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GardenInnMarinadelReyMemberSRT：最大成员数2020-01-012020-12-310001476045CLDT：ResidenceInnIILuganoMemberSRT：最小成员数2020-01-012020-12-310001476045CLDT：ResidenceInnIILuganoMemberSRT：最大成员数2020-01-012020-12-310001476045CLDT：达拉斯庭院成员SRT：最小成员数2020-01-012020-12-310001476045CLDT：达拉斯庭院成员SRT：最大成员数2020-01-012020-12-310001476045CLDT：岛屿医院管理成员2019-02-280001476045CLDT：岛屿医院管理成员2019-03-010001476045CLDT：岛屿医院管理成员2020-01-012020-12-310001476045CLDT：岛屿医院管理成员2019-01-012019-12-310001476045CLDT：岛屿医院管理成员2018-01-012018-12-310001476045CLDT：CLNYMember2020-12-310001476045客户：费舍尔先生2020-12-310001476045Cldt：CastleBlackMember2020-01-012020-12-310001476045Cldt：CastleBlackMember2019-01-012019-12-3100014760452020-01-012020-03-3100014760452020-04-012020-06-3000014760452020-07-012020-09-3000014760452020-10-012020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyOneMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyTwoMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyThreeMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyFourMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyFiveMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertySixMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertySevenMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyEightMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyElevenMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstateProperty12个成员2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertyFourteMember2020-12-310001476045Cldt：RealEstatePropertySixteen 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
☒    根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告
截至的财政年度12月31日, 2020
或
☐    根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期                    至                    
委托文件编号：001-34693
查塔姆住宿信托基金
(注册人的确切姓名载于其约章)

马里兰州 27-1200777
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
 
(税务局雇主
识别号码)
湖景大道222号，200套房 
西棕榈滩, 弗罗里达
 33401
(主要行政办公室地址) (邮政编码)
(561) 802-4477
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
实益普通股，每股面值0.01美元CLDT纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：
无
 
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。☐是☒  不是 
如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用复选标记标明。☐是☒  不是
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。☒  是    ☐编号：
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒  是    ☐编号：
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》规则第312B-2条中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器☐加速文件管理器☒ 
非加速文件服务器
¨  
规模较小的新闻报道公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制有效性的评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是☒编号：

注册人的非关联公司持有的45,989,163股实益权益普通股的总市值为#美元。281,453,678以该等实益普通股于2020年6月30日在纽约证券交易所的收盘价计算。

截至2021年2月24日已发行的实益普通股数量s 47,014,403
以引用方式并入的文件
注册人2021年年度股东大会的最终委托书的一部分(将于2021年1月1日或之前提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)2021年4月30日)通过引用并入本年度报告的表格10-K中，以响应本报告的第III部分。


目录
  页面
第一部分：第一部分。
第一项。业务
5
第1A项风险因素
14
第1B项。未解决的员工意见
35
第二项。特性
36
第三项。法律程序
37
第四项。矿场安全资料披露
37
第二部分。
第五项。注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
38
第6项。选定的财务数据
41
项目7。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
43
项目7A。关于市场风险的定量和定性披露
60
第8项。合并财务报表和补充数据
61
项目9。会计与财务信息披露的变更与分歧
61
项目9A管制和程序
61
第9B项。其他资料
61
第三部分。
第10项。受托人、高管与公司治理
62
第11项。高管薪酬
62
第12项。某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
62
第13项。某些关系和相关交易，以及受托人独立性
62
第14项。首席会计师费用及服务
62
第四部分
第15项。展品和财务报表明细表
63

2

有关前瞻性陈述的警示说明
 
本报告包含符合1933年“证券法”(“证券法”)第227A节(“证券法”)和1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节的定义的前瞻性表述，因此可能涉及已知和未知的风险、不确定性、假设和其他因素，这些风险、不确定因素、假设和其他因素可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性表述明示或暗示的未来结果、业绩或成就大不相同。前瞻性陈述基于某些假设，描述我们未来的计划、战略和预期，通常通过使用诸如“打算”、“计划”、“可能”、“应该”、“将”、“项目”、“估计”、“预期”、“相信”、“预期”、“继续”、“潜在”、“机会”或类似的表达方式来识别，无论是否定的还是肯定的。这些前瞻性陈述包括有关我们的业务可能或假设的未来结果、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标的信息。关于以下主题的陈述具有前瞻性，其中包括：

•我们的业务和投资战略；
•我们预测的经营业绩；
•完成酒店收购和处置工作；
•完成酒店开发项目；
•我们获得未来融资安排的能力；
•我们的预期杠杆水平；
•我们对竞争对手的理解；
•市场和住宿行业的趋势和预期；
•我们在合资企业中的投资；
•预计非经常开支；及
•我们有能力维持我们作为房地产投资信托基金(“REIT”)的资格，以缴纳美国联邦所得税。


前瞻性陈述是基于我们对公司未来业绩的信念、假设和预期，并考虑到作出前瞻性陈述时我们可获得的所有信息。这些信念、假设和期望可能会因为许多可能的事件或因素而改变，但并非所有的事情或因素都为我们所知。如果发生变化，我们的业务、前景、财务状况、流动性和经营结果可能与我们的前瞻性陈述中表达的大不相同。您在做有关我们普通股的投资决策时，应该慎重考虑这些风险。此外，下列因素可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述不同：
•本报告中包含的因素，包括“业务、风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”部分以及我们提交给美国证券交易委员会(“SEC”)的其他报告或我们公开发布的其他文件中陈述的因素；
•金融市场的普遍波动性和我们证券的市场价格；
•酒店业的总体表现；
•因网络攻击造成的业务中断；
•政府长期停摆对我们业务的影响；
•由于地缘政治事件(包括恐怖主义)、新型冠状病毒(“新冠肺炎”)等疾病的爆发以及美国政府当前的政策，国际旅行减少了；
•流行病的最终地理传播、严重程度和持续时间，例如最近爆发的新冠肺炎疫情，政府当局可能采取的行动来遏制或应对此类流行病的影响，以及此类流行病对全球经济以及我们的财务状况和运营结果的潜在负面影响；
•业务或投资策略的变化；
•资本的可获得性、条款和部署；
•我们是否有能力吸引和留住合格的人才；
•我们的杠杆水平；
•我们的资本支出；
3

•我们的行业和我们经营的市场、利率或整体美国或国际经济的变化；
•为了美国联邦所得税的目的，我们有能力保持自己作为房地产投资信托基金(REIT)的资格；以及
•我们竞争的程度和性质。
所有前瞻性陈述仅说明截至本报告的日期，或就通过引用并入的任何文件而言，仅说明该文件的日期。可归因于我们或代表我们行事的任何人的所有后续书面和口头前瞻性陈述均受本节中的警示声明的限制。随着时间的推移，出现了新的风险和不确定性，无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。除非法律要求，否则我们没有义务更新或公开发布对前瞻性陈述的任何修订，以反映本报告日期后的事件、情况或预期的变化。此类前瞻性陈述应根据本年度报告10-K表格中“风险因素”部分确定的风险因素阅读。
4

第一部分
项目1.业务

本项目1中的美元金额以千为单位，每股数据除外。

概述

 
查塔姆住宿信托基金(“我们”、“我们”或“公司”)成立于2009年10月26日，是马里兰州的一家房地产投资信托基金(“REIT”)。从2010纳税年度开始，我们选择以房地产投资信托基金(REIT)的身份缴纳联邦所得税。该公司是内部管理的，主要投资于高档长期住宿和高端品牌精选服务酒店。
在二零一零年四月首次公开发售(“IPO”)完成前，我们并无任何业务。我们股票发行的净收益将贡献给我们的经营合伙企业Chatham Lodging，L.P.(“经营合伙企业”)，以换取合伙企业的利益。本公司几乎所有资产均由经营合伙企业持有，其所有业务均通过经营合伙企业进行。Chatham Lodging Trust是营运合伙的唯一普通合伙人，并拥有营运合伙的有限合伙权益的共同单位(“共同单位”)的100%权益。本公司若干高级管理人员在经营合伙企业中持有既得及非既得长期激励计划单位(“LTIP单位”)，这些单位在我们的综合资产负债表中作为非控股权益列示。
截至2020年12月31日，该公司在15个州和哥伦比亚特区拥有39家酒店，总客房数为5900间。于二零二零年十二月三十一日，本公司亦(I)持有与Colony Capital，Inc.(“CLNY”)联营公司(“CLNY”)合资公司(“NewINK JV”)10.3%的非控股权益，该合资公司拥有从本公司与Cerberus Capital Management(“Cerberus”)的合资企业(“旅店老板合资公司”)收购的46家酒店，共5,948间客房；及(Ii)持有另一单独合资企业(“内地”)10.0%的非控股权益。总共有6402个房间。截至2020年12月31日，内地合资公司处于破产管理状态。我们有时使用术语“合资企业”，统称为纽英克合资企业和内地合资企业。
要符合房地产投资信托基金的资格，该公司不能经营其酒店。因此，经营合伙企业及其附属公司将我们全资拥有的酒店租赁给由本公司的应税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)控股公司全资拥有的应税房地产投资信托基金附属承租人(“TRS承租人”)。本公司间接(I)拥有其于46间NewINK合营酒店的10.3%权益，及(Ii)透过经营合伙关系拥有其于48间内地合营酒店的10.0%权益。所有NewINK合资酒店和内地合资酒店均租赁给TRS承租人，本公司通过其TRS控股公司间接拥有非控股权益。每家酒店按百分比租赁给TRS承租人，该百分比租赁规定租金支付等于(I)固定基本租金金额或(Ii)基于酒店房间收入的百分比租金中的较大者。每份租约的初始年期均为五年。每个TRS承租人的租赁收入在合并中被剔除。
TRS承租人已经与为酒店提供日常管理的第三方管理公司签订了管理协议。截至2020年12月31日，由公司董事长、总裁兼首席执行官杰弗里·H·费舍尔(Jeffrey H.Fisher)持有52.5%股份的岛屿酒店管理公司(IHM)管理着公司所有39家全资酒店。截至2020年12月31日，所有NewINK合资酒店都由IHM管理。截至2020年12月31日，没有一家内陆合资酒店由洲际酒店管理。

截至2020年12月31日，我们的全资酒店包括在万豪居留酒店旗下运营的高档长住酒店。®品牌酒店(16家酒店)和希尔顿的Homewood套房®品牌(7家酒店)，以及在万豪庭院下运营的优质品牌精选服务酒店®品牌酒店(5家酒店)、汉普顿酒店或汉普顿酒店及希尔顿套房®品牌酒店(三家酒店)，希尔顿花园酒店®品牌酒店(四家酒店)，万豪斯普林希尔套房®品牌(一家酒店)、凯悦广场®品牌(两家酒店)和以高档大使馆套房品牌经营的所有套房酒店®(一家酒店)。
 
我们主要投资于高档的长期住宿酒店，如希尔顿的Homewood Suites。® 和万豪住宅酒店®。我们还投资于高档或高档全套房酒店，如万豪斯普林希尔套房酒店(SpringHill Suites By Marriott)。® 或者大使馆套房。®长住和全套房酒店通常具有以下特点：
5

 •主要客户群包括商务旅行者，无论是短期暂住旅行者还是长期任务和公司搬迁的旅行者；
 •服务和便利设施包括免费早餐和晚间招待时间、高速互联网接入、室内电影频道、有限的会议空间、每日床单和房间清洁服务、24小时前台服务、客人食品杂货服务和现场维护人员；
 •物理设施包括大型套房、优质建筑、每间客房或套房的全独立厨房，包括小酒吧、冰箱和微波炉、优质客房家具、游泳池和健身设施。
 
此外，我们还投资了高级品牌精选服务酒店，如万豪国际酒店集团(Courtyard By Marriott)。®，汉普顿酒店®汉普顿酒店和希尔顿套房酒店®、凯悦广场(Hyatt Place)®和希尔顿旁的希尔顿花园酒店®。这些酒店的服务和便利设施通常包括免费早餐或较小的付费早餐或晚餐选项、高速互联网接入、本地通话、室内电影频道以及日常床单和房间清洁服务。

 关于行业细分的财务信息
我们将我们所有的酒店作为一个单独的行业进行评估，因为我们所有的酒店都具有相似的经济特征，并为类似类型的客户提供类似的服务。因此，我们不报告分部信息。
  经营策略
 
我们的主要目标是通过投资酒店物业(无论是全资或通过合资企业)以提供强劲投资资本回报的价格为我们的股东创造诱人的回报，支付股息并产生长期价值增值。我们相信，通过实施以下战略，我们可以创造长期价值：
 
 •
有纪律地收购酒店物业：*我们主要投资于高端品牌的高端长期住宿和精选服务酒店，重点放在美国25个最大的大都市市场。我们专注于以低于重置成本的价格收购酒店物业，这些市场拥有强劲的需求来源，我们预计需求增长将超过新的供应。我们还寻求收购我们认为管理不善或资本不足的物业。
 
 •
机会主义的酒店重新定位：*我们采用增值战略，如重塑品牌、翻新、扩张或改变管理，当我们相信这些战略将提高我们收购的酒店的经营业绩和价值时。
 
 •
积极的资产管理：*虽然作为房地产投资信托基金，我们不能运营我们的酒店，但我们积极管理我们的第三方酒店经理，以寻求最大限度地提高酒店运营业绩。我们的资产管理活动旨在确保我们的第三方酒店经理有效地利用特许经营品牌的营销计划，制定有效的销售管理政策和计划，高效地运营酒店，控制成本，并为我们的酒店制定提高客人满意度的运营计划。作为我们资产管理活动的一部分，我们定期评估对酒店进行再投资的机会，以保持质量，增加长期价值，并从投资资本中产生诱人的回报。
 •
精选酒店开发项目：如果我们认为新开发的酒店会产生诱人的回报并提高我们酒店组合的质量，我们可能会考虑开发数量有限的酒店。
 •
灵活选择酒店管理公司：我们在选择酒店管理公司和经理方面很灵活，我们相信这将使我们的酒店业绩最大化。我们利用独立管理公司，包括IHM，这是一家由Fisher先生持有52.5%股份的酒店管理公司，截至2020年12月31日，IHM管理着我们所有的39家全资酒店，所有由NewINK合资公司拥有的酒店，没有一家由内陆合资公司拥有的酒店。我们认为，这一战略增加了我们可以考虑的潜在收购机会，因为许多酒店物业都受到长期管理合同的拖累。
 •
酒店债务的选择性投资：*如果我们相信我们可以在相对短期内取消抵押品赎回权或获得标的酒店物业的所有权，我们可能会考虑有选择地投资于酒店物业担保的债务。我们不打算投资于我们预计不会获得标的物业所有权或发起任何债务融资的任何债务。
 
 
我们计划保持审慎的资本结构，并打算在长期内将我们的杠杆率维持在按成本计算的酒店净债务与投资的比率(定义为我们的初始收购价格加上任何后续资本投资的总金额，不包括任何减值费用)，水平将与我们过去的运营水平相似。过去几年，我们的杠杆率一直维持在35%到50%之间。随后酒店物业价值的下降并不一定会导致我们为了遵守这一目标而偿还债务。2020年12月31日，
6

我们的杠杆率大约是35.8%，比2019年12月31日的34.1%有所增加。 随着时间的推移，我们打算通过自由现金流、债务以及发行普通股和/或优先股来为我们的增长提供资金。我们的债务可能包括酒店物业抵押的抵押债务和无担保债务。
 
在购买酒店物业时，我们可能会在我们的经营伙伴关系中发行共同单位，作为对那些希望利用酒店销售的税收递延或参与我们普通股潜在增值的卖家的全部或部分对价。

竞争
 
我们面临着来自机构养老基金、私募股权投资者、房地产投资信托基金(REITs)、酒店公司和其他从事酒店投资的人对酒店物业投资的竞争。其中一些实体拥有比我们拥有或可能愿意使用更高杠杆的财务和运营资源多得多的财务和运营资源。这项竞争可能会增加有意出售的业主的议价能力，减少适合我们的投资机会，并增加收购目标酒店物业的成本。
 
住宿业竞争激烈。我们的酒店与其他酒店和另类住宿市场竞争，在它们经营的每个市场争夺客人。竞争优势基于一系列因素，包括地理位置、便利性、品牌从属关系、房价、提供的各种服务和客人便利设施或住宿，以及客户服务质量。竞争往往仅限于我们酒店所在的个别市场，包括来自现有和新酒店以及另类住宿市场的竞争。此外，我们已经并将继续经历由于持续的新冠肺炎疫情导致的竞争加剧，原因包括：(I)人们对旅行和住宿的担忧加剧，这降低了国内和国际游客的数量；(Ii)政府对正在爆发的新冠肺炎疫情的反应限制了住宿能力和运营。竞争可能会对我们的入住率、我们的平均每日房价(“ADR”)和每间可用房间的收入(“RevPAR”)产生不利影响，并可能要求我们提供额外的便利设施或进行资本改善，否则我们就不需要这样做，这可能会降低我们的盈利能力。
季节性
 
我们酒店的需求受到反复出现的季节性模式的影响。一般来说，我们预计第一季度和第四季度的收入、营业收入和现金流较低，第二和第三季度的收入、营业收入和现金流较高。然而，这些总体趋势受到整体经济周期和酒店地理位置的影响。由于收入的暂时性或季节性波动，在任何季度运营现金流不足的情况下，我们预计将利用手头的现金或我们信贷安排下的借款来支付开支、偿债或向我们的股权持有人进行分配。
调节
我们的物业须遵守各项公约、法律、条例和规例，包括有关公用地方、消防和安全规定的规定。我们相信，我们的每家酒店都有经营业务所需的许可证和批准，而且每家酒店都有足够的保险。

美国残疾人法案

我们的酒店必须符合1990年“美国残疾人法案”(“ADA”)第三章的规定，前提是此类酒店属于ADA定义的“公共设施”。根据美国反兴奋剂机构的规定，所有公共设施都必须符合与残疾人进入和使用相关的联邦要求。“反残疾人法”可能要求在我们物业的某些公共区域移除阻碍残疾人进入的结构性障碍，而这些障碍是很容易移除的。虽然我们相信我们拥有权益的物业(包括合营公司拥有的物业)基本上符合“反兴奋剂条例”的现行要求，但我们并没有对所有这些物业进行全面审核或调查，以确定是否符合“反兴奋剂条例”的规定，而且有一项或多项物业可能不完全符合“反兴奋剂条例”的规定。

如果我们或我们的任何合资企业被要求对我们的全资或合资酒店物业进行重大修改，无论是为了遵守ADA或其他政府规章制度的变化，我们的财务状况、经营业绩、我们普通股的市场价格以及我们向股东进行分配的能力都可能受到不利影响。提供易于实现的住宿的义务仍在继续，我们将继续评估我们的物业并进行适当的改建。

环境法规
 
7

根据各种联邦、州和地方法律、条例和法规，不动产所有者可能需要承担移除或补救这些财产上或其中某些危险或有毒物质的费用。这样的法律往往强加这种责任，而不考虑所有者是否知道或对这种危险或有毒物质的存在负有责任。因此，任何财产所需的补救费用和业主对任何财产的责任通常不受此类法律的限制，可能会超过财产的价值和/或业主的总资产。该等物质的存在，或未能妥善补救该等物质的污染，可能会对业主出售房地产或以该等财产作为抵押品借入资金的能力造成不利影响，这可能会对我们的投资回报产生不利影响。

此外，不同的法院判决已经确定，第三方可以就释放危险物质造成的伤害和财产污染追讨损害赔偿金。举例来说，在酒店工作或住宿时接触石棉的人士，如因石棉而受伤，可要求赔偿。最后，其中一些环境问题限制了财产的使用，或者限制了各种活动的条件。一个例子是法律要求使用化学品的企业小心管理，如果发生受管制的泄漏事件，要通知当地官员。
 
尽管我们的政策是要求我们在投资之前对所有不动产进行可接受的第一阶段环境调查，但这类调查的范围有限。因此，不能保证在我们投资物业之前，第一阶段的环境调查会发现该物业上的任何或所有危险或有毒物质。我们不能向您保证：
 
•不存在我们不知道的与我们的财产相关的现有环境责任；
•未来的法律、条例或法规将不会施加重大环境责任；或
•酒店目前的环境状况不会受到酒店附近物业状况(例如地下储油罐是否漏水)或与我们无关的第三者的影响。
 

纳税状况
 
我们选择从截至2010年12月31日的短短一个课税年度开始，根据修订后的1986年国税法(下称“国税法”)，作为房地产投资信托基金(REIT)对联邦所得税征税。我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们是否有能力通过实际投资和经营业绩持续满足守则中关于我们的毛收入来源、资产的构成和价值、我们的分配水平以及我们实益权益股份所有权的多样性等各种复杂要求。我们相信，我们的组织符合守则对REIT资格的要求，我们目前和预期的运营方式将使我们能够继续满足作为REIT的资格和税收要求，以实现联邦所得税的目的。
 
作为房地产投资信托基金，我们通常不需要为我们分配给股东的房地产投资信托基金应税收入缴纳联邦所得税。根据该守则，房地产投资信托基金须受多项组织及营运规定所规限，包括规定它们每年至少分配其房地产投资信托基金应课税收入的90%，而厘定该等规定时并不考虑所支付股息的扣除额，亦不包括任何净资本收益。如果我们在任何课税年度没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，并且没有资格获得某些法定减免条款，我们在该年度的收入将按正常的公司税率纳税，并且我们将在停止成为REIT资格的下一个纳税年度的四个纳税年度内被取消作为REIT的纳税资格。即使我们符合联邦所得税的REIT资格，我们的收入和资产仍可能需要缴纳州税和地方税，我们的未分配收入也可能需要缴纳联邦所得税和消费税。此外，我们的TRS承租人赚取的任何收入都将全额缴纳联邦、州和地方企业所得税。

2018年第三季度，我们接到通知，截至2016年12月31日的纳税年度，我们的TRS纳税申报单将接受国税局的审查。考试仍在进行中。W我们认为我们不需要记录与公开审查税期内所含事项有关的责任。然而，如果我们在这件事上遇到不利的结果，这种结果可能会对我们的运营业绩、财务状况和现金流产生实质性影响。


8

酒店管理协议
与IHM的管理协议的初始期限为五年，并将自动续签两个连续五年的期限，除非IHM在不迟于当前期限届满前90天发出书面通知，表示不打算续签。IHM管理协议规定，在出售IHM管理的任何酒店时，公司可以选择提前终止，不收取终止费，并提前6个月通知。IHM管理协议可能会因某些原因而终止，包括被管理酒店未能达到指定的绩效水平。基本管理费按酒店客房总收入的百分比计算。如果达到或超过了某些财务门槛，奖励管理费的计算方式为酒店净营业收入减去固定成本、基本管理费和特定回报门槛的10%。在适用的计算中，奖励管理费的上限为酒店总收入的1%。
截至2020年12月31日，我们39家全资酒店的管理协议条款如下(美元不以千计)：
9

属性管理公司基地管理费会计月费每月收入管理费奖励管理费上限
波士顿希尔顿酒店的Homewood套房-比勒里卡/贝德福德/伯灵顿IHM3.0 %$1,200 $1,000 1.0 %
明尼阿波利斯希尔顿Homewood套房-美国购物中心IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
纳什维尔-布伦特伍德希尔顿酒店的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
达拉斯希尔顿酒店的Homewood套房-市场中心IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
希尔顿·哈特福德-法明顿的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
奥兰多-梅特兰希尔顿的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
休斯顿汉普顿套房酒店-医疗中心IHM3.0 %1,000 1,000 1.0 %
长岛霍尔茨维尔住宅酒店IHM3.0 %1,000 1,000 1.0 %
怀特普莱恩斯住宅酒店IHM3.0 %1,000 750 1.0 %
新罗谢尔住宅酒店IHM3.0 %1,000 750 1.0 %
民宿客栈花园小树林IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
圣安东尼奥河畔希尔顿酒店的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
华盛顿特区Residence Inn酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
泰森斯住宅区酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
汉普顿酒店波特兰市中心IHM3.0 %1,000 550 1.0 %
休斯顿庭院IHM3.0 %1,000 550 1.0 %
匹兹堡北岸凯悦广场IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
埃克塞特汉普顿酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
丹佛理工大学希尔顿花园酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
贝尔维尤住宅区酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
萨凡纳斯普林希尔套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
硅谷一号住宅酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
硅谷住宅酒店IIIHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
圣马特奥住宅酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
Residence Inn山景酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
凯悦广场樱桃溪IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
庭院艾迪森IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
休斯敦西院大学IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
休斯顿西部大学住宅区酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
伯灵顿希尔顿花园酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
圣地亚哥煤气灯住宅酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
希尔顿花园酒店玛丽娜·德雷伊(Marina Del Rey)IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
戴德姆住宅区酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
卢加诺公馆酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
朴次茅斯希尔顿花园酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
萨默维尔庭院IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
斯普林菲尔德大使馆套房IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
萨默维尔住宅区酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
达拉斯四合院IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，管理费总额分别约为530万美元、1080万美元和1080万美元。
10

酒店特许经营协议
与特许经营协议相关的费用按酒店客房总收入的特定百分比计算。截至2020年12月31日，我们39家全资酒店的特许经营协议条款如下：
属性特许经营公司特许经营权/特许权使用费营销/计划费期满
波士顿希尔顿酒店的Homewood套房-比勒里卡/贝德福德/伯灵顿Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
明尼阿波利斯希尔顿Homewood套房-美国购物中心Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
纳什维尔-布伦特伍德希尔顿酒店的Homewood套房Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
达拉斯希尔顿酒店的Homewood套房-市场中心Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
希尔顿·哈特福德-法明顿的Homewood套房Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
奥兰多-梅特兰希尔顿的Homewood套房Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2025
休斯顿汉普顿套房酒店-医疗中心汉普顿酒店特许经营有限责任公司6.0 %4.0 %2035
长岛霍尔茨维尔住宅酒店万豪国际公司5.5 %2.5 %2025
怀特普莱恩斯住宅酒店万豪国际公司5.5 %2.5 %2030
新罗谢尔住宅酒店万豪国际公司5.5 %2.5 %2030
民宿客栈花园小树林万豪国际公司5.0 %2.5 %2031
圣安东尼奥河畔希尔顿酒店的Homewood套房Promus Hotels，Inc.4.0 %4.0 %2026
华盛顿特区Residence Inn酒店万豪国际公司5.5 %2.5 %2033
泰森斯住宅区酒店万豪国际公司5.0 %2.5 %2031
汉普顿酒店波特兰市中心汉普顿酒店特许经营有限责任公司6.0 %4.0 %2032
休斯顿庭院万豪国际公司5.5 %2.0 %2030
匹兹堡北岸凯悦广场凯悦酒店有限责任公司5.0 %3.5 %2030
埃克塞特汉普顿酒店汉普顿酒店特许经营有限责任公司6.0 %4.0 %2031
丹佛理工大学希尔顿花园酒店希尔顿花园酒店特许经营有限责任公司5.5 %4.3 %2028
贝尔维尤住宅区酒店万豪国际公司5.5 %2.5 %2033
萨凡纳斯普林希尔套房万豪国际公司5.0 %2.5 %2033
硅谷一号住宅酒店万豪国际公司5.5 %2.5 %2029
硅谷住宅酒店II万豪国际公司5.5 %2.5 %2029
圣马特奥住宅酒店万豪国际公司5.5 %2.5 %2029
Residence Inn山景酒店万豪国际公司5.5 %2.5 %2029
凯悦广场樱桃溪凯悦酒店有限责任公司3%至5%3.5 %2034
庭院艾迪森万豪国际公司5.5 %2.0 %2029
休斯敦西院大学万豪国际公司5.5 %2.0 %2029
休斯顿西部大学住宅区酒店万豪国际公司6.0 %2.5 %2024
伯灵顿希尔顿花园酒店希尔顿花园酒店特许经营有限责任公司5.5 %4.3 %2029
圣地亚哥煤气灯住宅酒店万豪国际公司6.0 %2.5 %2035
希尔顿花园酒店玛丽娜·德雷伊(Marina Del Rey)希尔顿特许经营控股有限责任公司3%至5.5%4.3 %2030
戴德姆住宅区酒店万豪国际公司6.0 %2.5 %2030
卢加诺公馆酒店万豪国际公司3%至6%2.5 %2045
朴次茅斯希尔顿花园酒店希尔顿花园酒店特许经营有限责任公司5.5 %4.0 %2037
萨默维尔庭院万豪国际公司6.0 %2.5 %2037
斯普林菲尔德大使馆套房希尔顿特许经营控股有限责任公司5.5 %4.0 %2037
萨默维尔住宅区酒店万豪国际公司6.0 %2.5 %2038
达拉斯四合院万豪国际公司4%至6%2.0 %2038
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，特许经营和营销/计划费用总额分别约为1160万美元、2590万美元和2490万美元。
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经营租约
阿尔图纳庭院酒店于2019年5月7日售出。阿尔图纳庭院酒店的土地租约到期日为2029年4月30日，我们有最多12个额外期限的延期选项，每个期限5年。每月的付款是由酒店的季度平均客房入住率决定的。当每月入住率低于85%时，租金约等于每月8400美元，如果入住率为100%，最低租金可能增加到每月约2万美元，最低租金每年增加2.5%(2.5%)。
圣地亚哥煤气灯住宅酒店的土地租约将于2065年1月31日到期，我们有最多三个额外期限的延期选择，每个延长期限为十年。目前每月的还款额约为44,400美元，每五年增加10%。酒店须按适用租赁年度毛收入的5%减去租赁年度预定月度基本租金的12倍计算，每年支付补充租金。
Residence Inn New Rochelle酒店受空权租约和车库租约的约束，这两项租约都将于2104年12月1日到期。与新罗谢尔市的租赁协议涵盖酒店占用的停车场上方的空间，以及附属于酒店的停车场中的128个停车位。车库租赁的年度基本租金是酒店在该市通过的用于车库运营、管理和维护的预算中的比例份额，并建立了为资本维修费用提供资金的准备金。根据这些租约，2020年的租金总额约为每季度3.1万美元。
希尔顿花园酒店(Hilton Garden Inn Marina Del Rey)的土地租约将于2067年12月31日到期。目前，每月最低支付金额约为47500美元，根据收入类型，租金支付比例相当于总收入的5%至25%，减去最低租金后应支付欠款。
本公司于2015年9月签订公司写字楼租约。租约为期11年，包括12个月的租金宽减期和若干租户改善津贴。本公司有最多两个连续任期的续签选择权，每个任期五年。本公司与关联方分享该空间，并按比例报销关联方所占用的可出租空间份额。
该公司是其某些物业的地面、空权、车库和办公租赁协议下的承租人，所有这些协议都有资格在2020年12月31日之前成为经营租赁。租约通常提供多年续订选择权，以根据公司的选择延长承租人的期限。只有在合理确定将行使期权的情况下，期权期限才计入租赁义务负债的计算中。
在计算本公司在各种租赁项下的租赁义务时，本公司使用的贴现率估计等于本公司在类似经济环境下，在类似期限内以抵押基准借款所需支付的贴现率，金额相当于租赁付款。
下表包括公司作为承租人的租约信息，截至2020年12月31日，在接下来的五个日历年及以后的每一年(以千为单位)：

未来租赁付款总额
金额
 
2021$2,051 
20222,071 
20232,093 
20242,115 
20252,186 
此后66,720 
租赁付款总额$77,236 
12


人力资本

截至2021年2月24日，我们拥有23名员工，其中17名员工与NewINK合资公司和CastleBlack Owner Holding，LLC(“CastleBlack”)共享或分配给后者，后者由费舍尔先生持有2.5%的股份。所有受雇于我们酒店日常运作的人员，均为我们的租户承租人所聘用的管理公司的雇员，负责经营该等酒店。我们的员工都不代表集体谈判协议，但是，洲际酒店的某些酒店级别的员工代表集体谈判协议。

我们的主要人力资本管理目标是吸引、招聘、聘用、培养和提升一批深度和多样化的人才，使之成为一支强大而成功的劳动力队伍。为了支持这些目标，我们的人力资源计划旨在培养人才，使员工为未来的关键角色和领导职位做好准备；通过有竞争力的薪酬和福利计划奖励和支持员工；通过努力培育、促进和保持多元化和包容性的文化来提升我们的文化；以及投资于技术、工具和资源，使员工能够在工作中工作。

可用的信息
 
我们的互联网网站是 Www.chathamlowgingtrust.com。我们在以电子方式向证券交易委员会提交或提交文件后，在合理可行的情况下，尽快通过我们的网站免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、第16条关于表格3、4和5的报告，以及根据交易法第13(A)或15(D)条提交或提交的这些报告的修正案。我们向证券交易委员会提交的所有报告，包括这份Form 10-K年度报告、我们的Form 10-Q季度报告和我们目前的Form 8-K报告，也可以从SEC的网站www.sec.gov免费获得。此外，我们的网站还包括公司治理信息，包括董事会委员会章程、公司治理准则、利益冲突政策和商业行为准则。任何要求提供这些信息的股东都可以写信给查塔姆旅舍信托公司的投资者关系部，地址为湖景大道222号，Suite200，西棕榈滩，佛罗里达州33401。我们网站上的信息不是，也不应被视为本报告的一部分，也不应被纳入我们提交给证券交易委员会的任何其他文件中。

13

第1A项风险因素

我们的业务面临许多风险。下面描述的风险可能不是我们面临的唯一风险。我们还不知道或目前认为无关紧要的额外风险也可能损害我们的业务运营。如果下列风险因素中描述的任何事件或情况实际发生，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到影响，我们向股东分配现金的能力可能会受到损害，我们普通股的交易价格可能会下降。您应该知道，所描述的许多风险可能不仅仅适用于我们在本演示中将其分组的小节。
摘要

与我们的业务相关的风险
•当前的新冠肺炎疫情已经并可能继续对我们的财务状况、运营业绩、现金流和业绩产生不利影响，或者未来的大流行可能会对我们的财务状况、运营业绩、现金流和业绩产生不利影响。
•我们的投资政策可能会在我们的董事会酌情决定的情况下不时修改。
•我们依赖我们的主要高管的努力和专业知识，他们的持续服务得不到保证。
•我们未来的增长取决于获得新的融资。
•我们必须依靠第三方管理公司来经营我们的酒店，才有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。
•我们投资组合中酒店的管理目前集中在一家酒店管理公司。
•我们的特许经营商可能会导致我们在提升运营标准上花费额外的资金。
•我们的特许经营商可能会取消或无法续签我们现有的特许经营许可证。
•我们财务业绩、资本支出要求和超额现金流的波动可能会对我们的分配能力产生不利影响。
•未来的偿债义务可能会对我们的整体经营业绩或现金流产生不利影响，并可能要求我们清算财产。
•如果我们将来无法偿还债务，我们可能会被迫对债务进行再融资，或者处置或阻碍我们的资产，这可能会对分配给股东的收益产生不利影响。
•我们债务的利息支出可能会限制我们可用于为增长战略和股东分配提供资金的现金。
•如果不能有效地对冲利率变化，可能会对我们造成不利影响。
•伦敦银行同业拆息利率厘定方法的改变，以及在2021年后逐步取消伦敦银行同业拆息，可能会影响我们的财务业绩。
•我们进行的合资投资可能会受到我们缺乏决策权、我们对合资伙伴的财务状况的依赖以及我们与我们的合资伙伴之间的纠纷的不利影响。
•
在与合资企业陷入僵局后，我们可能很难退出合资企业。
•我们的经营合伙企业在合资企业的某些债务义务下担任担保人。
•我们可能会不时以普通股的形式向我们的股东进行分配，这可能会导致股东在没有收到足够现金支付此类税款的情况下承担纳税义务。
•我们的利益冲突政策可能无法成功消除我们与受托人、高级管理人员和员工之间未来可能出现的利益冲突的影响。
•我们与我们首席执行官拥有的关联公司之间可能存在利益冲突。
•酒店开发受时间、成本和其他风险的影响。
与住宿行业相关的风险
•酒店业在过去经历了显著的下滑，如果酒店业没有表现出改善，可能会对我们执行业务战略的能力产生不利影响。
•我们向股东进行分配的能力可能会受到酒店业经营风险的影响。
•收购的竞争可能会减少我们可以收购的房产数量。
•
竞争客人可能会降低我们酒店的收入和盈利能力。
•酒店业的周期性可能会对我们的投资回报产生不利影响。
•由于我们集中在那里，酒店业的不景气将对我们的业务造成不利影响。
•我们酒店物业对资本支出的持续需求可能会对我们的业务产生不利影响。

