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错误2023Q20000812011--07-3100008120112022-08-012023-01-3100008120112023-03-06Xbrli：共享00008120112023-01-31ISO 4217：美元00008120112022-07-3100008120112022-01-31ISO 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末2023年1月31日
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
关于从到的过渡期
委托文件编号：001-09614
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201123000017/mtn-20230131_g1.jpg
维尔度假村，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州51-0291762
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
识别号码)
390 InterLocken新月
布鲁姆菲尔德，科罗拉多州80021
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(303)404-1800
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元MTN纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。☒  是    ☐不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒  是    ☐不是
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
 
大型加速文件服务器 ☒  加速文件管理器 ☐
非加速文件服务器 ☐  规模较小的报告公司 ☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。  ☐ Yes ☒不是
截至2023年3月6日，40,330,446注册人的普通股已发行。


目录表
 
第一部分财务信息页面
第1项。财务报表(未经审计)。
截至2023年1月31日、2022年7月31日和2022年1月31日的合并简明资产负债表
2
截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月和六个月的综合业务简明报表
3
截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月和六个月的综合简明全面收益表
4
截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月和六个月的合并股东权益简明报表
5
截至2023年1月31日和2022年1月31日止六个月合并简明现金流量表
7
合并简明财务报表附注
8
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
23
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
42
第四项。
控制和程序
43
第II部其他信息
第1项。
法律诉讼
43
第1A项。
风险因素
43
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
43
第三项。
高级证券违约
43
第四项。
煤矿安全信息披露
43
第五项。
其他信息
43
第六项。
陈列品
44

1

维尔度假村，Inc.
合并简明资产负债表
(以千为单位，每股除外)
(未经审计)
2023年1月31日July 31, 20222022年1月31日
资产
流动资产：
现金和现金等价物$1,295,252 $1,107,427 $1,407,019 
受限现金24,103 18,680 15,643 
应收贸易账款净额160,393 383,425 167,088 
库存，净额122,088 108,723 104,573 
其他流动资产158,295 173,277 73,104 
流动资产总额1,760,131 1,791,532 1,767,427 
财产、厂房和设备，净额(附注7)
2,421,395 2,118,052 2,190,332 
持有以供出售或投资的房地产90,354 95,983 95,331 
商誉净额(附注7)
1,723,019 1,754,928 1,764,106 
无形资产，净额310,666 314,058 318,078 
经营性使用权资产200,667 192,070 198,672 
其他资产58,730 51,405 35,796 
总资产$6,564,962 $6,318,028 $6,369,742 
负债与股东权益
流动负债：
应付帐款和应计负债(附注7)
$1,144,795 $942,830 $1,067,137 
应付所得税73,559 104,275 24,153 
一年内到期的长期债务(附注5)
69,582 63,749 63,746 
流动负债总额1,287,936 1,110,854 1,155,036 
长期债务，净额(附注5)
2,789,827 2,670,300 2,695,589 
经营租赁负债184,298 174,567 188,797 
其他长期负债237,478 246,359 254,209 
递延所得税，净额288,072 268,464 282,427 
总负债4,787,611 4,470,544 4,576,058 
承付款和或有事项(附注9)
股东权益：
优先股，$0.01面值，25,000授权股份，不是已发行及已发行股份
— — — 
普通股，$0.01面值，100,000授权股份，46,795, 46,744和46,713分别发行的股份
468 467 467 
可交换股份，美元0.01面值，0, 3和33已发行及已发行股份(附注4)
— — — 
额外实收资本1,112,519 1,184,577 1,172,595 
累计其他综合(亏损)收入(8,565)10,923 10,418 
留存收益837,573 895,889 786,473 
国库股，按成本价计算，6,466, 6,466和6,161分别为股份(注11)
(479,417)(479,417)(404,411)
Total Vail Resorts，Inc.股东权益1,462,578 1,612,439 1,565,542 
非控制性权益314,773 235,045 228,142 
股东权益总额1,777,351 1,847,484 1,793,684 
总负债和股东权益$6,564,962 $6,318,028 $6,369,742 
附注是这些未经审计的综合简明财务报表的组成部分。
2

维尔度假村，Inc.
合并简明业务报表
(以千为单位，每股除外)
(未经审计)
 
截至1月31日的三个月，截至1月31日的六个月，
 2023202220232022
净收入：
登山和住宿服务及其他$901,837 $770,300 $1,112,223 $892,160 
山和旅店零售和餐饮192,182 136,055 261,130 189,456 
度假村净收入1,094,019 906,355 1,373,353 1,081,616 
房地产7,699180 7,812 495 
净收入合计1,101,718 906,535 1,381,165 1,082,111 
营业费用(不包括以下单独列出的折旧和摊销)：
登山和住宿运营费用507,216 364,336 749,502 548,061 
山旅零售和餐饮产品销售成本75,431 53,715 110,516 77,944 
一般和行政116,616 91,261 215,415 168,495 
度假村运营费用699,263 509,312 1,075,433 794,500 
房地产经营费用6,310 1,511 7,692 2,981 
部门运营总费用705,573 510,823 1,083,125 797,481 
其他营业(费用)收入：
折旧及摊销(65,989)(62,070)(130,603)(123,559)
出售不动产的收益757 931 757 962 
或有对价估计公允价值变动(附注8)
(1,100)(16,780)(1,736)(18,780)
(损失)固定资产和其他处置收益，净额(1,780)7,347 (1,786)16,214 
营业收入328,033 325,140 164,672 159,467 
山区股权投资收益，净额42 818 388 2,332 
投资收益和其他净额7,108 257 9,994 756 
公司间贷款的外币收益(亏损)(附注5)
2,338 (2,870)(3,797)(2,039)
利息支出，净额(38,370)(37,366)(73,672)(76,911)
所得税前收入(准备金)受益299,151 285,979 97,585 83,605 
从所得税中受益(79,032)(52,049)(21,026)7,804 
净收入220,119 233,930 76,559 91,409 
可归因于非控股权益的净收入(11,440)(10,539)(4,851)(7,350)
Vail Resorts，Inc.的净收入。$208,679 $223,391 $71,708 $84,059 
每股金额(附注4)：
Vail Resorts，Inc.每股基本净收入$5.17 $5.51 $1.78 $2.08 
Vail Resorts，Inc.的稀释后每股净收入。$5.16 $5.47 $1.77 $2.06 
宣布的每股现金股息$1.91 $0.88 $3.82 $1.76 
附注是这些未经审计的综合简明财务报表的组成部分。
3


维尔度假村，Inc.
综合简明全面收益表
(单位：千)
(未经审计)

截至1月31日的三个月，截至1月31日的六个月，
 2023202220232022
净收入$220,119 $233,930 $76,559 $91,409 
外币折算调整82,468 (48,857)(35,340)(33,720)
套期保值工具估计公允价值变动(税后净额)(2,787)4,483 5,220 8,828 
综合收益299,800 189,556 46,439 66,517 
可归因于非控股权益的综合(收益)损失(30,778)(436)5,781 161 
Vail Resorts，Inc.的全面收入$269,022 $189,120 $52,220 $66,678 
附注是这些未经审计的综合简明财务报表的组成部分。
4

维尔度假村，Inc.
合并股东权益简明报表
(单位：千)
(未经审计)
普通股额外实收资本累计其他综合收益(亏损)留存收益库存股Total Vail Resorts，Inc.股东权益非控制性权益股东权益总额
韦尔度假村可交换
余额，2021年10月31日$466 $— $1,192,901 $44,689 $598,796 $(404,411)$1,432,441 $233,989 $1,666,430 
综合收入：
净收入— — — — 223,391 — 223,391 10,539 233,930 
外币折算调整— — — (38,754)— — (38,754)(10,103)(48,857)
套期保值工具估计公允价值变动(税后净额)— — — 4,483 — — 4,483 — 4,483 
综合收益总额189,120 436 189,556 
基于股票的薪酬费用— — 6,479 — — — 6,479 — 6,479 
根据股票奖励计划发行股票，扣除因员工税而扣缴的股票1 — (26,785)— — — (26,784)— (26,784)
股息(附注4)
— — — — (35,714)— (35,714)— (35,714)
对非控股权益的分配，净额— — — — — — — (6,283)(6,283)
平衡，2022年1月31日$467 $— $1,172,595 $10,418 $786,473 $(404,411)$1,565,542 $228,142 $1,793,684 
平衡，2022年10月31日$468 $— $1,106,813 $(68,908)$705,923 $(479,417)$1,264,879 $286,839 $1,551,718 
综合收入：
净收入— — — — 208,679 — 208,679 11,440 220,119 
外币折算调整— — — 63,130 — — 63,130 19,338 82,468 
套期保值工具估计公允价值变动(税后净额)— — — (2,787)— — (2,787)— (2,787)
综合收益总额269,022 30,778 299,800 
基于股票的薪酬费用— — 6,844 — — — 6,844 — 6,844 
根据股票奖励计划发行股票，扣除因员工税而扣缴的股票— — (1,138)— — — (1,138)— (1,138)
股息(附注4)
— — — — (77,029)— (77,029)— (77,029)
对非控股权益的分配，净额— — — — — — — (2,844)(2,844)
余额，2023年1月31日$468 $— $1,112,519 $(8,565)$837,573 $(479,417)$1,462,578 $314,773 $1,777,351 



5

普通股额外实收资本累计其他综合收益(亏损)留存收益库存股Total Vail Resorts，Inc.股东权益非控制性权益股东权益总额
韦尔度假村可交换
平衡，2021年7月31日$466 $— $1,196,993 $27,799 $773,752 $(404,411)$1,594,599 $234,469 $1,829,068 
综合收入：
净收入— — — — 84,059 — 84,059 7,350 91,409 
外币折算调整— — — (26,209)— — (26,209)(7,511)(33,720)
套期保值工具估计公允价值变动(税后净额)— — — 8,828 — — 8,828 — 8,828 
综合收益总额66,678 (161)66,517 
基于股票的薪酬费用— — 12,904 — — — 12,904 — 12,904 
根据股票奖励计划发行股票，扣除因员工税而扣缴的股票1 — (37,302)— — — (37,301)— (37,301)
股息(附注4)
— — — — (71,338)— (71,338)— (71,338)
对非控股权益的分配，净额— — — — — — — (6,166)(6,166)
平衡，2022年1月31日$467 $— $1,172,595 $10,418 $786,473 $(404,411)$1,565,542 $228,142 $1,793,684 
平衡，2022年7月31日$467 $— $1,184,577 $10,923 $895,889 $(479,417)$1,612,439 $235,045 $1,847,484 
综合收入：
净收入— — — — 71,708 — 71,708 4,851 76,559 
外币折算调整— — — (24,708)— — (24,708)(10,632)(35,340)
套期保值工具估计公允价值变动— — — 5,220 — — 5,220 — 5,220 
综合收益总额52,220 (5,781)46,439 
基于股票的薪酬费用— — 13,189 — — — 13,189 — 13,189 
根据股票奖励计划发行股票，扣除因员工税而扣缴的股票1 — (5,181)— — — (5,180)— (5,180)
分红— — — — (154,047)— (154,047)— (154,047)
采用ASU 2020-06的累积效果(附注2及5)
— — (80,066)— 24,023 — (56,043)— (56,043)
预计收购日期非控股权益的公允价值(附注6)
— — — — — — — 91,524 91,524 
对非控股权益的分配，净额— — — — — — — (6,015)(6,015)
余额，2023年1月31日$468 $— $1,112,519 $(8,565)$837,573 $(479,417)$1,462,578 $314,773 $1,777,351 
附注是这些未经审计的综合简明财务报表的组成部分。


6

维尔度假村，Inc.
现金流量表合并简明报表
(单位：千)
(未经审计)
截至1月31日的六个月，
 20232022
经营活动的现金流：
净收入$76,559 $91,409 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧及摊销130,603 123,559 
基于股票的薪酬费用13,189 12,904 
递延所得税，净额19,947 9,214 
或有对价估计公允价值变动1,736 18,780 
其他非现金支出(收入)，净额866 (602)
资产和负债变动情况：
应收贸易账款净额226,796 178,252 
库存，净额(12,962)(23,627)
应付账款和应计负债96,247 89,502 
递延收入104,996 147,614 
应付所得税(31,166)(7,581)
其他资产和负债，净额(21,318)(28,095)
经营活动提供的净现金605,493 611,329 
投资活动产生的现金流：
资本支出(206,554)(128,854)
为收购业务退还按金114,506 — 
收购业务，扣除收购现金后的净额(38,567)(118,099)
对短期存款的投资(86,756)— 
其他投资活动，净额11,346 21,421 
用于投资活动的现金净额(206,025)(225,532)
融资活动的现金流：
偿还Vail Holdings信贷协议项下的借款(31,250)(31,250)
惠斯勒信贷协议下借款的偿还— (23,145)
偿还EB-5发展票据— (51,500)
为股票奖励活动支付的员工税(5,181)(37,302)
已支付的股息(154,047)(71,338)
其他筹资活动，净额(10,899)(6,158)
用于融资活动的现金净额(201,377)(220,693)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(4,843)(1,016)
现金、现金等价物和限制性现金净增加193,248 164,088 
现金、现金等价物和受限现金：
期初1,126,107 1,258,574 
期末$1,319,355 $1,422,662 
非现金投资活动：
应计资本支出$49,091 $17,388 
附注是这些未经审计的综合简明财务报表的组成部分。
7

维尔度假村，Inc.
合并简明财务报表附注
(未经审计)

1.组织和业务
Vail Resorts，Inc.(“Vail Resorts”)是一家控股公司，通过各种子公司运营。Vail Resorts及其子公司(统称为“公司”)经营三个业务部门：Mountain、Lodging和Real Estate。该公司将“度假村”称为“山地”和“住宿”部分的结合。
在山地部分，该公司经营以下41个目的地山地度假村和区域滑雪场：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201123000017/mtn-20230131_g2.jpg


*指目的地山地度假村，通常接待长途旅行者的滑雪者访问的很大一部分，而不是该公司的地区性滑雪区，后者往往主要来自各自的当地市场。

此外，山地部还包括辅助服务，主要包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁业务，以及该公司的澳大利亚滑雪场，包括住宿和运输业务。
在住宿业务方面，本公司拥有及/或管理旗下RockResorts品牌旗下多间豪华酒店及公寓；其他战略性住宿物业及邻近本公司北美山区度假村的大量公寓；国家公园管理局(“NPS”)特许物业，包括在Grand Teton National Park经营度假村的Grand Teton Lodge Company；科罗拉多州一家度假村地面运输公司及山地度假村高尔夫球场。

Vail Resorts Development Company是一家全资子公司，负责公司房地产部门的运营，该部门拥有、开发和销售公司度假村社区及其周围的房地产。
8

公司的山地业务及其位于公司山地度假村或其周围的住宿物业具有季节性，通常在北美和欧洲的运营旺季主要从12月中旬到4月中旬。该公司在澳大利亚的度假村、NPS特许物业和高尔夫球场的运营旺季通常在6月至10月初。

