SunRun报告2022年第四季度和全年财务业绩

净用户价值大幅增长至16,569美元，达到Sunrun历史上报告的最高水平

2022年第四季度和全年太阳能装机容量同比增长25%以上

进入2023年，客户兴趣达到创纪录的水平，1月初的漏斗销售活动同比增长超过30%，加州的增长甚至更快

净收益资产比上一季度增加4.87亿美元，目前为56亿美元，其中包括9.53亿美元的总现金

年经常性收入现在超过10亿美元，平均合同剩余期限为17.6年

联网太阳能装机容量达到5.7千兆瓦

旧金山，2023年2月22日-美国领先的住宅太阳能、存储和能源服务提供商顺润(纳斯达克：RUN)今天公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年财务业绩。

“Sunrun已做好准备获得市场份额，并帮助带领国家走向清洁能源的未来。我们专注于变得更快、更好、更强，继续为我们的客户和股东提供巨大的价值。我们的团队在第四季度以创纪录的效率运营，同时也打破了纪录，1月份早期漏斗销售强劲增长，“Sunrun首席执行官玛丽·鲍威尔说。在当前的经济环境下，顺润处于特别有利的地位，我们的订阅模式在这方面很有优势。我们巨大的运营规模和客户覆盖范围，以及我们作为存储解决方案采购领先者的优势、复杂的系统设计专业知识和先进的安装能力，正在推动市场上的巨大差异，无论是作为吸引最佳销售人才的平台公司，还是我们为客户提供最佳价值的能力。我相信，随着我们扩大我们的市场领先地位，2023年将是Sunrun取得突破的一年。

Sunrun团队在第四季度表现良好，略微超过了我们的销量指导，同时在运营效率和价格优化的推动下，用户净值也有了实质性的改善。我们全年为应对更高的利率和材料成本而采取的行动，显著改善了我们正在部署的资产的现金收益，使公司处于强大的地位，因为我们专注于单位级的现金创造，“Sunrun首席财务官丹尼·阿巴健说。我们将继续专注于客户的痴迷、创新和差异化，同时继续执行我们有纪律的可持续增长战略。

领导层更迭

SunRun今天还宣布，联合创始人兼联合执行主席Edward Fenster将不再在公司直接负责，但将继续积极参与战略事务，参加关键的管理会议，并定期与Sunrun的主要债务、税务股权和股权资本提供者会面。芬斯特先生还将继续积极参与董事会的工作。

在担任了15年以上的全职领导职务后，自8月开始休育儿假的芬斯特决定过渡到一个可以有更多时间陪伴年轻家庭的岗位。芬斯特最近负责的是政策和项目融资职能，他曾在2007年至2012年担任首席执行长，2012年至2014年担任联席首席执行长。鉴于首席执行官玛丽·鲍威尔在监管事务方面的领导能力和经验，以及最近在首席财务官丹尼·阿巴健的领导下将项目融资与公司融资结合起来的经验，芬斯特认为，现在是时候花更多的时间与家人在一起，同时仍担任公司的董事和战略顾问。

Sunrun的联合创始人兼联合执行主席爱德华·芬斯特说：“现在有了两个年幼的孩子，我认为是时候把我的Sunrun时间集中在最有价值的领域，恢复平衡，与我的家人共度时光。”我对Sunrun的执行团队、深厚的经验以及在业务各个方面的广泛领导经验充满信心。在过去的几个季度里，该公司的运营效率提高了，净发起人得分大幅增加，同时销量和定价都有所增加。这些结果印证了我的直觉，我决定现在就进行这一转变。

增长和市场领先地位

太阳能行业的增长机会是巨大的。如今，在美国8800万户可寻址家庭中，只有4%拥有太阳能。美国住宅电力市场每年超过1940亿美元，持续的公用事业支出导致零售价不断攀升，提高了我们的价值主张，扩大了我们的潜在市场。采用电动汽车的家庭用电量大约增加一倍，进一步增加了我们的市场机会和价值主张。除了提供卓越的能源体验和更实惠的电力服务外，我们还迅速积累了最大的存储容量网络之一，这将使我们能够为每年1250亿美元的公用事业资本支出市场服务。与庞大的集中式基础设施相比，这种可调度的能源集提供了更大的弹性和精确度潜力。

凭借网络效应和密度优势、不断提高的经营规模效率、不断增长的品牌实力、融资能力以及先进的产品和服务，我们相信顺润将继续扩大我们的领先地位。以下是上个季度的一些亮点：

