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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
____________________________________________________________________
表格10-K
____________________________________________________________________
(标记一)
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告 |
截至本财政年度止12月31日, 2022
或
| | | | | |
| ☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡期 至
佣金文件编号001-33097
____________________________________________________________________
格莱斯顿商业公司演讲
(注册人的确切姓名载于其章程)
____________________________________________________________________
| | | | | | | | | | | |
| 马里兰州 | | 02-0681276 |
(述明或其他司法管辖权
公司或组织) | | (税务局雇主
识别号码) |
| |
| 西支路1521号， | 100套房 | | 22102 |
| 麦克莱恩 | 维吉尼亚 | |
| (主要执行办公室地址) | | (邮政编码) |
(703) 287-5800
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | | 交易代码 | | 注册的每个交易所的名称 |
| 普通股，每股票面价值0.001美元 | | 好的 | | 纳斯达克股市有限责任公司 |
| 6.625%E系列累计可赎回优先股，每股面值0.001美元 | | 好东西 | | 纳斯达克股市有限责任公司 |
| 6.00%G系列累计可赎回优先股，每股票面价值0.001美元 | | 古多 | | 纳斯达克股市有限责任公司 |
根据该法第12(G)条登记的证券：无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是的☐不是 ☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是 ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | | ☒ | | 加速文件管理器 | | ☐ |
| 非加速文件服务器 | | ☐ | | 规模较小的报告公司 | | ☐ |
| | | | 新兴成长型公司 | | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12条b-2所界定)。是☐ No ☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
根据纳斯达克全球精选市场的收盘价18.84美元计算，注册人的非关联公司于2022年6月30日持有的有投票权普通股的总市值为725,471,595。仅为计算这一金额，注册人的所有董事和高管以及由我们的董事和高管控制的实体均被视为关联公司。有几个39,987,248注册人的普通股，每股面值0.001美元，截至2023年2月22日已发行。
引用成立为法团的文件：不迟于2023年4月30日提交的注册人委托书中与注册人2023年股东年会有关的部分通过引用并入本年度报告的Form 10-K第三部分。
格莱斯顿商业公司
截至该年度的表格10-K
2022年12月31日
目录
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| 第一部分 | | |
第1项。 | 公事。 | 7 |
第1A项。 | 风险因素。 | 16 |
项目1B。 | 未解决的员工评论。 | 31 |
第二项。 | 财产。 | 31 |
第三项。 | 法律诉讼。 | 33 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露。 | 33 |
| 第II部 | | |
第五项。 | 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。 | 33 |
第六项。 | 保留。 | 34 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。 | 34 |
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露。 | 53 |
第八项。 | 财务报表和补充数据。 | 54 |
第九项。 | 与会计师在会计和财务披露方面的变更和分歧。 | 91 |
第9A项。 | 控制和程序。 | 92 |
项目9B。 | 其他信息。 | 92 |
项目9C。 | 披露妨碍检查的外国司法管辖区。 | 92 |
| 第三部分 | | |
第10项。 | 董事、高管和公司治理。 | 92 |
第11项。 | 高管薪酬。 | 92 |
第12项。 | 若干实益拥有人的担保所有权及管理层及相关股东事宜。 | 93 |
第13项。 | 某些关系和相关交易，以及董事的独立性。 | 94 |
第14项。 | 首席会计师费用及服务费。 | 94 |
| 第四部分 | | |
第15项。 | 展品和财务报表明细表。 | 94 |
第16项。 | 表格10-K摘要。 | 97 |
签名 | 97 |
前瞻性陈述
我们在本年度报告中披露和分析的Form 10-K(“Form 10-K”)以及通过引用并入本文的文件包含“前瞻性陈述”，其含义符合经修订的1933年证券法第27A条(“证券法”)和1934年经修订的“证券交易法”(“交易法”)第21E条的含义。我们打算将这类前瞻性陈述纳入《1995年私人证券诉讼改革法》中有关前瞻性陈述的安全港条款，并将本声明包括在内，以遵守这些安全港条款。前瞻性陈述涉及与非历史事实有关的预期、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势。这些前瞻性表述包括有关未来可能发生或假定发生的事件的信息，包括但不限于对我们未来业绩和财务状况的讨论和分析、运营结果和运营资金(“FFO”)、我们的战略计划和目标、成本管理、入住率和租赁率及趋势、债务到期时的流动性和再融资能力、完成项目所需的预期资本支出(以及获得资本)、未来向我们的股东分配的预期现金数额、突发公共卫生事件的影响以及其他事项。诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“将”、“应该”、“可能”、“将”、“相信”、“寻求”、“估计”、“可能”、“提供”、“增长”、“如果”、“可能”、“可能”等词语以及这些词语和类似表述的变体旨在识别前瞻性陈述。, 尽管并不是所有前瞻性声明都包含这些话。这些陈述不是对未来业绩的保证，会受到风险、不确定因素和其他因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的，很难预测，可能会导致实际结果与前瞻性陈述中表达或预测的结果大不相同。前瞻性陈述仅在其发表之日起发表。除其他外，关于以下主题的陈述具有前瞻性：
•未来的再租赁努力；
•我们的业务和融资策略；
•突发公共卫生事件和大流行对我们的业务、经营结果、流动性和财务状况的影响；
•我们有能力继续执行我们的商业计划；
•待决和未来的交易；
•我们预计的经营业绩和预期收购；
•我们获得未来融资安排的能力；
•与我们未来分配有关的估计；
•我们对竞争的理解和我们有效竞争的能力；
•未来市场和行业趋势；
•未来的利息和保险费率；
•对我们未来运营费用的估计，包括根据我们的咨询协议(在此定义)的条款向我们的顾问(在此定义)支付的款项；
•技术对我们的运营和业务的影响，包括网络攻击的风险、网络责任或违反我们的隐私或信息安全系统的潜在责任；
•预计所需现金，包括资本支出；
•未来使用我们的信贷融资收益(如本文所定义)、应付按揭票据、未来股票发行及其他未来资本来源(如有)。
这些前瞻性陈述是基于我们对我们未来业绩的信念、假设和预期，并考虑到我们目前掌握的信息。前瞻性陈述包含固有的不确定性，最终可能被证明是不正确或错误的。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。这些信念、假设和期望可能会因许多可能的事件或因素而改变，但这些事件或因素并非我们都知道。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性和经营结果可能与我们的前瞻性陈述中所表达的大不相同。告诫您不要过度依赖前瞻性陈述。除非法律另有要求，否则我们没有义务更新或修改前瞻性陈述，以反映变化的假设、意外事件的发生或实际经营结果。由于各种因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，这些因素包括但不限于：
•资本市场的普遍波动性以及我们普通股和优先股的市场价格；
•通货膨胀、利率上升和经济衰退状况；
•未能保持我们作为房地产投资信托基金(“REIT”)的资格，并面临影响REITs的法律变更的风险；
•与未决和未来交易的谈判和完成有关的风险；
•我们的经营战略发生了变化；
•我们的现金储备和营运资本是否充足；
•我们未能成功整合和运营收购的物业和业务；
•租户违约、提前终止租约或不续订租约；
•租赁率下降或空置率上升；
•我们的竞争程度和性质，包括其他房地产投资公司；
•资本的可获得性、条款和部署，包括在我们的1.25亿美元无担保循环信贷安排、1.6亿美元定期贷款安排、6000万美元定期贷款安排和1.5亿美元定期贷款安排下维持和借款的能力(统称为“信贷安排”)，为我们的物业安排长期抵押，获得额外的长期信贷额度，并筹集股本；
•我们的顾问识别、聘用和留住高素质人员的能力；
•我们的行业或总体经济的变化；
•房地产和区划法律的变化和房地产税率的提高；
•政府规章、税率和类似事项的变化；
•国家和全球政治环境，包括外交关系和贸易政策；
•卫生突发事件和流行病，包括新冠肺炎大流行，对经济和资本市场的影响，这可能导致或加剧其他风险和/或不确定性；
•与自然灾害有关的环境不确定性和风险；以及
•失去我们的任何主要高管，如董事长兼首席执行官David先生、副董事长兼首席运营官特里·李·布鲁贝克先生、阿瑟·库珀先生、我们的总裁先生或我们的首席财务官加里·格尔森先生。
汇总风险因素
以下是与我们的证券投资相关的主要风险因素的摘要。除以下内容外，您还应仔细考虑中包含的信息风险因素“从第页开始16在提交给美国证券交易委员会的本10-K年度报告以及本10-K年度报告中包含的所有其他信息以及我们提交给美国证券交易委员会的其他报告和文件中，阁下有权更详细地讨论主要风险(以及某些其他风险和不确定性)，您在决定投资我们的证券之前应仔细考虑这些风险和文件。
•我们的某些租户和借款人可能无法支付租金，这可能会对我们向股东进行分配的现金产生不利影响。
•当租赁到期时，我们可能无法续签租赁、租赁空置空间或重新租赁空间，这可能会对我们的业务和我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
•随着时间的推移，净租赁可能不会产生公平的市场租赁率，从而无法使我们的股东获得最大限度的收入和分配。
•房地产投资的流动性不足可能会使我们难以根据市场状况出售物业，并可能损害我们的财务状况和向股东分配资金的能力。
•我们的房地产投资租户数量有限，而且集中在有限的几个行业，如果这些租户中的任何一个无法付款或特定行业出现低迷，我们面临的重大损失风险就会增加。
•我们可能会招致与政府监管和环境问题私人诉讼相关的巨额成本。
•资本市场和经济状况可能会对我们的财务状况和经营结果、我们股权证券的价值以及我们在当前水平上维持支付分配的能力产生重大影响。
•由于我们的业务战略依赖于外部融资，我们可能会受到对额外借款的限制以及与杠杆相关的风险的负面影响，包括我们的偿债义务。
•利率波动可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
•我们的成功取决于我们顾问的表现，如果我们的顾问做出不可取的投资或管理决定，我们的运营可能会受到实质性的不利影响。
•我们可能与我们的顾问和其他附属公司存在利益冲突。
•如果我们不符合REIT的资格，我们的运营和对股东的分配将受到不利影响。
•我们赎回OP单位可能导致发行大量普通股新股和/或迫使我们花费大量现金，这可能会限制我们在普通股上进行分配所需的资金。
•我们支付分配的能力受到马里兰州法律要求的限制。
•网络安全风险和网络事件可能会对我们的业务造成负面影响，因为它会导致我们的运营中断，或我们投资的企业的运营中断，我们的机密信息和/或
损害我们的业务关系，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
然而，这份风险和不确定因素清单只是对我们来说最重要的一些因素的总结，并不打算详尽无遗。您应仔细审阅本文标题“第1A项”中所列的风险。风险因素。新的因素也可能不时出现，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。
第一部分
项目1.业务
概述
格拉德斯通商业公司(我们称之为“我们”或“公司”)于2003年2月14日根据马里兰州公司法成立。出于联邦所得税的目的，我们已选择作为REIT征税。我们主要专注于收购、拥有和管理工业和写字楼物业。我们的普通股，每股票面价值0.001美元，6.625%E系列累计可赎回优先股，每股0.001美元(“E系列优先股”)和6.00%G系列累积可赎回优先股，每股票面价值0.001美元(“G系列优先股”)，在纳斯达克全球精选市场(“纳斯达克”)上交易，交易代码分别为“Good”、“GOODN”和“GODO”。我们的高级普通股，每股票面价值0.001美元(“高级普通股”)和6.00%的F系列累计可赎回优先股，每股票面价值0.001美元(“F系列优先股”)，不在任何交易所或自动报价系统上市或交易。
我们的物业在地理上是多元化的，我们的租户涵盖了广泛的商业部门，规模从小型到超大型的私营和上市公司，其中许多是没有公开评级债务的公司。我们历来已就净租期约为7至15年的房地产订立购买协议，并打算于未来订立购买协议，内置租金有所增加。根据净租赁，承租人被要求支付与租赁财产有关的大部分或全部运营、维护、维修和保险费用以及房地产税。
我们积极与收购基金、房地产经纪人和其他第三方沟通，寻找潜在收购的物业或提供抵押融资，以努力建立我们的投资组合。我们瞄准经济增长趋势良好、产业多元化、人口和就业增长的二次元市场。
截至2023年2月22日：
•我们拥有137处房产，总计1720万平方英尺(本文和整个合并财务报表附注中对房产数量和面积的引用均未经审计)，位于27个州；
•我们的入住率为95.9%；
•按揭贷款的加权平均剩余年期为4.1年，加权平均利率为5.15厘；以及
•该投资组合的平均剩余租赁期为6.9年。
我们几乎所有的业务活动都是通过伞状合伙房地产投资信托结构进行的，我们的所有物业都由Gladstone商业有限合伙企业(“经营合伙企业”)直接或间接持有。我们控制经营合伙企业的唯一普通合伙人，目前直接或间接拥有经营合伙企业约99.0%的有限合伙权益普通单位(“经营单位”)。我们过去和将来可能会发行与收购商业房地产相关的运营单位，因此可能会扩大运营合伙企业的有限合伙人数量。在我们的运营合伙企业中持有有限合伙单位至少一年的有限合伙人通常有权促使我们以现金或我们选择的普通股一对一的方式赎回这些单位。
我们的经营合伙企业是格莱斯顿商业贷款有限责任公司(“格莱斯顿商业贷款”)的唯一成员。Gladstone Commercial Lending是一家特拉华州的有限责任公司，成立时负责持有任何房地产抵押贷款。
我们的业务由我们的外部顾问Gladstone管理公司(“顾问”)管理。Gladstone Administration，LLC(“管理人”)为我们提供管理服务。我们的顾问和管理员都是我们和彼此的附属机构。
我们的投资目标和策略
我们的主要投资目标是从租赁物业中获得收入，用于为我们的持续运营提供资金，并每月向我们的股东支付现金分配。我们的战略是投资并拥有多元化的租赁物业组合(主要是工业和写字楼)，我们相信这些物业将产生稳定的现金流和增值。当我们的顾问认为这样做对我们和我们的股东有利时，我们可能会出售我们的一些房地产资产。
除了手头现金和运营现金外，我们还使用来自各种其他来源的资金来为我们的收购和运营提供资金，包括股权、我们的信贷安排、抵押贷款和其他可能随时可用的来源。我们认为，适度的杠杆是谨慎的，我们渴望随着时间的推移成为投资级借款人。
除了使用杠杆，我们还在2022年期间积极参与股票市场，根据我们与Robert W.Baird&Co.公司(以下简称Baird公司)、高盛有限责任公司(以下简称高盛公司)、Stifel，Nicolaus&Company、Inc.(以下简称Stifel)、BTIG，LLC和Five Third Securities，Inc.(统称为第五证券公司)达成的在市场上的普通股发行计划(“共同自动柜员机计划”)发行普通股。“普通股销售代理”)。2021年6月30日，我们自愿赎回了7.00%系列D系列累计可赎回优先股的所有流通股，每股票面价值0.001美元(“D系列优先股”)，通过G系列优先股的承销公开发行筹集资金。我们还通过这次登记的非交易连续发行的两个月结束发行了我们的F系列优先股。虽然在截至2022年12月31日的一年内，我们没有出售E系列优先股的任何股票，但在此期间，我们也有E系列优先股的市场计划。我们终止了该计划和2023年2月10日生效的普通股销售协议，与我们的S-3表格登记声明(第333-236143号文件)(2020年登记声明)于2023年2月11日到期相关。
投资政策
投资类型
概述
我们打算继续从创收的房地产所有权中赚取基本上所有的收入。我们预计，我们的大部分投资将继续以净租赁的形式进行，要求租户支付大部分或全部运营成本、维护和维修成本、保险和房地产税。然而，如果净租赁会对潜在租户产生不利影响，或者我们假设租赁的现有结构不同，我们可能会将我们的投资安排为总租赁或修改后的总租赁。投资并不局限于地理区域，但我们预计，我们在房地产方面的大部分投资将继续在美国大陆进行。我们的一些投资也可以通过合资企业进行，这将使我们能够在不限制我们投资组合多样性的情况下拥有大型物业的权益。
我们预计，我们将继续通过我们的运营伙伴关系进行基本上所有的投资。我们的经营合伙企业可能获得不动产或抵押贷款的权益，以换取普通股、运营单位、现金或通过上述各项的组合。我们的运营合伙公司发行的OP单位一般将在发行一周年后以现金或普通股一对一的方式赎回。我们未来可能还会通过一家或多家并非直接或间接通过我们的运营伙伴关系拥有的全资子公司来开展我们的一些业务，并持有我们在房地产或抵押贷款中的一些权益。
物业收购和净租赁
到目前为止，我们的大部分物业都是从将物业出租给非关联租户的业主那里购买的，虽然我们与完成了售后回租交易的租户进行了一些交易，但这些交易并不构成我们投资组合的主要部分。我们预计，我们的一些售后回租交易将与收购、资本重组或其他影响我们租户的公司交易相结合。在这些交易中，我们可以作为几个融资来源之一，从租户那里购买一个或多个物业，并将其按净额出租给租户或其利息继承人。
我们的投资组合主要包括单租户、工业和写字楼房地产。虽然我们将继续收购精选的多租户工业和写字楼物业，但我们的主要重点是单租户工业和写字楼物业。一般来说，我们将我们的顾问认为值得信赖的租户的物业出租给租户，这将是我们租户或其关联公司的全部追索权义务。我们寻求获得约7至15年的租赁条款，并内置租金上涨。
我们已经与全国公认的战略合作伙伴建立了关系，以帮助我们管理我们在每个市场的物业。这些关系提供了当地的专业知识，以确保我们的物业得到适当的维护，并确保我们的租户有当地的联络点来解决物业问题。这一战略提高了我们的运营效率，增加了
根据租赁协议，当地物业经理会得到租户的补偿，因此一般不会增加我们的成本。
承保标准、尽职调查程序和谈判租赁条款
我们认为房地产的承保和物业的承保是评估预期投资的两个最重要的方面。在分析物业和租赁的潜在收购时，我们的顾问审查潜在交易的方方面面，包括租户和房地产基本面，以确定潜在收购和租赁的结构是否可以满足我们的收购标准。下列准则提供一般指引，供我们的顾问在承保租约及按揭贷款时考虑：
•信用评估。我们的顾问评估每个潜在租户或借款人的信誉，考虑的因素包括国家信用评级机构对其进行评级(如果有的话)、管理经验、行业地位和基本面、运营历史和资本结构。截至2022年12月31日，我们40%的租赁收入来自A级租户 国家认可的统计评级组织。一个被认为有信用的潜在租户或借款人并不一定意味着我们会将其房产视为“投资级”。我们的顾问寻找租户和借款人，范围从小企业到大型上市公司，其中许多企业没有公开评级的债务。我们的顾问的投资专业人士在定位和承销这类公司方面拥有丰富的经验。通过将物业租赁给这些租户，我们相信我们一般能够向杠杆率较低且获得认可信用的租户收取高于所收取租金的租金，从而与租赁给信贷潜力已得到市场认可的公司的物业相比，提高这些物业的当前回报。此外，如果租户的信用改善，我们的租赁或投资的价值可能会增加(如果所有其他影响价值的因素保持不变)。在评估一项可能的投资时，我们认为潜在租户的信誉可能是比物业本身的未租赁价值更重要的因素。虽然我们的顾问选择它认为有信用的租户，但租户不需要达到独立信用评级机构设定的任何最低评级。我们的顾问确定特定租户是否值得信赖的标准根据与特定潜在租户有关的各种因素而有所不同。承租人或借款人的信誉是根据每个承租人和具体情况确定的。因此，信誉度的一般标准不能适用。
•租金上涨的租约。我们的顾问寻求通过在每份租约中包括一项规定，规定在租赁期内每年租金上涨的条款来收购物业。我们的大多数租约包含固定租金上涨；然而，我们的某些租约与指数的增长挂钩，例如消费者物价指数，我们有少数租约没有租金上涨。
•多元化经营。我们的顾问试图使我们的投资组合多样化，以避免依赖于任何一个特定的租户、设施类型、地理位置或租户行业。通过使我们的投资组合多样化，我们的顾问打算减少单一表现不佳的投资或任何特定行业或地理区域低迷的不利影响。有关我们按行业和地理位置划分的投资组合摘要，请参阅本表格10-K的第2项。
•物业估价。承租人的业务前景和财务实力是评估任何出售和回租财产，或以净租赁方式获得财产，特别是特别适合承租人需要的财产时的重要方面。我们一般要求租户的季度未经审计和年度经审计的财务报表，以持续监测租户的财务表现。我们的顾问评估租户的财务能力及其履行租约条款的能力，包括获得保险证书和每年核实房地产税的支付。我们的顾问还将审查预期投资物业的现有运营结果，以确定是否有可能达到预期的租金水平。如下文进一步所述，吾等顾问亦评估预期物业投资及可比较物业的实体特征，以及物业在特定市场的地理位置，以确保该等特征有利于在有需要时以大致相同或更高的租金转租物业。然后，我们的顾问根据历史和预测的经营结果计算物业的价值。此外，我们建议购买的每一处房产都由独立的评估师进行评估。这些评估可考虑，其中包括特定租赁交易的条款和条件，以及购买谈判时的信贷市场条件，以及市场上类似物业的价值评估。我们通常将每笔收购的收购价格限制在我们合并总资产的5%以下。
•对租户运营非常重要的物业。我们的顾问一般寻求收购对未来租户的持续运营必不可少或重要的投资物业。我们相信这些投资物业
在承租人申请破产的情况下提供更好的保护，因为对破产承租人的经营至关重要的财产的租赁通常不太可能在破产中被拒绝或以其他方式终止。
•提高和保护价值的租赁条款。在适当的情况下，我们的顾问试图通过租约收购需要我们同意特定租户活动或要求租户满足特定操作测试的物业。这些条款可能包括承租人的经营或财务契约，以及承租人对我们的环境和其他或有负债的赔偿。我们相信，该等条款可保障我们的投资不受租户经营及财务特征改变的影响，而该等改变可能会影响租户履行对我们的责任的能力，或会令我们的物业价值下降。我们的顾问通常也会寻求契约，要求租户在对租户的控制权发生任何变化之前，必须得到我们的同意。
•信用增强。我们的顾问还可能寻求提高通过与其他租户义务、信用证或每个租户的母公司对租赁义务的担保交叉违约来履行租户的租赁义务的可能性。我们相信，如果获得这种类型的信用增强，将为我们提供额外的财务保障。
房地产承保和尽职调查程序
除了承保承租人或借款人外，我们的顾问还承保将由我们的一项抵押获得或担保的房地产。我们的顾问代表我们对每个物业进行尽职审查，例如评估物业的实际状况、分区和选址要求，以确保物业符合所有分区规定以及环境选址评估，以试图确定与物业收购前有关的潜在环境责任，尽管不能保证我们收购物业后不会在物业上发现有害物质或废物(如当前或未来的联邦或州法律或法规所界定的)。我们可能会招致与政府监管和环境问题私人诉讼相关的巨额成本。请参阅“风险因素--我们可能面临与环境问题相关的责任和补救费用。
我们的顾问还审查物业改善工程的结构稳固性，并可能聘请结构工程师对结构的多个方面进行审查，以确定物业上每座建筑的寿命。这项审查通常还包括每栋建筑的组成部分，如屋顶、结构和配置、电线、供暖和空调系统、管道、停车场和其他各种方面，如遵守州和联邦建筑法规的情况。
作为确定其价值的一部分，我们的顾问还会对房地产及其周围的房地产进行实物检查。我们顾问的这方面尽职调查的目的是在假设房地产不会出租给现有租户的情况下对房地产进行估值。作为这一过程的一部分，我们的顾问可能会考虑以下一个或多个项目：
•同类房地产在相同的一般面积内的可比价值的预期物业。在这一点上，可比财产很难定义，因为每一块房地产都有自己鲜明的特点。但在可能的范围内，将使用该地区已售出或正在出售的可比房产来确定该房产的价格是否合理。如果我们可能在以后出售一处房产，那么可比房产的销售价格问题就特别重要。
•评估建筑物配置的相对适当性质和灵活性，以及在单租户或多租户安排中转租给其他用户的能力。
•同一面积内同类物业的可比房地产租金。
•可能提供更高价值的替代财产用途。
•如果房产要出售，按当前建筑价格计算的重置成本。
•由当地房地产税务机关确定的评估价值。
此外，我们的顾问对我们考虑的每项投资都进行了独立的房地产评估，以补充其估值。在适当情况下，我们的顾问可聘请专家进行上述部分或全部尽职调查工作。
杠杆的使用
除了手头现金和运营现金外，我们还使用来自各种其他来源的资金为我们的收购和运营提供资金，包括普通股和优先股、我们的信贷安排、抵押贷款和其他可能不时可用的来源。我们认为，适度的杠杆率是谨慎的，我们渴望随着时间的推移达到投资级评级。
目前，我们的大部分抵押贷款都是对我们没有追索权的结构，只有在发生某些欺诈、不当行为、环境或破产事件时才会触发向我们追索的有限例外。无追索权融资的使用使我们能够将我们的风险敞口限制在作为我们借款抵押品的质押物业上的股本投资金额。无追索权融资通常限制贷款人对借款人资产的债权，因此，贷款人通常只会指望担保债务的财产来满足其要求。我们相信，这一融资战略在可用范围内保护了我们的其他资产。然而，我们不能保证无追索权融资将以我们可以接受的条款提供，或者根本不能，因此，可能会出现贷款人对我们的其他资产有追索权的情况。截至2022年12月31日，3.594亿美元的应付抵押票据净额中没有一笔向本公司追索。
于二零一三年八月七日，吾等与KeyBank National Association(“KeyBank”)(作为循环贷款人、信用证发行人及行政代理)及其他银团贷款人取得一项高级无抵押循环信贷安排(“Revolver”)。我们的Revolver最初是6000万美元，但通过后来的修改增加到8500万美元。2015年10月5日，我们增加了2500万美元的5年期定期贷款安排(“定期贷款A”)。2017年10月27日，我们将定期贷款A延长至7500万美元，将到期日延长至2022年10月27日，并将Revolver的到期日延长至2021年10月27日。2019年7月2日，我们将定期贷款A从7500万美元扩大到1.6亿美元，包括延迟提取部分，我们可以在定期贷款A上增量借款，最高承诺1.6亿美元，并将Revolver从8500万美元增加到1.00亿美元。定期贷款A的期限为五年，到期日为2024年7月2日，Revolver的期限为四年，到期日为2023年7月2日。每笔定期贷款A和Revolver的利差在每个杠杆级别下调了10个基点。2021年2月11日，我们增加了新的6500万美元定期贷款部分，其中包括2021年7月20日提供资金的1500万美元延迟融资部分(“定期贷款B”)。定期贷款B的到期日为自修订信贷安排结束起计60个月，伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)下限为25个基点。
2022年8月18日，我们增加了一个新的1.4亿美元定期贷款工具组件(“定期贷款C”)。定期贷款C的到期日为2028年2月18日，有担保的隔夜融资利率(SOFR)利差从125个基点到195个基点不等，具体取决于我们的杠杆。我们还将Revolver从1.00亿美元增加到1.2亿美元(其期限至2026年8月)，将定期贷款B的本金余额减少至6000万美元，并将定期贷款A的到期日延长至2027年8月。2022年9月27日，在信贷安排条款允许的情况下，我们进一步将Revolver增加到1.25亿美元，定期贷款增加到1.5亿美元。我们就定期贷款C签订了多项利率互换协议，将利率互换为3.15%至3.75%的固定利率。我们产生了大约420万美元的费用，与延长和扩大我们的信贷安排有关。截至2022年12月31日，定期贷款C项下有1.5亿美元未偿还，我们将所有净收益用于偿还Revolver的所有未偿还借款，偿还抵押贷款债务，并为收购提供资金。信贷机构目前的银团由KeyBank、Five Third Bank、Huntington National Bank、Bank of America、Synovus Bank、United Bank、First Financial Bank和S&T Bank组成。我们将定期贷款A、定期贷款B、定期贷款C和转贴贷款统称为信贷工具。
利益冲突政策
我们已经采取了减少潜在利益冲突的政策。此外，我们的董事必须遵守马里兰州法律中旨在将冲突降至最低的某些条款。然而，我们不能向您保证，这些政策或法律规定将减少或消除这些冲突的影响。
根据我们目前的利益冲突政策，未经大多数独立董事批准，我们不会：
•从我们的任何高级职员、董事或我们顾问的雇员，或我们的高级职员、董事或顾问雇员拥有超过5%权益的任何实体，购买或出售任何资产或其他财产；
•向我们的任何董事、高级职员或我们顾问的雇员或任何实体借款，而我们的任何高级职员、董事或我们顾问的雇员拥有超过5%的权益；或
•与我们的任何董事、高级管理人员或顾问的员工，或我们的任何董事、高级管理人员或顾问的员工拥有超过5%的权益的任何实体进行任何其他交易(除非我们的顾问可以租赁我们拥有的大楼中的办公空间，前提是租约中的租金由我们的独立董事确定为公平的市场价格)。
我们的政策还禁止我们购买由我们的顾问、其任何联营公司拥有的任何房地产或与我们的顾问或其任何子公司投资的任何业务，但我们可以将财产出租给当前或未来联属公司的现有和潜在投资组合公司，例如我们的关联上市基金Gladstone Capital Corporation(“Gladstone Capital”)、Gladstone Land Corporation(“Gladstone Land”)或Gladstone Investment Corporation(“Gladstone Investment”)，以及我们的顾问建议的其他实体，只要该实体不控制投资组合公司并且交易得到两家公司董事会的批准。如果我们决定改变与我们的顾问或其附属公司共同投资的这一政策，我们将寻求股东的批准。
政策和战略的未来修订
我们的独立董事定期审查我们的投资政策，以评估这些政策是否符合我们和我们的股东的最佳利益。我们的投资程序、目标和政策可能会随着新投资技术的发展或监管要求的变化而变化，除非我们的章程或章程另有规定，否则我们的大多数董事(包括我们的大多数独立董事)可以在没有得到我们股东批准的情况下更改，只要我们的董事会认为这样的修改符合我们股东的最佳利益。在其他因素中，影响本报告所述政策和战略的市场发展或改变我们对市场的评估的市场发展可能会导致我们的董事会修改我们的投资政策和战略。
道德守则
我们已经通过了适用于我们的顾问和管理人的所有人员的道德和商业行为准则，该准则符合修订后的1933年证券法S-K条例第406项中规定的指导方针。该法规定了个人投资的程序，限制了这类人员的某些交易，并要求报告这些人员的某些交易和持有的资产。本准则的副本可在我们网站的投资者部分免费查阅，网址为Www.GladstoneCommercial.com。我们网站上包含的或与我们网站相关的信息不会以引用的方式并入本10-K表格中，因此不应被视为本报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告的一部分。我们打算通过在我们的网站上张贴有关任何此类修订或豁免的信息，提供对本道德准则的任何修订或豁免的任何必要披露。
我们的顾问和管理员
我们的业务由我们的顾问管理。我们顾问的高级管理人员、董事和员工在投资和贷款各种规模的企业以及投资房地产方面拥有丰富的经验。吾等已与吾等的顾问订立经不时修订的投资顾问协议(包括日期为2023年1月10日的第七次经修订及重订的投资顾问协议，“咨询协议”)，根据该协议，吾等的顾问负责管理吾等的资产及负债、日常经营业务，以及识别、评估、谈判及完成符合吾等董事会不时厘定的投资政策的投资交易。管理人聘用我们的首席财务官、财务主管、首席合规官、总法律顾问兼秘书(同时担任管理人的总裁、总法律顾问和秘书)及其各自的工作人员，并根据与管理人的管理协议(“管理协议”)为我们提供行政服务。
我们的董事长兼首席执行官David·格拉德斯通也是我们的顾问和管理人的董事长、首席执行官和控股股东。我们的副董事长兼首席运营官Terry Lee Brubaker也担任我们的顾问和管理员。阿瑟·库珀，我们的总裁，也是我们顾问公司董事的执行董事。
我们的顾问有一个投资委员会，负责审批我们的每一项投资。该投资委员会目前由格拉德斯通、布鲁贝克和库珀先生组成，劳拉·格拉德斯通是我们顾问公司的董事总经理，约翰·萨特里也是我们顾问公司的董事董事总经理。我们相信，与其他REITs相比，我们投资委员会的审查过程赋予了我们独特的竞争优势，因为其成员拥有丰富的经验，以及他们在评估公司信贷、房地产和租赁条款的组合方面的独特视角，这些条款共同为我们的投资提供了可接受的风险。
我们的顾问董事会已授权我们的投资委员会根据咨询协议的条款授权和批准我们的投资。在我们收购任何物业之前，我们的投资委员会都会审查这笔交易，以确保它认为拟议的交易符合我们的投资标准，并符合我们的投资政策。我们投资委员会的批准通常是物业收购审批过程的最后一步，尽管在下文所述的某些情况下需要我们董事会的单独批准。有关这一过程的更多详细信息，请参阅“投资政策-承保标准、尽职调查程序和谈判租赁条款.”
我们的顾问和管理人员的总部设在弗吉尼亚州的麦克莱恩，这是华盛顿特区的郊区，我们的顾问在其他州也有办事处。请参阅第二部分项目7“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--咨询和行政协定”，详细讨论顾问和署长的费用结构。
《咨询协议》规定的顾问职责和权力
根据咨询协议的条款，我们的顾问必须尽其最大努力向我们提供符合我们董事会通过的投资政策和目标的投资机会。在履行其职责时，我们的顾问通过聘用附属公司直接或间接地：
•根据我们的投资程序、目标和政策，根据董事会的批准，为我们寻找、评估和签订购买房地产的合同；
•就房地产投资的谈判、收购、融资、再融资、持有、租赁和处置向我们提供建议并代表我们行事；
•采取行动并获得必要的服务，以实现房地产投资的谈判、收购、融资、再融资、持有、租赁和处置；以及
•根据董事会的要求，为我们提供业务活动的日常管理和其他行政服务。
我们的董事会已经授权我们的顾问在满足以下条件的情况下，在没有董事会事先批准的情况下代表我们对任何财产进行投资：
•我们的顾问已获得对该财产的独立评估，表明该财产的总成本不超过其评估价值；以及
•我们的顾问得出结论认为，该物业连同我们的其他投资和建议的投资，合理地预期将实现我们当时有效的董事会制定的投资目标和政策。
涉及物业投资的交易的实际条款及条件由我们的顾问全权酌情决定，并在任何时候均须遵守上述规定。然而，某些类型的交易需要我们董事会的事先批准，包括我们的大多数独立董事，包括：
•无不动产担保或其他担保的贷款；
•任何收购，或在投资时成本将超过我们总资产的20%；
•涉及与我们的顾问或其他关联公司的利益冲突的交易(根据咨询协议报销费用除外)；以及
•将资产租赁给我们的顾问、其附属公司或我们的任何高级职员或董事。
我们的顾问和管理人员还从事其他业务，因此，他们的资源并不专门用于我们的业务。例如，我们的顾问和管理人还分别担任Gladstone Capital和Gladstone Investment的外部顾问或管理人，这两家公司都是我们的附属公司，以及Gladstone Land，一家上市的农业REIT，也是我们的附属公司。然而，根据咨询协议，我们的顾问必须投入足够的资源来管理我们的事务，以履行协议规定的义务。未经对方同意，吾等或吾等的顾问均不得转让或转让该咨询协议，但吾等的顾问可将该咨询协议转让予一间附属公司，而吾等的顾问同意为该附属公司担保其对吾等的责任。
Gladstone证券
Gladstone Securities，LLC(“Gladstone Securities”)是一家私人持有的经纪交易商，在金融行业监管局注册，并由证券投资者保护公司承保。格莱斯顿证券是我们的附属公司，因为它的母公司由我们的董事长兼首席执行官David控制。格拉德斯通先生也是格拉德斯通证券公司的管理人员。
按揭融资安排协议
我们还与Gladstone Securities签订了一项协议，从2013年6月18日起生效，让它作为我们的非独家代理，帮助我们为我们拥有的物业安排抵押贷款融资。在这项合作中，格拉德斯通证券可能会不时征集不同商业地产贷款机构的兴趣，或向我们推荐提供符合我们需求的信贷产品或套餐的第三方贷款机构。我们向Gladstone Securities支付与它为我们提供的服务相关的融资费，以确保我们任何物业的抵押融资。这些融资费用在融资结束时支付，将根据按揭金额的某个百分比计算，一般从所获得按揭金额的0.15%到最高1.0%不等。融资费的数额可由我们和Gladstone Securities在考虑各种因素后决定减少或取消，这些因素包括但不限于任何第三方经纪商的参与和市场状况。该协议计划于2023年8月31日终止，除非我们的董事会续签并批准或提前终止。
经销商经理协议
2020年2月20日，我们签订了一份交易商经理协议，该协议于2023年2月9日修订(统称为“交易商经理协议”)，根据该协议，格拉德斯通证券将担任独家交易商经理，负责我们的发售(以下简称“发售”)：(I)按“合理的最大努力”原则，向F系列优先股的持有者提供至多20,000,000股F系列优先股(“一级发售”)；以及(Ii)根据我们的分销再投资计划(“发行计划”)，向F系列优先股的持有者提供6,000,000股F系列优先股。F系列优先股是根据日期为2023年2月9日的招股说明书及日期为2022年11月23日的基本招股说明书(文件编号333-268549)，以及日期为2022年11月23日的基本招股说明书(“招股说明书”)在美国证券交易委员会登记，并根据可能根据经修订的1933年证券法修订及/或补充的S-3表格登记声明(第333-268549号文件)进行登记。于截至2020年、2020年、2021年及2022年12月31日止年度内，F系列优先股根据2020年注册声明于美国证券交易委员会注册，并根据日期为2020年2月20日的招股说明书补充文件及日期为2020年2月11日的基本招股说明书进行发售及出售。
根据交易商经理协议，Gladstone证券作为交易商经理向公司提供与此次发售有关的销售、促销和营销服务，公司向Gladstone证券支付(I)首次发售F系列优先股销售毛收入的6.0%的销售佣金(“销售佣金”)，以及(Ii)首次发售F系列优先股销售毛收入的3.0%的交易商经理费(“交易商经理费”)。不会就根据滴滴计划出售的股票支付任何出售佣金或交易商经理费用。格拉德斯通证券公司可自行决定将交易商经理费用的一部分转给参与的经纪自营商，以支持此次发行。
人力资本管理
我们目前没有任何员工，在可预见的未来也不会有任何员工。目前，根据咨询协议和管理协议的条款，我们的业务所需的服务是由我们的顾问和我们的管理人的雇员个人提供的。我们的每一位高管都是我们的顾问或管理人的雇员或管理人员，或两者兼而有之。我们预计，在2023年期间，我们的顾问和管理人总共将有15至20名全职员工将他们的大部分时间或全部时间用于我们的事务。我们的
总裁和首席财务官，会计团队，以及管理我们资产和投资的顾问的员工将他们所有的时间都花在了我们的事情上。在我们获得更多投资的情况下，我们预计我们的顾问和管理人中投入时间处理我们事务的员工数量将会增加。
截至2022年12月31日，我们的顾问和管理员共有74名全职员工。下表按职能领域汇总了这些员工的详细情况：
| | | | | |
| 个体数量 | 功能区 |
| 13 | 执行管理 |
| 40 | 投资管理、资产管理、投资组合管理和尽职调查 |
| 21 | 行政、会计、合规、人力资源、法律和财政 |
顾问和署长的目标是通过提供有竞争力的基本工资、福利和奖金结构以及为雇员提供适当的职业发展和成长机会，分别吸引和留住有能力的咨询和行政人员。
竞争
我们与许多其他房地产投资公司和传统抵押贷款机构竞争，他们中的许多人比我们拥有更多的营销和财务资源。在投资和拥有租赁工业和写字楼房地产的主要业务中，竞争的主要因素是物业的质量、租赁条款、吸引力和地理位置的便利。此外，我们的竞争能力取决于其他因素，包括国家和地方经济的趋势、投资选择、当前和潜在租户和借款人的财务状况和经营结果、资金的可用性和成本、税收和政府法规。
政府规章
我们必须按照美国的法律法规以及我们物业所在市场的州和地方法律法规拥有、运营、管理、收购和开发我们的物业，这些法律法规在不同的司法管辖区可能有所不同。为了应对突发公共卫生事件，如最近的新冠肺炎疫情，联邦政府当局以及我们酒店所在司法管辖区的州和地方政府当局近年来实施的法律和法规影响了我们正常运营业务的能力。未来，如果出现新的突发公共卫生事件，或者出现新的新冠肺炎，这些政府部门可能会采取类似的行动。这些规定可能会对我们截至2023年12月31日的年度的经营业绩产生重大影响。否则，我们预计遵守各项法律法规将不会对截至2023年12月31日的年度的资本支出、运营结果和竞争地位产生实质性影响。
有关更多信息，请参阅“风险因素-我们可能会产生与政府监管和环境问题私人诉讼相关的巨额成本。”, “风险因素-遵守或不遵守要求残疾人进入我们财产的法律可能会导致巨大的成本。”, and“风险因素--我们可能会承担与环境问题相关的责任和补救费用。”
可用信息
我们的年度报告Form 10-K、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、委托书以及根据证券交易法第13(A)或15(D)条向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提交的报告的修正案(如果有)的副本可通过我们网站的投资者部分免费获得，网址为：Www.GladstoneCommercial.com在向美国证券交易委员会提交或提交此类报告后，在切实可行的范围内尽快采取行动。我们网站上的信息不应被视为本10-K表格的一部分。欲索取上述任何一份报告，也可向我们发送书面请求，地址为：Gladstone Commercial Corporation，1521WestBranch Drive，Suite100，McLean，VA 22102，或拨打我们的免费投资者关系热线1-866-366-5745。美国证券交易委员会还维护一个网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息，网址为Www.sec.gov.
