美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K   

截至的财政年度十二月三十一日，2020

佣金档案编号000-13292

McGrath RENTCORP

(注册人的确切姓名载于其章程)

拉斯波西塔斯路5700号, 利弗莫尔, 钙94551-7800

(主要行政办公室地址)

报名者电话：(925) 606-9200

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：

无

用复选标记标明注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。☒  是    ☐**编号：

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用复选标记标明。☐是☒  不是

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。☒  是    ☐编号：

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒  是    ☐编号：

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。您可以参阅《交易法》第12b-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是☒编号：

截至2020年6月30日，注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值(基于2020年6月30日纳斯达克全球精选市场报告的注册人普通股的收盘价)：美元1,287,170,749.

截至2021年2月22日，24,128,208注册人的普通股已发行。

展品索引显示在第90页

前瞻性陈述

本年度报告中包含的非历史事实的Form 10-K(以下简称“Form 10-K”)陈述属于1995年“私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述。除历史事实陈述外，所有有关McGrath RentCorp(“本公司”)的预期、战略、前景或目标的陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述也可以通过使用“预期”、“相信”、“继续”等前瞻性词汇来识别。这些前瞻性陈述也可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“预期”、“相信”、“继续”。这些前瞻性陈述也可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“预期”、“相信”、“继续”。这些前瞻性陈述也可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“预期”、“相信”、“继续”。“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”或“将”，或这些术语或其他类似术语的否定。

管理层告诫说，前瞻性陈述不能保证未来的业绩，会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述中预测的结果大不相同。此外，我们未来的业务、财务状况和经营结果可能与这类前瞻性陈述中预期的大不相同，会受到本10-K表格中“风险因素”项下陈述的风险和不确定性的影响。此外，我们或任何其他人都不对前瞻性陈述的准确性和完整性承担任何责任。

前瞻性陈述仅在本10-K表格公布之日作出，并基于管理层的合理假设，但这些假设可能是错误的，或受到已知或未知风险和不确定性的影响。*任何前瞻性陈述都不能得到保证，后续事实或情况可能与此类陈述相矛盾、排除、破坏或未能支持或证实此类陈述。这些读者不应过度依赖这些前瞻性陈述，请注意，任何此类前瞻性陈述都不能保证未来的业绩。除非法律另有要求，否则我们没有义务在本10-K表格公布之日之后更新任何前瞻性陈述，以使这些陈述与实际结果或我们预期的变化保持一致。

第一部分

一般概述

McGrath RentCorp(“公司”)是一家成立于1979年的加利福尼亚州公司，公司办事处设在加利福尼亚州利弗莫尔。公司的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“MGRC”。本报告中提及的“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”是指McGrath RentCorp及其子公司，除非上下文另有要求。

该公司是一家多元化的企业对企业租赁公司，有四个租赁部门：可重新定位的模块化建筑、便携式存储容器、电子测试设备以及液体和固体安全壳油箱和盒子。*虽然公司的主要重点是设备租赁，但设备的销售发生在正常的业务过程中。该公司由四个可报告的业务部门组成：(1)模块化建筑和便携式存储部门(“移动模块化”)；(2)电子测试设备部门(“TRS-RenTelco”)；(3)用于储存危险和非危险液体和固体的密封解决方案部门(“Adler坦克”)；以及(4)其教室制造业务，销售主要在加州用作教室的模块化建筑(“Enviroplex”)。

在2020、2019年和2018年期间，没有单一客户的营收占总营收的10%以上，2020、2019年和2018年来自外国客户的营收分别占公司营收的4%、5%和4%。

商业模式

本公司将资本投入租赁产品，一般通过租金收回原始投资，与产品的租赁年限相比，租金在较短的时间内减去现金运营费用，但当本公司的租赁产品出售时，收益一般已覆盖原始投资的较高比例。有了这些特点，租金上的租赁资产的显著基础产生了相当数量的运营现金流，以支持租赁资产的持续增长。本公司的租赁产品具有以下特点：

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本公司相信，租赁资产基数不断扩大带来的租金收入增长和租金毛利的改善是衡量我们每项租赁业务健康状况的最佳指标。*此外，我们相信，我们的业务模式和业绩是由大型地区销售和库存中心创建的运营杠杆、电子测试设备的单一销售、库存和运营设施，以及融资、人力资源、保险、市场营销、信息技术和运营和会计系统的共享高级管理和后台职能所增强的。该公司认为，我们的业务模式和业绩是通过大型地区销售和库存中心为模块创造的运营杠杆，以及针对融资、人力资源、保险、营销、信息技术和运营和会计系统的共享高级管理和后台职能来实现的。

人力资本管理

截至2020年12月31日，公司拥有1,061名员工，其中94名主要是行政和管理人员，分别在Mobile Modular、Adler Tanks、TRS-RenTelco和Enviroplex的运营中任职575人、174人、133人和85人。*我们的员工都不在集体谈判协议的覆盖范围内，管理层认为我们与员工的关系良好。

该公司相信员工是其成功的关键，并致力于所有员工的参与、培训和职业发展，以及个人和职业成长。董事会还定期收到高级管理层关于公司招聘、留住和发展员工战略的最新情况。*公司提供技术、运营和管理技能培训，并特别强调安全、有效沟通、客户服务和员工发展。此外，公司还为员工提供学费报销计划，员工可获得在经过认证的两年或四年制学院或大学的本科或研究生水平学术课程的学杂费报销，这可能有助于员工在当前工作中提高表现或为晋升做好准备。

政府规章

中国政府表示，在我们运营的地点，我们受到一定的环境、交通、反腐败、进口管制、健康和安全等法律法规的约束。我们在开展业务的司法管辖区的活动还受反贿赂法律和法规的约束，例如1977年的美国《反海外腐败法》(Foreign Corrupt Practices Act)，该法禁止公司及其高管、员工和代理人向外国官员和公共实体支付款项，以帮助获得新的合同。我们还受到法律和法规的约束，这些法律和法规对可能对环境产生不利影响的活动(包括排放到空气和水中，以及处理和处置危险物质和废物)进行管理和施加责任。我们的机动车辆和相关单位在某些州受到机动车和类似登记的监管。尽管我们的业务因遵守这些法律和法规而产生成本，但管理层不认为遵守这些政府法规的成本对我们的业务和财务状况有重大影响。

可用的信息

我们在我们的网站www.mgrc.com上提供公司的证券交易委员会(“SEC”)文件。这些文件包括我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及根据1934年证券法第13(A)或15(D)节提交或提交的报告的修正案，这些报告在公司以电子方式向SEC存档或向SEC提供此类材料后，可在合理可行的情况下尽快获得。上包含的信息

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我们的网站不是通过引用本表格10-K并入的。 此外，公司提交给证券交易委员会的所有报告都可以通过证券交易委员会的网站www.sec.gov。

我们有一套适用于所有董事、高级管理人员和员工的商业行为和道德准则。此代码的副本可在我们的网站上获得Www.mgrc.com.  适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或执行类似职能的人员对商业行为和道德准则的任何豁免和对该准则的任何修订都将在我们的网站上公布。

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可重新定位的模块化建筑

描述

模块设计用于教室、毗邻现有设施的临时办公室、销售办公室、施工现场办公室、洗手间大楼、保健诊所、托儿设施、办公空间以及各种其他用途，并可从一个位置移动到另一个位置。模块从简单的单单元建筑工地办公室到多层模块化综合体。*公司的模块租赁车队包括各种风格和大小。*公司认为其模块是最具吸引力、设计最好的模块之一。*这些模块的建造采用了以下几种结构：模块通常安装了暖气、空调、照明、电源插座和地板覆盖物，并可能有定制的内部设施，包括隔断、橱柜和管道设施。

Mobile Modular向按照Mobile Modular的设计规格制造的多家制造商购买新模块。*2020年间，Mobile Modular从一家制造商购买了45%的模块化单元。*本公司认为，失去任何一家主要模块化制造商都可能对其运营产生不利影响，因为Mobile Modular可能会经历更高的价格和更长的模块化单元交付周期，直到其他制造商能够提高产能。

该公司的模块的制造符合州建筑规范，过时的风险很低，并且可以修改或重新配置以适应各种各样的客户需求。*从历史上看，随着州建筑规范多年来的变化，Mobile Modular能够继续使用现有的模块，所需的升级最少(如果有的话)。*本公司不能保证，随着未来建筑规范的变化，它将能够继续使用现有的模块化设备，只需进行最低限度的升级。

Mobile Modular目前在加利福尼亚州、得克萨斯州、佛罗里达州、佐治亚州和弗吉尼亚州的地区销售和库存中心运营，为这些州和周边州的大片地理区域提供服务，销售办事处为路易斯安那州、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州提供服务。区域销售和库存中心拥有内部基础设施和运营能力，可为下一次租赁机会提供快速高效的设备维修、改造和翻新支持。*公司相信，在大型区域销售和库存中心运营会带来更高的运营利润率，因为运营成本可以分摊到庞大的已安装客户群中。Mobile Modular积极维护和维修其租赁设备，管理层认为这确保了模块化产品在其长寿命内继续使用，并且在出售时，销售收益比其资本化成本更高。当租赁设备从客户手中归还时，在下次租赁之前进行必要的维修和预防性维护。通过在设备的整个生命周期内支付这些维修和维护费用，我们相信较旧的设备通常可以与较新的设备相似的费率租用。管理层认为，设备的状况是决定租赁率和销售价格的一个比其使用年限更重要的因素。*在过去三年中，每年出售的二手设备约占租赁设备的2%，平均使用年限为15年，销售收益高于其账面净值。(注：在过去的三年中，每年出售的二手设备约占租赁设备的2%，平均使用年限为15年，销售收益高于其账面净值。

竞争优势

市场领先地位-该公司认为Mobile Modular是加利福尼亚州和佛罗里达州最大的供应商，也是德克萨斯州出租给公立和私立学校的模块化教育设施的重要供应商。Mobile Management了解其教育客户的需求以及Mobile Modular运营所在州的相关法规要求，这使Mobile Modular能够满足其客户的具体项目要求。

专门知识-该公司相信，在Mobile Modular在模块化租赁行业竞争的40多年中，它已经发展出使其有别于竞争对手的专业知识。Mobile Modular致力于不断开发和提高其模块化单元的质量。Mobile Modular在管理其业务所在州的模块的许可和监管要求方面拥有专业知识，其管理、销售和运营人员知识渊博，致力于提供堪称典范的客户服务。*Mobile Modular在项目管理和复杂应用方面拥有专业知识。