14

•消费者越来越多地使用互联网旅游中介机构和另类住宿市场，可能会对我们的盈利能力造成不利影响。
•商务相关技术的使用可能会对商务旅行的需求产生不利影响。
•我们和我们的酒店经理在我们的运营中依赖信息技术，该技术的任何重大故障、不足、中断或安全故障都可能损害我们的业务。
•未来的恐怖袭击或恐怖警报级别的变化可能会对旅行和酒店需求产生不利影响。
•我们可能会承担与收购酒店物业相关的责任，包括未知的责任。
•未投保和投保不足的损失可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
•不遵守环境法律和政府法规可能会对我们的业务产生不利影响。
•遵守美国反兴奋剂机构以及政府规章制度的其他变化可能会大幅增加我们的经营成本。
•新冠肺炎等大范围传染病的爆发可能会减少出行。
与房地产业相关的一般风险
•房地产投资的流动性不足可能会严重阻碍我们应对酒店物业业绩不利变化的能力。
•财产税的增加将对我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
•我们酒店的物业可能含有或发展有害霉菌，这可能导致责任和补救费用。
与我们的组织和结构相关的风险
•我们的权利和股东对我们的受托人和高级职员采取行动的权利是有限的。
•马里兰州法律的规定可能会限制第三方获得本公司控制权的能力。
•我们的信托声明条款可能会限制第三方获得本公司控制权的能力。
•如果不按要求分配，我们就得缴税。
•如果不能保持我们作为房地产投资信托基金(REIT)的资格，我们将缴纳联邦所得税，可能还会缴纳其他税。
•我们的TRS承租人结构使我们面临酒店运营费用增加的风险。
•我们的TRS结构增加了我们的整体纳税负担。
•我们与TRS的交易将导致我们对某些收入或扣除征收100%的惩罚性税，如果这些交易不是以公平的条款进行的。
•如果我们与TRS承租人的租约在联邦所得税方面不被视为真正的租约，我们将没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。
•房地产投资信托基金(REITs)支付的股息不符合某些股息可用的降低税率。
•如果我们的酒店经理没有资格成为“合格的独立承包商”，我们就没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。
•我们的所有权限制可能会限制或阻止您参与我们普通股的某些转让。
•如果我们的董事会有能力在未经股东批准的情况下撤销我们的REIT资格，可能会给我们的股东带来不良后果。
•董事会有能力改变我们的主要政策可能不符合我们股东的利益。
•如果我们不能保持有效的内部控制系统，我们可能无法准确确定我们的财务结果或防止欺诈。因此，我们的投资者可能会对我们报告的财务信息失去信心，这可能会损害我们的业务和我们股票的价值。
•遵守REIT的要求可能会导致我们放弃其他有吸引力的机会或清算其他有吸引力的投资。
•我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响。
•我们可能无法从我们的业务中产生足够的现金流，以便在未来的任何时候向我们的股东进行分配。
•我们的循环信贷安排可能会限制我们支付普通股股息的能力。
•我们股权证券的市场价格可能会有很大差异。
•未来可供出售的股票数量可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
•未来发行债务或股权证券或发生债务可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

15

与我们的业务相关的风险
 
当前的新冠肺炎疫情已经并可能继续对我们的财务状况、运营业绩、现金流和业绩产生不利影响，或者未来的大流行可能会对我们的财务状况、运营业绩、现金流和业绩产生不利影响。

由被称为新冠肺炎的冠状病毒引起的全球大流行对美国经济和全球经济都产生了严重的负面影响。金融市场在2020年经历了大幅波动，预计这种波动将在接下来的几个季度持续下去。在全球和整个美国，联邦和地方政府已经建立了隔离、旅行限制、学校关闭、“就地避难所”令，以及对可能继续经营的企业类型的限制。尽管其中某些限制已经开始并可能继续在一些地方放松，但正在进行的新冠肺炎大流行，包括新冠肺炎在不同地区的大规模爆发，已经并可能继续导致它们的重新制度。这些限制对美国酒店业产生了严重影响，我们的一些酒店继续大幅减少入住率。

虽然新冠肺炎大流行的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测，但新冠肺炎的传播已经并可能继续导致全球金融市场的严重混乱和美国失业率的增加。尽管美国食品和药物管理局已经批准了某些疗法和两种疫苗，用于紧急使用和分发给某些群体，但(I)疫苗分发的初始推出遇到了重大延误，(Ii)可供分发的疫苗数量、实施国家疫苗计划的后勤仍然存在不确定性。一旦广泛使用，这些疫苗的整体疗效如何，特别是在发现新的新冠肺炎毒株的情况下，这些新毒株对现有疫苗的抗药性(如果有的话)水平尚不清楚。在这种疗法和疫苗广泛可用和有效之前，大流行以及公共和私人对大流行的反应可能会导致全球范围内的经济状况恶化、经济下滑和/或衰退，这可能会对我们的业绩、财务状况、运营结果和现金流产生重大影响。

为了回应围绕疫苗的供应和分销问题，2021年1月，拜登总统概述了一项计划，即创建更多的疫苗接种地点，增加疫苗的供应和分销，并增加对美国人的疫苗接种数量。拜登政府计划利用国防生产法案最大限度地生产和分销疫苗，以便在上任的头100天内接种1亿针疫苗。

除了目前批准的疫苗外，截至2021年1月，还有60多种其他潜在的疫苗正在临床开发中，这些疫苗可能有助于增加2021年的疫苗供应。目前正在开发的疫苗使用了无数不同的科学方法来试图激发免疫反应，包括：

•使用部分冠状病毒遗传密码的基因疫苗；
•利用病毒将冠状病毒基因送入细胞的病毒载体疫苗；
•使用冠状病毒蛋白或蛋白片段刺激免疫系统的蛋白质疫苗；以及
•使用弱化或灭活型冠状病毒的全病毒疫苗。

目前有60多种可能的疫苗正在进行人体临床试验，其中近三分之一处于临床开发的后期阶段。第一阶段试验通常包括少量参与者，以测试安全性和剂量，并确认疫苗刺激免疫系统。第二阶段的试验包括数百名参与者被分成几组，如儿童和老年人，以确定疫苗在每个亚群中的作用是否不同。第三阶段的试验包括将疫苗交付给数万人，观察有多少人随后被感染，并确定与接受安慰剂的志愿者受试者相比，症状的严重程度。每个国家的监管机构将审查试验结果，以决定是否应该批准该药物或疫苗。截至2021年1月，有20种潜在的疫苗处于第三阶段试验，其中一些只需要一剂疫苗，而不是目前批准的两剂疫苗，而且可能更容易分发。

鉴于新冠肺炎疫情对我们酒店经理成功运营酒店的能力产生了重大不利影响，并由于其他因素对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生了重大不利影响，或者新冠肺炎的持续和长期影响，因此应该考虑以下因素：

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•我们一些酒店的业务大幅减少；
•与新冠肺炎疫情相关的各种因素已经并预计将继续导致团体旅行、商务旅行和休闲旅行的急剧下降，这些因素包括但不限于(I)政府实体强制或雇主自愿实施的旅行限制，(Ii)会议、音乐节、体育赛事和其他大型公众集会的推迟或取消，(Iii)游乐园、博物馆和其他旅游景点的关闭，(Iv)学院和大学的关闭，以及(V)公众的负面看法
•旅行者对旅行持谨慎态度，如果或因为他们可能认为传染的风险增加，与或声称与我们酒店旅行有关的传染或病毒相关死亡可能损害我们的声誉，无论准确与否，旅客都会保持警惕，可能会损害我们的声誉；在我们的酒店旅行时，无论准确与否，他们可能会认为传染风险增加，或与病毒相关的死亡联系在一起，可能会损害我们的声誉；
•旅行者可能会被劝阻，因为可能会加强与新冠肺炎相关的筛查措施，这些措施正在我们服务的多个市场实施；
•旅行者可能会被劝阻，因为他们担心在出发和返回之间实施的额外旅行限制可能会影响他们返回家园的能力；
•我们酒店所在的许多地区的商业航空服务已经减少或暂停，如果我们的度假村重新开放后，定期航空服务没有增加或恢复到正常水平，可能会对我们的收入产生负面影响；
•可供分配的疫苗数量、实施国家疫苗计划的后勤保障、疫苗一旦广泛使用后的总体疗效(特别是在发现新的新冠肺炎毒株时)以及这些新毒株的抗药性水平仍然存在不确定性；
•经济活动减少也可能导致经济衰退和失业增加，这可能会对未来旅行的能力或意愿产生负面影响，满足需求，从而影响我们的收入，即使在临时限制解除后也是如此；
•我们酒店便利设施的辅助收入减少；
•新冠肺炎疫情的金融影响可能会对我们未来遵守信贷安排的金融契约或其他债务义务产生负面影响，并导致违约，并可能导致债务加速，从而对我们的财务状况和流动性产生不利影响；
•难以以有吸引力的条件获得债务和股权资本，以及全球金融市场的严重混乱和不稳定，或者信贷和融资状况的恶化，都可能影响我们获得资本的机会；
•商业活动和房地产交易需求普遍下降，对我们购置更多物业的能力造成不利影响；
•对我们员工健康的潜在负面影响，特别是如果他们中的相当一部分受到影响，可能会导致我们在中断期间和之后确保业务连续性的能力下降；
•我们远程工作的员工数量的增加增加了我们业务的某些风险，包括对我们的信息技术资源和系统的需求增加，网络钓鱼和其他网络安全攻击的可能性增加，以及潜在攻击点的数量增加；
•我们可能会面临与员工事务相关的风险增加，包括由于疫情影响导致业务减少，导致雇佣诉讼增加，以及与解雇或休假相关的遣散费或其他福利索赔增加；以及
•我们现金流的减少导致我们在2020年第一季度暂停派息，并在2020年剩余时间继续暂停派息，并可能影响我们未来向股东支付预期水平股息的能力。

新冠肺炎疫情的快速发展和流动性使得评估其全面的不利经济影响以及未来对我们的财务状况、经营业绩、现金流和业绩的影响变得极其困难。此外，另一种疾病或类似公共卫生威胁的爆发，或对此类事件的恐惧，影响旅行需求、旅行行为或旅行限制，可能会对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。其他疾病的爆发也可能导致政府加强限制和监管，如上述或其他行动，这可能会对我们的运营产生不利影响。

新冠肺炎大流行的潜在影响还可能加剧或以其他方式影响我们在第1部分第1A项中包括的许多其他风险因素。由于新冠肺炎的形势史无前例且不断发展，我们在年报中进一步描述的对我们风险因素的其他潜在影响是不确定的。

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我们的投资政策可能会由董事会酌情不时修改，这可能会使股东回报低于预期。
 
我们的投资政策可能会由我们的董事会酌情修改或修改，而不需要我们的股东投票。这样的自由裁量权可能会导致投资产生的回报可能与投资者的预期不符。
 
我们依赖我们的主要高管的努力和专业知识，他们的持续服务得不到保证。
 
我们依靠首席执行官以及其他高级管理人员的努力和专业知识来执行我们的业务战略。失去他们的服务，以及我们无法找到合适的替代者，可能会对我们的业务产生不利影响。
 
我们未来的增长有赖于获得新的融资，如果我们将来不能获得融资，我们的增长将是有限的。
 
我们增长战略的成功有赖于通过使用超额现金流、借款或随后发行普通股或其他证券来获得资本。收购新的酒店物业将需要大量额外资本，现有酒店(包括通过合资企业拥有的酒店)需要定期改善资本，以保持竞争力。我们可能无法仅从经营活动提供的现金为收购或资本改善提供资金，因为我们必须每年分配至少90%的REIT应税收入(在不考虑支付的股息扣除和不包括任何净资本利得的情况下确定)，以满足联邦所得税的REIT资格要求。因此，我们通过留存收益为收购提供资本支出的能力非常有限。如果我们不能获得令人满意的债务或股权融资，我们通过收购酒店实现增长的能力将受到限制，这将取决于资本市场状况。我们不能向您保证我们将能够获得额外的股权或债务融资，或者我们将能够以优惠的条件获得此类融资。
 
我们必须依赖第三方管理公司来经营我们的酒店，才有资格根据守则成为房地产投资信托基金，因此，我们对酒店的控制权比直接经营酒店要少。
 
为了保持我们作为房地产投资信托基金(REIT)的资格，第三方必须经营我们的酒店。我们把每家酒店都租给我们的TRS承租人。反过来，我们的TRS承租人也与第三方管理公司签订了管理协议，以运营我们的酒店。虽然我们希望对那些由我们的TRS承租人租用并按管理协议运营的酒店的运营决策提供一些意见，但与我们自己管理酒店相比，我们的控制权较小。即使我们认为我们的酒店经营效率不高，我们也未必能要求经营者改变经营我们酒店的方式。如果是这样，我们可能会决定终止管理协议，并可能产生与终止相关的成本。此外，我们的董事长兼首席执行官费希尔先生控制着酒店管理公司IHM，截至2020年12月31日，该公司管理着我们的39家酒店和NewINK合资公司拥有的所有46家酒店，并可能管理我们未来收购的更多酒店。请参阅下面的“我们与我们的首席执行官拥有的关联公司之间可能存在利益冲突”。
 
我们投资组合中酒店的管理目前集中在一家酒店管理公司。
截至2020年12月31日，IHM管理着我们所有的39家全资酒店以及NewINK合资公司拥有的所有46家酒店。因此，我们很大一部分收入来自洲际酒店管理的酒店。经营风险集中在一家酒店管理公司，使我们在经济上比酒店管理公司分散在几家酒店管理公司更容易受到冲击。洲际酒店管理公司的业务和事务、财务实力或高效运营酒店的能力方面的任何不利发展，都可能对我们的业务、财务状况或经营结果以及我们向股东进行分配的能力产生重大不利影响。我们不能保证洲际酒店管理公司将履行其对我们的义务，或有效和高效地经营酒店物业。
 
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我们的特许商可能会导致我们在升级运营标准上花费额外的资金，这可能会减少可用于分配给股东的现金。
 
我们的酒店按照特许经营协议经营，我们可能会受到将酒店资产集中在一个或几个特许经营品牌中所发现的风险。我们的酒店经营者必须遵守我们经营酒店所依据的酒店品牌的特许经营商所订下的经营标准及条款和条件。根据某些特许经营协议，大约每六年需要进行某些升级，特许经营商还可以实施升级或新的品牌标准，例如大幅升级床上用品、增加免费早餐或增加其“常客”计划下的客人奖励价值，这可能会增加酒店的巨额费用。特许经营商还可能要求我们进行某些资本改进，以根据系统标准维护酒店，这一成本可能会很高，可能会减少可供分配给我们股东的现金。
 
我们的特许商可能会取消或未能续签我们现有的特许经营许可证，这可能会对我们的经营业绩和我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
 
我们的特许经营商定期检查我们的酒店，以确认是否遵守特许经营商的运营标准。如果一家酒店不能保持标准，可能会导致特许经营许可证被吊销或被吊销。我们依赖我们的酒店经理遵守运营标准。此外，特许经营许可证期满时，特许人没有义务换发新的特许经营许可证。失去特许经营许可证可能会对受影响酒店的运营或潜在价值产生重大不利影响，因为失去了特许经营商提供的相关名称识别、营销支持和集中预订系统。失去特许经营许可证或与我们经营酒店的特许经营品牌有关的不利发展也可能对我们的财务状况、经营业绩和可供分配给股东的现金产生重大不利影响。
我们财务业绩、资本支出要求和超额现金流的波动可能会对我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
 
作为房地产投资信托基金，我们必须每年将至少90%的房地产投资信托基金应税收入分配给我们的股东(决定时不考虑支付的股息扣除，也不包括任何净资本利得)。如果我们的经营业绩和财务业绩下滑，或者我们的酒店出现意外的资本改善(包括特许经营商或合资伙伴可能要求的资本改善)，我们可能无法宣布或向我们的股东支付分红，也无法维持当时的股息率。分配的时间和金额由我们的董事会全权决定，董事会将考虑我们的财务业绩、偿债义务和适用的债务契约(如果有)以及资本支出要求等因素。我们不能向您保证，我们将产生足够的现金，以便继续为分配提供资金。
 
可能对我们的经营业绩和对股东的分配产生不利影响的因素包括：酒店收入减少；出租给我们的TRS承租人的酒店的运营费用增加；偿债要求增加，包括我们的债务利率上升；合资企业的现金需求和我们酒店的资本支出，包括我们酒店特许经营人所需的资本支出，以及未知债务，如环境索赔。酒店收入可能会下降，原因有很多，包括来自新酒店的竞争加剧，以及对酒店客房的需求减少。这些因素会降低酒店的入住率和房价，并可能通过以下方式直接影响我们：
 •减少我们确认的与出租给我们的TRS承租人的酒店有关的酒店收入；
 
 •相应地减少了出租给我们TRS承租人的酒店的利润(或增加了亏损)。我们可能无法在收入下降的同时削减很多开支(或者我们可能因为竞争原因选择不削减开支)，而某些支出可能会在收入下降的同时增加。

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未来的偿债义务可能会对我们的整体经营业绩或现金流产生不利影响，并可能要求我们清算我们的财产，这可能会对我们向股东和我们的股价进行分配的能力产生不利影响。
 
我们计划保持审慎的资本结构，并打算在长期内将我们的杠杆率保持在净债务与酒店投资的比率(按成本计算)(定义为我们的初始收购价格加上任何后续资本投资的总金额，不包括任何减值费用)，水平将与我们过去的运营水平相似。随后酒店物业价值的下降并不一定会导致我们为了遵守这一限制而偿还债务。我们未来可能会招致大量额外债务，包括担保债务。承担额外的债务可能会使我们面临许多风险，包括以下风险：
 
 •经营性现金流不足以支付规定的费用、本金和利息；
 
 •我们的杠杆可能会增加我们在不利的经济和行业条件下的脆弱性；
 
 •我们可能需要将运营现金流的很大一部分用于偿还债务，从而减少了可用于分配给股东的现金、可用于运营和资本支出的资金、未来的商业机会或其他目的；
 
 •任何再融资的条款都不会像正在进行再融资的债务的条款那么优惠；
 
 •我们的债务条款可能会限制我们向股东进行分配的能力。
 
如果我们违反了债务协议中的契约，我们可能会被要求在到期前偿还全部或部分债务，而此时我们可能无法以有吸引力的条款为此类偿还安排融资(如果有的话)。

如果我们将来无法偿还债务，我们可能会被迫对债务进行再融资，或者处置或阻碍我们的资产，这可能会对分配给股东的收益产生不利影响。
 
如果我们没有足够的资金在到期或到期前偿还我们的未偿债务，如果我们违反了债务协议，而我们的贷款人行使了加速偿还的权利，我们可能需要通过额外的债务或额外的股权融资来为债务进行再融资。适用于我们现有和未来债务的公约可能会损害我们计划的投资战略，如果违反，就会导致违约。如果我们不能以可接受的条件对债务进行再融资，我们可能会被迫以不利的条件处置酒店财产，这可能会导致损失。我们已经对我们的某些酒店物业进行了抵押，对我们收购的其他酒店进行了抵押，并可能对我们的某些酒店进行额外的抵押，以确保其他债务。如果我们不能履行任何未来的偿债义务，我们将面临失去部分或全部酒店财产的风险，这些财产是为确保我们履行丧失抵押品赎回权的义务而承诺的。

我们债务的利息支出可能会限制我们可用于为增长战略和股东分配提供资金的现金。
 
更高的利率可能会增加我们信贷安排下债务的偿债要求，以及我们未来产生的任何浮动利率债务，以及我们寻求再融资的任何金额，并可能减少可分配给我们股东的金额，以及减少可用于我们运营、未来商业机会或其他目的的资金。我们信贷工具的利息支出是以浮动利率为基础的。
 
如果不能有效地对冲利率变化，可能会对我们的运营结果和我们进行股东分配的能力产生不利影响。
 
我们未来可能获得一种或多种形式的利率保障，例如掉期协议、利率上限合约或类似协议，以对冲利率波动可能带来的负面影响。然而，此类对冲隐含成本，我们不能向您保证任何对冲将充分缓解加息的不利影响，或这些协议下的交易对手将履行其义务。此外，如果我们的对冲在适用的会计准则下不被认为是有效的，任何此类对冲协议都将使我们面临由于利率下降而在我们的对冲上产生重大非现金损失的风险。

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伦敦银行同业拆息利率厘定方法的改变，以及在2021年后逐步取消伦敦银行同业拆息，可能会影响我们的财务业绩。

规管伦敦银行同业拆息的英国金融市场行为监管局(下称“监管局”)的行政总裁最近宣布(下称“监管局公告”)，监管局打算在2021年后停止强迫银行提交利率以计算伦敦银行同业拆息。我们无法预测这些改变、其他改革或在英国或其他地方设立另类参考汇率的影响。此外，在美国，寻找一套替代美元参考利率的努力包括美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)的替代参考利率委员会和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)的建议。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)与由美国大型金融机构组成的指导委员会-另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)正在考虑用有担保隔夜融资利率(SOFR)取代美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。SOFR是一个新指数，基于短期回购协议计算，由美国国债支持。纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)于2018年4月开始公布SOFR利率。市场从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)转向SOFR的过程预计将是渐进和复杂的。LIBOR和SOFR之间存在重大差异，例如LIBOR是无担保贷款利率，SOFR是有担保贷款利率，SOFR是隔夜利率，LIBOR反映的是不同期限的定期利率。这些和其他差异造成了两种利率之间存在基差风险的可能性。伦敦银行间同业拆借利率和SOFR之间的任何基础风险的影响都可能对我们的经营业绩产生负面影响。这些替代方法中的任何一种都可能导致比目前形式的LIBOR更高的利率，这可能会对结果产生实质性的不利影响。

FCA宣布的任何变化，包括FCA的公告、其他监管机构或任何其他后续治理或监督机构，或该机构未来采用的确定LIBOR利率的方法的变化，都可能导致报告的LIBOR利率突然或长期上升或下降。如果发生这种情况，我们产生的利息支付水平可能会改变。此外，尽管我们的某些基于LIBOR的债务规定了在未报告LIBOR的情况下计算某些债务的应付利率的替代方法，但未来变化的程度和方式的不确定性可能会导致利率和/或付款高于、低于或以其他方式与如果LIBOR利率以当前形式提供时我们的债务所支付的利率和/或付款不相关。
 
我们进行的合资投资可能会受到我们缺乏决策权、我们对合资伙伴的财务状况的依赖以及我们与我们的合资伙伴之间的纠纷的不利影响。
 
我们与CLNY是NewINK合资企业和内陆合资企业各自的共同投资者，这两家合资企业分别拥有46家和48家酒店，未来我们可能会投资更多的合资企业。我们可能无法对我们可能投资的合资企业或其他合资企业拥有的物业行使决策权。我们的合资伙伴可能会在没有我们批准或同意的情况下，对我们的合资企业和合资物业做出某些重要决定。在某些情况下，对合资企业的投资可能涉及在没有第三方参与的情况下不存在的风险，包括依赖我们的合资伙伴，以及合资伙伴可能破产或无法为其所需出资份额提供资金，从而使我们承担超过我们所占投资份额的债务。合资伙伴的商业利益或目标可能与我们的商业利益或目标不一致，并可能采取与我们的政策或目标相反的行动。这类投资还可能有陷入僵局的潜在风险，比如出售，因为我们和合作伙伴都不会完全控制合伙企业或合资企业。我们与我们的合资伙伴之间可能发生的任何纠纷都可能导致诉讼或仲裁，这将增加我们的费用，并阻止我们的高级管理人员和/或受托人将时间和精力集中在我们的业务上。因此，我们合资伙伴的行动或与我们合资伙伴的纠纷可能导致合伙企业或合资企业拥有的财产面临额外风险。此外，在某些情况下，我们可能要对我们的第三方合作伙伴的行为负责。

 在与合资企业陷入僵局后，我们可能很难退出合资企业。
在我们的合资企业中，一些合资企业的决定可能会有陷入僵局的潜在风险，因为有些决定需要我们的批准和每个合资企业的批准。需要每个合资公司批准的决定类型将根据各方之间的合资协议确定，但这些类型的决定可能包括借款超过一定水平或处置资产。在某些情况下，合资伙伴可以在未经我们批准或同意的情况下出售合资物业或借入资金。在任何合资企业中，如果销售陷入僵局，我们可能有权购买我们合资企业的权益，或按特定的条款和条件出售我们自己的权益。然而，双方都有可能没有完成此类收购所需的资金。此外，我们可能很难为我们的合资企业权益找到第三方买家，也很难为该权益获得有利的销售价格。因此，如果出现僵局，我们可能无法退出关系。此外，根据我们的信托声明和章程，我们可以投资于合资企业的资金数额没有限制。因此，我们可能会将大量资金投资于合资企业，最终可能
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不会因为与我们的合资人或我们的合资人之间的分歧而有利可图。

我们的经营合伙企业在合资企业的某些债务义务下充当担保人。.
关于(I)由NewINK合营物业担保的无追索权按揭贷款及由NewINK合营物业业主的会员权益担保的相关无追索权夹层贷款，及(Ii)由内地合营物业担保的无追索权按揭贷款，营运合伙向适用贷款人提供习惯性环境赔偿，以及对若干习惯性无追索权分拆条款(例如欺诈、重大及故意失实陈述及误用资金)的担保。*担保上限为当时未偿还债务的15%(就NewINK合资企业贷款而言)或当时未偿还债务的20%(就内地合资企业贷款而言)。对于NewINK合资企业和内地合资企业贷款中的每一项，经营合伙企业已与其合资伙伴订立出资协议，根据该协议，在大多数情况下，合资伙伴有责任按比例支付该合资伙伴在经营所应付的任何金额中所占的比例

我们可能会不时以普通股的形式向我们的股东进行分配，这可能会导致股东在没有收到足够现金支付此类税款的情况下承担纳税义务。
 
虽然我们目前没有这样做的打算，但我们未来可能会分配以现金或普通股支付的应税股息。收到此类股息的应税股东将被要求将全额股息作为普通收入计入联邦所得税目的的当期和累计收益和利润。因此，股东可能被要求就此类股息支付超过收到的现金股息的所得税。如果美国公司股东出售其作为股息收到的普通股以支付这笔税款，销售收益可能会低于与股息有关的收入中包括的金额，这取决于我们股票在出售时的市场价格。此外，对于某些非美国公司股东，我们可能需要就此类股息预扣联邦所得税，包括应以普通股支付的全部或部分此类股息。此外，如果我们有相当数量的股东出售普通股，以支付股息应缴税款，可能会给我们普通股的交易价格带来下行压力。

我们的利益冲突政策可能无法成功消除我们与受托人、高级管理人员和员工之间未来可能出现的利益冲突的影响。
 
我们采取了一项政策，任何交易、协议或关系，如果我们的任何受托人、高级职员或雇员有直接或间接的金钱利益，都必须得到我们大多数公正受托人的批准。然而，除了这项政策之外，我们没有也可能不会采用额外的正式程序来审查和批准一般的利益冲突交易。因此，我们的政策和程序未必能成功消除利益冲突的影响。
 
我们与我们首席执行官拥有的关联公司之间可能存在利益冲突。
 
我们的首席执行官Fisher先生拥有酒店管理公司IHM 52.5%的股份，截至2020年12月31日，IHM管理着我们全资拥有的39家酒店、NewINK合资公司拥有的全部46家酒店以及内陆合资公司拥有的任何酒店，并可能在未来管理我们收购或拥有的更多酒店(全部或通过合资企业)。由于费希尔先生是IHM的主席兼首席执行官并控制着IHM，因此我们和Fisher先生之间可能会就是否以及以何种条款向IHM授予新的管理合同、管理协议期满后是否以何种条款续签管理协议、执行管理协议的条款以及是否出售IHM管理的酒店等问题产生利益冲突。

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酒店开发受时间、成本和其他风险的影响。

自.起2020年12月31日，我们正在开发加利福尼亚州洛杉矶的一家酒店。酒店发展涉及多项风险，包括：

•可能出现的环境问题；
•可能增加工程成本的工期延误或者成本超支；
•与分区、占用和其他所需的政府许可和授权有关的收入和支出；
•未完成的项目发生的开发费用；
•可能对项目造成不利影响的地震、飓风、洪水或火灾等天灾行为；
•无法筹集资金；以及
•政府对项目性质或规模的限制。

我们不能保证任何发展项目将按时或在预算内完成。我们不能按时或在预算内完成项目，可能会对我们的财务状况、经营结果、现金流或股票的市场价格产生不利影响。

与住宿行业相关的风险
 
酒店业在过去经历了显著的下滑，如果酒店业没有表现出改善，可能会对我们执行业务战略的能力产生不利影响。
 
从历史上看，酒店业的表现与整体经济的表现密切相关，特别是与美国国内生产总值(GDP)的增长密切相关。它对企业和个人的可自由支配支出水平也很敏感。由于不利的一般经济状况、影响或减少旅行模式的风险、消费者信心下降或不利的政治环境导致的公司预算和消费者需求下降，可能会降低我们未来酒店物业的收入和盈利能力，从而降低我们TRS的净运营利润。
 
我们的商业战略的很大一部分是基于这样的信念，即我们投资的住宿市场未来的经济基本面将会改善。我们无法预测酒店业基本面会改善到什么程度。如果行业状况没有改善或恶化，我们执行业务战略的能力将受到不利影响，这可能对我们的财务状况、经营业绩、我们普通股的市场价格以及我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
 
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我们向股东进行分配的能力可能会受到酒店业常见的各种经营风险的影响。
 
酒店物业受到酒店业常见的各种经营风险的影响，其中许多风险不是我们所能控制的，包括：

 •在我们和我们的合资企业经营的市场上，来自其他酒店物业和替代住宿市场的竞争，其中一些市场可能拥有更大的市场和财力；
 •在我们和我们的合资企业经营的市场上，酒店物业供过于求或过度建设，这可能会对入住率和收入产生不利影响；
 •依赖商务和商务旅行者以及旅游业；
 •能源成本和其他费用增加，以及影响旅行的因素，这可能会影响旅行模式，并减少商务旅行者和游客的数量；
 •由于通货膨胀和其他因素造成的运营成本增加，这些因素可能无法被上涨的房价抵消；
 •定期资本再投资对酒店物业进行修缮和升级的必要性；
 •利率以及债务融资的可获得性、成本和条件的变化；
 •政府法律法规、财政政策和区划条例的变化以及遵守法律法规、财政政策和条例的相关费用；
 •不可预见的事件，例如恐怖袭击、与旅行有关的健康问题(包括流行病和流行病，如新冠肺炎、甲型H1N1流感(猪流感)、禽流感、非典和寨卡病毒)、政治不稳定、地区敌对行动、监管当局征收的税收或附加费、与旅行有关的事故和不寻常的天气模式，包括飓风、海啸、地震、野火和洪水等自然灾害；
 •有组织的劳工活动造成酒店运营中断，包括罢工、停工或减速；
 •经济或酒店业不景气的不利影响；
 •风险通常与酒店物业和房地产的所有权有关，我们将在下面详细讨论。
 
这些因素可能会减少我们的TRS的净营业利润和我们从TRS承租人那里获得的租金收入，这反过来可能会对我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
 
收购的竞争可能会减少我们可以收购的房产数量。

我们与竞争对手争夺酒店投资机会，这些竞争对手可能对风险有不同的承受能力，或者拥有比我们可用的财务资源大得多的财务资源。这种竞争可能会普遍限制我们能够收购的酒店物业数量，也可能会增加寻求出售的酒店业主的议价能力，使我们更难以有吸引力的条件收购酒店物业，或者根本不会。
 
争夺客人的竞争可能会降低我们酒店的收入和盈利能力。
 
高端的长期住宿和中等价位的酒店业务竞争激烈。我们的酒店和我们的合资酒店在地理位置、房价和质量、服务水平、声誉和预订系统等诸多因素的基础上展开竞争。竞争对手可能比我们的运营商或我们拥有更多的营销和财务资源。新的酒店创造了新的竞争对手，在某些情况下，对酒店房间的需求没有相应的增加。在某些情况下，结果可能是收入减少，这将导致可用于分配给股东的现金减少。
 
酒店业的周期性可能会导致我们的投资回报大大低于我们的预期。
 
酒店业本质上是周期性的。住宿需求和经营业绩的波动在很大程度上是由一般经济和当地市场状况造成的，这些市场状况随后会影响商务和休闲旅行的水平。除了一般经济状况外，新的酒店客房供应是可能影响酒店业表现的重要因素，过度建设有可能进一步加剧经济衰退的负面影响。
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当需求增长超过供应增长时，房价和入住率往往会增加，因此RevPAR也会增加。住宿需求的下降或住宿供应的持续增长可能导致回报大幅低于预期或导致亏损，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩以及我们向股东进行分配的能力产生实质性的不利影响。
 
由于我们专注于酒店投资，酒店业的低迷将对我们的运营和财务状况造成不利影响。
 
我们的整个业务都与酒店业有关。因此，一般来说，酒店业的不景气将对我们的收入、净营业利润和可供分配给股东的现金产生重大不利影响。
 
我们酒店物业对资本支出的持续需求可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响，并限制我们向股东分配资金的能力。
 
酒店物业不断需要翻新和其他资本改善，包括不时更换家具、固定装置和设备。我们酒店和合资酒店的特许经营商也需要定期改善资本状况，作为保留特许经营许可证的条件。此外，我们的贷款人要求我们预留资金用于酒店物业的资本改善。这些资本改善措施可能会产生以下风险：
 •可能出现的环境问题；
 •工程造价超支、延误；
 •由于基建项目导致客房或餐厅停业，收入暂时减少的可能性；
 •为资本改善提供资金的可用现金可能短缺，以及可能无法以负担得起的条件为这些资本改善提供融资的相关可能性；
 •市场需求的不确定性或资本改善开始后市场需求的损失；
 •与特许经营商/经理就遵守相关管理/特许经营协议发生纠纷。
 
所有这些资本改善的成本可能会对我们的业务、财务状况、经营结果以及可供分配给我们股东的现金产生不利影响。
 
消费者越来越多地使用互联网旅游中介机构和另类住宿市场，可能会对我们的盈利能力造成不利影响。
 
我们的一些酒店房间是通过互联网旅游中介预订的。随着网上预订量的增加，这些中介机构可能会从我们和我们的管理公司那里获得更高的佣金、更低的房价或其他重大的合同优惠。此外，一些互联网旅游中介正试图将酒店客房作为一种商品提供，通过提高价格和一般质量指标(如“三星级市中心酒店”)的重要性，以牺牲品牌认知度为代价。这些机构希望消费者最终会对他们的预订系统产生品牌忠诚度，而不是对我们的物业特许经营品牌产生忠诚度。其他竞争来源，包括另类住宿市场，如HomeAway和Airbnb，它们运营的网站销售可供选择的带家具的私人住宅物业，包括住宅和共管公寓，这些物业可以每晚、每周或每月出租，随着它们变得越来越被接受，可能会导致对传统酒店客房的需求减少，而对替代住宿物业的供应增加。虽然我们酒店的大部分业务预计将来自传统渠道，但如果通过互联网中介或使用替代住宿市场的预订量大幅增加，客房收入可能会持平或减少，我们的盈利能力可能会受到不利影响。