第1A项。风险因素。
对我们证券的投资涉及许多重大风险和与我们的结构和投资目标有关的其他因素。因此，我们无法向您保证我们将实现我们的投资目标。作为我们证券的投资者和/或潜在投资者，您应仔细考虑以下信息。下面描述的风险可能不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险也可能对我们的业务运营产生重大影响。如果这些风险中的任何一个发生，我们的业务前景、财务状况或经营结果可能会受到影响，我们股本的市场价格可能会下降，您可能会失去对我们股本的全部或部分投资。
与我们的业务和物业相关的风险
我们的某些租户和借款人可能无法支付租金或支付抵押贷款，这可能会对我们向股东进行分配的现金产生不利影响。
我们的一些租户和借款人最近可能要么使用杠杆进行了重组，要么通过杠杆交易进行了收购。如果业务发生不利变化，或者受到新冠肺炎等突发公共卫生事件的影响，背负巨额债务的租户和借款人可能无法支付租金或抵押贷款。利率上升、通货膨胀和经济衰退也会影响租户及时支付房租或抵押贷款的能力。与杠杆交易之前相比，经历过杠杆重组或收购的租户通常会有更多的债务和更低的净资产。此外，支付租金和偿债可能会减少可供杠杆实体使用的周转资金，并阻止它们投入必要的资源以保持其行业的竞争力。
在交易后租户或借款人的管理层将发生变动的情况下，我们的顾问可能很难合理确定租户或借款人的业务成功的可能性，以及其在整个租赁或贷款期限内支付租金或支付抵押贷款的能力。这些公司通常更容易受到不利的经济和商业状况以及利率上升的影响。
我们受制于租户的信用风险，一旦破产，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们要承担租户的信用风险。租户或借款人的任何破产都可能导致：
•损失向我们支付的租赁费；
•我们为搬运该租户所占用的财产而产生的成本增加；
•我们证券的价值缩水；或
•分配给我们股东的减少。
根据破产法，作为破产程序标的的租户可以选择继续或终止任何未到期的租约。如果破产的租户终止与我们的租约，我们可能因违反租约而提出的任何索赔(不包括针对担保租约的抵押品的索赔)将被视为一般无担保债权。我们的索赔上限可能是租户在破产前欠我们的与终止无关的未付租金，加上一年的租赁款或根据租约应支付的剩余租赁款的15%(但不超过三年的租赁款)中较大的一个。此外，由于我们的租赁和条款的长期性质，规定租户可以回购物业，破产法院可以将净租赁交易重新定性为担保贷款交易。如果发生这种情况，我们将不会被视为财产的所有者，但可能作为有担保债权人拥有额外的权利。
此外，我们可能会进行回租交易，即我们购买一处房产，然后将同一房产租回给我们向其购买该房产的人。在租户破产的情况下，以回售形式进行的交易可能会被重新定性为融资或合资企业，这两种结果都可能对我们的业务产生不利影响。如果将售后回租重新定性为融资，我们可能不会被视为物业的所有者，因此将拥有与租户相关的债权人地位。在这种情况下，我们将不再有权出售或阻碍我们在该物业的所有权权益。取而代之的是，我们可以向租户索赔租约下的欠款，索赔可以说是由物业担保的。承租人/债务人可能有能力提出一项计划，重组其未偿还余额的期限、利率和摊销时间表。如果得到破产法庭的确认，
我们可能会受到新条款的约束，并阻止丧失对该房产的留置权。如果售后回租被重新定性为合资企业，我们就可以被视为与我们的承租人在物业方面的合资企业。因此，在某些情况下，我们可能要为承租人与物业有关的债务承担责任。这两种结果都可能对我们的现金流和我们向股东支付分配的能力产生不利影响。
当租赁到期时，我们可能无法续签租赁、租赁空置空间或重新租赁空间，这可能会对我们的业务和我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
如果我们不能续签租约，我们可能无法以等于或高于当前市场价格的价格将我们的物业重新出租给其他租户。即使我们可以续签租约，租户也可能因为市场状况而谈判更低的租金。市况亦可能妨碍我们出租新发展或重建物业的空置空间。此外，我们可以签订或获得适合特定租户需求的物业的租约。如果最初的租约终止，这类物业可能需要翻新、租户改善或其他优惠，才能将其出租给其他租户。我们可能需要花费大量资金用于租户改善和租户翻新，以重新租赁腾出的空间，并不能向您保证我们将来将有足够的资金来源用于此类用途，因此可能难以找到替代租户。我们在租赁目前租赁的物业方面也可能面临挑战，租赁占我们租金的很大一部分。这些因素中的任何一个都可能对我们的财务状况、经营结果、现金流或我们向股东支付分配的能力产生不利影响。
随着时间的推移，净租赁可能不会产生公平的市场租赁率，从而无法使我们的股东获得最大限度的收入和分配。
我们很大一部分租金收入来自净租赁，这往往为租户提供了比普通物业租赁更大的使用租赁物业的自由裁量权，例如在特定情况下，在我们批准的情况下，有权转租物业，对租赁物业进行改建，并在租约到期前终止租约。此外，净租赁的租期通常较长，因此，未来几年的合同租金增长不能在这些年度实现公平的市场租金的风险增加。因此，如果我们不进行净租赁，我们向股东分配的收入和分配可能会比其他情况下更低。
多租户房产给我们带来了额外的风险。
我们的多租户物业可能会使我们面临这样的风险，即可能找不到足够数量的合适租户来使物业盈利。这种收入的损失可能会对我们的运营和业务结果造成实质性的不利影响。多租户物业也会受到租户营业额和入住率波动的影响，这可能会影响我们的经营业绩。此外，多租户物业使我们面临运营费用增加的风险，当物业的税收、保险和维护的实际成本超过租户支付的运营费用和/或预算金额时，可能会发生这种情况。
我们某些房地产投资的流动性不足可能会使我们难以根据市场状况出售物业，并可能损害我们的财务状况和向股东分配资金的能力。
我们专注于工业和办公物业的投资，其中包括制造设施、特殊用途的仓储或仓库设施以及特殊用途的单租户或多租户物业。与其他类型的房地产和金融资产相比，这些类型的资产流动性相对较差。这种流动性将限制我们迅速改变投资组合以应对经济或其他状况变化的能力。在物业不受净租赁影响的范围内，当情况导致投资收入减少时，一些重大支出，如房地产税和维护费，通常不会减少。如果发生这些事件，我们的收入和可供分配的资金可能会受到不利影响。此外，作为房地产投资信托基金，我们可能会对出售被认为主要是在我们的正常业务过程中出售给客户的物业的净收益征收100%的税。我们可以通过遵守某些安全港规则来寻求避免这种税收，这些规则通常限制我们在给定年份可以出售的财产的数量、在处置这些财产之前在这些财产上的总支出，以及我们在处置这些财产之前保留这些财产的时间。然而，我们不能保证我们将永远能够遵守这些安全港。如果合规是可能的，避风港规则可能会限制我们未来出售资产和实现可能为分配提供资金所必需的流动性的能力。
此外，我们的某些房地产投资可能包括特殊用途和单租户或多租户物业，在租户违约、提前终止租约或不续签时，这些物业可能难以出售或重新租赁。这种流动性不足将限制我们迅速改变投资组合以应对经济或其他状况变化的能力。对于这些物业，如果当前的租约终止或不续签，或我们可能被要求翻新物业或提供租金优惠，以将物业出租给另一租户或出售物业。此外，如果我们被迫出售房产，我们可能会
由于房产设计的特殊用途，很难将其出售给租户或借款人以外的其他人。
这些和其他限制可能会影响我们出售或转租物业的能力，而不会对我们股东的回报产生不利影响。
我们的许多租户都是中低端市场企业，这让我们面临着这些实体独有的额外风险。
将房地产租赁给中低端市场企业，使我们面临与这些实体相关的一些独特的风险，包括：
•中低端市场企业的财务资源可能有限，可能无法及时支付租金或抵押贷款，甚至根本无法支付。中低端市场的租户或借款人在遇到不利事件时，可能更有可能难以支付租约或按揭贷款，例如未能达到业务计划、行业不景气或经济状况不利，因为其财政资源可能更为有限。
•与大企业相比，中低端市场企业的产品线通常较窄，市场份额也较小。由于我们的目标租户和借款人通常是产品线较窄、市场份额较小的较小企业，他们可能更容易受到竞争对手的行动和市场状况以及整体经济低迷的影响。
•关于我们的目标租户和借款人的公开信息通常很少或根本没有。我们的许多租户和借款人都是私营企业，有关这些企业的公开运营和财务信息通常很少或根本没有。因此，我们将依靠我们的顾问对这些租户和借款人、他们的运营和他们的前景进行尽职调查。我们的顾问将通过审查我们各自租约所要求的所有财务披露，对我们的租户进行持续的信用评估。通过我们的调查，我们可能无法了解到我们需要了解的关于这些业务的所有重要信息。
•中低端市场业务的运营结果通常较难预测。我们预计，我们的许多租户和借款人可能会经历经营业绩的大幅波动，可能不时成为诉讼当事人，可能从事快速变化的业务，产品面临重大过时风险，可能需要大量额外资本来支持其运营、为扩张融资或保持其竞争地位，可能否则财务状况不佳，或可能受到商业周期变化的不利影响。
•中低端市场的企业更有可能依赖一两个人。通常，中低端市场企业的成功还取决于一两个人或一小群人的管理才能和努力。其中一人或多人的死亡、残疾或辞职可能会对我们的租户或借款人产生实质性的不利影响，进而对我们造成不利影响。
我们的房地产投资租户数量有限，而且集中在有限的几个行业，如果这些租户中的任何一个无法付款或特定行业出现低迷，我们面临的重大损失风险就会增加。
截至2022年12月31日，我们拥有137处物业，并就这些物业签订了137份租约，我们的五大租户约占我们总租赁收入的15.0%。租户数量有限的后果是，我们意识到的总回报可能会因少数租户的不利表现而受到重大不利影响。我们通常对行业集中度没有固定的指导方针，但在未经我们的投资委员会批准的情况下，我们被限制不得超过20%的行业集中度。截至2022年12月31日，我们总租赁收入的15.1%来自电信行业的租户，12.8%来自汽车行业的租户，12.0%来自多元化/综合服务行业的租户，10.7%来自医疗行业的租户。因此，在一个我们投资了相当大一部分总资产的行业，如果出现低迷，可能会对我们产生实质性的不利影响。
单一租户物业中的租户无力支付租金将减少我们的收入，并增加我们对大楼的持有成本。
由于我们的大部分物业都是由一个租户居住，每一项投资的成功都将在很大程度上取决于这些租户的财务稳定。如果租户违约，我们的租赁收入将减少，与持有物业相关的费用将增加，因为我们将负责支付税收和保险等费用。这些租户的租赁付款违约可能会对我们的现金流产生不利影响，并导致我们减少向股东分配的金额。如果租户违约，我们可能会拖延执行我们作为房东的权利，并可能在保护我们的投资和重新租赁我们的财产方面产生巨额成本。如果租约终止，我们不能保证我们能够以之前收到的租金出租物业，或者出售物业而不会招致损失。
未投保损失的责任或保险费的大幅增加可能会对我们的财务状况产生不利影响。
灾害类事故(如战争、洪水或地震)造成的损失可能无法投保，或者在经济上可行的条件下无法投保。如果发生这样的损失，我们可能会失去我们的资本投资或一个或多个物业的预期利润和现金流。此外，保险费会受到大幅增长和波动的影响，这可能在很大程度上超出我们的控制。例如，气候变化的潜在影响以及极端天气事件和自然灾害风险的增加可能会导致我们的保险费大幅增加，并对承保范围产生不利影响。
我们可能会招致与政府监管和环境问题私人诉讼相关的巨额成本。
根据各种环境法，包括《综合环境响应、补偿和责任法》，房地产的现任或前任所有者或经营者可能对该财产释放或威胁释放危险或有毒物质或石油造成的污染负责，在另一财产安排处置或处理危险或有毒物质或石油的实体可能被要求连带承担调查和清理该财产或其他受影响财产的费用。这些缔约方被称为潜在责任方(“PRPS”)。环境法往往规定责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或对污染物的存在负有责任，任何必要的调查或清理这些物质的费用可能会很高。PRPS对政府以及其他可能有供款要求的PRPS负有责任。责任一般不受此类法律的限制，可以超过财产的价值和责任方的总资产。我们的物业存在污染或未能补救污染，也可能使我们面临人身伤害或财产损坏的第三方责任，或对我们出售、租赁或开发房地产或使用房地产作为抵押品借款的能力产生不利影响。
环境法还对不动产的所有者和经营者提出了持续的合规要求。可能影响我们的环境法涉及各种各样的问题，包括但不限于含石棉的建筑材料、储油罐、雨水和废水排放、含铅油漆、湿地和危险废物。不遵守这些法律可能会导致罚款和处罚，和/或使我们承担第三方责任。我们的一些物业可能有受这些要求约束的条件，我们可能会对这些罚款或处罚负责，和/或对这些条件的第三方负责。
我们可能面临与环境问题相关的责任和补救费用。
我们的某些物业可能含有或可能含有含石棉的建筑材料(“ACBM”)。环境法要求对ACBM进行适当的管理和维护，并可能对未能遵守这些要求的建筑物所有者和经营者处以罚款和处罚。此外，我们的某些物业可能包含，或可能已经包含，或毗邻或靠近已包含或当前包含用于储存石油产品或其他危险或有毒物质的储罐的其他物业。这些作业有可能泄漏石油产品或其他危险或有毒物质。我们的某些属性可能含有或可能含有较高的氡水平。法律允许第三方就与接触污染物，包括但不限于石油产品、危险或有毒物质和石棉纤维有关的财产损失和/或人身伤害向业主或经营者寻求赔偿。此外，我们的某些物业可能包含受监管的湿地，这可能会延迟或阻碍开发，或者需要支付费用来减轻任何干扰的影响。如果没有适当的许可，我们可能会被追究恢复湿地的责任，并被要求支付罚款和罚款。
我们的某些特性可能含有微生物物质，如霉菌和霉菌。微生物物质的存在可能会对我们的运营结果产生不利影响。此外，如果我们的任何物业没有正确连接到给水或下水道系统，或者如果此类系统的完整性被破坏，或者如果水侵入我们的建筑，可能会产生微生物物质或其他污染。当建筑物或建筑材料中积累了过多的水分时，可能会发生霉菌生长，特别是如果湿度问题仍未被发现或在一段时间内没有得到解决。有些霉菌可能会产生空气中的毒素或刺激物。如果发生这种情况，我们可能会招致巨大的补救费用
我们还可能受到重大私人损害索赔和赔偿的影响。人们对室内霉菌暴露的担忧一直在增加，因为暴露在霉菌中可能会导致各种不利的健康影响和症状，包括过敏或其他反应。如果我们受到这方面的索赔，可能会对我们和我们未来的保险能力产生重大和不利的影响。
我们对收购物业进行的评估可能无法揭示所有环境条件、债务或合规问题。重大环境条件、责任或合规问题可能在评估进行后或未来可能出现，未来的法律、条例或法规可能会施加重大的额外环境责任。我们不能向您保证，未来环境合规的成本不会影响我们进行分配的能力，也不能保证此类成本或其他补救措施对我们来说不是实质性的。
我们的财产可能会受到减值费用的影响，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。
我们被要求定期评估我们的物业的减值指标。如果管理层根据物业的预期用途对该物业将产生的未来现金流量(未贴现及不计利息)总额的估计低于该物业的账面价值，则该物业的价值被视为减值。这些对现金流的估计是基于预期未来营业收入、趋势和前景等因素，以及利率和资本化率、需求和入住率、竞争和其他因素的影响。这些因素可能导致估值估计的不确定性和物业估值的不稳定，进而可能导致物业价值大幅下降和重大减值费用。
我们不断评估我们的物业，以确定是否有必要或适当的减值。我们不能保证我们未来能够收回我们物业的当前账面价值。如果我们未能做到这一点，我们将需要确认我们得出这一结论期间的额外减值费用，这可能会对我们和我们的运营结果产生重大不利影响。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，我们分别确认了1210万美元、2000万美元和360万美元的减值费用。
与我们的融资相关的风险
资本市场和经济状况可能会对我们的财务状况和经营结果、我们股权证券的价值以及我们在当前水平上维持支付分配的能力产生重大影响。
许多因素影响我们股权证券的价值，以及我们向股东进行或维持当前水平分配的能力，包括资本市场和经济的状况。信贷的可获得性一直并可能在未来再次受到非流动性信贷市场的不利影响，这可能导致对我们吸引力较小的融资条款和/或无法获得某些类型的债务融资。监管压力，以及问题贷款和无法收回贷款的负担，导致一些贷款人和机构投资者减少，在某些情况下，停止向借款人提供资金。如果这些市场状况再次出现或利率继续大幅波动，可能会限制我们的能力和租户及时为即将到期的债务进行再融资和进入资本市场以满足流动性需求的能力，或者可能导致租户产生与发行债务工具相关的成本增加，这可能会对我们的财务状况和经营业绩、我们的股权证券价值以及我们以当前水平维持向股东支付分派的能力产生重大影响。
此外，在我们希望或需要这样做的时候，我们进入资本和信贷市场的能力可能会受到这些或其他因素的限制或阻止，这将对我们为即将到期的债务进行再融资和/或对不断变化的经济和商业状况做出反应的能力产生不利影响。信贷市场的不确定性可能会对我们进行收购的能力产生负面影响，使我们更难或不可能出售物业，或者可能对我们出售的物业的价格产生不利影响，因为潜在买家可能会经历债务融资成本增加或获得债务融资的困难。金融市场的潜在持续中断也可能对我们或整体经济产生其他未知的不利影响，并可能导致我们证券的价格大幅波动和/或下跌。如果我们发行额外的股权证券以获得额外的融资，我们现有股东的利益可能会被稀释。
我们的信贷安排包含各种契约，如果不遵守，可能会加速我们的偿还义务，从而对我们的流动性、财务状况、经营业绩和向股东支付分派的能力产生重大不利影响。
管理我们信贷安排的协议要求我们遵守某些财务和运营契约。这些公约要求我们保持一定的财务比率，包括固定费用覆盖率、偿债覆盖率和最低净值。我们还被要求将我们向股东的分配限制在我们FFO的96%。自.起
2022年12月31日，我们遵守了这些公约。然而，我们继续遵守这些公约取决于许多因素，而且可能受到当前或未来经济状况的影响，因此不能保证我们会继续遵守这些公约。未能遵守此等契约将会导致违约，而倘若吾等未能取得贷款人的豁免，可能会加速吾等在信贷安排下的还款责任，从而对吾等的流动资金、财务状况、经营业绩及向股东支付分派的能力造成重大不利影响。
由于我们的业务战略依赖于外部融资，我们可能会受到对额外借款的限制以及与杠杆相关的风险的负面影响，包括我们的偿债义务。
我们使用杠杆，这样我们就可以进行更多的投资，而不是让股东的潜在回报最大化。尽管我们在过去几年中一直在逐步降低整体杠杆率以降低这一风险，但如果我们的财产和其他资产产生的收入不能支付我们的债务偿还，我们可能会被迫减少或取消对股东的分配，并可能遭受损失。
我们实现投资目标的能力将受到我们是否有能力以足够的金额和优惠的条件借到钱的影响。我们预计，我们将主要借入以我们的财产为抵押的资金，这些融资安排将包含一些惯例契约，例如限制我们在未经贷款人事先同意的情况下进一步抵押适用财产或停止承保的能力的契约。因此，我们可能无法获得我们认为是最佳杠杆率的程度，这可能导致我们分配给股东的现金少于使用最佳杠杆量时的现金。我们使用杠杆也可能使我们更容易受到业务或经济低迷的影响，因为如果我们的现金流因租户违约而减少，我们可能很难履行我们的偿债义务。还有一个风险是，我们的负债与金融分析师所使用的资产价值衡量指标的比率大幅增加，可能会对我们证券的市场价格产生不利影响。
我们面临着与“气球付款”和再融资相关的风险。
我们的一些债务融资安排可能要求我们在到期时一次性支付或“气球”支付。我们在到期时支付气球付款的能力是不确定的，可能取决于我们获得额外融资或出售融资财产的能力。在气球付款到期时，我们可能无法以与原始贷款一样优惠的条款为气球付款进行再融资，或无法以足以支付气球付款的价格出售物业，这可能会对我们向股东分配的金额产生不利影响。在截至2023年12月31日的一年中，我们有5830万美元的应付款项。
我们抵押我们的财产，这使我们面临着在不付款的情况下丧失抵押品赎回权的风险。
我们打算通过使用我们的信贷安排和继续寻求长期抵押融资来获得更多物业，在这种情况下，我们将借入潜在收购的购买价格的一部分，并以我们现有的部分或全部不动产为抵押获得贷款。我们希望地区银行、保险公司和其他非银行贷款机构，以及较小程度的商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)市场发放抵押贷款，为我们的房地产活动提供资金。在截至2022年12月31日的一年中，我们获得了约6290万美元的长期融资，用于购买更多物业。如果我们无法按要求偿还债务，贷款人可以取消抵押贷款的房产的抵押品赎回权。这可能导致我们在这类财产上的部分或全部投资损失，进而可能导致我们证券的价值或分配给我们股东的金额减少。
我们面临着这样一个风险，即我们的某些物业是交叉抵押的。
截至2022年12月31日，我们某些房产的抵押是交叉抵押的。在吾等拥有权益的任何物业有交叉抵押的范围内，物业拥有人附属公司根据与该物业有关的按揭票据所作的任何违约，将会导致与该按揭票据亦提供抵押或与该按揭票据有交叉抵押的任何其他物业在融资安排下出现违约。
我们资产价值的变化可能会导致我们经历现金短缺或拖欠贷款契约。
我们根据信贷安排以无抵押基础借款；然而，我们被要求维持一个足以动用信贷安排的无担保资产池。如果我们的未担保资产池的价值大幅减少，我们可能需要偿还信贷安排余额的一部分(或相当一部分)。尽管我们认为我们有大量过剩的抵押品和产能，但未来的资产价值是不确定的。如果我们无法满足向信贷安排增加抵押品的要求，这种无力可能会对我们的流动性和我们履行贷款契约的能力产生实质性的不利影响。
利率波动可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们可能会因物业按揭贷款或我们不时获得的其他可变利率债务而经历利率波动。我们的某些租赁包含基于市场利率的升级，而我们的信贷安排的利率是可变的。截至2022年12月31日，我们没有浮动利率抵押贷款的未偿还本金。尽管我们寻求通过构建此类拨备以包含适用的最高利率或递增利率来降低这一风险，并通常获得利率上限和利率掉期以限制我们对利率风险的敞口，但这些功能或安排并不能消除这一风险。我们还面临着利率变化的影响，这是由于在短期计息投资中持有现金和现金等价物。我们已设定利率上限和利率互换，以试图管理我们所有未偿还的浮动利率抵押贷款以及我们的信贷安排的未偿还定期贷款部分的利率波动风险。此外，由于更严格的贷款要求或高杠杆水平等原因导致利率上升或信贷市场准入减少，可能会使我们难以在抵押债务到期时对其进行再融资，或限制抵押债务的可获得性，从而限制我们的收购和/或再融资活动。即使我们能够取得按揭债务，或以其他方式为按揭债务再融资，但由于按揭成本增加及其他我们无法控制的因素，我们可能无法在按揭债务到期时为整笔按揭债务进行再融资，或受到不利条款的影响，包括较高的贷款手续费利率及定期付款。, 如果我们真的对抵押贷款债务进行再融资。利率的重大变化可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
与LIBOR计算过程相关的变化可能会对我们投资组合中以LIBOR为指标的浮动利率债务的价值产生不利影响。
伦敦银行间同业拆借利率在很大程度上已被SOFR取代，成为银行间拆借的基本利率，并被广泛用作设定全球贷款利率的参考。预计伦敦银行间同业拆借利率仍将在2023年年中逐步取消，届时私营银行不再需要报告用于设定利率的信息。如果没有这些数据，LIBOR可能不会再公布，或者数据质量和数量的缺乏可能会导致该利率不再代表市场。此外，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)与另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)建议用SOFR取代美元LIBOR。另类参考利率委员会是由美国大型金融机构组成的指导委员会。SOFR是一种比LIBOR更一般的衡量标准，它考虑了隔夜借入现金的成本，并以美国国债为抵押。
截至2022年12月31日，我们所有的可变利率债务都以SOFR为基础，但仍基于LIBOR的4180万美元对冲可变利率抵押贷款除外，我们计划在2023年年中逐步淘汰LIBOR之前过渡到SOFR。
与房地产行业相关的风险
我们受到与房地产所有权和贷款相关的某些风险的影响，这可能会降低我们投资的价值。
我们的投资主要包括工业和写字楼物业。我们的业绩和我们投资的价值受到这些类型物业的所有权和运营所固有的风险的影响，包括：
•包括信贷市场在内的大经济环境的变化；
•当地情况的变化，如空间供过于求或房地产需求减少；
•利率的变化和融资的可能性；
•来自其他可用空间的竞争；
•法律和政府法规的变化，包括管理房地产使用、分区和税收的法规，以及遵守法律法规的相关成本；以及
•我们酒店入住率的变化。
我们租户的债务义务取决于我们和我们的租户或借款人都不能控制的某些因素，如国家、当地和地区的商业和经济状况、政府经济政策和利率水平。
对房地产的竞争可能会阻碍我们进行收购的能力，或者增加这些收购的成本。
我们与许多其他实体竞争收购物业，包括金融机构、机构养老基金、其他REITs、外国房地产投资者、其他公共和私人房地产公司以及私人房地产投资者。这些竞争对手可能会阻止我们获得理想的物业，导致我们必须为房地产支付的价格上升，拥有比我们更多的资源，并愿意为某些资产支付更高的价格，或者可能有更符合我们收购目标的经营理念。特别是，规模较大的房地产投资信托基金可能享有显著的竞争优势，这些优势主要源于较低的资金成本和更高的运营效率。我们的竞争对手也可能采用与我们类似的交易结构，或提供更多实质性的租金减免、租户改善、提前解约权或低于市价的续约选项来留住租户，这将削弱我们在提供灵活交易条款方面的竞争优势。此外，竞逐合适投资物业的实体数目和资金量可能会增加，从而导致需求增加和为这些物业支付的价格上升。
我们通过土地租赁对物业的所有权使我们面临与我们拥有其他物业的收费所有权所产生的风险不同的风险。
我们已通过收购物业相关土地的租赁权益获得了我们四个物业的权益，未来我们可能会收购受类似土地租约约束的更多物业。在这种情况下，我们对作为财产基础的土地没有经济利益，也不控制这块土地；因此，这种类型的所有权权益对我们的业务构成潜在风险，因为(I)如果土地租约因任何原因终止，我们将失去对物业的权益，包括我们在物业中所做的任何投资；(Ii)如果我们的租户在以前的现有租约下违约，我们将继续有义务满足土地租约的条款和条件，而不需要承租人向我们偿还每年的土地租赁费；以及(Iii)如果拥有土地租约下的土地的第三方永久地或在很长一段时间内扰乱我们的使用，那么我们的资产价值可能会被减损，我们的运营结果可能会受到不利影响。
与我们的顾问和管理员相关的风险
我们未来的成功有赖于我们的顾问或管理人员聘用的关键人员，特别是David·格拉德斯通、特里·李·布鲁贝克、亚瑟·库珀和加里·格尔森。
我们依赖我们的高级管理层和其他关键管理层成员来执行我们的业务和投资战略。我们未来的成功在很大程度上取决于我们高级管理团队的持续服务和协调，特别是我们的董事长兼首席执行官David、我们的副董事长兼首席运营官特里·李·布鲁贝克、阿瑟·库珀、我们的总裁和我们的首席财务官加里·格尔森。我们的任何高管或关键人员的意外离职可能会对我们实施业务战略和实现投资目标的能力产生重大不利影响。
我们的成功取决于我们顾问的表现，如果我们的顾问做出不可取的投资或管理决定，我们的运营可能会受到实质性的不利影响。
我们能否实现我们的投资目标并向我们的股东支付分红，取决于我们的顾问在评估潜在投资、选择和谈判物业购买和处置、选择租户和借款人、设定租赁条款和确定融资安排方面的表现。在具有成本效益的基础上实现这些目标在很大程度上取决于我们的顾问的营销能力、投资过程的管理、提供称职、细心和高效的服务的能力，以及我们以可接受的条件获得资金来源的能力。我们的股东没有机会评估与我们的投资有关的交易条款或其他经济或财务数据，必须完全依赖我们顾问的分析和管理能力以及我们董事会的监督。如果我们的顾问或董事会做出不可取的投资或管理决定，我们的运营可能会受到实质性的不利影响。随着我们的发展，我们的顾问可能需要招聘、培训、监督和管理新员工。我们的顾问未能有效地管理我们未来的增长，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
我们可能与我们的顾问和其他附属公司存在利益冲突。
我们的顾问管理我们的业务，并对我们的房地产投资进行定位、评估、推荐和谈判。同时，我们的咨询协议允许我们的顾问进行其他商业活动，并为其他实体提供管理和咨询服务，包括但不限于Gladstone Capital、Gladstone Investment和Gladstone Land。此外，除了我们的首席财务官、财务主管和总裁外，我们所有的高管和董事都是积极向中低端市场公司贷款和投资的Gladstone Capital和Gladstone Investment的高管和董事，而除了我们的首席财务官和总裁之外，我们所有的高管和董事都是农业房地产投资信托基金Gladstone Land的高管和董事。此外，我们的首席执行官兼董事长是Gladstone证券公司的管理层成员，该公司是一家附属经纪交易商，根据合同协议为我们提供抵押融资服务，是Gladstone证券公司的100%间接所有者和控股人。因此，我们可能会不时与我们的顾问Gladstone Securities在向我们和我们的其他附属基金提供服务时发生利益冲突，以及与Gladstone Capital、Gladstone Investment和Gladstone Land发生利益冲突，这主要是因为我们的顾问Gladstone Securities、Gladstone Capital、Gladstone Investment、Gladstone Land及其附属公司参与了其他可能与我们的业务冲突的活动。
这些潜在冲突的例子包括：
•我们的顾问可能会因为其代表我们的活动而获得可观的补偿，因此，可能会有动机批准收购，仅仅是因为增加了对自己的补偿；
•Gladstone证券公司担任我们F系列优先股发行的交易商经理，并从F系列优先股收益中赚取手续费收入；
•我们的顾问或Gladstone证券可能从我们的借款人或租户那里赚取手续费收入；以及
•我们的顾问和其他附属公司，如Gladstone Capital、Gladstone Investment和Gladstone Land，可以争夺我们高级管理人员和董事的时间和服务。
我们与我们的顾问和其他关联公司之间的这些和其他利益冲突可能会对我们的业务运营以及我们房地产投资的选择或管理产生实质性的不利影响。
我们无故终止咨询协议将需要支付终止费。
无故终止与我们顾问的咨询协议将是困难和昂贵的。我们只有在120天前发出书面通知，并在至少三分之二的独立董事投赞成票后，才能无故终止协议(如文中所述)。此外，如果我们在协议下违约，并且任何适用的补救期限已经到期，顾问可以终止协议。在上述每一种情况下，我们将被要求向顾问支付相当于我们的顾问在终止前24个月期间赚取的平均年基本管理费和奖励费用总和的两倍的终止费。这一规定增加了我们终止咨询协议的成本，并对我们无故终止顾问的能力造成不利影响。此外，根据费用金额的不同，如果发生费用，可能会对我们向普通股、优先股和高级普通股股东支付分配的能力产生不利影响。
我们的顾问没有义务免除奖励费用，这可能会对我们的收益和我们维持目前水平或增加向股东分配的能力产生负面影响。
咨询协议计划根据我们的核心FFO(咨询协议中的定义)收取季度奖励费用。我们的顾问有能力提供当前和未来期间的全部或部分奖励费用豁免；但是，我们的顾问不需要发布任何豁免。我们的顾问发布的任何放弃都是自愿的、非合同的、无条件的和不可撤销的放弃。在截至2021年12月31日的一年中，我们的顾问豁免了20万美元的奖励费用。在截至2022年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们的顾问没有发布全部或部分豁免奖励费用的声明。如果我们的顾问不在未来几个季度发布这一豁免，可能会对我们的收益产生负面影响，并可能损害我们维持目前水平或增加向股东分配的能力，这可能会对我们证券的市场价格产生重大不利影响。根据2023年1月10日对咨询协议的最新修订，我们的顾问将不会收到截至2023年3月31日和2023年6月30日的季度的奖励费用。因此，这种为期六个月的豁免是合约性的。
与REIT资格和运作相关的风险
如果我们不符合REIT的资格，我们的运营和对股东的分配将受到不利影响。
我们打算根据经修订的1986年国内收入守则(下称“守则”)继续组织和运作，以符合房地产投资信托基金的资格。房地产投资信托基金目前分配给股东的收入通常不在公司一级征税。作为房地产投资信托基金的资格涉及到应用高度技术性和复杂的规则，对这些规则只有有限的司法或行政解释。对不完全在我们控制范围内的各种事实和情况的确定可能会影响我们继续符合REIT资格的能力。此外，新立法、新法规、行政解释或法院裁决可能会显著改变税法，可能具有追溯力，涉及REIT资格或此类资格的联邦所得税后果。
如果我们在任何课税年度没有资格成为房地产投资信托基金：
•在计算我们的应税收入时，我们不被允许扣除我们对股东的分配；
•我们将按正常的公司税率缴纳联邦所得税(包括任何适用的替代最低税)；
•在丧失资格的下一年的四个课税年度内，我们将丧失作为房地产投资信托基金的纳税资格，除非根据某些法律规定有权获得宽免；
•我们可用于分配给股东的现金将减少；以及
•我们可能被要求借入更多资金或出售部分资产，以支付因取消资格而产生的公司税义务。
我们可能需要产生额外的借款，以满足房地产投资信托基金的最低分派要求，并避免消费税。
为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们被要求向我们的股东分配至少90%的年度房地产投资信托应税收入(不包括任何净资本收益和在应用分配支付扣除之前)。如果我们满足这一分配要求，但分配的应税收入不到100%，我们将对未分配的应税收入缴纳联邦公司所得税。此外，吾等须就本公司就任何历年支付的某些分派少于(I)本公司该年度普通收入的85%、(Ii)本公司该年度净资本收益的95%及(Iii)本公司前几年未分配应课税收入的100%的金额(如有)征收4%的不可抵扣消费税。为了满足90%的分配要求并避免4%的消费税，我们可能需要产生额外的借款。虽然我们打算以一种方式向我们的股东支付分配，使我们能够满足90%的分配要求，并避免4%的消费税，但我们不能向您保证我们总是能够做到这一点。
遵守REIT的要求可能会导致我们放弃其他有吸引力的机会或清算其他有吸引力的投资。
为了符合联邦所得税的资格，我们必须不断满足有关我们的资产性质、毛收入来源、我们分配给股东的金额以及我们的股本所有权等方面的测试。为了满足这些考验，我们可能会被要求放弃原本可能进行的投资。因此，遵守REIT要求可能会阻碍我们的业绩。
特别是，我们必须确保在每个日历季度末，我们的资产价值至少有75%由现金、现金项目、政府证券和合格房地产资产组成。我们对证券(政府证券、应税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)的证券及合资格房地产资产除外)的剩余投资一般不能包括任何一家发行人的已发行证券的投票权或投票权超过10%。此外，一般来说，我们资产价值的5%(政府证券、TRS证券和合格房地产资产除外)可以由任何一个发行人的证券组成，我们总资产价值的20%(2018年1月1日之前开始的纳税年度为25%)可以由一个或多个TRS的证券代表。
我们亦必须确保(I)在每个课税年度的入息总额中，至少有75%是由我们直接或间接从与不动产有关的投资或不动产按揭或合资格的临时投资所得的某些类型的入息所组成；及(Ii)在每个课税年度的入息总额中，至少有95%是由符合资格的入息所组成。
就75%总收入测试而言，指其他类型的利息及分派、出售或处置股票或证券所得的收益，或上述各项的任何组合。
此外，我们可能会被要求在不利的时候或当我们没有现成的资金可供分配时，向我们的股东进行分配。如果我们在任何日历季度末未能遵守这些要求，我们必须有资格获得某些法定救济条款，以避免失去我们的REIT资格和遭受不利的税收后果。因此，我们可能被要求清算其他有吸引力的投资，并可能无法进行其他对我们有利的投资，以满足符合REIT资格的资产和毛收入要求。这些行动可能会减少我们的收入和可分配给我们股东的金额。因此，遵守REIT的要求可能会阻碍我们做出并在某些情况下保持对某些有吸引力的投资的所有权的能力。
就我们的分配代表着出于税收目的的资本回报而言，您可以在随后出售您的股票时确认增加的资本收益。
超过我们当前和累积的收益和利润，并且不被我们视为股息的分配将不会对美国股东征税，只要此类分配不超过股东在其股票中的调整后税基，而是将构成资本回报，并将减少股东在其股票中的调整后税基。如果我们的分配导致股东在其股票中的调整基数减少，则该股东随后出售其在我们股票中的股份可能会导致确认由于该股东在其股票中的调整基数减少而增加的资本收益或减少的资本损失。
我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这可能会降低我们证券的市场价格。
任何时候，管理REITs的联邦所得税法或这些法律的行政解释都可能被修改。我们无法预测任何新的联邦所得税法律、法规或行政解释，或对任何现有联邦所得税法律、法规或行政解释的任何修正案何时或是否将被通过、颁布或生效，任何此类法律、法规或解释可能追溯生效。我们和我们的股东可能会受到联邦所得税法律、法规或行政解释的任何此类变化或任何新的不利影响。
遵守房地产投资信托基金的要求可能会限制我们有效对冲的能力，并可能导致我们承担税务责任。
守则的房地产投资信托基金条款大大限制了我们对冲负债的能力。我们为管理利率变化、价格变化或汇率波动的风险而进行的任何套期保值交易的任何收入，对于总收益要求而言，不构成“毛收入”。在我们进行其他类型的套期保值交易的情况下，这些交易的收入很可能在两项总收入测试中都被视为不符合条件的收入。作为这些规则的结果，我们可能需要限制我们对有利对冲技术的使用，或者通过TRSS实施这些对冲。这可能会增加我们对冲活动的成本，因为任何TRS都将对收益征税，或者使我们面临与利率变化相关的更大风险，而不是我们本来想要承担的风险。此外，TRS产生的亏损通常不会提供任何税收优惠，除非结转到TRS未来获得的应纳税所得额。
所有权限制可能会限制或阻止股东参与我们普通股的某些转让。
我们的章程包含所有权限制，禁止任何个人或团体直接或间接获得超过9.8%的流通股股本的实益或推定所有权。一个人或一群人所拥有的股份超过了所有权限制，被认为是“超额股份”。然而，如果个人拥有的流通股低于9.8%的个人拥有的股份仍可被视为集团的一部分，则该人仍可被视为超额股份。
如果受让方股东收购了超额股份，则该人被视为我们的代理人，并代表最终股东持有超额股份。当股份以这种方式持有时，它们没有任何投票权，也不应被考虑用于任何股东投票或决定该投票的法定人数。
我们的章程规定，在适用法律允许的最大范围内，任何会导致我们根据守则丧失REIT资格的股份收购都将无效。
所有权限制不适用于(I)根据适用的联邦和州证券法提出现金收购要约的要约人，其中至少90%的我们股票的流通股(不包括股票或随后发行的股份)
可转换为普通股的证券(由要约人及其任何“联营公司”或交易所法案所指的“联营公司”持有)根据现金收购要约被正式投标和接受；(Ii)公开发行我方股票的承销商；(Iii)在涉及发行我方股本的交易中最初收购股份的一方，如果我方董事会确定此方将适时分配此类股份，以便在分配之后，此类股份将不被视为超额股份；以及(Iv)在适当保证我们作为房地产投资信托基金的资格不会受到损害后，董事会豁免遵守所有权限制的一名或多名人士。
我们作为一家控股公司运营，依赖于我们子公司的资产和运营，由于我们的结构，我们可能无法产生必要的资金来支付我们的股本股息。
我们一般是一家控股公司，主要通过我们的经营伙伴关系开展业务，而我们的经营伙伴关系又是一家通过其子公司开展业务的控股公司。这些子公司进行我们的所有业务，是我们唯一的收入来源。因此，我们依赖现金流和子公司向我们支付的资金，作为我们子公司的股息、分配、贷款、垫款、租赁或其他付款，以产生为我们的股本支付股息所需的资金。我们子公司支付此类股息和/或支付此类贷款、垫款、租赁或其他款项的能力可能会受到适用法律法规、当前和未来债务协议以及子公司可能签订的管理协议等的限制，这可能会削弱我们对普通股或优先股进行现金支付的能力。此外，此类协议可能禁止或限制我们的子公司将其任何财产或资产转让给我们、我们的任何其他子公司或第三方。我们未来的负债或我们子公司未来的负债也可能包括具有类似影响的限制。
此外，由于我们是一家控股公司，股东的债权在结构上将从属于我们的运营合伙企业及其子公司的所有现有和未来的债务和义务(无论是否借入的资金)。因此，在我们破产、清算或重组的情况下，只有在我们和我们的经营合伙企业及其子公司的所有债务和义务得到全额偿付后，我们股东的索赔才能得到满足。
其他风险
由于与F系列优先股发行相关的每两个月关闭一次，已发行优先股的数量可能会增加，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
由于我们发行F系列优先股，每两个月结束一次，优先股的流通股数量可能会增加。增发优先股可能会对我们未来的业务产生重大影响，包括：
•使我们更难履行我们对优先股持有者和我们信贷安排下的持有人的付款和其他义务，以及支付我们普通股的股息；
•减少我们可用于收购和其他一般企业用途的现金流，并限制我们为这些目的获得额外融资的能力；以及
•限制了我们规划或应对业务变化的灵活性，并增加了我们对业务变化以及我们所在行业和总体经济的不利变化的脆弱性。
上述任何因素都可能对我们的业务、财务状况和经营结果以及我们履行信贷安排项下的付款义务和优先股的每月股息义务以及支付普通股股息的能力产生不利影响。
我们受到的限制可能会阻碍控制权的改变。我们的公司章程和马里兰州法律中包含的某些条款可能禁止或限制控制权的变更。
•我们的公司章程禁止一个人拥有超过9.8%的流通股。这一限制可能会阻止控制权的改变，并可能阻止个人或实体对我们的股本提出收购要约，否则要约可能对我们的股东具有财务吸引力，或者可能导致我们管理层的变动。
•我们的董事会分为三个级别，每个级别的董事每三年任期一次。在每次年度股东大会上，任期届满的董事的继任者将被选举任职，任期到第三年召开的年度股东大会时届满。
在他们当选的那一年。选举后，只有我们的股东出于正当理由才能罢免董事。以交错条款选举董事，但罢免董事的权利有限，这使得敌意竞购者更难获得对我们的控制权。这一条款的存在可能会对我们证券的价格产生负面影响，并可能阻止第三方竞购我们的证券。这一规定可以减少在控制权变更交易中支付给股东的任何溢价。
•适用于我们的马里兰州法律的某些条款禁止与以下公司合并：
•任何实益拥有我们普通股10%或以上投票权的人，称为“利益股东”；
•在有关日期之前的两年内的任何时间，我们的关联公司是有利害关系的股东；或
•利益相关股东的附属公司。
这些禁令在感兴趣的股东成为有利害关系的股东的最近日期之后五年内有效。此后，与感兴趣的股东的任何业务合并必须由我们的董事会推荐，并以至少80%的普通股流通股持有人有权投的赞成票和我们的普通股持有人有权投的三分之二的赞成票批准，而不是由感兴趣的股东持有的股份。这些要求可能会抑制控制权的变化，即使控制权的变化符合我们股东的利益。然而，马里兰州法律的这些条款不适用于在某人成为感兴趣的股东之前由我们的董事会批准或豁免的企业合并。
市场状况可能会对我们证券的市场价格和交易量产生不利影响。
我们的普通股和优先股的市场价格可能波动很大，可能会有很大的波动，我们的普通股和优先股的交易量可能会波动，导致价格发生重大变化。我们不能向投资者保证我们的普通股和优先股的市场价格在未来不会进一步波动或下降。一些可能对我们的股价产生负面影响或导致我们证券价格或交易量波动的市场状况包括但不限于：
•股票市场不时出现的价格和成交量波动，往往与特定公司的经营业绩无关；
•房地产投资信托基金、房地产公司或本行业其他公司股票的市场价格和成交量大幅波动，与这些公司的业绩没有必然的关系；
•由于美国境内或国外的恐怖袭击或对未来恐怖袭击的猜测而导致的股票市场的价格和成交量波动；
•本公司季度经营业绩或分配给股东的实际或预期变化；
•改变我们的FFO或盈利预期，或发布有关我们或房地产行业的总体研究报告；
•机构股东的行动；
•新闻界或投资界的投机行为；
•国家和全球政治环境，包括外交关系、冲突和贸易政策；
•监管政策或税收指导方针的变化，特别是与REITs有关的政策；以及
•投资者对股市的信心。
未来有资格出售的普通股和优先股的股份可能会对各自的股价产生不利影响。
