目录表

美国

美国证券交易委员会华盛顿特区，20549

 

表格10-K

 

(标记一)

 

☑	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

 

截至本财政年度止2022年12月31日

或

 

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

 

由_至_的过渡期

 

委托文件编号：0-52577

 

 

(注册人的确切姓名载于其章程)

 

特拉华州	20-3340900
(州或其他国家或组织的管辖权范围)	(美国国税局雇主身份证明编号)

 

福赛斯大厦8235号，套房400号, 圣路易斯, 密苏里	63105
(主要行政办公室地址)	(邮政编码)

(314) 854-8352

(注册人的电话号码，包括区号)

 

根据该法第12(B)条登记的证券：

 

每个班级的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
普通股	FF	纽交所

 

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是的☐不是 ☑

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是的☐不是 ☑

 

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☑没有☐

 

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☑没有☐

 

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：

 

大型加速文件服务器	☐	加速文件管理器	☑
非加速文件服务器	☐	规模较小的报告公司	☐	新兴成长型公司	☐

 

 

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目录

 

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。*☐

 

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☑

 

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐没有☑

 

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

 

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

 

说明非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值，计算方法是参考普通股最后一次出售的价格，或截至注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日该普通股的平均出价和要价：$188,426,391.

 

注明截至2023年3月14日，注册人持有的各类普通股的每股流通股数量和流通股数量：43,763,243

 

 

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目录

  

前瞻性信息

本报告和以引用方式并入本报告的文件含有前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及我们当前的计划、意图、信念和预期，以及对未来经济表现的陈述。包含“相信”、“不相信”、“计划”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”等类似含义的表述被视为含有不确定性，属于前瞻性表述。此外，我们或我们的代表已经或将不时以口头或书面形式发表前瞻性声明。此外，此类前瞻性声明可能会包含在我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的各种文件中，或新闻稿中，或由我们的一位授权高管或经其批准所作的口头声明中。

这些前瞻性陈述会受到某些已知和未知的风险和不确定性的影响，以及可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中反映的结果大不相同的假设。可能导致实际结果不同的因素包括但不限于从第15页开始的“风险因素”标题下和从第33页开始的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”标题下以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中列出的那些因素。您不应过分依赖本报告中包含的任何前瞻性陈述，这些陈述仅反映我们管理层截至各自日期的意见。除非法律要求，否则我们没有义务修改或公开发布对前瞻性陈述的任何修改结果。本报告以及随后提交给美国证券交易委员会的文件中描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。新的因素不时出现，我们无法预测会出现什么。可能还有我们目前不知道的或我们目前认为对我们的业务无关紧要的额外风险。此外，我们无法评估每个因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。如果发生任何此类风险，我们的业务、经营业绩、流动性和财务状况都可能受到不利的实质性影响。您应参考我们已经或将在提交给美国证券交易委员会的10-K、10-Q和8-K表格及其任何修正案的报告中做出的任何额外披露。可归因于我们或代表我们行事的人的所有随后的书面和口头前瞻性陈述，其全部内容都明确地受到本报告所载警告性陈述的限制。

第一部分

一般信息

FutureFuel Corp.(有时称为“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”，包括我们的全资子公司)是特拉华州的一家公司，通过其全资子公司FutureFuel化学公司生产多样化的化学产品、生物燃料产品和生物特种化学产品。除非另有说明，否则除每股以外的所有美元金额均以千为单位。

我们的总部设在密苏里州圣路易斯市，我们的制造业务在阿肯色州贝茨维尔的工厂进行。我们的普通股于2011年3月23日在纽约证券交易所(“NYSE”)开始交易，交易代码为“FF”。

在2022年期间，我们分配了正常的季度现金股息，每股0.06美元。此外，我们已宣布2023年普通股的正常季度现金股息为每股0.06美元。

我们的业务分为两个部门：化学品和生物燃料。化学品部门生产销售给第三方客户的多元化化学产品清单。化学品部门的大部分收入来自为特定客户定制生产特种化学品。我们一直在积极发展我们的化学品业务，在更多元化的增长市场中与新客户合作。作为对增长的关注的一部分，我们对我们的运营进行了程序更新，以允许重新进入制药中间体市场，这一能力已通过第三方审计得到验证。我们的全球化学品业务建立在作为技术驱动型、高度可靠和具有全球竞争力的全球化学品生产商的坚实声誉基础上。我们仍然非常重视卓越的运营、成本控制和效率改进，以使我们能够在全球化学工业中竞争。

关于我们的生物燃料部门，我们的工厂已证明具有近5900万加仑/年的产能，2022年期间生产了近5000万加仑。这样的规模和我们位于贝茨维尔的工厂的设计使我们能够加工各种原料，并不断获得高生物柴油产量。再加上运营一个共享的化学品制造设施的协同效应，这使我们能够在竞争激烈的市场上始终如一地取得成功。

随着市场已经适应了供应链和物流的影响，我们在2020年春首次感受到新冠肺炎的影响，我们一直对这些条件保持警惕，以确保我们业务的每个要素都保持适当的运营利润率。随着市场的不断发展，我们将保持敏捷和灵活地应对新情况的发展。

对我们业务的叙事性描述

主要执行办公室

我们的主要执行办公室位于密苏里州克莱顿4楼福赛斯大道8235号，邮编：63105。我们的电话号码是(314)854-8352。未来燃料化工公司的主要执行办事处位于阿肯色州贝茨维尔骇维金属加工394南路2800Gap Road，邮编：72501-9680。其电话号码是(870)698-3000。

工厂选址

我们拥有大约2200英亩的土地，位于阿肯色州中北部贝茨维尔东南6英里处，面向怀特河。该工厂占地约500英亩，拥有批量和连续生产设施、实验室和相关基础设施，包括现场液体废物处理。土地和基础设施可用于支持扩张和业务增长。

运营

在截至2022年12月31日的年度内，我们约80%的收入来自生物燃料，14%来自为特定客户制造特种化学品(“定制制造”)，6%来自多客户特种化学品(“高性能化学品”)。

我们的生物燃料业务部门主要涉及生物柴油和石油柴油混合物的生产和销售。我们的定制化学品制造涉及为战略客户生产独特的产品，通常是根据长期合同。全球定制化学品制造产品组合包括杀菌剂中间体、特种聚合物、染料、稳定剂、石油和天然气以及化学品中间体。我们的高性能化学品产品组合包括可增强尼龙和聚酯纤维耐沾污性和染色能力的聚合物改性剂，以及几种适用于不同应用的小批量特种化学品和溶剂。

我们致力于发展和调整我们的生物燃料和化学品业务。对于生物燃料业务部门，我们将继续利用我们的技术能力和质量认证，确保当地和地区市场的安全，并扩大对车队和地区/国家客户的营销努力。对于我们的化学品部门，我们打算致力于新产品的开发和商业化，包括积木化学品和需要良好制造规范(GMP)的中间化学品。GMP是一个公认和可审核的体系，确保产品生产的一致性，并根据严格的质量标准进行控制。它涵盖了制造、设施、设备和培训的方方面面，使用了影响成品质量和一致性的详细书面程序。GMP是对公司目前和正在进行的质量注册的补充，包括ISO 9001和BQ9000，并将使我们的定制化学品业务受益。GMP将为公司提供增长机会，为活跃在制药、中间体、食品配料和其他精细化学品领域的客户提供服务。在推行这一战略的同时，我们将继续努力为这两个领域建立品牌标识。

生物燃料业务细分市场

生物燃料产品

我们的生物燃料业务部门始于2005年，主要包括生物柴油的生产和销售。此外，我们销售与我们的生物柴油混合的石油柴油，有时不添加生物柴油。

生物柴油是一种由单烷基脂肪酸酯组成的可再生能源产品。单烷基酯通常由植物油、脂肪或油脂原料生产。生物柴油主要用作与石油柴油的混合物(按体积计算，通常为5%(通常称为“B5”)至20%(通常称为“B20”))。生物柴油的一个主要优点是，它可以用于大多数现有的柴油发动机和燃油喷射设备的混合燃料高达B20，而不会对发动机的性能造成实质性的影响。1998年，国会批准使用生物柴油作为《能源政策法案》的合规战略，允许该法案涵盖的联邦、州和公共车队只需购买生物柴油，并在新的或现有的柴油车中以最低B20混合燃料燃烧，即可满足其替代燃料车辆的购买要求。最后，生物柴油还受益于与石油柴油相比的良好性能(例如，硫含量可以忽略不计，颗粒物更少，温室气体排放更少，十六烷值更高，从而改善发动机性能和润滑性)。看见Https://afdc.energy.gov/files/pdfs/30882.pdf.

作为一家特种化学品供应商，我们获得了包括研发和分析实验室测试在内的技术和运营能力，使灵活的制造工艺得以发展。我们的加工工艺可以使用范围广泛的原料油，包括但不限于大豆油、棉籽油、猪油、家禽脂肪、不可食用玉米油、黄色油脂、不可食用牛脂、精选白脂、二手食用油和牛油。我们的贝茨维尔工厂生产生物柴油，有时被称为“B100”。该设施的柴油车队目前使用的是生物柴油混合物。我们在我们的贝茨维尔工厂和位于阿肯色州小石城的短期租赁储存设施提供B100和生物柴油与石油柴油(B2、B5、B10、B20、B50和B99混合燃料)的混合。此外，我们还向我们区域内的一小部分客户提供混合产品。

生物柴油产量/产能

虽然生物柴油可以由各种可再生资源制成，但任何特定设施使用的原料的选择主要取决于每种原料品种的价格和可获得性、从该原料获得的生物柴油产量以及生产者的生物柴油生产设施的能力。此外，生物柴油的化学性质(如浊点、倾点和十六烷值)取决于原料的类型。见环境影响评估，生物柴油月度生产报告，http://www.eia.gov/biofuels/biodiesel/production/biodiesel.pdf.

在美国，历史上大部分生物柴油都是从国内生产的粗大豆油中提取的，因为它可以广泛获得并易于加工。自从我们开始我们的生物柴油生产以来，由于用于生物柴油生产和竞争的粮食需求，粗豆油的成本一直在上升。因此，美国的生物柴油原料市场从昂贵的第一代大豆原料过渡到替代的第二代成本较低的非食品原料，如废植物油、牛油和不可食用的玉米油。然而，这些第二代原料的价格大幅上涨，因为它们还用于生产可再生柴油，由于可变运营成本通常较低，而且能够用作石油柴油的直接替代品，可再生柴油的利润率往往更高。我们的连续生产线利用这些含有高游离脂肪酸的第二代低成本原料生产生物柴油，并证明了生物柴油的生产能力超过58MMgy。

立法激励措施

美国的生物柴油生产和使用继续受到很大影响，这在很大程度上受到联邦和州一级的立法倡议的影响。

联邦可再生燃料规定

目前最大的激励计划是国会颁布的联邦授权，作为2005年能源政策法案(“2005法案”)的一部分。2005年法案包括了几项旨在刺激生物柴油生产和使用的条款。特别是，2005年法案的规定包括生物柴油，作为纳入全国汽油和柴油池的可再生燃料(“可再生燃料标准”或“RFS”)最低数量(即强制要求)的一部分。产量每年都在增加，从2006年的每年40亿加仑增加到2013年的165.5亿加仑。2005年的法案要求美国环境保护局(USEPA)公布适用于毗邻的48个州的炼油厂、搅拌机和进口商的“可再生燃料义务”。可再生燃料义务以销售或引入商业的汽油的体积百分比来表示，并由适用于所有类别的炼油商、混合商和进口商的单一适用百分比组成。可再生燃料的义务是基于能源信息协会向美国环保局提供的预计将出售或引入商业的汽油数量的估计。美国环保局于2007年4月10日发布了实施RFS的最终规则。根据这些规定，RFS合规期从2007年9月1日开始。不同类型的可再生燃料(如生物柴油或乙醇)之间没有区别。

2007年12月19日，颁布了《2007年能源独立和安全法》(“2007年法”)，其中除其他外，扩大了《能源安全法》(“RFS2”)。在2007年法案颁布之前，RFS要求主要由乙醇填补。与2005年的法案不同，2007年的法案提供了一个专门适用于生物柴油的可再生燃料标准。2010年7月1日，RFS2的生物柴油要求生效，从而要求在美国消费的柴油中有一定比例来自可再生能源。生物质柴油的需求量每年都在上升，2021年达到每年24.3亿加仑。2022年6月3日，美国环保局敲定了一系列行动，为2020、2021年和2022年的可再生燃料标准(RFS)计划设定了生物燃料量，并引入了旨在增强该计划目标的监管改革，减少了之前敲定的2020和2021年的量。减少是基于COVID等重大和意想不到的事件。

下表显示了美国环保局在生物质柴油略有增长的情况下最终确定的数量需求。

联邦搅拌机’和制片人’学分

生物柴油税收优惠通过各种联邦法规提供，包括2005年法案和美国就业创造法案，以及后来的2008年紧急经济稳定法案。其中最重要的是适用于所有生物柴油的每加仑一美元的混合税收抵免(BTC)。在过去的十年里，这一信用已经失效，并多次恢复。BTC在2012年、2014年、2015年、2018年和2019年的大部分时间都没有到位。在这些年中的每一年，BTC都被追溯地恢复。最长的追溯恢复期限是在2019年12月下旬，恢复了2018年至2022年12月31日的抵免。2022年的通胀削减法案将这一抵免延长至2024年12月31日。

与BTC一样，小规模农业生物柴油信贷在2019年的大部分时间里都没有到位。小规模农用生物柴油抵免规定，对生产的第一批1500万加仑合格农用生物柴油每年给予每加仑0.10美元的税收优惠。2019年12月下旬，小型农业生物柴油信贷追溯恢复，从2018年1月1日到期至2022年12月31日，并根据2022年通胀削减法案延长至2024年12月31日。

国家激励措施

我们对州法规的审查显示，几乎所有州都为生物柴油提供用户或生产商激励，几个州同时提供这两种激励措施，超过35个州向生物柴油生产商提供激励措施，鼓励他们在本州建立设施，通常提供税收抵免、赠款和其他财政激励措施。我们还在加利福尼亚州和俄勒冈州注册了燃料计划，该计划鼓励使用特定于生物质柴油的低碳燃料。华盛顿正在实施一项类似的计划。随着我们扩大业务，我们将评估这些和其他国家的激励措施，并确定我们是否有资格。我们还将与法规保持同步，如果符合条件，我们将更新注册。

摘要

我们将继续确定并寻求其他立法激励措施来支持我们的业务。然而，我们不能保证我们是否有资格享受任何此类激励措施，或者如果我们确实有资格，这些激励措施的金额将是多少，或者这些激励措施是否会继续存在。