商务旅行的需要，以及酒店对客房的需求，可能会因为越来越多地使用与商务有关的技术而受到重大的不利影响。

企业越来越多地使用电话会议和视频会议技术，这可能会导致商务旅行减少，因为公司越来越多地使用允许来自不同地点的多方参加会议的技术，而无需前往集中式会议地点(如我们的酒店)。如果这些技术在日常业务中发挥越来越大的作用，而与商务相关的旅行需求减少，那么对我们酒店客房的需求可能会减少，我们可能会受到实质性的不利影响。

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 我们和我们的酒店经理在我们的运营中依赖信息技术，该技术的任何重大故障、不足、中断或安全故障都可能损害我们的业务。

我们和我们的酒店经理依靠信息技术网络和系统(包括互联网)来处理、传输和存储电子信息，并管理或支持各种业务流程，包括金融交易和记录、个人身份信息、预订、账单和运营数据。我们从供应商那里购买一些信息技术，我们的系统依赖于这些供应商。我们依靠市面上可获得的系统、软件、工具和监控，为处理、传输和存储机密客户信息(例如个人身份信息，包括与金融账户相关的信息)提供安全保障。虽然我们已采取措施保护我们的资讯系统及该等系统所保存的数据的安全，但我们的安全及保安措施仍有可能无法防止该等系统不正常运作或损坏，或在发生网络攻击时不适当地取得或披露个人识别资料。安全漏洞，包括物理或电子入侵、计算机病毒、黑客攻击和类似漏洞，都可能造成系统中断、关闭或未经授权泄露机密信息。如果我们的信息系统不能保持正常的功能、安全性和可用性，可能会中断我们的运营，损害我们的声誉，使我们受到责任索赔或监管处罚，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果以及我们向股东进行分配的能力产生重大不利影响。

未来的恐怖袭击或恐怖警报级别的变化可能会对旅行和酒店需求产生不利影响。
 
之前的恐怖袭击和随后的恐怖主义警报对美国的旅游和酒店业造成了不利影响，往往与对整体经济的影响不成比例。美国或其他地方的恐怖袭击可能对国内和国际旅行，特别是我们的业务产生的影响无法确定，但任何此类袭击或此类袭击的威胁都可能对我们的业务、财务状况和运营结果以及我们为业务融资、为我们的财产提供保险以及向我们的股东进行分配的能力产生实质性的不利影响。
 
我们可能会承担与收购酒店物业相关的责任，包括未知的债务，如果这些债务很大，可能会对我们的业务产生不利影响。
我们可能会承担与收购酒店物业相关的现有负债，其中一些可能是未知的或无法量化的。未知的责任可能包括清理或补救未披露的环境状况的责任、酒店客人、供应商或与某一酒店物业的卖家打交道的其他人的索赔、税务责任、与雇佣有关的问题，以及无论是在正常业务过程中还是在其他方面发生的应计但未付的债务。如果这种未知负债的规模很大，它们可能会对我们的业务、财务状况、经营结果以及我们向股东进行分配的能力产生不利影响。

未投保和投保不足的损失可能会对我们的经营业绩和我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
 
我们为我们的每一家酒店物业提供全面的保险，包括为酒店业主或酒店业主通常获得的类型和金额的责任、恐怖主义、火灾和扩大保险范围。不能保证这种保险将继续以合理的费率提供。各种类型的灾难性损失，如地震和洪水，以及外国恐怖活动(如2001年9月11日)造成的损失，或国内恐怖活动(如俄克拉荷马城爆炸案)造成的损失，可能无法投保，也可能无法在合理的经济条件下投保。贷款人可能要求这种保险，而根据贷款协议，如果不能获得这种保险，可能会构成违约。根据我们获得的资本、流动资金以及担保受影响贷款的物业相对于贷款余额的价值，违约可能会对我们的运营业绩和获得未来融资的能力产生重大不利影响。
 
如果发生重大损失，保险覆盖范围可能不足以覆盖损失投资的全部当前市值或重置成本。如果发生未投保的损失或超过投保限额的损失，我们可能会损失我们在酒店物业上投资的全部或部分资本，以及该酒店未来的预期收入。在这种情况下，我们可能仍然有义务为任何抵押债务或其他有关财产的财务义务。此外，通胀、建筑守则和条例的修订、环境考虑因素，以及其他因素，也可能令我们在酒店受损或被毁后，不能利用保险收入更换或翻新该酒店。在这种情况下，我们收到的保险收益可能不足以恢复我们在受损或被毁财产上的经济地位。
 
26

不遵守环境法律和政府法规可能会对我们的经营业绩和我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
 
根据各种联邦、州和地方法律、条例和法规，不动产所有者可能需要承担移除或补救这些财产上或其中某些危险或有毒物质的费用。这样的法律往往强加这种责任，而不考虑所有者是否知道或对这种危险或有毒物质的存在负有责任。因此，任何财产所需的补救费用和业主对任何财产的责任通常不受此类法律的限制，可能会超过财产的价值和/或业主的总资产。此类物质的存在或此类物质的污染未得到适当补救，可能会对我们或我们的合资企业出售房地产或以该等财产作为抵押品借入资金的能力产生不利影响，这可能会对我们的投资回报产生不利影响。此外，此类物质的存在或未能适当调解此类物质可能会对我们的经营业绩和我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
 
此外，不同的法院判决已经确定，第三方可以就释放危险物质造成的伤害和财产污染追讨损害赔偿金。举例来说，在酒店工作或住宿时接触石棉的人士，如因石棉而受伤，可要求赔偿。最后，其中一些环境问题限制了财产的使用，或者限制了各种活动的条件。一个例子是法律要求使用化学品的企业小心管理，如果发生受管制的泄漏事件，要通知当地官员。
 
尽管我们的政策是要求我们在投资之前对所有不动产进行可接受的第一阶段环境调查，但这类调查的范围有限。因此，不能保证在我们投资物业之前，第一阶段的环境调查会发现该物业上的任何或所有危险或有毒物质。我们不能向您保证：
 
•不存在我们不知道的与我们的财产相关的现有负债；
•未来的法律、条例或法规不会施加重大环境责任；或
 
•酒店目前的环境状况不会受到酒店附近物业状况(例如地下储罐是否漏水)或与我们无关的第三方的影响。
 
遵守美国反兴奋剂机构以及政府规章制度的其他变化可能会大幅增加我们的经营成本。
 
我们酒店的物业受美国反兴奋剂机构的监管。根据美国反兴奋剂机构的规定，所有公共住宿场所都必须满足与残疾人进入和使用有关的某些联邦要求。虽然我们打算继续收购实质上符合ADA的资产，但我们可能会在收购时和未来不时地因遵守ADA而产生额外成本，以保持遵守ADA的任何变化。存在一些额外的联邦、州和地方法律，这些法律也可能要求修改我们的投资，或限制某些进一步的翻新，以限制残疾人进入。额外的立法可能会在残疾人出入方面对业主施加进一步的负担或限制。

如果我们被要求对我们的酒店物业进行重大修改，无论是为了遵守ADA还是政府规章制度的其他变化，我们的财务状况、经营业绩、我们普通股的市场价格以及我们向股东进行分配的能力都可能受到不利影响。提供易于实现的住宿的义务是一项持续的义务，我们将继续评估我们的物业，并在适当的情况下进行改建。

新冠肺炎等大范围传染病的爆发可能会减少旅行，并对酒店需求造成不利影响。

传染性或传染性疾病的广泛爆发，如新冠肺炎H1N1流感(猪流感)、禽流感、非典和寨卡病毒，已经减少了进出受影响地区的旅行，包括从受影响地区到美国的旅行。进一步的爆发，特别是在美国，可能会减少旅行，并对美国酒店业总体，特别是我们的业务产生不利影响。

27

与房地产业相关的一般风险
 
房地产投资的流动性不足可能会严重阻碍我们应对酒店物业业绩不利变化的能力。
 
由于房地产投资的流动性相对较差，我们在应对不断变化的经济、金融和投资环境时，迅速出售投资组合中的一处或多处酒店物业的能力可能会受到限制。房地产市场受到许多我们无法控制的因素的影响，包括：
 
•国际、国家、地区和地方经济和市场状况的不利变化；
•利率以及债务融资的可获得性、成本和条件的变化；
•政府法律法规、财政政策和区划条例的变化以及遵守法律法规、财政政策和条例的相关费用；
•资本改善的持续需要，特别是在较旧的结构中；
•营业费用的变化；
•内乱、天灾，包括地震、野火、龙卷风、飓风、洪水和其他可能导致未投保损失的自然灾害，以及战争或恐怖主义行为。
 
我们可能会在未来寻求出售我们或任何合资企业拥有的酒店物业。不能保证我们能够以可接受的条件出售任何酒店物业。
 
如果无法获得酒店物业融资或不能以有吸引力的条款获得融资，将对第三方购买我们酒店的能力产生不利影响。因此，我们或我们的合资企业可能会持有酒店资产的时间比我们原本希望的更长，并可能亏本出售酒店。

在出售酒店物业之前，我们可能需要花费资金来纠正缺陷或进行改进。我们不能向您保证，我们将有资金用于纠正这些缺陷或进行这些改进。在收购酒店物业时，我们可能会同意实质上限制我们在一段时间内出售该物业的锁定条款，或施加其他限制，例如限制该物业可承担或偿还的债务金额。这些因素以及任何其他妨碍我们应对物业业绩不利变化的因素都可能对我们的经营业绩和财务状况以及我们向股东进行分配的能力产生重大不利影响。
 
财产税的增加将对我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
 
酒店物业要缴纳不动产税和个人财产税。随着税率的变化以及税务机关对房产的评估或重新评估，这些税收可能会增加。特别是，随着收购酒店的重新评估，我们的财产税可能会在我们购买酒店后增加。如果财产税增加，我们的财务状况、经营业绩以及我们向股东分配的能力可能会受到实质性的不利影响。
 
我们酒店的物业可能含有或发展有害霉菌，这可能导致对健康造成不良影响的责任和补救问题的费用。
 
当建筑物或建筑材料中积累了过多的水分时，可能会发生霉菌生长，特别是如果水分问题仍未被发现或在一段时间内没有得到解决。有些霉菌可能会产生空气中的毒素或刺激物。人们对室内暴露于霉菌的担忧一直在增加，因为暴露在霉菌中可能会导致各种不利的健康影响和症状，包括过敏或其他反应。因此，如果酒店客人或员工在我们拥有权益的任何物业出现霉菌，我们可能需要采取代价高昂的补救计划，以遏制霉菌或将霉菌从受影响的物业中移除。此外，如果出现财产损失或健康问题，客人或员工、管理公司员工或其他人暴露在霉菌中可能会使我们承担责任。
 
28

与我们的组织和结构相关的风险
 
我们的权利和股东对我们的受托人和高级职员采取行动的权利是有限的，这可能会限制您在采取不符合您最佳利益的行动时的追索权。
 
根据马里兰州的法律，受托人通常需要真诚地履行他或她的职责，以他或她合理地相信符合我们最佳利益的方式，并以通常谨慎的人在类似情况下会使用的谨慎态度行事。根据马里兰州的法律，受托人被推定为按照这一谨慎标准行事。此外，我们的信托声明限制了我们的受托人和高级职员对我们和我们的股东的金钱损害的责任，但以下责任除外：

•在金钱、财产或服务中实际收受不正当利益或利润；
 
•受托人或官员主动和故意的不诚实行为，由最终判决确定为对所判决的诉讼原因有重大影响的行为。
 
我们的章程规定我们有义务赔偿我们的受托人和高级职员在马里兰州法律允许的最大范围内以这些身份采取的行动。我们的章程要求我们在马里兰州法律允许的最大程度上对每一位受托人或高级职员进行赔偿，以捍卫他或她因向我们提供服务而被定为或威胁被定为当事人的任何诉讼。此外，我们可能有义务预支我们的受托人和高级职员所发生的辩护费用。因此，我们和我们的股东对我们的受托人和高级管理人员的权利可能比如果没有我们的信托声明和章程中的现行条款，或者与其他公司可能存在的权利相比可能存在的更有限的权利。
 
马里兰州法律的条款可能会限制第三方获得我们公司控制权的能力，并可能导致管理层的巩固和我们普通股的价值缩水。
 
适用于马里兰州房地产投资信托基金的“马里兰州通用公司法”(“MgCl”)的某些条款可能会阻止第三方提出收购我们的提议，或阻碍控制权的变更，否则，我们的普通股股东将有机会实现对此类股票当时市场价格的溢价，包括：
 
•
“企业合并”在限制的情况下，禁止吾等与“有利害关系的股东”(一般定义为实益拥有吾等股份投票权10%或以上的任何人士)或任何有利害关系的股东的联营公司之间进行某些业务合并的条款，自该股东成为有利害关系的股东的最近日期起计的五年内，此后对该等合并施加特别评估权和特别股东投票权要求；
 
•
“控制权份额”本公司于“控制股份收购”(定义为直接或间接取得“控制股份”所有权或控制权)中收购的“控制股份”(定义为与股东控制的其他股份合计，使股东有权在选举受托人时行使三个递增投票权范围之一的股份)没有投票权，但如获吾等股东以最少三分之二有权就此事投赞成票(不包括所有有利害关系的股份)的赞成票批准，则不在此限。
 
此外，MgCl的第3章副标题8允许我们的董事会在没有股东批准的情况下，无论我们的信托声明或章程目前规定了什么，都可以实施某些收购防御措施，包括但不限于采用分类董事会。2013年11月，我们的董事会选择了副标题8，并采用了分类的董事会结构，以保护股东价值，因为我们的董事会认为收购我们的提议是主动提出的，而且不充分。虽然我们的董事会随后在2015年4月采取行动，选择退出副标题8的规定，并解密了我们的董事会，但我们的董事会未来可能会选择重新加入副标题8。这些条款可能会阻止第三方为我们公司提出收购建议，或者在我们的普通股股东有机会实现高于当时市场价格的溢价的情况下，推迟、推迟或阻止我们公司控制权的变更。
 
29

我们的信托声明条款可能会限制第三方获得我们公司控制权的能力，并可能导致管理层的巩固和我们普通股的价值缩水。
 
我们的信托声明授权我们的董事会发行最多5亿股普通股和最多1亿股优先股。此外，我们的董事会可以在没有股东批准的情况下修改我们的信托声明，以增加我们的股票总数或我们有权发行的任何类别或系列的股票数量，并对任何未发行的普通股或优先股进行分类或重新分类，并设定分类或重新分类的股份的优先股、权利和其他条款。因此，我们的董事会可能会授权发行额外的股票或设立一系列普通股或优先股，其效果可能会延迟或阻止我们公司控制权的变更，包括以高于我们股票市价的溢价进行交易，即使股东认为控制权变更符合他们的利益。
如果不按要求分配，我们就得缴税。
 
为了维持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们每年必须向股东分配至少90%的房地产投资信托基金应税收入，这一比例在确定时不考虑所支付股息的扣除额，也不包括任何净资本利得。在一定程度上，如果我们满足这一分配要求，但分配的应税收入低于100%，我们将对未分配的REIT应税收入缴纳联邦企业所得税。此外，如果我们在一个日历年度向股东支付的实际金额低于守则规定的最低金额，我们将被征收4%的不可抵扣消费税。我们进行这些分发的唯一资金来源来自我们将从我们的运营伙伴那里获得的分发。因此，我们可能被要求按条款借款或筹集资本，或以我们认为不利的价格出售资产，或在我们认为不利的时候对我们的资本股或债务证券进行应税分配，以使我们能够支付足够的REIT应税收入，以满足分配要求，并在特定年度避免联邦公司所得税和4%的不可抵扣消费税。
 
如果不能保持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们将缴纳联邦所得税，并可能缴纳州和地方税。
 
出于联邦所得税的目的，我们选择以房地产投资信托基金(REIT)的身份征税。然而，房地产投资信托基金的资格涉及应用守则中高度技术性和复杂的条款，目前只有有限数量的司法和行政解释。即使是疏忽或技术上的错误也可能危及我们的REIT资格。我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们对某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求的持续满足。
 
此外，新的税收立法、行政指导或法院裁决，在每一种情况下都可能适用于具有追溯力的情况，可能会使我们更难或不可能有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。如果我们在任何纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们将按正常的公司税率对我们的应税收入缴纳联邦所得税，我们在计算我们的应税收入时将不能扣除对股东的分配。如果我们没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们也可能要缴纳州税和地方税。任何这样的公司税负担都可能是巨大的，并将减少可供分配给我们股东的现金金额，这反过来可能对我们的实益权益股份的价值产生不利影响。如果由于任何原因，我们没有资格成为REIT，并且我们没有资格根据某些准则条款获得减免，我们将无法选择不再符合资格的下一年的四个课税年度的REIT地位，这将对我们普通股的价值产生负面影响。
 
我们的TRS承租人结构使我们面临酒店运营费用增加的风险，这可能会对我们的运营业绩和我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
 
我们与TRS承租人的租约要求我们的TRS承租人部分根据我们酒店的收入支付租金。我们的经营风险包括酒店收入下降和酒店运营费用增加，这将对我们的TRS承租人支付租约到期租金的能力产生不利影响，包括但不限于工资和福利成本、维修和维护费用、能源成本、物业税、保险成本和其他运营费用的增加。
 
这些运营费用的增加可能会对我们的财务状况、经营结果、我们普通股的市场价格以及我们向股东进行分配的能力产生重大不利影响。
 
30

我们的TRS结构增加了我们的整体纳税负担。
 
我们的TRS控股公司的应税收入应缴纳联邦、州和地方所得税，包括我们的TRS承租人租赁酒店物业的收入，扣除此类酒店的运营费用和支付给我们的租金。在某些情况下，我们的TRS承租人扣除净利息支出的能力可能是有限的。因此，虽然我们对TRS承租人的所有权允许我们除了收取租金外，还可以分享酒店物业的运营收入，但这些运营收入完全需要缴纳所得税。我们TRS控股公司的税后净收入可以分配给我们。
 
我们与TRS的交易将导致我们对某些收入或扣除征收100%的惩罚性税，如果这些交易不是以公平的条款进行的。
 
房地产投资信托基金最多可以拥有一个或多个TRS的100%股票。如果直接由REIT持有或赚取，TRS可能持有或赚取的资产或收入不符合资格，包括根据酒店管理协议由合资格的独立承包商经营的酒店的总营业收入。子公司和房地产投资信托基金必须共同选择将子公司视为TRS。TRS直接或间接拥有股票投票权或价值超过35%的公司将自动被视为TRS。总体而言，房地产投资信托基金总资产的价值不得超过20%，由一个或多个TRS的股票或证券组成。此外，TRS规则限制TRS向其母房地产投资信托基金支付或累算利息的扣除额，以确保TRS须缴纳适当水平的公司税。这些规定还对TRS与其母公司REIT之间的某些交易征收100%的消费税，这些交易不是以独立的方式进行的。
 
我们的TRS控股公司的应税收入需要缴纳联邦、外国、州和地方所得税，其税后净收入可以分配给我们，但不需要分配给我们。我们相信，我们TRS的股票和证券的总价值现在和将来将继续低于我们总资产的20%(包括我们的TRS股票和证券)。此外，我们将监控我们各自在TRS控股公司的投资价值，以确保遵守TRS所有权限制。此外，我们将仔细审查我们与我们的TRS控股公司和TRS承租人的所有交易，以确保它们是以独立条款签订的，以避免招致上述100%的消费税。然而，我们不能保证我们能够遵守上面讨论的20%的限制，或者避免适用上面讨论的100%的消费税。
 
如果我们与TRS承租人的租约在联邦所得税方面不被视为真正的租约，我们将没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。
 
要符合REIT的资格，我们必须满足两项毛收入测试，根据这两项测试，我们的毛收入中必须有特定百分比是被动收入，如租金。根据与我们的TRS承租人签订的酒店租约支付的租金，基本上应构成我们所有的总收入，才有资格通过毛收入测试，对于联邦所得税而言，这些租约必须被视为真正的租赁，而不能被视为服务合同、合资企业或其他类型的安排。我们已经组织了我们的租约，并打算构建未来的任何租约，以便这些租约将被视为真正的租约，用于联邦所得税目的，但不能保证美国国税局(IRS)会同意这种描述，而不是挑战这种待遇，或者法院不会承受这样的挑战。如果出于联邦所得税的目的，这些租约不被视为真正的租约，我们将无法满足适用于REITs的两项毛收入测试中的任何一项，很可能无法获得REIT地位。
 
房地产投资信托基金(REITs)支付的股息不符合某些股息可用的降低税率。
 
适用于支付给某些非公司美国股东的合格股息收入的美国联邦所得税最高税率为20%。然而，REITs支付的股息通常不符合降低的合格股息率。在2026年1月1日之前的纳税年度，非公司纳税人可以扣除某些直通业务收入的最高20%，包括“合格REIT股息”(通常是REIT股东收到的未被指定为资本利得股息或合格股息收入的股息)，但受一定限制，导致此类收入的美国联邦所得税最高税率为29.6%。虽然适用于合格股息收入的降低的美国联邦所得税税率不会对REITs或REITs应支付的股息的税收产生不利影响，但适用于常规公司合格股息的更优惠的税率以及降低的公司税率可能会导致某些非公司投资者认为，投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REIT公司的股票，这可能会对包括我们的股票在内的REITs的股票价值产生不利影响。
31

如果我们的酒店经理没有资格成为“合格的独立承包商”，我们就没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。
 
在适用于房地产投资信托基金的两项毛收入测试中，承租人如果是我们的“关联方租户”，所支付的租金将不是符合资格的收入。我们把我们所有的酒店租给我们的TRS承租人。TRS承租人不会被视为“关联方承租人”，也不会被视为直接经营住宿设施，只要TRS承租人从我们那里租赁由“合格的独立承包商”管理的物业。此外，如果我们的TRS控股公司或我们的任何TRS承租人租赁或拥有一个不是由“合格的独立承包商”管理的住宿设施，该公司将不符合“应税房地产投资信托基金子公司”的资格。
  
如果我们的酒店经理没有资格成为“合格的独立承包商”，我们就没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)。每间与TRS承租人订立管理合约的酒店管理公司必须符合REIT规则下的“合资格独立承包商”资格，才能使TRS承租人支付给我们的租金成为符合我们REIT收入测试要求的合格收入，并使我们的TRS控股公司有资格成为“应税REIT子公司”。在其他要求中，要符合资格成为合格的独立承包商，经理人不得拥有超过35%的流通股(按价值计算)，任何个人或团体都不能拥有超过35%的流通股和经理人的所有权权益，只考虑超过5%的股份的所有者，以及就上市交易的该等经理人的所有权权益而言，只有持有超过5%的所有权权益的人才能拥有该等所有权权益。复杂的所有权归属规则适用于这35%的门槛。虽然我们打算监察物业经理及其业主对我们股份的拥有权，但不能保证不会超过这些拥有权水平。

我们的所有权限制可能会限制或阻止您参与我们普通股的某些转让。
此外，为了满足REIT资格的要求，我们的流通股价值不超过50%，可在每个纳税年度的后半年的任何时候由五名或五名以下的个人(根据守则的定义，包括某些实体)直接或间接拥有。为了帮助我们满足REIT资格的要求，我们的信托声明包含了我们的每一类和每一系列股票的所有权限制。根据适用的推定所有权规则，某些关联所有者拥有的任何普通股一般将被加在一起以达到普通股所有权限制，而某些关联所有者拥有的给定类别或系列优先股的任何股份一般将被加在一起以达到该类别或系列的所有权限制。
 
如果任何人以违反所有权限制的方式转让股票，或者阻止我们符合联邦所得税法规定的REIT资格，这些股票将被转移到慈善受益人的信托基金，并将由我们赎回或出售给其股票所有权不会违反所有权限制的人。如果向信托的转让未能阻止此类违规行为或我们作为房地产投资信托基金的持续资格，则最初的意向转让从一开始就无效。这些股份的意向受让人将被视为从未拥有过这些股份。任何违反我们信托声明中的所有权限制或其他转让限制的收购股票的人，如果我们股票的市场价格在购买之日和赎回或出售之日之间，将承担赎回或出售股票时遭受经济损失的风险。

如果我们的董事会有能力在未经股东批准的情况下撤销我们的REIT资格，可能会给我们的股东带来不良后果。
 
我们的信托声明规定，如果董事会认为继续成为房地产投资信托基金的资格不再符合我们的最佳利益，则董事会可以在未经股东批准的情况下撤销或以其他方式终止我们的REIT选举。如果我们不再有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们的应税收入将需要缴纳联邦所得税，并且不再需要将大部分应税收入分配给我们的股东，这可能会对我们向股东的总回报产生不利影响。
 
董事会有能力改变我们的主要政策可能不符合我们股东的利益。
 
我们的董事会决定我们的主要政策，包括与我们的收购、杠杆、融资、增长、运营和分配给股东以及我们作为房地产投资信托基金(REIT)的持续资格相关的政策和指导方针。本公司董事会可不经本公司股东投票或同意，不时修订或修订此等及其他政策及指引。因此，我们的股东将对我们政策的变化拥有有限的控制权，这些变化可能会对我们的财务状况、经营结果、我们普通股的市场价格以及我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
 
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如果我们不能保持有效的内部控制系统，我们可能无法准确确定我们的财务结果或防止欺诈。因此，我们的投资者可能会对我们报告的财务信息失去信心，这可能会损害我们的业务和我们股票的价值。
 
有效的内部控制对于我们提供可靠的财务报告和有效防止欺诈是必要的。我们未来可能会发现我们的内部控制需要改进的领域。2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404节要求我们评估和报告我们的财务报告内部控制，并让我们的独立审计师每年发布他们对我们财务报告内部控制的意见。随着我们直接或通过合资企业发展业务和收购新的酒店物业，现有的内部控制可能与我们自己的不一致，我们的内部控制将变得更加复杂，我们将需要更多的资源来确保我们的内部控制保持有效。如果我们或我们的独立审计师发现一个重大弱点，披露这一事实，即使很快得到补救，也可能会降低我们普通股的市值。特别是，我们将需要建立或促使我们的第三方酒店经理建立、控制和程序，以确保酒店收入和支出在我们的酒店得到适当的记录。如果存在任何重大弱点或重大缺陷，管理层将需要投入大量时间和大量费用来补救任何该等重大弱点或重大缺陷，而管理层可能无法及时补救任何该等重大弱点或重大缺陷。任何此类失败都可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，并对我们普通股的市值产生不利影响，或者限制我们进入资本市场和其他流动性来源的机会。
 
遵守REIT的要求可能会导致我们放弃其他有吸引力的机会或清算其他有吸引力的投资。
 
要符合联邦所得税的REIT资格，我们必须不断满足有关我们的收入来源、资产的性质和多样化、我们分配给股东的金额以及我们的实益权益份额所有权等方面的测试。为了满足这些考验，我们可能会被要求放弃原本可能进行的投资。因此，遵守房地产投资信托基金的要求可能会阻碍我们的业绩。
 
特别是，我们必须确保在每个日历季度末，我们的总资产价值中至少有75%由现金、现金项目、政府证券和合格房地产资产组成。我们对证券的剩余投资(政府证券、构成合格房地产资产的证券和我们的TRS证券除外)一般不能超过任何一个发行人的未偿还有表决权证券的10%或任何一个发行人的未偿还证券总值的10%。此外，一般来说，不超过我们总资产价值的5%(政府证券、构成合格房地产资产的证券和我们的TRS的证券)可以由任何一个发行人的证券组成，不超过我们资产价值的25%可以由非房地产担保的“公开发售的REITs”债务组成，并且我们总资产价值的不超过20%可以由一个或多个TRS的证券代表。如果我们在任何日历季度末未能遵守这些要求，我们必须在日历季度结束后30天内纠正不符合要求的情况，或者有资格获得某些法定救济条款，以避免失去我们的REIT资格和遭受不利的税收后果。因此，我们可能被要求清算其他有吸引力的投资。这些行动可能会减少我们的收入和可分配给股东的金额。

我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这可能会降低我们股票的市场价格。

在任何时候，管理REITs的联邦所得税法或这些法律的行政解释都可能被修改。我们无法预测任何新的联邦所得税法律、法规或行政解释，或对任何现有联邦所得税法律、法规或行政解释的任何修正案何时或是否会通过、颁布或生效，任何此类法律、法规或解释可能追溯生效。我们无法预测最近的任何变化或未来的任何法律变化对REITs及其股东的长期影响。我们和我们的股东可能会受到任何此类变化或任何新的联邦所得税法律、法规或行政解释的不利影响。

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我们可能无法从我们的业务中产生足够的现金流，以便在未来的任何时候向我们的股东进行分配。
 
我们一般被要求每年向股东分配至少90%的REIT应纳税所得额(不考虑支付的股息扣除和不包括任何净资本利得)，才有资格根据准则成为REIT，目前我们打算满足这一要求。如果我们满足90%的分配要求，但分配的应税收入低于我们REIT应税收入的100%，我们将对未分配的应税收入缴纳联邦企业所得税。我们还没有建立最低分销支付水平，我们向股东进行分销的能力可能会受到本10-K表格中描述的风险因素的不利影响。在符合REIT资格要求的情况下，我们打算随着时间的推移定期向我们的股东进行分配。我们的董事会有权决定向我们的股东进行任何分配的时间、形式和金额。我们的董事会根据(除其他因素外)我们的历史和预期经营结果、财务状况、现金流和流动性、对REIT资格要求的满足情况和其他税务考虑因素、资本支出和其他费用义务、债务契约、合同禁令或其他限制和适用法律以及董事会可能不时认为相关的其他事项来决定分配的事宜，这些因素包括我们的历史和预期结果、财务状况、现金流和流动性、REIT资格要求的满足情况和其他税务考虑因素、资本支出和其他费用义务、债务契约、合同禁令或其他限制和适用法律以及董事会可能不时认为相关的其他事项。可能削弱我们向股东分配的能力的因素包括：
 
 •我们无法从我们的投资中获得诱人的回报；
 •减少现金流或非现金收益的意外费用；
 •标的资产价值下降；以及
 •预期的运营费用水平可能被证明不准确，因为实际结果可能与估计的不同。

因此，我们不能保证我们将能够向我们的股东进行分配，也不能保证我们向我们的股东进行的任何分配的水平将随着时间的推移而实现市场收益或增加甚至保持，任何这些都可能对我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响。分配可能会稀释我们的财务业绩，并可能向我们的投资者返还资本，这将降低每个股东在其普通股中的基础。我们也可以用借来的资金或出售资产的收益来为分配提供资金。
 
此外，我们支付给股东的分配通常作为普通收入对我们的股东征税。然而，我们的部分分派可能会被我们指定为长期资本利得，只要它们可归因于我们确认的资本收益收入，或者如果它们超过我们为税收目的确定的收益和利润，就可能构成资本回报。资本返还是免税的，但会降低股东对我们普通股的投资基数。

我们的循环信贷安排可能会限制我们支付普通股股息的能力。

根据我们的循环信贷安排，我们的分配不得超过(I)前四个季度经调整的运营资金(如我们的高级无担保循环信贷安排所定义)的95%或(Ii)我们维持REIT地位所需的金额中的较大者。因此，如果我们在任何普通股股息支付日期之前的四个季度内没有从运营中产生足够的调整资金，我们将无法按照我们过去的做法向我们的普通股股东支付股息，而不会导致我们的循环信贷安排违约。如果我们的循环信贷安排发生违约，我们将无法在我们的循环信贷安排下借款，我们在该安排下借入的任何金额都可能到期并支付。

我们股权证券的市场价格可能会有很大差异，这可能会限制您清算投资的能力。
 
REITs发行的权益类证券的交易价格历来受到市场利率变化等因素的影响。可能影响我们股票在公开交易市场的价格的因素之一是，与其他金融工具的收益相比，我们普通股或优先股分配的年度收益。市场利率的提高或我们向股东分配的减少可能会导致我们股票的潜在买家要求更高的年度收益率，这可能会降低我们股权证券的市场价格。
 
34

其他可能影响我们股权证券市场价格的因素包括：
 •我们季度经营业绩的实际或预期变化；
 •酒店业或房地产业公司市值的变化；
 •改变对未来财务业绩的预期或者改变证券分析师的估计；
 •股票市场价格和成交量的波动；
 •未来发行普通股或其他证券；
 •关键人员的增减；
 •我们或我们的竞争对手宣布收购、投资或战略联盟或其变更。
 
由于与其他一些酒店房地产投资信托基金相比，我们的股票市值较小，而且我们的普通股交易量可能较小，因此我们普通股的股票市场价格可能比市值较大的公司更容易受到波动的影响。因此，您清算在我们公司的投资的能力可能有限。
 
未来可供出售的股票数量可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
 
我们无法预测未来出售普通股或可供未来出售的普通股对我们普通股市场价格的影响(如果有的话)。出售大量普通股(包括向我们的受托人和高级管理人员发行的股票)，或认为这些出售可能发生的看法，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。
 
我们也可能不时在我们的经营合伙企业中发行与收购物业相关的额外普通股或普通股，我们可能会授予与这些发行相关的索要或搭载登记权。大量出售我们的普通股或认为这些出售可能发生的看法可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响，或者可能会削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。我们的股权激励计划规定授予基于股权的奖励，最高可达3,000,000股普通股，我们未来可能会寻求增加我们股权激励计划下的可用股票。我们目前的DRSPP(定义如下)允许通过购买和再投资我们普通股的股息购买最多5000万美元的普通股。
 
未来发行债务或股权证券或发生债务可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
 
如果我们决定在未来发行优先于我们普通股的债务或股权证券，或以其他方式产生债务(包括在我们的信贷安排下)，这些证券或债务可能会受到契约或其他工具的管辖，这些契约或其他工具包含限制我们经营灵活性的契约，并限制我们向股东进行分配的能力。此外，我们未来发行的任何可转换或可交换证券可能拥有比我们普通股更有利的权利、优先权和特权，包括分配方面的权利、优先权和特权，并可能导致我们普通股所有者的股权被稀释。由于我们在未来的任何发行中发行债务或股权证券或以其他方式产生债务的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，我们无法预测或估计我们未来发行或融资的金额、时间或性质，任何这些都可能降低我们普通股的市场价格，稀释我们普通股的价值。