我们无法预测未来出售普通股或优先股的影响，或未来可供出售的股票对我们普通股或优先股的市场价格的影响。出售大量普通股或优先股(包括我们可能不时发行的、在转换我们的高级普通股时发行的普通股，或通过我们的自动取款机计划或其他方式发行的普通股)，或认为这些出售可能发生的看法，可能会对我们普通股和优先股的现行市场价格产生不利影响。
遵守或不遵守要求残疾人进入我们的财产的法律可能会导致巨大的成本。
《美国残疾人法》(ADA)和其他联邦、州和地方法律一般要求残疾人可以使用公共设施。不遵守规定可能会导致政府处以罚款或判给私人诉讼当事人损害赔偿。这些法律可能要求我们修改现有的财产。这些法律还可能限制翻新，要求残疾人更好地进入这类建筑物，或者可能要求我们增加其他结构特征，从而增加我们的建筑成本。今后通过的立法或条例可能会在改善残疾人无障碍方面对我们造成进一步的负担或限制。我们可能会产生意想不到的费用，这些费用可能会对我们的财务状况或运营结果产生重大影响，以遵守ADA和其他联邦、州和地方法律，或与私人诉讼当事人提起的诉讼有关。
我们的董事会可以在没有股东批准的情况下改变我们的投资政策。
我们的董事会将决定我们的投资和融资政策、增长战略以及我们的债务、资本化、分配、收购、处置和运营政策。我们的董事会可以随时修改或修改这些战略和政策，而不需要股东投票。因此，股东对我们战略和政策的变化的控制权仅限于选举董事，而我们董事会做出的变化可能不符合股东的利益，并可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响，包括我们向股东分配现金或符合REIT资格的能力。
我们的权利和我们股东对我们的董事和高级管理人员采取行动的权利是有限的。
马里兰州法律规定，董事或官员如果真诚地履行他或她的职责，以他或她合理地认为是明智的方式，并符合我们的最佳利益，并以通常谨慎的类似职位的人在类似情况下会使用的谨慎态度，则他或她不承担任何责任。此外，我们的章程(I)免除了我们的董事和高级管理人员对我们和我们的股东的金钱损害的责任，但因实际收到金钱、财产或服务中的不正当利益或最终判决确立的积极和故意的不诚实行为而产生的责任除外，这对诉讼理由是重要的；(Ii)要求我们赔偿董事和高级管理人员在马里兰州法律允许的最大程度上因他们以这些身份采取的行动而产生的责任。因此，我们的股东和我们对我们的董事和高级职员的权利可能比在普通法下存在的更有限。此外，我们可能有义务为我们的董事和高级管理人员产生的辩护费用提供资金。
如果我们发布与物业收购相关的运营单位，我们可能会在未来签订税收保护协议，这可能会限制我们出售或以其他方式处置某些物业的能力。
我们的经营合伙企业可以签订与发行OP单位相关的税收保护协议，以获得额外的财产，这可能规定，如果我们在一定时间内处置受保护获得的财产的任何权益，我们将赔偿另一方可归因于与此类财产存在的内在收益的税务责任。因此，尽管我们出售其中一处房产可能符合我们股东的最佳利益，但如果我们是此类税收保护协议的一方，我们这样做可能在经济上是禁止的。虽然我们目前还没有这些税收保护协议中的任何一项，但我们可能会在未来签订此类协议。
我们赎回OP单位可能导致发行大量普通股新股和/或迫使我们花费大量现金，这可能会限制我们在普通股上进行分配所需的资金。
截至本文件提交之日，非关联第三方拥有约1.0%的未偿还运营单位。根据任何合同锁定条款，包括一年的强制持有期，OP单位持有人可能要求我们将其持有的OP单位赎回为现金。在我们的选择中，我们可能会以一对一的方式发行我们的普通股来满足赎回。然而，如果有限合伙人的赎回权利在行使时交付股份会导致任何人违反我们章程中规定的所有权和转让限制，则有限合伙人的赎回权利不得行使。如果大量OP单位被赎回，可能会导致发行大量普通股的新股，这可能会稀释我们现有股东的所有权。或者，如果我们要赎回大量
对于现金单位，我们可能需要花费大量资金来支付赎回价格，这可能会限制我们在普通股上进行分配所需的资金。此外，如果我们在OP单位进行赎回时手头没有足够的现金，我们可能会被迫出售我们普通股或优先股的额外股份来筹集现金，这可能会导致我们现有股东的稀释，并对我们普通股的市场价格产生不利影响。
我们支付分配的能力受到马里兰州法律要求的限制。
我们支付股票分配的能力受到马里兰州法律的限制。根据适用的马里兰州法律，马里兰州公司一般不得进行分配，如果在分配生效后，由于债务在正常业务过程中到期，公司将无法偿还债务，或者公司的总资产将少于其总负债的总和，此外，除非公司章程另有允许，否则公司在分配时解散时，为满足股东解散时优先于接受分配的股东的优先权利而需要的金额。因此，如于实施分派后，吾等将无法偿还在正常业务过程中到期的债务，或吾等的总资产将少于吾等总负债的总和，且除非该类别或系列的条款另有规定，否则吾等一般不得对本公司的股票作出分派，而于解散时优先于将获分派的该类别或系列股票的股份持有人解散时所需的金额，则吾等不得对我们的股票作出分派。
网络安全风险和网络事件可能会对我们的业务产生不利影响，导致我们的业务中断，或我们投资的业务的运营中断，我们的机密信息受损或损坏，和/或我们的业务关系受损，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
在正常业务过程中，我们和我们的服务提供商收集并保留由我们的租户、我们的管理员和顾问的员工以及供应商提供的某些个人信息。我们还广泛依赖计算机系统来处理交易和管理我们的业务。尽管我们的安全和控制设计、实施、更新和独立的第三方验证是认真的，但我们和我们的第三方供应商的信息技术系统可能会受到网络事件的影响。网络事件被认为是威胁我们信息资源的保密性、完整性或可用性的任何不利事件。这些事件可能是故意的攻击或无意的事件，可能涉及未经授权访问我们的信息系统或我们的第三方提供商的信息系统，目的是挪用资产、窃取机密信息、损坏数据或造成运营中断。这些事件的结果可能包括运营中断、错误陈述或不可靠的财务数据、被盗资产或信息的责任、网络安全保护和保险成本增加、诉讼以及对我们业务关系的损害。随着我们对技术的依赖增加，对我们的信息系统构成的风险也在增加，无论是内部的还是由第三方服务提供商提供给我们的信息系统。此外，上述网络安全风险近年来有所增加，部分原因是越来越多和越来越复杂的恶意网络行为者。我们已经实施了程序、程序和内部控制，以帮助预防、检测和减轻网络安全风险和网络入侵，但这些措施以及我们对网络事件风险的性质和程度的认识的提高，并不能保证网络事件不会发生。, 将被及时发现和/或我们的财务结果、业务或机密信息不会受到此类事件的负面影响。制定和维护这些措施的费用也很高，需要随着技术和流程的变化以及克服安全措施的努力变得越来越复杂而不断进行监测、测试和更新。
与REITs相关的立法或监管税收变化可能会对我们产生实质性的不利影响。
管理REITs及其股东的美国联邦所得税法律和法规以及这些法律和法规的行政解释不断受到审查，并可能随时发生变化，可能具有追溯力。不能保证是否、何时或以何种形式颁布适用于我们和我们的股东的美国联邦所得税法。美国联邦所得税法的变化和美国联邦税法的解释可能会对我们的股票投资产生不利影响。
我们面临着气候变化的潜在影响，这可能会导致意外的损失，可能会影响我们的业务和财务状况。
我们还面临着气候变化可能带来的潜在物理风险。我们的物业可能会暴露在灾难性的天气事件中，例如严重的风暴、火灾或洪水。如果极端天气事件的频率增加，我们对这些事件的敞口可能会增加，从而使我们的投资组合面临风险。我们的业务也可能受到气候变化影响的间接影响。这些间接影响可能包括增加电力、燃料、水消耗和废物的成本。
以及以我们认为可以接受的条件增加财产保险的成本(或使其不可用)。总而言之，这些风险将需要我们花费必要的资金来充分保护和修复我们的财产。
我们目前并不认为自己受到与气候变化相关的监管风险的实质性影响，因为我们物业的运营通常不会产生大量温室气体排放或其他受监管的化学品。然而，作为房地产所有者，我们未来可能会受到更严格的能效标准或针对工业建筑部门的温室气体法规的不利影响。虽然该等标准及法规迄今尚未对本公司造成任何已知的重大不利影响，但它们可能会影响本公司的租户及与本公司有业务往来的其他公司，或导致本公司的重大成本，包括合规成本、建造成本、监察及报告成本以及环境控制设施及其他新设备的资本支出。我们不能保证其他此类情况不存在或未来可能不会发生。气候变化对我们房地产的潜在影响可能会对我们出租、开发或出售此类物业或以此类物业作为抵押品进行借贷的能力产生不利影响。
项目1B。未解决的员工评论。
没有。
项目2.财产
截至2022年12月31日，我们全资拥有137处房产，其中包括27个州1720万平方英尺的可出租空间。我们的物业出租率为96.8%，平均剩余租赁期为7.0年。有关我们投资组合中物业的详细清单，请参阅本年度报告中其他地方的表格10-K中的附表III-房地产和累计折旧。
下表汇总了截至2022年12月31日我们的租赁物业按年到期的情况(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
租约期满年份 | 平方英尺(1平方英尺) | 即将届满的租约数目 | 截至2022年12月31日止年度的租赁收入 | %即将到期 |
| | | | |
| 2023 | 910,526 | | 7 | | 10,454 | | 7.0 | % |
| 2024 | 1,251,411 | | 8 | | 6,576 | | 4.4 | % |
| 2025 | 561,854 | | 10 | | 14,313 | | 9.6 | % |
| 2026 | 1,795,019 | | 13 | | 16,717 | | 11.2 | % |
| 2027 | 1,833,683 | | 13 | | 18,716 | | 12.6 | % |
| 此后 | 10,284,432 | | 86 | | 71,896 | | 48.3 | % |
| 售出/终止的租约 | 不适用 | 不适用 | 10,309 | | 6.9 | % |
| 16,636,925 | | 137 | | $ | 148,981 | | 100.0 | % |
(1)截至2022年12月31日，我们的空置面积总计543,026平方英尺。
不适用-不适用
下表汇总了我们酒店截至2022年、2021年和2020年12月31日的地理位置(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 状态 | 截至2022年12月31日止十二个月的租赁收入 | 租赁收入的百分比 | 截至2022年12月31日止12个月的租约数目 | 截至2022年12月31日的12个月可出租平方英尺 | 截至2021年12月31日止十二个月的租赁收入 | 租赁收入的百分比 | 截至2021年12月31日止12个月的租约数目 | 截至2021年12月31日的12个月可出租平方英尺 | 截至2020年12月31日止年度的租赁收入 | 租赁收入的百分比 | 截至2020年12月31日止年度的租约数目 | 截至2020年12月31日年度的可出租平方英尺 |
| 德克萨斯州 | $ | 21,462 | | 14.4 | % | 14 | | 1,377,568 | | $ | 16,124 | | 11.7 | % | 14 | | 1,492,768 | | $ | 19,021 | | 14.3 | % | 14 | | 1,474,967 | |
| 佛罗里达州 | 16,329 | | 11.0 | | 9 | | 1,045,404 | | 16,741 | | 12.2 | | 9 | | 1,038,076 | | 16,686 | | 12.5 | | 11 | | 1,038,076 | |
| 宾夕法尼亚州 | 14,850 | | 10.0 | | 10 | | 2,224,007 | | 15,382 | | 11.2 | | 10 | | 2,224,007 | | 13,978 | | 10.5 | | 10 | | 2,224,007 | |
| 俄亥俄州 | 13,888 | | 9.3 | | 16 | | 1,312,291 | | 14,911 | | 10.8 | | 15 | | 1,275,023 | | 14,008 | | 10.5 | | 15 | | 1,094,871 | |
| 佐治亚州 | 11,674 | | 7.8 | | 10 | | 1,686,986 | | 10,778 | | 7.8 | | 10 | | 1,686,986 | | 10,360 | | 7.8 | | 9 | | 1,566,986 | |
| 北卡罗来纳州 | 8,684 | | 5.8 | | 10 | | 1,539,430 | | 6,860 | | 5.0 | | 8 | | 1,113,846 | | 6,101 | | 4.6 | | 8 | | 944,943 | |
| 阿拉巴马州 | 7,578 | | 5.1 | | 7 | | 1,138,504 | | 6,477 | | 4.7 | | 5 | | 921,891 | | 3,865 | | 2.9 | | 5 | | 921,891 | |
| 新泽西 | 6,757 | | 4.5 | | 4 | | 331,575 | | 3,025 | | 2.2 | | 4 | | 145,686 | | 3,000 | | 2.3 | | 4 | | 145,686 | |
| 密西根 | 6,435 | | 4.3 | | 6 | | 973,638 | | 6,374 | | 4.6 | | 6 | | 973,638 | | 6,293 | | 4.7 | | 6 | | 973,638 | |
| 南卡罗来纳州 | 5,426 | | 3.6 | | 2 | | 489,683 | | 5,559 | | 4.0 | | 2 | | 424,683 | | 4,826 | | 3.6 | | 2 | | 424,683 | |
| 所有其他州 | 35,898 | | 24.2 | | 49 | | 5,060,865 | | 35,457 | | 25.8 | | 47 | | 4,936,191 | | 35,014 | | 26.3 | | 46 | | 4,597,798 | |
| $ | 148,981 | | 100.0 | % | 137 | | 17,179,951 | | $ | 137,688 | | 100.0 | % | 130 | | 16,232,795 | | $ | 133,152 | | 100.0 | % | 130 | | 15,407,546 | |
下表汇总了截至2022年、2021年和2020年12月31日的租户行业租赁收入(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 行业分类 | | 租赁收入 | | 租赁收入百分比 | | 租赁收入 | | 租赁收入百分比 | | 租赁收入 | | 租赁收入百分比 |
| 电信 | | $ | 22,456 | | | 15.1 | % | | $ | 22,712 | | | 16.5 | % | | $ | 22,222 | | | 16.9 | % |
| 汽车 | | 19,133 | | | 12.8 | | | 13,555 | | | 9.8 | | | 13,768 | | | 10.3 | |
| 多元化/集团化服务 | | 17,946 | | | 12.0 | | | 18,613 | | | 13.5 | | | 16,587 | | | 12.5 | |
| 医疗保健 | | 15,928 | | | 10.7 | | | 15,216 | | | 11.1 | | | 16,133 | | | 12.1 | |
| 银行业 | | 13,136 | | | 8.8 | | | 10,264 | | | 7.5 | | | 10,042 | | | 7.5 | |
| 多元化/集团化制造 | | 10,976 | | | 7.4 | | | 7,774 | | | 5.6 | | | 6,268 | | | 4.7 | |
| 建筑物和房地产 | | 9,319 | | | 6.3 | | | 9,582 | | | 7.0 | | | 9,050 | | | 6.8 | |
| 个人、食品和杂项服务 | | 7,232 | | | 4.9 | | | 7,097 | | | 5.2 | | | 6,323 | | | 4.7 | |
| 饮料、食品和烟草 | | 5,615 | | | 3.8 | | | 5,805 | | | 4.2 | | | 4,268 | | | 3.2 | |
| 个人和非耐用消费品 | | 5,531 | | | 3.7 | | | 2,495 | | | 1.8 | | | 2,450 | | | 1.8 | |
| 化学品、塑料和橡胶 | | 4,838 | | | 3.2 | | | 4,703 | | | 3.4 | | | 3,647 | | | 2.7 | |
| 机械设备 | | 4,257 | | | 2.9 | | | 4,001 | | | 2.9 | | | 4,191 | | | 3.1 | |
| 容器、包装和玻璃 | | 3,827 | | | 2.6 | | | 2,937 | | | 2.1 | | | 1,972 | | | 1.5 | |
| 资讯科技 | | 3,515 | | | 2.4 | | | 6,657 | | | 4.8 | | | 6,899 | | | 5.2 | |
| 托儿服务 | | 2,292 | | | 1.5 | | | 2,293 | | | 1.7 | | | 2,237 | | | 1.7 | |
| 印刷出版 | | 917 | | | 0.6 | | | 1,668 | | | 1.2 | | | 1,377 | | | 1.0 | |
| 教育 | | 845 | | | 0.6 | | | 818 | | | 0.6 | | | 823 | | | 0.6 | |
| 电子学 | | 725 | | | 0.5 | | | 1,013 | | | 0.7 | | | 4,412 | | | 3.3 | |
| 家居和办公家具 | | 493 | | | 0.2 | | | 485 | | | 0.4 | | | 483 | | | 0.4 | |
| 总计 | | $ | 148,981 | | | 100.0 | % | | $ | 137,688 | | | 100.0 | % | | $ | 133,152 | | | 100.0 | % |
项目3.法律诉讼
我们目前没有受到任何实质性法律程序的影响，据我们所知，也没有任何针对我们的实质性法律程序受到威胁。然而，我们可能会不时参与各种诉讼事宜，通常涉及与我们的业务相关的正常程序和例行索赔，我们可能认为这些索赔不是实质性的。
第4项矿山安全信息披露
不适用。
第II部
第5项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。
我们的普通股在纳斯达克上交易，交易代码为“GOOD”。我们的董事会定期评估我们的每股分红，因为他们监测资本市场和经济对我们的影响。董事会将根据当时存在的条件，包括我们的收益、应税收入、FFO、财务状况、流动性、资本要求、债务到期日、资本的可用性、合同禁令或其他限制、适用的房地产投资信托基金和法律限制以及一般整体经济条件和其他因素，决定是否批准和支付未来普通股的股票分配，以及任何此类未来分配的时间、金额和构成。虽然上述有关我们分派政策的陈述代表我们目前的预期，但任何实际应付的分派将由我们的董事会根据申报时的情况及当时已发行的实际普通股数目而厘定，而应付的任何普通股分派可能与该等预期金额有所不同。
要符合REIT的资格，我们必须向我们的普通股股东进行普通股息分配。这些分派的金额必须至少等于(A)我们的“REIT应税收入”的90%(计算时不考虑已支付的股息扣除和资本利得)和(B)来自止赎财产的净收入(税后)的90%的总和。
就联邦所得税而言，我们的常见分配通常包括普通收入、资本利得、资本的免税回报或这些项目的组合。超过我们当前和累积的收益和利润(出于税务目的计算)的分配构成了资本回报而不是股息，这降低了股东在其股票中的基础，并且将不会按照股东在其所持股票中的基础来纳税。如果分配超过了股东在我们当前和累积的收益和利润中所占的份额，以及股东在我们股票中所占份额的基础，则该分配将被视为出售或交换该股东所持我们股票的收益。每年，我们都会通知股东前一年支付给股东的分配的应税情况。
管理我们的信贷安排的协议中的一项公约要求我们将我们向股东的分配限制在我们FFO的96%以内，不包括非常或非常规项目，如果继续遵守这一公约，可能要求我们在未来将我们的分配限制给股东。有关我们的信贷安排的讨论，包括我们获得这一资金来源所需的财务和经营契约，请参见“风险因素-我们的信贷安排包含各种契约，如果不遵守，可能会加速我们的还款义务，从而对我们的流动性、财务状况、经营业绩和向股东支付分配的能力产生重大不利影响” and “管理层对财务状况和经营成果--流动性和资金来源--信贷工具的探讨与分析“在这里。
截至2023年2月14日，我们的普通股共有56,188名实益所有者。
我们对高级普通股的股票支付分派，金额相当于每年每股1.05美元，每天申报，按每月每股0.0875美元的速度支付。高级普通股不在任何交易所或自动报价系统上交易。
截至2023年2月14日，我们的高级普通股共有147名实益所有者。
出售未经登记的证券
在截至2022年12月31日的财年中，我们没有出售未登记的股票。
股权证券的发行人和购买者
在截至2022年12月31日的财年中，我们回购了8,514股G系列优先股。
股票表现图表
下图将我们普通股的累计股东回报(假设对分配进行再投资)与标准普尔500指数(“S&P500”)和富时NAREIT所有REIT指数(“FNAR”)进行了比较，富时NAREIT所有REIT指数是一个市值加权指数，包括在纽约证券交易所、美国证券交易所或纳斯达克全国市场上市的所有REITs。股票表现图表假设在2017年12月31日投资了100美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| 好的 | $ | 100.00 | | $ | 98.21 | | $ | 128.57 | | $ | 115.60 | | $ | 176.15 | | $ | 137.74 | |
| S&P 500 | $ | 100.00 | | $ | 95.25 | | $ | 128.15 | | $ | 117.87 | | $ | 122.21 | | $ | 88.34 | |
| FNAR | $ | 100.00 | | $ | 95.90 | | $ | 122.82 | | $ | 115.62 | | $ | 161.73 | | $ | 138.04 | |
第6项保留。
第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。
以下对我们财务状况和经营结果的分析应与我们的财务报表以及本表格10-K中其他地方的财务报表附注一起阅读。
一般信息
我们是一家外部顾问房地产投资信托基金，于2003年2月14日根据马里兰州公司法注册成立。我们主要专注于收购、拥有和管理工业和写字楼物业。我们的物业在地理上是多元化的，我们的租户涵盖了广泛的商业部门，规模从小型到超大型的私营和上市公司，其中许多是没有公开评级债务的公司。从历史上看，我们
已订立并拟于未来订立购买协议，主要是就净租期约为7至15年的房地产订立购买协议，以及增加内置租金。根据净租赁，承租人被要求支付与租赁财产有关的大部分或全部运营、维护、维修和保险费用以及房地产税。
我们积极与收购基金、房地产经纪人和其他第三方沟通，寻找潜在收购的物业或提供抵押融资，以努力建立我们的投资组合。我们瞄准经济增长趋势良好、产业多元化、人口和就业增长的二次元市场。
所有提及年化公认会计原则(“公认会计原则”)的租金均指各租户根据各自租约条款于不可撤销租期内平均呈报的租金。
截至2023年2月22日：
•我们拥有137处房产，总面积1720万平方英尺，分布在27个州；
•我们的入住率为95.9%；
•按揭贷款的加权平均剩余年期为4.1年，加权平均利率为5.15厘；以及
•该投资组合的平均剩余租赁期为6.9年。
营商环境
由于电子商务的持续增长和最近制造业的离岸趋势，对工业空间的需求持续，这似乎已从2020年、2021年和2022年初新冠肺炎对商业地产行业的不利影响中部分反弹。然而，供应链中断和相关库存管理问题导致的建筑材料成本增加和产品交付延迟，以及我们在全国面临的明显劳动力短缺，导致了工业和写字楼建设项目的通胀和成本上升。此外，主要由于利率上升而导致的可用融资收紧，导致整个2022年第四季度的新开工数量放缓，而2022年第三季度的开工量打破了纪录，这应该会导致2024年之前的交货量减少。
研究显示，工业市场在2021年录得最强劲的一年，净吸纳量超过5亿平方英尺，并在2022年第三季度继续保持强劲，截至2022年底，吸纳量超过3.5亿平方英尺。2022年第三季度，工业部门的建筑活动出现了创纪录的奠基数量，使正在开发的总面积超过6亿平方英尺。工业市场继续收紧，使2022年第三季度末的空置率降至3.3%的历史低点。写字楼行业在2022年的表现不如2021年那么艰难，2022年净吸纳量为负3700万平方英尺，而2021年净吸纳量为负5900万平方英尺。租户们继续将他们的空间转租，以降低成本，年底转租的空置面积总计1.36亿平方英尺。业内预计，随着未来几年租约的展期，写字楼空置率将会上升，这将导致目前转租空间的规模缩小和续约率下降。
利率仍然不稳定，以回应对通胀压力的相互竞争的担忧，以及美联储的加息，预计还会增加。自2022年初以来，10年期美国国债收益率大幅上升，2022年年底为3.88%。全球衰退状况可能在未来6-24个月内出现，这是央行为抑制通胀而进行干预的直接结果。
截至2023年2月22日，我们已经收取了2022年所有未付租金的100%。过去，我们曾收到租户修改租金的请求，未来我们可能会收到更多要求。然而，我们无法量化一揽子救济方案谈判的结果、任何租户的财务前景是否成功或我们最终将收到或批准多少救济请求。我们相信我们有一个多元化的租户基础，具体地说，我们对零售、酒店、航空公司和石油和天然气行业的租户没有太大的敞口。此外，我们的物业分布在27个州，我们认为这可以减少我们在任何一个地理市场或地区面临的经济问题，包括州和地方政府为应对公共卫生突发事件而实施的法规或法律。我们还对行业集中度设定了上限，以进一步分散我们的投资组合并降低风险。
我们相信我们目前在短期内有足够的流动资金，我们相信我们的信贷安排的可用资金足以支付所有短期债务和运营费用，并继续我们的工业增长战略。我们遵守了我们所有的债务契约。我们在2019年修改了我们的信贷安排，以增加我们的借款能力并延长其到期日。此外，在2022年8月18日，我们增加了新的1.5亿美元定期贷款部分。我们已经与贷款人进行了多次对话，资本充足的借款人仍然可以获得信贷。我们继续监控我们的投资组合，并打算在可预见的未来保持合理保守的流动性头寸。
其他营商环境考虑事项
短期和长期的经济影响是未知的，涉及最近的世界事件，包括通胀、供应链中断和相关的库存管理问题、劳动力短缺、利率上升、新冠肺炎等突发公共卫生事件和相关的政府应对措施，以及美国随后政策的任何转变、新法规或社会和基础设施支出和税制改革的长期影响。最后，围绕联邦政府解决短期和长期财政状况的能力的持续不确定性，以及与全球经济放缓相关的其他地缘政治问题，增加了国内和全球的不稳定。这些发展可能会导致利率和借贷成本波动，这可能会对我们进入股票和债券市场的能力产生不利影响，也可能对我们的租户产生不利影响。
伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)预计将于2023年6月逐步取消，而LIBOR正过渡到一种新的标准利率，即有担保隔夜融资利率(SOFR)。在2022年期间，我们开始将我们的可变利率债务过渡到SOFR，到2022年12月31日，我们所有的可变利率债务都是基于SOFR的，除了仍然基于LIBOR的4180万美元对冲可变利率抵押贷款，我们计划在2023年年中逐步淘汰LIBOR之前将其过渡到SOFR。
我们继续专注于转租空置空间、续订即将到期的租赁、为即将到期的贷款进行再融资，以及通过相关的长期租赁收购更多物业。截至2022年12月31日，我们只有5栋部分空置的建筑和3栋完全空置的建筑。
我们相信我们2023年的租赁到期时间表是相当可控的，因为它相当于年度租金收入的7.0%，大部分租赁到期将发生在今年下半年。在截至2022年12月31日的第三季度和第四季度，房地产收购增加，相当于近6300万美元的交易量。每一笔收购都是工业性质的，强化了我们增加投资组合中工业配置的承诺。
我们进行新投资的能力在很大程度上取决于我们获得融资的能力。我们的主要融资来源一般包括发行股权证券、以物业为抵押的长期按揭贷款、与KeyBank的1.25亿美元优先无抵押循环信贷安排(“Revolver”)项下的借款(将于2026年8月到期)、我们的1.6亿美元定期贷款安排(“定期贷款A”)(将于2027年8月到期)、我们的6000万美元定期贷款安排(“定期贷款B”)(将于2026年2月到期)以及我们的1.5亿美元定期贷款安排(“定期贷款C”)(将于2028年2月到期)。我们将转债、定期贷款A、定期贷款B和定期贷款C统称为信贷工具。虽然贷款人的信用标准收紧，但我们继续指望国家和地区银行、保险公司和非银行贷款人，以及抵押抵押贷款支持证券市场(“CMBS”)，发放抵押贷款，为我们的房地产活动提供资金。
最新发展动态
销售活动
在截至2022年12月31日的年度内，我们继续执行我们的资本循环计划，出售非核心物业并重新配置收益，为我们的目标二级增长市场的物业收购提供资金，以及偿还未偿债务。我们将继续执行我们的资本回收计划，并在有合理处置机会时出售非核心物业。在截至2022年12月31日的一年中，我们出售了位于佛罗里达州朱庇特、新泽西州帕西帕尼、俄亥俄州波士顿高地、俄亥俄州哥伦布市和德克萨斯州艾伦的五处非核心物业，其摘要如下表所示(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 聚合广场素材已售出 | | 销售总价 | | 总销售成本 | | 截至2022年12月31日止十二个月的合计减值费用 | | 房地产销售综合收益，净额 |
| 291,604 | | | $ | 41,270 | | | $ | 1,771 | | | $ | 1,374 | | | $ | 10,052 | |
收购活动
在截至2022年12月31日的一年中，我们收购了13处物业，摘要如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 聚合广场素材 | | 收购时的加权平均剩余租赁期 | | 购进总价 | | 资本化收购费用合计 | | 年化GAAP固定租赁付款合计 | | 已发行债务总额 |
| 1,238,680 | | | 14.5年 | | $ | 115,364 | | | $ | 1,014 | | | $ | 8,138 | | | $ | 47,913 | |
租赁活动
在截至2022年12月31日的一年中，我们执行了13次租约延期和/或修改，摘要如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 聚合广场素材 | | 加权平均剩余租期 | | 年化GAAP固定租赁付款合计 | | 综合租户改进 | | 合计租赁佣金 |
| 628,499 | | | 7.8年 | (1) | $ | 7,724 | | | $ | 7,969 | | | $ | 2,488 | |
(1)加权平均剩余租赁期根据每次租赁赚取的年化公认会计准则租金进行加权。我们的租约剩余期限从1.9年到15.0年不等。
在截至2022年12月31日的一年中，我们有两次租赁终止，合计如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 减少了聚合广场素材 | | 合计加速租金 | | | | 截至2022年12月31日确认的加速租金合计 |
| 216,095 | | | $ | 5,888 | | | | | $ | 5,710 | |
融资活动
在截至2022年12月31日的一年中，我们偿还了14笔抵押贷款，以28处物业为抵押，总结如下(以千美元计)：
| | | | | | | | |
| 已偿还的固定利率债务总额 | | 偿还的固定利率债务的加权平均利率 |
| $ | 104,906 | | | 4.64 | % |
| | | | | | | | | | | |
| 已偿还的总浮动利率债务 | | 偿还的浮动利率债务的加权平均利率 |
| $ | 30,336 | | | Libor/SOFR+ | 2.50% |
在截至2022年12月31日的一年中，我们发放了6笔抵押贷款，以11个物业为抵押，概述如下(单位：千美元)：
| | | | | | | | | | | |
| 已发行的固定利率债券总额 | | 固定利率债务的加权平均利率 | | | |
| $ | 47,913 | | (1) | 4.60 | % | | | |
(1)我们发行了1000万美元的固定利率债券，到期日为2027年5月4日，这与我们在2022年5月4日购买的两处房产投资组合有关。利率固定在4.00%。我们发行了1000万美元的固定利率债券，到期日为2032年6月1日，与2022年5月12日的三处房产收购相关。利率固定在3.40%。我们发行了1690万美元的固定利率债券，到期日为2027年8月1日，与2022年8月5日的两处房产收购相关。利率固定在4.95%。我们发行了440万美元的固定利率转换债券，到期日为2029年9月16日，与2022年9月16日的物业收购相关。利率互换为5.39%的固定利率。我们发行了660万美元的固定利率转换债券，到期日为2029年9月16日，与2022年10月26日的物业收购相关。利率互换为5.90%的固定利率。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 发行的浮动利率债券 | | 浮动利率债的利率 | | | |
| $ | 15,000 | | (1) | SOFR+ | 2.50% | | | |
(1)我们发行了1,500万美元的浮动利率债券，用于为两个物业的抵押贷款债务进行再融资，新到期日为2024年4月27日，利率为SOFR加2.50%。这笔抵押贷款已于2022年8月18日偿还。
在截至2022年12月31日的一年内，我们延长了三笔抵押贷款的到期日，并以五项物业为抵押，其摘要如下表(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 总固定利率债务展期 | | 固息债加权平均利率展期 | | 延展期 |
| $ | 14,633 | | | 5.41 | % | | 1.0年 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 浮动利率债务延期 | | 延长浮动利率债的利率 | | 延展期 |
| $ | 7,059 | | (1) | Libor+ | 2.75% | | 1.0年 |
(1)我们在2022年8月18日偿还了这笔抵押贷款。
股权活动
普通股自动柜员机计划
在截至2022年12月31日的一年中，我们出售了210万股普通股，根据我们的普通股自动柜员机计划，我们筹集了约4320万美元的净收益，根据该计划，我们可以以高达2.5亿美元的总发行价出售普通股(“普通股自动柜员机计划”)。截至2022年12月31日，根据普通股销售协议，我们有剩余的能力出售最多2390万美元的普通股。这些发行所得资金用于收购房地产、偿还未偿债务和其他一般企业用途。本公司于2023年2月11日本公司S-3表格登记声明(第333-236143号文件)(“2020年登记声明”)期满后，于2023年2月10日终止普通股销售协议。
重述条款的修订
2021年6月23日，我们向马里兰州评估和税务局(“SDAT”)提交了以下补充条款：(I)阐明我们新指定的G系列优先股的权利、优先权和条款，以及(Ii)将4,000,000股我们的授权普通股和未发行普通股重新分类并指定为G系列优先股。
G系列优先股发行
2021年6月28日，我们完成了新指定的G系列优先股400万股的承销公开发行，公开发行价为每股25.00美元，在支付承销折扣和佣金后，筹集了1.00亿美元的毛收入和约9660万美元的净收益。我们用这次发行的净收益自愿赎回了我们当时发行的D系列优先股的所有流通股。
D系列优先股赎回
2021年6月30日，我们自愿赎回了D系列优先股的全部3,509,555股流通股，赎回价格为每股25.1458333美元，相当于每股清算优先权，外加截至2021年6月30日的应计和未支付股息，总赎回价格约为8,830万美元。在这次赎回中，我们确认普通股股东可获得的净收入减少了210万美元，这与发行我们的D系列优先股产生的原始发行成本有关。
补充条款对剩余的D系列优先股进行重新分类
2021年8月5日，我们向SDAT提交了章程补充文件(“重新分类章程补充文件”)，据此，我们的董事会将剩余的2,490,445股授权但未发行的D系列优先股重新分类并指定为额外普通股。在重新分类物品备案生效后
补充于2021年8月，我们的法定股本包括62,290,000股普通股、6,760,000股E系列优先股、26,000,000股F系列优先股、4,000,000股G系列优先股以及950,000股高级普通股。重新分类条款补充并没有增加我们的法定股本份额。
E系列首选ATM计划
在截至2022年12月31日的年度内，我们与销售代理Baird、Goldman Sachs、Stifel、Five Third和U.S.Bancorp Investments，Inc.签订了E系列优先股上市销售协议(“E系列优先股销售协议”)，根据该协议，我们可以不时出售E系列优先股的股票，总发行价最高可达100万美元(“E系列优先股计划”)。于截至2022年12月31日止年度，吾等并无根据E系列优先股销售协议出售E系列优先股的任何股份。截至2022年12月31日，根据E系列优先自动取款机计划，我们仍有剩余能力出售价值高达9,280万美元的E系列优先股。我们终止了2023年2月10日生效的E系列优先股销售协议，该协议与2020年注册声明于2023年2月11日到期有关。
通用货架注册声明
2019年1月11日，我们提交了S-3表格注册说明书(文件编号333-229209)，并于2019年1月24日提交了S-3/A表格修正案(统称为《2019年注册说明书》)。2019年登记声明于2019年2月13日生效，取代了我们之前的货架登记声明。2019年注册声明允许我们发行高达5.0亿美元的证券，并于2022年2月13日到期。
2020年1月29日，我们提交了2020年注册说明书。2020年注册声明于2020年2月11日宣布生效，是对2019年注册声明的补充。2020年的注册声明允许我们额外发行高达8.0亿美元的证券。在我们2020年注册声明中的8.0亿美元可用产能中，约有6.365亿美元预留用于出售F系列优先股。截至2022年12月31日，我们有能力根据2020年注册声明发行高达6.44亿美元的证券。2020年注册声明于2023年2月11日到期。
2022年11月23日，我们在S-3表格上提交了自动注册声明(文件编号333-268549)(《2022年注册声明》)。根据2022年注册声明，我们可能提供的证券总额没有限制。
首选系列F连续产品
2020年2月20日，我们向马里兰州评估和税务部门提交了补充条款(I)阐述了F系列优先股的权利、优先权和条款，以及(Ii)将公司26,000,000股授权普通股和未发行普通股重新分类并指定为F系列优先股。重新分类将被归类为普通股的股票数量从紧接重新分类之前的86，29万股减少到重新分类后立即的60，29万股。在截至2022年12月31日的一年中，我们出售了238,100股F系列优先股，筹集了540万美元的净收益。截至2022年12月31日，我们仍有剩余能力出售价值高达6.196亿美元的F系列优先股。
《经营伙伴协议》修正案
关于F系列优先股于二零二零年二月获授权，本公司透过其对经营合伙企业的普通合伙人GCLP Business Trust II的所有权控制的经营合伙企业，通过经不时修订的第二修订及重订有限合伙协议第二修正案(统称“修订”)，确立6.00%F系列累计可赎回优先股(“F系列优先股”)的权利、特权及优惠，该等优先股是新指定的有限合伙权益类别(“F系列优先股”)。该修订规定经营合伙公司设立及发行F系列优先股的数目，与本公司按发售所得款项净额向经营合伙公司出资发行F系列优先股相关股份的数目相同。一般而言，修订规定的F系列优先股具有实质上等同于F系列优先股的优先股、分配权和其他条款。
2021年6月23日，经营合伙企业通过了《第二次修订和重新签署的有限合伙协议第三修正案》，包括其附件SGP(统称为《第三修正案》)，确立了权利、特权、
和6.00%系列累积可赎回优先股的优先股，这是一种新指定的有限合伙权益类别(“G系列术语优先股”)。《第三修正案》规定经营合伙企业设立和发行的G系列条款优先股的数量与本公司发行G系列优先股时发行的G系列优先股的数量相同。一般而言，第三修正案规定的G系列优先股具有基本等同于G系列优先股的优先股、分销权和其他条款。
2021年8月5日，经营合伙公司通过了其第二次修订和重新签署的有限合伙协议第四修正案，包括其中的附件SGP，删除了对合伙企业7.00%系列D累积可赎回优先股的所有提及，并相应地更新了权利、特权和优先选项。
对《咨询协议》的修正
于二零二零年七月十四日，吾等与吾等顾问订立第六份经修订及重订的投资咨询协议(“第六经修订咨询协议”)，以修订及重述吾等与吾等顾问之间经不时修订的现有咨询协议(定义见下文)(“咨询协议”)。本公司加入第六份经修订的咨询协议已获其董事会批准，具体而言，包括其独立董事的一致同意。第六份经修订咨询协议修订及取代了本公司与顾问之间的第五份经修订及重订投资咨询协议(“第五份经修订咨询协议”)，根据该协议，基本管理费以总权益(定义见第五份经修订咨询协议)计算，并以有形房地产总值(定义见第六份经修订咨询协议)计算。修订后的基础管理费每季度拖欠一次，按上一日历季度“有形房地产总额”的0.425%(每季度0.10625%)的年率计算，其定义为公司物业组合的当前毛值(即每个物业最初的收购价格加上随后的资本改善成本的总和)。咨询协议中其他费用的计算保持不变。修订后的基地管理费计算始于截至2020年9月30日的季度的费用计算。
2023年1月10日，我们修订了第六份经修订的咨询协议，签订了本公司与顾问之间的第七份经修订和重新签署的投资咨询协议(“第七份经修订的咨询协议”)，并得到了我们的董事会，特别是我们的独立董事的一致批准。第七份经修订的咨询协议免除了截至2023年3月31日和2023年6月30日的季度的奖励费用。其他费用的计算保持不变。
论合伙经营中的非控股利益
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们分别拥有约99.0%和99.3%的未偿还运营单位。2022年9月20日，我们发行了134,474个运营单位作为部分代价，以560万美元收购了我们位于阿拉巴马州佩恩堡的49,375平方英尺的房产。在截至2021年12月31日的年度内，我们赎回了246,039个运营单位，换取了等值的普通股。
经营合伙企业必须对每个运营单位进行分配，分配金额与公司普通股每股支付的金额相同，公司持有的运营单位的分配将用于向公司的普通股股东进行分配。
截至2022年、2022年和2021年12月31日，分别有391,468个和256,994个未偿还的OP单位由非控股OP单位持有人持有。
人员活动
2022年1月11日，董事会任命阿瑟·库珀先生为我们的联席总裁，与罗伯特·卡特里普先生并肩作战，卡特里普先生于2022年6月30日左右宣布辞职。卡利普的辞职与他计划中的退休有关。卡特利普先生于2022年6月30日辞职，库珀先生现在是我们唯一的总裁。
