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-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-31Utr：是0001578732US-GAAP：测量输入预期术语成员SRT：最大成员数MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001578732US-GAAP：测量输入预期术语成员MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：权重平均成员2022-12-310001578732SRT：最小成员数MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2022-12-310001578732SRT：最大成员数MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2022-12-310001578732MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：权重平均成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2022-12-310001578732MMI：实现概率成员SRT：最小成员数MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001578732SRT：最大成员数MMI：实现概率成员MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001578732MMI：实现概率成员MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：权重平均成员2022-12-310001578732MMI：ContingentConsiderationMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2021-12-310001578732US-GAAP：测量输入预期术语成员SRT：最小成员数MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001578732US-GAAP：测量输入预期术语成员SRT：最大成员数MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001578732US-GAAP：测量输入预期术语成员MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：权重平均成员2021-12-310001578732SRT：最小成员数MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2021-12-310001578732SRT：最大成员数MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2021-12-310001578732MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：权重平均成员美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员2021-12-310001578732MMI：实现概率成员SRT：最小成员数MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001578732SRT：最大成员数MMI：实现概率成员MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001578732MMI：实现概率成员MMI：ContingentConsiderationMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员SRT：权重平均成员2021-12-3100015787322022-02-162022-02-1600015787322022-08-022022-08-0200015787322022-08-020001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美国-公认会计准则：受限的股票成员2022-01-012022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2022-01-012022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美国-GAAP：股票审批权SARSM成员2022-01-012022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美国-公认会计准则：股票期权成员2022-01-012022-12-310001578732MMI：PerformanceUnitsMemberMmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember2022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美国-GAAP：股票审批权SARSM成员2022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美国-公认会计准则：股票期权成员2022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美国公认会计准则：绩效共享成员2022-01-012022-12-310001578732MMI：PerformanceUnitsMemberMmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember2022-01-012022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美国公认会计准则：绩效共享成员2022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMemberMMI：延迟存储单元成员2022-01-012022-12-310001578732Mmi:RestrictedStockUnitsAndRestrictedStockAwardsMember2022-12-310001578732Mmi:RestrictedStockUnitsAndRestrictedStockAwardsMember2022-01-012022-12-310001578732Mmi:RestrictedStockUnitsAndRestrictedStockAwardsMemberMmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember2022-01-012022-12-310001578732Mmi:RestrictedStockUnitsAndRestrictedStockAwardsMemberMmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember2021-01-012021-12-310001578732Mmi:RestrictedStockUnitsAndRestrictedStockAwardsMemberMmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember2020-01-012020-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMemberMMI：延迟存储单元成员2021-01-012021-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMemberMMI：延迟存储单元成员2020-01-012020-12-310001578732MMI：EmployeeStockPurche 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THO THIRTEN PLANETER Members2023-04-060001578732美国公认会计准则：次要事件成员2023-01-012023-02-23 美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
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表格10-K
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(标记一)
| | | | | |
| x | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告 |
截至本财政年度止 12月31日, 2022
或
| | | | | |
| o | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
对于从到的过渡期。
佣金文件编号001-36155
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Marcus&Millichap，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
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| | | | | |
| 特拉华州 | 35-2478370 |
(述明或其他司法管辖权
公司或组织) | (税务局雇主
识别号码) |
索伦托公园23975号套房卡拉巴萨斯, 加利福尼亚, 91302
(主要执行机构地址，包括邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号：(818) 212-2250
根据该法第12(B)条登记的证券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | | 交易代码 | | 注册的每个交易所的名称 |
普通股，每股票面价值0.0001美元 | | 人机界面 | | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)条登记的证券：无
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如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是x不是o
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是o 不是x
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是x不是o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是x不是o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | x | | 加速文件管理器 | o |
| 非加速文件服务器 | o | | 规模较小的报告公司 | o |
| 新兴成长型公司 | o | | | |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。x
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。 o
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。o
用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是o不是x
截至2022年6月30日，非关联公司持有的注册人有表决权股票的总市值约为$906.9百万美元，基于2022年6月30日普通股在纽约证券交易所公布的每股收盘价36.74美元。登记人所知由登记人董事及行政人员实益拥有的普通股股份，以及作为联营公司的10%股东，不包括在计算范围内。然而，注册人没有确定这些人是1934年证券交易法第12b-2条规则所指的“附属公司”。
截至2023年2月23日，有39,243,988注册人已发行普通股的股份。
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以引用方式并入的文件
将于2023年5月2日举行的股东年会向股东提交的注册人委托书的部分内容以引用方式并入本年度报告的Form 10-K第三部分。此类委托书将在注册人截至2022年12月31日的财政年度的120天内提交给美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)。
目录
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| 第一部分 | |
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第1项。 | 业务 | 5 |
第1A项。 | 风险因素 | 19 |
项目1B。 | 未解决的员工意见 | 32 |
第二项。 | 属性 | 32 |
第三项。 | 法律诉讼 | 32 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 32 |
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| 第II部 | |
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第五项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 33 |
第六项。 | [已保留] | 35 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 35 |
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 48 |
第八项。 | 财务报表和补充数据 | 49 |
第九项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 49 |
第9A项。 | 控制和程序 | 49 |
项目9B。 | 其他信息 | 50 |
项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 51 |
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| 第三部分 | |
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第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 52 |
第11项。 | 高管薪酬 | 53 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 53 |
第13项。 | 某些关系和相关交易，以及董事的独立性 | 54 |
第14项。 | 首席会计费及服务 | 54 |
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| 第四部分 | |
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第15项。 | 展示、财务报表明细表 | 55 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 57 |
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签名 | 58 |
市场、行业和其他数据
除另有说明外，本年度报告中所载有关商业地产行业及我们经营的市场的资料，包括我们的一般预期及市场地位、市场机会及市场规模，均基于(I)从各种来源收集的资料，(Ii)我们所作的某些假设，以及(Iii)我们对商业地产市场的认识。虽然我们相信本年报10-K表格所载的市场地位、市场机会及市场规模资料大致可靠，
这样的信息本质上是不准确的。除非另有说明，否则本文中包含的行业数据通常基于截至2022年9月30日的9个月内可获得的信息，因为2022年全年信息可能尚未发布。我们使用CoStar Group，Inc.和Real Capital Analytics的市场数据，这些数据包括价值100万美元或更多的多户、零售、写字楼和工业建筑的销售交易的清单侧面信息。
关于前瞻性陈述的特别说明
这份Form 10-K年度报告包括前瞻性陈述，包括公司对2023年的业务展望、对进一步加息和通货膨胀的预期、我们资本返还计划(包括每半年派息)和股票回购计划的执行情况，以及对市场份额增长的预期。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对影响我们业务财务状况的未来事件和财务趋势的预期和预测。前瞻性陈述不应被解读为对未来业绩或结果的保证，也不一定准确地说明可能实现这种业绩或结果的时间或时间。前瞻性表述基于作出这些表述时可获得的信息和/或管理层当时对未来事件的善意信念，会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际业绩或结果与前瞻性表述中所表达或暗示的情况大不相同。可能导致这种差异的重要因素包括但不限于：
•资本市场普遍存在不确定性，经济状况恶化，以及经济低迷后经济复苏的速度和速度；
•我们业务运营的变化；
•商业房地产市场或整体经济的市场趋势，包括通胀上升和利率上升的影响；
•我们有能力吸引和留住合格的高级管理人员、经理以及投资销售和融资专业人员；
•竞争加剧对我们业务的影响；
•我们成功进入新市场或增加市场份额的能力；
•我们成功扩展我们的服务和业务并管理任何此类扩展的能力；
•我们留住现有客户和开发新客户的能力；
•我们有能力跟上科技发展的步伐；
•任何业务中断或技术故障，包括网络和勒索软件攻击，以及对我们声誉的任何相关影响；
•利率、资本可获得性、税法、劳动法或其他影响我们业务的政府法规的变化；
•我们成功识别、谈判、执行和整合增值收购的能力；以及
•本年报10-K表格中“风险因素”项下所列的其他风险因素。
此外，在本年度报告中，“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“目标”、“预期”、“预测”、“潜在”、“应该”以及类似的表述与我们的公司、我们的业务和我们的管理层有关，旨在识别前瞻性陈述。鉴于这些风险和不确定性，本年度报告中讨论的10-K表格中的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。
前瞻性陈述仅代表截至本年度报告发布之日的10-K表格。您不应过度依赖任何前瞻性陈述。我们没有义务更新前瞻性陈述，以反映实际结果、假设的变化或其他影响前瞻性信息的因素的变化，除非适用法律要求。如果我们更新一个或多个前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。
第一部分
除文意另有所指外，“Marcus&Millichap，Inc.”、“MMI”、“We”、“The Company”、“Us”和“Our”均指Marcus&Millichap，Inc.及其合并子公司。
项目1.业务
公司概述
Marcus&Millichap，Inc.(“MMI”)是一家领先的全国性房地产服务公司，专门从事商业房地产投资销售、融资服务、研究和咨询服务。我们是100万至1000万美元私人客户细分市场中领先的全国性投资经纪公司。这是最大和最活跃的细分市场，约占2022年美国商业地产市场总交易额超过100万美元的83%。截至2022年12月31日，我们拥有1,904名投资销售和融资专业人员，他们主要是以佣金为基础的独家独立承包商，在美国和加拿大的81个办事处为商业房地产的买卖双方提供房地产投资经纪和融资服务。2022年，我们完成了12,272笔销售、融资和其他交易，总销售额约为863亿美元。
我们通过承销、营销、销售和融资商业房地产为客户提供服务，为卖家带来最大价值，为买家提供最大和最多样化的商业物业库存，并为借款人从贷款人那里获得最具竞争力的融资。我们的业务模式基于几个关键属性：
•50多年来，我们通过专有的库存和营销系统、政策和信息共享文化以及深入的投资经纪培训，提供投资经纪和融资服务。我们的销售团队在专注于客户服务和公司发展的专职销售管理团队的监督下执行这些服务；
•在100万至1000万美元的私人客户市场细分市场中，市场份额和品牌处于领先地位，这一细分市场始终占美国商业地产交易总额的80%以上，超过100万美元；
•投资、销售和融资专业人士，为多个物业类型提供独家客户代理；
•由信息共享和专有房地产营销技术支持的美国和加拿大广泛的地理平台；
•能够随着我们的私人客户的增长而扩大规模，并通过我们的机构财产顾问(IPA)部门将私人资本与更大的资产联系起来；
•融资团队与我们的经纪销售队伍相结合，代表我们的客户接触广泛的贷款人，提供独立的抵押贷款经纪服务；
•作为公司高管支持和领导的销售管理团队，不与投资销售或融资专业人员的佣金竞争或参与；以及
•行业领先的研究和咨询服务，根据客户的需求量身定做，支持我们的投资、销售和融资专业人员。
企业信息
我们成立于1971年，是一家独资企业，1976年8月26日在加利福尼亚州成立为G.M.Marcus&Company，1978年8月更名为Marcus&Millichap，Inc.，1985年9月更名为Marcus&Millichap房地产投资经纪公司，2007年2月更名为Marcus&Millichap Real Estate Investment Services，Inc.(“MMREIS”)。在我们完成首次公开发售(“IPO”)之前，MMREIS由Marcus&Millichap Company(“MMC”)持有多数股权，MMREIS的所有已发行优先股和普通股均由MMC及其联属公司或MMREIS的高级管理人员和员工持有。2013年6月，为了准备剥离其房地产投资服务业务，MMC成立了一家名为Marcus&Millichap，Inc.的特拉华州控股公司。在我们于2013年11月完成IPO之前，MMREIS的股东将MMREIS的股份出资给MMI，以换取MMI的普通股，MMREIS成为MMI的全资子公司。
我们的服务
我们通过在销售时收取房地产经纪佣金，在商业物业融资时收取融资费，通过提供股权咨询服务和贷款销售，以及提供咨询和咨询服务来赚取收入。房地产经纪佣金通常以房产价值为基础，融资费用通常以贷款规模为基础。2022年，我们大约90%的收入来自房地产经纪佣金，9%来自融资费用，1%来自其他收入，包括咨询和咨询服务。
我们将商业房地产分为四个主要的市场细分市场，以价格为特征，以了解我们的收入在不同时期的趋势：
•价格低于100万美元的房产；
•私人客户市场：价格从100万美元到1000万美元以下的房产；
•中端市场：售价由1,000万元至2,000万元以下的物业；以及
•更大的交易市场：价格在2000万美元及以上的物业。
我们为拥有一个物业、多个物业和大型投资组合的客户提供服务。我们服务的最大投资者群体通常在100万至1000万美元的私人客户市场进行交易。为私人客户细分市场中的私人客户提供服务的投资经纪和融资专业人员是我们业务的最大组成部分，这使我们有别于竞争对手。2022年，我们大约58%的经纪佣金来自这一细分市场。与其他细分市场相比，由于投资者类型的不同，这一细分市场的物业具有较高的资产周转率。私人客户购买、出售和/或再融资房产的动机往往不仅是出于商业原因，也是由于个人情况，如死亡、离婚、纳税、合伙企业结构的变化以及其他个人或财务状况。因此，与其他大型投资者相比，私人客户投资者受宏观经济趋势的影响较小，从而使私人客户市场部门的长期波动性低于其他市场部门。因此，我们的商业模式使我们有别于国内竞争对手，后者可能主要专注于波动较大的较大交易和中端市场细分市场，或其他商业活动，如租赁或物业管理，以及我们的本地和地区竞争对手，后者缺乏广泛的全国平台。
地理位置
我们于1971年在美国西部成立，并通过执行我们的增长战略，根据我们相信市场将从我们的商业模式中受益的人口、就业、商业房地产销售水平、库存和竞争格局机会，瞄准市场，不断扩大我们在北美的业务。我们已经在美国36个州和加拿大的4个省设有办事处。
下面是一张地图，反映了截至2022年12月31日我们81个办事处的地理位置。
商业地产投资经纪公司
我们的主要业务和收入来源是代表商业物业所有者作为其物业销售的独家投资经纪人。我们的投资销售专业人员还代表买家满足他们的投资性房地产收购需求。2022年，来自房地产投资经纪销售的佣金约占我们收入的90%。销售是通过与业主保持关系，在他们的投资或“持有”期间向他们提供市场信息和趋势，并在他们决定出售、购买额外财产或将其财产交换给另一财产时被选为他们的代表而产生的。我们根据销售价格的百分比在每一处房产的销售上收取佣金。这些佣金百分比通常与销售价格呈负相关，因此通常较小的交易的佣金百分比更高。
我们承销、评估和销售房地产，以接触到最大和最合格的买家群体。我们为我们的客户提供业内最大的投资销售专业团队之一，他们的运营文化和信息共享政策由我们的专有系统MNet提供支持，该系统可以实现实时买家和卖家的匹配。我们使用积极主动的营销活动，利用我们整个销售队伍的投资者关系、直接营销和一套专有的基于网络的工具，将每项资产与合适的买家池联系起来。此外，2023年1月，我们推出了一个专注于商业物业拍卖服务的部门，为客户提供更快的商业物业买卖方式，作为对我们传统房地产营销渠道的补充。我们努力为卖家创造最大的价值，为每一处房产创造高需求。我们的方法还为买家提供了多样化的、始终如一的投资房地产承保库存。当客户聘请我们的投资销售专业人员时，他们就是在与致力于为他们实现价值最大化的整个系统、结构和组织接触。
2022年，我们完成了9111笔商业地产类型的房地产经纪交易，总销售额约为681亿美元。在超过15年的时间里，我们完成的交易比其他任何公司都多。
我们正在通过扩大我们在其他物业类型的覆盖范围，在我们在多户、零售、写字楼和工业物业方面的实力记录的基础上再接再厉。这些领域包括酒店、自助仓储、老年人住房、医疗保健、土地和制造住房物业，在这些领域，我们已经是领先的经纪公司，但由于市场规模、碎片化和特定的地理市场机会，我们还有巨大的额外增长空间。我们还在扩大我们的专业组管理和支持基础设施、专业品牌和为每种物业类型定制的业务发展。此外，我们正继续致力于招聘新的和有经验的投资销售和融资专业人员。我们预计这些努力将扩大我们的业务，并导致这些物业类型的业务增加。
我们通过承销、营销、销售和融资商业房地产为所有细分市场的客户提供服务，为卖家带来最大价值，并为买家提供最大和最多样化的商业房地产库存。此外，我们通过利用我们在私人客户细分市场的强大关系来实现增长，以增加我们在中端和较大交易细分市场的份额。由于商业物业的佣金率通常与销售价格呈负相关，我们向中大型交易细分市场的扩张导致我们的平均佣金率随时期波动，这是由于与私人客户细分市场相比，中大型交易细分市场完成的交易的相对组合发生了变化。
下表列出了与2021年相比，2022年房地产经纪公司按商业房地产细分市场划分的投资销售交易量、销售额和收入：
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| 2022 | | 2021 | | 变化 |
| 房地产经纪业务： | 数 | | 卷 | | 收入 | | 数 | | 卷 | | 收入 | | 数 | | 卷 | | 收入 |
| | | (单位：百万) | | (单位：千) | | | | (单位：百万) | | (单位：千) | | | | (单位：百万) | | (单位：千) |
| 936 | | $ | 560 | | | $ | 24,809 | | | 1087 | | $ | 732 | | | $ | 30,681 | | | (151) | | $ | (172) | | | $ | (5,872) | |
| 私人客户市场 ($1 – | 6,850 | | 24,474 | | | 682,019 | | | 7,300 | | 24,339 | | | 693,996 | | | (450) | | 135 | | | (11,977) | |
| 中端市场 ($10 – | 735 | | 9,980 | | | 188,593 | | | 643 | | 8,874 | | | 170,230 | | | 92 | | 1,106 | | | 18,363 | |
| 更大的交易市场(≥2,000万美元) | 590 | | 33,074 | | | 274,889 | | | 622 | | 33,562 | | | 276,062 | | | (32) | | (488) | | | (1,173) | |
| 9,111 | | $ | 68,088 | | | $ | 1,170,310 | | | 9,652 | | $ | 67,507 | | | $ | 1,170,969 | | | (541) | | $ | 581 | | | $ | (659) | |
融资
Marcus&Millichap Capital Corporation(“MMCC”)是一家金融中介公司，向商业房地产所有者、开发商、投资者和资本提供者提供商业房地产资本市场解决方案，包括优先债务、夹层债务、合资企业和优先股，以及贷款销售和咨询/尽职调查服务。我们的顾问帮助客户为收购和单一资产和投资组合的再融资获得资金。MMCC通过向国家和地区银行、信用合作社、私募股权基金、保险公司、政府机构(包括联邦全国抵押贷款协会(Fannie Mae)、联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)、联邦住房管理局(FHA)、管道贷款人、债务基金、硬通货贷款人和结构性债务融资者(包括优先股权和夹层提供商))配售资本而收取咨询费，从而获得收入。MMCC还从某些贷款人那里获得经常性贷款履约费，以及基于达到某些生产门槛的其他基于激励的费用。MMCC的融资费用因贷款金额、交易复杂性和贷款类型而异。2022年，MMCC完成了2,143笔融资交易，总融资额约为128亿美元，产生了1.13亿美元的融资费用，约占MMI总收入的9%。MMCC的规模、市场覆盖范围和融资量使我们能够与各种资本来源建立长期关系。这反过来又提高了MMCC对寻求有竞争力的利率和条款的借款人的价值主张。MMCC致力于为每个客户的特定需求和要求提供最具竞争力的融资解决方案。2022年期间, MMCC约41%的收入来自配售收购融资，37%来自再融资活动，22%来自其他融资活动。
MMCC与我们经纪办事处的投资销售队伍完全整合在一起。MMCC融资专业人员由我们的MMCC管理团队和区域经理监督，他们在办公室内促进交叉销售、信息共享、业务推荐和高质量的客户服务。MMCC国家融资专业人员网络还得到一个专门的、以国家为重点的管理小组的支持，负责协调获得广泛的国家和区域资金来源。通过将这些资源与最新的房地产和资本市场数据和信息相结合，我们可以在市场上脱颖而出，提供满足客户财务目标的定制金融解决方案。2021年，MMCC与M&T Realty Capital Corporation(“MTRCC”)达成战略联盟，使MMCC能够通过高度简化的流程和专用资源，为客户提供更多机会，获得MTRCC负担得起的传统多家庭机构融资。MTRCC与Fannie Mae签订了一项委托承销和服务协议(“DUS协议”)，是Freddie Mac常规和定向经济适用房贷款的核准贷款人。
辅助服务：研究、咨询和咨询
我们的研究、咨询和咨询服务旨在帮助客户形成他们的投资战略和做出交易决策。我们的咨询和咨询服务与我们的投资销售和融资专业人员协调一致，旨在提供以市场和房地产为重点的市场研究、出版物和定制分析，以提高客户忠诚度并帮助维持长期关系。
我们为开发商、贷款人、业主、房地产投资信托基金、高净值人士、养老基金顾问和其他机构提供广泛的咨询和咨询服务。我们的咨询服务包括价值意见、运营和财务业绩基准分析、特定资产买卖策略、市场和子市场分析和排名、按物业类型划分的投资组合策略、市场策略、开发和再开发可行性研究，以及其他服务。
竞争优势
我们相信，以下优势为我们提供了竞争优势和成功机会：
以投资经纪和融资服务为基础的国家平台
我们搭建了一个领先的全国平台，服务于我们客户的投资经纪和融资服务需求。我们继续专注于投资经纪、融资和其他与我们业务相辅相成的服务。我们对专业化的承诺体现在我们如何按市场区域和物业类型组织我们的投资销售和融资专业人员，这提高了我们的投资销售和融资专业人员的技能、关系和市场知识，为我们的客户实现最佳结果。作为这些基本原则的结果，我们提供了一个有效的系统，将每一处房产与最大的合格买家池相匹配，从而在这个过程中实现价值最大化。
私人客户细分市场中的市场领导者
自成立以来，我们一直专注于成为价值100万至1000万美元的私人客户市场的领先服务提供商。就所有权和交易数量而言，这一细分市场是最大的，一直占美国商业地产交易总额的80%以上，占佣金总额的60%以上。它由高净值个人、合伙企业和小型私募基金经理组成，既有被动的长期投资，也有机会主义和短期投资的人。私人客户购买、出售和/或再融资房产的动机往往不仅是出于商业原因，也是出于个人和财务状况。私人客户的庞大规模和个人交易驱动因素使这一细分市场成为销售速度最活跃的细分市场。此外，这一细分市场高度分散，2022年前10大经纪公司的交易量约占21%。根据2022年的交易统计，我们是100万至1000万美元私人客户市场的领先经纪公司。凭借我们确立的市场领导地位和品牌，我们通过进一步巩固我们在这一细分市场的领先地位，拥有扩大市场份额的巨大空间。
此外，私人客户市场的特点是进入门槛很高。这些障碍包括需要一支庞大的专业销售队伍来寻找私人客户，识别、建立和维持与这类投资者的关系的困难，向大量潜在买家展示房产的能力，以及满足当地、地区和国家需求的挑战。我们相信，这一私人客户细分市场是
其他国家公司覆盖最少的细分市场，而缺乏国家平台的地方和区域公司提供的服务严重不足。
为实现投资者价值最大化而构建的平台
我们建立了我们的业务，通过一整套面向客户需求的服务，为房地产投资者实现价值最大化。我们致力于投资经纪的专业化，并提供业内最大的销售队伍之一，促进我们所代表的每一处物业的信息共享的文化和政策，并为我们的投资销售专业人员配备独家的房地产库存和营销技术，以增强我们所代表的物业的适销性。我们的系统实时生成买家和卖家的匹配，一次最大限度地提高一处房产的价值。因此，我们的投资销售机构可以向最大的合格买家池承销和营销投资房地产。我们在整个公司的投资者关系和资源上协调主动的营销活动，远远超出了单个上市代理的能力范围。这些努力给投资者带来了广泛的风险敞口，我们认为他们是每一处房产的高概率竞标者。为了与我们的客户一起成长，我们成立了IPA部门，以满足我们的私人客户投资者的需求，他们现在正在寻找更高价值的物业以及更大的机构投资者。我们能够将私人资本与更大的机构资产联系起来，为私人和更大的交易客户创造价值，同时提供增长机会，并加强我们的投资销售和融资专业人员的留住。
我们通过MMCC拥有投资经纪行业最大的融资专业团队之一。MMCC通过为我们的客户确定和确保具有竞争力的贷款定价和条款，为广泛的潜在贷款人和融资选择提供融资专业知识和获得债务和资金来源的机会。根据最新数据，根据2022年完成的融资交易数量，我们是行业领先的抵押贷款经纪公司。我们专注的市场研究团队分析最新的地方和国家经济和房地产趋势，并为我们的客户提供专有分析，使他们能够做出明智的投资和融资决策。将所有这些服务整合到一个单一的国家平台中，增加了为我们的客户提供跨越多种物业类型、细分市场和地理位置的最大价值的机会。
具有丰富投资经纪经验的本地管理层
我们当地的管理团队成员致力于招聘、培训、开发和支持我们的投资销售和融资专业人员。我们当地的管理团队大部分是我们公司的前高级投资销售专业人员，他们现在专注于管理，不与我们的销售队伍竞争，并在我们公司拥有平均14年的房地产投资经纪经验。我们的培训、发展和指导计划在很大程度上依赖于区域经理的亲自参与。他们过去作为高级投资销售专业人员的经验在培养新的和经验丰富的投资销售和融资专业人员方面发挥了关键作用。他们帮助我们的初级专业人员建立技术和客户服务技能，以及建立、发展和发展与客户的关系。我们相信，这种管理结构帮助公司从竞争对手中脱颖而出，最终为我们的客户实现了更好的结果。
增长战略
我们已经证明了长期管理周期性市场的能力，并继续在100万至1000万美元的私人客户市场领域保持领先地位。下图显示了2013-2022年所有投资销售、融资和其他交易的交易数量和销售额：
我们通过开设新的办事处、招聘、培训和开发新的投资销售和融资专业人员，以及部署我们以客户为中心的业务模式来扩大专业物业类型和中大型交易市场的覆盖面，从而推动我们的业务模式发展。我们的长期增长计划专注于通过有机增长和收购来投资于我们目前的业务模式，以向更广泛的客户群提供我们独特的业务模式。自2013年以来，我们的收入增长了三倍多，我们在美国和加拿大的投资销售和融资专业人员从略高于1000人增长到1900多人。我们未来的增长将取决于不断扩大我们的全国足迹，并优化我们的投资销售和融资专业团队的规模、产品细分和专业化。我们增长计划的主要战略包括：
增加私人客户细分市场的市场份额
我们在私人客户细分市场的领先地位和固有的细分继续为我们提供重要的机会，使我们的客户服务产品在这一广阔的细分市场中占据更大份额。我们可以继续利用我们现有的平台、关系和在私人客户中的品牌认知度，通过扩大营销和覆盖范围来实现增长。
有针对性地拓展市场