·Sunrun现在已经在全国范围内安装了超过5.3万个太阳能和存储系统，为房主提供了通过清洁可靠的家庭能源在数天的停电中供电的能力。在购买电力或向电网供电时，太阳能和存储系统也会进行优化，帮助管理高峰时段对电网的限制。SunRun预计，未来几个季度，存储安装将快速增长。

2022年8月，美国国会通过《降低通胀法案》，总裁·拜登签署成为法律。爱尔兰共和军加强并延长了Sunrun可获得的投资税收抵免(ITC)。爱尔兰共和军有效地将30%的太阳能ITC延长10年，并为新电动汽车提供7,500美元的信贷，为二手电动汽车提供4,000美元的信贷。安装在低收入地区的太阳能和存储项目可以获得额外10%的税收抵免，安装在经济适用房上的项目可以获得额外20%的税收抵免，这两者都取决于美国财政部制定的配额分配和项目指导方针。此外，使用足够数量的国内制作内容的项目和位于指定能源社区的项目可以获得额外10%的学分。这些加法器只适用于根据第48和48E条申请税收抵免的商业实体，而不是根据第25D条申请住宅清洁能源抵免的房主，因此应该会在2023年推动市场份额转向太阳能即服务。

创新与差异化

当今世界拥有向分散化能源架构过渡的技术。家用太阳能和存储可以小规模经济地运行，因此可以放置在消耗能源的地方，利用构建的环境，而不是依赖昂贵的集中式基础设施，这些基础设施的设计规范不符合当今的能源需求和天气现实。SunRun正在通过持续的商业模式创新和卓越的客户体验实现这一转变。我们提供固定费率的太阳能即服务订阅、全家备用电源功能，并参与虚拟发电厂。我们正在投资努力，进一步实现家庭电气化，包括电动汽车充电基础设施和将燃气用具转换为电动电器。我们预计这些努力将增加Sunrun在家庭能源钱包中的份额，并增强我们对客户的价值。以下是我们的创新和日益差异化的最新发展：

·2月6日，Sunrun和PG&E宣布了首个住宅虚拟发电厂，为电力客户提供电网可靠性支持。通过能源效率夏季可靠性计划，Sunrun将在PG&E的服务区登记多达7500个新的和现有的住宅太阳能和存储系统，创建一个能够向电网排放30兆瓦清洁能源的虚拟发电厂。PG&E和Sunrun合作创建了优化的存储调度计划，在最需要的时候降低了电力的总体成本，并减少了对整个能源系统的严重压力和对化石燃料燃烧发电厂的依赖。对于他们的参与，客户将获得750美元的预付款和免费的智能温控器。参加该计划的存储系统将在加州能源供应紧张的夏季几个月与电网共享一部分存储的能源，同时仍保留足够的能源，以满足当地停电情况下个人的基本需求。该计划还将为Sunrun提供为期一年的管理和向电网提供虚拟发电厂服务的增量收入，Sunrun和PG&E有机会在未来几年延长和扩大该计划。

·2022年11月，Sunrun宣布已被波多黎各的电力供应商选中，通过开发一个17兆瓦的虚拟发电厂来帮助重建和改造该岛的能源系统，这是岛上第一个分布式大规模存储项目。飓风玛丽亚和菲奥娜过后，可靠的电力和不断提高的电价仍然是数百万波多黎各人面临的问题，Sunrun的创新虚拟发电厂解决方案将有助于加固该岛脆弱的电网，同时还将降低所有联网用户的能源成本

在全岛范围内减少污染。SunRun将在明年注册至少7000个太阳能+存储系统并将其联网，以便在2024年开始能源调度。客户将在10年内获得补偿，以换取与波多黎各电网战略性地共享他们储存的太阳能，创造一种共享的清洁能源经济，抵消使用化石燃料燃烧发电厂的影响。该计划已获得所有当局的批准，Sunrun现在开始招收客户参加这一创新计划。

