rsi-20221231

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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K


x			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2022，或


¨			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

佣金文件编号001-39232

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1793659/000179365923000010/rsi-20221231_g1.jpg

拉什街互动公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)


特拉华州						84-3626708
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主身分证号码)

密歇根大道北900号, 950套房芝加哥, 伊利诺伊州 60611
(主要行政办公室地址)(邮政编码)


(773) 893-5855
(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题

交易代码

注册所在的交易所名称

A类普通股，每股面值0.0001美元

RSI

纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是¨ 不是 x

如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是¨ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 x不是¨

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是 x不是¨

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器¨ 加速文件管理器 x非加速文件服务器¨规模较小的报告公司¨新兴增长

公司x

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或审查的财务会计准则。¨

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。¨

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。¨

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。¨

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是¨不是x

截至2022年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的A类普通股的总市值为$275,916,083根据纽约证券交易所报告的注册人A类普通股在2022年6月30日的收盘价4.67美元。为计算非联营公司所持股份的总市值，我们假设所有流通股均由非联营公司持有，但由本公司每位行政人员、董事及5%或以上股东实益拥有的股份除外。对于5%或以上的股东，除非有事实和情况表明该等股东当时对我们公司行使任何控制权，否则我们不会将该等股东视为联营公司。对附属公司地位的确定不一定是出于任何其他目的的决定性确定。

截至2023年3月1日，有65,114,375注册人的A类普通股，每股面值0.0001美元，已发行和已发行155,955,584注册人的V类普通股，每股价值0.0001美元，已发行和已发行。

以引用方式并入的文件

我们为2023年股东年会提交的最终委托书的部分内容将在本年度报告所涵盖的10-K表格所涵盖的财政年度结束后120天内提交，通过引用将其并入本10-K表格的第三部分。除在本年度报告中明确引用的信息外，委托书不应被视为作为本年度报告的一部分提交。


		页面数
	有关前瞻性陈述的注意事项	1

第一部分
第1项。	业务	3
第1A项。	风险因素	24
项目1B。	未解决的员工意见	55
第二项。	属性	55
第三项。	法律诉讼	55
第四项。	煤矿安全信息披露	56

第II部
第五项。	注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券	56
第六项。	已保留	57
第7项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	57
第7A项。	关于市场风险的定量和定性披露	74
第八项。	财务报表和补充数据	74
第九项。	会计与财务信息披露的变更与分歧	74
第9A项。	控制和程序	74
项目9B。	其他信息	75
项目9C。	关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露	78

第三部分
第10项。	董事、高管与公司治理	77
第11项。	高管薪酬	77
第12项。	某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项	77
第13项。	某些关系和相关交易，以及董事的独立性	77
第14项。	首席会计师费用及服务	77

第四部分
第15项。	展品和财务报表明细表	78
第16项。	表格10-K摘要	99
	签名	100

有关前瞻性陈述的注意事项

这份Form 10-K年度报告(本“年度报告”)包含符合1995年“私人证券诉讼改革法”中“安全港”条款的前瞻性陈述，这些陈述反映了未来的计划、估计、信念和预期业绩。前瞻性陈述取决于可能超出我们控制范围的事件、风险和不确定性。“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“计划”、“项目”、“应该”、“将会”以及类似的表述可以识别前瞻性陈述，但没有这些词语并不意味着陈述不具有前瞻性。请注意，我们的业务和运营受到各种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的，因此，我们的实际结果可能与预期的大不相同。

可能导致或促成这种差异的因素包括但不限于以下确定的因素和本年度报告其他部分“风险因素”一节中讨论的因素。本文中包含的任何非历史事实的陈述都可能是前瞻性陈述。

•在线赌场、在线体育博彩和零售体育博彩行业(如实体赌场)的竞争非常激烈，因此我们可能无法吸引和留住客户或无法有效竞争，这可能会对我们的运营和增长前景造成负面影响；

•未能遵守监管要求或未能成功获得申请的许可证或许可证，可能会对我们遵守许可和监管要求或在其他司法管辖区获得或维护许可证的能力造成不利影响，或者可能导致金融机构、在线平台和分销商停止向我们提供服务；

•我们的业务受到各种美国和外国法律的约束(包括哥伦比亚、加拿大和墨西哥，我们在这些国家有业务运营)，其中许多法律尚未确定，而且仍在发展中，我们的增长前景取决于真金白银游戏在各个司法管辖区的法律地位；

•如果我们无法开发或维持成功的产品，如果我们未能寻求更多产品，或者如果我们失去了任何关键高管或其他关键员工，我们的增长前景可能会受到影响；

•经济不景气以及我们无法控制的政治和市场状况，包括消费者可自由支配支出的减少和通胀的影响，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响；

•我们依赖信息技术和其他系统和平台(包括依赖第三方提供商来验证我们客户的身份和位置，并处理我们客户的存款和取款)，任何此类信息技术的入侵或破坏都可能危及我们的网络，那里存储的信息可能被访问、公开披露、丢失、损坏或被盗；

•我们有亏损的历史，未来可能还会继续亏损；

•我们从Rush Street Gaming(“RSG”)及其关联公司获得某些商标和域名的许可，而RSG及其关联公司使用此类商标和域名，或未能保护或执行我们的知识产权，可能会损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景；

•我们目前并可能继续依赖许可证和服务协议来使用纳入或用于我们的产品和服务的相关或第三方的知识产权；以及

•我们的某些高管和董事可能会将他们的时间分配给其他业务，并可能与我们的业务发生利益冲突。

由于这些因素的不确定性，管理层无法评估每个因素对业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。任何前瞻性陈述仅在该陈述发表之日起发表，除非适用法律另有要求，否则我们没有义务更新其中任何陈述，以反映在本年度报告日期之后发生的事件或情况。可能会出现新的因素，不可能预测所有可能影响我们业务和前景的因素。

关键指标和其他数据的限制

我们的关键指标的数字，包括我们的月度活跃用户(MAU)和每MAU的平均收入(ARPMAU)，是使用基于用户账户活动的公司内部数据计算的。虽然这些数字是基于我们认为在适用的测量期内对我们的用户基础和活动水平的合理估计，但在衡量我们的产品在众多司法管辖区的大量在线和移动人口中的使用方面存在固有的挑战。此外，我们不断寻求改善我们对用户基础和用户活动的估计，这些估计可能会因我们方法的改进或变化而改变。

我们定期评估这些指标，以估计我们MAU中“重复”帐户的数量，并消除这些重复帐户对我们的关键指标的影响。重复帐户是指用户在其主体帐户之外还维护的帐户。通常，由于用户注册使用我们的多个品牌(即BetRivers、PlaySugarHouse和RushBet)或在多个司法管辖区使用我们的产品，例如当用户居住在新泽西州但在纽约工作时，会出现重复帐户。对重复账户的估计是基于对有限的账户样本的内部审查，我们在做出这一决定时采用了重大判断。例如，为了识别重复的帐户，我们使用数据信号，如相似的IP地址或用户名。随着我们方法的发展，我们的估计可能会发生变化，包括通过应用新的数据信号或技术，这可能使我们能够识别以前未发现的重复帐户，并可能提高我们评估更广泛用户群体的能力。重复账户很难衡量，重复账户的实际数量可能与我们的估计有很大不同。

我们的数据限制可能会影响我们对业务某些细节的理解。我们定期检查我们计算这些指标的流程，我们可能会不时发现指标中的不准确之处或进行调整以提高其准确性，包括可能导致重新计算我们的历史指标的调整。我们认为，除非另有说明，否则任何此类不准确或调整都无关紧要。此外，由于运营、产品、方法和信息获取的不同，我们的关键指标及相关信息和估计(包括其定义和计算)可能与第三方发布的或与我们竞争对手的类似标题的指标不同。

本年度报告中讨论的用于计算MAU和ARPMAU的数据和数字仅包括我们在线实时货币产品的美国和加拿大用户，除非另有说明。

第一部分

项目1.业务

除文意另有所指外，本文中使用的术语“公司”、“Rush Street Interactive”、“RSI”、“We”、“Our”、“Us”及类似术语统称为Rush Street Interactive，Inc.，Inc.，一家特拉华州公司及其合并子公司。

概述

我们是一家领先的在线游戏和娱乐公司，主要专注于美国、加拿大和拉丁美洲市场的在线赌场和在线体育博彩。我们的使命是通过提供友好、有趣和公平的投注体验来吸引和取悦玩家。为了实现这一使命，我们努力为我们的客户创建一个在线社区，在那里我们透明和诚实，公平对待我们的客户，向他们表明我们珍惜他们的时间和忠诚度，并听取他们的反馈。我们还努力实施行业领先的负责任的游戏实践，并为我们的客户提供一个尖端的在线游戏平台和令人兴奋的个性化产品，以增强他们的用户体验。

我们为我们的客户提供一系列领先的游戏产品，如真金白银在线赌场、在线体育博彩和零售体育博彩(即在实体地点提供的体育博彩服务)，以及社交游戏，其中包括使用用户可以赚取或购买的虚拟积分的免费游戏。我们在2015年推出了第一个社交游戏网站，并于2016年开始在美国接受真金白银的投注。目前，我们在美国15个州和国际市场提供真金白银的在线赌场、在线体育博彩和/或零售体育博彩，如下表所示。

管辖权

在线赌场

网络体育
投注

零售体育
投注

国内：

亚利桑那州

科罗拉多州

康涅狄格州

伊利诺伊州

印第安纳州

爱荷华州

路易斯安那州

马里兰州

密西根

新泽西

纽约

俄亥俄州

宾夕法尼亚州

维吉尼亚

西弗吉尼亚州

国际：

哥伦比亚

安大略省(加拿大)

墨西哥

我们的实时在线赌场和在线体育博彩产品目前在美国和加拿大以我们的BetRivers和PlaySugarHouse品牌提供，在拉丁美洲(包括墨西哥)以我们的RushBet品牌提供。我们运营和/或支持我们的实体合作伙伴的零售体育博彩，主要是在他们各自的

品牌。我们的许多社交游戏产品都是以我们合作伙伴的品牌销售的，尽管我们也提供以我们自己的品牌销售的社交游戏。我们对使用哪个或多个品牌的决定取决于特定的市场和合作伙伴，并基于品牌知名度、市场研究、营销效率和适用的游戏规则和法规。

公司历史、背景和业务组合

我们最初是一家名为DMY Technology Group，Inc.(“DMY”)的空白支票公司，于2019年9月27日在特拉华州注册为公司，成立的目的是与一家或多家企业进行合并、换股、资产收购、股票购买、重组、资本重组或其他类似业务合并。2020年12月29日，DMY完成了日期为2020年7月27日的经修订、修订和重述的业务合并协议(“业务合并协议”及其预期的交易，“业务合并”)预期的交易，并与此相关：(I)DMY以伞式合伙-C公司(“UP-C”)结构收购了Rush Street Interactive，LP(“RSILP”)，其中公司的几乎所有资产由RSILP持有，公司唯一的资产是其在RSILP的股权；(Ii)RSILP的股权持有人(“卖方”)保留了RSILP的某些A类普通股单位(“RSILP单位”)，并获得同等数量的公司第V类普通股，每股票面价值0.0001美元(“第V类有表决权股票”)；(Iii)公司以私募方式向认购人发行和出售总计16,043,002股A类普通股，每股票面价值0.0001美元(“A类普通股”)；及(Iv)DMY更名为“Rush Street Interactive，Inc.”。

卖方有权将其保留的RSILP单位(“保留的RSILP单位”)交换为一股A类普通股，或在某些条件下，相当于一股A类普通股市值的现金等价物。每交换一股保留的RSILP单位，公司将注销一股V类有表决权股票。

有关业务合并的重大条款及与此相关而订立的附属协议的描述，载于于2021年1月5日提交予美国证券交易委员会的现行8-K表格报告及于2021年2月5日提交予美国证券交易委员会的注册号为第333-252810号的S-1表格登记声明，并经不时修订后刊载于此以供参考。

我们的业务和运营模式

我们通过利用我们专有的在线游戏平台和我们提供全套服务模式或定制解决方案以适应特定情况的能力进入新市场。我们的商业模式旨在灵活、创新和以客户为中心。通过利用我们动态的专有在线游戏平台和我们的运营专业知识，我们的总体目标是在真正的货币在线游戏新合法化以及我们的管理层确定进入此类市场是可取的情况下，率先进入市场。

我们的主要产品是我们的真实货币在线赌场和在线体育博彩产品。这些产品可以以我们现有的一个品牌推出，也可以定制为融入当地或第三方品牌。我们还提供各种零售体育博彩解决方案，为陆上赌场和其他合作伙伴提供服务，并利用我们的社交游戏产品来增加客户参与度，并在合法化和监管之前和之后在关键市场建立在线数据库。

我们目前通过两种运营模式产生收入：(I)企业对消费者(B2C)和(Ii)企业对企业(B2B)。通过我们的主要运营模式B2C，我们通过我们的网站或应用程序直接向最终客户提供在线赌场、在线体育博彩和社交游戏。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的几年中，我们的B2C业务贡献了超过98%的总收入，我们预计未来它将继续是我们的主要运营模式。我们相信我们的B2C模式是灵活的，允许我们根据适用的游戏法规、市场需求和我们陆上合作伙伴的运营(如果适用)来定制我们的运营结构。通过我们的B2B业务，我们向实体赌场等陆上业务提供零售体育博彩服务，以换取每月的佣金。

对于特定市场(如果需要或需要)，在我们在该市场开展运营之前，我们会定制我们的在线游戏平台，以符合司法管辖区的法律和法规。然后，在进入一个新市场后，我们采用了许多营销策略来获得新客户，并在适用的情况下利用我们合作伙伴的数据库。我们根据从每个市场收集的数据，不断完善我们的产品和营销策略。

为了吸引、吸引、留住和/或重新激活客户，我们提供了一项忠诚度计划，以令人兴奋、公平和透明的方式奖励客户。我们认可和奖励客户忠诚度，其中包括确保在我们目前提供的每个客户忠诚度水平上都有令人兴奋的好处。我们的每一位在线游戏客户都是我们客户忠诚度计划的成员。我们根据已完成的投注向我们的客户授予奖励商店积分。一旦获得这些积分，就可以兑换以释放奖金激励，并玩我们专有的奖金游戏，提供更多赢得奖品和奖金美元的机会。客户也可以在我们的专有“奖金银行”获得奖金，他们可以根据我们行业领先的1倍赌注直通要求随时提取奖金，这意味着他们只需用奖金美元下一次赌注就可以兑现任何奖金。基于研究和客户反馈，我们试图通过使客户能够轻松跟踪他们的忠诚度和奖金进展情况，并让客户控制何时以及如何兑换他们的奖金，来解决客户对奖金发放、兑换和跟踪普遍缺乏透明度的担忧。

我们努力成为第一个在大多数新市场推出的在线运营商(或在可能的第一天推出我们的在线业务)，我们已经在许多市场成功地做到了这一点，如康涅狄格州、路易斯安那州、密歇根州、马里兰州、纽约、俄亥俄州、弗吉尼亚州和加拿大安大略省。然而，当我们不是第一个进入市场的时候，我们也取得了成功。例如，我们在新泽西州在线赌场市场开放大约三年后进入该市场，当时市场上已经有许多竞争对手。根据Eilers&Krejcik Gaming(“EKG”)2019年4月的美国在线赌场跟踪，在新泽西州开始运营不到三年后，按收入计算，我们是新泽西州第四大在线赌场品牌，在当时市场上的19家运营商中排名第四。

我们相信我们在新泽西州的成功也值得注意，因为我们与许多在那里拥有附属陆上赌场的公司竞争。无论是us还是附属的陆上赌场运营商RSG，都没有在新泽西州经营实体赌场。因此，我们相信，我们在新泽西州的表现表明，即使没有附属的实体赌场，我们也可以成功进入竞争激烈的市场。

竞争优势

随着我们继续在现有和新的司法管辖区扩张，我们相信我们有能力凭借我们的竞争优势保持和发展我们的成就：

专有网络游戏平台。拥有一个专有的在线游戏平台使我们能够迅速创新，并推出许多独特的、用户友好的功能。我们相信，这些功能有助于提高从注册到首次储户的转换率，改善客户参与度和保留率，并增加客户支出。此外，我们可以以我们认为是业内最快的速度更新我们的在线游戏平台。随着美国在线游戏行业的发展，我们的在线游戏平台应该可以帮助我们更好地满足现有和潜在客户和合作伙伴不断变化的需求。从长远来看，我们预计我们的在线游戏平台将比我们的同行降低成本，提高每位客户的收入，其中许多同行从第三方那里获得在线平台的许可。

提供独特和多样化的产品。我们优先考虑定制我们的产品，有效地奖励我们的客户，优化我们的平台。例如，我们开发了一些自己的在线赌场游戏，这些游戏的利润率高于从第三方获得授权的游戏。我们还开发并整合了许多专有奖金功能，如老虎机锦标赛和专有广场游戏，这对赌场和体育博彩客户都很有吸引力。我们的全渠道平台提供大量功能，如基于位置的决策、统一的条件奖金、游戏化的奖励场景、客户仪表板(在线和零售)、促销游戏、实时奖励和促销管理、复杂的报告和负责任的游戏功能等。

市场准入和快速推向市场。我们目前在18个司法管辖区经营在线赌场和/或在线体育博彩业务，包括15个州(亚利桑那州、科罗拉多州、康涅狄格州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、路易斯安那州、马里兰州、密歇根州、新泽西州、纽约州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州)和三个国际市场(哥伦比亚、安大略省、加拿大和墨西哥)，总人口约为3.16亿人。此外，我们目前已经获得了进入密苏里州的潜在市场准入，如果满足某些条件，德克萨斯州，在每种情况下，都受到

某些立法和/或监管发展或批准，总人口约为3,600万人。事实证明，我们有能力在市场受到监管时迅速进入市场。例如，在过去的24个月里，我们一直是“第一批进入市场”或“第一批进入市场”的运营商之一，其中多家运营商获准同时在康涅狄格州、路易斯安那州、密歇根州、马里兰州、纽约、俄亥俄州、弗吉尼亚州和加拿大安大略省同时推出在线体育博彩和/或赌场。

灵活的业务模式。我们相信，无论新司法管辖区的法规形式如何(如果有的话)，我们都有能力为其服务。我们灵活的业务模式使我们能够根据市场条件、适用的法律法规和合作伙伴的需求，作为B2C运营商或B2B供应商或合资企业发挥作用。这种灵活性将使我们在确保市场准入方面拥有核心优势，并帮助我们满足最大的潜在总目标市场(“TAM”)。

具有国际商机的大型TAM。我们相信，我们的TAM比大多数仅在北美运营的运营商规模更大，这是因为我们在哥伦比亚和墨西哥的国际实时在线游戏和博彩业务，以及我们如上所述的灵活业务模式。我们相信，这一经验将帮助我们进入其他拉美市场和更远的地方。

我们的品牌和产品具有广泛的人口吸引力。我们还相信，我们的品牌、产品和营销策略对女性和男性客户都有吸引力，2022年我们仅限北美在线赌场的活跃客户中，女性/男性的比例约为53：47。我们认为，虽然许多以运动为中心的品牌对男性客户更具吸引力，但我们的品牌和产品(尤其是我们的老虎机游戏体验)对女性客户具有强烈的吸引力，而女性客户是在线老虎机游戏等高价值产品的重要人群。

令人信服的单位经济学。基于我们迄今的表现，包括在一些竞争最激烈的美国市场上的在线游戏运营商的数量，我们相信我们可以实现行业中最高的客户终身价值水平。我们衡量终身价值是指客户在与我们合作的一生中产生的总净收入。如下图所示，自2017年1月以来，我们的北美客户群的平均终身价值通常会随着队列的成熟而呈上升趋势，其中我们年龄最大的参与者群的平均终身价值超过6,000美元。对于我们的在线赌场和在线体育博彩服务都提供的司法管辖区的客户群来说，情况尤其如此。

自初始状态以来所有美国和安大略省队列的平均寿命价值

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1793659/000179365923000010/rsi-20221231_g2.jpg

资料来源：RSI管理层根据2017年1月以来所有队列的平均长期价值作出的估计，从第一个存款月开始按月递增。一个队列代表特定月份美国和安大略省的所有首次储户。

经验丰富的执行团队。我们的高管团队拥有丰富的全球游戏经验，包括与WMS Industries(现为Science Games)、Playtech、Kindred Group和Gaming Partners International Corporation等在线市场领先者的合作经验。我们的首席执行官Richard Schwartz、首席信息官Eina Roosileht、首席运营官Mattias Stetz和首席行政官Rob Picard在加入RSI之前都有在线游戏经验，我们认为RSI帮助我们夺取了美国市场份额。我们的执行主席Neil Bluhm在开发世界级陆上赌场方面有着良好的业绩记录，并开发了许多成功的房地产项目。

社交游戏平台。我们在与我们的真金白银产品相同的专有在线游戏平台上提供社交游戏，这使我们能够在我们尚未提供真金白银游戏的司法管辖区建立用户数据库。将这两种产品放在同一个平台上，使我们能够在真正的货币游戏推出之前投资于市场。我们相信，我们的社交游戏产品增强了现有客户的品牌知名度和参与度，有助于获得新客户，并推动了对我们合作伙伴实体物业的更多访问。

增长战略

随着我们继续投资于我们的核心竞争优势并改善客户体验，我们相信我们将继续处于有利地位，继续增长我们的业务，专注于长期盈利能力。我们已经确定了几个关键的战略重点领域，这些领域将指导我们考虑未来增长的方式：

访问新地理位置。凭借我们在美洲受监管的博彩业司法管辖区的经验，一旦管理层确定这样做是可取的，我们就准备进入新的在线赌场和/或体育博彩市场。无论我们是作为直接向终端用户营销的在线运营商，还是代表我们的陆上合作伙伴(B2C)、作为第三方(B2B)的平台提供商，还是前述的任何组合，我们的目标都是准备好进入理想的司法管辖区，当我们相信条件使我们的投资能够获得强劲回报时。

利用现有的客户级经济来增加营销支出。自2017年1月以来，随着适用客户群的成熟，我们北美客户群的平均长期价值呈上升趋势。我们可能会看到利用这些有吸引力的经济因素在战略基础上增加某些司法管辖区的营销支出的机会，并且在我们预计获得增量客户将产生超过我们内部目标的毛利率的地方。

继续投资于我们的产品和平台。我们已经建立了一套能力，我们相信这些能力使我们处于不断发展的在线赌场和体育博彩行业的前沿。我们将继续重复我们的核心用户体验，同时加强数据驱动、营销和技术基础设施，使我们能够继续扩大我们的产品。我们计划继续投资于我们的客户和我们的产品，同时我们仍在努力保持客户的参与度，同时扩展我们平台的功能，使我们能够迅速到达新的司法管辖区并吸引新客户。

继续加大对人员的投入。为了进一步进入新的司法管辖区，我们一直并计划继续扩大我们的运营、技术和企业服务团队，以扩大产品开发能力、创新和效率，减少对第三方的依赖，并扩大数字用户能力。

收购。在有针对性的基础上，我们将寻找收购目标，使我们能够加快我们的技术计划，获得独家内容，扩大我们的客户覆盖范围，或增加可能带来第三方内部成本的效率。

人力资本资源

我们坚信，我们的员工是我们成功的关键。因此，我们非常关注我们的员工，从招聘流程开始，以确保我们聘用的是拥有理想技能的合适人员，同时提升我们的企业文化。一旦被聘用，我们将努力增强员工的能力，鼓励创造力、协作和创业精神。除其他事项外，我们还提供在职培训和专业和技术教练，以支持员工的发展、晋升和敬业度。我们的企业文化侧重于重视员工，使他们能够成长、成功，并承担利用他们优势的角色和项目。认可我们员工在职业和个人方面的成就对我们的企业文化也是至关重要的。此外，我们相信，为我们的人民发展一个多样化、包容性和安全的工作场所将使我们的人民能够更有生产力，并最终将导致我们的长期成功。我们灵活的带薪休假计划允许我们的员工在日常工作职责之外追求个人兴趣和目标。我们还为我们的团队成员提供通过志愿服务和赞助参与各种慈善和社区组织的机会。

我们已经建立了一支才华横溢的行业专业人员团队，主要专注于技术和运营，他们得到了一支在游戏行业具有丰富经验的经验丰富的高级管理团队的支持。我们相信，我们的企业文化与我们的增长和成功相结合，创造了非常高的员工保留率。

截至2023年3月1日，我们在全球拥有约700名员工和承包商，其中约40%的员工从事技术工作。我们大约44%的人居住在美国，其余56%的人居住在世界其他地方，包括加拿大、哥伦比亚、爱沙尼亚和塞尔维亚。

我们的产品和经济模式

我们的创收产品

我们目前在美国15个州、哥伦比亚、安大略省、加拿大和墨西哥提供真金白银在线赌场、在线体育博彩和/或零售体育博彩。我们还提供社交游戏(在允许的情况下)，用户可以赚取或购买虚拟积分来享受免费游戏。

我们的收入主要来自美国和加拿大的业务，其余的收入来自我们的拉丁美洲(包括墨西哥)业务。见本年度报告其他部分所载的综合财务报表附注4。我们主要通过以下产品获得收入：

在线赌场

在线赌场产品通常包括实体赌场提供的全套游戏，如桌上游戏(即21点和轮盘赌)和老虎机。对于这些产品，类似于实体赌场，我们通过持有或毛利来产生收入，因为客户与赌场进行博弈。就像实体赌场一样，在线赌场也存在波动性，但随着下注数量的增加，从下注中保留的净收入变得更容易预测。我们的经验是，与体育博彩收入相比，在线赌场收入的波动性较小。

我们的在线赌场产品包括来自领先行业供应商的授权内容、定制的第三方游戏和我们内部开发的少量专有游戏。第三方内容通常受到特定于每个供应商的标准收入分享协议的约束，供应商通常从其在我们的平台上玩的赌场游戏产生的净博彩收入中获得一定比例的收入。作为交换，我们获得了有限的许可，可以在我们的平台上向许可司法管辖区的客户提供游戏。我们通常为通过我们内部开发的赌场游戏产生的收入支付低得多的费用，例如我们的多赌注21点(附带赌注：21+3、幸运女士、幸运)和单牌21点，这主要与托管/远程游戏服务器费用和某些知识产权许可费有关。

在线赌场的收入是基于客户下注总额减去支付给客户的获胜赌注金额，减去授予客户的奖励，加上或减去累进彩票准备金的变化。

网上体育博彩

在线体育博彩涉及用户将赌注押在一项体育赛事、一项体育相关活动或一系列类似活动的结果上，并有机会赢得预先确定的金额，通常被称为固定赔率。在线体育博彩收入的产生是通过设置赔率，以便在向客户提供的每个体育博彩中都有内置的理论保证金。虽然体育赛事的结果可能会导致收入波动，但我们相信我们可以实现积极的长期博彩赢利。除了传统的固定赔率博彩外，我们还提供其他固定-奇数体育博彩产品，包括游戏内博彩和多项体育及同场博彩。我们还将某些体育赛事的直播纳入我们的在线体育博彩服务。

我们的在线体育博彩平台整合了一个第三方风险和交易平台，目前由Kambi Group plc的某些子公司提供。

在线体育收入的产生是基于客户的总赌注减去支付给客户的获胜赌注的金额，减去授予客户的奖励，加上或减去未结算的体育博彩的变化。

零售体育博彩

我们向某些陆上合作伙伴提供零售体育博彩服务，以换取根据陆上体育零售收入计算的月度佣金。服务一般包括对零售体育书籍的持续管理和监督(即，在实体位置内)、对此类合作伙伴客户的技术支持、风险管理、广告和促销，以及对第三方体育博彩设备的支持。

此外，与我们合作伙伴的某些关系使我们能够在陆上合作伙伴的设施中运营零售体育书籍。在这种情况下，产生收入的基础是客户下注总额减去支付给客户的获胜赌注金额，减去授予客户的其他激励措施，加上或减去未结算的零售体育博彩的变化。

社交游戏

我们提供社交游戏(在允许的情况下)，用户可以赚取或购买虚拟积分来享受免费游戏。用完信用的用户可以从虚拟收银员那里购买额外的虚拟信用，或者等待他们的虚拟信用免费补充。虚拟信用没有货币价值，只能在我们的社交游戏平台内使用。

我们的社交游戏业务有三个主要目标：在合法化和监管之前和之后在关键市场建立在线数据库；创造收入；以及增加对我们实体合作伙伴物业的参与度和访问量。我们的社交游戏产品是一种营销工具，它让适用的品牌留在我们用户的脑海中，并通过另一种渠道与用户互动，同时提供用户寻求的娱乐价值。我们还利用我们的社交游戏产品在授权使用真实货币游戏的司法管辖区交叉销售我们的真实货币产品。

当用户购买虚拟信用时，我们确认递延收入，当这些信用被兑换时，我们确认收入。我们将从虚拟积分的销售和赎回中获得的社交游戏收入的一定比例支付给内容提供商和我们的陆地合作伙伴。

成本和开支

收入成本。收入成本主要包括(I)收入份额和市场准入费用，(Ii)平台和内容费用，(Iii)博彩税，(Iv)支付处理费和退款，以及(V)专职人员的工资、奖金、福利和基于股份的薪酬。这些成本在性质上主要是可变的，通常应该与收入的变化相关。收入份额和市场准入费用主要包括支付给持有适用游戏许可证的当地合作伙伴的金额，使我们能够在各自的司法管辖区提供我们的真实货币在线产品。我们的平台和内容费用主要由与第三方赌场内容、体育博彩交易服务以及我们平台技术的某些元素(如地理位置和了解您的客户)相关的成本推动。博彩税主要涉及对博彩收入征收的税收，并在司法管辖区的基础上确定。我们因客户存款和偶尔的退款而产生支付处理成本(即，当支付处理商在正常业务过程中签约禁止客户存款时)。

广告和促销费用。广告和促销成本主要包括与通过不同渠道营销我们的产品相关的成本、促销活动和相关的客户获取成本。这些费用还包括专职人员的工资、奖金、福利和基于股份的薪酬，并在发生时计入费用。

我们有效营销的能力对我们的成功至关重要。利用经验、动态学习和分析，我们利用营销来获取、转化、留住和重新吸引客户。我们使用各种付费媒体和付费营销渠道，结合有吸引力的优惠、品牌大使、专有内容以及独特的游戏和网站功能来吸引和吸引客户。此外，我们使用从运营中收集的数据不断优化我们的营销支出。我们的营销支出基于投资回报模型，该模型考虑了各种因素，包括司法管辖区内的产品供应、不同营销渠道的表现、预测的终生价值、边际成本以及客户在各种产品供应上的支出和行为。

