附件4.1

注册人的证券说明

根据1934年《证券交易法》第12条登记

截至2022年12月31日，PAVmed公司(“PAVmed”、“公司”或“我们”、“我们”或“我们”)根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第12节注册了两类证券：(I)普通股，每股面值0.001美元；(Ii)Z系列认股权证，用于购买我们的普通股(“Z系列认股权证”)。本公司根据交易法第12节登记的每一只证券均在纳斯达克股票市场有限责任公司上市。

普通股说明

在接下来的讨论中， 我们总结了公司注册证书、章程和特拉华州公司法(“DGCL”)中与我们普通股相关的部分条款。本摘要讨论未完成，并受特拉华州法律相关条款的约束，并通过参考我们的公司注册证书和我们的章程获得完整的资格。对于可能对您很重要的条款，您应阅读我们的公司注册证书和我们现行有效的附则中的条款。

法定股本

我们被授权发行20,000,000股优先股，面值0.001美元，以及250,000,000股普通股，面值0.001美元。

B系列可转换优先股

2018年3月23日，我们提交了PAVmed Inc.B系列可转换优先股指定优先股、权利和限制证书(“PAVmed Inc.B系列可转换优先股指定证书”)。截至2023年3月9日，已发行和已发行的B系列可转换优先股数量为1,229,887股。

普通股

截至2022年12月31日，我们共有94,510,537股普通股已发行和发行，截至该日期，我们还发行和发行了：

2023年2月，本公司 分发了将于2023年3月31日召开的股东特别大会(“特别会议”)的委托书，在会上，公司将寻求批准对本公司注册证书的修订，以在特别会议一周年日期之前的任何时间，(I)按特定比例反向拆分公司流通股普通股 ，比例从1：5到1：15不等，将由本公司董事会全权酌情决定， 及(Ii)本公司获授权发行的普通股股份数目相应减少，由250,000,000股减至 50,000,000股。如果反向拆分获得批准并实施，反向拆分将要求根据我们董事会确定的反向拆分比率，对行使或转换已发行衍生证券时的转换率、每股行权价和可发行股份数量进行 比例调整。确定反向拆分的具体比例 不会影响反向拆分后我们被授权发行的普通股数量。无论比例如何，如果反向拆分获得批准并实施，我们将被授权发行5000万股普通股。反向拆分不会影响B系列优先股的流通股数量，也不会影响我们授权发行的优先股数量 。

附件4.1

(续)

普通股

普通股持有者有权在我们股东投票的事项上享有每股一票的投票权。没有累积投票权。在任何优先股的任何优先股权利的约束下，普通股持有人有权从我们可以合法使用的用于支付股息的资金中获得股息，如果我们的董事会宣布的话 。如果我们清算或解散，普通股持有人有权在我们的债务和任何当时未偿还的优先股股东的任何清算优先权得到偿还后按比例分享我们的资产。 我们的公司注册证书不向普通股提供任何赎回、转换或优先购买权，而且我们的普通股也没有任何偿债基金条款。所有已发行的普通股都是全额支付且不可评估的。

优先股

我们的公司证书 授权发行空白支票优先股。因此，我们的董事会有权在没有股东批准的情况下， 发行带有股息、清算、赎回、投票权或其他权利的优先股，这可能会对我们普通股持有者的投票权或其他权利产生不利影响。此外，优先股可以被用作阻止、推迟或防止我们控制权变更的一种方法。

B系列可转换优先股

B系列可转换优先股是根据PAVmed Inc.B系列可转换优先股指定证书发行的，面值为每股0.001美元，没有投票权，声明价值为每股3美元，发行后立即可转换，如下所述 。

B系列可转换优先股 在股息和清算中分配的资产方面高于我们的普通股。在这方面，如果我们公司发生任何自愿或非自愿的清算、解散或清盘或被视为清算事件(如B系列可转换优先股指定证书 所定义)，则B系列可转换优先股的持有者有权从我们可供分配给我们股东的资产中支付，在因我们普通股持有人的所有权而向我们的普通股持有人支付任何款项之前，每股金额等于(I)B系列可转换优先股的声明价值，加上任何应计但未支付的股息，或(Ii)在紧接该等清算、解散、清盘或被视为清盘事件之前，若B系列可转换优先股的所有股份均已转换为我们的普通股，则应支付的每股金额。

在持有人选择时，B系列可转换优先股的一股可按相当于3.00美元分子和分母的普通股转换系数转换为PAVmed Inc.的普通股，每个分子和分母不受进一步调整， 股票股息、股票拆分或影响公司普通股的类似事件的影响除外。B系列可转换优先股不得兑换现金，在任何情况下，本公司均不需要以现金净额结算B系列可转换优先股。

B系列可转换优先股以B系列可转换优先股每股规定价值的8%的年利率提供股息。股息 应在2023年1月1日、4月1日、7月1日和10月1日支付。无论我们的 董事会是否宣布，股息都会累计。所有累积和未支付的股息按季度复合，比率为每年所述价值的8%。股息 可根据我们的选择，以B系列可转换优先股、现金或我们普通股的股票的任意组合支付。

