美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F

(标记一)

或

截至2020年3月29日的财年

或

关于从到的过渡期

或

需要这份空壳公司报告的事件日期

委员会档案第001-38027号

加拿大鹅控股公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

不列颠哥伦比亚省

(注册成立或组织的司法管辖权)

鲍伊大街250号

加拿大安大略省多伦多M6E 4Y2

(主要执行办公室地址)

David：Forrest

高级副总裁，总法律顾问

鲍伊大街250号

加拿大安大略省多伦多M6E 4Y2

电话：(416)780-9850

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

根据该法第12(B)节登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)节登记或将登记的证券：

无

(班级名称)

根据该法第15(D)节负有报告义务的证券：

无

(班级名称)

说明截至年报所述期间结束时发行人所属各类资本或普通股的已发行流通股数量：截至2020年3月29日，已发行和发行58,999,182股从属有表决权股票和51,004,076股多重有表决权股票。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。X是-否

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。？是x否

注-选中上面的框不会免除根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。X是-否

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交并张贴在其公司网站上(如果有)，根据S-T条例(本章232.405节)第405条要求提交和张贴的每个交互数据文件。X是-否

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件管理器x加速文件管理器？非加速文件管理器？新兴成长型公司？

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。？

†“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。X：

用复选标记表示注册人在编制本文件所包括的财务报表时使用了哪种会计基础：

如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号表示登记人选择遵循哪个财务报表项目。？项目17-项目18

如果这是一份年度报告，请用勾号表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。？是x否

(只适用于过去五年涉及破产程序的发行人)

在根据法院确认的计划分配证券后，用复选标记表示注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15(D)条要求提交的所有文件和报告。？是？否

加拿大鹅控股公司。

目录表

引言

除非另有说明，否则本年度报告中提及的“加拿大鹅”、“我们”、“公司”或类似术语均指加拿大鹅控股公司及其合并子公司。我们以加元发布我们的合并财务报表。在本年度报告中，除非另有说明，否则所有货币金额均以加元表示，凡提及“$”、“C$”、“CDN$”、“CAD$”及“美元”均指加元，而凡提及“美元”及“美元”均指美元。

关于我们的首次公开募股(“IPO”)，我们将我们的A类普通股重新指定为多个有投票权的股票。此外，我们取消了之前发行的所有普通股和优先股系列，并创建了我们的从属有表决权股票。

本Form 20-F年度报告包含本公司截至2020年3月29日、2019年3月31日及2018年3月31日止年度的经审核综合财务报表及相关附注(“年度财务报表”)。本公司的年度财务报表乃根据国际会计准则委员会(“IASB”)颁布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制。

商标和服务标记

本年度报告包含对多个商标的引用，这些商标是我们的注册商标或我们拥有未决申请或普通法权利的商标。我们的主要商标包括加拿大鹅标志和北极计划和设计商标(我们的圆盘标志由北极和北冰洋的颜色反转设计组成)，以及Baffin单词标志和Baffin Half Maple Leaf设计商标。

仅为方便起见，本年度报告中提及的商标、服务标记和商号未使用®、(Sm)和(TM)符号列出，但我们将根据适用法律最大程度地维护我们或适用许可人对这些商标、服务标记和商号的权利。

有关前瞻性陈述的警示说明

本年度报告包含前瞻性陈述。这些声明既不是历史事实，也不是对未来业绩的保证。相反，它们是基于我们目前对业务未来、未来计划和战略以及其他未来条件的信念、预期和假设。前瞻性陈述可以用“预期”、“相信”、“设想”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“目标”、“潜在”、“将会”、“将会”、“可能”、“应该”、“继续”、“考虑”和其他类似的表达方式来识别，尽管并不是所有的前瞻性陈述都包含这些识别词语。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在本年度报告的许多地方，包括关于我们的意图、信念或当前预期的陈述，这些陈述涉及我们的运营结果、财务状况、流动性、业务前景、增长、战略、对行业趋势的预期以及目标市场的规模和增长率、我们的业务计划和增长战略，包括向新市场和新产品扩张的计划、对季节性趋势的预期以及我们经营的行业。

在编制本年度报告中包含的前瞻性陈述时所做的某些假设包括：

就其性质而言，前瞻性陈述包含风险和不确定因素，因为它们与事件有关，并取决于未来可能发生或可能不发生的情况。我们认为，这些风险和不确定因素包括但不限于本年度报告“风险因素”部分所述的风险和不确定因素，包括但不限于以下风险：

尽管本年度报告中包含的前瞻性陈述基于我们认为合理的假设，但我们提醒您，实际结果和发展(包括我们的运营结果、财务状况和流动资金，以及我们经营的行业的发展)可能与本年度报告中的前瞻性陈述中所述或所暗示的内容存在实质性差异。可能会出现我们目前还不知道的其他影响。这种额外影响的可能性加剧了我们面临的业务和运营风险，在阅读本年度报告中包含的前瞻性陈述时应予以考虑。此外，即使结果和事态发展与本年度报告所载的前瞻性陈述相一致，这些结果和事态发展也可能不能预示后续时期的结果或事态发展。因此，我们在本年度报告中的任何或所有前瞻性陈述可能被证明是不准确的。我们在本Form 20-F年度报告中包含的警示性声明中包含了重要因素，特别是在本Form 20-F年度报告中题为“风险因素”的第3.D节中，我们认为这些因素可能会导致实际结果或事件与我们所作的前瞻性声明大不相同。任何前瞻性声明都不能保证未来的结果。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速，经常出现新的风险。我们的管理层不可能预测所有风险，也不能评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。

您应阅读本年度报告和我们在此引用并作为附件提交的文件，并了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同。本文中包含的前瞻性陈述是截至本年度报告发布之日作出的，除非适用法律要求，否则我们不承担任何更新前瞻性陈述的义务。

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

第二项报价统计及预期时间表

不适用。

第3项：关键信息

A.编辑精选的财务数据

见项目5--“经营和财务审查及展望”下所列选定的财务数据披露。

不适用。

不适用。

与我们的业务相关的风险

我们的业务已经并将继续受到全球冠状病毒爆发的不利影响。

我们的全球业务以及我们所依赖的第三方业务正受到新型冠状病毒(“新冠肺炎”)爆发的干扰。到目前为止，这些措施包括强制和选择性地关闭零售和制造业务，以及减少可自由支配的消费者支出。我们预计，由于全球新冠肺炎疫情，我们的业务、财务状况和运营业绩将继续受到实质性的不利影响。

这些和其他潜在的影响使管理层评估我们业务的未来业绩变得更具挑战性。虽然我们无法预测对我们的业务、财务状况和运营结果的具体影响，但我们确实预计这些影响将是显著的负面影响。这些影响将取决于高度不确定和不受我们控制的未来事态发展，除其他外，包括新冠肺炎疫情的持续时间和强度，以及随后全球商业运营的恢复和可自由支配的消费支出以及旅游和商务旅行的复苏。可能会出现我们目前还不知道的其他影响。这种额外影响的可能性加剧了我们面临的业务和运营风险，在阅读下面的额外风险因素时应该考虑到这一点。

我们的增长战略涉及扩大我们的DTC渠道，包括零售店和在线，这可能会带来风险和挑战。

我们的业务已经从只批发产品供他人转售的模式演变为多渠道分销模式，其中包括我们经营的零售和在线商店。截至2020年3月29日，我们的DTC渠道包括北美、欧洲和亚洲的13个国家电子商务市场和20家直营零售店。2020年2月，我们暂时减少了中国在内地所有零售点的营业时间，并在2020年4月恢复了正常营业时间，并采取了预防健康措施，包括戴口罩、测体温和定期消毒手部。自2020年4月起，我们在香港的零售点减少的营业时间目前仍然有效。2020年3月，我们暂时关闭了北美和欧洲的所有零售点和生产设施。截至2020年6月2日，除了我们在加拿大蒙特利尔、法国巴黎和意大利米兰的零售点外，这些零售点目前仍处于关闭状态。从历史上看，我们的全球DTC扩张一直是运营和财务增长的最大驱动力。我们预计这种情况将在未来继续下去。

发展我们的电子商务平台和零售店数量对我们未来的战略至关重要。这一战略已经并将继续需要在跨职能运营和管理重点方面进行大量投资，并在支持技术和零售商店空间方面进行投资。如果我们不能为客户提供方便和一致的体验，我们的竞争能力和我们的运营结果可能会受到不利影响。此外，如果我们的电子商务平台或零售商店模式不能吸引我们的客户，不能可靠地按设计运行，或不能保护客户数据的隐私，或者如果我们无法始终如一地履行我们对客户的品牌承诺，我们可能会失去客户信心或失去销售额，或者面临欺诈购买，这可能会对我们的声誉和运营结果产生不利影响。此外，随着我们零售业务的不断扩大，我们越来越多地面临与实体店地点相关的风险，例如地方政府实施的社会距离要求，以及由于持续的新冠肺炎疫情导致客流量减少或没有而强制或选择性关闭，我们将无法以理想的条款获得新的租赁，或者新开或现有零售店盈利水平下降将对我们的利润率产生不利影响。

在我们经营零售商店和在线商店的各个司法管辖区，我们还受到不同和不断变化的当地法律和监管要求的约束。特别是，我们受到不同和不断变化的法律和秩序的约束，这些法律和秩序管理着社交距离、电子商务网站的运营和营销，以及收集、存储和使用与这些网站互动的消费者的信息。我们在遵守这些法律时可能会产生额外的成本和运营挑战，这些法律的差异可能会导致我们在不同的地区以不同的方式运营我们的业务。如果是这样的话，我们可能会产生额外的成本，并且可能无法完全实现对我们全球DTC扩张的投资。

我们的业务依赖于我们强大的品牌，如果我们不能保持和提升我们的品牌，我们可能无法销售我们的产品，这将对我们的业务产生不利影响。

加拿大鹅的名字和品牌形象对于我们业务的增长和我们扩大业务战略的实施是不可或缺的。我们相信，我们建立的品牌形象对我们业务的成功做出了重大贡献，对维持和扩大我们的客户基础至关重要。维护和提升我们的品牌可能需要我们在产品设计、门店开业和运营、营销、电子商务、社区关系和员工培训等领域进行大量投资，而这些投资可能不会成功。

我们预计，随着我们的业务不断扩展到新市场和新产品类别，以及市场竞争日益激烈，我们将保持和加强我们的

品牌可能会变得困难和昂贵。相反，随着我们渗透到这些新市场，我们的品牌变得更加广泛，这可能会削弱我们品牌稀缺所产生的吸引力。如果我们的公众形象或声誉因负面宣传而受损，我们的品牌也可能受到不利影响。此外，无效的营销、将产品转移到未经授权的分销渠道、产品缺陷、假冒产品、不公平的劳工做法以及未能保护我们品牌的知识产权是对我们品牌实力的一些潜在威胁，这些因素和其他因素可能会迅速和严重地降低消费者对我们的信心。维持和提升我们的品牌将在很大程度上取决于我们是否有能力成为高性能奢侈外衣的领导者，并继续向我们的客户提供一系列高质量的产品，而我们可能无法成功执行这一点。这些因素中的任何一个都可能损害我们的销售、盈利能力或财务状况。

我们增长战略的一个关键要素是将我们的产品扩展到新的产品类别。我们可能不能成功地设计出满足客户对我们品牌的期望或对新客户有吸引力的产品。如果我们无法预测客户偏好或行业变化，或者如果我们无法及时修改我们的产品或有效地扩展到新的产品类别，我们可能会失去客户。我们成功实施增长战略的能力可能会受到强制门店关闭、自愿或强制社会疏远以及全球经济收缩的影响。截至2020年3月29日，我们的品牌在47个国家和地区销售，在2019年秋冬季节，我们通过2121个批发点销售。随着我们扩展到新的地理市场，这些新市场的消费者可能不会那么被我们的品牌形象所吸引，也可能不愿支付比传统外衣更高的价格来购买我们的产品。如果我们的投资和创新没有预见到客户的需求，没有恰当地把握市场机会，或者没有有效地推向市场，我们的经营业绩也会受到影响。

全球经济低迷，包括全球新冠肺炎疫情爆发的结果，可能会影响，就新冠肺炎疫情而言，已经并可能继续影响客户对非必需品的购买，这可能会对我们的销售、盈利能力和财务状况造成实质性损害。

许多因素影响消费者在非必需品上的支出水平，包括高性能奢侈品外衣。这些因素包括一般经济状况、利率和税率、消费信贷的可获得性、消费者可支配收入、失业率和消费者对未来经济状况的信心。在经济衰退期间，当可支配收入较低时，消费者对非必需品的购买，如我们的高性能奢侈品外衣，往往会下降。在我们的历史上，我们经历了衰退时期，但我们无法预测未来衰退时期对我们的销售和盈利能力的影响。在我们销售产品的市场上，经济低迷可能会对我们的销售、盈利能力和财务状况造成实质性的损害。

持续的新冠肺炎疫情已导致全球经济普遍放缓，并减少了消费者可用于购买我们产品的可自由支配收入。我们已经看到，由于新冠肺炎疫情，消费者支出大幅下降，而且这种趋势可能会继续下去。新冠肺炎疫情也导致全球旅行大幅减少，加剧了这种情况。如果消费者支出持续减少，我们的销售额可能会下降，我们的财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