运营结构– 公司移动模块战略的一部分是创建竞争对手无法轻易复制的设施和基础设施能力。移动模块通过建立地区性销售和库存中心来实现这一点，旨在以单一的管理结构服务于广阔的地理区域和庞大的已安装客户群，从而降低每笔交易的成本。*公司的地区性设施和相关基础设施使移动模块能够通过高效和具有成本效益的内部维修、维护和翻新来最大限度地提高模块化库存利用率，从而快速重新部署设备，以满足客户的需求。

资产管理-该公司相信Mobile Modular公司销售的是高质量、结构良好和有吸引力的模块。Mobile Modular要求制造商按照其规格建造，这使得Mobile Modular能够保持标准化的质量。*此外，通过其持续的维修、整修和维护计划，本公司认为Mobile Modular的建筑是业内维护最好的。*本公司对其模块化建筑进行折旧，预计使用年限为18年

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到50%的残值。较老的建筑继续保持生产力，主要是因为移动模数的专注于正在进行的机队维护。 此外，由于移动模数的在维护计划中，当模块单元被出售时，设备资本化成本的很高百分比被收回。此外，通过估计市场需求、履行当前租赁和销售订单活动、模块化退货和资本购买来管理库存，机队的利用率得到了地区性的优化。

客户服务-公司相信模块化租赁行业是服务密集型和地方性的。*公司努力通过履行对客户的承诺、积极解决项目问题并寻求不断改善客户体验来提供卓越的服务。移动模块致力于对信息请求提供快速响应，提供经验丰富的帮助，按时交付和预防性维护其设备。移动模块的目标是不断改进其程序、流程和计算机系统，以提高内部运营效率。*公司相信这种对客户服务的奉献会带来很高的回报。*Mobile Modular的目标是不断改进其程序、流程和计算机系统，以提高内部运营效率。*公司相信，这种对客户服务的奉献精神将带来高度的回报。*Mobile Modular的目标是不断改进其程序、流程和计算机系统，以提高内部运营效率。*公司相信，这种对客户服务的奉献精神将带来极高的回报

市场

管理层估计，可重新定位的模块化建筑租赁是一个今天在美国有设备出租或可供租赁的行业，初始成本总计超过50亿美元。Mobile Modular最大的细分市场是加州和佛罗里达州的公立和私立学校、学院和大学的临时教室和其他教育空间需求，在德克萨斯州、路易斯安那州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、佐治亚州、马里兰州、弗吉尼亚州和华盛顿特区的需求程度较小。移动模块的管理层认为，对租赁教室的需求是由于学校人口的转移和波动，州政府用于新建设的资金有限，以及在重建旧学校期间对临时教室的需求。缩小班级规模，逐步淘汰符合旧建筑规范的便携式教室(见下文“教室出租和出售给公立学校(K-12)”)。其他客户应用包括售楼处、建筑现场办公室、医疗设施、教堂避难所和托儿设施。工业、制造、娱乐和公用事业公司以及政府机构通常使用大型多模块综合体来满足其临时行政和运营空间需求。模块为客户提供快速、经济高效的空间解决方案，同时节省他们的资本。此外，公司的公司办公室以及区域销售和库存中心办公室都安装在不同大小的模块单元中。

由于Mobile Modular的大多数客户需求都是为了满足临时空间需求，因此Mobile Modular的营销重点是租赁，而不是销售。Mobile Modular通过其网站www.mobilemodular.com、互联网广告和直接营销来吸引客户。我们鼓励客户访问地区销售和库存中心，观看展出的不同型号，并参观地区办事处，这是模块化应用程序的一个工作示例。

由于服务是模块租赁的主要竞争因素，Mobile Modular提供对信息请求的快速响应、帮助选择合适的尺寸和平面图、内部定制服务、快速交付、及时安装和现场服务。在Mobile Modular的网站上，客户可以查看和选择要报价的库存并请求现场服务。

租金

租期从一个月到几年不等，典型的初始合同期在12个月到24个月之间。一般来说，月租金由许多因素决定，包括租期长短、市场需求、产品供应和产品类型。*在初始期限或任何延期期满时，租金将被审查，并在适当时根据当前市场状况进行调整。*大多数租赁协议是运营租赁，不提供购买选项，当租赁协议确实为客户提供购买选项时，通常是管理层认为对Mobile Modular有吸引力的条款。

客户负责获得必要的使用许可和为设备投保的费用，并在财务上负责将设备运送到现场、准备场地、安装设备、拆卸设备并将其归还给Mobile Modular，以及一定的定制费用。Mobile Modular在出租期间保持设备的良好工作状态。设备归还后，会检查设备是否损坏，并为客户认为超出正常损耗的物品开单。一般情况下，设备随后会被修复，以供后续使用。在返回时，会检查设备是否损坏，并为客户支付超出正常损耗的物品的账单。一般情况下，设备随后会被修复，以供后续使用。在返回时，会检查设备是否损坏，并为客户支付超过正常损耗的物品的账单。一般情况下，随后会对设备进行维修，以供后续使用。油漆和其他美容维修。只要翻新能显著提高设备质量并增加设备的价值或寿命，设备重大整修的成本就会被资本化。

截至2020年12月31日，Mobile Modular拥有56,880个新的或以前租用的模块和便携式存储容器，包括附件在内的总成本为8.821亿美元，或每单位平均成本为15,508美元。移动模块的利用率是在每个月底通过租赁设备的成本除以租赁设备的总成本(不包括新设备库存和附件设备)来计算的。截至2020年12月31日，机队利用率为76.0%，2020年期间的平均机队利用率为77.2%。这约占公司2020年总收入的8%。

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销售额

除了运营其租赁机队外，Mobile Modular还向客户销售模块。这些销售通常来自其对租赁机队和现有租赁设备的营销努力。这些销售可以是租赁机队的新设备，也可以是二手设备，这允许旧设备的一些周转。*2020年Mobile Modular最大的销售约占Mobile Modular销售额的13%，占公司综合销售额的7%，占公司综合收入的1%。

Mobile Modular通常对使用过的模块提供有限的90天保修，并将制造商对新设备的一年保修转嫁给客户。但到目前为止，保修成本对Mobile Modular的运营影响不大，该公司将此归因于其对高质量标准和定期维护计划的承诺。但是，不能保证保修成本对Mobile Modular未来的运营将继续微不足道。

Enviroplex根据加州州立建筑师分部(“DSA”)的要求制造便携式教室，并直接销售给加州公立学区和其他教育机构。

季节性

通常，在每个历年，我们最多的教室会在第二季度和第三季度发出租赁和销售订单，以便在下一学年开始之前交付和安装。第二季度和第三季度发运的大部分教室的起租日期都在第三季度，从而使第四季度成为这些交易确认的租金收入的第一个完整季度。

竞争

可重新安置的模块化建筑的租赁和销售方面的竞争非常激烈。我们在模块化建筑租赁行业的一些竞争对手，特别是WillScot Corporation(于2020年7月与Mobile Mini合并)，拥有比我们更广泛的产品和服务，更多的财务和营销资源，更大的客户基础，以及更高的知名度。此外，还有一些其他较小的公司在全国各地开展地区业务。Mobile Modular主要在加利福尼亚州、德克萨斯州、佛罗里达州、路易斯安那州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、佐治亚州、弗吉尼亚州、马里兰和华盛顿特区运营。产品的服务、可靠性、外观和功能。Mobile Modular销售高质量、结构精良和有吸引力的模块。该公司模块战略的一部分是创造其竞争对手无法轻易复制的设施和基础设施能力。该公司的设施和相关基础设施使其能够高效和经济地修改模块，以满足客户的需求。管理层的目标是以更低的成本提高反应速度。管理层相信，这一战略，再加上它对及时和高效客户服务的重视，使移动模块公司具有竞争优势。Mobile Modular决心迅速响应信息请求，并为首次使用的用户提供经验丰富的帮助，快速交付和及时维修其模块化单元。随着公司升级程序，Mobile Modular已经很高的效率和响应性继续提高, 控制其内部操作的进程和计算机系统。该公司预计激烈的竞争将持续下去，并相信它必须继续改进其产品和服务，才能在模块市场上保持竞争力。

向公立学校出租和出售教室(K-12)

Mobile Modular和Enviroplex为公立和私立学校、学院和大学提供教室和专业空间需求。在教育市场中，向公立学区出租(通过Mobile Modular)和销售(由Enviroplex和Mobile Modular)模块，作为幼儿园到十二年级(K-12)的便携式教室、洗手间和行政办公室，是公司收入的重要组成部分。Mobile Modular在加利福尼亚州、佛罗里达州、德克萨斯州、路易斯安那州和北卡罗来纳州出租和销售教室。加州是Mobile Modular最大的教育市场。因此，从历史上看，这个市场的需求是由学生人数的变动和波动、新学校建设资金不足、班级规模缩小计划、老化学校设施的现代化以及不再符合当前建筑规范的便携式教室逐步淘汰所推动的。*下表显示了该公司模块化租赁和销售收入以及过去五年综合租赁和销售收入的大约百分比，这些收入构成了对这些学校的租赁和销售。*下表显示了该公司模块化租赁和销售收入的大约百分比，以及过去五年向这些学校出租和销售的合并租赁和销售收入的百分比：

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出租和销售给公立学校(K-12)的收入占出租和销售总收入的百分比

学校设施经费

公立学校设施的资金来源多种多样，包括通过全州和地方设施债券措施、运营预算、开发商费用、各种税收，包括为支持学校运营预算而征收的包裹税和销售税，以及彩票资金。债券发售的时间尚不确定，这些债券资助的项目可能还需要几年时间才能产生对可搬迁教室的有意义的需求。

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电子测试设备

描述

TRS-RenTelco在得克萨斯州格雷佩文的达拉斯沃斯堡国际机场(“达拉斯设施”)和加拿大的Dollard-des-Ormeaux(“蒙特利尔设施”)的两个设施租赁和在国内外销售电子测试设备。TRS-RenTelco的收入来自向航空航天、国防、通信和制造领域的各种公司(从财富500强到中小型市场公司)出租和销售通用和通信测试设备。以及通信基础设施的安装和维护。达拉斯工厂是TRS-RenTelco的主要运营地点，拥有美国和国际业务的电子测试设备库存、销售工程师、校准实验室和运营人员。蒙特利尔工厂拥有销售工程师和运营人员，为加拿大市场服务。截至2020年12月31日，电子测试设备库存原始成本由78%的通用电子测试设备和22%的通信电子测试设备组成。

