附录 99.2
戴夫公司
2022 财年第 4 季度和 2022 财年财报电话会议
2023 年 3 月 6 日 | 美国东部时间下午 5:00
扬声器
杰森威尔克，联合创始人 首席执行官、总裁兼董事长
凯尔·贝尔曼， 首席财务官
操作员
大家下午好，感谢您参加今天的电话会议，讨论戴夫斯截至2022年12月31日的第四季度和 全年财务业绩。今天加入我们的有戴夫斯首席执行官杰森·威尔克先生和公司首席财务官凯尔·贝尔曼先生。
现在 之前，每个人都应该可以看到今天早些时候东部时间下午 4:05 左右发布的2022年第四季度和全年财报新闻稿。该新闻稿可在戴夫斯网站 的投资者关系部分查阅，网址为 https://investors.dave.com。此外，本次电话会议还将在公司网站上进行网络直播。在管理层发表讲话后，我们将开始征求你的问题。
根据1995年《私人证券诉讼改革法》 ，在本次电话会议和网络直播中发表的某些评论被视为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受某些已知和未知的风险和不确定性的影响，以及可能导致实际结果与前瞻性陈述中反映的结果存在重大差异的假设。
这些前瞻性陈述还受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中不时描述的其他风险和不确定性的影响。不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅在本次电话会议之日作出。除非法律要求，否则公司没有义务修改或公开发布 任何前瞻性陈述的任何修订结果。
公司的报告还包括某些非公认会计准则财务 指标，包括调整后的息税折旧摊销前利润，作为衡量我们业务业绩的补充指标。根据美国证券交易委员会 规则，所有非公认会计准则指标均已与最直接可比的GAAP指标进行了对账。您可以在财报新闻稿和向美国证券交易委员会提供的8-K表格中找到对账图表和其他重要信息。
我现在想把电话交给戴夫斯首席执行官杰森·威尔克先生。
杰森威尔克， 首席执行官
谢谢，大家下午好。
我为我们的团队感到无比自豪，因为我们在上市公司的第一年就取得了长足的进展，每月交易会员已增长到近200万。我们的收入也增长了近34％，其中Dave Card的交易收入增长了88％。随着我们 的退出，我们的盈利趋势也显著改善，调整后的息税折旧摊销前利润亏损从第三季度的2900万美元减至第四季度的1200万美元减半以上，同时我们保持了充足的流动性以实现盈利。
在我们详细介绍本季度的细节之前，我想为那些不太熟悉我们 故事的人简要概述一下我们的业务。戴夫是美国领先的新银行之一，也是金融服务的先驱，他使用颠覆性技术为数百万会员提供一流的银行服务，而成本仅为现有银行的一小部分。我们 银行价值主张的支柱 extraCash 在加入后的几分钟内向会员提供高达 500 美元的短期免息预付款。与传统透支相比，extraCash的增值、获取和定价速度使我们与现有企业 区分开来，也是我们有效收购交易型戴夫借记卡会员战略的关键。
现在，让我们更深入地了解一下本季度以及我们在实现成为普通美国人优质银行产品的战略方面取得的进展 。
我们的第一个重点领域是通过向辛勤工作的美国人推销首要的流动性痛点，高效地大规模获取银行客户 。戴夫的低成本银行服务将Dave Card与ExtraCash相结合，仍然是 推动高效客户获取的关键差异化因素。我们在第四季度净增加了近55万名新会员，同时与上一季度相比，我们的客户获取成本降低了31％。获客成本的提高得益于 正在进行的优化我们跨营销平台的渠道组合和创意策略的举措，以及增强的衡量和报告基础设施，我们认为这使我们能够更有效地部署营销资金。CAC 不仅下降了近三分之一，而且我们还能够获得更高质量的成员。我们的第四季度群体的ARPU、留存率和利润率是有史以来新成员中最高的。
我们的第二个重点领域是使用我们的人工智能驱动的承保，让客户在当天获得高达500美元的 extraCash，从而吸引他们。
在整个2022年，ExtraCash的发行量稳步增长，第四季度创纪录的 交易量达到8.01亿美元，比去年同期增长了近80％。尽管增长强劲，但截至季度末，我们的extraCash预付款净应收账款投资组合总额仅为1.04亿美元， 突显了该产品的高速性和资本效率性。
