嗨

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至本财政年度止十二月三十一日，2022

或

的过渡期          至          

委托文件编号：001-33240

景顺DB能源基金

(景顺DB多部门商品信托系列)

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号：(800) 983-0903

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是  ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何ffiCER高管在相关恢复期内根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☒

说明非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的市值，其计算依据是截至注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日普通股的最后一次出售价格，或此类普通股的平均买入价和要价：$282,312,000

截至2023年1月31日未偿还的实益利息普通单位数：4,900,000

目录

i

关于前瞻性信息的警示声明

本报告包括符合1933年证券法(“证券法”)第27A节和1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节的含义的前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定因素。本报告通篇讨论的不是历史事实的事项是前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于基金和景顺资本管理有限责任公司(“管理所有人”)对基金、基金业务和行业的未来结果、业绩、前景和机会的当前预期、估计和预测，以及他们对未来事件的信念和假设，仅说明截至作出这些陈述的日期。诸如“预期”、“期望”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“展望”和“估计”等词汇和短语以及类似的词汇和短语都表示前瞻性陈述。前瞻性陈述并不能保证未来的结果。很难预测可能影响基金及其业绩的未来经济和行业趋势。基金交易的金融工具市场、相关实物商品市场、适用于基金管理所有人、基金和基金服务提供者的法律和监管制度、更广泛的经济和全球政治中的条件和重要因素、风险和不确定因素可能导致实际结果与此类前瞻性陈述所表达的结果大相径庭。不能保证本报告所载的前瞻性陈述将被证明是准确的。这些前瞻性陈述受到一些风险、不确定因素和其他因素的影响，包括但不限于本报告所述因素，包括第一部分。, 第1A项。这些表述包括“风险因素”和第二部分“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析”(“MD&A”)，以及基金提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他文件，这些文件可能导致基金的实际结果、业绩、前景或机会与这些前瞻性表述中明示或暗示的内容大不相同。

您不应过度依赖任何前瞻性陈述。除非联邦证券法明确要求，否则基金和管理所有人不承担公开更新或修改本报告中所述的任何前瞻性陈述或风险、不确定性或其他因素的义务，无论是由于新信息、未来事件或情况变化，还是由于本报告日期后的任何其他原因。

II

第一部分

引言

景顺DB能源基金(“基金”)是景顺DB多部门商品信托(“信托”)的一个独立系列，该信托是特拉华州的法定信托，分为七个独立系列，于2006年8月3日成立。基金的期限是永久的(除非在某些情况下提前终止)，根据经修订的第五次修订和重新确定的信托声明和信托协议(“信托协议”)的规定。该基金授权发行的股票数量不限。

景顺资本管理有限公司(“景顺资本管理有限公司”)自2015年2月23日起担任该信托及基金的管理拥有人(“管理拥有人”)、商品池营运商及商品交易顾问。管理拥有人持有基金的40股普通股(“普通股”)。该基金的财政年度结束日期为12月31日。

基金旨在追踪DBIQ最佳收益率能源指数超额回报™(“指数”)的水平，无论是正或负的变化，加上基金持有美国国债的利息收入(“国库收入”)、货币市场共同基金(附属基金或其他基金)的股息(“货币市场收入”)以及所持国债ETF(定义见下文)的股息或资本收益分配(“T-Bill ETF收入”)相对于基金开支的超额(如有)。该基金投资于期货合约，试图跟踪其指数。该指数旨在反映能源部门市值的变化。组成该指数的大宗商品有轻质低硫原油、超低硫柴油(俗称取暖油)、布伦特原油、RBOB汽油(用于氧气混合的重新配方汽油混合物，或“RBOB”)和天然气(每个都是“指数商品”，统称为“指数商品”)。

基金可直接投资于美国财政部的债务。基金还可以通过投资交易所交易基金(“ETF”)(附属或其他)来增加对美国财政部债务的敞口，这些ETF跟踪衡量剩余期限最长不超过12个月的美国财政部债务表现的指数(“T-Bill ETF”)。基金持有美国国债、货币市场共同基金和国债ETF(附属或其他)作为抵押品，用于保证金和/或现金管理。虽然基金的业绩反映了这些持有量的升值或贬值，但基金的业绩，无论是积极的还是消极的，主要是由其交易期货合同的战略推动的，目的是寻求跟踪指数。

商品期货交易委员会(“商品期货交易委员会”)和某些期货交易所对参考指数商品的期货合约(“指数合约”)施加持仓限制。当基金接近或达到指数商品的持仓限额时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在该等情况下，基金亦可买卖以指数商品以外的商品为基础的期货合约，而管理拥有人合理地相信这些商品的交易价格倾向于显示与指数合约相关的交易价格。

如果在任何时候，通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分风险敞口是不切实际或效率低下的，管理所有者可以决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。当它们不是时，管理所有者可能会寻求选择它合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。

基金只向若干合资格金融机构(“认可参与者”)提供一个或多个100,000股的普通实益单位(“股份”)(“创设单位”)。该基金于2007年1月3日开始投资业务。该基金于2007年1月5日在美国证券交易所(即后来的NYSE AlterNext美国有限责任公司)开始交易，自2008年11月25日以来一直在NYSE Arca，Inc.(“NYSE Arca”)上市。

索引描述

管理所有者向德意志银行证券公司(“指数赞助商”)支付一笔许可费和一笔履行其职责的指数服务费。

这些费用是日常业务、行政和其他普通费用的一部分，由管理费支付，不向基金收取费用，也不由基金偿还。

管理所有人或管理拥有人的任何关联公司均无权影响指数基础期货合约的选择。管理所有者已与索引赞助商签订了使用该索引的许可协议。

本基金并非由德意志银行股份公司、德意志银行证券公司或德意志银行股份公司或德意志银行证券公司(统称为“德意志银行”)的任何附属公司或联营公司赞助或背书。DBIQ最优屈服能量指数超额

1

Return™(“索引”)是德意志银行证券公司“DBIQ”和“Optimum Year”是德意志银行的服务标志，并已被授权用于某些目的德意志银行证券德意志银行或参与编制或编制指数或与之相关的任何其他方，均不对指数、基金或一般证券投资的可取性作出任何明示或默示的陈述或保证。德意志银行或参与编制或编制该指数的任何其他人士，在决定、组成或计算该指数时，均无义务考虑管理拥有人或其客户的需要。德意志银行或参与编制或编制该指数或与编制或编制该指数有关的任何其他人士，概不负责或参与厘定该基金的价格、数量或估值的时间。德意志银行或参与编制或编制该指数或与编制或编制该指数有关的任何其他人士，均不承担任何与基金管理或交易有关的义务或责任。

德意志银行或参与、或与制作或编制索引有关的任何其他方，均不保证或保证索引或其中包含的任何数据的准确性和/或完整性，且对其中的任何错误、遗漏或中断概不负责。对于景顺资本管理有限责任公司使用该指数或其中包含的任何数据将获得的结果，德意志银行或参与、制作或编制该指数、或与之相关的任何其他各方，均不作任何明示或默示的保证。德意志银行或参与、或与制作或编制指数有关的任何其他方，均不对指数或其中包含的任何数据的适销性或特定用途或用途的适销性或适用性作出任何明示或默示的保证，并明确表示不作任何保证。在不限制上述任何规定的情况下，德意志银行或参与或涉及制作或编制指数的任何其他方，即使被告知可能发生这种情况，也不对直接、间接、惩罚性、特殊、后果性或任何其他损害或损失(包括利润损失)承担任何责任。除另有明确相反规定外，德意志银行与景顺资本管理有限责任公司之间的任何协议或安排均无第三方受益人。

本基金股份的买方、卖方或持有人，或任何其他个人或实体，在未事先联系德意志银行以确定是否需要德意志银行许可的情况下，不得使用或提及任何德意志银行的商品名称、商标或服务标志来赞助、背书、营销或推广本基金。在任何情况下，未经德意志银行书面许可，任何个人或实体不得声称与德意志银行有任何联系。

指数保荐人可以不定期地将计算和其他服务的提供分包给一个或多个第三方。

该指数由每种标的指数商品的名义金额组成。指数所包括的每种指数商品的名义金额，旨在反映指数内每种指数商品的市值变动。指数的收市水平由指数保荐人根据每种指数商品的商品期货合约的收市价及该等指数商品的名义金额于每个营业日计算。

该指数每年于11月重新平衡，以确保每种指数商品的加权比例与该指数商品在1990年6月4日(“基准日”)的加权比例相同。在指数保荐人无法计算指数商品的收盘价的情况下，指数的组成可能会调整。

下表反映了截至2022年12月31日每种指数商品或相关期货合约的基金权重：

请看http://www.invesco.com/ETFs关于基金的最新加权组成和指数的组成。

该指数包括在期货合约接近到期日时更换期货合约的条款。这种替换是在一段时间内进行的，以减少被替换的期货合约对市场的影响。关于每个索引

2

就大宗商品而言，基金在从一种期货合约“滚动”到另一种期货合约时采用基于规则的办法。该指数在“最佳收益率”的基础上取代了标的期货合约。

在指数保荐人无法计算指数商品的收盘价的情况下，指数的组成可能会调整。

该指数包括在期货合约接近到期日时更换期货合约的条款。这种替换是在一段时间内进行的，以减少被替换的期货合约对市场的影响。对于每一种指数商品，基金在从一种期货合约“滚动”到另一种期货合约时采用基于规则的方法。不是根据预定的时间表(例如，每月)选择新的期货合约，而是每个指数商品从一个合约滚动到另一个期货合约，该期货合约旨在在现行市场条件下产生最有利的“隐含滚动收益率”。在期货合约价格曲线向上倾斜的情况下，隐含的滚动收益率预计为负值，这是一种被称为“期货溢价”的市场状况。期货溢价是指远期交割月份的合同价格高于近期交割月份的合同价格，这通常是由于与较长时间储存特定实物商品相关的成本。在期货市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。在这样的市场条件下，该指数选择一种新的指数商品期货合约，旨在将滚动收益率为负的影响降至最低。此外，在特别市场压力的情况下，下一个月的期货合约(例如，2023年3月可获得的2023年4月期货合约)的交易价格可能显著低于随后几个月交割的期货合约，这通常表明参考商品在被称为“超级期货溢价”的市场中供过于求。见第一部分，第1A项。“风险因素”，以讨论与“超级期货溢价”市场相关的风险。

相反，在期货合约价格曲线向下倾斜的情况下，隐含的滚动收益率预计为正数。 这是一种被称为现货溢价的市场状况。当到期期限较短的合约价格高于期限较长的合约时，就存在现货溢价，这种情况通常与快速消耗而不是存放在仓库中的大宗商品有关。在一个落后的市场中滚动，往往会提高期货交易的回报。该指数在这样的市场条件下选择一种新的指数商品期货合约，旨在最大限度地发挥正滚动收益率的影响。该指数考虑到隐含滚动收益率的影响，选择在当前市场条件下交割月份在未来13个月内产生最有利隐含滚动收益率的期货合约作为即将到期的期货合约的替代品。

期货交易的收益被称为超额收益，它是基于指数商品现货价格和交易指数合约的滚动收益的综合收益。

该指数是在超额回报(无资金)的基础上以美元计算的，这意味着该指数只反映与指数商品现货价格相关的回报以及与交易指数合约相关的滚动收益率。与指数基金不同，基金亦持有预期可带来收入的证券作为抵押品，包括国库券、货币市场共同基金及国债交易所买卖基金。这些证券由托管人持有。此外，存放于商品经纪的国库券可作为基金期货头寸的保证金。该指数没有反映任何相应的收入特征。

每种指数商品的期货合约价格将是该指数商品在适当交易所开业当日(“指数营业日”)的交易所收盘价。如果工作日不是交易所营业日(如以下句子所定义)，而是指数营业日，则每种指数商品将使用前一个指数营业日的交易所收盘价。“交易所营业日”就指数商品而言，是指该指数商品在相关交易所的交易日(除非发生指数中断事件或不可抗力事件)。

在每个月的第一个指数营业日(“验证日”)，每个指数商品期货合约将接受测试，以确定是否继续将其纳入指数。如果指数商品期货合约要求在下一个月(即交割月)交割标的商品，将选择一份新的指数商品期货合约纳入指数。例如，如果第一个指数营业日是当年的5月1日，而指数中当前的指数商品期货合约的交割月份是当年的6月，则将选择交割月份较晚的新的指数商品期货合约。

对于指数中的每一种基础指数商品，所选择的新指数商品期货合约将是指数商品期货合约，根据每一种符合资格的指数商品期货合约的收盘价，具有尽可能最佳的“隐含滚动收益率”。合资格的指数商品期货合约是指交割月份(I)不早于指数所载指数商品期货合约交割月份的下一个月，及(Ii)不迟于核实日期后第十三个月的任何指数商品期货合约。例如，如果第一个指数营业日是当年5月1日，而指数中当前的指数合约的交割月份是当年6月，则符合条件的新指数商品期货合约的交割月份必须在当年7月至次年6月之间。然后计算隐含轧辊收益率，然后选择在当前市场条件下具有最佳隐含轧辊收益率的指数合约。如果是两个

3

期货合约具有相同的隐含滚动收益率，选择交割月份之前月数最少的期货合约。

在选择期货合约后，每个指数商品在该特定月份进行滚动的月度滚动解除旧的期货合约，并在新的期货合约中建立头寸。这发生在每月的第二个和第六个指数营业日之间。

在滚动期间的每一天，都会计算新的名义持有量。然后计算离开指数的旧指数商品的期货合约和新指数商品的期货合约的计算。

在不是月度指数滚动天数的所有日子里，每个指数商品期货的名义持有量保持不变。

该指数在每年11月的第六个指数营业日进行重新平衡。

指数的计算以指数商品的加权平均收益表示。

受托人

根据信托协议，信托及基金的受托人Wilmington Trust Company(“受托人”)有权按特拉华州法定信托法的要求签立和提交证书，并接受特拉华州对基金的法律程序文件的送达。管理所有人拥有信托和基金业务的所有方面的独家管理和控制权。受托人将担任这一职务，直到管理所有者罢免受托人或受托人辞职，并由管理所有者任命继任者。受托人将没有义务或责任监督或监督管理所有者的表现，也不对管理所有者的作为或不作为承担任何责任。