工程师、技术人员和科学家利用通用电子测试设备开发产品、控制制造过程、完成现场服务应用以及评估他们自己的电气和电子设备的性能。这些仪器主要租给航空航天、国防、电子、工业、研究和半导体行业。到目前为止，Keysight技术公司、罗德-施瓦茨公司和Fortive公司的分公司泰克公司已经制造了TRS-RenTelco公司的大部分通用电子测试设备，其余的设备是从其他60多家制造商购买的。

技术人员、工程师和安装承包商使用通信测试设备(包括光纤测试设备)来评估语音、数据和多媒体通信网络，安装光纤布线，以及开发和制造传输、网络和无线产品。这些仪器主要出租给通信设备和产品制造商、电气和通信安装承包商、现场技术人员和服务提供商。迄今为止，Anritsu、Viavi Solutions和福陆公司(Fortive Corporation)旗下的福禄克网络公司(Fluke Networks)已经制造了TRS-RenTelco通信测试设备的很大一部分，其余部分是从40多家其他制造商手中收购的。

TRS-RenTelco的通用测试设备租赁库存包括示波器、放大器、分析仪(频谱、网络和逻辑)、信号源和电源测试设备。通信测试设备租赁库存包括各种光纤、铜缆和无线网络的网络和传输测试设备。TRS-RenTelco偶尔会从其他租赁公司租用电子测试设备，并将设备转租给客户。

竞争优势

市场领先地位-该公司认为，TRS-RenTelco是北美最大的电子测试设备租赁和租赁公司之一，提供广泛和深入的通用和通信测试设备租赁选择。

专门知识--该公司相信，其对产品、技术和应用专业知识的了解为其提供了相对于业内其他公司的竞争优势，客户的要求得到了熟悉设备用途的应用工程师和技术人员的支持，以确保选择合适的设备来满足客户的需求。这些知识可以归功于TRS-RenTelco管理、销售和运营团队的经验。

运营结构-TRS-RenTelco由位于德克萨斯州达拉斯-沃斯堡机场的集中配送和库存中心提供支持。公司认为，TRS-RenTelco经验丰富的物流团队集中服务北美和国际上的所有客户，通过最大限度地降低交易成本并使TRS-RenTelco能够确保满足客户要求，提供了竞争优势。

资产管理-TRS-RenTelco的租赁设备库存由ISO 9001-2015注册和合规的校准实验室提供服务，该实验室负责维修和校准设备，确保停租设备可以立即发货，以满足客户的需求。TRS-RenTelco的技术人员、产品经理和销售人员团队正在持续监控和分析现有产品、新技术、一般经济状况和客户需求估计的使用情况，以确保购买和销售正确的设备。在设备技术生命周期的正确时间点。*该公司相信这使其能够最大限度地利用设备以及每种型号设备的租赁和销售收入所产生的现金流。*TRS-RenTelco努力与设备制造商保持牢固的关系，这使其能够利用这些关系获得租赁机会。

客户服务-公司认为，专注于为客户提供优质服务提供了竞争优势。中国TRS-RenTelco致力于提供模范服务，履行对客户的承诺。--TRS-RenTelco引以为豪

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通过提供设备并快速、彻底地响应客户的请求，提供满足客户需求的解决方案。人人网的先进的内部实验室确保设备功能齐全，并满足客户的交货要求。TRS的服务需求-人人网的其客户服务专家一周7天、每天24小时为客户提供支持。-TRS-人人网的我们的目标是提供超出客户期望的服务，公司相信这会带来客户忠诚度和回头客。

市场

电子测试设备租赁是一个我们估计在全球范围内有设备在租赁或可供租赁的市场，初始成本总计超过10亿美元。此外，此类仪器的租赁有广泛的客户基础，包括航空航天、通信、国防、电气承包商、电子、工业、安装承包商、网络系统和研究公司。

TRS-RenTelco在美国、加拿大以及有限范围内的其他国家销售其电子测试设备。TRS-RenTelco通过其外部销售队伍、网站www.TRSRenTelco.com、电话营销计划、参加贸易展、付费互联网搜索和电子邮件活动来吸引客户。销售过程的一个关键部分是TRS-RenTelco知识渊博的内部销售工程团队，他们有效地匹配测试设备解决方案，以满足特定客户的需求。

本公司认为，客户租用电子测试设备的原因是多方面的。客户经常需要设备用于短期项目、评估新产品和备用设备，以避免代价高昂的停机时间。购买此类设备的交付时间可能较长；因此，租赁可以让客户快速获得设备。此外，公司还相信，租赁成本的相对确定性可以促进成本控制，并有助于合同成本的投标和转嫁。最后，租赁比购买可能更好地满足客户的预算约束。

租金

TRS-RenTelco租用电子测试设备，租期通常为一至六个月，不过在某些情况下，租期可能长达一年或更长时间，月租金通常在当前制造商标价的2%至10%之间。TRS-RenTelco将其设备在1到8年内折旧，没有剩余价值。

截至2020年12月31日，TRS-RenTelco拥有包括配件在内的电子测试设备租赁库存，总成本为3.33亿美元。每月使用率以租赁设备成本除以租赁设备总成本(不包括附属设备)计算，截至2020年12月31日，设备使用率为67.4%，年内平均为66.2%。

销售额

设备销售利润是TRS-RenTelco整体年度收益的重要组成部分。在过去五年中，旧设备和新设备的销售毛利通常约占我们电子部门年度毛利总额的20%至24%。2020年，设备销售毛利约占部门毛利总额的21%。设备销售受到旧技术租赁设备的营业额、将目标利用率维持在型号水平以及新设备销售机会的推动。2020年，电子测试设备收入的约19%来自销售，而2020年最大的电子测试设备销售额占电子测试设备销售额的9%，占公司综合销售额的2%，占综合收入的不到1%。来自测试设备经纪和转售商、传统租赁公司和设备制造商的全球网络在电子测试设备的销售方面存在激烈的竞争。我们相信，全球电子测试设备的年销售额每年超过80亿美元。

季节性

租赁活动可能在12月第四季度以及1月和2月的第一季度下降。但由于假期关闭，尤其是较大公司的关闭，恶劣天气及其对各种与现场相关的通信设备租赁的影响，以及公司从假期关闭中恢复运营(这可能会影响第一季度上线的新项目的启动)，这些因素可能会影响每年第一和第四季度的季度业绩。

竞争

电子测试设备租赁业务的特点是来自几个竞争对手的激烈竞争，包括Electro Rent Corporation、Continental Resources和TestEquity，其中一些公司可能比我们获得更多的财务和其他资源。TRS-RenTelco在产品供应、价格、服务和可靠性方面与这些和其他测试设备租赁公司展开竞争。虽然没有一家竞争对手占据主导市场份额，但我们面临着来自这些老牌实体和新进入者的激烈竞争。我们的一些竞争对手可能会以更低的价格提供类似的设备出租、租赁或销售，并可能提供更广泛的服务，或提供更广泛的融资选择。

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液体和固体密封罐和密封箱

描述

Adler储罐租赁库存包括用于各种容器解决方案的储罐和箱体，用于储存石油和天然气勘探及现场服务、炼油厂、化工和工业装置维护、环境补救和现场服务、基础设施建设、海事服务、管道建设和维护、储罐码头服务、废水处理、废物管理和填埋服务等应用中的危险和非危险液体和固体。储罐和箱体由以下产品组成：

阿德勒坦克公司从全国各地的不同制造商购买坦克和箱子。

竞争优势

市场领先地位-该公司认为，阿德勒储罐是北美液体和固体安全壳储罐和盒子租赁业务的最大参与者之一，阿德勒储罐在全国拥有服务于东北、大西洋中部、中西部、东南部、西南部和西部的分支机构。

专业知识和客户服务-该公司相信，阿德勒坦克公司拥有经验丰富的运营管理和分支机构员工。阿德勒坦克公司的员工对其租赁设备的操作和客户应用程序了如指掌。该公司相信，阿德勒坦克公司凭借其强大的关系建立技能和高质量的响应能力，提供了一流的客户服务。

资产管理-该公司相信，Adler坦克销售高质量、建造良好和维护良好的租赁产品。*公司将其坦克和箱子在20年的估计使用寿命内折旧为0%的剩余价值。*我们相信，如果进行维护，较旧的坦克和箱子将继续产生与较新设备相似的租赁率。*通过了解关键的垂直市场客户需求、季节性因素、竞争对手的产品可用性和预期的设备回报，船队的利用率将得到区域优化。

市场

液体和固体安全壳设备租赁是美国的一个市场，拥有大量和多样化的细分市场，包括石油和天然气勘探和现场服务、炼油厂、化工和工业装置维护、环境修复和现场服务、基础设施建设、海事服务、管道建设和维护、电网变压器维护、油罐码头服务、废水处理以及废物管理和垃圾填埋服务。

坦克和盒子租赁产品可以在美国各地使用，不受任何当地或地区的建筑规范或批准标准的约束。

租金

阿德勒坦克通常租用坦克和箱子，租期通常为一到六个月，但在某些情况下，租赁期限可能长达一年或更长时间。每月的租赁率通常在设备原始购置成本的2%到10%之间。截至2020年12月31日，阿德勒坦克的租赁设备库存包括配件，总成本为3.157亿美元。每月的设备利用率是通过将租赁设备的成本除以租赁设备的总成本(不包括附件设备)来计算的。设备利用率为39.8%。

季节性

租赁活动可能会在12月的第四季度以及1月和2月的第一季度下降。但由于该国某些地区的恶劣天气影响了我们服务的行业，这几个月的租赁活动可能会减少。

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竞争

流动和稳固的安全壳租赁行业竞争激烈，包括全国性、地区性和地方性的公司。除了我们的一些全国性竞争对手，特别是联合租赁(2018年7月收购贝克公司(BakerCorp))、Rain for Rent和Mobile Mini(2020年7月与WillScot合并)可能比我们更大，可能拥有比我们更多的财务和其他资源。我们的一些竞争对手也比我们拥有更长的运营历史和更低的租赁设备成本基础。此外，我们的某些竞争对手在地理上更加多样化我们拥有这些优势的竞争对手可能会更好地吸引和留住客户，并以更低的租金提供他们的产品和服务。我们的Adler Tanks基于产品可用性、产品质量、价格、服务和可靠性与这些公司展开竞争。*我们未来可能会在我们服务的市场上遇到来自现有竞争对手或新的市场进入者的日益激烈的竞争。