在当前的经济环境下，我们认为 有重大的行业利好因素将有利于对extraCash的需求。由于通货膨胀和成本上涨，个人资产负债表面临压力，再加上其他信贷提供商削减风险，消费者更有可能寻求诸如extraCash之类的 短期流动性解决方案来弥合财务缺口。这种供需动态使我们对自己的增长前景持乐观态度，我们相信，基于我们的 差异化承保能力，我们在满足这一需求方面处于独特的地位。自成立以来，我们已向以下机构支付了超过6,500万笔预付款
成员为我们提供了根据海量专有数据集完善和重新训练承保模型的独特能力。我们不断 重新训练和优化基于人工智能的承保模型，以最大限度地提高我们的投资组合经济性。因此，我们继续展示我们的差异化风险管理 能力，我们的28天拖欠率同比下降约50个基点至3.58％。值得注意的是，与2019年第四季度相比，这比 疫情前的水平高出62个基点。我们预计第一季度的拖欠表现将持续改善，鉴于 退税为我们的会员提供的还款支持，这是我们季节性最强劲的拖欠表现。
我们的承保与众不同之处在于，我们的人工智能主要使用银行账户交易 数据。我们收到的数据使我们能够近乎实时地检测收入、现金流、支出和储蓄模式以及就业状况的变化，我们将其用作承保和自动与会员结算的主要指标。 相比之下，基于FICO的承保机构根据该局的数据预测信贷决策，这些数据是客户风险的滞后指标，无法深入了解客户何时有能力付款。我们认为，这种组合为我们在紧张的经济环境中提供了结构 优势。
就Extracash的产品结构而言，其平均期限较短，为一到两周 周，这提供了一个明显的优势，它使我们能够比期限较长的传统信贷产品更快地更新承保模型。我们能够持续调整承保，并在发起后的几天和几周内观察到 对我们投资组合的影响。这与期限较长的信贷产品形成鲜明对比，在这些产品中，可能需要数年时间才能有意义地调整标的投资组合的定价和承保，以反映消费信贷 的市场状况。
总体而言，与传统的透支和其他短期信贷产品相比，Extracash 在速度、成本和访问方面为 的日常消费者提供了更高的价值。此外，对成员财务状况的实时洞察加上期限短和有限的资产负债表要求，使我们能够从我们提供的预付款中获得可观的 风险调整后回报，这些回报随着我们对人工智能的持续投资而不断提高。
我们的最后一个重点领域是通过加快我们的 Dave 借记卡的采用，与我们的会员建立 更深层次的支付关系。
我们最终将努力使 成为会员存入薪水的主要目的地，将戴夫置于他们财务生活的中心。我们在实现这一目标方面取得了有意义的进展，第四季度卡牌参与度达到了创纪录的水平。extraCash 已确立为 卡初始使用的重要驱动因素。结果，会员参与度持续提高，第四季度每位每月交易会员的平均交易量增长到5.2倍，Dave Card的支出量 同比增长34％，同比增长50％以上。我们预计这些积极趋势将继续下去，持续的产品开发将侧重于在2023年抓住这一机遇。使用 Dave Card 带来的商业好处对我们来说是显而易见的 。与典型的非交易Dave会员相比，活跃的Dave Card会员和直接存款人可以产生更强劲的交易活动和ARPU，具有更好的留存特性，并且产生的终身价值要高得多。
正如我之前提到的，2022 年是戴夫斯作为上市公司的第一个整年， 我为我们取得的成就感到自豪。我们在增强银行套件方面取得了重大进展，为我们的会员带来了更多价值。到年底，我们达到了创纪录的规模，每月交易会员接近200万。 我们还改善了单位经济性，提高了营销效率，扩大了利润率，以继续缩减调整后的息税折旧摊销前利润亏损，所有这些都将为我们迎来强劲的2023年做好准备。
展望今年，在extraCash 增强功能的进一步支持下，我们将继续专注于提高Dave Card业务的效用和价值。我们预计，这些优先事项将扩大我们为会员提供的价值，进一步改善我们的单位经济和交叉附着率，巩固我们在2024年的盈利之路，与我们在一年多前设定的目标 保持一致。
接下来，我就把电话交给凯尔带你了解我们的财务业绩。凯尔？
凯尔·贝尔曼， 首席财务官
谢谢，大家下午好。
