阿波罗战术收入基金公司。

0001526697错误如果普通股出售给代理或通过代理出售，相应的招股说明书附录将列出任何适用的销售负担和估计的发售费用。普通股持有者将支付与发行相关的所有发行费用。参与者不需要对股息或资本利得分配进行再投资。各基金为处理此类股息和资本收益分配的再投资而支付的计划代理服务费将由基金支付。股东将在所有公开市场购买中承担一定比例的经纪佣金。顾问每月收取咨询服务管理费，相当于每个基金管理的资产日平均价值的1.0%的有效年率，假设使用了每个基金管理的资产的33%的杠杆量。一只基金使用的杠杆量可能会随着时间的推移而变化。各基金在过去10个财政期间使用杠杆的历史情况见下表“高级证券”。就收费表而言，每个基金的净资产均以经管理资产减去经修订信贷安排下的借款本金计算。截至本招股说明书公布之日，各基金并无任何已发行优先股。利息支出假设杠杆占每个基金管理资产的33%，并根据每个基金信贷协议的条款按利率收取。各信贷协议的杠杆类型及条款载于本年报附注8-信贷协议及优先股。“其他费用”是根据本财政年度的估计数额计算的。其他费用包括摊销发行成本。计算方法是从基金总资产中减去基金的总负债(不包括优先股(如适用)和未偿还借款)，再除以未偿借款数额。00015266972023-02-272023-02-2700015266972021-03-312021-03-3100015266972020-12-312020-12-3100015266972021-12-312021-12-3100015266972021-09-302021-09-3000015266972021-06-302021-06-3000015266972022-12-312022-12-3100015266972022-09-302022-09-3000015266972022-06-302022-06-3000015266972022-03-312022-03-3100015266972022-01-012022-12-3100015266972021-01-012021-12-3100015266972020-01-012020-12-3100015266972019-01-012019-12-3100015266972018-01-012018-12-3100015266972017-01-012017-12-3100015266972016-01-012016-12-3100015266972015-01-012015-12-3100015266972014-01-012014-12-3100015266972013-01-012013-12-310001526697Cik0001526697：一般风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：市场风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697:BelowInvestmentGradeInstrumentsRiskMember2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：CovenantLiteLoanRiskMember2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：固定收入工具风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：发行者风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：信用风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：InterestRateRiskMember2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：再投资风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：传播风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：提前付款风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：老年人贷款风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697:SeniorLoansAreSubjectToLegislativeRiskMember2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：从属贷款风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697:DistressedAndDefaultedSecuritiesRiskMember2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：杠杆风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：参照率风险成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：闭合结构成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：普通股东成员2023-02-272023-02-270001526697Cik0001526697：公共共享成员2022-12-312022-12-31ISO 4217：美元Xbrli：纯Xbrli：共享ISO 4217：美元Xbrli：共享

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格

N-CSR

注册管理层的核证股东报告

投资公司

投资公司法文件编号

811-22591

阿波罗战术收入基金公司。

(注册人的确切姓名载于宪章中)

西57街9号

New York, New York 10019

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

约瑟夫·莫罗尼，总裁

西57街9号

New York, New York 10019

(送达代理人的姓名或名称及地址)

注册人的电话号码，包括区号：

(212)

515-3200

财政年度结束日期：

十二月

报告期日期：

十二月

31, 2022

项目1.向股东报告。

(a)	随函附上致股东的报告。

阿波罗高级浮动利率基金公司(纽约证券交易所代码：AFT)

阿波罗战术收入基金公司(纽约证券交易所代码：AIF)

年报

2022年12月31日


经理评论(未经审计)			1
财务数据与基金业绩
阿波罗高级浮动利率基金公司(未经审计)			3
阿波罗战术收入基金公司(未经审计)			5
投资综合计划表
阿波罗高级浮动利率基金公司。			7
阿波罗战术收入基金公司。			13
合并资产负债表			19
合并业务报表			20
合并净资产变动表
阿波罗高级浮动利率基金公司。			21
阿波罗战术收入基金公司。			22
合并现金流量表
阿波罗高级浮动利率基金公司。			23
阿波罗战术收入基金公司。			24
综合财务亮点
阿波罗高级浮动利率基金公司。			25
阿波罗战术收入基金公司。			26
合并财务报表附注			27
独立注册会计师事务所报告			45
基金投资目标、政策和风险(未经审计)			46
其他信息(未经审计)			61
董事及高级职员(未经审计)			66
有关本报告的重要信息			68

经济和市场状况经常变化。

不能保证本报告中描述的趋势将继续或开始。

本报告包括本基金的财务信息，现转送基金股东，供其参考。这不是招股说明书。本报告中显示的过去业绩结果不应被视为未来业绩的代表。本文中的陈述和其他信息以日期为准，可能会发生变化。

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

经理解说词

2022年12月31日(未经审计)

尊敬的股东们，

我们首先要感谢您对Apollo High Floating Rate Fund Inc.和Apollo Tactical Income Fund Inc.(以下简称基金)的兴趣。我们感谢您通过对基金的投资而给予我们的信任和信心。

正如我们在上一份半年度报告中所讨论的那样，今年上半年，由于各种地缘政治和宏观经济事件，全球风险市场出现了前所未有的波动。虽然固定收益市场的波动性仍然很高，但市场情绪在今年下半年普遍转向积极，市场企稳，杠杆贷款回报率在今年最后六个月中有五个月为正(9月份除外，当时美国联邦储备委员会(美联储/FED)宣布加息75个基点(0.75%))。2022年，由于通胀攀升、货币紧缩步伐迅速以及美国国债收益率(以美国10年期国债衡量)上升近250个基点，宏观形势发生了戏剧性的变化。此外，考虑到LIBOR和SOFR曲线的变动，贷款收益率增加了400多个基点，一级市场活动基本上停止，因为银行贷款总额从2021年下降了70%，至2525亿美元。

贷款表现优于其他资产类别，主要是由于利率上升，加上抵押贷款债券(CLO)贷款基础坚挺，晨星LSTA美国杠杆贷款指数(“贷款指数”)下跌

-0.60%

2022年，与ICE BofA美国高收益指数回报

-11.22%,

和标准普尔500指数

-18.13%

拒绝。尽管贷款资产类别表现优异，但

-0.60%

贷款指数的损失是自2015年以来最糟糕的一年

(-0.69%)

这也是该贷款指数自1997年开始编制以来的第三个负值年份。

贷款指数的平均收益率在年末为10%，而高收益指数的平均收益率为8.87%，这也是由于利率背景。此外，年末贷款利差约为+550个基点，而高收益贷款利差为+480个基点，而年初贷款利差为+410个基点，贷款利差为+460个基点

10年期

平均水平。

贷款指数下降

-4.55%

但二手贷款水平企稳，贷款指数从7月到12月的回报率为+4.14%。这可以从上半年的价格下跌，以及随后的利率飙升来解释，这有利于下半年的浮息产品。在市值回报率方面，贷款下降，这主要是衡量二级市场价格变化的指标。

-6.17%

2022年，疲软主要集中在今年前六个月

(-6.58%

1月至6月为+0.43%，7月至12月为+0.43%)。尽管利率上升支撑了贷款回报，但贷款指数的平均报价仅比7月6日触及的低点高出70个基点

这是

(92.44 vs 91.75), and

-6.19pts

较年初有所回落。贷款资金外流和资产轮换(出售美元价格较高的贷款，以获得美元价格较低的同等担保债券的凸性)帮助压低了贷款价格。相比之下，2022年贷款基金的撤资总额为114亿美元。

资本市场活动也对贷款价格产生了负面影响，因为一级交易的定价是历史上最大的折扣和利差，这扭曲了相对价值，并拖累了二级市场水平。为了说明这一点，平均

全注

去年第四季度，单一B级贷款的收益率徘徊在10%左右，而年初为4.5%。然而，较低的贷款二级价格为第三季度CLO的创建创造了机会(在利率变动扰乱有利的资产/负债定价动态之前)，因此CLO供应的增加为贷款资产类别提供了额外的支持。因此，与年底85.88的高收益率相比，贷款价格相对较有弹性。

今年下半年出现的一个重要主题是信贷质量范围内的价格降压。这一点在9月下旬变得尤为明显，此前美联储加息75个基点，投资者考虑了增长放缓的前景，以及这可能如何影响信贷质量，尤其是对评级较低和杠杆率较高的发行人来说。自那以来，我们还看到评级下调的情况有所上升，这加剧了价格差异，并对评级较低的单B级信用构成压力，因此降级风险仍然是一个影响投资者需求的担忧。作为背景，年底对单一B级证券的平均报价为92.57，而2021年底为99.08，相比之下，BB级证券的平均报价在2022年底为97.61，而2021年底为99.25。因此，单B和BBS之间的差距已从2021年底的17bps扩大到2022年底的504bps。这种对单一B级债券的需求不足代表着增长前景的恶化和利率上升导致的资本成本上升，这两个因素都在加剧人们眼中的评级下调和违约风险。这并非没有可取之处，因为第四季度贷款指数下调的次数是上调次数的2.8倍，为2020年9月以来的最高水平。

尽管降级似乎越来越多，但违约率仍明显低于平均水平，今年年底贷款违约率为1.59%，而长期平均水平为3.1%。然而，我们看到不良交易的增加，我们预计这一主题将在2023年继续，因为不利的市场状况使发行人难以为近期到期债券再融资或进入资本市场。根据银行的预测，违约情况普遍预计将在2023年回升，但

1	摩根大通高收益债券和杠杆贷款市场监测，1月 3, 2023

2	PitchBook数据/LCD 12月摘要

年报|1

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

经理评论(续)

2022年12月31日(未经审计)

保持在接近长期平均水平的水平。预计2023年贷款资产类别的回报率也将略为正，随着利率企稳但仍处于高位，大多数银行预计平均总回报率为+5%。

在应对这种环境方面，我们专注于信贷选择、再融资和降级风险，并对某些似乎更容易受到负面宏观趋势(如能源价格波动、供应链约束和去库存趋势以及劳动力成本)影响的行业保持谨慎。我们相信，阿波罗信贷平台也处于独特的地位，可以利用市场错位，以相对于广泛的银团市场更有利的条件向发行人提供资本，并向需要降低风险并愿意以显著折扣这样做的银行甚至其他资产管理公司提供流动性。在这种动荡的环境和不确定的时期，我们认为，更广泛的阿波罗平台的重量和规模将提供令人信服的机会，否则在正常化的市场中无法获得，我们处于有利地位，能够抓住并创造这些机会，为我们的股东创造价值。

我们感谢您对基金的关注和支持。如果您对基金有任何疑问，请致电

1-877-864-4834,

或访问我们的网站www.apollofunds.com。

真诚地

阿波罗信贷管理有限责任公司

2|年度报告

阿波罗高级浮动利率基金公司。

财务数据

2022年12月31日(未经审计)


投资组合构成(占当前市场的百分比投资证券的价值)


贷款		93.0%
高收益债券		6.2%
股权/其他		0.8%


投资组合特征 (a)


加权平均浮动利率利差		4.71%
加权平均固息券		7.07%
加权平均到期日(年)(浮动资产)		4.90
加权平均到期日(年)(固定资产)		5.87
加权平均修改期限(年)(固定资产)		4.32
加权平均修改持续时间(年) (e)		3.75
按发行商划分的平均仓位大小 (f)	$	3,799,735
发行人数量 (f)		97
加权平均标普评级 (g)		B
加权平均评级因子(穆迪) (g)		3,143


信用质量 (b)


BBB		0.9%
BB		5.3%
B		71.3%
CCC+或更低		8.9%
未定级		13.6%


排名前五的行业(占当前市值的百分比投资证券) (c)


高科技产业				18.5%
服务：商业				14.6%
医疗保健与制药				12.4%
银行、金融、保险和房地产				6.5%
化学品、塑料和橡胶				6.1%
总计				58.1%


前十大发行人(占当前市值的百分比投资证券) (d)


加尔达世界安全公司				3.0%
索莱拉有限责任公司				2.5%
UKG公司				2.5%
Dcert Buyer，Inc.				2.4%
盖恩韦尔收购公司				2.4%
佩拉顿公司				2.2%
麦格劳-希尔教育公司				2.1%
三叉戟TPI控股公司				2.1%
爱德曼金融中心有限责任公司				2.0%
LBM收购，有限责任公司				1.8%
总计				23.0%

(a)	基于投资证券面值的平均值，但加权平均修正久期除外，后者是基于市场价值。

(b)	信用质量以2022年12月31日投资证券公允价值的百分比计算。反映的质量评级是由国际公认的统计评级机构标准普尔全球评级(S&P)发布的。信用质量评级反映的是评级机构对基金投资组合中基本头寸的信用质量的看法，而不是基金本身的信用质量。信用质量评级可能会发生变化。

(c)	报告的行业分类来自广泛认可的市场指数或评级组指数，和/或由基金管理公司定义，主要来源是国际公认的统计评级机构穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service)。

(d)	持有量可能会发生变化，仅供参考。

(e)	不包括股权投资，包括固定利率和浮动利率资产。

(f)	不包括股权投资和认股权证。

(g)	不包括截至2022年12月31日没有评级的证券或不良违约证券。

年报|3

阿波罗高级浮动利率基金公司。

基金业绩

2022年12月31日(未经审计)

在截至2022年12月31日的一年中，阿波罗高级浮动利率基金公司(AFT)的每股资产净值回报率为(6.46%)，每股市场价回报率为(16.94%)，而S&P/LSTA杠杆贷款指数全年回报率为(0.60%)。截至2022年12月31日，AFT持有其投资证券公允价值的93.0%为第一和第二留置权杠杆贷款，6.2%为高收益债券，0.8%为股票和其他证券。AFT表现逊于基准贷款指数的部分原因是其对债券的配置，在利率上升的环境下，债券配置落后于浮动利率贷款。评级组合相对于该指数较低也阻碍了业绩表现，在BB级贷款表现优于B级和CCC级贷款的时期。


性能比较


	黄大仙			5年			10年			自.以来开始 (d)
AFT-市场价		(16.94	)% (a)		2.15%	(a)(b)		3.21%	(a)(b)		3.26%	(a)(b)
船尾-导航		(6.46	)% (a)		3.04%	(a)(b)		4.68%	(a)(b)		4.89%	(a)(b)
S&P/LSTA杠杆贷款指数 (c)		(0.60	)%		3.31%	(b)		3.67%	(b)		3.80%	(b)


分配 (e)


当期月度分派(每股)	$0.108
按市价计算的现行分配率 (f)	10.50	%
资产净值下的电流分配率 (f)	9.13	%

(a)	业绩反映的是总回报，假设所有分配都以股息再投资率进行再投资。过去的业绩不一定表明基金今后的业绩如何。所提供的业绩资料没有反映股东从基金收到的分配所支付的税款的扣减情况。

(b)

按年计算。

(c)	S&P/LSTA杠杆贷款指数是一个广泛的指数，旨在反映杠杆贷款市场上美元贷款的表现。

(d)	成立日期2011年2月23日。

(e)	基金的全部或部分分配可包括普通收入、资本利得和/或资本返还。请参阅合并财务报表附注7。

(f)	分配率代表最新申报的定期分配，按年率计算，相对于最近的月末市场价格和资产净值。特殊分布不包括在计算中。

4|年度报告

阿波罗战术收入基金公司。

财务数据

2022年12月31日(未经审计)


投资组合构成(占当前市场的百分比投资证券的价值)


贷款		76.2%
高收益债券		15.9%
结构化产品		7.2%
股权/其他		0.7%


投资组合特征 (a)


加权平均浮动利率利差		5.32%
加权平均固息券		6.39%
加权平均到期日(年)(浮动资产)		5.42
加权平均到期日(年)(固定资产)		5.29
加权平均修改期限(年)(固定资产)		4.15
加权平均修改持续时间(年) (e)		3.82
按发行商划分的平均仓位大小 (f)	$	3,704,028
发行人数量 (f)		90
加权平均标普评级 (g)		B
加权平均评级因子(穆迪) (g)		3,252


信用质量 (b)


BBB		0.7%
BB		10.8%
B		52.0%
CCC+或更低		12.7%
未定级		23.8%


排名前五的行业(占当前市值的百分比投资证券) (c)


高科技产业				18.2%
医疗保健与制药				13.6%
媒体：广告、印刷和出版				8.2%
服务：商业				6.7%
化学品、塑料和橡胶				5.4%
总计				52.1%


前十大发行人(占当前市值的百分比投资证券) (d)


盖恩韦尔收购公司				2.7%
丘奇希尔中间市场CLO，Ltd.				2.6%
DCert Buyer，Inc.				2.6%
Mavis轮胎快递服务公司				2.5%
佩拉顿公司				2.5%
索莱拉有限责任公司				2.4%
Advarra Holdings，Inc.				2.1%
爱诺瓦隆控股公司				2.1%
PetSmart，Inc.				2.1%
堡垒信贷CLO有限公司				2.0%
总计				23.6%

(a)	基于投资证券面值的平均值，但加权平均修正久期除外，后者是基于市场价值。

(b)	信用质量以2022年12月31日投资证券公允价值的百分比计算。反映的质量评级是由国际公认的统计评级组织标准普尔发布的。信用质量评级反映的是评级机构对基金投资组合中基本头寸的信用质量的看法，而不是基金本身的信用质量。信用质量评级可能会发生变化。

(c)	报告的行业分类来自广泛认可的市场指数或评级组指数，和/或基金管理部门定义的行业分类，主要来源是国际公认的统计评级机构穆迪。上面的前五大行业表不包括结构性产品，截至2022年12月31日，结构性产品占投资组合的7.2%。

(d)	持有量可能会发生变化，仅供参考。

(e)	不包括股权投资，包括固定利率和浮动利率资产。

(f)	不包括股权投资和认股权证。

(g)	不包括截至2022年12月31日没有评级或违约的证券。

年报|5

阿波罗战术收入基金公司。

基金业绩

2022年12月31日(未经审计)

在截至2022年12月31日的一年中，阿波罗战术收入基金公司(AIF)的每股资产净值回报率为(8.38%)，每股市场价回报率为(13.44%)，而S&P/LSTA杠杆贷款指数全年回报率为(0.60%)。截至2022年12月31日，AIF持有其投资证券公允价值的76.2%为第一和第二留置权杠杆贷款，15.9%为高收益债券，7.2%为抵押贷款债券(CLO)，0.7%为股票和其他证券。AIF的基准贷款指数表现不佳，部分原因是其对债券的配置，在利率上升的环境下，债券配置落后于浮动利率贷款。评级组合相对于该指数较低也阻碍了业绩表现，在BB级贷款表现优于B级和CCC级贷款的时期。


性能比较


	黄大仙			5年			自.以来开始 (d)
AIF-市场价		(13.44	)% (a)		2.91	% (a)(b)		3.51	% (a)(b)
AIF-NAV		(8.38	)% (a)		3.56	% (a)(b)		5.41	% (a)(b)
S&P/LSTA杠杆贷款指数 (c)		(0.60	)%		3.31	% (b)		3.60	% (b)


分配 (e)
当期月度分派(每股)	$0.122
按市价计算的现行分配率 (f)	12.08	%
资产净值下的电流分配率 (f)	10.57	%

(a)	业绩反映的是总回报，假设所有分配都以股息再投资率进行再投资。过去的业绩不一定表明基金今后的业绩如何。所提供的业绩资料没有反映股东从基金收到的分配所支付的税款的扣减情况。

(b)

按年计算。

(c)	S&P/LSTA杠杆贷款指数是一个广泛的指数，旨在反映杠杆贷款市场上美元贷款的表现。

(d)	开业日期2013年2月25日。

(e)	基金的全部或部分分配可包括普通收入、资本利得和/或资本返还。请参阅合并财务报表附注7。

(f)	分配率代表最新申报的定期分配，按年率计算，相对于最近的月末市场价格和资产净值。特殊分布不包括在计算中。

6|年度报告

阿波罗高级浮动利率基金公司。

投资综合计划表

2022年12月31日



	本金金额(美元)		价值(美元)

高级贷款-141.5% (a)

航空航天和国防-4.4%

佩拉顿公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，02/01/28 (c)		7,525,887		7,362,838
顶点航空航天服务公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.50%，0.75%下限)，7.88%，12/06/28 (c)		2,296,675		2,259,722

				9,622,560


汽车-1.5%

卡车英雄公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，2018年1月31日 (b)(c)		3,802,197		3,277,019


银行、金融、保险和房地产-9.7%

安联控股中级公司
First Lien Term Loan B4, (1M LIBOR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.85%, 11/05/27 (c)		3,464,912		3,391,283
顶峰集团金库有限责任公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.00%, 0.50% Floor), 9.33%, 07/27/28 (c)		1,562,500		1,523,438
第一留置权定期贷款，(3M LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.26%，07/27/28 (c)		2,941,624		2,816,605
Asurion，LLC
First Lien Term Loan B10, (3M SOFR + 4.00%, 0.00% Floor), 8.68%, 08/19/28 (c)		997,500		892,513
第二留置权定期贷款B3，(100万LIBOR+5.25%，0.00%下限)，9.63%，01/31/28 (c)		1,483,118		1,165,478
第二留置权定期贷款B4，(100万LIBOR+5.25%，0.00%下限)，9.63%，01/20/29 (c)		3,866,174		3,028,045
豪登集团控股有限公司(英国)
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.25%, 0.75% Floor), 9.57%, 11/12/27 (c)d)(e)		2,040,000		1,999,200
爱德曼金融中心有限责任公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+3.50%，0.75%下限)，7.88%，04/07/28 (c)		2,250,430		2,105,840
第二笔留置权定期贷款，(100万LIBOR+6.75%，0.00%下限)，11.13%，07/20/26 (c)		4,931,380		4,458,929

				21,381,331


饮料、食品和烟草-2.3%

IRB控股公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 3.00%, 0.75% Floor), 7.69%, 12/15/27 (b)(c)		2,000,000		1,944,000



	本金金额(美元)		价值(美元)


饮料、食品和烟草(续)

初级产品金融有限公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.00%, 0.50% Floor), 8.74%, 04/01/29 (c)		3,150,807		3,105,246

				5,049,246


资本设备-2.7%

Pro Mach Group，Inc.
First Lien Term Loan, (SOFR + 5.00%, 0.50% Floor), 5.50%, 08/31/28 (b)(c)		136,478		131,701
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+4.00%，1.00%下限)，8.38%，08/31/28 (c)		1,696,140		1,653,525
安全舰队控股有限责任公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.00%, 0.50% Floor), 9.42%, 02/23/29 (c)		398,000		386,060
第二笔留置权定期贷款，(100万LIBOR+6.75%，下限1.00%)，11.14%，02/02/26 (c)		1,403,846		1,284,084
SPX Flow，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 8.92%, 04/05/29 (c)		2,801,447		2,623,863

				6,079,233


化学品、塑料和橡胶-9.0%

Archroma Finance S.A.R.L(卢森堡)
First Lien Term Loan B2, (1M LIBOR + 3.75%, 0.00% Floor), 8.14%, 08/12/24 (c)(e)		3,874,209		3,796,725
Geon Performance Solutions，LLC
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+4.50%，0.75%下限)，9.23%，08/18/28 (c)		3,300,604		3,218,088
LSF11 A5 Holdco LLC
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.94%, 10/15/28 (c)		5,010,616		4,852,781
卢森堡投资公司428 SARL(卢森堡)
First Lien Term Loan B, (3M SOFR + 5.00%, 0.50% Floor), 9.73%, 01/03/29 (c)(e)		4,695,549		3,756,440
奥林巴斯水务美国控股公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 9.18%, 11/09/28 (c)		2,410,356		2,345,277
第一留置权定期贷款，(3M LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.50%，11/09/28 (c)		425,349		409,458
W.R.格雷斯控股有限公司
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.50%，09/22/28 (c)		1,435,734		1,412,970

				19,791,739

请参阅合并财务报表附注。|7

阿波罗高级浮动利率基金公司。

投资综合日程表(续)

2022年12月31日



	本金金额(美元)		价值(美元)

优先贷款 (a) (续)

建筑业--2.7%

联合沥青伙伴有限责任公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+5.25%，1.00%下限)，9.63%，04/05/24 (c)		2,309,901		1,785,680
基石建筑品牌公司。
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.63%, 0.50% Floor), 9.96%, 08/01/28 (b)(c)		2,000,000		1,889,000
奥斯卡收购有限责任公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 9.18%, 04/29/29 (c)		2,507,491		2,380,562

				6,055,242


消费品：耐用-0.3%

床垫公司
第一留置权定期贷款B，(6M LIBOR+4.25%，0.75%下限)，8.44%，09/25/28 (c)		768,604		657,156


消费品：不耐用 - 2.6%

ABG Intermediate Holdings 2 LLC
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.92%, 12/21/28 (c)		2,371,644		2,301,977
Second Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.00%, 0.50% Floor), 10.42%, 12/20/29 (c)		1,710,576		1,571,592
Iconix品牌集团
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.00%, 1.00% Floor), 10.73%, 08/22/29 (c)(d)		1,834,615		1,797,923

				5,671,492


容器、包装和玻璃-7.6%

锚定玻璃容器公司
第一留置权定期贷款，(3M LIBOR+2.75%，下限1.00%)，6.55%，12/07/23 (c)		4,243,533		3,118,509
第一留置权定期贷款，(3M LIBOR+5.00%，下限1.00%)，9.73%，12/07/23 (c)(d)		1,578,226		1,185,248
柏林包装有限公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.14%，03/11/28 (c)		2,315,465		2,233,162
Labl，Inc.
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+5.00%，0.50%下限)，9.38%，10/29/28 (c)		3,241,225		3,085,241
三叉戟TPI控股公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 5.25%, 0.50% Floor), 9.83%, 09/15/28 (c)		1,334,216		1,286,685
First Lien Term Loan B3, (3M LIBOR + 4.00%, 0.50% Floor), 8.73%, 09/15/28 (c)		6,010,554		5,786,240

				16,695,085



	本金金额(美元)		价值(美元)


环保产业--2.7%

调度收购控股有限责任公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.63%, 0.75% Floor), 9.36%, 03/27/28 (c)(d)		497,500		437,104
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+4.25%，0.75%下限)，8.98%，03/27/28 (c)(d)		2,955,000		2,553,415
LTRIntermediate Holdings，Inc.
First Lien Term Loan, (1M/3M LIBOR + 4.50%, 1.00% Floor), 9.18%, 05/05/28 (c)		3,210,649		2,929,717

				5,920,236


林产品和纸张-1.2%

SPA美国Holdco，Inc.(芬兰)
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.48%，02/04/28 (c)(e)		2,663,726		2,557,177


医疗保健和制药-18.5%

Advarra Holdings，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 5.75%, 0.75% Floor), 10.15%, 08/24/29 (c)(d)		6,419,849		6,323,551
AthenaHealth公司
第一留置权延迟提取定期贷款，(1M SOFR+3.50%，0.50%下限)，7.82%，02/15/29 (c)		216,188		195,728
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.82%, 02/15/29 (c)		5,076,515		4,596,074
阿兹蒂制药公司。
First Lien Term Loan B, (3M LIBOR + 6.00%, 0.75% Floor), 10.75%, 09/20/27 (c)(d)		2,035,713		1,959,781
博世健康公司。
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 5.25%, 0.50% Floor), 9.67%, 02/01/27 (b)(c)		4,684,952		3,580,100
盖恩韦尔收购公司
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+4.00%，0.75%下限)，8.73%，10/01/27 (c)		8,563,881		8,060,753
卢瓦尔金融公司卢森堡SARL(英国)
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+3.50%，0.75%下限)，7.88%，04/21/27 (c)(e)		1,965,261		1,847,346
LSCS控股公司
第一留置权定期贷款，(3M LIBOR+4.50%，0.50%下限)，8.88%，12/16/28 (c)		2,021,465		1,936,816
医疗解决方案控股公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.50%，下限0.50%)，7.88%，11/01/28 (b)(c)		2,493,750		2,342,828
Pacira生物科学公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.00%, 0.75% Floor), 11.50%, 12/07/26 (c)		1,548,513		1,525,285

8|请参阅合并财务报表附注。

阿波罗高级浮动利率基金公司。

投资综合日程表(续)

2022年12月31日



	本金金额(美元)		价值(美元)

优先贷款 (a) (续)

医疗保健与制药(续)