第1B项。未解决的员工意见

没有。
35

项目2.属性

下表列出了截至2020年12月31日我们39家全资酒店的某些运营信息：

属性位置收购日期打开的年份房间数购货价格每间客房的购买价格抵押贷款债务余额
波士顿希尔顿酒店的Homewood套房-比勒里卡/贝德福德/伯灵顿比勒里卡，马萨诸塞州4/23/20101999147 $12.5 1000万美元$85,714 $15.4 1000万美元
明尼阿波利斯希尔顿Homewood套房-美国购物中心明尼苏达州布鲁明顿4/23/20101998144 $18.0 1000万美元$125,000 — 
纳什维尔-布伦特伍德希尔顿酒店的Homewood套房田纳西州布伦特伍德4/23/20101998121 $11.3 1000万美元$93,388 — 
达拉斯希尔顿酒店的Homewood套房-市场中心达拉斯，得克萨斯州4/23/20101998137 $10.7 1000万美元$78,102 — 
希尔顿·哈特福德-法明顿的Homewood套房法明顿，康涅狄格州4/23/20101999121 $11.5 1000万美元$95,041 — 
奥兰多-梅特兰希尔顿的Homewood套房佛罗里达州梅特兰4/23/20102000143 $9.5 1000万美元$66,433 — 
休斯顿汉普顿套房酒店-医疗中心休斯敦，得克萨斯州7/2/20101997120 $16.5 1000万美元$137,500 $17.4 1000万美元
长岛霍尔茨维尔住宅酒店纽约州霍尔茨维尔8/3/20102004124 $21.3 1000万美元$171,774 — 
怀特普莱恩斯住宅酒店怀特普莱恩斯(White Plains)，纽约9/23/20101982135 $21.2 1000万美元$159,398 — 
新罗谢尔住宅酒店纽约新罗谢尔10/5/20102000127 $21.0 1000万美元$169,355 $12.6 1000万美元
民宿客栈花园小树林加利福尼亚州花园小树林7/14/20112003200 $43.6 1000万美元$218,000 $31.5 1000万美元
圣安东尼奥河畔希尔顿酒店的Homewood套房德克萨斯州圣安东尼奥7/14/20111996146 $32.5 1000万美元$222,603 $15.2 1000万美元
华盛顿特区Residence Inn酒店华盛顿特区7/14/20111974103 $29.4 1000万美元$280,000 — 
泰森斯住宅区酒店弗吉尼亚州维也纳7/14/20112001121 $37.0 1000万美元$305,785 $20.8 1000万美元
汉普顿酒店波特兰市中心缅因州波特兰12/27/20122011125 $28.0 1000万美元$229,508 — 
休斯顿庭院休斯敦，得克萨斯州2/5/20132010197 $34.8 1000万美元$176,395 $17.1 1000万美元
匹兹堡北岸凯悦广场匹兹堡，宾夕法尼亚州6/17/20132010178 $40.0 1000万美元$224,719 $21.0 1000万美元
埃克塞特汉普顿酒店埃克塞特，新罕布夏州8/9/20132010111 $15.2 1000万美元$136,937 — 
丹佛理工大学希尔顿花园酒店科罗拉多州丹佛市9/26/20131999180 $27.9 1000万美元$155,000 — 
贝尔维尤住宅区酒店华盛顿州贝尔维尤10/31/20132008231 $71.8 1000万美元$316,883 $43.0 1000万美元
萨凡纳斯普林希尔套房萨凡纳，佐治亚州12/5/20132009160 $39.8 1000万美元$248,438 $29.4 百万
硅谷一号住宅酒店加利福尼亚州桑尼维尔6/9/20141983231 $92.8 百万$401,776 $63.4 百万
硅谷住宅酒店II加利福尼亚州桑尼维尔6/9/20141985248 $102.0 百万$411,103 $69.2 百万
圣马特奥住宅酒店加利福尼亚州圣马特奥6/9/20141985160 $72.7 百万$454,097 $47.6 百万
Residence Inn山景酒店加利福尼亚州山景城6/9/20141985144 $56.4 百万$503,869 $37.1 百万
凯悦广场樱桃溪科罗拉多州格伦代尔8/29/20141987199 $32.0 百万$164,948 — 
庭院艾迪森德克萨斯州爱迪生11/17/20142000176 $24.1 百万$137,178 — 
休斯敦西院大学德克萨斯州休斯顿11/17/20142004100 $20.1 百万$201,481 — 
休斯顿西部大学住宅区酒店德克萨斯州休斯顿11/17/20142004120 $29.4 百万$245,363 — 
伯灵顿希尔顿花园酒店马萨诸塞州伯灵顿11/17/20141975180 $33.0 百万$184,392 — 
圣地亚哥煤气灯住宅酒店加利福尼亚州圣地亚哥2/25/20152009240 $90.0 百万$375,000 — 
戴德姆住宅区酒店马萨诸塞州戴德姆7/17/2015200881 $22.0 百万$271,605 — 
卢加诺公馆酒店佛罗里达州劳德代尔堡8/17/20152013105 $33.5 百万$319,048 — 
希尔顿花园酒店玛丽娜·德雷伊(Marina Del Rey)加利福尼亚州玛丽娜·德尔雷9/17/20151998136 $45.1 百万$336,194 $20.5 百万
朴次茅斯希尔顿花园酒店朴茨茅斯，NH9/20/20172006131 $43.5 百万$332,061 — 
萨默维尔庭院南卡罗来纳州萨默维尔11/15/2017201496 $20.2 百万$210,417 — 
斯普林菲尔德大使馆套房弗吉尼亚州斯普林菲尔德12/6/20172013219 $68.0 百万$310,502 — 
萨默维尔住宅酒店南卡罗来纳州萨默维尔8/27/2018201896 $20.8 百万$216,667 — 
达拉斯DT庭院德克萨斯州达拉斯12/5/20182018167 $49.0 百万$293,413 — 
总计5,900 14.081亿美元$238,661 4.612亿美元

我们的总部位于佛罗里达州西棕榈滩湖景大道222号200室，邮编：33401。我们总部的租约的初始期限将于2026年到期，公司可以选择续签最多两个连续期限，每次五年。Residence Inn New Rochelle酒店受空权租约和车库租约的约束，这两项租约都将于2104年12月1日到期。圣地亚哥气灯酒店的住宅酒店受土地租约的约束，租期为
36

2065年1月31日希尔顿花园酒店(Hilton Garden Inn Marina Del Rey)的土地租约将于2067年12月31日到期。有关我们或我们的酒店所受租赁的更多信息，请参阅“项目1.商业经营租赁”。

项目3.法律诉讼

本公司酒店的经营性质使该等酒店、本公司及经营合伙企业在其正常业务过程中面临索偿及诉讼的风险。IHM目前是加利福尼亚州几起悬而未决的集体诉讼的被告。

请参阅合并财务报表附注的附注14“承付款和或有事项”以讨论所有诉讼事项，该附注通过引用并入本文，并被视为第一部分第3项“法律诉讼”的组成部分。

项目4.矿山安全信息披露

不适用。
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第二部分

第五项：登记人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

市场信息

我们的普通股于2010年4月16日在纽约证券交易所开始交易，交易代码为“CLDT”。

股东信息
 
2020年12月31日，有E 340注册者登记在册的我们普通股的持有者。这一数字不包括以代名人名义持有股份的受益所有人。然而，由于我们的许多普通股是由经纪商和其他机构持有的，我们相信我们普通股的受益者比记录持有者多得多。为了符合与我们作为房地产投资信托基金资格相关的某些要求，我们的章程除某些例外情况外，将任何个人或附属集团可能拥有的普通股数量限制在我们已发行普通股的9.8%。

下图比较了我们普通股自去年12月以来的五年累计总回报。2015年12月31日至2020年12月31日纽约证券交易所每股收盘价，罗素2000指数(以下简称罗素2000)、富时NAREIT所有股权房地产投资信托基金指数(简称NAREIT All Equity REIT Index)和NAREIT住宿/度假村指数(简称NAREIT Lodging)的累计总回报率。总回报率是假设2015年12月31日投资100美元，并将所有股息再投资于(I)我们的普通股，(Ii)罗素2000指数，(Iii)NAREIT所有股权REIT指数和(Iv)NAREIT住宿/度假村指数。总回报价值包括在此期间支付的任何股息。

截至2015年12月31日的初始投资额截至2016年12月31日的初始投资额截至2017年12月31日的初始投资额截至2018年12月31日的初始投资额截至2019年12月31日的初始投资额截至2020年12月31日的初始投资额
查塔姆住宿信托基金$100.00 $107.37 $126.74 $105.13 $116.99 $69.88 
罗素2000指数$100.00 $121.31 $139.08 $123.76 $155.35 $186.36 
富时NAREIT全股票REIT指数$100.00 $109.28 $119.41 $114.51 $146.66 $138.06 
富时NAREIT住宿/度假村指数$100.00 $124.34 $133.25 $116.17 $134.35 $102.65 


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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1476045/000147604521000030/cldt-20201231_g1.jpg


分发信息

为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们每年必须向我们的股东进行至少相当于以下金额的分配：

•我们房地产投资信托基金应纳税所得额的90%，不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得；加上
•取消抵押品赎回权财产的净收入的90%超出守则对此类收入征收的税款；减去
•任何超额非现金收入(如守则所界定)。

未来的分配将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务表现、偿债义务、适用的债务契约(如果有)、资本支出要求、我们REIT资格的维持以及我们的董事会认为相关的其他因素。

下表列出了有关该公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内对其普通股进行定期分配的所得税特征的信息：

20202019
普通股：
普通收入$— — %$1.0164 77.0 %
资本返还0.2200 100.0 %0.3036 23.0 %
总计0.2200 100.0 %$1.3200 100.0 %


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股权薪酬计划信息

截至2020年12月31日，下表提供了与我们的股权激励计划相关的信息，根据该计划，可能会不时授予普通股期权、股票奖励、股票增值权、业绩单位、LTIP单位和其他基于股权的奖励期权。硒E注12至有关股权激励计划的其他信息，请参阅我们的合并财务报表。

行使未偿还期权、认股权证及权利时将发行的证券数目未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价股权补偿计划下未来可供发行的证券数量
证券持有人批准的股权补偿计划？— — 944,048 
未经证券持有人批准的股权补偿计划— — — 
总计— — 944,048 
？我们的股权激励计划在首次公开募股(IPO)完成之前获得了我公司唯一受托人和我公司唯一股东的批准。截至2013年5月17日，我们的董事会对该计划进行了修改和重述，将该计划下可用股票的最大数量增加到3,000,000股份。经修订和重述的计划已由我们的政府批准。
股东在我们2013年的年度股东大会上。

出售未注册证券

没有。
 发行人购买股票证券
我们目前还没有回购计划或计划。然而，我们确实为已发行限制性普通股的员工提供了没收股票的选择权，以满足他们股票归属之日的最低法定预扣税款要求。一旦股票被没收，它们就没有资格重新发行。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，分别没有与此类回购相关的普通股被没收。

40

项目6.精选财务数据

下表所列合并财务数据来源于过去五年的财务报表，包括S-K条例第301项所要求的信息。所选的历史财务数据应与“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及财务报表和附注一并阅读，这两份报表均以Form 10-K格式包含在本年度报告中。

年终年终年终年终年终
2020年12月31日2019年12月31日2018年12月31日(2017年12月31日)2016年12月31日
(单位为千，不包括共享和每股数据)
运营报表数据：
总收入$144,916 $328,328 $324,230 $301,844 $295,871 
酒店运营费用95,498 174,251 170,562 155,679 148,777 
折旧及摊销53,871 51,505 48,169 46,292 48,775 
减值损失— — — 6,663 — 
未合并房地产实体投资减值损失15,282 — — — — 
财产税、地租和保险23,040 24,717 23,678 20,916 21,564 
一般和行政11,564 14,077 14,120 12,825 11,119 
其他收费4,385 1,441 3,806 523 510 
未合并房地产实体的报销费用4,045 5,670 5,743 5,908 6,190 
总运营费用207,685 271,661 266,078 248,806 236,935 
出售酒店物业的营业(亏损)损益前收益(62,769)56,667 58,152 53,038 58,936 
利息和其他收入179 190 462 30 51 
扣除资本化金额后的利息支出，包括递延费用的摊销(28,122)(28,247)(26,878)(27,901)(28,297)
提前清偿债务损失— — — — (4)
出售旅馆财产的损益21,116 (3,282)(18)3,327 — 
未合并房地产实体的亏损(7,424)(6,448)(876)1,582 718 
重新计量和出售未合并房地产实体投资的净收益(亏损)— — — — (10)
所得税费用前收入(亏损)(77,020)18,880 30,842 30,076 31,394 
所得税费用— — 28 (396)301 
净(亏损)收入$(77,020)$18,880 $30,870 $29,680 $31,695 
可归因于非控股权益的净(亏损)收入997 (177)(229)(202)(212)
普通股股东应占净(亏损)收入$(76,023)$18,703 $30,641 $29,478 $31,483 
每股普通股收益(亏损)-基本：
普通股股东应占净(亏损)收入$(1.62)$0.39 $0.66 $0.73 $0.82 
(亏损)每股普通股收益-稀释后：
普通股股东应占净(亏损)收入$(1.62)$0.39 $0.66 $0.73 $0.81 
已发行普通股加权平均数：
基本信息46,961,039 46,788,784 46,073,515 39,859,143 38,299,067 
稀释46,961,039 47,023,280 46,243,660 40,112,266 38,482,875 
其他数据：
经营活动提供的现金净额(用于)(19,961)86,234 86,215 86,689 87,669 
投资活动提供(用于)的现金净额26,806 (44,575)(96,401)(158,411)(15,268)
融资活动提供(用于)的现金净额4,426 (53,814)6,024 71,171 (75,509)
宣布的每股普通股现金股息.22 1.32 1.32 1.30 1.30 


41

自.起自.起自.起自.起自.起
2020年12月31日2019年12月31日2018年12月31日(2017年12月31日)2016年12月31日
(单位：千)
资产负债表数据：
酒店物业投资，净额$1,265,174 $1,347,116 $1,373,773 $1,320,082 $1,233,094 
投资发展中的酒店物业43,651 20,496 — 
现金和现金等价物21,124 6,620 7,192 9,333 12,118 
受限现金10,329 13,562 25,145 27,166 25,083 
对未合并房地产实体的投资— 17,969 21,545 24,389 20,424 
使用权资产20,641 21,270 — — — 
酒店应收账款(扣除坏账准备)1,688 4,626 4,495 4,047 4,389 
递延成本，净额5,384 4,271 5,070 4,646 4,642 
预付费用和其他资产2,266 2,615 2,431 2,523 2,778 
递延税项资产，净额— 29 58 30 426 
总资产$1,370,257 $1,438,574 $1,439,709 $1,392,216 $1,302,954 
抵押债务，净额$460,145 $495,465 $501,782 $506,316 $530,323 
循环信贷安排135,300 90,000 81,500 32,000 52,500 
建筑贷款13,325 — — — — 
应付账款和应计费用25,374 33,012 33,692 31,692 27,782 
超出未合并房地产实体投资的分配19,951 15,214 9,650 6,582 6,017 
租赁责任23,233 23,717 — — — 
应付分配469 6,142 5,667 5,846 4,742 
总负债677,797 663,550 632,291 582,436 621,364 
股东权益总额677,752 762,377 797,466 803,162 676,742 
经营合伙中的非控股权益14,708 12,647 9,952 6,618 4,848 
负债和权益总额$1,370,257 $1,438,574 $1,439,709 $1,392,216 $1,302,954 

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析


新冠肺炎大流行

酒店业受到新冠肺炎疫情的严重影响。已经采取措施限制入境国际旅行，国内旅行明显减少。新冠肺炎大流行对酒店业的全面影响仍在继续发展，并将取决于未来的发展，包括疫情的持续时间和蔓延、政府全职订单的存在、疫苗的部署、人们的出行意愿以及经济复苏的力度和时机。所有这些因素都是不确定的，目前还无法预测新冠肺炎疫情对酒店业和本公司的全面影响。新冠肺炎疫情对公司的财务状况、流动资金和未来经营业绩的全部影响程度将取决于未来的事态发展，而未来的事态发展具有很大的不确定性。本公司已采取行动缓解新冠肺炎疫情对运营和财务的影响，包括暂停每月分红，减少2020年资本支出，在其信贷安排下借款，获得信贷安排契约豁免，以及暂时减少高管薪酬。

概述

Chatham Lodging Trust(“我们”、“我们”或“公司”)成立于2009年10月26日，是马里兰州的一家房地产投资信托基金。该公司是内部管理的，其组织主要是在地理位置分散、进入门槛高、靠近强劲需求来源的高端长期住宿和优质品牌精选服务酒店进行投资。本公司已选择作为联邦所得税目的房地产投资信托基金(“REIT”)征税。
在完成首次公开募股之前，该公司没有任何业务。我们股票发行的净收益将贡献给我们的经营合伙企业Chatham Lodging，L.P.(“经营合伙企业”)，以换取合伙企业的利益。本公司几乎所有资产均由经营合伙企业持有，所有业务均通过经营合伙企业进行。本公司为经营合伙的唯一普通合伙人，并拥有经营合伙的有限合伙权益的共同单位(“共同单位”)的100%权益。本公司若干员工于经营合伙企业中持有既得及非既得长期激励计划单位(“LTIP单位”)，该等单位在我们的综合资产负债表中以非控股权益列示。
截至2020年12月31日，该公司在15个州和哥伦比亚特区拥有39家酒店，总客房数为5900间。本公司亦(I)持有与Colony Capital，Inc.(“CLNY”)联营公司(“CLNY”)合资公司(“NewINK JV”)10.3%的非控股权益，该合资企业成立于2014年第二季度，目的是从本公司与Cerberus Capital Management(“Cerberus”)的合资企业(“旅店老板合资企业”)收购46家酒店，该合资企业共有5,948间客房；及(Ii)持有另一家独立合资企业(“Inland”)10.0%的非控股权益。Inland Inc.(“内陆”)，共有6,402间客房。截至2020年12月31日，内陆合资酒店处于破产管理状态。我们有时使用术语“合资企业”，统称为纽因克合资企业和内地合资企业。
要符合房地产投资信托基金的资格，该公司不能经营其酒店。因此，经营合伙企业及其附属公司将本公司全资拥有的酒店租赁给由本公司的应税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)控股公司全资拥有的应税房地产投资信托基金附属承租人(“TRS承租人”)。本公司间接(I)透过经营合伙拥有其于46间NewINK合营酒店的10.3%权益及(Ii)于48间内地合营酒店的10.0%权益。所有NewINK合资酒店和内陆合资酒店均出租给TRS承租人，本公司间接拥有或通过其TRS控股公司拥有适用的非控股权益。每家酒店按百分比租赁给TRS承租人，该百分比租赁规定租金支付等于(I)固定基本租金金额或(Ii)基于酒店房间收入的百分比租金中的较大者。每份租约的初始年期均为五年。每个TRS承租人的租赁收入在合并中被剔除。
TRS承租人已经与为酒店提供日常管理的第三方管理公司签订了管理协议。截至2020年12月31日，由费希尔持有52.5%股权的岛屿酒店管理公司(IHM)管理着该公司所有39家全资酒店。截至2020年12月31日，所有NewINK合资酒店都由IHM管理。截至2020年12月31日，没有一家内陆合资酒店由洲际酒店管理。
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经营业绩和财务状况的主要指标
我们通过评估非财务和财务指标和措施来衡量财务状况和酒店经营业绩，例如：

•平均每日房价(“ADR”)，即客房收入除以总售出客房的商数。
•入住率，即售出的总房间除以总可用房间的商数。
•每间可用客房收入(RevPAR)是入住率和ADR的乘积，不包括食品和饮料收入或其他运营收入，
•运营资金(“FFO”)，
•调整后的FFO，
•未计利息、税项、折旧及摊销之利润(“EBITDA”)
•EBITDA回复,
•调整后的EBITDA，以及
•调整后的酒店EBITDA。
我们使用这些指标评估我们投资组合中的酒店和潜在的收购，以确定每家酒店通过增加可分配现金流为我们的股东提供收入的贡献，以及通过我们普通股增值增加长期总回报的贡献。RevPAR、ADR和入住率是酒店业评估经营业绩的常用指标。

有关FFO、调整后的FFO、EBITDA、EBITDA的进一步讨论，请参阅“非GAAP财务衡量标准”回复、调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA。
经营成果
行业展望

酒店业受到新冠肺炎疫情的严重影响，旅行人数大幅下降。Smith Travel Research报告称，美国酒店业截至2020年12月31日的一年中，RevPAR下降了47.5%，其中2020年第一季度下降了19.3%，2020年第二季度下降了45.5%，2020年第三季度下降了48.5%，2020年第四季度下降了50.6%。我们预计在广泛部署有效的新冠肺炎疫苗之前，目前低迷的每间可再生能源受体水平的趋势将持续下去。新冠肺炎疫情对酒店业的全面影响仍在继续发展，并将取决于未来的发展，包括疫情的持续时间和蔓延、政府全职订单的存在、疫苗的部署、人们的出行意愿，以及经济复苏的力度和时机。所有这些因素都不确定，目前还无法预测新冠肺炎疫情对住宿行业的全面影响。
截至2020年12月31日的年度(“2020”)与截至2019年12月31日的年度(“2019年”)的对比

以下部分对我们在2020财年和2019年的综合运营结果进行了比较讨论。请参阅我们截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的项目7，“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”，以比较讨论我们在2019财年和2018财年的综合运营结果。

截至2020年12月31日的年度经营业绩包括我们在整个期间拥有的39家全资酒店的经营活动、在此期间出售的一家酒店的部分期间业绩以及我们在NewINK合资企业和内陆合资企业的投资。我们于2020年11月24日出售了加利福尼亚州圣地亚哥的一家酒店，于2019年5月7日出售了宾夕法尼亚州阿尔图纳的一家酒店，并于2019年5月15日出售了宾夕法尼亚州华盛顿的一家酒店。因此，下面的比较受到这些倾向的影响。

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收入

收入，w它主要由我们全资酒店的客房、食品和饮料以及其他运营收入组成，在所述时期内的收入如下(以千美元为单位)：
年终
2020年12月31日2019年12月31日%变化
房间$130,564 $296,267 (55.9)%
食品和饮料2,718 9,824 (72.3)%
其他7,589 16,567 (54.2)%
未合并房地产实体的成本报销4,045 5,670 (28.7)%
总收入$144,916 $328,328 (55.9)%

截至2020年12月31日的一年中，总收入减少了1.834亿美元，降至1.449亿美元，而2019年同期的总收入为3.283亿美元。总收入的下降主要与新冠肺炎疫情有关。与2019年出售的两家酒店相关的总收入减少了160万美元，与2020年出售的酒店相关的总收入减少了50万美元。由于我们所有的酒店主要是精选服务或有限服务的酒店，客房收入是主要的收入来源，因为这些酒店没有大量的食品和饮料收入或大型团体会议设施。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，客房收入分别占总收入的90.1%和90.2%。截至2020年12月31日和2019年12月31日的财年，客房收入分别为1.306亿美元和2.963亿美元，客房收入的下降主要与新冠肺炎疫情有关。与2019年出售的两家酒店相关的客房收入减少了150万美元，其中与2020年出售的酒店相关的客房收入减少了40万美元。
截至2020年12月31日和2019年12月31日的财年，食品和饮料收入分别为270万美元和980万美元。餐饮收入的下降主要与新冠肺炎疫情导致酒店入住率下降有关。
包括停车、会议室、礼品店、室内电影和其他辅助设施收入在内的其他收入，在截至2020年12月31日的一年中下降了900万美元。其他营业收入的减少主要与新冠肺炎疫情导致酒店入住率下降有关。
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，来自未合并房地产实体的报销成本(包括由CLNY的联属公司拥有97.5%的合营公司及由本公司的雇主Fisher先生拥有2.5%的CastleBlack的工资成本)分别为400万美元及570万美元。报销的费用由包括在营业费用中的未合并房地产实体的报销费用抵消。
根据Smith Travel Research的报告，与截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度相比，截至2020年和2019年12月31日的年度美国酒店业RevPAR分别下降了47.5%和增加了0.9%。Smith Travel Research报告称，美国酒店业RevPAR在第一季度下降了19.3%，第二季度下降了45.5%，第三季度下降了48.5%，2020年第四季度下降了50.6%。我们预计，在有效的新冠肺炎疫苗广泛部署之前，目前低水平的RevPAR水平将持续下去。
45

在下表中，我们提供了实际的和相同的物业房间收入指标。实际入住率、ADR和RevPAR指标反映了酒店在本报告所述期间由公司拥有的实际天数的表现。截至2020年12月31日，公司全资拥有的39家酒店的相同物业入住率、ADR和RevPAR结果，这些酒店在报告期内无论所有权如何，均已运营一整年，这是一项非GAAP财务衡量标准。酒店在我们拥有之前的一段时间内的业绩是由之前的业主提供给我们的，我们没有对其进行调整。

截至12月31日止年度，
20202019百分比变化
同一物业(39家酒店)实际(40家酒店)同一物业(39家酒店)实际(42家酒店)同一物业(39家酒店)实际(40/42家酒店)
入住率48.2 %48.6 %80.0 %80.1 %(39.8)%(39.3)%
adr$119.89 $120.84 $165.45 $165.01 (27.5)%(26.8)%
RevPAR$57.74 $58.76 $132.00 $131.77 (56.3)%(55.4)%
同一物业的RevPAR下降了56.3%，原因是入住率下降了39.8%，ADR下降了27.5%。
酒店运营费用
酒店运营费用包括以下所示期间的费用(以千美元为单位)：
年终
2020年12月31日2019年12月31日%变化
酒店运营费用：
房间$31,883 $65,270 (51.2)%
餐饮费2,456 8,396 (70.7)%
电话费1,451 1,638 (11.4)%
其他费用1,629 4,039 (59.7)%
一般和行政16,733 25,641 (34.7)%
特许经营费和营销费11,608 25,850 (55.1)%
广告和促销3,983 6,043 (34.1)%
公用事业9,229 10,867 (15.1)%
维修保养9,799 14,321 (31.6)%
管理费5,289 10,822 (51.1)%
保险1,438 1,364 5.4 %
酒店总运营费用$95,498 $174,251 (45.2)%

截至2020年12月31日的一年，酒店运营费用减少了7880万美元，降幅为45.2%，从截至2019年12月31日的1.743亿美元降至9550万美元。2019年出售的两家酒店的总运营费用减少了130万美元，其中30万美元与2020年出售的一家酒店相关。酒店运营费用下降的主要原因与新冠肺炎疫情导致的收入和入住率下降有关。鉴于新冠肺炎疫情导致的需求减少，我们的酒店经理已经采取了重大措施来降低运营成本。
客房费用是酒店运营费用中最重要的组成部分，从2019年的6530万美元减少到2020年的3190万美元，降幅为3340万美元。2019年出售的两家酒店的客房费用减少了40万美元，其中10万美元与2020年出售的一家酒店相关。客房费用的减少主要与新冠肺炎疫情导致我们酒店的入住率和收入下降有关。
46

剩余的酒店运营费用从2019年的1.09亿美元减少到2020年的6360万美元，减少了4540万美元，降幅为41.6%。可归因于2019年出售的两家酒店的剩余酒店运营费用减少了90万美元，与2020年出售的一家酒店相关的剩余酒店运营费用减少了20万美元。剩余酒店费用的减少主要与新冠肺炎疫情导致我们酒店的入住率和收入下降有关。

折旧及摊销

折旧和摊销费用从截至2019年12月31日的年度的5150万美元增加到截至2020年12月31日的年度的5390万美元，增加了240万美元。增加的主要原因是翻新。2019年售出的两家酒店减少了20万美元，其中10万美元与2020年售出的一家酒店有关。我们的资产折旧一般是从购置之日起40年内记录，土地改善20年，建筑改善15年，酒店家具、固定装置和设备一到十年，按直线计算。酒店家具、固定装置和设备的折旧寿命通常假设为购置之日和更换家具、固定装置和设备之日之间的差额。在各自的特许经营协议期限内，特许经营费的摊销是以直线方式记录的。

未合并房地产实体投资减值损失

截至2020年12月31日的一年中，未合并房地产实体投资的减值亏损增加了1530万美元。本公司于截至2020年12月31日止年度对内地合营公司的投资录得1,530万美元的整体账面值减值，原因是新冠肺炎疫情导致经营业绩下降。

财产税、地租和保险

财产税、地租和保险费总额从截至2019年12月31日的年度的2470万美元减少到截至2020年12月31日的年度的2300万美元，降幅为170万美元。2019年售出的两家酒店减少了10万美元，其中10万美元与2020年售出的一家酒店相关。减少的主要原因是我们酒店的地面租金因收入下降而下降。

一般事务和行政事务

一般和行政费用主要包括与员工相关的成本，包括基本工资、限制性股票的奖金和摊销，以及LTIP单位的奖励。这些费用还包括公司运营成本、专业费用和受托人费用。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，一般和行政费用总额(不包括基于股票的薪酬的摊销分别为460万美元和470万美元)从2019年的940万美元减少到2020年的700万美元，降幅为25.5%，减少的主要原因是薪酬减少。

其他收费

其他费用从截至2019年12月31日的年度的140万美元增加到截至2020年12月31日的年度的440万美元。其他费用主要包括与前首席投资官离职相关的遣散费和保险索赔的免赔额。

未合并房地产实体的报销成本

截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，来自未合并房地产实体的可偿还成本，包括NewINK合营公司、内陆合营公司及由Fisher先生(本公司为雇主)拥有2.5%股权的CastleBlack公司的公司工资及写字楼租金成本，分别为400万美元及570万美元。这些报销成本被收入中包括的未合并房地产实体的成本报销所抵消。

出售酒店财产所得(损)

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的一年中，酒店物业的销售收益(亏损)增加了2440万美元，原因是2019年5月7日出售了宾夕法尼亚州阿尔图纳庭院酒店(Courtyard Altoona)和2019年5月15日出售了宾夕法尼亚州华盛顿斯普林希尔套房(SpringHill Suites)，导致亏损330万美元，以及2020年11月24日出售了加利福尼亚州圣地亚哥的Residence Inn，获得了2110万美元的收益。
47

利息和其他收入

截至2019年12月31日的一年，现金和现金等价物以及其他收入的利息为20万美元，而截至2020年12月31日的一年为20万美元。

利息支出，包括递延费用摊销

利息支出从截至2019年12月31日的年度的2,820万美元减少到截至2020年12月31日的年度的2,810万美元，降幅为0.3%。利息支出由以下部分组成(单位：千美元)：
年终
2020年12月31日2019年12月31日%变化
按揭债息$23,227 $23,652 (1.8)%
信贷安排利息和未使用的费用$5,001 $4,120 21.4 %
利率上限$25 $— — %
建筑贷款利息$202 $— — %
资本化利息$(1,473)$(445)231.0 %
递延融资成本摊销$1,140 $920 23.9 %
总计$28,122 $28,247 (.4)%



未合并房地产实体的亏损

未合并房地产实体的亏损从截至2019年12月31日的年度的640万美元增加到截至2020年12月31日的年度的740万美元。这一增长主要是由于新冠肺炎疫情导致运营业绩下降。

所得税费用

截至2019年12月31日和2020年12月31日的一年，所得税支出保持在零不变。我们根据我们的TRS承租人的应税收入缴纳所得税，联邦和州的综合税率约为25%。该公司的TRS预计2021年将出现应税亏损，并确认相当于递延税净资产100%的全额估值津贴，但AMT税收抵免除外，原因是TRS利用这些递延税净资产的能力存在不确定性。

净损失

截至2020年12月31日的年度净亏损为7700万美元，而截至2019年12月31日的年度净收益为1890万美元。我们净收入的减少是由于上述因素造成的。

材料趋势或不确定性
我们不知道有任何重大趋势或不确定性，无论是有利的还是不利的，可能会对资本资源或从物业、贷款和其他许可投资的收购和运营中获得的收入或收入产生重大影响，但本节提到的和本10-K表格年度报告“风险因素”部分确定的风险因素除外。
48

非GAAP财务指标
我们认为以下非GAAP财务指标对投资者有用，可以作为我们经营业绩的关键补充指标：(1)FFO，(2)调整后的FFO，(3)EBITDA，(4)EBITDA回复(5)调整后的EBITDA和(6)调整后的酒店EBITDA。这些非GAAP财务指标应该与GAAP规定的净收入或亏损一起考虑，而不是作为GAAP规定的衡量我们经营业绩的替代措施。
FFO，调整后的FFO，EBITDA，EBITDA回复调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA不代表GAAP规定的经营活动产生的现金，不应被视为净收益或亏损、经营现金流或GAAP规定的任何其他经营业绩衡量标准的替代品。FFO，调整后的FFO，EBITDA，EBITDA回复、调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA不是衡量我们流动性的指标，FFO、调整后的FFO、EBITDA、EBITDA也不是回复调整后的EBITDA或调整后的酒店EBITDA表明可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们进行现金分配的能力。这些计量没有反映长期资产和其他已经发生和将发生的项目的现金支出。FFO，调整后的FFO，EBITDA，EBITDA回复调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA可能包括由于为资本支出、物业收购以及其他承诺和不确定性节省资金的功能要求，可能无法供管理层酌情使用的资金。
我们根据全国房地产投资协会制定的标准计算FFO
信托基金(“NAREIT”)将FFO定义为净收益或亏损(根据GAAP计算)，不包括房地产销售、减值减记、会计原则变化的累积影响以及折旧和摊销(不包括递延融资成本的摊销)的损益，以及按照相同方法对未合并的合伙企业和合资企业进行调整后的净收益或亏损。我们认为，FFO的公布为投资者提供了有关我们经营业绩的有用信息，因为它衡量我们的业绩时不考虑具体的非现金项目，如房地产折旧和摊销、房地产资产的销售收益或损失，以及我们认为不能反映我们酒店物业的物业水平表现的某些其他项目。我们认为，这些项目反映了我们资产基础以及我们收购和处置活动的历史成本，较少反映我们正在进行的业务，通过调整排除这些项目的影响，FFO对于投资者比较我们在不同时期和使用NAREIT定义报告FFO的REITs之间的运营表现很有用。
我们通过对NAREIT对FFO的定义中未涉及的某些额外项目进一步调整FFO来计算调整后的FFO，包括其他费用、与前首席投资官离职相关的成本、提前清偿债务的损失以及与我们未合并的房地产实体相关的类似项目(我们认为这些项目不代表与酒店运营相关的成本)。我们认为，调整后的FFO为投资者提供了另一种财务衡量标准，这可能有助于比较不同时期以及对FFO进行类似调整的REITs之间的经营业绩。
以下是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度净收入与FFO和调整后FFO的对账(单位：千，股票数据除外)：
 
截至年底的年度
十二月三十一日，
 202020192018
运营资金(“FFO”)：
净(亏损)收入$(77,020)$18,880 $30,870 
(收益)出售酒店财产时的损失(21,116)3,282 18 
在未合并的房地产实体内出售资产的损失2 219 — 
折旧53,627 51,258 47,932 
未合并房地产实体投资减值损失15,282 — — 
未合并房地产实体的减值损失1,388 4,197 — 
未合并房地产实体项目的调整4,434 7,493 6,992 
归因于普通股和单位持有人的FFO(23,403)85,329 85,812 
其他收费4,385 1,441 3,806 
未合并房地产实体项目的调整9 1,028 1,078 
调整后的FFO归属于普通股和单位持有人$(19,009)$87,798 90,696 
普通股和单位的加权平均数
基本信息47,635,600 47,238,309 46,428,387 
稀释47,635,600 47,472,805 46,598,532 
49


用于计算调整后每股FFO的稀释加权平均普通股计数可能不同于用于以LTIP单位计算GAAP每股净收益的稀释加权平均普通股计数，如果每股净收益为负而调整后FFO为正，则稀释加权平均普通股计数可能被转换为受益普通股。未来可能稀释每股基本收益的未归属限制性股票和未归属LTIP单位将不会计入已录得亏损期间的每股摊薄亏损，因为它们在列示的期间将是反摊薄的。
未计利息、税项、折旧及摊销前盈利(“EBITDA”)定义为净收益或亏损，不包括：(1)利息支出；(2)所得税拨备，包括适用于出售资产的所得税；(3)折旧及摊销；及(4)未合并房地产实体项目，包括利息、折旧及摊销，不包括房地产销售损益。我们认为EBITDA对投资者评估和促进我们不同时期和不同REITs之间的经营业绩比较很有用，因为我们从经营业绩中剔除了我们的资本结构(主要是利息支出)和资产基础(主要是折旧和摊销)的影响。此外，EBITDA还被用作确定酒店收购和处置价值的一种衡量标准。
除EBITDA外，我们还提供EBITDA回复根据NAREIT指南，该指南定义了EBITDA回复不包括利息费用，所得税费用，折旧和摊销费用，房地产销售损益，减值，以及对未合并的合资企业进行调整。W我们认为EBITDA的呈报回复向投资者提供有关公司经营业绩的有用信息，并有助于比较不同时期和不同REITs之间的经营业绩。
我们亦呈列经调整EBITDA，包括其他费用、清偿债务损益、与前首席投资官离职有关的成本、以股份为基础的薪酬摊销，以及我们认为在正常经营过程以外的某些其他开支的额外调整。我们相信，调整后的EBITDA为投资者提供了有关我们持续经营业绩的有用补充信息，当考虑到净收入时，EBITDA和EBITDA回复，有利于投资者了解我们的业绩。
以下是净收入与EBITDA、EBITDA的对账回复截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度和调整后EBITDA(以千为单位)：
截至年底的年度
十二月三十一日，
 202020192018
扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益(“EBITDA”)：
净(亏损)收入$(77,020)$18,880 $30,870 
利息支出28,122 28,247 26,878 
所得税费用— — (28)
折旧及摊销53,871 51,505 48,169 
未合并房地产实体项目的调整8,965 18,214 16,495 
EBITDA13,938 116,846 122,384 
未合并房地产实体投资减值损失15,282 — — 
未合并房地产实体的减值损失1,388 4,197 — 
(收益)出售酒店财产时的损失(21,116)3,282 18 
在未合并的房地产实体内出售资产的损失2 219 — 
EBITDA回复
9,494 124,544 122,402 
其他收费4,385 1,441 3,806 
未合并房地产实体项目的调整9 293 1,081 
基于股份的薪酬4,597 4,719 4,210 
调整后的EBITDA$18,485 $130,997 $131,499 