·Sunrun与福特合作成为福特智能备份电源的首选安装商的势头继续增强，Sunrun接受了安装80安培福特充电站Pro和家庭集成系统的订单，并提供太阳能和存储系统的选项。客户将需要为他们的家庭配备80安培的福特充电站Pro和家庭集成系统，以解锁双向功率流和未来的能源管理解决方案。家庭集成系统-与福特共同设计和开发-可以通过Sunrun独家购买。有兴趣将福特充电站Pro和/或家庭集成系统安装与清洁太阳能相结合的客户可能有资格这样做，只需支付零首付并降低安装价格。合作伙伴关系继续带来强劲的初步结果；到目前为止，我们已经收到了2000多份福特充电站Pro订单(以及数千次初步对话)，安装数量正在迅速增加。大约一半的客户正在购买双向家庭备份功能。

·2022年8月，月球能源从秘密行动中脱颖而出，宣布了公司名称和使命，让家庭通电，为世界各地的房主提供能源独立。月球能源由特斯拉前高管库纳尔·吉罗特拉领导，成立于2020年8月，在Sunrun和韩国SK集团的两轮融资中筹集了3亿美元。月球能源使房主成为能源经济的活跃成员，允许他们自由地生产、储存和控制自己的清洁能源，并与他们的社区分享。月球能源预计将在未来几个季度将具有先进电网服务能力的下一代集成家庭能源存储、逆变器和软件产品商业化。SunRun目前拥有月球能源约37%的股份，并优先获得正在开发的技术。2023年初，Sunrun将LUNAR Energy的GridShare软件平台添加到其强大的内部电网服务业务中，以帮助管理和优化该公司在全国各地的各种虚拟发电厂项目。GridShare是一款基于云的独立于设备的管理工具，可提供精细的设备级洞察，最大限度地为最终用户实现来自虚拟发电厂的能源价值，同时确保设备所有者在停电时有足够的能源储备来满足其需求。

·简化许可和互联流程提供了一个机会，通过降低“软成本”和改善房主的体验来加速采用太阳能和存储。SunRun是一个联盟的创始成员之一，该联盟与能源部和国家可再生能源实验室合作，开发了一个基于行业网络的太阳能许可工具SolarAPP+。SolarAPP+通过自动化发放太阳能和存储系统许可证的流程，降低了成本并提供了更好的客户体验。2022年9月，加利福尼亚州通过了一项强制要求(SB 379)，要求人口超过50,000的市县在2023年9月之前采用像SolarAPP+这样的在线自动许可平台。此外，加州能源委员会去年启动了一项为期一年的赠款计划(CalAPP)，为地方政府提供2000万美元的资金，以采用SolarAPP+。到目前为止，已有80多个城市和县申请了CalAPP赠款。能源部还启动了一项赠款资助计划，并于2022年11月宣布挑选12个社区参加国家SolarAPP+奖。

ESG努力：拥抱可持续发展并投资于社区

SunRun的使命是创建一个由太阳运行的星球，并建立一个负担得起的能源系统，以应对气候变化，并为所有人提供能源。我们积极主动地为所有利益相关者提供服务：我们的客户、我们的员工、我们所在的社区以及我们的业务和金融合作伙伴。投资于我们的员工并提供有意义的职业机会是我们成功的关键。随着国家着手升级基础设施和重新布线，对熟练工人的需求将大幅增加。我们专注于发展差异化的人才品牌，并为培训工人成为清洁能源经济的一部分提供机会。以下是我们致力于可持续发展、投资于人和投资于社区的最新发展：

·Sunrun致力于让能源民主化，让每个人都能更多地获得负担得起的、可靠的、清洁的电力，包括低收入家庭和那些租房而不是自己拥有房子的人。SunRun目前为11,000多户低收入多户家庭物业提供服务，预计在未来几个季度将显著提高我们在全国的影响力。2018年，Sunrun承诺通过州太阳能多家庭经济适用房(Somah)计划，到2030年在加州开发100兆瓦的太阳能多家庭经济适用房。此外，2021年，Sunrun承诺到2030年为全国人民带来至少500兆瓦的低收入太阳能。

·为了帮助我们继续朝着我们的目标前进，我们在2022年实施了一项要求，即所有新的管理层及以上职位的招聘经理必须提供不同的合格候选人名单。

此外，我们要求我们所有新的管理层及以上职位的面试小组都包括一个多样化的面试小组。

·Sunrun通过我们与Guild Education的合作伙伴关系继续投资于我们的员工，目前约有500名员工参加了电气许可途径计划，约135名员工已经完成了各种学科的专业认证。自行会计划启动以来，已有160多名员工在参加了短期或基础计划后被提升到新的角色。35%的毕业生认为自己是女性或非双胞胎，这有助于我们努力增加女性在我们行业的代表性和留住女性。