《经营所有人》

管理业主成立于2003年2月7日。管理拥有人是景顺有限公司的联营公司。管理拥有人是ETF等投资工具的管理拥有人，自2003年以来一直管理基于非商品期货的ETF，自2014年以来一直管理基于商品期货的ETF。管理所有人担任信托基金和基金的商品池经营者和商品交易顾问。管理拥有人在CFTC注册为商品池运营商和商品交易顾问，是全国期货协会(“NFA”)的成员，并被批准为掉期公司。作为注册商品池经营者和商品交易顾问，基金管理所有人必须遵守修订后的1936年商品交易法(“商品交易法”)以及CFTC和NFA的规则和法规下的各种监管要求，包括投资者保护要求、反欺诈禁令、披露要求以及报告和记录保存要求。管理所有者还接受CFTC和NFA的定期检查和审计。

管理所有者的主要业务办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫唐纳斯格罗夫700号莱西路3500号，电话号码是(60515)983-0903。

基金向管理拥有人支付每月拖欠的管理费，金额相当于基金每日资产净值(“资产净值”)的0.75%。

本基金可出于保证金及/或现金管理的目的，投资于由管理拥有人的联营公司管理的货币市场共同基金及/或国债ETF。基金通过这种投资可能产生的管理费中的间接部分是支付给管理所有人的管理费之外的。管理拥有人已签约同意无限期豁免其收取的费用，其数额相等于基金因投资于附属货币市场共同基金及/或附属T-Bill ETF而产生的间接管理费。管理拥有人可以提前60天通知终止这项费用减免。

根据信托协议，基金将赔偿管理所有人为解决其代表基金的活动而提出的任何索赔而支付的任何损失、判决、债务、费用和金额，但因严重疏忽或故意行为不当而产生的任何费用除外。

4

商品经纪人

摩根士丹利有限责任公司是一家特拉华州的有限责任公司，担任基金的期货结算经纪(“商品经纪”)。该商品经纪在CFTC注册为期货佣金商人(“FCM”)，并以这种身份成为NFA的成员。

各种执行经纪人代表基金执行期货交易。这些执行经纪商将所有此类交易放弃给商品经纪商。商品经纪以结算经纪的身份，可执行或接受由他人执行的交易，结算基金的所有期货交易，并为基金提供若干行政及保管服务。商品经纪人除其他外，负责对基金在报告所述期间进行的所有交易和采取的行动进行定期核算，并对基金或其代名人为基金或代表基金持有的所有证券、现金或其他债务或债务进行核算。

基金向商品经纪支付所有经纪佣金，包括适用的交换费、NFA费用、放弃费用、场内经纪费用以及与交易活动有关的其他交易相关费用和开支。商品经纪商的经纪佣金和交易手续费是按合同确定的。任何未来财年或任何未来财年任何部分的经纪佣金和手续费可能高于前一财年产生的手续费。平均而言，支付给大宗商品经纪商的总费用不到每次往返交易6美元、6美元和6美元¹截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度。

1周转交易是既包括购买又包括清算出售的完成交易，或者是先出售后回补购买的交易。

管理员、托管人和转移代理

纽约梅隆银行(“管理人”、“托管人”和“转账代理人”)是基金的管理人、托管人和转移代理人。基金和署长分别签订了行政和会计、托管人、转让机构和服务协议(统称为“管理协议”)。

纽约梅隆银行是根据纽约州法律成立的具有信托权的银行公司，其办事处设在纽约布鲁克林汉森广场2号，邮编：11217。纽约梅隆银行受纽约州金融服务部和联邦储备系统理事会的监管。

根据《管理协议》，管理人履行或监督基金运作和管理所需服务的执行(作出投资决定除外)，包括接收和处理授权参与者发出的创建和赎回基金单位、资产净值计算、会计和其他基金管理服务的订单。署长保存某些财务账簿和记录，包括：创设单位的创建和赎回记录；基金会计记录；关于资产、负债、资本、收入和支出的分类账；登记员、转账日记帐和相关细节；以及从商品经纪人那里收到的交易和相关文件。管理所有者从管理费中支付管理员的管理服务费。

总代理商

景顺分销商是基金的分销商(“分销商”)。根据管理层之间的分销服务协议物主作为基金和分销商的一部分，分销商协助管理所有人和管理人履行与基金的分销和营销服务有关的某些职能和职责，包括审查和批准营销材料。

经销服务协议由经销所有人或分销商在六十天内发出书面通知后终止，不受处罚。经销服务协议将在其转让时自动终止。

根据分销服务协议，基金将赔偿分销商及其每名董事和高级管理人员，以及证券法第15条所指的控制分销商的每名人士(如有)因任何人收购任何股份而产生的任何损失、责任、申索、损害或开支(包括调查或辩护任何指称的损失、责任、申索、损害或开支的合理成本，以及因此而招致的合理律师费)，并使其不受损害，理由是登记声明、招股说明书、补充资料声明、基金提交或公布的股东报告或其他资料(经不时修订)包括对重大事实作出不真实的陈述，或遗漏必须陈述或必需陈述的重大事实，以使其中的陈述根据证券法或任何其他法规或普通法不具误导性。

管理所有者从管理费中向分销商支付分销费。

5

指数赞助商

基金管理人代表基金委任德意志银行证券公司为指数保荐人(“指数保荐人”)。2021年2月1日，指数保荐人服务的提供从DWS Investment Management America，Inc.转回指数保荐人，指数保荐人之前曾将这一责任分配给指数保荐人。指数保荐人计算并公布每日指数水平和指示性日内指数水平。此外，指数赞助商还计算基金在每个工作日的每股指示性价值。

管理所有者从管理费中向指数保荐人支付许可费和指数服务费，以履行其职责。

营销代理

自2021年1月31日起，DWS投资管理美洲公司不再担任该基金的营销代理(“营销代理”)。在2021年1月31日之前，市场营销代理通过提供支持向机构投资者提供关于DBIQ指数的教育，并完成与DBIQ指数相关的政府或机构尽职调查问卷或征求建议，以帮助管理所有者。管理人从管理费中向营销代理支付了一笔营销服务费。

纳税申报

基金保留了普华永道会计师事务所的服务，以协助基金及其股东的某些纳税申报要求。

监管

根据《商品交易法》，美国的期货交易所受到CFTC的监管，CFTC是负责监管期货交易所和这些交易所的交易的政府机构。

商品交易法“和商品期货交易委员会还规范”商品交易顾问“和”商品池经营者“的活动，商品期货交易委员会通过了关于某些这类人活动的条例。根据CFTC的授权，CFTC要求商品池运营商(如管理所有者)就其运营的每个池保持准确、最新和有序的记录。商品期货交易委员会认定商品池经营者违反《商品交易法》、《商品交易法》规定及其他情形的，可以暂停该经营者的登记。暂停、限制或终止管理所有人作为商品池经营者的登记将使其在恢复登记之前无法管理基金，并可能导致基金终止。商品交易法赋予CFTC类似的权力，涉及商品交易顾问的活动，如管理所有者。如果管理拥有人作为商品交易顾问的注册被终止、限制或暂停，管理拥有人将无法向基金提供交易建议，直到恢复注册的时间(如果有的话)。该基金没有以任何身份在商品期货交易委员会登记。

商品交易法“要求所有”期货佣金商人“，如商品经纪商，满足并保持特定的健康和财务要求，将客户资金与自营基金分开，并分别对所有客户的资金和头寸进行核算，并保留特定的账簿和记录，供CFTC工作人员检查。

商品交易法还赋予各州某些权力，以执行其条款和CFTC的规定。

根据商品交易法，股东被赋予了某些赔偿权利。对于某些违反《商品交易法》的行为，股东也可以保留私人诉权。CFTC通过了实施商品交易法赔偿条款的规则，其中规定，任何人都可以向CFTC投诉违反商品交易法的场内经纪商、FCM、介绍经纪商、商品交易顾问、商品池运营商及其各自的关联人，要求获得赔偿裁决。

根据商品交易法的授权，NFA成立并在CFTC注册为“注册期货协会”。目前，NFA是唯一一个针对衍生品专业人士的非交易所自律组织。NFA成员须遵守与公平贸易做法、市场诚信和消费者保护有关的NFA标准。作为衍生品行业的自律机构，NFA颁布了监管衍生品专业人士行为的规则，并对那些不遵守此类标准的专业人士进行了纪律处分。CFTC已将商品交易顾问、商品池经营者、FCM、介绍经纪商和掉期交易商以及适用的相关人员和场内经纪商的注册责任委托给NFA。商品经纪人和管理所有人是国家金融管理局的成员(基金不需要成为国家金融管理局的成员)。

6

CFTC无权监管外国期货交易所和市场的交易，但允许在CFTC注册的外国交易委员会从美国直接进入此类市场。

员工

该基金没有雇员。

可用信息

本基金向或向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告以及其他符合《交易法》信息要求的信息。这些报告可在管理所有者的网站上找到，网址为http://www.invesco.com/ETFs。除非本报告另有明文规定，否则管理所有者网站中的信息不应被视为本报告的一部分或通过引用将其并入本报告。美国证券交易委员会维护一个互联网网站，其中包含我们以电子方式提交给美国证券交易委员会的报告、委托书和信息声明以及其他信息，这些信息可在美国证券交易委员会的互联网网站上获得http://www.sec.gov.

基金还按照商品期货交易委员会的要求，将月度业绩报告和年度报告张贴在管理所有者的网站上，地址如上所列。

7

投资股票有很高的风险。投资者在作出投资股票的决定前，应仔细考虑以下所述的所有风险，以及本10-K表格年报(下称“年报”)及基金招股章程所载的其他资料。如果发生下列风险之一，基金的业务、财务状况和运作结果可能会受到不利影响。

风险因素摘要

•跟随 俄罗斯的 入侵 的 乌克兰 在……里面 迟到了 二月 2022, 多种多样 国家， 包括 这个 美国对俄罗斯和白俄罗斯实施了广泛的经济制裁。这种制裁，以及持续的冲突和相关事件的影响，可能会导致指数商品价值的波动性增加，并可能对基金的业绩和股票价值产生不利影响。

•大流行病和其他突发公共卫生事件，包括新的冠状病毒(“新冠肺炎”)变种的出现导致另一场大流行，可能扰乱全球经济并对基金的业绩产生不利影响。

•基金的期货合约交易是在非常动荡的市场中进行的，过去，石油市场曾经历过剧烈波动。例如，2020年5月实货交割的WTI期货合约在2020年4月20日达到负价。如果基金目前持有的指数合约或基金未来持有的任何其他期货合约的价格为负值，基金的投资者可能会损失很大一部分或全部投资。

•过去的业绩不一定预示着未来的成果；对基金的全部或基本上所有投资都可能损失。

•该基金每年须缴交的费用及开支总额约为0.77%，只有当其来自期货交易的年度回报，加上其库房收入、货币市场收入及国债ETF收入超过该等费用及开支时，该基金才会成功。

•基金须遵守商品期货交易委员会及/或期货交易所规则所订的持仓限制。如果基金达到头寸限制，其发行新的创造单位或将收入再投资于更多期货合约的能力可能会受到损害或受到限制。这可能会对股票市场价格与基金资产净值之间的相关性产生不利影响，从而导致股票的交易价格高于基金资产净值或低于基金资产净值。

•不能保证基金将实现盈利或避免亏损，无论亏损幅度大小。

•在特定时期或长期内，基金的业绩可能不会跟踪指数。这种跟踪误差可能会导致基金跑赢或跑输指数。

•创造或赎回创造单位能力的中断可能会对投资者造成不利影响。

•管理拥有人、商品经纪(定义见此)及其关联公司与基金股东(“股东”)之间存在某些潜在的利益冲突。尽管管理所有者试图监测冲突，但管理所有者要确保冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，即使不是不可能，也是极其困难的。

•基金的资产净值并不总是与股票的市场价格相对应，因此，股票的交易价格可能高于资产净值(溢价)、资产净值或低于资产净值(折价)。

•股东在基金的应税收入中的可分配份额将被征税，无论他们是否收到现金分配。

市场风险

波动 在……里面 这个 价格 的 资产 vbl.持有 通过 这个 基金 可 有 a 物质上 不利的 效应 在……上面 这个 股票投资的价值。

这些股票旨在通过基金的交易所交易指数合约组合，尽可能准确地反映指数水平的变化，无论是积极的还是消极的。股票价值与投资组合的价值减去基金的负债(包括估计的应计但未付费用)直接相关。指数商品的价格可能会大幅波动。几个因素可能会影响指数商品的价格，包括但不限于：

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正如2020年所证明的那样，投资石油市场具有独特的风险。

石油市场的特点是极度波动。随着金融和商品市场各部门意识到与新冠肺炎大流行有关的价格波动的影响，原油市场出现了不寻常的事态发展。在政府限制旅行后，燃料需求崩溃，导致原油生产过剩，迅速填满了大多数可用的石油储存设施。因此，在2020年4月，原油期货合约在历史上首次低于零交易。未来可能会出现类似的存储短缺。石油供应过剩的原因可能是：(I)石油管道和其他将石油从仓库中取出并运往炼油厂的方式中断(可能是由于基础设施恶化、停工或天气/灾难而发生的)；(Ii)投资者对期货合约的需求，将其作为推动产量增加的投资机会；或(Iii)美国政府可能进行干预(以赠款或其他援助的形式)，以维持石油生产商及其雇用的工人的服务。如果基金持有的指数合约的价格为负值，基金的投资者可能会损失很大一部分或全部投资。