可报告的细分市场

有关该公司四个可报告业务部门：移动模块化、TRS-RenTelco、Adler Tanks和Enviroplex的部门信息，请参阅“第8项.财务报表和补充数据”中对公司经审计的综合财务报表的“注13.部门报告”。

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产品亮点

下表显示了过去五年的收入构成、租金和总收入的百分比、租赁设备(按成本计算)、租赁设备(账面净值)、可重新定位的单元数量、年终和平均利用率、平均租赁设备(按成本计算)、平均租赁设备的年收益率(按成本计算)以及按产品线划分的租金收入和销售毛利率。

产品要闻

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您应该仔细考虑以下各种风险和不确定因素的讨论。*我们认为这些风险因素与我们的业务最相关，可能导致我们的结果与我们所作的前瞻性陈述大不相同。*如果这些风险或不确定因素实际发生或成为现实，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到严重损害。*在这种情况下，我们普通股的市场价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。

与我们的战略和运营相关的风险：

我们未来的经营业绩可能会波动，与过去的业绩不符或达不到预期，这可能会导致我们的股价下跌。

我们未来的经营业绩可能会出现波动，可能与我们过去的业绩不匹配，或者达不到分析师和投资者的预期。*我们的业绩和相关比率，如毛利率、营业收入百分比和有效税率，可能会因多个因素而波动，其中一些因素是我们无法控制的，包括但不限于：

由于这些因素，我们过去的财务业绩并不一定代表我们未来的业绩或股价。

我们的股票价格一直在波动，未来可能还会继续波动，这可能会导致您对我们普通股的投资价值下降。

我们普通股的市场价格在纳斯达克全球精选市场上波动，可能会受到许多因素的影响，包括但不限于：

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此外，近年来，美国股市经历了显著的价格和成交量波动。但这些波动往往与特定公司的经营业绩无关。此外，最近的全球信贷危机对大多数上市股票的价格产生了不利影响，因为许多股东变得更愿意以较低的价值出售所持股票，以增加现金流，减少对此类波动的敞口。这些广泛的市场波动和任何其他负面经济趋势可能会导致我们普通股的市场价格下跌，这可能是基于几乎没有或没有什么可供考虑的因素。这些波动和趋势可能会大幅降低我们的股价。

新冠肺炎对我们的运营以及我们的客户、供应商和物流提供商的运营的影响可能会损害我们的业务。

我们继续在全球监测新冠肺炎疫情的潜在影响。这包括评估对我们的客户、供应商和物流提供商的影响，以及评估政府正在采取的遏制病毒传播的行动。关于新冠肺炎大流行的影响的规模和持续时间仍然存在重大不确定性。*虽然公司的运营部门和分支机构目前仍在继续运营，但公司的运营业绩可能会受到项目延误的负面影响；目前与客户租用的设备的提前退还；总体上，客户对新的租赁订单、租赁相关服务以及新的和二手租赁设备的销售的需求下降；以及受新冠肺炎影响较大的客户延迟付款或不付款.

我们留住执行管理层的能力，以及招聘、留住和激励关键合格员工的能力，对我们业务的成功至关重要。

如果我们不能成功招聘和留住合格的人员，我们的经营业绩和股价可能会受到影响。*我们认为，我们的成功与我们组织中有能力的人直接相关，包括我们的高管、高级经理和其他关键人员，特别是我们的首席执行官乔·汉纳。这些人员的流动可能代价高昂，可能会对我们的经营业绩产生实质性和不利的影响，并可能潜在地危及我们当前战略计划的成功。我们需要吸引和留住高素质的人员，以便在人员流失时接替人员，并随着增长增加员工数量。如果我们无法填补空缺职位，或者在填补空缺职位方面遇到延误，或者无法留住关键人员，我们的业务和股价可能会受到影响。

如果第三方不能按照我们的规格或及时制造和交付我们的产品，可能会损害我们的声誉和财务状况。

我们依赖第三方来生产我们的产品，尽管我们可以从各种第三方供应商那里购买产品。但在未来，我们的一些产品可能会受到第三方供应商数量的限制。虽然我们通常会提前购买一些产品以帮助确保充足的供应，但目前我们与任何第三方供应商都没有任何长期的采购合同。*我们可能会因为供应商的财务或运营困难或失败而遇到供应问题，或者由于产品陈旧或供应商的其他短缺或分配而导致短缺和停产。此外，不利的经济条件也可能对我们的供应商或我们购买产品的条款产生不利影响。我们可能无法与第三方谈判安排，以确保我们需要的产品数量充足或条款合理。*如果我们不能与第三方谈判生产我们的产品的安排，或者如果第三方不能按照我们的规格或及时生产我们的产品，我们的声誉和财务状况可能会受到损害。

如果我们的资讯科技系统遭破坏，我们可能要负上法律责任、声誉受损或中断业务运作。

我们的业务依赖于我们的信息技术系统和基础设施。我们可能会遭遇机密信息被盗或工业间谍攻击、恶意软件或其他网络攻击造成的声誉损害，这可能会危及我们的系统基础设施或导致数据泄露，无论是在内部还是在我们的第三方提供商。同样，访问我们系统的人侵犯数据隐私可能会造成敏感数据(包括属于我们、我们的员工、客户或其他业务合作伙伴的知识产权、商业秘密或个人信息)可能暴露给未经授权的人或公众的风险。网络攻击的频率、复杂性和强度都在增加，而且越来越难被发现。不能保证我们为保护我们的数据和信息技术系统所做的努力能够防止我们的系统(或我们的第三方提供商)出现可能对我们的业务造成负面影响并导致我们的财务和声誉受损、商业机密被窃取的漏洞。

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以及其他专有信息、法律索赔或诉讼、保护个人信息隐私的法律规定的责任以及监管处罚。

我们的信息技术系统中断或未能保护这些系统免受安全漏洞的影响，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外，如果这些系统出现故障、在任何时间内不可用或未升级，这可能会限制我们有效监控运营的能力，并对我们的运营造成不利影响。

我们的信息技术系统有助于我们处理业务、监控和控制我们的运营，并适应不断变化的市场状况。*我们的信息技术系统的任何中断或这些系统未能按预期运行可能会限制我们有效处理业务、监控和控制我们的运营以及及时适应不断变化的市场状况的能力，从而对我们的运营业绩产生不利影响，具体取决于问题的严重程度。

此外，由于最近技术的进步以及电脑黑客和网络恐怖分子破坏公司数据安全的众所周知的努力，我们面临着与潜在未能充分保护关键公司、客户和员工数据相关的风险，如果这些数据被公布，可能会对我们的客户关系、我们的声誉产生不利影响，甚至违反隐私法。因此，作为我们业务的一部分，我们开发、接收和保留关于我们公司和客户的机密数据。

此外，延迟或未能有效实施信息系统升级和新系统可能会扰乱我们的业务，分散管理层对我们业务运营和增长计划的注意力，并增加我们的实施和运营成本，任何这些都可能对我们的运营和运营结果产生负面影响。

我们已经进行了收购，并可能参与未来的收购，这可能会对我们的运营业绩、财务状况和业务产生负面影响。

此前，我们收购了电子测试设备租赁业务技术租赁服务公司(TRS)和流体和固体安全壳租赁业务Adler Tanks，以及整合到我们当前运营部门的几项较小规模的收购。*我们预计未来将继续考虑符合我们战略增长计划的收购。*我们无法预测是否或何时完成任何预期收购。这些收购涉及许多风险，包括以下：

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收购具有内在的风险，不能保证我们未来的收购会成功或不会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。*我们收购战略的成功取决于我们成功完成收购并将我们收购的任何业务整合到现有业务中的能力。整合的困难可能会因为以下需要而增加：协调地理上分散的组织；保持可接受的标准、控制程序和政策；整合具有不同商业背景的人员；结合不同的企业文化；以及由于新管理层和其他人员的任何整合而导致与员工和客户的关系受损。此外，如果我们完成一项或多项未来的重大收购，其中对价包括股票或其他证券，我们现有股东的所有权可能会被大幅稀释。如果我们继续进行一个或多个重大的未来收购，其中的代价包括现金，我们可能被要求在可用的范围内使用我们的信贷安排的很大一部分。*如果我们根据我们可用的信贷额度增加借款金额，我们将增加违反我们与贷款人的信贷安排下的契约的风险。*此外，这将限制我们进行其他投资的能力，或者我们可能被要求寻求额外的债务或股权融资。这些项目中的任何一项都可能对我们的运营结果产生不利影响。

如果我们确定我们的商誉和无形资产已经减值，我们可能会产生减值费用，这将对我们的经营业绩产生负面影响。

截至2020年12月31日，我们的综合资产负债表上有3530万美元的商誉和无形资产净额。商誉是指在企业合并中获得的净资产的成本超过公允价值的部分。*根据美国普遍接受的会计原则，我们至少每年评估我们的商誉和无形资产的潜在减值，并在可能导致我们任何业务的公允价值低于账面价值的因素或指标变得明显的情况下，临时评估商誉和无形资产的减值。商誉减值可能会导致我们的任何业务的公允价值低于账面价值。商誉减值可能会导致我们的商誉和无形资产的潜在减值低于账面价值。负面的行业或经济趋势，与历史或预期的经营业绩相比表现严重不佳。

我们的租赁设备在处置时要承担剩余价值风险，可能不会以我们预期的价格或数量出售。

任何一件租赁设备的市场价值都可能低于其在出售时的折旧价值。二手租赁设备的市场价值取决于几个因素，包括：

我们把一件设备的销售价格和折旧价值之间的差额计入营业收入。我们对折旧假设的改变可能会改变我们的折旧费用，以及在处置设备时实现的损益。如果我们的二手租赁设备的价格大大低于我们的预期或数量低于我们的预期，将对我们的运营结果和现金流产生负面影响。

如果我们不能有效地管理我们的信用风险，收取我们的应收账款，或者从我们的客户现场收回我们的租赁设备，这可能会对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。

我们通常以30天的付款期限向客户出租和销售，针对每笔交易单独对我们的客户执行信用评估程序，并在发现重大信用风险时要求客户提供保证金或其他形式的担保。从历史上看，与客户没有退还的设备相关的应收账款核销和核销并不显著，过去五年平均不到总收入的1%。即使经济状况恶化，我们可能会看到坏账相对于历史水平有所增加，这可能会对我们的运营产生实质性的不利影响。经历重大市场中断或下滑的业务部门可能会经历更高的客户信用风险和更高的坏账费用。如果不能管理我们的信用风险并及时收到客户应收账款，可能会导致设备，特别是电子测试设备的注销和/或损失。如果我们不能有效地管理信用风险问题，或者如果我们的大量客户同时出现财务困难，我们的应收账款和设备损失可能会增加到历史水平以上。如果发生这种情况，我们的经营结果可能会受到实质性的不利影响。