在付费营销方面，我们使用了广泛的广告渠道，包括电视、广播、社交媒体平台、赞助商、附属公司和付费搜索以及其他数字渠道。我们还使用其他形式的营销和外联，如我们的社交媒体渠道、第一方网站、媒体采访和其他媒体现场和有机搜索。这些努力主要集中在我们运作或打算运作的特定司法管辖区内。

我们相信，灵活的广告支出方法有很大的好处，因为我们可以根据对我们的广告方法和渠道的动态测试，快速调整我们的广告支出。

总务署和其他。一般行政费用和其他费用主要包括行政人事费用，包括薪金、奖金和福利、专用人员的股份薪酬费用、与法律、合规、审计和咨询服务有关的专业费用、租金和保险费。

折旧和摊销。折旧和摊销费用包括我们财产和设备的折旧以及无形资产(包括市场准入许可证、游戏管辖许可证、内部开发的软件、商标和开发的技术)的摊销，以及融资租赁使用权资产的使用寿命。见本年度报告其他部分所载的综合财务报表附注2、5及6。

分布

我们通过各种渠道分发我们的在线产品，包括网站(传统和移动)、直接应用程序下载和全球直接面向消费者的数字平台，如Apple App Store和Google Play商店。我们的零售产品主要通过自助投注终端和独立计算机终端进行分销。

我们开发了专有技术、产品和合作伙伴关系，以在在线赌场和体育博彩行业创造可持续的优势。与实体赌场、美洲原住民部落或专业运动队等合作伙伴的多年战略安排使我们能够在B2C的基础上向某些司法管辖区的客户提供我们的产品。我们已有多项安排，法例或规例规定我们须透过与本地合作伙伴的关系进入市场，或我们已以其他方式决定这样的安排是可取的。我们还在B2B的基础上与几个陆上合作伙伴建立了关系。

我们的开发团队

我们的开发团队由首席信息官Eina Roosileht领导，由一组跨职能的产品开发团队组成，他们拥有系统架构、客户端和服务器端产品工程、数据库架构、产品、工程和项目管理、网站和本地应用程序设计和开发、安全和技术支持等方面的专业知识。与我们的整体公司战略一致，该团队不断致力于创新和差异化我们的在线产品。

专有网络游戏平台

我们的专有在线游戏平台是由一支经验丰富的团队开发和运营的，他们拥有跨产品类别的全球在线游戏经验，特别是在两个最大的在线/移动产品类别：赌场和体育博彩方面。我们相信，我们的在线游戏平台和技术堆栈使我们能够提供个性化的、数据驱动的用户之旅。能够为每个用户定制游戏体验是我们在线游戏平台的一个关键功能。我们通过分析用户历史和交易，并提供定制的促销和实时、博彩驱动的奖金来实现用户个性化。

如下图所示，除了开发一个强大的在线游戏平台外，我们已经开发并正在继续改进我们的在线赌场和体育博彩产品垂直市场的专有模块，以向我们的客户提供独特的差异化体验。这些模块包括前端和后端组件以及灵活的管理工具，我们的运营团队使用这些工具来为不同的用户细分市场定制体验。在线赌场游戏和体育博彩优惠的内容主要来自整合的第三方。除了开发专有技术外，作为一家垂直整合的技术公司，我们运营着自己的产品和平台，我们的客户服务和营销运营团队利用强大的现有分析解决方案，这些解决方案是我们在线游戏平台的一部分。

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我们可以实时开发和实施新功能，我们相信这将增强客户体验并提高客户保留率。通过拥有自己的在线游戏平台，我们可以更轻松地改进和定制用户体验，并将我们运营服务的关键方面融入我们的产品中：

•支付与风险管理

•监管在线报告和会计/在线游戏合规性

•网站管理/游戏管理/现场技术运营/安全

•在线关联管理和跟踪

•保留/客户关系管理/商业智能和分析

•客户服务

此外，拥有我们的在线游戏平台使我们能够优先考虑新产品的上市速度，同时提供引人入胜和独特的用户体验。自2016年以来，我们利用我们的平台扩大了我们的真实货币业务，并在新市场推出。此外，我们是第一家在我们运营的许多市场推出在线或零售体育博彩的公司(如果有多家运营商在同一天推出，我们是首批推出的公司之一)，我们相信这使我们能够以比在更成熟的市场推出更低的成本获得客户。

我们的产业和机遇

我们目前在网络游戏和娱乐行业运营。全球博彩业包括广泛的产品，如彩票、宾果、老虎机、扑克、赌场游戏、体育博彩、赛马、电子竞技和虚拟体育，跨越陆地和在线平台。该行业在私营和公共部门拥有各种运营商和利益相关者，包括传统的实体赌场、国营彩票运营商、美洲原住民部落、传统的在线博彩运营商、已经或打算进入该行业的消费品或服务品牌等非传统运营商、赛马场/赛马场/视频彩票终端、私募股权或其他投资基金、博彩内容和数据提供商、博彩监管机构、博彩技术公司、运动队和联盟以及支付处理器。

近年来，网络游戏出现了超乎寻常的增长和越来越大的渗透率。根据EKG的数据，从2019年到2022年，在线体育和赌场收入的复合年增长率(CAGR)为131%。随着更多的州监管和市场成熟，预计将继续增长，EKG预计从2022年到2027年收入将增长超过140亿美元，年复合增长率为17%。

我们认为以下趋势是该行业增长的潜在驱动力：

•授权和/或私有化其在线赌场和在线体育博彩行业的新的美国和国际司法管辖区；

•消费者越来越多地采用数字和在线活动，包括赌场和体育博彩。而美国其他许多大型行业(即银行、零售店、电影等)十多年前，美国的游戏产业实现了数字化，但最近才开始这么做；

•扩大其他行业利益相关者的支持和接受，包括运动队和联盟、媒体公司和金融机构。

在过去的十年里，全球对在线游戏的监管势头显著。这种势头在发达国家尤为重要，这些国家的公民通常有可支配收入，可以花在娱乐和游戏上。例如，英国、丹麦、法国、西班牙、意大利、爱尔兰、丹麦、波兰、瑞典和瑞士已将在线赌场和在线体育博彩合法化并进行监管。此外，墨西哥以及近年来美国的许多州、哥伦比亚以及阿根廷和加拿大的某些省份已经将在线游戏合法化和/或进行监管。根据世界银行的数据，所有这些国家都属于“高收入”收入群体。我们预计这一趋势将持续到未来，最明显的是在美国。

美国博彩业

我们看到了美国在线游戏市场的巨大机遇。随着美国司法管辖区变得规范和成熟，在线游戏的渗透率可能会接近其他发达国家。例如，美国每个EKG的在线赌场和在线体育博彩收入从2021年的75亿美元增长到2022年的122亿美元，增幅为63%。尽管增长如此迅速，但美国人口最多的一些州，如加利福尼亚州、佛罗里达州和德克萨斯州，尚未授权在线赌场或在线体育博彩，纽约也尚未授权在线赌场。因此，我们认为美国在线游戏市场对我们来说仍然是一个重要的增长机会。

美国在线赌场

目前，在线赌场在比体育博彩更少的州获得授权。在线赌场只在七个州获得授权：康涅狄格州、特拉华州、密歇根州、新泽西州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和内华达州(尽管监管机构尚未授权内华达州实体赌场以外的在线赌场)。我们相信，随着美国新市场的开放，收入增长的潜力很大。根据EKG的数据，美国在线赌场的收入增长了38%，从39亿美元增至53.1亿美元。根据EKG的数据，从2019年到2022年，在线赌场收入以119%的复合年增长率增长，这在很大程度上是由美国越来越多的州监管和市场不成熟推动的。EKG预计，随着更多州的监管和市场的成熟，美国在线赌场市场将继续增长，预计到2027年收入将超过120亿美元。这些预测意味着2022年至2027年的复合年增长率为16%。

2013年下半年，新泽西州成为美国第一个合法允许在线赌场的州。这个市场起步缓慢；然而，新泽西州的在线赌场收入在过去几年里稳步增长。值得注意的是，当新泽西州在2018年开始允许在线体育博彩时，在线赌场的收入并未受到负面影响。根据新泽西州博彩执法部门的数据，新泽西州在线赌场来自老虎机和桌上游戏的收入从2018年的2.773亿美元增长到2019年的4.618亿美元。此外，根据新泽西州博彩执法部门和宾夕法尼亚州博彩控制委员会的数据，新泽西州和宾夕法尼亚州的陆基赌场收入在2021年至2022年期间都有所增长，这表明陆基赌场收入可以在在线赌场收入增长的同时增长。这一事实可能会成为其他拥有陆上赌场的州的立法者考虑授权在线赌场的催化剂。

我们认为，更多的州已经并将考虑授权在线赌场，原因包括以下几个：

•我们认为，新冠肺炎和/或经济放缓导致许多州的支出增加和/或税收减少，增加了对新税收来源的需求。

•我们认为，新冠肺炎促使消费者更普遍地接受包括在线游戏在内的数字活动。

•2022年，与新泽西州和宾夕法尼亚州的在线体育博彩相比，在线赌场产生了更多的税收收入，这意味着仅授权在线体育博彩可能不会优化税收。

•2021年至2022年，随着新泽西州在线赌场收入的增长，陆基赌场收入也随之增长，这表明陆基赌场收入可以随着在线赌场收入的增长而增长。

•我们认为，陆上赌场行业是许多州的重要利益相关者，总体上已经表现出对在线赌场的更广泛接受。

在新冠肺炎之前，宾夕法尼亚州和新泽西州都经历了在线赌场应税收入的增长；然而，这种增长在2020年3月加速，并在很大程度上持续到2022年第四季度。以下图表突出显示了自2019年下半年以来，新泽西州和宾夕法尼亚州在线老虎机和桌上游戏的应税收入增长情况：

宾夕法尼亚州在线时隙和表格应税收入(百万美元)

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资料来源：宾夕法尼亚州博彩控制委员会

新泽西州在线老虎机和餐桌总收入(百万美元)

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资料来源：新泽西州博彩执法局

美国体育博彩

2018年5月14日，美国最高法院裁定，1992年《职业和业余体育保护法》(PASPA)--一项全国性的体育博彩禁令--违宪，从而允许各州(除少数几个成立PASPA的州以外)制定自己的体育博彩法。自美国最高法院作出裁决以来，截至目前，已有35个州和哥伦比亚特区批准了体育博彩。在这36个司法管辖区中，26个州已经授权全州范围内的在线体育博彩，而10个州仍然授权零售-仅限于赌场或零售点。

根据EKG的数据，2022年美国在线体育博彩收入约为69亿美元。虽然整个行业仍处于萌芽状态，但迄今为止的增长一直很强劲。根据EKG的数据，从2019年到2022年，在线体育博彩收入以141%的复合年增长率增长，主要是受监管州数量增加和市场不成熟的推动。EKG预计，随着更多的州监管和市场成熟，EKG将继续增长，预计到2027年，在线体育博彩收入将超过140亿美元。

美国体育博彩政策概况

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资料来源：EKG美国体育博彩政策监测--2023年1月发布

我们认为，美国体育博彩市场仍有巨大的增长机会。根据EKG的数据，目前只有大约47%的美国人可以(或预计可以)使用在线体育博彩。考虑到根据新泽西州博彩执法部门的数据，2022年超过94%的体育博彩收入来自在线博彩，这一事实意义重大。加利福尼亚州、佛罗里达州和德克萨斯州等人口稠密的州尚未将在线体育博彩合法化。我们相信，随着更多的州批准体育博彩，以及现有市场的成熟，体育博彩业在未来几年将显著增长。

各州每季度体育博彩总额的份额(2023年1月)

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资料来源：EKG美国体育博彩市场监测--2023年2月发布

截至2022年第四季度，美国按句柄计算最大的三个体育博彩市场是纽约、新泽西和伊利诺伊。在允许在线和零售体育博彩的州，在线体育博彩手续费一般高于零售手续费；然而，一些州只将零售体育博彩合法化(例如，新墨西哥州和阿肯色州)，而其他州则将受限形式的在线体育博彩合法化(例如，内华达州要求面对面登记，爱荷华州、伊利诺伊州和罗德岛州在一段时间内要求)。

美国网络游戏：估计可寻址行业的总规模

根据EKG的州级预测，如果美国每个州都将在线赌场合法化，预计美国市场将产生约480亿美元的收入。同样，如果美国每个州都将在线体育博彩合法化，根据EKG的州一级预测，预计美国市场将产生约230亿美元的收入。

拉丁美洲博彩业

拉丁美洲(包括墨西哥)是我们关注的另一个领域。自2018年以来，我们一直在人口约5000万的哥伦比亚运营网络游戏，自2022年第二季度以来，我们一直在人口约1.28亿的墨西哥运营。我们相信，这一经验将使我们能够在机会出现时进一步扩大在拉丁美洲和其他国家的业务。在线游戏也在阿根廷、秘鲁和巴西的某些司法管辖区获得授权，这三个国家的人口分别约为4600万、3400万和2.16亿。墨西哥、阿根廷、秘鲁和巴西的互联网普及率仍然相对较低，分别为72%、87%、71%和81%，而美国和英国的这一比例分别为91%和95%。互联网在这些拉美国家的进一步渗透将使我们从那里的在线游戏收入增加到我们在这些国家提供我们的产品的程度。

2018年12月，拉丁美洲人口最多的国家巴西将体育博彩合法化。阿根廷和秘鲁是拉丁美洲人口最多的五个国家之一，它们也分别于2019年4月和2022年7月将体育博彩合法化(仅限于阿根廷境内的某些司法管辖区)。

我们相信，鉴于我们在邻国哥伦比亚和墨西哥的经验和成功，我们将完全有资格获得适当的博彩牌照，并在适当的时候在这些司法管辖区开展业务。

加拿大博彩业

2022年4月，我们是首批在加拿大安大略省推出在线游戏的运营商之一，在那里我们提供在线赌场和在线体育博彩。安大略省的人口和国内生产总值是加拿大所有省份中最高的。根据前三个季度的运营业绩，安大略省市场开局强劲，在线赌场和在线体育博彩收入在第二个完整季度增长超过60%，在第三个完整运营季度增长超过70%。基于安大略省的人口和该市场迄今的增长，我们预计该市场未来将继续增长。

安大略省到目前为止的成功也是有希望的，因为这可能会促使加拿大其他省份考虑是否应该监管在线博彩和博彩。安大略省约有1420万人口，约占加拿大总人口的39%，加拿大其他省份提供了巨大的潜在增长机会。我们相信，我们在安大略省的经验和成功为我们在被认为合适的时候在加拿大其他市场进一步扩张奠定了良好的基础。

竞争

我们在全球游戏和娱乐行业运营。因此，我们通常认为，在客户的时间和钱包份额方面，任何类型的非必需休闲和娱乐提供商都是竞争对手。具体地说，在北美在线赌场和体育博彩领域(我们的主要市场)，我们的竞争对手来自两个主要集团-(I)建立的在线优先公司和(Ii)实体赌场和类似的博彩机构。北美市场公认的在线领先公司包括Ffltter Entertainment/The Stars Group(通过其FanDuel和FoxBet品牌)、DraftKings(包括其Golden Nugget在线游戏品牌)、888(通过其SI Sportsbook品牌)、Roar Digital(通过其BetMGM品牌以及与Entain plc的合作伙伴关系)、Bet365、Tipico、Betway和PointsBet等。此外，我们还面临来自北美赌场的竞争，例如Penn National Gaming通过其Barstool和The Score品牌，Hard Rock通过Hard Rock Digital品牌，Caesars Entertainment通过收购William Hill，Bally Casino通过其Bally Bet品牌，以及Wynn Resorts通过其WynnBet品牌。此外，Fanatics Inc.已经公开宣布，它打算最早在2023年进入美国博彩和博彩市场。

我们在我们的B2C产品中竞争的因素很多。这些包括但不限于我们的前端在线游戏平台、我们的后端基础设施、我们留住现有客户并将其货币化、重新吸引以前的客户和吸引新客户的能力，以及我们的监管准入、合规性和客户服务体验。

在B2B领域，主要是在体育图书零售市场，我们的竞争对手包括但不限于SBTech(被DraftKings收购)、美国博彩公司、国际游戏技术公司(IGT)、Kambi、Playtech和Science Games。我们主要在我们的技术解决方案和支持服务的质量和广度上进行竞争。

知识产权

我们的业务在很大程度上依赖于知识产权的创造、创作、开发、使用和保护。例如，这些知识产权包括软件代码、专有技术、商标、域名、版权、专利、客户名单和数据库以及我们用来开发和提供我们的产品和相关服务的商业秘密，以及在线博彩和游戏内容(包括专有和许可的内容)，以及从我们的客户使用我们的产品和相关服务中获得的专有数据。

我们拥有自己编写的软件代码的版权。我们可能会不时为我们构思的发明寻求专利保护，并在美国和某些外国司法管辖区对我们的域名、商标和服务标志进行注册。

我们依靠普通法权利或合同限制来保护我们的某些知识产权，我们通过与我们的员工和承包商签订保密和知识产权转让协议，以及与能够访问我们软件源代码、商业秘密或其他知识产权的第三方签订保密协议来控制对我们软件源代码和其他商业秘密的访问。我们可能会不时在适当或适宜的情况下主张我们在知识产权中的权利，以对抗可能侵犯此类权利的第三方。

我们使用的一些知识产权属于关联实体或第三方所有，我们已与相关各方签订了许可和其他协议，以获得使用此类知识产权的权利。尽管我们认为我们在此类协议下有足够的权利进行业务的预期运营，但此类协议往往限制我们使用第三方的知识产权，并将此类使用限制在特定的时间段、司法管辖区或目的。

RSG是一家附属实体，其附属公司将我们在业务中使用的几个商标和域名转让给我们，我们向RSG及其附属公司授予了在某些使用领域使用其中一些商标和域名的永久免版税许可。根据使用领域和特定商标或域名的不同，本许可证可以是独家的，也可以是非独家的。本许可证禁止我们在专属使用领域使用某些商标和域名。

我们与Rivers IP Holdings，LLC(“Rivers IP”)(一家关联实体)签订了可能不时修订的许可协议，根据该协议，Rivers IP向我们授予了“Rivers”、“BetRivers”、单独使用或与其他词语组合使用的“Bet Rivers”商标以及包含上述任何商标的域名的全额缴足独家许可，在每一种情况下，与真实货币游戏和梦幻体育(须获得某些游戏批准)以及娱乐娱乐或免费游戏产品(在世界任何地方)相关的域名。任何一方均可提前180天书面通知另一方终止本许可证。这项协议为我们提供了在RSG经营“Rivers”品牌赌场的司法管辖区使用“Rivers”、“betivers”、“betrivers.com”商标和域名的许可证。然而，在这些司法管辖区，我们从适用的“Rivers”品牌赌场获得了再许可，允许我们根据赌场的监管许可证，在经营零售和在线体育博彩及在线博彩业务时使用该等商标和域名。我们与Sugar House HSP Gaming，LP也有类似的许可协议，可能会不时修改，根据这些协议，我们可以在使用“Sugarhouse”和“PlaySugarhouse”标志的司法管辖区使用“Sugarhouse”和“PlaySugarhouse”标志及相关域名。

体育博彩、在线博彩和赌场、技术和其他行业的第三方可能拥有专利、版权和商标，并可能偶尔威胁要对我们或我们的供应商提起诉讼或提起诉讼，或要求我们或我们的供应商签订许可协议，在每一种情况下，都是基于侵犯或其他侵犯知识产权的指控。我们和/或我们的供应商偶尔会收到第三方的指控或停止函，包括来自我们的竞争对手和非执业实体的指控或停止函，称我们侵犯了这些方的知识产权，如他们的商标、版权和专利。随着我们业务的增长，这样的指控可能会增加。

政府监管

我们受到各种美国和外国法律法规的影响，这些法规会影响我们在游戏和娱乐行业，特别是在线游戏行业的运营能力。这些行业通常受到广泛和不断演变的法规的约束，这些法规可能会根据政治和社会规范发生变化，这些法规可能会以可能对我们的业务产生负面影响的方式进行解释或执行。

博彩业受到严格监管，我们通常必须保持许可证，并在我们运营和/或获得许可的每个司法管辖区缴纳博彩税或一定比例的收入，才能继续运营。我们的业务受到我们所在司法管辖区的法律、规则和法规的广泛监管。这些法律、规则和法规一般涉及博彩业务的所有者、经理和有重大经济利益的人士的责任、财务稳定、诚信、诚信和品格，以及在线赌场和体育博彩产品的诚信和安全。在一个司法管辖区违反法律或法规的行为可能会在该司法管辖区和其他司法管辖区受到纪律处分。

博彩法通常基于公共政策的声明，旨在保护客户以及博彩业的生存能力和完整性。博彩法的设计也可能是为了保护和最大化州、省和/或其他地方的税收，以及促进经济发展和旅游业。为了实现这些公共政策目标，博彩法建立了严格的程序，以确保游戏行业的参与者符合特定的性格和责任标准。除其他事项外，博彩法要求博彩业参与者：

•确保不适当的个人和组织不参与游戏运营；

•建立旨在防止作弊和欺诈行为的程序；

•建立和维护反洗钱的做法和程序；

•建立和维护负责任的会计做法、程序和系统，以便可靠地保存记录；

•保持对其财务做法的有效控制，包括为内部财务事务和保护资产和收入制定最低限度的程序；

•向博彩监管机构提交定期报告；

•制定计划，促进负责任的游戏；以及

•执行最低年龄和适用的地点、要求。

通常，我们运营所在的美国各州或其他司法管辖区的监管环境是由法规和基本法规建立的，并由一个或多个监管机构(通常是博彩委员会或政府彩票)管理，这些监管机构监管所有者、经理和在博彩运营中有经济利益的人的事务。除其他事项外，我们开展业务的各个司法管辖区的博彩管理机构：

•通过实施章程下的规章制度；

•解释和执行游戏法律法规；

•对违规行为处以罚款和处罚；

•审查游戏运营参与者的性格和健康状况，并就他们是否适合或是否有资格获得许可证做出决定；

•发放参与博彩业务的牌照；

•收集和审查游戏运营参与者提交的报告和信息；

•审查和批准某些交易，其中可能包括博彩业参与者的收购或控制权变更交易，以及这些参与者从事的证券发行和债务交易；以及

•在适用的司法管辖区建立和征收费用和税收。

虽然我们相信我们在所有实质性方面都遵守适用的体育博彩和在线赌场法律、许可证和监管要求，但我们不能保证我们的活动或我们客户、合作伙伴或供应商的活动不会成为任何监管或执法调查、诉讼或其他政府行动的对象，或者任何此类诉讼或行动(视情况而定)不会对我们或我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

许可和适宜性的确定

为了在某些司法管辖区开展业务，我们必须首先从主管当局获得临时或永久许可证或确定是否合适。我们寻求确保我们获得所有必要的许可证，以便在我们运营的司法管辖区和我们的客户所在的司法管辖区(如适用)开发和推出我们的产品。

博彩法一般要求我们和我们每一家从事博彩业务的直接和间接子公司、我们的某些董事、高级管理人员和员工，以及在某些情况下，我们的某些股东持有超过指定百分比的已发行股本或更多已发行股本，才能从博彩管理机构获得许可证。许可证通常需要确定申请人是否有资格或适合持有许可证。如果没有法规、规则或法规的强制要求，博彩管理机构通常拥有广泛的自由裁量权，决定谁必须申请许可证或合适的发现，以及申请者是否有资格获得许可证或应被视为适合在给定司法管辖区内开展运营。在决定向申请人发放牌照时，博彩管理机构通常会考虑：(I)申请人的财务稳定、品格良好、诚实、正直和负责任(包括核实申请人的资金来源)；(Ii)申请人的在线真金白银游戏平台、硬件和相关软件的质量和安全性，包括平台符合当地法规的运营能力

(Iii)申请人的历史；(Iv)申请人以对社会负责的方式经营其博彩业务的能力；及(V)在某些情况下对竞争的影响。

博彩管理机构可在符合某些行政程序要求的情况下：(I)拒绝申请，或限制、条件、吊销或暂时吊销其颁发的任何许可证；(Ii)强制或作为监管行动的自愿和解而处以罚款；(Iii)要求将被点名的个人或股东与博彩业务分开；以及(Iv)在严重情况下，与当地检察官联络，采取法律行动，这可能导致民事或刑事处罚。

可能引发吊销博彩许可证或其他形式制裁的事件因司法管辖区而异。然而，除其他外，典型的事件包括：(I)在任何司法管辖区，某些与被许可人有利害关系的人或其关键人员被定罪，该罪行可被判处监禁，或可能以其他方式使人怀疑该人的诚信；(Ii)在没有合理理由的情况下没有遵守博彩许可证的任何重要条款或条件；(Iii)宣布或以其他方式从事某些破产、资不抵债、清盘或停业活动，或与此有关的命令或申请；(Iv)通过重大虚假或误导性陈述或其他不正当方式获得博彩许可证；(V)违反适用的反洗钱或恐怖分子融资法律或法规；(Vi)未能履行对客户的承诺，包括社会责任和负责任的博彩承诺；(Vii)未能及时支付所有到期的博彩或博彩税或费用；或(Viii)博彩管理机构确定有另一个重要和充分的理由撤销或对持牌人施加另一种形式的制裁。

如上所述，除吾等及其附属公司从事博彩业务外，博彩管理当局一般亦有权调查与吾等或吾等任何附属公司有重大关系或重大参与的个人或实体，以确定该等个人或实体是否适合作为业务伙伴。具体地说，作为我们获得体育博彩和在线赌场牌照的一部分，我们的某些高级管理人员、董事、员工，在某些情况下，股东(通常是公司5%或更多已发行股本的实益所有者，大多数司法管辖区规定，“机构投资者”(由特定司法管辖区界定)可以寻求豁免这些要求)必须向博彩管理机构提交申请，并可能被要求获得许可证或资格，或在许多司法管辖区被认为是合适的。资格和适宜性的确定通常要求提交广泛和详细的个人和财务披露，然后进行彻底调查。申请人必须支付调查的所有费用。持有许可证职位的个人的变化必须向博彩主管部门报告，除了有权拒绝许可证申请、资格或发现适合的情况外，博彩主管部门还可以不批准公司职位的变化。如果博彩管理机构发现任何董事、高级管理人员、员工或主要股东不适合(包括由于未能提交所需文件)，我们可能认为有必要或被要求切断与该人的关系。更有甚者, 吾等第二份经修订及重述之公司注册证书(吾等“约章”)规定，由不合适人士或其联营公司拥有或控制的任何RSI股权，将根据吾等董事会(“董事会”)多数成员通过的决议案，强制出售及转让予RSI或一个或多个第三方受让人，其数目及类别/系列的股权由吾等章程真诚(在征询信誉良好的外部及独立博彩监管律师后)决定。

一般来说，在博彩管理机构通知需要后，任何人如果在规定的期限内没有或拒绝申请合适的发现或许可证，可能会被拒绝获得许可证或发现不适合，视情况而定。此外，吾等可能会受到纪律处分，或吾等在接获通知指某人不适合担任股东或与吾等或吾等任何附属公司有任何其他关系后，吾等：(I)向该人支付吾等有表决权证券的任何股息或利息；(Ii)允许该人直接或间接行使通过该人持有的证券所赋予的任何投票权；(Iii)就所提供的服务或其他方式向该人支付任何形式的报酬；或(Iv)没有采取一切合法行动，要求该不合适的人士放弃其有表决权证券。

产品特定许可

在线赌场

北美

我们目前在密歇根州、新泽西州、安大略省(加拿大)、宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州提供在线赌场，根据密歇根州博彩控制委员会、新泽西州博彩执法部门、

酒精是安大略省博彩委员会(“AGCO”)，宾夕法尼亚州博彩管理委员会和西弗吉尼亚州彩票。

一般来说，在线赌博在美国只有在适用的州法律明确允许的情况下才是合法的。在联邦一级，有几部法律赋予联邦执法部门执行和起诉违反基本州博彩法的赌博业务的权力。这些执法法律包括《非法互联网赌博执法法》(“UIGEA”)、《非法赌博商业法》和《旅行法》。如果没有违反基本的州法律或其他联邦法律，则不会发现违反UIGEA、非法赌博商业法或旅行法的行为。此外，1961年的《电线法》(经修订的《电线法》)规定，从事投注或下注业务的任何人，如果故意使用有线通信设施在州际或外国商业中传输投注或赌注或协助对任何体育赛事或比赛进行投注或下注的信息，或传输使收件人有权因投注或投注而获得金钱或信用的有线通信，或为了获得协助投注或投注的信息，将被处以罚款或监禁，或两者兼而有之。然而，《电讯法》指出，不得将其解释为阻止在州际或外国商业中传输用于体育赛事或比赛的新闻报道的信息，或将有助于将体育赛事或比赛的投注或下注从对该体育赛事或比赛进行投注合法的州或外国的信息传输到此类投注合法的州或外国。关于《电线法》是否适用于体育博彩以外的问题，已经采取了法律行动。一家联邦初审法院已经裁定，它没有上诉，美国司法部(DoJ)也没有上诉。

在加拿大，所有形式的游戏通常都被加拿大联邦刑法禁止。然而，加拿大省级政府通常可以在自己的省份内开展和管理博彩活动，但要受到某些限制。2022年，安大略省通过了适用于安大略省在线游戏活动的标准和法规，并与AGCO的子公司iGaming Ontario合作，开始在安大略省开展和管理在线游戏。正是在这个框架内，我们获得了在加拿大安大略省运营我们的在线赌场产品的许可证。

拉丁美洲

根据与哥伦比亚博彩监管机构Coljuegos Empresa Industrial Comerical Del Estado Adminsiradora Del Monopolio Rentistio de los Juegos de Suerte y Azar Linegrauita(“Coljeugos”)的特许合同，我们在哥伦比亚以RushBet品牌运营在线赌场产品。

在墨西哥，博彩业通过墨西哥内政部在联邦一级进行管理，也被称为秘书戈伯纳西翁(“SEGOB”)。SEGOB向游戏设施运营商发放许可证，但不监管供应商或在线游戏服务提供商。通过与持有博彩许可证的墨西哥当地合作伙伴建立关系，我们作为合作伙伴的服务提供商，在墨西哥以RushBet品牌提供在线赌场产品。

体育博彩

北美

在北美，我们目前在康涅狄格州和宾夕法尼亚州以PlaySugarHouse品牌运营我们的在线体育博彩服务，在亚利桑那州、科罗拉多州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、路易斯安那州、马里兰州、密歇根州、新泽西州、纽约、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州经营我们的在线体育博彩服务，根据这些州的博彩委员会授予的许可证，特别是康涅狄格州消费者保护部、宾夕法尼亚州博彩控制委员会、亚利桑那州博彩部、科罗拉多州博彩部、伊利诺伊州博彩委员会、印第安纳州博彩委员会、爱荷华州赛马和博彩委员会、路易斯安那州博彩控制委员会、马里兰州博彩和博彩控制机构、密歇根州博彩控制委员会、新泽西州博彩执法局、纽约州博彩委员会、俄亥俄州赌场控制委员会、弗吉尼亚州彩票委员会和西弗吉尼亚州彩票。我们还在康涅狄格州、伊利诺伊州、印第安纳州、马里兰州、密歇根州(见美洲原住民博彩法规“)、纽约州、宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州根据适用的州和部落许可制度。

2018年5月14日，美国最高法院发布意见，裁定PASPA违宪。PASPA禁止一个州“依法授权”任何形式的体育博彩。在推翻PASPA的过程中，美国最高法院为各州授权体育博彩打开了可能性。许多州和地区已经制定了法律，授权和监管某种形式的在线或实体体育博彩活动。在美国，体育博彩受到州一级的额外法律、规则和法规的约束。请参阅“风险因素-与以下方面相关的风险

政府监管-我们的业务受到众多美国和外国法律的约束，其中许多法律尚未解决，而且仍在发展中。法规或其解释的任何变化，或适用于我们的业务和产品的监管环境的任何变化，或与我们的业务和产品相关的税务规则和法规的变化或其解释，都可能对我们的业务运营能力产生不利影响，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。.”