50

调整后的酒店EBITDA被定义为扣除利息、所得税、折旧和摊销前的净收益、公司一般和行政、减值亏损、提前清偿债务的亏损、其他费用、利息和其他收入、酒店物业销售亏损以及未合并房地产实体的收入或亏损。我们公布调整后酒店EBITDA是因为我们相信这对投资者比较我们酒店不同时期的经营业绩以及将我们调整后酒店EBITDA利润率与我们同行公司的利润率进行比较是有用的。调整后的酒店EBITDA仅代表我们全资酒店的运营结果。
以下是截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的调整后酒店EBITDA(单位：千)：
截至年底的年度
十二月三十一日，
202020192018
净(亏损)收入(77,020)18,880 30,870 
添加：利息支出28,122 28,247 26,878 
折旧及摊销53,871 51,505 48,169 
公司总务处和行政部11,564 14,077 14,120 
其他收费4,385 1,441 3,806 
未合并房地产实体的亏损7,424 6,448 876 
未合并房地产实体投资减值损失15,282 — — 
酒店物业出售损失— 3,282 18 
更少：利息和其他收入(179)(190)(462)
所得税优惠— — (28)
出售酒店物业所得收益(21,116)— — 
调整后的酒店EBITDA$22,333 $123,690 $124,247 

虽然我们提出了FFO、调整后的FFO、EBITDA、EBITDA回复由于我们认为，调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA对投资者比较我们在不同时期以及报告类似衡量标准的REITs之间的运营表现是有用的，因此这些衡量标准作为分析工具存在局限性。其中一些限制包括：

•FFO，调整后的FFO，EBITDA，EBITDA回复、调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA不反映我们的现金支出或未来资本支出或合同承诺的要求；
•FFO，调整后的FFO，EBITDA，EBITDA回复、调整后EBITDA和调整后酒店EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；
•FFO，调整后的FFO，EBITDA，EBITDA回复调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA不反映可用于现金分配的资金；
•EBITDA，EBITDA回复、调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA不反映我们债务的重大利息支出或支付利息或本金所需的现金需求；
•虽然折旧和摊销是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产将来可能需要更换，FFO、调整后的FFO、EBITDA、EBITDA回复调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA不反映此类更换所需的任何现金；
•非现金薪酬现在是，也将继续是我们整体长期激励薪酬方案的关键要素，尽管我们在使用调整后的EBITDA评估我们特定时期的持续经营业绩时，将其作为一项费用剔除；
•调整后的FFO、调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA不反映某些现金费用(包括收购交易成本)的影响，这些费用是由我们认为不能反映酒店物业基本表现的事项引起的；以及
•我们行业的其他公司可以计算FFO、调整后的FFO、EBITDA、EBITDA回复调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA与我们不同，限制了它们作为比较指标的有用性。
51

•此外，FFO、调整后的FFO、EBITDA、EBITDA回复调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA不代表GAAP确定的经营活动产生的现金，不应被视为净收益或亏损、运营现金流或GAAP规定的任何其他经营业绩衡量标准的替代品。FFO，调整后的FFO，EBITDA，EBITDA回复、调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA不是衡量我们流动性的指标。由于这些限制，不应单独考虑FFO、调整后的FFO、EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA，也不应将其作为根据GAAP计算的业绩衡量标准的替代品。我们主要依靠GAAP结果并使用FFO、调整后的FFO、EBITDA、EBITDA来弥补这些限制回复、调整后的EBITDA和调整后的酒店EBITDA仅作为补充。我们的合并财务报表和其他地方包括的报表附注是根据公认会计准则编制的。
现金的来源和用途
我们的主要现金来源包括来自运营的净现金以及债务和股票发行的收益。我们现金的主要用途包括收购、资本支出、运营成本、公司支出、利息成本、债务偿还和向股权持有人的分配。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的现金和现金等价物以及限制性现金分别约为3150万美元和2020万美元。此外，我们的美元下有1.147亿美元可用250.0截至2020年12月31日，循环信贷安排为100万。
截至2020年12月31日止年度，营运所用现金流量净额为1,990万美元，主要受7,700万美元净亏损及6,170万美元非现金项目带动，包括5,520万美元折旧及摊销及460万美元股票薪酬支出、30万美元加速LTIP薪酬、740万美元未合并房地产实体亏损及1,530万美元与我们在内地合资企业的权益减值有关的亏损，由出售一间酒店的收益2,110万美元抵销此外，由于现金收入、支付房地产税、支付公司薪酬和酒店付款的时间安排，营业资产和负债发生变化，导致现金净流入460万美元。投资活动提供的净现金流为2680万美元，主要与我们39家全资拥有的酒店的1440万美元的资本改善有关，2320万美元与新酒店的开发有关，但被出售加利福尼亚州圣地亚哥酒店的6440万美元的收益所抵消。融资活动提供的净现金流量为440万美元，包括通过我们之前的DRSPP(定义见下文)的销售筹集的20万美元普通股收益，我们信贷安排的净借款4530万美元，我们建筑贷款的净借款1320万美元，被3570万美元的抵押债务本金支付所抵消，240万美元的递延融资和发售成本，以及1620万美元的分配给股东和LTIP单位持有人。
在截至2019年12月31日的一年中，运营提供的净现金流为8,620万美元，受1890万美元的净收入和6,680万美元非现金项目的推动，其中包括5,240万美元的折旧和摊销和470万美元的基于股票的薪酬支出，330万美元的出售酒店亏损和640万美元的未合并房地产实体亏损。此外，由于现金收入的时间安排、房地产税的支付、公司补偿的支付以及酒店的支付，营业资产和负债的变化导致现金净流入50万美元。用于投资活动的净现金流为4460万美元，主要用于我们40家全资拥有的酒店的资本改善3590万美元，1220万美元用于开发一家新酒店和以820万美元购买一块土地，被出售宾夕法尼亚州阿尔图纳和华盛顿酒店的收益900万美元以及从未合并房地产实体获得的270万美元分配所抵消。融资活动中使用的现金流量净额为5380万美元，包括通过我们之前的自动柜员机计划(定义见下文)和之前的DRSPP的销售筹集的730万美元的普通股收益，我们的无担保信贷安排的净借款850万美元，被670万美元的抵押债务本金支付或偿还所抵消，20万美元的递延融资和发售成本的支付，以及6270万美元的股东和LTIP单位持有人的分配。

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截至2018年12月31日的年度，业务部门提供的净现金流量为8620万美元，受3090万美元的净收益和5410万美元的非现金项目的推动，其中包括4910万美元的折旧和摊销，420万美元的基于股票的薪酬支出和80万美元的未合并房地产实体亏损。此外，由于现金收入的时间安排、房地产税的支付、公司补偿的支付以及我们酒店的支付，营业资产和负债的变化导致现金净流入120万美元。投资活动中使用的净现金流为9640万美元，主要与以2100万美元收购萨默维尔Residence Inn和4900万美元收购达拉斯市中心庭院有关，我们42家全资酒店的资本改善为3140万美元，减去了从未合并房地产实体获得的500万美元的分配。融资活动提供的净现金流量为600万美元，其中包括通过我们之前的自动柜员机计划和之前的DRSPP销售筹集的2450万美元的普通股收益，我们的无担保信贷安排的净借款4950万美元，抵押债务的本金支付或偿还490万美元，递延融资和发售成本的支付150万美元，以及向股东和LTIP单位持有人分配6160万美元。
我们宣布，截至2020年12月31日的年度，普通股和LTIP单位的总股息分别为0.22美元和0.22美元，截至2019年12月31日的年度，普通股和LTIP单位的总股息分别为1.32美元和1.32美元。
流动性与资本资源

我们计划保持审慎的资本结构，并打算在长期内将我们的杠杆率保持在净债务与酒店投资的比率(按成本计算)(定义为我们的初始收购价格加上任何后续资本投资的总金额，不包括任何减值费用)，水平将与我们过去的运营水平相似。随后酒店物业价值的下降并不一定会导致我们为了遵守这一限制而偿还债务。 截至2020年12月31日，我们的杠杆率约为35.8%，高于2019年12月31日的34.1%，这是基于我们的净债务(递延融资成本之前的未偿债务总额减去无限制现金和现金等价物)与酒店投资按成本计算的比率计算的。截至2020年12月31日，我们的总债务为6.097亿美元，平均利率约为4.4%。我们打算继续以审慎的债务和股权平衡为我们的投资提供资金。我们的债务可能包括酒店物业抵押的抵押债务和无担保债务。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的循环信贷安排下的未偿还借款分别为135.3美元和9,000万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们用于华纳中心酒店开发的建设贷款下的未偿还借款分别为1330万美元和零。截至2020年12月31日，我们循环信贷安排下的最高借款可获得性为2.5亿美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们还有个别酒店的抵押贷款债务，分别为4.611亿美元和4.969亿美元。
我们的循环信贷安排包含这类信贷安排惯常使用的陈述、担保、契诺、条款和条件，包括最高杠杆率、最低固定费用覆盖率和最低净值金融契约、对(I)留置权、(Ii)债务产生、(Iii)投资、(Iv)分配和(V)合并和资产处置的限制、维护公司生存并遵守法律的契约、关于循环信贷安排收益使用的契约和违约条款，交叉违约和担保人违约。截至2020年12月31日，我们遵守了所有金融契约。
于2020年12月16日，本公司与若干由巴克莱银行(Barclays Bank PLC)担任行政代理的贷款人订立了日期为2018年3月8日的本公司经修订及重新签署的信贷协议的第三次修订(经“信贷协议修订”修订，并先前经日期为2020年5月6日的修订及重新签署的信贷协议的若干第一修正案修订，并经日期为2020年7月23日的修订和重新签署的信贷协议的特定第二修正案进一步修订)，该修订及重新签署的信贷协议的日期为2018年3月8日(经修订及重新签署的信贷协议修订后，先前经修订及重新签署的信贷协议的若干第一修正案修订，并经日期为2020年7月23日的修订及重新签署的信贷协议的若干第二修订进一步修订)。修正案规定在2021年12月31日之前免除某些金融契约，并允许该公司在此期间借入最多2.5亿美元的全部融资规模。在这一契约豁免期间，该公司将被要求保持最低2500万美元的流动资金，其中包括不受限制的现金和信贷安排。与这项修订相关的是，该公司在信贷安排的借款基础上增加了6家酒店，目前共有24家酒店。该修正案为该公司的信贷贷款机构提供了24家借款基地酒店的股权质押。修正案对公司在契约豁免期内产生债务、支付股息和进行资本支出的能力施加了额外的限制。在契约豁免期间，利息将按LIBOR(以0.5%为下限)计算，如果借款保持在2亿美元或以下，则加2.50%的利差，如果借款超过2亿美元，则加3.0%的利差。截至2020年12月31日，本公司遵守了所有修改后的财务契约。
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我们的抵押债务协议包含“现金陷阱”条款，当酒店的经营业绩
低于一定的偿债覆盖率或债务收益率。当这些拨备被触发时，酒店产生的所有多余现金流将直接存入现金管理账户，以使我们的贷款人受益，直到达到指定的偿债覆盖率或债务收益率。这些规定不允许贷款人有权加速偿还标的债务。截至2020年12月31日，我们所有抵押贷款的偿债覆盖率或债务收益率都低于最低门槛，以便每笔贷款的现金陷阱条款可以得到执行。截至2020年12月31日，我们的抵押贷款机构中没有一家执行现金陷阱条款。我们预计这种现金陷阱不会影响我们满足短期流动性需求的能力。

2017年12月，我们制定了5000万美元的股息再投资和股票购买计划(Preor DRSPP)。我们于2020年12月22日为股息再投资和股票购买计划(“当前DRSPP”)提交了一份新的5000万美元的搁置登记声明，并与之前的DRSPP一起提交了一份新的搁置登记声明，以取代以前的计划。根据DRSPP，股东可以通过将从公司普通股上收到的部分或全部现金股息进行再投资来购买额外的普通股。股东还可以选择现金购买公司的普通股，但要遵守DRSPP招股说明书中详细说明的某些限制。在截至2020年12月31日的年度内，我们根据之前的DRSPP发行了20,512股，加权平均价为8.89美元，产生了20万美元的收益。截至2020年12月31日，有普通股的最高总销售价格约为$50.0根据当前的DRSPP，可供发行的资金为100万美元。
2017年12月，我们设立了一项“场内交易计划”(“优先自动柜员机计划”)，根据该计划，我们可以不时地通过纽约证券交易所(“纽交所”)的普通经纪交易、协商交易或根据1933年证券法(经修订)第415条定义的“场外”发行交易，公开发售总最高发行价不超过1亿美元的普通股。我们在2021年1月5日为一个新的ATM计划(“ATM计划”)提交了1亿美元的注册声明，以取代以前的计划。与此同时，该公司与坎托·菲茨杰拉德公司、巴克莱资本公司、蒙特利尔银行资本市场公司、美国银行证券公司、BTIG公司、花旗全球市场公司、地区证券公司、Stifel、Nicolaus&Company、Inc.和富国银行证券公司作为销售代理签订了销售协议。在截至2020年12月31日的年度内，我们没有根据之前的自动取款机计划发行任何股票。截至2020年12月31日，有普通股的最高总销售价格约为$100.0根据自动取款机计划，可供发行的资金为100万美元。
我们希望通过我们的信贷安排下现有的现金余额和可用性来满足我们的短期流动性需求。我们相信，我们信贷安排下现有的现金余额和可获得性将足以为经营义务提供资金，支付任何借款的利息，并根据守则对房地产投资信托基金的资格要求为股息提供资金。我们预计将通过额外的长期担保和无担保借款、发行额外的股本或债务证券或可能出售现有资产来满足我们的长期流动性要求，如酒店物业收购和债务到期日或偿还。

新冠肺炎疫情已经并将继续对全球和美国的金融市场造成重大破坏，并将继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性影响。我们无法预测我们的业务将受到新冠肺炎疫情的影响程度或持续时间，影响可能是实质性的。虽然我们相信，我们不受限制的现金和信贷安排、宝贵的未担保资产以及积极的成本削减举措提供的流动性将使我们能够在可预见的未来为目前的义务提供资金，但新冠肺炎已经导致全球金融市场严重混乱，这可能对我们未来获得资金的能力产生负面影响。由于情况仍在继续，而且持续时间和严重程度尚不清楚，因此很难预测对我们未来结果的任何影响。
我们打算在适当的机会出现时继续投资于酒店物业。我们打算用自由现金流、额外发行普通股和优先股的净收益、我们经营合伙企业中普通部门的发行或其他证券、借款或资产出售来为我们未来的投资提供资金。我们收购战略的成功在一定程度上取决于我们通过其他来源获得额外资本的能力。我们不能保证会继续投资在符合我们投资准则的物业上。此外，我们可能会选择出售某些酒店作为提供流动资金的手段。
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资本支出
我们打算按照适用的法律和法规，按照特许人的标准以及我们管理和贷款协议中商定的任何要求，保持每家酒店的良好维修和状况。收购酒店物业后，我们可能需要完成物业改善计划(“PIP”)，才能获得该酒店物业的新特许经营权。PIPs的目的是使酒店物业达到特许经营人的标准。我们的某些贷款要求我们以物业改善为目的，在抵押这些贷款的酒店托管，金额高达此类酒店毛收入的5%。我们打算花费必要的金额来满足任何合理的贷款或特许经营人的要求，并在该等支出符合酒店最佳利益的范围内。如果我们在资本支出上的支出超过了我们业务的可用资金，我们打算用可用现金和我们优先无担保循环信贷安排下的借款为这些资本支出提供资金。
在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度里，我们分别在酒店的资本项目上投资了约1450万美元和3590万美元。由于新冠肺炎疫情，我们计划在2020年削减大约1,000万美元的资本支出。我们预计将投资大约630万美元2021年我们现有酒店的翻新、可自由支配和紧急支出，包括任何品牌PIP所要求的改善。
我们正在加利福尼亚州洛杉矶的一块我们拥有的土地上开发一家酒店。我们预计建造该酒店的总开发成本约为$。70.0百万美元，其中包括土地成本。我们已经花费了$43.7到目前为止的百万美元成本，其中包括$6.6土地征用成本的百万美元和37.1百万美元的其他开发成本。我们重新分类了$6.6于截至2019年12月31日止年度内，从土地征用至正在开发中的酒店物业的土地征用成本，连同我们的开发活动，均为百万元。


关联方交易

我们与相关方达成了可能导致潜在利益冲突的交易和安排。请参阅本公司年度报告Form 10-K中的“与我们业务相关的风险”和附注15“关联方交易”。另请参阅本表格10-K的第13项。

表外安排

截至2020年12月31日，除了与NewINK合资公司和内陆合资公司相关的无追索权债务外，我们没有重大的表外安排，如下所述。

合同义务

下表列出了截至2020年12月31日的我们的合同义务，以及这些义务预计将对我们未来时期的流动性和现金流产生的影响(以千为单位)。
  
按期到期付款
合同义务总计低于
一年		一天到三天
年数		三个月到五个月
年数		超过五个人
年数
企业写字楼租赁(1)$4,994 $832 $1,726 $1,814 $622 
循环信贷安排，包括利息(2)140,488 4,383 136,105 — — 
建设贷款(2)17,032 1,033 2,065 13,934 — 
土地契约72,241 1,219 2,438 2,486 66,098 
房产贷款，含利息(2)511,507 43,920 147,374 320,213 — 
总计$746,262 $51,387 $289,708 $338,447 $66,720 
1.该公司于2015年签订了一份公司写字楼租赁合同。租约为期十一年，包括12个月的租金宽减期和若干租户改善津贴。本公司将与关联方共享该空间，并将按比例报销关联方占用的可出租空间份额。

2.不反映2020年12月31日之后循环信贷安排、建筑贷款或房地产贷款项下的还款或额外借款。利息支付依据的是截至2020年12月31日的有效利率。有关物业贷款的额外资料，请参阅我们综合财务报表的附注7，“债务”。
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除上述义务外，我们还根据酒店收入向酒店管理公司和特许经营商支付管理费和特许经营费。上表也不包括630万美元我们预计将在2021年投资于现有酒店的翻新、可自由支配和紧急资本支出，或与我们洛杉矶酒店开发相关的估计剩余成本2630万美元。我们与这些计划资本支出相关的合同包含允许我们取消全部或部分工作的条款。如果合同被取消，我们的承诺是除与合同解除相关的任何费用外，到取消日期为止发生的任何费用。
公司在NewINK合资企业和内地合资企业的所有权权益可能会发生变化，如果我们或CLNY要求向各自的合资企业提供开展该合资企业业务所需的额外资本，包括支付与资本支出相关的资金成本和费用。CLNY亦可在未经本公司同意的情况下批准与合营公司有关的若干行动，包括在与合营公司保持距离的情况下进行的若干财产处置、与合营公司重组有关的若干行动，以及在公司未能履行各自的合营协议下的重大责任的情况下撤销本公司的管理成员资格。2020年9月24日，CLNY宣布，它已经达成了一项协议，将出售六收购其酒店投资组合，包括NewINK合资公司，这笔交易的总股权出售价格为1美元67.5百万美元。内地合资公司不包括在这项拟议的交易中。CLNY尚未披露出售价格在六投资组合。于2020年12月23日，本公司与CLNY订立协议，以#美元出售本公司于NewINK合资公司的权益。2.8百万美元，与投资组合销售结束同时进行。交易须遵守成交条件，包括买方承担债务。
对于NewINK合营公司或内地合营公司的某些无追索权抵押贷款，我们的经营合伙企业可能要求我们按比例偿还各自合营公司债务中与某些习惯性无追索权分拆条款相关的部分，例如环境条件、资金滥用和重大失实陈述。

通货膨胀率

一般来说，酒店经营者有能力每天调整房价，以反映通胀的影响。然而，竞争压力可能会限制我们的管理公司提高房价的能力。

关键会计政策

我们认为以下政策至关重要，因为它们需要对本质上不确定的事项进行估计，涉及各种假设，需要管理层的判断。按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产负债表日报告的资产和负债额以及报告期内报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计和假设不同。

酒店物业投资

我们根据收购的房地产、家具、固定装置和设备的公允价值、可识别的无形资产和承担的负债来分配收购的酒店物业的收购价。在估计公平价值以分配购买价格时，吾等会利用与收购酒店物业有关而取得的多个资料来源，包括由独立第三方进行的估值，以及收购前尽职调查所得有关每个酒店物业的资料。
我们的酒店物业按成本计价，并在资产的估计使用年限内使用直线折旧，一般建筑物为40年，土地改善为20年，建筑改善为5至20年，家具、固定装置及设备为1至10年。改善或延长资产寿命的酒店物业的翻新和/或更换在其使用年限内资本化和折旧，而维修和维护则在发生时计入费用。在出售或报废财产和设备时，成本和相关的累计折旧将从本公司的账户中扣除，由此产生的任何收益或亏损将在综合经营报表中确认。
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当事件或环境变化表明酒店物业的账面价值可能无法追回时，我们会定期审查酒店物业的减值情况。可能导致审查的事件或情况包括但不限于，由于国家或地方经济状况下降和/或酒店所在市场的新酒店建设导致酒店住宿需求的不利变化。当该等情况存在时，管理层将进行分析，以确定来自经营的估计未贴现未来现金流量(不计利息费用)以及最终出售酒店物业的收益是否超过其账面价值。若估计未贴现未来现金流量少于账面金额，则将账面金额减至相关酒店物业的估计公平市价进行调整，并确认减值亏损。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，并无减值亏损。
对于本公司认为持有以待出售的物业，不再记录折旧和摊销，物业的价值按折旧成本或公允价值中较低者记录，减去出售成本。如果出现以前被认为不太可能发生的情况，因此，公司决定不出售以前被归类为持有待售的物业，公司将把该物业重新归类为持有和使用。该等物业按其账面值(经任何折旧及摊销费用调整后，假若该物业持续被分类为持有及使用)或于其后决定不出售当日的公允价值中较低者计量。当符合财务会计准则委员会(“FASB”)关于减值或处置长期资产的所有标准时，该公司将物业归类为持有待售物业。截至2020年12月31日，我们没有待售酒店物业。

对未合并房地产实体的投资    
如果确定本公司在合资企业中没有控股权(无论是通过其在可变投资实体(“VIE”)或在有表决权的权益实体中的财务权益)，如果公司有能力施加重大影响，则使用权益会计方法。根据这种方法，最初按成本计入的投资进行了调整，以便在联属公司净收益或亏损发生时确认本公司的份额，而不是在收到股息或其他分配、向被投资人发放预付款和对被投资人的承诺时确认。

对未合并房地产实体的投资按权益会计方法入账，本公司根据假设账面价值清算(“HLBV”)会计方法将其权益计入损益，这是由于我们根据合资企业协议从合资企业获得的结构和对分配的优惠。根据这一方法，本公司根据我们根据折旧账面价值假设清算我们的投资将获得的清算收益的变化，确认每个时期的收益和亏损。因此，由于特定的优先回报率门槛，收益或亏损可能会与所有权百分比相比不成比例地分配，可能比实际收到的现金分配多或少，也可能比公司在实际清算时可能收到的现金多或少。如果本公司在合伙人资本中所占份额的账面价值之间产生基差，则所产生的金额将根据被投资人的资产进行分配，如果分配到可折旧或可摊销资产，则作为未合并房地产实体的收入(亏损)的组成部分摊销。

本公司定期审核其于未合并合营企业的投资的账面价值，以确定情况是否显示非临时性投资的账面价值出现减值。当存在减值指标时，本公司将估计投资的公允价值。本公司对公允价值的估计考虑了预期未来营业收入、趋势和前景等因素，以及其他因素。这一决定需要管理层的大量估计，包括合资企业拥有和运营的资产将产生的预期现金流。就已发生且并非暂时性的减值而言，亏损将以账面值超过本公司于未合并合资企业的投资的公平价值计量。截至2020年12月31日，该公司记录了全部账面价值为美元的减值。15.3由于新冠肺炎疫情导致经营业绩下降，我们对内地合资公司的投资增加了600万欧元(见附注6)。

收入确认

酒店经营收入在客房入住率和提供服务时确认。收入包括来自酒店运营的金额，包括客房、会议室、礼品店、室内电影和其他辅助设施的销售额。销售税、使用税、占用税和类似税在净额的基础上(不包括收入)在随附的综合经营报表中收取和列报。
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2018年1月1日，公司在修改后的追溯基础上采用了会计准则更新(ASU)主题2014-09“与客户的合同收入”下的会计准则。我们目前的收入流不会在新模式下受到影响，我们也不认为累积效果调整是修改后的追溯采用方法的一部分。此外，新的会计准则不会对酒店的确认或处置产生实质性影响，因为我们主要将酒店出售给第三方，以换取现金，而或有事项很少。由于涉及收购客户合同的成本资本化，本公司已选择使用财务会计准则委员会(“FASB”)的实际权宜之计，允许我们在客户合同因短期性质而产生的特定夜晚数(不超过一年)内支出收购客户合同的成本。本指南适用于自采用之日起的所有合同。本公司已适用本标准的所有相关披露。
基于股份的薪酬

我们根据授予日我们普通股的公平市价来衡量限制性股票奖励的补偿费用。本公司根据蒙特卡罗方法，在估值中使用波动率、股息率和无风险利率来衡量LTIP和A类业绩单位的薪酬支出。补偿费用在归属期间以直线方式确认，并在随附的综合经营报表中计入一般和行政费用。我们对既得和非既得限制性股票支付股息，但基于业绩的股票除外，非既得股票的股息在这些股票获得之前不会支付。作为其薪酬计划的一部分，该公司还不定期发布A类业绩LTIP单位。在归属之前，A类性能LTIP单位的持有者将无权投票选举其A类性能LTIP单位。此外，根据A类性能LTIP单位的条款，A类性能LTIP单位的持有者通常(I)有权在该A类性能LTIP单位归属之前的一段时间内获得在经营合伙企业的公共单位上作出的10%的分配(“归属前分配”)，(Ii)有权在该A类性能LTIP单位归属后，(I)获得一项特别的一次性“追赶”分配，该分配等于该A类性能LTIP单元归属前一段时间内在该公共单位上支付的分配总额减去该A类性能LTIP单元归属前支付的分配总额，以及(Iii)在该A类性能LTIP单元归属后，有权获得在运营合伙企业的公共单元上支付的相同金额的分配。(Iii)在该A类性能LTIP单元归属后，有权获得在该A类性能LTIP单元归属前一段时间内在该等A类性能LTIP单元上支付的分配总额减去该A类性能LTIP单元上支付的归属前分配的总金额。
所得税
 
从2010纳税年度开始，我们选择以房地产投资信托基金(REIT)的身份缴纳联邦所得税。为了符合守则规定的REIT资格，我们必须满足某些组织和运营要求，包括要求将我们每年REIT应税收入的至少90%分配给我们的股东(计算时不考虑支付的股息、扣除的股息或净资本利得，并且不一定等于按照GAAP计算的净收益)。作为房地产投资信托基金，我们通常不需要缴纳联邦所得税，因为我们目前将应税收入分配给了我们的股东。如果我们在任何纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们将按正常的企业所得税税率就我们的应税收入缴纳联邦所得税，通常在丧失资格的下一年的四个纳税年度内，我们将不被允许为联邦所得税目的而被视为REIT，除非美国国税局(IRS)根据某些法定条款给予我们减免。这样的事件可能会对我们的净收益和可供分配给股东的净现金产生实质性的不利影响。然而，我们相信我们是有组织的，我们的运作方式符合作为房地产投资信托基金(REIT)的待遇。
最近采用的会计准则

2019年1月1日，公司采用会计准则更新(ASU)会计准则2016-02年度(“亚利桑那州立大学2016-02年度”)，租契，这与租赁交易的会计处理有关。2016年2月25日，财务会计准则委员会发布了最新的会计准则，规定了合同双方(即承租人和出租人)确认、计量、列报和披露租约的原则。会计准则要求承租人采用双重方法，根据租赁是否实际上是承租人的融资购买，将租赁分类为融资租赁或经营性租赁。租赁的分类将决定租赁费用是基于有效利息法还是基于租赁期限的直线基础确认。承租人还被要求记录所有租赁的使用权资产和租赁负债。我们于2019年1月1日采纳了会计准则，并基于规定的可选过渡方法应用了该准则，该过渡方法允许实体在采纳日确认对资产负债表的累积影响调整。在采纳时，我们应用了新会计准则下提供的一揽子实际权宜之计，并作出会计政策选择，不确认12个月或以下租期的租约的使用权资产或租赁负债。就我们的地面租赁协议和公司办公室租赁协议而言，所有这些协议目前都作为经营租赁入账，我们确认租赁负债为#美元。25.7百万美元，拥有相应的使用权资产共$23.1截至2019年1月1日，我们的合并资产负债表上有100万美元。

58

2018年1月1日，本公司采用了会计准则更新(ASU)主题2014-09下的会计准则。与客户签订合同的收入“在修改后的追溯性基础上。我们目前的收入流不会在新模式下受到影响，我们也不认为累积效果调整是修改后的追溯采用方法的一部分。此外，新的会计准则不会对酒店的确认或处置产生实质性影响，因为我们主要将酒店出售给第三方，以换取现金，而或有事项很少。由于涉及收购客户合同的成本资本化，本公司已选择使用财务会计准则委员会(“FASB”)的实际权宜之计，允许我们在客户合同因短期性质而产生的特定夜晚数(不超过一年)内支出收购客户合同的成本。本指南适用于自采用之日起的所有合同。本公司已适用本标准的所有相关披露。

2018年1月1日，本公司通过了2016-15年度会计准则(“ASU 2016-15”)，某些现金收入和现金支付的分类，它澄清并提供了关于八个现金流量分类问题的具体指导，目的是减少目前实践中的多样性。该公司有一些与债务清偿有关的现金支付和收入受到新标准的影响。该公司历来根据累积收益法对从权益法投资收到的分配进行分类。因此，新指南的应用没有造成任何影响。该公司在追溯的基础上应用了新的指导方针。

2018年1月1日，本公司采用ASU 2016-18年度会计准则(以下简称ASU 2016-18年度)，受限现金，现金流量表要求现金流量表解释在此期间现金、现金等价物和通常被描述为限制性现金或限制性现金等价物的金额总额的变化。本标准仅针对合并现金流量表中限制性现金的列报。限制性现金是指为根据合同进行的潜在酒店收购以第三方托管方式持有的购买价格保证金，以及根据公司贷款要求的资本支出、财产税或保险准备金等第三方准备金。该公司在追溯的基础上应用了新的指导方针。



59

项目7A。关于市场风险的定量和定性披露。

我们可能会受到利率变化的影响，这主要是因为我们承担了与收购相关的长期债务，并对现有债务进行了再融资。我们的利率风险管理目标是限制利率变化对收益和现金流的影响，并降低整体借贷成本。为了实现这些目标，我们寻求主要以固定利率或浮动利率借款，可获得的利润率最低，在某些情况下，还有能力将可变利率转换为固定利率。关于浮动利率融资，我们将通过识别和监测可能对预期未来现金流产生不利影响的利率敞口的变化以及评估对冲机会来评估利率风险。
该公司通过按估计的市场利率贴现每种工具的未来现金流来估计其固定利率债务的公允价值。利率考虑了一般市场状况、标的抵押品的到期日和公允价值。本公司于2020年12月31日及2019年12月31日的固定利率债务的估计公允价值为$462.6百万美元和$501.5分别为百万美元。
截至2020年12月31日，我们的合并债务由浮动利率债务和固定利率债务组成。我们的固定利率债务的公允价值表明，按照当时的市场利率，具有相同偿债要求的债务的估计本金金额与在提交日期本可以借入的债务本金金额相同。下表提供了我们截至2020年12月31日对利率变化敏感的金融工具到期日的信息(以千美元为单位)：
20212022202320242025此后总计公允价值
浮动利率：
债务— $135,300 — $13,325 — —$148,625 $148,625 
平均利率— 3.07%— 7.75%— —3.49%
固定费率：
债务$21,441$9,249$117,875$296,616 $15,935 —$461,116 $462,593 
平均利率5.29 %4.63%4.66 %4.64%4.25%—4.66%

我们的信贷安排目前受制于0.5%伦敦银行同业拆借利率下限，我们的建筑贷款受0.25%LIBOR地板。截至2020年12月31日，1个月期LIBOR为0.14%。我们估计，假设伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)每提高100个基点，每年将产生大约100万美元的额外利息。这假设我们的循环信贷安排上未偿还的浮动利率债务金额仍为#美元。135.3我们的建筑贷款余额仍为1330万美元，这是截至2020年12月31日的余额。
60

项目8.合并财务报表和补充数据

请参阅我们的合并财务报表及其附注，从项目15中的F-1页开始，通过引用将其并入本文。

第九条会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧。

没有。

第9A项。管制和程序

对披露控制和程序的评价

在我们管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们评估了截至本报告所述期间结束时，根据交易所法案规则13a-15(B)，我们披露控制程序和程序的设计和运行的有效性。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，这些披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保证，确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC的规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，以便及时做出必要披露的决定。

 财务报告内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制在2020财年最后一个季度没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

财务报告内部控制管理年度报告

我们的管理层负责根据交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义，建立和维护对财务报告的充分内部控制。. 公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认的会计原则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。

我们的管理层评估了截至2020年12月31日我们财务报告内部控制的有效性。在进行这一评估时，管理层使用了特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会在《内部控制-综合框架》(2013框架)中提出的标准。*基于这一评估，管理层得出结论，截至2020年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的，基于这些标准。

我们截至2020年12月31日的财务报告内部控制有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)审计，该公司的报告载于本年度报告(Form 10-K)的F-2页。

第9B项。其他资料

没有。
61

第三部分

项目10受托人、高级管理人员和公司治理

本项目所需资料参照本公司将于2021年5月11日召开的2021年股东周年大会委托书纳入。

项目11.高管薪酬

本项目所需资料参照本公司将于2021年5月11日召开的2021年股东周年大会委托书纳入。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项    

