附件3

第一服务公司

管理层对截至2022年12月31日的年度的讨论和分析

(美元)

2023年2月23日

以下管理’S的讨论和分析(“MD&A”)应与经审计的综合财务报表及附注(“合并财务报表”第一服务公司(“我们,” “我们,” “我们的,”这个“公司”或“第一服务”)截至12月底止的年度 2022年3月31日。综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)。本文件中的所有财务信息均以美元表示。

本公司参照国家仪器51-102编制本MD&A–加拿大证券管理人的持续披露义务(“环孢素A”)。根据美国/加拿大多司法管辖区披露制度，公司被允许根据加拿大的披露要求准备本MD&A，而加拿大的要求与美国的要求不同。本MD&A提供截至12月的年度的信息 2022年2月31日至2023年2月23日(包括该日)

有关该公司的其他信息，包括该公司’的当前年度信息表，包含在FirstService中’FORM 40-F的年度报告可在SEDAR网站www.sedar.com和Edga网站www.sec.gov上查阅。

本MD&A包括对“调整后的EBITDA”和“调整后每股收益”，它们是不按照公认会计准则计算的财务指标。有关这些非GAAP衡量标准与最直接可比较的GAAP财务衡量标准的对账，请参见“非公认会计准则财务计量的对账。”

FirstService的业务

FirstService是一家领先的品牌基本物业服务提供商，由两个可报告的运营部门组成：(I)FirstService Residential，北美最大的住宅物业管理服务提供商；(Ii)FirstService Brands，通过特许经营系统和公司所有的运营，为住宅和商业客户提供基本物业服务的领先提供商。根据所提供服务的性质和使用这些服务的客户类型对细分市场进行分组。FirstService住宅和FirstService品牌在我们的年度信息表中有更详细的描述。

综合审查

截至2022年12月31日的一年，我们的综合收入为37.5亿美元，比上年增长15%。营收表现包括大约9%的有机增长，以及最近收购带来的余额，调整后的EBITDA和运营收益也随之增长。与2021年相比，每股收益有所下降，原因是利息支出增加，以及上一年同期的重大其他收入。有关更多详细信息，请参见下文。

2022年，我们收购了七家企业的控股权，其中一家在我们的FirstService住宅部门，六家在我们的FirstService Brands部门。这些收购的初始总现金对价为5200万美元。我们的收购扩大了FirstService Residential的地理足迹并扩大了我们的服务范围。它们还支持我们在FirstService Brands的公司所有业务的增长，包括收购FirstService Brands的修复公司，以扩大我们的地理足迹并扩大我们的全国客户帐户覆盖范围。

经营业绩-截至2022年12月31日的年度

我们2022年的收入为37.5亿美元，比2021年增长了15%。这一增长包括9%的有机收入增长，其余来自最近的收购。

本年度的营业收益为2.19亿美元，上年同期为2.016亿美元，增长归因于这两个部门盈利能力的增长。2022年调整后的EBITDA增长了7%，达到3.517亿美元，而前一年为3.274亿美元。我们的FirstService住宅部门的业绩受到与劳工相关的服务收入增长的推动。我们的FirstService Brands部门是由广泛的有机增长推动的，尤其是我们的家居服务和世纪消防品牌，加上最近Tuck-Under收购的贡献。

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2022年的折旧和摊销费用为1.101亿美元，而上一年为9900万美元，增加的主要原因是我们的FirstService Brands部门最近收购了公司所有的业务。

净利息支出从上一年的1,600万美元增加到2022年的2,520万美元，出现差异的主要原因是债务成本上升，以及我们的平均未偿债务增加。我们的加权平均利率从前一年的2.8%上升到2022年的3.8%。

其他收入为10万美元，上年为2340万美元。上一年度的其他收入包括剥离我们在FirstService Residential部门的非实质性、非核心虫害控制业务带来的1,250万美元税前收益。2021年的其他收入还包括出售位于南佛罗里达州的一栋建筑带来的730万美元的税前收益，该建筑也属于FirstService Residential部分。

我们在此期间的综合所得税税率为25%，与上一年持平，与两个时期27%的法定税率相比持平。

这一时期的净收益为1.45亿美元，而去年同期为1.561亿美元。减少的原因是本年度利息支出增加，以及2021年其他收入相对较高，但这两个部门的运营收益增长部分抵消了这一下降。