美洲原住民博彩法规

美洲原住民土地上的游戏受联邦法律、部落州契约和部落游戏法规的管辖。1988年《印第安人博彩管理法》(下称《IGRA》)为联邦和州政府控制美洲原住民土地上的所有博彩提供了框架，由国家印第安人博彩委员会和美国内政部部长管理。IGRA要求一个部落和部落所在的州签订一项书面协议，即部落-州契约，管理游戏活动的条款。部落-州契约因州而异，在许多情况下要求供应商满足持续的登记和许可要求。此外，许多美洲原住民部落已经建立了部落博彩委员会，以规范部落土地上与博彩相关的活动。通过我们的子公司，我们代表某些美洲原住民部落提供娱乐体育博彩和在线赌场服务，这些部落已经与各自的州谈判达成协议，并获得联邦政府的批准。目前，我们被授权作为供应商向小河赌场度假村提供在线赌场以及在线和零售体育博彩服务，小河赌场度假村是渥太华印第安人小河乐队的全资和运营企业，我们还向库沙塔赌场度假村提供社交赌场产品，库沙塔赌场度假村是路易斯安那州库沙塔部落拥有和运营的博彩企业。

拉丁美洲

在哥伦比亚，我们通过基于网络的解决方案以RushBet品牌运营我们的在线体育博彩服务。我们还经营着25家零售店或体育酒吧，客户可以使用提供的终端进行投注和存款和取款。我们根据与哥伦比亚博彩监管机构Coljuegos签订的特许权合同运营。

在墨西哥，博彩(包括体育博彩)通过SEGOB在联邦一级受到监管。SEGOB向游戏设施运营商发放许可证，但不监管供应商或在线游戏服务提供商。通过与持有博彩许可证的墨西哥当地合作伙伴建立关系，我们作为合作伙伴的服务提供商，在墨西哥以RushBet品牌提供在线体育博彩服务。

数据保护和隐私

除了我们产品的许可制度外，我们还采取了重大措施来保护我们客户的个人信息和数据。

我们收集、使用、存储、接收、传输、共享或披露或以其他方式处理客户、员工或求职者以及第三方供应商的某些个人信息，因此，我们还受与此类数据的隐私和保护相关的联邦、州和外国法律的约束。我们开展业务的司法管辖区的法规，如弗吉尼亚州消费者数据保护法、科罗拉多州隐私法、康涅狄格州数据隐私法、信息自由和隐私保护法(安大略省)、墨西哥联邦保护私人当事人持有的个人数据的法律、哥伦比亚2008年第1266号和2012年1581号成文法，以及我们不开展业务但可能影响我们业务的其他司法管辖区的法规，如加州消费者隐私法(CCPA)和加州隐私权法案。可能是新的或相对未经检验的法律(其中一些可能尚未生效)，可能会影响我们的业务，潜在影响尚不清楚。我们还收集、使用、存储、接收、传输、共享或披露或以其他方式处理爱沙尼亚或欧盟(“欧盟”)的求职者和雇员的某些个人信息，因此我们也受欧盟的一般数据保护条例(“GDPR”)的约束。

合规性

我们已经制定并实施了一项内部合规计划，旨在确保我们遵守与我们的在线赌场和体育博彩活动相关的法律和法规要求。我们的内部合规计划的重点是减少和管理有问题的游戏，并提供工具来帮助用户做出与游戏活动相关的明智选择。

此外，我们在我们的业务中使用各种方法和工具，例如地理位置屏蔽，它根据用户的地理位置(通过移动设备和Wi-Fi网络等一系列数据点确定)限制对赌博活动的访问；年龄验证以确保我们的用户足够年龄参与；对用户活动的例行监控；以及基于风险的用户尽职调查，以确保客户资金的合法获取。我们对洗钱、恐怖分子融资、欺诈和串通采取零容忍态度。虽然我们坚定地致力于完全遵守所有适用的法律，并制定了适当的政策和程序来遵守不断变化的监管制度的要求，但我们不能保证我们的合规计划将防止所有违反适用法律或法规的行为，或者我们或我们的人员的违规行为不会导致罚款、暂停或吊销我们的一个或多个许可证，或其他政府或监管行动。

我们建立了我们的在线平台，以满足不同监管制度的需求，包括可配置的监管和负责任的游戏控制，例如负责任的游戏测试、运营商对客户行为的警报、存款限制、投注限制、损失限制、超时设施、会话限制、现实检查、余额阈值和预期游戏金额。这些功能旨在为我们的客户提供对其游戏的完全控制，使他们能够负责任地玩游戏。

负责任、更安全的游戏

我们认为客户的安全和福利对我们的业务至关重要，并对我们的流程和系统进行了相应的投资，以帮助确保他们的安全和福利。我们致力于行业领先的负责任的游戏实践，并努力为我们的客户提供负责任地玩游戏所需的资源和服务。这些做法、资源和服务包括存款限额、对某些产品的访问和使用的自愿限制、临时自我排除和冷静期、自愿永久排除在我们的产品和应用程序之外，以及数据科学技术，这有助于我们识别任何可疑、异常或有问题的投注活动。我们通常也参与自我排除寄存器，如果它们在运行。我们在我们的网站和移动应用程序上显著宣传我们负责任的游戏工具、资源和计划。我们还保留了一个自我排除的客户名单，禁止自我识别的客户下注或参与真金白银游戏，并嵌入了限制或限制个人客户消费金额的软件。此外，我们对前线人员进行培训，以识别问题游戏的迹象，确保我们不仅利用数据和技术，还利用我们的人力资源。

2019年5月，我们以白金会员的身份加入了全国问题赌博委员会(NCPG)。NCPG是为受问题赌博和赌博成瘾影响的人及其家人提供帮助的主要全国性组织。我们的NCPG成员支持广泛的问题赌博预防、治疗、教育和研究计划，以及NCPG提供的创新的负责任的赌博政策。我们的会员资格有助于加强NCPG的努力，包括更安全的体育博彩倡议和互联网负责任赌博标准，这些标准通过为所有在线赌博活动(包括体育博彩)提供最佳实践、负责任的赌博政策和程序来帮助我们这样的运营商。我们也是体育博彩诚信监测协会和美国博彩协会的成员。2022年3月，我们成为美国第一家在线赌场和体育博彩公司，获得了负责任赌博委员会对我们的BetRiver.com和PlaySugarHouse.com网站的RG Check iGaming认证。RG Check被认为是世界上最全面和最严格的负责任的游戏认证计划之一。此外，2022年7月，我们成为第一家与Neccton合作的美国在线赌场和体育博彩公司，在我们的北美BetRivers和PlaySugarHouse网站上采用其玩家保护软件。这款实时数据分析玩家保护软件将帮助我们提供额外的一层玩家安全和可持续的比赛。

2022年，我们与AGA合作，参与了其名为Have a Game Plan®的公共服务活动，该活动将博彩和体育行业的组织聚集在一起，推动负责任的体育博彩。作为芝加哥熊队的官方合作伙伴，我们利用我们的关系在体育场内联合发布信息，以提高人们对我们与AGA合作伙伴关系的认识，并表示我们对拥有一项负责任的比赛计划游戏工具的支持。

可用信息

我们的网址是www.RushStreetInteractive.com。我们的网站及其包含或链接的信息不是本年度报告的一部分。在我们以电子方式将材料存档或提供给美国证券交易委员会后，我们在合理可行的范围内尽快通过我们的互联网网站免费提供我们的年度报告(Form 10-K)、季度报告(Form 10-Q)、当前报告(Form 8-K)、委托书、登记声明以及对根据交易法提交或提供的报告的修订。美国证券交易委员会建立了一个网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的发行人的报告、委托书和其他信息。这些材料可以通过访问美国证券交易委员会网站www.sec.gov以电子方式获得。

第1A项。风险因素

我们的业务受到许多风险和不确定性的影响，您在评估我们的业务时应该意识到这一点。如果实际发生任何此类风险和不确定因素，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。下面描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、前景、财务状况和经营结果产生重大不利影响。以下描述的风险因素应与本年度报告中列出的其他信息一起阅读，包括我们的合并财务报表和相关附注，以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件。您不应将我们在本年度报告中披露的任何风险解读为该等风险尚未发生。

与我们的业务相关的重大风险摘要

这些风险包括但不限于以下风险：

•零售和网上体育博彩及网上博彩行业的竞争十分激烈，因此我们可能无法吸引和留住客户，这可能会对我们的运营和增长前景产生负面影响。

•我们的预测，包括对收入、市场份额、费用和盈利能力的预测，受到重大风险、假设、估计和不确定因素的影响，因此可能与我们的预期大不相同。

•我们的经营业绩可能会有所不同，这可能会使未来的业绩难以准确预测。

•招聘和留住我们的员工，包括某些关键员工，对于发展我们的业务和实现我们的业务计划至关重要。失去我们的任何高管或其他关键员工都可能损害我们的业务。

•在发布体育博彩赔率或赛事信息方面出现明显错误的情况偶尔会发生，导致巨额债务。到目前为止，行业的普遍做法是取消与此类明显错误相关的押注，或者纠正赔率。不能保证在出现这种明显错误的每一种情况下，监管机构都会继续批准取消这种错误。

•现有或未来在线产品的成功与否，包括获胜率或持有率，取决于各种因素，并不完全由我们控制。

•我们依赖于与当地合作伙伴(如赌场或专业运动队)的战略关系，能够在某些司法管辖区提供我们的产品。如果我们不能与这些合作伙伴建立和管理关系，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

•我们目前和预期的业绩在很大程度上取决于我们的应用程序、平台和主要移动操作系统之间的持续兼容性和互操作性、我们的产品在第三方平台上的分发以及高带宽数据能力。这些供应的中断可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。

•由于我们的业务性质，我们在多个司法管辖区须缴税，税务机关对税法、税务裁决或其应用的更改或新解释可能会导致额外的税务责任，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大影响。

•我们的业务受到众多美国和外国法律的约束，其中许多法律尚未解决，而且仍在发展中。法律、规则或法规或其解释的任何变化，或适用于我们的业务和产品的监管环境，都可能对我们的业务运营能力产生不利影响，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

•我们的增长前景取决于真实货币游戏在不同司法管辖区的法律地位，合法化可能不会像我们预期的那样在许多州发生，可能会比我们预期的速度慢，或者可能伴随着限制或税收，使其不可行或不太具有吸引力，这可能会对我们未来的运营结果产生不利影响，并使我们更难满足我们的财务业绩预期。

•未能遵守法规要求或未能成功获得所申请的许可证或许可证，可能会对我们遵守许可证和法规要求或在其他司法管辖区获得或维护许可证的能力造成不利影响，或者可能导致金融机构、在线平台和分销商停止向我们提供服务。

•我们依赖信息技术和其他系统和平台，其中的故障、错误、缺陷或中断可能会削弱我们的品牌和声誉，使我们承担责任，扰乱我们的业务，影响我们扩大技术基础设施的能力，并对我们的经营业绩和增长前景产生不利影响。此外，我们使用的产品、在线游戏平台和其他软件应用程序和系统以及某些第三方平台可能包含未检测到的错误。

•尽管我们采取了安全措施，但由于员工失误、渎职或其他中断，我们的信息技术和基础设施可能容易受到黑客的攻击或入侵。任何此类入侵都可能危及我们的网络，存储在那里的信息可能被访问、公开披露、丢失、损坏或被盗，这可能导致法律索赔或诉讼、适用的隐私和数据保护法下的责任、监管处罚、我们的运营和提供中断、声誉损害以及对我们的产品和服务的信心丧失，每一种情况都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

•我们依赖许可证和其他协议来使用包含在我们的产品中或在我们的产品中使用的关联方和第三方的知识产权。如果未能续签或扩展现有许可证或其他协议，我们可能需要修改、限制或停止某些产品，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大影响。

•我们是纽约证券交易所规则意义上的“受控”公司，因此，我们有资格并打算依赖于某些公司治理要求的豁免。你将不会得到与受到此类治理要求的公司股东相同的保护。

•应收税项协议(“应收税项协议”或“应收税项协议”)规定，特别有限合伙人须向卖方及/或RSILP单位的交换持有人(视何者适用而定)支付本公司及我们的合并附属公司(包括特别有限合伙人)因业务合并协议项下拟进行的交易及未来交换保留的RSILP单位(根据RSILP A&R LPA持有A类普通股(或现金)的股份)的资产税基增加而节省的所得税净额的85%。包括可归因于根据TRA支付的税收优惠，而这些支付可能是大量的。

上述风险因素摘要应与下文和本年度报告中列出的其他信息(包括我们的合并财务报表和相关附注)以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中的完整风险因素一起阅读。如果实际发生任何此类风险和不确定因素，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。以上概述或下文完整描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、前景、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

与我们的商业和工业有关的风险

在线和零售体育博彩和在线博彩业的竞争非常激烈，因此，我们可能无法吸引和留住客户，这可能会对我们的运营和增长前景产生负面影响。

我们在竞争激烈的全球游戏和娱乐行业运营。我们与其他零售或在线体育博彩和在线或实体赌场提供商以及更广泛地与在线和移动娱乐和休闲产品提供商竞争。我们的客户面临着大量的娱乐选择。其他娱乐形式，如电视、电影、数字流媒体和点播服务(这些服务继续受到欢迎)、社交媒体、视频游戏、体育赛事和面对面赌场，都更成熟，我们的客户可能会认为它们提供了更多的种类、负担能力、互动性和享受性。我们与这些其他娱乐形式争夺用户可自由支配的时间和收入。如果与其他娱乐形式(包括新的娱乐形式)相比，我们无法维持对我们的在线和零售产品的足够兴趣，我们的业务、财务状况、运营业绩和前景可能会受到不利影响。

我们目前和潜在的国内和国际竞争对手从大型和成熟的公司到新兴的初创公司都有。一些竞争对手拥有更长的运营历史，并在各个行业建立了良好的关系。他们可以利用他们的经验和资源，以可能影响我们竞争地位的方式，包括进行收购，继续在研发和人才方面投入巨资，采取更积极的定价、奖金或促销活动，积极发起知识产权索赔(无论是否有价值)，以及继续积极竞争客户、潜在合作伙伴、营销机会和内容提供商。我们的竞争对手也可能能够以比我们能够或可能预见到的对我们面前的产品和服务的需求更快的速度来创新和提供产品和服务。此外，娱乐和游戏行业的竞争对手之间已经进行了整合，目前或未来的这种整合可能会导致更大的竞争对手的财务资源增加和成本结构发生变化，这可能使它们能够提供更具竞争力的产品、获得更大的市场份额、扩大产品范围和扩大其业务范围。如果我们无法保持或提高我们的市场份额，或者如果我们的产品不能继续流行，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。竞争压力也可能对我们的利润率产生不利影响。例如，随着竞争加剧，我们可能需要降低利润率，以吸引或留住客户。此外，随着我们扩大成为一个更具民族特色的品牌，我们可能需要增加营销支出，以更有效地竞争。

我们未来收入增长的能力将在很大程度上取决于我们吸引新客户的能力，以及留住和吸引现有客户的能力，以及用户对在线赌场和零售以及更广泛的在线体育博彩的持续采用。在线博彩和博彩业的增长以及对我们产品的需求水平和市场接受度将受到高度不确定性的影响。我们不能保证客户将继续采用我们的产品，保持目前的水平或在未来增加(特别是考虑到新冠肺炎近年来严重影响了许多类型的面对面娱乐以及全球供应链)，不能保证行业会获得更广泛的接受，也不能保证如果我们无法跟上技术创新和客户需求的步伐，我们会留住客户。

我们的预测，包括对收入、市场份额、费用和盈利能力的预测，受到重大风险、假设、估计和不确定因素的影响，因此可能与我们的预期大不相同。

我们经营的行业瞬息万变，竞争激烈，我们的预测受到固有风险和假设的影响。经营业绩很难预测，因为它们一般取决于我们对不同司法管辖区未来立法和法规(如果有的话)的可能性和时间的评估，以及这些司法管辖区的预期税率，所有这些都是不确定的。此外，如果我们投资于没有取得重大商业成功的产品开发或分销渠道，无论是由于竞争或其他原因，我们可能无法收回开发和营销这些产品和分销渠道的通常是大量的前期成本，或收回从其他产品或分销渠道转移管理和财务资源的机会成本。

此外，由于难以预测的因素、体育成绩或其他我们无法控制的因素，我们的业务可能会不时受到消费者支出减少的影响。这可能会导致收入减少，我们可能无法及时采取措施来缓解任何意外的收入缺口。如果实际结果与我们的估计不同，分析师可能会做出负面反应，我们的股价可能会受到实质性影响。

我们有亏损的历史，未来我们可能会继续蒙受亏损。

自2012年成立以来，我们经历了净亏损和运营现金流为负的情况。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，我们的净亏损分别为1.343亿美元和7110万美元。我们未来可能会继续亏损，其中一些亏损可能会很严重，我们不能保证我们会盈利。随着我们在现有和新市场扩大业务，我们预计未来的运营费用将会增加。此外，作为一家上市公司，我们已经并预计将继续产生额外的法律、会计和其他费用，这些费用是我们作为私人公司没有发生的。如果我们的收入不能以高于支出的速度增长，我们可能无法盈利或保持盈利。我们未来可能会因多种原因而蒙受重大损失，包括本年报所述其他风险和不确定性中所述的那些原因。此外，我们可能会遇到不可预见的费用、运营延误或其他未知因素，这些因素可能会导致未来的损失。

我们的经营业绩可能会有所不同，这可能会使未来的业绩难以准确预测。

我们的经营业绩和财务表现可能会因季节性趋势和其他因素而波动，例如客户参与度水平、在线赌场和体育博彩结果以及我们无法控制或无法合理预测的其他因素。除了其他因素外，我们的财务表现取决于我们吸引和留住员工的能力

顾客。客户对我们产品的参与度可能会因多种因素而异，包括客户对我们平台的满意度、体育赛事的数量、时间和类型、运动季的长度、我们的产品和竞争对手的产品、我们的营销努力、气候和天气条件、公众情绪或宏观经济状况。

我们所经历的投注损失和大奖支付的数量和金额也可能会影响我们的财务业绩。虽然我们每个赌注的损失被限制在最高赔付，但如果从一段时间来看，这些损失可能是巨大的。我们在我们的在线赌场产品中提供累进式头奖游戏。每次客户玩累进式大奖游戏时，我们都会为该游戏或该组游戏的大奖贡献一部分赌注。当赢得累进大奖时，大奖将被支付并重新设置为预定的基本金额。由于赢得大奖是由随机机制决定的，我们无法预测何时会赢得大奖，我们也不为大奖支付投保。支付累进大奖会减少我们的现金状况，根据大奖规模的不同，它可能会对我们的现金流和财务状况产生重大的负面影响。

我们的体育博彩业务根据某些体育赛事的相对受欢迎程度而经历季节性。虽然全年都有体育赛事，但我们的体育博彩客户在NFL、NBA、大学橄榄球和篮球赛季期间最为活跃。此外，由于我们无法控制的事件，如罢工、停摆(如2021年12月至2022年3月发生的MLB停摆)或严重受伤(如2023年1月NFL的水牛城比尔队与辛辛那提孟加拉人的比赛被取消)，主要运动季或事件的缩短、推迟或取消，可能会导致对体育的赌注减少，并阻止我们对体育博彩产品获得足够的兴趣，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

招聘和留住我们的员工，包括某些关键员工，对于发展我们的业务和实现我们的业务计划至关重要。失去我们的任何高管或其他关键员工都可能损害我们的业务。

我们依赖某些关键人员来管理和运营我们的业务，包括我们的执行主席和首席执行官。我们目前的高管团队的领导力一直是我们成功的关键因素，我们任何高管团队的离职、死亡或残疾，或他们任何服务的长期或永久性损失，或者任何关于他们或他们的损失的市场或行业负面看法，都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的竞争和发展能力在很大程度上取决于我们员工的努力和才华。劳动力受到我们无法控制的外部因素的影响，包括我们行业对技术人员的高度竞争市场、成本通胀、低失业率和劳动力参与率。我们的员工，特别是工程师和开发人员的需求量很大，我们投入了大量资源来识别、招聘、培训、成功整合和留住这些员工。美国对熟练工程师和开发人员的竞争非常激烈，我们现在也在国际上招聘这些职位，为了帮助吸引这些人才，我们花费了大量时间和资源在爱沙尼亚、加拿大、哥伦比亚和塞尔维亚等外国司法管辖区建立当地开发中心。

由于人才的竞争，为了吸引顶尖人才，我们已经提供了，并相信我们将需要继续提供具有竞争力的薪酬方案，然后我们才能验证这些人员的生产率。许多公司现在提供远程或混合工作环境，这可能会增加我们传统办公地点以外的雇主对这类员工的竞争。为了留住员工，我们还可能需要提高员工薪酬水平，以应对竞争。我们使用股权奖励来吸引关键人员。如果我们A类普通股的价值大幅下降并持续低迷，可能会阻碍我们招聘和留住关键人员的努力。我们吸引、留住和激励员工的能力也可能受到股价波动的不利影响。我们不能保证将来能够吸引或留住这样的高素质人才。

我们的大多数高管和关键员工都是随意的员工。这些关键员工中的一名或多名意外失去服务可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。此外，员工流失或无法雇用必要的熟练员工可能会对我们的业务造成重大中断，而替代人员的整合可能会耗时、昂贵，并对我们的业务造成额外的中断。如果我们不能成功地吸引、聘用和整合合格的人员，或留住和激励现有的人员，我们可能无法有效地增长，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

在发布体育博彩赔率或赛事信息方面出现明显错误的情况偶尔会发生，导致巨额债务。到目前为止，行业的普遍做法是取消与此类明显错误相关的押注，或者纠正赔率。不能保证在出现这种明显错误的每一种情况下，监管机构都会继续批准取消这种错误。

我们的体育博彩产品允许我们的客户在数千项体育和与体育相关的活动中进行博彩。这类事件的赔率是通过算法和人工赔率相结合的方式设定的，下注接受也是自动和手动接受的组合。有时，我们提供的活动的赔率或有关活动的信息是不正确的。例如，这样的错误包括球队之间的反转线，由于时区差异而已经开始的比赛开始时间，或者以理性的人会同意的方式与正确的赔率显著不同的赔率。在某些情况下，这种错误导致了巨额债务。当此类错误发生时，目前几乎所有司法管辖区都普遍接受运营商取消与此类明显错误相关的赌注。在成熟的司法管辖区，基于明显错误的押注可以在没有事先监管批准的情况下被撤销。然而，不能保证这种取消赌注的做法会继续下去。如果监管机构不允许取消与明显错误相关的押注，我们可能会被迫承担与此类错误相关的重大责任。

我们沿用业界的做法，根据个别客户的资料和风险水平，在个别客户层面限制和管理投注限额；然而，我们不能保证监管机构会容许我们等机构在个别客户层面施加限制。

与信用卡公司通过信用额度在客户层面管理个人风险类似，体育博彩经营者通常在个人层面管理客户博彩额度，以管理企业风险水平。我们认为这种做法总体上是有益的，因为如果不可能，投注选择将在全球范围内受到限制，客户可用的限额将大大降低，以隔离总体风险，这是因为存在一小部分高度复杂的辛迪加和算法投注者，或希望利用网站错误和遗漏的投注者。我们认为，几乎所有在线运营商都会在接受所有客户的合理押注与个别客户严重损害业务生存能力的风险之间进行权衡。我们不能向您保证，适用的法律和我们的监管机构将始终允许我们在个人客户层面或在我们的单独裁量下执行限制。

现有或未来在线产品的成功与否，包括获胜率或持有率，取决于各种因素，并不完全由我们控制。

在线赌场和体育博彩业务的特点是带有偶然性。我们使用理论胜率来估计某种类型的在线赌场或体育博彩的长期平均输赢。收入受到我们向客户提供的产品的持有百分比(赢利与赌注总额的比率)变化的影响。我们使用持有百分比作为赌注相对于预期结果的表现指标。虽然从长期来看，每一次赌注通常都在一个确定的统计结果范围内进行，但实际结果可能在任何给定的时期内有所不同，特别是在短期内。机会因素可能会影响胜率(持有百分比)；这些胜率，特别是体育博彩，也可能在短期内受到我们无法控制的因素的影响，例如意外的事件结果、客户的技能、经验和行为、玩游戏或下注的组合、客户的财务资源、投注量和赌博时间。对于在线赌场游戏，随机数生成器结果或游戏可能会出现故障，并奖励错误的奖品。对于体育博彩，可能会发布对投注者非常有利的错误或不正确的赔率，并且在赔率校正之前下注和/或支付获胜。此外，赔率编制者和风险管理人员可能会出现人为错误，因此即使我们的投注产品受到上限支付的限制，也可能发生重大波动。由于这些因素的变化，我们在线赌场游戏和体育博彩的实际胜率可能与我们估计的理论胜率不同，并可能导致我们客户的赢利超出预期。胜率的变化也可能对我们的业务、财务状况、运营结果、前景和现金流产生不利影响。

如果我们未能发现欺诈或盗窃行为，包括我们的客户和员工，我们的声誉可能会受到损害，这可能会损害我们的品牌和声誉，并对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响，并可能使我们受到调查和诉讼。

我们之前已经并可能在未来因财务欺诈而蒙受损失，包括使用被盗或欺诈性信用卡数据、客户对未经授权付款的索赔以及资金不足的客户试图付款或套现。不良行为者使用日益复杂的方法从事涉及个人信息的非法活动，例如未经授权使用他人的身份、账户信息或支付信息，以及未经授权获取或使用信用卡或借记卡详细信息、银行账户信息以及电话号码和账户。在2022年末，我们的一些竞争对手经历了有针对性的攻击，导致客户账户被攻破，客户资金被未经授权提取。在目前的信用卡做法下，即使关联金融机构批准了信用卡交易，我们也可能对在我们的平台上使用的带有欺诈性信用卡数据的资金负责。

客户欺诈或其他形式的欺诈可能涉及与我们的员工串通和利用我们促销或产品中的漏洞等策略。成功利用我们的系统可能会损害我们的声誉，并对我们的产品和客户体验产生负面影响。如果不能及时发现此类欺诈或作弊行为，可能会损害我们的运营。与此类欺诈或欺诈相关的负面宣传可能会对我们的声誉造成不利影响，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景造成重大不利影响。此外，我们可能无意中发送了客户或监管机构强迫我们遵守的过于慷慨的促销活动。如果我们遇到任何这样的问题，可能会从其他项目中转移大量的工程、营销和管理资源来纠正这些问题，这可能会延误其他项目和我们战略目标的实现。

此外，任何盗用或访问客户或其他专有信息或其他违反我们信息安全的行为都可能导致法律索赔或诉讼，包括监管调查和行动，或未能遵守隐私和信息安全法律的责任，包括未能保护个人信息或滥用个人信息，这可能会扰乱我们的运营，迫使我们修改我们的业务做法，损害我们的声誉，并使我们面临客户、监管机构、员工和其他人员的索赔，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

尽管我们已采取措施检测和减少欺诈性或其他恶意活动在我们的平台上发生，但我们不能保证这些措施将有效或将有效地扩展到我们的业务。我们未能充分发现或阻止欺诈性交易可能会损害我们的声誉或品牌，导致诉讼或监管行动，并导致可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响的费用。

我们依靠与当地合作伙伴的战略关系，如陆上赌场或专业运动队，能够在某些司法管辖区提供我们的产品。如果我们不能与这些合作伙伴建立和管理关系，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

一些司法管辖区的博彩和博彩法将在线赌场、在线体育博彩和零售体育博彩限制为有限数量的当地实体，如陆上赌场、部落、赛道或职业运动队，根据该司法管辖区的法律，这些实体拥有一张或多张“皮肤”。“皮肤”是一个司法管辖区合法授权的许可证，可以提供在线体育博彩或在线赌场。该“Skin”为零售及网上博彩及博彩营运商提供进入市场的机会，让他们可在司法管辖区内经营，以等候相关博彩监管机构的牌照及其他所需批准。控制这些“皮肤”的实体和可用的“皮肤”的数量通常由一个司法管辖区的博彩和博彩法决定。在我们提供在线赌场和体育博彩的大多数司法管辖区，我们目前依靠赌场、部落、田径或专业运动队来获得一张“皮肤”。如果我们不能建立、更新或管理我们与当地合作伙伴的关系，我们的关系可能会终止，我们将不被允许在这些司法管辖区开展业务，直到我们进入新的司法管辖区。因此，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

在某些司法管辖区，我们利用当地合作伙伴(包括附属的陆上赌场)向我们提供的客户数据库，以促进我们的服务，例如用于营销和促销活动。在某些情况下，我们并不拥有这些数据库中的信息。当地合作伙伴所有者可以限制或终止我们使用全部或部分这些数据库的权利，或者提高我们使用这些数据库的价格。如果我们无法访问和利用任何此类客户数据库，或者如果这样做变得不经济，我们在某些司法管辖区有效营销和推广我们产品的能力可能会受到影响，这可能会对我们的业务、声誉、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们目前和预期的业绩在很大程度上取决于我们的应用程序、平台和主要移动操作系统之间的持续兼容性和互操作性、我们的产品在第三方平台上的分发以及高带宽数据能力。这些供应的中断可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。