Resonetics，LLC
第一留置权定期贷款，(3M LIBOR+4.00%，0.75%下限)，8.41%，04/28/28 (c)		3,950,000		3,772,250
阳光卢森堡七世SARL(卢森堡)
第一留置权定期贷款 B-3, (3M LIBOR + 3.75%, 0.75% Floor), 8.48%, 10/01/26 (c)(e)		4,967,146		4,769,156

				40,909,668


高科技产业-27.4%

Anaplan，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.50%, 0.75% Floor), 10.82%, 06/21/29 (C)d)		5,650,529		5,537,518
Avalara，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.25%, 0.75% Floor), 11.83%, 10/19/28 (c)(d)		4,545,455		4,431,818
DCert Buyer，Inc.
First Lien Term Loan, (6M SOFR + 4.00%, 0.00% Floor), 8.70%, 10/16/26 (c)		4,616,043		4,469,322
第二笔留置权定期贷款，(6M LIBOR+7.00%，0.00%下限)，11.70%，02/19/29 (c)		3,927,401		3,601,426
电子成像公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+5.00%，0.00%下限)，9.38%，07/23/26 (c)		4,931,373		3,321,945
Flexera Software LLC
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.14%，03/03/28 (c)		3,395,342		3,266,964
Imperva公司
第一留置权定期贷款，(3M LIBOR+4.00%，下限1.00%)，8.59%，12/26年1月 (c)		5,479,645		4,504,268
ImPriata，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.57%, 12/01/27 (c)		997,494		964,766
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.13%，12/01/27 (c)		494,962		477,515
Second Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.25%, 0.50% Floor), 10.57%, 12/01/28 (C)d)		2,205,882		2,216,912
依凡提软件公司
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+4.25%，0.75%下限)，9.01%，12/01/27 (c)		2,975,928		2,369,895
Open Text公司(加拿大)
First Lien Term Loan, (SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 4.00%, 11/16/29 (b)(c)(e)		3,239,802		3,172,171



	本金金额(美元)		价值(美元)


高科技产业(续)

河床科技公司
First Lien Exit Term Loan, (2.00% PIK), (3M SOFR + 8.00%, 1.00% Floor), 12.54%, 12/07/26 (c)(f)		830,198		358,853
索沃斯合规有限责任公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+4.50%，下限0.50%)，8.88%，08/11/28 (c)		2,476,841		2,287,982
Tibco Software Inc.
First Lien Term Loan A, (3M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 9.18%, 09/29/28 (b)(c)		3,000,000		2,673,750
UKG公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.75%，0.00%下限)，8.13%，05/04/26 (c)		7,631,443		7,372,508
第二笔留置权定期贷款，(3M LIBOR+5.25%，下限0.50%)，10.03%，05/03/27 (c)		1,000,000		922,750
Virtusa公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.75%, 0.75% Floor), 8.17%, 02/15/29 (c)		3,749,189		3,628,897
Zendesk公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.50%, 0.75% Floor), 11.04%, 11/22/28 (c)(d)		5,173,913		5,070,435

				60,649,695


酒店、博彩和休闲-3.1%

凯撒度假村收藏有限责任公司
First Lien Term Loan B1, (1M LIBOR + 3.50%, 0.00% Floor), 7.88%, 07/21/25 (c)		1,613,286		1,611,358
费尔蒂塔娱乐有限责任公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 4.00%, 0.50% Floor), 8.32%, 01/27/29 (c)		5,455,980		5,198,212

				6,809,570


媒体：广告、印刷和出版-6.6%

协会股份有限公司
First Lien Term Loan, (2.50% PIK), (3M SOFR + 6.50%, 1.00% Floor), 10.36%, 07/02/27 (c)(d)(f)		3,038,246		3,007,864
霍顿·米夫林·哈考特公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 5.25%, 0.50% Floor), 9.67%, 04/09/29 (c)		4,711,145		4,494,715
麦格劳-希尔教育公司
第一留置权定期贷款，(6M LIBOR+4.75%，0.50%下限)，8.32%，07/28/28 (c)		6,610,147		6,240,376
R·R·唐纳利父子公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 6.25%, 0.50% Floor), 10.67%, 11/01/26 (c)(d)		843,000		830,355

				14,573,310

请参阅合并财务报表附注。|9

阿波罗高级浮动利率基金公司。

投资综合日程表(续)

2022年12月31日



	本金金额(美元)		价值(美元)

优先贷款 (a) (续)

媒体：广播与订阅-1.9%

Anuvu Holdings 2，LLC
First Lien Term Loan, (3M LIBOR + 8.00%, 1.00% Floor), 12.73%, 03/24/25 (c)		2,479,047		2,429,466
First Lien Term Loan, (6.75% PIK), (3M LIBOR + 8.25%, 1.00% Floor), 12.98%, 03/23/26 (c)(d)(f)		2,075,984		1,795,726

				4,225,192


零售业-4.5%

克莱尔百货公司
First Lien Term Loan B, (1M LIBOR + 6.50%, 0.00% Floor), 10.88%, 12/18/26 (c)		1,029,101		933,909
Petco健康与健康公司
First Lien Term Loan, (SOFR 3M + 3.25%, 0.75% Floor), 8.09%, 03/03/28 (c)		1,960,875		1,906,343
PetSmart，Inc.
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，02/11/28 (c)		4,738,800		4,651,417
托里·伯奇有限责任公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.50%，下限0.50%)，7.88%，04/16/28 (c)		2,735,156		2,534,587

				10,026,256


服务业：商业--20.0%

Advantage销售与营销公司
First Lien Term Loan B1, (3M LIBOR + 4.50%, 0.75% Floor), 8.28%, 10/28/27 (c)		3,953,930		3,284,727
联合环球控股有限责任公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.75%, 0.50% Floor), 8.17%, 05/12/28 (b)(c)		2,015,002		1,918,292
Carestream Health，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.50%, 1.00% Floor), 12.18%, 09/30/27 (c)(d)		118,571		95,449
CoreTrust采购集团有限责任公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.75%, 0.75% Floor), 10.84%, 10/01/29 (c)(d)		2,323,308		2,253,609
迪尔菲尔德达科他控股有限责任公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.75%, 1.00% Floor), 8.07%, 04/09/27 (c)		6,270,098		5,871,383
EResearch技术公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+4.50%，1.00%下限)，8.88%，02/04/27 (c)		6,376,277		5,644,981



	本金金额(美元)		价值(美元)


服务：商业(续)

加尔达世界安全公司(加拿大)
First Lien Term Loan B, (3M SOFR + 4.25%, 0.00% Floor), 8.53%, 02/01/29 (c)(e)		1,730,411		1,669,847
First Lien Term Loan B2, (3M LIBOR + 4.25%, 0.00% Floor), 8.93%, 10/30/26 (c)(e)		8,539,602		8,330,382
英格诺维斯健康公司
First Lien Term Loan, (SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.67%, 03/06/28 (b)(c)		1,000,000		953,750
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.14%，03/06/28 (c)		3,953,718		3,772,500
索莱拉有限责任公司
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+4.00%，0.50%下限)，8.73%，06/02/28 (c)		4,023,526		3,681,526
第二笔留置权定期贷款，(3M LIBOR+8.00%，下限1.00%)，12.73%，06/04/29 (c)		4,898,633		4,825,154
威尔斯基
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.75%, 0.75% Floor), 10.07%, 03/10/28 (c)(d)		1,995,000		1,920,188

				44,221,788


服务业：消费者--1.1%

2U，Inc.
First Lien Term Loan, (3M LIBOR + 5.75%, 0.75% Floor), 10.16%, 12/30/24 (c)(d)		2,413,250		2,401,184


电信--7.2%

航班Bidco，Inc.
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.50%，0.00%下限)，7.88%，07/23/25 (c)		2,604,610		2,416,192
Mln US Holdco LLC
第一留置权第二外定期贷款，(6M SOFR+6.70%，1.00%下限)，11.15%，10/18/27 (c)(d)		3,807,495		3,360,114
First Lien Term Loan, (6M SOFR + 6.44%, 1.00% Floor), 10.89%, 10/18/27 (c)(d)		638,138		614,471
Orbcomm，Inc.
First Lien Term Loan, (1M/3M LIBOR + 4.25%, 0.75% Floor), 8.81%, 09/01/28 (c)		1,039,534		893,136
美国电信太平洋公司。
First Lien Term Loan, (7.25% PIK), (3M/6M SOFR + 8.50%, 1.00% Floor), 11.57%, 05/01/26 (c)(d)(f)		6,134,304		2,400,353
Zacapa SARL(卢森堡)
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.83%, 03/22/29 (b)(c)(e)		3,772,177		3,635,039

10|请参阅合并财务报表附注。

阿波罗高级浮动利率基金公司。

投资综合日程表(续)

2022年12月31日



	本金金额(美元)		价值(美元)

优先贷款 (a) (续)

电信(续)
Zayo集团控股有限公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.57%, 03/09/27 (c)		3,199,074		2,670,219

				15,989,524


交通运输业：消费者-1.6%

旅游领袖集团有限责任公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+4.00%，0.00%下限)，8.38%，01/25/24 (c)		3,935,571		3,618,265


批发-2.9%

LBM收购，有限责任公司
第一留置权定期贷款B，(6M LIBOR+3.75%，0.75%下限)，7.12%，12/17/27 (c)		7,436,747		6,480,456


高级贷款总额 (Cost $335,181,983)				312,662,424


公司债券和债券-9.4%

汽车-1.0%

Carvana Co. 10.25%, 05/01/30 (h)(i)		4,735,000		2,240,488


银行、金融、保险和房地产-0.3%

KCF波多黎各有限责任公司(波多黎各) 0.00%, 06/28/28 (d)(e)(j)		882,529		596,966


化学品、塑料和橡胶-0.3%

芝士托管发行商有限责任公司 7.13%, 10/01/27 (h)(i)		750,000		717,713


容器、包装和玻璃-0.4%

Labl，Inc. 5.88%, 11/01/28 (h)(i)		1,000,000		851,632


能源：石油和天然气-1.1%

莫斯克里克资源控股公司 10.50%, 05/15/27 (h)(i)		2,538,000		2,412,623


林产品和纸张-0.5%

SPA美国Holdco，Inc.(芬兰) 4.88%, 02/04/28 (e)(h)(i)		1,500,000		1,219,781


医疗保健和制药-0.4%

恩贝塔公司 5.00%, 02/15/30 (h)(i)		1,063,000		895,577


高科技产业--0.7%

Tibco Software Inc. 6.50%, 03/31/29 (h)(i)		1,770,000		1,497,810



	本金金额(美元)		价值(美元)


酒店、博彩和休闲-0.9%

嘉年华公司 9.88%, 08/01/27 (h)(i)		44,000		41,723
10.38%, 05/01/28 (h)(i)		1,956,000		2,009,272

				2,050,995


媒体：广告、印刷和出版-0.4%

麦格劳-希尔教育公司 5.75%, 08/01/28 (h)(i)		1,000,000		842,050


媒体：广播与订阅-0.6%

CSC Holdings，LLC 4.13%, 12/01/30 (h)(i)		2,000,000		1,414,790


金属和采矿-0.0%

ERP Iron Ore，LLC LIBOR + 8.00%, 0.00%, 12/31/19 (d)(g)(j)		18,879		—
Magnetation，LLC/Mag Finance Corp. 0.00%, 05/15/18 (d)(g)(h)(i)(j)		639,000		—

				—


服务业：商业-1.5%

Advantage销售与营销公司 6.50%, 11/15/28 (h)(i)		3,250,000		2,486,201
联合环球控股有限责任公司 4.63%, 06/01/28 (h)(i)		1,000,000		825,600

				3,311,801


电信--1.3%

前沿通信控股有限责任公司 5.00%, 05/01/28 (h)(i)		3,239,000		2,821,331


公司债券总额及债券 (Cost $25,085,870)				20,873,557




	数量		价值(美元)
普通股-1.2%

汽车-0.0%

APC母公司 (d)		241,972		—


能源：石油和天然气-0.0%

RDV资源公司 (d)		28,252		49,441


高科技产业-0.0%

河床控股公司 (j)		32,644		8,324


媒体：广告、印刷和出版-0.0%

Acosta，Inc. (d)(j)		3,133		28,216


媒体：广播与订阅-0.5%

Anuvu公司 (d)(j)		108,418		1,114,537

请参阅合并财务报表附注。|11

阿波罗高级浮动利率基金公司。

投资综合日程表(续)

2022年12月31日



	数量		价值(美元)

普通股(续)

服务业：商业--0.7%

Carestream Health，Inc. (d)(j)		118,564		1,407,355


普通股总库存 (Cost $6,691,651)				2,607,873


优先股-0.1%

高科技产业-0.0%

河床控股公司 (d)		22,342		16,868



	数量		价值(美元)


媒体：广告、印刷及出版-0.1%

Acosta，Inc.(14.50%PIK) (d)(f)		3,858		173,387


优先股总数 (Cost $717,268)				190,255


总投资-152.2%				336,334,109
(Cost of $367,676,772)
其他资产和负债， Net - 6.5%				14,452,290
未偿还贷款-(58.7%) (k)(l)				(129,760,404	)


净资产(适用于公共资产 Shares) - 100.0%				221,025,995

(a)	“高级贷款”是向债务低于投资级别的公司发放的优先担保贷款，以及具有类似经济特征的投资。优先贷款通常拥有第一留置权优先权，除非另有说明，否则需要以浮动利率支付利息，浮动利率将参考基本贷款利率加上利差定期重置。在某些情况下，显示的汇率代表截至2022年12月31日的加权平均汇率。优先贷款通常不是根据1933年的证券法(“1933年法”)登记的，而且通常包含对转售的某些限制，不能公开出售。优先贷款通常需要从超额现金流中提前还款，或者允许借款人在选举时偿还。借款人的还款程度，无论是作为合同要求还是他们的选择，都无法准确预测。因此，实际到期日可能大大少于声明的到期日。

(b)	该高级贷款头寸的全部或部分尚未结清。全额合同费率在结算日之前不会生效，因此可能会发生变化。

(c)

这笔高级贷款的利率取决于基本贷款利率加利差。这些基本贷款利率主要是伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或有担保隔夜融资利率(SOFR)，其次是一家或多家美国主要银行提供的最优惠利率(“Prime”)。利率有一个最低下限，该下限可能小于或大于现行的期末LIBOR/SOFR/最优惠利率。截至2022年12月31日，1、3、6个月LIBOR利率分别为4.39%、4.77%、5.14%，1、3、6个月SOFR利率分别为4.35%、4.59%、4.78%，最优惠利率为7.50%。优先贷款可能包含同一发行人的多份合同，除上述利差外，这些合同可能还需支付LIBOR、SOFR和Prime(“可变”)的基本贷款利率。

(d)

公允价值3级证券。

(e)	外国发行人以美元交易。

(f)	表示一个实物支付 (“PIK”)证券，可能以额外的本金金额/股份数量支付利息。

(g)	发行人申请破产和/或拖欠本金和/或利息。

(h)

固定利率资产。

(i)	根据1933年法令第144A条豁免注册的证券。这些证券只能在豁免注册的交易中转售给合格机构买家。截至2022年12月31日，这些证券总计20,276,591美元，占净资产的9.17%。

(j)

非收入

生产资产。

(k)	在信贷安排下发生违约的情况下，基金已对其几乎所有资产授予担保权益。

(l)	本金130,000,000美元减去未摊销递延融资成本239,596美元。

12|见合并财务报表附注。

阿波罗战术收入基金公司。

投资综合计划表

2022年12月31日



	本金金额(美元)		价值(美元)

高级贷款-113.1% (a)

航空航天和国防-3.7%

佩拉顿公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，02/01/28 (c)		7,525,887		7,362,838


汽车--1.1%

卡车英雄公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，2018年1月31日 (b)(c)		2,661,702		2,294,055


银行、金融、保险和房地产-5.2%

安联控股中级公司
First Lien Term Loan B4, (1M LIBOR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.85%, 11/05/27 (c)		2,974,900		2,911,683
Asurion，LLC
第二留置权定期贷款B3，(100万LIBOR+5.25%，0.00%下限)，9.63%，01/31/28 (c)		918,120		721,487
第二留置权定期贷款B4，(100万LIBOR+5.25%，0.00%下限)，9.63%，01/20/29 (c)		2,885,398		2,259,887
豪登集团控股有限公司(英国)
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.25%, 0.75% Floor), 9.57%, 11/12/27 (d)(c)(e)		2,040,000		1,999,200
爱德曼金融中心有限责任公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+3.50%，0.75%下限)，7.88%，04/07/28 (c)		428,733		401,187
第二笔留置权定期贷款，(100万LIBOR+6.75%，0.00%下限)，11.13%，07/20/26 (c)		2,428,369		2,195,719

				10,489,163


饮料、食品和烟草-1.0%

终极烘焙食品Midco LLC
第一留置权循环定期贷款，(100万LIBOR+6.50%，下限1.00%)，10.88%，08/13/27 (c)(d)		65,270		63,051
First Lien Term Loan L, (1M LIBOR + 6.50%, 1.00% Floor), 10.88%, 08/13/27 (c)(d)		2,030,838		1,961,992

				2,025,043


资本设备-1.6%

安全舰队控股有限责任公司
第二笔留置权定期贷款，(100万LIBOR+6.75%，下限1.00%)，11.14%，02/02/26 (c)		1,403,846		1,284,084
SPX Flow，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 8.92%, 04/05/29 (c)		2,001,033		1,874,187

				3,158,271



	本金金额(美元)		价值(美元)


化学品、塑料和橡胶-7.1%

Geon Performance Solutions，LLC
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+4.50%，0.75%下限)，9.23%，08/18/28 (c)		3,300,604		3,218,088
LSF11 A5 Holdco LLC
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.94%, 10/15/28 (c)		5,955,000		5,767,418
卢森堡投资公司428 SARL(卢森堡)
First Lien Term Loan B, (3M SOFR + 5.00%, 0.50% Floor), 9.73%, 01/03/29 (c)(e)		4,695,549		3,756,440
W.R.格雷斯控股有限公司
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.50%，09/22/28 (c)		1,435,734		1,412,970

				14,154,916


建筑业--1.7%

联合沥青伙伴有限责任公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+5.25%，1.00%下限)，9.63%，04/05/24 (c)		2,236,837		1,729,198
奥斯卡收购有限责任公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 9.18%, 04/29/29 (c)		1,671,660		1,587,041

				3,316,239


消费品：耐用-0.3%

床垫公司
第一留置权定期贷款B，(6M LIBOR+4.25%，0.75%下限)，8.44%，09/25/28 (c)		768,604		657,156


消费品：不耐用 - 1.7%

ABG Intermediate Holdings 2 LLC
Second Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.00%, 0.50% Floor), 10.42%, 12/20/29 (c)		1,710,576		1,571,592
Iconix品牌集团
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.00%, 1.00% Floor), 10.73%, 08/22/29 (c)(d)		1,834,615		1,797,923

				3,369,515


容器、包装和玻璃-3.4%

锚定玻璃容器公司
第一留置权定期贷款，(3M LIBOR+2.75%，下限1.00%)，6.55%，12/07/23 (c)		4,156,812		3,054,779
第一留置权定期贷款，(3M LIBOR+5.00%，下限1.00%)，9.73%，12/07/23 (c)(d)		1,486,592		1,116,430
Labl，Inc.
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+5.00%，0.50%下限)，9.38%，10/29/28 (c)		2,830,700		2,694,473

				6,865,682

请参阅合并财务报表附注。|13

阿波罗战术收入基金公司。

投资综合日程表(续)

2022年12月31日



	本金金额(美元)		价值(美元)

优先贷款 (a) (续)

环保产业--1.5%

LTRIntermediate Holdings，Inc.
First Lien Term Loan, (1M/3M LIBOR + 4.50%, 1.00% Floor), 9.18%, 05/05/28 (c)		3,210,649		2,929,717


林产品和纸张-2.2%

SPA美国Holdco，Inc.(芬兰)
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.48%，02/04/28 (c)(e)		4,643,801		4,458,049


医疗保健和制药-19.8%

Advarra Holdings，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 5.75%, 0.75% Floor), 10.15%, 08/24/29 (c)(d)		6,419,849		6,323,551
AthenaHealth公司
第一留置权延迟提取定期贷款，(1M SOFR+3.50%，0.50%下限)，7.82%，02/15/29 (c)		165,531		149,865
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 7.82%, 02/15/29 (c)		3,887,000		3,519,134
阿兹蒂制药公司。
First Lien Term Loan B, (3M LIBOR + 6.00%, 0.75% Floor), 10.75%, 09/20/27 (c)(d)		2,578,570		2,482,389
博世健康公司。
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 5.25%, 0.50% Floor), 9.67%, 02/01/27 (b)(c)		3,706,705		2,832,553
盖恩韦尔收购公司
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+4.00%，0.75%下限)，8.73%，10/01/27 (c)		8,563,881		8,060,753
Gateway美国控股公司
First Lien 8 AMD延迟提取定期贷款，(3M Sofr+6.50%，0.75%下限)，11.23%，09/22/26 (c)(d)		642,300		632,666
第一留置权延迟提取定期贷款，(3M SOFR+6.50%，0.75%下限)，11.23%，09/22/26 (c)(d)		122,076		120,245
第一留置权循环定期贷款，(3M SOFR+6.50%，0.75%下限)，11.23%，09/22/26 (c)(d)		61,977		61,048
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.50%, 0.75% Floor), 11.23%, 09/22/26 (c)(d)		2,796,018		2,754,078
爱诺瓦隆控股公司
First Lien Term Loan, (2.75% PIK), (3M LIBOR + 6.25%, 0.75% Floor), 10.95%, 11/24/28 (c)(d)(f)		6,354,272		6,163,644
Second Lien Term Loan, (15.20% PIK), (3M LIBOR + 10.50%, 0.75% Floor), 15.20%, 11/25/33 (c)(d)(f)		112,844		107,766



	本金金额(美元)		价值(美元)


医疗保健与制药(续)

Pacira生物科学公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.00%, 0.75% Floor), 11.50%, 12/07/26 (c)		1,548,513		1,525,285
Activity Health，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.00%, 0.75% Floor), 10.58%, 06/28/29 (c)(d)		4,987,500		4,912,688

				39,645,665


高科技产业--25.5%

Anaplan，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.50%, 0.75% Floor), 10.82%, 06/21/29 (c)(d)		5,650,529		5,537,518
Avalara，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.25%, 0.75% Floor), 11.83%, 10/19/28 (c)(d)		4,545,455		4,431,818
DCert Buyer，Inc.
First Lien Term Loan, (6M SOFR + 4.00%, 0.00% Floor), 8.70%, 10/16/26 (c)		4,155,517		4,023,434
第二笔留置权定期贷款，(6M LIBOR+7.00%，0.00%下限)，11.70%，02/19/29 (c)		3,933,068		3,606,623
电子成像公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+5.00%，0.00%下限)，9.38%，07/23/26 (c)		993,090		668,980
Imperva公司
第一留置权定期贷款，(3M LIBOR+4.00%，下限1.00%)，8.59%，12/26年1月 (c)		6,764,633		5,560,528
ImPriata，Inc.
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.57%, 12/01/27 (c)		997,494		964,766
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.75%，0.50%下限)，8.13%，12/01/27 (c)		494,962		477,515
Second Lien Term Loan, (1M SOFR + 6.25%, 0.50% Floor), 10.57%, 12/01/28 (c)(d)		2,205,882		2,216,911
IQN Holding Corp.
第一留置权延迟提取定期贷款，(3M SOFR+5.50%，0.75%下限)，9.68%，05/02/29 (c)(d)		60,428		58,917
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 5.25%, 0.75% Floor), 9.65%, 05/02/29 (c)(d)		3,867,313		3,770,630
依凡提软件公司
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+4.25%，0.75%下限)，9.01%，12/01/27 (c)		2,975,317		2,369,409
Open Text公司(加拿大)
First Lien Term Loan, (SOFR + 3.50%, 0.50% Floor), 4.00%, 11/16/29 (b)(c)(e)		1,125,460		1,101,966

14|见合并财务报表附注。

阿波罗战术收入基金公司。

投资综合日程表(续)

2022年12月31日



	本金金额(美元)		价值(美元)

优先贷款 (a) (续)

高科技产业(续)

河床科技公司
First Lien Exit Term Loan, (2.00% PIK), (3M SOFR + 8.00%, 1.00% Floor), 12.54%, 12/07/26 (c)(f)		741,248		320,405
索沃斯合规有限责任公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+4.50%，下限0.50%)，8.88%，08/11/28 (c)		2,476,841		2,287,982
Tibco Software Inc.
First Lien Term Loan A, (3M SOFR + 4.50%, 0.50% Floor), 9.18%, 09/29/28 (b)(c)		3,000,000		2,673,750
UKG公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.75%，0.00%下限)，8.13%，05/04/26 (c)		3,830,391		3,700,426
第二笔留置权定期贷款，(3M LIBOR+5.25%，下限0.50%)，10.03%，05/03/27 (c)		2,000,000		1,845,500
Virtusa公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 3.75%, 0.75% Floor), 8.17%, 02/15/29 (c)		2,756,689		2,668,241
Zendesk公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.50%, 0.75% Floor), 11.04%, 11/22/28 (c)(d)		2,956,522		2,897,391

				51,182,710


酒店、博彩和休闲-1.4%

费尔蒂塔娱乐有限责任公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 4.00%, 0.50% Floor), 8.32%, 01/27/29 (c)		2,974,730		2,834,188


媒体：广告、印刷和出版-11.1%

Accelerate360控股有限公司
第一留置权循环定期贷款，(SOFR+5.50%，0.00%下限)，10.21%，02/04/27 (c)(d)		890,529		886,076
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 5.50%, 0.00% Floor), 10.21%, 02/04/27 (c)(d)		4,299,247		4,277,751
协会股份有限公司
First Lien Term Loan, (2.50% PIK), (3M SOFR + 6.50%, 1.00% Floor), 10.36%, 07/02/27 (c)(d)(f)		3,038,246		3,007,864
霍顿·米夫林·哈考特公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 5.25%, 0.50% Floor), 9.67%, 04/09/29 (c)		4,170,129		3,978,554
麦格劳-希尔教育公司
第一留置权定期贷款，(6M LIBOR+4.75%，0.50%下限)，8.32%，07/28/28 (c)		5,615,185		5,301,072



	本金金额(美元)		价值(美元)


媒体：广告、印刷和出版(续)

R·R·唐纳利父子公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 6.25%, 0.50% Floor), 10.67%, 11/01/26 (c)(d)		4,949,560		4,875,316

				22,326,633


媒体：广播与订阅-2.0%

Anuvu Holdings 2，LLC
First Lien Term Loan, (3M LIBOR + 8.00%, 1.00% Floor), 12.73%, 03/24/25 (c)		2,346,207		2,299,283
First Lien Term Loan, (6.75% PIK), (3M LIBOR + 8.25%, 1.00% Floor), 12.98%, 03/23/26 (c)(d)(f)		1,964,743		1,699,502

				3,998,785


零售业-3.5%

克莱尔百货公司
First Lien Term Loan B, (1M LIBOR + 6.50%, 0.00% Floor), 10.88%, 12/18/26 (c)		1,029,101		933,909
PetSmart，Inc.
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.75%，0.75%下限)，8.13%，02/11/28 (c)		4,407,002		4,325,736
托里·伯奇有限责任公司
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.50%，下限0.50%)，7.88%，04/16/28 (c)		1,823,437		1,689,725

				6,949,370


服务业：商业--7.8%

Advantage销售与营销公司
First Lien Term Loan B1, (3M LIBOR + 4.50%, 0.75% Floor), 8.28%, 10/28/27 (c)		1,976,966		1,642,364
Carestream Health，Inc.
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 7.50%, 1.00% Floor), 12.18%, 09/30/27 (c)(d)		55,328		44,539
CoreTrust采购集团有限责任公司
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 6.75%, 0.75% Floor), 10.84%, 10/01/29 (c)(d)		2,323,308		2,253,609
EResearch技术公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+4.50%，1.00%下限)，8.88%，02/04/27 (c)		3,026,672		2,679,543
索莱拉有限责任公司
第一留置权定期贷款B，(3M LIBOR+4.00%，0.50%下限)，8.73%，06/02/28 (c)		2,831,489		2,590,813
第二笔留置权定期贷款，(3M LIBOR+8.00%，下限1.00%)，12.73%，06/04/29 (c)		4,561,123		4,492,706
威尔斯基
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 5.75%, 0.75% Floor), 10.07%, 03/10/28 (c)(d)		1,995,000		1,920,188