在FirstService Residential，2022年的收入为17.7亿美元，同比增长12%，其中8%的增长来自有机增长，其余部分来自收购。有机增长主要是由于与前一年相比增加了与劳工有关的服务。这一部门的调整后EBITDA为1.686亿美元，占收入的9.5%，而上一年为1.567亿美元，占收入的9.9%。2022年的营业利润为1.389亿美元，占收入的7.8%，而一年前为1.273亿美元，占收入的8.0%。EBITDA利润率(定义为调整后EBITDA除以收入)和营业利润率(定义为营业利润除以收入)受到工资上涨以及劳动力驱动的收入相对于利润率较高的附属设备增长较高的影响。

我们的FirstService Brands业务在2022年报告了19.7亿美元的收入，比前一年增长了19%，其中包括11%的有机增长和Tuck-Under收购的余额。整个部门的有机收入增长是广泛的，包括我们的家居服务和世纪消防品牌实现了两位数的显著增长。2022年，这一部门的调整后EBITDA为1.963亿美元，占收入的9.9%，而上一年为1.879亿美元，占收入的11.3%。营业收益为1.116亿美元，占收入的5.7%，而去年同期为1.066亿美元，占收入的6.4%。部门利润率下降是由于该部门部分业务的成本通胀压力，以及与增长相关的平台投资和我们恢复业务中更温和的天气索赔活动的综合影响。

如调整后的EBITDA所示，2022年的公司成本为1320万美元，而前一年为1720万美元。同比下降主要是由于本年度基于现金的年度激励薪酬支出减少。在公认会计原则的基础上，公司成本为3150万美元，而上一年为3220万美元，较高的基于股票的薪酬支出部分抵消了基于现金的年度激励薪酬的减少。

经营业绩-截至2021年12月31日的年度

我们2021年的收入为32.5亿美元，比2020年增长了17%。这一增长包括10%的有机收入增长，其余来自今年的收购。

2021年的营业收益为2.016亿美元，而2020年为1.694亿美元，增长归因于这两个部门盈利能力的增长。调整后的EBITDA在2021年增长了15%，达到3.274亿美元，而前一年为2.837亿美元。我们的FirstService住宅部门的业绩受到与劳动力相关的服务收入增长的推动，并因客户便利设施管理设施的重新开放而放大，这些设施最初因新冠肺炎疫情而关闭。我们的FirstService Brands部门是由强劲的、广泛的有机增长推动的，包括我们修复和家装业务的两位数增长，以及最近的Tuck-Under收购的贡献。

与2020年的5,190万美元相比，2021年的折旧支出为5,510万美元，增加的主要原因是本年度我们的FirstService Brands部门收购的公司自有业务。

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净利息支出从上年的2,430万美元降至2021年的1,600万美元，差额主要归因于我们的平均未偿债务减少。我们的加权平均利率也从前一年的3.4%下降到2021年的2.8%。

2021年其他收入为2340万美元，而前一年为40万美元。2021年的其他收入包括剥离我们在FirstService Residential部门的非实质性、非核心虫害控制业务带来的1250万美元税前收益。2021年的其他收入还包括出售位于南佛罗里达州的一栋建筑的730万美元税前收益，该建筑也属于FirstService Residential细分市场。

我们2021年的综合所得税税率为25%，与前一年持平，与两个时期27%的法定税率持平。

2021年的净收益为1.561亿美元，而2020年为1.096亿美元。这一增长归因于我们两个部门的收益增长，以及利息支出的下降和其他收入的显著增长。

在FirstService Residential，2021年的收入为15.9亿美元，同比增长12%，其中8%的增长来自有机增长，其余部分来自收购。与前一年相比，有机增长主要是由与劳工有关的服务推动的。2021年调整后的EBITDA为1.567亿美元，占收入的9.9%，而2020年为1.382亿美元，占收入的9.8%。2021年的营业收益为1.273亿美元，占收入的8.0%，而上一年为1.126亿美元，占收入的8.0%。与2020年相比，营业利润率相对持平。