·作为我们以人为本的文化的一部分，Sunrun将我们团队成员的安全、健康和福利放在首位。为了加强我们卓越的安全文化，我们实施了许多举措，包括由Sunrun的执行领导团队对一线经理进行现场安全访问，采用正式的安全奖励和表彰计划，定期培训，以及将积极的安全目标纳入奖金结构。

·我们在第四季度部署的太阳能系统预计将在未来30年抵消580万吨二氧化碳的排放。在过去的12个月里，Sunrun的系统估计已经抵消了超过320万吨的二氧化碳。

关键运营指标

2022年第4季度，新增客户37,359人，其中新增用户27,493人。截至2022年12月31日，顺润拥有797,296名客户，其中包括667,241名订户。与2021年第四季度相比，2022年第四季度的客户增长了21%。

截至2022年12月31日，来自订户的年度经常性收入为10.4亿美元。截至2022年12月31日，订户的平均合同剩余寿命为17.6年。

2022年第四季度的订户价值为46,326美元，而创建成本为29,757美元。2022年第四季度的净订户价值为16,569美元，高于2022年第三季度的13,259美元。2022年第四季度产生的总价值为4.555亿美元。

截至2022年12月31日，总收益资产为124亿美元。截至2022年12月31日，净收益资产为56亿美元，其中包括9.53亿美元的现金总额。

2022年第四季度，太阳能装机容量为275.4兆瓦。2022年第四季度，为用户安装的太阳能装机容量为197.5兆瓦。

截至2022年12月31日，联网太阳能装机容量为5667兆瓦。截至2022年12月31日，面向用户的联网太阳能装机容量为4765兆瓦。

展望

管理层的重点是通过可持续和盈利的增长来引领市场，优先考虑单位现金产生能力，同时谨慎地管理营运资本需求。

管理层预计2023年全年太阳能装机容量增长将在10%至15%之间。

管理层目前认为，在这一范围内实现增长的上行机会多于下行风险，并预计2023年市场份额将有所增加。

管理层预计，2023年第一季度太阳能装机容量的增长将在215至225兆瓦之间。

管理层预计，从2023年第一季度报告开始，用于计算用户价值、总收益资产和净用户价值的贴现率假设将从5%更新到6%。因此，假设折扣率为6%，将提供用户净值指导。

预计第一季度用户净值约为10,000美元，并在2023年全年连续增长。

2022年第四季度GAAP结果

2022年第四季度总收入为6.092亿美元，比2021年第四季度增长1.739亿美元，增幅为40%。客户协议和激励措施收入为2.423亿美元，比2021年第四季度增加4160万美元，增幅21%。太阳能系统和产品销售收入为3.669亿美元，比2021年第四季度增加1.323亿美元，增幅56%。

总收入为5.547亿美元，同比增长40%。总运营费用为7.983亿美元，同比增长24%。

2022年第四季度，普通股股东的净收入为6300万美元，或每股稀释后收益0.29美元。

2022年全年GAAP结果

2022年全年总收入增长至23.214亿美元，较2021年增长7.115亿美元，增幅44%。客户协议和激励措施收入为9.83亿美元，比2021年增加1.565亿美元，增幅19%。太阳能系统和产品销售收入为13.384亿美元，比2021年增加5.55亿美元，增幅为71%。

总收入成本为20.227亿美元，同比增长48%。总运营费用为29.836亿美元，同比增长31%。

2022年全年普通股股东的净收入为1.734亿美元，或每股稀释后收益0.80美元。

融资活动

截至2023年2月22日，完成的交易和执行的条款说明书为我们提供了预期的税收权益，以30%的ITC水平为用户安装的超过400兆瓦的太阳能装机容量提供资金，这些装机容量超过了截至2022年底的部署。截至2022年12月31日，Sunrun的18亿美元无追索权高级循环仓库设施中也有8.37亿美元可用，为为用户安装的超过320兆瓦的太阳能装机容量提供资金。

电话会议信息

SunRun将于下午1：30主持一场面向分析师和投资者的电话会议，讨论其2022年第四季度和全年的业绩和业务前景。太平洋时间今天，2023年2月22日。电话会议的现场音频网络直播以及补充的财务信息将通过Sunrun公司网站的“投资者关系”栏目收看，网址为：https://investors.sunrun.com.。还可以通过拨打(877)407-5989(免费)或(201)689-8434(收费)通过电话现场收听电话会议。电话会议结束后，Sunrun投资者关系网站将播放大约一个月的音频重播。

