附件99.1
比米尼资本管理公司公布2022年第四季度业绩
维罗比奇，佛罗里达州(2023年3月9日)-Bimini Capital Management，Inc.(OTCQB：BMNM)，(“Bimini Capital”，“Bimini”，或“公司”)今天公布了截至2022年12月31日的三个月的运营业绩。
2022年第四季度亮点
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● |
净亏损1,200万美元，或每股普通股亏损1.17美元 |
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● |
每股账面价值1.21美元 |
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公司将于2023年3月10日星期五美国东部时间上午10：00讨论结果 |
管理评论
董事长兼首席执行官罗伯特·E·考利在评论第四季度业绩时表示：“随着2022年的结束，市场和美国联邦储备委员会(美联储/FED)对经济、通胀和货币政策路径的展望出现了分歧。这种分化的种子是在第三季度接近尾声时播下的，当时美联储让市场相信，他们还有更多工作要做，以减缓经济增长和降低通胀；这一过程的持续时间将超出市场预期。事实上，美联储非常成功地说服了市场，它将积极取消宽松政策并减缓通胀，以至于市场在这个过程中开始把目光投向这一步之外，转而关注这种政策取消的后果--即经济放缓。由于通胀数据，市场在10月底/11月初发生了焦点的改变--或称“转向”。10月和11月的消费者价格指数数据比前几个月低得多--尽管这一数据在2023年2月初被修正得更高。市场将这一事态发展解读为通胀已经见顶，并正在迅速回落的证据。
“由于2022年第四季度的最新数据似乎与市场的观点一致，即通胀已经见顶，经济正在放缓，因此人们越来越相信，美联储将需要转向，并在2023年晚些时候开始放松其紧缩的货币政策。这导致第四季度风险情绪发生实质性变化，风险资产表现非常好。2022年机构MBS市场回报率为负-下降11.9%。然而，该行业第四季度实现了2.1%的正回报，比可比期限掉期高出110个基点。工程处RMBS部门第四季度的表现并不是一致积极的。本季度初，美国国债收益率在10月下旬达到多年来的最高水平。机构MBS与可比期限美国公债的利差也达到2008年金融危机以来的最大水平，轻松超过2020年3月观察到的水平.随着市场情绪转向季度中期和风险偏好的改善，机构MBS与大多数其他资产类别一样，被视为非常有吸引力。该行业的反弹很可能是由10月下旬达到的极端利差水平引发的，反弹一直持续到2023年初。然而，这一资产类别的最大传统买家--银行以及自2020年3月以来的美联储--的缺席，可能会导致该行业恢复到疫情前水平的速度变得更慢--如果它能做到这一点的话。
该季度，兰花公司报告净收益为3490万美元，其股东权益从2022年9月30日的4.004亿美元增加到2022年12月31日的4.388亿美元。股东权益的增加可能会在短期内导致Bimini Advisors的额外管理费，因为管理费是兰花股本的函数。兰花的股价在本季度从8.20美元上涨到10.50美元，带来了120万美元的收益。兰花公司本季度的股息保持不变，尽管由于2022年第三季度初的股息率较高，该季度的股息收入略有下降。最后，与兰岛的Bimini Advisors管理有关的咨询服务收入与第三季度基本持平。
至于Royal Palm的MBS投资组合，就像今年大部分时间的情况一样，我们的意图是增加我们的现金头寸，直到我们看到明确的证据表明市场已经稳定下来，然后重新部署我们的现金以恢复增长投资组合。事实上，机构MBS在第四季度下半年确实企稳，我们确实小幅增加了投资组合。在第四季度，我们增加了大约220万美元的新MBS，记录了70万美元的未实现市值收益，这些收益被大约120万美元的支付所抵消。这些净额是直通投资组合增加的160万美元。结构化投资组合在本季度基本保持不变。我们在2023年第一季度初进一步增加了增长，尽管最近对美联储收紧政策的预期再次高涨，以及随后机构MBS市场的疲软，导致我们暂时暂停了增长计划。
2022年第四季度经营业绩详情
该公司报告截至2022年12月31日的三个月净亏损1200万美元。该季度的咨询服务收入为330万美元。我们记录了80万美元的利息和股息收入，40万美元的回购协议利息支出和50万美元的长期债务。我们的兰花普通股按市值计算获得了120万美元的收益，我们的MBS投资组合获得了70万美元的未实现收益。该季度的业绩还包括360万美元的运营费用和1340万美元的所得税拨备。
兰岛资本公司的管理层。
兰花由Bimini管理和建议。作为经理，Bimini负责管理兰花的业务活动和日常运营。根据管理协议的条款，Bimini Advisors为兰花公司提供包括管理人员在内的管理团队以及适当的支持人员。
