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目录表
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
 
表格10-K
(标记一)
☑根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2022
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
佣金文件编号0-24206
宾夕法尼亚娱乐公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
宾夕法尼亚州 23-2234473
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
伯克希尔大厦825号，套房200
怀奥米辛，宾夕法尼亚州19610
(主要行政人员地址)(邮政编码)

(610) 373-2400
(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元宾夕法尼亚大学纳斯达克股市有限责任公司
根据该法第12(G)条登记的证券：无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是 ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是的☐不是 ☑
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☑加速文件管理器☐非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☑
用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是，☐不是☑

目录表
截至2022年6月30日，注册人的非关联公司持有的有投票权普通股的总市值为$4.8十亿美元。该总市值是参考纳斯达克全球精选市场2022年6月30日报道的普通股收盘价计算的。截至2023年2月16日，注册人的已发行普通股数量为152,591,359.

以引用方式并入的文件
注册人最终的2023年委托书预计将在注册人的财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会，其部分内容通过引用并入本10-K表格的第三部分。


宾夕法尼亚娱乐公司
目录
页面
第一部分
项目1.业务
1
第1A项。风险因素
10
项目1B。未解决的员工意见
29
项目2.财产
30
项目3.法律诉讼
31
项目4.矿山安全信息披露
31
第II部
项目5.登记人普通股的市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
31
项目6.保留
33
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
33
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
54
项目8.财务报表和补充数据
56
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
116
第9A项。控制和程序
116
项目9B。其他信息
118
项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。
118
第三部分
项目10.董事、高级管理人员和公司治理
118
项目11.高管薪酬
118
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
118
第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性
119
项目14.首席会计师费用和服务
119
第四部分
项目15.物证、财务报表附表
119
项目16.表格10-K摘要
119
签名
126
关于前瞻性陈述的特别说明
这份Form 10-K年度报告包含1995年私人证券诉讼改革法所指的“前瞻性陈述”。这些陈述包括在整个文件中，包括在“项目1A”中。风险因素“，与宾夕法尼亚娱乐公司及其子公司(”宾夕法尼亚“、”公司“、”我们“、”我们“或”我们“)的业务战略、前景和财务状况有关。这些表述可以通过使用“预期”、“相信”、“估计”、“项目”、“打算”、“计划”、“目标”、“寻求”、“可能”、“将”、“应该”或“预期”等前瞻性术语或这些或类似词语的负面或其他变体，或通过对未来事件、战略或风险和不确定性的讨论来识别。具体来说，前瞻性陈述包括但不限于：未来收入和调整后的EBITDAR；公司预期的股票回购；公司对未来经营业绩和财务状况的预期，包括公司产品和技术投资的规模和时机；公司对业绩的预期，以及零售/移动/在线体育书籍、iCasino、在线社交游戏和零售业务方面的竞争的影响；公司在新的司法管辖区开发和推出互动部门的产品，以及对现有互动部门产品的改进，包括Barstool Sportsbook和Score Bet Sportsbook和Casino应用程序的内容，以及Barstool Sportsbook迁移到我们专有的球员账户管理系统和风险和交易平台；公司对收购Barstool Sports的预期, 公司对Score Media与Gaming，Inc.和Barstool整合的整合和协同效应的期望；公司媒体业务的持续增长和货币化；公司对正在进行的推出和


本公司的发展项目，包括在好莱坞Aurora赌场、好莱坞Joliet赌场、好莱坞哥伦布赌场和M Resort Spa赌场的预期开发项目；我们以有吸引力的条款为我们的开发项目获得融资的能力；计划中的资本支出对公司运营结果的时机、成本和预期的影响；联邦、州、省或地方各级的监管、立法、行政或司法决定对我们业务的行动以及任何此类行动的影响。
这些陈述都会受到风险、不确定因素和环境变化的影响，这些风险、不确定因素和环境变化可能会对公司未来的财务业绩和业务产生重大影响。鉴于这些风险、不确定性和假设，本10-K表格中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。本10-K表格中的所有前瞻性陈述均基于截至本表格发布之日我们所掌握的信息，这些信息可能是有限的或不完整的，我们没有义务更新任何此类前瞻性陈述。这些陈述本质上是不确定的，提醒投资者不要过度依赖这些陈述。以下讨论应与我们的合并财务报表以及本表格10-K中所附的附注一并阅读。






目录表
第一部分
第1项。生意场
概述
2022年8月4日，Penn National Gaming，Inc.更名为Penn Entertainment，Inc.。Penn Entertainment，Inc.及其子公司(“Penn”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”)是北美领先的综合娱乐、体育内容和赌场游戏体验提供商。截至2022年12月31日，宾夕法尼亚大学在20个州经营着43处物业，在15个司法管辖区经营在线体育博彩，在5个司法管辖区经营iCasino，旗下拥有包括好莱坞赌场在内的一系列知名品牌®，L‘Auberge®，巴斯托尔体育书籍®，和Score Bet Sportsbook and Casino®。截至本报告发布日期，宾夕法尼亚州立大学于2023年1月加入俄亥俄州后，在16个司法管辖区经营在线体育博彩业务。宾夕法尼亚大学高度差异化的战略侧重于有机交叉销售机会，其在市场领先的零售赌场、体育媒体资产、技术(包括一个最先进的、完全集成的数字体育和iCasino博彩平台)以及内部iCasino内容工作室的投资加强了这一战略。该公司的投资组合进一步得到了行业领先的My选择®客户忠诚度计划(My选择计划“)，该计划为我们的大约2600万会员提供了一套独特的跨业务渠道的奖励和体验。
可报告的细分市场
我们有五个可报告的细分市场：东北、南部、西部、中西部和互动。我们的零售游戏和赛马物业按地理区域分组为可报告的细分市场，每个细分市场都被视为一个运营细分市场，但我们位于内华达州大奖赛的两家酒店除外，它们被视为一个运营细分市场。我们还将我们的联合视频游戏终端(“VGT”)业务按州划分为独立的运营部门。互动包括我们所有的在线体育博彩、iCasino和在线社交游戏运营、零售体育博彩管理、媒体，以及我们在Barstool Sports，Inc.(以下简称巴斯托尔)权益法投资中所占的收益比例。看见注18，“细分市场信息，”以获取更多信息。
零售业运营
截至2022年12月31日，我们在20个州拥有、管理或拥有43家博彩和赛马物业的所有权权益。此外，我们在12个州的酒店提供现场体育博彩服务。
运营属性
下表按可报告部分(所有面积和容量指标均为近似值)汇总了截至2022年12月31日由我们拥有、运营或管理的物业的某些特征：
位置房地产资产租赁或所有权结构设施类型游戏广场的镜头游戏机
桌上游戏 (1)
酒店客房
东北段
美国之星东芝加哥(2)
芝加哥东部，内华达州顶峰大师租赁码头游戏58,5001,27346288
好莱坞赌场班戈缅因州班戈宾夕法尼亚大师租约陆上游戏/赛车31,75068114152
查尔斯镇的好莱坞赌场赛马(2)
西弗吉尼亚州查尔斯镇宾夕法尼亚大师租约陆上游戏/赛车115,0001,90066153
哥伦布好莱坞赌场(3)
俄亥俄州哥伦布宾夕法尼亚大师租约陆基游戏180,5001,61254—
位于希腊城的好莱坞赌场(2)
密歇根州底特律希腊城租赁公司陆基游戏100,0002,14563400
劳伦斯堡好莱坞赌场 (2)(4)
内华达州劳伦斯堡宾夕法尼亚大师租约码头游戏149,5001,35061463
好莱坞赌场摩根镇(2)(5)
宾夕法尼亚州摩根敦摩根小镇租赁陆基游戏81,00073630—
宾夕法尼亚国家赛马场的好莱坞赌场(2)
宾夕法尼亚州格兰特维尔宾夕法尼亚大师租约陆上游戏/赛车99,5001,80355—
好莱坞赌场佩里维尔(2)(3)
佩里维尔，马里兰州佩里维尔租赁公司陆基游戏34,50076613—
梅多斯的好莱坞赌场(2)(3)
宾夕法尼亚州华盛顿草场租赁陆上游戏/赛车125,0002,00696—
好莱坞托莱多赌场 (3)
俄亥俄州托莱多宾夕法尼亚大师租约陆基游戏135,0001,72547—
纽约好莱坞赌场(2)
宾夕法尼亚州约克市经营租赁(与房地产投资信托基金房东无关)陆基游戏80,00057026—
代顿赛道上的好莱坞游戏俄亥俄州代顿宾夕法尼亚大师租约陆上游戏/赛车43,000996——
马宏宁山谷赛马场的好莱坞游戏俄亥俄州扬斯敦宾夕法尼亚大师租约陆上游戏/赛车54,0001,019——
宾夕法尼亚大学的字幕 (6)
宾夕法尼亚州不适用陆基游戏不适用140——
普莱恩里奇公园赌场马萨诸塞州普莱恩维尔顶峰大师租赁陆上游戏/赛车50,000939——
1
目录表
南段
1ST头奖赌场(2)
密苏里州图尼卡宾夕法尼亚大师租约码头游戏40,00075811—
美国维克斯堡(2)
密苏里州维克斯堡顶峰大师租赁码头游戏70,00097619148
新兴城市比洛克西(2)
密苏里州比洛克西宾夕法尼亚大师租约码头游戏34,50056322—
新兴城市博西尔城(2)
路易斯安那州博西尔市顶峰大师租赁码头游戏30,00076512187
新奥尔良新兴城区(2)
路易斯安那州新奥尔良顶峰大师租赁码头游戏30,00095026150
好莱坞赌场墨西哥湾沿岸(2)
密西西比州圣路易斯湾宾夕法尼亚大师租约陆基游戏51,00077720291
好莱坞赌场图尼卡(2)
密苏里州图尼卡宾夕法尼亚大师租约码头游戏54,00078311494
巴吞鲁日(2)
巴吞鲁日，洛杉矶顶峰大师租赁码头游戏71,5001,01947205
L‘Auberge湖查尔斯(2)
查尔斯湖，洛杉矶顶峰大师租赁码头游戏71,2001,39180995
玛格丽塔维尔度假村赌场(2)
路易斯安那州博西尔市玛格丽塔维尔租赁码头游戏30,00099149395
西段
美国黑鹰(2)
科罗拉多州黑鹰顶峰大师租赁陆基游戏56,00091437536
仙人掌皮特和马树 (2)
内华达州头奖顶峰大师租赁陆基游戏29,00068814416
M度假村温泉赌场(2)(3)
内华达州亨德森宾夕法尼亚大师租约陆基游戏96,0001,02437390
齐亚公园赌场新墨西哥州霍布斯宾夕法尼亚大师租约陆上游戏/赛车18,000718—154
中西部地区
美国议会悬崖(2)(7)
亚利桑那州议会悬崖顶峰大师租赁码头游戏35,0001,30420444
阿尔顿大赌场(2)(8)
伊利诺伊州奥尔顿宾夕法尼亚大师租约码头游戏23,0004259—
Argoy赌场河滨密苏里州河滨宾夕法尼亚大师租约码头游戏56,0001,09837258
好莱坞赌场极光(2)(3)
伊利诺伊州奥罗拉宾夕法尼亚大师租约码头游戏53,00083127—
好莱坞赌场Joliet(2)(3)
伊利诺伊州乔利埃宾夕法尼亚大师租约码头游戏50,00095226100
堪萨斯赛道的好莱坞赌场(2)(9)
堪萨斯城，肯塔基州独资合资企业陆基游戏95,0001,64528—
圣路易斯好莱坞赌场密苏里州马里兰高地宾夕法尼亚大师租约码头游戏120,0001,64648502
大草原州立博彩 (6)
伊利诺伊州不适用陆基游戏不适用2,346——
河城赌场密苏里州圣路易斯顶峰大师租赁码头游戏90,0001,74139200
其他
永续跑道(10)
新泽西州永恒市独资合资企业标准种赛车————
雷塔玛公园赛马场(11)
德克萨斯州塞尔玛非托管纯种赛马————
萨姆·休斯顿赛马场德克萨斯州休斯顿拥有纯种赛马————
桑福德-奥兰多养犬俱乐部(12)
佛罗里达州朗伍德拥有联播/餐厅————
山谷赛马场(13)
德克萨斯州哈林根拥有灰狗赛车————
2,540,45043,9661,1907,321
(1)不包括扑克桌。
(2)Property为现场体育博彩提供了一本体育书籍。
(3)转让至2023年主租赁的物业(定义见附注12，“租约”，在我们的合并财务报表附注中)，自2023年1月1日起生效。
(4)包括我们酒店和活动中心的168间客房，距离游戏设施不到一英里。
(5)摩根敦租约终止后，已建成大楼的所有权及所有租户改善工程将由本公司转移至GLPI。
(6)VGT航线运营。
(7)包括284个房间，由第三方运营，位于我们租赁并转租给该第三方的土地上。
(8)这艘内河船归我们所有，不受宾夕法尼亚大师租约的约束。
(9)根据与纳斯卡的合资企业。
(10)根据与格林伍德赛车公司的子公司Greenwood Limited Jersey，Inc.的合资企业。
(11)根据与Retama Development Corporation签订的管理合同。
(12)在2020年第四季度，我们出售了桑福德-奥兰多养犬俱乐部赛马场基础上的土地，该赛马场停止了我们的现场比赛业务。我们继续经营我们的联播赛车业务。
(13)2020年3月，山谷赛马公园因新冠肺炎关闭，至今仍未运营。
东北段
美国之星东芝加哥距离伊利诺伊州芝加哥市中心不到25英里，为客人提供芝加哥大都市区的游戏和娱乐体验。除了游戏设施外，该酒店还提供全方位服务的酒店、用于现场体育博彩的Barstool Sportsbook、健身中心、餐饮场所和休息室。
2
目录表
好莱坞赌场班戈距离缅因州的班戈机场不到5英里。该酒店配有老虎机、桌上游戏、5100平方英尺的会议和多功能空间的酒店，以及餐饮和娱乐选择。毗邻该酒店的班戈赛道位于历史悠久的巴斯公园，包括一条半英里长的标准赛马场和一个可容纳3500名顾客的12000平方英尺的看台。
查尔斯镇的好莱坞赌场赛马位于距巴尔的摩、马里兰州和华盛顿市场约一小时车程的地方。除了酒店、老虎机、桌上游戏和扑克桌外，该酒店还包括一本用于现场体育博彩的Barstool Sportsbook，以及各种餐饮选择。该建筑群还设有现场纯种赛马，在3/4英里全天候照明的纯种赛马场上，有3000个座位的看台和同时转播的赌博。
哥伦布好莱坞赌场是一家位于俄亥俄州哥伦布市的好莱坞主题赌场。它配有老虎机、桌上游戏和扑克桌，以及多个食品和饮料商店，以及一个娱乐休息室。2023年1月1日，好莱坞哥伦布赌场开通了一本用于现场体育博彩的巴斯托尔体育书籍。
位于希腊城的好莱坞赌场位于密歇根州底特律的希腊城区，是底特律-温莎地区四家赌场酒店之一。除了老虎机、桌上游戏、扑克桌和用于现场体育博彩的Barstool Sportsbook外，该酒店还拥有一座30层的酒店，从休闲餐饮到高级餐饮的多种食物和饮料选择，以及10,000平方英尺的会议和宴会空间。
劳伦斯堡好莱坞赌场是一艘好莱坞主题的赌场河船，位于印第安纳州劳伦斯堡的俄亥俄河沿岸，位于俄亥俄州辛辛那提以西约15英里处。除了老虎机、桌上游戏和扑克桌之外，河船还提供一本用于现场体育博彩的Barstool Sportsbook，以及各种餐饮选择。酒店和活动中心距离赌场不到1英里，包括18,000平方英尺的多功能空间和19,500平方英尺的宴会厅和会议空间。
好莱坞赌场摩根镇位于宾夕法尼亚州费城以西不到一小时车程的地方。该酒店有一个户外游戏和娱乐区、一本供现场体育博彩的巴斯托尔体育书籍、老虎机、桌上游戏和多种食品和饮料分店。
宾夕法尼亚国家赛马场的好莱坞赌场位于宾夕法尼亚州哈里斯堡东北15英里处。该博彩设施还包括各种餐饮和娱乐选择，以及用于现场体育博彩的Barstool Sportsbook和用于现场比赛的观看区域。这处房产包括一英里全天候照明的纯种赛马场和一条7/8英里长的草坪跑道。
好莱坞赌场佩里维尔是一家好莱坞主题赌场，位于马里兰州佩里维尔的苏斯奎哈纳河附近，位于马里兰州巴尔的摩以东约45英里处。它的特色是老虎机、桌上游戏和扑克桌，以及用于现场体育博彩的Barstool Sportsbook，以及各种餐饮选择。
梅多斯的好莱坞赌场位于宾夕法尼亚州华盛顿，宾夕法尼亚州匹兹堡以南约25英里处。除了游戏设施，该酒店还提供用于现场体育博彩的Barstol Sportsbook、多个餐饮选择，以及一个活动和宴会中心、一个联播博彩厅、一个5/8英里的马具跑道和一个保龄球馆。
好莱坞托莱多赌场是一家好莱坞主题赌场，位于俄亥俄州托莱多市莫米河畔。该酒店设有老虎机、桌上游戏和扑克桌，以及多个食品和饮料商店和一个娱乐休息室。2023年1月1日，好莱坞托莱多赌场开通了一本用于现场体育博彩的巴斯托尔体育书籍。
纽约好莱坞赌场位于马里兰州巴尔的摩以北约一小时车程的约克广场购物中心内的一家赌场。它的特色是老虎机、桌上游戏和一本用于现场体育博彩的Barstool Sportsbook，以及休闲用餐选择。
代顿赛道上的好莱坞游戏是一家好莱坞主题赌场和跑道，位于俄亥俄州代顿市。它有视频彩票终端，一个5/8英里长的标准赛马场，以及各种餐厅和酒吧，以及其他便利设施。2023年1月1日，代顿赛道的好莱坞游戏公司开设了一本用于现场体育博彩的Barstol Sportbook。
马宏宁山谷赛马场的好莱坞游戏是一家位于俄亥俄州扬斯敦的好莱坞主题赌场和赛道，拥有视频彩票终端和一英里长的纯种赛马场。该物业还包括各种餐厅、酒吧和其他便利设施。2023年1月1日，马宏宁山谷的好莱坞游戏公司开通了一本用于体育直播博彩的Barstool Sportbook。
宾夕法尼亚大学的字幕是我们有执照的VGT路线运营商，在宾夕法尼亚州拥有28个卡车停靠站网络。
3
目录表
普莱恩里奇公园赌场位于波士顿环城公路西南20英里处，就在95号州际公路附近，位于马萨诸塞州普兰维尔。除了博彩产品，普莱恩里奇公园赌场还提供各种餐厅和酒吧，以及一个5/8英里长的现场马具赛车设施，以及一个两层的俱乐部，用于同步转播操作、特殊活动和现场赛车观看。2023年1月31日，普莱恩里奇公园赌场开通了一本用于体育直播博彩的巴斯托尔体育博彩。
南段
1ST头奖赌场是 距离田纳西州孟菲斯市中心最近的图尼卡区赌场。它配有老虎机、桌上游戏、咖啡厅、用于现场投注的体育书籍和现场娱乐场所。
阿梅里斯塔维克斯堡这是密西西比州中部最大的码头赌场，位于密西西比河沿岸，位于密西西比州最大城市杰克逊以西约45英里处。除了游戏设施，该酒店还包括一家酒店、多个餐饮和酒吧设施、1800平方英尺的会议和活动空间、一本用于现场体育博彩的体育书籍和一个房车公园。
新兴城市比洛克西，位于密西西比州比洛克西，提供老虎机、桌上游戏、扑克桌和用于体育现场博彩的体育书籍，以及两个不同的餐饮选择。该房产还包括一个休闲车停车场，以及一个3600平方英尺的活动中心和董事会会议室。
新兴城市博西尔城酒店毗邻码头边的河船赌场，距离路易斯安那州木板路不到一英里。该酒店提供体育现场博彩的体育书籍，从高端牛排餐厅到休闲餐厅的各种用餐选择，以及1500平方英尺的会议和会议空间。
新奥尔良新兴城区位于密西西比河对岸的西岸地区，距离路易斯安那州新奥尔良的法国区约15分钟车程。除了游戏设施和现场体育博彩的体育书籍外，该酒店还配备了一家五层酒店、几家餐厅和超过14,000平方英尺的会议和会议空间。
好莱坞赌场墨西哥湾沿岸位于密西西比州圣路易斯湾，设有老虎机、桌上游戏、扑克桌和一本用于现场体育博彩的体育书籍。该酒店还设有高尔夫球场、各种餐饮选择、房车公园和码头等便利设施。滨水酒店包括一个10,000平方英尺的宴会厅和6个独立的会议室，提供超过13,000平方英尺的会议空间。
好莱坞赌场图尼卡是一家好莱坞主题赌场，距离图尼卡县河流公园不到10英里。除了游戏产品，它还包括一本体育书籍，用于现场体育博彩，一家酒店，一个123个空间的休闲车公园，各种餐饮和酒吧选择，以及宴会和会议设施。
巴吞鲁日位于路易斯安那州巴吞鲁日市中心东南约10英里处。酒店拥有一座12层的酒店、老虎机、桌上游戏、扑克、一本用于现场体育博彩的巴斯托尔体育书籍、各种餐饮选择以及13,000平方英尺的会议和活动空间。
L‘Auberge湖查尔斯提供距离德克萨斯州休斯顿以及德克萨斯州奥斯汀和德克萨斯州圣安东尼奥最近的全尺寸赌场酒店设施之一。该地点距离休斯顿约140英里，距离奥斯汀和圣安东尼奥分别约300英里和335英里。除了游戏设施和用于现场体育博彩的Barstool Sportsbook外，该酒店还配备了几个餐厅、一个高尔夫球场、一个全方位服务的水疗中心和超过26,000平方英尺的会议和活动空间。
玛格丽塔维尔度假村赌场是路易斯安那州北部主要的游戏、住宿、餐饮和娱乐体验之一。该酒店提供岛式主题，包括游戏设施、用于现场体育博彩的体育书籍、一个15,000平方英尺的1000个座位的剧院和9,500平方英尺的会议空间。
西段
美国黑鹰位于科罗拉多州丹佛市以西约40英里的黑鹰博彩区中心。度假村的特色是老虎机、桌上游戏和一本供现场体育博彩的巴斯托尔体育书籍。除了游戏设施，度假村还包括一家酒店、一家提供全方位服务的日间水疗中心、几家餐厅、一家现场娱乐酒吧以及15,000平方英尺的会议和活动空间。
仙人掌皮特和马树(统称为“大奖地产”)位于内华达州爱达荷州边界以南的大奖。大奖酒店共有两家酒店、几个餐饮选择、一个可容纳4000人的圆形剧场、一个陈列室、一个现场娱乐休息室、一本用于现场体育博彩的体育书籍，以及会议和活动设施。
4
目录表
M度假村温泉赌场位于内华达州亨德森的拉斯维加斯大道约10英里处，位于拉斯维加斯大道和圣罗斯公园大道的东南角。度假村的特色是老虎机、桌上游戏和用于体育现场博彩的体育书籍，以及一家酒店和各种餐饮和酒吧选择。该酒店还拥有超过60,000平方英尺的会议和会议空间、一个水疗和健身中心以及一个100,000平方英尺的活动中心。
齐亚公园赌场位于新墨西哥州霍布斯，有老虎机、酒店、餐厅、1英里长的1/4赛马/纯种赛马场，从9月到12月进行现场比赛，以及一家全年同时直播的客厅。
中西部地区
美国议会悬崖位于内布拉斯加州奥马哈的密苏里河对岸，包括爱荷华州最大的内河船。除了游戏设施，该酒店还包括一家酒店、一个健身中心、几个餐饮设施、一个体育酒吧，里面有一本体育书籍和现场体育博彩，以及5000平方英尺的会议和会议空间。
阿尔顿大赌场位于伊利诺伊州奥尔顿的密西西比河上，位于密苏里州圣路易斯市中心东北约20英里处。Argoy Casino Alton是一艘三层的内河游艇，配有老虎机、桌上游戏和一本可用于现场投注的体育书籍。Argoy Casino Alton包括一个娱乐亭和一个熟食店，一个体育书籍观看休息室和一个475个座位的主陈列室。
Argoy赌场河滨位于密苏里河上，距离堪萨斯城市中心约5英里。除了游戏设施，这家地中海主题的酒店还包括一座九层的酒店、一个水疗中心、一个提供各种食品和饮料区的娱乐设施、一个贵宾休息室和一个体育/娱乐休息室，以及19,000平方英尺的宴会/会议设施。
好莱坞赌场极光位于伊利诺伊州奥罗拉市，伊利诺伊州第二大城市，位于芝加哥以西约35英里处。这个单层码头赌场为客人提供游戏设施，包括一个扑克室和一本体育书籍，用于现场体育博彩，并提供多种餐饮和酒吧选择。
好莱坞赌场Joliet位于伊利诺伊州Joliet的Des Plaines河畔，位于芝加哥西南约40英里处。该建筑群包括一个驳船赌场，为客人提供两个级别的游戏体验，以及一个陆上展馆，有几个餐饮和娱乐选择。此外，该房产还包括一本体育博彩直播书、一家酒店、4600平方英尺的会议空间和一个80空间的房车公园。
堪萨斯赛道的好莱坞赌场，我们与NASCAR 50%的合资企业位于堪萨斯州堪萨斯城。它配有老虎机、桌上游戏、扑克桌和用于现场体育博彩的Barstool Sportsbook，并提供各种餐饮和娱乐设施以及会议室。
圣路易斯好莱坞赌场位于密苏里州圣路易斯市中心西北约22英里处，紧邻密苏里州70号州际公路的密苏里河。该设施以老虎机、桌上游戏、扑克桌、酒店以及各种餐饮和娱乐场所为特色。
大草原州立博彩是我们在伊利诺伊州获得许可的VGT路线运营商，在伊利诺伊州的七个不同地理区域拥有超过420家酒吧和/或零售博彩机构网络。
河城赌场位于密苏里州圣路易斯市大都市区，密西西比河和佩雷斯河在密苏里州勒梅市南部圣路易斯社区的汇合处以南。河城赌场拥有一家酒店、多个餐厅、一个娱乐休息室和超过10,000平方英尺的会议空间。
交互操作
宾夕法尼亚大学互动运营我们的在线体育博彩和赌场应用程序，名为Barstool Sportsbook and Casino，截至2022年12月31日，该应用程序在14个州直播，其中4个州也提供iCasino。此外，Penn Interactive还在公司的投资组合中经营零售体育书籍，包括截至2022年12月31日，在公司位于科罗拉多州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、路易斯安那州、马里兰州、密歇根州、密西西比州、宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州的物业中的25本内部品牌或巴斯托尔品牌的零售体育书籍。截至本报告发布之日，宾夕法尼亚互动公司在15个州经营在线体育博彩业务，并在2023年1月增加俄亥俄州和马萨诸塞州后，在公司的投资组合中经营30个内部品牌或巴斯托尔品牌的零售体育书籍。此外，截至2023年1月，宾夕法尼亚互动公司在我们公司的投资组合之外提供体育书籍管理服务。
此外，Penn Interactive还与领先的体育博彩运营商签订了多年的在线体育博彩协议，并在我们的物业组合中提供iCasino市场准入。根据这些协议，自2022年12月31日起，
5
目录表
这样的体育博彩和iCasino运营商已经在印第安纳州、路易斯安那州、宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州开始运营。俄亥俄州于2023年1月加入。Penn Interactive还通过其内部内容开发部门Penn Game Studios创建互动赌场内容，并在其投资组合中运营多个额外的iGaming平台。
得分。2021年10月19日，我们完成了对Score Media and Gaming，Inc.(简称theScore)的收购，收购价格约为21亿美元。The Score的媒体应用程序为用户提供高度个性化的实时比分、新闻、统计数据和来自他们最喜欢的球队、联盟和球员的博彩信息。Score的体育博彩应用Score Bet Sportsbook and Casino利用Score专有的玩家账户管理以及风险和交易平台，提供身临其境的整体移动体育博彩和iCasino游戏体验，目前可以在其位于加拿大安大略省的在线sportsbook和iCasino上下注。此次收购为我们提供了技术、资源和受众范围，以加快我们在北美各地的媒体和体育博彩战略。有关我们收购的更多信息，请参阅附注6，“收购和处置”。
酒吧凳。宾夕法尼亚娱乐公司通过一家全资子公司持有巴斯托尔36%的股权。根据这一战略关系，巴斯托尔独家向全国观众推广公司的iCasinos和体育博彩产品，包括巴斯托尔Sportsbook和Casino移动应用程序，以及我们的零售游戏和赛马资产，并授予我们在所有在线和零售体育博彩和iCasino产品中使用巴斯托尔品牌的独家权利。年终后，于2023年2月17日，我们完成以约3.88亿美元收购尚未由我们拥有的Barstool的所有普通股流通股，不包括交易费用、偿还Barstool债务和其他收购价格调整(“Barstool收购”)。我们向巴斯托尔的某些前股东发行了2,442,809股普通股，用于收购巴斯托尔(见附注15，“股东权益”)，并利用约3.15亿美元现金完成对Barstool的收购，包括交易费用和偿还Barstool债务。在完成对巴斯托尔的收购后，巴斯托尔成为宾夕法尼亚大学的间接全资子公司。看见附注7，“对非合并关联公司的投资和垫款”关于我们收购剩余的Barstool股份的更多细节。
其他
永续赛道。 通过我们在彭伍德赛车公司(“彭伍德”)的合资企业，我们拥有Freehold Raceway 50%的股份。这处房产的特色是一条半英里长的标准赛道和11.8万平方英尺的看台。此外，通过我们的Pennwood合资企业，我们拥有位于新泽西州汤姆斯河的一家租赁场外投注(OTW)设施的50%权益，并在新泽西州格洛斯特镇运营着我们建造的另一家OTW设施。
雷塔玛公园赛马场。 我们与德克萨斯州塞尔马市的当地政府公司Retama Development Corporation签订了一份管理合同，管理Retama Park赛马场的日常运营。此外，我们拥有Retama Nomal Holder，LLC 1.0%的股权，后者持有用于运营Retama Park赛马场的赛车许可证的象征性权益。此外，我们拥有Pinnacle Retama Partners，LLC 75.5%的权益，后者拥有未来根据现有赛车许可证进行的博彩在德克萨斯州合法化后可能产生的或有博彩权。
萨姆·休斯顿赛马场和山谷赛马场。 萨姆·休斯顿赛马公园位于得克萨斯州休斯敦市中心西北15英里处，沿着8号环城公路，举办纯种和四分之一赛马，提供日常联播业务，并全年举办各种特殊活动、私人派对和会议。山谷赛车公园占地91,000平方英尺，以前曾进行灰狗比赛和同步转播。山谷赛马公园自2020年3月以来一直没有开放。2021年8月1日，我们在德克萨斯州奥斯汀郊外的马诺尔买下了剩余50%的房产，以及一个赛马场的许可证。
桑福德-奥兰多养犬俱乐部。这条前灰狗赛马场和相关物业在2020年第四季度被出售给了一家土地开发商。其余设施和停车场由本公司所有，经营一家餐厅，并提供全年同步转播业务。
三重净租约
我们业务中使用的大部分房地产资产(即土地和建筑物)必须遵守三重净总租约；其中最重要的是宾夕法尼亚总租赁和顶峰总租赁(该等术语定义如下并统称为“总租赁”)，以及房地产投资信托基金博彩娱乐地产有限公司(纳斯达克：GLPI)(“GLPI”)。截至2022年12月31日，除总租约外，我们业务中使用的五个单独博彩设施受单独三重净租约的约束。根据三重净额租赁，除房地产资产的租赁付款外，公司还须支付下列费用，除其他事项外：(I)所有设施维护；(Ii)与租赁物业和租赁物业业务相关的所有保险；(Iii)对租赁物业征收的税款(出租人收入的税款除外)；(Iv)所有租户资本。
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目录表
(V)租赁物业及在租赁物业上进行的业务所需或适当的所有公用事业及其他服务。
以下是总租契的摘要 参考宾夕法尼亚大学总租约或顶峰总租约(视何者适用而定)而取得全部资格，所有这些均以参考方式并入本表格10-K年度报告的证物中。
宾夕法尼亚大师租约
根据与GLPI于二零一三年十一月一日生效的三重净额总租约(“宾夕法尼亚总租约”)，本公司租赁与其营运所使用的19个博彩设施相关的房地产资产。宾夕法尼亚总租约的初始年期为15年，其后按相同条款及条件续期四次，为期五年，可由本公司选择行使。如果我们选择续订宾夕法尼亚总租约的期限，续期将对当时受宾夕法尼亚总租约约束的所有租赁房地产资产生效，但受某些驳船设施的最终续期期限的限制。
2022年10月9日，本公司与GLPI签订了一份具有约束力的条款说明书(“条款说明书”)。根据条款说明书，本公司及GLPI同意修订及重述宾夕法尼亚总租约(“经修订及重订的宾夕法尼亚总租约”)，以(I)移走好莱坞赌场Aurora(“Aurora”)、好莱坞Casino Joliet(“Joliet”)、好莱坞Casino Columbus(“Columbus”)、好莱坞赌场托莱多(“Tledo”)及M Resort Spa Casino(“M Resort”)的土地及建筑物；(Ii)对租金作出相关调整，其后经修订及重订宾夕法尼亚总租契的初始租金将为2.841亿美元，包括2.082亿美元的楼宇基本租金、4.3百万美元的土地基本租金及3,290万美元的百分率租金(定义见经修订及重订宾夕法尼亚总租约)；及(Iii)终止与位于草地(“草地”)及荷里活赌场佩里维尔(“Perryville”)的荷李活赌场有关的现有租约。这份修订和重新签署的宾夕法尼亚大学主租约于2023年2月21日签订，生效日期为2023年1月1日，之后是年终。%s乙附注12，“租约”，在我们的合并财务报表的附注中，供进一步讨论。
2023年总租约
作为条款说明书的一部分，在签署上述经修订及重订的宾夕法尼亚总租约的同时，本公司与GLPI同意订立一份新的总租约(“2023年总租约”)，自2023年1月1日起生效，专供与奥罗拉、若利埃、哥伦布、托莱多、M度假村、草地及佩里维尔相关的物业，以及一份总开发协议(“总开发协议”)。2023年总租约的初始期限至2033年10月31日，随后的三个五年期续期条款和条件相同，可由本公司选择行使。2023年主租约将与修订和重订的宾夕法尼亚州主租约交叉违约、交叉抵押和同时终止，并受父母担保。
顶峰大师租赁
于2018年收购PinnacleEntertainment，Inc.(“Pinnacle”)时，本公司与GLPI(“Pinnacle Master Lease”)签订三重净总租约，原订于2016年4月28日生效。根据顶峰总租赁，该公司从GLPI租赁与其运营中使用的12个游戏设施相关的房地产资产。假设经修订的顶峰总租约后，最初的十年年期尚余7.5年，其后五个五年期续期可由本公司选择行使。此外，在收购Pinnacle的同时，GLPI收购了与Plainbridge Park Casino相关的房地产资产，并根据Pinnacle主租约修正案将该等资产租回给本公司。
摩根小镇租赁
2020年10月1日，我们将摩根城开发项目背后的土地出售给GLPI，以换取3000万美元的租金抵免。在出售的同时，本公司与GLPI的一家附属公司就摩根敦相关土地(“摩根敦租赁”)订立三重净租约。摩根敦租约的初始期限为二十年，随后有六个五年的续期，可由本公司选择行使。
佩里维尔租赁公司
为配合于2021年7月1日收购Perryville的业务，本公司与GLPI就与该物业相关的房地产资产(“Perryville Lease”)订立三重净租约。Perryville租约的初始期限为二十年，随后有三个五年的续期，可由本公司选择行使。作为条款说明书的一部分，连同如上所述签订2023年总租约，Perryville租约已于2023年1月1日终止。
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草场租赁
就收购顶峰集团而言，本公司对Meadow的营运所使用的房地产资产(“Meadoss Lease”)采取三重净租赁，原由2016年9月9日起生效，而GLPI为业主。于承担Meadow租约时，最初的十年年期尚余八年，其后有三个五年期续期期权及一个按相同条款及条件的四年续期期权可由本公司行使。作为条款说明书的一部分，与如上所述签订2023年总租约同时，Meadow租约已于2023年1月1日终止。
玛格丽塔维尔租赁公司和希腊城租赁公司
关于于2019年1月1日收购Margaritaville的业务，本公司与Vici Properties，Inc.(纽约证券交易所股票代码：VICI)(“Vici”)就Margaritaville Resort Casino(“Margaritaville”)(“Margaritaville”)(“Margaritaville Lease”)的业务所使用的房地产资产订立了三重净租约。关于于2019年5月23日收购Greektown Holdings，LLC的会员权权益，本公司与Vici就经营位于希腊城的好莱坞赌场所使用的房地产资产订立三重净租约(“希腊城租赁”)。Margaritaville租赁和希腊城租赁的初始期限均为15年，随后有四个按相同条款和条件续期的五年期权，可由本公司选择行使。
特洛皮卡纳租赁
2020年4月16日，我们将与特罗皮卡纳拉斯维加斯酒店和赌场运营相关的房地产资产出售给GLPI的一家子公司，以换取3.075亿美元的租金抵免。在出售的同时，本公司以象征性现金租金回租房地产资产。我们被要求继续经营Tropicana两年(可由GLPI选择三次延长一年)，或直到GLPI出售房地产资产和Tropicana的运营为止。2022年1月11日，宾夕法尼亚州立大学达成了一项最终购买协议，将其在Tropicana的未偿还股权出售给Bally‘s Corporation。Tropicana拥有博彩许可证，经营Tropicana。交易于2022年9月26日完成，租约终止。
商标
我们拥有在美国专利商标局(USPTO)注册的多个商标和服务商标，包括但不限于®，“”Argoy“®，《新兴城市》®，《希腊城》®《好莱坞赌场》®《好莱坞游戏》®《L‘Auberge》®，“”M度假村®、“和”我的选择®“在其他商标中。在2021年10月完成对The Score的收购后，我们获得了The Score的注册商标和服务标志，包括但不限于®，“”the Score Bet®，“和”得分运动®“在其他商标中。我们相信，我们的商标权是根深蒂固的，对我们的财产和业务具有竞争价值。我们还有一些商标申请正在等待美国商标局的批准。
在其他方面，我们与第三方达成了一项许可协议，可以使用“Margaritaville”®“与Margaritaville在路易斯安那州博西尔市的业务有关的商标。自2020年2月起，我们拥有使用巴斯托体育的唯一权利®我们所有的在线和零售体育博彩和iCasino产品的品牌。作为收购巴斯托的结果，我们拥有巴斯托体育的商标®品牌。
竞争
游戏、媒体和娱乐行业的特点是大量参与者之间的竞争日益激烈。从广义上讲，我们的零售和互动游戏业务都面临着来自各种休闲和娱乐活动的竞争，包括购物、体育赛事、电视和电影、音乐会和旅游。目前，在我们经营业务的国家(美国和加拿大)，允许以各种形式进行合法赌博。其他司法管辖区，包括与我们目前拥有房产的州相邻的州，最近已经将博彩合法化、实施和/或扩大。有关竞争的更详细讨论，请参阅“第1A项。风险因素，“这份10-K表格的年度报告，以及关于竞争对我们经营结果和现金流的影响的讨论，包括在项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析本年度报告的表格10-K。
政府管制与博彩问题
博彩业和赛马业受到严格监管，我们必须保持我们的执照，并支付博彩税才能继续运营。我们的在线游戏业务和我们的每个物业都受到我们运营所在司法管辖区的法律、规则和法规的广泛监管。这些法律、规则和条例一般涉及
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博彩运营中所有者、管理者和有经济利益的人的责任、财务稳定性和品格。在一个司法管辖区违反法律或法规的行为可能会在其他司法管辖区受到纪律处分。有关我们受制于的法规和条例的更详细说明，请参阅附件99.1，“政府条例说明”表格10-K的本年度报告，该表格通过引用并入本文。
除了博彩法规外，我们的业务还受到各种国际、联邦、州、省和地方法律法规的约束。这些法律和法规包括但不限于关于酒精饮料、环境问题、员工、医疗保健、货币交易、税收、分区和建筑法规、数据隐私、反洗钱以及营销和广告的限制和条件。这样的法律法规可能会改变，或者未来可能会有不同的解释，或者可能会颁布新的法律法规。重大变化、新的法律或法规，或法院或政府当局在解释上的重大差异，都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
员工与人力资本资源
公司的主要人力资本管理目标是吸引、留住和培养多样化的高素质人才。我们致力于建立一个机会平等、尊重他人、兼具多样性和包容性的工作场所，让每个人都感到受到重视、尊重和支持，这是推动我们取得成功的一个因素。我们的人才和发展计划旨在发展、支持和维护人才继任渠道，为关键角色和领导职位做准备；通过具有竞争力的薪酬和健康计划表彰、奖励和支持我们的团队成员；通过鼓励我们工作和生活的社区的参与和倡导计划来增强公司的慈善文化；投资于技术和资源，为我们的团队成员提供最有效的工具来履行他们的工作。
为吸引、培养、吸引和留住多样化和高素质的人才而制定的一些关键方案和倡议包括：
•高管和高潜力人才审查流程，扩大到包括所有受薪团队成员
•学习中心，一个涵盖广泛主题的自我进度发展机会目录
•多样性和老兵招聘倡议
•AwardCo表彰计划和财产参与委员会
•新兴领袖计划

通过我们的企业和房地产领导团队、我们的慈善基金会和宾夕法尼亚大学多样性委员会的不懈努力，我们在2022年推出或扩大了一系列重大新举措，这些举措将有助于改善我们团队成员、他们的家人和我们社区中有需要的人的生活。
去年的工作重点包括扩大我们400万美元的STEM奖学金基金和实习计划，该计划现在有六所历史悠久的黑人学院和大学(“HBCU”)。同样在2022年，我们在全公司范围内推出了两个级别的多元化培训。
•第一级包括分配给所有团队成员的三个100%完成的电子课程
•第二级是对所有人的领导者进行面对面培训。部署了培训员培训模式，产生了大约150名经认证的培训员。几家酒店于2022年开始培训他们的领导人，并将于2023年完成。
•调查结果强劲。对于第一水平，86%的人对应用新知识的回答是积极的，95%的人对第二水平的回答是积极的。

此外，我们将在2023年为我们的新兴领导者毕业生、宾夕法尼亚大学的新领导者和高管试行一项结构化的指导计划。我们还启动了每年100万美元的多元化奖学金计划，面向团队成员的子女，目前正在审查2023-2024学年的申请。
截至2022年12月31日，我们约有21,875名全职和兼职员工。我们有35个集体谈判协议，涵盖大约3873名在职员工。八项集体谈判协议定于2023年到期。尽管我们相信我们有良好的员工关系，但不能保证我们能够延长或签订替代协议。如果我们能够延长或签订替代协议，就不能保证这些条款是否会与现有协议的条款相当。
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第1A项。风险因素
您应该意识到，本节和本报告其他部分或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他文件中描述的任何事件的发生都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。在评估我们时，除其他事项外，您应仔细考虑以下所述的风险。
风险因素摘要
以下是可能对我们的业务、运营和财务业绩产生不利影响的主要风险的摘要。
与我们的商业和工业有关的风险
•由于经济不景气和其他我们无法控制的因素，我们的业务对可自由支配的消费者支出减少很敏感。
•游戏和娱乐行业存在激烈的竞争，我们预计竞争将继续加剧。
•我们的经营结果可能会因季节性和其他因素而波动，因此，我们的定期经营结果将不是未来业绩的保证。
•负面事件或负面媒体报道，包括与体育博彩、潜在体育项目、团队或运动员及相关人才、和/或在线游戏有关或受欢迎程度下降，可能会对我们的声誉造成不利影响，从而可能对我们的业务产生不利影响。
•我们的预测受到重大风险、假设、估计和不确定性的影响，包括对美国国内外未来立法和法规变化的假设。因此，我们预计的收入和盈利能力可能与我们的预期大不相同。
•游戏设备制造商之间的整合可能会给我们带来额外的成本。
•我们的业务和运营已经并可能在未来受到流行病、流行病、疾病爆发和其他不利公共卫生发展的不利影响，包括新冠肺炎。

与我们的运营相关的风险
•我们拥有的某些物业创造了我们相当大比例的收入，我们满足运营和偿债要求的能力在一定程度上取决于这些物业的持续成功。
•我们必须利用我们来自运营的现金流的很大一部分来支付我们三重净值租赁下的租金，这可能会对我们为我们的运营和增长提供资金的能力产生不利影响，并限制我们对竞争和经济变化的反应能力。
•我们的大部分设施都是租赁的，可能会遇到与租赁物业相关的风险。
•如果不与第三方和地方政府续签管理协议和/或租约，我们的业务可能会中断。
•我们不能保证我们将能够有效地竞争，或从我们最近扩大的体育博彩和在线游戏业务中产生足够的回报，包括我们对Barstool和TheScore的收购。
•我们的运营及其成功在很大程度上取决于管理层和关键人员的技能和经验。
•如果我们不能吸引和留住有才华的团队成员，我们的业务可能会受到影响。
•集体谈判活动和罢工可能会扰乱我们的运营，增加我们的劳动力成本，并干扰我们管理层专注于执行我们的商业战略的能力。
•如果我们未能发现欺诈或盗窃行为，包括我们的用户和员工，我们的声誉可能会受到损害，这可能会损害我们的品牌和声誉，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响，并可能使我们受到调查和诉讼。
•我们依赖版权、商标、商业秘密、保密程序和合同条款等来保护我们的知识产权，我们可能无法保护或可能不成功地保护我们的知识产权。
•我们的商业成功有赖于我们避免侵犯他人拥有的知识产权，任何此类侵权行为，包括那些无意中的侵权行为，都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
•我们的技术包含第三方开源软件组件，如果不遵守基础开源软件许可证的条款，可能会限制我们提供产品的能力。
•在整合和管理我们最近收购、可能开发或未来可能收购的物业或其他计划时，我们可能会面临中断和其他困难。
•我们租赁的设施位于经历极端天气条件的地区。
•我们依赖第三方支付处理器来处理我们的在线体育博彩和iCasino用户的存款和取款，如果我们不能处理与此类第三方的关系和其他与支付相关的风险，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
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•如果我们的第三方移动应用分发平台或服务提供商表现不佳或终止与我们的关系，我们的成本可能会增加，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
•如果互联网和其他基于技术的服务提供商遭遇服务中断，我们开展业务的能力可能会受到损害，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
•我们依靠第三方云基础设施服务将我们的产品交付给用户。对我们使用这些服务的任何干扰或干扰都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。
•我们依赖与赌场、部落和赛马场的战略关系，以便能够在某些司法管辖区提供我们的体育博彩和在线游戏产品。如果我们不能与这些合作伙伴建立和管理这样的关系，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。
•我们依赖其他第三方体育数据提供商为体育赛事提供实时和准确的数据，如果该等第三方表现不佳或终止与我们的关系，我们的成本可能会增加，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
•我们的增长将在一定程度上取决于我们与第三方战略关系的成功。过度依赖某些第三方，或者我们无法扩展现有关系或同意新的关系，可能会给我们带来意想不到的成本，并影响我们未来的财务业绩。
•我们的信息技术和其他系统面临网络安全风险，包括员工信息、客户信息被挪用或其他信息安全漏洞，特别是随着我们互动部门的增长。
•如果我们无法开发成功的产品，或者如果我们无法追求更多产品，我们的增长前景可能会受到影响。此外，如果我们未能在我们的产品中做出正确的投资决策，我们可能无法吸引和留住关键用户，我们的收入和运营结果可能会下降。
•我们互动部门的增长将取决于我们吸引和留住用户的能力。
•参与体育博彩业使我们面临交易、负债管理和定价风险。由于未能准确确定与任何特定事件相关的赔率和/或我们的体育风险管理流程和控制的任何失败，我们可能会经历低于预期的盈利能力和潜在的重大损失。
•我们遵循体育博彩行业的做法，根据个人客户概况和企业的风险水平，在个人客户层面限制和管理投注限额；然而，不能保证博彩监管机构会允许像我们这样的运营商在个人客户层面设定限额。
•我们向在我们零售物业下注的部分客户提供信贷，而我们可能无法从信贷客户那里收取博彩应收账款。
•现有或未来的零售、在线体育博彩和在线游戏产品的成功，包括胜率和持有率，取决于各种因素，并不完全由我们控制。
•在开设新的或升级的博彩物业或推出新的在线游戏或体育博彩渠道之前，我们面临着许多挑战，这可能会导致成本增加和预期收入的延迟。