关于顺润

新润公司(纳斯达克代码：RUN)是美国领先的家用太阳能、存储和能源服务公司。Sunrun成立于2007年，率先推出了家用太阳能服务计划，让每个人都更容易获得当地的清洁能源，而前期成本很低，甚至没有。SunRun的创新家庭存储解决方案为家庭带来了负担得起、有弹性和可靠的能源。该公司还可以管理和共享储存的太阳能，为家庭、公用事业和电网提供好处，同时减少我们对污染能源的依赖。欲了解更多信息，请访问www.sunrun.com。

前瞻性陈述

本新闻稿包含1933年《证券法》第27A节、1934年《证券交易法》第21E节和1995年《私人证券诉讼改革法》中有关Sunrun(“公司”)的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于：公司的财务和经营指导及预期；公司的业务计划、发展轨迹和预期；公司的市场领导地位、竞争优势、运营和财务结果及指标(以及与这些指标的计算有关的假设)；公司在其业务战略中的势头，包括其ESG努力、对市场份额的预期、总目标市场、客户价值主张、市场渗透率、融资活动、融资能力、产品组合以及管理现金流和流动性的能力；太阳能行业的增长；公司从合作伙伴关系、新技术和试点计划的预期收益中获得价值的能力；公司产品的预期需求、市场接受度和市场采用率，包括

新产品、服务和技术；对家庭电气化、电动汽车、虚拟发电厂和分布式能源增长的预期；公司管理供应商、库存和劳动力的能力；影响供应链的供应链和监管影响；公司的领导团队和人才培养；太阳能行业的立法和监管环境以及拟议、修订和新通过的法律和法规对太阳能行业和我们业务的潜在影响；对公司存储和能源服务业务的持续预期以及由于使用公司的太阳能系统而预期的减排；前瞻性表述包括：新冠肺炎疫情及其变种的预期或潜在影响；公司无法控制的因素，如宏观经济趋势、突发公共卫生事件、自然灾害、战争行为、恐怖主义、地缘政治冲突或武装冲突/入侵，以及气候变化的影响。这些陈述不是对未来业绩的保证，它们反映了公司目前对未来事件的看法，是基于假设和估计的，受已知和未知风险、不确定因素和其他因素的影响，这些风险、不确定因素和其他因素可能导致实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述所预测或暗示的预期或结果大不相同。可能导致公司业绩与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果大相径庭的风险和不确定因素包括：公司持续管理成本和有效竞争的能力；在可接受的条件下获得额外融资的情况；全球经济状况, 包括增长率缓慢或负增长和通货膨胀；利率波动或上升；政策和法规的变化，包括净计量和互联限制，或上限和许可限制，以及这些变化对太阳能行业和我们业务的影响；公司吸引和留住公司业务合作伙伴的能力；供应链风险和相关成本；新冠肺炎及其变种对公司运营的影响；实现过去或未来投资、合作伙伴关系、战略交易或收购的预期好处，并整合这些收购；公司的领导团队以及吸引和留住关键员工的能力；这些因素包括：传统公用事业发电零售价的变化；退税、税收抵免和其他激励措施的可用性；太阳能电池板、电池和其他组件和原材料的可用性；公司的业务计划以及公司有效管理公司的增长和劳动力限制的能力；公司满足公司投资基金和债务安排中的契约的能力；影响家庭电气化和太阳能行业整体的因素，以及我们不时提交给美国证券交易委员会的报告中发现的其他风险和不确定因素。本文中使用的所有前瞻性表述都是基于截至本文发布之日我们掌握的信息，除非法律要求，否则我们没有义务以任何理由公开更新这些前瞻性表述。

本文中使用的行业和市场统计数据的引用可在我们的投资者演示文稿中找到，该演示文稿可通过Sunrun网站的“投资者关系”部分获得，网址为https://investors.sunrun.com.。

合并资产负债表

(单位：千)

合并业务报表

(以千为单位，每股除外)

合并现金流量表

(单位：千)

关键运营和财务指标

 