Bimini还保留了对兰花的普通股投资，这笔投资在公允价值期权项下入账，公允价值的变化记录在当期的经营报表中。在截至2022年12月31日的三个月里，Bimini的运营报表包括120万美元的公允价值调整和30万美元的股息，这些红利来自对兰花普通股的投资。同样在截至2022年12月31日的三个月里，Bimini记录了管理兰花投资组合的咨询服务收入330万美元，其中包括260万美元的管理费、60万美元的间接报销以及10万美元的回购、清算和行政费用。
每股账面价值
该公司在2022年12月31日的每股账面价值为1.21美元。公司计算每股账面价值的方法是将股东权益总额除以公司A类普通股的总流通股数量。截至2022年12月31日，公司股东权益为1,210万美元，已发行A类普通股10,019,888股。
资本配置和投资资本回报
该公司在两个MBS子投资组合之间分配资本，即直通式MBS投资组合(“PT MBS”)和结构性MBS投资组合，包括只计息证券(“IO”)和逆息证券(“IIO”)。下表详细说明了本季度各子投资组合的变动情况。
本季度的投资组合活动 |
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结构化安全产品组合 |
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直通 |
仅限利息 |
逆息 |
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投资组合 |
证券 |
仅限证券 |
小计 |
总计 |
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市值-2022年9月30日 |
$ | 41,275,887 | $ | 2,987,442 | $ | 6,198 | $ | 2,993,640 | $ | 44,269,527 | ||||||||||
购买的证券 |
2,182,331 | - | - | - | 2,182,331 | |||||||||||||||
投资回报 |
不适用 | (94,976 | ) | (156 | ) | (95,132 | ) | (95,132 | ) | |||||||||||
付清款项 |
(1,153,237 | ) | 不适用 | 不适用 | 不适用 | (1,153,237 | ) | |||||||||||||
因还款而增加的折扣 |
48,914 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 48,914 | |||||||||||||||
按市价计价的收益(亏损) |
620,712 | 21,134 | (813 | ) | 20,321 | 641,033 | ||||||||||||||
市值-2022年12月31日 |
$ | 42,974,607 | $ | 2,913,600 | $ | 5,229 | $ | 2,918,829 | $ | 45,893,436 | ||||||||||
下表显示了2022年12月31日和2022年9月30日各自投资组合之间的资本分配情况，以及截至2022年12月31日的三个月期间每个子投资组合的投资资本回报率。资本分配被定义为所持证券的市值、较少关联的回购协议借款，加上现金和现金等价物以及与回购协议关联的受限现金的总和。分配给非投资组合资产的资本不包括在计算中。
2022年第四季度，PT MBS和结构性MBS投资组合的投资资本回报率分别约为14.4%和2.7%。合并后的投资组合产生了约10.1%的投资资本回报率。
资本配置 |
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结构化安全产品组合 |
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直通 |
仅限利息 |
逆息 |
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投资组合 |
证券 |
仅限证券 |
小计 |
总计 |
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2022年12月31日 |
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市场价值 |
$ | 42,974,607 | $ | 2,913,600 | $ | 5,229 | $ | 2,918,829 | $ | 45,893,436 | ||||||||||
现金等价物和限制性现金 |
6,773,799 | - | - | - | 6,773,799 | |||||||||||||||
回购协议义务 |
(43,817,999 | ) | - | - | - | (43,817,999 | ) | |||||||||||||
