目录表

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

表格20-F

(第2号修正案)

(标记一)

或

或

从 到 的过渡期。

或

需要该空壳公司报告的事件日期

委托档案编号：001-37678

阳光动力 有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

开曼群岛

(注册成立或组织的司法管辖权)

九龙观塘鸿图道52号11楼1128号
香港特别行政区中国

(主要执行办公室地址)

首席执行官彭晓峰
老铁城大道4677号，套房190
加州圣克拉拉，邮编：95054
Telephone: +1 408-919-8000
Fax: +1 888-633-0309

电子邮件：denton.peng@spigroups.com

(姓名、电话、电子邮件和/或传真号码 和公司联系人地址)

根据该法第12(B)节登记或将登记的证券。

根据该法第12(G)节登记或将登记的证券。

无 (班级标题)

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券。

无
(班级名称)

说明截至年度报告所涉期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。

截至2021年4月29日的23,863,064股普通股

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

☐ 是否

如果此报告是年度报告或过渡报告， 请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。

☐ 是否

用复选标记表示注册人 (1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求 。

是☐否

用复选标记表示注册人 是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

是☐否

用复选标记表示注册者 是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司 根据美国公认会计原则编制其财务报表，则勾选标记表明注册人是否已选择不使用延长的过渡期，以遵守†根据交易法第13(A) 节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

†术语“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后对其会计准则编纂发布的任何更新。

用复选标记表示注册人是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告进行内部控制的有效性的评估 编制或发布其审计报告的注册会计师事务所。☐

用复选标记表示注册人使用了哪种会计基础来编制本备案文件中包含的财务报表：

如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号标明登记人选择遵循的财务报表项目。

☐ Item 17 ☐ Item 18

如果这是年度报告，请勾选 标记注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。

☐ 是否

解释性说明

对截至2021年12月31日的财政年度Form 20-F年度报告的这项修订是为了(I)更新第一部分项目3.关键信息，以提供有关公司信息和增加的其他风险因素的额外披露，(Ii)根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302和906条提供最新的认证，以及(Iii)提供最新的审计师同意。为方便起见，本修正案规定了原20-F文件的全部内容，并在必要时对其进行了修改，以反映修正案。本修正案应与最初的20-F以及公司在2021年4月29日提交给美国证券交易委员会的最初20-F之后提交的其他文件一起阅读。原20-F未经修改或更新以重新选择2021年4月29日之后发生的事件 ，除非本修正案中有明确规定。

目录表

适用于本年度报告的公约

除非另有说明，且除文意另有所指外，本年度报告中以表格20-F表示：

本年度报告中某些公司的名称由其中文法定名称原文翻译或音译而成。

任何表 中确定为总金额的金额与其中列出的金额总和之间的差异是由于舍入造成的。

股票和每股金额 反映了2017年11月发生的十分之一反向股票拆分和2018年11月 发生的十分之一反向股票拆分(“反向拆分”)。

在这份仅为方便读者而制作的年度报告中，将澳元、加元、欧元、英镑、日元和人民币的金额分别折算为美元，是根据截至2020年12月31日经纽约联邦储备银行认证的澳元、加元、欧元、英镑、日元和人民币电汇在纽约市的中午买入率计算的，截至2020年12月31日，澳元至1.00澳元，加元1.28至1.00美元，除非另有说明，欧元兑美元汇率分别为0.82至1美元，英镑兑美元汇率为0.73至1美元，日元兑日元汇率为103.19至1美元，人民币兑美元汇率为6.53至1美元。没有任何陈述意在暗示澳元、欧元、英镑、日元或人民币可以或可以按上述汇率或任何其他汇率兑换、变现或结算为美元。

第一部分

安全港

本截至2020年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告(以下简称“年度报告”)，以及我们在新闻稿、电话报告和其他投资者通讯中提供的信息(包括我们网站上的信息)，包含经修订的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)和经修订的1933年《证券法》(简称《证券法》)所指的前瞻性陈述，这些陈述会受到难以预测的风险、不确定性和假设的影响。本年度报告中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是根据《1995年私人证券诉讼改革法》的安全港条款作出的。

前瞻性陈述 包括与预期未来事件有关的陈述，包括我们的业务以及我们经营和计划经营的市场的预期趋势和发展以及 管理计划；未来的财务业绩、经营业绩、 收入、毛利、运营费用、预计成本和资本支出；销售和营销计划；竞争地位；以及流动性、资本资源和按商业合理条款获得未来股权资本。

前瞻性陈述可以通过使用“预期”、“计划”、“将”、“可能”、“预期”、“相信”、“估计”、“应该”、“打算”、“预测”、“项目”等词语来识别。我们的前瞻性陈述仅是基于我们目前的预期和我们对未来事件的预测。本年度报告中包含的所有前瞻性表述均基于截至本年度报告提交之日我们所掌握的信息。您不应过度依赖这些前瞻性陈述。我们没有义务以任何理由更新这些前瞻性陈述中的任何内容。

我们已经确定了可能导致实际计划或结果与任何前瞻性陈述中包含的内容大不相同的因素 。这些因素包括但不限于以下因素：

这些前瞻性声明 涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能会导致我们的实际结果、活动水平、业绩、 或成就与这些声明明示或暗示的内容大不相同。这些因素包括题为“项目3.主要信息--D.风险因素”一节和本年度报告其他部分讨论的事项。您应仔细 考虑本节中描述的风险和不确定性。

不适用。

不适用。

阳光动力是一家在开曼群岛注册成立的控股公司。作为一家本身没有实质性业务的控股公司，SPI几乎所有的业务都是通过其位于美国、日本、英国、希腊、意大利、澳大利亚和加拿大的运营子公司进行的。我们普通股的投资者应该知道，他们只是在投资开曼群岛控股公司SPI的股权。有关我们在美国、日本、英国、希腊、意大利、澳大利亚和加拿大注册的所有子公司的完整列表，请参阅本年度报告的附件8.1。有关我们的主要子公司的列表，请参阅“Business-C组织结构”。

我们可以通过出资或贷款向我们的子公司提供资金，条件是满足适用的政府注册和审批要求。 我们依赖子公司的股息和其他分配来满足我们的部分流动性要求，这些要求不受任何限制和限制。

我们精选的综合财务数据

以下精选的截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的综合经营报表数据以及截至2019年12月31日和2020年12月31日的精选综合资产负债表数据来自本年度报告中其他部分包括的经审计的综合财务报表。 以下精选的截至2016年12月31日和2017年12月31日的年度综合运营报表数据以及截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年12月31日的精选综合资产负债表数据来自我们的 经审计的综合财务报表，本年度报告中未包括这些数据。所选综合财务数据应与本年度报告其他部分所载经审核综合财务报表及相关附注及“第5项营运及财务回顾及展望”一并阅读，并以其全文为参考。我们的合并财务报表是根据美国公认的会计原则或美国公认会计原则编制和列报的。历史结果不一定代表未来任何时期的预期结果。

2017年1月1日，由于失去控制权，我们解除了马耳他公司Sinsin Renewable Investment Limited(“Sinsin”)的合并。

2018年12月10日，SPI 中国(香港)有限公司和我们中国的所有业务被剥离。

*中国业务在出售后停止经营 。截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日的综合营业报表数据以及截至2016年和2017年12月31日的综合资产负债表数据已重新分类，以符合本年度的列报方式。

**股份以追溯方式列报 以反映本公司于2017及2018年的反向股票拆分。

汇率信息

不适用。

不适用。

不适用。

我们的业务、财务状况和经营结果受到全球各种不断变化的商业、竞争、经济、政治和社会条件的影响。 除了本年度报告中其他地方讨论的因素外，以下是一些可能对我们的经营业绩、财务状况和业务前景产生不利影响的重要因素，并导致我们的实际结果与任何前瞻性陈述中预测的 大不相同。

与我们公司相关的风险

我们发生了净亏损，经历了经营活动的现金净流出，并记录了营运资本赤字。如果我们不能有效地管理我们的现金和其他流动金融资产，并执行我们的流动性计划，我们可能无法满足我们借款的偿还要求。

我们在2018年、2019年和2020年的净亏损分别为1,230万美元、1,510万美元和630万美元。截至2020年12月31日，我们的累计赤字为5.919亿美元。截至2020年12月31日，我们还有7220万美元的营运资本赤字。此外，我们还有大量于2021年到期的债务。

从历史上看，我们主要依靠运营现金、银行借款、私募、注册发行和融资租赁来为我们的运营提供资金。 我们预计我们现有的现金和现金等价物以及来自运营和融资活动的现金流将足以满足我们至少在未来12个月的预期营运资本需求和资本支出。我们的运营资本和资本支出要求的时间和金额可能会因众多因素而有很大差异，例如客户付款的及时性、新项目收购、开发计划和业务收购。我们已申请留置权，以确保客户为我们的每个太阳能项目 付款，但不能保证此类付款将及时收取。我们还加强了我们的催收工作，并采取了各种措施来收取客户的欠款、法律诉讼的损害赔偿金和 应支付给我们的其他款项。光伏市场状况和全球整体经济的波动和潜在恶化也增加了有关光伏行业可持续性的不确定性，并对我们产品的需求产生了不利影响。如果无法从运营或通过银行借款或其他来源获得足够的资本，我们可能无法执行我们的增长战略 或开展更多项目，甚至可能无法满足借款的还款要求。这些不确定性可能会给我们的债权人、供应商、客户和其他交易对手造成 担忧，并使我们更难筹集资金、开展业务以及履行我们的债务和其他义务。

尽管我们已制定了本年度报告其他部分综合财务报表附注2中概述的计划，以继续实施各种措施以增加收入并将成本和支出控制在可接受的水平内，但我们不能向您保证 我们将能够成功执行该计划。我们需要的流动资金数量可能会超过我们目前的预期，这是由于其他 我们无法控制的因素和事件的结果，例如全球经济放缓、全球光伏市场持续低迷、全球或我们开展大量业务的任何地区的潜在金融 危机、监管和商业环境的变化， 包括与国际贸易相关的制裁，这可能会阻止我们在光伏行业正常运营或有效竞争。所有这些和其他因素和事件可能会增加我们的现金需求，使我们无法满足借款的还款要求 。

我们已经认识到需要采取更多行动来重新定位我们的业务，以最大限度地减少我们的现金流出。因此，我们采取了多项举措 ，以便在2021年以增量方式保存或产生现金。有关这些举措和战略的详细讨论， 请参阅“项目5.经营和财务回顾及展望-B.流动资金和资本资源-资本资源和有关流动资金的已知事实”。

然而，不能保证这些计划和战略将成功实施，或者即使成功实施，我们的现金状况和我们的运营效率也将得到改善。如果我们的业务举措和战略没有达到预期的结果， 我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性状况可能会受到重大不利影响。此外， 我们发现了几个与业务相关的风险因素，如遵守法律法规、诉讼产生的或有负债、疑似关联方交易和不寻常交易，这些因素可能会导致现金状况进一步恶化。

我们违约了许多 义务，如果我们无法与适用的 交易对手达成令人满意的和解，可能会导致我们被迫停止运营。

根据与某些债券持有人签订的可转换债券协议(“可转换债券协议”)，我们有5,040万美元的未偿还可转换债券 ，其中3,500万美元于2016年6月违约，截至2017年12月31日未偿还。于2017年2月12日，吾等与本公司可换股债券持有人之一联合天空控股集团有限公司(“Union Sky Holding Group Limited”)订立首份 修订协议(“第一修正案”)，以延长债券到期日，据此可换股债券本金的660万美元、670万美元及670万美元将分别于2017年4月30日、2018年1月30日及2019年1月30日前到期偿还。联合天空有权根据可转换债券协议及其第一修正案 将未偿还金额转换为我们公司的股权。其后于2018年6月29日，本公司与根据英属维尔京群岛法律注册成立的公司Union Sky and Magical Glaze Limited(“MGL”)订立另一项修订协议(“第二修正案”)，据此，Union Sky将可换股债券协议及第一修正案项下的所有权利及义务转让予MGL，并延长该债券的到期日。根据第二修正案，债券本金和利息的660万美元、670万美元 和670万美元的偿还应分别于2019年12月、2020年6月和2020年12月到期。于二零二零年十月七日，本公司与MGL订立补充协议(“第三修正案”)，据此，本公司同意于二零二零年十月三十一日前偿还六百六十万美元，并于二零二一年三月三十一日前偿还一千三百四十万美元。截至本年度报告日期, 我们已经向MGL全额偿还了2000万美元。因此，与联合天空的 可转换债券协议现已终止，本公司在该协议下不再承担任何义务。然而，3,700万美元的债券本金仍未偿还。我们继续与债券持有人谈判和解安排。

如果我们违约，我们可能会被迫停止运营。

我们的巨额债务可能会 对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们需要大量的现金来满足我们的资本要求并为我们的运营提供资金，包括向光伏组件和组件的供应商支付款项，以及向银行支付项目贷款。截至2020年12月31日，我们有330万美元的未偿还短期借款(以及 长期借款的当前部分)和640万美元的未偿还长期借款(不包括当前部分)。

我们现有的债务可能会对我们的运营产生重大影响，包括：

上述任何因素以及我们的巨额债务可能导致的其他 后果都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们履行现有债务安排下的付款义务的能力产生不利影响。我们履行现有债务安排下的付款义务的能力取决于我们在未来产生大量现金流的能力。在某种程度上，这受到一般经济、金融、竞争、立法和监管因素以及我们 无法控制的其他因素的影响。

我们的管理层已发现财务报告的内部控制存在重大缺陷，我们可能无法补救这些缺陷。此外，我们的管理层 可能会发现未来可能会对投资者信心产生不利影响、损害我们证券价值并 增加我们融资成本的重大弱点。

我们的管理层发现我们的财务报告内部控制存在重大弱点，我们的首席执行官得出结论认为，截至2020年12月31日，我们的信息披露以及内部控制程序和程序均未生效。更多信息见“第15项.控制和程序”。不能保证我们能以多快或多有效的速度补救财务报告内部控制中的重大弱点，也不能保证未来不会发现其他重大弱点。

任何未能纠正未来可能发现的财务报告内部控制中的其他弱点或缺陷，或未能实施新的或改进的控制，或在实施此类控制时遇到的困难，都可能损害我们的经营业绩，导致我们未能履行我们的报告义务，或导致我们的财务报表出现重大错报。任何此类失败都可能反过来影响我们管理层未来证明我们对财务报告的内部控制有效的能力。对财务报告的内部控制无效 还可能使我们受到美国证券交易委员会和其他监管机构的审查，这可能会导致投资者 对我们报告的财务信息失去信心，并使我们面临民事或刑事处罚或股东诉讼，这可能会对我们证券的交易价格产生不利影响。

此外，如果我们发现财务报告的内部控制存在其他缺陷，披露这一事实，即使很快得到补救，也可能 降低市场对我们财务报表的信心，并损害我们的股价。此外，其他缺陷可能导致未来不遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(“萨班斯-奥克斯利法案”)第404条。此类违规行为 可能会使我们受到各种行政处罚，包括美国证券交易委员会或其他监管机构的审查。

我们在很大程度上依赖于我们的高级管理团队以及我们吸引、培训和留住合格人才的能力，以确保我们目前和未来的成功。

我们董事长彭晓峰先生的行业经验、专业知识和贡献对我们的持续成功至关重要。我们将继续依靠我们的高级管理层、区域管理层和其他关键员工来管理我们的业务运营并实施我们的增长计划。如果他们不能有效或高效地合作，我们的业务可能会严重中断。如果我们的一名或多名高级或区域管理人员 不能或不愿继续担任他们目前的职位，我们可能无法招聘、培训和留住具有类似资质的人员，我们的运营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

我们合格且经验丰富的项目开发团队对我们的成功至关重要。我们可能无法继续吸引、培训和留住合格的人员，包括高管、项目开发人员、项目管理人员和其他具有必要经验和专业知识的关键人员。特别是，随着我们进入新市场，我们面临着招聘和留住熟悉当地监管制度并在项目开发和运营方面拥有足够经验的合格人员的挑战。特别是，我们体验到缺乏在美国公认会计准则方面具有适当水平的知识和经验的会计人员。

下游光伏行业对合格人才的争夺非常激烈。我们的竞争对手可能会提供更具竞争力的套餐或以其他方式吸引我们的人员。 我们留住合格人员的成本也可能因竞争而增加。如果我们不能继续吸引和留住足够数量的具有适当管理、技术或营销专长的人员，我们的业务运营可能会受到不利影响， 我们未来的增长和扩张可能会受到抑制。

我们的保险承保范围有限。

我们的保单涵盖 与员工相关的事故和伤害、财产损失、机器故障、固定资产、设施以及因我们的活动而产生的责任，包括环境责任。我们认为我们目前的保险范围是足够的，但我们不能向您保证 我们的保险在任何情况下都是足够或有效的，并针对我们可能遭受的所有危险或责任。 此外，我们的保险范围受免赔额、上限、免赔额和其他限制的限制。我们没有完全投保的损失可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。此外，由于保险成本上升和保险市场的变化，我们不能向您保证我们的保险范围将继续以类似的费率或类似的条款提供(如果有的话)。我们也可以随时减少或取消我们的保险范围。我们可能无法以合理的费率维护或获得我们想要的类型和金额的保险，我们可能会选择对我们的太阳能项目组合的一部分进行自我保险 。任何不在保险范围内的损失都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

此外，世界许多地区的保险业仍处于早期发展阶段。随着我们继续扩大我们的全球业务，我们无法 向您保证我们将能够在我们进入的每个新市场获得足够的保险。如果我们的业务在这些市场没有得到足够的保险，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性和不利的影响 。

我们业务战略的变化为我们的前景和预期的运营结果提供了有限的历史基础。我们过去的经营业绩可能不足以作为评估我们未来前景和经营结果的充分基础。

在过去的几年里，我们 通过增加我们的太阳能项目组合，在我们的独立发电商模式(IPP模式)或我们的建造和转移模式 或BT模式下扩大了我们的全球项目开发业务。在我们的IPP和BT模式下开发和运营太阳能项目的有限运营历史 可能不是我们未来业绩的可靠指标。

鉴于我们在当前业务模式下的有限运营历史，我们可能无法确定和分配发展这些新业务领域所需的适当财务和人力资源 。我们可能会投入大量资本来发展这些业务，但无法满足市场或客户的需求，或者无法实现令人满意的财务回报。特别是，我们的运营结果、财务状况和未来的成功在很大程度上取决于我们继续通过收购和二次开发寻找合适的项目来补充我们的太阳能项目管道的能力，以及我们为这些收购获得所需的监管批准、融资和具有成本效益的建设服务的能力。我们还必须可持续地管理和运营我们在IPP模式下收购、开发和持有的太阳能项目，或者在我们的BT模式下成功确定太阳能项目的买家。此外，在向这些新业务领域扩张的过程中，我们可能会与一些公司竞争，这些公司在IPP和BT模式下的太阳能项目方面的经验比我们丰富得多。如果我们无法在这些新业务领域实现增长，我们的整体增长和财务业绩可能会逊于我们的竞争对手，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

我们的经营业绩和我们在任何时期的经营结果的逐期比较 不应被视为我们未来任何时期业绩的指标。自成立以来，我们发生了净亏损，截至2020年12月31日，我们的累计赤字约为5.901亿美元。虽然我们的亏损逐年减少，但在不久的将来，我们可能无法实现或保持盈利。

我们在世界各地开展业务 ，在国际和我们开展业务的地区面临经济、监管、社会和政治风险。

我们目前在美国、日本、英国、希腊、意大利、澳大利亚和加拿大开展业务，截至2021年4月29日，我们拥有和运营16.8兆瓦的太阳能项目，全球在建的太阳能项目有19.95兆瓦。因此，我们的业务受制于这些市场多种多样且不断变化的经济、法规、社会和政治条件。

国际经营 使我们在全球和我们经营的每个市场面临许多风险，包括但不限于：

如果我们运营的市场的经济复苏缓慢 ，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到实质性的不利影响 。此外，随着我们向更多市场扩张，我们可能会面临不熟悉的监管制度、商业实践、政府政策和行业条件。因此，我们对现有市场的经验和知识可能不适用于我们进入的新市场 ，这需要大量的时间和资源来使我们的业务适应这些不熟悉的市场。如果我们多样化的业务运营受到意外和不利的经济、法规、社会和政治条件的影响，我们可能会经历业务中断、资产和人员损失以及其他间接损失，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大和不利的影响。

与我们太阳能项目业务相关的风险

减少、修改、推迟 或停止政府对太阳能行业的补贴和其他经济激励措施可能会降低我们太阳能项目的盈利能力或生存能力 并对我们的业务产生重大不利影响。

目前，在我们现有的市场和我们计划拓展的新市场中，与其他能源相比，太阳能发电在成本上不具竞争力。由于各种技术和经济原因，这些市场的太阳能发电成本目前超过了，如果技术或经济环境没有重大变化，将继续超过使用传统能源和某些其他竞争能源发电的成本。因此，通常需要向太阳能产品的最终用户、分销商、系统集成商和制造商提供政府补贴和激励，主要是以上网电价或FIT、价格支持计划、税收抵免、净计量和其他激励的形式 使我们这样的公司能够在这些市场成功运营。

政府补贴和奖励 因地域市场而异。这种补贴和奖励的可获得性和规模在很大程度上取决于与环境问题和其他宏观经济因素有关的政治和政策发展。随着太阳能发电技术的进步，相对于其他类型的能源，这些政府补贴和激励措施预计 将逐渐缩小或停止使用。 在我们开展业务的某些国家/地区已经减少了补贴和奖励，在我们目前或打算开展业务的国家/地区，补贴和奖励可能会进一步减少或停止。削减可能会追溯到现有的太阳能项目，这可能会显著降低我们现有太阳能项目和其他业务的价值。即使政府补贴和经济激励措施的减少仅适用于未来的太阳能项目，我们在该国的业务也可能受到实质性的不利影响，因为我们将无法利用现有业务来推动进一步增长。此外，某些太阳能补贴和奖励旨在随着时间的推移而到期或减少，资金总额有限，需要监管部门续签，或将某些投资或业绩标准强加给我们的业务合作伙伴或我们，而我们可能无法满足这些要求。此外，我们可能无法以足够快的速度升级我们的技术，以弥补可预见的政府补贴和激励措施的减少。因此，大幅缩减我们现有和目标市场的政府激励计划的范围或停止实施，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

从我们对太阳能项目的前期投资到它们开始产生收入之间的一段重要时间段可能会对我们的流动性、业务和运营结果产生重大不利影响。

在我们对太阳能项目进行重大前期投资的时间与我们从并网后这些太阳能项目产生的电力或出售这些项目(根据我们的 BT模式)获得任何收入的时间之间，存在着巨大的差距 。这些前期投资包括法律、会计和其他专业费用、与可行性研究和尽职调查相关的成本、土地使用权付款、建设成本、政府许可证以及电网连接协议和PPA的押金 ，如果项目未能完成，这些费用都不能退还。我们历来依赖私募、银行贷款和融资租赁来支付项目开发期间发生的成本和支出。

特别是，在项目的初步评估、获得土地使用权和谈判互联互通协议的第一步，以及获得政府批准进行建设之间，可能存在着特别长的差距。如果我们从事初级开发，需要与土地所有者或政府实体谈判，获得土地使用权可能特别耗时 。重大的开发时间 增加了在此过程中发生不利事件的风险，无论这些事件是经济、环境、政治、社会还是其他方面的，因此 可能会导致项目开发的进一步延迟或增加总体开发成本。由于该等不利发展或意外延误，我们可能无法收回在太阳能项目上的初步投资，这可能会对我们的流动资金、盈利能力及经营业绩造成重大不利影响。

此外，我们还需要 招聘和培训更多项目开发人员，以管理我们不断增长的IPP和BT项目组合。如果我们不能 有效地管理我们的增长，我们就可能无法利用市场机会、成功执行我们的业务战略 或应对竞争压力。因此，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到重大影响和不利影响。

太阳能项目开发市场竞争激烈。

目前太阳能行业竞争激烈，特别是在下游项目开发领域。太阳能项目面临来自公用事业公司、工业公司和其他独立发电商的竞争。近年来，竞标PPA的竞争日益激烈，这在一些市场导致了高于指定备用裕度的供应过剩，并导致了许多市场的电价下降。鉴于这些条件，我们可能无法在我们的IPP模式下为我们的新太阳能项目获得PPA ，并且我们可能无法在到期后以相同的条款和条件续签PPA，特别是在确保 能够实现盈利运营或以预期价值出售项目的电力销售价格方面(如果有的话)。

我们已经扩展了业务 以包括全球项目开发，并且可能没有我们的竞争对手那样的专业知识和客户群，这可能会影响我们成功地在全球市场建立业务的能力。在现有或目标市场，我们现有或潜在的竞争对手可能拥有比我们更大的运营、 财务、技术、市场份额、规模、管理或其他资源。我们的竞争对手也可能 与其他竞争对手结成战略联盟，对我们不利，或者可能与我们的供应商或承包商结盟，从而限制我们的采购选择和我们在项目开发方面的灵活性。我们现有或潜在的竞争对手可能会以相同或更低的价格提供与我们类似或更好的光伏解决方案，或者比我们更快地适应行业趋势。竞争加剧可能导致降价、利润率下降和失去市场份额。

根据我们的IPP模式，我们可能无法获得长期的 合同，以价格和其他有利于吸引融资和其他投资的条款出售我们的太阳能项目所产生的电力。

获得长期合同 ，根据我们的IPP模式，以对我们有利的价格和其他条款出售我们的太阳能项目所产生的电力，对于获得融资或完成这些项目的建设至关重要。我们必须与太阳能和可再生能源项目的其他开发商争夺PPA。此外，其他电力来源，如天然气发电厂，历来都比太阳能发电的成本便宜，而且某些类型的项目(如天然气发电厂)的电力可以在坚实的基础上提供。 PPA的可用性受到许多经济、监管、税收和公共政策因素的影响。无法成功地与其他电力生产商竞争或以其他方式加入对我们有利的PPA，将对我们开发和资助项目的能力产生负面影响 并对我们的收入产生负面影响。

我们的太阳能项目运营历史较短，可能达不到我们的预期。

我们的太阳能项目组合中的项目相对较新，预计使用年限超过20年。截至2020年12月31日，我们大部分运营中的项目从2014年开始运营。此外，我们未来收购的项目可能尚未开始建设或运营，或其他方面的运营历史有限。因此，我们对这些项目未来业绩的假设和估计 现在和将来都不会受益于有意义的运营历史，这可能会削弱我们准确评估项目潜在盈利能力的能力。这些项目的性能还将受到新建可再生能源项目固有风险的影响，包括故障和停电、潜在缺陷、设备性能低于我们的预期 以及系统故障。如果我们的部分或全部项目未能达到我们的预期，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的运营结果可能会受到波动的影响。

在我们的IPP项目实现规模经济并获得稳定的发电收入之前，我们在特定时期的收入将取决于在我们的BT模式下销售的太阳能项目的数量以及光伏组件和太阳能组件的销售，因此受到重大波动的影响。 例如，我们收入的很大一部分可能来自在特定时期一次性销售太阳能项目。此外，我们业务的某些方面也会受到季节性变化的影响。例如，我们可能会在计划降低配套率之前安排重大建设活动 将太阳能项目连接到电网，以便有资格获得更优惠的配套率政策。

我们作为客户提供EPC服务的总承包商，面临与施工、延误和其他意外情况相关的风险， 这些风险可能对我们的声誉、业务和运营结果产生重大不利影响。

从历史上看，我们很大一部分收入来自提供EPC服务。我们通常签订固定价格的EPC合同，根据这些合同，我们作为客户安装太阳能系统的总承包商。所有基本成本 都是在签订特定项目的EPC合同时估计的，并反映在我们向客户收取的总体固定价格中。这些成本估算是初步估算，可能包含在我们或我们的分包商、供应商或项目其他方之间的合同中，也可能不包含在内。此外，我们聘请合格和有执照的分包商来建设我们的EPC项目 。这种熟练劳动力的短缺可能会大大推迟项目，或者以其他方式增加我们的成本。如果在项目规划中出现错误估计或延迟执行(包括因通胀、商品价格或劳动力成本意外增加而导致的错误)， 我们可能无法实现预期利润或收回成本。