2.     重要会计政策摘要
陈述的基础
合并简明财务报表-本公司认为，随附的综合简明财务报表反映了所有必要的调整，以公平地陈述本公司所列中期的财务状况、经营业绩和现金流量。所有这些调整都是正常的经常性调整。中期业绩并不代表整个会计年度的业绩，特别是考虑到公司经营周期的显著季节性。随附的综合简明财务报表应与公司截至2022年7月31日会计年度的Form 10-K年度报告中包括的经审计的综合财务报表一并阅读。某些信息和脚注披露，包括重要的会计政策，通常包括在根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的财政年度财务报表中，但已被浓缩或省略。截至2022年7月31日的综合简明资产负债表来自经审计的财务报表。
预算的使用-按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响资产和负债的报告数额、资产负债表日的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计不同。
金融工具的公允价值-现金和现金等价物、限制性现金、应收贸易账款、其他流动资产、应付账款和应计负债的记录金额因其短期性质而接近公允价值。由于与债务相关的利率的可变性质，本公司信贷协议和员工住房债券(定义见附注5，长期债务)项下未偿还金额的公允价值接近账面价值。本公司于截至2023年1月31日止六个月期间承担的NRP贷款(定义见附注5，长期债务)项下的未偿还入账金额与公允价值大致相同，因为债务已按估计公允价值连同Andermatt-Sedrun收购事项的初步购买会计(见附注6，收购事项)入账。6.25%的票据和0.0%的可转换票据(各自的定义见附注5，长期债务)的估计公允价值是基于报价的市场价格(二级投入)。EPR有担保票据(定义见附注5，长期债务)的估计公允价值已使用基于剩余期限和评级类似的债务的当前借款利率(第2级输入)的分析来估计。截至2023年1月31日，6.25%票据、0.0%可转换票据和EPR担保票据的账面价值，包括任何未摊销溢价或折扣，以及估计公允价值如下(以千计)：
2023年1月31日
账面价值估计公允价值
6.25%债券$600,000 $604,062 
0.0%可转换票据$575,000 $547,339 
EPR担保票据$133,305 $161,156 
近期发布的会计准则
采用的标准
2020年3月，财务会计准则委员会(FASB)发布了《会计准则更新》(ASU)2020-04《参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响》。对于合约、对冲关系或其他交易参考伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)或其他预期因参考利率改革而停止的参考利率的公司，ASU在有限的时间内提供可选的过渡指导。修正案为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。ASU 2020-04修正案自2020年3月12日起生效。2022年12月，FASB发布了ASU 2022-06《参考汇率改革(主题848)：推迟主题848的日落日期》，将ASU 2020-04条款的生效日期延长至2024年12月31日。本更新中的修正案可从过渡期开始的任何日期起适用，过渡期包括或
9

是在2020年3月12日之后，或预期从包括2020年3月12日或之后的过渡期内的某个日期开始，直到财务报表可以发布的日期。所有其他修正案应在预期的基础上适用。
本公司是各种利率互换协议的订约方，这些协议对冲其Vail Holdings信贷协议(定义见附注5，长期债务)本金4.0亿美元的基础现金流的可变利率部分，这些现金流本金被指定为现金流对冲。于截至2023年1月31日止六个月内，本公司对其Vail Holdings信贷协议(“第五修订”)订立一项修订，将Vail Holdings信贷协议项下的利息计算由按伦敦银行同业拆息计算改为按SOFR计算(有关额外资料，请参阅附注5，长期债务)。在第五修正案之后，利率互换也被修改，从伦敦银行间同业拆借利率的对冲过渡到SOFR的对冲。本公司选择了主题848提供的某些可选的权宜之计，允许本公司不适用某些修改会计要求或重新评估以前将利率互换协议指定为现金流量对冲的会计指定。
2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06《实体自有股权中的可转换工具和合同的会计处理》，简化了会计准则规范(ASC)470-20中的指导方针：债务-带转换的债务和其他选择。该指南删除了某些规则，这些规则要求将嵌入的转换特征与可转换票据的宿主合同分开。更新的指引要求，只有在可转换债券功能符合ASC 815“衍生品和对冲”规定的衍生品或以相当高的溢价发行的可转换债券的情况下，才需要分拆。该指南还修订了ASC 815-40《衍生工具和套期保值--实体自身权益中的某些合同》中的指南，这些合同目前被视为衍生品。该标准适用于2021年12月15日之后的会计年度，包括该会计年度(截至2023年7月31日的会计年度第一季度)内的过渡期。本标准允许采用修改后的追溯或完全追溯的过渡方法。本公司于2022年8月1日采用ASU 2020-06修订追溯法，因此上期财务资料未作追溯调整，并继续根据该期间有效的会计准则呈报。
在采用该标准后，该公司将其0.0%可转换票据(定义见附注5，长期债务)以前的股权部分重新分类为长期债务净额，因为0.0%可转换票据的可转换期权不符合ASC 815规定的衍生品资格，也不是以大幅溢价发行的0.0%可转换票据。这一重新分类被以前确认的非现金利息支出的留存收益增加部分抵消，这是由于以前记录的债务贴现摊销而记录的税收净额。采用这一新指引消除了由于取消了与0.0%可转换票据相关的债务折扣而将在未来期间确认的非现金利息支出。
采用ASU 2020-06年度对截至采用日的综合简明资产负债表的影响如下(以千计)：
截至2022年8月1日
资产负债表未采用ASU的余额2020-06调整与ASU 2020-06采用情况的平衡
负债
长期债务，净额$2,670,300 $74,822 $2,745,122 
递延所得税，净额$268,464 $(18,779)$249,685 
股东权益
额外实收资本$1,184,577 $(80,066)$1,104,511 
留存收益$895,889 $24,023 $919,912 
ASU 2020-06也禁止将库存股方法用于计算稀释每股收益(“EPS”)的可转换工具，而是要求应用IF-转换方法。根据IF-转换法，稀释每股收益一般将在假设所有可转换债务工具在报告期开始时仅转换为普通股的情况下计算，除非结果将是反稀释的。根据0.0%可换股票据的条款，0.0%可换股票据的本金须以现金支付，而只有在转换时到期的溢价(如有)才可以股份、现金或股份与现金的组合结算。因此，对本公司来说，IF-转换方法将产生与库存股方法类似的结果，后者在采用ASU 2020-06标准之前用于计算0.0%可转换票据的稀释每股收益。

10

3.收入
收入分解
下表列出了截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月和六个月按部门和主要收入类型分列的净收入(以千为单位)：
截至1月31日的三个月，截至1月31日的六个月，
 2023202220232022
山峰净收入：
电梯$592,603 $521,582 $652,143 $535,911 
滑雪学校123,451 92,072 132,378 93,545 
就餐85,828 54,049 105,270 66,569 
零售/租赁159,932 126,831 200,276 155,207 
其他51,628 39,841 125,092 92,443 
山区净收入总额$1,013,442 $834,375 $1,215,159 $943,675 
住宿净收入：
自有酒店客房$13,479 $13,584 $37,044 $35,067 
管理式公寓房间31,336 33,125 44,195 46,209 
就餐13,184 8,375 30,013 18,650 
交通运输5,888 5,766 7,348 7,559 
高尔夫— — 5,939 5,118 
其他11,700 9,269 24,988 21,736 
75,587 70,119 149,527 134,339 
工资成本报销4,990 1,861 8,667 3,602 
总住宿净收入$80,577 $71,980 $158,194 $137,941 
度假村总净收入$1,094,019 $906,355 $1,373,353 $1,081,616 
房地产净收入总额7,699 180 7,812 495 
净收入合计$1,101,718 $906,535 $1,381,165 $1,082,111 

合同余额
短期递延收入余额为#美元。619.5百万美元和美元511.3分别截至2023年1月31日和2022年7月31日。在截至2023年1月31日的三个月和六个月内，公司确认了大约$220.1百万美元和美元274.6分别为截至2022年7月31日列入递延收入余额的收入的100万美元。长期递延收入余额，主要包括长期私人俱乐部入会费用收入，为#美元。113.3百万，$117.2百万美元和美元120.6分别截至2023年1月31日、2022年7月31日和2022年1月31日。截至2023年1月31日，私人俱乐部长期合同中未履行履约义务的收入将得到确认的加权平均剩余期限约为15好几年了。应收贸易账款净额为#美元160.4百万美元和美元383.4分别截至2023年1月31日和2022年7月31日。

与客户签订合同的成本
截至2023年1月31日，美元13.0与客户签订合同的百万美元成本记录在公司综合资产负债表的其他流动资产中。资本化的金额一般从2023财年第二季度开始摊销，与相关PASS产品确认的收入相称。该公司记录的摊销金额为#美元。12.3在截至2023年1月31日的三个月和六个月期间，这些成本均为1百万美元，这笔费用记录在公司综合经营简明报表中的Mountain and Lodging运营费用中。

11

4.    每股净收益
每股收益
基本每股收益不包括稀释，计算方法是将Vail Resorts股东应占的净收入除以该期间的加权平均流通股。稀释每股收益反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使，导致发行普通股，然后这些普通股将分享Vail Resorts的收益，可能会发生的稀释。
就本公司于2016年10月收购惠斯勒Blackcomb一事，本公司以Vail Resorts普通股(“Vail股份”)、本公司加拿大全资附属公司惠斯勒Blackcomb控股有限公司(“Exchangeco”)的可赎回优先股或现金(或两者的组合)的形式发行代价。惠斯勒黑梳股东当选获得3,327,719Vail股票和418,095Exchangeco股份(“Exchangeco股份”)。Exchangeco股票可随时赎回为Vail股票，直至2023年10月或直至本公司选择将任何剩余的Exchangeco股票转换为Vail股票，一旦Exchangeco已发行股票总数降至20,904股以下(或最初发行的Exchangeco股票总数的5%)，本公司有能力这样做。2022年7月，已发行的Exchangeco股票数量低于这一门槛，2022年8月25日，公司选择赎回所有已发行的Exchangeco股票，自2022年9月26日起生效。截至2023年1月31日，Exchangeco股票已全部置换为Vail股票。Vail股票和Exchangeco股票的面值均为#美元。0.01每股，而Exchangeco股票，虽然它们是流通股，但在经济上基本上相当于Vail股票。该公司计算的加权平均流通股包括Exchangeco的股票。

以下是截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月的基本每股收益和稀释后每股收益(单位为千，每股收益除外)：
 截至1月31日的三个月，
 20232022
 基本信息稀释基本信息稀释
每股净收益：
Vail Resorts的净收入$208,679 $208,679 $223,391 $223,391 
加权平均Vail流通股40,327 40,327 40,505 40,505 
加权平均Exchangeco流通股— — 33 33 
加权平均流通股总数40,327 40,327 40,538 40,538 
稀释证券的影响— 107 — 282 
总股份数40,327 40,434 40,538 40,820 
Vail Resorts每股净收益$5.17 $5.16 $5.51 $5.47 

本公司采用库存股方法和期内平均市价计算摊薄证券的影响。行使以股份为基础的奖励时可发行的股份数目不包括在稀释每股收益的计算中，因为纳入这些股份的影响将是反稀释的，总数约为25,000和零截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月。

以下是截至2023年1月31日和2022年1月31日的6个月的基本每股收益和稀释后每股收益(单位为千，每股收益除外)：
 截至1月31日的六个月，
 20232022
 基本信息稀释基本信息稀释
每股净收益：
Vail Resorts的净收入$71,708 $71,708 $84,059 $84,059 
加权平均Vail流通股40,312 40,312 40,460 40,460 
加权平均Exchangeco流通股1 1 33 33 
加权平均流通股总数40,313 40,313 40,493 40,493 
稀释证券的影响— 95 — 344 
总股份数40,313 40,408 40,493 40,837 
Vail Resorts每股净收益$1.78 $1.77 $2.08 $2.06 

12

行使以股份为基础的奖励时可发行的股份数目不包括在稀释每股收益的计算中，因为纳入这些股份的影响将是反稀释的，总数约为26,000和1,000截至2023年1月31日和2022年1月31日的六个月。

2020年12月，该公司完成了1美元的发售575.0本金总额为0.0%的可转换票据(定义见附注5，长期债务)。本公司须以现金结算0.0%可换股票据的本金金额，并可选择以现金或股份结算换股利差。当可转换工具可以现金或股票结算时，本公司采用IF-转换法计算可转换工具对稀释每股收益的影响。如果0.0%可转换票据的转换价值超过其转换价格，则公司将计算稀释后每股收益，就像所有票据在期初转换为普通股一样。然而，如果以这种方式在稀释每股收益中反映0.0%可转换票据是反摊薄的，或者如果票据的转换价值在报告期内没有超过其转换价格，那么票据相关的股份将不会反映在公司的稀释每股收益计算中。于截至2023年1月31日及2022年1月31日止三个月及六个月内，Vail股份的价格并未超过换股价格，因此于该等期间不会对摊薄每股收益造成影响。

分红
在截至2023年1月31日的三个月和六个月内，公司支付了现金股息$1.91及$3.82分别为每股($77.0百万美元和美元154.0分别为100万)。在截至2022年1月31日的三个月和六个月内，公司支付了现金股息$0.88及$1.76分别为每股($35.7百万美元和美元71.3分别包括支付给Exchangeco股东的现金股息)。在……上面March 7, 2023，公司董事会批准了现金股息#美元2.06每股应付日期为April 11, 2023致截至日期登记的股东March 27, 2023.