可能影响对原油的需求，从而影响原油价格的因素包括：能源效率的技术改进；季节性天气模式，包括与供暖和制冷相关的天气模式；替代能源的竞争力增强；技术或消费者偏好的变化，从而改变燃料选择，例如对电动汽车和替代燃料汽车的偏好；以及新冠肺炎疫情导致的远程工作和政府封锁。

供应相关因素可能会影响原油价格。例如，通过开发新的石油供应来源和技术来增加供应，以加强从现有来源回收石油，往往会降低原油价格，但这种供应增加不会被相应的需求增长所抵消，工业炼油或石化制造能力的增加可能会影响原油供应。世界石油供应水平也可能受到减少供应的因素的影响，例如成员国遵守石油输出国组织(欧佩克)的生产配额和发生战争、敌对行动、自然灾害、竞争对手的业务中断，或可能中断供应的分销渠道意外不可用。技术变革还可以改变石油行业公司寻找、生产和提炼石油以及制造石化产品的相对成本，这反过来可能会影响石油的供应和需求。

资产净值可能并不总是与市价一致，因此，创建单位可能会以与股票市价不同的价值创建或赎回。

股票的交易价格可能是、高于或低于其资产净值。资产净值随基金资产市值的变化而波动。股票的交易价格根据资产净值的变化、指数合约价值的盘中变化和市场供求而波动。股票交易价格相对于其资产净值的折让或溢价可能受到纽约证券交易所(股票交易所)和指数合约交易所之间非同时交易时间的影响。虽然股票预计将在纽约证交所Arca交易到下午4点。(东部时间)，指数合约市场的流动性预计将在这些合约的主要市场关闭时减少。因此，在市场交易时间的这些间隙期间，交易价差以及由此产生的股票溢价或折价可能会扩大。

纽约证交所可能会暂停股票交易，这将对您出售股票的能力产生不利影响。

这些股票在纽约证券交易所Arca上市交易。股票交易可能会因市场状况或纽约证交所Arca规则下的某些程序和保障措施而被暂停。此外，根据“熔断机制”规则，如果市场出现异常波动，交易将被暂停。“熔断机制”规则要求在特定市场跌幅的基础上，在特定时间内暂停交易。如果基金不再满足维持其股票上市所需的要求，这些股票将被摘牌。在这种情况下，基金将被终止。

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缺乏活跃的股票交易市场可能会导致您在出售股票时的投资损失。

尽管这些股票在纽约证交所Arca上市和交易，但不能保证这些股票的交易市场将保持活跃。如果你需要在没有活跃市场的情况下出售你的股票，假设你能够出售，你收到的股票价格可能会低于如果存在活跃市场的情况下你得到的价格。

波动可能会导致您的投资完全损失。

期货合约价格具有高度的波动性，并受到快速和实质性变化的影响。因此，由于基金持有的期货合约价格的快速和重大变化，您在基金的投资价值可能会大幅下降。该指数自成立以来的年均波动率为24.89%。年平均波动率是该指数自成立以来每年的平均波动率。年波动率是指数价格上下波动的相对速率，通过计算给定年份每个工作日价格每日变化的年化标准差得出。然而，年度波动性不应被解读为最有可能的结果。正如2020年史无前例的市场状况所表明的那样，在全球经济和社会压力时期，某些期货合约的波动性可能会大幅上升。在这种情况下，如果基金持有的期货合约受到这种市场压力的全面影响，其投资的波动性可能大大超过该指数自成立以来的年度波动率。

此外，基金不时与商品经纪订立卖单，平仓指数合约头寸，以满足赎回要求或支付开支及负债。基金面临这样的风险，即在执行这些指令时，指数合约市场将出现暂时性的异常或扭曲。基金从平仓中获得的价格可能会受到不利影响，进而可能对股票价值产生不利影响。这些异常或扭曲可能是由其他市场参与者的交易活动或商品经纪商、商品期货交易委员会、交易所或其他监管机构采取的行动造成的。如果基金的头寸在不合时宜的时候平仓，或在市场暂时扭曲或以其他方式出现定价偏差时平仓，股票的价值可能会受到不利影响。

此外，在波动加剧的时期，购买基金股票的买入和要约“价差”通常会扩大。因此，投资者的投资回报在股票交易时可能会受到负面影响。

基金交易指数合约可能会对基金为指数合约支付的价格产生不利影响。

基金为指数合约支付的价格可能会受到其他市场参与者进行指数合约交易的不利影响。其他市场参与者的交易可能基于他们对基金在指数合约中的头寸的了解。例如，如果其他市场参与者能够预测基金指数合约交易的时间，他们可能能够在基金之前执行交易。如果发生这种情况，这些市场参与者可能会从他们的指数合约交易中获得比基金自己随后的指数合约交易更优惠的定价。此外，如果基金的指数合约头寸占这些指数合约未平仓多头权益的很大一部分，其他市场参与者可能会考虑到这一事实，并以对基金在交易指数合约时获得的价格产生不利影响的方式进行交易。基金可能无法抵消其自身仓位和指数合约交易的不利定价影响。

授权参与者退出可能会影响股票的流动性。

如果一个或多个授权参与者退出参与，创建或赎回创建单位可能会变得更加困难，这可能会减少股票的流动性。在波动性增加的市场条件下，这种情况可能会更加明显。如果创建或赎回创造单位变得更加困难，股票价格与资产净值之间的相关性可能会受到影响，这可能会影响股票的交易市场。股票市场参与者减少也可能对期货合约和股票之间的任何价差进行套利的能力产生不利影响，这也可能影响股票的交易市场和流动性。

可能的非流动性市场可能会加剧损失。

期货头寸不可能总是以理想的价格平仓。当市场上的买卖订单数量相对较少时，很难以特定的价格执行交易。市场混乱，例如外国政府可能采取或受制于扰乱本国货币市场或主要大宗商品出口的政治行动，也可能使平仓变得困难。

流动资金不足可能会给基金造成损失。基金可能获得的大量头寸增加了流动性不足的风险，既使其头寸更难结清，也增加了在试图结清头寸时发生的损失。

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美国以外的期货交易所的交易不受美国监管。

位于美国境外的期货交易所的交易不受任何美国政府机构的监管，可能涉及某些不适用于在美国交易所交易的风险，包括不同的或削弱的投资者保护。如果该基金交易以美元以外货币计价的合约，该基金将面临美元与这些合约所用货币之间汇率出现不利波动的风险。

此外，在非美国交易所进行交易还会受到外汇管制、征收、税负增加以及当地经济下滑和政治不稳定等因素带来的风险的影响。任何这些因素的不利发展都可能减少基金在非美国交易所的交易所赚取的利润或增加损失。

风险 那 俄罗斯的 入侵 的 乌克兰 可能 结果 在……里面 市场 波动率 那 可 不利的 影响 基金的表现。

2022年2月下旬俄罗斯入侵乌克兰后，美国、澳大利亚、加拿大、英国、瑞士、德国、法国和日本等国以及北约和欧盟对俄罗斯和白俄罗斯实施了广泛的经济制裁。由此产生的制裁(以及为应对持续的军事活动而可能采取的进一步制裁)、军事升级的可能性和其他相应事件，已经并可能继续对区域和全球经济和金融市场产生严重的负面影响，包括波动性增加、流动性减少和总体不确定性。在某些部门，负面影响可能特别严重。俄罗斯可能会采取额外的反制措施或报复性行动(包括网络攻击)，这可能会加剧对全球金融市场的负面影响。无法预测持续敌对行动和相应制裁及相关事件的持续时间。冲突和相关事件的影响可能导致指数商品价值的波动性增加，并可能对基金的业绩和股票价值产生不利影响。

流行病和其他突发公共卫生事件，包括出现新的新冠肺炎变种，可能扰乱全球经济，并对基金的业绩产生不利影响。

新冠肺炎的影响 大流行在社会的许多方面都很广泛。疫情导致大量死亡，对全球商业活动造成不利影响，并导致全球经济和金融市场出现重大不确定性和混乱。许多国家的反应是实行隔离，禁止旅行，关闭办公室、企业、学校、零售店和其他公共场所。企业也实施了类似的预防措施。虽然世界各地的限制已经开始放松，但未来可能会恢复。这些措施，以及围绕新冠肺炎的危险和影响的普遍不确定性--包括病毒的新变种和突变--造成了供应链和经济活动的严重中断。消费者、企业和金融信心受到疫情的严重不利影响。这种对信心的侵蚀可能会导致或扩大到局部或全球经济衰退。未来的大流行和其他突发公共卫生事件可能会加剧政治、社会和经济风险，导致经济出现重大故障、延误和其他干扰，对基金及其投资的业绩可能产生相应的影响。此外，新冠肺炎疫情导致某些政府干预在“紧急”基础上实施，市场参与者突然大幅丧失了继续实施某些策略或管理其未平仓头寸风险的能力。不能保证美联储、联邦政府(包括监管机构)、任何州政府或任何外国政府可能因以下原因而采取的政策其他或新的暴发美国和其他突发公共卫生事件或者市场波动。

市场混乱和政府干预的影响是不可预测的，可能会对您的股票价值产生不利影响。

由于各种因素，商品期货市场可能会受到暂时性的扭曲，这些因素包括缺乏流动性、拥堵、无序的结算期、操纵和破坏性行为、对可交割供应的限制、过度投机、政府监管和干预、技术和操作或系统故障、核事故、恐怖主义、骚乱和天灾。

在某些情况下，政府干预是在“紧急”的基础上进行的，突然和大幅丧失了市场参与者继续实施某些策略或管理其未平仓头寸的风险的能力。这些干预措施通常在范围和应用上不明确，导致混乱和不确定，这本身就对市场的有效运作以及以前成功的投资战略造成了重大损害。

2008-2009年的金融危机和相关的监管改革，包括多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法(“多德-弗兰克法案”)，通常被认为是导致金融市场参与者可获得的信贷减少的原因之一。对于银行和其他传统贷款来源发放的信贷来说，情况尤其如此。基金不为实现其投资目标而向贷款人借款。然而，对信贷可获得性的限制可能会对借钱购买股票的投资者和金融工具市场的参与者产生不利影响。

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该基金进行交易，包括期货市场。对信贷供应的限制，无论是在紧张的市场条件下还是在其他情况下，都可能对投资者和金融市场参与者产生重大不利影响，进而可能影响基金实现其投资目标的能力。除其他外，潜在投资者的减少可能对基金的资产水平产生不利影响，金融市场参与者的减少可能会减少流动资金，并对基金寻求交易的金融工具的定价产生不利影响。

如果出现市场混乱和其他非常事件，使历史定价关系严重扭曲，基金可能会蒙受重大损失。在混乱的市场中，许多头寸变得缺乏流动性，这使得市场很难或不可能结清或清算市场正在行动的头寸，这加剧了定价扭曲带来的亏损风险。基金可能获得的大量头寸增加了流动性不足的风险，既使其头寸更难结清，也增加了在试图结清头寸时发生的损失。

对股票的投资可能会受到来自其他大宗商品投资方式的竞争的不利影响。

该基金与其他金融工具竞争，包括共同基金、交易所买卖基金和其他投资公司、其他追踪商品池的指数、交易活跃的商品池、对冲基金、大宗商品行业公司发行的传统债务和股票证券、由大宗商品支持或与大宗商品挂钩的其他证券，以及对基础商品或商品期货合约的直接投资。市场及财务状况，以及管理拥有人无法控制的其他情况，可能令投资于其他金融工具或直接投资于此类商品更具吸引力，这可能会限制股票的市场，从而减少股票的流动性。

基金的资产净值计算可能会因资产净值计算当日未有结算价时所采用的估值方法而被夸大或低估。

基金资产净值的计算部分包括未平仓商品期货合约的任何未实现利润或亏损。在正常情况下，基金的资产净值反映计算资产净值当日未平仓商品期货合约的结算价。然而，如果商品期货合约的结算价因任何原因不能确定，管理所有人可以根据管理所有人采取的政策对期货合同进行估值。在这种情况下，基金资产净值的计算结果有可能被低估或夸大，甚至可能在很大程度上被夸大。

基金关闭和交易暂停可能会影响股票价格。

特殊的市场环境可能会导致其他交易所交易产品，这些产品为投资者提供对某些大宗商品的敞口，不得不清算或暂时停止发行创造单位。其他商品集合投资工具的资金外流或结清可能会在商品集合平仓时对相关期货合约造成价格下行压力，这些投资工具提供了对基金有敞口的相同商品的敞口。

期货风险

期货合约的保证金要求和风险限额可能会限制基金实现充分敞口的能力，并妨碍基金实现其投资目标。

“初始”或“原始”保证金是期货交易商为启动期货交易或维持期货合约的未平仓头寸而必须向其商品经纪商存入的最低金额。“保证金”是指交易者的账户在必须提供额外保证金之前可以减少的金额(通常低于初始保证金)。保证金就像现金履约保证金。它有助于确保期货交易商履行其买入或卖出的期货合约。期货合约的买卖保证金通常只占标的商品买入价的很小比例(从不到2%不等)。由于保证金如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额更大的利润和亏损，这比其他形式的投资通常更大。与特定期货合约有关的最低保证金数额由交易该合约的交易所不时厘定，并可在合约有效期内不时由该交易所修订。至于管理拥有人的交易，只有管理拥有人，而不是基金或其股东个人，将受到追加保证金通知的影响。