此外，我们的EPC合同 通常规定了业绩里程碑。光伏组件或组件的供应延迟、施工延迟、意外性能 发电问题或其他事件可能会导致我们无法满足这些性能标准，从而导致意外的 以及严重的收入和收益损失以及财务处罚。如果我们无法完成太阳能项目的开发，或未能 满足一个或多个商定的目标建设里程碑日期、任何商定的系统级容量或能量输出保证或保修 (对于某些项目，包括25年履约保修)或我们EPC合同下的其他条款，或者我们开发的太阳能项目 导致电网干扰或其他损害，我们可能面临此类合同的终止或重大损害、处罚 和/或EPC协议或与项目相关的其他协议下的其他义务(包括维修义务，更换 和/或补充项目的额外模块和系统材料余额)，特别是如果我们的负债不受此类协议条款的限制 ，并且我们可能无法收回在项目中的投资。任何此类事件的发生 都可能对我们的声誉、业务和运营结果产生重大不利影响。

我们通常采用基于成本的输入法确认来自EPC服务的收入，并在实现合同里程碑时付款，项目的任何延误或取消都可能对我们的业务产生不利影响。

我们通常采用基于成本的输入法确认EPC服务的收入 ，因此，我们EPC服务的收入是由履行我们的合同义务 推动的，而合同义务又通常是由在客户 地点安装太阳能系统的时间表推动的。这种安排可能导致收入的不可预测性，并在短期内导致收入下降。与任何与项目相关的业务一样，任何特定客户项目都有可能出现延迟。项目时间表和估计的变化可能会影响我们在特定时期确认收入的能力。此外，某些EPC合同可能规定在项目整个开发过程中的指定阶段到期的付款里程碑。由于我们必须在实现这些里程碑之前对项目进行大量投资，因此收到付款、推迟或取消项目可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

如果我们提供的EPC服务或我们销售的太阳能项目导致伤害或损坏，我们可能会受到产品或严格的责任索赔，并且我们有有限的保险 来保护此类索赔，以及可能因业务中断或自然灾害而造成的损失。

太阳能项目非常复杂，会产生和转移大量的电荷，可能会造成伤害或死亡，无论是由于安装不当 还是其他原因。因此，我们面临产品责任索赔或集体诉讼的固有风险，如果在提供我们的EPC服务期间安装太阳能系统，或我们根据我们的BT模式销售的太阳能项目导致 伤害或损害，我们甚至可能在某些司法管辖区根据严格责任理论承担责任，即使我们 没有疏忽或过错也是如此。此外，如果对我们提出索赔，我们可能没有足够的资源为自己辩护。我们依靠我们的一般责任保险来承保产品责任和其他责任索赔，并未单独购买产品责任保险。对我们的产品或严格责任索赔的不利解决可能会导致重大的金钱损失 超出我们保险覆盖范围的重大付款可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。 任何此类业务中断都可能导致巨额成本和资源转移。

在提供运维服务时，我们可能会承担不可预见的成本、债务或义务。

我们根据固定价格的长期服务协议为第三方太阳能项目提供持续的运维服务，根据这些服务协议，我们通常为系统提供所有定期的 和计划外的维护和运营以及其他资产管理服务。我们执行这些服务的成本是在为特定项目签订运营与维护协议时估计的，这些成本反映在我们根据运营与维护协议向客户收取的固定价格中。如果在估计这些成本时发生错误(包括因通胀或劳动力成本意外增加而导致的成本)，我们的运营与维护服务可能无法盈利，我们的增长战略和运营结果可能会受到不利影响。由于这些运营与维护协议的长期性，运营与维护协议对运营结果的不利影响可能会很大，尤其是如果我们的负债不受运营与维护协议条款规定的高于市场的负债上限的限制或约束。此外，如果我们维护和运营的太阳能项目不符合任何商定的系统级可用性或性能保证，我们可能需要承担巨额成本、责任或义务。

我们的供应商和承包商提供的保修可能有限或不足以补偿我们的损失，或者可能不涵盖我们所发生的损失的性质。

我们预计将受益于我们的供应商和承包商提供的各种保修，包括产品质量和性能保修。但是，这些供应商和承包商可能会申请破产、停止运营或以其他方式无法或不愿履行其保修义务。 即使供应商履行其保修义务，保修也可能不足以补偿我们的所有损失。此外， 逆变器和变压器的保修通常在设备交付或调试之日起5至10年后过期 ，并受责任限制。如果损坏是由我们的供应商提供的缺陷产品或我们的承包商提供的建筑服务造成的 ，我们的供应商或承包商可能由于他们的财务状况或其他原因而无法或不愿履行其保修义务。或者，如果保修已过期或已达到责任上限，则可能会减少或失去对受影响项目的保修保护，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

太阳能发电在很大程度上依赖于合适的气象条件。如果天气条件不佳，我们的发电量可能会大大低于我们的预期，因此我们太阳能项目的收入可能会大大低于我们的预期。

太阳能项目产生的电力和收入在很大程度上取决于合适的太阳能条件和相关的天气条件。这种情况 超出了我们的控制范围。此外，这些发电系统的组件，包括太阳能电池板和逆变器，可能会受到恶劣天气的破坏，如大雪、冰雹、冰暴、雷击、极风、地震或龙卷风。更换和 关键组件的备件可能很困难、成本很高或无法获得。不利的天气和大气条件可能会使我们太阳能项目的发电量降至低于预计发电量，损害或削弱我们项目的有效性，或者需要 关闭关键设备，阻碍我们项目的运营以及我们实现预期收入和现金流的能力。

太阳能项目的发电量在一定程度上取决于项目所在地区的日照或日照强度。由于冬季较短的日照时间会导致较少的日照，因此特定项目的生成将因季节而异。

我们对太阳能发电资产的投资决策基于建设前进行的相关太阳能研究的结果，或基于现有项目的历史条件。然而，资产地点的实际气候条件可能与这些研究的结果不一致。 例如，在投资决策过程中没有考虑的气候条件的意外发展 如烟雾和沙尘暴可能会显著减少太阳能发电量。因此，我们的太阳能项目可能达不到我们项目的预期产量水平或额定产能，这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生不利影响。

太阳能项目的运营涉及重大固有风险和危险，可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响 。

太阳能项目的运作涉及许多危险活动，包括向输电和配电系统输送电力。我们受到地震、洪水、积雪、高温、闪电、飓风、长期气候变化、火山和风力风险等自然灾害的影响，以及其他影响资源可获得性的固有风险，如火灾、爆炸、土壤和冰层堆积、结构坍塌和设备故障。此外，我们可能会因PPA交易对手或其他第三方的疏忽行为而蒙受损失。我们的屋顶项目 可能会导致建筑物屋顶损坏，从而导致因水损坏或更换屋顶材料而提出索赔。这些 和其他危险可造成重大人身伤害或生命损失、财产和设备的严重损坏和破坏，以及环境、野生动物采集或死亡的污染或破坏和暂停作业。任何此类事件的发生都可能导致针对我们的诉讼，要求我们索赔大量损害赔偿，包括环境清理费用、人身伤害和财产损失以及罚款和/或罚款。

此外，由于磨损、潜在缺陷、设计错误或操作员错误或不可抗力事件等原因，太阳能项目的持续运营面临风险，包括设备或流程故障或性能低于预期的产出水平或效率。计划外停机(包括计划内停机的延长)时有发生，是我们业务的固有风险。计划外停电通常会 增加我们的运营和维护费用，并可能由于发电量和销售量的减少而减少我们的收入。

如果我们不能正确操作和维护我们的太阳能项目，这些项目可能会出现性能下降、运行寿命缩短或关闭的情况。我们的太阳能项目也可能需要定期升级和改进。我们自身运营或当地条件的变化可能会增加项目运营成本 ，包括与人工、设备、保险和税收相关的成本。如果我们对第三方造成损害，我们可能会对由此造成的任何损害的后果承担责任。我们还可能遇到设备故障或故障，导致意外的 维护需求、计划外停机或其他操作问题。此外，我们太阳能项目的太阳能电池板、光伏组件、系统平衡组件或维护服务的质量不一致可能会影响我们项目的系统效率。

任何意外的运行或机械故障，包括与故障和强制停机相关的故障，以及任何运营或管理业绩下降，都可能使我们的太阳能项目发电能力低于预期水平，从而降低我们的收入和盈利能力。我们太阳能项目的业绩降级 超过相关PPA规定的水平也可能减少我们的收入。与维护、升级或修复我们的项目相关的意外资本支出也可能降低我们的盈利能力。此外，系统故障或事故对我们声誉造成的损害可能会对我们与客户和地方政府当局的关系产生负面影响，这也可能对我们的业务产生实质性的负面影响。公众或社区对太阳能项目的负面反应可能会对我们项目的审批和建设产生不利影响。我们维持我们认为足够的保险范围，但我们不能向您保证我们的保险在任何情况下都是足够或有效的，并针对我们 可能遭受的所有危险或责任。

我们在发展太阳能项目时可能会遇到意想不到的困难 。

太阳能项目的开发涉及许多风险和不确定性，需要广泛的研究、规划和尽职调查。在我们确定太阳能项目在经济、技术或其他方面是否可行之前，我们可能需要为土地和互联权、初步工程、许可、法律和其他工作产生大量资本支出。成功开发特定的太阳能项目取决于其他因素，其中包括：

成功完成特定的太阳能项目可能会受到许多因素的不利影响，包括但不限于：

因此，我们投资组合中的一些太阳能项目可能最终不会开始运营并接入电网，甚至不会继续建设。如果我们的一些太阳能项目没有完成，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响 。

在开发我们的太阳能发电项目时，我们依赖第三方供应商和承包商。

我们从众多第三方供应商处采购光伏组件和其他系统平衡组件，并聘请第三方承包商进行太阳能项目的建设。我们通常在逐个项目的基础上与供应商和承包商签订合同，不与供应商或承包商维持 长期合同。因此，我们通常会受到来自供应商的光伏组件和系统平衡组件以及从承包商采购的建筑服务的价格波动和可用性的影响。例如，根据不断变化的市场动态和政府政策，光伏组件的价格和供应近年来一直受到显著波动的影响 。光伏组件或系统平衡组件价格的上涨、可用性的降低、施工、人工和安装成本的波动，或者我们与供应商和承包商关系条款的变化，都可能会增加采购设备和聘用承包商的成本，从而对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

此外，我们的供应商或承包商交付有缺陷的产品或产品或建筑服务，而这些产品或产品或建筑服务在其他方面不符合合同规范，或者延迟供应产品或建筑服务，可能会导致工程延误或太阳能项目 不符合我们的质量和安全标准，这可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们的施工活动可能会 受到成本超支或延误的影响。

我们聘请第三方承包商 建设太阳能项目。太阳能项目的建设涉及许多风险和不确定性，可能受到我们无法控制的情况的不利影响，包括季节变化、恶劣天气、未能按期获得监管批准或第三方延迟供应光伏组件或其他材料。我们可能无法与第三方承包商协商令人满意的建筑协议，或者我们的第三方承包商可能无法及时与其分包商签订合同 。此外，如果我们的承包商未能遵守我们的质量标准或未能履行他们的合同义务， 或者如果承包商短缺或劳工罢工使我们的承包商无法按计划或在预算内完成他们的建设工作，太阳能项目可能会出现重大延误或成本超支。太阳能产品和组件价格的上涨也可能增加我们的采购成本。劳动力短缺、停工和劳资纠纷可能会显著推迟项目 或以其他方式增加我们的成本。此外，延迟获得或未能获得所需的建筑许可也可能延误或阻碍我们太阳能项目的建设。缺乏适当的建设许可或建设后审批可能会推迟或 阻止我们的太阳能项目开始运营和接入电网。

我们可能无法挽回因施工成本超支或延误而造成的任何损失。此外，由于适用于太阳能项目的匹配度通常 取决于其并网的交货期，施工和连接延误可能导致匹配度低于预期，这将对项目的长期价值和潜在的生存能力产生不利影响。许多PPA还要求我们的太阳能项目在特定日期之前接入电网 。如果太阳能项目的建设被大幅推迟，我们可能违反了我们的PPA，或者可能只有 有权获得减少的FIT付款(如果有的话)。减少或没收FIT付款将对太阳能发电项目的盈利能力产生重大不利影响 。上述任何意外情况都可能导致我们无法从我们的太阳能项目中产生预期回报，并导致意外且重大的收入和收益损失。

太阳能行业面临着来自传统电力行业和其他可再生能源行业的竞争。

太阳能行业面临来自能源行业所有其他参与者的激烈竞争，包括核能、天然气等传统能源供应商和化石燃料以及地热、水电、生物质、风能和核能等其他可再生能源供应商。其他能源 可以从降低成本和提高安全性的创新中受益，从而提高竞争力。可能会发现新的自然资源，或者全球经济、商业或政治发展可能会以牺牲太阳能为代价，让传统能源或其他可再生能源不成比例地受益。各国政府可能会加强对其他可再生能源的支持，减少对太阳能产业的支持。传统能源或其他能源的供需变化 可能会降低这类能源的成本，降低太阳能的吸引力。例如，最近油价的下跌和持续的低价格对太阳能的竞争力产生了不利影响。如果我们的客户、其他业务合作伙伴或我们无法与其他能源供应商竞争，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们可能无法收购其他 个太阳能项目来扩大我们的项目组合，或有效整合或实现我们收购的预期收益。

我们目前的业务战略 包括进一步增加我们拥有和运营的太阳能项目数量的计划。我们通过在日本、美国、英国、希腊和意大利收购不同开发阶段的太阳能项目，显著扩大了我们的业务规模，我们未来可能会收购 更多的业务、产品或技术，或建立合资企业或其他战略举措。因此，我们执行扩张战略的能力取决于我们识别合适的投资或收购机会的能力，而这 受到许多不确定性的影响。我们可能无法为扩张确定有利的地理市场或评估当地对太阳能的需求 ，无法确定预期的足够数量的项目，或为预期的收购获得合理条款的项目融资和再融资 。此外，我们的竞争对手可能拥有比我们多得多的资本和其他资源， 并且可能能够为我们确定的收购目标支付更高的价格，并可能能够识别、评估、竞标和收购数量超过我们资源允许的项目 。

此外，我们可能无法实现我们收购的预期收益，而且每笔交易都涉及许多风险，其中包括：

收购公司具有内在的风险， 最终，如果我们不能从被收购的业务中产生预期的经济回报，或者对与被收购的业务相关的任何先前存在的债务负责，我们可能无法充分实现收购的预期好处，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利的 影响。

在我们经营的市场中，我们可能无法遵守法律和法规。

太阳能项目的开发、建设和运营受到严格监管。我们在多个司法管辖区开展业务，并遵守不同的法律和法规，包括与建筑法规、税收、安全、环境保护、公用事业互联、计量和其他事项相关的国家和地方法规。我们已建立的子公司也在这些国家和司法管辖区开展业务， 必须遵守当地的各种法律法规。虽然我们努力与我们当地的法律顾问和其他顾问合作，以遵守我们开展业务的每个司法管辖区的法律和法规 ，但我们已经并可能继续存在不遵守的情况 ，例如向相关政府当局延迟提交年度账目、未将某些交易通知政府当局、未按要求召开年度会议、未能注册董事或处理变更或其他当地要求 ，这可能会导致我们不合规的子公司及其董事和高级管理人员受到罚款、制裁或其他处罚。虽然我们 不相信我们过去和持续的违规行为，无论是单独的还是总体的，都不会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响，但我们不能向您保证，未来不会发生类似或其他违规行为 ，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

我们负责为我们的太阳能项目从不同当局获得各种批准、许可和许可证。获得此类批准、许可证和许可证的程序因国家/地区而异，这使得遵守不同地区的不同要求和标准变得繁重且成本高昂。未能获得所需的批准、许可或许可证或不遵守与之相关的条件 可能会导致罚款、制裁、暂停、吊销或不续签批准、许可或许可证，甚至承担刑事责任，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大和不利影响。此外，与我们的业务或太阳能项目相关的新政府法规 可能会导致大量额外费用。我们不能向您保证我们能够 对不同司法管辖区的法律和法规的变化做出迅速和充分的反应，也不能保证我们的员工和承包商 将按照我们的内部政策和程序行事。如果不遵守我们开发、拥有和运营太阳能项目的法律法规，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。太阳能的市场需求受到政府有关电力行业的法规和政策以及电力公司在我们运营的每个市场颁布的政策的强烈影响。这些法规和政策往往涉及电价和发电技术互联互通。这些法规和政策可能会阻止客户购买包括太阳能发电技术在内的替代能源，这可能会显著减少对我们光伏解决方案的需求。例如, 如果没有监管规定的太阳能发电系统例外，公用事业客户通常会因将 分布式发电放入电力公用事业电网或限制电网的产能而被收取互联或备用费用。县级政府还可以征收与土地使用或潜在工厂回收相关的附加税，这些税收最初在开发或建设阶段没有包括 。这些费用可能会增加，导致太阳能在这些市场的成本竞争力下降，我们的光伏解决方案也不太受欢迎。

很难确保 持续符合各个市场不断变化的要求。任何与太阳能项目有关的新政府法规或公用事业政策都可能导致我们或其他行业参与者的巨额额外费用，从而可能导致对我们的光伏解决方案的需求大幅减少。

环境、健康和安全法律和法规 使我们面临广泛和日益严格的运营要求，以及可能因环境污染而产生的巨大责任 。

在我们运营的每个司法管辖区，我们都必须遵守许多国家和地方法律、法规、指导方针、政策、指令和其他要求，这些法律、法规、指导方针、政策、指令和其他要求管理或涉及土地使用和分区事项以及保护人类健康和环境，包括限制向环境排放和释放污染物以及保护某些野生动物。这些法律法规 要求我们的太阳能项目获得并维护批准和许可，接受环境影响评估和审查 流程，并实施环境、健康和安全计划和程序，以控制与太阳能项目的建设、运营和退役相关的风险。如果我们的太阳能项目不符合适用的环境法律、法规或许可要求，我们可能会被要求支付巨额罚款或罚款，或暂停或停止受影响项目的运营。违反环境和其他法律、法规和许可要求也可能导致刑事制裁或禁令。

我们的太阳能项目可能会出现故障和其他计划外事件，导致人身伤害和财产损失。因此，我们项目的运营存在环境、健康和安全责任的固有风险(包括潜在的民事诉讼、合规或补救令、罚款和其他处罚)，并可能使我们面临行政和司法程序。此外，某些环境法和法规可能会要求场地的过去和现在的所有者和经营者承担与清理处置或释放危险废物或材料的场地有关的连带责任。

太阳能行业的技术进步可能会使我们的光伏解决方案失去竞争力或过时。

太阳能行业的特点是迅速采用和应用技术进步。这要求我们开发新的光伏解决方案并增强我们现有的光伏解决方案，以跟上不断发展的技术、市场条件和客户需求，并有效地做出反应。我们的竞争对手 可能会开发比我们更先进、更具成本效益的技术。我们将需要在研发方面投入大量资金 以保持我们的市场地位并在未来有效竞争。我们未能进一步改进或增强我们的技术可能会使我们的技术失去竞争力或过时，这可能会减少我们的市场份额，并导致我们的收入下降。

此外，在我们的项目开发或维护或增强现有项目时，我们可能会投资并实施新开发的、验证较少的技术。 不能保证这些新技术将按预期执行或产生客户需求。如果我们的新技术 未能按预期运行，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

如果对太阳能项目的需求发展慢于我们的预期，以与我们的战略不一致的方式发展，或者根本无法发展，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到实质性的不利影响。

与常规电力市场和其他可再生能源市场(如水电市场)相比，全球太阳能市场处于相对早期的发展阶段。因此，太阳能行业的趋势仅基于有限的数据，可能不可靠。许多因素可能会影响全球太阳能项目的需求，包括：

我们对太阳能行业未来增长的分析和预测基于复杂的事实和环境，可能是不正确的。如果我们现有或目标市场对太阳能项目的市场需求 未能按照我们的预期发展，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。

我们的增长前景和未来盈利能力 以及我们继续收购太阳能项目的能力取决于能否以我们可以接受的条款获得足够的融资。

开发太阳能项目需要大量的前期现金投资，包括许可证开发、建设和相关运营的成本。自2014年以来，我们主要通过收购不同开发阶段的太阳能项目来扩大我们的太阳能项目组合。这种 扩张战略需要大量的前期资本支出，这取决于所收购的 项目的不同开发阶段，在相当长的一段时间内可能无法收回。因此，我们需要寻求各种资本资源 来为我们的运营提供资金，包括私募、银行贷款、融资租赁和其他第三方融资选择。

我们是否有能力获得充足的 融资受到许多不确定性的影响，包括：

由于这些或其他原因，我们可能无法成功获得未来收购所需的资金。此外，我们可能无法以优惠条款对银行借款进行再融资，或者根本无法在我们现有贷款工具到期或终止时对其进行再融资。此外，利率上升 可能会对我们以优惠条款获得融资的能力产生不利影响。我们未能及时或根本不按商业上可接受的条款获得合适的融资来源，可能会极大地限制我们执行增长战略或未来收购的能力，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

与我们光伏组件业务相关的风险

债务和收款风险：

我们可能必须为某些消费类太阳能或电池销售确保付款，但不能保证此类付款会及时收取。我们还加强了我们的催收工作，并采取了各种措施，向客户收取未付款项，并可能因法律诉讼和应向我们支付的其他款项而受到损害。

我们目前在澳大利亚开展业务 。我们在澳大利亚大约有9个地点，包括办公室/仓库和存储设施。因此，我们的业务 受制于这些领域多样化且不断变化的经济、法规、社会和政治条件，包括 以下内容：

·地方、国家和国际经济和金融状况，包括信贷市场的稳定、外币汇率及其波动；

·建筑材料及石油、煤炭和天然气等其他能源产品在其相关市场的供应和价格；

·改变政府规章、政策、税收和激励措施，特别是有关电力公用事业行业、太阳能行业和建筑业的法规、政策、税收和激励措施。

·协调不同法域的不同、复杂或相互矛盾的条例、国际贸易政策，包括贸易限制、禁运和当地采购或服务要求；

·政治风险，包括资产被没收和国有化的风险、内乱造成的潜在损失、恐怖主义和战争行为、区域和全球政治或军事紧张局势、紧张或改变的外交关系；

·遵守多种多样和复杂的当地环境、安全、健康、劳工和其他法律法规，这可能是繁重和昂贵的，因为法律和法规的规模、复杂性和持续修订很难预测，而且与这些法律和法规相关的责任、成本、义务和要求可能很大；

依赖地方政府、公用事业公司和其他实体满足电力、水、电信、运输和其他公用事业或基础设施需求；

·与当地经营和市场条件有关的困难，特别是与海关、税收和劳动力有关的困难；

·我们的高级管理层在有效监督各地的当地管理和安装团队方面遇到了困难 ；

·保护我们的知识产权和隐私财产权的难度增加，知识产权纠纷的风险增加；

·我们的合同对手方未能履行对我们的义务，以及与监管机构、客户、承包商、供应商、当地居民或社区的潜在纠纷；

·通过地方司法或行政机构获得公平获得和法律补救或利益；以及

·未能有效适应当地竞争环境。

我们的销售可能会受到与施工、延误和其他意外情况相关的风险的影响，这可能会对我们的声誉、业务和运营结果产生重大不利影响 。

从历史上看，我们很大一部分收入来自光伏产品的销售。我们通常签订销售合同，根据该合同，我们作为太阳能和电池系统的供应商 。此外，光伏组件或组件供应的延误、施工延误、疫情延误、劳动力、意外的发电性能问题或其他事件可能会给我们带来意外和严重的 收入和收益损失以及财务处罚。

我们在销售太阳能和电池产品时依赖供应商，可能会遇到延迟和/或取消。

我们从众多第三方供应商处采购光伏组件和其他系统平衡组件。因此，我们通常会受到价格波动的影响 以及从供应商处采购的光伏组件和系统平衡组件的可用性。例如，根据不断变化的市场动态和政府政策 ，光伏组件和其他太阳能材料的价格和供应近年来一直受到重大波动的影响 。光伏组件或系统平衡组件价格的上涨、可用性的降低、建造、人工和安装成本的波动，或者我们与第三方安装商和供应商的关系条款的变化 都可能会增加设备采购成本，从而对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的第三方安装商和承包商提供的保修可能有限或不足以补偿我们的损失，或者可能不涵盖我们遭受的损失的性质。

我们希望从我们的安装人员和承包商提供的各种保修中受益，包括产品质量和性能保修。但是，这些供应商和承包商 可能会申请破产、停止运营或以其他方式无法或不愿履行其保修义务。即使供应商 履行了保修义务，保修可能也不足以补偿我们的所有损失。此外，逆变器和变压器的保修 可能在此类设备交付或调试后过期，并且/或受责任限制的限制。如果损坏是由供应商提供的缺陷产品或承包商提供的建筑服务造成的，供应商或承包商可能由于财务状况或其他原因而无法或不愿履行其保修义务。 或者如果保修已过期或已达到责任上限，则可能会减少或失去对受影响项目的保修保护，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果我们提供的服务或我们销售的太阳能项目导致伤害或损坏，我们可能会受到产品或严格责任的索赔，并且我们有有限的保险覆盖范围 来保护此类索赔，以及可能因业务中断或自然灾害而造成的损失。

太阳能项目非常复杂，会产生大量电荷并转移大量电荷，无论是由于安装不当还是其他原因，都有可能造成伤害或死亡。因此，我们 面临产品责任索赔或集体诉讼的固有风险，如果在我们提供服务期间安装 太阳能发电系统，或我们根据我们的业务模式销售的太阳能项目导致伤害或 损坏，我们甚至可能在某些司法管辖区根据严格责任理论承担责任，根据该理论，即使我们没有疏忽 或过错，也要承担责任。此外，如果有人对我们提出索赔，我们可能没有足够的资源为自己辩护。我们依靠我们的一般责任保险来承保产品责任和其他责任索赔，尚未单独获得产品责任保险 。对我们的产品或严格责任索赔的不利解决可能会导致重大的金钱损失， 超出我们保险范围的重大付款可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。任何此类业务中断都可能导致巨额成本和资源转移。

与我们的住宅太阳能安装和屋顶业务相关的风险

太阳能行业是一个不断发展的新兴市场，可能不会发展到我们预期的规模或速度。

太阳能行业是一个新兴且不断发展的市场机遇。我们认为，太阳能产业仍需要数年时间才能完全发展成熟，我们不能确定市场是否会增长到我们预期的规模或速度。太阳能市场未来的任何增长和我们太阳能服务产品的成功取决于许多我们无法控制的因素，包括消费者对太阳能服务市场的认可和接受 、替代能源的定价、有利的监管环境、预期税收优惠的持续 和其他激励措施，以及我们提供太阳能服务产品的能力。如果太阳能市场没有发展到我们预期的规模或速度，我们的业务可能会受到不利影响。

太阳能尚未获得广泛的市场接受 ，部分依赖于联邦、州和地方政府以退税、税收抵免和其他激励措施形式提供的持续支持。 如果这种支持大幅减少，我们以可接受的条件获得外部融资的能力可能会受到实质性的不利影响 。这些类型的资金限制可能导致对我们业务预期增长的融资支持不足。此外，住宅太阳能的增长在一定程度上取决于宏观经济条件、电力零售价格和客户偏好，这些因素都可能很快发生变化。由于宏观经济状况的下降，包括就业市场和住宅房地产市场， 可能会导致客户之间的不稳定和不确定性，并影响他们的资金来源、信用评分或签订长期合同的兴趣，即使这种合同会产生即时和长期的节省。

此外，如下文进一步讨论的那样，公用事业或其他能源产生的零售电力的市场价格可能会因为各种原因而下降。宏观经济状况的任何此类下降、电力零售价格的变化或客户偏好的变化都将对我们的业务产生不利影响。

我们历来受益于本行业成本的下降 ，我们的业务和财务业绩可能不仅会因为与我们提供的太阳能服务相关的任何成本增加而受到损害，而且还会因为这些成本未能像我们目前预期的那样继续下降而受到损害。如果我们未来不降低我们的成本结构，我们继续盈利的能力可能会降低。

与原材料、制造以及我们太阳能服务产品的销售和安装相关的成本下降一直是我们太阳能服务产品定价的关键驱动因素，更广泛地说，是客户采用太阳能。虽然从历史上看，太阳能电池板和原材料的价格一直在下降，但未来太阳能电池板和原材料的成本可能会上升，此类产品的可获得性可能会下降，这是由于各种因素，包括新冠肺炎疫情造成的限制、关税和贸易壁垒、出口法规、监管或合同限制、行业市场要求以及技术和行业标准的变化。