与我们的资本结构相关的风险

•我们的债务可能会对我们的财务健康造成不利影响，并阻止我们履行未偿债务下的义务。
•融资的缺乏和成本可能会对我们的业务产生不利影响。
•为了偿还债务，我们将需要大量现金，这取决于许多我们无法控制的因素。
法律和监管风险因素
•我们正在或可能卷入法律程序，如果做出不利裁决或和解，可能会影响我们的财务状况和运营结果。
•我们面临来自博彩监管机构的广泛监管，这可能会对我们产生实质性的不利影响。
•我们受到某些联邦、州、省和其他法规的约束，如果我们不遵守这些法规，可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。
•州和地方的吸烟限制已经并可能继续对我们的业务产生负面影响。
•美国国内外消费者隐私法的变化可能会对我们有效营销产品的能力产生不利影响，并可能要求我们改变我们的商业做法或在遵守此类法律方面花费大量资金。
•我们受到环境法的约束，并可能承担环境责任，这可能会对我们产生不利影响。
•大幅增加我们的税收或采用新的税收或授权新的或增加的游戏形式可能会对我们未来的财务业绩产生实质性的不利影响。
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上述风险因素摘要应与下文和本年度报告中列出的其他信息(包括我们的合并财务报表和相关附注)以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中的完整风险因素一起阅读。如果实际发生任何此类风险和不确定因素，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。以上概述或下文完整描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、前景、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
与我们的商业和工业有关的风险
由于经济不景气和其他我们无法控制的因素，我们的业务对可自由支配的消费者支出减少很敏感。
我们的业务对经济不景气及其对休闲活动的可自由支配支出的影响特别敏感。作为一家地区性运营商，我们的面对面客户主要是本地客户，因此与目的地支出相比，我们竞争更多的日常可自由支配支出。可自由支配的消费者支出或消费者偏好的下降由以下因素引起：感知或实际的总体经济状况；消费者对经济的信心下降的影响；任何未来的就业和信贷危机；高通胀的影响，特别是住房、能源和食品成本的影响；旅行成本的增加；消费者可支配收入和财富的减少；对战争和未来恐怖主义行为的担忧；或大范围疾病或流行病，包括新冠肺炎，可能对可自由支配的支出和其他经济行为领域产生重大不利影响，这些领域直接影响整个博彩业和娱乐业，并可能进一步减少客户对我们提供的产品和便利设施的需求。这可能会对我们的收入和运营现金流产生负面影响。
游戏、媒体和娱乐行业存在激烈的竞争，我们预计竞争将继续加剧。
游戏、媒体和娱乐行业的特点是大量参与者之间的竞争日益激烈。
从广义上讲，我们的零售和互动游戏业务都面临着来自各种休闲和娱乐活动的竞争，包括购物、体育赛事、电视和电影、音乐会和旅游。这些次级竞争对手可能会减少访问我们设施的游客数量或他们愿意与我们打赌的金额，这可能会对我们创造收入或维持我们的盈利能力和现金流的能力产生实质性的不利影响。
目前，在我们经营业务的国家(美国和加拿大)，允许以各种形式进行合法赌博。其他司法管辖区，包括与我们目前拥有房产的州相邻的州，最近已经将博彩合法化、实施和/或扩大。来自国家和省支持的互联网彩票、抽奖、慈善游戏、酒吧、餐馆、酒馆和卡车停靠站的视频游戏终端、非法老虎机和技能游戏、梦幻体育和第三方互联网或基于手机的游戏平台(包括合法和非法的在线游戏和体育博彩业务)的竞争可能会从我们的物业和我们的在线博彩和体育博彩产品中分流客户，从而对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生不利影响。
此外，我们的物业在其所在的市场区域与众多不同质量和大小的赌场和酒店赌场竞争，包括为某些美洲原住民部落的利益而托管的各种土地上。在大多数市场，我们与在邻近和周边市场地区运营的其他赌场设施直接竞争。在一些市场，除了我们市场范围内的直接竞争外，我们还面临来自邻近市场的竞争。我们和我们的竞争对手投资扩建现有设施，开发新设施，并在现有市场收购现有设施。现有赌场娱乐物业的扩张、物业数量的增加以及我们许多竞争对手的积极营销策略，加剧了我们竞争的许多市场的竞争，可以预期这种激烈的竞争将继续下去。随着相互竞争的物业和新市场的开放，我们的运营结果可能会受到负面影响。
竞争加剧可能需要我们投入大量资本支出来维持和加强我们物业的竞争地位，包括支出以增加我们设施的吸引力和吸引力，包括增加我们更新、翻新或更换物业内的固定装置和设备的方式和频率。在履行了我们未偿债务下的债务后，我们不能保证我们将有足够的资金来承担这些支出，或者我们将能够获得足够的资金来为这些支出提供资金。如果我们无法支付这些开支，我们的竞争地位可能会受到实质性的不利影响。
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同样，在线游戏和体育博彩提供商之间的竞争也很激烈。许多生产体育博彩和在线游戏和/或互动娱乐产品和服务的老牌资金雄厚的公司与我们的产品和服务竞争，其他资本雄厚的公司可能会推出竞争性服务。这些竞争对手可能会比我们花费更多的金钱和时间来开发和测试产品和服务，开展更广泛的营销活动，采用更激进的定价或促销政策，或者以其他方式开发更成功的商业产品或服务，这可能会对我们的业务产生负面影响。互动游戏行业的竞争对手之间也出现了相当大的整合，这种整合和未来的整合可能会导致形成更大的竞争对手，财政资源增加，成本结构发生变化，这可能使它们能够提供更具竞争力的产品，获得更大的市场份额，扩大产品供应，并扩大其业务范围。如果我们不能保持或提高我们的市场份额，或者如果我们的产品不能继续流行，我们的业务可能会受到影响。
我们的经营结果可能会因季节性和其他因素而波动，因此，我们的定期经营结果将不是未来业绩的保证。
我们的在线体育书籍、零售体育书籍和核心零售业务可能会因季节性趋势和其他因素而波动。我们目前的体育博彩收入大部分来自第四季度。这种季节性可能会导致我们在适用的淡季期间未来收入下降。此外，某些晋级或未能晋级的个人或团队及其在特定锦标赛、比赛或事件中的得分和其他结果可能会影响我们的财务业绩。我们的零售博彩业务也受到季节性的影响，包括基于其运营市场的天气、特定节假日或其他重大事件的季节性。
由于恶劣的天气条件、自然灾害、恐怖主义行为或威胁、对包括新冠肺炎在内的大范围疾病或流行病的担忧，以及其他伤亡事件，如飓风或龙卷风，我们酒店的运营受到干扰或顾客人数减少的影响。我们为这些类型的伤亡事件投保大量财产保险，包括业务中断保险；但是，如果发生任何此类事件，我们无法保证在未来发生恶劣天气或伤亡事件时，或者由于广泛的疾病或流行病(包括新冠肺炎)导致我们的财产关闭时，我们的任何财产将获得完全或迅速的赔偿，如果有的话。此外，此类事件的发生可能会对我们的物业所在或其客户所在地区的一般经济或其他条件产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。
负面事件或负面媒体报道，包括与网络游戏、体育博彩、或潜在的体育、球队或运动员及相关人才有关或受欢迎程度下降，可能会对我们的声誉造成不利影响，从而可能对我们的业务产生不利影响。
舆论可以对我们的业务产生重大影响。对我们或与我们有关系的第三方的行为或潜在运动(包括运动或运动员的受欢迎程度下降)的负面宣传可能会严重损害我们的声誉。此外，公众或政客、游说者或其他人对体育博彩和在线游戏的看法发生负面转变，可能会影响未来体育博彩和在线游戏的立法。公众的负面看法也可能导致在我们目前运营的司法管辖区对在线游戏或体育博彩施加新的限制或禁止在线博彩或体育博彩。这种负面宣传还可能对：(I)我们客户的规模、人口结构、参与度和忠诚度产生不利影响，导致收入下降或用户增长速度放缓；(Ii)我们留住和吸引团队成员的能力；以及(Iii)投资者的看法，所有这些都可能严重损害我们的业务。
我们对Barstool的收购可能会导致潜在的不良反应、负面宣传或改变我们的业务、监管或其他利益相关者关系。我们与博彩监管机构、利益相关者和业务合作伙伴的关系可能会因为我们与Barstool Sports以及与Barstool Sports相关的个人、影响力人士和/或媒体人士的关系而受到不利影响。此外，我们的业务合作伙伴或利益相关者可能会对我们与与Barstool相关的个人、影响者和/或媒体人物的关系所带来的实际或感知的竞争威胁做出负面反应。
我们的预测受到重大风险、假设、估计和不确定性的影响，包括对美国国内外未来立法和法规变化的假设。因此，我们预计的收入和盈利能力可能与我们的预期大不相同。
我们在快速变化和竞争激烈的行业中运营，我们的预测受到管理层对我们行业所做的风险和假设的影响。经营结果很难预测，因为它们可能在一定程度上取决于不同州和省份新的或修订的立法和法规，而这些法规的采用还不确定。此外，如果我们投资于新产品或分销渠道的开发，例如我们扩大的媒体业务和非游戏零售娱乐，这些产品或渠道不会取得重大的商业成功或交付预期的结果，无论是
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由于竞争或其他原因，我们可能无法收回开发和营销这些产品和分销渠道的通常是巨额的“前期”成本，或收回从其他产品或分销渠道转移管理和财务资源的机会成本。
供应链延误可能会给我们带来额外的成本。
供应链延迟或中断可能会影响我们以可接受的条款或根本不接受的条件从主要供应商获得游戏设备、半导体芯片和其他供应的能力。我们的供应商向我们提供足够的设备或用品的能力，或我们及时或根本无法从其他来源采购设备或用品的能力的任何暂停或延迟，都可能削弱我们满足客户需求的能力，因此可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。
我们的业务和运营已经并可能在未来受到流行病、流行病、疾病爆发和其他不利公共卫生发展的不利影响，包括新冠肺炎。
由于新冠肺炎疫情，我们的物业关闭导致我们的收入、盈利能力和现金流严重中断，并对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生了实质性的不利影响。虽然我们所有的酒店目前都已开业，但整个博彩业仍面临着持续的物流挑战，原因是与新冠肺炎相关的劳动力短缺和供应链中断。未来的中断，以及由于新冠肺炎大流行或其他大范围疾病或流行病造成的重大负面经济趋势，可能会对我们的股票价格产生不利影响。
在我们开展业务的州，随时可能出现流行病、大流行、新疾病的暴发以及其他不利的公共卫生事态发展。这些事态发展，包括新冠肺炎疫情，已经并可能在未来对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。这些影响包括对我们关键人员可用性的潜在负面影响、劳动力短缺和营业额增加、我们的物业或我们业务合作伙伴、客户、供应商、第三方服务提供商或其他供应商的设施暂时关闭，以及国内和全球供应链、分销渠道和流动性以及资本或金融市场的中断。特别是，对运输的限制或中断可能会对我们的业务产生重大不利影响。广泛传播的疾病或流行病的影响，包括新冠肺炎，也可能会加剧本年度报告中所述的许多其他风险。
与我们的运营相关的风险
我们拥有的某些零售物业创造了我们相当大比例的收入，我们满足运营和偿债要求的能力在一定程度上取决于这些物业的持续成功。
在截至2022年12月31日的一年中，我们分别有14.9%、13.1%和9.5%的收入来自路易斯安那州、俄亥俄州和密苏里州的零售物业。此外，我们5.6%的收入来自西弗吉尼亚州查尔斯镇的房产。因此，我们的业绩将取决于这些物业的区域经济和竞争格局。同样，我们满足运营和偿债要求的能力在一定程度上取决于这些物业的持续成功。
我们必须利用我们来自运营的现金流的很大一部分来支付我们三重净值租赁下的租金，这可能会对我们为我们的运营和增长提供资金的能力产生不利影响，并限制我们对竞争和经济变化的反应能力。
我们必须利用我们的运营现金流中的一大部分来支付我们的租金，截至2022年12月31日止年度的租金为9.25亿美元，这符合我们的主租约、Meadow租约、Perryville租约、Tropicana租约(于2022年9月26日终止)和摩根敦租约(分别与GLPI一起终止)以及我们的Margaritaville Lease和Greektown Lease与Vici的条款和条件(如先前定义，统称为我们的“三重净值租赁”)。由于我们在三重净租约下的这些承诺，我们为自己的运营或开发项目提供资金、筹集资本、进行收购和以其他方式应对竞争和经济变化的能力可能会受到不利影响。此外，我们在三重净租约下的责任可能会使我们更难履行与我们的债务有关的责任，并获得额外的债务，并限制我们筹集资本、进行收购、剥离和从事其他重大交易的能力。上述任何因素都可能对我们的财务状况、经营结果和现金流产生实质性的不利影响。
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我们的大部分设施都是租赁的，可能会遇到与租赁物业相关的风险。
我们根据三重净租约租赁了我们运营的设施中的36个。根据我们的债务协议，终止宾夕法尼亚大师租赁、顶峰大师租赁或摩根敦租赁可能会导致违约，并可能对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，作为承租人，我们并不完全控制我们经营的土地和改善设施，而我们的三网租约下的业主可能会采取某些行动，破坏我们在三网租约下租赁的设施的权利，而这些设施是我们无法控制的。此外，如果我们的一些租赁设施被证明是无利可图的，即使我们决定撤出这些地点，我们仍有义务支付租金和三重净租赁下的其他义务。此外，也不能保证我们将来能够履行我们在三网租约下的义务，或者我们的业主能够与我们一起履行他们在三网租约下的义务。
如果不与第三方和地方政府续签管理协议和/或租约，我们的业务可能会中断。
我们在几个司法管辖区的业务依赖于与第三方和地方政府签订的土地租赁和/或管理和开发协议。如果吾等，或根据本公司为分承租人的租约，GLPI或VICI不能在该等租约及协议期满时以令人满意的条款续期，或如就该等协议的条款产生争议，我们的业务可能会中断，而在多个司法管辖区发生中断的情况下，可能会对我们的财务状况、经营业绩及现金流产生重大不利影响。
我们不能保证我们将能够有效地竞争，或从我们最近扩大的体育博彩和在线游戏业务中产生足够的回报，包括我们对Barstool和TheScore的收购。
我们经营业务的某些司法管辖区已将州内体育博彩合法化，并建立了广泛的州内体育博彩许可和监管要求。截至2022年12月31日，我们已经在14个州推出了Barstool Sportsbook应用程序，并在安大略省推出了Score Bet应用程序，我们预计2023年将在更多的州推出我们的Barstool Sportsbook应用程序。我们的体育博彩和在线游戏业务在一个快速发展和竞争激烈的市场中与越来越多的竞争对手竞争，并将继续竞争。
此外，我们已与其他体育博彩和在线博彩运营商达成协议，并可能与战略合作伙伴和其他第三方供应商签订额外协议，以在某些司法管辖区提供市场准入。此外，不能保证巴斯托和Score的观众会像我们预期的那样参与体育博彩和在线游戏产品。此外，我们拟议的体育博彩和在线博彩业务的成功取决于许多其他因素，其中许多是我们无法控制的，包括美国和加拿大司法管辖区收取的最终税率和许可费；我们在新市场获得市场份额的能力；我们产品的及时性以及技术和流行的可行性；我们在市场上与新进入者竞争的能力；消费者人口结构和公众品味及偏好的变化；由于诸如球员罢工或停工等事件而导致体育季节和体育比赛的取消和延误；以及其他娱乐形式的可用性和受欢迎程度。我们不能保证我们将能够有效地竞争，也不能保证我们的扩张将成功并产生足够的投资回报。
上述任何因素都可能使我们无法获得收购Barstool和The Score的预期回报，导致我们普通股的市场价格下跌，并对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。
我们的运营及其成功在很大程度上取决于管理层和关键人员的技能和经验。
我们的成功和我们的竞争地位，包括与我们的零售业务、体育博彩和在线游戏业务以及媒体业务相关的业务，在很大程度上取决于我们的高级管理人员和管理团队的努力和技能。虽然我们与我们的某些高级管理人员和关键人员签订了雇佣协议，但我们不能向您保证，我们将能够留住我们现有的高级管理人员或吸引更多合格的高级管理人员。
如果我们不能吸引和留住有才华的团队成员，我们的业务可能会受到影响。
我们与行业内外的其他公司争夺人才。如果我们不能为我们的公司、零售运营、体育博彩和在线游戏以及媒体业务招聘、培训、发展和留住熟练和经验丰富的人员，我们可能会经历员工流动率增加、客户或用户满意度下降、士气低落、效率低下或内部控制失败。有才华的团队成员数量不足也可能限制我们的增长和
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扩大我们的业务。一线和熟练劳动力的短缺也可能导致工资上涨，这将增加我们的劳动力成本，这可能会减少我们的利润。此外，员工在家中或在其他远程工作安排中工作能力的提高已经并可能继续影响我们吸引和留住人才的能力。
合格的人才需求量很大，特别是在技术和媒体行业，我们可能会花费大量成本来吸引他们。我们可能会利用股权奖励来吸引有才华的员工、有影响力的人和媒体名人。如果我们的普通股价值大幅下跌并持续低迷，可能会阻止我们招聘和留住合格的人才。我们吸引、留住和激励员工、有影响力的人和媒体人物的能力也可能受到股价波动的不利影响。
集体谈判活动和罢工可能会扰乱我们的运营，增加我们的劳动力成本，并干扰我们管理层专注于执行我们的商业战略的能力。
我们酒店的相当数量的团队成员目前由集体谈判协议覆盖。许多集体谈判协议通常每年都要进行谈判，我们过去解决此类谈判的能力并不意味着我们能够在不罢工、不中断或以我们认为合理的条件下解决未来的谈判。如果与我们有组织的员工或代表他们的工会的关系变得不利，那么我们运营的物业可能会经历罢工、停工、抵制和公开示威等劳工中断。劳资纠纷和中断在过去和未来都可能导致负面宣传，并对受影响物业的运营和收入产生负面影响。此外，劳资纠纷和中断可能会损害我们与团队成员的关系，导致政府当局加强监管调查和执法，损害我们与客人和客户的关系，转移管理层的注意力，减少客户对我们服务的需求，所有这些都可能对我们的声誉、业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
此外，劳工法规和新的或现有的集体谈判协议的谈判可能会导致更高的工资和福利成本，工作规则的变化会增加运营费用和法律成本，并可能对我们或我们的第三方业主在经济低迷期间采取成本节约措施的能力施加限制。
鉴于员工人数众多，工会正在齐心协力在博彩业招聘更多员工，我们也经历了工会组织某些非工会员工的尝试。到目前为止，这些努力取得了一些成功。我们不能保证我们不会在未来经历更多和成功的工会活动。这一工会活动的影响尚不确定，可能会对我们的业务结果产生负面影响。我们劳动力工会的增加、新的劳工立法或法规的变化可能会扰乱我们的运营，降低我们的盈利能力，或干扰我们管理层专注于执行业务战略的能力。
如果我们未能发现欺诈或盗窃行为，包括我们的用户和员工，我们的声誉可能会受到损害，这可能会损害我们的品牌和声誉，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响，并可能使我们受到调查和诉讼。
我们过去曾因各种类型的金融欺诈而蒙受损失，未来也可能因此而蒙受损失，包括使用被盗或欺诈性支付卡或支付工具数据、用户未经授权付款的索赔以及资金不足的用户试图付款。不良行为者使用日益复杂的方法从事涉及个人信息的非法活动，例如未经授权使用他人的身份、账户信息或支付信息，以及未经授权获取或使用信用卡或借记卡详细信息、银行账户信息和手机号码和账户。根据目前的支付行业惯例，即使关联金融机构批准了支付交易，我们也可能对使用虚假支付工具数据的产品上的资金承担责任。
欺诈行为可能涉及各种策略，包括串通。成功利用我们的系统可能会对我们提供的产品、服务和用户体验产生负面影响，并可能损害我们的声誉。如果不能及时发现此类行为或计划，可能会对我们的运营造成损害。此外，与此类计划相关的负面宣传可能会对我们的声誉产生不利影响，可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和前景造成重大不利影响。如果我们现有的技术或产品出现任何此类问题，可能会将大量的工程和营销资源以及管理层的注意力从其他项目上转移到纠正这些问题上，这可能会推迟其他项目和我们战略目标的实现。
此外，对我们或我们用户拥有或许可的专有信息的任何挪用或未经授权的访问，或对我们信息安全的其他违反，都可能导致法律索赔或法律诉讼，包括监管调查和行动，或未能遵守隐私和信息安全法律的责任，包括未能保护个人信息或滥用个人信息，这可能会扰乱我们的运营，迫使我们修改我们的
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业务行为会损害我们的声誉，并使我们面临用户、监管机构、员工和其他人员的索赔，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。
尽管我们已采取措施检测和减少我们产品上的欺诈或其他恶意活动的发生，但我们不能保证我们的任何措施将是有效的，或将随着我们的业务或从事欺诈活动的新方法的发生而有效地扩展。我们未能充分发现或阻止欺诈性交易可能会损害我们的声誉或品牌，导致诉讼或监管行动，并导致可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响的费用。
我们依赖版权、商标、商业秘密、保密程序和合同条款等来保护我们的知识产权，我们可能无法保护或可能不成功地保护我们的知识产权。
我们在商业上的成功有赖于我们开发新的或改进的技术和产品，以及成功地为我们的知识产权获得专有或法律保护的能力。
我们依靠版权、商标、商业秘密、保密程序和合同条款等来保护我们的专有权利。虽然我们与我们的员工和供应商、顾问、用户、潜在用户和其他人签订了许可、保密和保密协议，试图限制对专有和机密信息的访问和分发，但有可能：
•我们的部分或全部保密和保密协议将不会得到遵守；
•第三方将独立开发同等技术或盗用我们的技术或设计；
•将与我们的战略合作伙伴、用户或其他人发生关于知识产权所有权的纠纷；
•未经授权披露或使用我们的知识产权，包括源代码、专有技术或商业秘密；或
•合同条款可能无法强制执行。
我们不能保证我们会成功地保护我们的知识产权，也不能保证我们会意识到可能发生的第三方侵权行为。无法保护我们的知识产权可能会对我们的前景、业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。
我们的商业成功有赖于我们避免侵犯他人拥有的知识产权，任何此类侵权行为，包括那些无意中的侵权行为，都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们竞争的行业有许多拥有或声称拥有知识产权的参与者，包括已获得专利并可能提交专利申请或可能获得与我们在产品中使用的类似技术的额外专利和专有权利的参与者。其中一些专利可能为其第三方所有者提供非常广泛的保护。专利发放可以非常迅速，而且围绕着未决的专利申请往往有大量的保密规定。我们无法确定任何现有的第三方专利或任何新的第三方专利的发布是否会要求我们更改我们的技术、支付许可证费用、质疑专利的有效性或可执行性，或停止某些活动。第三方可能会对我们以及我们的合作伙伴和/或供应商提出知识产权侵权索赔。我们可能会直接或间接地通过赔偿受到这些类型的索赔的约束，并为我们可能向某些合作伙伴提供的这些索赔承担责任。我们不能保证我们与供应商就侵犯第三方知识产权进行有利于我们的有利知识产权赔偿的努力会成功，也不能保证供应商的赔偿将涵盖我们及其合作伙伴和其他供应商因侵权产品而遭受的所有损害和损失，也不能保证我们能够获得许可证，用非侵权产品修改或替换供应商的产品，否则可能会减轻此类损害和损失。
我们的一些竞争对手拥有或与拥有比我们大得多的资源的公司有关联，这些竞争对手可能能够在更大程度上和更长时间内承受复杂的知识产权侵权诉讼的费用。无论第三方对我们的侵权索赔是否有任何可取之处，这些索赔可能：
•对我们与客户和供应商的关系产生不利影响；
•评估和辩护耗时；
•导致昂贵的诉讼；
•对我们造成负面宣传；
•转移管理层的注意力和资源；
•导致产品和软件交付延迟或停止；
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•使我们承担重大责任；
•要求我们签订昂贵的特许权使用费或许可协议；
•要求我们开发可能的变通解决方案，这些解决方案实施起来可能代价高昂且具有破坏性；或者
•要求我们停止某些活动或停止在某些市场分销我们的产品和提供服务。

除了在针对我们的侵权诉讼后对与专利或其他知识产权相关的潜在重大损害承担责任外，我们还可能被禁止开发或商业化某些技术或产品，除非我们从专利或其他适用知识产权的持有者那里获得许可，或购买这些权利。不能保证我们将能够获得任何这样的许可或以商业合理的条款购买专利，或者根本不能保证。如果我们没有获得这样的牌照，我们的前景、业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响，我们可能被要求停止在某些市场的相关业务运营，并重组我们的业务，以专注于在其他市场的持续运营。
我们的技术包含第三方开源软件组件，如果不遵守基础开源软件许可证的条款，可能会限制我们提供产品的能力。
我们的技术包含软件模块，这些模块是根据来自第三方来源的“开源”许可授权给我们的。使用和分发开源软件可能会带来比使用第三方商业或专有软件更大的风险，因为开源许可方通常不提供关于侵权索赔或代码质量的支持、担保、赔偿或其他合同保护。此外，此类软件的公开使用可能会使其他人更容易危害我们的技术。
一些开源许可证要求我们将我们软件的源代码(其中使用或合并开源软件模块)公开提供给第三方，以创建修改或衍生作品，或免费向我们的知识产权授予其他许可证。这些类型的开放源码许可证通常被称为“版权保留”许可证。如果我们将我们的专有软件与受版权许可约束的开放源码软件结合在一起，在某些开放源码许可下，我们可能被要求向公众发布我们专有软件的源代码。这将允许我们的竞争对手以更少的开发工作量和时间创建类似的产品，并最终可能导致我们失去竞争优势。或者，为了避免公开发布我们的源代码的受影响部分，我们可能需要花费大量的时间和资源来重新设计我们的部分或全部软件或删除此类版权软件。
尽管我们监控我们对开源软件的使用，以避免将我们的技术置于我们无意的许可条件之下，但有关使用开源软件和开源许可证的法律仍处于发展阶段，这种使用在美国和其他国家/地区的法律后果仍然不确定。有一种风险是，这些开放源码许可证可能被解读为可能对我们提供或分发技术的能力施加意想不到的、不受欢迎的条件或限制。不时有针对将开源软件合并到其解决方案中的公司的索赔，挑战开源软件的所有权。因此，我们可能会受到声称拥有我们认为是开放源码软件所有权的各方的诉讼。
此外，虽然我们有在我们的技术中控制我们使用开放源码软件的过程，但不能保证这些过程将是有效的。如果我们被认定违反或未能完全遵守开源软件许可证的所有条款和条件，我们可能面临侵权或其他责任，或被要求向第三方寻求昂贵的许可证，以继续以经济上不可行的条款提供我们的产品，重新设计我们的技术，如果重新设计无法及时完成或无法以源代码形式提供我们的专有代码，则停止或延迟提供我们的产品，任何这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
在整合和管理收购的业务或我们最近收购、可能开发或未来可能收购的其他计划时，我们可能面临中断和其他困难。
在管理和整合我们扩大或合并的业务以及我们可能开发或收购的任何其他物业或业务方面，我们可能面临重大挑战，特别是在新的竞争市场或业务线，包括我们最近收购的Score和Barstool剩余的未偿还股权。整合和管理我们开发或收购的更重要的业务，例如我们有能力(I)将Barstool Sportbook集成到Score在美国的移动应用程序中，以及(Ii)将Barstool Sportbook迁移到Score的球员账户管理和交易平台，这将需要专门的管理资源，这可能会暂时分散我们对日常业务的注意力。此外，可能需要的新信息技术系统的开发和整合既昂贵又耗时。我们可能收购的业务整合过程也可能中断这些业务的活动，这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。此外，新业务的发展可能涉及监管、法律和竞争风险，而且由于涉及财产，
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收购、建设和当地反对的风险，以及在这些发展机会上达成伙伴关系协议所伴随的风险。特别是，当地的反对可能会推迟或增加项目的预期成本，在我们与合资伙伴合作的项目中，如果我们无法与此类合作伙伴达成协议，或者如果我们的关系恶化，我们可能面临显著增加的成本和延误。最后，考虑到这些类型有限的许可机会的竞争性，诉讼是可能的。
我们不能向您保证，我们将能够有效地管理合并后的业务，或实现我们收购或开发项目的任何预期好处。我们也不能向您保证，如果收购完成，被收购的业务将产生与我们预期一致的回报。
我们能否实现与我们可能完成的任何收购相关的目标，可能在很大程度上取决于我们留住此类收购候选人的高级管理团队的能力。如果由于任何原因，我们在此类收购后无法留住这些管理团队，或者如果我们未能吸引新的有能力的高管，我们在完成此类收购后的运营可能会受到重大不利影响。
上述部分或全部事件的发生可能会对我们的财务状况、经营结果和现金流产生实质性的不利影响。
我们租赁的设施位于经历极端天气条件的地区。
极端天气条件可能会中断我们的运营，并减少访问我们在受影响地区设施的客户数量。我们在伊利诺伊州、爱荷华州、堪萨斯州、路易斯安那州、密苏里州、俄亥俄州、科罗拉多州、印第安纳州和宾夕法尼亚州的物业面临暴风雪、龙卷风和/或洪水的风险。
过去，恶劣的天气状况会中断我们的运营，损坏财产，并减少访问我们在受影响地区设施的客户数量。例如，由于墨西哥湾周围地区的飓风以及中西部和东北部的某些暴风雪，我们经历了业务中断和财产损失。如果我们的任何财产受损或因自然灾害或其他灾难性天气事件导致任何财产长期中断，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。
此外，我们的零售赌场博彩、体育博彩和在线博彩业务严重依赖技术服务和不间断的电力供应。
由于极端天气或其他原因，我们的技术服务发生任何意外中断或电力供应中断，都可能导致我们的零售赌场博彩(包括老虎机和安全系统)、体育博彩和在线博彩业务关闭，导致收入立即、可能出现重大损失。
我们依赖第三方支付处理器来处理我们的在线体育博彩和iCasino用户的存款和取款，如果我们不能处理与此类第三方的关系和其他与支付相关的风险，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
我们依赖数量有限的第三方支付处理商来处理我们用户的存款和取款。如果我们的任何第三方支付处理商终止与我们的关系或拒绝以商业上合理的条款与我们续签协议，我们将需要寻找替代支付处理商，并且可能无法在可接受的时间范围内获得类似条款或更换此类支付处理商。此外，我们的第三方支付处理器提供的软件和服务可能达不到我们的预期，包含错误或漏洞，受到损害或发生故障。这些风险中的任何一个都可能导致我们失去接受在线支付或其他支付交易或向我们的用户及时付款的能力，这些风险中的任何一个都可能使我们的技术变得不那么可信和方便，并对我们吸引和留住用户的能力产生不利影响。
大多数用户存款是通过支付卡或其他第三方支付服务进行的，这使我们受到某些法规的约束，并面临欺诈风险。我们未来可能会向可能受到额外法规和风险约束的用户提供新的支付选择。我们还须遵守与我们接受用户付款有关的其他一些法律和法规，包括洗钱、转账、隐私和信息安全方面的法律和法规。如果我们未能遵守适用的规则和法规，我们可能会受到民事或刑事处罚、罚款和/或更高的交易费，并可能失去接受在线支付或其他支付卡交易的能力，这可能会降低我们的产品对用户的便利性和吸引力。如果这些事件中的任何一个发生，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到不利影响。
此外，我们的支付处理商要求我们遵守支付卡网络和担保银行的操作规则，这些规则是由支付卡网络和担保银行制定和解释的。支付卡网络和/或
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担保银行可以采用新的运营规则，或者解释或重新解释现有规则，这些规则可能会禁止我们向某些用户提供某些产品，实施成本高昂或难以遵循。我们已同意，如果我们或我们的用户违反这些规则，我们将补偿我们的支付处理商和赞助银行的罚款，他们将接受支付卡网络的评估。上述风险中的任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。
如果我们的第三方移动应用分发平台或服务提供商表现不佳或终止与我们的关系，我们的成本可能会增加，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
我们的成功在一定程度上取决于我们与其他第三方服务提供商的关系。我们依赖第三方分销平台，包括Apple App Store和Google Play商店，来分销我们的娱乐、媒体和移动体育博彩以及在线游戏应用程序。因此，我们的移动应用程序的推广、分发和运营受制于各自的分发平台的标准条款和政策，这些条款和政策非常宽泛，可能会经常发生变化和解读。如果苹果或谷歌因为他们认为令人反感的内容或违反苹果或谷歌的规则或行为准则而选择将我们的任何移动应用程序摘牌，这可能会对我们的业务产生实质性的负面影响。
此外，我们互动部门的成功在一定程度上取决于我们与其他第三方服务提供商在托管、内容交付、负载平衡和防御分布式拒绝服务攻击方面的关系。如果这些提供商表现不佳或终止了与我们的关系，我们的用户可能会遇到他们的体验问题或中断。我们还依赖第三方提供的其他软件和服务，如通信和内部软件，如果此类软件和服务未达到我们的预期、包含错误或漏洞、受到损害或发生中断，我们的业务可能会受到不利影响。此外，与我们的任何第三方合作伙伴有关的任何负面宣传都可能对我们的声誉和品牌造成不利影响。
我们将来自第三方的技术融入我们的整个业务。我们不能确定我们的许可人没有侵犯他人的知识产权，也不能确定供应商和许可人在我们可能运营的所有司法管辖区对技术拥有足够的权利。为方便起见，我们的许可方可能会终止我们的某些许可协议。如果我们因第三方对我们的供应商和许可人或我们提出的知识产权侵权索赔而无法获得或维护任何此类技术的权利，或者如果我们无法继续获得技术或以商业上合理的条款签订新协议，我们开发产品的能力可能会受到严重限制，我们的业务可能会受到损害。
此外，如果我们无法从第三方获得必要的技术，我们可能会被迫获取或开发替代技术，这可能需要大量的时间和精力，并且可能具有较低的质量或性能标准。这将限制和推迟我们提供新的或有竞争力的产品的能力，并增加我们的成本。如果不能获得或开发替代技术，我们可能无法提供某些功能作为我们产品的一部分，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
此外，我们依赖第三方地理位置和身份验证系统来确保我们遵守与我们的体育博彩和在线游戏服务相关的某些法律法规。不能保证第三方地理位置和身份验证系统将充分运行或有效，这些系统的任何服务中断都将阻止我们运营我们的平台，并将对我们的业务产生不利影响。此外，从第三方服务提供商收到的关于当前或潜在用户的不正确或误导性的地理位置和身份验证数据可能会导致我们无意中允许不应该被允许访问我们产品的个人访问我们的产品，或者以其他方式无意中拒绝应该能够访问我们产品的个人的访问，在每种情况下，都是基于不准确的身份或地理位置确定。我们的第三方地理位置服务提供商依赖于他们从移动设备、操作系统和其他来源获取确定地理位置所需的信息的能力。我们的第三方服务提供商更改、中断或暂时或永久无法访问此类来源可能会导致他们无法准确确定我们用户的位置。此外，我们无法维持与第三方服务提供商的现有合同，或无法将其替换为同等的第三方，可能会导致我们无法访问日常运营所需的地理位置和身份验证数据。如果这些风险中的任何一项成为现实，我们可能会受到纪律处分、罚款、诉讼，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
如果互联网和其他基于技术的服务提供商遭遇服务中断，我们开展业务的能力可能会受到损害，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
如下文更详细所述，我们的网络基础设施的很大一部分是由第三方提供的，包括互联网服务提供商和其他基于技术的服务提供商。我们要求基于技术的服务提供商实施抗网络攻击的系统和流程。然而，如果互联网服务提供商遇到服务中断，
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由于网络攻击，或由于导致互联网使用量异常高的事件(如大流行或公共卫生紧急情况)，互联网上的通信可能会中断，并损害我们开展业务的能力。互联网服务提供商和其他基于技术的服务提供商可能在未来推出升级或新的移动或其他电信服务，如5G或6G服务，这可能不会成功，从而可能影响我们的用户及时或根本无法访问我们的产品。此外，我们处理电子商务交易的能力取决于支付处理和支付网络系统。为了应对系统问题，我们不断寻求加强和提高我们现有的设施以及系统基础设施和支持的能力。然而，不能保证互联网基础设施或我们自己的网络系统将继续能够满足互联网、整体体育博彩和在线博彩业以及我们的用户的持续增长对我们的需求。这些供应商面临的任何困难，包括某些网络流量可能优先于其他流量(即缺乏网络中立性)，都可能对我们的业务产生不利影响，我们对这些供应商几乎没有控制，这增加了我们对其提供的服务出现问题的脆弱性。由于依赖第三方而导致的任何系统故障，例如主机、网络、软件或硬件故障，或由于网络攻击，都可能导致我们用户的财产或个人信息损失，或者我们的在线服务和产品以及电子商务服务的延迟或中断，包括我们处理现有或增加的流量的能力。任何这样的失败都可能导致预期收入的损失，以及我们产品的中断, 导致我们产生巨大的法律、补救和通知成本，降低客户体验，并导致用户对我们的产品失去信心，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。
我们依靠第三方云基础设施服务将我们的产品交付给用户。对我们使用这些服务的任何干扰或干扰都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。
我们目前托管我们的体育博彩和在线游戏服务，并使用云基础设施服务的第三方提供商来支持我们的运营。我们不会也不会控制我们使用的第三方服务提供商的设施或基础设施的运营。此类第三方的设施容易受到自然灾害、网络安全攻击、恐怖袭击、停电和类似事件或不当行为的破坏或中断。我们技术的持续和不间断性能将是我们成功的关键，并依赖于第三方云基础设施服务的使用。我们已经经历过，我们预计在未来，由于各种因素，包括基础设施变化、人为或软件错误、网站托管中断和容量限制，我们将不时遇到这些第三方服务提供商的服务和可用性中断、延误和中断。此外，这些第三方服务级别的任何变化都可能对我们满足用户要求的能力产生不利影响。由于我们的技术持续和不间断的性能对我们的成功至关重要，持续或反复的系统故障将降低我们产品的吸引力。随着我们的扩张和我们产品的使用增加，维护和改进我们的性能可能会变得越来越困难，特别是在使用高峰期。这些中断产生的任何负面宣传都可能损害我们的声誉和品牌，并可能对我们产品的使用产生不利影响。
上述任何情况或事件都可能损害我们的声誉和品牌，减少我们技术的可用性或使用率，导致收入的重大损失，增加我们的成本，并削弱我们吸引新用户的能力，任何这些情况或事件都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们依赖与赌场、部落和赛马场的战略关系，以便能够在某些司法管辖区提供我们的体育博彩和在线游戏产品。如果我们不能与这些合作伙伴建立和管理这样的关系，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。
根据某些司法管辖区的体育博彩和在线博彩法，体育博彩和在线博彩仅限于有限数量的零售运营商，如赌场、部落或赛道，根据该司法管辖区的法律，这些经营者拥有一层或多层“皮肤”。“Skin”是博彩监管机构颁发的合法许可证，可提供体育博彩或由此类零售运营商提供的在线游戏服务。该“Skin”为移动运营商提供了在该司法管辖区内经营的市场准入机会，等待该司法管辖区博彩监管机构的许可和其他必要的批准。控制这些“皮肤”的实体和可用的“皮肤”的数量通常由授权体育博彩或在线游戏的司法管辖区的法律决定。在我们提供体育博彩和在线游戏的一些司法管辖区，我们目前依靠赌场、部落或赛道来获得“皮肤”。这些“皮肤”使我们能够进入要求在线运营商建立零售关系的司法管辖区。如果我们不能建立、更新或管理这些关系，我们的市场准入权利可能会终止，我们将不被允许在这些司法管辖区经营，直到我们进入新的司法管辖区。因此，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。
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我们依赖其他第三方体育数据提供商为体育赛事提供实时和准确的数据，如果该等第三方表现不佳或终止与我们的关系，我们的成本可能会增加，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
我们依赖第三方体育数据提供商来获得有关体育赛事的赛程、结果、表现和结果的准确信息。我们根据这些数据来确定要提供什么体育博彩，以及何时和如何结算体育博彩。我们已经并可能继续经历这些数据馈送中的错误，这些错误可能会导致我们错误地提供或结算赌注。如果我们不能充分解决此类数据馈送错误导致的用户问题，我们的用户可能会对我们的产品产生负面体验，我们的品牌或声誉可能会受到负面影响，我们的用户可能不太倾向于继续使用我们的产品或向其他潜在用户推荐我们的产品。因此，我们的服务出现故障或严重中断可能会损害我们的声誉、业务和经营业绩。
此外，如果我们的任何体育数据合作伙伴终止了与我们的关系或拒绝以商业合理的条款与我们续签协议，我们将需要找到替代提供商，并且可能无法在可接受的时间框架内获得类似的条款或替换此类提供商。这些风险中的任何一项都可能增加我们的成本，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，与我们的任何第三方合作伙伴有关的任何负面宣传，包括与监管问题有关的任何宣传，都可能对我们的声誉和品牌造成不利影响，并可能导致监管或诉讼风险增加。
我们的增长将在一定程度上取决于我们与第三方战略关系的成功。过度依赖某些第三方，或者我们无法扩展现有关系或同意新的关系，可能会给我们带来意想不到的成本，并影响我们未来的财务业绩。
我们依赖于与体育联盟和球队、专业运动员和运动员组织、广告商、赌场和其他第三方(包括那些与Barstool有关联的人)的关系，以吸引用户使用我们的物业和在线产品。这些关系以及在线服务、搜索引擎、社交媒体、目录和其他网站的提供商以及电子商务企业将消费者引导到我们的产品。此外，许多与我们有广告安排的公司向其他公司提供广告服务，包括与我们竞争的其他游戏产品。虽然我们相信有其他第三方可以吸引用户使用我们的产品，但添加或过渡到这些产品可能会扰乱我们的业务并增加我们的成本。如果我们现有的任何关系或未来的任何关系未能按照我们的安排条款向我们提供服务，或者根本无法找到合适的替代方案，这可能会影响我们以经济高效的方式吸引消费者的能力，并损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。
我们的信息技术和其他系统面临网络安全风险，包括员工信息、客户信息被挪用或其他信息安全漏洞，特别是随着我们互动部门的增长。
我们越来越依赖信息技术和其他系统(特别是随着我们互动部门的增长)，包括我们自己的系统以及服务提供商和第三方的系统，来管理我们的业务和员工数据，并维护和传输客户的个人和财务信息、付款结算、支付资金传输、邮件列表和预订信息。我们对此类数据的收集受到私人组织(如支付卡行业)以及政府机构(包括博彩监管机构)的广泛监管。隐私法规在继续发展，我们已经并将继续采取措施，通过实施旨在保护我们业务、员工和客户的机密和个人信息的程序来遵守。此外，我们会定期检讨和评估我们的保安措施。然而，我们的信息和流程以及我们的服务提供商和其他第三方的信息和流程，包括我们的承包商和我们服务提供商和供应商的承包商，都面临着不断变化的安全威胁，其形式是潜在的漏洞、系统故障、计算机病毒或客户、公司员工、公司承包商和其他第三方(包括第三方供应商的员工和承包商)未经授权或欺诈性使用的风险。我们采取的阻止和降低违规风险的步骤可能不会成功，任何由此导致的数据或系统的泄露或丢失都可能对运营或监管合规性产生不利影响，并可能导致补救费用、罚款、诉讼、披露和声誉损失，从而潜在地影响我们的财务业绩。此外，随着网络攻击的持续发展, 我们在试图修改或加强我们的保护措施，或调查或补救任何实际或感知的脆弱性时，可能会产生巨大的成本。网络攻击事件的增加也可能对我们和我们的物业产生负面的声誉影响，可能导致客户失去信心，从而可能对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生实质性的不利影响。
随着我们互动部门的增长，我们将面临越来越多的网络风险和威胁，这些风险和威胁试图破坏、利用、破坏或访问我们的网络、我们的产品和服务、消费者信息和我们的支持基础设施。任何未能预防或缓解安全漏洞或网络风险的行为都可能导致我们提供的服务中断，降低用户的身份
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体验，并导致我们的用户对我们的产品和服务失去信心。未经授权访问、获取或披露消费者信息可能迫使我们遵守不同的违规通知法律，否则我们将面临包括博彩监管机构或其他机构在内的政府实体的诉讼程序，并承担重大法律和金融责任。这可能会损害我们的业务和声誉，破坏我们与合作伙伴的关系，并削弱我们的竞争地位。
如果我们无法开发成功的产品，或者如果我们无法追求更多产品，我们的增长前景可能会受到影响。此外，如果我们未能在我们的产品中做出正确的投资决策，我们可能无法吸引和留住关键用户，我们的收入和运营结果可能会下降。
我们经营的行业受到标准、技术、产品和服务以及客户需求、期望和法规的快速和频繁变化的影响。我们必须根据不断发展的行业标准和法规要求，不断决定我们应该投资于哪些产品、物业和技术，以满足客户需求，并必须不断推出并成功营销新的创新技术、产品和增强功能，以保持竞争力并产生客户需求、接受度和参与度。我们吸引、留住和增加用户基础以及增加收入的能力将在很大程度上取决于我们是否有能力成功地创建新产品，无论是独立还是与第三方合作、改造物业和投资创新技术。我们可能会对我们现有的技术和产品进行重大更改，或者开发和推出未经验证的新产品和服务，而我们以前对这些产品和服务几乎没有或根本没有开发或运营经验。开发新产品和系统的过程本质上是复杂和不确定的，新产品可能不会受到用户的欢迎，即使得到了良好的审查和高质量。如果我们不能开发满足用户需求的技术和产品，或及时增强和改进我们现有的技术和产品，我们可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。
尽管我们打算继续投资于我们的研发工作，但如果新的或增强的产品无法吸引我们的用户或合作伙伴，我们可能无法吸引或留住用户，也无法产生足够的收入、运营利润率或其他价值来证明我们的投资是合理的，其中任何一项都可能严重损害我们的业务。此外，管理层可能无法正确确定或评估新计划的风险，后续事件可能会改变我们在决定执行任何新计划时评估的风险。创造更多的产品也可以转移我们管理层对其他商业问题和机会的注意力。即使我们的新产品获得市场接受，这些新产品可能会以一种可能对他们的生态系统产生负面影响的方式，利用我们现有产品的市场份额或我们用户的钱包份额。此外，我们业务的这种扩展增加了我们业务的复杂性，并给我们的管理、运营、技术系统和财务资源带来了额外的负担，我们可能无法收回开发和营销新产品的往往巨大的前期成本，或从其他产品转移管理和财务资源的机会成本。如果我们的业务、产品或第三方关系的数量持续增长，我们可能在运营、技术或其他方面没有足够的资源来支持这种增长，我们的技术、产品或与第三方关系的质量可能会受到影响。此外，如果不能有效地识别、推行和执行新的业务计划，或者不能有效地调整我们的流程和基础设施以满足我们的创新需求，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。
任何新产品都可能需要我们的用户使用新的技能来使用我们的产品。这可能会导致采用新产品以及与任何新产品相关的新用户增加方面的滞后。到目前为止，我们现有技术的新产品和增强功能并没有阻碍我们的用户增长或参与度，但这可能是因为我们的用户群中有很大一部分是年轻的，他们更愿意投入时间来学习最有效地使用我们的产品。在一定程度上，未来的用户，包括年龄较大的用户，不太愿意投入时间学习使用我们的产品，如果我们无法使我们的产品更容易学习使用，我们的用户增长或参与度可能会受到影响，我们的业务可能会受到损害。我们还可能开发新产品，在不增加收入的情况下增加用户参与度和成本。
此外，我们可能会对这些投资做出错误或无利可图的决定。如果新的或现有的竞争对手提供更有吸引力的产品，我们可能会失去用户，或者用户可能会减少他们在我们产品上的支出。新的客户需求、卓越的竞争产品、新的行业标准或监管环境的变化可能会使我们现有的产品失去吸引力、无法销售或过时，并要求我们对技术或业务模式进行重大意想不到的改变。我们未能适应快速变化的市场或不断变化的客户需求，可能会损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。
我们互动部门的增长将取决于我们吸引和留住用户的能力。
我们未来能否在互动部门及其Barstool Sportsbook和Score Bet体育博彩和在线游戏应用程序中实现收入增长，在很大程度上将取决于我们能否吸引新用户使用我们的产品，留住我们产品的现有用户，并以经济高效的方式重新激活用户。在我们的用户社区实现增长可能
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这要求我们越来越多地从事复杂而昂贵的销售、营销和促销工作，这在投资回报方面可能没有意义。我们已经使用并预计将继续使用各种免费和付费的营销渠道，结合有吸引力的优惠和令人兴奋的游戏来实现我们的目标。对于付费营销，我们可能会利用一系列的广告渠道，包括电视、广播、运动队、社交媒体影响力(品牌大使)、社交媒体平台，如Facebook、Instagram、Twitter和Snapchat，附属公司和付费和有机搜索，以及其他数字渠道，如移动展示。如果我们所依赖的搜索引擎修改他们的算法，改变他们围绕体育博彩或在线游戏的术语，或者如果我们购买物品的价格增加，那么我们的成本可能会增加，可能会有更少的用户点击进入我们的网站。如果我们的应用程序或网站的链接没有显示在在线搜索结果的显著位置，如果更少的用户点击进入Apple App Store和Google Play Store或我们的网站，如果我们的其他数字营销活动无效，如果使用我们目前的任何方法吸引用户的成本大幅增加，那么我们有效吸引新用户的能力可能会降低，我们的收入可能会下降，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到损害。
此外，我们是否有能力增加我们产品的用户数量将取决于用户对Barstool Sportsbook和Score Bet应用程序的持续采用，以及总体上的在线游戏。体育图书和在线游戏行业的增长以及对我们产品的需求水平和市场接受度将受到高度不确定性的影响。我们不能保证消费者对我们提供的产品的接受将继续或超过目前的增长率，也不能保证该行业将获得更广泛的接受。
此外，随着技术或监管标准的变化以及我们修改我们的平台以符合这些标准，我们可能需要用户采取某些操作才能继续玩游戏，例如执行年龄验证检查或接受新的条款和条件。用户可以随时停止使用我们的产品，包括如果我们平台上的用户体验质量，包括我们在出现问题时的支持能力，未能满足他们的期望，或与竞争产品通常提供的客户体验质量保持同步。
参与体育博彩业使我们面临交易、负债管理和定价风险。由于未能准确确定与任何特定事件相关的赔率和/或我们的体育风险管理流程和控制的任何失败，我们可能会经历低于预期的盈利能力和潜在的重大损失。
我们的固定赔率投注产品包括根据所下的赌注和报价的赔率在哪里支付奖金。赔率是以为我们提供大量事件的平均回报为目标来确定的。然而，每项赛事和每一天的总胜率可能会有很大的差异。我们有系统和控制措施，试图降低在总赢利的基础上发生的每日损失的风险，但不能保证这些系统和控制措施将有效地减少我们的风险敞口，从而减少我们未来面临的这种风险。因此，在短期内，产生积极的总赢利的确定性较低，我们可能会在个别事件或博彩结果方面经历(我们不时经历的)重大损失，特别是如果在某个事件或博彩结果或一系列事件或博彩结果上下了大笔个人赌注。赔率编制者和风险管理人员可能会出现人为错误，因此，即使考虑到许多博彩产品受到上限赔付的事实，也可能发生重大波动。此外，任何特定时期的交易量都可能如此之高，以至于即使是自动化系统也无法处理和消除所有风险。在总赢利的基础上，任何重大亏损都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。此外，如果我们持有或希望申请牌照的司法管辖区对投注征收高额周转税(而不是毛利税)，这也会影响盈利能力，特别是高价值/低利润率的投注，同样对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们遵循体育博彩行业的做法，根据个人客户概况和企业的风险水平，在个人客户层面限制和管理投注限额；然而，不能保证博彩监管机构会允许像我们这样的运营商在个人客户层面施加限制。
与信用卡公司通过信用额度在客户层面管理个人风险类似，体育博彩运营商通常在个人层面管理客户博彩额度，以管理企业风险水平。我们认为这种做法总体上是有益的，因为如果不可能，投注选择将在全球范围内受到限制，客户可用的限额将大大降低，以隔离总体风险，因为存在非常小部分高度复杂的辛迪加和算法投注者，或希望利用网站错误和遗漏的投注者。我们相信，大多数运营商在采取所有客户的合理行动与个别客户显着损害业务生存能力的风险之间进行权衡。我们不能保证所有司法管辖区都允许我们在个人客户层面执行限制，或由我们自行决定。
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我们向在我们零售物业下注的部分客户提供信贷，而我们可能无法从信贷客户那里收取博彩应收账款。
根据适用的法律和法规，我们在我们的许多物业以信用和现金为基础进行博彩活动。我们发放的任何此类信贷都是无担保的。桌上游戏的玩家通常比老虎机玩家获得更多的积分，而高赌注的玩家通常比那些下注金额较低的客户获得更多的积分。与其他形式的游戏相比，高端游戏的波动性更大，可归因于高端游戏的输赢结果的差异可能会对特定时期的现金流和收益产生重大的正面或负面影响。我们将信贷发放给那些在管理层看来，其业务水平和财力足以保证获得信贷的客户。如果这些巨额应收账款被认为无法收回，可能会对我们的经营业绩产生重大影响。根据我们允许以信用为基础进行游戏的司法管辖区的现行法律，由信用工具(包括通常所指的“标记”)证明的博彩债务和关于博彩债务的判决可被强制执行，而根据美国宪法的完全信仰和信用条款，此类司法管辖区的博彩债务判决可在美国所有州强制执行；然而，其他司法管辖区可能会裁定强制执行博彩债务违反公共政策。尽管一些外国法院会直接执行博彩债务，外国债务人在美国的资产可能会被用来偿还判决，但美国法院对博彩债务的判决对许多外国法院没有约束力。
现有或未来的零售、在线体育博彩和在线游戏产品的成功，包括胜率和持有率，取决于各种因素，并不完全由我们控制。
零售和在线游戏行业的特点是有机会的因素。因此，我们使用理论胜率来估计某种类型的游戏设备、桌上游戏、体育博彩或iCasino游戏(“游戏产品”)的长期平均输赢情况。净赢受持有百分比(净赢与所下赌注总额的比率)或实际结果的变化的影响。我们使用持有百分比作为游戏产品相对于其预期结果的表现指标。虽然每个游戏产品的表现通常都在一个确定的统计结果范围内，但实际结果可能在任何给定的时间段内有所不同。除了机会的因素外，胜率(持有百分比)也可能(取决于所涉及的游戏)受到限制的扩散和我们无法控制的因素的影响，例如用户的技能、经验和行为、玩的游戏的组合、用户的财务资源、下注的数量和花费在赌博上的时间。由于这些因素的可变性，我们的游戏产品的实际胜率可能与我们估计的理论胜率不同，并可能导致用户的胜率超过预期。胜率(持有利率)的变化也有可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。
我们的成功在一定程度上还取决于我们及时预测和满足用户偏好的能力。由于我们将在一个以快速变化的行业和法律标准为特征的动态环境中运营，我们的产品将受到消费者偏好变化的影响，这是无法确切预测的。我们将需要不断推出新的产品，并确定未来的产品产品，以补充我们现有的技术，响应我们用户的需求，并改进和增强我们的现有技术，以保持或增加我们的用户参与度和业务增长。我们可能无法有效竞争，除非我们的产品选择跟上我们竞争的零售和数字体育娱乐、体育博彩和游戏行业的趋势，或者新游戏产品的趋势。
在开设新的或升级的博彩物业或推出新的在线游戏或体育博彩渠道之前，我们面临着许多挑战，这可能会导致成本增加和预期收入的延迟。
我们不能保证，当我们努力开设新的或升级的零售博彩物业或推出新的在线博彩或体育博彩渠道时，由于监管框架的发展、建设、发牌程序、立法行动和诉讼中固有的不确定因素，我们会达到预期的开设该等物业或渠道的时间表。此外，随着我们寻求在更多司法管辖区推出在线游戏和体育博彩服务，我们将需要招聘更多合格的员工，如工程师、IT专业人员、产品经理和合规人员。鉴于这一领域对合格候选人的激烈竞争，我们可能无法招聘到合格的候选人。新的或升级的物业延迟开业可能会导致成本增加，并延迟收到与该等物业或渠道有关的预期收入，并可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
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与我们的资本结构相关的风险
我们的债务可能会对我们的财务健康造成不利影响，并阻止我们履行未偿债务下的义务。
截至2022年12月31日，我们的债务为28亿美元，其中包括我们修订的信贷安排下的15亿美元未偿债务。我们亦须根据三重租约向我们的房地产投资信托基金业主支付每年最低租金，我们目前预计约为8.636亿美元截至2023年12月31日止的年度。此外，我们的三重净租约须受每年自动扶梯、租金百分比及租金重置的影响(视乎情况而定)。