总计(1) |
$ | 5,930,407 | $ | 2,913,600 | $ | 5,229 | $ | 2,918,829 | $ | 8,849,236 | ||||||||||
占总数的百分比 |
67.0 | % | 32.9 | % | 0.1 | % | 33.0 | % | 100.0 | % | ||||||||||
2022年9月30日 |
||||||||||||||||||||
市场价值 |
$ | 41,275,887 | $ | 2,987,442 | $ | 6,198 | $ | 2,993,640 | $ | 44,269,527 | ||||||||||
现金等价物和限制性现金 |
7,399,097 | - | - | - | 7,399,097 | |||||||||||||||
回购协议义务 |
(43,493,999 | ) | - | - | - | (43,493,999 | ) | |||||||||||||
总计(1) |
$ | 5,180,985 | $ | 2,987,442 | $ | 6,198 | $ | 2,993,640 | $ | 8,174,625 | ||||||||||
占总数的百分比 |
63.4 | % | 36.5 | % | 0.1 | % | 36.6 | % | 100.0 | % | ||||||||||
|
(1) |
投资资本包括MBS投资组合的价值、现金等价物和受限现金，以及因回购协议借款而减少的现金。 |
截至2022年12月31日的季度回报 |
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结构化安全产品组合 |
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直通 |
仅限利息 |
逆息 |
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投资组合 |
证券 |
仅限证券 |
小计 |
总计 |
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利息收入(扣除回购成本) |
$ | 71,227 | $ | 60,539 | $ | 908 | $ | 61,447 | $ | 132,674 | ||||||||||
已实现和未实现(亏损)收益 |
669,626 | 21,134 | (813 | ) | 20,321 | 689,947 | ||||||||||||||
对冲收益 |
6,320 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 6,320 | |||||||||||||||
总回报 |
$ | 747,173 | $ | 81,673 | $ | 95 | $ | 81,768 | $ | 828,941 | ||||||||||
开始配资 |
$ | 5,180,985 | $ | 2,987,442 | $ | 6,198 | $ | 2,993,640 | $ | 8,174,625 | ||||||||||
本季度的投资资本回报率(1) |
14.4 | % | 2.7 | % | 1.5 | % | 2.7 | % | 10.1 | % | ||||||||||
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(1) |
计算方法为总回报除以期初资本分配，以百分比表示。 |
提前还款
2022年第四季度，公司收到了约130万美元的计划内和计划外本金偿还和预付款，相当于2022年第四季度约8.3%的3个月不变预付款利率(“CPR”)。两个按揭证券子投资组合的提前还款额如下(以CPR为单位)：
PT |
结构化 |
|||||||||||
MBS Subs- |
MBS Subs- |
总计 |
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截至三个月 |
投资组合 |
投资组合 |
投资组合 |
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2022年12月31日 |
8.2 | 8.4 | 8.3 | |||||||||
2022年9月30日 |
13.1 | 7.5 | 10.8 | |||||||||
June 30, 2022 |
17.2 | 22.9 | 20.0 | |||||||||
March 31, 2022 |
18.5 | 25.6 | 20.9 | |||||||||
2021年12月31日 |
13.7 | 35.2 | 21.1 | |||||||||
2021年9月30日 |
15.5 | 26.9 | 18.3 | |||||||||
