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eDisclosureMember2022-01-012022-12-310001055160美国公认会计准则:应收贷款成员Us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember2022-12-310001055160美国公认会计准则:应收贷款成员Us-gaap:PortionAtOtherThanFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-31 美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格10-K
(标记一)
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2022
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
关于从到的过渡期
委托文件编号:1-13991
MFA金融公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 马里兰州 | | | | 13-3974868 | |
| (注册成立或组织的国家或其他司法管辖区) | | | | (国际税务局雇主身分证号码) | |
| | | | | | | |
| 范德比尔特大道1号,48层 | | | | | |
| 纽约 | 纽约 | | | | 10017 | |
| (主要执行办公室地址) | | | | (邮政编码) | |
(212) 207-6400
(注册人的电话号码,包括区号)
____________________________________________________________________
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | MFA | 纽约证券交易所 |
7.50%B系列累计可赎回 优先股,每股面值0.01美元 | MFA/PB | 纽约证券交易所 |
6.50%C系列固定利率至浮动利率累计赎回 优先股,每股面值0.01美元 | MFA/PC | 纽约证券交易所 |
| | |
根据该法第12(G)条登记的证券:无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人,请用复选标记表示。是 x No o
如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告,请用复选标记表示。是o 不是 x
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 x No o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是 x No o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见规则12b-2中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
《交易所法案》。(勾选一项):
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | x | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告,证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编,第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估,该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。x
如果证券是根据该法第12(B)条登记的,应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No x
2022年6月30日,注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值为#美元1.110亿美元,基于我们普通股在纽约证券交易所报告的日期的收盘价。
2023年2月15日,注册人共有101,911,876已发行普通股。
以引用方式并入的文件
注册人将向美国证券交易委员会提交的与定于2023年6月6日或大约于2023年6月6日举行的股东年会有关的委托书的部分内容,以引用方式并入本年度报告的Form 10-K第三部分。
MFA金融公司
目录
| | | | | | | | |
第一部分 | |
| | |
第1项。 | 业务 | 1 |
第1A项。 | 风险因素 | 6 |
项目1B。 | 未解决的员工意见 | 38 |
第二项。 | 属性 | 38 |
第三项。 | 法律诉讼 | 38 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 38 |
| | |
第II部 | |
| | |
第五项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 39 |
第六项。 | [已保留] | 41 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 42 |
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 65 |
第八项。 | 财务报表和补充数据 | 72 |
第九项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 145 |
第9A项。 | 控制和程序 | 145 |
项目9B。 | 其他信息 | 148 |
项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 148 |
| | |
第三部分 | |
| | |
第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 148 |
第11项。 | 高管薪酬 | 148 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 148 |
第13项。 | 某些关系和关联交易与董事独立性 | 149 |
第14项。 | 首席会计师费用及服务 | 149 |
| | |
第四部分 | |
| | |
第15项。 | 展品和财务报表附表 | 150 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 155 |
签名 | 156 |
在本Form 10-K年度报告中,除非另有说明或上下文另有说明,否则所提及的“我们”、“我们”、“我们”或“公司”均指MFA Financial,Inc.及其子公司。以下是本年报中有关表格10-K的某些常用术语的定义:购买的履约贷款指的贷款可包括:(I)根据消费者金融保护局采纳的指引,不被视为符合“合资格按揭”定义的一至四个家庭住宅物业的融资(或再融资)贷款(“非合格按揭贷款”);(Ii)以住宅物业及多户物业作抵押而提供予非住客借款人并拟修复及出售物业的短期商业贷款(“过渡性贷款”)(有时亦称为“复修贷款”或“修缮及翻转贷款”);。(Iii)为非业主居住的一至四户住宅物业提供融资(或再融资)的贷款,而该等物业是租给一个或多个租户的(“独户租金贷款”);。(Iv)向符合联邦特许法团购买标准的投资者物业提供的贷款。例如联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)或联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)(“机构合格投资者贷款”), and (五)以前由住宅房地产担保的贷款,通常是业主自住的(“经验履约贷款”).已购买的信用恶化贷款是指通常以借款人为特征的贷款,这些借款人之前经历过拖欠付款,所欠金额可能超过了购买时作为抵押品质押的财产的价值。购买的不良贷款是指在我们获得贷款时,借款人通常已经拖欠债务和/或拖欠60天或更长时间的贷款。MBS一般是指以住房抵押贷款池为抵押的按揭证券;机构MBS是指由联邦特许公司,如房利美或房地美,或美国政府机构,如政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)发行或担保的MBS;非机构MBS是指不受美国政府任何机构或任何联邦特许公司担保的MBS,包括(I)遗留非机构MBS,即2008年前发行的MBS,以及(Ii)RPL/NPL MBS,指主要由证券化再履行和不良贷款支持的MBS。混合抵押贷款指的是利率在一段规定的时间内固定,之后通常每年调整到超过指定利率指数的增量;ARM指的是利率可调的抵押贷款,其利率每年或更频繁地重置;CRT证券指的是信用风险转移证券, 这些资产是指由房利美和房地美发行或赞助的债务;与MSR相关的资产是指由抵押贷款偿还权(“MSR”)或某些实体的贷款直接或间接支持的某些定期票据,这些贷款通常以抵押贷款服务权产生的现金流和借款人拥有的其他未受担保的资产为担保;而拥有的房地产(“REO”)是指我们收购的房地产,包括通过止赎、代替止赎的契据,或与收购住宅整体贷款相关的购买。
有关前瞻性陈述的警示说明
这份Form 10-K年度报告包括1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述,这些陈述会受到风险和不确定性的影响。前瞻性陈述包含“将”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”、“将”、“可能”或类似的表述。
这些前瞻性陈述包括与我们的业务、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标有关的可能或假设的未来结果的信息。可能导致我们的实际结果与任何前瞻性陈述中预测的结果大不相同的重要因素包括:总体经济发展和趋势以及住房、房地产、抵押贷款和更广泛的金融市场的表现;通货膨胀、利率上升和我们的住宅整体贷款、按揭证券、证券化债务和其他资产的市场(即公允)价值的变化,以及通过收益按公允价值计入的负债价值的变化;对冲交易的有效性;住宅按揭资产提前还款利率的变化,这可能会导致我们投资组合中某些投资的收益率下降,并可能要求我们将因此而收到的收益再投资于票面利率较低的投资,而降低利率可能会导致我们投资组合中某些投资的利率期限延长,使其估值对利率变化更加敏感,并可能导致预测现金流下降;我们资产背后的信用风险,包括违约率的变化和管理层对我们整个住宅贷款组合中抵押贷款违约率的假设;我们借款为资产融资的能力和任何此类借款的条款,包括成本、到期日和其他条款;影响我们业务的政府法规或计划的实施或变化;我们对应税收入的估计,其实际金额取决于许多因素,包括但不限于利息收入和融资成本的变化。, 本公司选择的计算住宅整体贷款市场折扣的方法及提前还款的程度、已实现亏损及住宅整体贷款组合组合在适用税期内可能发生的变动,包括出售任何按揭证券及整体贷款的损益、止赎及清盘;向股东分派的时间及金额,由本公司董事会酌情宣布及支付,并将取决于(其中包括)我们的应课税收入、我们的财务业绩及整体财务状况及流动资金、我们的房地产投资信托基金资格的维持及董事会认为相关的其他因素;我们为了联邦所得税的目的而保持我们作为房地产投资信托基金的资格的能力;我们保持我们根据1940年投资公司法(或投资公司法)(或投资公司法)注册的豁免的能力,包括关于美国证券交易委员会发布的概念发布的声明,该概念发布涉及投资公司法下的解释性问题,涉及根据投资公司法从事获取抵押贷款和抵押相关权益的业务的某些公司的地位;我们继续增长我们的住宅整个贷款组合的能力,这取决于市场上提供销售的贷款的供应等;我们对最近发放的按揭贷款的投资的目标或预期回报,其表现与我们的其他按揭贷款投资类似,受与该等投资相关的提前还款风险、信贷风险及融资成本的差异所规限;与Lima One Holdings,LLC持续经营有关的风险(包括但不限于与其营运有关的意外开支或因其营运而产生的负债(包括但不限于, 未能实现管理层关于商业目的贷款(BPL)发放量的预期增长和商业目的贷款基础的信用风险的假设,包括违约率的变化和管理层对利马一号发起的商业目的贷款的违约率的假设);我们对不良住宅整体贷款(或不良贷款)的投资的预期回报,受以下因素的影响:止赎、出售、清算或以其他方式解决不良贷款标的资产所需的时间长度、房价、为持有资产而垫付的金额(例如,标的物业的税收、保险、维护费用等)以及资产清盘后最终实现的金额;与我们对MSR相关资产的投资相关的风险,包括服务、监管和经济风险;与我们在贷款发起人的投资相关的风险;这些风险包括与房地产资产投资相关的总体风险,包括商业状况和整体经济的变化;以及其他风险、不确定因素和因素,包括我们在提交给美国证券交易委员会的年度报告、季度报告和当前报告中描述的那些风险、不确定性和因素。所有前瞻性陈述都是基于对我们未来业绩的信念、假设和预期,并考虑到目前所有可获得的信息。告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述,这些陈述仅说明发表之日的情况。随着时间的推移,新的风险和不确定性出现,无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。除非法律要求,否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。(见第I部第1A项。(“风险因素”)。
第一部分
项目1.业务
一般信息
我们是一家专门投资和融资住宅抵押贷款资产的金融公司。我们的目标投资主要包括以下内容:
•住宅整体贷款,包括购买的履约贷款、购买的信用恶化和购买的不良贷款,我们通过某些信托收购并持有这些贷款,这些信托在我们的资产负债表上合并,用于财务报告目的。通过我们的全资子公司Lima One Capital,LLC(或Lima One),一家我们于2021年7月1日收购的全国领先的商业用途贷款(或BPLS)发起人和服务商,我们还为房地产投资者发起和提供商业用途贷款。我们还拥有住宅房地产(或REO),通常是由于与我们的贷款投资活动相关的拖欠全部贷款的止赎或其他清算而获得的。
•住房抵押贷款证券,包括机构MBS、非机构MBS、CRT证券和与MSR相关的资产,包括由MSR直接或间接支持的定期票据。
我们的主要业务目标是通过产生可分配收入和与住宅抵押贷款信贷基本面挂钩的资产表现来实现股东价值。我们有选择地投资于住宅抵押贷款资产,重点放在信用分析、预计提前还款利率、利率敏感性和预期回报上。我们是一家内部管理的房地产投资信托基金(REIT)。
2022年对固定收益投资者来说是极具挑战性的,对包括我们在内的抵押贷款投资者来说尤其如此,其特点是收益率曲线上的利率更高,抵押贷款和信贷利差也更大。我们通过优先考虑流动性和积极的投资组合管理来应对这些挑战,包括增加使用利率互换协议(或掉期)来对冲较高利率的风险敞口,以及使用贷款证券化产生证券化债务,以固定利率、无追索权、非按市值计价的融资取代浮动利率追索权按市值计价的融资。虽然持续的利率波动和证券化抵押贷款资产普遍扩大的利差对抵押贷款定价构成压力,但我们相信,我们的投资组合和风险管理措施部分缓解了利率环境的影响。
我们于1997年7月24日在马里兰州注册成立,并于1998年4月10日开始运营。出于美国联邦所得税的目的,我们已选择被视为REIT。为了保持我们作为REIT的资格,我们必须遵守联邦税法的一些要求,包括我们必须将每年REIT应税收入的至少90%分配给我们的股东。我们已选择将我们的某些子公司视为应税REIT子公司(或TRS)。一般来说,房地产投资信托基金或符合条件的房地产投资信托基金附属公司(或合格的房地产投资信托基金附属公司)不能直接持有或从事的资产和从事的活动,房地产信托基金或符合条件的房地产投资信托基金子公司(QRS)一般可以从事房地产或非房地产相关业务。
我们是一家控股公司,主要通过全资子公司开展我们的房地产金融业务,以保持根据1940年修订的《投资公司法》(或《投资公司法》)登记的豁免权,以确保我们的总资产(不包括美国政府证券和现金项目(我们称为我们的经调整的投资公司法总资产)在未合并的基础上由《投资公司法》所定义的“投资证券”组成。我们把这种测试称为“40%测试”。
投资策略
我们主要通过我们的各种子公司投资和融资住宅抵押贷款资产。2022年,我们收购了超过31亿美元的住宅整体贷款。其中包括我们的全资子公司利马一号发放的20亿美元贷款,自2021年7月我们完全收购利马一号以来,利马一号已经为超过27亿美元的贷款提供了资金。截至2022年底,住宅整体贷款投资约占我们资产的83%,占我们分配净股本的69%。2023年,假设经济状况继续支持住宅抵押贷款资产市场,我们预计随着市场机会的出现,我们将继续寻求主要专注于住宅整体贷款的投资机会。我们预计,我们的投资活动将继续主要通过证券化交易、定期贷款仓库融资和回购协议融资来筹集资金。
截至2022年12月31日,我们与投资有关的总资产包括:75亿美元,或住宅全部贷款的92%(2021年12月31日为79亿美元,或93%);3.334亿美元,或住宅贷款的4%
抵押贷款证券(2021年12月31日为2.567亿美元,占3%);以及剩余投资相关资产中的3.15亿美元(占4%),主要包括REO、对贷款发放伙伴的资本贡献、其他生息资产和与贷款相关的应收账款(2021年12月31日为3.698亿美元,占4%)。
住宅整体贷款
2022年,我们继续收购住宅整体贷款,主要是购买的履约贷款,其中约三分之二的收购反映了利马一号发起的贷款。我们购买的履约贷款组合包括:(I)根据消费者金融保护局通过的指导方针,不被视为符合“合格按揭”定义的一至四个家庭住宅物业的融资(或再融资)贷款(“非QM贷款”);(Ii)以住宅和多户物业为抵押的短期商业用途贷款,向打算修复和出售物业的非住户借款人提供(“过渡贷款”);(Iii)为非业主自住的一至四个家庭住宅物业提供融资(或再融资)的商业用途贷款(“独户租赁贷款”);。(Iv)向符合联邦特许法团购买标准的投资者物业发放的贷款,例如联邦国家抵押协会(“房利美”)或联邦住房贷款抵押公司(“房贷美”)(“机构合资格投资者贷款”);及。(V)以一般由业主自住的住宅房地产作抵押的贷款(“经验履约贷款”)。我们通过某些信托获得并持有我们的非商业用途贷款以及某些过渡性贷款和独户租赁贷款,这些信托在我们的资产负债表上合并,用于财务报告目的。
此外,在2022年期间,我们继续管理我们购买的不良住宅整体贷款和购买的信用恶化贷款组合。购入的信用恶化贷款的特征通常是借款人以前经历过拖欠付款,所欠金额可能超过购买时作为抵押品质押的财产的价值。这些贷款中的大部分也是以低于合同贷款余额的购买价格获得的(通常是相当大的折扣),以反映借款人的减值信用记录、贷款的贷款与价值比率(LTV)和息票利率。购买的不良贷款的特征通常是借款人在我们获得贷款时已经拖欠债务和/或拖欠付款60天或更长时间。这些贷款通常是以合同贷款余额的大幅折扣价购买的。我们还拥有REO物业,作为管理不良贷款解决的结果。强劲的贷款组合表现,加上我们资产管理团队的努力,导致2022年期间REO物业的余额继续减少。
按公允价值计算的证券
在新冠肺炎疫情爆发之前,我们持有的住房抵押贷款证券余额显著较高(主要投资于机构住房抵押贷款证券、非机构住房抵押贷款证券、住房抵押贷款证券和住房抵押贷款相关资产)。 在2020年期间,我们出售了我们的机构和遗留非机构MBS投资组合,并大幅减少了我们的其他证券持有量。2022年末,我们机会主义地投资了机构MBS,使我们的证券投资组合总额达到3.334亿美元。展望未来,随着市场机会的出现,我们可能会继续选择性地投资于一系列住宅抵押贷款证券。
融资战略
我们的融资策略旨在通过以我们投资组合中资产市值的很大一部分为抵押借款来扩大我们投资组合的规模。我们使用贷款证券化、定期仓库安排和较短期回购协议为我们持有的住宅抵押贷款资产融资。我们的融资战略在2020年至2021年期间发生了重大转变。特别是,为了应对新冠肺炎疫情造成的条件造成的金融市场动荡,我们寻求实施更持久的借款形式,包括采用非按市值计价的抵押品条款的仓库额度。此外,自2020年下半年以来,我们执行了大量针对我们的住宅整体贷款的程序性证券化交易,涉及非QM、业务目的、代理合格投资者、购买的信用恶化、经验丰富的履约和购买的不良贷款抵押品。证券化交易延长了这些资产的资金期限,产生了额外的流动资金,并普遍以固定利率融资取代了浮动利率融资。此外,证券化债务融资是无追索权的,不包括按市值计价的抵押品条款。展望未来,就我们目前和未来对住宅整体贷款的投资而言,我们预计我们的融资策略将继续包括贷款证券化和其他形式的结构性融资,视市场情况而定。
竞争
我们相信,在收购和持有我们所投资类型的住宅抵押贷款资产业务方面,我们的主要竞争对手是金融机构,如银行、专业财务公司、保险公司、机构投资者(包括共同基金和养老基金)、对冲基金和其他抵押贷款房地产投资信托基金。其中一些实体可能不会受到与我们相同的监管限制(即REIT合规或根据投资公司法维持豁免)。此外,其中许多实体比我们拥有更多的财政资源和获得资本的机会。这些实体的存在,以及未来可能形成更多实体,可能会加剧收购住宅抵押贷款资产的竞争,导致此类资产的价格更高、收益率更低。
员工/人力资本管理
截至2022年12月31日,我们约有349名全职员工,其中包括在利马一号子公司工作的284名员工。
我们相信,投资和培养一支多元化和包容性的劳动力队伍是运营我们业务的关键支柱。通过对员工的支持、认可和投资,我们相信我们能够吸引和留住最高素质的人才。
监管事项
美国国会、美国联邦储备委员会(美联储)、美国财政部、联邦存款保险公司(FDIC)、美国证券交易委员会(简称美国证券交易委员会)和其他政府和监管机构已采取行动应对2007年至2008年的金融危机。特别是,《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(或《多德-弗兰克法案》)创建了一个新的监管机构,即美联储系统内的一个独立机构,名为消费者金融保护局(CFPB)。CFPB对一系列消费金融产品和服务拥有广泛的权力,包括抵押贷款和服务。《多德-弗兰克法案》的一部分,即《抵押贷款改革和反掠夺性贷款法案》(或《抵押贷款改革法案》),包含抵押贷款行业的承保和服务标准、对抵押贷款发放者的补偿限制,以及与抵押贷款发放和服务有关的各种其他要求。此外,《多德-弗兰克法案》授予CFPB执法权和广泛的酌情监管权,以禁止或条件CFPB认为滥用、不公平、欺骗性或掠夺性的与住宅按揭贷款有关的条款、行为或做法,以及采取CFPB认为必要或适当的其他行动,以确保消费者仍可获得负责任的负担得起的按揭信贷。多德-弗兰克法案还影响了抵押贷款(和其他资产)的证券化,要求证券化公司保留风险,并要求监管评级机构。
根据《多德-弗兰克法案》,已经发布了许多法规,包括关于抵押贷款服务、承保和贷款发起人补偿的法规,其他法规可能在未来发布。因此,我们目前无法完全预测多德-弗兰克法案以及未来可能采用的其他法律或法规将如何影响我们的业务、经营业绩和财务状况,或回购融资和其他形式借款的环境、机构MBS、非机构MBS和/或住宅抵押贷款的投资环境、证券化行业、掉期和其他衍生品。我们认为,多德-弗兰克法案及其颁布的法规可能会继续增加包括我们在内的抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本。
2022年10月19日,第五巡回上诉法院三名法官组成的陪审团在美国社区金融服务协会,有限公司等。五、消费者金融保护局等人,结论是CFPB的资金结构违反了美国宪法的拨款条款。因此,法院撤销了作为质疑对象的发薪日贷款规则。CFPB可以寻求重审银行和/或向美国最高法院提出上诉。尽管第五巡回法院的裁决仅适用于该案中有争议的监管规定,但它可能会对CFPB的权威和CFPB在CFPB自筹资金结构期间颁布的其他规则提出质疑。目前尚不清楚第五巡回法院的裁决可能对抵押贷款市场产生什么影响,但它可能会引发不确定性,特别是在第五巡回法院的那些市场。任何这种不确定性都可能对抵押贷款的现金流产生不利影响。
除了根据多德-弗兰克法案实施的监管行动外,2011年8月31日,美国证券交易委员会发布了一份概念新闻稿,根据该概念发布,它正在审查与投资公司法第3(C)(5)(C)节相关的解释性问题。第3(C)(5)(C)条不包括主要从事“购买或以其他方式获取抵押贷款和其他不动产留置权及权益”的“投资公司”实体。许多公司认为
从事收购抵押贷款和抵押贷款相关工具业务的投资者应寻求依赖美国证券交易委员会工作人员对第3(C)(5)(C)节的现有解释,以便就《投资公司法》下的监管而言不被视为投资公司。关于概念发布,美国证券交易委员会除其他外,请求就是否应重新考虑其对第3(C)(5)(C)节的现有解释发表意见。我们目前依赖《投资公司法》第3(C)(5)(C)条规定的豁免注册,我们寻求继续满足这一豁免注册的要求。到目前为止,美国证券交易委员会还没有采取或以其他方式宣布任何与概念发布相关的进一步行动。我们与我们的法律部门一起,密切监测我们在风险管理计划中对第3(C)(5)(C)条的遵守情况。(关于美国证券交易委员会概念发布及其对我们的潜在影响的进一步讨论,请参见第一部分第1A项。(“风险因素”)。
联邦住房金融局(FHFA)和国会两院讨论并考虑了旨在重组美国住房金融体系以及房利美和房地美运营的各种措施。国会可能会继续考虑对美国抵押贷款融资体系进行重大改革的立法,其中包括取消房地美和房利美,并由一个新的MBS保险机构取而代之。许多细节仍然悬而未决,包括这些机构的担保范围和成本以及他们的负担得起的住房任务,其中一些即使在没有大规模改革的情况下也可以得到解决。2019年3月27日,时任总裁·特朗普发布了一份关于联邦住房金融改革的备忘录,指示财政部长尽快制定行政和立法改革计划,以实现以下住房改革目标:1)在具体改革完成后结束政府支持的企业(或GSE)的托管;2)促进住房金融市场的竞争;3)建立对GSE的监管,以保障它们的安全和稳健,并将它们对美国金融稳定的风险降至最低;以及4)规定联邦政府为GSE或二级住房金融市场提供的任何显性或隐性支持都要得到适当的补偿。2019年9月5日,作为对时任总裁·特朗普备忘录的回应,美国财政部发布了一份与联邦住房金融局、住房和城市发展部等政府机构共同制定的计划,其中包括为实现这些改革目标而进行的立法和行政改革。在这一点上, 目前尚不清楚这些立法或监管改革中的任何一项是否会得到颁布或实施。2021年6月23日,美国最高法院裁定,联邦住房金融局的结构(使其董事免受总裁的撤职)是违宪的,并将此案发回重审。在最高法院做出裁决后,总裁·拜登解散了联邦住房金融局的董事,并任命了一名代理继任者,这进一步引发了上述立法或监管改革是否会颁布或实施的问题。这些计划中的任何一项获得通过的前景都不确定,联邦住房金融局领导层的变动突显了房利美和房地美发生变化的可能性。
虽然短期内实施重大按揭融资制度改革的可能性仍不确定,但任何此类改革都可能对我们可以购买的资产类型、这些资产的成本和我们的业务运作产生不利影响。抵押贷款发起人通过Fannie Mae和Freddie Mac出售其抵押贷款的能力降低,可能会对整个抵押贷款市场产生不利影响,并对抵押贷款再融资的能力产生不利影响。 此外,房利美和房地美发行的证券价值的任何下降都可能影响MBS的整体价值。最近FHFA领导层的更迭增加了进一步的不确定性,即拜登政府是否会解决GSE的托管问题以及任何此类全面的住房改革,如果是的话,时间表是什么。
2021年10月27日,FHFA宣布,它正在就一项拟议的规则制定征求意见,该规则制定将为房利美和房地美的企业监管资本框架(ERCF)引入额外的公开披露要求。按照提议,该规则将对房利美和房地美实施有关监管资本工具、根据雇员补偿基金标准化方法计算的风险加权资产以及风险管理政策和程序的季度定量和定性披露要求。这份拟议规则制定的通知表明,抵押贷款和证券化行业有可能加强监管和报告义务,这反过来可能进一步增加包括我们在内的抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本。2022年2月25日,FHFA宣布了修订ERCF的最终规则,细化了规定的杠杆缓冲量(杠杆缓冲),以及对房利美和房地美保留的CRT敞口的基于风险的资本处理。最终规则在很大程度上跟踪了拟议的规则。其中,最终规则将把相当于房利美和房地美调整后总资产的1.5%的固定杠杆缓冲,替换为相当于每个企业稳定性资本缓冲的50%的动态杠杆缓冲;将分配给任何保留的CRT敞口的风险权重的10%的审慎下限替换为分配给任何保留的CRT敞口的5%的审慎下限;取消房利美和房地美必须对其保留的CRT敞口进行整体有效性调整的要求。最终规则于2022年5月16日生效。
2022年6月1日,联邦住房金融局公布了一项补充ERCF的最终规则,要求房利美和房地美向该机构提交年度资本计划,并对某些资本行动提供事先通知。最后一条规则还包括
强调从ERCF到资本规划过程中资本缓冲的确定。除其他事项外,最终规则要求房利美和房地美的资本计划必须包括:
•对规划范围内资本的预期来源和用途的评估;
•在一系列企业内部方案以及联邦住房金融局方案下的预计收入、费用、损失、准备金和形式资本水平的估计;
•对规划范围内所有计划的资本行动的描述;
•讨论企业如何在预期和压力下,保持资本与经营风险相称,并继续服务于房地产市场;以及
•对可能对企业资本充足率或流动性产生实质性影响的企业经营计划的任何预期变化的讨论。
这一最终规定于2022年8月2日生效,房利美和房地美的第一份资本计划必须在2023年5月20日之前提交。
2020年3月27日,冠状病毒援助、救济和经济安全法案(或CARE法案)签署成为法律。这部涉及面很广的法律的条款包括对因新冠肺炎而遭遇经济困难的房主的保护,包括容忍条款和程序。拥有联邦政府支持的抵押贷款的借款人,无论拖欠状况如何,都可以申请六个月的贷款宽限期,如有必要,可以选择再延长六个月的宽限期。尽管根据CARE法案,申请联邦支持贷款减免的最初截止日期将于2020年12月31日到期,但联邦住房金融局和CFPB已宣布延长几项措施,以协调联邦政府各地的新冠肺炎抵押贷款减免政策,包括将某些借款人的新冠肺炎减免或延期付款选择权再延长三个月。联邦支持的抵押贷款是以1-4个家庭住宅不动产(包括公寓和合作社的个人单位)的第一留置权或次级留置权担保的贷款,这些贷款根据某些政府住房计划(如联邦住房管理局(FHA)或美国农业部)进行保险或担保,或由房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)购买或证券化。CARE法案还包括一项适用于联邦支持的抵押贷款的60天临时止赎禁令,该禁令将持续到2020年7月24日。然而,住房和城市发展部、退伍军人事务部、农业部和联邦住房金融局多次将止赎暂停延长至2021年7月31日,忍耐登记窗口延长至2021年9月30日,其中包括房利美和房地美担保的抵押贷款。尽管联邦止赎暂停令于2021年7月31日到期, 各州和地方司法管辖区也实施了止赎暂停,其中一些在联邦暂停取消抵押品赎回权的期限到期后继续有效。2022年2月,联邦住房管理局发布了一封承按人信函,澄清了联邦住房管理局承保的单一家庭抵押贷款和房屋净值转换抵押贷款(或住房净值转换抵押贷款)的首次法律行动和合理尽职调查期限的延长期限,以(I)自联邦住房管理局承保的单一家庭抵押贷款的止赎暂停期届满起180天起,以及(Ii)借款人对新冠肺炎承保的住房净值转换抵押贷款延展期的180天届满这两种情况中较晚的者为准。其中一些延长的最后期限可能会对抵押贷款的现金流产生不利影响。
2020年12月,2021年综合拨款法案签署成为法律,这是一项综合性支出法案,其中包括第二轮新冠肺炎刺激法案(或第二轮刺激计划)。除了为个人和家庭提供刺激检查外,第二项刺激计划还规定(I)延长联邦失业保险福利,(Ii)提供资金,帮助个人在大流行期间远程联系,(Iii)为提供带薪病假的公司提供税收抵免,以及(Iv)为疫苗分发和开发提供资金。如下文进一步描述的那样,第二轮刺激计划额外提供了250亿美元的免税租房援助,总裁·拜登发布的一项行政命令将美国疾病控制与预防中心(简称疾控中心)颁布的暂缓驱逐令延长至2021年3月31日。
2020年9月1日,疾控中心发布命令,自2020年9月4日起至2020年12月31日止,暂停居民拆迁,以防止新冠肺炎进一步蔓延。第二次刺激将命令延长至2021年1月31日,2021年1月20日,现任约瑟夫·拜登签署了一项行政命令,其中包括将疾控中心颁布的临时驱逐禁令进一步延长至2021年3月31日。疾控中心的命令进一步延长至2021年7月31日,2021年8月3日,进一步延长至2021年10月3日,适用于截至2021年10月3日,美国那些经历了大量和高度传播的新冠肺炎的县(包括美国大部分县)。然而,2021年8月26日,美国最高法院宣布该命令违宪,因此该命令不再有效。 最高法院的裁决不影响也不排除州和地方司法管辖区发布命令,停止或限制驱逐和丧失抵押品赎回权,以努力减轻新冠肺炎在其司法管辖区造成的经济负担。 任何此类限制都可能对抵押贷款的现金流产生不利影响。
2021年7月30日,联邦住房金融局宣布,房利美和房地美将暂停独户房地产(REO)驱逐的期限延长至2021年9月30日。拜登政府可能会通过额外的刺激法案、止赎救济措施,并可能恢复止赎和暂停驱逐,这可能会继续对抵押贷款的现金流产生不利影响。
2021年6月28日,CFPB发布了一项最终规则,根据《房地产和解程序法》修订了第X条,为借款人提供了额外的止赎保护。最终规则于2021年8月31日生效,适用于以借款人主要住所的房地产为抵押的抵押贷款。除其他事项外,服务规则禁止在2021年12月31日之前提交新的止赎申请,除非满足某些标准或适用例外情况;要求服务商对某些借款人进行早期干预努力;允许为有新冠肺炎相关困难的借款人提供某些简化的贷款修改选项;并对目前正在参加短期宽限付款计划的借款人的服务商提出具体要求,这些服务商是根据不完整的损失缓解申请提供的。这些抵押贷款服务规则以及CFPB未来通过的任何类似规定可能会对抵押贷款的现金流产生不利影响。
可用信息
我们维护着一个网站,网址是:www.mfafinal.com。我们在美国证券交易委员会提交或提供有关文件后,在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供我们的(A)Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告(包括任何修订)、委托书和其他信息(或统称为公司文件),(B)公司治理准则,(C)商业行为和道德准则,以及(D)我们董事会(或我们董事会)的审计委员会、薪酬委员会和提名和公司治理委员会的书面章程。我们向美国证券交易委员会提交或提交给美国证券交易委员会的公司文件也可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上获得。我们还向提出要求的股东免费提供上述材料的副本。如有任何疑问,请向我们位于纽约范德比尔特大道48楼MFA金融公司的总法律顾问提出,邮编:10017。
第1A项。风险因素。
本节重点介绍可能影响我们和我们的业务的特定风险。读者应仔细考虑以下风险以及本10-K表格年度报告中列出的所有其他信息。根据我们目前已知的信息,我们认为以下信息确定了影响我们公司的最重要的风险因素。然而,我们面临的风险和不确定性并不局限于以下所述。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务产生不利影响。
如果下列任何风险和不确定性演变为实际事件,或者如果风险和不确定性中描述的情况发生或继续发生,这些事件或情况可能会对我们的业务、前景、财务状况、经营结果、现金流或流动性产生重大不利影响。这些事件也可能对我们证券的交易价格产生负面影响。
汇总风险因素
与我们的商业和工业有关的风险
•经济发展和其他我们无法控制的因素可能会对我们的业务运营产生不利影响。
与我们的投资有关的信贷和其他风险
•我们可能会在未经股东同意的情况下改变我们的投资策略、经营政策和/或资产配置。
•我们对住宅抵押贷款和其他资产的投资涉及信用风险。
•我们的投资会受到信用利差和其他风险变化的影响。
•我们的住宅整体贷款和住宅按揭证券有很大一部分是由少数地理区域的物业作为抵押的,可能会受到不利气候变化或这些市场特有的其他不利事件的不成比例的影响。
•我们受到交易对手风险的影响,如果交易对手违反陈述和担保,我们可能无法寻求赔偿或要求交易对手回购住宅整体贷款。
•我们对潜在投资进行的尽职调查可能是有限的和/或没有揭示与此类投资相关的所有风险,也可能没有揭示此类资产的其他弱点。
•我们已经并可能在未来经历我们的美国公认会计原则(或GAAP)运营结果的波动性增加。
•我们已经经历了,并可能在未来经历,我们的某些投资证券的市值下降,导致我们的记录减值和其他损失。
•与我们的资产估值相关的模型的使用使我们在此类模型不正确、误导性或基于不完整信息的情况下面临潜在风险。
•我们部分资产的估值受到固有不确定性的影响,可能基于估计,可能在短期内波动,可能与这些资产存在现成市场时使用的价值不同。
•我们对住宅整体贷款的投资很难估值,取决于借款人的偿债能力或再融资能力。
•我们可能会受到影响借款人或我们投资可能集中的资产或物业类型的风险的不利影响,以及相关地理区域的不利变化。
•我们对住宅整体贷款的投资使我们面临与服务相关的风险,包括丧失抵押品赎回权和清算。
•不断扩大的联邦、州和地方法规以及对发起人和服务商的调查可能会增加合规成本和不合规的风险。
•我们以我们可以接受的条款出售REO的能力可能会受到限制。
•我们对MSR相关资产的投资使我们面临额外的风险。
•我们对抵押贷款发起人的投资使我们面临额外的风险。
提前还款与再投资风险
•作为我们某些住宅按揭资产基础的按揭贷款的提前还款利率可能会对我们的盈利能力产生重大不利影响,或者可能要求我们在不利的市场条件下出售资产。
与我们使用杠杆有关的风险
•我们的业务战略涉及杠杆的使用,我们可能无法实现我们认为的最佳杠杆水平,或者我们可能会过度杠杆化。
•我们的借贷成本相对于我们从投资中获得的利息的增加可能会对我们的盈利能力产生实质性的不利影响。
•通货膨胀的影响可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
•我们现在和未来的贷款人可能会要求我们签订与我们的业务有关的限制性契约。
•依赖于某些类型的融资结构使我们面临风险。
网络安全风险
•维护网络安全和数据安全对我们的业务非常重要,如果我们的网络安全或数据安全遭到破坏,我们的声誉可能会受到严重损害。
•我们依赖于信息系统,它们的故障可能会严重扰乱我们的业务。
与按揭金融和信贷市场及一般金融市场不利发展有关的风险
•抵押贷款和抵押贷款相关资产以及更广泛的金融市场的市场状况可能会对我们投资的资产的价值产生重大不利影响。
•我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。
•美国政府旨在稳定或改革金融市场的行动可能不会达到预期的效果,也不会让我们的业务受益。
监管风险和与1940年《投资公司法》相关的风险
•我们的业务受到广泛的监管。
•某些司法管辖区需要购买、持有、强制执行或出售住房抵押贷款的许可证。
•根据《投资公司法》维持我们的注册豁免,大大限制了我们的业务。
与我们使用套期保值策略相关的风险
•我们使用对冲策略来降低我们的利率敞口可能并不有效。
•我们可能会进入对冲工具,这可能会让我们在未来面临或有负债。
•套期保值工具的特点表现出各种担忧,包括流动性不足、可执行性和交易对手风险。
与我们作为房地产投资信托基金的税收相关的风险和我们资产的税收
•如果我们未能保持REIT的资格,我们将像普通公司一样纳税,并可能面临巨额纳税义务。
•如果我们的外国TRS在实体层面上要缴纳美国联邦所得税,这将极大地减少这些实体可以用来偿还债权人和分配给我们的金额。
•我们使用TRSS可能会导致我们不符合REIT的资格。
•我们还没有确定最低股息支付水平。
•我们报告的GAAP净收入可能与REIT应纳税所得额和股息分配要求不同。
•如果受回购协议约束的资产未能符合房地产资产的资格,可能会对我们保持房地产投资信托基金资格的能力产生不利影响。
•遵守房地产投资信托基金的要求可能会限制我们有效对冲的能力,并可能导致我们承担纳税义务。
•我们可能被要求报告某些投资的应税收入超过我们最终从这些投资中实现的经济收入。
•利息分摊规则可能会影响我们遵守REIT资产和毛收入测试的能力。
•REITs支付的股息不符合“合格股息收入”的降低税率。
与我们的公司结构相关的风险
•马里兰州法律的规定和我们组织文件的其他规定可能会限制第三方获得公司控制权的能力。
•未来发行的债务证券和股权证券可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
其他业务风险
•新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生了不利影响。
•我们的成功有赖于我们的高管和其他关键人员。
•我们在一个竞争激烈的市场中运营,寻找投资机会。
与我们的商业和工业有关的风险
总体经济发展和趋势,以及住房、房地产、抵押贷款、更广泛的金融市场和其他我们无法控制的因素的表现,可能会对我们的业务运营产生不利影响。
我们业务运作的结果受到很多因素的影响,其中一些是我们无法控制的,主要取决于我们的净利息收入水平、我们的资产和抵押品的市值,这是由许多因素驱动的,包括市场对住宅抵押资产的供求、我们以适当收益率获得新投资的能力、充足融资的条件和可获得性、(国家和地方层面的)总体经济和房地产状况、政府行动的影响,特别是在房地产和抵押贷款部门、我们的竞争、以及我们对信用敏感的住宅抵押贷款资产的信用表现。我们的净利息收入的变化主要是由于利率、收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异)、市场信用利差、借款成本(即我们的利息支出)、拖欠、违约和我们投资的提前还款速度的变化,这些行为涉及各种风险和不确定因素。利率和有条件提前还款利率(或CPR)(衡量贷款或证券的计划外本金提前还款额)因投资类型、金融市场状况、财政和货币政策以及国内和国际经济和政治状况、竞争和其他因素而异,这些因素都无法确切预测或在我们的控制范围内。因此,利率上升和收益率曲线趋平或倒置的时期,如2022年经历的情况,一直延续到2023年, 对我们的净利息收入和更广泛的运营提出了特别的挑战。我们的经营业绩还取决于我们能否有效管理与业务运营相关的风险,包括利率、提前还款、融资、流动性和信贷风险,同时保持我们作为房地产投资信托基金的资格。
与我们的投资有关的信贷和其他风险
我们可能会在未经股东同意的情况下改变我们的投资策略、经营政策和/或资产配置,这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们可以在未经股东同意的情况下,随时改变投资、收购、杠杆、增长、运营、负债、资本化和分配方面的投资策略、经营政策和/或资产配置,这可能会导致投资组合具有不同的风险状况(包括可能更集中于特定资产类别的投资组合)。例如,与新冠肺炎疫情造成的前所未有条件的影响有关,在2020年初,我们出售了几乎所有的抵押贷款支持证券,并大幅减少了对MSR相关资产和CRT证券的投资,导致我们的住宅整体贷款成为我们迄今为止最大的资产。我们投资策略的改变可能会增加我们对各种风险的敞口,包括但不限于:利率
风险、信用风险、违约风险、流动性风险、融资风险、法律或监管风险和/或房地产市场波动。此外,我们资产配置的变化可能会导致我们对不同于我们历史上投资的资产类别进行投资。这些变化可能会对我们的财务状况、经营结果、我们普通股的市场价格或我们支付股息或分配的能力产生实质性的不利影响。
我们对住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券和MSR相关资产的投资涉及信用风险,这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
住宅按揭资产的投资者承担相关借款人可能违约、无法及时足额支付本金和利息的风险。在我们的投资政策下,我们可能会投资于住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券、MSR相关资产和其他可能被认为是信用质量较低的投资资产。一般而言,这些投资比机构MBS面临更大的信用风险,因为前者不受美国政府、任何联邦机构或任何联邦特许公司的本金或利息担保。这些投资所涉及的抵押贷款的违约率高于预期和/或损失严重性高于预期,可能会对这些资产的价值产生不利影响。因此,本行的住宅整体贷款、住宅按揭证券、MSR相关资产及其他信贷质素较差的投资资产的本金及/或利息的支付违约,可能会导致本公司因该等资产的收入及/或市值损失,从而对本公司的经营业绩造成重大不利影响。这种风险在市场波动和负面经济状况时可能更加明显,例如2020年初新冠肺炎大流行爆发时所经历的那种情况。
截至2022年12月31日,我们的住宅整体贷款组合是我们最大的资产类别,约占我们总资产的83%。我们预计,2023年,我们在住宅整体贷款方面的投资组合将继续增加。作为住宅整体贷款的投资者,我们面临相关借款人可能违约或已经违约的风险,无法及时足额支付本金和利息。许多因素影响借款人的还款能力,其中包括就业状况的变化、利率或信贷供应的变化以及房地产价值的变化。除了与这些资产相关的信用风险外,住宅整体贷款的流动性低于我们某些其他对信用敏感的资产,这可能会使它们在出现需要或愿望时更难处置。例如,在2020年初新冠肺炎疫情引发的波动开始时,我们无法高效、快速地清算住宅整体贷款,以满足我们的流动性需求。此外,若实际结果与我们就收购该等贷款所支付的价格厘定时的假设不同,特别是如果标的物业的市值在购买后大幅下跌,吾等可能招致重大亏损,从而对吾等的经营业绩造成重大不利影响。
我们的投资会受到信用利差和其他风险变化的影响。
信用利差有时可能非常不稳定,并对各种宏观经济事件或条件做出反应,衡量市场根据其感知的信用风险/相对于特定基准的信用质量对证券要求的额外收益率。固定利率证券的估值基于市场信用利差,高于类似期限的固定利率美国国债的应付利率。浮动利率证券的估值通常基于市场对LIBOR的信用利差(LIBOR正在逐步取消,并将于2023年6月30日停止,如下文风险因素标题“与我们使用杠杆相关的风险-停止LIBOR可能影响我们的财务业绩”下讨论的那样。)或另一基准贷款利率,如有担保的隔夜融资利率(或SOFR)。这些证券的供应过多,加上投资者对它们的需求减少,通常会导致市场对这些证券的收益率要求更高,从而导致使用比基准利率更高或更宽的利差来对此类证券进行估值。在这种情况下,我们的MBS投资组合的价值将趋于下降。相反,如果用于评估这类证券的利差缩小或“收紧”,MBS的价值将趋于上升。此外,MBS估值还受制于其他财务风险,包括抵押贷款基差风险。在市场波动期间,信贷息差和按揭基础的变动可能会导致按揭证券价值的变动,但不会被用以管理因利率变动而产生的投资组合估值风险的衍生合约的价值变动所抵销。我们投资的市场价值的这种变化可能会直接影响我们的净股本、净收入或现金流,通过它们对投资组合的未实现损益的影响,从而影响我们从此类投资中实现收益的能力。, 或者间接地通过它们对我们借款和获得资本的能力的影响来实现。这种风险在市场波动和负面经济状况时可能更加明显,例如2020年初新冠肺炎大流行爆发时或经济衰退时所经历的情况。
我们可能会受到影响借款人或资产或物业类型的风险的不利影响,我们的某些投资可能在任何给定时间集中在这些资产或物业类型中,以及相关地理区域的不利变化。
我们没有被要求在地理位置、多样化或集中度方面限制我们的资产,除了我们专注于与住宅抵押贷款相关的投资。因此,我们的投资组合可能会按地理位置(见下文)、资产类型(如目前的情况,因为住宅整体贷款是我们最集中的资产类型)、物业类型和/或借款人进行集中,如果我们投资组合中的特定集中面临更大的风险或正在经历不利的发展,则会增加我们的损失风险。此外,确保或以其他方式支撑我们投资的物业所在地区的不利条件(包括业务裁员或裁员、行业放缓、人口结构变化和其他因素)以及当地房地产条件(如供过于求或需求减少)可能会对我们投资的价值产生不利影响。这些地区的房地产需求大幅下降,可能会对我们造成实质性的不利影响。缺乏多元化可能会增加这些投资的不良表现和丧失抵押品赎回权的风险。
我们很大一部分住宅整体贷款和住宅抵押贷款证券是以少数地理区域的物业为抵押的,可能会受到经济或房地产低迷、我们的竞争、自然灾害、恐怖事件、流行病、监管变化、不利气候变化或这些市场特有的其他不利事件的不成比例的影响。
我们的住房整体贷款和住房抵押贷款证券中相当数量的抵押贷款集中在某些地理区域。例如,我们在加利福尼亚州、佛罗里达州、德克萨斯州、纽约和佐治亚州有大量敞口。(有关这些州这些资产的百分比的讨论,请参阅本年度报告表格10-K中第II部分第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”下的“信用风险”)。这些州内的某些市场(特别是加利福尼亚州和佛罗里达州)过去经历了住宅房屋价值的大幅下降,未来可能会不时出现这种情况。任何对这些州的经济或房地产市场造成不利影响的事件,都可能对我们的住宅整体贷款和住宅抵押贷款证券产生不成比例的不利影响。一般来说,任何重大的经济衰退或某一特定房地产市场的重大问题(包括失业率上升)都可能导致在该市场获得抵押贷款的住宅物业的价值下降,从而增加住宅整体贷款和住房抵押证券相关贷款的拖欠、违约和丧失抵押品赎回权的风险,以及这些资产在清算时的损失风险。如果我们在住宅整体贷款和住宅按揭证券的投资出现高于预期的违约率和/或高于预期的损失严重程度,这反过来可能对我们在受影响市场的住宅抵押投资的信用损失体验产生重大不利影响。
此外,发生自然灾害(如地震、龙卷风、飓风、洪水、泥石流或野火)、大流行、恐怖袭击或重大不利气候变化,包括海平面的潜在上升,可能会导致受影响地区的房地产突然贬值,并可能降低抵押我们的住宅整体贷款或住宅抵押证券的物业的价值。由于某些自然灾害通常不在借款人维持的标准危险保险(如飓风、地震或某些洪水)的保险范围内,或者任何此类保单所承保的损失的应付收益不足以进行相关的修复,因此受影响的借款人可能被要求自己支付任何修复费用。在这种情况下,借款人可能决定不修复受损的财产,或者可能停止支付抵押贷款,这两种情况都可能导致违约和信用损失严重性增加。
政府法律法规、执法重点、财政政策、财产税和分区条例的变化也可能对房地产价值产生负面影响,这可能导致借款人决定停止偿还抵押贷款。这种情况可能会导致违约和损失严重性增加,从而对我们的运营结果产生不利影响。
我们面临交易对手风险,如果交易对手违反陈述和担保,我们可能无法寻求赔偿或要求交易对手回购住宅整体贷款,这可能会导致我们遭受损失。
对于我们的住宅整体贷款投资,我们通常与卖方签订贷款购买协议。当我们投资于某些抵押贷款时,卖家可能会对这类贷款做出范围和期限都非常有限的陈述和担保。住房按揭贷款购买协议可使贷款购买者有权在贷款卖方违反向购买者提供的陈述或担保的情况下寻求赔偿或要求回购或替代贷款。然而,不能保证按揭贷款购买协议将包含适当的陈述和担保,我们或取得按揭贷款所有权的受托人将能够执行回购或替代的合同权利,或贷款的卖方将保持偿付能力或以其他方式能够履行其抵押贷款购买协议下的义务。无法获得或强制执行赔偿或要求回购大量贷款可能需要我们吸收相关损失,并对我们的运营结果、财务状况和业务产生不利影响。
我们对潜在投资进行的尽职调查可能是有限的和/或没有揭示与此类投资相关的所有风险,也可能没有揭示此类资产的其他弱点,这可能会导致损失。
在进行投资之前,我们通常会(直接或通过第三方)进行某些尽职调查。我们不能保证我们将进行任何特定水平的尽职调查,或我们的尽职调查过程将发现所有相关事实,这可能会导致我们最终投资于这些资产的损失,进而可能对我们的运营结果、财务状况和业务产生不利影响。
我们已经经历并可能在未来经历GAAP运营结果的波动性增加,部分原因是根据公允价值选项计入的资产和负债对财务业绩的贡献增加。
我们为我们的某些投资和融资协议选择了公允价值期权会计模式。使用公允价值期权计入的资产公允价值变动和部分负债公允价值变动均记录在我们每个期间的综合经营报表中,这可能会导致我们的财务业绩出现波动。不能保证这种周期性财务结果的波动在未来时期不会发生。
使用与我们资产的估值和信用损失相关的模型使我们在此类模型不正确、误导性或基于不完整信息的情况下面临潜在风险。
作为我们风险管理过程的一部分,根据资产类别、国家或地区的房价升值和贬值、提前还款速度和频率、丧失抵押品赎回权的成本和时机以及其他因素,可以使用模型来评估。作为模型输入的某些假设可能是基于历史趋势的。这些趋势可能并不能预示未来的结果。此外,模型背后的假设可能被证明是不准确的,导致模型输出也是不正确的。特别是,新冠肺炎等事件的经济、金融及相关影响一直很难建模(包括对住房和抵押贷款市场的影响),因为此类事件可能在现代历史上是史无前例的,因此受到独特变量、假设和投入的影响,使得模型中使用的历史数据不那么可靠。如果模型和数据被证明是不正确的、误导性的或不完整的,任何依赖于此而做出的决定都会使我们面临潜在的风险。例如,由于依赖不正确的模型和数据,我们可能高估或低估信贷损失,以过高的价格购买某些资产,以太低的价格出售某些资产,或者完全错过预期的有利机会,这可能对我们的财务业绩、业务和增长前景产生实质性的不利影响。
我们部分资产的估值受到固有不确定性的影响,可能基于估计,可能在短期内波动,可能与这些资产存在现成市场时使用的价值不同。
虽然我们投资资产的公允价值的确定一般会考虑第三方交易商和定价服务提供的估值,但我们投资资产的退出价格公允价值的最终确定是基于我们的判断,该等估值可能与第三方交易商和定价服务提供的估值不同。某些资产的估值可能很难获得或可能不可靠(特别是与住宅整体贷款有关的,如下所述)。一般来说,交易商和定价服务机构强烈否认他们的估值,因为这样的估值并不打算成为具有约束力的出价。此外,交易商可声称提供估值只作为一种便利,而不作特别补偿,因此他们可不承担因估值不准确或不完整而产生的任何及所有责任。根据资产的复杂性和非流动性,同一资产的估值可能因交易商或定价服务机构的不同而有很大差异。在市场参与者从事不良资产出售的时期,资产估值的巨大差异可能会更加明显。
如果我们对这些资产的公允价值确定大大高于市场实际实现的水平,我们的经营业绩、财务状况和业务可能会受到重大不利影响。
我们对住宅整体贷款的投资很难估值,取决于借款人的偿债能力或再融资能力。如果借款人无法做到这一点,可能会对我们的流动性和运营结果产生实质性的不利影响。
对于我们流动性较差的投资,如再贷款(RPL)和不良贷款(NPL),估值的困难尤其明显。RLP是借款人以前拖欠但已恢复偿还的贷款。我们出售RPL以盈利的能力取决于借款人是否继续还款。RPL可能会成为不良贷款,这可能会减少我们的收入。我们对住宅整体贷款的投资可能需要我们与我们的
指定的第三方抵押贷款服务商,只要他们与借款人进行解决方案谈判或重组和/或丧失抵押品赎回权的可能性。这些过程可能既漫长又昂贵。如果贷款变成REO,我们将通过我们保留的指定服务机构管理这些物业,可能无法出售。见风险因素标题“与我们的投资相关的信贷和其他风险-我们以我们可以接受的条款出售REO的能力可能有限。”
我们可能会与我们的第三方服务商合作,寻求帮助借款人为不良贷款或RPL再融资,以实现此类贷款的更大价值。然而,执行不良贷款和剩余贷款的再融资战略可能会遇到障碍。例如,在2020年期间,许多抵押贷款机构调整了贷款计划和承保标准,这减少了某些借款人获得抵押贷款的机会。这导致寻求为其抵押贷款再融资的借款人减少了可供选择的融资方式。如果当前的抵押贷款利率从目前的低水平上升,这些风险将会加剧。上述因素的影响可能会使不良贷款和不良贷款的再融资对我们来说更加困难,利润也更低。
抵押贷款修改和再融资计划以及未来的立法行动可能会对我们的MBS和住宅整体贷款投资的价值和回报产生重大不利影响。
美国政府通过美联储、美国财政部、联邦住房管理局(FHA)、CFPB和其他机构,在过去和未来都实施了多项联邦计划,旨在帮助房主避免住宅抵押贷款丧失抵押品赎回权,减少或免除某些抵押贷款付款,或以其他方式减轻房主的损失。此外,Fannie Mae和Freddie Mac还在联邦住房金融局的指导下实施了他们的Flex修改止赎预防计划。联邦减损计划以及投资者和服务商提供的私人减损计划可能涉及修改抵押贷款,以降低贷款本金(通过忍耐和/或宽恕)和/或贷款的应付利率,或延长贷款的付款期限。特别是就住宅整体贷款投资而言,与特定标的贷款有关的贷款修改,包括但不限于与本金延期付款、忍耐协议、宽免和息票削减有关的贷款修改,可能会对此类投资的已实现收益率和现金流产生负面影响。这些贷款修改计划、未来的立法或监管行动,包括可能对破产法的修订,导致修改未偿还的住宅抵押贷款,以及改变向Fannie Mae、Freddie Mac或Ginnie Mae再融资抵押贷款所需的要求,可能会对的价值和回报产生重大不利影响, 这些资产。请参阅标题为“与抵押贷款金融和信贷市场以及金融市场的不利发展相关的风险-美国政府旨在稳定或改革金融市场的行动可能无法达到预期效果或使我们的业务受益,并可能对我们的业务产生实质性不利影响”的风险因素。
拜登政府和国会可能会提议并通过对影响抵押贷款行业的法律和监管框架产生重大影响的联邦政策变化。这些变化,包括适用监管机构的人事变动,可能会改变影响抵押贷款金融行业的监管的性质和范围,特别是房利美和房地美未来的角色。
我们对住宅整体贷款的投资使我们面临与服务相关的风险,包括与止赎和清算相关的风险。
我们依赖第三方服务商为我们的住宅整体贷款提供服务和管理抵押贷款。我们不与我们投资的抵押贷款下的借款人接触,或以其他方式为我们投资的抵押贷款提供服务。这些投资产生的最终回报可能取决于服务机构的质量。如果第三方服务机构没有警惕地监督借款人支付他们要求的每月还款,借款人可能不太可能支付这些还款,从而导致更高的违约频率。如果服务机构需要更长的时间来清算不良抵押贷款,我们与这些贷款相关的损失可能会高于最初的预期。任何服务商未能为这些抵押贷款提供服务和/或未能胜任地管理和处置REO物业,都可能对这些投资的价值和我们的财务业绩产生负面影响。此外,虽然我们已与第三方服务商签订合同,进行贷款的实际服务(包括与借款人的所有直接接口),但对于我们与相关服务权一起获得的贷款,我们仍负有最终责任,相对于借款人以及州和联邦监管机构,以确保根据相关票据和抵押贷款的条款以及适用的法律和法规偿还贷款。(见标题为“监管风险和与1940年投资公司法有关的风险--我们的业务受到广泛监管”的风险因素。)鉴于目前的监管环境,即使我们可能因未能按要求的标准偿还贷款而向我们的服务商提出合同索赔,此类风险也可能很大。
疲软或恶化的经济状况可能会给我们所依赖的服务商和其他第三方供应商带来流动性压力。例如,由于要求以忍耐计划和/或其他减少损失的形式提供救济的抵押贷款人增加,如果抵押贷款人不按月付款,资本市场证券化交易中与拖欠抵押贷款或本金和利息付款有关的融资预付款的服务商和其他各方可能开始遇到财务困难。这对这些服务商或其他负责为这类预付款提供资金的人的业务和业务可能产生重大的负面影响。服务商和其他相关方通常可用于支付每月抵押贷款预付款的流动性来源,特别是非存款机构的实体,可能不足以满足拖欠率和/或忍耐率大幅上升可能导致的日益增长的需求。未来这种流动性压力的程度目前尚不清楚,可能会不断变化。
止赎过程,特别是在纽约州、佛罗里达州和新泽西州(我们在这些州有重大风险敞口)的司法止赎过程可能既漫长又昂贵,完成止赎并随后通过出售清算REO财产所涉及的延误和成本可能会大幅增加任何相关损失。此外,当丧失抵押品赎回权的财产获得所有权时,它可能需要比我们在收购时估计的更广泛的修复。因此,大量丧失抵押品赎回权的住宅抵押贷款,特别是在上述州,可能会导致我们的住宅整个贷款组合出现重大损失,并可能对我们的运营业绩产生实质性的不利影响。由于新冠肺炎的流行,出现了各种联邦、州和地方法律、法规、命令和法令,限制了止赎和驱逐的补救措施。2021年8月26日,美国最高法院宣布CDC发布的一项行政命令违宪,该命令暂停了止赎程序。由于最高法院的裁决,联邦止赎暂停令不再有效。最高法院的裁决不影响也不排除州和地方司法管辖区发布命令,停止或限制驱逐和丧失抵押品赎回权,以努力减轻新冠肺炎在其司法管辖区造成的财务负担,某些司法管辖区强制暂停。任何此类限制都可能对这些投资的现金流产生不利影响。
联邦、州和地方法规的扩大以及对抵押贷款发起人和服务商的调查可能会增加合规成本和不合规风险,并可能对服务商履行偿债义务的能力产生不利影响。
我们与第三方服务商合作,并依赖第三方服务商为我们通过合并信托投资的住宅抵押贷款提供服务。我们收购的MBS的抵押贷款也由债券发行人聘请的第三方服务机构提供服务。抵押贷款服务业务受到联邦、州和地方政府当局的广泛监管,并受到对其大部分业务施加要求和限制并增加合规成本的各种法律和司法和行政决定的约束。近年来,新的或修订的法律法规的数量有所增加,监管机构已将抵押贷款服务确定为执法重点。一些司法管辖区和市政当局颁布了限制还贷活动的法律,包括推迟或防止丧失抵押品赎回权或强制修改某些抵押贷款。
还提出或通过了联邦法律和条例,这些法律和条例除其他外,可能阻碍服务机构迅速取消违约住房贷款的抵押品赎回权,并可能导致受让人对住房贷款发放过程中的违规行为承担责任。例如,由于新冠肺炎疫情引发的法规,疾控中心在2020年9月发布了联邦暂停驱逐令,限制了止赎和驱逐补救措施,直到2021年8月被最高法院推翻。此外,抵押贷款机构和第三方服务商根据联邦、州或地方法规,或作为与执法部门达成和解的一部分,自愿建立了与其持有或服务的贷款有关的贷款修改计划。这些联邦、州和地方立法或监管行动导致修改我们的未偿还抵押贷款,或我们直接通过合并信托或通过我们对住宅MBS的投资获得的抵押贷款权益,可能会对此类投资的价值和回报产生不利影响。联邦政府可能会鼓励抵押贷款服务商进行此类贷款修改,以及旨在防止丧失抵押品赎回权的忍耐计划和其他行动,即使此类贷款修改和其他行动不符合抵押贷款受益所有者的最佳利益。由于上述问题,我们的业务、财务状况、经营结果以及向股东支付股息的能力(如果有的话)可能会受到不利影响。
我们以我们可以接受的条款出售REO的能力可能会受到限制。
与我们拥有的其他资产相比,REO资产的流动性较差。此外,房地产市场受到许多我们无法控制的因素的影响,例如整体和当地的经济状况、融资渠道、利率和供求情况。我们无法预测我们是否能够以我们设定的价格或条款出售任何REO,或者潜在买家提供的任何价格或其他条款是否为我们所接受。我们也无法预测找到愿意的买家并完成REO销售所需的时间长度。在某些情况下,我们可能需要花费
现金用于纠正缺陷、支付费用或在房产可以出售之前进行改善,我们不能保证我们将有现金支付这些款项。因此,我们对REO的所有权可能会对我们的流动性和运营结果产生重大不利影响。
我们已经并可能在未来经历我们某些投资证券的市值下降,导致我们的记录减值,这已经并可能在未来对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的住宅抵押贷款证券的市值下降,被视为可供出售(或AFS),可能需要我们根据GAAP确认此类资产的减值。当AFS证券的公允价值低于其在资产负债表日的摊销成本时,该证券被视为减值。如果我们打算出售减值证券,或者我们更有可能被要求在任何预期的复苏之前出售减值证券,那么我们必须确认收益的费用,相当于投资的摊余成本与其在资产负债表日期的公允价值之间的全部差额。如果我们预计不出售减值证券,则只有与信贷损失相关的减值部分通过计入收益确认,其余部分通过我们综合资产负债表上累积的其他全面收益/(亏损)(或AOCI)确认。通过其他综合收益/(亏损)(或保险)确认的减值不会影响收益。在确认通过收益减值后,将为证券设立估值拨备。对收益中确认的信贷减值金额的确定是主观的,因为这种确定是基于评估时可获得的事实信息以及我们对未来业绩和现金流预测的估计。因此,在收益中确认的减值的时间和金额构成了可能受到重大变化影响的重大估计。
我们对MSR相关资产的投资使我们面临额外的风险。
截至2022年12月31日,我们在金融工具上的投资约为9790万美元,其现金流被认为在很大程度上依赖于直接或间接作为投资抵押品的基础MSR。一般来说,我们有权从MSR的所有者那里获得某些现金流,这些现金流来自与MSR相关的维修费和/或超额维修费价差。虽然我们不拥有MSR,但我们对MSR相关资产的投资间接使我们面临与MSR相关的风险,例如MSR的流动性不足、与服务MSR相关的风险(例如,包括重大监管风险和成本)以及所有者成功管理其MSR投资组合的能力。此外,MSR的价值对提前还款利率的变化高度敏感。由于借款人能够以较低的成本对贷款进行再融资,市场利率的下降通常与提前还款利率的上升有关。提前还款会导致相关MSR的现金流部分或全部损失。如果这些或其他与MSR相关的风险成为现实,我们与MSR相关的资产价值可能会大幅下降。
我们对抵押贷款发起人的投资使我们面临额外的风险。
截至2022年12月31日,我们在某些贷款发起人身上拥有约2,830万美元的非控制性投资,我们定期从这些人那里获得抵押贷款用于投资。这些投资采取了普通股和优先股的形式。与我们对住宅抵押贷款和抵押贷款支持证券的投资不同,我们对贷款发起人的投资是无担保的,也不以发起人的任何财产为抵押。此外,我们不管理我们所投资的任何贷款发起人,而且由于我们的任何投资都不会使我们获得任何贷款发起人的控股权,我们影响发起人的业务和运营的能力有限,在某些情况下,这一点非常有限。此外,由于这些贷款发起人是私人少数人持股企业,我们出售或以其他方式转让我们的投资(通常是非流动性的)的能力受到重大限制。如果我们所投资的一个或多个贷款发起人的业务和运营出现大幅下滑,或无法充分应对其可能遇到的管理、合规或运营挑战,我们可能需要减记全部或部分适用投资,这可能会对我们的运营业绩产生重大不利影响。
商业目的贷款涉及高度的商业和金融风险。
我们的业务和活动包括利马一号发起和提供服务的商业目的贷款。这些商业用途贷款包括以住宅和多户房产为抵押的短期贷款,这些贷款是向打算修复和出售房产以赚取利润的非住户借款人提供的(过渡性贷款),以及向打算出租这些房产以产生收入的投资者提供的长期抵押贷款。这种借款人偿还贷款的能力可能受到许多因素的不利影响,包括不利的当地或更普遍的经济状况,以及就过渡性贷款而言,借款人是否有能力在预算内按时成功完成重建工作。
此外,在以租赁物业为抵押的抵押贷款的情况下,如果从商业目的贷款借款人那里租用住所的租户无法支付租金,不愿支付租金,或者根据任何适用的容忍或豁免协议或计划的条款,可以免除及时支付租金的要求,或者根本可以获得豁免(政府赞助或强制执行的计划可能会提供租金支付容忍或豁免计划,或者根据房东可能以其他方式向租户提供的任何此类协议或计划),则我们拥有的商业目的贷款的价值可能会受到严重损害。因此,借款人的财务状况和前景恶化可能伴随着贷款抵押品的恶化。
此外,由于过渡性贷款涉及处于过渡期的财产,它们可能比传统按揭贷款涉及更大的损失风险。这类贷款通常用于收购和修复或改善独户住宅投资物业的质量,通常作为借款人和/或物业在借款人出售物业或稳定物业并获得长期永久融资之前的临时融资解决方案。这些抵押贷款的典型借款人通常会发现一项被低估的资产,这些资产要么管理不善,要么处于复苏的市场中。如果资产所在的市场未能按照借款人的预测改善,或者借款人未能改善资产管理的质量或资产的价值,借款人可能得不到足够的资产回报来偿还过渡性贷款,我们承担可能无法收回部分或全部投资的风险。此外,借款人可以使用传统抵押贷款的收益来偿还这类抵押贷款。因此,这些贷款面临借款人无法获得永久融资以偿还过渡贷款的风险。
与我们投资的其他抵押贷款类似,商业用途贷款也面临借款人违约、破产、欺诈和其他损失的风险。因此,我们承担本金损失和不支付利息和费用的风险,只要抵押抵押品的价值与贷款的本金和未付利息之间存在任何不足之处。如果我们在这些贷款上遭受此类损失,我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。
此外,尽管利马一号发起的贷款是商业目的贷款,但它们仍然受到州和联邦政府的严格监管,包括发放、承销、许可和服务。如果利马One的业务和运营大幅下滑,或以其他方式无法充分应对管理、合规或运营挑战,可能会对我们的运营结果产生重大不利影响。
提前还款与再投资风险
作为我们某些住宅按揭资产基础的按揭贷款的提前还款利率可能会对我们的盈利能力产生重大不利影响,或者可能要求我们在不利的市场条件下出售资产。
一般来说,抵押我们某些住宅抵押资产的抵押可以随时预付,而不会受到惩罚。当借款人在出售或再融资其抵押财产后偿还抵押贷款时,就会产生提前还款。当我们收购以住宅按揭贷款为抵押的资产时,我们预计相关按揭贷款将按预计利率预付,再加上预期的息票收入,为我们提供该资产的预期收益。如果我们以高于票面价值的溢价购买资产,然后借款人以比我们预期更快的速度预付基础抵押贷款,增加的预付款将导致此类资产的收益率低于预期,因为我们将被要求在加速的基础上摊销相关溢价。相反,如果我们以低于票面价值的折扣价购买住宅抵押贷款,而借款人随后以比我们预期更慢的速度预付基础抵押贷款,那么减少的预付款将导致资产收益率低于预期和/或可能导致资产公允价值的下降,这将导致资产的公允价值下降,如果资产的公允价值低于AFS证券的公允价值,将导致损失。
抵押贷款的提前还款利率受到抵押贷款和市场利率变化以及各种经济、地理、政府和其他我们无法控制的因素的影响。因此,提前还款率无法准确预测,没有任何策略可以完全使我们免受提前还款风险的影响。在利率下降的时期,抵押贷款的提前还款利率通常会上升。由于提前还款风险,我们某些资产的市值可能会比其他固定收益证券从利率下降中受益更少。如果一般利率同时下降,我们很可能无法将我们收到的提前还款收益再投资于收益率与预付资产收益率一样高的资产。