我们的顾问和管理员
格拉德斯通管理公司是特拉华州的一家公司(我们的顾问)，由一支拥有丰富房地产采购经验的管理团队领导。我们的顾问和特拉华州的有限责任公司Gladstone Administration，LLC(我们的“管理人”)由Gladstone先生控制，他也是我们的董事长兼首席执行官。格拉德斯通先生也是我们的顾问和管理公司的董事长和首席执行官。我们的副董事长兼首席运营官Brubaker先生也是我们的顾问兼管理人员的副董事长兼首席运营官。库珀先生，我们的总裁，也是我们顾问的董事的执行董事。我们的管理人聘请了我们的首席财务官、财务主管、首席合规官、总法律顾问兼秘书(同时也是我们管理人的总裁、总法律顾问和秘书)及其各自的工作人员。
我们的顾问和管理人还分别为我们的某些附属公司提供投资咨询和行政服务，包括但不限于两家上市的业务发展公司Gladstone Capital Corporation(“Gladstone Capital”)和Gladstone Investment Corporation(“Gladstone Investment”)，以及主要投资于农田的上市房地产投资信托基金Gladstone Land Corporation(“Gladstone Land”)。除了格尔森先生、首席财务官杰伊·贝克霍恩、财务主管杰伊·贝克霍恩和库珀先生之外，我们所有的高管和总裁先生都是格莱斯顿资本和格莱斯顿投资公司的董事或高管，或者两者兼任。此外，除库珀先生和格尔森先生外，我们所有的高管和所有董事都是格莱斯通置地的董事或高管，或两者兼任。库珀先生和格尔森先生通常把所有的时间都花在公司上，而不会做出任何实质性的努力来帮助关联公司。未来，我们的顾问可能会为其他公司提供投资咨询服务，包括上市公司和私人公司。
咨询和管理协议
我们的顾问和管理员在管理我们的日常活动时执行的许多服务总结如下。本摘要旨在说明吾等的顾问及管理人根据与吾等顾问的咨询协议及与吾等管理人的管理协议(“管理协议”)的条款为吾等履行的重大职能。
咨询协议
根据经修订的咨询协议的条款，我们继续负责为我们的直接利益而产生的所有费用。这些费用的例子包括法律、会计、利息、董事和高级职员保险、股票转让服务、与股东有关的费用、咨询费和相关费用。此外，我们还负责与我们的业务直接相关的第三方收取的所有费用，包括房地产经纪费用、抵押贷款配置费、租赁费和交易构造费(尽管我们可能能够将部分或全部此类费用转嫁给我们的租户和借款人)。我们加入咨询协议和对其进行的每一项修改都得到了我们董事会的一致批准。我们的董事会每年7月都会审查并考虑与我们的顾问续签协议。在2022年7月的会议上，我们的董事会审查并续签了咨询协议和管理协议，延长了一年，至2023年8月31日。
基地管理费
在于2020年7月订立第六份经修订咨询协议之前，于2019年1月8日，吾等订立了自2018年10月1日起生效的第五份经修订咨询协议，以澄清总股本的定义包括向非控股营运单位持有人发行的未偿还营运单位。我们加入咨询协议以及对其进行的所有修改都得到了我们董事会的一致批准。我们的董事会还会在每年7月审查并考虑与我们的顾问续签协议。
根据第五项经修订的咨询协议，基本管理费的计算相当于我们的总股本的1.5%，即我们的股东权益加夹层总股本(在基本管理费和奖励费用生效之前)，经调整以剔除不影响已实现净收益(包括减值费用)的任何未实现收益或亏损的影响，经任何一次性事件和某些非现金项目(后者仅在我们的薪酬委员会批准后发生在给定季度发生)进行调整，并经调整以包括非控股OP单位持有人持有的OP单位。这笔费用是按季度计算和累算的，占调整后股东权益总额的0.375%。当我们收购或处置物业时，我们的顾问不会像其他外部管理的REITs中常见的那样收取收购或处置费用；但是，我们的顾问可能会从借款人、租户或其他来源获得费用收入。
2020年7月14日，本公司签订了经修订的第六份咨询协议，取代了以前对基地管理费的计算。根据第六项经修订的咨询协议，基础管理费每季度拖欠一次，按上一日历季度“有形房地产总额”的0.425%(每季度0.10625%)计算，该“有形房地产”在协议中被定义为公司物业组合的当前毛值(即每项物业的原始收购价格加上随后的资本改善成本的总和)。其他费用的计算保持不变。修订后的基地管理费计算始于截至2020年9月30日的季度的费用计算。
2023年1月10日，我们签署了第七个修订后的咨询协议，对第六个修订后的咨询协议进行了修订和重申，并得到了我们的董事会，特别是我们的独立董事的一致批准。第七份经修订的咨询协议免除了截至2023年3月31日和2023年6月30日的季度的奖励费用。其他费用的计算保持不变。
奖励费
根据咨询协议，在我们的季度核心FFO(在本段末尾定义)在实施任何激励费用或激励前费用核心FFO超过调整后总股本的2.0%(在实施基本管理费之后但在激励费用生效之前)的情况下，奖励费用的计算将奖励顾问。我们将其称为新的门槛利率。顾问将获得超过新门槛费率的奖励前费用Core FFO金额的15.0%。然而，在任何情况下，特定季度的奖励费用不得超过我们前四个季度支付的平均季度奖励费用的15.0%(上限)(不包括没有支付奖励费用的季度)。核心FFO(根据咨询协议的定义)是指普通股股东可获得的GAAP净收益(亏损)，不包括奖励费用、折旧和摊销、在普通股股东当期可用净收益(亏损)中记录的任何已实现和未实现的收益、亏损或其他非现金项目，以及根据GAAP的变化发生的一次性事件。
资本利得税
根据咨询协议，我们将向顾问支付基于资本利得的奖励费用，这笔费用将在每个财政年度结束时(或咨询协议终止时)计算并支付欠款。在确定资本利得税时，我们将计算适用期间的已实现资本收益和已实现资本损失总额。就此目的而言，已实现资本损益合计(如有)等于物业销售价格减去出售物业的任何成本与出售物业的全部购置成本之间的差额计算的已实现损益。在财政年度结束时，如果这一数字为正，则该时间段应支付的资本利得税应等于该金额的15.0%。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，未确认任何资本利得税。
终止费
咨询协议包括一笔终止费，在吾等无故终止协议的情况下(事先发出120天书面通知并经吾等至少三分之二的独立董事投票)，将向顾问支付相当于终止前24个月期间顾问赚取的年均基本管理费和奖励费用总和的两倍的终止费。如顾问在本公司违约及适用的补救期限届满后终止咨询协议，亦须支付解约费。顾问协议亦可因吾等的理由而终止(须事先发出30天的书面通知，并经吾等至少三分之二的独立董事投票通过)，而无须支付终止费用。《咨询协议》对原因的定义包括：如果顾问违反协议的任何实质性规定，顾问破产或资不抵债、解散顾问以及欺诈或挪用资金。
管理协议
根据管理协议的条款，吾等将分别支付吾等在履行其对吾等的责任时应分摊的管理人间接费用部分，包括但不限于租金及吾等管理人雇员(包括但不限于吾等的首席财务官、财务主管、首席合规官、总法律顾问兼秘书(同时亦担任吾等的管理人总裁、总法律顾问及秘书)及其各自职员的薪金及福利开支的吾等可分摊部分。管理员费用的我们可分配部分通常是将管理员的总费用乘以管理员员工为我们提供服务的时间相对于他们为根据合同协议由管理员提供服务的所有公司所花费的时间的大约百分比得出的。我们认为，按近似方式分配署长总费用的方法
在我们的管理人服务的所有公司中提供服务的时间百分比更接近于支付给实际提供的服务的费用。
关键会计政策
根据公认会计原则编制我们的财务报表，要求管理层作出主观判断，以作出某些估计和假设。这些会计政策的应用涉及对未来不确定性假设的使用作出判断，因此，实际结果可能与这些估计值大不相同。我们所有重要会计政策的摘要见本年度报告10-K表其他部分的综合财务报表的附注1“组织、列报基础和重要会计政策”，以及最近发布的会计声明及其对我们当前和未来财务报表的预期影响的摘要。在截至2022年12月31日的年度内，我们的关键会计政策没有重大变化。
购进价格的分配
当吾等以现有租赁收购房地产时，吾等将购买价格分配至(I)收购的有形资产及负债，包括土地、楼宇、租户改善及长期债务，以及(Ii)已确认的无形资产及负债，包括高于市价及低于市价的租赁、原址租赁、未摊销租赁发起成本、租户关系及资本租赁责任的价值。我们根据会计准则编码360、财产、厂房和设备来分配公允价值。与收购相关的所有费用都被资本化，并在已确定的资产中分配。
我们的顾问使用与独立评估师类似的方法来评估价值(例如，贴现现金流分析)。管理层在其分析中考虑的因素包括假设预期租赁期间的持有成本估计、考虑当前市场租金和执行类似租赁的成本。我们的顾问在估计所收购的有形及无形资产及负债的公允价值时，亦会考虑收购前尽职调查、市场推广及租赁活动所取得的有关每项物业的资料。在估计持有成本时，管理层亦包括房地产税、保险及其他营运开支，以及假设预期租赁期(主要为9至18个月)期间按市价计算的租金损失估计，视乎特定的本地上限税率及贴现率而定。吾等顾问亦估计执行类似租赁的成本，包括租赁佣金、法律及其他相关开支，惟该等成本并未与作为交易一部分的新租赁有关而产生。我们的顾问还考虑了我们与租户现有业务关系的性质和范围、与租户发展新业务的增长前景、租户的信用质量以及管理层对租赁续约(包括根据租赁协议条款存在的租约)的预期，以及其他因素。上述任何非常主观的假设的任何变化都可能对我们的运营结果产生实质性影响。
收购价格的分配直接影响我们合并财务报表中的以下内容：
•在资产负债表上分配给各种有形和无形资产和负债的购买价格；
•分配给高于市价和低于市价租赁值的金额在各自租约的剩余不可撤销条款中摊销至租金收入。分配给所有其他有形和无形资产的金额摊销为折旧或摊销费用。因此，根据土地和其他折旧资产之间分配的金额，我们资产之间的购买价格分配的变化可能会对我们的FFO产生重大影响，FFO是许多房地产投资信托基金投资者用来评估我们的经营业绩的指标；以及
•有形资产和无形资产折旧的时间段差异很大，因此，分配给这些资产的金额的变化将直接影响我们的经营结果。无形资产一般在租约的各个年限内摊销，租期通常为10至15年。此外，我们的建筑物在长达39年的时间里折旧，但我们的土地不会折旧。这些时间上的差异可能会对我们的运营结果产生实质性影响。
资产减值评估
我们定期审查每个物业的账面价值，以确定是否存在表明投资账面价值减值的情况，或是否应该修改折旧期。在确定是否存在减值时，我们的顾问考虑的因素包括租户的支付历史、租户的财务状况，包括计算租户当前的杠杆率、租约续期的可能性、租户所处行业的商业状况、房地产的公允价值是否下降以及我们的持有期是否缩短。若上述任何因素显示可能出现减值，吾等会就该特定物业未贴现的未来现金流量(不计利息费用)作出预测，并厘定该等物业的账面金额是否可收回。在编制未贴现未来现金流量的预测时，我们使用我们从市场可比性研究和其他可比来源获得的信息来估计上限费率和市场租金，并将未贴现现金流量用于我们的预期持有期。如果显示减值，物业的账面价值将根据吾等对物业贴现未来现金流量的最佳估计减记至其估计公允价值，并使用市场衍生上限利率、折扣率及按预期持有期适用的市值租金。本分析中使用的估计和假设的任何重大变化都可能对我们的经营业绩产生重大影响，因为这些变化将影响我们对减值是否被视为已发生以及我们将确认的减值损失金额的确定。
使用上面讨论的方法，我们评估了截至2022年12月31日的整个投资组合的任何减值指标，并对有减值迹象的选定物业进行了减值分析。
我们将继续监测我们的投资组合是否有任何其他减值指标。
经营成果
我们总投资组合的加权平均收益率，2022年12月31日和12月31日分别为7.7%和7.9% 2021年分别是通过将每笔收购的年化直线租金(在我们的综合经营报表上反映为租赁收入)作为收购成本的百分比来计算的。加权平均收益率并未计入物业按揭所产生的利息开支或其他类型现有债务。
我们截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度经营业绩比较如下(千美元，每股除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 营业收入 | | | | | | | | |
| 租赁收入 | | $ | 148,981 | | | $ | 137,688 | | | $ | 11,293 | | | 8.2 | % |
| 总营业收入 | | $ | 148,981 | | | $ | 137,688 | | | $ | 11,293 | | | 8.2 | % |
| 运营费用 | | | | | | | | |
| 折旧及摊销 | | $ | 61,664 | | | $ | 60,311 | | | $ | 1,353 | | | 2.2 | % |
| 物业运营费用 | | 26,832 | | | 27,098 | | | (266) | | | (1.0) | % |
| 基地管理费 | | 6,331 | | | 5,882 | | | 449 | | | 7.6 | % |
| 奖励费 | | 5,270 | | | 4,859 | | | 411 | | | 8.5 | % |
| 行政费 | | 1,864 | | | 1,448 | | | 416 | | | 28.7 | % |
| 一般和行政 | | 3,705 | | | 3,218 | | | 487 | | | 15.1 | % |
| 减值费用 | | 12,092 | | | — | | | 12,092 | | | 100.0 | % |
| 免收奖励费前的总运营费用 | | $ | 117,758 | | | $ | 102,816 | | | $ | 14,942 | | | 14.5 | % |
| 免收奖励费用 | | — | | | (16) | | | 16 | | | (100.0) | % |
| 总运营费用 | | $ | 117,758 | | | $ | 102,800 | | | $ | 14,958 | | | 14.6 | % |
| 其他(费用)收入 | | | | | | | | |
| 利息支出 | | $ | (32,457) | | | $ | (26,887) | | | $ | (5,570) | | | 20.7 | % |
| 房地产销售损益，净额 | | 10,052 | | | (1,148) | | | 11,200 | | | (975.6) | % |
| 其他收入 | | 454 | | | 2,880 | | | (2,426) | | | (84.2) | % |
| 其他费用合计(净额) | | $ | (21,951) | | | $ | (25,155) | | | $ | 3,204 | | | (12.7) | % |
| 净收入 | | $ | 9,272 | | | $ | 9,733 | | | $ | (461) | | | (4.7) | % |
| 分配给D、E、F和G系列优先股 | | (11,903) | | | (11,488) | | | (415) | | | 3.6 | % |
| D系列优先股发行成本冲销 | | — | | | (2,141) | | | 2,141 | | | (100.0) | % |
| 归属于高级普通股的分配 | | (458) | | | (698) | | | 240 | | | (34.4) | % |
| F系列优先股的清偿损失 | | (10) | | | — | | | (10) | | | 100.0 | % |
| 回购G系列优先股的收益 | | 37 | | | — | | | 37 | | | 100.0 | % |
| 普通股股东和非控股运营单位股东应占净亏损 | | $ | (3,062) | | | $ | (4,594) | | | $ | 1,532 | | | (33.3) | % |
| 普通股股东和非控股运营单位股东每股加权平均股份和单位的净亏损-基本和摊薄 | | $ | (0.08) | | | $ | (0.12) | | | $ | 0.04 | | | (33.3) | % |
| 普通股股东和非控股运营单位持有人可使用的FFO-基本(1) | | $ | 60,642 | | | $ | 56,865 | | | $ | 3,777 | | | 6.6 | % |
| 可供普通股股东和非控股运营单位持有人使用的FFO-稀释(1) | | $ | 61,100 | | | $ | 57,563 | | | $ | 3,537 | | | 6.1 | % |
| 提供给普通股股东和非控股OP单位持有人的FFO--经可比性调整后稀释(1) | | $ | 61,100 | | | $ | 59,704 | | | $ | 1,396 | | | 2.3 | % |
| 普通股和非控股运营单位加权平均每股FFO-基本(1) | | $ | 1.55 | | | $ | 1.54 | | | $ | 0.01 | | | 0.6 | % |
| 普通股和非控股运营单位加权平均每股FFO-稀释后(1) | | $ | 1.54 | | | $ | 1.54 | |
| $ | — | | | — | % |
| 普通股和非控股运营单位加权平均每股FFO--稀释后，经可比性调整(1) | | $ | 1.54 | | | $ | 1.60 | | | $ | (0.06) | | | (3.8) | % |
(1)关于FFO和FFO的定义，请参阅下文管理层讨论和分析一节中的“业务资金”一节，并根据可比性进行调整。
同店分析
就以下讨论而言，相同的商店物业是指我们在2021年1月1日拥有的、随后尚未腾出或处置的物业。收购和处置财产是指在2020年12月31日之后的任何时候被收购、处置或归类为持有待售的财产。空置物业是指在2021年1月1日之后的任何时候，根据面积，完全空置或空置率超过5%的物业。
营业收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | (千美元) |
| 租赁收入 | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 相同的商店属性 | | $ | 110,270 | | | $ | 108,689 | | | $ | 1,581 | | | 1.5 | % |
| 取得和处置的财产 | | 20,510 | | | 12,080 | | | 8,430 | | | 69.8 | % |
| 有空位的物业 | | 18,201 | | | 16,919 | | | 1,282 | | | 7.6 | % |
| | | | | | | | |
| | $ | 148,981 | | | $ | 137,688 | | | $ | 11,293 | | | 8.2 | % |
租赁收入包括从租户那里赚取的租金收入和运营费用回收。在截至2022年12月31日的一年中，来自同一商店物业的租赁收入增加，主要是由于一个租户加快了租金，该租户提前终止了租约，并将在大楼内保留到2023年1月，但部分被租户资助项目确认的收入减少所抵消，在这些项目中，我们的租户使用他们的资金来改善我们的建筑。与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度，收购和处置物业的租赁收入增加，主要是由于两次租赁终止带来的租金加速，其中一次与我们出售的一处物业有关。加上我们在截至2022年12月31日的年度内收购了13个物业，以及计入截至2021年12月31日的年度内收购的11个物业在2022年录得的全年租赁收入，但这部分被2021年12月31日及之后出售的8个物业的租赁收入减少所抵销。由于租赁了空置空间，截至2022年12月31日的年度，有空置的物业的租赁收入增加。
运营费用
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的折旧和摊销有所增加，这主要是由于确认了截至2021年12月31日的年度内收购的11个物业的全年折旧，以及截至2022年12月31日的年度内收购的13个物业的折旧费用增加，部分被截至2022年12月31日的年度内出售的5个物业的折旧费用的减少所抵消。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | (千美元) |
| 物业运营费用 | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 相同的商店属性 | | $ | 16,463 | | | $ | 16,164 | | | $ | 299 | | | 1.8 | % |
| 取得和处置的财产 | | 2,081 | | | 2,226 | | | (145) | | | (6.5) | % |
| 有空位的物业 | | 8,288 | | | 8,708 | | | (420) | | | (4.8) | % |
| | $ | 26,832 | | | $ | 27,098 | | | $ | (266) | | | (1.0) | % |
物业经营费用包括特许经营税、管理费、保险、土地租赁费、代表某些物业的租户支付的物业维护和维修费用。与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度，同一门店物业的物业运营费用增加，这是由于通胀环境导致的一般成本增加。截至2022年12月31日止年度收购及出售物业的物业营运开支较截至2021年12月31日止年度减少，这是由于于截至2021年12月31日止年度内及之后的八项物业销售所产生的物业营运开支减少，但被吾等于截至2022年12月31日止年度收购的13项物业的物业营运开支增加，以及于截至2021年12月31日止年度收购的11项物业的全年物业营运开支部分抵销所致。与截至2021年12月31日止年度相比，截至2022年12月31日止年度空置物业的物业营运开支减少，是由于期内降低房地产税所致，但因通胀环境导致的一般成本增加而部分抵销。
与截至2021年12月31日的年度相比，支付给顾问的2022年12月31日终了年度的基本管理费有所增加，原因是有形不动产总额增加，这是根据经修订的第六项咨询协议计算基本管理费的主要组成部分。基本管理费的计算已在上文中详细说明“咨询和行政协议。”
与截至2021年12月31日的年度相比，支付给顾问的激励费在截至2022年12月31日的年度有所增加，原因是预激励费Core FFO增加。奖励前费用增加核心FFO主要是由于在截至2022年12月31日的年度内收购的13个物业的租赁收入增加，
加上在截至2021年12月31日的一年中收购的11个物业的全年租赁收入。奖励费用的计算已在上文中详细说明“咨询和行政协议。”
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度支付给署长的管理费有所增加。增加的原因是我们的管理人产生了分配给公司的更大成本。行政费用的计算方法已在上文“咨询和行政协议。“
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的一般和行政费用增加，这主要是由于尚未完成的潜在收购目标的尽职调查费用增加，加上法律费用增加。
于截至2022年12月31日止年度内，我们就两项物业计入减值费用，因为我们已确定该等物业的账面价值高于公平市价且不可收回。因此，我们将这些房产减值为公平的市场价值。在截至2021年12月31日的年度内，我们没有记录减值费用。
其他收入和支出
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的利息支出有所增加。这一增长主要是由于全球利率上升以抵消日益增长的通胀，以及与偿还抵押贷款和信贷安排修正案相关的递延融资费用的支出，导致借贷成本上升。
在截至2022年12月31日的一年中，房地产销售净收益是出售五处房产的结果。在截至2021年12月31日的一年中，房地产销售亏损净额是由于出售了我们的三处房产。
与截至2021年12月31日的年度相比，在截至2022年12月31日的年度内，其他收入减少，这主要是由于在截至2021年12月31日的年度内赚取的法律和解收入。
普通股股东和非控股运营单位股东应占净亏损
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度，普通股股东和非控股OP单位持有人的净亏损有所下降，这主要是由于资产收购活动导致2021年12月31日期间及之后的营业收入增加，加上房地产销售的收益，五项物业销售的净额，部分被全球利率扩张导致的借贷成本上升导致的利息支出增加所抵消。
对截至2020年12月31日的年度经营结果的讨论载于我们于2022年2月15日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的年度报告10-K表第二部分第7项，该报告可在美国证券交易委员会的网站上免费获取：Www.sec.gov并在我们网站的投资者部分：Www.GladstoneCommercial cial.com。
流动性与资本资源
概述
我们的流动性来源包括来自运营的现金流、现金和现金等价物、我们Revolver项下的借款能力以及发行额外的股权证券。截至2022年12月31日，我们的可用流动资金为6000万美元，其中包括1170万美元的现金和现金等价物，以及我们Revolver项下4830万美元的可用借款能力。截至2023年2月22日，我们在Revolver下的可用借款能力已增加到8640万美元。
未来资本需求
我们积极寻求可能产生收入的保守投资，使我们能够向我们的股东和非控股运营单位持有人支付分配。我们打算使用从未来筹集的股本和借入的债务资本获得的收益，继续投资于工业和写字楼房地产，或偿还我们Revolver项下的未偿还借款。因此，为了确保我们能够有效地执行我们的业务战略，我们定期审查我们的流动性需求，并持续评估所有潜在的流动性来源。我们的短期流动性需求包括为分配给股东提供资金、支付现有长期抵押贷款的偿债成本、再融资所必需的收益。
到期的债务，并为我们目前的运营成本提供资金。我们的长期流动性需求包括增长和维持我们的投资组合所需的收益。
我们相信，我们的可用流动资金足以为我们向股东的分配提供资金，支付我们现有长期抵押贷款的偿债成本，并在短期内为我们目前的运营成本提供资金。我们还相信，当抵押贷款债务到期时，我们将能够对其进行再融资。此外，为了履行我们的短期义务，我们可以要求从我们的顾问签发的管理费中获得积分，尽管我们的顾问没有义务提供任何此类积分，无论是全部还是部分。我们进一步相信，我们来自运营的现金流，加上我们未来可用的融资资本，足以满足我们的长期流动性需求。
股权资本
下表汇总了我们在截至2022年12月31日的一年中通过各种股权出售筹集的净收益(以千美元为单位，不包括股价)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 净收益 | | 售出股份数量 | | 加权平均股价 |
| 普通股自动柜员机计划 | | $ | 43,170 | | | 2,130,056 | | | $ | 20.53 | |
| F系列优先股连续公开发行 | | 5,415 | | | 238,100 | | | 24.96 | |
| | $ | 48,585 | | | 2,368,156 | | | |
截至2023年2月22日，我们根据2022年注册声明可能提供的证券总额没有限制。截至2022年12月31日，我们有能力通过出售和发行根据2020年注册声明注册的证券，筹集至多6.44亿美元的额外股本。在我们2020年注册声明中的6.44亿美元可用容量中，约有2390万美元是根据我们的普通股自动柜员机计划预留用于额外销售，并且大约截至2023年2月22日，我们为出售F系列优先股预留了6.196亿美元。
债务资本
截至2022年12月31日，我们有44笔应付抵押票据，本金总额为3.62亿美元，以50项物业为抵押，剩余加权平均期限为4.3年。截至2022年12月31日，应付按揭票据的加权平均利率为4.24%。
我们继续看到银行和其他非银行贷款机构愿意发放抵押贷款。因此，我们仍然专注于通过地区性银行、非银行贷款人以及较小程度的商业抵押贷款支持证券市场获得抵押贷款。
截至2022年12月31日，我们的抵押贷款债务本金总额为6730万美元，2023年和2024年分别为6730万美元和2040万美元。2023年的应付本金包括摊销本金和五笔气球本金。我们预计，通过结合新的抵押贷款债务、我们信贷安排下的可用性以及发行额外的股权证券，我们能够为2023年至2024年到期的抵押贷款进行再融资。在过去12个月里，我们已经成功偿还了1.352亿美元的债务，要么是通过新的抵押债务，要么是通过在我们的信贷安排下将物业添加到我们的无担保池中来产生额外的可用性，以及我们的2022年信贷安排修正案产生的额外资金，这导致我们将定期贷款B从6500万美元减少到6000万美元，将我们的Revolver从1.0亿美元增加到1.25亿美元，并增加了定期贷款C，这是一个新的1.5亿美元定期贷款组成部分。
经营活动
在截至2022年12月31日的一年中，经营活动提供的现金净额为6920万美元，而截至2021年12月31日的年度，经营活动提供的现金净额为7010万美元。这一变化主要是由于过去12个月从收购物业获得的营业收入增加，但因浮动利率债务利率上升而导致的利息支出增加部分抵消了这一影响。来自经营活动的大部分现金来自我们从租户那里获得的租金支付和运营费用回收。我们利用这些现金为我们的物业运营费用提供资金，并将多余的现金主要用于支付应付抵押贷款票据的债务和利息、我们信贷安排的利息支付、向我们的股东分配、向我们的顾问支付管理费、向我们的管理人支付管理费以及其他实体级别的运营费用。
投资活动
截至2022年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额为8,250万美元，主要包括收购13处物业，以及部分物业进行的资本改善，部分由出售房地产的收益所抵销。截至2021年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额为9,480万美元，主要包括收购11项物业，以及部分物业进行的资本改善，部分由出售房地产的收益抵销。
融资活动
在截至2022年12月31日的一年中，融资活动提供的现金净额为1620万美元，主要包括我们的普通股和优先股发行的收益，新收购的抵押贷款借款和信贷贷款的净增加，但部分被偿还未偿还抵押贷款债务以及支付给我们的股东和非控股OP单位持有人的分配所抵消。截至2021年12月31日的一年，融资活动提供的现金净额为2180万美元，其中主要包括我们的普通股和优先股发行收益、新收购的抵押贷款和我们信贷安排的借款，部分被支付给我们的股东和非控股运营单位持有人的分配所抵消。
信贷安排
2019年7月2日，我们修改、延长和提升了我们的信贷安排，将定期贷款A从7500万美元扩大到1.6亿美元，包括延迟提取部分，我们可以通过定期贷款A增量借款，最高承诺1.6亿美元，并将Revolver从8500万美元增加到1.00亿美元。定期贷款A的到期日为2024年7月2日，Revolver的到期日为2023年7月2日。信贷安排的利差在每个杠杆级别都降低了10个基点。我们就定期贷款A签订了多项利率上限协议，其中LIBOR的上限从2.50%到2.75%不等，以对冲我们对可变利率的敞口。我们使用经修订信贷安排所得款项净额偿还所有先前在Revolver项下的现有借款。我们因信贷安排修正案而产生的费用约为130万美元。信贷安排的银行辛迪加现在由KeyBank、Five Third Bank、美国银行全国协会、亨廷顿国家银行、高盛美国银行和富国银行全国协会组成。
2021年2月11日，我们增加了定期贷款B，这是一个新的6500万美元定期贷款部分，包括1500万美元的延迟融资部分，随后于2021年7月20日获得资金。定期贷款B的到期日为自修订信贷安排结束起计60个月，LIBOR下限为25个基点。我们就定期贷款B达成了多项利率上限协议，将伦敦银行同业拆借利率从1.50%限制在1.75%。
2022年8月18日，我们修改、延长和提升了我们的信贷安排，将Revolver从1.00亿美元增加到1.2亿美元(其期限到2026年8月)，增加了新的1.4亿美元定期贷款C，将定期贷款B的本金余额减少到6000万美元，并将定期贷款A的到期日延长到2027年8月。定期贷款C的到期日为2028年2月18日，SOFR利差从125个基点到195个基点不等，具体取决于我们的杠杆。2022年9月27日，在信贷安排条款允许的情况下，我们进一步将Revolver增加到1.25亿美元，定期贷款增加到1.5亿美元。我们就定期贷款C签订了多项利率互换协议，将利率互换为3.15%至3.75%的固定利率。我们还就定期贷款A签订了利率互换协议，以取代即将到期的利率上限，该上限将利率互换至3.70%的固定利率。我们产生了大约420万美元的费用，与延长和扩大我们的信贷安排有关。截至2022年12月31日，定期贷款C项下有1.5亿美元未偿还，我们将所有净收益用于偿还Revolver的所有未偿还借款，偿还抵押贷款债务，并为收购提供资金。信贷机构目前的银团由KeyBank、Five Third Bank、Huntington National Bank、Bank of America、Synovus Bank、United Bank、First Financial Bank和S&T Bank组成。
截至2022年12月31日，我们的信贷安排项下未偿还金额为3.933亿美元，加权平均利率约为5.75%，而信用证项下未偿还金额为1,560万美元，加权平均利率为1.50%。截至2023年2月22日，我们在信贷安排下可以提取的最大额外金额为8640万美元。截至2022年12月31日，我们遵守了信贷安排下的所有契约。
合同义务
下表反映了截至2022年12月31日我们的重大合同义务(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按期间到期的付款 |
| 合同义务 | | 总计 | | 不到1年 | | 1-3年 | | 3-5年 | | 5年以上 |
| 债务义务(1) | | $ | 755,287 | | | $ | 67,296 | | | $ | 59,309 | | | $ | 380,479 | | | $ | 248,203 | |
| 债务利息(2) | | 161,865 | | | 36,473 | | | 67,481 | | | 48,837 | | | 9,074 | |
| 经营租赁义务(3) | | 8,784 | | | 492 | | | 987 | | | 1,004 | | | 6,301 | |
| 购买义务(4) | | 8,504 | | | 2,754 | | | 3,772 | | | 1,978 | | | — | |
| | $ | 934,440 | | | $ | 107,015 | | | $ | 131,549 | | | $ | 432,298 | | | $ | 263,578 | |
(1)债务债务代表我们的Revolver项下的借款，其中包括2026年到期的债务2330万美元，定期贷款A，2027年到期债务的1.6亿美元，定期贷款B，2026年到期债务的6000万美元，定期贷款C，2028年到期债务的1.5亿美元，以及截至2022年12月31日未偿还的抵押贷款票据。这一数字不包括净保费和(贴现)净额以及600万美元的递延融资成本净额，这些净额反映在综合资产负债表上的应付按揭票据净额、转账项下借款以及定期贷款A、定期贷款B和定期贷款C项下的借款净额。
(2)债务利息包括我们的转债、定期贷款A、定期贷款B、定期贷款C和应付抵押票据的估计利息。我们的Revolver和定期贷款A、定期贷款B、定期贷款C的余额和利率是可变的；因此，在此表中计算的利息支付义务是基于截至2022年12月31日的利率和余额。
(3)经营租赁义务是指我们四处物业到期的地面租赁付款。
(4)购买义务包括我们10处物业的租户和资本改善。
表外安排
截至2022年12月31日，我们没有任何重大的表外安排。
运营资金
全美房地产投资信托协会(“NAREIT”)将FFO发展为股权REIT运营业绩的相关非GAAP补充衡量指标，以确认创收房地产历来没有按GAAP确定的相同基准进行折旧。根据NAREIT的定义，FFO是指净收益(根据GAAP计算)，不包括出售财产的收益或损失和财产减值损失，加上房地产资产的折旧和摊销，以及对未合并的合伙企业和合资企业进行调整后的净收益。
FFO不代表符合公认会计原则的经营活动的现金流量，与FFO不同，FFO在确定净收入时通常反映交易和其他事件的所有现金影响。FFO不应被视为衡量我们业绩的净收入的替代指标，也不应被视为衡量流动性或分配能力的运营现金流的替代指标。将使用NAREIT定义的FFO与其他REITs的类似名称措施进行比较不一定有意义，因为这些REITs使用的NAREIT定义在适用方面可能存在差异。
提供给经营合伙企业中普通股股东和非控股权益持有人(“非控股OP单位持有人”)的FFO经调整后减去优先股和高级普通股分配。我们认为，普通股股东应占净亏损是我们的普通股股东和非控股OP单位持有人所能获得的与FFO最直接可比的GAAP衡量标准。
每股基本营运资金(“每股基本FFO”)和每股营运摊薄资金(“稀释每股FFO”)是普通股股东和非控股营运单位持有人在一段期间内可动用的FFO除以非控股营运单位持有人持有的普通股和营运单位股份总数的加权平均股数，以及普通股股东和非控股营运单位持有人可动用的FFO除以按摊薄基准分别持有的普通股和营运单位股份总数的加权平均股数。我们认为，净收入是GAAP指标与FFO最直接的可比性，基本每股收益是GAAP指标与每股基本FFO的最直接可比性，稀释每股收益是GAAP指标与稀释FFO最直接的可比性。
我们还将提供给普通股股东和非控股OP单位持有人的FFO作为一项额外的补充指标，根据可比性进行了调整，因为我们认为它更能反映我们的核心经营业绩，并为投资者和分析师提供了一个额外的指标，通过剔除我们认为不能反映我们核心经营业绩的项目，在一致的基础上比较我们在报告期内的业绩。根据可比性调整后的FFO为
一般计算为普通股股东和非控股OP单位持有人可获得的FFO，不包括某些非经常性和非现金收入和费用调整，管理层认为这些调整不能反映我们经营房地产投资组合的结果。
下表提供了我们的FFO和FFO的对账，经调整后，截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度与最直接可比的GAAP衡量指标--净收益(亏损)--以及基本和稀释FFO以及经加权平均总份额可比性调整后的FFO进行了调整：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日的12个月内， |
| | | (千美元，每股除外) |
| | | 2022 | | 2021 |
| 普通股和非控制性运营单位每股基本FFO的计算 | | | | |
| 净收入 | | $ | 9,272 | | | $ | 9,733 | |
| 减去：优先股和高级普通股的分配 | | (12,361) | | | (12,186) | |
| 减去：D系列优先股发行成本冲销 | | — | | | (2,141) | |
| 减去：F系列优先股清偿损失 | | (10) | | | — | |
| 补充：回购G系列优先股的收益 | | 37 | | | — | |
| 普通股股东和非控股运营单位股东应占净亏损 | | $ | (3,062) | | | $ | (4,594) | |
| 调整： | | | | |
| 新增：房地产折旧及摊销 | | 61,664 | | | 60,311 | |
| 新增：减值费用 | | 12,092 | | | — | |
| 新增：房地产销售损失，净额 | | — | | | 1,148 | |
| 减去：房地产销售收益，净额 | | (10,052) | | | — | |
| 普通股股东和非控股运营单位持有人可使用的FFO-基本 | | $ | 60,642 | | | $ | 56,865 | |
| 加权平均已发行普通股-基本 | | 38,950,734 | | | 36,537,306 | |
| 未完成的加权平均非控制运维单位 | | 294,941 | | | 316,987 | |
| 普通股和非控股运营单位合计 | | 39,245,675 | | | 36,854,293 | |
| 普通股和非控股运营单位加权平均每股基本FFO | | $ | 1.55 | | | $ | 1.54 | |
| 普通股和非控制性运营单位每股摊薄FFO的计算 | | | | |
| 净收入 | | $ | 9,272 | | | $ | 9,733 | |
| 减去：优先股和高级普通股的分配 | | (12,361) | | | (12,186) | |
| 减去：D系列优先股发行成本冲销 | | — | | | (2,141) | |
| 减去：F系列优先股清偿损失 | | (10) | | | — | |
| 补充：回购G系列优先股的收益 | | 37 | | | — | |
| 普通股股东和非控股运营单位股东应占净亏损 | | $ | (3,062) | | | $ | (4,594) | |
| 调整： | | | | |
| 新增：房地产折旧及摊销 | | 61,664 | | | 60,311 | |
| 新增：减值费用 | | 12,092 | | | — | |
| 补充：假设转换高级普通股对收入的影响 | | 458 | | | 698 | |
| 新增：房地产销售损失，净额 | | — | | | 1,148 | |
| 减去：房地产销售收益，净额 | | (10,052) | | | — | |
| 提供给普通股股东和非控股运营单位持有人的FFO加上假设的转换 | | $ | 61,100 | | | $ | 57,563 | |
| 加权平均已发行普通股-基本 | | 38,950,734 | | | 36,537,306 | |
| 未完成的加权平均非控制运维单位 | | 294,941 | | | 316,987 | |
| 可转换高级普通股的效力 | | 363,246 | | | 503,962 | |
| 加权平均普通股和非控股运营单位已发行-摊薄 | | 39,608,921 | | | 37,358,255 | |
| 普通股和非控股运营单位加权平均每股摊薄FFO | | $ | 1.54 | | | $ | 1.54 | |
| 按可比性调整后的普通股和非控制经营单位每股摊薄FFO的计算 | | | | |
| 提供给普通股股东和非控股运营单位持有人的FFO加上假设的转换 | | $ | 61,100 | | | $ | 57,563 | |
| 补充：D系列优先股发行成本冲销 | | — | | | 2,141 | |
| 可供普通股股东和非控股运营单位持有人使用的FFO加上假设的转换，根据可比性进行调整 | | $ | 61,100 | | | $ | 59,704 | |
| 加权平均普通股和非控股运营单位已发行-摊薄 | | 39,608,921 | | | 37,358,255 | |
| 普通股和非控制性运营单位加权平均每股摊薄FFO，经可比性调整 | | $ | 1.54 | | | $ | 1.60 | |
| 普通股和非控制性运营单位公布的每股分配 | | $ | 1.504800 | | | $ | 1.502175 | |
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。
市场风险包括利率、外币汇率、商品价格、股票价格和其他影响市场敏感工具的市场变化所产生的风险。我们认为我们现在和将来面临的主要风险是利率风险。我们的某些租赁包含基于市场指数的升级，并且我们的信贷安排的利率是可变的。尽管我们寻求通过构建贷款和租赁的此类拨备来降低这一风险，以包含适用的最低利率或递增利率，但这些功能并不能消除这一风险。为此，我们订立了衍生工具合约，以限制应付浮动利率票据的利率，并订立利率掉期合约，向各自的交易对手支付固定利率，并收取SOFR作为回报。有关我们的利率上限协议和利率互换协议的详情，请参阅附注6-应付按揭票据及信贷安排随附的合并财务报表.