				15,623,762

请参阅合并财务报表附注。|15

阿波罗战术收入基金公司。

投资综合日程表(续)

2022年12月31日



	本金金额(美元)		价值(美元)

优先贷款 (a) (续)

服务业：消费者--2.2%

Mavis轮胎快递服务公司
First Lien Term Loan B, (1M SOFR + 4.00%, 0.75% Floor), 8.50%, 05/04/28 (c)		4,624,128		4,423,464


电信--5.2%

航班Bidco，Inc.
第一留置权定期贷款，(100万LIBOR+3.50%，0.00%下限)，7.88%，07/23/25 (c)		2,384,152		2,211,683
Mln US Holdco LLC
第一留置权第二外定期贷款，(6M SOFR+6.70%，1.00%下限)，11.15%，10/18/27 (c)(d)		2,284,497		2,016,068
First Lien Term Loan, (6M SOFR + 6.44%, 1.00% Floor), 10.89%, 10/18/27 (c)(d)		382,882		368,682
美国电信太平洋公司。
First Lien Term Loan, (7.25% PIK), (3M/6M SOFR + 8.50%, 1.00% Floor), 11.57%, 05/01/26 (c)(d)(f)		6,134,304		2,400,353
Zacapa SARL(卢森堡)
First Lien Term Loan, (3M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.83%, 03/22/29 (c)(e)		2,774,689		2,673,815
Zayo集团控股有限公司
First Lien Term Loan, (1M SOFR + 4.25%, 0.50% Floor), 8.57%, 03/09/27 (c)		816,508		681,527

				10,352,128


交通运输业：消费者-1.8%

旅游领袖集团有限责任公司
第一留置权定期贷款B，(100万LIBOR+4.00%，0.00%下限)，8.38%，01/25/24 (c)		3,935,571		3,618,265


批发--2.3%

LBM收购，有限责任公司
第一留置权定期贷款B，(6M LIBOR+3.75%，0.75%下限)，7.12%，12/17/27 (c)		5,258,661		4,582,450


高级贷款总额 (Cost $243,019,979)				226,618,064


公司债券和债券-23.1%

汽车-1.6%

Carvana Co.
10.25%, 05/01/30 (h)(i)		6,601,000		3,123,435


银行、金融、保险和房地产-1.7%

安联控股中级公司
5.88%, 11/01/29 (h)(i)		3,400,000		2,796,500



	本金金额(美元)		价值(美元)


银行、金融、保险和房地产(续)

KCF波多黎各有限责任公司
(Puerto Rico) 0.00%, 06/28/28 (d)(e)(j)		814,642		551,046

				3,347,546


化学品、塑料和橡胶-0.9%

W.R.格雷斯控股有限公司
4.88%, 06/15/27 (h)(i)		2,000,000		1,768,710


容器、包装和玻璃-0.9%

Labl，Inc.
5.88%, 11/01/28 (h)(i)		2,000,000		1,703,263


能源：石油和天然气-3.3%

能量转移LP
5.75%, 02/15/33 (h)		1,000,000		982,175
莫斯克里克资源控股公司
7.50%, 01/15/26 (h)(i)		484,000		436,079
10.50%, 05/15/27 (h)(i)		5,541,000		5,267,275

				6,685,529


林产品和纸张-0.6%

SPA美国Holdco，Inc.(芬兰)
4.88%, 02/04/28 (e)(h)(i)		1,500,000		1,219,781


医疗保健和制药-0.4%

恩贝塔公司
5.00%, 02/15/30 (h)(i)		1,063,000		895,575


高科技产业-1.5%

奥斯汀Bidco Inc.
7.13%, 12/15/28 (h)(i)		2,000,000		1,536,000
Tibco Software Inc.
6.50%, 03/31/29 (h)(i)		1,767,000		1,495,272

				3,031,272


酒店、博彩和休闲-4.2%

嘉年华公司
9.88%, 08/01/27 (h)(i)		42,000		39,827
10.38%, 05/01/28 (h)(i)		1,958,000		2,011,326
CDI托管发行商公司
5.75%, 04/01/30 (h)(i)		2,000,000		1,801,067
Life Time，Inc.
5.75%, 01/15/26 (h)(i)		5,000,000		4,646,250

				8,498,470


媒体：广告、印刷及出版-0.9%

OutFront Media Capital，LLC
5.00%, 08/15/27 (h)(i)		2,000,000		1,805,911


金属和采矿-0.0%

ERP Iron Ore，LLC
LIBOR + 8.00%, 0.00%, 12/31/19 (d)(g)(j)		86,775		—
Magnetation，LLC/Mag Finance Corp.
0.00%, 05/15/18 (d)(g)(h)(i)(j)		2,937,000		—

				—

16|见合并财务报表附注。

阿波罗战术收入基金公司。

投资综合日程表(续)

2022年12月31日



	本金金额(美元)		价值(美元)

公司债券和债券(续)

零售业-0.9%

PetSmart，Inc.
7.75%, 02/15/29 (h)(i)		2,000,000		1,873,288


服务业：商业--1.8%

Advantage销售与营销公司
6.50%, 11/15/28 (h)(i)		2,621,000		2,005,026
联合环球控股有限责任公司
4.63%, 06/01/28 (h)(i)		2,000,000		1,651,200

				3,656,226


服务业：消费者-1.5%

Mavis轮胎快递服务公司
6.50%, 05/15/29 (h)(i)		3,500,000		2,977,844


电信--2.5%

流明技术公司
4.00%, 02/15/27 (h)(i)		3,000,000		2,546,925
4.25%, 07/01/28 (h)(i)		3,000,000		2,364,975

				4,911,900


批发-0.4%

LBM收购，有限责任公司
6.25%, 01/15/29 (h)(i)		1,344,000		866,880


公司债券和债券总额 (Cost $54,598,169)				46,365,630


可转换债券-0.5%

酒店、博彩和休闲 - 0.5%

Peloton Interactive股份有限公司
0.00%, 02/15/26 (h)(j)		1,300,000		932,750


可转换债券总额 Cost ($1,112,697)				932,750


结构性产品-10.7% (m)

巴斯伍德公园CLO有限公司(开曼群岛)
2021-1, E类 10.39%, 04/20/34 (e)(i)(n)		2,000,000		1,770,212
丘吉尔中间市场CLO有限公司(开曼群岛)
2021-1A E类，E类 12.48%, 10/24/33 (e)(i)(n)		4,000,000		3,383,588
堡垒信贷BSL CLO，Ltd.(开曼群岛)
2021-3 E类 11.30%, 07/20/34 (e)(i)(n)		3,000,000		2,636,970
堡垒信贷机会CLO，Ltd.(开曼群岛)
2018-11A, E类 11.23%, 04/15/31 (e)(i)(n)		4,000,000		3,428,648
富兰克林公园广场CLO有限公司(开曼群岛)
2022-1A, E类 11.33%, 04/14/35 (e)(i)(n)		2,000,000		1,742,178



	本金金额(美元)		价值(美元)


Golub Capital Partners CLO，Ltd.(开曼群岛)
20121-55A, Class E 10.80%, 07/20/34 (e)(i)(n)		2,000,000		1,763,208
KKR Financial CLO，Ltd.(开曼群岛)
2017，ER级 11.47%, 04/15/34 (e)(i)(n)		2,750,000		2,354,710
TIAA丘吉尔中间市场CLO，Ltd.(开曼群岛)
2016-1A, Class ER 12.21%, 10/20/30 (e)(i)(n)		5,000,000		4,406,165


结构化产品总数 (Cost $24,308,602)				21,485,679




	数量		价值(美元)
普通股-0.9%

汽车-0.0%

APC母公司 (d)		241,972		—


能源：石油和天然气-0.0%

RDV资源公司 (d)		7,743		13,550


高科技产业-0.0%

河床控股公司 (j)		29,146		7,432


媒体：广告、印刷和出版-0.0%

Acosta，Inc. (d)(j)		3,133		28,216


媒体：广播与订阅-0.5%

Anuvu公司 (d)(j)		102,608		1,054,810


服务业：商业-0.4%

Carestream Health，Inc. (d)(j)		55,323		656,684


普通股总库存 (Cost $5,150,061)				1,760,692


优先股-0.1%

高科技产业-0.0%

河床控股公司 (d)		19,948		15,061


媒体：广告、印刷及出版-0.1%

Acosta，Inc.(14.5%PIK) (d)(f)		3,858		173,387


优先股总数 (Cost $658,665)				188,448


总投资-148.4%				297,351,263
(Cost of $328,848,173)
其他资产和负债， Net - 11.9%				23,754,668
未偿还贷款-(60.3%) (k)(l)				(120,772,388	)


净资产(适用于公共资产 Shares) - 100.0%				200,333,543

请参阅合并财务报表附注。|17

阿波罗战术收入基金公司。

投资综合日程表(续)

2022年12月31日

(a)	“高级贷款”是向债务低于投资级别的公司发放的优先担保贷款，以及具有类似经济特征的投资。优先贷款通常拥有第一留置权优先权，除非另有说明，否则需要以浮动利率支付利息，浮动利率将参考基本贷款利率加上利差定期重置。在某些情况下，显示的汇率代表截至2022年12月31日的加权平均汇率。优先贷款通常不是根据1933年的证券法(“1933年法”)登记的，而且通常包含对转售的某些限制，不能公开出售。优先贷款通常需要从超额现金流中提前还款，或者允许借款人在选举时偿还。借款人的还款程度，无论是作为合同要求还是他们的选择，都无法准确预测。因此，实际到期日可能大大少于声明的到期日。

(b)	该高级贷款头寸的全部或部分尚未结清。全额合同费率在结算日之前不会生效，因此可能会发生变化。

(c)

(d)

公允价值3级证券。

(e)	外国发行人以美元交易。

(f)	表示一个实物支付 (“PIK”)证券，可能以额外的本金金额/股份数量支付利息。

(g)	发行人申请破产和/或拖欠本金和/或利息。

(h)

固定利率资产。

(i)	根据1933年法令第144A条豁免注册的证券。这些证券只能在豁免注册的交易中转售给合格机构买家。截至2022年12月31日，这些证券总额为66,318,088美元，占净资产的33.10%。

(j)

非收入

生产资产。

(k)	在信贷安排下发生违约的情况下，基金已对其几乎所有资产授予担保权益。

(l)	本金121,000,000美元减去未摊销递延融资成本227,612美元。

(m)

结构性产品包括抵押贷款债券(CLO)。CLO通常采取融资公司(通常称为特殊目的载体或“SPV”)的形式，旨在重新分配资产池的风险和回报特征。虽然CLO的相关资产通常为优先贷款或公司票据及债券，但该等资产亦可包括(I)次级贷款；(Ii)其他CLO的债务部分；及(Iii)投资于优先贷款的附带权益证券。基金可投资于CLO的较低部分，这些CLO的回收率通常较低，损失或延期的风险较大，或

不付款

比CLO的更高级别的部分更有利息。CLO结构的一个主要特点是在CLO的几个类别中对来自债务证券池的现金流进行优先排序。SPV是一家成立的公司，目的是将从这一资产池中产生的支付债权证券化。在此基础上，可交易证券由特殊目的机构发行，这些证券的赎回通常在到期时从收集的债权产生的现金流中进行。

(n)	浮动利率资产。显示的利率反映了2022年12月31日的有效利率。

18|见合并财务报表附注。

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并资产负债表

2022年12月31日


	阿波罗高年级浮动汇率基金公司			阿波罗战术上的收入基金公司
资产：

公允价值投资证券(成本分别为367,676,772美元和328,848,173美元)	$	336,334,109		$	297,351,263
现金和现金等价物		27,632,007			20,760,370
应收利息		1,883,669			2,585,839
出售投资证券的应收账款		2,500,567			6,819,034
从关联公司应收款项		—			80,112
预付费用		393,893			394,361


总资产	$	368,744,245		$	327,990,979


负债：

信贷安排下的借款(本金分别为130,000,000美元和121,000,000美元，减去未摊销递延融资成本分别为239,596美元和227,612美元)(附注8)	$	129,760,404		$	120,772,388
购买投资性证券的应付金额		16,748,269			5,796,252
未拨资金贷款承诺的未实现折旧净额(附注9)		56,500			60,783
应付利息		487,142			450,848
应缴投资咨询费		300,385			275,016
应付联属公司的其他应付款项和应计费用		7,982			13,187
其他应付款和应计费用		357,568			288,962


总负债	$	147,718,250		$	127,657,436


承付款和或有事项(附注9)

净资产(适用于普通股股东)	$	221,025,995		$	200,333,543


净资产包括：

已缴费资本(面值0.001美元，999,998,466和1,000,000,000已发行和已发行普通股分别为15,573,575股和14,464,026股)(附注6)	$	295,515,991		$	275,434,361
累计损失总额		(74,489,996	)		(75,100,818	)


净资产(适用于普通股股东)	$	221,025,995		$	200,333,543


数量普通股杰出的		15,573,575			14,464,026
每股普通股资产净值	$	14.19		$	13.85

请参阅合并财务报表附注。|19

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并业务报表

截至2022年12月31日止的年度


	阿波罗高年级浮动汇率基金公司			阿波罗战术上的收入基金公司
投资收益：

利息	$	25,864,994		$	25,748,607
股息(扣除预扣税后的净额分别为45457美元和12458美元)		346,919			141,389


总投资收益		26,211,913			25,889,996


费用：

投资顾问费(附注3)		3,672,166			3,377,127
利息及承诺费开支(附注8)		3,386,176			3,225,245
专业费用		133,156			133,156
律师费		292,253			295,085
顾问的行政事务(附注3)		626,856			646,172
基金管理及会计服务(附注3)		224,300			213,050
保险费		344,113			344,113
董事局费用(附注3)		143,334			147,334
递延融资成本摊销(附注8)		146,581			196,683
其他运营费用		191,627			156,130


总费用		9,160,562			8,734,095
减去：费用减免(附注3)		—			(80,112	)


费用净额		9,160,562			8,653,983


净投资收益		17,051,351			17,236,013


投资已实现和未实现净收益/(亏损)

投资已实现净亏损		(9,097,630	)		(11,050,299	)
投资未实现折旧和无资金贷款承诺的净变化(附注9)		(26,091,075	)		(28,069,497	)


已实现和未实现投资损失净额		(35,188,705	)		(39,119,796	)


净资产净减少，适用于普通股股东，因经营而减少	$	(18,137,354	)	$	(21,883,783	)

20|见合并财务报表附注。

阿波罗高级浮动利率基金公司。

合并净资产变动表


	对于截至的年度 2022年12月31日			对于截至的年度 2021年12月31日 (a)
净资产增加/(减少)自：

运营

净投资收益	$	17,051,351		$	13,422,681
投资已实现净收益/(亏损)		(9,097,630	)		8,519,152
投资未实现折旧和无资金来源的贷款承诺净变化		(26,091,075	)		(2,193,025	)


经营净资产净增加/(减少)		(18,137,354	)		19,748,808


分配给普通股股东

从净投资收益		(17,037,490	)		(13,989,900	)
资本返还		—			(1,100,440	)

分配给普通股股东的总金额		(17,037,490	)		(15,090,340	)


普通股资本交易

股息的再投资		—			8,416


净资产合计增加/(减少)	$	(35,174,844	)	$	4,666,884

适用于普通股的净资产

年初		256,200,839			251,533,955

年终	$	221,025,995		$	256,200,839

(a)	以非综合方式列报(注1)

请参阅合并财务报表附注。|21

阿波罗战术收入基金公司。

合并净资产变动表


	对于截至的年度 2022年12月31日			对于截至的年度 2021年12月31日 (a)
净资产增加/(减少)自：

运营

净投资收益	$	17,236,013		$	13,596,723
投资已实现净收益/(亏损)		(11,050,299	)		9,474,722
投资未实现折旧和无资金来源的贷款承诺净变化		(28,069,497	)		(4,687,659	)


经营净资产净增加/(减少)		(21,883,783	)		18,383,786


分配给普通股股东

从净投资收益		(17,009,694	)		(14,244,987	)
资本返还		—			(190,110	)

分配给普通股股东的总金额		(17,009,694	)		(14,435,097	)


净资产合计增加/(减少)	$	(38,893,477	)	$	3,948,689

适用于普通股的净资产

年初		239,227,020			235,278,331

年终	$	200,333,543		$	239,227,020

(a)	以非综合方式列报(注1)

22|见合并财务报表附注。

阿波罗高级浮动利率基金公司。

合并现金流量表

截至2022年12月31日止的年度


经营活动的现金流：

营业净资产减少额	$	(18,137,354	)

对业务净资产减少额与业务活动提供的现金流量净额进行调整：
投资已实现净亏损		9,097,630
投资未实现折旧和无资金来源的贷款承诺净变化		26,091,075
净摊销/(增值)溢价/(折扣)		(989,285	)
购买投资证券		(310,990,817	)
处置投资证券所得收益和本金偿付		314,810,640
实物支付利息		(605,284	)
递延融资成本摊销		146,581
经营性资产和负债变动情况：
应收利息增加		(1,012,304	)
附属公司应收账款减少		62,759
预付费用增加		(256,856	)
增加应付利息		403,262
应缴投资咨询费减少		(27,383	)
应对关联公司的其他应付款和应计费用增加		7,982
其他应付款和应计费用增加		153,357


经营活动提供的现金流量净额		18,754,003


融资活动的现金流：
已支付的递延融资成本		(285,586	)
支付给普通股股东的分配(扣除应付给普通股股东的分配变动)		(17,037,490	)

用于筹资活动的现金流量净额		(17,323,076	)


现金及现金等价物净增加情况		1,430,927

现金和现金等价物，年初		26,201,080


现金和现金等价物，年终	$	27,632,007


现金流量信息的补充披露
年内支付利息及承诺费的现金	$	2,982,914

请参阅合并财务报表附注。|23

阿波罗战术收入基金公司。

合并现金流量表

截至2022年12月31日止的年度


经营活动的现金流：

营业净资产减少额	$	(21,883,783	)

对业务净资产减少额与业务活动提供的现金流量净额进行调整：
投资已实现净亏损		11,050,299
投资未实现折旧和无资金来源的贷款承诺净变化		28,069,497
净摊销/(增值)溢价/(折扣)		(1,070,739	)
购买投资证券		(347,756,418	)
处置投资证券所得收益和本金偿付		351,789,984
实物支付利息		(730,409	)
递延融资成本摊销		196,683
经营性资产和负债变动情况：
应收利息增加		(391,339	)
附属公司应收账款减少		133,287
预付费用增加		(257,196	)
增加应付利息		368,574
应缴投资咨询费减少		(30,374	)
应对关联公司的其他应付款和应计费用增加		13,187
其他应付款和应计费用增加		89,640


经营活动提供的现金流量净额		19,590,893


融资活动的现金流：
已支付的递延融资成本		(352,264	)
支付给普通股股东的分配(扣除应付给普通股股东的分配变动)		(17,009,694	)

用于筹资活动的现金流量净额		(17,361,958	)


现金及现金等价物净增加情况		2,228,935

现金和现金等价物，年初		18,531,435


现金和现金等价物，年终	$	20,760,370


现金流量信息的补充披露
年内支付利息及承诺费的现金	$	2,856,671

24|请参阅合并财务报表附注。

阿波罗高级浮动利率基金公司。

综合财务亮点

对于未偿还的普通股


每股普通股经营业绩：	这一年的告一段落十二月三十一日， 2022			这一年的告一段落十二月三十一日， 2021 (d)			这一年的告一段落十二月三十一日， 2020 (d)			这一年的告一段落十二月三十一日， 2019 (d)			这一年的告一段落十二月三十一日， 2018 (d)
年初资产净值	$	16.45		$	16.15		$	16.94		$	16.34		$	17.86

投资业务收入：
净投资收益 (a)		1.09			0.86			0.98			1.21			1.25
投资和无资金来源的贷款承诺的已实现和未实现净收益/(亏损)		(2.26	)		0.41			(0.75	)		0.59			(1.51	)

来自投资运营的总额		(1.17	)		1.27			0.23			1.80			(0.26	)

从以下方面减去支付给普通股股东的分派：
净投资收益		(1.09	)		(0.90	)		(1.02	)		(1.20	)		(1.26	)
资本返还		—			(0.07	)		—			—			—

支付给普通股股东的总派息		(1.09	)		(0.97	)		(1.02	)		(1.20	)		(1.26	)

资产净值，年终	$	14.19		$	16.45		$	16.15		$	16.94		$	16.34
市场价值，年终	$	12.34		$	16.11		$	14.40		$	15.14		$	14.39
按资产净值计算的总回报 (b)		(6.46	)%		8.38	%		2.99	%		12.35	%		(0.98	)%
按市值计算的总回报 (b)		(16.94	)%		19.04	%		2.75	%		14.02	%		(3.98	)%
适用于普通股股东的平均净资产比率：
总费用与平均净资产的比率		3.87	%		2.91	%		3.12	%		4.01	%		3.84	%
净费用与平均净资产的比率		3.87	%		2.89	%		3.12	%		4.01	%		3.84	%
净投资收益与平均净资产的比率		7.20	%		5.22	%		6.37	%		7.23	%		7.10	%
补充数据：
投资组合流动率		75.2	%		123.3	%		93.6	%		101.2	%		122.4	%
年末净资产(千)	$	221,026		$	256,201		$	251,534		$	263,807		$	254,427
高级证券：
未偿还本金贷款(单位：000)	$	130,000		$	130,000		$	121,000		$	141,000		$	141,000
每1,000美元未偿还贷款的资产覆盖率 (c)	$	2,700		$	2,971		$	3,079		$	2,871		$	2,804

(a)	以加权平均流通股计算。

(b)	以资产净值为基础的总回报和以市值为基础的总回报，假设所有分配都以再投资率进行再投资。

(c)	计算方法是从基金的总资产中减去基金的总负债(不包括未偿借款)，再除以未偿借款数额。

(d)	以非综合方式列报(注1)

请参阅合并财务报表附注。|25

阿波罗战术收入基金公司。

综合财务亮点

对于未偿还的普通股


每股普通股经营业绩：	这一年的告一段落十二月三十一日， 2022			这一年的告一段落十二月三十一日， 2021 (d)			这一年的告一段落十二月三十一日， 2020 (d)			这一年的告一段落十二月三十一日， 2019 (d)			这一年的告一段落十二月三十一日， 2018 (d)
年初资产净值	$	16.54		$	16.27		$	16.85		$	16.07		$	17.44

投资业务收入：
净投资收益 (a)		1.19			0.94			1.02			1.25			1.33
投资和无资金来源的贷款承诺的已实现和未实现净收益/(亏损)		(2.70	)		0.33			(0.54	)		0.77			(1.38	)

来自投资运营的总额		(1.51	)		1.27			0.48			2.02			(0.05	)

从以下方面减去支付给普通股股东的分派：
净投资收益		(1.18	)		(0.99	)		(1.06	)		(1.24	)		(1.32	)
资本返还		—			(0.01	)		—			—			—

支付给普通股股东的总派息		(1.18	)		(1.00	)		(1.06	)		(1.24	)		(1.32	)

资产净值，年终	$	13.85		$	16.54		$	16.27		$	16.85		$	16.07
市场价值，年终	$	12.12		$	15.32		$	14.48		$	15.10		$	13.77
按资产净值计算的总回报 (b)		(8.38	)%		8.44	%		4.71	%		13.97	%		0.47	%
按市值计算的总回报 (b)		(13.44	)%		12.86	%		3.99	%		19.20	%		(4.67	)%
适用于普通股股东的平均净资产比率：
总费用与平均净资产的比率		4.03	%		3.01	%		3.16	%		4.03	%		3.85	%
净费用与平均净资产的比率		4.00	%		2.92	%		3.16	%		4.03	%		3.85	%
净投资收益与平均净资产的比率		7.96	%		5.66	%		6.72	%		7.53	%		7.65	%
补充数据：
投资组合流动率		90.9	%		137.5	%		96.4	%		112.3	%		130.9	%
年末净资产(千)	$	200,334		$	239,227		$	235,278		$	243,751		$	232,432
高级证券：
未偿还本金贷款(单位：000)	$	121,000		$	121,000		$	110,000		$	126,500		$	126,500
每1,000美元未偿还贷款的资产覆盖率 (c)	$	2,656		$	2,977		$	3,139		$	2,927		$	2,837

(a)	以加权平均流通股计算。

(b)	以资产净值为基础的总回报和以市值为基础的总回报，假设所有分配都以再投资率进行再投资。

(c)	计算方法是从基金的总资产中减去基金的总负债(不包括未偿借款)，再除以未偿借款数额。

(d)	以非综合方式列报(注1)

26|请参阅合并财务报表附注。

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注

2022年12月31日

注1.组织和运作

阿波罗高级浮动利率基金公司(“AFT”)和阿波罗战术收入基金公司(“AIF”)(单独称为“基金”或合称“基金”)是根据马里兰州法律成立的公司，并根据1940年修订后的“投资公司法”(“投资公司法”)在美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)注册为多元化封闭式管理投资公司。AFT和AIF分别于2011年2月23日和2013年2月25日开始运营。在此之前，这些基金除了与其组织以及以每股19.10美元的价格向Apollo Credit Management LLC(“顾问”)出售和发行每个基金的5,236股普通股有关的事项外，没有其他业务。该顾问是这些基金的投资顾问，是阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management，Inc.)的附属公司。这些基金的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)上市，交易代码分别为“AFT”和“AIF”。

AFT和AIF各自分别拥有AFT阿尔卑斯SPV，LLC，AFT Zorro SPV，LLC(统称为“AFT SPV”)、AIF AlMountain SPV，LLC和AIF Zorro SPV，LLC(统称为“AIF SPV”)(各自为“子公司”，或统称为“子公司”)的100%所有权权益，并对其重大经营、财务和货币决策拥有控制权。AFT阿尔卑斯SPV，LLC和AIF阿尔卑斯SPV，LLC是根据特拉华州法律成立的有限责任公司，于2022年6月17日开始运营。AFT Zorro SPV，LLC和AIF Zorro SPV，LLC是根据特拉华州法律成立的有限责任公司，于2022年11月17日开始运营。根据有限责任公司运营协议，AFT和AIF分别是AFT SPV和AIF SPV的管理和唯一成员。附属公司的主要目的是促进持有基金的某些投资。

投资目标

AFT的投资目标是寻求当期收益和保本。AFT寻求通过主要投资于向债务评级低于投资级的公司发放的优先担保贷款(“高级贷款”)和具有类似特征的投资来实现其投资目标。优先贷款通常拥有第一留置权，并按浮动基础贷款利率加利差定期确定的利率支付利息。这些基本贷款利率主要是伦敦银行同业拆息(LIBOR)；但也可以使用有担保隔夜融资利率(SOFR)或一家或多家美国主要银行提供的最优惠利率，以及商业贷款人使用的存单利率。优先贷款通常发放给美国，在有限的程度上，

非美国

在不同行业和地理区域经营的公司、合伙企业和其他商业实体(“借款人”)。AFT寻求通过有纪律的信贷选择方法产生当前收入和保值资本，在正常市场条件下，将至少80%的管理资产投资于浮动利率优先贷款和具有类似经济特征的投资。这一政策和AFT的投资目标不是根本的，AFT董事会可能会在向股东发出至少60天的事先书面通知后改变这一政策。AFT的部分投资目标是寻求资本保值。AFT实现保本的能力可能会受到其对具有投机特征的信贷工具的投资的限制。不能保证AFT会实现其投资目标。

AIF的主要投资目标是寻求当期收入，次要目标是保本。AIF寻求实现其投资目标，主要是根据绝对和相对价值考虑以及对信贷市场的分析，在不同类型的信贷工具之间分配其资产。这种动态分配AIF资产的能力可能会导致AIF的投资组合集中于特定类型的信贷工具(如高级贷款或高收益公司债券)，而大幅减少对其他类型信贷工具的投资。在正常市场条件下，AIF至少80%的管理资产将投资于信贷工具和具有类似经济特征的投资。就这项政策而言，“信贷工具”将包括高级贷款、次级贷款、高收益公司债券、票据、票据、债券、不良证券、夹层证券、结构性产品(包括但不限于债务抵押债券(CDO)、贷款抵押债券(CLO)和资产支持证券)、银行贷款、公司贷款、可转换和优先证券、政府和市政债券、抵押支持证券、回购协议和其他类似性质的固定收益工具，这些工具可能由期权等衍生品代表。远期、期货合约或掉期协议。这一政策和AIF的投资目标不是根本的，AIF董事会(与AFT董事会一起)可能会改变, “董事会”或“董事会”)，并提前至少60天向股东发出书面通知。AIF将寻求在与其主要投资目标一致的程度上保存资本。AIF实现资本保值的能力可能受到其对具有投机特征的信贷工具的投资的限制。不能保证AIF会实现其投资目标。