例如，该公司过去一直从海外制造商购买用于我们太阳能服务产品的部分太阳能电池板。2018年1月，在回应根据1974年贸易法第201条提交的请愿书时，总裁·特朗普对进口太阳能组件和未组装到其他产品中的进口太阳能电池征收四年关税(“201模块关税”)，适用于超过2.5千兆瓦(GW)年门槛的所有进口 。2018年第201条模块关税为30%，第二年、第三年和第四年每年降低5%。2020年10月，总裁·特朗普发布公告，将2021年的关税从15%提高到18%，这是最初的美国证券交易委员会下的最后一年。201宣布征收关税。此外，总裁·特朗普授权美国贸易代表 (美国贸易代表)提交延长美国证券交易委员会的请愿书。201个关税，可能在未来几个月内做出决定。

2018年，美国和中国分别对从对方国家进口的各种产品征收额外的 新关税。这些措施包括对中国生产的太阳能电池板和电池加征25%的关税，以及对逆变器、某些电池和其他电气设备加征10%的关税。2019年5月，10%的关税上调至25%，特朗普政府威胁要进一步增量上调。美国还不时宣布对从其他国家进口的商品征收关税。我们无法预测最终可能会在美国与其他国家之间的关税或贸易关系方面采取什么行动，哪些产品可能会受到此类 行动的影响，或者其他国家可能会采取什么行动进行报复。上述关税、采用和扩大贸易限制、贸易战的发生或与关税、贸易协议或相关政策相关的其他政府行动 可能会对我们的供应链和设备访问、我们的成本以及为某些市场提供经济服务的能力产生不利影响。 任何此类成本的增加或减少都可能减缓我们的增长速度，并导致我们的财务业绩和运营指标 受到影响。我们无法预测拜登政府执政期间美国贸易政策是否会发生变化，以及会在多大程度上发生变化，也无法确保额外的关税或其他限制性措施不会继续或增加。

其他因素也可能影响成本，例如我们 选择进行重大投资以推动未来增长。

我们面临着来自传统能源公司以及太阳能和其他可再生能源公司的竞争。

太阳能行业竞争激烈且不断发展，因为参与者努力在其市场中脱颖而出，并与大型公用事业公司 竞争。我们认为，我们的竞争对手包括通过传统方式向房主供应能源的公用事业公司。我们与这些公用事业公司的竞争主要基于价格、价格的可预测性以及房主改用我们的太阳能服务发电的便利性 。如果我们不能基于这些因素为客户提供令人信服的价值，那么我们的业务和收入将无法增长 。我们还与面临类似挑战的传统安装商展开竞争。

太阳能的生产在很大程度上依赖于合适的气象和环境条件。如果气象或环境条件出乎意料地不利，我们的太阳能服务产品的发电量可能会低于客户的预期，从而降低了我们产品与传统能源供应商相比的吸引力。

公用事业通常比我们拥有更多的 财务、技术、运营和其他资源。由于规模更大，公用事业公司可能比我们能够投入更多的 资源用于产品的研究、开发、推广和销售，或者更快地对不断发展的行业标准和 市场状况的变化做出反应。此外，这些竞争对手能够投入更多的资源和资金用于监管和游说工作。

公用事业公司还可以提供其他增值产品或服务，帮助它们与我们竞争，即使它们提供的电费比我们的高。此外，公用事业公司的大部分电力来源都是非太阳能的，这可能会让公用事业公司以比我们更便宜的价格出售电力。此外，受监管的公用事业公司越来越多地寻求批准他们自己的住宅太阳能和存储业务“费率基数”。费率制 意味着公用事业公司的太阳能和存储业务将获得有保证的回报率。对于公用事业规模的太阳能项目和商业太阳能项目来说，这已经很常见了。虽然到目前为止还没有几家公用事业公司获得监管机构对住宅太阳能或存储收费的许可，但如果更多的公用事业公司获得此类许可，我们的竞争力将受到严重损害，因为我们的太阳能服务产品得不到保证的利润。

我们还面临来自其他住宅太阳能服务提供商的竞争。其中许多竞争对手拥有更高的品牌认知度、不同的业务和定价策略、 和比我们更多的资本资源，以及对我们目标市场的广泛了解。如果我们无法建立或保持与客户产生共鸣的消费品牌、保持高客户满意度或与竞争对手提供的价格竞争， 我们的销售和市场份额地位可能会受到不利影响，因为我们的增长依赖于原始的新客户。我们还面临着来自可能提供比我们更低价格的消费者产品的公司的竞争压力。

此外，我们还与不受传统公用事业监管但可以使用传统公用事业输电和配电基础设施的 公司竞争。这些电力服务公司能够为客户提供仅限电力供应的解决方案，这些解决方案在太阳能技术的价格和使用方面都与我们的太阳能服务产品具有竞争力。这可能会限制我们吸引客户的能力，尤其是那些希望避免长期合同、对在屋顶上安装太阳能电池板有审美或其他反对意见的客户。

此外，我们还面临着来自纯财务驱动的非一体化竞争对手的竞争，这些竞争对手将太阳能系统的安装转包出去，来自寻求外部融资的安装企业(包括太阳能 合作伙伴)、大型建筑公司以及电力和其他屋顶公司。 此外，原本可能被视为潜在太阳能合作伙伴的本地安装公司可能会通过成为新的本地市场的首批供应商而获得市场份额。最后，由于太阳能电池板及相关设备的价格下降导致消费者购买太阳能系统而不是租赁太阳能系统的数量增加，我们面临着来自为这些太阳能电池板购买提供消费者贷款的公司的竞争。

随着太阳能行业的发展和发展，我们将继续面对现有竞争对手以及目前不在市场上的新竞争对手(包括因合并现有竞争对手而产生的竞争对手)，这些竞争对手在替代技术或新产品方面取得重大发展，例如存储 解决方案、贷款产品或其他与第三方所有权相关的计划。我们未能适应不断变化的市场条件，未能成功地与现有或新的竞争对手竞争，以及未能采用新的或增强的技术，可能会限制我们的增长，并对我们的业务和前景产生实质性的不利影响。

公用事业发电或其他来源的电力零售价大幅下降将损害我们的业务、财务状况和运营结果。

客户购买我们的太阳能系统的决定受到电费的影响。降低公用事业或其他能源的电力零售价格将损害我们提供具有竞争力的定价的能力，并可能损害我们的业务。公用事业公司的电价可能会因为以下原因而下降：

降低公用事业电价将 降低购买我们的太阳能服务产品的吸引力。如果公用事业公司提供的能源零售价格因上述或其他原因而下降 ，我们将处于竞争劣势。因此，我们可能无法吸引新客户 ，我们的增长将受到限制。

我们依靠网络计量和相关政策为我们当前所有市场的客户提供具有竞争力的定价，而此类政策的变化可能会显著减少我们的太阳能服务产品对电力的需求。

截至2020年12月31日，绝大多数州已采用净计量政策。净计量政策旨在允许房主使用现场发电为自己的能源负荷提供服务。由太阳能系统产生并在现场消耗的电力可以避免从适用的公用事业公司购买零售能源，而将多余的电力输出回电网会在房主的 月结帐期内产生零售积分。在月结帐期结束时，如果房主在该月内产生了过剩电力，房主通常会结转任何过剩电力的信用，以抵销未来的公用事业能源购买。在年度结算期或日历年结束时，公用事业公司要么继续结转信用，要么使用出口电力的不同费率(包括零信用)调节房主的 最终年度或日历年账单。

公用事业公司、他们的行业协会和化石燃料利益集团目前正在挑战净计量政策，并试图取消这些政策，限制它们，降低为过剩发电量提供给房主的信用的价值，或向拥有净计量的房主收取费用。例如，2020年4月14日，新英格兰差饷缴纳人协会向FERC提交了一份请愿书，要求它对州 净计量项目主张联邦专属管辖权。如果批准这样的宣告性命令，将鼓励对国家电网计量计划的法律挑战，而且 可能会减少客户因向电网出口电力而获得的账单抵免。2020年7月16日，FERC以程序为由一致驳回了 请愿书，但至少有一名委员表示，FERC可能会在未来重新考虑净计量管辖权问题。

加利福尼亚州公用事业委员会(CPUC)对太阳能客户的费率设计进行了修改，例如采用高峰时段和非高峰时段不同电价的“使用时间”费率，以及修改太阳能客户的最低账单。CPUC正在重新审查其净计量政策，该程序始于2020年第三季度，预计将于2021年底结束， 要到2022年才会生效。加州投资者所有的公用事业公司与其他各方一起，正在寻求降低客户所有发电的补偿水平，并向太阳能客户征收电网接入费。同样，不受CPUC监管且不受CPUC净计量政策管辖的某些加州市政公用事业公司也宣布计划 审查其净计量政策。

电力公司法规和法规以及此类法规或法规的更改可能会对购买和使用我们的太阳能服务产品造成技术、法规和经济障碍 ，这可能会显著减少对此类产品的需求。

联邦、州和地方政府与电力有关的法规和法规对我们的太阳能服务产品市场有很大影响，而且还在不断发展。这些法规、条例和行政裁决涉及电价、网络计量、消费者保护、激励、税收、与公用事业公司的竞争，以及房主和第三方拥有的太阳能系统与电网的互联。这些法规和法规正在不断演变。政府通常通过国家公用事业或公共服务委员会采取行动，定期为住宅客户改变和采用不同的费率，这些变化可能会对我们向客户提供节省或能源账单管理的能力产生负面影响。

此外，许多公用事业公司、他们的行业协会和该国的化石燃料利益集团拥有比住宅太阳能行业更大的经济、技术、运营和政治资源，目前正在挑战与太阳能相关的政策，以降低住宅太阳能的竞争力。 与太阳能相关的政策的任何不利变化都可能对我们的业务和前景产生负面影响。

与费率设计相关的法规和政策可能会阻止潜在客户购买我们的太阳能服务产品，降低我们的系统产生的电力价值，并减少客户从我们的太阳能服务产品中实现的任何节省 。

所有州都对投资者所有的公用事业零售电价进行监管。此外，还有许多公有公用事业和电力合作社通过某种形式的监管或内部程序制定自己的零售电价。这些法规和政策可能会阻止潜在客户购买我们的太阳能服务产品。例如，亚利桑那州和犹他州等州的一些公用事业公司已寻求并确保费率 设计更改，将住宅太阳能出口信用降至低于零售费率，并对屋顶太阳能客户征收新费用。 其他州的公用事业公司可能会效仿。这种费率变化可以包括改变费率以收取更低的基于电量的费率(住宅客户购买千瓦时的电费)，同时提高房主从第三方购买太阳能时不可避免的固定费用，以及根据房主在一个月内最大需求量的点向房主征收费用(称为“按需收费”)。例如，亚利桑那州公共服务公司提供住宅 按需收费费率计划，如果我们的太阳能客户订阅了这些计划，他们可能无法从我们的产品中实现典型的节省。 这些费率设计形式可能会降低我们的太阳能系统产生的电价(与零售网络计量相比)，并减少客户通过购买我们的太阳能服务产品实现的任何节省，从而对我们的业务产生不利影响。这些建议 可以继续，也可以在其他州复制。除了向所有住宅客户收取的一般费率发生变化外，公用事业公司 越来越多地寻求太阳能专用收费(可能是固定收费、基于容量的收费, 或其他差饷收费)。这些 任何变化都可能大幅减少对我们产品的需求，并可能限制我们产品与公用事业公司提供的电力具有竞争力的市场数量 。

电力公司法规和法规以及此类法规或法规的更改可能会对购买和使用我们的太阳能服务产品造成技术、法规和经济障碍 ，这可能会显著减少对这些产品的需求。

联邦、州和地方政府与电力有关的法规和法规对我们的太阳能服务产品市场有很大影响，而且还在不断发展。这些法规、条例和行政裁决涉及电价、网络计量、消费者保护、激励、税收、与公用事业公司的竞争，以及房主和第三方拥有的太阳能系统与电网的互联。这些法规和法规正在不断演变。政府通常通过国家公用事业或公共服务委员会采取行动，定期为住宅客户改变和采用不同的费率，这些变化可能会对我们向客户提供节省或能源账单管理的能力产生负面影响。

此外，许多公用事业公司、他们的行业协会和该国的化石燃料利益集团拥有比住宅太阳能行业更大的经济、技术、运营和政治资源，目前正在挑战与太阳能相关的政策，以降低住宅太阳能的竞争力。 与太阳能相关的政策的任何不利变化都可能对我们的业务和前景产生负面影响。

监管机构施加的互联限制或电路级上限 可能会显著降低我们在某些市场销售太阳能服务产品的电力的能力，或减缓互联速度， 损害我们的增长率和客户满意度得分。

互联规则规定了屋顶太阳能将连接到电网的情况。监管机构施加的互联限制或电路级上限可能会 抑制我们在关键市场的增长。全国各地的公用事业公司对互联互通有不同的规章制度，一些公用事业公司限制或限制可以联网到电网的太阳能数量。我们的系统不会为客户提供电力 ，直到他们与电网互联。

互联法规基于公用事业公司关于在不会导致电网可靠性问题或要求进行重大电网升级的情况下可连接到电网的太阳能数量的声明。一些州要求激活一些高级逆变器功能，以防止可能出现的电网可靠性问题 ，这可能需要更昂贵的设备并随着时间的推移对太阳能系统的运行进行更多监督。因此， 这些法规可能会阻碍我们在某些市场销售产品的能力，并增加我们的成本，对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生不利影响。随着各地区开始需要 1547-2018逆变器，这些高级功能将变得更加常见，马里兰州、科罗拉多州和亚利桑那州将于2022年1月开始激活一些高级功能，随后将 激活更多功能。

我们和我们的太阳能合作伙伴依赖数量有限的太阳能电池板、电池和其他系统组件供应商来充分满足我们太阳能服务产品的预期需求 。这些供应商的任何短缺、延迟或组件价格变化，或竞争对手收购这些供应商中的任何供应商，都可能导致销售和安装延迟、取消和失去市场份额。

我们和我们的太阳能合作伙伴 从数量有限的供应商购买太阳能电池板、逆变器、电池和其他系统组件，这使我们容易受到质量问题、短缺和价格变化的影响。如果我们或我们的太阳能合作伙伴未能发展、维护和扩大与这些 或其他供应商的关系，我们可能无法充分满足对我们的太阳能服务产品的预期需求，或者我们可能只能以更高的成本或延迟后才能提供我们的系统。如果我们或我们的太阳能合作伙伴为满足预期需求而依赖的一个或多个供应商停止生产或减少生产，我们可能无法快速确定替代供应商或以商业上合理的条款鉴定替代产品，并且我们可能无法满足这一需求。

我们和我们的太阳能合作伙伴依赖数量有限的太阳能电池板、电池和其他系统组件供应商来充分满足我们太阳能服务产品的预期需求 。这些供应商的任何短缺、延迟或组件价格变化，或竞争对手收购这些供应商中的任何供应商，都可能导致销售和安装延迟、取消和失去市场份额。

我们和我们的太阳能合作伙伴 从数量有限的供应商购买太阳能电池板、逆变器、电池和其他系统组件，这使我们容易受到质量问题、短缺和价格变化的影响。如果我们或我们的太阳能合作伙伴未能发展、维护和扩大与这些 或其他供应商的关系，我们可能无法充分满足对我们的太阳能服务产品的预期需求，或者我们可能只能以更高的成本或延迟后才能提供我们的系统。如果我们或我们的太阳能合作伙伴为满足预期需求而依赖的一个或多个供应商停止生产或减少生产，我们可能无法快速确定替代供应商或以商业上合理的条款鉴定替代产品，并且我们可能无法满足这一需求。

特别是，逆变器的供应商数量有限 ，逆变器是将太阳能电池板产生的电能转换为可用于家庭供电的电力的组件。 例如，一旦我们设计了一个与特定逆变器一起使用的系统，如果该类型的逆变器不能以预期的价格提供，我们可能会产生延迟和额外的费用来重新设计系统。此外，我们太阳能系统上的逆变器通常只有十年保修。如果在我们系统上的大量逆变器需要更换的一年中出现逆变器设备短缺 ，我们可能无法更换逆变器以维持系统的正常运行，或者可能被迫以高于预期的价格这样做，这两种情况都会对我们的业务造成不利影响。

同样，电池供应商数量有限 。一旦我们设计了与特定电池配合使用的系统，如果该类型的电池不能从供应商处随时获得， 我们可能会产生安装系统的延迟和额外费用或被迫重新设计系统。

我们承担客户项目付款违约的信用风险。

我们可能需要申请留置权以确保某些消费太阳能或电池项目的付款，但不能保证此类付款是否会及时收取。 我们还加强了收集工作，并采取了各种措施来收集客户、建筑商以及因法律诉讼和其他应向我们支付的款项而产生的未付款项。

我们的项目可能会面临与施工、延误和其他意外情况相关的风险，这可能会对我们的声誉、业务和运营结果产生重大不利影响 。

从历史上看，我们很大一部分收入来自为消费者和建筑商项目提供服务。我们通常签订合同，根据这些合同，我们作为客户安装太阳能、电池和/或屋顶系统的安装承包商。所有 基本成本在签订特定项目合同时进行估算，并反映在我们收取的总体固定价格 中。这些成本估算是初步估算，可能包含在我们或我们的任何分包商、劳动力、供应商或项目其他方之间的合同中，也可能不包含在其中。此外，我们还聘请合格和有执照的分包商进行其中一些项目的施工。这种熟练劳动力的短缺可能会大大推迟项目，或者以其他方式增加我们的成本。如果在项目规划中出现错误估计或延迟执行(包括因通胀、商品价格或劳动力成本意外增加而导致的错误)， 我们可能无法实现预期利润或收回成本。

此外，我们的合同 有时可能会规定绩效里程碑。光伏组件或组件的供应延迟、施工延迟、大流行延迟、劳动力、发电或其他事件中的意外性能问题可能会导致我们无法满足这些性能标准，导致 意外且严重的收入和收益损失以及财务处罚。如果我们无法完成太阳能项目的开发，或未能满足一个或多个商定的目标建设里程碑日期，则任何商定的系统级产能或能量输出 保证或保修。因此，我们可能面临终止此类合同或与项目相关的协议或其他协议项下的其他义务(包括修复、更换和/或补充项目的额外模块和系统材料余额的义务)，特别是如果我们的责任不受此类协议条款的限制，我们可能无法收回我们在项目中的投资。任何此类事件的发生都可能对我们的声誉、业务和运营结果产生重大不利影响 。

我们的屋顶和太阳能安装人员 有受伤风险。

我们在各种屋面上作业，这些屋面通常离地面一到三层。我们的安装人员接受了所有适用的安全培训计划的培训，并在达到或高于规定的工作高度时保持跌落防护。即使采取了这些预防措施，也始终存在受伤的风险，包括这些操作造成的严重伤害和/或死亡。公司试图通过重复 安全培训、安全计划、安全激励计划以及对这些工地未能遵守公司和/或地方政府安全协议的行为采取适当的纪律处分，将这些风险降至最低。

我们操作许多汽车、车辆、大型卡车、叉车、工作现场设备和其他机械/工具，它们可能会对我们的安装者和/或第三方造成伤害和/或死亡。为了防止和尽量减少这些风险，我们聘请第三方进行培训、监控安全并就安全流程改进提供建议，以尽可能确保我们的员工、安装人员和第三方的安全。尽管如此，仍然存在受伤、生命损失和由此产生的损害/费用/医疗索赔的风险。

与我们在凤凰城的运营相关的风险

本公司对菲尼克斯汽车有限责任公司和菲尼克斯汽车租赁有限责任公司(合称“菲尼克斯”)的投资风险很高。以下是与投资有关的重大风险。

凤凰卫视从来没有盈利过.

凤凰卫视有亏损的历史。 截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，凤凰卫视未经审计的合计净亏损分别为580万美元、840万美元和730万美元。在截至2020年9月30日的9个月中，菲尼克斯未经审计的综合净亏损为300万美元。如果凤凰不盈利， 公司可能会失去在凤凰的全部投资。

电动汽车是一个新兴行业，因此凤凰卫视的成功不是板上钉钉的。

与传统汽车行业相比，美国的电动汽车(EV)行业规模较小。特别是，凤凰卫视从事的中型电动汽车业务由相对较少的公司组成。除非中型车使用电池供电得到广泛接受，否则凤凰卫视的业务将变得不可持续。要广泛接受菲尼克斯的电动汽车，有许多障碍 如下：

与传统的内燃机或混合动力汽车相比，电动汽车的成本很高。

除非菲尼克斯能够降低制造成本，否则菲尼克斯的电动汽车不会被广泛接受。凤凰电动汽车的价格从16.5万美元到22万美元不等，而类似的传统汽车的价格从大约5万美元到7万美元不等。成本差异是由于电动传动系统(包括锂离子电池、电机、逆变器和控制软件)的增量成本，加上生产量相对较低，导致 管理费用较高。

此外，政府补贴和激励措施，包括加州提供的补贴和激励措施，对菲尼克斯电动汽车的成本竞争力非常重要，菲尼克斯的增长和前景在一定程度上取决于这些补贴和激励措施的可用性和金额。由于预算挑战、政策变化、电动汽车的成功或其他原因导致对此类补贴和激励的需求减少，或其他原因导致政府补贴和激励措施的任何削减、取消或歧视性应用，都可能削弱菲尼克斯电动汽车的成本竞争力。

与传统汽车相比，凤凰电动汽车的续航里程 有限。

传统的中型车在加油前可能行驶240至350英里，而凤凰卫视的电动汽车最大续航里程为160英里，最短充电时间为5至6小时。目前，菲尼克斯的电动汽车只能在车主所在地或选定的公共充电地点使用兼容的充电设备充电，这进一步限制了电动汽车只能在当地使用。因此，需要续航里程更长、耗尽燃料或电力供应周转更快的潜在客户可能会发现菲尼克斯的产品相对没有那么有吸引力。

商用电动汽车的需求在一定程度上取决于对化石燃料依赖所导致的当前趋势的延续。柴油或其他以石油为基础的燃料价格长期处于低位可能会对菲尼克斯汽车的需求产生不利影响，这将对其业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们认为，目前和预计的商用电动汽车需求大部分源于对石油燃料成本波动的担忧，美国对不稳定或敌对国家石油的依赖，促进燃料效率和替代能源形式的政府法规和经济激励，以及相信气候变化的部分原因是燃烧化石燃料。 如果石油燃料的成本大幅下降，美国长期石油供应的前景将会改善， 政府取消或修改与燃油效率和替代能源形式相关的法规或经济激励措施， 或者如果人们对燃烧化石燃料对环境产生负面影响的看法发生变化，商业电动汽车的需求可能会减少，我们的业务和收入可能会受到损害。

柴油和其他以石油为基础的燃料的价格一直非常不稳定，我们相信这种持续的波动将持续下去。在较长时间内降低柴油或其他以石油为基础的燃料的价格 可能会降低政府和私营部门认为应该开发和生产更便宜、更容易获得的能源替代品的看法。如果柴油或其他基于石油的燃料价格在较长时间内保持在通缩水平 ，商用电动汽车的需求可能会减少，这将对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利影响。

菲尼克斯的增长取决于商用车队运营商采用电动汽车的意愿，以及其生产、销售和服务满足其需求的汽车的能力。运营商购买电动汽车车队的意愿往往取决于运营商采用电动汽车技术的成本，而不是传统车辆技术的成本。

菲尼克斯的增长要求商用车运营商在其车队中采用电动汽车，并依赖菲尼克斯生产、销售和服务满足其需求的汽车的能力。电动汽车在中型商用车市场的使用是一个相对较新的发展，尤其是在美国， 其特点是技术快速变化，政府法规、行业标准不断变化，以及客户对在其业务中使用电动汽车优点的看法。这一过程一直很缓慢，因为不包括政府或其他补贴和激励措施的影响，凤凰电动汽车目前的购买价格高于柴油车。过去几年，相对较低的油价也损害了凤凰卫视的业绩。

如果商用电动汽车市场没有像凤凰预期的那样发展，其业务、前景、财务状况和经营业绩都将受到影响。

菲尼克斯必须对车队经理进行培训，让他们了解菲尼克斯认为电动汽车的使用寿命将带来的经济效益。菲尼克斯认为，这些好处取决于 以下几点：

如果商用车队运营商在权衡这些因素时认为没有令人信服的商业理由购买商用电动汽车，则商用电动汽车市场的发展可能不会达到或慢于菲尼克斯的预期，这将对菲尼克斯的业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利影响。

菲尼克斯目前的积压订单全部由配备新驱动系统和新底盘的车辆订单组成，这带来了交货延迟的风险.