我们的FirstService Brands业务在2021年报告了16.6亿美元的收入，比前一年增长了23%，其中包括13%的有机增长和Tuck-Under收购。整个部门的有机收入增长是广泛的，包括我们的修复和家居改善业务的两位数有机增长。2021年，这一部门的调整后EBITDA为1.879亿美元，占收入的11.3%，而上一年为1.551亿美元，占收入的11.4%。2021年的营业收益为1.066亿美元，占收入的6.4%，而2020年为7880万美元，占收入的5.8%，前一年与最近完成的收购相关的摊销费用增加。

如调整后的EBITDA所示，2021年的公司成本为1720万美元，而前一年为980万美元。在公认会计原则的基础上，企业成本为3220万美元，而2020年为2190万美元。这一同比增长主要是由于薪酬支出较上一年有所增加，当时与COVID相关的成本大幅减少，以及汇率的影响。

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精选年度信息--过去五年

(以千美元为单位，不包括每股和每股金额)

(摘自根据美国公认会计原则编制的经审计财务报表)

经营业绩-截至2022年12月31日的第四季度

在我们FirstService Residential和FirstService Brands部门营收强劲增长的推动下，截至2022年12月31日的第四季度综合经营业绩较上年同期有所上升。

FirstService住宅收入在本季度增长了9%，其中8%是有机增长。增长是由我们在大多数市场的劳动力收入持续扩大以及赢得新合同推动的。该季度调整后的EBITDA为3810万美元，而去年同期为3570万美元。该季度GAAP营业收益为3,060万美元，而去年第四季度为2,570万美元。EBITDA利润率略低于上年同期，而营业利润率同比上升，原因是本年度本季度与最近收购相关的摊销费用减少。

在截至2022年12月31日的第四季度，我们的FirstService Brands业务的收入与去年同期相比增长了28%，其中包括最近收购的贡献。本季度我们所有服务行业的有机增长都达到了20%，其中世纪消防和我们的修复业务尤其强劲，后者受益于最近的飓风伊恩事件。该季度调整后的EBITDA为6740万美元，比去年同期增长27%。该季度GAAP的营业收益为4400万美元，而去年同期为2830万美元。该部门的EBITDA利润率与上一年季度持平，而由于本年度季度与收购相关的项目减少，营业利润率同比增加。

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季度业绩摘要--截至2022年和2021年12月31日的年度

(单位：千美元，每股除外)

经营展望

我们致力于长期增长战略，包括中位数至个位数范围内的年均有机收入增长，以及我们每个服务平台内的内缩式收购，从而实现10%或更高的目标年均收入增长。我们的目标是增加一些运营杠杆，并适度提高运营收益的增长率。我们业务中的经济状况和与增长相关的投资在任何一年都将对这些目标增长率产生负面或积极的影响。

在我们的FirstService住宅部门，预计2023年收入将以个位数中位数百分比的有机增长率增长，主要来自新业务的赢得以及与劳动力相关的服务的增加。任何额外的内藏式收购都将增强有机增长。预计2023年的营业利润率将与2022年持平。

我们的FirstService Brands部门预计将在2023年产生中高个位数百分比的有机收入增长，主要来自我们公司拥有的业务的增长。我们在任何一年的首次现场有机增长都依赖于一定程度的天气驱动的索赔活动，考虑到天气模式的不确定性，这可能是不可预测的。在我们公司所有的业务中进行Tuck-Under收购，特别是First On Site和Century Fire，将促进有机增长。预计营业利润率将与2022年持平至略高，除非受到进一步收购利润率不同的业务的影响。

前述包含前瞻性陈述，读者应参考下文的“前瞻性陈述和风险”，了解我们对这些前瞻性陈述的警示，以及可能导致实际结果与这些前瞻性陈述大不相同的重大风险因素。上述前瞻性表述是基于这样的假设，即总体经济状况和公司业务行为在本新闻稿发布之日保持不变，2023年期间不存在任何重大风险因素(如下文“前瞻性表述和风险”中所述)。

季节性和季度波动

公司的某些业务部门会受到季节性变化的影响。服务线的季节性导致季度收入和营业利润率的差异。收购或处置也可能导致差异，从而改变整合后的服务组合。

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FirstService Residential在第三季度创造了收入和收益的峰值，因为季节性的辅助游泳池管理收入得到了赚取。FirstService Brands包括修复业务和某些特许经营业务，前者受天气模式的影响，历史上导致第三和第四季度的收入和收益较高，后者在第二和第三季度创造了大部分收入。