与我们使用杠杆有关的风险
我们的业务战略涉及使用杠杆,我们可能无法达到我们认为的最佳杠杆水平,或者我们可能变得过度杠杆化,这可能对我们的流动性、运营业绩或财务状况产生重大不利影响。
我们的业务战略涉及到借款或“杠杆”的使用。我们用借来的资金为我们的投资组合提供资金,并收购额外的投资资产。虽然我们没有被要求维持任何特定的债务股本比率,但我们的某些借款协议包含了一些条款,要求我们的债务股本比率不能超过指定的水平。未来抵押品价值合同要求超过回购交易贷款金额的增加、我们住宅抵押投资市场价值的下降、利率波动性的增加以及可接受融资的变化可能导致我们无法实现我们认为是最佳的杠杆量。如果市场状况的变化阻止我们的投资达到预期的杠杆率,或导致我们的融资成本相对于杠杆资产的收入增加,我们可供分配给股东的资产和现金的回报可能会减少。如果我们用借来的资金购买的住宅按揭投资的利息收入不足以支付相关借款的利息支出,我们将出现净利息损失,并可能出现经营净亏损。由于我们的杠杆结构,这些损失可能是巨大的。在经济放缓或衰退期间,与杠杆相关的风险更为严重。使用杠杆来为我们的住宅按揭投资融资涉及许多其他风险,其中包括:
•如果我们无法以可接受的利率续期借款,可能会迫使我们在不利的市场条件下出售资产,这可能会对我们的流动性和盈利能力造成重大不利影响。由于我们为长期住宅按揭投资提供融资的部分借款是根据短期回购协议进行的,因此我们能否实现投资目标,取决于我们能否以足够的金额和可接受的条款借入资金,以及我们是否有能力持续续借或更换到期借款。我们的回购协议信用额度可由我们的贷款人酌情续期,因此不包含有保证的展期条款。我们日后能否进行回购交易,将视乎我们为取得特定借款而承诺的住宅按揭投资的市值、是否有可接受的融资及市场流动资金,以及当时借贷市场存在的其他情况而定。如果我们无法续借或替换即将到期的借款,我们可能会被迫出售资产,包括处于未实现亏损状态的资产,以维持流动性。强迫销售,特别是在不利的市场条件下,如新冠肺炎疫情爆发期间经常发生的那样,可能导致销售价格低于正常业务过程中的正常市场销售。如果我们的住宅按揭投资以低于该等资产的摊销成本(即成本基准)的价格清盘,我们将蒙受损失,这可能会对我们的收益造成重大不利影响。
•我们资产市值的下降可能会导致追加保证金通知,迫使我们在不利的市场条件下出售资产,这可能会对我们的流动性和盈利能力产生重大不利影响。一般而言,我们住宅按揭投资的市值会受到利率、当时的市场收益率及其他市况(包括一般经济状况、房价及整体房地产市场)变动的影响。我们住宅按揭投资的市值下降可能会限制我们以此类资产为抵押借款的能力,或导致贷款人发起追加保证金通知,这需要承诺提供额外的抵押品或现金,以重新建立我们回购协议所要求的借款与抵押品价值的比率。例如,在新冠肺炎大流行和相关市场混乱的初始阶段,我们经历了大幅增加的追加保证金通知,贷款人要求在我们的回购协议中进行更高的“减记”(即抵押品价值与借给借款人的金额之间的差额)。张贴额外的抵押品或现金来支持我们的信贷将减少我们的流动性,并限制我们利用资产的能力,这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。因此,我们可能被迫出售一部分资产,包括处于未实现亏损状态的MBS,以维持流动性。
•涉及主要金融机构或我们的一家贷款人的不利事态发展可能会导致我们的借款能力迅速下降,并对我们的流动性和盈利能力产生实质性的不利影响。涉及一家或多家主要金融机构或整个金融市场的重大不利发展可能导致我们的贷款人减少我们根据回购协议可获得的资金,或完全终止此类回购协议。因为我们所有的回购协议都是未承诺的,可以由我们的贷款人酌情续订,我们的贷款人几乎可以随时决定减少或终止我们获得未来借款的机会,这可能会对我们的业务和盈利能力产生实质性的不利影响。此外,如果我们的一些贷款人不愿意或无法继续向我们提供融资,我们可能会被迫出售资产。,包括处于未实现亏损状态的MBS,以维持流动性。强迫销售,特别是在不利的市场条件下,
可能导致销售价格低于正常业务过程中的正常市场销售。如果我们的住宅按揭投资以低于此类资产的摊销成本(即成本基础)的价格清算,我们将会蒙受损失,这可能会对我们的收益造成不利影响。我们和许多其他抵押贷款房地产投资信托基金在2020年经历了与新冠肺炎疫情造成的条件有关的这些条件。此外,全球金融市场的任何不确定性或欧洲疲弱的经济状况都可能导致上述条件对我们的欧洲贷款交易对手产生更明显的影响。
•我们的 我们的杠杆率下降可能会对盈利能力造成实质性的不利影响。只要我们通过杠杆资产和借贷成本赚取的利息和其他收入之间的正价差,我们相信我们通常可以通过使用更高的杠杆来提高我们的盈利能力。然而,不能保证回购融资仍将是我们资产的长期融资的有效来源。我们使用的杠杆量可能是有限的,因为我们的贷款人可能无法以可接受的利率向我们提供资金,或者他们可能要求我们提供额外的抵押品来确保我们的借款。如果我们的融资策略不可行,我们将不得不为我们的资产寻找其他形式的融资,而这些融资方式可能无法以可接受的条件或利率提供给我们。此外,为了应对某些利率和投资环境或市场流动性的变化,我们可以采取一种策略,通过出售资产或在资产摊销和/或预付时不将本金支付进行再投资来降低杠杆,从而减少我们相关借款的未偿还金额。这种行动可以减少利息收入、利息支出和净收入,其程度将取决于资产和负债的减少程度以及出售资产的销售价格。
•如果我们回购交易的交易对手在交易期限结束时未能履行将标的证券回售给我们的义务,或者如果我们未能履行回购协议下的义务,我们可能会招致损失。当我们从事回购交易时,我们通常将证券转让给贷款人(即回购协议交易对手),并从这些贷款人那里获得现金。因为当我们最初将证券转让给贷款人时,我们从贷款人那里收到的现金低于这些证券的价值(这种差额称为“减记”),如果贷款人未能履行将相同证券转移回我们的义务,我们将在交易中蒙受相当于减记金额的损失(假设证券的价值没有变化)。在抵押贷款和抵押贷款相关资产以及更广泛的金融市场的市场状况大幅波动期间,我们对交易对手违约的风险敞口可能会更加明显。截至2022年12月31日,我们对以下融资协议交易对手的股东股权风险超过5%:巴克莱银行(约15.6%)、富国银行(约11.8%)和瑞士信贷(约9.7%)。
此外,一般而言,如果我们在与特定贷款人的回购交易中违约,该贷款人可以选择终止交易,并停止与我们进行额外的回购交易。此外,我们的一些回购协议包含交叉违约条款,因此,如果在任何一项协议下发生违约,我们其他回购协议下的贷款人也可以宣布违约。我们在回购交易中产生的任何损失都可能对我们的收益产生实质性的不利影响,从而对我们可用于分配给股东的现金产生不利影响。
•我们使用回购协议借钱,可能会让我们的贷款人在破产时拥有更大的权利。根据回购协议进行的借款可能有资格根据美国破产法获得特殊待遇。如果我们其中一项回购协议下的贷款人违约,我们可能很难收回作为抵押品质押给该贷款人的资产。在回购协议期限内贷款人破产或破产的情况下,根据适用的破产法,贷款人可被允许撤销合同,我们向贷款人提出的损害赔偿请求可被简单地视为无担保债权人。此外,如果贷款人是受1970年《证券投资者保护法》约束的经纪商或交易商,或受1950年《联邦存款保险法》约束的受保存款机构,我们行使根据回购协议追回证券的权利或因贷款人破产而获得赔偿的能力可能会受到这些法规的进一步限制。这些索赔将受到重大延误,如果收到,可能会大大低于我们实际遭受的损害。此外,在我们无力偿债或破产的情况下,某些回购协议可能有资格根据破产法获得特殊待遇,其效果之一是允许协议下的债权人规避破产法中的自动中止条款,并毫不拖延地接管和清算我们的回购协议下的抵押品。在抵押贷款和抵押贷款相关资产以及更广泛的金融市场状况大幅波动的时期,我们与贷款人破产或破产相关的风险可能会更加明显。
我们的借贷成本相对于我们从投资中获得的利息的增加可能会对我们的盈利能力产生实质性的不利影响。
我们的收益主要来自我们从投资组合中赚取的利息收入减去购买溢价和折扣的净摊销与我们为借款支付的利息支出之间的差额。我们主要依靠回购协议和其他融资安排下的借款,为购买住宅抵押贷款投资提供资金。我们的融资安排通常比抵押贷款投资的到期日更短。尽管我们的大多数投资都会根据相应利率指数的变化随着时间的推移而调整利率,但我们为借款支付的利息可能会以比我们从投资中赚取的利息更快的速度增长。一般来说,如果我们借款的利息支出相对于我们从投资中赚取的利息收入增加,我们的盈利能力可能会受到实质性的不利影响,包括以下原因:
•利率的变化,无论是周期性的还是非周期性的,都可能对我们的盈利能力产生实质性的不利影响。利率对许多因素高度敏感,包括财政和货币政策、国内和国际经济和政治状况,以及其他我们无法控制的因素。一般来说,我们通过回购交易形式的借款为收购我们的投资提供资金,这使我们面临融资资产的利率风险。我们的借款成本是根据当时的市场利率计算的。由于我们的回购交易开始时的期限通常为1至6个月,我们借款的利率通常比我们的投资利率调整得更频繁(因为新的回购交易是在现有回购交易到期时进行的)。在利率上升期间,我们的借贷成本通常会以比我们投资组合杠杆部分的利息收入更快的速度增长,这可能导致我们的净息差和净息差下降。任何此类下降的严重程度将取决于我们当时的资产/负债构成(包括对冲交易的影响),以及利率上升的幅度和期限。此外,短期利率上升亦可能对住宅按揭投资的市值造成负面影响。利率在2022年大幅增加,2023年可能会继续增加。因此,在这些期间,我们可能会经历净收益的减少或净亏损,这可能会对我们向股东的分配产生负面影响。
通货膨胀的影响可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
以某些指标衡量,通货膨胀率达到了1982年以来的最高水平,通胀压力已经从疫情早期的商品扩大到包括住房费用和一些劳动密集型服务。通胀的快速加速导致美联储的货币政策立场突然转变,因为他们不再认为这些价格压力是“暂时的”。进入2021年,包括美联储内部在内的共识是,美国国债和机构RMBS债券购买计划的缩减要到2022年才会开始,利率不太可能在2024年之前上升。美联储实际上是在11月开始缩减债券购买计划的,然后在2021年12月将削减速度提高了一倍。此外,美联储在2022年七次上调联邦基金利率,这是官员们对今年早些时候的政策前景的重大转变。2023年到目前为止,美联储还上调了一次联邦基金利率,市场预计今年剩余时间还会有更多加息。随着美联储上调联邦基金目标利率,短期和长期利率之间的利差可能会进一步压缩。鉴于我们依赖短期借款来产生利息收入,而且收益率曲线继续趋平,甚至最近出现倒置,或者如果美联储发现自己在通胀方面继续落后,并更积极地收紧目前的预测,我们的运营、财务状况和业务结果可能会受到实质性的不利影响。有关利率影响的详细讨论,请参阅本年度报告表格10-K第II部分第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”下的“利率风险”。
终止伦敦银行同业拆借利率可能会影响我们的财务业绩。
我们回购协议的利率,以及我们证券化中的可调利率抵押贷款,通常都是基于伦敦银行间同业拆借利率。2021年3月5日,负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布,2023年6月30日后,所有与我们相关的LIBOR条款将停止发布或不再具有代表性。FCA的公告与2021年3月5日LIBOR管理人ICE Benchmark Administration Limited(或IBA)的公告不谋而合,该公告指出,由于无法获得在2023年6月30日之后以代表性基础计算与我们相关的LIBOR期限所需的输入数据,IBA将不得不在2023年6月30日最后一次发布后立即停止发布此类LIBOR期限。这些公告意味着,我们基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的任何借款超过2023年6月30日,都需要转换为置换利率。此外,到那时,任何基于libor的可调整利率抵押贷款也将需要转换。
在美国,由联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)召集的由私营部门实体组成的另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee,简称ARRC)建议了有担保的隔夜融资利率(SOFR),在某些情况下,还建议了基于CME Group Benchmark Administration Ltd.发布的SOFR的前瞻性期限利率(或CME Term Sofr),在每种情况下,再加上建议的利差调整作为LIBOR的替代。美联储理事会还将CME Term SOFR指定为董事会根据2021年可调整利率(LIBOR)法案为大多数现金产品选择的替代利率,该法案管理没有确定者为其选择LIBOR替代利率的工具,或者没有指定替代替代利率的备用条款的工具。LIBOR与SOFR有显著差异,例如LIBOR是无抵押贷款利率,SOFR是有担保贷款利率,SOFR是隔夜利率,而LIBOR反映不同期限的定期利率。如果我们基于LIBOR的借款转换为SOFR或CME Term SOFR,LIBOR和SOFR之间的差异,加上建议的利差调整,可能会导致利息成本高于LIBOR的情况,这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。截至2022年12月31日,我们有总名义余额约为32亿美元的掉期,其利率基于SOFR。虽然SOFR和CME Term SOFR是AARC建议的替代利率,但贷款人也有可能选择与LIBOR不同的替代替代利率,其方式与SOFR类似,或者在其他方面会导致我们的利息成本更高。此外,贷款人可能会在2023年6月30日之前选择替代利率, 无论是在对现有设施的修订中,还是在我们决定进入新设施时。我们的所有资产和负债可能不会同时从LIBOR过渡,也可能不是所有的资产和负债都将过渡到相同的替代参考利率,在每种情况下都增加了对冲的难度。我们和其他市场参与者对基于SOFR的资产和负债的理解和建模经验少于基于LIBOR的资产和负债,这增加了投资、对冲和风险管理的难度。转型过程中涉及到操作风险。鉴于哪些利率将取代LIBOR及其相关时间的不确定性,目前还不可能预测LIBOR在我们的借款成本和其他业务中的结束幅度。关于终止伦敦银行同业拆借利率的影响的进一步讨论,请参阅本年度报告表格10-K中第II部分第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”下的“利率风险”。
我们固定至浮动优先股的持有者应参考相关招股说明书,以了解适用于该类别的美元-伦敦银行同业拆借利率停止条款。我们目前不打算修改我们从固定到浮动的任何优先股,以改变现有的美元-伦敦银行间同业拆借利率停止后备。我们从固定到浮动的优先股在开始支付基于美元-伦敦银行间同业拆借利率的同时变得可赎回。如果我们选择将我们的固定优先股称为浮动优先股,以避免对美元-伦敦银行间同业拆借利率回落的结果产生争议,我们可能会被迫在不利的时间筹集额外资金。
我们目前的某些贷款人要求我们签订与我们的业务有关的限制性契约,未来的贷款人可能也会要求这样做。
我们根据各种协议借钱为我们的住宅抵押贷款投资融资,通常包括惯例陈述、担保和契诺,但也可能包含更具限制性的补充条款和条件。虽然特定于每个主回购或贷款协议,但典型的补充条款包括最低股本、杠杆率和与一段时间内股本或净收入下降有关的业绩触发因素的要求。如果吾等未能履行或满足任何契诺、补充条款或陈述及保证,吾等可能会在受影响的协议下违约,而该等贷款人可选择宣布该等协议下所有未清偿的款项即时到期及应付,以该等协议下所质押的抵押品强制执行其各自的权益,并限制吾等进行额外借款的能力。我们的某些融资协议包含交叉违约或交叉加速条款,因此,如果根据任何一项协议发生违约或债务加速,我们其他协议下的贷款人也可以宣布违约。此外,根据我们的回购协议,我们通常被要求在此类协议下现有质押抵押品的估计公允价值下降时,向贷款人质押额外的资产,而这些贷款人要求额外的抵押品,可能是额外的证券、贷款或现金。
未来的贷款人可能会对我们施加类似或额外的限制和其他公约。如果我们未能满足或满足这些公约中的任何一项,根据这些协议,我们可能会违约,我们的贷款人可以选择宣布未偿还的到期和应付金额,要求过帐额外的抵押品,并以当时存在的抵押品强制执行他们的利益。我们还可能受到交叉违约和加速权利的约束,对于抵押债务,我们还可能在违约时发布额外的抵押品和止赎权利。此外,这也可能使我们难以满足保持美国联邦所得税REIT地位所需的资格要求。
依赖于某些类型的融资结构使我们面临风险,这可能会给我们带来损失。
我们将证券化融资用于我们的某些住宅整体贷款投资。在这种结构中,我们的融资来源通常只对我们发起的特殊目的载体提出索赔,而不是对我们提出一般索赔。在任何此类融资之前,我们通常寻求通过相对短期的回购协议为我们的投资融资,直到积累了足够的资产组合。因此,我们面临的风险是,在任何短期回购协议可用期间,我们无法获得足够的合格资产或证券,以最大限度地提高证券化的效率。我们还承担风险,即如果我们需要更多时间来寻求和获得足够的合格资产或证券进行证券化,我们将无法获得新的短期回购协议,或在任何短期回购协议到期后无法续签。此外,资本市场的状况可能会降低任何此类证券化的发行对我们的吸引力,即使我们确实拥有足够的合格资产或证券。虽然我们一般打算保留根据此类证券化发行的部分权益,因此仍对此类证券化中包括的任何投资有风险敞口,但我们无法进行此类证券化可能会增加我们对与此类投资的直接所有权相关的风险的总体敞口,包括违约风险。如果我们无法获得和续签短期回购协议,或无法完成证券化以长期为选定投资融资,我们可能被要求寻求其他形式的潜在吸引力较低的融资,或在不适当的时间或价格清算资产。
这些融资安排要求我们就抵押借款的资产作出某些陈述和担保。尽管我们对所收购的资产进行尽职调查,但我们就此类资产作出的某些陈述和担保最终可能被确定为不准确。此类陈述和担保可能包括但不限于以下问题:留置权的有效性;没有拖欠税款或其他留置权;贷款是否符合所有地方、州和联邦法律,以及交付完善留置权所有权所需的所有文件。如果发生违反陈述或保证的情况,我们可能会被要求回购受影响的贷款,向某些受补偿方支付赔偿,或解决与此类违反有关的任何索赔。此外,我们对向其购买贷款的卖方的追索权可能有限或没有追索权。这种追索权可能由于各种因素而受到限制,包括卖方没有与我们提供的陈述相对应的陈述或保修,或其合同到期。违反陈述或保证可能会对我们的运营结果和流动性产生不利影响。
我们的某些融资安排由一家或多家评级机构评级,我们未来可能会赞助由信用机构评级的融资安排。相关机构或评级机构可随时暂停评级票据。评级机构的延误可能会导致我们无法及时获得对新票据的评级,这可能会对借款的可用性或利率、预付款或其他融资条款产生不利影响,并对我们的运营业绩和流动性产生不利影响。此外,如果我们无法获得其他机构的评级,投资者对未评级票据的有限需求可能会导致我们的流动性和盈利能力进一步出现不利变化。
网络安全风险
维护网络安全和数据安全对我们的业务非常重要,如果我们的网络安全或数据安全遭到破坏,可能会对我们的声誉造成严重损害,并对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。
当我们获得或发起房地产抵押贷款时,我们获得了借款人的非公开个人信息,身份窃贼可以利用这些信息从事欺诈活动或盗窃。我们可能会与第三方共享此信息,例如贷款分服务商、外部供应商、有兴趣从我们那里获得此类贷款的第三方,或以此类贷款为抵押向我们提供信贷的贷款人。自2014年以来,我们已经获得了30,000多笔住房抵押贷款,我们于2021年7月收购的利马一号子公司自2011年成立以来,已经发放了数千笔抵押贷款。
虽然我们有保护这些信息和防止安全漏洞的安全措施,但这些安全措施可能会因第三方行动而受到损害,包括计算机黑客的故意不当行为、网络攻击、“网络钓鱼”攻击、服务提供商或供应商的错误,或第三方和不良行为者(包括第三方服务提供商)的渎职或其他故意或无意的行为。此外,借款人数据,包括个人身份信息,可能会由于我们的员工、独立承包商或与我们合作或代表我们工作的其他人的意外、错误或渎职行为而丢失、暴露或被未经授权访问或使用。我们的服务器和系统,以及我们的服务提供商的服务器和系统,可能容易受到计算机恶意软件、入侵、拒绝服务攻击以及未经授权篡改我们的计算机系统造成的类似中断,这可能导致有人未经授权访问借款人的数据或我们的数据,包括其他机密商业信息。在过去,我们遇到过未经授权访问
某些数据和信息。我们的反应是立即采取措施调查和解决未经授权的访问,过去的未经授权的访问没有,也预计不会对我们的业务和财务业绩产生实质性的不利影响。我们进一步发展和加强了我们的网络安全系统和程序,旨在保护这类数据和信息;然而,它们可能不能有效地防止未来未经授权的访问。虽然过去未经授权的访问对我们的业务和财务业绩并不重要,但不能保证未来会出现类似的结果。此外,由于用于未经授权访问或破坏系统的技术经常变化,而且通常直到针对目标启动时才被识别,因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。我们还可能遇到安全漏洞,这些漏洞可能在很长一段时间内都不会被发现。
如果个人的身份因破坏我们或我们的第三方和服务提供商存储此信息的系统的安全而被盗,我们可能会对其遭受的损失承担责任,而任何此类责任都可能是实质性的。即使我们对此类损失不负责任,任何违反这些系统的行为都可能使我们面临通知受影响个人和向他们提供信用监控服务的重大成本,以及监管罚款或处罚。此外,任何对这些系统的破坏都可能扰乱我们的正常业务运营,并使我们面临声誉损害和业务、收入和利润损失的风险。我们针对此类损失的风险投保的任何保险可能不足以弥补实际损失,或者可能不适用于与任何特定违约有关的情况。
安全漏洞还可能严重损害我们在现有和潜在贷款卖家、借款人和与我们有业务往来的第三方中的声誉。任何公开的安全问题影响我们的业务和/或此类第三方的业务,可能会对市场对我们产品的看法产生负面影响,并阻碍市场参与者与我们做生意。随着我们继续增加对互联网的依赖,以及对基于网络的产品和网络安全的使用,这些风险在未来可能会增加。
我们依赖于信息系统,它们的故障(包括与网络攻击有关的故障)可能会严重扰乱我们的业务。
我们的业务高度依赖我们的信息和通信系统,包括包含或使用开源软件的系统。我们的系统的任何故障或中断,或我们的网络或系统的网络攻击或安全漏洞,都可能导致我们的证券交易活动延迟或出现其他问题,这可能对我们的经营业绩、我们普通股和其他证券的市场价格以及我们向股东支付股息的能力产生重大不利影响。我们使用开源软件会带来特别的风险,包括潜在的安全漏洞、许可合规性问题和质量问题。此外,我们还面临与我们有业务往来或为我们的业务活动提供便利的任何第三方的经营失败、终止或能力限制的风险,包括我们用来促进我们的证券交易的结算代理或其他金融中介机构以及我们的贷款服务商。
计算机恶意软件、病毒、黑客、网络钓鱼和网络攻击在我们的行业中变得更加普遍,未来可能会在我们的系统上发生。此外,由于新冠肺炎大流行导致过渡到远程工作环境,发生此类事件的风险增加。虽然到目前为止,我们没有发现重大的网络安全漏洞,但我们不能保证我们已经或将受到充分保护,免受网络风险和安全漏洞的影响,不会受到对我们的信息技术系统的新的和不断变化的威胁的攻击。我们严重依赖金融、会计和其他数据处理系统。很难确定我们的网络或系统(或我们的贷款人和服务商等的网络或系统)的任何特定中断或网络攻击或安全漏洞,或任何未能维护我们技术基础设施的性能、可靠性和安全性,可能直接造成什么负面影响(如果有的话)。因此,任何此类计算机恶意软件、病毒、黑客攻击、网络钓鱼和网络攻击都可能对我们的运营产生负面影响。
与按揭金融和信贷市场及一般金融市场不利发展有关的风险
抵押贷款和抵押贷款相关资产以及更广泛的金融市场的市场状况可能会对我们投资的资产的价值产生重大不利影响。
我们的经营业绩受到抵押贷款和抵押贷款相关资产(包括MBS)市场状况以及更广泛的金融市场和整体经济状况的重大影响。金融市场状况的重大不利变化导致被迫出售大量抵押贷款和其他金融资产,将导致抵押贷款和抵押贷款相关资产市场的大幅波动,并可能给我们自己和某些其他市场参与者造成重大损失。此外,对实际或预期的低经济增长率、较高水平的
失业或未来美国货币政策的不确定性可能会加剧利率波动。我们的投资价值下降,或感觉到市场对其价值的不确定性,可能会使我们难以以有利的条款获得融资,或根本无法获得融资,或使我们难以遵守任何已实施的融资安排的条款。此外,更广泛的住宅抵押贷款和MBS市场的波动性增加和/或恶化可能会对我们的投资表现和市场价值产生重大不利影响。
我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。
构成我们投资组合的资产和我们收购的资产不在交易所交易。我们的部分投资在转售方面受到法律和其他限制,在其他方面通常不如交易所交易证券的流动性。我们投资的任何流动性不足可能会使我们在需要或希望出售此类投资时难以出售。此外,如果我们被要求迅速清算我们投资组合的全部或部分,我们可能会实现比我们之前记录的投资价值少得多的价值。此外,我们在清算对企业实体的投资的能力方面可能面临其他限制,只要我们拥有或可能被归因于关于该企业实体的重大、非公开信息。因此,我们根据经济和其他条件的变化而改变投资组合的能力可能相对有限,这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
美国政府旨在稳定或改革金融市场的行动可能无法达到预期效果或使我们的业务受益,并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们的业务受到严格监管。2010年7月,美国国会颁布了《多德-弗兰克法案》,部分目的是对对美国金融市场具有重要意义的银行实体和其他组织施加重大投资限制和资本金要求。例如,《多德-弗兰克法案》对某些银行实体的自营交易活动施加了重大限制,并对美联储监管的其他具有系统重要性的实体和活动施加了更高的资本金要求和从事此类活动的数量限制。多德-弗兰克法案还寻求改革资产支持证券化市场(包括MBS市场),要求保留证券化资产池中固有的部分信用风险,并实施额外的登记和披露要求。《多德-弗兰克法案》还对住房抵押贷款的发放和偿还施加了重大的监管限制。多德-弗兰克法案的广泛要求以及监管机构(如商品期货交易委员会、商品期货交易委员会、联邦存款保险公司、美联储和美国证券交易委员会)的实施可能会对金融市场产生重大影响,并可能影响融资、衍生品或抵押贷款证券的可获得性或条款,其中每一个都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
联邦消费者保护法律和法规规范住房抵押贷款的承保和发起人的放贷流程、标准和对借款人的披露。这些法律和法规包括CFPB的“偿还能力”和“合格抵押贷款”规定。此外,还有其他各种联邦、州和地方法律法规,旨在阻止住宅抵押贷款发起人的掠夺性贷款做法。例如,根据《多德-弗兰克法案》扩大的1994年联邦《住房所有权和权益保护法》(简称HOEPA)禁止在住房抵押贷款中纳入某些条款,这些条款的抵押利率或发起成本超过规定水平,并要求借款人在发起之前获得某些披露。由1-4个家庭住宅担保的商业用途贷款也受到联邦和州的监管。多德-弗兰克法案授予CFPB执法权和广泛的酌情监管权,以禁止或条件CFPB认为滥用、不公平、欺骗性或掠夺性的与按揭贷款有关的条款、行为或做法,并采取CFPB认为必要或适当的其他行动,以确保消费者仍可获得负责任的负担得起的按揭信贷。多德-弗兰克法案还影响了抵押贷款(和其他资产)的证券化,要求证券化公司保留风险,并要求监管评级机构。根据《多德-弗兰克法案》,已经发布了许多法规,包括关于抵押贷款服务、承保和贷款发起人补偿的法规,以及今后可能发布的其他法规。随着法律法规的颁布、颁布、修订和解释,这些要求可以而且确实会改变, 联邦和州立法者和监管机构最近的趋势是对抵押贷款行业普遍采取更严格的法律、法规和调查程序。因此,我们目前无法完全预测多德-弗兰克法案以及未来可能采用的其他法律或法规将如何影响我们的业务、经营业绩和财务状况,或回购融资和其他形式借款的环境,机构MBS、非机构MBS和/或住宅抵押贷款的投资环境,1-4个家庭住宅物业担保的商业目的贷款的发起,以及证券化行业。我们认为,多德-弗兰克法案及其颁布的法规可能会继续增加包括我们在内的抵押贷款发放和证券化行业参与者的经济和合规成本。
一些州已经或可能颁布类似的法律或法规,在某些情况下,这些法律或法规可能会施加比联邦法律和法规更大的限制和要求。此外,根据反掠夺性贷款法,
在一些州,某些住房抵押贷款的发起,包括根据适用法律被归类为“高成本”贷款的贷款,必须满足关于借款人的净有形利益测试。这一测试,以及“偿还能力”和“合格抵押贷款”规定的某些标准,可能具有高度的主观性和可读性。因此,即使发起人合理地认为住宅按揭贷款不符合适用的标准或测试,法院仍可裁定该贷款不符合适用的标准或测试。住房抵押贷款发起人或服务商未能遵守联邦消费者保护法律和法规,可能会使我们或作为这些贷款的受让人或购买者(或作为这些贷款支持的证券的投资者)面临罚款和丧失抵押品赎回权的抗辩,包括通过补偿或抵消损害和成本,对于某些违规行为,包括所有财务费用和消费者支付的费用的总和,并可能导致取消受影响的住房抵押贷款,这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。同样,对于我们发起的任何抵押贷款,如果我们或服务商未能遵守联邦或州法律法规,我们或这些贷款的受让人或购买者(如果我们将这些贷款出售给这些贷款支持的证券的投资者)可能面临罚款和抗辩而丧失抵押品赎回权,包括通过补偿或抵消损害和成本,对于某些违规行为,包括借款人支付的所有财务费用和费用的总和,并可能导致受影响的住宅抵押贷款的撤销,这可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
此外,美国政府、美联储、美国财政部和其他政府和监管机构也加强了对我们行业的关注和审查。美国国会继续提出新的立法建议,可能会进一步大幅加强对我们行业的监管,对行业内公司的运营和一般能力施加限制,使其能够按照历史惯例开展业务,包括在补偿、利率、金融产品提供和披露领域,并对消费者住宅房地产抵押贷款的破产程序产生影响等。国际金融监管机构正在研究为具有系统重要性的实体制定标准,例如那些被第三次巴塞尔协议(巴塞尔协议III)考虑由国内实体合并的实体。我们无法预测此类行动是否或何时可能发生,或此类行动可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生什么影响(如果有的话)。
美联储在2008年11月宣布了一项大规模购买机构MBS的计划,试图降低较长期利率,并有助于全面缓解不利的金融状况。在符合特定投资准则的情况下,通过美国财政部和美联储制定的计划购买的机构MBS的投资组合可持有至到期,并可根据抵押贷款市场情况对这些投资组合进行调整。这种灵活性可能会在这些投资组合的剩余期限内对机构MBS的定价和可用性产生不利影响。
为应对新冠肺炎疫情而制定的各种监管措施会影响抵押贷款服务,并可能对我们的业务和财务业绩产生实质性的不利影响。例如,2020年3月27日,CARE法案签署成为法律。这部涉及面很广的法律的条款包括对因新冠肺炎而遭遇经济困难的房主的保护,包括容忍条款和程序。拥有联邦支持抵押贷款的借款人,无论拖欠状况如何,都可以申请6个月的贷款宽限期,如有必要,可以选择再延长6个月的宽限期。《CARE法案》还修改了向消费者报告机构报告受财务通融影响的账户的方式。尽管根据CARE法案,请求容忍联邦支持贷款的最初截止日期将于2020年12月31日到期,但联邦住房金融局和CFPB宣布延长几项措施,以协调整个联邦政府的新冠肺炎抵押贷款减免政策,包括将某些借款人的新冠肺炎容忍或延期付款选择权再延长三个月。联邦支持的抵押贷款是以1-4个家庭住宅不动产(包括公寓和合作社的个人单位)的第一留置权或次级留置权担保的贷款,这些贷款根据某些政府住房计划(如联邦住房管理局或美国农业部)投保或担保,或由房利美或房地美购买或证券化。CARE法案还包括一项适用于联邦支持的抵押贷款的60天临时止赎禁令,该禁令将持续到2020年7月24日。然而,止赎暂停被多次延长至2021年7月31日,忍耐登记窗口延长至9月30日, 2021年由住房和城市发展部、退伍军人事务部、农业部和联邦住房金融局提供,其中包括房利美和房地美支持的抵押贷款。尽管联邦止赎暂停令到期,但各州和地方司法管辖区也实施了止赎暂停令,其中一些在联邦止赎令到期后仍然有效。2021年7月30日,联邦住房金融局宣布,房利美和房地美将暂停独户房地产(REO)驱逐的期限延长至2021年9月30日。联邦或州当局仍可能颁布额外的止赎救济措施,或暂停止赎和驱逐,这可能会继续对抵押贷款的现金流产生不利影响。
CFPB宣布,它正在仔细监测抵押贷款市场的状况,并采取措施将可避免的止赎降至最低,并解决任何合规问题,包括进行优先评估或有针对性的监管审查,旨在因消费者风险上升而从抵押贷款服务获得实时信息。
新冠肺炎大流行带来的危害。2021年6月28日,CFPB敲定了联邦抵押贷款服务法规的修正案,旨在支持房地产市场向大流行后运营的过渡。这些规定建立了临时的特殊保障措施,以帮助确保借款人在丧失抵押品赎回权之前有时间探索自己的选择,包括修改贷款和出售房屋。这些规定涵盖主要住宅的贷款,一般不包括小型服务商,并于2021年8月31日生效。2021年11月10日,美联储、CFPB、FDIC、国家信用社管理局、货币监理署和州金融监管机构(统称为机构)理事会宣布,他们将停止2020年4月宣布的更灵活的监管方式,结论是服务商已有足够的时间调整其业务,其中包括采取措施与受新冠肺炎疫情影响的消费者合作,发展更稳健的业务连续性和远程工作能力。CFPB 2021年12月的监管摘要显示,CFPB将优先遵守Z规则和X规则,以及CFPB禁止的不公平和欺骗性行为或做法。CFPB 2022年11月的监管要点显示,CFPB的审查重点继续放在信用报告、向消费者收取抵押贷款服务费以及妥善处理新冠肺炎保护等方面。这种加强的审查可能会继续增加包括我们在内的抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本。
监管风险和与1940年《投资公司法》相关的风险
我们的业务受到广泛的监管。
我们在一个受高度监管的行业中运营,不断变化的美国联邦、州和地方法律和法规可能会对我们的业务、财务状况和运营结果以及我们向股东支付股息的能力产生实质性的不利影响。
我们的业务受到联邦和州政府当局、自律组织和证券交易所的广泛监管。我们被要求遵守许多联邦和州法律。我们被要求遵守许多联邦和州法律。与抵押贷款有关的法律、法规、规则和司法和行政决定包括与《房地产清算程序法》(或RESPA)、平等信贷机会、公平贷款、公平信用报告、真实放贷、公平收债做法、服务人员保护、遵守净资产和财务报表交付要求、遵守美国联邦和州披露和许可要求、设定最高利率、财务收费和其他收费、合格抵押贷款、担保交易、支付处理、托管、减少损失、催收、止赎、收回和索赔处理程序有关的法律、法规、规则和司法和行政决定。以及规定使用和保护借款人的非公开个人财务信息的其他贸易惯例和隐私法规。我们的按揭贷款服务商也必须遵守其中许多法律要求。
构成这一监管框架的法律、规则和条例经常变化,对现有法律、规则和条例的解释和执行也是如此。我们受制于的一些法律、规则和法规主要是为了保护和保护消费者,而不是股东或债权人。我们可能会不时收到联邦和州机构的请求,要求提供有关我们业务活动的政策、程序和实践的记录、文件和信息。为了遵守这些政府法规,我们会产生巨大的持续成本。
特别是,《多德-弗兰克法案》导致了美国金融服务业的全面改革,其中包括:(I)创建金融稳定监督委员会,以确定金融公司、活动和做法构成的新出现的系统性风险,并改善美国联邦机构之间的合作;(Ii)成立CFPB,授权颁布和执行与金融产品和服务(包括抵押贷款和服务)有关的消费者保护法规,并对抵押贷款和抵押服务的参与者行使监督权,(Iii)为银行及银行控股公司订立更严格的资本及审慎标准;(Iv)加强对金融市场的监管,包括衍生工具及证券化市场;及(V)修订贷款法及RESPA,旨在改善对消费者在按揭发放及按揭服务方面的保障,包括披露、发起人赔偿、最低还款标准、预付款考虑事项、评估及减少损失及其他服务要求。不可预测的事件,如新冠肺炎疫情,可能会造成经济冲击,联邦、州和地方政府对此做出回应,赋予借款人和租户新的权利和保护。某些联邦和州监管机构继续考虑对非银行服务机构应用监管审慎标准的提议,这可能会影响我们的服务提供商,包括服务机构的监管方式。此外,现任总统政府可能会更积极地将监管和执法工具集中在住房抵押贷款机构和服务商身上,这可能会导致更严格的监管审查,并可能增加对确定不遵守适用要求的处罚。
虽然我们不直接为住宅按揭贷款提供服务(但由Lima One发起和提供服务的商业用途贷款除外),但由于拥有MBS和住宅整体贷款,我们必须遵守各种联邦和州法律、法规和规定。这些规则一般侧重于消费者保护,除其他外,包括根据《多德-弗兰克法案》和1999年《格拉姆-利奇-布莱利金融现代化法案》(或格拉姆-利奇-布莱利法案)颁布的规则。随着法规的颁布、颁布、修订和解释,这些要求可以而且确实会发生变化,联邦和州立法者和监管机构最近的趋势是增加与抵押贷款行业相关的法律、法规和调查程序。例如,2020年12月10日,CFPB发布了一项最终规则,采用了一套“亮线”贷款定价门槛,取代了以前按照“附录Q”计算的一般合格抵押贷款43%的债务收入比门槛,并删除了附录Q(或一般QM最终规则)。《质量管理总规则》的生效日期为2021年3月1日,强制性合规日期为2021年7月1日。2020年12月10日,CFPB还发布了一项最终规则,创建了一个新的合格抵押贷款类别,被称为“经验丰富的QM”(或经验丰富的QM最终规则)。如果贷款是第一留置权、固定利率贷款,在36个月的调整期内满足某些业绩要求,并由发起债权人或第一购买者在调整期结束前在投资组合中持有,符合对产品功能、点数和费用的一般限制,并满足某些承保要求,则该贷款有资格成为经验丰富的QM。经验丰富的QM最终规则的生效日期为2021年3月1日。然而在这个时候,, 目前还不能保证这些最终规则将对抵押贷款市场和“偿还能力”规则产生什么影响。此外,适用于GSE有资格根据偿还能力购买或担保的某些抵押贷款的临时合格抵押贷款条款,通常被称为“GSE补丁”,计划于(I)修订上述一般有限制抵押定义的最终规则的强制遵守日期(2021年7月1日)或(Ii)GSE退出托管之日中较早的日期到期。2021年4月27日,CFPB发布了最终规则,将一般合格抵押规则的强制遵守日期延长至2022年10月1日。同样,它将GSE修补程序的到期时间延长至2022年10月1日或适用的GSE退出托管之日,以较早发生的日期为准。我们无法预测其到期对抵押贷款市场的影响。
此外,联邦住房金融局、美国财政部、联邦储备委员会或其他美国政府机构采取或提议采取的行动,旨在规范机构MBS的发起、承销指南、服务指南、服务补偿和其他方面,可能会对我们的业务和业务模式以及运营和流动性的结果产生间接的、有时是直接的影响。举例来说,按揭证券市场的贷款发起人及服务商、投资者及其他参与者,可使用适用于机构按揭证券的监管指引,作为非机构按揭证券的指引或运作程序。此外,机构MBS承销指引的改变通常会影响类似或互补性的非机构MBS的供应。
尽管我们相信我们的业务和投资的结构符合现有的法律和监管要求和解释,但监管和法律要求的变化,包括立法者和监管机构对其解释和执行的变化,可能会对我们的业务和我们的财务状况、流动性和运营结果产生实质性的不利影响。
某些司法管辖区需要购买、持有、强制执行或出售住房抵押贷款的许可证。如果任何此类许可要求适用,而我们无法及时或根本无法获得此类许可,我们实施业务战略的能力可能会受到不利影响,这可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。
某些司法管辖区需要购买、持有、强制执行或出售住房抵押贷款的许可证。我们目前没有任何这样的许可证,也不能保证我们能够及时或根本不能保证我们能够获得它们,或者如果我们获得了,我们将能够保持它们。对于这些许可证,我们将被要求遵守各种信息报告和其他监管要求,以维护这些许可证,并且不能保证我们能够持续满足这些要求。我们未能获得或维持此类牌照,或我们无法进入另一种符合监管规定的结构,例如与作为受托人的联邦特许银行建立信托以购买和持有住宅抵押贷款,如果此类许可要求适用,可能会限制我们在这些司法管辖区投资贷款的能力。作为获得此类许可证的替代,我们将我们获得的住宅抵押贷款贡献给我们或我们的子公司持有实益权益的一个或多个信托;这些住宅抵押贷款的所有权由一个或多个联邦特许银行作为受托人持有,这可能免除州许可要求。不能保证信托的使用将满足免除许可要求的要求,因为监管机构可能会对适用法律采取不同的解释。我们知道有一家州监管机构询问了我们对信托结构的使用。如果需要,不能保证我们能够及时或根本不能保证能够获得必要的许可证,或者其他必要的司法管辖区, 这可能会限制我们投资于住房抵押贷款的能力。我们未能获得和维护所需的许可证可能会使我们面临处罚或其他索赔,并可能影响我们获得足够和理想的抵押贷款供应以实施我们的证券化计划的能力,因此可能会损害我们的业务。
根据《投资公司法》维持我们的注册豁免,对我们的业务施加了重大限制。
我们的经营方式是,我们或我们的任何子公司都不需要根据《投资公司法》注册为投资公司。《投资公司法》第3(A)(1)(A)条将投资公司定义为主要从事证券投资、再投资或交易业务的任何发行人,或表明自己主要从事证券投资、再投资或交易业务的任何发行人。《投资公司法》第3(A)(1)(C)条将投资公司定义为从事或拟从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务,并以非综合方式拥有或拟收购价值超过发行人总资产(不包括美国政府证券及现金项目)40%的投资证券的任何发行人(即40%测试)。除其他事项外,“投资证券”一词不包括美国政府证券和由持有多数股权的子公司发行的证券,这些证券本身不是投资公司,也不依赖于《投资公司法》第3(C)(1)节或第3(C)(7)节对私人基金的投资公司定义的例外。
我们是一家控股公司,主要通过全资子公司开展房地产业务。我们经营房地产业务,因此我们不属于投资公司的定义,因为在未合并的基础上,我们调整后的总资产价值中,只有不到40%将由“投资证券”组成。根据《投资公司法》第3(C)(1)或3(C)(7)条,我们未来可能成立的任何全资或控股子公司发行的证券,不属于投资公司的定义,连同我们可能拥有的任何其他投资证券,其价值不得超过我们在未合并基础上调整后总资产价值的40%。我们监控我们的持股,以确保持续和持续地遵守40%测试。这一要求限制了我们可以通过子公司从事的业务类型。此外,我们和我们的子公司可能获得的资产受到投资公司法的规定、根据投资公司法颁布的规章制度和美国证券交易委员会员工解释性指导的限制,这可能会对我们的业绩产生不利影响。此外,我们认为,根据《投资公司法》第3(A)(1)(A)条,我们不会被视为投资公司,因为我们不会主要从事或显示自己主要从事证券投资、再投资或交易业务。相反,通过我们的全资子公司,我们将主要从事这些子公司的非投资公司业务。
如果我们子公司发行的证券价值不受《投资公司法》第3(C)(1)或3(C)(7)节所定义的投资公司的限制,与我们拥有的任何其他投资证券一起,在未合并的基础上超过我们调整后总资产的40%,或者如果一个或多个此类子公司未能保持例外或豁免《投资公司法》,除其他事项外,我们可能被要求(A)大幅改变我们开展业务的方式,以避免被要求注册为投资公司,(B)以我们不会选择的方式或时间出售我们的资产,或(C)根据《投资公司法》注册为投资公司,其中任何一项都可能对我们和我们证券的市场价格产生不利影响。如果我们被要求根据《投资公司法》注册为一家投资公司,我们将在资本结构(包括我们使用杠杆的能力)、管理、运营、与关联人的交易(根据《投资公司法》的定义)、投资组合构成,包括对多元化和行业集中度的限制,以及其他事项方面受到重大监管。
我们预计,我们的子公司投资于住宅抵押贷款(无论是通过合并信托或其他方式)将依赖于根据投资公司法第3(C)(5)(C)节的投资公司法豁免注册为投资公司,这适用于“主要从事购买或以其他方式获取抵押贷款和其他房地产留置权及权益”的实体。根据《投资公司法》,这项豁免一般要求每家子公司的资产中至少有55%由符合条件的房地产资产组成,每个投资组合中至少有80%的资产由符合条件的房地产资产和房地产相关资产组成。完全和完全由房地产担保的抵押贷款通常是符合豁免目的的房地产资产。我们所有或几乎所有的住宅按揭贷款都是完全和完全以房地产为抵押的,按揭比率低于100%。因此,我们相信我们的住房抵押贷款完全和完全由房地产担保,符合合格房地产资产的定义。只要我们拥有任何按揭成数大于100%的住宅按揭贷款,我们打算根据美国证券交易委员会工作人员的指导,只将这类贷款价值不超过房地产抵押品价值的部分归类为合格房地产资产,其余部分归类为房地产相关资产。如果美国证券交易委员会确定子公司的任何证券不是符合资格的房地产资产或房地产相关资产,或者以其他方式认为该子公司不符合第3(C)(5)(C)条规定的豁免,我们可能被要求重组我们的活动或出售我们的某些资产。
2011年8月,美国证券交易委员会发布了一份“概念性新闻稿”,根据该新闻稿,他们就与从事收购抵押贷款和抵押贷款相关工具业务的公司以及依赖投资公司法第3(C)(5)(C)节的公司有关的一系列问题征求公众意见。概念发布及其公开评论尚未导致美国证券交易委员会规则制定或解释性指导,我们无法预测此类规则制定或解释性指导可能采取的形式。然而,不能保证规范房地产投资信托基金《投资公司法》地位的法律法规,或美国证券交易委员会或其工作人员关于豁免注册为我们所依赖的投资公司的指导意见,不会以对我们的运营产生不利影响的方式发生变化。我们预计,我们每一家依据第3(C)(5)(C)条规定的子公司将根据美国证券交易委员会工作人员发布的指导意见或我们针对其他类型资产(如果有的话)发布的指导意见分析,来确定哪些资产是符合条件的房地产资产和房地产相关资产。美国证券交易委员会行动的潜在结果尚不清楚,美国证券交易委员会的审查和行动时间表也是如此。如果美国证券交易委员会工作人员就这些事项发布新的或不同的指导意见,我们可能需要相应地调整我们的战略。此外,我们进行某些投资的能力可能受到限制,这些限制可能导致我们持有我们可能希望出售的资产或出售我们可能希望持有的资产。
我们的若干附属公司透过持有多数股权的附属公司持有住宅按揭贷款,可依赖第3(C)(6)条所提供的豁免,该条款将任何主要直接或透过多数股权附属公司从事投资公司法第3(C)(5)(C)条所述业务(该公司上一财政年度不少于该公司总收入的25%)的公司,连同一项或多项额外业务连同一项或多项额外业务一并纳入“投资公司”的定义范围内。美国证券交易委员会工作人员几乎没有发布关于第3(C)(6)节的解释性指导意见,工作人员发布的任何指导意见都可能要求我们相应调整我们的战略。
如果美国证券交易委员会的工作人员就我们和我们的子公司所依赖的涉及投资公司法下的注册豁免或例外的任何事项提供更具体的指导,我们可能需要相应地调整我们的战略。美国证券交易委员会工作人员的任何额外指导都可能为我们提供额外的灵活性,或者可能进一步抑制我们追求所选战略的能力。如果我们没有资格获得投资公司的豁免注册,我们使用杠杆的能力将大幅降低,我们将无法开展所述的业务。
不能保证管辖REITs《投资公司法》地位的法律法规,包括美国证券交易委员会投资管理司关于这些豁免的指导意见,不会以对我们的运营产生不利影响的方式发生变化。
与我们使用套期保值策略相关的风险
我们使用对冲策略来降低我们的利率敞口可能并不有效。
根据我们的经营政策,我们可能会采取各种类型的对冲策略,包括掉期,以寻求减轻或减少我们因利率不利变化而蒙受的损失。我们的对冲活动范围将根据利率水平和波动性、所持资产的类型和所使用的融资来源以及其他不断变化的市场状况而有所不同。然而,任何套期保值策略都不能完全使我们免受面临的利率风险,也不能保证任何套期保值策略的实施会对我们的经营业绩或财务状况产生预期的影响。我们必须满足某些美国联邦所得税要求才有资格成为房地产投资信托基金,这可能会限制我们对冲此类风险的能力。如果我们认为衍生品交易会损害我们作为房地产投资信托基金的资格,我们将不会进行衍生品交易。
利率对冲可能无法保护我们,或可能对我们产生不利影响,原因包括:
•利率对冲可能代价高昂,尤其是在利率上升和波动的时期;
•现有的利率套期保值可能与寻求保护的利率风险不直接对应;
•套期保值的存续期可能与相关对冲工具的存续期不符;
•在套期保值交易中欠款的一方的信用质量可能会被下调,从而损害我们出售或转让套期保值交易中我方的能力;以及
•在套期保值交易中欠款的一方可能会违约。
我们主要使用掉期来对冲我们融资协议未来利率的上升。如果掉期交易对手无法根据此类掉期支付所需款项,则被对冲的负债将在掉期的剩余期限内停止对冲。此外,如果对冲交易对手破产或申请破产,我们可能会面临掉期对冲交易对手持有的任何抵押品的风险。我们的套期保值交易旨在限制损失,但实际上可能会对我们的收益产生不利影响,这可能会减少我们可用于分配给股东的现金。
我们可能会签订对冲工具,使我们在未来面临或有负债,这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
在保持我们作为房地产投资信托基金的资格的前提下,我们的融资策略的一部分涉及订立对冲工具,在某些情况下可能需要我们为现金支付提供资金(例如,因违约事件或其他自愿或非自愿终止事件而导致的对冲工具的提前终止,或对冲交易对手请求公布根据对冲工具的条款在合同上欠下的抵押品的决定)。关于现有掉期的终止,到期金额通常等于对冲交易对手未平仓掉期头寸的未实现损失,还可能包括其他费用和收费。这些经济损失将反映在我们经营的财务结果中,我们为这些债务提供资金的能力将取决于我们资产的流动性和当时获得资本的机会。我们在套期保值工具上发生的任何损失都可能对我们的收益产生重大不利影响,从而对我们可用于分配给股东的现金产生不利影响。
套期保值工具的特点带来了各种担忧,包括流动性不足、可执行性和交易对手风险,这可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
如上所述,我们不时地进行掉期交易。达成掉期交易的实体在这些交易的交易对手不履行义务的情况下面临信贷损失。CFTC于2012年10月生效的规则要求,通过注册的衍生品清算组织或掉期执行机构,通过标准化文件清算所有掉期交易,根据这些文件,每个掉期交易对手将其头寸转移到另一个实体,从而使中央票据交换所实际上成为掉期双方的交易对手。多德-弗兰克法案的意图是,以这种方式进行掉期清算,旨在通过将风险分散和集中在票据交换所及其成员来避免掉期风险集中在任何单一实体。除了掉期执行机构和结算所提高初始和定期保证金(抵押品)要求以及额外的交易手续费外,掉期交易现在同时受到商品期货交易委员会和美国证券交易委员会的更严格监管。这些额外的费用、成本、保证金要求、文件要求和法规可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。
在不利的经济发展情况下,我们的套期保值工具的交易所在的结算设施或交易所可能会提高我们的套期保值工具的保证金要求。
为了应对已经或预期会产生不利经济后果或造成市场不确定性的事件,我们的一些对冲工具(即利率掉期)的交易所在的结算设施或交易所可能需要我们为我们的对冲工具提供额外的抵押品。例如,为了应对美国在没有决议的情况下接近债务上限以及联邦政府关门,芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)于2013年10月宣布,将其票据交换所担保的所有场外利率互换投资组合的保证金要求提高12%。此后不久,有消息称,国会通过立法,暂时暂停国家债务上限并重新开放联邦政府,并为就联邦预算问题进行更广泛的谈判提供了一段时间,此后不久,这一上调幅度被取消。如果未来不利的经济发展或市场不确定性(包括因政府、监管或立法行动或不作为而引起的不确定性)导致我们对冲工具的保证金要求增加,可能会对我们的流动性状况、业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
与我们作为房地产投资信托基金的税收相关的风险和我们资产的税收
如果我们未能保持REIT的资格,我们将像普通公司一样纳税,并可能面临巨大的纳税义务,这将减少可用于分配给我们股东的现金数量。
我们已选择符合REIT的资格,并打算遵守经修订的1986年国内收入法(或守则)中与REIT资格相关的规定。因此,只要我们在守则允许的时间内将100%的REIT应税收入(通常是我们的应税收入,计算时不考虑所支付的股息扣减、被禁止交易的任何净收入以及任何丧失抵押品赎回权的财产的净收入)分配给股东,并遵守某些收入、资产所有权和其他适用于REITs的测试,我们就不需要缴纳美国联邦所得税。我们相信,我们目前符合REIT的所有要求,并打算继续
根据该守则的规定,符合REIT的资格。然而,REIT的许多要求都是高度技术性和复杂性的。要确定我们是否为房地产投资信托基金,需要分析各种事实和情况,其中一些可能不是我们完全控制的,有些涉及解释。例如,如果我们要符合REIT的资格,我们每年至少75%的总收入必须来自于除其他来源外,以不动产抵押债务或不动产权益为抵押的利息,从不动产处置中获得的收益,包括抵押或不动产权益(出售或处置不动产,包括不动产抵押,或我们持有的主要为在交易或业务的正常过程中出售给客户而被视为不动产抵押的证券),股息或其他分配,以及处置其他REITs的股份的收益,房地产贷款协议收到的承诺费和某些临时投资收入。此外,我们的资产构成必须在每个季度结束时满足某些要求。我们还被要求向股东分配至少90%的REIT应税收入(在确定时不考虑所支付股息的扣除和不包括净资本收益)。我们不能保证我们能够满足这些或其他要求,也不能保证国税局(或IRS)或法院会同意我们在解释REIT要求时所采取的任何结论或立场。
除非我们符合某些法定救济条款,否则即使是技术上或无意中的错误也可能危及我们的REIT资格。如果我们在任何纳税年度因任何原因不符合REIT资格,我们将为我们的应税收入缴纳美国联邦所得税,支付给我们股东的股息将不能在计算我们的应税收入时扣除。任何由此产生的公司税负担都可能是巨大的,并将减少可供分配给我们股东的现金数量,这反过来可能对我们普通股的价值产生不利影响。除非我们根据某些守则条文有权获得宽免,否则我们亦会在未能取得REIT资格的下一年的四个课税年度内,被取消作为REIT的课税资格。
我们未能保持房地产投资信托基金的资格,将导致我们的股票从纽约证券交易所(NYSE)退市。
纽约证券交易所要求,作为我们股票上市的条件,我们必须保持我们的REIT地位。因此,如果我们未能维持我们的REIT地位,我们的股票将立即从纽约证券交易所退市,这将减少此类股票的交易活动。这可能会使出售股票变得困难,并可能导致股票交易量下降。
如果我们因失去房地产投资信托基金地位而被摘牌,并希望在纽约证券交易所重新上市,我们将不得不重新向纽约证券交易所申请作为国内公司上市。由于纽交所对REITs的上市标准没有其针对国内公司的标准那么繁重,在这些更高的标准下,我们将更难成为一家上市公司。我们可能无法满足纽约证券交易所对一家国内公司的上市标准。因此,如果我们从纽约证交所退市,我们可能无法作为一家国内公司重新上市,在这种情况下,我们的股票不能在纽约证交所交易。
房地产投资信托基金的分销要求可能会对我们执行业务计划的能力产生不利影响。
为了维持我们作为REIT的资格,我们必须在守则允许的时间范围内将至少90%的REIT应税收入(在不考虑已支付的股息扣减和不包括任何净资本利得的情况下确定)分配给我们的股东。一般情况下,我们必须在相关的课税年度进行这些分配,如果在我们及时(包括延期)提交该年度的纳税申报单之前申报,并且如果在申报后第一次定期股息支付或之前支付,则我们必须在下一个纳税年度进行分配。在一定程度上,如果我们满足分配要求,但分配的应税收入少于100%,我们将按正常的企业所得税税率为未分配的应税收入缴纳美国联邦所得税。此外,如吾等未能在每个历年内分配(A)该年度REIT一般收入的85%,(B)该年度REIT资本收益净收入的95%,及(C)以往期间的任何未分配应课税收入的总和,则超过(X)实际分配的金额,加上(Y)我们保留并已缴纳企业所得税的收入之和,我们将须缴纳4%的消费税,这是不可抵扣的。
股息分配要求限制了我们可用于其他业务目的的现金数量,包括为我们的增长提供资金的金额。此外,我们的应税收入可能大大超过GAAP确定的净收入。例如,已实现的资本损失可能包括在我们的GAAP净收入中,但在计算我们的应纳税所得额时可能不能扣除。此外,我们可以投资于产生超过经济收入的应纳税所得额的资产,或提前从资产中获得相应的现金流。此外,根据守则第163(J)节,我们或我们子公司扣除利息的能力可能受到限制。在某种程度上,我们产生了这种非现金应税收入,或者在一个纳税年度对我们的扣除额有限制,我们可能不得不以不利的条件借入资金,以不利的条件出售投资
我们可能会以不利的价格,分配原本会投资于未来收购的金额,或对我们的股票进行应税分配,以使分配足以维持我们作为房地产投资信托基金的资格,或在特定年度避免企业所得税。这些替代方案可能会增加我们的成本或减少我们的股东权益。因此,遵守REIT的要求可能会阻碍我们的增长能力,这可能会对我们的普通股价值产生不利影响。
即使我们仍然有资格成为房地产投资信托基金,我们也可能面临其他减少现金流的纳税义务。
即使我们符合美国联邦所得税的REIT资格,我们也可能被要求为我们的收入和资产支付某些美国联邦、州和地方税,包括任何未分配收入的税收、因丧失抵押品赎回权而进行的某些活动的收入的税收、消费税、州或地方收入、财产和转让税,如抵押贷款记录税,以及其他税收。此外,为了符合REIT资格要求,防止某些类型的非现金收入被确认,或避免对REIT从交易商财产或库存中获得的某些收益征收100%的税(即禁止交易税),我们可能会通过TRS或其他子公司持有部分资产,这些资产将按常规税率缴纳公司级所得税。此外,如果我们借钱给TRS,TRS可能无法扣除支付给我们的全部或部分利息,这可能导致更高的公司层面的纳税义务。此外,守则对TRS和REIT之间的某些交易征收100%的消费税,而这些交易并不是以独立的方式进行的。我们打算以我们认为与TRS保持距离的条款安排与TRS的任何交易,以避免产生100%的消费税。然而,我们不能保证我们将能够避免征收100%的消费税。这些税收中的任何一项都会减少我们的运营现金流,从而减少我们可用于分配给股东的现金。
如果我们的外国TRS在实体层面上要缴纳美国联邦所得税,这将极大地减少这些实体可以用来偿还债权人和分配给我们的金额。
对于将其在美国的活动限制为为其自己的账户交易股票和证券(或任何与之密切相关的活动)的非美国公司,有一项具体的美国联邦所得税豁免,无论此类交易(或此类其他活动)是由公司或其员工通过常驻经纪人、佣金代理人、托管人或其他代理人进行的。我们打算我们的外国TRS将依赖于这一豁免或以其他方式运作,以便它将不会因其实体层面的净收入而受到常规的美国联邦所得税的约束。如果美国国税局成功挑战这种税收待遇,外国国税局向债权人支付和分配给我们的金额将大大减少。此外,即使我们的外国TRS有资格获得豁免,它仍然可能需要对某些类型的收入缴纳美国联邦预扣税。
遵守REIT的要求可能会导致我们放弃其他有吸引力的机会。
为了保持美国联邦所得税REIT的资格,我们必须不断满足有关我们的收入来源、资产的性质和多样化、我们分配给股东的金额以及我们股票所有权等方面的测试。我们可能被要求在不利的时候或当我们没有随时可供分配的资金时向股东进行分配,并且可能无法进行对我们有利的投资,以满足符合REIT资格的收入来源或资产多元化要求。此外,在某些情况下,债务工具的修改可能导致该工具从符合资格的房地产资产转换为全部或部分不符合资格的资产,必须向TRS缴款或将其处置,才能保持我们作为房地产投资信托基金的资格。因此,遵守REIT的要求可能会阻碍我们进行某些有吸引力的投资的能力,在某些情况下,可能会阻碍我们保持所有权。
我们使用TRSS可能会导致我们不符合REIT的资格。
我们的TRS的净收入不需要分配给我们,而且这种未分配的TRS收入通常不受我们的REIT分配要求的约束。然而,如果在我们的TRS中积累现金或将大量收益进行再投资,导致我们在这些实体中的证券的公平市场价值,连同其他不符合资格的资产,超过我们资产的公平市场价值的25%,在每种情况下,根据REIT资产测试目的确定的,我们将在没有及时的反应行动的情况下,无法保持我们作为REIT的资格。此外,如果在我们的TRS中积累现金或将大量收益进行再投资,导致我们在这些实体中的证券的公平市场价值超过我们资产公平市场价值的20%,在每种情况下,为了REIT资产测试目的而确定的每种情况下,如果没有及时的反应行动,我们同样无法保持我们作为REIT的资格。
我们可能会产生与我们的非机构MBS和以面值折扣价购买的住宅整体贷款投资的GAAP收入不同的应税收入,这可能会导致在确认收益和亏损时出现重大的时间差异。
我们已经并打算继续以反映其未偿还本金余额的显著市场折扣的价格收购非机构MBS和住宅整体贷款。出于财务报表报告的目的,我们通常将非机构MBS的购买折扣的一部分作为信用储备。就财务报表报告而言,这项信贷储备一般不会计入收入内。然而,出于税务目的,我们不允许在信贷损失发生之前对其进行预测,或为其建立准备金。因此,在一级或二级市场收购的证券的折价被计入应纳税所得额的确定,在发生此类损失之前不受损失的影响。税务和公认会计原则的这种会计差异可能会导致在确认收益和损失时出现重大的时间差异。按面值折让购买的非代理MBS的应税收入可能高于早期(实际发生亏损前)的GAAP收益,低于发生已实现信贷损失期间及之后的GAAP收益。股息将由本公司董事会酌情宣布及支付,并将视乎本公司应课税收益、本公司财务业绩及整体财务状况、本公司REIT资格的维持及本公司董事会不时认为相关的其他因素而定。
对被禁止的交易征税可能会限制我们从事交易的能力,包括某些将抵押贷款证券化的方法,这些交易将被视为美国联邦所得税目的的销售。
房地产投资信托基金从被禁止的交易中获得的净收入将被征收100%的税。一般来说,被禁止的交易是指出售或以其他方式处置财产(止赎财产除外),但包括抵押贷款,主要是为了在正常业务过程中出售给客户而持有的。如果我们处置或证券化贷款或MBS证券的方式被视为出售贷款或MBS,用于美国联邦所得税目的,我们可能需要缴纳这笔税。因此,为了避免被禁止的交易税,我们可以选择通过TRS而不是在REIT层面进行某些贷款销售,我们可以用于证券化交易的结构可能会受到限制,即使这些销售或结构可能对我们有利。我们不认为到目前为止我们的证券化需要缴纳这种税,但不能保证美国国税局会同意这种待遇。如果美国国税局成功挑战这种待遇,我们的业务结果可能会受到实质性的不利影响。
“应税抵押贷款池”规则可能会增加我们或我们的股东可能产生的税收,并可能限制我们实现未来证券化的方式。
我们或我们子公司的证券化可能会导致为美国联邦所得税目的创建应税抵押贷款池。守则中的房地产抵押投资渠道(或REMIC)条款一般规定,如果REMIC的债务偿付与该实体持有的抵押债务有关,则REMIC是唯一获准发行两个或两个以上期限的债务的传递实体。如果我们直接或间接通过QRS进行非REMIC证券化交易,其中证券化工具持有的资产主要是抵押贷款或MBS,证券化工具向投资者发行两种或两种以上不同期限的债务工具,而债务工具的付款时间和金额在很大程度上取决于证券化工具持有的抵押贷款或MBS收到的金额,则证券化工具将是一个应纳税的抵押贷款池。只要我们或另一家房地产投资信托基金直接或通过QRS持有应税抵押贷款池中股权的100%权益,该应税抵押贷款池就不会纳税。然而,我们实现的与我们在应税抵押贷款池中持有的股权有关的收入的一部分将被视为超额包含性收入,因此,我们向股东支付的股息的一部分将被视为超额包含性收入。这类超额包含收入被视为免税股东的非相关企业应税收入(或UBTI),对外国股东应预提(不享受任何条约减税的好处),且不受营业亏损净结转减记的影响。除了我们的股票由免税的“被取消资格的组织”拥有之外, “例如某些与政府有关的实体和慈善剩余信托基金,无须就不相关的业务收入缴税,我们可能会就我们从应税按揭贷款池所得的一部分收入征收公司税。在这种情况下,我们可以减少我们对任何不符合资格的组织的分配金额,这些组织的股权导致了税收的增加。从历史上看,我们没有产生过超额的包容性收入;然而,尽管我们做出了努力,我们可能无法避免在未来创造或分配多余的包容性收入给我们的股东。此外,在证券化交易中向外部投资者出售股权时,我们可能面临限制,这些交易是应税抵押贷款池,或者出售与这些证券化相关的任何债务证券,这些证券可能被视为税收方面的股权。这些限制可能会阻止我们使用某些技术来最大化证券化交易的回报。
我们没有设定最低股息支付水平,也不能保证我们将维持目前的股息支付水平或在未来支付股息。
为了保持我们作为REIT的资格,我们必须遵守美国联邦税法的一些要求,包括我们在守则允许的时间范围内分配至少90%的REIT应税收入,
一般在股息支付扣除前计算,不包括净资本利得。股息将由本公司董事会酌情宣布和支付,并将取决于我们的REIT应纳税收益、我们的财务业绩和整体状况、我们REIT资格的保持以及我们董事会可能不时认为相关的其他因素。我们还没有为我们的普通股确定最低股息支付水平,我们的股息支付能力可能会受到我们经营业绩的不利变化的负面影响。因此,我们的股息支付水平可能会大幅波动,在某些情况下,我们可能根本不会支付股息。
我们报告的GAAP净收入可能与REIT应纳税所得额和股息分配要求不同,因此,我们的GAAP结果可能不是未来应纳税所得额和股息分配的准确指标。
一般来说,我们在资产寿命期间报告的累计净收入对于GAAP和税务目的将是相同的,尽管在资产寿命期间确认收入的时间可能会有很大的不同。GAAP净收入和REIT应纳税所得额的会计处理存在差异,这可能导致在这两种计量下确认收入和亏损的金额和时间方面存在重大差异。由于这些差异,我们报告的GAAP财务结果可能与我们对REIT应税收入的确定和我们的股息分配要求存在重大差异,因此,我们的GAAP结果可能不是未来应税收入和股息分配的准确指标。
随着时间的推移,会计原则、惯例、规则和解释可能会发生变化,这可能会影响我们报告的GAAP和应税收益以及股东权益。
我们业务的各个方面的会计规则都会不时发生变化。GAAP的变化,或对这些会计原则的公认解释,可能会影响我们报告的收入、收益和股东权益。此外,税务会计规则的变化或其解释可能会影响我们的REIT应纳税所得额和我们的股息分配要求。这些变化可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。
如果受回购协议约束的资产未能符合房地产资产的资格,可能会对我们保持房地产投资信托基金资格的能力产生不利影响。
吾等订立若干融资安排,其架构为出售及回购协议,根据该等安排,吾等名义上将若干资产出售予交易对手,并同时订立协议,于稍后日期回购该等资产,以换取买入价。从经济上讲,这些协议是以根据协议出售的资产为担保的融资。吾等一般认为,就房地产投资信托基金的资产及收入测试而言,吾等将被视为任何该等买卖及回购协议的标的资产的拥有人,尽管该等协议可能会在协议有效期内将该等资产的创纪录所有权转让予交易对手。然而,美国国税局可能会声称,在出售和回购协议期间,我们并不拥有这些资产,在这种情况下,我们可能无法保持REIT的资格。
遵守房地产投资信托基金的要求可能会限制我们有效对冲的能力,并可能导致我们承担纳税义务。
守则的房地产投资信托基金条款可能会大大限制我们对冲业务的能力。在75%或95%的总收益测试中,我们为管理利率变化风险而进行的适当指定的套期保值交易的任何收入,或为收购或持有房地产资产而产生或将产生的普通债务,或来自某些其他有限类型的对冲交易的收入,通常不构成“总收益”。在我们进行其他类型的套期保值交易的情况下,这些交易的收入很可能在两项总收入测试中都被视为不符合条件的收入。作为这些规则的结果,我们可能不得不限制我们对有利对冲技术的使用,或者通过TRS实施这些对冲。这可能会增加我们对冲活动的成本,因为TRS将对收益征税,或者让我们面临与利率变化相关的更大风险,而不是我们本来想要承担的风险。此外,TRS中的亏损通常不会提供任何税收优惠,但结转到TRS中的未来应纳税所得额除外。
我们可能被要求报告某些投资的应税收入超过我们最终从这些投资中实现的经济收入。
我们可以在二级市场上以低于面值的价格购买债务工具。购买此类债务工具的折扣可能反映了人们对其最终可回收性的怀疑,而不是当前的市场利率。不过,就美国联邦所得税而言,此类折扣的金额通常将被视为“市场折扣”,我们必须将其计入我们的应纳税所得额中,或在收到本金时(视情况而定)。如果
如果我们在债务工具上收取的收入少于我们的购买价格加上我们之前报告为收入的市场折扣,我们可能无法从任何抵销损失扣除中受益。
我们购买的一些债务工具可能是以原始发行折扣发行的。我们将被要求基于恒定收益率方法报告该原始发行贴现,并将根据该等债务工具的所有未来预计到期付款的假设来征税。如果这类债务工具最终证明不能完全收回,则只有在无法收回的较晚年份才能获得抵销损失扣除。
此外,我们可能会收购债务工具,这些工具随后会根据与借款人达成的协议进行修改。如果根据适用的美国财政部法规,对未偿还票据的修改是“重大修改”,则修改后的票据将被视为在与借款人进行债务交换时重新发行给我们的。在此情况下,即使票据的价值或付款预期没有改变,经修订票据的本金金额超过未经修订票据的经调整税基的情况下,吾等可能须确认应课税收益。在这样的应税修改之后,我们将持有修改后的贷款,其成本基础等于其本金金额,用于美国联邦所得税目的。