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有效管理我们的租赁资产对我们的业务至关重要。如果我们不能成功地进行这些努力，可能会对我们的运营业绩产生实质性的不利影响。

我们的模块化、电子化以及液态和固态安全壳租赁产品的使用寿命很长，管理这些资产是我们每项租赁业务的关键要素。通常，我们设计单元并找到制造商按照我们的模块化和液态和固态安全壳容器和盒子的规格进行制造。模块化资产管理要求产品的设计和制造寿命长，能够满足我们客户的需求，包括预见法律、法规、建筑法规和公司运营所在各个市场的当地许可方面的潜在变化。电子测试设备资产管理要求了解、选择和投资支持市场需求的设备技术，包括预见技术进步和制造商销售价格的变化。液体和固体安全壳资产管理要求设计和制造产品寿命长，使用优质部件，维修和维护产品以防止泄漏。对于我们的每一种模块化电子测试设备和液体和固体安全壳资产，我们必须以具有成本效益的方式成功维护和维修该设备，以最大限度地延长产品的使用寿命和提高此类产品的销售收益水平。如果我们无法做到这一点，我们的经营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们业务的性质，包括工业产权的所有权，使我们面临根据环境、健康和安全以及产品责任法律的诉讼和责任风险。任何违反环境或健康和安全相关法律或相关责任的行为都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们受到国家、州、省和地方的环境法律法规的约束，这些法规涉及固体和液体废物和有害物质的处理、储存和处置以及员工的健康和安全。*这些法律法规很复杂，而且经常变化。*如果我们不遵守适用的环境或健康和安全法律，我们可能会招致意想不到的成本、处罚和其他民事和刑事责任。*我们还可能在我们的物业、客户的物业或第三方垃圾填埋场产生与废物处置或修复土壤或地下水污染相关的成本或责任。运输或处置此类物质或任何受影响财产的所有人或经营者，往往不考虑其所有人或经营者是否知道或对危险物质的存在负有责任。

我们业务的几个方面涉及环境、健康和安全责任的风险。例如，我们的业务涉及在建造和维护模块化建筑以及为我们的送货卡车和车辆加油和维护时使用石油产品、溶剂和其他危险物质。*我们还拥有、运输和租赁客户放置废物的油罐和箱子。*我们以前或目前拥有或租赁的一些物业的历史运营可能导致未发现的土壤或地下水污染，或者第三方历史上的违规行为。例如现行法律或政策的改变或其执行，或发现目前未知的污染或不符合规定，也可能会引起基于这些操作的责任或其他索赔，这些可能是实质性的。此外，遵守未来的环境或健康和安全法律和法规可能需要对我们的运营进行重大资本或运营支出或变更。

因此，除了对不遵守规定的潜在处罚外，我们还可能根据合同或法律的实施承担调查、补救和监测费用，即使受污染的财产目前不是我们拥有或运营的，或者如果污染是在我们拥有或运营该物业期间或之前由第三方造成的。此外，某些方可能需要承担超过他们在环境调查和清理费用中的“公平”份额。污染和暴露在危险物质或其他污染物(如霉菌)中也可能导致补救或损害索赔，包括人身伤害、财产损失和自然资源损害索赔。尽管到目前为止，与环境合规性、健康和安全问题以及相关事项相关的费用还不是很大，但我们不能保证我们将来不会为了遵守适用的法律和法规而进行重大支出。任何违反环境或健康和安全相关法律或相关责任的行为可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

总体而言，我们经营的行业中的诉讼，包括寻求实质性损害赔偿的集体诉讼，出现的频率越来越高。环境、健康和安全要求的执行也很频繁。但无论原告或检察官的索赔是否是可取的，此类诉讼总是昂贵的。*我们未来可能会被列为被告，而且不能保证，无论未来此类诉讼的是非曲直，我们未来都不会被要求支付巨额和解款项。此外，我们很大一部分业务是在加州开展的，加州是美国监管最严格、最好打官司的州之一。因此，我们因新法律、法规或诉讼而可能面临的损失和费用可能比加州业务不那么重要的公司更大。

我们的业务性质也使我们面临财产损失和产品责任索赔，特别是与我们的模块化建筑和油箱租赁业务相关的索赔。尽管我们维持我们认为在商业上合理的责任范围，但异常大的财产损失或产品责任索赔或一系列索赔可能超出我们的保险范围或导致我们的声誉受损。

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我们的日常业务活动使我们面临来自员工、供应商和其他第三方的诉讼风险，这可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

在我们正常的业务过程中，我们可能会因与员工、供应商和其他第三方发生纠纷而受到索赔；这些风险可能很难评估或量化，它们的存在和大小可能在很长一段时间内都是未知的。如果任何针对我们的诉讼的原告成功起诉他们的索赔，或者如果我们通过向原告支付巨额款项来了结任何此类诉讼，我们的经营业绩和财务状况都将受到损害。即使索赔的结果证明对我们有利，诉讼也可能既耗时又昂贵，并可能转移管理资源。此外，我们的组织文件要求我们在加州法律允许的最大程度上赔偿我们的高级管理人员。*我们维持董事和高级管理人员的责任保险，我们认为与此类义务相关的责任保险在商业上是合理的，但如果我们的高级管理人员在任何诉讼中被点名，我们的赔偿义务可能会放大这些诉讼的成本和/或超过此类保单的承保范围。

如果我们的设施、设备或分销系统因巨灾而遭受损失，我们的保单可能会不足或耗尽，我们的运营可能会受到严重损害，这可能会对我们的运营业绩产生负面影响。

我们的设施、租赁设备和配电系统可能会因火灾、洪水、飓风、地震、恐怖主义或其他自然或人为灾难而遭受灾难性损失。尤其是，我们的总部、三个运营设施和某些租赁设备位于加利福尼亚州地区，地震活动高于平均水平，可能会受到地震造成的灾难性损失。我们在德克萨斯州、路易斯安那州、佛罗里达州、北卡罗来纳州和佐治亚州的租赁设备和设施位于飓风和其他热带风暴频繁发生的地区。我们的总部、三个运营设施和某些租赁设备位于加利福尼亚州，地震活跃度高于平均水平，可能会受到灾难性损失。我们在德克萨斯州、路易斯安那州、佛罗里达州、北卡罗来纳州和佐治亚州的租赁设备和设施位于飓风和其他热带风暴多发的地区。我们为库存和运营设施中的租赁设备投保财产保险以及业务中断保险。*我们相信我们的保单有足够的限额和免赔额，以减轻我们业务的潜在损失敞口。*我们不为保单免赔额保留财务准备金，我们的保险单包含我们行业的惯例，包括地震、洪水和恐怖主义的排除。即使我们的任何设施或大量租赁设备遭遇灾难性损失，也可能扰乱我们的运营，延误订单，发货和收入确认以及这可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

利率和负债风险：

我们的债务工具包含限制或禁止我们进行各种交易的能力的契约，并可能限制我们为未来的业务或资本需求融资的能力。如果我们在这些工具下发生违约事件，我们的债务可能会加速，我们可能无法为这些债务进行再融资或支付所需的加速付款。

管理我们B系列和C系列高级票据的协议(在标题为“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”下的定义和更全面的描述)和我们的信贷安排包含各种契约，限制了我们在经营业务时的酌处权。尤其是，我们在合并、合并、重组或转让几乎所有资产、进行投资、支付股息或分派、赎回或回购股票、改变业务性质、与附属公司进行交易等方面的能力受到限制。根据这些工具，我们必须遵守某些金融公约。*这些限制可能会限制我们获得未来融资、进行策略性收购或所需资本开支、承受我们的业务或整体经济的经济衰退、进行营运或以其他方式把握可能出现的商机的能力。

未能遵守这些协议中包含的限制可能会导致违约事件，这可能会导致我们的债务加速。*如果债务加速，我们可能没有或无法获得足够的资金来为我们的债务进行再融资或支付任何必要的加速付款。*如果我们的债务违约，我们的业务财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

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我们的大部分债务都受到浮动利率的影响，这使得我们很容易受到利率上升的影响，这可能会对我们的净收入产生负面影响。

我们的负债使我们面临加息的风险，因为我们的大部分负债是受浮动利率影响的。*目前，我们没有利率掉期或对冲等任何衍生性金融工具来缓解利率波动。我们的信贷安排下的利率是在不同的时期重新设定的。这些利率调整可能会导致我们的经营业绩和现金流出现周期性波动。根据截至2020年12月31日的未偿还浮动利率债务余额1.228亿美元，我们支付的平均利率每增加1%，我们的年度偿债义务每年就会增加约120万美元。*如果未来利率上升，特别是如果利率大幅上升，利息支出将增加，我们的净收入将受到负面影响。

一般风险：

随着我们业务的扩大，或者由于联邦和州税法的变化，我们的有效税率可能会发生变化，变得更难预测，从而使我们未来的收入更难预测。

我们继续考虑我们的租赁业务在国内和国际上的扩张机会。*由于公司的有效税率取决于位于不同司法管辖区的业务水平、人员和资产，进一步向新市场或收购的扩张可能会改变未来的有效税率，并可能使其以及我们的收益在未来变得更难预测。此外，联邦和州税务机关未来税法的修订可能会影响公司的当期税收拨备及其递延纳税负债。

财务会计准则的变化可能会导致经营业绩低于预期，并影响我们报告的经营业绩。

会计准则及其应用的变化可能会对我们未来报告的结果产生重大影响，也可能影响之前报告的交易的记录和披露。*新的会计声明和对会计声明的不同解释在过去和未来都会发生。现有规则的变化或对当前做法的质疑可能会对我们报告的财务结果或我们经营业务的方式产生不利影响。

与我们的可重新定位的模块化建筑业务部门相关的特定风险：

公立学校的资金大幅减少或延迟，导致我们的模块化教室单元的需求和定价下降，这在过去曾导致，未来也可能导致我们的收入和盈利能力下降。

向公立学区出租和销售模块化建筑，用作K-12的教室、洗手间和行政办公室，占Mobile Modular出租和销售收入的很大一部分。公立学校设施的资金来源多种多样，包括通过全州和地方设施债券措施、开发商费用和为支持学校运营预算而征收的各种税收。这些资金来源中的许多都受到财务和政治考虑的影响，这些因素因区而异，与需求无关。从历史上看，我们一直受益。