我们的客户主要通过我们在移动设备上的应用程序访问我们的在线体育博彩和在线赌场服务，我们相信这一趋势将继续下去。为了使我们的客户能够在他们的移动设备上通过我们的应用程序使用我们的产品，我们的应用程序必须与iOS和Android等主要移动操作系统兼容。与我们没有任何正式关系的第三方控制着移动设备和操作系统的设计。这些各方经常推出新设备，并不时推出新的操作系统或修改现有的操作系统。网络运营商还可能影响在移动设备上下载应用程序或访问指定内容的能力。此外，我们依赖第三方平台分发我们的应用程序和产品。我们的在线体育博彩和在线赌场产品主要通过Apple App Store、Google Play商店和

传统网站。有鉴于此，我们应用程序的推广、分发和运营受适用于应用程序开发商的分发平台条款和政策的约束，这些条款和政策非常宽泛，可能会受到频繁的更改和解释，并且可能不会在所有应用程序和所有发行商之间一致或统一地执行。例如，苹果应用商店实施了一项政策，限制了像我们这样的应用程序在某些情况下可以使用的总体存储空间，这可能会对我们的应用程序和应用程序开发、我们在应用程序上提供的各种赌场内容以及客户使用我们应用程序的体验产生负面影响。

此外，我们正在并将继续依赖我们的平台与流行的移动操作系统(如iOS和Android)、我们无法控制的技术、网络和标准之间的互操作性。此类系统中的任何更改、错误、技术或监管问题，或我们与移动制造商和运营商的关系的任何更改，或他们的服务条款或政策的任何更改，都可能对我们的产品功能产生负面影响，或降低或丧失我们分发产品的能力，向竞争产品提供优惠待遇，限制我们交付产品的能力，或收取与交付我们的产品相关的费用或其他费用，都可能对我们的产品在移动设备上的使用和货币化产生不利影响。

我们的产品需要高带宽数据功能来进行时间敏感型投注和流媒体内容。如果高带宽能力没有继续增长或增长速度慢于预期，尤其是移动设备，我们的客户增长、留存和参与度可能会受到负面影响。为了通过蜂窝网络提供高质量的内容，我们的产品必须与我们无法控制的一系列移动技术、系统、网络、法规和标准良好地协同工作。特别是，iOS或Android操作系统未来的任何变化(可能会发生)可能会影响我们平台的可访问性、速度、功能和其他性能方面。此外，通过任何对互联网的增长、普及或使用产生不利影响的法律或法规，包括管理互联网中立性的法律，都可能会减少对我们产品的需求，并增加我们的业务成本。具体地说，任何允许我们运营所在司法管辖区的移动提供商阻碍内容访问或在其数据网络上以其他方式歧视我们这样的内容提供商的法律，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

如果我们的客户在他们的移动设备上访问和使用我们的产品变得更加困难，如果他们选择不在他们的移动设备上访问或使用我们的产品，或者如果他们选择使用不提供对我们产品的访问的移动产品，我们的客户增长、留住和参与度可能会受到实质性的损害。此外，如果用于分发我们产品的任何第三方平台因任何原因或开发的技术阻止我们的美国存托股份显示而限制或禁止在其平台上投放广告，我们的创收能力可能会受到负面影响。此外，苹果和谷歌等公司已经并可能继续开发技术，其中包括阻止或限制我们的广告和一些第三方Cookie在移动和桌面设备上的显示，限制跨站点和跨设备的归属，防止在狭义的归属窗口之外进行测量，以及防止广告重新定位和优化。这些发展可能要求我们改变收集用户信息和跟踪用户行为的方式，并影响我们的营销活动。虽然这些变化到目前为止还没有对我们的业务产生实质性的影响，但它们可能会对我们未来的业务活动和做法产生实质性的影响，如果我们或我们的广告合作伙伴不能及时有效地适应这些变化，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

如果我们无法开发成功的产品，或者如果我们无法追求更多产品，我们的增长前景可能会受到影响。此外，如果我们未能在我们的产品和技术平台上做出正确的投资决策，我们可能无法吸引和留住客户，我们的收入和运营结果可能会下降。

我们成立于2012年，自那以来一直将主要精力放在扩大现有产品上。我们已经迅速扩张，并预计随着新市场的开放、产品的成熟和我们的增长战略，我们将进一步扩张。我们经营的行业受到快速的技术变化、不断发展的行业、法规和法律标准、频繁的新产品推出以及客户偏好和期望的变化的影响。我们必须不断决定我们应该投资于哪些产品和技术，以满足这些不断发展的标准和客户偏好，还必须不断推出并成功营销新的和创新的技术、产品和增强功能，以保持竞争力并刺激客户需求、接受度和参与度。我们吸引、留住和增加客户基础以及增加收入的能力将在很大程度上取决于我们独立或与第三方合作成功创建新产品的能力。我们可能会对我们现有的技术和产品进行更改，或者开发和推出未经验证的新产品和服务，而我们之前对这些产品和服务几乎没有或根本没有开发或运营经验。开发新的产品和系统本质上是复杂、昂贵和不确定的，客户可能不会参与新的产品，即使得到了良好的评价和高质量的产品。如果我们是

无法开发满足用户需求的技术和产品，或及时增强和改进我们现有的技术和产品，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

如果我们的产品跟不上新的游戏产品或更广泛的数字体育、娱乐和游戏行业的趋势，我们可能无法有效竞争。虽然我们打算继续投资于我们的研发工作，但如果新的或增强的产品无法吸引我们的客户或合作伙伴，我们可能无法吸引或留住客户，也无法产生足够的收入、利润率或其他价值来证明我们的投资是合理的，其中任何一项都可能严重损害我们的业务。此外，管理层可能无法正确确定或评估新计划的风险，后续事件可能会改变这些风险。创建更多产品还可以将我们管理层的注意力从其他业务事项和机会上转移开。即使我们的新产品获得市场接受，这些新产品也可能蚕食我们现有产品的市场份额或我们客户的钱包份额，从而可能对他们的生态系统产生负面影响。扩大我们的业务和产品也增加了我们业务的复杂性，给我们的管理、运营、技术系统和财务资源带来了额外的负担，我们可能无法收回开发和营销新产品的前期成本，也无法收回从其他产品转移资源的机会成本。如果我们的业务、产品或第三方关系的数量持续增长，我们可能在运营、技术或其他方面没有足够的资源来支持这种增长，我们的技术、产品或与第三方关系的质量可能会受到影响。此外，未能有效识别、推行和执行新的业务计划，或未能有效调整我们的流程和基础设施以满足我们的创新需求，可能会对我们的业务、财务状况产生不利影响, 经营成果及前景展望。

任何新产品都可能需要我们的客户使用或学习新技能才能使用我们的产品。这可能会在采用这些新产品和活跃客户数量方面造成滞后。到目前为止，我们现有技术的新产品和增强功能并没有阻碍我们的客户增长或参与度，但这可能是因为我们的大部分客户群都是年轻群体，他们更愿意投入时间来学习最有效地使用我们的产品。在一定程度上，未来的客户，包括年龄较大的客户，不太愿意投入时间学习使用我们的产品，如果我们无法使我们的产品更易于使用，我们的客户增长或参与度可能会受到影响，我们的业务可能会受到损害。

我们可能会开发新产品，在不增加收入的情况下增加客户参与度和成本。此外，我们可能会对这些投资做出错误或无利可图的决定。如果新的或现有的竞争对手提供更有吸引力的产品，我们可能会失去客户，或者客户可能会减少他们在我们产品上的支出。新的客户需求、卓越的竞争产品、新的行业标准或监管环境的变化可能会使我们现有的产品失去吸引力、无法销售或过时，并要求我们对技术或业务模式进行重大意想不到的改变。我们未能适应快速变化的市场或不断变化的客户需求，可能会损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。

上市公司的要求可能会给我们的资源带来压力，分散管理层的注意力，而上市公司带来的法律、会计和合规费用的增长可能比我们预期的要大。

我们于2020年12月成为一家上市公司，作为一家上市公司(特别是在我们不再是一家“新兴成长型公司”之后)，我们产生了大量的法律、会计和其他费用，这是我们作为一家私营公司没有发生的。吾等须遵守1934年证券交易法(“交易法”)的申报要求，并必须遵守萨班斯-奥克斯利法案和多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法案的适用要求、美国证券交易委员会实施的规则和法规以及纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)的上市标准，包括适用的公司治理、披露和财务控制要求。遵守这些规章制度可能是复杂和繁重的。我们的管理层和其他人员在这些合规倡议上投入了大量时间。此外，这些规则和法规增加了我们的法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时和昂贵。例如，业务合并和上市使我们更难获得董事和高管责任保险，也可能使我们比私人公司更难吸引和留住合格的董事会成员。特别是，我们已经并将继续预计将产生巨额费用，并投入大量的管理努力，以确保遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求，当我们不再是一家“新兴成长型公司”时，这一要求将会增加。我们已经聘请，并可能需要继续聘用更多会计和财务人员，并聘请外部顾问，所有这些都具有适当的上市公司经验和技术会计知识，并保持内部审计职能，这些工作已经增加, 而且很可能会继续增加我们的运营费用。此外，我们可能会招致额外的

如果我们决定支付更接近于其他上市公司的现金补偿，将会增加我们的一般和行政费用，并可能对我们的盈利能力产生重大不利影响。

我们未能保持足够的财务、信息技术和管理流程及控制，在过去和将来都可能导致重大弱点，这些弱点可能导致我们的财务报告错误，进而可能对我们的业务产生不利影响。

作为一家新兴的成长型公司，我们目前免除了美国证券交易委员会的某些内部控制报告要求。然而，我们将失去我们的新兴成长型公司地位，并在我们被视为大型加速申报公司的年份受到额外的财务报告管理和审计师认证要求的内部控制，一旦我们受到交易法报告要求12个月的约束，提交了至少一份美国证券交易委员会年度报告，并且截至上一财年第二财季末我们由非关联公司持有的普通股的市场价值超过7亿美元，就会发生这种情况。

虽然截至2022年12月31日的财年，我们在财务报告的内部控制中没有发现任何“重大弱点”，但我们在过去发现了重大弱点。例如，在截至2020年12月31日的年度以及截至2021年3月31日和2021年6月30日的季度，我们发现我们在财务报告方面的内部控制存在重大弱点，这与一项重大和不寻常的交易的会计有关，该交易与我们于2020年2月发行的权证和2020年12月的业务合并相关。由于这一重大弱点，我们的管理层得出结论，截至2020年12月31日、2021年3月31日和2021年6月30日，我们的披露控制和程序没有生效。这一重大缺陷导致我们的认股权证负债、认股权证负债的公允价值变化、额外的实收资本、累计亏损、非控股权益以及受影响期间的相关财务披露出现重大错报。在识别出实质性弱点和其他控制缺陷后，我们采取了补救措施。

我们不能保证我们未来采取的任何措施将弥补我们可能发现的任何重大弱点，或不能保证未来不会因未能实施和维持充分的披露控制和程序或对财务报告的内部控制或规避这些控制而出现任何额外的重大弱点或财务业绩重述。此外，即使我们成功地加强了我们的控制和程序，这些控制和程序在未来可能不足以防止或识别违规或错误或促进我们的合并财务报表的公平列报。此外，我们可能无法及时完成对任何已发现的实质性缺陷的评估、测试和任何必要的补救措施。

我们目前的控制和我们开发的任何新控制可能会因为与设计相关的问题和业务变化而变得不够充分，包括收入分享安排或向新市场(特别是国际市场)扩张导致的复杂性增加。任何未能对财务报告实施和维持有效的内部控制，都可能对我们的独立注册会计师事务所的评估结果及其认证报告产生不利影响。如果我们无法证明我们内部控制的有效性或如果我们的内部控制存在任何重大弱点，我们可能无法及时发现错误，我们的合并财务报表可能会被错误陈述，我们可能会受到监管机构的审查和利益相关者的信心丧失，这可能会损害我们的业务，并对我们证券的市场价格产生不利影响。

由于我们的业务性质，我们在许多司法管辖区都要纳税，税务机关对税法、税收裁决或其应用的改变或新的解释可能会导致额外的税收负担，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大影响。.

我们的纳税义务多种多样，包括美国联邦、州、地方和国际税，这取决于我们的业务性质。适用于我们业务的税法受到解释的影响，在确定我们在全球范围内的所得税拨备时需要做出重大判断。在我们的业务过程中，会有许多交易和计算，最终的税收决定是不确定的。此外，我们所得税税率的提高或美国或国际所得税法律的其他变化可能会减少我们从相关司法管辖区获得的税后收入，现有税法已经并可能在未来受到重大变化，任何这些变化都会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。例如，2017年《美国减税和就业法案》(TCJA)在美国签署成为法律，该法案规定对当时的现行税法进行重大修改，美国国税局根据TCJA发布的额外指导可能在未来继续影响我们。

此外，2022年8月颁布了《减少通货膨胀法》，其中的规定包括最低税率相当于某些大公司调整后财务报表收入的15%，以及1%的消费税。

对上市公司的某些股票回购征收的税。虽然我们正在分析爱尔兰共和军的影响，但我们目前无法预测其他拟议的变化是否会发生，如果会，它们将在什么时候生效，或者对我们或我们的业务的最终影响。如果这些变化对我们或我们的业务产生负面影响，这些变化可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，IRA、TCJA或其他税法下的变化可能会增加我们未来的税务负担，这反过来可能对我们的业务和未来的盈利能力产生不利影响。

此外，许多司法管辖区和政府间组织一直在讨论或正在实施一些提案，这些提案可能会改变现行框架的各个方面，我们的纳税义务是在我们开展业务的许多司法管辖区和我们的用户所在的许多司法管辖区确定的。举例来说，由38个国家(包括美国)组成的国际组织经济合作及发展组织(“经合组织”)已发表建议，改变长期沿用的税务原则，包括一项全球最低税率措施。2022年12月12日，欧盟成员国同意实施经合组织的基数侵蚀和利润转移(BEPS)2.0支柱两个全球最低税率，对收入至少7.5亿欧元的公司征收15%的税率，该税率将于2024年生效。2022年12月，韩国颁布了新的全球最低税收规则，以与经合组织的BEPS 2.0支柱2保持一致。包括英国、瑞士、加拿大和澳大利亚在内的其他国家也在积极考虑修改其税法，以采纳经合组织建议的某些部分。本公司将继续关注监管发展，以评估对本公司的潜在影响。

博彩业是我们获发牌照的司法管辖区的重要税收来源。除了正常的企业所得税外，游戏公司还需要缴纳大量的税收，如博彩税和手续费，这些税费随时可能增加。不同的政府机构或官员不时提出并采纳影响博彩业的税法或此类法律的管理、解释或执行方面的更改。例如，监管机构可能会像过去一样，改变适用的法规或其解释，涉及我们是否可以在计算该司法管辖区内的博彩税时扣除某些促销激励措施，如我们向一些客户提供的免费投注，如果是这样，可以扣除的最高金额。不断恶化的经济状况以及大量当前或预计存在巨额预算赤字的司法管辖区，也可能加强政府通过增税来增加收入的努力。我们不能确定税法或此类法律的管理、解释或执行发生变化的可能性。任何实质性增加或采用附加税或费用都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

税务机关还可以根据现有的法律法规对与互联网相关的商业活动或数字服务征收间接税，在某些情况下，这些法律法规是在互联网出现之前建立的。税务机关可能会对最初针对成熟行业制定的法律进行解释，并将其适用于我们这样的较新行业。这类法律在不同司法管辖区之间的适用可能不一致。我们在司法管辖区内的活动可能会因时期而异，这可能会导致不同时期之间的联系有所不同。

我们接受国内外税务机关的定期审查、审查和审计。税务机关可能不同意我们已经采取或将采取的某些立场，此类审查、审查或审计的任何不利结果可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。虽然我们认为我们的税收拨备、立场和估计是合理和适当的，但税务机关可能会不同意。此外，在不同司法管辖区增加税收的经济和政治压力或采用新的或改革的税务法规或法规可能会使税务纠纷的解决变得更加困难，税务审计和任何相关诉讼的最终解决方案可能与我们的历史规定和应计项目不同，从而对我们的业务、财务状况或运营结果造成不利影响。

我们有国际业务，这使我们面临额外的成本、复杂性和风险，这些可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的部分业务位于国外，如哥伦比亚、爱沙尼亚、加拿大、墨西哥和马耳他，我们未来可能会在其他非美国司法管辖区寻求机会。我们的一些客户、业务合作伙伴、供应商和人员，以及我们提供赌注的许多联赛、体育、赛事、比赛和比赛也都设在外国司法管辖区。这种操作可能会让我们面临高水平的货币、政治、经济和合规风险。遵守适用于我们业务的国际、哥伦比亚、爱沙尼亚、加拿大、墨西哥、马耳他、美国和其他法律法规，增加了我们的业务成本。例如，针对俄罗斯和乌克兰之间的冲突，美国政府和其他政府对某些俄罗斯政府、政府相关的实体和个人实施了一系列制裁，同时加强了对某些国家的出口管制

对俄罗斯某些行业部门和政党的产品和金融经济制裁。我们开展业务的其他司法管辖区的政府，如欧盟和加拿大，也实施了额外的制裁或其他限制性措施。由于我们的国际业务，我们在管理在不同国家开展业务的组织时面临各种风险和挑战，包括与以下方面有关的风险和挑战：

•不同的劳动和就业法律、规则、条例和做法，包括不同的雇员/雇主关系、工会和工会的存在，以及因距离、语言、文化和时区差异而造成的其他挑战；

•我们开展业务的外国司法管辖区(以及我们寻求非美国机会的任何其他司法管辖区)的一般经济状况；

•政治动荡、政府不稳定、恐怖主义和其他敌对行动的可能性；

•公共卫生风险，特别是在我们有重大业务的地区；

•不断变化的地缘政治环境、国际国内政治、监管和经济格局，包括民粹主义、民族主义和对跨国公司的负面情绪等趋势；

•资本管制、从某些国家转移资金的困难、管理汇率波动和风险、贸易行动、关税、出口管制和制裁；

•税收制度的重叠或变化；

•美国《反海外腐败法》等法律法规，以及禁止向政府官员行贿、洗钱、资助恐怖分子和其他非法金融活动的当地法律，以及这些法律法规的不时变化；以及

•一些法域对知识产权的保护减少或围绕知识产权的不确定性，以及关于当地法律适用和解释的不确定性，特别是由于缺乏法律先例。

如果我们无法扩大或配备足够的人员并管理我们现有的海外业务，我们可能无法全部或部分实现这些举措的预期好处(包括较低的开发费用)，这反过来可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

对我们的负面宣传或公众舆论对体育博彩或在线赌场的不利转变可能会对我们的业务和客户保留率产生不利影响。

公众舆论对体育博彩或在线赌场的负面看法的转变，或政客和其他政府当局对体育博彩或在线赌场的看法，无论是由《纽约时报》等新闻媒体或其他媒体助长的，都可能导致未来的立法或新法规在某些司法管辖区限制或禁止部分或全部体育博彩或在线赌场活动，其结果可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。此外，对我们或我们的产品、平台或客户体验、我们的竞争对手或与我们有关系的第三方或潜在的体育联盟的负面宣传可能会严重损害我们或整个行业的声誉。

我们依赖RSG及其某些附属公司为我们提供某些服务，这些服务可能不足以满足我们的需求，如果我们与RSG的服务协议终止或到期，我们可能难以找到替代服务或需要支付更多成本来替代这些服务。

从历史上看，RSG及其某些附属公司根据我们与RSG之间的服务协议，曾经并在某些情况下继续提供某些企业和共享服务，如政府事务、某些业务发展、保险和其他服务。我们按成本(无加价)报销RSG在向我们提供服务时产生的所有第三方成本，并向RSG报销与履行或协助向我们提供服务的RSG员工相关的工资、福利和管理费用的可分配部分。虽然RSG向我们提供这些服务，但我们将依赖它们提供对我们的运营至关重要的服务，我们修改或实施与此类服务相关的更改的运营灵活性及其成本将受到限制。如果与RSG的服务协议终止或到期，我们可能无法替换这些服务或就条款达成适当的第三方协议，包括

成本和质量，与我们目前收到的相当。尽管我们未来可能会替换RSG目前提供的部分或全部服务，但我们可能会在替换某些服务时遇到困难，或者无法协商定价或其他与我们目前有效的条款一样优惠的条款。

与政府监管相关的风险

我们的业务受到众多美国和外国法律的约束，其中许多法律尚未解决，而且仍在发展中。法律、规则或法规或其解释的任何变化，或适用于我们的业务和产品的监管环境，都可能对我们的业务运营能力产生不利影响，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

在我们开展业务的司法管辖区或在某些情况下，我们必须遵守与在线赌场和零售以及在线体育博彩相关的法律法规。我们还受适用于所有电子商务企业的一般法律法规的约束，例如与隐私和个人信息、税收和消费者保护有关的法律法规。此外，我们和我们的市场准入伙伴(在适用的情况下)受到各种报告和反洗钱法规的约束。这些法律和法规在不同的司法管辖区有所不同，未来的立法和监管行动、法院裁决或其他政府行动可能会受到政治压力、态度和气候以及个人偏见的影响，可能会对我们的运营和财务业绩产生实质性影响。特别是，一些司法管辖区出台了法规或立法，试图限制或禁止在线游戏。此外，我们可以在其中运作的一些司法管辖区目前可能不受监管、部分监管或正在监管过程中，因此可能更容易受到法律和法规的制定或更改的影响。

我们在美国15个州提供真正的货币服务，这些州已经通过了允许在线赌场、在线体育博彩和/或零售体育博彩的法律和法规。在那些目前需要执照或登记的州，我们已经获得了适当的执照或登记或已经获得了临时执照。我们目前还在哥伦比亚、安大略省、加拿大和墨西哥以外国许可证运营。

2018年5月，美国最高法院以违宪为由推翻了PASPA。这一决定有效地取消了联邦政府对体育博彩的限制，从而允许各州自行决定体育博彩的合法性。自PASPA废除以来，许多州(和华盛顿特区)已经将在线体育博彩合法化。只要建立或扩大新的真实货币在线赌场或零售或体育博彩辖区，我们不能保证我们将成功渗透到该等新司法管辖区，或随着现有司法管辖区的增长而扩大我们的业务或客户基础。如果我们无法在这些新的司法管辖区有效运营，或者如果我们的竞争对手成功渗透到我们无法进入的地理司法管辖区或我们面临其他限制的地区，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。我们未能在司法管辖区获得或维持必要的监管批准，无论是个别或集体的，都可能对我们的业务产生重大不利影响。请参阅“企业--政府监管。要扩展到新的司法管辖区，我们可能需要获得许可并获得我们产品的批准。这是一个耗时的过程，可能代价极其高昂，可能会分散管理层对业务运营的注意力。在现有司法管辖区或进入新司法管辖区扩张所需的监管批准方面的任何延误或困难，都可能对我们的增长机会产生负面影响，包括我们客户基础的增长，或推迟我们在任何此类司法管辖区确认我们产品收入的能力。

未来的立法和监管行动，以及法院裁决或其他政府行动，可能会对我们的运营和财务业绩产生实质性影响。政府当局可能会认为我们违反了当地法律，尽管我们努力获得适用的许可证或批准。此外，政府当局或法院可以认定我们的免费社交游戏产品构成未经授权的赌博，或者我们运营此类社交游戏产品的司法管辖区制定的立法使其成为未经授权的赌博，这可能会对我们的运营和业务业绩产生负面影响，并使我们和我们的某些第三方提供商，包括分发我们应用程序的应用程序商店，面临潜在的诉讼。可以对我们、互联网服务提供商、信用卡和其他支付处理商、金融机构、广告商和其他参与在线游戏行业的人提起民事和刑事诉讼，包括由检察官、公共实体、现有垄断提供商或私人提起的集体诉讼。此类潜在诉讼可能涉及对我们、我们的许可证持有人或其他业务合作伙伴施加的巨额诉讼费用、罚款、资产扣押、禁令或其他限制，同时转移关键高管的注意力。此类诉讼可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响，并影响我们的声誉。

可以在与我们的业务相关或可能与我们的业务相关的司法管辖区提出并通过立法，以禁止、立法或监管在线和零售博彩业的各个方面(或者这些司法管辖区的现有法律可以被负面解读或执行)。遵守任何此类法律可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响，这可能是因为我们确定应该阻止某个司法管辖区，或者因为我们或我们的业务合作伙伴获得当地许可证或批准的成本可能很高，和/或该等许可证或批准可能包含其他商业上不受欢迎的条件。

在美国，UIGEA禁止企业通过互联网接受下注，如果发起、接受或以其他方式下注的任何联邦或州法律禁止此类下注。根据UIGEA，这类系统的所有者和运营者以及处理赌博交易的金融机构可能受到严厉的刑事和民事制裁。该法律包含了在一个州内下注的安全港(不考虑传输的中间路线)，其中下注和接受下注的方法由该州的法律授权，前提是基本法规确定了适当的年龄和地点核实。

美国《非法赌博商业法》(IGBA)规定，经营、资助、管理、监督、指导或拥有全部或部分“非法赌博业务”是犯罪行为，而美国《旅行法》则规定，在州际商业中使用邮件或任何设施意图“分配任何非法活动的收益”或“以其他方式促进、管理、建立、进行或促进、管理、建立或进行任何非法活动”，均属犯罪。对于违反IGBA或《旅行法》的行为，它必须违反基本的州法律。

2011年，美国司法部发表了一项意见，得出结论认为，《电线法》的禁令仅限于体育赌博，因此不适用于州彩票(《2011年美国司法部意见》)。随后，美国司法部在2019年改弦易辙，发表了一份法律意见，得出结论认为，《电线法》对在州际或外国商业中传输赌注和赌注的限制不仅限于体育赌博，而是适用于所有赌注和赌注。这一2019年的法律意见在法庭上受到质疑，地区法院和上诉法院都认为2011年美国司法部的意见是正确的解释。美国司法部没有对此事提出上诉。因此，目前看来，美国司法部2011年的意见是关于《电线法》适用性的主流观点；然而，我们不能保证未来不会有可能改变《电线法》适用性的解释、质疑、判例法或立法。

隐私和数据保护法规是复杂和快速发展的领域。任何不遵守或被指控不遵守这些法律的行为都可能损害我们的业务、声誉、财务状况和经营业绩。

世界各地的当局已经通过并正在考虑一些关于隐私、数据保护和对用户数据加密的限制的立法和监管建议。不利的法律裁决、立法或监管可能会导致罚款和命令，要求我们改变我们的数据做法，这可能会对我们提供产品的能力产生不利影响，损害我们的业务运营。遵守这些不断变化的法律可能代价高昂，并损害我们产品的质量，对我们的业务产生负面影响。在其他方面，我们正在或可能受到以下法律和法规的约束：

•一般数据保护条例“，它可能适用于我们在欧盟(”欧盟“)的机构进行的活动，或与我们向欧盟用户或客户提供的产品和服务有关的活动，或监控他们在欧盟的行为。履行GDPR规定的一系列义务是一项持续的承诺，涉及大量费用。尽管我们做出了努力，但政府当局或其他人可能会断言，我们的商业实践未能遵守其要求。如果我们的经营被发现违反了GDPR，我们可能会被处以巨额罚款，不得不改变我们的商业做法或面临声誉损害，任何这些都可能对我们的业务产生不利影响。严重违反GDPR可能导致高达全球年收入4%的行政罚款。对于其他特定的违规行为，可以处以高达全球年收入2%的罚款；以及

•多个州的隐私法，如2018年《加州消费者隐私法》(2020年1月生效)，经《加州隐私权法案》(2023年1月生效)修订；《弗吉尼亚州消费者数据保护法》(2023年1月生效)；《科罗拉多州隐私法》(2023年7月生效)；《犹他州消费者隐私法》(2023年12月生效)；康涅狄格州的《关于个人数据隐私和在线监控的法案》(2023年7月生效)；所有这些条款都赋予各自的居民新的数据隐私权(包括在加利福尼亚州，在因我们未能实施和维护合理的安全程序和做法而导致数据泄露的情况下，私人诉权)，并对消费者数据的控制器和处理器施加重大义务。

此外，我们受制于不断变化的法律和法规，这些法律和法规规定了我们是否、如何以及在什么情况下可以传输、处理和/或接收个人数据。欧盟-美国隐私盾牌框架此前允许向美国商务部自我认证并公开承诺遵守特定要求从欧盟进口个人数据的美国公司已被欧盟法院(CJEU)宣布无效。CJEU支持标准合同条款(“SCC”)作为一种有效的转让机制，只要它们符合某些要求。2021年6月4日，欧盟委员会为此目的公布了新的SCC，我们可能不得不调整现有的合同安排，以满足这些新要求。数据传输机制的有效性仍然取决于欧洲和美国的法律、法规和政治发展，例如欧洲数据保护委员会最近的建议、监管机构的决定、最近关于改革向英国以外传输个人数据的数据传输机制的建议、以及其他数据传输机制可能无效的可能性，这些机制，加上监管机构针对个人数据跨境传输增加的执法行动，可能会对我们在欧洲经济区和/或英国以外处理和传输个人数据的能力产生重大不利影响。

这些法律和法规正在演变，可能会受到解释，包括造成一些不确定性的发展，合规义务可能会导致我们产生成本或损害我们产品的运营，从而损害我们的业务。例如，在欧盟，几个监管机构就《电子隐私指令》关于使用Cookie和类似技术的要求发布了新的指导意见，包括对跨消息产品使用数据的限制，以及使用户能够接受或拒绝Cookie的具体要求，并在某些情况下针对这些要求采取(并可能在未来)执行行动。在美国，某些类型的Cookie可能被视为在CCPA和其他州法律范围内出售个人信息，因此某些披露要求和限制适用于此类Cookie的使用。此外，一些国家正在考虑或已经通过了实施数据保护要求或要求本地数据存储和处理的立法，这可能会增加在这些国家提供我们服务的成本和复杂性，同时降低可靠性。

我们的增长前景取决于真实货币游戏在不同司法管辖区的法律地位，合法化可能不会像我们预期的那样在许多州发生，可能会比我们预期的速度慢，或者可能伴随着限制或税收，使其不可行或不太具有吸引力，这可能会对我们未来的运营结果产生不利影响，并使我们更难满足我们的财务业绩预期。

美国许多州已经或正在考虑将真金白银游戏合法化，我们的增长、业务、财务状况、运营结果和前景在很大程度上取决于真金白银游戏合法化扩展到新的司法管辖区。我们的商业计划部分是基于真正的货币游戏每年对特定比例的人口变得合法；然而，这种合法化可能不会像我们预期的那样发生。此外，如果更多的州或联邦政府制定了真正的货币博彩法，而我们无法获得或以其他方式拖延获得在美国司法管辖区运营在线体育博彩或在线游戏的必要许可证，在这些司法管辖区此类游戏合法化，我们未来的增长可能会受到严重损害。