最后,如果我们获得的任何债务工具拖欠强制性本金和利息支付,或者如果与特定工具有关的款项没有在到期时支付,我们可能仍然需要继续将未支付的利息确认为应计的应税收入,尽管对其最终的可收回性存在疑问。同样,我们可能被要求按其规定的利率应计债务工具的利息收入,无论相应的现金付款是否已收到或最终是否可收回。在每一种情况下,虽然当利息被确定为无法收回时,我们最终会有可抵销的损失扣除,但该扣除的效用可能取决于我们在该晚些时候或之后是否有应纳税所得额。
由于这些和其他原因,我们可能难以做出足够的分配来维持我们作为房地产投资信托基金的资格,或在特定年度避免公司所得税和4%的消费税。
利息分摊规则可能会影响我们遵守REIT资产和毛收入测试的能力。
我们获得的大部分购买的信用恶化和不良贷款是我们以低于其未偿还本金的折扣价收购的,因为我们的定价通常基于担保这些抵押贷款的基础房地产的价值。国库规例1.856-5(C)条(“利息分配规例”)规定,如按揭既以不动产作抵押,又以其他财产作抵押,则房地产投资信托基金须按分数将其年度利息收入分摊至不动产证券,分数的分子为抵押贷款的不动产的价值,而分数的分母为该年度内贷款的最高“本金额”。如果抵押同时以不动产和动产作担保,且动产的价值不超过抵押财产总价值的15%,则就此目的而言,该抵押被视为仅以不动产作担保。税收程序2014-51将贷款的“本金金额”解释为贷款的面值,尽管《守则》要求纳税人将任何市场折扣,即贷款购买价格与其面值之间的差额,在所有目的(某些扣缴和信息报告目的除外)下视为利息而不是本金。
利息分摊条例只有在所涉债务既有不动产担保又有动产担保的情况下适用。我们相信,在2014-51年度收入程序预期的情况下,我们以折扣价获得的所有抵押贷款仅以不动产为抵押,我们的承保和定价不考虑其他财产价值。因此,我们认为利息分摊规定不适用于我们的投资组合。
然而,如果美国国税局成功地断言,我们的抵押贷款是由房地产以外的财产担保的,利息分摊法规适用于我们的REIT测试,并且2014-51年度收入程序中的头寸应适用于我们的投资组合,那么根据担保我们贷款的房地产的价值及其面值,以及我们毛收入的一般来源,我们可能无法满足REIT 75%毛收入测试,也可能无法满足适用于REITs的资产测试。如果我们没有达到这些测试,我们可能会失去我们的REIT地位,或者被要求向美国国税局支付税收罚款。关于REIT 75%资产测试,《2014-51年度收入程序》提供了一个避风港,在此情况下,IRS不会质疑REIT将贷款视为房地产资产的做法,其金额等于(1)担保贷款的房地产的现值或(B)担保贷款的房地产的公平市场价值,两者中较大者的数额在REIT承诺获得贷款的日期或(2)贷款在相关季度资产测试日期的公平市场价值。这个避风港,如果适用于我们,将有助于我们在收购不良债务后遵守REIT的资产测试,如果房地产的价值
获得这笔贷款的人随后会减少。如果我们没有达到一个或多个REIT资产测试,那么我们可能会失去我们的REIT地位,或者被要求向美国国税局支付税收罚款。
REITs支付的股息不符合“合格股息收入”的降低税率。
支付给美国投资者的合格股息收入是个人、信托和遗产,适用于长期资本利得的最高税率降低。然而,REITs支付的股息通常不符合降低的合格股息率。在2026年1月1日之前的纳税年度,非公司纳税人可以扣除某些过关业务收入的最高20%,包括“合格房地产投资信托基金股息”(通常是房地产投资信托基金股东收到的未被指定为资本利得股息或合格股息收入的股息),但受某些限制的限制。尽管适用于合格股息收入的降低的美国联邦所得税税率不会对REITs或REITs应支付的股息的税收产生不利影响,但适用于常规公司合格股息的更优惠的税率以及降低的公司税率可能会导致某些非公司投资者认为投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REIT公司的股票,这可能会对REITs的股票价值产生不利影响,包括我们的普通股。
我们未来可能会选择以我们自己的股票进行分配,在这种情况下,您可能需要支付超过您收到的任何现金分配的所得税。
我们未来可能会在每个股东的选择下,以现金和普通股的形式支付应税分配。收到此类分配的应税股东将被要求将分配的全部金额作为普通收入计入联邦所得税目的的当前和累计收入和利润。因此,股东可能被要求为这种分配支付超过收到的现金分配的所得税。如果美国股东出售其作为分配收到的股票以缴纳此税,则出售收益可能少于与分配有关的收入中的金额,具体取决于出售时我们股票的市场价格。此外,对于某些非美国股东,我们可能被要求就此类分配预扣美国税,包括应以股票形式支付的全部或部分此类分配。此外,如果相当数量的股东决定出售我们普通股的股票,以支付分配所欠的税款,可能会给我们普通股的市场价格带来下行压力。
美国国税局已发布指导意见,授权公共房地产投资信托基金在满足某些要求的情况下,在必须支付最低金额的现金作为股息的情况下,进行选择性现金/股票股息。目前尚不清楚我们是否能够或在多大程度上能够或选择以现金和股票支付应税分配。此外,不能保证国税局今后不会对应税现金/股票分配施加额外要求,包括在追溯的基础上,也不能断言这种应税现金/股票分配的要求没有得到满足。
新的立法或行政或司法行动,在每一种情况下都可能具有追溯力,可能会使我们更难或不可能保持REIT的资格。
美国目前对REITs及其股东的联邦所得税待遇可能会随时通过立法、司法或行政行动进行修改,可能具有追溯力,这可能会影响美国联邦所得税对在美国的投资的待遇。参与立法程序的人员、美国国税局和美国财政部不断审查美国联邦所得税法及其解释(包括与REITs有关的法律)的修订,这导致法律变化以及对法规的频繁修订。此类变化可能会影响或导致我们改变投资和承诺,并影响对我们投资的税务考虑。我们无法预测未来任何法律修改对REITs及其股东的长期影响。任何此类变化都可能对对我们股票的投资、对我们资产的市值或转售潜力产生不利影响。
与我们的公司结构相关的风险
我们的所有权限制可能会限制企业合并的机会。
为符合守则所指的房地产投资信托基金资格,在每个课税年度的后半年度内,我们的股本流通股价值不得超过50%由五名或少于五名个人(如守则所界定,包括某些实体)直接或根据适用的归属规则拥有。为了保持我们的REIT资格,我们的章程一般禁止任何人直接或间接拥有超过我们股本流通股数量或价值9.8%的股份。通常,关联所有人拥有的股份将出于所有权限制的目的进行聚合。任何转让我们股本的股份或其他事件,如果生效,将(A)违反所有权限制,(B)导致我们
根据守则第856(H)条成为“少数人持有”或(C)将导致我们的股本由少于100人拥有,超过所有权限制的股本股份的数量将无效,导致我们分别被“少数人持有”或原本由受让人拥有,而预期受让人将不会获得任何该等股份的权利。根据守则第856(H)条发行或转让的股份,如会导致任何股东拥有超过所有权限额或导致我们成为“少数人持股”的股份,将自动转换为同等数量的超额股份。所有多余的股票将自动转移到我们选择的一个或多个慈善受益人的独家利益信托中,而不需要被禁止的所有者采取行动,而且被禁止的所有者将不会获得多余股票的任何权利。我们章程中对所有权和转让的限制可能会延迟、推迟或阻止控制权的改变或其他交易,在这些交易中,普通股持有者的普通股可能会获得高于当时市场价格的溢价,或者这些持有者可能认为其他情况下符合他们的最佳利益。所有权限制条款也可能使我们的普通股不适合任何人寻求单独或与其他人作为一个集团获得超过9.8%的已发行股本数量或价值的所有权的投资工具。
马里兰州法律的规定和我们组织文件的其他规定可能会限制第三方收购我们的能力。
马里兰州一般公司法(或MGCL)的某些条款可能会延迟、推迟或阻止我们公司的交易或控制权变更,这可能会涉及我们普通股持有人的溢价或其他方面符合他们的最佳利益,包括:
•“业务合并”条款,在受限制的情况下,禁止我们与“有利害关系的股东”(一般定义为任何实益拥有我们已发行有表决权股票的10%或以上投票权的任何人,或我们的关联公司或联营公司,在紧接有关日期之前的两年内的任何时间是我们当时已发行股票的10%或以上投票权的实益拥有人)或有利害关系的股东的关联公司之间的某些业务合并,在该股东成为有利害关系的股东的最近日期之后的五年内,并在此后实施两项绝对多数股东投票要求以批准这些合并(除非我们的普通股股东获得马里兰州法律定义的最低价格,即其股票的现金形式或其他对价,其形式与先前感兴趣的股东为其股票支付的形式相同);和
•“控制股份”条款规定,在“控制股份收购”(定义为直接或间接取得“控制股份”的所有权或控制权)中收购的本公司“控制股份”(定义为有投票权的股份与收购股东控制的所有其他股份合计,股东有权行使三个递增投票权范围之一的股份)的持有人没有投票权,但如获本公司股东以所有有权就该事项投票的至少三分之二的赞成票批准,则不在此限,不包括所有有利害关系的股份。
我们的章程规定,我们不受《控制股份》条款的约束。然而,我们的董事会可以在任何时候选择使“控制权股份”法规适用于我们,并且可以在没有股东批准的情况下这样做。
《上市规则》第3章第8副标题允许我们的董事会在没有股东批准的情况下,无论我们的章程或章程目前有什么规定,代表我们的公司选择遵守可能具有延迟、推迟或阻止我们公司的交易或控制权变更的效果的法律条款,这些交易或控制权的变更可能涉及我们普通股持有人的溢价或其他方面符合他们的最佳利益。本公司董事会可在任何时候选择不经股东批准而加入《财务报告》标题3、副标题8的任何或全部规定。此外,在我们还没有选择服从第8字幕的情况下,我们的章程和章程已经(1)规定了一个分类董事会,(2)要求在董事选举中至少有80%的投票者投赞成票才能将任何董事从董事会中除名,只有在有原因的情况下才能除名,以及(3)赋予我们董事会确定董事职位数量的独家权力。这些规定可能会延迟或阻止我们公司的控制权变更。
未来发行的债务证券将在清算时优先于我们的普通股,未来发行的股权证券将稀释我们现有的股东,并可能在分红和清算分配方面优先于我们的普通股,这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
未来,我们可能会尝试通过发行债务或额外发行股权证券来增加我们的资本资源,包括商业票据、优先或次级票据以及系列或类别的优先股或普通股。在清算时,我们的债务证券和优先股的持有者以及其他借款的贷款人将优先于我们的普通股持有者获得我们可用资产的分配。额外股本
发行股票可能稀释我们现有股东的持股,或者降低我们普通股的市场价格,或者两者兼而有之。优先股可能优先于清算分配,或优先于股息支付,或两者兼而有之,这可能会限制我们向普通股持有人分配股息的能力。由于我们在未来的任何发行中发行证券的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素,我们无法预测或估计我们未来发行的金额、时间或性质。因此,我们普通股的持有者承担了我们未来发行普通股的风险,降低了我们普通股的市场价格,稀释了他们在我们的股票持有量。
我们的董事会可能会批准发行股本,其条款可能会阻止第三方收购我们。
我们的章程允许我们的董事会发行优先股,可以按一个或多个类别或系列发行。我们可能会向个人投资者发行一类优先股,以符合各种REIT要求或为我们的业务提供资金。我们的章程还允许我们的董事会对任何未发行的优先股或普通股进行分类或重新分类,并确定任何该等股票的优先权和权利(其中包括投票权、股息和转换权),这些权利可能优于我们普通股的权利。因此,我们的董事会可以授权发行优先股或普通股,其条款和条件可能会阻止收购或其他交易,在这些交易中,我们普通股的流通股持有人的股票可能会获得高于当时我们普通股当前市场价格的溢价。
未来的股票发行或出售可能会导致我们的股价下跌。
在公开市场上出售我们普通股的大量股票,或认为可能发生这种出售,可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外,出售这些股票可能会削弱我们通过出售额外股权证券筹集资金的能力。我们普通股的其他发行,如通过向员工发放股权奖励,可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外,我们未来发行的普通股可能会稀释现有股东的权益。
由于抵押贷款、住房或相关部门的中断,我们普通股股票的未来现金股息的宣布、金额和支付受到不确定性的影响。
本公司未来普通股股息的宣布、金额及支付将由本公司董事会全权决定。我们的董事会可能会不时调整我们普通股的季度现金股息。在抵押贷款、住房或相关领域的严重市场混乱期间,股息的支付可能会更加不确定。
其他业务风险
新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生了不利影响,并可能继续下去。
新冠肺炎疫情已经对我们的业务造成了负面影响,而且可能会继续下去。2020年初的疫情在美国和全球金融市场造成了严重的波动和混乱,自最初爆发以来,市场波动和混乱的时期持续发生,特别是当导致新冠肺炎的病毒新变种出现并导致新病例、住院或死亡人数增加的时候。如果新冠肺炎或另一种高传染性或传染性疾病继续传播或以其他方式保持在高水平,或者控制它的反应(包括疫苗)不成功,我们可能会继续或再次开始对我们的业务、财务状况、流动性和运营结果产生实质性的不利影响。这种影响的程度将取决于高度不确定和无法预测的未来事态发展,包括新冠肺炎或另一种高传染性或传染性疾病的地理传播、疾病的总体严重性、疾病变种(包括尚未确定的变种)的发展和特征、疫情持续时间、疫苗的有效性和接受度、各国政府当局针对疫情采取的措施(如隔离和旅行限制)以及可能对全球经济造成的影响。新冠肺炎和与健康相关的担忧的持续蔓延也可能对开展我们业务所需的关键人员的可用性产生负面影响。
此外,各国政府已通过政策、法律和计划,以应对新冠肺炎疫情以及信贷、金融和抵押贷款市场的不利发展。我们无法预测为应对新冠肺炎疫情而采取的任何政策、法律和计划将对我们产生什么最终影响。
我们的成功依赖于我们的高管和其他关键人员,他们中的任何人的流失都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们的成功有赖于我们的高管和其他关键人员的努力、经验、勤奋、技能和业务联系网络。我们的任何高管和/或关键人员的离职可能会对我们的运营和业绩产生重大不利影响。
我们在一个竞争激烈的投资机会市场中运营,竞争可能会限制我们获得理想投资的能力,这可能会对我们的运营业绩产生重大不利影响。
我们在一个竞争激烈的市场中运营,寻找投资机会。我们的盈利能力在很大程度上取决于我们能否以有利的价格收购住宅抵押贷款资产或其他投资。在获得我们的投资时,我们与各种机构投资者竞争,包括其他REITs、公共和私人基金、商业和投资银行、商业金融和保险公司以及其他金融机构。我们的许多竞争对手比我们大得多,拥有比我们大得多的财务、技术、营销和其他资源。一些竞争对手可能拥有较低的资金成本和获得我们无法获得的资金来源的机会。我们的许多竞争对手不受与REIT合规或维持与投资公司法豁免相关的运营限制,与我们的类似。此外,我们的一些竞争对手可能具有更高的风险容忍度或不同的风险评估,这可能使他们能够考虑更广泛的投资,建立我们不愿进入的业务关系,或与我们展开激烈竞争,从现有资产卖家或融资对手手中收购住宅抵押贷款资产。此外,政府或监管机构的行动,以及对我们所收购的类型和类别的投资证券的竞争,可能会导致此类资产的价格上升,这可能会进一步限制我们产生预期回报的能力。我们不能向您保证,我们面临的竞争压力不会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。此外,由于这种竞争,未来理想的投资可能会受到限制,我们可能无法不时地利用有吸引力的投资机会。, 因为我们不能保证我们将能够识别并做出与我们的投资目标一致的投资。
项目1B。未解决的员工评论。
没有。
第二项。 财产。
写字楼租赁
我们的主要租赁承诺与我们的公司总部有关。截至2022年12月31日止年度,我们录得约500万美元的开支与这份租约有关。本租约规定的原始租期约为15年,终止日期为2036年12月,并可选择续签5年。
截至2022年12月31日,我们预计未来的租金支出,不包括可能的租金上涨费用和正常的维护、保险和税收经常性费用,每年约为500万至600万美元。
第三项。 法律诉讼。
我们没有任何实质性的法律程序,我们的任何资产都是受其约束的。
第四项。 煤矿安全信息披露
不适用。
第II部
第5项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。
市场信息
我们的普通股在纽约证券交易所上市,代码是“MFA”。我们的B系列优先股和C系列优先股也分别在纽约证券交易所上市,代码分别为“MFA/PB”和“MFA/PC”。
持有者
截至2023年2月15日,我们有351名普通股登记持有人。这些信息是通过我们的注册商和转让代理根据经纪人搜索的结果获得的。
分红
除非我们的优先股已支付全额累计股息,否则不得对我们的普通股支付股息。截至2022年12月31日,我们已经按季度支付了我们的优先股的全额累计股息。我们历来每季度都会宣布普通股的现金股息。在2022年和2021年期间,我们宣布向普通股持有人发放的现金股息总额分别为1.714亿美元(每股1.670美元)和1.693亿美元(每股1.540美元)。
总体而言,出于所得税的目的,我们的普通股股息一直被描述为我们股东的普通收入。然而,我们的普通股股息的一部分有时可能被描述为资本收益或资本返还。在截至2022年12月31日的一年中,我们支付的普通股股息中被视为资本回报的部分为普通股每股1.76美元。在截至2021年12月31日的一年中,我们支付的普通股股息中被视为资本回报的部分为每股普通股1.0512美元。在截至2020年12月31日的年度内,我们支付的普通股股息中被视为资本回报的部分为普通股每股0.20美元。(有关其他股息资料,请参阅综合财务报表附注10(A)及10(B),载于本年度报告表格10-K第8项下。)
我们选择从截至1998年12月31日的纳税年度开始,作为REIT对美国联邦所得税征税,因此,我们预计将在守则允许的时间范围内分配至少90%的REIT应税收入。尽管我们可能会借入资金进行分配,但用于此类分配的现金通常主要来自我们的运营结果,预计将继续如此。
下表提供了我们在2022年和2021年宣布的普通股股息的详细信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
年 | | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股股息 | |
2022 | | 2022年12月14日 | | 2022年12月30日 | | 2023年1月31日 | | $0.350 | (1) |
| | 2022年9月13日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月31日 | | 0.440 | |
| | June 15, 2022 | | June 30, 2022 | | July 29, 2022 | | 0.440 | |
| | March 11, 2022 | | March 22, 2022 | | April 29, 2022 | | 0.440 | (2) |
| | | | | | | | | |
2021 | | 2021年12月14日 | | 2021年12月31日 | | 2022年1月31日 | | $0.440 | (3)(4) |
| | 2021年9月15日 | | 2021年9月30日 | | 2021年10月29日 | | 0.400 | (3) |
| | June 15, 2021 | | June 30, 2021 | | July 30, 2021 | | 0.400 | (3) |
| | March 12, 2021 | | March 31, 2021 | | April 30, 2021 | | 0.300 | (3) |
(1)截至2022年12月31日,我们有应计股息和与2022年12月14日宣布的普通股股息相关的应计股息和应付股息等价物3580万美元。这笔红利将在2023年对接受者征税。有关更多信息,请参阅我们网站上的2022年股息税信息。
(2)2022年3月11日宣布的每股0.44美元的股息已进行调整,以反映我们于2022年4月4日生效的四股一股反向股票拆分(“反向股票拆分”);就此类股息实际支付的金额为每股0.11美元,这是基于股东在此类股息的记录日期(2022年3月22日)拆分前持有的股份数量。
(3)截至2021年12月31日、2021年9月30日、2021年6月30日和2021年3月31日的三个月的每股股息金额分别为0.44美元、0.40美元、0.40美元和0.30美元,已进行调整,以反映反向股票拆分;就此类股息实际支付的股息分别为每股0.11美元、0.1美元、0.1美元和0.075美元,这是根据股东在该等股息的记录日期(分别为2021年12月31日、2021年9月30日、2021年6月30日和2021年3月31日)拆分前持有的股份数量计算的。
(4)截至2021年12月31日,与2021年12月14日宣布的普通股股息相关的应计股息和应付股息等价物为4780万美元。这一股息在2022年被认为是接受者的应税收入。有关更多信息,请参阅我们网站上的2021年股息税信息。
我们还没有为我们的普通股设定最低支付水平。股息由我们的董事会酌情宣布和支付,并取决于我们可用于分配的现金、财务状况、保持我们作为房地产投资信托基金的资格的能力,以及我们董事会认为相关的其他因素。(请参阅本年报第I部分第1A项“风险因素”及本年报第7项“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析”,以获取有关股息资金来源的资料,并讨论可能对本公司派发股息能力产生不利影响的因素。)。
购买股票证券
2022年3月11日,我们的董事会批准了一项股票回购计划,根据该计划,我们可以在2023年底之前回购最多2.5亿美元的普通股。董事会的授权取代了我们之前的股票回购计划下的授权,该计划于2020年11月通过,该计划还授权我们回购至多2.5亿美元。
股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票。我们回购股份的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动性、监管要求和其他因素,回购可能在没有事先通知的情况下随时开始或暂停。股票回购计划下的收购可以在公开市场上,通过私下协商的交易或大宗交易或其他方式,根据适用的证券法(包括我们酌情根据1934年修订后的《证券交易法》(或《交易法》)颁布的10b5-1规则采用的一个或多个计划)进行。
在截至2022年12月31日的一年中,我们通过股票回购计划回购了6,476,746股普通股,平均成本为每股15.80美元,总成本约为1.021亿美元,扣除支付给销售代理的费用和佣金约为161,000美元。截至2022年12月31日,根据我们的股票回购计划,我们获准额外购买2.025亿美元的普通股。
根据股票回购计划,吾等于2022年第四季度并无从事股份回购活动,亦无扣留任何限制性股份(根据我们的股权补偿计划(或股权计划)下授予的条款)以
抵销在授予和释放限制性股票奖励和/或限制性股票单位(或RSU)时发生的预扣税款义务。
折扣豁免,直接 股票购买和股息再投资计划
2003年9月,我们推出了一项豁免折扣、直接购买股票和股息再投资计划(简称DRSPP),为现有股东和新投资者提供了一种方便和经济的方式购买我们普通股的股票。根据DRSPP,现有股东可以选择自动将其全部或部分现金股息再投资于我们普通股和现有股东的额外股票,新投资者可以选择每月现金购买我们普通股的股票,金额从50美元(新投资者为1,000美元)到10,000美元不等,并在我们事先批准的情况下超过10,000美元。我们可酌情根据DRSPP发行普通股,最高折让幅度为购买时市价的5%。ComputerShare ShareOwner Services LLC是DRSPP(或计划代理)的管理员。拥有以自己的名义登记的普通股并希望参与DRSPP的股东必须向计划代理人提交一份完整的登记表格。持有以其他名义登记的普通股的股东(例如经纪人、银行或其他被指定人),如果希望参加DRSPP,必须请求该被指定人代表他们参与,或要求该被指定人以股东的名义重新登记我们的普通股,并向计划代理人提交一份完整的登记表格。在截至2022年和2021年的年度内,我们通过DRSPP发行了80,027股和107,925股普通股,分别产生了约120万美元和190万美元的净收益。
在市场上提供计划
2019年8月16日,我们签订了一项为期三年的分销协议,根据该协议,我们有能力根据市场股权发行计划(或ATM计划),不时通过各种销售代理发售和出售总销售总价高达4.0亿美元的普通股(或ATM股)。自动柜员机股票的销售(如果有的话)是通过谈判交易或被视为1933年法案第415条规定的“市场”发行的交易进行的,包括直接在纽约证券交易所进行的销售,或通过交易所以外的做市商进行的销售。销售代理有权就根据分销协议出售的任何普通股获得每股销售总价的2%的补偿。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内,我们没有通过自动柜员机计划出售任何普通股,该计划于2022年8月到期。
第六项。[已保留]
项目 7. 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
以下讨论应与我们的财务报表和附注一起阅读,这些报表和附注包括在本年度报告的第8项表格10-K中。
一般信息
我们是一家专门投资和融资住宅抵押贷款资产的金融公司。我们在杠杆的基础上投资于住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券和其他房地产资产。通过我们的全资子公司利马一号,我们还为房地产投资者发起和提供商业目的贷款。利马One是我们于2021年7月1日收购的全国领先的商业目的贷款(或BPLS)发起人和服务商。我们的主要业务目标是通过产生可分配收入和与住宅抵押贷款信贷基本面挂钩的资产表现来实现股东价值。我们有选择地投资于住宅抵押贷款资产,重点放在信用分析、预计提前还款利率、利率敏感性和预期回报上。我们是一家内部管理的房地产投资信托基金。
2022年4月4日,我们对其已发行和已发行的普通股进行了四股换一股的反向股票拆分(“反向股票拆分”)。因此,包括在综合财务报表及适用披露中的所有股份及每股数据均已追溯调整,以反映股票反向分拆的影响。在列报的所有期间,所有股票和每股数据均已追溯调整,以反映反向股票拆分的影响。
截至2022年12月31日,我们的总资产为91亿美元,其中75亿美元,即83%,代表住宅整体贷款。我们的住宅整体贷款主要包括:(I)根据消费者金融保护局采纳的指引,为不符合“合资格按揭”定义的一至四户住宅物业提供融资(或再融资)的贷款(或非QM贷款);(Ii)以住宅及多户物业为抵押的短期商业用途贷款(或过渡性贷款),这些贷款由住宅过渡性贷款及多户过渡性贷款组成。(Iii)为非业主占用的一至四户住宅物业提供融资(或再融资)的商业用途贷款(或独户租赁贷款);。(Iv)向符合联邦特许法团购买标准的投资者物业发放的贷款,例如联邦国家抵押协会(“房利美”)或联邦住房贷款抵押公司(“房贷美”)(或机构合资格投资者贷款)。(V)以前由住宅房地产抵押的贷款,通常是业主自住的(或经验丰富的履约贷款)和(Vi)借款人以前拖欠但已恢复偿还(或RPLs)和不良贷款的再履行贷款。此外,截至2022年12月31日,我们有3.334亿美元的证券投资,按公允价值计算,包括机构MBS、MSR相关资产、CRT证券和非机构MBS。截至2022年12月31日,我们剩余的投资相关资产约占我们总资产的3%,主要包括REO、向贷款发起伙伴提供的资本、其他赚取利息的资产和与贷款相关的应收账款。
我们的业务经营结果受多个因素影响,其中许多因素是我们无法控制的,主要取决于我们的净利息收入水平以及我们的资产、负债和对冲的市场价值,这些资产、负债和对冲通过收益按公允价值入账,这是由许多因素驱动的,包括市场对住宅抵押资产的供求、充足融资的条件和可获得性、(国家和地方层面的)总体经济和房地产状况、政府在房地产和抵押贷款领域采取的行动的影响。以及我们对信用敏感的住宅抵押贷款资产的信用表现。这些因素的变化,或市场对这些因素变化可能性的不确定性,可能会导致我们投资组合的价值和/或业绩发生重大变化。此外,我们的GAAP结果可能会受到市场波动的影响,导致某些金融工具的市值发生变化,这些工具的公允价值变化在每个期间的净收益中记录,包括某些住宅整体贷款、证券化债务和掉期。我们的净利息收入变化主要是由于利率、收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异)、借款成本(即我们的利息支出)、贷款拖欠水平(可能导致非应计贷款金额的变化)以及提前还款速度的变化,这些变化的行为涉及各种风险和不确定因素。根据投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素,利率和有条件提前还款额(或CPR)(这是对一项资产的计划外本金提前还款额占资产余额的百分比的年化衡量)会有所不同, 没有一种情况是可以肯定预测的。我们的财务业绩受到以下因素的影响:收购或产生未按公允价值计入净收入的贷款时需要记录的信贷损失估计,以及这些信用损失估计需要定期进行的变化。
就我们的业务而言,利率上升一般会导致:(I)与借款有关的利息开支增加;(Ii)某些住宅按揭资产和证券化债务的价值下降;(Iii)我们的可调整利率资产的息票延迟重置至较高利率;(Iv)我们资产的预付款下降,从而减缓购买溢价的摊销和购买折扣的增加,并减缓我们将资本重新配置到一般较高收益投资的能力;以及(V)我们的衍生工具对冲的价值。
工具,如有的话,增加。相反,利率下降通常会导致:(I)与我们借款相关的利息支出减少;(Ii)我们某些住宅抵押贷款资产和证券化债务的价值增加;(Iii)我们可调利率资产的票面利率延迟下降;(Iv)我们资产的预付款增加,从而加快购买溢价的摊销和我们购买折扣的增加,并加速我们的资本重新部署到通常较低收益的投资;以及(V)我们的衍生对冲工具的价值(如果有的话)减少。此外,信用利差的变化也将影响我们的住宅整体贷款和证券化债务的估值,这可能导致GAAP收益的波动。此外,我们的借贷成本和信贷额度进一步受到我们质押的抵押品类型和信贷市场总体状况的影响。
我们对住宅抵押贷款资产的投资使我们面临信用风险,这意味着我们通常会因为相关房地产抵押品的违约、违约和止赎风险而遭受信用损失。我们对信用敏感资产的投资流程主要侧重于对信用风险进行量化和定价。关于购买履约贷款的投资,我们认为,健全的承保标准,包括发端的低LTV,显著降低了我们的损失风险。此外,我们认为,购买不良贷款和购买信用恶化贷款所支付的折扣购买价格将降低我们的损失风险,因为我们预计,在大多数此类投资中,我们收到的这些投资的面值低于面值的100%。
当我们以高于抵押按揭证券的总本金余额(即面值)的价格收购按揭证券或贷款,或当我们以高于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,保费便会产生。相反,当我们以低于抵押贷款本金余额的价格收购MBS或贷款,或当我们以低于其本金余额的价格收购住宅全部贷款时,折扣就会出现。这些投资的可增加的购买折扣会增加利息收入。购买贷款支付的保费,主要是我们的某些非QM贷款、商业用途贷款和机构合格投资者贷款,使用有效收益率法根据实际预付款活动进行调整,在投资期限内根据利息收入摊销。根据CPR衡量,提高预付率通常会加速购置费的摊销,从而减少从这些资产获得的利息收入。
除其他外,住房市场状况、新法规、政府和私营部门的举措、利率、住房借款人的信贷可获得性、承保标准和总体经济等因素都会影响CPR水平。特别是,CPR反映了衡量贷款自愿提前还款的有条件提前还款率,以及有条件违约率(或CDR)衡量因违约而导致的非自愿提前还款。我们的住房抵押贷款证券和整个贷款的CPR可能会有很大不同。在截至2022年12月31日的一年中,我们某些贷款组合的平均CPR为:非QM贷款16.3%,单户租赁贷款10.9%,购买的信用恶化贷款8.5%,购买的不良贷款7.1%。
持有住宅按揭资产作为长期投资,通常是我们的业务策略。我们至少每季度一次评估我们继续持有每项资产的能力和意图,并且作为这一过程的一部分,我们监控我们对被指定为AFS的证券的减值投资,但不包括选择公允价值选项或以其他方式应用专门贷款会计的投资。我们继续持有任何处于未实现亏损状态的证券的能力和/或意图的改变,或这些证券的基本特征的恶化,可能导致我们确认未来的减值费用或出售任何此类证券时的损失。
与我们的非证券化相关融资负债相比,我们的住宅抵押贷款投资具有更长的合同到期日,我们为非证券化相关融资支付的利率通常会以比我们投资利率更快的速度变化。为了减少这种利率风险敞口,我们可能会进入衍生品工具,目前包括掉期。
近期市场行情及我们的策略
2022年对固定收益投资者来说是极具挑战性的,对包括我们在内的抵押贷款投资者来说尤其如此,其特点是收益率曲线上的利率更高,抵押贷款和信贷利差也更大。我们通过优先考虑流动性和积极的投资组合管理来应对这些挑战,包括增加使用利率掉期来对冲较高利率的风险敞口,以及使用贷款证券化产生证券化债务,以固定利率、无追索权、非按市值计价的融资取代浮动利率追索权按市值计价融资。这些证券化提供长期、无追索权、非按市值计价的融资。虽然持续的利率波动和证券化抵押贷款资产普遍扩大的利差对抵押贷款定价构成压力,但我们相信,我们积极的投资组合和风险管理措施部分缓解了利率环境的影响。在年底之后,我们在2023年到目前为止又完成了三次证券化,总计6.682亿美元,进一步减少了我们对较短期、追索权、按市值计价的融资的使用。
2022年投资组合活动及其对财务业绩的影响
截至2022年12月31日,我们的住宅抵押贷款资产组合(包括住宅整体贷款和REO以及证券)按公允价值计算约为80亿美元,而2021年12月31日为83亿美元。
下表列出了截至2022年12月31日止年度的住宅按揭资产组合活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:百万) | | 2021年12月31日 | | 径流(1) | | 收购(2) | | 其他(3) | | 2022年12月31日 | | 变化 |
住宅整体贷款和REO | | $ | 8,069 | | | $ | (1,910) | | | $ | 3,126 | | | $ | (1,636) | | | $ | 7,649 | | | $ | (420) | |
按公允价值计算的证券 | | 257 | | | (52) | | | 156 | | | (28) | | | 333 | | | 76 | |
总计 | | $ | 8,326 | | | $ | (1,962) | | | $ | 3,282 | | | $ | (1,664) | | | $ | 7,982 | | | $ | (344) | |
(1)主要包括偿还本金和销售REO。
(2)包括从以前发起的过渡性贷款中提取。
(3)主要包括因出售先前未证券化的机构合资格投资者贷款及取消机构合资格投资者贷款证券化而进行的交易的影响、公允价值变动及信贷损失拨备变动。
截至2022年12月31日,我们在住宅整体贷款和REO方面的总投资记录为76亿美元,占我们住宅抵押贷款资产组合的95.8%。其中,63亿美元是购买的履约贷款,4.489亿美元是购买的信用恶化贷款,7.961亿美元是购买的不良贷款。2022年期间31亿美元的贷款收购活动包括20亿美元用途目的贷款(包括提取过渡性贷款)和11亿美元非量化宽松贷款,但被投资组合流失和资产估值下降所抵消。此外,在接近第四季度末时,我们达成了一项协议,将我们持有的以前未证券化的机构合格投资者贷款的大部分出售给第三方,并将与以前证券化的机构合格投资者贷款相关的某些合同赎回权转让给另一方,导致持有这些贷款的证券化信托基金分拆。由于这些交易,我们的机构合格投资者贷款组合减少了约7.8亿美元。此外,截至2022年12月31日,这些证券化公司向第三方发行的债务不再在我们的资产负债表上报告。于2022年,我们在综合经营报表上确认了约4.412亿美元的住宅整体贷款利息收入,有效收益率为5.19%,其中购买的履约贷款的有效收益率为4.56%,购买的信用恶化贷款的有效收益率为6.69%,购买的不良贷款的有效收益率为10.03%。由于在收购时选择了公允价值期权,我们购买的所有不良贷款和某些购买的履约贷款都按公允价值计量。包括在其他收入的收益中,这些贷款的净亏损在截至2022年12月31日的一年中为8.668亿美元。截至2022年12月31日和2021年12月31日,我们拥有REO,总账面价值分别为1.306亿美元和1.562亿美元,计入我们综合资产负债表的其他资产。
截至2022年12月31日,我们按公允价值持有3.334亿美元的证券,其中包括1.317亿美元的机构MBS,9790万美元的MSR相关资产,7920万美元的CRT证券和2460万美元的非机构MBS证券,这些证券与机构合格投资者贷款证券化的解除合并有关。按公允价值计算,2022年我们证券的净收益率为14.67%,而2021年为22.95%。按公允价值计算,我们证券投资组合的净收益减少,主要是由于赎回了因2020年第一季度记录的减值费用而以低于面值的摊余成本基础持有的MSR相关资产,以及赎回了之前以折扣价购买的非机构MBS,从而在上一年期间确认了更高的增值收入。
在截至2022年12月31日的一年中,我们记录了账面价值为260万美元的住宅整体贷款的信贷损失拨备。2022年记录的拨备逆转主要反映了投资组合的流失,部分
由于最近和预期的未来利率上升,对未来提前还款速度的估计有所下调,这一调整抵消了这一影响。截至2022年12月31日,按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失拨备总额为3,530万美元。此外,于本年度内,我们在盈利中计入2,860万美元的减值费用,以抵销我们在一个贷款发起伙伴的投资的账面价值,使这项投资的账面净值为零。这些投资在法律上被视为优先股权,但根据对公司在协议条款下的权利和义务的评估,公司仍将作为债务工具入账。
在2022年期间,我们完成了9次证券化,出售的贷款本金余额(UPB)为27亿美元。其中包括15亿美元的非QM贷款、7.073亿美元的单户租赁贷款、3.361亿美元的再贷款和2.515亿美元的过渡性贷款。这些证券化提供了长期、无追索权、非按市值计价的融资。在第四季度之后,我们又完成了三次证券化,总计6.682亿美元,进一步减少了我们对较短期追索权、按市值计价融资的使用。2022年,利率上升,信用利差进一步扩大,影响了我们大部分住宅整体贷款组合的价值以及相关的融资负债和对冲,导致我们的GAAP财务业绩按市值计算出现重大损失。我们继续密切关注美联储的行动,以及美联储已经和预计将进一步加息的速度,以及这种加息预计将对通胀水平、整体经济环境和我们的业务产生的影响。
截至2022年12月31日,我们的GAAP每股普通股账面价值为14.87美元。截至2021年12月31日,每股普通股账面价值从19.12美元下降。截至2022年12月31日,普通股经济账面价值为15.55美元,低于2021年12月31日的20.58美元。普通股经济账面价值是衡量我们财务状况的非GAAP财务指标,根据我们持有的住宅整体贷款和证券化债务账面价值的未实现市值损益调整GAAP账面价值。2022年GAAP和经济账面价值的下降主要反映了由于利率上升和利差扩大而导致我们的住宅整个贷款组合的公允价值下降,但部分被利率掉期和证券化债务价值的增加所抵消。有关计算每股经济账面价值的更多信息,包括与公认会计准则每股账面价值的对账,请参阅下文“公认会计准则和非公认会计准则财务指标的对账”。
有关影响我们投资组合的市场因素的更多信息,请参阅第一部分第1A项。“风险因素”和项目7A。本年度报告以Form 10-K格式提供的“有关市场风险的定量及定性披露”。
关于我们资产的信息
下表提供了有关我们在2022年12月31日的资产配置的某些信息:
资产配置
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 购买的履约贷款(1) | | 购买的信用不良贷款(2) | | 购入的不良贷款 | | 按公允价值计算的证券 | | 拥有的房地产 | | 其他, 网络(3) | | 总计 |
公允价值/账面价值 | | $ | 6,274 | | | $ | 449 | | | $ | 796 | | | $ | 333 | | | $ | 131 | | | $ | 675 | | | $ | 8,658 | |
未结算交易的应收/(应付) | | 276 | | | — | | | — | | | (132) | | | — | | | — | | | 144 | |
具有非按市值计价抵押品条款的融资协议 | | (862) | | | (37) | | | (96) | | | — | | | (9) | | | — | | | (1,004) | |
按市值计价抵押品条款的融资协议 | | (1,893) | | | (89) | | | (113) | | | (112) | | | (16) | | | — | | | (2,223) | |
证券化债务 | | (2,758) | | | (249) | | | (334) | | | — | | | (17) | | | — | | | (3,358) | |
可转换优先票据 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (228) | | | (228) | |
分配的净股本 | | $ | 1,037 | | | $ | 74 | | | $ | 253 | | | $ | 89 | | | $ | 89 | | | $ | 447 | | | $ | 1,989 | |
债务/净股本比率(4) | | 5.3 | x | | 5.1 | x | | 2.1 | x | | 2.7 | x | | 0.5 | x | | | | 3.5 | x |
(1)包括34亿美元的非QM贷款,14亿美元的过渡性贷款,14亿美元的单户租赁贷款,8290万美元的经验履约贷款,以及5110万美元的机构合格投资者贷款。截至2022年12月31日,这些贷款的公允价值总额估计约为62亿美元。
(2)截至2022年12月31日,这些贷款的公允价值总额估计约为4.688亿美元。
(3)包括3.342亿美元的现金和现金等价物、1.599亿美元的限制性现金、向贷款发起伙伴提供的2830万美元的资本金以及其他资产和其他负债。
(4)总债务/净股本比率是指根据我们的融资协议为上文所述的未结算交易支付的借款总额,为分配的净股本的倍数。
住宅整体贷款
下表列出了我们的住宅整体贷款组合在2022年12月31日的合同到期日。列报的数额不反映预付款或预定摊销的估计数。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 购得 履约贷款 (1) | | 购买的积分 不良贷款(2) | | 购入的不良贷款 |
到期金额: | | | | | | |
一年内 | | $ | 717,134 | | | $ | 986 | | | $ | 2,780 | |
一年后: | | | | | | |
在一到五年内 | | 762,676 | | | 2,939 | | | 3,745 | |
五年多来 | | 4,807,840 | | | 466,369 | | | 789,584 | |
一年后到期的合计 | | $ | 5,570,516 | | | $ | 469,308 | | | $ | 793,329 | |
住宅整体贷款总额 | | $ | 6,287,650 | | | $ | 470,294 | | | $ | 796,109 | |
(1)不包括截至2022年12月31日的1390万美元的信贷损失准备金。
(2)不包括截至2022年12月31日的2140万美元的信贷损失准备金。
下表显示了截至2022年12月31日,我国某些合同期限为一年后到期的住宅整体贷款的美元金额,并说明了这些贷款是固定利率还是可调整利率:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 购得 履约贷款(1) | | 购买的积分 不良贷款(2) | | 购入的不良贷款 |
利率: | | | | | | |
固定 | | $ | 4,302,316 | | | $ | 397,939 | | | $ | 642,840 | |
可调 | | 1,268,200 | | | 71,369 | | | 150,489 | |
总计 | | $ | 5,570,516 | | | $ | 469,308 | | | $ | 793,329 | |
(1)不包括截至2022年12月31日的1390万美元的信贷损失准备金。
(2)不包括截至2022年12月31日的2140万美元的信贷损失准备金。
有关我们的住宅整体贷款组合的其他资料,请参阅综合财务报表附注3,该附注3载于本年度报告第8项下的表格10-K。
按公允价值计算的证券
下表按公允价值列出了我们证券在2022年12月31日和2021年12月31日的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
与MSR相关的资产 | | | | |
标准杆/标准杆 | | $ | 105,000 | | | $ | 154,350 | |
公允价值 | | 97,898 | | | 153,771 | |
摊销成本 | | 86,399 | | | 121,376 | |
加权平均收益率(1) | | 14.30 | % | | 10.30 | % |
加权平均到期日 | | 0.8年 | | 1.7年 |
| | | | |
CRT证券 | | | | |
标准杆/标准杆 | | $ | 80,791 | | | $ | 99,999 | |
公允价值 | | 79,214 | | | 102,914 | |
摊销成本 | | 70,438 | | | 86,643 | |
加权平均收益率(1) | | 9.96 | % | | 10.52 | % |
加权平均到期日 | | 19.0年 | | 18.5年 |
| | | | |
非机构MBS | | | | |
标准杆/标准杆 | | 29,858 | | | $ | — | |
公允价值 | | 24,552 | | | — | |
摊销成本 | | 24,552 | | | — | |
加权平均收益率 (2) | | 不适用 | | — | % |
加权平均到期日 | | 28.8年 | | — | |
| | | | |
机构MBS | | | | |
标准杆/标准杆 | | $ | 131,165 | | | $ | — | |
公允价值 | | 131,700 | | | — | |
摊销成本 | | 132,025 | | | — | |
加权平均收益率(2) | | 不适用 | | — | % |
加权平均到期日 | | 30.0年 | | — | |
(1)加权平均收益率是年化利息收入除以平均摊销成本。
(2)这些证券是在本报告所述期间结束时购得的,因此,2022年没有记录这些证券的利息收入。
税务方面的考虑
本期估计应纳税所得额
我们估计,2022年,我们的REIT应税收入约为2830万美元。
GAAP净收入与REIT应纳税所得额的主要区别
住宅整体贷款和证券
住宅整体贷款及证券应课税收入的厘定取决于多个因素,包括本金支付、违约、减少亏损的努力及亏损严重程度。在估计该等投资于本年度的应课税收入时,管理层会考虑预期可增加的折扣额的估计。这样的估计需要做出重大判断,实际结果可能与这些估计不同。
与公认会计原则相比,在将贴现和溢价摊销到收入中以及为税务目的确认收益或损失方面,可能会出现潜在的时间差异。例如:a)虽然我们的房地产投资信托基金在某些情况下对公认会计原则使用公允价值会计,但它通常不用于确定应纳税所得额;b)在资产注销或出售之前,我们一般不会出于所得税目的确认减值;c)资本损失只能由我们确认其资本利得;超过资本利得的资本损失通常是结转的。
及d)吾等终止利率掉期所产生的税务对冲收益及亏损一般会在掉期的剩余期限内摊销。
证券化
一般来说,GAAP和Tax的证券化交易可以被描述为销售或融资,这取决于交易类型、结构和可用的选择。就公认会计准则而言,我们的证券化一直被视为表内融资交易。出于税务目的,它们被定性为融资交易和销售交易。
如果证券化已被定性为出售,则为税务目的确认收益或损失。此外,我们拥有或将来可能获得证券化和/或再证券化信托的权益,其中几类证券以原始发行折扣(或OID)发行或将以原始发行折扣(OID)发行。作为信托留存权益的持有者,出于税务目的,我们通常将被要求在适用证券的期限内将OID计入我们当前的总利息收入中,因为OID应计。OID确认为应税收入的比率是使用到期收益率不变计算的,一旦实际发生,已实现亏损将影响REIT应税收入中确认的OID金额。房地产投资信托基金的应税收入可能会超过经济收入(即OID)或提前确认来自这些资产的相应现金流,从而影响我们对股东的股息分配要求。
对于为税务目的被视为出售相关抵押品的证券化和/或再证券化交易,任何此类交易的解除可能会导致应纳税收入或亏损。鉴于证券化和再证券化交易通常被视为GAAP目的的融资交易,此类收入或亏损不太可能在GAAP中确认。因此,从证券化和再证券化交易中确认的收入在税务和公认会计原则方面可能有所不同。
无论我们的投资是由我们的房地产投资信托基金还是其应税房地产投资信托基金子公司(TRS)持有
我们估计,2022年,我们的TRS应纳税净亏损将为1.715亿美元。我们的TRS子公司产生的净收益或亏损包括在综合GAAP净收益中,但可能不包括在同期的REIT应纳税所得额中。房地产投资信托基金的应纳税所得额一般不包括TRS的应纳税所得额,除非该收入分配给房地产投资信托基金。例如,由于出于税务目的被视为销售的证券化交易是由国内TRS进行的,因此在TRS分配之前,在销售中确认的任何收益或损失都不会计入我们的REIT应纳税所得额。同样,我们的国内TRS从贷款、证券、REO和其他投资中赚取的收入不包括在TRS分配之前的REIT应纳税所得额。我们在外国注册的TRS子公司的净收入计入REIT应纳税所得额,犹如在纳税年度分配给REIT的是在外国注册的TRS所赚取的一样。TRS可将其应课税净亏损无限期结转为营业净亏损,以抵销其在未来纳税年度最多80%的应纳税所得额,但除非TRS为纳税目的而清算,否则REIT应纳税所得额一般不包括TRS的应纳税净亏损。
因此,我们在特定时期计算的REIT应税收入可能与我们的GAAP净收入有很大不同。
经营成果
在本节中,我们将讨论截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的经营结果。关于本公司截至2021年12月31日止年度与截至2020年12月31日止年度的经营业绩比较的讨论,请参阅第二部分第7项。该报告于2022年2月23日提交给美国证券交易委员会,并可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov和我们的网站www.mfafinal.com上查阅。
截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的比较
下表汇总了截至2022年12月31日的年度的经营业绩与截至2021年12月31日的年度相比的变化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度 | | |
(单位:千) | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 同比变化 |
利息收入: | | | | | | |
住宅整体贷款 | | $ | 441,223 | | | $ | 303,468 | | | $ | 137,755 | |
按公允价值计算的证券 | | 28,921 | | | 56,690 | | | (27,769) | |
其他可产生利息的资产 | | 7,437 | | | 1,800 | | | 5,637 | |
现金和现金等价物投资 | | 4,838 | | | 344 | | | 4,494 | |
利息收入 | | $ | 482,419 | | | $ | 362,302 | | | $ | 120,117 | |
| | | | | | |
利息支出: | | | | | | |
资产担保和其他担保融资安排 | | $ | 243,083 | | | $ | 104,597 | | | $ | 138,486 | |
其他利息支出 | | 15,760 | | | 15,788 | | | (28) | |
利息支出 | | $ | 258,843 | | | $ | 120,385 | | | $ | 138,458 | |
| | | | | | |
净利息收入 | | $ | 223,576 | | | $ | 241,917 | | | $ | (18,341) | |
| | | | | | |
拨备/(拨备)住宅整体贷款的信贷损失 | | $ | 2,646 | | | $ | 44,863 | | | $ | (42,217) | |
计提其他资产信贷损失准备 | | (28,579) | | | — | | | (28,579) | |
扣除(准备金)/冲销信贷损失准备金后的净利息收入 | | $ | 197,643 | | | $ | 286,780 | | | $ | (89,137) | |
| | | | | | |
其他(亏损)/收入,净额: | | | | | | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净(亏损)/收益 | | $ | (866,762) | | | $ | 16,243 | | | $ | (883,005) | |
| | | | | | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净(损失)/收益 | | (25,067) | | | 74,496 | | | (99,563) | |
自有房地产净收益 | | 25,379 | | | 22,838 | | | 2,541 | |
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损) | | 255,179 | | | 1,426 | | | 253,753 | |
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损) | | 290,639 | | | 15,027 | | | 275,612 | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | 46,745 | | | 22,600 | | | 24,145 | |
其他,净额 | | $ | 9,297 | | | $ | 12,473 | | | $ | (3,176) | |
其他(亏损)/收入,净额 | | $ | (264,590) | | | $ | 165,103 | | | $ | (429,693) | |
| | | | | | |
运营和其他费用: | | | | | | |
薪酬和福利 | | $ | 76,728 | | | $ | 53,817 | | | $ | 22,911 | |
其他一般和行政费用 | | 35,812 | | | 31,729 | | | 4,083 | |
还本付息、融资和其他相关费用 | | 42,894 | | | 30,867 | | | 12,027 | |
无形资产摊销 | | 9,200 | | | 6,600 | | | 2,600 | |
运营和其他费用 | | $ | 164,634 | | | $ | 123,013 | | | $ | 41,621 | |
| | | | | | |
净(亏损)/收入 | | $ | (231,581) | | | $ | 328,870 | | | $ | (560,451) | |
较少优先股股息要求 | | $ | 32,875 | | | $ | 32,875 | | | $ | — | |
普通股和参股证券可用净额(亏损)/收益 | | $ | (264,456) | | | $ | 295,995 | | | $ | (560,451) | |
| | | | | | |
基本(亏损)/每股普通股收益 | | $ | (2.57) | | | $ | 2.66 | | | $ | (5.23) | |
摊薄(亏损)/每股普通股收益 | | $ | (2.57) | | | $ | 2.63 | | | $ | (5.20) | |
一般信息
2022年,我们的普通股和参与证券的可用净亏损为264.5美元,或每股基本和稀释后普通股的净亏损(2.57美元),而2021年普通股和参与证券的可用净收益为2.96亿美元,或每股基本普通股和每股稀释后普通股的净收益为2.63美元。普通股和参与证券的净收入的减少主要反映了其他收入的减少,本年度减少了4.297亿美元,净亏损2.646亿美元,而上一年同期的净收入为1.651亿美元。减少的主要原因是本年度我们的住宅整体贷款按市价计算的亏损(按公允价值通过收益计量),部分被证券化债务通过收益以公允价值计量的净收益以及用于风险管理目的的衍生品的净收益所抵消。证券投资的这些净损失也被较高的
利马一号的发起、服务和其他费用收入以及与REO相关的净收益。此外,其他收入还包括2510万美元的亏损,主要与贷款发起伙伴的股权投资按市价计价调整有关,而上一年同期包括与Lima One采购会计有关的3890万美元收益和从前期减值冲销中获得的3400万美元收益。上一年期间还包括对按账面价值持有的住宅全部贷款的信贷损失拨备进行了4220万美元的更大净冲销。本期及过往期间录得的逆转主要反映按账面价值持有的贷款减少,以及我们在信贷损失预测中使用的某些宏观经济及贷款提前还款速度假设的调整。然而,本期冲销低于上一年期间,原因是贷款余额减少的影响被考虑到最近和预期未来市场利率上升而对未来提前还款速度的较低估计所作的调整部分抵消。上年较大的逆转反映了随着美国经济继续从新冠肺炎疫情的影响中复苏,对与修订后的经济预测一致的宏观经济假设进行调整的影响更大。此外,于本年度期间,我们为其他资产计提了2,860万美元的信贷损失准备,反映了我们在一个贷款发起伙伴的投资的账面价值中计入的减值费用,使这项投资的账面净值为零。最后,在截至2022年12月31日的一年中,业务费用和其他费用比上年同期增加了4160万美元,因为它们主要反映了利马一号的业务费用, 与收购利马一号相关的证券化相关费用以及无形资产摊销增加。我们于2021年7月1日完成了对利马一号的收购,并相应地从该日开始整合利马一号的财务业绩。
净利息收入
净利息收入是指计息资产的收入与计息负债的费用之间的差额。净利息收入主要取决于有息资产和有息负债的数量以及相应的赚取或支付的利率。我们的净利息收入的变化主要是由于利率的变化、收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异)、借款成本(即我们的利息支出)、贷款拖欠水平(可能导致非应计贷款金额的变化)以及我们投资的提前还款速度。利率和CPR(衡量债券或贷款的计划外本金预付款金额占其未偿余额的百分比)因投资类型、金融市场状况和其他因素而异,这些因素都无法确切预测。
在“利息收入”和“利息支出”一节中,将更详细地讨论平均有息资产和平均有息负债的变化及其相关的收益和成本。
2022年,我们的净息差和利润率(包括掉期的影响)分别为1.74%和2.52%,而2021年的净息差和利润率(包括掉期的影响)分别为2.79%和3.57%。我们的净利息收入从2021年的2.419亿美元减少到2.236亿美元,减少了1830万美元,降幅为7.6%。2022年,净利息收入包括我们证券的净利息收入,与2021年相比,公允价值投资组合的净利息收入约为2940万美元,主要是由于赎回因2020年第一季度记录的减值费用而以低于面值的摊余成本基础持有的MSR相关资产的影响,以及赎回之前以折扣价购买的非机构MBS,以及投资于这些资产的平均金额下降的影响,在上一年期间确认的增值收入增加。净利息收入还包括与2021年相比,我们的整个住宅贷款组合的净利息收入增加了约130万美元,这主要是由于投资于这些资产的金额增加,部分抵消了我们平均抵押融资协议借款的增加和这些资产收益的下降。此外,与上年同期相比,我们在2022年对其他可产生利息的资产和现金的投资增加了1,010万美元。
净利息收入分析
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的资产和负债平均余额及其相关收益和成本的某些信息. 平均收益率是通过利息收入除以相关资产的平均摊销成本得出的,平均成本是通过利息支出除以相关负债的日平均余额得出的,在所显示的期间内。收益和成本包括溢价摊销和购买折扣增加,它们被认为是对利率的调整。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
| | 2022 | | 2021 |
| | 平均余额 | | 利息 | | 平均产量/成本 | | 平均余额 | | 利息 | | 平均产量/成本 |
(千美元) | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | |
生息资产(1): | | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款 | | $ | 8,506,728 | | | $ | 441,223 | | | 5.19 | % | | $ | 5,767,655 | | | $ | 303,468 | | | 5.26 | % |
按公允价值计算的证券(2)(3) | | 197,188 | | | 28,921 | | | 14.67 | | | 246,978 | | | 56,690 | | | 22.95 | |
现金和现金等价物(4) | | 507,798 | | | 4,838 | | | 0.95 | | | 715,529 | | | 344 | | | 0.05 | |
其他可产生利息的资产 | | 63,254 | | | 7,437 | | | 11.76 | | | 20,100 | | | 1,800 | | | 8.96 | |
生息资产总额 | | 9,274,968 | | | 482,419 | | | 5.20 | | | 6,750,262 | | | 362,302 | | | 5.37 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债: | | | | | | | | | | | | |
计息负债: | | | | | | | | | | | | |
抵押融资协议(5) | | $ | 3,511,565 | | | $ | 139,585 | | | 3.98 | % | | $ | 2,565,064 | | | $ | 67,766 | | | 2.64 | % |
证券化债务(6) | | 3,456,319 | | | 103,498 | | | 2.99 | | | 1,902,913 | | | 36,831 | | | 1.94 | |
可转换优先票据 | | 227,097 | | | 15,760 | | | 6.94 | | | 225,768 | | | 15,668 | | | 6.94 | |
高级附注 | | — | | | — | | | — | | | 1,096 | | | 120 | | | 8.31 | |
计息负债总额 | | 7,194,981 | | | 258,843 | | | 3.60 | | | 4,694,841 | | | 120,385 | | | 2.56 | |
净利息收入/净利差(7) | | | | 223,576 | | | 1.60 | | | | | 241,917 | | | 2.81 | |
掉期净利差的影响 (8) | | | | 10,042 | | | 0.14 | | | | | (669) | | | (0.02) | |
净息差(包括掉期的影响) | | | | $ | 233,618 | | | 1.74 | % | | | | $ | 241,248 | | | 2.79 | % |
净生息资产/净息差 (9) | | $ | 2,079,987 | | | | | 2.52 | % | | $ | 2,055,421 | | | | | 3.57 | % |
(1)在本年度报告中以Form 10-K列出的收益率是使用住宅整体贷款和证券的平均摊销成本数据计算的,其中不包括未实现的收益和损失。出于GAAP报告的目的,购买量和销售量在交易日报告。用于确定收益率的平均摊销成本数据是根据相关购买或出售的结算日期计算的,因为利息收入不是从购买的资产上赚取的,而是在结算日期之前继续从出售的资产上赚取的。
(2)净收益率为14.67%,包括2022年确认的780万美元增值收入,这是由于赎回因2020年第一季度记录的减值费用而以低于面值的摊余成本基础持有的MSR相关资产。剔除这一增长,报告的收益率将为10.73%。
(3)净收益率22.95%包括2021年确认的增值收入2,050万美元,这是由于赎回因2020年第一季度记录的减值费用而以低于面值摊销成本基础持有的MSR相关资产;以及2021年确认的810万美元增值,原因是赎回以折扣价购买的非机构MBS证券。剔除这一增长,报告的收益率将为11.38%。
(4)包括平均可产生利息的现金、现金等价物和限制性现金。
(5)抵押融资协议包括:按市值计价的资产融资和非按市值计价的资产融资。详情见附注6,载于本年度报告表格10-K第8项下。
(6)包括账面价值证券化债务和公允价值证券化债务。
(7)净利差反映了平均有息资产的收益率与平均资金成本之间的差额。
(8)反映了正或负掉期利差的影响。当掉期接收部分的收入大于支付部分的支出时,掉期结转结果为正。当收到支路的收入少于支付支路的费用时,掉期利差为负。
(9)净息差反映净利息收入(包括净掉期费用)除以平均可赚取利息的资产。
速率/体积分析
下表列出了利率(收益率/成本)的变化以及计息资产和计息负债数量(平均余额)的变化对本公司在所示期间的利息收入和利息支出的影响程度。在每个类别中提供了关于以下方面的资料:(1)可归因于数量变化的变化(平均余额变化乘以以前的汇率);(2)可归因于汇率变化的变化(汇率变化乘以以前的平均余额);(3)净变化。根据绝对值,可归因于业务量和业务量综合影响的变化已按比例分配给业务量和业务量的变化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日的年度 |
| | 与.相比 |
| | 截至2021年12月31日的年度 |
| | 因…而增加/(减少) | | 利息收入/费用净变化总额 |
(单位:千) | | 卷 | | 费率 | |
生息资产: | | | | | | |
住宅整体贷款 | | $ | 141,854 | | | $ | (4,099) | | | $ | 137,755 | |
按公允价值计算的证券 | | (9,954) | | | (17,815) | | | (27,769) | |
现金和现金等价物 | | (133) | | | 4,627 | | | 4,494 | |
其他可产生利息的资产 | | 4,921 | | | 716 | | | 5,637 | |
生息资产收益净变动合计 | | $ | 136,688 | | | $ | (16,571) | | | $ | 120,117 | |
| | | | | | |
计息负债: | | | | | | |
住宅整体贷款融资协议 | | $ | 32,384 | | | $ | 37,243 | | | $ | 69,627 | |
证券,按公允价值回购协议 | | (766) | | | 2,407 | | | 1,641 | |
REO融资协议 | | 185 | | | 366 | | | 551 | |
证券化债务 | | 40,088 | | | 26,579 | | | 66,667 | |
可转换高级债券和高级债券 | | (28) | | | — | | | (28) | |
计息负债费用净变动总额 | | $ | 71,863 | | | $ | 66,595 | | | $ | 138,458 | |
净利息收入变动净额 | | $ | 64,825 | | | $ | (83,166) | | | $ | (18,341) | |
下表列出了有关本公司各季度的净息差和净息差的某些季度信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 可产生利息的资产和利息总额- 承担责任 |
截至的季度 | | 净息差(1) | | 净息差(2) |
| |
2022年12月31日 | | 2.21 | % | | 3.04 | % |
2022年9月30日 | | 1.64 | | | 2.43 | |
June 30, 2022 | | 1.37 | | | 2.13 | |
March 31, 2022 | | 1.96 | | | 2.63 | |
| | | | |