为期货合约交易者提供账户的经纪公司可能不会接受较低的保证金金额，通常要求更高的保证金金额作为政策问题，以便为自己提供进一步的保护。

FCM可以每天多次计算保证金要求，并且必须每天至少计算一次。当基金持有未平仓期货合约头寸时，它将受到FCM的每日变动保证金要求，如果出现不利的价格波动，保证金要求可能会很大。由于期货合约只需要以保证金或初始保证金的形式进行少量初始投资，因此它们涉及高杠杆程度。持有未平仓基金的基金，其未平仓合约的保证金须维持或变动。

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当特定未平仓期货合约的市场价值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，FCM将发出追加保证金通知。如果在合理时间内未能满足追加保证金要求，FCM可能会结清基金的头寸，这可能会导致基金投资者的回报减少，或损害基金实现其投资目标。如果基金没有足够的现金来满足每日变动保证金的要求，它可能需要在这样做不利的时候出售资产。期货市场总体上波动性很大，在市场或经济波动期间可能会变得更加波动，使用期货合约或暴露于期货合约可能会增加基金资产净值的波动性。

此外，除票据交换所规定的保证金要求外，金融期货交易中心还可以实施保证金要求。保证金要求可能会在任何一天发生变化，未来可能会由票据交换所和FCM中的一家或两家提高，或在未来的一天或多天或连续几天提高。高保证金要求可能妨碍基金获得对期货合约的足够敞口，并可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。如果FCM未能及时向基金返还所需保证金，可能会导致基金推迟赎回结算日或限制、推迟或限制赎回权利。

期货合约面临流动性风险。FCM可对基金施加风险限制，限制基金可通过FCM获得的期货合约的风险敞口。如果FCM施加的风险限额不能提供足够的风险敞口，该基金可能无法实现其投资目标。

交易 局限性 可 vt.是，是 强加的 在……上面 这个 基金。

2020年发生的市场波动和经济动荡导致FCM提高了某些期货合约的保证金要求。一些金融稳定机制可能会施加交易限制，无论是以限制或禁止交易某些期货合约的形式。如果提高基金的保证金要求，就会增加实现其投资目标的成本。如果基金受到更严格的交易限制，它可能无法实现其投资目标。

因为指数合约没有内在价值，你的投资的积极表现完全取决于相等的和抵消的损失。

期货合约交易将未来价格波动的风险从一个市场参与者转移到另一个市场参与者。期货交易中的每一次收益，都会有相等的、可抵消的损失。因此，期货交易对一方是否有利可图，取决于相关期货合同下支付的价格、收到的价值或交割成本是否对该方有利。股票、债券和其他资产的价格可能大幅上涨，整体经济可能繁荣，而基金通过交易指数合约实现其投资目标则会蒙受损失。

基金可能不会为其他资产类别的投资提供分散投资收益，并可能导致您的投资组合遭受额外损失。

从历史上看，大宗商品期货的回报往往与股票和债券等其他资产的回报不相关。商品因此，期货合约有可能有助于分散由股票和债券组成的投资者投资组合，只要商品期货合约与这些投资组合中持有的其他资产之间存在低相关性或负相关性。然而，该指数与股票和债券等其他资产并不是成反比的事实意味着，在寻求复制该指数的表现时，基金在股票或债券市场不利的时期不一定会盈利。如果股票的表现与股票或债券市场相关，或者表现不佳，股票可能无法从这些市场的损失中获得任何分散投资。在这种情况下，股票可能不会产生任何收益来抵消股票、债券或相关资产投资的损失，并可能导致额外的投资损失。.

当基金以新的指数商品期货合约取代即将到期的期货合约时，基金在期货交易方面的回报将受市况影响。

基金从期货交易中获得的收益称为超额收益，它是基于指数商品现货价格和交易指数合约的滚动收益得出的综合收益。基金用新的指数合约取代即将到期的指数合约时的市场状况--即指数合约被“滚动”时--将影响基金的滚动收益。这些市场状况被称为现货溢价和期货溢价，通常将影响基金的滚动收益率，如下所述：

•在一个落后的市场中滚动，往往会提高期货交易的回报。当到期期限较短的合约的价格高于期限较长的合约时，就存在现货溢价，这种情况通常与快速消耗而不是入库的大宗商品有关。

•在期货市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。期货溢价是指远期交割月份的合同价格高于近期交割月份的合同价格，这通常是由于与较长时间储存特定实物商品相关的成本。

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因此，在寻求跟踪指数的表现时，基金在结清指数合约的头寸时，将面临现货溢价和期货溢价的影响。指数使用最优收益率^TM滚动方法论，寻求在落后的市场中最大化滚动收益，并将在期货市场中滚动的损失降至最低。不能保证会取得这些结果。现货溢价和期货溢价的影响还可能导致基金的业绩与其他价格参考的回报不同，包括一种或多种指数商品的现货价格。

当下一个月的期货合约(例如，2023年3月推出的2023年4月期货合约)的交易价格显著低于随后几个月交割的期货合约时，就存在超级期货溢价。超级期货溢价通常发生在可用于储存实物商品的库存空间因供应过剩而显著减少时，这意味着期货合约的携带成本(例如，储存实物商品的成本)增加。在一个超级连续的市场中滚动的影响通常比在一个连续的市场中滚动的效果更夸张。如果指数合约经历超级期货溢价(就像2020年4月下旬发生的2020年5月WTI期货合约那样)，对回报的拖累可能会加剧，连锁反应可能会影响交割月份较晚的期货合约的表现。

指数化风险

基金的业绩可能并不总是复制其指数水平的变化。

跟踪指数需要对基金的投资组合进行交易，以期随着时间的推移跟踪指数，并取决于管理所有者及其交易负责人的技能等因素。基金的业绩可能不会完全复制指数水平的变化，原因是相关指数商品的市场中断、实施头寸限制或其他特殊情况。

如果在任何时候投资于其他期货合约是不切实际的，包括在期货市场交易清淡，或通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分敞口的效率较低的情况下，管理所有者可决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。当它们不是时，管理所有者可能会寻求选择它合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。

当基金接近或达到指数商品的持仓限额时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在该等情况下，基金亦可买卖以指数商品以外的商品为基础的期货合约，而管理拥有人合理地相信这些商品的交易价格倾向于显示与指数合约相关的交易价格。

此外，基金可能无法复制指数水平的变动，因为基金产生的总回报减去开支及交易成本(包括与基金交易活动有关的开支及交易成本)，并按适用情况增加库房收入、货币市场收入及国债交易所买卖基金收入。

不能保证指数或基本方法没有错误。第三方也可能试图操纵指数或指数商品的价值，如果成功，很可能会对基金的业绩产生不利影响。

基金不受积极管理，在指数持平或下降期间以及指数上升时跟踪指数。

基金并不是根据与经济、金融和市场状况有关的判断积极管理，以期在所有市场状况下取得积极成果。相反，管理所有者寻求使资产净值跟踪指数在指数持平或下降以及指数上升期间的表现。因此，如果任何一种或多种指数商品的头寸价值下降，基金不会结清这些头寸，除非该指数的组成或权重发生变化。

较少的代表性商品可能会导致更大的指数波动。

指数商品是RBOB汽油、超低硫柴油、布伦特原油、轻质低硫原油和天然气。其他商品指数可能包含比该指数更多的商品。因此，单一指数商品的波动性增加预计会对该指数的整体波动性产生更大的影响，而不是更广泛的指数中单一商品波动性的增加。由于基金跟踪指数的表现，您在基金的投资将面临对单一指数商品的波动率指数相对较大的影响。

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相对于指数的异常长的峰谷缩减期可能反映在股票表现的同样长的峰谷缩减期中。

“峰谷缩水”指因任何期间的亏损而导致的月末每股资产净值累计下降的百分比，在该期间内，初始月末每股资产净值没有被随后的月末每股资产净值持平或超过。

尽管过去的指数水平不一定预示着未来的指数水平，但指数偶尔经历的从峰谷到谷底的缩减期非常长，而且持续了多年的缩减期。

由于预计基金的业绩将跟踪其基础指数的变化，因此在指数经历这种下降期间，基金将经历持续下降。在此期间，您的股票价值也将缩水。

监管风险

期货交易的头寸限制和其他潜在限制可能会限制创建基金单位和基金的运作。

仓位限制。商品期货交易委员会和期货交易所规则对包括基金在内的市场参与者交易某些大宗商品期货合约施加头寸限制。这些仓位限制禁止任何人持有超过特定数量的期货合约的仓位。通常，现货交割市场的头寸限制在现货月设定得更严格，现货月是期货合约到期并可交割的月份，而其他任何月份或所有月份的头寸限制加在一起。限额一般适用于持有10%或更多共同所有权或控制权的账户中的头寸。2016年12月，CFTC通过了规则修正案，免除了根据10%或更大的共同所有权或控制权持有的所有头寸的一般要求。

该指数由五种指数商品组成，均受CFTC和/或交易适用指数商品期货合约的期货交易所规则的持仓限制。CFTC在2020年10月修订了头寸限制规则。根据经修订的规则，联邦头寸限制适用于25份实物交割商品期货合约及其期权，以及在经济上等同于这类合约的掉期，以及与这类合约的价格或与这类合约所涉及的同一商品直接或间接挂钩的期货和期权(例如，现金结算的类似期货)。根据经修订的框架，25份核心参考期货合约(包括玉米、燕麦、小麦、大豆、豆粕、豆油、棉花、活牛、粗米、可可、咖啡、冷冻橙汁浓缩汁、糖、金、银、铜、铂、钯、天然气、原油、超低硫柴油及RBOB汽油)的持仓限额(I)由商品期货交易委员会厘定，而(Ii)所有其他商品的持仓限额则由期货交易所厘定。

期货交易所有权修改现有的头寸限制规则，或采用符合联邦限制的新要求。新的或更具限制性的头寸限制可能会减少市场的流动性，这可能会对商品期货合约的定价产生不利影响。因此，商品期货交易委员会和/或交易所一级仓位限制规则的变化可能会对基金实现其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。

仓位汇总。一般来说，CFTC或交易所规则(视情况而定)要求交易员汇总账户中该交易员拥有10%或更多所有权或控制权的所有头寸。CFTC和交易所规则提供了这一要求的豁免。例如，如果交易者能够满足豁免聚合这些账户的要求，包括(如果可能的话)独立账户控制人豁免的要求，则该交易者不需要在其拥有或控制的多个账户中聚合头寸。

不遵守独立账户控制人豁免或另一项豁免汇总要求的情况下，管理所有人可能有义务汇总其控制的多个账户的仓位，其中可能包括基金和管理拥有人控制的其他商品池或账户。在这种情况下，基金可能无法获得实现其投资目标所需的一个或多个指数合约的风险敞口，或者可能需要结清现有的指数合约头寸以遵守限制。这种结果可能会对基金实现其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。

CFTC在2016年12月修订了头寸汇总规则。CFTC工作人员随后发布了有时限的不采取行动的豁免，使其不必遵守经修订的汇总规则下的某些要求，包括根据基本相同的交易策略交易的相同商品期货合约的一般要求。这项不采取行动的救济措施将于2025年8月12日到期。

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自2018年1月3日生效以来，金融工具市场指令II(MiFID II)在国家法律和法规中实施，要求欧盟(EU)和英国(UK)成员国的主管当局对适用于任何人的某些商品衍生品合约施加头寸限制，无论其总部是否位于欧盟或英国。根据英国实施MiFID II的法律和法规，英国监管机构金融市场行为监管局(FCA)制定了适用于在伦敦金属交易所(LME)交易的铝、铜、铅、镍、锡和锌商品衍生品合约的头寸限制。LME还可能在某些合同中设定问责级别，届时可能需要就这些头寸做出进一步指示。如果基金在欧盟或英国的其他交易所交易商品衍生品合约，根据相关国家法律和条例实施的MiFID II，头寸限制可适用于此类交易活动。2020年1月31日，英国正式退出欧盟(也就是大家熟知的《脱欧》)，在经历了一段过渡期后，于2020年12月31日根据新的贸易协定条款退出了欧盟单一市场和关税同盟。该协议规范了英国和欧盟在商品和服务贸易方面的新关系，但关系的关键方面仍未解决，有待进一步谈判和达成协议。新协议的全面影响以及退出的全部范围和性质, 目前还不为人所知，而且在相当长的一段时间内也不太可能为人所知。任何在过渡期结束前使用MiFID护照在欧盟市场交易衍生品的英国公司将不能再使用MiFID II护照进行交易，而是需要寻求任何MiFID II第三国制度才能进入欧盟市场或建立符合MiFID II的欧盟分支机构或子公司。总部位于英国的公司丢失MiFID II护照可能会对IMF通过总部位于英国的公司在欧盟市场交易衍生品的能力造成不利影响。

问责级别。交易所可以建立适用于期货合约的责任级别，而不是头寸限制，前提是期货合约不受联邦头寸限制。交易所可以命令持有或控制的头寸超过头寸责任水平的人不得进一步增加其头寸，遵守任何超过所拥有或控制的头寸规模的预期限制，或减少任何超过头寸责任水平的未平仓头寸，如果交易所确定这样做是维持有序市场所必需的。如果基金交易商品期货合约，头寸问责制水平可能会对基金建立和维持适用这种水平的商品期货合约的头寸的能力产生不利影响。这种结果可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

每日限额。美国期货交易所和一些外汇交易所的规定限制了期货合约价格在一个交易日内可能出现的波动量。这些限制通常被称为“每日价格波动限制”或“每日限制”，而由于这些限制而导致的合约在任何一天的最高或最低价格被称为“限价”。一旦某一特定合约达到限价，通常情况下，不得以超出限价规定的价格进行交易。限价的持续时间通常各不相同。限价可能会使基金无法交易某一特定合同，或要求基金在不利的时间或价格清算合同。这两个结果中的任何一个都可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