美国各州或联邦政府可能会以一种对我们不利的方式将真实货币游戏合法化。因此，我们可能会遇到难以预见的法律、法规或政治挑战，并可能对与新机会相关的预计收入或成本产生意想不到的不利影响。例如，某些州要求我们与当地合作伙伴建立在线体育书籍或在线游戏访问关系，这往往会增加我们的收入成本。拥有国营垄断的国家可能会限制像我们这样的私营部门参与者的机会。除了在某些司法管辖区征收销售税，以及对每次下注金额征收25个基点的联邦消费税外，各州还对在线体育博彩和在线博彩收入征收大量税收。由于大多数州的产品税适用于各种修改后的毛利润衡量标准，高于我们预期的税率，无论是基于联邦还是基于州的税率，将使我们在特定司法管辖区推出的成本更高、更不可取，而我们现有司法管辖区的任何税收增加都可能对我们的盈利能力产生不利影响。

即使在在线游戏合法和受监管的司法管辖区，许可和监管制度在商业友好性方面也可能存在很大差异，有时可能旨在为现有运营商提供相对于新许可证持有者的优势。因此，一些“自由化”的监管制度在商业上比其他制度更具吸引力。

未能遵守法规要求或未能成功获得所申请的许可证或许可证，可能会对我们遵守许可证和法规要求或在其他司法管辖区获得或维护许可证的能力造成不利影响，或者可能导致金融机构、在线平台和分销商停止向我们提供服务。

遵守适用于真金白银游戏的各种规定既昂贵又耗时。外国、美国联邦、州和地方各级的监管机构在监管和许可真实货币游戏业务方面拥有广泛的权力，可以吊销、暂停、条件或限制我们的游戏许可证，对我们处以巨额罚款，并采取其他行动，任何这些行动都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。这些法律和条例是动态的，可能会有不同的解释，各种立法和监管机构可以扩大现有的法律或条例或颁布关于这些事项的新的法律或条例，特别是关于营销、广告和促销活动的法律或条例。我们努力遵守与我们的业务相关的所有适用法律和法规。然而，这些要求在不同司法管辖区之间的解释和适用可能不一致，并可能与其他规则相冲突。不遵守任何此类法律或法规可能使我们面临私人当事人和监管机构的索赔、诉讼、诉讼和调查，以及巨额罚款和负面宣传，每一项都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大和不利影响。

我们发展业务的能力将在一定程度上取决于我们是否有能力获得和维护许可证，以便在大量司法管辖区或人口稠密的司法管辖区提供我们的产品。如果我们无法在较大的司法管辖区或更多的中端市场司法管辖区获得和维护许可证，这可能会阻碍我们扩大产品覆盖范围、增加客户基础和/或创造收入。我们不能确定我们是否能够获得并保持开展在线赌场、零售和在线体育博彩业务所需的许可证和相关批准。任何未能获得、维护或续签许可证、注册、许可或批准的情况都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们的任何游戏许可证都可能在任何时候被吊销、暂停或附加条件。在一个司法管辖区丢失许可证可能会引发丢失许可证或影响我们在其他司法管辖区获得许可证的资格，任何此类损失或潜在的此类损失都可能导致我们停止在受影响的司法管辖区提供部分或全部产品。我们可能无法获得或维护所有必要的注册、许可证、许可或批准，并可能招致与许可过程相关的罚款或延误，这可能会对我们的运营产生不利影响。我们延迟或未能在任何司法管辖区获得或维护许可证，可能会阻止我们分发我们的产品、扩大我们的客户基础和/或创造收入。

此外，博彩管理机构可以根据我们过去或现在的活动或我们的现任或前任董事、高级管理人员、员工、股东或与我们有关系的第三方，拒绝发放或续签博彩许可证，或对其进行限制或条件，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。如果在我们运营的司法管辖区采用额外的博彩法规，这些法规可能会施加限制或成本，可能会对我们产生不利影响。在我们已有或计划开展业务的一些司法管辖区，立法机构不时会提出提案，如果通过，可能会对我们的董事、高级管理人员、关键员工或我们业务的其他方面产生不利影响。到目前为止，我们相信我们已经获得了运营所需的所有政府许可证、适宜性调查结果、注册、许可和批准。然而，我们不能保证会给予可能需要的额外许可证、许可和批准，或者现有的许可证会续签或不会被吊销。除其他事项外，续约须继续满足我们董事、高级管理人员、主要员工和股东的适宜性要求。任何未能续签或维持我们的执照，或在必要时未能获得新执照的情况，都将对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们的主要高管、某些员工或其他与我们的业务相关的个人通常要遵守许可或合规要求，包括确定是否适合。这些个人未能获得必要的许可证或遵守个人的监管义务，可能会导致我们不遵守我们的义务，或危及我们获得或维护我们开展业务所需的许可证的能力。此外，我们的宪章还包括一些条款，要求股东在被认为“不合适”的情况下出售他们的证券。

作为获得博彩许可证的一部分，博彩管理机构通常会确定某些董事、高级管理人员和员工的适宜性，在某些情况下，还会确定重要股东的适宜性。用于确定谁需要确定申请人的适当性或实际适合性的标准因司法管辖区而异，但通常要求广泛和详细的披露，然后进行彻底调查，以评估申请人的良好品格、犯罪和财务历史以及与其有联系的人的品格。

博彩管理机构通常在确定申请者是否适合特定司法管辖区时拥有广泛的自由裁量权。如果任何对我们的业务有管辖权的博彩机构发现我们的任何高级管理人员、董事、员工或重要股东不适合获得许可或不适合继续与我们保持关系，我们将被要求切断这种关系，包括要求将该个人持有的任何股权出售给我们或其他第三方。事实上，我们的章程规定，由不合适的人士或其联营公司拥有或控制的任何本公司股权，将被强制出售及转让给吾等或一个或多个第三方受让人，其数量及类别/系列股权由董事会根据董事会多数成员通过的决议案(在征询知名外部及独立博彩监管律师的意见后)厘定。此外，这些博彩管理机构可能会要求我们终止雇用任何拒绝提交所需申请的人。任何一种结果都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

与知识产权和数据安全相关的风险

我们依赖信息技术和其他系统和平台，其中的故障、错误、缺陷或中断可能损害我们的品牌和声誉，使我们承担责任，扰乱我们的业务，影响我们扩大技术基础设施的能力，并对我们的经营业绩和增长前景产生不利影响。此外，我们使用的产品、在线游戏平台和其他软件应用程序和系统以及某些第三方平台可能包含未检测到的错误。

我们的技术基础设施对我们平台和产品的性能以及客户满意度至关重要。我们在网络和数据安全方面投入大量资源，以保护我们的系统和数据。然而，我们的系统可能没有充分设计出必要的可靠性和冗余性，以避免可能损害我们业务的性能延迟或停机。我们不能向您保证，我们采取的措施将提供绝对安全：检测、预防、阻止或应对网络攻击并保护我们的系统、数据和客户信息；防止停机、数据或信息丢失；以及防止或检测安全漏洞或欺诈行为。这些措施包括服务器和设备故障的灾难恢复战略、后台系统以及使用第三方提供某些网络安全服务。由于各种因素，包括人为或软件错误、基础设施更改和容量限制，我们已经并可能在未来经历我们的平台或产品出现中断、停机和其他性能问题。到目前为止，此类中断，无论是单独的还是总体的，都没有对我们产生实质性的影响；然而，未来未经授权访问、欺诈性操纵或篡改我们的系统、技术基础设施和数据或第三方的系统、技术基础设施和数据或第三方的系统、技术基础设施和数据的中断可能会导致广泛的负面后果，每一种后果都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

由于我们的平台和产品很复杂，包含各种硬件、专有软件和第三方软件，它们可能包含错误、错误、缺陷或损坏的数据，这些错误、错误、缺陷或损坏的数据可能仅在发布后才会显现出来，并可能导致意外停机或漏洞，从而危及我们的系统安全，包括无意中允许访问受保护的客户数据。像我们这样的在线平台和产品在首次推出或发布新版本或增强功能时经常包含未检测到的错误。我们不时发现我们的平台和产品存在缺陷，并经历过中断，未来可能会出现新的缺陷或中断。此外，如果客户尝试访问某个产品时该产品不可用，或者我们平台中的导航或其他功能比预期的速度慢，客户可能无法按预期使用我们的产品，并且可能不太可能经常返回我们的平台。此外，编程错误、缺陷和数据损坏可能会扰乱我们的运营，对我们的客户体验造成不利影响，损害我们的声誉，导致我们的客户停止使用我们的平台或产品，转移我们的资源或推迟市场对我们产品的接受，任何这些都可能导致对我们的法律责任或损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。业务连续性管理不足可能会降低我们的品牌和声誉，使我们承担责任，扰乱我们的业务，并对我们的运营结果和增长前景产生不利影响，而计划中的可用性和连续性解决方案以及灾难恢复在响应事件时无法启动，可能会导致系统中断和服务降级。

如果我们的客户群和参与度持续增长，我们产品的数量和类型持续增长和发展，我们将需要额外的技术基础设施，包括网络容量和计算能力，以继续满足客户的需求。此类基础设施扩展可能很复杂，并且在完成这些项目或组件供应方面出现意想不到的延误，特别是考虑到新冠肺炎、芯片短缺和其他因素导致的供应链问题，可能会导致项目成本增加、运营效率低下或交付中断或产品质量下降。此外，在设计和实施的测试阶段没有发现的与此基础设施相关的问题可能只有在我们开始充分使用底层设备或软件后才会变得明显，这可能会进一步降低客户体验或增加我们的成本。因此，我们可能无法

继续有效地扩展和发展我们的技术基础设施，以适应不断增长的需求。此外，缺乏资源(例如硬件、软件、人员和服务提供商)可能导致无法扩展我们的服务以满足业务需求、系统中断、服务质量下降或操作错误。我们的业务还可能受到不利天气条件、其他自然灾害、停电、恐怖主义、网络攻击、突发公共卫生事件或其他灾难性事件造成的中断、延误或故障的影响，任何这些事件都可能对我们的业务和运营产生重大不利影响。

我们认为，如果我们的客户对我们的产品有负面体验，或者如果我们的品牌或声誉受到负面影响，客户可能不太倾向于使用或推荐我们的产品。因此，我们平台的严重中断或故障可能会损害我们的声誉、我们的业务、财务状况、运营结果和前景。

尽管我们采取了安全措施，但由于员工失误、渎职或其他中断，我们的信息技术和基础设施可能容易受到黑客的攻击或入侵。任何此类入侵都可能危及我们的网络，存储在那里的信息可能被访问、公开披露、丢失、损坏或被盗，这可能导致法律索赔或诉讼、适用的隐私和数据保护法下的责任、监管处罚、我们的运营和提供中断、声誉损害以及对我们的产品和服务的信心丧失，每一种情况都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

我们和我们的业务合作伙伴在世界各地以电子方式维护着大量数据。这些数据涉及我们业务的方方面面，包括当前和未来的产品、正在开发的功能和服务，以及客户、供应商、合作伙伴和人员数据。这些数据的安全维护和传输对我们的业务至关重要。我们的信息技术和其他维护和传输这些信息的系统可能会受到网络攻击或第三方恶意侵入我们的网络安全的影响，或者受到我们的人员或其他人故意或无意的行为(如篡改)或不作为的影响。因此，我们的客户和/或人员的信息和资金可能会在未经有关个人同意的情况下丢失、披露、损坏、访问或被窃取。我们向我们的第三方合作伙伴和服务提供商提供机密和专有信息时，这样做对开展我们的业务是合理必要的。虽然我们从这些缔约方那里得到保证，他们有保护这类数据的系统和程序，并且在适用的情况下，他们将采取措施确保第三方保护这类数据，但这些合作伙伴和服务提供商及其技术和系统也面临上述相同的风险。鉴于我们业务的数据密集性，我们在过去曾经历过试图入侵我们的系统和其他类似事件。我们一直并可能继续受到通过我们的信息系统或我们为业务合作伙伴开发的系统对客户帐户进行未经授权的访问的企图，包括通过网络钓鱼攻击、利用软件漏洞或恶意行为者的凭据填充，这些恶意行为可能试图部署病毒、蠕虫或其他恶意程序。到目前为止, 这些攻击没有对我们的运营或财务业绩产生实质性影响，但我们不能向您保证它们在未来不会产生实质性影响，包括使我们的系统和网络过载以及阻止合法客户访问我们的产品。

我们依靠第三方加密和身份验证技术，努力安全地存储和传输机密和敏感信息。计算机能力的进步、新技术的发现或其他发展可能导致这项技术无法保护交易数据或其他机密和敏感信息不被攻破或泄露。此外，网站经常通过泄露的凭据受到攻击，包括通过网络钓鱼和凭据填充获得的凭据。我们的安全措施以及我们第三方提供商的安全措施可能不会检测或阻止所有试图入侵我们的系统、拒绝服务攻击、病毒、恶意软件、入侵、网络钓鱼攻击、社会工程、安全漏洞或其他攻击或类似的中断，这些攻击或中断可能会危及我们网站、应用程序、网络和系统中存储或传输的信息的安全，或者我们或该等第三方以其他方式维护的信息，包括支付卡系统，这可能会对我们处以罚款或更高的交易费，或者限制或终止我们使用某些支付方法。我们和这样的第三方可能不会预测或阻止所有类型的攻击，直到它们已经发动。此外，用于未经授权访问或破坏系统的技术经常变化，可能要到对我们或我们的第三方服务提供商发起攻击时才会知道。

安全漏洞也可能是非技术问题造成的，包括我们的人员或第三方故意或无意的漏洞。随着我们使用的技术系统和应用程序的复杂性和数量的增加，这些风险可能会随着时间的推移而增加。违反我们或我们第三方提供商的安全措施或网络安全事件可能会导致：未经授权访问我们的站点、应用程序、网络和系统；未经授权访问和挪用客户或个人数据，包括个人身份信息或我们或第三方的其他机密或专有信息；从我们的站点、应用程序、网络或系统提供病毒、蠕虫、间谍软件或其他恶意软件；删除或修改内容或在我们的站点或应用程序上显示未经授权的内容；操作中断、中断或故障；与违规补救、部署其他

人员和保护技术；对政府调查和媒体询问和报道的回应；第三方专家和顾问的参与；或诉讼、监管行动和其他潜在责任。在线游戏行业不断经历社会工程、网络钓鱼、恶意软件和类似的攻击以及拒绝服务攻击的威胁，到目前为止，这些攻击对我们的业务都没有实质性的影响；然而，此类攻击在未来可能会对我们的运营产生实质性的不利影响。例如，尽管我们没有受到影响，但在2022年底，我们的一些竞争对手披露，他们的系统受到一个或多个个人的成功尝试，这些人最终未经授权访问客户账户，并从客户账户中提取资金。如果发生重大安全漏洞，我们的声誉和品牌可能会受到损害，我们的业务可能会受到影响，我们可能不得不花费大量资本和其他资源来缓解此类漏洞造成的问题，我们可能面临损失、诉讼或监管行动的风险，以及可能的责任。我们不能保证恢复协议和备份系统足以防止数据丢失。实际或预期的攻击可能会导致我们的成本增加，包括部署更多人员和保护技术、实施政策、程序和应对计划、培训员工以及聘请第三方专家和顾问的成本。

可以非法获取客户密码的个人可以访问该客户的交易数据或个人信息，导致人们认为我们的系统不安全。对我们或我们第三方提供商的安全措施的任何妥协或违反都可能违反适用的隐私、数据保护、数据安全、网络和信息系统安全和其他法律，并导致重大的法律和财务风险、负面宣传和对我们安全措施的信心丧失，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。我们继续投入大量资源来防范安全漏洞，我们可能需要在未来解决违规造成的问题，包括通知受影响的客户并对任何由此产生的诉讼或调查做出回应，这反过来又会转移资源，使我们无法发展和扩大业务。

我们有网络安全保险，旨在支付与安全漏洞相关的费用，如通知、信用监控、调查、危机管理、公关和某些法律建议。我们还提供其他保险，可能涵盖事件的附属方面；但是，违约引起的损害和索赔可能不完全覆盖(如果有的话)，或者可能超过任何可用的保险金额。

如果不能保护或强制执行我们的知识产权或此类执法所涉及的成本，可能会损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。

我们依靠商标、版权、专利、商业秘密和域名保护法来保护我们的知识产权权利。在美国和某些外国司法管辖区，我们已经提交了保护我们知识产权方面的申请。我们目前在多个司法管辖区持有多项专利申请，未来我们可能会获得更多专利，这可能需要大量现金支出。第三方可能有意或无意侵犯我们在知识产权方面的权利。第三方也可能挑战我们的知识产权，待定和未来的商标、版权和专利申请可能不会获得批准。在上述任何情况下，我们可能需要花费大量时间和费用来防止我们的权利受到侵犯或强制执行我们的权利。尽管我们拥有知识产权，但不能保证其他公司不会提供与我们的产品或服务基本相似并与我们的业务构成竞争的产品或服务。

我们无法控制的情况可能会对我们的知识产权构成威胁。例如，美国或我们运营或打算运营的其他国家可能无法提供有效的知识产权保护。此外，我们为保护我们的知识产权所做的努力可能不够充分或有效，任何对我们知识产权的重大损害都可能损害我们的业务或我们的竞争能力。如果我们无法有效地保护我们的专有产品和功能，竞争对手可能会对其进行反向工程和/或复制。此外，保护我们的知识产权既昂贵又耗时。任何未经授权使用我们的知识产权或披露我们的机密信息或商业秘密都可能使我们的业务成本更高，从而损害我们的经营业绩。此外，如果我们无法保护我们的知识产权或防止第三方未经授权使用或挪用，我们的品牌、知识产权和其他无形资产的价值可能会缩水，竞争对手可能会更有效地模仿我们的产品。这些事件中的任何一个都可能严重损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。

我们将某些商标和域名授权给RSG及其附属公司，而RSG及其附属公司使用此类商标和域名可能会损害我们的业务。

我们与RSG签订了一项许可协议，根据该协议，我们向RSG及其附属公司授予了永久、免版税的许可，允许其在特定使用领域使用RSG及其某些

与业务合并有关的分派给我们的关联公司。根据使用领域和特定商标或域名的不同，本许可证可以是独家的，也可以是非独家的。本许可证禁止我们在专属使用领域使用某些商标和域名。我们授权给RSG的某些商标和域名可能包含“Rush Street”字样，而RSG使用这些商标和域名可能会破坏我们在市场上的声誉，损害我们可能产生的任何商誉，并以其他方式损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。

我们依赖许可证和其他协议来使用包含在我们的产品中或在我们的产品中使用的关联方和第三方的知识产权。如果未能续签或扩展现有许可证或其他协议，我们可能需要修改、限制或停止某些产品，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大影响。

我们依赖我们的产品、技术、客户数据库和知识产权，例如我们许可的或通过附属公司和第三方协议向我们提供的某些“Bet Rivers”和“PlaySugarHouse”商标和域名，用于我们的平台、产品和/或运营。我们几乎所有的产品都使用通过关联实体或第三方的协议许可或提供给我们的知识产权。请参阅“知识产权“。”我们业务未来的成功可能在一定程度上取决于我们是否有能力获得、保留和/或扩展某些技术的许可证或其他协议。我们不能向您保证，这些第三方许可证和其他协议，或对根据这些协议许可或提供给我们的技术的支持，将继续以商业合理的条款提供给我们，如果有的话。如果我们不能续订和/或扩展现有许可证或其他协议，我们可能不得不停止或限制我们使用包括或合并许可或提供的技术的产品。

我们的一些许可协议包含对第三方的最低保证付款。如果我们无法产生足够的收入来抵消最低保证付款，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、前景和现金流产生负面影响。我们的许可协议通常允许在发生战略交易时进行转让，但在转让后包含一些有限的终止权。我们的某些许可协议授予许可方审核我们对其知识产权的使用的权利。与许可方在使用或条款方面的争议可能会导致我们支付额外的费用或罚款、取消或不续签基础许可或诉讼。

如果关联实体或第三方不愿意接受监管审查或不符合监管要求，监管审查过程和许可要求也可能阻止我们使用由关联实体或第三方拥有或开发的技术。一些游戏监管机构要求游戏制造商在进行某些交易之前获得批准，如收购、合并、重组、融资、股票发行和股票回购。获得此类批准可能既昂贵又耗时，我们不能向您保证此类批准会得到批准，也不能保证批准过程不会导致我们的战略目标延迟或中断。

未能保持我们计算机系统和客户数据的完整性可能会损害我们的声誉，并使我们面临罚款、支付损害赔偿金、诉讼和使用数据的限制.

我们出于各种商业目的，包括营销和促销目的，收集和处理与我们的客户、人员和其他人有关的信息。个人数据的收集和使用受美国和外国隐私法律和法规的管辖，这些法律和法规仍在不断发展，有时可能会在不同司法管辖区之间不一致(或冲突)。美国多个联邦、州和外国立法或监管机构可以制定关于隐私、数据保留、数据传输和数据保护的新的或附加的法律和法规。例如，欧盟通过的GDPR于2018年5月全面生效，其中包括运营和合规要求，并对不遵守行为进行了重大处罚。加利福尼亚州颁布了《加州消费者隐私法》，这是一部全面的隐私法，提供了美国一些最严格的隐私要求。此外，加利福尼亚州、科罗拉多州和弗吉尼亚州的新隐私法和要求于2023年1月1日生效。

遵守适用的隐私法律和法规可能会增加我们的运营成本和/或对我们营销产品的能力产生不利影响。此外，我们不遵守适用的隐私法律和法规(或在某些情况下，我们聘用的第三方不遵守)，包括意外丢失、无意披露、未经批准的传播或对存储我们的数据的系统的安全破坏，可能会导致我们的声誉受损，并使我们面临使用或传输数据的罚款、损害赔偿金、诉讼或限制。我们依靠专有的和商业上可用的系统、软件和工具来为客户和个人数据的处理提供安全性，例如支付卡和其他机密或专有信息。我们定期审查和评估我们的数据安全措施；然而，这些措施可能无法保护我们免受日益复杂和咄咄逼人的威胁，包括但不限于计算机恶意软件、病毒、黑客和来自第三方的网络钓鱼攻击。

消费者隐私法的变化可能会对我们有效地营销我们的产品的能力产生不利影响，并可能要求我们改变我们的商业做法或在遵守此类法律方面花费大量资金。

我们依靠各种直接营销技术，包括电子邮件营销、在线广告和直接邮寄。法律中的任何进一步限制，如CAN-Spam法案、电话消费者保护法、Do-Not-Call-Implementation Act、适用的联邦通信委员会电话营销规则(包括确认阻止不需要的机器人通话的宣告性裁决)、FTC隐私规则、保障规则、消费者报告信息处理规则、电话销售规则、加拿大反垃圾邮件法和美国各州法律，或管理这些活动的新的联邦或州法律和法规(包括博彩法和法规)关于营销和招揽或国际隐私、电子隐私和反垃圾邮件的法律和法规，都可能对电子邮件的持续有效性产生不利影响，在线广告和直接邮寄技术，并可能迫使我们的营销策略进一步改变。特别是，这些法律可能要求我们披露我们的隐私和信息共享做法，维护和保护此类信息的隐私，并在某些情况下，为客户提供机会，以“选择退出”将其信息用于某些目的，其中任何一项都可能限制我们利用现有和未来信息数据库的能力，或要求我们制定替代营销策略，其中任何一项都可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

我们必须遵守美国联邦、州和外国关于获取、使用、共享、传输和存储某些个人信息的通知和同意的要求。此外，由于可能同时适用多个司法管辖区的法律，我们可能面临相互冲突的义务。如果我们不能协调这些义务，我们可能被要求改变商业惯例，否则将面临责任或制裁。

我们的技术改造战略对我们的管理、运营、财务和其他有限的资源造成了巨大的压力。

作为我们技术转型战略的一部分，我们正在不断尝试将我们的数据系统从传统数据中心过渡到基于云的平台和针对云使用进行优化的技术。这一举措给我们的管理、人员、业务、系统、技术表现和财务资源以及内部财务控制和报告职能带来了巨大的压力。此外，我们的许多现有人员没有本地基于云的技术的经验，因此，我们已经并将继续招聘具有此类经验的人员。这项工作既耗时又费钱。我们的技术改造战略需要管理时间和资源来教育员工并实施新的业务开展方式。将资源用于我们的技术转型战略和基于云的技术限制了我们可用于其他计划或增长机会的资源，或用于维护我们现有内部系统的投资。我们不能保证我们的战略是正确的，也不能保证对替代技术或其他倡议的投资不会更好地利用我们有限的资源。

与我们的第三方供应商关系相关的风险

我们依赖于第三方云基础设施、托管和数据中心提供商以及由我们的某些陆上赌场合作伙伴托管的服务器机房。此基础设施或服务器机房的中断或干扰可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

我们使用第三方公共和内部私有云基础设施托管我们的在线游戏平台和产品，以及由我们的某些陆上赌场合作伙伴托管的托管服务和内部服务器机房。我们无法完全控制我们使用或预期使用的这些第三方的基础设施的运营，例如云托管提供商(即Amazon Web Services和Google Cloud)和本地托管、数据中心和相关服务提供商或我们赌场合作伙伴的设施(包括服务器机房)。此类基础设施和设施容易受到自然灾害、网络安全攻击、恐怖袭击、停电和类似事件或不当行为的破坏或中断。我们已经经历并预计未来将经历这些供应商在服务和可用性方面的中断、延误和中断，原因包括基础设施变化、人为或软件错误、网站托管中断和容量限制。任何此类中断、延迟或停机都可能导致我们的平台持续或反复出现系统故障，从而降低我们产品的吸引力。任何容量限制也可能影响我们维持产品性能的能力。如果我们与任何第三方云服务提供商的协议终止，或者我们添加了新的云基础设施服务提供商，我们可能会在添加或过渡到新的或更多的提供商时遇到额外的成本和平台性能停机。这些影响(以及任何相关的负面宣传)可能会损害我们的品牌或减少使用我们平台的客户，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。

我们依赖第三方提供商来验证我们客户的身份和位置，如果这些提供商未能充分履行或提供准确的信息，或者我们没有与他们保持业务关系，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

我们依赖第三方地理位置和身份验证系统和服务提供商来确保我们遵守某些法律法规，这些系统的任何中断都可能禁止我们运营我们的平台，并将对我们的业务产生不利影响。不能保证这些第三方系统或服务提供商将充分运行或将是有效的。此外，从第三方提供商收到的有关当前或潜在客户的不正确或误导性的地理位置和身份验证数据可能会导致我们无意中允许不应该被允许访问我们的产品的个人访问我们的产品，或者以其他方式无意中拒绝应该能够访问它们的个人的访问。我们的第三方地理位置服务提供商依赖其从移动设备、操作系统和其他来源获取确定地理位置所需的信息的能力。我们的第三方提供商更改、中断或暂时或永久无法访问此类来源可能会导致他们无法准确确定我们客户的位置。此外，我们无法维护我们与第三方提供商的现有合同，或无法将其替换为同等的第三方，可能会导致我们无法访问我们运营所需的地理位置和身份验证数据。如果这些风险中的任何一项成为现实，我们可能会受到纪律处分、罚款和诉讼，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

我们的平台包含第三方开源软件组件，如果不遵守基础开源软件许可证的条款，可能会限制我们提供产品的能力。

我们的平台包含由第三方作者根据“开源”许可证(“开源软件”)授权给我们的软件组件。使用和分发开源软件可能会带来比使用第三方商业软件更大的风险，因为开源软件的许可方通常不提供支持、担保、赔偿或其他合同保护。此外，使用开源软件可能会使其他人更容易危害我们的平台或产品。

一些开源软件许可证要求我们提供源代码，用于我们创建的修改或衍生作品，或者如果我们以特定方式使用此类开源软件，则向我们的知识产权授予其他许可证。如果我们以某种方式将我们的专有软件与开源软件结合在一起，根据某些开源软件许可证，我们可能被要求向公众发布我们专有软件的源代码。这将允许我们的竞争对手以更少的开发工作量和时间创建类似的产品，并最终可能导致我们失去竞争优势。或者，为了避免公开发布我们的源代码的受影响部分，我们可能需要花费大量的时间和资源来重新设计我们的一些或所有专有软件。

许多开源软件许可证的条款没有得到美国或外国法院的解释，这些许可证可能被解读为对我们提供或分发我们的平台或产品的能力施加意想不到的条件或限制。不时有针对将开源软件合并到他们的解决方案中的公司的索赔，挑战开源软件的所有权。因此，我们可能会受到声称拥有我们认为是开源软件所有权的各方的诉讼。此外，我们不能向您保证我们在我们的平台和产品中控制开源软件使用的流程是否有效。如果我们被认定违反或未能遵守开源软件许可证的条款，我们可能面临侵权或其他责任，或被要求寻求昂贵的许可证，以继续以经济上不可行的条款提供我们的平台和产品，重新设计我们的平台，如果重新设计无法及时完成或以源代码形式提供我们的专有软件，则停止或延迟提供我们的产品，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

我们依赖第三方支付处理商来处理客户在我们平台上的存款和取款，如果我们不能处理与此类第三方的关系和其他与支付相关的风险，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

我们依赖第三方支付处理器在我们的平台上处理客户支付。如果支付处理商终止与我们的关系或拒绝以商业上合理的条款与我们续签协议，我们可能需要寻找替代支付处理商，并且可能无法在合理的时间框架内获得类似条款或更换该支付处理商。此外，我们的支付处理器提供的软件和服务可能不符合我们的预期，包含错误或漏洞，受到损害或发生中断。其中任何一项都可能导致我们无法接受付款交易或向客户及时付款，任何一项都可能降低我们平台的可信度和便利性，并对我们吸引和留住客户的能力产生不利影响。

我们平台上的几乎所有支付都是通过信用卡、借记卡或其他第三方支付服务进行的，这使我们受到某些法规的约束，并面临欺诈风险。我们未来可能会向可能受到额外法规和风险约束的客户提供新的支付选择。我们还受制于与我们接受客户付款有关的其他一些法律和法规，包括洗钱、转账、隐私和信息安全方面的法律和法规。如果我们未能遵守适用的规则和法规，我们可能会受到民事或刑事处罚、罚款和/或更高的交易费，并可能失去接受在线支付或其他支付卡交易的能力，这可能会降低我们的产品对客户的便利性和吸引力。如果这些事件中的任何一个发生，我们的业务、财务状况、运营结果和前景都可能受到不利影响。