June 30, 2021 |
21.0 | 31.3 | 21.9 | |||||||||
March 31, 2021 |
18.5 | 16.4 | 18.3 | |||||||||
投资组合
下表汇总了截至2022年和2021年12月31日的MBS投资组合：
(千美元) |
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加权 |
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百分比 |
平均值 |
||||||||||||||||
的 |
加权 |
成熟性 |
|||||||||||||||
公平 |
全 |
平均值 |
在……里面 |
最长 |
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资产类别 |
价值 |
投资组合 |
息票 |
月份 |
成熟性 |
||||||||||||
2022年12月31日 |
|||||||||||||||||
固定利率MBS |
$ | 42,974 | 93.6 | % | 4.07 | % | 329 | 1-Aug-52 |
|||||||||
结构化MBS |
2,919 | 6.4 | % | 2.84 | % | 300 | 15-May-51 |
||||||||||
MBS投资组合总额 |
$ | 45,893 | 100.0 | % | 3.67 | % | 327 | 1-Aug-52 |
|||||||||
2021年12月31日 |
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固定利率MBS |
$ | 58,029 | 95.4 | % | 3.69 | % | 330 | 1-Sep-51 |
|||||||||
结构化MBS |
2,774 | 4.6 | % | 2.88 | % | 306 | 15-May-51 |
||||||||||
MBS投资组合总额 |
$ | 60,803 | 100.0 | % | 3.41 | % | 329 | 1-Sep-51 |
|||||||||
(千美元) |
||||||||||||||||
2022年12月31日 |
2021年12月31日 |
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百分比 |
百分比 |
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代理处 |
公允价值 |
整个投资组合 |
公允价值 |
整个投资组合 |
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联邦抵押协会 |
$ | 33,883 | 73.8 | % | $ | 39,703 | 65.3 | % | ||||||||
房地美 |
12,010 | 26.2 | % | 21,100 | 34.7 | % | ||||||||||
总投资组合 |
$ | 45,893 | 100.0 | % | $ | 60,803 | 100.0 | % | ||||||||
2022年12月31日 |
2021年12月31日 |
|||||||
加权平均收购价 |
$ | 105.30 | $ | 109.33 | ||||
加权平均结构化采购价格 |
$ | 4.48 | $ | 4.81 | ||||
加权平均传递现价 |
$ | 95.58 | $ | 109.30 | ||||
加权平均结构化现价 |
$ | 13.37 | $ | 9.87 | ||||
有效期限(1) |
4.323 | 2.103 | ||||||
|
(1) |
有效期限是利率变化100个基点时价格变化的大约百分比。有效存续期为4.323表示，利率每增加1.0个百分点，预计会导致截至2022年12月31日该公司投资组合中的按揭证券价值减少4.323个百分点。有效存续期为2.103表示，利率每增加1.0个百分点，预计会导致截至2021年12月31日该公司投资组合中的按揭证券价值减少2.103个百分点。这些数字包括投资组合中的结构性证券，但不包括公司对冲的影响。个别投资的有效持续期报价从收益账簿公司获得。 |
融资和流动性
截至2022年12月31日，该公司的未偿还回购债务约为4380万美元，净加权平均借款利率为4.48%。这些协议由MBS抵押，包括应计利息在内的公允价值约为4590万美元，现金约为50万美元。截至2022年12月31日，该公司的流动资金约为620万美元，包括未质押的MBS以及现金和现金等价物。
作为回购协议融资的一部分，我们可能会质押更多的结构性MBS，但会保留现金，而不是购买额外的资产。通过这种方式，我们可以以适度的成本保留更高水平的手头现金，并降低我们不得不在陷入困境的市场中出售资产以筹集现金的可能性。以下是截至2022年12月31日回购义务下的未偿还借款清单。