根据三重租赁净额，我们有债务和大量固定年度租赁付款。我们的负债和租赁义务项下的额外固定成本对我们的财务健康有重要影响。
融资的缺乏和成本可能会对我们的业务产生不利影响。
我们可能会用运营现金流、经修订的信贷安排下的借款以及股权或债务融资，为我们目前和未来的一些扩建、开发和翻新项目和收购提供资金。有关我们未来开发项目的更多信息，请参阅高管概述在我们管理层的讨论和分析中。如果我们无法为当前或未来的项目提供资金，我们可能不得不寻求替代融资。根据信贷市场状况，包括目前的高利率环境，其他资金来源可能不足以为我们的扩建、开发和/或翻新提供资金，或者此类其他融资可能无法以可接受的条件及时或根本无法获得。此外，我们现有的债务限制了我们产生额外债务的能力。如果我们无法获得额外的融资，我们可能会被迫限制或暂停扩建、开发和翻新项目和收购，这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。
我们修订后的循环信贷安排的能力为10亿美元，其中9.775亿美元截至2022年12月31日可用。我们修订后的循环信贷安排将于2027年到期。我们不能确定我们的贷款人是否会继续保持偿付能力，或根据我们修订的信贷安排为各自的义务提供资金。
为了偿还债务，我们将需要大量现金，这取决于许多我们无法控制的因素。
我们不能保证我们的业务将从运营中产生足够的现金流，或根据我们的修订信贷安排，我们未来的借款金额将足以使我们能够满足我们的流动性需求，包括我们的债务。我们的浮动利率借款使我们面临利率波动，这可能导致我们的偿债义务显著增加。我们还可能产生与我们未来开发或收购的物业相关的债务，然后才能从这些物业产生现金流。如果这些物业不能为我们提供现金流来偿还债务，我们将需要依赖其他物业的现金流，这将增加我们的杠杆率。此外，如果我们未来完成重大收购，我们的现金需求可能会大幅增加。
法律和监管风险因素
我们正在或可能卷入法律程序，如果做出不利裁决或和解，可能会影响我们的财务状况和运营结果。
我们不时地成为与我们的业务相关的各种诉讼的被告。我们的业务性质使我们面临客户、过去和现在的员工、竞争对手、业务合作伙伴和其他人在正常业务过程中提起诉讼的风险(特别是在集体诉讼的情况下)。与所有诉讼一样，无法保证这些事项的结果，而且一般而言，诉讼可能既昂贵又耗时。我们可能不会在这些诉讼中胜诉，特别是随着我们行业中集体诉讼索赔的增加，诉讼可能会导致成本、和解或损害，这可能会显著影响我们的财务状况、运营结果和现金流。
我们面临来自博彩监管机构的广泛监管，这可能会对我们产生实质性的不利影响。
作为零售赌场博彩、在线博彩、体育博彩、视频彩票、VGT和Pari-Mutuel博彩业务的所有者和管理者，我们受到广泛的州、省和地方监管。这些博彩监管机构拥有广泛的自由裁量权，可以基于适用法律、规则和条例中规定的任何原因，限制、条件、暂停、未能续签或撤销开展博彩业务的许可证或注册，或阻止我们拥有任何博彩子公司的证券，或阻止其他人拥有我们的股权。与我们所在司法管辖区的所有博彩经营者一样，我们必须定期申请续签我们的博彩牌照或注册，并拥有
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我们某些董事、高级管理人员、员工和承包商的适宜性已获批准。不能保证我们将能够获得这样的续签或批准。博彩监管机构已向我们的运营提供信息，例如运营时间、设施的位置或搬迁、老虎机和桌上游戏的数量和类型，以及作为我们体育博彩和在线游戏业务的一部分可能提供的体育赛事或赌场游戏的类型。游戏监管机构可能在数字媒体行业没有广泛的经验，这可能会在监管我们的业务方面带来独特的挑战。监管机构还可能对违反博彩法律或法规的我们或我们的子公司征收巨额罚款或罚款，或对违反此类博彩法律或法规的人征收巨额罚款，和/或没收我们或我们子公司的资产。这些事件中的任何一个都可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。
在我们拥有或未来可能拥有博彩业务的任何司法管辖区内，管理博彩活动的法规以及博彩公司的义务可能会发生变化，并可能给我们的业务运营方式带来额外的运营、财务、竞争或其他负担。
特别是，管理新博彩活动的某些法律领域，如适用于零售赌场博彩、在线博彩和体育博彩的联邦、州和省级法律，是新的或随着新兴技术的发展而发展的。新的和发展中的法律领域可能由负责执行这些法律的政府机构和(或)当事人对其解释或执行提出质疑的法院作出解释。在某些情况下，政府机构可以以一种方式解释法规或条例，然后在以后重新考虑其解释。不能保证政府机构将始终如一地、可预测地或有利地解释或执行新的或正在发展的法律领域。此外，未来可能会在博彩业已合法化的司法管辖区引入立法或法规，以禁止、限制或增加我们企业的税收负担。此外，立法者和特殊利益团体不时提出立法，扩大、限制或阻止博彩业务，或在其他方面对我们在我们运营的司法管辖区的业务产生不利影响。任何扩大博彩业务或限制或禁止我们的博彩业务，或制定其他不利的法规变化，都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们参与的某些公开和非公开发行证券和其他交易也需要一些博彩监管机构的批准。
我们已证明适合于获得并已获得经营我们现有博彩和准彩票物业以及体育博彩和在线游戏业务所需的所有政府许可证、注册、许可和批准。不能保证我们将能够保留和续订这些现有的许可证，或证明我们是否适合获得任何新的许可证、注册、许可或批准。此外，在一个司法管辖区丢失执照、注册、许可或批准可能会引发执照、注册、许可或批准的丢失，或影响我们在另一个司法管辖区获得执照、注册、许可或批准的资格。随着我们在现有司法管辖区或新司法管辖区扩展我们的博彩业务，我们可能必须满足额外的适宜性要求，并从这些司法管辖区的博彩监管机构获得额外的许可证、注册、许可和批准。审批过程可能既耗时又昂贵，我们不能确定我们是否会成功。此外，这种风险与我们的在线游戏和体育博彩活动特别相关，因为这一领域的法规还没有完全发展或建立起来。
博彩监管机构通常可以要求我们证券的任何记录持有者或受益所有者提交许可证申请或类似的适宜性发现。如果博彩监管机构要求我们证券的记录持有人或受益所有人提交适宜性申请，该所有人通常必须在30天内或在博彩监管机构规定的较早时间申请发现适宜性。博彩监管机构也有权调查这样的所有者是否合适，所有者必须支付调查的所有费用。如果所有人被发现不适合或在被要求这样做时没有申请，那么法律可能会要求所有人处置我们的证券。
我们的董事、高级管理人员、主要员工、合资伙伴和供应商也必须符合某些博彩监管机构的批准标准。如果博彩监管机构发现担任任何此类职位的人不合适，我们可能会被要求切断与该人、合资伙伴或供应商的关系。博彩监管部门还可能对我们的董事、高级管理人员、关键员工、合资伙伴或供应商的行为或协会进行调查，以确保遵守适用的法律、法规和标准。
我们受到某些联邦、州、省和其他法规的约束，如果我们不遵守这些法规，可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。
我们受到某些联邦、州、省和地方法律、法规和法令的约束，这些法规和条例一般适用于企业。由美国财政部金融犯罪执法网络(“FinCEN”)执行的《银行保密法》要求我们向美国国税局报告在游戏日内发生的超过10,000美元的货币交易，包括通过姓名和社会保险号码识别客人的身份。这项规定还要求我们报告某些
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可疑活动，包括我们知道、怀疑或有理由相信的任何超过5,000美元的交易，涉及非法活动的资金或旨在逃避联邦法规或报告要求并验证资金来源的任何交易，我们已针对这些交易实施了了解您的客户程序。美国国税局和我们的内部审计部门进行的定期审计评估了我们对《银行保密法》的遵守情况，如果我们不遵守这一规定，我们可能会受到实质性的惩罚。近年来，美国财政部加大了对整个博彩业遵守《银行保密法》的关注，FinCEN的公开评论建议，赌场应该获取每个客户收入来源的信息。这可能会影响我们吸引和留住赌场客人的能力。此外，由于我们在业务中处理大量现金，我们受到各种报告和反洗钱法规的约束。我们的任何物业、在线游戏业务、员工、合作伙伴、附属公司或客户违反反洗钱法律或法规，或任何洗钱指控或对可能的洗钱活动的监管调查，都可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
我们作业的内河船还必须遵守关于船的设计、船上设施、设备、人员和安全的某些联邦和州法律法规。此外，我们还要求第三方定期检查和认证我们所有的赌场驳船的稳定性和单舱浸水完整性。我们经营的赌场驳船也必须符合当地的消防安全标准。如果我们经营的任何博彩设施不符合这些规定中的一项或多项，我们将产生额外的成本。
我们还受制于其他各种联邦、州和地方法律和法规，包括与分区、建筑、土地使用、就业、营销和广告以及酒精饮料的生产、销售和服务有关的法律和法规。如果我们不遵守这些法律法规或受到重大处罚，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。
州和地方的吸烟限制已经并可能继续对我们的业务产生负面影响。
在许多州和地方司法管辖区，包括我们开展业务的几个司法管辖区，已经颁布或引入了各种形式的立法，以禁止或大幅减少公共场所的室内吸烟。我们认为，禁烟令对业务量产生了重大影响。如果在我们经营或寻求做生意的司法管辖区内实施额外的吸烟限制，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到不利影响。
消费者隐私法的变化可能会对我们有效营销产品的能力产生不利影响，并可能要求我们改变我们的商业做法或在遵守此类法律方面花费大量资金。
在我们的业务中，我们依靠各种直接营销技术，包括电子邮件营销、在线广告和邮政邮件。法律中的任何进一步限制，例如CAN-Spam法案、电话消费者保护法、Do-Not-Call-Implementation Act、适用的联邦通信委员会电话营销规则(包括确认阻止不想要的机器人通话的宣告性裁决)、FTC隐私规则、保障规则、消费者报告信息处理规则、电话销售规则、加拿大的反垃圾邮件法以及美国和加拿大的各种州和加拿大省级法律，或者管理这些活动的关于营销和招揽或国际隐私、电子隐私和反垃圾邮件的新的联邦、州或省法律，都可能对电子邮件、在线广告、和邮政邮寄技术，并可能迫使我们的营销策略进一步变化。如果发生这种情况，我们可能无法制定足够的替代营销策略，这可能会影响我们某些产品的销售数量和时机。
此外，我们的某些产品和服务依赖于使用非公开的个人、金融交易和/或其他与顾客有关的信息的能力，我们可能会从旅行服务提供商或与我们有密切关系的其他公司收集和/或获取这些信息。在我们收集、控制或处理此类信息的范围内，联邦、州、省和外国的隐私法律法规，包括但不限于《加州消费者隐私法》(包括修订后的《加州隐私权法案》)、欧盟的《一般数据保护条例》(安大略省)、加拿大的《信息自由和隐私保护法案》以及加拿大的《个人信息保护和电子文件法案》，要求我们披露我们的隐私和信息共享实践，保障和保护此类信息的隐私，并在某些情况下，为顾客提供将其信息用于特定目的的机会。其中任何一项都可能限制我们利用现有和未来信息数据库的能力，这些信息可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。
我们必须遵守联邦、州、省和外国关于获取、使用、共享、传输和存储此类信息的通知和同意的要求，包括在某些司法管辖区提供“选择退出”某些用途的机会和机制。此外，我们可能面临因可能同时适用法律而产生的相互冲突的义务。
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拥有多个司法管辖区。如果我们不能协调这些义务，我们可能被要求改变商业惯例，否则将面临责任或制裁。
如果我们未能遵守适用的消费者保护和数据隐私法，我们可能会受到监管机构和/或个人的行动(包括在某些司法管辖区的私人诉讼权利)，这可能导致支付罚款或施加其他金钱或非金钱惩罚。
我们受到环境法的约束，并可能承担环境责任，这可能会对我们产生不利影响。
我们受到各种联邦、州和地方环境法律和法规的约束，这些法律和法规管理我们的运营，包括向环境中的排放和排放，以及危险和非危险物质和废物的处理和处置。不遵守此类法律和法规可能导致纠正行动、处罚或施加其他责任或限制的费用。时不时地，我们已经并正在承担纠正环境不符合事项的成本和义务。这种潜在条件的程度无法确定。到目前为止，所有这些事项都没有对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响；然而，不能保证这些事项在未来不会产生这样的影响。
我们还受到法律法规的约束，这些法律法规规定了向环境中排放其他有害物质的责任和清理责任。根据这些法律和条例中的某些规定，财产的现任或前任所有人或经营者可能有责任承担修复其财产上或从其财产上修复受污染土壤或地下水的费用，而不论其所有人或经营者是否知道或造成污染，并对受这种污染影响的第三方承担责任。污染的存在或未能妥善补救，可能会对我们使用、出售或出租财产的能力产生不利影响。根据我们在三重净租约下的合约安排，我们一般会对过去及未来与我们的博彩业务有关的环境责任负责，尽管相关房地产的所有权已转让。此外，我们意识到，由于当前或以前的运营，我们的某些物业正在或可能受到土壤或地下水或其他污染。这些环境条件可能需要在与世隔绝的地区进行补救。这种潜在情况的程度无法确定，如果检测到其他或当前未知的情况，可能会导致额外的费用。
大幅增加我们的税收或采用新的税收或授权新的或增加的游戏形式可能会对我们未来的财务业绩产生实质性的不利影响。
我们认为，增加收入的前景是司法管辖区允许或扩大合法化博彩的主要原因之一。因此，除了正常的联邦、州、省和地方所得税外，游戏公司通常还需要缴纳基于收入的税费，而且此类税费随时可能增加。我们为我们的业务支付大量的税费。联邦、州、省和地方立法者和官员不时地提出修改税法或此类法律的管理，影响到博彩业。不断恶化的经济状况可能会加强州、省和地方政府通过增加博彩税、财产税和/或授权额外的博彩物业增加收入的努力，每个博彩物业都需要支付新的许可费。不可能确切地确定此类法律或此类法律的实施发生变化的可能性。如果这些变化被采纳，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。
可用信息
我们在www.pennEntertainment.com上有一个网站 这包括更多关于我们的信息。我们网站的内容不是本年度报告Form 10-K的一部分。我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的电子文件(包括Form 10-K的所有年度报告、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告以及对这些报告的任何修订)，包括附件，在我们以电子方式提交给美国证券交易委员会或将其提供给美国证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快可通过我们的网站免费获取。我们的备案文件也可以通过美国证券交易委员会维护的数据库www.sec.gov获得。
项目1B。未解决的员工意见
没有。
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第二项。特性
如中所述项目1.业务，“经营性物业”我们的大部分设施受制于相关房地产资产的租赁，其中包括设施基础的土地以及用于赌场和酒店运营的建筑物(如果适用)。以下按可报告部分描述了与我们的物业相关的主要房地产(所有面积指标均为近似值)：
位置自有不动产的说明土地面积租赁不动产说明土地面积
东北段
美国之星东芝加哥芝加哥东部，内华达州——土地、建筑物、船只22
好莱坞赌场班戈缅因州班戈——土地、赛马场、建筑物44
查尔斯镇的好莱坞赌场赛马西弗吉尼亚州查尔斯镇——土地、赛马场、建筑物299
哥伦布好莱坞赌场俄亥俄州哥伦布——土地、建筑物116
位于希腊城的好莱坞赌场密歇根州底特律——土地、建筑物8
劳伦斯堡好莱坞赌场内华达州劳伦斯堡土地、建筑物—土地、建筑物、船只108
好莱坞赌场摩根镇宾夕法尼亚州摩根敦建房—土地36
宾夕法尼亚国家赛马场的好莱坞赌场宾夕法尼亚州格兰特维尔——
土地 (1)、赛马场、建筑物
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好莱坞赌场佩里维尔佩里维尔，马里兰州——土地、建筑物36
梅多斯的好莱坞赌场宾夕法尼亚州华盛顿——土地、赛马场、建筑物156
好莱坞托莱多赌场俄亥俄州托莱多——土地、建筑物42
纽约好莱坞赌场宾夕法尼亚州约克市——建房—
代顿赛道上的好莱坞游戏俄亥俄州代顿——土地、赛马场、建筑物120
马宏宁山谷赛马场的好莱坞游戏俄亥俄州扬斯敦——土地、赛马场、建筑物193
普莱恩里奇公园赌场马萨诸塞州普莱恩维尔——土地、赛马场、建筑物88
南段
1ST头奖赌场
密苏里州图尼卡——
土地(2)、建筑物、船
147
美国维克斯堡密苏里州维克斯堡——土地、建筑物、船只74
新兴城市比洛克西密苏里州比洛克西——
土地(3)、建筑物、船
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新兴城市博西尔城路易斯安那州博西尔市——土地、建筑物、船只22
新奥尔良新兴城区路易斯安那州新奥尔良——土地、建筑物、船只54
好莱坞赌场墨西哥湾沿岸密西西比州圣路易斯湾——土地、建筑物579
好莱坞赌场图尼卡密苏里州图尼卡——土地、建筑物、船只68
巴吞鲁日巴吞鲁日，洛杉矶
未开发土地(4)
417土地、建筑物、驳船99
L‘Auberge湖查尔斯查尔斯湖，洛杉矶未开发土地54土地、建筑物、驳船235
玛格丽塔维尔度假村赌场路易斯安那州博西尔市——土地、建筑物、驳船34
西段
美国黑鹰科罗拉多州黑鹰——土地、建筑物104
仙人掌皮特和马树内华达州头奖——土地、建筑物80
M度假村内华达州亨德森——土地、建筑物84
特罗皮卡纳拉斯维加斯 (5)
拉斯维加斯，NV——土地、建筑物—
齐亚公园赌场新墨西哥州霍布斯——土地、赛马场、建筑物317
中西部地区
美国议会悬崖亚利桑那州议会悬崖——土地、建筑物、船只59
阿尔顿大赌场伊利诺伊州奥尔顿船—土地、建筑物4
Argoy赌场河滨密苏里州河滨——
土地(6)、建筑物、驳船
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好莱坞赌场极光伊利诺伊州奥罗拉——土地、建筑物、驳船2
好莱坞赌场Joliet伊利诺伊州乔利埃——土地、建筑物、驳船276
堪萨斯赛道的好莱坞赌场堪萨斯城，肯塔基州土地、建筑物101——
圣路易斯好莱坞赌场密苏里州马里兰高地——土地、建筑物、驳船221
河城赌场密苏里州圣路易斯——
土地(7)、建筑物、驳船
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其他
永续跑道新泽西州永恒市土地、赛马场、建筑物51——
新泽西州樱桃山未开发土地10——
雷塔玛公园赛马场 (8)
德克萨斯州塞尔玛未开发土地———
萨姆·休斯顿赛马场德克萨斯州休斯顿土地、赛马场、建筑物168——
桑福德-奥兰多养犬俱乐部(9)
佛罗里达州朗伍德土地、建筑2——
山谷赛马场德克萨斯州哈林根土地、赛马场、建筑物71——
8744,455
30
目录表
(1)其中，393英亩是宾夕法尼亚国家赛马场好莱坞赌场周围的未开发土地。
(2)其中，53英亩是湿地。
(3)其中，有3英亩土地受宾夕法尼亚大师租约的约束。
(4)年内，我们出售了毗邻L‘Auberge Baton Rouge的61英亩未开发土地。
(5)2022年9月26日，Tropicana拉斯维加斯的业务被出售，租约终止。在租赁终止之前，我们租赁了35英亩土地。
(6)其中，38英亩土地受宾夕法尼亚大师租约的约束。
(7)其中，24英亩是河城赌场周边预留的社区和娱乐设施用地。
(8)雷塔玛公园赛马场运营中使用的土地、赛马场和建筑归德克萨斯州塞尔马市所有。年内，我们出售了毗邻雷塔玛公园赛马场的14英亩未开发土地。
(9)2020年第四季度，由于国家法规禁止灰狗比赛，我们出售了与桑福德-奥兰多养犬俱乐部相关的土地。我们继续在我们现有的设施提供同步转播比赛。
我们在经营物业以外的不同地点租赁办公和仓库空间，包括内华达州拉斯维加斯的86,542平方英尺的办公空间，目前是转租的；宾夕法尼亚州怀奥米辛的41,016平方英尺的行政办公和仓库空间；安大略省多伦多的79,812平方英尺的办公空间；新泽西州樱桃山的32,212平方英尺的办公空间；宾夕法尼亚州费城的29,609平方英尺的办公空间；新泽西州霍博肯的22,049平方英尺的办公空间；以及伊利诺伊州奥罗拉的10,000平方英尺的仓库空间。

吾等于上述自有不动产的权益(用于经营位于堪萨斯赛道、自由行、雷塔玛公园赛马场及好莱坞摩根敦赌场的土地、建筑物及赛马场除外)，以及上述租赁不动产的权益，将吾等根据经修订的信贷安排(定义见“流动性与资本资源”部分“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”(见下文)。

项目3.法律程序
本公司须接受与人身伤害、雇佣事宜、商业交易、发展协议及其他在正常业务过程中产生的事宜有关的各种法律及行政程序。虽然该公司维持其认为足够的保险范围，以减轻与承保事项有关的损失风险，但法律和行政程序可能昂贵、耗时和不可预测。本公司认为，这些事项的最终结果不会对其经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

第四项。煤矿安全信息披露
不适用。

第II部

第五项。注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
股票代码和记录持有者
我们的普通股在纳斯达克全球精选市场挂牌交易，代码为“PINN”。截至2023年2月16日，共有1551名普通股持有者登记在册。
分红
自从1994年5月我们首次公开发行普通股以来，我们的普通股没有支付过任何现金股息。我们打算保留我们所有的收益，为我们业务的发展提供资金，因此，在可预见的未来，我们不会预期为我们的普通股支付现金股息。未来任何现金股息的支付将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们未来的收益、运营和资本要求、我们的总体财务状况和一般业务状况。此外，我们修订的信贷安排和优先无担保票据等限制了我们支付股息的能力。未来的融资安排也可能在某些条件下禁止支付股息。
31
目录表
出售未登记的股权证券
在截至2022年12月31日的年度内，我们没有出售任何之前未在Form 10-Q季度报告或年内提交的Form 8-K当前报告中披露的股权证券。
年终后，公司于2023年2月17日发行了2,442,809股普通股，同时收购了Barstool(定义和描述见附注7，“对非合并关联公司的投资和垫款”)。根据证券法第4(A)(2)条的规定，这些发行获得了豁免注册。
购买股票证券
2022年2月1日，我们的董事会授权不时在公开市场或私下谈判的交易中回购高达7.5亿美元的我们的普通股(“2022年2月授权”)。回购授权将于2025年1月31日到期。2022年12月6日，我们的董事会批准了一项额外的7.5亿美元计划，用于此类回购，该计划将于2025年12月31日到期(“2022年12月授权”)。由于我们尚未使用2022年2月授权的全部金额，2022年12月授权仍处于满负荷状态。股票回购，如果有的话，将使用我们的可用流动性提供资金。回购股票的时间和金额将取决于各种因素，包括市场状况以及公司和监管机构的考虑因素。截至2022年12月31日，我们共回购了17,561,288股普通股，平均价格为34.23美元。
下表列出了我们在截至2022年12月31日的第四季度回购的普通股总数、每股平均支付价格、作为我们股票回购计划的一部分回购的股票数量，以及根据我们的股票回购计划在适用的会计期间结束时仍可回购的股票的大约美元价值：
(百万美元，每股数据除外)
购买的股份总数(1)
每股平均支付价格作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数根据计划或计划可能尚未购买的股票的最高美元价值
2022年10月1日-2022年10月31日1,037,677 $28.97 1,005,188 $211.1 
2022年11月1日-2022年11月30日605,592 $35.01 605,422 $189.9 
2022年12月1日-2022年12月31日1,260,399 $32.29 1,260,284 $149.2 
总计2,903,668 $31.67 2,870,894 
(1)包括32,489股、170股和115股，分别为截至2022年10月31日、11月30日和12月31日的员工限制性股票归属时应缴税款。
32
目录表
股票表现图表
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/921738/000092173823000010/penn-20221231_g1.jpg
我们历来通过将我们的累计总股东回报与标准普尔500指数的累计总回报以及选定的一组同行公司的股东总回报中值进行比较，来展示业绩图表。我们决定改变业绩图表的呈现方式，以罗素3000赌场和赌博指数取代选定的同行组，因为公司认为市场指数提供的比较比公司选定的年度同行组更一致。按照美国证券交易委员会规则，业绩图表既展示了前一年使用的指数，也展示了新选择的指数。
截至12月31日止的期间：
索引201720182019202020212022
宾夕法尼亚娱乐公司$100.00 $60.10 $81.58 $275.68 $165.50 $94.80 
S&P 500$100.00 $95.62 $125.72 $148.85 $191.58 $156.89 
罗素3000赌场与博彩指数$100.00 $70.47 $101.85 $114.43 $112.76 $84.39 
同龄人组中位数(1)
$100.00 $73.78 $103.93 $96.25 $93.55 $82.10 
(1)同业集团包括：博伊德游戏公司、凯撒娱乐公司、拉斯维加斯金沙公司、米高梅度假村国际公司、红岩度假村公司和永利度假村有限公司。
第六项。已保留
第7项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下对财务状况、经营结果、流动资金和资本资源的讨论和分析应结合我们的综合财务报表及其附注(包括在本Form 10-K年度报告中)以及提交给美国证券交易委员会的其他文件阅读，并由其完整限定。本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包括对截至2022年12月31日的年度和截至2022年12月31日的年度的讨论2021年12月31日。讨论本公司截至及截至该年度的财务状况及经营业绩2021年12月31日与2020年12月31日相比，可以在我们截至的财政年度的Form 10-K年度报告中找到2021年12月31日，于2022年2月28日提交给美国证券交易委员会。

33
目录表
高管概述
我们的业务
2022年8月4日，Penn National Gaming，Inc.更名为Penn Entertainment，Inc.。Penn Entertainment，Inc.及其子公司(“Penn”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”)是北美领先的综合娱乐、体育内容和赌场游戏体验提供商。截至2022年12月31日，宾夕法尼亚大学在20个州经营着43处物业，在15个司法管辖区经营在线体育博彩，在5个司法管辖区经营iCasino，旗下拥有包括好莱坞赌场在内的一系列知名品牌®，L‘Auberge®，巴斯托尔体育书籍®，和Score Bet Sportsbook and Casino®。截至本报告发布日期，宾夕法尼亚州立大学于2023年1月加入俄亥俄州后，在16个司法管辖区经营在线体育博彩业务。宾夕法尼亚大学高度差异化的战略侧重于有机交叉销售机会，其在市场领先的零售赌场、体育媒体资产、技术(包括一个最先进的、完全集成的数字体育和iCasino博彩平台)以及内部iCasino内容工作室的投资加强了这一战略。该公司的投资组合进一步得到了行业领先的My选择®客户忠诚度计划(My选择计划“)，该计划为我们的大约2600万会员提供了一套独特的跨业务渠道的奖励和体验。
我们业务中使用的大多数房地产资产(即土地和建筑物)受三重净总租约的约束；其中最重要的是宾夕法尼亚总租约和顶峰总租约(这些术语的定义见“流动性与资本资源”并统称为“主租约”)，与房地产投资信托基金(“房地产投资信托基金”)博彩娱乐地产有限公司(纳斯达克：GLPI)(“GLPI”)合作。
新冠肺炎大流行的影响
2020年3月11日，世界卫生组织宣布新型冠状病毒(被称为“新冠肺炎”)爆发为全球大流行。为了帮助遏制新冠肺炎的传播，并根据国家博彩监管机构或政府当局的各种命令，我们所有酒店的运营在2020年至2021年期间暂停了单个或多个时间段，我们运营的博彩和酒店容量减少，食品和饮料供应有限。截至本文件提交之日，我们没有一处房产关闭。
尽管新冠肺炎疫情的影响最近有所减轻，但我们仍可能感受到新冠肺炎疫情引发的挥之不去的宏观经济问题带来的不利影响。这些措施可能包括，但不限于，劳动力短缺和营业额增加，国内和全球供应链中断，以及恢复口罩授权。
最近的收购、开发项目和其他
如先前所披露，于二零二零年二月，吾等根据与Barstool及Barstool若干股东订立的股份购买协议，终止对Barstool Sports，Inc.(“Barstool”)的投资，其中，吾等以1.612亿美元的收购价购入Barstool普通股的36%(包括延迟发行的1%)，每股面值0.0001美元。根据这一战略关系，Barstool将向全国观众独家推广公司的零售游戏和赛马产品、iCasinos和体育博彩产品，包括Barstool Sportsbook和Casino移动应用程序，并授予我们在所有在线和零售体育博彩和iCasino产品中使用Barstool Sportsbook的独家权利。年终后，于2023年2月17日，我们完成以约3.88亿美元收购尚未由我们拥有的Barstool的所有普通股流通股，不包括交易费用、偿还Barstool债务和其他收购价格调整(“Barstool收购”)。我们向巴斯托尔的某些前股东发行了2,442,809股普通股，用于收购巴斯托尔(见附注15，“股东权益”)，并利用约3.15亿美元现金完成对Barstool的收购，包括交易费用和偿还Barstool债务。于收购完成时，Barstool成为宾夕法尼亚大学的间接全资附属公司，因此我们将在我们的财务报表中综合Barstool，不再按权益会计方法计入我们的权益。看见附注7，“对非合并关联公司的投资和垫款”请参阅我们的综合财务报表，了解我们收购剩余Barstool股份的更多细节。
2020年4月16日，我们向GLPI出售了与Tropicana拉斯维加斯酒店和赌场公司(“Tropicana”)运营相关的房地产资产，以换取3.075亿美元的租金抵免，并从2020年5月开始利用租金抵免支付我们现有的主租约和草地租赁项下的租金。在出售的同时，本公司签订了Tropicana租赁，(定义和讨论见附注12，“租约”到我们的合并财务报表)。在……上面
34
目录表
2022年1月11日，宾夕法尼亚州立大学达成了一项最终购买协议，将其在Tropicana的未偿还股权出售给Bally‘s Corporation。Tropicana拥有博彩许可证，经营Tropicana。这笔交易于2022年9月26日完成。
2020年10月1日，我们将好莱坞赌场摩根敦(“摩根敦”)的土地出售给GLPI，以换取3000万美元的租金抵免。于出售的同时，本公司与GLPI就摩根敦相关土地订立三重净租约(定义及讨论见附注12，“租约”到我们的合并财务报表)。
2021年5月11日，我们收购了HitPoint Inc.和Lucky Point Inc.(统称为Hitpoint)100%的已发行股权。收购价格总计1270万美元，其中包括620万美元的现金、350万美元的公司普通股和300万美元的或有负债。
2021年7月1日，我们完成了以3940万美元的收购价从GLPI手中收购好莱坞Casino Perryville(“Perryville”)，包括营运资金调整。在完成交易的同时，我们与GLPI签订了与Perryville相关的房地产资产的租约，初始年租金为每年780万美元，但可能会升级。与签订2023年总租约有关(定义见“流动性与资本资源”)佩里维尔租约于2023年1月1日终止。
于2021年8月1日，我们完成向PM Texas Holdings，LLC收购得克萨斯州休斯敦萨姆·休斯顿赛马场、德克萨斯州哈林根山谷赛马场剩余50%的所有权权益，以及德克萨斯州奥斯汀赛马场的运营许可(统称为萨姆·休斯顿)，收购价为5780万美元，其中包括4200万美元现金和1580万美元的公司普通股。在此次收购中，我们录得2,990万美元的权益法投资收益。
2021年10月19日，我们以大约21亿美元的收购价收购了Score Media and Gaming，Inc.(简称theScore)100%的股份。此次收购为我们提供了技术、资源和受众范围，以加快我们在北美各地的媒体和体育博彩战略。根据协议条款，宾夕法尼亚州立大学间接全资附属公司1317774 B.C.Ltd.(“买方”)以每股17.00美元现金代价收购每股已发行及已发行的Score股份(宾夕法尼亚州立大学及其附属公司持有的股份除外)，合共9亿美元，以及普通股股份的0.2398，宾夕法尼亚州立大学普通股面值0.01美元，或(如获有效选择)买方股本中可交换股份的0.2398(每股完整股份，一股“可交换股份”)。总计12,319,340股宾夕法尼亚大学普通股和697,539股可交换股票，约10亿美元。根据持有者的选择，每股可交换的股票将可交换为一股宾夕法尼亚大学的普通股，但须进行某些调整。此外，买方可在交易结束五周年后的任何时间，或在某些情况下更早的时间，赎回所有已发行的可交换股票，以换取宾夕法尼亚大学的普通股。
2022年10月9日，如中所述附注12，“租约”，本公司与GLPI签订了一份具有约束力的条款说明书(“条款说明书”)。根据条款说明书，本公司及GLPI同意修订及重述宾夕法尼亚总租约(“经修订及重订的宾夕法尼亚总租约”)，以(I)移走好莱坞赌场Aurora(“Aurora”)、好莱坞Casino Joliet(“Joliet”)、好莱坞Casino Columbus(“Columbus”)、好莱坞赌场托莱多(“Tledo”)及M Resort Spa Casino(“M Resort”)的土地及建筑物；(Ii)对租金作出相关调整，其后经修订及重订宾夕法尼亚总租契的初始租金将为2.841亿元，包括2.082亿元楼宇基本租金、4,300万元土地基本租金及3,290万元百分率租金(有关定义见经修订及重订宾夕法尼亚总租契)；。(Iii)终止与位于草地(“草地”)及佩里维尔的荷李活赌场有关的现有租约；。以及(Iv)签订与奥罗拉、若利埃、哥伦布、托莱多、M度假村、梅多斯和佩里维尔相关物业的新总租约(“2023年总租约”)。于年终后，即二零二三年二月二十一日，经修订及重订的宾夕法尼亚总租约及二零二三年总租约均已签立，生效日期为二零二三年一月一日，而总发展协议(“总发展协议”)已于二零二三年二月二十二日签立。
2023年总租约的初始期限至2033年10月31日，随后的三个五年期续期条款和条件相同，可由本公司选择行使。2023年主租约与修订和重订的宾夕法尼亚州主租约交叉违约、交叉抵押和同时终止，并受母公司担保。2023年总租赁包括相当于2.322亿美元的基本租金(“2023年总租赁基本租金”)，而总发展协议包含相当于(I)宾夕法尼亚从GLPI收到的任何项目资金的7.75%的额外租金(连同2023年总租赁基本租金，“2023年总租赁租金”)，用于预期搬迁宾夕法尼亚的河船赌场和与Aurora有关的相关开发项目(“Aurora项目”)和(Ii)根据当时的GLPI股票价格，Penn从GLPI收到的关于Joliet的某些预期开发项目的项目资金的百分比，哥伦布和M度假村(“其他开发项目”)。总开发协议规定，应宾夕法尼亚大学的要求，GLPI将根据总开发协议中规定的某些条款和条件，为Aurora项目提供至多2.25亿美元的资金，并为其他开发项目提供总计至多3.5亿美元的资金。GLPI的这些资金义务将于2026年1月1日到期。2023年总租约租金将为
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目录表
一次性增加140万美元，自生效之日起五周年起生效。2023年总租约租金将于2023年11月1日进一步征收1.5%的固定自动电梯，此后每年加收1.5%。总开发协议规定，宾夕法尼亚州立大学可选择在GLPI开始任何旨在为项目提供资金的股权或债务发行或信贷安排之前或在某些情况下在该时间之后不继续进行开发项目，但GLPI将获得与该已终止项目相关的所有费用和支出的补偿。奥罗拉项目和其他开发项目都需要获得必要的监管和其他政府批准。
我们相信，我们的资产组合为我们提供了来自运营的地理多元化现金流的好处。我们希望通过在现有酒店实施和执行有纪律的资本支出计划、寻求战略收购和投资以及开发新的游戏资产来继续扩大我们的游戏业务。此外，对Barstool和TheScore的收购反映了我们的战略，即继续从美国最大的地区性博彩运营商发展成为一流的零售、在线游戏和体育博彩娱乐全渠道提供商。
经营和竞争环境
我们的大多数物业都在成熟、竞争激烈的市场中运营。我们预计，未来增长的大部分将来自新的业务线或分销渠道，例如零售和在线博彩和体育博彩；我们现有物业的改善、扩建或搬迁；进入新司法管辖区；在现有司法管辖区扩大博彩业务；以及战略投资和收购。我们的投资组合主要由维护良好的地区性博彩设施组成，这使我们能够为未来的增长机会发展我们认为是坚实的基础。我们还对合资企业进行了投资，我们相信，如果立法或公投通过允许和/或扩大这些司法管辖区的博彩业务，我们将能够利用某些司法管辖区的额外博彩机会，并且我们被选为许可证接受者。
我们继续调整运营、产品和成本结构，以反映不断变化的经济、健康和安全状况。我们还将继续关注最近收购带来的收入和成本协同效应，并通过我们的全渠道分销战略为我们的客户提供更多的游戏体验。我们寻求继续扩大我们的客户数据库，通过与Choice Hotels International，Inc.等第三方运营商合作来扩大我们的忠诚度计划，以及通过增值投资或收购，如Barstool和TheScore，利用新物业开发或最近开发的业务线扩展带来的有机增长机会，并发展合作伙伴关系，使我们能够进入iCasino和体育博彩的新司法管辖区。
博彩业的特点是，大量参与者之间的竞争越来越激烈，包括河船赌场；码头赌场；陆上赌场；视频彩票；iCasino和在线社交赌场；在线和零售体育博彩；体育媒体公司；酒馆游戏；卡车停靠站机构的游戏；不在赌场的抽奖和扑克机；梦幻运动增加的可能性；美国原住民游戏部落的显著增长，我们所在州或其邻近州的历史赛马或国家赞助的i彩票产品；以及美国其他形式的博彩。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度的分部比较以下部分按可报告分部讨论我们的运营结果。
关键绩效指标
在我们的业务中，收入是由可自由支配的消费者支出推动的。我们没有确定的机制来确定消费者为什么选择在我们的酒店或我们的在线产品上花费更多或更少的钱；因此，我们无法量化影响客户消费行为的每个因素的金额。然而，根据我们的经验，我们通常可以提供一些洞察，了解我们认为可能导致这种变化的因素，以及哪些因素可能比其他因素影响更大。例如，可自由支配的消费者支出的减少历来是由总体经济状况疲软导致的，例如衰退、通胀、利率环境上升、高失业率、更高的所得税、消费者信心水平低、房地产市场疲软、燃料或其他交通成本居高不下，以及新冠肺炎疫情的影响。此外，从历史上看，我们的物业周围的重大建设、不利的地区天气条件和自然灾害都对参观人数和游戏量产生了负面影响。在所有情况下，这种洞察力完全基于我们的判断和专业经验，不能保证我们判断的准确性。
我们收入的绝大部分是博彩收入，这在很大程度上取决于客户在我们酒店的数量和消费水平。我们的游戏收入主要来自老虎机(2022年、2021年和2020年分别约占我们游戏收入的84%、84%和87%)，其次是桌上游戏和在线游戏，包括在线老虎机、在线桌上游戏和在线体育博彩。除了博彩收入，我们的收入主要来自我们的酒店、餐饮、零售、佣金、媒体、节目销售、门票、特许权和某些其他辅助活动，以及我们的赛马业务。
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目录表
与博彩收入相关的关键绩效指标是老虎机处理和桌上游戏下降，这是数量指标，以及“赢”或“持有”百分比。我们典型的物业老虎机赢得百分比大约在老虎机句柄的7%到11%的范围内，我们典型的桌上游戏持有百分比大约在桌上游戏下降的15%到28%的范围内。
槽句柄是在给定期间内下注的总金额。赢利或持有百分比是博彩赢家和输家的净金额，并确认与累进大奖预期支付相关的应计负债。鉴于我们的持有率在历史基础上保持稳定，我们没有经历过这些百分比的变化对净收入的重大影响。对于桌上游戏，客户通常在赌桌上购买筹码。现金和记分器(授予某些有信用的客户的信用延期)被存放在赌桌的投递箱中。桌上游戏持有是指保留并记录为博彩收入的下降金额，其中包括客户在游戏发生前存入的资金和未赎回的游戏筹码的负债。由于我们主要专注于地区博彩市场，我们的桌上游戏持有百分比相当稳定，因为这些市场中的大多数并不经常经历高端游戏，这可能会导致持有百分比的波动。因此，桌上游戏持有率的变化通常不会对我们的运营结果和现金流产生实质性影响。
在正常运营条件下，我们的物业产生大量运营现金流，因为我们的大部分收入来自老虎机、桌上游戏和在线游戏，包括体育博彩。我们的业务是资本密集型的，我们依赖物业的现金流来产生足够的现金，以履行我们在三重净租约(定义见“流动性与资本资源”)，偿还债务，为维修资本支出提供资金，为现有物业的新资本项目提供资金，并为未来的开发和收购提供多余现金。有关我们的资本项目的其他信息，请参阅“流动性与资本资源”下面。
可报告的细分市场
我们已将我们的运营部门汇总为五个可报告的部门。零售运营细分市场基于其运营区域内的相似特征：东北部、南部、西部和中西部。我们的互动部门包括我们所有的在线体育博彩、iCasino和在线社交游戏运营、零售体育博彩管理、媒体以及我们在Barstool权益法投资中所占的比例收益份额。我们将我们的每一个游戏和赛车物业视为一个运营部门，但我们在内华达州的两个物业除外，我们将其视为一个运营部门。按州划分，我们认为我们的综合视频游戏终端(“VGT”)业务是独立的运营部门。有关每个可报告细分市场中包含的我们的游戏属性和VGT运营的列表，请参阅附注2，“重要会计政策，”在我们合并财务报表的附注中。
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目录表
行动的结果
下表重点介绍了我们在合并基础上的收入、净收益(亏损)和调整后的EBITDA，以及按可报告部门划分的收入和调整后的EBITDAR。这样的部门报告与我们衡量业务和内部分配资源的方式一致。我们认为净收益(亏损)是根据美国公认会计原则(“GAAP”)与调整后EBITDA和调整后EBITDAR(非GAAP财务指标)计算的最直接可比财务指标。参考“非公认会计准则财务指标”以下为调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后EBITDAR和调整后EBITDAR利润率的定义；以及调整后EBITDA和调整后EBITDAR及相关利润率的净收入(亏损)对账。
 截至12月31日止年度，
(百万美元)202220212020
收入：   
东北段$2,695.9$2,552.4$1,639.3
南段1,314.21,322.2849.6
西段581.9521.4302.5
中西部地区1,159.61,102.7681.4
互动部分663.1432.9121.1
其他(1)
21.310.63.9
部门间抵销(2)
(34.3)(37.2)(19.1)
总计$6,401.7$5,905.0$3,578.7
净收益(亏损)$221.7$420.5$(669.1)
调整后的EBITDAR：   
东北段$842.5$848.4$478.9
南段548.1587.0318.9
西段220.1195.082.2
中西部地区501.2500.1258.3
互动部分(74.9)(35.4)37.2
其他(1)
(97.6)(100.7)(80.7)
总计(3)
1,939.41,994.41,094.8
与三重净营业租赁相关的租金费用 (4)
(149.6)(454.4)(419.8)
调整后的EBITDA$1,789.8$1,540.0$675.0
净收益(亏损)利润率3.5 %7.1 %(18.7)%
调整后EBITDAR利润率30.3 %33.8 %30.6 %
调整后EBITDA利润率28.0 %26.1 %18.9 %
(1)其他类别包括公司的独立赛车业务，即Sanford-Orlando Kennel Club、Sam Houston和Valley Race Parks(其余50%于2021年8月1日被宾夕法尼亚大学收购)，公司在Freehold Raceway的合资权益，以及我们对Retama Park赛马场的管理合同。另一类还包括公司间接费用，其中包括某些费用，例如：工资费用、专业费用、差旅费用和其他与财产没有直接关系或没有以其他方式分配给财产的一般费用和行政费用。
(2)主要是消除了与我们由Penn Interactive运营的内部品牌零售体育书籍相关的部门间收入。
(3)总数是从可报告部分(以及其他类别)的总和得出的数学计算。如下文“非公认会计原则财务措施”所述，经调整的EBITDAR及相关利润率在财务报表以外的综合基础上列报，仅作为估值指标。
(4)仅包括与我们于2013年11月1日与GLPI签订的三重净额总租约及与我们收购Pinnacle Entertainment，Inc.有关的三重净额主租约、与GLPI就营运Tropicana(于2022年9月26日终止)及The Madow好莱坞赌场营运中使用的房地产资产订立的个别三重净租约，以及与Vici(“Vici”)就Margaritaville Resort Casino营运中使用的房地产资产订立的个别三重净额租约所涉及的租金开支
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目录表
和位于希腊城的好莱坞赌场(其中纯果乐租约、草地租约、玛格丽塔维尔租约和希腊城租约的定义见“流动性与资本资源”)，统称为我们的“三重净经营租赁”。
中定义的租赁修改的结果附注12，“租约”根据我们的综合财务报表，与经营荷李活游戏于代顿赛马场及荷里活游戏于马宏宁谷赛马场经营有关的土地及楼宇组件被分类为营运租约，与契约修订前相比，记作租金开支，据此，几乎所有主租赁物业的土地组件均被分类为营运租约并计入租金开支。于契约修订后，与主租赁物业相关的土地组成部分主要归类为融资租赁。
2022年12月31日终了年度和2021年12月31日终了年度综合比较
收入
下表显示了我们的综合收入：
 截至12月31日止年度，$Change更改百分比
(百万美元)2022202120202022 vs. 20212021 vs. 20202022 vs. 20212021 vs. 2020
收入
游戏$5,201.7 $4,945.3 $3,051.1 $256.4 $1,894.2 5.2 %62.1 %
食品、饮料、酒店等1,200.0 959.7 527.6 240.3 432.1 25.0 %81.9 %
总收入$6,401.7 $5,905.0 $3,578.7 $496.7 $2,326.3 8.4 %65.0 %
博彩业收入截至2022年12月31日的一年，与前一年相比增加了2.564亿美元这主要是由于我们在线收入的持续增长带来的互动业务的增长，部分原因是收购了The Score，并纳入了我们东北地区三个新物业的全年运营业绩：2021年7月1日收购的佩里维尔，2021年8月12日开业的纽约好莱坞赌场和2021年12月22日开业的好莱坞摩根小镇赌场。
食品、饮料、酒店和其他收入截至该年度为止2022年12月31日与前一年相比增加了2.403亿美元，主要是因为我们所有细分市场的食品、饮料和酒店收入都有所增加，这是由于放宽了限制，所有年龄段的访问量强劲，我们网点的产品和运营时间增加，向第三方合作伙伴收取的在线体育博彩和iCasino市场准入的博彩税退还金额增加，如上所述纳入了我们新物业的经营业绩，以及于2021年10月19日收购的The Score的媒体收入。
看见截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分部比较以下是对收入波动的更详细解释。
运营费用
下表显示了我们的综合运营费用：
 截至12月31日止年度，$Change更改百分比
(百万美元)2022202120202022 vs. 20212021 vs. 20202022 vs. 20212021 vs. 2020
运营费用
游戏$2,864.4 $2,540.7 $1,530.3 $323.7 $1,010.4 12.7 %66.0 %
食品、饮料、酒店等767.2 607.3 337.7 159.9 269.6 26.3 %79.8 %
一般和行政1,110.4 1,352.9 1,130.8 (242.5)222.1 (17.9)%19.6 %
折旧及摊销567.5 344.5 366.7 223.0 (22.2)64.7 %(6.1)%
减值损失118.2 — 623.4 118.2 (623.4)不适用不适用
总运营费用$5,427.7 $4,845.4 $3,988.9 $582.3 $856.5 12.0 %21.5 %
N/M-没有意义
博彩费用主要包括与我们的游戏业务相关的工资和工资、博彩税以及营销和促销成本。截至2022年12月31日的一年，博彩支出较上年增加3.237亿美元，主要是由于在线游戏活动增加导致第三方服务提供商费用增加，与销量相关的工资支出增加，以及博彩收入增加导致博彩税增加与PRI相比，增加了可变营销和促销费用或句号。博彩费用中还包括非
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的经常性交易成本2,600万美元为截至2022年12月31日的年度，与第三方合同终止费有关，因为我们正在执行我们部署内部构建的技术堆栈的战略，该堆栈由玩家账户管理系统和专用于互动部门的专有风险和交易平台组成。
食品、饮料、酒店和其他费用主要包括与我们的食品、饮料、酒店、零售、赛马和互动业务相关的工资支出和商品销售成本。截至2022年12月31日的一年，食品、饮料、酒店和其他支出比前一年增加了1.599亿美元，主要是因为我们增加了产品供应和延长了门店的运营时间，导致工资支出和销售成本增加，从而增加了业务量，以及增加向第三方合作伙伴收取的在线体育博彩和iCasino市场准入的博彩税退还金额.
一般和行政费用包括合规、设施维护、水电费、财产和责任保险、监督和安保、游说费用等项目，以及会计、采购、人力资源、法律和内部审计等行政部门的所有费用。一般及行政开支亦包括以股票为基础的补偿开支；开业前开支；收购及交易成本；处置资产的损益；扣除可扣除费用后的保险回收；或有购买价格债务的公允价值变动；与现金结算的基于股票的奖励有关的开支(包括其公允价值变动)；以及与我们的三重经营租赁净额相关的租金开支。
截至该年度的一般及行政开支2022年12月31日减少了与上年相比为2.425亿美元主要是因为与我们的主租赁相关的租金成本减少3.048亿美元，这是由于如中所述的租赁修改导致从运营到融资的租赁分类发生变化附注12，“租约”到我们的合并财务报表。这一减幅被以下因素部分抵消：反映当前经营环境的工资成本增加4,320万美元，产量增加导致设施成本增加2,420万美元，以及我们巴吞鲁日L‘Auberge酒店的土地销售亏损640万美元。
折旧及摊销截至2022年12月31日止年度，主要由于与我们的主租赁相关的摊销成本增加1.71亿美元，即租赁类别从运营到融资的变化，这主要是由于附注12，“租约”到我们的合并财务报表。此外，其他无形资产的摊销增加3,710万美元，主要是由于我们收购The Score产生的其他无形资产的摊销。
损害投资损失截至该年度为止2022年12月31日主要涉及由于于2022年第三季度进行中期减值评估，位于希腊城的好莱坞赌场物业的商誉及其他无形资产减值费用分别为3,740万美元及6,540万美元，而于2022年第四季度进行年度减值评估后，位于宾夕法尼亚国家赛马场的好莱坞赌场物业的减值费用为1,360万美元。
位于希腊城镇的好莱坞赌场的减值费用是由于修订了现金流预测，因为在因水损坏而进行的翻新期间，酒店的大部分停业时间比预期的要长。PNRC的减值费用主要是由于市场上博彩法规的扩大和供应的增加，特别是我们最近开设的好莱坞纽约赌场和好莱坞摩根小镇赌场，这减少了对该物业的长期预测。看见附注9，“商誉和其他无形资产”提交给我们的合并财务报表以供进一步讨论。截至本年度止年度并无减值亏损。2021年12月31日。
下表列出了我们合并的其他收入(支出)：
 截至12月31日止年度，$Change更改百分比
(百万美元)2022202120202022 vs. 20212021 vs. 20202022 vs. 20212021 vs. 2020
其他收入(费用)
利息支出，净额$(758.2)$(562.8)$(544.1)$(195.4)$(18.7)34.7 %3.4 %
利息收入$18.3 $1.1 $0.9 $17.2 $0.2 1,563.6 %22.2 %
来自未合并关联公司的收入$23.7 $38.7 $13.8 $(15.0)$24.9 (38.8)%180.4 %
提前清偿债务损失$(10.4)$— $(1.2)$(10.4)$1.2 不适用不适用
其他$(72.1)$2.5 $106.6 $(74.6)$(104.1)不适用(97.7)%
所得税优惠(费用)$46.4 $(118.6)$165.1 $165.0 $(283.7)不适用不适用
N/M-没有意义
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目录表
利息支出，净额 截至2022年12月31日止年度较上一年增加，主要是由于租赁分类的改变导致总租赁利息成本净增加1.713亿美元，如附注12，“租约”到我们的合并财务报表。
利息收入 于截至2022年12月31日止年度较上年增加，主要是由于执行我们于截至2022年12月31日止年度开始利用货币市场基金的短期投资策略所致。
来自未合并关联公司的收入 主要与Barstool以及我们的堪萨斯娱乐和Freehold Raceway合资企业有关。与前一年相比，截至2022年12月31日的年度收入下降是由于我们在这些未合并附属公司的投资所赚取的收入减少。我们将巴斯托尔净收入或亏损的比例部分记入拖欠的四分之一。
提前清偿债务损失截至2022年12月31日的年度，与2022年5月以前的高级担保信贷安排的再融资有关。看见附注11，“长期债务”提交给我们的合并财务报表以供进一步讨论。
其他 主要涉及Penn Interactive持有的股权证券的已实现和未实现损益、外币换算产生的未实现损益、与某些Barstool股票相关的未实现损益以及杂项收入和支出项目。在与体育博彩运营商就我们的投资组合中的在线体育博彩和iCasino市场准入达成多年协议的同时，我们向公司提供了股权证券。截至2022年12月31日止年度，其他收入主要包括未实现的持有损失6990万美元在股权方面。在截至2021年12月31日的年度，其他收入主要包括与2021年8月1日收购剩余50%之前我们在Sam Houston和Valley Race Parks的合资投资估值相关的2990万美元收益，被与股权证券已实现和未实现亏损相关的净亏损2490万美元所抵消。
所得税优惠(费用)雾R截至2022年12月31日的年度收益为4640万美元，而截至2021年12月31日的年度支出为1.186亿美元。截至2022年12月31日的一年，我们的有效税率(所得税占营业收入的所得税前百分比)为(26.5%)，而截至2021年12月31日的一年为22.0%。与上一年同期相比，实际汇率的变化主要是由于税前收入的减少以及我们的估值津贴的释放。
2022年第三季度我们的估值准备发生逆转，主要是由于(I)我们三年累计税前收益的持续增长；(Ii)我们零售业务的总收入和收益大幅增长，以及(Iii)没有重大的资产减值费用来指示公司的零售业务或对可预见未来的预测。因此，估值免税额减少了1.134亿美元，导致年内所得税支出大幅减少。截至2022年12月31日的年度。看见附注14，“所得税”提交给我们的合并财务报表以供进一步讨论。
我们的有效所得税税率在每个报告期可能会有所不同，这取决于我们收益的地理和业务组合、我们估值免税额的变化以及我们的税收抵免水平。其中某些因素，包括我们的历史和税前收益预测，在评估我们实现递延税项净资产的能力时都被考虑在内。
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目录表
截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度分部比较
东北段
截至12月31日止年度，$Change%/bps更改
(百万美元)2022202120202022 vs. 20212021 vs. 20202022 vs. 20212021 vs. 2020
收入：
游戏$2,434.0$2,344.2$1,495.1$89.8 $849.1 3.8 %56.8 %
食品、饮料、酒店等261.9208.2144.253.7 64.0 25.8 %44.4 %
总收入$2,695.9$2,552.4$1,639.3$143.5 $913.1 5.6 %55.7 %
调整后的EBITDAR$842.5$848.4$478.9$(5.9)$369.5 (0.7)%77.2 %
调整后EBITDAR利润率31.3 %33.2 %29.2 %(190) bps400 bps
在截至2022年12月31日的一年中，东北地区的收入比上一年增加了1.435亿美元，主要原因是纳入了2021年7月1日收购的佩里维尔、2021年8月12日开业的好莱坞纽约赌场和2021年12月22日开业的好莱坞摩根敦赌场的经营业绩，并增加了食品、饮料、酒店和其他收入，因为我们在我们的门店增加了产品供应和延长了运营时间。这些收入的增加被我们的游戏收入的下降部分抵消了美国东芝加哥，宾夕法尼亚国家赛马场好莱坞赌场，以及 位于希腊城的好莱坞赌场属性。
在截至2022年12月31日的一年中，东北调整后的EBITDAR比上一年减少了590万美元，主要是由于博彩税增加，可变营销和促销费用，仍低于大流行前的水平，以及薪金费用，调整后的EBITDAR利润率为31.3%。
南段
截至12月31日止年度，$Change%/bps更改
(百万美元)2022202120202022 vs. 20212021 vs. 20202022 vs. 20212021 vs. 2020
收入：
游戏$1,050.7$1,080.4$684.0$(29.7)$396.4 (2.7)%58.0 %
食品、饮料、酒店等263.5241.8165.621.7 76.2 9.0 %46.0 %
总收入$1,314.2$1,322.2$849.6$(8.0)$472.6 (0.6)%55.6 %
调整后的EBITDAR$548.1$587.0$318.9$(38.9)$268.1 (6.6)%84.1 %
调整后EBITDAR利润率41.7 %44.4 %37.5 %(270) bps690 bps
南区截至本年度的收入2022年12月31日较上年减少800万美元，主要是由于博彩收入减少，主要是由于2021年第二季度和第四季度创纪录的业绩导致博彩收入下降，加上本年度南方地区投资组合的各种资本项目出现小幅中断。博彩收入的减少被食品、饮料、酒店和其他收入的增加部分抵消主要是由于放宽了限制，所有年龄段的访问人数都很高，以及我们门店的产品和营业时间增加了。