由于我们目前在大多数主要市场和中端市场的大都市都设有办事处，我们的增长预计将来自现有写字楼地点和新地点的重点市场扩张，包括收购、有针对性的招聘和扩大特色物业类型的覆盖范围。我们根据人口、就业、商业房地产销售水平、库存和竞争格局来瞄准市场。我们的最佳办公室计划用于利用这些因素，根据办公室和业务活动定制销售队伍规模、覆盖范围和组成，以将努力引导到我们认为可以利用我们的全国足迹和专有房地产营销技术的最有机会的办公室。这些举措不需要大幅增加办事处的数量或办公室的规模，这使我们能够在不进行重大增量投资的情况下利用我们现有的办公地点。
扩大和发展我们的投资销售专业人员队伍
发展我们业务的一个关键是招聘、培训和发展投资销售专业人员。我们一直专注于通过我们的招聘部门、专业总监和区域经理来招聘经验丰富的投资销售专业人员，以支持我们的扩张战略。我们新的投资销售专业人员通过正式培训、学徒计划、William A.Millichap奖学金计划(如下所述)和我们专职的区域、地区和部门经理以及我们高级投资销售和融资专业人员的指导，在房地产基本面、客户服务和我们专有的营销技术方面进行了全方位的培训。随着这些投资销售专业人员的成熟，我们继续为他们提供已确定的最佳实践和专业物业类型的培训。我们相信，这种模式创造了高度的团队合作，以及运营和客户服务的一致性。更多信息请参见《人力资本管理》。
寻求有选择的收购
收购仍然是一种战略，以补充我们销售队伍的增长和我们为客户提供的服务。我们不断探索收购机会，以扩大我们的投资经纪和融资服务业务。我们主要寻求收购具有一致收入和收益趋势的专业团队的中小型投资经纪和融资服务业务，这将扩大我们的地理或物业类型覆盖范围。
在专业物业类型和大中型交易市场细分市场中增长
利用我们目前的业务模式进入专业物业类型以及中大型交易市场细分市场，将带来巨大的增长机会。
专业物业类型
我们相信，特殊类型的物业，包括酒店、自助储物、老年人住房、土地和人造住房，为我们的客户提供了重要的机会。通过运用我们独特的业务模式来扩大这些物业类型的覆盖面，我们可以为我们创造增长，并通过多元化为我们的客户提高价值。为了创造这些机会，我们正在通过继续战略性地增加专业董事来增加我们的物业类型专业知识，他们可以带来额外的管理能力、业务发展和投资销售专业支持。这些高管将与我们的销售管理团队合作，增加投资销售专业人员的招聘、培训、开发和重新部署，并执行各种品牌和营销活动，以扩大我们在这些目标物业类型中的存在。
大中型交易细分市场的存在
我们与私人客户投资者建立了广泛的关系，这些投资者通常投资于100万至1000万美元的私人客户细分市场，这使我们能够在超过1000万美元的商业房地产交易中获得更大份额，并在近年来将私人客户市场投资者与中端市场和更大的交易市场细分市场联系起来。随着房地产价值的增加，投资者的成长和扩张，他们需要更大的房产。我们的IPA部门使我们能够为这些细分市场的投资者提供独特的投资经纪和融资服务。我们能够将私人客户资本与中大型交易细分市场物业联系起来，使我们能够在客户增长时继续为他们提供服务，并在我们的服务差异化方面发挥重要作用。IPA部门是一个致力于为较大投资者提供服务的集团。这一战略已被市场接受，并通过在中大型交易市场细分市场中为多户、零售和写字楼物业类型提供我们独特的服务平台，提供了一种增长工具。我们投资者的发展和他们对我们IPA部门的利用推动了这些细分市场的增量增长。2022年在IPA聘请了多个投资销售团队，扩大了我们为客户服务的能力，并进一步推进了我们的增长计划。
拓展Marcus&Millichap资本公司融资业务
我们对MMCC的增长计划将继续专注于在目前由我们的投资销售经纪办事处和其他战略市场服务的市场上扩大我们的资本市场服务。这包括增加我们目前服务的办事处的现有专业人员的能力，并在没有MMCC存在的办事处整合融资专业人员和相关服务。我们还将通过增加获得广泛的新资本资源和进行有选择的收购来继续扩大我们的服务平台。我们已经并将继续扩大MMCC的资本市场咨询服务，并在贷款销售、咨询/尽职调查以及债务和股权方面增加补充服务
通过收购和扩展服务提供咨询服务。在保持核心专注于我们的私人客户部门的同时，MMCC通过IPA部门已开始专注于机构客户。这些专业的融资专业人员与全国各地的IPA投资销售专业人员密切合作，支持他们及其客户的融资需求，并直接与机构客户合作。
我们已经与国家资本来源建立了联盟，这些来源提供了一系列具有高度竞争力的产品，包括房利美、房地美和联邦住房管理局。这些联盟有助于扩大我们每个资本合作伙伴的分销网络，同时为我们的融资专业人士和客户提供更优惠的价格和条款。我们将继续聘请和收购经验丰富的融资专业人士和公司，以进一步发展我们的MMCC业务，支持我们服务平台的发展，并与各种资金来源建立关系。此外，我们内部开发的培训计划旨在提高我们专业人员的技能，促进MMCC价值主张，提高我们在投资销售经纪客户中的内部获得率，并增加与非经纪客户的活动。截至2022年12月31日，我们拥有34个办事处，拥有融资专业人员。我们继续利用我们的融资专业人员为我们以客户为中心的服务平台提供的协同效应，融资费用从2021年的1.097亿美元增加到2022年的1.13亿美元，增幅为3.0%。
季节性
我们的房地产经纪佣金和融资费具有季节性，这通常导致我们的收入、营业收入、净收入和经营活动的现金流在上半年较低，下半年特别是第四季度较高。这一历史趋势可能会受到市场趋势、宏观经济不确定性、地缘政治事件或自然灾害的正面或负面影响，这些事件可能会影响投资者对特定物业类型或地点的情绪、金融市场的波动、当前和未来的利率预测、其他资产类别的吸引力、市场流动性，以及较大购房者资金分配的限制程度或可获得性。有关我们季节性的更详细说明，请参阅第1A项--“风险因素--外部业务风险--投资房地产行业的季节性波动和其他市场数据可能会对我们的业务产生不利影响，并使我们难以比较季度业绩。和项目7--“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--概述--季节性“本年度报告的表格10-K。
竞争
我们在全国、地区和地方的商业房地产行业内进行房地产经纪和融资方面的竞争。竞争基于许多关键因素，包括我们投资销售和融资专业人员的素质和专业知识、我们的执行技能、销售支持、品牌认知度和我们的商业声誉。我们主要与其他寻求房地产所有者和投资者投资经纪和融资业务的经纪和融资公司竞争。在较小程度上，我们与内部房地产部门、无需经纪公司进行交易的业主、直接贷款人、咨询公司和投资经理竞争。我们的相对竞争地位也因地理位置、物业类型和服务而异。在投资经纪方面，我们在全国范围内的竞争对手包括世邦魏理仕集团(CBRE)、高纬物业(Cushman&Wakefield plc)、高力国际集团(Colliers International Group，Inc.)、仲量联行(Jones Lang LaSalle Inc.)、纽马克集团(Newmark Group Inc.)和NAI Global。融资服务领域的竞争对手包括机构公司，如世邦魏理仕、仲量联行、高纬物业、Walker&Dunlop、NorthMarq Capital，以及一大批当地和地区性抵押贷款银行公司。这些投资经纪公司主要专注于规模较大的销售和机构投资者，而不是高度集中在我们最大的细分市场，即价值100万至1000万美元的私人客户市场。然而，我们与这些公司之间存在交叉和竞争。由于市场的分化，我们的市场中也有许多本地和地区性的竞争对手，以及专门从事某些物业类型的竞争对手。尽管最近进行了整合，但商业地产服务行业仍然高度分散，竞争激烈。
在我们每个地理区域和所有物业类型，吸引和留住合格专业人员的竞争也很激烈。我们向我们的专业人员提供我们认为具有竞争力的薪酬和支持计划。我们继续有效竞争的能力将取决于留住、激励和适当补偿我们的专业人员。
技术和安全
对技术的投资
我们有着悠久的技术导向、创新和进步的传统。我们的努力包括开发专有应用程序，旨在使买家和卖家的匹配过程更快、更高效，以及最先进的通信技术、基础设施、互联网存在和电子营销。
我们有一个专有的内部营销系统MNet，允许我们的投资销售专业人员与美国和加拿大的投资者分享上市信息。Mnet是一个集成工具，包含我们的全部房产库存，允许我们的投资销售专业人员查找具有目标标准的列表，例如根据目标房产周围的人口统计数据进行搜索，并根据投资者的收购标准搜索房产。这个系统是通过我们的平台连接买家和卖家的重要组成部分。我们的政策要求我们的销售队伍之间共享信息，MNet系统自动将我们代表的每一处房产与我们的投资销售专业人员跟踪的最大合格买家池进行匹配。MNet的一部分，称为买方需求，使我们的销售团队能够登记不同买家的投资需求，然后将这些需求与我们的可用库存实时匹配。
一个相关的应用程序，MNet-Launch，是一个用于自动化房地产营销材料生产和发起营销活动的系统。Mnet-Launch允许我们的投资销售专业人员创建上市建议或营销包，自动导入物业信息、可比物业的数据和其他信息，然后动态填充我们的电子营销、印刷和互联网媒体。这一系统使我们的投资销售专业人员能够高效、及时地代表我们的客户快速创建专业品牌和设计的营销材料。这个基于Web的应用程序通过紧密集成MNet交易历史数据、销售和租金比较数据以及使我们在市场中脱颖而出的市场洞察来提高效率。MNet-Launch制作的建议书和营销套餐还提供了最新的内容和扩展的人口统计和财务分析，以更好地为我们的客户营销这些物业。
2020年，我们重新推出了Marcus&Millichap外部网站，通过集成的交易室功能，为我们的投资销售专业人员和我们的客户带来了改进的搜索能力和增强的功能。该网站不仅旨在为我们的投资销售和融资专业人员带来新的客户，而且还为卖家提供我们的物业库存，以最大限度地暴露我们的风险，并为买家提供与我们的投资销售和融资专业人员接触的机会。2022年10月，我们在网站上推出了一项名为MyMMI的新功能，允许投资者注册账户，并为库存、研究和事件通知创建个性化标准。自推出以来，已有超过27,000名访问者创建了MyMMI账户。我们积极鉴定从保存的搜索首选项生成的线索，并通过我们的客户关系管理平台与我们的工程师共享这些线索。2022年间，我们的网站平均每月新增访问量约为179,000人，页面浏览量约为每月623,000次，同时也是提供在线营销材料和交易协作的门户。
信息安全和风险监管
我们维持一个全面的技术和信息安全计划，以确保我们的技术平台和系统是有效的，并为信息安全风险做好准备，包括定期监督我们的计划，以监控内部和外部威胁的安全，以确保我们信息资产的机密性和完整性。我们定期对我们的信息安全计划进行评估，并继续投资于我们的能力，以确保公司、我们员工、我们独立承包商和我们客户的关键资产的安全。我们的首席信息官最终负责我们的信息安全计划，包括识别威胁、检测潜在攻击和保护我们的信息资产。我们实施了旨在提醒我们注意可疑活动的信息安全监控功能，并开发了包括定期测试在内的事件响应计划，旨在在发生入侵事件时尽快、尽可能有序地恢复业务运营。此外，员工还参加持续的强制性培训，并接受有关网络安全环境的交流，以提高整个公司的意识。我们还为特定的、专门的员工群体提供增强的信息安全培训。
我们董事会的审计委员会完全由独立董事组成，负责监督公司的信息安全以及与公司的信息技术控制和安全相关的其他风险。我们的首席信息官将在安全实例发生时向审计委员会报告(如果是实质性的)，并每季度向审计委员会提供信息技术和网络安全更新。
市场营销和品牌塑造
我们成立于50多年前，我们的理念是，当投资销售和融资专业人员合作时，我们可以为客户优化结果。今天，我们以(I)通过我们的专有营销系统提供投资经纪和融资服务，(Ii)我们的信息共享政策和文化，以及(Iii)我们深入的投资经纪培训而闻名。所有这些都是在一个专注于客户服务和公司发展的专注于当地、地区和国家的管理团队的监督下执行的。
近年来，由于我们的综合平台和将私人资本与机构资本联系起来的能力，我们也获得了机构和较大私人投资者的认可。我们继续通过实施各种营销和品牌战略来加强和扩大我们的知名度和可信度。在当地，我们的办公室和投资销售和融资专业人员参与各种活动、直邮活动和投资者研讨会，并参与各种细分市场和物业类型的房地产会议和组织。我们的区域经理和投资、销售和融资专业人员通过这些活动发展长期的客户关系并推广我们的品牌。
我们的研究部门每年出版1700多份出版物和客户演示文稿，是行业和一般商业媒体的领先信息来源。我们提供10种商业物业类型的研究，涵盖：多户、零售、写字楼、工业、单租户净租赁、老年人住房、自助仓储、酒店、医疗办公和制造住房，以及资本市场/融资。这项研究包括对经济、资本市场、房地产基本面、投资、定价和收益趋势的分析和预测。它旨在帮助投资者形成与特定资产相关的战略和决策，并帮助我们的投资销售和融资专业人员发展和维护与客户的关系。
我们的交易和市场研究专长在平面、广播、电视和网络媒体上都有广泛的报道，包括主要的全国性房地产出版物，如房地产论坛、多住房新闻、商业地产执行、Connect CRE、财富管理房地产，以及当地市场商业期刊和主要的全国性新闻媒体，如CNBC、《华尔街日报》、《洛杉矶时报》、《纽约时报》、福克斯商业、彭博商业周刊、福布斯，以及许多主要大都市的报纸和贸易出版物。我们的首席执行官经常接受国家商业频道的采访，如CNBC、雅虎！金融、TD ameritrade、福克斯商业和彭博社讨论商业房地产市场。我们经常在重要的地区性和全国性行业活动中担任演讲角色，我们经常被地区性和全国性的出版物和媒体引用，我们通过印刷、电子出版物和视频直接向房地产投资界提供内容。在全国范围内，我们的专业小组和资本市场高管积极参与各种行业组织，其中许多组织专注于特定的物业类型，为品牌塑造和客户关系发展提供了有效的工具。
我们相信，所有这些活动都为我们的公司创造了巨大的曝光率和知名度，有助于建立和培养牢固的长期客户关系。
知识产权
我们拥有各种商标和商品名称，其中包括“Marcus&Millichap”的名称。我们相信，我们的知识产权在维持我们在我们服务的多个市场中的竞争地位方面发挥了作用。关于Marcus&Millichap名称，我们保留这些服务商标的商标注册。
除了商标名，我们还开发了提供房地产投资服务的专有技术，如MNet、MNet-Launch和CapNet。我们还通过我们的研究部门向客户提供专有研究。鉴于这些专有技术对我们业务的重要性，我们寻求根据适用的知识产权保护法确保我们在这些资产以及我们在业务中使用的任何其他专有资产上的权利。我们的商标或商号到期或终止，或失去我们的任何其他知识产权，包括Marcus&Millichap名称，可能会对我们的业务产生重大不利影响。
政府监管
我们受到各种房地产法规的约束，我们在美国47个州和加拿大4个省保持着房地产和其他经纪人执照。我们在每个我们设有办事处的州以及那些我们经常做生意的州都是有执照的经纪人。我们还受到许多其他联邦、州和地方法律法规的约束，这些法规包含了对房地产经纪人和销售人员的行为的一般标准和禁止，包括代理职责、收取佣金、电话营销、广告和消费者披露。我们的一个人
由于与某些美国政府机构签订了贷款销售和咨询合同，全资子公司必须遵守某些人力资源、数据安全、信息技术和其他合规要求。
雇员和投资、销售和融资专业人员
根据州和国税局的指导方针，我们的大多数投资销售专业人员都被归类为独立承包商。因此，我们通常不支付专业人士的费用或福利或扣缴工资税；相反，这些费用是从我们在交易完成时赚取的佣金中支付的，这些个人不赚取扣缴税款的工资。我们的投资销售和融资专业人员持有适用的房地产销售许可证，并签署《销售人员协议》，阐明专业人士与我们之间的关系。每一位专业人士都有义务向我们提供专门的经纪服务，并获得我们的信息技术、研究和其他支持以及业务形式。每个专业人员通常向当地区域经理报告他们的活动，在某些情况下，向产品专业经理报告。
环境可持续性
我们认识到，以环境可持续的方式运营我们的业务对我们的成功非常重要。为此，我们正在探索解决我们业务对环境的影响、减少碳排放、提高能源效率、减少浪费和限制我们对自然资源的消耗的方法。
气候措施
作为一个组织，我们承诺识别、缓解和管理与气候变化相关的风险。此外，尽管我们不拥有或管理房地产，但我们认识到我们的活动以及我们的客户和供应商的活动可能对环境产生的影响，并正在探索减少这些影响的方法。我们已经制定了政策，旨在管理我们的环境影响，并支持我们的客户努力推进自己的可持续发展倡议。
资源消耗
我们同样专注于减少我们的浪费和能源使用。除了探索使用可重复使用的材料、减少浪费的方法和潜在的节能改进外，我们还转而使用在线交易室和电子签名供应商等技术来减少纸张浪费，并与电子废物回收供应商合作，回收我们的物理技术设备或以环保的方式处置它。
我们致力于租赁LEED认证、能源之星评级和BOMA最佳黄金建筑中的办公空间，并正在与我们现有的房东合作，以实现环境的可持续改善。我们目前有32个办公室位于这样的建筑中，我们预计随着租约到期和新空间的获得，这个数字还会增加。此外，我们在适当的情况下为远程工作提供便利，并投资了一流的工具，使我们的团队能够在办公室以外的最高级别工作，从而减少了与不必要的办公室能源消耗和定期通勤相关的碳足迹。我们还要求我们的每个房东提供关于我们的能源消耗和其他自然资源利用的数据。
我们计划定期评估我们的环境可持续发展政策和实践，以确定进一步改进的潜在机会，并支持我们员工和供应商的环境可持续发展倡议。
有关我们对可持续发展政策的承诺的更多信息，请访问Https://www.marcusmillichap.com/a-commitment-to-sustainability。本年度报告中提到的Form 10-K网站的内容未通过引用并入本文件。
人力资本
我们认为我们与员工和独立承包商的关系良好，我们努力提供合理和公平的机会，创造一个欢迎、多样化、包容、公平、安全、参与和尊重所有人的工作场所。我们非常重视招聘、发展、培训和留住人才，以帮助推动长期价值。我们的本地管理团队成员作为公司的高管，致力于招聘、培训、发展和支持我们的投资销售和融资专业人员。我们当地的管理团队大多是本公司的前高级投资销售专业人员，他们现在专注于管理，
不与我们的销售队伍竞争，并在我们公司拥有平均14年的房地产投资经纪经验。
招聘
我们寻求通过为员工、独立投资销售和融资专业人员提供深入培训、为员工提供有竞争力的工资和福利计划、为独立投资销售和融资专业人员提供有竞争力的佣金和业务支持，以及通过我们作为100万至1000万美元私人客户细分市场中顶级经纪商的声誉来吸引人才。
发展和培训
在发展和培训方面，我们于2021年10月任命国家董事发展和培训部，以更加重视我们投资销售和融资专业人员的培训和发展。此外，我们的区域经理为我们的销售团队提供广泛的培训和发展，包括课堂培训、教练、指导、研讨会以及与我们的专业人员合作和支持。他们过去作为高级投资销售专业人员的经验在培养新的和经验丰富的投资销售和融资专业人员方面发挥了关键作用。他们不与我们的初级专业人员竞争，帮助建立技术和客户服务技能，以及建立、发展和发展与客户的关系。我们的培训计划得到了马库斯和米利查普大学、我们的学习管理系统和其他职业发展机会的进一步促进和支持。
2021年，我们启动了威廉·A·米利查普奖学金计划，这是一个为期两年的综合培训和发展计划，旨在为参与者在商业房地产领域获得丰厚的职业生涯做好准备。该奖学金计划是与商业房地产女性网络(“Crew Network”)合作发起的，Crew Network是一个主要的商业网络，致力于通过在全球范围内促进女性的发展来改变商业房地产行业，以及Project Destination，这是一个领先的社会影响平台，提供金融知识、创业和房地产方面的培训，并赞助HBCU和公立大学的房地产实习。奖学金计划目前在美国15个主要城市进行。第一个奖学金小组于2022年2月开始。我们相信，我们的培训、发展和指导计划帮助我们从竞争对手中脱颖而出，并为我们的客户取得了更好的结果。
2022年，我们继续与一家领先的分析和咨询公司合作，为包括区域经理在内的高级领导层实施强有力的领导力培训计划。该计划包括领导力优势评估、领导力发展计划和员工敬业度调查。我们还通过LinkedIn学习为我们的员工提供各种培训计划，以及其他培训资源。
留住人才
我们通过提供销售奖励计划来表彰、留住和激励我们顶尖的投资销售和融资专业人员；通过我们与创新的商业服务社区、NAIOP和国家多户住房委员会的合作来解决留住问题；提供我们不同职能组的业务支持；为更资深的投资销售和融资专业人员提供达到特定年度财务门槛后获得额外佣金的机会；以及为员工提供有竞争力的基本工资和激励机会。
多样性、公平性和包容性
我们努力创造一种拥抱、支持和促进组织各级员工多元化和包容性的公司文化，让员工感受到尊重、重视和倾听。我们致力于并珍视一个承认和维护我们员工以及我们独立的投资、销售和融资专业人员人权的环境。为了领导这一努力，我们设立了多元化、公平和包容性主管的职位，这是一个高级董事级别的职位，直接向我们的执行团队报告。我们继续执行内部倡议，以增加我们劳动力的多样性，并加强包容性文化。在这些倡议中，包括我们对Crew Network、Project Defined、AAREP、Project Reap和Core ReImaged的赞助。我们目前是Crew Network的全国白金赞助商，也是南加州的本地赞助商，并有当地董事会的参与。我们的亲和力团体MMWomen(Marcus&Millichap女性)和MMAA(Marcus&Millichap非裔美国人)举办各种网络和虚拟活动，专为有兴趣在公司内建立联系的代理商和发起人设计，此外还举办公司内部活动，如与公司内外领导人的炉边聊天。在2022年，
我们还参与了一项新的招募工作，与美国国防部的Skill Bridge计划合作，该计划帮助即将退休的退伍军人重新培训并过渡到平民职业生涯。
与我们的员工沟通和互动
我们还通过嵌入式管理、人力资源和法律部门监控和衡量员工满意度和敬业度。公司致力于维护这样一种环境，在这种环境中，公开、诚实的沟通是预期的，而不是例外的，员工可以放心地向主管或管理层提出问题和担忧，包括可能发生的潜在违反标准或政策的情况。员工有能力定期与人力资源代表直接沟通。此外，我们还为员工提供多种方法，就任何工作场所或合规问题向公司提供建议，包括由公司合规官监控的保密报告热线。此外，我们还依赖行业领先的员工敬业度调查作为员工反馈和沟通的额外资源。
适应能力和复原力
公司的结构和技术投资使其能够快速适应市场和社会条件。我们相信，我们灵活、有弹性的员工队伍与尖端技术相结合，将业务中断和系统中断的任何重大影响的可能性降至最低。当新冠肺炎疫情要求立即关闭办公室时，公司的员工转向远程工作，没有中断或延误地继续工作。
促进健康、福祉和员工安全
我们致力于保护我们员工、投资销售和融资专业人员及其家人的健康和安全，同时专注于我们客户的成功。为了促进员工的健康和福祉，我们实施了健康和安全措施，以及远程工作安排，以保护我们的员工、投资销售和融资专业人员以及客户。我们继续在我们办事处所在的城市遵循当地的指导方针。我们采取了多种措施来支持我们的投资销售和融资专业人员继续远程开展和执行业务。这些措施包括多种技术解决方案、加强内部培训和教育，以及显著增加客户外联和投资者教育网络广播。
为了支持员工的福祉，我们推出了学会生活计划。这些数字工具随时随地都可以帮助员工识别影响他们情绪健康的想法和行为模式，并解决这些问题。它提供了管理压力、抑郁、焦虑、药物使用和睡眠问题的工具和指导。该计划包括一对一的指导，通过个人计划工作的支持团队，以及现场和点播网络研讨会。我们还向所有员工提供“健康资源月刊”，这些文章可以在我们的内联网上找到。主题包括：健康习惯、倦怠和弹性、经济健康、疫苗信息、乳腺癌意识、自杀预防以及酒精和药物滥用。我们还举办一年一度的健身挑战，所有员工都可以参加。
社区参与和赋权
我们已经并将继续参与正在进行的社区和慈善活动，以促进社区和员工的参与度。其中一些活动包括Marcus&Millichap正在与Feed Corporation/Feed America团队在百万餐倡议上建立合作伙伴关系，目的是为有需要的人提供食物，员工参与社区志愿者活动，如仁人家园和食品银行，向各种退伍军人团体捐款，以及在发生自然灾害时公司匹配个人捐款。
关键指标
截至2022年12月31日，我们拥有887名员工，其中包括76名财务专业人员，37名沟通和营销人员，22名研究人员和752名管理、支持以及一般和行政职能人员。正如我们在《增长战略》中提到的，我们业务增长的一个关键因素是招聘、培训和发展投资销售和融资专业人员。
截至2022年12月31日，我们拥有1,904名投资销售和融资专业人员，与2021年12月31日相比减少了4.5%。投资销售和融资专业人员人数的减少可归因于
在新冠肺炎大流行期间，非生产性投资销售和融资专业人员减少，而由于充满挑战的市场环境和不断上升的利率，转向更有经验的投资销售和融资专业人员。
可用信息
我们的网站地址是Www.MarcusMillichap.com。我们网站上的信息并不构成本报告的一部分，本年度报告中以Form 10-K格式包含的我们的互联网地址仅为不活跃的文本参考。我们被要求向美国证券交易委员会提交当前、年度和季度报告、委托书和交易法要求的其他信息。我们通过网站上提供的链接、我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、委托书、董事、高管和某些大股东或其代表提交的Form3、Form 4和Form 5，以及根据《交易法》提交或提交的文件的任何修订，免费提供这些文件。此类报告在向美国证券交易委员会备案后，可在合理可行的情况下尽快获得。
美国证券交易委员会还维护一个网站，其中包含有关我们的报告、委托书和信息声明以及我们以电子方式向美国证券交易委员会提交的其他信息，网址为Www.sec.gov.
我们还在我们的网站上提供，并将根据股东的要求提供打印副本，(I)我们的公司治理准则，(Ii)我们的道德准则，以及(Iii)我们董事会的审计、薪酬、提名和公司治理以及执行委员会的章程。
我们可能会不时在我们的网站上披露关键信息，以符合FD法规的要求。
第1A项。风险因素
投资我们的证券涉及高度风险。阁下在就本公司证券作出任何投资决定前，应仔细考虑以下风险因素及本公司10-K表格年度报告中的其他资料，包括本公司的综合财务报表及相关附注。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况和经营业绩都可能受到不利影响。因此，我们证券的交易价格可能会下降，您可能会损失部分或全部投资。
概述
我们受到以下许多影响我们业务的风险因素的影响和管理，包括外部业务风险、人力资源和人员风险、内部业务风险、技术和网络安全风险、投资风险、与我们的创始人相关的风险和一般风险，以及“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及“关于市场风险的定量和定性披露”中讨论的风险。以下在《外部业务风险》中所述的许多因素都不在我们的控制范围之内。此外，我们是人员和关系密集型企业，而不是资本密集型企业。虽然以下讨论的所有风险因素都有可能对我们的业务产生负面影响，但我们面临的最重大风险是与总体经济状况、商业房地产市场状况以及我们吸引和留住合格和经验丰富的经理以及投资销售和融资专业人员的能力相关的风险。
外部业务风险
总体经济状况和商业地产市场状况已经对我们的业务产生了负面影响，未来也可能会产生负面影响。
过去几年，包括新冠肺炎疫情在内的宏观经济因素对美国经济造成了极大的波动。这些因素的影响导致了金融市场的不确定性、高通胀、利率上升，并可能导致经济长期低迷，这可能会对商业房地产行业造成不利影响。我们可能会受到以下因素的负面影响：经济低迷、衰退和资本市场中断；资本市场的信贷和流动性问题，包括国际、国家、区域和地方市场；通胀压力；税收和监管变化以及商业房地产投资和相关服务需求的相应下降。从历史上看，商业房地产市场，尤其是美国商业房地产市场，往往是周期性的，与流向该部门的资本流动有关，与经济状况有关
整体而言，以及市场参与者对经济前景的看法和信心。房地产市场的周期可能会导致我们的收益出现类似的周期，我们的股价也会出现大幅波动。此外，房地产市场可能会落后于整体经济，因此，即使某个市场的基本经济基本面有所改善，这些改善也可能需要更多时间才能转化为房地产市场的强势。当银行推迟清盘价值低于相关贷款的商业房地产资产时，这种“滞后”可能会加剧。
不利的经济状况，利率的变化，如2022年利率的大幅上升，信贷和资本的可获得性，债务和/或股权，资本市场的混乱，税收和监管环境的不确定性，和/或在国际和国内市场或我们开展业务的重要市场对商业房地产投资和相关服务的需求下降，已经并可能在未来对我们的业务、运营结果和/或财务状况产生重大不利影响。特别是，商业房地产市场受到以下直接影响：(I)商业房地产交易缺乏债务和/或股权融资，(Ii)美国联邦储备委员会(Federal Reserve)提高利率和货币政策变化，(Iii)商业房地产是投资组合多样化的公认资产类别的看法变化，(Iv)影响房地产作为投资选择的吸引力的税收政策变化，(V)影响房地产开发机会和资本市场的监管政策变化，(Vi)可能导致住宅和商业租户需求下降的经济活动放缓，(Vii)地区或本地对商业房地产的需求下降，或(Viii)房地产市场其他细分市场出现重大中断，可能对我们的经营业绩造成不利影响。上述任何一项都可能对商业地产的经营和收入产生不利影响。此外，我们还受到员工和承包商工资和薪金的通胀压力，这可能会对我们的财务业绩产生实质性影响。
这些事件和其他类型的事件可能导致交易活动减少以及物业价值下降，进而可能导致与此类交易有关的经纪佣金和融资费用减少。这些影响可能会导致我们实现较低的交易服务费收入，包括经纪佣金，这些费用通常与交易价值挂钩，并在成功完成特定交易时支付。交易活动和价值的这种下降可能也会显著减少我们的融资活动和收入。
财政不确定性、金融市场和商业环境的重大变化和波动，以及全球、政治、安全和竞争格局的类似重大变化，使我们越来越难以预测未来的收入和收益。因此，我们可能给出的任何收入或收益预测或经济前景可能会受到此类事件的影响，或者可能被证明是不准确的。
我们的业务一直受到，未来也可能受到债务或股权资本供应限制、资金成本波动、缺乏足够信贷以及债务或信贷市场和商业房地产市场恶化的风险的不利影响。
对债务和/或股权资本可获得性的限制，可能会导致流向商业房地产市场的流动性和资本流动大幅减少。对债务或股权流动性的严格限制，以及我们所服务的市场缺乏信贷，可能会大大降低商业房地产交易的数量和速度。这些限制也可能对商业房地产价格本身产生普遍的负面影响。我们的业务对商业房地产市场的交易量和定价特别敏感。这已经对我们的业务产生了重大的不利影响，而且未来可能会产生重大的不利影响。
我们无法以任何程度的确定性预测信贷市场和商业房地产市场的发展规模或持续时间，因为对这些超出我们控制范围的宏观经济走势，本质上很难做出准确预测。这种不确定性限制了我们规划未来发展的能力。此外，市场状况的不确定性可能会限制信贷市场或商业房地产市场的其他参与者为未来做计划的能力。因此，市场参与者的行为可能比在稳定的市场中更加保守，这可能会使我们所服务的市场的不利发展永久化并放大。虽然协助客户进行与不良商业房地产资产有关的交易可能带来商机，但不能保证此类交易量将足以有效抵消整体商业房地产市场交易量的下降。
现行利率上升可能会对房地产价格造成下行压力，并减少商业房地产行业的活动，从而对我们的业务产生负面影响。
市场利率受到许多我们无法控制的因素的影响，包括政府的货币政策、国内和国际经济状况、通货膨胀、通货紧缩、经济衰退、失业率的变化、货币供应、国际混乱和国内外金融市场的不稳定。利率上升给房地产价格带来下行压力，降低商业地产行业的活跃度，这些因素最近已经并可能继续对我们的业务产生不利影响。
利率在历史上保持在相对较低的水平，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在2020年和2021年的大部分时间里将联邦基金目标区间维持在0.0%至0.25%。2022年期间，美联储总共加息425个基点。这些增长导致2022年下半年的活动放缓。市场的共识是，2023年将再加息两次。如果利率进一步上升，由此导致的商业房地产交易减少以及随后商业房地产价格的普遍下降可能会导致我们减少经纪、融资和其他交易，这将导致收入减少，并对我们的业务造成不利影响。
通货膨胀可能会对我们的业务和我们的客户产生不利影响。
通胀风险是指随着通胀降低货币价值，未来资产或投资收益的价值将会缩水的风险。美国的年通货膨胀率在2022年6月上升到9.1%，这是自1981年11月以来的最高年通货膨胀率，但在2022年12月下降到6.5%。因此，在2022年期间，美联储提高了联邦基金利率，并表示打算继续提高利率，以努力抗击通胀。通货膨胀增加了支付给我们员工和独立承包商的工资。此外，我们的客户还受到通胀和利率上升的影响。利率和通胀的大幅和持续上升预计将对客户对商业房地产的需求和对我们服务的需求产生负面影响，这反过来又会影响我们的盈利能力。
根据我们与M&T房地产资本公司的协议，我们的损失分担赔偿义务可能会对我们的运营业绩、现金流和/或我们的财务状况产生不利影响。
2021年9月，MMCC与MTRCC达成了一项协议，MTRCC与Fannie Mae签订了DUS协议，是Freddie Mac常规和定向经济适用房贷款的获批贷款人。地铁公司根据DUS协议发起、承销、关闭和提供贷款，并须赔偿房利美承担该等贷款的部分损失风险。根据与港铁公司的协议，MMCC向港铁公司提供贷款机会，而对于港铁公司根据DUS协议完成的贷款，MMCC有权承担港铁公司对房利美的部分赔偿义务。我们可能需要获得额外的资金来源，以履行这些计划下的损失分担赔偿义务。我们不能保证此类融资将以有吸引力的条款提供，或者任何赔偿义务可能是实质性的，或者不会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们有许多重要的竞争对手和潜在的未来竞争对手，其中一些人可能拥有比我们更多的资源，我们可能无法继续有效竞争。
我们在商业房地产行业内进行投资、销售和融资方面的竞争。我们的投资销售重点是高度分散的私人客户市场。我们市场的碎片化使有效地获得市场份额变得具有挑战性。虽然我们可能在私人客户市场领域拥有相对于其他国家公司的竞争优势，但我们也面临着来自与潜在客户有现有关系的当地和区域服务提供商的竞争。此外，私人客户市场的交易规模比许多其他商业房地产交易要小。虽然这一细分市场的经纪佣金通常占销售价格的比例较高，但交易规模较小，需要我们完成更多交易才能维持收入。如果佣金结构或交易速度发生变化，与专注于大额交易的其他公司、机构客户和商业房地产市场的其他细分市场相比，我们可能会受到不成比例的影响。
我们不能保证我们将能够继续有效地竞争、维持我们与私人客户目前的收费安排、维持目前的保证金水平或对抗日益激烈的竞争。我们为客户提供的服务在国家、地区和地方层面上都具有很强的竞争力。根据地理位置、物业类型或服务的不同，我们面临来自商业地产服务提供商、内部房地产部门、私人业主和开发商、商业抵押贷款服务商、机构贷款人、研究和咨询公司的竞争。
公司和投资经理，他们中的一些人是客户，他们中的许多人可能比我们拥有更多的财力。此外，未来法律法规的变化可能会导致其他竞争对手的进入。我们的许多竞争对手都是当地、地区性或全国性的公司。虽然大多数都比我们小得多，但其中一些竞争对手在当地、地区或国家的基础上更大，我们相信更多的全国性公司正在探索进入或扩张价值100万至1000万美元的私人客户市场。由于并购和整合的趋势，我们未来可能会面临来自更强大竞争对手的日益激烈的竞争。我们还面临着来自其他大型国家和多国公司以及具有与我们类似服务能力的地区和地方公司的竞争。我们现有和未来的竞争对手可能会选择降低我们的费用，或提高他们愿意支付给员工和投资销售和融资专业人员的补偿水平。这可能导致这些竞争对手招聘我们的员工以及投资销售和融资专业人员，导致我们提高留住员工或投资销售和融资专业人员所需的薪酬或佣金水平，和/或要求我们招聘新员工或投资销售和融资专业人员。这些情况可能会导致我们的收入减少和/或费用增加，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们的经纪业务受到地理和商业房地产市场风险的影响，这可能会对我们的收入和盈利能力产生不利影响。
我们的房地产经纪办事处位于美国和加拿大的大城市及其周边地区以及中端市场地区。这些地区的当地和区域经济状况可能与该国其他地区的普遍状况有很大不同。我们在加州实现的收入比在其他任何州都多。2022年，我们大约23%的收入来自加州的办事处。特别是，由于这种集中，我们比其他地理市场更容易受到与加州经济和房地产市场相关的风险的影响。除了经济条件外，这种地理集中意味着特定于加州的立法、特定于加州的新冠肺炎爆发或限制、税收和地区性灾难(如地震和野火)以及气候变化的影响可能会对我们产生不成比例的影响。加州和其他地区的投资房地产需求或经济状况的低迷可能会导致我们的总佣金收入进一步下降，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
投资房地产行业的季节性波动和其他市场数据可能会对我们的业务产生不利影响，并使我们难以比较季度业绩。
从历史上看，我们在每年下半年的收入和利润往往比上半年高得多。这是由于房地产行业普遍专注于在日历年末完成或记录交易，以及我们的某些费用在全年相对不变。这一历史趋势可能会受到重大经济、监管或政治事件的正面和负面影响，这些事件影响着投资者对特定房地产类型或地点的情绪，当前和未来的利率和税率预测，其他资产类别的吸引力，市场流动性，以及较大机构买家的资本配置限制或可用程度，仅举几例。在截至2022年12月31日的一年中，季节性波动被整体市场状况的变化和利率上升所扰乱。因此，我们的季节性历史模式可能会也可能不会延续到前几年所经历的同样程度，并可能使我们很难在一年中确定是否会实现计划的结果，从而难以根据预期的变化进行调整。
与同类交易所相关的税法的变化可能会对我们的业务和我们的股票价值产生不利影响。
经修订的1986年《国内税法》(下称《税法》)第1031条规定了不动产与其他不动产之间的免税交换。已经多次提出立法，废除或限制第1031条的适用。如果根据1031条款规定的免税交易所是有限的或不可用的，我们的客户或潜在客户可能会决定不购买或出售他们本来会因交易的税收后果而购买或出售的财产，从而减少我们本来会收到的佣金。与同类交易所有关的税收规则的任何废除或重大变化都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和我们的股票价值产生重大不利影响。
税法的变化可能会对我们的业务和我们的股票价值产生不利影响。