流动资金和资本资源

在截至2022年12月31日的一年中，该公司的经营活动产生的现金流为1.059亿美元，而上一年为1.673亿美元。在营运资本影响之前，营运现金流受到我们两个部门盈利能力提高的有利影响。非现金营运资金的增加以支持我们整个业务的增长，特别是我们的FirstService Brands部门的修复业务，导致扣除营运资本后的运营现金流同比下降。我们相信，来自营运的现金和其他现有资源，包括我们下文所述的循环信贷安排，将继续足以满足公司持续的营运资金需求。

我们有9,000万美元的未偿还优先担保票据，利率为3.84%至4.84%，具体取决于杠杆率。截至2022年12月31日，当前利率为3.84%。优先担保票据将于2025年1月16日到期，从2021年1月16日开始分五次每年等额偿还。

2022年2月，我们签订了第二份修订和重述的信贷协议，规定在无担保的基础上提供10亿美元的循环信贷安排。循环信贷安排的到期日为2027年2月。根据某些杠杆率，新的循环信贷安排的利息比浮动参考利率高出0.20%至2.50%。目前的循环信贷安排取代了我们之前的4.5亿美元循环信贷安排和4.4亿美元定期贷款(一次性提取)，这两项贷款分别将于2023年1月和2024年6月到期。新的循环信贷安排用于偿还先前信贷协议下剩余的4.07亿美元定期贷款余额，并将继续用于营运资金和一般企业用途，并为未来的Tuck-Under收购提供资金。

2022年9月，公司与其现有贷款人NYL Investors LLC(“New York Life”)和PGIM Private Capital(“Prudential”)签订了两项新的循环未承诺融资安排，用于未来可能私募发行的优先无担保票据(“票据”)，总额为4.5亿美元，最高为1.5亿美元，而PGIM Private Capital(“保诚”)，每种情况下，扣除其持有的任何现有票据，净额均为最高3亿美元。这些设施的有效期均为三年，至2025年9月29日结束。公司有能力根据融资安排发行增额票据部分，但须经纽约人寿或保诚接受，期限由公司决定，票面价格在每次发行票据时厘定。作为关闭纽约人寿设施的一部分，该公司以私募方式向纽约人寿发行了6000万美元的4.53%债券，将于2032年9月29日全额到期，每半年支付一次利息。

于2022年期间，我们在收购方面的现金投资如下：总计5,200万美元(已收购现金净额)用于七项新业务收购，680万美元与先前完成的收购相关的或有对价支付，以及2,150万美元的可赎回非控股权益(“RNCI”)收购。

对于过去两年完成的收购，我们有未偿还的或有对价，假设所有或有事项都得到满足并全额支付，截至2022年12月31日(2021年12月31日-3230万美元)总计3420万美元。或有对价负债于收购时按公允价值确认，并于每季度更新至公允价值。或有对价以达到规定的收入水平为基础，并在应急期间结束后支付或支付，该期间延长至2025年10月。我们估计，截至2022年12月31日尚未支付的或有对价的大部分最终将得到支付。

本年度的资本支出为7,760万美元(2,021-5,820万美元)，主要包括更换和增加FirstService Brands部门的服务车辆，以及我们两个运营部门的信息技术系统和硬件投资。

截至2022年12月31日的净负债为5.982亿美元，而截至2021年12月31日的净负债为4.871亿美元。净负债的计算方法是长期债务的流动部分和非流动部分减去现金和现金等价物。截至2022年12月31日，我们遵守了我们的信贷协议和管理我们优先担保票据的协议中包含的契约，我们预计未来将继续遵守该等契约。

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该公司宣布2022年普通股股息总额为每股0.81美元，其中现金支付0.79美元，2023年1月支付0.2025美元。2023年2月，我们的董事会批准增加我们的股息，从截至2023年3月31日的季度开始，季度股息为0.225美元(每年0.9美元)。公司的政策是，根据董事会的酌情决定权，未来将对其普通股支付季度股息。