2021年12月31日 | | 2.93 | | | 3.56 | |
2021年9月30日 | | 2.98 | | | 3.70 | |
June 30, 2021 | | 3.02 | | | 3.86 | |
March 31, 2021 | | 2.31 | | | 3.29 | |
(1)反映平均生息资产收益率与平均资金成本(包括掉期净费用)之间的差额。
(2)反映年化净利息收入(包括净掉期费用)除以平均可赚取利息的资产。
下表列出了我们的住宅整体贷款在所示季度期间赚取的净息差的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的季度 |
| | 2022年12月31日 | | 2022年9月30日 | | June 30, 2022 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | June 30, 2021 | | March 31, 2021 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
购买的履约贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益率(1) | | 5.04 | % | | 4.75 | % | | 4.20 | % | | 4.18 | % | | 4.12 | % | | 4.56 | % | | 4.45 | % | | 4.41 | % |
资金成本(2) | | 3.70 | % | | 3.60 | % | | 3.28 | % | | 2.74 | % | | 2.24 | % | | 2.14 | % | | 2.09 | % | | 2.46 | % |
净息差 | | 1.34 | % | | 1.15 | % | | 0.92 | % | | 1.44 | % | | 1.88 | % | | 2.42 | % | | 2.36 | % | | 1.95 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益率(1) | | 6.59 | % | | 6.49 | % | | 6.85 | % | | 6.79 | % | | 7.15 | % | | 7.08 | % | | 7.17 | % | | 5.00 | % |
资金成本(2) | | 2.13 | % | | 2.72 | % | | 3.17 | % | | 2.88 | % | | 2.32 | % | | 2.18 | % | | 2.39 | % | | 2.86 | % |
净息差 | | 4.46 | % | | 3.77 | % | | 3.68 | % | | 3.91 | % | | 4.83 | % | | 4.90 | % | | 4.78 | % | | 2.14 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益率(1) | | 11.15 | % | | 9.84 | % | | 9.40 | % | | 9.82 | % | | 9.83 | % | | 8.81 | % | | 7.98 | % | | 7.13 | % |
资金成本(2) | | 3.01 | % | | 2.86 | % | | 3.34 | % | | 3.09 | % | | 2.53 | % | | 2.43 | % | | 2.71 | % | | 3.41 | % |
净息差 | | 8.14 | % | | 6.98 | % | | 6.06 | % | | 6.73 | % | | 7.30 | % | | 6.38 | % | | 5.27 | % | | 3.72 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款总额 | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益率(1) | | 5.62 | % | | 5.30 | % | | 4.85 | % | | 4.94 | % | | 5.08 | % | | 5.52 | % | | 5.48 | % | | 5.03 | % |
资金成本(2) | | 3.56 | % | | 3.49 | % | | 3.28 | % | | 2.79 | % | | 2.28 | % | | 2.20 | % | | 2.25 | % | | 2.70 | % |
净息差 | | 2.06 | % | | 1.81 | % | | 1.57 | % | | 2.15 | % | | 2.80 | % | | 3.32 | % | | 3.23 | % | | 2.33 | % |
(1)反映住宅整体贷款的年化利息收入除以住宅整体贷款的平均摊销成本。不包括维修费用。
(2)反映年化利息支出除以按市值计价抵押品条款的协议(回购协议)、非按市值计价抵押品条款的协议和证券化债务的平均余额。上表显示的截至2022年12月31日、2022年9月30日、2022年6月30日、2022年3月31日和2021年12月31日的季度期间的融资成本包括净利差(收到的掉期利息收入与支付的掉期利息支出之间的差额)对我们掉期的影响。虽然我们没有选择掉期的对冲会计处理,因此,净进账没有在我们的综合经营报表的利息支出中列报,但我们认为将净进账分配到融资成本是合适的,以反映我们掉期对融资成本的经济影响,如上表所示。在截至2022年12月31日的季度,这使我们的住宅整体贷款的总体融资成本降低了89个基点,我们购买的履约贷款减少了87个基点,我们购买的信用恶化贷款减少了141个基点,我们购买的不良贷款减少了76个基点。在截至2022年9月30日的季度,这使我们的住宅整体贷款的总体融资成本降低了20个基点,我们购买的履约贷款降低了19个基点,我们的购买信用恶化贷款降低了43个基点,我们购买的不良贷款降低了24个基点。在截至2022年6月30日的季度,这使我们的住宅整体贷款的总体融资成本增加了25个基点,购买的履约贷款增加了23个基点,购买的信用恶化贷款增加了43个基点,购买的不良贷款增加了29个基点。在截至2022年3月31日的季度,这使我们的住宅整体贷款的总体融资成本增加了35个基点, 我们购买的履约贷款为33个基点,购买的信用恶化贷款为56个基点,购买的不良贷款为39个基点。在截至2021年12月31日的季度,这使我们的住宅整体贷款的总体融资成本增加了5个基点,购买的履约贷款增加了5个基点,购买的信用恶化贷款增加了9个基点,购买的不良贷款增加了2个基点。
下表列出了本季度从我们的住宅抵押贷款证券和MSR相关资产赚取的净息差的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按公允价值计算的证券 |
截至的季度 | | 净收益率(1)(2) | | 成本 资金来源(3) | | 净利息 费率 传播 |
2022年12月31日 | | 30.33 | % | | 5.47 | % | | 24.86 | % |
2022年9月30日 | | 11.06 | | | 3.94 | | | 7.12 | |
June 30, 2022 | | 10.09 | | | 2.54 | | | 7.55 | |
March 31, 2022 | | 10.13 | | | 1.72 | | | 8.41 | |
| | | | | | |
2021年12月31日 | | 26.28 | | | 1.50 | | | 24.78 | |
2021年9月30日 | | 18.78 | | | 1.61 | | | 17.17 | |
June 30, 2021 | | 24.57 | | | 1.81 | | | 22.76 | |
March 31, 2021 | | 22.25 | | | 2.02 | | | 20.23 | |
(1)反映年化利息收入除以平均摊销成本。在MSR相关资产上记录的减值费用导致较低的摊销成本基础,这影响了后续期间净收益的计算。
(2)截至2022年12月31日的季度,净收益率为30.33%,其中包括2022年确认的780万美元增值收入,这是由于赎回因2020年第一季度记录的减值费用而以低于面值的摊余成本持有的MSR相关资产。剔除这一增长,报告的收益率将为11.87%。截至2021年12月31日的季度,净收益率为26.28%,其中包括810万美元的增值收入,该增值收入是在2020年第一季度因减值费用而以低于面值的摊余成本持有的MSR相关资产的面值赎回时确认的。剔除这一增长,报告的收益率将为11.37%。截至2021年9月30日的季度,净收益率为18.78%,其中包括在2020年第一季度因减值费用而以低于面值的摊余成本持有的MSR相关资产按面值赎回时确认的400万美元增值收入。剔除这一增长,报告的收益率将为11.63%。在截至2021年6月30日的季度,净收益率为24.57%,其中包括在按面值赎回MSR相关资产时确认的840万美元的增值收入,该资产因2020年第一季度记录的减值费用而以低于面值的摊余成本持有。剔除这一增长,报告的收益率将为11.13%。在截至2021年3月31日的季度,净收益率为22.25%,其中包括赎回之前以折扣购买的RPL/NPL MBS证券时确认的810万美元的增值收入。剔除这一增长,报告的收益率将为11.26%。
(3)反映年化利息支出除以回购协议的平均余额。
利息收入
2022年,我们住宅整体贷款的利息收入增加了1.378亿美元,增幅为45.4%,达到4.412亿美元,而2021年为3.035亿美元。这一增长主要反映了这一投资组合的平均余额从2021年的58亿美元增加到2022年的85亿美元,部分被收益率从2021年的5.26%下降到2022年的5.19%所抵消。
我们证券投资组合的利息收入从2021年的5670万美元减少到2022年的2890万美元,减少了2780万美元。这一下降主要反映了2022年净收益率降至14.67%,而2021年为22.95%,以及投资组合的平均摊销成本减少4980万美元。我们证券组合净收益率的下降主要是由于赎回了因2020年第一季度记录的减值费用而以低于面值的摊余成本基础持有的MSR相关资产,以及赎回了之前以折扣价购买的非机构MBS,从而在2021年确认了更高的增值收入。
利息支出
我们2022年的利息支出从2021年的1.204亿美元增加到2.588亿美元,增幅为1.385亿美元,增幅为115.0%。这一增长主要反映了我们平均抵押融资协议借款的增加,为我们的住宅抵押资产组合融资,以及我们融资协议的融资利率上升。
按账面价值持有的住宅整体贷款计提信贷损失准备
2022年,我们记录了账面价值为260万美元的住宅整体贷款的信贷损失拨备,而2021年的拨备为4490万美元。在当前和之前记录的冲销
期间主要反映按账面价值持有的贷款的流出,以及对我们信贷损失预测中使用的某些宏观经济和贷款提前还款速度假设的调整。本期冲销反映贷款余额减少,但由于市场利率最近和预期的未来上升,对未来提前还款速度的较低估计进行了调整,部分抵消了这一影响。上年较大的逆转反映了随着美国经济继续从新冠肺炎疫情的影响中复苏,对与修订后的经济预测一致的宏观经济假设进行调整的影响更大。对于按账面价值持有的住宅整体贷款,CECL要求在报告日期根据贷款或金融工具有效期内的预期现金流估计信贷损失准备金,包括预期的预付款和对未来经济状况的合理和可支持的预测。
计提其他资产信贷损失准备
于2022年,我们记录了2,860万美元的其他资产信贷损失准备,反映了我们在一个贷款发起伙伴的投资的账面价值中的减值费用,使这项投资的账面净值为零。
其他(亏损)/收入,净额
2022年,其他亏损,与其他收入相比,净额为2.646亿美元,2021年净额为1.651亿美元。下表汇总了2022年和2021年净额的其他(亏损)/收入部分:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净(亏损)/收益 | | $ | (866,762) | | | $ | 16,243 | |
| | | | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净(损失)/收益 | | (25,067) | | | 74,496 | |
自有房地产净收益 | | 25,379 | | | 22,838 | |
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损) | | 255,179 | | | 1,426 | |
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损) | | 290,639 | | | 15,027 | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | 46,745 | | | 22,600 | |
其他,净额 | | 9,297 | | | 12,473 | |
其他(亏损)/收入,净额 | | $ | (264,590) | | | $ | 165,103 | |
运营和其他费用
2022年,我们的薪酬和福利以及其他一般和行政费用为1.125亿美元,而2021年为8550万美元。2022年的薪酬和福利支出增加了2290万美元,达到7670万美元,而2021年为5380万美元,主要反映了将Lima One薪酬支出纳入我们的财务业绩、工资支出增加以及长期激励薪酬增加的影响,这部分被本期间年度奖金薪酬的减少所抵消。与2021年的3170万美元相比,2022年我们的其他一般和行政费用增加了410万美元,达到3580万美元,主要反映了将Lima One费用纳入我们的财务业绩、信息技术成本增加、专业服务成本上升以及与公司总部相关的办公室租赁成本增加的影响,但被本年度与董事递延薪酬相关的成本降低部分抵消,这些成本受到我们股票价格变化的影响。前一期间还包括与我们的应税REIT子公司的活动相关的企业所得税支出增加,以及与终止某些被证券化融资取代的融资安排相关的成本,这些成本在本期内没有再次发生。
2022年的运营和其他费用还包括4290万美元的贷款利息和与我们的住宅整体贷款活动相关的其他相关运营费用。与2021年相比,这些支出增加了约1,200万美元,增幅为39.0%,主要是由于与贷款证券化活动相关的已确认支出增加,以及与获得贷款相关的勤奋和其他成本增加,但这部分被我们的REO和购买的信用恶化贷款的较低维护费和不可收回的预付款所抵消。
此外,2022年和2021年的其他支出还分别包括920万美元和660万美元的与无形资产相关的摊销,这些无形资产被确认为收购的一部分,计入Lima One收购。
精选财务比率
下表列出了我们在所列日期或截至所列日期的某些财务比率的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至该季度或截至该季度为止 | | 返回时间 平均总计 资产(1) | | 返回时间 平均总计 股东的 权益(2) | | 分红 派息 比率(3) | | 总平均值 股东的 股本与总股本之比 平均资产(4) | | 利用多(5)个 | | 追索权杠杆倍数(6) |
2022年12月31日 | | (0.02) | % | | 1.32 | % | | — | | | 21.59 | % | | 3.5 | | 1.8 | |
2022年9月30日 | | (0.66) | | | (2.57) | | | — | | | 22.53 | | | 3.6 | | 1.7 | |
June 30, 2022 | | (1.14) | | | (4.35) | | | — | | | 24.33 | | | 3.3 | | 1.8 | |
March 31, 2022 | | (0.97) | | | (3.33) | | | — | | | 26.63 | | | 3.1 | | 1.9 | |
| | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 1.67 | | | 6.84 | | | 1.38 | | 30.00 | | | 2.5 | | 1.5 | |
2021年9月30日 | | 6.64 | | | 20.48 | | | 0.36 | | 34.55 | | | 2.2 | | 1.4 | |
June 30, 2021 | | 3.46 | | | 10.57 | | | 0.77 | | 37.28 | | | 1.8 | | 1.0 | |
March 31, 2021 | | 4.55 | | | 13.54 | | | 0.44 | | 37.21 | | | 1.6 | | 1.0 | |
(1)反映普通股和参股证券的年化可用净收入除以平均总资产。在截至2022年12月31日、2022年9月30日、2022年6月30日和2022年3月31日的季度,计算的金额反映了普通股和参与证券的季度净收入除以平均总资产。
(2)反映年化净收益除以平均总股东权益。在截至2022年12月31日、2022年9月30日、2022年6月30日和2022年3月31日的季度,计算的金额反映了季度净收入除以平均总股东权益。
(3)反映普通股宣布的每股股息除以每股收益。对于每股收益为负值的时期,该比率没有计算,因为计算没有意义。
(4)反映总平均股东权益除以总平均资产。
(5)代表我们在融资协议下的借款总额和未结清收购的应付金额除以股东权益。
(6)代表我们根据融资协议(不包括证券化债务)的借款和未结清购买的应付款项除以股东权益的总和。
公认会计原则与非公认会计原则财务指标的对账
GAAP净收益与非GAAP可分配收益的对账
“可分配收益”是根据证券交易委员会颁布的G规则和S-K规则第10(E)项的含义对我们的经营业绩进行的非公认会计准则财务衡量。可分配收益是通过调整GAAP净收益/(亏损)来确定的,方法是剔除某些未实现的收益和损失,主要是住宅抵押贷款投资、相关债务和套期保值,这些收益和损失都是通过收益、某些已实现的收益和损失以及某些非现金支出和与证券化相关的交易成本按公允价值核算的。管理层认为,对公认会计原则收益所作的调整导致(I)不能反映我们投资组合的长期表现的收入或支出,(Ii)某些非现金支出,以及(Iii)仅由于选择了某些相关住宅抵押资产和相关负债的公允价值期权而需要确认的支出项目。可分配收益是董事会在评估分配给股东时考虑的因素之一。因此,我们认为,以下规定的计算可分配收益的调整为投资者和分析师提供了更多信息,以评估我们的财务业绩。
可分配收益应与根据公认会计原则列报的结果一起使用。可分配收益不代表也不应被视为根据公认会计原则确定的经营活动净收益或现金流量的替代品,我们对这一衡量标准的计算可能无法与其他公司报告的类似标题衡量标准进行比较。
下表提供了我们在计算基本每股收益时使用的GAAP净额(亏损)/收入与我们以下季度的非GAAP可分配收益的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的季度 |
(以千为单位,每股除外) | | 2022年12月31日 | | 2022年9月30日 | | June 30, 2022 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | June 30, 2021 | | March 31, 2021 |
基本每股收益计算中使用的公认会计原则净收益/(亏损) | | $ | (1,647) | | | $ | (63,410) | | | $ | (108,760) | | | $ | (91,266) | | | $ | 35,734 | | | $ | 123,858 | | | $ | 58,290 | | | $ | 77,029 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
调整: | | | | | | | | | | | | | | | | |
未实现和已实现损益: | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允价值持有的住宅整体贷款 | | 68,828 | | | 291,818 | | | 218,181 | | | 287,935 | | | 42,564 | | | (20,494) | | | (6,226) | | | (32,088) | |
以公允价值持有的证券 | | 383 | | | (1,549) | | | 1,459 | | | 2,934 | | | 364 | | | (494) | | | (1,374) | | | (100) | |
利率互换 | | 12,725 | | | (108,917) | | | (31,767) | | | (80,753) | | | (71) | | | — | | | — | | | — | |
以公允价值持有的证券化债务 | | (44,988) | | | (100,767) | | | (84,348) | | | (62,855) | | | (6,137) | | | (857) | | | 232 | | | (7,629) | |
对贷款发放伙伴的投资 | | 8,526 | | | 2,031 | | | 39,162 | | | 780 | | | (23,956) | | | (48,933) | | | — | | | — | |
费用项目: | | | | | | | | | | | | | | | | |
无形资产摊销 | | 1,300 | | | 1,300 | | | 3,300 | | | 3,300 | | | 3,300 | | | 3,300 | | | — | | | — | |
基于权益的薪酬 | | 2,480 | | | 2,673 | | | 3,540 | | | 2,645 | | | 2,306 | | | 2,306 | | | 2,744 | | | 1,688 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
证券化相关交易成本 | | 1,744 | | | 5,014 | | | 6,399 | | | 3,233 | | | 5,178 | | | — | | | — | | | 2 | |
调整总额 | | 50,998 | | | 91,603 | | | 155,926 | | | 157,219 | | | 23,548 | | | (65,172) | | | (4,624) | | | (38,127) | |
可分配收益 | | $ | 49,351 | | | $ | 28,193 | | | $ | 47,166 | | | $ | 65,953 | | | $ | 59,282 | | | $ | 58,686 | | | $ | 53,666 | | | $ | 38,902 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
GAAP(亏损)/基本普通股每股收益 | | $ | (0.02) | | | $ | (0.62) | | | $ | (1.06) | | | $ | (0.86) | | | $ | 0.33 | | | $ | 1.12 | | | $ | 0.53 | | | $ | 0.68 | |
基本普通股每股可分配收益 | | $ | 0.48 | | | $ | 0.28 | | | $ | 0.46 | | | $ | 0.62 | | | $ | 0.54 | | | $ | 0.53 | | | $ | 0.49 | | | $ | 0.34 | |
基本每股收益的加权平均普通股 | | 101,800 | | | 101,795 | | | 102,515 | | | 106,568 | | | 109,468 | | | 110,222 | | | 110,383 | | | 112,784 | |
选定的财务比率(使用可分配收益)
下表列出了我们在所列日期或截至所列日期的某些财务比率的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至该季度或截至该季度为止 | | 返回时间 平均总计 资产(1) | | 返回时间 平均总计 股东的 权益(2) | | 股息支付 比率(3) |
2022年12月31日 | | 2.10 | % | | 11.34 | % | | 0.73 |
2022年9月30日 | | 1.19 | | | 6.79 | | | 1.57 |
June 30, 2022 | | 1.99 | | | 9.60 | | | 0.96 |
March 31, 2022 | | 2.82 | | | 11.90 | | | 0.71 |
| | | | | | |
2021年12月31日 | | 2.76 | | | 10.46 | | | 0.81 |
2021年9月30日 | | 3.13 | | | 10.34 | | | 0.75 |
June 30, 2021 | | 3.17 | | | 9.80 | | | 0.82 |
March 31, 2021 | | 2.29 | | | 7.46 | | | 0.88 |
(1)反映年化可分配收益除以平均总资产。
(2)反映优先股息前的年化可分配收益除以平均总股东权益。
(3)反映普通股宣布的每股股息除以每股可分配收益。
分部报告(使用可分配收益)
下表按部门列出了我们在以下期间的非GAAP可分配收益:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
截至2022年12月31日的年度 | | | | | | | | |
GAAP净亏损在基本每股收益计算中的应用 | | $ | (88,913) | | | $ | (9,665) | | | $ | (166,505) | | | $ | (265,083) | |
| | | | | | | | |
调整: | | | | | | | | |
未实现和已实现损益: | | | | | | | | |
按公允价值持有的住宅整体贷款 | | 730,028 | | | 136,734 | | | — | | | 866,762 | |
以公允价值持有的证券 | | 3,227 | | | — | | | — | | | 3,227 | |
利率互换 | | (174,424) | | | (34,288) | | | — | | | (208,712) | |
以公允价值持有的证券化债务 | | (232,194) | | | (60,764) | | | — | | | (292,958) | |
对贷款发放伙伴的投资 | | — | | | — | | | 50,499 | | | 50,499 | |
费用项目: | | | | | | | | |
无形资产摊销 | | — | | | 9,200 | | | — | | | 9,200 | |
基于权益的薪酬 | | — | | | 164 | | | 11,174 | | | 11,338 | |
| | | | | | | | |
证券化相关交易成本 | | — | | | — | | | 16,390 | | | 16,390 | |
调整总额 | | $ | 326,637 | | | $ | 51,046 | | | $ | 78,063 | | | $ | 455,746 | |
可分配收益 | | $ | 237,724 | | | $ | 41,381 | | | $ | (88,442) | | | $ | 190,663 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
截至2021年12月31日的年度 | | | | | | | | |
基本每股收益计算中使用的公认会计原则净收益/(亏损) | | $ | 306,147 | | | $ | 20,434 | | | $ | (31,630) | | | $ | 294,951 | |
| | | | | | | | |
调整: | | | | | | | | |
未实现和已实现损益: | | | | | | | | |
按公允价值持有的住宅整体贷款 | | 2,718 | | | (18,962) | | | — | | | (16,244) | |
以公允价值持有的证券 | | (1,604) | | | — | | | — | | | (1,604) | |
利率互换 | | (51) | | | (20) | | | — | | | (71) | |
以公允价值持有的证券化债务 | | (13,958) | | | (433) | | | — | | | (14,391) | |
对贷款发放伙伴的投资 | | — | | | — | | | (72,889) | | | (72,889) | |
费用项目: | | | | | | | | |
无形资产摊销 | | — | | | 6,600 | | | — | | | 6,600 | |
基于权益的薪酬 | | — | | | 71 | | | 8,973 | | | 9,044 | |
| | | | | | | | |
证券化相关交易成本 | | — | | | — | | | 5,180 | | | 5,180 | |
调整总额 | | $ | (12,895) | | | $ | (12,744) | | | $ | (58,736) | | | $ | (84,375) | |
可分配收益 | | $ | 293,252 | | | $ | 7,690 | | | $ | (90,366) | | | $ | 210,576 | |
每股普通股GAAP账面价值与每股非GAAP经济账面价值的对账
“经济账面价值”是对我们财务状况的非公认会计准则的财务衡量。为了计算我们的经济账面价值,我们以账面价值持有的住宅整体贷款和证券化债务的投资组合被调整为其公允价值,而不是根据适用于这些金融工具的GAAP会计模型要求报告的账面价值。这些调整也反映在我们期末股东权益的下表中。管理层认为,经济账面价值为投资者提供了一项有用的补充指标来评估我们的财务状况,因为它反映了我们所有投资活动的公允价值变化的影响,无论应用于GAAP报告目的的会计模型如何。经济账面价值不代表也不应被视为股东权益的替代品,这是根据公认会计准则确定的,我们对这一计量的计算可能无法与其他公司报告的类似标题计量进行比较。
下表提供了截至以下季度的每股普通股GAAP账面价值与非GAAP每股普通股经济账面价值的对账:
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| | 截至的季度: |
(单位:百万,每股除外) | | 2022年12月31日 | | 2022年9月30日 | | June 30, 2022 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | June 30, 2021 | | March 31, 2021 |
GAAP股东权益总额 | | $ | 1,988.8 | | | $ | 2,033.9 | | | $ | 2,146.4 | | | $ | 2,349.0 | | | $ | 2,542.8 | | | $ | 2,601.1 | | | $ | 2,526.5 | | | $ | 2,542.3 | |
优先股、清算优先股 | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | |
美国公认会计准则股东权益每股普通股账面价值 | | 1,513.8 | | | 1,558.9 | | | 1,671.4 | | | 1,874.0 | | | 2,067.8 | | | 2,126.1 | | | 2,051.5 | | | 2,067.3 | |
调整: | | | | | | | | | | | | | | | | |
按账面价值对住宅整体贷款进行公允价值调整 | | (70.2) | | | (58.2) | | | 9.5 | | | 54.0 | | | 153.5 | | | 198.8 | | | 206.2 | | | 203.0 | |
按账面价值对证券化债务进行公允价值调整(1) | | 139.7 | | | 109.6 | | | 75.4 | | | 47.7 | | | 4.3 | | | (8.0) | | | (8.9) | | | (3.6) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
股东权益,包括按账面价值持有的住宅整体贷款和证券化债务的公允价值调整(经济账面价值) (1) | | $ | 1,583.3 | | | $ | 1,610.3 | | | $ | 1,756.3 | | | $ | 1,975.7 | | | $ | 2,225.6 | | | $ | 2,316.9 | | | $ | 2,248.8 | | | $ | 2,266.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
公认会计准则每股普通股账面价值 | | $ | 14.87 | | | $ | 15.31 | | | $ | 16.42 | | | $ | 17.84 | | | $ | 19.12 | | | $ | 19.29 | | | $ | 18.62 | | | $ | 18.54 | |
每股普通股经济账面价值(1) | | $ | 15.55 | | | $ | 15.82 | | | $ | 17.25 | | | $ | 18.81 | | | $ | 20.58 | | | $ | 21.02 | | | $ | 20.41 | | | $ | 20.32 | |
已发行普通股股数 | | 101.8 | | | 101.8 | | | 101.8 | | | 105.0 | | | 108.1 | | | 110.2 | | | 110.2 | | | 111.5 | |
(1)2021年12月31日之前的每股普通股经济账面价值已被重报,以包括以账面价值持有的证券化债务公允价值变化的影响。
关键会计政策和估算
我们的合并财务报表包括我们所有子公司的账目。根据公认会计原则编制合并财务报表时,管理层需要作出影响合并财务报表所报告金额的估计、判断和假设,并适当考虑重要性。实际结果可能与这些估计不同。
我们的会计政策载于综合财务报表附注2,载于本年度报告表格10-K第8项下。管理层认为,更多地依赖估计和判断的政策如下:
公允价值计量-住宅整体贷款
公认会计原则要求将公允价值计量分为三个大的层次,形成一个层次结构。以下描述了我们的金融工具投资所使用的估值方法,这些投资在估值层次中被归类为第三级,需要做出最重要的估计和判断。
我们在考虑从专门提供住宅抵押贷款估值的第三方获得的估值后,确定我们的住宅整体贷款的公允价值。所采用的估值方法通常取决于贷款在进行估值之日被视为不良贷款还是不良贷款。对于履行贷款,公允价值的估计是使用贴现现金流量法得出的,其中现金流的估计是根据预定付款确定的,并在给定违约率的情况下使用预测预付款、违约和损失进行调整。对于不良贷款,资产清算现金流是根据估计的清算贷款时间、抵押品的估计价值、预期成本和估计的房价水平得出的。不良贷款和不良贷款的估计现金流都按被认为合适的收益率贴现,以达到资产的合理退出价格。在确定适当的贴现收益率时,可以使用实际交易、出价、报价和一般市场颜色等贷款价值指标。定价模型中使用的现金流估计具有内在的主观性和不精确性。市场状况的变化,以及用于确定公允价值的假设或方法的变化,都可能导致公允价值的大幅增加或减少。有关我们的投资组合对市场因素,特别是市场利率变化的敏感性的进一步信息,请参阅“关于市场风险的定量和定性披露”。
有关评估我们的住宅整体贷款所使用的假设的资料,请参阅本年度报告第8项表格10-K项下的综合财务报表附注13。
按公允价值计算的住宅整体贷款按公允价值计入我们的综合资产负债表,其公允价值的变动通过收益计入。截至2022年12月31日和2021年12月31日,我们分别持有57亿美元和53亿美元的住宅整体贷款,分别占同期总资产的62.9%和58.0%。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内,按公允价值计算的住宅整体贷款的估值变化分别为866.8美元、1,620万美元和1,640万美元。
至于住宅整体贷款,按账面值计算,该等贷款的公允价值于综合财务报表的附注中披露,其公允价值的变动不会影响收益。截至2022年12月31日和2021年12月31日,按账面价值计算,我们分别持有18亿美元和26亿美元的住宅整体贷款,分别占同期我们总资产的19.7%和28.5%。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内,账面价值的住宅整体贷款分别经历了(223.7)万美元、(2,040万美元)和(850万美元)的公允价值净变化。
住房整体贷款信贷损失准备
信贷损失拨备在购入时入账,并在持续的基础上保持,用于相应贷款期限内预期的所有损失。任何所需的信贷损失准备金将减少贷款的账面净值,并相应计入收益,并可能随着时间的推移而增加或减少。在确定任何信贷损失拨备时,需要作出重大判断,包括有关预期收取的贷款现金流的假设,包括相关的经济预测、相关抵押品的价值,以及我们收取任何其他形式担保的能力,例如借款人或借款人的关联公司提供的个人担保。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日,按账面价值计算的住宅整体贷款信用损失拨备分别为3530万美元、3940万美元和8680万美元。有关这些期间的信贷损失准备的进一步讨论,请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失准备”。
未来时期将采用的最新会计准则
我们不知道未来期间将采用的任何最新会计准则,我们预计这些准则将对我们产生重大影响。
流动资金和资本资源
我们的主要现金来源通常包括回购协议下的借款和其他抵押融资,我们从投资组合收到的本金和利息的支付,我们的经营业绩产生的现金,以及在达成此类交易的情况下,资本市场和结构性融资交易的收益。我们最重要的现金用途通常是支付融资交易的本金和利息、购买和发起住宅抵押贷款资产、支付股本股息、为我们的运营提供资金、满足追加保证金要求以及进行我们认为适当的其他投资。
我们寻求采用多样化的融资策略,在这种策略下,我们可以发行股本和其他类型的证券。就我们通过资本市场交易筹集额外资金的程度而言,我们目前预计将此类交易的净收益用于购买与我们的投资政策一致的额外住宅抵押贷款相关资产,以及用于营运资本,其中可能包括偿还我们的融资交易。然而,我们不能保证我们将能够在任何特定时间或以任何特定条件进入资本市场。根据我们的通用货架登记声明,我们可以发行无限数量的普通股、优先股、代表优先股的存托股份、认股权证、债务证券、权利和/或单位,并且,截至2022年12月31日,根据我们的DRSPP货架登记声明,我们有大约200万股普通股可供发行。2022年,我们通过DRSPP发行了80,027股普通股,筹集了约120万美元的净收益。
在2022年,我们通过股票回购计划回购了6,476,746股普通股,平均成本为每股15.80美元,总成本约为1.021亿美元,扣除支付给销售代理的费用和佣金约为161,000美元。截至2022年12月31日,根据股票回购计划,我们获准额外购买2.025亿美元的普通股。
2023年2月,我们的董事会批准了一项回购计划,回购2024年到期的6.25%可转换优先债券(或可转换优先债券),根据该计划,我们可以回购最多1亿美元的可转换优先债券。可转换票据回购计划不要求购买任何最低数额的可转换优先票据。我们回购可转换优先票据的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动性、监管要求和其他因素,回购可能随时开始或暂停,而无需事先通知。
融资协议
我们在融资协议下的借款包括短期和长期安排的组合。这些安排中的某些安排直接由我们的住宅抵押投资担保,或以其他方式对我们有追索权,而证券化债务融资是无追索权融资。此外,我们的某些融资协议包含条款,允许贷款人根据担保借款的基础抵押品价值的变化向我们发出追加保证金通知。截至2022年12月31日,我们有22亿美元的未偿还本金余额与带有按市值计价抵押品条款的资产担保融资协议相关,还有46亿美元的未偿还本金余额与不包括按市值计价抵押品条款的资产担保融资协议相关。回购协议和其他形式的抵押融资是未承诺的,并由我们的贷款人酌情决定续期,因此,我们的贷款人几乎可以在任何时候决定减少或终止我们获得未来借款的机会。本公司主回购协议项下回购交易借款的条款,因该等条款与还款、保证金要求及所有回购交易标的证券的分离有关,大致符合证券业及金融市场协会(下称SIFMA)公布的标准主回购协议或SIFMA及国际资本市场协会公布的全球主回购协议所载的条款。此外,每个贷款人通常要求我们在标准主回购协议中包括补充条款和条件。典型的补充条款和条件因贷款人而异,可能包括对保证金维持要求的更改, 要求减记(或根据合同要求抵押品价值超过贷款金额的百分比)、购买价格维持要求、所有与回购协议有关的争议必须在特定司法管辖区提起诉讼的要求,以及交叉违约和抵销条款。其他非回购协议融资安排也包含有关抵押品维持的规定。截至2022年12月31日,我们针对所有抵押品类型的融资安排中,未使用的融资能力约为12亿美元。
追加保证金通知通常由我们的交易对手根据其对标的抵押品公允价值变化的评估以及按照与交易对手的交易确认中规定的商定减记来确定。我们根据适用协议中指定的所需条款处理追加保证金要求,通常在同一营业日通过过帐额外的现金或抵押品来满足此类要求。我们审查追加保证金通知
由交易对手作出,并通过将交易对手估值与我们的估值确定进行比较来评估其合理性。当我们认为没有必要追加保证金,因为我们对抵押品价值的评估与交易对手的估值不同,我们通常会与交易对手进行讨论,并能够解决问题。如果不成功,我们将寻求根据回购协议条款提供的补救措施来解决纠纷,在某些情况下,可能包括聘请第三方审查抵押品估值。对于某些不包括此类条款的其他协议,我们可以通过按照协议允许的抵押品替代来解决问题,或者以其他方式要求交易对手退还抵押品,以换取现金来解除融资。关于我们各种类型的融资安排的更多信息,包括那些非按市值计价的融资安排,以及对那些按市值计价抵押品条款的协议的减记,见本年度报告10-K表格第8项下的综合财务报表附注6。
截至2022年12月31日,我们总共有39亿美元的住宅整体贷款和证券以及1600万美元的限制性现金质押给我们的融资交易对手。我们预计,作为我们正在进行的某些融资安排的一部分,我们将继续抵押住宅抵押资产。当作为抵押品的住宅按揭资产的价值急剧下降时,我们融资安排下的追加保证金要求可能会大幅增加,导致我们的流动资金状况发生不利变化。此外,如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续融资,我们为长期资产融资的能力将会下降,或者以其他可能不那么有利的条款获得。此外,当流动性收紧时,我们的按市值计价抵押品条款的短期安排的交易对手可能会提高对新融资(包括我们与同一交易对手滚动的融资)所需的抵押品缓冲(或保证金)要求,从而降低我们使用杠杆的能力。融资渠道也可能受到金融市场持续波动的负面影响,从而潜在地对我们当前或未来贷款人向我们提供融资的能力或意愿产生不利影响。此外,如果我们决定寻求这种形式的融资,也不能保证有利的市场条件将允许我们完成额外的证券化交易。
我们满足未来追加保证金要求的能力将受到我们使用现金或从未质押抵押品获得融资的能力的影响,其金额可能会根据此类抵押品的市场价值、我们的现金状况和保证金要求而变化。我们的现金状况根据我们的经营、投资和融资活动的时机而波动,并根据我们预期的现金需求进行管理。(见项目7A下所列的“利率风险”。表格10-K年度报告和我们的合并现金流量表,载于表格10-K年度报告第8项下。)
下表提供了有关我们在资产担保融资协议和证券化债务下借款的某些信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 资产担保融资协议 | | 证券化债务 |
截至的季度(1) | | 季刊 平均值 天平 | | 期末 天平 | | 极大值 在任何时候保持平衡 月底 | | 季刊 平均值 天平 | | 期末 天平 | | 极大值 在任何时候保持平衡 月底 |
(单位:千) | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | $ | 3,147,303 | | | $ | 3,226,651 | | | $ | 3,226,651 | | | $ | 3,842,757 | | | $ | 3,357,590 | | | $ | 3,855,013 | |
2022年9月30日 | | 3,351,046 | | | 3,229,640 | | | 3,411,200 | | | 3,643,872 | | | 3,832,311 | | | 3,832,311 | |
June 30, 2022 | | 3,638,476 | | | 3,530,510 | | | 3,761,049 | | | 3,170,406 | | | 3,374,716 | | | 3,374,716 | |
March 31, 2022 | | 3,920,895 | | | 3,942,343 | | | 4,138,377 | | | 2,555,241 | | | 2,859,061 | | | 2,859,061 | |
| | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | | 3,313,641 | | | 3,501,839 | | | 3,501,839 | | | 2,302,990 | | | 2,650,473 | | | 2,650,473 | |
2021年9月30日 | | 2,516,940 | | | 3,278,941 | | | 3,278,941 | | | 2,008,639 | | | 2,045,729 | | | 2,137,773 | |
June 30, 2021 | | 2,063,852 | | | 2,156,598 | | | 2,156,598 | | | 1,778,909 | | | 2,046,381 | | | 2,046,381 | |
March 31, 2021 | | 2,632,791 | | | 2,221,570 | | | 2,443,149 | | | 1,535,995 | | | 1,548,920 | | | 1,602,148 | |
| | | | | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | 2,833,649 | | | 2,497,290 | | | 2,823,306 | | | 1,202,292 | | | 1,514,509 | | | 1,514,509 | |
2020年9月30日 | | 3,511,453 | | | 3,217,678 | | | 3,613,968 | | | 610,120 | | | 837,683 | | | 837,683 | |
June 30, 2020 | | 4,736,610 | | | 3,692,845 | | | 5,024,926 | | | 538,245 | | | 516,102 | | | 541,698 | |
March 31, 2020 | | 9,233,808 | | | 7,768,180 | | | 9,486,555 | | | 558,007 | | | 533,733 | | | 594,458 | |
(1)上表所载资料不包括于2019年6月发行的2.30亿美元可换股优先票据及于2012年4月发行的1.0亿美元优先票据。于二零二零年第三季结束后,吾等悉数偿还优先担保定期贷款的未偿还本金余额。在2021年第一季度,我们赎回了所有未偿还的优先债券。
截至2022年12月31日止年度的现金流量及流动资金
我们的现金、现金等价物和限制性现金在2022年期间增加了8960万美元,反映出:11亿美元用于我们的投资活动,8.502亿美元来自我们的融资活动,3.661亿美元来自我们的经营活动。
截至2022年12月31日,我们的债务股本倍数为3.5倍,而2021年12月31日为2.5倍。截至2022年12月31日,我们的追索权杠杆倍数为1.8倍,而2021年12月31日为1.5倍。截至2022年12月31日,我们在资产担保融资协议下的借款总额为32亿美元,其中31亿美元由住宅整体贷款担保,1.117亿美元由证券担保,2550万美元由REO担保。此外,截至2022年12月31日,我们与贷款证券化交易相关的证券化债务为34亿美元。截至2021年12月31日,我们在资产担保融资协议下的借款为35亿美元,其中33亿美元由住宅整体贷款担保,1.591亿美元由证券担保,2300万美元由REO担保。此外,截至2021年12月31日,我们与贷款证券化交易相关的证券化债务为27亿美元。
2022年,我们的投资活动使用了11亿美元。我们利用32亿美元收购了住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化预付款。在2022年,我们收到了19亿美元的住宅整体贷款和贷款相关投资的本金支付,以及1.34亿美元的REO销售收益。此外,在2022年期间,我们从销售收益、预付款和我们证券的预定摊销中获得了5310万美元的现金。
对于我们的回购协议融资和掉期,我们通常会收到交易对手的追加保证金通知/反向追加保证金通知,并向我们的交易对手发出追加保证金通知。当质押抵押品的价值与合同要求的金额发生变化时,我们与我们的任何交易对手之间可能每天都会发生追加保证金通知和反向追加保证金通知,这些要求随着时间的推移而变化。质押作为抵押品的证券价值波动反映:(I)我们资产的面值(或面值);(Ii)市场利率和/或其他市场状况;以及(Iii)我们掉期的市场价值。当我们以额外资产和/或现金形式质押/收到额外抵押品时,追加保证金通知/反向追加保证金通知即得到满足。
下表汇总了我们在回购协议融资和衍生品对冲工具方面的保证金活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 承诺满足追加保证金要求的抵押品 | | 收到用于冲销的现金和证券 追加保证金通知 | | 保证金活动收到/(质押)净资产 |
截至本季度的(1) | | 质押证券的公允价值 | | 质押现金 | | 追加保证金通知质押的总资产 | | |
(单位:千) | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | $ | — | | | $ | 12,121 | | | $ | 12,121 | | | $ | 13,629 | | | $ | 1,508 | |
2022年9月30日 | | — | | | 4,784 | | | 4,784 | | | 12,291 | | | 7,507 | |
June 30, 2022 | | — | | | 18,985 | | | 18,985 | | | — | | | (18,985) | |
March 31, 2022 | | — | | | 40,834 | | | 40,834 | | | 346 | | | (40,488) | |
(1)不包括我们已清算掉期的变动保证金支付,该等变动保证金被视为根据掉期合约进行的风险的合法结算。
根据我们的融资协议,我们必须遵守各种财务契约,其中包括最低流动资金和净值要求、净值下降限制和最高债务与股本比率。截至2022年12月31日,我们遵守了所有金融契约。
2022年,我们为普通股和股息等价物支付了1.84亿美元的现金股息,并为优先股支付了3290万美元的现金股息。2022年12月14日,我们宣布2021年第四季度普通股股息为每股0.35美元;2023年1月31日,我们支付了这一股息,总额约为3580万美元,包括约13.8万美元的股息等价物。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。
我们寻求管理与利率、流动性、提前还款速度、市场价值和资产信用质量相关的风险,同时寻求为股东提供机会,通过拥有我们的股本实现有吸引力的总回报。虽然我们不寻求规避风险,但我们寻求与我们的投资政策一致:承担可根据管理层的判断和经验量化的风险,并积极管理此类风险;赚取足够的回报,证明承担此类风险是合理的;并保持与我们承担的风险一致的资本水平。
利率风险
我们的住宅按揭资产和负债都面临利率风险。利率的变化会影响我们的净利息收入以及资产和负债的公允价值。
一般来说,当利率变化时,我们融资协议的借款成本变化会比我们资产的收益率变化得更快。在利率上升的环境下,借贷成本的增长速度可能会快于我们资产的利息收入,从而减少我们的净收益。为了缓解此类利率变动对净收入的挤压,我们可能会使用掉期或其他衍生品来锁定部分资产与负债之间的净息差,或以其他方式对冲利率风险。
当利率变化时,我们的住宅抵押贷款资产的公允价值可能会以不同于我们负债的公允价值的速度变化。我们通过估计资产和负债的存续期来衡量投资组合对利率变化的敏感度。持续期是收益率曲线上100个基点平行移动的公允价值的大约百分比变化。一般来说,我们的资产的存续期高于我们的负债,为了减少这种风险敞口,我们历来使用掉期和其他衍生品来缩小我们的资产和负债之间的存续期差距。
我们的再贷款和不良住宅整体贷款的公允价值在一定程度上取决于相关房地产抵押品的价值、借款人过去和预期的拖欠状况以及利率水平。对于某些贷款在购买时是再履行或不良的,并且借款人已经带来了贷款现款,但由于信用记录较差和/或较高的LTV,可能不太可能提前还款,我们相信这些贷款呈现正持续时间。我们使用管理层的假设来估计这些住房整体贷款的期限。
我们购买的履约贷款的公允价值通常取决于基础房地产抵押品的价值,以及利率水平。由于这些贷款主要是新发放的或最近发放的履约贷款,我们认为这些投资具有正持续时间。鉴于我们的过渡性贷款期限较短,我们认为这些贷款的公允价值对利率变化不敏感。我们使用管理层的假设估计这些按账面价值持有的已购买履约贷款的期限。
我们的不良住宅整体贷款的公允价值通常取决于相关房地产抵押品的价值和抵押品清算所需的时间。由于抵押品的价值和清算时间表通常对利率都不敏感,我们认为其公允价值对利率的敏感度很低。我们使用管理层的假设来估计我们的不良住宅整体贷款的期限。
我们使用包括掉期在内的衍生金融工具,作为我们整体利率风险管理策略的一部分。这些工具被用来在经济上对冲我们的融资交易未来的利率上升。虽然使用这类衍生品不会延长我们根据回购协议借款的到期日,但它们实际上锁定了我们回购协议融资的相应金额的固定利率,这些资金被对冲,或以其他方式对冲利率的变化。此外,我们还建立了TBA证券的空头头寸,以经济地对冲我们对机构合格投资者贷款的投资所产生的利率和其他市场风险。
我们某些投资和融资协议的利率明确或间接基于伦敦银行间同业拆借利率。2021年3月5日,负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布,2023年6月30日后,所有与我们相关的LIBOR条款将停止发布或不再具有代表性。FCA的声明恰逢LIBOR的管理人ICE Benchmark Administration Limited(简称IBA)于2021年3月5日宣布,由于无法获得在2023年6月30日之后以代表性基础计算与我们相关的LIBOR期限所需的输入数据,IBA将不得不在2023年6月30日最后一次发布后立即停止发布此类LIBOR期限。2022年3月15日,总裁·拜登签署了可调整利率(LIBOR)法案,该法案规定,一旦2023年6月30日之后永久停止使用LIBOR,某些使用LIBOR的合约将过渡到另一个基准。该法规定,除其他事项外,纽约联邦储备银行公布的基于有担保隔夜融资利率(SOFR)的替代基准将在LIBOR更换日期后自动适用于任何合同,但没有规定在LIBOR永久停止后选择LIBOR的替代品或确定授权选择替代品的人。该法还规定,如果选择了基于SOFR的替代方案,则合同规定的选定责任人在实施该替代方案之前不需要征得任何人的同意。该法案进一步创造了一个安全港,确保基于SOFR的基准替代在法律上是LIBOR的商业合理替代, 使用该基准替代物不能被视为违反合同或损害任何人根据该合同收到付款的权利,并且任何人都不对选择或使用该基准替代物承担责任。该法案进一步授权美联储理事会根据法规颁布法规,指定纳入法定利差调整的特定基于SOFR的利率作为覆盖LIBOR合约的替代利率。美联储的最终规则规定了以下基于SOFR的置换利率:(I)使用与国际掉期和衍生品协会(ISDA)协议相同的方法拖欠衍生品的SOFR,(Ii)所有涵盖的现金产品的CME期限SOFR,受FHFA监管的实体合约除外,以及(Iii)某些受FHFA监管的实体合约的30天复合SOFR平均值。我们已经取得了实质性的进展,并将继续与参与计算住宅抵押贷款证券和证券化债务利率的受托公司和/或其他实体、我们的混合利率和浮动利率贷款的贷款服务商以及我们融资交易的各种交易对手合作,以实施针对即将终止使用LIBOR的这些交易的现有协议所需的变化,并评估联邦立法和美联储关于我们退出LIBOR的规则的影响。此外,我们的交易处理系统已经在处理或已经测试并能够处理基于SOFR的工具。
冲击台
根据我们在2022年和2021年12月31日的投资组合中的资产,以下“震撼表”中的信息预测了利率的突然平行变化对我们的净利息收入和投资组合价值的潜在影响,包括掉期和证券化债务和其他固定利率债务的影响。收入和价值的所有变化均以2022年12月31日和2021年12月31日基本利率情景下预测的净利息收入和投资组合价值的百分比变化来衡量。
2022年12月31日
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利率的变化 | | 更改中 估计净资产组合 价值(1)(2) | | 百分比 净额变动 利息 收入 | | 百分比 更改中 投资组合 价值 |
(千美元) | | | | | | |
加息100个基点 | | $ | (110,637) | | | 1.53 | % | | (1.27) | % |
加息50个基点 | | $ | (49,483) | | | 0.74 | % | | (0.57) | % |
2022年12月31日的实际 | | $ | — | | | — | % | | — | % |
--下调50个基点 | | $ | 37,811 | | | (0.19) | % | | 0.43 | % |
--下调100个基点 | | $ | 63,950 | | | (1.89) | % | | 0.73 | % |
2021年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率的变化 | | 更改中 估计净资产组合 价值(1)(2) | | 百分比 净额变动 利息 收入 | | 百分比 更改中 投资组合 价值 |
(千美元) | | | | | | |
加息100个基点 | | $ | (159,216) | | | 1.61 | % | | (1.78) | % |
加息50个基点 | | $ | (69,313) | | | 0.79 | % | | (0.77) | % |
2021年12月31日的实际 | | $ | — | | | — | % | | — | % |
--下调50个基点 | | $ | 48,720 | | | (1.99) | % | | 0.54 | % |
--下调100个基点 | | $ | 76,848 | | | (3.49) | % | | 0.86 | % |
(1)我们投资组合中的资产包括住宅整体贷款和REO、证券、其他组合投资、商誉、无形资产、应收账款、现金和现金等价物以及受限现金。
(2)估计投资组合净值的变化包括利率互换、证券化债务和其他固定利率债务的影响。
在计算冲击表中所列信息时作出了某些假设,因此,不能保证假设的事件将发生或不会发生影响结果的其他事件。基本利率情景假设利率为2022年12月31日和2021年12月31日。所提出的分析利用了基于管理层判断和经验的假设和估计。此外,虽然我们一般预期将保留大部分资产及相关的利率风险至到期,但未来资产的买卖可能会大幅改变我们的利率风险状况。应该特别指出的是,上述表格中列出的信息和所有相关披露均构成《证券法》第27A条和《交易法》第21E条所指的前瞻性陈述。实际结果可能与上面冲击表中估计的结果有很大不同。
震荡表量化了净利息收入和投资组合价值的潜在变化,其中包括我们的衍生品和其他对冲交易(如果有)以及证券化和其他固定利率债务的价值,如果利率立即发生变化(即,受到冲击)。震荡表显示了利率瞬间上升50和100个基点以及下降50和100个基点的估计影响。每一次利率冲击下与我们投资组合相关的现金流都是根据假设计算的,包括但不限于提前还款速度、重置资产收益率、收益率曲线的斜率和我们投资组合的构成。对利率敏感负债的假设包括预期利率、抵押品要求占回购协议融资的百分比,以及借款金额和条款。在2022年12月31日和2021年,我们对我们假设中包括的所有预期利率应用了0%的下限。由于这个下限,预计任何假设的利率冲击降低对我们的融资成本的积极影响都是有限的;然而,由于提前还款速度不受这个下限的影响,预计我们提前还款速度的任何提高(由于任何利率冲击降低或其他原因发生)都可能导致以溢价购买的资产的溢价摊销加速,以及以折扣购买的资产的折价增加,以及本金偿还再投资于较低收益的资产。因此,因为这个底线的存在限制了积极的
利率下降对我们融资成本的影响,假设利率冲击下降可能导致我们金融工具的公允价值和我们的净利息收入下降。
于2022年12月31日,对投资组合价值的影响是使用估计净有效持续期(即对利率变化的价格敏感度)来近似计算的,包括证券化和其他固定利率债务的影响,0.99,这是我们的住宅整体贷款的加权平均值3.69,我们的证券投资的加权平均值1.94,我们的衍生品和其他对冲交易以及证券化和其他固定利率债务的加权平均值(2.85),以及我们的其他资产和现金及现金等价物的0.01。投资组合的估计凸度(即,相对于利率变化的持续期变化)为(0.53),这是我们的住宅全部贷款的加权平均值(0.61),我们的衍生品和其他对冲交易以及证券化和其他固定利率债务的加权平均值为零,我们的证券为(0.37),我们的其他资产和现金及现金等价物为零。于2021年12月31日,对投资组合价值的影响是使用估计净有效持续期(即对利率变化的价格敏感度)来近似计算的,包括证券化和其他固定利率债务的影响,1.32,这是我们的住宅整体贷款的加权平均值3.06,我们的证券投资的0.13,我们的衍生品和其他对冲交易以及证券化和其他固定利率债务的3.22,以及我们的其他资产和现金及现金等价物的0.06。投资组合的估计凸度(即持续期相对于利率变化的近似变化)为(0.92),这是我们的住宅整体贷款的加权平均值(1.09),我们的衍生品和其他对冲交易以及证券化和其他固定利率债务的0.14,我们的证券投资为零。, 我们的其他资产以及现金和现金等价物为零。对我们净利息收入的影响主要是由我们回购协议的投资组合收益率和融资成本之间的差异推动的。我们的资产/负债结构通常是这样的,即利率上升预计会导致净利息收入减少,因为我们的借款期限通常比我们的赚取利息的资产短。当利率受到冲击时,提前还款假设会根据管理层的预期以及提前还款模型的结果进行调整。
信用风险
我们通过对信用敏感的住宅抵押贷款投资,特别是住宅整体贷款和CRT证券,以及我们对MSR相关资产的投资(程度较小)而面临信用风险。我们目前的主要信用风险与我们的住宅整体贷款有关。
我们对信用敏感投资的信用风险敞口在下面进行了更详细的讨论:
住宅整体贷款
我们对住宅整体贷款的投资面临信用风险。我们对购买的不良贷款和购买的信用恶化贷款的投资流程侧重于信用风险的量化和定价。不良贷款和购买的信用恶化贷款是以购买价格获得的,该价格通常根据一系列因素折现到合同贷款余额,包括借款人的减值信用记录和担保贷款的抵押品的价值。此外,由于我们通常拥有与这些贷款相关的抵押贷款偿还权,我们的过程还侧重于选择具有适当专业知识的次级服务机构,以减少损失并最大化我们的整体回报。这除其他事项外,包括在次级服务机构参与之前对其进行尽职调查,以及持续监督和监督。在这些贷款的拖欠和违约高于我们购买贷款时的预期的范围内,收购资产的折扣购买价旨在提供一定程度的财务损失保护。
购买的履约贷款的信用风险通过我们在获得和/或产生贷款之前承保贷款的流程来降低,包括对借款人的财务状况和偿还贷款的能力、抵押品的性质和LTV的评估,包括我们大部分过渡性贷款的LTV修复后的评估。鉴于自我们购买的大部分履约贷款被收购或发放以来,房价已经出现了升值的程度,我们估计当前的LTV已经大幅下降,进一步减轻了这一投资组合的重大信贷损失风险。
下表显示了截至2022年12月31日我们的住宅整体贷款的某些信息:
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| | 购买的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款 | | 购入的不良贷款 | | |
| | 具有LTV的贷款: | | 具有LTV的贷款: | | 具有LTV的贷款: | | |
(千美元) | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 总计 |
摊销成本 | | $ | 6,629,016 | | | $ | 228,336 | | | $ | 378,816 | | | $ | 91,478 | | | $ | 550,159 | | | $ | 161,707 | | | $ | 8,039,512 | |
未付本金余额(UPB) | | $ | 6,517,527 | | | $ | 224,259 | | | $ | 432,846 | | | $ | 122,061 | | | $ | 627,198 | | | $ | 257,059 | | | $ | 8,180,950 | |
加权平均票息(1) | | 5.8 | % | | 5.5 | % | | 4.7 | % | | 4.6 | % | | 5.1 | % | | 4.9 | % | | 5.6 | % |
加权平均期限至到期日(月) | | 268 | | | 340 | | | 266 | | | 317 | | | 260 | | | 320 | | | 272 | |
加权平均LTV(2) | | 65.0 | % | | 86.7 | % | | 51.2 | % | | 104.9 | % | | 51.0 | % | | 109.0 | % | | 65.6 | % |
贷款拖欠90天以上(UPB) | | $ | 156,856 | | | $ | 10,906 | | | $ | 57,127 | | | $ | 30,361 | | | $ | 191,756 | | | $ | 118,279 | | | $ | 565,285 | |
(1)加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于通过卖方释放的偿还权获得的贷款,计入计算的利率不反映贷款偿还费。对于在卖方保留维护权的情况下获得的贷款,计入计算的利率是扣除维修费后的净额。
(2)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。对于过渡性贷款,所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。对于总额为2.232亿美元的某些过渡性贷款,没有获得修复后的估值,贷款是根据“现有”估值承保的。这些贷款的LTV基于当前未偿还本金余额和承销期间获得的估值,为70%。在计算加权平均土地成数时,不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款,而土地成数比率对这些贷款并无意义。
下表列出了截至2022年12月31日我们的住宅整个贷款组合的五个最大的地理集中度:
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物业位置 | | 计息未付本金余额百分比 |
加利福尼亚 | | 31.5 | % |
佛罗里达州 | | 12.0 | % |
德克萨斯州 | | 6.0 | % |
纽约 | | 4.9 | % |
佐治亚州 | | 4.9 | % |
证券
与MSR相关的资产
学期笔记
我们投资了由特殊目的工具(或特殊目的工具)发行的某些定期票据,这些特殊目的工具(或SPV)已获得接收现金流的权利,这些现金流代表与某些MSR相关的维修费用和/或超额维修利差。吾等认为这些定期票据的本金及利息支付在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这会影响发行定期票据的特殊目的机构的可用现金流。定期票据持有人承担的信用风险也通过以过度抵押形式提供的结构性信贷支持而得到缓解。此外,SPV的最终母公司或保荐人的公司担保也提供信贷支持,该担保旨在规定在基础MSR产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。