由于我们的业务高度集中在单一的、可自由支配的产品类别--高性能豪华外衣上，我们很容易受到消费者偏好变化的影响，这可能会损害我们的销售、盈利能力和财务状况。

我们目前的业务并不多元化，主要包括设计、制造和分销高性能豪华外衣。在2020财年，我们的主要产品类别-羽绒服，由177种大衣款式和95种轻薄羽绒服款式组成。它代表了我们销售额的大部分。消费者的喜好往往变化很快。因此，我们的业务在很大程度上取决于我们能否吸引愿意为我们的产品支付溢价的客户。未来消费者偏好的任何转变，从零售支出转向我们的产品，也将对我们的运营业绩产生重大不利影响。

此外，我们认为，高性能奢侈外衣销量的持续增长将在很大程度上取决于客户对其产品的技术优势的持续要求。如果要求高性能奢侈外衣的客户数量没有继续增加，或者如果我们的客户不相信我们的产品比其他外衣更具功能性或时尚性，我们可能无法达到支持新增长平台所需的销售水平，我们的业务增长能力将受到严重损害。

我们的负债可能会对我们的财务状况产生不利影响。

于二零二零年三月二十九日，吾等在循环融资机制(定义见下文)项下有2.266亿美元未用承诺，并无未偿还借款，在定期贷款融资机制(定义见下文)下有1.593亿美元定期贷款，而在中国贷款融资机制(定义见下文)下并无总负债1.593亿美元。由于我们业务的季节性，我们的总负债和营运资本在我们的运营周期中通常也会出现显着波动。我们的债务可能会产生重要的后果，包括：

管理我们高级担保信贷安排的信贷协议包含许多限制性契约，对我们施加经营和财务限制，包括对我们产生某些留置权、进行投资和收购、产生或担保额外债务、支付股息或就我们的普通股或优先股进行其他分配、回购或赎回我们的普通股或优先股、或达成影响我们子公司或债务的某些其他类型的合同安排的能力的限制。此外，管理我们循环贷款的信贷协议中的限制性条款要求，如果我们循环贷款下的超额可用资金低于指定的门槛，我们必须保持最低固定费用覆盖率。

如果我们有时不能遵守这些限制和契诺，在适用的范围内，包括由于我们无法控制的事件，我们可能会冒着在信贷安排下发生违约事件的风险，这可能会加速支付当时到期的任何金额，并限制

我们在信贷安排下产生未来借款的能力，其中任何一项都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，鉴于持续的新冠肺炎疫情对我们从运营中产生现金的能力的影响，我们的业绩可能会进一步受到我们在循环贷款下的未偿还借款的支付义务(包括利息)的负面影响。

尽管管理我们的高级担保信贷安排的信贷协议包含对产生额外债务的限制，但这些限制受到一些限制和例外情况的限制，遵守这些限制产生的额外债务可能是巨大的。我们还可能寻求修改或对我们的一个或多个债务工具进行再融资，以使我们能够为我们的增长战略提供资金，或改善我们的债务条件。

我们在一个竞争激烈的市场中运营，一些竞争对手的规模和资源可能会使他们比我们更有效地竞争，导致我们失去市场份额，我们的收入和盈利能力下降。

外衣市场是高度分散的。我们与各种各样的品牌和零售商竞争。我们的许多竞争对手拥有显著的竞争优势，包括更大和更广泛的客户基础，与更广泛的供应商建立的更广泛的关系，更高的品牌认知度，更多的财务资源，更成熟的研发流程，更长的门店开发历史，更多的营销资源，更成熟的分销流程，以及我们没有的其他资源。

我们的竞争对手可能会比我们更快、更有效地实现和保持品牌亲和力和市场份额。我们的许多竞争对手都有更成熟和多样化的营销计划，包括通过传统的广告形式，如印刷媒体和电视广告，以及通过名人代言来推广他们的品牌，并拥有大量的资源来致力于这些努力。我们的竞争对手也可能比我们更快地使用传统的广告形式来创造和维持品牌亲和力。我们的竞争对手也可能通过强调与我们不同的分销渠道(如目录销售或广泛的零售网络)，比我们更快地在他们的新市场和现有市场增加销售额，我们的许多竞争对手有大量资源可以通过这些方式增加销售额。

近年来，我们发展迅速。如果我们无法以目前的规模管理我们的运营，或者无法有效地管理未来的任何增长，我们的增长速度可能会放缓。

多年来，我们迅速扩大了我们的业务，并计划继续努力扩张。总收入从2018财年的5.912亿美元增加到2020财年的9.581亿美元，复合年增长率(CAGR)为27.3%。

由于我们预计正在发生的新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况和运营结果的影响将是显著的负面影响，我们业务和扩张努力的增长可能会大幅推迟或根本不存在。如果我们的业务继续增长，这是没有保证的，我们将被要求继续扩大我们的销售和营销、产品开发、制造和分销功能，升级我们的管理信息系统和其他流程，并为我们不断扩大的行政支持和其他人员争取更多空间。持续或波动的增长可能会给我们的资源带来压力，我们可能会遇到运营困难，包括招聘、培训和管理越来越多的员工和生产我们产品的生产能力方面的困难，以及生产和发货的延误。这些困难可能会导致我们的品牌形象受到侵蚀，转移管理层和关键员工的注意力，并影响财务和运营业绩。为了继续扩大我们的DTC渠道，我们预计将在成本基础上增加销售、一般和行政费用。这些成本，包括租赁承诺，

如果我们无法推动相应的DTC收入增长，员工人数和资本资产可能会导致利润率下降。

我们的财务表现受显著的季节性和变异性的影响，这可能会导致我们的附属有投票权股票的价格下降。

我们的业务受到许多行业共同因素的影响，也受到我们业务模式特有的其他因素的影响，这些因素推动了季节性和变异性。从历史上看，关键指标，包括与我们的增长、盈利能力和财务状况相关的指标，在不同的财年都有很大的波动。我们预计未来这种趋势将继续下去，尽管鉴于新冠肺炎大流行，这种季节性模式在短期内可能会与历史趋势相比发生重大变化。

消费者对羽绒服的购买主要集中在秋冬季。因此，我们DTC的大部分收入都在第三财季和第四财季确认。我们的批发收入在第二财季和第三财季的早些时候进行了加权，大多数订单都是在这两个季度发货给批发合作伙伴的。

在综合水平，我们的收入集中在第二和第三个财政季度，而我们的运营成本在全年更平均地分配。在2020财年，这两个季度占总收入的77.9%。从历史上看，我们在第一财季和第四财季都经历了净收益减少或负增长的情况，我们用来抵消成本基础的收入明显减少。我们预计我们不断扩大的DTC渠道占总收入的比例将继续增加，导致我们收入的比例越来越大，出现在第三和第四财季。

在两个渠道的预期需求的指导下，我们在整个财年以线性基础进行生产，同时增加我们的制造网络的产能，从而为未来时期积累和准备库存。随着我们将更多的生产转移到内部，我们还在需求之前建立了库存缓冲，以支持计划中的第三方制造能力合理化。这些动态导致我们的营运资本、现金转换和整个财年的杠杆率出现显著波动。在某些时间点，我们的库存增长速度明显高于同期我们的历史收入增长速度。

相反，虽然我们的库存总体上保持过剩，但由于新冠肺炎疫情，我们可能会在2020年3月将我们的八家制造工厂转移到为加拿大一线医护人员生产个人防护设备(PPE)，从而导致我们可能会遇到延迟或无法完成一般或特定库存的订单。我们在PPE的生产、分销和销售方面缺乏经验，我们参与这些高度监管的活动可能会导致成本、负债或其他不可预见的后果增加，可能对我们的业务产生负面影响。如果我们在恢复外衣生产后继续生产PPE，那么即使在外衣生产恢复后，我们的产能也有可能会减少。

历史结果，特别是各财政季度的比较结果，不应被视为未来任何时期预期结果的指示性指标。除了对我们产品的季节性需求外，我们的财务业绩还受到许多难以预测和性质可变的因素的影响。这些因素包括投入成本波动、消费者购买和批发交付的时间(经常在财政季度之间变化)、需求预测准确性、库存可用性和我们渠道组合的演变，以及天气、零售流量和可自由支配的消费者支出的外部趋势。

其他一些难以预测的因素也可能影响我们财务业绩的季节性或变化性。因此，您不应依赖单个财季的业绩作为我们年度业绩或未来业绩的指标。

如果我们不能吸引新客户，我们可能就无法增加销售额。

我们的成功在一定程度上取决于我们吸引新客户的能力。为了扩大我们的客户基础，我们必须吸引和吸引认同我们品牌和产品的消费者。我们在提升我们的品牌和吸引新客户方面进行了大量投资。我们预计将继续进行重大投资，向新客户推广我们目前的产品，并向现有和新客户推广新产品，包括通过我们的电子商务平台和零售店。这样的营销投资可能会很昂贵，而且可能不会带来销售增长。此外，随着我们的品牌越来越广为人知，我们可能不会像过去那样吸引新客户。如果我们不能吸引新客户，我们可能就不能增加销售额。

我们的业务可能会受到全球气候变化趋势的不利影响。

我们的很大一部分业务高度依赖于寒冷天气的季节和模式来产生消费者对我们产品的需求。如果全球天气模式变暖，消费者对我们产品的需求可能会受到负面影响，从而减少寒冷天气事件的典型模式或增加天气波动性，这可能会对我们的财务状况、运营业绩或现金流产生不利影响。

我们改进和扩大产品供应的计划可能不会成功，这些计划的实施可能会转移我们的运营、管理和行政资源，这可能会损害我们的竞争地位，减少我们的收入和盈利能力。

除了我们的全球DTC扩张计划外，我们还通过扩大羽绒服以外的产品供应来扩大我们的业务，包括风衣、雨衣、针织品和鞋类。我们成功执行扩大产品供应计划的能力面临的主要风险包括：

此外，我们成功实施扩大产品供应计划的能力可能会受到经济和竞争状况、消费者支出模式的变化(包括新冠肺炎疫情导致的可自由支配消费者支出减少)以及消费者偏好和风格变化的影响。这些计划可能会被放弃，成本可能会超过预期，并可能从我们的其他业务领域转移资源，任何这些都可能对我们的竞争地位产生负面影响，并减少我们的收入和盈利能力。

新市场的意外障碍可能会限制我们的扩张机会，并导致我们的业务和增长受到影响。

我们未来的增长部分取决于我们在北美以外的扩张努力，包括在发展中市场的扩张。我们在监管环境和市场方面的经验有限

由于不熟悉的法规或其他意想不到的进入障碍，我们可能无法在该地区以外的任何新市场渗透或成功运营。在我们的扩张努力中，我们可能会遇到障碍，包括文化和语言差异、监管环境的差异、经济或政府的不稳定、劳工做法和市场做法、跟上市场、商业和技术发展的困难，以及外国客户的品味和偏好。在发展中市场，潜在挑战包括政治不稳定、经济波动、犯罪、腐败和社会动荡的风险相对较高。例如，2019年开始的香港政治动荡对我们在香港的客户和员工产生了负面影响，减少了消费者支出，并对我们在香港的业务和运营业绩产生了不利影响。在许多情况下，由于当地法律如何适用和执行以及司法和行政机制方面的不确定性，这些挑战可能会加剧。此外，疫情、相关的政府、私营部门和个人消费者应对行动等全球性事件，以及新冠肺炎在最初疫情管理后随后的任何爆发浪潮，都可能减少商店流量和消费者支出，导致商店、办公室和工厂暂时或永久关闭，并可能对商品流动产生负面影响。例如，为了应对持续的新冠肺炎疫情，许多国家的地方和国家政府已经实施了地区隔离，并强制关闭了不必要的业务，这导致某些市场的商店流量停止，并严重扰乱了消费者支出。

我们也可能在拓展新的国际市场方面遇到困难，因为品牌认知度有限，导致我们的外衣在这些新的国际市场上延迟被客户接受。我们未能在新的国际市场发展我们的业务，或者增长令人失望，或者对现有市场以外的风险管理不力，都可能损害我们的业务和运营结果。

我们依靠数量有限的第三方供应商来提供高质量的原材料。

我们的产品需要高质量的原材料，包括棉、涤纶、羊毛、羽绒和郊狼毛皮。原材料价格取决于多种因素，在很大程度上超出了加拿大鹅的控制范围。任何原因造成的供应短缺、延误或中断，包括持续的新冠肺炎疫情造成的延误，都可能对我们履行订单的能力产生负面影响，并对我们的财务业绩产生不利影响。

此外，虽然我们的供应商反过来从一些子供应商那里采购，但我们依赖极少数的直接供应商提供某些原材料。因此，这些关系的任何中断都可能对我们的业务产生不利影响。对供应商产生不利影响的事件可能会削弱我们获得所需数量和质量的库存的能力。此类事件包括供应商的业务、财务、劳资关系、原材料进口能力、成本、生产、保险和声誉方面的困难或问题，以及自然灾害、突发公共卫生事件或其他灾难性事件。例如，我们的面料和原材料供应可能会受到持续的新冠肺炎疫情的影响，以及相关的政府和私营部门的应对行动，如关闭边境、限制产品运输和旅行限制。持续的新冠肺炎疫情导致整个零售业显著放缓，也可能导致我们的一些供应商和第三方供应商破产或永久关闭。此外，不能保证我们的供应商将继续提供面料和原材料，或提供符合我们标准的产品。