为了说明利率变化对截至2022年12月31日的年度净收入的潜在影响，我们进行了以下分析，假设我们的资产负债表保持不变，不采取最低利率或升级利率以外的进一步行动来改变我们现有的利率敏感度。
下表汇总了截至2022年12月31日SOFR增加1%、2%和3%以及SOFR减少1%、2%和3%的年度影响。截至2022年12月31日，我们的有效平均SOFR为4.30%。这些波动的影响如下(以千美元为单位)。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 利率变动 | | 减少利息支出 | | 净利润净增长 |
| 3%的降幅为Sofr | | $ | (7,551) | | | $ | 7,551 | |
| 2%的降幅为Sofr | | (3,513) | | | 3,513 | |
| 减少1%至更软 | | (236) | | | 236 | |
| 增长1%至更软 | | 236 | | | (236) | |
| 增长2%至更软 | | 471 | | | (471) | |
| 增长3%至更软 | | 707 | | | (707) | |
截至2022年12月31日，我们未偿还抵押贷款债务的公允价值为3.331亿美元。利率波动可能会影响我们债务工具的公允价值。如果我们的债务工具的利率以2022年12月31日的利率计算，高于或低于一个百分点，那么这些债务工具在该日的公允价值将分别减少或增加1100万美元和1170万美元。
信贷安排下的未偿还金额接近于2022年12月31日的公允价值。
在未来，我们可能会受到利率变化的额外影响，主要是因为我们的Revolver、定期贷款或长期抵押债务，我们利用这些债务来维持流动性，并为我们房地产投资组合和业务的扩张提供资金。我们的利率风险管理目标是限制利率变化对收益和现金流的影响，并降低整体借贷成本。为了实现这些目标，我们将主要以固定利率或浮动利率借款，并在可用利润率最低的情况下，在某些情况下，有能力将可变利率转换为固定利率。我们亦可订立衍生金融工具，例如利率掉期和上限，以减低相关金融工具的利率风险。我们不会为投机目的而进行衍生工具或利率交易。
除了利率的变化外，我们的房地产价值还会因当地和地区经济状况的变化以及承租人和借款人的信誉变化而受到波动，所有这些都可能影响我们在必要时为债务进行再融资的能力。
截至2022年12月31日，我们的债务中约有3.62亿美元按固定利率计息，如以下未来本金债务偿还表所示(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 此后 | 总计 |
| 固定费率 | $ | 67,296 | | $ | 20,420 | | $ | 38,889 | | $ | 42,381 | | $ | 94,848 | | $ | 98,203 | | $ | 362,037 | |
| 可变利率 | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | 83,250 | | $ | 160,000 | | $ | 150,000 | | $ | 393,250 | |
| $ | 67,296 | | $ | 20,420 | | $ | 38,889 | | $ | 125,631 | | $ | 254,848 | | $ | 248,203 | | $ | 755,287 | |
项目8.财务报表和补充数据
合并财务报表索引
| | | | | |
关于财务报告内部控制的管理报告 | 55 |
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID238) | 56 |
截至2022年和2021年12月31日的合并资产负债表 | 58 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合经营和全面收益表 | 59 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合权益报表 | 60 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日的合并现金流量表 | 62 |
合并财务报表附注 | 64 |
附表三--截至2022年12月31日的房地产和累计折旧 | 87 |
关于财务报告内部控制的管理报告
根据1934年《证券交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条的定义，我们的管理层有责任建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在根据公认会计原则就财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证，并包括与保存记录有关的政策和程序，这些记录应合理详细、准确和公平地反映我们的交易和资产处置，合理保证我们的交易被记录为必要的，以便根据公认会计原则编制财务报表，并且我们的收入和支出仅根据适当的授权进行；并就防止或及时发现可能对我们的财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
在管理层的参与和监督下，我们评估了财务报告内部控制的有效性。内部控制--综合框架(2013)由赞助组织委员会(COSO)发布。根据我们的评估，管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2022年12月31日起有效。
我们截至2022年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，如本文所述。
2023年2月22日
独立注册会计师事务所报告
致格拉德斯通商业公司董事会和股东
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
本公司已审计Gladstone Commercial Corporation及其附属公司(“贵公司”)截至2022年12月31日及2021年12月31日的综合资产负债表，以及截至2022年12月31日止三个年度各年度的相关综合营运及全面收益表、权益表及现金流量表，包括载于所附指数(统称为“综合财务报表”)的相关附注及财务报表附表。我们还审计了公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。
我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，在各重大方面公平地反映了本公司截至2022年12月31日及2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日止三个年度的经营业绩及现金流量。我们还认为，截至2022年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。
意见基础
本公司管理层负责编制这些合并财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的财务报告内部控制管理报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
房地产减值评估--未贴现的未来现金流量
如综合财务报表附注1、4和5所述，截至2022年12月31日，公司的综合房地产总额、净余额为10亿美元。于2022年期间，公司确认减值费用为1,210万美元。管理层定期审查每项物业的账面价值，以确定是否存在表明投资账面价值减值的情况，或是否应修改折旧期。如情况显示可能出现减值，管理层会就该特定物业未贴现的未来现金流量(不计利息费用)作出预测，并厘定该等物业的账面金额是否可收回。正如管理层所披露，在编制未贴现未来现金流量预测时，管理层使用从市场可比性研究和其他可比来源获得的信息来估计上限费率和市值租金，并将未贴现现金流量与其预期持有期进行比较。如显示减值，物业的账面价值将根据管理层对物业贴现未来现金流量的最佳估计减记至其估计公允价值，并使用市场衍生上限利率、折扣率及按预期持有期适用的市值租金。
我们决定执行与房地产减值评估中使用的未贴现未来现金流量有关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是管理层在确定未贴现未来现金流量预测时的重大判断，这导致核数师在应用程序和评估与上限利率、市场租赁率和预期持有期假设有关的审计证据时做出了高度的判断、主观性和努力。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层对房地产的减值评估有关的控制措施的有效性，包括对未贴现未来现金流的预测进行控制。这些程序还包括(I)测试管理层确定未贴现未来现金流量预测的程序；(Ii)评估模型的适当性；(Iii)测试模型中使用的基础数据的完整性和准确性；以及(Iv)评估上限利率、市场租金利率和预期持有期假设的合理性。评估管理层有关上限费率、市场租金及预期持有期的假设涉及评估假设是否合理，考虑到与外部市场及行业数据的一致性以及在审计的其他领域获得的证据。
/s/ 普华永道会计师事务所
华盛顿特区
2023年2月22日
自2003年以来，我们一直担任本公司的审计师。
格莱斯顿商业公司
合并资产负债表
(千美元，不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 资产 | | | | |
| 房地产，按成本价计算 | | $ | 1,287,297 | | | $ | 1,225,258 | |
| 减去：累计折旧 | | 286,994 | | | 266,672 | |
| 总房地产，净额 | | 1,000,303 | | | 958,586 | |
| 租赁无形资产，净额 | | 111,622 | | | 114,494 | |
| 持有待售房地产及相关资产 | | 3,013 | | | — | |
| 现金和现金等价物 | | 11,653 | | | 7,956 | |
| 受限现金 | | 4,339 | | | 5,222 | |
| 以托管方式持有的资金 | | 8,818 | | | 7,304 | |
| 经营性租赁的使用权资产 | | 5,131 | | | 5,361 | |
| 应收递延租金，净额 | | 38,884 | | | 39,066 | |
| 其他资产 | | 17,746 | | | 5,363 | |
| 总资产 | | $ | 1,201,509 | | | $ | 1,143,352 | |
| 负债、夹层股权和股权 | | | | |
| 负债 | | | | |
| 应付按揭票据，净额(1) | | $ | 359,389 | | | $ | 449,944 | |
| 左轮手枪下的借款 | | 23,250 | | | 33,550 | |
| 定期贷款A、定期贷款B和定期贷款C项下的借款，净额 | | 366,567 | | | 224,032 | |
| 递延租金负债，净额 | | 39,997 | | | 26,770 | |
| 经营租赁负债 | | 5,308 | | | 5,509 | |
| 资产报废债务 | | 4,793 | | | 3,769 | |
| 应付账款和应计费用 | | 9,606 | | | 6,736 | |
| | | | |
| 由于顾问和管理员(1) | | 3,356 | | | 3,431 | |
| 其他负债 | | 14,617 | | | 16,788 | |
| 总负债 | | $ | 826,883 | | | $ | 770,529 | |
| 承付款和或有事项(2) | | | | |
| 夹层股权 | | | | |
D、E和G系列可赎回优先股，净值、面值$0.001每股；$25每股清算优先权；10,751,486和10,760,000认可股份；及7,052,934和7,061,448分别于2022年12月31日及2021年12月31日发行及发行的股份(3) | | $ | 170,056 | | | $ | 170,261 | |
| 夹层总股本 | | $ | 170,056 | | | $ | 170,261 | |
| 股权 | | | | |
高级普通股，面值$0.001每股；950,000认可股份；及431,064和600,061分别于2022年12月31日及2021年12月31日发行及发行的股份(3) | | $ | 1 | | | $ | 1 | |
普通股，面值$0.001每股，62,305,727和62,290,000授权股份及39,744,359和37,473,587分别于2022年12月31日及2021年12月31日发行及发行的股份(3) | | 39 | | | 37 | |
F系列可赎回优先股，面值$0.001每股；$25每股清算优先权；25,992,787和26,000,000认可股份；及670,895和422,920分别于2022年12月31日及2021年12月31日发行及发行的股份(3) | | 1 | | | — | |
| 额外实收资本 | | 721,327 | | | 671,134 | |
| 累计其他综合收益 | | 11,640 | | | (1,346) | |
| 超出累积收益的分配 | | (530,228) | | | (468,523) | |
| 股东权益总额 | | $ | 202,780 | | | $ | 201,303 | |
| 非控股运营单位持有人持有的运营单位(3) | | 1,790 | | | 1,259 | |
| 总股本 | | $ | 204,570 | | | $ | 202,562 | |
| 总负债、夹层权益和权益 | | $ | 1,201,509 | | | $ | 1,143,352 | |
(1)请参阅附注2“关联方交易”
(2)见附注7“承付款和或有事项”
(3)请参阅附注8“股权和夹层股权”
附注是这些合并财务报表的组成部分。
格莱斯顿商业公司
合并经营表和全面收益表
(千美元，不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 营业收入 | | | | | | |
| 租赁收入 | | $ | 148,981 | | | $ | 137,688 | | | $ | 133,152 | |
| 总营业收入 | | $ | 148,981 | | | $ | 137,688 | | | $ | 133,152 | |
| 运营费用 | | | | | | |
| 折旧及摊销 | | $ | 61,664 | | | $ | 60,311 | | | $ | 55,424 | |
| 物业运营费用 | | 26,832 | | | 27,098 | | | 26,004 | |
| 基地管理费(1) | | 6,331 | | | 5,882 | | | 5,648 | |
| 奖励费(1) | | 5,270 | | | 4,859 | | | 4,301 | |
| 行政费(1) | | 1,864 | | | 1,448 | | | 1,598 | |
| 一般和行政 | | 3,705 | | | 3,218 | | | 3,259 | |
| 减值费用 | | 12,092 | | | — | | | 3,621 | |
| 免收奖励费前的总运营费用 | | $ | 117,758 | | | $ | 102,816 | | | $ | 99,855 | |
| 免收奖励费(1) | | — | | | (16) | | | — | |
| 总运营费用 | | $ | 117,758 | | | $ | 102,800 | | | $ | 99,855 | |
| 其他收入(费用) | | | | | | |
| 利息支出 | | $ | (32,457) | | | $ | (26,887) | | | $ | (26,803) | |
| 房地产销售损益，净额 | | 10,052 | | | (1,148) | | | 8,096 | |
| 其他收入 | | 454 | | | 2,880 | | | 395 | |
| 其他收入(费用)合计，净额 | | $ | (21,951) | | | $ | (25,155) | | | $ | (18,312) | |
| 净收入 | | $ | 9,272 | | | $ | 9,733 | | | $ | 14,985 | |
| 可归因于(可用)非控股运营单位持有人持有的运营单位的净亏损(收益) | | 23 | | | 40 | | | (47) | |
| 公司应占净收益 | | $ | 9,295 | | | $ | 9,773 | | | $ | 14,938 | |
| 分配给D、E、F和G系列优先股 | | (11,903) | | | (11,488) | | | (10,973) | |
| D系列优先股发行成本冲销 | | — | | | (2,141) | | | — | |
| 归属于高级普通股的分配 | | (458) | | | (698) | | | (816) | |
| F系列优先股的清偿损失 | | (10) | | | — | | | — | |
| 回购G系列优先股的收益 | | 37 | | | — | | | — | |
| 可供普通股股东使用的净(亏损)收益(可归属) | | $ | (3,039) | | | $ | (4,554) | | | $ | 3,149 | |
| (亏损)普通股加权平均每股收益--基本和摊薄 | | | | | | |
| 可供普通股股东使用的(亏损)收益(可归属) | | $ | (0.08) | | | $ | (0.12) | | | $ | 0.09 | |
| 已发行普通股加权平均股份 | | | | | | |
| 基本版和稀释版 | | 38,950,734 | | | 36,537,306 | | | 34,040,085 | |
| 宣布的每股普通股分配 | | $ | 1.504800 | | | $ | 1.502175 | | | $ | 1.501800 | |
| 高级普通股加权平均每股收益 | | $ | 1.05 | | | $ | 1.05 | | | $ | 1.05 | |
| 已发行高级普通股加权平均股份-基本 | | 436,667 | | | 664,898 | | | 774,658 | |
| 综合收益 | | | | | | |
| 与利率套期保值工具相关的未实现收益变动，净额 | | $ | 12,115 | | | $ | 2,854 | | | $ | (2,219) | |
| 其他综合收益 | | 12,115 | | | 2,854 | | | (2,219) | |
| 净收入 | | $ | 9,272 | | | $ | 9,733 | | | $ | 14,985 | |
| 综合收益 | | $ | 21,387 | | | $ | 12,587 | | | $ | 12,766 | |
| 可归因于(可用)非控股运营单位持有人运营单位的综合亏损(收益) | | 23 | | | 40 | | | (47) | |
| 公司可获得的全面收入总额 | | $ | 21,410 | | | $ | 12,627 | | | $ | 12,719 | |
(1)请参阅附注2“关联方交易”
附注是这些合并财务报表的组成部分。
格莱斯顿商业公司
合并权益表
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | A系列和B系列优先股 | | F系列优先股 | | 普通股 | | 高级普通股 | | A系列和B系列优先股 | | 高级普通股 | | 普通股 | | F系列优先股 | | 额外实收资本 | | 累计其他综合收益 | | 超出累积收益的分配 | | 股东权益总额 | | 非控制性权益 | | 总股本 |
| 2019年12月31日的余额 | | — | | | — | | | 32,593,651 | | | 806,435 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 32 | | | $ | — | | | $ | 571,205 | | | $ | (2,126) | | | $ | (360,978) | | | $ | 208,134 | | | $ | 2,903 | | | $ | 211,037 | |
| 发行A和B系列优先股和普通股，净额 | | — | | | 116,674 | | | 2,691,971 | | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | 55,485 | | | — | | | — | | | 55,488 | | | — | | | 55,488 | |
| 将高级普通股转换为普通股 | | — | | | — | | | 46,348 | | | (56,063) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 向普通股、高级普通股和优先股股东宣布的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (63,001) | | | (63,001) | | | (756) | | | (63,757) | |
| 综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,219) | | | — | | | (2,219) | | | — | | | (2,219) | |
| 发行非控制性运营单位作为房地产收购的对价，净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 503 | | | 503 | |
| 因经营合伙企业所有权变更而调整非控股经营单位持有人持有的经营单位 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (157) | | | — | | | — | | | (157) | | | 157 | | | — | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14,938 | | | 14,938 | | | 47 | | | 14,985 | |
| 2020年12月31日余额 | | — | | | 116,674 | | | 35,331,970 | | | 750,372 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 35 | | | $ | — | | | $ | 626,533 | | | $ | (4,345) | | | $ | (409,041) | | | $ | 213,183 | | | $ | 2,854 | | | $ | 216,037 | |
| 发行普通股和F系列优先股，净额 | | — | | | 306,246 | | | 1,771,277 | | | — | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | 43,525 | | | — | | | — | | | 43,527 | | | — | | | 43,527 | |
| 将高级普通股转换为普通股 | | — | | | — | | | 124,301 | | | (150,311) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 向普通股、高级普通股、优先股股东和非控股运营单位股东宣布的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (67,114) | | | (67,114) | | | (479) | | | (67,593) | |
| 综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,854 | | | — | | | 2,854 | | | — | | | 2,854 | |
| 重新分类为利息支出 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 145 | | | — | | | 145 | | | — | | | 145 | |
| 操作单元的赎回 | | — | | | — | | | 246,039 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,812 | | | — | | | — | | | 4,812 | | | (4,812) | | | — | |
| 赎回D系列优先股，净额 | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,141) | | | (2,141) | | | — | | | (2,141) | |
| 因经营合伙企业所有权变更而调整非控股经营单位持有人持有的经营单位 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,736) | | | — | | | — | | | (3,736) | | | 3,736 | | | — | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,773 | | | 9,773 | | | (40) | | | 9,733 | |
| 2021年12月31日的余额 | | — | | | 422,920 | | | 37,473,587 | | | 600,061 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 37 | | | $ | — | | | $ | 671,134 | | | $ | (1,346) | | | $ | (468,523) | | | $ | 201,303 | | | $ | 1,259 | | | $ | 202,562 | |
| 发行普通股和F系列优先股，净额 | | — | | | 247,975 | | | 2,130,056 | | | — | | | — | | | — | | | 2 | | | 1 | | | 48,633 | | | — | | | — | | | 48,636 | | | — | | | 48,636 | |
| 将高级普通股转换为普通股 | | — | | | — | | | 140,716 | | | (168,997) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 向普通股、高级普通股、优先股股东和非控股运营单位股东宣布的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (71,027) | | | (71,027) | | | (454) | | | (71,481) | |
| 综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,115 | | | — | | | 12,115 | | | — | | | 12,115 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 重新分类为利息支出 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 871 | | | — | | | 871 | | | — | | | 871 | |
| 发行非控制性运营单位作为房地产收购的对价，净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,394 | | | 2,394 | |
| 赎回F系列优先股，净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 174 | | | — | | | (10) | | | 164 | | | — | | | 164 | |
| G系列优先股回购，净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 37 | | | 37 | | | — | | | 37 | |
| 因经营合伙企业所有权变更而调整非控股经营单位持有人持有的经营单位 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,386 | | | — | | | — | | | 1,386 | | | (1,386) | | | — | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,295 | | | 9,295 | | | (23) | | | 9,272 | |
| 2022年12月31日的余额 | | — | | | 670,895 | | | 39,744,359 | | | 431,064 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 39 | | | $ | 1 | | | $ | 721,327 | | | $ | 11,640 | | | $ | (530,228) | | | $ | 202,780 | | | $ | 1,790 | | | $ | 204,570 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
格莱斯顿商业公司
合并现金流量表
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 经营活动的现金流： | | | | | | |
| 净收入 | | $ | 9,272 | | | $ | 9,733 | | | $ | 14,985 | |
| 将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： | | | | | | |
| 折旧及摊销 | | 61,664 | | | 60,311 | | | 55,424 | |
| 减值费用 | | 12,092 | | | — | | | 3,621 | |
| | | | | | |
| (收益)房地产销售损失，净额 | | (10,052) | | | 1,148 | | | (8,096) | |
| 递延融资成本摊销 | | 3,482 | | | 1,583 | | | 1,531 | |
| 递延租金资产和负债摊销净额 | | (4,215) | | | (3,271) | | | (1,930) | |
| | | | | | |
| 承担债务的折价和溢价摊销净额 | | 47 | | | 52 | | | 57 | |
| 资产报废债务费用 | | 99 | | | 96 | | | 98 | |
| 经营性租赁和经营性租赁负债中的使用权资产摊销净额 | | 29 | | | 43 | | | 52 | |
| 坏账支出 | | — | | | — | | | 56 | |
| 资产和负债的经营变动 | | | | | | |
| (增加)其他资产减少 | | (619) | | | 602 | | | 2,875 | |
| 递延应收租金增加 | | (1,330) | | | (2,900) | | | (1,899) | |
| 增加(减少)应付帐款和应计费用 | | 1,600 | | | 2,834 | | | (1,680) | |
| (减少)因顾问和管理员而增加的金额 | | (75) | | | 471 | | | 56 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| (减少)其他负债增加 | | (942) | | | 1,418 | | | 1,808 | |
| 租户诱因付款 | | — | | | (20) | | | — | |
| 支付租赁佣金 | | (1,875) | | | (1,974) | | | (1,464) | |
| 经营活动提供的净现金 | | $ | 69,177 | | | $ | 70,126 | | | $ | 65,494 | |
| 投资活动产生的现金流： | | | | | | |
| 房地产及相关无形资产的收购 | | $ | (112,970) | | | $ | (100,153) | | | $ | (127,931) | |
| 改善现有房地产 | | (6,822) | | | (5,348) | | | (6,360) | |
| 出售房地产所得收益 | | 39,499 | | | 8,840 | | | 35,834 | |
| 第三方托管资金的出借人收据 | | 5,945 | | | 3,963 | | | 1,310 | |
| 向贷款人支付托管资金 | | (7,459) | | | (2,122) | | | (3,229) | |
| 租户预留的收据 | | 1,843 | | | 3,804 | | | 2,406 | |
| 从储备中支付给租户的款项 | | (2,549) | | | (3,761) | | | (1,988) | |
| 未来收购的保证金 | | — | | | — | | | (300) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 用于投资活动的现金净额 | | $ | (82,513) | | | $ | (94,777) | | | $ | (100,258) | |
| 融资活动的现金流： | | | | | | |
| 发行股票所得款项 | | $ | 49,676 | | | $ | 144,677 | | | $ | 63,609 | |
| 已支付的报价成本 | | (1,073) | | | (4,579) | | | (988) | |
| 赎回F系列优先股 | | (184) | | | — | | | — | |
| 回购G系列优先股 | | (176) | | | — | | | — | |
| 赎回D系列永久优先股 | | — | | | (87,739) | | | — | |
| 应付按揭票据项下的借款 | | 62,913 | | | 21,500 | | | 52,578 | |
| 支付递延融资成本 | | (5,355) | | | (792) | | | (606) | |
| 应付按揭票据的本金偿还 | | (153,744) | | | (28,470) | | | (50,662) | |
| 定期贷款借款 | | 150,000 | | | 65,000 | | | 37,700 | |
| 偿还定期贷款 | | (5,000) | | | — | | | — | |
| 从循环信贷安排借款 | | 111,750 | | | 69,900 | | | 142,700 | |
| 循环信贷安排的偿还 | | (122,050) | | | (90,250) | | | (141,200) | |
| 保证金增加(减少) | | 485 | | | 98 | | | (22) | |
| 为普通股、高级普通股、优先股和非控股运营单位持有人支付的分配 | | (71,092) | | | (67,592) | | | (63,757) | |
| 融资活动提供的现金净额 | | $ | 16,150 | | | $ | 21,753 | | | $ | 39,352 | |
| 现金、现金等价物和限制性现金净增加(减少) | | $ | 2,814 | | | $ | (2,898) | | | $ | 4,588 | |
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 13,178 | | | $ | 16,076 | | | $ | 11,488 | |
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 15,992 | | | $ | 13,178 | | | $ | 16,076 | |
| 补充和非现金信息 | | | | | | |
| 年内支付的利息现金 | | $ | 27,844 | | | $ | 23,393 | | | $ | 26,098 | |
| 租户出资的固定资产改善计入递延租金负债，净额 | | $ | 17,898 | | | $ | 9,192 | | | $ | 2,978 | |
| 房地产及相关无形资产的收购 | | $ | — | | | $ | 300 | | | $ | 1,542 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 应付账款和应计费用中包括的资本改善和租赁佣金 | | $ | 1,632 | | | $ | 512 | | | $ | 1,070 | |
| | | | | | |
| 与利率对冲工具相关的未实现收益，净额 | | $ | 12,115 | | | $ | 2,854 | | | $ | (2,219) | |
| 收购中承担的资产报废债务增加 | | $ | 979 | | | $ | 600 | | | $ | — | |
| 与收购有关的非控制性运营单位 | | $ | 2,394 | | | $ | — | | | $ | 503 | |
| D系列优先股发行成本注销 | | $ | — | | | $ | 2,141 | | | $ | — | |
| 通过增发股票支付的F系列优先股股息 | | $ | 389 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
下表对合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金进行了对账，这些现金合计为合并现金流量表所列相同数额的总和(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 现金和现金等价物 | | $ | 11,653 | | | $ | 7,956 | | | $ | 11,016 | |
| 受限现金 | | 4,339 | | | 5,222 | | | 5,060 | |
| 合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额 | | $ | 15,992 | | | $ | 13,178 | | | $ | 16,076 | |
限制性现金包括保证金和租户作为准备金的收据。这些资金将在完成租赁协议中规定的任务后发放给租户，这些任务主要包括建筑物的维护和维修，以及我们收到保险和税款的证据。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
格莱斯顿商业公司
合并财务报表附注
1. 组织结构、列报依据和重大会计政策
格拉德斯通商业公司于2003年2月14日根据马里兰州公司法成立。出于联邦所得税的目的，我们选择作为房地产投资信托基金(“REIT”)征税。我们主要专注于收购、拥有和管理工业和写字楼物业。受某些限制和限制，我们的业务由特拉华州的Gladstone管理公司(“顾问”)管理，行政服务由特拉华州的有限责任公司Gladstone Administration，LLC(“管理人”)提供，每项服务均根据与我们的合同安排进行。我们的顾问和管理人员集体雇用我们的所有人员，并直接支付他们的工资、福利和一般费用。Gladstone商业公司通过其子公司--特拉华州有限合伙企业Gladstone Commercial Limited Partnership(“运营合伙企业”)开展几乎所有的业务。
本文中所有进一步提及的“我们”、“我们”、“我们”和“公司”均指Gladstone商业公司及其合并子公司，除非明确表示该术语仅指Gladstone商业公司。A本文及整份综合财务报表附注所提及的物业数目及面积均未经审核。
附属公司
我们几乎所有的业务都是通过运营伙伴关系进行的。我们目前控制经营合伙的唯一普通合伙人，并直接或间接拥有经营合伙的大部分有限合伙权益(“非控股营运单位”)，透过二经营合伙企业的财务状况和经营业绩在我们的财务报表中综合。截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司拥有99.0%和99.3分别占未偿还运营单位的百分比(关于运营单位的更多讨论，见附注8，“股权和夹层股权”)。
Gladstone Commercial Lending，LLC是一家特拉华州的有限责任公司(“Gladstone Commercial Lending”)，是我们的子公司，负责开展与我们的房地产抵押贷款相关的所有业务。由于经营合伙公司目前拥有Gladstone商业贷款公司的所有会员权益，Gladstone商业贷款公司的财务状况和运营结果与我们的合并。
格拉德斯通商业顾问公司是特拉华州的一家公司(“商业顾问”)，也是我们全资拥有的应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)，其成立的目的是收集与我们的房地产投资组合相关的任何不符合条件的收入。已经有了不是这样的收入到目前为止已经赚到了。因为我们拥有100%的有投票权的证券，商业顾问的财务状况和经营结果都在我们的财务报表中合并。
一期GCLP商业信托及二期GCLP商业信托均为本公司的附属公司及商业信托基金，根据马萨诸塞州联邦法律于#年成立。2005年12月28日.我们把我们的99将经营合伙的有限责任合伙权益转让予GCLP商业信托I，以换取100信托基金的股份。我们的子公司Gladstone Commercial Partners，LLC将其1%经营合伙企业的一般合伙权益予GCLP商业信托II，以换取100信托股份。
预算的使用
根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表时，管理层须作出估计及假设，以影响于财务报表日期的资产及负债额及披露或有资产及负债，以及报告期内的收入及开支。实际结果可能与这些估计大相径庭。
