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华盛顿特区，20549
表格10-K
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| ☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告 |
截至本财政年度止12月31日, 2022
或
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| ☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
For the transition period from to 委托文件编号：001-34139
联邦住房贷款抵押公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
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| 联邦特许的 | | 52-0904874 | | 琼斯支路8200号 | | 22102-3110 | | (703) | 903-2000 |
| 公司 | | | | 麦克莱恩 | 维吉尼亚 | | | |
| (注册成立或组织的国家或其他司法管辖区) | | (税务局雇主
识别号码) | | (主要执行办公室地址) | | (邮政编码) | | (注册人的电话号码，
包括区号) |
根据该法第12(B)条登记的证券： | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
| 无 | 不适用 | 不适用 |
根据该法第12(G)条登记的证券：
有投票权的普通股，每股无面值(OTCQB：FMCC)
可变利率，非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCI)
5%非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKK)
可变利率，非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCG)
5.1%非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCH)
5.79%非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCK)
可变利率，非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCL)
可变利率，非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCM)
可变利率，非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCN)
5.81%非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCO)
6%非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCP)
可变利率，非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCJ)
5.7%非累积优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKP)
可变利率、非累积永久优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCS)
6.42%非累积永久优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCCT)
5.9%非累积永久优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKO)
5.57%非累积永久优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKM)
5.66%非累积永久优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKN)
6.02%非累积永久优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKL)
6.55%非累积永久优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKI)
固定至浮动利率非累积永久优先股，每股面值1.00美元(OTCQB：FMCKJ)
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐ 不是 ☒
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐ 不是 ☒
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交的所有报告；以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。☒ 是 ☐不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒ 是
☐ No
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 大型加速文件服务器 | ☐ | | 加速文件管理器 | ☒ | | 新兴成长型公司 | ☐ |
| | 非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ | | | |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对编制或发布其审计报告的注册会计师事务所的财务报告内部控制的有效性进行了评估。☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒
根据2022年6月30日(注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日)普通股最后一次出售的价格计算，非关联公司持有的普通股的总市值为#美元。0.3十亿美元。
截至2023年1月31日，有650,059,553注册人已发行普通股的股份。
以引用方式并入的文件: 无
目录表 | | | | | |
引言 | 1 |
n 关于房地美 | 1 |
n 我们的业务 | 6 |
n前瞻性陈述 | 10 |
| 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | 12 |
n住房和抵押贷款市场状况 | 12 |
n综合经营成果 | 14 |
n合并资产负债表分析 | 20 |
n我们的投资组合 | 20 |
n我们的业务部门 | 23 |
n风险管理 | 49 |
l 信用风险 | 52 |
l 市场风险 | 80 |
l 操作风险 | 86 |
n流动性与资本资源 | 89 |
n托管及有关事宜 | 100 |
n监管与监督 | 104 |
n关键会计估计 | 113 |
| 风险因素 | 115 |
| 法律程序 | 133 |
| 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 | 134 |
| 财务报表和补充数据 | 135 |
n独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID238) | 136 |
n合并财务报表 | 138 |
| 控制和程序 | 220 |
| |
| 董事、公司治理和高管 | 222 |
n董事 | 222 |
n公司治理 | 229 |
n行政人员 | 239 |
| 高管薪酬 | 242 |
n薪酬问题的探讨与分析 | 242 |
n薪酬与风险 | 258 |
nCEO薪酬比率 | 258 |
n2022年近地天体补偿信息 | 259 |
| 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项 | 267 |
| 某些关系和相关交易 | 269 |
| 主要会计费用及服务 | 271 |
| 展品和财务报表附表 | 273 |
| 词汇表 | 274 |
| 展品索引 | 282 |
| 签名 | 288 |
| 表格10-K索引 | 290 |
MD&A表索引
| | | | | | | | |
| 表格 | 描述 | 页面 |
| 1 | 合并损益表和全面收益表汇总 | 14 |
| 2 | 净利息收入的构成部分 | 14 |
| 3 | 净利息收益率分析 | 16 |
| 4 | 净利息收入/成交量分析 | 17 |
| 5 | 非利息收入的构成 | 18 |
| 6 | (拨备)信贷损失拨备 | 18 |
| 7 | 非利息支出的构成 | 19 |
| 8 | 汇总综合资产负债表 | 20 |
| 9 | 抵押贷款组合 | 21 |
| 10 | 抵押贷款相关投资组合 | 22 |
| 11 | 其他投资组合 | 22 |
| 12 | 单户分部财务业绩 | 39 |
| 13 | 多家庭部门财务业绩 | 48 |
| 14 | 信贷损失准备活动 | 53 |
| 15 | 信贷损失准备比率 | 53 |
| 16 | 持有投资贷款本金到期金额 | 54 |
| 17 | 单一家庭新业务活动 | 57 |
| 18 | 单一家庭抵押贷款组合CRT发行 | 58 |
| 19 | 单一家庭抵押贷款组合信用增强覆盖范围突出 | 59 |
| 20 | 我们单一家庭抵押贷款组合中信用增强型和非信用增强型贷款的严重违约率 | 59 |
| 21 | 按发起年份划分的信用增强覆盖范围 | 60 |
| 22 | 没有信用增强的单一家庭抵押贷款组合 | 60 |
| 23 | 单户信用增强应收账款 | 60 |
| 24 | 我国单一家庭抵押贷款组合的信用质量特征 | 62 |
| 25 | 我国单一家庭抵押贷款组合的贷款特点 | 63 |
| 26 | 单一家庭抵押贷款组合属性组合 | 64 |
| 27 | 严重拖欠的独户贷款 | 65 |
| 28 | 独户救济再融资贷款 | 66 |
| 29 | 单户改良型贷款的信用特征 | 66 |
| 30 | 单户改良型贷款的还款绩效 | 66 |
| 31 | 单户REO活动 | 67 |
| 32 | 独户抵押品缺乏率 | 67 |
| 33 | 具有较高风险特征的多家族新业务活动的百分比 | 69 |
| 34 | 多家庭抵押贷款组合CRT发行 | 69 |
| 35 | 信用增强型和非信用增强型贷款是我们多家庭抵押贷款组合的基础 | 70 |
| 36 | 突出的从属级别 | 70 |
| 37 | 我们的多家庭抵押贷款组合在没有信用增强的情况下的信用质量 | 71 |
| 38 | 向非存托卖方购买单一家庭按揭 | 74 |
| 39 | 单户按揭贷款组合非托管服务商 | 74 |
| 40 | 单一家庭基本按揭保险人 | 75 |
| 41 | 单一家庭ACIS交易对手 | 76 |
| 42 | 衍生交易对手信用风险敞口 | 78 |
| 43 | 假设收益率曲线移动的PVS-YC和PVS-L结果 | 82 |
| 44 | 持续时间间隔和PVS结果 | 82 |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | II |
| | | | | | | | |
| 表格 | 描述 | 页面 |
| 45 | 导数前后的PVS-L结果 | 82 |
| 46 | 收益对利率变化的敏感度 | 84 |
| 47 | 流动资金来源 | 90 |
| 48 | 资金来源 | 91 |
| 49 | 房地美债务活动 | 92 |
| 50 | 到期日和赎回日期 | 93 |
| 51 | 合并信托债务活动 | 93 |
| 52 | 房地美信用评级 | 94 |
| 53 | 净值活动 | 96 |
| 54 | 监管资本构成部分 | 98 |
| 55 | 法定资本构成 | 98 |
| 56 | ERCF可用资本和资本需求 | 99 |
| 57 | 2021年和2020年经济适用房目标成果 | 107 |
| 58 | 2022-2024年独户经济适用房目标基准水平 | 108 |
| 59 | 2022年多户家庭经济适用房目标基准水平 | 108 |
| 60 | 2023-2024年多户家庭经济适用房目标基准水平 | 108 |
| 61 | 预测房价增长率 | 113 |
| 62 | 董事会薪酬水平 | 237 |
| 63 | 董事薪酬 | 238 |
| 64 | 2022年目标贸发局 | 245 |
| 65 | 2022年递延工资 | 251 |
| 66 | CEO薪酬比率 | 258 |
| 67 | 薪酬摘要 | 259 |
| 68 | 基于计划的奖励的授予 | 261 |
| 69 | SERP和SERP II的优势 | 263 |
| 70 | 如果NEO于2022年12月31日终止雇佣，则补偿和福利 | 265 |
| 71 | 董事及行政人员的股权 | 267 |
| 72 | 持股量超过5%的股东的持股比例 | 268 |
| 73 | 核数师费用 | 271 |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 三、 |
引言
这份Form 10-K年度报告包括基于当前预期的前瞻性陈述，这些陈述受到重大风险和不确定因素的影响。这些前瞻性陈述是截至本10-K表格之日作出的。我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映本表格10-K之后的事件或情况。由于各种因素和不确定性，实际结果可能与此类陈述中描述或暗示的结果大不相同，包括 前瞻性陈述和风险因素本表格10-K部分
在整个表格10-K中，我们使用在词汇表.
关于房地美
房地美是1970年由国会特许成立的GSE，其使命是为美国房地产市场提供流动性、稳定性和可负担性。我们主要通过购买由贷款人发起的单户和多户住宅抵押贷款来做到这一点。在大多数情况下，我们将这些贷款打包成有担保的抵押贷款相关证券，在全球资本市场上出售，并将利率和流动性风险转移给第三方投资者。此外，我们还通过我们的信用风险转移计划将抵押贷款信用风险敞口转移给第三方投资者，其中包括基于证券和保险的产品。我们还投资于抵押贷款和抵押贷款相关证券。我们不发起抵押贷款，也不直接向抵押借款人放贷。
我们支持美国房地产市场和整体经济，使美国家庭能够以更优惠的条款获得抵押贷款资金，并向单户和多户抵押贷款市场提供一致的流动性。我们帮助许多陷入困境的借款人保留房屋或避免丧失抵押品赎回权，并帮助许多陷入困境的租房者避免被驱逐。
业务成果
净收入和净收益
(以十亿计)
主要驱动因素：
n 2022 vs. 2021
l 净收入为93亿美元，同比下降23%，主要是由于单一家庭的信贷储备增加所致。
l 净收入为213亿美元，同比下降3%，这是由于单一家庭的净利息收入增加被多家庭的非利息收入下降所抵消。