菲尼克斯正在使用一家新的电池供应商(一家美国国内公司)和热管理冷却系统 发布其第3代驱动系统版本。此外，菲尼克斯的所有产品都是建立在福特E-450底盘上的。2021年车型年的底盘与最新的2019年底盘相比有了显著的变化，菲尼克斯在2019年的底盘上打造了前几年的产品。这些变化需要菲尼克斯的工程团队更新第三代驱动系统，以兼容2019年和2021年的底盘。延迟部署此新驱动系统或适应新底盘将对生产目标产生不利影响，影响2021年的收入和收入预期 。

凤凰卫视的一些客户要求其车辆通过联邦运输管理局的“Altoona”测试，如果凤凰卫视的车辆未能通过测试，将对销售和收入造成不利影响。

菲尼克斯计划在2021年第一季度末或第二季度初开始Altoona 测试(等待测试插槽的供应和第3代驱动系统的进展)；测试预计将持续三到六个月。未能在此时间段内完成测试 将对需要成功完成测试计划的客户和潜在客户的订单履行和未来销售产生不利影响 。

菲尼克斯目前的所有产品系列都是基于福特的E-450底盘。福特决定提供这种底盘的电动版本，将直接影响菲尼克斯目前产品的生存能力。

菲尼克斯目前所有的产品都采用福特的E-450底盘制造，并被福特批准为“电动汽车改装商”。福特没有提供这种底盘的电动版本，因为中型电动汽车的市场规模相对较小。随着销量的增加， 福特直接从工厂推出电动版本的福特E-450底盘存在潜在风险，因此不再需要菲尼克斯目前的一系列产品。此外，这种底盘的供应短缺将影响菲尼克斯及时生产和履行客户订单的能力。

菲尼克斯的客户数量有限， 菲尼克斯与这些客户没有长期协议，预计我们未来销售的很大一部分将来自有限的客户数量 。失去这些客户中的任何一个都可能对凤凰卫视的业务造成实质性的损害。

凤凰卫视预计未来收入的很大一部分将来自有限数量的客户。菲尼克斯没有与客户签订任何包括确保未来汽车销售的长期承诺的合同。对菲尼克斯最重要的客户的销售额或预期销售额的损失或减少将对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

凤凰卫视可能面临来自全球汽车制造商的竞争。

凤凰卫视与多家商业电动汽车制造商 展开竞争，包括得到全球公司支持的昌捷能源和Rivian。除了特斯拉，包括宝马、福特、通用汽车、梅赛德斯-奔驰、日产-雷诺-三菱-丰田在内的多家传统全球汽车制造商 已经进入消费类电动汽车业务，包括特斯拉和戴姆勒在内的少数几家已经开始进入商用电动汽车市场。消费者电动汽车业务的其他公司或重型电动汽车制造商可能会扩展到中型电动汽车业务，与凤凰竞争。此外，上述许多公司以及沃尔沃、比亚迪、现代、本田和菲亚特等公司都参与了混合动力业务，其中包括可能与凤凰竞争的商用车。这些公司比凤凰卫视或本公司拥有更多的资源、品牌认知度和分销渠道，这可能会使凤凰卫视难以获得广泛的市场认可。不能保证凤凰卫视能够成功地与其他市场参与者竞争，如果凤凰卫视做不到，那么它的业务可能会失败。

菲尼克斯目前没有保证定价的长期供应合同，这使菲尼克斯受到零部件、材料和设备成本波动的影响。这些价格的大幅上涨 将增加运营成本，对菲尼克斯的业务、前景、财务状况和运营业绩产生不利影响 。

由于菲尼克斯目前 没有长期供应合同来保证包括底盘和传动系组件(不包括电池)在内的关键部件的定价，因此菲尼克斯面临着电动汽车生产中使用的原材料、零部件和设备的价格上涨的风险。 此类价格的大幅上涨将增加我们的运营成本，如果我们无法通过提高车辆价格来弥补增加的 成本，则可能会降低我们的利润率。任何试图提高我们车辆的已公布或预期价格以应对成本增加的行为都可能被我们的客户视为负面影响，并可能对我们的业务、前景、财务状况和运营业绩产生不利影响 。菲尼克斯与目前的电池供应商签订了一份长期合同，提供为期三年的定价保证。合同还规定了合同期限内的最低订货量。

凤凰的业务需要高技术技能的人才，凤凰必须竞争就业。

菲尼克斯的制造和研发需要高技能的电气、机械和软件工程师。这类人的就业竞争非常激烈，凤凰卫视吸引、留住和留住他们的能力对其业务的持续发展至关重要。 凤凰卫视业务的增长将取决于其竞争不断增加的此类员工的能力，因此无法保证凤凰卫视能够做到这一点。

凤凰电动汽车使用锂离子电池，如果管理和控制不当，可能会起火或冒出烟雾和火焰。此类事件可能导致菲尼克斯在保修范围内对损坏或受伤、负面宣传和潜在的安全召回承担责任，其中任何一项都会损害菲尼克斯的前景。

凤凰城电动汽车的电池组使用锂离子电池，如果管理和控制不当，这种电池可以通过排放烟雾和火焰迅速释放能量，从而点燃附近的材料。备受关注的笔记本电脑和手机起火事件使人们的注意力集中在这些牢房的安全上。这些事件还引发了人们对锂离子电池是否适合汽车应用的质疑。 不能保证菲尼克斯的电池组不会发生现场故障，这可能会损坏车辆或导致 人员伤亡，从而使菲尼克斯面临诉讼。此外，如果尝试修复电池组的个人不遵守适用的维护和维修协议，则存在触电的风险。任何此类损坏或伤害都可能导致不利的宣传和潜在的安全召回。任何此类负面宣传都可能对凤凰卫视的业务、前景、财务状况和经营业绩造成不利影响。

与我们的加密货币挖掘服务相关的风险{br

全球加密货币挖掘服务市场竞争激烈且分散，市场门槛较低。

尽管向加密货币矿商提供服务的市场是新的和不断发展的，但进入门槛相当低。除了拥有建立设施所需的财力 外，不需要任何专业技术或诀窍。因此，如果加密货币开采仍然有利可图，我们预计将有更多竞争对手进入该市场，其中一些竞争对手的资源可能比我们更多。

比特币和其他加密货币的价格在过去几个月里波动很大。如果由于剧烈波动 想要进行加密货币挖掘操作的人减少，对我们服务的需求将会下降。

加密货币的价格在过去几个月里波动很大。这种波动可能会降低加密货币开采的利润。如果加密货币的价格下跌或不上涨，可能会有更少的人进行加密货币挖掘操作，这将减少对我们服务的 需求。

区块链技术和加密货币 处于发展的早期阶段，很难预测加密货币市场将如何发展。

区块链技术和加密货币处于早期发展阶段，很难预测加密货币市场将如何发展。 有一些重要因素可能会抑制这些市场的增长，包括：

这些因素中的任何一个都可能 显著限制我们业务的增长。

我们需要以合理的成本获得大量电力以提供我们的加密货币挖掘服务；如果我们无法获得此类电源，我们 将无法继续提供有利可图的加密货币挖掘服务。

我们需要以合理的成本获得大量电力，才能提供加密货币挖掘服务，而且我们没有任何以指定价格提供电力的长期合同 。随着这一领域的竞争加剧，我们可能无法以合理的 成本获得电力，甚至根本无法获得电力。如果我们无法获得新的电源，或者当前电源的价格大幅上涨，我们将无法继续提供有利可图的加密货币挖掘服务。

与我们的大麻和CBD业务相关的风险

大麻和CBD行业正在发展，但受到高度监管，我们必须预测和应对变化和风险。

于2019年9月，本公司 推出大麻及大麻二醇(“CBD”)业务，截至本年报日期，本公司大麻及大麻二醇业务并无任何收入来自此项业务。大麻和CBD行业还不发达，行业的许多方面的发展和演变都无法准确预测。此外，大麻和CBD业务在我们经营此类业务的司法管辖区受到严格监管 。虽然大麻和CBD业务对我们的总收入没有贡献，但我们的大麻和CBD业务 必须遵守政府当局关于大麻、美国大麻和以大麻为基础的产品的制造、营销、管理、运输、储存、销售、定价和处置等方面的各种法律、法规和指导方针， 还包括与健康和安全、保险覆盖范围、运营行为和环境保护有关的法律、法规和指导方针。您应仔细考虑其他无法预见或未在本文中描述的风险，这些风险 可能会影响公司的业务和财务业绩。

DEA对CBD的调节取决于THC的浓度。

根据药品监督管理局(DEA)的规定，大麻是美国未被批准为药物的附表1药物；然而，根据2018年修订的定义，大麻已与大麻区分开来。大麻被定义为大麻植物和该植物的任何部分-包括种子和所有衍生物、提取物、大麻素、异构体、酸、盐和异构体盐，无论是否生长- THC干重浓度不超过0.3%。

美国食品和药物管理局(FDA)的规定不允许CBD作为食品添加剂或膳食补充剂。

对任何类型的CBD产品的潜在法规影响的分析是具体事实的，需要对几个因素进行密切评估，包括产品的类型 (例如，食品、膳食补充剂或化妆品)、产品的标签以及产品的现有合规结构 开发商或制造商。如果CBD被用作食品添加剂、膳食补充剂或化妆品，或者如果它被宣传为药物，FDA将对其进行监管。

快速变化的州法律可能会对CBD产品施加 进一步限制。

在销售或制造CBD产品的情况下，查看适用的州法律以确定对CBD的任何进一步限制非常重要。例如，北卡罗来纳州农业和消费者服务部最近宣布，它将致函企业，通知他们在食品、饮料和动物性食品中销售CBD违反了州和联邦法律。此外，2019年2月，缅因州和纽约州宣布，餐馆和其他零售商不得销售含有CBD的产品，各州将开始执行这些限制。随着监管格局的不断发展，这些州的限制可能会对CBD产品的整体销售产生重大影响。

避免为CBD产品做某些广告和贴标签 。

关于CBD治疗益处的市场宣传可能会无意中使CBD产品制造商受到FDA的药品法规的约束。例如，声称CBD可以治疗或缓解疾病或病情，可能与FDA在CBD产品营销方面的立场相冲突。到目前为止，FDA只批准了一种直接使用CBD的药物-Epidiolex-它治疗两种罕见的儿童癫痫。FDA尚未确定CBD对于治疗任何其他特定疾病或状况是否安全或有效。因此，公司应避免声称CBD将有助于治疗任何特定的疾病或状况，或提供任何特定的健康益处。FDA进一步澄清了 ，它将继续积极追查那些推销CBD产品的公司，这些公司“针对弱势群体提出了令人震惊的、毫无根据的说法。”

联邦政府对CBD的监管将继续 发展。

FDA对CBD的立场并不是一成不变的，潜在投资者应该继续关注不断演变的联邦格局。FDA最近举行了一次公开听证会，以获得有关含有大麻或大麻衍生化合物的产品的安全性、制造、产品质量、营销、标签和销售的科学数据和信息。FDA还宣布，它正在组建一个高级别的内部机构工作组，以探索膳食补充剂和/或含有CBD的传统食品合法上市的潜在途径。该小组将考虑可能需要进行哪些法规或法规改革，以及此类营销活动可能对公众健康造成的影响。随着利益相关者在这个问题上发表意见，FDA在这个问题上的立场可能会继续演变。

与我们的紫花苜蓿业务相关的风险{br

新冠肺炎继续影响着紫花苜蓿的干草运输。

随着亚洲对美国紫花苜蓿干草需求的增加，我们已经认识到向亚洲市场出口的重要性。然而，围绕冠状病毒的不确定性扰乱了全球市场，美国市场也未能幸免。主要的远洋航空公司已经减少了发货频率，扰乱了我们的供应链。这要求美国出口商重新安排发货时间，并努力为新发货寻找船位。幸运的是，主要进口国的需求持续存在，但物流在未来几个月将是一个挑战。

美中国之间的贸易中断仍不清楚。

美中国贸易战的结果仍不明朗。未来可能会出现市场混乱，可能会对我们的产品征收关税。如果我们的产品在加征关税后变得比中国本土生产商更贵，这将影响中国对我们产品的需求 。然而，自2019年9月起，紫花苜蓿干草免征关税一年，因此我们目前不受影响。

天气状况可能会导致干草产量下降。

天气条件是影响紫花苜蓿干草产量的一个巨大因素。由于全球变暖，越来越随机的天气模式可能会对生产水平造成潜在风险。

与我们普通股相关的风险

美国证券交易委员会最近发表的联合声明和纳斯达克提交的上市公司会计准则委员会提出的规则修改建议，以及《追究外国公司责任法案》都要求在评估我们审计师的资格时对公司实施更多和更严格的标准。这些发展可能增加投资我们普通股的不确定性 。

2020年4月21日，美国证券交易委员会董事长杰伊·克莱顿、PCAOB董事长威廉·D·杜克三世以及美国证券交易委员会的其他高级员工发布了一份联合声明，强调了投资于包括中国在内的新兴市场或在新兴市场拥有大量业务的公司所面临的风险。联合声明强调了与PCAOB无法检查中国的审计师和审计工作底稿以及新兴市场较高的欺诈风险相关的风险。

2020年5月18日，纳斯达克向美国证券交易委员会提交了三项建议：(I)对主要在“限制性市场”经营的公司实施最低发行规模要求， (Ii)对限制性市场公司的管理层或董事会资格提出新的要求， 以及(Iii)根据申请人或上市公司的审计师资格对其实施额外的、更严格的标准。

2020年5月20日，美国参议院通过了《追究外国公司责任法案》，要求外国公司证明其并非由外国政府拥有或控制。 如果PCAOB因为使用了不受PCAOB检查的外国审计师而无法审计特定报告，则要求外国公司证明其并非由外国政府拥有或控制。如果PCAOB连续三年无法检查公司的审计师，发行人的证券将被禁止在国家交易所进行交易。2020年12月2日，美国众议院批准了《追究外国公司责任法案》 。2020年12月18日，《追究外国公司责任法案》签署成为法律。2021年3月24日，美国证券交易委员会通过了关于实施《追究外国公司责任法案》某些披露和文件要求的暂行规则 。2021年6月22日，美国参议院通过了一项法案，如果美国众议院通过并签署成为法律，将把触发《外国公司责任控股法案》下的禁令所需的连续不检查年数从三年减少到两年。

由于无法接触到中国的审计和质量监督委员会的检查，审计和审计委员会无法全面评价驻中国审计员的审计和质量控制程序。因此，投资者可能被剥夺了PCAOB这种检查的好处。PCAOB无法对中国的审计师进行检查，这使得评估这些会计师事务所的审计程序或质量控制程序的有效性变得更加困难，而中国以外的审计师受到PCAOB检查，这可能导致投资者和我们普通股的潜在投资者 对我们的审计程序和报告的财务信息以及我们的财务报表的质量失去信心 。

我们的审计师是出具本报告其他地方包含的审计报告的独立注册公共会计师事务所，作为在美国上市的公司的审计师和在PCAOB注册的公司，我们的审计师受美国法律的约束，根据这些法律，PCAOB将进行 定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。我们的审计师总部位于纽约曼哈顿，并定期接受PCAOB的检查，上一次检查是在2018年，持续检查始于2020年11月。然而，最近对拥有中国或香港业务的公司(如SPI)进行审计的事态发展，使SPI的审计师在未经中国当局批准的情况下完全配合PCAOB的审计工作底稿的能力产生了不确定性。因此，通过这样的检查，SPI的投资者可能被剥夺了PCAOB监督SPI审计师的 好处，并且如果PCAOB确定它不能检查或全面调查我们的审计师，而纳斯达克可能决定 将我们的证券摘牌，则可能会根据《外国公司问责法》禁止我们的证券交易。

我们有大量的“股权悬而未决”，这可能会对我们股票的市场价格产生不利影响，并削弱我们通过出售股权证券来筹集额外资本的能力。

截至本年度报告日期，我们拥有23,863,064股已发行普通股，其中包括4,639,003股普通股，约占我们总流通股的19.44% ，由我们的董事董事局执行主席兼首席执行官彭晓峰先生持有。彭晓峰先生可能大量出售我们的已发行普通股 ，或认为可能发生此类出售，或“股权悬而未决”，可能对我们普通股的市场价格产生不利影响，并可能削弱我们未来通过出售股权证券筹集额外资本的能力。

我们面临诉讼 风险，包括证券集体诉讼和股东衍生诉讼，这些诉讼的辩护成本可能很高，其结果 不确定。

我们时不时地受到法律索赔的影响，无论有无正当理由，这可能代价高昂，可能会转移我们管理层和我们资源的注意力 总体上。此外，我们的太阳能项目可能会受到诉讼或其他不利程序的影响，这可能会对我们进行建设或电网连接或销售给定项目的能力产生不利影响，这将对我们确认与该项目有关的收入的能力产生不利影响 。我们目前正在进行各种法律诉讼。见“项目8.财务信息--合并报表和其他财务信息--法律和行政诉讼”。 复杂法律诉讼的结果很难预测。针对我们提起的诉讼可能会主张以下类型的索赔：如果针对我们的索赔得到解决，可能会导致重大损害赔偿，而这些诉讼中的一个或多个或未来的任何诉讼的不利结果或和解，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。即使针对我们的这些诉讼没有得到解决 ，我们的保单也可能不包括为此类诉讼辩护的费用。我们无法向您保证， 今后不会对我们提起更多诉讼。

可能很难对我们、我们的董事或我们的高级管理人员实施诉讼程序的送达，或执行任何对我们、我们的董事或高级管理人员不利的判决。

开曼群岛没有法定强制执行从美国联邦法院或州法院获得的判决(开曼群岛也不是相互执行或承认此类判决的任何条约的缔约国)。但是，开曼群岛法院一般会通过对外国判决债务提起诉讼而在普通法上承认和执行这种判决，而不对案件的是非曲直进行任何复审或重新诉讼，但条件是：(A)外国法院对争端各方有管辖权；(B)判决是清偿的；(C)判决是终局的、决定性的，不得上诉；(D)判决不属于公共、税收或刑罚性质；(E)判决不是通过欺诈或违反自然公正的程序获得的；(F)执行判决不会违反开曼群岛的公共政策；(G)判决与开曼群岛《信托法》(修订本)第91或92条没有抵触；(H)执行判决的过程不受有关诉讼时效和诉讼时效的法律的限制；(I)判决与开曼群岛关于同一当事人之间的同一事由或争议点的判决没有不一致。

然而，开曼群岛法院不太可能执行根据美国联邦证券法民事责任条款从美国法院获得的判决，如果开曼群岛法院裁定此类判决产生了支付惩罚性或惩罚性款项的义务。由于开曼群岛的法院尚未作出这样的裁决，因此不确定美国法院的此类民事责任判决是否可在开曼群岛执行。

我们的股东可能会经历未来的稀释。

我们修订和重述的备忘录和公司章程允许我们的董事会在没有股东批准的情况下授权发行优先股。 董事会可以对任何优先股进行分类或重新分类，以设定已分类或重新分类的股份的优先股、权利和其他条款，包括发行在股息、清算和投票权方面比我们的普通股更优先的优先股。此外，我们几乎所有可行使已发行股票期权的普通股，一旦被购买，即有资格在公开市场上出售。

我们可能会不时向我们的股东分配权利，包括收购我们证券的权利。但是，我们无法在美国提供这些权利 ，除非我们根据《证券法》注册与这些权利相关的权利和证券，或者可以免除注册要求 。我们没有义务就任何此类权利或证券提交登记声明，或 努力使登记声明生效。此外，我们可能无法根据证券法建立注册豁免 。因此，您可能无法参与我们的配股发行，并可能经历您所持股份的稀释。

在我们的资本中额外发行 股票或行使股票期权或认股权证可能会大大稀释您的股票，并可能对我们普通股的市场价格产生负面影响。

我们证券的价格一直是 ，可能会继续高度波动。

我们普通股的价格已经并可能继续受到许多事件或因素的影响，未来可能会继续大幅波动，以应对许多事件或因素，包括前面讨论的与我们业务有关的风险因素，以及：

这些因素中的任何一个都可能导致我们普通股的交易量和价格发生重大而突然的变化。我们无法保证这些因素 在未来不会再次发生。此外，证券市场不时会经历与特定公司的经营业绩无关的重大价格和成交量波动。这些市场波动也可能对我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响。在过去，随着股票市场价格的波动， 许多公司一直是证券集体诉讼的对象。如果我们未来卷入类似的证券集体诉讼，可能会导致大量成本和我们管理层的注意力和资源分流，并可能损害我们的股价、业务、前景、财务状况和运营结果。

如果我们未能满足适用的上市要求，纳斯达克可能会将我们的普通股从其交易所退市，在这种情况下，我们证券的流动性和市场价格可能会下降，我们筹集额外资本的能力将受到不利影响。

我们的普通股目前在纳斯达克全球精选市场挂牌交易。如果我们继续上市，我们的普通股必须满足许多要求才能在纳斯达克全球精选市场继续上市，如果不符合这些上市标准中的任何一项，可能会 导致我们的普通股从纳斯达克退市。我们不能向您保证，我们将能够在未来的任何时间及时提交所有要求的报告 或遵守所有其他纳斯达克上市规则，或在违约的情况下及时恢复遵守 并避免上市资格部随后采取的任何不利行动，包括但不限于退市。

我们的公司章程包含 反收购条款，即使此类收购对我们的股东有利，这些条款也可能阻止控制权的变更。

我们的公司章程 包含可能延迟、推迟或阻止我们控制权变更的条款，这些变更可能对我们的股东有利。这些规定 还可能阻止代理权竞争，并使您和其他股东更难选举董事和采取其他公司行动 。因此，这些规定可能会限制投资者愿意为普通股支付的价格。这些条款也可能阻碍潜在的收购建议或收购要约，即使收购建议或收购要约的价格 高于当时我们普通股的当前市场价格。这些条款规定，我们的董事会有权发行一个或多个系列的优先股，而无需我们的股东采取任何进一步行动，并确定他们的指定、权力、优惠、 特权、相对参与、可选或特殊权利以及资格、限制或限制，包括股息 权利、转换权、投票权、赎回条款和清算优惠，任何或所有这些权利可能大于与普通股相关的 权利。董事会可能决定迅速发行此类优先股，其计算条款 是为了推迟或阻止我们控制权的变更，或使我们管理层的撤职变得更加困难。如果董事会决定发行此类优先股，我们普通股的价格可能会下跌，我们普通股持有人的投票权和其他权利可能会受到重大不利影响 。

如果将普通股提供给您是非法或不切实际的，您可能不会收到我们普通股的股息或其他 分配，也不会收到任何价值。

根据开曼群岛法律，我们只能从我们的利润或股票溢价账户中支付股息，这取决于我们在正常业务过程中偿还债务的能力。因此，我们支付股息的能力可能取决于我们创造足够利润的能力。我们不能 保证我们将在未来以任何速度或任何方式宣布任何金额的股息。我们过去没有支付任何股息 。未来的股息(如有)将由我们的董事会酌情支付，取决于开曼群岛法律和我们的组织章程大纲和章程细则(经不时修订和重述)的要求，并将取决于我们未来的运营和收益、资本支出要求、一般财务状况、法律和合同限制以及董事会可能认为相关的其他 因素。

出于美国联邦税收目的，我们被视为美国公司 。

由于本公司成立的情况以及1986年修订的《美国国税法》(下称《准则》)第7874(B)条的适用情况， 在本准则的所有目的下，本公司均被视为美国公司。因此，我们的全球收入需要缴纳美国联邦企业所得税。此外，如果我们向非美国持有者支付股息，如讨论“第10项附加信息-E. 税收-美国联邦所得税”中所定义的，美国所得税将按30%的税率扣缴，或在某些条件下， 适用所得税条约可能规定的较低税率。每个投资者应就在其特定情况下持有普通股的美国联邦所得税后果咨询其自己的税务顾问。

我们依赖外国私人发行人的豁免 满足《纳斯达克证券市场规则》或《纳斯达克规则》中的某些公司治理要求，包括多数 独立董事会要求。这可能会减少对我们普通股和美国存托凭证持有人的保护。

作为一家外国私人发行人，我们免除了纳斯达克的某些公司治理要求。我们被要求简要描述我们的公司治理实践与美国国内发行人根据纳斯达克规则必须遵循的公司治理实践之间的重大差异。适用于我们的标准与适用于美国国内发行人的标准有很大不同。 例如，我们不需要：

我们不需要也不会自愿满足这些要求。例如，我们的董事会目前由五名董事组成，其中三名 满足《交易法》第10A-3条和《纳斯达克》规则第5605条的“独立性”要求。 我们的祖国开曼群岛的法律不要求我们董事会的大多数成员由独立董事组成。我们打算 在董事会组成方面遵循我们本国的做法。

因此，我们 普通股的持有者可能无法获得与受纳斯达克所有公司治理要求约束的公司股东相同的保护。有关“纳斯达克”规则和开曼群岛法律之间的重大公司治理差异的说明，请参阅“项目16G。公司治理。“

与我们的国际业务相关的风险

我们面临与外币汇率相关的风险，汇率波动可能会对我们的收入、销售商品成本和毛利率产生负面影响， 可能会导致汇兑损失。

我们目前在包括美国、日本、英国、希腊、意大利、澳大利亚和加拿大在内的多个司法管辖区开展业务，我们的本地业务通常以本国司法管辖区的本位币进行。发放的FIT和其他补贴也以当地货币计价。因此， 我们经常同时使用几种货币进行交易，这使我们面临巨大的货币兑换风险。汇率波动导致的任何成本增加或收入减少都可能对我们的利润率产生不利影响。外汇汇率的波动也会影响我们以当地货币计价的货币及其他资产和负债的价值。通常，美元对相关当地货币的升值可能会导致以当地货币计价的资产出现汇兑损失，而以当地货币计价的负债出现汇兑收益。相反，美元对相关当地货币的贬值可能会导致以当地货币计价的资产产生汇兑收益，而以当地货币计价的负债出现汇兑损失。

我们还可能向新兴市场扩张，其中一些市场可能存在与货币政策相关的不确定监管环境。在这样的新兴市场开展业务可能会增加我们面临的外汇风险。尽管我们获得了各种针对项目地理位置和当地法规量身定做的融资解决方案，但我们没有进行任何对冲交易以降低外汇风险，但可能会在未来适当的时候这样做。然而，如果我们决定在未来对冲我们的外汇风险敞口，我们不能向您保证我们能够以合理的成本有效地减少我们的外汇风险敞口，或者根本不能 。

欧元区持续的债务危机以及市场对欧元和欧洲经济不稳定的看法可能会对我们的业务、运营结果和融资产生不利影响。

对于以下方面的担忧依然存在： 某些欧元区国家的债务负担及其履行未来财政义务的能力、欧元的总体稳定性以及欧元作为单一货币的适宜性(鉴于各个欧元区国家的经济和政治情况各不相同)。 这些担忧或市场对这些及相关问题的看法可能会对我们以欧元计价的资产和债务的价值产生不利影响 并导致未来的经济放缓。

一般风险因素

员工的不当行为和错误 可能会损害我们的业务和声誉。

我们面临多种类型的运营风险，包括员工和关键管理人员的不当行为、错误和欺诈风险。我们的培训、 资源、技术和欺诈检测工具可能不足以准确检测和防止欺诈。欺诈活动的显著增加可能会对我们的品牌和声誉造成负面影响，从而增加我们的成本和支出。备受瞩目的欺诈活动 甚至可能导致监管干预，并可能分散我们管理层的注意力，导致我们产生额外的 费用和成本。如果发生上述任何一种情况，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响 。

未能管理我们不断发展的业务 可能会对我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们打算在现有市场和未来选定的多个新地点扩展我们的业务。我们还打算在未来扩大我们的全球项目开发业务。随着我们业务的发展，我们预计会在内部管理、施工管理、投资和采购管理、项目管理、项目资金基础设施和融资能力方面遇到更多挑战。 我们现有的业务、人员、系统和内部控制可能不足以支持我们的业务扩张，可能需要对我们的内部管理基础设施进行新的投资。为了管理我们业务的未来增长，我们将需要改进我们的行政、运营和财务系统、程序和控制，并保持、扩大、培训和管理越来越多的员工 。

我们可能会继续进行收购 ，并进入合资企业、投资或其他可能不成功的战略联盟。

当适当的机会出现时，我们可能会继续通过收购、合资或其他战略联盟来扩大我们的业务。此类收购、合资企业和战略联盟可能会使我们面临额外的运营、监管、市场和地理风险，以及与额外资本要求和转移管理层注意力相关的风险。特别是，未来的任何战略联盟都可能使我们面临以下风险：

这些风险中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们未能保护我们的知识产权 可能会削弱我们的竞争地位，而为保护我们的知识产权而提起的诉讼可能代价高昂。

我们主要依靠商业机密、技术诀窍和其他专有信息来保护我们的知识产权。然而，这些只能提供有限的保护 ，我们为保护我们的知识产权而采取的行动可能不足以为我们提供有意义的保护或商业优势。第三方可能能够使用我们开发的技术并与我们竞争，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。如果我们不能保护我们的知识产权和专有权利，可能会削弱我们的竞争地位。第三方可能会侵犯或盗用我们的专有技术或其他知识产权和专有权利。监管未经授权使用专有技术可能是困难和昂贵的。特别是，我们运营的某些市场的法律和执法程序不确定，或者没有像美国的法律和执法程序那样 保护知识产权。我们未来可能需要诉诸法院程序来强制执行我们的知识产权。与我们的知识产权相关的诉讼可能会导致巨额成本，并将资源和管理注意力从我们的业务上转移 。任何此类诉讼中的不利裁决都将损害我们的知识产权，并对我们的业务、前景和声誉造成不利影响。

我们可能面临第三方的侵权或挪用索赔，如果判定对我们不利，可能会导致我们支付重大损害赔偿金。

我们的成功在很大程度上取决于我们在不侵犯第三方知识产权的情况下使用和开发我们的技术和诀窍的能力。与太阳能技术有关的索赔的有效性和范围涉及复杂的科学、法律和事实问题和分析，因此， 可能具有很高的不确定性。随着我们继续在国际上扩张，我们面临着成为知识产权侵权索赔对象的风险 。我们可能会受到涉及专利侵权或侵犯第三方知识产权的诉讼 。在针对我们的任何此类诉讼或诉讼中做出不利裁决可能会使我们对第三方承担重大责任，包括要求我们向第三方寻求许可、支付持续的版税或支付金钱和惩罚性损害赔偿 。旷日持久的诉讼还可能导致我们的客户或潜在客户推迟或限制他们采购我们的光伏解决方案，直到此类诉讼得到解决，这可能会导致损失，并对我们的声誉和运营结果产生不利影响。

根据美国公认会计原则编制我们的合并财务报表需要我们做出最终可能被证明是不正确的估计、判断和假设 。

管理层在正常经营过程中必须作出的会计估计和判断影响合并财务报表日期的资产和负债额以及列报期间的收入和费用。如果基本的 估计最终被证明是不正确的，后续的调整可能会对我们在发现变化的一段或多段时间内的经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务和财务业绩 可能会受到当前新冠肺炎疫情的实质性不利影响。

一种新型冠状病毒(新冠肺炎)的大流行导致了广泛的健康危机，对世界各地的经济和金融市场造成了不利影响。政府 通过封锁城市、关闭企业、限制旅行和紧急隔离，以及企业和个人为减少感染风险而采取的应对措施(包括减少差旅、取消会议和活动、实施在家工作政策等)来遏制冠状病毒的传播，这对全球经济和越来越多的行业和国家和地区的正常商业运营造成了重大干扰。

我们的经营业绩在很大程度上取决于光伏项目资产的销售、电力供应以及我们澳大利亚子公司光伏组件交易的收入。随着新冠肺炎的继续传播，为遏制病毒传播而实施的措施已导致供应链中断、劳动力不足，太阳能行业的制造和建筑工程暂停。我们的一个或多个客户、合作伙伴、服务提供商或供应商可能会遇到财务困境、延迟或拖欠付款、申请破产保护、 业务急剧减少或因疫情爆发而遭受业务中断。这些预防措施也影响了我们的日常运营。为控制新冠肺炎而采取的措施给我们的营销和销售活动带来了沉重的压力。此外，由于原油价格的下降，太阳能的需求在不久的将来可能会减少。我们继续评估新冠肺炎疫情可能对我们的业务和财务业绩产生的相关风险和影响。鉴于不同国家和地区的形势瞬息万变 ，我们仍然很难估计新冠肺炎的影响持续时间和影响程度。在新冠肺炎疫情得到遏制或根除，全球业务恢复到更常见的水平之前，我们的业务和财务业绩可能会受到实质性的不利影响 。