税法的变化会影响投资者对房地产的感知价值、交易时机以及对房地产作为有利投资的看法。因此，这些变化可能会增加或降低投资者从事房地产交易的意愿，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和
我们股票的价值。我们运营的各个司法管辖区税法的变化也可能影响我们需要缴纳的税款，影响我们在这些司法管辖区进行业务交易的能力，并可能使在这些司法管辖区的运营无利可图，并对我们的运营结果和执行我们的增长计划的能力产生不利影响。
互联网可能会使我们的信息服务贬值，并导致客户关系减少，这可能会减少对我们服务的需求。
互联网的动态性质大大增加了与商业房地产清单和交易有关的信息的可获得性和透明度，可能会改变商业房地产交易的方式。这在一定程度上发生在住宅房地产市场，因为在线经纪和/或拍卖公司侵蚀了传统住宅房地产经纪公司的部分市场。互联网上大量数据的激增也可能使我们作为商业模式一部分收集和传播的信息贬值，并可能在交易主体倾向于相互直接交易的情况下损害我们投资经纪业务的某些方面。此外，信息的快速传播和日益增加的透明度，特别是对上市公司来说，增加了负面媒体或有关道德失范、不当行为或其他运营问题的公告可能对我们的业务造成的风险，这可能会导致客户终止或减少与我们的关系。
新的法律或法规或现有法律或法规的变更或其应用可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生不利影响。
我们受到许多联邦、州、地方和外国法规的约束，这些法规特定于我们在业务中提供的服务，以及更广泛适用的法律，如证券、金融服务和就业法律。一般来说，房地产交易经纪要求我们在提供这些服务的地方保留适用的许可证。如果我们未能保留我们的执照，在没有执照的情况下进行这些活动，或违反有关我们执照的任何规定，我们可能被要求支付罚款(包括在某些州的三倍损害赔偿)，退还收到的佣金，或者暂停或吊销我们的执照。由于声称不遵守这些规定，我们未来还可能受到纪律处分或其他行动，这可能会对我们的运营和盈利能力产生实质性的不利影响。
我们的业务还受到各种法律和法规的约束，限制了联系潜在客户的方式，包括联邦和州的“请勿打电话”和“请勿传真”的规定。如果我们被认为违反了这些法律和法规，我们可能会受到法律索赔和政府行动的影响。如果个别员工或投资销售和融资专业人员违反或未能遵守旨在保持遵守这些法律和法规的公司政策和做法，我们也可能受到索赔的影响。违反这些法律法规的处罚可能是实质性的，并可能导致我们联系潜在客户的方式发生变化。
由于商业房地产交易的规模和范围在过去几年中大幅增加，确保遵守众多许可制度的难度和不遵守规定可能造成的损失都增加了。适用于我们业务的新的或修订的法律或法规，无论是在美国国内还是国外，以及管理或执法优先事项的变化，都可能对我们的业务产生不利影响。这些适用于我们业务的新的或修订的法律或法规可能会影响交易量和价值，增加合规成本，或阻止我们在某些司法管辖区或与某些交易或客户相关的情况下提供某些类型的服务。例如，限制或禁止双重代理的立法可能会对我们的收入产生不利影响。我们无法预测这些新的法律、规则、法规和建议中的任何一项将如何实施或以何种形式实施，或者未来是否会对法律或法规进行任何额外或类似的更改，包括对其进行解释或实施。法律变化的风险，包括由于现任行政当局的解释性指导或其他指示，以及新的法律、条例和解释也可能生效。本届政府的任何新的或修订的立法或条例的影响尚不清楚。任何此类行动都可能对我们产生重大和不可预测的影响，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
人力资源与人员风险
如果我们无法吸引和留住合格和经验丰富的经理、投资销售和融资专业人员，我们的增长可能会受到限制，我们的业务和经营业绩可能会受到影响。
我们最重要的资产是人，我们的持续成功高度依赖于我们的经理和投资销售和融资专业人员的努力。如果这些经理或投资销售和融资专业人士离开，
我们将失去在培训和发展这些人上投入的大量时间和资源，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到影响。此外，如果我们最有经验的投资销售和融资专业人员不留在我们这里，或者如果离职发生在我们产生大量房地产经纪佣金和融资手续费收入的地理区域，则此类离职可能会对我们的业务产生不成比例的不利影响。
我们的竞争对手经常试图招募我们的投资、销售和融资专业人员，或者改变市场上的佣金结构。由于种种原因，我们已经或可能与这些专业人士订立的独家独立承办商和聘用安排，可能不会阻止这些专业人士离开，与我们竞争。由于我们的大部分投资销售和融资专业人员是独立承包商，而我们目前没有与大多数关键员工签订雇佣协议，因此无法保证我们将能够保留他们的服务。同样，大多数担任销售领导职务的关键员工，包括我们经验丰富的经理，目前没有雇佣协议，也不能保证我们能够保留他们的服务。
通过招聘、培训和留住关键的有经验的投资销售和融资专业人员，我们的增长中也有越来越多的组成部分。未来通过吸引这些类型的专业人员而实现的任何增长都将部分取决于能否继续以合理的条款和条件提供符合我们公司文化的合格候选人。然而，我们的竞争对手继续向这些经验丰富的关键专业人员提供丰厚的薪酬方案和佣金分配，我们可能无法在保持盈利的同时与之匹敌或超越。因此，我们希望招聘或保留的专业人士可能不会同意我们可以接受的条款和条件。此外，由于招聘和留住看似经验丰富的关键专业人员可能需要大量投资，如有利可图的薪酬方案、支助协议和佣金分割，这项投资涉及的风险是，所获得的人员将无法按照预期表现，有关所招聘人员的价值、长处和弱点的商业判断将被证明是不正确的，因此可能不值得进行大量投资。
如果我们失去了高管或高级管理团队其他成员的服务，我们可能无法执行我们的业务战略。
我们的成功在很大程度上取决于我们高级管理团队的持续服务，他们对我们的愿景、战略方向和文化非常重要。我们目前的长期业务战略在很大程度上是由我们的高级管理团队制定的，其中一些人最近已经退休或将过渡到新的职位，部分依赖于他们的技能和知识来实施。我们专注于新的增长和投资计划，可能需要更多的管理专业知识才能成功执行我们的战略。我们可能无法抵消失去高级管理团队或其他主要管理人员或员工的服务对我们业务的影响，也无法招聘更多或替代人才，这可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生负面影响。
如果我们不能保留我们的经营理念和信息共享文化，而努力保留我们的理念和文化可能会对我们维持和发展业务的能力产生不利影响，我们的业务可能会受到损害。
我们的信息共享政策、将物业与庞大的投资者池相匹配，以及我们对客户、我们的员工和我们的文化的重视，决定了我们的经营理念，并使我们的服务有别于竞争对手。各种因素可能会对这种文化产生不利影响。如果我们不继续开发和实施正确的流程和工具来管理我们不断变化的企业并保持这种文化，我们成功竞争和实现业务目标的能力可能会受到损害，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。
销售集中在我们顶级的投资、销售和融资专业人员中，如果我们无法留住他们，可能会导致亏损。
我们最成功的投资销售和融资专业人员为我们的收入贡献了相当大的比例。他们还充当导师和榜样，为年轻专业人员提供宝贵的培训，这是我们文化不可分割的一部分。房地产经纪佣金和融资费收入集中在我们顶级的投资销售和融资专业人员中，如果我们无法留住这些佣金和融资费收入，可能会导致更大、更集中的损失风险，并可能对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。此外，我们的许多人
投资销售和融资专业人员以团队形式工作。领队或经理离开本公司的，其团队成员可随领队或经理一起离开。
我们的大多数销售专业人员都是独立的承包商，而不是员工，如果法律、法规或裁决要求他们是员工，我们的业务将受到不利影响。
我们的大多数投资销售专业人员都被保留为独立承包商，我们必须遵守美国国税局的规定和适用的州法律关于独立承包商分类的指南。这些法规和指南受到司法和机构的解释，可以确定独立承包商分类不适用于我们的部分或所有投资销售专业人员。此外，如果将这些投资销售专业人员归类为独立承包商的法律标准发生变化或似乎正在发生变化，可能有必要修改我们在部分或所有市场对这些投资销售专业人员的薪酬或佣金结构，包括支付额外的补偿或报销费用。如果我们被迫将这些投资销售专业人员归类为员工，我们也将受到有关员工分类和薪酬的法律的约束，以及关于加班、最低工资和用餐和休息时间的索赔。由于现任或前任投资销售专业人员未来对我们的分类或补偿做法提出挑战，我们还可能招致巨额成本、罚款和损害。这些结果中的任何一个都可能给我们带来巨额成本，可能会严重损害我们的财务状况和我们根据自己的选择开展业务的能力，可能会损害我们的声誉，并削弱我们吸引客户以及投资销售和融资专业人员的能力。
很难发现和阻止的欺诈或盗窃可能会损害我们吸引和留住客户的能力，并使我们承担重大法律责任和声誉损害。
如果我们的员工或投资销售和融资专业人员从事不当行为，我们的业务可能会受到不利影响。并不是总有可能阻止不当行为，我们为阻止和防止这种活动而采取的预防措施并不是在所有情况下都有效。如果我们的员工或投资销售和融资专业人员从事不道德的商业行为，不当使用、传播、未能传播或披露客户提供的信息，我们可能会受到监管制裁，对我们的声誉、财务状况和当前客户关系造成严重损害，并严重削弱我们吸引未来客户的能力。这些事件可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。如果任何欺诈、盗窃资金或不当行为导致的损失超出了我们的保险范围，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。
内部业务风险
我们可能无法成功地将我们的品牌与竞争对手的品牌区分开来，这可能会对我们的收入产生不利影响。
我们品牌和声誉的价值是我们最重要的资产之一。维护我们品牌的一个内在风险是，我们可能无法成功地将我们提供的服务和产品的范围和质量与竞争对手区分开来，或者我们可能无法充分创新或开发对客户具有吸引力的改进产品或服务。此外，考虑到我们运营所处的竞争市场的严酷程度，我们可能无法继续找到更有成效和更具成本效益的运营方式，包括实现规模经济，或者我们在进一步降低在国家协调平台上运营所需成本的能力方面将受到限制。
我们扩展服务和业务的尝试可能不会成功，我们可能会花费大量资源，而没有相应的回报。
我们打算扩大我们的专业领域，特别是多租户零售、写字楼、工业和酒店业，以及各种利基细分市场，包括多户税收抵免、经济适用房、学生住房、制造住房、老年人住房和自助储物。我们还计划扩大通过我们的子公司Marcus&Millichap Capital Corporation提供的融资服务。我们预计会产生与收购、招聘、培训以及扩大市场和服务相关的费用。计划中的服务和平台扩展需要大量资源，但不能保证我们会有效竞争、吸引或培训足够数量的专业人员来支持扩展，或以有利可图的方式运营这些业务。我们可能会在没有相应回报的情况下为这些计划产生巨额费用，这将损害我们的业务、财务状况和运营结果。
如果我们在未来经历显著的增长，这种增长可能难以持续，并可能对我们的行政、运营和财政资源造成重大需求。
如果我们未来经历显著增长，这种增长可能会对我们的资源产生额外的需求，并增加我们的支出，因为我们将不得不投入额外的管理、运营和财务资源，以维持适当的运营和财务系统，以充分支持扩张。我们不能保证我们将能够有效地管理我们不断扩大的业务，或者我们将能够保持或加速我们的增长，而任何未能做到这一点都可能对我们创造收入和控制开支的能力产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，由于我们无法控制的事件，包括但不限于总体经济状况和商业房地产市场状况的变化，我们可能不得不推迟、改变或取消我们增长战略的某些方面的实施。我们增长战略的这种延迟或变化可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的增长计划包括完成收购，这取决于市场上可用的收购机会。
我们通过收购公司或资产以及进行投资来补充现有业务的能力将取决于是否有合适的收购候选者。如果我们无法找到合适的收购候选者，如果我们无法吸引这些候选者的兴趣，或者如果我们无法成功谈判并完成此类收购，这可能会限制我们的增长能力。
如果我们未来收购业务，我们可能会经历高昂的交易和整合成本，整合过程可能会对我们的业务造成干扰，被收购的业务可能不会像我们预期的那样表现。
我们不时地进行战略性收购，以增加和加强我们的房地产经纪和融资服务。我们收购的公司通常是地区性或专业性公司，它们扩大了我们的投资和融资专业人员网络，和/或为我们的经纪和融资服务提供了进一步的多元化。我们的收购结构可能包括未来期间的递延和/或或有对价支付，这取决于时间的推移或某些财务业绩指标和其他条件的实现。收购还经常涉及与整合文化、信息技术、会计、报告和管理服务以及使人员水平合理化有关的巨额费用。如果我们不能完全整合我们收购的企业的文化、会计、报告和其他系统，我们可能无法有效地管理它们，我们的财务业绩可能会受到实质性的不利影响。
此外，收购业务涉及的风险包括：被收购业务的表现不符合预期，与收购相关的预期协同效应无法实现，我们将经历获得许可或与被收购公司有关联的专业人员的流失，以及关于被收购业务的价值、优势和劣势的商业判断将被证明是不正确的，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们的大部分收入来自交易手续费，这不是长期合同中经常性收入的来源，受外部经济条件的影响，这些业务的下降可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。
从历史上看，我们所有的收入主要来自房地产经纪交易和融资费。我们预计，在可预见的将来，我们的所有收入都将继续严重依赖这些来源的收入。完成的交易数量或我们出售的商业地产价值的下降可能会显著减少我们的收入，这将对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。
如果我们无法留住现有客户和开发新客户，我们的财务状况可能会受到不利影响。
我们在很大程度上依赖于长期的客户关系和为他们提供的服务所获得的收入。我们的上市协议一般在六个月内到期，并取决于客户在协议悬而未决期间的合作，这在行业中是典型的。在这个竞争激烈的市场中，如果我们无法维持这些关系，或以其他方式无法留住现有客户和开发新客户，我们的业务、运营结果和/或财务状况可能会受到重大不利影响。从历史上看，全球经济低迷以及我们的客户和潜在客户竞争的市场疲软导致交易量较低，房地产客户总体上较少，这使得维持现有客户关系和建立新客户关系变得更加困难。这些
在美国和其他国家持续的政治和经济不确定性之后，影响可能会再次增加。
由于诉讼指控和负面宣传，我们可能面临重大责任和/或我们的专业声誉受损。
作为一家持牌房地产经纪人，我们和我们的持牌专业人士和经纪人都必须遵守监管尽职调查、信息披露和谨慎标准的义务。实际或被认为未能履行这些义务可能会使我们或我们的专业人士和经纪人面临试图或事实上资助、购买或出售我们或他们经纪、管理或参与的房产的各方的诉讼。我们可能会受到那些希望参与或确实参与房地产交易的人的索赔，他们声称我们没有履行我们的监管、合同或其他法律义务。当我们在交易中同时代表买方和卖方时，我们也面临潜在的利益冲突索赔。
我们依靠我们的业务关系、诚信的声誉和高水平的专业服务来吸引和留住客户。因此，私人诉讼当事人或监管机构的指控，无论最终结果对我们有利还是不利，以及对我们或我们的投资活动的负面宣传和媒体猜测，无论是否有效，都可能损害我们的声誉，损害我们的业务前景。此外，如果对我们提起任何诉讼，并导致我们承担重大法律责任，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果造成重大不利影响，或对我们的声誉造成重大损害，从而对我们的业务造成重大影响。
其中一些诉讼风险可能会通过我们认为合适的金额的商业保险来缓解。然而，如果发生重大损失，我们的商业保险承保范围和/或自我保险准备金水平可能不足以支付全部损害赔偿，或者可用承保范围可能不包括某些类型的索赔。此外，在承保保险公司破产的情况下，我们根据保单持有的其他有效索赔的价值可能会变得无法收回，尽管我们试图通过将我们的商业保险只放在评级较高的公司来限制这种风险。这些事件中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生负面影响。
如果不能妥善处理实际或感知的利益冲突，可能会对我们的业务产生不利影响。
除了我们的员工和投资销售和融资专业人士外，我们的声誉是我们最重要的资产之一。随着我们服务范围的扩大，我们越来越多地必须解决与我们向现有和潜在客户提供的服务有关的潜在、实际或预期的利益冲突。例如，在商业房地产销售交易中，我们作为买卖双方顾问的身份可能会产生冲突，或者当潜在买家要求我们代表他们确保必要的资本以获得我们正在为另一客户出售的资产时，或者当资金来源对业主客户采取不利行动时，我们正在为另一件事提供咨询。我们还不时地在商业房地产交易中为与我们有关联的实体和当事人提供咨询或代表，这些交易也涉及与我们没有关联的客户。在这种情况下，我们可能会受到利益冲突的投诉或索赔。虽然我们认为我们试图采取各种政策、控制和程序来解决或限制实际或感知的冲突，但这些政策和程序可能不够充分，需要过高的支出，我们的员工可能不会遵守。妥善处理利益冲突是复杂和困难的，如果我们未能或似乎未能妥善处理利益冲突，我们的声誉可能会受到损害，并导致我们失去现有客户或无法获得新客户，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
技术和网络安全风险
如果我们不对技术创新或变化作出反应，或升级我们的技术系统，我们的增长前景和运营结果可能会受到不利影响。
为了保持竞争力，我们必须继续增强和改善我们的技术基础设施的功能、特点和安全性。基础设施升级可能需要在正常业务过程之外进行大量资本投资。未来，我们可能需要改进和升级我们的技术、数据库系统和网络基础设施，以便使我们的业务在规模和范围上都有所增长。如果没有这样的改进，我们的运营可能会受到意想不到的系统中断、性能缓慢或不可靠的服务水平的影响，这些都可能对我们提供快速客户服务的能力产生负面影响。在引入新服务、投资销售专业工具和增强功能方面，我们可能会面临重大延误。此外，如果我们不跟上快速创新和
如果我们行业的信息技术正在发生变化，我们可能会处于竞争劣势。如果竞争对手使用新技术推出新产品和服务，我们的专有技术和系统可能会降低竞争力，我们的业务可能会受到损害。此外，扩大和改进我们的系统和基础设施可能需要我们投入大量的财务、运营和技术资源，而不能保证我们的业务会有所改善。
中断、数据安全漏洞或我们的信息技术、通信系统或数据服务故障可能会损害我们有效提供服务的能力，这可能会损害我们的声誉和我们的经营业绩。
我们的业务需要信息技术和通信系统以及网络基础设施的持续运行。我们开展业务的能力可能会因这些系统或基础设施的中断或入侵而受到不利影响。我们的信息技术和通信系统容易受到火灾、断电、电信故障、系统故障、计算机病毒、第三方不当行为或渗透和犯罪行为、自然灾害(如飓风、地震、野火和洪水)、战争或恐怖主义行为或其他我们无法控制的事件的破坏或破坏。例如，2021年8月，我们的信息技术系统受到网络安全攻击。我们立即聘请了网络安全专家来保护和恢复所有必要的系统，并能够在对我们的业务造成最小中断的情况下做到这一点。然而，我们不能保证，如果我们的信息技术系统再次遭受网络安全攻击，我们将能够在对我们的业务再次造成最小干扰的情况下恢复所有必要的系统，或者我们不会因攻击而招致重大费用。
此外，在某些情况下，这些系统和网络的运行和维护依赖于第三方技术、系统和服务提供商，而这些技术、系统和服务提供商不一定能不间断地提供服务。这些事件中的任何一种都可能导致系统中断、延迟以及关键数据或知识产权(如我们的客户名单和信息、业务方法和研究)的丢失，还可能扰乱我们向客户提供服务或与客户互动的能力，我们可能无法成功实施依赖通信或旅行的应急计划。我们有业务连续性计划和备份系统来减少此类事件的潜在不利影响，但我们的业务连续性规划可能不够充分，也不能考虑到所有可能发生的情况。如果发生灾难性事件，导致我们的任何数据中心或关键业务或信息技术系统遭到破坏或中断，可能会严重影响我们进行正常业务运营的能力，从而可能对我们未来的运营业绩造成不利影响。我们的业务在很大程度上依赖于商业房地产数据的使用。我们在内部生产这些数据，但很大一部分是从第三方提供商那里购买的，而第三方提供商不确定是否可以不间断地获得这些数据。我们向专业人士和/或客户提供数据的能力中断可能会损害我们的声誉，并可能对我们的经营业绩造成不利影响。
未能维护我们的信息和技术网络的安全，包括个人身份和客户信息，可能会对我们造成不利影响。
安全漏洞和其他中断可能会危及我们的信息并使我们承担责任，这可能会导致我们的业务和声誉受损。在我们的正常业务过程中，我们收集和存储敏感数据，包括我们专有的业务信息和知识产权以及我们客户的信息，以及我们员工和承包商的个人身份信息，以及我们的数据中心和网络中的个人身份信息。这些信息的安全处理、维护和传输对我们的行动至关重要。尽管我们采取了安全措施，但我们的信息技术和基础设施一直受到、并在未来可能容易受到各种网络攻击，如黑客攻击、欺骗、网络钓鱼攻击和勒索软件攻击，或者我们的系统可能因员工错误、渎职或其他中断而被攻破。此外，自2020年以来，我们的一部分劳动力以某些身份远程工作，以应对新冠肺炎大流行。这种安排为网络威胁带来了潜在的新漏洞。对客户、员工或其他个人身份数据的重大实际或潜在盗窃、丢失、欺诈性使用或不当使用，无论是由第三方或员工渎职或其他原因造成的，如果不遵守我们关于此类数据的合同或其他法律义务，或违反我们关于此类数据的隐私和安全政策，可能会导致针对我们的巨额费用、罚款、诉讼或监管行动。此类事件还可能扰乱我们的运营和我们向客户提供的服务，损害我们的声誉，并导致人们对我们的服务失去信心，这可能会对我们的业务、收入和竞争地位产生不利影响。此外，我们越来越依赖第三方数据存储提供商，包括云存储解决方案提供商, 从而减少了对我们数据的直接控制。这类第三方也可能容易受到安全漏洞和安全系统的破坏，这可能会对我们的声誉造成不利影响。
我们依靠收集和使用客户的个人身份信息来开展业务。我们在我们网站上发布的隐私声明中披露了我们的信息收集和传播做法，我们
可能会不时修改。如果我们的行为或被认为与我们的隐私声明、客户期望或法律不一致，我们可能会受到法律索赔、政府行动，包括根据《诈骗影响和腐败组织法》，并损害我们的声誉。如果我们或与我们签约代表客户提供服务的供应商遭受个人身份信息泄露，我们的客户可以终止与我们的业务。此外，如果个别员工或投资销售和融资专业人员违反或未能遵守公司政策和做法，并且此类行为危及任何个人身份信息，我们可能会受到索赔。此外，潜在买家或卖家对我们的隐私做法的担忧可能会阻止他们使用我们的服务，或者要求我们支付巨额费用来改变我们的商业做法，或者教育他们我们如何使用个人身份信息。
投资风险
我们对可出售债务证券的投资受到某些风险的影响，这些风险可能会影响我们的整体财务状况、经营业绩或现金流。
我们将可用现金和现金等价物余额的一部分投资于货币市场基金，其中一些基金的资产净值是浮动的，或者通过在各种固定或可变利率债务证券的管理投资组合中购买到期日超过三个月的可交易债务证券，包括美国政府和联邦机构证券以及公司债务证券。我们投资活动的主要目标是维护本金的安全性，为未来的流动性需求做好准备，同时在不显著增加风险的情况下实现收益率最大化。如果我们的任何投资或可交易债务证券贬值或其流动性受损，可能会影响我们的整体财务状况。此外，如果我们选择或被要求在未来亏本出售这些证券，我们的综合经营业绩或现金流可能会受到影响。
我们可能被视为一家投资公司，因为我们投资于可供出售的可销售债务证券，如果做出这样的决定，我们将受到重大监管，这将对我们的业务产生不利影响。
根据1940年《投资公司法》，如果我们拥有价值超过总资产价值40%的“投资证券”，我们可能被视为投资公司，除非我们符合特定豁免或避风港的资格。我们将部分可用现金和现金等价物投资于各种短期、投资级证券，其中一些可能符合《投资公司法》规定的“投资证券”。投资公司须根据《投资公司法》进行登记，并须遵守各种限制和要求。如果我们被视为一家投资公司，我们将受到这些限制和要求的约束，如果我们是一家投资公司，而没有根据投资公司法注册，其后果可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响，并限制我们出售和发行证券、借入资金、从事各种交易或其他活动以及做出某些投资决定的能力。此外，在我们的“投资证券”价值超过我们总资产价值的40%时，如果我们被认为不能获得《投资公司法》的豁免，我们可能会招致重大成本或商机限制，以避免成为投资公司。我们相信，我们满足豁免《投资公司法》的条件，因为除其他事项外，我们直接且主要从事投资、再投资、拥有、持有或交易证券以外的业务。然而，如果没有美国证券交易委员会的豁免令，我们的豁免地位就无法保证。
与我们的创始人相关的风险
我们的董事长兼创始人拥有我们普通股的很大一部分，这可能会阻止其他股东影响重大决策，而出售此类股票可能会压低我们普通股的价格，并削弱我们筹集资金的能力。
截至2022年12月31日，我们的董事长兼创始人乔治·M·马库斯实益拥有约1500万股，约占我们已发行普通股的38%。由于马库斯先生拥有我们已发行普通股的大量所有权，只要他控制着我们普通股的很大一部分，他就可能对需要股东批准的公司行动的结果产生重大影响，包括选举和罢免董事。马库斯先生的股票也可能在公开或私下出售，这可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响，并可能削弱我们通过未来出售股权证券筹集资金的能力。
我们的主席可能会因为他在MMC的职位而存在实际或潜在的利益冲突。
乔治·M·马库斯是我们的董事会主席，也是MMC的董事会主席。此外，马库斯先生实益拥有MMC的几乎所有流通股。他在MMC的职位和任何MMC股权或股权奖励的所有权造成或可能造成利益冲突的外观，如果他面临可能对MMC和我们产生不同影响的决定。
一般风险
我们现有的商誉和其他无形资产可能会减值，这可能需要我们承担非现金费用。
根据现行会计准则，我们每年评估商誉和其他无形资产的潜在减值，或在情况表明可能发生减值时更频繁地评估潜在减值。我们在每年第四季度进行规定的年度商誉减值评估。商誉或其他无形资产的任何减值都将导致收益的非现金费用，此类费用可能对我们报告的经营业绩和未来我们普通股的市场价格产生重大不利影响。
在编制财务报表时，我们会做出某些假设、判断和估计，这些假设、判断和估计会影响合并财务报表中报告的金额，如果不准确，可能会对我们的财务业绩产生重大影响。
我们作出的假设、判断和估计会影响我们合并财务报表中报告的金额。这些假设、判断和估计是根据历史经验和我们认为在截至合并财务报表日期的情况下是合理的各种其他因素得出的。实际结果可能与我们的估计大不相同，这种差异可能会对我们的财务业绩产生重大影响。
美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响，并可能要求我们的内部会计系统和程序发生重大变化。
我们按照美国公认会计准则编制合并财务报表。这些原则受财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)、美国证券交易委员会和为解释和创建适当的会计原则和指南而成立的各种机构的解释。财务会计准则委员会定期就各种主题发布新的会计准则。有关新会计准则的资料，请参阅本公司合并财务报表附注2--“会计政策及近期会计公告”。这些准则和其他此类准则通常会导致不同的会计原则，这可能会对我们的报告结果产生重大影响，或者可能导致我们的财务结果的可变性。
我们有义务发展和保持对财务报告的适当和有效的内部控制。如果我们不能保持有效的内部控制制度，我们可能无法准确地报告财务结果或防止舞弊。
有效的内部控制对于提供可靠的财务报告和协助有效防止欺诈是必要的。任何不能提供可靠的财务报告或防止欺诈的行为都可能损害我们的业务。
我们必须每年评估我们的内部控制程序，以满足2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求，该条款要求我们的管理层和审计师评估内部控制的有效性。如果我们在不时修改、补充或修订这些标准时未能纠正或保持我们内部控制的充分性，我们可能会受到监管审查、民事或刑事处罚或股东诉讼。
此外，未能维持足够的内部控制可能会导致财务报表不能准确反映我们的财务状况。不能保证我们能够继续完成必要的工作，以完全遵守萨班斯-奥克斯利法案的要求，也不能保证我们的管理层和外部审计师将继续得出我们的内部控制有效的结论。
我们普通股的价格可能会大幅波动，你可能会损失你的全部或部分投资。
我们普通股市场价格的波动可能会阻止股东以或高于股东支付的价格出售我们普通股的股票。我们普通股的市场价格可能会因为各种原因而大幅波动，包括我们和竞争对手业绩的季度和年度变化；
竞争格局的变化；投资界的估计和预测；关键人员的到来或离开，特别是关键的高级投资销售和融资专业人员和管理层的退休或离职；我们或我们的竞争对手推出新服务；涉及我们或我们的竞争对手的收购、战略联盟或合资企业；以及总体的全球和国内经济、信贷和流动性问题、市场或政治状况。
由于这些因素，我们普通股的投资者可能无法以或高于收购股票的价格转售他们的股票，或者根本无法转售。这些广泛的市场和行业因素可能会大幅降低我们普通股的市场价格，无论我们的经营业绩如何。此外，如果我们普通股的公开流通股和交易量较低，价格波动可能会更大。
如果证券分析师没有发表关于我们业务的研究或报告，或者如果他们下调了我们公司或我们行业的评级，或者我们没有达到分析师的预期，我们普通股的价格可能会下降。
我们普通股的交易市场在一定程度上取决于行业或金融分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。这些关于我们业务的研究报告可能包含有关我们的信息，包括但不限于对我们未来运营结果和股票价格的估计。我们不控制这些分析师，也不能保证任何分析师会继续跟踪我们，发布研究报告或发布准确预测我们实际业绩或股价的信息。此外，如果我们没有达到行业或金融分析师的预期，或者一位或多位跟踪我们的分析师下调了我们公司或我们行业的评级，或者我们任何竞争对手的股票，我们普通股的价格可能会下降。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们公司的报道，我们可能会在市场上失去可见性，这反过来可能导致我们普通股的价格下跌。
我们收入和净收入的大幅波动可能会使我们难以实现季度或年度稳定的收益增长，这可能会使不同时期之间的比较变得困难，并可能导致我们的普通股价格下跌。
由于许多因素，包括但不限于经济状况、资本市场中断、交易的时机、收入组合以及为支持增长举措而额外出售、一般和行政费用的时机，我们已经并可能继续经历收入和净收入的波动。我们根据通常在六个月内到期的合同提供我们的许多服务，这些合同取决于客户的合作。因此，我们的许多客户可以在非常短的时间内因任何原因终止或大幅减少与我们的关系。
我们根据对未来收入的预期来计划我们的资本和运营支出，如果任何给定季度或年度的收入低于预期，我们可能无法及时调整资本或运营支出，以弥补任何意外的收入缺口，这可能会立即对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
未来出售或预期未来大量出售我们的普通股，可能会压低我们普通股的价格。
未来的销售、根据我们修订和重新修订的2013年综合股权激励计划和2013年员工购股计划发行的股票或我们的大量普通股在公开市场上的供应可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响，并可能削弱我们通过未来出售股权证券筹集资金的能力。
我们可能会不时发行普通股或其他证券，作为未来收购和投资的对价。如果任何此类收购或投资是重大的，我们普通股的股份数量，或我们可能发行的其他证券的数量或总本金金额(视情况而定)可能会很大。我们还可以授予与任何此类收购和投资相关的普通股或其他证券的注册权。
我们无法预测我们普通股未来发行或出售的规模，也无法预测未来我们普通股的发行和销售将对我们普通股的市场价格产生的影响。大量出售我们的普通股(包括与收购相关的普通股)，或认为可能发生此类出售，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。
项目1B。未解决的员工意见
不适用。
项目2.财产
我们的主要执行办事处位于23975 Park Sorrento，Suite400，Calabasas，Calabasas，91302，电话号码是(818212-2250)。我们租赁了我们在美国和加拿大的所有经纪办公室(通常不到12,000平方英尺)和其他支持设施。我们相信，我们现有的设施足以满足我们到2023年底的需求；然而，随着我们继续评估我们的办公室占地面积，我们的租赁需求可能会在年内发生变化。
项目3.法律诉讼
我们涉及在正常业务过程中产生的索赔和法律诉讼，其中一些涉及数额巨大的损害赔偿索赔。我们的保单涵盖了大部分此类诉讼事宜，包括免赔额、免赔额、索赔限额和总保单限额。此类诉讼和其他诉讼可能包括但不限于与商业关系有关的诉讼、标准经纪纠纷(例如据称未能披露实物或环境缺陷或财产费用或合同)、指控的与交易有关的事项披露不足(如交易各方之间的关系)、与资产有关的潜在索赔或损失、基于个人或实体不受我们控制的行为而产生的替代责任、一般欺诈索赔、利益冲突索赔、就业法索赔(包括挑战我们的销售专业人员作为独立承包商的分类的索赔)、指控违反州消费者欺诈法规的索赔以及知识产权。虽然这些法律程序的最终责任无法确定，但我们每季度审查是否需要为或有损失计提应计费用，并记录与诉讼相关的损失的应计费用，如果损失的可能性既可能又可估测的。根据我们目前掌握的信息，我们不认为这些诉讼的最终结果会对我们的综合财务状况、经营结果或现金流产生重大不利影响。
有关我们的法律程序的信息，请参阅本年度报告第二部分第8项“财务报表和补充数据”中所附合并财务报表附注的附注15-“承付款和或有事项”。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
第II部
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
市场信息
我们的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)交易，代码为“MMI”。
截至2023年2月13日，有20个登记在册的股东，根据纽约证券交易所的报道，我们普通股的收盘价为每股36.62美元。
分红
2022年2月16日，董事会宣布于2022年4月4日向2022年3月8日收盘时登记在册的股东支付每股0.25美元的半年度定期股息和每股1.00美元的特别股息。第二次半年度定期股息于2022年10月6日支付给2022年9月15日收盘时登记在册的股东。因此，在截至2022年12月31日的12个月中，公司向流通股股东支付了6040万美元的股息。截至2022年12月31日，股票奖励归属时仍需支付220万美元。
2023年2月9日，董事会宣布每股0.25美元的半年度定期股息，于2023年4月6日支付给2023年3月14日收盘时登记在册的股东。根据截至2023年3月14日的估计流通股数量，宣布的股息总额为1040万美元，包括根据2013年计划授予的未归属限制性股票和递延股票单位将支付的股息等价物总计50万美元。这些股息等价物将在标的限制性股票和递延股票单位归属时支付。任何和所有未来的股息都必须经过董事会的审查和批准。
股票表现图表
就交易法第18条而言，业绩图表不应被视为“存档”，也不应被视为受该条款下的责任约束，也不应被视为通过引用纳入Marcus&Millichap，Inc.根据修订后的1933年证券法(“证券法”)或交易法提交的任何文件。
下图显示了从2017年12月31日到2022年12月31日我们的普通股、标准普尔500指数(S&P500 Index)和这一时期的行业同行的累计总回报的比较。
该图表假设在2017年12月31日收盘时将100美元投资于Marcus&Millichap Inc.、标准普尔500指数和同业集团的普通股，并假设股息进行再投资。下图的股价表现并不一定预示着未来的股价表现。行业同行集团由以下上市房地产服务公司组成：世邦魏理仕、高力、高纬物业(从2018年8月开始交易)、仲量联行和Newmark(从2017年12月开始交易)(统称为同行集团)。我们根据代表我们主要竞争对手的公司选择我们的同业集团，这些公司的某些业务线与我们的相当，并基于它们上市的时间长短。
五年累计总回报比较
在Marcus&Millichap，Inc.，标准普尔500指数和一个同行集团中
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| 基期
12/31/17 | | 12/31/18 | | 12/31/19 | | 12/31/20 | | 12/31/21 | | 12/31/22 |
| Marcus&Millichap，Inc. | 100.00 | | | 105.27 | | | 114.23 | | | 114.17 | | | 157.80 | | | 109.17 | |
| 标准普尔500指数 | 100.00 | | | 95.62 | | | 125.72 | | | 148.85 | | | 191.58 | | | 156.88 | |
| 同级组 | 100.00 | | | 86.65 | | | 128.20 | | | 119.03 | | | 208.45 | | | 135.96 | |
发行人购买股权证券
2022年8月2日，我们的董事会批准了一项高达7000万美元的普通股回购计划。截至2022年12月31日，根据该计划，仍有4040万美元的普通股有资格进行回购。
在截至2022年12月31日的三个月中，股票回购活动如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 周期 | | 购买的股份总数(1) | | 每股平均支付价格 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 | | 根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值 |