更广泛地说，如果我们需要更换现有供应商，以我们可以接受的条款要求时，可能无法获得额外的供应或额外的制造能力，并且任何新供应商可能无法满足我们严格的质量要求。如果我们被要求寻找新的供应来源，我们可能会在生产中遇到延误，不一致的情况

由于对我们的供应商和制造商进行有关我们的方法、产品和质量控制标准的培训所花费的时间较长，因此增加了质量和成本。我们原材料供应的任何延误、中断或增加的成本都可能对我们满足客户对我们产品的需求的能力产生不利影响，并导致短期和长期销售和盈利能力下降。

我们目前的供应来源可能会出现严重的供应中断。

我们通常不与供应商签订长期的正式书面协议，通常以订单为基础与供应商进行业务往来。我们不能保证现有来源的原材料和某些制成品的供应不会中断，或者在中断的情况下，我们能否以可接受的价格找到类似质量的材料的替代供应商，或者根本不能。寻找合适的供应商是一个复杂的过程，要求我们对他们的质量控制、反应和服务、财务稳定性以及劳工和其他道德做法感到满意。面料供应或产品制造方面的任何延误、中断或成本增加，包括新冠肺炎疫情造成的延误、中断或成本增加，都可能对我们满足客户对我们产品的需求的能力产生不利影响，并导致短期和长期收入和运营收入下降。

如果我们不能准确地预测对我们产品的需求，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

为了确保充足的库存供应，我们预测库存需求，这受到消费者需求的季节性和季度变化的影响。如果我们不能准确预测需求，我们可能会遇到库存过剩或产品短缺的情况。随着我们在全球拓展直接投资渠道，我们的准确预测能力变得越来越重要，可能会受到许多非我们控制因素的影响，包括消费者对我们的产品或竞争对手的产品的需求的增加或减少、我们未能准确预测消费者对新产品的接受程度、竞争对手推出的产品、总体市场状况意想不到的变化以及该行业的消费者支出(例如，由于当前新冠肺炎疫情对库存供应和消费者需求造成意想不到的影响)，以及经济状况的减弱或消费者对未来经济状况的信心。在我们的批发渠道中，在给定财年交付的大部分订单都是在上一财年收到的，这使我们能够根据定义的订单来制造库存。在DTC渠道，我们根据对消费者需求的预测进行生产。随着我们将更多的生产转移到内部，我们在需求之前建立了库存缓冲，以支持计划中的第三方制造能力合理化。如果我们高估了对我们产品的需求，我们可能面临库存水平超过需求，这可能导致库存冲销或冲销，以及以折扣价出售过剩库存，这将损害我们的毛利率和我们的品牌管理努力。随着我们更大比例的销售来自DTC渠道，以及我们扩大产品供应，高估的影响预计会增加。如果我们低估了对我们产品的需求，我们可能无法生产满足批发合作伙伴要求的产品，这可能会导致我们的产品发货延迟，无法满足需求，并损害我们的声誉和批发合作伙伴关系。此外，未能准确预测对我们产品的需求水平可能会损害我们的盈利能力和财务状况。

如果我们无法建立和保护我们的商标和其他知识产权，造假者可能会生产我们产品的复制品，此类假冒产品可能会损害我们的品牌形象。

我们预计假冒产品或其他侵犯我们知识产权的产品将继续出现，寻求从消费者对Canada Goose产品的需求中获益。这些假冒产品不提供这种功能

如果客户不能区分我们的产品和假冒产品，这可能会损害我们的品牌形象。为了保护我们的品牌，我们投入了大量资源来注册和保护我们的商标，并在全球范围内进行反假冒工作。我们通过法律行动或其他适当措施，积极追查参与贩运和销售假冒商品的实体。尽管我们做出了努力，假冒产品仍然存在，如果我们不能成功挑战第三方与商标、版权或其他知识产权相关的权利，这可能会对我们未来的销售、财务状况和运营结果产生不利影响。我们不能保证我们为遏制假冒和保护我们的知识产权而采取的行动足以在未来保护品牌和防止假冒，也不能保证我们能够识别和追查所有可能寻求从我们的品牌中获利的造假者。

竞争对手已经并可能继续试图模仿我们的产品和技术，转移销售。如果我们不能保护或维护我们的知识产权、品牌形象和专有权利，我们的业务可能会受到损害。

随着我们业务的扩大，我们的竞争对手已经并可能继续模仿我们的产品设计和品牌，这可能会损害我们的业务和运营结果。在市场上充斥着试图模仿我们产品的竞争对手，可能会转移销售，稀释我们品牌的价值。我们相信，我们的商标、版权和其他知识产权对我们的成功和我们的竞争地位极其重要。

然而，执行我们的知识产权权利可能是困难和昂贵的，我们可能无法成功阻止侵犯我们的知识产权，特别是在外国，这可能会使竞争对手更容易夺取市场份额。在某些国家，保护我们的产品和品牌所需的知识产权也可能无法获得或受到限制。此外，我们执行商标、版权和其他知识产权的努力可能会遇到抗辩、反诉和反诉，攻击我们商标和其他知识产权的有效性和可执行性。我们的竞争对手继续销售竞争产品可能会损害我们的品牌，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

与劳工有关的事宜，包括劳资纠纷，可能会对我们的运作造成负面影响。

截至2020年3月29日，我们只有不到7%的员工是工会成员，其中包括我们8家内部制造工厂中3家的员工。我们的劳动力中暴露在工会中的风险增加了罢工和其他劳资纠纷的风险，我们改变劳动力成本的能力将受到集体谈判的影响，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。此外，生产我们产品的独立工厂、航运港口或运输公司的潜在劳资纠纷会给我们的业务带来风险，特别是如果纠纷导致我们在制造、运输和销售旺季的工作放缓、停工、罢工或其他中断。任何潜在的劳资纠纷，无论是在我们自己的运营中，还是在我们所依赖的第三方的运营中，都可能对我们的成本产生重大影响，降低我们的销售额，损害我们的声誉，或以其他方式对我们的销售、盈利能力或财务状况产生负面影响。

我们的大部分劳动力由安大略省、马尼托巴省和魁北克省的制造业员工组成，其中相当大一部分员工的工资水平是根据适用的省级最低工资标准支付的。许多司法管辖区，包括加拿大某些省份，要么已经提高了最低工资和其他福利要求，要么计划提高最低工资和其他福利要求，这可能会大幅增加我们的制造成本。例如上述最低工资的增加，不仅会增加我们最低工资雇员的工资，也会增加支付给我们其他小时工或受薪者的工资，这些人基于他们的任期、表现、责任和其他类似的考虑，历史上获得的工资比率超过了

适用的最低工资。此外，如果我们不能支付如此高的工资，我们可能会遭受员工流动率增加的影响。很难预测何时可能出现这种增长，任何这种增长都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

此外，大流行或其他突发公共卫生事件(如持续的新冠肺炎大流行)给我们的业务带来的风险包括对员工健康和安全的风险、为控制危机而实施的长期限制性措施以及差旅限制，这些可能会导致暂时缺少员工或具有关键业务专业知识或业务知识的某些员工或顾问无法使用，以及对员工生产率的影响。

我们的分销系统和其他关键业务功能在很大程度上依赖于信息技术系统，随着我们DTC渠道的扩大，我们对这些功能的依赖程度也在增加。这些系统的任何故障、不足或中断都可能损害我们有效运营业务的能力。

我们依靠信息系统有效地管理我们业务的各个方面，包括商品计划、制造、配送、分销、销售和财务报告。随着我们扩大DTC渠道和全球业务，我们对这些系统的依赖及其对我们业务的重要性将会增加。我们依赖许多第三方来帮助我们有效地管理这些系统。如果我们所依赖的信息系统不能按预期运行，我们的业务可能会中断。如果我们或我们的供应商未能按照预期管理和运行我们的信息技术系统，可能会扰乱我们的业务，导致我们无法提供足够的产品，失去销售或市场份额，并损害声誉，导致我们的业务受损。任何此类故障或中断都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的信息技术系统和供应商也可能容易受到我们或他们无法控制的情况的损坏或中断，包括火灾、洪水、自然灾害、系统故障、网络或通信故障、停电、公共卫生紧急情况、安全漏洞、网络攻击和恐怖主义。例如，由于新冠肺炎疫情，我们对北美和欧洲的企业员工实施了在家工作政策。远程工作的增加可能会增加我们的网络安全风险，造成数据可访问性问题，并使我们更容易受到通信中断的影响，任何通信中断都可能对我们的业务运营产生不利影响。我们维持灾难恢复程序，旨在降低与此类事件相关的风险，但不能保证这些程序在任何特定情况下都是足够的。因此，这样的事件可能会严重扰乱我们的业务，并对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们在一定程度上依赖我们的批发合作伙伴在我们的批发渠道向客户展示和展示我们的产品，如果我们不能保持和进一步发展我们与批发合作伙伴的关系，可能会损害我们的业务。

我们通过我们的批发渠道直接或间接地通过分销商和批发合作伙伴销售我们的产品。我们的批发合作伙伴通过储存和展示我们的产品并解释我们的产品属性来为客户服务。我们与这些合作伙伴的关系对我们品牌的真实性和我们继续部署的营销计划非常重要。我们未能与我们的批发合作伙伴保持这些关系，或者这些批发合作伙伴遇到财务困难，可能会损害我们的业务。

我们的销售在一定程度上依赖于批发合作伙伴有效地展示我们的产品，包括在他们的商店(包括店内商店)提供有吸引力的空间，以及培训他们的销售人员销售我们的产品。如果我们的批发合作伙伴减少或终止这些活动，我们的产品销售可能会减少，导致收入和毛利率下降，这将损害我们的盈利能力和财务状况。

如果我们失去了任何批发合作伙伴，或者他们减少了对我们现有或新产品的购买，或者他们减少了商店或业务的数量，或者他们推广我们竞争对手的产品而不是我们的产品，或者他们遭受财务困难或破产，我们的销售将受到损害。最近整体零售业的下滑，包括与新冠肺炎相关的持续中断，对我们的批发合作伙伴来说是一个挑战。此外，我们获得信用保险的能力可能会因新冠肺炎疫情而受到负面影响，导致我们承担与按时或根本不从批发合作伙伴那里收取付款相关的额外风险。除其他事项外，此类情况已导致并在未来可能导致财务困难，导致我们的批发合作伙伴发生重组、破产、清算和其他不利事件，并可能导致这些合作伙伴减少或停止订购我们的产品，或无法向我们支付从我们购买的产品的费用。这导致我们在某些情况下谈判缩短了付款期限并降低了信用额度。如果整体零售环境继续下滑，或者我们的一个或多个批发合作伙伴无法或不愿满足我们的付款条件，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

我们销售的很大一部分是直接或通过分销商向批发合作伙伴销售的。

我们的很大一部分销售是直接或间接地通过分销商向批发合作伙伴进行的，他们可能会决定强调我们竞争对手的产品，将他们的零售面积重新部署到其他产品类别，或者采取其他措施减少他们对我们产品的购买。我们没有收到我们的批发合作伙伴的长期采购承诺，从我们的批发合作伙伴收到的确认订单可能难以执行。可能影响我们维持或扩大对这些批发合作伙伴的销售能力的因素包括：(A)未能准确地识别客户的需求；(B)客户对新产品或产品扩展缺乏接受；(C)我们的批发合作伙伴和客户不愿将溢价价值归因于我们的新产品或现有产品或相对于竞争产品的产品扩展；(D)未能从我们的批发合作伙伴那里获得货架空间；以及(E)竞争对手推出的新产品广受欢迎。

我们不能向您保证，我们的批发合作伙伴将继续按照目前的做法购买和销售我们的产品，或销售我们特别是在持续的新冠肺炎疫情下开发的任何新产品。流行病或其他突发公共卫生事件(如新冠肺炎疫情)导致整个零售业大幅放缓，已经并可能继续导致我们的一些批发合作伙伴破产或永久关闭。如果发生这些风险，它们可能会损害我们的品牌以及我们的运营结果和财务状况。

我们的营销计划、电子商务计划和客户信息的使用受到一套不断演变的法律和执法趋势的制约，这些法律或趋势的不利变化，或者我们未能遵守现有或未来的法律，可能会对我们的业务和运营结果造成严重损害。

我们收集、处理、维护和使用数据，包括有关个人的敏感信息，这些数据通过在线活动和业务中的其他客户互动提供给我们。我们目前和未来的营销计划可能取决于我们收集、维护和使用这些信息的能力，我们做到这一点的能力取决于不断发展和日益苛刻的国际、美国、加拿大、欧洲和其他法律和执法趋势。例如，2018年5月全面生效的欧盟全面《通用数据隐私条例》(GDPR)。GDPR要求公司满足有关处理个人和敏感数据的新要求，包括其使用、保护和数据存储人员更正或删除有关自己的此类数据的能力。不遵守GDPR要求可能会导致重大处罚。我们努力遵守与隐私、数据保护和客户保护有关的所有适用法律和其他法律义务，包括与