于本年度内，我们向附属公司的非控股股东派发了810万美元(2021年至920万美元)，部分原因是方便支付作为流动实体组织的附属公司的所得税。

下表汇总了截至2022年12月31日我们的合同义务：

截至2022年12月31日，我们有总计1570万美元的商业承诺，其中包括一年内到期的未偿还信用证。我们必须每半年支付一次优先担保票据和优先无担保票据的利息，利率分别为3.84%和4.53%。

为了管理我们的保险成本，我们承担了许多保险项目的高免赔额形式的风险。我们认为，这一步骤在长期内降低了整体保险成本，但可能会在短期内造成波动，具体取决于保险事件的频率和严重程度。

在经理或员工也是非控股所有者的大多数业务中，公司是股东协议的一方。这些协议允许我们以公式价格确定的价值“看涨”少数股权，在大多数情况下，该价格等于往绩两年平均收益减去债务的倍数。非控股股东亦可按相同价格向本公司“出售”其权益，但有若干限制，包括(I)不能在任何十二个月期间内“出售”超过其所持股份的33%或50%，及(Ii)不能在吾等首次收购业务日期或非控股股东取得其权益之日(视乎情况而定)后至少一年内“出售”任何股份。根据股东协议计算的RNCI总价值(“赎回金额”)如下。

于本公司资产负债表“可赎回非控制权益”项下记录的金额，以(I)赎回金额(如上所述)或(Ii)于少数股权持仓成立之日最初记录为RNCI的金额较大者为准。截至2022年12月31日，资产负债表上记录的RNCI为2.334亿美元。RNCI的收购价格可以现金支付，也可以以FirstService的普通股支付。如果所有RNCI都以现金赎回，预计2022年每股净收益将增加0.33美元，调整后每股收益将增加0.01美元。

基于股票的薪酬费用

我们的关键经营原则之一是让高级管理层在他们经营的企业中持有大量长期股权。高级管理人员拥有的股权以股票、股票期权或名义价值增值计划的形式存在，后两种形式要求根据公认会计准则确认薪酬费用。关于股票期权确认的费用数额是通过在期权的预期期限内分配每个期权的授予日期公允价值来确定的。与名义价值增值计划有关的确认费用金额按季度重新计量。

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关键会计估计

关键会计估计是管理层认为对描述我们的财务状况和经营结果最重要的估计，由于需要对本质上不确定的事项的影响进行估计，因此需要管理层做出最困难、最主观或最复杂的判断。我们已经确定了三个重要的会计估计：企业合并中收购资产和承担的负债的公允价值的确定，商誉账面价值的减值测试，以及应收账款的可收回性。

在确定企业合并中收购的资产和承担的负债的公允价值时，管理层需要使用估计和判断，特别是在确定收购的无形资产的公允价值时。例如，如果对收购客户关系的盈利能力和预期流失率以及贴现率使用不同的假设，则可能会报告不同数额的无形资产和相关摊销。

商誉减值在报告单位层面进行测试。该公司有七个报告单位，根据业务细分、客户类型、服务提供模式和地理位置确定。通过首先评估定性因素来测试减值，以确定报告单位的公允价值是否更有可能少于其账面价值。如果确定其公允价值更有可能大于其账面价值，则不需要进一步测试。若定性分析不足以支持公允价值超过账面值，则须进行商誉减值测试。本公司亦有无条件选择权，可在任何期间绕过任何报告单位的定性评估，直接进行商誉减值量化测试。公司可在随后的任何期间恢复执行定性评估。量化商誉减值测试是通过比较每个报告单位的公允价值和其账面价值(包括商誉)来进行的。公允价值采用市场倍数法估计，即对业务和经济特征相似的可比实体的利息、税项、折旧及摊销前利润(“EBITDA”)的市场倍数进行估计。在估计每个报告单位的公允价值时使用的重要假设包括EBITDA的市场倍数。管理层在估计每个报告单位的公允价值时使用了重大判断，其中包括对运营和经济特征相似的可比实体使用了与EBITDA市盈率相关的重大假设。