| 2022年10月1日-2022年10月31日 | | 431,700 | | | $ | 34.51 | | | 431,700 | | | $ | 47,526,291 | |
| 2022年11月1日-2022年11月30日 | | 103,343 | | | 35.13 | | | 103,343 | | | 43,895,957 | |
| 2022年12月1日-2022年12月31日 | | 102,433 | | | 34.31 | | | 102,433 | | | 40,381,973 | |
| 总计 | | 637,476 | | | | | 637,476 | | | $ | 40,381,973 | |
(1)不包括在授予基于股票的奖励时预扣的员工税股票。根据我们的计划，股票回购可以通过公开市场和私下协商的交易进行，时间和金额由管理层认为适当。回购股票的时间和实际数量将取决于各种因素，包括价格、公司和监管要求、资本可获得性以及其他市场状况。股票回购计划没有到期日，可以在不事先通知的情况下随时限制或终止。
最近出售的未注册证券
没有。
第六项。[已保留]
不适用。
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对本公司财务状况和经营结果的讨论应与本公司经审计的综合财务报表及其附注一并阅读，附注包括在本文其他地方。以下讨论除了包含历史信息外，还包含包含风险和不确定因素的前瞻性陈述。由于某些因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，包括第1A项--“风险因素”和第7项--“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--概述”中所述的那些因素。影响我们业务的因素“本年度报告的表格10-K。
概述
我们的业务
我们是一家全国领先的经纪公司，专门从事商业房地产投资销售、融资、研究和咨询服务。根据投资交易的数量，我们已经是美国最大的商业房地产投资经纪公司超过15年了。截至2022年12月31日，我们拥有1,904名投资销售和融资专业人员，他们主要是独家独立承包商，在81个办事处运营，为商业房地产的买卖双方提供房地产经纪和融资服务。我们还为客户提供市场调查、咨询和咨询服务。在截至2022年12月31日的年度内，我们完成了12,272笔投资销售、融资和其他交易，总销售额约为863亿美元。在截至2021年12月31日的一年中，我们完成了13,255笔投资销售、融资和其他交易，总销售额约为844亿美元。
我们通过在销售时收取房地产经纪佣金和商业物业融资费用以及提供咨询、咨询和其他房地产服务来创造收入。房地产经纪佣金通常以房产价值为基础，融资手续费通常以贷款规模为基础。在截至2022年12月31日的年度内，我们约90%的收入来自房地产经纪佣金，9%来自融资费，1%来自其他房地产相关服务。
收购
我们继续寻求机会，通过执行我们的增长战略，根据人口、就业、商业房地产销售水平、库存和竞争机会瞄准市场，我们相信这些市场将从我们的商业房地产投资销售、融资、研究和咨询服务中受益。
影响我们业务的因素
我们在任何时期完成的商业房地产投资销售和融资交易的数量和规模都会对我们的业务和我们的经营业绩、财务状况和流动性产生重大影响。这些交易的数量和规模受到我们招聘和留住投资销售和融资专业人员、识别和签约出售物业以及确定需要融资和再融资的能力的影响。我们主要通过四个因素来监控商业房地产市场，这四个因素通常会推动我们的业务。这些因素包括经济、商业地产供求、资本市场、投资者情绪和投资活动。
经济
我们的业务取决于我们经营的市场内的经济状况。全球、国家、地区或地方经济的变化可能会对我们的业务产生积极或消极的影响。与就业增长、失业率、利率、零售支出和消费者信心趋势相关的经济指标和预测可以
对我们的业务有正面或负面的影响。整体市场状况，包括全球贸易、利率变化、通胀和创造就业机会，都会影响投资者情绪，并最终影响房地产投资者对我们服务的需求。
随着消费者价格指数(CPI)、生产者价格指数(PPI)和个人消费支出(PCE)读数的压力都有所减轻，2022年年底带来了通胀压力消退的积极迹象。所有通胀指标仍远高于美联储的目标利率，但近几个月来它们的增长速度有所放缓，这支持了美联储缓和加息方案的能力。各种经济指标继续发出有关近期经济前景的喜忧参半的信号。随之而来的衰退的两个最广为人知的信号仍然相互矛盾。美国国债收益率曲线在去年第四季度初出现倒置，短期国债利率仍高于长期利率，表明可能出现经济低迷，但截至2023年1月，失业率为3.4%，为54年来的最低点，表明劳动力市场强劲。其他措施也是喜忧参半。制造业前景指数显示经济收缩，而就业创造、经通胀调整的个人消费和其他指标显示增长。指标之间的这种不一致打乱了经济学家对2023年的预测，导致了各种相互矛盾的前景。在这种背景下，许多商业地产投资者在2022年下半年离场观望，等待利率明朗和企稳。
展望2023年，经济学家对2023年经济增长的预测在-1.4%到+2.0%之间，1月10日蓝筹股经济学家调查的共识是+0.5%。这一区间暗示经济可能经历温和衰退，或可能实现软着陆。无论如何，共识表明，美国经济在未来一年将保持相对持平。鉴于美联储的限制性货币政策，大多数商业房地产投资者很可能会对2023年的温和增长持积极态度。未来一年持续创造就业机会，加上工资上涨和大量现金储蓄，有可能维持对多户住房的需求，以及工业和零售空间的需求。积极的商业地产基本面将成为支撑商业地产投资活动的关键因素。
商业地产供求
我们的业务取决于投资者投资或出售商业地产的意愿，这受到许多我们无法控制的因素的影响。这些因素包括商业地产的供应，加上用户对这些物业的需求，以及与股票和债券等其他投资选择相比，房地产资产的表现。
第四季度，公寓、写字楼和工业物业的全国平均入住率下降，反映出围绕经济和利率环境的不确定性上升。零售空间需求保持积极，推动入住率恢复到疫情前的水平。居高不下的公寓和工业建筑水平一直是拖累整体入住率的一个重要因素，但围绕高通胀和潜在经济衰退的担忧，抑制了家庭组建和空间租赁承诺。低于平均水平的消费者和企业信心表明，需求在短期内仍将低于正常水平，但最近市场情绪的上升和美联储加息的放缓，有可能在2023年重振空间需求。租金增长受到了同样的经济和货币政策力量的影响，缓和了投资买家承销的激进程度。因此，买家和卖家之间的买卖价差扩大，第四季度商业房地产交易活动从2021年创下的创纪录高位大幅下降。经济逆流和对美联储利率政策的持续质疑有可能在2023年为投资者制造更多障碍，但如果出现更多经济“软着陆”的证据，被压抑的投资者需求可能会浮出水面。
资本市场
金融市场中的信贷和流动性问题对流向商业房地产市场的资本有直接影响。房地产购买通常是通过举债融资的，因此，信贷和流动性影响了交易活动和价格。利率的单向变动，无论是增加还是减少，都可能对商业房地产的运营和收入潜力以及房地产投资的贷款人和股权承销产生不利或积极的影响。这些变化直接影响到投资者对商业地产投资的需求。
在去年抗击通胀的努力中，美联储启动了自1980年以来最激进的加息周期。美联储似乎已经完成了在2022年将联邦隔夜利率上调425个基点的重任，并已开始发出信号，可能会在2023年转向微调策略。2023年2月1日，
美联储将加息幅度限制在25个基点以内。虽然美联储表示，2023年可能会进一步加息，但较小幅度的加息缓解了商业房地产贷款机构的一些压力。相对较低的10年期美国国债利率，再加上对美联储2023年行动步伐放缓的预期，使得商业房地产贷款机构能够收紧安全边际并降低利率。与2022年初相比，贷款流动性仍然有限，但随着利率小幅下降和资金可获得性增加，贷款环境正在改善，随着时间的推移，潜在地提高了商业房地产的交易流动性。
投资者情绪与投资活动
我们为投资者购买、出售和融资物业提供便利，以产生佣金。投资者从事房地产交易的意愿和需求取决于许多我们无法控制的因素。经济、对位置合适的房产的供求、可用信贷以及市场事件都会影响投资者情绪，从而影响交易速度。此外，我们的私人客户是我们最大的收入来源，由于个人情况，如死亡、离婚、合伙关系破裂和遗产规划，他们往往有购买、出售和/或再融资物业的动机。
商业房地产销售活动在2022年第四季度大幅下降，因为债务资本成本在许多情况下高于商业房地产收益率。卖家寻求与2022年初类似的价格，当时美联储(Federal Reserve)加息超过425个基点，而买家因借贷成本上升而放缓了交易活动。买家和卖家之间的这种脱节仍然是交易活动的一个不利因素，但随着美联储放缓加息，市场可能会重新调整并引导一个价格发现过程。此外，随着经济形势明朗，经济衰退的风险与“软着陆”的前景相平衡，投资者可能会更加放心地部署资本。写字楼物业，尤其是位于市中心的写字楼物业面临的不确定性最大，而公寓、自助储物和酒店等抗通胀能力更强的物业，尤其是在成长型市场，更能维持买家的兴趣。“防御性”资产的出售，如由高信用租户支持的单租户净租赁物业和医疗办公资产，也保持了买家的兴趣。最终，市场速度将由经济前景、美联储行动、利率以及买家/卖家预期差距的缩小共同决定。如果美联储(Federal Reserve)全年小幅加息，经济避免严重衰退，我们认为商业房地产销售活动应该会在2023年恢复到历史正常水平。
季节性
我们的房地产经纪佣金和融资费往往是季节性的，再加上其他因素，可能会影响投资者按季度比较我们的财务状况和运营结果的能力。从历史上看，这种季节性通常导致我们的收入、营业收入、净收入和经营活动的现金流在上半年较低，在下半年较高，特别是在第四季度。收益和现金流集中在今年最后六个月，特别是第四季度，这是由于全行业客户在日历年末完成交易的重点。这一历史趋势可能会受到重大经济事件、政治事件、自然灾害或流行病(如新冠肺炎大流行)的正面和负面影响，这些事件可能会影响投资者对特定房地产类型或地点的情绪、金融市场的波动、当前和未来的利率预测、其他资产类别的吸引力、市场流动性以及较大购房者资金配置的限制或可获得性程度等。私人客户投资者可能会因为与经济事件无关的个人或业务相关原因而加速或推迟交易。此外，由于我们对一些资深投资销售和融资专业人员的佣金结构，我们在每年下半年的营业利润率通常较低。这些资深的投资销售和融资专业人士按照每年重置的分级佣金时间表，根据佣金支付更高的佣金，以获得更高的销售量。在截至2022年12月31日的年度内，季节性波动受到整体市况变化和利率上升的干扰, 展望未来，我们的季节性历史模式可能会也可能不会延续到前几年经历的同样程度。
运营细分市场
我们遵循分部报告的指导方针，要求在中期和年度财务报表中报告经营分部的信息。我们几乎所有的业务都涉及为我们的客户提供商业房地产服务，包括房地产投资销售、融资以及咨询和咨询服务。
管理层根据对这些综合业务的持续审查作出业务决定、评估业绩和分配资源，这些业务仅构成财务报告的一个业务部门。
主要财务指标和指标
收入
我们的收入主要来自房地产投资销售业务。除了房地产经纪佣金外，我们还从融资费和其他收入中获得收入，这些收入主要包括咨询和咨询费。
由于我们的业务是以交易为导向的，我们依赖投资销售和融资专业人员不断开发线索，确定要出售和融资的物业，营销这些物业，并及时完成销售，以产生持续的收入流。虽然我们的销售额受到季节性因素的影响，但成交的时间也取决于特定客户或交易所独有的许多市场和个人因素，特别是在100万至1000万美元的私人客户细分市场进行交易的客户。这些因素可能会导致交易加速或延迟，超出我们的控制。此外，佣金收入通常与所售房产的价值成反比。由于我们向中大型交易市场的扩张，我们看到我们的整体佣金费率在不同时期波动，这是由于与100万美元至1000万美元的私人客户市场细分市场相比，中大型交易市场完成的投资销售交易数量和交易量的相对组合发生了变化。这些因素可能会导致我们的收入在不同时期出现不同于历史模式的变化。
我们的一小部分交易包括预订费和/或分手费。预订费在交易完成时支付的基于成功的费用或分手费中计入。在交易完成前终止的交易有时会产生分手费，通常是按交易完成时我们收到的手续费的固定金额或百分比计算的。
房地产经纪佣金
我们通过为寻求出售的商业房地产所有者或寻求购买房产的投资者充当经纪人来赚取房地产经纪佣金。房地产经纪佣金收入通常在托管结束时确认。
融资费
我们通过确保购买交易的融资或确保客户现有抵押债务的再融资来赚取融资费。我们在贷款结束时确认融资手续费收入，并且我们没有与交易相关的剩余重大履约义务。
在较小程度上，我们还赚取股权咨询服务、贷款销售和与融资活动相关的辅助费用。我们不再拥有任何抵押贷款偿还权，但在2022年第三季度之前，我们在收购偿还义务时确认了抵押贷款服务收入。我们通过提供收集、汇款、记录保存、报告和其他相关的抵押贷款服务功能、活动和服务来产生抵押贷款服务费。
其他收入
其他收入包括由我们的投资销售专业人员提供的咨询、咨询和其他房地产服务产生的费用，以及来自其他房地产经纪人的推荐费。这些服务的收入在服务执行和完成时确认。
运营费用
我们的运营费用包括服务成本、销售成本、一般和行政费用以及折旧和摊销。我们的费用的重要组成部分将在下面进一步说明。
服务成本
我们的大部分服务费用是支付给我们的投资销售专业人员的可变佣金，以及与我们的融资活动相关的补偿成本。佣金支出直接归因于为我们的客户提供投资、销售和融资服务。我们的大多数投资销售和融资专业人员都是独立承包商，并收取佣金；然而，由于有些人最初是拿到工资的，我们的某些融资专业人员是员工，服务成本还包括与员工相关的薪酬、雇主税收和这些员工的福利。我们向我们的投资、销售和融资专业人员支付的佣金比率根据谈判达成的个别合同而有所不同，对于经验更丰富的专业人员来说，佣金通常更高。我们的一些最资深的投资销售和融资专业人员也有能力在达到一定的年度财务门槛后赚取额外的佣金。这些额外佣金在赚取佣金期间确认为服务费用。根据我们的选择，这些额外佣金中的一部分通常推迟一至三年支付，并在第二和第四个日历年初支付。服务成本还包括支付给我们作为主要服务提供商的其他房地产经纪公司的转介费。因此，服务费用可以根据在任何特定时期完成交易的独立承包人的佣金结构而有所不同。
销售、一般和行政费用
销售、一般和行政费用中最大的费用构成是我们管理团队以及销售和支持人员的人员费用。此外，这些成本包括设施支出(不包括折旧和摊销)、与员工相关的支出、销售、营销、法律、电信、网络、数据来源、与收购相关的交易成本、或有和递延对价的公允价值变动、发放给投资销售和融资专业人员的垫款和贷款的宽免以及其他行政费用。销售、一般及行政开支亦包括根据经修订及重订的2013年综合股权激励计划(“2013计划”)及2013年员工购股计划(“ESPP”)向非雇员董事、雇员及独立承办人(即投资销售及融资专业人士)支付的股票薪酬开支。
折旧及摊销费用
折旧费用包括在我们的计算机软件和硬件以及家具、固定装置和设备上记录的折旧。折旧是在资产的估计使用年限内记录的，使用年限从三年到七年不等。摊销费用包括(I)在预期收到还本付息期间，按利息方法就我们的抵押贷款偿还权(“MSR”)记录的摊销，以及(Ii)按使用年限一至七年以直线方式摊销的无形资产摊销。
其他收入(费用)，净额
其他收入(费用)，净额主要包括利息收入、我们的递延补偿计划资产的净收益或损失、我们的可销售债务证券的已实现收益和损失、可供出售、外币收益和损失以及其他非营业收入和费用。
利息支出
利息支出主要包括与股票增值权(“SARS”)负债和我们的信贷协议相关的利息支出。
所得税拨备
我们须缴纳美国和加拿大的联邦税，以及基于我们所在司法管辖区产生的收入而征收的个别州和地方税。我们的有效税率波动是由于我们在我们运营的司法管辖区的活动组合发生变化，原因是这些司法管辖区的税率不同，以及永久性项目的影响，这些项目主要包括补偿费用、合格的运输附带福利、不确定的税收状况、餐饮和娱乐以及免税递延补偿计划资产。我们的所得税拨备包括与我们的2013年计划和ESPP相关的股票所产生的意外之税优惠和差额费用净额。
我们记录递延税金，净额是基于预计这些项目为税务目的确认时预期生效的税率。
经营成果
以下是对截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度运营结果的讨论。下文期间比较中的表格提供了我们业务成果的摘要。财务结果的逐期比较并不一定预示着未来的结果。
关键运营指标
我们定期审查一些关键指标，以评估我们的业务、衡量我们的业绩、确定影响我们业务的趋势、制定财务预测和做出战略决策。我们还认为，这些指标与投资者和其他人对我们财务状况和运营结果的评估有关。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，我们分别完成了超过12,000笔、13,200笔和8,900笔投资销售、融资和其他交易，总销售额分别约为863亿美元、844亿美元和434亿美元。房地产经纪和融资活动(不包括其他交易)的这些关键指标如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 房地产经纪业务： | | | | | |
| 投资销售专业人员平均人数 | 1,817 | | | 1,925 | | | 1,920 | |
| 每位投资销售专业人员的平均交易数量 | 5.01 | | | 5.01 | | | 3.28 | |
| 每笔交易的平均佣金 | $ | 128,450 | | | $ | 121,319 | | | $ | 100,694 | |
| 平均佣金率 | 1.72 | % | | 1.73 | % | | 1.98 | % |
| 平均交易规模(以千为单位) | $ | 7,473 | | | $ | 6,994 | | | $ | 5,097 | |
| 交易总数 | 9,111 | | | 9,652 | | | 6,288 | |
| 总销售额(单位：百万) | $ | 68,088 | | | $ | 67,507 | | | $ | 32,052 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
融资(1): | | | | | |
| 金融专业人员的平均人数 | 86 | | | 85 | | | 86 | |
| 每位金融专业人员的平均交易数量 | 24.92 | | | 29.11 | | | 22.59 | |
| 每笔交易的平均费用 | $ | 44,546 | | | $ | 37,959 | | | $ | 33,747 | |
| 平均费率 | 0.74 | % | | 0.81 | % | | 0.85 | % |
| 平均交易规模(以千为单位) | $ | 5,984 | | | $ | 4,691 | | | $ | 3,948 | |
| 交易总数 | 2,143 | | | 2,474 | | | 1,943 | |
| 总融资额(单位：百万) | $ | 12,823 | | | $ | 11,605 | | | $ | 7,672 | |
(1)计算的经营指标不包括与交易没有直接关联的某些融资费用。
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度比较
以下是截至2022年12月31日的年度的主要经营业绩与截至2021年12月31日的年度业绩的比较(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年 告一段落 十二月三十一日， 2022 | | 百分比
的
收入 | | 年 告一段落 十二月三十一日， 2021 | | 百分比
的
收入 | | 变化 |
| | | | | 美元 | | 百分比 |
| 收入： | | | | | | | | | | | |
| 房地产经纪佣金 | $ | 1,170,310 | | | 89.9 | % | | $ | 1,170,969 | | | 90.3 | % | | $ | (659) | | | (0.1) | % |
| 融资费 | 112,978 | | | 8.7 | | | 109,690 | | | 8.5 | | | 3,288 | | | 3.0 | % |
| 其他收入 | 18,422 | | | 1.4 | | | 15,781 | | | 1.2 | | | 2,641 | | | 16.7 | % |
| 总收入 | 1,301,710 | | | 100.0 | | | 1,296,440 | | | 100.0 | | | 5,270 | | | 0.4 | % |
| 运营费用： | | | | | | | | | | | |
| 服务成本 | 850,894 | | | 65.4 | | | 840,209 | | | 64.8 | | | 10,685 | | | 1.3 | % |
| 销售、一般和行政 | 300,009 | | | 23.0 | | | 255,154 | | | 19.7 | | | 44,855 | | | 17.6 | % |
| 折旧及摊销 | 13,406 | | | 1.0 | | | 11,721 | | | 0.9 | | | 1,685 | | | 14.4 | % |
| 总运营费用 | 1,164,309 | | | 89.4 | | | 1,107,084 | | | 85.4 | | | 57,225 | | | 5.2 | % |
| 营业收入 | 137,401 | | | 10.6 | | | 189,356 | | | 14.6 | | | (51,955) | | | (27.4) | % |
| 其他收入，净额 | 5,336 | | | 0.4 | | | 4,527 | | | 0.3 | | | 809 | | | 17.9 | % |
| 利息支出 | (708) | | | (0.1) | | | (580) | | | — | | | (128) | | | 22.1 | % |
| 未计提所得税准备的收入 | 142,029 | | | 10.9 | | | 193,303 | | | 14.9 | | | (51,274) | | | (26.5) | % |
| 所得税拨备 | 37,804 | | | 2.9 | | | 50,833 | | | 3.9 | | | (13,029) | | | (25.6) | % |
| 净收入 | $ | 104,225 | | | 8.0 | % | | $ | 142,470 | | | 11.0 | % | | $ | (38,245) | | | (26.8) | % |
调整后的EBITDA(1) | $ | 165,504 | | | 12.7 | % | | $ | 213,002 | | | 16.4 | % | | $ | (47,498) | | | (22.3) | % |
(1)调整后的EBITDA不是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)衡量我们的财务业绩，也不应被视为净收益、营业收入或根据美国公认会计原则得出的任何其他衡量标准的替代指标。有关调整后EBITDA的定义以及调整后EBITDA与净收入的对账，请参阅“非公认会计准则财务计量”。
收入
2022年我们的总收入为13.017亿美元，而2021年为12.964亿美元，增长530万美元，增幅0.4%。如下所述，由于融资费和其他收入的增加，总收入有所增加。
房地产经纪佣金。房地产经纪佣金收入从2021年的11.71亿美元下降到2022年的11.703亿美元，减少了70万美元，降幅为0.1%。虽然总销售额上升0.9%，但平均交易规模上升6.8%，这是由于中端交易市场部门完成的交易所占比例较大。投资销售交易总量下降5.6%。
融资费用。融资手续费收入从2021年的1.097亿美元增加到2022年的1.13亿美元，增长330万美元，增幅为3.0%。这一增长是由于融资量增加了10.5%，但由于某些较大规模贷款交易的费用，平均佣金利率下降了7个基点，部分抵消了这一增长。融资量的增长是由平均交易规模增加27.6%所带动，但融资交易数量减少13.4%部分抵销了这一增长。
其他收入。其他收入从2021年的1580万美元增加到2022年的1840万美元，增长260万美元，增幅16.7%。这一增长主要是由于与2021年相比，2022年期间咨询和咨询服务的增长。
运营费用
2022年我们的总运营费用为11.643亿美元，而2021年为11.071亿美元，增长5720万美元，增幅为5.2%。增加的原因是服务成本增加，这是支付给我们的投资销售专业人员的可变佣金，以及与我们的融资活动有关的补偿成本、销售、一般和行政成本以及折旧和摊销费用，如下所述。
服务成本。服务成本从2021年的8.402亿美元增加到2022年的8.509亿美元，增加了1070万美元，增幅为1.3%。2022年，服务成本占总收入的百分比增加到65.4%，而2021年为64.8%。这些增长主要是由于我们较资深的投资销售和融资专业人士完成的交易比例较高，他们在今年早些时候达到某些年度财务门槛后获得了额外的佣金。
销售、一般和行政费用。2022年的销售、一般和行政费用增加了4490万美元，从2021年的2.552亿美元增加到3.0亿美元。这一增长主要是由于(I)薪酬相关成本的增加，这主要是由于员工工资和股票薪酬的增加；(Ii)业务发展、营销和其他与长期保留我们的销售和融资专业人员有关的支持；以及(Iii)与我们的收购活动相关的或有和递延对价的净值变化。这些增加被(I)应计奖金和(Ii)法律费用的减少部分抵消。
折旧及摊销费用。折旧及摊销费用由2021年的1,170万美元增加至2022年的1,340万美元，增加170万美元或14.4%，主要涉及与近期收购有关的无形资产额外摊销，以及因收到某些服务合同上的取消通知而额外摊销抵押贷款服务权。
其他收入，净额
其他收入，净额从2021年的450万美元增加到2022年的530万美元。这一增长主要是由于我们以更高的利率投资于可销售债务证券的利息收入增加了560万美元。这一增长被拉比信托基金持有的320万美元资产的账面价值不利变化和110万美元外币损失的不利变化部分抵消。
利息支出
利息支出从2021年的60万美元增加到2022年的70万美元。货币基础增加，主要是由于利率上升而导致严重急性呼吸系统综合症负债的利息开支增加，但平均未偿还本金减少部分抵销了利息开支。
所得税拨备
与2021年的5080万美元相比，2022年的所得税拨备为3780万美元，减少了1300万美元，降幅为(25.6)%。2022年的有效税率为26.6%，而2021年为26.3%。实际税率上升主要是由于永久性不可抵扣项目和其他调整与所得税拨备前收入的关系发生变化，但被与股票奖励结算相关的意外之税优惠净额增加部分抵销。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度比较
关于我们截至2021年12月31日的年度经营业绩与截至2020年12月31日的年度业绩的讨论，可在我们于2022年3月1日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告中的第7项--“管理层对财务状况和经营成果-经营成果的讨论和分析”下找到，该报告于美国证券交易委员会网站：Www.sec.gov。
非GAAP财务衡量标准
在这份Form 10-K年度报告中，我们包括非GAAP财务指标、调整后的利息收入/支出、税项、折旧和摊销前收益、股票薪酬和其他非现金项目，或调整后的EBITDA。我们将调整后的EBITDA定义为扣除(I)利息收入和其他收入，包括可交易债务证券、可供出售和现金、现金等价物和限制性现金的净已实现收益(亏损)，(Ii)利息
(3)所得税准备金；(4)折旧和摊销；(5)基于股票的薪酬；(6)非现金的MSR活动。我们在我们的业务运营中使用调整后的EBITDA来评估我们的业务业绩，制定预算，并根据这些预算衡量我们的业绩，等等。我们还认为，分析师和投资者使用调整后的EBITDA作为评估我们整体经营业绩的补充指标。然而，调整后的EBITDA作为补充指标具有实质性限制，不应单独考虑，也不应作为根据美国公认会计原则报告的我们业绩分析的替代品。我们发现，调整后的EBITDA是帮助评估业绩的有用管理指标，因为调整后的EBITDA剔除了与资本结构、税收和非现金项目相关的项目。鉴于上述限制，我们并不完全依赖调整后的EBITDA作为业绩衡量标准，还会考虑我们的美国公认会计准则结果。调整后的EBITDA不是根据美国公认会计原则对我们财务业绩的衡量，也不应被视为净收益、营业收入或根据美国公认会计原则计算的任何其他衡量标准的替代指标。调整后的EBITDA并不是所有公司都以相同的方式计算的，可能无法与其他公司使用的其他类似名称的衡量标准相比较。最直接可比的美国公认会计原则财务指标--净收益与调整后的EBITDA的对账如下(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 净收入 | $ | 104,225 | | | $ | 142,470 | | | $ | 42,838 | |
| 调整： | | | | | |
利息收入及其他(1) | (7,951) | | | (2,496) | | | (5,048) | |
| 利息支出 | 708 | | | 580 | | | 900 | |
| 所得税拨备 | 37,804 | | | 50,833 | | | 16,526 | |
| 折旧及摊销 | 13,406 | | | 11,721 | | | 10,899 | |
| 基于股票的薪酬 | 17,312 | | | 10,361 | | | 9,905 | |
非现金MSR活动(2) | — | | | (467) | | | (321) | |
调整后的EBITDA(3) | $ | 165,504 | | | $ | 213,002 | | | $ | 75,699 | |
(1)其他包括可供出售的可交易债务证券的已实现净收益(亏损)。
(2)非现金MSR活动包括承担服务义务。
(3)与2021年同期相比，截至2022年12月31日的年度调整后EBITDA减少的主要原因是销售、一般和行政费用占总收入的比例较高。
流动性与资本资源
我们的主要流动性来源是现金、现金等价物和来自运营的受限现金流、可出售的债务证券、可供出售的，如果必要的话，还可以根据我们的信贷协议借款。为了提高我们的收益，我们根据董事会批准的投资政策，将部分现金投资于货币市场基金以及固定和可变收益债务证券。我们对货币市场基金的某些投资可能不会保持稳定的资产净值，并可能在赎回和/或门槛费用中收取费用。到目前为止，该公司从货币市场基金赎回资金的能力没有受到任何限制或收取任何费用。尽管我们历来通过运营现金流为我们的运营提供资金，但不能保证我们能够继续完全通过我们的运营、现金、现金等价物和受限现金、出售可销售债务证券的收益、可供出售或根据我们的信贷协议获得的现金来满足我们的现金需求。
现金流
截至2022年12月31日，我们的现金、现金等价物和受限现金余额总额从2021年12月31日的3.821亿美元减少到2.359亿美元，减少了1.463亿美元。下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度现金流量摘要(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 经营活动提供的净现金 | $ | 13,629 | | | $ | 255,903 | | | $ | 38,088 | |
| 用于投资活动的现金净额 | (53,975) | | | (108,356) | | | (17,228) | |
| 用于融资活动的现金净额 | (105,555) | | | (5,919) | | | (10,330) | |
| 货币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | (366) | | | (2,640) | | | (48) | |
| 现金、现金等价物和限制性现金净(减)增 | (146,267) | | | 138,988 | | | 10,482 | |
| 年初现金、现金等价物和限制性现金 | 382,140 | | | 243,152 | | | 232,670 | |
| 年终现金、现金等价物和受限现金 | $ | 235,873 | | | $ | 382,140 | | | $ | 243,152 | |
经营活动
2022年与2021年相比。2022年，运营活动提供的现金流为1360万美元，而2021年为2.559亿美元。与2021年相比，2022年经营活动的现金流减少了2.423亿美元，这主要是由于如上所述的运营费用增加，向我们的投资销售和融资专业人员提供的预付款和贷款增加，2022年支付的奖金和递延薪酬以及与2021年表现优异相关的佣金金额增加，以及估计所得税支付的增加。
投资活动
2022年与2021年相比。2022年用于投资活动的现金流为5400万美元，而2021年为1.084亿美元。与2021年相比，2022年用于投资活动的现金流减少了5440万美元，这主要是因为与2021年同期相比，2022年用于购买证券的现金净额净减少7220万美元，但被2022年为收购2021年没有发生的业务而支付的1250万美元以及2022年购买房地产和设备的费用增加了480万美元所部分抵消。
融资活动
2022年与2021年相比。2022年用于融资活动的现金流为1.056亿美元，而2021年为590万美元。2022年用于融资活动的9,970万美元的额外现金流主要是由于2022年支付了6,040万美元的股息和2,900万美元的股票回购，这在2021年没有发生，以及由于结算递延股票单位而支付的股票奖励净额增加了640万美元。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注11--“基于股票的补偿计划”。
流动性
我们相信，我们现有的现金、现金等价物和限制性现金、预计将从我们的业务中产生的现金流、出售可销售债务证券的收益、可供出售的贷款以及根据信贷协议(定义如下)可获得的借款将足以满足我们至少未来12个月的运营需求。如果我们需要通过公共或私人债务或股权融资、战略关系或其他安排来筹集额外资本，这些资本可能无法及时、以可接受的条件提供给我们，或者根本无法获得。我们未能在需要时筹集到足够的资本，可能会阻止我们为收购提供资金，或者以其他方式为我们的增长或运营提供资金。此外，我们的SARS协议有条款可能会加速偿还未偿还本金和应计利息，并影响我们的流动资金。截至2022年12月31日，可供出售的现金、现金等价物以及受限现金和可交易债务证券总计5.579亿美元，根据我们的信贷协议，我们有5950万美元的借款能力。
信贷协议
我们与Wells Fargo Bank，National Association签订了一项6,000万美元的高级担保循环信贷安排的信贷协议，该贷款由我们所有的国内子公司担保，于2025年6月1日到期(“信贷协议”)。有关信贷协议的其他资料，请参阅综合财务报表附注15-“承担及或有事项”。
表外安排
该公司就与港铁公司的策略联盟，已同意提供可透过港铁公司与房利美的协议提供资金的贷款机会，该协议要求港铁公司担保每笔获资助贷款的一部分。在逐笔贷款的基础上，公司可选择同意承担港铁公司向港铁公司提供和结束的贷款机会的部分担保义务。截至2022年12月31日，该公司已同意与未偿还余额3.34亿美元的贷款有关的最高总担保义务为5570万美元。最大保证义务并不代表我们将遭受的实际损失。该公司只有在其向港铁公司提供担保的所有贷款都发生违约，且所有这些贷款的抵押品在结算时被确定为没有价值的情况下，才有责任支付这笔款项。该公司记录了一项贷款损失债务，并被要求为这一债务向地铁公司提供现金抵押品。
材料现金需求
下表汇总了截至2022年12月31日的当前和长期现金需求，我们预计主要通过运营现金流(以千为单位)提供资金：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总计 | | 少于
1年 | | 1-3
年份 | | 3-5
年份 | | 更多
多于5
年份 | | 其他(7) |
经营租赁负债，包括推定利息(1) | $ | 90,734 | | | $ | 19,663 | | | $ | 37,011 | | | $ | 22,086 | | | $ | 11,974 | | | $ | — | |
SARS负债(本金和利息)(2) | 21,383 | | | 2,323 | | | 5,175 | | | 3,704 | | | 10,181 | | | — | |
应付递延佣金(3) | 76,180 | | | 31,024 | | | 45,156 | | | — | | | — | | | — | |
递延赔偿责任(4) | 6,661 | | | 493 | | | 294 | | | 134 | | | 1,235 | | | 4,505 | |
或有对价(5) | 7,067 | | | 1,726 | | | 4,811 | | | 530 | | | — | | | — | |
递延对价(5) | 5,119 | | | 3,633 | | | 1,486 | | | — | | | — | | | — | |
其他(6) | 16,115 | | | 11,134 | | | 2,130 | | | 1,430 | | | 415 | | | 1,006 | |
| $ | 223,259 | | | $ | 69,996 | | | $ | 96,063 | | | $ | 27,884 | | | $ | 23,805 | | | $ | 5,511 | |
(1)见本公司合并财务报表附注4-“经营租赁”。
(2)预计本金支付是基于每个参与者截至2022年1月1日的估计退休年龄和当前3.630%的合同利率，并反映了某些高管退休所产生的所需支付。见本公司合并财务报表附注7-“资产负债表精选数据”。
(3)包括应付的短期和长期递延佣金。见本公司合并财务报表附注7-“资产负债表精选数据”。
(4)代表参与者当前根据其延期时的选择领取付款的当前估计支出。我们在一家拉比信托基金中持有960万美元的资产，用于在到期时清偿未偿还的金额。金额假设负债不会因未来的回报或损失而增加或减少。见本公司合并财务报表附注7-“资产负债表精选数据”。
(5)涉及与我们的业务收购相关的或有和递延对价。见合并财务报表附注6-“收购、商誉和其他无形资产”和附注9-“公允价值计量”。