将数据用于营销目的。然而，这些要求的解释和应用可能在不同的司法管辖区之间不一致，可能与其他规则冲突，可能与我们的做法冲突，或者我们的员工或业务合作伙伴无法遵守。如果是这样的话，我们的声誉可能会受到损害，并可能受到政府实体或其他人对我们的诉讼或行动。任何此类诉讼或行动都可能损害我们的声誉，迫使我们花费大量资金为我们的做法辩护，分散我们的管理层的注意力，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。

我们的某些营销实践依赖于电子邮件来代表我们与消费者进行沟通。如果我们使用电子邮件被发现违反了适用的法律，我们可能面临风险。我们在我们的网站上发布关于使用和披露用户数据的隐私政策和做法。如果我们不遵守我们张贴的隐私政策或其他与隐私相关的法律和法规，可能会导致诉讼，这可能会损害我们的业务。此外，随着数据隐私和营销法律的变化，我们可能会产生额外的成本，以确保我们保持合规。如果适用的数据隐私和营销法律在国际、联邦、省或州层面变得更加严格，我们的合规成本可能会增加，我们通过个性化营销有效吸引客户的能力可能会下降，我们对电子商务平台的投资可能没有完全实现，我们的增长机会可能会因我们的合规负担而减少，我们潜在的声誉损害或安全漏洞的责任可能会增加。

数据安全漏洞和其他网络安全事件可能导致我们的运营中断或财务损失，并可能对我们的声誉、可信度和业务产生负面影响。

与其他公司一样，我们也面临与数据安全漏洞和其他网络安全事件相关的风险。我们收集、处理、维护和使用与我们的客户和员工有关的个人信息，并依赖第三方运营我们的电子商务网站以及我们作为营销战略一部分使用的各种社交媒体工具和网站。任何企图或实际未经授权披露有关我们员工、客户或网站访问者的个人身份信息都可能损害我们的声誉和信誉，减少我们的电子商务销售额，削弱我们吸引网站访问者的能力，降低我们吸引和留住客户的能力，并可能导致针对我们的诉讼或施加巨额罚款或处罚。

我们的在线活动，包括我们的电子商务网站，也可能受到拒绝服务或其他形式的网络攻击。虽然我们已经采取了我们认为合理的措施来防止这些类型的攻击，但这些措施可能不足以保护我们的在线活动免受此类攻击。如果拒绝服务攻击或其他网络事件影响我们的电子商务网站或其他信息技术系统，我们的业务可能会中断，我们可能会损失销售或有价值的数据，我们的声誉可能会受到不利影响。此外，新的和不断演变的数据保护立法，如GDPR，提出了新的要求，如缩短通知时间框架，这可能会增加与数据安全违规相关的风险。

我们的程序和技术旨在保护客户的借记卡和信用卡以及客户和员工的其他个人信息，我们将继续投入大量资源用于网络安全、备份和灾难恢复以及其他安全措施。然而，这些安全措施不能提供绝对的安全，也不能保证我们将成功地防止或应对每一次这样的破坏或破坏。

最近，知名公司和机构遭遇的数据安全漏洞引起了媒体的大量关注，促使外国、联邦、省和州制定了新的涉及数据隐私和安全的法律和立法提案，并增加了信用卡发行商对商家的数据保护义务。因此，我们可能会受到更广泛的要求，以保护我们在购买产品时处理的客户信息，从而增加合规成本。

我们很大一部分业务职能是在多伦多的总部运作的。因此，我们的业务很容易受到当地天气、经济和其他因素的影响。

我们所有重要的业务职能都设在加拿大多伦多的总部。突发公共卫生事件，包括持续的新冠肺炎疫情、当地极端天气、自然灾害、交通罢工、恐怖主义行为、重大经济中断或设施意外损坏，已导致并可能导致我们整个业务意外中断。如果发生这种类型的中断，我们开展业务的能力可能会受到不利影响或完全中断，并对我们的财务和经营业绩产生不利影响。

我们的成功在很大程度上有赖于我们高级管理层的持续服务。

我们的成功在很大程度上依赖于我们高级管理层的持续服务，包括我们的总裁兼首席执行官丹妮·赖斯。失去高级管理层的服务可能会使我们的业务更难成功运营和实现我们的业务目标。我们还可能无法留住对我们的成功至关重要的现有管理、技术、销售和客户支持人员，这可能会损害我们的客户和员工关系，丢失关键信息、专业知识或诀窍，以及意想不到的招聘和培训成本。

我们还没有为我们的高级管理团队的任何成员获得关键人物人寿保险。因此，如果我们失去高级管理团队成员的服务，我们将无法避免相关的财务损失。

我们依赖支付卡来接受付款，并受到支付相关风险的影响。

对于我们的DTC销售，以及对某些批发合作伙伴的销售，我们接受各种支付方式，包括信用卡、借记卡和电子资金转账。因此，我们正在并将继续受到与支付卡处理有关的重大和不断变化的法规和合规要求的约束。这包括管理敏感消费者信息的收集、处理和存储的法律，以及支付卡行业数据安全标准(“PCI-DSS”)等行业要求。这些法律和义务可能要求我们实施增强的身份验证和支付流程，这可能会导致成本和责任的增加，并降低某些支付方式的易用性。对于某些支付方式，包括信用卡和借记卡，我们需要支付交换费和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加。我们依赖独立的服务提供商进行支付处理，包括信用卡和借记卡。如果这些独立服务提供商不愿意或无法向我们提供这些服务，或者如果使用这些提供商的成本增加，我们的业务可能会受到损害。我们还受制于支付卡协会运营规则和协议，包括PCI-DSS、认证要求和管理电子资金转移的规则，这些规则可能会发生变化或重新解释，使我们难以或不可能遵守。如果我们未能遵守这些规则或要求，或者如果我们的数据安全系统被破坏或泄露，我们可能会对发卡银行或消费者造成的损失负责，可能会被罚款和更高的交易费，失去从我们的消费者那里接受信用卡或借记卡支付的能力，或者处理电子资金转账或促进其他类型的支付。任何不遵守规定的行为都可能严重损害我们的品牌、声誉、业务和运营结果。

如果我们的独立制造商或我们的供应商未能使用符合道德的商业实践，并未能遵守不断变化的法律法规或我们适用的指导方针，我们的品牌形象可能会因负面宣传而受到损害。

我们的核心价值观，包括开发最高质量的产品，同时以诚信经营，是我们品牌形象的重要组成部分，这使得我们的声誉对指控很敏感

不道德或不正当的商业行为，无论是真实的还是感知的。我们不控制我们的供应商和制造商或他们的商业行为。因此，我们不能保证他们遵守我们的指导方针或法律。缺乏合规可能导致销售减少或召回或损害我们的品牌，或导致我们寻找替代供应商，这可能会增加我们的成本，并导致我们的产品延迟交付、产品短缺或其他运营中断。

此外，我们的许多产品包含在许多司法管辖区受到严格监管的材料。我们销售的某些司法管辖区对制造工艺和我们产品的化学成分(包括其组成部分)有各种规定。监控我们的制造商和供应商的合规性很复杂，我们依赖他们的合规性报告来遵守适用于我们产品的法规。对道德商业实践的期望不断发展，可能比适用的法律要求要求高得多，这一事实使情况变得更加复杂。道德商业行为也在一定程度上受到法律发展的推动，以及积极宣传和组织公众对被认为是道德缺陷的反应的不同群体的推动。因此，我们无法预测此类法规或预期在未来可能会如何发展，也不能确定我们的指导方针或当前做法是否能满足所有积极监控我们的产品或全球其他业务实践的各方。

我们当前和未来的产品可能会不时出现质量问题，导致负面宣传、诉讼、产品召回和保修索赔，这可能会导致收入和运营利润率下降，并损害我们的品牌。

不能保证我们能够检测、预防或修复可能影响我们产品的所有缺陷。未能检测、预防或修复缺陷，或在我们当前和未来的产品中发生实际或感知的质量、健康或安全问题或重大缺陷，可能会导致各种后果，包括客户和我们的批发合作伙伴退回的产品数量超过预期、诉讼、产品召回以及信用、保修或其他索赔，等等，这可能会损害我们的品牌、销售、盈利能力和财务状况。我们为加拿大鹅的每一款产品提供合理使用的缺陷保修，保证产品的预期使用寿命。由于这种全面的保修，质量问题可能会导致保修成本增加，并分散我们制造工厂的注意力。这些问题可能会损害我们的高端品牌形象，这对维持和扩大我们的业务至关重要。任何针对我们的负面宣传或诉讼都可能损害我们的品牌，减少对我们产品的需求。

我们的业务可能会受到抗议者或活动人士的不利影响。

我们过去一直是抗议者和活动人士的目标，未来可能会继续成为目标。我们的产品包括某些动物产品，包括我们所有羽绒大衣中的鹅和鸭子绒，以及我们一些大衣引擎盖上的郊狼皮毛，这引起了动物福利活动家的注意。我们一直受到，未来也可能受到广泛抗议活动的影响，例如2018年开始在法国发生的与经济正义有关的抗议活动，2019年开始在香港发生的政治动荡，以及最近在许多北美城市发生的抗议活动。

抗议者可能扰乱我们门店的销售，导致或延长门店关闭，并导致财产损失。抗议者还可以利用社交媒体或其他活动来左右公众舆论对我们产品的反对。此外，这种激进主义可能会影响适用于我们开展业务的司法管辖区的法律或法规，包括与使用动物副产品有关的法律和法规。如果任何这样的活动取得成功，我们的销售和运营结果可能会受到不利影响。

原材料成本可能会增加我们销售商品的成本，并导致我们的运营业绩和财务状况受到影响。

我们供应链中使用的原材料包括合成纤维和天然产品，包括棉、涤纶、羽绒和郊狼毛皮。这些原材料成本的大幅价格波动或短缺可能会增加我们销售商品的成本，并导致我们的经营业绩和财务状况受到影响。特别是，根据我们的经验，毛皮产品的定价往往是不可预测的。如果我们无法以合理的价格或按照我们的标准为我们的夹克争取到郊狼毛皮，我们可能不得不改变或停止销售我们的一些设计，或者试图将成本转嫁给我们的客户，任何这些都可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。此外，回收的郊狼毛皮供应的任何波动或短缺都可能推迟从2022年开始在我们的外衣中只使用回收毛皮的计划。

此外，劳动力、运费和能源成本的增加可能会增加我们和我们供应商的商品成本。如果我们的供应商受到劳动力、货运和能源成本增加的影响(例如，由于持续的新冠肺炎疫情导致货运意外中断)，他们可能会试图将这些成本增加转嫁给我们。如果我们支付这样的增长，我们可能无法通过提高定价来抵消这些增长，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。

外币汇率的波动可能会损害我们的运营结果以及我们下属有投票权的股票的价格。

我们合并财务报表的列报货币是加元。由于我们确认以美元、欧元、英镑、瑞士法郎、港币和人民币进行销售，如果这些货币中的任何一种对加元走弱，在将这些结果转换为加元以进行财务报表合并时，将对我们的本地运营业绩产生负面影响。虽然我们对一部分外币现金流进行短期对冲交易以降低外汇风险，但这取决于未来汇率的变化，包括持续的新冠肺炎疫情对全球经济造成的更广泛影响所产生的波动，但此类损益可能对我们的运营业绩产生重大影响，并可能产生不利影响。外汇汇率在过去有很大的变化，目前的汇率可能不能预示未来的汇率。外汇汇率的显著变化也可能使套期保值合约在未来一段时间内出于对冲会计目的而失效。

我们的每股收益是以加元报告的，因此分析师或我们的投资者可能会将其换算成美元。因此，对我们附属于美国股东的有表决权股票的投资的预期价值将随着美元对加元的涨跌而波动。我们宣布分红的决定取决于以加元报告的运营结果。因此，随着美元兑加元的涨跌，寻求美元总回报的美国和其他股东，包括股价上涨和支付的股息，都面临着外汇风险。

政治不确定性和贸易保护主义的增加可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

作为加拿大知名品牌，涉及加拿大的地缘政治事件可能会对我们的业务和股价产生影响。此外，在针对加拿大的地缘政治争端或与加拿大有重大实际或感知联系的行为者或情况下，我们的品牌和加拿大传统可能对公司不利。我们将很大一部分产品销售给加拿大以外的客户，以及监管和经济条件或管理外贸、制造和发展的法律和政策的变化、潜在变化或不确定性

以及在我们开展业务的地区和国家/地区的投资，可能会对我们的业务和合并财务报表产生不利影响。最近发生的事件，包括美国总统大选和英国脱欧，导致国际贸易和贸易政策的监管存在很大不确定性。例如，2018年11月，美国、墨西哥和加拿大签署了《美国-墨西哥-加拿大协定》(USMCA)(在加拿大，被称为《加拿大-美国-墨西哥协定》)，它接替了北美自由贸易协定(《北美自由贸易协定》)。USMCA/CUSMA已得到美国、加拿大和墨西哥各自立法机构的批准。USMCA/Cusma对我们的业务和运营的影响尚不确定。此外，从2018年开始，美国对中国等国进口的某些商品征收关税，导致中国等国征收报复性关税。2020年1月，美国与中国签署了降低或取消某些关税的“第一阶段”协议，但谈判仍在进行中，谈判结果尚不确定。这种与关税或国际贸易协定相关的不确定性和潜在的政府行动可能会对我们的产品、我们的成本、客户、供应商和/或加拿大、美国或世界经济或其某些部门的需求产生不利影响，从而对我们的业务产生不利影响。