应收账款准备是根据历史经验、当前信息和管理层判断来确定的。实际收藏可能与我们的估计不同。应收账款准备增加10%将使坏账支出增加180万美元。

非公认会计准则财务计量的对账

在本MD&A中，我们提到了“调整后的EBITDA”和“调整后的每股收益”，它们是不按照公认会计准则计算的财务指标。

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调整后的EBITDA定义为净收益，调整后的净收益不包括：(I)所得税；(Ii)其他支出(收入)；(Iii)利息支出；(Iv)折旧和摊销；(V)与收购相关的项目；以及(Vi)基于股票的薪酬支出。该公司使用调整后的EBITDA来评估其自身的经营业绩和偿债能力，以及其规划和报告系统的一个组成部分。此外，这一衡量标准还与贴现现金流模型结合使用，以确定公司的整体企业估值和评估收购目标。调整后的EBITDA是作为一项补充指标列报的，因为本公司认为，由于其服务业务的资本密集度较低，该指标作为衡量经营业绩的合理指标对投资者是有用的。该公司认为，这一指标是许多投资者用来比较公司的财务指标，特别是在服务行业。这一指标在美国并不是公认的根据公认会计原则衡量财务业绩的指标，不应被视为根据公认会计原则确定的营业收益、净收益或经营活动现金流量的替代品。该公司计算调整后EBITDA的方法可能与其他发行人不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他发行人使用的衡量标准进行比较。净收益与调整后EBITDA的对账如下所示。

分部营业收益与分部调整后EBITDA的对账如下所示。

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经调整每股盈余定义为每股摊薄后净收益，按以下因素调整：(I)非控股权益赎回增量；(Ii)与收购有关的项目；(Iii)与收购相关的无形资产摊销；及(Iv)基于股票的薪酬开支。本公司相信这项措施对投资者是有用的，因为它为了解本公司的基本经营业绩提供了一种补充方式，并增强了不同时期经营业绩的可比性。调整后的每股收益不是公认的根据公认会计准则衡量财务业绩的指标，不应被视为根据公认会计准则确定的稀释后每股普通股净收益的替代品。该公司计算这一非GAAP衡量标准的方法可能与其他发行人不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他发行人使用的衡量标准进行比较。稀释后每股普通股净收益与调整后每股收益的对账如下所示。

我们认为，调整后的EBITDA和调整后每股收益是非公认会计准则的财务指标，它们的列报向管理层和投资者提供了与公司财务状况和经营结果有关的财务和业务趋势的重要补充信息。我们在评估经营业绩时使用这些非公认会计准则财务指标，因为我们认为，计入或剔除上述非现金或非经常性项目，为我们的经营业绩提供了一个补充指标，有助于将我们的经营业绩与不同时期的经营业绩、与我们的商业模式目标以及与我们行业的其他公司进行比较。我们选择将这些信息提供给投资者，这样他们就可以像管理层一样分析我们的经营结果，并使用这些信息来评估我们的核心业务和公司的估值。调整后的EBITDA和调整后每股收益不是按照公认会计原则计算的，应该被认为是对根据公认会计原则计算的财务指标的补充，而不是替代或优于这些财务指标。非GAAP财务衡量标准具有局限性，因为它们不能反映根据GAAP确定的与我们业务运营相关的所有成本或收益。因此，投资者不应孤立地考虑这些措施，或将其作为根据GAAP报告的对我们业绩的分析的替代。

表外安排

本公司不相信其表外安排对本公司目前或未来的财务表现或财务状况有重大影响，或合理地可能对本公司的财务表现或财务状况产生重大影响。

与关联方的交易

本公司已与若干附属公司的高级管理人员订立办公空间租赁安排及物业管理合约。这些高级管理人员通常也是子公司的少数股东。交易的业务目的是为公司租用办公场所，并为公司创造物业管理收入。截至2022年12月31日的一年，记录的租金支出为440万美元(2021年至440万美元)。这些金额按月以现金结算，并按市场价格定价。租赁安排的固定期限最长可达10年。

截至2022年12月31日，公司从少数股东那里获得了240万美元的应收贷款(2021年12月31日-180万美元)。应收贷款的业务目的是为向高级管理人员出售子公司的非控股权益提供资金。贷款金额是根据基础非控股权益的公式价格计算的，利率是根据市场利率加利差来确定的。这些贷款的期限一般为5至10年，但随时都可以不受惩罚地进行偿还。