质量

出于质量规范的目的，生物柴油必须符合美国测试与材料协会(“ASTM”)D6751的要求，才有资格获得联邦授权。该规格确保最高可达B20的混合燃料与柴油发动机和相关燃油系统硬件兼容。看见美国生物柴油的现状及存在的问题首页--期刊主要分类--期刊细介绍--期刊题录与文摘--期刊详细文摘内容美国，2015年2月。我们贝茨维尔工厂生产的所有生物柴油都在现场质量控制实验室进行了测试，并确认符合并通常超过ASTM D6751标准。

商业上可用的生物柴油可能含有少量未反应或部分反应的油脂以及其他少量杂质。未反应或部分反应的油脂称为甘油三酯。在极少数情况下，甘油酯和其他次要成分和杂质会堵塞发动机滤清器。为了解决这一问题，ASTM D6751于2012年2月进行了修订，创建了两个新的生物柴油等级。第2级基本上是修订前有效的规格。1号品级规定了最大总单甘酯含量和最大冷浸泡过滤时间，理论上将用于2号生物柴油的浊点不能提供足够的质量保证的情况。这两种等级的生物柴油都符合RFS2任务规定的“生物柴油”资格。该公司继续按照最新发布的ASTM D6751版《生物柴油燃料混合原料标准规范(B100)》进行运作。在我们的连续工艺中生产的所有生物柴油都符合对1号生物柴油更严格的规格。

美国生物柴油行业创建了BQ-9000计划，以解决该行业早期出现的质量问题。该计划由国家生物柴油认证委员会运营，该委员会是一个合作和自愿的生物柴油生产商和营销者认证计划。该计划是一个以质量体系为导向的计划，包括储存、采样、测试、混合、运输、分配和燃料管理实践的标准。自从创建和采用BQ-9000计划以来，美国市场上的生物柴油质量有了显著的提高。自2006年以来，我们的工厂一直作为BQ-9000认证的生产设施运营。

ISO 9000系列标准代表了良好质量管理实践的国际共识。它包括与质量管理体系和相关支持标准有关的标准和指南。ISO 9001为质量管理体系提供了一套标准化的要求，无论用户组织做什么，其规模如何，也无论它是在私营部门还是在公共部门。它是唯一可供组织认证的国际标准，尽管认证不是该标准的强制性要求。我们的工厂是一家通过ISO 9001认证的化学品和生物燃料生产工厂。

可更新的识别码

如上所述，RFS2规定了美国炼油商、混合商和进口商与美国汽油和柴油混合的各种可再生燃料的水平。可更新的识别号码(“RIN”)是确保达到规定的混合水平的机制。在生产或进口乙醇和生物柴油时，生产商或进口商有责任在美国环保局的协调交易系统(EMTS)中报告活动，在该系统中，为其产品分配了一系列编号(即RIN)。这项任务是根据美国环保局制定的指导方针进行的。目前，每生产一加仑生物柴油，分配1.5林肯。当生物燃料的所有权变更为燃料的炼油商、进口商和混合商时，RIN也会被转让。RIN最终通常在可再生燃料混合时从可再生燃料中分离出来。炼油商、进口商和混合商通常使用RIN来确定它们已在适用的报告期内混合了其适用的可再生燃料百分比。然而，一旦RIN与基础生物燃料分离(例如，通过将基础生物柴油与石油柴油混合)，它们也可以与基础生物燃料分开销售。

我们用我们的生物柴油产生RIN。有时，我们销售的生物柴油上贴着RIN。如果我们将生物柴油与石油柴油混合在B80或更少的混合物(例如，B5或B20)中，我们可以将RIN与我们的混合生物柴油一起出售，或者我们可以将它们作为从生物柴油中移除的独立仪器出售。是否将RIN从混合生物柴油中分离出来的决定取决于客户的意愿和分离的RIN的市场条件，特别是市场价格。虽然生物柴油RIN继续通过做市商交易，但不能保证RIN将维持一个单独的市场，也不能保证生物柴油RIN的销售将实现什么价值。

副产品

甘油

生物柴油过程的副产品是粗甘油，其产量约占生物柴油产量的10%。我们的业务既生产粗甘油，也生产精制甘油，用于商业销售。粗甘油由于杂质含量高，不适合大多数商业用途，被出售给商业上可行的粗品用途，如能源、农业和动物饲料，以及其他不需要高纯度的应用。粗甘油价格受到供需平衡、能源价格以及玉米和大豆等其他大宗商品价格的影响。

粗甘油可以提炼成更纯的形式，然后用于更高价值的市场，如特种化学品生产、农业配方、食品、制药和/或化妆品应用。我们增加了将粗甘油提炼成具有更高价值应用的工业级的能力。我们的业务致力于根据精炼能力、产品规格、价格和其他市场条件，最大限度地获得更高价值的精炼甘油。

生物柴油残渣

生物柴油生产过程的另一个副产品是生物柴油蒸馏残渣。这是一种价格相对较低的商品，我们将其聚合并销售给多个客户，主要用于燃料油C#6油和沥青脱模剂。

生物柴油生产能力

根据生物柴油杂志(2023年2月13日)的数据，美国60家生物柴油厂的年总运营能力为22.66亿加仑。请参阅http://www.biodieselmagazine.com/plants/listplants/USA/.随着可再生柴油市场的扩大，工厂的运营能力比2020年减少了5.5亿加仑以上(见竞争)和原料价格上涨。我们认为，鉴于产能过剩，生物柴油行业将继续具有很强的竞争力。

客户和市场

目前，几乎所有使用石油柴油的终端市场都在使用生物柴油和生物柴油混合物。美国的大多数生物柴油都是在公路柴油市场上消费的，但也有一些用于非公路用途，如农业、住宅/商业取暖油和发电。

我们目前通过卡车和铁路直接向美国客户销售我们的生物柴油产品。我们也有能力通过驳船从阿肯色州小石城的一个码头装载货物。通过利用液体散装储存设施和驳船装载能力，我们定位于在美国各地销售生物柴油，主要用于运输。虽然区域市场仍在开发中，但我们估计，到成熟时，我们可以获得的区域直接市场将至少为每年3000万加仑。

在截至2022年12月31日的12个月中，两家客户约占生物燃料收入的34%(占总收入的27%)。在截至2021年12月31日的12个月中，三家客户约占生物燃料收入的52%(占总收入的41%)。在截至2020年12月31日的12个月中，一个客户约占生物燃料收入的20%(占总收入的12%)。我们没有与任何生物燃料客户签订长期合同，而是根据当时的市场价格，以每月或短期、数月的采购订单为基础进行销售。我们不相信失去任何该等客户会对我们的生物燃料部门或整个我们造成重大不利影响，因为：(I)生物燃料是一种拥有庞大潜在客户基础的商品;(Ii)我们相信我们可以随时向其他客户销售生物燃料;(Iii)我们从这些客户那里收到的价格是基于当时的市场价格;和(Iv)我们向客户销售的产品不是按固定条款进行的，客户没有义务购买任何最低数量，但短期采购订单规定的除外。

竞争

可再生柴油是一种快速增长的生物燃料，与生物柴油竞争。该公司使用原料脂肪、植物油或废弃食用油的传统酯交换工艺来制造生物柴油。可再生柴油是通过对相同的原料进行加氢处理来生产的。与传统生物柴油不同，可再生柴油符合ASTM D975(石油柴油燃料)和ASTM D396(家用取暖油)的燃料规格要求，可以用作直接替代品，而不需要混合石油柴油。因此，可再生柴油的交易价格高于传统生物柴油，这是基于与石油柴油的互换性、更好的寒冷天气性能以及每加仑产生更多RIN。

美国的可再生柴油运营能力约为每年16.23亿加仑，预计这一数字将在未来五年大幅增加。这一总数大大高于目前的生物柴油原料消费量，需要增加供应链来满足这一需求。这一增长目前是由价格推动的(自2020年初以来，原料价格也大幅上涨)；以及加州在低碳燃料标准下的经济效益，几乎所有国内生产和进口的可再生柴油都是在加州销售和使用的。生物柴油的未来将受到以下因素的推动：原料的可用性；与可再生柴油相比的市场价格；以及州和联邦法规和激励措施。

我们还在地区、国家和外国进口方面与其他生物柴油生产商竞争。生物柴油行业的主要竞争手段是价格、供应可靠性、生物柴油质量和RIN完整性，即市场对生物柴油生产商RIN有效性的信心程度。在过去三年里，正在运营的生物柴油工厂的数量大幅下降，但这些工厂往往规模较小、结构简单，获得原料的机会有限。此外，我们还与许多其他较小的生产商以及新兴的可再生柴油和基于纤维素的生物柴油技术展开竞争。

我们不能保证可再生柴油、绿色柴油、天然气或由这些或类似竞争技术生产的其他产品不会取代生物柴油作为传统石油柴油的替代品。生物柴油和可再生柴油的制造工艺本质上是不同的，将公司的运营改造为生产可再生柴油在经济上是不可行的。

生物柴油行业也在与以石油为基础的柴油行业竞争。与以石油为基础的柴油行业的规模相比，生物柴油行业规模很小，而大型石油公司拥有比我们更多的资源。如果没有政府的激励和要求，市场将如何反应以及随之而来的对加工经济的影响将是不确定的。

供应和分销

由于我们灵活的原料流程，我们可以从广泛的供应商基础上采购原料，包括脱胶大豆油、蒸馏玉米油生产商、回收的旧食用油，以及来自国家和地区供应商的猪肉、鸡肉和牛肉加工设施。粗制玉米油从几个国家和地区的生产商那里获得。目前，所有原料都是由铁路或卡车供应的。正如上一节所讨论的，寻找具有经济吸引力的原料的供应正变得越来越有竞争力。

我们从工厂现场销售生物柴油，并将其运往液体散装储存设施进行进一步分销。我们工厂现场的销售是由有轨电车和油罐车完成的。生物柴油正由公司拥有的罐车和普通运输车运送到我们租用的液体散装储存设施，以便在那里分销，并通过驳船或罐车进一步运输。

周期性和季节性

生物柴油生产商历来经历过生物柴油需求的季节性波动。由于担心与石油柴油相比，生物柴油在寒冷天气中的最佳运行能力，北部和中西部各州的冬季生物柴油需求往往较低。这种季节性波动在由动物脂肪和用过的食用油制成的生物柴油中最为强烈。用这种原料生产的生物柴油的浊点(燃料开始凝结的点)比用植物油(如大豆、菜籽油或粗玉米油)生产的生物柴油高。这一较高的浊点可能会导致寒冷天气的性能问题。

RFS2确定的生物柴油使用授权可能会在我们的生物柴油业务中插入额外的季节性波动。一旦日历年的任务完成，或预计将实现，对生物柴油的需求可能会减少。

生物柴油产业展望/我们的未来战略

2022年8月通过的降低通胀法案将BTC延长至2024年12月31日。大规模投资大型可再生柴油厂争夺相同的原料池，将给小规模常规生物柴油生产商带来巨大压力。我们相信，积极应对这些变化的生产商可以在这个新兴市场保持竞争力并从中受益。这些应对措施包括：新的和改进的技术;具有更高产量的替代原料;生产的可伸缩性和灵活性选择;供应链、分销和代管战略;销售独立于基础生物柴油的RIN;和创新的风险管理战略。

我们未来在生物燃料领域的战略就是针对这些应对措施。尽管我们未来的战略，我们的生物柴油的持续生产可能会受到限制，部分原因是我们在竞争日益增长的可再生柴油市场下获得原料的能力，或者在最糟糕的情况下，如果国会取消RFS2的联邦授权，我们可能会完全取消。请参阅下面第15页开始的“风险因素”。

化学品业务部门

细分市场概述

我们的化工部门生产多样化的化工产品，销售给第三方客户。这一细分市场由两部分组成：“定制制造”(为特定客户制造专用化学品)和“性能化学品”(多客户专用化学品)。

化工产品

定制制造涉及为战略客户生产独特的产品，通常是根据多年或长期合同。这些产品中的大多数都是根据保密协议生产的，以保护每家公司的知识产权。这是一项以服务为基础的业务，客户重视可靠性、合规性、技术能力、响应能力、产品质量、流程扩展和改进、运营安全和环境保护。我们的定制生产产品根据具体产品和所需数量，采用连续生产、专用批次或通用批次的方式生产。管理层相信，我们是这一细分市场中关键和潜在客户的战略生产合作伙伴，我们的销售、工程和技术团队与客户通力合作，进一步开发工艺并推动持续改进。

我们工厂的定制制造产品组合包括用于涂料、化学中间体、工业和消费清洁、石油和天然气以及特种聚合物行业的产品。从历史上看，我们的定制制造产品组合高度集中在两个重要的遗留产品上，即一家领先消费品公司的洗衣洗涤剂添加剂和一种专有的排作物除草剂。2021年标志着这些传统产品不再销售的第一个完整年份。我们目前的定制制造产品组合更加多样化，进入多个市场，包括农用化学品、油田化学品、工业中间体和织物护理市场。

高性能化学品包括通常在公开市场上可获得并销售给多个客户的产品。这些产品是根据规格销售的，旨在满足客户确定的最终用途中的特定性能。该产品组合包括一系列聚合物(尼龙和聚酯)改性剂、甘油产品，以及几种适用于不同应用的小批量特种化学品和溶剂。我们增加了将我们的粗甘油提炼成工业级甘油的能力，用于更高价值的特种化学品应用。

未来战略

我们相信，我们已经建立了作为一家安全、可靠、具有成本竞争力和技术驱动的化学品生产商的坚实声誉。为了进一步巩固这一声誉，我们必须不断加大对维护和增加客户关系发展、成本控制、运营效率、产能利用率、运营安全和环境保护的关注，以实现收益最大化。我们还相信，使用大规模批量和连续生产流程的能力以及对工艺改进的持续关注，使我们能够在全球定制制造市场上有效竞争，并保持与竞争对手的成本竞争力，对于某些产品，我们的成本优势高于竞争对手。此外，我们网站的完全集成的基础设施，包括公用事业和废物处理，为我们提供了相对于许多竞争对手的优势，并使我们能够提供一整套定制制造服务。凭借GMP能力和ISO/BQ认证，我们增强了进一步发展业务的能力。我们打算通过在更多细分市场扩大客户基础，在机会大小、上市时机、资本效率以及机会与资产和能力的匹配方面仔细管理产品组合，来提高我们这一业务领域的利润率。我们在生物原料的化学加工方面拥有核心竞争力，在特种化学合成和工艺开发方面拥有专业知识。我们相信，这将使我们在不断增长的市场中成为定制化学品和可持续产品的首选制造商。