l 截至2022年12月31日，净资产为370亿美元，高于截至2021年12月31日的280亿美元。
n 2021 vs. 2020
l 净收入为121亿美元，同比增长65%，主要是由于净收入增加和单一家庭信贷准备金的释放。
l 净收入同比增长32%，达到220亿美元，主要是由于净利息收入和净投资收益增加。
l 截至2021年12月31日，净资产为280亿美元，高于截至2020年12月31日的164亿美元。
市场流动性
(单位：千)
我们通过履行我们的使命来支持美国房地产市场，为新的和再融资的单户抵押贷款以及租赁住房提供流动性和帮助维持信贷供应。2022年，我们向抵押贷款市场提供了6140亿美元的流动性，为近250万套住房购买、再融资和租赁提供了融资。
截至12月31日的抵押贷款组合，
(UPB单位：十亿美元)
主要驱动因素：
n 2022 vs. 2021
l 截至2022年12月31日，我们的抵押贷款组合同比增长6%，达到3.4万亿美元。
l 截至2022年12月31日，我们的单一家庭抵押贷款组合同比增长7%，达到3.0万亿美元，主要是由于平均组合贷款规模的增加和单一家庭未偿还抵押贷款债务的更高份额。平均投资组合贷款规模的增加是由最近几个时期的房价上涨推动的，这导致新业务收购的贷款规模比继续流失的旧葡萄酒更大。
l 截至2022年12月31日，我们的多家庭抵押贷款组合同比增长3%，达到0.4万亿美元，主要是由新的业务活动推动的，但市场状况推动的借款人还款活动增加部分抵消了这一增长。
n 2021 vs. 2020
l 截至2021年12月31日，我们的抵押贷款组合同比增长18%，达到3.2万亿美元。
l 截至2021年12月31日，我们的单一家庭抵押贷款组合同比增长20%，达到2.8万亿美元，主要是由于新业务活动增加。此外，房价的持续上涨有助于新业务收购的平均贷款规模高于继续流失的旧年份葡萄酒。
l 截至2021年12月31日，我们的多家庭抵押贷款组合同比增长7%，达到0.4万亿美元，主要是由于持续的贷款购买和证券化活动，这归因于对多家庭融资的持续高需求。
自12月31日起提供信用提升的单一家庭按揭组合，
(UPB单位：十亿美元)
具有信用增强功能的多家庭抵押贷款组合，截至12月31日，
(UPB单位：十亿美元)
除了通过我们的证券化活动将利率和流动性风险转移给第三方投资者外，我们还进行各种信用增强安排，以降低我们的信用风险敞口。我们通过CRT计划转移部分信用风险，主要是最近获得的贷款。我们亦透过其他信用提升安排，主要是一级按揭保险，减低信贷风险。看见MD&A-我们的业务细分和MD&A-风险管理--信用风险有关我们的信用增强和CRT计划的更多信息。
托管和政府对我们企业的支持
自2008年9月以来，我们一直处于托管状态，FHFA是我们的托管机构。托管及相关事宜对本公司的管理、经营活动、财务状况及经营结果有重大影响。我们的未来是不确定的，监护权也没有明确的终止日期。我们不知道在托管期间或之后，我们的商业模式可能会发生什么变化，包括我们是否会继续存在。
在进入托管期间，我们与财政部签订了购买协议，根据协议，我们向财政部发行了优先股和认股权证，以购买普通股。发行优先股及认股权证作为初步承诺费，作为财政部根据购买协议向吾等提供资金的承诺的代价。我们与财政部的购买协议对于保持我们的偿付能力和避免FHFA根据法定强制性接管条款任命接管人至关重要。我们相信，库务署根据购买协议提供的支持，目前使我们能够有足够的流动资金进行正常的业务活动。
我们与财政部的购买协议显著影响了我们的业务活动，包括限制：我们的二级市场活动；我们的单家族和多家族贷款收购；我们可能产生的债务金额；我们抵押贷款相关投资组合的规模；以及我们支付股息、转移某些资产、筹集资本、支付优先股清算优先权和退出托管的能力。
财政部作为优先股的持有者，有权在董事会宣布时获得累积的季度现金股息。我们向财政部支付的高级优先股股息已由作为董事会权利、头衔、权力和特权的继承人的保守人宣布并在其指示下支付。
自二零一三年第一季起，我们已根据购买协议的二零一二年八月修订条款，就优先股向财政部提出净值扫除股息要求。根据购买协议，房地美将不需要就优先股向财政部支付股息，直到它建立
有足够的净值来满足雇员补偿基金规定的资本要求和缓冲。随着公司在此期间积累资本，我们净值金额的增加已经或将被添加到优先股的总清算优先股中。在我们在必要的时间内维持购买协议中规定的资本水平后，我们将遵守新的定期现金股息要求，以及与财政部协商与美联储主席达成的定期承诺费。
看见MD&A-监管和监督和注2有关购买协议、高级优先股和认股权证的更多信息，以及风险因素- 托管及有关事宜对于相关的风险。
下面的图表显示了我们的净资产、优先股的清算优先权、财政部对我们的融资承诺的剩余金额、我们向财政部支付的累计优先股股息，以及我们根据财政部的融资承诺从财政部提取的累计资金。
我们的业务
主要业务战略
联邦住宅贷款抵押公司的总体战略方向由管理层确定，董事会和联邦住房金融局通过批准我们的战略框架予以确认。战略框架阐述了我们的战略重点，通常涵盖三年的时间框架。FHFA、政府或国会可以采取行动，导致我们改变我们的战略框架。作为监管机构，FHFA已经并可能在未来影响我们的战略方向，例如通过我们的新举措、信贷和定价政策，以及资本、流动性和风险偏好限制。
我们是一家GSE，其特定和有限的企业目标是支持美国房地产市场的流动性、稳定性和可负担性，作为二级抵押贷款市场的参与者，同时作为商业企业运营，获得适当的回报。我们所做的一切都必须在我们宪章的约束范围内完成。
因此，我们的宪章构成了我们商业活动的框架。根据我们的约章，我们在第二按揭市场的角色是：
n 为住宅贷款提供稳定的第二按揭市场；
n 适当应对民间资本市场；
n 通过增加按揭投资的流动资金和改善可用于住宅按揭融资的投资资金的分配，持续为住宅贷款二级市场提供援助(包括涉及涉及合理经济回报但可能低于其他活动回报的中低收入家庭贷款的活动)；以及
n 通过增加抵押贷款投资的流动性和改善可用于住宅抵押贷款融资的投资资本分配，在全美(包括中心城市、农村地区和其他服务不足的地区)促进获得抵押贷款信贷。
我们的宪章允许我们在购买时以低于或等于80%的LTV比率购买第一留置权单一家庭贷款。对于购买不符合这一标准的第一留置权单一家庭贷款，我们的宪章要求某些特定的信用保护，其中包括合格保险人对贷款中超过80%LTV比率的UPB部分的抵押保险、卖方回购或替换违约贷款的协议，或卖方保留至少10%的贷款参与权。
本宪章要求不适用于多户贷款，也不适用于受益于美国或其任何机构或机构(例如，联邦住房管理局、退伍军人事务部或美国农业部农村发展部)的任何担保、保险或其他义务的贷款。
我们的约章不允许我们在第一按揭市场发放按揭贷款或直接向按揭借款人放款。我们的宪章将我们购买的单一家庭贷款限制在符合条件的贷款市场，该市场包括由UPB发起的贷款，其上限或低于根据FHFA住房价格指数变化每年确定的限制。在美国大部分地区，2023年一户住宅的贷款上限为726,200美元，高于2022年的647,200美元，2021年的548,250美元和2020年的510,400美元。在某些“高房价”地区设立了更高的限额(2023年，一户住宅最高可达1089300美元)。更高的限制也适用于两户至四户住宅以及阿拉斯加、关岛、夏威夷和美属维尔京群岛的一户至四户住宅。
我们的使命是为房地产市场提供流动性、稳定性和可负担性。我们将这一使命广泛地解读为在繁荣时期和充满挑战的时期满足国家更广泛的住房需求，方法是：
n 增强流动性在抵押贷款和资本市场内；
n 正在稳定化整个经济周期的住房市场，包括帮助面临困难的家庭留在自己的房子里；
n 与一系列住房市场参与者合作，推动访问至和供应的负担得起以及全国各地可持续发展的住房；
n 解决长期存在的问题不公平在住房方面；
n 使用各种规模的贷款人更好地服务于他们的社区；以及
n 在一体化方面继续取得进展ESG战略融入我们的业务和运营。
履行我们的使命需要我们保持安全和稳健、财务实力和运营弹性。它要求我们为今天和明天发展我们的才华。它还需要我们致力于检查我们公司的业务和风险环境，寻找新的、更好的方式来服务于我们的使命。出于这些原因，我们确定了以下三个重点领域来支持我们的使命：
实践卓越的风险管理
n 改进我们的运营和风险管理，以维护我们的安全和稳健；
n 寻求及时补救突出的重大安全和稳健性问题；以及
n 提高我们的人员、流程和恢复能力方面的运营弹性。
培养今天和未来的人才
n 培养我们现在和未来的领导者和团队成员；
n 维护一种文化，让有才华和有担当的人共同努力，取得成功；以及
n 通过Dei建立实力，将Dei整合到我们业务的各个维度。
交付结果
n 创造强劲的财务业绩，积累资本，并在我们的FHFA和公司记分卡方面脱颖而出；
n 提供创新的解决方案来推进这一使命；以及
n 提高效率以提高生产率并提升我们的财务业绩。
我们公司的成功离不开我们的员工。我们的目标是保持包容和公平的文化，拥有高度参与的多样化员工队伍，专注于履行我们的使命。我们致力于发展我们现在和未来的人才，我们寻求成为一家通过我们对Dei、员工敬业度、培训和其他职业发展机会的承诺来吸引顶尖人才的首选雇主。我们还寻求在我们的托管地位的限制下实施有竞争力的薪酬计划和做法。我们通过衡量和监控员工的表现、发展和留任来评估我们人力资本管理的成功。
员工
截至2023年1月31日，我们有7799名全职员工和40名兼职员工。我们的总部设在弗吉尼亚州的麦克莱恩，我们的大部分员工居住在华盛顿特区的大都市区。
董事会和联邦住房金融局的监督
我们与CHC董事会委员会接触，提供员工洞察力，支持他们监督薪酬和福利、Dei、人才发展和加强我们文化的战略。虽然CHC委员会在这些问题上扮演着重要的角色，但FHFA积极参与其作为我们的保管人和监管者的角色。有关详细信息，请参阅董事、公司治理和高管-公司治理-董事会和董事会委员会信息-董事会和董事会委员会的权力。
吸引人才、发展人才、留住人才
在一个吸引、开发和留住人才的竞争日益激烈的市场中，我们努力成为一名理想的雇主。通过这样做，我们为我们的员工提供一套全面的财务、健康和其他福利，以支持他们在职业生涯的每个阶段的财务、身体和精神健康。
在整个新冠肺炎疫情期间，我们提供灵活的工作安排和其他福利，如延长休假和扩大后备托儿服务，以支持我们的员工适应新冠肺炎疫情重塑他们生活的所有方式。从2022年年中开始，我们开始分阶段实施我们的混合工作方法。从2023年1月开始，我们的大多数员工将按照一致的时间表在办公室工作，目的是为社区团队建设、创新和协作创造更多机会，同时允许在指定的远程工作日集中个人工作。
我们为员工提供职业发展和培训机会，以提升他们的能力和能力。我们使用数据和分析来了解员工的参与度，并为我们的人才决策提供信息。
我们的员工人数在2022年有所增加。尽管与历史经验相比，我们的自愿离职率有所上升，但仍低于金融行业的基准。
天意
我们相信，对Dei的坚定承诺将创造一个更强大的房地美，使其更好地有效地服务于我们的使命，并促进住房行业的公平。2022年4月，任命了一名首席多样性和包容性干事(CDIO)领导新成立的独立的环境与发展司。Dei部门有助于在我们业务的各个方面和组织的每个级别促进多样性、公平性和包容性。
房地美有一个董事会批准的为期三年的DEI战略计划，该计划将我们的努力组织到以下重点领域：劳动力多样性、供应商多样性和金融交易，以及我们的参与和外联计划。每个重点领域都有相关的目标，这些目标被跟踪并与FHFA、我们的董事会、我们的高级领导团队和我们的员工共享。
对于劳动力多样性，我们寻求通过与西班牙裔服务机构、历史上的黑人学院和大学以及其他为代表性不足的人群创造职业机会的不同组织合作，吸引和维持不同候选人的渠道。我们通过有针对性的发展和学习机会提供机会。例如，我们通过我们的工作神经多样性计划为尚未开发的、神经多样化的人才创造机会。通过我们的参与和外展计划，我们通过我们的10个业务资源小组推动包容文化，并寻求通过我们的员工志愿者努力在我们的当地社区创造可持续的影响。
我们的Dei努力体现在我们的员工队伍、领导层和董事会的组成上。例如，我们是一家少数族裔占多数的公司，这意味着我们超过50%的劳动力认为自己是种族或民族多元化。我们的合规、DeI、企业风险管理、人力资源(HR)以及单一家庭投资组合和服务职能由不同种族的高管领导。我们的人力资源、内部审计和法律部门由女性领导。有关我们董事会组成的信息，请参阅 董事、公司治理和高管 -董事-董事标准、多样性、资格、经验和任期.
我们为供应商多元化所做的努力包括：
n 让不同的供应商参与我们的竞争性投标过程，以及
n 建立一个项目，以了解我们的主要供应商如何使用不同的供应商。
我们在金融交易方面的努力包括：
n 让少数族裔、妇女和残疾人拥有的企业(MWDOB)参与我们的资本市场交易和
n 提供培训、渠道和机会，以更好地定位MWDOB，为我们公司的未来机会，包括我们的单家族和多家族企业。
我们有两个可报告的部分：单一家庭和多家庭。有关我们细分市场的更多信息，请参阅MD&A-我们的业务细分和附注14.
我们的主要办公室由我们在弗吉尼亚州麦克莱恩拥有的四座写字楼组成，面积约为130万平方英尺。我们在美国及其领土经营业务，因此，除金融工具外，我们在美国及其领土以外的地理位置不产生任何收入，也不拥有任何长期资产。
我们的业务受到广泛的法律、法规和监督。我们受制于的法律法规涵盖了我们业务的所有关键方面，并直接和间接影响我们的产品供应、定价、竞争地位和战略重点、与卖家和服务商的关系、资本结构、现金需求和用途、借款人和其他人的隐私以及网络安全。因此，这些法律和法规对我们的运营结果具有重大影响，包括我们的资本和流动性、担保费、产品供应、风险管理和合规成本等。不遵守我们的法律和法规要求可能会导致调查、执法行动、罚款、罚款和其他处罚，并损害我们的声誉。我们的业务和经营结果也可能受到未来立法、监管或司法行动的直接和不利影响。此类行动可能会在许多方面影响我们，包括向我们施加大量额外的法律、合规和其他成本，并限制我们的业务活动。例如，最近我们资本要求的变化影响了我们的业务和风险管理战略，包括我们的风险偏好、我们的风险调整后回报以及我们的CRT交易对我们资本需求的影响，并增加了我们退出托管所需保留或筹集的资本额。
此外，我们的托管和相关事项对我们的管理、业务活动、财务状况和经营结果都有重大影响。作为我们的保管人，我们处于FHFA的控制之下，并没有设法使股东回报最大化。FHFA决定了我们的战略方向。我们面临着各种不同的、有时是相互竞争的业务目标和FHFA授权的活动。FHFA要求我们对我们的业务进行改变，这些改变已经对我们的财务结果产生了不利影响，并可能要求我们随时做出额外的改变。例如，FHFA可能要求我们从事降低我们的盈利能力的活动，使我们面临额外的信贷、市场、资金、运营和其他风险，或者为为我们的使命服务但对我们的财务业绩产生不利影响的抵押贷款市场提供额外的支持。此外，我们可以在任何时间由联邦住房金融局的董事酌情决定，基于GSE法案中列出的多种原因。
联邦住房金融局也是我们的主要竞争对手房利美的保管人。作为两家公司的保管人，FHFA的行动可能会影响我们之间的竞争。FHFA也有可能要求我们和房利美对某些活动采取统一的方法，限制创新和竞争，并可能因为我们各自业务的差异而使我们处于竞争劣势。FHFA还可能限制我们与新进入者和其他机构竞争的能力。有关托管和相关风险的其他信息，请参阅简介-关于房地美 – 托管和政府对我们企业的支持和风险因素 – 托管及有关事宜.
有关政府监管和监督以及相关风险的其他信息，请参阅MD&A-监管和监督和风险因素- 法律和合规风险.