如果我们被视为适用法规定义的货币转移者，我们可能会受到由多个美国、州、地方和外国当局和管理机构执行的某些法律、规则和法规的约束，这些机构对货币转移者的定义可能会有所不同。某些司法管辖区可能对谁有资格成为货币转移者有更宽泛的看法。我们还可能受到与支付和金融服务相关的额外国际法律、规则和法规的约束，如果我们扩展到新的司法管辖区，我们所受的外国法规和监管机构也将扩大。如果我们被发现是货币转账者，并且我们没有遵守适用的法规，我们可能会在一个或多个司法管辖区受到外国或美国联邦、州或当地监管机构(包括州总检察长)的罚款或其他处罚。除罚款外，对不遵守适用规则和法规的处罚可能包括刑事和民事诉讼、资产没收或其他执法行动。作为监管审查的结果，我们还可能被要求对我们的业务做法或合规计划做出改变。

我们的某些支付处理商要求我们遵守支付卡网络操作规则，这些规则由支付卡网络设置和解释。支付卡网络可能采用新的运营规则或解释现有规则，可能会禁止我们向某些客户提供某些产品，或者实施成本高昂或难以遵循。我们已同意，如果我们或我们平台上的客户违反或不遵守这些规则，我们将偿还我们的支付处理商的罚款，他们将由支付卡网络进行评估。上述风险中的任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生不利影响。

我们依赖第三方服务和内容提供商(包括风险管理、交易、体育数据、流媒体和游戏提供商)，如果该等第三方表现不佳或终止与我们的关系，我们的成本可能会增加，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们与第三方服务提供商的关系。例如，我们从第三方收到体育博彩赔率和流媒体数据、风险管理和交易服务，在某些司法管辖区，我们被要求获得官方联赛数据。我们还依赖第三方进行内容交付(如在线老虎机和实时经销商游戏)、负载平衡和某些网络安全保护，如抵御分布式拒绝服务攻击。如果这些提供商表现不佳，我们的客户可能会遇到我们产品的问题或中断，游戏监管机构可能会要求我们对这些提供商的错误负责。此外，如果我们的任何服务或数据提供商终止了与我们的关系，或拒绝以商业合理的条款与我们续签协议，我们可能需要寻找替代提供商，随着游戏和娱乐行业的整合继续，如果竞争对手收购了我们的任何第三方提供商，我们可能需要寻找替代提供商，在任何情况下，我们都可能无法在可接受的时间框架内获得类似条款或更换此类提供商。我们还依赖其他第三方软件和服务，如通信和内部软件，如果此类软件和服务达不到我们的预期、包含错误或漏洞、受到损害或发生停机，我们的业务可能会受到不利影响。其中任何一项都可能增加我们的成本，并对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。此外，涉及我们任何第三方供应商的任何负面宣传，包括与监管方面的担忧或对不良或不道德行为的指控有关，都可能对我们的声誉和品牌造成不利影响。, 导致我们切断与此类提供商的关系，并可能导致更多的监管或诉讼风险。

我们将第三方供应商的技术整合到我们的平台中。虽然我们可能会进行尽职调查或从这些供应商那里寻求合同和其他保护，但我们的供应商可能会侵犯他人的知识产权，或者在我们可能运营的所有司法管辖区缺乏对此类技术的足够权利。我们的一些第三方许可和服务协议允许供应商为方便起见而终止。如果我们因第三方对我们的供应商或我们的知识产权侵权索赔而无法获得或维护任何此类技术的权利，如果我们的供应商终止任何许可或服务协议，或者如果我们无法继续获得技术或以商业合理的条款签订新协议，我们开发和维护包含该技术的平台或产品的能力可能会受到严重限制，我们的业务可能会受到损害。此外，如果我们无法从第三方获得必要的技术，我们可能会被迫获取或开发替代技术，这可能需要我们目前没有的大量时间、精力和技能，并且可能具有较低的质量或性能标准。这将会

限制和推迟我们提供新产品或竞争产品的能力，并增加我们的成本。如果不能获得或开发替代技术，我们可能无法提供某些功能作为我们产品的一部分，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

如果互联网或其他基于技术的服务提供商遭遇服务中断，我们开展业务的能力可能会受到损害，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到不利影响。

我们网络基础设施的很大一部分是由第三方提供的，包括互联网服务提供商和其他以技术为基础的服务提供商。我们使用CloudFlare等基于技术的服务提供商来缓解分布式拒绝服务攻击等网络安全风险。如果我们的服务提供商遇到服务中断，包括由于网络攻击或由于导致互联网使用量异常高的事件(如流行病或公共卫生紧急情况)，互联网上的通信可能会中断，并损害我们开展业务的能力。互联网服务提供商和其他基于技术的服务提供商可能会在未来推出升级或新的移动或其他电信服务，如6G服务，这可能不会成功，从而可能会影响我们的客户以合理的方式访问我们的平台或产品的能力，甚至根本不能。此外，我们处理电子商务交易的能力取决于银行处理和信用卡系统。为了为系统问题做好准备，我们不断寻求加强和提高我们的设施、系统基础设施和支持能力。然而，我们不能保证互联网基础设施或我们自己的网络系统将继续能够满足互联网、整个在线博彩业和我们的客户持续增长对我们的需求。这些提供商面临的任何困难，包括某些网络流量可能优先于其他流量(即缺乏网络中立性)，都可能对我们的业务产生不利影响。此外，我们对这些提供商几乎没有控制，这增加了我们在他们提供的服务出现问题时的脆弱性。由于依赖第三方而导致的任何系统故障，例如网络、软件或硬件故障, 包括由于网络攻击，造成客户财产或个人信息的损失或我们在线服务或产品的延迟或中断，包括我们处理现有或增加的流量的能力，可能会导致预期收入损失，我们的平台和产品中断，导致我们招致重大的法律、补救和通知成本，降低客户体验，并导致我们的客户对我们的产品失去信心，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的增长将在一定程度上取决于我们战略第三方关系的成功。过度依赖某些第三方，或我们无法扩展现有关系或同意新的关系，可能会给我们带来意想不到的成本，并影响我们未来的财务业绩。

我们依赖，并预计将继续依赖与赌场、部落和其他第三方的关系来吸引客户使用我们的产品。这些关系，以及我们对在线服务提供商、搜索引擎、社交媒体、目录、附属网络和其他网站以及电子商务业务的使用，将个人引导到我们的产品。虽然我们相信还有其他第三方可以推动个人使用我们的服务，但添加或切换到他们可能会扰乱我们的业务并增加我们的成本。如果我们现有或未来的任何关系未能根据我们适用的安排的条款向我们提供服务，或者根本没有，并且我们无法找到合适的替代方案，这可能会影响我们以经济高效的方式吸引客户的能力，并损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。

与我们与关联公司的安排相关的风险

我们是纽约证券交易所规则意义上的“受控”公司，因此，我们有资格并打算依赖于某些公司治理要求的豁免。你将不会得到与受到此类治理要求的公司股东相同的保护。

尼尔·G·布鲁姆和理查德·施瓦茨以及他们各自的信托和由他们控制的实体(统称为“控股持有人”)作为一个集团共同控制着我们已发行普通股的大部分投票权。因此，根据纽约证券交易所的公司治理标准，我们是一家“受控公司”。根据这些规则，选举董事的投票权超过50%由个人、集团或另一家公司持有的公司是“受控公司”，并可选择不遵守某些公司管治要求，包括：

•董事会多数成员由独立董事组成；

•有完全由独立董事组成的提名和公司治理委员会，并有书面章程说明该委员会的宗旨和职责；

•有一个完全由独立董事组成的薪酬委员会，并有书面章程说明该委员会的宗旨和职责；

•对提名委员会、公司治理委员会和薪酬委员会进行年度绩效评估。

我们目前并打算继续使用这些豁免。因此，我们的董事会中可能没有大多数独立董事，我们的薪酬以及提名和公司治理委员会可能不完全由独立董事组成，我们的薪酬和提名以及公司治理委员会可能不需要接受年度业绩评估。因此，你将不会得到与受纽约证券交易所所有公司治理要求约束的公司股东相同的保护。此外，控股股东已订立投票协议，只要投票协议有效，他们同意就呈交本公司股东的若干事项共同投票，这可能会延长我们为“受控公司”的期间，以及我们利用上文所述的豁免。

控股股东控制着我们，他们的利益可能会在未来与我们或你们的利益发生冲突。

控股股东总共拥有我们普通股的50%以上，并达成了一项投票协议，他们同意就提交给我们股东的某些事项共同投票。因此，基于他们的联合投票权，控股股东将共同控制我们股东投票表决的几乎所有事项，这将使他们能够控制我们董事会成员的选举和几乎所有其他公司决策。即使控股持有人不再拥有占总投票权多数的本公司股票，只要他们继续持有本公司股票的相当大比例，他们仍可能对我们董事会的组成以及需要股东批准的行动的批准产生重大影响。因此，在这段时间内，控股持有人将对我们的管理、业务计划和政策产生重大影响，包括选举董事、任命和罢免我们的高级管理人员、决定是否筹集资本以及修订我们的章程和章程，这些规则管辖着我们普通股附带的权利。特别是，只要控股持有人继续持有我们相当大比例的股份，他们就可能导致或阻止本公司控制权的变更或董事会组成的变化，并可能阻止对本公司的任何主动收购。所有权的集中可能会剥夺您在出售公司时获得证券溢价的机会，并最终可能影响我们证券的市场价格。

本公司订立投资者权利协议(“投资者权利协议”)，根据该协议，只要本公司是纽约证券交易所适用规则下的“受控公司”，Rush Street Interactive GP，LLC将有权分别提名最多九名(或卖方代表在不违反纽约证券交易所受控公司要求的情况下由卖方代表提名的最多人数)和最多两名董事。在一定的独立性和持股要求的情况下，提交给董事会。如果根据适用的纽约证券交易所规则，公司不再是“受控公司”，保荐人将有权提名最多两名董事，卖方代表有权提名的董事人数等于纽约证券交易所允许的董事人数中的较大者，或等于董事总数乘以卖方及其获准受让人当时持有的公司已发行和未偿还的有投票权证券的百分比，每种情况下均受某些独立性和持股要求的限制。自本年度报告之日起，保荐人有权指定一家董事。

布鲁姆是控股股东之一，他和他的关联公司参与了一系列广泛的活动，包括对博彩业和赌场行业的投资。在业务活动的正常过程中，Bluhm先生及其关联公司可能从事直接或间接与我们业务的某些部分竞争的业务或作为我们的供应商、合作伙伴或客户的业务投资或咨询活动。我们的宪章规定，任何控股持有人、其联属公司或联属实体或任何非受雇于我们或其联属公司的董事均无责任不直接或间接从事与我们经营的相同或类似的业务活动或业务线。控股持有人也可能寻求可能对我们的业务起补充作用的收购机会，因此，我们可能无法获得这些收购机会。此外，控股持有人可能有兴趣进行收购、资产剥离和其他他们认为可能增加其投资的交易，即使这些交易可能会给您带来风险。

我们与附属公司的安排会影响我们的运营。

我们已经并可能在未来与关联公司和其他相关方进行交易，包括例如与位于宾夕法尼亚州、伊利诺伊州、纽约和弗吉尼亚州的“Rivers”品牌赌场达成协议，在这些活动在每个司法管辖区合法化时代表该等赌场经营零售和在线体育博彩和/或在线赌场。我们还与RSG签订了一项服务协议，根据该协议，RSG及其附属公司提供与政府事务、业务发展、保险和其他服务等职能相关的若干企业和共享服务，并与关联实体签订了许可协议，据此，我们许可BetRivers和PlaySugarHouse品牌。请参阅“我们依赖RSG及其某些附属公司向我们提供某些服务，这些服务可能不足以满足我们的需求，如果我们与RSG的服务协议终止或到期，我们可能很难找到替代服务或需要支付更多成本来替代这些服务。虽然我们努力以至少与我们从其他公司获得的优惠价格和条款从关联公司和其他相关方获得服务，但如果未来无法实现这一点，可能会对我们的运营产生负面影响。我们的执行主席兼大股东Bluhm先生和大股东、前首席执行官兼副董事长Gregory A.Carlin在我们的某些关联方中拥有间接所有权权益，包括RSG和“Rivers”品牌赌场。请参阅“某些关系和相关交易，以及董事的独立性“。”我们的一位或两位控股持有人可能会从我们与关联方的安排中获得经济利益。如果我们以不利的条款从事关联方交易，我们的经营业绩可能会受到负面影响。

与我们的流动性和资本资源相关的风险

我们可能需要额外的资本来支持我们的增长计划，而这些资本可能无法以我们可以接受的条款获得，如果根本没有的话。这可能会阻碍我们的增长，并对我们的业务产生不利影响。

我们已经并打算继续进行重大投资，以支持我们的业务增长，并可能需要额外的资金来应对业务挑战，包括开发新产品和功能、增强我们现有的平台、改善我们的运营基础设施或收购补充业务、人员或技术。为了获得任何此类额外资金，我们可能需要进行股权或债务融资。如果需要，我们是否有能力获得额外资本，将取决于我们的业务计划、投资者需求、我们的经营业绩、资本市场状况和其他因素。如果我们通过发行股本、股权挂钩证券或债务证券筹集额外资金，如我们宪章授权的优先股，这些证券可能拥有优先于我们目前已发行和已发行股本的权利、优惠或特权，我们现有的股东可能会受到稀释。如果我们无法在需要时或在令人满意的条件下获得额外资本，我们继续支持我们的业务增长或应对商业机会、挑战或不可预见的情况的能力可能会受到不利影响，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到损害。

我们可能会投资或收购其他业务或建立合作伙伴关系，如果我们无法成功整合收购的业务或以其他方式管理与此类交易相关的增长，我们的业务可能会受到影响。

作为我们战略的一部分，我们已经并可能继续从事收购、投资或合作等交易，以增加新的或互补的业务、产品、品牌或技术。在某些情况下，这种交易的成本可能很高，包括专业费用和尽职调查的结果。不能保证花费在特定交易上的时间和资源会导致交易完成，也不能保证完成的交易最终会成功或提供有利的回报。此外，我们可能无法确定合适的收购、投资或合作机会，或无法获得任何所需的融资或监管批准，因此可能无法以有利的条款完成此类交易。我们可能会寻求我们的投资者可能不同意的交易。此外，这种交易及其适用的整合需要大量的时间和资源，并对我们的管理以及我们的运营和财务基础设施提出了重大要求。如果我们不能成功完成交易或将与这些交易相关的产品、人员和技术整合到我们的业务中，我们的业务可能会受到严重损害。此类交易可能使我们面临运营挑战和风险，包括：

•有利可图地管理收购的企业、投资或合作伙伴关系，或在适用的情况下，成功地将其运营、人员、财务报告、会计和内部控制、技术和产品整合到我们的业务中；

•债务和整合费用增加，包括在管理和整合扩大或合并业务方面面临的重大行政、业务、技术、经济、地理或文化挑战；

•进入司法管辖区或收购我们以前经验有限或没有经验的产品或技术，以及由于此类交易而可能加剧与新的或现有竞争对手的竞争；

•转移管理层的注意力，过度扩展我们的业务基础设施和管理系统、信息技术系统和内部控制，这些可能不足以支持增长；

•为我们的资本需求和任何现金流短缺提供资金，如果预期收入没有实现或延迟，无论是由于一般经济或市场状况，还是由于不可预见的内部困难；

•从适用的监管机构获得和/或保持相关的许可证、许可或批准；以及

•留住或聘用扩大业务所需的合格人员。

如果我们不能保持对目标公司的吸引力或迅速完成交易，我们的收购战略可能会失败。发行A类普通股为交易提供资金将稀释现有股东的股权。如果我们树立了难以收购或工作环境不利的名声，或者目标公司对我们的A类普通股持负面看法，我们可能无法完成对我们的公司战略至关重要的关键交易，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到严重损害。

此外，游戏行业在收购业务、技术和资产方面已经出现了激烈的竞争，我们预计将会出现这种竞争。因此，即使我们能够确定我们想要进行的收购，目标可能会被另一家战略买家收购，或者我们可能无法以商业合理的条款完成收购，或者根本无法完成收购。此外，除了我们未能实现任何收购的预期收益，包括我们的收入或投资回报假设外，我们还可能因我们完成的收购而面临未知的负债或减值费用。

与我们的证券、公司结构、管理文件和应收税金协议相关的风险

如果我们未来通过发行普通股或优先股或其他股权或股权挂钩证券、可转换债券或其他混合股权证券来筹集资本，现有股东可能会受到稀释，这些新证券可能拥有优先于我们普通股的权利，我们证券的市场价格可能会受到不利影响。

如果我们在未来筹集资本，那么现有股东可能会经历稀释。我们的章程规定，优先股可不时以一个或多个系列发行，董事会有权厘定适用于每个系列股份的投票权、指定、权力、优惠及相对、参与、选择或其他特别权利及其任何资格、限制及限制。董事会可在未经股东批准的情况下，发行具有投票权和其他权利的优先股，这些权利可能会对我们普通股持有人的投票权和其他权利产生不利影响，并可能产生反收购效果。董事会在没有股东批准的情况下发行优先股的能力可能会延迟、推迟或阻止我们控制权的变更或现有管理层的撤换。任何此类证券的发行都可能对我们证券的市场价格产生不利影响。

我们的主要资产是我们在RSILP中的权益(通过我们的全资子公司持有)，因此我们依赖RSILP的分配来支付税款和费用。

我们是一家控股公司，除了我们对RSILP的间接所有权外，没有任何实质性资产。我们预计不会有产生收入或现金流的独立手段，我们未来支付税款、运营费用和股息的能力(如果有的话)将取决于RSILP的财务业绩和现金流。我们不能保证RSILP将产生足够的现金流向我们分配资金，也不能保证适用的州法律和合同限制，包括任何债务工具下的负面契约，将允许此类分配。如果RSILP没有向我们分配足够的资金来支付我们的税款或其他债务，我们可能会违约或不得不借入额外的资金。如果我们被要求借入更多资金，可能会对我们的流动性产生不利影响，并使我们受到贷款人施加的额外限制。

RSILP是一家合伙企业，用于美国联邦所得税目的，因此通常不需要缴纳任何实体级别的美国联邦所得税。相反，应纳税所得额将用于美国联邦所得税目的，分配给RSILP单位的持有人，包括RSI ASLP，Inc.(“特殊有限合伙人”)，这是我们为美国联邦所得税目的而合并集团的一部分。因此，我们将被要求为特别有限合伙人在RSILP净应纳税所得额中的可分配份额缴纳美国联邦所得税。RSILP于2020年12月29日生效的第二份经修订及重订的有限合伙协议(“RSILP A&R LPA”)要求RSILP向RSILP单位持有人(包括特别有限合伙人)作出按某些假设税率计算的税项分配。除税项开支外，吾等和特别有限合伙人还将产生与特别有限合伙人的业务有关的开支，包括其在TRA下的付款义务，这可能是一笔很大的费用，RSILP将偿还其中的一些费用(不包括TRA下的付款义务)。特别有限合伙人拟促使RSILP按比例向RSILP单位持有人作出普通分配及税项分配，金额足以支付本公司宣布的所有适用税项、相关营运开支、根据TRA支付的款项及股息(如有)。然而，如下所述，RSILP进行这种分配的能力可能受到各种限制和限制，包括但不限于，保留履行RSILP及其子公司义务所需的金额，以及对违反任何适用法律或RSILP债务协议中包含的限制(如果有)的分配的限制, 否则，这将导致RSILP资不抵债。如果特别有限合伙人因任何原因无法支付TRA项下的款项，该等付款将被推迟并计提利息，直至支付为止，但在特定期限和/或在某些情况下不付款可能构成对TRA项下重大义务的实质性违反，从而加速TRA项下的付款，这可能是重大的。

此外，尽管RSILP一般不会缴纳任何实体级别的美国联邦所得税，但如果没有相反的选举，根据最近的联邦税收立法，它可能有责任调整其纳税申报单。如果RSILP的应税收入计算不正确，RSILP和/或其合作伙伴，包括特别有限合伙人，可能在以后的几年中根据这项联邦法律及其相关指导而承担重大责任。

吾等预期，特别有限合伙人将从RSILP获得的分派，在某些期间可能会超过我们及特别有限合伙人的实际负债及特别有限合伙人根据TRA支付款项的义务。董事会将全权酌情决定如何使用任何如此累积的超额现金，包括(除其他用途外)支付A类普通股股息。我们没有义务将这些现金(或任何已宣布的股息以外的其他可用现金)分配给我们的股东。如有需要，吾等可采取改善措施，包括按比例或非按比例重新分类、合并、细分或调整已发行的RSILP单位，以维持特别有限合伙人持有的RSILP单位与A类普通股股份之间的一对一平价。

我们A类普通股的股息(如果有)将由董事会酌情支付，董事会将考虑我们的可用现金、可用借款和其他合法资金，并考虑保留任何必要的金额，以履行RSILP将不偿还的义务，包括根据TRA应支付的税款和金额以及融资协议中的限制(如果有)。融资安排可能包括限制性契约，限制我们向股东支付股息或进行其他分配的能力。此外，根据特拉华州法律，RSILP一般不得向合作伙伴进行分配，条件是在分配时，在分配生效后，RSILP的负债(某些例外情况)超过其资产的公允价值。RSILP的子公司向RSILP进行分销的能力通常受到类似的法律限制。如果RSILP没有足够的资金进行分配，我们宣布和支付现金股息的能力也可能受到限制或损害。

TRA要求特别有限合伙人向卖方及/或RSILP单位的交换持有人(视何者适用而定)支付吾等及吾等的综合附属公司(包括特别有限合伙人)因RSILP的资产因业务合并协议项下拟进行的交易而增加的课税基准而节省的所得税净额的85%，以及根据RSILP A&R LPA将保留的RSILP单位交换为A类普通股(或现金)股份的未来交易，以及与订立TRA有关的税务优惠，包括根据TRA支付的应占税项优惠，而该等支付可能是可观的。

卖方日后可根据RSILP A&R LPA将其RSILP单位连同同等数目的V类有表决权股份注销，换取A类普通股(或现金)，惟须受RSILP A&R LPA及投资者权利协议所载的若干条件及转让限制所规限。这些交换预计将导致特别有限合伙人在RSILP有形和无形资产的纳税基础上的可分配份额增加。这些税基的增加可能会增加折旧和摊销(就所得税而言)。

扣减，从而减少我们和特别有限合伙人在从未发生此类交换的情况下，在未来需要支付的所得税或特许经营税。

就业务合并而言，特别有限合伙人订立业务合并协议，一般规定其须支付相当于吾等及吾等综合附属公司(包括特别有限合伙人)所实现(或在某些情况下被视为变现)的若干税项优惠净额85%的款额，该等税基及税务优惠乃因业务合并协议拟进行的交易及根据RSILP A&R LPA将保留的RSILP单位交换为A类普通股(或现金)而增加的税基及税项优惠所致，以及与订立TRA相关的税务优惠，包括根据TRA付款而产生的税务优惠。这些付款是特别有限合伙人的义务，而不是特别有限合伙人的义务。特别有限合伙人在特别有限合伙人的资产中可分配的税基份额的实际增加，以及根据TRA支付的任何款项的金额和时间，将取决于许多因素，包括交易所的时间、我们的A类普通股在交易所时的市场价格，以及确认我们和我们的合并子公司(包括特别有限合伙人)收入的金额和时间。虽然决定特别有限合伙人根据TRA将支付的金额的许多因素不在我们的控制范围内，但我们预计特别有限合伙人将根据TRA支付大量款项，并可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

特别有限合伙人根据TRA支付的任何款项通常会减少我们原本可以获得的整体现金流金额。此外，特别有限合伙人未来根据TRA支付款项的义务可能会使我们成为收购的吸引力较低的目标，特别是在收购方无法使用TRA下可能被视为已实现的部分或全部税收优惠的情况下。

在某些情况下，TRA下的支付可能超过我们和我们的合并子公司(包括特别有限合伙人)实现或加速的实际税收优惠。

根据TRA支付的款项是基于我们和我们的合并子公司(包括特别有限合伙人)确定的纳税申报立场。美国国税局(“IRS”)或其他税务机关可对全部或部分税基增加，以及我们及我们的综合附属公司(包括特别有限合伙人)所采取的其他税务立场提出异议，而法院亦可受理该等异议。如吾等或吾等的合并附属公司(包括特别有限合伙人)最初申索的任何税务优惠被拒，卖方及兑换持有人将不会被要求向特别有限合伙人退还先前根据《税务条例》可能已支付的任何超额款项，例如因税务机关审核而作出的调整。相反，支付给该等持有人的超额款项将用于抵销并减少特别有限合伙人在确定该等超额款项后须支付的任何未来现金款项(如有)。然而，对吾等及吾等综合附属公司(包括特别有限合伙人)最初申索的任何税务优惠，在最初付款后若干年内可能不会出现质疑，即使在较早前提出质疑，该等超额现金支付亦可能超过吾等及吾等综合附属公司(包括特别有限合伙人)根据TRA须支付的未来现金支付额，因此，未来可能不会有该等超额现金支付额可予运用。因此，在某些情况下，特别有限合伙人可以根据TRA支付超出我们和我们的合并子公司(包括特别有限合伙人)的实际收入或特许经营税节省的金额, 这可能对本公司及本公司合并附属公司(包括特别有限合伙人)的财务状况造成重大损害。

此外，《TRA》规定，如果(I)特别有限合伙人根据该条款行使其提前终止权利，(Ii)吾等、特别有限合伙人或RSILP的控制权发生某些变更(如RSILP A&R LPA所述)，(Iii)特别有限合伙人在某些情况下未能在到期日之前支付TRA规定的款项，且在该到期日之后30天内仍未履行，或(Iv)吾等或特别有限合伙人严重违反除上述第(Iii)款所述以外的《TRA》项下的任何重大义务，在第(Iii)和(Iv)款的情况下，除非某些流动性例外情况适用，否则特别有限合伙人在收到书面通知后30天内仍未得到补救，并且吾等和/或特别有限合伙人收到了加速付款的书面通知(除非在根据破产法启动的案件中拒绝了TRA，否则不需要发出加速通知)，特别有限合伙人将被要求向卖方和/或TRA其他适用各方一次性支付现金，其金额相当于根据TRA支付的所有预计未来付款的现值。该等付款将基于若干假设，包括与本公司及本公司合并附属公司(包括特别有限合伙人)的未来应课税收入有关的假设。一次性付款可能数额庞大，并可能超过吾等及吾等的合并附属公司(包括特别有限合伙人)在支付该等款项后实现的实际税务优惠，因为除其他事项外，该笔款项的计算将假设吾等及吾等的合并附属公司(包括特别有限合伙人)

本公司(包括特别有限合伙人)将可享有若干假定的税务优惠，而吾等及我们的合并附属公司(包括特别有限合伙人)将可在未来数年使用假定及潜在的税务优惠。

如果根据TRA支付的款项超过我们和我们的合并子公司(包括特别有限合伙人)实现的实际收入或特许经营税节省，可能会对我们的流动资金产生重大负面影响。此外，特别有限合伙人根据TRA支付款项的义务也可能延迟、推迟或阻止某些合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权的变化。

如果业务合并的收益不符合投资者或证券分析师的预期，我们证券的市场价格可能会下降。

我们证券价格的波动可能会导致您的全部或部分投资损失。在业务合并之前，RSILP的证券没有公开市场，我们A类普通股的股票交易不是很活跃。因此，在业务合并中归属于本公司的估值可能并不代表交易市场的最终价格，即使我们的证券市场发展和/或持续活跃，我们证券的交易价格也可能波动较大，并受到各种因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的。下列任何因素都可能对您对我们证券的投资产生重大不利影响，我们证券的交易价格可能远远低于您为其支付的价格。在这种情况下，我们证券的交易价格可能无法回升，可能会进一步下跌。

影响我们证券交易价格的因素可能包括：

•我们竞争对手的成功，以及我们或被认为与我们相似的公司财务业绩的实际或预期波动；

•市场对本公司经营业绩预期的变化，证券分析师对本公司或本公司所在行业的财务估计和建议的变化，或者本公司的经营业绩在特定时期未能达到证券分析师或投资者的预期；

•缺乏邻近的竞争对手；

•投资者认为与我们相当的其他公司的经营业绩和股价表现；

•我们有能力及时销售新的和增强的产品；

•影响我们业务的法律法规的变化；

•开始或参与涉及我们的诉讼；

•我们资本结构的变化，例如未来发行证券或产生债务；

•可供公开出售的A类普通股的数量；

•董事会或管理层的任何重大变动；

•我们的董事、高管或大股东出售大量A类普通股，或认为可能发生此类出售；以及

•一般经济和政治条件，如经济衰退、利率、货币波动、流行病和战争或恐怖主义行为。

无论我们的经营业绩如何，广泛的市场和行业因素都可能对我们证券的市场价格造成实质性损害。纽约证券交易所和整个股票市场经历了价格和成交量的波动，这些波动往往与受影响的特定公司的经营业绩无关或不成比例。这些股票和我们证券的交易价格和估值可能无法预测。投资者对投资者认为与我们相似的其他公司的股票市场失去信心，可能会压低我们证券的价格，无论我们的业务、前景、财务状况或运营结果如何。我们证券的市场价格下跌也可能对其发行额外证券的能力以及未来获得额外融资的能力产生不利影响。

不能保证我们将能够遵守纽交所继续上市的标准。

我们是否继续有资格在纽约证券交易所上市取决于许多因素。如果纽约证券交易所因未能达到上市标准而将我们的A类普通股从其交易所的交易中除名，我们和我们的股东可能面临重大的不利后果，包括：(I)我们证券的市场报价有限；(Ii)我们的A类普通股是“细价股”的确定，这将要求在我们A类普通股交易的经纪商遵守更严格的规则，这可能导致我们A类普通股在二级交易市场的交易活动减少；(Iii)有限的分析师覆盖范围；以及(Iv)未来发行更多证券或获得更多融资的能力下降。

我们宪章的专属论坛条款可能会起到阻止针对我们的董事和高级管理人员提起诉讼的效果。

除非我们书面同意选择替代法院，否则我们的宪章要求任何(I)代表我们提起的派生诉讼或诉讼，(Ii)声称任何董事高级管理人员、雇员或股东对我们或我们股东负有的受信责任的诉讼，(Iii)根据特拉华州公司法、我们的宪章或我们的章程产生的针对我们、我们的董事、高级职员、雇员或股东的索赔的诉讼，或(Iv)根据特拉华州法律管辖的内部事务原则向我们、我们的董事、高级职员、雇员或股东提出索赔的诉讼，在法律允许的最大范围内，仅限于特拉华州衡平法院；然而，前提是如果特拉华州衡平法院对任何此类诉讼缺乏标的管辖权，我们的《宪章》规定，在每个此类案件中，唯一和排他性的法院应是位于特拉华州的另一个州或联邦法院，除非该法院(或位于特拉华州的其他州或联邦法院，视情况适用)驳回了同一原告先前提出的主张相同的诉讼，因为该法院对被指定为被告的不可或缺的一方缺乏属人管辖权。