由于我们的国际业务，随着我们DTC渠道的扩大，我们正在扩大这些业务，我们可能会受到违反美国《反海外腐败法》和类似的全球反贿赂和反回扣法律的不利影响。

我们越来越多的产品从加拿大以外的地方采购。美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》和其他类似的反贿赂和反回扣法律法规一般禁止公司及其中间人以获取或保留业务为目的向政府官员支付不当款项。虽然我们采取措施确保我们的经销商、顾问和人员遵守适用的法律，但我们不能向您保证，我们将成功阻止我们的员工或其他代理商采取违反这些法律或法规的行动。此类违规行为或对此类违规行为的指控可能会扰乱我们的业务，并对我们的财务状况、运营结果和现金流造成实质性的不利影响。

我们可能会参与法律或监管程序和审计。

我们的业务需要遵守许多法律和法规，包括劳工和就业、销售和其他税收、海关和消费者保护法律和条例，这些法律和条例一般监管零售商和/或管理商品的进口、促销和销售，以及商店和仓库设施的运营。不遵守这些法律法规可能会使我们面临诉讼和其他程序，还可能导致损害赔偿、罚款和处罚。我们过去已经并可能参与法律程序或审计，包括政府和机构调查，以及消费者、就业、侵权和其他诉讼。其中一些法律程序、审计和其他意外情况的结果可能要求我们采取或避免采取可能损害我们的运营或要求我们支付大量资金的行动，从而损害我们的财务状况。此外，针对这些诉讼和诉讼进行辩护可能是必要的，这可能会导致巨额成本，并转移管理层的注意力和资源，损害我们的财务状况。不能保证任何悬而未决或未来的法律或监管程序和审计不会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们面临着许多危险和运营风险，这些风险和风险可能会扰乱我们的业务，其中一些可能没有保险或保险没有完全覆盖。

我们的运营受到许多与我们的业务相关的风险和运营风险的影响，包括：一般业务风险、产品责任、产品召回和对第三方的损害、我们的

火灾、洪水和其他自然灾害、停电、电信故障、恐怖袭击、突发公共卫生事件、人为错误和类似事件造成的基础设施或财产。

我们的保险覆盖范围可能不足以支付与此类危险或操作风险相关的责任。此外，我们未来可能无法以我们认为合理和商业上合理的费率维持足够的保险，而且保险条款可能不会继续像我们目前的安排那样优惠。发生重大的未保险索赔，或索赔超过我们的保险范围限制，可能会损害我们的业务、经营结果和财务状况。

任何未能对财务报告保持有效的内部控制都可能对我们编制准确和及时的财务报表的能力产生重大不利影响，这可能损害我们的经营业绩、财务状况和现金流、我们运营业务的能力和我们的声誉。

设计和实施有效的内部控制的过程是一项持续的努力，要求我们对业务的变化做出预测和反应，并花费资源来维持一个足以满足我们作为上市公司的报告义务的内部控制系统。我们采取的措施可能不足以履行我们作为上市公司的义务，如果我们无法建立或维护适当的内部财务报告控制程序，可能会导致我们无法及时履行我们的报告义务，导致我们的综合财务报表出现重大错报，并损害我们的经营业绩。

我们此前在截至2019年3月31日的Form 20-F年度报告中披露，我们对财务报告的内部控制存在重大弱点，主要与我们控制环境的各个方面的控制缺陷有关。由于这些控制缺陷，我们得出结论，在截至2019年3月31日的财年，我们对财务报告的内部控制无效。在2020财年，我们完成了一系列行动和措施，有效地弥补了之前披露的重大弱点，并得出结论，截至2020年3月29日，我们对财务报告的内部控制是有效的。见本年度报告项目15--“控制和程序”。我们不能保证未来不会发生重大缺陷或重大缺陷，也不能保证我们能够及时纠正这些缺陷或缺陷，这些缺陷或缺陷可能会对我们编制准确和及时的财务报表的能力产生重大不利影响，从而损害我们的经营业绩、财务状况和现金流、我们运营业务的能力和我们的声誉。

如果我们在未来发现任何重大弱点，可能会对该公司按照国际财务报告准则编制未来财务报表的能力产生负面影响。如果公司无法按照国际财务报告准则编制未来的财务报表，我们可能无法准确地报告我们的财务结果，这可能会增加运营成本，触发我们信贷协议下的违约事件，并损害我们的业务，包括我们投资者对我们业务的看法、我们的股价和我们为我们的运营融资的能力。

如果不能保持足够的财务和管理流程和控制，可能会导致我们的财务报告出错，这可能会损害我们的业务，并导致我们的股价下跌。

作为一家上市公司，报告义务和我们预期的增长已经并可能继续给我们的财务和管理系统、流程和控制以及我们的人员带来相当大的压力。此外，根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，我们必须记录和测试我们对财务报告的内部控制，以便我们的管理层能够证明我们内部控制的有效性。如果有任何实质性的弱点

在我们未来发现内部控制的情况下，我们可能会受到监管机构的审查和公众信心的丧失，这可能会损害我们的业务，并导致我们的股价下跌。此外，如果我们没有保持足够的财务和管理人员、流程和控制，我们可能无法及时准确地报告我们的财务业绩，这可能会导致我们的股价下跌，并损害我们的融资能力。未能及时准确地报告我们的财务业绩也可能危及我们在多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)、纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)或我们的附属有表决权股票可能上市的任何其他交易所的继续上市。将我们的从属有表决权股票从任何交易所退市将减少我们从属有表决权股票的市场流动性，这将降低我们从属有表决权股票的价格，并增加我们股价的波动性。

我们预计，我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制不会阻止所有错误或欺诈。一个控制系统，无论设计和实施得多么好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标将会实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且必须考虑控制的好处相对于其成本。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证组织内的所有控制问题都能被检测到。由于具有成本效益的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且可能不能及时发现或根本不能发现。如果我们不能提供可靠的财务报告或防止欺诈，我们的声誉和经营业绩可能会受到重大不利影响，这也可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，进而可能导致附属有投票权股票的交易价格下降。

与我们的子公司投票权股票相关的风险

我们文章中包含的双层股权结构具有集中投票权和影响公司事务的效果，贝恩资本和我们的首席执行官总裁和首席执行官在我们首次公开募股之前持有我们的股票。

我们的多重有表决权股份每股有10票，我们的从属有表决权股份每股有1票。截至2020年3月29日，持有多个有表决权股份的股东(贝恩资本和我们的总裁及首席执行官(包括他们各自的关联公司)合计持有我们已发行有表决权股份约89.6%的投票权，因此对我们的管理和事务以及所有需要股东批准的事项具有重大影响力，包括董事选举和重大公司交易。

此外，由于我们的多个有表决权股份和从属有表决权股份之间的投票权比例为10：1，我们多个有表决权股份的持有者将控制我们有表决权股份的多数合并投票权，即使多个有表决权股份占我们总流通股的百分比大幅减少。我们多重有表决权股份持有人的集中投票权控制限制了我们附属有表决权股份持有人在可预见的未来影响公司事务的能力，包括董事选举以及关于修改我们的股本、设立和发行额外类别的股份、进行重大收购、出售重大资产或部分业务、与其他公司合并和进行其他重大交易的决定。因此，多股有表决权股份的持有人将有能力影响或控制许多影响我们的事项，并可能采取我们的附属有表决权股份的持有人可能认为不利的行动。由于多重有表决权股份持有人的重大影响力和投票权，我们的附属有表决权股份的市场价格可能会受到不利影响。此外，多个有表决权股份的持有者的重大表决权可能会阻碍涉及控制权变更的交易，包括投资者作为从属有表决权股份的持有者，

否则，可能会获得从属有表决权股票相对于当时市场价格的溢价，或者如果多个有表决权股票的一个或多个持有者提出私有化交易，可能会阻止相互竞争的提议。

未来多股有表决权股份持有人的转让，除获准转让给该等持有人各自的联属公司或直系家庭成员或其他获准持有人外，将导致这些股份自动转换为从属有表决权股份，这将随着时间的推移，增加持有多股有表决权股份的持有人的相对投票权。

贝恩资本在未来继续对我们有重大影响，包括对需要股东批准的决定的控制，这可能会限制股东影响提交给股东投票的事项结果的能力。

我们目前由贝恩资本控制。截至2020年3月29日，贝恩资本实益拥有我们已发行的多重投票权股份的约60.5%，或我们已发行的多重投票权和从属投票权股份总投票权的约54.3%。此外，本公司的总裁及行政总裁实益拥有本公司约39.5%的已发行多重投票权股份，或约35.4%的已发行有表决权股份的总投票权。只要贝恩资本拥有或控制至少我们尚未行使的投票权的多数，它将有能力对所有需要股东批准的公司行动行使实质性控制，无论我们的其他股东如何投票，包括选举和罢免董事以及我们董事会的规模、对我们公司注册证书的任何修订、条款和条款的通知，或批准任何合并或其他重大公司交易，包括出售我们几乎所有的资产。即使贝恩资本持有我们已发行的有表决权股票的投票权低于50%，贝恩资本仍将能够有力地影响或有效控制我们的决策。当贝恩资本及其关联公司不再实益拥有至少15%的已发行从属有表决权股份及按非摊薄基础持有多股有表决权股份时，贝恩资本的多重有表决权股份会自动转换为从属有表决权股份。即使一旦贝恩资本的多重有表决权股份转换为从属有表决权股份，只要我们的总裁和首席执行官控制的实体继续持有多重有表决权股份，我们可能仍然是一家控股公司。

此外，贝恩资本的利益可能与我们其他股东的利益不一致。贝恩资本从事对公司进行投资的业务，并可能收购和持有与我们直接或间接竞争的业务的权益。贝恩资本还可能寻求与我们的业务相辅相成的收购机会，因此，我们可能无法获得这些收购机会。

我们是纽约证券交易所上市规则意义上的受控公司，因此，我们将有资格并打算依赖于某些公司治理要求的豁免。我们的股东将不会得到与受此类要求约束的公司的股东相同的保护。

根据纽约证券交易所的公司治理标准，我们是一家受控公司。根据这些规则，选举董事的投票权超过50%由个人、集团或另一家公司持有的公司是受控公司，可以选择不遵守某些公司治理要求，包括以下要求：

作为一家外国私人发行人，我们不受适用于美国国内发行人的某些美国证券法披露要求的限制，这可能会限制我们的股东公开获得的信息。

作为外国私人发行人，我们不需要遵守1934年《证券交易法》(下称《交易法》)的所有定期披露和当前报告要求，因此，与我们是美国国内发行人相比，关于我们的公开信息可能较少。例如，我们不受美国的委托书规则的约束，有关我们的年度会议和任何股东特别会议的披露将受加拿大的要求管辖。此外，我们的高级管理人员、董事和主要股东不受《交易法》第16节的报告和短期周转利润追回条款及其规则的约束。此外，作为一家外国私人发行人，我们可能会利用纽约证交所上市规则中的某些条款，这些条款允许我们在某些治理事项上遵循加拿大法律。

我们的条款和某些加拿大立法包含的条款可能具有推迟或阻止控制权变更的效果。

我们的章程细则中的某些条款，无论是共同的还是单独的，可能会阻止潜在的收购提议，推迟或阻止控制权的变化，并限制某些投资者可能愿意为我们的附属有表决权股票支付的价格。例如，我们的条款规定了在股东大会上提名董事候选人的某些预先通知程序。非加拿大人必须向负责《加拿大投资法》的部长提出审查申请，并获得部长的批准，然后才能获得《加拿大投资法》所指的“加拿大企业”的控制权，超过规定的财务门槛。此外，收购我们的从属有表决权股份和多重有表决权股份可能会根据《竞争法》(加拿大)进行审查。这项立法允许竞争事务专员直接或间接审查任何收购或建立，包括通过收购股份、控制我们或在我们中拥有重大权益。否则，无论是根据加拿大或不列颠哥伦比亚省的法律，还是在我们的条款中，对于非加拿大人持有或投票我们的从属有表决权股份和多个有表决权股份的权利都没有限制。这些条款中的任何一项都可能会阻止潜在收购者提出或完成一项原本可能向我们的股东提供溢价的交易。

由于我们是在不列颠哥伦比亚省注册成立的公司，并且我们的一些董事和高级管理人员居住在加拿大，因此美国的投资者可能很难仅根据美国联邦证券法对我们执行民事责任。同样，加拿大投资者可能很难对我们居住在加拿大境外的董事和高级管理人员执行民事责任。

我们是一家根据不列颠哥伦比亚省法律成立的公司，主要营业地点在加拿大多伦多。我们的一些董事、高级管理人员和审计师或其他专家是加拿大居民，我们的全部或大部分资产以及这些人的资产都位于美国境外。因此，美国投资者可能很难在美国境内向非美国居民的我们或我们的董事或高级管理人员或此类审计师送达法律程序，或根据美国法院根据证券法做出的民事责任判决在美国实现这一点。投资者不应假设加拿大法院：(1)将执行美国法院在针对我们或基于美国联邦证券法或美国境内任何州的证券或蓝天法律民事责任条款的诉讼中获得的判决，或(2)将在最初的诉讼中执行基于美国联邦证券法或任何此类州证券或蓝天法律针对我们或此类人士的责任。