(6)涉及可能预支给销售和融资专业人员的金额以及不确定的税务状况。见合并财务报表附注12--“所得税”和附注15--“承诺和或有事项”。
(7)其他中的金额是指付款取决于未来事件的金额，这些事件可能在不到1年到5年以上的任何时间发生，与我们的递延补偿负债和不确定的税务状况有关。递延赔偿责任的付款是根据参与者在延期时的选择支付的
且不得在退役前开始。不确定税收状况的净负债可能由我们在未来支付。最终解决方案取决于许多因素和假设；因此，我们无法合理估计此类付款的时间(如果有的话)。
除了运营费用，包括截至2022年12月31日应计和应付的费用，预计2023年的现金需求主要包括未来收购的资本支出(如果有的话)、支付股息、股票回购支付以及向我们的投资销售和融资专业人员预付款。
通货膨胀率
我们的佣金和其他与收入相关的可变成本主要受到房地产市场供求的影响，这可能会受到不确定或不断变化的经济和市场状况的影响，包括与各种宏观经济因素相关和因应各种宏观经济因素而产生的通胀/通缩，以及利率上升对整体经济的影响。
美国的年通货膨胀率在2022年6月上升到9.1%，这是自1981年11月以来的最高年通货膨胀率，但在2022年12月下降到6.5%。因此，在2022年期间，美联储将联邦基金利率提高了425个基点，并表示有意继续加息，以努力对抗通胀，这对2022年下半年的商业房地产交易产生了不利影响。通货膨胀增加了支付给我们员工和独立承包商的工资。此外，我们的客户还受到通胀和利率上升的影响。利率和通货膨胀率的大幅和持续上升预计将对客户对商业房地产的需求产生负面影响。
关键会计政策；估算的使用
我们根据美国公认会计准则编制财务报表。在应用其中许多会计原则时，我们会做出假设、估计和/或判断，这些假设、估计和/或判断会影响我们合并财务报表中报告的资产、负债、收入和费用金额。我们的估计和判断是基于历史经验和其他我们认为在当时情况下是合理的假设。然而，这些假设、估计和/或判断往往是主观的，我们的实际结果可能会根据不断变化的情况或我们分析中的变化而改变。如果实际金额最终与我们的估计不同，修订将包括在我们知道实际金额的期间的运营结果中。
我们认为，与我们的其他会计政策相比，下文讨论的关键会计政策涉及更大程度的判断或复杂性。因此，我们认为这些政策对于全面了解和评估我们的综合财务状况和经营结果是最关键的。有关我们重要会计政策的摘要，请参阅我们合并财务报表的附注。
所得税
我们按资产负债法核算所得税。我们确认递延税项资产和负债是由于(I)现有资产和负债的账面金额与其各自的计税基础之间的差异，以及(Ii)营业亏损和税项抵免结转造成的未来税项后果。我们使用已制定的税率来计量现有的递延税项资产和负债，这些税率预计将适用于我们预计实现或结算暂时性差异的年度的应纳税所得额。我们在所得税拨备中确认，在包括颁布日期在内的期间内，税率的变化对递延税项资产和负债的影响。我们定期评估递延税项资产，以评估递延税项资产是否有可能变现。在决定是否需要估值准备金时，我们会考虑递延税项冲销的时间、本年度的应纳税所得额和历史业绩。当部分或全部递延税项资产极有可能不会变现时，便会就递延税项资产拨备估值准备。我们的估值津贴主要与我们在加拿大业务发生的损失有关。加拿大业务未来的经营业绩将影响未来的估值津贴。
由于我们的业务性质，包括在美国和加拿大的活动，涉及许多州和省以及当地司法管辖区，我们的税务状况可能很复杂。因此，我们的实际税率会因我们在不同司法管辖区的活动组合的波动而有所变动，包括税率、国家分摊、与税务有关的利息和罚款、估值免税额及其他永久性项目，包括与股票薪酬有关的意外净额和短缺。计算部分金额
需要高度的判断力。在过去的三年里，我们的州税，扣除联邦福利，从4.3%到5.0%不等。
我们每季度评估一次我们的税务状况。在财务报表中确认纳税申报头寸的利益的门槛“更有可能”由税务机关维持，并要求根据可能实现的最大利益超过50%来衡量符合“更有可能”标准的纳税头寸。我们评估所有未结纳税年度(在每个司法管辖区)的所有适用所得税问题的税务头寸清单，并确定是否需要在我们的合并财务报表中确认不确定的税收头寸。
上述因素导致我们的实际税率在每个季度都不稳定，并导致我们的实际税率在过去三年里从26.3%到27.8%不等。
我们将产生的利息和罚款确认为所得税费用。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注12--“所得税”。
租契
我们的租赁包括专门建造的办公空间，在租赁终止时恢复到出租人手中，以及汽车的经营租赁。我们在一开始就确定一项安排是否为租赁。使用权资产(“ROU资产”)代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，而租赁负债代表我们根据租赁支付租赁款项的合同义务。经营租赁计入综合资产负债表中的经营租赁ROU资产、非流动及经营租赁负债流动及非流动项目。
经营租赁ROU资产及负债于开始日期根据租赁期内租赁付款的现值确认。租赁协议可能包含免租期或减租期、预定的最低租金固定增长以及续订或终止选项，所有这些都增加了复杂性，并影响了计算租赁负债时所使用的租赁期和租赁款的确定。某些设施租赁规定租金因出租人的直接运营费用增加而增加。在可确定的情况下，我们使用租赁中的隐含利率。由于我们的大多数租约没有可确定的隐含利率，因此在我们的计算中确定使用的利率是判断的。我们根据我们的信贷协议下的借款选项使用估计的递增借款利率，并根据租赁开始日的可用信息在租赁的指定期限内应用国库利率的利差。因此，增量借款利率已经并将继续受到市场利率的影响。2022年加权平均增量借款利率为3.9%，2021年为2.9%。已完成的改善工程的任何付款，经确定为出租人欠下的，扣除收到的奖励后，记为ROU资产的增加，并在确定租赁成本时予以考虑。
我们有租赁和非租赁组成部分的租赁协议，它们被视为单一租赁组成部分。租赁成本在租赁期内以直线方式确认。可变租赁支付包括公共区域成本、保险、税收、水电费、停车费和其他与租赁相关的成本，这些成本主要根据房东的账单确定。
可供出售的可交易债务证券投资
我们维持着对各种固定和可变利率债务证券的投资组合，包括美国国债、美国政府支持的实体、公司债务、资产支持证券等。我们认为我们对可销售债务证券的投资是可供出售的，因此，我们按其公允价值入账。我们在购买时确定可交易债务证券投资的适当分类。利息连同从购置日至估计到期日的购买溢价摊销和折扣增加，包括对可变到期日和合同催缴准备金的考虑，计入综合经营报表中的其他收入(费用)净额。有关更多信息，请参阅综合财务报表附注5--“可供出售的可销售债务证券的投资”。我们通常投资于高评级的债务证券，我们的投资政策通常会限制任何一个发行人的信用敞口。该政策要求基本上所有投资都是投资级的，主要目标是将本金损失的潜在风险降至最低，并匹配长期负债。
我们可供出售的有价证券的未实现亏损根据市场利率的变化而波动，这是由于大多数证券的固定利率。截至以下日期，未实现亏损总额为5,508,000美元和511,000美元
分别是2022年12月31日和2021年12月31日。我们每季度对所有处于未实现亏损状态的证券的投资组合进行审查，以确定是否需要减值费用或信用准备金。为识别和计量减值，我们从可供出售的可销售债务证券的公允价值和摊余成本基准中剔除应计利息。如果公允价值低于其摊余成本基础，则投资减值。与信贷损失相关的减值是通过减少证券的摊余成本或计提信贷损失和信贷损失费用(包括在销售、一般和行政费用中)，以公允价值低于摊余成本基础的金额为限。未计入信贷损失的减值通过扣除适用税项后的其他全面收益(亏损)入账。我们做出了一项会计政策选择，不对应计应收利息的信用损失准备金进行衡量。我们会在相关证券出现信贷损失时，按主要证券类别水平评估应计应收利息的撇账。
确定是否存在信用损失需要高度的判断，我们在确定时既考虑了定性因素，也考虑了定量因素。我们评估我们出售证券的意图，或者我们是否更有可能被要求在收回其摊销成本基础之前出售证券。对于所有处于未实现亏损状态的证券，我们评估(其中包括)证券的公平市值低于其摊销成本的程度和时间长度、到期时间、存续期、资历、发行人的财务状况，包括信用评级、任何变化以及相对违约率和损失严重程度、杠杆率、可用于支付本金和利息的流动资金、标的资产的业绩指标、分析师报告和建议，以及基本和市场利率的变化。如果定性和定量分析足以得出与信用损失相关的减值不存在的结论，我们通常不会进行进一步的量化分析，以估计预期从债务证券中收取的现金流的现值。对预期未来现金流的估计是我们基于过去事件、当前状况以及合理和可支持的经济预测的最佳估计。到目前为止，该公司尚未对其可供出售的有价证券投资组合记录任何信用损失或减值。
或有对价和延期对价
对于某些业务收购，公司可能会签订协议，根据某些业绩衡量标准和/或服务和时间要求的实现情况，支付额外的现金或其他对价。与收购业务有关的或有及递延代价于收购日按公允价值计量，其后每个报告期按公允价值重新计量，直至代价清偿为止，公允价值变动在综合经营报表中计入销售、一般及行政费用。
在确定或有及递延代价的公允价值时，本公司使用判断来确定实现合同EBITDA和其他业绩目标的可能性以及结算的时间框架。此外，判断被用来确定在每种情况下适用的当前和未来的适当利率。根据每次收购的历史和估计未来业绩及风险调整贴现率在6.0%至7.0%之间，本公司估计合同EBITDA和其他业绩目标的实现概率在0%至100.0%之间，这导致截至2022年12月31日和2021年12月31日的或有对价的记录公允价值分别为710万美元和930万美元。该公司使用市场利率的贴现现金流估计来估计递延对价的公允价值，该等付款的唯一剩余条件是时间的推移，导致截至2022年12月31日和2021年12月31日的记录公允价值分别为510万美元和980万美元。截至2022年12月31日，或有对价和递延对价的最大未贴现未来结算金额为2,130万美元，公司不确定判断的波动程度和不可观察到的投入在可预见的未来对这些金额的最终结算。
近期会计公告
有关最近会计公告的信息，请参阅本年度报告表格10-K第8项所载综合财务报表附注2--“会计政策和最近会计公告”。我们不认为该附注中列出的任何其他会计声明会对我们的业务产生重大影响。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
我们维持着对各种固定和可变债务利率证券的投资组合，包括美国国债、美国政府支持的实体、公司债务、资产支持证券等。截至2022年12月31日，可供出售的可交易债务证券投资的公允价值为3.22亿美元。初级阶段
我们投资活动的目标是维护本金的安全性，并为未来的流动性需求提供准备，同时在不显著增加风险的情况下实现收益最大化。虽然有些投资可能是外国公司的证券，但所有投资都是以美元计价和支付的。我们不以交易或投机为目的进行投资。虽然我们的意图不是在规定的到期日之前出售这些投资证券，但出于战略原因，我们可能会选择出售任何证券，包括但不限于预期的资本要求、信用恶化的预期、存续期管理，以及因为证券不再符合我们投资政策的标准。我们不使用衍生品或类似工具来管理利率风险。我们寻求投资于高质量的投资。截至2022年12月31日，加权平均评级(不包括现金、现金等价物和受限现金)为AA+。到期日与我们的短期、中期和长期流动性目标保持一致。
目前，我们的投资组合主要由固定利率债务证券组成；然而，我们的投资组合的一部分可能包括可变利率债务证券。我们对固定利率债券的投资受到各种市场风险的影响。如果利率普遍上升或下降，现行利率的变动可能会对其公平市场价值产生不利或积极的影响。因此，我们也可能对可变利率债务证券存在利率风险，因为如果利率下降，产生的收入可能会减少。市场流动性的收缩可能会对我们投资组合的部分价值产生不利影响，并影响我们在所需的时间框架内以可接受的价格出售证券的能力。未来市场状况和利率的不确定性可能会提高市场参与者对回报的预期，从而影响我们投资组合中证券的价值。下表列出了基于我们投资组合中债务证券的加权平均存续期的利率变化对截至2022年12月31日的投资公允价值的影响(以千为单位)：
| | | | | | | | |
| 利率的变化 | | 的大致变化
投资的公允价值
增加(减少) |
| 下降2% | | $ | 5,094 | |
| 下降1% | | $ | 2,547 | |
| 增长1% | | $ | (2,546) | |
| 2%的增长 | | $ | (5,091) | |
由于我们的业务性质和经营方式，我们相信我们不会因其他资产和负债、股票价格风险或其他市场风险而面临任何重大利率风险。我们加拿大业务的功能货币是加元。我们面临着结算加拿大业务交易的外币汇率风险，以及未实现的换算调整。到目前为止，已实现的外币汇率损益并不是很大。
项目8.财务报表和补充数据
请参阅从F-1开始的页面。
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
没有。
第9A项。控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层负责建立和保持对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15(F)中定义，包括维护(I)合理详细、准确和公平地反映我们资产的交易和处置的记录，以及(Ii)提供合理保证的政策和程序，以确保(A)交易被记录为必要的，以便根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表，(B)我们的收入和支出仅根据管理层和我们董事会的授权进行，以及(C)我们将防止或及时检测未经授权的收购，使用或处置我们的资产，这可能会对财务报表产生实质性影响。
我们的管理层在行政总裁(“行政总裁”)和财务总监(“财务总监”)的监督和参与下，已评估我们的披露控制和程序(如第13a-15(E)条所界定)的有效性。
15 d-15(E)，截至本10-K表格年度报告所涉期间结束时，根据特雷德韦委员会(“COSO”)赞助组织委员会(“COSO”)发布的“内部控制综合框架”(2013年框架)确定的标准。基于这样的评估，我们的管理层得出结论，截至2022年12月31日，我们的披露控制程序和程序设计在合理的保证水平上，并且有效地提供合理的保证，我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条所定义。
我们的内部控制系统旨在根据美国公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部报告目的编制财务报表提供合理保证。我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，评估了截至2022年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行评估时，管理层使用了COSO发布的标准。基于这一评估，管理层得出结论，截至2022年12月31日，我们对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。独立注册会计师事务所安永会计师事务所在其报告中指出，截至2022年12月31日，财务报告内部控制的有效性已由安永会计师事务所审计。
管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，不希望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制能够防止所有错误和欺诈。一个控制系统，无论构思和运作得有多好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且必须考虑控制的好处相对于其成本。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评价都不能绝对保证所有控制问题和舞弊事件都已被发现。
财务报告内部控制的变化
在截至2022年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制(该术语在《交易法》下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能对其产生重大影响的变化。尽管我们的许多员工和独立承包商都在混合环境中工作，但我们对财务报告的内部控制没有受到任何重大影响。我们的流程和控制的设计允许远程执行，并具有可访问性，以保护支持混合环境的数据。我们不断监测和评估情况，以尽量减少对我们内部控制的设计和运作有效性的影响(如果有)。
控制措施有效性的固有限制
在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，要求管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的益处时作出判断。由于任何内部控制制度的内在局限性，财务报告的内部控制不能提供实现财务报告目标的绝对保证。对财务报告的内部控制是一个涉及人的勤奋和合规的过程，容易受到判断失误和人为失误造成的故障的影响。对财务报告的内部控制也可以通过串通或不适当地凌驾于控制之上来规避。由于这些限制，财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现重大错报。然而，这些固有的限制是财务报告程序的已知特征。因此，有可能在过程中设计保障措施，以减少(尽管不是消除)这一风险。
项目9B。其他信息
没有。
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
没有。
第三部分
项目10.董事、高级管理人员和公司治理
行政人员
截至2023年2月27日，我们的高管和董事的姓名和年龄如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 名字 | | 年龄 | | 职位 |
| 赫萨姆·纳吉 | | 57 | | 董事首席执行官总裁 |
| 史蒂文·F·德杰纳罗 | | 59 | | 常务副总裁兼首席财务官 |
| 约翰·David·帕克 | | 42 | | 东方事业部常务副总裁总裁兼首席运营官 |
| 理查德·马特里卡里亚 | | 44 | | 西部事业部常务副总裁总裁兼首席运营官 |
| 格雷戈里·A·拉伯格 | | 52 | | 首席行政官高级副总裁 |
赫萨姆·纳吉
那吉先生自2016年3月起担任本公司总裁兼首席执行官及董事董事。他此前曾担任高级执行副总裁总裁和首席战略官。他于1996年加入公司，担任研究部副总裁总裁，并在多年来担任过各种其他高级管理职务，包括首席营销官和公司专业经纪部门负责人。他在公司2013年的首次公开募股中发挥了主导作用。Nadji先生拥有西雅图城市大学信息管理和计算机科学学士学位，拥有超过35年的房地产行业工作经验。
史蒂文·F·德杰纳罗
德杰纳罗先生自2020年8月起担任执行副总裁总裁兼首席财务官。在加入本公司之前，DeGennaro先生于2018年3月至2020年7月在InTouch Health担任首席财务官，InTouch Health是一家由风险投资支持的远程医疗公司。在此之前，他于2004年1月至2017年11月担任无线网络产品制造商Xirrus，Inc.的首席财务官。他还曾在卡利克斯网络公司和Xircom公司担任首席财务官。德格纳罗先生的职业生涯始于毕马威。DeGennaro先生拥有圣地亚哥大学会计学学士学位。
约翰·David·帕克
派克先生自2021年6月起担任东方事业部常务副总裁兼首席运营官。帕克于2004年加入该公司，在曼哈顿办公室担任多个家庭的代理，并于2006年过渡到管理层。2007年，帕克先生开设了公司在布鲁克林的办事处，并在不久之后接管了纽约地区办事处。帕克先生于2016年被任命为东北地区事业部经理，并在推动公司在加拿大的扩张方面发挥了重要作用。帕克先生拥有宾夕法尼亚州立大学运营和信息系统管理学士学位。
理查德·马特里卡里亚
Matricaria先生自2021年6月起担任西部事业部执行副总裁总裁兼首席运营官。Matricaria先生于2000年加入本公司，在2002至2010年间担任零售经纪人数年，然后于2010年进入管理层。从2010年到2016年，马特里卡里亚在奥兰多和坦帕开设了办事处，2016年，马特里卡里亚搬到芝加哥，负责中西部分部。Matricaria先生于2019年迁至公司位于卡拉巴萨斯的总部，作为其扩大职责的一部分。Matricaria先生获得了阿拉巴马大学的管理学学士学位，并获得了圣托马斯大学的工商管理硕士学位。
格雷戈里·A·拉伯格
自2015年以来，拉贝吉先生一直担任高级副总裁和首席行政官。拉贝吉先生于2005年加入公司，担任投资经纪人，2008年成为区域经理，并于2012年被任命为国家酒店集团国家董事。在此之前，他担任了10年的管理顾问，在安永工作了5年，并为钻石技术合作伙伴(现为普华永道的一部分)工作。他的专业知识
与财富500强公司就战略和运营举措展开合作。拉伯格先生在西北大学获得经济学学士学位，在印第安纳大学凯利商学院获得工商管理硕士学位。
其他代理信息
本项目所要求的有关我们审计委员会的某些信息在此并入，参考了我们为2023年股东年会所作的最终委托书(“委托书”)中的信息，这些信息将出现在标题为“公司治理--董事会委员会和章程”的标题下。
为遵守交易法第16(A)条的规定，吾等将在委托书中标题为“其他事项-拖欠第16(A)条报告”的标题下披露拖欠第16(A)条报告(如果有的话)，该等披露(如果有的话)通过引用并入本文。
符合道德的商业惯例
我们努力以诚信和最高标准的道德和治理来开展业务，以支持我们的价值观。我们通过促进公平劳动做法、维护人权和遵守法律要求来做到这一点，包括那些针对贿赂和腐败的法律要求。我们还实施政策、实践和培训，以传达我们的期望和价值观，并满足利益相关者的需求。
作为这一努力的一部分，我们通过了一项道德准则。《道德准则》并没有试图确定每一种可能的道德和法律行为类别，而是明确了公司对道德和诚实行为的期望。该公司致力于合法合规、公平交易，并解决内部和外部的道德问题，这在一定程度上是通过其道德热线做到的，该热线允许匿名举报并与公司合规官员直接沟通。通过个人、办公室和全公司层面的跨学科教育和培训，公司对道德的期望进一步融入公司的实践中。
道德准则可以在https://ir.marcusmillichap.com/corporate-governance/governance-documents上找到，并点击“道德准则”。
我们打算满足Form 8-K第5.05(C)项中关于修订或豁免适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或财务总监或执行类似职能的人员的道德守则条款的披露要求，方法是将这些信息发布在我们的网站上，地址和位置如上所述。
项目11.高管薪酬
本项目所要求的信息在本文中引用了我们的委托书中出现的信息，这些信息将出现在委托书中标题为“薪酬讨论与分析”和“高管薪酬”的标题下。
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
本项目所要求的信息在此并入本公司委托书中的信息，该信息将出现在委托书中标题为“主要股东”的标题下。
股权薪酬计划信息
下表汇总了截至2022年12月31日我们的股权薪酬计划的信息。所有未完成的奖励都与我们的普通股有关。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 计划类别 | | 证券数量 将在以下日期发出 演练 杰出的 选项， 认股权证及 权利(1) | | 加权的- 平均运动量 价格 杰出的 选项， 认股权证及 权利(2) | | 证券数量 保持可用 对于未来的发行 在公平条件下 薪酬计划 (不包括证券 反映在列中 (a)) (3) (4) |
| | (a) | | (b) | | (c) |
| 证券持有人批准的股权补偿计划 | | 1,729,967 | | $ | — | | | 3,943,642 |
| 未经证券持有人批准的股权补偿计划 | | — | | — | | | — |
| | 1,729,967 | | $ | — | | | 3,943,642 |
(1)包括根据我们经修订及重订的2013年综合股权激励计划(“2013计划”)授予的限制性股票单位(“RSU”)。不包括根据2013年计划授予的限制性股票奖励、根据我们的2013员工股票购买计划(“ESPP”)授予的购买权。
(2)未偿还的RSU没有行权价。
(3)包括根据2013年计划可供未来发行的3,806,730股。包括根据ESPP未来可供发行的136,912股，包括在2022年11月15日开始的当前发行期内需购买的股票(确切数量要到2023年5月15日购买日才知道)。在股份储备剩余股份数目的规限下，任何参与者于任何一个购买日期在任何购买期间(包括本购买期间)可购买的股份最高数目不得超过1,250股。
(4)根据ESPP的条款，从2015财年开始的每个财政年度的第一天，根据ESPP授权发行的股票数量自动增加：(I)366,667股我们的普通股；(Ii)截至上一财年最后一天的我们普通股流通股的1%；或(Iii)董事会可能决定的其他金额。根据特别提款权计划的规定，董事会已决定到目前为止不为任何年度增加拨备。
第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性
本条款所要求的信息参考了我们委托书中的信息，这些信息将出现在委托书中标题为“公司治理-董事独立性”和“某些关系和关联方交易”的标题下。
项目14.主要会计费用和服务
本项目所要求的信息在本文中引用了我们的最终委托书中的信息，这些信息将出现在委托书中标题为“提案2：批准2023年独立注册会计师事务所任命”的标题下。
第四部分
项目15.物证、财务报表附表
(a)以下文件作为本报告的一部分提交：
(1)合并财务报表
从F-1页开始，合并财务报表索引中所列的合并财务报表附在本表格10-K之后。
独立注册会计师事务所报告
截至2022年和2021年12月31日的合并资产负债表
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合业务报表
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合全面收益表
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度股东权益综合报表
截至2022年、2021年和2020年12月31日的合并现金流量表
合并财务报表附注
(2)财务报表明细表
财务报表附表因不适用而被省略，或者合并财务报表或附注中包含了需要在其中列出的信息。
(b)陈列品
以下展品包括在此或通过引用合并于此：
| | | | | | | | |
| 数 | | 描述 |
| | |
| 3.1 | | 马库斯&米利查普公司的修订和重新注册证书(通过引用附件3.1并入注册人于2013年11月22日提交的10-Q表格季度报告(编号001-36155)中)。 |
| | |
| 3.2 | | 马库斯&米利查普公司章程的修订和重述(通过参考2013年11月22日提交的注册人截至2013年9月30日的季度10-Q表格(编号001-36155)的附件3.2并入)。 |
| | |
| 4.1 | | 标本库证书(参考2013年9月23日提交的注册人的S-1表格注册声明(第333-191316号)附件4.1)。 |
| | |
| 4.2 | | 根据1934年《证券交易法》第12节登记的注册人证券的说明(通过引用附件4.2并入注册人于2020年3月2日提交的截至2019年12月31日的10-K表格(第001-36155号)年度报告中)。 |
| | |
| 10.1 | | Marcus&Millichap，Inc.和Marcus&Millichap Company之间于2013年10月31日签订的过渡性服务协议(通过引用附件10.3并入注册人于2013年11月22日提交的10-Q表格季度报告(编号001-36155)中)。 |
| | |
| 10.2† | | Marcus&Millichap，Inc.与其每一位高级管理人员和董事之间的赔偿协议表(通过参考2013年9月23日提交的注册人S-1注册声明(第333-191316号)附件10.7并入)。 |
| | |
| 10.3† | | 修订并重新实施经修订的2013年综合股权激励计划(通过引用附件10.6并入注册人于2018年3月16日提交的截至2017年12月31日的10-K表格(第001-36155号)年度报告中)。 |
| | |
| 10.4† | | 2013年综合股权激励计划下的股票期权奖励协议表格(通过引用附件10.10并入注册人于2013年9月23日提交的S-1表格注册声明(第333-191316号)中)。 |
| | |
| | | | | | | | |
| 数 | | 描述 |
| | |
| 10.5† | | 2013年综合股权激励计划下的限制性股票奖励协议表格(通过引用附件10.11并入注册人于2013年9月23日提交的S-1表格注册说明书(第333-191316号)中)。 |
| | |
| 10.6† | | 2013年综合股权激励计划下的限制性股票奖励协议表格(通过引用附件10.12并入注册人于2013年10月21日提交的S-1/A表格注册说明书(第333-191316号)中)。 |
| | |
| 10.7† | | 修订、重述及冻结股份增值权协议表格(第409A条不适用)(于2013年9月23日提交的注册人S-1表格登记声明(第333-191316号)的附件10.14)。 |
| | |
| 10.8† | | 2013年员工购股计划(参考2013年10月28日提交的注册人S-1/A表格登记声明(第333-191316号)附件10.16)。 |
| | |
| 10.9† | | 高管短期激励计划，日期为2014年3月13日(通过引用附件99.1并入注册人于2014年3月17日提交的8-K表格(编号001-36155)的当前报告中)。 |
| | |
| 10.10† | | 本公司与Hessam Nadji之间的雇佣协议于2016年3月31日生效(通过引用附件10.21并入注册人于2016年4月8日提交的当前8-K/A报告(编号001-36155)中)。 |
| | |
| 10.11† | | Marcus&Millichap，Inc.递延补偿计划(通过引用附件10.1并入注册人于2018年8月9日提交的10-Q表格季度报告(编号001-36155)中)。 |
| | |
| 10.12 | | 本公司与富国银行于2022年7月28日签订的第二次修订和重新签署的信贷协议(通过引用附件10.1并入注册人于2022年8月5日提交的10-Q表格季度报告(第001-36155号))。 |
| | |
| 10.13† | | 本公司与Steven F.DeGennaro的雇佣协议自2020年8月4日起生效(通过引用附件10.1并入注册人于2020年11月9日提交的10-Q表格季度报告(编号001-36155)中)。 |
| | |
| 10.14† | | 2021年8月3日的控制政策变更(通过引用附件10.1并入注册人于2021年8月6日提交的截至2021年6月30日的10-Q表格季度报告(编号001-36155)中)。 |
| | |
| 10.15† | | 修订及重订日期为2021年8月3日的死亡及伤残保单(于2021年8月6日提交的注册人截至2021年6月30日的季度报告10-Q表格(编号001-36155)中引用附件10.2并入)。 |
| | |
| 10.16† | | 约翰·David·帕克与马库斯·米利查普公司签订的雇佣协议，日期为2022年8月4日(通过引用附件10.2并入注册人于2022年8月5日提交的Form 10-Q季度报告中)。 |
| | |
| 10.17† | | Richard Matricaria和Marcus&Millichap，Inc.之间的雇佣协议，日期为2022年8月4日(通过引用附件10.3并入注册人于2022年8月5日提交的Form 10-Q季度报告中)。 |
| | |
| 21.1* | | 子公司名单。 |
| | |
| 23.1* | | 安永律师事务所同意。 |
| | |
| 31.1* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《交易法》第13a-14(A)条规定的首席执行官证书。 |
| | |
| 31.2* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《交易法》第13a-14(A)条规定的首席财务官证书。 |
| | |
| 32.1** | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证首席执行官和首席财务官。 |
| | |
| | | | | | | | |
| 数 | | 描述 |
| | |
| 101* | | 本公司截至2022年12月31日的年度报告中的以下财务报表采用内联XBRL格式：(I)综合资产负债表，(Ii)综合经营报表，(Iii)综合全面收益表，(Iv)股东权益综合报表，(V)综合现金流量表，以及(Vi)综合财务报表附注，以文本块标记并包括详细标签。 |
| | |
| 104* | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中) |
†指管理合同或补偿计划。
*现提交本局。
**带家具的，没有归档的。
(c)财务报表明细表
不适用。
项目16.表格10-K摘要
不适用。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
| | | | | |
日期：2023年2月27日 | Marcus&Millichap，Inc. |
| |
| /s/Hessam Nadji |
| 赫萨姆·纳吉 |
| 总裁与首席执行官 |
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 签名 | | 标题 | | 日期 |
| | | | |
| /s/Hessam Nadji | | 总裁，董事
和首席执行官
(首席行政主任) | | 2023年2月27日 |
| 赫萨姆·纳吉 | | | |
| | | |
| | | | |
| /s/Steven F.DeGennaro | | 首席财务官 (首席财务官) | | 2023年2月27日 |
| 史蒂文·F·德杰纳罗 | | | |
| | | | |
| /s/Kurt H.Schwarz | | 金融部第一副局长总裁 和首席会计官 (首席会计主任) | | 2023年2月27日 |
| 库尔特·H·施瓦茨 | | | |
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| 乔治·M·马库斯 | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 乔治·M·马库斯 | | | | |
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| /s/科莱特英语狄克逊 | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 科莱特·英吉利·狄克逊 | | | | |
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| 诺玛·J·劳伦斯 | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 诺玛·J·劳伦斯 | | | | |
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| /s/Lauralee E.Martin | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 劳拉利·E·马丁 | | | | |
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| /s/Nicholas F.McClanahan | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 尼古拉斯·F·麦克拉纳汉 | | | | |
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| /s/乔治·T·沙欣 | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 乔治·T·沙欣 | | | | |
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| /s/Don C.Watters | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 唐·C·沃特斯 | | | | |
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表索引
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| 页面 |
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42) | F-2 |
截至2022年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表1 | F-5 |
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2022年12月31日止年度的合并业务报表0 | F-6 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合全面收益表 | F-7 |
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2022年12月31日止年度股东权益综合报表0 | F-8 |
截至2022年、2022年、2021年和2022年12月31日终了年度的合并现金流量表0 | F-9 |
合并财务报表附注 | F-10 |
独立注册会计师事务所报告
致本公司股东及董事会
Marcus&Millichap，Inc.