5.    长期债务
截至2023年1月31日、2022年7月31日和2022年1月31日的长期债务净额摘要如下(以千为单位)：
成熟性2023年1月31日July 31, 20222022年1月31日
Vail Holdings信贷协议定期贷款(a)
2026$1,046,875 $1,078,125 $1,109,375 
Vail Holdings信贷协议左轮手枪(a)
2026— — — 
6.25%债券2025600,000 600,000 600,000 
0.0%可转换票据 (b)
2026575,000 575,000 575,000 
惠斯勒信贷协议左轮手枪(c)
202611,275 11,717 21,243 
EPR担保票据(d)
2034-2036
114,162 114,162 114,162 
非营利性贷款(e)
203639,967 — — 
职工住房债券
2027-2039
52,575 52,575 52,575 
峡谷义务2063360,497 357,607 354,713 
惠斯勒黑梳员工住房租赁(f)
204229,346 — — 
其他
2023-2036
37,633 17,860 17,562 
债务总额2,867,330 2,807,046 2,844,630 
减去：未摊销保费、折扣和债务发行成本 (b)
7,921 72,997 85,295 
减：当前到期日(g)
69,582 63,749 63,746 
长期债务，净额$2,789,827 $2,670,300 $2,695,589 

(a)2022年8月31日，Vail Holdings，Inc.(VHI)签订了Vail Holdings信贷协议第五修正案，将到期日延长至2026年9月23日。此外，第五修正案包含惯常的LIBOR替代语言，包括但不限于使用基于有担保隔夜融资利率(“SOFR”)的利率。SOFR是衡量隔夜美国国债回购市场借入现金成本的广义指标，由纽约联邦储备银行管理。第五修正案将Vail Holdings Credit协议下的利息计算从基于LIBOR计算改为基于SOFR计算。未修订Vail Holdings信贷协议的其他重大条款。

13

本公司是各种利率互换协议的一方，这些协议对冲了与基于SOFR的浮动利率部分美元相关的现金流。400.0截至2024年9月23日，其Vail Holdings信贷协议本金金额为100万美元。在第五修正案之后，这些利率互换被修改为从伦敦银行间同业拆借利率的对冲过渡到SOFR的对冲。

截至2023年1月31日，Vail Holdings信贷协议包括$500.0百万美元循环信贷安排和一项定期贷款安排，金额为1.010亿美元的未偿还债务。定期贷款安排须按季度摊销本金约#美元。15.6等额分期付款，共计每年应付本金的5%，以及所有未付款项的最后付款，外加9月到期的应计和未付利息2026。根据Vail Holdings信贷协议发放的贷款所得款项可用于支付本公司的营运资金需求、资本开支、收购、投资及其他一般企业用途，包括签发信用证。Vail Holdings信贷协议下的借款，包括定期贷款安排，每年在SOFR计息，外加1.35截至2023年1月31日的百分比(5.91截至2023年1月31日的百分比)。利润率可能会根据公司的净融资债务与调整后的EBITDA的比率在往绩四个季度的基础上波动。Vail Holdings信贷协议还包括季度未使用承诺费，该费用等于Vail Holdings信贷协议中定义的每个此类条款由净融资债务与调整后EBITDA比率确定的百分比，乘以Vail Holdings信贷协议承诺超过未偿还贷款和未偿还信用证(0.25截至2023年1月31日的百分比)。

(b)该公司发行了$575.0根据一份日期为2020年12月18日的契约，本金总额为0.0%的2026年到期的可转换票据(“0.0%可转换票据”)。在以前的会计指导下，该公司通过估计0.0%可转换票据在发行时的公允价值并将这部分分配为长期债务(净额)，将0.0%可转换票据的收益分成两部分，超出的部分计入额外的实收资本。本公司于2022年8月1日采用ASU 2020-06修订追溯法，因此，本公司将其0.0%可转换票据的权益部分重新分类为长期债务净额，不再记录与债务折价摊销相关的非现金利息支出。有关ASU 2020-06年度的更多信息，请参阅附注2，重要会计政策摘要。截至2023年1月31日，0.0%可转换票据的转换价格(经自发行日起支付的现金股息调整)为$391.99.

(c)惠斯勒山度假村有限合伙企业(“惠斯勒合伙企业”)和黑梳滑雪企业有限合伙企业(“黑梳合伙企业”)，连同“WB合伙企业”，是一项信贷协议的一方，日期为2013年11月12日(经修订的“惠斯勒信贷协议”)，由惠斯勒有限公司、Blackcomb LP、作为担保人的惠斯勒有限公司和Blackcomb LP的若干附属公司(“惠斯勒附属担保人”)、作为贷款人的金融机构和作为行政代理的多伦多道明银行签署。惠斯勒信贷协议包括一笔C$300.0百万循环信贷安排。截至2023年1月31日，惠斯勒信贷协议下的所有借款均以加元和签发银行承兑汇票的方式进行，外加1.75%(约6.68截至2023年1月31日的百分比)。惠斯勒信贷协议还包括基于综合总杠杆率的季度未使用承诺费，截至2023年1月31日，综合总杠杆率等于0.39年利率。

(d)于2019年9月24日，连同收购Peak Resorts，Inc.(“Peak Resorts”)，本公司根据与EPT Ski Properties，Inc.及其联属公司(“EPR”)经修订的总信贷及抵押协议及其他相关协议(统称为“EPR协议”)承担各种抵押借款(“EPR担保票据”)。EPR担保票据包括以下内容：
i.阿尔卑斯山峡谷的担保票据。这一美元4.6百万阿尔卑斯谷担保票据规定在2034年12月1日到期时支付利息。截至2023年1月31日，该票据的利息应计利率为11.72%.
二、波士顿磨坊/白兰地酒庄担保票据。这一美元23.3百万波士顿工厂/Brandywin担保票据规定在2034年12月1日到期时支付利息。截至2023年1月31日，该票据的利息应计利率为11.24%.
三、杰克·弗罗斯特/大巨石担保票据。这一美元14.3百万杰克·弗罗斯特/大巨石担保票据规定在2034年12月1日到期时支付利息。截至2023年1月31日，该票据的利息应计利率为11.24%.
四、《雪山》发行了担保票据。这一美元51.1百万山雪担保票据规定在2034年12月1日到期时支付利息。截至2023年1月31日，该票据的利息应计利率为12.14%.
14

v.猎人山获得了音符。这一美元21.0百万猎人山担保票据规定在2036年1月5日到期时支付利息。截至2023年1月31日，该票据的利息应计利率为8.88%.
此外，山顶度假村需要维持一个偿债准备金账户，该账户的金额用于支付利息和应付EPR的其他金额。截至2023年1月31日，本公司为EPR偿债准备金账户提供了大约相当于#美元的资金3.2百万美元，计入本公司综合简明资产负债表的其他流动资产。

(e)2022年8月3日，在收购Andermatt-Sedrun(见附注6，收购)的同时，该公司承担了Andermatt-Sedrun与乌里州和格劳布登州之间于2016年6月24日的新地区保单贷款(“NRP贷款”)，初始本金余额为瑞士法郎40.0百万美元。NRP贷款项下未偿还的款项计息为0.63直至到期日，即2036年9月30日，年利率为%，每半年支付一次本金摊销和应计利息。此外，NRP贷款协议包括要求某些最低财务业绩的限制性契约(如协议中所定义的)。

(f)于截至2023年1月31日止三个月及六个月内，本公司就惠斯勒Blackcomb员工住宅单位订立新的融资租赁协议，导致于开始日期增加融资租赁负债$28.6百万美元，这是最低租金付款#美元。56.4百万，净额为$27.8按估计递增借款利率贴现的租赁期最初20年的利息金额为百万美元。该公司记录了$28.6融资租赁与这些租赁有关的使用权资产，价值#美元28.2截至2023年1月31日，净额为百万美元0.4累计摊销100万欧元，计入物业、厂房和设备，净额计入公司综合简明资产负债表。

(g)目前的到期日是指未来12个月到期的本金付款。

截至2023年1月31日，按财年(8月1日至7月31日)反映的未偿债务总到期日如下(以千计)：
总计
2023年(2023年2月至2023年7月)$41,163 
202469,711 
2025669,136 
2026643,580 
2027856,182 
此后587,558 
债务总额
$2,867,330 

公司记录的利息支出为#美元。38.4百万美元和美元37.4截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月分别为100万美元，其中1.6百万美元和美元1.5分别为递延融资成本的摊销。公司记录的利息支出为#美元。73.7百万美元和美元76.9截至2023年1月31日和2022年1月31日的六个月分别为百万美元，其中3.2百万美元和美元2.9分别为递延融资成本的摊销。该公司遵守了其债务工具规定的所有财务和经营契约，并在提出的所有期间内予以维持。

关于收购惠斯勒黑梳，VHI通过向惠斯勒黑梳提供一笔#美元的公司间贷款，为部分收购价格提供资金。210.0100万美元，自2016年11月1日起生效，并要求将外币重新计量为加元，加元是惠斯勒黑梳的功能货币。因此，与这笔贷款相关的外币波动被记录在公司的经营业绩中。该公司确认了大约$2.3百万美元和$(3.8)在截至2023年1月31日的三个月和六个月内，公司向惠斯勒Blackcomb提供的公司间贷款的非现金外币收益(亏损)分别在公司的综合简明运营报表上。该公司确认了大约$2.9百万美元和美元2.0在截至2022年1月31日的三个月和六个月内，公司向惠斯勒Blackcomb提供的公司间贷款的非现金外币损失分别为公司综合简明运营报表上的100万欧元。

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6.    收购
安德马特-塞德伦
2022年8月3日，公司通过全资子公司收购了一家55Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)持有Andermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)的%控股权。支付的对价包括一笔投资#美元。114.4百万(瑞士法郎)110.0百万美元)进入Andermatt-Sedrun，用于资本投资，以改善客人在Mountain上的体验(这笔资金已预付为收购提供资金，并于2022年7月31日记入公司综合资产负债表的其他流动资产)和41.3百万(瑞士法郎)39.3百万美元)支付给ASA(已于2022年8月3日支付，与成交相称)。截至2022年8月3日，已支付代价的总公允价值为$155.4百万(瑞士法郎)149.3百万)。
Andermatt-Sedrun经营着与山地和滑雪相关的资产，包括电梯、大部分餐厅和滑雪区的一家滑雪学校。滑雪作业是在ASA作为永久保有或租赁财产拥有的土地、Usern公司拥有的土地、Tujetsch市政府拥有的土地和私人财产所有者拥有的土地上进行的。ASA保留了40%的所有权股份，其余5%的所有权股份由一群现有股东组成。根据股东协议(“Andermatt协议”)，ASA和其他非控股经济利益包含某些保护权利，并且没有能力参与Andermatt-Sedrun的日常运营。安德马特协议规定，在截至2026年7月31日的财政年度结束之前，安德马特-塞德伦不得进行股息分配，之后应每年分配最近完成的财政年度可用现金的50%(根据安德马特协议的定义)。 此外，分配权是不可转让的，非控制性利益的转让是有限的。
以下概述了在交易生效之日购入的可确认资产和承担的负债的估计公允价值的购买对价和初步购买价格分配(单位：千)：
收购日期估计公允价值
Vail Resorts，Inc.支付的总现金对价。$155,365 
非控股权益的估计公允价值91,524 
预计购买总对价$246,889 
估计购买对价总额的分配：
流动资产$119,867 
财产、厂房和设备176,805 
商誉3,750 
可确认的无形资产和其他资产7,476 
承担的长期债务(44,130)
其他负债(16,879)
取得的净资产$246,889 
在交易中获得的可识别无形资产主要与商号有关。估计物业、厂房和设备的公允价值的过程包括使用某些估计和假设，这些估计和假设与重置成本和收购时的实际情况有关。购买价格超过所获得的资产和承担的负债的总估计公允价值的部分记为商誉。确认的商誉主要归因于预期的协同效应、度假村的集合劳动力和其他因素，预计不能扣除所得税。Andermatt-Sedrun的经营业绩从收购之日起在Mountain部门内前瞻性报告。
收购Andermatt-Sedrun时取得的资产和承担的负债的估计公允价值是初步的，并基于截至收购日期可获得的信息。本公司认为，这些信息为估计所收购资产和承担的负债的公允价值提供了合理的基础；然而，本公司正在获得最终确定这些估计公允价值所需的额外信息。因此，反映的估计公允价值的初步计量可能会发生变化。本公司预期在不迟于收购日期起计一年内敲定估值及完成购买代价分配。
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七泉山度假村、隐谷度假村和月桂山滑雪区
于2021年12月31日，本公司透过全资附属公司向七泉山度假村及其附属公司收购位于宾夕法尼亚州的七泉山度假村、隐谷度假村及月桂山滑雪区(合称“七泉山度假村”)，现金收购价约为116.5在对某些商定的条款进行调整后，公司用手头的现金提供资金。收购包括度假村的山地业务，包括基地滑雪者服务(食品和饮料、零售和租赁、缆车售票处和滑雪和滑雪板学校设施)，以及酒店、会议中心和其他相关业务。
以下概述了在交易生效之日购入的可确认资产和承担的负债的购入对价和购入价格对估计公允价值的分配(单位：千)：
收购日期估计公允价值
流动资产$2,932 
财产、厂房和设备118,415 
商誉5,041 
可确认的无形资产和其他资产5,335 
负债(15,222)
取得的净资产$116,501 
在交易中获得的可识别无形资产主要与预留住宿预订和商号有关。估计物业、厂房和设备的公允价值的过程包括使用某些估计和假设，这些估计和假设与重置成本和收购时的实际情况有关。购买价格超过所获得的资产和承担的负债的总估计公允价值的部分记为商誉。确认的商誉主要归因于预期的协同效应、度假村的集合劳动力和其他因素，预计不能扣除所得税。该公司确认了$2.8截至2022年7月31日的年度内与Mountain and Lodging交易相关的收购相关费用百万美元。被收购度假村的经营结果从收购之日起在Mountain和Lodging部分进行前瞻性报告。

7.    补充资产负债表信息
财产、厂房和设备的构成如下(以千计)：
2023年1月31日July 31, 20222022年1月31日
土地和土地改良$793,271 $763,432 $767,433 
建筑和建筑改进1,635,700 1,545,571 1,564,845 
机器和设备1,769,052 1,505,236 1,504,991 
家具和固定装置330,257 307,867 318,434 
软件141,595 138,058 126,742 
车辆85,329 81,927 82,710 
在建工程135,903 127,282 114,165 
总财产、厂房和设备4,891,107 4,469,373 4,479,320 
累计折旧(2,469,712)(2,351,321)(2,288,988)
财产、厂房和设备、净值$2,421,395 $2,118,052 $2,190,332 

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应付账款和应计负债的构成如下(以千计)：
2023年1月31日July 31, 20222022年1月31日
贸易应付款$179,221 $151,263 $137,895 
递延收入619,511 511,306 611,477 
应计薪金、工资和递延报酬66,275 64,570 59,008 
应计福利54,129 45,202 46,894 
存款81,612 37,731 80,547 
经营租赁负债36,667 34,218 35,438 
其他负债107,380 98,540 95,878 
应付账款和应计负债总额$1,144,795 $942,830 $1,067,137 

截至2023年1月31日的6个月，按部门划分的商誉账面净值变动情况如下(单位：千)：
高山住宿商誉，净额
2022年7月31日的余额$1,709,922 $45,006 $1,754,928 
收购(包括测算期调整)3,800 — 3,800 
外币汇率变动的影响(35,709)— (35,709)
2023年1月31日的余额$1,678,013 $45,006 $1,723,019 

8.    公允价值计量
本公司采用FASB发布的公允价值指引，确定报告实体应如何计量公允价值以进行计量和披露。该指引确立了适用于按公允价值计量的所有资产和负债的公允价值的共同定义，并确定了对用于计量公允价值的估值技术的投入的优先次序。因此，本公司采用估值技术，在确定公允价值时最大限度地利用可观察到的投入，并最大限度地减少使用不可观察到的投入。该层次结构的三个级别如下：

第一级：反映活跃市场未经调整的报价的投入，这些报价是公司可以获得的相同资产或负债的；

第2级：投入包括活跃和不活跃市场中类似资产和负债的报价，或资产或负债直接或间接可见的报价；以及

第三级：市场活动很少或没有市场活动支持的不可观察的投入。

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下表概述本公司按估计公允价值计量的现金等价物、其他流动资产、利率互换及或有代价(定义见下文)(按公允价值计量的所有其他资产及负债均属非重大资产及负债)(以千计)。
 截至2023年1月31日的估计公允价值计量
描述总计1级2级3级
资产：
货币市场$614,439 $614,439 $— $— 
商业票据$2,401 $— $2,401 $— 
存单$111,140 $— $111,140 $— 
利率互换$19,270 $— $19,270 $— 
负债：
或有对价$25,200 $— $— $25,200 
 截至2022年7月31日的估计公允价值计量
描述总计1级2级3级
资产：
货币市场$505,901 $505,901 $— $— 
商业票据$2,401 $— $2,401 $— 
存单$9,473 $— $9,473 $— 
利率互换$12,301 $— $12,301 $— 
负债：
或有对价$42,400 $— $— $42,400 
 截至2022年1月31日的估计公允价值计量
描述总计1级2级3级
资产：
货币市场$504,306 $504,306 $— $— 
商业票据$2,401 $— $2,401 $— 
存单$9,564 $— $9,564 $— 
负债：
利率互换$1,155 $— $1,155 $— 
或有对价$40,900 $— $— $40,900 