我们的宪章还要求，除非我们书面同意选择替代法院，否则在法律允许的最大范围内，美国联邦地区法院应是解决根据修订后的1933年证券法提出的任何申诉的唯一和独家论坛。我们宪章中的这一规定不涉及或适用于根据《交易所法》提出的索赔；但是，《交易所法》第27条规定，联邦政府对所有提起的诉讼具有独家联邦管辖权，以强制执行《交易所法》或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任。

虽然我们相信这一条款使我们受益，因为它在适用的诉讼类型中提供了更多的法律适用一致性，但法院可能会裁定这一条款不可执行，并且在其可执行的范围内，该条款可能具有阻止针对我们的董事、高级管理人员、员工或股东的诉讼的效果。

我们章程中的条款可能会阻止对本公司的收购，这可能会限制投资者未来可能愿意为证券支付的价格，并可能巩固管理层。

我们的宪章包含了一些条款，这些条款可能会阻止股东认为符合他们最佳利益的主动收购提议。这些条款包括交错董事会、投资者权利协议的控制条款、修订若干宪章条款所需的绝对多数表决，以及董事会指定条款和发行新系列优先股的能力，这可能会增加解除管理层的难度，并可能阻碍可能涉及支付高于我们证券当前市场价格的溢价的交易。

一般风险因素

经济衰退以及我们无法控制的政治和市场状况，包括消费者可自由支配支出的减少，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

我们的财务业绩受到全球和美国经济状况及其对消费者支出的影响。经济衰退、高通胀和利率上升已经并可能继续对许多行业产生深远的不利影响，包括全球娱乐和博彩业，这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和前景产生不利影响。

消费者可自由支配的支出和消费者偏好是由我们无法控制的社会经济因素驱动的，我们的业务对消费者可自由支配支出的不时减少非常敏感。娱乐和休闲活动的需求，包括游戏，可能会受到经济和消费者品味变化的影响，这两者都很难预测，也超出了我们的控制。经济总状况的不利变化，

包括经济衰退、消费者对经济的信心下降、经济放缓、失业率或通胀居高不下、利率上升以及价格上涨，尤其是食品和能源价格的上升、对战争和恐怖主义行为的恐惧，或被认为是疲软或疲软的经济状况，可能会减少客户的可支配收入，或导致从事娱乐和休闲活动的个人减少，例如在线赌场和体育博彩。因此，我们无法确保对我们产品的需求保持不变。影响世界各地经济体的不利事态发展，包括上述情况以及信贷供应普遍收紧、某些金融市场流动性下降、外汇波动、运输或供应链中断、自然灾害或股市大幅下跌，以及对流行病或其他卫生紧急情况的担忧，都可能导致在线赌场和体育博彩等休闲活动的可自由支配支出减少。

我们的业务运营可能会受到诉讼，一个或多个诉讼中的不利结果可能会对我们的业务产生不利影响。

作为一家业务不断扩大的成长型公司，我们可能不时面临越来越多的索赔、诉讼和其他诉讼风险，涉及知识产权、隐私、消费者保护、无障碍索赔、证券、税务、劳工和就业、监管和合规、竞争和反垄断、商业纠纷、服务和其他事项。我们可能有必要就第三方索赔或执行我们可能对第三方拥有的任何权利而提起诉讼，这可能会导致巨额成本并转移资源和我们管理层的注意力，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们作为当事人的任何诉讼可能导致繁重或不利的判决，上诉(如果有)可能无法推翻，或导致支付大量损害赔偿或罚款，邮寄需要大量抵押品、信用证或类似工具的债券，或者我们可能决定以不利的条款解决诉讼。这些诉讼还可能导致刑事制裁、声誉损害、同意法令或命令，阻止我们提供某些产品，或要求以代价高昂的方式改变我们的商业做法，或要求开发非侵权或以其他方式改变的产品或技术。针对我们的诉讼和其他索赔以及监管程序可能导致意想不到的纪律行动、费用和负债，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们可能会受到未来政府的调查和询问、法律程序和执法行动。任何此类调查、调查、程序或行动都可能对我们的业务产生不利影响。

我们不时收到政府当局和监管机构(包括博彩监管机构和税务当局)关于合规和其他事项的正式和非正式询问，我们未来可能会收到此类询问，特别是随着我们的发展和扩张。违反现有或未来的法规、监管命令或同意法令可能会使我们面临巨额罚款和其他处罚，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。此外，未来由政府或监管机构发出的命令或发起的查询或执法行动可能会导致我们招致巨额成本，使我们面临意想不到的责任或处罚，或要求我们以对我们的业务、财务状况、运营结果和前景不利的方式改变我们的业务做法。

我们的保险可能没有为索赔提供足够的承保范围。

我们打算维持我们认为对我们这种规模和类型的企业来说是惯常的保险。然而，我们可能会遭受无法投保的损失，或者我们认为投保在经济上不合理的损失。发生的任何损失可能超过保单限额或低于我们适用的免赔额，并且向我们支付的保单可能不会及时支付。此类亏损可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生不利影响。

我们可能难以获得银行、信用卡发行商和支付处理提供商的服务，这可能会使我们难以提供产品。

尽管金融机构、信用卡发行商和支付处理商被允许向我们和我们行业的其他公司提供服务，但他们可能会犹豫是否向真金白银游戏企业提供服务。因此，涉及我们行业的企业，包括我们自己，在建立和维护与全面服务和产生市场利率利息的银行和支付处理关系方面可能会遇到困难，特别是在正在受到监管或新监管的司法管辖区。如果我们无法维持我们的银行账户，或我们的客户无法使用他们的信用卡、银行账户或电子钱包进行存款和取款

在我们的平台上，这将使我们的业务运营变得困难，增加我们的运营成本，并带来额外的运营、后勤和安全挑战，这可能导致无法实施我们的业务计划。

灾难性事件或地缘政治条件可能会扰乱我们的业务。

全球流行病、流行病或其他大规模卫生突发事件可能会对我们的运营、财务状况和运营结果产生不利影响。全球大流行或类似的卫生紧急情况对我们未来业务的影响程度将取决于以下因素：大流行或紧急情况的持续时间和范围；政府、企业和个人对大流行或紧急情况的反应；对经济活动的影响，包括经济衰退或金融市场不稳定的可能性。

遏制全球大流行或卫生紧急情况的措施可能会加剧这些风险因素中描述的其他风险。这些措施中的任何一项都可能对我们的以下能力产生不利影响：维护我们的运营基础设施；提供全方位的产品，特别是在体育赛事或赛季中断的情况下；有效地扩展和发展我们的技术基础设施，以适应日益增长的需求，特别是鉴于供应链问题以及网络和互联网使用量的增加；通过贸易实践和政策的变化，有效管理我们的国际业务；以及保持我们的运营效率和生产率。为了有效地管理我们业务的这些方面，我们可能会产生更多的成本。如果我们不成功，可能会对我们的收入、现金流、市场份额和声誉造成不利影响。

我们的系统或运营因灾难性事件(如地震、天气事件、网络攻击、恐怖袭击、大流行或类似的卫生紧急情况)而中断或故障，可能会导致我们的平台或产品或我们或第三方提供的其他关键功能停机或降级。突如其来的政治变革、恐怖主义活动和武装冲突可能会导致经济中断，这可能会增加我们的运营成本，并导致供应链问题。地缘政治变化可能导致监管制度和要求的变化，以及市场干预，这可能会影响我们的运营战略、进入某些司法管辖区的机会、招聘和盈利能力。地缘政治不稳定可能导致制裁或影响我们在某些市场做生意的能力。这些变化中的任何一个都可能对我们的收入产生负面影响。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

项目2.财产

我们的公司总部位于伊利诺伊州的芝加哥，在那里我们租用了大约6575平方英尺的办公空间。我们主要将这一租赁空间用于管理、营销、财务、法律、法规合规、人力资源和一般行政团队。本租约将于2024年4月30日到期，条件是我们选择将租期连续延长两年，每次两年。我们还在美国(新泽西州)、哥伦比亚(波哥大和麦德林)、爱沙尼亚(塔尔图和塔林)和加拿大(多伦多)租赁办公空间。

随着我们在全球范围内的持续增长和员工人数的增加，我们预计会获得更多的空间。我们目前相信，我们的设施适合和足够满足我们在不久的将来的需求，考虑到更偏远劳动力的需求，这些设施的生产能力得到了大量利用，并将根据需要提供适当的额外空间来满足我们业务的任何扩展。

项目3.法律程序

我们会不时参与与我们的业务活动有关的法律程序。这些诉讼可能处于不同的阶段，其中许多诉讼可能寻求数额不明的损害赔偿。我们定期评估我们所涉及的法律程序的状况，以评估损失是否可能发生，或者是否有合理的可能性已经产生损失或额外损失，并确定应计费用是否适当。如果应计项目不合适，我们会进一步评估每一项法律程序，以评估是否可以估计可能的损失或可能损失的范围。

在我们看来，任何这些行动的最终责任金额不太可能对我们的财务状况、运营结果或流动性产生实质性影响，尽管结果可能对我们任何特定时期的经营业绩产生重大影响，部分取决于该时期的经营业绩。

项目4.矿山安全披露

不适用。

第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息与股东

我们的A类普通股在纽约证券交易所挂牌交易，代码为“RSI”。我们的V类投票股票没有公开市场。

截至2023年3月1日，共有64名A类普通股持有者和20名V类有表决权股票持有者。登记持有者的数量不包括数量大大增加的“街头名字”持有人或实益持有人，他们的股份由银行、经纪商和其他金融机构登记持有。

股利政策

到目前为止，我们还没有为我们的普通股支付任何现金股息，在可预见的未来也不会支付任何现金股息。未来现金股息的支付将取决于我们的收入和收益(如果有的话)、资本要求和一般财务状况以及一般业务状况。届时，任何现金股息的支付将由董事会酌情决定。

股价表现

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上图比较了我们A类普通股的累计股东总回报与标准普尔500消费者可自由支配指数和纽约证券交易所综合指数的累计总回报。该图表假设在2020年2月21日市场收盘时对我们的A类普通股的初始投资为100美元，

那是我们最初的交易日。标准普尔500消费者可自由支配指数和纽约证交所综合指数的数据假设股息进行了再投资。总回报等于股价升值加上股息的再投资。

最近出售的未注册证券

没有。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

有关更多信息，请参阅本年度报告中其他部分所列的本表格10-K第三部分第12项和我们合并财务报表的附注11。

发行人及关联购买人购买股权证券

没有。

项目6.保留

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下有关本公司财务状况及经营业绩的讨论及分析，应与本年度报告其他部分所载的综合财务报表及相关附注一并阅读，并以其整体内容为依据。除历史财务信息外，以下讨论和分析包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于许多因素，包括在本年度报告标题为“有关前瞻性陈述的告诫”和“风险因素”中讨论的因素，我们选定事件的实际结果和时间可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同。

本管理层对财务状况及经营成果的讨论与分析(以下简称“MD&A”)包含某些财务指标，尤其是调整后EBITDA的列报，这些列报并未按照美国公认会计原则(“GAAP”)列报。我们提出这些非公认会计准则财务指标，是因为它们为我们和这份MD&A的读者提供了更多关于我们相对于早期和相对于我们竞争对手的运营业绩的洞察。这些非GAAP财务指标不能替代任何GAAP财务信息。本MD&A的读者应仅将这些非GAAP财务指标与可比的GAAP财务指标结合使用。本MD&A中提供了调整后EBITDA与净亏损的对账，这是最具可比性的GAAP衡量标准。

除文意另有所指外，本MD&A中提及的“公司”、“我们”、“我们”或“我们”均指Rush Street Interactive，Inc.及其子公司。

我们的业务

管辖权

在线赌场

网络体育
投注

零售体育
投注

国内：

亚利桑那州

科罗拉多州

康涅狄格州

伊利诺伊州

印第安纳州

爱荷华州

路易斯安那州

马里兰州

密西根

新泽西

纽约

俄亥俄州

宾夕法尼亚州

维吉尼亚

西弗吉尼亚州

国际：

哥伦比亚

安大略省(加拿大)

墨西哥

我们的实时在线赌场和在线体育博彩产品目前在美国和加拿大以我们的BetRivers和PlaySugarHouse品牌提供，在拉丁美洲(包括墨西哥)以我们的RushBet品牌提供。我们根据我们的协议条款，以我们的品牌或我们合作伙伴各自的品牌为我们的实体合作伙伴运营和/或支持零售体育博彩。我们的许多社交游戏产品都是以我们自己的品牌销售的，尽管我们也以我们合作伙伴的品牌提供社交游戏。我们对使用哪个或多个品牌的决定取决于特定的市场和合作伙伴，并基于品牌知名度、市场研究、营销效率和适用的游戏规则和法规。

新冠肺炎的影响

新冠肺炎对我们的业务产生了重大影响。除了前几年我们正常业务运营的中断外，新冠肺炎还影响了消费者的习惯和偏好，一些消费者选择避开拥挤的公共场所，如陆上赌场。在前几年，新冠肺炎也因重新安排、重新配置、暂停、推迟和取消体育赛季和体育赛事或将某些球员或球队排除在体育赛事之外而影响体育博彩，这往往会减少客户对我们体育博彩产品的使用和支出。未来的大流行可能会对我们的业务产生类似的实质性不利影响。

我们的收入根据运动季节和体育赛事等因素而有所不同，未来大流行导致的取消、暂停或变更可能会对我们的收入产生不利影响，可能是实质性的。然而，我们的在线赌场产品不依赖于运动季节和体育赛事，因此，它们可能会部分抵消这种对收入的不利影响。

我们的商业模式

我们通过利用我们专有的在线游戏平台和我们提供全套服务模式或定制解决方案以适应特定情况的能力进入新市场。我们的商业模式旨在灵活、创新和以客户为中心。通过利用我们动态的专有在线游戏平台，我们的总体目标是

“第一个进入市场”，在这里，真正的货币在线游戏已经被新合法化，我们的管理层确定进入这样的市场是可取的。

我们目前通过两种运营模式产生收入：(I)B2C和(Ii)B2B。通过我们的主要运营模式B2C，我们通过我们的网站、应用程序或实体零售地点直接向最终客户提供在线赌场、在线体育博彩、零售体育博彩和社交游戏。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的几年中，我们的B2C业务贡献了超过98%的总收入，我们预计未来它将继续是我们的主要运营模式。虽然真正的B2C交易占我们收入的大部分，但我们的社交游戏产品通常会增加客户参与度，并在合法化和监管之前和之后在关键市场建立在线数据库。我们相信我们的B2C模式是灵活的，允许我们根据适用的游戏法规、市场需求和我们陆上合作伙伴的运营(如果适用)来定制我们的运营结构。通过我们的B2B业务，我们向陆上业务提供零售体育博彩服务，如实体赌场，以换取每月的佣金。B2C和B2B产品可以在我们现有的一个品牌下推出，也可以定制为融入当地或第三方品牌。

通常在市场将在线博彩合法化之前，我们会与当地的实体赌场运营商和其他正在寻找在线博彩和体育博彩合作伙伴的潜在陆上合作伙伴建立关系。在美国大多数司法管辖区，适用的博彩法规要求提供真实货币产品的在线游戏运营商在实体赌场或其他类型的当地合作伙伴(如职业运动队)的博彩许可证下运营，或与之合作。因此，我们利用与实体赌场和博彩业其他公司的关系，为在线游戏协作寻找高质量、可靠的合作伙伴。在获得进入特定市场的合作伙伴(如果需要或需要)后，在我们在该市场开展业务之前，我们将定制我们的在线游戏平台，以符合司法管辖区的法律和法规。然后，在进入一个新市场后，我们采用了许多营销策略来获得新客户，并在适用的情况下利用我们合作伙伴的数据库。我们根据从每个市场收集的数据，不断完善我们的产品和营销策略。为了吸引、吸引、留住和/或重新激活客户，我们提供了一项忠诚度计划，以令人兴奋、公平和透明的方式奖励客户。我们认可和奖励客户忠诚度，其中包括确保在我们目前提供的每个客户忠诚度水平上都有令人兴奋的好处。

企业合并

2020年12月29日，我们完成了业务合并。请参阅“企业与企业的结合“有关业务合并及与此有关的协议的说明。

关键指标的趋势

月活跃用户

Maus是指每月在我们的一个或多个在线赌场或在线体育博彩产品上至少下了一次真金白银赌注的独立用户数量。对于超过一个月的期间，我们会对有关期间内月份的MAU进行平均计算。我们排除了已经支付了押金但尚未在我们的至少一个在线产品上下注的真金白银的用户。我们还排除了那些下了真金白银但只有促销激励的用户。计算MAU时包括的独立用户数量仅包括我们在线实时货币产品的美国和加拿大用户。

MAUS是我们用户基础规模和我们品牌知名度的关键指标。我们认为，与去年同期相比，MAU也大体上表明了我们业务的长期收入增长潜力，尽管个别时期的MAU可能不太能反映我们的长期预期。我们预计，随着我们在新的和现有的司法管辖区吸引、留住和重新吸引用户，并扩大我们的产品以吸引更广泛的受众，MAU的数量将会增长。

下表显示了截至2022年、2021年和2020年的平均MAU：

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与2021年相比，2022年MAU的同比增长主要是由于我们在宾夕法尼亚州、伊利诺伊州、密歇根州和新泽西州等现有市场的持续增长和强劲的客户保留率，以及我们向纽约、加拿大安大略省、路易斯安那州和马里兰州等新市场的扩张。此外，我们继续从我们的战略广告和营销努力中获得积极的回应。

与2020年相比，2021年MAU的同比增长主要是由于我们在宾夕法尼亚州、伊利诺伊州、新泽西州、印第安纳州和科罗拉多州等现有市场的持续增长和强劲的客户保留率，以及我们向密歇根州、弗吉尼亚州、康涅狄格州、西弗吉尼亚州和亚利桑那州等新市场的扩张。此外，我们的战略广告和营销努力继续获得积极回应。

每个月活跃用户的平均收入

适用期间的ARPMAU是平均收入除以平均MAU。这一关键指标代表了我们推动在线产品使用和盈利的能力。

下表显示了截至2022年、2021年和2020年的ARPMAU：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1793659/000179365923000010/rsi-20221231_g10.jpg

与2021年相比，2022年ARPMAU的同比下降主要是由于纽约、路易斯安那州和马里兰州等仅限体育博彩的市场数量增加，加上我们在这些市场增加的促销和广告活动，导致仅限体育博彩市场的客户数量增加。与使用在线赌场的客户相比，仅限体育博彩的客户产生的每个客户的收入通常更少。ARPMAU的同比下降部分被现有市场客户奖金的减少以及包括赌场业务在内的安大略省(加拿大)市场的增加所抵消。

与2020年相比，2021年ARPMAU的同比增长主要是由于在线赌场MAU的有利组合，因为赌场客户通常比体育博彩客户产生更多的每用户收入。此外，随着我们的产品继续在更成熟的市场上提供，客户的奖金数量已经减少，从而导致ARPMAU更高。ARPMAU的同比增长部分被密歇根州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州、亚利桑那州和康涅狄格州等司法管辖区新市场推出相关促销支出的增加所抵消。

非GAAP信息

本MD&A包括调整后的EBITDA，这是我们用来补充我们根据GAAP提出的结果的非GAAP业绩衡量标准。我们相信，调整后的EBITDA为投资者提供了有关我们的经营结果和经营业绩的有用信息，因为它类似于我们的公众竞争对手报告的衡量标准，证券分析师、机构投资者和其他相关方经常使用它来分析经营业绩和前景。非GAAP财务指标不应被单独考虑或作为任何GAAP财务指标的替代品，并且在计算时可能无法与其他行业或同一行业内其他公司的其他类似名称的业绩指标相比较。

我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息支出、所得税、折旧和摊销、股份薪酬、某些一次性或非经常性项目的调整和其他调整前的净收益(亏损)。调整后的EBITDA不包括根据GAAP要求的某些费用，因为某些费用是

非现金(即折旧和摊销，以及基于股份的薪酬)或与我们的基本业务业绩无关(即利息收入或费用)。

我们计入调整后的EBITDA是因为管理层使用它来评估我们的核心经营业绩和趋势，并就资本分配和新投资做出战略决策。管理层认为，调整后的EBITDA为投资者提供了有关我们过去财务和经营业绩的有用信息，使我们能够比较不同时期的财务结果，其中某些项目可能独立于业务业绩而变化，并允许我们的管理层在运营业务时使用的指标方面有更大的透明度。管理层还认为，与业内其他公司相比，调整后的EBITDA在评估我们的经营业绩方面是有用的，因为这一指标通常消除了某些项目的影响，这些项目可能因与整体经营业绩无关的原因而因公司而有所不同。

下表显示了我们调整后的EBITDA，与我们的净亏损进行了核对，这是最直接可比的GAAP衡量标准，在所示期间：


	截至十二月三十一日止的年度，
(千美元)	2022		2021		2020
净亏损	$	(134,332)	$	(71,092)	$	(131,645)

利息支出，净额	573		187		135
所得税费用	8,961		4,688		2,919
折旧及摊销	14,325		4,245		2,082
溢利权益负债的公允价值变动	—		13,740		2,338
认股权证负债的公允价值变动	—		(41,802)		(7,166)
关联赌场一次性付款	—		—		(9,000)
基于股份的薪酬	18,691		24,912		144,733
调整后的EBITDA	$	(91,782)	$	(65,122)	$	4,396

影响我们结果的关键因素

我们的财务状况和经营结果在很大程度上取决于以下因素：

行业机遇和竞争格局

我们在全球游戏和娱乐行业内运营，该行业由各种产品和产品组成，竞争消费者的时间和可支配收入。随着我们准备进入新的司法管辖区，我们预计将面临来自其他现有行业参与者的激烈竞争，其中一些可能在在线赌场、在线和/或零售体育博彩或在我们运营或打算运营的一个或多个市场拥有更多经验，并获得更多资源。我们相信，我们专有的在线游戏平台、我们在国内外司法管辖区运营的经验、我们对男性和女性客户都有吸引力的品牌和营销策略，以及我们提供的许多独特的产品和奖金功能，将使我们能够与这些现有的行业参与者竞争。

由于每个司法管辖区的竞争程度不同，我们的表现可能因司法管辖区不同而有所不同。

法制化、规制化与税收

我们的财务增长前景在很大程度上取决于我们在更多司法管辖区提供在线赌场和体育博彩服务的能力，特别是在美国和拉丁美洲，我们认为这一趋势仍处于早期阶段。由于许多因素，在线赌场可能会进一步扩张，其中包括美国许多州正在寻找增加收入的方法。2018年5月，美国最高法院推翻了PASPA，使在线体育博彩的前景成为可能。我们的战略是进入新的司法管辖区，我们认为这些司法管辖区对我们来说是财务审慎的。在线赌场目前仅在美国七个州获得授权：康涅狄格州、特拉华州、密歇根州、新泽西州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和内华达州(尽管监管机构尚未授权内华达州实体赌场以外的在线赌场)。截至目前，已有35个州和哥伦比亚特区批准了体育博彩。在这36个人中

在司法管辖区，26个州已授权全州范围内的在线体育博彩，而10个州仍被授权进行零售-仅限于赌场或零售点。

获得在特定司法管辖区运营所需的许可证或伙伴关系的过程可能需要比我们预期的更长的时间。此外，立法或监管限制以及博彩税可能会降低我们在特定司法管辖区开展业务的吸引力或增加我们的难度。此外，某些司法管辖区要求我们与实体赌场或其他陆上合作伙伴建立在线赌场和/或体育博彩接入的关系，这往往会增加我们的收入成本。那些建立了国营或国营垄断的司法管辖区，可能会限制像我们这样的私营运营商的机会。

各州和一些地方政府对在线赌场和体育博彩征收税率，各州的税率可能会有很大差异。我们还需要对每笔体育博彩金额征收0.25%的联邦消费税。我们相信，将为我们创造最令人信服的盈利水平的司法管辖区是拥有在线赌场和体育博彩的司法管辖区，税率优惠。

能够获得、留住客户并从中获利

我们有效营销的能力是运营成功的关键。利用经验、动态学习和分析，我们利用营销来获取、转化、留住和/或重新吸引客户。我们使用各种付费媒体和付费营销渠道，结合有吸引力的优惠、品牌大使、专有内容以及独特的游戏和网站功能来吸引和吸引客户。此外，我们使用从运营中收集的数据不断优化我们的营销支出。我们的营销支出基于投资回报模型，该模型考虑了各种因素，包括司法管辖区内的产品供应、不同营销渠道的表现、预测的终生价值、边际成本以及客户在各种产品供应上的支出和行为。

在付费营销方面，我们使用了广泛的广告渠道，包括电视、广播、社交媒体平台、赞助商、附属公司和付费搜索以及其他数字渠道。我们还使用其他形式的营销和外联，如我们的社交媒体渠道、第一方网站、媒体采访和其他媒体现场和有机搜索。这些努力集中在我们运作或打算运作的特定司法管辖区内。我们认为，灵活处理广告支出有很大好处，因为我们可以根据对哪些广告方法和渠道有效、哪些无效的动态测试，快速调整我们的广告支出方向。

这些投资和个性化促销旨在提高消费者意识并推动参与度。虽然我们有一些关于我们营销和促销活动有效性的数据点，但我们有限的运营历史以及美国在线赌场和体育博彩行业的相对新颖性使我们很难预测我们何时能够实现长期盈利目标。

管理押注风险

在线赌场、零售和在线体育博彩业务的特点是带有偶然性。因此，我们使用理论胜率来估计某种类型的在线赌场博彩或零售或在线体育博彩的长期平均输赢。收入受到我们向客户提供的游戏产品的持有百分比(赢利与总下注金额的比率)变化的影响。我们使用持有百分比作为在线赌场游戏或零售或在线体育博彩相对于其预期结果的表现的指标。虽然从长期来看，每一次赌注通常都在一个确定的统计结果范围内进行，但实际结果可能在任何给定的时期内有所不同，特别是在短期内。机会因素可能会影响胜率(持有百分比)；这些胜率，特别是零售和在线体育博彩，也可能在短期内受到我们无法控制的因素的影响，例如意想不到的事件结果、客户的技能、经验和行为、进行的比赛或下注的组合、客户的财务资源、下注金额和投注时间。对于在线赌场游戏，随机数生成器结果或游戏可能会出现故障，并奖励错误的奖品。对于零售和在线体育博彩，我们的平台可能会错误地发布赔率或以其他方式被错误编程为支付对投注者非常有利的赔率，并且投注者在赔率得到纠正之前下注。此外，赔率编制者和风险经理可能会出现人为错误，因此即使我们的投注产品受到上限支付的限制，也可能发生重大波动。由于这些因素的可变性, 我们在线赌场游戏、零售和在线体育博彩的实际胜率可能与我们估计的理论胜率不同，并可能导致我们客户的赢利超出预期。胜率(持有利率)的变化也有可能对我们的业务、财务状况、运营结果、前景和现金流产生不利影响。

市场上基于时间段的收入组合

我们的盈利能力通常取决于我们在每个司法管辖区经营了多长时间。通常，但并非总是，我们在一个司法管辖区的盈利水平会提高，因为我们在那里运营的时间更长。

来自不同运营模式的收入组合

由于我们使用两种不同的运营模式运营，每种运营模式都有自己独特的盈利范围，因此在给定时间段内，来自每种运营模式的收入的相对比例可能会影响我们的整体盈利水平。

收入和支出的主要组成部分

收入

在线赌场

在线赌场产品通常包括实体赌场提供的全套游戏，如桌上游戏(即21点和轮盘赌)和老虎机。对于这些产品，类似于实体赌场，我们通过持有或毛利来产生收入，因为客户与赌场进行博弈。就像实体赌场一样，在线赌场也存在波动性，但随着下注数量的增加，从下注中保留的收入变得更容易预测。我们的经验是，与体育博彩收入相比，在线赌场收入的波动性较小。

我们的在线赌场产品包括来自领先行业供应商的授权内容、定制的第三方游戏和我们内部开发的少量专有游戏。第三方内容通常受到特定于每个供应商的标准收入分享协议的约束，供应商通常从其在我们的平台上玩的赌场游戏产生的净博彩收入中获得一定比例的收入。作为交换，我们获得了有限的许可，可以在我们的平台上向许可司法管辖区的客户提供游戏。我们通常为通过我们内部开发的赌场游戏产生的收入支付低得多的费用，例如我们的多赌注21点(附带赌注：21+3、幸运女士、幸运幸运)和单牌21点，这主要与托管/远程游戏服务器费用和某些知识产权许可费有关。

在线赌场的收入是基于客户下注总额减去支付给客户的获胜赌注金额，减去授予客户的奖励，加上或减去累进彩票准备金的变化。

网上体育博彩

我们的在线体育博彩平台整合了一个第三方风险和交易平台，目前由Kambi Group plc的某些子公司提供。

在线体育收入的产生是基于客户的总赌注减去支付给客户的获胜赌注的金额，减去授予客户的奖励，加上或减去未结算的体育博彩的变化。

零售体育博彩

社交游戏

成本和开支

收入成本。收入成本主要包括(I)收入份额和市场准入费用，(Ii)平台和内容费用，(Iii)博彩税，(Iv)支付处理费和退款，以及(V)专职人员的工资、奖金、福利和基于股份的薪酬。这些成本在性质上主要是可变的，通常应该与收入的变化相关。收入份额和市场准入费用主要包括支付给持有适用游戏许可证的当地合作伙伴的金额，使我们能够在各自的司法管辖区提供我们的真实货币在线产品。我们的平台和内容费用主要由与第三方赌场内容、体育博彩交易服务以及我们平台技术的某些元素(如地理位置和了解您的客户)相关的成本推动。博彩税主要与州税收有关，并根据司法管辖区的不同确定。我们因客户存款和偶尔的退款而产生支付处理成本(即，当支付处理商在正常业务过程中签约禁止客户存款时)。

我们相信，灵活的广告支出方法有很大的好处，因为我们可以根据对我们的广告方法和渠道的动态测试，快速调整我们的广告支出。

经营成果

下表概述了我们在所示年度的综合经营成果以及各期间的变化。我们从本年度报告中其他部分的综合财务报表中获取了这些数据。这些信息应与我们的综合财务报表和本年度报告中其他部分包含的相关附注一起阅读。历史时期的结果不一定代表任何未来时期的业务成果。