房地产和租赁无形资产
我们按成本记录房地产投资，并在延长资产使用寿命或提高资产效率时对改进和更换进行资本化。我们承担维修和维护费用，因为发生了这样的费用。我们使用直线法计算估计使用年限内的折旧，或最高可达39几年来，为了建筑和改善，五至20设备和固定装置的使用年限，以及租户改善和租赁权益的使用年限或剩余租赁期中较短的时间。
我们收购的大部分物业已经作为租赁物业运营，我们认为这是根据会计准则编纂(“ASC”)360“物业厂房和设备”(“ASC 360”)进行的资产收购。当一项收购被视为资产收购时，ASC 360要求将房地产的购买价格分配给所收购的有形资产和负债，包括土地、建筑物、租户改善、承担和确认的长期债务和无形资产和负债，通常是高于市场和低于市场的租赁价值、原地租赁的价值、租赁发起成本的价值和租户关系的价值，每种情况都基于各自的公允价值。ASC 360使我们能够将与收购相关的所有费用计入资产收购的成本。
管理层对公允价值的估计使用与独立评估师使用的方法类似的方法(例如，贴现现金流量分析)。管理层在其分析中考虑的因素包括考虑到当前市场状况和执行类似租赁的成本，对假设预期租赁期内的持有成本的估计。我们亦考虑收购前尽职调查、市场推广及租赁活动所取得的有关每项物业的资料，以评估收购的有形及无形资产及承担的负债的公允价值。在估计保有成本时，管理层还包括房地产税、保险和其他业务费用的损失偿还，以及在假设的预期租赁期内按市场价格估计的租金损失，通常范围为九至18几个月，视当地具体市场情况而定。管理层亦估计执行类似租赁的成本，包括租赁佣金、法律及其他相关开支，惟该等成本并未与作为交易一部分的新租赁有关产生。
我们将购买价格分配给已获得财产的有形资产的公允价值，方法是对该财产进行估值，就像它是空置的一样。“空置”价值根据管理层于收购当日厘定该等资产的相对公允价值，分配予土地、楼宇及租户改善工程。
所购物业的高于市价及低于市价的就地租赁公允价值，是根据(I)根据就地租赁支付的合约金额与(Ii)管理层估计的相应就地租赁的公平市场租赁率之间的差额的现值(使用反映与取得的租赁相关的风险的利率)而记录的，按与租赁剩余不可撤销年期相等的期间计算。在确定租赁的不可取消期限时，我们会评估哪些固定费率续订选项(如果有的话)应该包括在内。作为递延应收租金一部分计入随附的综合资产负债表的资本化高于市价的租赁值，在各自租约的剩余不可注销条款中作为租金收入的减少额摊销。与高于市值的租赁价值相关的摊销总额为#美元。0.8百万，$0.8百万美元，以及$0.8分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。作为递延租金负债的一部分计入随附的综合资产负债表的资本化低于市价的租赁值，在各自租约的剩余不可撤销条款(包括任何低于市价的续期期间)的基础上作为租金收入增加摊销。与低于市价租赁价值相关的摊销总额为#美元。5.1百万，$4.1百万美元，以及$2.8分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。
收购的剩余无形资产总额，包括原址租赁价值、租赁发起成本和客户关系无形价值，根据管理层对每个租户租赁的具体特征以及我们与该租户的整体关系的评估进行分配。管理层在厘定这些价值时须考虑的因素包括我们与租户的现有业务关系的性质及程度、与租户发展新业务的增长前景、租户的信贷质素及我们对租约续约(包括根据租赁协议条款而存在的租约)的期望等。
原址租约的价值和租赁发起成本在各自租约的剩余期限内摊销为摊销费用，一般范围为七至15好几年了。客户关系无形资产的价值，即现有租户续订租约的可能性对我们产生的好处，在各自租约的剩余期限和任何预期续期内摊销至摊销费用，但在任何情况下，无形资产的摊销期限都不会超过建筑物的剩余折旧寿命。与这些无形资产和负债有关的摊销费用总额为#美元。19.1百万，$20.7百万美元，以及$19.4分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。
如果租户终止租赁，高于市价和低于市价的租赁价值的未摊销部分将计入租金收入，而本地租赁价值、租赁发起成本和客户关系无形资产的未摊销部分将计入修订终止日期的摊销费用。
减值费用
我们根据ASC 360-10-35“物业、厂房和设备”对房地产减值进行会计处理，这要求我们定期审查每个物业的账面价值，以确定是否存在表明投资账面价值减值的情况，或者折旧期限是否应该修改。如情况显示可能出现减值，吾等会就该特定物业未贴现的未来现金流量(不计利息费用)作出预测，并厘定该物业投资的账面价值是否可收回。在进行分析时，吾等会考虑各租户的付款历史及财务状况、租约续期的可能性、租户所处行业的经营情况、是否有迹象显示物业的公允价值有所下降或吾等拟持有物业的期限缩短等。若账面值大于未贴现的未来现金流量总和，当账面值超过物业的估计公允价值时，吾等会确认减值亏损。我们每季度评估我们的整个物业组合是否有任何减值指标，并对那些有减值迹象的选定物业进行减值分析。
持有待售物业
对于被视为持有待售的财产，我们停止对财产进行折旧和摊销，并以折旧和摊销成本或公允价值减去处置成本中的较低者对财产进行估值。当出售符合终止业务的定义时，我们在所有期间将符合条件的资产和负债以及已出售或以其他方式符合持有待售资格的业务的结果作为非持续业务列报。根据公认会计原则，非持续业务的定义是处置一个或一组组件，该组件或组件被处置或归类为持有以供出售，代表着对我们的运营和财务业绩具有(或将具有)重大影响的战略转变。反映为非持续经营的物业净收益(亏损)的组成部分包括经营业绩、折旧、摊销和利息支出。
当物业被视为持有以待出售，但不符合终止经营的资格时，吾等将合资格资产及负债在所有符合资格资产及负债符合ASC 360-10-49-9规定的持有待售准则的期间于综合资产负债表中呈列为待售资产及负债。持有待售财产的净收入(损失)的组成部分在综合经营报表和综合收益表下记录在持续经营中。
现金和现金等价物
我们认为现金等价物是短期、高流动性的投资，既可随时转换为现金，且在购买时的到期日为三个月或更短，但以托管或类似账户持有的资金购买的任何此类投资均被归类为受限现金。被归类为现金等价物的项目包括货币市场存款账户。有时，我们的现金和现金等价物的余额可能会超过联邦保险的限额。
受限现金
限制性现金包括保证金和租户作为准备金的收据。这些资金将在完成租赁协议中规定的任务后发放给租户，这些任务主要包括建筑物的维护和维修，以及我们收到保险和税款的证据。就综合现金流量表而言，因租户所持准备金变动而导致的受限现金变动列作投资活动。由于保证金的变化而引起的受限现金的变化反映在融资活动中。
以托管方式持有的资金
以第三方托管方式持有的资金包括我们的某些贷款人为这些贷款人作为抵押品持有的财产持有的资金。这些资金将在完成按揭协议中规定的任务后发放给我们，这些任务主要包括建筑物的维护和维修，以及向贷款人提交保险和纳税证据。就综合现金流量表而言，代管资金因贷方持有的准备金余额的变化而发生的变化被列为投资活动。
递延融资成本
递延融资成本包括为获得融资而发生的成本，包括律师费、发起费和行政费。费用在有担保的融资期间使用直线法递延和摊销，这种方法近似于实际利息法。我们支付了$5.4百万，$0.8百万美元，以及$0.6截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的递延融资成本分别为百万美元。与递延融资成本相关的摊销费用总额计入利息支出，为#美元。3.5百万，$1.6百万美元，以及$1.5分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。
房地产销售损益，净额
出售房地产的收益(亏损)净额包括出售时物业收到的超过物业账面价值的对价，或房地产收益被低于出售时财产账面价值的物业收到的对价所抵消，或房地产销售损失。
租赁收入
租赁收入包括每个租户根据各自租约条款在不可撤销租期内平均报告的租金。我们的大多数租约都规定了租金每隔一段时间上涨一次。我们在直线的基础上确认这样的收入。随附的综合资产负债表中的递延应收租金包括按直线法记录的租赁收入与根据租赁条款从租户收到的租金之间的累计差额，以及某些收购物业的资本化高于市值的原地租赁价值。所附综合资产负债表中的递延租金负债包括某些已购入物业的资本化低于市价的就地租赁价值。因此，根据我们的判断，我们确定适用于每个特定租户的递延应收租金在多大程度上是可收回的。我们按季度审核递延应收租金，因为它与直线租金有关，并考虑租户的付款历史、租户的财务状况、租户所在行业的商业状况以及物业所在地理区域的经济状况。如果对任何特定租户的递延租金是否可收回存在疑问，我们会记录坏账准备或直接注销特定的应收租金。我们招致了$0.4百万，$0.4百万美元，以及$0.2分别在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，递延租金冲销100万英镑。
租户回收收入包括租户支付的特许经营税、管理费、保险、维护和维修、公用事业和地面租赁付款。我们确认租户恢复收入与我们产生的相关费用在同一时期。我们并无记录任何租户回收收入或与租户直接为我们的净租赁物业支付的成本相关的运营费用。
2020年1月1日，我们完成了将我们的某些三重净租赁第三方资产管理物业的会计记录整合到我们的会计系统中，并从我们的运营银行账户中支付了物业运营费用。于2020年1月1日之前的期间，我们按净值计入物业营运开支及该等三重租赁物业的抵销租赁收入。从2020年1月1日开始，我们开始以毛为基础记录这些三重租赁物业的物业运营费用和抵消租赁收入，因为我们修改了我们代表租户支付运营费用并获得补偿的流程，而以前这些租户直接支付这些费用，对我们提供的洞察力有限。
所得税
我们已经并打算继续以这样一种方式运营，即根据修订后的1986年《国内收入法》，我们有资格成为房地产投资信托基金，因此，如果我们至少分配给股东的金额(止赎财产的收入除外)，将不需要缴纳联邦所得税90我们的REIT应纳税所得额的%支付给我们的股东，并满足某些其他条件。在一定程度上，我们满足分发要求，但分发少于100%的应税收入，我们将为未分配的收入缴纳联邦公司所得税。
商业顾问公司是一家全资拥有的TRS，须缴纳联邦和州所得税。虽然商业顾问公司到目前为止还没有任何活动，但我们将根据ASC 740“所得税”的规定对未来的任何所得税进行会计处理。根据美国会计准则第740-10-25号会计准则，我们将采用资产负债法对所得税进行会计处理，在该方法下，递延税项资产和负债将根据现有资产和负债的账面金额与各自税基之间的差异而产生的未来税项后果予以确认。
我们可以从不确定的税收状况中确认税收优惠，当它更有可能比不可能时(定义为超过50%)，该职位将在审查后维持，包括根据技术案情对任何相关的上诉或诉讼程序作出裁决。如果一个税务头寸没有达到更有可能的确认门槛，尽管我们认为该申报头寸是可以支持的，那么该税务头寸的好处不会在经营报表中得到确认。我们确认与未确认的税收优惠相关的利息和处罚(如果适用)是所得税费用的一个组成部分。在不确定性通过适用税务机关对不确定税收状况的肯定协议或通过适用诉讼时效到期而消除的期间内，我们确认未确认的税收利益。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的几年中，我们做到了不是I don‘不要为不确定的税收状况记录任何拨备。
资产报废债务
ASC 410《资产报废和环境义务》要求实体在发生有条件资产报废义务时确认该负债，如果该负债可以合理估计的话。ASC 410-20-20澄清，术语“有条件资产报废义务”是指(根据现行法律或根据合同)执行资产报废活动的法律义务，在该活动中，结算的时间和/或方法取决于可能在或可能不在实体控制范围内的未来事件。ASC 410-20-25-6澄清了实体何时有足够的信息来合理估计资产报废债务的公允价值。我们已按预计将支付的估计款项的现值，以及与所有在1985年之前落成、或可能有石棉存在于建筑物内的物业有关的处置物业成本相应增加，计提负债。该等负债计入各自物业租赁期间的估计负债。我们累积了$1.0百万美元和美元0.6分别于截至2022年和2021年12月31日止年度与收购有关的负债百万元，以及不是截至2020年12月31日的年度与收购相关的负债。我们记录的增值费用为#美元。0.1在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的每一年，用于一般和行政费用。债务的未来支出成本按其现值贴现。所有物业的未贴现债务总额为$9.9百万，并且计算中使用的贴现率范围为2.0%至7.0%。在接下来的五年中，我们预计每年都不会在履行这些义务的同时支付任何实质性款项。
股票发行成本
吾等根据美国证券交易委员会员工会计公报(“SAB”)主题5.a核算股票发行成本，该主题指出，建议或实际发售证券所直接应占的增量成本可适当递延并从发售所得款项中扣除。因此，我们在综合资产负债表上记录与我们正在进行的其他资产的股权发行相关的成本，并按比例将这些金额应用于股票发行时的股权成本。如果股权发行随后被终止，而其他资产中的剩余金额尚未分配到发行成本中，剩余金额将作为一般和行政费用记录在我们的综合经营报表中。
综合收益
我们记录利率上限和掉期协议的公允价值变动的有效部分，这些变动符合现金流量对冲的资格，以累积其他全面收益。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我们在合并经营报表上将净收益与全面收益进行了核对，并在随附的合并财务报表中对全面收益进行了调整。
细分市场报告
为了评估业绩和制定运营决策，我们在聚合的单个部门基础上管理我们的运营，因此，只有一报告和运营部门。
近期发布的会计公告
2020年4月，财务会计准则委员会发布了一份工作人员问答文件，专题842和专题840：与新冠肺炎疫情相关的租赁优惠的核算(“新冠肺炎问答”)，以回答与新冠肺炎疫情影响有关的租赁优惠的常见问题。现有的租赁指导要求各实体确定租赁特许权是否为与承租人达成的新安排的结果，这将在租约修改会计框架下处理，或者租赁特许权是否属于现有租赁协议内的可强制执行的权利和义务，不属于租约修改会计框架。新冠肺炎问答澄清，实体可选择不评估因新冠肺炎的影响而给予的租赁相关救济是否为租约修改，前提是特许权不会导致出租人的权利或承租人的义务大幅增加。此选项适用于使修改后的合同要求的总付款与原始合同要求的总付款基本相同或更少的让步。
2. 关联方交易
Gladstone管理公司和Gladstone管理公司
我们根据与我们的顾问和管理员的合同安排进行外部管理，他们共同雇用我们的所有人员，并直接支付他们的工资、福利和一般费用。我们的顾问和管理员
是我们的附属公司，因为它们的母公司由我们的董事长兼首席执行官格拉德斯通先生拥有和控制。二在我们的高管中，格拉德斯通先生和布鲁贝克先生(我们的副董事长兼首席运营官)担任我们的顾问和管理人的董事和高管。我们的总裁，库珀先生，也是我们顾问的董事的执行董事。我们的总法律顾问兼秘书迈克尔·利卡尔西也是我们的行政长官总裁，总法律顾问兼秘书。我们与我们的顾问签订了经不时修订的咨询协议(“咨询协议”)，并与我们的管理人签订了管理协议(“管理协议”)。咨询协议和行政协议项下的服务和费用说明如下。在2022年12月31日和2021年12月31日，3.4百万美元和美元3.4百万美元，分别归于我们的顾问和管理人。
基地管理费
于2019年1月8日，吾等与顾问订立于2018年10月1日生效的第五份经修订及重新签署的投资咨询协议(“经修订的第五份咨询协议”)，以澄清该协议对总股本的定义包括向非控股营运单位持有人发行的未偿还营运单位。我们加入咨询协议(及其每一项修订)都得到了我们董事会的一致批准。我们的董事会还会在每年7月审查并考虑与我们的顾问续签协议。
根据经修正的第五项咨询协定，年度基地管理费的计算等于1.5我们的总股本的百分比，即我们的总股东权益加上夹层总股本(在基本管理费和激励费生效之前)，经调整以排除任何不影响已实现净收益(包括减值费用)的未实现收益或亏损的影响，根据任何一次性事件和某些非现金项目(后者仅在我们的薪酬委员会批准后发生在给定季度发生)进行调整，并经调整以包括非控股OP单位持有人持有的OP单位。费用按季度计算和累算为0.375该总股本数字的每季度百分比。当我们收购或处置物业时，我们的顾问不会像其他外部管理的REITs中常见的那样收取收购或处置费用；但是，我们的顾问可能会从借款人、租户或其他来源获得费用收入。
于2020年7月14日，本公司与顾问订立第六份经修订及重订的投资顾问协议(“第六份经修订顾问协议”)，修订并重述经修订的第五份咨询协议。第六个经修订的咨询协议用以有形不动产总值为基础的计算取代了第五个经修订的咨询协议以前对基础管理费的计算。修订后的基地管理费按季度拖欠，按年率计算0.425% (0.10625在第六次修订的咨询协议中定义为公司物业投资组合的当前毛值(即每个物业的原始收购价格加上任何后续资本改善的成本的总和)。协议中其他费用的计算保持不变。修订后的基地管理费计算始于截至2020年9月30日的季度的费用计算。
于2023年1月10日，本公司与顾问订立了第七份经修订及重订的投资顾问协议(“第七份经修订顾问协议”)，修订并重述经修订的第六份顾问协议。本公司加入经修订的协议得到我们董事会的一致批准，特别是我们的独立董事。第七份经修订的咨询协议免除了截至2023年3月31日和2023年6月30日的季度的奖励费用。其他费用的计算保持不变。
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我们记录的基本管理费为6.3百万，$5.9百万美元，以及$5.6分别为100万美元。
奖励费
根据咨询协议，在我们的季度核心FFO(在本段末尾定义)在实施任何奖励费用或奖励前费用核心FFO之前，奖励费用的计算将奖励顾问2.0季度百分比，或8.0调整后股东权益总额的年化百分比(在基本管理费生效后但在激励费生效之前)。我们将其称为新的门槛利率。顾问将收到15.0我们的奖励前费用超过新门槛费率的核心FFO金额的百分比。然而，在任何情况下，特定季度的奖励费用不得超过15.0%(上限)前一年我们支付的平均季度奖励费用四季度(不包括没有支付奖励费用的季度)。核心FFO(根据咨询协议的定义)是指普通股股东可获得的GAAP净收益(亏损)，不包括奖励费用、折旧和摊销、在普通股股东当期可用净收益(亏损)中记录的任何已实现和未实现的收益、亏损或其他非现金项目，以及根据GAAP的变化发生的一次性事件。
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我们记录的奖励费用为5.3百万，$4.9百万美元，以及$4.3分别为100万美元。我们的顾问签发了一份豁免奖励费用$0.02在截至2021年12月31日的年度内，我们的顾问做到了不是在截至2022年12月31日和2020年12月31日的年度内，不免除任何部分的奖励费用。第七份经修订的咨询协议免除了截至2023年3月31日和2023年6月30日的季度的奖励费用。豁免是非合同的、无条件的、不可撤销的，并且在未来不能由顾问收回。
资本利得税
根据咨询协议，我们将向顾问支付基于资本利得的奖励费用，这笔费用将在每个财政年度结束时(或咨询协议终止时)计算并支付欠款。在确定资本利得税时，我们将计算适用期间的已实现资本收益和已实现资本损失总额。就此目的而言，已实现资本损益合计(如有)等于物业销售价格减去出售物业的任何成本与出售物业的全部购置成本之间的差额计算的已实现损益。在会计年度结束时，如果这一数字为正，则该期间应支付的资本利得税应等于15.0该数额的%。不是资本利得税在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内确认。
终止费
咨询协议包括终止费，因此，在我们无故终止协议的情况下(有120提前几天发出书面通知并经我们至少三分之二的独立董事投票)，应向顾问支付相当于二乘以顾问年度平均基本管理费和奖励费之和24-此种终止前一个月的期间。如果顾问在我们违约且适用的治疗期到期后终止咨询协议，也需要支付终止费。咨询协议也可因我们的原因而终止(与30事先书面通知和至少三分之二的独立董事投票)，无需支付解约费。协议中规定，如果顾问违反协议的任何实质性规定，则原因包括顾问破产或无力偿债、解散顾问以及欺诈或挪用资金。
管理协议
根据管理协议的条款，吾等将分别支付吾等在履行其对吾等的责任时应分摊的管理人间接费用部分，包括但不限于租金及吾等管理人雇员(包括但不限于吾等的首席财务官、财务主管、首席合规官、总法律顾问兼秘书(同时亦担任吾等的管理人总裁、总法律顾问及秘书)及其各自职员的薪金及福利开支的吾等可分摊部分。管理员费用的我们可分配部分通常是将管理员的总费用乘以管理员员工为我们提供服务的时间相对于他们为根据合同协议由管理员提供服务的所有公司所花费的时间的大约百分比得出的。我们认为，按照管理人为所有公司提供服务的时间的大约百分比来分配管理人的总费用的方法更接近于向实际提供的服务支付的费用。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我们记录的管理费为1.9百万，$1.4百万美元，以及$1.6分别为100万美元。我们的董事会每年7月都会审查并考虑批准或续签《管理协议》。
格莱斯顿证券有限责任公司
Gladstone Securities，LLC(“Gladstone Securities”)是一家私人持有的经纪交易商，在金融行业监管局注册，并由证券投资者保护公司承保。格莱斯通证券是我们的附属公司，因为其母公司由我们的董事长兼首席执行官David拥有和控制。格拉德斯通先生也是格拉德斯通证券公司的管理人员。
按揭融资安排协议
我们与Gladstone Securities达成了一项协议，从2013年6月18日起生效，让它作为我们的非独家代理，帮助我们为我们拥有的物业安排抵押贷款融资。在这项合作中，格拉德斯通证券将继续不时地吸引各种商业房地产贷款机构的兴趣，或向我们推荐提供符合我们需求的信贷产品或套餐的第三方贷款机构。我们向Gladstone Securities支付与它为我们提供的服务相关的融资费，以确保我们任何物业的抵押融资。这些融资费用在融资结束时应支付的金额是根据按揭金额的一个百分比计算的，通常范围为0.15%，最大为1.0取得的抵押贷款的%。融资费的数额可由我们和Gladstone Securities在考虑各种因素后决定减少或取消，这些因素包括但不限于任何第三方经纪商的参与和市场状况。我们向Gladstone证券支付了#美元的融资费。0.3百万，$0.1百万美元，以及$0.1在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，分别计入综合资产负债表中的应付按揭票据净额，或0.33%, 0.33%，以及0.25在相应期间内抵押或延期的抵押本金总额的百分比。我们的董事会在2022年7月的会议上将协议延长了一年，至2023年8月31日。
经销商经理协议
2020年2月20日，我们签订了一项交易商经理协议，该协议经2023年2月9日的特定第一修正案(“交易商经理协议”)修订，根据该协议，格拉德斯通证券将担任与我们的发售(“发售”)有关的独家交易商经理，最多(I)20,000,000我们的股份6.00%F系列公司累计可赎回优先股，面值$0.001每股(“F系列优先股”)，以“合理的最大努力”为基础(“第一次发售”)，以及(2)6,000,000根据我们的分销再投资计划(“水滴计划”)，F系列优先股的股份将出售给参与该水滴计划的F系列优先股持有人。F系列优先股是根据S-3表格登记声明(第333-268549号文件)在美国证券交易委员会登记，该等登记声明可根据经修订的1933年证券法修订及/或补充(“2022年登记陈述书”)，并将根据日期为2023年2月9日的招股说明书补编及日期为2022年11月23日的与2022年登记陈述书有关的基本招股说明书(“招股说明书”)发售及出售。于截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度内，F系列优先股根据S-3表格登记声明(编号333-236143)于美国证券交易委员会登记，并根据日期为2020年2月20日的招股说明书补充文件及日期为2020年2月11日的基本招股说明书进行发售及出售。
根据交易商经理协议，Gladstone Securities作为交易商经理，将向公司提供与此次发行相关的某些销售、促销和营销服务，公司将向Gladstone Securities(I)支付以下销售佣金：6.0F系列优先股首次发售所得毛收入的百分比(“销售佣金”)，及(Ii)交易商经理费3.0F系列优先股首次发售所得毛收入的百分比(“交易商经理费”)。不得就根据滴滴计划出售的股票支付任何出售佣金或交易商经理费用。格拉德斯通证券公司可自行决定将交易商经理费用的一部分转给参与的经纪自营商，以支持此次发行。我们付了$的费用。0.5百万，$0.7百万美元，以及$0.2在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度内，分别向Gladstone Securities支付与此次发行相关的100万美元。
3. 普通股每股收益(亏损)
下表分别列出了截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度普通股每股基本收益和稀释(亏损)收益的计算方法。非控股OP单位持有人所持有的OP单位(可赎回为普通股)已被剔除于每股摊薄收益的计算范围内，因为非控股OP单位持有人所占的收入份额亦会重新计入净收入，因此不会对有关金额产生影响。净收入数字是在计算每股收益时扣除此类非控股权益后列报的。
我们使用加权平均流通股数分别计算了截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的每股基本(亏损)收益。截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度的摊薄(亏损)每股收益反映与我们的可转换高级普通股相关的额外普通股，如果影响是摊薄的，如果普通股的稀释潜在股份已经发行，那么这些普通股将会流通无阻，以及普通股股东因假设发行普通股而可获得的可供普通股股东使用的净(亏损)收益(可归因于普通股)的调整(千美元，每股金额除外)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 普通股每股基本(亏损)收益的计算： | | | | | | |
| 可供普通股股东使用的净(亏损)收益(可归属) | | $ | (3,039) | | | $ | (4,554) | | | $ | 3,149 | |
| 普通股基本加权平均份额分母(1) | | 38,950,734 | | | 36,537,306 | | | 34,040,085 | |
| 普通股每股基本(亏损)收益 | | $ | (0.08) | | | $ | (0.12) | | | $ | 0.09 | |
| 普通股每股摊薄(亏损)收益的计算： | | | | | | |
| 可供普通股股东使用的净(亏损)收益(可归属) | | $ | (3,039) | | | $ | (4,554) | | | $ | 3,149 | |
| 可供普通股股东使用的净(亏损)收入(可归属)加上假定的折算(2) | | $ | (3,039) | | | $ | (4,554) | | | $ | 3,149 | |
| 普通股基本加权平均份额分母(1) | | 38,950,734 | | | 36,537,306 | | | 34,040,085 | |
| 可转换高级普通股的效力(二) | | — | | | — | | | — | |
| 普通股稀释加权平均股份的分母(2) | | 38,950,734 | | | 36,537,306 | | | 34,040,085 | |
| 普通股每股摊薄(亏损)收益 | | $ | (0.08) | | | $ | (0.12) | | | $ | 0.09 | |
(1)非控股营运单位持有人持有的营运单位加权平均数为294,941, 316,987，以及502,586截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度。
(2)我们排除了高级普通股的可转换股363,246, 503,962和628,263分别从截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度的稀释后每股收益计算得出，因为它是反稀释的。
4. 房地产和无形资产
房地产
下表分别列出了我们截至2022年12月31日和2021年12月31日的房地产投资组成部分，不包括截至2022年12月31日持有的待售房地产(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 房地产： | | | | |
| 土地(1) | | $ | 152,916 | | | $ | 149,773 | |
| 建筑和改善 | | 1,069,407 | | | 1,004,362 | |
| 改善租户状况 | | 64,974 | | | 71,123 | |
| 累计折旧 | | (286,994) | | | (266,672) | |
| 房地产，净值 | | $ | 1,000,303 | | | $ | 958,586 | |
(1)这一数额包括#美元4,436土地价值取决于土地租赁协议，我们可以选择购买，象征性的费用。
用于建筑和租户改善的房地产折旧费用为$42.6百万，$39.6百万美元，以及$36.0分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。
收购
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，我们收购了13和11属性，摘要如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度 | | 聚合广场素材 | | 加权平均租期 | | 购进总价 | | 总资本化收购成本 | | | | | |
| 2022年12月31日 | (1) | 1,238,680 | | | 14.5年份 | | $ | 115,364 | | | $ | 1,014 | | | | | | |
| 2021年12月31日 | (2) | 949,174 | | | 13.4年份 | | $ | 100,453 | | | $ | 798 | | | | | | |
(1)2022年2月24日，我们获得了一个80,000北卡罗来纳州威尔克斯伯勒平方英尺的房产，售价$7.5百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有12.7在我们收购该物业时的剩余租约年数。2022年3月11日，我们获得了一个56,000俄克拉荷马州俄克拉何马城一平方英尺的房产，售价$6.0百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有7.0在我们收购该物业时的剩余租约年数。2022年5月4日，我们获得了一个260,719平方英尺，二-俄亥俄州克利夫兰和阿拉巴马州佩恩堡的房地产投资组合，价格为美元19.5百万美元。这些物业已全部出租给一租户，并拥有11.4在我们收购投资组合时的剩余租赁期。2022年5月12日，我们获得了一个345,584平方英尺，三-北卡罗来纳州威尔明顿的房地产投资组合
$18.9百万美元。这些物业已全部出租给一租户，并拥有13.1在我们收购投资组合时的剩余租赁期。2022年8月5日，我们获得了一个246,000平方英尺，二-新泽西州布里奇顿和新泽西州维尼兰的房地产投资组合，价格为美元32.7百万美元。这些物业已全部出租给一租户，并拥有15.1在我们收购投资组合时的剩余租赁期。2022年9月16日，我们获得了一个67,328佛罗里达州杰克逊维尔一平方英尺的房产，售价$8.1百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有20.0在我们收购该物业时的剩余租约年数。2022年9月20日，我们获得了一个49,375阿拉巴马州佩恩堡的平方英尺房产，售价$5.6百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有14.8在我们收购该物业时的剩余租约年数。2022年10月26日，我们获得了一个68,674科罗拉多州丹佛市平方英尺的房产，售价$12.1百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有20.0在我们收购该物业时的剩余租约年数。2022年12月21日，我们获得了一个65,000南卡罗来纳州格林维尔平方英尺的房产，售价$5.0百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有12.0在我们收购该物业时的剩余租约年数。
(2)2021年1月22日，我们获得了一个180,152俄亥俄州芬德利一平方英尺的房产，售价$11.1百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有14.2在我们收购该物业时的剩余租约年数。2021年6月17日，我们获得了一个25,200德克萨斯州贝敦的平方英尺房地产投资组合，价格为美元8.2百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有12.6在我们收购投资组合时的剩余租赁期。2021年7月21日，我们获得了一个80,604平方英尺，四-密苏里州太平洋地区的房地产投资组合，价格为美元22.1百万美元。这些物业已全部出租给一租户，并拥有17.4在我们收购投资组合时的剩余租赁期。2021年8月20日，我们获得了一个81,760平方英尺，二-伊利诺伊州秘鲁的房地产投资组合，价值美元4.8百万美元。这些物业已全部出租给一租户，并拥有15.0在我们收购投资组合时的剩余租赁期。2021年11月3日，我们获得了一个161,458北卡罗来纳州夏洛特市一处平方英尺的房产，售价为美元12.9百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有7.9在我们收购该物业时的剩余租约年数。2021年12月21日，我们获得了一个120,000佐治亚州亚特兰大一平方英尺的房产，售价$12.1百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有15.0在我们收购该物业时的剩余租约年数。2021年12月21日，我们获得了一个300,000田纳西州克罗斯维尔的一处平方英尺房产，售价为美元29.2百万美元。这处房产已全部出租给一租户，并拥有11.0在我们收购该物业时的剩余租约年数。
我们在截至2022年12月31日和2021年12月31日的一年中分别确定了与收购财产相关的收购资产的公允价值和承担的负债，具体如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日的年度 | | 截至2021年12月31日的年度 | |
| 获得的资产和负债 | | 收购价 | | 收购价 | |
| 土地 | | $ | 11,587 | | | $ | 7,205 | | |
| 建房 | | 85,774 | | | 76,611 | | |
| 改善租户状况 | | 1,939 | | | 1,353 | | |
| 就地租约 | | 5,927 | | | 6,431 | | |
| 租赁成本 | | 6,888 | | | 5,779 | | |
| 客户关系 | | 3,352 | | | 3,364 | | |
| 高于市值的租约 | | 500 | | (1) | 777 | | (1) |
| 低于市值租约 | | (603) | | (2) | (1,067) | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 购买总价 | | $ | 115,364 | | | $ | 100,453 | | |
(1)这一数额包括#美元181及$336分别计入综合资产负债表中其他资产的应收贷款。
(2)这一数额包括#美元32将预付租金计入综合资产负债表中的其他负债。
未来的租赁付款
在接下来的五个会计年度及以后每年，租户根据不可撤销租约支付的未来经营租赁费，不包括租户偿还的费用，如下(以千美元为单位)：
| | | | | |
| 年 | 租户租赁费 |
| 2023 | $ | 116,756 | |
| 2024 | 112,119 | |
| 2025 | 109,068 | |
| 2026 | 101,879 | |
| 2027 | 85,085 | |
| 此后 | 368,613 | |
| $ | 893,520 | |
根据租约条款，基本上所有营运开支均须由租户支付；然而，如租户未能支付有关物业的营运开支，我们将被要求支付。
租赁收入对账
下表列出了在2022年、2021年和2020年12月31日终了的年度中固定合同付款和可变租赁付款之间的租赁收入分配情况(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的12个月内， |
| | (千美元) |
| 租赁收入对账 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 固定租赁费 | | $ | 132,032 | | | $ | 121,303 | | | $ | 117,248 | |
| 可变租赁费 | | 16,949 | | | 16,385 | | | 15,904 | |
| | $ | 148,981 | | | $ | 137,688 | | | $ | 133,152 | |
在2022年12月31日及2021，来自租户的应收账款合计$1.1百万及$1.4百万美元，分别计入综合资产负债表的其他资产。
法律解决方案
2021年8月，我们达成了单独的法律和解，通过这些和解，我们承认了美元2.4百万美元，净额，记入综合经营报表和全面收益表中的其他收入。
无形资产
下表汇总了截至2022年12月31日和2021年12月31日的无形资产、负债的账面价值以及每个无形资产和负债类别的累计摊销，不包括截至2022年12月31日持有的待售房地产(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | 租赁无形资产 | | 累计摊销 | | 租赁无形资产 | | 累计摊销 |
| 就地租约 | | $ | 104,394 | | | $ | (63,240) | | | $ | 105,891 | | | $ | (62,604) | |
| 租赁成本 | | 85,038 | | | (45,501) | | | 81,487 | | | (43,982) | |
| 客户关系 | | 69,586 | | | (38,655) | | | 71,922 | | | (38,220) | |
| | $ | 259,018 | | | $ | (147,396) | | | $ | 259,300 | | | $ | (144,806) | |
| | 应收递延租金/(负债) | | 累计(摊销)/累加 | | 应收递延租金/(负债) | | 累计(摊销)/累加 |
| 高于市值的租约 | | $ | 15,371 | | | $ | (11,909) | | | $ | 15,538 | | | $ | (11,520) | |
| 低于市场租赁和递延收入 | | (66,138) | | | 26,141 | | | (48,241) | | | 21,471 | |
与原址租赁、租赁成本和客户关系租赁无形资产有关的摊销费用总额为#美元。19.1百万，$20.7百万美元，以及$19.4分别于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的折旧及摊销费用，并在综合经营及全面收益表中计入折旧及摊销费用。
与高于市值的租赁价值相关的摊销总额为#美元。0.8百万，$0.8百万美元，以及$0.8分别于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的租赁收入，并计入综合经营及全面收益表的租赁收入内。
与低于市价租赁价值相关的摊销总额为#美元。5.1百万，$4.1百万美元，以及$2.8分别于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的租赁收入，并计入综合经营及全面收益表的租赁收入内。
分别于2022年、2022年和2021年12月31日终了年度所取得的无形资产和承担的负债的加权平均摊销期间(以年为单位)如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 无形资产与负债 | | 2022 | | 2021 |
| 就地租约 | | 14.8 | | 14.0 |
| 租赁成本 | | 14.8 | | 14.0 |
| 客户关系 | | 20.5 | | 19.5 |
| 高于市值的租约 | | 16.3 | | 13.8 |
| 低于市值租约 | | 13.0 | | 14.4 |
| 所有无形资产和负债 | | 16.2 | | 15.3 |
在接下来的五个会计年度及以后的每一年，将为原地租赁、租赁成本和客户关系记录的摊销费用估计总额如下，不包括截至2022年12月31日持有的待售房地产(以千美元为单位)：
| | | | | |
| 年 | 预计摊销费用
现场租赁、租赁
成本和客户
两性关系 |
| 2023 | $ | 18,191 | |
| 2024 | 15,251 | |
| 2025 | 14,164 | |
| 2026 | 12,356 | |
| 2027 | 10,544 | |
| 此后 | 41,116 | |
| $ | 111,622 | |
在接下来的五个财政年度中，每年及以后每年为摊销高于市值和低于市值的租约而记录的租金收入估计总额如下，不包括截至2022年12月31日持有的待售房地产(以千美元为单位)：
| | | | | |
| 年 | 租金收入净增加
与上面和下面有关
街市租约(1) |
| 2023 | $ | 7,117 | |
| 2024 | 7,243 | |
| 2025 | 6,870 | |
| 2026 | 4,405 | |
| 2027 | 2,772 | |
| 此后 | 7,975 | |
| $ | 36,382 | |
(1)不包括地面租赁摊销#美元153.