本公司的现金等价物、其他流动资产和利率互换均采用市场报价或定价模型计量，所有重大投入均可观察到或由可观察到的市场数据证实。利率互换的估计公允价值计入本公司截至2023年1月31日和2022年7月31日的综合简明资产负债表的其他资产，并计入截至2022年1月31日的其他长期负债。

在2023年1月31日和2022年1月31日终了的六个月内，或有对价的变动情况如下(以千计)：
截至2022年7月31日和2021年7月31日的余额$42,400 $29,600 
付款(18,936)(7,480)
估计公允价值变动1,736 18,780 
截至2023年1月31日和2022年1月31日的余额$25,200 $40,900 

19

帕克城的租约规定向业主支付参与性或有付款(“或有对价”)。根据租约计算，Park City度假村业务的EBITDA超过约3,500万美元的金额中的42%于交易日期成立，该门槛金额其后每年按通胀挂钩指数增加，并就本公司根据租约作出的任何资本改善或投资作出10%的调整。 或有对价的估计公允价值在计算EBITDA时计入Park City的未来期间度假村业务，参与或有付款是根据估计的下一年业绩确定的，并按假设增长系数递增。本公司使用期权定价估值模型估计或有代价付款的公允价值。主要假设包括11.1%的贴现率、17.0%的波动率和未来期间Park City EBITDA，这些都是不可观察的投入，因此被认为是3级投入。 本公司准备了一份敏感性分析，以评估某些关键假设的变化对或有对价的估计公允价值的影响。该度假村的折现率每变动100个基点或其后一年的估计业绩变动5%，估计公允价值的变动幅度约为350万至610万美元。

或有对价被归类为负债，在每个报告日期按公允价值重新计量，直到或有事项得到解决。于截至2023年1月31日止六个月内，本公司向业主支付或有代价约$18.9100万美元，并记录了大约$的增长1.7百万美元。这些变动导致或有对价的估计公允价值约为#美元。25.2百万美元，反映在本公司综合资产负债表的其他长期负债中。

9.    承付款和或有事项
大都市区
公司信用-提高$6.3荷兰克里克大都市区(“HCMD”)通过美元发行的100万美元债券6.4根据Vail Holdings信贷协议签发的百万份信用证。HCMD的债券已发行，并用于建设与公司的红天牧场住宅开发相关的基础设施。本公司已同意向红天牧场都会区(“RSRMD”)支付资本改善费用，直至RSRMD的物业税收入足以满足红天牧场大都市区债券的偿债要求。该公司已记录了#美元的负债。1.7百万，$1.8百万美元和美元1.8关于未来RSRMD资本改善费用的估计现值，分别于2023年1月31日、2022年7月31日和2022年1月31日的合并简明资产负债表中的其他长期负债中主要包括100万美元。本公司估计将根据这项安排支付资本改善费至本财政年度止July 31, 2031.

担保/赔偿
截至2023年1月31日，本公司其他各种信用证未付总额为$83.0百万美元，其中包括$53.4百万美元用于支持雇员住房债券和美元29.6100万美元主要用于与保险相关的免赔额、风能购买协议和工人补偿。该公司还拥有#美元的担保债券。13.1截至2023年1月31日，主要用于为其美国工人补偿自我保险计划提供抵押品。
除上述担保外，该公司还在正常业务过程中签订了包括某些赔偿的合同，根据这些赔偿，公司可能被要求在未来发生或未发生某些事件时向第三方支付款项。这些赔偿包括与第三方使用公司商标和标志有关的赔偿、与侵犯其他方技术和软件产品有关的责任、与使用地役权有关的责任、与雇用合同工和公司使用受托人有关的责任，以及与公司使用公共土地和环境问题有关的责任。这些赔偿的期限通常是无限期的，通常不限制公司未来有义务支付的款项。
在适用法律允许的情况下，本公司及其若干子公司已同意，当董事或董事正在或曾经以此类身份为本公司或其子公司服务时，就某些事件或事件，本公司及其若干附属公司同意在董事及高级管理人员的有生之年向他们提供赔偿。根据这些赔偿协议，公司未来可能需要支付的最大潜在金额是无限的；但是，公司拥有董事和高级职员保险单，应使公司能够收回所支付金额的一部分。
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除另有注明外，本公司并无在随附的综合简明财务报表中就上述信用证、弥偿及其他担保记录任何重大负债，这是因为本公司已在其综合简明资产负债表上记录与该担保相关的相关负债，该担保是与本公司本身的业绩有关，因此不受公认会计准则所规定的计量要求的约束，或因为本公司已根据当前事实及触发根据弥偿条款付款的情况计算该弥偿或担保的估计公允价值属非重大。此外，关于某些赔偿，由于每一项特定索赔和赔偿规定可能涉及的一系列独特的事实和情况，无法确定这些潜在义务项下的最高潜在赔偿金额。从历史上看，该公司根据这些义务支付的款项并不是实质性的。
如上所述，本公司对被许可人使用本公司的商标和徽标作出某些赔偿。本公司不记录与这些赔偿有关的任何责任。
此外，公司还与第三方山区度假村签订了战略性的长期季节通行证联盟协议，在这些协议的剩余条款中，公司承诺支付最低收入保证。

自我保险
该公司对其美国健康福利计划下的索赔以及在美国的大多数工人赔偿索赔都进行了自我保险。在美国的工人赔偿索赔受止损政策的约束。与工人赔偿有关的自我保险责任是根据提出的索赔精算确定的。与公司美国健康福利计划下的索赔相关的自我保险责任是根据对实际索赔的分析确定的。与这些索赔有关的数额作为应计福利的一个组成部分列入应付账款和应计负债(见附注7，补充资产负债表资料)。

法律
本公司是在正常业务过程中发生的各种诉讼的一方。管理层相信本公司有足够的保险覆盖范围及/或已就被视为可能及可估计损失的已确认及未确认事项的所有或有损失应计。截至2023年1月31日、2022年7月31日和2022年1月31日，上述或有损失的应计项目不是单独或合计的重大损失。

10.    细分市场信息
该公司有三个应报告的部门：山、住宿和房地产。该公司将“度假村”称为“山地”和“住宿”部分的结合。山地部分包括公司的山地度假村/滑雪区的运营和相关的辅助活动。住宿业务包括公司拥有的酒店、RockResorts、NPS特许权物业、公寓管理、科罗拉多度假村地面交通业务和山地度假村高尔夫业务。房地产部门拥有、开发和销售公司度假村社区内和周围的房地产。该公司的可报告部门虽然是其他部门成功不可或缺的一部分，但它们提供的产品和服务截然不同，需要不同类型的管理重点。因此，这些细分市场是单独管理的。
该公司使用已报告的EBITDA报告其部门业绩(定义为部门净收入减去部门运营费用，加上部门股权投资收入或亏损，以及房地产部门，加上房地产销售收益或损失)。公司报告部门业绩的方式与管理层向首席运营决策者(首席执行官)报告经营结果的内部报告一致，以评估部门业绩。
从报告的EBITDA中排除的项目是了解和评估财务业绩的重要组成部分。不应单独考虑报告的EBITDA，也不应将其作为净收益、现金和现金等价物的净变化或随附的综合简明财务报表中作为财务业绩或流动资金指标的其他财务报表数据的替代或替代。
本公司利用报告的EBITDA评估本公司的业绩，并向其部门分配资源。Mountain报告的EBITDA由Mountain净收入减去Mountain运营费用加上Mountain股权投资收益或亏损组成。住宿报告EBITDA由住宿净收入减去住宿运营费用组成。房地产报告EBITDA由房地产净收入减去房地产运营费用加上房地产销售损益组成。所有分部费用包括公司管理费用的分配。资产不用于评估业绩，但下表所示除外。特定于各分部的会计政策与附注2“重要会计政策摘要”中所述的相同。
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下表按可报告部分列出财务信息，管理层在评估业绩和分配资源时使用这些信息(以千计)：
截至1月31日的三个月，截至1月31日的六个月，
 2023202220232022
净收入：
高山$1,013,442 $834,375 1,215,159 943,675 
住宿80,577 71,980 158,194 137,941 
度假村总净收入1,094,019 906,355 1,373,353 1,081,616 
房地产7,699 180 7,812 495 
净收入合计$1,101,718 $906,535 $1,381,165 $1,082,111 
细分市场运营费用：
高山$614,633 $446,700 $908,829 $668,478 
住宿84,630 62,612 166,604 126,022 
度假村总运营费用699,263 509,312 1,075,433 794,500 
房地产6,310 1,511 7,692 2,981 
部门运营总费用$705,573 $510,823 $1,083,125 $797,481 
出售不动产的收益$757 $931 $757 $962 
山区股权投资收益，净额$42 $818 $388 $2,332 
报告的EBITDA：
高山$398,851 $388,493 $306,718 $277,529 
住宿(4,053)9,368 (8,410)11,919 
度假村394,798 397,861 298,308 289,448 
房地产2,146 (400)877 (1,524)
报告的EBITDA总额$396,944 $397,461 $299,185 $287,924 
持有以供出售或投资的房地产$90,354 $95,331 $90,354 $95,331 
Vail Resorts，Inc.应占净收入与报告的EBITDA总额的对账：
Vail Resorts，Inc.的净收入。$208,679 $223,391 $71,708 $84,059 
可归因于非控股权益的净收入11,440 10,539 4,851 7,350 
净收入220,119 233,930 76,559 91,409 
所得税准备金(受益于)79,032 52,049 21,026 (7,804)
扣除所得税准备(受益于)所得税前的收入299,151 285,979 97,585 83,605 
折旧及摊销65,989 62,070 130,603 123,559 
或有对价估计公允价值变动1,100 16,780 1,736 18,780 
处置固定资产及其他损失(收益)净额1,780 (7,347)1,786 (16,214)
投资收益和其他净额(7,108)(257)(9,994)(756)
公司间贷款的外币(收益)损失(2,338)2,870 3,797 2,039 
利息支出，净额38,370 37,366 73,672 76,911 
报告的EBITDA总额$396,944 $397,461 $299,185 $287,924 

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11.     股份回购计划
2006年3月9日，公司董事会批准了股份回购计划，授权公司回购最多3,000,000韦尔股份有限公司。2008年7月16日，公司董事会又增加了一项授权3,000,000Vail股份，并于2015年12月4日，公司董事会增加了额外的授权1,500,000Vail股票的总授权回购最多7,500,000韦尔股份有限公司。在截至2023年1月31日或2022年1月31日的三个月和六个月内，公司没有回购任何Vail股票。自股份回购计划开始至2023年1月31日，公司已回购6,465,708Vail股票，价格约为$479.4百万美元。截至2023年1月31日，1,034,292根据现有的股票回购计划，Vail股票仍可回购。2023年3月7日，公司董事会批准将根据股份回购计划授权回购的股份数量额外增加2,500,000韦尔股份有限公司。结果,3,534,292Vail股票可根据股份回购计划回购，该计划没有到期日。根据回购计划购买的Vail股票将作为库存股持有，并可用于根据公司的员工股票奖励计划进行发行。

项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
Vail Resorts，Inc.及其子公司在截至2023年1月31日的Form 10-Q季度报告(“Form 10-Q”)中被称为“我们”、“我们”、“我们”或“公司”。

以下管理层对财务状况和经营结果(“MD&A”)的讨论和分析应与我们截至2022年7月31日的10-K年度报告(“Form 10-K”)和截至2023年1月31日和2022年1月31日的综合简明财务报表以及包括在本Form 10-Q表第一部分第1项中的截至那时的三个月和六个月的综合财务报表一起阅读，这些报告提供了关于我们的财务状况、经营结果和现金流的额外信息。就以下MD&A包含的非历史性陈述而言，此类陈述属于前瞻性陈述，涉及风险和不确定因素。见下文“前瞻性陈述”。这些风险包括但不限于在我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的文件中讨论的那些风险，包括第1A项所述的风险。10-K表格第I部分的“风险因素”，该表格于2022年9月28日。

MD&A包括对我们三个部门中每一个部门的财务业绩的讨论。我们选择在下面的讨论中具体包括分部报告的EBITDA(定义为分部净收入减去分部运营费用，加上分部股权投资收入或亏损，以及房地产部门，加上房地产销售损益)，因为我们认为这一衡量标准是我们财务业绩的重要指标。我们利用分部报告的EBITDA来评估我们的业绩并为我们的分部分配资源。净债务(定义为长期债务，净额加上一年内到期的长期债务减去现金和现金等价物)包括在以下讨论中，因为我们认为这一衡量标准是我们可用资本资源的重要指标。我们还认为，净债务是一项重要的衡量标准，因为它是我们获得额外资本资源以满足未来现金需求的能力的指标。度假村报告EBITDA(定义为我们的山间和住宿部门的分部报告EBITDA的组合)、总报告EBITDA(度假村报告的EBITDA加上我们房地产部门的分部报告EBITDA)和净债务不是根据美国公认会计原则(“GAAP”)定义的财务业绩或流动性的衡量标准。关于Vail Resorts，Inc.的净收入与报告的EBITDA总额和度假村报告的EBITDA总额以及长期债务、净债务与净债务的对账，请参阅运营业绩部分的末尾。

从度假村报告的EBITDA、报告的EBITDA总额和净债务中排除的项目是了解和评估财务业绩或流动性的重要组成部分。度假村报告的EBITDA、报告的EBITDA总额和净债务不应单独考虑，也不应作为综合简明财务报表中作为财务业绩或流动性指标列报的净收入、现金和现金等价物的净变化或其他财务报表数据的替代或替代。由于度假村报告的EBITDA、报告的EBITDA总额和净债务不是根据公认会计准则确定的计量，因此容易受到不同计算的影响，因此，度假村报告的EBITDA、报告的EBITDA和净债务可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准进行比较。此外，我们分部报告的EBITDA(即，山岭、住宿和房地产)是根据公认会计准则要求披露的分部损益衡量指标，可能无法与其他公司的其他类似名称衡量指标进行比较。

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概述
我们的业务分为三个相互关联的综合部门：山庄、旅店和房地产。我们将“度假村”称为“山地”和“住宿”部分的结合。

山段
在山地部分，该公司经营以下41个目的地山地度假村和区域滑雪场：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/812011/000081201123000017/mtn-20230131_g2.jpg
*指目的地山区度假村，通常接待长途旅行者的滑雪者访问的很大一部分，而不是我们的地区性滑雪区，后者往往产生主要来自各自当地市场的滑雪者访问。