我们的法定和商业名称为阳光动力有限公司。我们的主要执行办公室位于香港特别行政区九龙观塘鸿图道52号11楼1128号中国。我们在这个地址的电话号码是+852 2291 6020，传真号码是+852 2291 6030。我们的注册办事处位于开曼群岛KY1-1002大开曼乔治城邮政信箱10240信箱南教堂街103号海港广场4楼。

本公司于2015年5月4日在开曼群岛被SPI注册为股份有限公司。2016年1月4日，我们完成了SPI 迁往开曼群岛的注册，SPI与本公司的全资子公司合并为本公司的全资子公司，SPI普通股持有人获得代表本公司普通股的美国存托股份 。因此，SPI的前股东成为本公司股本的实益拥有人，本公司和我们的子公司现在拥有并继续以与SPI及其子公司相同的方式 经营SPI的业务。该公司还由与之前管理SPI的董事会和高管基本相同的董事会管理。

于2019年1月17日，吾等与若干现有股东(包括本公司若干主要管理人员)及其他 投资者(统称“买方”)订立购股协议，据此，买方同意按每股1.16美元的价格购入合共6,600,000股本公司普通股，总代价约为770万美元。交易已于2019年4月12日完成。这些股票是在私募的基础上根据S规则向私人投资者提供和出售的。这些股票没有也不会根据修订后的1933年证券法进行登记，在没有登记或没有适用的登记豁免的情况下，不得在美国发售或出售。出售这些股份的净收益 将用于扩大我们的全球光伏项目活动和一般公司用途。

2020年10月，我们在扣除配售代理费和其他费用后，以每股5.40美元的收购价向机构投资者发行了2,964,000股普通股，扣除配售代理费和其他费用后，所得收益约为1,460万美元。于2020年12月，在扣除配售代理费用及其他开支后，本公司向机构投资者发售 及出售3,495,000股普通股及认股权证，以向机构投资者以每股10.02美元的收购价及配售认股权证所得款项购买合共3,495,000股普通股及认股权证。认股权证的行使期为五年，自2020年12月7日起，行使价为每股10.50美元。

2020年11月，我们以约210万美元的总代价出售了一张可转换本票，可按每股26.00美元的转换价格 转换为我们的普通股。该可换股本票仅以私募方式发售及出售予投资者，并依据根据1933年美国证券法(经修订)颁布的规则D。

2021年2月，我们以总代价约420万美元出售了一张可转换本票，可按每股20.00美元的转换价格 转换为我们的普通股。该可换股本票仅以私募方式发售及出售予投资者，并依据根据1933年美国证券法(经修订)颁布的规则D。

于2021年2月，本公司以登记直接发售方式向若干机构投资者发售1,365,375股普通股，收购价为每股普通股10.79美元，扣除直接发售成本110万美元后净额为1,360万美元。

2016年1月19日至2017年9月18日，我们的美国存托凭证在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为“SPI”。纽约梅隆银行是美国存托股份贷款的托管银行，于2017年9月18日终止了我们的美国存托股份贷款。终止交易后，我们将我们的普通股以每股面值0.0001美元的价格在纳斯达克全球精选市场挂牌交易，以取代我们的美国存托凭证。2017年9月19日，我们的普通股在纳斯达克全球精选市场开始交易，交易代码为SPI。

于2017年9月，吾等订立框架购股协议，以总代价1,680万欧元从Thermi Taneo Venture Capital Fund(“TTVCF”)收购三家希腊公司Thermi Sun S.A、HELIOHRISI S.A.及HELIOSTIXIO S.A.的100%股权，总代价为1,680万欧元，可作出若干调整。这三家公司在希腊北部总共拥有四家光伏发电厂，光伏装机容量为7.4MWp。交易的完成分三个不同的阶段进行(每个被收购公司一个阶段)。对HELIOSTIXIO S.A.的收购于2017年12月完成。本公司于2019年3月20日完成对拥有希腊1.988兆瓦光伏项目的HELIOHRISI S.A.， 的100%股权的第二阶段收购。Thermi Sun S.A.在希腊拥有4.4兆瓦的光伏项目，对其100%股权的三笔收购中的最后一笔已于2019年11月1日完成 。随着7.4MWp光伏装机容量加入阳光动力在希腊的现有光伏产品组合，该公司成为希腊重要的光伏所有者之一。

截至2018年12月31日底，我们的全资子公司SPI Solar Inc.已将美国的八个太阳能项目(9.653兆瓦)出售给第三方。

2019年7月23日，公司 签订框架协议，收购俄勒冈州最多8个总计21兆瓦的太阳能光伏项目(“俄勒冈州投资组合”)。 2019年8月26日，公司完成曼彻斯特和沃特福德太阳能项目的结案，总装机容量约为5.4兆瓦。 2019年9月10日，公司完成了丽城项目的结案，为当地社区提供了约3.56兆瓦的清洁能源。2019年9月24日，本公司完成了Dover和Clayfield太阳能项目的关闭，总发电量约为5.45兆瓦。2020年4月22日，公司完成了对科克项目的收购，总容量约为1.5兆瓦。公司 现已完成俄勒冈州投资组合中8个项目中的6个。

2019年9月26日，公司完成了向Theia Investments(意大利)S.r.L.出售Sun Roof II和Sun Roof V的交易。(“Theia”)，由Stafford Capital Partners(“Stafford”)管理的基础设施基金建立的公司，Stafford Capital Partners(“Stafford”)是领先的私人市场投资和咨询集团 。Sun Roof II包括位于意大利萨萨里的三个总计1.83兆瓦的屋顶太阳能项目，以及Sun Roof V位于意大利拉蒂纳市Cisterna的1兆瓦屋顶太阳能项目，自2012年以来一直在运营。Theia支付了大约430万欧元来完成这笔交易。2020年3月9日，本公司完成出售其位于意大利阿普里利亚的479千瓦屋顶太阳能项目Sun Roof I资产，该项目自2012年以来一直在运营。在扣除交易费用前，出售所得约为110万欧元，为在美国和希腊开发太阳能资产提供了额外资本。在出售Sun Roof II、Sun Roof V和Sun Roof I之后，该公司目前在意大利只拥有1个光伏资产，装机容量为0.993兆瓦。

2021年4月12日，本公司通过其全资子公司SPI Solar，Inc.签署了一项最终协议，从第三方开发商手中收购了位于马萨诸塞州的MA Lovers Lane 6.5兆瓦(MW)太阳能光伏(PV)和5.45兆瓦时(MWh)储能项目。该项目将通过马萨诸塞州的SMART计划销售电力，并将向国家电网客户提供社区太阳能订阅。项目 预计将于2022年上线。

解固作用

2017年1月1日，由于失控，我们解除了 辛辛的合并。

中国的资产处置

于2018年8月30日，本公司 与本公司董事会主席兼行政总裁周晓峰的配偶周晓峰女士的联营公司Lighting Charge Limited(“买方”)订立购股协议(“SPA”)。SPA 已由公司董事会的独立委员会批准，SPA计划的交易于2018年12月10日完成 。根据特殊目的协议的条款，本公司向买方出售了SPI中国(香港)有限公司(“SPI中国(香港)有限公司”)100%的股份，该公司持有本公司与其于中国的业务(“被收购的中国业务”)有关的所有资产及负债。这些资产包括EPC业务、光伏项目、互联网金融租赁相关业务，以及中国的电子商务。

关于这笔交易， 完成了收盘前的重组。收购前重组导致：(1)本公司100%全资子公司Solar Juice Co.，Ltd.收购持有本公司在澳大利亚所有资产的控股公司Solar Juice Pty Limited 80%的股权；(2)本公司收购持有本公司在英国所有资产的控股公司Solar Power Inc.UK Service Limited的全部股权；(3)SPI Orange Power(塞浦路斯)有限公司，本公司的100%全资子公司， 收购在意大利持有资产的控股公司SPI Renewable Energy(卢森堡)Private Limited Company S.a.r.l.的全部股权；(4)SPI Orange Power(塞浦路斯)Limited收购持有公司在意大利资产的ItalsolarS.r.l的所有股权；(5)本公司收购控股公司Sinsin的全部股权，Sinsin持有本公司在希腊的所有资产(分拆)；及(6)本公司的100%全资附属公司SPI Group Holding Co.，Ltd.收购SPI Solar Japan G.K.97%的股权。

2018年12月10日，公司与买方签订了与SPI中国股份有关的买卖票据和转让文书。2019年4月30日，转让完成，买受人成为SPI中国股权所有人。

我们在凤凰城的投资

2020年11月12日，公司完成了对菲尼克斯汽车有限责任公司和凤凰汽车租赁有限责任公司(合称“凤凰”)的收购，凤凰汽车是一家中型商用车电动传动系制造商和将其传动系集成到这些车辆中的最终阶段制造商。

我们对住宅屋面和太阳能安装业务的投资

继2021年1月6日以875,000美元收购Petersen-Dean Inc.(“PDI”)的所有在建消费者合同后，本公司(“SJA”)的全资子公司SolarJuice American Inc.于2021年2月25日完成了对PDI所有运营资产的收购，包括与在建账单、固定资产、知识产权和其他资产的某些建筑合同，总对价为6,850,000美元，外加假设PDI先前贷款人的账户 应收账款融资安排下的未偿还余额11,000,000美元。除终止现有租赁或保修外，SJA不承担任何其他 PDI义务。

Petersen-Dean，Inc.成立于1984年，专门从事住宅屋顶和太阳能安装，经常与美国一些最大的建筑商和开发商合作。这家总部位于加利福尼亚州普莱森顿的公司拥有100多万台安装机，雇佣了数百名安装工，业务遍及加利福尼亚州、佛罗里达州、内华达州、科罗拉多州和德克萨斯州。

自2020年初，PDI开始 面临新冠肺炎疫情带来的前所未有的破坏，这给业务带来了不可阻挡的压力。由于地方政府发布了各种应对疫情的就地避难所命令，PDI及其员工无法满负荷运转，因为美国各地的工作岗位被关闭或停工。这一中断导致收款显著放缓，收入减少，现金收款延迟。因此，PDI及其15家附属公司于2020年6月11日根据美国破产法第11章提交了救济请愿书 。

我们最近的股权融资

2020年10月，本公司在扣除配售代理费和其他费用后，以每股5.40美元的收购价向机构投资者以登记直接发行2,964,000股普通股的价格出售普通股。

2020年11月，本公司以总代价约211万美元向一名投资者出售了一张可转换本票，可按每股26.00美元的换股价格转换为本公司的普通股 。可转换本票仅以私募方式出售给投资者 ，依据1933年修订后的美国证券法颁布的法规D。

于2020年12月，本公司 在扣除配售代理费用及其他开支后，向机构投资者发售及出售3,495,000股普通股及认股权证，以登记直接发售方式购买合共3,495,000股普通股 ，收购价为每股10.02美元及附随认股权证3,230万美元。认股权证的行使期为五年，自2020年12月7日起，行使价为每股10.50美元。

2021年2月，本公司以总代价约421万美元向投资者出售了一张可转换本票，可按每股20.00美元的转换价格转换为本公司的普通股 。可转换本票仅以私募方式出售给投资者 ，依据1933年修订后的美国证券法颁布的法规D。

于2021年2月，本公司以登记直接发售方式向若干机构投资者发售1,365,375股普通股，收购价为每股普通股10.79美元，扣除直接发售成本110万美元后的净额为1,360万美元。

资本支出和资产剥离

对于我们的全球项目开发业务，自2018年1月1日至2021年4月29日，我们已完成了一系列正在运营的太阳能项目的收购， 包括(I)分别于2019年3月和2019年11月收购的希腊1.988兆瓦和4.4兆瓦项目，总代价 1,110万欧元(1,250万美元)，(Ii)分别于2019年8月、9月和2020年4月收购的美国俄勒冈州总计15.77兆瓦的DC项目，总代价为130万美元。和(Iii)2021年4月在马萨诸塞州的6.5兆瓦(MW)太阳能光伏(PV)和5.45兆瓦时(MWh)储能项目，总代价为210万美元，外加互联互通 成本。

从2018年1月1日到2021年4月29日，我们完成了以下资产剥离：从2019年1月到2019年12月31日，我们将日本的一个太阳能项目(1.99兆瓦) 以956万美元的对价出售给了第三方，并相应地确认为收入。2019年9月26日，我们以430万欧元的价格在意大利出售了由三个总计1.83兆瓦的屋顶太阳能项目组成的阳光屋顶II项目和意大利的1兆瓦屋顶太阳能项目。2020年3月16日，我们以110万欧元的未扣除交易费的价格出售了位于意大利的479千瓦屋顶太阳能项目Sun Roof I。在出售Sun Roof II、Sun Roof V和Sun Roof I之后，该公司目前在意大利只拥有1项光伏资产，装机容量为0.993兆瓦。2020年7月27日，我们完成了以1610万美元的代价将5.5兆瓦Mountain Creek太阳能项目出售给Marina Energy的交易。由于业务中的重大负债，我们于2018年12月以名义代价将我们的所有业务剥离给中国。

截至本报告发布之日， 我们正在按照BT模式在美国建设总计19.95兆瓦的项目。我们预计美国项目将在2022年接入电网。我们用内部资金、项目融资和税收权益相结合的方式为这一开发项目提供资金。

截至2021年4月29日，我们在美国的16.74兆瓦光伏项目和5.45兆瓦时(MWh)储能项目已宣布在建。见“-我们的全球项目开发业务-我们的太阳能项目组合。”我们希望在可行的情况下尽快完成收购或开始审批我们正在宣布的项目 。我们相信，这些新增加的项目与我们现有的项目组合相结合，将展示我们广阔的地理范围和在关键太阳能市场的既定存在，并降低特定国家的风险。

附加信息

美国证券交易委员会维护一个网站 ，其中包含报告、委托书和信息声明以及有关发行人的其他信息，例如我们以电子方式向美国证券交易委员会提交的文件。该网站网址为http://www.sec.gov.我们的互联网地址是www.spigroups.com

下表列出了我们按客户地理位置划分的各个时期的净销售额细目：

我们的澳大利亚分销业务

Solar Juice Pty Limited或 Solar Juice Australia是一家太阳能光伏电池板、太阳能逆变器、组件和完整太阳能系统的批发商，于2009年9月在澳大利亚成立。它是澳大利亚最大的太阳能相关产品进口商之一，在澳大利亚、新西兰和东南亚的每个州和地区拥有超过5000家B2B 客户。截至本年度报告发布之日，澳大利亚太阳能果汁公司在澳大利亚各地拥有九个仓库。

作为批发供应商，Solice Juice Australia建立了关键合作伙伴，这些合作伙伴支持其品牌在澳大利亚、新西兰和海洋国家的发展。Solar Juice Australia与最受欢迎的品牌SMA、Fronius、SunGrowth、Solax、Solis、Tesla Powerwall、Hyundai、REC、Longi和Trina结盟，这些品牌拥有与Solar Juice Australia相同的价值观，即服务、支持、质量和物有所值。Solar Juice Australia的产品以在澳大利亚拥有的保修、使其在竞争中脱颖而出的经验和知识以及服务客户需求的承诺为后盾。澳大利亚Solar Juice的自有品牌产品Opal Panel和Opal Switch为客户提供了更多物有所值的选择。

新冠肺炎造成了澳大利亚政府实施的史无前例的隔离措施，对民生和企业造成了重大影响 ，如关闭社区和关闭企业，以减少病毒的传播。澳大利亚政府的限制也对澳大利亚太阳能产业产生了重大影响。太阳能果汁的海外供应和发货在2020年一直不可靠和不稳定。Solar Juice的收入最初受到第一季度当地封锁的影响。澳大利亚Solar Juice的管理层 制定了详细的业务连续性和弹性计划，预测了市场变化，并相应调整了采购和销售策略。 整个团队投入了额外的时间和精力，帮助公司在不影响收入和利润的情况下度过了最艰难的时期。 事实上，Solar Juice在2020年实现了1.645亿澳元的收入、1330万澳元的毛利润和180万澳元的净利润，较2019年分别增长了42%、54%和129%。Solar Juice澳大利亚的贸易应收账款余额减少了10%，尽管收入快速增长 ，贸易应收账款余额比前一年减少了33%。因此，Solar Juice Australia的净资产大幅增长34%，达到1,550万澳元。

我们预计，从长远来看，澳大利亚太阳能果汁公司将从这些改进中受益，并保持其在澳大利亚高端光伏市场的领先地位。同时，Solar Juice澳大利亚的传统优势，如卓越的客户服务、技术支持和保修服务，将继续使其从竞争对手中脱颖而出。

太阳能果汁澳大利亚目前占我们收入的81.9%，占我们总资产的13%。

EPC业务

我们是为企业、住宅、政府和公用事业客户和投资者提供光伏解决方案的全球供应商。该公司开发 出售给第三方运营商或由公司拥有和运营的太阳能光伏项目，用于向亚洲、北美和欧洲多个国家的电网出售电力。该公司的运营总部设在加利福尼亚州圣克拉拉，并在亚洲、欧洲和北美设有全球业务。我们正在通过增加我们的全球太阳能项目组合来扩展我们的全球项目开发业务，包括我们计划长期持有并从我们的独立发电商模式或IPP模式中获得发电收入的项目，以及我们计划在未来根据我们的构建和转移模式(BT模式)获得有吸引力的机会时出售的项目。我们主要通过收购来扩大我们的项目组合，并为在建或收购后正在筹备中的项目充当 次要开发商。我们目前投资组合中的太阳能项目包括所有开发阶段的项目，包括运营中的项目、在建项目和正在筹划中的项目。 请参阅“-我们的全球项目开发业务-我们的太阳能项目组合”。

对于我们的EPC服务业务， 我们的工作范围包括从光伏组件和电池板制造商采购技术部件的工程设计，以及建筑和安装的承包 ，这涉及到太阳能业务价值链的上下游。我们的 严谨的设计和供应链管理以及施工质量控制使我们能够设计、制造和交付世界级的 太阳能系统配置，其组件可以最佳地协同工作。

工程设计

作为EPC流程的关键第一步，工程设计涉及整个太阳能项目的规划，从土地和辐射水平的可行性研究到安装、模块和连接系统的有效安排。我们的技术团队在第三方承包商的支持下负责最初的太阳能项目工程。工程设计流程包括现场布局和电气设计，以及各种因素的评估，以便为项目选择合适的技术和设备，特别是模块和逆变器。在整个工程设计阶段，我们的目标是降低风险、控制成本并提高我们的EPC项目的绩效。

采购和建筑

为了专注于核心的下游开发和EPC服务业务，我们不再生产光伏组件或其他设备，如控制器、逆变器和系统组件平衡。相反，我们从第三方制造商那里采购它们，并将其安装在我们的光伏系统中，作为我们EPC业务的一部分。

我们从独立供应商处采购光伏组件和其他用于项目建设的关键设备，并在物流、安装、施工和监督等领域将合同工作交给第三方EPC承包商。我们相信这使我们能够将资源集中在更高附加值的任务上。 我们在我们运营的领域中维护着一份合格和可靠的全球供应商和当地第三方承包商的最新名单 我们拥有经过验证的记录并与之建立了合作关系。

我们通过竞争性投标过程选择我们的供应商和第三方EPC承包商。我们总部的相关部门组织和收集标书， 与投标人沟通，并与我们的区域开发团队协调，以满足当地的技术和法律要求。这有助于 确保我们在每个EPC项目上拥有强大、可靠和经验丰富的供应商和施工团队与我们合作。

采购光伏组件和其他设备

我们采用严格的质量 保证协议来选择使用寿命长的部件，这些部件与项目的各种参数(包括当地地形和当地太阳辐射)兼容。

光伏组件是我们太阳能项目的主要设备，通常占整个系统成本的很大一部分。我们从多家供应商采购光伏组件，包括天合光能有限公司、晶科太阳能控股有限公司、协鑫集成技术有限公司、佳亚太阳能控股有限公司、LG电子和正泰等。

我们在采购项目设备时会考虑以下 因素：技术规格(如尺寸、类型和功率输出)、投标价格、保修和保险计划、光谱响应、弱光性能、额定功率承受水平、降级率、技术支持和供应商声誉 。我们通常要求对材料或工艺缺陷提供10年保修，并在正常测试条件下为模块容量提供25年保修 (第一年的保修期为2%-3%，此后每年的保修期为0.5%-0.8%)。

我们一般要求 在收到、检验和验收光伏组件后三个月至六个月内支付100%的购货款。我们通常向制造商支付相当于总购买价格10%至50%的保证金。

建筑工程承包

作为总承包商，我们通常将光伏发电厂的建设外包给第三方建筑公司，并密切监控他们对我们设计的执行情况。这些公司中的大多数都是专业的EPC建筑分包商。我们的施工监督团队进行可施工性审查，提供施工支持、合同管理和文件控制服务、施工检查、工程支持、仪器安装和监控，以及现场施工监控。

我们使用许多指标 来管理和监控我们的第三方承包商在质量和交货时间方面的表现，并确保符合适用的安全和其他要求。例如，我们可以委派有资质的代表对第三方承包商的设计、施工计划、施工指南、材料和文件进行审查、监督、组织和提供意见。 我们还定期检查项目的实施情况和质量，以符合我们的项目规划和质量标准 ，并编制定期报告供我们的相关部门审查和批准。如果我们发现任何可归因于我们的第三方承包商工作的质量或进度问题，我们将与他们跟进并监督他们的整改工作。

这些第三方承包商 对工程质量负责，并必须维护指定我们为受益人的相关保险。他们必须确保项目符合当地所有安全、劳工和环境法律法规。我们检查并保存与生产相关的第三方承包商的安全文件和保险单的记录。我们的第三方承包商使用的所有与生产相关的工具和设备必须符合适用的法规标准并获得认证。承包商提交详细的质量保证程序，并定期向我们通报项目的进度、质量和安全。我们的第三方承包商采用各种 措施来保护项目位置，包括输电线路、已建设施和基础设施，使其在施工过程中不受损害。

如果我们的第三方承包商不能满足我们合同中规定的要求和期限，我们通常有权获得损害赔偿。我们通常协商 在质量保修期到期后向我们的第三方承包商支付合同价格的剩余5%或10%。 保修期通常为一到两年。如果我们在项目完成时支付全额合同价，我们要求承包商 就该项目的保修义务提供履约保证。

试运行和保修

我们在完成之前评估和评估我们的太阳能项目。建设完成后，我们将在并网前进行调试。测试 包括对工厂所有重要方面的详细目视检查，开路电压测试和短路电流测试，然后是接入电网后的直流测试。我们集中对施工质量和主要设备进行调试测试。进行这些测试是为了确保核电站在结构和电气上是安全的，并且足够坚固，能够在指定的项目生命周期内按设计运行。

并网后，我们 还会对发电性能进行调试。由于并网需要得到电力公司的批准，因此并网后的调试也由当地质量监督机构或电力公司批准的第三方进行。除了模块和系统平衡组件制造商提供的保修外，EPC承包商通常还在正常使用和服务条件下对工艺、工程设计和安装服务中的缺陷提供 有限保修，保修期限为太阳能发电厂部分通电后或整个太阳能发电厂基本完工后的一到两年。在根据工艺、设计和安装保修解决索赔时，新业主可以选择通过维修、翻新或更换将缺陷补救到保修级别。

我们的全球项目开发业务

我们在包括美国、英国、希腊、日本和意大利在内的多个国家和地区开发、销售或拥有和运营向电网出售电力的太阳能项目。 我们正在通过增加我们的全球太阳能项目组合来扩大我们的全球项目开发业务，包括 我们计划在IPP模式下长期持有以获得发电收入的项目，以及我们计划在未来在我们的BT模式下获得有吸引力的机会时出售的项目。我们主要通过收购来扩大我们的项目组合 ，我们的项目收购战略是基于对目标项目的产能、当地能源需求、适用的关税制度、配套基础设施、地方政府支持以及在建项目和在建项目的地形进行严格的市场研究和尽职调查。我们还考虑可用的融资选项、内部回报率、关键技术 组件、电网连接协议和购电协议的条款，以及项目在所有开发阶段的绩效保证 。我们作为在建或在建项目的二级开发商，当它们被收购时。我们 要么长期持有这些项目以赚取发电收入，要么在出现有吸引力的机会时出售这些项目。

截至2021年4月29日，我们在美国、英国、希腊、日本和意大利总共有53.49兆瓦的光伏项目和5.45兆瓦的储能项目。我们于2018年12月将所有业务剥离给中国。

我们的大多数太阳能项目 都受到运营所在国家或地区的FIT或PPA政策的约束。Fit是指国家和地方对政府支持的太阳能发电的补贴。PPA是指与电力公司签订的购电协议。有关我们项目的适用条款 ，请参阅“-我们的太阳能项目组合”。

我们的太阳能项目组合

我们预计我们的太阳能项目的运行寿命为25至27年。截至2021年4月29日，我们的太阳能项目组合包括：

以下摘要列出了截至2021年4月29日我们正在运营的太阳能项目、在建的太阳能项目和已宣布的在建太阳能项目。 有关太阳能项目组合的更新发展和我们太阳能项目的潜在销售，请参阅“第5项.运营和财务回顾及展望-B.流动资金和资本资源-资本资源和有关流动资金的已知事实”。

运营中的太阳能项目*

*PPA协议在运营的前20年修复了匹配度，在第20年之后，在随后的7年中，将降至0.09欧元/千瓦时。FIT将根据希腊现行的相关法律收取费用。现行法律是第4254/2014号法律。根据希腊供电局的月度匹配声明，2014年光伏发电厂的匹配范围为0.19~0.20欧元/千瓦时。

在建太阳能项目*

截至2020年12月31日，我们 对太阳能项目的资本承诺约为110万美元。由于总资本支出可能受到各种因素的影响 ，其中包括关键设备和材料成本的增加、未能获得足够的融资、意外的工程或环境问题以及监管要求的变化，因此实际总资本支出可能与此类估计值显著背离。我们预计将使用运营和私募、银行借款、融资租赁以及其他第三方融资方式为这些项目的建设提供资金。

已宣布的太阳能项目*

截至2021年4月29日，我们正在为以下自主开发和收购的太阳能项目获得相关监管批准 ：

我们在2018年12月出售了我们在中国的所有太阳能项目，与出售我们的中国业务有关。

特色市场

收购太阳能项目

本公司董事会已为收购太阳能项目制定了统一的目标资产评估标准，该标准可能会根据本公司的业务、财务状况和经营业绩而不定期进行调整。关于我们已收购或预期收购的 项目，见“项目5.经营和财务回顾及展望-经营结果-近期收购活动”。我们的董事会在评估潜在收购时会考虑以下标准 等：

市场尽职调查

我们的目标是选择太阳能项目，这些项目位于太阳能照射时间长、能源需求高、配套基础设施良好、价格制度优惠、当地政府支持和适合建设的地点。我们系统地分析土地成本、太阳能辐射、并网容量、土地和物业状况、政府支持、项目融资的可用性以及任何其他影响项目整体经济回报的信息。我们的目标项目是我们认为在财务回报、成本和风险方面取得适当平衡的项目。

许可证开发流程

许可证开发流程 是从相关政府部门获得太阳能项目开发所需的所有许可证、认证和批准的过程。截至2020年12月31日，我们运营中的大部分太阳能项目都是由我们作为二次开发商承担的。

我们收购了第三方正在开发的太阳能项目，这些项目已经获得了土地使用权、开发许可，甚至已经开始建设。我们通常从我们的商业伙伴、国家或地方政府、行业出版物、 海外工程展览或海外商业联络组织了解适合二次开发的潜在项目。我们采购太阳能项目的标准包括土地成本、 太阳能照射、FIT福利或其他政府激励措施的可用性、电网连接能力、当地融资机会 和其他项目信息。遴选过程涉及对这些第三方的相关公司的详细尽职调查、财务预测和项目已获得的许可证的法律地位。

收购后，我们继续 将该项目作为我们自己的并网项目进行开发。我们在市场流动性相对较强的市场进行二次许可开发，以便转让能源许可，从而使投产前的太阳能资产能够顺利地从第三方开发商转移到我们手中。在 某些情况下，我们会根据收购时所处的开发阶段，为我们 二次开发模式下的项目协商场地收购、初步许可、电网连接协议和PPA。