职位限制、责任级别和每日限制的潜在影响。基金目前受到头寸限制，未来可能会受到新的、更具限制性的头寸限制。如果基金达到头寸限额或责任水平，或受到每日限额的限制，其发行新的创设单位或将收入再投资于更多商品期货合约的能力可能受到限制，因为这些限制限制了其建立新的期货头寸、增加现有头寸或以其他方式进行期货交易的能力。根据这些要求限制基金的规模或限制基金的期货交易，可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

期货事务监察委员会、商人或商品经纪未能将资产分开，可能会令基金蒙受损失。

商品交易法要求FCM将从客户那里收到的所有资金从FCM的自有资产中分离出来。如果商品经纪未能按要求隔离客户资产，则在商品经纪破产的情况下，基金的资产可能得不到充分保障。此外，在商品经纪商破产的情况下，基金可限于追回按比例代表商品经纪的综合客户账户或基金分离的所有可用基金份额可能根本不会追回任何资产，即使特定可追溯到基金的某些财产由商品经纪持有。

《商品交易法》要求经批准的衍生品清算组织将从结算会员客户那里获得的与美国期货和期权合约有关的所有资金和其他财产与结算组织持有的任何资金分开，以支持结算会员的自营交易。然而，在结算组织持有的与任何期货或期权合约有关的客户资金可以存放在一个混合的综合账户中，该账户可能不会指明结算会员的个别客户的姓名。在期货和期权合约方面，结算组织可以使用在结算组织的综合账户中持有的非违约客户的资产，履行结算成员违约客户对结算组织的付款义务。如果该清算金管会的其他客户违约或该清算金管会未能就任何此类违约提供自有资金，客户可能无法代表该客户追回该清算金管所交存于该清算机构的全部资产。

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在任何交易所或结算所破产或无力偿债的情况下，基金可能会损失透过商品经纪存放于交易所或结算所的保证金资金、交易所未平仓未实现利润的损失，以及交易所已平仓未实现利润的损失。

如果商品经纪人降低基金的内部风险限额，基金的业绩可能会受到不利影响。

CFTC要求FCM，如商品经纪商，对期货头寸和订单规模实施并不时评估基于风险的限制。根据这一制度，大宗商品经纪商可以决定降低其将为IMF交易或清算的期货头寸规模的内部风险限制。这种发展将降低基金进行期货合约交易的能力。在这种情况下，货币基金组织可以寻求与一个或多个其他清算经纪人建立清算关系，目的是提高其交易和清算期货合约的整体能力。建立一个或多个额外的结算经纪人关系可能会增加基金的交易成本，并可能使基金的整体交易效率降低或更容易出错。这些后果可能会影响基金的业绩。

监管的改变或行动可能会改变基金的运作和盈利能力。

对商品利益交易和市场的监管，包括根据《多德-弗兰克法案》，是一个快速变化的法律领域，并受到政府和司法行动的不断修改。特别是，《多德-弗兰克法案》扩大了对市场、市场参与者和金融工具的监管。《多德-弗兰克法案》下的监管制度给期货和其他商品利益市场的参与者带来了额外的合规和法律负担。例如，根据《多德-弗兰克法案》，对市场中介机构提出了新的资本和风险要求。这些要求可能会导致诸如基金这样的市场参与者的交易成本增加，这些参与者必须与这些中介机构互动才能开展交易活动。这些增加的费用可能会影响基金的业绩。

基金与主管人是遵守广泛的法律和法规要求。

该基金受到联邦商品期货交易和证券法以及期货市场规则和其股票的规则和上市标准下的全面监管方案的约束。如果不遵守这些要求，基金和管理所有人都可能受到制裁，这可能会对基金的财务业绩及其实现其投资目标的能力产生不利影响。此外，美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和交易所有权对各自的市场进行干预，以应对极端市场状况。任何此类干预措施都可能对基金实现其投资目标的能力造成不利影响，并可能给基金及其股东造成损失。

此外，由于股票是公开交易的，基金受到重大披露、内部控制、治理和财务报告要求的约束。

例如，基金负责建立和维持对财务报告的内部控制。根据这一要求，基金必须采用、实施和维持一个内部控制制度，以便就编制和公平列报已公布的财务报表向其管理层提供合理保证。基金还被要求采用、实施和维持披露控制和程序，旨在确保基金在其提交或提交给美国证券交易委员会的报告中需要披露的信息在美国证券交易委员会规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。基金对财务报告和披露的内部控制和程序可能无法正常运作，或无法满足美国证券交易委员会的要求。这种失职可能导致报告或披露不正确的信息或未能及时报告信息。这种失败可能对股东不利，可能使基金受到惩罚，或者以其他方式对基金在联邦证券法和美国证券交易委员会法规下的地位产生不利影响。

所有的内部控制系统，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的制度，也只能就财务报表的编制和列报以及其他披露事项提供合理的保证。

税务风险

股东在基金的应税收入中的可分配份额将被征税，无论他们是否获得现金分配。

股东将接受美国联邦所得税，在某些情况下，他们在基金应税收入中的可分配份额将被缴纳州、地方或外国所得税，无论他们是否从基金获得现金分配。股东可能得不到与其在基金的应税收入中所占份额相同的现金分配，甚至不能从这种收入中得到纳税义务。

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如果国税局不接受基金在分配这些项目时使用的假设或惯例，则可以重新分配与股份有关的收入、收益、损失和扣除项目。

适用于合伙企业的美国联邦所得税规定很复杂，往往很难适用于上市交易的合伙企业。基金将应用某些假设和惯例，试图遵守适用的规则，并以反映股东在这些税项中的实益利益的方式向股东报告收入、收益、损失和扣除项目，但这些假设和惯例可能不符合适用税收要求的所有方面。美国国税局(“美国国税局”)可能会成功地断言，基金使用的惯例和假设不符合1986年修订的“国内税法”(下称“税法”)和/或根据第26 C.F.R.编纂的联邦税务条例(本文称为财政部条例)的技术要求，并可能要求以对一个或多个股东不利的方式调整或重新分配收入、收益、损失和扣除项目。

该基金是一种合伙企业，通常不缴纳美国联邦所得税。相反，合伙企业的应税收入流向所有者，所有者负责为分配给他们的收入缴纳适用的所得税。基金须遵守《守则》第63章C分节(“中央伙伴关系审计制度”)中的伙伴关系审计规则。根据中央伙伴关系审计制度，国税局对基金的任何审计都将在基金一级进行，如果国税局决定进行调整，默认规则是基金将支付“估计的少付款项”，包括适用的利息和罚款。相反，IMF可能会选择“退出”选举，在这种情况下，被审计年度的股东将被要求考虑对他们自己的个人所得税申报单的调整。

合格的上市交易合伙企业的收入不能扣除。

在2026年1月1日之前的课税年度，守则199A(E)(4)节所指的“合资格上市合伙企业收入”可获20%的扣减。一般而言，为此目的的“合格上市合伙企业收入”是指与美国贸易或企业有效相关的收入、收益、扣除或亏损项目，可包括在确定该年度的应税收入中，但不包括某些投资收入。目前预计基金的收入不符合这种扣除条件，因为如下所述，虽然此事并非毫无疑问，但基金认为基金直接开展的活动不会导致基金在美国境内从事贸易或业务。潜在投资者应咨询他们的税务顾问，了解他们在基金的收入、收益、扣除和损失项目中的可分配份额是否有这种扣除。

我们强烈要求潜在投资者就投资股票可能对他们造成的税务后果咨询他们自己的税务顾问和法律顾问；不同的投资者可能会有不同的税务后果。

一般风险

由于信托或信托本身的另一系列问题而导致的破产可能对基金产生重大不利影响。

该基金是特拉华州一系列法定信托基金。根据特拉华州法律，信托基金的组织规定，基金的资产和负债与信托基金其他系列的资产和负债以及较大的信托基金本身是分开的。虽然根据州法律，这种组织可以在信托另一系列债权人提起的破产诉讼中保护基金的资产，但这可能不足以在联邦法院或外国司法管辖区的法院的破产诉讼中保护基金的资产不受这些债权人的伤害。因此，信托或信托本身的另一系列导致的破产可能对基金产生重大不利影响。

创造和赎回创造单位能力的中断可能会对投资者造成不利影响。

普遍预计，随着时间的推移，每股公开交易价格将密切跟踪每股资产净值。每股公开交易价格与每股资产净值之间的关系，在很大程度上取决于授权参与者或其客户或客户在正常过程中购买和赎回创造单位的能力。如果创设或赎回股票的流程因任何原因而受损，授权参与者及其客户或客户可能无法购买和赎回创设单位，或者即使可能，也可能选择不这样做。无法购买和赎回创造单位，或部分损害购买和赎回创造单位的能力，可能导致股票交易相对于基金的资产净值溢价或折价。这种溢价或折扣可能很大，这取决于减值的性质或持续时间。

此外，基金可酌情暂停设立创设单位。暂停创设可能会对股票的交易方式产生不利影响，并可能导致股票相对于基金的资产净值溢价或折价，或许在很大程度上是如此。

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如果出现意想不到的运营或交易问题，股价可能会下跌。

管理设立、赎回和发行股份的机制和程序是专门为基金制定的。因此，基金的运作机制和股票交易可能会出现意想不到的问题，可能会对股票投资产生重大不利影响。如果出现意想不到的经营或交易问题，管理拥有人过去的经验和资历可能不适合解决这些问题。

基金和指数的历史业绩并不代表未来的业绩。

基金或该指数过去的业绩不一定预示着未来的成果。因此，在决定是否购买基金的股份时，不应依赖基金或指数的过往表现。

如果基金的投资业绩不佳，费用和支出可能会耗尽基金的资产。

无论其投资业绩如何，基金都会支付费用和支出。该等费用和支出包括每年0.75%的基于资产的费用。额外费用包括每年约0.02%的经纪手续费和销售佣金。出售佣金不包括在基金的盈亏平衡计算中。基金的库房收入、货币市场收入及/或国债ETF收入的总和不得超过其费用和支出。如果这些收入不超过其费用和支出，为了实现收支平衡，基金的期货交易活动需要有一个良好的业绩，超过基金的国库收入、货币市场收入和/或国债ETF收入与其费用和支出之间的差额。如果基金的期货交易表现不够有利，随着时间的推移，基金的支出可能会耗尽其资产。在这种情况下，您的股票价值将会缩水。

在某些情况下，基金可能无法以符合其投资目标的方式运作.

可能存在管理所有人和/或基金无法控制的情况，使得基金无法重新定位和/或处理购买或赎回订单。此类情况的例子包括：自然灾害；公共服务中断或公用事业问题，如火灾、洪水、极端天气条件和停电导致的电话、传真和计算机故障；导致交易暂停的市场状况或活动；涉及计算机或其他信息系统的系统故障，影响到前述各方以及DTC或采购过程中的任何其他参与者，以及类似的特殊事件。尽管管理所有人制定并实施了灾后恢复计划，但上述情况可能会妨碍基金以符合其投资目标的方式运作。

此外，自然灾害或环境灾害，如地震、火灾、洪水、飓风、海啸和其他普遍与天气有关的严重现象，以及包括流行病和流行病在内的广泛疾病，已经并可能对经济和市场造成严重破坏，对个别公司、部门、行业、市场、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪和其他影响基金投资价值的因素产生不利影响。鉴于全球经济和市场之间日益相互依赖，一个国家、市场或地区的情况越来越有可能对包括美国在内的其他国家的市场、发行者和/或外汇汇率产生不利影响。任何此类事件都可能对基金投资的价值产生重大不利影响，并可能导致基金资产净值溢价或折扣增加。此外，基金根据该指数对其投资组合进行再平衡，因此，对该指数再平衡时间表的任何改变都将导致基金的再平衡时间表相应改变。

在某些情况下，创造单位的赎回令可能会被延期、暂停或拒绝。

管理拥有人可酌情决定暂停赎回权利或延迟设立单位的赎回令交收日期(1)因紧急情况而导致赎回分配并不合理可行的任何期间，或(2)管理拥有人认为为保障股东而必需的其他期间。此外，如果赎回令的形式不符合与获授权参与者的协议中所述的适当形式，或者如果基金的律师认为履行赎回令可能是非法的，则基金将拒绝赎回令。任何此类延期、暂停或拒绝都可能对赎回授权参与者产生不利影响。例如，如果基金的资产净值在延迟期间下降，由此产生的延迟可能会对获授权参与者的赎回收益的价值产生不利影响。基金不对任何此种暂停或推迟可能造成的任何损失或损害承担任何责任。

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股东不享有与根据1940年《投资公司法》登记的投资公司的股份所有权相关的保护。

本基金并非根据经修订的1940年《投资公司法》注册为投资公司。因此，股东得不到为注册的投资公司的投资者提供的法律和监管保护。

股东不享有投资者在某些其他工具中享有的权利。

这些股份不具有通常与公司股份所有权相关的任何法定权利。然而，根据特拉华州的法律，在某些情况下，商业信托的实益所有人(如股东)可以代表他本人和所有其他类似情况的实益所有人提起法律诉讼，向第三方追讨损害赔偿，条件是管理所有人未能或拒绝代表他本人和所有其他类似情况的实益拥有人提起诉讼，代表管理所有人就违反受托责任向管理所有人追讨损害赔偿，或者在管理所有人没有或拒绝提起诉讼以追回此类损害赔偿的情况下，代表商业信托向第三方追讨损害赔偿。股份的投票权和分配权有限(例如，股东无权选举董事，基金不需要定期支付分派，尽管基金可以由管理所有人酌情支付分派)。