此外，我们还经营辅助服务，主要包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁业务，以及我们澳大利亚滑雪场的住宿和运输业务。山区业务的收入是季节性的，北美和欧洲滑雪业务的大部分收入发生在第二财季和第三财季，澳大利亚滑雪业务的大部分收入发生在第一财季和第四财季。我们北美和欧洲的目的地山地度假村和地区性滑雪区(统称为度假村)通常从12月中旬到4月中旬经历山地段的运营旺季，而我们的澳大利亚滑雪场通常从6月到9月经历运营旺季是10月。因此，我们的第一财季是季节性低迷时期，因为我们北美和欧洲的大部分滑雪业务一般要到第二财季才开始营业，而我们澳大利亚滑雪场旺季的活动以及我们北美和欧洲夏季的经营业绩不足以抵消北美和欧洲度假村季节性低迷期间产生的亏损。山地部在第一财季和第四财季的收入主要来自北美和欧洲目的地山地度假村的夏季和团队相关访问、零售/租赁业务和澳大利亚滑雪旺季业务。我们最大的山地段收入来源是缆车门票(包括通行证产品)的销售，分别占截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月山地段净收入的58%和63%。

Lift的收入受销量和定价的推动。定价受绝对定价以及客人的人口和地理组合的影响，这会影响购买各种产品的价格点。访问我们北美度假村的客人的人口统计组合主要分为两类：(I)州外和国际
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(“目的地”)客人和(Ii)州内和本地(“本地”)客人。地理组合取决于我们目的地山区度假村与我们地区滑雪场的游客数量。在截至2023年1月31日的三个月中，目的地客人占我们北美目的地山地度假滑雪者游客的约54%(不包括免费通道)，而本地客人约占北美目的地山地度假村滑雪者游客的46%(不包括免费通道)，而截至2022年1月31日的三个月，这一比例分别为55%和45%。我们地区滑雪区的滑雪者主要由当地客人组成。目的地客人通常购买我们价格较高的缆车票(包括PASS产品)，并使用更多的辅助服务，如滑雪学校、餐饮和零售/租赁，以及在我们的山区度假村或周围住宿。此外，目的地游客访问不太可能受到当前季节天气变化的影响，但可能更多地受到不利的经济条件、全球地缘政治气候、旅行中断或前一个滑雪季节的天气条件的影响。当地客人往往更注重价值，对天气更敏感。

我们为我们所有的度假村提供各种通行证产品，面向目的地和当地客人进行营销。我们的通行证产品范围从允许在特定天数内进入我们的一个或多个度假村或其组合到我们的Epic通行证，它允许通行证持有者不受限制地进入我们所有的度假村。Epic一日通是一种可定制的一至七天通行证产品，在赛季前购买，面向那些预计在赛季中滑雪一定天数的滑雪者和骑手，并提供三级度假村接入服务。我们的PASS产品为我们的客人提供了令人信服的价值主张，这反过来又有助于我们培养忠诚的客户基础，这些客户通常在滑雪季节之前承诺在我们的度假村滑雪，而且每个赛季在我们的度假村滑雪的天数通常比那些不购买PASS产品的客人更多。此外，我们还与第三方山地度假村签订了战略长期PASS联盟协议，这进一步提高了我们PASS产品的价值主张。在2023/2024年滑雪季，我们的Pass联盟包括科罗拉多州的Telluride滑雪场、日本的白叶山谷和Rusutsu度假村、加拿大落基山脉的度假村、法国的Les 3 Vallées、瑞士的Disentis滑雪区和Verbier 4 Vallées、意大利的Skirama Dolomiti和奥地利的Ski Arlberg。我们的PASS计划促进了强大的客户忠诚度；减少了对天气更敏感的客人的接触；产生了额外的辅助支出；并在冬季运营之前提供了现金流。此外，我们的通行证计划还能吸引新客人入住我们的度假村。我们所有的通行证产品，包括Epic通行证和Epic一日通，主要是在滑雪季节开始之前销售的。Pass产品收入，尽管主要是在滑雪季节之前收取的, 在整个滑雪季综合业务简明报表中以直线方式确认，使用该季节迄今的可滑雪天数相对于该季节估计的总可滑雪天数。

Lift收入包括PASS产品Lift收入(“PASS收入”)和非PASS产品Lift收入(“Non-Pass收入”)。截至2023年1月31日及2022年1月31日止三个月，分别约70%及68%的已确认升降机总收入来自PASS收入。今年迄今已确认的通行证收入(不包括Andermatt-Sedrun和收购Seven Springs Resorts时假设的遗留通行证，定义见下文)，主要在我们的第二财季确认，分别占我们2022/2023年和2021/2022年北美滑雪季节北美通行证产品总收入的约51%和46%，其余北美通行证收入几乎完全在截至4月30日的第三财季确认为电梯收入。今年到目前为止确认的PASS收入部分与上年同期相比有所增加，主要是由于前一年具有挑战性的早期季节条件导致我们的一些目的地山地度假村推迟开放，以及本2022/2023年北美滑雪季节某些度假村提前开放。度假村开业日期的这种变化推动截至2023年1月31日的三个月的通票收入比截至2022年1月31日的三个月增加了约4000万美元。这种时间差在我们的第三财季将在很大程度上逆转。

我们的山地度假村运营的成本结构有一个重要的固定组成部分，其中包括但不限于土地使用许可证或租赁费、信用卡费用、销售和劳动力的零售/租赁成本、滑雪学校劳动力和餐饮运营；因此，利润率可能会根据收入水平而大幅波动。

住宿细分市场
住宿部门的业务包括：(I)通过RockResorts品牌拥有/管理一组靠近我们科罗拉多州和犹他州山区度假村的豪华酒店；(Ii)拥有/管理靠近我们北美度假村的非RockResorts品牌酒店和公寓；(Iii)国家公园管理局(“NPS”)特许物业，包括Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；(Iv)一家科罗拉多州度假村地面运输公司；以及(V)山地度假村高尔夫球场。

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我们度假村附近的住宿物业(包括管理公寓房间)和我们的科罗拉多度假村地面交通公司的表现与山地段的表现密切相关，通常经历类似的季节性趋势，特别是在目的地客人的访问方面。在截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月中，来自此类物业的收入约占住宿部门净收入(不包括与工资成本偿还相关的住宿部门收入)的94%。管理层主要关注住宿净收入(不包括工资成本报销)和不包括已报销工资成本的住宿运营费用(根据公认会计准则，这不是财务业绩的衡量标准)，因为报销是基于发生的成本进行的，没有增加毛利，因此，收入和相应的费用不影响我们用来评估住宿部门业绩的住宿报告EBITDA。在我们第一财季和第四财季，住宿部门的收入主要来自我们NPS特许物业的运营(因为它们的运营旺季通常发生在5月中旬到9月底)；山地度假村高尔夫业务以及我们其他自有和管理的物业和业务的季节性销量较低。

房地产细分市场
我们房地产部门的主要活动包括向第三方开发商出售地块，以及规划未来的房地产开发项目，包括分区和获取适用的许可证。我们继续进行未来项目的初步规划和设计工作，并正在寻求与第三方开发商的机会，而不是承担我们自己的重大垂直开发项目。此外，第三方开发商的房地产开发项目通常会导致某些度假村资产的创建，这些资产为山区带来了额外的好处。我们相信，由于我们房地产土地投资的账面成本较低，我们处于有利地位，可以推动第三方开发商未来的项目，同时限制我们的财务风险。我们来自房地产部门的收入和相关费用可能会根据完成交易的时间和出售的房地产类型而大幅波动，导致房地产部门的运营业绩在不同时期出现波动。

近期趋势、风险和不确定性
连同我们在10-K表格中确定的风险因素，我们确定了以下可能影响我们未来财务业绩或状况的重要因素(以及与这些因素相关的风险和不确定因素)：

•我们所在国家/地区的经济可能会受到与通胀上升、利率上升和/或商品价格波动相关的经济挑战的影响，这些挑战可能会对我们的业务产生不利影响，包括客人支出或访问减少或运营成本增加。滑雪、旅行和旅游是可自由支配的娱乐活动，参与成本相对较高。因此，经济衰退可能会对前往我们度假村的游客产生显著影响。我们无法预测这种潜在经济挑战的最终程度，无论是在北美还是在全球。

•降雪的时间和数量可能会对Mountain and Lodging的收入产生影响，特别是在滑雪者访问以及客人访问的持续时间和频率方面。为了帮助减轻这种影响，我们在滑雪季节开始之前销售了各种PASS产品，这导致了更稳定的托举收入来源。此外，我们的PASS产品为我们的客人提供了令人信服的价值主张，这反过来又创造了主要在滑雪季节开始之前的客人承诺。在截至2023年1月31日的三个月里，PASS的收入与上年同期相比增加了约5960万美元，或16.8%，这主要是由于前一年目的地山地度假村的开业日期推迟(如上所述)，以及与2021/2022年北美滑雪季节相比，2022/2023年北美滑雪季节的PASS产品销售额增加。截至2023年1月31日，与北美Pass产品销售相关的递延收入(不包括与Seven Springs Resorts相关的假定递延收入，定义如下)约为3.98亿美元(截至2022年1月31日，约为4.255亿美元)。

•我们科罗拉多州、犹他州和太浩岛度假村条件的改善使我们能够选择提前开放度假村，并推动了旺季初当地游客的强劲增长，加拿大旅行限制的放松促使惠斯勒Blackcomb的目的地游客数量与去年同期相比强劲反弹。假日高峰期的航空旅行中断，以及我们塔霍度假村的恶劣天气中断，对我们美国西部度假村的游客产生了负面影响。在Tahoe，严重的暴风雪继续影响度假村的访问，并阻碍我们在本季度剩余时间全面开放度假村的能力。在我们的26个中西部、大西洋中部和东北度假村(统称为美国东部度假村)，本季度的业绩受到异常天气条件的负面影响，这显著减少了整个地区的运营天数、地形可用性和活动提供，影响了需求，增加了运营成本，包括造雪、美容和相关劳动力成本。特别是，我们美国东部度假胜地的业绩在节后显著低于预期，因为节后情况并未恢复正常，1月份只有50%-60%的电梯
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在此期间，地形是开放的。我们最近对我们的度假村和我们的员工进行的投资帮助提高了员工水平和员工满意度得分，恢复了正常运营和强劲的客户满意度得分。与去年同期相比，我们的辅助业务(包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁)经历了强劲的增长，当时人员短缺限制了辅助业务的能力。

•新冠肺炎已经在全球和当地经济中造成了不利的经济影响。虽然我们已经从新冠肺炎疫情中持续复苏，但我们截至2023年7月31日的财年(即2023财年)的运营可能会继续受到新冠肺炎的负面影响。尽管情况有所改善，但随着复苏的推进，需求可能会继续变化。任何新新冠肺炎变种的显著爆发可能会对我们的员工数量造成暂时影响，并可能在一段我们目前无法预测的时间内影响我们的财务业绩。虽然我们预计与截至2022年7月31日和2021年7月31日的财年相比，新冠肺炎方面的情况将继续改善，但我们无法预测新冠肺炎将对我们的运营结果产生最终影响，特别是在新冠肺炎造成任何人员挑战的情况下，或者对我们2022/2023年北美和欧洲滑雪季或2023财年剩余时间的访客人数、客人消费或其他相关趋势的任何影响。

•截至2023年1月31日，我们有13亿美元的现金和现金等价物，以及我们的第八份修订和重新签署的信贷协议(日期为2018年8月15日，最近一次修订是在2022年8月31日修订)的左轮手枪部分下的4.146亿美元可用，这代表着总承诺为5.0亿美元减去某些未偿还信用证8,540万美元。此外，我们拥有支持惠斯勒黑梳流动性需求的信贷安排(“惠斯勒信贷协议”)。截至2023年1月31日，我们在惠斯勒信贷协议的左轮手枪部分(代表3.0亿加元(2.255亿美元)的总承诺)下有2.816亿加元(2.117亿美元)可用，减去1500万加元(1130万美元)的未偿还借款和340万加元(250万美元)的未偿还信用证。我们相信，我们现有的现金和现金等价物、我们信贷协议下的可用性以及我们的山间和住宿部门经营活动的预期正现金流减去度假村资本支出将继续为我们的运营提供充足的流动性。

•2022年8月3日，通过一家全资子公司，我们从Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)手中收购了Andermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)55%的控股权。Andermatt-Sedrun控制和运营Andermatt-Sedrun所有与登山和滑雪相关的资产，包括电梯、大多数餐厅和滑雪区的一家滑雪学校。我们支付的总代价包括向Andermatt-Sedrun投资1.144亿美元(1.1亿瑞士法郎)，用于资本投资，以改善客人在山上的体验，以及向ASA支付4130万美元(3930万瑞士法郎)。截至2022年8月3日，支付的对价总公允价值为1.554亿美元(1.493亿瑞士法郎)。支付给ASA的收益将全额再投资于根据地的房地产开发项目。ASA保留40%的所有权股份，其余5%的所有权由一组现有股东组成。我们为2022/2023年滑雪季节提供无限制和不受限制的Epic通行证上的安德马特-塞德伦通道，并提供其他通行证产品的通道。我们无法预测收购Andermatt-Sedrun将对我们未来的运营业绩产生什么最终影响。

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行动的结果

摘要
以下是截至2023年1月31日的三个月和六个月与截至2022年1月31日的三个月和六个月的经营业绩摘要(单位：千)：
 
截至1月31日的三个月，截至1月31日的六个月，
2023202220232022
Vail Resorts，Inc.的净收入。$208,679 $223,391 $71,708 $84,059 
所得税前收入(准备金)受益$299,151 $285,979 $97,585 $83,605 
芒格报告的EBITDA$398,851 $388,493 $306,718 $277,529 
住宿报告EBITDA(4,053)9,368 (8,410)11,919 
度假村报告的EBITDA$394,798 $397,861 $298,308 $289,448 
房地产报告EBITDA$2,146 $(400)$877 $(1,524)

综合简明的运营结果，包括与之相关的任何综合财务指标，包括安德马特-塞德伦(2022年8月3日收购)和七泉山度假村、隐谷度假村和月桂山滑雪区(合称为2021年12月31日收购的七泉度假村)的运营预期。

山段
截至2023年1月31日的三个月与截至2022年1月31日的三个月
截至2023年1月31日及2022年1月31日止三个月的山区段经营业绩按类别列示如下(除有效票价(“ETP”)外，以千计)。ETP的计算方法是缆车收入除以每个适用期间滑雪者的总参观人数。
 截至1月31日的三个月，百分比
增加
(减少)
 20232022
山峰净收入：
电梯$592,603 $521,582 13.6 %
滑雪学校123,451 92,072 34.1 %
就餐85,828 54,049 58.8 %
零售/租赁159,932 126,831 26.1 %
其他51,628 39,841 29.6 %
山区净收入总额1,013,442 834,375 21.5 %
山区运营费用：
劳动和与劳动有关的福利277,537 178,692 55.3 %
零售销售成本48,197 36,288 32.8 %
度假村相关费用43,550 36,885 18.1 %
一般和行政97,365 77,525 25.6 %
其他147,984 117,310 26.1 %
山区运营总费用614,633 446,700 37.6 %
山区股权投资收益，净额42 818 (94.9)%
芒格报告的EBITDA$398,851 $388,493 2.7 %
滑雪者总参观人数8,308 7,360 12.9 %
ETP$71.33 $70.87 0.6 %
Mountain公布的EBITDA包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月的股票薪酬支出分别为570万美元和540万美元。