同样，我们的一些董事和高级管理人员是加拿大以外国家的居民，该等人士的全部或大部分资产位于加拿大以外。因此，加拿大投资者可能很难在加拿大境内对这些非加拿大居民提起诉讼。此外，根据加拿大某些省和地区证券立法的民事责任条款，加拿大投资者可能无法从这些非加拿大居民那里收集在加拿大法院获得的判决。加拿大投资者可能也很难在美国的诉讼中胜诉，因为这仅仅是因为违反了加拿大证券法。

美国税收法律法规或贸易规则的变化可能会影响我们的有效税率，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在我们经营的多个司法管辖区中的任何一个税法的变化，或者我们在我们经营的任何司法管辖区可能受到税务审计的不利结果，都可能导致我们的有效税率发生不利的变化，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，本届美国政府在影响美国与其他国家之间贸易的税收和贸易政策、关税和政府法规方面引入了更大的不确定性。税收政策或贸易关系的重大发展，如重新谈判北美自由贸易协定或对进口产品征收单边关税，可能会对我们的增长机会、业务和运营结果产生重大不利影响。

这项通常被称为减税和就业法案的美国立法全面改变了美国的联邦所得税制度。这项法律和未来相关的立法、法规和裁决可能会对美国联邦所得税对我们和我们下属有表决权股票的美国持有者的待遇产生不利影响。本法许多条款的解释和适用不明确。在这方面，美国持有者应该咨询他们自己的税务顾问。

如果我们是一家被动的外国投资公司，可能会给我们在美国的股东带来不利的税收后果。

根据美国联邦所得税法，如果一家公司是或过去任何时期都是被动型外国投资公司(“PFIC”)，即使该公司不再是被动型外国投资公司，也可能对美国股东产生不利的美国联邦所得税后果。对我们是否为PFIC的决定是每年基于所有事实和

在这种情况下，可能会发生变化，而在确定一家公司是否为私人投资公司时所使用的原则和方法可能会受到解释。我们不相信我们现在是或曾经是PFIC，我们也不希望在未来成为PFIC，但我们不能向您保证我们未来不会是PFIC。如果我们被认为是PFIC，我们敦促购买我们从属有表决权股票的美国买家就持有我们从属有表决权股票的美国联邦所得税后果咨询他们的税务顾问。

如果我们是PFIC，美国持有者将受到不利的美国联邦所得税后果的影响，例如没有资格享受资本利得或实际或视为股息的任何优惠税率，某些被视为递延的税收的利息费用，以及美国联邦所得税法律或法规规定的额外报告要求。美国持有人是否及时进行合格选举基金(“QEF”)选举或按市值计价选举，可能会影响美国持有人因购买、拥有和处置我们的附属有表决权股票以及此类美国持有人可能获得的任何分派而产生的美国联邦所得税后果。投资者应就将PFIC规则应用于我们的附属有表决权股票的所有方面咨询他们自己的税务顾问。

加拿大鹅控股公司是一家控股公司，没有自己的业务，因此，它依赖子公司的现金为其业务和支出提供资金，包括未来的股息支付(如果有的话)。

作为一家控股公司，我们现金流的主要来源是我们的主要运营子公司加拿大鹅公司的分配。因此，我们未来为我们的业务提供资金和开展业务、偿还债务和支付股息的能力将取决于我们的子公司产生足够的现金流向我们进行上游现金分配的能力。我们的子公司是一个独立的法人实体，虽然它由我们全资拥有和控制，但它没有义务向我们提供任何资金，无论是以贷款、股息或其他形式。我们子公司向我们分配现金的能力还将受到我们子公司协议(不时签订的)中可能包含的限制、该子公司是否有足够的资金可用以及适用的法律和监管限制等因素的制约。我们子公司的任何债权人的债权一般优先于该子公司的资产，而不是我们的债权人和股东的债权。如果我们子公司以任何方式向我们分配股息或其他付款的能力有限，我们为我们的业务提供资金和开展业务、偿还债务和支付股息(如果有的话)的能力可能会受到损害。

如果证券或行业分析师不发表或停止发表关于我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者如果他们对我们的从属有表决权股票的建议发生了不利的改变，我们的从属有表决权股票的价格和交易量可能会下降。

我们下属有表决权股票的交易市场受到行业或证券分析师发布的关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。如果任何跟踪我们或未来可能跟踪我们的分析师改变了他们对我们从属有表决权股票的建议，或对我们的竞争对手提供了更有利的相对建议，我们的从属有表决权股票的价格可能会下降。如果任何报道我们或未来可能报道我们的分析师停止对我们公司的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的可见度，这反过来可能导致我们下属有投票权的股票的价格或交易量下降。

我们的持续文件允许我们发行不限数量的从属有表决权股票和多个有表决权股票，而无需额外的股东批准。

我们的条款允许我们发行不限数量的从属有表决权股票和多个有表决权股票。我们预计，我们将不时发行额外的附属有表决权股份

未来。根据纽约证券交易所和多伦多证券交易所的要求，我们将不需要获得股东的批准来发行额外的附属有表决权股票。尽管多伦多证券交易所的规则一般禁止我们发行额外的多重有表决权股票，但在某些情况下，可能会发行额外的多重有表决权股票，包括在获得股东批准后。任何进一步发行从属有表决权股份或多重有表决权股份将导致对现有股东的立即稀释，并可能对其所持股份的价值产生不利影响。此外，由于我们的多重有表决权股份与从属有表决权股份之间的投票权比例为10：1，任何进一步发行多个有表决权股份可能会显著降低我们从属有表决权股份的综合投票权。

第4项：公司情况

A.公司的历史和发展

加拿大鹅于1957年在多伦多的一个小仓库成立，现已成长为世界领先的高性能奢侈品服装制造商之一。我们的产品灵感来自于北极的严酷需求，灵感来自于坚持不懈的创新和坚定不移的工艺。从地球上最寒冷的地方到全球时尚之都，人们都为穿着Canada Goose而自豪。

作为男士、女士和儿童外衣、针织品和配饰的设计师、制造商、分销商和零售商，我们深入参与了我们业务的每一个阶段。这种垂直整合的商业模式使我们能够直接控制产品质量，同时获得更高的利润率。截至2020年3月29日，我们的产品通过我们的DTC渠道和批发渠道销售，DTC渠道在13个国家和地区拥有电子商务业务，20家零售店，我们的批发渠道由47个国家的精选批发合作伙伴和分销商组成。

2013年12月，我们与贝恩资本合作，出售了我们业务70%的股权(“收购”)。于二零一三年十一月二十一日，加拿大鹅控股有限公司根据商业公司法(不列颠哥伦比亚省)(下称“加拿大商业公司法”)注册成立。我们在美国和加拿大的附属有表决权股票的首次公开募股于2017年3月21日完成。

2018年11月，我们收购了加拿大高性能户外和工业鞋类设计和制造商巴芬公司(Baffin Inc.)的业务。在极端寒冷的天气条件下，经过实地测试和信赖的巴芬产品主要通过加拿大和美国的分销商和零售商销售。作为一家全资子公司，巴芬以独立的方式进行管理和运营，拥有独特的产品、销售渠道和客户。在未来，我们打算利用巴芬的专业知识、基础设施和技术开发一款单独的加拿大鹅鞋类产品。

我们的主要办事处位于加拿大安大略省多伦多鲍伊大道250号，邮编：M6E 4Y2，电话号码是(416)780-9850。我们的注册办公室位于加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华Burrard Street 666号Park Place 1700 Suite 1700，邮编：V6C 2X8。我们的网站地址是www.canadagoose.com。本年度报告中包含或可通过本网站获取的信息不是本年度报告的一部分，本年度报告中包含本网站地址是一种不活跃的文本参考。美国证券交易委员会在www.sec.gov网站上维护着一个网站，其中包含使用其EDGAR系统向美国证券交易委员会进行电子备案的注册人的报告、委托书和信息声明以及其他信息。公司服务公司位于特拉华州威尔明顿市小瀑布大道251号，是该公司在美国的流程服务代理。

我们的竞争优势

我们相信，以下优势是我们品牌和商业模式力量的核心：

正宗的牌子。几十年来，我们帮助探险家、科学家、运动员和电影摄制组在世界上一些最恶劣的环境中拥抱自然。我们的故事是真实的，最好通过我们的品牌大使Goose People未经过滤的镜头来讲述。这些令人难以置信的冒险家的旅程、成就和态度体现了我们的核心信念，即伟大就在那里，他们激励我们的客户规划自己的道路。

不折不扣的手艺。我们开发了以元素保护和适应性为中心的卓越功能产品，适用于各种用途、气候和环境。我们在将技术面料与羽绒最佳混纺产品相匹配方面的专业知识使我们能够创造出更温暖、更轻和更耐用的产品。我们产品的卓越质量和性能还延伸到移动的自由性、透气性和防风防雨方面。

在全球范围内备受喜爱和垂涎。我们认为，加拿大鹅是性能奢华空间的参考大衣。在全球范围内，消费者研究表明，我们在知名度和亲和力方面一直是竞争对手中最高的。在一个高度分散和地区性的市场中，我们品牌资产的国际广度是一个重要的优势。

骄傲地在加拿大制造。我们的加拿大传统和对当地制造的承诺是我们业务和品牌的核心。虽然我们行业中的许多公司将业务外包给海外制造商，但我们深深地致力于在加拿大生产我们的核心羽绒服。我们相信，我们公认的加拿大制造的领导地位受到我们客户的重视，很难复制。

垂直整合。我们直接控制我们产品的设计、创新、开发、工程和测试，我们相信这将使我们实现更高的运营效率并提供卓越的产品质量。我们通过内部制造设施和与第三方分包商的长期关系来管理我们的生产。这为我们带来了独特的优势，包括扩大业务规模和实现更高利润率的能力。

多渠道布局。我们的分销战略使我们能够通过两个截然不同和互补的渠道，接触到客户想要购物的方式和地点。在我们最重要的市场，我们的DTC渠道使我们能够与客户建立直接和不受筛选的关系，同时实现更有利的利润率。在日益数字化的世界中，我们的电子商务平台强大而充满活力，提供全方位的产品供应，随时可用。我们于2016年秋季开始开设的零售店受到的反响也表明，我们的客户在特殊的服务环境中重视物理和身临其境的体验，例如我们的冷藏室。我们还在我们的零售店中评估和试验全渠道元素。这包括多伦多CF Sherway Gardens的旅程，它将有指导的数字和实物体验与无库存的在线购物和当天送货上门相结合。加拿大鹅也认识到，许多消费者重视在多品牌环境中购物。我们的互补批发渠道在2019年秋冬季节代表了2,121个分销点，在我们的业务中发挥着重要作用，扩大了我们的分销范围和影响力。我们与我们精心策划的一流网络密切合作

一流的合作伙伴和经销商，确保最高标准的客户体验和品牌故事讲述。

成熟的管理团队。丹妮·赖斯，我们的总裁，自2001年起担任首席执行官，领导加拿大鹅从一家加拿大小型夹克制造商转变为全球奢侈品牌。赖斯先生在将公司转变为面向消费者的品牌、开发国际市场和建立一支由高级商业领袖组成的世界级团队方面发挥了核心作用。我们目前的管理团队已经建立了创新的多渠道分销模式，迅速扩大了加拿大制造的规模，并成功地发展了我们的产品供应，超越了大衣。

我们的增长战略

追求全球增长。我们相信，在现有和新的地理市场上，我们都有一个扩大需求、分销和渗透的重要机会。

增强品牌亲和力。激发新客户的兴趣，并与了解我们的客户建立更深层次的联系，是我们市场开发战略的核心。虽然我们的品牌在全球范围内得到认可和垂涎，但我们有潜力大幅提高知名度、关注度和转化率。通过真实的故事讲述和独特的体验，加上我们的数字优先方式，我们计划继续将Canada Goose介绍给世界，激活当地市场以支持我们的分销，并鼓励我们的粉丝探索我们提供的产品的全部广度。

加强我们的批发网络。专注于提供令人信服和一致的品牌体验，我们计划加强与同类最佳批发合作伙伴和分销商的关系，同时战略性地减少总经销点。通过在各种策划、销售、创意内容、活动和活动等领域的广泛合作，我们正在与我们的批发网络密切合作，以建立长期的知名度和亲和力，同时推动流量和全价销售。

继续我们的DTC推出。自2014年8月在加拿大开设第一个电子商务网站以来，我们在2020财年实现了5.25亿美元的DTC年收入，占总收入的54.8%。除了我们互补的批发渠道外，我们还打算在全球范围内继续扩大我们的零售店和电子商务业务。

推动全球更高的渗透率。虽然我们计划继续扩大我们在加拿大的业务，但我们在全球拥有更大的长期机会。近年来，我们已初步成功地开发了包括美国、英国和中国在内的多个地区。在这一势头的基础上，我们计划通过品牌建设和分销扩张，在我们已经享有强劲需求的主要国际市场推动进一步的渗透率增长。