正如杰森所概述的那样， 对我们在第四季度的执行感到满意。在高层次上，我们再次创造了创纪录的收入和交易会员。我们的拖欠表现继续保持良好的趋势。我们大幅削减了息税折旧摊销前利润亏损，并在加快 Dave Card 参与度的 战略优先事项上取得了进展。
第四季度我们的GAAP总收入为5,960万美元，比去年同期增长45％。 我们在第四季度的非公认会计准则总收入为6180万美元，与去年同期相比增长了46％。这种增长得益于我们每月交易会员基础的增加，再加上 提高的extraCash盈利能力和创纪录的Dave Card参与度，推动了我们连续第七个季度实现ARPU的增长。
第四季度的非公认会计准则可变利润增加到2550万美元，相对于我们的非公认会计准则总收入的利润率为41％，与第三季度相比略有下降。尽管 我们第四季度的可变利润率受益于ExtraCash处理流程的优化，但这种小幅收缩是由亏损准备金支出增加所推动的，而亏损准备金支出是由今年第三季度与ExtraCash 发放量大幅增长相关的注销所造成的。
稍后我将在展望讨论中更具体地阐述，我们计划 在 2023 年与 2022 年相比大幅提高可变利润率，最明显的改善预计将在 2023 年第一季度实现。除了减少extraCash亏损带来的季节性好处外，我们预计第一季度 的业绩还将受益于我们重新谈判的自1月1日起生效的重要合作伙伴合同。对于Dave Card业务而言，这里节省的费用是可观的，并且随着我们扩大规模，还会继续增加。第一季度还将反映我们在如何利用支付网络转移资金方面进行的 处理成本提高的大部分内容。
转到第四季度的运营支出， 为不可收回的预付款准备金总额为2,030万美元，而2021年第四季度为1,050万美元。增长主要归因于extraCash来源的增加和会员基础的增长，这两者都是我们业务的积极趋势。本季度我们有8.01亿美元的ExtraCash发放额，较去年第四季度的4.51亿美元大幅增加，同时保持了相对平稳的拖欠率， 连续提高了约50个基点。
第四季度的加工和服务成本总额为830万美元，而2021年第四季度为 650万美元。这种增长主要是由于extraCash的来源增加。按相对于发货量的百分比计算，加工和服务成本提高了40个基点， 第四季度下降至1.0％，而2021年第四季度为1.4％。这种改善主要是由于对与extraCash相关的网络成本进行了结构优化，我们预计这将从今年第一季度开始获得更多上行空间。
营销和收购支出处于我们第四季度预期的中点，第四季度总额约为1190万美元，而2021年第四季度为 1,260万美元，环比下降了50％。值得注意的是，随着我们的执行效率的提高，这些较低的投资水平对新成员增长的影响已得到缓解。CAC 连续下跌31％，这得益于渠道和创意优化、定位的改善以及衡量和报告基础设施的持续改进，这使我们能够在营销组合中进行更明智的投资。
还值得注意的是，我们的客户获取成本在2023年第一季度 一直保持不错，考虑到退税有助于支持我们会员群的流动性需求，因此我们的广告回应率适中，这通常是营销效率最差的季度。总的来说，我们选择在第一季度提高 情境效率，减少营销支出，以最大限度地提高我们的投资回报，从而对盈利能力产生相应的有利影响。在第一季度之后，我们通常会在第二季度和第三季度增加营销支出，这样我们就可以 更大规模地获得诱人的投资回报。
在薪酬支出方面，我们在第四季度花费了2,210万美元，而 在2021年第四季度为1,490万美元。近600万美元，占同期增长的80％，是由于非现金股票薪酬支出增加所致。调整这一影响后， 的薪酬支出与2021年第四季度相比增加了约160万美元或12％，这主要是由于我们对执行增长计划所需的产品、工程和营销人员进行了战略投资。 随着我们继续对员工人数实行严格的成本纪律，我们的薪酬支出略有下降。我们相信，我们对产品开发团队的投资，尤其是在2021年底和2022年上半年 ，足以让我们执行业务计划。鉴于薪酬支出是我们固定成本基础中最重要的组成部分，我们希望在扩大业务规模时实现可观的运营杠杆作用，这将 进一步巩固我们的盈利之路。
第四季度的GAAP净亏损为2150万美元，而2021年第四季度的净亏损为1,520万美元，这在很大程度上是由上述因素推动的。