我们向美国证券交易委员会提交报告和其他信息。鉴于保管人继承了我们股东的所有投票权，自我们进入托管以来，我们没有准备或提供委托书向股东征集委托书，也不希望在我们仍处于托管期间这样做。根据美国证券交易委员会规则，我们的年度报告Form 10-K通常包含年度委托书中提供的某些信息。
我们通过我们的网站免费提供Www.freddiemac.com、我们的年度报告、Form 10-K的季度报告、Form 8-K的当前报告以及所有其他美国证券交易委员会报告以及所有其他美国证券交易委员会报告，在我们以电子方式将材料提交给美国证券交易委员会后，我们将尽快在合理可行的范围内对这些报告进行修订。美国证券交易委员会还设有一个网站(www.sec.gov)，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会备案的公司的报告、委托书和信息声明以及其他信息。
我们在此10-K表格中提供我们的网站地址和美国证券交易委员会的网站地址，仅供您参考。我们网站或美国证券交易委员会网站上显示的信息不包括在本10-K表格中。
我们在我们的网站上披露了我们的债务证券，网址为Www.FreddieMac.com/Debt。从该地址，投资者可以访问根据联邦住宅贷款抵押公司的全球债务安排发行的债务证券的发售通函和相关补充资料，包括个别发行的债务证券的定价补充资料。关于我们的STACR的类似信息®交易和SCR交易可在Crt.freddiemac.com和Mf.freddiemac.com/Investors，分别为。
我们在我们的网站上披露我们的抵押贷款相关证券，其中一些是表外债务(例如K证书)，网址为Www.FreddieMac.com/MBS和Mf.freddiemac.com/Investors。投资者可以从这些地址获取与抵押贷款相关的证券发行的信息和文件，包括发售通函和发行通函副刊。
我们在我们的业务部门的网站上提供其他信息，包括产品描述、投资者介绍、证券发行日历、交易量和详细信息、赎回通知、房地美研究以及对投资者可能重要的重大发展或其他事件，在每种情况下，可在我们的业务部门的网站上找到：Sf.freddiemac.com, Mf.freddiemac.com，以及Capital Markets s.freddiemac.com/Capital-Markets.
我们在我们的网站上提供有关我们的ESG努力的信息Freddiemac.com/About/ESG.
前瞻性陈述
作为我们正常运营的一部分，我们定期与投资者、新闻媒体、证券分析师和其他人交流有关我们业务活动的信息。其中一些信息，包括这份10-K表格，包含了“前瞻性陈述”。前瞻性陈述的例子包括但不限于与托管有关的陈述，我们目前对我们的单一家族和多家族业务部门的期望和目标，我们帮助房地产市场的努力，我们的流动性和资本管理，经济和市场状况和趋势，包括但不限于，观察和预测的房价升值的变化，我们的市场份额，立法和监管发展和新的会计指导的影响，我们拥有或担保的贷款的信用质量，我们CRT交易的成本和收益，自然灾害的影响，其他灾难性事件，对我们的业务、我们的运营结果和财务状况造成的重大气候变化影响和采取的行动。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，其中一些风险和不确定性是我们无法控制的。前瞻性陈述往往伴随着“可能”、“可能”、“将会”、“相信”、“预期”、“预期”、“预测”等术语，并与之联系在一起。这些陈述不是历史事实，而是我们基于当前信息、计划、判断、假设、估计和预测的预期。由于各种因素和不确定性，实际结果可能与此类前瞻性陈述中描述或暗示的结果大不相同，包括风险因素本表格10-K部分和：
n 联邦政府(包括FHFA、财政部和国会)和州政府可能采取的行动，要求我们采取或限制我们采取的行动，包括支持住房市场的行动，例如实施FHFA托管记分卡中建议的计划，最近与公平住房有关的要求和指导，以及我们的其他目标；
n 美联储财政和货币政策的变化，包括目标利率和美联储持有的机构MBS和机构CMBS数量的变化；
n 由于托管和购买协议对我们业务的限制的影响；
n 更改我们的章程、适用的立法或法规要求(包括影响我们公司未来地位的任何立法)或购买协议；
n 我们资本要求的变化以及这种变化对我们业务战略的潜在影响；
n 税法的变化；
n 隐私和网络安全法律法规的变化；
n 会计政策、实务、准则或准则的变更；
n 经济和市场状况的变化，包括就业率、通货膨胀率、利率、利差和房价的变化；
n 美国住宅抵押贷款市场的变化，包括贷款产品的供应和类型的变化(例如，再融资与购买和固定利率与ARM)；
n 我们努力减少我们的单一家庭抵押贷款组合的损失取得了成功；
n 我们通过STACR、ACIS转移抵押贷款信用风险的战略取得成功®、K证书、SCR、MCIP等CRT交易；
n 我们有能力维持充足的流动性，为我们的运营提供资金；
n 我们有能力维护我们的运营系统和基础设施的安全和弹性，包括抵御网络攻击或其他安全事件，无论是由于我们或我们的第三方系统中的内部错误或不当行为或系统错误或漏洞；
n 我们有能力有效地执行我们的业务战略，实施重大变革，提高效率；
n 我们风险管理框架的充分性，包括FHFA规定的监管资本框架和衡量风险的内部模型的充分性；
n 我们管理抵押贷款信用风险的能力，包括承保和服务做法变化的影响；
n 我们限制或管理我们的经济风险敞口和GAAP收益对利率波动和利差波动的敞口的能力，包括利率风险管理所需的衍生金融工具的可用性，以及我们应用对冲会计的能力；
n 我们发行新证券、及时和正确地支付证券款项以及提供初始和持续披露的运营能力；
n 我们的大多数单一系列证券化活动的运作依赖于css和CSP，对我们对css董事会决策的影响的限制，以及FHFA在我们与css的关系或对css的支持方面可能需要的任何额外改变；
n 我们用于编制财务报表、做出业务决策和管理风险的方法、模型、假设和估计的变化；
n 投资者对我们的债务或抵押贷款相关证券的需求变化；
n 我们保持市场对UMBS的接受度的能力，包括我们保持提前还款一致的能力
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我们和房利美各自的UMBS的速度；
n 贷款发放者、服务者、投资者和二级抵押贷款市场其他参与者的做法发生变化；
n 来自其他市场参与者的竞争，这可能会影响我们为产品提供的定价、我们购买贷款的信用特征，以及我们实现经济适用房目标的能力；
n 停止、过渡或替换伦敦银行间同业拆借利率，以及它可能对我们的业务和运营产生的不利影响；
n 关键第三方或其供应商和其他业务伙伴是否能够有效地提供产品或服务或管理风险，包括网络安全风险；
n 在我们的办事处、我们总抵押贷款组合的重要部分或关键第三方办事处所在的地区发生重大自然灾害、其他灾难性事件或重大气候变化影响，而我们可能没有投保或保险严重不足；以及
n 本表格10-K中所述的其他因素和假设，包括MD&A一节。
前瞻性陈述仅适用于本10-K表格之日，我们没有义务更新我们所作的任何前瞻性陈述，以反映本10-K表格日期之后发生的事件或情况。
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管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
住房和抵押贷款市场状况
以下图表和相关讨论显示了某些住房和抵押贷款市场指标，这些指标可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。某些市场和宏观经济前期数据已更新，以反映修订后的历史数据。有关这些指标对我们的业务和财务结果的影响的更多信息，请参阅MD&A-综合业务结果和MD&A-我们的业务细分.
美国独栋住宅销售和房价 ___
资料来源：全美房地产经纪人协会、美国人口普查局和房地美房价指数。
美国单一家庭抵押贷款的起源___
(UPB单位：十亿美元)
资料来源：抵押贷款金融内幕。
单亲家庭严重违约率
截至12月31日，
资料来源：抵押贷款银行家协会的全国违约率调查。2022年，抵押贷款市场总利率为2022年9月30日(可获得的最新信息)。
未偿还的单户按揭债务
(UPB单位：十亿美元)
资料来源：美国联邦住宅贷款抵押公司和联邦储备银行的财务账户。2022年，美国单一家庭抵押贷款债务余额为2022年9月30日(可获得的最新信息)。 | | | | | | | | |
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公寓空置率和有效租金的变化
资料来源：Reis。
多户住宅价格增长率
资料来源：Real Capital Analytics商业地产价格指数(RCA CPPI)。
截至12月31日的多户家庭违约率，
资料来源：房地美、FDIC季度银行业务简介、Intex Solutions，Inc.和富国银行证券(多家庭CMBS市场，不包括REO)，美国人寿保险协会(ACLI)。2022年，FDIC保险机构的金额是截至2022年9月30日(最新可获得的信息)，多家庭CMBS市场和ACLI投资公告的金额是截至2022年12月31日。
未偿还的多户按揭债务
(UPB单位：十亿美元)
资料来源：美国联邦住宅贷款抵押公司和联邦储备银行的财务账户。2022年，美国多家庭抵押贷款债务余额为2022年9月30日(可获得的最新信息)。 | | | | | | | | |
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综合经营成果
对我们综合经营结果的讨论应与我们的综合财务报表和附注结合起来阅读。
下表比较了我们过去三年的综合经营业绩。前几个期间的某些数额已重新分类，以符合当前的列报方式。看见注1获取有关上期重新分类的其他信息。
表1--合并损益表和全面收益表摘要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年复一年的变化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百万美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| 净利息收入 | | $18,005 | | $17,580 | | $12,771 | | | $425 | | 2 | % | | $4,809 | | 38 | % |
| 非利息收入 | | 3,259 | | 4,371 | | 3,888 | | | (1,112) | | (25) | | | 483 | | 12 | |
| 净收入 | | 21,264 | | 21,951 | | 16,659 | | | (687) | | (3) | | | 5,292 | | 32 | |
| (拨备)信贷损失拨备 | | (1,841) | | 1,041 | | (1,452) | | | (2,882) | | (277) | | | 2,493 | | 172 | |
| 非利息支出 | | (7,819) | | (7,793) | | (5,978) | | | (26) | | — | | | (1,815) | | (30) | |
| 所得税前收入支出 | | 11,604 | | 15,199 | | 9,229 | | | (3,595) | | (24) | | | 5,970 | | 65 | |
| 所得税费用 | | (2,277) | | (3,090) | | (1,903) | | | 813 | | 26 | | | (1,187) | | (62) | |
| 净收入 | | 9,327 | | 12,109 | | 7,326 | | | (2,782) | | (23) | | | 4,783 | | 65 | |
其他全面收益(亏损)、
扣除税收和重新定级调整后的净额 | | (342) | | (489) | | 205 | | | 147 | | 30 | | | (694) | | (339) | |
| 综合收益 | | $8,985 | | $11,620 | | $7,531 | | | ($2,635) | | (23) | % | | $4,089 | | 54 | % |
看见关键会计估计有关某些重要会计政策和估计的信息，这些政策和估计适用于确定我们报告的经营结果和注1以获取我们会计政策的摘要和相关说明，在这些说明中可以找到有关这些政策的信息。
净收入
净利息收入主要由独户家庭的担保净利息收入组成。我们合并了我们的大多数单一家庭证券化信托，因此，我们在综合资产负债表上确认了信托持有的贷款和信托发行的债务证券。这些贷款的利息收入与相关债务证券的利息支出之间的差额代表我们收到的担保费用，作为我们对已发行债务证券的本金和利息支付的担保补偿。担保净利息收入包括两个组成部分：
n 合约净利息收入，代表我们因管理与综合信托持有的按揭贷款有关的信贷风险而持续收取的每月担保费，包括我们须汇往财政部和
n 递延费用收入，主要包括确认抵押贷款和合并信托债务的溢价和折扣，以及我们在收购单一家庭贷款时收到或支付的费用。该等金额根据相关金融工具合约期内的有效收益率于净利息收入中确认，并可能主要根据相关贷款的实际预付款项的变化而在不同期间出现重大差异。
净利息收入还包括投资净利息收入，主要包括从投资组合中的资产赚取的利息收入与用于为这些资产提供资金的负债所产生的利息支出之间的差额，以及来自对冲会计的费用，其中 主要包括先前递延对冲会计基础调整的摊销及符合公允价值对冲关系的盈利错配。看见注9有关对冲会计的其他信息，请访问。
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下表列出了净利息收入的构成部分。
表2--净利息收入的构成部分 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年复一年的变化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百万美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| 保证净利息收入： | | | | | | | | | | |
合同净利息收入(1) | | $14,020 | | $11,038 | | $6,984 | | | $2,982 | | 27% | | $4,054 | | 58% |
| 递延手续费收入 | | 2,984 | | 4,969 | | 3,919 | | | (1,985) | | (40) | | 1,050 | | 27 |
| 担保净利息收入合计 | | 17,004 | | 16,007 | | 10,903 | | | 997 | | 6 | | 5,104 | | 47 |
| | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | |
| 投资利息净收益 | | 3,417 | | 3,068 | | 4,100 | | | 349 | | 11 | | (1,032) | | (25) |
| 套期会计费用 | | (2,416) | | (1,495) | | (2,232) | | | (921) | | (62) | | 737 | | 33 |
| 净利息收入 | | $18,005 | | $17,580 | | $12,771 | | | $425 | | 2% | | $4,809 | | 38% |
(1)包括以前作为与法定担保费用有关的净利息收入列报的大部分金额。上期金额已重新分类，以符合本期列报。
主要驱动因素：
n 保证净利息收入
l 2022 vs. 2021 -增加的主要原因是抵押贷款组合持续增长和平均抵押贷款组合担保费利率上升，但由于抵押贷款利率上升导致提前还款速度放缓，递延费用收入减少，部分抵消了这一增长。
l 2021 vs. 2020 -主要由于抵押贷款组合持续增长、平均投资组合担保费费率上升以及Single-Family递延费用收入确认增加。
n 投资利息净收益
l 2022 vs. 2021 -增加的主要原因是根据转售协议购买的证券的回报因短期利率上升而增加。
l 2021 vs. 2020 -减少的主要原因是抵押贷款相关投资组合的规模下降，但被较低的融资成本部分抵消。
n 套期会计费用
l 2022 vs. 2021-费用增加的主要原因是，由于利率上升，套期保值关系中衍生品定期现金结算的应计项目增加。这一增长被较低的未摊销余额导致的与对冲会计相关的基础调整摊销较低部分抵消。
l 2021 vs. 2020-费用减少的主要原因是未摊销余额下降导致与对冲会计有关的基础调整摊销减少。
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下表列出了对计息资产和计息负债的分析。为了计算平均余额，我们通常使用每日摊销成本的加权平均值。当没有每日平均余额信息时，例如抵押贷款，我们使用每月平均。非权责发生制按揭贷款一般在收取时确认利息收入，计入平均余额。