对财务报表的几点看法
我们审计了Marcus&Millichap，Inc.(本公司)截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表，截至2022年12月31日的三个年度的相关综合经营表、全面收益、股东权益和现金流量，以及相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2023年2月28日发布的报告对此发表了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
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| 应付递延佣金
|
有关事项的描述 | 截至2022年12月31日，公司支付给投资销售和融资专业人员的佣金为1.174亿美元。正如综合财务报表附注7所述，某些投资销售和融资专业人员有能力在达到某些年度收入门槛后赚取额外佣金。所有佣金都在赚取佣金的期间确认为服务成本，因为它们与已完成的具体交易有关。该公司有能力在其选择的情况下将某些佣金的支付推迟至多三年。这些付款被称为递延佣金。
审计公司的递延佣金在评估符合递延佣金资格的投资销售和融资专业人员群体的完整性以及投资销售和融资专业人员在确定递延佣金收入时所使用的收入门槛的准确性方面是复杂的。 |
| 我们是如何在审计中解决这个问题的 | 我们对设计进行了评估，并测试了公司对递延佣金流程的内部控制的运作有效性。例如，我们测试了对计算递延佣金时使用的数据的完整性和准确性的控制，包括审批。
为了测试递延应付佣金，我们执行了审计程序，其中包括执行一项预测性测试，在该测试中，我们根据投资销售和融资专业人员的销售业绩评估递延佣金时间表的完整性。此外，我们执行了获得资格批准证据的程序，并进行了事后分析，以评估支付的现金金额与以前应计的递延佣金金额之比。 |
/s/ 安永律师事务所
自2013年以来，我们一直担任本公司的审计师。
加利福尼亚州洛杉矶
2023年2月27日
独立注册会计师事务所报告
致本公司股东及董事会
Marcus&Millichap，Inc.
财务报告内部控制之我见
我们审计了Marcus and Millichap Inc.(本公司)截至2022年12月31日的财务报告内部控制，依据的标准是特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)。我们认为，根据COSO标准，截至2022年12月31日，公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的综合资产负债表，截至2022年12月31日的三个年度的相关综合经营报表、全面收益、股东权益和现金流量，以及2023年2月28日的相关附注和我们的报告就此发表了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》所载财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/ 安永律师事务所
加利福尼亚州洛杉矶
2023年2月27日
Marcus&Millichap，Inc.
合并资产负债表
(以千为单位，股票和面值除外)
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 资产 | | | |
| 流动资产： | | | |
现金、现金等价物和受限现金#美元16 | $ | 235,873 | | | $ | 382,140 | |
| 应收佣金 | 8,453 | | | 17,230 | |
| 预付费用 | 9,411 | | | 13,220 | |
| 应收所得税 | 8,682 | | | — | |
可供出售的可销售债务证券(包括摊销成本#美元)254,682及$183,915分别于2022年12月31日和2021年12月31日，以及美元0信贷损失拨备) | 253,434 | | | 183,868 | |
| 预付款和贷款，净额 | 4,005 | | | 6,403 | |
| 其他资产，流动 | 7,282 | | | 5,270 | |
| 流动资产总额 | 527,140 | | | 608,131 | |
| 财产和设备，净额 | 27,644 | | | 23,192 | |
| 经营性租赁使用权资产净额 | 87,945 | | | 81,528 | |
可供出售的可销售债务证券(包括摊销成本#美元)72,819及$111,858分别于2022年12月31日和2021年12月31日，以及美元0信贷损失拨备) | 68,595 | | | 112,610 | |
| 拉比信托基金持有的资产 | 9,553 | | | 11,508 | |
| 递延税项资产，净额 | 41,321 | | | 33,736 | |
| 商誉和其他无形资产，净额 | 55,696 | | | 48,105 | |
| 预付款和贷款，净额 | 169,955 | | | 113,242 | |
| 其他非流动资产 | 15,859 | | | 13,146 | |
| 总资产 | $ | 1,003,708 | | | $ | 1,045,198 | |
| 负债和股东权益 | | | |
| 流动负债： | | | |
| 应付账款和应计费用 | $ | 11,450 | | | $ | 15,487 | |
| 递延薪酬和佣金 | 75,321 | | | 114,685 | |
| 应付所得税 | — | | | 17,853 | |
| 经营租赁负债 | 16,984 | | | 18,973 | |
| 应计奖金和其他与员工有关的费用 | 38,327 | | | 49,848 | |
| 其他流动负债 | 9,933 | | | 8,784 | |
| 流动负债总额 | 152,015 | | | 225,630 | |
| 递延薪酬和佣金 | 64,461 | | | 53,536 | |
| 经营租赁负债 | 65,109 | | | 58,334 | |
| 其他非流动负债 | 8,614 | | | 11,394 | |
| 总负债 | 290,199 | | | 348,894 | |
| 承付款和或有事项 | — | | | — | |
| 股东权益： | | | |
优先股，$0.0001面值： | | | |
授权股份-25,000,000已发行及流通股-无分别于2022年12月31日和2021年12月31日 | — | | | — | |
普通股，$0.0001面值： | | | |
授权股份-150,000,000已发行及流通股-39,255,838和39,692,373分别于2022年12月31日和2021年12月31日 | 4 | | | 4 | |
| 额外实收资本 | 131,541 | | | 121,844 | |
| 留存收益 | 585,581 | | | 573,546 | |
| 累计其他综合收益 | (3,617) | | | 910 | |
| 股东权益总额 | 713,509 | | | 696,304 | |
| 总负债和股东权益 | $ | 1,003,708 | | | $ | 1,045,198 | |
见合并财务报表附注。
Marcus&Millichap，Inc.
合并业务报表
(以千为单位，每股除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 收入： | | | | | |
| 房地产经纪佣金 | $ | 1,170,310 | | | $ | 1,170,969 | | | $ | 633,164 | |
| 融资费 | 112,978 | | | 109,690 | | | 70,538 | |
| 其他收入 | 18,422 | | | 15,781 | | | 13,204 | |
| 总收入 | 1,301,710 | | | 1,296,440 | | | 716,906 | |
| 运营费用： | | | | | |
| 服务成本 | 850,894 | | | 840,209 | | | 447,879 | |
| 销售、一般和行政 | 300,009 | | | 255,154 | | | 204,514 | |
| 折旧及摊销 | 13,406 | | | 11,721 | | | 10,899 | |
| 总运营费用 | 1,164,309 | | | 1,107,084 | | | 663,292 | |
| 营业收入 | 137,401 | | | 189,356 | | | 53,614 | |
| 其他收入，净额 | 5,336 | | | 4,527 | | | 6,650 | |
| 利息支出 | (708) | | | (580) | | | (900) | |
| 未计提所得税准备的收入 | 142,029 | | | 193,303 | | | 59,364 | |
| 所得税拨备 | 37,804 | | | 50,833 | | | 16,526 | |
| 净收入 | $ | 104,225 | | | $ | 142,470 | | | $ | 42,838 | |
| | | | | |
| 每股收益： | | | | | |
| 基本信息 | $ | 2.61 | | | $ | 3.57 | | | $ | 1.08 | |
| 稀释 | $ | 2.59 | | | $ | 3.55 | | | $ | 1.08 | |
| 加权平均已发行普通股： | | | | | |
| 基本信息 | 39,893 | | | 39,888 | | | 39,642 | |
| 稀释 | 40,186 | | | 40,187 | | | 39,735 | |
见合并财务报表附注。
Marcus&Millichap，Inc.
综合全面收益表
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 净收入 | $ | 104,225 | | | $ | 142,470 | | | $ | 42,838 | |
| 其他综合(亏损)收入： | | | | | |
| 可供出售的可销售债务证券： | | | | | |
| 未实现净损益变动 | (4,565) | | | (1,554) | | | 799 | |
| 减去：对列入其他收入(费用)的净亏损(收益)的重新分类调整，净额 | (70) | | | 72 | | | 34 | |
净变化，扣除税金后净额为$(1,559), $(505)及$286分别截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度 | (4,635) | | | (1,482) | | | 833 | |
外币折算收益(亏损)，税后净额#美元0截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止各年度 | 108 | | | (182) | | | (237) | |
| 其他综合(亏损)收入合计 | (4,527) | | | (1,664) | | | 596 | |
| 综合收益 | $ | 99,698 | | | $ | 140,806 | | | $ | 43,434 | |
见合并财务报表附注。
Marcus&Millichap，Inc.
合并股东权益报表
(除股票外，以千计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| A系列
可赎回
择优
库存 | | 普通股 | | 其他内容
已缴费
资本 | | 股票票据
应收账款
从…
员工 | | 保留
收益 | | 累计
其他
全面
收入(亏损) | | 总计 |
| 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | | | | |
| 截至2019年12月31日的余额 | — | | $ | — | | | 39,153,195 | | $ | 4 | | | $ | 104,658 | | | $ | (4) | | | $ | 388,238 | | | $ | 1,978 | | | $ | 494,874 | |
| 净收益和综合收益 | — | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | 42,838 | | | 596 | | | 43,434 | |
| 基于股票的奖励活动： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基于股票的薪酬 | — | | — | | | — | | — | | | 9,905 | | | — | | | — | | | — | | | 9,905 | |
| 根据员工购股计划发行普通股 | — | | — | | | 27,596 | | — | | | 642 | | | — | | | — | | | — | | | 642 | |
| 发行普通股以归属限制性股票单位 | — | | — | | | 264,235 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 发行普通股以换取未归属的限制性股票奖励 | — | | — | | | 19,516 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 与股票奖励的净股份结算相关的被扣留股份 | — | | — | | | (62,566) | | — | | | (2,023) | | | — | | | — | | | — | | | (2,023) | |
| 减少应收员工的股票票据 | — | | — | | | 0 | | — | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | 4 | |
| 2020年12月31日的余额 | — | | — | | | 39,401,976 | | 4 | | | 113,182 | | | — | | | 431,076 | | | 2,574 | | | 546,836 | |
| 净收益和综合收益(亏损) | — | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | 142,470 | | | (1,664) | | | 140,806 | |
| 基于股票的奖励活动： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基于股票的薪酬 | — | | — | | | — | | — | | | 10,361 | | | — | | | — | | | — | | | 10,361 | |
| 根据员工购股计划发行普通股 | — | | — | | | 20,152 | | — | | | 653 | | | — | | | — | | | — | | | 653 | |
| 发行普通股用于结算递延股票单位 | — | | — | | | 60,373 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 发行普通股以归属限制性股票单位 | — | | — | | | 260,525 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 发行普通股以换取未归属的限制性股票奖励 | — | | — | | | 13,323 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 发行普通股以换取已结算的递延对价 | — | | — | | | 27,481 | | — | | | 1,000 | | | — | | | — | | | — | | | 1,000 | |
| 与股票奖励的净股份结算相关的被扣留股份 | — | | — | | | (91,457) | | — | | | (3,352) | | | — | | | — | | | — | | | (3,352) | |
| 截至2021年12月31日的余额 | — | | — | | | 39,692,373 | | 4 | | | 121,844 | | | — | | | 573,546 | | | 910 | | | 696,304 | |
| 净收益和综合收益(亏损) | — | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | 104,225 | | | (4,527) | | | 99,698 | |
| 分红 | — | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | (62,572) | | | — | | | (62,572) | |
| 基于股票的奖励活动： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基于股票的薪酬 | — | | — | | | — | | — | | | 17,312 | | | — | | | — | | | — | | | 17,312 | |
| 根据员工购股计划发行普通股 | — | | — | | | 19,813 | | — | | | 709 | | | — | | | — | | | — | | | 709 | |
| 发行普通股用于结算递延股票单位 | — | | — | | | 281,193 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 发行普通股以归属限制性股票单位 | — | | — | | | 292,953 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 发行普通股以换取未归属的限制性股票奖励 | — | | — | | | 11,494 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 与股票奖励的净股份结算相关的被扣留股份 | — | | — | | | (206,390) | | — | | | (9,741) | | | — | | | — | | | — | | | (9,741) | |
| 发行普通股以换取已结算的递延对价 | — | | — | | | 28,673 | | — | | | 1,417 | | | — | | | — | | | — | | | 1,417 | |
| 普通股回购 | — | | — | | | (864) | | | — | | | — | | | — | | | (29,618) | | | — | | | (29,618) | |
| 截至2022年12月31日的余额 | — | | $ | — | | | 39,255,838 | | $ | 4 | | | $ | 131,541 | | | $ | — | | | $ | 585,581 | | | $ | (3,617) | | | $ | 713,509 | |
见合并财务报表附注。
Marcus&Millichap，Inc.
合并现金流量表
(单位：千) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 经营活动的现金流 | | | | | |
| 净收入 | $ | 104,225 | | | $ | 142,470 | | | $ | 42,838 | |
| 将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： | | | | | |
| 折旧及摊销 | 13,406 | | | 11,721 | | | 10,899 | |
| 非现金租赁费用 | 23,112 | | | 23,729 | | | 22,825 | |
| 信用损失费用 | (51) | | | 166 | | | 188 | |
| 基于股票的薪酬 | 17,312 | | | 10,361 | | | 9,905 | |
| 递延税金，净额 | (6,073) | | | (11,845) | | | 473 | |
| 未实现汇兑损失(收益) | 534 | | | 3,824 | | | (299) | |
| 可供出售的可交易债务证券的已实现净收益 | (86) | | | (219) | | | (192) | |
| 其他非现金项目 | (973) | | | 641 | | | 895 | |
| 经营性资产和负债变动情况： | | | | | |
| 应收佣金 | 8,445 | | | (10,832) | | | (3,290) | |
| 预付费用 | 3,802 | | | (3,066) | | | 774 | |
| 垫款和贷款 | (54,818) | | | (12,382) | | | (39,773) | |
| 其他资产 | (9,830) | | | (3,046) | | | (2,743) | |
| 应付账款和应计费用 | (4,071) | | | 9,779 | | | (5,643) | |
| 应收/应付所得税 | (26,535) | | | 14,128 | | | 8,724 | |
| 应计奖金和其他与员工有关的费用 | (11,491) | | | 29,073 | | | (2,095) | |
| 递延薪酬和佣金 | (24,631) | | | 75,047 | | | 6,421 | |
| 经营租赁负债 | (21,176) | | | (21,276) | | | (18,461) | |
| 其他负债 | 2,528 | | | (2,370) | | | 6,642 | |
| 经营活动提供的净现金 | 13,629 | | | 255,903 | | | 38,088 | |
| 投资活动产生的现金流 | | | | | |
| 收购业务，扣除收到的现金 | (12,500) | | | 229 | | | (16,298) | |
| 购买可供出售的有价证券 | (380,799) | | | (378,106) | | | (215,606) | |
| 可供出售的可交易债务证券的销售收益和到期日 | 350,993 | | | 285,628 | | | 221,677 | |
| 购买持有至到期的证券 | — | | | (9,500) | | | — | |
| 员工应收票据的签发 | (74) | | | (40) | | | (243) | |
| 应收员工票据上收到的付款 | 71 | | | 290 | | | 187 | |
| 购置财产和设备 | (11,666) | | | (6,857) | | | (6,945) | |
| 用于投资活动的现金净额 | (53,975) | | | (108,356) | | | (17,228) | |
| 融资活动产生的现金流 | | | | | |
| 与股票奖励的股票净额结算有关的已支付税款 | (9,741) | | | (3,352) | | | (2,023) | |
| 根据员工购股计划发行股票所得款项 | 709 | | | 653 | | | 642 | |
| 已支付的股息 | (60,358) | | | — | | | — | |
| 应付给前股东的票据的本金付款 | — | | | — | | | (6,564) | |
| 股票增值权债务的本金支付 | (1,761) | | | (1,481) | | | (1,251) | |
| 支付或有对价和递延对价 | (5,351) | | | (1,739) | | | (1,134) | |
| 用于股票回购的现金 | (29,053) | | | — | | | — | |
| 用于融资活动的现金净额 | (105,555) | | | (5,919) | | | (10,330) | |
| 货币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | (366) | | | (2,640) | | | (48) | |
| 现金、现金等价物和限制性现金净(减)增 | (146,267) | | | 138,988 | | | 10,482 | |
| 年初现金、现金等价物和限制性现金 | 382,140 | | | 243,152 | | | 232,670 | |
| 年终现金、现金等价物和受限现金 | $ | 235,873 | | | $ | 382,140 | | | $ | 243,152 | |
| | | | | |
| 现金流量信息的补充披露 | | | | | |
| 期内支付的利息 | $ | 614 | | | $ | 749 | | | $ | 1,223 | |
| 已缴纳所得税，净额 | $ | 69,847 | | | $ | 48,563 | | | $ | 7,329 | |
| 为计入经营租赁负债的金额支付的现金 | $ | 21,770 | | | $ | 23,662 | | | $ | 21,131 | |
| | | | | |
| 补充披露非现金投资和融资活动： | | | | | |
| 财产和设备的未付购置款 | $ | 684 | | | $ | 406 | | | $ | 154 | |
| 以经营性租赁义务换取的使用权资产 | $ | 27,027 | | | $ | 19,981 | | | $ | 16,293 | |
| 根据递延代价的结算而发行股份 | $ | 1,417 | | | $ | 1,000 | | | $ | — | |
见合并财务报表附注。
目录表
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
1.业务说明及呈报依据
业务说明
Marcus&Millichap，Inc.(“公司”，“Marcus&Millichap”或“MMI”)，是一家专门从事商业房地产投资销售、融资服务、研究和咨询服务的经纪公司。自2022年12月31日起，MMI运行81通过其全资子公司在美国和加拿大设立办事处，包括Marcus&Millichap Capital Corporation的业务。
重组和首次公开发行
MMI成立于2013年6月，为Marcus&Millichap Company(“MMC”)剥离其持有多数股权的子公司Marcus&Millichap Real Estate Investment Services，Inc.(“MMREIS”)做准备。在MMI首次公开发行(IPO)之前，MMREIS的所有优先股和普通股股东(包括MMC和MMREIS的员工)将其所有流通股贡献给MMI，以换取新的MMI普通股。结果，MMREIS成为MMI的全资子公司。此后，MMC分发80.0向MMC的股东出售其持有的MMI普通股的%，并以其持有的MMI普通股的剩余部分交换MMC的债务。MMI于2013年11月5日完成IPO。
陈述的基础
该公司的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。合并财务报表包括本公司及其全资子公司的账目。所有重大的公司间余额和交易都已在合并中冲销。
公司对以前列入应付帐款和其他负债的某些项目进行了重新分类
2021年12月31日综合资产负债表中的流动负债与本期保持一致
演示文稿。
2.会计政策和近期会计公告
会计政策
现金、现金等价物和受限现金
该公司认为现金等价物包括购买时到期日在三个月或以下的短期、高流动性投资。部分现金、现金等价物和限制性现金存放在金融机构、各种具有固定和浮动资产净值的货币市场基金以及短期商业票据中。货币市场基金的资产净值是浮动的，可能需要支付门槛或流动性费用。该公司评估与可销售债务证券投资相关的短期商业票据的减值。从现金、现金等价物和限制性现金中实现重大损失的可能性很小，包括超出联邦保险限额的现金余额。
收入确认
该公司为寻求买卖商业物业权益的房地产业主或投资者提供经纪服务，赚取房地产经纪佣金，并从购买交易的融资、为客户现有的按揭债务再融资以及与融资活动相关的其他附属费用中赚取融资费，包括但不限于抵押贷款服务、债务和股权咨询服务、贷款销售、尽职调查服务、担保费、贷款履约费和其他咨询。
房地产经纪佣金
代表房地产买卖双方的合同是在逐笔交易的基础上谈判的。在完成一项交易之前，与成功结果有关的对价仍然受到限制，而交易发生在代管结束时。届时，该公司的业绩已经完成。
融资费
目录表
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
代表潜在借款人的合同是在逐笔交易的基础上谈判的。与成功结果相关的对价仍然受到限制，直到贷款结束时发生的交易完成。届时，该公司确认与交易相关的收入。除担保义务外，公司的费用安排不包括要求公司在贷款结束后履行任何服务或履行任何义务的条款或条件。
贷款履约费-对于通过与M&T Realty Capital Corporation(“MTRCC”)的战略联盟(“战略联盟”)发起的贷款，本公司将获得可变对价，其形式为贷款履约费，其依据是MTRCC根据服务合同预计将收到的部分维修费。由于本公司并无责任履行任何服务职能，亦无其他与产生贷款履约费的交易有关的责任，故将收取的贷款履约费的估计价值于贷款结束时入账，并于相关贷款的估计年期内收取。将收到的贷款履约费估计的任何变化都记录在估计变化期间的收入中。
担保义务-对于通过与地铁公司战略联盟而产生的某些贷款，公司可根据其选择，就出售给联邦全国抵押贷款协会(“房利美”)的贷款对地铁公司的部分债务进行赔偿。对于这些贷款，公司将分配一部分交易价格，并根据其公允价值记录贷款担保义务。这项随时待命债务的收入在估计的保证期内以直线方式记录，并在综合业务报表的融资费用中记录。保证义务的上限为16.7超过担保该贷款的抵押品价值的任何未付本金余额的%。对于这些贷款，公司被要求将现金质押在受限制的银行账户中，以支持担保义务。考虑到贷款的风险特征、贷款的风险评级、历史损失经验、影响个别贷款的潜在不利情况以及其他适当的预测信息，本公司记录了与受担保的贷款相关的估计损失准备金。
抵押贷款服务-该公司在收购服务合同时确认抵押贷款服务收入。如果贷款是流动的，并且还本付息是由借款人支付的，则公司在赚取时计入偿债费用。自2022年12月31日起，本公司不再拥有任何抵押贷款偿还权。
其他收入
其他收入包括咨询和咨询服务产生的费用，以及其他房地产经纪人的转介费，并在提供服务或交易完成时确认。
内部软件的资本化
与开发或购买内部使用软件有关的某些成本被资本化。在初步项目阶段发生的内部成本在发生时计入费用。在项目开发阶段发生的直接咨询成本和某些工资及相关成本在使用年限内使用直线法进行资本化和折旧。五年。资本化成本记入财产和设备净额，摊销记入合并财务报表的折旧和摊销。对于已投入生产并已准备好投入预期使用的软件，摊销开始。实施后的费用，如培训、维护和支助等，在发生时计入费用。每当发生事件或环境变化显示该等资产的账面价值可能无法收回时，本公司便会评估资本化软件的减值账面值。
应收佣金净额
应收佣金净额包括尚未收到付款的经纪业务和融资交易赚取的佣金。本公司根据过往经验、现状及对未来经济状况的预测，评估是否有需要计提信贷损失拨备。大多数应收佣金在代管结束后10天内结清。
预付款和贷款，净额
垫款和贷款，净额包括公司投资销售和融资专业人员的预付款和到期贷款。
目录表
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
为了吸引和留住高技能的专业人员，公司不时向其投资销售和融资专业人员预付资金。预付款通常是可免除贷款的形式，其条款通常在5和10好几年了。只要投资销售和融资专业人员继续作为本公司的服务提供者，和/或在达到合同履行标准时，可免除贷款本金和应计利息。免税额在免税期内计入销售、一般和行政费用。如果投资销售和融资专业人员与公司的关系在垫付金额被免除之前终止，未免除的金额和任何应计利息将到期并应支付。本公司根据预支金额、预期宽免、对历史经验的考虑、当前状况和对未来经济状况的预测来评估是否需要为信贷损失拨备。估计的信贷损失，扣除任何冲销，计入销售、一般和行政费用中的信贷损失费用。当金额被确定为不能再收回时，通常会注销金额。
本公司亦不时与若干投资销售及融资专业人士订立各种协议，包括应收票据，让这些人士获得日后偿还的贷款。应收票据连同已声明的利息通常从未来佣金中收取，或根据各自协议中规定的条款偿还，这些协议通常在一和七年了。本公司根据历史经验、当前状况及对未来经济状况的合理预测，评估是否需要为贷款计提信贷损失拨备。估计的信贷损失，扣除任何冲销，计入销售、一般和行政费用中的信贷损失费用。当金额被确定为不能再收回时，通常会注销金额。
服务成本
服务成本主要包括可变佣金、与公司融资活动相关的补偿成本，以及公司投资销售和融资专业人员在此期间完成的交易相关的其他成本。佣金是根据该公司的投资、销售和融资专业人员产生的交易收入应计的。投资销售和融资专业人员根据个别协议按佣金费率获得补偿，交易完成时到期的部分佣金可能会根据他们的合同延期支付。该公司一些最资深的投资、销售和融资专业人员也有能力在达到某些年度财务门槛后赚取额外的佣金。这些额外佣金在赚取佣金期间确认为服务费用。这些额外佣金中的一部分通常延期支付#年。一至三年，在公司选举时支付，并在第二和第四个日历年初支付。这些递延佣金包括在所附综合资产负债表的递延薪酬和佣金(当期和非当期)标题中。服务成本还包括支付给我们作为主要服务提供商的其他房地产经纪公司的转介费。
可供出售的可交易债务证券投资
该公司拥有各种固定和可变利率债务证券的投资组合，包括美国国债、美国政府支持的实体、公司债务、资产担保证券(“ABS”)和其他。本公司认为其在有价证券上的投资可供出售，因此按其公允价值入账。该公司在购买时确定对可交易债务证券的投资的适当分类。利息连同从购置日至估计到期日的购买溢价摊销和折扣增加，包括对可变到期日和合同催缴准备金的考虑，计入综合经营报表中的其他收入(费用)净额。该公司通常投资于高评级的债务证券，其投资政策通常限制对任何一个发行人的信用敞口。该政策要求基本上所有投资都是投资级的，主要目标是将本金损失的潜在风险降至最低，并匹配长期负债。有关更多信息，请参阅附注5--“可供出售的可交易债务证券投资”。
本公司每季度审查其所有处于未实现亏损状态的证券的投资组合，以确定是否需要减值费用或信贷准备金。为识别和计量减值，本公司从可供出售的可销售债务证券的公允价值和摊余成本基础上不计入应计利息。如果公允价值低于其摊余成本基础，则投资减值。与信贷损失有关的减值是通过减少证券的摊余成本或信贷损失和信贷损失费用准备(包括在销售、一般和行政费用中)来记录的，以公允价值小于
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合并财务报表附注
以摊余成本为基础。未计入信贷损失的减值通过扣除适用税项后的其他全面收益(亏损)入账。本公司作出会计政策选择，不计入应计应收利息的信贷损失准备。本公司于相关证券出现信贷损失时评估应计应收利息的撇账。
确定是否存在信用损失需要高度的判断，本公司在做出决定时同时考虑了定性和定量因素。本公司在收回其摊销成本基准前评估其出售证券的意向，或本公司是否更有可能被要求出售证券。对于所有处于未实现亏损状态的证券，本公司评估的项目包括证券的公平市值低于其摊销成本的程度和时间长度、到期时间、期限、资历、发行人的财务状况，包括信用评级、任何变化和相对违约率、杠杆率、支付本金和利息的流动资金可获得性、标的资产的业绩指标、分析师报告和建议，以及基本和市场利率的变化。如果定性和定量分析足以得出与信用损失相关的减值不存在的结论，本公司通常不会进行进一步的量化分析，以估计预期从债务证券中收取的现金流的现值。对预期未来现金流的估计是公司根据过去的事件、当前状况以及合理和可支持的经济预测做出的最佳估计。
拉比信托基金持有的资产
该公司为某些员工维持一项不合格的递延补偿计划。递延金额投资于本公司拥有的支持递延债务的可变终身人寿保险保单，并由拉比信托持有。参与者选择在名义基础上投资于该计划内提供的各种假想的股权和债务证券。拉比信托中持有的基础资产的账面价值净变化记入其他收入(费用)，净额。由于参与方账户名义价值的变化而产生的递延补偿负债的变化，在合并业务报表中作为销售、一般和行政费用的一个组成部分入账。
公允价值计量
美国公认会计原则将金融工具的公允价值定义为在计量日期市场参与者之间的有序交易中出售资产将收到的金额。本公司负责厘定公允价值及支持方法和假设。该公司使用各种定价来源和第三方来提供和验证所使用的价值。
用于计量金融工具公允价值的判断程度通常与可观察到的估值投入水平呈负相关。活跃市场报价的金融工具一般具有更多的定价可观测性，在计量公允价值时使用的判断较少。没有报价的金融工具的可观察性较低，并使用估值模型或其他需要更多判断的定价技术按公允价值计量。
按公允价值记录的资产按照公允价值等级进行计量和分类，公允价值等级由三个“级别”组成，其基础是用于计量公允价值的市场投入的可观测性，如下所述：
• 1级：相同、不受限制的资产或负债在计量日可获得的活跃市场的未调整报价；
•第2级：非活跃市场的报价，或者在资产或负债的整个期限内直接或间接可观察到的投入；或
•第3级：不可观察到的输入反映了管理层对市场参与者在计量日期将使用什么来为资产或负债定价的最佳估计。考虑到估值技术中固有的风险和模型投入中固有的风险。管理层估计包括某些定价模型、贴现现金流方法和使用重大不可观察投入的类似技术。
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合并财务报表附注
经常性公允价值计量
该公司对其投资进行估值，包括以现金、现金等价物和限制性现金记录的商业票据和浮动资产净值货币市场基金、对可销售债务证券的投资、可供出售的资产、拉比信托基金持有的资产、递延补偿负债以及公允价值经常性递延对价。
可供出售的现金、现金等价物及受限制现金及可出售债务证券所包括的投资的公允价值，是为投资组合中的每种证券厘定的，而所有这些证券均为1级或2级证券(视乎情况而定)。
拉比信托所持资产及相关递延补偿负债的公允价值是根据本公司拥有的可变寿险保单及信托相关投资的现金退回价值厘定，分别为第2级及第1级计量。
与收购有关的或有对价，按公允价值列账，按逐份合同计算，使用不可观察的投入，基于实现EBITDA和其他业绩要求的可能性计算(请参阅附注9-“公允价值计量”)，属于第三级计量。与收购有关的递延代价按公允价值列账，并按贴现现金流量估计计算，该等付款的唯一剩余条件是时间的流逝，属第2级计量。
非经常性公允价值计量
根据美国公认会计原则，本公司不时以公允价值非经常性基础计量某些资产。本公司至少每年审查抵押贷款偿还权(“MSR”)、无形资产、商誉和其他资产的账面价值，以确定是否有减值迹象。当发现潜在减值迹象时，本公司可能须厘定该等资产的公允价值，并就超过所厘定公允价值的账面金额作出调整。任何公允价值厘定将以估值方法为基础，该等方法在有关情况下是适当的，并按需要采用第2级及第3级计量方法。
未按公允价值计量的资产和负债
公司的应收佣金、员工和投资销售及融资专业人士的应收金额(包括在其他资产、流动资产和其他资产、非流动标题中)、应付账款以及其他应付债务和佣金(包括递延补偿和佣金、当期和递延补偿和佣金、非流动标题)均按成本列账，这是根据它们的即时或短期到期日以及接近当前市场汇率的条款计算的公允价值。
本公司在股票增值权(“SARS”)负债(包括递延补偿及佣金、当期及递延补偿及佣金、非流动标题)项下的责任以美国国债为基准按浮动利率计息，本公司已确定账面值接近其公允价值。
财产和设备，净额
财产和设备按成本减去累计折旧和摊销列报。该公司使用直线折旧和摊销方法。折旧和摊销在估计的使用年限内记录，范围为三至七年了.