第四季度调整后的息税折旧摊销前利润为亏损1180万美元，而去年同期亏损 为1,260万美元。调整后的息税折旧摊销前利润亏损连续增长近60％，这要归因于我们继续以严格的 方式增长收入，保持强劲的可变利润率，改善单位经济性，优化营销支出并实现运营杠杆率。
现在，转向 资产负债表。截至2022年12月31日，我们的现金和现金等价物、限制性现金、有价证券和短期投资约为1.93亿美元，而同期为2.25亿美元。 还值得指出我们的净应收账款规模，这对我们来说是一项重要资产。截至年底，我们的净应收账款余额为1.04亿美元，环比增长1,700万美元。
在第四季度，我们主要依靠资产负债表现金为ExtraCash的发放提供资金，而不是我们的信贷额度，因为资本差异的成本 相对于公司现金回报率。这主要是我们在第三季度至第四季度之间现金余额减少的原因，再加上我们预计不会持续的其他净营运资金增加。
还值得一提的是，我们的信贷额度的剩余期限为两年，预付利率 越多，预付利率就会增加。总的来说，我们坚信自己的资本水平以及无需筹集任何 额外股权资本即可实现稳健增长、执行战略和实现盈利的能力。
现在，谈谈我们的展望，我们预计2023年我们的非公认会计准则收入将在2.35亿美元至2.6亿美元之间，比2022年增长11％至23％。在利润率方面，我们预计我们的非公认会计准则可变利润率将扩大到43％至47％的区间，这意味着与2022年相比， 提高了200至600个基点。我们还预计调整后的息税折旧摊销前利润亏损将改善至（50万美元）（3,500万美元）之间，比2022年增长43％至60％。最后，我们重申了我们的目标，即在2024年使 调整后的息税折旧摊销前利润实现盈利，我们的预期运营自由现金流追踪了调整后息税折旧摊销前利润的轨迹。
我们的财务要点到此结束。我现在把它交还给杰森作闭幕词。
杰森威尔克， 首席执行官
谢谢，凯尔。我要感谢今天参加电话会议的所有人，也要感谢我们的团队，他们继续致力于将该业务带入下一阶段 的增长和盈利能力。我们对公司的发展方向感到兴奋，我期待在下次电话会议上提供更多最新消息。
问题和答案
操作员
我们的第一个问题来自萨吉夫·哈特迈尔与杰富瑞的关系。
萨吉夫·哈特迈尔， 杰富瑞有限责任公司，研究部
首先，可能只谈一篇关于违法行为的内容。正如你在本季度指出的那样，你的拖欠情况已经改善了28起，这是一个相当动荡的环境。 不是想在2023年之前取得太大的进展，但只要考虑到环境和你所看到的情况，我们应该如何考虑拖欠问题和今年的准备金？
凯尔·贝尔曼， 首席财务官兼秘书
这是 Kyle。谢谢你的提问。我想说，根据我们在第四季度的所见以及今年年初的所见，我们对我们持续降低拖欠率的能力非常有信心。显然， 目前市场存在很多不确定性，但我们认为我们有差异化的风险管理方法，我们会对书中看到的任何变化做出反应。但总的来说，我们对 的持续改进以及我们迄今为止所看到的情况非常有信心，我们可以在2023年从投资组合中提取可盈利的单位经济效益。我不知道，杰森，你有什么要补充的吗？
杰森威尔克， 联合创始人、首席执行
不，我只想重点介绍一下人工智能驱动的承保，iscan可以对银行活动的变化做出快速实时反应，这不仅为我们提供了无与伦比的承保渠道，还可以在有人预付款时帮助我们收款。鉴于 ，该范围的平均提前期仅为1至2周，与其他信贷产品相比，这使我们快速做出更改的能力有所提高。
萨吉夫·哈特迈尔， 杰富瑞有限责任公司，研究部
好吧。是的，这真的很有帮助。作为一项快速的后续行动，不收取任何费用。我们知道你看到了相当强劲的增长。但很明显，另一方面， 有人希望走向盈亏平衡，正如你们在24中所提到的那样，有没有一个框架可以让你如何看待支出运行率或明年的增长？
凯尔·贝尔曼， 首席财务官
就固定的 成本而言，只是为了澄清问题？
萨吉夫·哈特迈尔， 杰富瑞有限责任公司，研究部
是的，没错。
凯尔·贝尔曼， 首席财务官
是的。我的意思是，正如我们在过去一两个季度所解释的那样，我们认为我们在团队中所做的投资足以让我们执行2023年的计划。因此，我预计我们的成本不会从现在开始增加，这实际上只是在我们继续增加收入和提高 利润率的同时，支持商业模式的运营杠杆作用。因此，从固定成本的角度来看，我通常将第四季度视为2023年前景的连续利率。
操作员
女士们、先生们，现在没有其他问题了。今天的会议到此结束。你可以断开线路， ，感谢你的参与。