(千美元) |
||||||||||||||||||||
回购协议义务 |
||||||||||||||||||||
加权 |
加权 |
|||||||||||||||||||
总计 |
平均值 |
平均值 |
||||||||||||||||||
杰出的 |
的百分比 |
借债 |
金额 |
成熟性 |
||||||||||||||||
交易对手 |
余额 |
总计 |
费率 |
面临风险(1) |
(以天为单位) |
|||||||||||||||
未来资产证券(美国)公司 |
$ | 24,262 | 55.4 | % | 4.46 | % | 1,322 | 14 |
||||||||||||
花旗全球市场公司。 |
9,258 | 21.1 | % | 4.53 | % | 494 | 13 |
|||||||||||||
三菱UFJ证券公司 |
4,490 | 10.2 | % | 4.50 | % | 492 | 17 |
|||||||||||||
南街证券有限责任公司 |
3,887 | 8.9 | % | 4.48 | % | 125 | 17 |
|||||||||||||
ED&F曼氏资本市场公司 |
1,921 | 4.4 | % | 4.47 | % | 27 | 30 |
|||||||||||||
| $ | 43,818 | 100.0 | % | 4.48 | % | $ | 2,460 | 15 |
||||||||||||
|
(1) |
等于出售的证券(包括应计应收利息)和作为抵押品入账的现金(如有)的公允价值减去回购协议负债、应计应付利息和交易对手入账的证券(如有)的总和。 |
合并财务汇总表
以下是截至2022年12月31日和2021年12月31日的未经审计综合资产负债表以及截至2022年12月31日和2021年12月31日的日历季度和年度的未经审计综合经营报表的摘要列报。提交的金额可能会发生变化。
比米尼资本管理公司。
合并资产负债表
(未经审计--金额可能会发生变化)
2022年12月31日 |
2021年12月31日 |
|||||||
资产 |
||||||||
抵押贷款支持证券 |
$ | 45,893,436 | $ | 60,803,144 | ||||
现金等价物和限制性现金 |
6,773,799 | 9,812,410 | ||||||
兰岛资本公司普通股，按公允价值计算 |
5,975,248 | 11,679,107 | ||||||
应计应收利息 |
204,018 | 229,942 | ||||||
递延税项资产，净额 |
23,178,243 | 35,036,312 | ||||||
其他资产 |
4,292,207 | 4,523,726 | ||||||
总资产 |
$ | 86,316,951 | $ | 122,084,641 | ||||
负债和股东权益 |
||||||||
回购协议 |
$ | 43,817,999 | $ | 58,877,999 | ||||
长期债务 |
27,416,239 | 27,438,976 | ||||||
其他负债 |
2,958,634 | 2,767,816 | ||||||
总负债 |
74,192,872 | 89,084,791 | ||||||
股东权益 |
12,124,079 | 32,999,850 | ||||||
总负债和股东权益 |
$ | 86,316,951 | $ | 122,084,641 | ||||
A类已发行普通股 |
10,019,888 | 10,702,194 | ||||||
每股账面价值 |
$ | 1.21 | $ | 3.08 | ||||
比米尼资本管理公司。
合并业务报表
(未经审计--金额可能会发生变化)
截至十二月三十一日止的年度， |
截至12月31日的三个月， |
|||||||||||||||
2022 |
2021 |
2022 |
2021 |
|||||||||||||
咨询服务 |
$ | 12,995,504 | $ | 9,788,340 | $ | 3,275,801 | $ | 3,030,541 | ||||||||
利息和股息收入 |
3,155,181 | 4,261,596 | 791,370 | 1,017,044 | ||||||||||||
利息支出 |
(2,131,010 | ) | (1,112,973 | ) | (878,610 | ) | (270,470 | ) | ||||||||
净收入 |
14,019,675 | 12,936,963 | 3,188,561 | 3,777,115 | ||||||||||||
其他(费用)收入 |