管理层使用以下运营指标来评估业务绩效。管理层认为，当这些指标与我们提交给美国证券交易委员会的文件中和本新闻稿中包含的其他信息结合在一起时，为投资者提供了有用的信息，以确定业务活动在一个否则无法通过历史公认会计准则衡量的时期的经济表现。管理层认为，与增加这些客户相关的成本(“创设成本”，在下面附录的定义中更全面地定义)相比，在与这些订户的完全预期关系(“订户价值”)上评估来自订户的预期现金流现值对投资者是有帮助的(“创建成本”，在下面的附录中有更全面的定义)。该公司还认为，订户价值、创造成本和产生的总价值对投资者来说是有用的指标，因为它们根据与客户签订的定价条款，提供了一段时期内与新客户相关的所有成本的无杠杆视角，与这些客户在30年内预期的未来现金流相比，这在任何当前或历史上基于GAAP的指标中都无法观察到。管理层认为，对投资者来说，评估未来预期现金流是有用的，这些预期现金流来自所有已部署到各自计量日期的客户，减去维护此类系统的估计成本，以及在合并的合资企业合伙企业翻转结构中对纳税股权合作伙伴的估计分配，以及对项目股权投资者的分配(“总收益资产”, 在下面的定义附录中有更全面的定义)。该公司还认为，总收益资产对管理层和投资者是有用的，因为它代表了现有客户剩余的未来预期现金流量，这不是当前或历史上基于GAAP的衡量标准。

在计算这些指标时，会做出各种假设。认购人价值和总收益资产都利用5%的无杠杆贴现率(加权平均资本成本或“WACC”)将未来现金流贴现到本期。此外，这些指标假设客户在初始合同期后以相当于初始合同期结束时有效费率的90%的费率续订。对于初始合同条款为25年的客户协议，假定续订期限为5年。对于20年的初始合同期限，假定续约期为10年。在所有情况下，我们都假定与客户的关系为30年，尽管客户可能会续订更多年限或购买系统。资产维修费用估计数已扣除，并根据每项基金的服务协议估算。

请注意，由于四舍五入的原因，上述数字的总和可能不是。有关订户价值和创建成本的调整，请参阅每个适用期间的补充创建成本方法备忘录，该备忘录可在Investors.sunrun.com上找到。

定义

部署代表太阳能系统，无论是直接销售给客户，还是遵守已签署的客户协议：(I)我们确认系统安装在屋顶上，以进行最终检查；(Ii)对于我们合作伙伴安装的某些系统，我们至少积累了预期项目成本的80%(包括购买已安装的系统)；或(Iii)对于多户系统和任何其他达到我们内部里程碑的系统，信号建设可以在设计完成后开始，根据基于预期系统成本的系统完成百分比来衡量。

客户协议统称为太阳能购买协议和太阳能租赁协议。

订户增加数量表示在此期间内受已执行的客户协议约束的部署数量。

增加的客户数量代表该期间的部署数量。

太阳能装机容量是指我们的太阳能系统在此期间被确认为部署的总和兆瓦产能。

为用户安装的太阳能装机容量是指我们的太阳能系统的总兆瓦产能，这些产能在此期间被确认为部署，受已签署的客户协议的约束。

创建成本是指某些运营费用和发生的资本支出的总和除以该期间适用的客户增加和订户增加。创建成本包括(I)安装成本，其中包括太阳能系统总资产的增加和客户协议收入的成本，不包括固定太阳能资产的折旧费用，以及与现有用户相关的运营和维护费用，加上(Ii)销售和营销成本，包括获得合同的总资本化成本的增加，扣除获得合同的成本的摊销费用，加上(Iii)一般和行政成本，以及减去(Iv)根据销售协议向客户销售系统以及Sunrun的产品分销和铅发电业务产生的毛利润。创造成本不包括基于股票的薪酬、无形资产摊销和研发费用，以及公司认为具有非经常性或非常性质的其他项目。来自太阳能系统和产品销售的毛利被计入作为创建成本的抵消，因为这些销售是整体业务模式的辅助，并降低了我们的整体业务成本。创造成本中的销售、营销、一般和行政成本包括与整个业务相关的销售、营销、一般和行政活动，包括太阳能系统和产品销售。因此，通过计入太阳能系统毛利和产品销售作为抵销成本，本公司所有业务的价值计入用户净值。