本项目所需信息参考公司的2021年委托书合并
年度股东大会将于2021年5月11日举行。

项目13.某些关系和相关交易，以及受托人独立性

本项目所需信息参考公司的2021年委托书合并
年度股东大会将于2021年5月11日举行。

项目14.首席会计师费用和服务

本项目所需信息参考公司的2021年委托书合并
年度股东大会将于2021年5月11日举行。

62

第四部分
项目15.证物和财务报表明细表

1.编制财务报表。
 
请参阅F-1页的合并财务报表索引
 
2、财务报表明细表

以下财务报表明细表包括在F-40页：

附表三-截至2020年12月31日的房地产和累计折旧

 
S-X规则中规定的所有其他附表要么不需要包括在相关说明中，要么不适用，或者相关信息包含在适用财务报表的脚注中，因此已被省略。

3.展品数量
 
表格10-K中要求作为本报告的一部分提交的证物列表在紧随本项目之后的《证物索引》中列出，并通过引用并入本文。



63

展品索引
 
展品
数
展品说明
3.1
查塔姆住宿信托修订及重述章程(12)
3.2
查塔姆住宿信托基金附例第二次修订及重新修订(1)
4.1
根据1934年证券交易法第12条登记的公司证券说明
10.1*
查塔姆住宿信托股权激励计划，自2013年5月17日起修订和重新实施(2)
10.2*
查塔姆住宿信托公司与杰弗里·H·费舍尔之间的雇佣协议(12)
10.3*
查塔姆住宿信托基金与彼得·威利斯之间的雇佣协议(12)
10.4*
查塔姆住宿信托公司与丹尼斯·M·克雷文之间的雇佣协议(12)
10.5*
查塔姆住宿信托公司与杰里米·韦格纳之间的雇佣协议(3)
10.6*
彼得·威利斯雇佣协议第一修正案，日期为2015年1月30日(4)
10.7*
2015年1月30日丹尼斯·克雷文雇佣协议第一修正案(4)
10.8*
查塔姆住宿信托与其高级职员及受托人之间的赔偿协议格式(5)
10.9*
LTIP单位归属协议格式(5)
10.10*
受托人股份奖励协议的格式(5)
10.11*
高级人员股份奖励协议格式(6)
10.12*
Chatham Lodging Trust和Jeremy Wegner之间的股票奖励协议，日期为2015年6月1日(7)
10.13*
LTIP单位奖励协议，日期为2015年6月1日，由Chatham Lodging Trust、Chatham Lodging，L.P.和Jeffrey Fisher(优胜计划)达成 (8)
10.14*
LTIP单位奖励协议，日期为2015年6月1日，由Chatham Lodging Trust、Chatham Lodging，L.P.和Dennis Craven(优胜计划)签署 (8)
10.15*
LTIP单位奖励协议，日期为2015年6月1日，由Chatham Lodging Trust、Chatham Lodging，L.P.和Peter Willis(优胜计划)签署 (8)
10.16
查塔姆旅舍有限合伙协议，L.P.(5)
10.17
查塔姆旅舍有限合伙协议第一修正案，L.P.(7)
10.18
IHM酒店管理协议格式(5)
10.19
第三次修订和重新签署了墨水收购有限责任公司协议，日期为2014年6月9日，由Platform Member-T，LLC和Chatham Lodging，L.P.签署。(9)
10.20
第二次修订和重新签署的墨水收购有限责任公司协议III，LLC，日期为2014年6月9日，由平台成员Holdings-T cam2，LLC和Chatham TRS Holding，Inc.签署。(9)
10.21
贷款协议，日期为2014年6月9日，由Grand Prix Sili II，LLC作为借款人，JP摩根大通银行(JP Morgan Chase Bank)作为贷款人。(9)
10.22
IHP I所有者JV，LLC的有限责任公司协议，日期为2014年11月17日，由平台成员II-T，LLC和Chatham IHP，LLC签署。(10)
10.23
国际水文计划I OPS合资公司，LLC的有限责任公司协议，日期为2014年11月17日，由平台成员Holdings II-T cam2，LLC和Chatham TRS Holding，Inc.签署，并在平台成员Holdings II-T cam2，LLC和Chatham TRS Holding，Inc.之间签署。(10)
10.24
修订和重新签署的信贷协议，日期为2018年3月8日，由Chatham Lodging Trust、Chatham Lodging，L.P.、贷款人和巴克莱银行(Barclays Bank PLC)作为行政代理。(14)
10.25*
2016年度以时间为基础的LTIP单位奖励协议格式(12)
10.26*
2016年度绩效LTIP单位奖励协议格式(12)
64

10.27*
2017年度计时LTIP单位奖励协议格式(13)
10.28*
2017年度绩效LTIP单位奖励协议格式(13)
10.29*
分居协议和全面释放，日期为2020年3月5日，由查塔姆住宿信托公司和彼得·威利斯之间签署(15)
10.30
修订和重新签署的信贷协议的第一修正案，日期为2020年5月6日，由Chatham Lodging Trust作为父担保，Chatham Lodging L.P.作为借款人，作为贷款人的几家银行和其他金融机构或实体，以及巴克莱银行(Barclays Bank PLC)作为行政代理(16)
10.31
修订和重新签署的信贷协议第三修正案，日期为2020年12月16日，由Chatham Lodging Trust作为父担保，Chatham Lodging L.P.作为借款人，作为贷款人的几家银行和其他金融机构或实体，以及巴克莱银行(Barclays Bank PLC)作为行政代理(17)
10.32
销售协议，日期为2021年1月4日，由Chatham Lodging Trust，Chatham Lodging，L.P.和Cantor Fitzgerald&Co.，Barclays Capital Inc.，BMO Capital Markets Corp.，BofA Securities，Inc.，BTIG，LLC，Citigroup Global Markets Inc.，Regions Securities LLC，Stifel，Nicolaus&Company，InCorporation和Wells Fargo Securities，LLC(18)
21.1
查塔姆住宿信托公司附属公司名单
23.1
普华永道有限责任公司同意独立注册会计师事务所
31.1
根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条颁发的首席执行官证书
31.2
根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条认证首席财务官
32.1
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席执行官和首席财务官的认证
101.INS**实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的内联XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH**内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL**内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF**内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB**内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE**内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互式数据文件-封面交互式数据文件不会出现在交互式日期文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
 
*表示受托人或高级人员有资格参与的管理合同或薪酬计划或安排。

**电子表格随函提交。本报告附件101为以下以XBRL(可扩展商业报告语言)格式编制的文件：(I)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表；(Ii)截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日的合并经营报表；(Iii)截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日的合并权益表；(Iv)截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日的合并现金流量表；(V)截至12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的合并现金流量表；(V)截至2018年12月31日的合并现金流量表；(V)截至2019年、2019年和2018年12月31日的合并资产负债表；(V)截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日的合并权益表

65

(1)通过引用注册人于2015年4月21日提交给证券交易委员会的8-K表格的最新报告(文件编号001-34693)合并。
(2)通过引用注册人于2013年4月15日提交的关于附表14A的最终委托书(文件编号001-34693)合并。
(3)通过引用注册人于2015年5月5日提交给证券交易委员会的8-K表格的当前报告(文件编号001-34693)合并。
(4)通过引用注册人于2015年2月5日提交给证券交易委员会的8-K表格的当前报告(文件编号001-34693)合并。
(5)通过参考2010年2月12日提交给证券交易委员会的S-11表格注册人注册声明第4号修正案(文件第333-162889号)合并。
(6)通过引用注册人于2010年8月13日提交给证券交易委员会的10-Q表格季度报告(文件编号001-34693)合并。
(7)通过引用注册人于2015年8月6日提交给美国证券交易委员会(SEC)的10-Q表格季度报告(文件编号001-34693)合并。
(8)通过引用注册人于2015年8月6日提交给美国证券交易委员会(SEC)的10-Q表格季度报告(文件编号001-34693)合并。
(9)通过引用注册人于2014年8月11日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告(文件编号001-34693)合并。
(10)通过引用注册人于2014年11月30日向美国证券交易委员会提交的当前8-K表格报告(文件编号001-34693)合并。
(11)通过引用注册人于2015年11月30日提交给证券交易委员会的8-K表格的当前报告(文件编号001-34693)合并。
(12)通过引用注册人于2016年2月29日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告(文件编号001-34693)并入本文。
(13)通过引用注册人于2017年5月9日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告(文件编号001-34693)并入本文。
(14)通过引用注册人于2019年2月25日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告(文件编号001-34693)并入本文。
(15)本公司于2020年3月6日向美国证券交易委员会提交的当前8-K表格报告(第001-34693号文件)通过引用附件10.1并入本公司。
(16)本公司于2020年5月6日向美国证券交易委员会提交的当前8-K表格报告(第001-34693号文件)通过引用附件10.1并入本公司。
(17)本公司于2020年12月17日向美国证券交易委员会提交的当前8-K表格报告(第001-34693号文件)通过引用附件10.1并入本公司。
(18)本公司于2021年1月5日向证券交易委员会提交的8-K表格的当前报告(文件第001-34693号)通过引用附件1.1并入本公司。


66

签名

根据修订后的1934年证券交易法第13或15(D)节的要求，注册人已正式安排由正式授权的以下签名人代表其签署本报告。
  查塔姆住宿信托基金
日期：2021年2月24日 /s/杰弗里·H·费舍尔
 杰弗里·H·费舍尔
 董事会主席、总裁兼首席执行官
 (首席行政主任)
根据修订后的1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人以指定的身份和日期签署。
签名标题日期
/s/杰弗里·H·费舍尔董事会主席、总裁兼首席执行官(首席执行官)2021年2月24日
杰弗里·H·费舍尔
/s/杰里米·B·韦格纳高级副总裁兼首席财务官(首席财务和会计官)2021年2月24日
杰里米·B·韦格纳
/s/小埃德温·B·布鲁尔(Edwin B.Brewer，Jr.)受托人2021年2月24日
小埃德温·B·布鲁尔
/s/托马斯·J·克罗克(Thomas J.Crocker)受托人2021年2月24日
托马斯·J·克罗克
/s/Jack P.DeBoer受托人2021年2月24日
杰克·P·德波尔
玛丽·伊丽莎白·希金斯受托人2021年2月24日
玛丽·伊丽莎白·希金斯
/s/罗伯特·珀尔穆特受托人2021年2月24日
罗伯特·珀尔穆特
/s/Rolf E.Ruhfus受托人2021年2月24日
罗尔夫·E·鲁弗斯

67

查塔姆住宿信托基金
 
合并财务报表索引
 
   
  
  页码
 
独立注册会计师事务所报告书 
F-2
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表
 
F-4
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合营业报表
 
F-5
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合权益报表
 
F-6
截至2020年、2019年和2018年12月31日的合并现金流量表
 
F-7
合并财务报表附注 
F-8
财务报表明细表
附表三-截至2020年12月31日的房地产和累计折旧
F-37

F-1




独立注册会计师事务所报告书

致查塔姆住宿信托公司董事会和股东

财务报表与财务报告内部控制之我见

本公司已审核Chatham Lodging Trust及其附属公司(“贵公司”)截至2020年12月31日及2019年12月31日的综合资产负债表，以及截至2020年12月31日止三个年度各年度的相关综合经营表、权益表及现金流量表，包括所附指数所载的相关附注及财务报表附表(统称“综合财务报表”)。我们还根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。

我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，在各重大方面公平地反映了本公司于2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三个年度的经营业绩和现金流量。此外，我们认为，根据首席运营官发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2020年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

会计原则的变化

如综合财务报表附注2所述，本公司于2019年更改了租赁的会计处理方式。

意见基础

本公司管理层负责这些合并财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在第9A项下的财务报告内部控制管理年度报告中。我们的职责是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。该等准则要求吾等计划及执行审计工作，以合理保证综合财务报表是否无重大错报(不论是否因错误或欺诈所致)，以及是否在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括这些政策和程序
F-2

(I)有关保存合理详细、准确及公平地反映本公司资产交易及处置的记录；(Ii)提供合理保证，确保按需要记录交易，以便根据公认会计原则编制财务报表，且本公司的收支仅根据本公司管理层及董事的授权而作出；及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置本公司资产提供合理保证；及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置本公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项，且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

酒店物业投资的减值评估

如综合财务报表附注2及附注5所述，截至2020年12月31日，本公司于酒店物业的投资净额为13亿美元，截至2020年12月31日止年度，并无录得减值亏损。每当事件或环境变化显示酒店物业的账面价值可能无法在管理层的估计持有期内收回时，管理层便会定期检讨酒店物业的减值情况。这一预计持有期包含了管理层在预计持有期内持有酒店物业的意图和能力。可能导致审查的事件或情况包括但不限于，由于国家或地方经济状况下降和/或酒店所在市场的新酒店建设导致酒店住宿需求的不利变化。当该等情况存在且管理层发现有关酒店物业账面价值可收回的不确定性时，管理层将进行分析，以确定来自营运的估计未贴现未来现金流量(不计利息费用)及最终出售酒店物业的估计收益是否超过其账面价值。若估计未贴现未来现金流量少于账面金额，则将账面金额减至相关酒店物业的估计公平市价进行调整，并确认减值亏损。

我们决定执行与酒店物业投资减值评估相关的程序是一项重要审计事项的主要考虑因素是，管理层在评估事件或环境变化是否表明酒店物业的账面价值在管理层的估计持有期内可能无法收回时作出重大判断。这进而导致核数师在执行程序和评估与管理层持有酒店物业的意图和能力有关的审计证据以及管理层对本公司酒店经济状况的评估时具有高度的判断力和主观性。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与公司在酒店物业的投资减值评估有关的控制措施的有效性，包括对管理层评估事件或环境变化是否表明酒店物业的账面价值可能无法收回的控制。这些程序还包括测试管理程序，用于评估事件或环境变化是否表明账面价值可能无法收回。测试管理层的程序包括评估管理层在估计的持有期内持有酒店物业的意图和能力，评估管理层对经济状况的评估，以及考虑对公司酒店经济状况的评估是否与外部行业数据和在审计其他领域获得的证据一致。


/s/普华永道会计师事务所
佛罗里达州迈阿密和华盛顿。
2021年2月24日

自2009年以来，我们一直担任本公司的审计师。
F-3

查塔姆住宿信托基金
合并资产负债表
(以千为单位，不包括每股和每股数据)
 
十二月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
  
资产：
酒店物业投资，净额$1,265,174 $1,347,116 
投资发展中的酒店物业43,651 20,496 
现金和现金等价物21,124 6,620 
受限现金10,329 13,562 
对未合并房地产实体的投资— 17,969 
使用权资产净额20,641 21,270 
酒店应收账款(扣除坏账准备#美元)248及$451，分别)
1,688 4,626 
递延成本，净额5,384 4,271 
预付费用和其他资产2,266 2,615 
递延税项资产，净额— 29 
总资产$1,370,257 $1,438,574 
负债和权益：
抵押债务，净额$460,145 $495,465 
循环信贷安排135,300 90,000 
建筑贷款13,325 — 
应付账款和应计费用25,374 33,012 
未合并房地产实体超出投资的分配和亏损19,951 15,214 
租赁负债净额23,233 23,717 
应付分配469 6,142 
总负债677,797 663,550 
承付款和或有事项(见附注14)
股本：
股东权益：
优先股，$0.01面值，100,000,000于2020年12月31日及2019年12月31日获授权及未发行的股份
— — 
普通股，$0.01面值，500,000,000授权股份；46,973,473和46,928,445分别于2020年12月31日和2019年12月31日发行和发行的股票
470 469 
额外实收资本906,000 904,273 
累计赤字(228,718)(142,365)
股东权益总额677,752 762,377 
非控股权益：
经营合伙企业中的非控股权益14,708 12,647 
总股本692,460 775,024 
负债和权益总额$1,370,257 $1,438,574 
附注是这些合并财务报表的组成部分。
F-4


查塔姆住宿信托基金
合并业务报表
(以千为单位，不包括每股和每股数据)
截至年底的年度
十二月三十一日，
202020192018
收入：
房间$130,564 $296,267 $295,897 
食品和饮料2,718 9,824 8,880 
其他7,589 16,567 13,710 
未合并房地产实体的可偿还费用4,045 5,670 5,743 
总收入144,916 328,328 324,230 
费用：
酒店运营费用：
房间31,883 65,270 63,877 
食品和饮料2,456 8,396 7,312 
电话1,451 1,638 1,766 
其他酒店运营1,629 4,039 3,296 
一般和行政16,733 25,641 25,567 
特许经营费和营销费11,608 25,850 24,864 
广告和促销3,983 6,043 6,227 
公用事业9,229 10,867 10,835 
维修保养9,799 14,321 14,710 
管理费5,289 10,822 10,754 
保险1,438 1,364 1,354 
酒店总运营费用95,498 174,251 170,562 
折旧及摊销53,871 51,505 48,169 
未合并房地产实体投资减值损失15,282 — — 
财产税、地租和保险23,040 24,717 23,678 
一般和行政11,564 14,077 14,120 
其他收费4,385 1,441 3,806 
未合并房地产实体的可偿还费用4,045 5,670 5,743 
总运营费用207,685 271,661 266,078 
出售酒店物业的营业(亏损)损益前收益(62,769)56,667 58,152 
出售旅馆财产的损益21,116 (3,282)(18)
营业(亏损)收入(41,653)53,385 58,134 
利息和其他收入179 190 462 
扣除资本化金额后的利息支出，包括递延费用的摊销(28,122)(28,247)(26,878)
未合并房地产实体的亏损(7,424)(6,448)(876)
所得税费用前收入(亏损)(77,020)18,880 30,842 
所得税费用— — 28 
净(亏损)收入(77,020)18,880 30,870 
可归因于非控股权益的净(亏损)收入997 (177)(229)
普通股股东应占净(亏损)收入$(76,023)$18,703 $30,641 
每股普通股收益(亏损)-基本：
普通股股东应占净(亏损)收入(附注11)$(1.62)$0.39 $0.66 
(亏损)每股普通股收益-稀释后：
普通股股东应占净(亏损)收入(附注11)$(1.62)$0.39 $0.66 
已发行普通股加权平均数：
基本信息46,961,039 46,788,784 46,073,515 
稀释46,961,039 47,023,280 46,243,660 
每股普通股分配：$0.22 $1.32 $1.32 
附注是这些合并财务报表的组成部分。
F-5

查塔姆住宿信托基金
合并权益表
(以千为单位，不包括每股和每股数据)
 
 普通股
其他内容
实缴
资本
累计
赤字
总计
股东的
权益
非控制性
对以下项目的兴趣：
运营中
伙伴关系
总计
权益
 股票金额
余额2018年1月1日45,375,266 450 871,730 (69,018)803,162 6,618 809,780 
根据股权激励计划发行股票21,670 — 500 — 500 — 500 
发行股票，扣除发行成本$518
1,135,095 15 23,953 — 23,968 — 23,968 
发行受限制的计时股5,000 — — — — — — 
以股份为基础的薪酬摊销— — 103 — 103 3,607 3,710 
普通股宣布的股息($1.32(每股收益)
— — — (60,908)(60,908)— (60,908)
在LTIP单元上声明的分布($1.32(每单位)
— — — — — (1,154)(1,154)
LTIP单元上的没收分布— — — — — 652 652 
净收入— — — 30,641 30,641 229 30,870 
余额，2018年12月31日46,537,031 465 896,286 (99,285)797,466 9,952 807,418 
根据股权激励计划发行股票27,870 — 500 — 500 — 500 
发行股票，扣除发行成本$209
363,544 4 7,087 — 7,091 — 7,091 
发行受限制的计时股— — — — — — — 
以股份为基础的薪酬摊销— — 63 — 63 4,206 4,269 
普通股宣布的股息($1.32(每股收益)
— — — (61,783)(61,783)— (61,783)
在LTIP单元上声明的分布($1.32(每单位)
— — — — — (1,351)(1,351)
非控制性权益的再分配— — 337 — 337 (337)— 
净收入— — — 18,703 18,703 177 18,880 
余额，2019年12月31日46,928,445 $469 $904,273 $(142,365)$762,377 $12,647 $775,024 
根据股权激励计划发行股票24,516 — 450 — 450 — 450 
发行股票，扣除发行成本$49
20,512 1 133 — 134 — 134 
以股份为基础的薪酬摊销— — 30 — 30 4,406 4,436 
普通股宣布的股息($0.22(每股收益)
— — — (10,330)(10,330)— (10,330)
在LTIP单元上声明的分布($0.22(每单位)
— — — — — (234)(234)
非控制性权益的再分配— — 1,114 — 1,114 (1,114)— 
净损失— — — (76,023)(76,023)(997)(77,020)
平衡，2020年12月31日46,973,473 $470 $906,000 $(228,718)$677,752 $14,708 $692,460 
附注是这些合并财务报表的组成部分。
F-6

查塔姆住宿信托基金
合并现金流量表
(单位：千)
截至年底的年度
 十二月三十一日，
 202020192018
经营活动的现金流：
净(亏损)收入$(77,020)$18,880 $30,870 
对净亏损与经营活动中使用的现金净额进行调整：
折旧53,627 51,258 47,932 
递延特许经营费摊销244 247 237 
计入利息支出的递延融资费摊销1,275 912 902 
(收益)出售酒店财产时的损失(21,116)3,282 18 
未合并房地产实体投资减值损失15,282 — — 
递延税费(福利)29 29 (28)
基于股份的薪酬4,597 4,719 4,210 
员工遣散费的加速份额补偿288 — — 
未合并房地产实体的亏损7,424 6,448 876 
资产负债变动情况：
使用权资产629 613 — 
酒店应收账款2,940 (102)(437)
递延成本(6)(17)(243)
预付费用和其他资产292 (308)64 
应付账款和应计费用(7,962)664 1,814 
租赁责任(484)(391)— 
经营活动提供的现金净额(用于)(19,961)86,234 86,215 
投资活动的现金流：
酒店物业的改善和增建(14,487)(35,859)(31,417)
投资发展中的酒店物业(23,155)(12,224)— 
收购酒店财产，扣除所获现金后的净额— (8,171)(70,020)
出售酒店物业所得款项，净额64,448 8,987 — 
来自未合并实体的分配— 2,692 5,036 
投资活动提供(用于)的现金净额26,806 (44,575)(96,401)
融资活动的现金流：
循环信贷借款86,000 74,500 149,000 
循环信贷安排的偿还(40,700)(66,000)(99,500)
建筑贷款借款13,325 — — 
抵押贷款债务的偿付(35,744)(6,695)(4,899)
融资成本的支付(2,351)(48)(955)
支付要约费用(49)(209)(518)
发行普通股所得款项182 7,298 24,486 
分配-普通股/单位(16,237)(62,660)(61,590)
融资活动提供(用于)的现金净额4,426 (53,814)6,024 
现金、现金等价物和限制性现金净变化11,271 (12,155)(4,162)
期初现金、现金等价物和限制性现金20,182 32,337 36,499 
期末现金、现金等价物和限制性现金$31,453 $20,182 $32,337 
补充披露现金流信息：
支付利息的现金$28,119 $27,274 $25,328 
资本化利息$1,473 $445 $— 
缴纳所得税的现金$328 $748 $887 
-继续-
补充披露非现金投融资信息：
在……上面2021年1月15日，公司发行了40,203根据本公司的股权激励计划向其独立受托人发放股份，作为对2020年提供的服务的补偿。2020年1月15日，本公司发布24,516根据本公司的股权激励计划向其独立受托人发放股份，作为对2019年提供的服务的补偿。2019年1月16日，本公司发布27,870根据本公司的股权激励计划向其独立受托人发放股份，作为对2018年提供的服务的补偿。
截至2020年12月31日，公司应计应付分配金额为$0.5百万美元。截至2019年12月31日，公司应计应付分配金额为$6.1百万美元。截至2018年12月31日，公司应计应付分配金额为$5.7百万美元。
基于应计股份的薪酬为$0.5百万，$0.5百万美元和$0.5截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日，100万美元分别计入应付账款和应计费用。
应计资本改善#美元4.5百万，$3.8百万美元和$2.4截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，应付账款和应计费用中分别包括100万美元。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
F-7

查塔姆住宿信托基金
合并财务报表附注
(美元金额以千为单位，不包括每股和每股数据)
 
1.    组织
Chatham Lodging Trust(“我们”、“我们”或“公司”)成立于2009年10月26日，是马里兰州的一家房地产投资信托基金。该公司是内部管理的，组织主要投资于高档长期住宿和优质品牌精选服务酒店。该公司已选择作为联邦所得税目的的房地产投资信托基金(“REIT”)对待。

本公司于二零一零年四月完成首次公开发售(“首次公开发售”)前并无任何业务。我们股票发行的净收益将贡献给我们的经营合伙企业Chatham Lodging，L.P.(“经营合伙企业”)，以换取合伙企业的利益。本公司几乎所有资产均由经营合伙企业持有，所有业务均通过经营合伙企业进行。本公司为经营合伙企业的唯一普通合伙人，并拥有100经营合伙企业中有限合伙权益的共同单位(“共同单位”)的百分比。本公司若干行政人员于经营合伙企业中持有既得及非既得长期激励计划单位(“LTIP单位”)，该等单位在我们的综合资产负债表中以非控股权益列示。
截至2020年12月31日，公司拥有39酒店的总人数为5,900(未经审计)位于15各州和哥伦比亚特区(未经审计)。截至2020年12月31日，本公司还(一)举办了10.3在与Colony Capital，Inc.(“CLNY”)附属公司的合资企业(“NewINK JV”)中拥有%的非控股权益，该合资企业成立于2014年第二季度，目前拥有46从本公司与Cerberus Capital Management(“Cerberus”)的合资企业(“旅店老板合资企业”)收购的酒店，包括5,948(未经审计的)房间，(Ii)举行10.0在与CLNY成立的另一家合资企业(“内陆合资企业”)中拥有%的非控股权益，该合资企业成立于2014年第四季度，拥有48从Inland American Real Estate Trust，Inc.(“Inland”)收购的酒店，包括6,402(未经审计的)房间。截至2020年12月31日，内陆合资酒店处于破产管理状态。我们有时使用术语“合资企业”，统称为纽因克合资企业和内地合资企业。
要符合房地产投资信托基金的资格，该公司不能经营其酒店。因此，经营合伙企业及其附属公司将本公司全资拥有的酒店租赁给由本公司的应税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)控股公司全资拥有的应税房地产投资信托基金附属承租人(“TRS承租人”)。本公司间接(I)拥有其10.3%的权益46NewINK合资酒店和(Ii)拥有其10.0%的权益48透过营运伙伴关系收购内地合营酒店。所有NewINK合资酒店和内地合资酒店均租赁给TRS承租人，本公司通过其TRS控股公司间接拥有非控股权益。每家酒店按百分比租赁给TRS承租人，该百分比租赁规定租金支付等于(I)固定基本租金金额或(Ii)基于酒店房间收入的百分比租金中的较大者。每份TRS租约的初始期限为5好几年了。每个TRS承租人的租赁收入在合并中被剔除。
TRS承租人已经与为酒店提供日常管理的第三方管理公司签订了管理协议。截至2020年12月31日，岛屿酒店管理公司(IHM)，即52.5%的股份由公司董事长、总裁兼首席执行官杰弗里·H·费舍尔(Jeffrey H.Fisher)持有，管理着所有39该公司的全资酒店。截至2020年12月31日，所有NewINK合资酒店都由IHM管理。截至2020年12月31日，所有内陆合资酒店均由其他管理公司管理。

2.    重要会计政策摘要
陈述的基础
随附的综合财务报表和相关附注是根据美国公认会计原则(“GAAP”)并符合美国证券交易委员会(“SEC”)的规则和规定编制的。管理层认为，这些合并财务报表包括所有调整，包括正常的经常性调整，这些调整被认为是编制合并资产负债表、合并业务表、合并权益表和合并现金流量表的公允报表所必需的。
合并财务报表包括本公司及其全资子公司的所有账目。所有公司间余额和交易都会在合并中冲销。
F-8

重新分类

根据美国证券交易委员会(SEC)2018年8月18日的披露更新和简化新闻稿，该公司在所有期间的营业收入内，在公司的合并运营报表上列报了出售酒店物业的收益(亏损)。

预算的使用
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产负债表日报告的资产和负债额以及报告期内报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。
金融工具的公允价值

该公司的金融工具包括现金和现金等价物、限制性现金、酒店应收账款、应付帐款和应计费用、应付分派、抵押债务和循环信贷安排。由于到期日相对较短，除按揭债务及循环信贷安排(其公允价值于附注7另行披露)外，该等金融工具于综合资产负债表中报告的账面价值接近公允价值。

酒店物业投资

本公司根据收购的房地产、家具、固定装置和设备的公允价值、可识别的无形资产和承担的负债来分配收购的酒店物业的收购价。在为分配购买价格而进行公允价值估计时，本公司利用与收购酒店物业有关的多个信息来源，包括独立第三方进行的估值和收购前尽职调查所获得的有关每个酒店物业的信息。

本公司对酒店物业的投资按成本计价，一般按资产的估计使用年限采用直线折旧。40对于建筑物来说，20多年的土地改良，5至20几年来的建筑改善和一至十年用于家具、固定装置和设备。改善或延长资产寿命的酒店物业的翻新和/或更换在其使用年限内资本化和折旧，而维修和维护则在发生时计入费用。在出售或报废财产和设备时，成本和相关的累计折旧将从本公司的账户中扣除，由此产生的任何收益或亏损将在综合经营报表中确认。
每当事件或环境变化显示酒店物业的账面价值可能无法在管理层的估计持有期内收回时，管理层便会定期检讨酒店物业的减值情况。这一预计持有期包含了管理层在预计持有期内持有酒店物业的意图和能力。可能导致审查的事件或情况包括但不限于，由于国家或地方经济状况下降和/或酒店所在市场的新酒店建设导致酒店住宿需求的不利变化。当该等情况存在，而管理层发现酒店物业账面价值是否可收回时，管理层将进行分析，以确定来自营运的估计未贴现未来现金流量(不计利息费用)及最终出售酒店物业的估计收益是否超过其账面价值。若估计未贴现未来现金流量少于账面金额，则将账面金额减至相关酒店物业的估计公平市价进行调整，并确认减值亏损。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，不是减值损失。

对于本公司认为持有以待出售的物业，不再记录折旧和摊销，物业的价值按折旧成本或公允价值中较低者记录，减去出售成本。如果出现以前被认为不太可能发生的情况，因此，公司决定不出售以前被归类为持有待售的物业，公司将把该物业重新归类为持有和使用。该等物业按其账面值(经任何折旧及摊销费用调整后，假若该物业持续被分类为持有及使用)或于其后决定不出售当日的公允价值中较低者计量。当符合财务会计准则委员会(“FASB”)关于处置长期资产的所有标准时，该公司将物业归类为持有待售资产。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有不是保留待售的酒店物业。
F-9

对未合并房地产实体的投资
如确定本公司在合资企业中并无控股权(不论是透过其于可变权益实体(“VIE”)或于有表决权权益实体的财务权益)，但确有能力施加重大影响，则采用权益会计方法。根据这种方法，最初按成本计入的投资进行了调整，以便在联属公司净收益或亏损发生时确认本公司的份额，而不是在收到股息或其他分配、向被投资人发放预付款和对被投资人的承诺时确认。

对未合并房地产实体的投资按权益会计方法入账，本公司根据假设账面价值清算(“HLBV”)会计方法将其权益计入收益或亏损，这是由于我们根据合资企业各自的合资协议从我们的合资企业获得的结构和对分配的优惠。根据这一方法，本公司根据根据折旧账面价值假设清算其投资将获得的清算收益的变化，确认每个期间的收益和亏损。因此，由于特定的优先回报率门槛，收益或亏损可能会与所有权百分比相比不成比例地分配，可能比实际收到的现金分配多或少，也可能比公司在实际清算时可能收到的现金多或少。如果本公司在合伙人资本中所占份额的账面价值之间产生基差，则所产生的金额将根据被投资人的资产进行分配，如果分配到可折旧或可摊销资产，则作为未合并房地产实体的收入(亏损)的组成部分摊销。

本公司定期审核其于未合并合营企业的投资的账面价值，以确定情况是否显示非临时性投资的账面价值出现减值。当存在减值指标时，本公司将估计投资的公允价值。本公司对公允价值的估计考虑了预期未来营业收入、趋势和前景等因素，以及其他因素。这一决定需要管理层的大量估计，包括合资企业拥有和运营的资产将产生的预期现金流。就已发生且并非暂时性的减值而言，亏损将以账面值超过本公司于未合并合资企业的投资的公平价值计量。截至2020年12月31日，该公司记录了全部账面价值为美元的减值。15.3由于新冠肺炎疫情导致经营业绩下降，我们对内地合资公司的投资增加了600万欧元(见附注6)。

本公司评估其各未合并合资企业的分配性质，以便在合并现金流量表中将分配分类为经营活动或投资活动。任何被认为是未合并合资企业收益分配的现金分配都在合并现金流量表中作为经营活动列报。任何被认为是来自未合并合资企业的资本返还的现金分配都在合并现金流量表中作为投资活动列报。

现金和现金等价物

现金和现金等价物包括手头现金、金融机构的活期存款和原始到期日不超过3个月的短期流动投资。个别银行的现金余额可能会超过联邦保险的限额。
受限现金

限制性现金是指为根据合同可能进行的酒店收购而托管的购买价格存款，以及根据公司贷款或酒店管理协议所需的准备金(如资本支出准备金、财产税准备金或保险准备金)。截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表上的限制性现金为#美元。10.3百万美元和$13.6分别为百万美元。

酒店应收账款
酒店应收账款包括入住酒店的客人所欠的金额以及商务和集团客户的应收金额。坏账拨备已计提，并维持在相信足以吸收估计可能损失的水平。在2020年12月31日和2019年12月31日，坏账拨备为$。0.2百万美元和$0.5分别为百万美元。

F-10

递延成本
递延成本包括公司酒店的特许经营协议申请费、与未来潜在收购相关的成本以及与公司优先无担保循环信贷安排相关的贷款成本。在2020年12月31日和2019年12月31日，递延成本包括以下内容(以千为单位)：
2020年12月31日2019年12月31日
贷款成本$4,455 $2,104 
特许经营费4,311 4,409 
其他75 129 
8,841 6,642 
累计摊销较少(3,457)(2,371)
递延成本，净额$5,384 $4,271 

特许经营费在特许经营协议期限内按成本记录，并按直线摊销。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，与特许经营费相关的摊销费用为0.2百万，$0.2百万美元和$0.2百万美元分别计入综合营业报表中的折旧和摊销。与贷款成本相关的摊销费用为#美元。0.9百万，$0.5百万美元和$0.5截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的利息支出分别计入综合营业报表的利息支出。

抵押债务，净额

抵押债务，净额由某些酒店物业的抵押贷款减去获得这些贷款的相关成本组成。截至2020年12月31日和2019年12月31日，抵押贷款债务包括以下内容(以千为单位)：

2020年12月31日2019年12月31日
抵押债务$461,116 $496,860 
递延融资成本(971)(1,395)
抵押债务，净额$460,145 $495,465 

递延融资贷款成本按成本入账，并按实际利率法在贷款期限内摊销。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，与抵押贷款成本相关的摊销费用为0.4百万，$0.4百万，$0.4百万美元分别计入综合营业报表的利息支出。

预付费用和其他资产

该公司的预付费用和其他资产包括预付保险、预付财产税、押金和酒店用品库存。

未合并房地产实体的超额投资分配和亏损

有时，该公司对未合并实体的某些投资在累计分配亏损和收到的现金分配中所占份额超过其在收入和股权贡献中的累计分配份额。虽然除某些惯常的无追索权剥离条款外，公司通常不会对其在未合并房地产实体的投资作出任何担保，但由于可能的惩罚以及未来财务回报的潜在上行，公司通常打算作出任何必要的出资，以维持其所有权百分比，因此将把其在累计分配亏损和现金分配中的份额记录在零以下。因此，对未合并实体的某些投资的账面价值为负值。账面价值为负的未合并实体计入现金 在公司合并资产负债表中超出对未合并实体的投资的分配和亏损。