流通股数据

公司的法定资本由不限数量的普通股组成。普通股持有人有权就在本公司所有股东大会上举行的每股普通股投一票。

截至本文件发布之日，公司已发行的普通股为44,546,167股。此外，截至本文件发布之日，根据公司股票期权计划授予的期权行使后，可发行2,575,749股普通股。

加拿大普通股股息的税收处理

为施行载于《所得税法》(加拿大)以及任何相应的省和地区税法，我们就普通股向加拿大居民支付的所有股息(和被视为股息)都被指定为“合格股息”。除非另有说明，我们此后支付的所有股息(和被视为股息)都被指定为该等规则所指的“合格股息”。

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披露控制和程序

我们的首席执行官和首席财务官在其他公司管理层的协助和参与下，评估了截至2022年12月31日，公司的披露控制和程序(在加拿大由国家文书52-109-发行人年度和中期文件中的披露认证定义，在美国由修订后的1934年美国证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)规则定义)的设计和运行的有效性。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2022年12月31日，公司的披露控制和程序有效，可合理保证公司根据加拿大证券法和交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息：(I)在报告中规定的时间内记录、处理、汇总和报告；(Ii)积累并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。

管理层关于财务报告内部控制的报告

管理层负责建立和维护对公司财务报告的充分内部控制。财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计准则编制外部财务报表提供合理保证的过程。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

管理层已将本公司在2022财年收购的七家实体从我们截至2022年12月31日的财务报告内部控制评估中剔除。在截至2022年12月31日的年度内，这七家控股实体的总资产和总收入分别占相关综合财务报表金额的1.4%和0.7%。

管理层已根据下列标准评估了截至2022年12月31日公司财务报告内部控制的有效性内部控制–综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据这一评估，管理层得出结论，截至2022年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。

公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，其日期为2023年2月23日的报告与公司截至2022年12月31日的经审计综合财务报表附在一起。

财务报告内部控制的变化

于截至2022年12月31日止年度内，我们的财务报告内部控制并无重大影响或合理地可能重大影响本公司财务报告内部控制的变动。

法律程序

FirstService在其正常业务过程中参与了诉讼，无论是作为被告还是原告。管理层审查每项索赔的所有相关事实，并运用判断来评估任何潜在损失的可能性和金额(如果适用)。若潜在亏损被认为是可能的，且金额可合理估计，则应根据管理层对可能结果的评估计提损失准备。如果一个损失范围可以合理地估计，而在这个范围内没有最好的估计，FirstService将记录该范围内的最小金额。FirstService没有为结果无法确定的索赔或无法合理估计损失数额的索赔拨备。此类索赔项下的任何和解或赔偿是在可以合理确定的情况下拨备的。

截至2023年2月23日，没有任何未决索赔被FirstService评估为可能导致的潜在损失和合理估计，因此没有进行应计。

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金融工具的市场风险

FirstService从事在以下三个主要领域产生风险的运营和融资活动。有关这些风险的更多信息，请参阅合并财务报表附注19。FirstService的整体风险管理计划和业务做法寻求将对FirstService财务业绩的任何潜在不利影响降至最低。风险管理由高级管理团队执行，并由FirstService的董事会进行审查。

欲了解其他潜在风险，包括非金融风险，请参阅公司截至2022年12月31日的年度信息表格中题为“风险因素”的部分，可在SEDAR网站www.sedar.com上查阅，该章节也包括在公司的Form 40-F年度报告中，该表格可在Edgar网站www.sec.gov上查阅。

外汇

FirstService因使用其功能货币美元以外的货币进行交易而面临外汇风险。FirstService在2022财年的大部分收入是以美元交易的。FirstService的部分收入是以加元计价的，这导致与加元和美元之间的波动有关的外币风险敞口。FirstService的总部费用以加元计价，以加元计价的收入进行对冲。作为其风险管理战略的补充部分，FirstService以外币维持净货币资产和/或负债余额，并可能利用包括货币远期合同和货币期权在内的金融工具进行外币对冲活动。FirstService不将金融工具用于投机目的。截至本次MD&A之日，FirstService尚无任何此类金融工具。