许可开发步骤

下面阐述了我们许可证开发的每个步骤：

项目融资

太阳能项目发起人通常 成立一个项目公司作为特殊目的载体，拥有特定的太阳能项目并安排项目融资。我们通常 以项目公司的名义签订合同和其他协议，通过将项目及其资产和任何潜在的证券化要求与我们更广泛的全球业务隔离开来，促进项目融资。

在截至2020年12月31日的一年中，项目的建设成本主要由我们的营运资金提供，其次是银行借款。如果可能，我们寻求与我们的设备供应商和EPC承包商协商优惠的信用条款，以便在施工和电网连接完成后的几个月内才支付款项。虽然外部和内部融资的确切比例因项目而异 ，但我们估计，截至2020年12月31日，我们在建的太阳能项目总成本中约有50%至60%由我们的营运资金提供资金，其余部分通过银行借款提供资金。如果需要，我们专门用于特定项目的营运资金一般可用于其他用途，不会被视为隔离在该项目的受限现金 。我们还向贷款人提供了某些项目融资的担保。然而，我们没有任何现金和现金等价物 被抵押来担保此类项目融资。

我们通常寻求从更开放和接受可再生能源投资的国家的当地银行和金融租赁公司为我们的太阳能项目安排 债务融资。

工程、采购和建筑

鉴于我们的项目组合覆盖多个司法管辖区，我们选择利用我们的EPC能力或与第三方EPC承包商签约，根据我们的成本分析，考虑到地点、地形条件以及当地EPC服务提供商的质量和竞争 ，为我们自己的项目提供服务。有关我们的EPC能力的详细信息，请参阅“-我们的工程、采购和建筑服务业务”。

运维业务

我们运营和维护并网的太阳能项目，特别是那些我们为其提供EPC服务的项目。根据我们的成本分析，考虑到地点、地形条件以及当地EPC服务提供商的质量和竞争力，我们可能会选择与第三方运维承包商 签约为我们自己的项目提供服务。我们定期为客户维护太阳能项目，以确保这些项目 运行状况良好，并遵守电网公司发布的建议，以保持连接。

通过有效和高效地运营项目，我们减少了停机时间并增加了发电量。一个项目的主要生命周期成本主要包括模块、逆变器和变压器的维护费和折旧。我们监控电力生产和任何可能妨碍正常运行的事件或异常情况。我们根据电网的可用容量调整生产水平。

加密挖掘主机

2018年初，我们推出了提供全球密码挖掘托管、培训、销售和修复服务的交钥匙解决方案 www.nuing.io。截至2020年12月31日， 我们在加拿大有1个试点矿场。由于新冠肺炎疫情，我们停止了增加采矿产能的努力。但预计稍后将逐步恢复正常。

大麻 与CBD业务

2019年9月，公司 启动了新成立的大麻和CBD业务。该公司已与美国原住民农业公司(“NAAC”)签署管理服务协议，在纳瓦霍民族种植大麻；并获得纳瓦霍民族的许可证，从事大麻的实验室测试、种植、加工、批发分销和零售。2020年1月，该公司在加利福尼亚州弗雷斯诺县奥兰治湾约25,000平方英尺的设施中完成了其大麻二酚提取和研磨设备的安装 。新安装的CBD加工设备旨在为加州的种植者提供大麻干花和预卷、CBD原油、馏分和分离的生产。已完成CBD原油提炼和大麻试花试生产及轧前生产工艺和质量控制审查。由于新冠肺炎疫情，该设施目前缩减了产能，预计稍后将逐步恢复正常。

紫花苜蓿及其他相关农产品业务

我们的子公司Knight Holding 公司致力于成为全球苜蓿干草和其他类型牧草的供应商。随着中国对美国紫花苜蓿干草需求的增加，我们已经认识到出口到亚洲市场的重要性。为了成功地成为紫花苜蓿的主要供应商，我们于2019年6月在亚利桑那州托诺帕市建立了一家加工厂。我们的紫花苜蓿压榨设施位于马里科帕县西部哈夸哈拉山谷的中心 由于新冠肺炎疫情，该设施目前缩减了产能，预计稍后将逐步恢复正常。

电动汽车(EV)业务

2020年11月12日，公司完成了对凤凰汽车有限责任公司和凤凰汽车租赁有限责任公司(合称“凤凰”)的收购。

菲尼克斯是一家为中型(4类)电动汽车设计、组装和集成电力驱动系统的公司。我们的车队由92辆电动汽车组成，其中包括83辆班车和9辆工作和送货卡车，累计电动里程超过230万英里。 我们计划扩大我们的设施，使我们能够在2021年交付130辆电动汽车。我们公司的54份积压订单包括来自 退货客户的35辆汽车的订单。更多订单等待客户的补贴确认。

我们的电动公交车和卡车有多种配置可供选择，包括穿梭巴士、A型校车、多功能卡车、服务卡车、平板卡车、无人驾驶货车和货运卡车 。我们的送货客户包括主要机场、机场班车运营商、连锁酒店、海港、大学、市政当局、以及大公司。

2021年3月，我们开始交付我们的第三代电动汽车，采用了我们的新Romeo Power，Inc.模块化电池组，为客户提供了31kW、63kW、94kW、125kW和156kW电池之间的选择。我们的Zeus 300电动汽车是在福特F-450底盘上建造的，配备了罗密欧动力巴蒂和达纳TM4相扑™MD发动机， 和BTC动力电池充电器。

我们 相信，我们的电动汽车为车主和车队运营商提供了重大好处，包括：

我们 在车队电气化的方方面面为客户提供帮助，包括建议客户的 应用所需的电池功率水平；就必要的基础设施提供建议，例如所需的外部充电器类型及其位置，以及客户的设施是否有足够的电力进行充电；以及为安装 基础设施的客户承包商提供帮助。

我们 直接向车队客户销售我们的车辆；零售载有Forest River，Inc.身体的车辆，(例如：星际巴士(br}Body和Rockford Truck Body)是通过Creative Bus Sales制造的，Creative Bus是美国最大的巴士分销商之一。

2021年1月27日，我们宣布，我们的董事会批准了凤凰控股公司凤凰汽车公司的首次公开募股。我们的子公司爱迪生未来， 将拥有凤凰汽车公司约75%至80%的股份。不能保证任何IPO都会完成。

住宅屋面和太阳能安装业务

继2021年1月6日以875,000美元收购彼得森-迪恩公司(“PDI”)所有正在进行的消费者合同后，2021年2月25日，公司(“SJA”)的全资子公司SolarJuice American Inc.完成了对PDI几乎所有运营资产的收购。Petersen-Dean，Inc.成立于1984年，专门从事住宅屋顶和太阳能安装，经常与美国一些最大的建筑商和开发商合作。这家总部位于加利福尼亚州普莱森顿的公司拥有100多万台安装机，雇佣了数百名安装工，业务遍及加利福尼亚州、佛罗里达州、内华达州、科罗拉多州和德克萨斯州。

竞争

太阳能发电市场

太阳能发电市场竞争激烈，发展迅速，我们在太阳能项目的开发上与国际和国内的主要公司展开竞争。我们的主要竞争对手包括领先的全球公司，如SunPower Corporation，First Solar，Inc.，阿特斯太阳能， SunEdison，Inc.，SolarCity Corporation，Lightource Renewable Energy Limited，以及地区公司，如West Holdings Corporation， Looop Inc.，以及其他地区和国际开发商。

我们相信，鉴于太阳能项目开发和运营的关键竞争因素包括但不限于：

但是，我们不能保证 我们的一些竞争对手在特定市场或一般市场的更大运营、财务、技术、管理或其他资源方面没有或将不会比我们具有优势。就更广泛的能源行业而言，整个太阳能行业面临着来自其他发电来源的竞争，包括传统能源以及其他新兴技术。与其他发电技术相比，太阳能发电有一定的优势和劣势。其优势包括能够部署多种尺寸和配置的产品，几乎可以在世界任何地方安装产品，为许多应用提供可靠的电源，并减少空气、水和噪音污染。然而，其他能源具有优势，这可能导致电力公用事业公司、电网公司或其他承购者 与专门从事这些能源的公司而不是我们或其他专门从事太阳能发电的公司 签订PPA或其他电力采购安排。

加密货币托管服务

加密货币和加密货币 采矿是新兴行业，竞争格局仍在发展。尽管进入这个市场的门槛很低，但大多数大型加密货币矿场，如HIVE BlockChain、Hut8Mining、NVIDIA、BitFury Mines、bcaor LLC和Bitmain，都迎合了 大型投资者的需求。

然而，加密货币挖掘 仍然需要大量能源来维持。作为一家绿色能源生产公司，我们在该行业的竞争优势将是能够通过我们自己的电网和太阳能发电场提供能源来抵消采矿过程中所需的高额电费。

大麻和CBD业务

大麻和CBD也是由于娱乐用大麻在美国许多州合法化而兴起的相对较新的行业。作为首批进入该行业的能源公司之一，我们在该领域的竞争优势是能够补充我们自己的电网或太阳能发电场生产的CBD和大麻的能源需求。这将抵消生产所需的很大一部分成本，这可能有助于我们在定价方面相对于行业内的其他公司更具竞争力。然而，CBD和大麻产业仍处于早期发展阶段。这些产品的需求还没有固化，行业的增长也没有娱乐用大麻那么强劲。

紫花苜蓿及其他相关农产品业务

我们对这个市场的深入研究表明，对紫花苜蓿的需求越来越大，特别是在中国这样的东方国家。紫花苜蓿通常被用作奶牛等养殖动物的饲料。多年来，我们在中国的运营历史帮助我们获得了合作伙伴并发展了坚实的客户基础。我们对中国市场的了解也将被证明在这一合资企业中很有价值。

电动汽车(EV)业务

电动汽车行业 预计将是未来十年增长最快的行业之一。虽然目前电动汽车的普及率较低，但在政策变化、支持零排放交通的激励措施以及促使大型车队转向电动汽车的企业指令的推动下，中型和轻型汽车等关键的重点细分市场将迅速增长。

中型电动商用车的需求是由少数几家公司迎合的，这些公司既有动力传动系开发商，也有磨碎的原始设备制造商。提供电动汽车的主要动力传动系统开发商包括Motiv Power、Lightning eMotors、Xos卡车和SEA Electric，这些开发商提供基于类似于菲尼克斯产品的传统内燃机底盘的电动汽车。最早的中型电动汽车制造商包括绿色动力巴士、狮电、布林格电机、Rivian和主力汽车。此外，与菲尼克斯直接竞争的A型电动校车制造商包括狮子电动、微鸟(蓝鸟的一个部门)和柯林斯。大型传统原始设备制造商，如Freightliner、Peterbilt和三菱也开始在美国市场推出他们的全电动4-6级电动卡车。然而，由于该行业正处于初级阶段，上述几家制造商中只有几家成功地与客户部署了大量车辆。 凤凰在市场上占据了独特的地位，迄今为止部署的4类电动越野巴士和工作卡车的数量最多。我们的行业合作、市场经验和客户关系使菲尼克斯处于有利地位，以满足日益增长的中型电动汽车需求。

供应商

太阳能发电行业有众多的光伏组件供应商，我们采取了供应商中立的方式。对于我们的EPC服务业务和全球项目开发业务，我们根据能否以优惠的价格和付款条件获得高质量的光伏组件和系统平衡组件来选择供应商 。对于我们的EPC服务和全球项目开发业务，我们从 众多供应商那里采购光伏组件，其中包括天合光能有限公司、晶科能源控股有限公司、协鑫集成技术有限公司、晶澳太阳能控股有限公司、LG电子和正泰等。

我们的紫花苜蓿业务以及CBD和大麻的主要供应商是我们在亚利桑那州的干草加工设施以及加利福尼亚州的CBD和大麻加工设施附近的当地种植者。

2021年3月，我们开始交付我们的第三代电动汽车，采用我们的新Romeo Power，Inc.模块化电池组，为客户提供31kW、63kW、94kW、125kW和156kW电池之间的选择。我们的Zeus 300电动汽车是在福特F-450底盘上建造的，配备罗密欧动力电池和达纳TM4 SumoTM MD马达，以及BTC动力电池充电器。在与我们的主要供应商保持密切关系的同时，我们定期根据所有供应商的质量、可靠性、成本效益、保修标准和发货标准对其进行评估，并制定相应的缓解计划 。

客户与市场营销

我们历史上一直提供EPC和运维服务，这是我们仍在从事的一项业务。我们还在IPP模式下向电网出售电力，在BT模式下出售太阳能项目。我们EPC服务的客户包括独立电力开发商和生产商 以及商业和工业公司。对于我们的全球项目开发业务，我们向电力公司和包括政府所有的公用事业公司在内的其他电力承购商出售电力，这些公司在美国、希腊和意大利根据我们的 IPP模式运营。我们BT项目的买家包括公用事业公司、独立电力开发商和生产商、商业和工业公司以及太阳能业务的投资者。此外，我们澳大利亚分销业务的客户包括住宅客户，我们向这些客户分销光伏组件、系统组件余额、太阳能监控系统和逆变器。

从2019年到 2020年，光伏太阳能系统的销售收入占比有所上升，光伏太阳能组件的销售数据也呈上升趋势。

我们通过参加世界各地的行业会议并积极在增长潜力强劲的市场寻找发展机会来提升我们的声誉。 我们的高级和本地管理团队成员经常与行业参与者和感兴趣的投资者会面。我们在世界各地的业务开发团队在当地市场建立业务方面拥有丰富的经验，并积极在全球范围内寻求增长机会。我们打算在未来继续加大我们的营销努力。

我们历来从事高调的营销活动，重点不仅是在传统上一直是我们客户的太阳能业务开发商中培养我们的品牌知名度，而且还包括在普通大众中。自从我们从事太阳能业务15年以来，我们已经建立了我们的品牌知名度 ，最近我们没有从事营销活动。

作为中型电气化市场的先行者 ，凤凰汽车已经建立了该细分市场领先制造商之一的声誉。 我们的车辆范围包括全电动穿梭巴士、平板卡车、多功能卡车、箱式卡车、服务面包车和采用4类电动底盘的定制车身，客户可以在城市、交通机构、机场、公用事业机构、承包商、校园和其他商业车队等广泛的应用中使用。凤凰汽车在班车客户中的认知度特别高，部署的四级班车数量最多。此外，菲尼克斯还与行业领先者建立了合作关系，如全国最大的班车制造商Forest River和联合销售和服务班车产品的最大巴士经销商网络Creative Bus Sales。作为朝阳行业，菲尼克斯的车队客户大多是首次使用电动汽车，菲尼克斯 提供端到端电气化解决方案来支持他们的努力。这不仅包括提供车辆，还为在役车辆的路线规划、充电基础设施规划、充电设备和远程信息处理解决方案提供支持。

季节性

冬季对太阳能产品的需求趋于疲软，部分原因是某些地区的恶劣天气条件使太阳能系统的安装变得复杂 。根据行业对太阳能发电产品需求的季节性，我们的经营业绩可能会在不同时期波动。我们业务的某些方面也会受到季节性变化的影响。例如，我们可能会安排重大建设活动，以便在计划降低配套率之前将太阳能项目连接到电网，以便有资格享受更优惠的配套率 政策。

与大麻和CBD业务类似，我们对大麻和CBD产品的需求和我们的经营业绩也会根据行业对太阳能产品需求的季节性而在不同时期波动。

电动汽车业务不是季节性的，但加州HVIP计划和联邦运输管理局年度LowNo计划等关键激励计划的应用和决策时间表会影响适用客户群的采购订单时间。

保险

我们的保险类型和投保金额与我们运营的所有国家/地区的行业惯例保持一致。 我们的保单涵盖与员工相关的事故和伤害、财产损失、机器故障、固定资产、设施 以及因我们的活动而产生的责任，包括环境责任。我们为保单承保的事故造成的中断 维持业务中断保险。在我们的保险单下，我们没有收到任何会使我们的保险单无效或导致我们的保险费大幅增加的重大索赔。然而，我们不能向您保证，我们的保险范围将足以保护我们免受可能出现的所有风险，或保额足以防止任何重大损失。

条例

我们在多个司法管辖区开展业务，包括美国、日本、英国、希腊、意大利和澳大利亚。因此，我们受制于这些司法管辖区的政府和政府运营的公用事业公司颁布的复杂的法律、法规和政策，包括FIT法规、清洁能源激励规则和计划、适用于所有发电商的法律法规、专门适用于太阳能项目运营商、EPC服务提供商以及太阳能套件分销商的法规、税收法规和知识产权法等。同样，我们的大麻和CBD 业务受政府当局的各种法律、法规和指导方针的约束，这些法律、法规和指导方针涉及大麻、美国大麻和以大麻为基础的产品的制造、营销、运输、储存、销售、定价和处置， 还包括与健康和安全、保险范围、业务开展和环境保护有关的法律、法规和指导方针。

下表列出了我们截至2020年12月31日的主要子公司：

备注：

我们的全球公司总部 位于香港特别行政区中国，租约为期一年，将于2022年5月3日到期。根据一份将于2021年6月30日到期的租约，我们在加利福尼亚州圣克拉拉占用了约3332平方英尺的办公空间，用于法律和商业发展。根据一份将于2049年12月31日到期的租约，我们在加利福尼亚州奥兰治湾占据了约10.5英亩的工业地产，并有权购买该物业。我们在美国亚利桑那州拥有大约120英亩的农田。根据2021年6月30日到期的月度租约，我们在希腊业务总部雅典租用了约114平方米的办公空间。我们在伦敦拥有约80平方英尺的办公空间，用于运营和业务发展，租约每六个月续签一次。我们在悉尼Wetherill Park租赁了约2,155平方米的办公空间和仓库空间，将于2021年7月31日到期。

我们的菲尼克斯汽车子公司 目前在两个工厂运营--位于加利福尼亚州安大略省的生产工厂(占地24,570平方米。英国《金融时报》设施)和位于加利福尼亚州奇诺的工程和服务设施(12,815平方英尺英国《金融时报》设施)。位于安大略省的生产工厂有四个生产机舱，最大年产能为144台，相当于每个机舱每月三辆车。安大略省的工厂还配备了最先进的电池测试设备，以便在安装之前模拟和验证每个电池组的性能。我们目前正在寻找更大的设施来满足我们的需求，因为我们整合了安大略省和奇诺的设施，这两个设施将于2021年6月到期。 作为我们扩张计划的一部分。

SolarJuice Co.，Ltd.最近签订了一份长期租赁协议，将在加利福尼亚州利弗莫尔的普雷斯顿技术中心 购买近58,000平方英尺的办公和仓库空间。新设施将使公司能够将其位于加利福尼亚州利弗莫尔的Solar 4美国总部和位于加利福尼亚州利弗莫尔的地区办事处/仓库设施合并为一个统一的空间。

没有。

您应该阅读下面的讨论和分析，并结合我们的财务报表和本年度报告中其他地方的相关附注 Form 20-F。本讨论可能包含基于当前预期的前瞻性陈述，这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性。 由于各种因素，包括“第3项.关键信息-D.风险因素”或本年度报告20-F表格中其他部分陈述的因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同。

我们是为企业、住宅、政府和公用事业客户和投资者提供光伏(PV)和电动汽车(EV)解决方案的全球供应商。我们开发的太阳能光伏项目要么出售给第三方运营商，要么由我们拥有和运营，用于向亚洲、北美和欧洲的多个国家和地区的电网出售电力。在澳大利亚，我们主要向零售客户和太阳能项目开发商销售太阳能光伏组件。2020年，我们在美国从事新款零排放电动汽车的销售和租赁。2018年，我们从事比特币 采矿设备的销售，提供比特币开采的托管服务；2019年，我们将美国的干草卖给中国。2020年，与加密货币采矿服务和Alfafa干草业务相关的业务交易没有产生任何收入 。

自2015年以来，我们的流动性状况 已经恶化。截至2018年、2019年和2020年12月31日的财年，我们分别亏损1230万美元、1510万美元和630万美元。截至2020年12月31日，我们的累计赤字为5.919亿美元，营运资金赤字为7,220万美元。有关详细讨论，请参阅“项目5.经营和财务回顾及展望--B.流动性和资本资源--资本资源和有关流动性的已知事实”。

我们未来一段时间的经营业绩受到许多不确定性的影响，我们是否能够在可预见的未来减少或消除其净亏损也是不确定的。如果我们不能根据收入预测增加收入和/或管理运营费用，我们可能 无法实现盈利。我们制定了一项计划，继续实施各种措施以增加收入并将成本和费用控制在可接受的水平。这些措施包括：1)就光伏太阳能系统与潜在买家谈判；2)就推迟支付可转换债券进行谈判；3)密切监测我们的资本支出水平；4)严格控制和减少在美国和澳大利亚的业务、营销和广告费用；5)降低我们管理团队的薪酬；以及6)寻求一定的信贷安排 。鉴于2021年净销售额的大幅增长以及通过可转换债券和直接发售筹集的可观现金 ，我们评估目前的营运资金足以支付自本报告发布日期起的未来12个月的债务。

影响我们运营结果的主要因素

我们相信以下 因素已经并将继续对我们的业务发展、财务状况和经营结果产生重大影响。

新冠肺炎

一种新型冠状病毒(新冠肺炎)的大流行导致了广泛的健康危机，对世界各地的经济和金融市场造成了不利影响。政府 通过封锁城市、关闭企业、限制旅行和紧急隔离，以及企业和个人为减少感染风险而采取的应对措施(包括减少差旅、取消会议和活动、实施在家工作政策等)来遏制冠状病毒的传播，这对全球经济和越来越多的行业和国家和地区的正常商业运营造成了重大干扰。

我们的经营业绩在很大程度上取决于光伏项目资产的销售、电力供应以及我们澳大利亚子公司光伏组件交易的收入。随着新冠肺炎的继续传播，为遏制病毒传播而实施的措施已导致供应链中断、劳动力不足，太阳能行业的制造和建筑工程暂停。我们的一个或多个客户、合作伙伴、服务提供商或供应商可能会遇到财务困境、延迟或拖欠付款、申请破产保护、 业务急剧减少或因疫情爆发而遭受业务中断。这些预防措施也影响了我们的日常运营。为控制新冠肺炎而采取的措施给我们的营销和销售活动带来了沉重的压力。此外，由于原油价格的下降，太阳能的需求在不久的将来可能会减少。我们继续评估新冠肺炎疫情可能对我们的业务和财务业绩产生的相关风险和影响。鉴于不同国家和地区的形势瞬息万变 ，我们仍然很难估计新冠肺炎的影响持续时间和影响程度。在新冠肺炎疫情得到遏制或根除，全球业务恢复到更常见的水平之前，我们的业务和财务业绩可能会受到实质性的不利影响 。

市场需求

我们的收入和盈利能力在很大程度上取决于对我们光伏解决方案的需求，这是由光伏系统的经济性推动的，包括政府补贴和其他激励措施的可用性和规模、政府支持、太阳能发电成本的改善，以及环境问题 和能源需求。未来五年，全球光伏市场每年新增装机量预计将大幅增长，这将为像我们这样的EPC服务提供商和太阳能项目开发商提供重要的业务增长机会。

光伏行业的许多市场继续受到政府补贴和经济激励的影响。许多国家/地区已经引入了非常优惠的价格支持制度。例如，日本对电力的需求很高，而国内化石燃料储量较低，面临着相对较高的能源成本。因此，日本政府推出了具有吸引力的合适的价格支持制度，以鼓励太阳能园区的发展。2016年，英国在国家层面上将其对所有技术的适宜性降低了65%。在亚洲，有几个国家/地区降低了适合率。例如，日本2017年的太阳能使用量减少了12.5%，目标是在未来两年内减少10%或更多。虽然随着时间的推移，政府通常会逐步减少光伏补贴以反映太阳能园区系统成本的预期下降，但棘轮计划 往往低估了我们实际实现的成本下降，因此它们对我们利润率的影响是可控的。为了促进我们的增长，我们已将重点从补贴制度不太有利的国家转移到补贴制度更有利的国家。

从长远来看，随着光伏技术的进步和太阳能项目的平均系统成本下降，我们预计越来越多国家的电力市场将实现电网均价。随着光伏行业相对于其他能源行业的竞争变得更加激烈，以及广泛的电网平价增强了对太阳能项目的需求，我们预计我们的销售成本将会下降，我们的收入和盈利能力将会增加。

预计未来十年，中型电动汽车市场将大幅增长。虽然市场在过去许多年里一直太慢，无法扩大，但许多关键因素正在塑造该行业，使其在未来几年加速增长。截至本报告之日，在美国销售的中型底盘中，只有不到0.5%是电动的。推动这一增长的关键因素包括要求车队使用电动汽车的政府法规、支持商业零排放车辆部署、基础设施部署和企业电气化任务的激励措施和赠款资金。许多运营大型卡车和公共汽车车队的大型车队承诺在未来几年内100%使用电动汽车。这包括亚马逊、联邦快递、UPS、DHL、宜家等大型送货卡车车队；也包括洛杉矶、奥兰治县和纽约的交通机构 等穿梭巴士运营商；以及Genentech、微软和Salesforce等大型企业车队所有者。上述所有因素，加上关键技术催化剂，预计将在未来几年大幅刺激对中型电动汽车的需求。关键技术驱动因素包括电池成本和其他关键组件成本的降低、电动汽车成本的降低，以及电动汽车传动系统技术的进步，包括能够实现更好性能和更高效率的电机改进； 以及高压电池技术的改进。电动汽车市场这一细分市场的预期销售增长既归功于以电动汽车制造商起家的新公司，也得益于预计将在未来几年开始提供完整电动汽车的传统OEM。

政府补贴和激励政策

我们认为，短期内太阳能行业的增长将继续主要取决于政府对太阳能产品的激励措施的可用性和有效性，以及太阳能相对于传统能源和其他可再生能源在成本方面的竞争力。欧洲国家，特别是意大利、德国、法国、比利时和西班牙，亚洲某些国家，包括日本、印度和韩国，以及澳大利亚和美国，都采取了优惠的可再生能源政策。政府资助的推广太阳能的财政激励措施包括向最终用户、分销商、项目开发商、系统集成商和太阳能产品制造商提供资本成本回扣、FIT、税收抵免、净计量和其他激励措施。

政府可能会出于政治、财政或其他原因减少或取消现有的激励计划，这对我们来说是很难预测的。削减FIT计划 可能导致太阳能相关产品的价格和需求大幅下降。我们的收入和运营业绩可能会受到不利政策修订的不利影响，例如我们最大的市场美国和我们光伏解决方案的某些主要市场的减税。电力公用事业公司或化石燃料或其他可再生能源的发电商也可以游说修改其市场的相关立法，以保护其收入来源。政府 经济激励措施可以减少或完全取消。

随着我们越来越重视改善社区周围的空气质量，加州等大型州要求关键的最终用户群改用零排放交通工具 。推动我们潜在市场增长的一些关键法规包括，在加利福尼亚州，要求所有公共交通巴士在2040年前实现零排放，要求所有机场班车在2035年前实现电动，要求该州销售的所有中型卡车中至少有50%到2030年前使用电动，并要求拖拉机和堆场卡车等特定终端用户群体使用电动汽车。

纽约州、新泽西州和马萨诸塞州等其他州预计也将引入监管要求，要求公交机构和校车等关键终端用户改用所有电动汽车。其他15个州，包括康涅狄格州、科罗拉多州、夏威夷、缅因州、马里兰州、马萨诸塞州、新泽西州、纽约州、北卡罗来纳州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州、罗德岛州、佛蒙特州和华盛顿州已承诺遵守加州的清洁卡车法规。

各个州和联邦机构也在通过提供大量资金和激励支持来支持向零排放交通的转变，以开发、示范和部署零排放交通解决方案。这主要是因为迫切需要实现碳和温室气体减排目标。推动采用电动中型汽车的一些关键资金/激励措施包括：加利福尼亚州的HVIP计划为在该州注册和运营的4类电动汽车提供每辆最低60,000美元的激励， 纽约卡车代金券激励计划提供每辆4类电动汽车最高66,000美元的激励，来自联邦机构(如FTA)的资金覆盖了采购电动公交巴士高达80%的成本，以及各种资金选项涵盖了 在关键州采购所有电动校车的成本的100%。