F-11

收入确认

酒店经营收入在客房入住率和提供服务时确认。收入包括来自酒店运营的金额，包括客房、会议室、礼品店、室内电影和其他辅助设施的销售额。销售税、使用税、占用税和类似税在净额的基础上(不包括收入)在随附的综合经营报表中收取和列报。在客户到达之前收到的现金被记录为客户的预付定金，并在入住时确认为收入。
客房收入是通过与客户签订的短期合同产生的，根据该合同，客户同意支付日租费，以获得入住一晚或多晚的酒店房间的权利。我们的履约义务是在客人有权入住客房的每晚结束时履行的。客房收入按每晚有效的合同房价每日确认。
当顾客在酒店的餐厅、酒吧或其他设施购买食品和饮料时，食品和饮料收入就会产生。我们的履约义务是在购买食品和饮料并提供给客户时履行的。
其他收入，如停车、取消费用、会议室或电话服务，在提供相关商品或服务的时间点或期间确认。
基于股份的薪酬
本公司根据授予日其普通股的公允市值来计量限制性股票奖励的补偿费用。本公司根据蒙特卡罗方法，在估值中使用波动率、股息率和无风险利率来衡量LTIP和A类业绩单位的薪酬支出。补偿费用在归属期间以直线方式确认，并在随附的综合经营报表中计入一般和行政费用。本公司就既得及非既得限制性股份支付股息，但以业绩为基础的股份除外，未归属股份的股息在该等股份归属后才会派发。作为其薪酬实践的一部分，该公司还不时发布A类绩效LTIP单位。在归属之前，A类性能LTIP单位的持有者将无权投票选举其A类性能LTIP单位。此外，根据A类性能LTIP单位的条款，A类性能LTIP单位的持有者通常(I)有权获得10A类性能LTIP单元归属前期间在经营合伙企业的共同单位上进行的分配的百分比(“归属前分配”)，(Ii)有权在该A类性能LTIP单元归属时获得一项特别的一次性“追赶”分配，该一次性分配等于在该A类性能LTIP单元归属前的一段时间内在该公共单位上支付的分配总额减去该类别性能LTIP单元上支付的归属前分配的总金额获得在经营合伙企业的一个共同单位上支付的相同金额的分配。
每股收益
确定每股收益的方法是两类法。每股基本收益(EPS)的计算方法是，将普通股股东可获得的净收入(亏损)除以当期已发行普通股的加权平均数量，再除以未授出股票的股息调整后的净收益(亏损)。稀释每股收益的计算方法是，将普通股股东可获得的经股息或分配调整的未授予股票和LTIP单位的净收入(亏损)除以已发行普通股的加权平均数加上在普通股转换时可能稀释的证券(如股票授予或可发行股票)的加权平均数。期内反摊薄的股份不作调整。如果申报，公司的限制性股票奖励和LTIP单位完全受基于时间的归属条件的限制，则有权分别获得公司普通股或经营合伙公司普通股的股息或分派。此外，A类业绩LTIP单位的股息相当于10公司普通股已宣布股息的%。对这些宣布的股息或分派的权利是不可没收的。因此，仅受基于时间的归属条件限制的未归属限制性股票和LTIP单位，以及10%的未归属A类业绩LTIP单位，符合根据两级法计算每股收益需要分配收益的参与证券的资格。分配给这些参与证券的收益百分比是基于这些已发行参与证券的加权平均与已发行基本加权平均普通股和这些已发行参与证券的加权平均之和的比例。然后，基本每股收益的计算方法是将可分配给这些参与证券的收入减去可分配给这些证券的收益除以基本加权平均流通股数量。稀释每股收益的计算方法与基本每股收益相似，不同之处在于加权平均流通股数量增加，以包括潜在稀释证券的影响。
F-12

所得税

该公司选择作为房地产投资信托基金(REIT)征税，以缴纳联邦所得税。为了符合1986年修订后的《国内收入法》的REIT资格，公司必须满足某些组织和运营要求，包括至少分配90向股东支付的年度REIT应纳税所得额的百分比(计算时不考虑支付的股息、扣减或净资本利得，并不一定等于按照公认会计准则计算的净收入)。作为房地产投资信托基金，只要公司将其REIT应纳税所得额分配给其股东，公司通常不需要缴纳联邦所得税。如果本公司在任何课税年度未能符合REIT的资格，本公司将按正常的企业所得税税率就其REIT应纳税所得额缴纳联邦所得税，并且一般不被允许为联邦所得税的目的而被视为REIT。四在丧失资格的下一年之后的纳税年度，除非美国国税局(IRS)根据某些法定规定给予公司减免。

本公司将其全资拥有的酒店出租予TRS承租人，而TRS承租人则由本公司的应税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)全资拥有，而该附属公司则由经营合伙企业全资拥有。此外，本公司间接拥有NewINK合资公司(46酒店)和内地合资公司(48酒店)通过运营伙伴关系。所有NewINK合资酒店及内地合资酒店均租赁予TRS承租人，本公司透过其TRS控股公司间接拥有非控股权益。TRS须缴纳联邦和州所得税，在适用的情况下，该公司按照FASB会计准则汇编740的规定，使用资产和负债法核算税款，该方法确认因财务报表账面金额和所得税基础之间的差异而产生的未来税收后果的递延税项资产和负债。

本公司采用资产负债法核算所得税。根据这一方法，递延税项资产和负债被确认为可归因于现有资产和负债的财务报表账面值与其各自的所得税基础之间的差额以及净营业亏损、资本亏损和税项抵免结转的估计未来税项后果。递延税项资产和负债以预期实现或结算该等暂时性差异的年度的现行现行所得税率计量。税率变动对递延税项资产和负债的影响在新税率颁布时的收益中确认。然而，递延税项资产只有在考虑到所有现有证据(包括现有应税暂时性差异的未来逆转、未来预计的应税收入和税务筹划战略)的基础上更有可能变现的情况下才予以确认。如果根据现有证据的份量，部分或全部递延税项资产很可能无法变现，则会提供估值免税额。本公司对任何不确定的税务状况进行年度审查，如有必要，将在合并财务报表中记录不确定税收状况的预期未来税务后果。

自2020年12月31日起，公司在2017年前的几年内不再接受美国联邦所得税审查，2017年前的州审查几乎没有例外。*本公司根据本公司的税务立场的技术是非曲直，经审核(包括任何相关上诉或诉讼程序的解决)后评估该立场是否更有可能持续。对于较有可能达到起征点的税务头寸，财务报表中确认的税额减去最终与相关税务机关结算时实现可能性大于50%的最大利益。该公司已经审查了其开放纳税年度的纳税状况，并得出结论，截至2020年12月31日，公司的综合财务报表中不需要为所得税拨备。未来与不确定税收优惠相关的利息和罚款(如果有的话)将被确认为运营费用。
在2018年第三季度，管理层接到通知，公司截至2016年12月31日的纳税年度的TRS将接受美国国税局(Internal Revenue Service)的审查。考试仍在进行中。本公司认为，其不需要记录与可供审查的税期内的事项相关的负债。然而，如果公司在这件事上遇到不利的结果，这种结果可能会对其经营业绩、财务状况和现金流产生实质性影响。
F-13

租契
2019年1月1日，公司采用会计准则编纂(ASU)会计准则。2016-02年度(“亚利桑那州立大学2016-02年度”)，租契，这与租赁交易的会计处理有关。2016年2月25日，财务会计准则委员会发布了最新的会计准则，规定了合同双方(即承租人和出租人)确认、计量、列报和披露租约的原则。新的会计准则要求承租人采用双重方法，根据租赁是否实际上是承租人的融资购买，将租赁分类为融资租赁或经营性租赁。租赁的分类将决定租赁费用是基于有效利息法还是基于租赁期限的直线基础确认。承租人还被要求记录所有租赁的使用权资产和租赁负债。本公司于2019年1月1日采用了新的会计准则，并基于规定的可选过渡方法应用了该准则，该方法允许实体在采用日确认资产负债表的累计影响调整。在采用时，该公司应用了新会计指导下提供的一揽子实际权宜之计，并作出会计政策选择，不确认12个月或以下租期的租约的使用权资产或租赁负债。就土地租赁协议和公司办公室租赁协议而言，目前均作为经营租赁入账，本公司确认租赁负债为#美元。25.7百万美元，拥有相应的使用权资产共$23.1截至2019年1月1日，我们的合并资产负债表上有100万美元。

段信息

管理层将公司的酒店作为一个单独的行业进行评估，因为所有的酒店都具有相似的经济特征，并向类似类型的客户提供类似的服务。

近期发布的会计准则

2018年1月1日，本公司通过了《会计准则汇编(ASU)主题2014-09》下的会计准则。与客户签订合同的收入“在修改后的追溯性基础上。我们目前的收入流不会在新模式下受到影响，我们也不认为累积效果调整是修改后的追溯采用方法的一部分。此外，新的会计准则不会对酒店的确认或处置产生实质性影响，因为我们主要将酒店出售给第三方，以换取现金，而或有事项很少。由于涉及收购客户合同的成本资本化，本公司已选择使用财务会计准则委员会(“FASB”)的实际权宜之计，允许我们在客户合同因短期性质而产生的特定夜晚数(不超过一年)内支出收购客户合同的成本。本指南适用于自采用之日起的所有合同。本公司已适用本标准的所有相关披露。
2018年1月1日，本公司通过了2016-15年度会计准则(“ASU 2016-15”)，某些现金收入和现金支付的分类，它澄清并提供了关于八个现金流量分类问题的具体指导，目的是减少目前实践中的多样性。该公司有一些与债务清偿有关的现金支付和收入受到新标准的影响。该公司历来根据累积收益法对从权益法投资收到的分配进行分类。因此，新指南的应用没有造成任何影响。该公司在追溯的基础上应用了新的指导方针。

2018年1月1日，本公司采用ASU 2016-18年度会计准则(以下简称ASU 2016-18年度)，受限现金，现金流量表要求现金流量表解释在此期间现金、现金等价物和通常被描述为限制性现金或限制性现金等价物的金额总额的变化。本标准仅针对合并现金流量表中限制性现金的列报。限制性现金是指为根据合同进行的潜在酒店收购以第三方托管方式持有的购买价格保证金，以及根据公司贷款要求的资本支出、财产税或保险准备金等第三方准备金。该公司在追溯的基础上应用了新的指导方针。

2018年8月，美国证交会发布了证交会最终规则33-10532，披露更新和简化。修正案简化或消除了重复、重叠或过时的披露要求。修正案还增加了某些披露要求，例如要求实体披露中期股东权益的当前和可比季度以及年初至今的变化。修订后的规则对2018年11月5日或之后提交的报告有效。然而，美国证交会发布了合规与披露解释105.09，允许实体将与股东权益变化有关的新披露要求推迟至2018年11月5日之后开始的季度的10-Q表格，在过渡期内采用。本公司于2019年1月1日采纳有关中期股东权益变动的新披露要求。根据本公司的评估，采用新披露对本公司的综合财务报表没有重大影响。

F-14

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化。该指引修改了公允价值计量的披露要求，删除或修改了一些披露，同时也增加了新的披露。该指南适用于2019年12月15日之后开始的年度报告期，以及这些年度期间内的过渡期，并允许提前采用。本公司已于2020年1月1日采用这一新标准。采用这一标准并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

3.    收购酒店物业
酒店购置价分配
我们以#美元收购了南卡罗来纳州萨默维尔的Residence Inn Summerville(“RI Summerville”)酒店。20.82018年8月27日的100万美元和德克萨斯州达拉斯的达拉斯市中心庭院(Dallas Downtown Courtyard)酒店(Dallas DT)，价格为$49.02018年12月5日，百万。根据收购当日的公允价值，公司收购的每一家酒店的收购价格分配(美元，千美元)：
 
 国际扶轮萨默维尔达拉斯DT总计
收购日期8/27/201812/5/2018
房间数(未经审计)96167263 
土地$2,300 $2,900 $5,200 
建筑和改善17,060 42,760 59,820 
家具、固定装置和设备1,234 3,340 4,574 
现金— 5 5 
应收账款— 8 8 
预付费用和其他资产— 68 68 
应付账款和应计费用(9)(33)(42)
取得的净资产，扣除现金后的净额$20,585 $49,043 $69,628 


收购资产的价值主要基于销售比较法(对于土地)和折旧重置成本法(对于建筑和装修以及家具、固定装置和设备)。销售比较法采用的是各酒店市场近期的土地销售数据。折旧重置成本法使用直接和间接重置成本的投入，使用国家公认的重置成本信息以及各自资产的楼龄、面积和房间数量。购置物业的成本为$0.12019年有100万人资本化。
    
2018年收购的酒店自各自收购之日起至12月31日止的收入和营业收入金额，2020年的情况如下(单位：千)：
截至2020年12月31日的年度截至2019年12月31日的年度
收购日期收入营业收入收入营业收入
南卡罗来纳州萨默维尔住宅酒店8/27/18$2,968 $903 $3,645 $1,250 
德克萨斯州达拉斯市中心庭院12/05/183,574 838 7,833 2,479 
总计$6,542 $1,741 $11,478 $3,729 

2019年7月2日，该公司在加利福尼亚州硅谷购买了一块地块，价格为$8.1百万美元。

F-15

4.    酒店财产的处置
2020年11月24日，该公司以1美元的价格出售了位于加利福尼亚州圣地亚哥的Residence Inn Task Valley酒店67.0百万美元，并确认了出售酒店财产的收益$21.1百万美元。按揭贷款余额为$。26.7100万美元用出售所得偿还。额外收益用于偿还公司循环信贷安排的未偿还金额。
2019年5月7日，该公司将宾夕法尼亚州阿尔图纳的万豪酒店以1美元的价格出售。4.6百万美元，并确认了出售酒店财产的损失$4.4百万美元。2019年5月15日，该公司以1美元的价格出售了宾夕法尼亚州华盛顿万豪酒店的SpringHill Suites5.1百万美元，并确认了出售酒店财产的收益$1.1百万美元。出售所得款项用于偿还公司循环信贷安排的未偿还金额。
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，公司综合经营报表包括与被处置酒店相关的营业收入如下：(以千计)：
营业收入
截至12月31日止年度，
202020192018
住宅酒店，加利福尼亚州使命谷$2,013 $4,782 $4,608 
宾夕法尼亚州阿尔图纳庭院— 24 517 
宾夕法尼亚州华盛顿斯普林希尔套房— 198 718 
总计$2,013 $5,004 $5,843 


5.    酒店物业投资
酒店物业投资，净额
酒店物业投资，截至2020年12月31日和2019年12月31日的净额包括以下内容(以千为单位)：
 
2020年12月31日2019年12月31日
土地及改善工程$287,049 $296,884 
建筑和改善1,195,276 1,216,849 
家具、固定装置和设备84,381 81,707 
正在进行的翻修工程11,225 31,589 
1,577,931 1,627,029 
减去：累计折旧(312,757)(279,913)
酒店物业投资，净额$1,265,174 $1,347,116 


投资发展中的酒店物业
我们正在加利福尼亚州洛杉矶的一块我们拥有的土地上开发一家酒店。我们已经花费了$43.7到目前为止的百万美元成本，其中包括$6.6土地征用成本的百万美元和37.1百万美元的其他开发成本。我们预计建造该酒店的总开发成本约为$。70.0百万美元，其中包括土地成本。
F-16

6.    对未合并实体的投资

2014年6月9日，公司收购了一家10.3NorthStar Realty Finance Corp.(“NorthStar”)的附属公司与经营合伙企业成立的合资公司NewINK JV的权益。本公司按权益法核算这项投资。北极星于2017年1月10日与Colony Capital，Inc.(简称Colony)合并，成立了一家新公司CLNY，该公司拥有89.7%的权益，而本公司拥有10.3在NewINK合资公司中拥有%的权益。NewINK合资公司的资产和负债价值进行了调整，以反映Colony与NorthStar合并时的估计公平市价。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司在NewINK合资企业中的合作伙伴资本份额约为$2.7百万美元和$40.6投资的账面金额与公司在合伙人资本中的份额之间的总差额约为$22.7百万美元和$55.8百万欧元(与摊销资产有关的基差将在相关资产的寿命内确认为基差调整)。该公司抵销了大约$32.2按其在NewINK合资公司的剩余基差计算，其应占NewINK合资公司本年度减值亏损的份额为1百万欧元(按其在NewINK合资公司的剩余基差计算)。该公司是NewINK合资公司的管理成员。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，公司从NewINK合资公司获得的现金分配如下(以千计)：

截至年底的年度
 十二月三十一日，
 20202019
其他活动产生的现金和多余的现金$— $1,542 
总计$— $1,542 

2014年11月17日，公司收购了一家10.0内地合资公司是北极星的附属公司与营运伙伴成立的合资公司，拥有内地合资公司%的权益。本公司按权益法核算这项投资。北极星于2017年1月10日与Colony Capital，Inc.(简称Colony)合并，成立了一家新公司CLNY，该公司拥有90.0内地合资公司的%权益。内地合营公司资产及负债的价值已作出调整，以反映Colony与NorthStar合并时的估计公平市价。本公司担任内地合资公司的管理成员。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，本公司从内地合资企业获得的现金分配如下(以千计)：

截至年底的年度
 十二月三十一日，
 20202019
其他活动产生的现金和多余的现金$— $1,150 
总计$— $1,150 

2017年5月9日，NewINK合资公司对美元进行了再融资840.0百万美元贷款，由47拥有新美元的酒店850.0百万贷款，利率为伦敦银行同业拆借利率加利差2.79%，初始到期日为2019年6月7日，三一-延长年限选项。NewINK合资公司行使了第一次延期，到期日延长至2020年6月7日。2019年11月7日，NewINK合资公司对美元进行了再融资850.0百万美元贷款和新的$855.0百万，无追索权贷款，来自摩根士丹利银行，N.A.摩根大通银行，全国协会，和美国银行，N.A.(统称为“贷款人”)，由当时拥有的46酒店。这笔新贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率加利差。2.82%，初始到期日为2021年11月7日，五一-延长年限选项。

2020年4月7日和2020年5月7日，NewINK合资公司未能偿还与其美元相关的债务855.0百万贷款。这家服务机构和贷款机构随后同意从最初为未来资本支出提供资金的受限现金余额中，为2020年4月7日和2020年5月7日支付贷款优先部分的利息提供资金。在截至2020年12月31日的三个月里，CLNY预付了$15.22000万美元给NewINK合资公司。NewINK合资公司使用这些资金，加上现有的现金，为运营费用提供资金，及时支付优先利息，并支付夹层债务的所有逾期付款。NewINK合资公司现在正在支付所有高级和夹层债务。NewINK合资公司的债务对本公司是无追索权的，但惯常的无追索权分拆条款除外，如欺诈、重大和故意的失实陈述以及资金的误用。NewINK贷款协议下的违约不会触发该公司任何债务协议下的交叉违约。

F-17

2017年6月9日，内地合资企业对美元进行了再融资817.0百万美元贷款由48拥有新美元的酒店780.0向Column Financial，Inc.提供100万无追索权贷款。2017年6月9日，该公司额外出资$5.0百万与其在内地合营公司的股份有关的资本，以减少48酒店。这笔新贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率加利差。3.3%，初始到期日为2019年7月9日，三一-延长年限选项。内地合资公司行使了第一次延期，期限被延长至2020年7月9日。

2020年4月9日，内陆合资企业未能支付与其美元相关的偿债款项。780.0该公司获得了600万欧元的贷款，并未支付任何随后的月度偿债款项。根据内地合营贷款协议，未能支付所需偿债款项属违约事件。内地合资公司一直未能成功地与其贷款人谈判达成容忍协议。内地合营公司债务对本公司无追索权，但惯常的无追索权分拆条款除外，例如欺诈、重大及故意失实陈述及误用资金。内地合营贷款协议下的违约不会触发本公司任何债务协议下的交叉违约。在内地合资公司贷款特别服务机构的指示下，内地合资公司物业的控制权已移交给法院指定的接管人。接管人LW Hotitality Advisors已经用新的酒店管理公司取代了IHM。

如果本公司或CLNY要求向各自的合营公司提供开展业务所需的额外资本，包括对资金成本和与资本支出相关的支出的出资，本公司在合资企业中的所有权权益可能会发生变化。关于(I)由NewINK合营物业担保的无追索权按揭贷款及由NewINK合营物业业主的会员权益担保的相关无追索权夹层贷款及(Ii)由内地合营物业担保的无追索权按揭贷款，经营合伙向适用贷款人提供习惯性环境赔偿，以及对若干习惯性无追索权分拆条款(例如欺诈、重大及故意失实陈述及误用资金)的担保。15当时未偿债务的百分比(就NewINK合营贷款而言)或20就NewINK合营及内地合营贷款而言，经营合伙企业已与其合营合伙人订立出资协议，根据该协议，合营合伙人在大多数情况下须按比例支付经营合伙企业根据适用担保及环境赔偿而应付的任何款项。 本公司管理合营公司，如合营公司符合该等合营公司的某些回报门槛，则本公司将获得每间适用合营公司的提升权益。CLNY亦可批准合营公司在未经本公司同意的情况下采取的某些行动，包括在与合营公司保持距离的情况下进行的某些财产处置、与重组适用的合营公司有关的某些行动，以及在公司未能履行适用的合营协议下的重大义务的情况下解除本公司管理成员的职务。

2020年9月24日，CLNY宣布，它已经达成了一项协议，将出售六收购其酒店投资组合，包括NewINK合资公司，这笔交易的总股权出售价格为1美元67.5百万美元。内地合资公司不包括在这项拟议的交易中。CLNY尚未披露出售价格在六投资组合。于2020年12月23日，本公司与CLNY订立协议，以#美元出售本公司于NewINK合资公司的权益。2.8百万美元，与投资组合销售结束同时进行。交易须遵守成交条件，包括买方承担债务。

于截至二零二零年三月三十一日止三个月内，本公司认定其于内地合营公司的股权投资价值出现暂时性下降以外的情况。内地合资公司的经营业绩受到新冠肺炎疫情的严重影响。内地合资公司杠杆率高，流动性有限，在持续一段时间内为新冠肺炎疫情造成的当前水平的运营亏损提供资金的能力有限。基于这些因素，我们评估了我们在内地合资公司的股权投资的公平市值为零公司认为这笔投资不可收回，因此记录了#美元的减值。15.3一百万美元的投资。由于该公司在内地合资企业的基础现在是零我们预计持续的亏损是不可持续的，自2020年3月31日起，我们停止记录内地合资企业的任何股权收入或亏损。

F-18

该公司在NewInk合资公司和内地合资公司的投资为$(20.0)百万元及$0.0分别为2020年12月31日的100万美元。下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度与所有合资企业相关的总资产、负债和股权以及净收益(亏损)的组成部分，包括公司的份额(以千为单位)：
资产负债表
2020年12月31日2019年12月31日2018年12月31日
资产
酒店物业投资，净额$1,604,501 $2,221,718 $2,309,396 
其他资产79,136 104,560 118,600 
总资产$1,683,637 $2,326,278 $2,427,996 
负债
抵押贷款和应付票据，净额$1,622,305 $1,612,217 $1,606,334 
其他负债80,423 34,948 37,051 
总负债1,702,728 1,647,165 1,643,385 
权益
查塔姆住宿信托基金(1,835)69,008 79,744 
合资伙伴(17,256)610,105 704,867 
总股本(19,091)679,113 784,611 
负债和权益总额$1,683,637 $2,326,278 $2,427,996 


截至年底的年度
十二月三十一日，
202020192018
收入$246,694 $496,485 $498,507 
酒店总运营费用216,846 329,879 329,756 
减值损失578,217 41,132 — 
酒店营业收入$29,848 $166,606 $168,751 
持续经营净亏损$(701,880)$(76,869)$(24,400)
酒店销售亏损$(15)$(2,129)$— 
净损失$(701,895)$(78,998)$(24,400)
应分摊给公司的损失$(8,420)$(8,044)$(2,472)
基差调整$996 $1,596 $1,596 
可归因于查塔姆的未合并房地产实体的总亏损$(7,424)$(6,448)$(876)







F-19

7.    债务

公司的抵押贷款以公司某些物业的第一抵押留置权为抵押。除了欺诈或滥用资金的情况外，抵押贷款是无追索权的。该公司的信贷安排以其在某些物业的股权质押为担保。债务包括以下内容(以千计)：
 
贷款/抵押品
利息
率
到期日：12/31/20物业
携载
价值		截至的未偿还余额
2020年12月31日十二月三十一日，
2019
循环信贷安排(1)3.07 %2022年3月8日$608,319 $135,300 $90,000 
建设贷款(2)7.75 %2024年8月4日43,651 13,325 — 
纽约新罗谢尔万豪住宅酒店5.75 %2021年9月1日21,883 12,602 12,936 
加州圣地亚哥万豪住宅酒店4.66 %2023年2月6日— — 27,272 
Homewood Suites by Hilton San Antonio，德克萨斯州4.59 %2023年2月6日28,622 15,195 15,563 
弗吉尼亚州维也纳万豪住宅酒店4.49 %2023年2月6日30,996 20,780 21,291 
德克萨斯州休斯顿万豪酒店的庭院4.19 %2023年5月6日30,152 17,126 17,559 
宾夕法尼亚州匹兹堡凯悦广场4.65 %2023年7月6日33,760 21,031 21,520 
华盛顿州万豪贝尔维尤的Residence Inn4.97 %2023年12月6日62,419 42,998 43,857 
位于加利福尼亚州万豪花园格罗夫的Residence Inn4.79 %2024年4月6日41,246 31,463 32,053 
加州万豪硅谷I号Residence Inn4.64 %2024年7月1日75,680 63,418 64,406 
加州万豪硅谷II的Residence Inn4.64 %2024年7月1日83,931 69,192 70,270 
加州圣马特奥万豪住宅酒店4.64 %2024年7月1日62,652 47,564 48,305 
加州万豪山景住宅酒店4.64 %2024年7月1日48,563 37,092 37,670 
佐治亚州萨凡纳万豪斯普林希尔套房4.62 %2024年7月6日33,349 29,358 29,817 
加利福尼亚州玛丽娜德雷市希尔顿花园酒店4.68 %2024年7月6日38,044 20,490 20,931 
马萨诸塞州希尔顿·比勒里卡(Hilton Billerica)的Homewood Suites4.32 %2024年12月6日13,014 15,411 15,693 
休斯顿医疗中心，德克萨斯州汉普顿套房酒店4.25 %2025年1月6日15,769 17,396 17,717 
未摊销债务发行成本前的债务总额$1,272,050 $609,741 $586,860 
未摊销按揭债务发行成本(971)(1,395)
未偿债务总额608,770 585,465 
 
1.循环信贷安排的利率是可变的，并以伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)为基础(受0.5%楼层)加上2.50借款保持在$或以下的百分比200百万美元，以及3.0%(如果借款超过$)200百万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有135.3百万美元和$90.0分别为100万美元以下的未偿还借款250.0百万循环信贷安排。这项信贷安排提供了二如果行使，将把最终到期日延长至2023年3月8日的6个月延期选择权。只要没有违约，公司就可以行使延期选择权。
2.2020年8月4日，公司的一家子公司与麦晋桁房地产信贷策略的关联公司签订了一项协议，以获得一笔总承诺额高达$40100万美元，为华纳中心酒店开发的剩余建设成本提供资金。这笔贷款的初始期限为4几年来，有很多年二六个月延期选项。贷款利率为伦敦银行同业拆借利率，受0.25%楼面，外加7.5%.
截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有135.3百万美元和$90.0根据其循环信贷安排，未偿还借款分别为100万美元。截至2020年12月31日，循环信贷安排下的最高借款可获得性为#美元。250.0百万美元。
该公司通过按估计的市场利率贴现每种工具的未来现金流来估计其固定利率债务的公允价值。该公司所有的抵押贷款都是固定利率的。利率会考虑一般市场情况、抵押品的质素及估计价值，以及信贷条款相若的债务到期日，并归类于公允价值层次的第三级。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司固定利率债务的估计公允价值为1美元。462.6百万美元和$501.5分别为百万美元。
本公司估计其浮动利率债务的公允价值时，会考虑一般市场情况以及其可就类似到期日的债务获得的估计信贷条款，并将其归类于公允价值等级的第3级。截至2020年12月31日，公司的可变利率债务由其循环信贷安排和建设贷款组成。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司可变利率债务的估计公允价值为1美元。148.6百万美元和$90.0分别为百万美元。
F-20

于2020年12月16日，本公司与巴克莱银行(Barclays Bank PLC)担任行政代理的若干贷款人签订了日期为2018年3月8日的本公司修订和重新签署的信贷协议的第三修正案(经信用协议修正案修订，并经日期为2020年5月6日的修订和重新签署的信贷协议的某些第一修正案修订，并经日期为2020年7月23日的修订和重新签署的信贷协议的特定第二修正案进一步修订)。修正案规定，在2021年12月31日之前免除某些财务契约，并允许该公司借入最高可达全部美元的资金。250在此期间，工厂规模达到百万。在此契约豁免期内，本公司须维持最低流动资金为#元。25这将包括无限制的现金和信贷安排。关于这项修订，该公司补充说六酒店到信贷机构的借款基地，现在总共有24财产。该修订为本公司的信贷工具贷款人提供24借用基地酒店。修正案对公司在契约豁免期内产生债务、支付股息和进行资本支出的能力施加了额外的限制。在契约豁免期内，利息将按伦敦银行同业拆息计算(受0.5%楼层)加上2.50借款保持在$或以下的百分比200百万美元，以及3.0%(如果借款超过$)200百万美元。截至2020年12月31日，本公司遵守了所有修改后的财务契约。
我们的抵押债务协议包含“现金陷阱”条款，当酒店的经营业绩
低于一定的偿债覆盖率或债务收益率。当这些拨备被触发时，酒店产生的所有多余现金流将直接存入现金管理账户，以使我们的贷款人受益，直到达到指定的偿债覆盖率或债务收益率。这些规定不允许贷款人有权加速偿还标的债务。截至2020年12月31日，我们所有抵押贷款的偿债覆盖率或债务收益率都低于最低门槛，以便每笔贷款的现金陷阱条款可以得到执行。截至2020年12月31日，我们的抵押贷款机构中没有一家执行现金陷阱条款。我们预计这种现金陷阱不会影响我们满足短期流动性需求的能力。

截至2020年12月31日，未来五个日历年及以后每年计划偿还的债务本金如下(以千为单位)：
 金额
2021$21,441 
2022144,549 
2023117,875 
2024309,941 
202515,935 
此后— 
未摊销债务发行成本前的债务总额$609,741 
未摊销按揭债务发行成本(971)
未偿债务总额$608,770 

衍生工具的会计核算
该公司已签订利率上限协议，以对冲与华纳中心酒店建设贷款相关的利率波动。本公司将其衍生工具按其估计公允价值计入资产负债表。衍生工具的公允价值变动于每个期间记入当期盈利或其他全面收益，视乎衍生工具是否被指定为对冲关系的一部分，以及如被指定为对冲关系的一部分，则视乎对冲关系的类型而定。公司的利率上限不是指定为对冲，而是为了消除公司在一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)超过时的增量成本3.5%。因此，利率上限按估计公允价值计入资产负债表中的预付费用和其他资产项下，公允价值的已实现和未实现变动在合并经营报表。截至2020年12月31日，利率上限的公允价值为1美元。9.1一千个。

F-21

8.    所得税
以下期间的所得税费用构成如下(以千为单位)：
 
截至年底的年度
 十二月三十一日，
 202020192018
目前：
联邦制$(29)$(29)$— 
状态— — — 
当期税费(福利)$(29)$(29)$— 
延期：
联邦制29 29 (28)
状态— — — 
递延税费(福利)29 29 (28)
所得税费用(福利)合计$— $— $(28)

所得税支出与将法定联邦所得税税率应用于该公司税前TRS的综合收入计算的金额之间的差额如下(以千计)：

截至年底的年度
十二月三十一日，
202020192018
TRS所得税前账面亏损$(4,838)$(8,167)$(6,040)
2018年及以后的法定税率为21%$(1,016)$(1,715)$(1,268)
州和地方所得税的影响(扣除联邦税收优惠)(253)(347)(200)
永久性调整4 8 12 
更改估值免税额1,445 2,100 1,456 
估值免税额发放— — (28)
其他(180)(46)— 
计算所得税(福利)费用总额$— $— $(28)
降低有效税率— %— %0.46 %

F-22

于2020年12月31日及2019年12月31日，本公司对某些递延税项资产有估值津贴，总额达$7.1百万美元和$5.6分别为百万美元。估值拨备的增加主要是由于年内发生的净营业亏损增加所致。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，产生递延税金资产的各类临时性差异和结转的税收效应如下(单位：千)：
截至年底的年度
十二月三十一日，
20202019
总递延税金资产：
坏账准备$133 $117 
应计补偿547 870 
净营业亏损6,541 4,741 
金额贷方— 29 
递延税项总资产$7,221 $5,757 
减去：估值免税额$(7,070)$(5,625)
扣除估值免税额后的递延税项资产总额151 132 
递延税额总额：
合伙企业账面/税额合计差额(151)(103)
递延税额总额：(151)(103)
净额，递延税金资产：— 29 
截至每个报告日期，公司管理层都会考虑新的证据，无论是正面的还是负面的，这些证据可能会影响管理层对未来实现递延税项净资产的看法。该公司的TRS预计2020年将继续出现应税亏损。截至2020年12月31日，TRS继续确认相当于递延税净资产100%的全额估值津贴。管理层会继续监察估值免税额的需要。
TRS有联邦和各州的所得税NOL结转，大约为$。24.2百万美元和$30.0分别为百万美元。从2038年开始，联邦政府的亏损结转开始失效，2031年，州政府的亏损开始失效。

9.    宣布和支付的股息
该公司宣布定期普通股股息为#美元。0.22每股收益和LTIP单位分派为$0.22截至2020年12月31日的年度每单位。股息和分配及其税收特征如下：
记录
日期		付款
日期		普普通通
分享
分布
金额		LTIP
单位
分布
金额		应纳税普通所得资本返还第199A条派息
一月1/31/20202/28/2020$0.11 $0.11 $— $0.1100 $— 
二月2/28/20203/27/20200.11 0.11 — 0.1100 — 
2020年合计$0.22 $0.22 $— $0.2200 $— 

F-23

记录
日期		付款
日期		普普通通
分享
分布
金额		LTIP
单位
分布
金额		应纳税普通所得资本返还第199A条派息
一月1/31/20192/22/2019$0.11 $0.11 $0.0847 $0.0253 $0.0847 
二月2/28/20193/29/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
三月3/29/20194/26/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
2019年第一季度$0.33 $0.33 $0.2541 $0.0759 $0.2541 
四月4/30/20195/31/2019$0.11 $0.11 $0.0847 $0.0253 $0.0847 
可能5/31/20196/28/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
六月6/28/20197/26/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
2019年第二季度$0.33 $0.33 $0.2541 $0.0759 $0.2541 
七月7/31/20198/30/2019$0.11 $0.11 $0.0847 $0.0253 $0.0847 
八月8/30/20199/27/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
九月9/30/201910/25/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
2019年第三季度$0.33 $0.33 $0.2541 $0.0759 $0.2541 
十月10/31/201911/29/2019$0.11 $0.11 $0.0847 $0.0253 $0.0847 
十一月11/29/201912/27/20190.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
十二月12/31/20191/31/20200.11 0.11 0.0847 0.0253 0.0847 
2019年第四季度$0.33 $0.33 $0.2541 $0.0759 $0.2541 
2019年合计$1.32 $1.32 $1.0164 $0.3036 $1.0164 

截至2020年12月31日的年度，100.0%支付给股东的分红中，有一部分被认为是资本返还。截至2019年12月31日的年度，大约77.0支付给股东的分配的%被认为是普通收入，大约23.0%被认为是资本回报率。