客户和市场

我们的化工产品用于各种市场和终端用途，包括洗涤剂、农用化学品、汽车、石油和天然气、涂料、营养和聚合物添加剂。一些化工产品可能会受到能源和农产品价格变化的周期性推动。在我们的定制制造业务中，客户往往是“品牌所有者”，因此控制与需求相关的因素，如市场发展、专利到期和外部制造战略。在这种情况下，我们可能无法增加或维持这些产品的销售收入水平。

2022年或2021年，没有任何化学品客户占总销售收入的10%以上。

竞争

从历史上看，在特种化学品方面，竞争对手的进入壁垒很大，主要是因为相关技术和制造能力一直由少数公司持有。随着技术和投资越来越多地向北美以外转移，来自国际跨国化学品制造商的竞争加剧，主要来自印度和中国的制造商。我们主要在价格、客户服务、技术、质量和可靠性方面与这些和其他生产商竞争。我们在这一领域的主要竞争对手包括拥有国内特种化学品制造部门的大型跨国公司和规模较小的独立生产商。国际多国竞争对手往往因反应和客户服务不佳而处于不利地位，而小生产者往往技术和财政资源有限。我们相信，由于我们的业务规模、技术能力、声誉和财务实力的结合，我们已经为增长做好了准备。

供应和分销

特种化学品通常是以包装或小批量散装形式出售的高单位价值产品，对这些产品来说，分销在成本中所占比例相对较小。大多数产品在贝茨维尔的FOB销售，并在全球范围内分销。同样，这些产品的原材料是从全球采购的相对较高价值的部件。一个例外是生物燃料联合产品，这些产品是从当地加工中回收的。

周期性和季节性

在能源价格和农产品价格变化的推动下，一些化学产品可能是周期性的。例如，销售到能源勘探和运输市场的化学产品的需求受到油价的影响。农产品市场中化学产品的使用同样受到农产品价格的影响。供需动态决定了周期不同阶段的盈利能力，全球经济状况影响每个周期的长度。尽管这些行业对周期性很敏感，但化工领域的许多产品都能提供稳定的收益。

积压

我们的大部分化学品收入都来自与特定客户的定制制造协议。这些客户通常按月或按季向我们提供需求预测。这些预测旨在使我们能够优化生产流程的效率，通常不是确定的销售订单。因此，我们不监控或报告积压。

知识产权

我们认为我们的知识产权组合是一项宝贵的企业资产，我们打算通过商业秘密、保密和保密协议、专利、商标和版权的组合，在全球范围内扩大和保护这一资产。作为一家生产广泛多样的化学品的生产商，我们的知识产权涉及在该工厂历史上通过开发和制造300多种特种化学品而获得的各种产品和工艺。我们关于知识产权组合的主要战略是适当保护所有创新和专有技术，以便尽可能为我们的业务部门提供基于技术的竞争优势。在化学品业务领域，定制制造项目主要是在与每个客户签订的保密协议框架内进行的，以确保知识产权得到界定和保护。在生物燃料业务领域，创新和工艺技术得到了适当的大力保护。

如有必要，我们将寻求从第三方获得技术许可，以补充我们的战略业务目标。我们的业务作为一个整体，或任何特定的部门，都不是实质性地依赖于任何一个特定的专利、版权或商业秘密。由于许多外国的法律对知识产权的保护程度不如美国的法律，我们不能保证我们能够充分保护我们所有的知识产权资产。

研究与开发

我们在我们的研发计划上投入了大量资源，这些计划主要针对三个目标：

我们的研发能力包括分析和表征原材料和产品的分析化学能力，广泛应用于反应化学和材料领域的有机化学专业知识，固体和液体材料批量和连续加工的设计和工艺工程能力，以及精通工艺安全和设计安全化学品制造工艺所需的放大能力。我们相信，这些为支持传统化工业务而建立的核心能力，适用于在生物燃料和相关生物基特种产品方面建立以技术为基础的地位，并扩大我们的化工产品细分产品线。

截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度，我们产生的研发费用分别为3,415美元、3,484美元和2,988美元。几乎所有此类研发费用都与新产品、服务和流程的开发或现有产品、服务和流程的改进有关。

环境问题

我们业务的各个方面都受到州和联邦机构的监管。生物燃料和化学作业在联邦、州和地方各级受到众多、严格和复杂的法律和法规的约束，这些法规涉及向环境排放材料或其他与环境保护有关的问题。这些法律法规可以：

遵守这样的法律法规可能代价高昂，不遵守可能会导致重大的民事甚至刑事处罚。一些环境法对环境污染规定了严格的责任，规定任何人都要对环境损害和清理费用负责，而不考虑疏忽或过错。此外，公众对环境保护有着强烈的兴趣。如果颁布法律或采取其他政府行动，强加环境保护要求，导致生物燃料和/或化学制造业的总体成本增加，我们的业务可能会受到不利影响。以下是对影响我们活动的一些重要环境法律和法规的一般性讨论。

联邦《综合环境反应、补偿和责任法》(或“CERCLA”)和类似的州法律规定，无论过错或原始行为的合法性如何，导致有害物质排放到环境中的某些类别的人都要承担连带责任。这些人包括发生泄漏的场地的所有者和经营者、场地的过去所有者和经营者，以及处置或安排处置在场地发现的危险物质的公司。CERCLA项下的责任方可能对已排放到环境中的有害物质的清理费用和对自然资源的损害负责。此外，第三方就据称因向环境排放危险物质或其他污染物而造成的人身伤害和财产损失提出索赔的情况并不少见。

经《资源保护和回收法》修订的《联邦固体废物处置法》是管理废物管理的主要联邦法规，包括危险废物的处理、储存和处置。RCRA对危险废物的生产者或运输者或危险废物处理、储存或处置设施的所有者或经营者规定了严格的运营要求，并规定了未能满足这些要求的责任。我们制造工厂产生的许多废物都由RCRA管理。

1990年的联邦石油污染法(“OPA”)及其下的条例规定，对进入或在可航行水域、毗邻海岸线或在美国专属经济区内的石油泄漏所造成的损害，负有责任的各方负有责任。责任方可以包括但不限于陆上设施的所有者或运营者。如果泄漏是由另一方的严重疏忽或故意不当行为造成的，则泄漏清理责任可能不适用于设施。如果泄漏是由于违反联邦安全、建筑或运营法规导致的，或者如果一方未能报告泄漏或在清理工作中充分合作，责任方可能会受到处罚。不遵守OPA的要求可能会使责任方通过《水污染控制法》受到民事、刑事或行政执法行动的影响。

联邦水污染控制法(“清洁水法”)对向通航水域排放污染物施加了限制和控制。多年来，这些控制措施变得更加严格，未来可能会施加额外的限制。向州和联邦水域排放污染物必须获得许可。《清洁水法》规定了对排放石油和其他污染物的民事、刑事和行政处罚，并要求对这些排放负责的各方承担清理排放造成的任何环境损害的费用和排放造成的自然资源损害的责任。类似的州法规对未经授权将石油或其衍生品或其他污染物排放到州水域的情况施加责任并授权处罚。

联邦《清洁空气法》和相关的州法律法规限制来自许多来源的空气污染物的排放，包括涉及制造化学品和生物燃料的设施。新的设施通常需要在开始运营前获得许可，新的或现有的设施可能需要产生某些资本支出，以安装与获得和维持运营许可和批准有关的空气污染控制设备。联邦和州监管机构可以对不遵守《清洁空气法》和相关州法律法规的许可或其他要求的行为施加行政、民事和刑事处罚。

联邦濒危物种法、联邦海洋哺乳动物保护法以及类似的联邦和州野生动物保护法禁止或限制可能对受保护动植物物种或栖息地产生不利影响的活动。在这些受保护物种或栖息地可能所在的地区，可以禁止或推迟制造活动，或者可能需要代价高昂的缓解措施来适应这种活动。

《有毒物质控制法》(TSCA)旨在减少与化学物质的制造、加工、分销、使用或处置相关的对健康或环境的损害风险。《TSCA》要求对某些化学品进行报告、记录保存和测试，并限制某些化学物质和/或混合物的使用。一些物质被排除在TSCA之外，包括食品、药品、化妆品和杀虫剂。政府机构可以启动监管行动，对一种化学品进行标签、限制或禁用，或要求提交确定一种化学品可能构成的风险所需的额外数据。该法规包含包括刑事和民事处罚在内的执行条款。

我们的政策是以保护环境、员工和公众的健康和安全的方式运营我们的工厂和设施。我们打算继续根据我们的政策和现有技术，及时用于环境保护和改善的支出。在某些情况下，适用的环境法规，如根据《清洁空气法》和RCRA通过的法规，以及监管机构的相关行动，决定了我们产生环境成本的时间和金额。

我们为与我们维护的环境和其他资产相关的关闭/关闭后费用建立准备金。环境资产包括废物管理单位，如化学废物破坏器、储罐和锅炉。当建造或安装这些类型的资产时，将根据环境资产的预期寿命、适用的法规关闭要求以及我们的环境政策和实践，为预计与关闭场地相关的未来成本建立准备金。这些费用在资产的预计使用年限内计入收益。目前，我们估计每项资产的使用寿命长达27年。

除我们的一般环境政策及有关资产报废责任和环境储备的政策外，当我们可能已产生负债且金额可合理估计时，我们应计环境成本。在某些情况下，由于数据不足，特别是在未来执行情况的性质和时间方面，无法合理估计数额。在这些情况下，对责任进行监测，直到有足够的数据存在为止。对于污染场地，累积金额反映了我们对场地补救要求的假设、补救的性质、与监管机构和多方场地其他潜在责任方的讨论结果，以及其他潜在责任方的数量和财务可行性。应计项目所依据的估算值的变化、未预料到的政府执法行动或健康、安全、环境、化学控制法规和检测要求的变化都可能导致成本上升或下降。

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，我们与环境保护和改善相关的现金支出分别约为10,268美元、9,547美元和10,057美元，并计入每个时期的综合损益表中的销售商品成本。这些数额主要涉及与环境保护设备和设施有关的业务费用，但也包括建设和开发支出。美国环保局最近更新了《杂项有机NESHAP(MON)条例》，40 CFR Part 63子部FFFF，该法规管理有机化学品制造设施的排放。为了遵守这一规定，我们必须更新设备监测系统、化学品泄漏检测计划、维护计划、容器压力释放系统、排放报告协议和相关程序，并且这些更改必须在2023年8月12日之前完成。我们已经对遵守这些规定所需的资金进行了预算。虽然我们预计未来因环境法律和法规的要求而产生的环境资本支出不会大幅增加我们对环境控制设施的年度资本支出的计划水平，但我们不能保证此类要求在未来不会实现。

我们相信，在所有实质性方面，我们已经获得了必要的环境许可和许可证，以继续我们目前进行的业务。我们已审查了对我们拥有的物业的环境调查，并根据迄今进行的调查结果，认为不存在对我们造成不利影响的重大环境问题。关于我们收购我们在贝茨维尔的仓库，卖方同意在我们收购工厂之日补救设施中存在的某些环境状况，并就这些环境状况对我们进行赔偿。我们继续监督卖方遵守其补救义务的情况。

该公司是可再生燃料的领先供应商，并积极努力减少其碳足迹。该公司支持向低碳经济转型的全球运动，并努力通过流程创新、库存控制和价格指数来控制与气候变化相关的成本。能源、运输和原材料成本都受到了气候变化的负面影响。

该公司有能力现场处理危险和非危险废物。超过99%的产生的废物都在该设施进行处理，消除了与废物运输相关的大部分温室气体排放，并显著减少了与公众接触废物有关的责任。

温室气体可能会对全球天气模式和作物生产产生不利影响，因此可能会影响用于生产生物柴油的原材料的可用性和定价。公司已经制定了应对季节性、天气相关和市场驱动的波动的策略。这些策略提高了公司抑制气候驱动挑战的影响的能力，但可能无法成功克服糟糕的市场状况。如果公司无法将涨价转嫁给我们的客户，公司的利润可能会受到负面影响。

该公司的化工部门使用许多来自原油原料的大宗商品。这些材料受到气候变化驱动的政策的影响，这些政策监管石油和其他能源生产行业。石油价格受到波动的影响，部分原因是供需、政治动向、生产困难、运输中断以及其他可能与气候变化有关的世界事件。

公司拥有现场应急设备、训练有素的人员和详细说明应对恶劣天气发生所需行动的准备计划。公司的生产地点位于一般不受飓风或洪水影响的地区；然而，天气模式的变化和恶劣天气的增加可能会阻碍原材料供应链、产品分销和工厂运营。关键原材料和备用生产设备将在现场进行维护，以减轻此类事件的影响。

管理团队与人力资本

我们在贝茨维尔工厂的执行管理团队由在化工行业拥有90多年经验的个人组成，包括技术、运营和业务职责。执行团队的成员也有国际经验，包括在欧洲和亚洲的任务。贝茨维尔工厂的运营和商业管理小组包括其他拥有学位的专业人员，他们平均在化工行业拥有超过25年的经验。

我们的贝茨维尔员工队伍由大约472名全职非工会员工组成，其中包括具有学位的专业人员，包括化学家(一些拥有博士学位)和工程师(包括有执照的专业电气、机械和化学工程师)。作业人员接受了广泛的培训，技能很高。此外，所有现场制造和基础设施都是完全自动化和计算机控制的。由于缺乏当地可用的流程工业基础设施，劳动力在所需的操作技能和经验范围内基本上是自给自足的。在过去的五年里，该工厂的自愿减员平均为8.2%。我们的贝茨维尔业务也得到了位于密苏里州克莱顿公司办公室的小型商业团队的支持。

可用信息

我们向美国证券交易委员会提交年度、季度和其他报告、委托书和其他信息。美国证券交易委员会维护一个互联网网站，其中包含报告、委托书和信息声明以及其他有关我们等以电子方式向美国证券交易委员会提交的发行人的信息。您可以通过http://www.sec.gov.访问该站点

我们的互联网网址是www.futufuelCorporation ation.com。我们会透过我们互联网网站(https://futurefuel-corporation.ir.rdgfilings.com)，的“投资者关系-美国证券交易委员会备案”栏目，在以电子方式向美国证券交易委员会存档或向美国证券交易委员会提交这些材料后，在合理可行的范围内尽快免费提供我们的10-K年度报告、10-Q表格季度报告、当前8-K表格报告以及根据1934年证券交易法第13(A)或15(D)节提交或提交的这些报告的修订版。