加利福尼亚州是我们最大的教室租赁市场。但这个市场的强势在很大程度上取决于选民通过州和地方设施债券措施的公共资金，以及州政府在公开市场出售此类债券的能力。*如果州和地方设施债券措施没有通过，或者未来无法在公开市场出售债券，可能会减少我们的收入和运营收入，从而对公司的财务状况产生实质性的不利影响。此外，即使选民已经批准了设施债券措施，州政府也有能力在公开市场上出售债券。此外，即使选民已经批准了设施债券措施，州政府也有能力在公开市场上出售债券，这可能会减少我们的收入和运营收入，从而对公司的财务状况产生实质性的不利影响。此外，即使选民已经批准了设施债券措施，州政府也有能力在公开市场上出售此类债券不能保证个别学校项目会及时得到资助。

由于最近的经济衰退，许多州和地方政府经历了巨额预算赤字，导致公立学区之间的预算严重紧张。但如果公立学区用于租赁和购买模块化建筑的资金减少，我们的业务可能会受到损害，我们的运营结果可能会受到负面影响。*我们认为，设施债券措施或完成州预算的中断或延误，州资金不足，对公立学校的资金大幅减少，或对招生产生负面影响的变化可能会减少对我们教育产品的租赁和销售需求。*我们开展业务的州向学区提供的任何资金的减少都可能导致学区出现预算短缺，并减少对我们产品的需求，尽管学生人数不断增加，班级规模缩小以及现代化和重建项目的需求，这可能会减少我们的收入和运营收入，从而对公司的财务状况产生实质性的不利影响。

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为我们的产品和服务创造需求的公共政策可能会改变，导致对我们产品和服务的需求减少或定价下降，这可能会对我们的收入和运营收入产生负面影响。

我们运营的各个州都颁布了法律和宪法修正案，为学区提供资金，以限制单个教室的学生人数。班级规模超过州限制的学区一直是并将继续是我们对模块化教室需求的一个重要来源。在加利福尼亚州，解决基础设施老化和延迟维护的努力导致了公立学区的现代化和重建项目，包括抗震改造、石棉减排和各种建筑维修和升级，这一直是我们的模块化教室的另一个需求来源。这减少了学区的资金投入，降低了它们遵守州政府缩减班级规模要求的能力。如果教育优先事项和政策从缩减班级规模或现代化和重建项目转移，对我们产品和服务的需求和定价可能会下降，增长速度不会像我们预期的那样快，或者不能达到我们预期的水平。如果设备回报过高，可能会导致利用率降低，直到设备可以重新部署或出售，这可能会导致租赁率下降，并对我们的收入和运营收入产生负面影响。在设备重新部署或出售之前，这可能会导致租赁率下降，并对我们的收入和运营收入产生负面影响。

如果不遵守适用的法规，可能会损害我们的业务和财务状况，导致经营业绩和现金流下降。

与传统建筑类似，模块化建筑行业，包括便携式教室的制造商和出租人，都受到联邦、州和地方各级多个政府机构的监管，涉及环境、分区、健康、安全、能源效率、劳动力和交通等事项。如果不遵守这些法律或法规，可能会影响我们的业务或损害我们的声誉，并导致更高的资本或运营支出，或者对我们的运营施加惩罚或限制。

与传统建筑一样，新的规范和法规通常不会有追溯力。然而，这些或其他领域的新政府法规可能会增加我们购买新租赁设备的成本，限制我们现有设备的使用或使其过时，或者增加我们租赁运营的成本。

建筑规范通常每三年审查一次。但给定规范的所有方面都可能发生变化，包括但不限于地震安全结构规范、能源效率和环境标准、消防和生命安全、交通、照明和噪音限制等项目。

遵守建筑规范和法规会带来一定的风险，因为州和地方政府当局不一定以一致的方式解释建筑规范和法规，特别是在适用的法规可能不明确且可能受到解释的情况下。这些法规通常赋予监督这些事项的政府机构广泛的自由裁量权，这可能导致特定市场的合规成本意外延迟或增加。因此，建筑业和模块化行业发展了许多不断演变的“最佳实践”。我们的一些同行和竞争对手可能采取比本公司或多或少严格的做法。*当监管标准得到澄清时，如果监管标准得到澄清，澄清的效果可能是对我们的业务和做法施加追溯规则，届时我们可能不遵守此类规定，并可能被要求进行昂贵的补救。*即使我们无法将这些增加的成本转嫁给我们的客户，我们的盈利能力、运营现金流和财务状况也可能受到负面影响。

我们模块化业务向新市场的扩张可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

过去，我们曾将我们的模块化业务扩展到新的地区和州。此外，这种扩展存在固有的风险，包括在任何新市场的业务收入没有达到我们的预期的风险，进入这些新市场的成本高于预期的风险，与遵守适用的州和地方法律法规相关的风险，竞争对手的反应，以及扩张的意想不到的后果。此外，向新市场的扩张可能会受到当地经济和市场状况的影响。我们的业务向新市场的扩张将需要我们的管理层给予大量关注。这是一项财政资源的承诺，并将要求我们在这些市场增加合格的管理层，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

我们受制于政府合同的法律法规。这些法律法规使这些政府合同比其他第三方更有利于政府实体，这些法律法规的任何变化，或者我们不遵守这些法律法规，都可能损害我们的业务。

我们有与向政府实体销售产品有关的协议，因此，我们受到适用于与政府做生意的公司的各种法规的约束。*管理政府合同的法律不同于管理私人合同的法律。例如，许多政府合同包含不适用于私人合同的定价条款和条件，例如允许政府实体在缺乏财政资金的情况下不履行合同义务的条款。此外，在我们服务的教育市场，我们能够在营销中利用“搭便式”合同

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最终是预订业务。术语“搭载”合同是指公立学区在经过正式投标过程后签订的便携式教室或其他产品的合同，允许其他公立学区使用与中标供应商相同的合同条款和条件。因此，“搭载”合同使我们能够更容易地从我们的政府客户(主要是公立学区)预订订单，并减少与预订这些订单相关的管理费用。允许使用“搭载”合同的政府法规可能会被完全更改或取消。“改变使用方式或取消”搭载“合同可能会对我们从这些政府客户那里预订新业务的能力产生负面影响，并可能导致我们与处理这些订单相关的行政费用大幅增加。”此外，任何不遵守这些法律法规的行为都可能导致行政处罚，甚至暂停这些合同，从而导致相关收入的损失，从而损害我们的业务。*此外，任何不遵守这些法律法规的行为都可能导致行政处罚，甚至导致暂停这些合同，从而导致相关收入的损失，从而损害我们的业务。*此外，任何不遵守这些法律法规的行为都可能导致行政处罚，甚至暂停这些合同，从而导致相关收入的损失，从而损害我们的业务

我们教育业务的季节性可能会对我们的业务产生不利影响。

模块化销售和租赁收入的很大一部分来自教育市场。通常，在每个日历年度，我们最多的教室在第二季度和第三季度发货出租和销售订单，以便在下一学年开始之前交付和安装。第二季度和第三季度发运的大部分教室的起租日期都在第三季度，从而使第四季度成为这些交易确认的租金收入的第一个完整季度。*虽然这是我们业务的历史季节性，但它可能会发生变化或可能达不到我们的预期，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的模块化建筑市场面临着激烈的竞争，我们可能无法有效地竞争。

模块化建筑租赁行业在我们的运营状态下竞争激烈，我们预计这种竞争将持续下去。我们运营的竞争市场可能会阻止我们提高租赁费或销售价格，以将任何增加的成本转嫁给我们的客户。*我们的竞争基于一系列因素，包括设备可用性、质量、价格、服务、可靠性、外观、功能和交付条款。*我们未来可能会在我们的运营领域遇到定价压力，因为我们的一些竞争对手寻求通过降价来获得市场份额。

我们在模块化建筑租赁行业的一些竞争对手，特别是WillScot Corporation，拥有比我们更广泛的产品和服务，更多的财务和营销资源，更大的客户基础，以及更大的知名度。2018年8月，WillScot Corporation于2018年8月完成了对Modspace的收购，并于2020年7月完成了对Mobile Mini的收购。但这些合并后的竞争对手可能更有能力应对可重新定位的模块化建筑市场的变化，为收购提供资金，为内部增长提供资金，并争夺市场份额，任何一项都可以

我们可能无法迅速重新部署从租赁中返回的模块化单元，这可能会对我们的财务业绩以及我们扩大或利用租赁机队的能力产生负面影响。

截至2020年12月31日，我们的模块化产品组合中有65%的设备的租期超过了最初承诺的期限。通常，当客户在超出合同期限的情况下继续租用模块化设备时，设备将按月出租。如果我们租用的模块设备在短时间内被归还，特别是那些按月出租的设备，大量单位的供应将需要引起注意。如果我们未能有效地重新营销大量从租赁中涌入的单位，可能会对我们的财务业绩和我们继续扩大租赁车队的能力产生负面影响。此外，如果归还的单位在很长一段时间内不出租，我们可能会招致额外的成本来安全地储存和维护它们。

原材料和劳动力成本的大幅增加可能会增加我们购买新模块租赁单元的成本，以及我们机队的维修和维护成本，这将增加我们的运营成本，损害我们的盈利能力。

我们会产生劳动力成本，并购买原材料，包括木材、壁板和屋顶以及其他产品，以定期进行维修、改造和翻新，以保持我们模块化单元的物理状况。*我们租赁设备的维护和维修工作的数量、时间和组合可能会因季度和每年而异。一般来说，劳动力和原材料成本的增加也会增加新模块化单元的采购成本，并增加我们车队的维修和维护成本。*我们还维护着一支服务卡车车队，并使用分包商我们依赖我们的分包商服务公司来满足客户及时发货和退货的需求，而分包商服务公司的亏损或数量不足可能会导致价格上涨，同时对我们的声誉和经营业绩产生负面影响。*在劳动力、原材料或燃料价格上涨的时期，特别是当价格迅速上涨或价格显著高于正常水平时，我们可能会导致新模块设备的采购成本大幅增加，并产生可能无法从客户那里收回的更高运营成本，这将降低我们的盈利能力。

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如果第三方不能及时或适当地制造我们的产品，可能会损害我们的声誉和财务状况。

我们依赖第三方来生产我们的产品，尽管我们可以从各种第三方供应商那里购买产品。Mobile Modular向按照Mobile Modular的设计规范生产的各个制造商购买新模块。*除了Enviroplex之外，没有任何主要供应商与本公司有关联。*2020年间，Mobile Modular从一家制造商购买了45%的模块化产品。*本公司认为，失去任何一家主要模块制造商可能会对其运营产生不利影响，因为Mobile Modular可能会经历模块化产品的更高价格和更长的交货期，直到其他制造商能够提高产能。