表3-净利息收益率分析 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百万美元) | | 平均值 天平 | 利息 收入 (费用) | 平均值 费率 | | 平均值 天平 | 利息 收入 (费用) | 平均值 费率 | | 平均值 天平 | 利息 收入 (费用) | 平均值 费率 |
| 生息资产： | | | | | | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | | $14,705 | | $179 | | 1.22 | % | | $62,042 | | $8 | | 0.01 | % | | $24,428 | | $30 | | 0.12 | % |
| 根据转售协议购买的证券 | | 97,260 | | 1,718 | | 1.77 | | | 75,425 | | 48 | | 0.06 | | | 94,350 | | 354 | | 0.38 | |
| 投资证券 | | 47,612 | | 1,640 | | 3.44 | | | 56,211 | | 2,261 | | 4.02 | | | 71,842 | | 2,581 | | 3.59 | |
按揭贷款(1) | | 2,967,147 | | 79,826 | | 2.69 | | | 2,622,952 | | 59,130 | | 2.25 | | | 2,149,787 | | 59,290 | | 2.76 | |
| 其他资产 | | 4,104 | | 95 | | 2.31 | | | 6,049 | | 80 | | 1.32 | | | 4,752 | | 85 | | 1.79 | |
| 生息资产总额 | | 3,130,828 | | 83,458 | | 2.67 | | | 2,822,679 | | 61,527 | | 2.18 | | | 2,345,159 | | 62,340 | | 2.66 | |
| 计息负债： | | | | | | | | | | | | |
| 合并信托债务 | | 2,911,235 | | (61,404) | | (2.11) | | | 2,538,757 | | (42,209) | | (1.66) | | | 2,020,908 | | (46,281) | | (2.29) | |
| 房地美的债务 | | 178,757 | | (4,049) | | (2.27) | | | 237,572 | | (1,738) | | (0.73) | | | 294,115 | | (3,288) | | (1.12) | |
| 计息负债总额 | | 3,089,992 | | (65,453) | | (2.12) | | | 2,776,329 | | (43,947) | | (1.58) | | | 2,315,023 | | (49,569) | | (2.14) | |
| 净无息资金的影响 | | 40,836 | | — | | 0.03 | | | 46,350 | | — | | 0.02 | | | 30,136 | | — | | 0.03 | |
| 生息资产融资总额 | | 3,130,828 | | (65,453) | | (2.09) | | | 2,822,679 | | (43,947) | | (1.56) | | | 2,345,159 | | (49,569) | | (2.11) | |
| 净利息收入/收益率 | | | $18,005 | | 0.58 | % | | | $17,580 | | 0.62 | % | | | $12,771 | | 0.55 | % |
(1)2022年、2021年和2020年，计入利息收入的贷款手续费分别为15亿美元、31亿美元和46亿美元。
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下表显示了我们净利息收入的比率和数量分析。我们的净利息收入反映了与非应计状态的抵押贷款有关的应计利息收入的逆转，扣除现金基础上收到的利息。
表4--净利息收入/数量分析 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 方差分析 |
| | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (单位：百万) | | 费率(1) | 卷(1) | 总变化 | | 费率(1) | 卷(1) | 总变化 |
| 生息资产： | | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | | $180 | | ($8) | | $172 | | | ($43) | | $21 | | ($22) | |
| 根据转售协议购买的证券 | | 1,649 | | 21 | | 1,670 | | | (252) | | (54) | | (306) | |
| 投资证券 | | 292 | | (913) | | (621) | | | 826 | | (1,146) | | (320) | |
| 按揭贷款 | | 12,572 | | 8,124 | | 20,696 | | | (11,660) | | 11,500 | | (160) | |
| 其他资产 | | 45 | | (31) | | 14 | | | (16) | | 11 | | (5) | |
| 生息资产总额 | | 14,738 | | 7,193 | | 21,931 | | | (11,145) | | 10,332 | | (813) | |
| 计息负债： | | | | | | | | |
| 合并信托债务 | | (11,448) | | (7,747) | | (19,195) | | | 15,245 | | (11,173) | | 4,072 | |
| 房地美的债务 | | (2,925) | | 614 | | (2,311) | | | 1,374 | | 176 | | 1,550 | |
| 计息负债总额 | | (14,373) | | (7,133) | | (21,506) | | | 16,619 | | (10,997) | | 5,622 | |
| 净利息收入 | | $365 | | $60 | | $425 | | | $5,474 | | ($665) | | $4,809 | |
(1)根据每一方差的相对大小，在速率和体积之间分配总变化方差。
非利息收入主要由担保收入和投资收益净额组成。
担保收入主要与我们的多家庭高级从属证券化有关。我们不合并这些交易中使用的信托，因此不承认信托持有的贷款或信托发行的债务证券在我们的综合资产负债表上。相反，我们单独核算我们对信托的担保，并将我们担保的收入确认为担保收入。担保收入包括我们在担保下摆脱风险时担保义务的摊销，以及我们担保资产的公允价值在扣除收到的合同担保费用后的变化。
净投资收益主要包括从我们的多户贷款购买和证券化活动中出售抵押贷款的收益。由于我们不合并我们的多家族高级次级证券化信托，我们将这些交易计入标的贷款的销售。净投资收益还包括出售单一家庭拖欠贷款和再履行贷款的收入，以及投资证券的损益。这些数额扣除相关债务融资和利率风险管理活动的损益后，视情况而定。根据我们新购买的多户贷款的定价、我们的投资、融资和对冲活动的数量和性质，以及市场状况的变化，如利率和市场利差，净投资收益在不同时期可能会有很大差异。
衍生工具是我们利率风险管理策略的重要组成部分。我们使用衍生品来经济地对冲我们金融资产和负债的利率风险，并根据我们的模型将我们在经济基础上的利率风险敞口管理到较低的水平。我们调整我们的衍生品投资组合，以经济地对冲我们资产和负债不断变化的期限，并对某些单一家庭抵押贷款和债务应用公允价值对冲会计，以降低我们的GAAP收益变异性。因此，我们在按公允价值计量的金融工具上确认的与利率相关的公允价值损益，通常会抵消我们用来从经济上对冲利率风险的衍生工具的影响。有关我们的利率风险管理活动以及报告的GAAP收益对这些活动的敏感性的更多信息，请参见MD&A-风险管理 --市场风险。有关衍生工具的更多信息，请参阅注9.
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下表列出了非利息收入的构成部分。
表5--非利息收入的组成部分 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年复一年的变化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百万美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| | | | | | | | | | |
| 担保收入 | | | | | | | | | | |
| 合同担保费 | | $1,284 | | $1,217 | | $1,023 | | | $67 | | 6 | % | | $194 | | 19 | % |
| 担保债务摊销 | | 1,192 | | 1,148 | | 977 | | | 44 | | 4 | | | 171 | | 18 | |
| 担保资产公允价值变动 | | (1,693) | | (1,333) | | (558) | | | (360) | | (27) | | | (775) | | (139) | |
| 总担保收入 | | 783 | | 1,032 | | 1,442 | | | (249) | | (24) | | | (410) | | (28) | |
| 投资收益，净额 | | | | | | | | | | |
| 独栋住宅 | | 1,280 | | 361 | | (112) | | | 919 | | 255 | | | 473 | | 422 | |
| 多个家庭 | | 689 | | 2,385 | | 1,925 | | | (1,696) | | (71) | | | 460 | | 24 | |
| 总投资收益，净额 | | 1,969 | | 2,746 | | 1,813 | | | (777) | | (28) | | | 933 | | 51 | |
| 其他收入 | | 507 | | 593 | | 633 | | | (86) | | (15) | | | (40) | | (6) | |
| 非利息收入 | | $3,259 | | $4,371 | | $3,888 | | | ($1,112) | | (25) | % | | $483 | | 12 | % |
主要驱动因素：
n 担保收入
l 2022 vs. 2021 and 2021 vs. 2020-减少的主要原因是利率上升导致担保资产的公允价值损失增加。
n 投资收益，净额
l 2022 vs. 2021-下降的主要原因是利差扩大导致多家族业务收益下降，以及由于交易量和利润率下降，持有待售贷款购买和证券化活动的收入下降。这一下降被Single-Family在2022年第一季度承诺对冲我们的证券化渠道方面的收益部分抵消。
l 2021 vs. 2020-增长主要是由于多家庭贷款购买的更高利润率和更大的利差收紧带来的更高收益，但部分被2021年多家庭贷款购买上限降低导致的新贷款购买量减少所抵消。
(拨备)信贷损失拨备
我们的信贷损失拨备主要涉及为投资而持有的单一家庭贷款，根据许多因素，如观察和预测的房价和利率、借款人提前还款和拖欠率、流行病等事件、我们减轻损失和丧失抵押品赎回权活动的类型和数量，以及向借款人提供的政府援助，不同时期的拨备可能会有很大差异。看见MD&A-关键会计估计以获取更多信息。
下表列出了信贷损失准备金的构成部分。
表6--信贷损失准备金
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年复一年的变化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百万美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| | | | | | | | | | |
| 独栋住宅 | | ($1,772) | | $919 | | ($1,320) | | | ($2,691) | | (293) | % | | $2,239 | | 170 | % |
| 多个家庭 | | (69) | | 122 | | (132) | | | (191) | | (157) | | | 254 | | 192 | |
| (拨备)信贷损失拨备 | | ($1,841) | | $1,041 | | ($1,452) | | | ($2,882) | | (277) | % | | $2,493 | | 172 | % |
主要驱动因素：
n 2022 vs. 2021-2022年信贷损失准备金与2021年信贷损失收益相比，主要是由观察和预测的房价升值下降推动的。
n 2021 vs. 2020-2021年信贷损失准备金与2020年信贷损失准备金相比，主要由准备金释放推动，原因是随着经济状况改善，2021年与新冠肺炎相关的预期信贷损失减少，
| | | | | | | | |
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由于单一家庭按揭贷款组合持续增长，新增单一家庭贷款的预期亏损增加，部分抵销了上述影响。
非利息支出
非利息支出包括工资和员工福利、信用增强费用和信用增强恢复的福利、立法评估费用以及我们为运营业务而产生的其他费用。
增信费用包括与作为独立合同入账的某些CRT交易相关的保费和其他成本，主要是单一系列中的STACR和ACIS交易。增信回收的收益主要是指这些交易的预期回收的变化。我们确认独立信贷提升的预期回收，同时确认担保贷款的信贷损失拨备，按与担保贷款的信贷损失拨备相同的基础计算。
立法评估费用涉及两项费用：(1)立法规定的单户贷款担保费，我们必须汇给财政部；(2)对房地美的全部新业务购买征收的费用，这些费用分配给某些负担得起的住房基金，并汇给财政部和住房和城市发展部。立法的担保费涉及根据FHFA的指示，根据《2021年基础设施投资和就业法案》延长的2011年临时工资税减免延续法案，将担保费提高10个基点。保障性住房基金分配涉及GSE法案要求在每个财政年度留出相当于每1美元新业务购买总额的4.2个基点的金额，并将这一金额支付给某些住房基金。我们被禁止将保障性住房资金分配的成本转嫁给我们购买的贷款的发起人。
下表列出了非利息支出的组成部分。
表7--非利息支出的构成 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年复一年的变化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百万美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| | | | | | | | | | |
| 薪酬和员工福利 | | ($1,509) | | ($1,398) | | ($1,344) | | | ($111) | | (8) | % | | ($54) | | (4) | % |
| 增信费用 | | (2,118) | | (1,518) | | (1,058) | | | (600) | | (40) | | | (460) | | (43) | |
| 信用增强恢复的好处(减少) | | 236 | | (542) | | 323 | | | 778 | | 144 | | | (865) | | (268) | |
| 立法评估费用： | | | | | | | | | | |
| 法定担保费支出 | | (2,751) | | (2,343) | | (1,836) | | | (408) | | (17) | | | (507) | | (28) | |
| 保障性住房资金分配 | | (258) | | (539) | | (491) | | | 281 | | 52 | | | (48) | | (10) | |
| 立法评估费用总额 | | (3,009) | | (2,882) | | (2,327) | | | (127) | | (4) | | | (555) | | (24) | |
| 其他费用 | | (1,419) | | (1,453) | | (1,572) | | | 34 | | 2 | | | 119 | | 8 | |