下表列出了过去三个财年我们在每个地理区域的收入：

就品牌亲和力和分销而言，加拿大是我们最发达的市场，在2020财年是我们收入最大的地理细分市场。相比之下，在美国和我们由西欧和亚洲主要市场组成的世界其他地区，我们估计潜在的当地和加拿大鹅旅游消费者的潜在人口要大得多。这得到了这些地区更广泛的奢侈外衣和服装支出水平的支持。随着在这些市场的早期发展阶段的渗透，我们相信我们有足够的跑道来扩大我们的全球业务规模。

增强和扩大我们的产品供应。作为一个以产品为主导、功能至上的品牌，我们将继续发展和扩大我们的产品供应，跨越风格、用途和气候。让人们以新的方式体验加拿大鹅建立了更深的品牌忠诚度，推动了更高的渗透率，并扩大了我们的地理吸引力。

秋/冬。在我们的长期风格继续增长的同时，我们也通过创新和新的风格来扩大我们的夹克产品。随着外衣成为衣柜中越来越重要的一部分，我们打算继续响应对更多选择和多样性的需求，推出新的羽绒服，以满足更广泛的剪裁、颜色、合身、用途和天气条件。

春天。我们计划继续成功地在轻薄羽绒服、雨衣和风衣等类别中扩大我们的春季系列。在让我们的客户在三个季节保持温暖、舒适和保护的同时，这些扩展也增加了我们在气候更温和的市场中的相关性。

不只是外套。我们的战略是有选择地、仔细地回应客户对相邻品类互补功能产品的需求。作为一个以产品为导向、功能至上的品牌，我们专注于去那些忠于我们传统的地方，在那里我们有合适的能力创造出无可否认的正宗加拿大鹅的卓越产品。除了外衣，我们目前还提供针织品和配饰系列，我们打算在未来的供应和分销方面深思熟虑地扩大这一系列。我们还在为寒冷天气的鞋类产品开发战略和内部能力，我们计划在中长期内将其商业化发布。

提高利润率。随着业务规模的扩大，我们计划继续利用我们的品牌和业务模式，通过以下方式提高运营效率和更高的利润率：

频道混音。随着我们的组合进一步转向DTC渠道，我们预计将继续获得增量毛利率并实现更高的运营利润率。我们DTC频道的夹克特卖会

与在我们的批发渠道销售相同的产品相比，对部门运营收入的贡献要大得多。

优化价格。我们相信，我们的产品拥有很大程度的定价权，我们计划继续优化我们的定价，以获取它们对消费者的全部价值。此外，我们打算继续以更高的价位提供新款式，随着产量和生产效率的扩大，这将在较长期内逐步有利于毛利率。

制造业。我们打算继续增加相对于第三方制造的国内夹克生产，以实现效率，预计随着时间的推移，效率将抵消制造业投入的价格上涨，并获得增量毛利率，为新产品的战略投资提供资金。2020财年，羽绒服总产量的53%是内部生产，而2019财年这一比例为47%。

我们的产品

外衣

自1957年以来，Canada Goose一直在制造以无与伦比的保暖和功能性而闻名的目标驱动型产品，以在世界上一些最极端的条件下茁壮成长。

随着时间的推移，我们的产品已经发生了显著的变化。我们利用我们的战术性工业传统来启发、开发和改进适用于极端条件和其他条件的功能性外衣。认识到我们的消费者希望将我们的北极大衣的功能带入他们的日常生活，我们已经扩大了我们的产品，面向更广泛的受众，包括城市探险家和有洞察力的奢侈品消费者。忠实于我们的传统，我们与Goose People合作，作为灵感和现实世界测试的来源。例如，在开发我们屡获殊荣的HyBridge Lite产品时，极限冒险运动员Ray Zahab在撒哈拉沙漠跑步时对夹克进行了测试。由第一位登顶珠峰的加拿大人Laurie Skreslet共同设计的Skreslet Parka启发了我们的海拔系列登山产品。

我们还扩展到适合肩部季节和更温和气候的功能性外衣。加拿大鹅的真实、适应性和功能优先的设计方法提供真正的保护，使其免受任何地方不可预测的天气的影响。我们的雨衣、风衣和轻便夹克系列旨在提供无与伦比的独立性能-当作为一个系统穿戴时，也具有无与伦比的适应性。

针织品

加拿大鹅在2017年推出了其第一个针织品系列，将优质超细美利奴羊毛的天然排湿和温度调节特性与我们所有产品的核心功能相结合。我们的针织品使用热映射™技术，通过在您身体最需要的地方增加透气性来实现最大的舒适性。这项技术结合了松紧缝合，以增加空气流向身体产生最大热量或需要更多隔热的部位。

附件

加拿大鹅的配件旨在从工作日的通勤无缝过渡到周末的休闲。我们的围巾和披肩系列由意大利优质超细美利奴羊毛制成，手套采用耐磨的强化皮革制成，或采用重型羊毛和羽绒款式，在较冷的气候下提供极致保暖。

热体验指数™

从徒步旅行到踏上城市探险，或探索地球上最寒冷的地方，Canada Goose开发了热体验指数(TEI)，帮助消费者无论冒险与否都为他们选择合适的产品。五分制将每一件物品细分为类别、活动和建议温度。Tei将温暖从轻便的衣服到为极端天气系统制作的大衣；范围从5摄氏度(40华氏度)到零下30摄氏度(零下25华氏度)及以下。

采购和制造

不折不扣的工艺始于寻找合适的原材料。我们使用优质面料和经久耐用的饰面。羽绒和面料的混合使我们能够创造出跨越季节和应用的更温暖、更轻和更耐用的产品。我们的产品是用羽绒制成的，因为它被公认为世界上最好的天然绝缘体之一。

2019年，我们承诺遵守负责任的降压标准(RDS)，并计划到2021年实现100%的RDS认证。RDS旨在确保羽绒和羽毛来自没有受到不必要伤害的动物。根据这一标准，加拿大鹅将与其他品牌和供应链成员一起尊重为我们的服装提供羽绒和羽毛的动物的五个自由(如RDS所指)。

五十年来，我们的大衣一直以来自加拿大西部和美国的野生郊狼皮毛为特色。天然毛皮在极端环境中提供功能性，是正宗北极外衣不可或缺的特征。2020年，加拿大鹅宣布了一项大胆的新举措，将回收毛皮引入我们的供应链。我们计划开始使用回收的毛皮制作大衣，并在2022年停止购买新的毛皮。客户最早应该在2022年秋季开始在我们的一些产品中看到回收的毛皮。

截至2020年3月29日，我们在多伦多、温尼伯和大蒙特利尔经营着八家加拿大鹅制造厂，在安大略省斯通尼克里克经营着一家巴芬制造厂。截至2020年3月29日，我们还与22家加拿大分包商和8家提供专业知识的国际制造合作伙伴合作，这为我们提供了扩大生产规模的灵活性，并有效地提供了更广泛的产品类别。我们已经得到加拿大政府的认可，因为我们支持加拿大的服装制造业。

知识产权

我们拥有与我们所有产品在美国、加拿大和销售我们产品的其他国家/地区的营销、分销和销售有关的商标。我们的主要商标包括加拿大鹅字标志和北极计划与设计商标(我们的圆盘标志由北极和北冰洋的颜色反转设计组成)。除了在加拿大和美国的注册外，我们的标志和外观设计还在其他司法管辖区注册，覆盖约60个国家。此外，在某些司法管辖区，我们将产品的某些元素注册为商标，如面料、保暖分类和款式名称，如我们的Snow Mantra Parka。

我们执行我们的商标，我们已经采取了几项措施来保护我们的客户免受假冒活动的影响。自2011年以来，我们在每件夹克和配饰上缝制了一张专为我们设计的独特全息图，以证明真实性。此外，我们的网站还为潜在的在线客户提供了一个工具，用于验证声称销售我们产品的第三方零售商的诚信。我们还积极在全球范围内执行我们的商标权利，并对网上和实体店中的假冒伪劣产品采取行动。

季节性

我们的业务是季节性的。见项目5.a--“经营和财务回顾与展望”--“管理层对财务结果的讨论和分析”--“影响我们业绩的因素”--“季节性”和项目3.d--“风险因素”--“与我们业务有关的风险”。

政府监管

在加拿大和我们开展业务的其他司法管辖区，我们必须遵守劳工和就业法律、管理广告的法律、隐私和数据安全法律、安全法规和其他法律，包括适用于零售商和/或商品促销和销售以及商店和仓库设施运营的消费者保护法规。我们在加拿大以外销售的产品受关税、条约和各种贸易协定以及影响消费品进口的法律的影响。我们监测这些法律、法规、条约和协议的变化，并相信我们实质上遵守了适用的法律。

C.改革组织结构。

下表反映了我们的组织结构(包括各实体的成立或成立的管辖权)。

D.购买房地产、厂房和设备

我们为公司总部保留租赁设施，并开展我们的主要制造和零售活动，我们认为这些活动状况良好，运转正常。

在加拿大，我们租赁了19处物业，包括9家零售店、1家办公室、展厅和制造设施、7家额外的制造设施、1家仓库和1家物流设施。我们的制造、仓库和物流物业的面积从50,000到170,000平方英尺不等。在美国，我们租赁了六处房产，其中包括五家零售店和一间办公室和陈列室。在欧洲，我们租赁了四处房产，其中包括三家零售店和一家办公室和展厅。在亚洲，我们租赁了9处物业，其中包括6家零售店和3家写字楼。

项目4A。未解决的员工意见

没有。

项目5.业务和财务回顾及展望

下表列出了我们精选的综合财务数据。以下选定的历史综合财务数据应与我们的年度财务报表(第18项)以及本年度报告的第4项--“公司信息”一并阅读。

我们已从本年度报告其他部分包括的年度财务报表中得出截至2020年3月29日、2019年3月31日和2018年3月31日的年度运营数据以及截至2020年3月29日和2019年3月31日的综合财务状况信息。截至2017年3月31日和2016年3月31日的年度经营报表数据和截至2018年3月31日、2017年3月31日和2016年3月31日的综合财务状况信息均来自我们经审计的综合财务报表，本年度报告中不包括这些信息。我们的年度财务报表是根据国际财务报告准则编制的，除非另有说明，否则以百万加元列报。我们的历史结果并不一定代表未来任何时期应该取得的结果。

加拿大鹅控股公司。

管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

截至2020年3月29日的第四季度和年度

以下是管理层对加拿大鹅控股公司(“我们”、“加拿大鹅”或“公司”)的讨论和分析(“MD&A”)，日期为2020年6月2日，提供了有关我们在截至2020年3月29日的第四季度和年度(“2020财年”)的经营业绩和财务状况的信息。阁下应连同本公司截至2020年3月29日止年度经审核综合财务报表及相关附注(“年度财务报表”)一并阅读本MD&A。有关Canada Goose的更多信息可在我们的网站www.canadagoose.com、SEDAR网站www.sedar.com和美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)网站的EDGAR部分www.sec.gov上获得，包括本Form 20-F年度报告。

有关前瞻性陈述的警示说明

本MD&A包含前瞻性陈述。这些声明既不是历史事实，也不是对未来业绩的保证。相反，它们是基于我们目前对业务未来、未来计划和战略以及其他未来条件的信念、预期和假设。前瞻性陈述可以用“预期”、“相信”、“设想”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“目标”、“潜在”、“将会”、“将会”、“可能”、“应该”、“继续”、“考虑”和其他类似的表达方式来识别，尽管并不是所有的前瞻性陈述都包含这些识别词语。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在整个MD&A的许多地方，包括关于我们的意图、信念或当前预期的陈述，这些陈述涉及我们的运营结果、财务状况、流动性、业务前景、增长、战略、对行业趋势和潜在市场的规模和增长率的预期、我们的业务计划和我们的增长战略，包括向新市场和新产品扩张的计划、对季节性趋势的预期以及我们经营的行业。

在准备本MD&A中包含的前瞻性陈述时所做的某些假设包括：

就其性质而言，前瞻性陈述包含风险和不确定因素，因为它们与事件有关，并取决于未来可能发生或可能不发生的情况。我们认为，这些风险和不确定因素包括但不限于本公司年报“风险因素”部分所述的风险和不确定因素，以及本文所述的其他风险因素，包括但不限于以下风险：

尽管我们认为本MD&A中包含的前瞻性陈述基于我们认为合理的假设，但我们提醒您，实际结果和发展(包括我们的运营结果、财务状况和流动性，以及我们经营的行业的发展)可能与本MD&A中包含的前瞻性陈述中所做或暗示的内容存在实质性差异，可能会出现我们目前不知道的其他影响。这种额外影响的可能性加剧了我们面临的业务和运营风险，在阅读本新闻稿中包含的前瞻性陈述时，应考虑这些风险。

MD&A此外，即使结果和发展与本MD&A中包含的前瞻性陈述一致，这些结果和发展也可能不代表后续时期的结果或发展。因此，我们在本MD&A中的任何或所有前瞻性陈述可能被证明是不准确的。任何前瞻性声明都不能保证未来的结果。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速，经常出现新的风险。我们的管理层不可能预测所有风险，也不能评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。

您应该完整地阅读本MD&A和我们在此引用的文件，并了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同。本文中包含的前瞻性陈述是在本MD&A发布之日作出的，除非适用法律要求，否则我们不承担任何更新前瞻性陈述的义务。