截至该年度为止2022年12月31日，南段的调整后EBITDAR减少3890万美元，调整后EBITDAR利润率下降至41.7%，这是因为本年度受到上文讨论的博彩收入下降的负面影响，更高的工资支出与酒店和餐饮服务相关，以及更高可变的营销和促销费用，仍低于大流行前的水平。前一年受益于博彩收入的增加和劳动力成本的降低，产生了较高的调整后EBITDAR总利润率。
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目录表
西段
截至12月31日止年度，$Change%/bps更改
(百万美元)2022202120202022 vs. 20212021 vs. 20202022 vs. 20212021 vs. 2020
收入：
游戏$387.6$352.7$194.2$34.9 $158.5 9.9 %81.6 %
食品、饮料、酒店等194.3168.7108.325.6 60.4 15.2 %55.8 %
总收入$581.9$521.4$302.5$60.5 $218.9 11.6 %72.4 %
调整后的EBITDAR$220.1$195.0$82.2$25.1 $112.8 12.9 %137.2 %
调整后EBITDAR利润率37.8 %37.4 %27.2 %40bps1,020 bps
在截至2022年12月31日的一年中，West Segment的收入比上一年增加了6050万美元，这主要是由于每位客人在博彩上的支出增加以及我们食品和饮料门店的参观人数增加，但这部分被2022年9月26日出售我们的Tropicana拉斯维加斯物业所抵消。在截至2021年12月31日的年度内，我们西区的经营业绩为由于以下原因，我们齐亚公园的物业暂时关闭对我们产生了负面影响新冠肺炎大流行，仍处于封闭状态直至2021年3月5日，并在2021年4月再延长13天，以及我们的酒店在当地受限的博彩和酒店容量范围内运营城市和有限的食品和饮料以及其他便利设施.
截至2022年12月31日止年度，西段经调整的EBITDAR增加2,510万美元，主要为d预计博彩和非博彩收入将增加，但与销量增加有关的工资支出增加以及可变营销和促销费用增加部分抵消了这一增长，这些费用仍低于疫情前的水平。
中西部地区
截至12月31日止年度，$Change%/bps更改
(百万美元)2022202120202022 vs. 20212021 vs. 20202022 vs. 20212021 vs. 2020
收入：
游戏$1,045.9$1,009.6$615.2$36.3 $394.4 3.6 %64.1 %
食品、饮料、酒店等113.793.166.220.6 26.9 22.1 %40.6 %
总收入$1,159.6$1,102.7$681.4$56.9 $421.3 5.2 %61.8 %
调整后的EBITDAR$501.2$500.1$258.3$1.1 $241.8 0.2 %93.6 %
调整后EBITDAR利润率43.2 %45.4 %37.9 %(220) bps750 bps
在截至2022年12月31日的一年中，中西部地区的收入比上一年增加了5690万美元，这主要是由于游戏时间的延长和每位客人支出的增加，从而增加了游戏和非游戏收入。在截至2021年12月31日的年度内，我们的中西部业务’S的经营业绩受到负面影响由于我们的酒店在当地受限的博彩容量和有限的食品、饮料和其他便利设施范围内运营。此外，由于新冠肺炎的限制，我们的伊利诺伊州酒店在2021年1月临时关闭了15至22天。
在截至2022年12月31日的一年中，中西部业务的调整后EBITDAR增加了110万美元，主要是由于游戏和非游戏收入的增加，抵消了薪金费用增加以及可变营销和促销费用增加，这些费用仍低于大流行前的水平反映在调整后的EBITDAR利润率，下降220个基点，至43.2%。
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目录表
互动细分市场
截至12月31日止年度，$Change%/bps更改
(百万美元)2022202120202022 vs. 20212021 vs. 20202022 vs. 20212021 vs. 2020
收入：
游戏$283.5$158.4$62.4$125.1 $96.0 79.0 %153.8 %
食品、饮料、酒店等379.6274.558.7105.1 215.8 38.3 %367.6 %
总收入$663.1$432.9$121.1$230.2 $311.8 53.2 %257.5 %
调整后的EBITDAR$(74.9)$(35.4)$37.2$(39.5)$(72.6)不适用不适用
调整后EBITDAR利润率(11.3)%(8.2)%30.7 %不适用不适用
N/M-没有意义
在截至2022年12月31日的一年中，互动业务的总收入比上一年增加了2.302亿美元，这主要是由于在安大略省推出Score Bet Sportsbook and Casino和在其他州推出Barstool Sportsbook，以及计入2021年10月19日收购的Score的收入，在线活动继续增加。此外，收入包括截至2022年12月31日的年度的税收总额2.516亿美元，而截至2022年12月31日的年度的税收总额为1.802亿美元2021年12月31日.
截至2022年12月31日的年度，调整后的EBITDAR调整后的EBITDAR利润率下降的主要原因是由于我们过渡到我们的专有技术平台和整合收购Score的员工而产生的更高的工资支出。此外，还有增加的费用与在线体育博彩相关的推出，在安大略省推广和推出Score Bet Sportsbook和Casino，并在其他州推出Barstool Sportsbook。
其他
截至12月31日止年度，$Change%/bps更改
(百万美元)2022202120202022 vs. 20212021 vs. 20202022 vs. 20212021 vs. 2020
收入：
游戏$— $— $0.3 $— $(0.3)不适用(100.0)%
食品、饮料、酒店等21.3 10.6 3.6 10.7 7.0 100.9 %194.4 %
总收入$21.3 $10.6 $3.9 $10.7 $6.7 100.9 %171.8 %
调整后的EBITDAR$(97.6)$(100.7)$(80.7)$3.1 $(20.0)不适用不适用
N/M-没有意义
其他包括公司独立的赛马业务以及公司管理费用，主要包括某些费用，如工资、专业费用、差旅费用和其他一般和行政费用，这些费用与物业没有直接关系，也没有以其他方式分配给物业。收入增加了与前一年相比AR，主要是由于收购了Sam Houston，剩余的50%于2021年8月1日收购。
调整后EBITDAR的变动截至2022年12月31日止的年度主要与反映当前经营环境的公司间接费用的变化有关。
非公认会计准则财务指标
使用和定义
除了GAAP财务指标外，管理层还使用调整后的EBITDA、调整后的EBITDAR、调整后的EBITDA利润率和调整后的EBITDAR利润率作为非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标不应被视为替代或优于根据GAAP确定或计算的财务结果和指标。这些非公认会计准则财务衡量标准中的每一个都不是所有公司以相同的方式计算的，因此，可能不是比较不同公司业绩的适当衡量标准。
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目录表
我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息支出、利息收入、所得税、折旧和摊销前的收益、基于股票的补偿、债务清偿费用、减值损失、扣除可扣除费用的保险回收、或有购买价格债务的估计公允价值变动、出售资产的损益、现金结算的基于股票的奖励的预算和实际支出之间的差额、开业前费用以及其他。调整后的EBITDA包括来自未合并关联公司的收入或亏损，我们的非营业项目(如利息支出、净额、所得税、折旧和摊销；以及基于股票的薪酬支出)已计入Barstool和我们的堪萨斯娱乐公司合资企业。调整后的EBITDA包括与我们的三重净额经营租赁相关的租金支出(我们与GLPI的三重净额总租约包含在2013年11月1日与GLPI的三重净额总租约中，以及我们与GLPI就Tropicana拉斯维加斯酒店和赌场(于2022年9月26日终止)和梅多斯好莱坞赌场的运营中使用的房地产资产的单独三重净租约，以及我们与Vici就Margaritaville Resort Casino和Greektown的好莱坞赌场运营中使用的房地产资产的单独三重净额主租约)。虽然经调整的EBITDA包括与我们的三重净营业租赁相关的租金费用，但我们相信经调整的EBITDA作为评估我们综合经营业绩表现的补充指标是有用的。我们将调整后的EBITDA利润率定义为调整后的EBITDA除以合并收入。
调整后的EBITDA具有经济实质，因为管理层将其用作分析业务业绩的业绩衡量标准，并且在评估大型、长期存在的赌场酒店项目时尤其相关，因为它提供了一个视角，从运营决策与此类项目的大量非运营折旧费用和融资成本分离的当前影响。我们提出调整后的EBITDA是因为一些投资者和债权人将其用作正在进行的业务运营的实力和业绩的指标，包括我们偿还债务的能力，以及为资本支出、收购和运营提供资金的能力。这些计算通常被用作投资者、分析师和信用评级机构评估和比较我们行业内的经营业绩和公司价值的基础。为了在更独立的基础上查看赌场的运营，博彩公司，包括我们，历来在调整后的EBITDA计算中排除了与特定赌场物业管理无关的某些公司支出。然而，调整后的EBITDA不是根据公认会计准则计算的业绩或流动性的衡量标准。调整后的EBITDA信息是作为补充披露提出的，因为管理层认为它是博彩业中常用的业绩衡量标准，许多人认为它是公司经营业绩的关键指标。
我们将经调整EBITDAR定义为经调整EBITDA(定义见上文)加上与三重经营租赁净额相关的租金开支(这是经营业务所需的正常经常性现金营运开支)。调整后的EBITDAR在财务报表之外的综合基础上列报，仅作为估值指标。管理层认为，调整后的EBITDAR是分析师传统上用来评估三重净租赁游戏公司的额外指标，因为它消除了租赁方法和资本结构变化的影响。这一指标被纳入为补充披露，因为(I)我们认为调整后的EBITDAR传统上被博彩运营商分析师和投资者用来确定博彩运营商的股权价值，以及(Ii)调整后的EBITDAR是其他财务分析师在评估我们的业务时使用的指标之一。吾等相信，经调整EBITDAR就股权估值而言是有用的，因为(I)其计算可隔离融资房地产的影响；及(Ii)使用经调整EBITDAR的倍数计算企业价值，可对资产负债表作出调整，以确认与房地产有关的经营租赁所产生的估计负债。然而，经调整EBITDAR在综合基础上呈列时，并非符合公认会计原则的财务计量，不应被视为整体经营业绩的衡量指标，亦不应单独考虑或作为净收益的替代方案，因为它不包括与我们的三重净营运租赁相关的租金开支，并为本文所述的有限目的而计提。
调整后的EBITDAR利润率定义为综合基础上的调整后EBITDAR除以综合基础上的收入。调整后的EBITDAR利润率在财务报表之外的综合基础上列报，仅作为估值指标。我们进一步将可报告分部的调整后EBITDAR利润率定义为每个分部的调整后EBITDAR除以分部收入。
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目录表
GAAP财务指标与非GAAP财务指标的对账
下表包括根据GAAP确定的净收入(亏损)与调整后的EBITDA、调整后的EBITDAR、调整后的EBITDA利润率和调整后的EBITDAR利润率的对账，这些都是非GAAP财务衡量标准：
 截至12月31日止年度，
(百万美元)202220212020
净收益(亏损)$221.7$420.5$(669.1)
所得税支出(福利)(46.4)118.6(165.1)
提前清偿债务损失10.4—1.2
来自未合并关联公司的收入(23.7)(38.7)(13.8)
利息支出，净额758.2562.8544.1
利息收入(18.3)(1.1)(0.9)
其他(收入)支出72.1(2.5)(106.6)
营业收入(亏损)974.01,059.6(410.2)
基于股票的薪酬(1)
58.135.114.5
现金结算的基于股票的奖励差异(1)(2)
(15.5)1.267.2
处置资产的损失(收益)(1)
7.91.1(29.2)
或有购买价(1)
(0.6)1.9(1.1)
开业前费用(1)(3)
4.15.411.8
折旧及摊销567.5344.5366.7
减值损失118.2—623.4
保险赔偿，扣除可扣除费用后的净额(1)
(10.7)—(0.1)
来自未合并关联公司的收入23.738.713.8
权益法投资的非经营性项目(4)
7.97.74.7
其他费用(1)(3)(5)
55.244.813.5
调整后的EBITDA1,789.81,540.0675.0
与三重净营业租赁相关的租金费用 (1)
149.6454.4419.8
调整后的EBITDAR$1,939.4$1,994.4$1,094.8
净收益(亏损)利润率3.5 %7.1 %(18.7)%
调整后EBITDA利润率28.0 %26.1 %18.9 %
调整后EBITDAR利润率30.3 %33.8 %30.6 %
(1)    这些项目包括在公司的综合经营报表中的“一般和行政”中。
(2)我们以现金结算的股票奖励在每个报告期主要根据公司普通股的价格调整为公允价值。因此，在任何报告期内，公司普通股价格的大幅波动可能会导致现金结算的股票奖励预算出现重大差异。
(3)在2020年和2021年第一季度期间，采购成本计入开业前和采购成本。从截至2021年6月30日的季度开始，采购成本作为其他费用的一部分列报。
(4)主要包括利息支出、净额、所得税、折旧和摊销，以及与Barstool和我们的堪萨斯娱乐合资企业相关的基于股票的薪酬支出。我们记录我们的那部分巴斯托’的净收益或亏损，包括调整后EBITDAR的调整，拖欠四分之一。
(5)包括非经常性收购和交易成本、与实施我们新的企业资源管理系统相关的财务转型成本以及非经常性重组费用(主要是遣散费)，这些费用(具体针对截至2020年12月31日的年度)与一项由新冠肺炎疫情引发的全公司计划相关，旨在(I)提高我们整个物业组合的运营效率；以及(Ii)提高我们公司功能支持领域的效力和效率。


46
目录表
流动资金和资本资源
我们的流动资金和资本资源的主要来源一直是，并将继续是来自运营的现金流、从银行借款以及发行债务和股票证券的收益。我们持续的流动资金将取决于多个因素，包括可用现金资源、来自运营、收购或投资的现金流、为发展项目建设提供的资金，以及我们对债务协议所载契约的遵守情况。
 截至12月31日止年度，$Change更改百分比
(百万美元)2022202120202022 vs. 20212021 vs. 20202022 vs. 20212021 vs. 2020
经营活动提供的净现金$878.2 $896.1 $338.8 $(17.9)$557.3 (2.0)%164.5 %
用于投资活动的现金净额$(258.6)$(1,221.8)$(233.7)$963.2 $(988.1)(78.8)%422.8 %
融资活动提供(用于)的现金净额$(853.0)$339.9 $1,310.1 $(1,192.9)$(970.2)不适用(74.1)%
N/M-没有意义
营运现金流
我们运营现金流的趋势往往跟随运营收入的趋势，不包括非现金费用，但可能会受到营运资本变化、重大利息支付时间、税款支付或退款以及来自未合并附属公司的分配的影响。在截至2022年12月31日的一年中，经营活动提供的净现金减少了1,790万美元，这主要是由于与工资以及博彩和赛马负债相关的营运资本变化产生了负面影响，但部分被支付的现金减少所抵消。
投资现金流
截至2022年12月31日的年度用于投资活动的现金为2.586亿美元，主要是由于资本支出2.634亿美元和收购1,500万澳元成本法投资，由2020年因飓风劳拉造成的损失而收到的保险收益抵消。截至2021年12月31日止年度，用于投资活动的现金主要用于收购Score以及其他收购的业务和权益，以及资本支出。
资本支出
资本支出被计入项目资本(新设施或扩建)或维护(更换)，其中包括巴斯托尔品牌零售运动书、我们的无现金、无卡和非接触式技术和酒店翻新等项目。经营活动提供的现金，以及我们经修订的循环信贷安排和循环安排下的可用现金，可用于支付截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度的资本支出。
在截至2022年12月31日的一年中，我们在资本支出上花费了2.634亿美元，其中包括维护资本支出(如上所述)，我们在纽约和摩根敦开发项目的资本支出1710万美元，以及与我们的查尔斯湖财产遭受飓风破坏相关的建筑成本2600万美元，此前我们已经收到了保险赔偿。在截至2023年12月31日的一年中，我们预计资本支出约为4.13亿美元，其中包括我们三重净租赁项下的资本支出，这要求我们支出收入的特定百分比。
融资现金流
在截至2022年12月31日的一年中，用于融资活动的净现金总额为8.53亿美元，而上一年融资活动提供的现金净额为3.399亿美元。在截至2022年12月31日的一年中，用于融资活动的现金净额主要与6.011亿美元的普通股回购、3750万美元的债务净偿还、1820万美元的债务发行成本以及1.737亿美元的融资租赁和融资债务的本金支付有关。
在截至2021年12月31日的年度内，融资活动提供的现金为3.399亿美元，主要是由于与发行2029年到期的4.125%债券有关的现金净收益4.0亿美元。
47
目录表
债务发行、赎回和其他长期债务
2021年2月，本公司达成一项融资安排，向本公司提供预付现金收益，同时允许我们参与某些债权的未来收益。融资债务被归类为非流动负债，预计将在本金或有且以其他事件为前提的未来期间结清。与债务人在债务工具下的会计核算一致，期间利息将按27.0%的实际利率递增，直至债权和相关债务清偿时为止。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，与这项债务相关的利息支出金额分别为2760万美元和1790万美元。
2021年7月1日，该公司完成了本金总额为4.0亿美元、于2029年7月1日到期的4.125%高级无担保债券(“4.125%债券”)的发售。该批面值4.125厘的债券按面值发行，每半年支付一次利息，日期为每年一月一日及七月一日。
于2022年5月3日，本公司与其各贷款人订立第二份经修订及重新签署的信贷协议(“第二份经修订及重新签署的信贷协议”)。第二份经修订及重订信贷协议规定于结算时未动用的10亿美元循环信贷安排(“经修订循环信贷安排”)、五年期5.5亿美元定期贷款A安排(“经修订定期贷款A安排”)及七年期10亿美元定期贷款B安排(“经修订定期贷款B安排”)(统称为“经修订信贷安排”)。经修订的信贷安排所得款项用于偿还现有的定期贷款A贷款余额和定期贷款B-1贷款余额。
截至2022年12月31日，我们的本金债务总额为28亿美元，其中包括修订信贷安排项下的15亿美元未偿还债务、可转换票据项下的未偿还债务3.305亿美元、5.625%优先无担保票据项下的未偿还债务4.0亿美元、4.125%票据项下的未偿还债务4.0亿美元，以及其他长期债务未偿债务1.561亿美元。我们修订后的循环信贷安排并未支取任何款项。我们没有在2026年前到期的债务。截至2022年12月31日，我们根据经修订的信贷安排签发的信用证下有条件债务，面值总额达2,250万美元，从而在经修订的循环信贷安排下有9.775亿美元的可用借款能力。
圣约 
我们修订后的信贷安排，5.625%备注和4.125%除其他义务外，要求我们维持特定的财务比率，并满足某些财务测试。此外，我们修订的信贷安排，5.625%备注和4.125%除其他事项外，限制我们产生额外债务、产生担保义务、修改债务工具、支付股息、设立资产留置权、进行投资、进行合并或合并或以其他方式限制公司活动的能力。我们的债务协议还包含惯常的违约事件，包括交叉违约条款，这些条款要求我们满足宾夕法尼亚主租约和顶峰主租约(两者均在中定义)下的某些要求附注12，“租约”)，每个都有GLPI。如果我们无法履行我们的金融契约，或者在交叉违约的情况下，这可能会引发付款条件的加速。
截至2022年12月31日，该公司遵守了所有规定的财务契约。本公司相信，自以10-K表格形式向美国证券交易委员会提交本年度报告之日起，至少在接下来的12个月内，本公司将继续遵守所有规定的财务契约。
看见附注11，“长期债务”在我们的合并财务报表附注中提供公司的其他信息’美国的债务和其他长期债务。
股份回购授权
2022年2月1日，宾夕法尼亚州立大学董事会批准了一项7.5亿美元的股票回购计划，该计划将于2025年1月31日到期(《2022年2月授权》)。
2022年12月6日，第二次股份回购计划获得批准，额外金额为7.5亿美元(《2022年12月授权》)。2022年12月授权将于2025年12月31日到期。
本公司计划在根据2022年12月授权进行任何回购之前，利用2022年2月授权的剩余产能。该公司的回购将受可用流动资金、一般市场和经济状况、资本的替代用途和其他因素的影响。根据适用的证券法律法规和其他法律要求，股票回购可以不时通过10b5-1交易计划、公开市场交易、大宗交易或私下交易进行。没有最低股份数量的限制
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目录表
公司被要求回购，回购授权可随时暂停或终止，恕不另行通知。
在截至2022年12月31日的年度内，根据2022年2月的授权，公司在公开市场交易中以每股34.23美元的平均价格回购了17,561,288股普通股，价格为6.011亿美元。所有回购股份的成本在综合资产负债表中记为“库存股”。
在截至2022年12月31日的一年中，该公司以每股31.41美元的平均价格回购了1,065,688股普通股，总金额为3350万美元。截至2023年2月23日，我们2022年2月授权和2022年12月授权的剩余可用金额分别为1.158亿美元和7.5亿美元。
酒吧椅习得
2022年8月17日，该公司行使了看涨期权，使其对Barstool的所有权达到100%。年终后，于2023年2月17日，本公司完成以约3.88亿美元收购本公司尚未拥有的巴斯托尔普通股的全部流通股，不包括交易费用、偿还巴斯托尔债务和其他收购价格调整。我们向巴斯托尔的某些前股东发行了2,442,809股普通股，用于收购巴斯托尔(见附注15，“股东权益”)，并利用约3.15亿美元现金完成对Barstool的收购，包括交易费用和偿还Barstool债务。
三重净租约
本公司营运中使用的大部分房地产资产须遵守三重净总租约；其中最重要的是宾夕法尼亚总租约和顶峰总租约。本公司的主租赁作为经营租赁、融资租赁或融资债务入账。自.起2022年12月31日，五在我们的业务中使用的博彩设施中，有一部分是以个人三重净值租赁的。我们指的是宾夕法尼亚大师租约、顶峰大师租约、佩里维尔租约、梅多斯租约、玛格丽塔维尔租约、希腊城租约和摩根敦租约，每一种租约都在附注12，“租约”在我们的合并财务报表中，统称为我们的“三重净租赁”。
根据我们的三重净租约，除房地产资产的租赁付款外，我们还必须支付以下费用，其中包括：(I)所有设施维护；(Ii)与租赁物业和租赁物业业务相关的所有保险；(Iii)对租赁物业征收的税款(出租人收入的税款除外)；(Iv)所有租户的资本改善；以及(V)所有租赁物业及在租赁物业上进行的业务所必需或适当的公用设施及其他服务。截至2022年12月31日，我们需要支付的年度最低租金总额为8.82亿美元，其中8.636亿美元与我们的三重净租赁有关。此外，我们的三重净租约须受每年自动扶梯、租金百分比及租金重置的影响(视乎情况而定)。看见附注12，“租赁，”在我们的合并财务报表的附注中，供进一步讨论和披露与公司相关的信息’%s租约.
2022年1月14日，公司与GLPI之间的宾夕法尼亚主租约第九修正案生效。第九项修正案重申“净收入”的定义，以澄清是否包括顾客在租用物业时从网上取得的收入，并就宾夕法尼亚国家马场好莱坞赌场设立一个“下限”，以计算每年租金自动扶梯和宾夕法尼亚百分率租金时所用的净收入金额，以及按照修正案的定义，在租约终止事件时修改租金计算方法。第九修正案没有修改租赁期和四个五年可选续约期，如果行使这些期限，宾夕法尼亚州主租约将延长至2048年10月31日。
吾等认为，第九项修订构成ASC 842下的修订事项，要求吾等重新评估租赁组成部分的分类，并重新计量相关租赁负债。由于吾等重新评估租约分类，(I)大部分Penn Master Lease物业的土地部分以前被分类为经营租赁，现主要分类为融资租赁，及(Ii)与代顿和马宏宁山谷的经营有关的土地和建筑部分，以前被分类为融资租赁，现分类为经营租赁。由于我们对相关租赁负债的计量，我们确认了额外的使用权资产和相应的租赁负债4.554亿美元。宾夕法尼亚大师租赁公司几乎所有物业的建筑部件仍被归类为融资义务。
2022年1月14日，公司与GLPI签订的顶峰主租赁第五修正案生效。第五项修正案重申了“净收入”的定义，以澄清包括在以下情况下基于在线获得的收入
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目录表
赞助人实际出现在租赁物业中，并根据修正案中的定义，在租赁终止事件时修改租金计算。第五修正案没有修改租赁期和五个五年可选续约期，如果行使这些期限，顶峰主租约将延长至2051年4月30日。
吾等认为顶峰总租约的第五项修订根据ASC 842(连同宾夕法尼亚总租约的第九项修订，即“租约修订”)构成一项修订事项。经修订后，顶峰总租赁大部分物业的土地部分，以前被归类为经营租约，现主要归类为融资租赁。由于我们对相关租赁负债的计量，我们确认了9.376亿美元的额外净资产和相应的租赁负债。顶峰大师租赁的几乎所有物业的建筑组件仍被归类为融资义务。
2022年10月9日，如中所述附注12，“租约”，公司与GLPI签订了条款说明书。根据条款说明书，本公司及GLPI同意修订及重述宾夕法尼亚总租约(“经修订及重订宾夕法尼亚总租约”)，以(I)移走奥罗拉、若利埃、哥伦布、托莱多及M度假村的土地及建筑物；(Ii)对租金作出相关调整，其后经修订及重订宾夕法尼亚总租约的初始租金将为2.841亿元，包括2.082亿元的楼宇基本租金、4,300万元的土地基本租金及3,290万元的百分率租金(定义见经修订及重订的宾夕法尼亚总租约)；(Iii)终止与梅多斯及佩里维尔有关的现有租约；及。(Iv)订立与奥罗拉、若利埃、哥伦布、托莱多、M度假村、梅多斯及佩里维尔相关物业的2023年总租约。于年终后，即二零二三年二月二十一日，经修订及重订的宾夕法尼亚总租约及二零二三年总租约均已签立，生效日期为二零二三年一月一日，而总发展协议(“总发展协议”)已于二零二三年二月二十二日签立。
2023年总租约的初始期限至2033年10月31日，随后的三个五年期续期条款和条件相同，可由本公司选择行使。2023年主租约将与修订和重订的宾夕法尼亚大学主租约交叉违约、交叉抵押和同时终止，并受母公司担保。2023年总租赁包括相当于2.322亿美元的2023年总租赁基础租金(“2023年总租赁基础租金”)，而总发展协议包含相当于(I)宾夕法尼亚从GLPI收到的任何项目资金的7.75%的额外租金(连同2023年总租赁基础租金，“2023年总租赁基础租金”)，用于预期搬迁宾夕法尼亚的河船赌场和与Aurora有关的相关发展项目(“Aurora项目”)及(Ii)根据当时的GLPI股价，Penn从GLPI收到的任何项目资金的百分比，该项目资金涉及Joliet，Joliet哥伦布和M度假村(“其他开发项目”)。总开发协议规定，应宾夕法尼亚大学的要求，GLPI将根据总开发协议中规定的某些条款和条件，为Aurora项目提供至多2.25亿美元的资金，并为其他开发项目提供总计至多3.5亿美元的资金。GLPI的这些资金义务将于2026年1月1日到期。2023年总租赁租金将一次性增加140万美元，自生效日期起五周年起生效。2023年总租约租金将于11月1日进一步征收1.5%的固定自动扶梯, 2023年及其后每年。总开发协议规定，宾夕法尼亚州立大学可选择在GLPI开始任何旨在为项目提供资金的股权或债务发行或信贷安排之前或在某些情况下在该时间之后不继续进行开发项目，但GLPI将获得与该已终止项目相关的所有费用和支出的补偿。奥罗拉项目和其他开发项目都需要获得必要的监管和其他政府批准。
吾等的结论是，经修订及重订的宾夕法尼亚总租约构成ASC 842下的修订事项，目前正重新评估、重新计量及量化修订对综合财务报表的影响，这可能是重大影响。这一修改事件预计将导致(I)记入我们的综合经营报表的非现金债务清偿费用以及我们综合资产负债表上我们的融资义务的相应变化；以及(Ii)我们综合资产负债表上的租赁ROU资产和相应租赁负债的重估。
50
目录表
根据三重净租赁向我们的房地产投资信托基金业主付款
向我们的房地产投资信托基金业主、GLPI和VICI支付的总金额，包括所用的租金抵免如下：
 截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
宾夕法尼亚大师租约(1)
$480.3 $475.7 $457.9 
顶峰大师租赁(1)
334.1 328.3 326.9 
佩里维尔租赁公司7.8 3.9 — 
草场租赁(1)
24.6 24.9 26.4 
玛格丽塔维尔租赁23.8 23.5 23.5 
希腊城租赁公司51.3 53.1 55.6 
摩根小镇租赁(1)
3.1 3.0 0.8 
总计(2)
$925.0 $912.4 $891.1 
(1)于截至二零二零年十二月三十一日止十二个月内，吾等利用租金抵免支付宾夕法尼亚大师租赁、顶峰大师租赁、草地租赁及摩根敦租赁项下的租金分别为1.907百万美元、1.355亿美元、11.0百万美元及0.3万美元。
(2)在2022年9月26日租赁终止前，Tropicana租赁项下应付的现金租金是象征性的。因此，它已被排除在上表之外。
其他合同现金义务
下表列出了截至2022年12月31日我们的其他合同现金义务：
  按期间到期的付款
(单位：百万)总计20232024-20252026-20272028年及以后
购买义务$405.6 $126.2 $91.1 $73.7 $114.6 
反映在综合资产负债表中的其他负债(1)
8.3 0.3 0.6 0.6 6.8 
总计$413.9 $126.5 $91.7 $74.3 $121.4 
(1)不包括4,600万美元未确认税务优惠的负债，因为我们无法合理估计与有关税务当局的现金结算期。此外，它不包括与我们的(I)或有购买价格债务；和(Ii)融资安排有关的总计1.252亿美元，在这种安排中，我们收到了允许我们参与未来索赔的预付现金收益，因为它们不是固定债务。
展望
根据我们目前的营运水平，我们相信营运产生的现金和手头现金，加上我们经修订的信贷安排下的可用金额，将足以满足我们在可预见未来的三重净租赁、偿债要求、资本开支和营运资金需求下的预期责任。然而，我们从运营中产生足够现金流的能力将取决于一系列经济、竞争和商业因素，其中许多因素是我们无法控制的，例如供应链中断及由此带来的通胀压力、劳动力短缺、新冠肺炎的兴衰及其对特定北美地区的影响，以及国家经济政策的变化。如果我们无法有效地应对和管理任何此类事件的影响，我们的业务将受到损害。
虽然我们预计我们未来的大量增长将来自于在其他分销渠道内寻求机会，如零售和在线体育博彩和iCasino、以合理估值收购博彩物业、绿地项目以及在渗透率较低的市场中扩大司法和物业规模，但不能保证这会发生。如果我们未来完成重大收购或进行任何重大房地产扩张，我们的现金需求可能会大幅增加，我们可能需要进行额外的借款或完成股权或债务融资，以满足这些要求。请参阅“风险因素-与我们的资本结构有关的风险”第1A项。风险因素有关额外融资风险的详细资料，请参阅本年报10-K表格。
从历史上看，我们一直维持着一种由股权和债务融资组成的资本结构。我们利用不同的杠杆在市场上寻找机会，为股东实现企业价值最大化。我们预计将使用运营资金或通过在到期前对其进行再融资来偿还债务。

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目录表
最近发布的会计声明
有关新的会计声明以及这些声明对我们的合并财务报表的影响的信息，请参见附注3，“新会计公告，”在我们合并财务报表的附注中。
关键会计估计
根据公认会计原则编制合并财务报表时，我们需要作出受固有不确定性程度影响的估计和判断。估计和假设的性质是实质性的，这是因为解释高度不确定因素或这些因素对变化的敏感性所需的主观性和判断力的程度。我们董事会的审计委员会已经对关键会计估计的制定和选择以及相关的披露进行了审查。我们认为，目前用于估计我们综合财务报表中反映的金额的假设和其他考虑因素是适当的。然而，如果实际经验与我们在估计综合财务报表中反映的金额时使用的假设和其他考虑因素不同，由此产生的变化可能会对我们的财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。
商誉和其他无形资产
截至2022年12月31日，公司拥有27亿美元的商誉和17亿美元的其他无形资产在其综合资产负债表内，代表分别占总资产的15.4%和9.9%。这些无形资产需要重大的管理层估计和判断，涉及：(I)与初始购买价格分配有关的估值和(Ii)正在进行的减值评估。我们的年度商誉和其他无限期无形资产减值测试在每年的10月1日进行，如果存在减值指标，则更频繁地进行测试。在2022年第三季度，我们确定了希腊城好莱坞赌场商誉和其他无形资产的减值指标，并进行了减值测试，导致我们的商誉和博彩牌照的减值费用分别为3740万美元和6540万美元。由于我们在2022年第四季度完成了年度测试，我们确认了针对PNRC的1360万美元的游戏许可证减值费用。有关进一步的讨论，请参阅附注9，“商誉和其他无形资产”到我们的合并财务报表。
对于定量商誉减值测试，采用了收益法，其中使用了贴现现金流(“DCF”)模型，以及基于市场的方法，使用指导上市公司从公司同行集团扣除利息、税项、折旧和摊销前收益的倍数，以估计公司报告单位的公平市场价值。在确定使用受三重净租赁约束的房地产资产的每个报告单位的账面金额时，如适用，(I)本公司向每个报告单位按比例分配ROU资产、租赁负债和/或融资义务，以及(Ii)压低受该等租赁约束的财产和设备的账面金额。一般而言，由于涉及总租约，该等金额乃根据报告单位的预计经调整EBITDA占受任何一份主租约规限的所有报告单位的经调整EBITDA总额的百分比而分配。该公司将其报告单位的公允价值与账面价值进行比较。如果报告单位的账面金额超过公允价值，则计入相当于超出部分的金额的减值(不超过分配给报告单位的商誉金额)。
我们认为我们的游戏许可证、商标和某些其他无形资产是不需要摊销的无限期无形资产，这是基于我们未来无限期运营我们的游戏资产的预期以及我们通过各种司法佣金以最低成本续订这些无形资产的历史经验。相反，这些无形资产每年进行减值测试，如果存在减值指标，则通过将记录资产的公允价值与其账面金额进行比较来进行更频繁的测试。如果无限期无形资产的账面价值超过其公允价值，则确认减值损失。
我们在收入法下使用Greenfield方法评估我们的博彩许可证的公允价值，该方法使用DCF模型估计博彩许可证的公允价值，假设我们建造了一个与现有赌场具有类似效用的新赌场。该方法假设一家理论上的初创公司开始经营，但除了无形资产外，没有任何其他资产被估值。因此，游戏许可证的价值是以下假设的函数：
•预计收入和业务现金流(包括根据任何适用的三重净值租赁对预计付款的分配)；
•估计的建造成本和工期；
•开业前费用；以及
•反映与收到可归因于许可证的未来现金流相关的风险水平的贴现。
52
目录表
我们使用收益法下的免版税方法评估我们商标的公允价值。这种方法背后的原则是，商标的价值等于可归因于所拥有商标的税后使用费节省的现值。因此，商标的价值是以下假设的函数：
•预计收入；
•选择适用于预计收入的适当特许权使用费费率；以及
•折扣反映了与商标相关的税后收入流相关的风险水平。
在评估商誉和无限期无形资产时，需要使用对每个报告单位未来经营业绩的估计来确定报告单位和无限期居住无形资产的估计公允价值。本公司在进行减值测试时必须作出各种假设和估计。隐含公允价值包括对未来现金流量(包括任何适用的三重净值租赁项下预计付款的分配)的估计，该等估计基于合理及可支持的假设，该等假设代表本公司对使用资产(包括其最终处置)预期产生的现金流量的最佳估计。估计的变化、公司资本成本的增加、交易倍数的减少、运营和资本支出假设的变化或其他假设和定义的应用可能会产生显著不同的结果。由于其性质，未来的现金流估计是主观的，实际结果可能与公司的估计大不相同。如果我们对未来现金流的持续估计不能满足要求，我们可能不得不在未来期间记录减值费用。我们对现金流的估计是基于当前的监管和经济环境(包括新冠肺炎的结果)、最近的运营信息以及该公司开展业务的各种物业的预算。这些估计可能会受到联邦、州或地方法规变化、经济低迷或其他影响我们物业的事件的负面影响。
预测现金流(基于我们在第四季度确定的年度运营计划)可能会受到我们报告单位所在地方经济的重大影响，正如新冠肺炎大流行所表明的那样，该流行病导致我们根据州博彩监管机构或政府当局的各种命令暂停运营。失业率、通货膨胀率和/或利率的上升也会导致客户访问的减少和/或客户每次访问的支出减少。此外，在邻近司法管辖区批准博彩业务的新法规或在我们的报告单位目前运营的司法管辖区进一步扩大博彩业务的影响，可能会为我们带来扩大业务的机会。然而，这也会对我们现有物业的竞争加剧产生影响，一旦竞争对手建立起来，通常会对这些地点的盈利能力产生负面影响，因为在客户访问量没有全面增加的情况下，会发生一定程度的蚕食。此外，州监管机构批准的博彩税上调可能会对预测的现金流产生负面影响。
对个别报告单位未来现金流水平、贴现率和倍数的假设和估计是复杂和主观的。它们对基本假设的变化很敏感，可能会受到各种因素的影响，包括外部因素，如行业、地缘政治和经济趋势，以及内部因素，如公司业务战略的变化，这可能会将资本和资源重新分配到不同或新的机会，管理层认为这将提高其整体价值，但可能对个别报告单位不利。
商誉或其他无形资产的减值一旦入账，就不能再转回。由于本公司的商誉和其他无限期无形资产没有摊销，报告的净收益或亏损可能会出现波动，因为减值损失(如果有的话)可能会不定期和不同数额地发生。具有一定使用年限的无形资产按其预计使用年限或相关服务合同按直线摊销。每当事件或情况变化显示其摊销无形资产的账面金额可能无法收回时，本公司便会审核其摊销无形资产的账面金额，以确定可能出现的减值。如果摊销无形资产的账面价值超过其公允价值，则确认减值损失。
根据各种情况，我们行业内的收入和收益流可能会有很大差异，在许多情况下，这些情况不在公司的控制范围内，因此很难预测和量化。我们已经披露了其中的几种情况“第1A项。风险因素“本年度报告的表格10-K。情况包括，例如，由于新冠肺炎导致的临时物业关闭、在附近司法管辖区批准博彩的法律变更、在我们目前经营的司法管辖区进一步扩大博彩业务、新的州立法要求在我们的赌场实施禁烟规定或任何其他不受我们控制的事件，这些事件降低了客户体验。
53
目录表
在我们的2022年中期和年度减值评估期间发现具有商誉、游戏许可证或商标的报告单位的通过利润率低于显著水平的单位，将接受敏感性分析，以确定潜在的减值损失：
因下列原因造成的减值损失金额：
(百万美元)账面金额传球余地贴现率
+100 bps		终端增长率-50个基点
商誉
位于希腊城的好莱坞赌场$30.0— %$—$—
博彩许可证
美国之星东芝加哥$55.63.4 %$7.1$0.5
位于希腊城的好莱坞赌场$101.0— %$14.0$4.0
PNRC$74.0— %$11.0$2.5
商标
美国黑鹰$27.57.3 %$0.5$—
L‘Auberge湖查尔斯$47.513.7 %$—$—
The Score$89.613.8 %$—$—
因下列原因造成的减值损失金额：
(百万美元)账面金额传球余地预计收入和EBITDA下降10%
商誉
宾夕法尼亚大学互动$1,600.611.8 %$61.2
所得税
在会计准则主题740“所得税”(“会计准则740”)项下，递延税项资产及负债乃根据财务报表账面值与现有资产及负债的课税基础之间的差额厘定，并按结算或变现该等差额时生效的现行制定税率计量。ASC 740还要求，如果部分或全部递延税项资产更有可能无法变现，则递延税项资产应减去估值准备金。递延税项净资产的可变现能力在每个报告期通过评估估值拨备并在必要时调整拨备金额来评估。根据美国会计准则第740条，在评估可能性大于非可能性标准时，我们考虑了所有可用的正面和负面证据，包括预测的未来应纳税所得额和可以实施以实现递延税项净资产的可用税务筹划策略。如果本公司确定递延税项资产未来变现的金额将超过其记录净额，则将计入估值拨备的调整，这将减少所得税拨备。
ASC 740建议，应对最近三年累计税前亏损的实体的递延税项资产进行额外审查，这些资产被广泛认为是客观和可核实的重大负面证据，因此难以克服。在2022年第三季度，该公司决定，对于将实现的部分，其联邦、外国和州净递延税项资产不再需要估值扣除。因此，公司在截至2022年12月31日的年度中发放了1.134亿美元的总估值准备金，这是因为积极的证据超过了负面证据，从而使公司能够达到“更有可能”的实现标准。看见附注14，“所得税”以获取更多信息。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
根据我们经修订的信贷安排，本公司的短期浮动贷款利率会因利率的不利变动而面临市场风险。截至2022年12月31日，该公司修订后的信贷安排的未偿还余额总额为15亿美元，其中包括5.362亿美元的修订定期贷款A贷款和9.95亿美元的修订定期贷款B贷款，以及修订后的循环信贷贷款。截至2022年12月31日，根据修订后的循环信贷安排，我们有9.775亿美元的可用借款能力。
54
目录表
下表提供了截至2022年12月31日我们对利率变化敏感的长期债务的信息，包括在12个月期间到期的名义金额和按到期日划分的相关加权平均利率。
(百万美元)20232024202520262027此后总计公允价值
固定费率$— $— $— $— $400.0 $— $400.0 $371.0 
平均利率5.625 %
固定费率$— $— $— $— $— $400.0 $400.0 $327.0 
平均利率4.125 %
固定费率$— $— $— $330.5 $— $— $330.5 $550.8 
平均利率2.750 %
可变利率$37.5 $37.5 $37.5 $37.5 $436.2 $945.0 $1,531.2 $1,514.7 
平均利率(1)
5.142 %5.154 %5.162 %5.171 %4.902 %6.045 %
(1)估计利率，反映截至2022年12月31日的远期SOFR加上适用于可变利率借款的SOFR利差。
外币汇率风险
我们面临货币兑换风险，因为我们的国际实体的业绩是以当地货币报告的，然后我们将其转换为美元，以包括在我们的综合财务报表中。因此，外汇汇率之间的变化，特别是加元对美元的汇率变化，会影响我们为外国资产、负债、收入和费用记录的金额，并可能对我们的财务业绩产生负面影响。Score的结果以加元报告，然后我们将其转换为美元，以包括在我们的合并财务报表中。我们目前没有订立对冲安排，以尽量减少外币波动对我们业务的影响。截至2022年12月31日止年度，本公司发生未实现外币折算调整亏损1.142亿美元，于综合全面收益表(亏损)内的“期内外币折算调整”中列报。
55
目录表
第八项。财务报表和补充数据