5. 房地产处置、待售和减值费用
房地产处置
在截至2022年12月31日的一年中，我们继续执行资本循环计划，出售核心市场以外的物业，并将收益重新配置为在我们的目标二级增长市场进行房地产收购，或偿还未偿债务。我们预计将继续执行我们的资本回收计划，并在有合理处置机会时出售非核心物业。在截至2022年12月31日的年度内，我们出售了五位于佛罗里达州朱庇特、新泽西州帕西帕尼、俄亥俄州波士顿高地、俄亥俄州哥伦布市和得克萨斯州艾伦的非核心物业，汇总如下表(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 聚合广场素材已售出 | | 销售总价 | | 总销售成本 | | 截至2022年12月31日止十二个月的合计减值费用 | | 房地产销售综合收益，净额 |
| 291,604 | | | $ | 41,270 | | | $ | 1,771 | | | $ | 1,374 | | | $ | 10,052 | |
我们2022年的处置没有被归类为非连续性业务，因为它们不代表业务的战略转变，也不会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。因此，这些物业的经营结果包括在报告的所有期间的持续经营中。
下表汇总了分别在2022年、2021年和2020年12月31日终了的年度内处置的房地产和相关资产的营业收入组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 营业收入 | | $ | 5,732 | | | $ | 5,211 | | | $ | 6,494 | |
| 运营费用 | | 3,740 | | (1) | 4,412 | | | 4,015 | |
| 其他收入(费用)，净额 | | 9,766 | | (2) | (244) | | | (740) | |
| 出售房地产及相关资产的收入 | | $ | 11,758 | | | $ | 555 | | | $ | 1,739 | |
(1)包括$1.4百万计提减值费用。
(2)包括$10.1房地产销售收益，净额，来自五房地产销售。
持有待售的房地产
在2022年12月31日，我们有一分类为待售房产，位于南卡罗来纳州哥伦比亚市。我们认为这项资产不是我们长期战略的核心。
在2021年12月31日，我们有不是被归类为持有待售的物业。
下表汇总了截至2022年12月31日的待售资产组成部分，反映在所附合并资产负债表中(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | |
| 持有待售资产 | | | | |
| | | | |
| | | | |
| 持有待售房地产总额 | | $ | 3,013 | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 持有待售资产总额 | | $ | 3,013 | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
减值费用
我们评估了我们的投资组合以触发事件，以确定在截至2022年12月31日的一年中，我们持有和使用的资产是否发生了减值，并确定了一持有和使用的资产，位于南卡罗来纳州哥伦比亚，减值#美元10.7在截至2022年9月30日的三个月内，在执行我们的损伤经测试，该资产的未贴现现金流低于账面价值。由于该资产的未贴现现金流量低于账面价值，我们使用第三方专家评估了该资产的公允价值，以确定该资产的公允价值，这导致我们确认了减值费用。
我们评估了我们持有的待售资产，以确定其中任何资产在截至2022年12月31日的年度内是否减值，并确定了一持有待售资产，位于新泽西州帕西帕尼，减值#美元1.4在截至2022年6月30日的三个月内，在执行我们的持有待售评估时，这项资产的账面价值高于公允价值减去销售成本。因此，我们将这处房产减值为公平市场价值减去销售成本。该物业在截至2022年12月31日的年度内售出。
我们做到了不确认截至2021年12月31日的年度减值费用。
该资产的公平市价乃使用第3级投入(定义见附注6“应付按揭票据及信贷安排”)计算，而该等投入乃根据与第三方签订的买卖协议的协定销售价格厘定。我们继续按季度评估我们的物业，以确定可能需要记录减值的变化。如果我们持有资产的市场状况恶化，或者我们无法以对我们有利的条款获得租赁，可能会导致未来的减值损失，而且可能是重大的，这可能会影响我们计划持有物业期间的物业估计现金流。此外，管理层关于拥有和租赁长期资产或出售特定资产的决策的变化将对这一分析产生影响。
上述物业的公允价值是使用第三级投入计算的，而第三级投入是根据估计销售价格减去估计销售成本计算得出的。估计销售价格是根据已签署的购买和销售协议确定的。
6. 应付按揭票据及信贷安排
我们的美元125.0百万无担保循环信贷安排(“Revolver”)，$160.0百万定期贷款(“定期贷款A”)，$60.0百万美元定期贷款安排(“定期贷款B”)和#美元150.0百万定期贷款工具(“定期贷款C”)在本文中统称为信贷工具。
我们截至2022年12月31日和2021年12月31日的应付抵押票据和信贷安排摘要如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 担保财产位于 | | 账面价值为 | | 声明利率为 | | 预定到期日为 |
| | 2022年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 抵押贷款和其他担保贷款： | | | | | | | | | | |
| 固定利率按揭贷款 | | 50 | | | $ | 362,037 | | | $ | 436,530 | | | (1) | | (2) |
| 浮动利率按揭贷款 | | — | | | — | | | 16,338 | | | 不适用 | | (2) |
| 保费和折扣，净额 | | — | | | (83) | | | (130) | | | 不适用 | | 不适用 |
| 递延融资成本、抵押贷款、净额 | | — | | | (2,565) | | | (2,794) | | | 不适用 | | 不适用 |
| 应付按揭票据总额，净额 | | 50 | | | $ | 359,389 | | | $ | 449,944 | | | (3) | | |
| 可变利率循环信贷安排 | | 83 | | (6) | $ | 23,250 | | | $ | 33,550 | | | SOFR+1.50% | (4) | 8/18/2026 |
| | | | | | | | | | |
| 全左轮手枪 | | 83 | | | $ | 23,250 | | | $ | 33,550 | | | | | |
| 浮动利率定期贷款工具A | | — | | | 160,000 | | | 160,000 | | | SOFR+1.45% | (4) | 8/18/2027 |
| 浮动利率定期贷款工具B | | — | | | 60,000 | | | 65,000 | | | SOFR+1.45% | (4) | 2/11/2026 |
| 浮动利率定期贷款工具C | | — | | | 150,000 | | | — | | | SOFR+1.45% | (4) | 2/18/2028 |
| 递延融资成本、定期贷款安排 | | — | | | (3,433) | | | (968) | | | 不适用 | | 不适用 |
| 定期贷款总额，净额 | | 不适用 | | $ | 366,567 | | | $ | 224,032 | | | | | |
| 应付按揭票据总额及信贷安排 | | 133 | | | $ | 749,206 | | | $ | 707,526 | | | (5) | | |
(1)我们应付的固定利率按揭票据的利率由2.80%至6.63%.
(2)我们有44到期日期从2023年4月6日到2037年8月1日的应付抵押票据。
(3)截至2022年12月31日，未偿还按揭票据的加权平均利率约为4.24%.
(4)截至2022年12月31日，SOFR约为4.30%.
(5)截至2022年12月31日，所有未偿债务的加权平均利率约为5.03%.
(6)在我们的信贷安排项下，我们可以提取的金额是基于以下资产组合的公允价值的一个百分比83截至2022年12月31日的未支配财产。
不适用-不适用
应付按揭票据
截至2022年12月31日，我们拥有44应付按揭票据，以合共50账面净值为$的物业555.9百万美元。我们对下列任何一种或多种情况可能导致的追索权责任有限：借款人自愿申请破产、财产不当转让、欺诈或重大失实陈述、错误应用或挪用租金、保证金、保险收益或判决收益，或借款人的严重疏忽或故意不当行为造成的实物浪费或财产损坏。截至2022年12月31日，我们没有任何追索权抵押贷款。我们还将赔偿贷款人因存在危险物质或涉及危险物质的活动违反环境法律而提出的索赔。
在截至2022年12月31日的年度内，我们偿还了14抵押的抵押贷款28属性，摘要如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | |
| 已偿还的固定利率债务总额 | | 偿还的固定利率债务的加权平均利率 |
| $ | 104,906 | | | 4.64 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 已偿还的总浮动利率债务 | | 偿还的浮动利率债务的加权平均利率 | |
| $ | 30,336 | | | Libor/SOFR+ | 2.50% | (1) |
(1)截至2022年12月31日，SOFR约为4.30%，LIBOR约为4.39%.
在截至2022年12月31日的年度内，我们发出六抵押贷款，由抵押11属性，摘要如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 已发行的固定利率债券总额 | | 固定利率债务的加权平均利率 | | | |
| $ | 47,913 | | (1) | 4.60 | % | | | |
(1)我们发行了$10.0到期日期为2027年5月4日的固定利率债券，与二-2022年5月4日收购的房地产投资组合。利率固定在4.00%。我们发行了$10.0到期日期为2032年6月1日的固定利率债券三-2022年5月12日的物业收购。利率固定在3.40%。我们发行了$16.9到期日期为2027年8月1日的固定利率债券二-2022年8月5日的物业收购。利率固定在4.95%。我们发行了$4.42022年9月16日的财产收购中，有100万美元被转换为到期日为2029年9月16日的固定利率债务。利率互换为固定利率5.39%。我们发行了$6.6在2022年10月26日的财产收购中，100万美元被转换为到期日为2029年9月16日的固定利率债务。利率互换为固定利率5.90%.
| | | | | | | | | | | | | | |
| 发行的浮动利率债券 | | 浮动利率债的利率 | | | |
| $ | 15,000 | | (1) | SOFR+ | 2.50% | | | |
(1)我们发行了$15.0与抵押贷款债务再融资相关的百万美元浮动利率债务二新到期日为2024年4月27日，息率为Sofr plus的物业2.50%。这笔抵押贷款已于2022年8月18日偿还。
在截至2022年12月31日的年度内，我们延长了三抵押贷款，由抵押五财产，摘要见下表(以千美元计)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 总固定利率债务展期 | | 固息债加权平均利率展期 | | 延展期 |
| $ | 14,633 | | | 5.41 | % | | 1.0年 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 浮动利率债务延期 | | 延长浮动利率债的利率 | | 延展期 |
| $ | 7,059 | | (1) | Libor+ | 2.75% | | 1.0年 |
(1)我们在2022年8月18日偿还了这笔抵押贷款。
在接下来的五个财政年度及以后每年应支付的抵押贷款票据的预定本金支付如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 年 | | 预定本金付款 | |
| 2023 | | $ | 67,296 | | |
| 2024 | | 20,420 | | |
| 2025 | | 38,889 | | |
| 2026 | | 42,381 | | |
| 2027 | | 94,848 | | |
| 此后 | | 98,203 | | |
| | $ | 362,037 | | (1) |
(1)这一数字不包括$(0.1)百万保费和(折扣)、净额和$2.6递延融资成本百万美元，反映在综合资产负债表上的应付按揭票据中。
我们相信，我们将能够通过对我们现有的债务进行再融资、运营现金、一次或多次股票发行的收益以及我们的信贷安排的可用性，来解决未来12个月到期的所有抵押贷款票据。
利率上限和掉期
我们已经签订了利率上限协议，对某些可变利率债务的利率设定上限，我们已经假设或签订了利率互换协议，根据这些协议，我们通过同意向各自的交易对手支付固定利率来对冲我们对可变利率的敞口。我们对按公允价值入账的金融工具采用了公允价值计量条款。公允价值指引建立了一个三级价值等级，对计量公允价值时使用的投入进行了优先排序。这些级别包括：级别1，定义为可观察的输入，例如活跃市场的报价；级别2，定义为直接或间接可观察的活跃市场的报价以外的输入；级别3，定义为不可观察的输入，其中市场数据很少或没有，因此需要一个实体制定自己的假设。一般而言，在缺乏可观察到的市场数据的情况下，我们将使用包括估计剩余寿命、交易对手信用风险、当前市场收益率以及类似证券截至测量日期的利差等价值估计来估计我们的利率上限和利率互换的公允价值。在2022年、2022年和2021年12月31日，我们的利率上限和利率互换协议使用二级投入进行估值。
利率上限协议的公允价值计入随附的综合资产负债表中的其他资产。我们根据季末的当前市场估值，按季度记录利率上限协议的公允价值变动。如果利率上限符合对冲会计的要求，估计公允价值的变动在其有效的范围内计入累计其他全面收益，任何无效部分在我们的综合经营报表和全面收益中计入利息支出。如果利率上限不符合对冲会计的资格，或如果确定对冲无效，公允价值的任何变化将在我们的综合经营报表和全面收益的利息支出中确认。下表汇总了2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的利率上限(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 总成本 | | 合计名义金额 | | 合计公允价值 | | 合计名义金额 | | 合计公允价值 |
| $ | 620 | | (1) | $ | 225,000 | | | $ | 4,629 | | | $ | 233,632 | | | $ | 324 | |
(1)我们已就新的浮动利率债务订立多项利率上限协议，利率上限由1.50%至2.50%.
我们已就我们的某些收购订立利率互换协议，据此，我们将按月向交易对手支付固定利率，并从交易对手收取相当于规定浮动利率的付款。我们的利率互换协议的公允价值计入随附的综合资产负债表中的其他负债。我们已将我们的利率掉期指定为现金流对冲，并将各自利率掉期协议的公允价值变动计入综合资产负债表中累积的其他全面收益。我们使用季度末的当前市场估值记录公允价值的季度变动。下表汇总了我们在2022年、2022年和2021年12月31日的利率互换(单位为千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 合计名义金额 | | 公允价值合计资产 | | 公允价值总负债 | | 合计名义金额 | | 公允价值合计资产 | | 公允价值总负债 |
| $ | 362,832 | | | $ | 8,264 | | | $ | (897) | | | $ | 73,212 | | | $ | 841 | | | $ | (1,217) | |
下表列出了我们的衍生工具在合并财务报表中的影响(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 在全面收益中确认的净收益(亏损) |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 现金流对冲关系中的衍生品 | | | | | | |
| 利率上限 | | $ | 4,301 | | | $ | 174 | | | $ | (337) | |
| 利率互换 | | 7,814 | | | 2,680 | | | (1,882) | |
| 总计 | | $ | 12,115 | | | $ | 2,854 | | | $ | (2,219) | |
下表列出了我们的衍生工具在合并财务报表中从累积的其他全面收入中重新分类为利息支出的情况(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 从累计其他全面收益中重新分类的金额 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 现金流对冲关系中的衍生品 | | | | | | |
| 利率上限 | | $ | (871) | | | $ | (145) | | | $ | — | |
| 总计 | | $ | (871) | | | $ | (145) | | | $ | — | |
下表列出了有关我们的衍生工具的某些信息(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 资产(负债)衍生工具按公允价值计算 |
| 指定为对冲工具的衍生工具 | | 资产负债表位置 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 利率上限 | | 其他资产 | | $ | 4,629 | | | $ | 324 | |
| 利率互换 | | 其他资产 | | 8,264 | | | 841 | |
| 利率互换 | | 其他负债 | | (897) | | | (1,217) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 衍生负债总额，净额 | | | | $ | 11,996 | | | $ | (52) | |
截至2022年12月31日，所有应付按揭票据的公平价值为$333.1百万美元，而上文所述的账面价值为$359.4百万美元。公允价值是根据贴现现金流分析，使用管理层对具有可比条款的长期债务的市场利率和贷款与价值比率的估计来计算的。公允价值是使用ASC 820“公允价值计量和披露”建立的层次结构的第三级输入来计算的。
中间价改革
会计准则更新2020-04，参考汇率改革(主题848)(“ASU 2020-04”)包含了影响债务、租赁、衍生品和其他合同的参考汇率改革相关活动的实际权宜之计。ASU 2020-04中的指导意见是可选的，可能会随着参考汇率改革活动的进行而逐步选出。截至2022年12月31日，我们选择应用与概率和未来LIBOR指数现金流有效性评估相关的对冲会计权宜之计，假设未来对冲交易所基于的指数与相应衍生品上的指数匹配。我们还选择了不重新评估以前的会计确定的选项，以及不因关键期限发生变化而取消指定对冲关系的选项。这些权宜之计的应用保持了衍生品的列报与过去的列报一致。本公司将继续评估该指引的影响，并可能在我们的对冲活动发生更多变化时适用其他适用的选择。
信贷安排
2013年8月7日，我们与KeyBank National Association(“KeyBank”)(作为循环贷款人、信用证发行商和行政代理)采购了我们的Revolver。2015年10月，我们将Revolver扩展到$85.0百万美元，并签订了定期贷款A，由此我们增加了$25.0百万，五年制定期贷款的杠杆级别与Revolver相同，每个杠杆级别的利率为五比Revolver低一个基点。我们有权在到期日之前的任何时间全额或部分偿还定期贷款A，而不收取违约金或溢价。
2017年10月27日，我们修改了此信贷安排，将定期贷款A从25.0百万美元，至$75.0100万美元，而Revolver承诺保持在$85.0百万美元。定期贷款A的到期日延长至2022年10月27日，Revolver到期日延长至2021年10月27日。与修正案有关，信贷安排的利率下调了25每个杠杆级别的基点。在修订时，我们就定期贷款A签订了多项利率上限协议，这些协议限制了LIBOR在…2.75%，以对冲我们对浮动利率的风险敞口。
2019年7月2日，我们修改、延长和扩大了我们的信贷安排，将定期贷款A从75.0百万至美元160.0百万美元，包括延迟提取部分，由此我们可以递增地借入定期贷款，最高可达$160.0百万美元的承诺，并将Revolver从85.0百万至美元100.0百万美元。定期贷款A有一个新的五年制期限，到期日为2024年7月2日，而Revolver有一个新的四年制期限，到期日为2023年7月2日。信贷安排的利差减少了10每个杠杆级别的基点。我们就定期贷款A达成了多项利率上限协议，其中LIBOR的上限为2.50%至2.75%，以对冲我们对浮动利率的风险敞口。我们使用经修订信贷安排所得款项净额偿还所有先前在Revolver项下的现有借款。我们招致的费用约为$1.3与信贷安排修正案有关的100万美元。信贷安排的银行辛迪加现在由KeyBank、Five Third Bank、美国银行全国协会、亨廷顿国家银行、高盛美国银行和富国银行全国协会组成。
2021年2月11日，我们增加了一笔新的美元65.0百万美元定期贷款B，包括澳元15.0百万延迟资金部分，于2021年7月20日获得资金。定期贷款B的到期日为2026年2月11日，LIBOR下限为25基点，加上从140至225基点，取决于杠杆率。我们就定期贷款B达成了多项利率上限协议，将LIBOR的上限定为1.50%至1.75%。我们招致的费用约为$0.5百万美元与发行定期贷款B有关。截至2022年12月31日，60.0定期贷款B项下未偿还的百万美元。
2022年8月18日，我们修改、扩展和提升了我们的信贷安排，将我们的Revolver从$100.0百万至美元120.0百万美元(其任期至2026年8月)，加上新的$140.0百万定期贷款C，将定期贷款B的本金余额减少到$60.0并将定期贷款A的到期日延长至2027年8月。定期贷款C的到期日为2028年2月18日，SOFR利差范围为125至195基点，这取决于我们的杠杆。2022年9月27日，我们进一步将Revolver提高到$125.0百万和定期贷款C至$150.0百万美元，在信贷安排条款允许的情况下。我们就定期贷款C签订了多项利率互换协议，将利率互换为固定利率，范围从3.15%至3.75%。我们还签订了一项关于定期贷款A的利率互换协议，以取代即将到期的利率上限，该上限将利率互换为固定利率3.70%。我们招致的费用约为$4.2百万美元，用于扩展和扩大我们的信贷安排。截至2022年12月31日，150.0在定期贷款C项下，我们有100万未偿还贷款，我们用所有净收益来偿还Revolver的所有未偿还借款，偿还抵押贷款债务，并为收购提供资金。信贷机构目前的银团由KeyBank、Five Third Bank、Huntington National Bank、Bank of America、Synovus Bank、United Bank、First Financial Bank和S&T Bank组成。
截至2022年12月31日，393.3在我们的信贷安排下，未偿还的百万美元，加权平均利率约为5.75%和$15.6在信用证项下未偿还的，加权平均利率为1.50%。截至2022年12月31日，我们在信贷安排下可以提取的最大额外金额为$48.3百万美元。截至2022年12月31日，我们遵守了信贷安排下的所有契约。
信贷安排下的未偿还金额接近于2022年12月31日的公允价值。
7. 承付款和或有事项
土地租约
我们作为承租人在下列条款下有义务四土地租约。根据这些租赁条款，截至2022年12月31日，未来应支付的最低租金如下(以千美元为单位)：
| | | | | | | | |
| 年 | | 经营租赁项下到期的未来租赁付款 |
| 2023 | | $ | 492 | |
| 2024 | | 493 | |
| 2025 | | 494 | |
| 2026 | | 498 | |
| 2027 | | 506 | |
| 此后 | | 6,301 | |
| 预期租赁付款总额 | | $ | 8,784 | |
| 减去：代表利息的数额 | | (3,476) | |
| 租赁付款现值 | | $ | 5,308 | |
有土地租赁义务的财产发生的租金费用为#美元。0.4百万，$0.5百万美元，以及$0.5截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。我们的土地租赁被视为运营租赁，租金支出在综合运营报表和全面收益表上的物业运营支出中反映。我们的土地租约的加权平均剩余租期为18.5年和加权平均贴现率5.33%.
信用证
截至2022年12月31日，15.6在信用证项下未偿还的金额为百万美元。这些信用证没有反映在我们的综合资产负债表上。
8. 股权和夹层股权
分配
在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度里，我们支付了以下每股分配：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日止年度， | |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 | |
| 普通股和非控制性运营单位 | | $ | 1.504800 | | | $ | 1.502175 | | | $ | 1.501800 | | |
| 高级普通股 | | 1.05 | | | 1.05 | | | 1.05 | | |
| D系列优先股 | | — | | | 0.8749998 | | (1) | 1.7500 | | |
| E系列优先股 | | 1.656252 | | | 1.656252 | | | 1.656252 | | |
| F系列优先股 | | 1.50 | | | 1.50 | | | 0.75 | | (2) |
| G系列优先股 | | 1.50 | | | 0.75 | | (3) | — | | |
(1)我们于2021年6月30日赎回了D系列优先股的所有流通股。
(2)在2020年7月1日之前，F系列优先股分配已宣布，但没有支付，因为在适用的股息记录日期没有F系列优先股流通股。
(3)G系列优先股于2021年6月28日发行。
就联邦所得税而言，支付给股东的分配可以被描述为普通收入、资本利得、资本返还或上述各项的组合。下表反映了过去三年中每一年的分布情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通收入 | | 资本的回归 | | 长期资本利得 |
| 普通股和运营单位 | | | | | | |
| 截至2020年12月31日止年度 | | 37.28754 | % | | 62.71246 | % | | — | % |
| 截至2021年12月31日止的年度 | | 28.14778 | % | | 71.85222 | % | | — | % |
| 截至2022年12月31日止的年度 | | 29.60044 | % | | 70.39956 | % | | — | % |
| 高级普通股 | | | | | | |
| 截至2020年12月31日止年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2021年12月31日止的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2022年12月31日止的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| D系列优先股 | | | | | | |
| 截至2020年12月31日止年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2021年12月31日止的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2022年12月31日止的年度 | | — | % | | — | % | | — | % |
| E系列优先股 | | | | | | |
| 截至2020年12月31日止年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2021年12月31日止的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2022年12月31日止的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| F系列优先股 | | | | | | |
| 截至2020年12月31日止年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2021年12月31日止的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2022年12月31日止的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| G系列优先股 | | | | | | |
| 截至2020年12月31日止年度 | | — | % | | — | % | | — | % |
| 截至2021年12月31日止的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
| 截至2022年12月31日止的年度 | | 100.00000 | % | | — | % | | — | % |
最近的活动
普通股自动柜员机计划
于2019年12月3日，吾等与Robert W.Baird&Co.Inc.(“Baird”)、Goldman Sachs&Co.LLC(“Goldman Sachs”)、Stifel，Nicolaus&Company，Inc.(“Stifel”)、BTIG，LLC及Five Third Securities，Inc.(“第五证券销售代理”)(统称为“普通股销售代理”)订立一份按市价发售普通股销售协议(“普通股销售协议”)，据此，吾等出售普通股股份，总发行价最高可达$。250.0百万美元(“普通股自动柜员机计划”)。在截至2022年12月31日的年度内，我们出售了2.1100万股普通股，募集资金美元43.2普通股自动柜员机计划下的净收益为百万美元。截至2022年12月31日，我们的剩余销售能力最高可达23.9普通股销售协议项下的百万股普通股。这些发行所得资金用于收购房地产、偿还未偿债务和其他一般企业用途。我们终止了2023年2月10日生效的普通股销售协议，该协议与2020年注册声明于2023年2月11日到期有关。我们打算在截至2023年的第一季度推出一个新的普通股自动取款机计划。
夹层股权
我们的7.00D系列累计可赎回优先股百分比(“D系列优先股”)，6.625E系列累计可赎回优先股百分比(“E系列优先股”)和6.00%系列累计可赎回优先股(“G系列优先股”)在我们的综合资产负债表中被归类为夹层股权，因为根据ASC 480-10-S99“区分负债与股权”，这三种优先股都可以在控制权变更超过50%时由股东选择赎回，这要求对具有赎回功能的优先股进行夹层股权分类，这些优先股不在发行人的控制范围内。只有在收购要约被接受的情况下，才有可能在我们无法控制的情况下改变对公司的控制权90%的股东。控制情况的所有其他变化都需要我们的董事会提供意见。此外，在发生退市事件时，我们的E系列优先股和G系列优先股可由股东选择赎回。我们会定期评估控制权变更或退市事件发生超过50%的可能性，如果我们认为这是可能的，我们会将夹层股本中的E系列优先股和G系列优先股调整为其赎回价值，并对赎回收益(损失)进行抵消。我们目前认为，控制权变更超过50%的可能性微乎其微。
G系列优先股发行
2021年6月28日，我们完成了承销公开发行4,000,000我们新指定的G系列优先股，公开发行价为$25.00每股，筹集$100.0毛收入为100万美元，约为96.6在支付承保折扣和佣金后，净收益为百万美元。我们用这次发行的净收益自愿赎回了我们D系列优先股的所有流通股。
D系列优先股赎回
2021年6月30日，我们自愿赎回了所有3,509,555我们D系列优先股的流通股，赎回价格为$25.1458333每股，代表每股清算优先权，加上截至2021年6月30日的应计和未支付股息，总赎回价格约为$88.3百万美元。关于这次赎回，我们确认了一笔$2.1由于发行我们的D系列优先股产生的原始发行成本，普通股股东可获得的净收入减少了100万美元。
补充条款对剩余的D系列优先股进行重新分类
2021年8月5日，我们向马里兰州评估和税务局(SDAT)提交了补充条款(重新分类条款补充)，据此，我们的董事会对剩余的条款进行了重新分类和指定2,490,445授权但未发行的D系列优先股作为普通股的额外股份。在重新分类补充条款的备案生效后，我们的法定股本包括62,290,000普通股，6,760,000E系列优先股，26,000,000F系列优先股，4,000,000G系列优先股的股份，以及950,000优先普通股的股份。重新分类条款补充并没有增加我们的法定股本份额。
E系列优先股自动柜员机计划
我们与销售代理商Baird，Goldman Sachs，Stifel，Five Third和U.S.Bancorp Investments，Inc.签订了一份在市场上出售E系列优先股销售协议(“E系列优先股销售协议”)，根据该协议，我们可以不时地以总发行价高达$$的价格出售我们E系列优先股的股票。100.0百万美元。于截至2022年12月31日止年度，吾等并无根据E系列优先股销售协议出售E系列优先股的任何股份。截至2022年12月31日，我们有剩余的销售能力，最高可达92.8在该计划下，E系列优先股达到100万股。我们终止了2023年2月10日生效的E系列优先股销售协议，该协议与2020年注册声明于2023年2月11日到期有关。
通用货架注册声明
2019年1月11日，我们提交了S-3表格注册说明书(文件编号333-229209)，并于2019年1月24日提交了S-3/A表格修正案(统称为《2019年注册说明书》)。2019年注册声明于2019年2月13日生效，取代了我们之前的注册声明。2019年注册允许我们发行最多$500.0100万证券，2022年2月13日到期。
2020年1月29日，我们提交了2020年注册说明书。2020年注册声明于2020年2月11日宣布生效，是对2019年注册声明的补充。2020年的注册声明允许我们额外发放最多$800.0上百万的证券。在美元中800.0根据我们2020年的注册声明，可用容量为百万美元，约为636.5预留了100万英镑用于出售我们的F系列优先股。截至2022年12月31日，我们有能力发行高达$644.02020年注册声明下的百万证券。
2022年11月23日，我们在S-3表格上提交了自动注册声明(文件编号333-268549)(《2022年注册声明》)。根据2022年注册声明，我们可能提供的证券总额没有限制。
首选系列F连续产品
2020年2月20日，我们向马里兰州评估和税务部门提交了补充条款(I)阐述了F系列优先股的权利、优惠和条款，以及(Ii)重新分类和指定26,000,000作为F系列优先股的公司授权普通股和未发行普通股的股份。重新分类减少了被归类为普通股的股票数量86,290,000紧接重新分类前的股份60,290,000股票紧随其后重新分类。我们卖出了0.2百万股我们的F系列优先股，筹集
$5.4截至2022年12月31日的年度净收益为100万美元。截至2022年12月31日，我们有剩余的销售能力，最高可达619.6百万股F系列优先股。
重述条款的修订
2021年6月23日，我们向SDAT提交了以下补充条款：(I)阐明我们新指定的G系列优先股的权利、优惠和条款；(Ii)重新分类和指定4,000,000我们的授权普通股和未发行普通股作为G系列优先股的股份。
《经营伙伴协议》修正案
关于F系列优先股于二零二零年二月获授权，本公司透过其拥有经营合伙企业的普通合伙人GCLP商业信托二期所控制的经营合伙企业，通过经不时修订的《第二修订及重订有限合伙协议第二修正案》(统称为《第二修正案》)，确立6.00%F系列累计可赎回优先股，是新指定的有限合伙权益类别(“F系列优先股”)。第二修正案规定经营合伙公司设立及发行F系列优先股的数目，与本公司按发售所得款项净额向经营合伙公司出资发行与发售F系列优先股有关的股份数目相同。一般来说，第二修正案规定的F系列优先股具有与F系列优先股基本相同的优先股、分销权和其他条款。
2021年6月23日，经营合伙企业通过了《第二次修订和重新签署的有限合伙协议第三修正案》，包括SGP附件(统称为《第三修正案》)，确立了以下权利、特权和优惠6.00G系列累计可赎回优先股，这是一种新指定的有限合伙权益类别(“G系列条款优先股”)。《第三修正案》规定经营合伙企业设立和发行的G系列条款优先股的数量与本公司发行G系列优先股时发行的G系列优先股的数量相同。一般而言，第三修正案规定的G系列优先股具有基本等同于G系列优先股的优先股、分销权和其他条款。
2021年8月5日，经营合伙公司通过了其第二次修订和重新签署的有限合伙协议的第四修正案，包括其中的附件SGP，以删除对7.00%系列D合伙企业累计可赎回优先股，并相应地更新权利、特权和首选项。
论合伙经营中的非控股利益
截至2022年和2021年12月31日，我们拥有大约99.0%和99.3分别占尚未完成的行动单位的百分比。2022年9月20日，我们发布了134,474运营单位作为部分代价收购我们的49,375位于阿拉巴马州佩恩堡的平方英尺房产，售价$5.6百万美元。在截至2021年12月31日的年度内，我们赎回246,039等量普通股的操作单位。
经营合伙企业必须对每个运营单位进行分配，分配金额与公司普通股每股支付的金额相同，公司持有的运营单位的分配将用于向公司的普通股股东进行分配。
截至2022年和2021年12月31日，有391,468和256,994分别由非控股运营单位持有人持有的未偿还运营单位。
9. 后续事件
分配
2023年1月10日，我们的董事会宣布了2023年1月、2月和3月的月度分配如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 记录日期 | | 付款日期 | | 普通股和非控制性运营单位每股分配 | | E系列每股优先分配 | | G系列每股优先分配 |
| 2023年1月20日 | | 2023年1月31日 | | $ | 0.10 | | | $ | 0.138021 | | | $ | 0.125 | |
| 2023年2月17日 | | 2023年2月28日 | | 0.10 | | | 0.138021 | | | 0.125 | |
| March 17, 2023 | | March 31, 2023 | | 0.10 | | | 0.138021 | | | 0.125 | |
| | | | $ | 0.30 | | | $ | 0.414063 | | | $ | 0.375 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| F系列优先股分布 |
| 记录日期 | | 付款日期 | | 每股分派 |
| 2023年1月26日 | | 2023年2月6日 | | $ | 0.125 | |
| 2023年2月23日 | | March 6, 2023 | | 0.125 | |
| March 29, 2023 | | April 6, 2023 | | 0.125 | |
| | | | $ | 0.375 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 高级普通股分配 |
| 应在下列月份向记录持有人支付： | | 付款日期 | | 每股分派 |
| 一月 | | 2023年2月6日 | | $ | 0.0875 | |
| 二月 | | March 6, 2023 | | 0.0875 | |
| 三月 | | April 6, 2023 | | 0.0875 | |
| | | | $ | 0.2625 | |
股权活动
从2022年12月31日到2023年2月22日，我们筹集了4.0净收益百万美元，出售0.2在我们的普通股自动柜员机计划下的普通股百万股和$0.3净收益百万美元，出售13,360F系列优先股的销售。从2022年12月31日到2023年2月22日，我们在E系列首选ATM计划下没有销售任何产品。
格莱斯顿商业公司
附表三--房地产和累计折旧
2022年12月31日(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 初始成本 | | 总成本 | | | | |
| 财产的位置 | 累赘 | 土地 | 建筑和
改进 | 改进
资本化成本
在之后
采办 | 土地 | 建筑和
改进 | 总计
(1) | 累计
折旧(2) | 净值
地产 | 年
建筑业/
改进 | 日期
后天 |
| 北卡罗来纳州罗利(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | $ | — | | $ | 960 | | $ | 4,481 | | $ | 1,345 | | $ | 960 | | $ | 5,826 | | $ | 6,786 | | $ | 3,128 | | $ | 3,658 | | 1997 | 12/23/2003 |
| 俄亥俄州坎顿市(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 186 | | 3,083 | | 500 | | 187 | | 3,582 | | 3,769 | | 1,869 | | 1,900 | | 1994 | 1/30/2004 |
| 俄亥俄州阿克伦(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,973 | | 6,771 | | 4,042 | | 1,974 | | 10,812 | | 12,786 | | 4,529 | | 8,257 | | 1968/1999 | 4/29/2004 |
| 北卡罗来纳州坎顿市(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 150 | | 5,050 | | 7,285 | | 150 | | 12,335 | | 12,485 | | 3,931 | | 8,554 | | 1998/2014 | 7/6/2004 |
| 宾夕法尼亚州克伦肖(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 100 | | 6,574 | | 269 | | 100 | | 6,843 | | 6,943 | | 3,254 | | 3,689 | | 1991 | 8/5/2004 |
| 北卡罗来纳州列克星敦(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 820 | | 2,107 | | 69 | | 820 | | 2,176 | | 2,996 | | 1,062 | | 1,934 | | 1986 | 8/5/2004 |
| Mt.Mt.宾夕法尼亚州波科诺(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 350 | | 5,819 | | 18 | | 350 | | 5,837 | | 6,187 | | 2,762 | | 3,425 | | 1995/1999 | 10/15/2004 |
| 德克萨斯州圣安东尼奥(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 843 | | 7,514 | | 3,007 | | 843 | | 10,521 | | 11,364 | | 4,651 | | 6,713 | | 1999 | 2/10/2005 |
| 大公寓，纽约(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 275 | | 6,459 | | 515 | | 275 | | 6,974 | | 7,249 | | 3,013 | | 4,236 | | 2001 | 4/15/2005 |
| 堪萨斯州威奇托(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,525 | | 9,703 | | 674 | | 1,525 | | 10,377 | | 11,902 | | 4,829 | | 7,073 | | 2000 | 5/18/2005 |
| 新泽西州伊顿镇(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,351 | | 3,520 | | 534 | | 1,351 | | 4,054 | | 5,405 | | 1,920 | | 3,485 | | 1991 | 7/7/2005 |
| 邓肯，南卡罗来纳州(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 783 | | 10,790 | | 1,889 | | 783 | | 12,679 | | 13,462 | | 5,582 | | 7,880 | | 1984/2001/2007 | 7/14/2005 |
| 邓肯，南卡罗来纳州(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 195 | | 2,682 | | 470 | | 195 | | 3,152 | | 3,347 | | 1,387 | | 1,960 | | 1984/2001/2007 | 7/14/2005 |
| 威斯康星州克林顿维尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 55 | | 4,717 | | 3,250 | | 55 | | 7,967 | | 8,022 | | 3,114 | | 4,908 | | 1992/2013 | 10/31/2005 |
| 明尼苏达州伯恩斯维尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 3,511 | | 8,746 | | 7,736 | | 3,511 | | 16,482 | | 19,993 | | 8,207 | | 11,786 | | 1984 | 5/10/2006 |
| 威斯康星州梅诺莫尼瀑布(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 625 | | 6,911 | | 686 | | 625 | | 7,597 | | 8,222 | | 3,401 | | 4,821 | | 1986/2000 | 6/30/2006 |
| 德克萨斯州贝敦 | | | | | | | | | | | |
| 医疗办公楼 | — | | 221 | | 2,443 | | 2,563 | | 221 | | 5,006 | | 5,227 | | 3,523 | | 1,704 | | 1997 | 7/11/2006 |
| 俄亥俄州梅森 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 797 | | 6,258 | | 848 | | 797 | | 7,106 | | 7,903 | | 3,228 | | 4,675 | | 2002 | 1/5/2007 |
| 北卡罗来纳州罗利(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 1,606 | | 5,513 | | 4,700 | | 1,606 | | 10,213 | | 11,819 | | 4,574 | | 7,245 | | 1994 | 2/16/2007 |
| 俄克拉何马州塔尔萨(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | — | | 14,057 | | 687 | | — | | 14,744 | | 14,744 | | 6,774 | | 7,970 | | 2004 | 3/1/2007 |
| 佛罗里达州Hialeah(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 3,562 | | 6,672 | | 1,310 | | 3,562 | | 7,982 | | 11,544 | | 3,109 | | 8,435 | | 1956/1992 | 3/9/2007 |
| 俄亥俄州梅森(3) | | | | | | | | | | | |
| 零售业大厦 | — | | 1,201 | | 4,961 | | — | | 1,201 | | 4,961 | | 6,162 | | 2,009 | | 4,153 | | 2007 | 7/1/2007 |
| 西塞罗，纽约(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 299 | | 5,019 | | 150 | | 299 | | 5,169 | | 5,468 | | 1,973 | | 3,495 | | 2005 | 9/6/2007 |
| 密歇根州大急流城(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,629 | | 10,500 | | 308 | | 1,629 | | 10,808 | | 12,437 | | 4,423 | | 8,014 | | 2001 | 9/28/2007 |
| 伊利诺伊州博林布鲁克(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 1,272 | | 5,003 | | 996 | | 1,272 | | 5,999 | | 7,271 | | 2,746 | | 4,525 | | 2002 | 9/28/2007 |
| 佐治亚州迪凯特(3) | | | | | | | | | | | |
| 医疗办公楼 | — | | 783 | | 3,241 | | — | | 783 | | 3,241 | | 4,024 | | 1,315 | | 2,709 | | 1989 | 12/13/2007 |
| 佐治亚州迪凯特(3) | | | | | | | | | | | |
| 医疗办公楼 | — | | 205 | | 847 | | — | | 205 | | 847 | | 1,052 | | 344 | | 708 | | 1989 | 12/13/2007 |
| 佐治亚州迪凯特(3) | | | | | | | | | | | |
| 医疗办公楼 | — | | 257 | | 1,062 | | — | | 257 | | 1,062 | | 1,319 | | 431 | | 888 | | 1989 | 12/13/2007 |
| 佐治亚州劳伦斯维尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 医疗办公楼 | — | | 678 | | 2,807 | | — | | 678 | | 2,807 | | 3,485 | | 1,139 | | 2,346 | | 2005 | 12/13/2007 |
| 佐治亚州斯内尔维尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 医疗办公楼 | — | | 176 | | 727 | | — | | 176 | | 727 | | 903 | | 295 | | 608 | | 1986 | 12/13/2007 |
| 佐治亚州卡温顿(3) | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 初始成本 | | 总成本 | | | | |
| 财产的位置 | 累赘 | 土地 | 建筑和
改进 | 改进
资本化成本
在之后
采办 | 土地 | 建筑和
改进 | 总计
(1) | 累计
折旧(2) | 净值
地产 | 年
建筑业/
改进 | 日期
后天 |
| 医疗办公楼 | — | | 232 | | 959 | | — | | 232 | | 959 | | 1,191 | | 389 | | 802 | | 2000 | 12/13/2007 |
| 佐治亚州科尼尔斯(3) | | | | | | | | | | | |
| 医疗办公楼 | — | | 296 | | 1,228 | | — | | 296 | | 1,228 | | 1,524 | | 498 | | 1,026 | | 1994 | 12/13/2007 |
| 乔治亚州卡明(3) | | | | | | | | | | | |
| 医疗办公楼 | — | | 738 | | 3,055 | | 2,524 | | 741 | | 5,576 | | 6,317 | | 1,915 | | 4,402 | | 2004 | 12/13/2007 |
| 宾夕法尼亚州雷丁(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 491 | | 6,202 | | 357 | | 491 | | 6,559 | | 7,050 | | 2,396 | | 4,654 | | 2007 | 1/29/2008 |
| 明尼苏达州弗里德利 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,354 | | 8,074 | | 1,824 | | 1,383 | | 9,869 | | 11,252 | | 4,176 | | 7,076 | | 1985/2006 | 2/26/2008 |
| 北卡罗来纳州佩恩维尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 669 | | 3,028 | | 293 | | 669 | | 3,321 | | 3,990 | | 1,315 | | 2,675 | | 1985 | 4/30/2008 |
| 俄亥俄州玛丽埃塔(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 829 | | 6,607 | | 529 | | 829 | | 7,136 | | 7,965 | | 2,678 | | 5,287 | | 1992/2007 | 8/29/2008 |
| 宾夕法尼亚州查尔方特(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 1,249 | | 6,420 | | 1,024 | | 1,249 | | 7,444 | | 8,693 | | 2,877 | | 5,816 | | 1987 | 8/29/2008 |
| 爱荷华州奥兰治市 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 3,772 | | 258 | | 5,861 | | 6 | | 258 | | 5,867 | | 6,125 | | 2,210 | | 3,915 | | 1990 | 12/15/2010 |
| 北卡罗来纳州希克里(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,163 | | 6,605 | | 357 | | 1,163 | | 6,962 | | 8,125 | | 3,414 | | 4,711 | | 2008 | 4/4/2011 |
| 密苏里州斯普林菲尔德(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,700 | | 12,038 | | 924 | | 1,845 | | 12,817 | | 14,662 | | 4,408 | | 10,254 | | 2006 | 6/20/2011 |
| 马萨诸塞州达特茅斯(3) | | | | | | | | | | | |
| 零售地点 | — | | — | | 4,236 | | — | | — | | 4,236 | | 4,236 | | 1,315 | | 2,921 | | 2011 | 11/18/2011 |