年报|27

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日

附注2.重大会计政策

该基金是遵循适用于投资公司的会计准则编纂主题946的会计和报告指南的投资公司。基金的综合财务报表是按照美国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的，该原则要求管理层作出影响财务报表中报告金额和披露的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

合并原则

AFT SPV和AIF SPV的财务状况和经营业绩分别包含在AFT和AIF的合并财务报表和脚注中。所有公司间交易和余额都已在合并中冲销。

基金估值

每只基金的每股资产净值(“资产净值”)将按日计算，一般于纽交所开市当日下午4：00或董事会决定的其他时间计算。每一基金普通股的资产净值等于基金总资产(包括所有证券、现金和其他资产)减去基金总负债(包括应计费用、应付股息、借款和任何优先股的清算价值)除以基金已发行普通股总数。

安全评估

这些基金主要使用国家认可的证券定价服务或经纪人提供的出价和要价的平均值来评估其投资。优先贷款、公司票据和债券、普通股、结构性产品、优先股和认股权证根据经批准的独立定价服务或经纪人(如果有)提供的估值进行定价。如果没有市场或经纪人报价，或无法从独立定价服务或经纪人处获得价格，或者如果独立定价服务或经纪人提供的价格被认为不可靠，则顾问将作为基金董事会(“董事会”)批准的估值指定人对证券进行公平估值。一般而言，证券的公允价值是基金在报告日期出售资产或支付在有意愿的市场参与者之间有序交易中转移负债时可能合理预期获得的金额。公允价值程序一般会考虑任何被视为相关的因素，这些因素可能包括(I)证券的性质及定价历史、(Ii)特定证券的市场流动性或非流动性、(Iii)有关特定证券或类似证券的近期买卖交易及(Iv)新闻稿及有关发行人的其他资料。在这些情况下, 基金的资产净值将反映受影响证券组合的公允价值，由估值指定人厘定，而非由市场厘定。使用公允价值定价方法来评估证券可能导致的价值不同于一种证券的最新售价，也不同于其他投资公司用来计算其资产净值的价格。公允价值的确定是不确定的，因为它涉及主观判断和估计。不能保证基金对一种证券的估值不会与其在出售这种证券时变现的数额不同。

公允价值计量

每个基金的估值指定人都对所有现有投资进行了分析，以确定确定其公允价值的所有投入的重要性和性质。用来衡量基金投资的公允价值投入水平被划分为公允价值等级。公允价值层次的三个层次如下所述：

水平

-基金在计量之日可进入的活跃市场中相同资产和负债的未调整报价；

水平

-活跃市场中类似资产和负债的报价，不活跃但基于已执行交易进行估值的相同或类似资产和负债的报价，构成可执行价格的经纪商报价，以及由可观察投入支持的替代定价来源，在每一种情况下，根据测量日期的市场数据，资产都是直接或间接可观察到的；以及

水平

-模型衍生估值，其中一个或多个重要投入或重要价值驱动因素不可观察。在某些情况下，归类于第三级的投资可能包括基金持有的证券。

28|年度报告

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日

从经纪商获得的指示性报价不一定代表经纪商可能愿意交易的价格，因为此类报价可能会受到材料管理部门的判断。不可观察的投入是那些反映估值指定人自己的假设的投入，市场参与者将利用这些假设根据最佳可获得的信息为资产或负债定价。

于每个报告期结束时，管理层会评估2级及3级资产(如有)的流动资金变化，包括但不限于：经纪商是否愿意按报价执行、独立定价服务的价格深度及一致性，以及市场上是否存在同期的可观察交易。

估值指定人在2022年12月31日计量公允价值时使用的估值技术最大限度地使用了可观测投入，最大限度地减少了不可观测投入的使用。用于对证券进行估值的投入或方法不一定表明与投资这些证券有关的风险。截至2022年12月31日，按公允价值等级分类的基金投资摘要如下：


阿波罗高级浮动利率基金公司。


	公允价值合计 2022年12月31日				1级报价			2级意义重大可观察到的输入量				3级意义重大看不见输入量


资产：
现金和现金等价物		$	27,632,007			$	27,632,007		$	—			$	—
优先贷款			312,662,424				—			260,470,206				52,192,218
公司债券和债券			20,873,557				—			20,276,591				596,966
普通股			2,607,873				—			8,324				2,599,549
优先股			190,255				—			—				190,255
未实现的贷款承诺的未实现增值			954				—			—				954

总资产		$	363,967,070			$	27,632,007		$	280,755,121			$	55,579,942

负债：
资金不足的贷款承诺的未实现折旧			(57,454	)			—			(51,005	)			(6,449	)

总负债			(57,454	)			—			(51,005	)			(6,449	)

		$	363,909,616			$	27,632,007		$	280,704,116			$	55,573,493

以下是截至2022年12月31日在确定公允价值时使用了重大不可观察输入的3级持有量的对账：


阿波罗高级浮动利率基金公司。


	总计				优先贷款				公司备注和债券				普普通通股票				择优股票				认股权证			无资金支持贷款承付款


公允价值总额，年初		$	15,647,794			$	11,462,078			$	768,411			$	2,301,925			$	1,116,801			$	—		$	(1,421	)
购买，包括大写的PIK			40,535,864				40,535,864				—				—				—				—			—
销售/回款			(9,702,119	)			(7,967,499	)			(672,062	)			(115,983	)			(946,575	)			—			—
折扣/(溢价)的累加/(摊销)			40,024				40,024				—				—				—				—			—
已实现净收益/净亏损			(3,915,888	)			(4,722,864	)			672,062				115,983				18,931				—			—
未实现升值/(折旧)净额变动			677,724				1,978,744				(171,445	)			(1,109,731	)			(15,770	)			—			(4,074	)
转到3级			13,815,379				12,391,156				—				1,407,355				16,868				—			—
转出级别3			(1,525,285	)			(1,525,285	)			—				—				—				—			—

公允价值总额，年终		$	55,573,493			$	52,192,218			$	596,966			$	2,599,549			$	190,255			$	—		$	(5,495	)

资产从第2级转移到第3级，或从第3级转移到第2级，这是由于在遵守上文讨论的各种标准时流动性市场可观察性水平发生变化的结果。截至2022年12月31日，仍持有的3级投资的未实现增值/(折旧)净变化为1,891,270美元。

年报|29

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日

下表提供了用于确定截至2022年12月31日的3级投资公允价值的量化指标：

阿波罗高级浮动利率基金公司。

资产/负债

公允价值在
2022年12月31日

估值技术

(a)

无法观察到的输入

范围
看不见
已使用的输入

加权平均
无法观察到的输入

优先贷款

2,216,912

独立定价服务和/或经纪人报价

供应商和/或经纪人报价

不适用

35,459,029

贴现现金流

(b)

贴现率

(b)

8.47% - 55.19%

12.88%

2,400,353

指导方针上市公司

(c)

TeV|收入

(c)

0.50x - 0.60x

0.55x

独立定价服务和/或经纪人报价

供应商和/或经纪人报价

36.03% - 40.13%

38.08%

12,115,924

交易法

(d)

成本

(d)

不适用

公司债券和债券

596,966

贴现现金流

(b)

贴现率

(b)

4.6%

可恢复性

(e)

估计收益

(e)

$55.5m

—

可恢复性

(e)

估计收益

(e)

$—

普通股

49,441

贴现现金流

(b)

贴现率

(b)

6.0% - 9.0%

7.5%

可恢复性

(e)

估计收益

(e)

$19.6m

1,114,537

指导方针上市公司

(c)

TeV|收入

(c)

1.45x - 1.65x

1.55x

指导方针上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍数

(f)

4.5x - 5.5x

5.0x

—

可恢复性

(e)

估计收益

(e)

$—

1,435,571

指导方针上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍数

(f)

2.75x - 7.0x

3.32x

优先股

16,868

独立定价服务和/或经纪人报价

供应商和/或经纪人报价

不适用

173,387

指导方针上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍数

(f)

7.0x

资金不足的贷款承诺

(1,273

)

贴现现金流

(b)

贴现率

(b)

9.74% - 15.87%

12.08%

(4,222

)

交易法

(d)

成本

(d)

不适用

总公允价值

55,573,493

(a)	对于采用多种估值方法的资产，基金可单独使用或以权重为0-100%的权重综合使用这些方法。

(b)	基金利用贴现现金流模型对这一证券进行公允估值。估值模型中使用的重要的不可观察的输入是贴现率，贴现率是根据投资者对具有类似风险的类似投资的市场利率确定的。在估值模型中，采用贴现率对预计现金流进行现值计算。贴现率的显著增加可能会显著降低投资的公允价值；反之，贴现率的显著下降可能会显著增加投资的公允价值。

(c)	基金采用上市公司准则方法对这一证券进行公允估值。估值模型中使用的重大不可观察的投入是企业总价值(“TEV”)和基于具有类似风险的类似投资的可比倍数的收入。这两项投入中的任何一项单独大幅增加或减少都可能导致公允价值计量大幅增加或减少。

(d)	基金利用最近的一笔交易，特别是购买价格，对这一证券进行了公允估值。

(e)	基金采用可回收办法对这一担保进行公允价值评估，特别是对其进行清算分析。估值分析中使用了与公司资产清算价值相关的各种特定于公司的信息。估值模型中使用的重要的不可观察的输入是估计收益。单独投入的显著增加或减少可能导致公允价值计量显著增加或减少。

(f)	基金采用上市公司准则方法对这一证券进行公允估值。估值模型中使用的重大不可观察的投入是企业总价值(“TEV”)和未计利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)，这是根据具有类似风险的类似投资的可比倍数计算的。这两项投入中的任何一项单独大幅增加或减少都可能导致公允价值计量大幅增加或减少。

30|年度报告

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日


阿波罗战术收入基金公司。


	公允价值合计 2022年12月31日				1级报价			2级意义重大可观察到的输入量				3级意义重大看不见输入量


资产：
现金和现金等价物		$	20,760,370			$	20,760,370		$	—			$	—
优先贷款			226,618,064				—			153,458,260				73,159,804
公司债券和债券			46,365,630				—			45,814,584				551,046
可转换债券			932,750				—			932,750				—
结构化产品			21,485,679				—			21,485,679				—
普通股			1,760,692				—			7,432				1,753,260
优先股			188,448				—			—				188,448
未实现的贷款承诺的未实现增值			4,737				—			—				4,737

总资产		$	318,116,370			$	20,760,370		$	221,698,705			$	75,657,295

负债：
资金不足的贷款承诺的未实现折旧			(65,520	)			—			(39,234	)			(26,286	)

总负债			(65,520	)			—			(39,234	)			(26,286	)

		$	318,050,850			$	20,760,370		$	221,659,471			$	75,631,009

以下是截至2022年12月31日在确定公允价值时使用了重大不可观察输入的3级持有量的对账：


阿波罗战术收入基金公司。


	总计				优先贷款				公司备注和债券				普普通通股票				择优股票				认股权证			无资金支持贷款承付款


公允价值总额，年初		$	22,189,981			$	18,179,101			$	709,303			$	2,186,073			$	1,116,802			$	—		$	(1,298	)
购买，包括大写的PIK			63,355,821				63,355,821				—				—				—				—			—
销售/回款			(14,967,877	)			(13,284,954	)			(620,365	)			(115,983	)			(946,575	)			—			—
折扣/(溢价)的累加/(摊销)			50,401				50,401				—				—				—				—			—
已实现净收益/净亏损			(390,555	)			(1,145,833	)			620,365				115,983				18,930				—			—
未实现升值/(折旧)净额变动			(1,496,436	)			(212,661	)			(158,257	)			(1,089,497	)			(15,770	)			—			(20,251	)
转到3级			8,414,959				7,743,214				—				656,684				15,061				—			—
转出级别3			(1,525,285	)			(1,525,285	)			—				—				—				—			—

公允价值总额，年终		$	75,631,009			$	73,159,804			$	551,046			$	1,753,260			$	188,448			$	—		$	(21,549	)

资产从第2级转移到第3级，或从第3级转移到第2级，这是由于在遵守上文讨论的各种标准时流动性市场可观察性水平发生变化的结果。截至2022年12月31日，仍持有的3级投资的未实现增值/(折旧)净变化为1,709,849美元。

年报|31

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日

下表提供了用于确定截至2022年12月31日的3级投资公允价值的量化指标：

阿波罗战术收入基金公司。

资产/负债

公允价值在
2022年12月31日

估值技术

(a)

无法观察到的输入

范围
看不见
已使用的输入

加权平均
无法观察到的输入

优先贷款

2,216,911

独立定价服务和/或经纪人报价

供应商和/或经纪人报价

不适用

58,845,449

贴现现金流

(b)

贴现率

(b)

8.47% - 55.19%

11.80%

2,400,353

指导方针上市公司

(c)

TeV|收入

(c)

0.50x - 0.60x

0.55x

独立定价服务和/或经纪人报价

供应商和/或经纪人报价

36.03% - 40.13%

38.08%

9,697,091

交易法

(d)

成本

(d)

不适用

公司债券和债券

551,046

贴现现金流

(b)

贴现率

(b)

4.6%

可恢复性

(e)

估计收益

(e)

$55.5m

—

可恢复性

(e)

估计收益

(e)

$—

普通股

13,550

贴现现金流

(b)

贴现率

(b)

6.0% - 9.0%

7.50%

可恢复性

(e)

估计收益

(e)

$19.6m

1,054,810

指导方针上市公司

(c)

TeV|收入

(c)

1.45x - 1.65x

1.55x

指导方针上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍数

(f)

4.5x - 5.5x

5.0x

—

可恢复性

(e)

估计收益

(e)

$—

684,900

指导方针上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍数

(f)

2.75x - 7.0x

3.4x

优先股

15,061

独立定价服务和/或经纪人报价

供应商和/或经纪人报价

不适用

173,387

指导方针上市公司

(f)

TeV|EBITDA倍数

(f)

7.0x

资金不足的贷款承诺

(17,410

)

贴现现金流

(b)

贴现率

(b)

9.74% - 15.87%

10.50%

(4,139

)

交易法

(d)

成本

(d)

不适用

总公允价值

75,631,009

(a)	对于采用多种估值方法的资产，基金可根据下列权重单独或综合使用这些方法 0-100%.

(b)	基金利用贴现现金流模型对这一证券进行公允估值。估值模型中使用的重要的不可观察的输入是贴现率，贴现率是根据投资者对具有类似风险的类似投资的市场利率确定的。在估值模型中，采用贴现率对预计现金流进行现值计算。贴现率的显著增加可能会显著降低投资的公允价值；反之，贴现率的显著下降可能会显著增加投资的公允价值。

(c)	基金采用上市公司准则方法对这一证券进行公允估值。估值模型中使用的重大不可观察的投入是企业总价值(“TEV”)和基于具有类似风险的类似投资的可比倍数的收入。这两项投入中的任何一项单独大幅增加或减少都可能导致公允价值计量大幅增加或减少。

(d)	基金利用最近的一笔交易，特别是购买价格，对这一证券进行了公允估值。

(e)	基金采用可回收办法对这一担保进行公允价值评估，特别是对其进行清算分析。估值分析中使用了与公司资产清算价值相关的各种特定于公司的信息。估值模型中使用的重要的不可观察的输入是估计收益。单独投入的显著增加或减少可能导致公允价值计量显著增加或减少。

(f)	基金采用上市公司准则方法对这一证券进行公允估值。估值模型中使用的重大不可观察的投入是企业总价值(“TEV”)和未计利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)，这是根据具有类似风险的类似投资的可比倍数计算的。这两项投入中的任何一项单独大幅增加或减少都可能导致公允价值计量大幅增加或减少。

现金和现金等价物

基金的现金和现金等价物包括银行账户中持有的现金和到期日不超过90天的流动投资，有时可能会超过联邦保险的限额。截至12月31日，

32|年度报告

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日

截至2022年，现金和现金等价物包括存放在美国金融机构的现金，其账面价值接近公允价值，并被视为公允价值等级中的第一级。

行业分类

基金投资的行业分类，如所附投资综合明细表所示，代表了管理层对这类投资分类的最有意义的表述的信念。就基金合规而言，基金的行业分类指的是任何一个或多个行业

子分类

由一个或多个广泛认可的市场指数或评级组指数使用，主要来源为穆迪，和/或根据基金管理层的定义。这些定义可能不适用于本报告，因为本报告可能结合了行业

子分类。

金融工具的公允价值

根据美国公认会计原则，符合金融工具资格的基金资产和负债的公允价值与随附的综合资产负债表中列示的账面金额大致相同。

证券交易与投资收益

基金的证券交易记录于交易日，以作财务报告之用。成本乃根据所给予的对价厘定，而投资证券的未实现增值/(折旧)为根据董事会批准的估值政策厘定的公允价值与成本之间的差额。证券交易及外币交易的已实现损益(如有)按已确认成本入账，并在综合经营报表中单独列报。利息收入按应计制入账，并包括在有关债务证券的存续期内采用实际利率法计算的原始发行折扣的增加及溢价的摊销(如适用)。股权投资的股利收入在除股息日入账。这些基金根据各自的投资条款记录股息收入和私人投资应计利息收入。

这些基金持有的投资已指定

实物支付

(“PIK”)利息。实收利息包括在利息收入中，并在截至付款日期的应计利息中反映为应收账款。在支付日期，基金将应计应收利息资本化为额外投资，并按与头寸相关的公允价值计价。

美国联邦所得税状况

这些基金打算每年保持其作为受监管投资公司的地位，根据经修订的1986年《国内税法》M分章，适用于受监管投资公司，并将在其纳税年度分配其几乎所有的净投资收入和净资本收益(如果有)。如董事会从现金管理的角度或因其他事实及情况而认为审慎或符合股东的最佳利益，基金可选择产生消费税。在截至2021年12月31日的一年中，AFT和AIF没有记录美国联邦消费税拨备。这些基金在2022年期间没有支付与2021纳税年度相关的任何消费税。在截至2022年12月31日的年度内，不需要联邦所得税拨备或消费税拨备。

基金遵循了关于税务状况不确定性的核算和披露的权威指导，这要求基金根据税务状况的技术是非曲直，确定税务状况是否更有可能在审查后持续下去，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序。各基金已确定，遵循这一权威指导对财务报表没有实质性影响。在正常业务过程中，对于适用的诉讼时效尚未到期的纳税年度，联邦、州和地方司法管辖区在适用的情况下对资金进行审查。在截至2019年12月31日至2022年的几年内，AFT联邦和州税务申报的诉讼时效仍然有效。截至2019年12月31日至2022年，AIF联邦和州填充物的诉讼时效仍然有效。

分配给普通股股东

这些基金打算每月定期将其全部或部分净投资收入的现金分配给普通股股东。这些基金打算至少每年向普通股股东支付其在支付股息和利息后的全部或基本上全部资本利得和净投资收入。

年报|33

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日

已发行的优先股和/或票据或基金利用的其他形式的杠杆，但出于现金管理的目的，基金可选择保留可分配金额并支付如上所述的消费税。如果基金进行了长期资本收益分配，它们将被要求在基金发行的普通股和任何优先股之间按收益实现当年支付给每类股票的总股息的比例进行分配。

任何全年或部分年度的分配可能不是等额的，并且一种分配可能比另一种分配大。只有在获得董事会授权并由基金宣布从合法可用于这些分配的资产中进行分配时，这些基金才会进行分配。如有必要，这些基金可能会在每个日历年末支付特殊分配，以符合美国联邦所得税要求。在某些情况下，这种分配政策可能会对基金及其股东产生某些不利后果，因为它可能会导致向股东返还资本，这将降低基金的资产净值，随着时间的推移，可能会提高基金的费用比率。如果基金分配了资本回报，这意味着基金正在向股东返还一部分投资，而不是从基金的赚取收入或其他利润中获得资金。董事会可随时选择更改AFT或AIF的分销政策。

衍生品

这些基金根据《投资公司法》第18F-4条的某些豁免来进行衍生品交易和某些其他交易，尽管根据《投资公司法》第18条对“高级证券”的发行有限制。该规则还影响到无资金承诺协议和逆回购协议的使用。规则18F-4对基金可以进入的衍生品数量施加了限制，要求基金将衍生品视为优先证券，并要求使用衍生品的基金建立和维持一个全面的衍生品风险管理计划，并任命一名衍生品风险经理。此外，订立无资金来源的承诺协议的基金一般必须在订立此类协议时确定其有足够的现金和现金等价物，以在所有无资金来源的承诺协议到期时履行其债务。此外，达成逆回购协议或其他类似融资交易的基金必须(I)符合第18条的资产覆盖范围要求(在计算相关资产覆盖比率时，将与所有逆回购协议或类似融资相关的债务总额与代表负债的任何其他优先证券的总额合并)，或(Ii)在所有目的下将所有逆回购协议或类似融资交易视为衍生品交易。根据规则18F-4的衍生品交易豁免，每个基金都以“有限衍生品用户”的身份运作。有资格成为有限的衍生品用户, 基金的“衍生品风险敞口”不得超过其净资产的10%，但不包括某些货币或利率对冲交易(根据规则18F-4计算)。如果任一基金不再符合规则18F-4所定义的“有限衍生品用户”的资格，该规则将要求该基金建立一个全面的衍生品风险管理计划，遵守某些基于风险价值的杠杆限制，任命一名衍生品风险经理，并就其衍生品头寸向公众和美国证券交易委员会进一步披露。

附注3.与关联公司签订的投资咨询、行政管理和其他协议

投资咨询费

顾问根据与各基金签订的投资咨询和管理协定，向各基金提供某些投资咨询、管理和行政服务。就其服务而言，每个基金每月向顾问支付基金管理资产日均价值1.0%的年费。管理资产的定义是基金的总资产(包括基金可能发行的任何优先股或基金借入或发行的票据的任何资产)减去基金应计负债的总和，包括应计利息和累计股息(借款负债(包括优先股的清算优先权)或已发行票据的负债除外)。顾问可随时自行决定放弃收取基金的顾问费。如果顾问选择放弃其报酬，这种行动可能会对基金的业绩或收益产生积极影响。顾问没有义务免除其费用，可以选择不这样做，可以

34|年度报告

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日

决定定期放弃赔偿，或在任何给定时间只放弃对其中一个基金的赔偿。在截至2022年12月31日的一年中，该顾问分别从AFT和AIF赚取了3,672,166美元和3,377,127美元的费用。

行政事务和费用偿还

基金和顾问签订了行政事务和费用偿还协议，根据该协议，顾问向基金提供某些行政服务、人员和设施，并为基金的其他服务提供者没有提供的资金的运作提供必要的业务服务。这些服务可包括但不限于某些簿记和记录服务、合规和法律服务、投资者关系援助以及会计和审计支持。根据这些协定，应顾问的要求，基金将按成本偿还顾问为基金的管理和运作所需的某些费用和开支。此外，顾问或其附属公司可代表基金支付某些费用，然后将这些费用分配给基金报销。在截至2022年12月31日的年度中，顾问根据这些协议分别为AFT和AIF提供了总额为626 856美元和646 172美元的服务，这些服务在合并业务报表中作为顾问的行政服务列示。包括在这些数额中的基金干事薪酬中，AFT和AIF分别约为97 000美元和97 000美元。在截至2022年12月31日的一年中，只有AIF获得了总计80,112美元的自愿费用减免。这一数额反映在合并资产和负债表中来自关联公司的应收账款中。这一豁免完全是顾问自愿的，顾问可以随时终止，而不另行通知。

每个基金都与U.S.Bancorp Fund Services，LLC，d/b/a U.S.Bank Global Fund Services签订了单独的协议，以提供会计和行政服务，并与美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)签订了单独的协议，提供托管服务(统称为“U.S.Bank”)。根据协议条款，美国银行负责提供基金日常运营所需的服务，如维护基金的账簿和记录、计算基金的资产净值、结算所有投资组合交易、准备监管申报文件以及担任公司秘书。每个基金还分别与美国股票转让与信托公司(“AST”)签订协议，作为基金的转让代理、股息支付代理和再投资计划管理人。在截至2022年12月31日的一年中，美国银行和AST分别为AFT和AIF提供了总计224,300美元和213,050美元的服务，这些服务包括在综合经营报表中的基金管理和会计服务中。

董事局费用

AFT和AIF每年向不是基金的“利害关系人”(根据“投资公司法”的定义)(“独立董事会成员”)的每位董事会成员支付每个基金28,000美元的年度预聘费，外加每个基金2,000美元

面对面

单一基金董事会会议(包括通过视频会议举行的会议)(3 000美元，或每个基金1 500美元，用于两个基金的联席会议)，加上1 000美元，用于出席单一基金的电话性董事会会议，或参加不是与定期安排的董事会会议同时举行的单一基金的特别委员会会议(1 500美元，或每个基金750美元，用于两个基金的联席会议)。此外，审计委员会主席每年从每个基金获得5000美元。这些资金还报销独立董事会成员的旅费和

自掏腰包

与此类会议相关的费用，这些资金分摊了涉及AFT和AIF的会议的费用。截至2022年12月31日止年度的综合经营报表包括董事会费用，分别为AFT及AIF的143,334美元及147,334美元与董事会有关的开支。

其他关联交易

顾问的不同联营公司不时参与交易，赚取某些费用，包括但不限于结构、承保、安排、配售、辛迪加、咨询或类似服务(统称为“资本解决方案”服务)，并在某些情况下全部或部分退还基金。在截至2022年12月31日的一年中，AIF从某些附属公司获得了37,775美元的费用回扣。

年报|35

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日

附注4.投资交易

在截至2022年12月31日的一年中，投资性购买成本以及证券销售和本金偿还的收益如下：


基金	购买			销售额


阿波罗高级浮动利率基金公司。		$	268,605,977		$	285,906,778
阿波罗战术收入基金公司。		$	300,039,097		$	331,270,683

这些基金被允许根据董事会根据规则批准的程序从其他阿波罗实体购买和出售证券(“交叉交易”)

17a-7

根据《投资公司法》(《规则》)。每个交叉交易都是按照规则的规定以公平的市场价格执行的。在截至2022年12月31日的年度内，这些基金从事交叉交易活动，分别为AFT和AIF购买了1,403,686美元和1,306,974美元。

注5.风险

优先贷款

优先贷款的评级通常低于投资级，也可能没有评级。因此，与高级贷款相关的风险与低于投资级固定收益工具的风险相似，尽管高级贷款是优先和有担保的，而其他低于投资级的固定收益工具通常是从属或无担保的。由于发行人的信用风险，对评级低于投资级别的高级贷款的投资被视为投机性的。这类发行人被认为比投资级发行人更有可能拖欠欠这些基金的利息和本金，这种违约可能会降低这些基金的资产净值和收入分配。经济低迷通常会导致更高的

不付款

利率，高级贷款可能会在违约发生之前失去显著的市场价值。此外，用于担保高级贷款的任何特定抵押品可能会贬值或变得缺乏流动性，这将对高级贷款的价值产生不利影响。优先贷款面临许多风险，包括流动性风险和投资于低于投资级的固定收益工具的风险。

优先贷款有以下风险：

不付款

指预定的利息或本金。诸如此类

不付款

这将导致基金收入减少，投资价值减少，并可能导致基金资产净值下降。不能保证在下列情况下，任何获得优先贷款的抵押品的清算将满足借款人的义务

不付款

或者抵押品可以随时清偿。在借款人破产或资不抵债的情况下，基金在实现担保高级贷款的抵押品的好处方面可能会遇到延误或限制。在借款人破产或资不抵债的情况下，获得高级贷款的抵押品可能会失去其全部或几乎所有价值。有些优先贷款的风险是，根据欺诈性转易或其他类似的法律，法院可能会将这些优先贷款置于借款人目前或未来的债务之下，或采取其他损害优先贷款持有人的行动，包括在某些情况下，使该等优先贷款无效或将先前支付的利息退还给借款人。