未能正确设计、制造、维修和维护模块化产品可能会导致减损费用、潜在的诉讼以及我们的经营业绩和现金流减少。

我们估计模块化产品的使用寿命为18年，剩余价值为50%。但是，需要在我们拥有期间对模块化产品进行适当的设计、制造、维修和维护，产品才能达到18年的预计使用寿命和50%的剩余价值。*如果我们没有适当地管理模块化产品的设计、制造、维修和维护，或者以其他方式推迟或推迟此类维修或维护，我们可能需要为超出经济维修成本的设备招致减值费用，或产生重大资本支出此类失败可能导致人身伤害或财产损失索赔，包括基于霉菌存在的索赔，以及客户终止租赁或合同的索赔。合同履行成本、潜在的诉讼成本以及终止合同造成的利润损失都可能相应地降低我们未来的经营业绩和现金流。

我们的保修成本可能会增加，保修索赔可能会损害我们的声誉，并对我们的收入和运营收入产生负面影响。

非我们制造的新的可重新定位模块化建筑的销售通常由所售产品的制造商提供保修。*我们为某些模块化销售的二手租赁单元提供90天保修，对我们的Enviroplex子公司制造的设备提供一年保修。*从历史上看，我们的保修成本并不高，我们密切监控我们产品的质量。无论是在客户设施安装我们的设备，还是在我们从供应商或我们的环境购买的设备中出现缺陷，我们都会提供保修。如果我们的设备安装在客户的设施上，或者我们从供应商或我们的环境购买的设备中出现缺陷，我们都会提供保修。如果我们的设备安装在客户的设施上，或者我们从供应商或我们的环境购买的设备中出现缺陷，我们会提供90天的保修损害我们的声誉，需要昂贵的维修或其他补救措施，对收入和运营收入产生负面影响。

与我们的电子测试设备业务部门相关的特定风险：

市场风险和使用测试设备的行业的周期性低迷可能会导致对我们产品的需求低迷，从而导致库存过剩、减值费用以及我们的经营业绩和现金流减少。

TRS-RenTelco的收入来自向航空航天、国防、通信、制造和半导体行业的从财富500强到中小型市场公司的广泛公司的通用和通信测试设备的租赁和销售。电子测试设备的租赁和销售收入主要受到这些行业内与研发、制造和通信基础设施安装和维护相关的业务活动的影响。但从历史上看，这些行业一直是周期性的，并经历周期性的低迷，这可能会对行业的设备需求产生实质性的不利影响。此外，行业任何低迷的严重程度和持续时间也可能影响资本的整体获取，这可能会对我们的客户造成不利影响，并导致过多的库存和减值费用。*在测试设备需求减少和下降的时期，我们面临着无法付款的额外应收风险，可能需要迅速调整我们的成本结构，使其与主流市场状况保持一致，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生负面影响。

我们电子测试设备业务的季节性可能会影响季度业绩。

一般来说，租赁活动在12月的第四季度以及1月和2月的第一季度下降。但由于假日关闭，特别是较大公司的关闭，恶劣天气及其对各种与现场相关的通信设备租赁的影响，以及公司从假日关闭中恢复运营(这可能会影响第一季度上线的新项目的启动)，这些季节性因素在历史上可能会影响每年第一和第四季度的季度业绩，但我们无法预测这些因素可能如何影响未来的时期。这些季节性因素在历史上都会影响每年第一季度和第四季度的季度业绩，但我们无法预测这些因素会如何影响未来的时期。

我们的租赁测试设备可能会过时或不再由制造商提供支持，这可能会导致减损费用。

电子测试设备的特点是不断变化的技术和不断发展的行业标准，这可能会使我们现有的设备在其预期使用寿命结束之前通过新产品的推出或增强而过时，从而导致我们

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减损费用。我们必须预测并跟上新硬件、软件和网络技术的引入步伐，并采购适合当前和潜在客户销售的设备。

此外，我们设备的一些制造商可能会被收购或不复存在，从而导致将来对从这些制造商购买的设备缺乏支持。*这可能会导致剩余使用寿命缩短，导致我们产生减损费用。*我们监控制造商支持其产品和引入新技术的能力，并采购可供当前和潜在客户销售的设备。然而，任何长期的经济低迷都可能导致我们的制造商意外破产或减少支持。如果不能正确选择、管理和响应我们客户的技术需求以及我们产品在技术生命周期中的变化，可能会导致某些电子测试设备过时，从而产生减值费用，这可能会对经营业绩和现金流产生负面影响。

如果我们不在租赁设备市场进行有效竞争，我们的经营业绩将受到实质性和不利的影响。

电子测试设备租赁业务的特点是来自几个竞争对手的激烈竞争，包括Electro Rent Corporation、Continental Resources和TestEquity，其中一些公司可能比我们获得更多的财务和其他资源。虽然没有一家竞争对手占据主导的市场份额，但我们面临着来自这些老牌实体和市场新进入者的竞争。*我们相信，我们预计并与新产品的推出保持同步，并获得适合当前和潜在客户销售的设备。*我们的竞争基于一系列因素，包括产品的可用性、价格、服务和可靠性。*我们的一些竞争对手可能会以更低的价格提供类似的设备出租、租赁或销售，并可能提供更广泛的服务或融资选择。*未能充分预测采用的情况。*我们的一些竞争对手可能会以更低的价格提供类似的设备出租、租赁或销售，并可能提供更广泛的服务或融资选择。*未能充分预测采用新产品或现有产品可能导致我们无法满足客户的设备要求，并可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

如果我们不能以优惠的价格获得设备，可能会对我们的经营业绩和声誉产生实质性的不利影响。

我们的大部分租赁设备组合由从领先制造商购买的通用测试和测量仪器组成，这些制造商包括Keysight Technologies、Rhode&Schwarz和Fortive Corporation的子公司泰克公司(Tektronix)。“我们依赖从这些制造商和供应商购买设备作为我们的租赁设备。如果将来我们不能以优惠的条件从这些供应商中购买必要的设备，我们可能不能及时满足客户的需求，也不能以产生利润的租赁率来满足客户的需求。如果发生这种情况，我们可能无法以可接受的条件从其他来源获得必要的设备，我们的业务和声誉可能会受到实质性和不利的影响。

如果我们不能预见和减轻与国际化经营相关的风险，可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

目前，国外客户和业务总额占公司收入的比例不到10%。*近年来，我们的一些客户拓展国际业务的速度快于国内业务，这一趋势可能会持续下去。*随着时间的推移，如果我们专注于国际市场机会，我们的国际业务量可能会增加。在国外经营给公司带来了额外的风险，任何风险都可能对我们未来的经营业绩产生不利影响，包括：

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不利的货币汇率可能会对我们以美元计算的财务业绩产生负面影响。

我们从加拿大的业务活动中获得加元收入。由于我们使用美元以外的货币开展业务，我们受到货币汇率波动的影响。*如果货币汇率变化不利，我们收到的外币应收账款净额将减少，并在不利变化后转换为美元。*这可能会对我们报告的经营业绩产生负面影响。*我们目前没有采取对冲策略来缓解这种风险。

与我们的液体和固体安全壳容器和包装盒业务部门相关的特定风险：

如果客户不履行义务，或在使用我们的租赁产品时发生意外，我们可能会卷入侵权或环境诉讼，或被要求负责清理泄漏，这可能会对我们的业务、未来的经营业绩或财务状况产生实质性的不利影响。

我们的租赁罐和箱被客户用来在客户现场储存无害和某些危险液体和固体。我们的客户一般负责在租赁期间正确操作我们的罐和箱租赁设备，并在使用完成后归还清洁和未损坏的集装箱，但可能会批准例外情况，我们不能总是保证在所有情况下都完全履行这些责任。尽管我们要求客户购买最低金额为500万美元的商业一般责任保险，但此类保单通常包含污染排除和其他例外。此外，我们还需要确保客户在所有情况下都能完全履行这些责任。尽管我们要求客户购买最低金额为500万美元的商业一般责任保险，但此类保单通常包含污染排除和其他例外情况。此外，如果我们的租赁设备发生事故，或在运输或向客户租赁时发生物质泄漏，我们可以作为租赁设备的所有者向我们提出索赔。

如果发生泄漏或事故，我们的客户或第三方可能会以许多潜在的理由向我们提起诉讼或采取执法行动，包括声称油箱或箱体的固有缺陷导致了事故，或者油箱在之前的客户使用中遭受了一些未被发现的伤害。*如果我们的客户造成泄漏，我们可能需要根据有关租赁产品供应商有义务进行补救的环境法律和法规负责清理。此外，适用的环境法律和法规可能会强制要求我们进行清理。此外，适用的环境法律和法规可能还会强制要求我们对客户造成的泄漏或事故负责清理。此外，适用的环境法律和法规可能还会强制要求我们对客户造成的泄漏或事故负责清理。此外，适用的环境法律和法规可能还会强制要求我们对客户造成泄漏或事故。此外，适用的环境法律和法规可能会强制执行或采取符合适用法规的行动，无论是疏忽还是过失。在某些司法管辖区，由于使用各种产品造成的人身伤害、财产损失和资源损失索赔，工业设备出租人也获得了巨额损害赔偿。*虽然我们采取了我们认为合理的预防措施，确保租赁设备在出租前处于良好和安全的状态，并购买了保险，以防范某些损失或事故风险，但此类责任可能会对我们的盈利产生不利影响。

液态和固态安全壳租赁行业竞争激烈，竞争压力可能会导致我们的市场份额或租金下降，以及我们以优惠价格出租或出售设备的能力，这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

液体和固体安全壳租赁行业竞争激烈。我们与国家、地区和本地公司竞争，包括联合租赁、Rain for Rent和Mobile Mini，所有这些公司可能都比我们大，可能提供更广泛的产品和服务，可能拥有比我们更多的财务和营销资源。我们的一些竞争对手也比我们拥有更长的运营历史，更低的租赁设备成本基础和更低的成本结构。此外，我们的某些竞争对手在地理上比我们更多样化，在客户中的知名度也比我们更高。因此，拥有这些优势的竞争对手可能更有能力吸引客户，以更低的租金提供产品和服务。此外，一些竞争对手提供不同的液体储存方式，例如大容量模块化储罐，它可能具有更好的经济性，并在某些油气田应用中与传统的压裂储罐竞争。未来，我们可能会在我们服务的市场上遇到来自现有竞争对手或新的市场进入者的日益激烈的竞争。例如，2020年7月，威尔斯科特收购了Mobile Mini，2018年7月，联合租赁公司完成了对BakerCorp的收购。行业整合可能会为客户带来额外的竞争，并为合并后的实体提供比我们更多的财务资源。