| 非利息支出 | | ($7,819) | | ($7,793) | | ($5,978) | | | ($26) | | — | % | | ($1,815) | | (30) | % |
主要驱动因素：
n 增信费用
l 2022 vs. 2021-增长主要是由于2022年期间未完成的累积CRT交易量较高，以及执行的交易利差较高。
l 2021 vs. 2020-增加的主要原因是未完成的累积CRT交易量增加。
n 信用增强恢复的好处(减少)
l 2022 vs. 2021-增加的主要原因是担保贷款的预期信贷损失增加。
l 2021 vs. 2020-减少的主要原因是担保贷款的预期信贷损失减少。
n 立法评估费用
l 2022 vs. 2021-增加的主要原因是我们的单一家庭抵押贷款组合增长导致立法担保费用支出增加，但部分抵消了主要由于单一家庭新业务活动减少而导致的负担得起的住房资金分配减少。
l 2021 vs. 2020-增加的主要原因是立法担保费支出增加，原因是我们的单一家庭抵押贷款组合增长，以及负担得起的住房资金分配增加，主要是由于单一家庭新业务活动的增加。
| | | | | | | | |
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合并资产负债表分析
下表比较了我们汇总的综合资产负债表。
表8-汇总综合资产负债表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， | | 年复一年的变化 |
| (百万美元) | | 2022 | 2021 | | $ | % |
| 资产： | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | | $6,360 | | $10,150 | | | ($3,790) | | (37) | % |
| 根据转售协议购买的证券 | | 87,295 | | 71,203 | | | 16,092 | | 23 | |
| 按公允价值计算的投资证券 | | 38,701 | | 53,015 | | | (14,314) | | (27) | |
| 持有待售按揭贷款 | | 12,197 | | 19,778 | | | (7,581) | | (38) | |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | 3,022,318 | | 2,828,331 | | | 193,987 | | 7 | |
| 应计应收利息净额 | | 8,529 | | 7,474 | | | 1,055 | | 14 | |
| 递延税项资产，净额 | | 5,777 | | 6,214 | | | (437) | | (7) | |
| 其他资产 | | 27,156 | | 29,421 | | | (2,265) | | (8) | |
| 总资产 | | $3,208,333 | | $3,025,586 | | | $182,747 | | 6 | % |
| | | | | | |
| 负债和权益： | | | | | | |
| 负债： | | | | | | |
| 应计应付利息 | | $7,309 | | $6,268 | | | $1,041 | | 17 | % |
| 债务 | | 3,145,832 | | 2,980,185 | | | 165,647 | | 6 | |
| 其他负债 | | 18,174 | | 11,100 | | | 7,074 | | 64 | |
| 总负债 | | 3,171,315 | | 2,997,553 | | | 173,762 | | 6 | |
| 总股本 | | 37,018 | | 28,033 | | | 8,985 | | 32 | |
| 负债和权益总额 | | $3,208,333 | | $3,025,586 | | | $182,747 | | 6 | % |
主要驱动因素：
截至2022年12月31日与2021年12月31日相比：
n 现金和现金等价物下降的主要原因是贷款预付款减少导致信托现金减少。
n 根据转售协议购买的证券增长主要是由于利率上升导致投资增加所致。
n 按公允价值计算的投资证券下降的主要原因是美国国债的销售和到期以及抵押贷款相关证券的销售。
n 为投资和债务而持有的按揭贷款增加的主要原因是单一家庭按揭组合的规模增加。
n 其他负债增加的主要原因是购买的但尚未结算的美国国债增加。
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我们的投资组合
我们的抵押贷款组合包括两个业务部门持有的资产，包括为投资而持有的抵押贷款、为出售而持有的抵押贷款，以及与我们的抵押相关担保相关的抵押贷款。看见注4有关我们的按揭贷款的其他资料及注5有关我们与抵押贷款相关的担保的更多信息。
下表按类别列出了我们的抵押贷款组合的UPB。
表9-按揭组合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 |
| 为投资而持有的按揭贷款： | | | | | | | | |
| 通过合并信托 | | $2,907,999 | $30,574 | $2,938,573 | | $2,706,514 | $18,757 | $2,725,271 |
| 作者：弗雷迪·麦克 | | 33,506 | 17,805 | 51,311 | | 36,337 | 7,900 | 44,237 |
| 为投资而持有的按揭贷款总额 | | 2,941,505 | | 48,379 | | 2,989,884 | | | 2,742,851 | | 26,657 | | 2,769,508 | |
| 持有待售按揭贷款 | | 3,564 | | 9,544 | | 13,108 | | | 5,446 | | 14,871 | | 20,317 | |
| 按揭贷款总额 | | 2,945,069 | | 57,923 | | 3,002,992 | | | 2,748,297 | | 41,528 | | 2,789,825 | |
| 抵押贷款相关担保： | | | | | | | | |
| 由非合并信托持有的按揭贷款 | | 31,500 | | 360,869 | | 392,369 | | | 33,340 | | 362,627 | | 395,967 | |
| 其他与按揭有关的担保 | | 9,476 | | 10,510 | | 19,986 | | | 10,587 | | 10,508 | | 21,095 | |
| 与抵押相关的担保总额 | | 40,976 | | 371,379 | | 412,355 | | | 43,927 | | 373,135 | | 417,062 | |
| 总按揭贷款组合 | | $2,986,045 | | $429,302 | | $3,415,347 | | | $2,792,224 | | $414,663 | | $3,206,887 | |
| 有担保的抵押贷款相关证券： | | | | | | | | |
| 由合并信托发行 | | $2,916,038 | $30,813 | $2,946,851 | | $2,744,899 | $18,883 | $2,763,782 |
| 由非合并信托发行 | | 25,772 | 319,117 | 344,889 | | 27,538 | 318,756 | 346,294 |
| 有担保的抵押贷款相关证券总额 | | $2,941,810 | | $349,930 | | $3,291,740 | | | $2,772,437 | | $337,639 | | $3,110,076 | |
我们的投资组合包括与抵押贷款相关的投资组合和其他投资组合。
我们主要使用我们的抵押贷款相关投资组合为抵押贷款市场提供流动性，并支持我们的减损活动。我们的抵押贷款相关投资组合包括两个业务部门持有的资产，包括非证券化抵押贷款和抵押贷款相关证券。我们主要投资于我们发行或担保的抵押贷款相关证券，尽管我们也可能投资于其他机构抵押贷款相关证券。
购买协议将我们与抵押贷款相关的投资组合的规模限制在最高2,250亿美元，自2022年12月31日起生效。受购买协议上限约束的按揭资产的计算包括按揭资产的UPB和只计息证券名义价值的10%。根据FHFA的指导，我们还受到抵押贷款相关投资组合的规模和构成的额外限制。有关我们抵押贷款相关投资组合限制的更多信息，请参阅MD&A-托管及相关事宜.
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下表提供了我们抵押贷款相关投资组合的详细信息。
表10-按揭相关投资组合
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 |
| 非证券化按揭贷款： | | | | | | | | |
| 证券化管道和其他贷款 | | $10,093 | | $27,349 | | $37,442 | | | $21,189 | | $22,771 | | $43,960 | |
| 经验丰富的贷款 | | 26,977 | | — | | 26,977 | | | 20,594 | | — | | 20,594 | |
| 未证券化按揭贷款总额 | | 37,070 | 27,349 | 64,419 | | 41,783 | 22,771 | 64,554 |
| 抵押贷款相关证券： | | | | | | | | |
| 投资证券 | | 3,440 | | 6,396 | | 9,836 | | | 9,748 | | 3,098 | | 12,846 | |
| 合并信托债务 | | 17,939 | | 536 | | 18,475 | | | 33,609 | | 2 | | 33,611 | |
| 抵押贷款相关证券总额 | | 21,379 | | 6,932 | | 28,311 | | | 43,357 | | 3,100 | | 46,457 | |
| 抵押贷款相关投资组合 | | $58,449 | | $34,281 | | $92,730 | | | $85,140 | | $25,871 | | $111,011 | |
| 只计息证券名义金额的10% | | | | $21,758 | | | | $12,517 |
| 用于购买协议上限的抵押贷款相关投资组合 | | | | 114,488 | | | | 123,528 |
我们的其他投资组合，包括流动性和或有经营组合，主要用于短期流动性管理、抵押品管理以及资产和负债管理。其他投资组合中的资产主要分配给单一家庭部分。
下表提供了我们其他投资组合的详细信息。
表11-其他投资组合 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 流动性和应急运营组合 | 托管帐户 | 其他 | 其他投资组合合计(1) | | 流动性和应急运营组合 | 托管帐户 | 其他 | 其他投资组合合计(1) |
| 现金和现金等价物 | | $5,652 | | $611 | | $97 | | $6,360 | | | $8,455 | | $1,596 | | $99 | | $10,150 | |
| 根据转售协议购买的证券 | | 88,499 | | 9,703 | | 1,084 | | 99,286 | | | 43,729 | | 34,000 | | 807 | | 78,536 | |
| 非抵押贷款相关证券 | | 20,188 | | — | | 3,645 | | 23,833 | | | 28,078 | | — | | 4,695 | | 32,773 | |
| 其他资产 | | — | | — | | 4,565 | | 4,565 | | | — | | — | | 8,194 | | 8,194 | |
| 其他投资组合 | | $114,339 | | $10,314 | | $9,391 | | $134,044 | | | $80,262 | | $35,596 | | $13,795 | | $129,653 | |
(1)表示账面价值。
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| 管理层的讨论与分析 | Our Business Segments |
我们的业务部门
如下表所示，我们有两个可报告的细分市场，这两个细分市场基于我们管理业务的方式。看见附注14有关我们的可报告部门的其他财务信息。
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| 细分市场 | 描述 |
| 独栋住宅 | 反映我们购买、证券化和担保单一家庭贷款的结果，我们对单一家庭贷款和抵押相关证券的投资，单一家庭抵押贷款信用风险和市场风险的管理，以及我们的财务职能没有分配给每个部门的任何结果。 |
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| 多个家庭 | 反映我们购买、证券化和担保多家庭贷款、我们对多家庭贷款和抵押贷款相关证券的投资以及多家庭抵押贷款信用风险和市场风险管理的结果。 |
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下面的图表显示了我们按部门划分的净收入和净收入。
分部净收入
(以十亿计)
分部净收入
(以十亿计) 
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独栋住宅
我们的独户部门通过各种活动为独户抵押贷款市场提供流动性和支持，包括购买、证券化和担保贷款人发起的独户贷款。我们使命的核心是致力于帮助更多家庭获得负担得起和可持续的住房，并增加公平获得住房融资的机会。
美国住宅抵押贷款市场由连接购房者和贷款人的一级抵押贷款市场和连接贷款人和投资者的二级抵押贷款市场组成。美国住宅抵押贷款市场的规模受到许多因素的影响，包括利率、失业率、住房拥有率、房价、住房供应、贷款人对信用风险的偏好以及借款人对抵押债务的偏好。
根据我们的章程，我们参与二级抵押贷款市场。我们购买的贷款产品组合受到多种因素的影响，包括符合我们宪章要求的贷款额，符合我们的风险偏好并根据我们的购买标准产生的贷款额，以及其他金融机构的贷款购买和证券化活动。
我们的主要业务模式是收购贷款人发放的贷款，然后将这些贷款汇集成有担保的抵押贷款相关证券，将利率、提前还款和流动性风险转移给投资者，并可以在资本市场上出售。我们合并了我们的大多数单一家庭证券化信托，因此，我们确认此类信托持有的贷款和此类信托发行的债务证券在我们的资产负债表上，并将我们收到的担保费用确认为净利息收入。为了减少我们在担保下的风险敞口，我们在某些情况下将我们单一家庭抵押贷款组合的一部分的信用风险转移到私人市场。我们从这些活动中获得的回报主要来自我们为已发行的抵押贷款相关证券的本金和利息提供担保而获得的担保费。
下图说明了我们的主要业务模型。
我们的单一家庭业务主要包括通过购买抵押贷款和证券化抵押贷款和发行有担保的抵押贷款相关证券、转移信用风险、执行减损活动以及投资于抵押相关投资和其他投资来提供市场流动性的活动。我们的某些贷款产品和计划旨在应对负担能力方面的挑战，特别是在服务不足的市场。
现金窗口交易记录
我们获得抵押贷款并向我们的单一家庭贷款客户提供流动性的主要方式之一是通过我们的现金窗口购买贷款，以便在我们的证券化渠道中聚合。在这些交易中，我们从客户那里购买抵押贷款，以换取现金对价。我们在贷款购买日期之前与贷款人达成远期承诺，以证券化渠道的固定价格通过我们的现金窗口购买贷款，使贷款人能够在贷款发放之前向借款人提供锁定抵押贷款利率的机会。我们指的是在购买贷款和证券化之间的一段时间内，贷款处于我们的证券化管道中。
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| 管理层的讨论与分析 | Our Business Segments | 独栋住宅 |
我们通常通过签订远期销售承诺来对冲我们证券化渠道的市场风险敞口，并通过将贷款证券化成有担保的抵押贷款相关证券并将所产生的证券出售给第三方投资者(通常通过现金拍卖)，在短期内为我们证券化渠道中的贷款获得永久融资。我们还可能在将这些证券出售给第三方之前，将其中某些证券保留在我们的抵押贷款相关投资组合中。
购买协议要求我们以现金对价购买贷款；以非歧视定价运营现金窗口；并遵守FHFA规定的与社区贷款人公平进入二级市场有关的指令、法规、限制和其他要求。购买协议还包括对我们的现金窗口活动数量的限制，但这些要求一直被暂停，直到财政部通知我们这种暂停已经终止后的六个月。我们将继续根据我们的风险限额和FHFA的指导来管理现金窗口活动。有关采购协议的其他信息，请参阅MD&A-托管及相关事宜.