陈述的基础

年度财务报表按国际会计准则委员会(“IASB”)发布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制，除另有说明外，以百万加元为单位列报。本MD&A中包含的某些财务措施是非国际财务报告准则财务措施，将在下文“非国际财务报告准则财务措施”中进一步讨论。

除非另有说明，否则“美元”、“加元”和“美元”指的是加拿大元，“美元”和“美元”指的是美元，“英镑”指的是英镑，“欧元”指的是欧元，“瑞士法郎”指的是瑞士法郎，“人民币”指的是人民币，“人民币”指的是人民币，“港币”指的是港元。由于四舍五入，本MD&A中的某些合计、小计和百分比可能无法对帐。本MD&A和随附的年度财务报表以数百万加元为单位。

凡提及“2018财年”，指的是本公司截至2018年3月31日的年度；提及的“2019财年”，指的是本公司截至2019年3月31日的年度；提及的“2020财年”，指的是本公司截至2020年3月29日的年度；提及的“2021财年”，指的是本公司截至2021年3月28日的年度。

自2019年4月1日起生效的财政年度变更

自2019年4月1日起，本公司将其财政年度从截至3月31日的12个月的日历基础改为52或53周的报告周期，财政年度在最接近3月31日的周日结束。每个财政季度为13周。在一个53周的财年中，额外的一周被添加到第四季度。该公司的第一个53周财年将于2022年进行。2020财年包括四个财季，分别于2019年6月30日、2019年9月29日、2019年12月29日和2020年3月29日结束。该公司尚未调整2020财年之前几个季度的财务业绩。在年度财务报表和本MD&A中，术语“截至2020年3月29日的第四季度”是指截至2020年3月29日的13周期间(91天)，术语“截至2019年3月31日的第四季度”是指截至2019年3月31日的三个月(90天)。术语“截至2020年3月29日的年度”是指截至2020年3月29日的52周期间(364天)，术语“截至2019年3月31日的年度”是指截至2019年3月31日的12个月(365天)，术语“截至2018年3月31日的年度”是指截至2018年3月31日的12个月(365天)。

财务业绩摘要

下表汇总了截至2020年3月29日、2019年3月31日和2018年3月31日的年度以及截至2020年3月29日和2019年3月31日的第四季度的运营业绩，并表达了某些财务报表标题与收入的百分比关系。有关更多细节以及2020年3月29日终了年度与2019年3月31日止年度的比较讨论，见“业务成果”。关于截至2019年3月31日和2018年3月31日止年度的对比讨论，请参阅第5项。我们于2019年5月29日提交给美国证券交易委员会的截至2019年3月31日的Form 20-F年度报告中的《经营和财务回顾与展望》。

细分市场

加拿大鹅的报告细分市场与我们的销售渠道保持一致：直接面向消费者(DTC)、批发等。我们根据收入和营业收入来衡量每个可报告的运营部门的业绩。我们的DTC部门包括通过我们的13个国家电子商务市场和北美、欧洲和亚洲的20家直营零售店向客户销售。通过我们的批发部门，我们向一系列零售商销售产品，包括主要的奢侈品百货商店、户外专卖店、个人商店和国际分销商。

在2020财年第四季度，公司将之前未分配的部门修订为其他部门。其他分部包括没有直接分配给DTC或批发渠道的销售额和成本，例如向员工销售以及没有直接分配给DTC或批发部门的销售、一般和管理费用。其他部门包括在所有部门建立品牌知名度的营销支出、支持制造业务的公司成本、其他公司成本以及与DTC或批发部门业务无关的汇兑损益。它还包括我们的制造设施在2020年3月因新冠肺炎而临时关闭所产生的间接成本。已重述比较资料，以符合本年度采用的列报方式。

影响我们业绩的因素

我们认为，我们的业绩取决于许多因素，包括以下讨论的因素。

在2020财年，我们在需求之前建立了库存缓冲，并在我们将更多生产转移到内部时，支持计划中的第三方制造能力合理化。这些提高的成品库存水平使公司能够节省现金，并在短期内满足需求，因为商店重新开业，我们正在交错和逐步恢复生产。

此外，我们的流动资金状况因我们的高级担保资产循环信贷安排(以下简称循环信贷安排)的可用借款能力(包括存货)而得到加强。

“循环贷款”)及中国的未承诺贷款(“短期借款”)。截至2020年5月26日，循环金融机构还包括先进后出循环金融机构(“FILO循环金融机构”)。有关更多细节，请参阅本MD&A的“财务状况、流动性和资本资源”和“后续事件”部分。

在预期需求和批发订单的指导下，我们在整个财年都在线性基础上进行生产。净营运资本需求通常会随着库存的增加而增加。我们通过手头现金、循环贷款和短期借款相结合的方式为这些需求提供资金。由于DTC渠道的收入以及本财年早些时候从批发收入中收取的应收账款，运营现金流通常在本财年的第三和第四财季最高。

本公司面临与中国人民币计价的短期借款应付本金和利息以及我们的循环贷款和高级担保定期贷款(“定期贷款”)应付的美元本金和利息的外币汇率波动相关的换算和交易风险。本公司已订立外汇交叉货币掉期及远期合约，以对冲部分外币兑换风险及利率风险

定期贷款的本金金额。见下文“关于市场风险的定量和定性披露--外汇风险”。

截至2020年3月29日止年度及截至2019年3月31日止年度影响本公司业务及营运的主要外币汇率摘要如下：

消息来源：加拿大银行

国际财务报告准则第16号对经营业绩的影响

采用IFRS第16号租赁取代国际会计准则第17号租赁对2020财年的某些财务指标产生了重大影响。本公司于2019年4月1日采用修改后的追溯法，首次申购的累计效果计入期初留存收益。在该标准允许的情况下，上一年的业绩没有被重述。

根据国际财务报告准则第16号，使用权资产的折旧费用和租赁负债的利息费用取代了以前在国际会计准则第17号下按直线法在租赁期内的营业收入中确认的租金费用。折旧是在直线基础上确认的，而利息支出在租赁期内下降。与以前的准则相比，租赁相关费用在较早年度较高，因为利息支出按摊销成本基础确认，而在租赁期的较后几年较低。

下表显示了我们截至2020年3月29日的年度经营业绩，包括和不包括IFRS 16的影响，与报告的截至2019年3月31日的年度业绩进行了比较，没有重述和根据国际会计准则17报告的业绩。

下表显示了我们截至2020年3月29日的第四季度的经营业绩，包括和不包括IFRS 16的影响，与截至2019年3月31日的第四季度报告的结果进行了比较，没有重述和根据IAS 17报告的结果。

截至2020年3月29日的年度和第四季度的收入，不包括IFRS 16与报告的收入之比

为解释首次应用国际财务报告准则第16号的影响，并便于与截至2019年3月31日止年度及第四季度的业绩作比较而不重述上一年，本公司已按原有会计准则呈列截至2020年3月29日止年度及第四季度的经营业绩。

在这两种方法下，财务业绩的变化是业务活动增长的结果；本年度的结果以每股收益和调整后的每股基本净收入衡量，以及年度之间的变化没有显著差异，尽管租赁成本的核算有所不同。租赁相关成本在以前的准则下列为租金，在“国际财务报告准则”第16号下列为折旧和利息支出，并计入财务结果的不同组成部分。

在本MD&A报告的其他部分，本公司将根据IFRS 16报告的财务结果与上一年度报告的财务结果进行比较，而不重述。受影响的损益表组成部分解释了租赁会计变更所导致的变化。

有关采用这一准则的影响的进一步详情，请参阅下文“会计政策的变化”。

我们运营结果的组成部分

收入

DTC收入包括通过我们的电子商务业务和零售店的销售。电子商务业务和零售商店的收入在向客户交付货物时确认，并在收到对价时扣除销售退货的估计准备金。

批发收入包括对第三方经销商的销售，其中包括我们产品的零售商和分销商。销售货物的批发收入，扣除销售退货、折扣和津贴的估计拨备，在货物控制权转移给经销商时确认，根据与经销商的协议条款，这发生在产品已运往经销商、从我们的第三方仓库提货或到达经销商的设施时。

其他收入包括没有直接分配给DTC或批发渠道的销售，如向员工销售。

毛利

毛利是我们的收入减去销售成本。销售成本包括制造我们产品的成本，包括原材料、直接人工和管理费用，加上将货物运送到由第三方管理的配送中心或我们的零售店所产生的运费、关税和不可退还的税款。它还包括我们的生产、设计和商品部门发生的成本，我们的制造使用权资产和工厂资产的折旧，以及与我们的制造设施相关的租金费用(上一财年)，库存拨备，以及与陈旧和收缩相关的津贴。我们销售成本的主要驱动因素是原材料成本(以加元和美元为来源)、加拿大各省的制造业劳动力比率以及管理费用的分配。毛利率衡量的是我们的毛利润占收入的百分比。与收购Baffin有关的存货(2018年11月)按其公允价值计入，即可变现净值减去销售成本。由于期初存货已售出，故未经存货估值调整而确认的毛利已减去相关毛利及毛利。

SG&A费用

SG&A费用包括支持我们的客户关系以及将我们的产品交付给我们的电子商务客户、零售店和批发合作伙伴的销售成本。它还包括我们的营销和品牌投资活动，以及支持我们持续运营所需的公司基础设施。汇兑损益计入SG&A，包括以本公司或其附属公司的功能货币以外的货币计值的资产和负债的折算，包括现金余额、短期借款、定期贷款安排、循环安排的一部分、衍生工具合约的按市值计价调整、与定期贷款对冲相关的收益或亏损，以及结算外币资产和负债的已实现收益。

销售成本，而不是与员工人数相关的成本，通常与收入时机相关，因此经历了类似的季节性趋势。作为销售额的百分比，我们预计这些销售成本将随着我们业务的发展而变化。这一变化过去一直是，预计将主要由我们零售网络的扩张推动，包括支持电子商务网站和零售店所需的投资。零售店的成本大多是固定的，全年都会发生。

一般和行政费用是指我们公司办公室发生的成本，主要与市场营销、人员成本(包括工资、可变激励薪酬、福利和基于股份的薪酬)、技术支持以及支持我们持续运营所需的其他专业服务成本有关。我们已经在这一领域进行了大量投资，以支持我们不断增长的业务量和复杂性，并预计未来将继续这样做。

折旧及摊销

折旧和摊销是指使用公司的财产、厂房和设备、无形资产以及从2020财年开始的使用权资产所产生的经济利益。

营业收入

营业收入是我们的毛利润减去SG&A费用以及折旧和摊销。

净利息和其他财务成本

净利息和其他融资成本是指我们借款的利息支出，包括短期借款、循环贷款、定期贷款以及从2020财年开始的租赁负债，以及扣除利息收入后的备用费用。

所得税

我们在经营业务的司法管辖区须缴纳所得税，因此，所得税支出是司法管辖区分配应税收入的函数，以及影响应税事件时间的各种活动。决定实际税率的主要地区是加拿大、瑞士、美国、英国、大中国、法国和意大利。

行动的结果

截至2020年3月29日的年度与截至2019年3月31日的年度比较

下表汇总了运营结果，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。

收入

截至2020年3月29日的一年，收入增加了1.276亿美元，增幅为15.4%，从截至2019年3月31日的8.305亿美元增至9.581亿美元。关于不变的货币⁽¹⁾在此基础上，截至2020年3月29日的年度收入较截至2019年3月31日的年度增长15.9%。在截至2020年3月29日的一年中，来自DTC渠道的收入占总收入的54.8%，而在截至2019年3月31日的一年中，这一比例为51.9%。

直接转矩

截至2020年3月29日的一年，我们DTC渠道的收入为5.25亿美元，而截至2019年3月31日的一年，收入为4.313亿美元。9370万美元的增长是由截至2019年3月31日的一年中未开业的新零售店的增量收入推动的。2020财年第三季度和第四季度，收入分别受到香港政治干扰和全球新冠肺炎干扰的负面影响。这些问题导致旅游、零售流量和消费者支出水平下降，此外，正常商店营业时间频繁减少，商店意外关闭，所有这些都影响了收入。

批发

截至2020年3月29日的一年，我们批发渠道的收入为4.24亿美元，而截至2019年3月31日的一年为3.947亿美元。2930万美元的增长是由2018年11月收购的Baffin贡献的增量收入、更高的定价和来自国际分销商的更高订单价值推动的。这部分被2020财年第四季度由于新冠肺炎对合作伙伴运营的中断而导致的出货量大幅减少所抵消。

其他

由于面向员工的销售额增加，截至2020年3月29日的一年，我们其他渠道的收入为910万美元，而截至2019年3月31日的一年为450万美元。

按地域划分的收入

与截至2019年3月31日的年度相比，截至2020年3月29日的年度，亚洲、美国、欧洲和世界其他地区的收入均有所增长，这主要得益于新零售店产生的收入增量。由于直接投资公司在大中华区中国业务的扩张，在亚洲产生的收入比例有所增加。

毛利

截至2020年3月29日的一年，毛利率和毛利率分别为5.933亿美元和61.9%，而2019财年分别为5.168亿美元和62.2%。毛利润的增长反映了上述收入趋势。毛利率的轻微下降是由于批发毛利率下降，但被有利的渠道组合部分抵消，DTC收入的比例较高。该年度的成本还包括因新冠肺炎导致我们的制造设施在2020年3月暂时关闭而产生的120万美元。