CRT证券
我们投资于房利美和房地美发行的CRT证券或由其赞助的CRT证券,可能面临信贷损失。虽然CRT证券是由这些GSE发行或赞助的,但不保证这些证券的本金支付。作为CRT证券的投资者,如果参考池中抵押贷款的亏损超过我们所拥有的CRT证券的信用提升,或者如果实际的贷款池出现亏损,我们可能会蒙受损失。我们通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与我们对CRT证券的投资相关的信用风险。
机构MBS
我们收到的机构MBS的本金和/或利息的支付直接依赖于此类证券相关抵押贷款的支付,由Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae担保。Fannie Mae和Freddie Mac是GSE,虽然它们的担保没有得到美国的完全信用和信用的明确支持,但我们不认为我们面临重大信用风险。Ginnie Mae是美国政府机构的一部分,其担保明确得到了美国的完全信任和信用的支持。总体而言,对机构MBS的投资不被认为受到重大信用风险的影响。
信用利差风险
信用利差衡量金融工具投资者基于与工具相关的信用风险相对于基准利率所要求的额外收益。它们受到具有不同信用风险的工具的可用供求的影响。不断扩大的信贷利差将导致金融工具投资者要求更高的收益率。信用利差扩大通常会导致我们当时持有的金融工具的价值较低,但通常会导致具有类似信用风险的未来投资的更高收益。我们资产和负债(包括对冲)的信用利差可能不会总是同步变动。因此,信用利差的变化可能会导致我们的财务业绩和报告的账面价值出现波动。
流动性风险
我们面临的主要流动性风险来自用短期借款为长期资产融资,主要是以回购协议融资的形式。这一风险在2020年第一季度尤为明显,因为新冠肺炎创造的条件导致我们收到了异常多的追加保证金通知,对我们的整体流动性产生了负面影响,最终导致我们达成了容忍协议。
我们抵押住宅抵押资产和现金,以确保我们的融资协议。我们按市值计价抵押品条款的融资协议要求我们在质押资产市值下降的情况下质押额外的抵押品,以维持贷款人合同规定的抵押品缓冲,即贷款额与作为抵押品的资产市值之间的差额。如果作为抵押品的住宅按揭资产的价值突然下降,我们回购协议下的追加保证金要求可能会增加,导致我们的流动性状况发生不利变化。此外,如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续融资,我们为长期资产融资的能力将下降,或者可能以不太有利的条款获得。此外,当流动性收紧时,我们的回购协议交易对手可能会提高我们对新融资的抵押品缓冲(或保证金)要求,包括我们与同一交易对手滚动的回购协议借款,从而降低我们使用杠杆的能力。
截至2022年12月31日,我们可以获得各种流动性来源,包括3.342亿美元的现金和现金等价物。我们的流动性来源不包括受限现金。此外,截至2022年12月31日,我们有3820万美元的未担保住宅整体贷款。
提前还款风险
当我们以高于抵押按揭证券的总本金余额(即面值)的价格收购按揭证券或贷款,或当我们以高于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,保费便会产生。相反,当我们以低于抵押贷款本金余额的价格收购MBS或贷款,或当我们以低于其本金余额的价格收购住宅全部贷款时,折扣就会出现。已支付的保费按利息收入摊销,这些投资的可增加的购买折扣计入利息收入。购买保费主要由我们购买的履约贷款(不包括通常按面值购买的过渡性贷款)计入投资期限内的利息收入,按实际预付款活动调整后的有效收益率法摊销。根据CPR衡量,提高预付率通常会加速购置费的摊销,从而减少从这些资产获得的利息收入。借款人在提前偿还我们购买的某些履约贷款时应支付的费用有助于减轻较高的预付款利率对我们收入的影响。一般而言,如果以大幅折扣购入且未按公允价值入账的住宅整体贷款的预付款低于预期,我们预计这些资产上确认的收入将会减少,并可能产生减值和/或信用损失准备金。
此外,提前还款额的增加通常与市场利率的下降有关,因为借款人能够以较低的利率为其抵押贷款再融资。因此,增加我们投资的预付款可能会加速我们的资本重新部署到通常较低收益的投资上。同样,提前还款额的减少通常与市场利率的上升有关,可能会减缓我们将资本重新配置到通常更高收益的投资的能力。
项目8.财务报表和补充数据
财务报表和明细表索引
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| 页面 |
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独立注册会计师事务所报告 | 73 |
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财务报表: | |
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截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表 | 77 |
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截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合业务报表 | 78 |
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2022年、2021年和2020年12月31日终了年度综合全面收益/(亏损)表 | 79 |
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截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度股东权益变动表 | 80 |
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截至2022年、2021年和2020年12月31日的合并现金流量表 | 82 |
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合并财务报表附注 | 84 |
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注1.组织 | 84 |
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附注2.主要会计政策摘要 | 84 |
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注3.住宅整体贷款 | 94 |
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附注4.按公允价值计算的证券 | 101 |
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附注5.其他资产 | 105 |
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附注6.融资协议 | 110 |
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附注7.其他负债 | 115 |
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注8.所得税 | 115 |
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附注9.承付款和或有事项 | 117 |
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附注10.股东权益 | 118 |
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注11.每股收益计算 | 124 |
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注12.股权补偿和其他福利计划 | 125 |
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附注13.金融工具的公允价值 | 129 |
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附注14.特殊目的实体和可变利息实体的使用 | 137 |
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注15.分部报告 | 138 |
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注16.后续事件 | 143 |
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附表IV--房地产按揭贷款 | 144 |
所有其他财务报表附表均被略去,原因是所需资料不适用或被视为不重要,或所需资料已包括在综合财务报表及/或附注内。
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
MFA金融公司:
对合并财务报表的几点看法
我们审计了MFA Financial,Inc.及其子公司(本公司)截至2022年12月31日和2021年12月31日的综合资产负债表,截至2022年12月31日的三年期间各年度的相关综合经营表、综合收益/(亏损)、股东权益变动和现金流量,以及相关附注和财务报表附表四-房地产抵押贷款(统称为综合财务报表)。我们认为,综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况,以及截至2022年12月31日的三年期间每年的经营结果和现金流量,符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准,根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准,对公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制进行了审计,我们2023年2月23日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计,以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证,无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序,无论是由于错误还是欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项:(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露;(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见,我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
按公允价值评估住宅整体贷款的估值
正如综合财务报表附注2、3及13所述,由于在收购时作出公允价值选择,本公司于综合资产负债表按公允价值记录若干住宅整体贷款。截至2022年12月31日,本公司按公允价值计算的住宅整体贷款记录余额为57亿美元。本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值的第三方获得的估值后,确定按公允价值持有的住宅整体贷款的公允价值。所采用的估值方法通常取决于贷款在进行估值之日被视为不良贷款还是不良贷款。对于履行贷款,公允价值的估计是使用贴现现金流量法得出的,其中现金流的估计是根据预定付款确定的,并在给定违约率的情况下使用预测预付款、违约和损失进行调整。对于不良贷款,资产清算现金流是根据估计的清算贷款时间、抵押品的估计价值、预期成本和估计的房价水平得出的。不良贷款和不良贷款的估计现金流都按被认为合适的收益率贴现,以达到资产的合理退出价格。
我们将按公允价值评估住宅整体贷款的估值确定为一项重要的审计事项。在确定某些估计假设时,涉及高度的审计工作,包括专业技能和知识,包括预测的预付款、违约率、违约率和损失、财产评估价值和贴现率,这些在市场上不易观察到,并受到重大计量不确定性的影响。评估按公允价值厘定住宅整体贷款估值的假设需要主观及复杂的核数师判断,因为所使用的假设对变动非常敏感,以致借款人的房屋价格及/或信贷质素的轻微变动可能导致估计的重大变化。
以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估,并测试了与公司按公允价值计量住宅整体贷款相关的某些内部控制的运作效果。这包括与该公司评估财产评估价值和住宅整体贷款估值的程序有关的控制。我们聘请了具有专业技能和知识的评估专业人员,他们协助评估公司的内部控制,专门针对第三方开发的评估技术和模型进行评估。
我们聘请了具有专业技能和知识的评估专业人员,他们在以下方面提供了帮助:
•评估公司在确定物业评估价值和住宅整体贷款公允价值时所使用的方法与美国公认会计准则一致
•评估本公司以公允价值计算住宅整体贷款样本物业评估价值所用的方法及假设
•评估用于确定公司使用的住宅整体贷款公允价值的假设,并将其与市场研究和相关行业实践进行比较
•使用本公司所使用的评估物业评估价值、预计清盘时间、预期清盘成本及房价指数假设及公开可得的外部市场数据,以及独立开发的估值模型及/或投入资料,按公允价值为样本的不良住宅整体贷款编制公允价值估计,并将本公司的公允价值估计结果与本公司的公允价值估计及
•根据独立开发的估值模型及/或资料,对按公允价值履行的住宅整体贷款样本进行独立的公允价值估计,并将我们对公允价值的估计结果与本公司的公允价值估计进行比较。
某些按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失准备的评估
如综合财务报表附注2及附注3所述,截至2022年12月31日,本公司按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失拨备总额为3,530万美元(2022年12月31日的ACL)。本公司使用当前预期信贷损失方法估算2022年12月31日的ACL,该方法基于有关历史经验、当前状况以及影响贷款余额可收回性的合理和可支持的预测的相关信息,具体针对公司的贷款组合部门,按共同的风险特征分组,包括不合格抵押贷款(非QM贷款)、过渡性贷款、独户租赁贷款、经验丰富的履约贷款和购买的信用恶化贷款。这些预期信贷损失通常是根据投资组合中贷款的估计违约概率和损失严重性来计算的,这涉及根据每笔贷款的合同条款、预期提前还款以及估计的违约率和损失严重性来预测每笔贷款的预期现金流。这些结果并没有打折扣。违约率和严重程度是根据以下步骤估计的:(I)获得公司在每个贷款类型的整个经济周期中的历史经验,或者,如果公司没有足够的特定贷款类型的历史损失经验,则从某些银行的历史损失经验中获得公开数据,公司认为这些数据通常代表其投资组合,(Ii)获得同一时期的历史经济数据(美国失业率和房价升值), 以及(Iii)根据与预测的经济状况相似的时期的历史违约率和严重程度,估计未来三个不同时期的违约率和严重程度。违约率和严重程度比率适用于根据合同条款和预期提前还款计算的每个未来期间未偿还贷款的估计数额。预期提前还款额是根据历史经验以及当前和预期的未来经济状况(包括市场利率)进行估计的。这三个时期如下:(I)基于美国失业率和房价升值对经济状况的一年预测,然后(Ii)为期两年的“回归”时期,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将直线恢复到历史平均水平,随后是(Iii)每笔贷款的剩余寿命,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将与历史平均水平持平。该公司根据外部编制人提供的预测预测未来的经济状况
经济预测,以及它自己对市场和投资组合的了解。公司可能会考虑多个方案,并选择它认为能够对预期损失进行最合理估计的方案。公司可能对这些预期亏损估计进行定性调整,这些估计是根据各种因素确定的,包括公司的贷款组合与某些被认为具有类似贷款组合的银行的监管文件中提供的数据所代表的贷款组合之间的差异(现有的代理数据),以及当前(和预期未来)市场状况与历史时期发生的市场状况之间的差异。
我们将2022年12月31日与公司非QM贷款和购买的信用恶化贷款相关的ACL的评估确定为关键审计事项。由于重大的测量不确定性,评估这些贷款的2022年12月31日的ACL涉及高度的审计工作,包括专业技能和知识,以及主观和复杂的审计师判断。具体地说,评估包括对2022年12月31日ACL方法的评估,包括用于估计预期预付款、违约率和损失严重性及其重要假设的方法和模型。这些重要假设包括合理和可支持的预测,包括回归期间和宏观经济预测情景,以及根据某些银行的历史亏损经验得出的公开数据的构成。评估还包括对定性因素及其重要假设的评估。这些重要的假设对变化很敏感,因此,假设的微小变化可能会导致估计数发生重大变化。评估还包括对提前还款、违约和损失严重程度模型的概念合理性和业绩进行评价。此外,还要求审计师作出判断,以评估所获得的审计证据的充分性。
以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估,并测试了与公司对2022年12月31日的ACL估计进行测量相关的某些内部控制的运行有效性,包括对以下各项的控制:
•前交叉韧带方法学的发展
•继续使用和适当更改预付款、违约和损失严重程度模型
•确定和确定在提前还款、违约和损失严重性模型中使用的重要假设
•提前还款、违约和损失严重程度模型的性能监测
•继续使用和适当改变定性因素,包括在衡量定性因素时使用的重大假设
•分析ACL结果、趋势和比率。
我们通过测试公司使用的某些数据来源、因素和假设,并考虑了这些数据、因素和假设的相关性和可靠性,评估了公司制定2022年12月31日ACL评估的流程。此外,我们还聘请了具有专门技能和知识的信用风险专业人员,他们在以下方面提供了协助:
•评估公司的ACL方法是否符合美国公认的会计原则
•通过将预付款、违约和损失严重程度模型与相关的公司特定指标和趋势以及适用的行业和监管实践进行比较,评估公司对预付款、违约和损失严重性模型的更改是否继续使用和适当所做的判断
•通过检查模型文档以确定模型是否适合其预期用途,评估预付款、违约和损失严重性模型的概念合理性和性能测试
•评估用于制定经济预测情景和基本宏观经济假设的方法,将其与公司的商业环境和相关行业实践进行比较
•评估通过与公开预测进行比较而选择的经济预测情景
•评估历史经验期和合理可支持预测期的长度,将它们与特定的投资组合风险特征和趋势进行比较
•通过与特定投资组合风险特征的比较,评估从某些银行的历史损失经验中得出的公开可用数据的构成
•评估用于制定定性因素的方法以及这些因素与相关信用风险因素的比较以及与信用趋势的一致性,并确定基本量化模型的局限性。
我们还通过评估以下各项来评估获得的与2022年12月31日的ACL相关的审核证据的充分性:
•审计程序的累积结果
•公司会计实务的质量方面
•会计估计中的潜在偏差。
/s/毕马威律师事务所
自2011年以来,我们一直担任本公司的审计师。
纽约,纽约
2023年2月23日
MFA金融公司
合并资产负债表
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千为单位,每股除外) | | 十二月三十一日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
资产: | | | | |
住宅整体贷款,净额(美元)5,727,524及$5,305,349分别按公允价值持有)(1)(2) | | $ | 7,518,739 | | | $ | 7,913,000 | |
按公允价值计算的证券(2) | | 333,364 | | | 256,685 | |
现金和现金等价物 | | 334,183 | | | 304,696 | |
受限现金 | | 159,898 | | | 99,751 | |
其他资产 (2) | | 766,221 | | | 565,556 | |
总资产 | | $ | 9,112,405 | | | $ | 9,139,688 | |
| | | | |
负债: | | | | |
融资协议(美元3,898,744及$3,266,773分别按公允价值持有) | | $ | 6,812,086 | | | $ | 6,378,782 | |
其他负债 | | 311,470 | | | 218,058 | |
总负债 | | $ | 7,123,556 | | | $ | 6,596,840 | |
| | | | |
承付款和或有事项(见附注9) | | | | |
| | | | |
股东权益: | | | | |
优先股,$0.01票面价值;7.5B系列累计可赎回百分比;8,050授权股份;8,000已发行及已发行股份($200,000合计清算优先权) | | $ | 80 | | | $ | 80 | |
优先股,$0.01票面价值;6.5C系列固定利率至浮动利率累计可赎回百分比;12,650授权股份;11,000已发行及已发行股份($275,000合计清算优先权) | | 110 | | | 110 | |
普通股,$0.01票面价值;874,300和874,300授权股份;101,802和108,138已发行股份 和杰出的,分别 | | 1,018 | | | 1,082 | |
超过面值的额外实收资本 | | 3,684,291 | | | 3,775,482 | |
累计赤字 | | (1,717,991) | | | (1,279,484) | |
累计其他综合收益 | | 21,341 | | | 45,578 | |
股东权益总额 | | $ | 1,988,849 | | | $ | 2,542,848 | |
总负债和股东权益 | | $ | 9,112,405 | | | $ | 9,139,688 | |
(1)包括大约$4.010亿美元3.0分别于2022年12月31日和2021年12月31日,向综合可变利率实体(VIE)转移了10亿美元的住宅整体贷款。此类资产只能用于清偿各自VIE的债务。
(2)有关公司质押资产的资料,请参阅附注6。
附注是综合财务报表的组成部分。
MFA金融公司
合并业务报表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(以千为单位,每股除外) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
利息收入: | | | | | | |
住宅整体贷款 | | $ | 441,223 | | | $ | 303,468 | | | $ | 332,212 | |
按公允价值计算的证券 | | 28,921 | | | 56,690 | | | 90,094 | |
其他可产生利息的资产 | | 7,437 | | | 1,800 | | | 9,850 | |
现金和现金等价物投资 | | 4,838 | | | 344 | | | 676 | |
利息收入 | | $ | 482,419 | | | $ | 362,302 | | | $ | 432,832 | |
| | | | | | |
利息支出: | | | | | | |
资产担保和其他担保融资安排 | | $ | 243,083 | | | $ | 104,597 | | | $ | 242,039 | |
其他利息支出 | | 15,760 | | | 15,788 | | | 26,719 | |
利息支出 | | $ | 258,843 | | | $ | 120,385 | | | $ | 268,758 | |
| | | | | | |
净利息收入 | | $ | 223,576 | | | $ | 241,917 | | | $ | 164,074 | |
| | | | | | |
拨备/(拨备)住宅整体贷款的信贷损失 | | $ | 2,646 | | | $ | 44,863 | | | $ | (22,381) | |
计提其他资产信贷损失准备 | | (28,579) | | | — | | | — | |
扣除(准备金)/冲销信贷损失准备金后的净利息收入 | | $ | 197,643 | | | $ | 286,780 | | | $ | 141,693 | |
| | | | | | |
其他(亏损)/收入,净额: | | | | | | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净(亏损)/收益 | | (866,762) | | | 16,243 | | | 16,386 | |
按账面价值持有的住宅整体贷款的已实现净亏损 | | — | | | — | | | (273,030) | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净(损失)/收益 | | (25,067) | | | 74,496 | | | (350,567) | |
自有房地产净收益 | | 25,379 | | | 22,838 | | | 5,391 | |
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损) | | 255,179 | | | 1,426 | | | (61,249) | |
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损) | | 290,639 | | | 15,027 | | | (11,929) | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | 46,745 | | | 22,600 | | | — | |
其他,净额 | | 9,297 | | | 12,473 | | | (4,571) | |
其他(亏损)/收入,净额 | | $ | (264,590) | | | $ | 165,103 | | | $ | (679,569) | |
| | | | | | |
运营和其他费用: | | | | | | |
薪酬和福利 | | $ | 76,728 | | | $ | 53,817 | | | $ | 31,042 | |
其他一般和行政费用 | | 35,812 | | | 31,729 | | | 25,666 | |
还本付息、融资和其他相关费用 | | 42,894 | | | 30,867 | | | 40,372 | |
无形资产摊销 | | 9,200 | | | 6,600 | | | — | |
与重组/容忍协议相关的成本 | | — | | | — | | | 44,434 | |
运营和其他费用 | | $ | 164,634 | | | $ | 123,013 | | | $ | 141,514 | |
| | | | | | |
净(亏损)/收入 | | $ | (231,581) | | | $ | 328,870 | | | $ | (679,390) | |
较少优先股股息要求 | | $ | 32,875 | | | $ | 32,875 | | | $ | 29,796 | |
普通股和参股证券可用净额(亏损)/收益 | | $ | (264,456) | | | $ | 295,995 | | | $ | (709,186) | |
| | | | | | |
基本(亏损)/每股普通股收益 | | $ | (2.57) | | | $ | 2.66 | | | $ | (6.28) | |
摊薄(亏损)/每股普通股收益 | | $ | (2.57) | | | $ | 2.63 | | | $ | (6.28) | |
附注是综合财务报表的组成部分。
MFA金融公司
综合全面收益/(亏损)表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
净(亏损)/收入 | | $ | (231,581) | | | $ | 328,870 | | | $ | (679,390) | |
其他综合(亏损): | | | | | | |
可供出售证券的未实现(亏损)/收益 | | (25,492) | | | (32,774) | | | 420,281 | |
计入净收入的证券销售的重新分类调整 | | — | | | — | | | (389,127) | |
对计入净收入的减值进行重新分类调整 | | — | | | — | | | (344,269) | |
衍生产品套期保值工具公允价值变动净额 | | — | | | — | | | (50,127) | |
由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议公允价值的变化 | | 1,255 | | | 1,059 | | | (2,314) | |
净收益中与套期保值工具有关的损失的重新分类调整 | | — | | | — | | | 72,802 | |
其他综合(亏损) | | (24,237) | | | (31,715) | | | (292,754) | |
综合(亏损)/优先股股息前收益 | | $ | (255,818) | | | $ | 297,155 | | | $ | (972,144) | |
优先股的股息要求 | | (32,875) | | | (32,875) | | | (29,796) | |
普通股和参股证券的综合(亏损)/收益 | | $ | (288,693) | | | $ | 264,280 | | | $ | (1,001,940) | |
附注是综合财务报表的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA金融公司 合并股东权益变动表
|
| | 截至2022年12月31日止的年度 |
(以千为单位, 除每股金额外) | | 优先股 6.5%C系列固定至浮动累计可赎回清算优先选项$25.00每股 | | 优先股 7.5%系列B累计可赎回-清算优先选项$25.00每股 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 累计 赤字 | | 累计其他综合收益 | | 总计 |
| 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | | | |
2021年12月31日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 108,138 | | | $ | 1,082 | | | $ | 3,775,482 | | | $ | (1,279,484) | | | $ | 45,578 | | | $ | 2,542,848 | |
净亏损 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (231,581) | | | — | | | (231,581) | |
发行普通股,扣除费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 197 | | | 1 | | | 1,097 | | | — | | | — | | | 1,098 | |
普通股股份回购(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,533) | | | (65) | | | (103,188) | | | — | | | — | | | (103,253) | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11,335 | | | — | | | — | | | 11,335 | |
股票奖励的应计股息变动 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (435) | | | (1,997) | | | — | | | (2,432) | |
普通股宣布的股息(美元1.67每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (171,426) | | | — | | | (171,426) | |
B系列优先股宣布的股息($1.875每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,000) | | | — | | | (15,000) | |
C系列优先股宣布的股息($1.625每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (17,875) | | | — | | | (17,875) | |
可归属于股息等价物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (628) | | | — | | | (628) | |
证券未实现亏损变动净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (25,492) | | | (25,492) | |
由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议公允价值的变化 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,255 | | | 1,255 | |
2022年12月31日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 101,802 | | | $ | 1,018 | | | $ | 3,684,291 | | | $ | (1,717,991) | | | $ | 21,341 | | | $ | 1,988,849 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA金融公司 合并股东权益变动表 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日止的年度 |
(以千为单位, 除每股金额外) | | 优先股 6.5%C系列固定至浮动累计可赎回清算优先选项$25.00每股 | | 优先股 7.5%系列B累计可赎回-清算优先选项$25.00每股 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 累计 赤字 | | 累计其他综合收益 | | 总计 |
| 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | | | |
2020年12月31日余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 112,929 | | | $ | 1,129 | | | $ | 3,851,517 | | | $ | (1,405,327) | | | $ | 77,293 | | | $ | 2,524,802 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 328,870 | | | — | | | 328,870 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
发行普通股,扣除费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 288 | | | 3 | | | 1,829 | | | — | | | — | | | 1,832 | |
普通股股份回购(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,079) | | | (50) | | | (86,343) | | | — | | | — | | | (86,393) | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,038 | | | — | | | — | | | 9,038 | |
股票奖励的应计股息变动 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (559) | | | (278) | | | — | | | (837) | |
普通股宣布的股息(美元1.540每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (169,275) | | | — | | | (169,275) | |
B系列优先股宣布的股息($1.875每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,000) | | | — | | | (15,000) | |
C系列优先股宣布的股息($1.625每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (17,875) | | | — | | | (17,875) | |
可归属于股息等价物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (599) | | | — | | | (599) | |
证券未实现亏损变动净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (32,774) | | | (32,774) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议公允价值的变化 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,059 | | | 1,059 | |
2021年12月31日的余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 108,138 | | | $ | 1,082 | | | $ | 3,775,482 | | | $ | (1,279,484) | | | $ | 45,578 | | | $ | 2,542,848 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日止年度 |
(以千为单位, 除每股金额外) | | 优先股 6.5%C系列固定至浮动累计可赎回清算优先选项$25.00每股 | | 优先股 7.5%系列B累计可赎回-清算优先选项$25.00每股 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 累计 赤字 | | 累计其他综合收益 | | 总计 |
| 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | 股票 | | 金额 | | | | |
2019年12月31日的余额 | | — | | | $ | — | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 113,092 | | | $ | 1,131 | | | $ | 3,643,734 | | | $ | (631,040) | | | $ | 370,047 | | | $ | 3,383,952 | |
ASU 2016-13年度采用新会计准则的累计调整效果 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,326) | | | — | | | (8,326) | |
净亏损 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (679,390) | | | — | | | (679,390) | |
发行C系列优先股,扣除费用 | | 11,000 | | | 110 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 265,942 | | | — | | | — | | | 266,052 | |
发行普通股,扣除费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,448 | | | 34 | | | 7,419 | | | — | | | — | | | 7,453 | |
普通股股份回购(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,611) | | | (36) | | | (53,541) | | | — | | | — | | | (53,577) | |
基于权益的薪酬费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,715 | | | — | | | — | | | 6,715 | |
股票奖励的应计股息变动 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 856 | | | — | | | — | | | 856 | |
普通股宣布的股息(美元0.500每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (56,546) | | | — | | | (56,546) | |
B系列优先股宣布的股息($1.875每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,000) | | | — | | | (15,000) | |
C系列优先股宣布的股息($1.345每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,796) | | | — | | | (14,796) | |
可归属于股息等价物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (229) | | | — | | | (229) | |
MBS未实现亏损变动,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (313,115) | | | (313,115) | |
衍生套期保值工具公允价值变动和摊销,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 22,675 | | | 22,675 | |
已发行和回购的认股权证,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,608) | | | — | | | — | | | (19,608) | |
由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议公允价值的变化 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,314) | | | (2,314) | |
2020年12月31日余额 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 112,929 | | | $ | 1,129 | | | $ | 3,851,517 | | | $ | (1,405,327) | | | $ | 77,293 | | | $ | 2,524,802 | |
(1) 截至2022年12月31日的年度,包括约$1.0百万(56,690股票)为与基于股权的薪酬奖励相关的税收目的而交出。截至2021年12月31日的年度,包括约$799,000 (53,281股票)为与基于股权的薪酬奖励相关的税收目的而交出。截至2020年12月31日的年度,包括约$2.7百万(90,134股票)为与基于股权的薪酬奖励相关的税收目的而交出。
附注是综合财务报表的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA金融公司 |
合并现金流量表 |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
经营活动的现金流: | | | | | | |
净(亏损)/收入 | | $ | (231,581) | | | $ | 328,870 | | | $ | (679,390) | |
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整: | | | | | | |
居民整体贷款净亏损/(收益) | | 866,762 | | | (12,931) | | | 246,419 | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净亏损/(收益)净额 | | 25,067 | | | (74,602) | | | 350,567 | |
自有房地产净收益 | | (24,473) | | | (18,772) | | | (2,486) | |
住房整体贷款和证券的购买折扣和购买溢价的增加,以及终止的对冲工具的摊销 | | (27,314) | | | (59,424) | | | 10,949 | |
住宅整体贷款和其他资产的信贷损失准备/(拨备的冲销) | | 25,933 | | | (48,355) | | | 22,121 | |
用于风险管理的衍生品的净收益/亏损 | | (247,898) | | | (2,095) | | | 60,680 | |
用于风险管理的衍生品收到/(支付)的净保证金 | | 214,754 | | | 574 | | | — | |
按公允价值通过收益计量的证券化债务净(收益)/亏损 | | (290,639) | | | (14,391) | | | 11,929 | |
净收益中计入的其他非现金损失净额 | | 27,503 | | | 27,388 | | | 28,480 | |
其他资产的减少/(增加) | | 40,077 | | | (20,015) | | | 39,930 | |
(减少)/增加其他负债 | | (12,114) | | | 14,046 | | | (50,803) | |
经营活动提供的净现金 | | $ | 366,077 | | | $ | 120,293 | | | $ | 38,396 | |
| | | | | | |
投资活动产生的现金流: | | | | | | |
购买住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化垫款 | | $ | (3,206,941) | | | $ | (4,516,971) | | | $ | (1,477,320) | |
出售住宅整体贷款和回购住宅整体贷款所得款项 | | — | | | — | | | 1,510,902 | |
住宅整体贷款及贷款相关投资的本金支付 | | 1,878,802 | | | 2,012,901 | | | 1,825,606 | |
Lima One购买交易导致的现金余额增加,净额 | | — | | | 6,121 | | | — | |
购买证券 | | — | | | — | | | (163,748) | |
出售证券和其他资产所得收益 | | 15,660 | | | — | | | 3,790,148 | |
证券本金支付 | | 53,121 | | | 157,297 | | | 633,194 | |
购买自有房地产和改善资本状况 | | (978) | | | (1,338) | | | (10,198) | |
出售自有房地产所得收益 | | 133,980 | | | 187,010 | | | 279,786 | |
租赁装修、家具和固定装置的附加设施 | | (300) | | | (12,048) | | | (4,862) | |
用于投资活动的现金净额 | | $ | (1,126,656) | | | $ | (2,167,028) | | | $ | 6,383,508 | |
| | | | | | |
融资活动的现金流: | | | | | | |
按市值计价抵押品条款的融资协议的本金支付 | | $ | (2,971,332) | | | $ | (1,822,198) | | | $ | (21,810,920) | |
根据按市值计价抵押品条款的融资协议借款所得收益 | | 2,631,606 | | | 3,022,279 | | | 14,008,042 | |
其他抵押融资协议的本金支付 | | (2,152,143) | | | (1,883,068) | | | (1,733,345) | |
根据其他抵押融资协议借款所得收益 | | 3,676,510 | | | 2,692,576 | | | 3,803,150 | |
支付与其他担保融资协议相关的费用 | | (16,390) | | | (7,145) | | | (1,699) | |
赎回优先债券的本金支付 | | — | | | (100,000) | | | — | |
为指定为套期保值的掉期的结算和平仓支付的款项 | | — | | | — | | | (60,022) | |
发行C系列优先股所得款项 | | — | | | — | | | 275,000 | |
支付与发行C系列优先股相关的费用 | | — | | | — | | | (8,948) | |
发行普通股所得款项 | | 1,183 | | | 1,825 | | | 7,441 | |
通过股票回购计划回购普通股的付款 | | (102,311) | | | (85,591) | | | (50,835) | |
发行认股权证所得款项 | | — | | | — | | | 14,041 | |
为回购认股权证而支付的款项 | | — | | | — | | | (33,650) | |
优先股支付的股息 | | (32,875) | | | (32,875) | | | (29,796) | |
普通股支付的股息和股息等价物 | | (184,035) | | | (156,140) | | | (113,508) | |
融资活动提供的/(用于)的现金净额 | | $ | 850,213 | | | $ | 1,629,663 | | | $ | (5,735,049) | |
现金、现金等价物和限制性现金净增加 | | $ | 89,634 | | | $ | (417,072) | | | $ | 686,855 | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 404,447 | | | $ | 821,519 | | | $ | 134,664 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 494,081 | | | $ | 404,447 | | | $ | 821,519 | |
| | | | | | |
现金流量信息的补充披露 | | | | | | |
支付的利息 | | $ | 239,185 | | | $ | 116,966 | | | $ | 254,270 | |
| | | | | | |
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| | | | | | (续) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非现金投资和融资活动: | | | | | | |
从住宅整体贷款向房地产自有的转移 | | $ | 82,911 | | | $ | 72,304 | | | $ | 96,766 | |
已宣布和未支付的股息及股息等价物 | | $ | 35,769 | | | $ | 47,751 | | | $ | 34,016 | |
使用权租赁资产和租赁负债 | | $ | — | | | $ | 40,893 | | | $ | — | |
偿还与Lima One交易有关的Lima One优先股 | | $ | — | | | $ | 22,030 | | | $ | — | |
出售未结清住宅整体贷款的应收账款 | | $ | 275,656 | | | $ | — | | | $ | — | |
购买未交收代理住房抵押贷款证券化的应付 | | $ | 132,025 | | | $ | — | | | $ | — | |
证券化机构合资格投资者贷款和相关债务的解除巩固 | | $ | 490,952 | | | $ | — | | | $ | — | |
附注是综合财务报表的组成部分。
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MFA金融公司
合并财务报表附注
2022年12月31日
1. 组织
MFA金融公司(以下简称“公司”)于1997年7月24日在马里兰州注册成立,并于1998年4月10日开始运营。该公司已选择被视为房地产投资信托基金(“REIT”),以缴纳美国联邦所得税。为了保持其作为REIT的资格,该公司必须遵守联邦税法的一些要求,包括必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给其股东。本公司已选择将其若干附属公司视为应课税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)。一般而言,TRS可持有资产及从事本公司不能直接持有或从事的活动,以及一般可从事任何房地产或非房地产相关业务(见附注8)。
2. 重要会计政策摘要
(a) 列报和合并的基础
2022年4月4日,公司对其已发行和已发行的普通股进行了四股换一股的反向股票拆分
股票(“反向股票拆分”)。因此,这些合并财务报表中包括的所有股份和每股数据
其附注已追溯调整,以反映反向股票拆分的影响。
随附的本公司综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)按权责发生制会计编制。按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响在财务报表之日报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出。虽然该公司的估计考虑了目前的情况以及它预计这些情况在未来将如何变化,但实际情况可能与这些估计不同,这可能会对公司的经营业绩和财务状况产生重大影响。管理层已在多个范畴作出重大估计:住宅整体贷款的减值、估值拨备及亏损拨备(见附注3)、按揭证券(“按揭证券”)、信贷风险转移(“信贷风险转移”)证券及按揭服务权(“MSR”)相关资产(统称为“按公允价值计算的证券”)(见附注4)及其他资产(见附注5)、按公允价值计算的证券估值(见附注4及13)、住宅整体贷款的收入确认及估值(见附注3及13)、融资协议的估值(附注6及13)。以及衍生工具的估值(见附注5(D)及13)。此外,估计用于评估房地产投资信托基金合规及相关税项、罚款及利息的或有负债时所用的应课税收入(见附注8)。实际结果可能与这些估计不同。
本公司的合并财务报表包括所有子公司的账目。所有的公司间账户和交易都已被取消。此外,该公司还合并为促进与收购和证券化住宅整体贷款相关的交易而设立的实体。某些上期金额已重新分类,以符合本期列报。于2021年7月1日,本公司完成对Lima One Capital,LLC(统称“Lima One”)的母公司Lima One Holdings,LLC的收购,Lima One是全国领先的商业目的贷款发起人和服务商。利马一号的财务业绩与MFA自该日起的业绩合并。
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2022年12月31日
(b) 住宅整体贷款(包括转入合并VIE的住宅整体贷款)
包括在公司综合资产负债表中的住宅整体贷款主要由固定利率和可调整利率的住宅抵押贷款组成,这些贷款是通过二级市场交易中的合并信托或由Lima One发起的。本公司采用的会计模式是在最初收购每一项贷款时确定的。在2021年第二季度之前,公允价值选项通常是针对购买时拖欠60天或更长时间的贷款(“购买的不良贷款”)选择的。购买的信用恶化贷款在2021年第二季度之前获得,且基础借款人的拖欠状况低于60收购之日的天数通常以账面价值持有。在2021年第二季度之前收购的购入履约贷款通常也按账面价值持有,但收入确认以及确定和计量任何所需信用损失准备金的会计方法(如下所述)不同于按账面价值持有的购入信用恶化贷款的会计方法。自2021年第二季度开始,本公司已为收购的所有贷款选择公允价值选项,无论收购时借款人的拖欠状况如何。随着时间的推移,公司预计选择公允价值选项将有助于简化其贷款投资活动结果的报告,因为公司投资组合中的大部分贷款将使用公允价值会计。最初适用于贷款收购的会计模式不允许随后改变。因此,本公司不得对在2021年第二季度之前按账面价值收购的贷款追溯应用公允价值会计。
本公司质押作为融资协议抵押品的住宅整体贷款计入综合资产负债表,质押金额于附注6披露。须经一段较长时间的尽职调查的住宅整体贷款的买卖,在本公司的资产负债表中记录,金额反映管理层对交易完成时将收购或出售的资产的当前估计。这一估计可能会在交易完成时进行修订,等待交易完成前进行的尽职调查的结果。根据与贷款发放伙伴之间的流动安排购买的住宅整体贷款一般在交易结算日入账。在购买交易结束之前,尚未完成购买交易的记录金额的住宅整体贷款没有资格被质押为任何融资协议的抵押品。已取得贷款的利息收入、信贷相关亏损及按公允价值持有的贷款的公允价值变动于结算后及已售出贷款的交易结算前入账(见附注3、6、13及14)。
购买的履约贷款
迄今购买的履约贷款(包括从第三方购买的贷款或利马一号发起的贷款)的收购主要包括:(I)根据消费者金融保护局通过的指导方针,为一至四个家庭住宅物业提供融资(或再融资)的贷款,这些物业不被视为符合“合格抵押贷款”的定义(“非QM贷款”),(Ii)以住宅物业及多户物业作抵押的短期商业用途贷款(“过渡性贷款”或“TL”)(有时亦称为“复修贷款”或“修缮及翻转贷款”);。(Iii)为非业主居住的一至四个出租予一个或多个租户的家庭住宅物业提供融资(或再融资)的商业用途贷款(“独户租金贷款”);。(Iv)符合联邦特许法团购买标准的投资者物业的贷款。例如联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)或联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)(“机构合格投资者贷款”),以及(V)以前由通常为业主自用的住宅房地产担保的贷款(“经验履约贷款”)。购入的履约贷款最初按购入价格(或原始贷款的融资金额)入账。按面值收购的购入履约贷款的利息收入根据每笔贷款的当前计息余额和当前利率应计。以面值溢价/折扣价购得的这类贷款的利息收入,每期按合同票面利率扣除任何溢价或递增折扣后的净额入账。, 根据实际预付款活动进行调整。对于在卖方保留相关服务权利的情况下获得的贷款,利息收入是扣除相关服务成本后报告的。
对于在2021年第二季度之前收购的购入履约贷款,如果没有选择公允价值选项,则在购入时计入信贷损失拨备,并在持续的基础上为相应贷款期限内预期的所有损失保持备抵。任何所需的信贷损失准备金将减少贷款的账面净值,并相应计入收益,并可能随着时间的推移而增加或减少。在厘定任何信贷损失拨备时,须作出重大判断,包括有关预期收取的贷款现金流、相关抵押品的价值以及本公司就任何其他形式的担保(例如借款人或借款人的关联公司提供的个人担保)收取担保的能力的假设。暂停确认收入,并根据收入冲销应计利息,贷款的付款日期以逾期90天较早者为准,或意见认为
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2022年12月31日
在管理方面,完全收回收入和本金变得令人怀疑(即,这种贷款被置于非权责发生制状态)。对于非权责发生制贷款,利息收入在收到利息付款时按现金收付制入账。当贷款成为合同流动时,利息应计被恢复。当贷款不再可变现和/或合法清偿时,即予以注销。如果公司向遇到财务困难的借款人提供特许权(包括OCC公告2020-35中对这一定义的解释),修改后的贷款被视为“问题债务重组”。
在以下情况下,贷款损失准备的冲销发生:通过收到现金或完成销售的其他对价确认损失;发生修改或重组,吾等给予借款人特许权或同意对贷款进行全部或部分偿还的折扣;当吾等获得标的抵押品的所有权和控制权,以完全偿还贷款;贷款被重新归类为其他投资;或重大追偿努力已停止,很可能已实现亏损。
信贷损失拨备总额等于每笔贷款期限内预期损失的总和。预期损失通常是根据投资组合中贷款的估计违约概率和损失严重性来计算的,这涉及根据每笔贷款的合同条款、预期提前还款以及估计的违约率和损失严重性来预测每笔贷款的预期现金流。结果并没有打折扣。违约率和严重程度比率是根据以下步骤估计的:(I)获得公司在每个贷款类型的整个经济周期中的历史经验,或在公司没有足够的给定贷款类型的历史损失经验的情况下,从某些银行的历史损失经验中获得公开可用的数据,公司认为这些数据通常代表其投资组合,(Ii)获得同一时期的历史经济数据(美国失业率和房价升值),以及(Iii)根据与预测的经济状况相似的时期的历史违约率和严重程度,估计未来三个不同时期的违约率和严重程度。违约率和严重程度比率适用于根据合同条款和预期提前还款计算的每个未来期间未偿还贷款的估计数额。预期提前还款额是根据历史经验以及当前和预期的未来经济状况(包括市场利率)进行估计的。这三个时期如下:(一)根据美国失业率和房价升值对经济状况进行一年的预测,然后(二)为期两年的“回归”时期,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将直线恢复到历史平均水平, 然后是(Iii)每笔贷款的剩余寿命,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将与历史平均水平持平。此外,对已承诺但未提取的贷款金额,每个期间都采用类似的方法确定负债(并记录在其他负债中)。该公司根据外部经济预测编制人提供的预测以及自己对市场和其投资组合的了解,对未来的经济状况进行预测。公司可能会考虑多个方案,并选择它认为能够对预期损失进行最合理估计的方案。如附注3进一步所述,本公司可对该等结果作出质的调整。就某些被视为可能丧失抵押品赎回权的贷款而言,损失估计是基于相关抵押品的价值是否足以收回贷款的账面价值。这一方法与以往各期间信贷损失准备金的计算方法相比没有明显变化。
购买的信用不良贷款
本公司已选择对这些贷款进行会计处理,因为这些贷款自发行以来和我们购买之前经历了信用质量的恶化,并且是以折扣价收购的,部分反映了借款人受损的信用记录。几乎所有这些贷款以前都曾拖欠款项,所欠金额可能超过作为抵押品质押的财产的价值。因此,这些贷款一般较按揭成数(LTV)为80%或更低的贷款给信用良好的借款人。本公司相信,收购该等贷款所支付的金额代表收购当日的公平市价。被视为信用恶化的贷款在建立初始信贷损失拨备(其初始成本基础等于其购买价格加上初始信贷损失拨备)后,在净额基础上按购入价入账。收购后,这些贷款的入账总额反映初始成本基础,加上利息收入的增加,减去收到的本金和利息现金流量。于2021年第二季前收购的购入信贷恶化贷款,或如公允价值期权并未以其他方式选择,则按账面价值于本公司综合资产负债表列账,账面价值反映已记录的成本基准减去任何信贷损失准备。根据本公司的非权责发生制政策,购买的这类贷款的利息收入在每个期间根据合同息票扣除其成本基础和未偿还本金余额(“UPB”)之间的差额摊销后入账。
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按公允价值计算的住宅整体贷款
由于在收购时作出的公允价值选择,本公司的若干住宅整体贷款在其综合资产负债表中按公允价值列报。在2021年第二季度之前,这一会计选择主要是根据购买的不良贷款进行的。从2021年第二季度开始,公司对所有贷款收购进行了公允价值选择,到目前为止,这些收购完全包括购买的履约贷款,包括利马一号自合并以来发起的贷款。本公司普遍认为,按公允价值对这些贷款进行会计处理更能反映这些贷款在当前经济条件下的预期回报模式。本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值和市场观察到的交易活动的第三方获得的投资组合估值后,确定按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值。公允价值的后续变动在当期收益中报告,并通过公司综合经营报表上的收益按公允价值计量的住宅整体贷款净额(亏损)/收益列示。
利息收入根据其收益记录在这些贷款上,并在公司的综合经营报表中作为利息收入的一部分列报。与公司代表借款人提供的与贷款相关的预付款相关的现金流出包括在贷款的基础上,并反映在每个时期报告的未实现收益或亏损中。与选择了公允价值选择权的原始贷款相关的收入和成本在其赚取或产生的期间分别计入其他收入和费用。
(c) 按公允价值计算的证券
与MSR相关的资产
该公司在金融工具上有投资,其现金流被认为在很大程度上依赖于直接或间接充当投资抵押品的基础MSR。这些金融工具被称为与MSR相关的资产,下面将更详细地讨论。本公司质押作为回购协议抵押品的MSR相关资产计入综合资产负债表,质押金额于附注6披露。MSR相关资产的买卖于交易日入账(见附注4、6及13)。
由MSR相关抵押品担保的定期票据
本公司投资于由特殊目的载体(“SPV”)发行的定期票据,这些特殊目的载体(“SPV”)已获得收取代表与某些MSR相关的维修费用和/或超额维修利差的现金流的权利。本公司认为,这些定期票据的本金和利息支付在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这影响了发行定期票据的特殊目的机构可用的现金流。定期票据持有人承担的信用风险也通过以过度抵押形式提供的结构性信贷支持而得到缓解。信贷支持还由SPV的最终母公司或保荐人提供的公司担保提供,旨在规定在基础MSR产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。
该公司由MSR相关抵押品支持的定期票据被视为“可供出售”(“AFS”)证券,并在公司的综合资产负债表上按公允价值报告,未实现的收益和亏损不包括在收益中,并在股东权益的一个组成部分--累计其他全面收益/(亏损)(“AOCI”)中报告,但须计提减值和损失准备。利息收入按应计制在公司的综合经营报表上确认。该公司对这类票据的估值过程与用于住宅抵押证券的过程类似,并考虑了许多可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪商和回购协议交易对手获得的价格、与市场参与者的对话以及管理层对市场活动的观察。其他考虑因素包括相关相关MSR抵押品的公允价值估计变动(如适用),以及发行人的最终母公司或保荐实体的财务表现,而发行人的最终母公司或保荐实体已提供担保,目的是在相关相关MSR抵押品产生的现金流不足时,向定期票据持有人支付利息和本金。
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其他住宅按揭证券
本公司投资于由联邦特许公司(如房利美或房地美)或美国政府机构,如政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)(统称为“机构MBS”)发行或担保的本金和/或利息的住宅MBS,以及不由美国政府任何机构或任何联邦特许公司(“非机构MBS”)担保的住宅MBS。此外,该公司还投资于由Fannie Mae和Freddie Mac发行或赞助的CRT证券。CRT证券的息票支付由发行人支付,收到的本金支付取决于参考池或实际贷款池中的贷款表现。随着标的池中的贷款得到偿还,CRT证券的本金余额也得到了支付。作为CRT证券的投资者,如果实际或参考集合贷款的履行导致实际或计算的损失超过公司拥有的证券的信用提升,公司可能会产生本金损失。
名称
公司一般打算持有到到期,但可能会不时出售作为其业务整体管理的一部分的证券,被指定为AFS。此类证券按其公允价值列账,未实现损益不计入收益(除非确认贷款损失准备,如下所述),并在AOCI(股东权益的组成部分)中报告。
在出售AFS证券时,任何未实现的收益或损失都将使用特定的识别方法从AOCI重新分类为已实现收益或损失.