我们还通过我们网站(https://futurefuel-corporation.ir.rdgfilings.com/company-information)，的“投资者关系-公司治理”部分免费提供我们董事会的公司治理指南、我们董事会每个委员会的章程以及我们的董事、高级管理人员和员工的商业行为和道德准则。应任何股东的书面要求，这些材料将以印刷形式提供给FutureFuel Corp.，地址：8235Forsyth Blvd.，4 Floor，Clayton，Misouri 63105，

对我们的投资涉及高度风险，可能会导致您的全部或部分投资损失。您应仔细考虑本文件中列出的所有信息以及在我们的投资中附带的风险，尤其是以下所述的风险。以下资料并不是一份详尽的清单，应与本文件其余部分的内容一并审议。

与经济状况、政府行为和我们的行业相关的风险

我们的行业受到总体上的影响很大。 全球经济，因此我们有可能对 受新冠肺炎影响 公共卫生大流行及其对 我们的业务、经营结果或财务状况。

新冠肺炎疫情的全球爆发导致各国政府、政府和行业采取措施缓解病毒的传播。我们在国际上为我们的化学品部门采购某些原材料，因此我们受到供应链中断和这些原材料价格通胀的影响。到目前为止，我们已经在业务中吸收了这些影响；然而，考虑到新冠肺炎的未知影响以及未来可能更具颠覆性的变体，我们在这样的时间之后以竞争方式采购这些原材料的能力尚不确定。

此外，新冠肺炎的任何进一步蔓延，可能会对我们的客户产生负面影响，从而对我们的业务产生负面影响，仍然是不可预测的，因此，我们无法预测我们的销售和运营将受到此次疫情影响的程度或时间段，影响可能是实质性的。影响包括但不限于：

新冠肺炎疫情在不久的将来对我们业务的影响程度将继续存在不确定性，因为它将继续在全球范围内发展。我们无法合理估计新冠肺炎大流行的持续时间和严重程度，或其影响，这可能会对我们的运营和盈利能力造成重大损害。

我们在生物质柴油行业内运营，该行业依赖于要求或激励生物燃料消费的政府计划，包括BTC。授权或奖励的到期或丧失将对我们的业务产生实质性的不利影响。

生物质柴油行业最重要的税收激励计划是BTC。根据BTC，第一个将纯生物质柴油与石油柴油混合的人将获得每加仑一美元的可退税税收抵免。BTC在2018年没有到位，2019年的大部分时间也没有到位。然而，在2019年12月下旬，BTC被追溯恢复，从2018年1月1日到期到2022年12月31日。随着2022年8月通胀削减法案的通过，BTC已延长至2024年12月31日。不能保证BTC在2024年后会延长，这可能会对我们和整个生物柴油行业产生实质性的不利影响。

我们在生物质柴油行业内运营，该行业依赖于要求或激励生物燃料消费的政府计划。从历史上看，生物质柴油的生产成本高于石油柴油，而这些政府计划支持的生物质柴油市场本来可能不存在。石油业反对政府的许多激励措施，预计它们将继续挑战这些激励措施。

如果生物柴油原料成本相对于生物柴油价格没有大幅下降，我们可能会实现生物柴油的毛利率为负。因此，我们可能会停止生产生物柴油，这可能会对我们的财务状况产生不利影响。

如果联邦或州政府改变现行的法律和法规，我们的生物燃料业务可能会受到损害。

替代燃料企业受益于政府补贴和强制要求。如果与政府补贴和授权相关的任何州或联邦法律法规发生变化，包括未能恢复联邦生物柴油BTC，我们从替代燃料业务中受益的能力可能会受到损害。

关于我们的生物燃料平台，美国国会可能会以对我们不利的方式废除、削减或以其他方式改变RFS2计划。同样，美国环保局可以以对我们不利的方式减少或以其他方式改变其对RFS2计划的管理，包括不增加甚至减少所需的可再生燃料数量，放弃遵守所需的可再生燃料数量或其他方式。此外，虽然国会规定了到2022年的RFS2可再生燃料数量要求(取决于规则制定过程中的调整)，但从2023年开始，所需的可再生燃料数量将在很大程度上由美国环保局酌情决定(与能源部长和农业部长协调)。我们无法预测将会发生什么变化，或者任何变化对我们业务的影响，尽管不利的变化可能会严重损害我们的收入、收益和财务状况。

此外，我们的生物燃料平台受到联邦、州和地方法律法规的约束，这些法规管理着替代能源产品的应用和使用，包括那些专门与生物柴油相关的产品。例如，生物柴油得益于成功完成美国环保局根据《清洁空气法》第211(B)条进行的一级和二级健康影响测试。这项测试经过验证的生物柴油不会对人体健康构成威胁，并可改善空气质量，作为石油柴油的替代品。此外，我们的部分生物燃料可能会不时在我们从州政府特定补贴、授权或计划中获得好处的州注册。如果联邦或州机构与替代能源的应用和使用有关的决定、法律和法规发生变化，生物柴油生产的可销售性和销售可能会受到实质性的不利影响。

从历史上看，我们很大一部分收入来自于在加利福尼亚州销售我们的生物燃料，这主要是加州的结果’S低碳燃料标准(“LCFS”)；这项法律的不利变化或信贷额度的减少将损害我们的收入和利润。

该计划旨在通过确保燃料消耗总量达到减少温室气体排放的目标，减少与加州使用的运输燃料相关的温室气体(“GHG”)排放。该规定通过根据每种运输燃料的生命周期评估为其分配一个“碳强度”(“CI”)分数来量化该燃料的生命周期温室气体排放。每个石油燃料供应商，通常是燃料的生产商或进口商，都必须确保其燃料池的总体CI得分达到给定年份的年度碳强度目标。这一义务通过信用和赤字进行跟踪，信用可以交易。当我们销售加州使用的合格燃料时，我们就会产生LCFS积分。由于LCFS信用的交易价格，加州已经成为销售我们的生物柴油的理想市场。如果由于供应过剩、对我们燃料的需求减少，或者其他原因，包括新冠肺炎疫情的持续影响，如果生产的燃料被认为不符合信用额度，或者如果信用额度或其管理或应用的方式发生了对我们不利的其他方式的改变，我们的收入和利润可能会受到严重损害。

我们竞争的行业竞争激烈。

生物柴油和特种化学品行业竞争激烈。在提供工业和个人客户的能源、燃料和化学需求方面，这些行业内部以及与其他行业之间也存在竞争。在许多国内和国际市场上，我们在销售或购买各种商品或服务方面与其他公司竞争。我们的竞争对手是经营历史更长、财务、技术和其他资源更丰富、知名度更高的大型国有和跨国企业。此外，我们还与几家能够在区域或本地基础上有效竞争的较小公司竞争，而且这些较小公司的数量正在增加。我们的竞争对手也许能够更快地对新的或新兴的技术和服务以及客户需求的变化做出反应。由于竞争，我们可能会失去市场份额，或无法维持或提高产品和/或服务的价格，或无法获得额外的商机，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。虽然我们会采用所有合法和适当的竞争方法，但我们不能保证这些方法一定会成功。我们竞争地位的一个关键组成部分，特别是考虑到我们许多产品以商品为基础的性质，将是我们成功管理费用的能力，这需要持续关注降低单位成本和提高效率的管理。不能保证我们将能够成功地管理这些费用。

在我们所参与的市场中，我们的竞争地位在一定程度上受到外部因素的影响，除了那些我们可以影响的因素。自然灾害、法律法规的变化、贸易争端、战争或其他敌对行动的爆发，或在我们开展业务或开展业务的任何国家或地区，或在作为战略原材料主要供应国或地区的任何国家或地区，都可能对我们的竞争地位和保持市场份额的能力产生负面影响。

至于我们的生物燃料部门，加拿大、南美、欧洲、东亚、环太平洋或其他地区生产的生物柴油可能会进口到美国，与美国生产的生物柴油竞争。这些地区可能会从本国的生物柴油生产激励措施或其他财务激励措施中受益，这些激励措施抵消了他们的部分生物柴油生产成本，使他们能够以低于美国生物柴油生产商的价格在美国销售生物柴油，从而获利。根据RFS2，进口生物柴油可能有资格满足义务方的要求，因此可能会竞相满足RFS2的体积要求。这可能会使我们在美国营销或销售生物柴油变得更具挑战性，这将对我们的收入产生实质性的不利影响。

目前美国生物柴油的总产能超过了目前美国RFS2规定的2022年和2023年的任务。超过年度授权的过剩产能可能会导致生物柴油价格和盈利能力下降，对我们维持生物燃料部门的盈利能力和收回这一业务部门的资本支出的能力产生负面影响。

生物柴油正面临着来自可再生柴油的日益激烈的竞争，可再生柴油是通过加氢处理生物质为基础的原料生产的。可再生柴油可以与传统石油柴油互换使用，不限于混合燃料，可以通过现有的燃料管道基础设施运输。该公司生产可再生柴油将需要大量的资本投资，而目前的经济和商业不确定性不支持这一投资水平。

商品价格的波动可能会导致我们生产的产品或服务的需求或盈利能力下降。

替代燃料的价格往往会因各种政治和经济因素而大幅波动。这些价格波动严重影响了石油和天然气行业。现有产品较低的能源价格往往会限制对替代形式的能源服务及相关产品和基础设施的需求。从历史上看，替代燃料的市场一直不稳定，而且很可能会继续波动。替代燃料价格的大幅波动可能是石油和天然气供需相对较小的变化、市场不确定性以及其他我们无法控制的因素造成的，包括：

这些因素和商品市场的波动性使得预测未来替代燃料价格走势变得极其困难。对我们产品或服务的需求可能会减少，我们的盈利能力可能会受到不利影响。

我们的运营依赖于某些战略原材料。

我们的业务依赖于某些战略原材料(如生物柴油原料和甲醇)。我们已经实施了某些风险管理工具，如多供应商和对冲，以缓解原材料供应和成本的短期市场波动。然而，不能保证这些措施将带来成本节约或供应稳定，也不能保证所有市场波动风险都将被消除。此外，在我们开展业务或开展业务的任何国家或地区，或在战略原材料的主要供应国或地区，通货膨胀、自然灾害、法律或法规的变化、战争或其他敌对行动的爆发，或其他政治因素，都可能影响原材料的供应和成本。

虽然偶尔会出现原材料暂时短缺的情况，但这些物品历来都足以满足当前的需求。然而，它们的持续供应和价格受到自然灾害、高需求时期发生的工厂中断、国内和世界市场和政治条件、政府法规的变化以及战争或其他敌对行动爆发的影响。此外，随着我们增加我们的生物柴油产能，我们将需要更多的原材料供应，这些原材料尚未得到保障，可能由于上述原因而无法获得，或者可能只有在高于当前水平的价格下才能获得。我们的业务或产品有时可能会受到这些因素的不利影响。

市场条件或运输障碍可能会阻碍进入原材料和分销市场。

市场条件、无法获得令人满意的交通工具，或我们的制造设施距离利润更高的市场的位置可能会阻碍我们进入原材料和/或分销市场。是否有现成的生物柴油市场取决于许多因素，包括生物柴油的需求和供应，以及工厂离卡车运输和码头设施的距离。大量生物柴油的销售需要我们将我们的生物柴油运输到其他市场，因为阿肯色州贝茨维尔的地区市场预计不会吸收我们所有预期的产量。普通输送管道不运输生物柴油或生物柴油/石油柴油混合物，这意味着卡车、驳船和火车车厢可能是将我们的产品从工厂分发到这些存储终端以供进一步分发的潜在可用方式。然而，轨道车辆的供应有限，有时由于维修或改进，或由于与其他托运人签订的优先运输协议，有时无法获得。此外，目前驳船的供应有限，特别是冬季运输生物柴油的加温驳船。如果运输受到限制或无法获得，我们可能无法向更有利可图的市场销售产品，因此我们销售生物柴油的现金流可能会受到限制。

如果汽车制造商和其他行业团体对生物柴油的使用表示保留，我们销售生物柴油的能力将受到负面影响。

关于生物柴油在汽车上的应用的研究正在进行中。由于担心燃料质量、发动机性能问题以及生物柴油对橡胶部件和其他发动机部件可能产生的有害影响，一些行业团体建议将不超过5%的生物柴油混合用于汽车燃料。尽管一些制造商鼓励在他们的车辆中使用生物柴油燃料，但其他制造商或行业团体的警示声明可能会影响我们销售我们的生物柴油的能力。

对以下方面的看法“食物与燃料”可能会影响公共政策，这可能会削弱我们盈利的能力，并严重损害我们的收入和营业利润率。

一些人认为，生物柴油可能会增加食品成本，因为一些用于制造生物柴油的原料，如大豆油，也可以用于食品。这场辩论通常被称为“食物与燃料”。虽然我们的生物柴油来自非食品级的原料，但这是生物柴油行业的担忧，因为生物柴油的需求受到政府政策的严重影响，如果民意受到侵蚀，这些政策可能会失去政治支持。这些观点还可能对公众对生物柴油的看法产生负面影响。这种说法导致包括国会议员在内的一些人敦促修改影响美国生物燃料生产和销售的现行政府政策。

对生物柴油生产对环境影响的担忧可能会影响公共政策，这可能会削弱我们盈利的能力，并严重损害我们的收入和营业利润率。

生物柴油的生产和使用对环境的影响尚未得到充分分析。根据2007年《能源独立和安全法案》，美国环保局必须每三年提交一份关于当前和未来生物燃料生产和使用的环境影响的研究报告，包括对空气和水质量、土壤质量和保护、水的可用性、从次生材料中回收能源、生态系统健康和生物多样性、入侵物种和国际影响的影响。第一份此类三年期报告于2011年1月发表。第二份三年一度的报告于2018年6月29日发布。2018年报告重申了2011年报告的结论，并利用截至2017年5月的数据反映了目前对生物燃料生产的理解。2023年1月3日，美国环保局公布了提交给国会的第三份生物燃料和环境三年期报告的外部审查稿，征求公众意见。为期60天的公众评议期将持续到2023年3月6日。根据2007年能源独立和安全法第2004节，美国环保局必须向国会报告可再生燃料标准计划对环境和资源节约的影响。我们预计第三份报告将在前两份报告的基础上，提供RFS计划迄今对环境的影响的最新情况。

如果州或联邦法律被修改，或者公众的看法转向反对生物柴油，使用要求，如RFS2，可能不会继续下去，这可能会严重损害我们盈利运营的能力。

气候变化法规可能会影响我们盈利的能力，损害我们的运营利润率。

未来的监管规定可能会施加新的运营负担，要求对额外的排放控制技术进行投资，或者导致不利的市场变化。遵守严格气候变化法规的成本可能会对我们在不受严格气候变化法规约束的地区与公司竞争的能力产生不利影响。