各种实际和潜在的利益冲突可能对股东不利。

基金受到实际和潜在利益冲突的影响，涉及管理所有者或其任何关联公司、商品经纪(包括其委托人及其关联公司)、指数保荐人和分销商。主管人及其负责人--他们都从事其他投资活动--不必将大部分时间用于基金的业务，这也可能与基金产生许多利益冲突。管理所有人及其委托人和关联公司从事广泛的资产管理和金融服务活动，并可能在正常业务过程中从事导致其或其其他客户的利益与基金及其股东的利益发生冲突的活动。

由于这些关系和其他关系，与基金有关的各方有财务动机以不符合基金和股东最佳利益的方式行事。例如，通过投资于关联货币市场共同基金和/或T-Bill ETF用于保证金和/或现金管理目的，管理所有者可以选择关联货币市场共同基金和/或T-Bill ETF，其支付的股息可能低于非关联货币市场共同基金和/或T-Bill ETF。此外，如果管理拥有人在对关联基金不利的情况下试图赎回基金在关联货币市场共同基金或T-Bill ETF中的权益，则管理所有者将存在利益冲突。主管人尚未建立任何解决利益冲突的正式程序。因此，投资者依赖于受到此类冲突影响的各方的诚意来公平地解决这些冲突。尽管管理所有者试图监督这些冲突，但管理所有者要确保这些冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，即使不是不可能，也是极其困难的。

基金可能面临与商品经纪人有关的某些冲突，包括但不限于因从其他客户获得更多赔偿或代表通过商品经纪人交易的第三方账户购买相对或相互竞争的头寸而产生的冲突。

因为管理所有者和总代理商是附属公司，所以管理所有者没有更换总代理商的动力。此外，管理所有者在保留经销商时没有进行距离谈判。

缺乏代表投资者的独立顾问。

管理所有人就基金的运作与律师、会计师和其他顾问进行了协商。本公司并未委任任何律师代表贵公司就基金持续发售股份事宜进行辩护。因此，你应该咨询你自己的法律、税务和财务顾问，以决定你是否应该投资于该基金。

基金终止的可能性可能会对您的投资组合产生不利影响。

基金是否会继续运作及向基金提供意见，最终由管理拥有人酌情决定。基金管理人可以提前120天书面通知所有股东和受托人退出基金，这将导致基金终止，除非找到替代的管理人。持有50%或以上股份的股东有权终止基金。如果这样做，希望继续投资于追踪基金指数的工具的投资者将不得不寻找另一种工具，并且可能无法找到另一种提供与基金相同功能的工具。关于终止事件的摘要，见基金说明书中的“股份说明；信托协议的某些重要条款--终止事件”。这种不利的发展可能会导致你清算你的投资，并扰乱你投资组合的整体到期日和时机。此外，股东从出售基金资产中获得的收益可能会减少。

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在其清算和终止的情况下，除在清算和终止的情况下，可通过出售这些资产变现的数额。如果在商品期货交易委员会的登记或在管理所有人或商品经纪人的国家金融管理局的会员资格被撤销或暂停，该实体将不再能够向基金提供服务。

与基金有关的知识产权所有权争夺权可能对基金和对股票的投资产生不利影响。

虽然管理所有人认为基金以基金招股说明书所述方式运作所需的所有知识产权均由管理所有人拥有或授权予管理所有人或已取得，但第三方可声称或主张与基金的设计、结构和运作有关的知识产权的所有权。只要就该等所有权提出任何申索或提起任何法律程序以提出该等申索，则发出任何限制令或禁制令、谈判、诉讼或解决该等申索，或在法庭上最终处置该等申索，均可能对基金及对股份的投资造成不利影响。例如，这种行动可能导致基金支付费用或损害赔偿、暂停活动或终止基金。

如果基金需要赔偿受托人或管理拥有人，股份的价值将受到不利影响。

根据信托协议，受托人和管理拥有人有权就他们招致的任何责任或费用获得赔偿，但因严重疏忽或故意行为不当而产生的任何费用除外。这意味着管理所有人可以要求出售基金的资产，以弥补基金或受托人遭受的损失或责任。任何这类出售都会降低基金的资产净值，从而降低股票的价值。

虽然股份属有限责任投资，但在某些情况下，例如基金破产或股东向基金作出弥偿，会增加股东的责任。

这些股票属于有限责任投资；投资者的损失不得超过他们的投资金额，包括他们投资的任何增值。但是，根据破产法，在基金实际上资不抵债或违反《信托协议》的情况下，股东可以被要求将他们收到的任何分配退还给基金的财产。此外，股东在信托协议中同意，他们将赔偿基金因下列原因而遭受的任何损害：

该基金持有的货币市场共同基金可能出现亏损。

该基金可能会投资于政府货币市场基金，如果政府货币市场基金每周的流动资产跌至某个门槛以下，这些基金选择不依赖于对股东赎回收取费用或流动资金的能力，或暂时暂停赎回特权或闸门。尽管这类政府货币市场基金寻求将投资价值保持在每股1.00美元，但不能保证它们能够做到这一点。因此，该基金可能因投资政府货币市场基金而亏损。政府货币市场基金的投资不受联邦存款保险公司(“FDIC”)或任何其他政府机构的保险或担保。政府货币市场基金的股价可能跌至1.00美元以下。IMF不能依赖或期望政府货币市场基金的顾问或其附属公司达成支持协议或采取其他行动来维持政府货币市场基金1.00美元的股价。在某些市场上，政府货币市场基金所持资产的信用质量可能会迅速变化，而单一资产的违约可能会对政府货币市场基金的股价产生不利影响。由于利率波动，政府货币市场基金持有的证券的市值可能会有所不同。在赎回压力较大和/或市场流动性不佳的时期，政府货币市场基金的股价也可能受到负面影响。

由于越来越多地使用技术，有意和无意的网络攻击构成了运营和信息安全风险。

由于越来越多地使用互联网等技术，并依赖计算机系统履行必要的业务职能，基金容易受到业务和信息安全风险的影响。一般来说，网络事件可能是由蓄意攻击或无意事件造成的。网络攻击包括但不限于未经授权访问数字系统，目的是挪用资产或敏感信息、破坏数据或造成运营中断。

网络攻击也可以以不需要获得未经授权的访问的方式进行，例如导致对网站的拒绝服务攻击。基金的第三方服务提供者(包括但不限于指数保荐人、管理人和转让代理)或基金投资的货币市场共同基金和国债ETF的网络安全故障或违规，有能力造成中断和影响业务运营，可能导致财务损失、股东或授权参与者无法分别处理股票和创设单位的业务、违反适用的隐私和其他法律、监管罚款、惩罚、声誉损害、偿还或其他补偿成本和/或额外的

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合规成本。此外，为了防止未来发生任何网络事件，可能会产生巨额成本。因此，基金及其股东可能会受到负面影响。

虽然管理所有者已经建立了合理设计的业务连续性计划和系统，以检测和防止此类网络攻击有效，但此类计划和系统存在固有的局限性。例如，在实施反补贴措施之前，可能尚未发现某些现有风险，或者会出现新的风险。此外，基金不能控制、甚至不一定影响基金的第三方服务提供商制定的网络安全计划和系统。由于基金的几乎所有业务需要都依赖于第三方服务提供商(包括管理所有人)，因此基金面临着服务提供商遭受网络攻击将严重损害其正常业务的风险，即使基金本身没有受到这种攻击。影响基金任何服务提供商的网络安全事件可能导致信息丢失或意外披露或基金资产丢失或被盗，并可能对基金服务提供商开展业务的能力产生不利影响，包括其代表基金开展业务的能力。此外，发生网络安全事件的服务提供者可能会将通常用于为基金提供服务的资源转用于处理该事件，这可能会对基金的运作产生不利影响。网络攻击还可能扰乱基金投资期货合约的期货交易所和结算所，以及基金买卖国债ETF股票的交易所，这可能会扰乱基金实现其投资目标的能力，给基金和股东造成财务损失。

没有。

基金在开展业务时不拥有或使用实物财产。其资产包括期货合约、现金、美国国债，并可能包括货币市场共同基金和/或国债ETF。管理业主总部位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫唐纳斯格罗夫700室莱西路3500号，邮编：60515。

没有。

不适用。

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第II部

市场信息

自2008年11月25日以来，该公司股票一直在纽约证券交易所Arca交易，交易代码为“DBE”。

持有者

截至2023年1月31日，该基金共有77名股票持有人。

出售未登记证券和使用已登记证券的收益

(A)并无未经登记的股份出售。根据股权补偿计划，基金未授权发行任何股票。

(B)不适用。

(C)虽然基金没有直接从股东手中赎回股份，但基金在截至2022年12月31日的三个月中从授权参与者手中赎回了以下创设单位：

项目6.保留

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这些资料应与本报告第二部分第8项所列财务报表和说明一并阅读。随后的讨论和分析可能包含趋势分析和其他前瞻性陈述。见上文“关于前瞻性信息的告诫声明”.

您不应过度依赖任何前瞻性陈述。除非联邦证券法明确要求，否则基金和管理所有人没有义务公开更新或修改本报告中描述的任何前瞻性陈述或风险、不确定因素或其他因素，因为新信息、未来事件或情况变化，或由于本报告日期后的任何其他原因。

概述/简介

景顺DB能源基金(“基金”)是景顺DB多部门商品信托(“信托”)的一个独立系列，该信托是特拉华州的法定信托，分为七个独立系列，于2006年8月3日成立。基金的期限是永久的(除非在某些情况下提前终止)，根据经修订的第五次修订和重新确定的信托声明和信托协议(“信托协议”)的规定。该基金授权发行的股票数量不限。

景顺资本管理有限公司(“景顺资本管理有限公司”)自2015年2月23日起担任该信托及基金的管理拥有人(“管理拥有人”)、商品池营运商及商品交易顾问。管理拥有人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池运营商和商品交易顾问，是美国国家期货协会(“NFA”)的会员事务所。

基金旨在追踪DBIQ最佳收益率能源指数超额回报™(“指数”)的水平，无论是正或负的变化，加上基金持有美国国债的利息收入(“国库收入”)、货币市场共同基金(附属基金或其他基金)的股息(“货币市场收入”)以及所持国债ETF(定义见下文)的股息或资本收益分配(“T-Bill ETF收入”)相对于基金开支的超额(如有)。该基金投资于期货合约，试图跟踪其指数。该指数旨在反映能源部门市值的变化。组成该指数的大宗商品有轻质低硫原油、超低硫柴油(俗称取暖油)、布伦特原油、RBOB汽油(用于氧气混合的重新配方汽油混合物，或“RBOB”)和天然气(每个都是“指数商品”，统称为“指数商品”)。

基金可直接投资于美国财政部的债务。基金还可以通过投资交易所交易基金(“ETF”)(附属或其他)来增加对美国财政部债务的敞口，这些ETF跟踪衡量剩余期限最长不超过12个月的美国财政部债务表现的指数(“T-Bill ETF”)。基金持有美国国债、货币市场共同基金和国债ETF(附属或其他)作为抵押品，用于保证金和/或现金管理。虽然基金的业绩反映了这些持有量的升值或贬值，但基金的业绩，无论是积极的还是消极的，主要是由其交易期货合同的战略推动的，目的是寻求跟踪指数。

基金通过投资于在特定月份到期并在指数商品中的特定交易所(“指数合约”)进行交易的交易所交易商品期货合约组合来实现其投资目标。基金亦持有美国国库券及美国国库券ETF(如有)，存放于基金的商品经纪商(“商品经纪商”)摩根士丹利有限公司，作为保证金，在商品期货交易委员会规则及美国国库债券、现金、货币市场共同基金及美国国库券ETF(如有)存放于纽约梅隆银行(“托管人”)的许可范围内，作现金管理用途。基金拥有的商品期货合约的总名义价值预计将接近基金的总资产净值，而不是总指数价值。.

CFTC和某些期货交易所对期货合约实施头寸限制，包括指数合约。当基金接近或达到指数商品的持仓限额时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在该等情况下，基金亦可买卖以指数商品以外的商品为基础的期货合约，而管理拥有人合理地相信这些商品的交易价格倾向于显示与指数合约相关的交易价格。

如果在任何时候，通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分风险敞口是不切实际或效率低下的，管理所有者可以决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。当它们不是时，管理所有者可能会寻求选择它合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。

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这些股票旨在提供通常与指数水平随时间的变化相对应的投资结果，无论是积极的还是消极的。预计这些股份的价值将随着基金投资组合价值的变化而波动。这些股票的市场价格可能与每股资产净值不同，但这两种估值预计会非常接近.