与许多其他类型的证券相比，大多数高级贷款的信息可能不那么容易获得和可靠，包括根据1933年《证券法》(“1933年法”)或根据1934年《证券交易法》登记的交易中发行的证券。因此，顾问将主要依靠自己对借款人信用质量的评估，而不是任何可用的独立来源。因此，资金将特别依赖于顾问的分析能力。

总的来说，高级贷款的二级交易市场并不发达。某些高级贷款可能不存在活跃的交易市场，这可能会使其难以估值。流动性不足和不利的市场状况可能意味着这些基金可能无法迅速或以公平的价格出售高级贷款。在某些高级贷款确实存在二级市场的情况下，这些贷款的市场可能会受到不规律的交易活动、较大的买卖价差和延长的贸易结算期的影响。

优先贷款通常不根据1933年法案注册，通常包含对转售的某些限制，不能公开出售。优先贷款通常要求从超额现金流中提前还款，或者允许借款人偿还

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在它的选举中。借款人的还款程度，无论是作为合同要求还是他们的选择，都无法准确预测。因此，实际到期日可能大大少于投资综合明细表中所述的到期日。

基金可以通过转让或参与的方式获得高级贷款。转让的买受人通常继承转让机构的所有权利和义务，并根据信贷协议成为债务义务的贷款人；然而，买受人的权利可能比转让机构的权利受到更多限制，资金可能无法单方面强制执行贷款和任何相关抵押品下的所有权利和补救办法。一般来说，参与是一种仅与机构参与利息的合同关系，而不是与借款人的合同关系。参与的卖家通常包括银行、经纪自营商和其他金融和贷款机构。在购买参股时，基金一般无权强制借款人遵守贷款协议的条款，不得直接受益于支持其购买参股的债务义务的抵押品。因此，这些资金将面临借款人和出售参与的机构的信用风险。此外，在购买贷款辛迪加的参与时，基金将无法对借款人或其购买的高级贷款的质量进行尽职调查，而如果基金直接投资于高级贷款，则基金将无法对其进行参与，这可能导致基金面临相对于借款人或高级贷款更大的信用或欺诈风险。

公司债券

这些基金可以投资于由美国和外国公司、其他商业实体、政府和市政当局以及其他发行人发行的各种不同期限的债券。公司债券的发行具有不同的特点，在利息计算方式、支付金额和频率、抵押品类型(如果有)以及特殊特征(例如，发行人的转换权、赎回权或其他权利)的存在方面可能有所不同。基金对公司债券的投资可以包括但不限于优先、次级、有担保和无担保的债券、票据和其他债务证券，可以是固定利率、浮动利率或浮动利率等。

这位顾问预计，这些基金投资的大部分公司债券将是高收益债券(通常被称为“垃圾”债券)。公司债券的发行人通常向投资者支付固定利率，并必须在到期或到期之前偿还借款金额。公司债券的投资回报反映了对证券的兴趣和证券市值的变化。一般情况下，公司债券的市值可能会随着利率的上升和下降而上升和下降。与较短期公司债券的价值相比，中期和较长期公司债券的价值通常会随着利率的变化而波动更大。公司债券的市值也可能受到投资者对发行人信誉的看法、发行人的表现以及对发行人在市场上的看法的影响。

次级贷款

次级贷款通常面临与优先贷款投资相关的类似风险，不同之处在于此类贷款在偿付和/或留置权优先顺序上低于第一留置权持有人。在次级贷款违约的情况下，第一优先留置权持有人对贷款的基础抵押品有优先求偿权。次级贷款面临额外风险，即借款人的现金流和抵押贷款或债务的财产(如有)在借款人的优先无担保债务或优先担保债务生效后，可能不足以支付预定付款。对于次级无担保贷款或没有以任何特定抵押品的担保权益为担保的债务，这种风险通常更高。次级贷款通常比高级贷款有更大的价格波动，流动性可能较低。

结构化产品

结构性产品的投资涉及风险，包括信用风险和市场风险。当基金对结构性产品(如CDO、CLO和资产支持证券)的投资基于一个或多个因素的变动时，包括货币汇率、利率、参考债券(或贷款)或股票指数，取决于所使用的因素和乘数或平减指数的使用，利率的变化和任何因素的变动都可能导致重大的价格波动。此外，参考工具或证券的变化可能会导致结构性产品的利率降至零，而参考工具的任何进一步变化可能会降低

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结构性产品到期时应支付的本金。结构性产品可能比其他类型的证券流动性差，而比产品背后的参考工具或证券更具波动性。

这些基金可能只有权接受结构性产品的付款，通常对发行人或出售要证券化资产的实体没有直接权利。虽然某些结构性产品使投资者能够获得证券池中的权益，而不需要经纪公司和与直接持有相同证券相关的其他费用，但结构性产品的投资者通常会支付他们在结构性产品管理和其他费用中的份额。尽管很难预测作为结构性产品基础的指数和证券的价格将上涨还是下跌，但这些价格(因此结构性产品的价格)将受到通常影响证券和资本市场发行人的相同类型的政治和经济事件的影响。如果结构性产品的发行人使用短期融资来购买较长期的证券，如果发行人在获得短期融资方面遇到困难，可能会被迫以低于市场价的价格出售其证券，这可能会对基金拥有的结构性产品的价值产生不利影响。

某些结构性产品可能交易清淡，或者交易市场有限。CLO通常是私下提供和出售的。因此，对CLO的投资可能会被基金定性为流动性较差的证券。CLO存在其他风险，包括但不限于：(I)抵押品证券的分派可能不足以支付利息或其他款项；(Ii)抵押品的质素可能下降或违约；(Iii)CLO的投资可能从属于CLO的其他类别或部分；及(Iv)证券的复杂结构可能在投资时未能完全了解，并可能与发行人产生纠纷或产生意想不到的投资结果。

参考汇率

基金可以投资于使用或可能使用基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的浮动利率的金融工具，LIBOR是主要国际银行之间短期欧洲美元存款的提供利率。负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布逐步取消LIBOR，即在2023年6月30日之后，隔夜、1个月、3个月、6个月和12个月美元LIBOR设置将不再公布或不再具有代表性。所有其他LIBOR设置和某些其他银行同业拆息，如欧元隔夜指数平均利率(EONIA)，于2021年12月31日后停止公布。有担保隔夜融资利率(“SOFR”)是在回购协议(“回购”)市场上以美国国库券为抵押的隔夜现金借款成本的广泛衡量标准，越来越多地在新工具和交易中自愿使用。2022年3月15日，可调整利率法案签署成为法律，提供了一个法定的备用机制，以由联邦储备委员会选择的基准利率取代LIBOR，该基准利率基于SOFR，适用于参考LIBOR而没有足够的备用条款的某些合约。2022年12月16日，美联储理事会通过了实施可调整利率法案的法规，确定了基于SOFR的基准利率，这些基准利率将在2023年6月30日之后取代不同类别金融合同中的LIBOR。这些规定仅适用于受美国法律管辖的合同，以及其他限制。

这些规定包括：(I)为选择或使用由联储局选定的替代基准利率提供安全港；(Ii)澄清谁可选择由联储局选定的替代基准利率；及(Iii)确保采用由联储局选定的替代基准利率的合约不会因更换伦敦银行同业拆息而中断或终止。

无论是伦敦银行间同业拆借利率转换过程的效果还是最终的成功，目前都不得而知。并非所有现有的以伦敦银行同业拆息为基础的工具都可能有替代性的利率设定条款，发行人是否愿意和有能力在某些现有的工具中加入替代性的利率设定条款仍然存在不确定性。使用伦敦银行间同业拆借利率的合同、证券或其他工具的当事人可能会在过渡利率或适用的过渡法规的适用方面存在分歧，这可能会导致履约的不确定性和诉讼的可能性。基金可能有与其他银行间同业拆借利率挂钩的工具，这些工具将来也可能不再公布。

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注6.普通股

普通股交易情况如下：


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	截至的年度 2022年12月31日					截至的年度 2021年12月31日
	股票		金额			股票		金额


年初发行的普通股		15,573,575		$	295,515,991		15,573,061		$	296,608,015
作为股息再投资发行的普通股		—			—		514			8,416
永久性差异重新分类(主要是不可免赔额开支)		—			—		—			—
资本的回归		—			—		—			(1,100,440	)

已发行普通股，年底		15,573,575		$	295,515,991		15,573,575		$	295,515,991



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	截至的年度 2022年12月31日					截至的年度 2021年12月31日
	股票		金额			股票		金额


年初发行的普通股		14,464,026		$	275,434,361		14,464,026		$	275,624,471
作为股息再投资发行的普通股		—			—		—			—
永久性差异重新分类(主要是不可免赔额开支)		—			—		—			—
资本的回归		—			—		—			(190,110	)

已发行普通股，年底		14,464,026		$	275,434,361		14,464,026		$	275,434,361

截至本报告日期，记录日期为2022年1月1日或更晚的普通股宣布的股息如下：


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分红申报日期	除股息外日期	记录日期	付款日期	人均分享金额			毛收入分布			现金分布			新产品的价值普普通通股票已发布


2022年1月14日	2022年1月21日	2022年1月24日	2022年1月31日		$	0.0800		$	1,245,886		$	1,245,886	—
2022年2月4日	2022年2月16日	2022年2月17日	2022年2月28日		$	0.0800		$	1,245,886		$	1,245,886	—
March 11, 2022	March 22, 2022	March 23, 2022	March 31, 2022		$	0.0800		$	1,245,886		$	1,245,886	—
April 11, 2022	April 20, 2022	April 21, 2022	April 29, 2022		$	0.0800		$	1,245,886		$	1,245,886	—
May 5, 2022	May 19, 2022	May 20, 2022	May 31, 2022		$	0.0850		$	1,323,754		$	1,323,754	—
June 8, 2022	June 21, 2022	June 22, 2022	June 30, 2022		$	0.0850		$	1,323,754		$	1,323,754	—
July 5, 2022	July 20, 2022	July 21, 2022	July 29, 2022		$	0.0920		$	1,432,769		$	1,432,769	—
2022年8月12日	2022年8月22日	2022年8月23日	2022年8月31日		$	0.0920		$	1,432,769		$	1,432,769	—
2022年9月9日	2022年9月21日	2022年9月22日	2022年9月30日		$	0.1020		$	1,588,505		$	1,588,505	—
2022年10月7日	2022年10月20日	2022年10月21日	2022年10月31日		$	0.1050		$	1,635,225		$	1,635,225	—
2022年11月10日	2022年11月18日	2022年11月21日	2022年11月30日		$	0.1050		$	1,635,225		$	1,635,225	—
2022年12月7日	2022年12月20日	2022年12月21日	2022年12月30日		$	0.1080		$	1,681,946		$	1,681,946	—
2023年1月11日*	2023年1月20日	2023年1月23日	2023年1月31日		$	0.1080		$	1,681,946		$	1,681,946	—
2023年2月9日*	2023年2月17日	2023年2月21日	2023年2月28日		$	0.1130

*在2022年12月31日之后宣布

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分红申报日期	除股息外日期	记录日期	付款日期	人均分享金额			毛收入分布			现金分布			新产品的价值普普通通股票已发布


2022年1月14日	2022年1月21日	2022年1月24日	2022年1月31日		$	0.0850		$	1,229,442		$	1,229,442	—
2022年2月4日	2022年2月16日	2022年2月17日	2022年2月28日		$	0.0850		$	1,229,442		$	1,229,442	—
March 11, 2022	March 22, 2022	March 23, 2022	March 31, 2022		$	0.0850		$	1,229,442		$	1,229,442	—
April 11, 2022	April 20, 2022	April 21, 2022	April 29, 2022		$	0.0850		$	1,229,442		$	1,229,442	—
May 5, 2022	May 19, 2022	May 20, 2022	May 31, 2022		$	0.0900		$	1,301,762		$	1,301,762	—
June 8, 2022	June 21, 2022	June 22, 2022	June 30, 2022		$	0.0900		$	1,301,762		$	1,301,762	—
July 5, 2022	July 20, 2022	July 21, 2022	July 29, 2022		$	0.0970		$	1,403,011		$	1,403,011	—
2022年8月12日	2022年8月22日	2022年8月23日	2022年8月31日		$	0.0970		$	1,403,011		$	1,403,011	—
2022年9月9日	2022年9月21日	2022年9月22日	2022年9月30日		$	0.1100		$	1,591,043		$	1,591,043	—
2022年10月7日	2022年10月20日	2022年10月21日	2022年10月31日		$	0.1150		$	1,663,363		$	1,663,363	—
2022年11月10日	2022年11月18日	2022年11月21日	2022年11月30日		$	0.1150		$	1,663,363		$	1,663,363	—
2022年12月7日	2022年12月20日	2022年12月21日	2022年12月30日		$	0.1220		$	1,764,611		$	1,764,611	—
2023年1月11日*	2023年1月20日	2023年1月23日	2023年1月31日		$	0.1220		$	1,764,611		$	1,764,611	—
2023年2月9日*	2023年2月17日	2023年2月21日	2023年2月28日		$	0.1220

*在2022年12月31日之后宣布

AFT获授权发行999,998,466股普通股。AIF获授权发行1,000,000,000股普通股。每个基金都提交了一份登记声明，涉及

至

通过“搁置”登记程序(“搁置登记声明”)发行普通股，每个搁置登记声明于2022年5月25日生效。

货架登记声明允许每个基金发行和出售总发售价值高达50,000,000美元的普通股。根据1940年修订的《投资公司法》(《投资公司法》)，每个基金一般不得以低于普通股当前资产净值的价格出售普通股，不包括任何分派佣金或折扣。因此，普通股的发行可能会不时暂停，特别是当普通股的交易价格低于其资产净值时。根据货架登记声明，每个基金都不需要发行普通股，任何一个或每个基金都可以选择不发行普通股。截至2022年12月31日，这些基金尚未根据货架登记声明出售任何普通股。

各基金均与Virtu America LLC(“Virtu”)订立市场销售协议(“销售协议”)，根据该协议，Virtu担任基金的代理或委托人，发售普通股。Virtu有权获得赔偿，佣金率最高为根据销售协议出售的每股销售总价的1.0%。

每个基金与最初的货架登记表有关的费用被记为预付费用，列入综合资产负债表上的“预付费用”，并在货架登记表生效日期后的三年内摊销。

注7.联邦税收信息

收入和资本收益分配的时间和性质是根据所得税规定确定的，这可能与美国公认会计原则不同。因此，报告期内投资交易的净投资收益/(亏损)和净已实现收益/(亏损)可能与该期间的分配有很大不同。

基金的资本账户于财政年度末因永久性税项差异而重新分类，以反映根据所得税规定可供分配(或可用资本损失结转)的收入和收益。

在截至2022年12月31日的财政期间，没有发现永久性差异。


	累计损失			已缴费资本


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阿波罗战术收入基金公司。		$	—		$	—

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2022年12月31日

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的财政年度内，AFT支付的分配的纳税性质如下：


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从以下方面支付给普通股股东的分配：	2022			2021


普通收入*		$	17,037,490		$	13,989,900
资本的回归			—			1,100,440

总发行量		$	17,037,490		$	15,090,340

*就税务而言，短期资本收益分配(如果有的话)被视为普通收入分配。

AIF在截至2022年12月31日和2021年12月31日的财政年度内支付的分配的纳税性质如下：


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对普通股股东的分配来自：	2022			2021


普通收入*		$	17,009,694		$	14,244,987
资本的回归			—			190,110

总发行量		$	17,009,694		$	14,435,097

*就税务而言，短期资本收益分配(如果有的话)被视为普通收入分配。

截至2022年12月31日，也就是最近一个纳税年度结束时，在纳税基础上的累计亏损构成如下：


基金	未分发普通收入			未分发长期的资本利得			未实现净额欣赏/ (折旧)*				累计资本和其他损失


阿波罗高级浮动利率基金公司。		$	67,189		$	—		$	(32,336,918	)		$	(42,220,267	)
阿波罗战术收入基金公司。			251,203			—			(32,575,500	)			(42,776,521	)

*账面基础和税基未实现升值/(折旧)净额之间的任何差异主要是由于WASH销售的亏损递延、违约证券利息调整、基本投资伙伴关系调整和重组的税收调整。

出于联邦所得税的目的，资本损失结转可用于抵消未来的资本收益。截至2022年12月31日，AFT的短期和长期资本亏损结转总额分别为2,811,795美元和39,408,472美元，AIF分别为5,093,253美元和37,683,268美元，可无限结转。

截至2022年12月31日，美国联邦所得税的未实现升值/(折旧)和投资基础如下：


	阿波罗元老浮动汇率基金公司				阿波罗战术收入基金公司


联邦税基、成本		$	368,614,525			$	329,865,979

未实现的增值		$	1,510,725			$	1,218,158
未实现折旧			(33,791,141	)			(33,732,874	)

未实现净增值/(折旧)*		$	(32,280,416	)		$	(32,514,716	)

*账面基础和纳税基础未实现增值/(折旧)净额之间的任何差异主要是由于WASH销售的亏损递延、违约的证券利息调整、基本投资伙伴关系调整以及重组造成的不允许亏损。

注8.信贷协议和优先股

这些基金利用杠杆，并可在法律允许的最大程度上利用杠杆用于投资和其他一般公司目的。基金可以通过发行优先股和/或票据获得杠杆，也可以从银行和其他金融机构借入资金。这些基金还可以通过以下方式综合获得杠杆

年报|41

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掉期和其他衍生品。使用杠杆购买额外的证券为增加普通股股息创造了机会，但也给普通股股东带来了风险，包括基金净收益、分配和/或资产净值随市场变化而增加的变异性。杠杆是一种投机性技术，与不实施杠杆相比，它使基金面临更大的风险和更高的成本。由于杠杆的使用，基金投资组合价值的增减将被放大。特别是，杠杆可能会放大利率风险，即如果这些类型证券的市场利率上升(或下降)，投资组合证券的价格将下降(或上升)的风险。因此，杠杆可能会导致基金资产净值发生更大变化，这将完全由基金的普通股股东承担。如果基金发行优先股和/或票据或从事其他借款，它们将不得不支付其股票的股息或票据或借款的利息，这将增加支出，并可能降低基金的回报。这些股息支付或利息支出(将完全由普通股股东承担)可能大于基金在标的投资上的回报。这些基金的杠杆策略可能不会成功。

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AFT于2022年9月1日与三井住友银行(“SMBC”)订立第三项经修订及重述的信贷安排(“AFT第三项经修订信贷安排”)，于2024年9月1日到期。根据AFT第三次修订信贷安排的条款，AFT可借入不超过121,000,000美元的单一定期贷款，并可额外借入最多12,000,000美元的循环贷款(“AFT循环贷款”)。这项贷款的利息为SOFR加0.90%。AFT循环贷款的任何未使用部分须缴纳相当于每日平均可用承诺额0.125%的季度承诺费。此外，AFT第三次修订的信贷安排也允许基金成立某些全资子公司。AFT已根据AFT第三次修订信贷安排，在发生违约的情况下，对其几乎所有资产授予担保权益。截至2022年12月31日，根据AFT第三次修订信贷安排，AFT有1.3亿美元的未偿还本金，其中包括1.21亿美元的定期贷款和900万美元的循环贷款。

在2022年9月1日之前，AFT与SMBC签订了第二次修订和重述的信贷安排(“先前AFT信贷安排”)，该贷款于2022年9月1日到期。根据先行AFT信贷安排的条款，AFT获准借入一笔不超过121,000,000美元的定期贷款，并可按循环方式额外借款最多12,000,000美元(“先行AFT循环贷款”)。这项贷款的利息为伦敦银行同业拆息加0.825厘。先行AFT循环贷款的任何未使用部分须缴纳相当于每日平均可用承诺额0.125%的季度承诺费。

截至2022年12月31日止年度，平均每日未偿还本金贷款余额为130,000,000美元，加权平均年利率为2.60%，计入综合经营报表利息及承诺费支出的利息支出为3,382,384美元。

根据AFT第三次修订信贷安排，AFT借款的公允价值近似于随附的综合资产负债表中的账面金额，该综合资产负债表基于收益率分析和剩余到期日，而AFT已确定其将被归类为公允价值等级中的第二级。

AFT第三次修订信贷安排包含某些惯常的肯定和否定契约，包括对债务、留置权和限制性付款的限制，以及某些投资组合限制和惯常的提前还款条款，包括在某些资产价值测试未达到时要求提前偿还贷款或采取某些其他行动的要求。截至2022年12月31日，AFT未发现任何

不遵守规定

与AFT第三次修订的信贷安排有关。

关于AFT加入AFT第三项经修订信贷安排，若干债务融资成本由AFT产生，并在综合资产负债表中扣除本金后列示。递延融资成本在信贷安排的有效期内摊销。递延融资成本的摊销计入综合业务报表。

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2022年12月31日

阿波罗战术收入基金公司。

2022年10月4日，AIF与SMBC签订了第二次修订及重述信贷安排(“AIF第二次修订信贷安排”)的第二次修订，该修订于2024年4月4日到期，允许基金成立若干全资附属公司。基本上所有其他条款都保持不变。AIF已根据AIF第二次修订信贷安排，在发生违约的情况下授予其几乎所有资产的担保权益。截至2022年12月31日，根据AIF第二次修订信贷安排，AIF有1.21亿美元的本金未偿还，其中包括1.1亿美元的定期贷款和1100万美元的循环贷款。

在2022年10月4日之前，AIF与SMBC签订了第二次修订和重述的信贷安排(以下简称AIF修订信贷安排)的修正案，该修正案将于2024年4月4日到期。根据AIF经修订信贷安排的条款，AIF获准借入不超过110,000,000元的单一定期贷款，并可按循环方式额外借款最多33,000,000元(“AIF循环贷款”)。这项贷款的利息为SOFR加0.875%。AIF循环贷款的任何未使用部分须缴纳相当于每日平均可用承诺额0.125%的季度承诺费。

在2022年4月4日之前，AIF与SMBC签订了第二次修订和重述的信贷安排(“先前AIF信贷安排”)，该贷款安排于2022年4月4日到期。根据先行AIF信贷安排的条款，AIF获准借入一笔不超过110,000,000美元的定期贷款，并可按循环方式额外借款最多14,000,000美元(“先行AIF循环贷款”)。这项贷款的利息为伦敦银行同业拆息加0.875厘。先行AIF循环贷款的任何未使用部分须缴纳相当于每日平均可用承诺额0.125%的季度承诺费。

截至2022年12月31日止年度，平均每日未偿还本金余额为121,000,000美元，加权平均年利率为2.65%，计入综合经营报表利息及承诺费支出的利息支出为3,203,509美元。

AIF第二次修订信贷安排项下AIF借款的公允价值，根据收益率分析及AIF已确定将被归类为公允价值等级中第2级的剩余到期日，与随附的综合资产负债表中列报的账面金额大致相同。

AIF第二次修订的信贷安排包含某些惯常的肯定和否定契约，包括对债务、留置权和限制性付款的限制，以及某些投资组合限制和惯常的提前还款条款，包括要求提前偿还贷款或在未达到某些资产价值测试的情况下采取某些其他行动。截至2022年12月31日，AIF未发现任何与AIF修订信贷安排相关的违规情况。

由于AIF加入AIF第二次修订信贷安排，若干债务融资成本由AIF产生，并在综合资产负债表中扣除本金后列示。递延融资成本在AIF第二次修订信贷安排的有效期内摊销。递延融资成本的摊销计入综合业务报表。

年报|43

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日

附注9.一般承付款和或有事项

截至2022年12月31日，这些基金有未偿还的无资金贷款承诺，可由借款人选择延期，详情如下：


借款人	船尾			AIF


加速360控股有限责任公司循环定期贷款*		$	—		$	636,092
Advarra Holdings，Inc.延迟提取定期贷款			580,151			580,151
Anaplan，Inc.循环定期贷款			349,471			349,471
Anuvu Holdings 2，LLC延迟提取定期贷款			108,821			102,990
Anuvu Holdings 2，LLC延迟提取定期贷款B			582,016			550,829
AthenaHealth Group，Inc.延迟提取定期贷款			648,563			496,593
Avalara，Inc.循环定期贷款			454,545			454,545
CoreTrust采购集团，LLC延迟提取定期贷款			338,346			338,346
CoreTrust采购集团有限责任公司循环定期贷款			338,346			338,346
Gateway US Holdings，Inc.延迟提取定期贷款*			—			23,728
Gateway US Holdings，Inc.循环定期贷款*			—			50,709
豪登集团控股有限公司延迟支取定期贷款**			4,960,000			4,960,000
Inovalon Holdings，Inc.延迟提取定期贷款*			—			660,211
IQN控股公司延迟支取定期贷款*			—			741,711
IQN控股公司循环定期贷款*			—			320,856
NCL有限公司担保票据桥定期贷款			10,000,000			10,000,000
终极烘焙食品Midco，LLC循环定期贷款*			—			183,378
Zendesk，Inc.延迟提取定期贷款			1,293,478			739,130
Zendesk，Inc.循环定期贷款			532,609			304,348

		$	20,186,346		$	21,831,434

*贷款承诺仅在AFT或AIF中持有。

*2022年12月31日之后，全部或部分未偿还贷款承诺获得资金。

根据基金的估值政策，无资金来源的贷款承诺在估值的相关日期按市价计价。未筹措资金的贷款承付款的任何相关未实现增值/(折旧)记入综合资产负债表和综合业务表。在截至2022年12月31日的一年中，AFT和AIF记录的未实现贷款承诺的未实现折旧净变化总额分别为64,011美元和68,327美元。

此外，顾问及其附属公司可不时代表其管理的基金(包括基金)承诺投资。这些投资的某些条款在作出承诺时尚未最后确定，每个基金的拨款可能在供资之日之前发生变化。在这方面，基金今后可能不得不为目前没有义务但可能在未来某个时间点承担的额外承付款提供资金。

注10.赔偿

根据与服务提供商的合同，每个基金都有各种赔偿义务。基金在这些安排下的最大风险敞口是未知的，因为这将取决于未来可能对基金提出的索赔。根据历史经验，此类索赔造成损失的风险目前被认为是微乎其微的；然而，不能保证不会发生损失，或者如果向基金提出索赔，损失就不会很大。

注11.后续事件

管理层评估了自财务报表印发之日起发生的所有后续事件对基金的影响，并确定下列事件可予披露：

2023年1月23日，基金首席合规官伊莎贝尔·戈尔德通知董事会，她打算辞职。Gold女士将在一段时间内继续担任基金的首席合规官，将她的职责移交给顾问及其附属公司合规部门的其他成员。戈尔德女士辞职的决定并不是因为与顾问或其附属公司在业务、政策、做法或其他方面存在任何分歧。

2023年1月24日，AIF与SMBC签订了第二次修订信贷安排的第三修正案(“续订修订信贷安排”)，允许基金修订某些投资政策。根据经更新经修订信贷安排的条款，该安排将按SOFR加0.875厘至1.25厘的浮动利率计息。基本上所有其他条款都保持不变。

44|年度报告

独立注册会计师事务所报告

致阿波罗高级浮动利率基金公司和阿波罗战术收入基金公司的股东和董事会。

对财务报表及财务亮点的几点看法

本公司已审核随附的阿波罗高级浮动利率基金公司及阿波罗战术收入基金公司(统称“基金”)的综合资产负债表，包括截至2022年12月31日的综合投资明细表、截至该日止年度的相关综合营运及现金流量表、截至该日止两年的综合净资产变动表、截至该日止五年的综合财务亮点，以及相关附注。我们认为，综合财务报表和综合财务摘要在所有重要方面都公平地列报了基金截至2022年12月31日的财务状况、基金在该终了年度的业务成果及其现金流量、基金在该终了期间两年内每年净资产的变化、以及在该终了期间五年内每年的财务摘要，符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。

意见基础

这些财务报表和财务摘要由基金管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对基金的财务报表和财务要点发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须对资金保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表和财务摘要是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。这些基金不需要对其财务报告的内部控制进行审计，也不需要我们进行审计。作为审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了表达对基金财务报告内部控制的有效性的意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估财务报表和财务摘要重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表和财务摘要中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表和财务要点的整体列报。我们的程序包括通过与托管人、经纪商和销售或代理银行的通信确认截至2022年12月31日拥有的证券；当没有收到经纪商和销售或代理银行的回复时，我们执行其他审计程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

/s/德勤律师事务所

纽约，纽约

2023年2月21日

自2011年以来，我们曾担任一家或多家阿波罗投资公司的审计师。

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基金投资目标、政策与风险

2022年12月31日(未经审计)