下图显示了在我们的现金窗口交易中获得贷款并将其证券化的过程。
担保人互换交易
除了现金窗口交易外，我们获得贷款并向我们的单一家庭贷款客户提供流动性的另一种主要方式是在担保人互换交易中将贷款证券化为有担保的抵押贷款相关证券。我们最大的担保掉期客户主要是大型抵押贷款银行公司和商业银行。在这些交易中，我们从客户那里购买抵押贷款，以换取由这些贷款支持的证券，如下图所示：
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| 管理层的讨论与分析 | Our Business Segments | 独栋住宅 |
给贷款人的预付款
我们还通过我们的早期融资计划向某些中小型贷款人提供流动性，在这些计划中，我们将资金预付给贷款人进行抵押l在贷款被汇集和证券化之前，OAN通常通过我们的担保人掉期交易进行。在某些情况下，早期融资的抵押贷款最终是通过现金窗口购买交易交付的。我们将这些交易计入抵押贷款完全抵押的垫款，并将相关费用确认为从早期融资日期到最终结算日的垫款利息收入。
证券化 产品
我们向客户提供以下类型的证券化产品。
一级证券化产品
我们将我们在现金窗口证券化和保证人互换交易中发行的证券称为一级证券化产品，即传递证券，代表持有贷款池的信托的不可分割的利益。
我们发行以下类型的1级证券化产品：
n UMBS-通过CSP发行的单类别直通证券，对符合TBA资格的固定利率抵押贷款延迟55天付款。UMBS是由Fannie Mae或我们发行的单一(共同)证券。UMBS市场旨在通过支持符合TBA资格的房地美和房利美证券的互换性来提高它们的整体流动性，而不考虑哪家公司是发行人。SIFMA允许UMBS TBA合约通过交割由房地美或房利美根据其Good-Delivery准则发行的UMBS进行结算。
n 55天期MBS-通过CSP发行的单类别直通证券，对不符合TBA资格的固定利率抵押贷款延迟55天付款。
nARM PC-ARM产品延迟75天付款的单级直通证券。我们不使用CSP来发布ARM PC。
在前几年，我们也发行了金牌PC，这是 单级直通证券，固定利率抵押贷款的付款延迟45天。我们在2019年停止了黄金PC的发行。未完全再证券化的现有黄金PC有资格兑换成UMBS(对于符合TBA条件的证券)或55天MBS(对于不符合TBA条件的证券)。
我们发行的所有一级证券化产品只由我们获得的抵押贷款支持。我们通过担保人互换和现金窗口计划提供(或以前提供)所有上述产品。
我们也定期使用1级证券化产品，根据市场状况、业务策略、信用风险考虑和运营效率，在从原始证券池购买某些再履行贷款后将其证券化。
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当我们发行1级证券化产品时，我们通过担保已发行证券的本金和利息来保留基础抵押贷款的信用风险，并将这些贷款的利率、提前还款和流动性风险转移给证券投资者。对于我们的固定利率一级证券化产品，我们保证及时支付本金和利息。对于我们的ARM PC，我们保证及时支付标的贷款的加权平均票面利率，我们还保证全额和最后一笔本金的支付，但不保证及时支付本金。作为我们对1级证券化产品的担保的交换，我们获得的担保费旨在与承担的总风险相称，我们预计，从长远来看，该担保费将提供超过基础贷款的信贷相关和行政费用的收入，并提供支持相关信用风险所需的资本回报。对新收购收取的保证费一般包括：
n按基础贷款的UPB的百分比支付的合同月费，包括立法的担保费和
n我们在获得贷款时收到或支付的费用，包括信贷费用和买入和回购费用。信用费用是根据信用风险因素计算的，如贷款产品类型、贷款目的、LTV比率和信用评分，收取这些费用是为了补偿我们在某些贷款产品中的较高风险水平。买入费和买入费分别是为买入或买断每月合同担保费而支付或收到的付款，并与证券的形成一起支付，以为证券基础的抵押贷款池提供统一的净票面利率。
总体而言，我们必须获得FHFA的批准，才能对我们的信贷费用进行重大的全面改革。此外，FHFA不时向我们发出指令或指导，影响我们可能收取的担保费水平。有关最近定价更改的其他信息，请参阅MD&A-监管和监督-企业定价框架的定向定价变化.
为了发行抵押贷款相关证券，我们根据我们的主信托协议建立信托，并将抵押贷款放入信托中，信托发行由这些抵押贷款支持的证券。服务机构负责收取借款人的贷款款项，并将收取的资金汇给我们。我们管理对抵押贷款相关证券投资者的付款分配，扣除任何适用的担保费用。当我们使用信托将抵押贷款证券化时，房地美通常以信托的存款人、担保人、管理人和受托人的身份发挥作用。我们合并我们的单一家庭一级证券化产品信托，并在我们的综合资产负债表上确认这些信托持有的抵押贷款和发行的债务。因此，我们将这些产品的担保费用确认为信托持有的贷款的利息收入与信托发行的债务的利息支出之间的差额。这一数额称为担保净利息收入。
当借款人准备一笔我们已经证券化的贷款时，投资者拥有的证券的未偿还余额减去预付款的金额。如果借款人违约，我们将继续根据我们的担保向抵押贷款相关证券的投资者支付适用的款项，直到我们从证券化信托中购买贷款。我们有权从信托购买特定的贷款，包括某些拖欠贷款，购买价格等于贷款的当前UPB，减去之前分配的任何未偿还本金预付款。在FHFA的指示下，我们从拖欠24个月的信托购买贷款，但满足某些标准(例如，永久修改或止赎转介)的贷款除外，这些贷款可能会更早购买。根据规定的例外情况之一，许多拖欠贷款是在拖欠24个月之前从信托公司购买的。我们必须获得FHFA的批准，才能实施从信托公司购买贷款的政策变化。我们于2021年1月1日起实施24个月政策。在此之前，根据FHFA的指示，我们通常从拖欠120天的信托公司购买贷款，但某些例外情况除外。
其他证券化产品
我们在发行有担保的优先证券和无担保的次级证券的交易中证券化某些经验丰富的贷款。这些结构的抵押品主要由再履行贷款组成。无担保的次级证券首先吸收相关贷款的损失。证券化后，我们不控制服务，贷款也不按照我们的指南进行服务。
在前几年，我们向客户提供了其他类型的证券化产品，包括由最近发放的贷款支持的高级次级证券化，以及以非房地美抵押贷款相关证券为抵押的其他证券化产品。我们不再定期提供这些产品，最近也没有进行过此类交易。
再证券化产品
再证券化产品代表在1级证券化产品池和某些其他类型的抵押资产中的利益。我们通常使用1级证券化产品或我们之前发行的再证券化产品作为基础抵押品来创建这些证券。我们利用发行这些证券来扩大我们抵押贷款相关证券的投资者范围，以包括那些寻求特定安全属性的投资者。与我们的一级证券化产品类似，我们保证向再证券化产品的投资者支付本金和利息。如果标的抵押品已经由我们担保，我们不会对这些证券收取担保费，因为没有引入额外的信用风险，尽管我们通常会收到交易费，作为创建证券和期货的补偿。
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行政责任。我们将CSP用于我们再证券化产品的许多证券管理活动。
我们有能力在我们的某些再证券化产品中混合符合TBA条件的联邦抵押协会抵押品。当我们在我们的混合再证券化产品中再证券化由Fannie Mae单独担保的Fannie Mae证券时，我们的担保包括从Fannie Mae相关证券中及时支付此类产品的本金和利息。如果Fannie Mae未能就我们重新证券化的Fannie Mae证券付款，我们将负责付款。根据雇员退休基金，我们必须持有增量资本，用于担保房利美证券。我们还开始对2022年7月1日或之后发行的任何混合证券收取费用。由于市场对这一费用的反应，我们发行的混合证券实际上在2022年7月1日后停止发行。有关我们为联邦抵押协会证券担保收取的费用的更多信息，请参见MD&A-监管和监督 - 混合证券新发行再证券化手续费.
我们再证券化产品基础抵押品的所有现金流通常都会传递给这些证券的投资者。我们不会发行信用风险集中在标的资产之外的再证券化产品。在我们的许多再证券化交易中，证券交易商或投资者提供抵押资产以换取再证券化产品。在某些情况下，我们也可以转让我们自己的抵押资产来换取再证券化产品。下图提供了我们如何创建再证券化产品的一般示例。
我们提供以下类型的再证券化产品：
n 单级再证券化产品-涉及将标的抵押品的所有现金流直接传递给实益利益持有人，并包括：
l 超级棒-UMBS和某些其他符合TBA资格的抵押贷款证券的再证券化。这种结构允许将房地美和房利美的抵押品混合在一起，其中我们或房利美发行的新发行或交换的UMBS和Supers可以混合在一起，以支持我们发行的Supers。房利美还发行Supers。超级计算机可以通过以下方式来支持：
–UMBS和/或由我们或房利美发行的其他Super；
–符合TBA资格的现有联邦抵押协会“MBS”和/或“Megas”；和/或
–我们发行了UMBS和Supers，以换取符合TBA资格的PC和Giant PC，这些PC是对我们提出用45天延迟付款证券交换相应的55天延迟付款证券的回应。
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l 巨型MBS-重新认证：
–新发行的55天期MBS和/或巨型MBS和/或
–我们发行了55天MBS和/或Giant MBS，以换取不符合TBA资格的PC和不符合TBA资格的Giant PC，这是对我们提出用45天延迟付款证券交换相应的55天延迟付款证券的回应。
l 巨型PC-重新认证以前发行的PC或巨型PC。虽然我们不再发行黄金PC，但现有的黄金PC可能会继续被重新认证为巨型PC。此外，ARM PC可能会继续被重新认证为ARM巨无霸PC。固定利率的Giant PC有资格兑换为Superper(适用于符合TBA条件的证券)或Giant MBS(适用于不符合TBA条件的证券)。
n 多类再证券化产品
l 流行性感冒-对以前发行的抵押贷款证券进行再证券化，将标的抵押品的所有现金流分为两个或两个以上不同期限、付款优先顺序和息票的类别。这种结构允许符合TBA条件的房地美和房利美抵押品混合在一起。
l 条状- 以前发行的一级证券化产品或单类别再证券化产品的再证券化，以及以标的抵押品的现金流为支持的剥离证券的发行，包括纯本息证券或浮动利率证券和反向浮动利率证券。这种结构允许符合TBA条件的房地美和房利美抵押品混合在一起。
其他与按揭有关的担保
我们还为第三方持有的抵押贷款资产提供担保，以换取担保费，而不会将这些资产证券化。这些安排被称为长期备用承诺，使我们有义务购买这些承诺所涵盖的严重拖欠贷款。我们不时地同意终止我们的长期备用承诺，同时与同一交易对手达成担保互换交易，发行以许多相同贷款为担保的证券。
为了降低我们的信用风险敞口，我们进行了各种类型的信用增强，包括CRT交易和其他信用增强。我们将CRT交易定义为积极转移我们拥有或担保的抵押贷款的信用风险敞口的安排。我们将其他信用增强定义为那些我们不积极参与转移信用风险敞口的安排，如传统的基本抵押贷款保险。我们的CRT交易旨在减少与信用风险相关的所需资本金，将先前收购的贷款组的部分信用损失转移给第三方投资者，并在借款人违约时降低我们未来损失的风险。我们为换取这种信用保护而产生的成本实际上减少了我们从相关抵押贷款中获得的担保收入。
每笔CRT交易都旨在转移我们为具有特定目标特征的贷款承担的一定部分信用风险。风险头寸可能会通过一笔或多笔CRT交易转移给第三方投资者。风险转移可以在我们购买贷款之前或同时发生(即，前端保险)或在购买贷款之后(即，后端保险)。由于CRT已成为我们正常业务活动的一部分，我们建立了以下计划，定期将部分信用风险转移给多元化投资者：
STACR和ACIS产品
我们的两个主要CRT项目是STACR和ACIS。
n STACR-我们主要的基于单一家庭证券的信用风险分担工具。STACR信托票据交易通过使用第三方信托发行无担保票据将风险转移到私人资本市场。在STACR交易中，我们从我们的单一家庭抵押贷款组合中创建一个贷款参考池，第三方信托发行链接到该参考池的贷方票据。信托定期向票据持有人支付票据的本金和利息，但只要票据余额因相关参考集合中的按揭贷款发生特定信贷事件而减少，则无需偿还本金。我们向信托基金付款，以支持支付票据的到期利息。每笔交易中转移的风险金额会影响我们需要支付的金额。我们从信托获得付款，否则将向票据持有人支付，前提是相关参考池中的抵押贷款存在某些已定义的信用事件。票据余额减去支付给我们的金额，从而将参考池中贷款的相关信用风险转移到票据上。
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投资者。一般来说，票据余额也会根据参考池中贷款的本金付款而减少。下图说明了一个典型的STACR事务。
n ACIS-我们以保险为基础的主要信用风险分担工具。ACIS交易是我们与全球保险和再保险公司签订的保单，以覆盖相关参考池中抵押贷款的部分信用风险。我们每月向保险人或再保险人支付保费，以换取相关参考集合中的按揭贷款的特定信贷事件的索偿范围。我们要求我们的ACIS交易对手部分抵押他们的风险敞口，以降低我们在保单下得不到索赔的风险。
我们已经建立了STACR和ACIS交易的程序性产品，以定期将信用风险转移到最近获得的抵押贷款的目标人群(运行中的交易)。即时交易的目标贷款群体是最近获得的期限超过20年、原始LTV比率在60%至97%之间的固定利率抵押贷款，不包括根据我们的救济再融资计划获得的贷款、政府担保贷款以及不符合某些资格标准的贷款。我们典型的即时交易为最近收购和/或证券化为一级证券化产品的贷款提供后端覆盖。在典型的即时交易中，我们将指定的附着点和分离点之间的部分信用风险转移给第三方投资者，这一部分可能会根据许多因素而变化，例如抵押品的类型和市场状况。我们通常保留初始亏损头寸和所有出售头寸的至少5%的信用风险，以使我们的利益与投资者的利益保持一致。我们还保留所有的高级信用风险头寸。目前，正在运行的STACR交易通常有20年的期限，而正在运行的ACIS交易通常有12.5年的期限。下图显示了典型的运行中STACR和ACIS结构。
除了我们定期发行的On-the-Run交易外，我们还定期执行“Off-the-Run”STACR和ACIS交易，为不在On-The-Run交易目标贷款中的某些贷款提供后端保险
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人口。例如，我们提供覆盖某些救济再融资贷款的STACR和ACIS交易，覆盖与之前的STACR和ACIS交易相关的参考池未发行部分的STACR和ACIS交易，以及覆盖与任何STACR产品无关的15年期贷款的ACIS交易。
在2018年前，我们的大部分STACR交易是以我们直接发行的无担保债务(STACR债务票据)的形式进行的，而不是以信托发行的债务的形式进行。这些交易的运作类似于STACR信托票据，只是我们支付已发行的STACR债务票据的本金和利息。看见注8有关这些债券发行的更多信息，请访问。
我们会定期监察我们所取得的CRT承保范围所带来的成本和利益，包括CRT对我们在雇员再培训基金下的资本要求的影响。如果我们在合同到期前确定某些CRT交易在经济上不再合理，我们可以通过行使合同看涨期权、回购未偿还证券或其他方式定期终止某些CRT交易。
其他服务
我们还通过发行高级次级证券化、额外类型的保险和再保险交易以及与某些单一家庭贷款人的风险分担安排来转移信用风险。有关单一家庭按揭贷款信用提升的其他资料，请参阅MD&A-风险管理-信贷风险-单户按揭信贷风险 - 将信用风险转嫁给第三方投资者.