生物柴油销售和分销的增长依赖于相关基础设施的扩张，这可能不会及时发生，如果有的话，我们的运营可能会受到基础设施限制或中断的不利影响。

生物柴油行业的增长有赖于生物柴油分销基础设施的大力发展。这些基础设施改变和扩建所需的大量投资可能不会及时进行，甚至根本不会进行。任何基础设施扩建的范围和时间通常都不在我们的控制范围之内。此外，我们还与其他生物燃料公司竞争一些关键基础设施组件，如码头容量。因此，生物柴油或其他生物燃料产量的增加将增加对必要基础设施的需求和竞争。扩大分销基础设施的任何延误或失败都可能损害对生物柴油的需求或价格，阻碍我们的生物柴油的交付，并增加额外成本，每一项都将对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。我们的业务将依赖于基础设施的持续可用性，以分销数量不断增加的生物柴油，任何基础设施中断都可能对我们的业务造成实质性损害。

生物柴油排放的氮氧化物可能会损害其作为可再生燃料的吸引力，并增加成本。

在某些情况下，与石油柴油相比，生物柴油可能会增加氮氧化物的排放，这可能会损害空气质量。氮氧化物是臭氧消耗和烟雾的贡献者。这些排放可能会降低生物柴油对环保组织和机构的吸引力，这些组织和机构一直是生物柴油行业的历史支持者，可能会损害我们销售生物柴油的能力。

此外，几个州已经采取行动，监管生物柴油潜在的氮氧化物排放。德克萨斯州目前要求生物柴油混合物含有一种添加剂，以消除这种感知到的氮氧化物增加。加州正在制定生物柴油法规，可能也需要这种添加剂。美国环保局也可能对这种添加剂提出要求。在需要这种添加剂才能销售生物柴油的州，添加剂的额外成本可能会降低生物柴油的利润或降低生物柴油相对于石油柴油或可再生柴油的成本竞争力，这将对我们在这些州销售产品的能力产生负面影响，从而对我们的收入和盈利能力产生不利影响。

与我们的业务相关的风险

我们依赖的客户数量相对较少。

我们的化工业务集中在四个大客户，涵盖多种产品，占我们化工部门产品销售额的72%以上，或总收入的15%。虽然这项业务是以长期生产协议签订的，但失去这些战略客户中的任何一个都可能对我们的化学品业务产生实质性的不利影响。

此外，我们的生物燃料部门有两个大客户。2022年，对这些生物柴油客户的销售额约占总收入的27%(或107,898美元)。2021年，面向我们三大客户的销售额占总收入的52%(或133,231美元)。2020年，对一个生物柴油客户的销售额占总收入的12%(或25,460美元)。我们没有与这些客户签订合同，而是根据客户向我们下的月度或短期、数月的采购订单，根据当时的市场价格进行销售。

技术的变化可能会使我们的产品或服务过时。

替代燃料和化学工业可能会受到技术快速和重大变化的重大影响。例子包括竞争性产品技术，如绿色汽油、可再生原料油催化加氢处理生产的可再生柴油，以及竞争性工艺技术，如先进的生物柴油连续反应器和提高生产能力的洗涤设计。此外，美国新增天然气供应，主要是页岩气开发的结果，降低了天然气价格。较低的天然气价格可能会导致天然气作为运输燃料的使用增加。运输市场或传统上使用石油柴油或生物柴油的其他市场的天然气使用量增加，可能导致对石油柴油和生物柴油的需求下降。最后，可能会发现新的、活性更高的化合物，它们需要更少的体积或不同的制造方法，或者最终产品可能会过时并被不同的材料取代。

这些变化可能会使我们目前使用的某些现有产品、能源、服务和技术过时。我们不能保证我们使用或依赖的技术不会过时。虽然我们可能会尝试将我们提供的服务调整并应用于更新的技术，但我们不能保证我们将有足够的资源为这些变化提供资金，或者这些变化最终将被证明是成功的。

不遵守政府规定可能导致施加处罚、罚款或限制运营和补救责任。

生物燃料和化学工业受到广泛的联邦、州、地方和外国法律和法规的约束，这些法律和法规涉及普通民众的健康和安全，以及与遵守和许可义务(包括与使用、储存、处理、排放、排放和处置城市固体废物和其他废物、污染物或危险物质或废物、排放和空气及其他排放有关的义务)以及土地使用和开发的法律和法规。现行法律还规定有义务清理受污染的财产，或支付此类补救的费用，通常是由没有造成污染的各方承担。遵守这些法律、法规和义务可能需要大量的资本支出。不遵守规定可能会导致施加处罚、罚款或限制运营和补救责任。这些成本和负债可能会对我们的运营产生不利影响。

环境法律法规经常发生变化，任何导致更严格或更昂贵的废物处理、储存、运输、处置或清理要求的变化都可能需要我们花费大量资金来达到和保持合规，否则可能会对我们的业务部门以及我们的运营结果、竞争地位或财务状况产生实质性的不利影响。我们无法预测未来可能采用的额外环境法律和法规的影响，包括任何此类法律或法规是否会大幅增加我们的业务成本或影响我们在任何领域的运营。

根据某些环境法律和法规，我们可能被要求对以前释放的材料或财产污染的移除或补救承担严格责任，无论我们是否对释放或污染负责，或者如果当前或以前的操作符合公认的实践标准。此类负债可能是重大的，如果强加，可能会对我们的财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

我们的保险可能不会为我们的业务和经营风险提供保护。

我们为与我们的业务相关的部分(但不是全部)潜在风险和责任提供保险。对于某些风险，如果我们认为可用保险的成本相对于所呈现的风险而言过高，我们可能得不到保险。由于市场状况，某些保单的保费和免赔额可能大幅增加，在某些情况下，某些保单可能变得不可用或仅在承保金额减少时才可用。因此，我们可能无法按商业上合理的条款续订现有保单或购买其他理想的保险。尽管我们将把保险维持在我们认为适合我们的业务并符合行业惯例的水平，但我们不会为所有无法从经济条件下获得的风险提供全面的保险。此外，污染和环境风险一般不能完全投保。未投保和保险不足事件造成的损失和负债，以及延迟支付保险收益，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果发生重大事故或其他事件，导致我们的业务受损(包括恶劣天气、恐怖行为、战争、内乱、污染或环境破坏)，并且不在保险或客户的可追偿赔偿范围内，则可能对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。

我们依赖关键人员，他们中的任何一个人的流失都可能对我们未来的运营产生实质性的不利影响。

我们的成功在很大程度上取决于我们的高管和领导管理团队的努力和能力。失去其中一名或多名关键员工的服务可能会对我们产生实质性的不利影响。我们的业务还取决于我们吸引和留住合格人才的能力。获得或留住这些人员可能会被证明更难雇用，或者成本比估计的高得多。这可能会导致我们招致更大的成本。

如果我们不能有效地管理我们的原材料或产成品的大宗商品价格风险，我们可能会出现意想不到的损失。

我们在一定程度上对生物燃料部门的原材料和/或成品进行对冲，以管理此类项目的大宗商品价格风险。这需要购买或出售商品期货合约和/或这些合约或类似金融工具的期权。我们可能被迫向交易对手提供现金存款，因为他们按市价对这些金融对冲进行了计价。这一资金要求可能会限制我们审慎能够完成的大宗商品价格风险管理水平。如果我们没有或没有能力管理我们生物燃料部门的原材料和/或成品的商品价格风险，我们可能会因这些原材料和/或成品的价格波动而蒙受损失。

在大多数情况下，我们没有能力为我们的化学品部门对冲原材料和/或成品。我们的某些产品是根据与客户的制造协议生产的，这为我们提供了转嫁原材料价格上涨的合同能力。然而，我们并没有为化学品部门内的所有产品线提供这种保护。如果我们不管理或没有能力管理不断上涨的原材料价格和/或通过提高我们的成品价格将这些增长转嫁给我们的客户，我们可能会招致损失。

如果我们无法获得或续签运营所需的许可证和审批，我们可能会被迫暂停或完全停止运营。

我们制造厂的运营需要许多政府机构的许可和批准。我们可能无法获得或续期所有必要的许可证(或对许可证的修改)和批准，因此，我们的运营可能会受到不利影响。此外，获得所有必要的续展许可证(或对现有许可证的修改)和批准今后的扩建可能需要大量支出，如果项目因需求变化而无法按计划运作，则可能造成昂贵的延误或价值损失的重大风险。

我们的负债可能会限制我们借入额外资金或利用收购或其他商业机会的能力。

我们与一家商业银行持有1亿美元的循环信贷安排。这项信贷安排将于2025年3月到期。尽管截至本报告日期，我们在现有融资机制下没有未偿还借款，但如果我们真的借款，管理这类债务的限制(如总债务与EBITDA之比限制)可能会降低我们产生额外债务、进行某些交易或利用收购或其他商业机会的能力。2023年3月1日，对信贷安排进行了修订，将其从LIBOR过渡到有担保隔夜融资利率(SOFR)，并反映了其他符合要求的变化。我们预计，从伦敦银行间同业拆借利率过渡不会对我们的信贷安排产生实质性影响。

我们预计会有资本支出要求，我们可能无法以令人满意的条件获得所需的融资。

我们预计将为扩大我们的生物燃料和化学品生产能力以及补充基础设施而进行资本支出。我们打算主要通过我们业务的现金流、我们信贷安排下的借款和现有现金来为这些资本支出提供资金。然而，如果我们的资本需求与我们目前的预测存在实质性差异，我们可能需要比预期更早的额外融资。预期收入的减少或市场状况的不利变化可能使获得这种融资在经济上没有吸引力或不可能。因此，我们可能缺乏必要的资本来完成计划的扩张或利用其他商业机会。

我们可能无法成功地将未来的收购与我们的业务相结合，也无法实现此类收购的所有预期好处。

如果不能及时成功整合未来的收购，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。合并收购业务的困难包括，除其他事项外：

此外，由于各种原因，我们可能无法实现未来收购的所有预期收益，如增加收益、节省成本和增加收入，包括整合运营和人员方面的困难、更高和意想不到的收购和运营成本、未知的负债以及市场波动。如果未来收购的收益不符合金融或行业分析师的预期，我们普通股的市场价格可能会下降。

如果我们不能对ASTM或客户标准的变化做出反应，我们销售生物柴油的能力可能会受到损害。

我们目前生产的生物柴油符合或超过ASTM制定的标准。生物柴油和生物柴油混合物的ASTM标准可能会根据涉及柴油的行业的新观察结果进行修改。新的测试或更严格的标准可能要求我们对工厂运营进行额外的资本投资，或修改工厂运营以满足这些标准。此外，一些生物柴油客户已经制定了自己的生物柴油标准，这些标准比ASTM标准更严格。如果我们不能符合新的ASTM标准或我们的生物柴油客户的标准，成本效益高，或者根本不能，我们的生产技术可能会过时，我们销售生物柴油的能力可能会受到损害，对我们的收入和盈利能力产生负面影响。

如果我们不能对财务报告保持有效的内部控制，我们可能无法准确地报告我们的财务结果或防止舞弊。;在这种情况下，我们的股东可能会对我们的财务报告失去信心，这将损害我们的业务，并可能对我们的股票价值产生负面影响。

有效的内部控制对于我们提供可靠的财务报告和防止欺诈是必要的。维持内部控制的过程可能既昂贵又耗时，并可能需要管理层的高度重视。尽管我们已经得出结论，截至2022年12月31日，我们的财务报告内部控制为财务报告的可靠性和根据公认会计原则编制外部财务报表提供了合理的保证，但由于其固有的局限性，财务报告内部控制可能无法防止或发现欺诈或错报。未能实施所需的新的或改进的控制措施，或在实施过程中遇到困难，可能会损害我们的运营结果，或导致我们无法履行我们的报告义务。如果我们或我们的独立注册会计师事务所发现了重大弱点，披露这一事实可能会损害我们的股票和业务的价值。

公司的亏损风险’的知识产权、商业秘密或其他敏感商业信息或运营中断可能会对公司产生负面影响’的财务业绩。 

该公司拥有信息和信息处理资产，包括知识产权、商业机密和其他敏感的关键业务信息，以及对开展业务至关重要的本地和基于云的业务应用程序。此外，我们的化工生产设施使用现代计算机系统高度自动化。如果公司、其供应商或客户不能有效地预防、检测和恢复这些或其他安全漏洞，影响公司、其供应链或客户的网络攻击可能会危及机密的关键业务信息，导致公司运营中断，损害公司的声誉，或危及环境。像今天的许多公司一样，该公司是工业间谍活动的目标，包括网络攻击。本公司已确定，这些攻击已经并可能在未来导致未经授权的各方访问某些机密商业信息。*当发现未经授权的访问时，本公司将视情况向政府当局报告此类情况进行调查，并采取措施减轻任何潜在影响。

尽管管理层不相信该公司到目前为止经历了与这些网络安全漏洞有关的任何重大损失，但不能保证未来不会遭受此类损失。公司寻求通过不断审查(通过内部和外部、第三方审计)、维护和升级的全面网络安全计划，积极管理其控制范围内可能导致业务中断和网络安全漏洞的风险。随着这些威胁的持续发展，特别是在网络安全方面，公司可能需要花费大量资源来增强其控制环境、流程、实践和其他保护措施。尽管做出了这些努力，但此类事件可能会对公司的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

与客户、员工和其他人签订的保密协议可能无法充分防止机密信息、商业秘密和其他专有信息的泄露。

我们在一定程度上依靠商业秘密保护来保护我们的机密和专有信息和流程。然而，商业秘密很难保护。我们已经采取措施保护我们的商业秘密和专有信息，但这些措施可能不会奏效。例如，我们要求新的定制制造化学品客户在开始为他们生产定制化学品之前执行保密协议。我们还要求员工和顾问在与我们开始雇佣或咨询安排时签署保密协议。这些协议一般要求，在个人与我们的关系过程中，由个人开发的或由我们向个人披露的所有机密信息都必须保密，不得向第三方披露。这些协议还一般规定，个人在向我们提供服务的过程中构思的专有技术和发明是我们的专有财产。然而，这些协议可能会被违反，或者可能无法强制执行，我们的专有信息可能会被披露。此外，尽管存在这些协议，第三方仍可独立开发基本上等同的专有信息和技术。因此，我们可能很难保护我们的商业秘密。执行和确定我们专有权的范围可能需要昂贵和耗时的诉讼，如果不能获得或维持商业秘密保护，可能会对我们的竞争业务地位产生不利影响。