独立注册会计师事务所报告
致本公司股东及董事会
宾夕法尼亚娱乐公司
对财务报表的几点看法
我们审计了Penn Entertainment，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表，截至2022年12月31日的三个年度的相关综合经营表、全面收益(亏损)、股东权益变化和现金流量，以及相关附注(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2023年2月23日的报告，对公司财务报告的内部控制表达了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
商誉和游戏许可证-请参阅财务报表附注2和9
关键审计事项说明
该公司的商誉和博彩许可证无限期无形资产每年进行减值测试，如果存在减值指标，则更频繁地进行测试，方法是将每个报告单位的公允价值与其账面价值进行比较，因为它与商誉或博彩许可证有关。该公司采用以收入为基础和以市场为基础的方法来确定其报告单位的公允价值。本公司使用收益法评估其博彩牌照的公允价值，该方法使用贴现现金流模型评估博彩牌照的公允价值，假设公司建造了一个与现有赌场的效用类似的新赌场。在确定报告单位和博彩许可证的公允价值时，除其他外，关键投入包括预计的运营现金流，以反映与接收未来现金流相关的风险水平。这些假设的变化可能会对确定的公允价值产生重大影响，而公允价值的重大变化可能会导致已记录减值的重大变化。于2022年第三季度，本公司确认了希腊城好莱坞赌场商誉和其他无形资产的减值指标
56
目录表
(“希腊城”)。作为中期减值评估的结果，在2022年第三季度，该公司确认了希腊城商誉和博彩许可证的减值费用分别为3740万美元和6540万美元。此外，作为公司年度减值评估的结果，公司确认了宾夕法尼亚国家赛马场(PNRC)博彩牌照的1360万美元减值费用。 截至2022年12月31日，商誉和博彩许可证的账面价值分别为27亿美元和12亿美元，其中3,000万美元的商誉分配给希腊城，1.01亿美元和7,400万美元的博彩许可证分别分配给希腊城和PNRC。

审计希腊城报告单位和希腊国家风险投资委员会的博彩牌照的公允价值，在评估管理层对预计收入和运营现金流的估计和假设以及用于得出公允价值的贴现率的选择是否合理时，涉及高度的主观性，包括需要让我们的公允价值专家参与。
如何在审计中处理关键审计事项
我们的审计程序涉及收入和运营现金流的预测，以及管理层用来估计物业和博彩许可证公允价值的贴现率的确定，包括以下内容：
•我们测试了对确定各自公允价值的控制的有效性，包括对收入和运营现金流的预测以及贴现率的选择。
•我们通过将实际结果与管理层的历史预测进行比较，评估了管理层准确预测收入和运营现金流的能力。
•我们通过将预测与以下各项进行比较来评估管理层运营现金流预测的合理性：
◦历史成果
◦与管理层和董事会的内部沟通
◦公司新闻稿以及公司及其某些同行公司的分析师和行业报告中包含的预测信息
◦监管环境对管理层预测的影响。
•在我们公允价值专家的协助下，我们通过以下方式评估了贴现率的合理性：
◦测试确定贴现率和计算的数学准确性所依据的源信息。
◦制定一系列独立估计，并将这些估计与管理层选择的贴现率进行比较。
租约修订--见财务报表附注2和附注12
关键审计事项说明
本公司于2022年1月14日修订本公司与GLPI之间的宾夕法尼亚及顶峰总租约(统称为“租约修订”)。本公司认为租赁修订构成会计准则编纂专题842(“ASC 842”)下的修订事项。
经修订后，本公司重新评估租约分类，结果：(I)宾夕法尼亚总租赁及顶峰总租赁大部分物业的土地组成部分以前被分类为经营租赁，现主要分类为融资租赁，及(Ii)与宾夕法尼亚总租赁的代顿及马宏宁山谷的营运有关的土地及建筑组成部分，先前被分类为融资租赁，现分类为经营租赁。由于本公司对相关租赁负债的计量，本公司确认宾夕法尼亚大师租赁和顶峰大师租赁的额外ROU资产和相应的租赁负债分别为4.554亿美元和9.376亿美元。宾夕法尼亚大师租赁公司和顶峰大师租赁公司几乎所有物业的建筑部件仍被归类为融资义务。

57
目录表
就租赁修订结论而言，ASC 842中的租赁修订框架应用于租赁修订是复杂的，需要更多的努力，包括让具有租赁会计专业知识的专业人士参与。

关键审计问题是如何在审计
我们与契约修订有关的程序包括以下各项：
•我们测试了内部控制在初始确认与租赁修订相关的余额方面的运作有效性，包括对会计结论评估的控制。
•我们通过与基础租赁合同和支持文件进行比较，测试了在关键会计决定中使用的合同条款的准确性和完整性。
•在具备租赁会计专业知识的专业人士的协助下，我们评估了有关租赁修订的会计结论的适当性。



/s/ 德勤律师事务所
费城，宾夕法尼亚州
2023年2月23日
自2017年以来，我们一直担任本公司的审计师。

58
目录表
宾夕法尼亚娱乐公司及附属公司
合并资产负债表
 十二月三十一日，
(以百万为单位，不包括每股和每股数据)20222021
资产  
流动资产  
现金和现金等价物$1,624.0 $1,863.9 
应收账款净额246.4 195.0 
预付费用106.1 132.3 
其他流动资产36.9 32.4 
流动资产总额2,013.4 2,223.6 
财产和设备，净额4,515.5 4,582.2 
对未合并关联公司的投资和垫款248.6 255.1 
商誉2,689.5 2,822.5 
其他无形资产，净额1,738.9 1,872.6 
租赁使用权资产6,103.3 4,853.0 
其他资产192.9 263.1 
总资产$17,502.1 $16,872.1 
负债  
流动负债  
应付帐款$40.1 $53.3 
长期债务当期到期日56.2 99.5 
融资债务的本期部分63.4 39.0 
租赁负债的流动部分194.3 142.9 
应计费用和其他流动负债804.7 798.5 
流动负债总额1,158.7 1,133.2 
长期债务，扣除当前到期日、债务贴现和债务发行成本2,721.3 2,637.3 
融资债务的长期部分3,970.7 4,057.8 
租赁负债的长期部分5,903.0 4,628.6 
递延所得税33.9 189.1 
其他长期负债117.9 129.0 
总负债13,905.5 12,775.0 
承付款和或有事项(附注13)
股东权益 
B系列优先股($0.01面值，1,000,000授权股份，不是已发行及已发行股份)
— — 
C系列优先股($0.01面值，18,500授权股份，不是已发行及已发行股份)
— — 
D系列优先股($0.01面值，5,000授权股份，969在这两个时期发行的股票，以及581和775已发行股份)
19.4 25.8 
普通股($0.01面值，400,000,000在这两个时期授权的股票，172,632,389和171,729,276已发行的股份，以及152,903,708和169,561,883已发行股份)
1.7 1.7 
可交换股份($0.01面值，697,539在这两个时期授权和发行的股票，620,019和653,059已发行股份)
— — 
库存股，按成本计算，(19,728,681和2,167,393股份)
(629.5)(28.4)
额外实收资本4,220.2 4,239.6 
留存收益(累计亏损)154.5 (86.5)
累计其他综合损失(168.6)(54.4)
宾夕法尼亚娱乐公司股东权益总额3,597.7 4,097.8 
非控制性权益(1.1)(0.7)
股东权益总额3,596.6 4,097.1 
总负债和股东权益$17,502.1 $16,872.1 
见合并财务报表附注。
59
目录表
宾夕法尼亚娱乐公司及附属公司
合并业务报表
 截至12月31日止年度，
(单位：百万，不包括每股数据)202220212020
收入   
游戏$5,201.7 $4,945.3 $3,051.1 
食品、饮料、酒店等1,200.0 959.7 527.6 
总收入6,401.7 5,905.0 3,578.7 
运营费用   
游戏2,864.4 2,540.7 1,530.3 
食品、饮料、酒店等767.2 607.3 337.7 
一般和行政1,110.4 1,352.9 1,130.8 
折旧及摊销567.5 344.5 366.7 
减值损失118.2 — 623.4 
总运营费用5,427.7 4,845.4 3,988.9 
营业收入(亏损)974.0 1,059.6 (410.2)
其他收入(费用)
利息支出，净额(758.2)(562.8)(544.1)
利息收入18.3 1.1 0.9 
来自未合并关联公司的收入23.7 38.7 13.8 
提前清偿债务损失(10.4)— (1.2)
其他(72.1)2.5 106.6 
其他费用合计(798.7)(520.5)(424.0)
所得税前收入(亏损)175.3 539.1 (834.2)
所得税优惠(费用)46.4 (118.6)165.1 
净收益(亏损)221.7 420.5 (669.1)
减去：可归因于非控股权益的净(收益)亏损0.4 0.3 (0.4)
可归因于Penn Entertainment的净收益(亏损)$222.1 $420.8 $(669.5)
每股收益(亏损)
每股基本收益(亏损)$1.37 $2.64 $(5.00)
稀释后每股收益(亏损)$1.29 $2.48 $(5.00)
加权平均已发行普通股-基本161.2 158.7 134.0 
加权平均已发行普通股-稀释176.6 175.5 134.0 
见合并财务报表附注。
60
目录表
宾夕法尼亚娱乐公司及附属公司
综合全面收益表(损益表)
 截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
净收益(亏损)$221.7 $420.5 $(669.1)
其他全面亏损：
期内外币换算调整(114.2)(54.4)— 
其他综合损失(114.2)(54.4)— 
全面收益(亏损)合计107.5 366.1 (669.1)
减去：可归因于非控股权益的综合亏损(收益)0.4 0.3 (0.4)
可归因于Penn Entertainment的全面收益(亏损)$107.9 $366.4 $(669.5)
见合并财务报表附注。


61
目录表
宾夕法尼亚娱乐公司及附属公司
合并股东权益变动表
优先股普通股库存股其他内容
已缴费
资本		留存收益(累计亏损)累计
其他
全面
收入(亏损)		宾夕法尼亚大学股东总数
权益(赤字)		非控制性权益总计
股东权益(亏损)
(单位：百万，共享数据除外)股票金额宾夕法尼亚娱乐股份有限公司金额可交换股份金额
2020年1月1日的余额— $— 115,958,259 $1.2 — $— $(28.4)$1,718.3 $161.6 $— $1,852.7 $(0.8)$1,851.9 
基于股份的薪酬安排— — 4,475,908 — — — — 71.0 — — 71.0 — 71.0 
普通股发行(附注15)— — 35,266,667 0.4 — — — 1,288.4 — — 1,288.8 — 1,288.8 
发行可转换债券(附注11)— — — — — — — 88.2 — — 88.2 — 88.2 
酒吧椅运动投资(注7)883 23.1 — — — — — — — — 23.1 — 23.1 
2016-13年采用ASU时的累积效果调整— — — — — — — — 0.6 — 0.6 — 0.6 
净收益(亏损)— — — — — — — — (669.5)— (669.5)0.4 (669.1)
其他— — — — — — — 1.3 — — 1.3 — 1.3 
2020年12月31日的余额883 23.1 155,700,834 1.6 — — (28.4)3,167.2 (507.3)— 2,656.2 (0.4)2,655.8 
基于股份的薪酬安排— — 1,061,242 — — — — 35.1 — — 35.1 — 35.1 
与收购有关的股票发行(附注15)— — 12,561,127 0.1 697,539 — — 1,039.5 — — 1,039.6 — 1,039.6 
优先股发行(附注15)86 8.1 — — — — — — — — 8.1 — 8.1 
优先股转换(附注15)(194)(5.4)194,200 — — — — 5.4 — — — — — 
可交换股份转换(附注15)— — 44,480 — (44,480)— — — — — — — — 
货币换算调整— — — — — — — — — (54.4)(54.4)— (54.4)
净收益(亏损)— — — — — — — — 420.8 — 420.8 (0.3)420.5 
其他— — — — — — — (7.6)— — (7.6)— (7.6)
截至2021年12月31日的余额775 25.8 169,561,883 1.7 653,059 — (28.4)4,239.6 (86.5)(54.4)4,097.8 (0.7)4,097.1 
基于股份的薪酬安排— — 607,818 — — — — 58.1 — — 58.1 — 58.1 
股份回购(附注15)— — (17,561,288)— — — (601.1)— — — (601.1)— (601.1)
优先股转换(附注15)(194)(6.4)194,200 — — — — 6.4 — — — — — 
普通股发行(附注15)— — 68,055 — — — — 2.2 — — 2.2 — 2.2 
可交换股份转换(附注15)— — 33,040 — (33,040)— — — — — — — — 
货币换算调整— — — — — — — — — (114.2)(114.2)— (114.2)
采用ASU 2020-06后的累积效果调整— — — — — — — (88.2)18.9 — (69.3)— (69.3)
净收益(亏损)— — — — — — — — 222.1 — 222.1 (0.4)221.7 
其他— — — — — — — 2.1 — — 2.1 — 2.1 
截至2022年12月31日的余额581 $19.4 152,903,708 $1.7 620,019 $— $(629.5)$4,220.2 $154.5 $(168.6)$3,597.7 $(1.1)$3,596.6 
见合并财务报表附注。
62
目录表
宾夕法尼亚娱乐公司及附属公司
合并现金流量表
 截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
经营活动   
净收益(亏损)$221.7 $420.5 $(669.1)
将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额：
折旧及摊销567.5 344.5 366.7 
债务贴现摊销和债务发行成本9.0 22.8 16.3 
非现金利息支出27.6 17.9 — 
非现金经营租赁费用87.5 160.8 120.3 
收购萨姆·休斯顿的收益— (29.9)— 
持有权益证券的损失(收益)69.9 24.9 (106.7)
出售或处置财产和设备的损失(收益)7.9 1.1 (29.2)
飓风劳拉来袭(10.7)— — 
与使用租金抵免有关的非现金租金和利息支出— — 287.1 
来自未合并关联公司的收入(23.7)(38.7)(13.8)
来自未合并关联公司的投资回报33.8 31.8 21.8 
递延所得税(150.7)(4.5)(118.3)
基于股票的薪酬58.1 35.1 14.5 
减值损失118.2 — 623.4 
提前清偿债务损失10.4 — 1.2 
经营资产和负债变动，扣除收购业务后的净额
应收账款(81.2)(82.3)(16.5)
预付费用和其他流动资产(24.1)(32.3)13.5 
其他资产(2.2)(21.7)(12.8)
应付帐款(13.4)(30.4)(6.6)
应计费用17.4 138.4 (40.9)
所得税27.3 10.2 (32.5)
经营租赁负债(83.0)(136.5)(94.8)
其他流动和长期负债(2.2)65.2 16.3 
其他13.1 (0.8)(1.1)
经营活动提供的净现金878.2 896.1 338.8 
投资活动
资本支出(263.4)(244.1)(137.0)
出售财产和设备所得收益4.9 1.5 16.1 
飓风劳拉保险收益25.4 — 32.7 
巴斯托体育投资支付对价— — (135.0)
为收购企业支付的对价，扣除收购的现金— (877.6)(3.0)
为萨姆·休斯顿的剩余利息支付的代价— (42.0)— 
为博彩许可证和其他无形资产支付的对价(9.0)(24.2)(4.8)
收购股权证券— (26.0)— 
为成本法投资支付的对价(15.0)— — 
63
目录表
 截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
对合资企业的额外贡献— (1.4)(5.4)
其他(1.5)(8.0)2.7 
用于投资活动的现金净额(258.6)(1,221.8)(233.7)
融资活动
来自循环信贷安排的收益— — 540.0 
循环信贷安排的偿还— — (680.0)
发行长期债券的收益，扣除折扣后的净额1,545.0 400.0 322.2 
偿还信贷安排(附注11)(1,543.2)— — 
长期债务的本金支付(39.3)(64.4)(161.7)
债务和股权发行成本(18.2)(7.5)(6.9)
来自其他长期债务的收益— 72.5 — 
支付其他长期债务(17.8)(17.0)(16.2)
融资债务的本金支付(63.2)(36.0)(26.7)
融资租赁本金支付(110.5)(8.5)(3.9)
普通股发行收益，扣除折扣和费用后的净额— — 1,288.8 
行使期权所得收益6.9 10.8 62.7 
普通股回购(601.1)— — 
保险融资收益— 26.6 20.2 
保险融资的赔付— (26.7)(21.4)
其他(11.6)(9.9)(7.0)
融资活动提供(用于)的现金净额(853.0)339.9 1,310.1 
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(2.5)(4.5)— 
现金、现金等价物和限制性现金的变化(235.9)9.7 1,415.2 
年初现金、现金等价物和限制性现金1,880.1 1,870.4 455.2 
年终现金、现金等价物和限制性现金$1,644.2 $1,880.1 $1,870.4 
 截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
现金、现金等价物和限制性现金的对账：
现金和现金等价物$1,624.0 $1,863.9 $1,853.8 
包括在其他流动资产中的受限现金19.0 15.0 15.3 
包括在其他资产中的受限现金1.2 1.2 1.3 
现金总额、现金等价物和限制性现金$1,644.2 $1,880.1 $1,870.4 
补充披露：
为利息支付的现金，扣除资本化金额$721.7 $514.6 $355.0 
与所得税有关的现金支付(退款)，净额$72.8 $108.3 $(15.2)
非现金活动：
出售Tropicana土地和建筑物以及摩根敦土地时收到的租金抵免$— $— $337.5 
经营租契开始生效$58.5 $96.4 $73.6 
融资租约开始生效$1,462.1 $106.1 $— 
应计资本支出$21.1 $27.6 $17.2 
见合并财务报表附注
64
目录表
宾夕法尼亚娱乐公司及附属公司
合并财务报表附注

注1--列报的组织和依据
组织：2022年8月4日，Penn National Gaming，Inc.更名为Penn Entertainment，Inc.。Penn Entertainment，Inc.及其子公司(“Penn”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”)是北美领先的综合娱乐、体育内容和赌场游戏体验提供商。截至2022年12月31日，宾夕法尼亚大学运营43中的属性20美国，在线体育博彩15司法管辖区和iCasino在五在包括好莱坞赌场在内的一系列知名品牌下拥有司法管辖区®，L‘Auberge®，巴斯托尔体育书籍®，和Score Bet Sportsbook and Casino®。截至本报告发布日期，宾夕法尼亚大学经营在线体育博彩业务162023年1月俄亥俄州加入后的司法管辖区。宾夕法尼亚大学高度差异化的战略侧重于有机交叉销售机会，其在市场领先的零售赌场、体育媒体资产、技术(包括一个最先进的、完全集成的数字体育和iCasino博彩平台)以及内部iCasino内容工作室的投资加强了这一战略。该公司的投资组合进一步得到了行业领先的My选择®客户忠诚度计划(My选择计划“)，这为我们提供了大约26百万会员提供了一套独特的商业渠道奖励和体验。
我们业务中使用的大多数房地产资产(即土地和建筑物)受三重净总租约的约束；其中最重要的是宾夕法尼亚总租约和顶峰总租约(这些术语的定义见附注12，“租赁，”并统称为“主租约”)，与房地产投资信托基金(“房地产投资信托基金”)博彩娱乐地产有限公司(纳斯达克：GLPI)(“GLPI”)合作。
新冠肺炎疫情的影响：2020年3月11日，世界卫生组织宣布新型冠状病毒(被称为“新冠肺炎”)爆发为全球大流行。为了帮助遏制新冠肺炎的传播，并根据国家博彩监管机构或政府当局的各种命令，我们所有酒店的运营在2020年至2021年期间暂停了单个或多个时间段，我们运营的博彩和酒店容量减少，食品和饮料供应有限。截至本文件提交之日，我们没有一处房产关闭。
尽管新冠肺炎疫情的影响最近有所减轻，但我们仍可能感受到新冠肺炎疫情引发的挥之不去的宏观经济问题带来的不利影响。这些措施可能包括，但不限于，劳动力短缺和营业额增加，国内和全球供应链中断，以及恢复口罩授权。
陈述依据：本公司的综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)及美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规章制度编制。
附注2--重要会计政策
合并原则：合并财务报表包括宾夕法尼亚娱乐公司及其子公司的账目。不符合具投票权权益实体(“VOE”)或可变权益实体(“VIE”)的权威指引的合并准则的未合并联营公司的投资及垫款，按权益法入账。在合并中，所有公司间账户和交易都已取消。
重新分类：进行了某些重新分类，以符合上一时期的列报方式。
预算的使用：根据公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响(1)报告的资产和负债金额，(2)合并财务报表日期的或有资产和负债的披露，以及(3)报告期内报告的收入和费用的金额。吾等所采用的估计包括可折旧及摊销资产的使用年限、信贷损失准备、所得税拨备、对递延税项资产未来变现的评估、决定自保负债准备金的充分性、与本公司业务有关的负债。选择在评估长期资产、资产减值、商誉和其他无形资产的可回收性时的预计现金流，在评估与收购相关的无形资产初始估值时的预计现金流，与收购相关的可折旧和摊销资产的初始使用年限的初始选择，或有和诉讼，包括公司收到预付现金收益的融资安排和基于股票的补偿费用。我们对合并财务报表中列报的所有期间均采用了一致的估计方法。实际结果可能与这些估计不同。
65
目录表
细分市场信息：我们有五可报告的细分市场：东北部、南部、西部、中西部和互动。我们的游戏和赛车属性按地理位置分组，每个属性都被视为一个运营部门，但我们的二内华达州大奖赛的房产，被视为一运营部门。按州划分，我们认为我们的综合视频游戏终端(“VGT”)业务是独立的运营部门。互动包括我们所有的在线体育博彩和iCasino业务，零售体育博彩的管理，媒体，以及我们在Barstool Sports，Inc.(以下简称巴斯托尔)权益法投资中所占的收益比例。看见注18，“细分市场信息，”以获取更多信息。出于财务报告的目的，我们将我们的运营部门汇总为以下可报告的部门：
位置房地产资产租赁或所有权结构
东北段
美国之星东芝加哥东芝加哥，印第安纳州顶峰大师租赁
好莱坞赌场班戈缅因州班戈宾夕法尼亚大师租约
查尔斯镇的好莱坞赌场赛马西弗吉尼亚州查尔斯镇宾夕法尼亚大师租约
哥伦布好莱坞赌场俄亥俄州哥伦布市宾夕法尼亚大师租约
位于希腊城的好莱坞赌场密歇根州底特律希腊城租赁公司
劳伦斯堡好莱坞赌场印第安纳州劳伦斯堡宾夕法尼亚大师租约
好莱坞赌场摩根镇摩根敦，宾夕法尼亚州
摩根小镇租赁(1)
宾夕法尼亚国家赛马场的好莱坞赌场格兰特维尔，宾夕法尼亚州宾夕法尼亚大师租约
好莱坞赌场佩里维尔佩里维尔，马里兰州佩里维尔租赁公司
梅多斯的好莱坞赌场华盛顿，宾夕法尼亚州草场租赁
好莱坞托莱多赌场俄亥俄州托莱多宾夕法尼亚大师租约
纽约好莱坞赌场约克，宾夕法尼亚州经营租赁(与房地产投资信托基金房东无关)
代顿赛道上的好莱坞游戏代顿，俄亥俄州宾夕法尼亚大师租约
马宏宁山谷赛马场的好莱坞游戏俄亥俄州扬斯敦宾夕法尼亚大师租约
宾夕法尼亚大学的字幕 (2)
宾夕法尼亚州不适用
普莱恩里奇公园赌场马萨诸塞州普兰维尔顶峰大师租赁
南段
1ST头奖赌场
图尼卡，密西西比州宾夕法尼亚大师租约
美国维克斯堡密西西比州维克斯堡顶峰大师租赁
新兴城市比洛克西密西西比州比洛克西宾夕法尼亚大师租约
新兴城市博西尔城路易斯安那州博西尔市顶峰大师租赁
新奥尔良新兴城区路易斯安那州新奥尔良顶峰大师租赁
好莱坞赌场墨西哥湾沿岸密西西比州圣路易斯湾宾夕法尼亚大师租约
好莱坞赌场图尼卡图尼卡，密西西比州宾夕法尼亚大师租约
巴吞鲁日巴吞鲁日，路易斯安那州顶峰大师租赁
L‘Auberge湖查尔斯路易斯安那州查尔斯湖顶峰大师租赁
玛格丽塔维尔度假村赌场路易斯安那州博西尔市玛格丽塔维尔租赁
西段
美国黑鹰科罗拉多州黑鹰顶峰大师租赁
仙人掌皮特和马树内华达州，Rackpot顶峰大师租赁
M度假村温泉赌场亨德森，内华达州宾夕法尼亚大师租约
特罗皮卡纳拉斯维加斯 (3)
内华达州拉斯维加斯特洛皮卡纳租赁
齐亚公园赌场霍布斯，新墨西哥州宾夕法尼亚大师租约
中西部地区
美国议会悬崖爱荷华州议会悬崖顶峰大师租赁
阿尔顿大赌场(4)
伊利诺伊州奥尔顿宾夕法尼亚大师租约
Argoy赌场河滨密苏里州河滨宾夕法尼亚大师租约
好莱坞赌场极光伊利诺伊州奥罗拉宾夕法尼亚大师租约
好莱坞赌场JolietJoliet，伊利诺伊州宾夕法尼亚大师租约
堪萨斯赛道的好莱坞赌场(5)
堪萨斯城，堪萨斯州独资-合资企业
圣路易斯好莱坞赌场密苏里州马里兰高地宾夕法尼亚大师租约
大草原州立博彩 (2)
伊利诺伊州不适用
河城赌场密苏里州圣路易斯顶峰大师租赁
66
目录表
(1)摩根敦租约终止后，已建成大楼的所有权及所有租户改善工程将由本公司转移至GLPI。
(2)VGT航线运营
(3)2022年9月26日，宾夕法尼亚州立大学出售了其在特罗皮卡纳拉斯维加斯酒店和赌场公司(“特鲁皮卡纳”)的股权，其中包括经营该物业的博彩许可证，如附注6，“收购和处置”，以及作为出售的结果，Tropicana Lease(定义见附注12，“租约”)被终止。
(4)这艘内河船归我们所有，不受宾夕法尼亚大师租约的约束。
(5)根据与NASCAR的合资企业，包括本公司的50拥有堪萨斯赛道好莱坞赌场的堪萨斯娱乐公司(Kansas Entertainment，LLC)的投资比例。
现金和现金等价物：公司将购买之日原始到期日为三个月或以下的所有现金余额和高流动性投资视为现金和现金等价物。
信用风险集中：使公司面临信用风险的金融工具包括现金和现金等价物以及应收账款。本公司的政策是限制对任何一家金融机构的信贷风险，并将投资于被评估为有信用的金融机构，或投资于利率和信用风险最低的短期货币市场和免税债券基金。该公司的银行存款和隔夜回购协议超过了联邦保险的限额。
在赌场应收账款方面，信用风险的集中度通过公司的信用评估过程受到限制。该公司在对信誉进行调查后，向经批准的赌场客户发放记号。本公司采用前瞻性的当前预期信贷损失模型来衡量信贷损失拨备。
公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的应收账款主要包括：
十二月三十一日，
(单位：百万)20222021
记号笔和退回支票$13.1 $15.1 
支付处理机、信用卡和其他预付款给客户80.2 17.7 
来自自动柜员机和收款亭交易的应收款26.1 20.9 
酒店和宴会4.7 4.1 
赛车聚居地8.0 12.8 
第三方运营商的在线游戏和许可应收账款，包括税款62.7 66.3 
媒体应收账款15.0 10.3 
应收保险--飓风劳拉— 28.7 
其他45.1 27.1 
信贷损失准备金(8.5)(8.0)
应收账款净额$246.4 $195.0 
财产和设备：财产和设备按成本减去累计折旧列报。资本支出作为项目资本或维修(替换)入账。项目资本支出用于与建设新设施或扩建现有设施相关的固定资产增加。维修资本支出(替换)是指更换使用年限超过一年、陈旧、破旧或不再具有维修成本效益的现有固定资产的支出。既不会大幅增加资产价值，也不会显著延长资产使用寿命的维护和维修，在发生时计入费用。处置财产和设备的收益或损失计入收入的确定。
财产和设备的估计使用年限是根据资产的性质以及公司目前的经营战略确定的。财产和设备的折旧按资产的估计使用年限或有关租赁期限(如有)中较短的一项按如下方式记录：
 年份
土地改良15
建筑物和改善措施
5至31
船只
10至31
家具、固定装置和设备
1至31
67
目录表
由本公司提供资金而被视为房地产资产改善的所有成本，受我们的三重净值租赁中任何一项的限制，均记作租赁改进。租赁改进按改善工程的估计使用年限或相关租赁期中较短的一项折旧。
每当事件或环境变化显示某项资产的账面值可能无法收回时，本公司便会检讨其物业及设备的账面值，以确定其账面值是否可能减值，而该等账面值乃根据预期因其使用及最终处置而产生的未贴现估计未来现金流量而收回。该公司在进行这项评估时考虑的因素包括当前的经营结果、趋势和前景，以及过时、需求、竞争和其他监管和经济因素的影响。为确认及计量减值，资产按个别物业水平分组，代表可识别现金流基本上独立于其他资产现金流的最低水平。在评估财产和设备账面金额的可回收性时，我们必须对未来的现金流和其他因素做出假设。如果这些估计或相关假设在未来发生变化，我们可能需要为这些资产记录减值损失。此类减值损失将被确认为营业收入的非现金部分。看见附注8，“财产和设备”。
商誉和其他无形资产：商誉代表企业合并的未来经济利益，以收购价格超过收购净资产公允价值衡量，并已分配给我们的报告单位。商誉在每年的10月1日进行减值测试ST如果存在减损指标，则可以更频繁地使用。对于量化商誉减值测试，采用了收益法，其中使用了贴现现金流(“DCF”)模型，以及基于市场的方法，使用指导上市公司从公司同行集团获得的利息、税项、折旧和摊销前收益(“EBITDA”)的倍数，以估计公司报告单位的公平市场价值。在确定使用受我们三重净值租赁约束的房地产资产的每个报告单位的账面金额时，如果适用，(I)本公司向每个报告单位按比例分配使用权(ROU)资产、租赁负债和/或融资义务，以及(Ii)压低受该等租赁约束的财产和设备的账面金额。该公司将其报告单位的公允价值与账面价值进行比较。如果报告单位的账面金额超过公允价值，则计入相当于超出部分的金额的减值(不超过分配给报告单位的商誉金额)。
我们认为我们的游戏许可证、商标和某些其他无形资产是无限期的--基于我们未来无限期运营我们游戏资产的预期，以及我们通过各种州佣金以最低成本续订这些无形资产的历史经验。不确定期限的无形资产每年在10月1日进行减值测试ST将已记录资产的公允价值与其账面金额进行比较，以确定每一年的减值情况，或在存在减值指标的情况下更频繁地计入减值。如果无限期无形资产的账面价值超过其公允价值，则确认减值。该公司在评估其商誉的变现能力之前，完成了对其无限期无形资产的测试。
该公司在收入法下使用绿地方法评估其博彩牌照的公允价值，该方法使用折现现金流模型估计公允价值，假设公司建造了一个与现有赌场具有类似效用的赌场。该方法假设一家理论上的初创公司开始经营，但除了无形资产外，没有任何其他资产被估值。本公司采用收益法下的免版税方法评估其商标的公允价值。这种方法背后的原则是，商标的价值等于可归因于所拥有商标的税后使用费节省的现值。
其他具有确定使用年限的无形资产，包括游戏技术和媒体技术，按其估计使用年限或相关服务合同按直线摊销。每当事件或情况变化显示其摊销无形资产的账面金额可能无法收回时，本公司便会审核其摊销无形资产的账面金额，以确定可能出现的减值。如事件及情况显示摊销无形资产可能无法收回，本公司会进行回收测试，将估计的未贴现现金流量与资产的账面价值作比较。如果估计的未贴现现金流量超过账面价值，则不计入减值。如果未贴现现金流量没有超过账面价值，则根据资产的公允价值记录减值，通常使用贴现现金流量或重置成本法计量。
商誉或其他无形资产的减值一旦入账，就不能再转回。看见附注9，“商誉和其他无形资产”。
68
目录表
股权证券：公司的股权证券(包括认股权证)在每个报告期均按公允价值计量，未实现收益和亏损计入当期收益。公司将已实现和未实现的损益记录在我们的综合经营报表中的“其他”项中。
可转换债券：我们的可转换票据(定义见附注3，“新会计公告”)是根据会计准则编纂(“ASC”)470-20“有转换的债务和其他选择”(“ASC 470-20”)核算的。在2022年1月1日之前，根据ASC 470-20，我们使用该工具的单独负债(债务)和权益(转换选择权)成分对可转换票据进行会计处理。权益部分于发行日期计入综合资产负债表内的“额外实收资本”，权益部分的价值被视为债务贴现。自2022年1月1日起，我们采用ASU 2020-06(定义见附注3，“新会计公告”)，采用修改后的回溯法。因此，可转换票据作为一项单一负债按其摊销成本计量，因为没有其他嵌入特征需要分开。看见附注3，“新会计公告”和附注11，“长期债务”以获取更多信息。
融资义务：根据美国上市公司会计准则第842条，“ 租赁” (以下简称“ASC842”)规定，对于本公司订立出售资产合同并根据出售和回租交易将其从卖方手中租回的交易，本公司必须确定该资产的控制权是否已从本公司转移。在控制权未从本公司转移的情况下，我们继续在综合资产负债表内确认标的资产为“财产及设备净值”，然后在剩余使用年限或租赁期中较短的时间内折旧。此外，根据ASC 470“债务”(“ASC 470”)，金融负债被确认并称为融资义务。ASC 470项下的融资债务会计与ASC 842项下的融资租赁会计实质上是一致的。根据有效收益率法，本公司确认与融资义务相关的最低租赁付款的利息支出。或有付款在发生时记为利息支出。与融资义务相关的本金支付在我们的综合现金流量表中作为融资现金流出列示，与融资义务相关的利息支付在我们的综合现金流量表中作为经营性现金流出列示。有关详细信息，请参阅附注8，“财产和设备”和附注12，“租赁”。
我们的结论是，根据ASC 842，主租赁(主要是建筑物)和摩根敦租赁中包含的组成部分必须在我们的综合资产负债表中作为融资义务入账，因为对相关资产的控制权并未被视为从本公司转移。
经营租赁和融资租赁：本公司在合同开始之日或修改现有合同之日确定合同是否为租赁要素或是否包含租赁要素。为了使合同被视为租赁，合同必须转让在一段时间内对已确定资产的使用控制权，以换取对价。如果承租人有权(1)在整个使用期内从使用已确定的资产中获得基本上所有的经济利益，(2)指示使用已确定的资产，则确定控制权已经发生。
根据ASC 842，我们选择了以下政策：(A)将租赁和非租赁部分作为所有标的资产类别的单一组成部分进行会计处理，(B)不在综合资产负债表内确认短期租赁(即少于12个月且不包含购买选择权的租赁)，与这些短期租赁相关的费用在综合经营报表中记录在总运营费用中。
该公司的租赁安排既包括租赁部分，也包括非租赁部分。我们将租赁和非租赁组成部分作为所有类别标的资产的单一组成部分进行核算。在确定租赁开始日的租赁付款现值时，本公司根据现有信息使用其递增借款利率，除非租赁中隐含的利率很容易确定。经营和融资租赁的负债以未来租赁付款的现值为基础。经营租赁支出主要记为租金支出，计入综合经营报表内的一般及行政费用内，并在综合现金流量表内列示为营运现金流出。融资租赁费用记为折旧费用，计入合并经营报表内的折旧和摊销费用以及租赁期内的利息费用。与融资租赁相关的本金支出在我们的综合现金流量表中作为融资现金流出列示，与融资租赁相关的利息支出作为经营性现金流出列示。
使用ASC 360“物业、厂房和设备”中的减值模型，监测ROU资产是否存在与公司财产和设备类似的潜在减值。如果本公司确定ROU资产的账面价值不可收回，它将确认相当于将该资产的账面价值降至其估计公允价值所需金额的减值费用。
69
目录表
债务贴现和债务发行成本：本公司因发行债务而产生的债务发行成本采用实际利息法递延并在相关债务的合同期限内摊销为利息支出。这些成本被归类为公司综合资产负债表中长期债务的直接减少。
自保准备金：本公司为雇员健康保险、一般责任和不超过一定止损金额的工人赔偿(一般责任和工人赔偿)提供自我保险。我们对每一项已报告的索赔采用准备金方法，并根据最终责任的精算计算，对已发生但尚未报告的索赔采用一种完善的索赔准备金方法。自我保险准备金计入公司综合资产负债表中的“应计费用和其他流动负债”。
或有购买价格：该公司收购的对价可能包括视特定事件发生而定的未来付款。自收购日起，我们按公允价值记录了该等或有付款的债务。我们在每个报告期重新评估我们的或有购买价格债务。或有购买价格债务公允价值的变化可能是一种或多种投入发生变化的结果，包括对贴现率的调整以及假设成功实现某些财务目标的概率的变化。或有购买价格的公允价值变动在我们的综合经营报表中确认为“一般和行政”费用的组成部分。
所得税：根据ASC 740“所得税”(“ASC 740”)，递延税项资产及负债乃根据财务报表账面值与现有资产及负债的课税基础之间的差额厘定，并按结算或变现该等差额时生效的现行制定税率计量。ASC 740还要求，如果部分或全部递延税项资产很有可能(大于50%的可能性)不会变现，则递延税项资产应减去估值准备金。
递延税项净资产的可变现能力按季度评估，方法是评估估值拨备，并在必要时调整拨备金额。本公司考虑所有可用的正面和负面证据，包括预测的未来应纳税收入和可实施的可用于实现递延税项净资产的税务筹划策略。根据美国会计准则第740条，对正面和负面证据的评估是确定递延税项净资产更有可能实现的一项要求。如果本公司确定递延税项资产未来变现的金额将超过其记录净额，则将计入估值拨备的调整，这将减少所得税拨备。
ASC 740还创建了一个单一模型来解决税务状况的不确定性，并通过规定税务状况在企业财务报表中确认之前所需达到的最低确认门槛，澄清了企业财务报表中确认的所得税的不确定性的会计处理。它还就取消确认、计量、分类、利息和处罚、过渡期会计、披露和过渡提供指导。看见附注14，“所得税”。
收入确认：我们与客户的合同收入主要包括博彩，包括体育博彩和iCasino产品、食品和饮料交易、零售交易、酒店客房销售、赛马博彩和第三方收入分享协议。看见附注5，“收入分类，”有关我们按类型和地理位置划分的收入的信息。
博彩合同的交易价格是游戏输赢之间的差额，而不是下注的总金额。食品和饮料、酒店和零售合同的交易价格是从客户那里收取的此类商品和服务的净金额。以政府当局的名义征收的销售税和其他税是按净额计算的，不计入收入或支出。我们赛马业务的交易价格，包括在我们的赛马设施举行的现场比赛和我们的进出口安排，是从赛马池收到的佣金减去合同费用和义务，主要包括与赛马业务直接相关的钱包资金要求、联播费用、手续费和某些比赛税。我们管理服务合同的交易价格是根据合同条款提供的服务所收取的金额。
游戏收入合同涉及两项业绩义务，即根据我们的My计划赚取积分的客户选择计划并为未参加My计划的客户提供单一履约义务选择程序。该公司采用了一种实际的权宜之计，以组合为基础对其博彩合同进行会计处理，而不是以个人赌博合同为基础。为了在博彩合同中的赌注表现义务和与获得的忠诚度积分相关的义务之间分配交易价格，我们根据获得的积分的独立销售价格(SSP)将金额分配到忠诚度积分合同负债中，这是由可以兑换用于老虎机游戏和赠品的积分的价值确定的，例如，我们餐厅的食物和饮料，我们酒店的住宿和我们的产品
70
目录表
我的选择购物中心和零售店，减去估计的破损率。当所有这样的下注立即结算时，当下注发生时，确认用于游戏下注的分配的收入。当客户将忠诚积分兑换为老虎机游戏和赠品，并将此类商品和服务交付给客户时，与忠诚积分相关的负债将递延并确认为收入。
食品和饮料、酒店和零售服务已被确定为独立的、独立的履行义务，当商品或服务在客户入住酒店期间转移给客户时，或当食品和饮料或零售产品交付时，此类合同的交易价格被记录为收入。酒店和会议室服务的取消费用在客户取消时确认，并计入我们综合运营报表中的食品、饮料、酒店和其他收入。
赛马收入合同，包括我们的(I)主办赛马设施，(Ii)允许我们在其他赛马场同时转播赛事的进口安排，以及(Iii)允许我们的赛事在其他赛马场同时转播的出口安排，提供进入单人赛马池和处理赌注的通道。该公司得出的结论是，它不是这一安排的控制实体，而是作为合作伙伴池的代理人。从佣金池中赚取的佣金减去合同费用和债务后，按净额确认，并计入我们综合业务报表中的食品、饮料、酒店和其他收入。
管理服务被确定为单独的、独立的履约义务，这种合同的交易价格在提供服务时记录。该公司按月记录收入，按合同中规定的合同率计算。
除了体育博彩和iCasino收入外，Penn Interactive还从免费玩的社交赌场游戏中获得应用内购买和广告收入，这些游戏可以从数字店面下载到手机和平板电脑上。玩家可以在我们的社交赌场游戏中购买虚拟游戏积分，从而增加玩游戏的机会和功能。Penn Interactive记录出售虚拟播放信用的递延收入，并在信用的平均兑现期内确认这一收入，这通常是总有一天。广告收入在广告印象、点击或安装交付发生时确认。
Penn Interactive还与体育博彩运营商就我们投资组合中的在线体育博彩和iCasino市场准入(“皮肤”)签订了多年协议，公司通常会收到预付的(I)现金或(Ii)现金和股权证券。此外，考虑到每种皮肤的使用，公司每月将获得运营商收入减去合同费用和义务后的收入份额，主要包括税收、促销积分、数据费和玩家成本。
按管辖范围和按活动向经营者提供的市场准入是不同的履约义务。交易价格包括进入某些地理市场的固定费用，以及以每月收入份额、年度最低担保金额和包括司法管辖区博彩税在内的自付费用报销的可变对价形式。预付和固定接入费只与不同的市场有关，并分配给这些市场特有的履约义务。在相关市场准入协议期限内，市场准入费用被确认为收入，该协议自第三方运营商在线发起活动时开始。每月收入份额和年度最低担保可变对价与公司履行每一项履约义务的努力直接相关，因此分配给每一项履约义务。来自每月收入份额的收入在我们的第三方运营商赚取收入的期间确认。最低担保收入在相关期间结束时递延，随后在市场准入协议的剩余期限内确认为收入。该公司还确认某些自付费用的报销收入，包括许可费和司法管辖区博彩税。本公司已选择“开票权利”的实际权宜之计，并视情况在产生可报销费用时确认收入。