我们还定期出售某些违约贷款，这些贷款是我们以前从证券化信托基金回购的。看见注4获取有关销售抵押贷款的更多信息。
服务商执行减轻损失的活动，以及对他们为我们服务的贷款进行止赎。我们的损失缓解策略强调服务商对拖欠贷款的早期干预，并通过向服务商提供违约管理计划来提供止赎的替代方案，旨在管理拖欠贷款并帮助借款人保持住房所有权或促进止赎替代方案。
我们提供(或以前提供)各种借款人援助计划，包括为某些符合条件的贷款提供再融资计划，以及为陷入困境的借款人提供贷款锻炼活动。我们的贷款解决方案包括房屋保留选项和止赎选项。
救济再融资计划
我们的救济再融资计划允许符合条件的房主以更优惠的条款(如减少还款额、降低利率或转向更稳定的贷款产品)进行再融资，而不需要获得额外的抵押贷款保险。救济再融资计划还为那些正在偿还抵押贷款但由于LTV比率超过我们的标准再融资限制而无法再融资的借款人提供流动性。我们目前的救济再融资服务，增强的救济再融资SM计划，已暂停，直到另行通知。
贷款锻炼活动
居家保留选项
当再融资不可行时，我们要求我们的服务商首先评估贷款的忍耐计划、还款计划、付款延期计划或贷款修改，因为我们对再履行贷款的回收水平通常高于进行止赎替代或止赎的贷款。虽然锻炼选择通常比止赎成本更低，但我们的损失缓解活动会产生成本。具体地说，延期付款计划导致我们必须在抵押贷款的整个生命周期内为无息余额提供资金，从而导致该计划的经济成本。此外，我们在涉及降低利率或本金忍耐的贷款修改上会招致经济损失，我们还会产生与我们为某些成功完成的贷款安排而支付给服务商的激励费相关的费用。
我们提供以下类型的居所保留选项：
n 忍耐计划-要求在规定的期限内减少或不支付款项的安排，使借款人有更多时间恢复遵守原始抵押贷款条件或实施另一种贷款解决方案。借款人可以通过偿还所有逾期款项，从而完全恢复贷款，全额偿还贷款，或根据贷款修改订立还款计划、延期付款计划或试用期计划来退出忍耐。我们为遇到经济困难的单户借款人提供最长12个月的宽限期(对于某些受新冠肺炎疫情影响的借款人，我们提供最长18个月的宽限期)。只要抵押贷款的拖欠不超过12个月(对于某些受新冠肺炎疫情影响的借款人，延长期限最长可达18个月)，借款人可以获得一至六个月的初步宽限期，如有必要，还可获得一次或多次延长一至六个月的宽限期。
n 还款计划-合同计划允许借款人在一段特定的时间内返回到当前通过支付正常的每月付款外加商定的额外拖欠金额来确定自己的地位。还款计划的期限必须大于1个月且小于等于12个月，且月还款计划付款金额不得超过
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合同抵押贷款付款的150%。
n 延期付款计划-允许借款人通过将拖欠的本金和利息推迟到在还款日期、到期日或出售财产的较早者到期的无息本金余额中恢复到当前状态的安排。剩余的抵押贷款期限、利率、付款时间表和到期日保持不变，不需要试用期计划。延期付款的月数因借款人所经历的困难类型而异。
n 贷款修改-可能涉及更改贷款条款的合同计划，如延迟付款、降低利率、延长期限或这些项目的组合。在我们的贷款修改计划中，付款延迟通常包括向贷款的UPB增加未偿债务，如拖欠利息，也可能包括本金容忍，即本金余额的一部分变得不计息，并在还款日期、到期日或物业出售中较早的日期到期。我们的修改计划通常要求在收到修改之前至少完成三个月的试用期。如果借款人未能完成试用期，贷款将被考虑用于我们的其他锻炼活动。这些修改计划为符合条件的借款人提供最长480个月的贷款期限和固定利率。每完成一次修改，服务商都会获得奖励费用，而且贷款可以修改的次数是有限制的。我们的主要贷款修改计划是Freddie Mac Flex修改®该计划的目标是通过延迟付款、降低利率和延长期限来减少20%的付款。根据房地美Flex修改计划，借款人必须在永久修改之前完成90天的试用期计划。
止赎替代方案
当一笔严重拖欠的单户贷款不能通过经济上合理的房屋保留选项来解决时，我们通常会在寻求止赎销售之前寻求止赎替代方案。我们向服务商支付每个已完成的止赎替代方案的激励费。在某些情况下，我们向借款人提供现金搬迁援助，同时允许借款人有序地离开家。我们提供以下类型的止赎选择：
n 卖空-借款人以低于贷款条款所欠总金额的价格出售财产。卖空比借款人更可取，因为我们向借款人提供有限的减免，使其不必偿还贷款的全部欠款。卖空让我们避免了完成止赎并随后出售房产所产生的成本。
n 代替丧失抵押品赎回权的契约-借款人自愿同意将房产所有权转让给我们，而不需要经过正式的止赎程序。
当我们不能成功地执行一笔贷款，而贷款仍然拖欠时，我们最终可能会寻求止赎。在丧失抵押品赎回权的情况下，我们可能会收购标的财产，然后将其出售，用出售所得减少我们的损失。有关我们的减损和止赎活动的更多信息，请参见MD&A-我们的业务部门-单一家庭 -业务成果和MD&A-风险管理-信贷风险-单户按揭信贷风险.
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我们主要使用我们的单一家庭抵押贷款相关投资组合为抵押贷款市场提供流动性，为我们的证券化渠道购买贷款，并从证券化信托基金购买拖欠贷款和修改后的贷款。我们还投资于机构抵押贷款相关证券。我们使用我们的内部经济框架管理投资组合的风险与收益状况，并做出适当的风险和资本管理决策，以有效地执行我们的业务战略并对市场状况做出反应。有关我们抵押贷款相关投资组合的更多信息，请参阅MD&A-我们的投资组合 -投资组合-按揭相关投资组合.
我们可以利用我们的单一家庭抵押贷款相关投资组合进行各种活动，以支持我们在机构证券市场的存在或支持我们证券的流动性，包括它们相对于可比联邦抵押协会证券的价格表现。根据市场情况，我们买入或卖出的证券总额在任何时期都可能有很大的波动。购买或出售机构证券有时会对我们的证券相对于可比联邦抵押协会证券的价格表现产生不利影响。我们可能会产生成本，以支持我们在代理证券市场的存在，并支持我们证券的流动性和价格表现。有关详细信息，请参阅风险因素 -市场风险-我们UMBS的价格表现或需求大幅下降可能会对我们的单一家族业务活动的数量和/或盈利能力产生不利影响。有关购买协议和FHFA建立的抵押贷款相关投资组合限制的更多信息，请参见MD&A-托管及相关事宜 -对我们的抵押贷款相关投资组合和债务的限制。此外，我们可能会因各种原因而放弃某些投资机会，包括我们与抵押贷款相关的投资组合的规模限制，或者会计处理可能造成收益波动的风险。
我们全公司的财政部职能主要包括发行、催缴和回购房地美的债务，管理我们的其他投资组合，以及管理利率风险，其中包括主要通过使用衍生品工具对整个公司的利率风险进行监控和经济对冲。我们将债务融资成本和利率风险管理损益分配给每个部门包括的特定资产和负债。我们整个公司的财务职能和利率风险管理职能的剩余财务影响主要分配给单一家庭部门。有关全公司财务职能的其他信息，请参阅MD&A-流动资金和资本资源。有关利率风险管理的其他信息，请参阅MD&A-风险管理-市场风险.
我们的单一家庭客户是我们抵押贷款相关证券、CRT产品和其他债务证券的投资者，包括银行和其他存款机构、保险公司、资金管理公司、中央银行、养老基金、州和地方政府、房地产投资信托基金以及经纪商和交易商。我们还与我们担保的抵押贷款相关证券和其他债务证券的交易商保持着关系。我们的无担保其他债务证券和结构性抵押贷款相关证券最初由交易商购买并重新分配给他们的客户。我们的单一家庭客户还包括为新房主或现有房主发起、销售和执行持续贷款服务的金融机构。这些公司包括抵押银行公司、商业银行、地区银行、社区银行、信用社、HFA、储蓄机构和非存款金融机构。其中许多公司既是我们的卖家，也是我们的服务商。
我们与许多单一家庭客户签订了贷款购买协议，其中概述了我们同意在一段时间内向他们购买贷款的条款。对于我们购买的大多数贷款，担保费在合同中没有明确规定。取而代之的是，我们每月以我们指定的担保费竞标贷款人的部分或全部贷款额。因此，我们从个人客户那里获得的贷款购买量可能会有很大波动。
我们很大一部分贷款是从美国最大的发起人之一的几家贷款人那里获得的。此外，我们很大一部分的单户贷款是由几家大型服务商提供服务的。以下图表显示了截至2022年12月31日，我们最大的卖家对我们2022年的单一家庭购买量的集中程度，以及我们最大的服务商对我们的单一家庭贷款服务的集中程度。任何拥有10%或更多份额的卖家或服务商都会单独列出。
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单户服务量百分比(1)
(1)服务成交量的百分比是根据单一家庭按揭组合的总比率计算的，该组合包括我们并无实施服务管制的贷款。然而，我们没有对其实施服务控制的贷款并不包括在内，以确定为我们的单一家庭抵押贷款组合提供超过10%服务的服务商的集中度。
有关卖家和服务商集中风险以及我们与卖家和服务商客户的关系的更多信息，请参阅MD&A-风险管理-交易对手信用风险- 卖家和服务商 和注15.