此外，我们不能保证我们的技术不侵犯其他方拥有的任何有效专利主张。将来，如果我们被发现侵犯了第三方拥有的专利，我们可能需要向第三方寻求使用专利技术的许可。我们不能保证，如果需要，我们是否能够以我们可以接受的条款获得此类许可证，如果真的可以接受的话。如果第三方对我们或我们的许可方提起法律诉讼，我们可能会在为自己辩护时产生大量成本，我们不能保证此类诉讼会以对我们有利的方式解决。如果这样的纠纷对我们不利，我们可能会受到重大损害。

我们依赖于我们与行业参与者保持关系的能力，包括我们的战略合作伙伴。

我们与化学和生物柴油客户、原材料和原料供应商以及运输和物流服务提供商保持商业安排的能力可能取决于与行业参与者保持密切的工作关系。不能保证我们将能够维持或建立额外的必要战略关系，在这种情况下，我们业务增长的机会可能会受到负面影响。

目前有过剩的可再生燃料 中国的生产能力和低利用率 如果非运营和未充分利用的设施开始运营或增加运营，我们的运营结果可能会受到负面影响。

美国的许多生物柴油工厂并没有满负荷运转。此外，截至2022年12月，美国正在建设多家可再生柴油工厂，如果建成，将增加额外的可再生燃料和产能。现有工厂和在建工厂的年生产能力远远超过美国历史上的可再生燃料消费量和RFS2规定的必需消费量。如果这些过剩产能被利用，将加剧对我们原料的竞争，增加市场上可再生燃料的数量，并可能降低我们的生物柴油毛利率，损害我们的收入和盈利能力。

由于工业和经济状况的原因，美国各地的几家生物燃料公司在过去几年里已经申请破产。

不利的全球经济状况，缺乏资金，以及波动的生物燃料价格和原料成本，可能导致生物燃料生产商申请破产的必要性。我们的业务可能会受到影响其他生物燃料生产商破产程序的行业状况的负面影响，或者我们可能会遇到来自陷入困境的生物柴油物业买家的新竞争，这些买家以比原始工厂投资者更低的成本进入该行业。

我们面临信用风险，我们的投资以及现金和现金等价物投资组合的市值波动。

我们的投资或现金和现金等价物投资组合的市值可能会大幅下降。这些投资的信用评级和定价可能受到流动性、信用恶化、财务结果、经济风险、政治风险、主权风险或其他因素的负面影响。因此，我们的现金、现金等价物和有价证券的价值和流动性可能会下降并导致减值损失。此外，在不同时间，我们在某些美国银行的存款超过了美国联邦存款保险公司(FDIC)承保的最高金额。截至2022年12月31日，我们与这些银行的现金余额比FDIC承保的金额高出约1.737亿美元。

新冠肺炎疫情和任何未来变种的影响仍然有可能扰乱贸易，并在全球金融市场造成显著波动。在这种情况下，全球市场价值和我们投资的价值可能会大幅缩水。

我们面临经营风险。

作为一家多元化的化工产品和生物燃料制造商，我们的业务面临着与化学品制造、储存、搬运和运输一样的经营风险。这些风险包括但不限于火灾、爆炸、恶劣天气、自然灾害、机械故障、计划外停机、运输中断、补救、化学品泄漏、有毒或危险物质或气体的排放或泄漏。由于制造业务或相关基础设施的中断，我们制造产品的能力受到重大限制，可能会对我们的销售收入、成本、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

中断也可能是由于内部因素，如计算机或设备故障(意外或故意)、操作员错误或流程故障；或外部因素，如第三方服务提供商的计算机或设备故障、自然灾害、大流行疾病、法律或法规的变化、战争或其他敌对行动或恐怖主义的爆发、网络攻击或用于向公司或向客户交付产品的运输基础设施的故障或降级。这样的中断可能会导致计划外事件，规模可能会很大，可能会对运营、邻居和环境产生负面影响，并可能对我们的运营结果产生负面影响。

与持有我们的股票相关的风险

我们可能会在未经股东批准的情况下增发大量股份。

本公司注册证书授权发行75,000,000股普通股和5,000,000股优先股。截至本报告之日，我们目前已发行的普通股有43,763,243股。发行我们普通股或优先股的任何额外股份将稀释现有股东持有我们公司的百分比。

我们普通股的市场价格波动很大，随时可能大幅增加或减少。

我们普通股的市场价格波动很大，我们的股票交易清淡。我们的股票价格可能会因以下原因而发生巨大变化：(I)我们或我们的竞争对手宣布新产品或创新;(Ii)我们的任何产品计划;的可行性不确定(Iii)重大客户合同;(Iv)重大诉讼;(V)失去或更改;或RFS2命令或(Vi)预期会影响我们的业务、财务状况、运营结果和未来前景的其他因素或事件。

我们普通股的市场价格也可能受到与我们的业务或未来前景没有直接关系的各种因素的影响，包括以下因素：

如果证券或行业分析师对我们的股票发表不利或误导性的意见，或者不发表关于我们业务的研究或报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们普通股的交易市场将在一定程度上依赖于股票研究分析师发布的关于我们和我们业务的研究和报告。如果一个或多个股票研究分析师下调我们的普通股评级，或者如果这些分析师发布其他不利评论或停止发布关于我们或我们业务的报告，我们普通股的价格可能会下跌。

如果Novelly先生或他的指定人行使他的登记权，这种行使可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

St.Albans Global Management，LLC(“St.Albans”)是董事会成员P.A.Novelly II先生的附属实体，有权要求本公司根据修订后的1933年证券法(“证券法”)登记其实益拥有的本公司普通股的所有股份的转售。如果St.Albans对其目前拥有的所有17,085,100股公司普通股行使登记权，将有另外6,637,600股登记普通股可在公开市场交易，这可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。

如果我们不满足纽约证券交易所持续上市的要求，我们可能会被暂停或从纽约证券交易所退市。

我们的普通股在纽约证券交易所的交易代码是“FF”。在上市公司未能满足某些持续上市标准的任何时候，获准在纽约证券交易所上市的证券可能被暂停交易或退市。如果我们的公开持有股票数量低于600,000股，我们普通股的平均收盘价在连续30个交易日内低于每股1美元，或者我们没有向美国证券交易委员会提交某些报告，这些标准可能会被触发。在实践中，纽交所通常会在触发这些标准中的任何一项时通知上市公司，并通常为上市公司提供一定的治疗期。如果我们遭遇了这样的事件但没有治愈，或者如果这样的事件无法治愈，我们的普通股可能会在纽约证券交易所暂停交易，或者我们的股票可能被摘牌。任何此类停牌或退市都可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。

没有。

我们的主要资产是一家制造工厂，位于阿肯色州中北部贝茨维尔东南6英里处约2200英亩的土地上，面向怀特河。该工厂占地约500英亩，拥有批量和连续生产设施、实验室和基础设施，包括现场液体废物处理。我们的子公司FutureFuel化学公司是该工厂及其所在土地的费用所有者(该工厂和土地不受任何重大产权负担的约束)，并在该工厂生产生物燃料和化学品。这些设施的使用情况可能会随着产品组合以及经济、季节性和其他商业条件的不同而不同，但工厂的使用量很大，但指定用于扩大生物柴油产能的设施除外。该工厂，包括批准的扩建项目，有足够的产能满足现有需求和预期的近期增长。我们相信，该工厂维护良好，运行状况良好，适合和足够用于其用途。

我们不是任何重大待决法律程序的当事人，我们的任何财产也不受任何重大待决法律程序的约束，但与我们业务相关的普通例行诉讼除外。有时，我们可能是诉讼、索赔、调查和诉讼的当事人或目标，包括产品责任、人身伤害、石棉、专利和知识产权、商业、合同、环境、反垄断、健康和安全以及雇佣事宜，我们希望在正常业务过程中处理和辩护这些事项。虽然我们无法预测任何目前悬而未决的问题的结果，但我们不认为任何此类悬而未决的问题的最终解决将对我们的整体财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。

不适用。

第II部

市场信息

我们普通股的股票在纽约证券交易所交易，交易代码为“FF”。截至2023年3月14日，我们有43,763,243股普通股流通股。

持有者

我们普通股的股份在2023年3月14日由大约294名登记在册的持有人持有，这一点记录在我们的转让代理登记册上。我们认为，我们普通股的受益者人数远远多于登记在册的持有者人数。

分红

我们支付现金股息取决于我们现有的现金和现金等价物、未来收益、资本要求和整体财务状况。我们宣布并支付了2022年和2021年的定期现金股息，这是2021年的特别股息，我们也宣布了2023年的股息。虽然我们预计2023年后会有类似的定期现金股息，但不能保证我们会在2023年后的几年里宣布或支付股息。他说：

根据股权补偿计划授权发行的证券

我们的董事会通过了一个综合性的激励计划，该计划在我们2017年的年度股东大会上得到了我们的股东们的批准(《激励计划》)。我们不维持任何其他股权补偿计划或个人股权补偿安排。根据奖励计划，奖励限制在我们普通股已发行和流通股总数的10%。根据激励计划发行的股票已于2017年11月9日以S-8表格在美国证券交易委员会登记。截至2022年12月31日，我们发布了64,000份购买普通股的期权，没有根据激励计划向参与者授予任何股票。

以下是截至2022年12月31日的有关激励计划的更多信息。

性能图表

下图将公司普通股持有者5年的累计总回报与罗素2000指数和26家公司的累计总回报进行匹配，这些公司按SIC代码(化学工业)和定制的同行组分组，其中包括：Aometis Inc.、Albemarle Corp、Alto Components Inc.、Amyris Inc.、Archer-Daniels-Midland Co.、Arkema sa、Bunge Ltd.、Cabot Corp、Celanes Corp、Chemour Co、Darling Components Inc.、Dow Inc.、Eastman Chemical Co、Gevo Inc.、Green Plains Inc.、Hudson Technologies Inc.、Huntsman Corp、Kronos Worldwide Inc.、Lanxess Ag、LyondellBasell Baslin、Olin Corp、Olin Corp雷克斯美国资源公司、索尔维公司、斯泰潘公司和西湖公司。该图假设在2017年12月31日，我们普通股、每个指数和同行组(包括股息的再投资)的投资价值为100美元，并跟踪到2022年12月31日。

近期证券销售情况

在本报告涵盖的期间内，我们没有在未根据证券法登记的交易中出售我们的任何证券。

我们购买证券

在2022年期间，我们或代表我们行事的任何人都没有购买我们普通股的任何股份，这是我们根据交易法第12条登记的唯一类别的股权证券。

以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们的合并财务报表一起阅读，包括本文所述的附注。

本讨论包含前瞻性陈述，反映了我们对未来事件和财务业绩的当前看法。实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同。有关与前瞻性陈述相关的风险的其他讨论，请参阅下文的“前瞻性信息”。

除非另有说明，否则所有的美元金额都以千为单位。

概述：

总体而言

我们公司的管理和报告分为两个报告部门：化学品部门和生物燃料部门。在化学品细分市场中有两个产品类别：定制化学品和性能化学品。定制化学品组由为单个客户生产的化学品组成，而性能化学品产品组由为多个客户生产的化学品组成。生物燃料部门由一个产品组组成。管理层相信，每个细分市场的多样性通过更好地利用资源来加强公司，并致力于发展每个细分市场。

定制化学品集团的主要产品包括：(I)消费品(化妆品和个人护理产品、特种聚合物和燃料行业使用的特种产品);(Ii)用于客户;的氯化聚烯烃粘合促进剂和抗氧化剂前体，以及(Iii)用于另一客户的杀生剂中间体。

定制化学品集团历史上包括一种专为客户生产的洗衣粉添加剂，用于家用洗涤剂。洗衣粉添加剂产生的收入是基于与客户的供应协议，该协议于2020年结束。预计此类产品不会进一步销售。此外，我们与一家大型跨国生命科学公司达成的生产除草剂中间体的供应协议没有延长到2020年之后。预计不会有进一步的销售。

其他定制制造产品的价格直接与客户协商。这些产品中的一些(但不是全部)具有定价机制和/或保护，不受原材料或转换成本变化的影响。

高性能化学品包括按照一般市场决定的规格生产的特种化学品，并销售给广泛的客户基础。高性能化学品集团的主要产品线是SSIPA/LiSIPA，这是一种有助于尼龙和聚酯性能的聚合物改性剂。这组产品还包括其他磺化单体和亲水化合物、特种溶剂、聚合物添加剂和化学中间体，如甘油。

SSIPA/LiSIPA的收入来自尼龙纤维制造商和其他生产缩聚聚合物的客户的多样化客户基础。在某些情况下，合同销售额与关键原材料的通胀;挂钩，否则，就没有针对原材料或转换成本变化的定价机制或具体保护。

其他高性能化工产品的定价建立在竞争市场条件的基础上。这些产品中的一些，但不是全部，都有定价机制和/或针对原材料或转换成本变化的特定保护。

对于我们的生物燃料部门，我们采购所有我们自己的原料，只为我们自己的帐户销售生物柴油。我们有能力加工多种类型的原料，包括植物油、动物脂肪和分离的食物垃圾油。我们可以通过铁路或卡车获得原料，而且我们有相当大的储存能力，可以在市场条件允许的情况下以有利的价格获得原料。我们每年的生物柴油生产能力超过5800万加仑。

对于我们未来是否会生产生物柴油，目前还存在不确定性。这种不确定性源于原料价格相对于生物柴油价格的变化，以及政府命令缺乏永久性，包括混合商的税收抵免、小生产商的税收抵免、可再生燃料计划和加州低碳燃料计划的抵免。见上文“风险因素”及综合财务报表附注3。这种不确定性还源于政府加强我们竞争对手市场的命令，包括可再生柴油和电动汽车。

虽然生物柴油是生物燃料部门的主要组成部分，但我们也通过销售与我们的生物柴油混合的石油柴油以及不时不添加生物柴油的石油柴油来获得收入。客户可以在我们位于阿肯色州小石城北部的租赁储存设施和我们的贝茨维尔工厂购买到石油柴油和生物柴油混合物。此外，我们还向我们区域内的一小部分客户提供混合产品。我们还不定期销售D4 RIN。截至2022年12月31日，我们的库存中有150万个D4 RIN。

我们的大部分销售是贝茨维尔工厂的离岸价，尽管一些中转点在其他州或外国港口。虽然我们的许多化学品被用于制造在世界各地运输、进一步加工和/或消费的产品，但除了有限的例外情况外，这些化学产品通常只有在我们转让所有权后才会离开美国。我们很少是有记录的出口商，也从来不是有记录的外国进口商，我们也不总是知道我们的产品被我们的客户运往国外市场的确切数量。出于开具发票的目的，我们确实会跟踪客户的地址，并使用此地址来确定特定销售是在美国境内还是在美国境外。我们过去三个财年在美国和外国的收入(基于我们客户的账单地址)如下表所示。