每当事件或情况变化显示某项资产的账面金额可能无法收回时，本公司便会评估其固定资产的减值准备。
其他资产
其他资产主要包括证券、持有至到期日、MSR、与经营租赁有关的保证金、客户信托账户、应收员工票据以及其他资产和应收账款。对于经纪交易，公司可能需要或被要求为交易参与者托管现金。这些
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合并财务报表附注
金额存入由本公司控制的单独客户信托账户。这些数额计入流动其他资产净额，相应的负债计入合并资产负债表中的应付账款和其他负债。
MSR在获得维修合同时按公允价值入账。自2022年12月31日起，公司不再拥有任何MSR。本公司已选择摊销法进行后续的MSR计量。MSR以摊销成本或公允价值中的较低者计入。所有MSR在预计收到服务收入的期间内使用利息方法摊销。MSR包括在随附的合并资产负债表中的其他非流动资产中。有关更多信息，请参阅附注7--“选定的资产负债表数据”。与MSR相关的摊销包括在随附的综合经营报表中的折旧和摊销费用中。
该公司在非经常性基础上按公允价值计量MSR。MSR是一种3级测量。该公司的MSR没有在活跃的、公开的市场进行交易，价格容易观察到。该公司的MSR的估计公允价值是利用折现现金流模型编制的，该模型计算了估计的未来净维修收入的现值。该模型考虑了合同条款和市场参与者的假设，包括特定的服务费、提前还款假设、拖欠率、滞纳金、其他辅助收入、服务成本和其他经济因素。必要时，本公司定期重新评估和调整模型中使用的基本投入和假设，以反映可观察到的市场状况和市场参与者在评估MSR资产时将考虑的假设。
关于MSR活动，本公司为贷款人的利益代管资金。这些资金和抵销债务不在公司的综合财务报表中列报，因为它们不代表公司的资产和负债。
2022年6月，该公司停止了维修活动，并签署了一项协议，出售剩余的维修权。这笔交易于2022年第三季度完成。有关更多信息，请参阅附注7--“选定的资产负债表数据”。
租契
该公司对其所有设施和汽车使用运营租赁。公司在一开始就确定一项安排是否为租约。使用权资产(“ROU资产”)代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司根据租赁支付租赁款项的合同义务。经营租赁计入综合资产负债表中的经营租赁使用权资产、经营租赁负债、流动及非流动项目。
使用权资产和负债于开始日期根据租赁期内租赁付款的现值确认。租赁协议可能包含免租期或减租期、预定的最低租金固定增长以及续订或终止选项，所有这些都增加了复杂性，并影响了计算租赁负债时所使用的租赁期和租赁款的确定。某些设施租赁规定租金因出租人的直接运营费用增加而增加。当可确定时，本公司使用租约中的隐含利率。由于本公司的大部分租约并无可厘定的隐含利率，本公司根据其信贷协议下的借款选择，采用估计的递增借款利率，并根据租赁开始日期所得的资料，就租赁的指定期限应用国库利率的利差。本公司通常租赁一般用途的已建成办公空间，租赁终止后，该空间将归还出租人。已完成的改善工程的任何付款，经确定为出租人欠下的，扣除收到的奖励后，记为ROU资产的增加，并在确定租赁成本时予以考虑。
本公司与租赁和非租赁组成部分签订了租赁协议，这些组成部分作为一个单独的租赁组成部分入账。租赁成本在租赁期内以直线方式确认。可变租赁支付包括公共区域成本、保险、税收、水电费、停车费和其他与租赁相关的成本，这些成本主要根据业主的账单确定。分租收入在综合经营报表中作为销售一般及行政费用的一部分入账。
目录表
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合并财务报表附注
诉讼
本公司须面对在正常业务过程中出现的各种法律程序及索偿，其中一些涉及金额庞大的损害赔偿索偿。大多数这些诉讼事项都由保险公司承保，包括免赔额、免赔额、索赔限额和总保单限额。虽然这些法律程序的最终责任无法确定，但该公司在评估索赔和每季度对或有损失进行应计的必要性时使用了判断。本公司记录了与诉讼有关的损失的应计费用，而损失的可能性是可能和可估测的。本公司在提供法律服务的同时，收取诉讼费用。
广告费
广告费用在发生时计入费用。广告成本计入销售、一般和行政费用，并在随附的综合经营报表中。
截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度广告成本为1,653,000, $830,000、和$586,000分别进行了分析。
所得税
本公司按资产负债法核算所得税。本公司确认递延税项资产及负债为未来税务后果，可归因于(I)现有资产及负债的账面金额与其各自的计税基础之间的差额，及(Ii)经营亏损及税项抵免结转。该公司使用已制定的税率来计量现有的递延税项资产和负债，该税率预计将适用于本公司预期实现或结算暂时性差异的年度的应税收入。本公司在所得税拨备中确认在包括颁布日期在内的期间内税率变化对递延税项资产和负债的影响。本公司定期评估递延税项资产，以评估递延税项资产是否有可能变现。在决定是否需要计入估值准备时，本公司会考虑递延税项拨回的时间、本年度应课税收入及历史表现。当部分或全部递延税项资产极有可能不会变现时，便会就递延税项资产拨备估值准备。
由于公司业务的性质，包括在美国和加拿大的活动，涉及多个州和省以及当地司法管辖区，公司的税务状况可能很复杂。因此，本公司的实际税率会因其在本公司经营的不同司法管辖区的活动组合的波动而有所变动，包括税率、国家分摊、与税务有关的利息及罚款、估值免税额及其他永久项目的变动。计算其中一些金额需要高度的判断。
该公司每季度评估其税务状况。在财务报表中确认纳税申报头寸的利益的门槛“更有可能”由税务机关维持，并要求基于超过以下的最大利益来衡量符合“更有可能”标准的纳税头寸。50%的可能性实现。本公司评估所有未结税务年度(在每个司法管辖区内)所有适用所得税问题的税务状况清单，并决定是否需要在公司的综合财务报表中确认不确定的税务状况。
本公司将产生的利息和罚款确认为所得税支出。
基于股票的薪酬
本公司衡量并记录发放给员工、独立承包人和非员工董事的所有股票奖励的薪酬支出。奖励根据修订及重订的2013年综合股权激励计划(“2013计划”)及2013年员工购股计划(“ESPP”)发放。
对于授予公司员工、董事和独立承包商的奖励，公司最初根据公司普通股的授予日期收盘价对限制性股票单位(“RSU”)和限制性股票奖励(“RSA”)进行估值。对于定期归属的奖励，公司在以下情况下确认相关费用-
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合并财务报表附注
在整个赔偿金的必要服务期内，应按额度计算，但须进行定期调整，以确保在任何报告期结束时确认的累计支出金额至少等于截至该日的赔偿金授予日价值部分。本公司对发生的没收行为进行核算。
对于根据ESPP发行的股票，公司确定该计划是一项补偿计划，并要求支付每项奖励的公允价值六个月招标期。该公司使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估计这些奖励的公允价值。该公司根据公司普通股的历史波动率计算预期波动率，即基于授予时有效的美国国债收益率曲线的无风险利率，两者都与发行期一致。该公司包括基于经常性半年度股息的股息收益率。本公司对发生的没收行为进行核算。
每股收益
基本加权平均流通股包括既得但未发行的递延股票单位(“DSU”)。基本和摊薄加权平均流通股之间的差额代表普通股等价物的摊薄影响，普通股等价物包括将根据2013年计划和ESPP发行的股份，以及与收购业务的股票结算对价相关的或有可发行股份。
外币折算
该公司使用当地货币作为职能货币编制其加拿大子公司的财务报表。公司加拿大子公司的资产和负债按资产负债表日的汇率换算为美元，由此产生的换算调整作为股东权益的一个单独组成部分计入综合全面收益表中的其他全面收益(亏损)。
收入和支出按月平均汇率换算。该公司将外币交易的收益和损失计入其他收入(费用)，净额计入综合经营报表。
外币换算对现金、现金等价物和限制性现金的影响反映在综合现金流量表上的经营活动现金流量中，在列报的任何期间都不重要。
从客户那里收取的税款并汇给政府当局
本公司按收入或交易价值(如销售税、使用税和增值税)按净值计算的任何政府当局评估的税项入账，因此，这些金额不包括在收入中。收取的金额在支付之前被记录为流动负债。
预算的使用
根据美国公认会计原则编制合并财务报表时，管理层须作出估计和假设，以影响于合并财务报表日期的资产和负债及相关披露的呈报金额，以及报告期内的收入和支出呈报金额。实际结果可能与这些估计不同。
信用风险的集中度
可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金、现金等价物和限制性现金、可销售债务证券投资、证券保证金(包括在其他资产、非流动资产项下)和应收佣金净额。现金、现金等价物和限制性现金存放在高信用质量的金融机构，并投资于高信用质量的货币市场基金和商业票据。可供出售的可交易债务证券的集中度和评级受到批准的投资政策的限制。
为降低信用风险，本公司监控金融机构货币市场基金的信用状况，这些资金代表记录为现金、现金等价物和受限现金的金额。从历史上看，该公司没有经历过任何与现金、现金等价物和限制性现金有关的重大亏损。
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合并财务报表附注
本公司已与港铁公司订立战略联盟，据此，本公司同意提供可透过港铁公司与Fannie Mae的委托承销及服务协议(“DUS协议”)提供资金的贷款机会，该协议要求港铁公司担保每笔融资贷款的一部分。在逐笔贷款的基础上，公司可选择通过DUS协议对港铁公司提供和关闭的贷款机会的部分担保义务进行赔偿。本公司通过监测基础物业类型、地理位置、借款人的信用、基础偿债范围和贷款与价值比率来管理和限制与所承担担保相关的风险集中。
该公司的收入来自美国和加拿大广泛的房地产投资者、所有者和用户，其中任何一个都不代表信用风险的显著集中。本公司根据管理层对收回可能性的评估，根据需要保留估计的信贷损失准备金。截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，不是代表的交易记录10占总收入的%或更多。此外，尽管一个或多个事务可以表示10在任何报告日期的应收佣金的%或以上，应收的金额通常在10结算日，因此不会使公司面临重大信用风险。
在截至2022年12月31日的年度内，公司在加拿大的业务约为2占总收入的%。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，公司在加拿大的业务2%和1分别占总收入的%。
在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的每一年中，不是代表办事处10占总收入的%或更多。
企业合并
本公司采用收购会计方法对企业合并进行会计核算，根据该方法，收购的代价，包括任何或有代价和递延代价的公允价值，分配给收购的资产和承担的负债。本公司确认于收购日期收购的可识别资产及承担的负债，按管理层于收购日期厘定的公允价值计算。对价超过取得的资产减去承担的负债后的部分确认为商誉。在自收购日期起计不超过一年的计量期内，本公司可记录对收购资产和承担负债的调整，并对商誉进行相应的抵销。在计量期结束时，任何随后的调整都作为费用记录在合并经营报表中。
对于某些收购，本公司签订协议，根据某些业绩衡量标准和/或服务和时间要求的实现情况支付额外的现金金额。与收购业务有关的或有及递延代价于收购日期按公允价值计量，其后每个报告期按公允价值重新计量，直至代价以现金或股票结算为止，公允价值变动在综合经营报表中计入销售、一般及行政费用。
与收购有关的成本，例如尽职调查、法律及会计费用，在厘定收购资产的公允价值时，会按已发生而不作考虑。与收购有关的成本反映在合并经营报表中的销售、一般和行政费用中。
商誉及其他无形资产
该公司在第四季度每年评估减值商誉。除年度减值评估外，本公司至少每季度评估年度减值测试后的一段期间内是否发生了表明其更有可能出现减值损失的事件或情况。初始商誉减值评估是一种定性评估，用于评估报告单位的公允价值是否低于其账面价值。如果来自定性评估的证据表明报告单位的公允价值很可能少于其账面价值，本公司将完成量化减值测试。如果本公司确定需要进行量化减值测试，则确定报告单位的估计公允价值，并将其与包括商誉在内的账面金额进行比较。如果账面值超过估计公允价值，则确认等于该超出部分的减值损失。确认的损失不能超过商誉的账面价值。该公司目前只有一个报告单位，因此，所有商誉都分配给该单位。一报告单位。
目录表
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合并财务报表附注
本公司至少每年评估其有限年限无形资产的减值，或当事件或情况变化显示账面价值可能无法收回时。如果存在减值触发因素，且资产的公允价值低于资产的账面价值，本公司将计入减值损失。本公司通过将账面金额与无形资产预期产生的未来未贴现现金流进行比较来衡量可回收性。如果无形资产的账面价值不可收回，确认的减值按账面价值超出其公允价值的金额计量。该公司的无形资产主要包括竞业禁止协议、客户关系和因其业务合并而产生的正在进行的合同。这些无形资产一般在直线使用有效生命周期的基础1和7好几年了。
细分市场报告
该公司遵循美国公认会计原则进行分部报告，这要求在中期和年度财务报表中报告经营分部的信息。该公司的几乎所有业务都涉及向其客户提供商业房地产服务，包括房地产投资销售、融资以及咨询和咨询服务。管理层根据对这些综合业务的持续审查做出经营决策、评估业绩和分配资源，这些综合业务构成了公司财务报告中唯一的运营部门。
近期会计公告
最近采用的
2020年3月，FASB发布了会计准则更新(ASU)第2020-04号，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04在发布时对所有实体有效，并可能适用于2022年12月31日之前的合同修改。本公司经修订及重订的信贷协议(见附注15-“承担及或有事项”)不再提及伦敦银行同业拆息。由于本公司并未从信贷安排中提取资金，故吾等认为采用ASU 2020-04对综合财务报表并无影响。
3.财产和设备，净额
财产和设备，净值如下(以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 计算机软硬件设备 | $ | 42,617 | | | $ | 33,819 | |
| 家具、固定装置和设备 | 26,453 | | | 24,511 | |
| 减去：累计折旧和摊销 | (41,426) | | | (35,138) | |
| $ | 27,644 | | | $ | 23,192 | |
截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度，本公司撇账约$1.2百万美元和美元3.2分别计提全额折旧的计算机软件和硬件设备以及家具、装置和设备。
目录表
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4.经营租契
该公司对其所有设施和汽车都有经营租赁。综合业务报表中列入销售、一般和行政费用的经营租赁费用包括以下费用(以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| 截止的年数
十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 经营租赁成本： | | | |
| 租赁费 | $ | 26,038 | | | $ | 26,209 | |
可变租赁成本(1) | 5,586 | | | 5,371 | |
转租收入(2) | (896) | | | (492) | |
| $ | 30,728 | | | $ | 31,088 | |
(1)主要涉及公共区域维护、财产税、保险、公用事业和停车。
(2)本公司将分租收入的入账政策改为销售一般及行政费用，以便更好地将分租收入与租赁相关的经营成本保持一致。与本年度和前几年有关的数额不是实质性的。
按年分列的租赁负债到期日包括以下期限(以千计)：
| | | | | |
| 十二月三十一日，
2022 |
| 2023 | $ | 19,663 | |
| 2024 | 19,791 | |
| 2025 | 17,220 | |
| 2026 | 13,446 | |
| 2027 | 8,640 | |
| 此后 | 11,974 | |
| 未来最低租赁付款总额 | 90,734 | |
| 扣除计入的利息 | (8,641) | |
| 经营租赁负债现值 | $ | 82,093 | |
与经营租赁有关的其他信息包括：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 加权平均剩余经营租期 | 4.97年份 | | 4.57年份 |
| 加权平均贴现率 | 3.9 | % | | 2.9 | % |
目录表
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5.可供出售的可交易债务证券投资
可供出售的有价证券的摊销成本、信贷损失准备、累计其他综合收益/亏损中的未实现损益总额和公允价值按证券类型分列如下(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 摊销
成本 | | 津贴
对于学分
损失 | | 毛收入
未实现
收益 | | 毛收入
未实现
损失 | | 公平
价值 |
| 短期投资： | | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 135,688 | | | $ | — | | | $ | 14 | | | $ | (1,153) | | | $ | 134,549 | |
| 公司债务 | 118,135 | | | — | | | 1 | | | (95) | | | 118,041 | |
| 资产支持证券(“ABS”)和其他 | 859 | | | — | | | — | | | (15) | | | 844 | |
| $ | 254,682 | | | $ | — | | | $ | 15 | | | $ | (1,263) | | | $ | 253,434 | |
| 长期投资： | | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 21,434 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (719) | | | $ | 20,715 | |
| 美国政府支持的实体 | 602 | | | — | | | — | | | (66) | | | 536 | |
| 公司债务 | 44,214 | | | — | | | 21 | | | (2,877) | | | 41,358 | |
| ABS和其他 | 6,569 | | | — | | | — | | | (583) | | | 5,986 | |
| $ | 72,819 | | | $ | — | | | $ | 21 | | | $ | (4,245) | | | $ | 68,595 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 摊销
成本 | | 津贴
对于学分
损失 | | 毛收入
未实现
收益 | | 毛收入
未实现
损失 | | 公平
价值 |
| 短期投资： | | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 35,767 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (34) | | | $ | 35,733 | |
| 公司债务 | 148,148 | | | — | | | 22 | | | (35) | | | 148,135 | |
| $ | 183,915 | | | $ | — | | | $ | 22 | | | $ | (69) | | | $ | 183,868 | |
| 长期投资： | | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 70,902 | | | $ | — | | | $ | 128 | | | $ | (263) | | | $ | 70,767 | |
| 美国政府支持的实体 | 726 | | | — | | | 22 | | | (3) | | | 745 | |
| 公司债务 | 33,197 | | | — | | | 962 | | | (146) | | | 34,013 | |
| ABS和其他 | 7,033 | | | — | | | 82 | | | (30) | | | 7,085 | |
| $ | 111,858 | | | $ | — | | | $ | 1,194 | | | $ | (442) | | | $ | 112,610 | |
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合并财务报表附注
该公司对可供出售的可销售债务证券的投资一直处于持续的未实现亏损状态，其信贷损失准备金尚未记录，按证券类型划分如下(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 |
| 美国国债 | $ | 73,055 | | | $ | (1,232) | | | $ | 66,144 | | | $ | (640) | | | $ | 139,199 | | | $ | (1,872) | |
| 美国政府支持的实体 | 447 | | | (46) | | | 87 | | | (20) | | | 534 | | | (66) | |
| 公司债务 | 130,816 | | | (1,909) | | | 10,681 | | | (1,063) | | | 141,497 | | | (2,972) | |
| ABS和其他 | 4,710 | | | (314) | | | 2,091 | | | (284) | | | 6,801 | | | (598) | |
| $ | 209,028 | | | $ | (3,501) | | | $ | 79,003 | | | $ | (2,007) | | | $ | 288,031 | | | $ | (5,508) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 毛收入
未实现
损失 |
| 美国国债 | $ | 103,019 | | | $ | (297) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 103,019 | | | $ | (297) | |
| 美国政府支持的实体 | 115 | | | (3) | | | — | | | — | | | $ | 115 | | | $ | (3) | |
| 公司债务 | 115,908 | | | (173) | | | 146 | | | (8) | | | 116,054 | | | (181) | |
| ABS和其他 | 2,915 | | | (30) | | | — | | | — | | | 2,915 | | | (30) | |
| $ | 221,957 | | | $ | (503) | | | $ | 146 | | | $ | (8) | | | $ | 222,103 | | | $ | (511) | |
出售该公司可供出售的可销售债务证券的已实现收益和亏损总额包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
已实现毛利(1) | $ | 113 | | | $ | 221 | | | $ | 241 | |
已实现亏损总额 (1) | $ | (27) | | | $ | (2) | | | $ | (49) | |
(1)在其他收入中记录，在合并经营报表中净额。出售证券的成本基础是根据特定的识别方法确定的。
该公司将其多余的现金投资于固定和可变利率债务证券的多元化投资组合，以满足当前和未来的现金流需求。所有投资均按照公司批准的投资政策进行。截至2022年12月31日，该投资组合的平均信用评级为AA+，加权期限至合同到期日为1.16几年，与224投资组合中未实现亏损合计为$的证券5.5百万美元，或1.68摊销成本的%，加权平均信用评级为AA+。
截至2022年12月31日，该公司进行了减值分析，并确定不需要信贷损失准备金。本公司确定其无意出售，且本公司不太可能被要求根据其目前的流动性状况出售任何证券，或维持对其投资政策的遵守，特别是与最低信用评级有关的证券。考虑到损失的严重性、信用评级、收购后期间的特定信用事件、违约的总体可能性、市场部门、当前经济环境的潜在影响以及对发行人和证券的流动性和财务实力的审查(视需要而定)，本公司对具有未实现亏损的证券进行了评估。该公司的结论是，它将收到所有
目录表
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合并财务报表附注
预定的利息和本金支付。因此，本公司定性地确定，未实现亏损与利率和其他市场因素的变化有关，因此不需要为信贷损失拨备。
按合同到期日计算的可供出售的可交易债务证券的摊销成本和公允价值包括以下内容(加权平均数据除外，以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 摊销
成本 | | 公允价值 | | 摊销
成本 | | 公允价值 |
| 在一年或更短的时间内到期 | $ | 254,683 | | | $ | 253,434 | | | $ | 183,915 | | | $ | 183,868 | |
| 应在一年至五年后到期 | 56,507 | | | 54,169 | | | 96,035 | | | 96,257 | |
| 在五年到十年后到期 | 13,435 | | | 11,850 | | | 11,129 | | | 11,601 | |
| 十年后到期 | 2,876 | | | 2,576 | | | 4,694 | | | 4,752 | |
| $ | 327,501 | | | $ | 322,029 | | | $ | 295,773 | | | $ | 296,478 | |
| 加权平均合同到期时间 | | | 1.1年份 | | | | 1.5年份 |
实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些发行人有权提前偿还某些债务，包括或不包括提前偿还罚金。
6.收购、商誉和其他无形资产
作为收购的一部分记录的商誉主要来自收购的集合劳动力以及经纪和融资销售平台。本公司预期所有商誉均可扣税，与或有及递延对价有关的商誉可扣税金额将于支付现金以结算任何或有及递延对价后厘定。收购所产生的商誉分配给公司的一报告单位。
商誉和无形资产净额包括以下各项(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 毛收入
携带
金额 | | 累计 摊销 | | 上网本
价值 | | 毛收入
携带
金额 | | 累计
摊销 | | 上网本
价值 |
| 商誉和无形资产： | | | | | | | | | | | |
| 商誉 | $ | 37,914 | | | $ | — | | | $ | 37,914 | | | $ | 34,071 | | | $ | — | | | $ | 34,071 | |
无形资产(1)(2) | 32,287 | | | (14,505) | | | 17,782 | | | 23,974 | | | (9,940) | | | 14,034 | |
| $ | 70,201 | | | $ | (14,505) | | | $ | 55,696 | | | $ | 58,045 | | | $ | (9,940) | | | $ | 48,105 | |
(1)总加权平均摊销期间为4.54年和5.53年分别为2022年12月31日和2021年12月31日。
(2)无形资产的摊销费用为#美元。4.7百万美元和美元3.8截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
目录表
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合并财务报表附注
商誉账面金额的变动包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| 截止的年数
十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 期初余额 | $ | 34,071 | | | $ | 33,375 | |
收购带来的额外收益(1) | 3,843 | | | 696 | |
| 期末余额 | $ | 37,914 | | | $ | 34,071 | |
(1)2021年的增加代表着对2020年进行的收购的测算期调整。
未来五年及以后按年估计的无形资产摊销费用包括以下各项(单位：千)：
| | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， |
| 2023 | $ | 4,599 | |
| 2024 | 4,089 | |
| 2025 | 3,871 | |
| 2026 | 2,156 | |
| 2027 | 1,736 | |
| 此后 | 1,331 | |
| $ | 17,782 | |
该公司得出的结论是，在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，没有商誉或无形资产的减值。
7.选定的资产负债表数据
垫款和贷款的免税额
垫款和贷款的信贷损失准备金包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 预付款和
贷款 | | 佣金
应收账款 | | 总计 |
| 截至2022年1月1日的期初余额 | $ | 789 | | | $ | 5 | | | $ | 794 | |
| 信用损失费用(追回) | (48) | | | (4) | | | (52) | |
| 核销 | 50 | | | — | | | 50 | |
| 截至2022年12月31日的期末余额 | $ | 791 | | | $ | 1 | | | $ | 792 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 预付款和 贷款 | | 佣金
应收账款 | | 总计 |
| 截至2021年1月1日的期初余额 | $ | 563 | | | $ | 94 | | | $ | 657 | |
| 信用损失费用(追回) | 255 | | | (89) | | | 166 | |
| 核销(收回) | (29) | | | — | | | (29) | |
| 截至2021年12月31日的期末余额 | $ | 789 | | | $ | 5 | | | $ | 794 | |
目录表
Marcus&Millichap，Inc.