2022年和2021年12月31日终了年度比较


	截至十二月三十一日止的年度，				变化
(千美元)	2022		2021		$		%
收入	$	592,212	$	488,105	$	104,107	21	%
收入成本	414,664		332,145		82,519		25	%
广告和促销	220,460		190,476		29,984		16	%
一般行政及其他	67,561		55,518		12,043		22	%
折旧及摊销	14,325		4,245		10,080		237	%
运营亏损	(124,798)		(94,279)		(30,519)		32	%
利息支出，净额	(573)		(187)		(386)		206	%
溢利权益负债的公允价值变动	—		(13,740)		13,740		(100)	%
认股权证负债的公允价值变动	—		41,802		(41,802)		(100)	%
所得税前亏损	(125,371)		(66,404)		(58,967)		89	%
所得税费用	8,961		4,688		4,273		91	%
净亏损	$	(134,332)	$	(71,092)	$	(63,240)	89	%

收入。与2021年的4.881亿美元相比，2022年的收入增加了1.041亿美元，增幅为21%，达到5.922亿美元。这一增长主要是由于我们在大多数现有市场的持续增长，以及我们向加拿大安大略省、纽约、墨西哥和马里兰州等新市场的扩张，这些市场是在2021年12月31日之后推出的，并与之直接相关。这一增长反映了在线赌场和体育博彩收入9650万美元和零售体育博彩收入790万美元的同比增长，但被社交博彩收入减少30万美元所抵消。

收入成本。与2021年的3.321亿美元相比，2022年的收入成本增加了8250万美元，增幅为25%，达到4.146亿美元。增长主要是由于我们在现有和新市场的扩张和持续增长，并与之直接相关。博彩税、运营费用、支付处理成本和市场准入成本分别为收入成本同比增长贡献了3980万美元、2300万美元、1080万美元和540万美元，人员成本贡献了其余350万美元的同比增长。2022年，收入成本占收入的百分比从2021年的68%增加到70%。

广告和促销。与2021年的1.905亿美元相比，2022年的广告和促销费用增加了3000万美元，增幅为16%，达到2.205亿美元。这一增长主要是由于新进入和现有市场的新的和增加的营销努力和战略，以提高客户对我们产品的认识和获得。该公司的努力包括与专业人士一起执行战略营销或赞助安排

运动员(包括新奥尔良鹈鹕和芝加哥熊队)、前运动员和运动队工作人员(包括纽约大都会队主教练鲍比·瓦伦丁、马克·施莱斯、约阿金·诺亚和詹姆斯·布莱克)、广播名人(包括广播传奇人物Mike·弗朗西萨、加拿大体育广播偶像丹·奥图尔、鲍勃·麦考恩和Mike·米萨内利)、拉西加、体育场馆、播客组织和其他与媒体相关的实体。广告和促销费用占收入的比例从2021年的39%下降到2022年的37%。

总务署和其他。与2021年的5550万美元相比，2022年一般行政和其他费用增加了1200万美元，即22%，达到6750万美元。同比增长是由于人员和其他行政成本增加，这与我们业务的持续增长是一致的。2022年和2021年，一般行政和其他费用占收入的百分比保持不变，为11%。

折旧和摊销。与2021年的420万美元相比，2022年的折旧和摊销费用增加了1010万美元，增幅为237%，达到1430万美元。这一增长主要是由于购买了额外的财产和设备以及其他固定寿命的无形资产。折旧和摊销费用占收入的百分比从2021年的1%增加到2022年的2%。

利息支出，净额。利息支出，2022年净增加40万美元，或206%，达到60万美元，而2021年为20万美元。增加的主要原因是确认了与确认递延特许权使用费相关的额外计入利息，但这一增加被公司计息账户和现金等价物产生的利息收入部分抵消。

溢利权益负债的公允价值变动。溢利权益负债的公允价值变化在2022年为零，2021年为1370万美元。损益可归因于按公允价值重新计量负债，主要是由于我们A类普通股的基本股价发生变化。在截至2021年12月31日的年度内，该负债已全部清偿。

认股权证负债的公允价值变动。权证负债的公允价值在2022年为零，2021年为4180万美元。损益可归因于按公允价值重新计量负债，主要是由于我们A类普通股的基本股价发生变化。在截至2021年12月31日的年度内，该负债已全部清偿。

所得税费用。与2021年的470万美元相比，2022年的所得税支出增加了430万美元，增幅为91%，达到900万美元。所得税支出的增加是由于我们的海外业务的盈利能力，这些业务都记录了当期和递延税项。所得税占收入的比例从2021年的1%增加到2022年的2%。

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度比较

本10-K表格中没有讨论我们2021年的经营结果与2020年相比的变化，但可以在我们于2022年3月7日提交给美国证券交易委员会的10-K表格中的“第7项.管理层对截至2021年12月31日的财政年度财务状况和经营结果的讨论和分析”中找到，这份表格可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov和www.RushStreetInteractive.com上免费获得。

季节性和其他影响我们业务的趋势

由于季节性趋势和其他因素，例如客户参与度、在线赌场和体育博彩结果以及我们无法控制或无法合理预测的其他因素，我们的运营结果可能会、而且通常确实会出现波动。我们的财务业绩取决于我们吸引和留住客户的能力。客户对我们在线产品的参与度可能会因客户对我们平台的满意度、体育赛事的数量、时间和类型、职业运动季的长度、我们的产品和竞争对手的产品、我们的营销努力、气候和天气条件、公众情绪或宏观经济状况等因素而有所不同。随着客户参与度的不同，我们的财务业绩也会有所不同。

我们所经历的投注损失和大奖支付的数量和金额也可能影响我们的季度或年度财务业绩。虽然我们的损失被限制在每个赌注的最大支付，但当我们观察一段时间内的赌注时，这些损失可能是巨大的。我们在我们的在线赌场产品中提供累进式头奖游戏。每次客户玩累进式大奖游戏时，我们都会为该游戏或该组游戏的大奖贡献一部分赌注。当赢得累进大奖时，大奖将被支付并重新设置为预定的基本金额。作为胜利者

大奖是由随机机制决定的，我们无法预测何时会赢得大奖，我们也不为大奖支付投保。支付累进大奖会减少我们的现金状况，根据大奖的大小，它可能会对我们的现金流和财务状况产生重大的负面影响。

我们的在线体育博彩和零售体育博彩业务根据某些体育赛事的相对受欢迎程度和频率经历季节性。虽然全年都有体育赛事，但我们的在线体育博彩客户在NFL、NBA以及大学橄榄球和篮球赛季期间最为活跃。此外，由于我们无法控制的事件，如罢工、停摆(如2021年12月至2022年3月发生的MLB停摆)或严重受伤(如2023年1月NFL的水牛城比尔队与辛辛那提孟加拉人的比赛被取消)，主要运动季或事件的缩短、推迟或取消，可能会导致对体育的赌注减少，并阻止我们对体育博彩产品获得足够的兴趣，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

从立法角度来看，我们继续看到在美洲的新司法管辖区将在线体育博彩合法化和监管的强劲势头。不出所料，在许多情况下，这些新的司法管辖区首先试图将在线体育博彩合法化和监管，然后再考虑是否将在线赌场合法化和监管。然而，鉴于在线赌场在已合法化的市场上取得的税收成功，我们也继续看到在线赌场在美洲几个司法管辖区的强劲势头，这些司法管辖区正在寻找额外的收入来源，为扩大预算提供资金。

我们在全球游戏和娱乐行业内运营，该行业由各种产品和产品组成，竞争消费者的时间和可支配收入。我们面临并预计将继续面临来自现有和新市场内其他行业参与者的激烈竞争，包括来自能够获得更多资源、现有资产(如品牌或数据库)或经验的竞争对手。客户对新的创新产品和功能的需求要求我们继续投资于新技术、新功能和新内容，以改善客户体验。我们运营或打算在未来运营的许多司法管辖区都有独特的法规和/或技术要求，这要求我们拥有强大、可扩展的网络和基础设施，以及敏捷的工程和软件开发能力。过去几年，全球游戏和娱乐业经历了显著的整合、监管变化和技术发展，我们预计这一趋势将持续到可预见的未来，这可能为我们创造机会，但也可能产生竞争和利润率压力。我们开始看到其他一些在线游戏运营商将他们在北美司法管辖区的营销支出合理化，尽管他们的营销支出可能会因季度而异，这取决于体育日历、新市场发布和之前的承诺等。

流动性与资本资源

我们衡量流动性的标准是，我们有能力用运营现金流为业务运营的现金需求提供资金，包括营运资本和资本支出需求、合同义务和其他承诺。我们目前的营运资金需求主要用于支持我们现有的业务、这些业务在现有市场的增长和向其他地理区域的扩张，以及我们的员工薪酬和福利。

截至2022年12月31日，我们拥有1.797亿美元的现金和现金等价物(不包括我们所有司法管辖区和产品的真实货币客户的客户现金存款，我们将其与我们的运营现金余额分开)。在可预见的未来，我们打算继续在没有第三方债务的情况下，完全通过运营现金流和资产负债表上的现金来为我们的运营提供资金。

关于业务合并，吾等与特别有限合伙人、RSILP、卖方及卖方代表签署了TRA，其中一般规定特别有限合伙人支付相当于本公司及其合并附属公司(包括特别有限合伙人)实现(或在某些情况下被视为实现)的某些税收优惠净额的85%的金额，这是由于根据业务合并协议拟进行的交易以及将保留的RSILP单位交换为A类普通股(或现金)以及与订立TRA相关的税收优惠的增加所致。包括可归因于TRA项下付款的税收优惠。尽管根据TRA支付的任何款项的实际时间和金额都会有所不同，但此类付款可能会很大。根据TRA支付的任何款项通常会减少我们本来可以获得的整体现金流金额，如果TRA要求的付款因任何原因无法支付，则未支付的金额通常将被推迟，并将在支付之前计息。到目前为止，尚未根据《TRA》支付任何实质性付款，也没有根据该协议支付任何实质性付款或应计付款

预计在不久的将来，由于TRA下的付款在根据该协议产生的税收优惠更有可能实现之前不会被拖欠。

我们预计我们现有的现金和现金等价物以及来自运营的现金流量将足以为我们的运营活动和资本支出需求提供资金，至少在未来12个月和之后的可预见的未来。我们可能需要额外的现金资源，因为业务状况的变化或其他事态发展，包括意料之外的监管发展、重大收购、合作伙伴关系或营销举措、不断恶化的宏观经济状况和竞争压力。我们预计，在不久的将来，我们的资本支出和营运资本需求将继续增加，以支持我们的增长，因为我们寻求在北美、拉丁美洲和全球更多地区扩大我们的服务，这将需要对我们的在线游戏平台和我们的人员进行大量投资，特别是在产品开发、工程和运营角色方面。关于我们截至2022年12月31日的承诺摘要，请参阅本年度报告中其他部分包含的合并财务报表附注16。随着我们继续在新的司法管辖区与当地合作伙伴签订新的市场准入安排，我们还预计将增加我们在某些现有和新市场的营销、广告和促销支出，以及市场准入费用和许可成本。特别是，我们与供应商和许可方签订了几个不可撤销的营销和其他战略合作伙伴合同，根据这些合同中不可撤销的条款，我们有义务支付未来的最低付款。如果我们目前的资源不足以满足我们的现金需求，我们可能需要寻求额外的股权或债务融资。如果无法获得所需的融资，或者如果融资条款不如我们预期的那么可取, 我们可能被迫减少对新产品、服务或市场推出以及相关营销活动的投资水平，或缩减现有业务，这可能会对我们的业务和财务前景产生不利影响。见本年度报告其他部分所载的综合财务报表附注1。

我们预计，在接下来的12个月里，我们的现金需求将包括2160万美元与营销供应商的不可撤销购买义务、790万美元的许可证和市场准入费用以及110万美元的租赁付款。此外，我们将继续寻求向新市场扩张，预计这将需要大量资本投资。我们还有6530万美元的额外不可撤销购买义务，包括许可证和市场准入费用的义务、与营销供应商的安排以及即将到来的12个月之后的租赁付款。管理层相信，我们目前的现金持有量，以及在必要或可取的情况下，在资本市场寻求融资的各种途径，将足以为这些义务提供资金。

截至2022年12月31日，我们没有表外安排。

债务

截至2022年12月31日，我们没有未偿债务。我们有一张与我们在哥伦比亚的业务有关的170万美元的未付款信用证，截至2022年12月31日尚未提取任何金额。

现金流

下表显示了我们在所述期间的经营活动、投资活动和融资活动的现金流量：


	截至十二月三十一日止的年度，
(千美元)	2022		2021		2020
经营活动提供的现金净额(用于)	$	(60,321)	$	(48,186)	$	16,179
用于投资活动的现金净额	(28,990)		(37,002)		(6,243)
融资活动提供的现金净额(用于)	(1,216)		125,584		241,071
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响	(3,721)		(2,132)		515
现金、现金等价物和限制性现金净变化	$	(94,248)	$	38,264	$	251,522

关于2022年现金流与2021年相比的变化的讨论如下。关于2021年与2020年相比现金流变化的讨论在本10-K表中被省略了，但它可以在我们的10-K表截止的财政年度的“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中找到

2021年12月31日，2022年3月7日向美国证券交易委员会提交，可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov和www.RushStreetInteractive.com免费获取。

经营活动。在截至2022年12月31日的一年中，用于经营活动的净现金为6030万美元，而在截至2021年12月31日的一年中，用于经营活动的现金净额为4820万美元。现金使用量的增加反映了期间内净亏损增加，共计6320万美元，但被非现金支出增加3220万美元和营运资金变动增加1880万美元所抵消。非现金支出总额增加3220万美元，主要是由于认股权证负债的公允价值变化4180万美元、折旧和摊销费用增加1010万美元、非现金租赁支出增加30万美元，但被1370万美元的溢利负债公允价值变化、620万美元的基于股票的薪酬支出减少以及10万美元的递延税项资产增加的影响所抵消。

投资活动。与2021年的3700万美元相比，2022年用于投资活动的净现金减少了800万美元，降至2900万美元。这一下降反映了同期成本的下降，包括博彩许可证购买减少了1800万美元，股权投资减少了150万美元，长期存款投资减少了10万美元，收购开发技术无形资产减少了330万美元，但内部开发软件成本增加了1270万美元，物业和设备成本增加了30万美元，商标无形资产收购增加了190万美元，抵消了这一下降。

融资活动。2022年，融资活动提供的现金净额减少了1.268亿美元，使用的现金净额为120万美元，而2021年提供的现金净额为1.256亿美元。这一减少主要是由于2021年行使认股权证的净收益1.316亿美元，但被普通股回购成本减少350万美元、融资租赁负债本金支付减少90万美元以及支付给非控股利益持有人的分派减少40万美元所抵消。

关键会计估计

我们已经按照公认会计准则编制了合并财务报表。在这样做时，管理层必须作出估计和假设，以影响报告所述期间报告的资产、负债、收入和支出数额。管理层根据历史经验和其认为在当时情况下合理的其他假设进行估计，并持续评估这些估计。实际结果可能与这些估计不同。下面是对我们更重要的估计的讨论。管理层已与董事会审计委员会讨论该等估计及假设的发展、遴选及披露事宜。有关我们的关键及其他重要会计政策的进一步资料，请参阅本年度报告其他部分所载的综合财务报表附注2。

基于股份的薪酬(在业务合并后)

我们有基于服务的条件或基于市场的条件的股票奖励。我们的历史和未偿还的基于股份的薪酬奖励在我们的综合财务报表的附注11中描述，该附注11包括在本年度报告的其他部分。

以股份为基础的薪酬开支按授予日股票奖励的公允价值计量，并在奖励的必要服务期内确认。在业务合并后，我们A类普通股的公允价值是根据报价的市场价格确定的。为了估计股票期权的公允价值，我们使用了布莱克-斯科尔斯模型，并使用了蒙特卡罗模拟来确定基于市场条件的授予的公允价值。布莱克-斯科尔斯模型和蒙特卡洛模拟都要求管理层做出一些关键假设，包括预期波动率、预期期限、无风险利率和预期股息。无风险利率是使用寿命接近预期期限的美国国债的收益率来估计的。布莱克-斯科尔斯模型中使用的预期期限假设代表期权预计未偿还的时间段，并使用必要服务期和期权合同期限之间的中点进行估计。

这些估值背后的假设代表了管理层的最佳估计，其中涉及内在的不确定性和判断的应用。因此，如果因素或预期结果发生变化，而我们的管理层使用显著不同的假设或估计，我们未来期间的基于股份的薪酬支出可能会有实质性的差异，包括对以前期间记录的基于股份的薪酬支出进行调整的结果。

基于股份的薪酬(在业务合并之前)

在本10-K表格中省略了关于股份薪酬的讨论，但可以在我们于2022年3月7日提交给美国证券交易委员会的表格10-K中的“第7项.管理层对截至2021年12月31日的财政年度财务状况和经营结果的讨论和分析”中找到，该表格可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov和www.RushStreetInteractive.com上免费获得。

公允价值计量

公允价值计量基于这样的前提，即公允价值是退出价格，代表在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债将收到的金额。因此，公允价值是一种基于市场的计量，应该根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定。作为考虑此类假设的基础，我们使用以下三级公允价值等级来确定用于计量公允价值的投入：

•第1级-报告日期相同资产或负债在活跃市场的报价。

•第2级-定价依据为活跃市场中同类工具的报价、非活跃市场中相同或类似工具的报价以及基于模型的估值技术，即所有重大假设均可在市场上观察到，或可由资产或负债整个期限的可观察市场数据来证实。

•第三级-定价投入通常是不可观察的，包括投资的市场活动很少(如果有的话)的情况。确定公允价值的投入要求管理层判断或估计市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设。因此，公允价值的确定使用了涉及大量判断和解释的因素，包括但不限于私人和公共可比、第三方评估、贴现现金流模型和基金经理估计。

按公允价值计量的金融工具按对公允价值计量重要的最低投入水平进行整体分类。管理层对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要作出判断，并考虑资产或负债特有的因素。使用不同的假设和/或估计方法可能会对估计公允价值产生重大影响，并受到固有不确定性和判断应用的影响。因此，披露的公允价值估计或记录的初始金额可能不能反映本公司或该等工具的持有人在当前市场交易中可变现的金额。按公允价值经常性计量的财务负债包括溢利权益负债和认股权证负债。

溢利利息负债

如本年度报告其他部分所载综合财务报表附注9所述，溢利权益须受若干转让及投票权的限制，以及在某些溢价目标达成前可能被没收。溢价目标包括(A)在完成交易后三年内更改控制权，(B)在截至2021年12月31日的年度内达到若干收入目标，以及(C)在完成交易后三年内达到若干成交量加权平均股价(“VWAP”)。关于2021年的收入目标，不再受限制的溢价权益的百分比，从25%开始，以100%结束，分别取决于实现相当于2.7亿美元至3亿美元的收入。对于与VWAP相关的获利目标，股价必须在任何连续20个交易日中的10个交易日等于或超过目标价格。根据业务合并协议，12.00美元及14.00美元的VWAP将分别导致50%及100%的溢价权益不再受限制。其中某些盈利目标已于2021年1月实现，因此，受这些限制的100%股份和单位被视为赚取，因此不再受限制。

我们根据对股价、到期日、波动性和无风险利率的假设，在2020年12月29日(即成交日期)和2020年12月31日获得了第三方估值。股价代表了截至估值日的交易价格。到期日假设是指溢价利息到期或到期的时间，即三年。分析中的波动性是使用上市公司每日交易活动指南来确定的。每日波动率是根据每日交易活动使用历史回顾期间计算的

与成熟度相称。选定的波动率是该指引上市公司在该期间的波动率的平均值，计算得出的平均值为54.58%。无风险利率利用了授予时有效的三年期美国国债利率。

公允价值是通过对500,000次试验的蒙特卡洛模拟来确定的，以评估截至估值日期的溢价权益。在每一次试验中，使用几何布朗运动公式来模拟标的证券价格通过溢价权益的寿命。在每一次试验中，观察任何20天交易期内的第10大模拟交易价格，以确定溢价权益是否以及何时达到触发事件中定义的阈值(12.00美元和14.00美元)。每项未来价值按无风险比率折现至适当的估值日期，以确定每次试验的价值结论。所有500,000项试验的平均值得出了总体评估结论。我们在确定公允价值时使用的假设、投入和方法因应用判断而导致固有的不确定性。

截至2022年12月31日，所有溢价权益均未结清。

认股权证负债

正如本年报其他部分所载综合财务报表附注8所述，吾等根据ASC 815-40评估授权持有人以每股11.50美元的行使价购买一股A类普通股的认股权证(“公开认股权证”)、私募认股权证及营运资金认股权证，并断定该等认股权证不符合归入股东权益的标准。具体地说，这些认股权证的行使可以在发生收购要约或交换时以现金结算，收购要约或交换涉及我们持有A类普通股的50%或更多股东。由于并非所有股东都需要参与此类要约或交换来触发潜在的现金结算，而我们并未控制此类事件的发生，因此我们得出结论，公开认股权证、私募认股权证和营运资金认股权证不符合归类为股权的条件。由于公开认股权证、私募认股权证及营运资金认股权证符合ASC 815-40衍生工具的定义，我们于每个报告日期将该等认股权证按公允价值计入综合资产负债表，并在综合经营报表中确认其各自公允价值的后续变动。

我们根据该等认股权证于估值日的公开上市交易价格厘定该等认股权证的公允价值。我们使用布莱克-斯科尔斯模型中的第三级投入来确定私募认股权证和营运资金权证的公允价值。私募认股权证及营运资金认股权证于2020年12月29日(即截止日期)及2020年12月31日估值。该方法的重要输入和假设是股价、行权价格、波动率、无风险利率和期限或期限。标的股票价格为每个估值日的收盘价，行使价为认股权证协议中所述的价格。波动性投入是根据在类似行业运营或是我们的直接竞争对手的可比上市公司的历史波动性来确定的。每个可比资产的波动率以每日连续复合收益的年化标准差计算。布莱克-斯科尔斯分析是在风险中性的框架下进行的，该框架要求基于恒定到期日国债收益率的无风险利率假设，该收益率是基于私募配售认股权证和营运资本认股权证在每个估值日期的剩余期限进行内插的。期限/到期日是指每个估值日期和到期日之间的期限，到期日是截止日期后的五年，即2025年12月29日。

截至2022年12月31日，所有认股权证均未结清。

所得税

我们使用资产负债法来核算所得税。根据这一方法，递延税项资产和负债按可归因于现有资产和负债的账面金额与各自税基之间差额的财务报表账面金额之间的差额而产生的估计未来税项后果予以确认。递延税项资产和负债是通过适用现有税法和预期适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入的税率来计算的。税率变动对递延税项资产及负债的影响于税率变动当年确认。

我们定期审查我们的递延税项资产，包括净营业亏损结转，以确定是否可收回，当递延税项资产的部分或全部可能无法变现时，我们会提供估值拨备。递延税项资产的最终变现取决于在临时差额可扣除期间产生的未来应纳税所得额。在评估是否有需要设立估值免税额时，我们会作出估计和

预计未来应税收入的假设、我们将营业亏损转回前期的能力、递延税项负债的冲销以及税务筹划策略的实施。根据我们的累计收益历史和预测的未来应税收入来源，我们已经确定我们不太可能变现现有的递延税项资产，因此已经记录了估值拨备。随着我们未来重新评估这些假设，预测应税收入的变化可能会改变这一预期，并可能导致估值免税额增加和实际税率增加。

我们使用对纳税申报单中所采取或预期采取的税收头寸的确认和计量门槛来计入所得税的不确定性，这些头寸受到联邦和州税务当局的审查。当税务机关根据税务状况的技术价值进行审查时，税务机关很可能会维持不确定的税务状况，则确认该状况所带来的税务利益。确认的税收优惠金额是在最终和解时实现的可能性大于50%的最大金额的优惠。资产和负债的实际税率和计税基础反映了管理层对各种税收不确定性的最终结果的估计。我们在随附的综合经营报表中确认所得税拨备(利益)项内与不确定税务状况相关的罚金和利息。

应收税金协议

根据应收税项协议，特别有限合伙人须向卖方及/或RSILP单位的交换持有人(视何者适用而定)支付吾等及吾等综合附属公司(包括特别有限合伙人)因业务合并协议项下拟进行的交易及根据RSILP A&R LPA未来交换保留的RSILP单位(A类普通股(或现金)股份)而增加课税基准而节省的所得税净额的85%，以及与订立应收税项协议有关的税务优惠。而这些支付可能是相当可观的。

我们评估将RSILP单位交换为A类普通股所产生的递延税项资产的变现能力。如果递延税项资产被确定为可变现，我们随后评估根据TRA支付金额是否已成为可能。如果是这样的话，我们记录的TRA负债等于该等递延税项资产的85%。在随后的期间，我们评估我们所有受TRA约束的递延税项资产的变现能力。如确定有估值拨备的递延税项资产于下一期间可变现，则相关的估值拨备将被释放，并将评估相应的TRA负债的对价。递延税项资产(包括受TRA约束的递延税项资产)的变现能力取决于在这些递延税项资产成为可抵扣期间产生的未来应纳税所得额，以及对审慎和可行的纳税筹划策略的考虑。

TRA负债的计量作为或有负债入账。因此，一旦我们确定付款变得可能和可以估计，付款的估计将被累加。

最近通过和发布的会计公告

最近发出及采纳的会计声明载于本年度报告其他部分的综合财务报表附注2。

新兴成长型公司会计选举

2012年JumpStart Our Business Startups Act(“JOBS Act”)第102(B)(1)条豁免新兴成长型公司遵守新的或修订的财务会计准则，直至私营公司被要求遵守新的或修订的财务会计准则。JOBS法案规定，公司可以选择不利用延长的过渡期，并遵守适用于非新兴成长型公司的要求，任何此类选择不利用延长的过渡期是不可撤销的。RSI是1933年修订的证券法第2(A)节所界定的“新兴成长型公司”，并已选择利用这一延长过渡期的好处。该公司仍然是一家新兴的成长型公司，预计将继续利用延长过渡期的好处。这可能令本公司难以或不可能将本公司的财务业绩与另一家上市公司的财务业绩作比较，而该上市公司并非新兴成长型公司，或因所采用的会计准则潜在差异而选择不利用新兴成长型公司的延长过渡期豁免。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

我们主要在美国、加拿大和拉丁美洲开展业务。因此，我们过去有风险敞口，未来可能在正常业务过程中面临某些市场风险，包括利率、外币兑换和通胀风险。目前，这些风险对我们的财务状况或运营结果并不重要，但可能在未来。

利率风险

截至2022年12月31日，我们拥有现金、现金等价物和限制性现金2.061亿美元，其中主要包括银行存款和货币市场基金。这类赚取利息的工具带有一定程度的利率风险；然而，由于这些工具的相对短期性质，利息收入的历史波动并不显著。我们投资活动的主要目标是在不显著增加风险的情况下保留本金和提供流动性。这些利息工具的利率上升或下降10%不会对我们截至2022年12月31日的年度的综合财务报表产生实质性影响。

外币汇率风险

我们面临着与我们用美元以外的货币进行交易相关的外币兑换风险，美元是我们大多数业务的报告和功能货币。我们寻求通过将交易货币与我们的现金流入和流出相匹配来对冲我们的外汇交易敞口。目前，我们不会以其他方式对冲我们的外汇敞口，但未来可能会考虑这样做。我们的外汇敞口主要与哥伦比亚比索、加拿大元和墨西哥比索有关。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的财年中，使用美元以外的功能货币的市场分别占我们收入的不到15%和10%。这些货币相对于美元的价值上升或下降10%不会对我们截至2022年12月31日的年度合并财务报表产生实质性影响。

通货膨胀风险

我们认为，截至2022年12月31日的财年，通货膨胀对我们的业务、财务状况或运营结果没有实质性影响。如果我们的成本受到严重的通胀压力，我们可能无法通过价格上涨来完全抵消这些更高的成本。我们不能或未能做到这一点可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。此外，我们的客户可能会面临通胀压力和成本上升。这可能会导致我们的客户的可支配收入减少，因此他们可能会减少在我们的产品和服务等可自由支配的娱乐活动上的支出。我们客户的这种支出减少可能会损害我们的业务、财务状况、收入和经营业绩。

项目8.财务报表和补充数据

见项目15所列财务报表“展示、财务报表明细表《本年度报告》。

项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

披露控制和程序

根据经修订的1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(B)条的要求，在管理层(包括我们的首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们对截至本年度报告所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)条所界定)的设计和运作的有效性进行了评估。我们的披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中必须披露的信息得到积累，并在适当情况下传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时

关于要求披露的决定，并在美国证券交易委员会指定的时间段内记录、处理、汇总和报告。我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2022年12月31日起生效。

管理层财务报告内部控制年度报告

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。对财务报告的内部控制在《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条中被定义为由公司主要行政人员和主要财务官设计或在其监督下，由公司董事会、管理层和其他人员实施的程序，以根据公认的会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证，包括下列政策和程序：

•与保存合理、详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；

•提供合理保证，确保按需要记录交易，以便根据公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及

•就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

在我们管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据我们的评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2022年12月31日起有效。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现所有的错报。对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能恶化。

本年度报告不包括本公司独立注册会计师事务所的认证报告，因为本公司作为一家“新兴成长型公司”，不需要出具此类认证报告。

财务报告内部控制的变化

在最近完成的财政季度内，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

对控制和程序有效性的限制

我们的披露控制和程序旨在为实现其目标提供合理保证，如上所述。我们的管理层认识到，任何控制系统，无论设计和操作得多么好，都是基于某些判断和假设，不能绝对保证其目标将会实现。

项目9B。其他信息

于2023年3月2日，本公司执行主席Bluhm先生及重要股东、本公司前首席执行官兼副董事长Carlin先生，以及该日期为2020年12月24日的若干投票协议(“Bluhm Carlin投票协议”)的其他各方，共同同意即时终止Bluhm Carlin投票协议。在终止的同时，于2023年3月2日，尼尔·布鲁姆和他各自的信托公司以及我们的首席执行官施瓦茨先生签订了一项与Bluhm Carlin投票基本相同的投票协议

协议，根据该协议，只要协议有效，双方同意就提交给本公司股东的某些事项进行共同表决。由于Bluhm先生和Schwartz先生之间的这项新的投票协议，公司将仍然是纽约证券交易所公司治理标准所指的“受控公司”，这一地位允许公司选择不遵守本文进一步描述的某些公司治理要求。

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

第三部分

项目10.董事、高管和公司治理