该公司已为其代理和非代理MBS选择公允价值选项。这些证券按其公允价值列账,公允价值变动计入当期收益,并在公司综合经营报表净额的其他收入中报告。
此外,公司认为这种会计方法能更恰当地反映这些证券的风险分担结构,因此为其某些CRT证券选择了公允价值选项。这类证券按其公允价值列账,公允价值变动计入当期收益,并在公司综合经营报表净额的其他收入中报告。
收入确认、溢价摊销和贴现增加
证券的利息收入根据其未偿还本金余额和合同条款应计。在购买时被评估为高信用质量的非机构MBS的相关溢价和折扣将使用有效收益率法在此类证券的有效期内摊销为利息收入。对保费摊销的调整是针对实际的预付款活动进行的。
住房抵押贷款证券公允价值的确定
在厘定本公司住宅按揭证券的公允价值时,管理层会考虑多个可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪及回购协议交易对手取得的价格、与市场参与者的对话,以及管理层对市场活动的观察(见附注13)。
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MFA金融公司
合并财务报表附注
2022年12月31日
信贷损失准备
当AFS证券的公允价值低于其在资产负债表日的摊销成本时,该证券被视为减值。本公司至少每季度评估其减值证券以及之前已记录信贷损失拨备的证券,并确定是否需要对信贷损失拨备进行任何调整。如果公司打算出售减值证券,或者很可能需要在预期恢复之前出售减值证券,那么公司必须通过计入等于投资摊销成本与资产负债表日公允价值之间的全部差额的费用来确认减记。如本公司预期不会出售减值证券,则只有与信贷损失有关的减值部分会透过计入收益的损失拨备确认,其余部分则会在本公司的综合资产负债表上透过AOCI确认。通过其他全面收益/(亏损)(“保监处”)确认的减值不影响收益。信贷损失拨备可通过预期现金流改善所产生的收益进行冲销。关于是否计入(或冲销)信贷损失准备的决定是主观的,因为此类决定是基于评估时可获得的事实信息以及公司对未来业绩和现金流预测的估计。因此,损失的时间和金额构成了可能发生重大变化的重大估计(见附注4)。
资产负债表列报
本公司质押作为融资协议及利率互换协议抵押品的住宅按揭证券(“掉期”)计入综合资产负债表,质押证券的公允价值于附注6披露。证券买卖于交易日入账。
(d) 现金和现金等价物
现金和现金等价物包括存放在金融机构的现金和对货币市场基金的投资,所有这些都是原始到期日在3个月或更短的时间。现金及现金等价物亦可包括融资交易对手因反向追加保证金通知(即本公司发出的追加保证金通知)而质押予本公司的现金。于2022年12月31日及2021年12月31日,本公司并无持有交易对手所质押的任何现金。截至2022年12月31日和2021年12月31日,公司拥有现金和现金等价物#美元334.2百万美元和美元304.7分别为100万美元。截至2022年12月31日,该公司拥有267.1数以百万计的隔夜货币市场基金投资,这些基金不是银行存款,也不受联邦存款保险公司(“FDIC”)或任何其他政府机构的保险或担保。截至2021年12月31日,该公司拥有215.8价值百万美元的隔夜货币市场基金投资。此外,FDIC保险账户中的存款通常超过保险限额(见附注6和13)。
(e) 受限现金
限制性现金主要指公司持有的与公司某些融资协议、掉期和/或贷款服务活动相关的现金,这些现金不能用于一般企业用途。受限现金可用来抵销应付融资协议及/或掉期交易对手的金额,或可在相关抵押品要求超过时或在融资协议及/或掉期到期时退还本公司。该公司的受限现金总额为#美元。159.9百万美元和美元99.8于2022年12月31日及2021年12月31日分别为百万元(见附注5(D)、6及13)。
(f) 商誉与无形资产
于2022年12月31日及2021年12月31日,本公司的商誉为$61.1百万美元,即支付的对价公允价值超过与收购利马一号有关的净资产公允价值的部分,以及其他无形资产#美元。12.2百万美元和美元21.4主要包括客户关系、竞业禁止协议(于2022年6月30日完全摊销)、商标和商品名称以及被确认为收购Lima One的一部分的内部开发软件(见附注5(B))。无形资产在其预期使用年限内摊销,其范围为一至十年在收购时。不需摊销的商誉和无形资产至少每年进行减值测试,或在某些情况下进行更频繁的减值测试,这可能会使Lima One报告单位(Lima One分部的一个组成部分)的公允价值低于其账面价值。截至2022年12月31日,该公司尚未确认其商誉或无形资产的任何减值。商誉和无形资产计入公司综合资产负债表中的其他资产。
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(g) 自有房地产(“REO”)
REO代表本公司收购的房地产,包括通过止赎、代替止赎的契据或因收购住宅整体贷款而购买的房地产。通过丧失抵押品赎回权或代替丧失抵押品赎回权而获得的REO最初以公允价值减去估计销售成本入账。与收购住宅整体贷款有关而收购的REO最初按其收购价入账。收购后,REO于每个报告日期按当前账面值或公允价值减去估计销售成本中的较低者报告,并出于列报目的计入本公司综合资产负债表上的其他资产。公允价值变动导致公允价值等于或低于账面价值的REO物业的报告金额调整,在本公司综合经营报表净额的其他收入中列报。该公司出于投资目的收购了其持有的某些物业,包括向第三方出租。这些物业是在其历史基础上减去折旧持有的,并受到减值的影响。相关租金收入和费用记入其他收入,净额(见注5)。
(H)租赁和折旧
租契
本公司将其经营租赁负债和经营租赁使用权资产计入综合资产负债表。经营租赁负债相当于租赁开始日按公司估计增量借款利率贴现的剩余固定租赁付款(不包括房地产税和营业费用递增)的现值,经营租赁使用权资产等于经租赁激励和初始直接成本调整的经营租赁负债。于支付租赁款项时,经营租赁负债减至剩余租赁付款的现值,而经营租赁使用权资产则按租赁支出(按租期直线计算)与理论利息支出金额(按租赁开始日的递增借款利率计算)之间的差额减去。有关租赁的进一步讨论,请参阅附注5和9。
租赁改进、房地产和其他折旧资产
折旧按直线法按相关资产的估计使用年限计算,或如属租赁改善,则按使用年限或租赁期中较短的一项计算。家具、固定装置、计算机和相关硬件估计的使用寿命从五至十五年在购买时。为投资而持有的房地产的建筑部件折旧超过27.5好几年了。
(i) 贷款证券化和其他债务发行成本
贷款证券化相关成本是指与综合动产企业发行实益权益相关的成本,以及本公司因完成各种融资交易而产生的成本。这些成本可能包括承销、评级机构、法律、会计和其他费用。反映递延费用的此类成本(除非债务按公允价值记录,如下所述)计入公司的综合资产负债表,直接从相应的债务负债中扣除。这些递延费用采用实际利息法作为利息支出的调整摊销。对于某些融资协议,此类成本在债务工具预期或声明的法定到期日较短的期间内摊销。本公司定期检讨该等递延成本的可回收性,如需计提减值费用,有关金额将计入本公司综合经营报表的营运及其他开支。在本公司就相关债务负债选择公允价值选项的范围内,该等成本于交易完成时支出。
(j) 融资协议
该公司通过包括回购协议和其他形式的抵押融资在内的融资协议为其大部分住宅抵押资产提供资金。根据回购协议,该公司将资产出售给贷款人,并同意在未来以高于原始销售价格的价格回购相同资产。本公司收到的销售价格与本公司支付的回购价格之间的差额代表向贷款人支付的利息。虽然法律上的结构是出售和回购交易,但该公司将回购协议作为担保借款入账。根据回购协议和其他形式的抵押融资,本公司将其资产质押为抵押品,以保证借款,金额相当于质押抵押品公允价值的指定百分比,同时本公司保留质押抵押品的实益所有权。在回购融资到期时,
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除非与同一交易对手续订回购融资,否则本公司须偿还贷款,包括任何应计利息,并同时从贷款人收回其质押抵押品。经贷款人同意,本公司可按当时的融资条款续订回购融资。当质押作为抵押品的资产的价值因本金摊销和提前还款或由于市场利率、利差或其他市场状况的变化而下降时,本公司通常会遇到追加保证金通知,即贷款人要求公司质押额外的资产或现金作为抵押品,以保证与该贷款人进行回购融资的借款。当抵押品价值增加时,本公司也可以向交易对手发出追加保证金通知。
如果交易对手决定在到期时不再续签融资安排,本公司必须在其他地方进行再融资,或者能够履行义务。倘于融资期内,贷款人未能履行其责任,本公司可能难以收回其质押资产,以致向贷款人提出无抵押债权,以追讨借给本公司的金额加上应付予交易对手的利息与本公司质押予该贷款人的抵押品的公允价值之间的差额,包括该等抵押品的应计应收利息(见附注6及13)。
该公司在其某些融资协议中选择了公允价值选项。该等协议按其公允价值呈报,公允价值变动于每期盈利(或其他全面收益,如该变动因特定工具信贷风险的变动所致)入账,详情见附注6。融资成本,包括按公允价值订立融资协议时支付的“预付”费用,计入已发生的开支。利息支出按相关协议的现行利率入账。
(k) 基于股权的薪酬
受归属条件限制的股权奖励的补偿支出,在该等奖励的归属期间按比例确认,以该等奖励于授出日的公允价值为基准。
公司每年授予限制性股票单位(“RSU”),其中一些悬崖在一年后授予三年制期间,仅限于继续受雇,以及悬崖在一年后归属的其他期间三年制期间,须继续受雇及根据与公司于该期间达致平均股东总回报(“TSR”)挂钩的公式达致若干业绩标准三年制期间,以及公司相对于一组同行公司的TSR的TSR(在三年制期间)由本公司董事会薪酬委员会(“薪酬委员会”)于授予日选出。这些奖励中与在特定时期内达到TSR有关的特征构成了一个“市场状况”,它影响到这些奖励所确认的补偿费用的数额。具体地说,有关市场状况实现的不确定性反映在授予日对RSU的公平估值中,该估值被确认为相关归属期间的补偿费用。已确认的补偿费用金额不取决于市场状况是否已经或将会实现。
该公司支付与其某些基于股权的奖励相关的股息等值支付。红利等价物是指有权获得与公司普通股股票的红利分配相等的分红。股息等价物可作为独立工具授予,或可作为与授予本公司股权补偿计划(“股权计划”)下的另一项奖励(例如,RSU)相关的权利,并于薪酬委员会酌情决定的时间及根据该等规则、条款及条件以现金支付。股息等值支付一般计入股东权益,但须符合所附股权奖励的预期归属。补偿开支亦确认为股息等值付款,惟与该等付款有关的股权奖励不会或预期不会归属,而该等付款的承授人则无须向本公司退还该等股息等值付款。(见附注2(L)及12)。
(l) 每股普通股收益(EPS)
基本每股收益采用两级法计算,其中包括期内已发行普通股的加权平均股数和对参与分红的其他证券的估计,例如公司附在/与RSU相关的股息等价物,以得出普通股等值股份总额。在应用两级法时,收益被分配给普通股和参与分红的估计证券,这是根据它们各自在该期间的已发行加权平均股份来分配的。对于摊薄每股收益的计算,普通股等值股份使用库存股方法,根据未归属且具有可没收股息的已发行RSU的影响以及已发行认股权证的影响进行进一步调整。在库存股方法下,普通股等值
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股份的计算假设所有稀释性普通股等价物均已行使,所得款项连同与该等工具相关的未来补偿费用(如有)将用于按报告期内的平均市场价格回购公司已发行普通股的股份。此外,该公司的6.25%2024年到期的可转换优先票据(“可转换优先票据”),如果假设转换为普通股是稀释的,则计入稀释每股收益,采用“如果转换”的方法。这种计算包括将与可转换优先票据相关的定期利息支出加回分子,并将假设转换中发行的股票(无论转换期权是在货币内还是在货币外)添加到分母,以计算稀释每股收益(见附注11)。
(m) 综合收益/(亏损)
公司可用于普通股和参与证券的综合收益/(亏损)包括净收益、其AFS证券和衍生对冲工具的未实现净收益/(亏损)净变化(如果此类变化没有记录在收益中)、经AOCI重新分类的出售AFS证券和终止对冲关系的已实现净收益/(亏损)调整,以及按公允价值持有的融资协议中与特定工具信用风险相关的未实现收益/(亏损)部分,并因公司优先股宣布的股息和赎回优先股的发行成本而减少。
(n) 衍生金融工具
本公司可使用多种衍生工具,以经济方式对冲部分市场风险,包括利率风险及提前还款风险。该公司风险管理战略的目标是在一系列利率情景下减少账面净值的波动。
掉期
从历史上看,本公司的衍生工具通常由掉期组成,其中大部分被指定为现金流对冲工具,以对冲与其借款相关的利率风险。该公司记录了其套期保值活动的风险管理政策,包括目标和战略,以及被指定为套期保值交易的所有掉期的套期保值工具和套期保值负债之间的关系。该公司在对冲开始时以及之后的每个季度对对冲是否“非常有效”进行了评估。
在2020年第一季度,为应对新冠肺炎引发的金融市场动荡,以及鉴于管理层不再认为这些交易在当时的利率环境下是有效的对冲,本公司终止了当时所有现有的掉期交易。本公司先前于对冲交易中指定的掉期的公允价值变动记入保监处,前提是对冲仍然有效。与指定为套期保值的掉期有关的定期付款计入利息支出并作为营运现金流处理。由于确定预测交易不再可能发生,本公司终止了终止掉期的对冲会计。
本公司订立了并非为会计目的而指定为对冲的掉期合约。本公司未在对冲交易中指定的掉期的公允价值变动计入本公司综合经营报表中的其他收入净额。掉期按公允价值计入本公司综合资产负债表,如其公允价值为正,则计入其他资产,如其公允价值为负,则计入其他负债(见附注5(D)、6及13)。
将公布(“TBA”)证券
本公司已进行交易,持有TBA证券的空头头寸,以管理与购买机构合格投资者贷款相关的利率和其他市场风险。由于本公司不打算实际结算其TBA证券交易,因此该等交易须作为衍生金融工具入账。该公司没有将对冲会计应用于其TBA证券。因此,TBA证券在公司的资产负债表上按公允价值记录,每个时期的已实现和未实现公允价值变化记录在其他收入中,净额记录在公司的综合经营报表中。
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(o) 公允价值计量与金融资产和金融负债的公允价值选择
本公司金融资产及负债的公允价值列报是在一个框架内厘定的,该框架规定金融资产或负债的公允价值是市场参与者之间为出售资产或转让负债而进行的有序交易中的交换价格,该市场是报告实体将为资产或负债进行交易的市场,即资产或负债的本金或最有利市场。从持有资产或负债的市场参与者的角度来看,出售资产或转移负债的交易在计量日是一种假设交易。公允价值的这一定义侧重于退出价格,并在确定公允价值时优先使用基于市场的投入,而不是特定于实体的投入。此外,公允价值计量框架根据截至计量日期的资产或负债估值投入的可观测性,建立了公允价值计量的三级层次结构。
除须按公允价值报告的金融工具外,本公司在收购或发行时已就其若干金融资产及负债选择公允价值选项。这些金融工具的公允价值的后续变化一般在公司的综合经营报表中的其他收入净额中报告。为符合条件的金融工具选择公允价值选项的决定是不可撤销的,该决定可以逐个工具地作出。 (see Notes 2(b), 2(c), 3, 4, and 13).
(p) 可变利息实体
如果一个实体至少符合下列标准之一,则称为VIE:(1)该实体的股本不足以使该实体在没有其他当事方的额外从属财政支助的情况下为其活动提供资金;或(2)作为一个整体,风险股权投资的持有者缺乏(A)指导对该实体的经济业绩产生最重大影响的实体的活动的权力;(B)承担预期损失的义务;或(C)获得预期剩余收益的权利;或(3)风险股权投资的持有者拥有不成比例的投票权,而实体的活动是代表投票权极少的投资者进行的。
当本公司既有权指导对VIE的经济表现产生最重大影响的活动,又有权接受或承担可能对VIE产生重大影响的实体的利益或损失时,公司即合并VIE。本公司必须根据与VIE有关的事实和情况的变化,重新考虑其在每个报告期内是否合并VIE的评估。
本公司已进行多项融资交易,导致本公司成立实体以促进该等交易。在确定适用于这些交易的会计处理时,该公司得出结论,用于促进这些交易的实体是VIE,它们应该被合并。如果本公司认为不需要合并,则将评估基础资产的转让是否符合资格作为销售,或是否应根据公认会计准则计入担保融资(见附注14)。
本公司还在其综合资产负债表上计入由信托和/或其他特殊目的实体收购/发行的某些金融资产和负债,这些资产和负债已被评估为必须由本公司根据适用的会计准则进行合并。
(q) 与发行和赎回优先股相关的发售成本
与发行优先股相关的发售成本在发行优先股时计入额外实收资本的减少,这是股东权益的一个组成部分。在赎回优先股时,转移给优先股持有人的对价的公允价值超过优先股在公司综合资产负债表中的账面价值的任何部分,在计算每股收益时计入普通股和参与证券可用净收入的确定。
(r) 新会计准则及其解释
2022年采用的会计准则
截至2022年12月31日,本公司并无采用对其2022年合并财务报表产生重大影响的新会计准则或解释。
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2022年12月31日
3. 住宅整体贷款
截至2022年12月31日和2021年12月31日,公司合并资产负债表中包括的金额约为7.510亿美元7.9一般由本公司于为收购贷款而设立的若干信托基金及与其贷款证券化交易有关而设立的若干实体的权益所产生的住宅整体贷款。本公司已评估这些实体为财务报告目的而需要合并。自2021年第二季度开始,公司为所有贷款收购选择了公允价值选项,包括利马一号在被公司收购后发起的贷款。在2021年第二季度之前,通常只对购买的不良贷款选择公允价值选项。
下表列出了公司住宅整体贷款的组成部分,以及2022年12月31日和2021年12月31日指定的会计模型:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按账面价值持有 | | 按公允价值持有 | | 总计 |
(千美元) | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
购买的履约贷款: | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 987,282 | | | $ | 1,448,162 | | | $ | 2,372,548 | | | $ | 2,013,369 | | | $ | 3,359,830 | | | $ | 3,461,531 | |
过渡性贷款 (1) | | 75,188 | | | 217,315 | | | 1,342,032 | | | 517,530 | | | 1,417,220 | | | 734,845 | |
独户租房贷款 | | 210,833 | | | 331,808 | | | 1,165,741 | | | 619,415 | | | 1,376,574 | | | 951,223 | |
经验丰富的履约贷款 | | 82,932 | | | 102,041 | | | — | | | — | | | 82,932 | | | 102,041 | |
机构合格投资者贷款 | | — | | | — | | | 51,094 | | | 1,082,765 | | | 51,094 | | | 1,082,765 | |
购买的履约贷款总额 | | $ | 1,356,235 | | | $ | 2,099,326 | | | $ | 4,931,415 | | | $ | 4,233,079 | | | $ | 6,287,650 | | | $ | 6,332,405 | |
| | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 470,294 | | | $ | 547,772 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 470,294 | | | $ | 547,772 | |
| | | | | | | | | | | | |
信贷损失准备 | | $ | (35,314) | | | $ | (39,447) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (35,314) | | | $ | (39,447) | |
| | | | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 796,109 | | | $ | 1,072,270 | | | $ | 796,109 | | | $ | 1,072,270 | |
| | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款总额 | | $ | 1,791,215 | | | $ | 2,607,651 | | | $ | 5,727,524 | | | $ | 5,305,349 | | | $ | 7,518,739 | | | $ | 7,913,000 | |
| | | | | | | | | | | | |
贷款数量 | | 7,126 | | | 9,361 | | | 16,717 | | | 14,734 | | | 23,843 | | | 24,095 | |
(1)截至2022年12月31日,包括美元784.9以一至四个家庭住宅物业为抵押的贷款632.3数以百万计的贷款以多户房产为抵押。截至2021年12月31日,包括美元521.0以一至四个家庭住宅物业为抵押的贷款213.9数以百万计的贷款以多户房产为抵押。
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MFA金融公司
合并财务报表附注
2022年12月31日
下表列出了有关该公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的住宅整体贷款的其他信息:
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值/账面价值 | | 未付本金余额(“UPB”) | | 加权平均票息 (2) | | 加权平均期限至到期日(月) | | 加权平均LTV比(3) | | 加权平均原始FICO(4) | | UPB老化 | | 60%以上的拖欠率 |
| | | | | | | | | | 逾期天数 | |
(千美元) | | | | | | | | 当前 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ | |
购买的履约贷款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 3,352,471 | | | $ | 3,671,468 | | | 5.13 | % | | 351 | | 65 | % | | 733 | | $ | 3,520,671 | | | $ | 56,825 | | | $ | 32,253 | | | $ | 61,719 | | | 2.6 | % |
过渡性贷款(1) | | 1,411,997 | | | 1,431,692 | | | 7.78 | | | 12 | | 66 | | | 746 | | 1,348,815 | | | 6,463 | | | 2,234 | | | 74,180 | | | 5.3 | |
独户租房贷款 | | 1,375,297 | | | 1,485,967 | | | 5.74 | | | 324 | | 69 | | | 737 | | 1,442,095 | | | 8,431 | | | 7,978 | | | 27,463 | | | 2.4 | |
经验丰富的履约贷款 | | 82,884 | | | 90,843 | | | 3.31 | | | 151 | | 30 | | | 714 | | 84,514 | | | 993 | | | 937 | | | 4,399 | | | 5.9 | |
机构合格投资者贷款 | | 51,094 | | | 61,816 | | | 3.44 | | | 344 | | 68 | | | 757 | | 61,816 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
购买的履约贷款总额 | | $ | 6,273,743 | | | $ | 6,741,786 | | | 5.78 | % | | 271 | | | | | | | | | | | | | | 3.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 448,887 | | | $ | 554,907 | | | 4.66 | % | | 277 | | 63 | % | | 不适用 | | $ | 403,042 | | | $ | 48,107 | | | $ | 16,270 | | | $ | 87,488 | | | 18.7 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 796,109 | | | $ | 884,257 | | | 5.01 | % | | 277 | | 68 | % | | 不适用 | | $ | 444,045 | | | $ | 89,623 | | | $ | 40,554 | | | $ | 310,035 | | | 39.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,总额或加权平均 | | $ | 7,518,739 | | | $ | 8,180,950 | | | 5.64 | % | | 272 | | | | | | | | | | | | | | 8.1 | % |
2021年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值/账面价值 | | 未付本金余额(“UPB”) | | 加权平均票息 (2) | | 加权平均期限至到期日(月) | | 加权平均LTV比(3) | | 加权平均原始FICO(4) | | UPB老化 | | 60%以上的拖欠率 |
| | | | | | | | | | 逾期天数 | |
(千美元) | | | | | | | | 当前 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ | |
购买的履约贷款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 3,453,242 | | | $ | 3,361,164 | | | 5.07 | % | | 355 | | 66 | % | | 731 | | $ | 3,165,964 | | | $ | 77,581 | | | $ | 22,864 | | | $ | 94,755 | | | 3.5 | % |
过渡性贷款(1) | | 727,964 | | | 731,154 | | | 7.18 | | | 11 | | 67 | | | 735 | | 616,733 | | | 5,834 | | | 5,553 | | | 103,034 | | | 14.9 | |
独户租房贷款 | | 949,772 | | | 924,498 | | | 5.46 | | | 329 | | 70 | | | 732 | | 898,166 | | | 2,150 | | | 695 | | | 23,487 | | | 2.6 | |
经验丰富的履约贷款 | | 101,995 | | | 111,710 | | | 2.76 | | | 162 | | 37 | | | 722 | | 102,047 | | | 938 | | | 481 | | | 8,244 | | | 7.8 | |
机构合格投资者贷款 | | 1,082,765 | | | 1,060,486 | | | 3.40 | | | 354 | | 62 | | | 767 | | 1,039,257 | | | 21,229 | | | — | | | — | | | — | |
购买的履约贷款总额 | | $ | 6,315,738 | | | $ | 6,189,012 | | | 5.05 | % | | 307 | | | | | | | | | | | | | | 4.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 524,992 | | | $ | 643,187 | | | 4.55 | % | | 283 | | 69 | % | | 不适用 | | $ | 456,924 | | | $ | 50,048 | | | $ | 18,736 | | | $ | 117,479 | | | 21.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 1,072,270 | | | $ | 1,073,544 | | | 4.87 | % | | 283 | | 73 | % | | 不适用 | | $ | 492,481 | | | $ | 87,041 | | | $ | 40,876 | | | $ | 453,146 | | | 46.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,总额或加权平均 | | $ | 7,913,000 | | | $ | 7,905,743 | | | 4.99 | % | | 301 | | | | | | | | | | | | | | 11.2 | % |
(1)截至12月31日,2022年过渡性贷款包括632.3以多户物业为抵押的贷款,加权平均期限为18月和加权平均LTV比率为73%。截至2021年12月31日,过渡性贷款包括$213.9以多户物业为抵押的贷款,加权平均期限为23月和加权平均LTV比率为80%.
(2)加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于通过卖方释放的偿还权获得的贷款,计入计算的利率不反映贷款偿还费。对于在卖方保留维护权的情况下获得的贷款,计入计算的利率是扣除维修费后的净额。
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(3)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。对于过渡性贷款,所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些过渡性贷款,总额为$223.2百万美元和美元137.3截至2022年12月31日和2021年12月31日,没有获得修复后的估值,贷款是根据“原样”估值承保的。这些贷款的加权平均LTV基于当前未偿还本金余额和在承保期间获得的估值,为70%和71分别为2022年12月31日和2021年12月31日。在计算加权平均按揭成数时,不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款,因此按揭成数并无意义。
(4)不包括没有公平艾萨克公司(“FICO”)评分的贷款。
2022年期间,机构符合条件的投资者贷款本金余额为#美元337.8在经济套期保值收益的影响和先前确认的未实现亏损逆转#美元之前,已售出100万美元,实现亏损。72.3百万美元。 不是2021年售出了住宅整体贷款。在2020年间,1.8出售了10亿美元的非QM贷款,实现亏损美元273.0100万美元,并购买了未偿还本金总额为#美元的不良贷款24.1售出100万台,实现净亏损约1美元800,000。此外,于2022年,机构合资格投资者贷款证券化从公司财务报表中解除合并,导致取消确认机构合资格投资者贷款的未付本金余额为#美元。598.0百万美元(进一步讨论见附注14)。
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信贷损失准备
下表按账面价值对本公司住宅整体贷款的信贷损失准备进行了前滚:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日止的年度 |
(千美元) | | 非QM贷款 | | 过渡性贷款(1)(2) | | 独户租房贷款 | | 经验丰富的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款(3) | | 总计 |
2021年12月31日的信贷损失准备 | | $ | 8,289 | | | $ | 6,881 | | | $ | 1,451 | | | $ | 46 | | | $ | 22,780 | | | $ | 39,447 | |
现行规定 | | (909) | | | (1,460) | | | (122) | | | (1) | | | (975) | | | (3,467) | |
核销 | | (51) | | | (219) | | | (27) | | | — | | | (226) | | | (523) | |
2022年3月31日的信贷损失准备 | | $ | 7,329 | | | $ | 5,202 | | | $ | 1,302 | | | $ | 45 | | | $ | 21,579 | | | $ | 35,457 | |
当前拨备/(冲销) | | (199) | | | (23) | | | 174 | | | 1 | | | 1,877 | | | 1,830 | |
核销 | | — | | | (118) | | | (184) | | | — | | | (58) | | | (360) | |
2022年6月30日的信贷损失准备 | | $ | 7,130 | | | $ | 5,061 | | | $ | 1,292 | | | $ | 46 | | | $ | 23,398 | | | $ | 36,927 | |
当前拨备/(冲销) | | (242) | | | 583 | | | 83 | | | 3 | | | 120 | | | 547 | |
核销 | | — | | | (114) | | | (61) | | | — | | | (107) | | | (282) | |
2022年9月30日的信贷损失准备 | | $ | 6,888 | | | $ | 5,530 | | | $ | 1,314 | | | $ | 49 | | | $ | 23,411 | | | $ | 37,192 | |
当前拨备/(冲销) | | 471 | | | (13) | | | (37) | | | (1) | | | (1,996) | | | (1,576) | |
核销 | | — | | | (294) | | | — | | | — | | | (8) | | | (302) | |
2022年12月31日的信贷损失准备 | | $ | 7,359 | | | $ | 5,223 | | | $ | 1,277 | | | $ | 48 | | | $ | 21,407 | | | $ | 35,314 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日止的年度 |
(千美元) | | 非QM贷款 | | 过渡性贷款(1)(2) | | 独户租房贷款 | | 经验丰富的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款(3) | | 总计 |
计提2020年12月31日的信贷损失准备 | | $ | 21,068 | | | $ | 18,371 | | | $ | 3,918 | | | $ | 107 | | | $ | 43,369 | | | $ | 86,833 | |
现行规定 | | (6,523) | | | (3,700) | | | (1,172) | | | (41) | | | (10,936) | | | (22,372) | |
核销 | | — | | | (1,003) | | | — | | | — | | | (214) | | | (1,217) | |
2021年3月31日的信贷和估值损失准备 | | $ | 14,545 | | | $ | 13,668 | | | $ | 2,746 | | | $ | 66 | | | $ | 32,219 | | | $ | 63,244 | |
当前拨备/(冲销) | | (2,416) | | | (1,809) | | | (386) | | | (9) | | | (3,963) | | | (8,583) | |
核销 | | (37) | | | (255) | | | — | | | — | | | (108) | | | (400) | |
2021年6月30日的信贷损失准备 | | $ | 12,092 | | | $ | 11,604 | | | $ | 2,360 | | | $ | 57 | | | $ | 28,148 | | | $ | 54,261 | |
当前拨备/(冲销) | | (2,403) | | | (2,526) | | | (670) | | | (7) | | | (4,020) | | | (9,626) | |
核销 | | — | | | (393) | | | (56) | | | — | | | (84) | | | (533) | |
2021年9月30日的信贷损失准备 | | $ | 9,689 | | | $ | 8,685 | | | $ | 1,634 | | | $ | 50 | | | $ | 24,044 | | | $ | 44,102 | |
当前拨备/(冲销) | | (1,400) | | | (706) | | | (178) | | | (4) | | | (1,142) | | | (3,430) | |
核销 | | — | | | (1,098) | | | (5) | | | — | | | (122) | | | (1,225) | |
2021年12月31日的信贷损失准备 | | $ | 8,289 | | | $ | 6,881 | | | $ | 1,451 | | | $ | 46 | | | $ | 22,780 | | | $ | 39,447 | |
(1)关于以账面价值购买的过渡性贷款,公司有#美元的未筹措资金承付款。8.0百万美元和美元18.5截至2022年12月31日和2021年12月31日分别为100万美元,信贷损失准备金为#美元29,000及$205,000分别于2022年12月31日和2021年12月31日。该等拨备计入本公司综合资产负债表的“其他负债”(见附注7)。
(2)包括$56.1百万美元和美元87.0截至2022年12月31日和2021年12月31日,分别基于抵押品依赖方法评估信贷损失的贷款为100万笔。
(3)包括$48.5百万美元和美元57.4截至2022年12月31日和2021年12月31日,分别基于抵押品依赖方法评估信贷损失的贷款为100万笔。
本公司于2020年1月1日采用了关于金融工具信用损失计量的会计准则(“CECL”)。由于新冠肺炎疫情对短期至中期预期经济状况(包括预测失业率、房价升值和提前还款利率)的预期影响,导致CECL在2020年第一季度记录的以账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失估计大幅增加。自2020年第一季度末以来,主要是由于市场总体更加稳定和持续的
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随着经济复苏,本公司随后对某些宏观经济假设进行了修订,包括对未来失业率和房价升值的估计,并对相关定性因素的量化模型产出进行了调整。这些假设修订和质量调整的净影响,以及应付中央支助账户余额的减少,导致自2020年第一季度末以来贷款损失准备金的一部分被冲销。构成信贷损失拨备基础的公司对预期损失的估计包括某些定性调整,这些调整具有增加预期损失估计的效果。这些定性调整是根据各种因素确定的,包括公司的贷款组合与某些被认为拥有类似贷款组合的银行的监管文件中提供的数据所代表的贷款组合之间的差异,以及当前(和预期的未来)市场状况与历史时期发生的市场状况之间的差异。这些分歧包括对新冠肺炎疫情持续影响的不确定性、预期通胀和市场利率上升,以及政治不确定性增加。公司对信贷损失的估计反映了公司的预期,即与现有代理数据中包括的投资组合在历史时期的表现相比,其投资组合的表现将经历更多的拖欠和违约。CECL对信贷损失的估计对假设的变化高度敏感,目前的经济状况增加了准确预测未来状况的难度。
截至2022年12月31日和2021年12月31日的非应计状态购进履约贷款的摊余成本基础为#美元。195.1百万美元和美元240.2分别为100万美元。截至2022年12月31日和2021年12月31日,以非应计状态购入的信用恶化贷款的摊余成本基础为#美元。80.5百万美元和美元108.9分别为100万美元。截至2022年12月31日和2021年12月31日,以非应计状态购买的不良贷款的公允价值为#美元。413.1百万美元和美元588.1分别为100万美元。于截至2022年12月31日止年度内,本公司确认18.8非应计地位贷款利息收入百万美元,包括#美元13.2其收购时不良贷款组合的成本为100万欧元。在2022年12月31日和2021年12月31日,大约有$71.7百万美元和美元107.4按账面价值持有的非应计制贷款中,由于被确定为依赖抵押品,且相关抵押品的估计公允价值分别超过每笔贷款的账面价值,因此没有相关信贷损失拨备的贷款分别为100万欧元。
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下表提供了有关我们的Residential All贷款的某些额外信用相关信息,账面价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年份和LTV范围列出的摊销成本基础 |
(千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 总计 |
非QM贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | 47,343 | | | $ | 189,257 | | | $ | 460,422 | | | $ | 232,400 | | | $ | 28,516 | | | $ | 957,938 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | 2,128 | | | 14,330 | | | 5,752 | | | 6,078 | | | 1,056 | | | 29,344 | |
非QM贷款总额 | | $ | — | | | $ | 49,471 | | | $ | 203,587 | | | $ | 466,174 | | | $ | 238,478 | | | $ | 29,572 | | | $ | 987,282 | |
截至2022年12月31日的年度总冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 51 | | | $ | — | | | $ | 51 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
过渡性贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | 1,182 | | | $ | 5,153 | | | $ | 44,815 | | | $ | 12,727 | | | $ | 3,047 | | | $ | 66,924 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | — | | | 4,594 | | | 1,971 | | | 1,699 | | | 8,264 | |
过渡性贷款总额 | | $ | — | | | $ | 1,182 | | | $ | 5,153 | | | $ | 49,409 | | | $ | 14,698 | | | $ | 4,746 | | | $ | 75,188 | |
截至2022年12月31日的年度总冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 92 | | | $ | 367 | | | $ | 287 | | | $ | — | | | $ | 746 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
独户租房贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | 13,487 | | | $ | 25,036 | | | $ | 119,112 | | | $ | 47,476 | | | $ | 3,195 | | | $ | 208,306 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | 313 | | | 2,129 | | | 85 | | | — | | | 2,527 | |
独户租赁贷款总额 | | $ | — | | | $ | 13,487 | | | $ | 25,349 | | | $ | 121,241 | | | $ | 47,561 | | | $ | 3,195 | | | $ | 210,833 | |
截至2022年12月31日的年度总冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 205 | | | $ | 68 | | | $ | — | | | $ | 273 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
经验丰富的履约贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 80,341 | | | $ | 80,341 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,591 | | | 2,591 | |
历年履约贷款总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 82,932 | | | $ | 82,932 | |
截至2022年12月31日的年度总冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 378,816 | | | $ | 378,816 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 91,478 | | | 91,478 | |
购买的信用不良贷款总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 470,294 | | | $ | 470,294 | |
截至2022年12月31日的年度总冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 400 | | | $ | 400 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
总LTV(1) | | $ | — | | | $ | 62,012 | | | $ | 219,446 | | | $ | 624,349 | | | $ | 292,603 | | | $ | 493,915 | | | $ | 1,692,325 | |
总LTV>80%(1) | | — | | | 2,128 | | | 14,643 | | | 12,475 | | | 8,134 | | | 96,824 | | | 134,204 | |
按账面价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | — | | | $ | 64,140 | | | $ | 234,089 | | | $ | 636,824 | | | $ | 300,737 | | | $ | 590,739 | | | $ | 1,826,529 | |
截至2022年12月31日的年度总冲销 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 92 | | | $ | 572 | | | $ | 406 | | | $ | 400 | | | $ | 1,470 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
(1)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。对于过渡性贷款,所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些过渡性贷款,总额为$223.2截至2022年12月31日,未获得修复后的估值,这笔贷款是根据“原样”估值承保的。这些贷款的加权平均LTV基于当前未偿还本金余额和在承保期间获得的估值为702022年12月31日。某些以空置土地作为抵押的低价值贷款,被归类为LTV>80%。
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合并财务报表附注
2022年12月31日
下表提供了有关该公司拖欠90天或以上的住宅整体贷款的LTV的某些信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 账面价值/公允价值 | | UPB | | LTV(1) |
购买的履约贷款 | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 61,812 | | | $ | 61,719 | | | 67.9 | % |
过渡性贷款 | | 73,266 | | | 74,180 | | | 68.1 | % |
独户租房贷款 | | 27,466 | | | 27,463 | | | 72.9 | % |
经验丰富的履约贷款 | | 4,127 | | | 4,399 | | | 42.2 | % |
机构合格投资者贷款 | | — | | | — | | | — | |
购买的履约贷款总额 | | $ | 166,671 | | | $ | 167,761 | | | |
| | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 69,402 | | | $ | 87,488 | | | 74.8 | % |
| | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 296,697 | | | $ | 310,035 | | | 76.9 | % |
| | | | | | |
住宅整体贷款总额 | | $ | 532,770 | | | $ | 565,284 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
(千美元) | | 账面价值/公允价值 | | UPB | | LTV(1) |
| | | | | | |
购买的履约贷款 | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 96,473 | | | $ | 94,755 | | | 64.6 | % |
过渡性贷款 | | 103,166 | | | 103,034 | | | 67.6 | % |
独户租房贷款 | | 23,524 | | | 23,487 | | | 73.4 | % |
经验丰富的履约贷款 | | 7,740 | | | 8,244 | | | 45.6 | % |
机构合格投资者贷款 | | — | | | — | | | — | |
购买的履约贷款总额 | | $ | 230,903 | | | $ | 229,520 | | | |
| | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 95,899 | | | $ | 117,479 | | | 79.1 | % |
| | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 454,443 | | | $ | 453,146 | | | 80.2 | % |
| | | | | | |
住宅整体贷款总额 | | $ | 781,245 | | | $ | 800,145 | | | |
(1)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。对于过渡性贷款,所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。对于某些过渡性贷款,没有获得修复后的估值,贷款是根据“原样”估值承保的。在计算加权平均按揭成数时,不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款,因此按揭成数并无意义。
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2022年12月31日
下表列出了该公司截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度的住宅整体贷款利息收入的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按账面价值持有 | | 按公允价值持有 | | 总计 |
| | 截至12月31日止年度, | | 截至12月31日止年度, | | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
购买的履约贷款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款 | | $ | 51,359 | | | $ | 75,517 | | | $ | 136,527 | | | $ | 98,384 | | | $ | 21,431 | | | $ | — | | | $ | 149,743 | | | $ | 96,948 | | | $ | 136,527 | |
过渡性贷款 | | 7,810 | | | 22,424 | | | 49,484 | | | 67,714 | | | 10,705 | | | — | | | 75,524 | | | 33,129 | | | 49,484 | |
独户租房贷款 | | 15,314 | | | 24,863 | | | 27,722 | | | 53,661 | | | 9,306 | | | — | | | 68,975 | | | 34,169 | | | 27,722 | |
经验丰富的履约贷款 | | 4,673 | | | 6,684 | | | 8,793 | | | — | | | — | | | — | | | 4,673 | | | 6,684 | | | 8,793 | |
机构合格投资者贷款 | | — | | | — | | | — | | | 30,361 | | | 11,667 | | | — | | | 30,361 | | | 11,667 | | | — | |
购买的履约贷款总额 | | $ | 79,156 | | | $ | 129,488 | | | $ | 222,526 | | | $ | 250,120 | | | $ | 53,109 | | | $ | — | | | $ | 329,276 | | | $ | 182,597 | | | $ | 222,526 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | $ | 33,427 | | | $ | 40,130 | | | $ | 36,238 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 33,427 | | | $ | 40,130 | | | $ | 36,238 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 78,520 | | | $ | 80,741 | | | $ | 73,448 | | | $ | 78,520 | | | $ | 80,741 | | | $ | 73,448 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款总额 | | $ | 112,583 | | | $ | 169,618 | | | $ | 258,764 | | | $ | 328,640 | | | $ | 133,850 | | | $ | 73,448 | | | $ | 441,223 | | | $ | 303,468 | | | $ | 332,212 | |
4. 按公允价值计算的证券
由MSR相关抵押品担保的定期票据
截至2022年12月31日和2021年12月31日,该公司拥有97.9百万美元和美元153.8分别由已获得权利接收现金流的SPV发行的定期票据,这些现金流代表与某些MSR相关的维修费和/或超额维修费利差。这些定期票据的本金和利息的支付被认为在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这影响了发行定期票据的特殊目的机构可用的现金流。
截至2022年12月31日,这些定期票据的摊销成本为#美元。86.4百万美元,未实现收益总额约为$11.5百万,加权平均收益率为14.3%和到期前的加权平均期限0.8好几年了。截至2021年12月31日,定期票据的摊销成本为#美元。121.4百万美元,未实现收益总额约为$32.4百万,加权平均收益率为10.3%和到期前的加权平均期限1.7好几年了。于截至二零二零年三月三十一日止三个月内,本公司确认与其定期票据有关之减值亏损$280.8基于其出售此类票据的意图或被要求出售的可能性,该公司将获得100万欧元。
CRT证券
CRT证券是由Fannie Mae和Freddie Mac发行或赞助的债务。CRT证券的息票支付由发行人支付,收到的本金支付取决于参考池或实际贷款池中的贷款表现。作为CRT证券的投资者,如果实际或参考集合贷款的履行导致实际或计算的损失超过公司拥有的证券的信用提升,公司可能会产生本金损失。本公司通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与其对CRT证券的投资相关的信用风险。本公司质押其部分CRT证券作为其根据回购协议借款的抵押品(见附注6)。
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2022年12月31日
机构和非机构MBS
本公司的住房抵押贷款证券化包括机构住房抵押贷款证券化和非机构住房抵押贷款证券化。
机构MBS:机构MBS由联邦特许公司(如Fannie Mae或Freddie Mac)或美国政府机构(如Ginnie Mae)提供本金和/或利息担保。
非机构MBS:该公司的非机构MBS主要由住房抵押贷款池担保,这些抵押贷款不受美国政府机构或任何联邦特许公司的担保。
下表列出了该公司在2022年和2021年12月31日的代理、非代理和CRT证券的某些信息:
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 本金/当期 脸 | | 购买 保费 | | 可吸积性 购买 折扣 | | 折扣 指定 作为信贷储备 (1) | | 摊销总额 成本 | | 毛收入 未实现 收益 | | 毛收入 未实现 损失 | | 网络 未实现 得/(失) | | 公平 价值 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅按揭证券总额(2)(3)(4)(5) | | $ | 241,814 | | | $ | 6,306 | | | $ | (6,272) | | | $ | (14,833) | | | $ | 227,015 | | | $ | 9,974 | | | $ | (1,523) | | | $ | 8,451 | | | $ | 235,466 | |
2021年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 本金/当期 脸 | | 购买 保费 | | 可吸积性 购买 折扣 | | 折扣 指定 作为信贷储备 (1) | | 摊销总额 成本 | | 毛收入 未实现 收益 | | 毛收入 未实现 损失 | | 网络 未实现 得/(失) | | 公允价值 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅按揭证券总额(2)(3) | | $ | 99,999 | | | $ | 7,466 | | | $ | (55) | | | $ | (20,768) | | | $ | 86,642 | | | $ | 16,282 | | | $ | (10) | | | $ | 16,272 | | | $ | 102,914 | |
(1)指定为信贷储备的贴现一般不会计入利息收入。
(2)以管理为本’预期收到的未来本金现金流的当前估计数。
(3)截至2022年12月31日披露的金额包括公允价值为$48.6百万其公允价值选项已被选择。此类证券的未实现收益总额约为#美元。131,000未实现亏损总额约为#美元1.22022年12月31日为100万人。截至2021年12月31日披露的金额包括公允价值为#美元的CRT证券。67.5选择了公允价值期权的100万欧元。此类证券的未实现收益总额约为#美元。1.8未实现亏损总额约为100万美元10,0002021年12月31日。
(4)截至2022年12月31日披露的金额包括公允价值为#美元的非机构MBS。24.6选择了公允价值期权的100万欧元。这类证券曾不是未实现收益总额和不是截至2022年12月31日的未实现亏损总额。
(5)截至2022年12月31日披露的金额包括公允价值为#美元的机构MBS。131.7选择了公允价值期权的100万欧元。这类证券曾不是未实现收益和未实现损失总额约为#美元325,0002022年12月31日.
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2022年12月31日
证券和其他有价证券投资的减值和其他净(损失)/收益s
下表列出了截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日终了年度的证券和其他有价证券投资的减值和其他净(亏损)/收益的组成部分,并在综合业务报表的其他收入中列报:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
未实现净额(亏损)/证券收益 | | $ | (3,230) | | | $ | 1,607 | | | $ | (10,486) | |
出售证券的已实现净收益 | | 84 | | | — | | | 90,408 | |
证券减值 | | — | | | — | | | (344,269) | |
总减值和证券的其他净(亏损)/收益 | | $ | (3,146) | | | $ | 1,607 | | | $ | (264,347) | |
| | | | | | |
其他证券组合投资的未实现净亏损 | | $ | (21,921) | | | $ | — | | | $ | — | |
其他组合投资的已实现净亏损 | | — | | | — | | | (5,407) | |
减值冲销/(减值)其他组合投资(1) | | — | | | 33,956 | | | (80,813) | |
利马One普通股的投资收益 | | — | | | 38,933 | | | — | |
证券和其他有价证券投资的总减值和其他净(亏损)/收益 | | $ | (25,067) | | | $ | 74,496 | | | $ | (350,567) | |
(1)包括2020年和2021年与对贷款发起人的优先股权投资有关的减值,该贷款于2021年12月重组,随后为会计目的评估为债务。因此,2022年记录的这项投资的后续减值在公司的综合经营报表中反映为“其他资产信贷损失准备金”。
下表列出了该公司在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中出售其证券的信息。该公司没有继续参与任何已出售的证券。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
(单位:千) | | 销售收益 | | 得/(失) | | 销售收益 | | 得/(失) | | 销售收益 | | 得/(失) |
机构MBS | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,500,875 | | | $ | (19,291) | |
非机构MBS | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,318,958 | | | 107,999 | |
CRT证券 | | 15,660 | | | 84 | | | — | | | — | | | 243,025 | | | (27,011) | |
与MSR相关的资产 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 711,698 | | | 28,711 | |
总计 | | $ | 15,660 | | | $ | 84 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,774,556 | | | $ | 90,408 | |
住房抵押贷款证券的未实现亏损
有几个不是截至2022年12月31日,公司AFS证券的未实现亏损总额。
《公司》做到了不通过与其MBS相关的收益确认截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的信贷损失准备(或上一年期间的临时减值除外)。于截至二零二零年三月三十一日止三个月内,本公司确认与其按揭证券相关之减值亏损总额为$63.5基于其在此时出售某些证券的意图或被要求出售某些证券的可能性。
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2022年12月31日
AFS证券对AOCI的影响
下表列出了该公司的AFS证券在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内对其AOCI的影响:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
AFS证券公司的AOCI: | | | | | | |
期初AFS证券的未实现收益 | | $ | 46,833 | | | $ | 79,607 | | | $ | 392,722 | |
可供出售证券的未实现(亏损)/收益 | | (25,492) | | | (32,774) | | | 420,281 | |
计入净收入的住房抵押贷款证券化销售的重新分类调整 | | — | | | — | | | (389,127) | |
计入净收入的减值重新分类调整 | | — | | | — | | | (344,269) | |
AFS证券的AOCI变动 | | (25,492) | | | (32,774) | | | (313,115) | |
期末余额 | | $ | 21,341 | | | $ | 46,833 | | | $ | 79,607 | |
按公允价值计算的证券利息收入
下表列出了公司证券利息收入的组成部分,按公允价值计算,截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
住房抵押贷款证券 | | | | | | |
息票利息 | | $ | 4,793 | | | $ | 4,076 | | | $ | 47,686 | |
有效产量调整(1)(2)(3) | | 3,143 | | | 13,265 | | | 6,450 | |
利息收入 | | $ | 7,936 | | | $ | 17,341 | | | $ | 54,136 | |
| | | | | | |
与MSR相关的资产 | | | | | | |
息票利息 | | $ | 6,610 | | | $ | 7,462 | | | $ | 25,970 | |
有效产量调整 (1)(2)(4) | | 14,374 | | | 31,887 | | | 9,987 | |
利息收入 | | $ | 20,984 | | | $ | 39,349 | | | $ | 35,957 | |
(1)包括已支付保费的摊销净额减去购买折扣的增加。对于机构MBS、RPL/NPL MBS和由MSR担保的公司贷款,利息收入按实际收益率记录,这反映了基于实际预付活动的净保费摊销/增值。
(2)有效收益率调整是用净收益率计算的净收益减去当前票面收益率的差额。净收益可能基于管理层对未来现金流的金额和时间的估计,或基于工具的合同现金流,具体取决于相关的会计准则。
(3)包括由于赎回以前以#美元折价购买的某些证券的影响而确认的增值收入8.8在截至2021年12月31日的年度内,
(4)包括$7.8百万美元和美元20.5分别于截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度确认的增值收入百万美元,原因是因2020年第一季度录得减值费用而按低于面值摊销成本基准持有的MSR相关资产按面值赎回的影响。
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2022年12月31日
5. 其他资产
下表列出了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的其他资产构成:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
出售未结清住宅整体贷款的应收账款 | | $ | 275,656 | | | $ | — | |
REO(1) | | 130,605 | | | 156,223 | |
商誉 | | 61,076 | | | 61,076 | |
无形资产,净值(2) | | 12,200 | | | 21,400 | |
向贷款发起伙伴提供的资本 | | 28,308 | | | 71,673 | |
其他可产生利息的资产 | | 63,964 | | | 57,522 | |
应收利息 | | 68,704 | | | 50,191 | |
其他与贷款有关的应收账款 | | 23,463 | | | 34,191 | |
租赁使用权资产(3) | | 39,459 | | | 39,370 | |
其他 | | 62,786 | | | 73,910 | |
其他资产总额 | | $ | 766,221 | | | $ | 565,556 | |
(1)包括$11.32021年12月31日持有以供投资的100万REO。
(2)扣除累计摊销净额#美元15.8百万美元和美元6.6截至2022年12月31日和2021年12月31日。
(3)预计增量借款利率为7.5%用于公司的主要经营租赁(见附注2 and 9).