合并财务报表附注
其他资产
其他资产包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 当前
十二月三十一日， | | 非当前
十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| MSR摊销净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,855 | |
| 证券保证金 | — | | | — | | | 1,625 | | | 1,395 | |
| 应收员工票据 | 6 | | | 40 | | | — | | | — | |
持有至到期的证券(1) | — | | | — | | | 9,500 | | | 9,500 | |
| 应收贷款履约费 | 766 | | | — | | | 4,261 | | | — | |
| 预付租赁费、信托和其他 | 6,510 | | | 5,230 | | | 473 | | | 396 | |
| $ | 7,282 | | | $ | 5,270 | | | $ | 15,859 | | | $ | 13,146 | |
(1)持有至到期的证券预计将于2024年9月1日到期，并根据一年制国库率。
MSR
MSR账面价值的净变化包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 期初余额 | $ | 1,855 | | | $ | 1,897 | |
| 加法 | — | | | 483 | |
| 摊销 | (1,275) | | | (525) | |
| 重新分类为持有待售资产 | (280) | | | — | |
| 销售损失 | (300) | | | — | |
| 期末余额 | $ | — | | | $ | 1,855 | |
在截至2022年6月30日的六个月内，公司收到了某些服务合同的取消通知。对这些合同的摊销进行了调整，以反映取消的情况。2022年6月，该公司停止了维修活动，并签署了一项协议，出售剩余的维修权。本公司于2022年第二季度在出售剩余权利时录得亏损，并已将MSR的剩余账面价值重新归类为持有供出售的资产。销售损失记入综合经营报表内的销售、一般和行政费用。这笔交易于2022年第三季度完成。
该公司提供的贷款组合总计为$1.7截至2021年12月31日的期间为10亿美元。
目录表
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合并财务报表附注
递延补偿和佣金
递延报酬和佣金由以下部分组成(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 当前
十二月三十一日， | | 非当前
十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
非典型肺炎责任(1) | $ | 2,323 | | | $ | 2,241 | | | $ | 13,137 | | | $ | 14,918 | |
| 支付给投资销售和融资专业人员的佣金 | 72,247 | | | 110,769 | | | 45,156 | | | 31,697 | |
递延赔偿责任(1) | 493 | | | 1,080 | | | 6,168 | | | 6,921 | |
| 其他 | 258 | | | 595 | | | — | | | — | |
| $ | 75,321 | | | $ | 114,685 | | | $ | 64,461 | | | $ | 53,536 | |
(1)于参与者停止向本公司提供服务时，SARS及递延赔偿责任须予支付。由于某些参加者退休，估计应在今后12个月内支付给参加者的金额已归类为当期款项。
非典型肺炎责任
在首次公开募股之前，该公司的某些员工根据MMC承担的基于股票的薪酬计划获得了SARS。关于IPO，SARS协议被修订，MMC的负债为$20.0截至2013年3月31日，SARS的100万美元被冻结，并通过资本分配转移到MMI。SARS责任将在每位参与者退休或终止服务时于每年1月分十次每年支付，或在公司控制权变更完成后全额支付。
根据修订后的协议，MMI必须从2014年1月1日开始对未偿还余额计息，利率基于10-10年期国库券，加2%。这一速度每年都会重置。2022年、2021年和2020年1月1日的利率为3.63%, 2.93%和3.92%。MMI记录了与这一负债相关的利息支出#美元。542,000, $488,000及$710,000截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度。
已离职的参加者在未来12个月内的估计付款已归类为当期付款。在截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度内，本公司每年支付$2.2百万美元，由本金和累计利息组成。
应付佣金
某些投资销售专业人员在达到一定的年收入门槛后，有能力赚取额外的佣金。这些佣金在赚取佣金的期间确认为服务成本，因为它们与已完成的具体交易有关。公司有能力在其选择的情况下推迟支付某些佣金，最高可达三年。未在12个月内支付的应付佣金被归类为长期佣金。
递延赔偿责任
一批选定的管理层有资格参加Marcus&Millichap递延补偿计划(“递延补偿计划”)。递延补偿计划是一种非限定递延补偿计划，旨在遵守《国内收入法》第409a条，并允许参与者将补偿延期至递延补偿计划中规定的限制。当参与者不再是服务提供商时，通常会支付金额；但是，参与者可以选择服务中的支出。参与者可以选择一次性支付或按季度支付二至十五年句号。公司选择通过公司拥有的可变人寿保险单为递延补偿计划提供资金。递延补偿计划由第三方机构基金经理管理，递延补偿和投资收益作为公司资产在拉比信托中持有，并记录在随附的综合资产负债表中拉比信托中持有的资产中。信托中的资产受到限制，除非公司破产，在这种情况下，信托资产受制于公司债权人的债权。本公司亦可行使其唯一及绝对酌情决定权，选择在任何
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将信托资产的一部分乘以信托资产的公允市值超过的数额110参与者账户所代表的递延赔偿负债总额的百分比。在未来12个月内，已脱离服务或在服务支出中当选的参与者的估计支出被归类为当期支出。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，公司向参与者支付的款项总额为$1.1百万美元和美元1.5分别为100万美元。
拉比信托中持有的资产以可变人寿保险保单的现金退保值计入，这代表了其公允价值。拉比信托所持资产账面价值的净变化和递延补偿负债账面价值的净变化，不包括额外的捐款、分配和信托费用，构成如下(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
(减少)拉比信托中持有的资产的账面价值增加(1) | $ | (1,743) | | | $ | 1,445 | | | $ | 1,042 | |
递延补偿债务账面净值减少(增加)(2) | $ | 1,743 | | | $ | (1,104) | | | $ | (799) | |
(1)在其他收入(费用)中记入合并业务表的净额。
(2)在合并经营报表中计入销售费用、一般费用和行政费用。
其他负债
其他负债包括以下负债(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 当前
十二月三十一日， | | 非当前
十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 递延对价 | $ | 3,633 | | | $ | 5,112 | | | $ | 1,486 | | | $ | 4,689 | |
| 或有对价 | 1,726 | | | 2,681 | | | 5,341 | | | 6,631 | |
| 应付股息 | 612 | | | — | | | 1,603 | | | — | |
| 应付股票回购 | 565 | | | — | | | — | | | — | |
| 其他 | 3,397 | | | 991 | | | 184 | | | 74 | |
| $ | 9,933 | | | $ | 8,784 | | | $ | 8,614 | | | $ | 11,394 | |
8.关联方交易
共享和过渡服务
某些服务是根据MMC与公司之间的过渡服务协议(“TSA”)向公司提供的。TSA旨在提供某些服务，直到公司单独收购这些服务。根据TSA，本公司于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的净成本(按存储容量使用计费)为$(64,000), $(12,000)及$68,000，分别为。这些金额包括在随附的综合经营报表中的销售、一般和行政费用中。
与MMC子公司的经纪和融资服务
MMC拥有全资或多数股权的子公司，买卖商业房地产。本公司提供与MMC子公司交易相关的某些经纪和融资服务。截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司赚取房地产经纪佣金及融资费$3.6百万，$2.4百万美元，以及$2.9分别来自与MMC子公司与这些服务相关的交易。该公司产生的服务成本为#美元。2.4百万，$1.4百万美元，以及$1.7分别为100万美元，与这些收入相关。
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与MMC的运营租赁
该公司与MMC签订了位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的一座单层写字楼的运营租约，租约将于2032年5月到期。相关经营租赁成本为#美元。1.3分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。经营租赁成本计入随附的综合经营报表中的销售、一般及行政费用。有关更多信息，请参阅附注4--“经营租赁”。
MMC的应付帐款和其他负债
截至2022年12月31日和2021年12月31日，应付账款和应计费用与MMC合计为79,000及$93,000分别仍未支付，并计入所附合并资产负债表的应付帐款和应计费用。
其他
公司会不时地向非执行员工预支款项。截至2022年12月31日和2021年12月31日，应收雇员票据本金总额为$4,000及$40,000分别计入随附的综合资产负债表中的其他资产(流动和非流动)。有关更多信息，请参阅附注7--“选定的资产负债表数据”。
截至2022年12月31日，公司创始人兼董事长乔治·M·马库斯实益拥有约38占公司已发行和已发行普通股的百分比，包括由菲尼克斯投资控股公司、有限责任公司和马库斯家族基金会II拥有的股份。
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9.公允价值计量
经常性公允价值计量
按公允价值经常性列账的资产和负债包括以下各项(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 公允价值 | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 公允价值 | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
| 资产： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 拉比信托基金持有的资产 | $ | 9,553 | | | $ | — | | | $ | 9,553 | | | $ | — | | | $ | 11,508 | | | $ | — | | | $ | 11,508 | | | $ | — | |
现金等价物(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商业票据 | $ | 41,324 | | | $ | — | | | $ | 41,324 | | | $ | — | | | $ | 8,948 | | | $ | — | | | $ | 8,948 | | | $ | — | |
| 货币市场基金 | 139,025 | | | 139,025 | | | — | | | — | | | 210,985 | | | 210,985 | | | — | | | — | |
| $ | 180,349 | | | $ | 139,025 | | | $ | 41,324 | | | $ | — | | | $ | 219,933 | | | $ | 210,985 | | | $ | 8,948 | | | $ | — | |
| 可供出售的可销售债务证券： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 短期投资： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 134,549 | | | $ | 134,549 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 35,733 | | | $ | 35,733 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 公司债务 | 118,041 | | | — | | | 118,041 | | | — | | | 148,135 | | | — | | | 148,135 | | | — | |
| ABS和其他 | 844 | | | — | | | 844 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| $ | 253,434 | | | $ | 134,549 | | | $ | 118,885 | | | $ | — | | | $ | 183,868 | | | $ | 35,733 | | | $ | 148,135 | | | $ | — | |
| 长期投资： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 20,715 | | | $ | 20,715 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 70,767 | | | $ | 70,767 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 美国政府支持的实体 | 536 | | | — | | | 536 | | | — | | | 745 | | | — | | | 745 | | | — | |
| 公司债务 | 41,358 | | | — | | | 41,358 | | | — | | | 34,013 | | | — | | | 34,013 | | | — | |
| ABS和其他 | 5,986 | | | — | | | 5,986 | | | — | | | 7,085 | | | — | | | 7,085 | | | — | |
| $ | 68,595 | | | $ | 20,715 | | | $ | 47,880 | | | $ | — | | | $ | 112,610 | | | $ | 70,767 | | | $ | 41,843 | | | $ | — | |
| 负债： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 或有对价 | $ | 7,067 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,067 | | | $ | 9,312 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,312 | |
| 递延对价 | $ | 5,119 | | | $ | — | | | $ | 5,119 | | | $ | — | | | $ | 9,801 | | | $ | — | | | $ | 9,801 | | | $ | — | |
| 递延赔偿责任 | $ | 6,661 | | | $ | 6,661 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 8,001 | | | $ | 8,001 | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)包括现金、现金等价物和随附的合并资产负债表中的限制性现金。
有几个不是在截至2022年12月31日的年度内调入或调出第3级。
于截至2022年12月31日止年度，本公司在厘定或有代价的公允价值时，已考虑实现EBITDA及其他业绩目标的可能性，以及当前及未来的利率。本公司不确定不可观察到的投入在可预见的未来的波动程度。与收购有关的递延代价按公允价值列账，并按贴现现金流量估计计算，该等付款的唯一剩余条件是时间的流逝。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，或有对价和递延对价的最高未贴现付款应以现金或股票支付#美元。21.3百万美元和美元28.6分别为100万美元。假设达到适用的绩效标准和/或服务和时间要求，公司预计这些款项将在接下来的几年内支付一至五年制句号。公允价值变动计入综合经营报表的销售、一般及行政费用。
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按公允价值经常性计量的或有对价的对账包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 期初余额 | $ | 9,312 | | | $ | 5,572 | |
与收购有关的或有对价(1) | — | | | (100) | |
| 或有对价的公允价值变动 | (161) | | | 4,659 | |
| 或有对价的支付 | (2,084) | | | (819) | |
| 期末余额 | $ | 7,067 | | | $ | 9,312 | |
(1)与收购相关的或有对价是一种非现金投资活动。在截至2021年12月31日的年度内记录的金额与测算期调整有关。更多信息见附注6--“收购、商誉和其他无形资产”。
在对公司按公允价值经常性计量的3级金融负债进行估值时，有关估值技术和重大不可观察投入的量化信息包括以下信息(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允价值在
2022年12月31日 | | 估价技术 | | 不可观测的输入 | | 范围(加权平均)(1) |
| 或有对价 | $ | 7,067 | | | 贴现现金流 | | 现金流的预期寿命 | | 0.4-4.83年份 | | (2.7年) |
| | | | | 贴现率 | | 6.0%-7.0% | | (6.5 | %) |
| | | | | 实现的概率 | | 0.0%-100.0% | | (95.4 | %) |
| | | | | | | | | |
| 公允价值在
2021年12月31日 | | 估价技术 | | 不可观测的输入 | | 范围(加权平均)(1) |
| 或有对价 | $ | 9,312 | | | 贴现现金流 | | 现金流的预期寿命 | | 1.4-5.8年份 | | (3.4年) |
| | | | | 贴现率 | | 2.2%-3.5% | | (2.9 | %) |
| | | | | 实现的概率 | | 29.0%-100.0% | | (95.2 | %) |
(1)不可观察到的投入由工具的相对公允价值加权。
非经常性公允价值计量
根据美国公认会计原则，本公司不时以公允价值非经常性基础计量某些资产。本公司至少每年审查MSR、无形资产、商誉和其他资产的账面价值，以确定是否有减值迹象。当发现潜在减值迹象时，本公司可能须厘定该等资产的公允价值，并就超过所厘定公允价值的账面金额作出调整。任何公允价值厘定将以估值方法为基础，该等方法在有关情况下是适当的，并按需要采用第2级及第3级计量方法。
MSR最初按公允价值入账，随后以摊销成本或公允价值中的较低者入账。必要时，本公司定期重新评估和调整用于反映可观察到的市场状况的基本投入和假设，以及市场参与者在评估MSR资产时将考虑的假设。管理层在考虑了与各种已偿还贷款的具体类型和基础抵押品、利率和再融资利率相关的违约、严重性、提前还款额和贴现率后，在确定MSR的公允价值时使用了假设。2022年6月，该公司停止了维修活动，并签署了一项协议，出售剩余的维修权。这笔交易于2022年第三季度完成。在考虑了对各种假设的修订后，MSR的公允价值接近于2021年12月31日的账面价值。有关其他信息，请参阅附注7-“选定的资产负债表数据-其他资产-MSR”。
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10.股东权益
普通股
截至2022年和2021年12月31日，有39,255,838和39,692,373普通股股份，$0.0001面值、已发行和未偿还，分别包括向非雇员董事发行的未归属RSA。有关更多信息，请参阅附注14--“每股收益”。
2022年2月16日，董事会宣布每半年派发定期股息#美元。0.25每股股息和特别股息$1.002022年8月2日，董事会宣布每半年定期派息1美元。0.25每股。因此，该公司支付了#美元。60.4截至2022年12月31日的12个月内向流通股股东派发的股息为100万美元。
截至2022年12月31日，美元2.2在股票奖励归属时，仍需支付100万英镑。这笔应付款项为$。2.2百万美元计入综合资产负债表中的其他负债、流动负债和其他非流动负债。见附注7--“选定的资产负债表数据”。
优先股
该公司拥有25,000,000面值优先股的授权股份$0.0001每股。在2022年和2021年12月31日，有不是已发行或已发行的优先股。
累计其他综合收益(亏损)
从累计其他全面收益(亏损)中重新分类的金额将作为其他收入(费用)、净额或销售、一般和行政费用(视情况而定)的组成部分列入合并经营报表。重新分类是根据具体的身份识别确定的。
该公司没有为其海外子公司的未汇出收益计提美国税，因为该公司正在亏损运营，并已不是收入和利润要汇出。因此，未计提与累计外币换算调整相关的递延税款。
普通股回购
2022年8月2日，公司董事会批准了一项最高可达1美元的普通股回购计划70百万美元。于截至2022年12月31日止年度内，本公司回购及退役864,271普通股的价格为$29.6百万美元，平均成本为$34.27每股，其中$0.6100万美元用于回购但尚未结算的股票。截至2022年12月31日，美元40.4根据股票回购计划，仍有100万美元可用。
11.股票薪酬计划
2013年综合股权激励计划
公司董事会通过了2013年计划，该计划于公司首次公开募股时生效。2017年2月，董事会对2013年计划进行了修订和重述，并于2017年5月获得公司股东的批准。授予股份由公司董事会的薪酬委员会酌情决定，但须受可授予任何个人的股份数量和价值的某些限制。此外，非雇员董事根据董事薪酬政策获得年度补助金。在2022年12月31日，有3,806,730根据2013年计划，可供未来授予的股票。
已授予和解决的裁决
根据2013年计划，公司向非雇员董事发出了RSA，并向雇员和独立承包商发出了RSU。RSA对一年制从授予之日起的一段时间，视服务要求而定。RSU通常以等额的年度分期付款方式五年制自授予之日起或公司董事会薪酬委员会批准的更早的期限。任何未授予的奖励在终止为服务提供商时将被取消。截至2022年12月31日，有不是已发行或未偿还期权、SARS、绩效单位或2013年计划下的绩效股票奖励。
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在截至2022年12月31日的年度内，292,953RSU的股份和13,323以前签发的RSA的归属。86,049普通股股票被扣留，以根据股票在归属日期的市值支付适用的所需员工法定预扣税。预扣税款的股份已退还至股份储备，并可根据2013年计划的规定供未来发行。未授予的RSU将通过发行新的普通股进行结算。
杰出大奖
2013年计划下的活动包括以下内容(千美元，每股加权平均数据除外)：
| | | | | | | | | | | |
| 总计 | | 加权的-
平均授予日期
每项公允价值
分享 |
| 截至2019年12月31日的非既得股⁽？⁾ | 800,075 | | $ | 33.91 | |
| 授与 | 434,705 | | $ | 32.80 | |
| 既得 | (284,503) | | $ | 32.74 | |
| 被没收/取消 | (31,898) | | $ | 34.49 | |
| 截至2020年12月31日的非既得股⁽？⁾ | 918,379 | | $ | 33.73 | |
| 授与 | 381,215 | | $ | 39.03 | |
| 既得 | (277,253) | | $ | 31.89 | |
| 被没收/取消 | (41,405) | | $ | 33.47 | |
| 截至2021年12月31日的非既得股⁽？⁾ | 980,936 | | $ | 36.32 | |
| 授与 | 1,094,507 | | $ | 45.41 | |
| 既得 | (306,276) | | $ | 35.49 | |
| 被没收/取消 | (27,706) | | $ | 39.11 | |
| 截至2022年12月31日的非既得股⁽？⁾ | 1,741,461 | | $ | 42.14 | |
截至2022年12月31日，公司与RSU和RSA相关的未确认股票薪酬约为$60.2百万美元，预计将在加权平均期间确认3.77好几年了。
归属的RSU和RSA的公允价值合计为#美元13.4百万，$10.2百万美元，以及$8.9分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。
和解的完全归属的DSU的公允价值为$13.4百万，$2.4百万美元和美元0百万截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度。有关更多信息，请参阅下面的“SARS和DSU”部分和注14--“每股收益”。
ESPP
2013年，公司通过了员工持股计划。ESPP旨在符合《国税法》第423条的规定，并规定连续、不重叠6-一个月的供应期。发行期一般从每年5月15日和11月15日或之后的第一个交易日开始。合资格的员工可按每股10折扣率：以市场价格中的较低者为准，并受美国国税局的限制。公司确定，ESPP是一项补偿计划，需要按每项奖励的公允价值支出6-一个月的供货期。
ESPP最初有366,667保留的普通股股份，以及136,912截至2022年12月31日，普通股仍可供发行。ESPP规定每年增加ESPP下可供发行的股票数量，相当于(I)中的最小值366,667股份；(Ii)1或(Iii)董事会薪酬委员会厘定的金额。并未按年增加
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约会。截至2022年12月31日，与ESPP相关的未确认补偿成本总额为#美元83,000并预计将在加权平均期间内被确认0.37好几年了。
“非典”与数字地面部队
在首次公开募股之前，某些员工获得了SARS许可。截至二零一三年三月三十一日，尚未偿还的SARS按负债金额冻结，并将根据经修订的SARS协议的条款，于退休或离职时分期支付予每名参与者。为取代严重急性呼吸系统综合症中的实益拥有权，奖励的账面价值负债与公允价值之间的差额以直接付款单位的形式发放给计划参与者，这些奖励在收到后即全部归属，并将以实际股票的比率结算20如果参与者在此期间仍受雇于公司，则每年%(否则，终止服务时所有未结算的股票将得到结算五年自终止日期起，除非本公司另有协议)。在年满#岁后死亡或终止服务时67, 100将结清%的DSU。在截至2022年12月31日的12个月内，281,193DSU已经解决，并且120,341普通股股票被扣留，以支付基于结算日DSU市值的适用的所需员工法定预扣税。截至2022年12月31日，所有DSU均已完全归属并落户。
基于股票的薪酬概述
按股票计算的薪酬构成部分包括在综合业务报表的销售、一般和行政费用中，并包括以下部分(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| ESPP | $ | 150 | | | $ | 142 | | | $ | 168 | |
| RSU和RSA | 17,162 | | | 10,219 | | | 9,737 | |
| $ | 17,312 | | | $ | 10,361 | | | $ | 9,905 | |
12.所得税
未计提所得税准备金的持续业务收入构成如下(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 美国 | $ | 143,815 | | | $ | 193,147 | | | $ | 62,206 | |
| 外国 | (1,786) | | | 156 | | | (2,842) | |
| $ | 142,029 | | | $ | 193,303 | | | $ | 59,364 | |
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合并财务报表附注
所得税准备金包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 联邦政府： | | | | | |
| 当前 | $ | 34,968 | | | $ | 48,785 | | | $ | 12,437 | |
| 延期 | (4,973) | | | (9,600) | | | 310 | |
| 29,995 | | | 39,185 | | | 12,747 | |
| 国家： | | | | | |
| 当前 | 8,857 | | | 13,903 | | | 3,616 | |
| 延期 | (1,100) | | | (2,243) | | | 163 | |
| 7,757 | | | 11,660 | | | 3,779 | |
| 外国： | | | | | |
| 当前 | — | | | — | | | — | |
| 延期 | 52 | | | (12) | | | — | |
| 52 | | | (12) | | | — | |
| $ | 37,804 | | | $ | 50,833 | | | $ | 16,526 | |
公司递延税项资产的重要组成部分，净额包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 递延税项资产： | | | |
| 应计费用和奖金 | $ | 6,406 | | | $ | 6,822 | |
| 坏账和其他准备金 | 9,655 | | | 6,989 | |
| 递延补偿 | 21,018 | | | 18,287 | |
| 经营租赁净资产收益率 | 20,798 | | | 20,937 | |
| 基于股票的薪酬 | 7,273 | | | 7,031 | |
| 经营净额和资本损失结转 | 3,835 | | | 3,769 | |
| 州税 | — | | | 92 | |
| 其他全面收益(亏损) | 1,676 | | | — | |
| 可摊销无形资产和其他 | 2,221 | | | 1,577 | |
| 减值准备前的递延税项资产 | 72,882 | | | 65,504 | |
| 估值免税额 | (4,935) | | | (4,599) | |
| 递延税项资产 | 67,947 | | | 60,905 | |
| 递延税项负债： | | | |
| 固定资产 | (5,715) | | | (6,552) | |
| 经营租赁负债 | (18,523) | | | (18,697) | |
| 预付费用 | (1,180) | | | (1,513) | |
| 州税 | (472) | | | — | |
| 其他全面收益(亏损) | — | | | (195) | |
| 商誉及其他 | (736) | | | (212) | |
| 递延税项负债 | (26,626) | | | (27,169) | |
| 递延税项资产，净额 | $ | 41,321 | | | $ | 33,736 | |
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截至2022年12月31日和2021年12月31日，该公司的州和加拿大净营业亏损结转约为$14.2百万美元和美元14.7分别为100万，主要是所有这些都将在2035年开始到期。
当递延税项资产的全部或部分很可能无法变现时，需要计入估值准备金。递延税项资产的变现视乎司法管辖区、对未来应课税收入的估计、税务筹划策略及现有应课税暂时性差异的冲销而视情况而定，视乎司法管辖区而定。公司确定，截至2022年12月31日和2021年12月31日，4.9百万美元和美元4.6分别有100万与国家和加拿大亏损相关的递延税项资产不符合确认标准。因此，本公司已就这笔金额计入估值拨备。递延税项资产估值免税额增加#美元。337,000, $179,000及$497,000分别在2022年、2021年和2020年期间。这一增长主要与公司在加拿大的业务有关。
所得税拨备不同于对未计提所得税拨备的收入适用法定联邦公司所得税税率计算的金额，包括以下金额(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 金额 | | 费率 | | 金额 | | 费率 | | 金额 | | 费率 |
| 按联邦法定税率计算的所得税支出 | $ | 29,826 | | | 21.0 | % | | $ | 40,594 | | | 21.0 | % | | $ | 12,466 | | | 21.0 | % |
| 扣除联邦福利后的州所得税支出 | 6,127 | | | 4.3 | % | | 9,210 | | | 4.8 | % | | 2,983 | | | 5.0 | % |
| (意外之财)不足的税收优惠，与股票薪酬相关的净额 | (2,714) | | | (1.9) | % | | (555) | | | (0.3) | % | | 240 | | | 0.4 | % |
| 更改估值免税额 | 337 | | | 0.2 | % | | 179 | | | 0.1 | % | | 497 | | | 0.8 | % |
永久物品和其他物品 (1) | 4,228 | | | 3.0 | % | | 1,405 | | | 0.7 | % | | 340 | | | 0.6 | % |
| | $ | 37,804 | | | 26.6 | % | | $ | 50,833 | | | 26.3 | % | | $ | 16,526 | | | 27.8 | % |
(1)永久性项目主要涉及补偿费用、合格的交通附带福利、不确定的税收状况的逆转以及餐饮和娱乐。
未确认税收优惠的期初和期末数额的对账包括以下内容(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 期初余额 | $ | 304 | | | $ | 55 | | | $ | 775 | |
| 因采取的头寸而增加/(减少)的总额： | | | | | |
| 前几期 | (304) | | | 1 | | | — | |
| 本期 | — | | | 304 | | | — | |
| 适用的诉讼时效期满 | — | | | (56) | | | (720) | |
| 期末余额 | $ | — | | | $ | 304 | | | $ | 55 | |
未确认的税收优惠余额减少了$304,000由于上一年不确定的税务状况发生逆转。本公司在所得税准备中记录了与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司已记录6,000在2022年和2021年与利息支出相关的所得税拨备。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，罚款$0及$0分别与未确认的税收优惠有关的记录。
本公司须在多个司法管辖区缴税，按照一般程序，本公司可能须接受联邦、州及外国税务机关在2018至2022个课税年度的所得税审查。这个
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公司目前正在接受伊利诺伊州的所得税审查，纽约州的审计在没有任何评估的情况下结束。
该公司没有为其海外子公司的未汇出收益计提美国税，因为该子公司处于亏损状态，并已不是收入和利润要汇出。因此，没有提供与累计换算调整相关的递延税款。
13.退休计划
根据《国税法》第401(K)节，公司有自己的固定缴费计划(Marcus&Millichap，Inc.401(K)计划)，适用于所有服务满一个月的合格员工。缴费计划须遵守经修订的1974年《雇员退休收入保障法》(“ERISA”)的规定。参赛者最多可贡献100年度合格薪酬的%，受美国国税局和ERISA的限制。该公司在每个支付期匹配员工的缴费，最高不超过$4,000。员工成为这些公司缴费的受益者33在服务一年后，66服务满两年及100按服务年资三年计算。公司等额缴费合计$2.0百万，$1.2百万美元和美元1.0截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别为100万欧元，计入综合经营报表中的销售、一般和行政费用。
14.每股收益
截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度基本每股收益和稀释后每股收益包括以下内容(单位为千，每股数据除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 分子(基本和稀疏)： | | | | | |
| 净收入 | $ | 104,225 | | | $ | 142,470 | | | $ | 42,838 | |
| 股票结算对价的价值变动 | (37) | | | 27 | | | (3) | |
| 调整后净收益 | $ | 104,188 | | | $ | 142,497 | | | $ | 42,835 | |
| 分母： | | | | | |
| 基本信息 | | | | | |
| 已发行和未偿还的加权平均普通股 | 39,751 | | 39,575 | | 39,318 |
扣除：未归属的RSA(1) | (12) | | (14) | | (18) |
添加：完全授权的DSU(2) | 154 | | 327 | | 342 |
| 加权平均未偿还普通股 | 39,893 | | 39,888 | | 39,642 |
| 基本每股普通股收益 | $ | 2.61 | | | $ | 3.57 | | | $ | 1.08 | |
| 稀释 | | | | | |
| 加权平均未偿还普通股 | 39,893 | | 39,888 | | 39,642 |
| 补充：RSU、RSA和ESPP的稀释效应 | 207 | | 206 | | 67 |
新增：或有可发行股份(3) | 86 | | 93 | | 26 |
| 加权平均未偿还普通股 | 40,186 | | 40,187 | | 39,735 |
| 稀释后每股普通股收益 | $ | 2.59 | | | $ | 3.55 | | | $ | 1.08 | |
不包括在稀释后每股普通股收益中的反摊薄股票(4) | 1,084 | | 366 | | 684 |
(1)已向非雇员董事发出未清偿的RSA，并有一年制受制于服务要求的授予期限。有关更多信息，请参阅附注11--“基于股票的薪酬计划”。
(2)由于股份已完全归属但尚未交付，因此股份计入加权平均已发行普通股。有关更多信息，请参阅附注11--“基于股票的薪酬计划”。
(3)涉及或有可发行股票结算对价。
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(4)主要与公司员工和独立承包商的RSU赠款有关。
15.承付款和或有事项
信贷协议
2014年6月18日，本公司与富国银行全国协会订立信贷协议(“信贷协议”)。于2022年5月31日，本公司签署经修订及重述信贷协议(“首次经修订及重述信贷协议”)，以延长信贷协议的到期日，条款及条件与原有信贷安排大致相同。第一个修订和重新签署的信贷协议规定了#美元。60.0由本公司所有境内附属公司担保的百万本金额优先担保循环信贷安排(“信贷安排”)，原定于2022年8月1日到期。于2022年7月28日，本公司订立第二份经修订及重新签署的信贷协议，该协议规定三年制延长其与富国银行、国家协会的信贷安排，条款和条件与2022年5月签署的延期协议基本相同。新协议将于2025年6月1日到期。
本公司可借入、偿还及再借入信贷融资项下的款项，直至其到期日为止，届时须全数偿还信贷融资项下的所有未偿还款项。信贷协议项下的借款可用作一般企业用途及营运资金。该信贷安排包括一美元10.0百万美元用于签发备用信用证，其中#美元533,000已于2022年12月31日使用。信贷安排下的借款将按每日简单SOFR利率加之间的利差计息1.00%至1.25%取决于信贷协议中定义的公司融资债务总额与EBITDA之比。关于信贷协议的修订，本公司支付了银行手续费和其他费用，该等费用将在信贷协议的剩余期限内摊销。公司支付的承诺费最高为0.1每年%，按季度支付，以信贷安排下未使用的承付款金额为基础。发行成本和承诺费的摊销计入综合业务报表的利息支出，分别为#美元和#美元。167,000, $87,000、和$93,000分别于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度内。截至2022年12月31日，有不是贷方协议项下未清偿的金额。
信贷安排包含习惯契约，包括财务和其他契约报告要求以及违约事件。财务契约要求本公司与其担保人合并，维持(I)EBITDAR覆盖率(定义见信贷协议)不低于1.25：1.0截至每个季度末，以滚动四个季度为基础确定；及(Ii)融资债务总额与EBITDA之比不超过2.0：1.0截至每个季度末，按四个季度滚动确定，并限制对外国实体的投资和某些其他贷款。信贷安排以本公司几乎所有资产作抵押，包括以下各项的质押100各附属公司的股本或其他股权的百分比，但受控外国公司的股本(如国内税法所界定)除外，在这种情况下，不需要作出该等质押。截至2022年12月31日，本公司遵守了所有金融和非金融公约，其运营没有因公约而受到任何限制。
战略联盟
就与地铁公司的战略联盟而言，该公司已同意提供可能通过地铁公司与联邦抵押协会的DUS协议提供资金的贷款机会。港铁公司与房利美达成的协议要求港铁公司担保每笔融资贷款的一部分。在逐笔贷款的基础上，公司可选择对地铁公司向地铁公司提供和关闭的贷款机会的部分担保义务进行赔偿。截至2022年12月31日，本公司已同意最高总担保义务为$55.7与未付余额#美元的贷款有关的百万美元334.0百万美元。本公司只有在其向港铁公司提供担保的所有贷款均发生违约，而其向港铁公司提供担保的该等贷款的所有抵押品均发生违约，以及该等贷款的所有抵押品在结算时已被确定为没有价值的情况下，才须承担这笔款项。截至2022年12月31日，公司已记录损失分担义务准备金#美元。275,000并认捐了$15,800在有限制的银行账户中支持担保义务。
其他
关于与投资销售和融资专业人员达成的某些协议，公司可能同意在达到一定的时间和业绩目标后向该等专业人员预支金额。截至2022年12月31日的此类承诺总额为16.1百万美元。
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16.后续活动
关于与投资销售和融资专业人员原则上达成的协议，截至这些合并财务报表发布之日，本公司已作出承诺，总额为$15.3100万美元，其中9.3已经支付了100万美元。对投资销售和融资专业人员的此类承诺可能会受到各种条件的制约。
2023年2月9日，董事会宣布每半年定期派息1美元。0.25每股，于2023年4月6日支付给2023年3月14日收盘时登记在册的股东。根据截至2023年3月14日的估计流通股数量，宣布的股息总额为$10.4百万美元，包括总计#美元的股息等价物0.5根据2013年计划授予的未归属限制性股票和递延股票单位将支付100万欧元。这些股息等价物将在标的限制性股票和递延股票单位归属时支付。任何和所有未来的股息都必须经过董事会的审查和批准。
在2022年12月31日至2023年2月23日期间，公司回购了11,850普通股的价格为$0.4在股票回购计划下的100万美元。