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目录表
与游戏合同相关的赠品
免费提供给顾客的食品、饮料、酒店和其他服务作为赌博的诱因或通过兑换客户的忠诚度积分记录为食品、饮料、酒店和其他收入，按其估计的独立销售价格计入，抵消计入博彩收入的减少。向顾客提供免费商品和服务作为赌博的诱因以及履行我们的忠诚度积分义务的成本包括在食品、饮料、酒店和其他费用中。食品、饮料、酒店和其他收入以及与博彩收入相抵的收入如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
餐饮$209.5 $173.7 $123.6 
酒店138.3 125.4 79.6 
其他12.3 10.2 6.7 
与游戏合同相关的总赞誉$360.1 $309.3 $209.9 
与客户相关的负债
公司有三种与客户合同有关的一般类型的责任：(I)与其本人相关的义务选择(Ii)尚未提供的商品和服务的预付款，以及(Iii)与第三方体育博彩运营商有关的递延收入，用于在线体育博彩和iCasino市场准入。
我们的我的选择该计划允许会员获得可兑换老虎机游戏和赠品的忠诚度积分，如我们餐厅的食物和饮料，我们酒店的住宿，我的选择赎回购物中心，以及我们绝大多数物业的零售店提供的产品。此外，My My的成员选择计划获得等级资格积分，这使他们有权获得某些其他福利，如优先访问、折扣、礼品和免费游戏。与我们的My相关的义务选择计入我们综合资产负债表内“应计费用和其他流动负债”的计划为#美元。39.3百万美元和美元37.6截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别为100万欧元，主要包括与忠诚度积分相关的义务。我们的忠诚度积分义务通常在六个月发行的数量。期初余额和期末余额之间的变化主要与我们的客户选择兑换忠诚度积分的时间以及我们的客户何时获得其赚取的等级地位福利的时间有关。
本公司对尚未提供的商品和服务以及未付投注的预付款主要包括：(I)房间和会议场地的押金；(Ii)客户在参观物业前代其存入的款项(称为“保管”或“预付款项”)；(Iii)存放在尚未投注或已投注但尚未提取的网上钱包内的款项；(Iv)因老虎机赌博或共同投注而产生的未偿还彩票；(V)未清偿筹码负债；(Vi)无人认领的头奖；及(Vii)可在本公司物业赎回的礼品卡。未支付的赌注通常是指以前的赌注事件产生的债务，其中的收入以前是确认的。该公司尚未提供的货物和服务以及未付赌注的预付款为#美元。125.8百万美元和美元112.0截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别为600万欧元，并计入我们综合资产负债表中的“应计费用和其他流动负债”。
Penn Interactive与体育博彩运营商签订了多年的在线体育博彩协议，并在我们的物业组合中提供iCasino市场准入。这些协定所设想的某些行动已经开始，结果确认了#美元。22.4百万，$16.3百万美元和美元5.6分别在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内实现收入百万美元(其中大部分之前已递延)。与第三方体育博彩运营商在线体育博彩和iCasino市场准入相关的递延收入，包括在我们综合资产负债表的“其他长期负债”中是$46.2百万美元和美元52.2分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。
广告：本公司在第一次做广告或发生广告时支付广告费用。广告费用一般与媒体投放费用有关，主要包括在综合经营报表内的“游戏”费用，为#美元94.8百万，$88.2百万美元，以及$36.7分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。
博彩税和对偶税：我们须缴纳基于我们所在司法管辖区的博彩总收入和同业收入的博彩税和对等税，以及根据我们的博彩许可证允许第三方合作伙伴运营iCasinos和在线体育书籍的安排所产生的收入的税。本公司主要是
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目录表
根据法律要求支付给州、省和/或发生赌博的州和省的州、省和/或地方司法管辖区的收入的法定百分比，确认博彩和对赌税收支出。此外，博彩税和对比税中还包括支持当地监管机构运营的成本，一些司法管辖区要求我们支付这些成本。博彩税和对赌税记入合并业务报表内的“博彩”费用或“食品、饮料、酒店和其他”费用，金额为#美元。2.2亿，美元2.0亿美元，以及1.1截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度分别为10亿美元。
外币折算：本公司境外子公司的本位币为子公司经营所用的当地货币。资产负债表账户按每个资产负债表日的有效汇率折算。这一过程产生的换算调整计入其他全面收益(亏损)。收入和支出按年内平均汇率换算。外币交易产生的收益或损失包括在我们的综合经营报表中的“其他”中。
综合收益(亏损)和累计其他综合亏损：综合收益(亏损)包括净收益(亏损)和所有其他非股东权益变动，或其他全面收益(亏损)。累计其他综合损失余额仅包括外币折算调整。
基于股票的薪酬：为换取股权工具的奖励而获得的雇员服务的成本以奖励的授予日期公允价值为基础，并在必要的服务期内按比例确认费用。本公司根据实际金额对发生没收的期间进行会计处理。股票期权的公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型在授予日估计的，该模型要求我们做出假设，包括：预期期限，基于股票期权的合同条款和公司员工的历史行使数据；无风险利率，基于美国国债现货汇率，期限等于授予日假设的预期期限；预期波动率，基于公司股价在授予日假设的预期期限内的历史波动率估计；以及预期股息收益率，即零因为从历史上看，我们没有支付过股息。看见附注16，“基于股票的薪酬”。
每股收益：每股基本收益(“EPS”)的计算方法是将适用于普通股的净收益(亏损)除以当期已发行普通股的加权平均数。摊薄每股收益反映所有潜在摊薄证券的额外摊薄，例如股票期权、未归属限制性股票奖励(“RSA”)和限制性股票单位(“RSU”)(与RSA统称为“限制性股票”)、未偿还可转换优先股和可转换债务。
公司D系列优先股持有者(定义见附注7，“对非合并关联公司的投资和垫款”)有权平等和按比例参与支付给宾夕法尼亚大学普通股持有人的所有股息和分配，而不考虑任何归属要求。因此，D系列优先股被视为参与证券，公司必须应用两级法来考虑优先股对基本每股收益和稀释后每股收益计算的影响。公司D系列优先股的持有者没有义务承担损失；因此，在公司处于净亏损状态的报告期内，不适用两级法。在公司处于净收益状况的报告期内，采用两级法，将期间的所有收益分配给普通股和优先股。看见附注17，“每股收益(亏损)，”以获取更多信息。
企业合并会计的应用：我们根据ASC 805“企业合并”采用收购会计方法，要求我们根据有形和可识别无形资产的公允价值将收购价格分配给这些资产。购买价格超过归属于有形和可识别无形资产的公允价值的部分计入商誉。如果归属于有形和可识别无形资产的公允价值在计量期内发生变化(由于有更多信息和相关的公司分析)，计量期调整将在确定调整金额的报告期确认，并与商誉相抵销。我们收购的衡量期限不超过一年。看见附注6，“收购和处置”。
有表决权的利益实体和可变利益实体：该公司合并其拥有控股权的所有子公司或其他实体。整合指导要求进行分析，以确定是否应使用VOE模型或VIE模型对实体进行整合评估。在VOE模型下，控制财务利益通常被定义为投票权的多数所有权。在VIE模式下，控制财务利益的定义是：(1)指导对实体的经济表现有最重大影响的活动的权力；(2)承担实体损失的义务，或从实体获得可能对实体具有重大意义的利益的权利。对于符合VIE资格的实体，主要受益人通常被定义为在VIE中拥有控股权的一方。该公司合并其控制的每个VOE的财务状况和运营结果
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目录表
金融权益和被认为是主要受益者的VIE。看见附注7，“对非合并关联公司的投资和垫款”。
附注3--新会计声明
2022年6月，FASB发布了ASU 2022-03，“公允价值计量(主题820)：受合同销售限制的股权证券的公允价值计量”(“ASU 2022-03”)。ASU 2022-03澄清了受合同销售限制的股权证券的公允价值计量指南，并要求与此类股权证券相关的具体披露。具体地说，ASU 2022-03澄清，“禁止出售股权证券的合同销售限制是持有股权证券的报告实体的特征”，不包括在股权证券的记账单位中。因此，在衡量股权证券的公允价值时，公司不再被允许应用与合同销售限制或缺乏市场性相关的折扣。此外，ASU 2022-03禁止实体将合同销售限制作为单独的记账单位。ASU 2022-03将在2023年12月15日之后的财政年度生效，包括这些财政年度内的过渡期。允许及早领养。该公司目前正在评估采用ASU 2022-03对我们的合并财务报表的影响。
2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04《参考汇率改革(专题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响》(ASU 2020-04)。ASU 2020-04为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。为回应对银行同业拆息结构性风险的关注，尤其是停止伦敦银行同业拆息(简称LIBOR)的风险，全球多个司法管辖区的监管机构已采取参考利率改革措施，以找出更易观察或以交易为基础、较不易受操控的其他参考利率。ASU 2020-04还为公司提供了可选的指导，以减轻与从预计将停止使用的参考利率过渡相关的潜在会计负担。与本公司先前在其高级担保信贷安排(定义见附注11，“长期债务”)与伦敦银行同业拆借利率挂钩。在高级担保信贷安排于2022年5月3日修订后，公司的借款与SOFR挂钩(见附注11，“长期债务”)，在此基础上，公司采用ASU 2020-04。采用ASU 2020-04对我们的合并财务报表没有影响。
2020年8月，财务会计准则委员会发布了ASU 2020-06，“债务--具有转换和其他期权的债务(专题470)和衍生工具和对冲--实体自有股权的合同(专题814)：实体自有股权的可转换工具和合同的会计处理”(“ASU 2020-06”)。ASU 2020-06取消了用于核算可转换债务工具和可转换优先股的会计模型数量。此次更新还修订了可转换工具和每股收益的披露要求，以努力提高财务报告透明度。
新标准影响了公司现有的2.752026年5月到期的可转换优先票据百分比(“可转换票据”)，在采用新标准之前，按现金转换特征模式入账。新标准取消了现金转换特征模式，各实体将不再单独出现在股东权益中，这是债务工具的一种嵌入转换特征。
新指引还要求在计算可转换工具的稀释每股收益时使用IF折算法，不应再使用库存股方法。根据新指引，可以现金或股份结算的可转换票据(例如，本公司的可换股票据)将计入摊薄每股收益的计算，但若其影响更具摊薄作用，则不得选择推翻基于所述政策或过往经验而作出的股份结算推定。这些要求中的每一项都与公司以前计算稀释每股收益的方法一致。
本公司采用ASU 2020-06，自2022年1月1日起生效，采用修改后的回溯法。ASU 2020-06的通过导致美元重新定级88.2与公司可转换票据相关的百万现金转换功能，从股东权益转换为负债。由于采用了这项措施，公司将2022年1月1日的期初留存收益余额增加了1美元，作为累计影响调整18.9百万美元，扣除税收后的净额。
注4-飓风劳拉
2020年8月27日，飓风劳拉在路易斯安那州查尔斯湖登陆，对我们的查尔斯湖L‘Auberge湖财产造成重大破坏，财产关闭约二几周。在某些免赔额和共同保险的约束下，该公司维持保险，涵盖业务中断，包括利润损失，并涵盖遭受损失的资产的修复或重置。
本公司记录了一笔应收账款，涉及我们对已发生的维修和维护费用以及已注销的财产和设备的估计，我们认为应收回该等费用和财产，并
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目录表
从我们的保险公司得到的设备是可能的。应收保险收款列入综合资产负债表内的“应收账款净额”。由于吾等认为向承保人追讨的款项很可能会超过承保人所录得的保险追偿总额及承保人的免赔额及共同保险，因此，吾等并无记录任何与这次自然灾害的影响有关的损失。在确认(I)为修复或恢复资产而产生的减值损失和资本支出与(Ii)在综合财务报表内收取保险收益之间存在时间差异。
截至2021年12月31日，应收账款为美元28.7百万美元。在截至2022年12月31日的年度内，我们收到的保险索赔收益总额为$39.4100万美元，产生收益$10.7100万美元，列入我们综合业务报表内的“一般和行政”部分。不是在截至2021年12月31日的年度内，我们从保险公司收到了收益。
截至2023年2月23日，保险索赔仍未结案，我们预计未来将获得更多收益。
我们将根据ASC 450“或有事项”将超出已确认亏损和损失利润的收益记入我们的业务中断保险项下，作为或有收益，我们预计将在最终结算时或在2022年12月31日之后的一段时间内支付不可退还的现金预付款时确认或有收益。
下表总结了飓风劳拉相关事项的财务影响：
生命截止到12月31日，
(单位：百万)20222021
截至期末收到的保险收益$86.9 $47.5 
免赔额$15.0 $15.0 
共同保险$2.5 $2.5 
清理、修复和其他费用$52.8 $52.8 
固定资产核销$23.2 $23.2 
库存核销$0.2 $0.2 
十二月三十一日，
(单位：百万)20222021
应收保险账款$— $28.7 
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目录表
附注5-收入分类
我们的收入主要来自提供以下类型的服务：(I)博彩，包括iCasino、零售和在线体育博彩；(Ii)食品和饮料；(Iii)酒店；以及(Iv)其他。其他收入主要包括与博彩相关的辅助活动，如自动取款机交易、赛马、宾夕法尼亚互动公司的社交游戏收取的佣金，以及来自第三方体育博彩运营商的收入和相关的税收总额。我们的收入按收入类型和相关物业的地理位置分类，这与我们的可报告部门一致，如下所示：
截至2022年12月31日止的年度
(单位：百万)东北方向南西中西部
互动(1)
其他
段间剔除(2)
总计
收入：
游戏$2,434.0 $1,050.7 $387.6 $1,045.9 $283.5 $— $— $5,201.7 
餐饮132.4 126.8 80.3 53.7 — 3.5 — 396.7 
酒店43.4 96.3 89.0 33.3 — — — 262.0 
其他86.1 40.4 25.0 26.7 379.6 17.8 (34.3)541.3 
总收入$2,695.9 $1,314.2 $581.9 $1,159.6 $663.1 $21.3 $(34.3)$6,401.7 
截至2021年12月31日止的年度
(单位：百万)东北方向南西中西部
互动(1)
其他
段间剔除(2)
总计
收入：
游戏$2,344.2 $1,080.4 $352.7 $1,009.6 $158.4 $— $— $4,945.3 
餐饮103.3 110.6 69.0 39.4 — 1.0 — 323.3 
酒店28.1 93.3 80.1 29.6 — — — 231.1 
其他76.8 37.9 19.6 24.1 274.5 9.6 (37.2)405.3 
总收入$2,552.4 $1,322.2 $521.4 $1,102.7 $432.9 $10.6 $(37.2)$5,905.0 
截至2020年12月31日止年度
(单位：百万)东北方向南西中西部互动其他
段间剔除(2)
总计
收入：
游戏$1,495.1 $684.0 $194.2 $615.2 $62.4 $0.3 $(0.1)$3,051.1 
餐饮68.9 76.9 46.0 32.0 — 0.6 — 224.4 
酒店17.4 64.3 46.4 18.7 — — — 146.8 
其他57.9 24.4 15.9 15.5 58.7 3.0 (19.0)156.4 
总收入$1,639.3 $849.6 $302.5 $681.4 $121.1 $3.9 $(19.1)$3,578.7 
(1)互动部门的其他收入包括向第三方合作伙伴收取的在线体育博彩和iCasino市场准入的博彩税退还金额$251.6百万美元和美元180.2截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
(2)主要是指与我们由Penn Interactive运营的内部品牌零售体育书籍相关的部门间收入的消除。
附注6--收购和处置
特罗皮卡纳拉斯维加斯
2020年4月16日，我们将与Tropicana运营相关的房地产资产出售给GLPI，以换取#美元的租金抵免。307.5百万美元，并利用租金抵免支付我们现有主租约和草地租约项下的租金(定义和讨论见附注12，“租约”)，从2020年5月开始。在出售的同时，本公司签订了Tropicana租赁，(定义和讨论见附注12，“租约”)。我们确认了这笔交易的收益为#美元29.8在截至2020年12月31日的年度内，这笔费用包括在我们的综合业务报表中的“一般和行政”项下。
2022年1月11日，宾夕法尼亚州立大学达成了一项最终购买协议，将其在Tropicana的未偿还股权出售给Bally‘s Corporation(“Bally’s”)。这笔交易于2022年9月26日完成。
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目录表
摩根敦
2020年10月1日，我们将好莱坞赌场摩根小镇的土地出售给GLPI，以换取#美元的租金抵免。30.0百万美元。于出售的同时，本公司与GLPI就摩根敦相关土地订立三重净租约(定义及讨论见附注12，“租约”).
截至2020年12月31日，我们使用了与Tropicana和Mgantown交易有关的所有租金抵免，总额为$337.5百万美元(见附注12，“租约”).
HitPoint Inc.和LuckyPoint Inc.
2021年5月11日，我们收购了100HitPoint Inc.和Lucky Point Inc.(统称为Hitpoint)已发行股本的%。购买价格总计为1美元。12.7百万美元，其中包括$6.2百万美元现金，3.5百万美元的公司普通股，以及一美元3.0百万或有负债。或有负债应按年分期付款。三年，通过现金和公司普通股的组合，并基于某些业绩因素的实现。采购价格分配的结果是确认#美元。8.8百万美元的商誉，4.0在综合资产负债表内列入“其他无形资产净额”的已开发技术，以及其他杂项业务资产和负债。开发的技术是一种摊销无形资产，其指定使用寿命为五年，并使用多期超额收益法进行估值，这是收益法的一种变体，得到同行公司可观察到的市场数据的支持。
好莱坞赌场佩里维尔
2021年7月1日，我们完成了从GLPI手中收购好莱坞赌场Perryville(“Perryville”)的业务，收购价格为$39.4百万美元，包括营运资本调整。购置价分配导致确认为#美元。12.7百万美元的游戏许可证资产和1.0百万客户关系资产，这两项资产均计入我们综合资产负债表的“其他无形资产，净额”，$9.2百万美元的商誉，8.2百万美元有形长期资产，主要包括财产和设备；8.3百万美元的各种经营资产和负债。在完成交易的同时，我们与GLPI签订了与佩里维尔相关的房地产资产的租约，初始年租金为#美元。7.8每年100万美元，可能会升级。
博彩许可证是一种无限期的无形资产，客户关系是一种摊销的无形资产，其使用年限为两年。该公司评估(I)使用绿地方法(一种收入法)的博彩许可证；(Ii)使用“有无”方法(一种收入法)的客户关系；以及(Iii)主要采用成本法的财产和设备以及其他各种经营资产和负债。收益法的所有估值方法都得到了同行赌场运营商公司可观察到的市场数据的支持。
从2021年7月1日至2021年12月31日，Perryville的收入和净收入包括在综合经营报表中为$46.9百万美元和美元2.5分别为100万美元。
萨姆·休斯顿赛马公园和山谷赛马公园
2021年8月1日，我们完成了对剩余股份的收购50拥有德克萨斯州休斯敦的萨姆·休斯顿赛马场和德克萨斯州哈林根的山谷赛马场的%所有权，以及从PM Texas Holdings，LLC获得在德克萨斯州奥斯汀运营赛马场的许可证(统称为萨姆·休斯顿)，收购价格为$57.8百万美元，其中包括$42.0百万美元现金和美元15.8公司普通股的100万美元，分配给财产和设备。在这次收购中，我们记录了#美元的收益。29.9我们的权益法投资为100万欧元，包括在我们的综合经营报表的“其他”中。财产和设备资产采用市场法和成本法相结合的方法进行估值。
Score Media and Gaming Inc.
2021年10月19日，我们收购了100收购Score Media and Gaming，Inc.(“theScore”)%的股份，收购价约为$2.1十亿美元。此次收购为我们提供了技术、资源和受众范围，以加快我们在北美各地的媒体和体育博彩战略。根据协议条款，宾夕法尼亚州立大学间接全资附属公司1317774 B.C.Ltd.(“买方”)以美元收购每股已发行及已发行的TheScore股份(宾夕法尼亚州立大学及其附属公司持有的股份除外)。17.00每股现金对价，总额为$922.8百万美元，并且0.2398普通股的面值为$0.01宾夕法尼亚州立大学普通股，或者，如果有效当选，0.2398买方资本中的可交换股份(每股完整股份，“可交换股份”)，总额为12,319,340宾夕法尼亚大学普通股和697,539可交换股票的价格约为$1.0十亿美元。每一股可交换股份将可交换为一宾夕法尼亚大学普通股，可由持有者选择，但须作某些调整。此外,
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目录表
购买者可以在交易结束五周年之后的任何时间，或在某些情况下更早的时候，赎回所有已发行的可交换股票，以换取宾夕法尼亚大学的普通股。看见附注15，“股东权益”以获取更多信息。
本公司在收购前持有Score普通股的股份，因此，收购日期估计这项先前持有的投资的公允价值是购买代价的一个组成部分。根据收购日期，这项投资的公允价值为#美元。58.9百万美元，公司录得收益$2.9与紧接收购日期之前的股权证券投资的重新计量相关的百万美元，该投资已列入我们的综合经营报表的“其他”。
下表反映了购入的有形和可确认的无形资产和承担的负债对购买价格的分配情况，超出的部分记为商誉。在截至2022年12月31日的年度内，我们进行了以下购进价格计量期调整：
(单位：百万)
估计公允价值，如先前报告的.(1)
测算期调整最终公允价值
现金和现金等价物$160.3$—$160.3
其他流动资产22.8—22.8
ROU资产2.6—2.6
财产和设备1.8—1.8
商誉1,690.21.51,691.7
其他无形资产
游戏技术160.0—160.0
媒体技术57.0—57.0
商标名100.0—100.0
广告关系11.0—11.0
客户关系8.0—8.0
重新取得的权利2.6—2.6
其他长期资产5.2—5.2
总资产$2,221.5 $1.5 $2,223.0 
 
应付账款、应计费用和其他流动负债$67.9 $1.5 $69.4 
递延税项负债69.2 — 69.2 
其他非流动负债1.7 — 1.7 
总负债138.8 1.5 140.3 
取得的净资产$2,082.7 $— $2,082.7 
(1)金额最初在公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中报告，该报告于2022年2月28日提交给美国证券交易委员会。
本公司视情况使用收入或成本法进行估值，并在这些模型和分析中使用基于市场参与者假设的估值投入。市场参与者被视为在资产或负债的本金或最有利市场上与本公司无关的买家和卖家。
被收购的可识别无形资产包括游戏技术、媒体技术、商号、广告关系、客户关系和重新获得的权利。商号是一种无限期的无形资产。所有其他无形资产都是确定的-分配的使用年限主要包括1-7好几年了。重新获得的权利无形资产被分配给17.8以宾夕法尼亚大学和The Score之间的收购前市场准入合同的剩余期限为基础的一年有效寿命。
善意，无其中根据加拿大所得税法可以扣除的，大约是81.2占收购资产净额的百分比，代表协同效应、市场占有率的增加及于收购日期尚未存在的新市场的扩张，以及未来的技术发展。
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目录表
采用下列估值方法确定每项无形资产的公允价值：
无形资产评价法
游戏技术特许权使用费减免(收入变动法)
媒体技术重置成本
商标名特许权使用费减免(收入变动法)
广告关系有无(收入变动法)
客户关系重置成本
重新取得的权利重置成本
从2021年10月19日至2021年12月31日，Score的收入和净亏损包括在合并经营报表中为$7.5百万美元和美元11.9分别为100万美元。
未经审计的备考财务信息
下表包括未经审计的预计合并财务信息，假设我们收购Hitpoint、Perryville、Sam Houston和TheScore的时间为2020年1月1日。预计金额包括Penn和Hitpoint、Perryville、Sam Houston和The Score在我们收购之前的历史运营业绩。形式上的财务信息不一定代表未来可能出现的结果。在截至2021年12月31日的年度，可直接归因于收购的备考调整包括收购和交易相关成本#美元77.1宾夕法尼亚大学和各自的被收购者产生的百万美元，收益为$51.0与我们购买剩余股份相关的百万美元50萨姆·休斯顿的股份和对Score的股权安全投资的未实现净收益。在截至2020年12月31日的年度，可直接归因于收购的备考调整主要包括未实现净收益$8.3在Score的股权安全投资上有100万美元。
截至12月31日止年度，
(单位：百万)20212020
收入$5,978.0 $3,677.4 
净收益(亏损)$347.6 $(705.4)
附注7--对非合并关联公司的投资和垫款
截至2022年12月31日及2021年12月31日，对未合并联营公司的投资及垫款主要由本公司36巴斯托的%权益；我们的50%投资于堪萨斯娱乐，这是与纳斯卡的合资企业，拥有堪萨斯赛道的好莱坞赌场；以及我们的50永久持有赛道的%权益。2021年8月1日，公司购买了剩余的50山姆·休斯顿的%所有权权益。在2021年8月1日之前，公司有一项50萨姆·休斯顿的%权益。看见附注6，“收购和处置”更多信息，具体到萨姆·休斯顿。
巴斯托的投资
正如之前披露的，在2020年2月，我们根据与巴斯托尔和巴斯托尔的某些股东的股票购买协议完成了对巴斯托尔的投资，我们在该协议中购买了36%(包括1%)普通股，面值$0.0001每股，收购价格为$161.2百万美元。购买价格为$。135.0百万美元现金和美元23.11,000,000股本公司新类别无投票权可转换优先股(如下所述)。在 内三年 在交易完成后或我们选择的更早时候，我们被要求将我们在Barstool的所有权增加到大约 50%通过购买约$62.0价值100万股的巴斯托尔普通股，与初始投资时的隐含估值一致，即#美元450.0百万美元。对于剩余的巴斯托股份，我们拥有立即可行使的看涨期权，而现有的巴斯托股东从 开始就拥有可行使的权利三年成交后的 ，全部基于行使时的公平市值计算(最初的上限为$650.0百万美元，并受这样的上限限制， 的下限2.25 乘以Barstool的年收入，所有这些都会受到各种调整)。
2021年10月1日，对2020年2月的股票购买协议的条款进行了修订和重述(“修订和重新签署的股东协议”)，以(I)将最终收购价格定为#美元325.0百万美元，第二次50巴斯托普通股的%，这消除了2.25(Ii)确定若干宾夕法尼亚州立大学普通股将于2020年2月交付给巴斯托尔现有雇员普通股持有人，前提是宾夕法尼亚州立大学的股价超过经修订及重新签署的股东协议中界定的指定值，且宾夕法尼亚州立大学选择以现金和股权的组合进行结算。与2020年2月的股票购买协议一致：(I)巴斯托尔普通股
79
目录表
仍然受制于我们立即可行使的看涨期权，现有的巴斯托股东从2023年2月开始认购权利，(Ii)要求将我们在巴斯托体育的所有权增加到大约 50%通过购买约$62.0巴斯托尔普通股中价值100万美元的额外股份与初始投资时的隐含估值保持一致，即#美元。450.0此外，(Iii)吾等可于吾等唯一选择时，以现金或现金与股权的组合方式结算认购及认沽期权。
2022年7月7日，我们签署了经修订和重新签署的股东协议的第一修正案(“第一修正案”)。第一修正案更新了用于计算2020年2月交付给现有Barstool普通股员工持有者的固定数量的宾夕法尼亚普通股的股价指定值，只要宾夕法尼亚的股价超过更新的指定值，并且宾夕法尼亚选择使用现金和股权的组合进行结算。
结合2020年2月20日的股票购买协议，公司发布了883D系列优先股的股票，面值$0.01(“D系列优先股”)出售给与巴斯托尔有关联的某些个人股东。1/1000这是D系列优先股的股份可转换为一宾夕法尼亚大学普通股。D系列优先股股东有权平等和按比例参与支付给宾夕法尼亚大学普通股持有者的所有股息和分配，这些红利和分配是根据D系列优先股可以转换为的宾夕法尼亚大学普通股的股票数量而定的。D系列优先股是无投票权的股票。向与巴斯托尔有关联的某些个人股东发行的D系列优先股继续可通过 分批转换为宾夕法尼亚大学的普通股四年 如2020年2月的股票购买协议所规定，包括第一和第二个202021年第一季度和2022年第一季度分别有%的股份可转换为宾夕法尼亚大学的普通股。截至2022年12月31日，51D系列优先股的股票可以转换为宾夕法尼亚大学的普通股。
在截至2022年12月31日及2021年12月31日的年度内，本公司收购了0.3%，以及0.6巴斯托尔普通股的百分比，面值$0.0001每股，分别代表部分结算1如上所述，延迟购买%。在截至2022年和2021年12月31日止年度内收购的Barstool普通股的收购，分别通过修订和重新签署的股东协议中包含的预定数量的宾夕法尼亚大学普通股和D系列优先股进行结算(见附注15，“股东权益”了解更多信息)。
作为股票购买协议的一部分，我们签订了一项商业协议，在协议期限内，我们可以访问巴斯托尔的客户名单，并在巴斯托尔平台上发布独家广告。商业协议的最初期限是十年并且，除非早先终止并受某些例外情况的限制，否则本应自动续订三其他内容十年条款(共40假设所有续期都已行使)。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们有一项与客户名单有关的摊销无形资产，金额为0.1百万美元和美元0.8分别为100万美元。截至2022年和2021年12月31日，我们有一笔与广告相关的预付费用，金额为$14.2百万美元和美元15.4分别为100万美元，其中13.0百万美元和美元14.2百万美元分别被归类为长期贷款。预付广告费用的长期部分包括在我们综合资产负债表的“其他资产”中。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们在Barstool的投资为$160.9百万美元和美元162.5分别为100万美元。我们记录了巴斯托尔净收益或亏损的比例份额，拖欠了四分之一。
如下所述，在收购剩余的Barstool股份(发生于2023年2月17日)之前，本公司确定Barstool符合VIE的条件。然而，本公司认定，无论是在其投资开始之日，还是在以后的时间里，它都没有资格成为Barstool的主要受益人，这主要是因为本公司没有权力指导VIE的活动，而这些活动对Barstool的经济业绩产生了最大的影响。因此，本公司没有合并巴斯托尔截至2022年和2021年12月31日的财务状况，也没有合并截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度的经营业绩。
2022年8月17日，公司行使看涨期权，将其对Barstool的所有权100%。年终后，于2023年2月17日，本公司完成以约$收购本公司尚未拥有的所有Barstool普通股的已发行普通股388100万欧元，不包括交易费用、偿还巴斯托债务和其他收购价格调整(“巴斯托收购”)。我们发布了2,442,809将我们的普通股股份出售给巴斯托尔的某些前股东，用于收购巴斯托尔(见附注15，“股东权益”以获取更多信息)，并使用了大约$315百万现金，以完成对巴斯托的收购，包括交易费用和偿还巴斯托债务。在完成对巴斯托尔的收购后，巴斯托尔成为宾夕法尼亚大学的间接全资子公司。收购剩余的巴斯托尔股份使我们有更大的能力通过巴斯托尔的资源、受众和强大的品牌认知度执行我们的有机交叉销售战略。由于收购剩余股份的时间安排64%的利息及其与本报告日期的接近程度，即初步购买价格
80
目录表
由于本公司目前正在确定对所收购的有形和可识别无形资产和承担的负债的购买价分配，因此尚未完成分配。
堪萨斯合资企业
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们在堪萨斯娱乐公司的投资为81.5百万美元和美元83.8分别为100万美元。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，公司从堪萨斯娱乐公司获得的分销总额为33.8百万，$31.8百万美元和美元20.0分别为100万美元。根据堪萨斯娱乐公司正常业务运营的现金流来源，该公司认为这些分配是其投资的回报。
该公司已经确定，堪萨斯娱乐公司不符合VIE的资格。通过对非VIE实体的指导，本公司确定其在合资企业中不拥有控股权，主要是因为在没有NASCAR投入的情况下，它没有能力指导合资企业的活动，这些活动对合资企业的经济表现产生了最大影响。因此，本公司没有合并堪萨斯娱乐公司截至2022年和2021年12月31日的财务状况，也没有合并截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度经营业绩。
下表提供了与堪萨斯娱乐公司有关的资产负债表和经营结果摘要，以及我们在堪萨斯娱乐公司的投资中来自未合并附属公司的收入份额：
十二月三十一日，
(单位：百万)20222021
流动资产$21.1 $19.1 
长期资产$142.4 $145.1 
流动负债$15.0 $11.0 
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
收入$161.9 $149.5 $104.2 
运营费用99.0 88.7 75.5 
营业收入62.9 60.8 28.7 
净收入$62.9 $60.8 $28.7 
可归因于Penn Entertainment的净收入$31.5 $30.4 $14.4 
德克萨斯州和新泽西州的合资企业
萨姆·休斯顿
该公司拥有一家50萨姆·休斯顿拥有并运营德克萨斯州休斯敦的山姆·休斯顿赛马场和德克萨斯州哈林根的山谷赛马场，并持有德克萨斯州奥斯汀的赛马场牌照。2021年8月1日，我们完成了对剩余股份的收购50山姆·休斯顿的%所有权权益。在收购过程中，我们录得收益$。29.9我们的权益法投资为100万欧元，包括在我们的综合经营报表的“其他”中。看见附注6，“收购和处置”以获取更多信息。
在2020年第一季度，我们对我们在合资企业的投资记录了非临时性减值$4.6100万美元，计入我们综合经营报表内的“减值损失”。不是截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度录得进一步减值亏损。
在2021年8月1日之前收购剩余的50%的权益后，公司认定我们的德克萨斯合资企业不符合VIE的资格。使用针对非VIE实体的指导，本公司确定其在合资企业中没有控股权，主要是因为在没有Sam Houston的参与的情况下，它没有能力指导合资企业的活动，这些活动对合资企业的经济表现产生了最大的影响。因此，本公司没有合并我们德克萨斯州合资企业截至2020年12月31日的财务状况，也没有合并2021年1月1日至2021年7月31日期间或截至2020年12月31日的年度的运营结果。

81
目录表
新泽西
公司拥有一家50在与Greenwood的合资企业中拥有%的权益，Greenwood拥有并运营新泽西州弗里霍尔德的Freehold Raceway。这处房产的特色是一条半英里长的标准赛道和一个看台。
该公司已确定，我们在新泽西州的合资企业不符合VIE的资格。使用针对非VIE实体的指引，本公司确定其在合资企业中并无控股权，主要是因为在没有Greenwood投入的情况下，本公司没有能力指导对合资企业的经济表现产生最重大影响的合资企业的活动。因此，本公司没有合并新泽西合资企业截至2022年和2021年12月31日的财务状况，也没有合并截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度经营业绩。
附注8--财产和设备
财产和设备净额由下列部分组成：
十二月三十一日，
(单位：百万)20222021
物业和设备--不受主租约的限制
土地和改善措施$137.1 $147.6 
建造、船只及改善324.6 327.3 
家具、固定装置和设备1,753.6 1,714.8 
租赁权改进353.5 292.0 
在建工程166.8 70.7 
 2,735.6 2,552.4 
减去：累计折旧(1,708.3)(1,634.1)
 1,027.3 918.3 
物业和设备-以主租约为准
土地和改善措施1,523.2 1,523.2 
建造、船只及改善3,640.0 3,640.0 
 5,163.2 5,163.2 
减去：累计折旧(1,675.0)(1,499.3)
 3,488.2 3,663.9 
财产和设备，净额$4,515.5 $4,582.2 
折旧费用如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
折旧费用 (1)
$329.1 $314.3 $336.9 
(1)在该等款额中，$175.6百万，$183.4百万美元，以及$156.1100,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000港元分别与受我们主租约约束的房地产资产有关。
飓风劳拉
2020年8月，飓风劳拉在路易斯安那州查尔斯湖登陆，对我们的L‘Auberge Lake Charles酒店造成重大破坏。在截至2021年12月31日的年度内，我们注销了账面净值为#美元的财产和设备。23.2100万美元，其中2.1百万美元和美元21.1在不受主租约约束的物业和设备以及受主租约约束的物业和设备中，分别包含了100万欧元。
特洛皮卡纳
在截至2020年12月31日的年度内，我们录得7.3与营业资产有关的与Tropicana相关的财产和设备减值100万美元，计入我们综合经营报表中的“减值损失”。这笔费用是在审查了该物业在Tropicana租赁所载剩余租赁期内的预测结果后进行的减值评估的结果。有几个不是于截至2022年及2021年12月31日止年度内计入物业及设备的减值费用。
82
目录表
附注9--商誉和其他无形资产
按报告部分分列的商誉和累计商誉减值损失对账如下：
(单位：百万)东北方向南西中西部互动其他总计
截至2021年1月1日的余额
商誉，毛利$914.3 $236.6 $216.8 $1,116.7 $67.8 $87.7 $2,639.9 
累计商誉减值损失(761.4)(61.0)(16.6)(556.1)— (87.7)(1,482.8)
商誉，净额$152.9 $175.6 $200.2 $560.6 $67.8 $— $1,157.1 
年内取得的商誉9.2 — — — 1,699.0 — 1,708.2 
外币汇率的影响— — — — (42.8)— (42.8)
截至2021年12月31日的余额
商誉，毛利$923.5 $236.6 $216.8 $1,116.7 $1,724.0 $87.7 $4,305.3 
累计商誉减值损失(761.4)(61.0)(16.6)(556.1)— (87.7)(1,482.8)
商誉，净额$162.1 $175.6 $200.2 $560.6 $1,724.0 $— $2,822.5 
外币汇率的影响— — — — (97.1)— (97.1)
年度减值亏损(37.4)— — — — — (37.4)
其他 (1)
— — — — 1.5 — 1.5 
截至2022年12月31日的余额
商誉，毛利$923.5 $236.6 $216.8 $1,116.7 $1,628.4 $87.7 $4,209.7 
累计商誉减值损失(798.8)(61.0)(16.6)(556.1)— (87.7)(1,520.2)
商誉，净额$124.7 $175.6 $200.2 $560.6 $1,628.4 $— $2,689.5 
(1)金额与计分进价计价期间调整有关。看见附注6，“收购和处置”.
2022年年度和中期减值评估
在2022年第三季度，我们确定了位于希腊城镇的好莱坞赌场的商誉和其他无形资产减值指标，因为酒店的大部分在因水损坏而进行翻新期间停业的时间比预期的要长。因此，我们修订了报告单位的现金流预测，以反映当前的经营业绩和相关的经济环境。由于中期减值评估的结果，在2022年第三季度，我们确认了商誉和博彩牌照的减值费用为$37.4百万美元和美元65.4分别为100万美元。报告单位的估计公允价值是通过使用第三级投入的贴现现金流模型和基于市场的方法相结合来确定的。博彩许可证的估计公允价值是通过使用贴现现金流模型确定的，该模型利用了第三级投入。
作为我们截至2022年10月1日的2022年年度减值评估的结果，我们确认了13.6我们的博彩许可证减值费用为100万美元。博彩牌照的减值仅限于位于宾夕法尼亚国家赛马场的好莱坞赌场，这主要是由于市场上博彩法规的扩大和供应的增加，特别是我们最近开设的好莱坞纽约赌场和好莱坞摩根敦赌场，这降低了对该物业的长期预测。我们游戏许可证的估计公允价值是通过使用贴现现金流模型来确定的，该模型利用了第三级投入。
年度减值评估不会对商誉或商标产生任何减值费用。报告单位的估计公允价值是通过使用第三级投入的贴现现金流模型和基于市场的方法相结合来确定的。商标的估计公允价值是通过利用第三级投入的贴现现金流模型来确定的。
2022年商誉和博彩牌照减值费用总额为#美元37.4百万美元和美元79.0分别有100万美元与我们的东北地区有关。
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目录表
2021年年度减值评估
截至2021年10月1日，我们完成了年度减值评估，没有对商誉、游戏许可证或商标产生任何减值费用。报告单位的估计公允价值是通过使用第三级投入的贴现现金流模型和基于市场的方法相结合来确定的。我们的游戏许可证和商标的估计公允价值是通过使用贴现现金流模型确定的，该模型利用了第三级投入。
2020年度和中期减值评估
在2020年第一季度，我们确定了一个因新冠肺炎疫情而对我们的商誉和其他无形资产进行减值的指标。由于新冠肺炎疫情的影响，我们调整了现金流预测，以反映当前的经济环境，包括围绕我们博彩物业重新开放的性质、时间和程度的不确定性。作为中期减值评估的结果，在2020年第一季度，我们确认了商誉、游戏许可证和商标的减值为$113.0百万，$437.0百万美元和美元61.5分别为100万美元。报告单位的估计公允价值是通过使用第三级投入的贴现现金流模型和基于市场的方法相结合来确定的。我们的游戏许可证和商标的估计公允价值是通过使用贴现现金流模型确定的，该模型利用了第三级投入。
商誉减值涉及我们的东北、南部和中西部部分，金额为#美元。43.5百万，$9.0百万美元和美元60.5分别为100万美元。博彩许可证减值涉及我们的东北部、南部和中西部地区，金额为$177.0百万，$166.0百万美元和美元94.0分别为100万美元。商标减值涉及我们的东北部、南部、中西部和西部地区，金额为$17.0百万，$17.0百万，$15.0百万美元和美元12.5分别为100万美元。
在我们的博彩设施重新开放后，以及整个2020年第四季度，我们采取了各种措施来缓解因新冠肺炎疫情而施加的监管限制的影响。截至2020年10月1日，我们完成了年度减值评估，没有对商誉、游戏许可证或商标产生任何减值费用。报告单位的估计公允价值是通过使用第三级投入的贴现现金流模型和基于市场的方法相结合来确定的。我们的游戏许可证和商标的估计公允价值是通过使用贴现现金流模型确定的，该模型利用了第三级投入。
商誉和其他无形资产的账面价值
截至2022年10月1日，也就是最近的年度减值测试日期，七报告单位账面金额为负值。这些报告单位的商誉金额如下(以百万计)：
东北段
好莱坞托莱多赌场$5.8 
普莱恩里奇公园赌场$6.3 
南段
美国维克斯堡$19.5 
新奥尔良新兴城区$5.2 
好莱坞赌场墨西哥湾沿岸$2.7 
西段
仙人掌皮特和马树$10.2 
中西部地区
美国议会悬崖$36.2 
84
目录表
下表列出了其他无形资产各主要类别的账面总额、累计摊销和账面净值：
2022年12月31日2021年12月31日
(单位：百万)总账面金额累计摊销账面净额总账面金额累计摊销账面净额
活生生的无限无形资产
博彩牌照$1,207.6 $— $1,207.6 $1,285.4 $— $1,285.4 
商标332.2 — 332.2 338.2 — 338.2 
其他0.7 — 0.7 0.7 — 0.7 
摊销无形资产
客户关系114.4 (102.0)12.4 114.9 (91.4)23.5 
技术249.6 (80.4)169.2 252.7 (40.5)212.2 
其他27.7 (10.9)16.8 19.4 (6.8)12.6 
其他无形资产总额，净额$1,932.2 $(193.3)$1,738.9 $2,011.3 $(138.7)$1,872.6 
与我们无形资产摊销有关的摊销费用为#美元。56.7百万，$19.6百万美元，以及$21.7截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。下表列出了基于我们截至2022年12月31日的摊销无形资产的估计摊销费用(以百万为单位)：
截至12月31日的年度：
2023$50.5 
202446.2 
202530.4 
202623.7 
202721.7 
此后25.9 
总计$198.4 
附注10--应计费用和其他流动负债
应计费用和其他流动负债包括：
十二月三十一日，
(单位：百万)20222021
应计薪金和工资$148.6 $155.5 
应计博彩税、彩池税、财产税和其他税110.2 103.6 
应计利息20.8 20.9 
其他应计费用 (1)
321.4 317.5 
其他流动负债 (2)
203.7 201.0 
应计费用和其他流动负债$804.7 $798.5 
(1)金额包括与其本人相关的债务选择计划和尚未提供的货物和服务的预付款的当前部分，以及未支付的赌注，将在附注2，“重大会计政策”。此外，截至2022年12月31日和2021年12月31日的金额包括美元51.4百万美元和美元47.6百万美元，分别与公司的累进累积彩票负债有关。
(2)截至2022年12月31日和2021年12月31日的金额包括70.8百万美元和美元82.1分别与公司的非合格递延薪酬计划有关，该计划涵盖管理层和其他高薪员工，包括#美元60.2百万美元和美元52.1分别与本公司的预付存款有关的百万美元。