附件4.1

(续)

分红

到目前为止，我们还没有为我们的普通股支付任何现金股息。未来有关分红的任何决定都将由我们的董事会做出。我们预计在可预见的未来不会支付 股息，但预计会保留收益，为我们的业务增长提供资金。我们的董事会对是否分红拥有完全的 决定权。即使我们的董事会决定派发股息，派息的形式、频率和金额也将取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制和董事会认为相关的其他因素。

反收购条款

DGCL和我们的公司注册证书和章程的规定可能会使我们更难通过要约收购、委托书竞争或其他方式收购我们， 或罢免现任高管和董事。这些条款概述如下，预计将阻止我们董事会可能认为不充分的某些类型的强制性收购做法和收购要约，并鼓励寻求获得我们控制权的人首先与我们的董事会谈判。我们相信，加强保护我们与收购或重组我们的不友好或主动提议的提倡者谈判的能力的好处超过了阻止收购或收购提议的坏处，因为谈判这些提议可能会为我们的股东带来更好的条款。

特拉华州反收购法规 我们受DGCL第203条的约束，这是一项反收购法规。一般而言，《DGCL》第203条禁止特拉华州的公众持股公司 在该人成为有利害关系的股东后的三年内与该公司进行“业务合并” ，除非导致该股东成为有利害关系的股东的业务合并或股份收购已按规定方式获得批准。一般而言，“企业合并” 包括合并、资产或股票出售，或为相关股东带来经济利益的其他交易。通常，“有利害关系的股东”是指与关联公司和联营公司一起拥有(或在确定有利害关系的股东身份确定之前的三年内)公司有投票权股票的15%或更多的人。这一条款的存在预计将对未经董事会事先批准的交易产生反收购效果，包括阻止可能导致股东持有的普通股股票溢价的尝试。

附件4.1

(续)

分类董事会。我们 董事会分为三个级别。每个班级的导演人数尽可能接近相等。董事选举 接替任期届满的董事，其任期将在他们当选后的第三次股东年会上届满。与拥有非分类董事会的公司相比，分类董事会的存在可能会延长更改董事会控制权所需的时间。我们的股东可能需要召开两次年度会议才能使董事会控制权发生变化 ，因为在一次给定的年度会议上选出的董事会成员一般不到多数。 因为我们的董事会是保密的，而且我们的公司注册证书没有其他规定，根据特拉华州的法律，我们的董事只能 因原因被免职。

董事会中的空缺 。我们的公司注册证书和章程规定，在受到限制的情况下，我们的董事会因任何原因出现的任何空缺都可以由当时在任的董事会剩余成员的多数填补，即使这个多数 少于法定人数。当选填补因董事去世、辞职或免职而产生的空缺的每名董事应 任职至因其去世、辞职或免职而产生空缺的董事的任期届满为止。

提名和股东提案提前通知 。我们的股东被要求提供预先通知和额外披露，以便提名 个人参加我们的董事会选举，或提出可以在股东大会上采取行动的事项，这可能会阻止或阻止潜在收购方进行代理征求意见以选举收购方自己的董事名单 或以其他方式试图获得对我们公司的控制权。

股东特别会议. 根据我们的章程，股东特别会议可由董事、总裁或董事长召集，并应持有公司全部已发行且未偿还且有权投票的全部股本的多数股东的书面要求，由秘书召开 。

无累计投票。 DGCL规定，股东无权在董事选举中累积投票权，除非我们的公司注册证书 另有规定。我们的公司证书没有规定累积投票权。

上市

我们的普通股在 纳斯达克资本市场交易，代码为“PAVM”。

转会代理和注册处

我们普通股的转让代理和登记处 是大陆股票转让和信托公司，位于道富银行1号，纽约30层，NY 10004。

附件4.1

(续)

Z系列认股权证说明

Z系列认股权证是根据作为认股权证代理人的大陆股票转让和信托公司与我们于2018年6月8日修订并重述的认股权证协议 发行的。在接下来的讨论中，我们总结了修订和重述的认股权证协议的部分条款。此 摘要不完整。此讨论须受经修订及重述认股权证协议的条款所规限，并以经修订及重述认股权证协议为参考，以其全文为限。您应阅读当前生效的修订和重述的认股权证协议 中可能对您重要的条款。

一般信息

截至2022年12月31日，我们目前有11,937,450份Z系列认股权证未偿还。每个Z系列认股权证使登记持有人有权以每股1.60美元的行使价购买一股我们的普通股，如下所述进行调整。每份认股权证目前可行使 ，于2024年4月30日纽约时间下午5：00到期。