| 密苏里州斯普林菲尔德 | | | | | | | | | | | |
| 零售地点 | 991 | | — | | 2,275 | | — | | — | | 2,275 | | 2,275 | | 848 | | 1,427 | | 2005 | 12/13/2011 |
| 宾夕法尼亚州匹兹堡(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 281 | | 3,205 | | 743 | | 281 | | 3,948 | | 4,229 | | 1,599 | | 2,630 | | 1968 | 12/28/2011 |
| 弗吉尼亚州阿什伯恩(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 706 | | 7,858 | | — | | 705 | | 7,859 | | 8,564 | | 2,824 | | 5,740 | | 2002 | 1/25/2012 |
| 渥太华，爱荷华州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 1,969 | | 212 | | 5,072 | | 310 | | 212 | | 5,382 | | 5,594 | | 1,825 | | 3,769 | | 1970 | 5/30/2012 |
| 俄亥俄州新奥尔巴尼 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,658 | | 8,746 | | 130 | | 1,658 | | 8,876 | | 10,534 | | 3,396 | | 7,138 | | 2007 | 6/5/2012 |
| 乔治亚州哥伦布(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,378 | | 4,520 | | — | | 1,378 | | 4,520 | | 5,898 | | 1,966 | | 3,932 | | 2012 | 6/21/2012 |
| 德克萨斯州沃斯堡 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 8,867 | | 963 | | 15,647 | | — | | 963 | | 15,647 | | 16,610 | | 4,819 | | 11,791 | | 2005 | 11/8/2012 |
| 南卡罗来纳州哥伦比亚市 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 9,015 | | 1,905 | | 20,648 | | (10,280) | | 428 | | 11,845 | | 12,273 | | 9,260 | | 3,013 | | 2010 | 11/21/2012 |
| 鸡蛋港，新泽西州 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 2,712 | | 1,627 | | 3,017 | | 315 | | 1,627 | | 3,332 | | 4,959 | | 1,205 | | 3,754 | | 1985 | 3/28/2013 |
| 万斯，阿拉巴马州(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 457 | | 10,529 | | 6,692 | | 457 | | 17,221 | | 17,678 | | 4,519 | | 13,159 | | 2013 | 5/9/2013 |
| 布莱恩，明尼苏达州 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 6,849 | | 1,060 | | 10,518 | | 1,178 | | 842 | | 11,914 | | 12,756 | | 4,128 | | 8,628 | | 2009 | 5/10/2013 |
| 德克萨斯州奥斯汀 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 29,314 | | 2,330 | | 44,021 | | 3,120 | | 2,330 | | 47,141 | | 49,471 | | 19,800 | | 29,671 | | 1999 | 7/9/2013 |
| 科罗拉多州恩格尔伍德(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,503 | | 11,739 | | 280 | | 1,503 | | 12,019 | | 13,522 | | 4,454 | | 9,068 | | 2008 | 12/11/2013 |
| 诺维，密歇根州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 3,453 | | 352 | | 5,626 | | — | | 352 | | 5,626 | | 5,978 | | 1,751 | | 4,227 | | 1988 | 12/27/2013 |
| 得克萨斯州阿伦(3) | | | | | | | | | | | |
| 零售业大厦 | — | | 874 | | 3,634 | | — | | 874 | | 3,634 | | 4,508 | | 1,100 | | 3,408 | | 2004 | 3/27/2014 |
| 德克萨斯州科利维尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 零售业大厦 | — | | 1,277 | | 2,424 | | — | | 1,277 | | 2,424 | | 3,701 | | 721 | | 2,980 | | 2000 | 3/27/2014 |
| 德克萨斯州科佩尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 零售业大厦 | — | | 1,448 | | 3,349 | | — | | 1,448 | | 3,349 | | 4,797 | | 996 | | 3,801 | | 2005 | 5/8/2014 |
| 俄亥俄州哥伦布(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 990 | | 8,017 | | 2,797 | | 990 | | 10,814 | | 11,804 | | 4,033 | | 7,771 | | 1986 | 5/13/2014 |
| 泰勒，宾夕法尼亚州(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 3,101 | | 25,405 | | 1,248 | | 3,101 | | 26,653 | | 29,754 | | 7,606 | | 22,148 | | 2000/2006 | 6/9/2014 |
| 科罗拉多州奥罗拉(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 2,882 | | 3,917 | | 96 | | 2,882 | | 4,013 | | 6,895 | | 1,220 | | 5,675 | | 1983 | 7/1/2014 |
| 印第安纳州印第安纳波利斯(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 502 | | 6,422 | | 1,894 | | 498 | | 8,320 | | 8,818 | | 2,993 | | 5,825 | | 1981/2014 | 9/3/2014 |
| 科罗拉多州丹佛队(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 1,621 | | 7,071 | | 11,878 | | 1,621 | | 18,949 | | 20,570 | | 3,233 | | 17,337 | | 1985 | 10/31/2014 |
| 门罗，密歇根州 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 初始成本 | | 总成本 | | | | |
| 财产的位置 | 累赘 | 土地 | 建筑和
改进 | 改进
资本化成本
在之后
采办 | 土地 | 建筑和
改进 | 总计
(1) | 累计
折旧(2) | 净值
地产 | 年
建筑业/
改进 | 日期
后天 |
| 工业建筑 | 9,164 | | 658 | | 14,607 | | 195 | | 658 | | 14,802 | | 15,460 | | 3,713 | | 11,747 | | 2004 | 12/23/2014 |
| 门罗，密歇根州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 6,395 | | 460 | | 10,225 | | (20) | | 459 | | 10,206 | | 10,665 | | 2,574 | | 8,091 | | 2004 | 12/23/2014 |
| 德克萨斯州理查森 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 12,342 | | 2,728 | | 15,372 | | 1,135 | | 2,728 | | 16,507 | | 19,235 | | 6,071 | | 13,164 | | 1985/2008 | 3/6/2015 |
| 阿拉巴马州伯明翰(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 650 | | 2,034 | | 103 | | 650 | | 2,137 | | 2,787 | | 746 | | 2,041 | | 1982/2010 | 3/20/2015 |
| 俄亥俄州都柏林(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,338 | | 5,058 | | 1,086 | | 1,338 | | 6,144 | | 7,482 | | 1,926 | | 5,556 | | 1980/各种 | 5/28/2015 |
| 犹他州德雷珀 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 10,410 | | 3,248 | | 13,129 | | 74 | | 3,248 | | 13,203 | | 16,451 | | 3,868 | | 12,583 | | 2008 | 5/29/2015 |
| 佐治亚州哈普维尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 2,272 | | 8,778 | | 263 | | 2,272 | | 9,041 | | 11,313 | | 2,445 | | 8,868 | | 1999/2007 | 7/15/2015 |
| 佐治亚州，维拉里加 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 3,327 | | 293 | | 5,277 | | 18 | | 293 | | 5,295 | | 5,588 | | 1,421 | | 4,167 | | 2000/2014 | 10/20/2015 |
| 犹他州泰勒斯维尔 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 8,340 | | 3,008 | | 10,659 | | 501 | | 3,008 | | 11,160 | | 14,168 | | 3,759 | | 10,409 | | 1997 | 5/26/2016 |
| 佛罗里达州劳德代尔堡 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 11,867 | | 4,117 | | 15,516 | | 4,247 | | 4,117 | | 19,763 | | 23,880 | | 5,618 | | 18,262 | | 1984 | 9/12/2016 |
| 宾夕法尼亚州普鲁士国王 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 13,939 | | 3,681 | | 15,739 | | 473 | | 3,681 | | 16,212 | | 19,893 | | 4,432 | | 15,461 | | 2001 | 12/14/2016 |
| 康肖霍肯，宾夕法尼亚州 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 9,456 | | 1,996 | | 10,880 | | — | | 1,996 | | 10,880 | | 12,876 | | 2,400 | | 10,476 | | 1996 | 6/22/2017 |
| 费城，宾夕法尼亚州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 14,803 | | 5,896 | | 16,282 | | 62 | | 5,906 | | 16,334 | | 22,240 | | 4,204 | | 18,036 | | 1994/2011 | 7/7/2017 |
| 佛罗里达州梅特兰 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 14,434 | | 3,073 | | 19,661 | | 849 | | 3,091 | | 20,492 | | 23,583 | | 5,874 | | 17,709 | | 1998 | 7/31/2017 |
| 佛罗里达州梅特兰 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 7,237 | | 2,095 | | 9,339 | | 9 | | 2,095 | | 9,348 | | 11,443 | | 2,106 | | 9,337 | | 1999 | 7/31/2017 |
| 俄亥俄州哥伦布(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 1,926 | | 11,410 | | 332 | | 1,925 | | 11,743 | | 13,668 | | 2,700 | | 10,968 | | 2007 | 12/1/2017 |
| 犹他州盐湖城(3) | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | — | | 4,446 | | 9,938 | | 801 | | 4,446 | | 10,739 | | 15,185 | | 2,773 | | 12,412 | | 2007 | 12/1/2017 |
| 万斯，阿拉巴马州(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 459 | | 12,224 | | 44 | | 469 | | 12,258 | | 12,727 | | 2,158 | | 10,569 | | 2018 | 3/9/2018 |
| 俄亥俄州哥伦布市 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 4,315 | | 681 | | 6,401 | | — | | 681 | | 6,401 | | 7,082 | | 1,418 | | 5,664 | | 1990 | 9/20/2018 |
| 密歇根州底特律 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 5,875 | | 1,458 | | 10,092 | | 10 | | 1,468 | | 10,092 | | 11,560 | | 1,524 | | 10,036 | | 1997 | 10/30/2018 |
| 密歇根州底特律(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 662 | | 6,681 | | 10 | | 672 | | 6,681 | | 7,353 | | 1,026 | | 6,327 | | 2002/2016 | 10/30/2018 |
| 佛罗里达州玛丽湖 | | | | | | | | | | | |
| 办公楼 | 9,961 | | 3,018 | | 11,756 | | 161 | | 3,020 | | 11,915 | | 14,935 | | 2,060 | | 12,875 | | 1997/2018 | 12/27/2018 |
| 新泽西州穆尔斯敦(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 471 | | 1,825 | | — | | 471 | | 1,825 | | 2,296 | | 437 | | 1,859 | | 1991 | 2/8/2019 |
| 印第安纳州印第安纳波利斯(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 255 | | 2,809 | | — | | 255 | | 2,809 | | 3,064 | | 423 | | 2,641 | | 1989/2019 | 2/28/2019 |
| 佛罗里达州奥卡拉(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 1,286 | | 8,535 | | — | | 1,286 | | 8,535 | | 9,821 | | 1,085 | | 8,736 | | 2001 | 4/5/2019 |
| 佛罗里达州奥卡拉(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 725 | | 4,814 | | 849 | | 724 | | 5,664 | | 6,388 | | 685 | | 5,703 | | 1965/2007 | 4/5/2019 |
| 特拉华州，俄亥俄州(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 316 | | 2,355 | | — | | 316 | | 2,355 | | 2,671 | | 363 | | 2,308 | | 2005 | 4/30/2019 |
| 蒂夫顿，佐治亚州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 7,856 | | — | | 15,190 | | 1,725 | | 1,725 | | 15,190 | | 16,915 | | 1,807 | | 15,108 | | 1995/2003 | 6/18/2019 |
| 德克萨斯州丹顿(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 1,497 | | 4,151 | | — | | 1,496 | | 4,152 | | 5,648 | | 630 | | 5,018 | | 2012 | 7/30/2019 |
| 德克萨斯州坦普尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 200 | | 4,335 | | 65 | | 200 | | 4,400 | | 4,600 | | 581 | | 4,019 | | 1973/2006 | 9/26/2019 |
| 德克萨斯州坦普尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 296 | | 6,425 | | 99 | | 296 | | 6,524 | | 6,820 | | 861 | | 5,959 | | 1978/2006 | 9/26/2019 |
| 印第安纳州印第安纳波利斯(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 1,158 | | 5,162 | | 4 | | 1,162 | | 5,162 | | 6,324 | | 979 | | 5,345 | | 1967/1998 | 11/14/2019 |
| 杰克逊，田纳西州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 4,421 | | 311 | | 7,199 | | — | | 311 | | 7,199 | | 7,510 | | 729 | | 6,781 | | 2019 | 12/16/2019 |
| 卡罗尔顿，佐治亚州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 3,929 | | 291 | | 6,720 | | — | | 292 | | 6,719 | | 7,011 | | 658 | | 6,353 | | 2015/2019 | 12/17/2019 |
| 路易斯安那州新奥尔良 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 初始成本 | | 总成本 | | | | |
| 财产的位置 | 累赘 | 土地 | 建筑和
改进 | 改进
资本化成本
在之后
采办 | 土地 | 建筑和
改进 | 总计
(1) | 累计
折旧(2) | 净值
地产 | 年
建筑业/
改进 | 日期
后天 |
| 工业建筑 | 3,517 | | 2,168 | | 4,667 | | 25 | | 2,166 | | 4,694 | | 6,860 | | 751 | | 6,109 | | 1975 | 12/17/2019 |
| 德克萨斯州圣安东尼奥 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 3,610 | | 775 | | 6,877 | | 815 | | 773 | | 7,694 | | 8,467 | | 790 | | 7,677 | | 1985 | 12/17/2019 |
| 路易斯安那州，艾伦港 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 2,675 | | 292 | | 3,411 | | 349 | | 291 | | 3,761 | | 4,052 | | 491 | | 3,561 | | 1983/2005 | 12/17/2019 |
| 新墨西哥州阿尔伯克基 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 1,731 | | 673 | | 2,291 | | (3) | | 671 | | 2,290 | | 2,961 | | 271 | | 2,690 | | 1998/2017 | 12/17/2019 |
| 亚利桑那州图森市 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 3,239 | | 819 | | 4,636 | | 161 | | 817 | | 4,799 | | 5,616 | | 523 | | 5,093 | | 1987/1995/2005 | 12/17/2019 |
| 新墨西哥州阿尔伯克基 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 3,276 | | 818 | | 5,219 | | 234 | | 815 | | 5,456 | | 6,271 | | 571 | | 5,700 | | 2000/2018 | 12/17/2019 |
| 印第安纳州印第安纳波利斯(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 489 | | 3,956 | | 223 | | 493 | | 4,175 | | 4,668 | | 454 | | 4,214 | | 1987 | 1/8/2020 |
| 休斯敦，得克萨斯州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 9,350 | | 1,714 | | 14,170 | | 3 | | 1,717 | | 14,170 | | 15,887 | | 1,214 | | 14,673 | | 2000/2018 | 1/27/2020 |
| 北卡罗来纳州夏洛特市 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 5,051 | | 1,458 | | 6,778 | | 4 | | 1,461 | | 6,779 | | 8,240 | | 738 | | 7,502 | | 1995/1999/2006 | 1/27/2020 |
| 密苏里州圣查尔斯 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 2,794 | | 924 | | 3,749 | | 4 | | 928 | | 3,749 | | 4,677 | | 332 | | 4,345 | | 2012 | 1/27/2020 |
| 克兰德尔，佐治亚州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 16,475 | | 2,711 | | 26,632 | | 172 | | 2,711 | | 26,804 | | 29,515 | | 2,246 | | 27,269 | | 2020 | 3/9/2020 |
| 印第安纳州Terre Haute(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 502 | | 8,076 | | — | | 502 | | 8,076 | | 8,578 | | 564 | | 8,014 | | 2010 | 9/1/2020 |
| 阿拉巴马州蒙哥马利(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 599 | | 11,290 | | 3 | | 602 | | 11,290 | | 11,892 | | 994 | | 10,898 | | 1990/1997 | 10/14/2020 |
| 阿拉巴马州亨茨维尔 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 9,799 | | 1,445 | | 15,040 | | 11,158 | | 1,445 | | 26,198 | | 27,643 | | 1,565 | | 26,078 | | 2001 | 12/18/2020 |
| 匹兹堡，宾夕法尼亚州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 6,375 | | 1,422 | | 10,094 | | 150 | | 1,422 | | 10,244 | | 11,666 | | 941 | | 10,725 | | 1994 | 12/21/2020 |
| 芬德利，俄亥俄州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 5,219 | | 258 | | 8,847 | | — | | 258 | | 8,847 | | 9,105 | | 614 | | 8,491 | | 1992/2008 | 1/22/2021 |
| 德克萨斯州贝敦(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 1,604 | | 5,533 | | 3 | | 1,607 | | 5,533 | | 7,140 | | 415 | | 6,725 | | 2018 | 6/17/2021 |
| 密苏里州太平洋(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 926 | | 7,294 | | — | | 926 | | 7,294 | | 8,220 | | 346 | | 7,874 | | 2019/2021 | 7/21/2021 |
| 密苏里州太平洋(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 235 | | 1,852 | | — | | 235 | | 1,852 | | 2,087 | | 88 | | 1,999 | | 2019/2021 | 7/21/2021 |
| 密苏里州太平洋(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 607 | | 4,782 | | — | | 607 | | 4,782 | | 5,389 | | 227 | | 5,162 | | 2019/2021 | 7/21/2021 |
| 密苏里州太平洋(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 257 | | 2,027 | | — | | 257 | | 2,027 | | 2,284 | | 96 | | 2,188 | | 2019/2021 | 7/21/2021 |
| 伊利诺伊州秘鲁(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 89 | | 1,413 | | 147 | | 89 | | 1,560 | | 1,649 | | 87 | | 1,562 | | 1987/1998 | 8/20/2021 |
| 伊利诺伊州秘鲁(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 140 | | 2,225 | | 230 | | 140 | | 2,455 | | 2,595 | | 138 | | 2,457 | | 1987/1998 | 8/20/2021 |
| 北卡罗来纳州夏洛特(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 1,400 | | 10,615 | | — | | 1,400 | | 10,615 | | 12,015 | | 514 | | 11,501 | | 1972/2018 | 11/3/2021 |
| 佐治亚州亚特兰大(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 1,255 | | 8,787 | | 1,503 | | 1,255 | | 10,290 | | 11,545 | | 371 | | 11,174 | | 1974 | 12/21/2021 |
| 田纳西州克罗斯维尔 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 16,000 | | 434 | | 24,589 | | — | | 434 | | 24,589 | | 25,023 | | 690 | | 24,333 | | 2020 | 12/21/2021 |
| 北卡罗来纳州威尔克斯伯勒(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 346 | | 5,758 | | — | | 346 | | 5,758 | | 6,104 | | 192 | | 5,912 | | 2014 | 2/24/2022 |
| 俄克拉何马城，俄克拉荷马州(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 470 | | 4,688 | | 1 | | 470 | | 4,689 | | 5,159 | | 128 | | 5,031 | | 1999/2004 | 3/11/2022 |
| 俄亥俄州克利夫兰 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 3,593 | | 628 | | 5,252 | | 495 | | 628 | | 5,747 | | 6,375 | | 204 | | 6,171 | | 1966/1972/2000/2013 | 5/4/2022 |
| 佩恩堡，阿拉巴马州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 6,443 | | 217 | | 10,778 | | — | | 217 | | 10,778 | | 10,995 | | 247 | | 10,748 | | 2013 | 5/4/2022 |
| 北卡罗来纳州威尔明顿 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 6,401 | | 1,104 | | 9,730 | | — | | 1,104 | | 9,730 | | 10,834 | | 274 | | 10,560 | | 2000/2020 | 5/12/2022 |
| 北卡罗来纳州威尔明顿 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 3,309 | | 571 | | 5,031 | | 1 | | 571 | | 5,032 | | 5,603 | | 142 | | 5,461 | | 2000/2020 | 5/12/2022 |
| 北卡罗来纳州威尔明顿 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 254 | | 44 | | 386 | | 1 | | 44 | | 387 | | 431 | | 11 | | 420 | | 2000/2020 | 5/12/2022 |
| 布里奇顿，新泽西州 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 1,945 | | 571 | | 2,753 | | 3 | | 574 | | 2,753 | | 3,327 | | 59 | | 3,268 | | 2017 | 8/5/2022 |
| 维尼兰，新泽西州 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 初始成本 | | 总成本 | | | | |
| 财产的位置 | 累赘 | 土地 | 建筑和
改进 | 改进
资本化成本
在之后
采办 | 土地 | 建筑和
改进 | 总计
(1) | 累计
折旧(2) | 净值
地产 | 年
建筑业/
改进 | 日期
后天 |
| 工业建筑 | 14,968 | | 860 | | 24,634 | | 4 | | 864 | | 24,634 | | 25,498 | | 354 | | 25,144 | | 2003/2009 | 8/5/2022 |
| 佛罗里达州杰克逊维尔 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 4,400 | | 1,099 | | 5,587 | | 222 | | 1,099 | | 5,809 | | 6,908 | | 65 | | 6,843 | | 1978 | 9/16/2022 |
| 阿拉巴马州佩恩堡(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 39 | | 4,774 | | — | | 39 | | 4,774 | | 4,813 | | 43 | | 4,770 | | 2022 | 9/20/2022 |
| 科罗拉多州丹佛市 | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | 6,600 | | 5,227 | | 4,649 | | 157 | | 5,228 | | 4,805 | | 10,033 | | 37 | | 9,996 | | 1978 | 10/26/2022 |
| 南卡罗来纳州格林维尔(3) | | | | | | | | | | | |
| 工业建筑 | — | | 411 | | 3,693 | | 105 | | 410 | | 3,799 | | 4,209 | | 4 | | 4,205 | | 1964 | 12/21/2022 |
| $ | 362,037 | | $ | 153,064 | | $ | 1,045,151 | | $ | 101,355 | | $ | 153,344 | | $ | 1,146,226 | | $ | 1,299,570 | | $ | 296,254 | | $ | 1,003,316 | | | |
(1)用于联邦所得税目的的土地和建筑物改进的总成本与根据ASC 360为资产收购资本化的土地、建筑物改进和购置成本的总成本相同，即#美元。1,299.6百万美元。
(2)所有建筑物的折旧年限是资产的使用年限或39好几年了。所有改善工程的折旧年限是指资产的使用年限或每幢建筑物的有关租约的年限中较短的一项，其范围为5-20好几年了。
(3)这些财产在我们的信贷安排上的未担保资产池中。
下表分别对2022年、2021年和2020年12月31日终了年度的房地产余额变动情况进行了核对(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | |
| 期初余额 | | $ | 1,225,258 | | | $ | 1,140,205 | | | $ | 1,064,389 | | |
| 新增内容： | | | | | | | |
| 期内收购 | | 99,300 | | | 85,169 | | | 111,049 | | |
| 改进 | | 26,670 | | | 14,495 | | | 11,696 | | |
| 扣除额： | | | | | | | |
| 期间的处置 | | (39,823) | | | (14,611) | | | (43,383) | | |
| 期间的减值 | | (11,835) | | | — | | | (3,546) | | |
| 期末余额 | | $ | 1,299,570 | | (1) | $ | 1,225,258 | | | $ | 1,140,205 | | (2) |
(1)房地产的数字包括美元。12.3截至2022年12月31日，持有的待售房地产达100万套。
(2)房地产的数字包括美元。11.5截至2020年12月31日，持有的待售房地产达100万套。
下表分别核对了2022年、2021年和2020年12月31日终了年度累计折旧余额的变化(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | |
| 期初余额 | | $ | 266,672 | | | $ | 231,876 | | | $ | 210,944 | | |
| 期间的新增数量 | | 42,584 | | | 39,612 | | | 36,034 | | |
| 期间的处置 | | (13,002) | | | (4,816) | | | (15,102) | | |
| 期末余额 | | $ | 296,254 | | (1) | $ | 266,672 | | | $ | 231,876 | | (2) |
(1)累计折旧数字包括$9.3截至2022年12月31日，持有的待售房地产达100万套。
(2)累计折旧数字包括$3.4截至2020年12月31日，持有的待售房地产达100万套。
第九项会计和财务披露方面的变更和分歧。
没有。
第9A项。控制和程序。
A)对披露控制和程序的评价
截至2022年12月31日，我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，评估了我们的披露控制程序和程序的设计和运营的有效性。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2022年12月31日，我们的披露控制程序和程序是有效的，可以提供合理程度的保证，确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在适用的美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，包括提供合理水平的保证，确保我们累积需要在此类报告中披露的信息并将其传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。然而，在评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为必然实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用其判断。
B)管理层关于财务报告内部控制的年度报告
请参阅本年度报告表格10-K第8项中的《管理层财务报告内部控制报告》。
C)注册会计师事务所的认证报告
请参阅本年报第8项表格10-K中的独立注册会计师事务所报告。
D)财务报告内部控制的变化
在截至2022年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
项目9B。其他信息。
没有。
项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。
不适用。
第三部分
我们将根据第14A条的规定，不迟于2022年12月31日后120天，向美国证券交易委员会提交2023年股东周年大会的最终委托书(“2023年委托书”)。因此，在一般指示G(3)中，表格10-K省略了第三部分所要求的某些资料。只有2023年委托书中具体涉及本文所述项目的部分通过引用并入本文。
项目10.董事、行政人员和公司治理
第10项所要求的信息在此以引用方式并入我们的2023年委托书的标题下。2026届董事选举，” “关于董事会和公司治理的信息，” “薪酬委员会报告，” “行政人员，“和副标题”商业行为和道德准则，“以及本年报表格10-K第I部分第1项”道德守则“项下所披露的资料。
第11项.行政人员薪酬
第11项所要求的信息在此以引用方式并入我们的2023年委托书的标题下。高管薪酬，” “董事薪酬，” and “薪酬委员会报告，“和副标题”薪酬委员会联锁和内部人士参与。”
第12项：某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项。
第12项所要求的信息在此以引用方式并入我们的2023年委托书，标题为“某些受益所有者和管理层的担保所有权。”
第十三条某些关系和相关交易，以及董事的独立性。
第13项所要求的信息在此以引用方式并入我们的2023年委托书的标题下。与关联人的交易” and “有关董事会和公司治理的信息。”
项目14.首席会计师费用和服务
第14项所要求的信息在此以引用的方式并入我们的2023年委托书的副标题下。独立注册会计师事务所收费” and “预先审批政策和程序《在字幕下》批准选择独立注册会计师事务所。”
第四部分
项目15.证物和财务报表附表
财务报告内部控制管理报告
独立注册会计师事务所报告
截至2022年和2021年12月31日的合并资产负债表
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合经营和全面收益表
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度股东权益综合报表
截至2022年、2021年和2020年12月31日的合并现金流量表
合并财务报表附注
附表三--不动产和累计折旧现存档。
所有其他附表都被省略，因为它们不适用，或者因为财务报表或附注中包含了所需的信息。
以下证据作为本报告的一部分提交，或通过参考先前提交给美国证券交易委员会的证据纳入本报告：
展品索引
| | | | | |
| 展品编号 | 展品说明 |
| 3.1 | 重述条款，通过引用附件3.2并入注册人当前的8-K表报告(第001-33097号文件)，于2017年1月12日提交。 |
| 3.2 | 2003年6月11日提交的注册人S-11注册说明书(档案号：第333-106024号)附件3.2。 |
| 3.3 | 注册人章程第一修正案，通过引用附件99.1并入注册人目前的8-K报告(文件编号001-33097)中，于2007年7月10日提交。 |
| 3.4 | 注册人章程第二修正案，通过引用附件3.1并入注册人当前报告的表格8-K(文件编号001-33097)，于2016年12月1日提交。 |
| 3.5 | 2018年4月12日提交的注册人当前8-K表报告(第001-33097号文件)中的补充条款，通过引用附件3.1并入。 |
| | | | | |
| 3.6 | 修订条款，通过引用附件3.2并入注册人当前的8-K报告(文件编号001-33097)，于2018年4月12日提交。 |
| 3.7 | 2019年9月27日提交的注册人当前8-K报表(文件编号001-33097)的附件6.625%系列累积可赎回优先股的补充条款。 |
| 3.8 | 补充条款，通过引用附件3.1并入注册人当前的表格8-K报告(文件编号001-33097)，提交于2019年12月3日。 |
| 3.9 | 6.00%F系列累积可赎回优先股的补充条款，通过引用附件3.1并入注册人于2020年2月20日提交的8-K表格当前报告(文件编号001-33097)中。 |
| 3.10 | 6.00%G系列累积可赎回优先股的补充条款，通过引用附件3.1并入注册人当前的8-K表格报告(文件编号001-33097)，提交日期为2021年6月24日。 |
| 3.11 | 补充条款，通过引用附件3.8并入注册人的Form 10-Q季度报告(文件号：001-33097)，于2021年8月9日提交。 |
| 4.1 | 注册人普通股证书格式，通过参考2003年8月8日提交的注册人S-11注册说明书生效前修正案第2号附件4.1(文件编号333-106024)并入。 |
| 4.2 | 注册人6.625%系列E系列累积可赎回优先股证书表格，通过引用附件4.1并入注册人当前的8-K表格报告(文件编号001-33097)，提交于2019年9月27日。 |
| 4.3 | 注册人6.00%F系列累计可赎回优先股证书表格，通过引用附件4.1并入注册人于2020年2月20日提交的当前8-K表格报告(文件编号001-33097)中。 |
| 4.4 | 6.00%系列累积可赎回优先股证书表格，通过引用附件4.1并入注册人当前的8-K表格报告(文件编号001-33097)中，于2021年6月24日提交。 |
| 4.5 | 通过引用注册人在表格S-3上的注册声明(文件编号333-268549)的附件4.5并入的契约形式，提交于2022年11月23日。 |
| 4.6 | 根据《交易法》第12条登记的注册人证券的说明(随函存档)。 |
| 10.1 | 注册人与Gladstone Administration，LLC于2007年1月1日签订的管理协议，通过引用附件99.2并入注册人于2007年1月3日提交的当前8-K表格报告(文件编号001-33097)中。 |
| 10.2 | Gladstone商业公司和UMB银行之间的托管协议，日期为2020年2月20日，通过引用附件10.2并入注册人于2020年2月20日提交的注册人当前8-K报告(第001-33097号文件)中。 |
| 10.3 | 第二次修订和重新签署的格拉斯顿商业有限合伙有限合伙协议，通过引用附件10.1并入注册人目前的8-K表报告(文件编号001-33097)中，于2018年7月11日提交。 |
| 10.4 | Gladstone商业有限合伙有限合伙企业第二次修订和重新签署的协议附件SEP：指定6.625系列E系列累积可赎回优先股，通过引用附件10.1并入注册人于2019年9月27日提交的当前8-K表报告(文件编号001-33097)。 |
| 10.5 | 《格拉斯顿商业合伙有限合伙企业有限合伙第二次修订和重新签署协议第一修正案》，日期为2019年12月2日，通过引用附件10.1并入注册人于2019年12月3日提交的当前8-K表格报告(第001-33097号文件)中。 |
| 10.6 | Gladstone商业有限合伙有限合伙企业第二次修订和重新签署的协议，包括其附件SFP，通过引用附件10.1并入注册人目前提交的8-K表格报告(第001-33097号文件)，于2020年2月20日提交。 |
| 10.7 | Gladstone商业有限合伙有限合伙企业第二次修订和重新签署的协议第三修正案，包括其附件SGP，通过引用附件10.1并入注册人目前提交的8-K表格报告(第001-33097号文件)中，于2021年6月24日提交。 |
| 10.8 | Gladstone商业有限合伙有限合伙企业第二次修订和重新签署的协议的第四修正案，通过引用附件10.1并入注册人的Form 10-Q季度报告(文件编号001-33097)，于2021年8月9日提交。 |
| | | | | |
| 10.9 | 第三次修订和重新签署的信贷协议和其他贷款文件，日期为2021年2月11日，由Gladstone Commercial Limited Partnership作为借款人，Gladstone Commercial Corporation及其若干全资子公司作为担保人，每个金融机构最初作为签字人及其继承人和受让人作为贷款人，以及KeyBank National Association作为贷款人和代理人，通过引用附件10.18纳入2021年2月16日提交的注册人年度报告Form 10-K(第001-33097号文件)。 |
| 10.10 | 第四次修订和重新签署的信贷协议和其他贷款文件，日期为2022年8月18日，由Gladstone Commercial Limited Partnership作为借款人，Gladstone Commercial Corporation及其某些全资子公司作为担保人，每个金融机构最初作为签字人及其继承人和受让人作为贷款人，KeyBank National Association作为贷款人和代理人，通过引用附件10.1并入登记人于2022年8月19日提交的当前8-K表格报告(第001-33097号文件)中。 |
| 10.11 | 第六次修订和重新签署的投资咨询协议，日期为2020年7月14日，由注册人和格莱斯顿管理公司之间签署。通过引用附件10.1并入注册人于2020年7月27日提交的Form 10-Q季度报告(文件编号001-33097)。 |
| 10.12 | 第七，注册人与Gladstone管理公司之间的投资咨询协议的修订和重新签署(兹提交)。 |
| 10.13 | 交易商经理协议，由注册人和Gladstone Securities，LLC之间签订，日期为2020年2月20日，通过引用注册人当前8-K表格报告(文件编号001-33097)附件1.1并入，于2020年2月20日提交。 |
| 10.14 | 交易商经理协议的第一修正案，日期为2023年2月9日，由注册人和Gladstone Securities，LLC之间的第一修正案，通过引用注册人目前提交的8-K表格报告(文件编号001-33097)的附件1.1并入，提交于2023年2月9日。 |
| 21 | 注册人子公司名单(随函存档)。 |
| 23 | 普华永道会计师事务所同意书(随函存档)。 |
| 31.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发的首席执行官证书(现提交)。 |
| 31.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发的首席财务官证书(现提交)。 |
| 32.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发的首席执行官证书(随函提供)。 |
| 32.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发的首席财务官证书(随函提供)。 |
| 99.1 | 截至2022年12月31日F系列累计可赎回优先股的估值方法。 |
| 101.INS* | XBRL实例文档 |
| 101.SCH* | XBRL分类扩展架构文档 |
| 101.CAL* | XBRL分类扩展计算链接库文档 |
| 101.LAB* | XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
| 101.PRE* | XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
| 101.DEF* | XBRL定义链接库 |
| 104 | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中) |
*本年度报告附件101为Form 10-K，以下材料以XBRL(可扩展商业报告语言)格式表示：(I)截至2022年12月31日和2021年12月31日的综合资产负债表，(Ii)截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的综合运营和全面收益表，(Iii)截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的综合股东权益表，(Iv)截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的综合现金流量表，以及(V)综合财务报表附注。
项目16.表格10-K摘要
不适用。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | 格莱斯顿商业公司 |
| 日期： | | 2023年2月22日 | | | | 发信人： | | /s/Gary Gerson |
| | | | | | | | 加里·格森 |
| | | | | | | | 首席财务官 |
| 日期： | | 2023年2月22日 | | | | 发信人： | | /s/David·格莱斯顿 |
| | | | | | | | David·格拉斯顿 |
| | | | | | | | 首席执行官和 |
| | | | | | | | 董事会主席 |
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 日期： | 2023年2月22日 | 发信人： | | /s/David·格莱斯顿 |
| | | | | | David·格拉斯顿
首席执行官兼董事会主席
董事会(首席执行官) |
| | | |
| | 日期： | 2023年2月22日 | 发信人： | | 特里·李·布鲁贝克 |
| | | | | | 特里·李·布鲁贝克
董事副董事长兼首席运营官 |
| | | |
| | 日期： | 2023年2月22日 | 发信人： | | /s/Gary Gerson |
| | | | | | 加里·格森
首席财务官
(首席财务会计官) |
| | | |
| | 日期： | 2023年2月22日 | 发信人： | | /s/安东尼·W·帕克 |
| | | | | | 安东尼·W·帕克
董事 |
| | | |
| | 日期： | 2023年2月22日 | 发信人： | | /s/Michela A.英语 |
| | | | | | 米歇尔·A·英格利希
董事 |
| | | |
| | 日期： | 2023年2月22日 | 发信人： | | /s/保罗·阿德格伦 |
| | | | | | 保罗·阿德格伦
董事 |
| | | |
| | 日期： | 2023年2月22日 | 发信人： | | /s/约翰·奥特兰 |
| | | | | | 约翰·奥特兰
董事 |
| | | |
| | 日期： | 2023年2月22日 | 发信人： | | /Walter H.威尔金森，Jr. |
| | | | | | Walter·H·威尔金森
董事 |
| | | |
| 日期： | 2023年2月22日 | 发信人： | | /s/宝拉·诺瓦拉 |
| | | | | 保拉·诺瓦拉
董事 |