85
目录表
注11--长期债务
下表列出了扣除当前到期日、债务贴现和发行成本后的长期债务：
十二月三十一日，
(单位：百万)20222021
高级担保信贷安排：
修订后的循环信贷安排将于2027年到期$— $— 
修订定期贷款A贷款将于2027年到期536.2 — 
修订的定期贷款B贷款将于2029年到期995.0 — 
2023年到期的定期贷款A贷款— 583.8 
2025年到期的定期贷款B-1贷款— 979.9 
5.6252027年到期的票据百分比
400.0 400.0 
4.1252029年到期的票据百分比
400.0 400.0 
2.752026年到期的可转换票据百分比
330.5 330.5 
其他长期债务156.1 146.3 
2,817.8 2,840.5 
减去：长期债务的当前到期日(56.2)(99.5)
减去：债务贴现(4.6)(73.1)
减去：债务发行成本(35.7)(30.6)
$2,721.3 $2,637.3 
以下为截至2022年12月31日的长期债务未来最低偿还额时间表(单位：百万)：
截至12月31日的年度：
2023$56.2 
202447.6 
202538.2 
2026486.8 
2027837.0 
此后1,352.0 
最低付款总额$2,817.8 
高级担保信贷安排
于二零一七年一月，本公司订立协议以修订及重述其先前于二零一三年十月三十日经修订的信贷协议(“信贷协议”)，该协议规定：(I)五年制 $700百万循环信贷安排(“循环信贷安排”)；五年制 $300百万定期贷款A贷款(“定期贷款A贷款”)；及七年制 $500百万定期贷款B贷款(“定期贷款B贷款”，与循环贷款和定期贷款A贷款合称为“高级担保信贷贷款”)。
2018年10月15日，就收购顶峰娱乐股份有限公司(“顶峰”)一事，本公司订立增额合并协议(“增额合并”)，修订信贷协议(“经修订信贷协议”)。增量合并提供了额外的#美元。430.2与现有定期贷款A贷款条款相同的递增贷款(除延长到期日外)和额外的#美元1.1作为具有新条款的新一批贷款(“定期贷款B-1贷款”)。除延长到期日外，递增合并并未影响循环融资机制。
2020年4月14日，本公司与其多个贷款人签订了其信贷协议的第二次修订，以规定在2021年5月7日结束的契约宽免期期间及之后对所需的财务契约和利率进行某些修改。
于2022年5月3日，本公司与其各贷款人订立第二份经修订及重新签署的信贷协议(“第二份经修订及重新签署的信贷协议”)。第二个修订和重新签署的信贷协议规定
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目录表
$1.0亿循环信贷安排，收盘时未提取，(“经修订循环信贷安排”)，a五年制 $550.0百万定期贷款A贷款(“修订定期贷款A贷款”)和七年制 $1.0亿元定期贷款B融资(“经修订定期贷款B融资”)(统称为“经修订信贷融资”)。经修订的信贷安排所得款项用于偿还现有的定期贷款A贷款余额和定期贷款B-1贷款余额。
适用于经修订信贷安排项下贷款的年利率，由本公司选择相等于经调整的有担保隔夜融资利率(“期限SOFR”)或基本利率加上适用保证金。经修订的循环信贷安排和经修订的定期贷款A安排的适用保证金最初为1.75定期SOFR贷款和0.75基本利率贷款，直至公司提供完成交易后第一个完整财政季度的财务报告为止，此后，范围为2.25%至1.50定期SOFR贷款年利率和1.25%至0.50基本利率贷款的年利率，每一种情况都取决于本公司的总净杠杆率(定义见第二次修订和重新签署的信贷协议)。经修订的定期贷款B贷款的适用保证金为2.75定期SOFR贷款年利率和1.75基本利率贷款的年利率。经修订的定期贷款B贷款的期限为0.50年利率和基本利率“下限”为1.50年利率。此外，本公司根据经修订的循环信贷安排，就未使用的承诺额支付承诺费，费率为最初0.25%，直至公司提供结账后第一个完整财政季度的财务报告，此后，范围为0.35%至0.20年利率，取决于公司的总净杠杆率。
经修订信贷安排载有惯例契诺，除其他事项外，除若干例外情况外，限制本公司及其若干附属公司就其资产授予留置权、产生债务、出售资产、作出投资、进行收购、合并或合并、派发股息及作出其他受限制付款，以及预付若干在偿还权上从属于经修订信贷安排项下责任的债务。经修订信贷安排包含两项财务契约：最高总净杠杆率(定义见第二次经修订及重新签署的信贷协议)为4.50到1.00，这取决于上一步到5.00在某些重大收购的情况下，至1.00，以及最低利息覆盖比率(定义见第二次修订和重新签署的信贷协议)为2.00到1.00。经修订信贷安排亦载有若干惯常的平权契诺及违约事件，包括控制权变更(如管理第二次经修订及重新签署信贷协议的文件所界定)的发生、宾夕法尼亚总租约及顶峰总租约(两者均于附注12，“租约”).
关于偿还先前的高级担保信贷安排，本公司于截至2022年12月31日止年度录得$10.4提前清偿债务造成的百万美元损失，并额外记录#美元1.3再融资费用为100万美元，列入我们综合业务报表的“一般和行政”部分。此外，我们还记录了$5.0与修订的定期贷款B贷款有关的原始发行折扣百万美元，将在修订的定期贷款B贷款的有效期内摊销为利息支出。
截至2022年12月31日，本公司根据修订的信贷安排签发的信用证下有条件债务，面值总额为$22.5百万美元，产生$977.5经修订的循环信贷安排下的可用借款能力为百万美元。
截至2021年12月31日，本公司根据高级担保信贷安排签发的信用证下有条件义务，面值总额为$26.0百万美元，产生$674.0循环贷款机制下可用借款能力的百万美元。
5.625高级无担保票据百分比
2017年1月19日，该公司完成了1美元的发售400.0百万美元的 本金总额5.6252027年1月15日到期的优先无担保票据百分比(“5.625%Notes“)，价格为面值。对 的兴趣5.625%票据每半年支付一次，日期分别为每年的1月15日和7月15日。这个5.625%票据不由本公司的任何子公司担保，除非本公司未来发行某些子公司担保的债务证券。公司可赎回 5.625在2022年1月15日或之后的任何时间，按照管理 的契约中规定的递减赎回溢价发行的债券5.625%备注。
4.125高级无担保票据百分比
2021年7月1日，该公司完成了1美元的发行400.0本金总额为百万美元4.1252029年7月1日到期的优先无担保票据百分比(“4.125%备注“)。这个4.125债券按面值发行，利息每半年支付一次，分别为每年1月1日和7月1日。这个4.125%票据不由本公司的任何子公司担保，除非本公司未来发行某些子公司担保的债务证券。公司可赎回 4.125在2024年7月1日或之后的任何时间，按
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目录表
管理 的契约4.125%债券，并在2024年7月1日之前按管理 的契约中规定的“完整”赎回溢价赎回4.125%备注。
2.75%无担保可转换票据
2020年5月，公司完成公开募股，募集资金为330.5本金总额为百万美元2.75%无担保可转换票据，除非提前转换、赎回或回购，否则将于2026年5月15日以面值价格到期。扣除贷款费和折扣后，公司收到的净收益为#美元322.2百万美元。可换股票据的利息将于五月十五日支付这是和11月15日这是每一年。
可转换票据可转换为公司普通股，初始转换价格为#美元。23.40每股，或每1,000美元本金票据42.7350股，如果发生某些公司事件，可能会进行调整。然而，在任何情况下，转换不会超过每1,000美元票据本金55.5555股普通股。截至2022年12月31日，可为满足可转换票据的转换功能而可发行的最大股份数量为18,360,815可转换票据IF-转换价值超出本金的金额为#美元214.8百万美元。
自2020年第四季度至2026年2月15日之前，可转换票据持有人在选择时，如果公司普通股的交易价格超过130可转换票据发行后不久起计，或如每1,000元本金票据的交易价格低于98本公司普通股交易价格乘积的%及当时有效的换算率。根据公司的选择，可转换票据可以现金、公司普通股或两者的组合进行结算。自2023年11月20日起，该公司有权全部或部分赎回可转换票据。
此外，在某些公司事件发生时，可转换票据将转换为公司普通股，这些事件构成了管理可转换票据契约的根本变化，购买价相当于100本金的%，另加回购当日的应计利息和未付利息，但不包括回购日期。就某些企业活动或本公司发出赎回通知，在某些情况下，如持有人因该等企业活动或在该等可换股票据的相关赎回期间选择转换其可换股票据，本公司将提高换股比率。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，尚无可转换票据转换为公司普通股。
可转换票据包含现金转换功能，因此，公司将其分为负债和权益部分。本公司根据一种不含转换功能的类似债务工具的借款利率对负债部分进行估值。确认为债务贴现的权益部分被估值为可转换票据的面值与负债部分的公允价值之间的差额。权益部分的价值为#美元。91.8于发行可换股票据时，以百万元计。
与发行可换股票据有关，本公司的债务发行成本为#美元。10.2100万美元，按比例分配给负债部分和权益部分，数额为#美元6.6百万美元和美元3.6分别为100万美元。
2022年1月1日，公司通过了ASU 2020-06，这导致了美元的重新分类88.2与公司可转换票据相关的百万现金转换功能，从股东权益转换为负债根据ASU 2020-06，不再允许现金转换功能的分支。由于采用了这项措施，公司确认，作为累计影响调整，2022年1月1日的期初留存收益余额增加了#美元18.9百万美元，扣除税收后的净额。
88
目录表
可转换票据由以下部分组成：
十二月三十一日，
(单位：百万)20222021
负债构成：
本金$330.5 $330.5 
未摊销债务贴现— (71.7)
未摊销债务发行成本(6.2)(5.3)
账面净额$324.3 $253.5 
权益部分账面金额$— $88.2 
利息支出，净额
下表显示利息支出(净额)：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
利息支出$760.1 566.9 546.3 
资本化利息(1.9)(4.1)(2.2)
利息支出，净额$758.2 $562.8 $544.1 
下表列出了与可转换票据相关的利息支出：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
息票利息$9.1 $9.1 $5.7 
债务贴现摊销— 12.7 7.3 
债务发行成本摊销1.7 0.9 0.5 
可转换票据利息支出$10.8 $22.7 $13.5 
在采用ASU 2020-06年度后，应占负债部分的债务发行成本继续在可转换票据期限内摊销为利息支出，实际利率为3.329%。可转换票据的剩余期限为3.4截至2022年12月31日。
圣约
我们修订后的信贷安排，5.625%备注和4.125%除其他义务外，要求我们维持特定的财务比率，并满足某些财务测试。此外，我们修订的信贷安排，5.625%备注和4.125%除其他事项外，限制我们产生额外债务、产生担保义务、修改债务工具、支付股息、设立资产留置权、进行投资、进行合并或合并或以其他方式限制公司活动的能力。我们的债务协议还包含惯常的违约事件，包括交叉违约条款，这些条款要求我们满足宾夕法尼亚主租约和顶峰主租约(两者均在中定义)下的某些要求附注12，“租约”)，每个都有GLPI。如果我们无法履行我们的金融契约，或者在交叉违约的情况下，这可能会引发付款条件的加速。
截至2022年12月31日，该公司遵守了所有规定的财务契约。本公司相信，自以10-K表格形式向美国证券交易委员会提交本年度报告之日起，至少在接下来的12个月内，本公司将继续遵守所有规定的财务契约。
其他长期债务
其他长期债务
2021年2月，我们达成了一项融资安排，向公司提供预付现金收益，同时允许我们参与某些索赔的未来收益。融资债务被归类为非流动负债，预计将在本金或有且以其他事件为前提的未来期间结清。
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目录表
与债务人在债务工具下的会计核算一致，期间利息将按以下的实际利率递增27.0%，直到债权和相关债务得到解决为止。与这项债务有关的利息支出中包括的金额为#美元。27.6百万美元和美元17.9截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
俄亥俄州搬迁费用
其他长期债务包括#美元。27.4百万美元和美元44.5截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别与2014年8月和2014年9月开放的代顿赛道好莱坞游戏公司(“代顿”)和马宏宁山谷赛马场好莱坞游戏公司(“马宏宁谷”)的搬迁费用有关。每个设施的搬迁费用如下：$7.5在设施启用后，十八每半年支付#美元4.8百万美元，从运营开始一年后开始。这笔债务被计入利息支出，实际收益为5.0%.
活动中心
截至2022年12月31日和2021年12月31日，其他长期债务包括美元10.7百万美元和美元11.4100万美元分别与一家酒店和活动中心的还款义务有关，该酒店和活动中心位于距离劳伦斯堡好莱坞赌场不到一英里的地方，该赌场由劳伦斯堡市重建部门建造。根据合同协议，自2015年1月起，我们承担了酒店和活动中心的偿还义务，金额为#美元。15.31000万美元，资金来自劳伦斯堡市再开发部的贷款，以换取财产的转让。从2016年1月开始，该公司有义务每年支付#美元的贷款。1.0百万美元用于20好几年了。这项债务按其实际收益增加到利息支出中。3.0%.
附注12-租契
承租人
总租契
总租约内所载的分项按(I)经营租赁、(Ii)融资租赁或(Iii)融资责任入账。总租赁项下未来租赁付款的变化(即，当未来自动扶梯已知或未来发生可变租金重置时)，需要本公司(I)增加运营和融资租赁的ROU资产和相应的租赁负债，或(Ii)记录与融资义务相关的利息支出的增量可变付款。此外，与好莱坞哥伦布赌场(“哥伦布”)相关的月租金和超过好莱坞托莱多赌场(“托莱多”)租金下限的月租金被视为或有租金，如下所述。
宾夕法尼亚大师租约
根据与GLPI于二零一三年十一月一日生效的三重净额总租约(“宾夕法尼亚总租约”)，本公司租赁与19运营中使用的游戏设施。宾夕法尼亚州立大学主租约的初始租期为15几年来，四后继五年制续约期以相同的条款和条件，可由公司选择行使。本公司已确定租赁期限为35好几年了。
根据宾夕法尼亚大师租约的支付结构包括固定部分，其中一部分受每年最高可达2%，取决于调整后的收入与租金比率(如宾夕法尼亚大学主租约中所定义)1.8：1，以及基于性能的组件，预期调整(I)每隔五年数额相当于4宾夕法尼亚主租约下所有物业(哥伦布和托莱多除外)的净收入与前一年合同基线相比的平均变化百分比五年(“宾夕法尼亚百分率租金”)及(Ii)每月相等于20哥伦布和托莱多超过合同基线的净收入的%，并受托莱多特有的租金下限的限制(见下文)。
由于年度自动扶梯自2022年11月1日起生效，截至2022年10月31日的租赁年度租金的固定部分增加了#美元。5.7百万美元，额外的ROU资产和相应的租赁负债为$3.6已确认与经营租赁组成部分相关的百万美元，以及额外净收益资产和相应的租赁负债#美元44.8已确认与融资租赁组成部分相关的百万美元。由于年度自动扶梯自2021年11月1日起生效，截至2021年10月31日的租赁年度租金的固定部分增加了#美元。5.6百万美元，额外的ROU资产和相应的租赁负债为$34.2已确认与经营租赁组成部分相关的百万美元，以及额外净收益资产和相应的租赁负债#美元3.1已确认与融资租赁组成部分相关的百万美元。在截至10月31日的租赁年度，我们在2020年11月1日没有产生年度自动扶梯，
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目录表
2020年。下一次年度自动扶梯测试日期和下一次宾夕法尼亚百分比租金重置测试日期都计划在2023年11月1日生效。
与哥伦布相关的月租金和超过托莱多租金下限的月租金是可变的，被认为是或有租金。与哥伦布和托莱多相关的经营租赁部分的相关费用包括在我们的综合运营报表的“一般和行政”中，与融资义务和融资租赁部分相关的可变费用包括在我们的综合运营报表的“利息支出净额”中。每月变动费用总额如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
“一般和行政”中所列的可变费用$1.2 $18.7 $12.9 
变动费用计入“利息支出，净额”36.4 17.1 11.8 
变动费用总额$37.6 $35.8 $24.7 
2022年1月14日，公司与GLPI之间的宾夕法尼亚主租约第九修正案生效。第九项修正案重申“净收入”的定义，以澄清是否包括顾客在租用物业时从网上取得的收入，就PNRC在计算每年租金自动扶梯和宾夕法尼亚百分率租金时所用的净收入金额订立“下限”，并按照修正案的定义，在租约终止事件时修改租金计算方法。租赁期和租期四五年制第九修正案没有修改可选的续期期限，如果行使，将把宾夕法尼亚大学主租约延长至2048年10月31日。
吾等认为，第九项修订构成ASC 842下的修订事项，要求吾等重新评估租赁组成部分的分类，并重新计量相关租赁负债。由于吾等重新评估租约分类，(I)大部分Penn Master Lease物业的土地部分以前被分类为经营租赁，现主要分类为融资租赁，及(Ii)与代顿和马宏宁山谷的经营有关的土地和建筑部分，以前被分类为融资租赁，现分类为经营租赁。由于我们对相关租赁负债的计量，我们确认了额外的ROU资产和相应的租赁负债#美元。455.4百万美元。宾夕法尼亚大师租赁公司几乎所有物业的建筑部件仍被归类为融资义务。
2022年10月9日，本公司与GLPI签订了一份具有约束力的条款说明书(“条款说明书”)。根据条款说明书，本公司及GLPI同意修订及重述宾夕法尼亚总租约(“经修订及重订宾夕法尼亚总租约”)，以(I)移走好莱坞赌场Aurora(“Aurora”)、荷李活赌场Joliet(“Joliet”)、哥伦布、托莱多及M Resort Spa Casino(“M Resort”)的土地及建筑物；(Ii)对租金作出相关调整，其后经修订及重订宾夕法尼亚总租约的初始租金将为$284.1百万美元，其中包括$208.2百万美元的建筑基本租金，美元43.0百万美元的土地基础租金和$32.9(Iii)终止与草地(“草地”)及佩里维尔的荷李活赌场有关的现有租约。年终后，经修订及重订的宾夕法尼亚总租约于2023年2月21日签立，生效日期为2023年1月1日。
吾等的结论是，经修订及重订的宾夕法尼亚总租约构成ASC 842下的修订事项，目前正重新评估、重新计量及量化修订对综合财务报表的影响，这可能是重大影响。这一修改事件预计将导致(I)记录在我们的综合经营报表中的非现金债务清偿费用和我们综合资产负债表上我们的融资义务的相应变化；以及(Ii)我们综合资产负债表上的ROU资产和相应租赁负债的重估。
2023年总租约
作为条款说明书的一部分，在签署上述经修订及重订的宾夕法尼亚总租约的同时，本公司与GLPI同意订立一份新的总租约(“2023年总租约”)，自2023年1月1日起生效，专供与奥罗拉、若利埃、哥伦布、托莱多、M度假村、草地及佩里维尔相关的物业，以及一份总开发协议(“总开发协议”)。2023年总租约的初始期限至2033年10月31日，三后继五年制续约期以相同的条款和条件，可由公司选择行使。2023年主租约将与修订和重订的宾夕法尼亚大学主租约交叉违约、交叉抵押和同时终止，并受母公司担保。我们目前正在评估、衡量和量化2023年总租赁对合并财务报表的影响，这可能是重大的。
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目录表
2023年总租约包括相当于$的基本租金(“2023年总租约基本租金”)232.2及总发展协议载有相等于(I)的额外租金(连同2023年总租约基本租金，即“2023年总租约租金”)7.75宾夕法尼亚大学从GLPI收到的任何项目资金的百分比，用于预期搬迁宾夕法尼亚的内河船赌场和与Aurora有关的发展项目(“Aurora项目”)，及(Ii)根据当时的GLPI股票价格，就Joliet、Columbus和M Resort的某些预期发展项目(“其他发展项目”)，从GLPI收到的任何项目资金的百分比。总开发协议规定，应宾夕法尼亚大学的要求，GLPI将提供至多$225为极光项目提供100万美元，最高可达350根据总发展协议所载的若干条款及条件，其他发展项目的合共为百万元。GLPI的这些资金义务将于2026年1月1日到期。2023年总租约租金将一次性增加$1.4百万美元，自生效之日起五周年起生效。2023年总租约租金将进一步受制于1.52023年11月1日及其后每年。总开发协议规定，宾夕法尼亚州立大学可选择在GLPI开始任何旨在为项目提供资金的股权或债务发行或信贷安排之前或在某些情况下在该时间之后不继续进行开发项目，但GLPI将获得与该已终止项目相关的所有费用和支出的补偿。奥罗拉项目和其他开发项目都需要获得必要的监管和其他政府批准。
顶峰大师租赁
关于于2018年10月15日收购顶峰，吾等与GLPI(“顶峰总租赁”)假设三重净额总租赁，原于2016年4月28日生效，据此，本公司租赁与12运营中使用的游戏设施。在承担经修订的顶峰大师租约后，有7.5初始年数的剩余年数十年期限，带五随后，五年制续约期，以相同的条款和条件，可由本公司选择行使。本公司已确定租赁期限为32.5好几年了。
顶峰主租赁的支付结构包括固定部分，其中一部分须支付每年最高可达2%，取决于调整后的收入与租金比率(如顶峰总租约中的定义)1.8：1，以及基于属性性能的组件，该组件每隔一段时间就会进行预期调整两年数额相当于4与前一年合同基线相比，净收入平均变化的百分比两年(“顶峰百分比租金”)。
由于自2022年5月1日起生效的年度自动扶梯，截至2022年4月30日的租赁年度租金的固定部分增加了#美元。4.6百万美元，以及额外的ROU资产和相应的租赁负债$33.2已确认与融资租赁组成部分相关的百万美元。由于自2021年5月1日起生效的年度自动扶梯，截至2021年4月30日的租赁年度租金的固定部分增加了#美元。4.5百万美元，以及额外的ROU资产和相应的租赁负债$17.2已确认与经营租赁组成部分相关的百万美元。截至2020年4月30日的租赁年度，我们于2020年5月1日未收到年度自动扶梯。下一次年度自动扶梯测试日期定于2023年5月1日。
2022年5月1日顶峰百分比租金重置导致年租金上涨$1.9100万英镑，将一直有效，直到下一次顶峰百分比租金重置，计划于2024年5月1日进行。在重置顶峰百分比租金后，自2022年5月1日起，我们确认了额外的融资租赁ROU资产和相应的租赁负债$26.1百万美元。自2020年5月1日起，顶峰百分比租金导致每年租金减少$5.0百万美元，我们确认了额外的经营租赁ROU资产和相应的租赁负债$14.9百万美元。
2022年1月14日，公司与GLPI签订的顶峰主租赁第五修正案生效。第五项修正案重申“净收入”的定义，以澄清是否包括顾客在租用物业时从网上取得的收入，并按照修正案的定义，在租赁终止事件时修改租金计算方法。租赁期和租期五五年制第五修正案没有修改可选的续期期限，如果行使，将把顶峰主租约延长至2051年4月30日。
吾等认为顶峰总租约的第五项修订根据ASC 842(连同宾夕法尼亚总租约的第九项修订，即“租约修订”)构成一项修订事项。经修订后，顶峰总租赁大部分物业的土地部分，以前被归类为经营租约，现主要归类为融资租赁。由于我们对相关租赁负债的计量，我们确认了额外的ROU资产和相应的租赁负债#美元。937.6百万美元。顶峰大师租赁的几乎所有物业的建筑组件仍被归类为融资义务。
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目录表
摩根小镇租赁
于2020年10月1日，本公司与GLPI的一家附属公司就我们位于宾夕法尼亚州摩根敦的物业(“摩根敦租赁”)订立三重净租约，以换取$30.0用于支付主租约、草地租约和摩根敦租约项下租金的百万租金抵免，如中所述附注6，“收购和处置”。
摩根敦租约的初始期限为20几年来，六随后，五年制续约期，可由公司选择行使。摩根敦租约的初始年租金为$3.0百万美元，受1.50前两项中每一项的固定年升级百分比三年设施于2021年12月22日开业后。此后，租约将受每年一次的自动扶梯的约束，该自动扶梯包括(I)1.25%，如果居民消费价格指数涨幅大于0.50%, or (ii) 零，如果居民消费价格指数涨幅小于0.50%。在租约生效期间，对土地进行的所有改善，包括已建成的建筑物，将由本公司拥有，然而，在摩根敦租约期满或终止时，土地上所有租户改善的所有权将转让给GLPI。 我们确定这笔交易是一种融资安排，并在签署摩根敦租赁协议后，记录了$30.0我们的综合资产负债表中的“长期部分融资债务”中包含了100万欧元的融资债务。租赁付款包括在我们的综合经营报表的“利息支出，净额”中。
佩里维尔租赁公司
为配合于2021年7月1日收购Perryville的业务，本公司与GLPI就与该物业有关的房地产资产(“Perryville Lease”)订立三重净租约，初步年租金为#美元7.8每年1,000,000,000美元，如中所述附注6，“收购和处置”。
佩里维尔租约的初始期限为20几年来，三随后，五年制续约期，可由公司选择行使。每年租金中的建筑部分须按固定的年递增1.50以下各项中的%三年，随后的年度升级或(I)1.25%，如果居民消费价格指数涨幅大于0.50%, or (ii) 零，如果居民消费价格指数涨幅小于0.50%。我们确定这笔交易是一项融资租赁安排，并在签署佩里维尔租约后，记录了$102.9百万ROU资产和相应的租赁负债。租赁付款的利息部分包括在“利息支出，净额”中，ROU资产的折旧包括在“折旧和摊销”中，这两项都在我们的综合经营报表中。
随着如上所述签订2023年总租约，佩里维尔租约自2023年1月1日起终止。
经营租约
除总租约所载经营租赁组成部分外，本公司的经营租赁主要包括(I)与GLPI就于2022年9月26日终止的Tropicana(“Tropicana Lease”)及Meadow(“Meadow Lease”)的营运所使用的房地产资产与GLPI订立的个别三重净额租赁；(Ii)与Vici就Margaritaville Resort Casino(“Margaritaville Lease”)及Greektown的荷李活赌场(“Greektown Lease”)的营运所使用的房地产资产与GLPI订立的个别三重净额租赁；以及与主租赁营运组成部分、Meadow租赁、Margaritaville Lease及Tropicana Lease、三重净营运租约)、(Iii)未由我们的房地产投资信托基金业主承担并仍为本公司责任的土地及堤坝租约，及(Iv)不受总租约约束的楼宇及设备。我们的某些租赁协议包括根据销售额与指定合同金额的百分比支付租金，根据通胀定期调整租金支付，以及根据使用情况支付租金。该公司的租约包括延长租期的选项。本公司的经营租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契诺。
特洛皮卡纳租赁
在2022年9月26日宾夕法尼亚州立大学在Tropicana的未偿还股权出售完成之前，该公司以象征性现金租金租赁了Tropicana运营中使用的房地产资产。特洛皮卡纳租约的期限是两年(受制于三一年制由GLPI选择延长)或直到出售房地产资产和Tropicana的运营为止。在执行Tropicana租赁时，我们记录了一项经营租赁ROU资产#美元61.62000万美元，计入综合资产负债表内的“租赁使用权资产”。看见附注6，“收购和处置”有关出售宾夕法尼亚大学在Tropicana的未偿还股权的进一步细节。
93
目录表
草场租赁
关于收购Pinnacle，我们承担了Meadoss租赁，最初于2016年9月9日生效。在接手草地租约时，有八年剩余的声母十年期限，带三随后，五年制续订选项，后跟一四年制在相同条款和条件下的续期选择权，可由公司选择行使。草地租赁的支付结构包括固定部分(“草地基本租金”)，每年的自动扶梯最高可达5草场基础租金加草场百分比租金(定义见下文)的初始租期或直至租赁年的百分比为$31.0百万美元，但须经某些调整，最高可达2此后，根据经调整的收入与租金比率(定义见草地租约)为2.0：1.“草地租金百分比”是以业绩为基础的，并根据下一年的业绩进行预期调整两年制期间等于4.0拖期内物业平均每年净收入的百分比两年制句号。
在分别截至2022年、2022年、2021年和2020年9月30日的租赁年度内，我们在2022年、2021年或2020年10月1日没有产生年度自动扶梯。
自2022年10月1日和2020年10月1日起，草地百分比租金导致每年租金减少$0.9百万美元和美元2.1分别为100万美元。于2022年10月1日及2020年10月1日生效的草地租金重置后，我们确认额外的经营租赁ROU资产及相应的租赁负债为#美元。15.4百万美元和美元17.1分别为100万美元。
2022年1月14日，公司与GLPI之间的草场租赁第二次修订生效。 第二项修正案重申了“净收入”的定义，以澄清是否包括当顾客亲自到场时从网上获得的收入。此修改不会导致ASC 842下的修改事件。
连同上文所述订立2023年总租约，Meadoss租约自2023年1月1日起终止。
玛格丽塔维尔租赁
Margaritaville租约的初始期限为15几年，与四后继五年制续期期权的条款和条件相同，可由本公司行使选择权。Margaritaville租赁下的支付结构包括固定部分，该部分受每年最高可达2%取决于净收入与租金的最低承保底价比率为6.1：1，以及一个基于性能的组件，该组件每隔一段时间进行预期调整两年数额相当于4财产净收入与前一年合同基线相比的平均变化百分比两年(“玛格丽塔维尔租金百分率”)。
年终后，在2023年2月1日，Margaritaville Lease年度自动扶梯测试导致每年租金增加$0.4并确认额外的经营租赁净资产和相应的租赁负债#美元2.8百万美元。2022年2月1日，Margaritaville Lease年度自动扶梯测试导致每年租金上涨$0.4并确认额外的经营租赁净资产和相应的租赁负债#美元2.9百万美元。在截至2021年1月31日的租赁年度内，我们没有产生年度自动扶梯。2020年2月1日，每年的自动扶梯测试导致租金每年上涨1美元0.3并确认额外的经营租赁净资产和相应的租赁负债#美元3.1百万美元。
年终后，即2023年2月1日，Margaritaville百分比租金重置导致租金每年增加#美元2.3这笔钱将一直有效，直到下一次Margaritaville百分比租金重置，计划于2025年2月1日进行。在重置Margaritaville百分比租金时，自2023年2月1日起，我们确认了额外的经营租赁ROU资产和相应的租赁负债#美元9.8百万美元。2021年2月1日，Margaritaville百分比租金重置导致每年租金减少#美元0.1直到2023年2月1日玛格丽塔维尔租金百分比重置之前一直有效的100万英镑。在重置Margaritaville百分比租金时，自2021年2月1日起，我们确认了额外的经营租赁ROU资产和相应的租赁负债#美元5.5百万美元。
希腊城租赁公司
希腊城租赁的初始期限为15几年，与四后继五年制续期期权的条款和条件相同，可由本公司行使选择权。希腊城租约下的支付结构包括固定部分，即每年最高可达2%取决于调整后的收入与租金比率(如希腊城镇租约中所定义)1.85：1，以及一个基于性能的组件，该组件每隔一段时间进行预期调整两年数额相当于4财产净收入与前一年合同基线相比的平均变化百分比两年(“希腊城租金百分比”)。
94
目录表
在2020年5月，租约作出修订，以拆除截至2022年5月31日及2021年5月31日止租赁年度的自动扶梯，并规定在第四个租赁年度(2022年6月1日)开始前双方商定的净收入对租金覆盖下限。2022年4月，租约进一步修订，以规定在第五个租赁年度(2023年6月1日)开始之前双方商定的净收入对租金覆盖下限。截至2020年5月31日的租赁年度，我们在2020年6月1日没有产生年度自动扶梯。
2021年6月1日，希腊城镇租金百分比重置导致每年租金减少$4.2100万欧元，将一直有效，直到下一次希腊城镇租金百分比重置，计划于2023年6月1日进行。自2021年6月1日起重置希腊城镇租金百分比后，我们确认了额外的经营租赁ROU资产和相应的租赁负债$4.1百万美元。
有关租期和贴现率的资料如下：
十二月三十一日，
20222021
加权平均剩余租期
经营租约19.1年份25.7年份
融资租赁26.7年份24.3年份
融资义务27.5年份28.5年份
加权平均贴现率
经营租约5.8 %6.7 %
融资租赁5.2 %6.4 %
融资义务7.7 %8.1 %
租赁费用的构成如下：
位置在
合并业务报表		截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
经营租赁成本
与三重净营业租赁相关的租金费用(1)
一般和行政$149.6 $454.4 $419.8 
经营租赁成本 (2)
主要是一般和行政19.7 16.6 15.8 
短期租赁成本主要是博彩费用74.6 64.9 37.7 
可变租赁成本 (2)
主要是博彩费用4.3 4.3 2.5 
总计$248.2 $540.2 $475.8 
融资租赁成本
租赁负债利息(3)
利息支出，净额$258.4 $17.2 $15.2 
ROU资产的摊销(3)
折旧及摊销181.6 10.6 8.0 
总计$440.0 $27.8 $23.2 
融资义务成本
利息支出(4)
利息支出，净额$347.0 $416.9 $403.1 
(1)涉及主租约内所载的经营租赁组成部分，包括与哥伦布和托莱多有关的经营租赁组成部分、草地租赁、Margaritaville租赁、希腊城租赁和Tropicana租赁的可变费用。特洛皮卡纳租约于2022年9月26日终止。
于修订租约前，总租约内的营运租赁部分主要包括土地，包括与哥伦布及托莱多有关的变动开支。
于契约修订后，总租约所载营运租赁部分包括与代顿及马霍宁河谷营运有关的土地及楼宇部分。
(2)不包括与我们的房地产投资信托基金业主的三重净租赁相关的经营租赁成本和可变租赁成本，归类为经营租赁，如上文脚注(1)所述。
(3)涉及主租赁和佩里维尔租赁(2021年7月1日生效)中包含的融资租赁组成部分，这将导致利息支出和摊销支出(而不是租金支出)。
于修订租约前，主租约所载融资租赁部分包括与代顿及马霍宁河谷业务有关的土地及楼宇部分。
95
目录表
于修订租约后，主租约所载融资租赁部分主要由土地组成，包括与哥伦布及托莱多有关的变动开支。
(4)涉及主租约(主要是建筑物)和摩根敦租约内被确定为融资义务的组成部分，包括与哥伦布和托莱多有关的融资租赁组成部分(建筑物)的可变费用。
与租赁有关的补充现金流量信息如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
为计入租赁负债的金额支付的现金
融资租赁的营运现金流$258.4 $17.2 $15.2 
来自经营租赁的经营现金流$163.2 $428.3 $426.7 
融资租赁产生的现金流$110.5 $8.5 $6.3 
根据三重净额租约支付的款项总额如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
宾夕法尼亚大师租约(1)
$480.3 $475.7 $457.9 
顶峰大师租赁(1)
334.1 328.3 326.9 
佩里维尔租赁公司7.8 3.9 — 
草场租赁(1)
24.6 24.9 26.4 
玛格丽塔维尔租赁23.8 23.5 23.5 
希腊城租赁公司51.3 53.1 55.6 
摩根小镇租赁(1)
3.1 3.0 0.8 
总计 (2)
$925.0 $912.4 $891.1 
(1)在截至2020年12月31日的12个月内，我们利用租金抵免支付了$190.7百万，$135.5百万，$11.0百万美元，以及$0.3分别根据宾夕法尼亚大师租约、顶峰大师租约、草地租约和摩根敦租约支付的租金为100万美元。
(2)在2022年9月26日租赁终止前，Tropicana租赁项下应付的现金租金是象征性的。因此，它已被排除在上表之外。
以下是截至2022年12月31日我们的经营租赁、融资租赁和融资义务的到期日分析：
(单位：百万)经营租约融资租赁融资义务
截至12月31日的年度：
2023$133.7 $378.5 $369.8 
2024126.2 354.7 355.3 
2025116.9 350.2 355.4 
2026112.5 350.2 355.4 
202799.5 350.2 355.4 
此后1,245.6 7,592.7 7,930.3 
租赁付款总额1,834.4 9,376.5 9,721.6 
减去：推定利息(787.3)(4,326.3)(5,687.5)
未来租赁付款的现值1,047.1 5,050.2 4,034.1 
减去：租赁债务的当期部分(77.8)(116.5)(63.4)
租赁债务的长期部分$969.3 $4,933.7 $3,970.7 
出租人
该公司将其酒店房间出租给顾客，并在我们的综合经营报表中将相应的出租人收入记录在“食品、饮料、酒店和其他收入”中。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，公司确认了262.0百万，$231.1百万美元，以及$146.8出租人与酒店租金相关的收入为百万美元
96
目录表
分别是房间。酒店租赁安排的期限各不相同，但本质上是短期的。与酒店房间相关的财产和设备的成本和累计折旧计入我们综合资产负债表的“财产和设备净额”。
附注13--承付款和或有事项
诉讼
本公司须接受与人身伤害、雇佣事宜、商业交易、发展协议及其他在正常业务过程中产生的事宜有关的各种法律及行政程序。虽然该公司维持其认为足够的保险范围，以减轻与承保事项有关的损失风险，但法律和行政程序可能昂贵、耗时和不可预测。本公司认为，这些事项的最终结果不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
位置共享协议
Prairie State Gaming(“PSG”)与伊利诺伊州的酒吧和零售店签订了地点共享协议。这些协议是允许PSG将VGT放在酒吧或零售店的合同，以换取VGT产生的可变收入的一定比例。PSG持有伊利诺伊州的游戏许可证，地点份额百分比由伊利诺伊州决定。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，巴黎圣日耳曼支付的地点份额支付总额为美元，并在我们的综合运营报表中记录为博彩费用43.6百万，$43.3百万美元，以及$20.2分别为100万美元。
购买义务
公司有义务购买各种商品和服务，总额达#美元。405.6截至2022年12月31日，百万美元，其中126.22023年将产生100万美元。购买债务总额为#美元255.2截至2021年12月31日。与上一年相比增加的主要原因是与记分系统有关的额外合同债务。
非经常开支承担
根据我们的每份Triple Net租约，除了我们的摩根敦租约(这是我们于2020年10月1日与GLPI签订的土地租约，如附注12，“租约”)，我们有义务至少花费1根据每份租约，这些设施的维护费用占年度净收入总额的百分比。
员工福利计划
本公司根据1986年修订的《国税法》第401(K)节的规定，维持一个合格的退休计划，涵盖所有符合条件的员工(“宾夕法尼亚401(K)计划”)。宾夕法尼亚大学401(K)计划使参与计划的员工可以推迟支付公司管理的退休基金中的一部分工资。公司在适用的情况下提供酌情配对缴款，50员工选择性延期工资的百分比，最高可达6符合条件的员工薪酬的百分比。截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，宾夕法尼亚大学401(K)计划的相应捐款为#美元。12.1百万，$10.2百万美元，以及$6.0分别为100万美元。
我们维持一个非限制性递延薪酬计划(“EDC计划”)，涵盖大多数管理层和其他高薪员工。东区议会计划由二00一年三月一日起生效。EDC计划允许参与者在税前基础上递延其基本年薪和/或年度奖金的一部分，并从这些递延中赚取递延纳税收益。EDC计划还规定了与公司贡献相匹配的五年制句号。本公司设立了一个信托基金，并定期向该信托基金转移一笔必要的款项，以便为其各自未来与参与者延期付款和公司供款金额有关的负债做准备。截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日止年度，公司对EDC计划的相应捐款为4.6百万，$3.3百万美元，以及$2.6分别为100万美元。我们的递延补偿负债包括在综合资产负债表内的“应计费用和其他流动负债”中，为#美元。70.8百万美元和美元82.1分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。
作为我们倡议的一部分降低我们的成本结构，同时我们的物业因新冠肺炎疫情而暂时关闭，从2020年4月1日至2020年9月30日，我们暂停了对宾夕法尼亚大学401(K)计划和EDC计划的匹配贡献。
97
目录表
劳动协议
我们需要与我们大部分赛马场的骑手达成协议，才能进行现场比赛和/或同步转播活动。此外，为了在西弗吉尼亚州运营游戏机和桌上游戏，公司必须与查尔斯镇的骑手、骑手和饲养员保持协议。截至2022年12月31日，我们拥有35集体谈判协议涵盖约3,873活跃的员工。八集体谈判协议定于2023年到期。
附注14--所得税
下表汇总综合财务报表的资产负债额与其各自的计税基础之间的暂时性差异的税务影响，该等差异按现行税率记录，该税率将在结算或变现该等差异时生效。这些暂时性的差异导致了未来几年的应税或可扣除金额。本公司评估所有可用的正面和负面证据，以估计未来是否会产生足够的应税收入来实现我们现有的递延税项净资产。

公司递延税项资产和负债的组成部分如下：
十二月三十一日，
(单位：百万)20222021
递延税项资产：
基于股票的薪酬费用$8.1 $10.6 
应计费用86.1 86.2 
融资和经营性租赁债务2,619.3 2,351.3 
未确认的税收优惠9.8 8.9 
对未合并关联公司的投资和垫款13.0 — 
可转换票据贴现0.4 — 
净营业亏损、利息限额和税收抵免结转112.7 115.7 
递延税项总资产2,849.4 2,572.7 
减去：估值免税额(31.2)(124.3)
递延税项净资产2,818.2 2,448.4 
递延税项负债：  
不受主租约约束的财产和设备(99.1)(65.6)
房地产和设备，以主租约为准(925.0)(992.9)
对未合并关联公司的投资和垫款— (6.8)
可转换票据贴现— (18.1)
无形资产(263.7)(284.8)
使用权资产租赁(1,564.3)(1,269.3)
递延税项净负债(2,852.1)(2,637.5)
长期递延税项负债，净额$(33.9)$(189.1)
递延税项净资产的可变现能力按季度评估，方法是评估估值拨备的需要，并在必要时调整拨备金额。本公司会适当考虑所有可获得的正面及负面证据，包括法定结转期间、预计未来应课税收入，以及可实施以变现递延税项净资产的税务筹划策略。根据美国会计准则第740条，对正面和负面证据的评估是确定递延税项净资产是否将实现的一项要求。ASC 740建议，应对最近三年累计税前账面亏损的实体的递延税金给予额外审查，并被认为是客观和可核实的重大负面证据，因此，实体需要足够的质量和数量来支持要克服的结论。
该公司决定，对于更有可能实现的部分，不再要求对其联邦、外国和州递延税项资产进行估值扣除。2022年第三季度导致估值拨备逆转的最重要证据包括：(I)我们三年累计税前收益的成就和持续增长；(Ii)过去一年零售运营部门的总收入和收益大幅增长
98
目录表
七个季度及(Iii)缺乏预期可反映公司零售业务运作的重大资产减值费用。
在截至2022年12月31日的三个月内，我们的核心业务运营没有重大变化，改变了我们之前的中期结论，为更有可能实现的部分释放联邦、外国和州净递延税项资产的估值准备。该公司三年累计税前收入为$67.3在2022年12月31日，尽管118.2在截至2022年12月31日的年度内记录的减值费用为百万美元。因此，该公司释放了$113.4本公司于截至2022年12月31日止年度的总估值拨备中，约占总估值拨备的600万元，原因是正面证据多于负面证据，从而令本公司达到“更有可能”的变现标准。这一冲销包括在我们的综合经营报表中的“所得税优惠(费用)”中。该公司还维持了#美元的估值津贴。31.2其递延税项净资产主要与海外及国家净营业亏损结转有关，但不包括可根据法定结转期间变现的营业净亏损(“NOL”)，以及与无限期无形资产有关的递延税项净额的冲销。本公司打算继续维持对其递延税项净资产的估值准备，直至有足够的客观可核实的正面证据支持变现全部或部分递延税项资产为止。如果本公司确定递延所得税资产未来变现的金额超过其记录净额，则将计入估值拨备调整，这将减少所得税拨备。
截至2022年12月31日，我们有联邦NOL结转自之前收购的$96.6百万美元，以及各种州的NOL结转，其中大部分将在2035年之前到期。在收购Score之后，公司有以下NOL结转：(I)无限期美国联邦NOL总额$17.9百万美元；(Ii)外国北环线$102.1到2042年将到期的100万美元和(Iii)州NOL$24到2042年将有100万美元到期。与这些收购的NOL相关的税收优惠为$3.8百万，$26.8百万美元，以及$0.2分别为100万美元，并记录了估值免税额#0.2美国联邦和州NOL的100万美元将不被承认。所有已获得的税务属性均受《国税法》和基本财政部条例的限制。
总体而言，由于我们打算在可预见的未来对美国以外的新市场进行再投资和扩张，该公司没有确认任何针对未分配海外收益的美国税费。如果我们的意图改变，或者如果我们的美国业务需要这些收益，我们将被要求为部分或所有这些未分配的收益应计和缴纳美国税。估计与投资于这些外国附属公司有关的递延税项负债额并不可行。截至2022年12月31日，未分配的外汇收益并不重要。

对于州所得税申报，截至2022年12月31日，公司的国家NOL结转总额为$1.2可用于降低未来州所得税的10亿美元，主要用于宾夕法尼亚州、科罗拉多州、伊利诺伊州、爱荷华州、路易斯安那州、马里兰州、密歇根州、密苏里州、新墨西哥州以及俄亥俄州和密歇根州。与这些NOL结转相关的税收优惠为$56.4百万美元。由于法律限制NOL结转和各自司法管辖区的盈利预测水平，估值免税额为#美元。9.0已经记录了一百万次。如果不使用，大部分结转将在2022年12月31日至2041年12月31日的不同日期到期，其余结转将无限期结转。

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度所得税前收益(亏损)的国内和国外部分如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
国内$295.3 $606.0 $(834.0)
外国(120.0)(66.9)(0.2)
总计$175.3 $539.1 $(834.2)
99
目录表
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度所得税优惠(费用)构成如下：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
当期税收优惠(费用)
联邦制$(89.0)$(100.0)$47.0 
状态(15.3)(23.1)0.2 
外国— — (0.4)
总电流(104.3)(123.1)46.8 
递延税收优惠(费用)
联邦制33.7 (11.9)103.6 
状态78.5 13.3 14.7 
外国38.5 3.1 — 
延期合计150.7 4.5 118.3 
所得税优惠总额(费用)$46.4 $(118.6)$165.1 
下表将法定联邦所得税税率与截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度的实际有效所得税税率和所得税优惠(费用)的相关金额进行了核对：
截至12月31日止年度，
202220212020
(单位：百万，税率除外)金额金额金额
税前收入总额
联邦法定利率$(36.8)$(113.2)$175.2 
扣除联邦福利后的州和地方所得税(5.2)(7.7)12.1 
税法变更(10.8)— — 
不可扣除的费用(7.8)(13.3)(2.6)
商誉减值损失— — (19.0)
补偿(6.2)6.5 20.5 
外国0.9 0.9 (0.4)
估值免税额113.4 (5.9)(32.7)
税收抵免4.6 5.8 10.0 
股权投资核销— 11.3 — 
其他(5.7)(3.0)2.0 
所得税优惠(费用)$46.4 $(118.6)$165.1 
实际税率(26.5)%22.0 %19.8 %
100
目录表
未确认的税收优惠的期初和期末金额的对账如下：
(单位：百万)未确认的税收优惠
截至2020年1月1日的未确认税收优惠$36.0 
根据上一年职位增加的职位1.2 
因结算和/或准备金减少而减少(0.9)
截至2020年12月31日的未确认税收优惠36.3 
根据上一年职位增加的职位3.8 
因结算和/或准备金减少而减少(0.1)
截至2021年12月31日的未确认税收优惠40.0 
根据上一年职位增加的职位2.9 
因结算和/或准备金减少而减少(0.2)
截至2022年12月31日的未确认税收优惠$42.7 
在截至2022年12月31日的一年中，我们做到了不是没有记录任何新的税收储备，以及与本年度不确定的税收状况有关的应计利息或罚款。关于前一年的税务状况，我们记录了#美元3.7百万美元的税收准备金和应计利息，并冲销了$0.2以前记录的税收准备金和因不确定的税收状况而应计的利息。截至2022年12月31日和2021年12月31日，未确认的税收优惠，包括所得税相关罚款和利息的应计项目，为#美元46.0百万美元和美元42.3100万美元分别计入公司综合资产负债表内的“其他长期负债”。总体而言，该公司记录的税收支出净额为#美元3.3在截至2022年12月31日的一年中，其不确定的税收状况导致了100万美元的损失。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，未确认税收优惠的负债包括美元36.3百万美元和美元33.4如果逆转，将影响实际税率的税收头寸分别为百万美元。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，我们确认了0.6百万，$0.7百万美元和美元0.5扣除递延税金后，利息和罚金分别为100万英镑。此外，公司还拥有不是2022年和2021年12月31日终了年度以前应计利息和罚款的减少。我们将任何与所得税相关的罚款和与未确认的税收优惠相关的应计利息归入合并经营报表中的“所得税优惠(费用)”。

该公司目前正处于与其公开审计有关的审查过程的不同阶段。一般来说，很难确定何时结束这些检查，但该公司有理由预计其ASC 740负债在未来12个月内不会发生重大变化。截至2022年12月31日，该公司有2019至2021年的未结纳税年度，可能需要对美国联邦所得税进行审查。此外，在我们经营业务的税务管辖区内，我们还需要在不同的纳税年度接受州和地方所得税审查。这种审计可能会导致税收负担、利息和罚款增加。虽然该公司认为其税务状况是适当的，但我们不能保证结果将与我们的预期保持一致。本公司相信，我们已为不确定税务状况的潜在审计风险预留了足够的准备金。如果这些事项的最终结果与记录的金额不同，这种差异将影响我们在做出决定的期间的所得税拨备。截至2022年12月31日和2021年12月31日，预付所得税为15.2百万美元和美元42.5100万美元分别计入公司综合资产负债表中的“预付费用”。
税收立法
宾夕法尼亚州众议院法案1342年。2022年7月8日，该法案签署成为法律，到2031年将未来9年的企业所得税税率从目前的9.99%降至4.99%。该公司评估了法律变化的影响，并记录了额外的所得税支出#美元。10.0在截至2022年12月31日期间的合并经营报表中。
《降低通货膨胀法案》。2022年8月16日，2022年《降低通货膨胀法案》(简称《爱尔兰共和军》)签署成为法律。爱尔兰共和军包含几项规定，包括对某些大公司征收15%的公司替代最低税(CAMT)，这些公司在2022年12月31日之后的纳税年度开始的三年期间平均至少有10亿美元的调整后财务报表收入。CAMT抵免也将被允许在未来几年抵消常规的联邦税收。爱尔兰共和军还包括对2023年1月1日后的公司股票回购征收1%的消费税。尽管公司正在评估法律变化的影响，并等待财政部的进一步指导，但公司认为这些新规定不会对其综合财务报表产生实质性影响。
101
目录表
附注15--股东权益
普通股和优先股
2021年5月11日，作为收购Hitpoint的一部分，公司发布了43,684股票，总价值为$3.5百万美元。2022年7月8日，公司发布4,055与实现公司和Hitpoint确立的三个年度共同目标中的第一个有关的股份，总额为$0.2百万美元。
2021年6月17日，该公司向宾夕法尼亚州联邦政府提交了第二份修订和重新修订的公司章程。这些公司章程经公司股东在2021年股东年会上修订、重述和批准后，将普通股的法定股份数量从200,000,000至400,000,000.
2021年8月1日，作为收购萨姆·休斯顿的一部分，该公司发布了198,103股票，总价值为$15.8百万美元。
2021年10月19日，作为收购The Score的一部分，公司发布了12,319,340授权发行的普通股股份697,539可交换股票的价格约为$1.010亿美元，每一家的票面价值为0.01，如中所讨论的附注6，“收购和处置”。截至2022年和2021年12月31日，有620,019和653,059分别为流通股和流通股。
年终后，2023年2月17日，作为收购Barstool的一部分，如中所述附注7，“对非合并关联公司的投资和垫款”该公司发行了2,442,809将普通股股份出售给巴斯托尔的某些前股东(“股份代价”)。股票对价的发行不受1933年证券法第4(A)(2)节修订后的登记要求的限制，因为这种发行不涉及公开发行。股份代价须受转让限制所规限，规定前Barstool股东(I)不得于Barstool收购事项完成后一年内转让其任何股份代价，(Ii)可于Barstool收购事项完成一周年后转让其股份代价的最多三分之一，及(Iii)可于Barstool收购事项完成两周年后转让其剩余股份代价，但须遵守适用的证券法。
2020年2月，本公司发布883D系列优先股的股票，面值$0.01每股，支付给与巴斯托尔有关联的某些个人股东，如附注7，“对非合并关联公司的投资和垫款”。
于2021年2月22日及2021年8月23日，本公司发出43购买D系列优先股，同时收购巴斯托尔普通股的额外股份。2022年6月1日，公司发布64,000普通股，同时从与巴斯托尔有关联的某些个人股东手中收购巴斯托尔普通股的额外股份。根据证券法第4(A)(2)条的规定，这些发行获得了豁免注册。收购递增的Barstool普通股代表着对1延迟购买百分比，如中所述附注7，“对非合并关联公司的投资和垫款”。
2021年2月22日和2021年8月23日，151D系列优先股和43D系列优先股的股票分别转换为普通股。作为转换的结果，公司发行了151,200普通股和普通股43,000分别为普通股，每股面值为$0.01。在2022年2月23日和2022年2月24日，43D系列优先股和151D系列优先股的股票分别转换为普通股。作为转换的结果，公司发行了43,000普通股和普通股151,200分别为普通股，每股面值为$0.01。根据证券法第4(A)(2)条的规定，这些发行获得了豁免注册。
截至2022年和2021年12月31日，有5,000D系列优先股的授权股份581股票和775两家公司的股票分别为流通股。
该公司此前发行了二优先股系列，B系列和C系列，每份面值为#美元0.01每股。截至2022年12月31日和2021年12月31日，1,000,000和18,500B系列和C系列优先股的授权股份。有几个不是截至2022年12月31日和2021年12月31日，B系列或C系列优先股的流通股。
102
目录表
股份回购授权
2022年2月1日，宾夕法尼亚大学董事会批准了一项750百万股回购计划，将于2025年1月31日到期(《2022年2月授权》)。
2022年12月6日，批准了第二次股票回购计划，额外支付了$750百万美元(“2022年12月授权”)。2022年12月授权将于2025年12月31日到期。
本公司计划在根据2022年12月授权进行任何回购之前，利用2022年2月授权的剩余产能。该公司的回购将受可用流动资金、一般市场和经济状况、资本的替代用途和其他因素的影响。根据适用的证券法律法规和其他法律要求，股票回购可以不时通过10b5-1交易计划、公开市场交易、大宗交易或私下交易进行。本公司没有回购股份的最低数量，回购授权可随时暂停或终止，而无需事先通知。
于截至2022年12月31日止年度内，本公司回购17,561,288其普通股在公开市场交易中的价格为$601.1百万，平均价格为$34.23根据2022年2月的授权，每股。所有回购股份的成本在综合资产负债表中记为“库存股”。
于截至2022年12月31日止年度后，本公司回购1,065,688其普通股的平均价格为$31.41每股，总款额为$33.5百万美元。截至2023年2月23日，根据我们的2022年2月授权和20年12月授权，剩余可用金额为115.8百万美元和美元750分别为100万美元。
其他
于二零二一年第二季，本公司订立二与股东的本票，总额为$9.0百万美元。本票为无抵押票据，利息为2.25%。截至2022年12月31日和2021年12月31日，应收账款在我们的综合资产负债表中记为“额外实收资本”中的权益减少额。本票于年终后结算，与2023年2月17日收购Barstool有关，详情见附注7，“对非合并关联公司的投资和垫款”.
附注16--基于股票的薪酬
2022年长期激励薪酬计划
2022年6月7日，公司股东根据公司董事会的建议，批准了公司2022年长期激励性薪酬计划(“2022年计划”)，以取代我们的2018年计划(定义如下)。2022年计划授权公司向公司及其子公司的高管、非雇员董事、其他员工、顾问和顾问发放股票期权(激励性和/或非限制性)、股票增值权(SARS)、限制性股票(股票和/或单位)、业绩奖励(股票和/或单位)和现金奖励。非雇员董事和顾问有资格获得除激励性股票期权以外的所有此类奖励。根据2022年计划，6,870,000本公司普通股预留供发行，加上截至2022年6月7日根据2018年计划和记分计划(定义如下)须予奖励的任何普通股股份，以及根据每项先前计划没收或结算以换取现金的未偿还奖励。为了确定2022年计划下可供发行的股票数量，股票期权、限制性股票和所有其他已解决的股权奖励计入6,870,000限制为一普通股换取每股被授予的股份。任何未以普通股股份结算的奖励不计入股份限额。截至2022年12月31日，有6,345,906根据2022年计划，可供未来授予的股份。
2018长期激励薪酬计划
经修订的公司2018年长期激励薪酬计划(“2018年计划”)授权其向员工以及公司或子公司的任何顾问或顾问发行股票期权(激励和/或不合格)、特别提款权、限制性股票(股票和/或单位)、业绩奖励(股票和/或单位)和现金奖励。非雇员董事有资格获得除激励性股票期权以外的所有此类奖励。根据2018年计划，12,700,000公司普通股预留供发行。为厘定根据2018年计划可供发行的股份数目，股票期权及非典型肺炎(现金结算的非典型肺炎除外)计入12,700,000限制为一每授予一股普通股和限制性股票或任何其他全价值股票奖励，计算为2.30普通股换取每股被授予的股份。任何未以普通股股份结算的奖励不计入
103
目录表
股份限额。关于2022年计划的批准，2018年计划将继续有效，直到以前根据该计划授予的所有赔偿金都已支付、没收或到期。然而，根据2018年计划剩余可供发行的股票不再可供发行，未来所有股权奖励将根据2022年计划授予。
2021年4月12日，董事会批准600,000限制性股票单位和300,000具有市场和服务归属条件的限制性股票奖励(统称为“股票奖励”)，根据2018年计划，仅授予公司首席执行官和总裁。股票奖励被归类为股权，为每个单独可实现的组成部分确定单独的部分和必要的服务期。于授出日期，股票奖励的公允价值为$48.7百万美元，并使用蒙特卡罗模拟计算。限制性股票奖励的公允价值估计为#美元。19.4百万美元，并被隔离到15费用确认期间为以下范围的分批2.2至6.0好几年了。限制性股票单位的公允价值估计为#美元。29.3百万美元，并被隔离到四费用确认期间为以下范围的分批6.7至8.7好几年了。我们认出了$8.6百万美元和美元6.3于截至2022年及2021年12月31日止年度内，股票奖励的股票补偿开支分别为百万元。
Score Media and Gaming Inc.第二次修订和重新修订的股票期权和限制性股票单位计划(“计分计划”)
关于2021年10月19日对Score的收购，公司注册了Score计划。Score计划授权公司在收购日期前向Score关联的员工和服务提供商发行不受限制的股票期权和限制性股票单位。于收购日期，本公司将所有已发行、未归属及未行使之购股权及未归属限制性股票单位展期，相当于853,904本公司的股份。每个展期期权和受限股票单位均受紧接收购前适用于奖励的基本相同的条款和条件所规限。与这笔交易有关，2021年8月4日之前根据Score计划授予的未归属期权和限制性股票单位的归属条款进行了修改，为传统Score员工和服务提供商提供了新的加速权利。修正案规定，如果在2023年4月19日之前的任何时间发生无故非自愿终止，未归属期权和受限股票单位将自动加速并在终止生效日变得完全归属。关于2022年计划的批准，记分计划保持不变，直到之前根据该计划授予的所有奖励都已支付、没收或到期。然而，根据Score计划，仍可用于未来授予的股票不再可供发行，未来所有股权奖励将根据2022年计划进行。
基于股票的薪酬费用
基于股票的薪酬支出涉及我们的股票期权和限制性股票，包括有业绩条件的限制性股票。该公司确认了$58.1百万，$35.1百万美元和美元14.5截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度的基于股票的薪酬支出分别为100万美元，该支出列在综合经营报表的“一般和行政”项下。
股票期权
在2023年2月9日至2032年10月3日之间到期的股票期权已被授予高级管理人员、董事、员工和前任员工，以购买普通股，价格从1美元到1美元不等。2.51至$117.82每股，包括从Score计划滚动过来的期权。所有期权均按授予日普通股的公平市价授予(如相关计划文件所界定)，合同期限为四至十年。公司发行新的授权普通股，以满足股票期权的行使。
于截至2022年12月31日止年度内，本公司授予398,945股票期权。该公司授予587,399截至2021年12月31日止年度内的股票期权，其中352,768根据Score计划滚动，并被批准652,733截至2020年12月31日止年度的股票期权。
104
目录表
下表列出了截至2022年12月31日的年度与我们的股票期权相关的活动：
 选项数量
股票		加权平均
行权价格		加权平均剩余合同
术语
(单位：年)		集料
内在价值
(单位：百万)
截至2022年1月1日的未偿还款项
3,357,374 $23.69  
授与398,945 $50.43  
已锻炼(440,170)$15.64  
被没收(45,386)$34.09  
截至2022年12月31日的未偿还债务
3,270,763 $27.896.2$26.6 
自2022年12月31日起可行使
1,971,559 $21.375.3$19.8 
下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度股票期权的公允价值和内在价值相关信息：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
期权的加权平均授予日公允价值(1)
$30.09$57.70$8.62
行使股票期权的合计内在价值8.6 53.1 128.9 
已归属股票期权的公允价值21.3 6.2 9.6 
(1)截至2021年12月31日止年度，期权的综合加权平均授出日公允价值包括根据记分计划滚动的期权。
截至2022年12月31日，尚未确认的与授予股票期权相关的未摊销补偿成本总计为#美元。18.9百万美元，预计确认费用的加权平均期间为1.6好几年了。
以下是布莱克-斯科尔斯期权定价模型中使用的截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度的加权平均假设：
截至12月31日止年度，
202220212020
无风险利率1.40 %0.46 %1.55 %
预期波动率71.00 %75.33 %33.78 %
股息率 (1)
— — — 
加权平均预期寿命(年)5.25.25.0
(1)预期股息收益率为零，因为该公司历史上没有支付过股息。
限制性股票奖励和限制性股票单位
如上所述，公司向我们的员工和某些非员工董事授予限制性股票。此外，本公司还向其指定的高级管理人员(“NEO”)和其他主要管理人员发行有业绩条件的限制性股票，具体内容将在下文详细讨论。
绩效分享计划
该公司的业绩分享计划是为了向我们的近地天体和某些其他主要高管提供与公司业绩直接挂钩的基于股票的薪酬，这进一步使他们的利益与我们的股东保持一致，并只有在适用业绩期间达到指定的业绩目标时才提供薪酬。
2020年2月25日，汇总了107,297根据我们的业绩分享计划(“业绩分享计划II”)，按目标以业绩为基础的归属条件授予受限股份，以三分之一的增量授予。
105
目录表
2021年4月12日，除上述股票奖励外，94,673在目标情况下，有业绩归属条件的限制性股份和单位是根据业绩股份计划II授予的。
在截至2022年12月31日的年度内，244,955在目标情况下，根据业绩分享方案II授予了基于业绩归属条件的受限单位。
根据绩效股票计划II发行的限制性股票包括三一年制超过一年的性能期限三年制服务期限。这些奖项有可能在两者之间获得0%和200在截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度内授予的股份数量的百分比，以及0%和150在截至2022年12月31日的年度内，根据年度业绩目标的完成情况，授予股份数量的百分比，并仍受全部归属的限制三年制服务期限。
此外，在截至2022年12月31日的年度内，公司授予Score的关键员工102,422具有基于绩效的归属条件的受限单位，取决于某些里程碑的实现情况。这些奖项有可能在两者之间获得0%和100%并由以下各项组成二, 一年制绩效周期，每个周期都包含一个适用的里程碑。这些奖项还包含一个一年制归属要求和归属取决于：(A)在适用的到期日或之前对里程碑的满意程度，以及(B)持续服务到相应部分的奖励归属之日。
限制性股票的授予日公允价值一般以授予日前一个交易日公司普通股的收盘价为基础。授予Score主要员工的绩效奖励的公允价值是根据紧接授予日期前一个交易日的公司普通股的五天成交量加权平均收盘价确定的。基于股票的薪酬支出在授予时的剩余服务期内确认，并根据公司实现业绩条件的预期进行了调整。
下表列出了截至2022年12月31日的年度与我们的限制性股票相关的活动：
具有性能条件无性能条件
 数量
股票		加权平均授予日期公允价值数量
股票		加权平均授予日期公允价值
截至2022年1月1日未归属
1,168,364 $58.891,103,013 $66.90
授与428,551 $43.23704,317 $36.01
既得(165,101)$56.20(328,703)$59.42
被没收(5,606)$67.23(136,227)$61.87
截至2022年12月31日未归属
1,426,208 $54.681,342,400 $53.00
截至2022年12月31日，尚未确认的与限制性股票相关的未摊销补偿成本总计为$103.7百万美元，预计确认成本的加权平均期间为2.7好几年了。截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度内归属的限制性股票的总公平价值为28.8百万，$28.9百万美元和美元16.7分别为100万美元。
现金结算的虚拟股票单位
我们的未偿还现金结算虚拟股票单位(“CPU”)是以现金结算的，计划接受者有权获得基于公司普通股公允价值的现金支付，该公允价值基于归属日期前一个交易日的收盘价。我们的CPU在一段时间内一至四年。现金结算的中央处理器作为负债奖励入账，并在每个报告期按公允价值重新计量，直至其归属，并在必要的服务期内确认补偿费用。该公司有一项负债，列入综合资产负债表内的“应计费用和其他流动负债”，与其现金结算的中央处理器有关#美元。2.1百万美元和美元8.6分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。
截至2022年12月31日，总共有美元3.7将在剩余的加权平均归属期间确认的与CPU相关的未确认补偿成本0.7好几年了。截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，本公司确认4.0百万，$12.1百万美元，以及$11.5百万美元的补偿费用分别与CPU奖励有关。与我们的CPU相关的补偿费用记录在
106
目录表
合并经营报表。我们花了$10.5百万，$13.3百万美元，以及$4.7于截至2022年12月31日、2021年及2020年12月31日止年度内，分别涉及现金结算的中央处理器单位。
股票增值权
我们未偿还的SARS以现金结算，并作为责任奖励入账，通常在一段时间内授予四年。现金结算SARS的公允价值在每个报告期内计算，并使用Black-Scholes期权定价模型进行估计。本公司有一项负债，该负债计入综合资产负债表内的“应计费用及其他流动负债”，与其现金结算的非典型肺炎有关#元。9.2百万美元和美元18.5分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。
至于公司雇员所持有的严重急性呼吸系统综合症，6.5截至2022年12月31日的未确认补偿总成本的百万美元，将在剩余的奖励加权平均归属期间内确认1.9好几年了。截至2022年12月31日止年度，本公司确认减少薪酬开支$5.5100万美元，相比之下，补偿费用费用为#美元3.1百万美元和美元69.7截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别为100万美元。与我们的SARS相关的补偿费用被记录在综合经营报表中的“一般和行政”项下。我们花了$3.1百万，$39.6百万美元，以及$32.6在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度内，分别有100万美元与现金结算的SARS有关。