28

Mountain公布EBITDA增加1,040万美元，涨幅2.7%。这一增长归因于北美PASS收入的增长，这受到以下因素的影响：(I)PASS收入确认的时间安排导致PASS收入增加4,000万美元，这是由于我们的一些目的地山区度假村上一年推迟开业，以及某些度假村在本年度提前开业，以及(Ii)2022/2023年北美滑雪季的PASS产品销售额比上一年增加。此外，Mountain报告的EBITDA增加是由于滑雪游客总数的增加使我们的辅助业务线受益，而这些业务线在前一年仍然受到新冠肺炎限制和限制的不成比例的影响。这些增长被以下因素部分抵消：(I)劳动力和与劳工相关的福利以及一般和行政费用的增加，这主要是由于对北美员工工资的投资以及为支持我们度假村更加正常化的人员配备和运营而增加的员工人数；(Ii)与收入增加相关的可变费用增加；以及(Iii)与多变的天气条件和通胀相关的费用增加。山部业绩还包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月分别为30万美元和260万美元的收购和整合相关费用。

电梯收入增加了7100万美元，增幅为13.6%，这主要是由于通行证收入的增加以及非通行证电梯门票购买量的增加。Pass的收入增长了16.8%，这主要是由于上一年由于2021/2022年北美滑雪季具有挑战性的早期赛季条件和当前2022/2023年北美滑雪季的度假村提前开业，以及2022/2023年北美滑雪季PASS产品销售增加而导致度假村延迟开业的负面影响。非通行证收入增长6.8%，这是由于非通行证ETP(不包括安德马特-塞德伦)增加了8.4%，与前一年相比访问次数增加，以及安德马特-塞德伦增加了580万美元的收入。包括Andermatt-Sedrun影响在内的总非通过ETP增加了3.7%。

滑雪学校的收入增加了3,140万美元，增幅为34.1%；餐饮收入增加了3,180万美元，增幅为58.8%；零售/租赁收入增加了3,310万美元，增幅为26.1%，这主要是由于滑雪者访港人数的增加以及新冠肺炎的更大影响以及前一年的相关限制和限制，包括限制我们满负荷运营能力的人力挑战。

其他收入主要包括其他山地活动收入、员工住房收入、客人服务收入、商业租赁收入、营销收入、私人俱乐部收入(包括俱乐部会费和入会费用摊销)、市政服务收入和其他娱乐活动收入。其他收入增加1,180万美元，或29.6%，主要是由于前一年的人员挑战影响了公司满负荷运营辅助服务和其他山上活动的能力，以及滑雪者访问增加推动了对辅助服务的额外需求。

营业费用增加1.679亿美元，增幅为37.6%，这主要归因于对员工工资和薪金的投资，以及为支持我们度假村更加正常化的人员配备和运营而增加的员工人数，以及与收入增加相关的可变费用增加、通货膨胀的影响以及与安德马特-塞德伦和七泉度假村相关的额外费用。此外，运营费用包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月的30万美元和260万美元的收购和整合相关费用。

劳工和与劳工相关的福利增加了55.3%，主要是由于北美员工的工资和薪金投资以及为支持我们度假村更加正常化的人员配备和运营而增加的员工人数，以及多变的天气条件导致的额外劳动力成本，特别是在我们的美国东部度假村，以及Andermatt-Sedrun和Seven Springs Resorts与前一年同期相比增加的840万美元支出。零售成本增长32.8%，而零售额增长26.2%，导致零售产品利润率下降，原因是折扣库存的销售增加。与度假村相关的费用增加了18.1%，这主要是因为这些费用所基于的收入增加。一般和行政费用增加了25.6%，原因是几乎所有公司职能的成本都增加了，这主要是由员工工资和薪金方面的投资推动的。其他费用增加26.1%，主要原因是与收入增加相关的可变运营费用增加，以及与更高的可变费率和我们东部度假胜地造雪业务增加相关的公用事业成本增加930万美元，以及维修和维护费用增加430万美元，但与收购和整合相关的费用减少230万美元部分抵消了这一增长。

高山股权投资收入，净额主要包括我们从房地产经纪公司的运营中获得的收入份额。

29

截至2023年1月31日的六个月与截至2022年1月31日的六个月
截至2023年1月31日和2022年1月31日的6个月的山段经营业绩按类别列出如下(除ETP外，以千为单位)：
 截至1月31日的六个月，百分比
增加
(减少)
 20232022
山峰净收入：
电梯$652,143 $535,911 21.7 %
滑雪学校132,378 93,545 41.5 %
就餐105,270 66,569 58.1 %
零售/租赁200,276 155,207 29.0 %
其他125,092 92,443 35.3 %
山区净收入总额1,215,159 943,675 28.8 %
山区运营费用：
劳动和与劳动有关的福利385,582 259,119 48.8 %
零售销售成本68,938 50,911 35.4 %
度假村相关费用47,181 39,993 18.0 %
一般和行政180,654 142,262 27.0 %
其他226,474 176,193 28.5 %
山区运营总费用908,829 668,478 36.0 %
山区股权投资收益，净额388 2,332 (83.4)%
芒格报告的EBITDA$306,718 $277,529 10.5 %
滑雪者总参观人数9,301 7,576 22.8 %
ETP$70.12 $70.74 (0.9)%
Mountain报告的EBITDA包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的六个月的1,110万美元和1,080万美元的股票薪酬支出。

Mountain公布EBITDA增加2,920万美元，涨幅10.5%。增长的主要原因是我们的澳大利亚业务，在前一年与新冠肺炎相关的佩里舍、福尔斯克里克和霍坦定期关闭后，本年度的访问人数和良好的降雪条件创下了纪录。此外，增长归因于北美PASS收入的增长，这受到以下因素的影响：(I)PASS收入确认的时间安排导致PASS收入增加4000万美元，这是由于我们的一些目的地山地度假村上一年推迟开业，以及某些度假村在本年度提前开业，以及(Ii)2022/2023年北美滑雪季的PASS产品销售额比上一年增加。此外，这一增长是由于滑雪游客的整体增加使我们的辅助业务线受益，而这些业务线在上一年仍然受到新冠肺炎限制和限制的不成比例的影响。这些增长被以下因素部分抵消：(I)劳动力和与劳工相关的福利以及一般和行政费用的增加，这主要是由于对北美员工工资的投资以及为支持我们度假村更加正常化的人员配备和运营而增加的员工人数；(Ii)与收入增加相关的可变费用增加；以及(Iii)与多变的天气条件和通胀相关的费用增加。山部业绩还包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月分别为290万美元和310万美元的收购和整合相关费用。

由于我们的北美度假村在第二财季主要面向滑雪季运营，截至2023年1月31日和2022年1月31日的六个月的山地段净收入的某些组成部分，如北美缆车收入、滑雪学校收入、餐饮收入和零售/租赁收入与截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月的相同组成部分相比基本没有变化。因此，截至2023年1月31日的六个月，我们北美度假村的这些组成部分与前一时期相比发生变化的主要基础在上文标题下讨论。截至2023年1月31日的三个月与截至2022年1月31日的三个月“此外，在截至2023年1月31日的6个月中，与截至2022年1月31日的6个月相比，我们澳大利亚滑雪场的缆车收入、滑雪学校收入、餐饮收入和零售/租赁收入都有所增长，在前一年与新冠肺炎相关的周期性关闭和限制之后，本年度该地区经历了创纪录的参观人数和良好的降雪条件。本年度的零售/租赁收入也得益于我们科罗拉多市门店的更高销售额，以及我们北美度假村更强劲的夏季访问，这推动了我们山上零售地点的需求增加，特别是惠斯勒Blackcomb，这在前一年受到了不成比例的影响，因为
30

边境关闭和其他与新冠肺炎相关的限制和限制，以及由于前一年森林火灾导致我们的业务中断而在我们的Tahoe度假村发生的情况。

其他收入主要包括夏季旅游收入、其他山地活动收入、员工住房收入、客人服务收入、商业租赁收入、营销和互联网广告收入、私人俱乐部收入(包括俱乐部会费和入会费用摊销)、市政服务收入和其他娱乐活动收入。其他收入还包括澳大利亚度假村的住宿和交通收入。其他收入增加3,260万美元或35.3%，主要是由于我们北美度假村的夏季和冬季游客较上年增加，以及前一年的人员挑战影响了公司全面运营辅助服务和其他山上活动的能力，以及我们的澳大利亚滑雪场，原因是前一年新冠肺炎的影响更大以及相关的限制和限制。

营业费用增加2.404亿美元或36.0%，这主要是由于对员工工资和薪金的投资以及为支持我们度假村更加正常化的人员配备和运营而增加的员工人数，以及与收入增加相关的可变费用增加、通货膨胀的影响以及与Andermatt-Sedrun和Seven Springs Resorts相关的增加费用。此外，运营费用包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的6个月的290万美元和310万美元的收购和整合相关费用。

劳工和与劳工相关的福利增加了48.8%，这主要是由于北美员工的工资和薪金投资以及为支持我们度假村更加正常化的人员配备和运营而增加的员工人数，以及由于前一年定期关闭导致澳大利亚业务增加，由于天气条件变化而产生的额外劳动力成本，特别是在我们的美国东部度假村，以及Andermatt-Sedrun和Seven Springs Resorts与前一年不属于它们的可比时期增加的1270万美元支出。零售成本增加了35.4%，而零售额增长了27.9%，导致零售产品的利润率下降，原因是折扣库存的销售增加。与度假村相关的费用增长18.0%，主要是因为这些费用所基于的收入增加。一般和行政费用增加了27.0%，原因是几乎所有公司职能的成本都增加了，这主要是由员工工资和薪金方面的投资推动的。其他费用增加了28.5%，主要原因是与收入增加相关的可变运营费用增加，以及主要与更高的可变费率和我们东部度假胜地的造雪业务增加相关的1100万美元的公用事业成本，以及780万美元的维修和维护费用增加。

高山股权投资收入，净额主要包括我们从房地产经纪公司的运营中获得的收入份额。

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住宿细分市场
截至2023年1月31日的三个月与截至2022年1月31日的三个月
截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月的住宿部门运营业绩按类别列出如下(单位：千，不包括日均房价(ADR)和每间可用房间收入(RevPAR))：
 截至1月31日的三个月，百分比
增加
(减少)
 20232022
住宿净收入：
自有酒店客房$13,479 $13,584 (0.8)%
管理式公寓房间31,336 33,125 (5.4)%
就餐13,184 8,375 57.4 %
交通运输5,888 5,766 2.1 %
其他11,700 9,269 26.2 %
75,587 70,119 7.8 %
工资成本报销4,990 1,861 168.1 %
总住宿净收入80,577 71,980 11.9 %
住宿运营费用：
劳动和与劳动有关的福利39,497 30,089 31.3 %
一般和行政19,251 13,736 40.1 %
其他20,892 16,926 23.4 %
79,640 60,751 31.1 %
已报销的工资单费用4,990 1,861 168.1 %
总住宿运营费用84,630 62,612 35.2 %
住宿报告EBITDA$(4,053)$9,368 (143.3)%
自有酒店统计(1):
adr$337.16 $338.39 (0.4)%
RevPAR$145.48 $161.00 (9.6)%
管理共管公寓统计数字：
adr$514.29 $501.70 2.5 %
RevPAR$171.81 $165.86 3.6 %
自有酒店和管理公寓统计(合并)：
adr$469.72 $463.26 1.4 %
RevPAR$166.37 $165.46 0.5 %
(1)截至2023年1月31日的三个月，自有酒店的ADR和RevPAR较上一比较期间有所下降，主要原因是通过Seven Springs Resorts收购的物业计入了整个季度，而上一季度仅计入了一个月，这部分被我们其他住宿物业的价格上涨所抵消。
Loving报告的EBITDA包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月分别为110万美元和100万美元的股票薪酬支出。
住宿报告EBITDA减少1,340万美元，或143.3%，主要是由于劳动力和与劳工相关的福利以及一般和行政费用的增加，包括对员工工资和薪金的投资，增加员工人数以支持我们住宿物业更加正常化的人员配备和运营，以及因通胀而增加的费用。
32

管理公寓房间的收入减少了180万美元，降幅为5.4%，这主要是由于我们管理房间库存中可用房间减少，导致我们靠近美国西部度假村的住宿物业的收入减少。餐饮收入增加了480万美元，增幅为57.4%，主要得益于七泉度假村的收入增加。其他收入增加240万美元，或26.2%，主要是由于与恢复更正常的运营相关的辅助收入的增加。
运营费用(不包括已报销的工资成本)增加了31.1%。劳工及与劳工相关的福利增加31.3%，主要是由于员工工资及薪金的投资，以及员工人数增加，以支持我们住宿物业较前一年更为正常化的人员配备及营运，以及七泉度假村较上年同期增加的成本320万美元。与前一年相比，一般和行政费用增加了40.1%，这是由于几乎所有公司职能的成本增加，特别是我们的中央预订服务，这主要是由员工工资和薪金投资推动的。其他支出增加23.4%，主要原因是与收入增加相关的可变运营费用增加，以及七泉度假村与上一年同期相比增加的190万美元成本。
报销薪金费用的收入及相应的已报销薪金费用与我们为雇主的管理酒店物业的薪金费用有关，而根据合约安排，所有薪金费用均由物业业主报销。由于报销是基于所发生的成本，没有额外的利润，收入和相应的费用对我们的住宿报告EBITDA没有影响。
33