(12,146,005 | ) | (4,744,032 | ) | 1,879,873 | (1,889,383 | ) | |||||||||
费用 |
9,838,706 | 8,285,362 | 3,623,048 | 3,151,796 | ||||||||||||
所得税拨备(收益)前净(亏损)收入 |
(7,965,036 | ) | (92,431 | ) | 1,445,386 | (1,264,064 | ) | |||||||||
所得税拨备(福利) |
11,858,069 | (367,845 | ) | 13,429,145 | (704,234 | ) | ||||||||||
净(亏损)收益 |
$ | (19,823,105 | ) | $ | 275,414 | $ | (11,983,759 | ) | $ | (559,830 | ) | |||||
每股基本和稀释后净(亏损)收益： |
||||||||||||||||
A类普通股 |
$ | (1.90 | ) | $ | 0.02 | $ | (1.17 | ) | $ | (0.05 | ) | |||||
B类普通股 |
$ | (1.90 | ) | $ | 0.02 | $ | (1.17 | ) | $ | (0.05 | ) | |||||
截至12月31日的三个月， |
||||||||
关键资产负债表指标 |
2022 |
2021 |
||||||
平均MBS(1) |
$ | 45,081,481 | $ | 62,596,709 | ||||
平均回购协议(1) |
43,655,999 | 61,018,999 | ||||||
平均股东权益(1) |
18,235,967 | 32,449,980 | ||||||
关键绩效指标 |
||||||||
MBS的平均收益率(2) |
4.74 | % | 3.27 | % | ||||
平均资金成本(2) |
3.68 | % | 0.14 | % | ||||
资金平均经济成本(3) |
5.37 | % | 4.77 | % | ||||
平均利差(4) |
1.06 | % | 3.13 | % | ||||
平均经济利差(5) |
(0.63 | )% | (1.50 | )% | ||||
合并财务汇总表
|
(1). |
平均MBS、回购协议和股东权益余额是使用期初余额和期末余额两个数据点计算的。 |
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(2). |
基金的投资组合收益和成本是根据基本投资组合/回购协议余额的平均余额计算的，并按所列季度按年计算。 |
|
(3). |
代表我们借款的利息成本和衍生工具协议的效力，这些影响归因于与对冲活动相关的时期，除以平均回购协议。 |
|
(4). |
平均利差的计算方法是从MBS的平均收益率中减去平均资金成本。 |
|
(5). |
平均经济利差的计算方法是从MBS的平均收益率中减去资金的平均经济成本。 |
关于Bimini资本管理公司
Bimini资本管理公司主要投资于但不限于由联邦全国抵押贷款协会(Fannie Mae)、联邦住房贷款抵押贷款公司(Freddie Mac)和政府全国抵押贷款协会(Ginnie Mae)发行的与住宅抵押贷款相关的证券。它的目标是从其资产收益率与成本之间的利差中赚取回报，包括借贷资金的利息支出。此外，Bimini的很大一部分收入是担任兰岛资本公司的MBS投资组合的经理，并向兰岛资本公司提供某些回购协议交易、清算和行政服务。
前瞻性陈述
本文中有关非历史事实的陈述属于前瞻性陈述，定义见1995年《私人证券诉讼改革法》。敬请读者注意，此类前瞻性陈述是基于当时可获得的信息以及管理层对未来事件的诚意，可能会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际业绩或结果与此类前瞻性陈述中所表达的大不相同。可能导致这种差异的重要因素在Bimini资本管理公司向美国证券交易委员会提交的文件中进行了描述，其中包括Bimini资本管理公司最新的Form 10-K年度报告和Form 10-Q季度报告。Bimini资本管理公司没有义务更新前瞻性陈述，以反映后续结果、假设的变化或其他影响前瞻性陈述的因素的变化。
收益电话会议详细信息
收益电话会议和现场音频网络直播将于2023年3月10日(星期五)美国东部时间上午10：00举行。参与者可以通过以下链接通过电子邮件接收拨入信息：
Https://www.netroadshow.com/events/login?show=770c23ca&confId=46674
电话会议的现场音频网络直播可通过该公司网站的投资者关系栏目收看，网址为：https://ir.biminicapital.com。
联系方式：
Bimini资本管理公司
罗伯特·E·考利，772-231-1400
董事长兼首席执行官
Https://ir.biminicapital.com