最近的变化：

本节总结了自2021年12月31日以来的某些变化。此信息可能不会反映您购买基金股票后发生的所有更改。

2022年6月9日，AFT的股东投票决定改变AFT对贷款的基本投资限制。自2022年6月9日起，AFT对贷款的基本投资限制如下：

船尾可能不会：

提供贷款，但《投资公司法》允许的情况除外，由有管辖权的监管机构不时解释、修改或以其他方式允许。

2022年11月15日，AIF董事会投票决定取消基金的非基本政策，即不将超过25%的基金管理资产投资于顾问认为缺乏流动性的证券。

除上文所述外，自各基金的上一份年度报告以来，未经股东批准的投资政策没有任何变化。

税后-投资目标和政策：

AFT的投资目标是寻求当期收益和保本。AFT寻求通过主要投资于向债务评级低于投资级的公司发放的优先担保贷款(“高级贷款”)和具有类似特征的投资来实现其投资目标。优先贷款通常拥有第一留置权，并按浮动基础贷款利率加利差定期确定的利率支付利息。这些基本贷款利率主要是伦敦银行同业拆息(LIBOR)或有担保隔夜融资利率(SOFR)，其次是一家或多家美国主要银行提供的最优惠利率和商业贷款人使用的存单利率。优先贷款通常发放给美国，在有限的程度上，

非美国

在不同行业和地理区域经营的公司、合伙企业和其他商业实体(“借款人”)。AFT寻求通过有纪律的信贷选择方法来产生当前收入和保值资本，在正常市场条件下，将至少80%的“管理资产”投资于浮动利率优先贷款和具有类似经济特征的投资。基金对“管理资产”的定义是：基金的总资产(包括可归因于基金可能发行的任何优先股或基金借入或发行的票据的任何资产)减去基金应计负债的总和，包括应计利息和累计股息(借款或发行票据的负债和优先股清算优先权除外)。

这一80%的政策和AFT的投资目标不是根本的，AFT董事会可能会在至少60天前向股东发出书面通知后对其进行修改。AFT的部分投资目标是寻求资本保值。AFT实现保本的能力可能会受到其对具有投机特征的信贷工具的投资的限制。不能保证AFT会实现其投资目标。

该基金寻求通过主要投资于高级贷款和具有类似经济特征的投资来实现其投资目标。优先贷款拥有优先留置权，通常支付的利率是在浮动基础贷款利率的基础上定期确定的，外加溢价。借款人可以获得优先贷款，其中包括为现有债务进行再融资，以及用于收购、股息、杠杆收购和一般企业用途。该基金通常以最近发放的高级贷款为投资目标，这些贷款具有结构性特征，包括更强有力的贷款人保护，对投资者更有利。这些高级贷款提供最低优惠券(称为“下限”)，以帮助在下降或固定利率环境下保护基金的收入。基金还可通过投资于互换产品，包括单一名称信用违约互换、单一名称贷款信用违约互换、总回报互换、抵押贷款债券(包括合成抵押贷款债券)、逆回购协议和其他类似交易，寻求获得高级贷款。

该基金可投资于次级贷款。基金可投资于不良证券，包括在二级市场购买的贷款，而这些不良证券是破产程序的标的，或在基金收购时因本金及/或利息的偿还而出现违约或有违约风险。本基金可投资于美元及

非美国

位于世界任何地方的发行人以及在任何行业经营的发行人的美元计价证券。

46|年度报告

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基金投资目标、政策与风险(续)

2022年12月31日(未经审计)

基金可投资于任何期限的债务证券，包括永久证券，但不会管理其投资组合以维持目标美元加权平均期限水平。在正常市况下，顾问预期平均存续期维持在一年以下(包括预期杠杆的影响)。

基金目前利用一项信贷安排的杠杆来推动这一投资战略。

为了实现基金的投资目标，该顾问积极构建和管理高级贷款和其他投资组合。该顾问的投资过程是严谨、积极和持续的。对投资组合中每一项投资的密切监控为做出买入、卖出和持有决策提供了前瞻性。该顾问使用了它认为的一种保守方法，专注于信贷基本面、抵押品覆盖率和结构优先级。顾问还可以利用行业分析来评估可能影响借款人未来产生现金的潜在能力的行业趋势和特征，以及盈利能力、资产价值、财务需求和潜在负债。顾问对其信贷投资选择过程采取了严格的做法，在该过程中对借款人的信用评级进行了评估，但不被视为选择的唯一或决定性因素。顾问在选择信贷时使用的标准可能包括评估高级贷款是否有充分的抵押或过度抵押，以及它是否有足够的收益和现金流来及时偿还借款人的债务。该顾问预计将获得对广泛行业以及不同特征和回报状况的借款人的敞口。

与对高级贷款和其他债务投资的投资类似，顾问对基金对结构性产品的投资，包括对贷款抵押债券的投资，坚持有纪律的做法。顾问将寻求选择结构化产品，这些产品的结构良好，并以高级贷款为主的投资组合为抵押，顾问认为这些产品具有足够的质量、多样性和数额，以支持这一结构，并充分担保基金购买的部分。同样，当基金进行掉期交易或其他衍生交易时，顾问将评估交易对手的信誉和参考资产的投资特点。

AIF-投资目标和政策：

AIF的主要投资目标是寻求当期收入，次要目标是保本。AIF寻求实现其投资目标，主要是根据绝对和相对价值考虑以及对信贷市场的分析，在不同类型的信贷工具之间分配其资产。这种动态分配AIF资产的能力可能会导致AIF的投资组合集中于特定类型的信贷工具(如高级贷款或高收益公司债券)，而大幅减少对其他类型信贷工具的投资。在正常市况下，AIF至少80%的“受管资产”会投资于信贷工具和类似经济特征的投资.就本政策而言，“信贷工具”包括优先贷款、次级贷款、高收益公司债券、票据、票据、债权证、不良证券、夹层证券、结构性产品(包括但不限于债务抵押债券(CDO)、贷款抵押债券(CLO)及资产支持证券)、银行贷款、公司贷款、可转换及优先证券、政府及市政债券、按揭支持证券、回购协议，以及其他类似性质的固定收益工具，如期权、远期合约、期货合约或掉期协议等衍生工具。基金对“管理资产”的定义是：基金的总资产(包括可归因于基金可能发行的任何优先股或基金借入或发行的票据的任何资产)减去基金应计负债的总和，包括应计利息和累计股息(借款或发行票据的负债和优先股清算优先权除外)。

80%的政策和AIF的投资目标不是根本的，AIF董事会可能会在至少60天前向股东发出书面通知后改变。AIF将寻求在与其主要投资目标一致的程度上保存资本。AIF实现资本保值的能力可能受到其对具有投机特征的信贷工具的投资的限制。不能保证AIF会实现其投资目标。

评级低于CAA或CCC的证券

。AIF采取了一项政策，将不超过20%的管理资产投资于被穆迪或CCC评级为CAA或更低或被标准普尔或惠誉评级更低的信贷工具。未评级的信贷工具不受这一政策的约束。

年报|47

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基金投资目标、政策与风险(续)

2022年12月31日(未经审计)

结构化产品

。AIF采取了一项政策，将不超过20%的管理资产投资于结构性产品。

顾问寻求实现基金的投资目标，主要是根据绝对和相对价值考虑及其对信贷市场的分析，在不同类型的信贷工具之间分配基金资产。基金的投资主要包括高级贷款和公司债券。然而，基金为顾问提供了灵活性，可以根据其对信贷市场的分析投资于不同类型的信贷工具。这种动态分配基金资产的能力可能导致基金的投资组合集中于一种特定类型的信贷工具(如高级贷款或公司债券)，而大大减少对其他类型信贷工具的投资。

该基金可投资于次级贷款。基金可投资于不良证券，包括在二级市场购买的贷款，而这些不良证券是破产程序的标的，或在基金收购时因本金及/或利息的偿还而出现违约或有违约风险。该基金可作出以下投资

非美国

包括新兴市场发行人在内的实体，但预计将对外国发行人进行任何投资，主要是以美元计价的证券。

基金保留投资于任何期限信贷工具的权利。基金保留投资于任何期限的信贷工具的权利。预计基金投资组合的存续期将低于整个“垃圾债券”市场。存续期是衡量债券或基金的投资组合对利率变化的敏感度。

基金目前利用一项信贷安排的杠杆来推动这一投资战略。

为了实现基金的投资目标，顾问将积极建立和管理信贷工具和其他投资的组合。顾问将根据绝对和相对价值考虑及其对信贷市场的分析，定期重新平衡基金在不同类型信贷工具之间的资产分配，以寻求优化基金对信贷工具的配置，顾问认为这些工具能够在投资时现有的市场条件下有助于实现基金的投资目标。

该顾问的投资过程是严谨、积极和持续的。对投资组合中每一项投资的密切监控为做出买入、卖出和持有决定提供了基础。该顾问使用了它认为的一种保守方法，专注于信贷基本面、抵押品覆盖率和结构优先级。该顾问还可以利用行业分析来评估可能影响发行人未来潜在的现金产生能力的行业趋势和特征，以及盈利能力、资产价值、财务需求和潜在负债。顾问对其信贷投资选择过程采取了严格的做法，在此过程中，发行人的信用评级得到评估，但不被视为选择的唯一或决定性因素。顾问在选择信贷时使用的标准可能包括评估发行人的债务是否有充分的担保或过度担保，以及它是否有足够的收益和现金流来及时偿还债务。该顾问预计将获得对广泛行业以及不同特征和回报状况的发行人的敞口。

与其对其他信贷工具的投资类似，该顾问对基金对结构性产品的投资坚持有纪律的做法。顾问将寻求选择结构化产品，这些产品结构良好，并以信贷工具或其他资产的投资组合为抵押，顾问认为这些资产具有足够的质量、多样性和数额，以支持这一结构，并充分担保基金购买的工具。同样，当基金进行掉期交易或其他衍生交易时，顾问将评估交易对手的信誉和参考资产的投资特点。

48|年度报告

阿波罗高级浮动利率基金公司。

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基金投资目标、政策与风险(续)

2022年12月31日(未经审计)

后置风险因素：

一般信息

。投资普通股涉及某些风险，基金可能因各种原因而无法实现其预期结果，其中包括基金可能无法按预期安排其投资结构。因为你在基金的投资价值会波动，所以你会有赔钱的风险。除其他外，如果基金的投资价值下降，你的投资将会价值下降。你的普通股的价值也将受到基金成功实施其投资战略的能力以及市场、经济和其他条件的影响。与任何证券一样，您的投资也有可能完全损失。

优先贷款的评级通常低于投资级，也可能没有评级。因此，与高级贷款相关的风险与低于投资级固定收益工具的风险相似，尽管高级贷款是优先和有担保的，而其他低于投资级的固定收益工具通常是从属或无担保的。由于发行人的信用风险，对评级低于投资级别的高级贷款的投资被视为投机性的。这类发行人被认为比投资级发行人更有可能拖欠欠基金的利息和本金，这种违约可能会减少基金的资产净值和收入分配。经济低迷通常会导致更高的

不付款

市场风险

。全球经济和金融市场日益相互关联，这增加了一个国家或地区的状况可能对另一个国家或地区的发行人产生不利影响的可能性。影响总体经济的条件，包括地方、地区或全球层面的政治、社会或经济不稳定，也可能影响证券的市场价值。健康危机，如大流行病和流行病，以及其他中断预期事件进程的事件，如自然灾害、战争或内乱、恐怖主义行为、停电和其他不可预见的外部事件，以及公众对这些疾病或事件的反应或恐惧，都可能对基金的投资和资产净值产生不利影响，并可能导致市场波动加剧。例如，各国政府对此类疾病或事件可能采取的任何预防性或保护性行动都可能导致业务中断、无法获得原材料、供应品和零部件，以及基金投资的发行人的业务减少或中断。此类疾病或事件的发生和悬而未决可能会对特定国家或世界范围内的经济和金融市场产生不利影响。

病毒在全球的快速传播

新冠肺炎

这一流行病及其变种导致金融市场波动；流动性减少；对国际旅行以及在某些情况下对当地旅行的限制；企业运营严重中断(包括企业关闭)；医疗保健系统紧张；供应链、消费者需求和雇员供应中断；关于这一大流行病的持续时间和长期影响普遍存在不确定性。一些经济部门和个人发行人遭受了特别大的损失。此外，

新冠肺炎

大流行病可能导致经济衰退或衰退、国内外政治和社会不稳定、外交和国际贸易关系受损以及证券市场的波动性增加和/或流动性减少。发展中国家或新兴市场国家可能更受

新冠肺炎

这可能是因为它们的保健系统不太成熟，控制或减轻这一大流行的影响的能力可能较差。目前尚不清楚疫情的最终经济后果，以及对经济、市场、行业和个人发行者的长期影响。政府为减轻大流行的经济影响而采取的行动导致政府赤字和债务大幅增加，其长期后果不得而知。这个

新冠肺炎

大流行病可能对基金投资的价值和流动性产生不利影响，并对业绩产生不利影响。此外，埃博拉病毒的爆发

COVID-19，

以及为减轻其影响而采取的措施，可能会导致基金服务提供者向基金提供的服务中断。

俄罗斯于2022年2月24日对乌克兰发动了大规模入侵，大大放大了本已存在的地缘政治紧张局势。对这种军事行动的实际和威胁反应可能肯定会影响市场

年报|49

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

基金投资目标、政策与风险(续)

2022年12月31日(未经审计)

大宗商品和各种发行人，并可能对全球市场产生间接影响。军事行动的范围和持续时间、由此实施的制裁和采取的其他惩罚性行动，以及由此造成的未来市场混乱，包括欧洲股市的下跌和俄罗斯主权债务的价值，都不容易预测，但可能是巨大的。俄罗斯的军事行动或其他行动(包括网络攻击和间谍活动)造成的任何此类干扰，或由此产生的对这类活动的实际和威胁反应，包括升级和更广泛的军事冲突、购买和融资限制、抵制或改变消费者或购买者的偏好、制裁、关税或网络攻击，都可能影响全球经济和基金在各个市场的投资。

优先贷款。

优先贷款有以下风险：

不付款

指预定的利息或本金。诸如此类

不付款

这将导致基金收入减少，投资价值减少，基金资产净值可能减少。不能保证在下列情况下，任何获得优先贷款的抵押品的清算将满足借款人的义务

不付款

或者抵押品可以随时清偿。如果借款人破产或资不抵债，基金实现高级贷款抵押品的好处的能力可能会受到延误或限制。在借款人破产或资不抵债的情况下，获得高级贷款的抵押品可能会失去其全部或几乎所有价值。有些优先贷款的风险是，根据欺诈性转易或其他类似的法律，法院可能会将这些优先贷款置于借款人目前或未来的债务之下，或采取其他损害优先贷款持有人的行动，包括在某些情况下，使该等优先贷款无效或将先前支付的利息退还给借款人。

与许多其他类型的证券相比，大多数高级贷款的信息可能不那么容易获得和可靠，包括根据1933年法案登记的交易中发行的证券或根据1934年证券交易法登记的证券。因此，顾问将主要依靠自己对借款人信用质量的评估，而不是任何可用的独立来源。因此，基金将特别依赖顾问的分析能力。

总的来说，高级贷款的二级交易市场并不发达。某些高级贷款可能不存在活跃的交易市场，这可能会使其难以估值。流动性不足和不利的市场状况可能意味着，基金可能无法迅速或以公平的价格出售高级贷款。在某些高级贷款确实存在二级市场的情况下，这些贷款的市场可能会受到不规律的交易活动、较大的买卖价差和延长的贸易结算期的影响。

优先贷款通常不根据1933年法案注册，通常包含对转售的某些限制，不能公开出售。优先贷款通常需要从超额现金流中提前还款，或者允许借款人在选举时偿还。借款人的还款程度，无论是作为合同要求还是他们的选择，都无法准确预测。因此，实际到期日可能大大少于投资综合明细表中所述的到期日。

基金可透过转让或参与方式取得优先贷款。转让的买受人通常继承转让机构的所有权利和义务，并根据信贷协议成为债务债务的贷款人；然而，买受人的权利可能比转让机构的权利受到更多限制，基金可能无法单方面强制执行贷款和任何相关抵押品的所有权利和补救办法。一般来说，参与是一种仅与机构参与利息的合同关系，而不是与借款人的合同关系。参与的卖家通常包括银行、经纪自营商和其他金融和贷款机构。在购买参与权时，基金一般无权强制借款人遵守贷款协议的条款，基金不得直接受益于支持其购买参与权的债务的抵押品。因此，基金将面临借款人和出售参与权的机构的信用风险。此外，在购买贷款辛迪加的参与时，基金将无法对借款人或他们购买的高级贷款的质量进行尽职调查，而如果他们直接投资于高级贷款，基金本来会进行的参与，这可能导致基金在借款人或高级贷款方面面临更大的信贷或欺诈风险。

50|年度报告

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基金投资目标、政策与风险(续)

2022年12月31日(未经审计)

次级贷款风险

。次级贷款通常面临与优先贷款投资相关的类似风险，不同之处在于此类贷款在偿付和/或留置权优先顺序上低于第一留置权持有人。在次级贷款违约的情况下，第一优先留置权持有人对贷款的基础抵押品有优先求偿权。次级贷款面临额外风险，即借款人的现金流和抵押贷款或债务的财产(如有)在借款人的优先无担保债务或优先担保债务生效后，可能不足以支付预定付款。对于次级无担保贷款或债务来说，这种风险通常更高，这些贷款或债务没有任何特定抵押品的担保权益作为担保。次级贷款通常比高级贷款有更大的价格波动，流动性可能较低。

低于投资级的证券风险

。基金预期其大部分资产将投资于高级贷款、次级贷款和其他评级低于投资级的债务工具。

非投资性

评级固定收益证券或可转换证券，通常被称为“垃圾债券”、“杠杆贷款”或“高收益”证券，是被主要评级机构评级低于投资级的债务证券，或者是顾问认为具有可比质量的未评级证券。在总体上提供更多收入和获利机会的同时，

非投资性

等级债务证券和类似的债务工具可能比信用评级较高的证券或工具面临更大的风险，包括高违约风险。高收益证券的信用评级不一定涉及其市值风险，评级可能会不时改变，无论是积极的还是消极的，以反映发行人财务状况的发展。高收益证券和类似工具通常被认为是投机性的，因为发行人根据义务条款及时偿还本金和支付利息或股息的能力，可能比评级较高的证券具有更大的信用风险。较低级别的证券和类似的债务工具可能特别容易受到经济低迷的影响。长期或加深的经济衰退可能会对发行此类证券和类似债务工具的借款人偿还本金和支付工具利息的能力产生不利影响，增加违约的发生率，并严重扰乱证券和类似债务工具的市场价值。

Covenant Lite贷款风险

。基金可能投资的一些贷款或债务是“低成本”贷款或债务，这意味着这些贷款或债务包含的财务维持契约少于其他贷款或债务(在某些情况下，没有)，也不包括允许贷款人监测借款人业绩并在违反某些标准时宣布违约的条款。基金对Covenant-Lite贷款的投资可能会阻碍重新定价与发行人相关的信用风险的能力，并降低重组有问题的贷款和减少潜在损失的能力。基金在行使其持有的低成本贷款或债务的权利方面也可能遇到困难、费用或拖延。由于这些风险，基金面临的损失可能会增加，从而可能对基金造成不利影响。

信用风险

。信用风险是指基金投资组合中的一种或多种债务证券价格下跌或到期时无法支付利息或本金的风险，因为该证券的发行人的财务状况下降。虽然借款人的资本结构中的高级职位可以为基金对高级贷款的投资提供一些保护，但仍然可能发生损失，因为高级贷款的市场价值受到借款人的信誉以及一般经济和特定行业条件的影响。就基金投资于低于投资级证券的程度而言，它将比投资于投资级证券的基金面临更大的信用风险。与较高级别证券的价格相比，较低级别证券的价格对负面发展更敏感，例如发行人收入下降或整体经济低迷。此外，基金可能会使用信贷衍生工具，一旦衍生工具的证券违约，基金可能会承受额外的风险。

提前还款风险

。在利率下降期间，借款人可以提前行使提前偿还本金的选择权。对于固定利率证券，这类付款往往发生在利率下降期间，这可能需要基金再投资于收益率较低的证券，从而可能导致基金的收入和对股东的分配减少。这就是所谓的提前还款或“催缴”风险。低于投资级的证券通常具有赎回功能，只有在满足某些规定条件的情况下，发行人才能在其声明到期日之前的日期以指定价格(通常高于面值)赎回证券(“赎回保护”)。例如，如果发行人能够以较低的成本为债务进行再融资，则发行人可以赎回低于投资级的证券

年报|51

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基金投资目标、政策与风险(续)

2022年12月31日(未经审计)

利率下降或发行人信用状况改善。次级贷款通常没有赎回保护。对于基金购买的溢价债券(以超过面值或本金价值的价格获得的债券)，提前还款风险可能会增加。

优先贷款受到提前还款风险的影响，通常没有通知保护。借款人预付高级贷款的程度，无论是作为合同要求还是在他们选择的情况下，可能会受到一般商业条件、借款人的财务状况和高级贷款投资者的竞争条件等的影响。出于这些原因，无法准确预测提前还款。在预付部分或全部款项后，基金获得利息收入的未偿债务将减少。基金可能无法以与预付贷款一样优惠的条件将收到的收益再投资。

利率风险

。基金投资的市场价格将随着利率和其他因素的变化而变化。在利率下降期间，固定利率工具的市场价格通常会上升。相反，在利率上升期间，这类工具的市场价格通常会下降。对于期限较长的工具，固定利率信贷工具市场价格的波动幅度通常更大。基金投资的市场价格波动不会影响基金已经拥有的工具所产生的利息收入，但将反映在基金的资产净值中。此外，一些信贷工具可能允许发行人在基于LIBOR或SOFR的利率和基于银行最优惠利率的利率之间进行选择，这可能会对基金的资产净值产生影响。基金可以利用某些策略，包括互换投资，目的是降低投资组合的利率敏感性，减少基金面临的利率风险，尽管不能保证它会这样做，也不能保证这种策略如果被利用，就会成功。

参考汇率风险

。基金可投资于采用或可能采用以伦敦银行同业拆息(LIBOR)为基础的浮动利率的金融工具，LIBOR是主要国际银行之间短期欧洲美元存款的拆借利率。负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布逐步取消LIBOR，即在2023年6月30日之后，隔夜、1个月、3个月、6个月和12个月美元LIBOR设置将不再公布或不再具有代表性。所有其他LIBOR设置和某些其他银行同业拆息，如欧元隔夜指数平均利率(EONIA)，于2021年12月31日后停止公布。有担保隔夜融资利率(“SOFR”)是在回购协议(“回购”)市场上以美国国库券为抵押的隔夜现金借款成本的广泛衡量标准，越来越多地在新工具和交易中自愿使用。2022年3月15日，可调整利率法案签署成为法律，提供了一个法定的备用机制，以由联邦储备委员会选择的基准利率取代LIBOR，该基准利率基于SOFR，适用于参考LIBOR而没有足够的备用条款的某些合约。2022年12月16日，美联储理事会通过了实施可调整利率法案的法规，确定了基于SOFR的基准利率，这些基准利率将在2023年6月30日之后取代不同类别金融合同中的LIBOR。这些规定仅适用于受美国法律管辖的合同，以及其他限制。

流动性风险

。基金一般认为“非流动性证券”是指在正常业务过程中不能在七天内以大约基金在确定其资产净值时使用的价值出售的证券。这个

52|年度报告

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基金投资目标、政策与风险(续)

2022年12月31日(未经审计)

基金可能无法以与基金在更广泛交易的情况下出售这些证券的价格接近的价格出售这些证券，因此，由于流动性不足，基金可能不得不在必要时出售其他投资或进行借款交易，以筹集现金以履行其义务。有限的流动资金也会影响证券的市场价格，从而对基金的资产净值和分配股息的能力产生不利影响。

一些高级贷款不容易销售，可能会受到转售的限制。高级贷款一般不在任何国家证券交易所上市，基金可投资的高级贷款可能不存在活跃的交易市场。如果存在二级市场，一些高级贷款的市场可能会出现不规律的交易活动、较大的买卖价差和延长的贸易结算期。基金对其可投资于不容易出售或受转售限制的证券的资产数额没有限制。

不良和违约证券风险

。基金可投资于属于破产程序标的的证券，包括在二级市场购买的贷款，或在基金收购时因本金及/或利息的偿还而出现违约或有违约风险的证券。对这些不良证券的投资是投机性的，涉及重大风险。

杠杆风险

。基金使用杠杆，并可在法律允许的最大程度上将杠杆用于投资和其他一般公司目的。基金可通过发行优先股和/或票据获得杠杆，也可从银行和其他金融机构借入资金。该基金还可以通过掉期和其他衍生品综合获得杠杆作用。利用杠杆购买更多证券为增加普通股股息创造了机会，但也给普通股股东带来了风险，包括基金净收入、分配和/或资产净值随市场变化的变异性增加。杠杆是一种投机性技术，使基金面临比不实施时更大的风险和更高的成本。如果基金使用杠杆，基金投资组合价值的增减将被放大。特别是，杠杆可能会放大利率风险，即如果这些类型证券的市场利率上升(或下降)，投资组合证券的价格将下降(或上升)的风险。因此，杠杆可能导致基金资产净值发生更大变化，这将完全由基金的普通股东承担。如果基金投资于有利率下限的高级贷款或其他债务工具，如果利率上升到低于利率下限的水平，基金将不会实现额外收入，但基金的融资成本预计将增加，从而可能导致基金可用于股息或分配的收入水平下降。如果基金发行优先股和/或票据或从事其他借款，它将不得不支付其股票的股息或票据或借款的利息。, 这将增加支出，并可能减少基金的回报。这些股息支付或利息支出(将完全由普通股股东承担)可能大于基金相关投资的回报。IMF的杠杆战略可能不会成功。

封闭式

结构；市场折价比资产净值

。的股份

封闭式

在二级市场交易的投资公司通常以低于其资产净值的市价交易。这通常被称为“折价交易”。因此，基金主要是为长期投资者设计的。虽然市场参与者在决定是否购买或出售股份时，一般会考虑基金的资产净值，但投资者在出售股份时会否变现收益或亏损，将完全视乎出售股份时的市价是高于或低于投资者购买股份的价格而定。由于股票的市价将由市场上的相对供求、一般市场和经济状况以及基金无法控制的其他因素决定，基金无法预测股票的交易价格是低于资产净值还是高于资产净值。与任何证券一样，投资完全损失也是可能的。

AIF风险因素

一般风险

。投资普通股涉及一定的风险，基金可能无法实现

它的

预期成果的原因有很多，除其他外，包括基金可能无法

年报|53

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基金投资目标、政策与风险(续)

2022年12月31日(未经审计)

按照预期安排其投资。因为你在基金的投资价值会波动，所以你会有赔钱的风险。除其他外，如果基金的投资价值下降，你的投资将会价值下降。你的普通股的价值也将受到基金成功实施其投资战略的能力以及市场、经济和其他条件的影响。与任何证券一样，您的投资也有可能完全损失。

市场风险

病毒在全球的快速传播

新冠肺炎

全球金融危机和相关变种导致金融市场波动；流动性减少；对国际旅行以及在某些情况下对当地旅行的限制；企业运营严重中断(包括企业关闭)；医疗保健系统紧张；供应链、消费者需求和员工供应中断；以及关于这一大流行病的持续时间和长期影响的普遍不确定性。一些经济部门和个人发行人遭受了特别大的损失。此外，

新冠肺炎

大流行病可能对基金投资的价值和流动性产生不利影响，并对业绩产生不利影响。此外，埃博拉病毒的爆发

COVID-19，

以及为减轻其影响而采取的措施，可能会导致基金服务提供者向基金提供的服务中断。

俄罗斯于2022年2月24日对乌克兰发动了大规模入侵，大大放大了本已存在的地缘政治紧张局势。对这种军事行动的实际和威胁反应可能会影响某些商品和各种发行方的市场，并可能对全球市场产生间接影响。军事行动的范围和持续时间、由此实施的制裁和采取的其他惩罚性行动，以及由此造成的未来市场混乱，包括欧洲股市的下跌和俄罗斯主权债务的价值，都不容易预测，但可能是巨大的。俄罗斯的军事行动或其他行动(包括网络攻击和间谍活动)造成的任何此类干扰，或由此产生的对这类活动的实际和威胁反应，包括升级和更广泛的军事冲突、购买和融资限制、抵制或改变消费者或购买者的偏好、制裁、关税或网络攻击，都可能影响全球经济和基金在各个市场的投资。