截至2023年1月31日的六个月与截至2022年1月31日的六个月
截至2023年1月31日和2022年1月31日的6个月的住宿部门经营业绩按类别列出如下(以千为单位，不包括ADR和RevPAR)：
 截至1月31日的六个月，百分比
增加
(减少)
 20232022
住宿净收入：
自有酒店客房$37,044 $35,067 5.6 %
管理式公寓房间44,195 46,209 (4.4)%
就餐30,013 18,650 60.9 %
交通运输7,348 7,559 (2.8)%
高尔夫5,939 5,118 16.0 %
其他24,988 21,736 15.0 %
149,527 134,339 11.3 %
工资成本报销8,667 3,602 140.6 %
总住宿净收入158,194 137,941 14.7 %
住宿运营费用：
劳动和与劳动有关的福利76,412 57,738 32.3 %
一般和行政34,761 26,233 32.5 %
其他46,764 38,449 21.6 %
157,937 122,420 29.0 %
已报销的工资单费用8,667 3,602 140.6 %
总住宿运营费用166,604 126,022 32.2 %
住宿报告EBITDA$(8,410)$11,919 (170.6)%
自有酒店统计(1):
adr$297.69 $296.18 0.5 %
RevPAR$151.19 $164.96 (8.3)%
管理共管公寓统计数字：
adr$405.00 $371.67 9.0 %
RevPAR$112.21 $101.49 10.6 %
自有酒店和管理公寓统计(合并)：
adr$365.05 $353.76 3.2 %
RevPAR$121.74 $121.13 0.5 %
(1)截至2023年1月31日的六个月，自有酒店的RevPAR较上一年同期有所下降，主要是因为包括了通过Seven Springs Resorts收购的全年物业，而去年同期仅包括一个月，部分被我们其他住宿物业的价格上涨所抵消.
Loving报告的EBITDA包括截至2023年1月31日和2022年1月31日的六个月200万美元的股票薪酬支出。
住宿报告EBITDA减少2,030万美元，或170.6%，主要是由于劳动力和与劳工相关的福利以及一般和行政费用的增加，包括对员工工资和薪金的投资，增加员工人数以支持我们住宿物业更加正常化的人员配备和运营，以及因通胀而增加的费用。
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来自自有酒店客房的收入增加了200万美元，或5.6%，主要是由于七泉度假村与前一年同期相比增加了420万美元的收入，这部分被我们在2021/2022年滑雪季节后出售的布雷肯里奇酒店DoubleTree的收入减少所抵消。管理公寓房间的收入减少了200万美元，降幅为4.4%，这主要是由于我们管理房间库存中可用房间减少，导致我们靠近美国西部度假村的住宿物业的收入减少。餐饮收入增加1,140万美元，增幅为60.9%，主要是由于去年同期未拥有的七泉度假酒店的收入增加了720万美元，以及我们其他住宿物业的收入由于与去年相比减少了与新冠肺炎相关的限制和限制而增加。其他收入增加330万美元，或15.0%，主要是由于与恢复更正常运营相关的辅助收入增加，以及七泉度假村与上一年同期相比增加的120万美元收入。
运营费用(不包括已报销的工资成本)增加了29.0%。劳工及与劳工相关的福利增加32.3%，主要是由于员工工资及薪金投资，以及员工人数增加，以支持我们住宿物业较前一年更为正常化的人员配备及营运，以及七泉度假村较上年同期增加的成本为680万美元。与前一年相比，一般和行政费用增加了32.5%，这是由于几乎所有公司职能的成本增加，特别是我们的中央预订服务，这主要是由员工工资和薪金投资推动的。其他支出增加21.6%，主要原因是与收入增加相关的可变支出增加，以及七泉度假村与上一年同期相比增加的420万美元。
报销薪金费用的收入及相应的已报销薪金费用与我们为雇主的管理酒店物业的薪金费用有关，而根据合约安排，所有薪金费用均由物业业主报销。由于报销是基于所发生的成本，没有额外的利润，收入和相应的费用对我们的住宿报告EBITDA没有影响。

房地产细分市场
我们的房地产净收入主要由成交时间和任何给定时期内售出的房地产的组合决定。不同类型的项目有不同的收入和利润率；因此，随着房地产库存组合的变化，可能会对房地产部门的净收入、运营费用、房地产销售损益和房地产报告EBITDA产生重大影响。

截至2023年1月31日的三个月与截至2022年1月31日的三个月
截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月的房地产部门经营业绩按类别列出如下(以千为单位)：
 截至1月31日的三个月，百分比
增加
(减少)
 20232022
房地产净收入总额$7,699 $180 4,177.2 %
房地产经营费用：
销售成本5,146 — NM
其他1,164 1,511 (23.0)%
房地产经营费用总额6,310 1,511 317.6 %
出售不动产的收益757 931 (18.7)%
房地产报告EBITDA$2,146 $(400)636.5 %

在截至2023年1月31日的三个月内，我们以750万美元的价格完成了Keystone的一块地块的销售，这笔交易记录在房地产净收入中，相应的销售成本为510万美元。

截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月的其他运营费用主要包括一般和行政成本，如劳动力和与劳动力相关的福利、专业服务和分配的公司间接费用。

35

截至2023年1月31日的六个月与截至2022年1月31日的六个月
截至2023年1月31日和2022年1月31日的6个月房地产部门经营业绩按类别列出如下(以千为单位)：
 截至1月31日的六个月，百分比
增加
(减少)
 20232022
房地产净收入总额$7,812 $495 1,478.2 %
房地产经营费用：
销售成本(包括销售佣金)5,146 244 2,009.0 %
其他2,546 2,737 (7.0)%
房地产经营费用总额7,692 2,981 158.0 %
出售不动产的收益757 962 (21.3)%
房地产报告EBITDA$877 $(1,524)157.5 %

在截至2023年1月31日的六个月内，我们以750万美元的价格完成了Keystone的一块地块的销售，这笔交易记录在房地产净收入中，相应的销售成本为510万美元。

截至2023年1月31日和2022年1月31日的六个月的其他运营费用主要包括一般和行政成本，如劳动力和与劳动力相关的福利、专业服务和分配的公司间接费用。

其他项目
除了部门经营业绩外，以下重大项目对我们截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月和六个月的整体财务业绩做出了贡献(以千计)：
截至1月31日的三个月，增加
(减少)		截至1月31日的六个月，增加
(减少)
2023202220232022
折旧及摊销$(65,989)$(62,070)6.3 %$(130,603)$(123,559)5.7 %
或有对价估计公允价值变动$(1,100)$(16,780)(93.4)%$(1,736)$(18,780)(90.8)%
公司间贷款的外币收益(亏损)$2,338 $(2,870)181.5 %$(3,797)$(2,039)(86.2)%
(损失)固定资产和其他处置收益，净额$(1,780)$7,347 (124.2)%$(1,786)$16,214 (111.0)%
投资收益和其他净额$7,108 $257 2,665.8 %$9,994 $756 1,222.0 %
从所得税中受益$(79,032)$(52,049)51.8 %$(21,026)$7,804 (369.4)%
实际税率(26.4)%(18.2)%(8.2) pts(21.5)%9.3 %(30.8) pts

折旧及摊销。截至2023年1月31日的三个月和六个月的折旧和摊销费用分别比上年同期增加了390万美元和700万美元，这主要是由于收购Seven Springs Resorts和Andermatt-Sedrun所获得的资产。

或有对价估计公允价值变动。或有对价估计公允价值变动 截至2023年1月31日的三个月和六个月分别减少了1,570万美元和1,700万美元，这主要是因为与截至2022年7月31日的财年相比，与Park City业绩相关的或有对价付款估计数有所减少。截至1月31日，与每个财年相关的或有对价付款估计数是初步的，因为公园城滑雪季只过去了一半，因此一旦整个滑雪季过去，未来几个时期对估计负债的调整可能是实质性的。

公司间贷款的外币损益。年公司间贷款的外币收益(亏损) 截至2023年1月31日的三个月增加了520万美元，这是因为与前一年同期相比，加元相对于美元的价值增加了。年公司间贷款的外币损失 截至2023年1月31日的6个月增加了180万美元，原因是与前一年同期相比，加元相对于美元的价值下降。这项活动与Vail Holdings，Inc.向惠斯勒黑梳提供的一笔公司间贷款有关，这笔贷款要求将外币重新计量为加拿大元，加拿大元是惠斯勒黑梳的本位币。因此，与贷款相关的外币波动被记录在我们的经营业绩中。
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(损失)处置固定资产和其他的收益，净额。截至2022年1月31日的三个月和六个月的固定资产和其他处置净收益包括出售科罗拉多州雅芳的一栋行政大楼获得的790万美元。截至2022年1月31日止六个月，出售固定资产及其他资产的净收益亦包括与支付与本公司已全额折旧的资产有关的部分GTLC退回租赁权益所得款项。这笔款项是应国家警察的要求支付的。

投资收益和其他，净额。与上年同期相比，截至2023年1月31日的三个月和六个月的投资收入和其他净额分别增加了690万美元和920万美元，这主要是由于短期投资的存款增加以及赚取的利率上升。

从所得税中受益。在每个过渡期结束时，公司估计年度有效税率，并将该税率应用于其普通季度收益。与重大、非常或非常项目相关的税项支出或利益将在扣除相关税项影响后单独报告或报告，并在该等项目发生的过渡期内单独计算和确认。此外，已制定的税法或税率或税收状况的变化的影响在发生变化的过渡期内确认。截至2023年1月31日的三个月和六个月的有效税率(拨备)收益分别为(26.4%)%和(21.5)%，而截至2022年1月31日的三个月和六个月的实际税率(拨备)效益分别为(18.2%)%和9.3%。

与截至2022年1月31日的三个月和六个月相比，截至2023年1月31日的三个月和六个月的有效税率均有所增加，这主要是由于本期预期全年税前账面收入的增加，以及有利的永久性和离散项目的减少，包括员工股票奖励带来的超额税收优惠(截至2023年1月31日的三个月和六个月分别比上年同期减少1360万美元和1720万美元)。

分部收益和净债务的对账
下表对Vail Resorts公司截至2023年1月31日和2022年1月31日的三个月和六个月的净收入与报告的EBITDA总额进行了核对(以千为单位)：
 
 截至1月31日的三个月，截至1月31日的六个月，
 2023202220232022
Vail Resorts，Inc.的净收入。$208,679 $223,391 $71,708 $84,059 
可归因于非控股权益的净收入11,440 10,539 4,851 7,350 
净收入220,119 233,930 76,559 91,409 
所得税准备金(受益于)79,032 52,049 21,026 (7,804)
扣除所得税准备(受益于)所得税前的收入299,151 285,979 97,585 83,605 
折旧及摊销65,989 62,070 130,603 123,559 
处置固定资产及其他损失(收益)净额1,780 (7,347)1,786 (16,214)
或有对价的公允价值变动1,100 16,780 1,736 18,780 
投资收益和其他净额(7,108)(257)(9,994)(756)
公司间贷款的外币(收益)损失(2,338)2,870 3,797 2,039 
利息支出，净额38,370 37,366 73,672 76,911 
报告的EBITDA总额$396,944 $397,461 $299,185 $287,924 
芒格报告的EBITDA$398,851 $388,493 $306,718 $277,529 
住宿报告EBITDA(4,053)9,368 (8,410)11,919 
度假村报告的EBITDA394,798 397,861 298,308 289,448 
房地产报告EBITDA2,146 (400)877 (1,524)
报告的EBITDA总额$396,944 $397,461 $299,185 $287,924 
37

下表对长期债务进行了核对，净债务与净债务之比(以千计)：
 
 1月31日，
 20232022
长期债务，净额$2,789,827 $2,695,589 
一年内到期的长期债务69,582 63,746 
债务总额2,859,409 2,759,335 
减去：现金和现金等价物1,295,252 1,407,019 
净债务$1,564,157 $1,352,316 

流动资金和资本资源

截至2023年1月31日和2022年1月31日止六个月的主要现金来源变动按类别列示如下(以千计)。
截至1月31日的六个月，
20232022
经营活动提供的净现金$605,493 $611,329 
用于投资活动的现金净额$(206,025)$(225,532)
用于融资活动的现金净额$(201,377)$(220,693)

截至2023年1月31日的六个月与截至2022年1月31日的六个月
在截至2023年1月31日的六个月中，我们的运营活动产生了6.055亿美元的现金，与截至2022年1月31日的六个月产生的6.113亿美元相比，减少了580万美元。运营现金流减少的主要原因是，截至2023年1月31日的6个月，山旅和住宿部门的业绩(不包括PASS产品收入)较上年同期下降，支付的所得税增加了1280万美元，现金利息支付增加了870万美元。这些减少被PASS和其他产品销售和应收账款增加约6,330万美元以及库存采购减少1,070万美元部分抵消。此外，在截至2023年1月31日的六个月中，我们从房地产地块销售中获得了750万美元的收益。

在截至2023年1月31日的6个月中，用于投资活动的现金减少了1,950万美元，这主要是由于上一年以1.181亿美元收购了Seven Springs Resorts，以及由于安德马特-塞德伦在本年度的合并(于2022年8月3日结束)而返还了2022年7月支付的约1.145亿美元(1.1亿瑞士法郎)的现金押金。现金保证金投资于Andermatt-Sedrun，在收购完成后并入我们的综合简明财务报表。这些减幅由以下部分抵销：(I)本年度银行存款的短期投资为8,680万美元，投资于购买之日到期日超过三个月的存款，因此未反映为现金等价物；(Ii)资本支出较上年增加约7,780万美元，这是由于我们在2022年日历年对Lift升级进行了重大投资；(Iii)于2022年8月3日完成对Andermatt-Sedrun的收购时向Andermatt Swiss Alps AG支付的现金3,860万美元，以及(Iv)上一年度因NPS支付与GTLC的租赁退回利息有关的收益，该收益与本公司已全额折旧的资产相关，该收益未于本年度重现。

与截至2022年1月31日的六个月相比，在截至2023年1月31日的六个月中，用于融资活动的现金减少了1,930万美元，这主要是由于债务偿还减少，包括我们收购Peak Resorts，Inc.时假设的与EB-5开发票据到期相关的前一年偿还(5,150万美元)和惠斯勒信贷协议左轮手枪部分项下的净付款(2,310万美元)，以及为股票奖励活动支付的员工税减少(3,210万美元)，但被支付的股息增加8,270万美元部分抵消。

重要的现金来源
截至2023年1月31日，我们拥有13亿美元的现金和现金等价物，而截至2022年1月31日，我们的现金和现金等价物为14亿美元。我们目前预计，我们的山间和住宿部门的经营业绩将继续提供未来运营现金流的重要来源(主要是在我们的第二和第三财季产生的)。

38

除了我们在2023年1月31日的13亿美元现金和现金等价物外，截至2023年1月31日，我们在Vail Holdings信贷协议的左轮手枪部分下还有4.146亿美元可用(这代表着总承诺减少5.0亿美元的未偿还信用证8,540万美元)。此外，我们在惠斯勒信贷协议的左轮手枪部分下有2.816亿加元(2.117亿美元)可用(代表3.0亿加元(2.255亿美元)的总承诺)减去1500万加元(1130万美元)的未偿还借款和某些340万加元(250万美元)的未偿还信用证。我们预计，短期内我们的流动性需求将通过继续使用我们现有的现金和现金等价物、运营现金流和根据Vail Holdings信贷协议和惠斯勒信贷协议借款(如果需要)来满足。Vail Holdings信贷协议和惠斯勒信贷协议为任何新借款提供了足够的灵活性，目前的定价分别为SOFR加1.35%和银行承兑利率加1.75%。

现金的重要用途
资本支出
我们历来在度假村运营的资本支出中投入了大量现金，我们预计将继续这样做，这取决于运营业绩，特别是与可自由支配的项目相关的运营业绩。此外，我们可能会产生与第三方房地产开发项目相关的保留所有权权益的资本支出。目前计划的资本支出主要包括使我们能够保持客户体验的高质量标准的投资，以及在我们的度假村、整个我们拥有的酒店和可能影响整个网络的技术方面的某些渐进的可自由支配的改进。我们根据预期的投资回报水平评估额外的可自由支配资本改善。

我们目前预计，在2023年期间，我们将在度假村资本支出上花费约1.8亿至1.85亿美元，其中不包括与整合活动相关的一次性投资、与Keystone和Park City项目相关的递延资本、与保险赔偿相关的500万美元可偿还投资，以及Andermatt-Sedrun的1000万美元增长资本投资。包括这些一次性项目，我们2023年的总资本计划预计约为2.06亿至2.11亿美元。在这些估计的资本支出中，包括大约1.12亿至1.17亿美元的维护资本支出(不包括安德马特-塞德伦)，这是维持我们度假村运营所需的外观和服务水平所必需的。我们目前计划利用手头的现金、根据我们的信贷协议可获得的借款和/或未来业务产生的现金流来提供完成我们的资本计划所需的现金。