我们认为，设备质量、服务水平、租赁率和船队规模是液体和固体安全壳租赁行业的关键竞争因素，尽管我们或我们的竞争对手可能会不时试图通过降低租赁率或价格来进行积极竞争。竞争压力可能会降低我们的市场份额或压低租金，从而对我们的收入和运营业绩产生不利影响。如果我们为了保持或增加市场份额而降低租金或增加机队，我们的运营利润率将受到不利影响。*此外，我们可能无法与规模更大的竞争对手的降价或机队投资相匹配，因为其更大的财力，所有这些都可能通过我们的市场份额、收入和运营收入的下降对我们的运营业绩产生不利影响。

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市场风险、大宗商品价格波动、监管变化或中断以及使用储罐和包装盒的行业的周期性低迷可能会导致对我们产品的需求低迷，从而导致库存过剩、减值费用以及我们的经营业绩和现金流减少。

Adler油罐的收入来自向涉及油气勘探、开采和精炼、环境修复和废水/地下水处理、基础设施和建筑施工以及各种工业服务等公司出租油罐和油箱。*我们预计油罐和油箱的租金收入将主要受到这些行业内商业活动的影响。但从历史上看，这些行业一直是周期性的，并经历周期性的低迷，这对该行业的设备需求(包括我们租用的油罐和油箱)产生了实质性的不利影响。*较低的石油或天然气价格可能会影响这些行业的业务活动。*从历史上看，这些行业一直是周期性的，经历过周期性的低迷，这对该行业的设备需求产生了实质性的不利影响，包括我们租用的油罐和油箱。*较低的石油或天然气价格可能会在供应水平大幅上升和需求疲软的推动下，国内和国际石油和天然气价格的任何大幅下跌都可能对该行业的设备需求产生重大负面影响，特别是如果这种市场状况持续很长一段时间的话。*如果降价导致客户限制或停止勘探、开采或精炼活动，导致租赁Adler Tank产品的需求和定价下降，我们的财务业绩可能会受到不利影响。美国经济疲软可能会对基础设施建设和工业活动造成负面影响，但这些因素中的任何一个都可能导致过多的库存或减值费用，并降低我们的经营业绩和现金流。

监管或政府对水力压裂监管的变化可能会对我们租赁产品的需求产生实质性的不利影响，并减少我们的经营业绩和现金流。

我们认为，近年来，与水力压裂相关的需求增加了总租金收入和市场规模。油气勘探和开采(包括使用储罐进行水力压裂以获取页岩油和页岩气)受到众多地方、州和联邦法规的约束。*在截至2020年12月31日的12个月中，油气勘探和生产约占Adler储罐租金收入的7%，约占公司总收入的1%。由于水力压裂以及使用的液体和化学品可能会对水质和公众健康产生潜在的不利影响，水力压裂开采方法在几个州和联邦政府都受到了严格的审查。*此外，水力压裂过程中产生的废水排入注水井可能会增加钻探现场附近的地震活动率，并可能导致未来活动的监管变化、延迟或中断。这些法规的变化可能会限制、中断或停止勘探和开采活动，这将对我们的租赁产品的需求产生负面影响。水力压裂技术的改变可能会减少对液体的依赖，从而降低使用我们租赁产品的相关要求，这将减少我们的运营业绩和现金流。

液体和固体安全壳租赁行业的季节性可能会影响季度业绩。

租赁活动可能在12月第四季度以及1月和2月的第一季度下降。但这几个月在恶劣天气可能会推迟或暂停公司项目的部分地区的租赁活动可能会减少。这些延迟的影响可能是减少租金上的坦克或箱子的数量，直到公司能够在天气好转时恢复项目。尽管这些季节性因素在历史上曾影响每年第一季度和第四季度的季度业绩，但我们无法预测这些因素可能如何影响未来的时期。

原材料、燃料和劳动力成本的大幅增加可能会增加我们租赁设备的采购和运营成本，这将增加运营成本并降低盈利能力。

制造液体和固体安全壳容器和盒子的原材料成本(如钢材和劳动力)的增加将增加购买新设备的成本。*如果我们不能通过更高的租金收入来弥补这些增加，这些价格上涨可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。*此外，大量收入来自与客户之间的租赁设备运输。*我们拥有送货卡车，雇佣司机，并利用分包商来提供这些服务。*燃料价格可能不可预测，超出我们的控制范围。*我们拥有送货卡车，雇佣司机，并利用分包商提供这些服务。*燃料价格可能不可预测，超出我们的控制范围。**我们拥有送货卡车，雇用司机，并利用分包商提供这些服务。*燃料价格可能不可预测，超出我们的控制。我们可能无法从客户那里收回这些成本，这将降低我们的盈利能力。

我们的液体和固体容器和包装盒业务的收入中有相当大的一部分来自有限数量的客户，其中一个或多个客户的流失可能会对我们的业务产生不利影响。

定期地，我们在液体和固体容器和盒子业务中有相当一部分的收入可能来自几个主要客户。尽管我们与我们的主要客户有一些长期的关系，但我们不能保证我们的客户会继续使用我们的产品或服务，或者他们会继续这样做，保持历史水平。如果失去任何有意义的客户，不能从有意义的客户那里收取应收材料，有意义的客户减少任何实质性的订单，或者取消有意义的客户订单，都可能显著减少我们的收入，从而损害我们的财务状况

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我们可能无法以同等价格迅速重新部署租赁回来的设备。

我们的许多租赁交易本质上是短期的，定价是以每天为基础的。客户需要设备的时间长度往往很难确定，可能会受到天气、客户资金和项目延误等多种因素的影响。*此外，我们的设备主要用于石油和天然气、工业厂房服务、环境补救以及基础设施和建筑建筑行业。这些行业面临的经济状况的任何变化都可能导致大量单位退租，无论是对我们还是我们的竞争对手来说都是如此。

如果市场上可用的租赁设备供应因单位减租而大幅增加，对我们租赁产品的需求和定价可能会受到不利影响。*我们可能会在向新客户重新营销我们的减租单位方面遇到延误，并产生将单位转移到需求更强劲的其他地区的成本。如果我们的竞争对手在这种情况下采取行动，也可能压低租赁单位的市场价格。但这些延误和价格压力将对设备利用率水平和总收入产生不利影响，这将降低我们的盈利能力。

没有。

该公司的公司和行政办事处位于加利福尼亚州利弗莫尔，面积约为2.6万平方英尺。该公司的四个可报告业务部门目前在以下地点开展业务：

移动模块化-七个库存中心，展示、翻新和储存可重新定位的模块化建筑和储存集装箱，分别位于加利福尼亚州利弗莫尔(旧金山湾区137英亩)、加利福尼亚州米拉洛马(洛杉矶地区79英亩)、得克萨斯州帕萨迪纳(休斯顿地区50英亩)、德克萨斯州大草原(达拉斯地区43英亩)、佛罗里达州奥本代尔(奥兰多地区123英亩)、佐治亚州阿加德(奥兰多地区48英亩)作为该公司模块化产品的工作模型，该公司还在北卡罗来纳州夏洛特市租用了一个模块化销售办事处，为北卡罗来纳州和南卡罗来纳州提供服务。

TRS-RenTelco-电子测试设备租赁和销售业务在德克萨斯州Grapevine(达拉斯地区)的11.7万平方英尺租赁设施和魁北克Dollard-des-Ormeaux(加拿大蒙特利尔地区)的销售办事处进行。

阿德勒坦克-Adler Tanks从服务于东北、大西洋中部、中西部、东南、西南和西部的分支机构运营。*我们的一些分支机构是租赁的，剩余租赁期限为一至三年，或按月租赁。*我们相信，如果我们不续签现有的租赁物业，我们所有的市场都会找到令人满意的替代物业。

Enviroplex-公司的全资子公司Enviroplex从其位于加利福尼亚州斯托克顿(旧金山湾区)的10.8万平方英尺的工厂生产主要用作加利福尼亚州教室的模块化建筑。

本公司涉及在其正常业务过程中产生的各种诉讼和例行索赔。公司根据目前的经营和历史经验合理地确定必要或审慎，以适当的总额、每次事故和免赔额为其运营和员工维持保险范围。*主要保单包括财产保险、一般责任保险、汽车保险、董事和高级管理人员保险、健康保险和工伤赔偿保险。*管理层认为，在任何未决的诉讼和索赔下，保险未承保的最终责任金额(如果有)将不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

不适用

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第二部分

公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，交易代码为“MGRC”。截至2021年2月23日，公司普通股由约40名登记在册的股东持有，这还不包括以街头或代名人名义持有股份的股东。*公司相信，如果加上街头或代名人名义持有的股东，公司普通股持有者人数将超过500人。

股票回购计划

根据1934年《证券交易法》第10b5-1条，公司过去曾不时通过场外交易(NASDAQ)交易、通过私下协商的大额大宗交易以及股份回购计划购买其普通股股份。2015年8月，公司董事会授权公司回购公司已发行普通股的200万股(“回购计划”)。在2015年8月，公司董事会授权公司回购2,000,000股公司已发行普通股(“回购计划”)，回购计划是根据1934年证券交易法第10b5-1条的规定，通过私下协商的大额大宗交易和股份回购计划进行的，公司董事会于2015年8月授权公司回购200万股公司已发行普通股(“回购计划”)。具体回购的金额和时间取决于当时的市场状况、适用的法律要求和其他因素，包括管理层的酌情决定权。*本公司回购的所有股份均被注销，并恢复为授权但未发行的普通股的状态。不能保证将回购任何授权股份，董事会可能随时修改、延长或终止回购计划。在截至2020年12月31日的12个月内，共有282,221股普通股回购，总回购价格为1360万美元，或每股回购股票的平均价格为48.25美元。*在2020年第四季度和截至2019年12月31日的12个月内，没有回购普通股。截至2020年12月31日，根据回购计划，仍有1,309,805股普通股可供回购。

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下表汇总了本公司选定的截至2020年12月31日的五年的财务数据，阅读时应结合“第8项财务报表和补充数据”和“第7项管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中详细的经审计的综合财务报表和相关附注阅读。

选定的合并财务数据