尽管有上述规定，任何Z系列认股权证将不能以现金形式行使，除非我们拥有一份有效和有效的登记声明，涵盖在行使认股权证时可发行的普通股股份，以及一份与该等普通股股份有关的现行招股说明书。如果在行使Z系列认股权证时可发行普通股的登记 声明在认股权证变为可行使时不生效，则认股权证持有人可以无现金方式行使Z系列认股权证，直至有有效登记声明的时间，以及在我们 未能维持有效登记声明的任何期间内，我们要求赎回权证并要求所有持有人以“无现金基础”行使认股权证的方式。在这种情况下，每位持股人将交出认股权证以支付行使价，认股权证的数量等于认股权证的普通股股数除以(X)认股权证的普通股股数乘以认股权证的行使价与“公平市价”(定义见下文)之间的差额再乘以(Y)公平市价所得的商数。就此目的而言，“公平市价”是指截至行权日前一个交易日的10个交易日内，我们普通股的日均成交量加权平均价。

救赎

我们可以选择全部或部分赎回尚未赎回的Z系列认股权证(本次发行前由我们的某些高级管理人员、我们的创始人和成员持有的未偿还认股权证除外)，每份认股权证的价格为0.01美元：

除非Z系列认股权证在赎回通知中指定的日期之前行使，否则行使权利将被取消。在赎回日期 当日及之后，Z系列认股权证的记录持有人将不再享有其他权利，但在交出该认股权证时，可收取该持有人的 认股权证的赎回价格。

附件4.1

(续)

如果我们如上所述要求赎回Z系列认股权证 ，我们将可以选择要求所有希望行使认股权证的持有人在“无现金 基础上”这样做。在这种情况下，每个持有者将通过交出该数量的普通股 股票的权证来支付行使价，该数量等于(X)认股权证相关普通股股数乘以 权证行权价格与“公平市价”(定义见下文)之间的差额再乘以(Y)公平市场 价值所得的商数。在这种情况下，“公平市价”是指在向认股权证持有人发出赎回通知之日前10个交易日内，普通股的日均成交量加权平均价格。

锻炼

行使Z系列认股权证时可发行普通股的行使价和股份数目在某些情况下可能会调整，包括派发股息、非常股息或我们的资本重组、重组、合并或合并。然而，Z系列认股权证 将不会因普通股的发行价格低于其各自的行使价而进行调整。

如果基本交易 (如Z系列权证的修订和重述认股权证协议中所定义)完成，则在Z系列认股权证的任何后续行使 时，Z系列认股权证的持有人有权在紧接该基本交易发生前行使Z系列认股权证时可发行的普通股中的每一股，在每个持有人的期权 处(不考虑下文所述的受益所有权限制)，获得后继者或收购公司或我们的普通股股数。如果我们是尚存的公司，以及因此类基本交易而应收的任何额外代价 持有者在紧接该基本交易之前可对其行使Z系列认股权证的普通股数量 (不考虑下文所述的受益所有权限制)。

Z系列认股权证可在认股权证证书于到期日或之前在认股权证代理人办事处交出时行使，并按说明填写及签署认股权证证书背面的行使表格 。在行权后的两个交易日内， 权证持有人将以向我们支付的保兑或官方银行支票全额支付行使权行使价。 权证持有人在行使其认股权证之前，不享有普通股持有人的权利或特权以及任何投票权。

除上文所述外，将不会行使任何Z系列认股权证，我们亦无义务发行普通股，除非在持有人寻求行使该等认股权证时，有关行使Z系列认股权证时可发行的普通股招股说明书是有效的 ，且普通股已根据认股权证持有人居住国的证券法登记或符合资格或被视为豁免 。根据经修订及重述的认股权证协议的条款，吾等已同意尽我们商业上合理的 最大努力满足此等条件，并维持一份有关可于认股权证行使 时发行的普通股的现行招股章程，直至认股权证期满为止。

在行使Z系列认股权证时，不会发行任何零碎股份。如果在行使认股权证时，持有人将有权获得一股股份的零碎权益，我们将在行使认股权证时，将向认股权证持有人发行的普通股股数向上舍入至最接近的整数。

我们不会实施Z系列认股权证的任何行使，持有人无权行使Z系列认股权证的任何部分，条件是持有人(连同持有人的 关联公司，以及与持有人或持有人的任何关联公司作为一个集团行事的任何其他人)在行使适用认购表格所述的行权后，将实益 拥有超过4.99%或9.99%(经持有人选择)的已发行普通股。

附件4.1

(续)

认股权证协议

Z系列认股权证是根据大陆股票转让及信托公司作为认股权证代理人与我们签订的经修订及重述的认股权证协议，以登记形式发行。经修订及重述的认股权证协议规定，Z系列认股权证的条款可在未经任何持有人 同意的情况下修订，以纠正任何含糊之处或更正任何有缺陷的条款，但须经当时三分之二未清偿认股权证的持有人以书面同意或投票方式批准，才能作出任何对登记持有人的利益造成不利影响的更改。尽管有上述规定，我们仍可在未经持有人同意的情况下调低Z系列认股权证的行使价或延长Z系列认股权证的期限。

上市

我们的Z系列权证在纳斯达克资本市场上交易，代码为“PAVMZ”。

认股权证代理人及注册官

我们Z系列认股权证的权证代理人和注册人是大陆股票转让信托公司，地址为纽约道富1号，30层，NY 10004。