低于投资级工具风险。

基金对低于投资级别的优质证券和工具(通常称为“高收益”证券、“垃圾债券”或“杠杆贷款”)的投资，被视为在发行人根据债务条款支付利息和偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征，并涉及对不利条件的重大风险敞口。评级低于投资级的信贷工具通常比评级较高的证券提供更高的当前收益率，但通常涉及更大的风险。这些投资对一般经济状况的不利变化、发行人的财务状况的变化以及因应市场变化而出现的价格波动特别敏感。

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2022年12月31日(未经审计)

利率。在经济低迷或利率上升期间，低于投资级工具的发行人可能会遇到财务压力，这可能会对其偿还债务的本金和利息的能力产生不利影响，并增加违约的可能性。高收益证券的二级市场可能不像评级较高的证券的二级市场那样具有流动性，这一因素可能会对基金处置特定高收益证券的能力产生不利影响。与投资级债券相比，市场上高收益工具的交易商更少。不同交易商的报价可能有很大差异，高收益工具的买卖价差通常比高质量工具大得多。在持续不利的市场或经济状况下，高收益工具的二级市场可能会进一步收缩，而不受特定发行人状况的任何具体不利变化的影响，这些工具可能会变得缺乏流动性。此外，负面的宣传和投资者的看法，无论是否基于基本面分析，也可能降低低于投资级工具的市值和流动性，特别是在一个交易量较低的市场。

违约，或市场认为发行人可能会违约，可能会降低基金持有的票据的价值和流动性，这可能对基金的业务、财务状况和运作结果产生重大不利影响。此外，违约可能会导致基金在寻求收回其投资组合所持资产的本金和/或利息时产生费用。在与投资组合公司有关的任何重组或清算程序中，基金可能失去其全部投资，或可能被要求接受价值低于其原始投资的现金或证券或其他票据，和/或可能受到出售此类证券或票据的限制。投资于陷入困境的实体所固有的风险之一是，往往很难获得有关发行人真实财务状况的信息。该顾问对发行人的信用质量及其证券的相对价值的判断可能被证明是错误的。投资于低于投资级的工具可能会给基金带来特殊的税收问题，因为这些工具的发行者对工具的违约，以及作为此类工具持有人的联邦所得税对基金的影响可能不清楚。

Covenant Lite贷款风险

固定收益工具风险

。除了本文描述的其他风险外，固定收益信贷工具，包括高收益证券，也面临某些风险，包括：

发行人风险

。信贷工具的价值可能会因与发行人直接相关的一些原因而下降，例如管理业绩、财务杠杆以及对发行人的商品和服务的需求减少。

信用风险

。信用风险是指基金投资组合中的一种或多种债务证券价格下跌或到期时无法支付利息或本金的风险，因为该证券的发行人的财务状况下降。与较高级别证券的价格相比，较低级别证券的价格通常对负面发展更为敏感，例如发行人收入下降或整体经济低迷。

利率风险

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基金投资目标、政策与风险(续)

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包括掉期投资，目的是降低投资组合的利率敏感度，并减少基金面临的利率风险，尽管有

不是

确保它会这样做，或者如果利用这种战略，就会取得成功。

再投资风险

。再投资风险是指当基金以低于投资组合当前收益率的市场利率投资到期、交易或称为固定收益工具的收益时，基金投资组合的收入将下降的风险。收入下降可能会影响基金普通股的市场价格或其总体回报。

分散风险

。更大的信用利差和不断下降的市场价值通常反映出固定收益工具的信用稳健程度的恶化，以及发行人认为更大的违约可能性或风险。固定收益工具通常通过以更高的利率支付利息来补偿更大的信贷风险。证券收益率与基准收益率之间的差额(或“利差”)衡量的是为信用风险支付的额外利息。基准收益率是指期限相当的美国国债。随着证券的价差扩大(或增加)，证券的价格(或价值)通常会下降。除了由于特定证券的信用风险较大而导致利差扩大外，还可能由于市场对市场稳定性的担忧、供应过剩、其他市场的普遍信用担忧、特定市场的信用担忧或风险承受能力的普遍下降等原因而导致利差扩大。

提前还款风险

。在利率下降期间，信贷工具的发行人可以行使其提前偿还本金的选择权。

早些时候

这迫使基金将这类预付款项的收益再投资于收益率较低的工具，这可能导致基金的收入和对普通股股东的分配减少。这就是所谓的提前还款或“催缴”风险。信贷工具通常具有赎回功能，允许发行人仅在满足某些规定条件(“赎回保护”)的情况下，才能在其指定到期日之前的日期以指定价格(通常高于面值)赎回该工具。例如，如果由于利率下降或发行人信用状况改善，发行人能够以较低成本为该工具进行再融资，发行人可选择赎回固定收益工具。对于基金购买的溢价债券(以超过面值或本金的价格获得的债券)，提前还款风险可能会增加，并可能导致基金蒙受损失。

优先贷款风险

。优先贷款的评级通常低于投资级，也可能没有评级。因此，与高级贷款相关的风险与低于投资级固定收益工具的风险相似，尽管高级贷款是优先和有担保的，而其他低于投资级的固定收益工具通常是从属或无担保的。然而，用于担保高级贷款的任何特定抵押品可能会贬值或变得缺乏流动性，这将对高级贷款的价值产生不利影响。

与许多其他类型的证券相比，大多数高级贷款的信息可能不那么容易获得和可靠，包括根据1933年法案登记的交易中发行的证券，或根据1934年证券交易法登记的证券。因此，顾问将主要依靠自己对借款人信用质量的评估，而不是任何可用的独立来源。因此，基金将特别依赖顾问的分析能力。

优先贷款和其他可变利率债务工具面临预定利息或本金的偿付违约风险。这种拖欠款项将导致基金的收入减少，投资价值减少，基金的资产净值可能减少。同样，市场利率突然大幅上升可能会增加拖欠付款的风险，并导致这些投资的价值和基金的资产净值下降。其他因素(包括但不限于评级下调、信用恶化、

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基金投资目标、政策与风险(续)

2022年12月31日(未经审计)

(例如，股票价格大幅下跌、某些证券的供求差距或减少流动性的市场状况)可能会降低高级贷款和其他债务的价值，损害基金的资产净值。

优先贷款受到法律风险的影响。如果立法或州或联邦法规对金融机构的贷款能力施加额外的要求或限制，基金可用于投资的优先贷款可能会受到不利影响。此外，此类要求或限制可能会减少或消除某些发行人的融资来源。这将增加违约风险。如果立法或联邦或州法规要求金融机构提高资本金要求，这可能会导致金融机构处置被视为高杠杆交易的高级贷款。这类出售可能导致顾问认为不代表公允价值的价格。如果基金试图出售一名老年人

贷款

当一家金融机构正在进行这种出售时，基金可能收到的高级贷款的价格可能会受到不利影响。

基金可透过转让或参与方式取得优先贷款。转让的买受人通常继承转让机构的所有权利和义务，并根据信贷协议成为债务债务的贷款人；然而，买受人的权利可能比转让机构的权利受到更多限制，基金可能无法单方面强制执行贷款和任何相关抵押品的所有权利和补救办法。一般来说，参与是一种仅与机构参与利息的合同关系，而不是与借款人的合同关系。参与的卖家通常包括银行、经纪自营商、其他金融机构和贷款机构。在购买参与权时，基金一般无权强制借款人遵守贷款协议的条款，基金不得直接受益于支持其购买参与权的债务的抵押品。因此，基金将面临借款人和出售参与权的机构的信用风险。此外，在购买贷款辛迪加的参与时，基金将无法对借款人或高级贷款的质量进行尽职调查，而如果直接投资于高级贷款，基金将无法对借款人或高级贷款的质量进行应有的调查，这可能导致基金在借款人或高级贷款方面面临更大的信贷风险或欺诈风险。

次级贷款风险

。次级贷款通常面临与优先贷款投资相关的类似风险，不同之处在于此类贷款在偿付和/或留置权优先顺序上低于第一留置权持有人。在次级贷款违约的情况下，第一优先留置权持有人对贷款的基础抵押品有优先求偿权。这些贷款还面临另一种风险，即借款人的现金流和担保贷款或债务的财产(如有)在借款人的优先无担保债务或优先担保债务生效后，可能不足以支付预定付款。对于次级无担保贷款或没有任何特定抵押品的担保权益支持的债务，这种风险通常更高。次级贷款通常比高级贷款有更大的价格波动，流动性可能较低。

不良和违约证券风险。

基金可投资于破产程序标的的证券，或在基金收购时因本金及/或利息的偿还而出现违约或有违约风险的证券。对这些不良证券的投资是投机性的，涉及重大风险。

杠杆风险

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2022年12月31日(未经审计)

如果利率上升到低于利率下限的水平，将无法实现额外收入，但基金的筹资成本预计将增加，从而可能导致基金可用于分红或分配的收入水平下降。如果基金发行优先股和/或票据或进行其他借款，它将不得不支付其股票的股息或票据或借款的利息，这将增加开支，并可能减少基金的回报。这些股息支付或利息支出(将完全由普通股股东承担)可能大于基金相关投资的回报。IMF的杠杆战略可能不会成功。

参考汇率风险

封闭式

结构；市场折价比资产净值

。的股份

封闭式

在基本投资限制之后：

下列投资限制是基金的基本政策，未经基金已发行普通股的大多数持有人批准，不得改变(为此目的，根据《投资公司法》，指的是(I)67%的普通股持有者

58|年度报告

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2022年12月31日(未经审计)

超过50%的普通股流通股或(Ii)超过50%的流通股的会议)。如获股东批准，基金不得：

1.以实施控制或管理为目的进行投资。

2.购买或出售房地产、商品或商品合同，但在适用法律允许的范围内，基金可(1)投资于由房地产或其中的权益直接或间接担保的证券，或由投资房地产或其中的权益的实体发行的证券；(2)投资于由商品直接或间接担保的证券，或由投资或持有此类商品的实体发行的证券；(3)买卖远期合约、金融期货合约和期权。

3.发行优先证券或借入资金，但《投资公司法》第18条允许或适用法律允许的其他情况除外。

4.承销其他发行人的证券，但基金可被视为《证券法》规定的销售有价证券的承销商的情况除外。

5.除《投资公司法》允许外，按有管辖权的监管机构不时解释、修改或以其他方式允许的方式发放贷款。

6.将其总资产的25%以上(按每次投资时的市值计算)投资于任何一个行业的发行人的证券；但由美国政府或其机构或机构发行或担保的证券以及政府或其政治部门的免税证券将不被视为代表一个行业。基金根据全球行业分类标准确定行业，该标准可能会不时修订。

AIF基本投资限制：

下列投资限制是基金的基本政策，未经基金大部分已发行普通股的持有人批准，不得更改(就此目的而言，根据《投资公司法》，指的是出席超过50%已发行普通股或(Ii)超过50%已发行普通股的会议所代表的67%普通股，两者以较少者为准)。如获股东批准，基金不得：

(一)以实施控制或者管理为目的进行投资；

2.买卖房地产、商品或商品合同，但在适用法律允许的范围内，基金可(1)投资于由房地产或其中的权益直接或间接担保的证券，或由投资房地产或其中的权益的实体发行的证券；(2)投资于由商品直接或间接担保的证券或投资或持有此类商品的实体发行的证券；(3)买卖远期合约、掉期合约、期货合约和期权；

3.发行优先证券或借入资金，但《投资公司法》第18条允许或适用法律允许的其他情况除外；

4.承销其他发行人的证券，但基金可被视为《证券法》规定的销售有价证券的承销商的除外；

5.除《投资公司法》允许外，按有管辖权的监管机构不时解释、修改或以其他方式允许的方式发放贷款。

6.将其总资产的25%或更多(按每次投资时的市值计算)投资于任何一个行业的发行人的证券；前提是由美国政府或其机构或

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基金投资目标、政策与风险(续)

2022年12月31日(未经审计)

工具和

免税

政府证券或其政治分支不会被视为代表一个行业。基金根据全球行业分类标准确定行业，该标准可能会不时修订。

其他公司治理

每个基金都选择加入马里兰州控制股份收购法案(“MCSAA”)。受MCSAA制约的选举限制了“控制权股份”持有人投票超过10%的各种门槛水平的能力，除非基金的其他股东按照MCSAA的规定在股东会议上恢复或批准这些投票权。每个基金的章程规定，《MCSAA》的规定不适用于基金任何优先股持有人的投票权(但仅适用于此类优先股)。

以上对MCSAA的描述只是一个高级别的摘要，并不声称是完整的。投资者应参考MCSAA和每个基金的章程的实际条款，以了解更多信息，包括关键术语的定义、法规范围外的各种排除和豁免，以及股东批准恢复“控制股份”持有人投票权的程序。

60|年度报告

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附加信息

2022年12月31日(未经审计)

有效货架供应登记报表的最新披露

以下包括截至2022年12月31日的财政年度每个基金有效的货架登记报表的额外披露。

基金开支汇总表

以下表格和例子的目的是帮助您了解作为普通股持有者，您将直接或间接承担的费用和开支。该表反映了杠杆的使用情况，借款金额相当于每个基金管理资产的33%(在发生杠杆后)，并显示了每个基金的费用占普通股应占净资产的百分比。每个基金的实际支出可能与表中所示的估计支出有所不同。每只基金在发行后可归因于杠杆的资产范围，以及每只基金的相关费用，可能与这些假设不同(可能有很大差异)。


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股东交易费用	百分比发行价


您支付的销售负载(占发行价的百分比) (1)		1.00	%
普通股股东承担的发行费用(占发行价的百分比) (1)		0.67	%
股息再投资计划费用 (2)		无


年度开支	百分比净资产归因于转到普通股票 (6)


投资管理费 (3)		1.42	%
借贷资金的利息支付 (4)		2.40	%
其他费用 (5)		0.74	%

年度基金支出总额		4.56	%


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股东交易费用	百分比发行价


由您支付的销售负载(作为发行价的百分比) (1)		1.00	%
由普通股股东承担的发售费用(作为发行价的百分比) (1)		0.67	%
股息再投资计划费用 (2)		无


年度开支	百分比净资产归因于转到普通股票 (6)


投资管理费 (3)		1.41	%
借贷资金的利息支付 (4)		2.39	%
其他费用 (5)		0.80	%

年度基金支出总额		4.60	%

(1)	如果普通股出售给代理或通过代理出售，相应的招股说明书附录将列出任何适用的销售负担和估计的发售费用。普通股持有者将支付与发行相关的所有发行费用。

(2)	参与者不需要对股息或资本利得分配进行再投资。各基金为处理此类股息和资本收益分配的再投资而支付的计划代理服务费将由基金支付。股东将在所有公开市场购买中承担一定比例的经纪佣金。

(3)	顾问每月收取咨询服务管理费，相当于每个基金管理的资产日平均价值的1.0%的有效年率，假设使用了每个基金管理的资产的33%的杠杆量。一只基金使用的杠杆量可能会随着时间的推移而变化。各基金在过去10个财政期间使用杠杆的历史情况见下表“高级证券”。

年报|61

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其他信息(续)

2022年12月31日(未经审计)

(4)	利息支出假设杠杆占每个基金管理资产的33%，并根据每个基金信贷协议的条款按利率收取。各信贷协议的杠杆种类及条款载于附注 8- 本年报的信贷协议和优先股。

(5)	“其他费用”是根据本财政年度的估计数额计算的。其他费用包括摊销发行成本。

(6)	就收费表而言，每个基金的净资产均以经管理资产减去经修订信贷安排下的借款本金计算。截至本招股说明书公布之日，各基金并无任何已发行优先股。

示例

下面的例子说明了您将为1,000美元的普通股投资支付的假设费用(包括10.00美元的销售负载，此次发行的估计发售费用为6.70美元，以及在基金利用杠杆相当于基金管理资产的33%的情况下借款的估计成本)，假设(1)年度净支出总额为普通股净资产的4.56%，(2)年回报率为5%：


	1年			3年			5年			10年


阿波罗高级浮动利率基金公司。		$	55		$	147		$	238		$	472

下面的例子说明了您将为1,000美元的普通股投资支付的假设费用(包括10.00美元的销售负荷，此次发行的估计发售费用6.65美元，以及基金利用杠杆相当于基金管理资产的33%时的借款估计成本)，假设(1)可归因于普通股净资产的年度总净费用为4.60%，(2)年回报率为5%：


	1年			3年			5年			10年


阿波罗战术收入基金公司。		$	56		$	148		$	240		$	475

*上面的例子不应被视为代表未来的费用。实际支出可能更高，也可能更低。这个例子假设收费表中列出的估计的“其他费用”是准确的，并且所有股息和分配都按资产净值进行再投资。实际支出可能比假设的多，也可能少。此外，基金的实际回报率可能高于或低于例子中所示的5%的假设回报率。

普通股价格区间

下表列出了每个基金最近两个会计年度内每个完整季度在纽约证券交易所的普通股的最高和最低市场价格，以及相应的每股资产净值和每一报价相对于资产净值的折价或溢价。


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	市场价格						NAV						溢价/(折扣) 至导航
期间已结束	高			低			高			低			High			Low


2022年12月31日		$	12.83		$	12.18		$	14.33		$	14.31		(10.47	)%		(14.88	)%
2022年9月30日		$	13.82		$	12.44		$	15.25		$	14.36		(9.38	)%		(13.37	)%
June 30, 2022		$	14.88		$	12.68		$	16.16		$	14.87		(7.92	)%		(14.73	)%
March 31, 2022		$	16.99		$	14.29		$	16.61		$	15.98		2.29	%		(10.58	)%
2021年12月31日		$	16.55		$	15.80		$	16.46		$	16.68		0.55	%		(5.28	)%
2021年9月30日		$	15.93		$	15.11		$	16.66		$	16.66		(4.38	)%		(9.30	)%
June 30, 2021		$	15.78		$	14.91		$	16.74		$	16.37		(5.73	)%		(8.92	)%
March 31, 2021		$	15.03		$	14.30		$	16.49		$	16.15		(8.85	)%		(11.46	)%
2020年12月31日		$	14.46		$	12.57		$	16.20		$	15.44		(10.74	)%		(18.59	)%

62|年度报告

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

其他信息(续)

2022年12月31日(未经审计)


阿波罗战术收入基金公司。


	市场价格						NAV						溢价/(折扣) 至导航
期间已结束	高			低			高			低			High			Low


2022年12月31日		$	12.49		$	11.78		$	14.11		$	13.86		(11.48	)%		(15.01	)%
2022年9月30日		$	13.41		$	11.78		$	14.98		$	13.85		(10.48	)%		(14.95	)%
June 30, 2022		$	14.53		$	12.04		$	16.06		$	14.09		(9.53	)%		(14.55	)%
March 31, 2022		$	15.91		$	13.91		$	16.61		$	15.75		(4.21	)%		(11.68	)%
2021年12月31日		$	16.00		$	15.29		$	16.66		$	16.44		(3.96	)%		(7.00	)%
2021年9月30日		$	15.97		$	15.22		$	16.75		$	16.73		(4.66	)%		(9.03	)%
June 30, 2021		$	15.65		$	14.87		$	16.82		$	16.43		(6.96	)%		(9.49	)%
March 31, 2021		$	14.95		$	14.24		$	16.49		$	16.33		(9.34	)%		(12.80	)%
2020年12月31日		$	14.48		$	12.51		$	16.27		$	15.34		(11.00	)%		(18.45	)%

截至2022年12月31日，AFT相对于资产净值的折让为(13.04%)，或每股1.85美元(每股资产净值14.19美元，每股市场价12.34美元)，AIF相对于资产净值的折让为(12.49)%或每股1.73美元($13.85每股资产净值，美元12.12每股市场价)。

的股份

封闭式

基金等投资公司的交易价格往往低于其资产净值。由于这种可能性以及任何这种折扣可能不符合股东的最佳利益，每个基金的董事会可能会不时考虑进行公开市场回购、以资产净值收购股票或其他旨在减少折扣的计划。然而，我们不能保证或保证，两个基金的董事会都会决定参与其中任何一项行动。也没有任何保证或保证，如果采取这些行动，将导致股票的交易价格等于或接近每股资产净值。

高级证券

下表列出了截至最近十个财政期间结束时每个基金的未偿还优先证券的情况。在此期间，每个基金的优先证券由构成《投资公司法》所界定的“优先证券”的借款组成。此表中截至2022年、2021年、2020、2019和2018财年的信息已由独立注册会计师事务所德勤会计师事务所审计。

阿波罗高级浮动利率基金公司。

截至的年度

债务总额
杰出的

每1,000美元的资产覆盖率
未偿债务的比例

(1)

资产覆盖范围
每股

(2)

平均市值
每股(不包括
未偿债务)

高级安全类型

2022年12月31日

$130,000,000

$2,700

不适用

贷款

2021年12月31日

$130,000,000

$2,971

不适用

贷款

2020年12月31日

$121,000,000

$3,079

不适用

贷款

2019年12月31日

$141,000,000

$2,871

不适用

贷款

2018年12月31日

$141,000,000

$2,804

不适用

贷款

2017年12月31日

$141,000,000

$2,972

不适用

贷款

2016年12月31日

$141,000,000

$2,995

不适用

贷款

2015年12月31日

$149,269,000

$2,765

不适用

贷款

2014年12月31日

$149,269,000

$2,909

不适用

贷款

2013年12月31日

$122,704,615

$3,676

$294,078

20,000

贷款和优先股

年报|63

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

其他信息(续)

2022年12月31日(未经审计)

阿波罗战术收入基金公司。

截至的年度

债务总额
杰出的

每1,000美元的资产覆盖率
未偿债务的比例

(1)

资产覆盖范围
每股

(2)

平均市值
每股(不包括
未偿债务)

高级安全类型

2022年12月31日

$121,000,000

$2,656

不适用

贷款

2021年12月31日

$121,000,000

$2,977

不适用

贷款

2020年12月31日

$110,000,000

$3,139

不适用

贷款

2019年12月31日

$126,500,000

$2,927

不适用

贷款

2018年12月31日

$126,500,000

$2,837

不适用

贷款

2017年12月31日

$138,000,000

$2,828

不适用

贷款

2016年12月31日

$138,000,000

$2,800

不适用

贷款

2015年12月31日

$138,000,000

$2,674

不适用

贷款

2014年12月31日

$138,000,000

$2,909

不适用

贷款

2013年12月31日

$138,000,000

$3,045

不适用

贷款

(1)	计算方法是从基金总资产中减去基金的总负债(不包括优先股(如适用)和未偿还借款)，再除以未偿借款数额。

(2)	计算方法是从基金的总资产中减去基金的总负债(不包括优先股(如果适用)和未偿还借款)，再除以已发行的优先股数量。

未解决的员工意见

这些基金不相信在2022年12月31日之前180天或更长时间收到的美国证券交易委员会工作人员就基金根据《证券交易法》或《投资公司法》提交的任何定期报告或当前报告，或各自的搁置登记声明，有任何重大未解决的书面意见。

股息再投资计划

除非股东特别选择收取如下所述的基金普通股，否则董事会宣布的所有投资收益净额股息及资本利得分派将以现金支付。

股东可以选择将净投资收益股息和资本利得分配再投资于基金的普通股。要行使这一选择权，该股东必须以书面形式通知AST、计划管理人以及资金转移代理和登记员，以便计划管理人在董事会为所涉投资收益净额股息和/或资本利得分配确定的记录日期前不少于10天收到通知。

计划管理人将为根据计划获得的股份为每个选择接受红利和基金普通股额外股份分配的股东(每个“参与者”)设立一个账户。计划管理员可以将每个参与者的份额与其他参与者的份额一起持有

未获认证

以计划管理人或其被指定人的姓名填写表格。

这些股份由计划管理人为参与者的账户购买，具体取决于下述情况：(I)通过从基金获得额外的未发行但已授权的普通股(“新发行的股票”)或(Ii)通过在纽约证券交易所或其他地方的公开市场购买已发行的普通股(“公开市场购买”)。如果在股息支付日，普通股的每股资产净值等于或低于普通股的每股市价加上估计的经纪佣金(这种情况称为“市场溢价”)，计划管理人将代表参与者将股息金额投资于新发行的股票。要记入参与者账户的新发行普通股的数量将通过股息的美元金额除以股票发行当天的每股资产净值来确定，除非资产净值低于当时每股当前市场价格的95%，在这种情况下，股息的美元金额将除以当时每股当前市场价格的95%。如果在股息支付日，每股资产净值大于市场价值(这种情况被称为“市场折扣”)，计划管理人将把股息金额投资于代表公开市场购买参与者购买的股票。

64|年度报告

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

其他信息(续)

2022年12月31日(未经审计)

计划管理人的服务费和管理计划的费用将由基金支付。如果参与者通过书面通知计划管理员选择让计划管理员出售计划管理员在参与者账户中持有的部分或全部股票，并将收益汇给参与者，则计划管理员有权从收益中扣除15美元的交易费外加每股12美分的经纪佣金。

以股票形式获得股息的股东与选择以现金形式获得股息的股东一样，要缴纳相同的联邦、州和地方税后果。从基金获得的股息中，确定出售股票损益的股东基准将等于支付给股东的股息的总金额。在股息中收到的任何股票将有一个新的持有期，从股票记入美国股东账户的第二天开始纳税。

参与者可以通过以下方式终止其计划下的帐户：通过其网站www.astfinial.com通知计划管理员，填写参与者声明底部的交易申请表，并将其发送给计划管理员，地址为American Stock Transfer and Trust Company，LLC，P.O.Box 922Wall Street Station，New York，NY 10269-0560.或致电计划管理员

1-877-864-4834.

基金可在基金支付任何股息或分配的任何记录日期前至少30天向每个参与者邮寄书面通知，终止该计划。与该计划有关的所有信件，包括要求提供更多信息的请求，应通过邮寄至美国股票转让和信托公司，LLC，6201 15与计划管理人联系

这是

纽约布鲁克林大道邮编：11219。

股东纳税信息

根据《美国国税法》M分章的规定，这些资金用于告知其股东美国联邦税收状况，以及基金股东在该财政年度收到的分配情况。在截至2022年12月31日的财政年度内，阿波罗高级浮动利率基金公司和阿波罗战术收入基金公司的非居民外国人和外国公司的合格利息收入相关股息不缴纳预扣税的百分比分别为88.56%和85.56%。

年报|65

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

董事及高级人员

2022年12月31日(未经审计)

董事及高级人员

每个基金的董事会负责全面监督基金的运作，并履行《投资公司法》和适用的马里兰州法律赋予投资公司董事的各种职责。每个基金的董事(“董事”)分为三个级别，交错任期三年。董事会的任何空缺只能由其余董事的多数填补，除非投资公司法要求由股东选举董事。

有关基金董事及行政人员的若干个人履历及其他资料载于下文，包括他们的年龄、至少最近五年的主要职业、服务时间长短、由顾问提供意见的基金综合业务(特别是AFT及AIF)所监管的投资组合总数，以及其他公共董事/受托人职位。

董事及高级人员

姓名、地址

(1)

和

出生年份

职位
持有
这些资金

任期
办公室和
长度
服刑时间

主要职业
在过去五年中

数量
投资组合
在建筑群里
资金的数量
受监管
董事沿线

其他公众
董事职位/
受托人职位
由
董事期间
过去五年

感兴趣的董事

(2)

巴里·科恩

(born 1952)

董事和
该公司董事长
董事会

2011年起在董事后任职，2013年起在董事基金会任职；目前的任期到2024年年会结束。

总裁，自2017年以来，极乐管理有限责任公司。2008年至2022年期间管理董事、阿波罗全球管理公司及其附属公司(投资顾问)。2022年至今，担任阿波罗全球管理公司及其附属公司(投资顾问)的高级顾问。

没有。

罗伯特·L·博登

(born 1963)

董事

AFT和AIF董事自2013年11月起，目前的任期到2023年年会结束。

自2012年起担任代表顾问有限责任公司创始合伙人。

雅典娜
控股有限公司

独立董事

(3)

格伦·N·马查克

(born 1956)

董事；
审计
委员会
椅子

2011年起在董事后任职，2013年起在董事基金会任职；目前的任期到2025年年会结束。

私人投资者；企业董事/受托人。

石港湾
新兴
市场
收入基金；
石港湾
新兴
市场总数
收入基金。

卡尔·J·里克森

(born 1960)

董事；
提名
和
公司
治理
委员会
椅子

2011年起在董事后任职，2013年起在董事基金会任职；目前的任期到2023年年会结束。

自2004年起担任Pine Creek Partners(私募股权投资公司)的管理合伙人。

Berry Global
集团公司；
微战略
注册成立；
阿波罗
多样化
信贷资金；
Hut8.