订户价值指期内因新增订户而产生的预付及未来现金流量(按5%折现)的每名订户价值，包括客户协议所载客户预期付款、来自税务股权融资伙伴的净收益、公用事业奖励及国家回扣计划付款、电网服务计划合同净现金流、预期未来来自太阳能可再生能源信贷销售的现金流、服务系统及更换设备的预计营运及维护成本(与独立工程师在客户协议初期及估计续期期间的估计一致)。对于初始合同条款为25年的客户协议，假定续订期限为5年。对于20年的初始合同期限，假定续约期为10年。在所有情况下，我们都假定与客户的关系为30年，尽管客户可能会续订更多年限或购买系统。

净订户价值代表订户价值减去创建成本。

生成的总价值表示用户净值乘以用户添加。

客户代表从公司成立到测量日期的累计部署数量。

订户代表截至测量日期已确认为部署的系统的累计客户协议数量。

联网太阳能产能指的是我们的太阳能系统从公司成立到测量日期为止，已经被确认为部署的总和兆瓦产能。

面向用户的联网太阳能产能是指我们的太阳能系统的总兆瓦产能，从公司成立到测量日期为止，这些产能一直被确认为部署，并受已签署的客户协议的约束。

毛收入资产的计算方法为毛收入资产承包期加上毛收入资产续约期。

合同期间的毛收入资产是指在我们的客户协议的初始期限内，截至衡量日期的剩余净现金流的现值(折现5%)。在扣除预期营运及维护成本、设备更换成本、在合并合营合伙企业翻转结构中向税务股权伙伴分配及向项目股权投资者分配后，吾等于客户协议所载于未来期间将从认购人处收到的现金流现值(按5%折现)计算。我们包括我们预计在未来期间从国家激励和回扣计划中获得的现金流、太阳能可再生能源信用的合同销售，以及与公用事业公司或电网运营商的电网服务项目获得的净现金流。

毛收入资产续期是指在初始客户协议期限届满时或之后但在系统激活30周年之前(在任何适用的续期期限内以现金支付的形式或在初始期限结束时以系统购买的形式)截至衡量日期的订户的预测净现值。我们计算初始合同期限到期时的毛收入资产续约期金额，假设是购买系统或续订，只预测客户关系为30年(尽管客户可以续订数年或购买系统)，合同费率等于初始合同期限结束时客户有效合同费率的90%。在最初的合同期限之后，我们的客户协议通常每年自动续订，费率最初设定为在当时流行的公用事业电价的基础上最多打10%的折扣。

净收益资产是指截至同一计量日期的总收益资产，加上现金总额、减去调整后债务和减去传递融资债务。债务进行了调整，以按比例排除与具有项目股权结构的基金有关的无追索权债务以及与该公司的ITC安全港设施有关的债务。由于对我们项目权益合作伙伴的估计现金分配从总收益资产中扣除，相应的项目级无追索权债务的比例份额从净收益资产中扣除，因为此类债务将从已从总收益资产中排除的现金流中偿还。

年度经常性收入是指在衡量日期符合初始收入确认标准的订户在接下来的12个月内从客户协议中获得的收入。

剩余平均合同寿命是指截至测量日期，符合收入确认标准的订户在客户协议初始期限内剩余的平均年数。

低收入多户型物业提供服务的家庭数量是指由Sunrun部署的共享太阳能系统为低收入多户型物业提供服务的单个租赁单位的数量。当太阳能系统与电网互联时，家庭就会被计算在内，这可能不同于部署识别标准。

来自客户的积极环境影响是指我们的联网太阳能发电能力在过去12个月内产生的能源所产生的碳排放估计减少。这一数字以数百万吨的避免碳排放量为单位，并使用环境保护局的AVERT工具进行计算。这一数字是使用美国环保署最新发布的工具计算出来的，使用的是各州分布资源的当年避免排放系数。无论Sunrun是否继续拥有该系统或任何相关的可再生能源信用额度，环境影响都是基于该系统进行评估的。

客户增加带来的积极预期寿命环境影响是指在此期间被确认为部署的太阳能系统所产生的能源在30年内估计减少的碳排放。这一数字以数百万吨的避免碳排放量为单位，并使用环境保护局的AVERT工具进行计算。这一数字是使用美国环保署最新发布的工具计算的，使用各州分布资源的当年避免排放系数，并利用我们对此类系统的估计产量数据，这些系统的产量会降低

随着时间的推移，并外推了30年。无论Sunrun是否继续拥有该系统或任何相关的可再生能源信用额度，环境影响都是基于该系统进行评估的。

投资者和分析师联系人：

帕特里克·乔宾

高级副总裁，金融与投资者关系

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公共关系经理

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