F-24

10.    股东权益

普通股
本公司获授权发行最多500,000,000实益权益普通股，$0.01每股面值(“普通股”)。每股已发行普通股使持有者有权一对提交股东投票表决的所有事项进行投票。公司普通股的持有者有权在公司董事会授权的情况下获得红利。截至2020年12月31日，46,973,473普通股已发行。
2017年12月，我们成立了一个美元50百万股息再投资和股票购买计划(“以前的DRSPP”)。我们提交了一份新的$502020年12月22日，股息再投资和股票购买计划(“当前DRSPP”和之前的DRSPP，“DRSPP”)的上百万搁置登记声明，以取代以前的计划。根据DRSPP，股东可以通过将从公司普通股上收到的部分或全部现金股息进行再投资来购买额外的普通股。股东还可以选择现金购买公司的普通股，但要遵守DRSPP招股说明书中详细说明的某些限制。在截至2020年12月31日的年度内，我们发布了20,512以前DRSPP下的股票，加权平均价为$8.89，这产生了$0.2百万美元的收益。截至2020年12月31日，有普通股的最高总销售价格约为$50.0根据当前的DRSPP，可供发行的资金为100万美元。
2017年12月，我们设立了一项“按市场计价”计划(“优先自动柜员机计划”)，根据该计划，我们可以不时公开发售或出售我们的普通股，总发行价最高可达$100通过在纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)进行的普通经纪交易、协商交易或根据1933年证券法(经修订)第415条定义的“在市场上”发行的交易，可获得600万美元。我们提交了一份$1002021年1月5日，一个新的自动取款机计划(“自动取款机计划”)的注册声明，以取代以前的计划。与此同时，该公司与坎托·菲茨杰拉德公司、巴克莱资本公司、蒙特利尔银行资本市场公司、美国银行证券公司、BTIG公司、花旗全球市场公司、地区证券公司、Stifel、Nicolaus&Company、Inc.和富国银行证券公司作为销售代理签订了一项销售协议。根据销售协议的条款，公司可以不时发售其普通股，总发行价最高可达$100百万美元。在截至2020年12月31日的年度内，我们发布了不是优先自动取款机计划下的股份。截至2020年12月31日，有普通股的最高总销售价格约为$100.0根据自动取款机计划，可供发行的资金为100万美元。
优先股
本公司获授权发行最多100,000,000优先股，$0.01每股面值。不是优先股在2020年12月31日和2019年12月31日发行。
运营伙伴单位
经营合伙公司普通股持有人如果发行，将拥有一定的赎回权利，这将使单位持有人能够促使经营合伙公司赎回其单位，以换取相当于赎回时本公司普通股市场价格的每单位现金，或按一对一的原则换取本公司普通股。行使赎回权时可发行的股份数目将在股份分拆、合并、合并或类似的按比例股份交易发生时调整，否则将会稀释有限合伙人或股东的所有权权益。截至2020年12月31日，有654,603员工和员工持有的既得经营合伙LTIP单位102,048由一名前雇员持有的运营合伙LTIP单位。

F-25

11.    每股收益
由于未归属限制性股票和未归属LTIP单位被视为参股，因此采用两类法来确定每股收益。非控股股东持有的LTIP单位(可转换为实益普通股)已从稀释每股收益计算的分母中剔除，因为这不会对金额产生影响，因为有限合伙人的收入或亏损份额也将计入净收益或亏损。未来可能稀释每股基本收益的未归属限制性股票、未归属长期激励计划单位和未归属A类业绩LTIP单位将不包括在计算已录得亏损期间的稀释每股亏损，因为它们在所述期间将是反摊薄的。以下是计算每股基本净收入和稀释后净收入所用金额的对账(单位为千，不包括每股和每股数据)：
截至年底的年度
 十二月三十一日，
 202020192018
分子：
净收入$(76,023)$18,703 $30,641 
向未归属股份和LTIP单位支付的股息(50)(297)(310)
普通股股东应占净收益$(76,073)$18,406 $30,331 
分母：
普通股加权平均数-基本46,961,039 46,788,784 46,073,515 
稀释证券的影响：
未归属股份— 234,496 170,145 
普通股加权平均数-稀释46,961,039 47,023,280 46,243,660 
每股普通股基本收入：
每股加权平均普通股股东应占净收益$(1.62)$0.39 $0.66 
每股普通股摊薄收益：
每股加权平均普通股股东应占净收益$(1.62)$0.39 $0.66 

F-26

12.    股权激励计划
本公司维持其股权激励计划，以吸引和留住独立受托人、高管和其他关键员工和服务提供商。该计划规定授予购买普通股、股票奖励、股票增值权、业绩单位和其他股权奖励的选择权。该计划自2013年5月17日起进行了修改和重述，以将该计划下可用股票的最大数量增加到3,000,000股份。该计划下的股票奖励通常授予三至五本公司独立受托人的薪酬包括立即授予该归属的股份。本公司对未归属的股份和单位支付股息，但基于业绩的股份和表现优异的单位除外，因此，未归属的基于业绩的股份和单位的股息将应计，并在该等股份或单位归属之前不支付。如果控制权发生变化，某些裁决可能会规定加速归属。截至2020年12月31日，有944,048根据股权激励计划可发行的普通股。
限售股大奖
本公司可不时根据股权激励计划向高级职员、雇员及非雇员受托人发放限售股份作为薪酬。本公司根据限售股份于发行当日的公平市价，按直线法确认归属期间限售股份的补偿费用。
本公司截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度的限制性股票奖励摘要如下：
 2020年12月31日2019年12月31日2018年12月31日
 
数量：
股票
加权指数-
平均助学金
约会集市
价值
数量：
股票
加权指数-
平均助学金
约会集市
价值
数量：
股票
加权指数-
平均助学金
约会集市
价值
期初未归属5,001 $18.33 8,334 $18.52 57,514 $23.78 
授与— — — — 5,000 17.40 
既得(3,334)18.80 (3,333)18.80 (30,084)26.24 
没收— — — — (24,096)21.21 
期末未归属1,667 $17.40 5,001 $18.33 8,334 $18.52 

截至2020年12月31日和2019年12月31日，0.0百万美元和$0.1与限制性股票奖励相关的未确认补偿成本分别为100万美元。截至2020年12月31日，预计这些成本将在加权平均期间确认约1.0好几年了。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，本公司确认约0.0百万，$0.1百万美元和$0.1与限制性股票奖励相关的费用分别为100万美元。这笔费用包括在随附的合并经营报表中的一般和行政费用中。
长期激励计划奖
LTIP单位是经营合伙企业中的一类特殊的合伙权益，可向符合资格的参与者发行，以履行对公司或为公司的利益的服务。根据股权激励计划，每个已发行的LTIP单位被视为相当于奖励一股普通股，从而减少了可用于其他股权奖励的股票数量一-以人为本。

F-27

本公司截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的LTIP单位奖励摘要如下：

2020年12月31日2019年12月31日2018年12月31日
数量：
股票		加权指数-
平均助学金
约会集市
价值		数量：
股票		加权指数-
平均助学金
约会集市
价值		数量：
股票		加权指数-
平均助学金
约会集市
价值
期初未归属598,320 $18.30 476,398 $17.73 482,056 $16.58 
授与325,507 13.42 221,853 $18.73 244,917 $16.94 
既得(254,218)18.82 (99,931)$16.55 (67,275)$16.42 
没收— — — $— (183,300)$14.13 
期末未归属669,609 $15.73 598,320 $18.30 476,398 $17.73 

优胜计划LTIP大奖

2015年6月1日，公司的经营伙伴关系183,300按照董事会薪酬委员会(“薪酬委员会”)的建议，根据长期、多年业绩计划(“优胜计划”)，A类业绩的长期薪酬计划(LTIP)单位。截至2018年6月1日，A类业绩LTIP单位未达到以市场为基础的总股东回报(TSR)衡量标准，因此，应计股息和单位已被没收。

基于时间的LTIP奖项

2020年3月1日，根据薪酬委员会的建议，公司的经营合伙企业130,206基于时间的奖励(“2020基于时间的LTIP单位奖”)。这些赠款是根据规定基于时间的归属的授予协议(“LTIP单位基于时间的归属协议”)进行的。

基于时间的LTIP单位奖将按比例授予，前提是获奖者在适用的授予日期之前仍受雇于公司，在接受者死亡、残疾、无故终止或有充分理由辞职的情况下，或在公司控制权发生变化的情况下，加速归属).在获奖之前，持有者有权获得LTIP单位的分配，包括上表所述的2020年基于时间的LTIP单位奖和上一年的LTIP单位奖。

基于表现的LTIP奖

2020年3月1日，公司的经营伙伴关系，根据赔偿委员会的建议，还195,301以业绩为基础的奖项(“2020年度以业绩为基础的LTIP单位奖”)。这些赠款是根据具有基于市场的归属条件的授予协议进行的。以表现为基础的LTIP单位奖由A类表现LTIP单位组成，只有在以下情况下才会归属：(I)本公司达到补偿委员会制定的某些基于市场的长期TSR标准，以及(Ii)接受者在适用归属日期前仍受雇于本公司，但在接受者去世、残疾、无故终止或有充分理由辞职的情况下，或在本公司控制权变更的情况下，须加快归属速度。薪酬费用是根据估计价值#美元计算的。13.66根据2020年基于业绩的LTIP单位奖，其中考虑到如果在归属期内不符合基于长期市场的TSR标准，部分或全部奖项可能不会授予。

2020年基于业绩的LTIP单位奖可能基于公司从2020年3月1日开始至2023年2月28日结束的三年期间的相对TSR业绩而获得。2020年基于绩效的LTIP单位奖，如果获得，将在50%和150目标值的百分比如下：

相对TSR障碍(百分位数)派息百分比
阀值2550%
靶子50100%
极大值75150%

F-28

跨栏之间的绩效水平的支出将通过直线插值法计算。

本公司使用蒙特卡洛法估计在ASC 718项下于授予日期所确定的服务期间内确认的总补偿成本，但不包括估计没收的影响。在厘定长期租赁权单位的折现值时，本公司考虑到固有的不确定性，即长期租赁权单位永远不会与营运合伙企业的其他共同单位平价，因而对承授人的经济价值为零。估计长期投资头寸单位价值时考虑的其他因素包括非流动资金的折扣、对未来股息的预期、无风险利率、股票波动性以及经济环境和市场状况。

批出日期LTIP的公允价值及用以估计该等价值的假设如下：

授予日期批出单位数目单位估算值波动率股息收益率无风险利率
卓越表现计划6/1/2015183,300$14.1326%4.5%0.95%
2016年基于时间的LTIP单位奖1/28/201672,966$16.6928%—%0.79%
2016年度基于绩效的LTIP单位奖1/28/201639,285$11.0930%5.8%1.13%
2017年基于时间的LTIP单位奖3/1/201789,574$18.5324%—%0.92%
2017年基于绩效的LTIP单位奖3/1/2017134,348$19.6525%5.8%1.47%
2018年基于时间的LTIP单位奖3/1/201897,968$16.8326%—%2.07%
2018年以业绩为基础的LTIP单位奖3/1/2018146,949$17.0226%6.2%2.37%
2019年基于时间的LTIP单位奖3/1/201988,746$18.4521%—%2.57%
2019年以业绩为基础的LTIP单位奖3/1/2019133,107$18.9121%6.2%2.55%
2020年基于时间的LTIP单位奖3/1/2020130,206$13.0520%—%1.06%
2020年度基于绩效的LTIP单位奖3/1/2020195,301$13.6620%8.1%0.90%

这个公司记录的金额为$4.4百万，$4.2百万美元和$3.6分别截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度与LTIP单位相关的薪酬支出为100万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，4.9百万美元和$4.9与LTIP单位相关的未确认补偿总成本分别为100万美元。这一成本预计将在大约1.8年，代表长期税项投资计划单位的加权平均剩余归属期间。
信托董事会股份补偿
在2020、2019年和2018年，每个独立受托人都获得了#美元的补偿。0.1一百万美元作为他们服务的酬劳。每名受托人可选择收取最多100%的薪酬以股份形式支付，但必须至少获得50%的股份。 2020年1月、2019年1月、2018年1月，公司发布24,516, 27,870和21,670分别向其独立受托人发放普通股，作为对其在2019年、2018年和2017年分别提供的服务的补偿。股票数量是根据该公司普通股最近一次在纽约证券交易所的平均收盘价计算的十报告日期前几个交易日。2021年1月15日，公司分发40,203向其独立受托人提供普通股，以支付2020年提供的服务。

13.    租契

阿尔图纳庭院酒店签订了一份土地租约，到期日为2029年4月30日，公司有延长租期的选择权，租期最高可达2029年4月30日。12附加条款五年每一个。每月的付款是由酒店的季度平均客房入住率决定的。房租大约等于$8,400每月入住率少于85%，最高可增加到约$20,000每月(如果入住率为100%，最低租金上调2.5%(2.5%)。阿尔图纳庭院酒店于2019年5月7日售出。
位于圣地亚哥的Residence Inn气灯酒店以2065年1月31日到期的土地租约为准，公司可选择延长租期，最多可延长至2065年1月31日，租期最长为2065年1月31日。三附加条款十一年一年。目前每月还款额约为$44,400每个月，而且还在增加10百分比间隔5好几年了。酒店每年支付的附加租金计算如下5适用租赁年度毛收入的百分比，减去12乘以租赁年度计划的每月基本租金。
F-29

Residence Inn New Rochelle酒店受空权租约和车库租约的约束，这两项租约都将于2104年12月1日到期。与新罗谢尔市的租赁协议涵盖了酒店占用的停车场上方的空间，以及128附属于酒店的停车场中的停车位。车库租赁的年度基本租金是酒店在该市通过的用于车库运营、管理和维护的预算中的比例份额，并建立了为资本维修费用提供资金的准备金。根据这些租约，2020年的租金总额约为$。31,000每季度。
希尔顿花园酒店(Hilton Garden Inn Marina Del Rey)的土地租约将于2067年12月31日到期。目前每月最低还款额约为$47,500每月及按百分率缴付的租金减去最低租金须缴交的款额相等於5%至25基于收入类型的总收入的百分比。
本公司于2015年9月签订公司写字楼租约。租期为11年，并包括一个12-月租金宽减期及若干租户改善津贴。本公司有最多可续订的选择权二连续的条款五一年一年。本公司与关联方分享该空间，并按比例报销关联方所占用的可出租空间份额。
该公司是其某些物业的地面、空权、车库和办公租赁协议下的承租人，所有这些协议都有资格在2020年12月31日之前成为经营租赁。租约通常提供多年续订选择权，以根据公司的选择延长承租人的期限。只有在合理确定将行使期权的情况下，期权期限才计入租赁义务负债的计算中。
在计算本公司在各种租赁项下的租赁义务时，本公司使用的贴现率估计等于本公司在类似经济环境下，在类似期限内以抵押基准借款所需支付的贴现率，金额相当于租赁付款。
下表包括截至2020年12月31日该公司作为承租人的未来五个日历年及其以后每年的最低租赁支付总额(以千为单位)的相关信息：
 
未来租赁付款总额
金额
2021$2,051 
20222,071 
20232,093 
20242,115 
20252,186 
此后66,720 
租赁付款总额$77,236 
减去：推定利息(54,003)
租赁负债现值$23,233 

F-30

下表包括截至2019年12月31日该公司作为承租人的未来五个日历年及其以后每年的最低租赁支付总额(以千为单位)的相关信息：
未来租赁付款总额
金额
2020$2,027 
20212,051 
20222,071 
20232,093 
20242,115 
此后68,906 
租赁付款总额$79,263 
减去：推定利息(55,546)
租赁负债现值$23,717 


截至2020年12月31日止年度，本公司作出$1.2百万固定租赁付款和$33.0千人与酒店地面租赁相关的可变租赁费，包括在我们的综合经营报表中的财产税、地租和保险中。截至2020年12月31日止年度，本公司赚得0.8与其公司办公室租赁相关的固定租赁付款达100万美元，在我们的综合营业报表中计入一般和行政费用。

下表包括本公司截至2020年12月31日的使用权资产和租赁负债信息：


使用权资产租赁责任
截至2020年1月1日的余额$21,270 $23,717 
摊销(629)(484)
截至2020年12月31日的余额$20,641 $23,233 



租期和贴现率2020年12月31日
加权平均剩余租赁年限(年)40.62
加权平均贴现率6.57%


14.    承诺和或有事项

诉讼

本公司酒店的经营性质使该等酒店、本公司及经营合伙企业在其正常业务过程中面临索偿及诉讼的风险。IHM目前是加利福尼亚州几起悬而未决的集体诉讼的被告。

第一起集体诉讼于2016年10月21日在圣克拉拉县高级法院提起，标题为Ruffy等人诉岛屿酒店管理有限责任公司(Island Hoitality Management，LLC)等人。案件编号16-CV-301473(“鲁菲”)和第二起集体诉讼是在2018年3月21日以Doonan等人诉岛屿酒店管理有限责任公司等人的名义提起的。案件编号18-CV-325187(“Doonan”)。这些集体诉讼涉及由IHM在加利福尼亚州运营的酒店，并由以下公司的附属公司所有
F-31

本公司和NewINK合资企业和/或某些第三方。起诉书指控了各种违反工资和工时法的行为，这些行为是基于对某些酒店管理人员的错误分类，以及违反了加州关于员工工资单上包含的不正确信息的某些法规。原告寻求禁令救济、金钱损害赔偿、罚款和利息。鲁菲和杜南的适用法院已经谈判并批准了一项和解协议。2020年8月，一笔$的付款0.1百万美元，这相当于该公司在以下领域的总风险敞口Ruffy和Doonan基于与IHM达成的酒店管理协议下的标准赔偿义务提起的诉讼，与这起诉讼和解有关。

此外，IHM还是以下一系列相互关联的集体诉讼的被告：Perez等人。V.Island Hotitality Management III LLC等人。(美国加州中心区地区法院，案件编号2：18-cv-04903-dmg-jpr)2018年3月15日提起诉讼，克鲁兹诉岛屿酒店管理三世有限责任公司(圣克拉拉县高级法院案件编号19CV353655)于2019年8月19日提起诉讼，Leon等人。诉岛屿酒店管理III有限责任公司(奥兰治县高级法院案件编号30-2019年-01050719-CU-OE-CXC)，于2019年4月2日提起诉讼，以及贝拉诉岛屿酒店管理有限责任公司等人。(圣地亚哥县高级法院，案件编号37-2019年-0003525)于2019年7月9日立案(统称为“佩雷斯集体诉讼”)。佩雷斯的集体诉讼还涉及由IHM在加利福尼亚州运营的酒店，这些酒店由公司和NewINK合资公司的附属公司和/或某些第三方拥有。起诉书指控各种违反工资和工时法的行为，理由是涉嫌违反了加州有关休息和用餐时间以及工资声明的某些法规。原告寻求禁令救济、金钱损害赔偿、罚款和利息。2020年9月，支付了一笔$0.6根据与IHM达成的酒店管理协议规定的标准赔偿义务，该公司在佩雷斯集体诉讼中的总风险为100万美元，这笔钱是与这起诉讼和解相关的。

管理协议
与IHM的管理协议的初始期限为五年并自动续费二五-年期，除非IHM在不迟于以下时间向我们提供书面通知90在当前期限到期日的前几天，他们不打算续签。IHM管理协议规定，在出售IHM管理的任何酒店时，公司可以选择提前终止，不收取终止费。六个月提前通知。IHM管理协议可能会因某些原因而终止，包括被管理酒店未能达到指定的绩效水平。基本管理费按酒店客房总收入的百分比计算。如果达到或超过某些财务门槛，奖励管理费计算如下10酒店净营业收入的%减去固定成本、基本管理费和指定的回报门槛。奖励管理费上限为1适用计算的酒店总收入的%。

F-32

截至2020年12月31日，公司管理协议条款如下(美元不以千计)：
属性管理公司基地管理费会计月费每月收入管理费奖励管理费上限
波士顿希尔顿酒店的Homewood套房-比勒里卡/贝德福德/伯灵顿IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
明尼阿波利斯希尔顿Homewood套房-美国购物中心IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
纳什维尔-布伦特伍德希尔顿酒店的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
达拉斯希尔顿酒店的Homewood套房-市场中心IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
希尔顿·哈特福德-法明顿的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
奥兰多-梅特兰希尔顿的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
休斯顿汉普顿套房酒店-医疗中心IHM3.0 %1,000 1,000 1.0 %
长岛霍尔茨维尔住宅酒店IHM3.0 %1,000 1,000 1.0 %
怀特普莱恩斯住宅酒店IHM3.0 %1,000 750 1.0 %
新罗谢尔住宅酒店IHM3.0 %1,000 750 1.0 %
民宿客栈花园小树林IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
圣安东尼奥河畔希尔顿酒店的Homewood套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
华盛顿特区Residence Inn酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
泰森斯住宅区酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
汉普顿酒店波特兰市中心IHM3.0 %1,000 550 1.0 %
休斯顿庭院IHM3.0 %1,000 550 1.0 %
匹兹堡北岸凯悦广场IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
埃克塞特汉普顿酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
丹佛理工大学希尔顿花园酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
贝尔维尤住宅区酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
萨凡纳斯普林希尔套房IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
硅谷一号住宅酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
硅谷住宅酒店IIIHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
圣马特奥住宅酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
Residence Inn山景酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
凯悦广场樱桃溪IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
庭院艾迪森IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
休斯敦西院大学IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
休斯顿西部大学住宅区酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
伯灵顿希尔顿花园酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
圣地亚哥煤气灯住宅酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
希尔顿花园酒店玛丽娜·德雷伊(Marina Del Rey)IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
戴德姆住宅区酒店IHM3.0 %1,200 1,000 1.0 %
卢加诺公馆酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
朴次茅斯希尔顿花园酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
萨默维尔庭院IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
斯普林菲尔德大使馆套房IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
萨默维尔住宅区酒店IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %
达拉斯四合院IHM3.0 %1,500 1,000 1.0 %

管理费总额约为$5.3百万，$10.8百万美元和$10.8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，支付给IHM的奖励管理费为$0.0百万，$0.1百万美元和$0.1分别为百万美元。
特许经营协议
与特许经营协议相关的费用按酒店客房总收入的特定百分比计算。本公司特许经营协议的条款为截至2020年12月31日：
F-33

属性特许经营权/特许权使用费营销/计划费期满
波士顿希尔顿酒店的Homewood套房-比勒里卡/贝德福德/伯灵顿4.0 %4.0 %2025
明尼阿波利斯希尔顿Homewood套房-美国购物中心4.0 %4.0 %2025
纳什维尔-布伦特伍德希尔顿酒店的Homewood套房4.0 %4.0 %2025
达拉斯希尔顿酒店的Homewood套房-市场中心4.0 %4.0 %2025
希尔顿·哈特福德-法明顿的Homewood套房4.0 %4.0 %2025
奥兰多-梅特兰希尔顿的Homewood套房4.0 %4.0 %2025
休斯顿汉普顿套房酒店-医疗中心6.0 %4.0 %2035
长岛霍尔茨维尔住宅酒店5.5 %2.5 %2025
怀特普莱恩斯住宅酒店5.5 %2.5 %2030
新罗谢尔住宅酒店5.5 %2.5 %2030
民宿客栈花园小树林5.0 %2.5 %2031
圣安东尼奥河畔希尔顿酒店的Homewood套房4.0 %4.0 %2026
华盛顿特区Residence Inn酒店5.5 %2.5 %2033
泰森斯住宅区酒店5.0 %2.5 %2031
汉普顿酒店波特兰市中心6.0 %4.0 %2032
休斯顿庭院5.5 %2.0 %2030
匹兹堡北岸凯悦广场5.0 %3.5 %2030
埃克塞特汉普顿酒店6.0 %4.0 %2031
丹佛理工大学希尔顿花园酒店5.5 %4.3 %2028
贝尔维尤住宅区酒店5.5 %2.5 %2033
萨凡纳斯普林希尔套房5.0 %2.5 %2033
硅谷一号住宅酒店5.5 %2.5 %2029
硅谷住宅酒店II5.5 %2.5 %2029
圣马特奥住宅酒店5.5 %2.5 %2029
Residence Inn山景酒店5.5 %2.5 %2029
凯悦广场樱桃溪
3%至5%
3.5 %2034
庭院艾迪森5.5 %2.0 %2029
休斯敦西院大学5.5 %2.0 %2029
休斯顿西部大学住宅区酒店6.0 %2.5 %2024
伯灵顿希尔顿花园酒店5.5 %4.3 %2029
圣地亚哥煤气灯住宅酒店6.0 %2.5 %2035
希尔顿花园酒店玛丽娜·德雷伊(Marina Del Rey)
3%至5.5%
4.3 %2030
戴德姆住宅区酒店6.0 %2.5 %2030
卢加诺公馆酒店
3%至6%
2.5 %2045
朴次茅斯希尔顿花园酒店5.5 %4.0 %2037
萨默维尔庭院6.0 %2.5 %2037
斯普林菲尔德大使馆套房5.5 %4.0 %2037
萨默维尔住宅区酒店6.0 %2.5 %2038
达拉斯四合院
4%至6%
2.0 %2038

特许经营和营销/计划费用总计约为$11.6百万，$25.9百万美元和$24.9截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。
F-34

15.    关联方交易
在2019年3月1日之前，费舍尔先生拥有51占IHM的百分比。2019年3月1日，费希尔先生收购了1.5即将离开洲际酒店管理公司的员工的%所有权权益。截至2020年12月31日，费舍尔先生拥有52.5占IHM的百分比。截至2020年12月31日，该公司与IHM签订了酒店管理协议进行管理39它的全资酒店。截至2020年12月31日，所有46NewINK合资公司拥有的酒店由IHM管理。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，本公司拥有的酒店应计或支付给IHM的酒店管理、收入管理和会计费用为$5.3百万，$10.8百万美元和$10.8分别为百万美元。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，欠IHM的金额为#美元。0.3百万美元和$0.7分别为百万美元。本公司于截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度向IHM支付的奖励管理费为$0.0百万，$0.1百万美元和$0.1分别为百万美元。该公司向CastleBlack提供服务，后者是97.5CLNY和CLNY的附属公司拥有%的股份2.5%的股份由费舍尔先生持有。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度里，该公司提供的服务为0.1百万美元和$0.1分别为百万美元。
来自未合并房地产实体的成本报销收入是代表NewINK合资企业、内陆合资企业、CastleBlack和IHM发生的成本报销。这些成本主要涉及NewINK合资公司、内陆合资公司和CastleBlack公司的公司工资成本，这些公司是雇主，办公费用与这些实体和IHM分摊。由于本公司根据未增加加价的已发生成本记录成本报销，因此收入和相关费用对本公司的营业收入或净收入没有影响。费用报销是根据报销活动的发生情况进行记录的。
各种分摊的办公费用和租金由本公司支付，并根据每个实体占用的面积分配给NewINK合资公司、内陆合资公司、CastleBlack和IHM。


F-35

16.    季度经营业绩(未经审计)

截至2020年的季度
三月三十一日六月三十日九月三十日12月31日
(以千为单位，不包括每股和每股数据)
总收入$60,209 $20,173 $34,969 $29,565 
总运营费用77,895 38,793 45,214 24,667 
营业收入(17,686)(18,620)(10,245)4,898 
普通股股东应占净收益(27,783)(26,827)(18,057)(3,356)
每股普通股收益(亏损)，基本(1)(0.59)(0.57)(0.38)(0.07)
稀释后每股普通股收益(亏损)(1)(0.59)(0.57)(0.38)(0.07)
已发行普通股加权平均数：
基本信息46,948,533 46,960,289 46,965,526 46,969,483 
稀释46,948,533 46,960,289 46,965,526 46,969,483 
截至2019年的季度
三月三十一日六月三十日九月三十日12月31日
(以千为单位，不包括每股和每股数据)
总收入$75,679 $87,874 $90,080 $74,695 
总运营费用65,786 71,741 70,182 67,234 
营业收入9,893 16,133 19,898 7,461 
普通股股东应占净收益1,613 9,437 10,002 (2,349)
基本每股普通股收益(1)0.03 0.20 0.21 (0.05)
稀释后每股普通股收益(1)0.03 0.20 0.21 (0.05)
已发行普通股加权平均数：
基本信息46,556,710 46,760,016 46,913,922 46,919,035 
稀释46,734,958 46,976,999 47,152,166 47,220,671 

(1)考虑到四个季度的每股金额之和可能与年度每股金额不同，这是由于计算各自期间已发行普通股和年内发生的股票发行的加权平均数量所需的方法。未归属的限制性股票和未归属的LTIP单位未来可能稀释每股基本收益不包括在已录得亏损期间的每股摊薄亏损，因为它们在列示的期间将是反摊薄的。
F-36

查塔姆住宿信托基金
附表III-房地产和累计折旧
2020年12月31日
(单位：千)
初始成本*年终总额
描述购置年份累赘土地建筑与改善成本上限。潜水艇。至Acq.土地成本上限。潜水艇。至Acq.建筑与改进土地建筑与改善*总计建筑与改进*累计折旧最初建造的一年折旧寿命
佛罗里达州奥兰多-梅特兰霍姆伍德套房2010—$1,800 $7,200 $34 $5,185 $1,834 $12,385 $14,219 $12,385 $4,135 2000(1)
波士顿-比勒里卡，马萨诸塞州霍姆伍德套房201015,6931,470 10,555 48 3,848 1,518 14,403 15,921 14,403 3,990 1999(1)
明尼阿波利斯Homewood Suites-Mall of America，明尼苏达州布鲁明顿2010—3,500 13,960 19 4,101 3,519 18,061 21,580 18,061 5,414 1998(1)
田纳西州纳什维尔-布伦特伍德的Homewood套房2010—1,525 9,300 12 3,683 1,537 12,983 14,520 12,983 3,929 1998(1)
达拉斯-市场中心，德克萨斯州达拉斯，Homewood Suites2010—2,500 7,583 30 4,230 2,530 11,813 14,343 11,813 3,402 1998(1)
康涅狄格州哈特福德-法明顿Homewood套房2010—1,325 9,375 92 3,556 1,417 12,931 14,348 12,931 3,556 1999(1)
休斯顿-德克萨斯州休斯顿汉普顿套房酒店201017,7173,200 12,709 60 3,089 3,260 15,798 19,058 15,798 3,913 1997(1)
霍尔茨维尔住宅酒店--纽约州霍尔茨维尔2010—2,200 18,765 — 1,244 2,200 20,009 22,209 20,009 5,563 2004(1)
怀特普莱恩斯住宅酒店-纽约州怀特普莱恩斯2010—2,200 17,677 — 9,362 2,200 27,039 29,239 27,039 7,720 1982(1)
Residence Inn New Rochelle-New Rochelle，NY201012,936— 20,281 9 6,642 9 26,923 26,932 26,923 6,777 2000(1)
住宅酒店花园格罗夫-花园格罗夫，加利福尼亚州201132,0537,109 35,484 57 3,568 7,166 39,052 46,218 39,052 9,564 2003(1)
圣安东尼奥-圣安东尼奥，德克萨斯州霍姆伍德套房201115,5635,999 24,764 7 5,488 6,006 30,252 36,258 30,252 7,948 1996(1)
华盛顿特区Residence Inn-华盛顿特区2011—6,083 22,063 28 6,145 6,111 28,208 34,319 28,208 7,868 1974(1)
Residence Inn Tyson‘s Corner-维也纳，弗吉尼亚州201121,2915,752 28,917 — 2,630 5,752 31,547 37,299 31,547 7,281 2001(1)
汉普顿酒店波特兰市中心-缅因州波特兰2012—4,315 22,664 — 363 4,315 23,027 27,342 23,027 4,641 2011(1)
休斯顿庭院-休斯顿，德克萨斯州201317,5595,600 27,350 — 2,802 5,600 30,152 35,752 30,152 6,043 2010(1)
匹兹堡凯悦广场-宾夕法尼亚州匹兹堡201321,5203,000 35,576 — 1,442 3,000 37,018 40,018 37,018 7,035 2011(1)
汉普顿套房酒店埃克塞特-埃克塞特，NH2013—1,900 12,350 4 164 1,904 12,514 14,418 12,514 2,345 2010(1)
科罗拉多州丹佛理工大学希尔顿花园酒店2013—4,100 23,100 5 670 4,105 23,770 27,875 23,770 4,539 1999(1)
华盛顿州贝尔维尤-贝尔维尤住宅酒店201343,85713,800 56,957 — 2,351 13,800 59,308 73,108 59,308 11,022 2008(1)
佐治亚州萨凡纳-萨凡纳斯普林希尔套房201329,8172,400 36,050 1 1,605 2,401 37,655 40,056 37,655 7,026 2009(1)
硅谷I号住宅酒店-加利福尼亚州桑尼维尔201464,40642,652 45,846 — 5,914 42,652 51,760 94,412 51,760 20,944 1983(1)
硅谷住宅酒店II-加利福尼亚州桑尼维尔201470,27046,474 50,380 — 7,223 46,474 57,603 104,077 57,603 22,865 1985(1)
圣马特奥-圣马特奥住宅酒店，加利福尼亚州201448,30538,420 31,352 — 5393 38,420 36,745 75,165 36,745 14,274 1985(1)
Mt.Residence Inn景观-加利福尼亚州山景城201437,67022,019 31,813 — 10,186 22,019 41,999 64,018 41,999 16,600 1985(1)
凯悦广场樱桃溪-科罗拉多州樱桃溪2014—3,700 26,300 — 1,844 3,700 28,144 31,844 28,144 4,654 1987(1)
爱迪生庭院-德克萨斯州达拉斯2014—2,413 21,554 — 2,566 2,413 24,120 26,533 24,120 4,053 2000(1)
-继续-


F-37

初始成本*年终总额
描述购置年份累赘土地建筑与改善成本上限。潜水艇。至Acq.土地成本上限。潜水艇。至Acq.建筑与改进土地建筑与改善*总计建筑与改进*累计折旧最初建造的一年折旧寿命
西院大学-休斯顿，德克萨斯州2014—2,012 17,916 — 1437 2,012 19,353 21,365 19,353 2,978 2004(1)
德克萨斯州休斯顿-西部大学Residence Inn2014—3,640 25,631 — 1,551 3,640 27,182 30,822 27,182 4,503 2004(1)
马萨诸塞州伯灵顿-伯灵顿希尔顿花园酒店2014—4,918 27,193 — 1,524 4,918 28,717 33,635 28,717 4,860 1975(1)
加油灯住宅酒店-加利福尼亚州圣地亚哥2015—— 89,040 10 2,079 10 91,119 91,129 91,119 13,580 2009(1)
希尔顿花园酒店-加利福尼亚州玛丽娜德雷伊201520,931— 43,210 — 656 — 43,866 43,866 43,866 5,934 2013(1)
Residence Inn-马萨诸塞州戴德姆2015—4,230 17,304 — 1,935 4,230 19,239 23,469 19,239 2,614 1998(1)
Residence Inn-Ft.佛罗里达州劳德代尔2015—9,200 24,048 — 1,887 9,200 25,935 35,135 25,935 3,501 2008(1)
华纳中心2017—6,500 — 99 — 6,599 — 6,599 — — 
田纳西州朴茨茅斯希尔顿花园酒店2017—3,600 37,630 — 520 3,600 38,150 41,750 38,150 3,133 2006(1)
庭院-南卡罗来纳州萨默维尔2017—2,500 16,923 6 136 2,506 17,059 19,565 17,059 1337 2014(1)
大使馆套房-弗吉尼亚州斯普林菲尔德2017—7,700 58,807 — 350 7,700 59,157 66,857 59,157 4,544 2013(1)
公寓酒店-南卡罗来纳州萨默维尔2018—2,300 17,060 — 246 2,300 17,306 19,606 17,306 1,033 2018(1)
达拉斯市中心庭院--德克萨斯州达拉斯2018—2,900 42,760 — 120 2,900 42,880 45,780 42,880 2,226 2018(1)
SILI III2018—8,171 — — — 8,171 — 8,171 — — 
总计$293,127 $1,077,447 $521 $117,735 $293,648 $1,195,182 $1,488,830 $1,195,182 $257,344 

(1)折旧是根据以下估计使用年限计算的：
年数
建房40
土地改良20
建筑改善
5-20










-继续-
F-38

备注：
(一)截至该年度的房地产资产总成本变动如下：
202020192018201720162015
年初余额$1,520,189 $1,510,864 $1,431,374 $1,320,273 $1,306,192 1,105,504 
收购— 8,171 65,020 133,660 — 187,032 
年内处置情况(52,770)(17,889)— (33053)— — 
在建工程的资本支出和转移21,411 19,043 14,470 10,494 14,081 13,656 
房地产投资$1,488,830 $1,520,189 $1,510,864 $1,431,374 $1,320,273 $1,306,192 


(二)截至该年度的房地产资产累计折旧及摊销变动如下：
年初余额$224,339 $187,780 $148,071 $116,866 $83,245 50,910 
折旧及摊销42,145 41,908 39,709 36,401 33,621 32,335 
年内处置情况$(9,140)$(5349)$— $(5196)$— $— 
年终余额$257,344 $224,339 $187,780 $148,071 $116,866 $83,245 
(C)出于联邦所得税的目的，房产的总成本(以千计)约为#美元。1,488.736截至2020年12月31日。

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