联邦和各个州的机构已经为建立公共和私人充电基础设施制定了激励措施。值得注意的是，加州能源委员会和加州公用事业委员会已经批准为安装充电器和相关基础设施的成本提供高达100%的资金。 南加州爱迪生公司、太平洋天然气和电力公司以及圣地亚哥天然气和电力公司等大型公用事业公司都有充电准备计划，涵盖了建立充电基础设施的全部成本。其他州，如纽约州、芝加哥、北卡罗来纳州、田纳西州、德克萨斯州和俄亥俄州也推出了计划，以支持车队满足其充电基础设施要求。

我们的太阳能发电和运营能力

我们的财务状况和 运营结果取决于我们继续成功开发新的太阳能项目和运营现有太阳能项目的能力。 我们预计将建设和管理更多的太阳能项目，我们预计这将给我们的内部流程、外部建设管理、营运资本管理和融资能力带来额外的挑战。我们的财务状况、运营结果和未来的成功在很大程度上取决于我们是否有能力继续寻找合适的地点，以诱人的回报扩大我们的项目渠道 ，获得所需的监管批准，安排必要的融资，按时并在预算内管理我们太阳能项目的建设，并成功运营太阳能项目。

选定的操作报表项目

收入

本公司于截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度的收入主要来自出售光伏项目资产、销售开发前太阳能项目及销售光伏组件。

下表列出了我们在所示期间按活动类别分类的持续经营收入细目：

销货成本

我们销售商品的成本主要包括原材料成本和人工成本。在截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的年度，我们的持续运营分别产生了1.145亿美元、9070万美元和1.218亿美元的销售成本。

运营费用

于截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，我们的营运开支包括(1)一般及行政开支，(2)销售、市场推广及客户服务开支，(3)减值费用及(4)呆账、票据及其他应收账款拨备(反向)。

一般和行政费用 。我们的一般和行政费用主要包括基于工资和份额的薪酬费用、专业服务费用、租金和办公用品费用。在截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的年度中，我们持续运营的一般和行政费用分别为1220万美元、1520万美元和1350万美元。

销售、市场营销和客户服务费用 。我们的销售、营销和客户服务费用主要包括广告费、业务开发费和工资。在截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们持续运营的销售、营销和客户服务费用分别为230万美元、240万美元和220万美元。

减值费用。 我们的减值费用包括项目资产、无形资产、物业、厂房和设备等的减值费用。 截至2018年、2019年和2020年12月31日的年度，我们持续运营的减值费用分别为零、470万美元和零， 。

坏账、票据和其他应收账款拨备(冲销)。在截至2018年12月31日的一年中，我们逆转了50万美元的拨备。在截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度，我们的坏账准备分别为410万美元和110万美元。

其他收入(费用)

于截至2018年及2019年12月31日止年度，本公司的其他收入(支出)包括利息开支、衍生工具负债的公允价值变动、税项转回、债务重组收益、净汇兑收益及其他。于截至2020年12月31日止年度，本公司其他收入 (开支)包括长期负债终止确认收益、利息开支、购买力平价贷款豁免收益、衍生工具负债公允价值变动、净汇兑损失及其他。

利息支出。我们的利息支出是由借款产生的。在截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们的持续运营利息支出分别为630万美元、380万美元和380万美元。

税务处罚。2019年5月27日和2020年2月20日，美国国税局(IRS)发布通知，评估截至2017年12月31日和2016年12月31日的纳税年度的联邦所得税罚款分别为120万美元和130万美元，外加无形利息 。税收处罚的州部分重新估计为30万美元。因此，我们在截至2019年12月31日的财年冲销了690万美元的税收处罚 。

所得税

下表列出了在所示时期内可归因于相关地理位置的持续业务的所得税前亏损：

开曼群岛

我们在开曼群岛注册成立。根据开曼群岛的现行法律，我们在开曼群岛无需缴纳所得税或资本利得税。 我们股票的股息和资本的支付将不受开曼群岛的征税，向我们股票的任何持有人支付股息或资本将不需要 预扣，出售我们股票获得的收益也不需要缴纳开曼群岛所得税或公司税。开曼群岛目前没有所得税、公司税或资本利得税，也没有遗产税、遗产税或赠与税。

美国

2017年12月22日，美国颁布了《减税和就业法案》(简称TCJA或《法案》)(俗称《美国税制改革》)。在其他条款中，该法案将美国联邦公司的最高税率从35%降至21%，要求公司为之前递延纳税的某些外国子公司的收益 支付一次性过渡税，改变与在2017年12月31日之后的纳税年度中创建的净营业亏损结转的使用和限制相关的规则，并对某些外国来源的收益设立新的税收 。本公司在截至2017年12月31日止年度的颁布期间的财务报表中反映了该法案所产生的变化。公司税率的变化导致公司的递延税项总资产减少2,280万美元，估值拨备的减少抵消了相同金额的减少。由于截至2018年12月31日及2017年12月31日，海外附属公司并无海外累计收益及利润，因此本公司不须缴交一次性汇回税。本公司将全球无形低税收入产生的未来纳税义务(如果有)计入期间成本。 本公司已在2018年计入因全球无形低税收入90万美元而产生的额外纳税义务， 计入期间成本。根据《工作人员会计公告》第118号，本公司确定，如上所述，递延税项资产和负债的计量是准确的，不需要与该法案相关的其他调整。公司 没有确认GILTI的任何收入，因为2019年外国子公司没有海外收益合计。

香港

我们在香港注册成立的附属公司于截至2018年12月31日、2019年12月31日及2020年12月31日止年度分别适用8.25%的统一税率。他们的海外收入可获豁免香港所得税，而股息汇出亦无须在香港预缴税款。由于我们的香港附属公司于截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度并无产生任何应评税收入，因此我们的综合财务报表并无就香港税项作出拨备。

有关更多信息，请参阅“第10项.附加信息--E.征税”。

关键会计政策和估算

合并原则

合并财务报表包括本公司及其子公司的财务报表。合并后，所有重要的公司间交易和余额 均已冲销。对于我们在子公司中的持股比例低于100%的合并子公司，我们未持有的股权 显示为非控股权益。我们使用权益会计方法对对其有重大影响但不具有控股权的投资进行会计核算。当我们不再拥有子公司的控股 财务权益时，我们会解除子公司的合并。当失去控制权时，母子公司关系将不复存在，母公司将不再确认子公司的资产和负债。

收入确认

于2018年1月1日，我们采用了会计准则编撰(“ASC”)第606号“与客户的合同收入”(“ASC 606”或“主题606”)，并对截至2018年1月1日未完成的所有合同应用了修改后的追溯方法。因此，截至2018年、2019年和2020年12月31日的年度收入在ASC 606项下列报。

我们在 ASC主题606下的会计惯例如下：

我们的收入来自光伏组件的销售 、与购电协议(“PPA”)的电力收入、光伏项目资产的销售、开发前太阳能项目的销售、比特币开采的收入以及其他。

销售光伏组件。 光伏组件的销售收入在将此类产品的控制权移交给客户后的某个时间点确认，这通常发生在客户发货或验收时，具体取决于相关合同的条款。

电力收入与PPA 。我们在PPA下销售光伏太阳能发电系统产生的能源。对于根据PPA销售的能源，我们根据交付给客户的能源数量(即PPA收购者)和PPA中规定的价格确认每个期间的收入。我们已确定 所有PPA均不包含租赁，因为(I)买方无权运营光伏太阳能发电系统，(Ii)买方无权控制对光伏太阳能发电系统的实际访问，以及(Iii)买方支付的价格 是每单位产出的固定价格。

出售光伏项目资产。 我们对光伏项目的销售安排不包含任何形式的持续参与，这可能会影响交易的收入或利润确认 ，也不包含任何关于能源业绩保证、最低电费最终认购承诺的可变考虑因素。 因此，公司确定其对客户的单一履约义务是销售已完成的太阳能项目。我们在太阳能项目并网且客户获得太阳能项目控制权后的某个时间点确认太阳能项目的销售收入 。

销售开发前太阳能项目 。对于我们将太阳能项目中100%的会员权益转让给客户的开发前太阳能项目的销售，我们确认在会员权益转让给客户时收到的所有对价收入 ，这通常发生在我们向客户交付会员权益转让协议时。

合同安排 可能包含可以提高或降低交易价格的条款。这些可变金额通常在达到一定业绩或出现某些降价条件时解决。可变对价在每个计量日期以其最可能的金额进行估计，前提是确认的累计收入很可能不会发生重大逆转 ，并随着该等估计的变化而前瞻性地应用真实调整。

开发前太阳能项目的销售估计值发生变化的原因有很多，包括但不限于(I)EPC施工计划加速或延迟，(Ii)产品成本预测变化，(Iii)变更订单，或(Iv)出现采购降价条件。交易价格修订的累计影响记录在确定修订估计数并合理估计金额的期间。

来自比特币开采的收入。 我们已进入数字资产矿池，为矿池提供计算能力。在加密资产 交易验证服务中提供计算能力是我们日常活动的成果。提供计算能力是我们与Mining Pool签订的合同中唯一的履约义务 。我们收到的交易对价(如果有的话)是非现金对价，我们在收到之日按公允价值 计量，这与合同开始时的公允价值没有实质性差异。对价都是可变的。 由于累计收入不可能不发生重大逆转，因此对价受到限制，直到我们 收到对价，届时收入才被确认。这些交易中没有重要的融资部分。

收到的数字资产奖励的公允价值是使用收到时相关数字货币的平均美元现货汇率确定的。

其他收入。其他 收入主要包括销售和租赁电动汽车、比特币开采设备销售和托管服务以及销售紫花苜蓿干草和其他产品所产生的收入。我们确认电动汽车、比特币采矿设备和紫花苜蓿干草的销售收入发生在 将该等产品的控制权移交给客户后的某个时间点，这通常发生在交付给客户用于电动汽车销售的产品、 客户生产的用于销售紫花苜蓿干草的产品，以及在将产品交付到客户指定的托管地点或收据时 安装和设置用于销售比特币采矿设备的产品。电动汽车租赁收入包括根据直接租赁项目租赁会计准则确认的收入 。我们将这些租赁交易记为ASC 842租赁下的运营租赁，收入在合同期限内以直线方式确认。托管服务的收入在提供服务时根据与服务期间发生的时间相关的产出方法在一段时间内确认。

长期资产减值准备

我们的长寿资产包括 房地产、厂房和设备、项目资产和其他有限寿命的无形资产。当事件或环境变化显示一项资产的账面价值可能无法收回时，我们就评估长期资产的减值。如果情况需要 对长期资产或资产组进行可能的减值测试，我们首先将该资产或资产组预期产生的未贴现现金流与其账面金额进行比较。如果长期资产或资产组的账面金额按未贴现现金流量法无法收回 ，则在账面金额超过其公允价值时确认减值。公允价值 通过各种估值技术确定，包括折现现金流模型、报价市值和第三方独立评估(视需要而定)。任何减值减值将被视为资产账面金额的永久减少，并将确认运营费用。

盘存

存货按成本或可变现净值(市值)中较低者列报。原材料成本是根据加权平均成本法确定的。产成品成本是在加权平均的基础上确定的，包括直接材料、直接人工和适当比例的间接费用。可变现净值是基于估计销售价格减去销售费用和预计为完成交易而产生的任何进一步成本。如有需要，可对估计的超额、过时或减值余额进行调整，以将库存成本降至可变现净值。

基于股份的薪酬

我们与员工之间的基于股份的支付交易 ，如限制性股票和股票期权，是根据已发行股权工具的授予日期公允价值计量的。在要求雇员提供服务以换取奖励的期间内，奖励的公允价值被确认为补偿费用，扣除估计的没收金额，这通常是归属期。

应收账款和坏账准备

我们向信誉良好的客户授予开放式信用条款 。应收账款主要与我们开发前太阳能项目的销售、光伏组件的销售、PPA的电力收入以及电动汽车的销售有关。我们保留对可疑帐目的备抵。我们定期监控和评估未收回客户欠款的风险。此评估基于各种因素，包括对当前和过期金额的分析，以及客户特定的相关历史和事实。我们没有任何与客户相关的表外信贷风险敞口。根据合同，我们可能会对延长的付款期限收取利息，并要求抵押品。

项目资产

我们收购或建造光伏(Br)太阳能发电系统，或以下称太阳系，(I)持有以供开发和销售，或(Ii)持有以供我们自己使用，以产生使用太阳系的收入或回报。根据我们对太阳能系统的预期用途，太阳能系统被归类为持有以供“项目资产”开发和销售，或持有以供“财产、厂房和设备”使用。我们在获得或开始项目建设时确定太阳能系统的预期用途。

太阳能系统的分类影响合并财务报表中的会计和列报。与太阳能系统有关的交易在综合现金流量表中被分类为经营活动以供开发和销售，并在出售项目资产和满足相关确认标准时在综合经营报表中报告为销售和销售货物成本。出售项目前为开发和销售而持有的太阳能系统产生的附带电力收入 计入综合经营报表中的其他营业收入。持有以供使用的太阳能系统由我们在其 运营中使用，以产生使用资产的收入或回报。持有供使用的太阳能系统产生的收入计入综合经营报表的净销售额 。建造供自用的太阳能系统的成本已资本化，并在合并资产负债表的物业、厂房和设备内列报，并在合并现金流量表中列示为投资活动的现金流出 。出售分类为自用的太阳能系统所得款项在综合现金流量表内列示为投资活动的现金流入。出售归类为自用的太阳能系统的净收益或净亏损在综合经营报表中的其他营业收入或费用中列报。

太阳能系统成本主要由许可证和许可证、获得的土地或土地使用权以及在制品等项目的可资本化成本构成。在制品 包括材料和模块、施工、安装和人工、资本化权益和其他因建造光伏太阳能系统而产生的可资本化成本。

持有以供开发及销售的太阳能系统称为“项目资产”，在综合资产负债表中列报为流动资产。于太阳能系统建造完成后，吾等启动一项计划，积极推介项目资产以按其目前状况立即出售予潜在的第三方买家，但须遵守出售该等类型资产的惯常及惯例条款，而项目资产可能会于一年内出售。否则，持有用于开发和销售的项目资产将报告为非流动资产。在项目资产在建或归类为持有待售期间，不确认折旧费用。

对于为开发和销售而持有的太阳能系统，被称为“项目资产”，我们认为项目在商业上是可行的，如果项目在完全开发或完全建成后，预计将被出售以赚取利润。如果预期销售价格高于相关项目资产的账面价值加上预计完工成本，我们也认为部分开发或部分建设的项目 具有商业可行性。我们会考虑多种因素，包括影响项目的环境、生态、许可、市场定价或监管条件的变化。这样的变化可能会导致项目成本增加或项目销售价格 下降。当账面价值超过其估计可收回金额时，我们会记录项目资产的减值亏损。 可收回金额是根据完成该等出售的预期销售所得减去估计成本而估计的。

所得税

我们按资产负债法核算所得税。递延税项资产及负债按可归因于 现有资产及负债的账面金额与其各自税基之间的差额及 营业亏损及税项抵免结转的财务报表差额而产生的未来税务后果确认。递延税项资产及负债以制定税率计量，预期适用于预计收回或结算该等暂时性差额的年度的应纳税所得额。税率变动对递延税项的影响 税率变动对资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的收入中确认。如果递延税项资产的部分或全部更有可能无法变现，则确认估值准备 。

我们在综合财务报表中确认税务仓位的影响，如果该仓位经审查后更有可能持续，则根据该仓位的技术优点。在评估某个税务位置是否已达到极有可能确认阈值时， 管理层假定该位置将由完全了解所有相关信息的适当税务机关进行审查。 此外，还会衡量满足极有可能确认阈值的税务位置，以确定应在财务报表中确认的收益金额。纳税状况是根据结算时可能实现的超过50%的最大收益来计算的。 我们与未确认的税收优惠相关的纳税义务会因环境的变化而定期调整，例如税务审计的进展、判例法的发展以及新的或正在出现的立法。此类调整 完全在确认调整的期间确认。如果需要，我们将与不确定的税收状况相关的利息和罚款记录在合并经营报表中，作为所得税费用的一部分。截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，吾等并无就不确定税务状况计提准备金 。我们预计有关未确认税务的评估在未来12个月内不会发生实质性变化。我们目前没有接受所得税机关的审查，也没有接到关于正在考虑进行审查的通知。

近期会计公告

最近采用的会计准则

2018年8月，FASB发布了美国会计准则委员会第2018-13号，公允价值计量(主题820)，披露框架-对公允价值计量的披露要求的变化。 ASU 2018-13删除了公允价值层次结构的第一级和第二级之间的转移金额和原因，以及第三级公允价值计量的估值流程 ；修改了主题820中的某些披露要求；并要求额外披露，例如用于制定3级测量的重要不可观察输入的范围和加权平均值等。ASU编号2018-13从2020财年第一季度开始对我们生效 。自2020年1月1日起，我们采用了该ASU，它对我们的合并财务报表没有产生实质性影响。

2016年6月，FASB发布了美国会计准则委员会第2016-13号《金融工具--信贷损失》(专题326)《金融工具信贷损失计量》，修订了现行会计准则，并要求根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测来计量所有预期损失。对于应收账款、贷款和其他金融工具，本集团将被要求使用反映可能损失的前瞻性预期损失模型，而不是确认信贷损失的已发生损失模型 。该标准于2019年12月15日后开始生效，适用于中期和年度。修订的应用 是通过对截至生效日期的留存收益进行累积效果调整。我们自2020年1月1日起采用此ASU， 它不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。

已发布会计声明，但尚未采用

2019年12月，FASB 发布了ASU第2019-12号，所得税(主题740)，简化了所得税的会计处理。本指南修正了ASC主题740和 涉及的几个方面，包括1)在没有企业合并的情况下评估商誉的递增计税基础，2)政策 选择不在单独的实体基础上向不缴纳所得税的实体分配合并税款，3)对税法的变化或过渡期内的税率进行核算，4)所有权从权益法投资变更到子公司或相反，5)取消 当非持续业务产生收益和持续业务产生亏损时的期间分配例外，6)处理 部分基于收入的特许经营税。该标准适用于2020年12月15日之后的中期和年度。我们正在评估该指导对我们合并财务报表的影响，预计影响不会是实质性的。

我们不相信最近发布但尚未生效的其他会计准则，如果目前采用，将不会对综合财务状况、 经营报表和现金流量产生实质性影响。

最近的融资活动

2020年10月，本公司在扣除配售代理费和其他费用后，以每股5.40美元的收购价向机构投资者登记直接发售2,964,000股普通股，所得款项约1,460万美元。于2020年12月，本公司在扣除配售代理费用及其他开支后，向机构投资者发售及出售3,495,000股普通股及认股权证，以按每股10.02美元的收购价向机构投资者发售登记直接发售合共3,495,000股普通股及配售认股权证所得款项约3,230万美元。认股权证的行使期为五年，自2020年12月7日起生效，行使价为每股10.50美元。

2020年11月，本公司以总代价约210万美元的价格出售了一张可转换本票，可按每股26.00美元的换股价格转换为本公司的普通股。可转换本票仅以私募方式向投资者发售和出售 ，依据1933年美国证券法(经修订)颁布的法规D。

2021年2月，本公司以总代价约420万美元出售了一张可转换本票，可按每股20.00美元的换股价格转换为本公司的普通股。可转换本票仅以私募方式向投资者发售和出售 ，依据1933年美国证券法(经修订)颁布的法规D。

于2021年2月，本公司以登记直接发售方式向若干机构投资者发售1,365,375股普通股，收购价为每股普通股10.79美元，扣除直接发售成本110万美元后的净额为1,360万美元。

经营成果

下表列出了所示期间内我们持续运营的综合经营结果的摘要，每个项目都以占我们总净收入的百分比表示。我们的历史结果如下所示，不一定代表未来任何时期可能预期的结果。

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

净销售额-截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度，净销售额分别为9790万美元和1.386亿美元，增长4070万美元或41.6%。于截至二零二零年十二月三十一日止年度的净销售额较同期增加，主要由于来自Solar Juice的收入增加3,290万美元，出售Mountain Creek的光伏项目增加1,610万美元，以及来自比特币开采及销售Hays的收入减少。

销货成本-截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度，销售成本分别为9070万美元(占净销售额的92.7%)和1.218亿美元(占净销售额的87.8%)，增加了3110万美元或34.3%。销售成本的增长与净销售额的增长是一致的。

毛利-我们的毛利润从截至2019年12月31日的年度的720万美元增加到截至2020年12月31日的年度的1690万美元。 截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度，毛利率分别为7.3%和12.2%。毛利增加主要是由于出售Sukagawa项目所致，该项目于上一年度已完全减值，毛利为100%。

一般和行政费用 -截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度，一般和行政费用分别为1,520万美元(占净销售额的15.5%)和1,350万美元(占净销售额的9.7%) ，减少170万美元，或11.0%。我们的一般费用和行政费用减少的主要原因是员工工资、律师费和咨询费的减少。

销售、市场营销和客户服务费用 -截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度，销售、营销和客户服务费用分别为240万美元(占净销售额的2.4%)和220万美元(占净销售额的1.6% )。销售、市场推广及客户服务开支于两年内保持稳定。

坏账、票据和其他应收账款拨备(冲销)-2019年和2020年，我们分别计提了410万美元和110万美元的坏账准备。

减值费用-我们 在截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度分别应计减值亏损470万美元和零。

利息支出 (收入)净额-截至2019年12月31日和2020年12月31日的 年，利息支出净额分别为380万美元(占净销售额的3.8%)和380万美元(占净销售额的2.7%)。利息支出净额在两年内保持稳定。

其他收益或费用 -在截至2019年12月31日和2020年12月31日的一年中，我们发生了60万美元的其他亏损(占净销售额的0.6%)，并产生了280万美元的其他收益(占净销售额的2.0%)。

所得税费用-我们在截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度分别计提了10万美元(占净销售额的0.1%)和50万美元(占净销售额的0.3%)的所得税拨备。

净亏损-由于上述原因，我们在截至2020年12月31日的年度净亏损630万美元(占净销售额的4.5%)，与截至2019年12月31日的持续运营净亏损1,510万美元(占净销售额的15.5%)相比，亏损有所减少 。

本年度报告中未对截至2019年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度的经营业绩进行比较。有关比较的详情，请参阅“项目5.营运和财务回顾及展望--A.营运结果--营运结果”。包含在公司于2020年6月29日提交给美国证券交易委员会的截至2019年12月31日的Form 20-F年度报告中。

流动性

现金和现金等价物的来源和用途摘要如下：

截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，我们分别拥有460万美元、300万美元和3980万美元的现金和现金等价物，以及受限现金。

经营活动

持续经营活动中使用的现金净额在截至2020年12月31日的年度内为570万美元，现金减少的主要原因是：(1)净亏损630万美元，(2)应付帐款变化700万美元，(3)客户垫款变化1,760万美元，(4)冲销150万美元的保修准备金，(5)长期负债确认收益230万美元；减少额被以下各项部分抵消：(1)预付和其他流动资产准备金110万美元，(2)项目资产变动1,470万美元， 和(3)应计负债和其他负债变动970万美元。

在截至2019年12月31日的年度中，持续经营活动中使用的现金净额为290万美元，现金减少的主要原因是：(1)净亏损1,510万美元，(2)税收处罚变化690万美元，(3)客户预付款变化840万美元， 和(4)库存变化200万美元；减少额因(1)应付帐款变动780万美元、(2)预付及其他流动资产准备金410万美元、(3)应收票据变动480万美元、(4)项目资产变动330万美元及(5)应收帐款变动310万美元而被部分抵销。

投资活动

在截至2020年12月31日的一年中，投资持续经营活动产生的净现金为140万美元，主要是由于出售了一家子公司。

截至2019年12月31日止年度，用于投资持续经营活动的现金净额为790万美元，主要由于收购希腊光伏电站830万美元和收购物业、厂房及设备480万美元，但被出售加密货币所得360万美元和出售关联实体所得收益450万美元部分抵销。

融资活动

于截至二零二零年十二月三十一日止年度，持续经营活动融资所产生的现金净额为4,080万美元，现金增加主要包括(I)发行普通股所得款项4,680万美元，(Ii)发行可转换票据所得款项200万美元，(Iii)偿还可转换票据所得款项760万美元。

截至2019年12月31日止年度，持续经营活动的融资净现金为950万美元，现金增加主要是发行普通股所得收益770万美元及发行可转换债券所得收益130万美元所致。

关于流动性的资本资源和材料已知事实

本集团有经常性运营亏损 。本集团于截至2020年12月31日止年度录得净亏损630万美元。截至2020年12月31日，集团的营运资金赤字为7,220万美元，截至2020年12月31日的年度经营活动中使用的现金流为570万美元。本集团未来期间的经营业绩受多项不确定因素影响，并不确定本集团能否在可预见的未来减少或消除净亏损。如果管理层不能增加收入 和/或管理运营费用以符合收入预测，集团可能无法实现盈利。

自本报告发表之日起计的未来12个月内，本集团计划继续推行各项措施，以增加收入及将成本及开支控制在可接受的水平。该等措施包括：1)就光伏太阳能系统与潜在买家磋商；2)就推迟支付可换股债券事宜进行磋商；3)密切监察本集团的资本开支水平；4)严格控制及减少在美国及澳洲的业务、市场推广及广告开支；5) 调低本集团管理团队的薪酬；及6)寻求 提供若干信贷安排。鉴于2021年净销售额大幅增长，以及通过可转换债券和直接发售筹集的大量现金，本集团评估目前的营运资金足以支付自本报告发行日期起计未来12个月的债务 。

资本支出

我们在2018年、2019年和2020年的资本支出分别为10万美元、480万美元和20万美元。截至2020年12月31日，资本承诺额约为110万美元。这些资本承诺将主要用于我们的太阳能项目的建设。我们预计将使用我们运营和私募、注册发行、银行借款以及其他第三方融资选择的现金为这些项目的建设提供资金。

趋势信息

我们的经营业绩在很大程度上取决于光伏项目资产的销售、电力供应以及我们澳大利亚子公司光伏组件交易的收入。随着新冠肺炎的继续传播，为遏制病毒传播而实施的措施已导致供应链中断、劳动力不足，太阳能行业的制造和建筑工程暂停。鉴于不同国家和地区局势的快速变化 ，仍然很难估计新冠肺炎影响的持续时间和规模。

除本年报中在其他地方披露的情况外，我们不知道2020年的任何趋势、不确定性、需求、承诺或事件可能会对我们的净收入、收益、盈利能力、流动性或资本资源产生重大影响，或会导致报告的合并财务信息不一定指示未来的经营业绩或财务状况。

表外安排

我们没有作出任何财务担保或其他承诺来担保任何第三方的付款义务。我们没有签订任何衍生品 合同，这些合同是与我们自己的股票建立索引并归类为股东权益的，或者没有反映在我们的合并财务报表中。本公司并无任何留存权益或或有权益转移至作为信贷、流动资金或市场风险支持服务的未合并实体。我们在向我们提供融资、流动性、市场风险或信贷支持或与我们从事租赁、对冲或研发服务的任何未合并实体中没有任何可变权益。

合同义务的表格披露

下表列出了我们截至2020年12月31日的合同义务：

下表列出了我们目前的董事会(“董事会”)和我们任命的高管和主要办公室的姓名和年龄 以及每个人所担任的职位。我们的执行官员由董事会任命。我们的董事任职至在下一次股东大会上任命其继任者、去世、辞职或董事会罢免的较早日期。我们的董事和被任命的高管之间没有 家族关系。

以下是每个董事的简短 传记，其中包含有关个人作为董事的 服务、命名的高管或重要员工的信息，包括过去五年的业务经验。此外， 董事信息包括过去五年担任的董事职务、有关某些法律或行政程序的信息(如果适用)，以及导致董事会决定该个人 应充当我们的董事的经验、资格、属性或技能。

彭晓峰先生 自2011年1月10日起担任董事董事会执行主席，并自2016年3月25日起担任首席执行官。根据吾等与赛维LDK于二零一一年一月五日订立的购股协议，彭先生获委任为董事会主席。彭于晏于2005年7月创立赛维LDK，现任董事会主席兼首席执行长。在创立赛维LDK之前，彭先生于1997年3月创立了苏州立信股份有限公司，并在2006年2月之前担任该公司的首席执行官。苏州立信 是亚洲领先的个人防护用品制造商。彭先生于1993年毕业于江西外贸学院，获得国际商务文凭，并于2002年毕业于北京大学光华管理学院，获得EMBA学位。