收购
2022年8月3日，我们收购了Andermatt-Sedrun的多数股权，资金来自手头的现金。收购价格包括对Andermatt-Sedrun的1.144亿美元(1.1亿瑞士法郎)的投资，用于改善山上的客人体验的资本投资，以及向卖方支付的4130万美元(3930万瑞士法郎)。截至2022年8月3日，支付的对价总公允价值为1.554亿美元(1.493亿瑞士法郎)。

债务
截至2023年1月31日，我们大部分长期债务(截至2023年1月31日的29亿美元未偿债务中的28亿美元)的本金支付要到2025财年及以后才到期。截至2023年1月31日，长期债务总额，净额(包括一年内到期的长期债务)为29亿美元，而截至2022年1月31日为28亿美元。净债务(定义为长期债务，净额加上一年内到期的长期债务减去现金和现金等价物)从2022年1月31日的14亿美元增加到2023年1月31日的16亿美元。

截至2023年1月31日，Vail Holdings信贷协议规定(I)本金总额为5.0亿美元的循环贷款安排和(Ii)10亿美元的定期贷款安排。我们预计，近期内我们的流动资金需求将通过继续使用手头现金、运营现金流和根据Vail Holdings信贷协议和惠斯勒信贷协议借款来满足。

我们的偿债要求可能会受到利率变化的影响，因为截至2023年1月31日，我们有大约7亿美元的可变利率债务未偿。借款利率每变动100个基点，我们每年的利息支出就会增加约710万美元。此外，与峡谷度假村交易融资相关的年度付款以CPI增幅较大者为少1%或2%。除利率和通胀变化外，我们的偿债要求的波动可能会受到我们信贷协议或我们可能达成的其他融资安排下未来借款的影响。我们的长期流动性需求取决于影响我们信贷协议下借款能力的经营结果，这可以通过调整资本支出、投资活动的灵活性以及获得有利未来融资的能力来缓解。我们可以应对市场变化对流动性的影响
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通过管理我们的资本支出、可变运营费用、新房地产开发活动的时机以及支付普通股的现金股息，来管理商业和经济环境。

股息支付
2023年3月7日，公司董事会批准于2023年4月11日向截至2023年3月27日登记在册的股东支付每股2.06美元的现金股息。在截至2023年1月31日的六个月里，我们支付了每股3.82美元的现金股息(总计1.54亿美元)。我们用手头的可用现金为分红提供资金。未来将支付的股息金额(如果有的话)将取决于我们手头的可用现金、预期的现金需求、整体财务状况、我们的Vail Holdings信贷协议中包含的限制、未来收益和现金流的前景，以及我们董事会认为相关的其他因素。
股份回购计划
我们的股份回购计划是根据董事会不时作出的授权进行的。2006年3月9日，我们的董事会最初授权回购至多3,000,000股Vail Resorts普通股(“Vail股份”)，随后又授权额外回购至多3,000,000股Vail股票(2008年7月16日)和1,500,000股Vail股票(2015年12月4日)，总共授权回购最多7,500,000股Vail股票。在截至2023年1月31日或2022年1月31日的六个月内，我们没有回购任何Vail股票。自股票回购计划开始至2023年1月31日，我们已回购了6465,708股Vail股票，成本约为4.794亿美元。截至2023年1月31日，根据现有的回购授权，仍有1,034,292股Vail股票可供回购。2023年3月7日，我们的董事会批准将根据股票回购计划授权回购的股票数量增加250万股Vail股票。因此，根据股票回购计划，可购买3534,292股Vail股票。根据回购计划购买的Vail股票将作为库存股持有，并可用于根据我们的股票奖励计划发行股票。本计划下的回购可在适用法律允许的情况下以现行价格不时进行，并受市场状况和其他因素的影响。根据该计划回购Vail股票的时间和数量将取决于几个因素，包括我们未来的财务业绩、我们可用的现金资源和未来可能出现的现金竞争用途，以及我们Vail Holdings信贷协议中的限制, Vail股票的现行价格以及我们认为具有吸引力的价格可供出售的Vail股票数量。股票回购计划没有到期日。
契诺和限制
我们必须遵守信贷协议中的某些限制性金融契约。这些契约中限制性最强的包括以下契约：对于Vail Holdings信贷协议，净融资债务与调整后EBITDA的比率，担保净融资债务与调整后EBITDA的比率和利息覆盖率(各自定义见Vail Holdings信贷协议)；对于惠斯勒信贷协议，综合总杠杆率和综合利息覆盖比率(各自定义见惠斯勒信贷协议)；对于EPR担保票据，最高杠杆比率和综合固定费用比率(各自定义见EPR协议)。此外，2016年6月24日安德马特-塞德龙与乌里州和格劳布登州之间的新地区政策贷款包括要求某些最低财务结果的限制性契约(如协议中所定义)。此外，我们的融资安排限制了我们支付某些限制性付款、支付股息或赎回或回购股票、进行某些投资和进行某些关联转移的能力，并可能限制我们进行某些合并、合并或出售资产的能力，并产生某些债务。我们在Vail Holdings信贷协议下的借款可获得性主要由净融资债务与调整后EBITDA比率决定，该比率基于我们部门的经营业绩，定义见Vail Holdings信贷协议。我们在惠斯勒信贷协议下的借款可获得性主要是根据信贷安排的承诺规模和我们对惠斯勒信贷协议条款的遵守情况来确定的。

截至2023年1月31日，我们在债务工具中遵守了所有限制性金融契约。我们预计，在未来12个月内，我们将履行我们的信贷协议中所有有效的适用财务维护契约。然而，我们不能保证我们会遵守这些金融契约。如果这些公约没有得到遵守，我们将被要求向参与信贷协议的银行寻求豁免或修订。不能保证这种豁免或修订会被批准，因为这可能会对我们的流动资金产生重大不利影响。

表外安排

我们没有预计会对我们的财务状况、收入、费用、经营结果、流动性、资本支出或资本资源产生实质性影响的表外交易。

40

关键会计政策

截至2022年7月31日的财年，我们在Form 10-K中报告的关键会计政策和估计没有重大变化。

前瞻性陈述

除本文包含的任何历史信息外，本10-Q表格中讨论或引用的事项包含符合联邦证券法含义的某些前瞻性陈述。这些陈述涉及截至本报告之日可获得的分析和其他信息，这些信息是基于对未来结果的预测和对尚未确定的数额的估计。这些陈述还与我们预期的未来前景、发展和业务战略有关。

这些前瞻性陈述通过使用诸如“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“计划”、“项目”、“将会”等术语和短语以及类似的术语和短语来识别，包括提及假设。尽管我们相信这些前瞻性陈述所反映或暗示的我们的计划、意图和期望是合理的，但我们不能向您保证这些计划、意图或期望一定会实现。可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述大不相同的重要因素包括但不限于：

•总体经济状况，以及我们的业务和经营结果，包括在我们的Epic保险计划下，如果符合条件，我们将被要求向我们的通行证产品持有人退还的最终退款金额；
•整体经济状况持续疲弱，包括对整体旅游和休闲相关行业的不利影响；
•新冠肺炎疫情及其对旅游和休闲业的总体影响，以及我们的财务状况和运营；
•不利的天气条件或自然灾害的影响；
•我们的客人由于恐怖主义、军事冲突或传染性疾病爆发的不确定性(如正在进行的新冠肺炎大流行)、旅行选择的成本和可用性以及不断变化的消费者偏好或旅行意愿而产生的旅行意愿或能力；
•与旅行和航空公司中断相关的风险，以及对我们客人旅行能力的其他不利影响；
•与我们的信息技术系统中断或中断、数据安全或网络攻击有关的风险；
•与我们对信息技术的依赖有关的风险，包括我们未能保持客户或员工数据的完整性，以及我们适应技术发展或行业趋势的能力；
•我们业务的季节性以及在我们的运营高峰期可能发生的不良事件；
•在我们的登山和住宿行业或与其他娱乐和休闲活动的竞争；
•与我们业务的高固定成本结构相关的风险；
•我们为度假村资本支出提供资金的能力；
•与我们的供水中断有关的风险，这将影响我们的造雪能力和运营；
•我们依赖政府的许可或批准来使用公共土地或进行运营和资本改善；
•与联邦、州、地方和外国政府的法律、规则和法规有关的风险，包括环境、健康和安全法律和法规；
•与安全和隐私法律法规的变化相关的风险，这可能会增加我们的运营成本，并对我们有效营销我们的产品、物业和服务的能力产生不利影响；
•可能无法适应有关信息技术的技术发展或行业趋势；
•与我们的劳动力有关的风险，包括劳动力成本增加、关键人员的流失以及我们维持充足人员配置的能力，包括雇用和保留足够的季节性劳动力；
•我们品牌的质量或声誉恶化，包括我们保护知识产权的能力和我们在山区度假胜地发生事故的风险；
•我们成功整合被收购企业的能力，包括将它们整合到我们的内部控制和基础设施中；我们成功驾驭包括欧洲在内的新市场的能力；或者被收购企业可能未能按照预期表现的能力，包括Seven Springs Resorts和Andermatt-Sedrun；
•与国际业务相关的风险；
•与高通胀或长期通胀影响相关的风险；
•公司有外币风险敞口的外币汇率波动，主要是相对于美元的加元、澳元和瑞士法郎；
•税收法律、法规、解释发生变化，或者税务机关作出不利决定的；
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•与我们的负债和我们在未偿债务(包括我们的无担保优先票据)下满足偿债要求的能力有关的风险，这可能会降低我们利用现金流为我们的运营、资本支出、未来商业机会和其他目的提供资金的能力；
•我们财务状况的重大不利变化；
•当前或未来诉讼和法律索赔的不利后果；
•会计判断和估计、会计原则、政策或准则的变更；
•第1部所列其他风险和不确定因素。第1A项。截至2022年7月31日的财政年度Form 10-K年度报告中的“风险因素”。

可归因于我们或代表我们行事的任何人的所有前瞻性陈述都明确地受到这些警告性声明的限制。

如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者如果基本假设被证明是不正确的，我们的实际结果可能与预期、估计或预测的结果大不相同。鉴于这些不确定性，本10-Q表格中包含或以参考方式并入的信息的用户，包括投资者和潜在投资者，请注意不要过度依赖此类前瞻性陈述。实际结果可能与我们所作的前瞻性陈述所建议的结果大不相同，原因有很多，包括上文和第一部分第1A项所述的原因。我们10-K表格中的“风险因素”。所有前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日作出。除非法律要求，我们不打算更新这些前瞻性陈述，即使新信息、未来事件或其他情况使它们不正确或具有误导性。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露
利率风险。我们对市场风险的敞口主要限于与浮动利率债务相关的波动利率。截至2023年1月31日，我们的浮动利率债务约为7亿美元(计入将可变利率债务转换为固定利率债务的4.0亿美元利率互换)，约占我们未偿债务总额的25%，截至2023年1月31日的三个月和六个月的平均利率分别约为5.4%和4.7%。根据截至2023年1月31日的未偿还浮动利率借款，借款利率每变化100个基点(或1.0%)，我们的年利息支出将变化约710万美元。我们的市场风险敞口会根据基础利率的变化而波动。

外币汇率风险。我们面临货币兑换风险，因为我们的国际实体的业绩是以当地货币报告的，然后我们将其转换为美元，以包括在我们的综合简明财务报表中。因此，外汇汇率之间的变化，特别是加元、澳元和瑞士法郎相对于美元的汇率变化，会影响我们在外国资产、负债、收入和支出中记录的金额，并可能对我们的财务业绩产生负面影响。此外，我们还面临惠斯勒黑梳公司间贷款的外币交易风险，这笔贷款不被视为永久投资，由于加元汇率的波动，这一风险已经并可能发生重大变化。惠斯勒Blackcomb的业绩以加元报告，我们澳大利亚度假村的业绩以澳元报告，Andermatt-Sedrun的业绩以瑞士法郎报告，然后我们将每一项折算为美元，以包括在我们的综合简明财务报表中。我们目前没有订立对冲安排，以尽量减少外币波动对我们业务的影响。

下表汇总了在全面收益中确认的公司间贷款的外币换算调整金额，代表损失和外币损失(以千为单位)。
截至1月31日的六个月，
20232022
外币折算调整$(35,340)$(33,720)
公司间贷款的外币损失$(3,797)$(2,039)

42

项目4.控制和程序
披露控制和程序
在首席执行官(“首席执行官”)和首席财务官(“首席财务官”)的监督下，公司管理层在首席执行官(“首席执行官”)和首席财务官(“首席财务官”)的参与下，评估了截至本季度报告10-Q表格所涵盖期间结束时，公司根据1934年证券交易法(下称“法案”)第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义的“披露控制和程序”的有效性。
基于对公司披露控制和程序的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本季度报告10-Q表格所涵盖的期间结束时，披露控制和程序有效地提供了合理保证，即公司根据公司法提交或提交的报告中要求披露的信息已被累积并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定，并有效提供合理保证，确保在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间内记录、处理、汇总和报告此类信息。
本公司，包括其首席执行官和首席财务官，并不期望公司的控制和程序能够防止或发现所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论构思或运作得有多好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，确保控制系统的目标得以实现。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年1月31日的三个月内，本公司财务报告内部控制并无发生重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第二部分其他资料
项目1.法律程序
我们是在正常业务过程中出现的各种诉讼的当事人。吾等相信吾等有足够的保险范围及/或已就已申报及未申报事项的所有或有损失应计，虽然此等索赔的最终结果无法确定，但目前的未决及受威胁的索赔预计不会个别或整体对吾等的财务状况、经营业绩及现金流造成重大不利影响。有关其他信息，请参阅合并简明财务报表附注。

第1A项。风险因素
我们之前在我们于2022年9月28日提交的10-K表格中披露的风险因素没有实质性变化截至及截至该年度止年度 July 31, 2022.

第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
没有。

项目3.高级证券违约
没有。

项目4.矿山安全披露
不适用。

项目5.其他信息
没有。

43

项目6.展品
以下证物在此存档或提供，或者，如有说明，通过参考括号中所示的文件并入，这些文件之前已提交给美国证券交易委员会。
展品
数		描述
31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。
31.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。
32
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官和首席财务官证书。
101.INSXBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCHXBRL架构文档。
101.CALXBRL计算链接库文档。
101.DEFXBRL定义链接库文档。
101.LABXBRL标签Linkbase文档。
101.PREXBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104本季度报告的封面为Form 10-Q，格式为内联XBRL。
44
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。


维尔度假村，Inc.
日期：2023年3月9日发信人：/s/Angela A.Korch
安吉拉·A·科奇
常务副总裁兼首席财务官
(首席财务官)
日期：2023年3月9日发信人：/s/内森·格隆伯格
内森·格隆伯格
总裁副主任兼主计长
首席会计官
(首席会计主任)