追加保证金通知

“初始”或“原始”保证金是期货交易商为启动期货交易或维持期货合约的未平仓头寸而必须向其商品经纪商存入的最低金额。“保证金”是指交易者的账户在必须提供额外保证金之前可以减少的金额(通常低于初始保证金)。保证金就像现金履约保证金。它有助于确保期货交易商履行其买入或卖出的期货合约。期货合约的买卖保证金通常只占标的商品买入价的很小比例(从不到2%不等)。由于保证金如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额更大的利润和亏损，这比其他形式的投资通常更大。与特定期货合约有关的最低保证金数额由交易该合约的交易所不时厘定，并可在合约有效期内不时由该交易所修订。“变动保证金”每天评估，以反映头寸价值的变化。

为期货合约交易者提供账户的经纪公司可能不会接受较低的保证金金额，通常要求更高的保证金金额作为政策问题，以便为自己提供进一步的保护。

保证金要求由一家大宗商品经纪商每天计算。当某一特定未平仓期货合约的市场价值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，商品经纪商将发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓基金的头寸。至于管理拥有人的交易，只有管理拥有人，而不是基金或其股东个人，将受到追加保证金通知的影响。

职位限制和/或责任级别

基金尚未达到2022年和2021年报告期的持仓限额。

资产净值

资产净值是指基金的总资产，包括但不限于基金的所有商品期货合约、现金和投资减去基金的总负债，每项资产都是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)确定的，并按照权责发生制会计方法一贯适用。所有未平仓商品期货合约将按其当时的当前市值计算，这将基于资产净值被确定之日在适用一级交易所交易的特定商品期货合约的结算价。不容易获得市场报价或变得不可靠的证券，根据管理所有者批准的程序，按公允价值进行估值。任何分配的数额从宣布分配之日起至支付之日，都是基金的负债。

每股资产净值是基金的资产净值除以流通股数量。

市场风险

期货合约交易是指基金作出合同承诺，在特定日期和价格购买一种特定商品。与基金购买商品承诺有关的市场风险仅限于所持合同的总额或面值。

基金的市场风险敞口还受到一些因素的影响，包括利率和外币汇率的波动、进行合约交易的市场的流动性以及所持合约之间的关系。基金交易固有的不确定性以及剧烈市场事件的发展最终可能导致所有或几乎所有投资者的资本损失。

信用风险

当基金签订期货合同时，基金面临合同对手方无法履行其义务的信用风险。在美国和大多数外国期货交易所交易的期货合约的交易对手是与特定交易所有关的结算所。一般而言，结算所得到其公司会员的支持，这些会员可能是

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被要求分担其成员之一不履行义务所造成的财务负担，因此旨在分散和减轻任何一个成员构成的信用风险。在结算所没有结算会员(即一些外国交易所)担保的情况下，它可以由银行或其他金融机构组成的财团担保。不能保证任何交易对手、结算会员或结算所将履行其对基金的义务。

商品经纪在作为基金的期货佣金商(“FCM”)接受买卖本地期货合约的订单时，根据商品期货交易委员会的规定，须将基金所有与本地期货交易有关的资产分开核算，并将其分隔为基金所有资产。商品经纪人不得将此类资产与商品经纪人的其他资产混为一谈。此外，商品期货交易委员会的规定还要求商品经纪在一个安全的账户中持有与外国期货交易有关的基金资产。虽然这些法律要求旨在保护金融稳定机制的客户，但如果商品经纪人不遵守这些要求，在商品经纪人资不抵债或遭受其他财务困难的情况下，很可能会对基金产生重大不利影响。

流动性

基金的全部资金来源来自基金向经授权的参与者提供股份。反过来，IMF将其净资产配置到大宗商品期货交易中。资产净值的很大一部分是美国国债，可用作基金交易商品期货合约和美国国债、货币市场共同基金、现金和国库券ETF(如果有的话)的保证金，可用于现金管理目的。由于基金商品权益的市场价值发生变化，美国财政部债务占总净资产的百分比将在不同时期有所不同。基金的部分美国国库债务存放在商品经纪人处，以满足保证金要求。所有剩余的现金、货币市场共同基金、T-Bill ETF(如果有的话)和美国国债都存放在托管人那里。基金的计息基金所赚取的利息和基金持有的货币市场共同基金的股息支付给基金。基金持有国库券交易所买卖基金(如有)所收取的任何股息或资本收益分派，均支付予基金。

由于市场状况、监管方面的考虑或其他原因，基金的商品期货合约可能会出现流动性不足的情况。例如，美国期货交易所和一些外国交易所的规定限制了期货合约价格在一个交易日内可能出现的波动量。这些限制通常被称为“每日价格波动限制”或“每日限制”，而由于这些限制而导致的合约在任何一天的最高或最低价格被称为“限价”。一旦某一特定合约达到限价，通常情况下，不得以超出限价规定的价格进行交易。限价的持续时间通常各不相同。限价可能会使基金无法交易某一特定合同，或要求基金在不利的时间或价格清算合同。这两种结果都可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。.

由于基金交易期货合同，其资本因期货合同价值的变化(市场风险)或交易对手(包括商品经纪商和/或交易所票据交换所)无法根据合同条款履行义务(信用风险)而面临风险。

于任何营业日，获授权参与者可向转让代理订购赎回一股或多股100,000股股份(“创设单位”)。赎回订单必须在东部时间上午10：00之前下达。管理拥有人收到有效赎回令的日期为赎回令日期。赎回令交收日为赎回令结算日。如下所述，赎回令交收日期最多可于赎回令日期后两个营业日进行。赎回令是不可撤销的。赎回程序允许授权参与者赎回创造单位。个人股东不得直接从基金赎回。相反，个人股东只能通过授权参与者以100,000的整数倍赎回股份。

除非下一句中规定的管理拥有人和授权参与者另有约定，否则通过发出赎回订单，授权参与者同意在不迟于赎回订单交割日(东部时间下午2：45)之前，通过DTC的簿记系统向基金交付待赎回的创建单元，即赎回订单日期后的下一个工作日。于递交赎回令后，获授权参与者可要求管理拥有人同意赎回令交收日期，最长可于赎回令日期后两个营业日内完成。通过发出赎回订单，在收到赎回收益之前，授权参与者的DTC账户将被收取赎回订单到期的不可退还的交易费。

赎回指令可(I)透过国家证券结算公司(“NSCC”)的持续净额结算(“CNS”)结算程序(“CNS结算程序”)发出，或(Ii)如在CNS结算程序以外，只可透过存托信托公司(“DTC”或“存托”)的设施(“DTC程序”)或后续托管机构发出，以及

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只是为了换取现金。透过发出赎回命令，在收到赎回收益前，获授权参与者的DTC户口须就赎回命令收取不可退还的交易费用，而该等费用并不由基金承担。

基金不知道任何已知趋势或任何已知需求、承诺、事件或不确定因素将导致或可能导致注册人的流动资金以任何实质性方式增加或减少。

资本资源

截至最近一个财政期结束时，基金没有任何重大现金需求。基金不知道基金的资本资源有任何已知的重大趋势，无论是有利的还是不利的。

在正常业务过程中，基金是存在表外风险的金融工具的一方。表外风险是指未记录的潜在负债，即使它没有出现在资产负债表上，也可能导致未来的债务或损失。基金使用的金融工具是商品期货，其价值以相关资产为基础，一般代表有合理可能性以现金或实物交割的未来承付款。这些金融工具在交易所交易，是标准化的合约。

基金没有利用、也不预期今后利用特殊目的实体促进表外融资安排，除上述在正常业务过程中达成的协议外，没有任何类型的贷款担保安排或表外安排，其中可能包括与服务提供者在向基金提供服务时承担的某些风险有关的赔偿规定。虽然无法估计基金在这种赔偿条款下的风险，但这些一般业务赔偿预计不会对基金的财务状况产生实质性影响。主管人预计与赔偿有关的损失风险是微乎其微的。

基金根据信托协议及其与商品经纪的协议(“商品经纪协议”)分别对管理拥有人及商品经纪负有财务责任。根据信托协议，向管理所有人支付的管理费按基金资产净值的固定百分比计算。根据《商品经纪商协议》，向商品经纪商支付佣金是按合同或按周转方式进行的。因此，由于资产净值和交易活动要到未来某一日期才能知晓，管理所有者无法预测根据这些安排在未来期间需要支付的款项数量。基金与商品经纪人的协议可由任何一方以各种理由终止。所有管理费和佣金分别支付给管理所有者和商品经纪人。

现金流

基金的一项主要现金流活动是通过发行股票从授权参与者那里筹集资金。这笔现金用于投资于美国国债、货币市场共同基金和国债ETF(如果有的话)，并满足期货合约的保证金要求，以配合指数的波动。

截至本报告日期，每个荷兰银行清算芝加哥有限责任公司，美国银行证券公司、蒙特利尔银行资本市场公司、法国巴黎银行证券公司、Cantor Fitzgerald&Co.、Citadel Securities LLC、花旗全球市场公司、瑞士信贷证券(美国)有限公司、德意志银行证券公司、高盛公司、高盛执行和清算有限责任公司、Interactive Brokers LLC、杰富瑞公司、JP摩根证券公司、美林专业清算公司、摩根士丹利公司、野村证券国际公司、加拿大皇家银行资本市场公司、SG America Securities LLC、瑞银证券公司、Virtu LLC和Virtu Financial Markets LLC已经签署了参与者协议，并且是唯一授权的参与者。

经营活动

截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度，经营活动提供(用于)的净现金流量分别为760万美元和1380万美元。这些数额主要包括净收益(亏损)、货币市场共同基金的净买入和净卖出以及美国财政部债务和附属投资的净买入和净卖出。该基金投资于美国财政部债务、货币市场共同基金和国债ETF(附属或其他)，如有的话，用于保证金和/或现金管理。虽然基金的业绩反映了这些持有量的升值和贬值，但基金的业绩，无论是积极的还是消极的，主要是由其交易期货合同的战略推动的，目的是寻求跟踪指数。

在2022年12月31日终了的一年中，支付了2.38亿美元用于购买美国国债，并从出售和到期的美国国债中收到了1.73亿美元。在2021年12月31日终了的年度内，为购买美国国债支付了7900万美元，从出售和到期的美国国债中收到了6100万美元。销售关联投资收到6.371亿美元，支付购买6.118亿美元

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截至12月31日止年度的附属投资，2022. $247.0销售关联投资收到100万美元和#美元280.5在截至12月31日的年度内，支付了100万英镑购买关联投资，2021.

融资活动

在截至2022年和2021年12月31日的年度内，基金由筹资活动提供(用于)的现金流量净额分别为760万美元和1360万美元。这包括在截至2022年和2021年12月31日的年度内，授权参与者购买的股票分别为1.959亿美元和9570万美元，以及授权参与者赎回的股票分别为1.87亿美元和8210万美元。在截至2022年12月31日的一年中，向股东支付的分派为120万美元。截至2021年12月31日止年度内，并无向股东派发任何股息。

经营成果

截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度

下图显示了(1)股票市场价格(由“市场”线反映)、(2)基金资产净值(由“资产净值”线反映)和(3)指数收盘水平(由“DBIQ期权收益率能源指数ER”线反映)的百分比变化。每当基金赚取的库房收入、货币市场收入及国库券ETF收入(如有)超过基金开支时，股份价格一般会高于指数水平，主要原因是股价反映国库收入、货币市场收入及国库券ETF收入(如有)来自基金所持抵押品的收入，而指数则不考虑该等收入。不能保证股票的价格或基金的资产净值将超过指数水平。

指数将或可能达到与本文所述一致或相似的收盘水平，并未作出任何陈述。同样，没有人表示该基金将产生与该基金过去的业绩或指数收盘水平变化类似的利润或亏损。

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大盘、NAV和DBIQ OPT收益率能源指数ER的比较

截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度

既不是基金过去的业绩，也不是以前的指数水平和变化，

无论是积极的还是消极的，都应该被视为基金未来业绩的指标。

既不是基金过去的业绩，也不是以前的指数水平和变化，

无论是积极的还是消极的，都应该被视为基金未来业绩的指标。

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性能摘要

本报告涵盖截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度。有关截至2020年12月31日的年度的业绩讨论，请参阅截至2020年12月31日的年度报告，网址为http://www.invesco.com/ETFs.

基金过去的业绩不一定预示着未来的业绩。

该指数旨在反映指数商品市值的变化。反过来，该指数旨在反映能源行业。过去的指数结果并不一定预示着指数收盘水平未来的变化，无论是积极的还是消极的。DBIQ最佳收益率能源指数总回报™(“DBIQ-Oy Energy tr™”)由该指数加上3个月期美国国债回报组成。DBIQ-Oy Energy TR过去的结果不一定预示着该指数收盘水平未来的变化，无论是积极的还是消极的。

以下“截至2022年和2021年12月31日止年度的DBIQ-Oy能源™及相关指数商品回报摘要”一节，透过反映3个月美国财政部债券回报的“代理”(及类似)指数，披露每项相关成分指数商品的市值变化，概述DBIQ-Oy能源TR™的收盘水平变化。还请注意，基金的目标是跟踪指数(而不是DBIQ-Oy Energy TR™)，基金不会试图跑赢或落后于指数。该指数采用最优收益率滚动方法，目的是减轻期货溢价的负面影响，期货远期交割价格超过现货价格，并最大限度地发挥现货溢价的积极影响，这是期货溢价的对立面。

DBIQ-OY能源™和标的指数商品摘要

截至2022年和2021年12月31日止年度的报税表

如果基金的库房收入、货币市场收入和国债交易所买卖基金收入超过基金的费用和开支，基金投资的总回报预计将超过指数，表现逊于DBIQ-Oy Energy tr™。(I)指数(“超额回报指数”)与(Ii)DBIQ-Oy Energy tr™(“总回报指数”)的唯一分别是，超额回报指数不包括固定收益证券的利息收入，而总回报指数则包括这类成分。因此，超额回报指数与总回报指数之间的差异完全是由于总回报指数反映的固定收益证券的利息收入所致。总回报指数实际上并不持有任何固定收益证券。如果基金的库房收入、货币市场收入和国债ETF收入(如有)超过基金的费用和支出，则超出的金额将定期分配。预计该股的市场价格将密切跟踪超额回报指数。在任何期间内投资于基金的总回报是该期间内股份的资本增值或折旧的总和，加上该期间内任何分派的数额。因此，基金的总回报预计将超过超额回报指数，超出基金的国库收入、货币市场收入和国债ETF收入相对于费用和支出的超额金额(如果有的话)。然而，由于基金的费用和支出，基金的总回报预计将低于总回报指数。如基金的费用及开支超过基金的库房收入、货币市场收入及国库券ETF收入(如有), 基金投资的总回报预计将逊于超额回报指数。