我们的大部分费用是销售商品的成本。货物销售成本包括原材料成本以及固定和可变转换成本，此类转换成本是与工厂运营直接或间接相关的费用。重大转换成本包括劳动力、福利、能源、用品、折旧以及维护和维修。除了原材料和转换成本外，销售商品的成本还包括环境储备和与闲置产能相关的成本。最后，商品销售成本包括我们确认的与我们的生物燃料部门相关的对冲收益和亏损。销售商品的成本根据大多数转换成本的设备和资源使用情况以及大多数其他成本的收入分配给化学品和生物燃料业务部门。

运营成本包括销售、一般和行政费用以及研发费用。

以下对业务结果的讨论是基于总的收入和费用以及个别产品系列，并不区分关联方交易。

截至2022年12月31日的财政年度与截至2021年12月31日的财政年度相比

下文概述了所指期间的某些财务信息。

(以千美元计，而不是每股金额)

我们使用调整后的EBITDA作为衡量业绩和流动性的关键运营指标。调整后的EBITDA是一项非公认会计准则财务指标。调整后的EBITDA不能取代营业收入、净收入或经营活动的现金流量(根据公认会计原则确定)，作为衡量业绩或流动性的指标。调整后的EBITDA作为一种分析工具有局限性，不应孤立地加以考虑，也不应作为根据公认会计准则报告的结果分析的替代品。我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息、所得税、折旧和摊销费用前的净收益，如适用，不包括基于非现金股票的补偿费用、公开募股费用、与收购相关的交易成本、购买会计调整、出售财产和设备的损失、衍生工具的收益或亏损，以及其他营业外收入或费用。提供与经调整的EBITDA相关的信息，以便投资者拥有我们在评估业务的整体运营和流动性时使用的相同数据。我们对调整后EBITDA的计算可能与其他公司使用的类似名称的衡量标准不同，因此，我们的计算结果不一定与其他公司的结果可比。;

调整后的EBITDA允许我们的首席运营决策者在综合的基础上评估我们业务的业绩和流动性，以评估我们的运营部门产生运营现金流以满足营运资本需求、为资本支出提供资金和支付股息的能力。特别是，我们的管理层认为，调整后的EBITDA允许根据GAAP结果对我们的经营业绩和流动性进行比较评估，同时隔离折旧和摊销的影响，折旧和摊销可能在我们的运营部门之间变化，而与其基本经营业绩没有任何相关性；非现金股票薪酬支出是一种非现金支出，在类似公司之间差异很大；衍生工具的损益可能导致净收益相对于基础实物产品的销售出现波动。

我们订立商品衍生工具，以保护我们的业务不受商品价格下跌的影响，并提供与商品销售有关的现金流的更大确定性。我们进行套期保值，并使用按市值计价的会计方法对这些工具进行核算。因此，我们在任何特定时期的业绩可能会受到市场价格相对于我们合同价格的变化以及与生物燃料销售相关的衍生工具的估值变化的时间的影响，有时会受到重大影响。我们将这一项目计入调整，因为我们认为它提供了我们业务在特定时期的基本表现的相关指标。

下表对调整后的EBITDA与净收益进行了核对，净收益是GAAP财务指标中最直接的可比性。

(千美元)

下表对调整后的EBITDA与运营现金流量进行了核对，运营现金流量是最直接可比的GAAP流动性财务指标：

(千美元)

结果 的 运营

已整合

2022年与2021年相比

与2021年相比，2022年的合并销售收入增长了23.2%，即74,628美元，主要是由于生物燃料部门的平均销售价格上涨，其次是化工部门的平均销售价格上涨。这一增长的部分原因是销售量下降，主要是生物燃料部门，其次是化学品部门。

与2021年相比，2022年的毛利润增长了23.2%，即545.6亿美元。这一相对增长主要归因于：(I)化工部门利润率提高，以及(Ii)上一年度受到2021年2月冬季风暴URI产生的显著非典型天然气价格的不利影响。衍生工具的已实现和未实现活动的不利变化部分抵消了毛利的改善，导致2022年毛利减少24,360美元，而2021年毛利减少10,377美元。相对不利的变化主要来自NYMEX取暖油期货市场前所未有的波动。

与2021年相比，2022年的运营费用增加了8.08亿美元。这一增长主要是赔偿费用增加的结果。

与2022年相比，其他费用增加了6840%，主要来自股权证券的已实现和未实现亏损，2022年亏损8,546美元，而2021年亏损70美元(详情请参阅我们的合并财务报表附注7)。

所得税优惠 

与2021年的10,325美元或有效税率(64.8%)相比，2022年的所得税优惠为1,473美元或有效税率(10.7%)。

公司2022年和2021年的有效税率反映了某些税收抵免和激励措施的积极影响，其中最重要的是BTC和小型农业生物柴油生产商的税收抵免。根据美国国税局的技术指导，该公司从收入中剔除了未用于偿还消费税负债的BTC部分。有关比特币税前收益影响的讨论，请参阅我们的合并财务报表附注3。

该公司2022年的实际税率包括7392美元的支出，或53.8%，这是针对其递延税项资产记录的估值备抵。本公司评估其递延税项资产，并记录估值准备金，以将这些资产减少到更有可能变现的金额。截至2022年12月31日，根据所有现有和允许的证据，公司确定其递延税项资产更有可能仅在其递延税项负债范围内变现，并记录了由此产生的估值拨备。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司未确认的税收优惠总额为0美元。

2021年与2020年相比

与2020年相比，2021年的合并销售收入增长了57.2%，即116,881美元。这一增长主要是由于生物燃料部门的平均销售价格上升，部分原因是生物燃料和化学品部门的销售量下降。

与2020年相比，2021年的毛利润下降了24.8%，即7770亿美元。这一下降主要是由于2月份冬季风暴URI产生的过高的天然气价格以及没有2020年到期的两份化学品合同。由于生物柴油的毛利率(包括衍生工具的已实现和未实现活动的变化)部分改善，导致2021年毛利润减少10,377美元，而2020年毛利润增加4,379美元。

与2020年相比，2021年的运营费用增加了1671亿美元。这一增长主要是由于2021年无形资产减值(详情请参阅我们的综合财务报表附注10)以及主要用于GMP利益的研发费用增加所致。

2021年其他收入减少6,407亿美元，主要来自2020年确认的营业外收入8,350美元。与2020年相比，2021年股权证券的已实现和未实现亏损没有出现，这在一定程度上改善了其他收入(见我们的合并财务报表附注7)。

所得税优惠 (条文)

与2020年的14,786美元或有效税率(46.5%)相比，2021年的所得税优惠为10,325美元或有效税率(64.8%)。

2020年3月27日，总裁·特朗普签署了《冠状病毒援助、救济和经济安全法》(PUB.L.116-136)(简称CARE法案)，使之成为法律。除其他事项外，CARE法案规定，在2017年12月31日之后至2021年1月1日之前的纳税年度内产生的净营业亏损(NOL)应被视为可用于抵消前5个纳税年度中每一年的100%应纳税所得额的结转，除非纳税人选择放弃结转。本公司2020年的有效税率受到积极影响，因为它能够将2019年和2020年的联邦NOL全额转至边际税率为35%的纳税年度，而不是向前推至预期税率为21%的纳税年度。于2020年第四季度，本公司提出了7,695美元的退款要求，并应计了1,211美元的额外退款要求，随后于2021年1月提交，涉及2019年产生的NOL的结转。随后在2021年收到了7695美元的退款；截至2021年12月31日，1211美元仍未偿还。2021年第四季度，该公司提出了8,463美元的退款要求，涉及2020年产生的NOL项目的结转。截至2021年12月31日，这些退款都没有收到。本公司大部分业务所在的州并未符合《CARE法案》增强的NOL结转条款，因此，这些州NOL结转的预期收益被归类为递延税项资产。

公司2021年和2020年的有效税率反映了某些税收抵免和激励措施的积极影响，其中最重要的是BTC和小型农业生物柴油生产商的税收抵免。根据美国国税局的技术指导，该公司从收入中剔除了未用于偿还消费税负债的BTC部分。有关比特币税前收益影响的讨论，请参阅附注3。

截至2021年12月31日和2020年，公司未确认的税收优惠总额为0美元。

化学品细分市场

2022年与2021年相比

与2021年相比，2022年化学品销售收入增长了19.8%，即13,351美元。我们定制化学产品线(为特定客户生产的化学品)的销售收入总计58,737美元，比2021年增长15.9%或8,062美元。这一增长主要是由于石油和天然气行业化学中间体的销售量增加。2022年，性能化学品收入(包括根据规格销售的多客户产品)为22,156美元，比2021年增长31.4%，即5,289美元。这一增长是由于我们甘油产品的销售价格上升，部分抵消了聚合物改性剂数量减少的影响。

与2021年相比，2022年化工部门的毛利润增长了83.6%，即11675亿美元。这一增长主要是由于更高的利润率和销售到石油和天然气行业以及甘油市场的产品销售量增加。此外，前一年的毛利润受到冬季风暴URI导致的天然气价格上涨的负面影响。

2021年与2020年相比

与2020年相比，2021年化学品销售收入下降了14.7%，即11636美元。我们的定制化学产品线(为特定客户生产的化学品)的销售收入总计为50,675美元，比2020年下降了20.7%，即13,219美元。这一下降主要是由于我们不再销售的两种产品的损失，部分被其他定制化学品数量的增加所抵消。2021年，性能化学品收入(包括根据规格销售的多客户产品)为168.67亿美元，比2020年增长10.4%，即1583美元。这一增长是由于我们甘油产品的销售价格上涨所致。

与2020年相比，2021年化工部门的毛利润下降了45.3%，即11548亿美元。这一下降主要是由于：(I)我们不再销售的两种定制化学产品的损失；(Ii)2021年2月冬季风暴URI期间天然气价格上涨的影响；以及(Iii)通胀以及新冠肺炎疫情造成的供应链中断和应对措施导致的材料成本增加。

生物燃料领域

2022年与2021年相比

与2021年相比，2022年生物燃料销售收入增长了24.1%，即612.77亿美元，这主要是由于生物柴油和生物柴油混合物的销售价格上涨，包括单独的RIN销售。销售收入下降的部分原因是销售量下降，利润率较上年收窄。

2022年，我们向美国两家主要炼油商出售了一部分生物柴油，而2021年底，我们向三家主要炼油商出售了生物柴油。不能保证我们将继续向这些主要炼油商出售石油，或者，如果我们真的出售了，我们将出售的数量或我们将实现的利润率。我们认为，失去这一客户不会对我们的生物燃料部门或整个我们产生实质性的不利影响：(I)与我们的定制制造产品不同，生物柴油是一种拥有庞大潜在客户群的商品;(Ii)我们相信，由于其他客户对生物柴油的潜在需求超过了我们的产能，我们可以随时向其他客户销售我们的生物柴油;(Iii)我们向该客户的销售不是以固定条款进行的，客户没有固定的义务购买任何最低数量，除非;规定的短期采购订单和(Iv)我们从该客户那里收到的价格是基于当时的市场价格，就像向其他客户销售该商品一样。

与2021年相比，2022年生物燃料的毛利润下降了65.0%，即62.19亿美元。毛利下降主要是由于取暖油期货市场出现前所未有的波动，导致基差风险损失10,500美元和销售量下降。毛利部分改善是(I)采用后进先出(“LIFO”)存货会计方法厘定的存货账面值调整变动，导致2021年毛利较2022年的5,794美元减少9,921美元；(Ii)退出管道业务的清算影响，令2022年利润增加1,851美元；及(Iii)2021年毛利受到冬季风暴URI所产生的天然气价格上升的不利影响。

2021年与2020年相比

与2020年相比，2021年生物燃料销售收入增长了102.5%，即128,517,000美元，这主要是由于生物柴油和生物柴油混合物的销售价格上涨，包括单独的RIN销售。销售收入下降的部分原因是2021年2月的冬季风暴乌里及其对工厂恢复正常运营的后遗症导致销售量下降。

2021年，我们的生物柴油有一部分卖给了美国的三家主要炼油商，而2020年前只有一家主要炼油商。不能保证我们将继续向这些主要炼油商出售石油，或者，如果我们真的出售了，我们将出售的数量或我们将实现的利润率。我们认为，失去这一客户不会对我们的生物燃料部门或整个我们产生实质性的不利影响：(I)与我们的定制制造产品不同，生物柴油是一种拥有庞大潜在客户群的商品;(Ii)我们相信，由于其他客户对生物柴油的潜在需求超过了我们的产能，我们可以随时向其他客户销售我们的生物柴油;(Iii)我们向该客户的销售不是以固定条款进行的，客户没有固定的义务购买任何最低数量，除非;规定的短期采购订单和(Iv)我们从该客户那里收到的价格是基于当时的市场价格，就像向其他客户销售该商品一样。

与2020年相比，2021年生物燃料的毛利润增长了65.3%，即377.8亿美元。毛利润增加的主要原因是石油和可再生能源行业的利润率有所提高。由于新冠肺炎大流行对运输市场的影响，2020年的相对利润率被削弱。2021年毛利的部分减少是衍生工具的已实现和未实现活动与上年相比发生变化，亏损10,377美元，而2020年的收益为4,379美元。

关键会计政策和估算

财产、厂房和设备的使用寿命

我们主要根据我们对其他类似资产的经验来估计资产的使用寿命。由于资产的构建质量、资产的使用方式或业务环境的变化等原因，资产的实际使用寿命可能与我们的估计大不相同。我们监控我们资产的估计使用寿命。折旧是在相关资产的估计使用年限内使用直线折旧。

收入确认

我们根据会计准则编纂(“ASC”)主题606确认收入，与客户签订合同的收入当客户合同的履行义务得到履行时。我们通过主销售协议或独立采购订单向客户销售。我们的大部分收入来自短期合同，当满足与客户合同条款下转让产品的单一履行义务时确认的收入。因此，我们在控制权转移到客户时确认收入，即根据客户合同，产品被认为符合客户规格，所有权和损失风险转移。这通常发生在装运或交付时；或者对于某些合同，这发生在将材料交付到我们的其中一个存储位置，准备好供客户提货并与我们的其他库存分开时。收入是根据我们期望从转让产品中获得的对价金额来衡量的，通常是基于商定的价格。我们通常根据协议直接向客户销售产品，化学部门客户的付款条件为30至75天，生物燃料部门客户的付款条件为2至10天。