FirstService的信贷协议允许FirstService在其循环信贷安排下以加元和美元借款。为了减轻与其加元债务相关的任何外汇风险，FirstService可能会不时签订远期外汇合同，以相当于其加元借款本金的金额出售加元。截至本次MD&A之日，FirstService尚无任何此类外汇合同。

利率

FirstService没有重大的计息资产。FirstService的收入和运营现金流基本上不受市场利率变化的影响。

FirstService的主要利率风险来自其信贷协议下的长期债务、优先担保票据和优先无担保票据。FirstService通过结合使用固定利率和可变利率债务、不同期限的期限以实现可变利率和固定利率债务的所需比例来管理其对利率变化的敞口，并可能不时签订对冲/利率掉期合同。利率波动影响任何套期保值/利率掉期合约的公允价值，因为它们的价值取决于当时的市场利率。对冲/利率掉期合约每月都会受到监控。截至本次MD&A的日期，我们已经有一次利率互换，根据我们的信贷协议，我们将1亿美元债务的浮动利率转换为固定利率。利率每增加(或减少)1%将导致FirstService信贷协议中包含的信贷安排下的年度利息支出增加(或减少)480万美元。

信用风险

信用风险是指由于FirstService的客户或其他交易对手未能履行其付款义务而造成损失的风险。信用风险也来自银行存款。与客户应收账款有关的信用风险有限，因为构成FirstService客户基础的实体数量众多，而且这些实体分散在许多不同的服务线上。与存款有关的信用风险通过使用多家大型和信誉良好的银行而受到限制。

公共卫生危机

FirstService的业务、运营和财务状况可能会因流行病或流行病或其他我们无法控制的健康危机的爆发而受到实质性的不利影响。许多政府可能宣布，一次疫情、一次或多次海浪或一次疫情在其管辖范围内构成紧急状态。对疫情蔓延或疫情不断恶化的反应，除其他外，可能导致对旅行、企业关闭、隔离、社会距离和其他遏制措施的重大限制，以及消费者活动的普遍减少。虽然这些影响可能是暂时的，但无法合理地估计任何业务中断的持续时间和相关的财务影响，并可能随着疫情恶化或不时发生疫情浪潮而不时提起、终止和重新提起。

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此类公共卫生危机还可能导致各种产品和服务、全球供应链和金融市场的供需波动和中断，以及贸易和市场情绪下降和人员流动性下降，所有这些都可能影响利率、信用评级、信用风险和通货膨胀。这种公共卫生危机对FirstService的风险还包括对员工健康和安全的风险，以及受疫情影响的地理位置的业务放缓或暂停。

前瞻性陈述和风险

本MD&A包含有关预期财务业绩、战略和业务状况的前瞻性陈述。“相信”、“预期”、“估计”、“计划”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“将”、“将”以及类似的表述旨在识别前瞻性表述，尽管并不是所有前瞻性表述都包含这些识别词语。这些陈述反映了管理层目前对未来事件的看法，并以管理层目前掌握的信息为基础。前瞻性陈述涉及重大已知和未知的风险和不确定性。许多因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述可能明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。可能导致这种差异的因素包括但不限于以下列出的因素以及在公司截至2022年12月31日的年度信息表格的“风险因素”部分详细列出的那些因素，可在SEDAR www.sedar.com上查阅，该表格也包括在Edgar网站www.sec.gov上的公司Form 40-F年度报告中：

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我们提醒，上述清单并未详尽列出所有可能的因素，因为其他因素可能会对我们的结果、业绩或成就产生不利影响。告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述。尽管我们认为这些前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但任何假设都可能被证明是不准确的，因此不能保证这些前瞻性陈述中预期的结果将会实现。包含此类前瞻性陈述不应被视为公司或任何其他人士表示公司预期的未来事件、计划或预期将会实现。我们注意到，过去的运营业绩和股价并不一定预示着未来的业绩。本MD&A中的所有前瞻性陈述均受这些警告性声明的限制。前瞻性陈述是在本MD&A发布之日作出的，除非适用的证券法另有要求，否则我们不打算、也不承担任何义务更新或修改本MD&A中包含的任何前瞻性陈述，以反映后续信息、事件、结果或情况或其他情况。

更多信息

公司公开提交的文件的副本，包括我们的年度信息表，可以通过SEDAR网站www.sedar.com和Edga网站www.sec.gov找到。