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截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度

基金股价表现

在截至2022年12月31日的一年中，纽约证券交易所Arca每股市值从每股17.12美元增加到每股22.65美元。截至2022年12月31日的年度股价高低及与2021年12月31日股价的相关变动如下：股票在2022年1月3日的低点为每股17.37美元(+1.46%)，2022年6月9日的高点为每股30.39美元(+77.51%)。2022年12月23日，基金向截至2022年12月20日登记在册的持有人支付了每股普通股和普通股0.17073美元的分配。因此，基金按市值计算的总回报率为+33.33%。

能源大宗商品在2022年大幅上涨，基金组织公布的回报率超过30%。尽管由于对衰退的担忧加剧，第二季度末至第三季度出现大幅回落，但俄罗斯入侵乌克兰以及随之而来的制裁措施--尤其是欧盟对俄罗斯石油和成品油的禁令--加剧了人们对供应的担忧，导致近月布伦特原油和西德克萨斯中质原油价格均升至三位数区间。由于供应减少，近月汽油和纽约海港超低硫柴油价格在今年上半年也上涨了60%以上，但由于对经济衰退的担忧日益加剧，价格在第三季度开始大幅回落，第四季度再次略有上涨。随着欧洲争相取代俄罗斯的天然气供应，美国天然气也跌宕起伏，而自由港位于德克萨斯州的液化天然气(LNG)设施发生火灾，抑制了美国的出口能力。

在截至2021年12月31日的一年中，纽约证券交易所Arca每股市值从每股10.86美元增加到17.12美元

每股。截至2021年12月31日的年度股价高低及与2020年12月31日股价的相关变动如下：股票在2021年1月4日的低点为每股10.70美元(-1.47%)，在2021年10月26日的高点为每股18.75美元(+72.69%)。截至2021年12月31日止年度内，并无向股东派发任何股息。因此，

基金按市值计算的总回报率为+57.64%。

能源大宗商品价格在石油周期罕见的强劲周期的支撑下，在需求上升和供应趋紧的同时，在2021年大幅上涨。在2020年春季欧佩克+历史性的减产和北美减产以应对全球停产导致的需求崩溃之后，全球产量处于十年来的最低水平。随着疫苗的推出和全球经济的复苏，新冠肺炎疲软推动的被压抑的需求导致余额迅速收紧。汽油和柴油等运输燃料的需求复苏速度快于预期。此外，随着全球能源危机加剧，天然气价格在第四季度飙升至2008年以来的最高水平。亚洲和欧洲需求上升，加上全球供应受限，为大宗商品和整个能源市场创造了一场完美的风暴。

基金份额资产净值表现

截至2022年12月31日止年度，每股资产净值由每股17.07美元增至22.65美元。在截至2022年12月31日的一年内，布伦特原油、轻质低硫原油、天然气、RBOB汽油和超低硫柴油的大宗商品期货合约价格上涨，推动该指数整体水平上涨32.69%，DBIQ-Oy能源TRR™水平上涨35.41%。2022年12月23日，基金向截至2022年12月20日登记在册的持有人支付了每股普通股和普通股0.17073美元的分配。因此，基金在资产净值基础上的总回报率为+33.73%。

截至2022年12月31日的年度净收益(亏损)为3880万美元，主要来自300万美元的收入、4440万美元的已实现净收益(亏损)、700万美元的未实现收益(亏损)净变动和160万美元的净运营费用。

截至2021年12月31日止年度，每股资产净值由每股10.86美元增至17.07美元。在截至2021年12月31日的一年内，轻质低硫原油、超低硫柴油、布伦特原油、RBOB汽油和天然气的大宗商品期货合约价格上涨，推动该指数整体水平上涨58.28%，DBIQ-Oy能源TRR™水平上涨58.34%。截至2021年12月31日止年度内，并无向股东派发任何股息。因此，基金在资产净值基础上的总回报率为+57.18%。

截至2021年12月31日的年度净收益(亏损)为3,530万美元，主要来自收入3,830万美元、已实现净收益(亏损)3,830万美元、未实现收益(亏损)净变化(220万美元)和净运营费用80万美元。

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关键会计估计

根据美国公认会计原则编制财务报表及相关披露，需要应用适当的会计规则及指引，并使用估计数字，并要求管理层作出估计及假设，以影响财务报表及附注报告期内资产及负债的呈报金额、收入及开支，以及或有资产及负债的相关披露。基金对这些政策的适用涉及判断，实际结果可能与所使用的估计数不同。

没有在编制这些财务报表时使用的重大估计数，这些估计数涉及很大程度的估计不确定性，并且对基金的财务状况产生或可能产生重大影响。

引言

该基金旨在跟踪指数的表现。其持有的市场敏感工具存在交易损失风险。与运营公司不同，市场敏感型工具的风险对基金的主要业务是不可或缺的，而不是附带的。

市场波动可能导致基金未平仓的公平市场价值经常发生变化，从而导致其收益和现金流的变化。基金的市场风险主要受商品价格变化的影响。

实质性标准

本节“关于市场风险的定量和定性披露”所用的重要性是基于对合理可能的市场变动和这种变动造成的潜在损失的评估，同时考虑到保证金的影响以及基金对市场敏感的工具的任何其他适用的乘数特征。

量化基金的风险交易价值

量化的前瞻性陈述

以下有关基金市场风险敞口的量化披露包含“前瞻性陈述”，符合1995年“私人证券诉讼改革法”(见1933年“证券法”(“证券法”)第27A节和“交易法”第21E节)为此类声明规定的民事责任避风港的含义。就安全港而言，本节中的所有量化披露均被视为前瞻性陈述，但有关历史事实的陈述除外(如报告期末持有的市场风险敏感型工具所需的维持保证金的美元金额)。

风险价值(“VaR”)是对因潜在风险因素的变动而在给定的时间范围和给定的概率水平上预期不会超过的损失的价值的统计衡量。损失是指投资组合的公允价值因确定公允价值所依据的任何重大变量的变化而出现的下降。VaR是在指定的持有期(一天)和指定的统计置信度(第99%)范围内测量的。然而，基金交易市场固有的不确定性，以及基金交易市场反复出现远远超出预期的市场波动，可能导致实际的交易或非交易损失，远远超出所显示的风险值或基金迄今的经验(即“破产风险”)。鉴于这些考虑，以及所有未来预测所固有的风险和不确定性，以下VaR陈述并不构成基金在任何市场部门的亏损将仅限于VaR的任何保证或陈述。

该基金的交易风险价值

基金使用基金净资产的实际历史市场变动来计算VaR。

下表显示了截至2022年12月31日与基金净资产相关的交易风险值。

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下表显示了截至2021年12月31日与基金净资产相关的交易VaR。

 *VaR代表在正常市场条件下99%的置信度水平下的某一天的下行风险。它是根据基金净资产的历史市场变动计算的，并使用一年回顾。

该基金的非交易市场风险

由于投资于短期美国国债、国库券ETF和货币市场共同基金，基金存在非交易市场风险。预计这些投资所代表的市场风险不会很大。尽管基金在交易所买卖国债ETF的股票，但它不会建立或清算这些头寸用于交易目的。

关于初级交易市场风险敞口的定性披露

以下关于基金市场风险敞口的定性披露--除了那些属于历史事实的披露--构成了《证券法》第27A节和《交易法》第21E节所指的前瞻性陈述。基金的主要市场风险敞口受到许多不确定因素、意外情况和风险的影响。政府干预、违约和没收、缺乏流动性的市场、主要基本因素的出现、政治动乱、历史价格关系的变化、新的市场参与者的涌入、监管的加强和许多其他因素都可能导致基金的重大损失以及风险敞口的重大变化。基金组织目前的市场风险敞口可能会发生实质性变化。投资者可能会失去他们在该基金的全部或几乎全部投资。

以下是截至2022年12月31日按指数商品划分的基金主要交易风险敞口。

轻质低硫原油

轻质低硫原油价格波动较大，受众多因素影响。全球工业活动水平影响对轻质低硫原油的需求。此外，天气、政治事件和劳工活动等各种其他因素也可能影响对轻质低硫原油的需求。轻质低硫原油的供应可能会受到许多事件的影响，尤其是石油输出国组织的会议。市场对将影响需求或供应的事件的预期可能会导致轻质低硫原油价格大幅波动。世界石油产能的很大一部分由相对较少的产油国控制。其中一家生产商的产量出现任何重大变化，都可能对轻质低硫原油的价格产生实质性影响。

超低硫柴油(俗称取暖油)

超低硫柴油价格波动较大，受多种因素影响。全球工业活动水平影响对超低硫柴油的需求。此外，世界各国的季节性温度也会严重影响超低硫柴油的需求。超低硫柴油来自原油，因此，任何影响原油供应的因素也可能影响超低硫柴油的供应。

布伦特原油

布兰特原油价格波动较大，受众多因素影响。布伦特原油价格受到许多因素的影响，包括但不限于产油国的产量、全球供应/库存、天气、导致供应中断的各种地缘政治因素(E.g...、战争、恐怖主义)、全球需求(特别是来自新兴国家的需求)、货币波动以及对冲和投机者等市场参与者的活动。

RBOB汽油

RBOB汽油价格波动较大，受众多因素影响。全球工业活动水平影响对RBOB汽油的需求。此外，需求有季节性变化，这种变化发生在北美和欧洲通常被认为是夏季的“驾车季节”。RBOB汽油来源于原油，因此，任何影响原油供应的因素也可能影响RBOB汽油的供应。

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天然气

天然气价格波动较大，受多种因素影响。全球工业活动水平影响着对天然气的需求。除了世界各国的季节性气温外，气温的任何波动也可能严重影响天然气的需求。

关于非交易市场风险敞口的定性披露

如上所述，由于投资于短期美国国债、国库券ETF和货币市场共同基金，基金存在非交易市场风险。预计这些投资所代表的市场风险不会很大。

关于风险敞口管理方法的定性披露

在一般情况下，管理拥有人行使酌情权，只限於决定基金会否作出分配。在紧急或特殊情况下，管理拥有人可能会增加其自由裁量权的使用。例如，这些特殊情况包括无法获得指数或某些自然灾害或人为灾害。管理所有人没有积极管理基金以避免损失。该基金只持有多头投资头寸，并不采用“止损”技术。

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财务报表索引

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关于财务报告内部控制的管理报告

景顺资本管理有限公司管理层作为景顺DB能源基金(“基金”)的管理拥有人(“管理拥有人”)，负责建立和维持对财务报告的充分内部控制，如经修订的1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(F)和15d-15(F)条所界定。财务报告的内部控制是为财务报告的可靠性和根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

我们，管理所有者投资池首席执行官Anna Paglia和首席财务和会计官Kelli Gallegos评估了截至2022年12月31日基金对财务报告的内部控制的有效性。在作出这项评估时，我们采用了特雷德威委员会赞助组织委员会(“COSO”)在#年所订的准则内部控制--综合框架(2013年)。根据我们的评估和这些标准，我们得出结论，截至2022年12月31日，基金对财务报告保持了有效的内部控制。

基金的独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计了基金截至2022年12月31日的财务报告内部控制，如基金年度报告10-K表第37页所述。

2023年2月23日

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独立注册会计师事务所报告

致景顺资本管理有限责任公司(作为

景顺DB多部门商品信托)和景顺DB能源基金的股东

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

本公司已审核所附景顺DB能源基金(组成景顺DB多部门商品信托基金之一，以下简称“基金”)的财务状况报表，包括投资明细表。截至2022年12月31日 and 2021, 以及相关的损益表、股东权益变动表和现金流量表在截至2022年12月31日的期间内的每一年， 包括相关附注(统称为“财务报表”)。 我们还审计了基金截至2022年12月31日的财务报告内部控制，其依据是内部控制--综合框架 (2013) 由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述财务报表在所有实质性方面都公平地列报了基金截至2022年和2021年12月31日的财务状况。, 以及ITS的结果 运营及其智能交通系统 截至2022年12月31日的三个年度的现金流量符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。我们还认为，截至2022年12月31日，基金在所有实质性方面保持对财务报告的有效内部控制，其依据是#年#月#日确定的标准。内部控制--综合框架 (2013) 由COSO发布。

意见基础

基金管理层负责编制这些财务报表，维持对财务报告的有效内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估。，包括在随附的《财务报告内部控制管理报告》中。我们的责任是就基金的财务报表和基金对财务报告的内部控制发表意见审计。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与基金保持独立。

我们进行了我们的审计I根据PCAOB的标准。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理保证，以确定财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对财务报表的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

37

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

关键审计事项指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，这些事项已传达或要求传达给审计委员会，并且(I)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。我们确定不存在关键的审计事项。

/s/普华永道会计师事务所

芝加哥，伊利诺斯州

2023年2月23日

自2013年以来，我们一直担任该基金的审计师。

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景顺DB能源基金

财务状况表

2022年12月31日和2021年12月31日

见财务报表附注，这是财务报表的组成部分。

39

景顺DB能源基金

投资明细表

2022年12月31日

见财务报表附注，这是财务报表的组成部分。

40

景顺DB能源基金

投资明细表

2021年12月31日

见财务报表附注，这是财务报表的组成部分。

41

景顺DB能源基金

损益表

截至2022年、2021年及2020年12月31日止的年度

见财务报表附注，这是财务报表的组成部分。

42

景顺DB能源基金

股东权益变动表

截至2022年12月31日止的年度

见财务报表附注，这是财务报表的组成部分。

43

景顺DB能源基金

股东权益变动表

截至2021年12月31日止的年度

见财务报表附注，这是财务报表的组成部分。

44

景顺DB能源基金

股东权益变动表

截至2020年12月31日止年度