倪伟峰博士 自2016年5月9日以来一直作为我们的董事。倪少杰博士为香港特别行政区经济发展委员会辖下专业服务工作小组成员、香港专业服务联盟董事会员、香港特许秘书公会总裁(2015年)、香港上市公司商会常务委员会委员、香港会计师公会资格及考试委员会委员及香港树仁大学法学兼职教授。倪少杰博士于上海财经大学取得金融学博士学位，香港理工大学企业金融硕士学位，密歇根安德鲁斯大学工商管理硕士学位，伍尔弗汉普顿大学法律学士学位。他是国务院国有资产监督管理委员会(国资委)精选的人才库中的一员，并担任几家知名上市公司的独立非执行董事。

洪光昌先生 自2017年9月以来一直担任我们的董事，并自2014年5月以来担任我们的首席运营官。张先生在太阳能和电子行业拥有20多年的工程和运营经验。2011年至2014年，他在赛维LDK担任多个管理职位，并被任命为德国上市公司Sunways AG的管理委员会主席和首席执行官。在加入赛维之前，他曾于2007年至2011年担任我们的总经理，负责光伏系统的设计和开发，以及光伏组件和机架系统的关键部件的制造。在2007年加入太阳能行业之前，张先生在电子行业工作了16年，负责液晶显示产品的工程开发和制造 他是伟创力国际有限公司附属公司的总裁副工程师。张先生拥有路易斯安那大学机械工程理学学士学位，并于1997年在新加坡南洋理工大学获得计算机集成制造理学硕士学位。

Lu女士自2017年5月起 作为我们的董事。她目前担任WisePublic Asset Management Limited的首席运营官，负责管理日常运营，并担任北京会计师事务所的特别顾问。Lu女士在金融、会计、税务、法律等领域具有丰富的从业经验。她曾于2013年1月至2015年10月担任中国再生医学国际有限公司(8158 HK)的内部审计主管。Lu清女士亦曾于2005年5月至2008年5月期间出任星岛新闻集团有限公司(1105香港)内地中国的财务总监。1992年2月至2002年3月，Lu女士担任北京注册会计师事务所主要业务伙伴之一兼副总经理。Lu清女士于1993年6月在中央财经大学获得经济学学士学位，会计专业毕业 ，2001年1月在北京大学获得法学硕士学位。 Lu女士同时还是中国会计师事务所注册税务师、注册资产评估师、注册会计师。

张静先生自2020年3月30日起， 作为我们的董事。Mr.Zhang自2012年以来一直担任香港东英金融集团董事的职务，管理该集团的私募股权业务。自2012年以来，他还一直是新城建设发展集团有限公司和中金公司的独立董事。1997年至2007年，任中国一拓集团有限公司副总经理，董事、第一拖拉机股份有限公司财务总监。Mr.Zhang毕业于江苏大学，获管理工程硕士学位。

截至2020年12月31日止年度，我们向董事及高管支付的现金薪酬及福利总额约为765,126美元。 我们并无为董事高管预留或累积任何退休金、退休或类似福利。

股票激励计划

2006年股权激励计划

2006年11月15日，SPI董事会通过了2006年股权激励计划，将SPI普通股流通股的9%(9%)预留给该计划，该计划于2007年2月7日获得SPI股东的批准。完成注册地合并后，本公司承担了SPI在2006年股权激励计划下的现有义务，并将在行使本计划下的奖励时发行同等数量的公司普通股，而不是SPI的普通股。

以下是我们2006年股权激励计划的主要条款：

行政部门。管理人是由董事会任命的两名或两名以上董事会独立成员组成的委员会，负责管理本计划，如果没有这样的委员会，则为董事会本身。

奖项。根据本计划，我们可以授予 激励性和非限制性股票期权、限制性股票、非限制性股票和股票增值权。

授标协议。根据本计划授予的每一项奖励将由公司与获奖者签署的书面奖励协议证明。

行权价格。任何期权或股票增值权的 行权价格将由管理人根据本计划确定。

获奖条款。根据本计划授予的期权期限不得超过十年(如果是向拥有本公司所有类别股份总投票权10%以上的 期权持有人授予的激励性股票期权，则不得超过五年)。股票增值权的期限将在授予协议中由管理人确定。

归属时间表。 管理人可自行决定是否对任何裁决进行归属，以及此类归属的条款和条件。 授标协议将包含任何此类归属时间表。

转移限制。 除通过遗嘱或继承法或分配法以外，不得转让期权、限制性股票奖励(在归属之前，受计划和奖励协议制约)或股票增值权 ，但根据离婚协议或法院命令的财产和解协议，不合格的期权和股票增值权利可转让给获奖者的前配偶。在获奖者的有生之年，只有获奖者、其监护人或法定代表人 才可以根据计划按照家庭关系顺序行使期权(激励性股票期权除外)。在获奖者的有生之年，只有获奖者才能行使限制性股票奖励或股票增值权。

终止雇佣 或服务。如果获奖者终止与我们的雇佣关系或停止向我们提供服务，则可在计划和奖励协议中规定的雇佣或服务终止后 行使奖励。

计划的终止和修订 。根据该计划的条款，该计划于2016年自动终止。本公司董事会有权修订、暂停或终止计划，但须经股东批准作出某些修订。本计划终止后将不会授予任何奖励，但在终止之前授予的所有奖励将根据其条款继续有效。

2015年股权激励计划

2015年5月8日，我们的董事会 通过了我们的2015年股权激励计划。我们的股东在同一天批准了这项计划。该计划在 迁出合并完成后生效。根据本计划可发行的股票总数为本公司已发行和已发行普通股数量的9%(9%)。管理人可酌情根据本计划 作出奖励，以取代本公司或其关联公司或本公司收购的或与本公司合并的公司之前授予的未完成奖励。此类替代奖励所涉及的股票数量应计入根据本计划可用于奖励的股票总数。

以下是我们2015年股权激励计划的主要条款：

行政部门。本计划由本公司董事会薪酬委员会管理，薪酬委员会可将其全部或部分职责和权力委托给其下属的任何小组委员会。

奖项。我们可以根据此 计划授予 非限制性或激励性股票期权、股票增值权和其他基于股票的奖励，如限制性股票。

期权/行权价。 任何期权的每股收购价和任何股份增值权的行使价将由管理人根据计划确定 。

获奖条款。根据本计划授予的期权期限自授予之日起不得超过十年。归属条件。管理员 拥有加速或放弃任何归属条件的完全权力和权限。

转移限制。 除非管理人另有决定，并符合计划的条款和条件，否则不得转让除遗嘱或继承法和分配法以外的其他裁决。

对某些 事件进行调整。如果流通股因某些公司交易而发生变化，管理人将在 根据计划发行或预留发行的证券的数量或种类、未完成奖励、在一个日历年度内可授予任何奖励的最大奖励数量、任何奖励的期权或行使价格、或其他受奖励影响的条款方面作出替代或调整(如有)。如果控制权发生变更，管理人 可以(1)确定任何未完成的裁决将自动行使或以其他方式授予或不再受失效限制； 或(2)根据计划取消这些裁决，规定发行实质上保留这些裁决适用条款的替代裁决，或规定相关期权应在控制权变更前至少15天内可行使，并应在控制权变更发生时终止。

计划的终止和修订 。除非提前终止，否则本计划将于2025年自动终止。本公司董事会可根据本计划的条款和条件修改、更改或终止本计划。在终止日期之后，该计划不能授予任何奖励，但在终止之前授予的奖励 将继续有效。

凤凰汽车员工股权激励计划

关于收购凤凰汽车，本公司于2020年11月通过了阳光动力凤凰汽车员工股权激励计划(“凤凰计划”) ，目的是为凤凰汽车有限责任公司和凤凰汽车租赁有限责任公司的员工提供物质激励，使其在收购完成时和收购结束后分别受雇于凤凰汽车租赁有限责任公司 ，为该等员工提供参与公司未来业绩的机会。根据菲尼克斯 计划，菲尼克斯的管理团队可能会获得高达1,050万美元的收入，这取决于2021年和2022年某些运营和财务目标的实现。

期权大奖

下表汇总了截至本年度报告日期，我们在2006年股权激励计划、2015年股权激励计划和凤凰计划下授予董事和高管以及其他个人的未偿还期权。除下列个人外，我们未授予任何未完成的 期权。

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董事会

我们的董事会目前 由五名董事组成，其中三人符合交易法第10A-3条和纳斯达克规则第5605条的“独立性”要求。我们的祖国开曼群岛的法律并不要求本公司董事会的多数成员必须由独立董事组成，开曼群岛法律也没有要求薪酬委员会或提名委员会必须由独立董事组成。我们打算在董事会的组成方面遵循我们本国的做法。董事不需要 以资格方式持有公司的任何股份。董事如以任何方式，无论是直接或间接，在与我公司的合同或交易或拟议的合同或交易中有利害关系，必须在 董事会议上申报其利益性质。在纳斯达克规则的规限下，董事可就任何合约或交易或拟议合约 或交易投票，即使他或她在其中有利害关系，如他或她这样做，其投票应被计算在内，且他或她可计入审议该合约或交易或建议合约或交易的相关董事会会议的法定人数 。本公司董事会可行使本公司的所有权力，借入资金、抵押或抵押本公司的业务、财产和未催缴资本，并在借入或质押任何债务、本公司或任何第三方的责任或义务时发行债权证或其他证券。

董事会各委员会

我们在董事会下有一个审计委员会，一个薪酬委员会和一个提名和公司治理委员会。我们已经通过了三个委员会中每个委员会的章程。各委员会的成员和职能如下所述。

审计委员会

我们的审计委员会由倪少杰、Lu和张静组成，由倪少杰担任主席。我们审计委员会的所有成员都符合《交易法》第10A-3条和《纳斯达克》第5605条的《独立性》 要求。审计委员会协助董事会监督(1)我们财务报表和相关披露的质量和完整性，(2)我们遵守法律和法规要求的情况，(3)独立审计师的资格和独立性，(4)我们内部审计职能和独立审计师的表现，以及(5)关联方交易。除其他事项外，审计委员会负责：

薪酬委员会

我们的薪酬委员会 由清Lu、莫里斯·倪和张静组成，由青Lu担任主席。倪少杰、Lu和张静符合《交易法》第10A-3条和《纳斯达克》第5605条的《独立性》要求。薪酬委员会全面负责评估我们董事和高管的薪酬以及我们的股权和激励性薪酬计划、政策和计划，并向董事会提出建议。除其他事项外，薪酬委员会负责：

提名和公司治理委员会

我们的提名和公司治理委员会 由张静、倪少杰、Lu组成，张静担任主席。张静、倪蔚华和Lu满足了《交易法》第10A-3条和《纳斯达克》第5605条的《独立性》要求。提名委员会和公司治理委员会协助董事会挑选有资格成为我们董事的个人，并确定董事会及其委员会的组成。除其他事项外，提名和公司治理委员会负责：

董事的职责

根据开曼群岛法律，我们的董事对我们负有受托责任，包括忠诚的义务、诚实行事的义务以及按照他们认为符合我们最大利益的善意行事的义务。我们的董事也有责任行使他们实际拥有的技能，以及一个相当谨慎的人在类似情况下会表现出的谨慎和勤奋。在履行对我们的注意义务时，我们的董事 必须确保遵守我们不时修订和重述的组织章程大纲和章程细则。如果违反董事的义务，本公司有权要求损害赔偿。

董事及行政人员的任期

董事会成员的任期为 ，直到他们的继任者被正式选举并获得资格为止。我们的管理人员由董事会任命，并由董事会酌情决定。董事如(其中包括)破产或与债权人作出任何安排或 债务重整；(Ii)身故或被本公司认定为精神不健全；(Iii)以书面 通知本公司辞任；(Iv)董事会议决辞去其职位；或(V)根据本公司组织章程大纲及章程细则任何其他条文被免职，则董事将不再为董事。

雇佣协议

我们已经与我们的每一位高管签订了雇佣协议。这些雇佣协议自签署之日起生效，并将一直有效至2021年。我们可以因高管的某些行为而终止对该高管的聘用，这些行为包括但不限于：重罪定罪、任何涉及道德败坏的行为或判处监禁的轻罪；实施任何盗窃、欺诈、不诚实或伪造任何雇佣或公司记录的行为；不当披露公司的机密或专有信息；任何对公司声誉或业务具有不利影响的行为；或未能履行约定的职责。我们也可以无故终止一名高管的雇佣。我们每个人或相关主管人员均可提前书面通知终止雇佣关系。我们可能会与我们的高管续签雇佣协议。

截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，我们分别拥有49、57和78名员工。员工分布在美国、英国、意大利、希腊、香港、澳大利亚和日本。下表列出了截至2020年12月31日，我们每个主要职能部门的员工人数：

我们的员工都不是由工会代表的，也不是根据集体谈判协议组织的。我们从未经历过停工， 相信我们与员工的关系良好。

按照中国 规定的要求，我们参加了市、省政府组织的各种职工社会保障计划，包括养老、失业保险、生育保险、工伤保险、医疗保险和住房保险。根据中国法律，我们还被要求按员工工资、奖金和某些津贴的特定百分比向员工福利计划缴费，最高金额由当地政府不时规定。自2018年12月我们剥离中国业务以来，我们不再受这些法律的约束。

下表列出了截至报告日期我们股票的实益所有权信息。

_____________________

_____________________

截至本年度报告的日期，已发行和已发行的普通股为23,863,064股。我们无法确定地址为 的美国受益股东的确切数量。

截至本年度报告日期，我们没有任何股东拥有与其他股东不同的投票权。我们目前不知道有任何安排 可能会在随后的日期导致我们公司控制权的变更。

请参阅“第6项：董事、高级管理人员和雇员--E股份所有权”。

与我们的董事、高管和股东进行交易

截至2020年12月31日和2019年12月31日，相关方应支付的金额分别为20万美元和20万美元，代表向管理层支付的业务运营预付款 。

2018年，本集团将中国出售给本集团董事局主席兼首席执行官周晓峰的配偶周晓峰女士的联营公司Lighting Charging。截至2018年12月10日，处置已结束(见附注4(1))。

于截至2020年及2019年12月31日止年度内，香港太平洋投资有限公司中国分别代表本集团支付营运开支4,000,000美元及7,000,000美元，而香港太平洋投资有限公司中国获豁免应付 。

雇佣协议

见“项目6.董事、高级管理人员和雇员--C.董事会惯例--雇用协议”。

股票激励

关于我们授予我们的董事、高级管理人员和其他个人作为一个整体的股票期权的说明，请参阅“第6项.董事、高级管理人员和雇员--董事和执行人员的薪酬”。

我们附上了作为本年度报告一部分提交的合并财务报表 。

法律和行政诉讼

我们以前的一些员工 在2015年末和2016年初对我们提起诉讼，指控我们违反了他们与我们之前的雇佣合同。我们在2020年2月与Kevin Adler达成了和解，并全额支付了和解金额。

目前，本公司与SPI中国(香港)有限公司(下称“SPI”)与SINSIN Europe Solar Asset Limited Partnership及SINSIN Solar Capital Limited Partnership(下称“SINSIN”) 就SINSIN作为卖方与SPI(作为买方)于2014年9月9日订立的股份买卖协议(“SPA”)就在马耳他注册的SINSIN可再生投资有限公司(SINSIN Renewable Investment Limited)的全部股份订立的 争议正在进行中。“SRIL”)。SPA受马耳他法律管辖，根据该法律发生的任何争议应提交马耳他仲裁。SRIL是四(4)家希腊公司的直接和/或间接所有人，这些公司的名称分别为“Jasper PV马其顿(Br)ENERGIAKI Societe Anomme PHOTOVOLTAICON ERGON”、“Orion ENERGIAKI Societe ANONAME PHOTOVOLTAICON ERGON”、“ASTRAIOS ENERGIAKI INCONANIME PHOTOVOLTAICON ERGON”、“PHOTOVOLTAICA PARKA VEROIA I Societe ANANOME”(以下统称为“4家SPV”)。 这4家SPV在希腊拥有多个光伏园区，总发电量为26.57兆瓦。

特别是，在希腊启动了以下司法程序，截至本年度报告之日，这些程序尚待审理：

A.SINSIN于2018年1月26日对4家SPV提出的禁令请愿书，总意见书编号8118/2018，于2018年3月20日在雅典一人初审法院开庭审理，2018年6月25日发布了第4212/2018号判决。

本暂行措施判决除其他外，下令如下：

(A)暂停4家SPV于2017年12月19日召开的股东特别大会对其董事会成员的任命 的效力，直至对SINSIN于2018年3月14日提起的废止4家SPV于2017年12月19日召开的股东特别大会的诉讼作出最终判决为止。

(B)任命4个特殊目的机构的临时管理人员，包括由SINSIN选举产生的2名成员(叶德军和范扬)和1名由4个特殊目的机构(洪孔昌)选出的成员，其专门规定的职权如下：(A)在任何公共当局和法院面前代表4个特殊目的机构进行司法和非司法程序的代理，(B)管理4个特殊目的机构的银行账户，以独家和唯一的方式继续向第三方支付4个特殊目的机构的现有和当前债务，因其常规管理(对国家、雇员、社保机构、私人债权人、银行的负债)，不包括支付根据上述2014年9月6日的股份买卖协议从SINSIN转让给SPI的股份的任何价格，(C)收取4家SPV的收益，特别是将4家SPV的光伏园区的电能出售给电力市场运营商(“LAGIE”)，这些收益应随后存入这4家SPV的银行账户。其唯一目的为支付上述4家特殊目的公司的b元素΄义务项下的上述款项(即，并非用于支付根据上述日期为2014年9月6日的股份买卖协议向特殊目的国际转让的股份的购买价格。)

(C)它 允许请愿人向希腊商业总登记处(“GEMI”)登记具有上述能力的4家特殊目的商号的指定临时管理层。

B.SINSIN 和叶德军先生对4家SPV的诉讼日期为2018年3月14日，总意见书编号25276/2018年(“废止诉讼”)。根据废止诉讼，请愿人请求废除2017年12月19日大会对4家SPV的决议，该决议任命了由其股东SRIL、Veltimo Limited和Photovoltaica Parka Veroia 1马耳他有限公司选举产生的董事会，这些公司属于SPI。

SPI及其子公司 反对上述请愿。SPI及其子公司SRIL、Veltimo Limited和Photovoltaica Parka Veroia 1马耳他有限公司 根据40772/2018年通用编号提交了对上述待审案件的额外干预，支持4家SPV请求驳回废止诉讼。

根据其第2318/2019号决定，雅典多成员初审法院暂停对SINSIN的请愿书作出最终判决，直到马耳他仲裁庭就SPA的案件作出最后裁决。

C.凭借SINSIN根据2018年1月25日第7294/2018号一般性意见书向雅典地方法院提交的针对缺乏强制执行权的SRIL、Veltimo Limited和Photovoltaica Parka Veroia 1马耳他有限公司的请愿书，SINSIN请求上述雅典 地方法院允许他们拍卖4家SPV的质押股份，以满足他们根据上述股份销售 和日期为2014年9月6日的购买协议对4家SPV的未偿还购买价提出的索赔3,830万欧元(外加利息和费用)。

SRIL、Veltimo Limited和Photovoltaica Parka Veroia 1马耳他有限公司反对上述请愿书。

上述请愿书已于2018年10月23日开庭 。雅典地方法院发布了第350/2019号决定，暂停发布关于SINSIN请愿的最终判决，直到马耳他仲裁庭就SPA的案件作出最终裁决。

2018年6月，本公司(作为申索人)在马耳他向作为被告的SINSIN提起仲裁程序，指控其违反了答辩人(卖方)和申索人(买方)于2014年9月6日就SRIL所有股份订立的股份买卖协议。索赔人要求被告支付损害赔偿金。

答辩人已分别在马耳他对本公司提起仲裁程序，要求支付按上述股份购买协议(声明为38,054,000欧元)应支付的购买价余额连同利息。SINSIN对这些索赔提出异议。 与此同时，SINSIN获得了针对本公司的预防性第三人令的地位，作为其索赔的担保，并向SRIL送达了同样的 命令，以冻结目标公司可能应向其股东本公司支付的任何款项。

两个仲裁案件的证据都已提交完毕，双方当事人还提交了与案件有关的最后书面材料。他们还提交了各自对提交材料的反驳。

2020年10月29日，这两个案件都作出了裁决 ，根据裁决，法庭驳回了SPI的所有索赔，并批准了SINSIN的反诉 ，要求支付38,054,000欧元的价格余额，利息为6%，从2015年11月30日起对这笔金额的一半 和从2016年6月20日起对另一半支付。SINSIN的额外损害赔偿索赔被驳回。案件5320/18的所有费用将由SPI承担，而案件5532/18的费用将由SPI承担80%。2020年11月13日，SPI向上诉法院(下级司法管辖区)提出上诉申请，要求对裁决进行上诉。

SPI和SINSIN已开始谈判，以全面解决争端。正如一份不具约束力的条款说明书所述，如果能够在签署最终和解协议后六个月内安排银行融资，SPI将向SINSIN支付一笔45,500,000欧元的款项。 否则，SPI将支付24,500,000欧元的首期款项，资金可能来自希腊公司。此后，SPI 将在五年内每半年从希腊公司的净现金流中额外支付24,500,000欧元。不能保证双方将就这些或其他条款达成最终和解协议。

2018年6月，ENS获得了使治理协议无效的默认判决 。2019年3月，ENS为债权人的利益进行了一项转让，转让 是债权人分析公司发起的威斯康星州破产法第128章接管的一部分，标题为LLCAnalytics Plus，LLC诉Ensync， Inc.，沃基沙县巡回法院第19-CV-556号案件(“第128章诉讼”)。本公司已指示 积极寻求本公司可用的所有法律补救措施。

本公司的附属公司SolarJuice USA Inc.(“SolarJuice”)于2020年6月11日左右向加利福尼亚州圣克拉拉县地方法院提交了一份针对盛润国际实业集团有限公司、加州一家公司(“盛润”)和索菲·哈里森的申诉，索菲·哈里森是加利福尼亚州居民，据称是盛润的控制人。2019年3月，SolarJuice和升润签订了一项不动产购买协议，根据该协议，SolarJuice将向升润购买位于加利福尼亚州圣克拉拉的一处不动产。随后，SolarJuice就拟议的交易向盛润支付了3,132,000美元的首付，苏菲 哈里森提供了个人担保，如果盛润不将财产转让给SolarJuice或如果SolarJuice退出交易，她将亲自承担向SolarJuice退还首付款的责任。截至本协议日期，标的物财产尚未 转让给SolarJuice，盛润或哈里森女士也未将首付退还SolarJuice。SolarJuice在这件事上的律师 合理地预期，法院将亲自作出对盛润和哈里森女士不利的裁决(与个人担保有关) 而有利于SolarJuice。然而，律师并无资料评估盛润或哈里森女士是否拥有可供政府当局或本公司执行该判决的资产。

2020年5月，本公司的全资子公司Solar Juice Co.(“Solar Juice Co”)，作为Solar Juice Australia(一家澳大利亚公司)的股东，李坤芳先生和周锦汉先生(作为Solar Juice Co的受托人持有Solar Juice Australia的股份)(“SPI股东”)作为原告向澳大利亚联邦法院提起诉讼，起诉其其他股东和一些其他董事和据称的董事，以及Solar Juice Australia(“被告”)，涉及Solar Juice Australia声称进行的新股发行。据称，李坤芳先生和周锦汉先生的其他股东被免去了澳大利亚太阳能果汁公司董事的职务，并据称额外任命了一名董事董事。SPI股东 声称，据称的新股发行以及随后据称的罢免和任命董事是无效的和无效的 ，因此应该被搁置。2020年10月，SPI与澳大利亚Solar Juice的少数股东签订了和解协议。作为这一和解的结果，澳大利亚的诉讼程序被驳回。

在亚利桑那州高级法院悬而未决的欺诈性转移索赔中，该公司及其各子公司被列为被告。此纠纷涉及亚利桑那州干草出版社有限责任公司15%的所有权转让。(“AHP”)声称最初由原告所有， 目前，AHP的主要资产是一块120英亩的土地。于2019年5月，本公司与其各附属公司订立多项 协议，据此，本公司收购AHP全部股份。法律程序正在进行中，预计在2021年日历年解决。

本公司是美国仲裁协会正在进行仲裁的宣告性救济索赔的答辩人。该行动于2020年11月30日启动。该纠纷涉及购买位于夏威夷瓦胡岛Kahuku的太阳能光伏发电设施，以及根据与Valta Solar，LLC订立的有关购买的会员权益购买协议而欠本公司的若干 金额。 本公司并无要求损害赔偿，只要求支付胜诉方律师费和费用。此外， 公司根据会员权益购买协议提出了对购买价格的反索赔。

该公司及其多家子公司被列为被告，对虚假承诺、欺诈性引诱和违约的索赔在加利福尼亚州上级法院悬而未决。该诉讼于2021年4月15日提起。这起纠纷涉及购买位于夏威夷海景和夏威夷库克船长的太阳能光伏发电设施。Valta Solar，LLC和公司签订了意向书 ，赋予Valta六个月的额外权利与公司就购买科纳/海景项目进行谈判。 交易从未完成。本公司已指示积极寻求本公司可用的所有法律补救措施。

本公司是ADR Services，Inc.SPI Solar，Inc.根据日期为2019年7月15日的会员权益购买协议(“MIPA”)同意从Sulus LLC购买某些太阳能光伏 项目的仲裁待决索赔的答辩人。MIPA包含逐个项目的采购价格升级条款，条件是每个项目满足特定要求，并被授予俄勒冈州社区太阳能计划 。Sulus LLC声称，丽城太阳能有限责任公司、曼彻斯特太阳能有限责任公司、多佛太阳能有限责任公司和克莱菲尔德太阳能有限责任公司四个项目 满足了MIPA的涨价条件，科克太阳能有限责任公司和沃特福德太阳能有限责任公司两个项目仍可能满足 价格上涨条件。对于四个据称符合条件的项目，Sulus LLC声称应支付额外赔偿，而对于Sulus LLC声称可能满足条件的两个项目，Sulus LLC估计也应支付额外赔偿。SPI Solar， Inc.否认了有关MIPA条件尚未满足的指控，特别是任何项目尚未被授予俄勒冈州社区太阳能计划的指控。SPI Solar，Inc.的立场也是，项目满足MIPA价格上涨条件的时间已经过去。SPI Solar，Inc.正在努力在仲裁中为Sulus的索赔辩护。 这一索赔没有已知的保险覆盖范围。仲裁过程正在进行中，预计在2021年日历年期间解决。

本公司目前正在就我们新设立的CBD和大麻业务对NAAC提起潜在诉讼。本公司被要求于2019年7月31日或之前向NAAC支付324,125美元的首付，本公司及时支付了这笔款项。但随后，NAAC未能遵守或执行本协议。首先，在2019年8月，该公司的代表参观了NAAC种植大麻的农场。 工厂和种植作业的条件似乎存在缺陷，没有达到行业标准。其次，NAAC未能 提供所需的里程碑报告和财务报告。最终，NAAC未能在2019年11月30日或之前交付任何大麻工厂，并拒绝且未能退还公司的首付款和赔偿公司遭受的损害。因此，NAAC在《协议》项下违约。本公司分别于2019年10月25日和2019年11月25日向NAAC发出了两封要求函 ，NAAC没有做出任何回应。本公司已指示积极寻求本公司可用的所有法律补救措施。

我们不时地参与正常业务过程中出现的各种其他法律和监管程序。虽然我们不能确切地预测这些诉讼的发生或结果，但我们不认为任何未决的法律或监管诉讼的不利结果，无论是个别的还是总体的，都不会对我们的综合财务状况或现金流产生重大影响。然而，不利的结果 可能会对我们在特定中期或年度的运营业绩产生重大不利影响。

股利政策与股利分配

我们从未宣布或支付股息，我们目前也没有计划在可预见的未来对我们的普通股支付任何现金股息。我们目前 打算保留我们的可用资金和未来的任何收益来运营和扩大我们的业务。

根据我们的备忘录和组织章程以及开曼群岛法律的某些限制，我们的董事会拥有是否派发股息的完全决定权。此外，我们的股东可以通过普通决议宣布派息，但任何股息不得超过我们董事建议的金额。即使我们的董事会决定派发股息，派息的形式、频率和金额也将取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制和董事会认为相关的其他因素。

除本年报另有披露外，自本年报列载经审核综合财务报表之日起，本公司并未经历任何重大变动。

我们的美国存托凭证于2016年1月19日至2017年9月18日期间在纳斯达克全球精选市场上市，每个美国存托凭证相当于 10股普通股。我们的普通股 自2017年9月18日起在纳斯达克全球精选市场上市。