(A)拥有的房地产
截至2022年12月31日,公司拥有388合计账面价值为$的REO物业130.6百万美元。于2021年12月31日,本公司拥有553合计账面价值为$的REO物业156.2百万美元。
在2022年12月31日,$130.1本公司持有数以百万计的住宅物业,而该等物业是透过已完成的止赎程序或因完成代赎契据或类似的法律协议而取得的。此外,关于#美元的正式止赎程序正在进行中。106.4以账面价值持有的住宅整体贷款百万元及244.5截至2022年12月31日,按公允价值持有的住宅贷款总额为100万美元。
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的公司REO活动:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(千美元) | | 2022 | | 2021 |
期初余额 | | $ | 156,223 | | | $ | 249,699 | |
以成本或公允价值较低的方式进行记录的调整 | | (4,255) | | | (4,772) | |
从住宅整体贷款转出 (1) | | 82,911 | | | 72,304 | |
购买和资本改善,净额 | | 978 | | | 2,458 | |
处置和其他(2) | | (105,252) | | | (163,466) | |
期末余额 | | $ | 130,605 | | | $ | 156,223 | |
| | | | |
物业数量 | | 388 | | | 553 | |
(1)包括转账时记录的净损失约#美元1.2百万美元和美元700,000分别为截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度。
(2)于截至2022年12月31日止年度内,本公司出售416REO物业的代价为$133.8百万美元,实现净收益约为$28.7百万美元。于截至2021年12月31日止年度内,本公司出售647REO物业的代价为$187.9百万美元,实现净收益约为$23.5百万美元。这些数额包括在公司综合经营报表上的其他收入中。
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2022年12月31日
(b) 商誉与无形资产
2021年7月1日,公司完成对利马一号的收购(见附注15)。关于收购利马一号,该公司确认并记录了#美元的商誉。61.1百万和有限年限无形资产总计$28.0百万美元。
下表汇总了截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的每项有限寿命无形资产和活动的摊销期限:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 收购日期2021年7月1日 | | 摊销 截至的年度 2021年12月31日 | | 2021年12月31日的账面价值 | | 摊销 截至的年度 2022年12月31日 | | 账面价值为 2022年12月31日 | | 摊销期限(年)(1) |
商标/商品名称 | | $ | 4,000 | | | $ | (200) | | | $ | 3,800 | | | $ | (400) | | | $ | 3,400 | | | 10 |
客户关系 | | 16,000 | | | (4,000) | | | 12,000 | | | (6,000) | | | 6,000 | | | 4 |
内部开发的软件 | | 4,000 | | | (400) | | | 3,600 | | | (800) | | | 2,800 | | | 5 |
竞业禁止协议 | | 4,000 | | | (2,000) | | | 2,000 | | | (2,000) | | | — | | | 1 |
已确认的无形资产总额 | | $ | 28,000 | | | $ | (6,600) | | | $ | 21,400 | | | $ | (9,200) | | | $ | 12,200 | | | |
(1)摊销是在摊销期间以直线为基础计算的,但客户关系除外,其中摊销是根据客户属性的预期水平计算的n.
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2022年12月31日
(c) 向贷款发起合伙人提供的资本
作为其战略的一部分,公司已对几家贷款发起人进行了投资,以成为选择合作伙伴的可靠资金来源,公司通过流动安排和大宗购买从这些合作伙伴那里获得住宅抵押贷款。截至2022年12月31日,这些投资的账面价值(包括减值或按市值计价的调整)为#美元。28.3百万美元,包括$3.7百万普通股权益(包括合伙权益)和$24.6百万优先股。
于截至2022年12月31日止年度内,本公司于盈利中计入减值费用$28.6根据其在一个贷款发起伙伴的投资的账面价值,这项投资的账面净值达到零截至2022年6月30日。这项减值费用计入了综合经营报表中其他资产的信贷损失准备。
此外,截至2022年12月31日止年度,本公司录得估值调整$21.9以其对一家贷款发放合作伙伴的投资为抵押,该贷款发放伙伴通过收益按公允价值入账。在截至2021年12月31日的年度内,公司冲销了$10.0以前记录的减值为百万美元二本公司的优先股权投资已全额偿还。此外,该公司还录得收益#美元。24.0由于被投资公司与一名无关的第三方完成了一项资本交易,因此,由于被投资公司与一名无关的第三方完成了一项资本交易,这项优先股权投资之前已经减值,需要在此期间重新估值,因此产生了100万欧元的损失。《公司》做到了不是T在截至2021年12月31日的年度内,对贷款发放合作伙伴的投资收益计入任何减值费用。于截至二零二零年十二月三十一日止年度,本公司录得减值费用$65.3在评估了新冠肺炎对中短期经济状况的预期影响后,对某些贷款发放伙伴的投资达到了100万欧元。这项活动在合并业务报表的其他收入中记录。
就本公司的某些投资而言,本公司迄今收购的权益一般并无可轻易厘定的公允价值。因此,本公司在贷款发起人中的这些权益(包括任何已收购的期权和认股权证)最初按成本核算。如确定已发生减值,或被投资公司的股权证券或类似证券随后发生可见交易,并提供证据支持对账面价值进行调整,则该等投资的账面价值将予以调整。此外,对于某些合作伙伴,还获得了期权或认股权证,使公司能够在满足某些条件的情况下提高其投资水平。在每个报告期结束时,或在情况允许的情况下,本公司评估其权益的性质以及与被投资实体的其他关系是否需要本公司采用权益法会计或将被投资实体的业绩与本公司的财务业绩合并。于2021年7月1日,本公司完成收购Lima One的若干所有权权益,使本公司拥有Lima One的全部未偿还所有权权益(见附注15)。因此,该公司从该日开始合并利马一号的财务业绩。
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合并财务报表附注
2022年12月31日
(D)衍生工具
掉期
该公司的衍生工具包括掉期,掉期被用来在经济上对冲与某些借款相关的利率风险。根据该等安排,本公司同意就掉期名义金额支付固定利率及收取浮动利率,该利率一般基于有担保隔夜融资利率(“SOFR”)。于2022年12月31日,本公司并无任何掉期被指定为会计上的对冲。
为了应对新冠肺炎在截至2020年3月31日的三个月内引发的金融市场动荡,以及鉴于管理层不再认为该等交易在当时的利率环境下是有效的对冲,本公司解除了其当时约4.12020年第一季度末有10亿美元的掉期对冲交易,以恢复之前公布的利润率。因此,在截至2020年12月31日的年度内,公司得出结论认为,从AOCI转移到收益约为$57.0之前为会计目的被指定为对冲的掉期损失,因为被对冲的交易不再被认为可能发生。
截至2022年12月31日和2021年12月31日,该公司限制了作为其掉期合同抵押品的现金质押。60.8百万美元和美元14.4分别为100万美元。
于2022年12月31日,本公司持有的掉期总名义金额为$3.210亿美元,平均到期时间约为42月,最长期限约为78月份。
下表列出了该公司在2022年和2021年12月31日的掉期交易信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | |
成熟性 (1) | | 概念上的 金额 | | 加权 平均值 固定工资 利率 | | 加权 平均变量 利率(2) | | 概念上的 金额 | | 加权 平均值 固定工资 利率 | | 加权 平均变量 利率(2) | | |
(千美元) | | | | | | | | | | | | | | |
30天至12个月内 | | $ | — | | | — | % | | — | % | | $ | — | | | — | % | | — | % | | |
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| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
超过12个月至24个月 | | 550,010 | | | 1.01 | | | 4.30 | | | — | | | — | | | — | | | |
超过24个月至36个月 | | 775,000 | | | 1.75 | | | 4.30 | | | 450,010 | | | 0.90 | | | 0.05 | | | |
超过36个月至48个月 | | 450,000 | | | 1.12 | | | 4.30 | | | — | | | — | | | — | | | |
超过48个月至60个月 | | 1,075,000 | | | 1.86 | | | 4.30 | | | 450,000 | | | 1.12 | | | 0.05 | | | |
超过60个月至72个月 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | |
超过72个月至84个月 | | 310,000 | | | 2.95 | | | 4.30 | | | — | | | — | | | — | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
总掉期 | | $ | 3,160,010 | | | 1.69 | % | | 4.30 | % | | $ | 900,010 | | | 1.01 | % | | 0.05 | % | | |
(1)每个到期日类别反映合同摊销和/或名义金额的到期日。
(2)反映交易对手在报告日期到期的基准可变利率,该利率根据SOFR每日调整。
TBA证券
为了在经济上对冲投资于机构合资格投资者贷款所产生的风险,本公司持有若干TBA证券的空头头寸。截至2022年12月31日,本公司并无任何未平仓TBA证券。下表汇总了截至2021年12月31日的TBA证券的未平仓空头头寸,总价值为(美元1.3),并计入本公司综合资产负债表的其他资产/负债。
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2022年12月31日
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| | 2021年12月31日 |
(千美元) | | 名义金额 | | 结算日 |
TBA安全 | | | | |
UMBS 2.5 | | $ | 180,000 | | | 2022年1月13日 |
| | | | |
UMBS 2.0 | | $ | 130,000 | | | 2022年1月13日 |
TBA空头头寸须遵守保证金要求,以减轻与这些交易相关的交易对手信用风险。未平仓TBA头寸在每个报告日按公允价值计量,这些头寸的已实现和未实现变化记录在其他收入中,净额记入公司的综合经营报表。
衍生工具对盈利的影响
下表列出了截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日终了年度用于风险管理的衍生品净收益/(亏损)的组成部分,这些净收益/(亏损)在综合业务报表的其他收益中列报:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
掉期可变收益接收支路 | | $ | 52,395 | | | $ | 34 | | | $ | 933 | |
掉期固定支付段的费用 | | (42,353) | | | (703) | | | (1,503) | |
未实现的按市值计价收益 | | 208,712 | | | 70 | | | 5,708 | |
收到保证金抵押品的价格调整费用净额 | | (2,761) | | | — | | | — | |
在会计上未被指定为套期保值的掉期平仓损失 | | — | | | — | | | (9,353) | |
为会计目的被指定为套期保值的终止掉期损失 | | — | | | — | | | (57,034) | |
TBA空头头寸的净收益 | | 39,186 | | | 2,025 | | | — | |
用于风险管理的衍生品净收益/(亏损)合计 | | $ | 255,179 | | | $ | 1,426 | | | $ | (61,249) | |
衍生套期保值工具对AOCI的影响
下表列出了截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度,公司的衍生对冲工具对其AOCI的影响:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
来自衍生品对冲工具的AOCI: | | | | | | |
期初余额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (22,675) | |
掉期净亏损 | | — | | | — | | | (50,127) | |
净收入中与套期保值工具有关的损失/收益的重新分类调整 | | — | | | — | | | 72,802 | |
期末余额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
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2022年12月31日
6. 融资协议
下表列出了该公司在2022年和2021年12月31日的融资协议的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2022年12月31日 | | |
(单位:千) | | 抵押品 | | 未付本金余额 | | 公允价值/账面价值(1) | | 加权平均筹资成本 (2) | | 加权平均期限至到期日(月) |
| | | | | | | | | | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款和REO | | $ | 2,111,647 | | | $ | 2,111,396 | | | 3.63 | % | | 6.9 | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 证券 | | 111,651 | | | 111,651 | | | 3.34 | % | | 1.5 | |
按市值计价抵押品条款的协议总额 | | | | 2,223,298 | | | 2,223,047 | | | 3.62 | % | | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款和REO | | 1,004,260 | | | 1,003,604 | | | 5.00 | % | | 16.8 | |
证券化债务 | | 住宅整体贷款 | | 3,586,397 | | | 3,357,590 | | | 2.99 | % | | 见附注14 |
可转换优先票据 | | 不安全 | | 229,989 | | | 227,845 | | | 6.94 | % | | 见下文 |
融资协议总额 (2) | | | | $ | 7,043,944 | | | $ | 6,812,086 | | | 3.46 | % | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2021年12月31日 | | |
(单位:千) | | 抵押品 | | 未付本金余额 | | 公允价值/账面价值(1) | | 加权平均筹资成本 (2) | | 加权平均期限至到期日(月) |
| | | | | | | | | | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款和REO | | $ | 2,403,724 | | | $ | 2,403,151 | | | 2.15 | % | | 6.6 | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 证券 | | 159,148 | | | 159,148 | | | 1.78 | % | | 1.4 | |
按市值计价抵押品条款的协议总额 | | | | 2,562,872 | | | 2,562,299 | | | 2.11 | % | | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款和REO | | 939,003 | | | 939,540 | | | 3.57 | % | | 9.8 | |
证券化债务 | | 住宅整体贷款 | | 2,645,495 | | | 2,650,473 | | | 1.94 | % | | 见附注14 |
可转换优先票据 | | 不安全 | | 230,000 | | | 226,470 | | | 6.94 | % | | 见下文 |
融资协议总额 (2) | | | | $ | 6,377,370 | | | $ | 6,378,782 | | | 2.58 | % | | |
(1)本公司既有按公允价值持有的融资协议,也有按账面价值(摊余成本法)持有的融资协议。由于本公司选择公允价值期权,按公允价值持有的融资协议在每个期间均按估计公允价值报告。公允价值选项不适用于按账面价值持有的融资协议。因此,列报的融资协议总额反映了按公允价值和账面价值报告的余额的总和。截至2022年12月31日,该公司拥有884.5百万份按市值计价抵押品条款的协议按公允价值持有,$578.9以公允价值持有的非按市值计价抵押品条款的协议有100万美元,以及2.4按公允价值持有的10亿证券化债务,摊销成本基础为#美元884.5百万,$578.9百万美元,以及2.6分别为10亿美元。于2021年12月31日,本公司拥有1.3按市值计价抵押品条款按公允价值持有的协议10亿美元628.3以公允价值持有的非按市值计价抵押品条款的协议有100万美元,以及1.3按公允价值持有的10亿证券化债务,摊销成本基础为#美元1.3亿,美元627.0百万美元,以及$1.3分别为10亿美元。
(2)加权平均融资成本反映的是年初至今的利息支出除以融资协议的平均余额。融资协议总额的融资成本包括净套利(收到的掉期利息收入与支付的掉期利息支出之间的差额)对公司掉期的影响。在截至2022年12月31日的一年中,这将总体资金成本降低了14基点,在截至2021年12月31日的一年中,这使总筹资成本增加了二基点。本公司不会就净结转类别融资协议的影响作出分配。
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2022年12月31日
下表列出了该公司具有按市值和非按市值计价抵押品条款的融资协议的到期日:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日 |
| | 未付本金余额,于年到期 |
(单位:千) | | 抵押品 | | 0-3个月(1) | | 3-6个月(1) | | 6-12个月 | | 超过12个月(2) | | 总计 |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款 | | $ | 828,804 | | | $ | 53,247 | | | $ | 939,434 | | | $ | 290,162 | | | $ | 2,111,647 | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | 证券 | | 111,651 | | | — | | | — | | | — | | | 111,651 | |
按市值计价抵押品条款的协议总额 | | | | 940,455 | | | 53,247 | | | 939,434 | | | 290,162 | | | 2,223,298 | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | 住宅整体贷款 | | 9,268 | | | 184,576 | | | 415,041 | | | 395,375 | | | 1,004,260 | |
(1)$304.1百万份按市值计价协议($250.9百万美元和美元53.2分别包含在0-3个月和3-6个月类别中的100万美元)可由任何一方终止。
(2)$290.2100万份按市值计价的协议(包括在12个月以上类别中)具有一年延长至2024年9月的选项。
下表列出了该公司在2022年12月31日和2021年12月31日以市值抵押品条款和相关资产质押作为抵押品的融资协议的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 十二月三十一日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
以住房整体贷款为担保的按市值计价融资协议 | | $ | 2,095,002 | | | $ | 2,391,602 | |
根据融资协议质押作为抵押品的住宅整体贷款的公允价值 | | $ | 2,632,489 | | | $ | 3,301,288 | |
住宅整体贷款的加权平均减记 (1) | | 18.33 | % | | 25.27 | % |
以公允价值的证券担保的按市值计价的融资协议 | | $ | 111,651 | | | $ | 159,148 | |
根据融资协议以公允价值质押为抵押品的证券 | | $ | 177,111 | | | $ | 256,685 | |
按公允价值对证券进行加权平均减记(1) | | 37.43 | % | | 37.00 | % |
由拥有的房地产担保的按市值计价的融资协议 | | $ | 16,394 | | | $ | 11,549 | |
根据融资协议作为抵押品拥有的抵押房地产的公允价值 | | $ | 33,367 | | | $ | 34,606 | |
自有房地产的加权平均削减率(1) | | 48.07 | % | | 58.46 | % |
(1)减记是指合同要求抵押品价值超过贷款金额的百分比。
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2022年12月31日
下表列出了该公司在2022年12月31日和2021年12月31日以非市值抵押品条款和相关资产质押作为抵押品的融资协议的信息:
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(千美元) | | 十二月三十一日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
以住宅整体贷款担保的非按市值计价融资 | | $ | 994,494 | | | $ | 928,055 | |
根据融资协议质押作为抵押品的住宅整体贷款的公允价值 | | $ | 1,301,685 | | | $ | 1,420,283 | |
住宅整体贷款的加权平均减记 | | 21.43 | % | | 29.98 | % |
以拥有的房地产为担保的非按市值计价融资 | | $ | 9,109 | | | $ | 11,485 | |
根据融资协议作为抵押品拥有的抵押房地产的公允价值 | | $ | 22,902 | | | $ | 29,894 | |
自有房地产的加权平均削减率 | | 60.23 | % | | 61.28 | % |
此外,该公司持有与其融资协议有关的限制性现金总额为#美元。16.0百万美元和美元10.2分别为2022年12月31日和2021年12月31日。
下表列出了该公司在2022年12月31日和2021年12月31日关于有非市值抵押品条款的融资协议以及有市值抵押品条款的融资协议的重新定价信息(不包括相关衍生对冲工具的影响,如果有):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
未付本金余额 | | 加权平均利率 | 未付本金余额 | | 加权平均利率 |
利率重置的时间 |
(千美元) | | | | | | | | |
30天内 | | $ | 3,060,111 | | | 6.60 | % | | $ | 3,222,268 | | | 2.36 | % |
超过30天至3个月 | | 167,447 | | | 6.19 | | | 257,444 | | | 2.49 | |
超过3个月至12个月 | | — | | | — | | | 22,163 | | | 4.50 | |
超过12个月 | | — | | | — | | | — | | | — | |
融资协议总额 | | $ | 3,227,558 | | | 6.58 | % | | $ | 3,501,875 | | | 2.38 | % |
(A)关于融资协议的其他信息
可转换优先票据
2019年6月3日,公司发行美元230.0在承销的公开发售中,其可转换优先债券的本金总额为百万美元,包括额外的$30.0根据承销商购买额外可转换优先票据的选择权而发行的百万美元。该公司从此次发行中获得的净收益总额约为#美元223.3百万美元,扣除发行费用和承销折扣后。可转换优先票据的固定息率为6.25年利率,自2019年12月15日开始,每半年支付一次,将于2024年6月15日到期,除非根据其条款提前转换、赎回或回购。可转换优先票据可根据持有人的选择,在紧接到期日前一个营业日的营业时间结束前的任何时间,按以下换算率转换为公司普通股股份31.4346公司普通股的股票(反映了公司反向股票拆分产生的调整)每$1,000可转换优先票据的本金金额,相当于转换价格约$31.81每股普通股。可转换优先票据的有效利率,包括摊销对债务发行成本的利息支出的影响,6.94%。本公司无权在到期前赎回可转换优先票据,除非为保持其作为房地产投资信托基金的地位而有需要,在此情况下,本公司可按相等于本金金额加应计及未付利息的赎回价格赎回全部或部分可转换优先票据。在截至2022年12月31日的年度内,11,000的可转换优先票据被转换为345公司普通股的股份。
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2022年12月31日
可转换优先票据为本公司的优先无抵押债务,(I)实际上低于本公司所有有担保债务,包括本公司的回购协议及其他融资安排,但以担保该等债务的抵押品价值为限,及(Ii)支付权利与本公司现有及未来的优先无抵押债务(如有)相等。
高级附注
2012年4月11日,公司发行了美元100.0在包销的公开发售中,其优先债券的本金总额为百万美元。2021年1月6日,该公司赎回了所有未偿还的优先债券。优先债券的固定息率为8.00年息%,于1月15日、4月15日、7月15日及10月15日按季派息。优先债券的实际利率,包括摊销对债务发行成本利息支出的影响,8.31%.
优先担保定期贷款安排
2020年6月26日,本公司签订了一项500百万优先担保定期贷款(“定期贷款”)。定期贷款安排的未偿还余额已于2020年12月31日前偿还,定期贷款安排已终止。
(B)交易对手
该公司有融资协议,包括回购协议和其他形式的担保融资,12和14分别于2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日举行。下表列出了融资协议下的每个交易对手的信息,而该融资协议的交易对手超过5截至2022年12月31日的股东风险权益合计百分比:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 交易对手 额定值(1) | | 金额 面临风险(2) | | 加权 平均月份 重新定价的原因是 回购协议 | | 百分比 股东权益 |
交易对手 | | | | |
(千美元) | | | | | | | | |
巴克莱银行(3) | | BBB/Aa3/A | | $ | 309,463 | | | 1 | | 15.6 | % |
富国银行 | | A+/Aa2/Aa- | | 234,826 | | | 1 | | 11.8 | |
瑞士信贷 | | BBB-/Baa2/BBB | | 192,129 | | | 1 | | 9.7 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(1)标准普尔、穆迪和惠誉分别将其评级为2022年12月31日。提交的交易对手评级是对这些实体发布的最低评级。
(2)风险金额反映(A)通过融资协议借给本公司的金额(包括应付利息)与(B)本公司质押作为抵押品的资产的现金和公允价值之间的差额,包括该等资产的应计应收利息。
(3)包括通过参与巴克莱银行管理的贷款辛迪加持有的Athene Holding,Ltd.的各种附属公司的风险金额。
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(C)质押抵押品
下表列出了该公司截至2022年12月31日和2021年12月31日作为各种融资安排的抵押品的资产(基于账面价值):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 融资协议 |
(单位:千) | | 非按市值计价(1) | | 按市值计价(1) | | 证券化 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
按账面价值计算的住宅整体贷款 | | $ | 215,993 | | | $ | 284,683 | | | $ | 1,314,104 | | | $ | 1,814,780 | |
按公允价值计算的住宅整体贷款 | | 1,095,556 | | | 2,164,158 | | | 2,720,757 | | | 5,980,471 | |
按公允价值计算的证券 | | — | | | 177,111 | | | — | | | 177,111 | |
其他资产:REO | | 19,837 | | | 28,490 | | | 36,486 | | | 84,813 | |
总计 | | $ | 1,331,386 | | | $ | 2,654,442 | | | $ | 4,071,347 | | | $ | 8,057,175 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 融资协议 |
(单位:千) | | 非按市值计价(1) | | 按市值计价(1) | | 证券化 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
按账面价值计算的住宅整体贷款 | | $ | 693,982 | | | $ | 459,349 | | | $ | 1,476,588 | | | $ | 2,629,919 | |
按公允价值计算的住宅整体贷款 | | 706,377 | | | 2,810,865 | | | 1,525,114 | | | 5,042,356 | |
按公允价值计算的证券 | | — | | | 256,685 | | | — | | | 256,685 | |
其他资产:REO | | 25,692 | | | 29,374 | | | 35,379 | | | 90,445 | |
总计 | | $ | 1,426,051 | | | $ | 3,556,273 | | | $ | 3,037,081 | | | $ | 8,019,405 | |
(1)总额为$30.9百万美元和美元25.7截至2022年12月31日和2021年12月31日,针对非按市值计价和按市值计价融资协议质押的这些资产的应计利息也分别质押了100万英镑。
该公司就其某些融资安排向交易对手质押证券或现金作为抵押品。本公司根据相关融资安排及掉期合约的公允价值、名义金额及条款的变动,与交易对手交换抵押品。对于这些保证金操作,本公司或其交易对手可能被要求质押现金或证券作为抵押品。当本公司的质押抵押品超过要求的保证金时,本公司可发起反向追加保证金通知,届时交易对手可以退还多出的抵押品或以现金或等值证券的形式向本公司提供抵押品。本公司质押作抵押品的资产亦载于附注2(E)-限制性现金及5(D)-衍生工具。
本公司的某些融资安排和衍生产品交易受相关协议管辖,这些协议一般规定在交易的任何一方违约或破产的情况下有抵销权。在该公司的综合资产负债表中,与回购协议相关的所有余额都是以毛为基础列报的。
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2022年12月31日
7. 其他负债
下表列出了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的其他负债组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
购买未交收代理住房抵押贷款证券化的应付 | | $ | 132,026 | | | $ | — | |
应付股息及股息等价物 | | 35,769 | | | 47,751 | |
租赁责任 | | 45,314 | | | 44,977 | |
应计应付利息 | | 23,040 | | | 9,621 | |
应计费用及其他 | | 75,321 | | | 115,709 | |
其他负债总额 | | $ | 311,470 | | | $ | 218,058 | |
8. 所得税
本公司已选择根据经修订的1986年《国内收入法》(下称《守则》)的规定以及州法律的相应规定作为房地产投资信托基金征税。该公司希望以一种使其能够满足各种要求的方式运营,以保持其作为联邦所得税目的REIT的地位。为了维持其作为房地产投资信托基金的地位,除其他事项外,公司必须在守则允许的时间范围内将其房地产投资信托基金应纳税所得额(不包括净长期资本利得)的至少90%分配给股东。只要本公司维持其作为REIT的地位,本公司将不会在REIT层面缴纳常规的联邦所得税,前提是该公司在允许的时间范围内将其REIT应纳税所得额(包括净长期资本利得)100%分配给其股东。如果没有发生这种情况,该公司将按现行公司税率就其REIT应纳税所得额与该纳税年度被视为分配的金额之间的差额缴纳联邦税。该公司的目标是分发100在允许的期限内将其应纳税所得额的%返还给股东。如本公司未能于每一历年或于下一历年1月底前作出分派,而分派的申报及记录日期为该历年最后三个月,则本公司须缴付至少(I)该年度REIT一般收入的85%、(Ii)该年度REIT资本收益收入的95%及(Iii)以往期间任何未分配应课税收入的总和,超过所需分派的实际分派金额,本公司将须缴纳4%的不可抵扣消费税。如果公司因其纳税义务产生利息、罚款或相关消费税,包括因评估不确定的税务状况而产生的利息、罚款或相关消费税,这些数额将包括在公司综合经营报表的营业和其他费用中。
此外,本公司已选择将其若干附属公司视为应课税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)。一般来说,TRS可以持有资产,从事公司不能直接持有或从事的活动,一般可以从事任何房地产或非房地产相关业务。一般来说,国内TRS需要缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。鉴于本公司的部分业务是通过一个或多个TRS进行的,其国内TRS所赚取的应纳税所得额(如有)须缴纳企业所得税。为维持本公司的REIT选择,在每个历季结束时,本公司资产价值的20%不得超过TRS的股票或证券。在确定美国联邦和州所得税时,本公司选择被视为TRS的子公司根据GAAP在确定其应纳税所得额和净收入之间的差异(永久和时序)来记录当期或递延所得税。
根据对任何潜在不确定税务头寸的分析,本公司得出结论,截至2022年12月31日或2021年12月31日,本公司并无任何符合相关确认或计量标准的重大不确定税务头寸。截至本文件提交之日,公司2019年至2021年的纳税申报单可供查阅。
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2022年12月31日
导致公司在2022年和2021年12月31日在国内TRS实体记录的递延税项净资产(“DTA”)很大一部分的暂时性差异的税收影响如下表所示:
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
递延税项资产(DTA): | | | | |
净营业亏损和税收抵免结转 | | $ | 97,655 | | | $ | 35,796 | |
未实现按市值计价、减值和损失准备 | | 12,609 | | | 3,753 | |
其他已实现/未实现的待遇差异 | | (28,620) | | | 12,131 | |
| | | | |
| | | | |
递延税项资产总额 | | 81,644 | | | 51,680 | |
减去:估值免税额 | | (81,644) | | | (51,680) | |
递延税项净资产 | | $ | — | | | $ | — | |
本公司于2022年12月31日实现的直接入账金额取决于若干因素,包括在净营业亏损(“NOL”)结转期满前产生足够的应纳税所得额,以及在资本亏损结转期满前在未来期间产生足够的资本利得。本公司厘定预期不会变现递延资产的程度,并据此厘定估值拨备。
本公司于截至2022年及2021年12月31日止年度并无录得与TRS实体应课税亏损净额相关的递延税项净额利益,原因是于该等期间结束时已确认相关递延税项资产全数的估值拨备,因为该等资产收回的可能性不大。2018年之前产生的相关NOL结转将于2037年开始到期;2018年及以后产生的结转可以无限期结转,直到完全利用。如果对未来应税收入的实际或修订估计与目前的预期不同,公司对递延税项净额的估计可能会在未来期间发生变化。
截至2022年12月31日,公司的联邦NOL结转为$382.6百万美元,这可能会无限期结转。如果公司所有权发生某些重大变化,每年可利用的结转金额可能会受到限制。
所得税准备金(福利)包括在公司综合经营报表中的其他一般和行政费用中。下表汇总了公司在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度中主要在公司国内TRS实体记录的所得税拨备(福利):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至该年度为止 |
(单位:千) | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
当前拨备(福利) | | | | | | |
联邦制 | | $ | (1,309) | | | $ | 2,025 | | | $ | 1,403 | |
状态 | | 263 | | | 644 | | | 598 | |
当期拨备总额(福利) | | (1,046) | | | 2,669 | | | 2,001 | |
递延准备金(福利) | | | | | | |
联邦制 | | 166 | | | — | | | — | |
状态 | | 29 | | | — | | | — | |
递延准备金总额(福利) | | 195 | | | — | | | — | |
总拨备(福利) | | $ | (851) | | | $ | 2,669 | | | $ | 2,001 | |
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2022年12月31日
以下是法定联邦税率与公司在2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的有效税率的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至该年度为止 |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
联邦法定利率 | | 21.0 | % | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
不应纳税的房地产投资信托基金收入(已支付股息扣除) | | 2.6 | % | | (4.6) | % | | 0.1 | % |
应纳税所得额(亏损)与公认会计原则的其他差异 | | (13.0) | % | | (4.7) | % | | (14.4) | % |
州税和地方税 | | — | % | | — | % | | — | % |
免税税项估值免税额的变动 | | (10.1) | % | | (11.1) | % | | (6.9) | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
实际税率 | | 0.5 | % | | 0.6 | % | | (0.2) | % |
9. 承付款和或有事项
(a) 租赁承诺额
该公司的主要租赁承诺与其公司总部有关。在截至2022年12月31日的年度内,公司记录的支出约为$5.0与这份租约有关的百万美元。本租约中规定的原始期限约为十五年终止日期为2036年12月,并可选择续订额外的五年.
公司确认的租赁费用总额为#美元。6.5百万,$4.0百万美元和美元3.0截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度分别为百万元,并计入本公司综合经营报表的其他一般及行政开支。
截至2022年12月31日,合同最低租金付款(不包括可能的租金上涨费用和正常的维修、保险和税收经常性费用)如下:
| | | | | | | | |
截至十二月三十一日止的年度: | | 最低租金付款 |
(单位:千) | | |
2023 | | $ | 5,748 | |
2024 | | 5,751 | |
2025 | | 4,888 | |
2026 | | 4,776 | |
2027 | | 5,055 | |
此后 | | 46,999 | |
总计 | | $ | 73,217 | |
(b) 与贷款证券化和其他贷款销售交易有关的陈述和担保
就本公司订立的贷款证券化及出售交易而言,本公司在某些情况下有责任在违反某些陈述及保证的情况下,回购先前转让予证券化工具或以其他方式出售的资产。截至2022年12月31日,本公司并不知悉任何需要准备金的重大未结清回购申请(见附注14)。
(c) 过渡性贷款承诺
截至2022年12月31日,该公司的未融资承诺为#美元553.4与其购买的过渡时期贷款有关的100万美元(见附注3)。
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2022年12月31日
(D)机构MBS购买承诺
截至2022年12月31日,本公司承诺以#美元购买代理MBS132.0百万美元。代理MBS按公司综合资产负债表上的公允价值计入证券,购买金额的负债包括在其他负债中。
10. 股东权益
(a) 优先股
7.50B系列累计可赎回优先股百分比(“B系列优先股”)
2013年4月15日,本公司完成发行8.0百万股B系列优先股,面值为$0.01每股,清算优先权为$25.00在承销的公开发行中,每股加上应计和未支付的股息。公司的B系列优先股有权获得股息,股息率为7.50$的每年百分比25.00在公司普通股获得任何股息之前的清算优先权,就清算、解散或清盘时的分配而言,优先于公司普通股。B系列优先股的股息在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。B系列优先股可赎回价格为$25.00每股加应计及未付股息(不论是否获授权或宣布),完全由本公司选择。
B系列优先股一般没有任何投票权,除非公司未能为以下情况支付此类股票的股息六或更多季度期间(无论是否连续)。在这种情况下,B系列优先股将有权投票选出二其他董事进入公司董事会(“董事会”),直至所有未支付的股息已支付或宣布并留出用于支付为止。此外,如果没有持有B系列优先股至少662/3%的流通股的持有者的赞成票,对B系列优先股条款的某些重大和不利的改变是不能作出的。
由于全球新冠肺炎疫情引发的金融市场动荡,以及为了保持流动性,本公司于2020年3月25日撤销了先前宣布的本公司普通股和B系列优先股2020年第一季度每股现金股息。2020年7月1日,公司宣布恢复派发B系列优先股股息,并宣布派发优先股股息$0.9375每股,于2020年7月31日支付给截至2020年7月15日登记在册的B系列优先股股东。
下表列出了该公司在2020年1月1日至2022年12月31日期间宣布的B系列优先股的现金股息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
年 | | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股股息 |
2022 | | 2022年11月18日 | | 2022年12月5日 | | 2022年12月30日 | | $0.46875 |
| | 2022年8月22日 | | 2022年9月6日 | | 2022年9月30日 | | 0.46875 |
| | May 18, 2022 | | June 1, 2022 | | June 30, 2022 | | 0.46875 |
| | 2022年2月17日 | | March 1, 2022 | | March 31, 2022 | | 0.46875 |
| | | | | | | | |
2021 | | 2021年11月16日 | | 2021年12月1日 | | 2021年12月31日 | | $0.46875 |
| | 2021年8月26日 | | 2021年9月8日 | | 2021年9月30日 | | 0.46875 |
| | May 24, 2021 | | June 7, 2021 | | June 30, 2021 | | 0.46875 |
| | 2021年2月19日 | | March 5, 2021 | | March 31, 2021 | | 0.46875 |
| | | | | | | | |
2020 | | 2020年11月18日 | | 2020年12月4日 | | 2020年12月31日 | | $0.46875 |
| | 2020年8月12日 | | 2020年9月8日 | | 2020年9月30日 | | 0.46875 |
| | July 1, 2020 | | July 15, 2020 | | July 31, 2020 | | 0.93750 |
| | | | | | | | |
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2022年12月31日
6.50C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股百分比(“C系列优先股”)
2020年2月28日,公司通过提交补充条款以重新分类的方式修改了章程12,650,000公司授权但未发行的普通股作为公司C系列优先股的股份。2020年3月2日,本公司完成发行11.0其C系列优先股的百万股,面值为$0.01每股,清算优先权为$25.00在承销的公开发行中,每股加上应计和未支付的股息。该公司从此次发行中获得的净收益总额约为#美元266.0百万美元,扣除发行费用和承销折扣后。
公司的C系列优先股有权获得(I)自原发行日期起至2025年3月31日(但不包括在内)的股息,固定利率为6.50$的每年百分比25.00清算优先权和(Ii)自2025年3月31日起(包括该日),浮动利率等于三个月伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加利差5.345美元的每年百分比25.00在公司普通股获得任何股息之前的每股清算优先权,就清算、解散或清盘时的分配而言,优先于公司普通股。根据C系列优先股的条款,于预期于2023年6月停止刊发三个月期LIBOR后,将委任一名计算代理以选择业界认可的替代或继任基准利率以取代三个月期LIBOR利率。计算代理还可以按照与业界公认的做法一致的方式,实施对营业日惯例、营业日的定义、股息确定日期、利差和获得替代或后续基本利率的方法的改变。2022年3月,美国国会颁布了一项联邦法规,为那些在某些情况下负有合同责任确定LIBOR替代方案的人提供了安全港,比如计算代理,该公司预计这将适用于C系列优先股。根据这一法规,美联储需要公布规则,一旦最终确定,公司预计这些规则将影响根据C系列优先股的条款选择行业接受的替代或后续基本利率。 C系列优先股的股息在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。C系列优先股在2025年3月31日之前不能由公司赎回,除非出于美国联邦所得税的目的,有必要保持公司作为房地产投资信托基金的资格,以及发生某些特定的控制权变更交易。在2025年3月31日或之后,公司可根据其选择权,在符合某些程序要求的情况下,以现金赎回C系列优先股的任何或全部股份,赎回价格为$25.00每股股息,加上截至赎回日(但不包括赎回日期)的任何应计及未支付股息(不论是否获授权或宣布)。
C系列优先股一般没有任何投票权,除非公司未能为该等股票支付股息六或更多季度期间(无论是否连续)。在这种情况下,C系列优先股将有权投票选出二其他董事进入公司董事会,直至所有未支付的股息都已支付或宣布并留出用于支付为止。此外,如果没有持有C系列优先股至少662/3%的流通股的持有者的赞成票,对C系列优先股条款的某些重大和不利的改变是不能作出的。
根据本公司先前于2020年第二季度订立的现已终止的宽限协议,本公司于宽限期内不得就其C系列优先股派发股息。2020年7月1日,公司宣布恢复派发C系列优先股股息,并宣布派发优先股股息$0.53264每股,于2020年7月31日支付给截至2020年7月15日登记在册的C系列优先股股东。在支付这笔股息后,该公司全额支付了其C系列优先股的所有累积但以前未支付的股息。
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合并财务报表附注
2022年12月31日
下表列出了该公司在2020年1月1日至2022年12月31日期间就其C系列优先股宣布的现金股息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
年 | | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股股息 |
2022 | | 2022年11月18日 | | 2022年12月5日 | | 2022年12月30日 | | $0.40625 |
| | 2022年8月22日 | | 2022年9月6日 | | 2022年9月30日 | | 0.40625 |
| | May 18, 2022 | | June 1, 2022 | | June 30, 2022 | | 0.40625 |
| | 2022年2月17日 | | March 1, 2022 | | March 31, 2022 | | 0.40625 |
| | | | | | | | |
2021 | | 2021年11月16日 | | 2021年12月1日 | | 2021年12月31日 | | $0.40625 |
| | 2021年8月26日 | | 2021年9月8日 | | 2021年9月30日 | | 0.40625 |
| | May 24, 2021 | | June 7, 2021 | | June 30, 2021 | | 0.40625 |
| | 2021年2月19日 | | March 5, 2021 | | March 31, 2021 | | 0.40625 |
| | | | | | | | |
2020 | | 2020年11月18日 | | 2020年12月4日 | | 2020年12月31日 | | $0.40625 |
| | 2020年8月12日 | | 2020年9月8日 | | 2020年9月30日 | | 0.40625 |
| | July 1, 2020 | | July 15, 2020 | | July 31, 2020 | | 0.53264 |
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2022年12月31日
(B)普通股股息
下表列出了该公司在2020年1月1日至2022年12月31日期间宣布的普通股现金股利:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
年 | | 申报日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股股息 | |
2022 | | 2022年12月14日 | | 2022年12月30日 | | 2023年1月31日 | | $0.350 | (1) |
| | 2022年9月13日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月31日 | | 0.440 | |
| | June 15, 2022 | | June 30, 2022 | | July 29, 2022 | | 0.440 | |
| | March 11, 2022 | | March 22, 2022 | | April 29, 2022 | | 0.440 | (2) |
| | | | | | | | | |
2021 | | 2021年12月14日 | | 2021年12月31日 | | 2022年1月31日 | | $0.440 | (3)(4) |
| | 2021年9月15日 | | 2021年9月30日 | | 2021年10月29日 | | 0.400 | (3) |
| | June 15, 2021 | | June 30, 2021 | | July 30, 2021 | | 0.400 | (3) |
| | March 12, 2021 | | March 31, 2021 | | April 30, 2021 | | 0.300 | (3) |
| | | | | | | | | |
2020 | | 2020年12月17日 | | 2020年12月30日 | | 2021年1月29日 | | $0.300 | (5)(6) |
| | 2020年8月6日 | | 2020年9月30日 | | 2020年10月30日 | | 0.200 | (5) |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1)于2022年12月31日,公司应计股息及应付股息等价物为$35.8与2022年12月14日宣布的普通股股息有关的100万美元。这笔红利将于2023年对接受者征税。欲了解更多信息,请参阅公司网站上的2022年股息税信息。
(2)这一美元0.442022年3月11日宣布的每股股息已进行调整,以反映反向股票拆分;就此类股息实际支付的金额为$0.11每股股息,这是基于股东在股息记录日期(2022年3月22日)拆分前持有的股份数量。
(3)这一美元0.44, $0.40, $0.40及$0.30截至2021年12月31日、2021年9月30日、2021年6月30日和2021年3月31日的三个月的每股股息金额已进行调整,以反映公司于2022年4月4日生效的四股一股反向拆分;就该等股息实际支付的股息为$0.11, $0.10, $0.10及$0.075每股股息,分别基于股东在此类股息记录日期(分别为2021年12月31日、2021年9月30日、2021年6月30日和2021年3月31日)拆分前的股份数量。
(4)于2021年12月31日,公司应计股息及应付股息等价物为$47.8与2021年12月14日宣布的普通股股息有关的100万美元。这一股息在2022年被认为是接受者的应税收入。欲了解更多信息,请参阅公司网站上的2021年股息税信息
(5)这一美元0.30及$.20截至2020年12月31日和2020年9月30日止三个月的每股股息金额已作出调整,以反映公司于2022年4月4日实施的四股换一股拆分;就该等股息实际支付的股息为$0.075及$0.05每股股息,分别基于股东在该等股息的记录日期(分别为2020年12月30日和2020年9月30日)拆分前的股份数量。
(6)截至2020年12月31日,我们的应计股息和应付股息等价物为$34.0与2020年12月17日宣布的普通股股息相关的100万欧元。这一股息在2021年被认为是接受者的应税收入。欲了解更多信息,请参阅公司网站上的2020年股息税信息。
总体而言,出于所得税的目的,公司的普通股红利一直被描述为其股东的普通收入。然而,公司普通股股息的一部分可能不时被描述为资本收益或资本返还。截至2022年12月31日止年度,本公司于年度内支付的普通股股息被视为资本回报的部分为$1.76每股普通股。截至2021年12月31日止年度,本公司于年度内支付的普通股股息被视为资本回报的部分为$1.0512每股普通股。截至2020年12月31日止年度,本公司于年度内支付的普通股股息被视为资本回报的部分为$0.20每股普通股。
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2022年12月31日
(C)豁免折扣、直接购股及股息再投资计划(“DRSPP”)
2022年9月27日,本公司根据经修订的1933年证券法(“证券法”)向美国证券交易委员会提交了S-3表格搁置登记声明,目的是通过其DRSPP登记普通股出售。根据证券法下的规则462(E),本货架登记声明在向美国证券交易委员会备案后自动生效,并登记了总计2.0百万股普通股。该公司的DRSPP旨在为现有股东和新投资者提供一种方便和经济的方式,通过股息和/或可选现金投资的自动再投资来购买普通股。在2022年12月31日,大约2.0根据DRSPP搁置登记声明,仍有100万股普通股可供发行。
于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度内,本公司发出80,027, 107,925和58,909通过DRSPP发行普通股,净收益约为#美元1.2百万,$1.9百万美元和美元1.0分别为100万美元。自2003年9月DRSPP成立至2022年12月31日,公司发布了8,841,553根据DRSPP发行股票,募集净收益$290.7百万美元。
(D)在市场上提供计划
2019年8月16日,本公司签订了三年制分销协议,根据该协议,该公司有能力提供和出售其普通股的股份,总销售价格最高可达$400.0根据市场上的股权发行计划(“自动取款机计划”),不时通过不同的销售代理,购买600万欧元的股票。
在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内,该公司不是I don‘我不能通过自动柜员机计划出售任何普通股,自动柜员机计划于2022年8月到期。
(E)股票回购计划
2022年3月11日,公司董事会批准了一项股票回购计划,根据该计划,公司可以回购至多$250到2023年底,其普通股将达到100万股。董事会的授权取代了2020年11月通过的先前股票回购计划下的授权,该计划还授权本公司回购至多$250百万美元。
股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票。本公司购回股份的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动资金、监管要求和其他因素,回购可能随时开始或暂停,而无需事先通知。股票回购计划下的收购可以在公开市场上,通过私下协商的交易或大宗交易或其他方式,根据适用的证券法(包括由公司酌情决定,通过使用根据1934年修订后的《交易法》(以下简称《交易法》)颁布的第10b5-1条规则采用的一项或多项计划)进行。
于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度内,本公司回购6,476,746, 5,025,374和3,521,420通过股票回购计划发行的普通股,平均成本为$15.80, $17.04及$14.44每股,总成本约为$102.1百万,$85.6百万美元和美元50.8百万美元,扣除支付给销售代理的费用和佣金约为$161,000, $201,000及$141,000,分别为。此外,如下文进一步讨论,在截至2020年12月31日的年度内,本公司回购4,398,394,认股权证为$33.7包括在股票回购计划中的100万美元。截至2022年12月31日,该公司获准额外购买$202.5根据股票回购计划,其普通股为100万股。
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2022年12月31日
(f) 认股权证
于2020年6月15日,本公司与阿波罗及雅典娜(统称“买方”)订立一项投资协议,根据该协议,本公司同意向买方发出合共购买以下项目的认股权证(“认股权证”):9,259,777公司普通股的股份(可根据其条款进行调整)。其中一半权证的行权价为1美元。6.64每股,另一半的行权价为1美元。8.32每股。投资协议和定期贷款安排(见附注6)同时订立,而美元495.0收到的收益中有100万在债务之间分配(#美元481.0百万美元)和认股权证($14.0百万)。分配给认股权证的金额在本公司综合资产负债表的额外实收资本中入账。
在2020年第四季度,公司以#美元的价格回购33.7百万,大约48向买方发行的认股权证的百分比。其余认股权证由买方于二零二零年第四季稍后行使,导致本公司发行约3.1百万股普通股,并获得$6.5百万现金。
(g) 累计其他综合收益/(亏损)
下表显示了截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度中,公司AOCI各组成部分的余额变化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日止的年度 |
(单位:千) | | 未实现净额 收益/(亏损)在 AFS证券 | | 网络 得/(失) 在掉期交易中 | | 融资协议未实现净收益/(亏损) (1) | | 总计 AOCI |
期初余额 | | $ | 46,833 | | | $ | — | | | $ | (1,255) | | | $ | 45,578 | |
更改类别前的保监处 | | (25,492) | | | — | | | 1,255 | | | (24,237) | |
从AOCI重新分类的金额(2) | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期内净保费收入 (3) | | (25,492) | | | — | | | 1,255 | | | (24,237) | |
期末余额 | | $ | 21,341 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,341 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日止的年度 |
(单位:千) | | 未实现净额 收益/(亏损)在 AFS证券 | | 网络 得/(失) 在掉期交易中 | | 融资协议未实现净收益/(亏损) (1) | | 总计 AOCI |
期初余额 | | $ | 79,607 | | | $ | — | | | $ | (2,314) | | | $ | 77,293 | |
更改类别前的保监处 | | (32,774) | | | — | | | 1,059 | | | (31,715) | |
从AOCI重新分类的金额(2) | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期内净保费收入 (3) | | (32,774) | | | — | | | 1,059 | | | (31,715) | |
期末余额 | | $ | 46,833 | | | $ | — | | | $ | (1,255) | | | $ | 45,578 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日止年度 |
(单位:千) | | 未实现净额 收益/(亏损)在 AFS证券 | | 网络 得/(失) 在掉期交易中 | | 融资协议未实现净收益/(亏损) (1) | | 总计 AOCI |
期初余额 | | $ | 392,722 | | | $ | (22,675) | | | $ | — | | | $ | 370,047 | |
更改类别前的保监处 | | 420,281 | | | (50,127) | | | (2,314) | | | 367,840 | |
从AOCI重新分类的金额(2) | | (733,396) | | | 72,802 | | | — | | | (660,594) | |
本期内净保费收入 (3) | | (313,115) | | | 22,675 | | | (2,314) | | | (292,754) | |
期末余额 | | $ | 79,607 | | | $ | — | | | $ | (2,314) | | | $ | 77,293 | |
(1)由于特定工具信用风险的变化,按公允价值计算的融资协议的未实现净收益/(亏损)。
(2)有关这些重新分类的详细信息,请参阅下表。
(3)欲了解有关保险公司变动的更多信息,请参阅公司的综合全面收益/(亏损)报表。
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2022年12月31日
下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度中从公司AOCI中重新分类的重大金额的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | |
AOCI组件的详细信息 | | 从AOCI重新分类的金额 | | 报表中受影响的行项目 列报净收益的地方 |
(单位:千) | | | | | | | | |
AFS证券: | | | | | | | | |
出售证券的已实现收益 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (389,127) | | | 出售证券和住宅整体贷款的已实现(亏损)/收益净额 |
在收益中确认的减值 | | — | | | — | | | (344,269) | | | 其他,净额 |
AFS证券合计 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (733,396) | | | |
被指定为现金流对冲的掉期: | | | | | | | | |
解除指定的对冲工具的摊销 | | — | | | — | | | 72,802 | | | 其他,净额 |
指定为现金流对冲的掉期总额 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 72,802 | | | |
期间的重新分类总数 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (660,594) | | | |
11. 每股收益计算
下表列出了在计算截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度的基本和摊薄(亏损)/每股收益时使用的(亏损)/收益和股份的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(以千为单位,每股除外) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
基本(亏损)/每股收益: | | | | | | |
普通股股东净(亏损)/收益 | | $ | (231,581) | | | $ | 328,870 | | | $ | (679,390) | |
优先股宣布的股息 | | (32,875) | | | (32,875) | | | (29,796) | |
分配给参与证券的股息、股息等价物和未分配收益 | | (627) | | | (1,044) | | | (229) | |
普通股股东净(亏损)/收益--基本 | | $ | (265,083) | | | $ | 294,951 | | | $ | (709,415) | |
基本加权平均已发行普通股 | | 103,153 | | | 110,704 | | | 113,008 | |
基本(亏损)/每股收益 | | $ | (2.57) | | | $ | 2.66 | | | $ | (6.28) | |
| | | | | | |
摊薄(亏损)/每股收益: | | | | | | |
普通股股东净(亏损)/收益--基本 | | $ | (265,083) | | | $ | 294,951 | | | $ | (709,415) | |
分配给参与证券的股息、股息等价物和未分配收益 | | — | | | 1,044 | | | — | |
可转换优先票据的利息支出 | | — | | | 15,668 | | | — | |
普通股股东净(亏损)/收益-摊薄 | | $ | (265,083) | | | $ | 311,663 | | | $ | (709,415) | |
基本加权平均已发行普通股 | | 103,153 | | | 110,704 | | | 113,008 | |
未归属和归属的限制性股票单位 | | — | | | 757 | | | — | |
假设可转换优先票据转换为普通股的效果 | | — | | | 7,230 | | | — | |
稀释加权平均已发行普通股(1) | | 103,153 | | | 118,691 | | | 113,008 | |
摊薄(亏损)/每股收益 | | $ | (2.57) | | | $ | 2.63 | | | $ | (6.28) | |
(1)截至2022年12月31日,该公司约有1.7在截至2022年12月31日的年度的稀释每股收益计算中未计入的未偿还股本工具。这些股权工具反映的是RSU(基于当前对预期股份结算额的估计),其加权平均授予日期公允价值为#美元。16.86。这些股权工具可能会对未来每股收益产生稀释影响。
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2022年12月31日
于截至2022年12月31日止年度内,可转换优先票据被确定为反摊薄性质,并不计入按“假设折算”方法计算的摊薄每股收益。根据这种方法,稀释票据的定期利息支出被加回分子,并将票据有权获得的加权平均股数(如果转换,无论转换期权是在货币内还是货币外)计入分母,以计算稀释每股收益。可转换优先票据可能会对未来每股收益产生摊薄影响。
12. 股权补偿和其他福利计划
(A)股权补偿计划
根据本公司股东于2020年6月10日采纳的本公司股权计划(并修订及重述本公司2010年股权补偿计划)的条款,本公司及其任何附属公司的董事、高级管理人员及雇员,以及预期将为本公司及其任何附属公司提供重大服务的其他人士,均有资格根据本股权计划获授购股权(“购股权”)、限制性股票、RSU、股息等值权利及其他以股票为基础的奖励。
除某些例外情况外,基于股票的奖励最高可达4.5根据股权计划,可授予100万股普通股;未行使到期的没收和/或奖励不计入这一限制。在2022年12月31日,大约2.1根据股权计划,仍有100万股普通股可供授予以股票为基础的奖励。参与者获得的股票奖励一般不会超过500,000任何公司的普通股一年任何人如在行使所有选择权及支付其持有的所有奖赏后,会拥有或被当作拥有超过9.8占公司普通股流通股的百分比。除非之前被董事会终止,否则在2030年6月10日之前,可以根据股权计划授予奖励。
限售股单位
根据股权计划的条款,RSU是一种工具,向持有人提供权利,使其有权在授予时满足补偿委员会设定的条件的情况下,在适用的结算日期收到指定价值的付款,该指定价值可以是本公司普通股的股份、本公司普通股股份的公平市价或超过既定基本价值的该等公平市价。虽然股权计划允许公司发行可以现金结算的RSU,但公司截至2022年12月31日的所有已发行RSU都被指定为以公司普通股的股票结算。根据奖励的条款和条件,截至2022年12月31日尚未支付的所有RSU可能有权获得股息等值支付,或者在公司支付股息时以现金形式支付,或者对于某些基于时间和业绩的RSU奖励,在此类奖励结算时作为股票授予。截至2022年12月31日和2021年12月31日,公司有未确认的补偿费用#美元11.2百万美元和美元12.3分别与RSU相关的数量为100万。2022年12月31日的未确认补偿费用预计将在加权平均期间确认1.6好几年了。
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2022年12月31日
下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内公司RSU的相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日止的年度 |
| 带有的RSU 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 | | 带有的RSU 市场和 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 | | 总计 RSU | | 总计 加权 平均值 授予日期 公允价值 |
年初未清偿债务: | 712,160 | | | $ | 20.22 | | | 905,708 | | | $ | 17.14 | | | 1,617,868 | | | $ | 18.50 | |
授与(1) | 296,379 | | | 17.19 | | | 381,397 | | | 16.04 | | | 677,776 | | | 16.54 | |
已解决 | (66,125) | | | 29.56 | | | (112,752) | | | 27.86 | | | (178,877) | | | 28.49 | |
取消/没收 | (21,106) | | | 17.63 | | | (35,858) | | | 15.56 | | | (56,964) | | | 16.33 | |
年终未清偿债务 | 921,308 | | | $ | 18.63 | | | 1,138,495 | | | $ | 15.76 | | | 2,059,803 | | | $ | 17.04 | |
已归属但未在年底结算的RSU | 394,996 | | | $ | 20.67 | | | 190,800 | | | $ | 21.98 | | | 585,796 | | | $ | 21.10 | |
年底未归属的RSU | 526,312 | | | $ | 17.10 | | | 947,695 | | | $ | 14.51 | | | 1,474,007 | | | $ | 15.43 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日止的年度 |
| 带有的RSU 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 | | 带有的RSU 市场和 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 | | 总计 RSU | | 总计 加权 平均值 授予日期 公允价值 |
年初未清偿债务: | 457,376 | | | $ | 24.76 | | | 405,806 | | | $ | 25.03 | | | 863,182 | | | $ | 24.89 | |
授与(2) | 379,281 | | | 16.63 | | | 602,156 | | | 13.60 | | | 981,437 | | | 14.77 | |
已解决 | (124,497) | | | 25.98 | | | (102,254) | | | 27.62 | | | (226,751) | | | 26.72 | |
取消/没收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
年终未清偿债务 | 712,160 | | | $ | 20.22 | | | 905,708 | | | $ | 17.14 | | | 1,617,868 | | | $ | 18.50 | |
已归属但未在年底结算的RSU | 285,734 | | | $ | 20.89 | | | 112,752 | | | $ | 27.86 | | | 398,486 | | | $ | 22.86 | |
年底未归属的RSU | 426,426 | | | $ | 19.77 | | | 792,956 | | | $ | 15.62 | | | 1,219,382 | | | $ | 17.07 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日止年度 |
| 带有的RSU 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 | | 带有的RSU 市场和 服务 条件 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 | | 总计 RSU | | 总计 加权 平均值 授予日期 公允价值 |
年初未清偿债务: | 344,933 | | | $ | 30.47 | | | 325,332 | | | $ | 27.13 | | | 670,265 | | | $ | 28.85 | |
授与(3) | 234,765 | | | 19.54 | | | 190,800 | | | 21.98 | | | 425,565 | | | 20.63 | |
已解决 | (94,822) | | | 30.99 | | | (110,326) | | | 25.93 | | | (205,148) | | | 28.27 | |
取消/没收 | (27,500) | | | 30.36 | | | — | | | — | | | (27,500) | | | 30.36 | |
年终未清偿债务 | 457,376 | | | $ | 24.76 | | | 405,806 | | | $ | 25.03 | | | 863,182 | | | $ | 24.89 | |
已归属但未在年底结算的RSU | 290,115 | | | $ | 21.49 | | | 102,254 | | | $ | 27.62 | | | 392,369 | | | $ | 23.09 | |
年底未归属的RSU | 167,261 | | | $ | 30.43 | | | 303,552 | | | $ | 24.16 | | | 470,813 | | | $ | 26.39 | |
(1)这些奖励的加权平均授予日公允价值要求公司估计某些估值投入。在确定公允价值时603,525在2022年授予的这些奖励中,本公司适用:(I)加权平均波动率估计约为50%,这是考虑到本公司及其同行集团公司普通股价格在过去几年中的历史性波动而确定的三年制本公司及同业集团公司普通股于授出日期前的期间及若干交易所买卖期权的隐含波动率;及(Ii)加权平均无风险利率1.04%分别基于与奖励的预期归属期限相对应的到期日对应的持续复合恒定到期日国库利率。剩余部分的加权平均授予日公允价值74,251估计只有一个服务条件的奖励
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合并财务报表附注
2022年12月31日
基于公司普通股在授予日的收盘价$13.67。所有的381,397在2022年授予的RSU,其归属取决于市场和服务条件,也受一年制归属后在结算前的持有要求。没有职位归属持有的要求296,3792022年授予的RSU,其归属仅受服务条件的限制。
(2)这些奖励的加权平均授予日公允价值要求公司估计某些估值投入。在确定公允价值时621,312和306,134在2021年授予的这些奖励中,本公司适用:(I)加权平均波动率估计约为48%和54%,这是考虑到本公司及其同业集团公司普通股价格的历史性波动而确定的三和2.5-year本公司及同业集团公司普通股于授出日期前的期间及若干交易所买卖期权的隐含波动率;及(Ii)加权平均无风险利率0.17%和0.36%分别基于与奖励的预期归属期限相对应的到期日对应的持续复合恒定到期日国库利率。剩余部分的加权平均授予日公允价值53,991仅根据授予日公司普通股的收盘价#美元估计有服务条件的奖励。18.80。所有的602,156在2021年授予市场和服务条件的RSU必须遵守一年制归属后的持股要求。不存在邮寄归属条件379,2812021年批准的具有服务条件的RSU。
(3)这些奖励的加权平均授予日公允价值要求公司估计某些估值投入。在确定公允价值时301,186在2020年授予的这些奖励中,本公司适用:(I)加权平均波动率估计约为14%,这是考虑到本公司及其同业集团公司普通股价格的历史性波动而确定的三年制本公司及同业集团公司普通股于授出日期前的期间及若干交易所买卖期权的隐含波动率;及(Ii)加权平均无风险利率1.36%基于持续复利的恒定到期日国库利率,对应于与奖励的预期归属期限相称的到期日。剩余部分的加权平均授予日公允价值113,148和11,231仅根据授予日公司普通股的收盘价#美元估计有服务条件的奖励。9.28及$10.24,分别为。这些奖励没有岗位归属条件。
限制性股票
在2022年12月31日和2021年12月31日,该公司不是没有任何已发行的限制性普通股的未归属股份,以及不是分别于截至2022年及2021年12月31日止年度归属的限制性股份。截至2020年12月31日止年度内归属的限制性股份的公允价值总额。大约是$131,000.