托德·J·斯洛特金

(born 1953)

铅
独立的
董事

2011年起在董事后任职，2013年起在董事基金会任职；目前的任期到2025年年会结束。

联合创始人，

总裁自2020年起担任KMP Music LLC首席运营官；2014年至2022年担任董事董事总经理兼阿尔瓦雷斯&马歇尔资产管理服务全球主管

CBIZ，Inc.

66|年度报告

阿波罗高级浮动利率基金公司。

阿波罗战术收入基金公司。

董事和高级职员(续)

2022年12月31日(未经审计)

董事及高级人员

姓名、地址

(1)

和

出生年份

职位
持有
这些资金

任期和任期
长度
服刑时间

主要职业
在过去五年中

数量
投资组合
在建筑群里
资金的数量
受监管
董事沿线

其他公众
董事职位/
受托人职位
由
董事期间
过去五年

小埃利奥特·斯坦

(born 1949)

董事

2011年起在董事后任职，2013年起在董事基金会任职；目前的任期到2024年年会结束。

私人投资者；企业董事/受托人。

中型股
金融
投资
公司；
BellRing
Brands公司

行政人员

(4)

约瑟夫·莫罗尼

(born 1971)

总裁
和酋长
投资
军官

自2011年以来为AFT，自2013年以来为AIF。

自2022年以来担任收益多信贷联席主管和可持续金融主管

联席主管

2018年至2021年全球企业信贷。阿波罗全球管理公司及其附属公司自2008年以来。

不适用

肯尼斯·塞弗特

(born 1978)

司库
和酋长
金融
军官

AFT和AIF自2021年以来。

自2022年以来担任阿波罗多元化信贷基金和阿波罗多元化房地产基金的财务主管和首席财务官，自2021年以来分别担任阿波罗全球管理公司及其附属公司的负责人和董事的财务总监。

不适用

克里斯汀·海丝特

(5)

(born 1980)

秘书
和酋长
法律
军官

AFT和AIF自2022年以来。

自2022年以来，担任阿波罗债务解决方案BDC、MidCap投资公司和阿波罗多元化信贷基金的首席法律官兼秘书。阿波罗全球管理公司及其附属公司自2015年以来。

不适用

伊莎贝尔·戈尔德

(born 1982)

族长
合规性
军官

AFT和AIF自2020年以来。

自2022年和2020年起分别担任阿波罗债务解决方案BDC和MidCap金融投资公司的首席合规官。2016至2020年，阿波罗全球管理公司及其附属公司高级合规官。

不适用

(1)	每个董事和官员的地址是阿波罗高级浮动利率基金公司或阿波罗战术收入基金公司，地址为纽约西57街9号，NY 10019。

(2)	“投资公司法”所界定的基金的“利害关系人”。由于科恩与这位顾问的关系，他是这些基金的利益相关者。由于博登先生在年度股东大会普通股中拥有权益，因此他是这些基金的利益相关者。

(3)	“独立董事”是指根据“投资公司法”的定义，不是基金的“利害关系人”的董事。

(4)	各基金的执行官员可以根据董事会的意愿提供服务。

(5)	在2022年8月1日之前，约瑟夫·格拉特担任该基金的首席法务官。克里斯汀·赫斯特由各基金董事会任命，自该日起接替他的职务。

年报|67

有关本报告的重要信息

投资顾问

阿波罗信贷管理有限责任公司

西57街9号

纽约州纽约市，邮编：10019

管理员

美国Bancorp基金服务公司

D/b/a美国银行全球基金服务

东密歇根街615号

密尔沃基，威斯康星州53202

传输代理

美国股票转让信托公司

6201 15

这是

大道

纽约布鲁克林，邮编：11219

保管人

美国银行N.A.

企业信托服务

联邦街1号

马萨诸塞州波士顿，邮编：02110

独立注册会计师事务所

德勤律师事务所

洛克菲勒广场30号

纽约州纽约市，邮编：10112

基金律师

Willkie Farr&Gallagher LLP

第七大道787号

纽约州纽约市，邮编：10019

本报告是为Apollo High Floating Rate Fund Inc.和Apollo Tactical Income Fund Inc.(以下简称基金)的股东准备的。这些基金将一份股东报告邮寄到每个股东地址。如果您想要多份报告，请致电股东服务中心

1-877-864-4834

我们将向您发送更多报告。

基金用来确定如何投票与其投资组合证券有关的委托书的政策和程序的说明，以及基金在截至2022年6月30日的最近期间的代理投票记录可通过以下方式获得：(I)免费，应要求，致电

1-877-864-4834

和(Ii)美国证券交易委员会网站：http://www.sec.gov.

这些基金通过Form N-Port向美国证券交易委员会提交了每个财年第一季度和第三季度的完整投资组合持有表。基金的表格

N端口

可在美国证券交易委员会网站http://www.sec.gov.上获得

68|年度报告

有关本报告的重要信息(续)

隐私政策

我们承认并尊重您的隐私期望，无论您是我们网站的访问者、潜在股东、当前股东甚至是前股东。

我们有关于你的信息吗？

我们可能在征集和管理您在Apollo High Floating Rate Fund Inc.和/或Apollo Tactical Income Fund Inc.的投资时收集了您的个人信息，包括您的地址、社保号码和联系信息。此外，我们可能会通过我们的网站收集有关您的非公开个人信息，包括通过使用我们的“Cookie”获取的任何信息。

我们与谁共享您的个人信息？

我们可能会将我们收集的信息与我们的关联公司和非关联第三方共享，用于我们的日常业务目的，例如处理您的交易、维护您对基金的投资，以及回应法院命令和法律调查。我们还向我们的联属公司、律师、银行、审计师、证券经纪人和服务提供商提供必要的信息，以便于接受和管理您的账户或您在基金中的投资，并使他们能够代表我们提供服务。我们也可能会将您的姓名、地址、电话号码、社会安全号码或财务状况信息提供给代表我们从事营销活动的关联公司或非关联第三方，例如征集您对Apollo管理的未来基金的投资。我们不会将您的个人信息出售给第三方单独使用。

保护我们投资者信息的机密性

阿波罗非常重视保护您个人信息隐私和机密性的责任。因此，我们维护符合联邦标准的物理、电子和程序保障措施，以保护您的非公开个人信息，尽管您应该意识到数据保护无法得到保证。我们将访问有关您的非公开个人信息的权限限制为需要了解此类信息以向您提供产品或服务的员工和代理。例如，我们的控制政策只授权需要访问投资者信息的个人进行工作。

选择退出

告示

我们保留如上所述向非关联第三方披露有关您的非公开个人信息的权利。如果您希望限制向我们的关联公司和非关联第三方分发您的个人信息，如本文所述，您可以通过以下方式实现：

•

叫唤

1-877-864-4834;

或

•

写信给我们，地址如下：

阿波罗信贷管理有限责任公司

C/O：阿波罗高级浮动利率基金公司、阿波罗战术收入基金公司。

纽约西57街9号37层，邮编：10019

收信人：伊莎贝尔·戈尔德

有能力

选择退出

披露您的非公开个人信息可能不适用于实施或管理基金股票交易或维护或服务您的账户所需的安排。

如果您选择写信或致电我们，您的请求应包括您的姓名、地址、电话号码和帐号

选择退出

适用范围以及您的个人信息应被隐瞒的程度。如果您是联名帐户所有者，我们会将这些说明应用于整个帐户。如果您与我们的附属公司有帐户或关系，您可能会从他们那里收到多项隐私政策，并需要单独通知这些公司您对这些帐户或关系的隐私选择。

请理解，如果您限制我们的共享或我们的关联公司使用个人信息，您和任何联合账户持有人可能无法收到关于我们关联公司的产品和服务的信息，包括可以帮助您管理您的财务资源和实现您的投资目标的产品或服务。

如果您的股票在银行或券商以“街道名称”持有，我们无法访问您的个人信息，您应该参考您的银行或经纪商的隐私政策，以声明如何处理您的个人信息。

如果您对此政策有任何疑问，请随时联系Privacy@apollo.com。

年报|69

纽约西57街9号，邮编：10019

1-877-864-4834

·www.apollofunds.com

12/31/22

(b)

不适用。

项目2.道德守则

(a)	截至本报告所述期间结束时，登记人已通过了一项道德守则，适用于登记人的主要执行干事、主要财务官、主要会计干事或主计长或履行类似职能的人员，无论这些人是受雇于登记人还是第三方。

(b)

不需要任何回应。

(c)	在本报告所述期间，对适用于登记人的首席执行干事、首席财务官、首席会计干事或主计长或履行类似职能的人员的道德守则的规定没有任何修改，无论这些人是受雇于登记人还是第三方，而且这涉及本项目2(B)段所列道德守则的任何内容。

(d)	在本报告所述期间，登记人未就适用于登记人的首席执行干事、首席财务官、首席会计干事或主计长或履行类似职能的人员的道德守则规定给予任何豁免，包括默示放弃，不论这些个人是受雇于登记人还是第三方，涉及本项目2(B)项所列的一个或多个项目。

(e)

不适用。

(f)	道德守则包括在注册人的网站上：www.apollofunds.com

项目3.审计委员会财务专家

注册人董事会已确定，格伦·A·马尔恰克和托德·J·斯洛特金有资格担任审计委员会的财务专家，在其审计委员会任职，他们是“独立的”，如表格N-CSR第3项所定义。

项目4.首席会计师费用和服务

审计费

(a)	在截至2021年12月31日和2022年12月31日的财政年度，主会计师为审计注册人的年度财务报表而提供的专业服务或会计师通常提供的与法定和监管文件或业务有关的服务的费用和支出总额分别为110,000美元和116,000美元。

审计相关费用

(b)	在截至2021年12月31日和2022年12月31日的财政年度内，主会计师为保证和相关服务而开出的与注册人财务报表审计业绩合理相关且没有根据本项目(A)段报告的费用总额分别为0美元和0美元。在截至2021年12月31日和2022年12月31日的财年中，向服务附属公司(定义如下)开出的与审计相关的费用总额分别为0美元和0美元。

税费

(c)	在截至2021年12月31日和2022年12月31日的财政年度，首席会计师提供的税务合规、税务咨询和税务规划专业服务的总费用分别为6,675美元和7,000美元。“税费”是指与审查报税表和各种税务事项有关的税务服务。在截至2021年12月31日和2022年12月31日的财年中，向服务附属公司(定义如下)开出的税费总额分别为0美元和0美元。

所有其他费用

(d)	在2021年12月31日终了的财政年度和2022年12月31日终了的财政年度，总会计师提供的产品和服务(本项目(A)至(C)段报告的服务除外)的费用总额分别为7 000美元和27 000美元，分别与拟议的重组和货架发售登记表有关。在截至2021年12月31日和2022年12月31日的财年中，向服务附属公司(定义如下)收取的此类费用合计分别为0美元和0美元。

(e)(1)

为注册人提供的所有服务以及为注册人的投资顾问或向注册人提供持续服务的投资顾问控制、控制或共同控制的任何实体(“服务关联公司”)提供的所有服务，如与注册人的运营和财务报告直接相关，由注册人的主会计师提供的所有服务必须事先获得注册人的审计委员会的批准。

(e)(2)

本项(B)至(D)项所述服务未经审计委员会根据《条例》第2-01条第(C)(7)(I)(C)款核准S-X。

(f)

不适用。

(g)	在截至2021年12月31日和2022年12月31日的财政年度，注册人的会计师就向注册人和服务附属公司提供的服务收取的非审计费用总额分别为13,675美元和34,000美元。

(h)

不适用。

项目5.上市注册人审计委员会

(a)	注册人有一个单独指定的审计委员会，该委员会完全由注册人的独立董事组成。审计委员会的成员是：格伦·N·马查克(主席)、卡尔·J·里克森、托德·J·斯洛特金和小埃利奥特·斯坦。

(b)

不适用。

项目6.投资

(a)	截至报告期末的非关联发行人证券投资明细表作为根据本表格第1项提交给股东的报告的一部分包括在内。

(b)	不适用，因为自上一份Form N-CSR备案以来的半年度期间内没有此类撤资。

第七项封闭式管理投资公司代理投票政策和程序的披露

代理投票政策包含在本项目中。

代理投票政策和程序

的

阿波罗信贷管理有限责任公司

有权投票客户代理的美国证券交易委员会注册顾问(这一权限可能隐含于一般投资酌情权的授予中)必须采取政策和程序(I)合理设计以确保顾问投票的代理符合客户的最佳利益，(Ii)包括顾问如何解决顾问的利益与其客户的利益之间可能产生的重大冲突。预计在大多数情况下，Apollo Credit Management，LLC(“顾问”)将把客户的资产投资于通常不带有投票权的证券。当客户端帐户在证券中具有投票权时，它遵循以下概述的代理投票策略和程序：

在决定如何投票时，顾问的人员将与彼此以及与顾问有关联的其他投资专业人员进行磋商，并考虑到顾问的客户和投资者的利益以及任何潜在的利益冲突。顾问将与法律顾问协商，以确定潜在的利益冲突。在存在潜在利益冲突的情况下，如果顾问选择这样做，它可以按照公正的第三方的建议加以解决，包括寻求客户的独立董事的指示，或者在极端情况下放弃投票。虽然顾问可以保留提供投票建议和协助分析投票的外部服务，但顾问预计不会将其表决权委托给任何第三方。

顾问的一名官员将保留一份书面记录，记录所有此类代理是如何投票的。顾问将保留以下记录：(1)代理投票政策和程序，(2)收到的所有代理声明(或者它可能依赖于在美国证券交易委员会的EDGAR系统上提交的代理声明)，(3)所有投票，(4)投资者对投票信息的请求，以及(5)在以下方面准备或接收的任何特定文件

与代理投票的决定有关。如果使用外部服务，顾问可以依靠这种服务来保存委托书和记录的副本，只要这种服务将应要求迅速提供此类文件的副本。

该顾问的代理投票政策并非包罗万象，旨在应对可能受到代理投票影响的广泛问题。一般而言，顾问将根据本指引投票委托书，除非：(1)因有关特定投票的特定及不寻常的事实及情况而另有决定，(2)投票标的不在本指引涵盖范围内，(3)存在重大利益冲突，或(4)有必要违反一般指引投票以最大化股东价值或顾问客户的最佳利益。在审查代理问题时，顾问通常使用以下指导原则：

董事选举：一般来说，顾问将投票支持管理层提出的董事名单。如果在一家投资组合公司的董事会中存在代理权争夺战，或者顾问确定有其他令人信服的理由拒绝投票，它将决定对此事进行适当的投票。对于未能在关键问题上采取行动的董事，顾问可以拒绝投票，这些问题包括：(1)未能执行解密董事会的提议，(2)实施多数票要求，(3)将权利计划提交股东投票，或(4)在多数股东已提交股份的情况下对要约采取行动。最后，顾问可以拒绝投票给非美国在委托书中披露的被提名人的信息不足，或顾问酌情认为投票成本将超过预期收益的情况下，发行人。

核数师的委任：顾问认为发行人董事会仍最有权选择其独立核数师，而顾问一般会支持管理层在这方面的建议。

资本结构的变化：发行人章程的变化或附例可能是州或联邦法规要求的。一般来说，顾问将根据管理层对这些建议进行客户投票。然而，顾问将仔细考虑任何关于改变公司结构的建议，这不是州或联邦法规要求的。

企业重组、并购：这位顾问认为，涉及企业重组的代理投票是投资决定的延伸。因此，顾问将对这些提案进行分析逐个案例并根据其对客户利益的看法进行投票。

影响股东权利的提案：顾问通常会投票支持赋予股东在发行人事务中更大话语权的提案，反对任何寻求限制此类权利的措施。然而，在分析此类提议时，顾问将平衡提议的财务影响与股东权利的任何减值以及客户对发行人的投资。

公司治理：顾问认识到良好公司治理的重要性。因此，顾问通常会倾向于促进发行人内部透明度和问责制的提议。

反收购措施：顾问将根据逐个案例在此基础上，任何关于反收购措施的建议，以确定该措施对股东价值稀释的可能影响。

股票拆分：顾问通常会在股票拆分问题上与管理层一起投票。

董事的有限责任：顾问一般会与管理层就可能对董事有限责任产生不利影响的事项进行投票。

社会和企业责任：顾问将审查与社会、政治和环境问题相关的提案，以确定它们是否可能对股东价值产生不利影响。如果这类提议对股东价值没有明显的财务影响，顾问可以弃权表决。

项目8.封闭式管理投资公司的投资组合经理

(A)(1)截至2022年12月31日，以下个人对注册人投资战略的日常实施负有主要责任(“投资组合经理”)：


投资组合经理	标题	服务年限	过去5年的业务经验
约瑟夫·莫罗尼	总裁和族长投资军官	加入阿波罗 in 2008 自注册人成立以来的投资组合经理	莫罗尼先生是阿波罗全球管理公司(及其子公司“阿波罗”)信贷业务的合伙人、收益多重信贷平台的联席主管以及阿波罗的可持续金融主管，并担任注册人的总裁和首席投资官。莫罗尼于2008年加入阿波罗，担任阿波罗全球履约信贷集团的负责人。在加入阿波罗之前，Moroney先生受雇于阿拉丁资本管理公司，在那里他担任董事杠杆贷款部高级董事总经理。莫罗尼先生的投资管理生涯长达28年，曾在多家领先的金融服务公司任职，包括美林投资管理公司和大都会人寿保险公司。Moroney先生毕业于罗格斯大学，获得陶瓷工程学士学位，目前担任罗格斯基金会监事会成员。他是一名特许金融分析师，也是NYSA的成员。
詹姆斯·瓦内克	投资组合经理	加入阿波罗 in 2008 投资组合经理自 2014	Vanek先生是Apollo全球履约信贷业务的合伙人和联席主管，并担任注册人的投资组合经理。在2008年加入阿波罗之前，Vanek先生是贝尔斯登杠杆金融部董事贷款销售与交易部门的助理。他是贷款银团和贸易协会的董事会成员，该协会是美国银团贷款市场的主要倡导者。Vanek先生毕业于杜克大学，获得经济学学士学位和计算机科学学士学位，并获得哥伦比亚商学院工商管理硕士学位。

(A)(2)截至2022年12月31日，上述投资组合管理人还负责以下(不包括注册人)的日常管理：


姓名或名称投资组合经理	总计不是的。的帐目受管	总资产(1)	不是的。帐户的数量 Where咨询费用是按业绩收费的	年总资产帐户的位置咨询费是基于业绩(2)(3)
约瑟夫·莫罗尼
注册投资公司：	1	3.54亿美元	无	无
其他集合投资工具：	2	56.27亿美元	2	8.61亿美元
其他账户：	无	无	无	无

詹姆斯·瓦内克
注册投资公司：	3	72亿美元	1	60.16亿美元
其他集合投资工具：	4	71.85亿美元	3	36.71亿美元
其他账户：	2	7.86亿美元	1	3.72亿美元

(1)

总资产是指阿波罗全球管理公司定义的管理下的资产，其中包括未出资的承付款。

(2)

指所管理账户所管理的资产，除咨询费外，还会产生额外费用。

(3)

约瑟夫·莫罗尼是收益多信用平台的联席主管，截至2022年12月31日，该平台的AUM约为3938亿美元。上述披露仅反映了投资组合经理对基金负有直接日常监督责任的那些账户。

潜在的利益冲突

当投资组合经理对一个以上的基金或其他帐户负有日常管理责任时，可能会出现实际的或明显的利益冲突。

某些固有的利益冲突是因为投资组合管理人、顾问及其附属公司向登记人和其他阿波罗顾问基金提供投资管理服务，包括其他基金、客户账户、专有账户以及顾问及其附属公司可能不时设立的登记人不会拥有权益的任何其他投资工具。投资组合经理、顾问及其附属公司可向其他阿波罗顾问基金提供建议和推荐证券，而这些建议或证券可能不同于向注册人提供的建议或为注册人推荐或购买的证券，即使它们的投资目标可能与注册人的投资目标相同或相似。

顾问将真诚地寻求管理潜在的利益冲突；然而，投资组合经理、顾问及其附属公司在管理其他阿波罗咨询基金时所采用的投资组合策略可能与投资组合所采用的交易和策略相冲突。

管理人管理注册人，并可能影响注册人投资的证券和工具的价格和可用性。相反，对于注册人和其他阿波罗顾问基金来说，参与特定的投资机会有时可能都是合适的。顾问的政策是在符合适用法律要求的范围内，与其他阿波罗顾问基金分享适当的投资机会(和销售机会)。一般而言，这项政策将导致这种机会在注册人和其他阿波罗顾问基金之间按比例分配。然而，投资和/或机会可以不按比例分配，只要它是真诚地进行的，并且不会或不合理地预期不会导致一只参与阿波罗顾问基金与另一只参与阿波罗顾问基金相比处于不适当的劣势或优势。

如果投资机会在注册人和其他阿波罗顾问基金之间分配，注册人可能无法以所需的方式构建其投资组合。尽管顾问努力以公平和公平的方式分配投资机会，但注册人可能没有机会参与其他阿波罗顾问基金或附属于该顾问的投资组合经理进行的某些投资。此外，注册人和其他阿波罗顾问基金可以投资于当前交易活动可能使注册人和其他阿波罗顾问基金不可能获得相同的价格或执行全部证券交易量的证券。当这种情况发生时，各种价格可能会被平均，注册者将被收取或记入平均价格。因此，汇总的效果在某些情况下可能对登记人不利。此外，在某些情况下，对于捆绑或聚合订单，注册人可能不会被收取相同的佣金或佣金等值费率。

其他阿波罗顾问基金可能会在与注册人不同的时间和条款投资于相同或类似的证券。有时，注册人和其他阿波罗顾问基金可以在发行人的资本结构的不同水平上进行投资，或者以其他方式投资于发行人的不同类别的证券。这类投资可能固有地在这类实体可能持有的各种证券之间引起利益冲突或被认为存在利益冲突。冲突也可能出现，因为关于注册人的投资组合决定可能会让其他阿波罗顾问基金受益。例如，注册人出售多头头寸或建立空头头寸可能会影响由一个或多个阿波罗顾问基金卖空的同一证券的价格(从而使其受益)，而注册人购买证券或回补证券的空头头寸可能会提高一个或多个阿波罗顾问基金持有的同一证券的价格(从而使其受益)。

虽然这些冲突无法消除，但如果符合基金目标、准则和其他受托考虑因素，并且在可行的情况下，顾问、注册人和其他阿波罗顾问基金可以在发行人的资本结构的同一水平上以每一水平上相同的比例持有投资。

尽管顾问的专业工作人员将尽可能多地投入顾问认为适当的时间来管理登记人以履行其义务，但顾问的专业工作人员在登记人与顾问的其他投资工具和账户之间分配时间和服务时可能会发生冲突。顾问及其关联公司不受限制，不得成立额外的投资基金、建立其他投资咨询关系或从事其他业务活动，即使此类活动可能与注册人竞争和/或可能涉及顾问及其专业人员的大量时间和资源。这些活动可被视为造成利益冲突，因为顾问成员及其官员和雇员的时间和精力将不会专门用于登记人的业务，而将

在注册人的业务和顾问的其他客户的资金管理之间分配。

当项目组合经理所管理的帐户之间可获得的财务或其他利益不同时，可能会出现利益冲突。如果顾问(或其附属公司)管理费或投资组合经理薪酬的结构在不同账户之间不同(例如，某些账户支付更高的管理费或基于业绩的管理费)，投资组合经理可能会倾向于他们拥有投资权益的账户，或顾问或其附属公司拥有投资权益的账户。类似地，想要保持资产的管理，或者提高投资组合经理的业绩记录，或者获得其他奖励，无论是财务上的还是其他方面的，都会影响到投资组合经理优先对待那些可能使投资组合经理受益最大的账户。例如，如上所述，如果一个投资组合经理管理有绩效费用安排的账户，那么他的某些部分的薪酬将取决于这些账户的绩效里程碑的实现。可以鼓励投资组合经理为这些账户提供优惠待遇，从而受到潜在利益冲突的影响。

登记人和顾问采取了合规政策和程序，这些政策和程序的设计合理，以解决顾问及其工作人员可能产生的各种利益冲突。然而，不能保证这种政策和程序能够发现和防止可能出现实际或潜在冲突的每一种情况。

(A)(3)投资组合经理或管理团队成员的薪酬结构

顾问与其投资组合经理的财务安排、具有竞争力的薪酬以及各级对职业道路的重视反映了高级管理层对关键资源的重视。薪酬可能包括各种组成部分，并可能因各种因素而每年有所不同。薪酬的主要组成部分包括基本薪酬和酌情薪酬。

基本薪酬。一般来说，投资组合经理的年薪与市场上类似情况下投资专业人士的年薪是一致的。

自由裁量补偿。投资组合经理还获得可自由支配的薪酬，通常由两部分组成：年度奖金和附带权益。

年度奖金。一般来说，投资组合经理的年度奖金基于此人的个人业绩、此人所服务的阿波罗顾问基金的运营业绩、该投资组合经理对整体运营业绩的影响以及对长期价值和增长做出贡献的潜力。每个年度奖金的一部分可以推迟发放，并可由阿波罗酌情以现金或阿波罗实体的股权的形式发放，例如阿波罗全球管理公司的限制性股票单位。

附带权益。通常，投资组合经理在担任投资组合经理的情况下，会获得与阿波罗顾问基金相关的附带权益，但要遵守标准的条款和条件，包括归属。

(A)(4)披露证券拥有权

截至2022年12月31日，每个投资组合经理实益拥有的注册人普通股的美元范围如下：


投资组合经理姓名		常用的美元(美元)范围实益拥有的股票
约瑟夫·莫罗尼		$100,001 - $500,000
詹姆斯·瓦内克		$100,001 - $500,000

第九条封闭式管理投资公司及其关联方购买股权证券。

在本报告所述期间没有。

项目10.将事项提交担保持有人表决

自登记人最后一次根据S-K(17 CFR 229.407)第407(C)(2)(Iv)项(按照附表14A(17 CFR 229.407)第22(B)(15)项的要求)提供披露以来，股东向登记人董事会推荐被提名人的程序没有实质性变化240.14a-101)),或者这件物品。

项目11.控制和程序

(a)	注册人的主要行政人员和主要财务官或履行类似职能的人得出结论认为，注册人的披露控制和程序(如经修订的1940年《投资公司法》(《1940年法案》)下的规则30a-3(C)所界定)(17CFR270.30a-3(c)))自本报告提交之日起90天内生效，根据1940年法案(《联邦判例法》第17编)规则30a-3(B)所要求的这些控制和程序的评估270.30a-3(b))及第13a-15(B)条或15d-15(b)根据修订后的1934年《证券交易法》(17CFR 240.13a-15(B)或240.15d-15(b)).

(b)	登记人对财务报告的内部控制没有变化(根据1940年法案(17CFR)规则30a-3(D)的定义270.30a-3(d)))在本报告所述期间发生的对注册人的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的事项。

第12项封闭式管理投资公司证券借贷活动披露

不适用。

项目13.证物

(a)(1)

不适用。

(a)(2)

根据1940年法案规则30a-2(A)和2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条的规定，本证书附于本文件。

(a)(3)

不适用。

(a)(4)

不适用。

(b)	根据1940年法案规则30a-2(B)和2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条的规定，本证书附于本文件。

(c)	兹附上独立注册会计师事务所的同意书。

签名

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。


(注册人)Apollo Tactical Income Fund Inc.

作者(签名和标题) /s/ Joseph Moroney
		约瑟夫·莫罗尼，总裁
		(首席行政官)

日期2023年2月21日

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，本报告已由下列人员以登记人的身份在下列日期签署。


作者(签名和标题) /s/ Joseph Moroney
		约瑟夫·莫罗尼，总裁
		(首席行政官)

日期2023年2月21日

作者(签名和标题) /s/ Kenneth Seifert
		肯尼斯·塞弗特，财务主管兼首席财务官
		(首席财务官)

日期2023年2月21日