某些长期合同被视为一项重要权利，但预付款不可退还。本公司采用续期期权方式将交易价格分配给物权。对于这些合同中的每一份，本公司估计了预期合同期限和预计销量，并以最有可能的预期销售价格作为将交易价格分配给材料权利的基础。每项估计都会在预期的基础上每季度更新一次。这些定制化学品合同的付款期限为30天。请参阅我们合并财务报表的附注2和附注4进行进一步讨论。

对于大多数产品销售来说，收入是在产品从我们的工厂发货以及控制权转移到客户手中时确认的，这符合我们的客户合同和所述的发货条款。几乎所有定制制造的产品都是根据书面主服务协议生产的。性能化学品和生物柴油通常根据书面采购订单的条款进行销售。一般来说，客户没有任何退货的权利，除了质量纠纷。我们所有的产品在装运前都经过了质量测试，从历史上看，退货是无关紧要的。我们不提供回扣，除了与BTC有关的回扣。

生物柴油的销售价格有时会根据未售出的内部产生的RIN的时间而波动。时不时地，生物柴油的销售是在“无RIN”的基础上进行的。这种销售方法导致适用的RIN被持有。RIN的价值不会反映在收入中，直到RIN的销售随着RIN的转让而完成。

存在履约义务的票据和持有交易的收入在履行全部履约义务并转移产品控制权时确认。2022年和2021年的账单和持有交易与定制化学品客户有关，根据合同协议，收入根据客户正在生产和准备使用的产品确认。这些销售以每月书面采购订单为准，并同意生产是合理的。该产品是应客户要求定制制造和储存的，不能出售给其他买家。票据持有客户的信用和付款条件与其他定制化学品客户类似。截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度，票据和持有安排下的销售收入分别为36,805美元、34,655美元和32,779美元。截至2022年12月31日和2021年12月31日，尚未发货的产品的收入分别为4473美元和3154美元。后者的金额不包括分别在2022年12月31日和2021年12月31日尚未开具账单或发货的7.75亿美元和3.62亿美元的合同资产。

向客户征收并汇给政府当局的税款按净额计入销售商品的成本内。与销售交易相关的运输和手续费向客户开出账单，并记录为销售收入。

所得税

所得税拨备(受益)是采用所得税会计的资产负债法确定的。根据这一方法，递延税项代表当报告的资产和负债金额被收回或支付时预期发生的未来税收后果。所得税准备金(受益于)是指本年度已支付或应支付的所得税加上本年度递延税项的变化。递延税项是由公司资产和负债的财务和税基之间的差异造成的，并在制定变化时根据税率和税法的变化进行调整。

如果部分或全部递延税项资产极有可能无法变现，则确认税项估值准备。在评估递延税项资产的可回收性时，本公司会评估现有的正面及负面证据，以估计是否更有可能产生足够的未来应课税收入，以便在每个课税管辖区使用现有的递延税项资产。在作出这一决定时，本公司考虑了对未来应纳税所得额的预测、扭转暂时性差异和税务筹划战略等形式的积极证据。在本公司经历了三年累计税项亏损形式的客观负面证据的年度，本公司不再使用应纳税所得额预测来克服对亏损的推定，递延税项资产估值的计算考虑到税务筹划策略，并将冲销递延税项净负债作为收入来源。

本公司确认符合较大可能性的所得税头寸，并计入与未确认的所得税头寸相关的利息，作为所得税拨备的一部分。

流动性与资本资源

下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，由经营活动、投资活动和融资活动提供(用于)的净现金。

(千美元)。

经营活动

经营活动提供的现金从2021年的44 084美元增加到2022年的52 451美元，净增加8 367美元。增加的原因是：(1)应收账款，包括与应收账款有关的应收账款，为9 731美元；(2)包括与应收账款有关的应付账款，为4 656美元。与2021年相比，2022年的库存增加了68.07亿美元，这主要抵消了运营现金的增加。

业务活动提供的现金从2020年的96,403美元减少到2021年的44,084美元，净减少52,319美元。减少的原因是应收账款，包括与应收账款有关的部分发生变动，为98 602美元。BTC在2020年从应收账款中增加了97,295美元的现金。此外，与2020年相比，2021年的净收入减少了20,309美元。主要抵消业务现金减少的是应付帐款(包括与应付帐款相关的各方)增加57,932美元，其中39,423美元是欠客户的BTC回扣。

投资活动

2022年投资活动使用的现金为3,829美元，而2021年投资活动提供的现金为14,993美元，现金净减少18,822美元。这一下降主要是由于2022年有价证券的销售额为1,292美元，而2021年有价证券的净销售额为17,106美元。资本支出增加使投资活动产生的现金减少3322美元。

2021年，投资活动提供的现金为14,993美元，而2020年为4.74亿美元，投资活动净增加现金14,519美元。这一增长主要是由于2021年有价证券的净销售额比2020年的有价证券净销售额增加了12,376美元。2021年，此类净销售额总计171.06亿美元，而2020年的总净销售额为473亿美元。资本支出减少使投资活动产生的现金增加3,008美元。

融资活动

用于融资活动的现金从2021年的119,678美元减少到2022年的10,503美元，净增加109,175美元。这一增长是由于2021年支付的特别现金股息为109,408美元，而2022年为0美元。

用于融资活动的现金从2020年的142,086美元减少到2021年的119,678美元，净减少22,408美元。这一减少是由于2021年支付的特别股息为109 408美元，而2020年支付的特别股息为131 230美元。

非经常开支承担

截至2022年12月31日，我们有1,515美元的基础设施和资本修复项目产生了承诺。

从历史上看，我们用运营的现金流为我们的业务提供资本需求，在本文讨论的期间，我们不需要产生银行债务来为我们的任何运营提供资金。

信贷安排

于2020年3月30日，本公司以FutureFuel化学公司为借款方，以本公司若干其他附属公司为担保人，修订并重述其最初于2015年4月16日与贷款方订立的信贷协议(“信贷协议”)(经修订后为“优先信贷协议”)，地区银行为行政代理及抵押代理，PNC Bank，N.A.为银团代理。信贷协议包括一项为期五年的循环信贷安排，金额最高为100,000美元，其中包括用于信用证的30,000美元的升华和用于Swingline贷款的15,000美元(统称为“信贷安排”)。该信贷安排将于2025年3月30日到期。先前信贷协议的主要修订包括将贷款的信贷额度降低65,000美元、将贷款的适用利率下调0.25%、降低承诺费，以及取消最低综合固定费用覆盖比率。

我们将被允许将信贷机制下的任何借款的净收益用于营运资金和其他一般企业用途。截至2022年12月31日及2021年12月31日，并无根据信贷协议或先行信贷协议借款。有关我们的信贷协议的更多信息，请参阅合并财务报表附注13。

信贷安排包含某些肯定和否定的契约，包括限制或限制债务、留置权和产权负担、股息、负担沉重的协议、合并和根本改变、资产出售、投资、与附属公司的交易、财政年度的变化以及此类协议中通常限制的其他事项的消极契约。

于2023年3月1日，本公司订立信贷协议第一修正案(“第一修正案”)。第一修正案主要修订信贷协议，以将信贷安排从伦敦银行同业拆借利率过渡至SOFR，并反映其他符合规定的更改，在每种情况下，第一修正案均有更具体的规定。*第一修正案不修改信贷安排的总额或到期日。我们预计，从伦敦银行同业拆借利率过渡不会对信贷安排产生实质性影响。根据《第一修正案》，根据我们的杠杆率，利率以SOFR或基本利率的以下利润率浮动。我们预计，从伦敦银行间同业拆借利率过渡不会对信贷安排或我们可能达成的任何新协议产生实质性影响。

我们的某些附属公司已代表本公司就信贷安排下的未清偿款项作出付款担保。此外，吾等及若干附属公司已与贷款方订立质押及担保协议，以担保信贷安排项下的责任。根据质押及担保协议，吾等及若干附属公司已抵押若干抵押品，包括但不限于知识产权权益及附属公司的若干股权。

我们打算从我们产生的现金流以及现有的现金、现金投资中为我们未来的业务资本需求提供资金，如果需要的话，还可以从我们的信贷安排下的借款中筹集资金。我们不认为有需要发行任何证券来为此类资本金要求提供资金。

分红

2022年，我们定期支付普通股现金股息，每股0.24美元，记录日期和支付日期如前所述。定期现金股息总额为10,503美元。

2021年，我们定期支付普通股现金股息，每股0.24美元，记录日期和支付日期如前所述。定期现金股息总额为10,498美元。2021年5月10日，我们还宣布了普通股每股2.50美元的特别现金股息。2021年6月4日支付的这笔特别现金股息总额为109,408美元。2021年支付的现金股息总额为119,906美元。

2020年，我们定期支付普通股现金股息，每股0.24美元，记录日期和支付日期如前所述。定期现金股息总额为10,498美元。2020年3月23日，我们还宣布了普通股每股3.00美元的特别现金股息。2020年4月17日支付的这笔特别现金股息总额为131,230美元。2020年支付的现金股息总额为141,728美元。2020年12月3日，我们宣布普通股的正常季度股息为每股0.06美元，记录日期和支付日期如前所述。已申报但未支付的股息于2020年12月31日应计。

资本管理

由于积极的经营业绩，我们积累了过剩的营运资本。我们打算保留剩余的现金，为我们贝茨维尔工厂的基础设施和产能扩张提供资金，或者以其他方式为我们未来的增长提供资金。第三方没有对我们的营运资本管理决策施加重大限制。

其中很大一部分资金以现金或现金等价物的形式存放在多个金融机构。2022年和2021年，我们还投资了某些按公允价值计量的优先股和其他股权工具，以及在净收入中确认的公允价值变化。我们还持有某些信托优先证券。我们在合并资产负债表中将这些投资归类为流动资产，并将其指定为“可供出售”。因此，它们以公允价值入账，未实现收益和亏损(扣除税项)作为股东权益的一个组成部分报告。截至2022年12月31日和2021年12月31日，这些优先股、信托优先证券和其他股权工具(包括应计股息和利息)的公允价值分别为37,126美元和47,190美元。

2022年12月31日和2021年12月31日，股权证券的未实现亏损分别为82.97亿美元和9.04亿美元。

最后，我们在选定的金融机构维持存款账户，如支票账户、货币市场账户和其他类似账户。

表外安排

我们从事两种类型的对冲交易。首先，我们通过买卖能源大宗商品期货合约和期权来对冲我们的生物燃料销售。我们在2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表中记录了这一活动。其次，我们通过与某些供应商执行采购合同和供应协议来对冲我们的生物燃料原料，这些合同和供应协议符合ASC 815的正常采购和正常销售例外衍生工具和套期保值。这些对冲交易在收益中确认，不符合我们在2022年12月31日或2021年合并资产负债表上的对冲会计处理，因为它们不符合GAAP定义的对冲工具的定义。购买生物燃料原料通常涉及两个部分：基准和价格。基础包括所需的任何精炼或加工以及运输。价格包括购买实际农产品的价格。基准和价格都会随着时间的推移而波动。当我们承诺在未来一段时间内提供一定数量的原料并确定了该数量的基础时，与供应商的供应协议构成了一种对冲。

合同义务

购买义务包括购买生物柴油原料和各种其他基础设施和资本维修，具体如下：

其他非流动负债的一个组成部分是截至2022年12月31日的1396亿美元的资产报废债务和环境或有事项准备金。我们只有在某些情况下才对这些资产报废义务和环境意外情况负责，主要是关闭我们在阿肯色州贝茨维尔的工厂。因此，我们预计在可预见的未来不会有与这些负债相关的付款，因此我们已将这笔金额从上表中剔除。

近年来，总体经济通胀并没有对我们的成本产生实质性的不利影响，正如本文其他地方所述，我们已经将一些价格上涨转嫁给了我们的客户。然而，我们受到如下所述的某些市场风险的影响。

市场风险是指由于市场利率和价格的不利变化而产生的潜在损失。在投入品(电力、煤炭、原材料、生物燃料原料等)方面，化学和生物燃料业务存在商品价格风险。和产量(制造化学品和生物燃料)。

我们寻求通过签订定期销售合同来降低与化学品制造和销售相关的市场风险，其中包括合同市场价格调整保护，以允许将关键原材料市场价格的变化转嫁给客户。然而，这种价格保护并不总是得到的，因此原材料价格风险仍然是一个重大风险。

为了管理生物燃料价格市场波动带来的价格风险，我们可以签订交易所交易的商品期货和期权合约。我们根据主题815对这些衍生工具进行说明，衍生工具和套期保值。根据这一准则，衍生工具公允价值变动的会计处理取决于该衍生工具是否已被指定为会计套期保值关系，进而取决于套期关系的类型。要符合被指定为会计套期保值关系的资格，必须满足特定的标准，并保留适当的文件。在2022年或2021年，我们没有根据这些规则有资格作为指定会计对冲的衍生品工具。衍生工具的公允价值变动在每个会计期间结束时确认，并在综合经营报表中作为销售商品成本的组成部分入账。

吾等对衍生工具损益的即时确认可能会因衍生工具的价值变动与出售生物燃料有关的时间安排而导致净收入在不同期间波动。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们的衍生工具的公允价值分别为142美元和485美元。

我们的毛利润将受到我们为原材料和转换成本(生产化学品和生物燃料产生的成本)支付的价格的影响，而我们没有合同规定的市场价格调整保护。这些产品主要由粗制玉米油、黄油和石油柴油组成。由于天气状况、整体经济状况、政府政策、商品市场和全球供需等不可预测的因素，这些物品的供应和价格都会受到广泛波动的影响。

我们准备了一份关于关键原材料和转换成本的市场风险敞口的敏感性分析，对于这些成本，我们没有基于2022年平均价格的合同市场价格调整保护。我们只包括假设价格的不利变化会导致毛利润下降1%或更多的原材料和转换成本。假设相关制成品的价格不能提高，以及假设销售数量不变，假设下列商品的平均价格变化10%，将导致年度毛利发生以下变化。

(以千为单位的数量和美元)

(A)数量需求和平均价格信息基于截至2022年12月31日的12个月的使用量和获得的价格。随着我们业务的发展，未来几年的数量需求可能与这些数量存在实质性差异。

截至2022年12月31日或2021年，我们没有借款，因此，我们在这几年没有利率风险。由于以外币计价的交易相对微不足道，我们认为我们的外币风险无关紧要。

FutureFuel Corp.

合并资产负债表

截至2022年12月31日和2021年12月31日

(千美元)

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

FutureFuel Corp.

合并损益表和全面收益表

截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度

(千美元，每股除外)

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

FutureFuel Corp.

合并现金流量表

截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度

(千美元)