附注17-每股收益(亏损)
在截至2022年和2021年12月31日的年度，我们记录了可归因于宾夕法尼亚大学的净收入。因此，我们在计算每股摊薄收益时使用了摊薄加权平均流通股。未来可能稀释基本每股收益的股票期权、限制性股票、可转换优先股和可转换债券包括在每股摊薄收益的计算中。
在截至2020年12月31日的一年中，我们录得可归因于宾夕法尼亚大学的净亏损。因此，由于潜在普通股的摊薄是反摊薄的，在计算每股摊薄亏损时，我们使用基本加权平均流通股，而不是稀释加权平均流通股。未计入每股摊薄亏损的股票期权、限制性股票、可转换优先股和未来可能稀释基本每股收益的可转换债券如下：
(单位：百万)截至2020年12月31日止年度
假设稀释性股票期权的转换3.0 
假设稀释性限制性股票的转换0.5 
可转换优先股的假定转换0.7 
可转债的假定转换9.1 
下表列出了按两级法分配的2022年、2022年和2021年12月31日终了年度的净收入。于截至2020年12月31日止年度，由于期间录得净亏损，吾等并未采用两类法。
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
可归因于Penn Entertainment的净收益(亏损)$222.10 $420.80 $(669.50)
适用于优先股的净收益0.9 2.1 — 
适用于普通股的净收益(亏损)$221.2 $418.7 $(669.5)
107
目录表
下表对计算基本每股收益时使用的加权平均流通股与计算截至2022年、2021年和2020年12月31日的稀释后每股收益时使用的加权平均流通股进行了核对：
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
加权平均已发行普通股-基本161.2 158.7 134.0 
假定转换为：
稀释性股票期权1.2 2.3 — 
稀释性限制性股票0.1 0.4 — 
可转债14.1 14.1 — 
加权平均已发行普通股-稀释176.6 175.5 134.0 
具有截至2022年12月31日尚未满足的业绩和基于市场的归属条件的限制性股票不包括在稀释后每股收益的计算中。
要购买的选项0.8百万，0.2百万美元，以及000万在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度内，股票分别是流通股，但不包括在稀释后每股收益的计算中，因为它们是反稀释的。
假定的换算0.6百万美元和0.8在截至2022年12月31日和2021年12月31日的财年，100万股优先股分别被排除在稀释后每股收益的计算之外，因为计入它们将是反稀释的。
公司对已发行普通股的加权平均计算包括与Score收购相关发行的可交换股份，详见附注6，“收购和处置”和附注15，“股东权益”。 下表列出了公司普通股在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度中的基本每股收益和稀释后每股收益(亏损)的计算：
截至12月31日止年度，
(单位：百万，不包括每股数据)202220212020
每股基本收益(亏损)的计算：
适用于普通股的净收益(亏损)$221.2 $418.7 $(669.5)
加权平均流通股-宾夕法尼亚娱乐160.6 158.6 134.0 
加权平均流通股-可交换股份0.6 0.1 — 
加权平均已发行普通股-基本161.2 158.7 134.0 
每股基本收益(亏损)$1.37 $2.64 $(5.00)
每股摊薄收益(亏损)的计算：
适用于普通股的净收益(亏损)$221.2 $418.7 $(669.5)
利息支出，税后净额(1):
可转换票据7.2 17.0 — 
适用于普通股的摊薄收益$228.4 $435.7 $(669.5)
加权平均已发行普通股-稀释176.6 175.5 134.0 
稀释后每股收益(亏损)$1.29 $2.48 $(5.00)
(1)受税收影响的税率为21%和22截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度分别为%。
注18-细分市场信息
我们已将我们的运营部门汇总为五可报告的细分市场。零售运营细分市场基于其运营区域内的相似特征：东北部、南部、西部和中西部。我们的互动部门包括我们所有的在线体育博彩、iCasino和在线社交游戏运营、零售体育博彩管理、媒体以及我们在Barstool权益法投资中所占的比例收益份额。下表包括其他类别，以使分部信息与合并信息保持一致。
108
目录表
本公司采用经调整EBITDAR(定义见下文)作为其分部损益的衡量标准。下表重点介绍了我们每个可报告部门的收入和调整后的EBITDAR，并在综合基础上将调整后的EBITDAR与净收益(亏损)进行了核对。
 截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
收入：   
东北段$2,695.9 $2,552.4 $1,639.3 
南段1,314.2 1,322.2 849.6 
西段581.9 521.4 302.5 
中西部地区1,159.6 1,102.7 681.4 
互动部分663.1 432.9 121.1 
其他(1)
21.3 10.6 3.9 
部门间抵销(2)
(34.3)(37.2)(19.1)
总计$6,401.7 $5,905.0 $3,578.7 
调整后的EBITDAR(3):
东北段$842.5 $848.4 $478.9 
南段548.1 587.0 318.9 
西段220.1 195.0 82.2 
中西部地区501.2 500.1 258.3 
互动部分(74.9)(35.4)37.2 
其他(1)
(97.6)(100.7)(80.7)
总计(3)
1,939.4 1,994.4 1,094.8 
其他经营收益(成本)和其他收入(费用)：
与三重净营业租赁相关的租金费用 (4)
(149.6)(454.4)(419.8)
基于股票的薪酬(58.1)(35.1)(14.5)
现金结算的基于股票的奖励差异15.5 (1.2)(67.2)
处置资产所得(损)(7.9)(1.1)29.2 
或有购买价0.6 (1.9)1.1 
开业前费用(5)
(4.1)(5.4)(11.8)
折旧及摊销(567.5)(344.5)(366.7)
减值损失(6)
(118.2)— (623.4)
保险赔偿，扣除可扣除费用后的净额10.7 — 0.1 
权益法投资的非经营性项目 (7)
(7.9)(7.7)(4.7)
利息支出，净额(758.2)(562.8)(544.1)
利息收入18.3 1.1 0.9 
提前清偿债务损失(10.4)— (1.2)
其他(5)(8)
(127.3)(42.3)93.1 
所得税前收入(亏损)175.3 539.1 (834.2)
所得税优惠(费用)46.4 (118.6)165.1 
净收益(亏损)$221.7 $420.5 $(669.1)
(1)另一类是该公司的独立赛车业务，即桑福德-奥兰多养犬俱乐部、山姆·休斯顿和山谷赛马场(剩余的50%已于2021年8月1日被宾夕法尼亚大学收购)，公司在Freehold Raceway的合资权益，以及我们对Retama Park赛马场的管理合同。另一类还包括公司间接费用，其中包括某些费用，例如：工资、专业费用、差旅费用和其他与财产没有直接关系或没有以其他方式分配给财产的一般费用和行政费用。
(2)主要是消除了与我们由Penn Interactive运营的内部品牌零售体育书籍相关的部门间收入。
109
目录表
(3)我们将经调整EBITDAR定义为扣除利息支出、净额、利息收入、所得税、折旧及摊销前收益、与三重经营租赁相关的租金支出(见下文脚注(4))、基于股票的补偿、债务清偿费用、减值损失、保险回收、扣除可扣除费用的净额、或有购买价格债务的估计公允价值变动、出售资产的损益、现金结算股票奖励的预算与实际支出之间的差额、开业前支出(见下文脚注(5))及其他。调整后的EBITDAR还包括来自未合并关联公司的收入或亏损，我们的非营业项目份额(见下文脚注(7))已为Barstool和我们的堪萨斯娱乐合资企业重新计入。
(4)仅包括与我们于2013年11月1日与GLPI签订的三重净值总租约内所载营运租赁部分相关的租金开支，以及我们与GLPI就经营Tropicana(于2022年9月26日，我们向Bally‘s出售股权，后者与GLPI终止了Tropicana租约)及Meadow营运中使用的房地产资产而与GLPI订立的三重净值总租约，以及与Vici就Margaritaville Resort Casino及位于希腊城的好莱坞赌场的营运中使用的房地产资产订立的个别三重净值租赁(其中Tropicana Lease、Meadow Lease、Margaritaville Leasle及Greektown Lease的定义见附注12，租约)，统称为我们的“三重净营业租赁”。
中定义的租赁修改的结果附注12，“租约”与契约修订前相比，与代顿及马宏宁山谷经营有关的土地及楼宇组成部分被分类为营运租约，计入租金开支，据此，大部分主租赁物业的土地组成部分均被分类为营运租赁并计入租金开支。于契约修订后，与主租赁物业相关的土地组成部分主要归类为融资租赁。
(5)在2020年和2021年第一季度期间，采购成本计入开业前和采购成本。从截至2021年6月30日的季度开始，采购成本作为其他费用的一部分列报。
(6)2022年的数额主要涉及#美元。116.4东北地区的减值费用为百万美元。
(7)主要包括利息支出、净额、所得税、折旧和摊销，以及与Barstool和我们的堪萨斯娱乐合资企业相关的基于股票的薪酬支出。我们记录巴斯托尔净收益或亏损的我们部分，包括调整后的EBITDAR，一个季度的欠款。
(8)包括我们股权证券的未实现持有亏损$69.9我们股权证券的已实现和未实现亏损为百万美元24.9百万美元，以及我们股权证券的未实现收益$106.7截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别为百万美元，详见附注19，“公允价值计量”。此外，还包括$29.9截至2021年12月31日止年度的权益法投资收益百万元，详情请参阅附注7，“对非合并关联公司的投资和垫款”。还包括非经常性收购和交易费用#美元。52.1百万美元和美元43.1截至2022年、2022年和2021年12月31日止年度，与实施我们的新企业资源管理系统相关的百万美元和财务转型成本。
下表按部门列出了资本支出：
 截至12月31日止年度，
(单位：百万)202220212020
资本支出：   
东北段$110.6 $144.8 $78.0 
南段70.7 39.0 15.8 
西段11.5 8.5 8.2 
中西部地区35.8 19.8 15.1 
互动部分19.7 6.3 9.1 
其他15.1 25.7 10.8 
资本支出总额$263.4 $244.1 $137.0 
下表按部门列出了对未合并附属公司的投资和预付款以及总资产：
(单位：百万)东北方向南西中西部互动
其他(1)
总计
截至2022年12月31日的资产负债表
对未合并关联公司的投资和垫款$0.1 $— $— $81.5 $160.9 $6.1 $248.6 
总资产$2,231.8 $1,191.9 $372.4 $1,305.5 $4,233.7 $8,166.8 $17,502.1 
截至2021年12月31日的资产负债表
对未合并关联公司的投资和垫款$0.1 $— $— $83.8 $164.4 $6.8 $255.1 
总资产$2,283.6 $1,224.6 $394.8 $1,215.8 $2,618.3 $9,135.0 $16,872.1 
截至2020年12月31日的资产负债表
对未合并关联公司的投资和垫款$0.1 $— $— $85.2 $149.3 $32.2 $266.8 
总资产$1,958.4 $1,165.4 $401.5 $1,161.1 $434.1 $9,546.8 $14,667.3 
(1)受主租约约束的房地产资产被归类为财产和设备、经营租赁ROU资产或融资租赁ROU资产，包括在其他类别中。
110
目录表

附注19-公允价值计量
ASC主题820“公允价值计量和披露”建立了一个层次结构，根据用于各种估值技术(市场法、收益法和成本法)的投入类型确定公允价值计量的优先顺序。层次结构的级别如下所述：
•第1级：可观察到的投入，例如相同资产或负债在活跃市场的报价。
•第2级：资产或负债可直接或间接观察到的报价以外的投入；这包括活跃市场中类似资产或负债的报价，如按通常报价间隔可观察到的利率和收益率曲线。
•第3级：反映报告实体自身假设的不可观察的投入，因为几乎没有相关的市场活动。
本公司对公允价值计量的特定投入的重要性的评估需要判断，并可能影响资产和负债的估值及其在公允价值层次中的放置。以下方法和假设用于估计每一类金融工具的公允价值，对其进行估计是可行的。本公司贸易应收账款和应付账款的公允价值接近账面价值。
现金和现金等价物
由于现金等价物到期日较短，本公司现金及现金等价物的公允价值接近其账面价值。
股权证券
截至2022年和2021年12月31日，我们持有美元17.1百万美元和美元84.3分别为普通股权益证券，在综合资产负债表中列为“其他资产”。于截至2021年12月31日止年度内，所有认股权证均为普通股行使，导致亏损$20.1百万美元包括在我们的综合经营报表的“其他收入(费用)”中报告的“其他”中。这些股权证券是Penn Interactive与第三方体育博彩运营商就我们的投资组合中的在线体育博彩和iCasino市场准入达成多年协议的结果。
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们确认的未实现持有亏损为69.9百万美元的已实现和未实现亏损24.9百万美元，以及未实现收益$106.7分别与这些股本证券相关的100万美元，这些证券包括在我们综合经营报表中的“其他收入(支出)”中报告的“其他”中。
股权证券的公允价值是使用第2级投入确定的，这使用了市场方法估值技术。这些技术的主要投入包括股权证券的报价市场价格、外币汇率、相对于普通股的缺乏市场性的折扣(“DLOM”)，以及先前与行使权证相关的Black-Scholes期权定价模型。DLOM基于相关禁售期的剩余期限和与相关股权证券相关的波动性。布莱克-斯科尔斯期权定价模型利用了认股权证的行权价格、无风险利率、与标的股权证券相关的波动性以及认股权证的预期寿命。
持有至到期的证券和本票
我们与德克萨斯州塞尔马市的当地政府公司Retama Development Corporation(“RDC”)签订了一份管理合同，以管理位于德克萨斯州圣安东尼奥郊外的Retama Park赛马场的日常运营。此外，我们还拥有1.0Retama Nomal Holder，LLC持有用于运营Retama Park赛马场的赛车牌照的象征性权益，以及75.5PINNACLE Retama Partners，LLC(“PRP”)拥有可能产生的或有博彩权，如果现有赛车许可证下的博彩未来在德克萨斯州成为合法的话。
截至2022年和2021年12月31日，PRP持有美元7.9百万美元和美元15.1分别由刚果(金)民主变革运动发行的本票100万美元。截至2022年和2021年12月31日，PRP持有美元6.7RDC发行的地方政府公司债券，按摊销成本计算为100万美元。本票和地方政府公司债券以雷塔玛公园赛马场的资产为抵押。截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，期票和地方政府公司债券被计入我们综合资产负债表的“其他资产”。
111
目录表
这些期票的合同条款包括到期支付的利息；然而，我们没有记录这些期票的应计利息，因为存在着关于刚果发展公司支付利息的能力的不确定性。我们有积极的意愿和能力持有地方政府公司债券到到期，直到摊销成本收回为止。该等投资的估计公允价值主要基于与Retama Park赛马场相关的土地的评估价值，该等土地被分类为2级投入。
长期债务
本公司定期贷款A贷款、定期贷款B-1贷款、修订定期贷款A贷款、修订定期贷款B贷款、5.625%注释，4.125%票据，可转换票据是根据活跃市场的报价估计的，并被归类为一级衡量标准。
截至2022年12月31日和2021年12月31日的其他长期债务包括2021年2月达成的一项融资安排，代顿和马霍宁山谷的搬迁费用，以及位于好莱坞劳伦斯堡赌场附近的酒店和活动中心的偿还义务。看见附注11，“长期债务”了解更多细节。代顿谷和马宏宁谷搬迁费用以及劳伦斯堡偿还债务的公允价值是根据与本公司对可比条款和债务工具的信用评级一致的利率估计的，并被归类为2级计量。
此外，在2021年2月，我们达成了一项融资安排，向公司提供预付现金收益，同时允许我们参与某些索赔的未来收益。融资债务已被分类为非流动负债，融资债务的公允价值是基于我们预期在本金或有并基于其他事件的未来期间结算的金额，加上使用以下有效利率的增值期间非现金利息：27.0%，直至索赔和相关义务得到解决。融资债务已被归类为3级衡量标准，并计入我们的综合资产负债表中的“长期债务，扣除本期债务、债务贴现和债务发行成本”。看见附注11，“长期债务”。
其他负债
截至2022年12月31日的其他负债包括与Plainbridge Park Casino和Hitpoint相关的或有购买价格负债，其中Hitpoint于2021年5月11日被收购。Hitpoint或有购买价格负债可分期付款，最高限额为$1.0以现金和股权的形式，在第一次三收购的周年纪念日是收购结束之日，并基于公司和Hitpoint确立的共同目标的实现。截至2022年12月31日，还有两个年度成就期。普莱恩里奇公园赌场或有收购价格负债是根据第一季度博彩业务的收益计算的十年于2015年6月24日开始运作。截至2022年12月31日，根据合同，我们有义务三额外的年度付款。普莱恩里奇公园赌场或有收购价格负债的公允价值是根据使用贴现现金流模型的收益法估计的。这些或有购买价格负债已被归类为3级衡量标准，并根据下一次付款的时间，计入我们的综合资产负债表中的“应计费用和其他流动负债”或“其他长期负债”。
112
目录表
本公司金融工具的账面价值和按投入水平计算的估计公允价值如下：
2022年12月31日
(单位：百万)账面金额公允价值1级2级3级
金融资产：
现金和现金等价物$1,624.0 $1,624.0 $1,624.0 $— $— 
股权证券$17.1 $17.1 $— $17.1 $— 
持有至到期证券$6.7 $6.7 $— $6.7 $— 
本票$7.9 $7.9 $— $7.9 $— 
财务负债：
长期债务
经修订的信贷安排$1,503.6 $1,514.7 $1,514.7 $— $— 
5.625%注释
$399.7 $371.0 $371.0 $— $— 
4.125%注释
$393.8 $327.0 $327.0 $— $— 
可转换票据$324.3 $550.8 $550.8 $— $— 
其他长期债务$156.1 $154.4 $— $36.4 $118.0 
其他负债$9.9 $9.6 $— $2.4 $7.2 
与某些巴斯托尔股票相关的看跌期权和看涨期权$0.4 $0.4 $— $0.4 $— 
2021年12月31日
(单位：百万)账面金额公允价值1级2级3级
金融资产：
现金和现金等价物$1,863.9 $1,863.9 $1,863.9 $— $— 
股权证券$84.3 $84.3 $— $84.3 $— 
持有至到期证券$6.7 $6.7 $— $6.7 $— 
本票$15.1 $15.1 $— $15.1 $— 
与某些巴斯托尔股票相关的看跌期权和看涨期权$1.9 $1.9 $— $1.9 $— 
财务负债：
长期债务
高级担保信贷安排$1,544.5 $1,559.6 $1,559.6 $— $— 
5.625%注释
$399.6 $411.5 $411.5 $— $— 
4.125%注释
$392.9 $389.3 $389.5 $— $— 
可转换票据$253.5 $780.0 $780.0 $— $— 
其他长期债务$146.3 $144.3 $— $53.9 $90.4 
其他负债$13.3 $13.2 $— $2.7 $10.5 
113
目录表
下表汇总了按经常性基础计量的3级负债的公允价值变化：
(单位：百万)其他负债
2020年1月1日的余额
$17.5 
付款(9.1)
包括在损失中 (1)
(1.1)
2020年12月31日的余额
7.3 
加法75.5 
利息17.9 
付款(1.7)
包括在收入中 (1)
1.9 
截至2021年12月31日的余额
100.9 
利息27.6 
付款(2.7)
包括在收入中 (1)
(0.6)
截至2022年12月31日的余额
$125.2 
(1)这笔费用包括在我们的综合业务报表中的“一般和行政”部分。
下表列出了截至2022年12月31日在非经常性基础上按公允价值计量的资产，这些资产属于我们的东北部门。在截至2021年12月31日的年度内， 没有 对商誉、游戏许可证和商标的减值费用。
(单位：百万)估值日期估价技术1级2级3级总余额总计
减少
公允价值
已录制
博彩牌照10/1/2022贴现现金流$— $— $74.0 $74.0 $13.6 
商誉(1)
9/30/2022贴现现金流与市场法$— $— $30.0 $30.0 $37.4 
博彩牌照(1)
9/30/2022贴现现金流$— $— $101.0 $101.0 $65.4 
(1)在2022年第三季度，我们确定了商誉和其他无形资产的减值指标。看见附注9，“商誉和其他无形资产”以获取更多信息。
下表汇总了截至2022年12月31日在计算我们的3级负债的经常性公允价值时使用的重大不可观察投入：
 估价技术无法观察到的输入贴现率
其他长期债务贴现现金流贴现率27.0%
或有购买价格--普莱恩里奇公园赌场贴现现金流贴现率7.8%
114
目录表
如中所讨论的附注9，“商誉和其他无形资产”由于2022年第三季度的中期减值评估，我们在希腊城好莱坞赌场报告单位记录了商誉和我们的游戏许可证的减值，这是无限期的无形资产。截至2022年10月1日，我们的年度减值评估导致PNRC的博彩许可证产生了额外的减值费用。下表列出了截至以下评估日期在其他无限期无形资产的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的量化信息：
(单位：百万)公允价值估价技术无法观察到的输入范围或数量
截至2022年12月31日
博彩牌照$74.0 贴现现金流贴现率13.0 %
长期收入增长率2.0 %
截至2022年9月30日
博彩牌照$101.0 贴现现金流贴现率13.0 %
长期收入增长率2.0 %
附注20--关联方交易
本公司目前从其董事会荣誉主席的关联公司租赁位于宾夕法尼亚州怀奥米辛市的行政办公楼。房租费用是$1.1百万，$1.2百万美元，以及$1.2分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。一租约在本年度续签，将于2025年12月到期。另一份长期租约将于2026年8月到期。之前按月租约的剩余租约于2021年12月31日终止。截至2022年12月31日，与这些租约相关的未来最低租赁承诺额为$2.7百万美元。
115
目录表
第九项。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。

第9A项。控制和程序
披露控制和程序
 公司管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，在监督下对公司的披露控制和程序的有效性进行了评估，这些控制和程序是根据1934年《证券交易法》(下称《交易法》)颁布的第13a-15(E)条规定的，截至2022年12月31日，也就是本年度报告10-K表格所涵盖的期间的结束。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用其判断。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序自2022年12月31日起生效，以确保公司在我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息：(I)在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内，记录、处理、汇总、评估和报告(如适用)，以及(Ii)积累并传达给公司管理层，包括公司的主要高管和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定。
管理层关于财务报告内部控制的报告
公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制(如交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)所定义)。由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测可能会因为条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
我们的管理层评估了我们对财务报告的内部控制的有效性，并得出结论，它截至2022年12月31日是有效的。在进行这项评估时，我们使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)在“内部控制-综合框架(2013年框架)”中提出的标准。
审计截至2022年12月31日年度综合财务报表的公司独立注册会计师事务所德勤会计师事务所(PCAOB ID编号34)紧随本报告发布了一份关于公司财务报告内部控制的证明报告。

财务报告内部控制的变化
在截至2022年12月31日的财政季度内，我们对财务报告的内部控制(根据交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义)没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对财务报告内部控制产生重大影响。

116
目录表
独立注册会计师事务所报告
致宾夕法尼亚娱乐公司股东和董事会。
财务报告内部控制之我见
我们根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会(COSO)发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对Penn Entertainment，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2022年12月31日的财务报告进行了内部控制审计。我们认为，根据COSO发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2022年12月31日，本公司在所有重要方面都对财务报告实施了有效的内部控制。我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2022年12月31日及截至2022年12月31日年度的综合财务报表以及我们2023年2月23日的报告，对该等财务报表表达了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/德勤律师事务所
费城，宾夕法尼亚州
2023年2月23日
117
目录表
项目9B。其他信息
2022年10月9日，本公司与GLPI签订了一份具有约束力的条款说明书(“条款说明书”)。根据条款说明书，本公司及GLPI同意修订及重述宾夕法尼亚总租约(“经修订及重订的宾夕法尼亚总租约”)，以(I)移走好莱坞赌场Aurora(“Aurora”)、好莱坞Casino Joliet(“Joliet”)、好莱坞Casino Columbus(“Columbus”)、好莱坞赌场托莱多(“Tledo”)及M Resort Spa Casino(“M Resort”)的土地及建筑物；(Ii)对租金作出相关调整，其后经修订及重订宾夕法尼亚总租契的初始租金将为2.841亿元，包括2.082亿元楼宇基本租金、4,300万元土地基本租金及3,290万元百分率租金(有关定义见经修订及重订宾夕法尼亚总租契)；。(Iii)终止与位于草地(“草地”)及佩里维尔的荷李活赌场有关的现有租约；。以及(Iv)签订与奥罗拉、若利埃、哥伦布、托莱多、M度假村、梅多斯和佩里维尔相关物业的新总租约(“2023年总租约”)。于年终后，即二零二三年二月二十一日，经修订及重订的宾夕法尼亚总租约及二零二三年总租约均已签立，生效日期为二零二三年一月一日，而总发展协议(“总发展协议”)已于二零二三年二月二十二日签立。
2023年总租约的初始期限至2033年10月31日，随后的三个五年期续期条款和条件相同，可由本公司选择行使。2023年主租约与修订和重订的宾夕法尼亚州主租约交叉违约、交叉抵押和同时终止，并受母公司担保。2023年总租赁包括相当于2.322亿美元的基本租金(“2023年总租赁基本租金”)，而总发展协议包含相当于(I)宾夕法尼亚从GLPI收到的任何项目资金的7.75%的额外租金(连同2023年总租赁基本租金，“2023年总租赁租金”)，用于预期搬迁宾夕法尼亚的河船赌场和与Aurora有关的相关开发项目(“Aurora项目”)和(Ii)根据当时的GLPI股票价格，Penn从GLPI收到的关于Joliet的某些预期开发项目的项目资金的百分比，哥伦布和M度假村(“其他开发项目”)。总开发协议规定，应宾夕法尼亚大学的要求，GLPI将根据总开发协议中规定的某些条款和条件，为Aurora项目提供至多2.25亿美元的资金，并为其他开发项目提供总计至多3.5亿美元的资金。GLPI的这些资金义务将于2026年1月1日到期。2023年总租赁租金将一次性增加140万美元，自生效日期起五周年起生效。2023年总租约租金将于11月1日进一步征收1.5%的固定自动扶梯, 2023年及其后每年。总开发协议规定，宾夕法尼亚州立大学可选择在GLPI开始任何旨在为项目提供资金的股权或债务发行或信贷安排之前或在某些情况下在该时间之后不继续进行开发项目，但GLPI将获得与该已终止项目相关的所有费用和支出的补偿。奥罗拉项目和其他开发项目都需要获得必要的监管和其他政府批准。
上文所述经修订及重订宾夕法尼亚总租赁及2023年总租赁协议的主要条款摘要参考各租赁协议而有所保留，其副本分别作为附件10.22及附件10.23，并以引用方式并入本文。

项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。
不适用。

第三部分

第10项。董事、行政人员和公司治理
根据证券法第14A条的规定，本项目所要求的有关董事和公司治理的其余信息将参考本公司提交给美国证券交易委员会的年度股东大会最终委托书(“2023年委托书”)并入本条款。本项目所要求的有关高管的信息包括在本年度报告的表格10-K的第I部分中。

第11项。高管薪酬
本项目所要求的信息在此通过引用2023年委托书并入。

第12项。某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
本项目所要求的信息在此通过引用2023年委托书并入。
118
目录表
第13项。某些关系和关联交易与董事的独立性
本项目所要求的信息在此通过引用2023年委托书并入。

第14项。主要会计费用及服务
本项目所要求的信息在此通过引用2023年委托书并入。

第四部分

第15项。展品、财务报表附表
(a) 1.财务报表。
以下是本报告第二部分“财务报表和补充数据”第8项下的本公司及其子公司的合并财务报表和补充数据：
 页面
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID号34)
56
截至2022年和2021年12月31日的合并资产负债表
59
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合业务报表
60
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合全面收益(亏损)表
61
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度股东权益变动表
62
截至2022年、2021年和2020年12月31日的合并现金流量表
63
合并财务报表附注
65
2.财务报表明细表。
所有附表都被省略，因为它们不适用，或不是必需的，或因为所需的信息已包括在合并财务报表或附注中。
3.展品，包括通过引用合并的展品。
本报告的展品列于所附的展品索引中，并以引用方式并入本报告或作为本年度报告的10-K表格的一部分提交。
项目16.表格10-K摘要
我们已选择不披露可选的摘要信息。

展品索引
展品 
数展品说明
2.1†† 
宾夕法尼亚国家游戏公司、Barstool Sports，Inc.、TCG XII，LLC、TCG Digital Spot，LLC和个人之间于2020年1月28日签订的股票购买协议，日期为2020年1月28日，现通过引用附件2.1并入公司于2020年1月29日提交的当前8-K报表中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
2.2†† 
特鲁皮卡纳拉斯维加斯公司、宾夕法尼亚国家游戏公司、普洛斯资本公司、Gold Merge Sub，LLC、PA Meadow、LLC、Tropicana LV LLC以及博彩和休闲地产公司之间签订的、日期为2020年4月16日的收购协议，其日期为2020年4月16日，通过引用附件2.1并入本公司于2020年4月20日提交的当前8-K报表中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
2.3††
宾夕法尼亚国家博彩公司之间的安排协议，公元前1317774年。和Score Media and Gaming Inc.，日期为2021年8月4日，现通过引用公司于2021年8月5日提交的当前8-K表格报告的附件2.1并入本文。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
119
目录表
展品 
数展品说明
3.1  
第二次修订和重新修订的宾夕法尼亚州国家游戏公司的公司章程，于1996年10月15日提交给宾夕法尼亚州国务院，并由1996年11月13日、2001年7月23日和2007年12月28日提交给宾夕法尼亚州国务院的修订和重新修订的公司章程细则和截至2013年1月17日的关于宾夕法尼亚州国家游戏公司C系列可转换优先股股票的声明和截至2020年2月19日的关于宾夕法尼亚州国家游戏公司D系列可转换优先股股票的声明修订。正如宾夕法尼亚州国家博彩公司于2021年6月17日提交给宾夕法尼亚州国务院的第二次修订和重新修订的公司章程所进一步修订和重申的那样，现通过引用附件4.1将其并入公司于2021年6月21日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
3.1(a)
公司第二次修订和重新修订的公司章程修正案于2022年8月4日生效，现参考公司截至2022年6月30日的季度报告10-Q表的附件3.1并入。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
3.2 
宾夕法尼亚国家博彩公司于2019年5月28日修订的第四次修订和重新修订的章程，现通过引用附件3.1并入公司于2019年5月31日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
3.2(a)
现参考公司截至2022年6月30日的季度报告10-Q表的附件3.2，对公司第四次修订和重新修订的章程进行修订，自2022年8月4日起生效。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
3.3 
关于宾夕法尼亚国家博彩公司D系列可转换优先股股票的声明在此通过引用附件3.1并入公司于2020年2月19日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
3.4  
宾夕法尼亚国家博彩公司普通股股票样本，每股票面价值0.01美元，现参考该公司截至2003年6月30日的季度报告10-Q表中的附件3.6并入。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
4.1 
宾夕法尼亚国家博彩公司和北卡罗来纳州富国银行作为受托人，于2017年1月19日签署了与2027年到期的5.625%优先债券有关的契约，现将其并入本公司于2017年1月20日提交的当前8-K报表中的附件4.1。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
4.1(a)
2027年到期的5.625%优先债券的票据格式在此并入，参考公司于2017年1月20日提交的当前8-K表格报告的附件4.2。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
4.2  
作为受托人，宾夕法尼亚国家博彩公司和富国银行全国协会于2020年5月14日签署的契约，通过引用本公司于2020年5月14日提交的当前8-K表格报告中的附件4.1并入本文。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
4.2(a)
第一补充契约由宾夕法尼亚国家博彩公司和富国银行协会作为受托人于2020年5月14日签署，现作为受托人并入本公司于2020年5月14日提交的当前8-K报表中的附件4.2。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
4.2(b)
代表2026年到期的2.75%可转换优先票据的票据格式在此并入，参照公司于2020年5月14日提交的当前8-K表格报告的附件4.3。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
4.3 
证券说明在此并入本公司截至2019年12月31日的10-K表格年度报告的附件4.4。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
4.4 
宾夕法尼亚国家博彩公司和全国富国银行协会作为受托人，于2021年7月1日签署了与2029年到期的4.125%优先债券有关的契约，现将其并入公司截至2021年9月30日的季度报告10-Q表中的附件4.1。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
4.4(a)
2029年到期的4.125%优先债券的票据格式在此并入本公司截至2021年9月30日的季度报告10-Q表格的附件4.2。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
120
目录表
展品 
数展品说明
10.1†
宾夕法尼亚国家博彩公司递延补偿计划自2013年4月4日起修订并重述，经分别于2013年11月1日、2015年10月1日、2017年1月1日、2020年4月1日和2020年10月1日生效的某些修正案修订后，现参考附件10.1并入公司截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.2†
经修订的宾夕法尼亚国家博彩公司2008年长期激励薪酬计划，现参考该公司截至2017年3月31日的季度报告10-Q表中的附件10.1并入。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.2(a)†
宾夕法尼亚国家博彩公司2008年长期激励薪酬计划的非限制性股票期权证书表格现通过引用附件10.33并入该公司截至2008年12月31日的10-K表格年度报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3†
宾夕法尼亚国家博彩公司修订和重述的2018年长期激励薪酬计划，在此通过引用公司于2021年4月23日提交的最终委托书的附件B并入。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3(a)†
宾夕法尼亚国家博彩公司非限定股票期权证书格式。修订和重新设定的2018年长期激励薪酬计划在此通过引用附件10.4并入公司于2018年8月8日提交的S-8表格注册声明中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3(b)†
宾夕法尼亚国家博彩公司根据宾夕法尼亚国家博彩公司修订和重新制定的2018年长期激励薪酬计划下的绩效分享计划II，现通过引用附件10.1并入公司于2019年2月21日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3(c)†
根据宾夕法尼亚国家博彩公司修订和重新制定的2018年长期激励薪酬计划下的绩效分享计划下的绩效奖励条款和标准通知表格，现参考附件10.10并入公司截至2020年3月31日的季度报告Form 10-Q的季度报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3(d)†
根据宾夕法尼亚国家博彩公司修订和重订的2018年长期激励薪酬计划下的电子非限制性股票期权奖励协议表格现参考附件10.3(H)并入公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3(e)†
根据宾夕法尼亚国家博彩公司修订和重订的2018年长期激励薪酬计划的电子限制性股票奖励协议(2020)表格现参考附件10.3(I)并入公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3(f)†
根据宾夕法尼亚国家博彩公司修订和重新签署的《电子幻影股票单位奖励协议(现金结算)(2020)》表格。修订和重订的2018年长期激励薪酬计划通过引用附件10.3(J)并入公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3(g)†
根据宾夕法尼亚国家博彩公司修订和重订的2018年长期激励薪酬计划的电子幻影股票单位奖励协议(股票结算)(2020)的表格现参考附件10.3(K)并入公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3(h)†
根据宾夕法尼亚国家博彩公司的电子股票增值权奖励协议(2020)的表格。修订和重新制定的2018年长期激励薪酬计划通过引用附件10.3(L)并入公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3(i)†
根据宾夕法尼亚国家博彩公司修订和重订的2018年长期激励薪酬计划的电子限制性股票单位奖励协议(2020)的表格在此通过引用附件10.3(M)并入公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.3(j)†
Jay Snowden与Penn National Gaming，Inc.签订的、日期为2021年4月12日的限制性股票奖励协议，现参考附件10.2并入公司截至2021年9月30日的季度报告Form 10-Q中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
121
目录表
展品 
数展品说明
10.3(k)†
由Jay Snowden和Penn National Gaming，Inc.签订并于2021年4月12日签订的限制性股票奖励协议，现参考附件10.3并入公司截至2021年9月30日的季度报告Form 10-Q中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.4†
宾夕法尼亚国家博彩公司2022年长期激励薪酬计划通过引用附件10.1并入本公司于2022年6月10日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.4(a)†
宾夕法尼亚国家博彩公司2022年长期激励薪酬计划的限制性股票单位奖励协议(股票结算)的格式在此通过引用附件10.2并入公司于2022年6月15日提交的S-8表格的注册声明中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.4(b)†
宾夕法尼亚国家博彩公司2022年长期激励薪酬计划的限制性股票单位奖励协议(现金结算)的格式在此通过引用附件10.3并入公司于2022年6月15日提交的S-8表格的注册声明中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.4(c)†
宾夕法尼亚国家博彩公司2022年长期激励薪酬计划的绩效单位奖励协议的表格现通过引用附件10.4并入本公司于2022年6月15日提交的表格S-8的注册声明中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.4(d)†
宾夕法尼亚国家博彩公司2022年长期激励薪酬计划限制性股票奖励协议表格现参考公司于2022年6月15日提交的S-8表格注册说明书(美国证券交易委员会第000-24206号文件)的附件10.5并入
10.4(e)†
宾夕法尼亚国家博彩公司2022年长期激励薪酬计划的非限制性股票期权奖励协议的格式在此通过引用附件10.6并入公司于2022年6月15日提交的S-8表格的注册声明中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.4(f)†
宾夕法尼亚国家博彩公司2022年长期激励性薪酬计划股票增值权奖励协议表格现参考本公司于2022年6月15日提交的S-8表格注册声明中的附件10.7并入。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.5†
宾夕法尼亚娱乐公司与杰伊·斯诺登于2022年11月2日签订的执行协议，现参考附件10.2并入公司截至2022年9月30日的季度报告10-Q表中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.6†
宾夕法尼亚国家博彩公司和Felicia Hendrix之间于2020年12月31日签署并于2020年12月31日生效的执行协议，现参考附件10.2并入公司于2021年1月4日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.7†
宾夕法尼亚国家博彩公司与David·威廉姆斯公司于2020年1月22日签订的《执行协议》，现参考附件10.1并入公司于2020年1月24日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.7(a)†
宾夕法尼亚国家博彩公司与David·威廉姆斯公司于2020年3月27日签订的《执行协议第一修正案》，现参考附件10.2并入本公司于2020年3月30日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.7(b)†
宾夕法尼亚国家博彩公司与David·威廉姆斯公司于2020年10月1日签订的《执行协议第二修正案》，现参考附件10.2并入本公司于2020年10月2日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.7(c)†
宾夕法尼亚国家博彩公司和戴夫·威廉姆斯公司之间于2020年12月30日签署的分离协议和全面释放协议通过引用附件10.1并入本公司于2021年1月4日提交的当前8-K表格报告(美国证券交易委员会档案第000-24206号)
122
目录表
展品 
数展品说明
10.8†
宾夕法尼亚国家博彩公司和William J.Fair之间于2019年9月24日签署的执行协议通过引用附件10.1并入公司于2019年9月26日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.8(a)†
宾夕法尼亚国家博彩公司与William J.Fair于2020年1月23日签订的《执行协议第一修正案》，现参考附件10.2并入本公司于2020年1月24日提交的8-K表格的当前报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.8(b)†
宾夕法尼亚国家博彩公司和William J.Fair于2020年4月10日签订的分离协议和全面放行协议，现参考附件10.7并入公司截至2020年3月31日的季度报告Form 10-Q中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.9†
宾夕法尼亚娱乐公司与托德·乔治公司于2022年11月2日签订的《执行协议》在此并入本公司截至2022年9月30日的季度报告10-Q表格中的附件10.3。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.10†
宾夕法尼亚国家博彩公司与Harper Ko于2020年11月17日签订的执行协议，现参考附件10.10并入公司截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.11*†
宾夕法尼亚国家博彩公司和Christine LaBombard于2021年10月11日签署的执行协议。
10.12†
宾夕法尼亚娱乐公司与克里斯托弗·罗杰斯于2022年3月10日签订的《执行协议》，现参考附件10.1并入公司截至2022年9月30日的季度报告10-Q表中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.13*
Wyomissing专业中心III LP和Penn National Gaming，Inc.于1995年3月31日签订的租赁协议，经1997年4月15日、1997年10月30日、1998年4月23日、1999年11月16日、2000年8月21日、2005年4月5日、2007年11月20日、2012年5月25日、2021年5月12日和2022年11月10日的某些修订后修订。
10.14 
Wyomissing专业中心II，LP和Penn National Gaming，Inc.之间的租约日期为2002年1月30日，经分别于2002年5月23日、2002年12月4日、2003年1月29日、2010年10月19日、2012年5月25日、2017年9月1日和2021年5月12日的某些修订而修订，现将附件10.13并入公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.15††
普洛斯资本有限公司与宾夕法尼亚租户有限责任公司于2013年11月1日签订的主租约(“宾夕法尼亚主租约”)在此并入本公司于2013年11月7日提交的当前8-K表格中的附件10.1。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.15(a)
宾夕法尼亚总租约第一修正案于此并入本公司截至二零一四年三月三十一日止季度报告10-Q表格的附件10.2。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.15(b)
宾夕法尼亚州立租约第二修正案现参考本公司截至2014年6月30日止季度10-Q表格的季度报告附件10.4而纳入。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.15(c)
宾夕法尼亚州立租约第三修正案现参考本公司截至2016年9月30日止季度10-Q表格的季度报告附件10.4而纳入。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.15(d)
宾夕法尼亚州立租约第四修正案现参考本公司截至2017年3月31日止季度的Form 10-Q季度报告附件10.6而纳入。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
123
目录表
展品 
数展品说明
10.15(e)
宾夕法尼亚州立租约第五修正案现参考本公司截至2018年6月30日止季度10-Q表格的季度报告附件10.3而纳入。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.15(f)
现将宾夕法尼亚总租约第六修正案纳入本公司截至2018年9月30日止季度的Form 10-Q季度报告的附件10.16。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.15(g)
现将宾夕法尼亚总租约第七修正案纳入本公司截至2018年9月30日止季度的Form 10-Q季度报告的附件10.17。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.15(h) 
宾夕法尼亚州立大学总租约第八修正案现参考附件10.28(H)并入公司截至2018年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.15(i)
宾夕法尼亚大学总租约第九修正案在此引用本公司截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中的附件10.14(I)。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.16††
 
PNK Entertainment，Inc.和PinnacleEntertainment，Inc.之间于2016年4月28日签订的《主租赁》(Master Lease)，由PNK Entertainment，Inc.和Pinnacle Entertainment，Inc.签订，日期为2016年4月28日，现通过引用Pinnacle Entertainment，Inc.于2016年4月28日提交的Form 8-K当前报告的附件2.2并入本文。(美国证券交易委员会第001-37666号文件)
10.16(a) 
PNK主租约第一修正案，日期为2016年8月29日，由Pinnacle MLS，LLC和Gold Merger Sub，LLC之间的第一修正案，在此通过引用Pinnacle Entertainment，Inc.截至2016年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.3并入本文。(美国证券交易委员会第001-37666号文件)
10.16(b)
PNK主租约第二修正案，日期为2016年10月25日，由Pinnacle MLS，LLC和Gold Merger Sub，LLC之间的修正案，LLC通过引用Pinnacle Entertainment，Inc.截至2016年9月30日的季度报告Form 10-Q的附件2.4并入本文。(美国证券交易委员会第001-37666号文件)
10.16(c)
PNK总租约第三修正案，日期为2017年3月24日，由Pinnacle MLS，LLC和Gold Merger Sub，LLC之间的修正案，LLC通过引用Pinnacle Entertainment，Inc.截至2017年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.1并入。(美国证券交易委员会第001-37666号文件)
10.16(d)
PNK总租约第四修正案，日期为2018年10月15日，由PinnacleMLS，LLC和Gold Merger Sub，LLC之间的修正案，通过引用本公司于2018年10月15日提交的当前8-K表格报告的附件10.6并入。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.16(e)
PNK总租约第五次修订，日期为2022年1月14日，由Pinnacle MLS，LLC和Gold Merger Sub，LLC之间的修订，现通过引用附件10.15(E)并入本公司截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)。
10.17 
宾夕法尼亚国家博彩公司于2018年10月15日提交的PNK主租赁担保，现参考附件10.7并入该公司于2018年10月15日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.18††
特鲁皮卡纳土地有限责任公司和特鲁皮卡纳拉斯维加斯公司之间的租约日期为2020年4月16日，现将其并入本公司于2020年4月20日提交的当前8-K报表中的附件2.2。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.19††
 
第二次修订和重新签署的信贷协议日期为2022年5月3日，由Penn National Gaming，Inc.作为借款人，不时作为担保人，贷款人，作为行政代理和抵押品代理的贷款人，北卡罗来纳州美国银行，通过引用公司截至2022年3月31日的季度报告10-Q表的附件10.3并入本公司。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
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目录表
展品 
数展品说明
10.20 
堪萨斯彩票公司与堪萨斯娱乐有限责任公司签订于2009年8月25日的彩票博彩设施管理合同，现将附件99.1并入公司于2010年2月19日提交的当前8-K表格报告中。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.21 
宾夕法尼亚娱乐公司和博彩休闲地产公司于2022年10月9日提交的具有约束力的条款说明书，其日期为2022年10月9日，现将其并入本公司于2022年10月11日提交的当前8-K表格中的附件10.1。(美国证券交易委员会案卷第000-24206号)
10.22 
修订和重新签署了宾夕法尼亚主租约，日期为2023年1月1日，由宾夕法尼亚租户、有限责任公司和博彩休闲地产公司共同签订。
10.23 
2023年主租约，日期为2023年1月1日，由宾夕法尼亚租户、有限责任公司以及游戏和休闲地产公司签订。
21.1*
注册人的子公司。
23.1*
独立注册会计师事务所德勤会计师事务所同意。
31.1*
根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)或15d-14(A)条颁发的首席执行官证书。
31.2*
根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)或15d-14(A)条进行的PFO认证。
32.1**
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官认证。
32.2**
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的PFO认证。
99.1* 
关于政府管制的说明。
101.INS 内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面内联XBRL文件(包含在附件101中)
*现提交本局。
**随信提供。
†管理合同或补偿计划或安排。
††根据S-K规则第601(B)(2)项，已省略附件、附表和/或证物。宾夕法尼亚娱乐公司同意应要求以保密的方式补充提供美国证券交易委员会的任何遗漏附件的副本。
125
目录表
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
 宾夕法尼亚娱乐公司
日期：2023年2月23日发信人：/杰伊·A·斯诺登
  杰伊·A·斯诺登
  首席执行官兼总裁
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
签名标题日期
/杰伊·A·斯诺登总裁和董事首席执行官
(首席行政主任)		 2023年2月23日
杰伊·A·斯诺登 
   
/s/Felicia R.Hendrix常务副总裁兼首席财务官(首席财务官) 2023年2月23日
费利西亚·R·亨德里克斯 
/s/Christine LaBombard高级副总裁与首席会计官
(首席会计主任)		 2023年2月23日
克里斯汀·拉邦巴德 
/s/维姆拉·布莱克-古普塔董事2023年2月23日
维姆拉·布莱克-古普塔
/s/David A.汉德勒董事，董事会主席 2023年2月23日
David A·汉德勒 
约翰·M·雅克曼董事 2023年2月23日
约翰·M·雅克曼 
/s/玛拉·卡普洛维茨董事2023年2月23日
玛拉·卡普罗维茨
罗纳德·J·那不勒斯董事 2023年2月23日
罗纳德·J·那不勒斯 
/s/索尔·V·莱布斯坦董事 2023年2月23日
索尔·V·莱布斯坦 
/s/Jane Scaccetti董事2023年2月23日
简·斯卡凯蒂
/芭芭拉·Z·夏塔克·科恩董事 2023年2月23日
芭芭拉·Z·沙塔克·科恩 
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