下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度公司限制性股票的相关信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度, |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 的股份 受限 库存 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值 (1) | | 的股份 受限 库存 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值(1) | | 的股份 受限 库存 | | 加权 平均值 授予日期 公允价值(1) |
年初未清偿债务: | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
授与 | — | | | — | | | — | | | — | | | 19,888 | | | 6.60 | |
既得(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,888) | | | 6.60 | |
取消/没收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
年终未清偿债务 | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
(1)授予日限制性股票奖励的公允价值以授予日公司普通股的收盘价为基础。
(2)所有与限制性股票相关的限制在归属时被取消。
股息等价物
红利等价物是指有权获得与公司普通股股票的红利分配相等的分红。股息等价物可作为独立文书授予,或可以是与授予股权计划下的另一项奖励(例如,RSU)相关的权利,通常在董事会薪酬委员会酌情决定的时间和根据有关规则以现金或其他对价支付。当普通股股息宣布时,股息等价物支付通常计入股东权益,只要该等价物预期归属即可。公司支付了与RSU相关的股息等价物
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2022年12月31日
奖励金额约为$659,000, $566,000、和$367,000分别于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度内。此外,不是作为独立工具授予的股息等价权于截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内授予。
为股权薪酬工具确认的费用
下表列出了该公司在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度中与其基于股权的薪酬工具相关的费用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
RSU | | $ | 11,338 | | | $ | 9,043 | | | $ | 6,592 | |
普通股限制性股份 | | — | | | — | | | 131 | |
总计 | | $ | 11,338 | | | $ | 9,043 | | | $ | 6,723 | |
(B)延期赔偿计划
本公司管理其高级管理人员及非雇员董事的递延薪酬计划(统称“递延计划”),根据该计划,参与者可选择最多递延至100一定现金补偿的%。延期计划旨在使参与者的利益与公司股东的利益保持一致。
根据递延计划递延的金额被视为已转换为公司的“股票单位”。股票单位并不代表公司的股票,而是公司的一项负债,价值的变化与公司普通股的等值股票相同。递延补偿负债在递延期结束时以现金结算,以当时的股票单位价值为基础。根据1974年《雇员退休收入保障法》,延期计划是不合格的计划,因此不提供资金。在递延帐目结算前,参与者为本公司的无担保债权人。
公司对递延计划中的股票单位的负债以公司普通股在计量日期的市场价格为基础。下表列出了该公司在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度中与其延期计划相关的费用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
非雇员董事 | | $ | (1,133) | | | $ | 537 | | | $ | (911) | |
总计 | | $ | (1,133) | | | $ | 537 | | | $ | (911) | |
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2022年12月31日
该公司分发了大约#美元的现金。53,000于截至2022年12月31日止年度内向延期计划的参加者发出。《公司》做到了不在截至2021年12月31日的年度内,向延期计划的参与者分配现金。该公司分发了#美元的现金。769,400在截至2020年12月31日的年度内,向延期计划的参与者发出。
下表列出了延期计划参与者截至12月31日、2022年和2021年尚未分配的递延收入总额,以及公司在12月31日、2022年和2021年因此类递延而产生的关联负债:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
(单位:千) | | 未分发 收入 延期(1) | | 项下的法律责任 延期计划 | | 未分发 收入 延期(1) | | 项下的法律责任 延期计划 |
非雇员董事 | | $ | 2,923 | | | $ | 1,953 | | | $ | 2,687 | | | $ | 2,836 | |
总计 | | $ | 2,923 | | | $ | 1,953 | | | $ | 2,687 | | | $ | 2,836 | |
(1)代表参加者递延至2022年12月31日和2021年12月31日的累计数额,这些数额尚未在这三个日期内分配。
(C)储蓄计划
本公司根据守则第401(K)节的规定,发起一项符合税务条件的员工储蓄计划(“储蓄计划”)。在受到某些限制的情况下,公司的所有员工都有资格向储蓄计划缴纳递延税款,但受适用法律的限制。参与者的帐户是自行管理的,公司承担管理储蓄计划的费用。公司与之匹配100第一个的百分比3雇员递延的合资格薪酬的百分比及50下一个的百分比2%,以本守则规定的最高限额为限。公司已选择根据守则适用的安全港条款实施储蓄计划,其中包括公司必须为所有参与的员工缴费,并立即授予公司提供的所有配对100%。于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度,本公司确认等额供款开支为#美元1.3百万,$697,000及$480,000,分别为。
13. 金融工具的公允价值
公认会计原则要求将公允价值计量分为三个大的层次,形成一个层次结构。金融工具在估值层次中的分类是基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。估值层次的三个层次定义如下:
1级-对估值方法的投入是对活跃市场中相同资产或负债的报价(未经调整)。
2级-估值方法的投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价,以及在金融工具的几乎整个期限内可以直接或间接观察到的资产或负债的投入。
3级-估值方法的投入是不可观察的,对公允价值计量具有重要意义。
下文介绍本公司按公允价值经常性计量的金融工具所使用的估值方法,以及根据估值层次对该等工具进行的一般分类。
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2022年12月31日
住宅整体贷款,按公允价值计算
本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值的第三方获得的估值后,确定按公允价值持有的住宅整体贷款的公允价值。所采用的估值方法通常取决于贷款在进行估值之日被视为不良贷款还是不良贷款。对于履行贷款,公允价值的估计是使用贴现现金流量法得出的,其中现金流的估计是根据预定付款确定的,并在给定违约率的情况下使用预测预付款、违约和损失进行调整。对于不良贷款,资产清算现金流是根据估计的清算贷款时间、抵押品的估计价值、预期成本和估计的房价水平得出的。不良贷款和不良贷款的估计现金流都按被认为合适的收益率贴现,以达到资产的合理退出价格。在确定适当的贴现收益率时,可以使用实际交易、出价、报价和一般市场颜色等贷款价值指标。本公司按公允价值持有的住宅整体贷款在公允价值分级中被归类为第3级;然而,本公司确定,用于评估其机构合资格投资者贷款的市场投入充分可见,可被归类为第2级。
按公允价值计算的证券
由MSR相关抵押品担保的定期票据
该公司对由MSR相关抵押品支持的定期票据的估值过程与用于其他住宅抵押证券的类似,并考虑了许多可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪商和回购协议交易对手获得的价格、与市场参与者的对话以及管理层对市场活动的观察。其他考虑因素包括相关相关MSR抵押品的公允价值估计变动,以及(如适用)发行人的最终母公司或保荐实体的财务表现,而发行人已提供担保,旨在于相关相关MSR抵押品产生的现金流不足时,向定期票据持有人支付利息及本金。根据其对其公允价值估算过程中使用的数据的可观测性的评估,这些资产被归类为公允价值等级中的第二级。
其他住宅按揭证券(包括TBA证券的空头头寸)
在厘定本公司其他住宅按揭证券的公允价值时,管理层会考虑多个可观察到的市场数据点,包括从定价服务和经纪商取得的价格,以及与市场参与者的对话。TBA证券头寸的估值基于已建立并随后向前滚动的头寸的执行水平,以及在每个报告日期通过定价服务获得的未偿还头寸的价格。这些估值是通过考虑通过彭博社观察到的相同票面利率和期限到到期日的市场TBA水平来评估其合理性。在对非代理MBS进行估值时,公司了解到,定价服务使用可观察到的信息,除了市场中观察到的交易活动外,还包括贷款拖欠数据、信用增强水平和年份,这些因素被考虑在内,以分配定价因素,如利差和预付款假设。该公司收集和考虑所有主要市场的当前市场情报,包括基准安全评估和来自各种来源的投标清单(如果有)。
公司的住宅抵押贷款证券使用上述各种市场数据点进行估值,管理层认为这些数据点是直接或间接可见的参数。因此,这些证券在公允价值层次结构中被归类为第二级。
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2022年12月31日
按公允价值计算的融资协议
具有按市值计价抵押品条款的协议
这些协议是有担保的,并受到追加保证金通知的约束,它们的基本利率经常重置为基于市场的利率。因此,不需要进行信贷估值调整,确定其公允价值的主要因素是支付的信贷与基本利率之间的利差,这是一种不可观察的投入,因为它是根据与交易对手的谈判确定的。如果用于为该工具定价的信用利差经常重置,则本公司以公允价值持有的按市值计价抵押品条款的融资协议被归类为公允价值等级中的第二级,这通常是以证券为抵押的较短期回购协议合同的情况。具有按市值计价抵押品拨备的融资协议通常期限较长,并以住宅整体贷款作抵押,而在该工具上支付的信贷息差不会经常重置,在公允价值层次中被归类为3级。
与非按市值计价抵押品条款的协议
这些协议是有担保的,但不受追加保证金通知的约束,它们的基本利率经常重置为基于市场的利率。因此,只有当抵押品价值大幅下降时,才需要进行信贷估值调整,而确定抵押品公允价值的主要因素是支付的信贷与基本利率之间的利差,这是一种不可观察的投入,因为它是根据与交易对手的谈判确定的。本公司以公允价值持有的非按市值计价抵押品拨备的融资协议被归类为公允价值等级中的第三级。
证券化债务
在确定证券化债务的公允价值时,管理层会考虑许多可观察到的市场数据点,包括从定价服务和经纪商获得的价格以及与市场参与者的对话。因此,该公司的证券化债务在公允价值等级中被归类为2级。
掉期
本公司掉期的变动保证金支付被视为相关掉期合约下风险的合法结算,其影响将原本应报告为掉期公允价值的金额一般降至零。
管理层会审查与本公司金融工具有关的估值方法的变化,以确保任何此类变化都会导致适当的退出价格估值。随着市场和产品的发展以及定价方法的发展,公司将完善其估值方法。上述方法可能产生的公允价值估计可能不反映可变现净值或反映未来公允价值。此外,虽然本公司相信其估值方法与市场参与者所使用的方法恰当及一致,但使用不同的方法或假设来厘定某些金融工具的公允价值,可能会导致在报告日期对公允价值的估计有所不同。本公司使用截至计量日期的最新投入,其中可能包括市场错位时期,在此期间价格透明度可能会降低。本公司按季度检讨其金融工具在公允价值体系内的分类,管理层可能会得出结论,认为其金融工具日后应重新分类至不同水平。
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2022年12月31日
下表列出了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日按估值等级在综合资产负债表上按公允价值经常性列账的金融工具,如前所述:
2022年12月31日的公允价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
按公允价值计算的住宅整体贷款 | | $ | — | | | $ | 51,094 | | | $ | 5,676,430 | | | $ | 5,727,524 | |
按公允价值计算的证券 | | — | | | 333,364 | | | — | | | 333,364 | |
按公允价值列账的总资产 | | $ | — | | | $ | 384,458 | | | $ | 5,676,430 | | | $ | 6,060,888 | |
负债: | | | | | | | | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 578,879 | | | $ | 578,879 | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | — | | | — | | | 884,495 | | | 884,495 | |
证券化债务 | | — | | | 2,435,370 | | | — | | | 2,435,370 | |
按公允价值列账的总负债 | | $ | — | | | $ | 2,435,370 | | | $ | 1,463,374 | | | $ | 3,898,744 | |
2021年12月31日的公允价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
按公允价值计算的住宅整体贷款 | | $ | — | | | $ | 1,082,765 | | | $ | 4,222,584 | | | $ | 5,305,349 | |
按公允价值计算的证券 | | — | | | 256,685 | | | — | | | 256,685 | |
按公允价值列账的总资产 | | $ | — | | | $ | 1,339,450 | | | $ | 4,222,584 | | | $ | 5,562,034 | |
负债: | | | | | | | | |
与非按市值计价抵押品条款的协议 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,322,362 | | | $ | 1,322,362 | |
具有按市值计价抵押品条款的协议 | | — | | | — | | | 628,280 | | | 628,280 | |
证券化债务 | | — | | | 1,316,131 | | | — | | | 1,316,131 | |
按公允价值列账的总负债 | | $ | — | | | $ | 1,316,131 | | | $ | 1,950,642 | | | $ | 3,266,773 | |
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2022年12月31日
按公允价值经常性计量的第三级资产和负债变动
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中有关该公司按公允价值计算的住宅整体贷款的额外信息,这些贷款被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 住宅整体贷款,按公允价值计算 |
| | 截至12月31日止年度, |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 |
期初余额 | | $ | 4,222,584 | | | $ | 1,216,902 | |
购买和原创 | | 2,749,275 | | | 4,367,423 | |
抽签 | | 361,035 | | | 53,599 | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益中记录的公允价值变动 | | (668,899) | | | 16,243 | |
还款 | | (925,773) | | | (295,790) | |
出售和回购 | | (10,496) | | | (2,023) | |
转接至REO | | (51,296) | | | (51,005) | |
转到2级(1) | | — | | | (1,082,765) | |
期末余额 | | $ | 5,676,430 | | | $ | 4,222,584 | |
(1)本公司确定,从2021年开始,评估其机构合格投资者贷款所使用的市场投入充分可观察到,可以被归类为2级。
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中有关该公司使用非按市值计价抵押品条款的融资协议的额外信息,这些条款被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 与非按市值计价抵押品条款的协议 |
| | 截至十二月三十一日止的年度: |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 |
期初余额 | | $ | 628,280 | | | $ | 1,159,213 | |
发行 | | 554,823 | | | — | |
本金的支付 | | (602,969) | | | (529,874) | |
未实现收益的变动 | | (1,255) | | | (1,059) | |
期末余额 | | $ | 578,879 | | | $ | 628,280 | |
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中有关该公司按市值计价抵押品条款的融资协议的其他信息,这些条款被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 与按市值计价抵押品条款的协议 |
| | 截至十二月三十一日止的年度: |
(单位:千) | | 2022 | | 2021 |
期初余额 | | $ | 1,322,362 | | | $ | 1,124,162 | |
发行 | | 1,153,555 | | | 1,275,265 | |
本金的支付 | | (1,591,422) | | | (1,077,065) | |
期末余额 | | $ | 884,495 | | | $ | 1,322,362 | |
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2022年12月31日
第三级金融工具的公允价值方法
住宅整体贷款,按公允价值计算
下表汇总了该公司按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的量化信息,该公司已利用第3级投入确定截至2022年12月31日和2021年的公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | |
(千美元) | | 公允价值(1) | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 加权平均(2) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 546,675 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 7.0 | % | | 6.3-10.0% |
| | | | | | 预付率 | | 8.9 | % | | 0.0-33.5% |
| | | | | | 违约率 | | 3.7 | % | | 0.0-52.4% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 11.3 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 249,219 | | | 清算模式 | | 贴现率 | | 7.8 | % | | 7.8-7.8% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 6.9 | % | | (5.4)-59.7% |
| | | | | | 清算时间表 (单位:年) | | 1.9 | | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基础属性的当前值(3) | | $ | 743 | | | $28-$4,000 |
总计 | | $ | 795,894 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 | | |
(千美元) | | 公允价值(1) | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 加权平均 (2) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
购入的不良贷款 | | $ | 720,766 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 3.6 | % | | 1.5-9.8% |
| | | | | | 预付率 | | 14.4 | % | | 0.0-44.0% |
| | | | | | 违约率 | | 3.9 | % | | 0.0-50.8% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 11.7 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 351,008 | | | 清算模式 | | 贴现率 | | 8.0 | % | | 6.7-50.0% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 9.7 | % | | 4.5-21.9% |
| | | | | | 清算时间表(年) | | 1.7 | | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基础属性的当前值 (3) | | $ | 770 | | | $10-$3,995 |
总计 | | $ | 1,071,774 | | | | | | | | | |
(1)不包括大约$215,000及$496,000管理层认为购买价格继续反映这类贷款在2022年、2022年和2021年12月31日的公允价值的贷款。
(2)金额是根据基础贷款的公允价值进行加权的。
(3)透过清盘模式以公允价值持有的住宅整体贷款所涉及物业的简单平均价值约为$。457,000及$421,000分别截至2022年和2021年12月31日。
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2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 公允价值 | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 加权平均 (1) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
购买的履约贷款 | | $ | 4,857,587 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 7.6 | % | | 5.6-22.7% |
| | | | | | 预付率 | | 7.9 | % | | 0.0-44.8% |
| | | | | | 违约率 | | 0.8 | % | | 0.0-19.4% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 7.3 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 22,734 | | | 清算模式 | | 贴现率 | | 7.8 | % | | 7.8-7.8% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 3.2 | % | | (1.0)-10.7% |
| | | | | | 清算时间表 (单位:年) | | 1.9 | | 0.8-4.2 |
| | | | | | 基础属性的当前值 | | $ | 1,319 | | | $50-$2,850 |
总计 | | $ | 4,880,321 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
(千美元) | | 公允价值 | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 加权平均 (1) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
购买的履约贷款 | | $ | 3,142,366 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 3.9 | % | | 1.4-25.9% |
| | | | | | 预付率 | | 19.0 | % | | 0.0-47.2% |
| | | | | | 违约率 | | 0.2 | % | | 0.0-17.8% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 8.4 | % | | 0.0-10.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 7,948 | | | 清算模式 | | 贴现率 | | 7.0 | % | | 7.0%-7.0% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 6.5 | % | | —%-14.8% |
| | | | | | 清算时间表 (单位:年) | | 2.0 | | 0.8-4.2 |
| | | | | | 基础属性的当前值 | | $ | 691 | | | $60-$1,750 |
总计 | | $ | 3,150,314 | | | | | | | | | |
(1)金额是根据基础贷款的公允价值进行加权的。
市场状况的变化,以及用于确定公允价值的假设或方法的变化,可能导致住宅整体贷款的公允价值大幅增加或减少。使用贴现现金流模型评估的贷款对折现率假设的变化最敏感,而使用清算模型技术评估的贷款对相关物业的现值和清算时间表的变化最敏感。单独或共同增加贴现率、违约率、损失严重性或清算时间表通常会导致较低的公允价值计量,而单独增加相关物业的当前价值或预期价值将导致较高的公允价值计量。实际上,估值假设的变化可能不会单独发生,任何特定假设的变化可能会导致其他假设的变化,从而抵消或放大对整体估值的影响。
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2022年12月31日
下表列出了公司金融工具在2022年、2022年和2021年12月31日的账面价值和估计公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
公允价值层次结构中的级别 | 携带 价值 | | 估计公允价值 | 携带 价值 | | 估计公允价值 |
(单位:千) |
金融资产: | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款 | | 3 | | $ | 7,467,645 | | | $ | 7,397,421 | | | $ | 6,830,235 | | | $ | 6,983,686 | |
住宅整体贷款(1) | | 2 | | 51,094 | | | 51,094 | | | 1,082,765 | | | 1,082,765 | |
按公允价值计算的证券 | | 2 | | 333,364 | | | 333,364 | | | 256,685 | | | 256,685 | |
现金和现金等价物 | | 1 | | 334,183 | | | 334,183 | | | 304,696 | | | 304,696 | |
受限现金 | | 1 | | 159,898 | | | 159,898 | | | 99,751 | | | 99,751 | |
金融负债(2): | | | | | | | | | | |
具有非按市值计价抵押品条款的融资协议 | | 3 | | 1,003,604 | | | 1,004,260 | | | 939,540 | | | 940,257 | |
按市值计价抵押品条款的融资协议 | | 3 | | 2,111,396 | | | 2,111,647 | | | 2,403,151 | | | 2,403,724 | |
按市值计价抵押品条款的融资协议 | | 2 | | 111,651 | | | 111,651 | | | 159,148 | | | 159,148 | |
证券化债务(3) | | 2 | | 3,357,590 | | | 3,217,905 | | | 2,650,473 | | | 2,646,203 | |
可转换优先票据 | | 2 | | 227,845 | | | 211,015 | | | 226,470 | | | 239,292 | |
| | | | | | | | | | |
(1)在2021年12月31日,$654.7根据相关证券化债务的可见价格,对机构合格投资者贷款进行了估值。
(2)证券化债务、可转换优先债券、优先债券和若干回购协议的账面价值是扣除相关债务发行成本后的净值。
(3)包括按摊余成本和公允价值列账的证券化债务。
在非经常性基础上按公允价值计量的其他资产
本公司持有REO的价格为当前账面值或公允价值减去估计销售成本中的较低者。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度,本公司记录REO,估计公允价值减去估计销售成本合计为$82.9百万美元和美元72.3在丧失抵押品赎回权时,分别为100万。本公司将REO的公允价值计量归类为公允价值等级中的第三级。
此外,2021年7月1日,关于利马一号交易(见附注15),该公司对其先前在利马一号的现有投资进行了重新估值,并记录了#美元的收益。38.9百万美元。关于Lima One交易,Lima One的所有资产和负债均按其估计公允价值入账。
目录表
MFA金融公司
合并财务报表附注
2022年12月31日
14. 特殊目的实体和可变利益实体的使用
特殊目的实体(“SPE”)是为满足组织它的公司的特定有限需求而设计的实体。特殊目的实体通常被用来促进涉及证券化金融资产或对以前证券化的金融资产进行再证券化的交易。这类交易的目标可能包括获得无追索权融资、获得流动资金或以更好的条件对相关金融资产进行再融资。证券化涉及将资产转移到特殊目的实体,通过特殊目的实体发行债务或股权工具,在这些资产在正常业务过程中变现之前,将所有或部分资产转换为现金。特殊目的实体的投资者通常只对特殊目的实体的资产有追索权,并视交易的整体结构而定,可从各种形式的信用增强中受益,例如以特殊目的实体中过剩资产的形式进行过度抵押、相对于特殊目的实体发行的其他债务或股权工具的持有人优先收取现金流,或旨在确保投资者根据其投资协议条款获得投资本金和/或利息现金流的信贷额度或其他形式的流动性协议。
本公司已达成多项融资交易,导致本公司将为促进这些交易而设立的SPE合并为VIE。见附注2(P),讨论适用于与融资交易有关的企业合并和金融资产转移的会计政策。
本公司从事贷款证券化主要是为了获得更好的整体融资条件,以及对其住宅整体贷款组合的一部分进行无追索权融资。尽管本公司参与这些交易,但本公司面临的风险基本未变,因为本公司在经济上仍面临转移给VIE的标的资产的首个亏损头寸。
贷款证券化交易
下表汇总了截至2022年12月31日和2021年12月31日该公司目前未完成的贷款证券化交易的主要细节:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | |
已售出住宅整体贷款未偿还本金余额总额 | | $ | 6,732,609 | | | $ | 3,984,355 | | |
VIE发行并由第三方投资者购买的高级债券面值 | | $ | 5,333,090 | | | $ | 3,667,790 | | |
按账面价值计算的未偿还高级债券金额 | | $ | 922,220 | | (1) | $ | 1,334,342 | | (1) |
按公允价值计算的未偿还优先债券金额 | | $ | 2,435,370 | | | $ | 1,316,131 | | |
未偿还的高级债券总额 | | $ | 3,357,590 | | | $ | 2,650,473 | | |
已发行高级债券的加权平均固定利率 | | 3.38 | % | (2) | 2.01 | % | (2) |
高级债券加权平均合约到期日 | | 38年份 | (2) | 36年份 | (2) |
公司收到的高级支持证书的票面金额(3) | | $ | 715,640 | | | $ | 283,930 | | |
收到的现金 | | $ | 5,300,681 | | | $ | 3,682,082 | | |
(1)净额:$2.9百万美元和美元6.8分别为2022年12月31日和2021年12月31日的递延融资成本。
(2)在2022年12月31日和2021年12月31日,1.910亿美元329.0在证券化交易中出售的百万优先债券分别包含合同票面利率递增特征,即票面利率增加100, 200或300定义的日期为基点或更多,范围为30几个月,最多48如果债券在该日期之前没有赎回,则自发行之日起数月。
(3)为证券化交易中出售给第三方投资者的高级债券提供信贷支持。
在截至2022年12月31日及2021年12月31日的年度内,公司发行了面值为美元的高级债券2.310亿美元2.4向第三方投资者提供10亿美元的收益2.210亿美元2.4在发行成本和应计利息之前分别为10亿美元。本公司于截至2022年及2021年12月31日止年度发行的优先债券,按公允价值(账面价值)计入本公司综合资产负债表的“融资协议”(见附注6)。
截至2022年12月31日和2021年12月31日,由于上述交易,证券化贷款约为#美元4.010亿美元3.010亿美元包括在账面价值约为$的“住宅整体贷款”和REO中。36.5百万美元和美元35.4100万美元分别包括在公司综合资产负债表的“其他资产”中。自.起
目录表
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合并财务报表附注
2022年12月31日
于2022年12月31日及2021年12月31日,综合VIE发行的高级债券的账面价值合计为$3.4十亿及$2.7分别为10亿美元。这些高级债券被披露为“证券化债务”,并包括在公司综合资产负债表的融资协议中。证券化债务的持有人对本公司的一般信贷没有追索权,但在某些情况下,本公司确实有义务在违反有关出售给VIE的住宅整体贷款的某些陈述和担保时,向VIE回购资产。在没有此类违约的情况下,公司没有义务向任何VIE提供任何其他明示或默示的支持。
本公司的结论是,为促进贷款证券化交易而设立的实体是VIE。本公司完成了一项分析,即为促进证券化交易而设立的每个VIE是否应由本公司合并,这是基于对其参与每个VIE的考虑,包括SPE的设计和目的,以及其参与是否反映了导致本公司被视为每个VIE的主要受益人的控股财务利益。在确定该公司是否将被视为主要受益人时,评估了以下因素:
•公司是否有权指导对VIE的经济表现有最大影响的活动;以及
•公司是否有权接受实体可能对VIE产生重大影响的利益或承担损失。
基于对上述因素的评估,包括参与实体的目的和设计,本公司确定需要合并为促进贷款证券化交易而创建的每个VIE。
住宅整体贷款和REO(包括转入合并VIE的住宅整体贷款和REO)
截至2022年12月31日和2021年12月31日,公司合并资产负债表中包括的资金总额为7.510亿美元7.9分别为10亿美元的居民全额贷款。该等资产,不包括由Lima One发起及持有的若干贷款,以及本公司的若干REO资产,由本公司为收购与本公司的贷款证券化交易有关而设立的贷款及实体而设立的若干信托直接拥有。本公司已评估该等实体须予合并(见附注3及5(A))。
此外,由于于2022年出售若干赎回权,先前证券化的机构合资格投资者贷款已从本公司的财务报表中解除合并,因为公司断定其不再是该等机构合资格投资者贷款的主要受益人。这导致取消确认未偿还本金余额为#美元的机构合资格投资者贷款。598.0以及未偿还本金余额为#美元的证券化债务567.2百万美元。所有贷款和债务都以公允价值持有。因此,在取消确认时没有记录重大的额外收益或损失。
15. 细分市场报告
截至2022年12月31日,该公司的可报告部门包括(I)与抵押相关的资产和(Ii)Lima One。下表中的公司栏主要包括公司现金和相关利息收入、对贷款发放者的投资和相关经济、非直接归属于Lima One的一般和行政支出、无担保可转换优先票据的利息支出(附注6)、证券化发行成本和优先股股息。
下表汇总了各部门的财务信息,这些信息总体上与公司作为一个整体的相同数据一致。该公司没有提交截至2020年12月31日的年度的可比分部经营报表,因为该公司在这些时期没有合并利马一号:
目录表
MFA金融公司
合并财务报表附注
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
截至2022年12月31日的年度 | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 364,761 | | | $ | 113,134 | | | $ | 4,524 | | | $ | 482,419 | |
利息支出 | | 176,725 | | | 66,358 | | | 15,760 | | | 258,843 | |
净利息收入/(费用) | | $ | 188,036 | | | $ | 46,776 | | | $ | (11,236) | | | $ | 223,576 | |
拨备/(拨备)住宅整体贷款的信贷损失 | | 2,842 | | | (196) | | | — | | | 2,646 | |
计提其他资产信贷损失准备 | | — | | | — | | | (28,579) | | | (28,579) | |
冲销信贷损失准备金后的净利息收入/(费用) | | $ | 190,878 | | | $ | 46,580 | | | $ | (39,815) | | | $ | 197,643 | |
| | | | | | | | |
通过收益按公允价值计量的住宅整体贷款净亏损 | | $ | (730,028) | | | $ | (136,734) | | | $ | — | | | $ | (866,762) | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净亏损 | | (3,146) | | | — | | | (21,921) | | | (25,067) | |
自有房地产净收益 | | 25,348 | | | 31 | | | — | | | 25,379 | |
用于风险管理的衍生品的净收益 | | 217,961 | | | 37,218 | | | — | | | 255,179 | |
通过收益按公允价值计量的证券化债务净收益 | | 231,176 | | | 59,463 | | | — | | | 290,639 | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | — | | | 46,745 | | | — | | | 46,745 | |
其他,净额 | | 4,282 | | | 537 | | | 4,478 | | | 9,297 | |
其他(亏损)/收入合计(净额) | | $ | (254,407) | | | $ | 7,260 | | | $ | (17,443) | | | $ | (264,590) | |
| | | | | | | | |
一般和行政费用(包括补偿) | | $ | — | | | $ | 53,185 | | | $ | 59,355 | | | $ | 112,540 | |
还本付息、融资和其他相关成本 | | 25,384 | | | 1,120 | | | 16,390 | | | 42,894 | |
无形资产摊销 | | — | | | 9,200 | | | — | | | 9,200 | |
净亏损 | | $ | (88,913) | | | $ | (9,665) | | | $ | (133,003) | | | $ | (231,581) | |
| | | | | | | | |
较少优先股股息要求 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32,875 | | | $ | 32,875 | |
普通股和参股证券的可用净亏损 | | $ | (88,913) | | | $ | (9,665) | | | $ | (165,878) | | | $ | (264,456) | |
目录表
MFA金融公司
合并财务报表附注
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
截至2021年12月31日的年度 | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 347,863 | | | $ | 14,249 | | | $ | 190 | | | $ | 362,302 | |
利息支出 | | 99,905 | | | 4,691 | | | 15,789 | | | 120,385 | |
净利息收入/(费用) | | $ | 247,958 | | | $ | 9,558 | | | $ | (15,599) | | | $ | 241,917 | |
拨备/(拨备)住宅整体贷款的信贷损失 | | $ | 44,981 | | | $ | (118) | | | $ | — | | | $ | 44,863 | |
冲销信贷损失准备金后的净利息收入/(费用) | | $ | 292,939 | | | $ | 9,440 | | | $ | (15,599) | | | $ | 286,780 | |
| | | | | | | | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净(亏损)/收益 | | $ | (2,719) | | | $ | 18,962 | | | $ | — | | | $ | 16,243 | |
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益 | | 1,607 | | | — | | | 72,889 | | | 74,496 | |
自有房地产净收益 | | 22,760 | | | 78 | | | — | | | 22,838 | |
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损) | | 1,457 | | | (31) | | | — | | | 1,426 | |
通过收益按公允价值计量的证券化债务净收益 | | 14,594 | | | 433 | | | — | | | 15,027 | |
利马One-发起、服务和其他费用收入 | | — | | | 22,600 | | | — | | | 22,600 | |
其他,净额 | | 759 | | | 128 | | | 11,586 | | | 12,473 | |
其他收入合计,净额 | | $ | 38,458 | | | $ | 42,170 | | | $ | 84,475 | | | $ | 165,103 | |
| | | | | | | | |
一般和行政费用(包括补偿) | | $ | — | | | $ | 24,140 | | | $ | 61,406 | | | $ | 85,546 | |
还本付息、融资和其他相关成本 | | 25,250 | | | 436 | | | 5,181 | | | 30,867 | |
无形资产摊销 | | — | | | 6,600 | | | — | | | 6,600 | |
净收入 | | $ | 306,147 | | | $ | 20,434 | | | $ | 2,289 | | | $ | 328,870 | |
| | | | | | | | |
较少优先股股息要求 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 32,875 | | | $ | 32,875 | |
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损) | | $ | 306,147 | | | $ | 20,434 | | | $ | (30,586) | | | $ | 295,995 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 抵押贷款相关资产 | | 利马一号 | | 公司 | | 总计 |
2022年12月31日 | | | | | | | | |
总资产 | | $ | 6,065,557 | | | $ | 2,618,695 | | | $ | 428,153 | | | $ | 9,112,405 | |
| | | | | | | | |
2021年12月31日 | | | | | | | | |
总资产 | | $ | 7,567,084 | | | $ | 1,200,737 | | | $ | 371,867 | | | $ | 9,139,688 | |
利马一号线段
于2021年7月1日,本公司完成向Magnetar Capital的联属公司收购其于Lima One Capital,LLC(Lima One Capital,LLC)的母公司Lima One Holdings,LLC的所有权权益,Lima One Capital,LLC(统称为“Lima One”)是一家领先的商业用途贷款发起人和服务商。在这项交易中,本公司还从Lima One管理层的某些成员手中收购了他们在Lima One Holdings,LLC的所有权权益。随着这些交易(统称为“交易”)的完成,公司收购了剩余的大约57之前未拥有的Lima One普通股权益的%,现金对价为#美元57.3百万美元和美元4.7向利马一号管理团队的某些成员颁发的限制性股票单位奖励为100万美元。作为这些交易的结果,公司获得了对100利马的所有权权益为1%,并被要求从该日起合并其财务业绩。
这笔交易按采购会计方法核算。在采购核算下,采购
目录表
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合并财务报表附注
2022年12月31日
收购利马一号的对价被定义为为收购大约57以前没有拥有的普通股权益的百分比和以前拥有的估计公允价值大约43%的普通股权益。此外,根据购买会计,本公司须将先前拥有的普通股权益重估为公允价值。在重估时,先前拥有的普通股权益的账面价值为#美元。5.6百万美元(扣除$21.0在2020年第一季度记录的减值费用为1百万美元)。因此,重估导致该公司录得#美元的收益。38.9在公司截至2021年12月31日的年度综合经营报表中以其他收入列报的百万美元。因此,根据采购会计方法,分配的采购对价为#美元。101.7百万美元。发放的限制性股票奖励不包括在购买对价中,因为确定它们应作为合并后服务的补偿费用入账。
此外,在交易完成的同时,公司注入了额外的资本,帮助利马偿还了一美元。47.4百万未偿还优先股权益,其中22.0成交前由本公司持有的股份达百万股。由于公司先前对其在Lima One优先股的投资记录了减值减值,并已就交易偿还,因此公司记录了#美元的收益。5.0百万美元,以反映这一减值费用的冲销。这一收益在截至2021年12月31日的年度综合经营报表中记录在其他收入中。此外,公司总共支付了#美元。428,000收购相关费用,在截至2021年12月31日的年度综合经营报表中计入营业费用和其他费用。
本公司对收购代价进行分配,并使用收购日可获得的信息记录收购的标的资产(包括某些已确认的无形资产)和基于其估计公允价值承担的负债。购买对价超过收购净资产#美元。61.1一百万被分配给商誉。商誉归因于进一步进入和扩大业务目的贷款市场,以及获得经验丰富的管理团队和劳动力,预计他们将继续为业务提供服务。此外,公司确认并记录了总额为#美元的有限寿命无形资产。28.0百万(注5)。
采购价格分配汇总如下:
| | | | | | | | |
购进价格分配 |
(单位:千) | | |
收购日期 | | July 1, 2021 |
| | |
购买价格: | | |
现金 | | $ | 57,255 | |
按公允价值计价的权益法投资 | | 44,465 | |
总对价 | | $ | 101,720 | |
| | |
分配给: | | |
| | |
按公允价值计算的商业用途住宅贷款 | | $ | 170,220 | |
现金和现金等价物 | | 16,531 | |
受限现金 | | 91,394 | |
其他资产 | | 37,107 | |
商誉 | | 61,076 | |
无形资产 | | 28,000 | |
收购的总资产 | | $ | 404,328 | |
| | |
短期债务,净额 | | $ | (170,908) | |
应计费用和其他负债 | | (84,324) | |
承担的总负债 | | $ | (255,232) | |
成交时偿还的优先股 | | (47,376) | |
收购的总净资产 | | $ | 101,720 | |
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2022年12月31日
Lima One分部包括Lima One的独立按揭发放及服务业务,包括相关商誉、无形资产及直接开支,加上Lima One相关的住宅整体贷款及REO(定义为Lima One于收购日期拥有的贷款及REO(定义为Lima One自收购日期起发起的贷款)及相关经济因素(包括任何相关税项及相关融资及对冲工具的经济因素),均在公认会计原则下记录。相关融资经济学相当于利马一号相关住宅整体贷款和REO的直接融资结果加上根据融资资产的相对账面价值分配的融资结果,其中包括利马一号相关住宅整体贷款和REO作为其抵押品的一部分。相关套期保值经济学等于根据被套期保值的每个资产类别的相对估计持续期和每个资产类别内资产的相对公允价值对公司整体对冲结果的分配。
抵押贷款相关资产部门
这一部分包括公司的其余投资(包括任何相关的税收以及相关融资和对冲工具的经济性)。
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2022年12月31日
16. 后续事件
季末后,本公司完成三额外贷款证券化,出售的贷款总额为UPB$668.2百万美元。其中包括$313.7百万美元非QM贷款,美元203.9百万美元的单身家庭租房贷款和150.6百万美元的过渡性贷款。
附表IV-浅谈房地产抵押贷款
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产类型 | | 数 | | 利息 费率 | | 成熟性 日期范围 | | 资产负债表报告金额 | | 拖欠本金或利息的贷款本金金额 |
(千美元) | | | | | | | | | | |
住宅整体贷款 | | | | | | | | | | |
原始贷款余额$0 - $149,999 | | 7,282 | | | 0.00% - 16.00% | | 3/15/2010-4/1/2062 | | $ | 613,600 | | | $ | 61,065 | |
原始贷款余额$150,000 - $299,999 | | 7,740 | | | 0.00% - 13.49% | | 3/10/2013-8/1/2062 | | 1,356,976 | | | 123,816 | |
原始贷款余额$300,000 - $449,999 | | 3,601 | | | 0.00% - 12.60% | | 12/1/2018-9/1/2062 | | 1,054,821 | | | 125,233 | |
原始贷款余额超过$449,999 | | 5,220 | | | 0.30% - 12.95% | | 12/1/2018-9/1/2071 | | 4,528,656 | | | 255,171 | |
| | 23,843 | | | | | | | $ | 7,554,053 | | (1)(2) | $ | 565,285 | |
(1)不包括贷款损失准备金#美元35.32022年12月31日为100万人。
(2)联邦所得税的税基约为#美元。4.3十亿美元。
房地产抵押贷款资产负债表列报金额对账
下表汇总截至2022年12月31日止年度住宅整体贷款账面金额变动情况:
| | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日止的年度 |
(单位:千) | | 住宅整体贷款 |
期初余额 | | $ | 7,913,000 | |
期间增加的数量: | | |
购买 | | $ | 3,126,424 | |
溢价摊销/折扣递增,净额 | | 9,798 | |
冲销贷款损失准备 | | 4,133 | |
| | |
期间的扣除额: | | |
还款 | | $ | (1,814,509) | |
贷款出售和回购 | | (973,283) | |
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损)中的公允价值变动 | | (676,076) | |
转接至REO | | (70,748) | |
期末余额 | | $ | 7,518,739 | |
第九项会计和财务披露方面的变更和分歧。
没有。
第9A项。控制和程序。
(A)对披露控制和程序的评价
管理层在首席执行官和首席财务官的指导下,负责维护披露控制和程序(如1934年法案第13a-15(E)和15d-15(E)规则所定义),旨在确保根据1934年法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告,并积累这些信息并传达给包括公司首席执行官和首席财务官在内的管理层,以便及时就所需披露做出决定。
在编制这份Form 10-K年度报告时,管理层对公司的披露控制和程序进行了审查和评估。评估是在公司首席执行官和首席财务官的指导下进行的,以确定截至2022年12月31日公司披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据审查和评估,首席执行官和首席财务官得出结论,公司目前设计和实施的披露控制和程序自2022年12月31日起生效。尽管如此,控制系统,无论其设计、实施和运作如何完善,都只能提供合理的保证,而不是绝对的保证,即它将发现或揭露公司内部在披露本公司定期报告中规定的重大信息方面的失误。
(B)管理层关于财务报告内部控制的报告
公司管理层负责建立和维护对公司财务报告的充分内部控制。根据1934年法案颁布的第13a-15(F)和15d-15(F)条,对财务报告的内部控制被定义为由公司主要高管和主要财务官设计或在其监督下,由公司董事会、管理层和其他人员实施的程序,以根据美国公认会计准则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证,并包括以下政策和程序:
•与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关;
•提供合理的保证,保证交易被记录为必要的,以便根据公认会计准则编制财务报表,并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行;以及
•就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外,对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险,即由于条件的变化,控制可能会变得不充分,或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。
公司管理层评估了截至2022年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时,公司管理层采用了特雷德韦委员会赞助组织委员会于#年提出的标准内部控制-2013年综合框架(《2013年COSO框架》)。作为评估的结果,管理层得出结论,截至2022年12月31日,公司对财务报告的内部控制有效地为财务报告的可靠性和根据公认会计原则编制外部财务报表提供了合理的保证。
公司的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所发布了一份关于公司财务报告内部控制有效性的证明报告。本报告以Form 10-K格式出现在本年度报告的第147页。
(C)财务报告内部控制的变化
本公司于2022年第四季度的财务报告内部控制并无重大影响或合理地可能重大影响其财务报告内部控制的变化。
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
MFA金融公司:
财务报告内部控制之我见
我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准,对MFA Financial,Inc.及其子公司(本公司)截至2022年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为,根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准,截至2022年12月31日,公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的综合资产负债表,截至2022年12月31日的三年期间各年度的相关综合经营表、综合收益/(亏损)、股东权益变动和现金流量,以及相关附注和财务报表附表四-房地产抵押贷款(统称为综合财务报表),我们于2023年2月23日的报告对该等综合财务报表表达了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制,并负责评估财务报告内部控制的有效性,包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计,对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计,以获得合理的保证,以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制,评估存在重大弱点的风险,以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序,旨在根据公认的会计原则,为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序:(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录;(2)提供合理的保证,即交易被记录为必要的,以便按照公认的会计原则编制财务报表,公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;(三)提供合理保证,防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外,对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/毕马威律师事务所
纽约,纽约
2023年2月23日
项目9B。其他信息。
不适用。
项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。
不适用。
第三部分
项目10.董事、行政人员和公司治理
我们预计将于2023年4月(无论如何,不迟于我们上一财年结束后120天)根据美国证券交易委员会第14A条的规定,就我们将于2023年6月6日左右举行的股东年会向美国证券交易委员会提交一份最终的委托书(“委托书”)。将包括在委托书中的有关公司董事、高管以及S-K条例第401项所要求的某些其他事项的信息通过引用并入本文。
根据S-K条例第405项的要求,委托书中将包含的关于遵守1934年法案第16(A)条的信息通过引用并入本文。
根据S-K条例第406项的要求,委托书中将包含的有关公司商业行为和道德准则的信息以引用的方式并入本文。
关于S-K法规第407(C)(3)、(D)(4)和(D)(5)项所要求的与公司公司治理有关的某些事项的委托书中将包括的信息通过引用并入本文。
我们已采纳一套公司管治指引,连同我们董事会三个常设委员会(审计、薪酬、提名及公司管治)的章程,以及我们的商业行为及道德守则(构成公司的道德守则),为公司的管治提供架构。我们的公司治理准则、每个董事会委员会的章程以及商业行为和道德准则(不仅适用于我们的首席执行官、首席财务官和首席会计官,也适用于公司的所有其他员工)的完整副本可以通过点击我们主页www.mfafinal.com顶部的“概述”链接,然后点击“公司治理”链接(来自该网站的信息没有通过引用并入本Form 10-K年度报告中)找到。您也可以通过写信给我们在公司总部的总法律顾问来获得这些材料的免费副本。
第11项.行政人员薪酬
条例S-K第402和407(E)(4)和(E)(5)项所要求的关于高管薪酬和其他薪酬相关事项的委托书中要包括的信息通过引用并入本文。
第12项:某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项。
委托书中将包括的表格将包含S-K条例第201(D)和403项所要求的与本公司的股权补偿和实益所有权相关的信息,在此并入作为参考。
根据股权补偿计划获授权发行的证券
在2020年间,我们通过了股东批准的股权计划。股权计划修订并重述了我们2010年的股权薪酬计划。(有关股权计划的说明,请参阅本年度报告第8项下的综合财务报表附注12(A))。
下表显示了截至2022年12月31日我们的股权薪酬计划的某些信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
授奖(1) | | 证券数量 将在以下日期发出 演练 未完成的选项, 认股权证及权利 | | 加权平均 行权价格 未完成的选项, 认股权证及权利 | | 证券数量 保持可用时间 根据以下条款未来发行 股权补偿 图则(不包括 证券反映在 此表的第一列) | |
RSU | | 2,059,803 | | | | | | |
总计 | | 2,059,803 | | | | (2) | 2,073,942 | | (3) |
(1)所有基于股权的补偿都是根据我们股东批准的计划授予的。
(2)加权平均行使价不适用于我们的RSU,因为此类股权奖励导致发行我们普通股的股票,前提是此类奖励既有归属,因此没有行使价。截至2022年12月31日,585,796个RSU被归属,526,312个RSU受到基于时间的归属,947,695个RSU将根据市场状况而归属。
(3)根据股权补偿计划剩余可供未来发行的证券数量不包括表中列出的已发行和截至2022年12月31日未偿还的RSU。
第十三条特定关系及关联交易和董事独立性。
根据S-K条例第404项和第407(A)项的要求,委托书中要包括的关于与相关人、发起人和某些控制人的交易以及董事独立性的信息通过引用并入本文。
项目14.首席会计师费用和服务
我们的独立注册会计师事务所是毕马威会计师事务所, 纽约,纽约。审计师事务所ID:185.
第14项所要求的委托书中有关主要会计师费用和服务以及审计委员会的预审政策和程序的信息在此并入作为参考。
第四部分
项目15.证物和财务报表附表
(a) 作为报告一部分提交的文件
以下文件作为本年度报告的10-K表格的一部分提交:
(一)财务报表。本公司的综合财务报表连同独立注册会计师事务所的报告载于本年度报告的第72页至第143页的Form 10-K表格,并以引用方式并入本文。
(b) S-K规则第601项所要求的证物
展品索引
作为本年度报告10-K表格的一部分,提交了以下证物。带星号(*)的展品编号表示以电子方式提交的展品。所有其他证物编号表示先前提交的证物,并在此通过引用结合于此。第10.1至10.19号展品为管理合同或补偿计划或安排。
3.1 1998年4月8日修订和重新修订的公司章程(通过引用1998年4月24日公司8-K表格的附件3.1(委员会文件第1-13991号)合并于此)。
3.2 2002年8月5日修订和重新修订的公司章程的修订细则(通过引用2002年8月13日公司8-K表格的附件3.1(委员会文件第1-13991号)合并于此)。
3.3 2002年8月13日修订和重新修订的公司章程的修订细则(通过参考公司截至2002年9月30日的10-Q报表附件3.3(委员会文件第1-13991号)合并于此)。
3.4 2008年12月29日修订和重新制定的公司章程修正案细则(本文通过参考2008年12月29日公司8-K表格附件3.1(委员会文件第1-13991号)合并而成)。
3.5 2010年1月1日修订和重新发布的公司公司章程的修订细则(章程补充)(通过参考2010年1月5日的公司8-K表格附件3.1(委员会文件1-13991号)合并于此)。
3.6 公司补充条款,日期为2011年3月8日(本文通过参考2011年3月11日公司8-K表格的附件3.1(委员会文件第1-13991号)并入)。
3.7 2011年5月24日修订和重新发布的公司章程修订细则(本文通过参考2011年5月26日公司8-K表格附件3.1(委员会文件第1-13991号)合并而成)。
3.8修订和重新修订的公司章程细则,日期为2022年4月4日(通过引用日期为2022年4月4日的公司8-K表格附件3.1(委员会文件第1-13991号)合并于此)。
3.9修订和重新修订的公司章程细则,日期为2022年4月4日(通过引用日期为2022年4月4日的公司8-K表格附件3.2(委员会文件第1-13991号)合并于此)。
3.10 本公司的补充条款,日期为2004年4月22日,指定公司8.50%的A系列累积可赎回优先股(结合于此,参考2004年4月23日的公司8-A表格附件3.4(委员会文件编号1-13991))。
3.11 公司补充条款,日期为2013年4月12日,指定公司7.50%B系列累积可赎回优先股(本文通过参考日期为2013年4月15日的公司8-K表格(委员会文件1-13991号)的附件3.1并入本文)。
3.12 经修订和补充的修订和重新发布的公司章程细则,指定公司6.50%C系列固定利率到浮动利率的累积可赎回优先股,每股面值0.01美元(本文结合于本公司于2020年2月28日提交的8-A表格(委员会文件1-13991)的注册说明书附件3.10)。
3.13 修订和重述的公司章程(截至2017年4月10日修订和重述)(通过参考2017年4月12日的公司8-K表格附件3.1(委员会文件第1-13991号)合并于此)。
4.1根据1934年《证券交易法》第12节登记的公司证券的描述(本文通过参考公司于2022年2月23日提交的10-K表格的附件4.1(委员会文件第1-13991号)合并而成)。
4.2 本公司普通股证书样本(在此引用本公司1998年2月12日的S-4表格注册说明书附件4.1(委员会文件第333-46179号))。
4.3 代表7.50%B系列累计可赎回优先股的证书样本(本文通过参考日期为2013年4月15日的公司8-K表格(委员会文件1-13991)附件4.1并入本文)。
4.4 代表6.50%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股的证书样本(本文参考公司于2020年2月28日提交的8-A表格(委员会文件1-13991)的注册说明书附件4.4并入本文)。
4.5 契约,日期为2019年6月3日,由公司和全国协会威尔明顿信托公司作为受托人(本文通过参考日期为2019年6月3日的公司8-K表格附件4.1(委员会文件第1-13991号)合并而成)。
4.6 第一补充契约,日期为2019年6月3日,由公司和全国协会威尔明顿信托公司作为受托人(本文通过参考日期为2019年6月3日的公司8-K表格附件4.2(委员会文件第1-13991号)合并而成)。
4.7 2024年到期的6.25%可转换优先票据的格式(本文引用了日期为2019年6月3日的公司8-K表格的附件4.3(委员会文件第1-13991号))。
10.1修订和重新签署的雇佣协议,由公司和克雷格·L·克努森于2021年2月22日签订(通过参考公司于2021年2月23日提交的10-K表格的附件10.2(委员会文件第1-13991号)合并在此)。
10.2自2022年5月3日起对修订和重新签署的就业协议进行第1号修正案,生效
截至2021年2月22日,由公司和克雷格·L·克努森(通过引用公司于2022年5月4日提交的10-Q表格的附件10.1(委员会文件第1-13991号)合并在此)。
10.3修订和重新签署的雇佣协议,由公司和Gudmundur Kristjansson于2021年2月22日签订(通过参考公司于2021年2月23日提交的10-K表格的附件10.4(委员会文件第1-13991号)合并在此)。
10.4自2022年5月3日起对修订和重新签署的就业协议进行第1号修正案,生效
截至2021年2月22日,公司与Gudmundur Kristjansson之间的交易(本文通过参考公司于2022年5月4日提交的10-Q表格附件10.2(委员会文件编号1-13991)合并)。
10.5修订和重新签署的雇佣协议,由公司和Bryan Wulfsohn于2021年2月22日签订(通过参考公司于2021年2月23日提交的Form 10-K(委员会文件1-13991)的附件10.6并入本文)。
10.6自2022年5月3日起对修订和重新签署的就业协议进行第1号修正案,生效
截至2021年2月22日,本公司与Bryan Wulfsohn(通过引用本公司于2022年5月4日提交的10-Q表格(委员会文件编号1-13991)附件10.3并入本文)。
10.7 修订和重新签署的协议,由公司和Stephen D.Yarad于2021年5月5日签订(通过引用公司于2021年5月6日提交的Form 10-Q(委员会文件编号1-13991)附件10.4并入本文)。
10.8 修订和重新签署的协议,由公司和哈罗德·E·施瓦茨之间于2021年5月5日签订的(通过引用公司于2021年5月6日提交的10-Q表格(委员会文件编号1-13991)的附件10.5并入本文)。
10.9 MFA Financial,Inc.股权补偿计划(在此引用本公司于2020年6月12日提交的8-K表格的附件10.1(委员会文件1-13991))
10.10 高级管理人员递延奖金计划,日期为2008年12月10日(本文通过引用本公司日期为2008年12月12日的8-K表格附件10.2(委员会文件第1-13991号)并入)。
10.11 第四次修订和重述2003年非雇员董事递延薪酬计划,该计划经修订和重述至2014年12月15日(本文通过参考公司截至2015年12月31日的年度报告10-K表格的附件10.10(委员会文件第1-13991号)并入)。
10.12 与公司股权补偿计划有关的影子股份奖励协议(既得奖励)的形式(通过参考2014年1月24日公司8-K表格(委员会文件1-13991)的附件10.5并入本文)。
10.13 与公司股权补偿计划有关的幻影股份奖励协议(基于时间的归属)的形式(通过参考2018年12月27日公司8-K表格(委员会文件1-13991)的附件10.1并入本文)。
10.14与公司股权补偿计划有关的幻影股份奖励协议(基于业绩的归属)的表格(通过参考2018年12月27日公司8-K表格(委员会文件1-13991)的附件10.2并入本文)。
10.15 与公司股权补偿计划有关的幻影股份奖励协议(基于时间的归属)的形式(通过参考公司于2021年2月23日提交的10-K表格(委员会文件1-13991)的附件10.18并入本文)。
10.16与公司股权补偿计划有关的幻影股份奖励协议(基于业绩的归属)的形式(通过参考公司于2021年2月23日提交的10-K表格(委员会文件1-13991)的附件10.19并入本文)。
10.17 应支付给非雇员董事的薪酬概述(本文参考公司截至2014年6月30的10-Q表格(委员会文件1-13991)附件10.1并入)。
10.18修改支付给董事会非执行主席的薪酬(本文通过参考公司截至2016年6月30日的Form 10-Q(委员会文件1-13991)附件10.1并入)。
10.19修改支付给非雇员董事的薪酬(本文通过引用本公司截至2017年6月30的10-Q表格(委员会文件1-13991)附件10.1并入)。
10.20董事和高级管理人员赔偿协议的表格(通过引用2020年5月19日的公司8-K表格的附件10.1(委员会文件1-13991)并入本文)。
21* 本公司的附属公司。
23.1* 毕马威有限责任公司同意。
31.1* 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明。
31.2* 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明。
32.1* 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明。
32.2* 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明。
101根据标准S-T规则405以iXBRL(内联可扩展商业报告语言)格式化的交互数据文件:(I)截至2022年和2021年12月31日的综合资产负债表;(Ii)截至2022年、2022年和2020年12月31日的综合经营报表;(Iii)截至2022年、2022年和2020年12月31日的综合全面收益/(亏损)报表;(Iv)截至12月31日、2022年、2021年和2020年的综合股东权益变动表;(V)截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合现金流量表;及(Vi)综合财务报表附注。
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中)。
*现送交存档。
(C)S-X条例规定的财务报表明细表
附表四--截至2022年12月31日的房地产抵押贷款。
所有其他财务报表附表均被省略,原因是所需资料不适用或被认为不具实质性,或所需资料已在综合财务报表和/或根据本年度报告第8项以表格10-K提交的综合财务报表附注中列报。
关于展品的特别说明
在审阅作为10-K表格年度报告证物的协议时,请记住,这些协议是为了向您提供有关其条款的信息,而不是为了提供有关公司或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议包含适用协议每一方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他各方的利益而作出的,并且:
•在所有情况下都不应被视为对事实的明确陈述,而是在事实证明不准确的情况下将风险分摊给一方当事人的一种方式;
•通过与适用协议的谈判有关的向另一方作出的披露而受到限制,而这些披露不一定反映在协议中;
•可以不同于对您或其他投资者可能被视为重要的标准的方式适用重要性标准;以及
•仅在适用协议的日期或协议中规定的其他一个或多个日期作出,并视最近的事态发展而定。
因此,这些陈述和保证不得描述截至其作出之日或在任何其他时间的实际情况。有关本公司的更多信息,请参阅本年度报告中的Form 10-K以及本公司的其他公开申报文件,这些文件可通过美国证券交易委员会的网站http://www.sec.gov.免费获取。
公司承认,尽管包含了上述警告性声明,但公司有责任考虑是否需要额外披露有关重大合同条款的重大信息,以使本报告中的声明不具误导性。
项目16.表格10-K摘要
没有。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求,注册人已正式安排由正式授权的以下签署人代表其签署本报告。
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日期:2023年2月23日 | MFA金融,公司 |
| (注册人) |
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| 通过 | /s/ | 史蒂芬·D·亚拉德 |
| | 史蒂芬·D·亚拉德 |
| | 首席财务官 |
| | | (首席财务官) |
| | | |
根据1934年《证券交易法》的要求,本报告已由以下注册人以登记人的身份在指定日期签署。
| | | | | | | | | | | |
日期:2023年2月23日 | 通过 | /s/ | 克雷格·L·克努森 |
| | 克雷格·L·克努森 |
| | 董事首席执行官总裁 |
| | (首席行政主任) |
| | |
日期:2023年2月23日 | 通过 | /s/ | 史蒂芬·D·亚拉德 |
| | 史蒂芬·D·亚拉德 |
| | 首席财务官 |
| | (首席财务官) |
| | |
日期:2023年2月23日 | 通过 | /s/ | 迈克尔·罗珀 |
| | 迈克尔·罗珀 |
| | 首席会计官 |
| | (首席会计主任) |
| | |
日期:2023年2月23日 | 通过 | /s/ | 劳里·古德曼 |
| | 劳里·古德曼 |
| | 椅子和董事 |
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日期:2023年2月23日 | 通过 | /s/ | 罗宾·约瑟夫斯 |
| | 罗宾·约瑟夫斯 |
| | 董事 |
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日期:2023年2月23日 | 通过 | /s/ | 弗朗西斯·J·奥勒里奇三世 |
| | 弗朗西斯·J·奥勒里奇三世 |
| | 董事 |
| | |
日期:2023年2月23日 | 通过 | /s/ | 丽莎·波尔斯基 |
| | 丽莎·波尔斯基 |
| | 董事 |
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日期:2023年2月23日 | 通过 | /s/ | 希拉·A·邮票 |
| | 希拉·A·邮票 |
| | 董事 |
| | | |
日期:2023年2月23日 | 通过 | /s/ | 理查德·C·沃尔德 |
| | 理查德·C·沃尔德 |
| | 董事 |