我们在竞争激烈的市场中运营，针对不同的客户、贷款产品和承保特点改变我们的定价。我们寻求为我们购买的贷款保持广泛的贷款质量组合。然而，卖家可以选择保留信用特征更好的贷款。卖方决定保留这些贷款，或根据其他二级市场参与者的信用标准和定价政策决定出售给房地美的贷款，可能会导致房地美购买信用状况更不利的贷款。
我们在单一家庭领域的主要竞争对手是Fannie Mae、FHA/VA(通过Ginnie Mae证券化)和其他保留或证券化贷款的金融机构，如商业银行和投资银行、交易商和储蓄机构。我们在单一家庭领域的竞争对手还包括投资于贷款和抵押贷款相关资产并发行公司债券的公司，包括房利美、房地产投资信托基金、超国家机构(为成员国提供发展融资的国际机构)、商业和投资银行、交易商、储蓄机构、保险公司、联邦农场信贷银行、FHLB和非银行贷款聚合器，他们既是我们的客户，也是竞争对手。托管权，包括我们的托管人为我们提供的方向，可能会影响我们的竞争能力。我们和Fannie Mae竞争的领域一直是有限的，因为FHFA要求我们将我们的某些单一家庭抵押贷款购买产品、服务和证券化做法与Fannie Mae保持一致，以实现并保持市场对UMBS的接受。联邦住房金融局还限制了我们和房利美在定价方面相互竞争的能力。
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下面的图表和相关讨论展示了我们的单系列细分市场的业务结果。
按贷款用途和平均估计担保费费率分列的独户贷款购买和担保(1)关于新的收购
(UPB以十亿为单位)
(1)预计担保费费率的计算不包括法定担保费，并包括在相关贷款的预计年限内确认的递延费用。
帮助拥有一套住房的家庭数量和新购住房的平均贷款
(贷款额以千计)
n 作为二手抵押贷款市场的主要参与者，我们通过为贷款人提供持续的流动性来源，为符合条件的贷款产品保持稳定的市场存在。由于抵押贷款利率上升，我们的贷款购买和担保活动，特别是再融资活动，在2022年比2021年放缓。
n 与2021年相比，2022年新收购的平均贷款规模增加，这是由于最近一段时间更高的符合要求的贷款限额和房价上涨。
n 新收购的平均估计担保费费率由合同担保费费率和递延费用收入组成，包括收购和收购费用的预期收益(亏损)，根据我们对预付款和其他清算的预期，在相关贷款的估计寿命内确认。与2021年相比，2022年新收购的平均估计担保费费率有所上升，主要原因是(1)我们从2022年4月开始对某些贷款收取更高的信贷费用，以及(2)新收购的组合从信贷费用较低的贷款转向信贷费用较高的贷款。
n 我们继续努力改善公平获得负担得起和可持续住房的机会。例如，我们的家可能® 和Home One®计划提供低至3%的首付选项，旨在帮助储蓄有限的合格借款人购买住房。2022年，我们在这些倡议下购买了大约11.2万笔贷款。我们有可能进行再融资®倡议提供了更大的灵活性，帮助低收入和中等收入借款人为他们现有的抵押贷款再融资，并降低他们的月还款额。我们还继续实施计划，通过以下方式支持负责任地扩大获得经济适用房的渠道：
l 提高借款人购房前和提前还款咨询的有效性；
l 实施服务供不应求市场计划；
l 实施公平住房融资计划；
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l 制定和实施一项计划，为所有符合条件的借款人增加和保留可持续的抵押贷款购买和再融资信贷；
l 增加对首次置业人士的支援；以及
l 介绍证券化产品聚焦关于解决负担得起和能效方面的挑战。
虽然我们正在负责任地扩大我们的计划和推广能力，以更好地服务于中低收入借款人和服务不足的市场，但这些贷款可能会导致信用风险增加。2023年，扩大获得经济适用房仍将是当务之急。看见MD&A-监管和监督- 联邦住房金融局-服务于服务不足的市场计划的职责 以获取更多信息。
单一家庭按揭组合及平均估计担保费率(1)截至12月31日的抵押贷款组合，
(UPB单位：十亿美元)
(1)预估担保费费率自收购之日起计算，不包括法定担保费。估计担保费费率的计算也不包括某些贷款，其中大部分由我们不合并的VIE持有。截至2022年12月31日，这些不包括的贷款的UPB为430亿美元。
n 单户按揭贷款组合按年增加1,940亿美元，增幅为7%，主要是由平均组合贷款规模增加及单户未偿还按揭债务所占比例上升所致。平均投资组合贷款规模的增加是由最近几个时期的房价上涨推动的，这导致新业务收购的贷款规模比继续流失的旧葡萄酒更大。
n 单一家庭按揭组合的平均估计保证费利率按年上升，原因是估计保证费利率较低的旧酒被收购估计保证费利率较高的新贷款所取代。
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我们将我们单一家庭抵押贷款组合的一部分的信用风险转移到私人市场，减少了借款人违约时我们未来遭受损失的风险。下图显示了与我们的单一家庭抵押贷款组合中的贷款的CRT交易相关的发行额。
UPB Covered by New CRT Issuance
(In billions) 
新CRT发行最大覆盖范围
(以十亿计)
n 在2022年、2021年和2020年，我们的独户收购分别有73%、63%和62%是针对我们CRT交易的目标人群的贷款(主要是原始LTV比率在60%到97%之间的30年期固定利率贷款)。与2021年相比，2022年的增长主要是由于新获得的原始LTV比率高于60%的贷款的百分比增加，以及30年期贷款收购的百分比增加。
n 由于贷款获取活动减少，2022年发放的CRT交易涵盖的抵押贷款的UPB比2021年有所下降。相关的最高承保范围有所增加，主要是因为我们对最近获得的贷款获得了更高的信贷承保金额，以应对再培训基金下更高的资本金要求。
n 我们根据业务战略、市场状况和监管要求，根据需要评估和更新CRT战略。我们预计我们CRT交易的发行量在2023年将减少，这主要是由于贷款收购活动的减少以及业务战略和市场状况的变化。
看见MD&A-风险管理 -单一家庭抵押贷款信用风险-将信用风险转移给第三方投资者有关我们的CRT活动和其他信用增强的更多信息。
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| 管理层的讨论与分析 | Our Business Segments | 独栋住宅 |
下图提供了有关在所示期间内完成的单户贷款解决活动的详细信息。以下包含的宽限数据仅限于根据贷款的原始合同条款逾期的宽限贷款，不包括我们不控制其还本付息的贷款和某些遗留交易中包含的贷款，因为此类贷款的宽限数据要么不是服务商报告给我们的，要么是我们无法随时获得的。
已完成的贷款处理活动
(UPB(数十亿美元)，贷款数量(数千美元))
(1)其他包括还款计划和止赎选择。
n 已完成的贷款调整活动包括借款人在宽限期内或在宽限期结束时将贷款完全恢复到当前状态的宽限计划、延期付款计划、贷款修改、成功完成的还款计划、卖空和代替止赎的契约。已完成的贷款调整活动不包括正在进行且截至年底仍未完成的积极减损活动，如已启动但尚未完成的忍耐计划和试用期修改。截至2022年12月31日，在积极的忍让计划中约有3.2万笔贷款，在其他积极的减损活动中约有10,000笔贷款。
n 我们继续帮助困难家庭保留他们的住房或避免丧失抵押品赎回权GH贷款锻炼。与2021年相比，2022年我们的贷款锻炼活动减少了，因为总体忍耐人口继续下降。
看见MD&A-风险管理获取有关我们的贷款锻炼活动的更多信息。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 38 |
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| 管理层的讨论与分析 | Our Business Segments | 独栋住宅 |
下表列出了我们的独户家庭部分的净收入和全面收入的组成部分。
表12--单户家庭部分财务结果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年复一年的变化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百万美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| 净利息收入 | | $17,067 | | $16,273 | | $11,592 | | | $794 | | 5 | % | | $4,681 | | 40 | % |
| 非利息收入 | | 1,684 | | 954 | | 457 | | | 730 | | 77 | | | 497 | | 109 | |
| 净收入 | | 18,751 | | 17,227 | | 12,049 | | | 1,524 | | 9 | | | 5,178 | | 43 | |
| (拨备)信贷损失拨备 | | (1,772) | | 919 | | (1,320) | | | (2,691) | | (293) | | | 2,239 | | 170 | |
| 非利息支出 | | (7,148) | | (7,075) | | (5,423) | | | (73) | | (1) | | | (1,652) | | (30) | |
| 所得税前收入支出 | | 9,831 | | 11,071 | | 5,306 | | | (1,240) | | (11) | | | 5,765 | | 109 | |
| 所得税费用 | | (1,929) | | (2,251) | | (1,094) | | | 322 | | 14 | | | (1,157) | | (106) | |
| 净收入 | | 7,902 | | 8,820 | | 4,212 | | | (918) | | (10) | | | 4,608 | | 109 | |
| 扣除税项和重新分类调整后的其他全面收益(亏损) | | (24) | | (379) | | 104 | | | 355 | | 94 | | | (483) | | (464) | |
| 综合收益 | | $7,878 | | $8,441 | | $4,316 | | | ($563) | | (7) | % | | $4,125 | | 96 | % |
主要驱动因素：
n 2022 vs. 2021
l 净利润为79亿美元，同比下降10%。
–净营收为188亿美元，同比增长9%。净利息收入为171亿美元，按年上升5%，原因是按揭组合持续增长及平均组合保证费利率上升，但因按揭利率上升导致提前还款较慢而导致递延费用收入下降，部分抵销了利息收入的增加。非利息收入为17亿美元，同比增长77%，主要是受到2022年第一季度对冲单一家庭证券化管道的承诺收益的推动。
–2022年信贷损失准备金为18亿美元，而2021年信贷损失准备金为9亿美元。信贷损失拨备的增加主要是由于观察到的和预测的房价升值幅度有所下降。
n 2021 vs. 2020
l 净利润88亿美元，同比增长109%。
–净营收为172亿美元，同比增长43%。净利息收入为163亿美元，同比增长40%，这是由于抵押贷款组合持续增长、平均组合担保费利率上升以及递延费用收入增加所致。
–2021年信贷损失准备金为9亿美元，而2020年信贷损失准备金为13亿美元，主要原因是随着经济状况改善，2021年与新冠肺炎相关的预期信贷损失减少，从而释放准备金，但由于抵押贷款组合持续增长，新增单户贷款预期亏损增加，部分抵消了这一影响。
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多个家庭
我们的多家庭部门通过各种活动为多家庭抵押贷款市场提供流动性和支持，包括购买、证券化和担保由我们的Optigo发起的多家庭贷款®经批准的贷款人网络。我们对多家庭抵押贷款市场的支持贯穿于所有经济周期，在经济压力时期尤为重要。在这些期间，我们通过在许多其他资本提供者退出市场时提供流动性，发挥关键的反周期作用。我们的使命核心是支持更多人获得优质、负担得起和可持续的租赁住房，特别是在服务不足的市场。
多户贷款通常是由我们的Optigo贷款人发起的，借款人没有追索权，因此偿还取决于标的财产产生的现金流。物业产生的现金流受空置率和租赁率以及当地租赁市场状况、物业的实际状况、物业管理质量和运营费用水平的显著影响。市场对多户贷款的总体需求一般受当地和区域经济因素的影响，如失业率、建筑周期、房地产价格、对自置居所与租房的偏好、单户住房的相对可负担性以及某些宏观经济因素，如利率。
我们的主要业务模式是收购贷款人发放的贷款，然后将这些贷款汇集成与抵押贷款相关的证券，将利率和流动性风险转移给投资者，并可以在资本市场上出售。我们为部分或全部已发行的抵押贷款相关证券提供担保，以换取担保费。在为所有已发行证券提供担保的交易中，我们通常会合并证券化信托。因此，我们确认信托持有的贷款和信托发行的债务证券在我们的资产负债表上。我们还将收到的担保费确认为净利息收入。在高级次级证券化交易中，我们通常不合并证券化信托。因此，我们将这些证券化计入标的贷款的销售，并将我们收到的担保费用确认为担保收入。为了减少我们在担保下的风险敞口，我们将信用风险转移给第三方投资者，要么通过发行次级证券作为证券化交易的一部分，要么通过签订独立的CRT交易。我们从我们的业务活动中产生的回报主要来自(1)我们从贷款证券化之前获得的净利息收入，(2)出售抵押贷款的净收益，扣除利率风险管理活动，来自我们的高级次级证券化交易，以及(3)我们为已发行证券提供担保而获得的持续担保费。我们综合评估这些因素，以评估任何特定交易的盈利能力，并最大化我们的回报。
我们的多家族业务主要包括通过购买和证券化抵押贷款和发行有担保的抵押贷款相关证券、转移信用风险以及投资于抵押相关投资和其他投资来提供市场流动性的活动。我们的某些产品旨在支持更多人获得和保护负担得起的住房，包括在服务不足的市场。
贷款购买
我们的Optigo网络允许贷款人为借款人提供各种贷款产品，用于收购、再融资和/或修复多户房产。虽然我们的Optigo贷款人发起了我们购买的贷款，但我们使用的是事先批准的承销方法。在这种方法下，我们通过在发放贷款购买承诺之前完成自己的每笔贷款的承保、信用审查和法律审查来维护信用纪律，包括审查第三方评估和执行现金流分析。这有助于我们在整个过程中保持信用纪律。
我们的主要多户贷款产品包括：
n 常规贷款-融资，包括固定利率和浮动利率贷款、租赁贷款和适度物业升级贷款、制造住房社区贷款、高级住房贷款、学生住房贷款、补充贷款和某些绿色优势贷款。
n 定向保障性住房贷款-向服务不足地区的借款人提供融资，这些地区限制了低收入家庭(收入在AMI80%或以下)和非常低收入(AMI50%或以下)家庭负担得起的住房，并且通常接受政府补贴。
n 小额贷款余额-向小型租赁房产借款人提供融资，用于购买或再融资多户房产。融资从100万美元到750万美元不等，重点是5到50套的经济适用房或劳动力住房。
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我们购买的多家庭贷款的数量和类型受到多家庭贷款购买上限和FHFA建立的多家庭经济适用住房目标的显著影响。2022年11月，FHFA宣布，2023年多家庭贷款购买上限将从2022年的780亿美元降至750亿美元。FHFA将在全年重新评估购买上限，以确定基于强于预期的整体市场，提高上限是否合适。有关多家庭贷款购买上限的其他信息，请参阅MD&A-托管及相关事宜有关多家庭负担得起住房目标的信息，请参见MD&A-监管和监督.
我们继续支持多家庭抵押贷款市场的LIBOR过渡努力，因为我们对与SOFR挂钩的新浮动利率贷款进行报价、购买和证券化，从而增加了市场的流动性，并促进了向SOFR的过渡。
我们购买多户贷款的流程通常始于贷款购买承诺。在发布购买多家庭贷款的承诺之前，我们与贷款人谈判，并引用我们承诺的具体经济条款和条件，包括贷款的购买价格、指数和抵押贷款利差。与承诺价格和/或抵押贷款利差相关的决定通常受我们当前的业务战略、我们获得的贷款类型(即贷款产品及其是否符合使命驱动型贷款)、贷款购买上限下的可用金额、当前证券化利差以及不断变化的市场状况的影响。我们可能会为贷款提供定价，以进一步履行我们的使命和/或支持我们的经济适用房目标，但与我们通常提供的定价相比，这会导致较低的盈利能力。我们还为贷款人提供了在报价或承销过程中随时锁定其固定利率贷款的财政部指数组成部分的选项。这一选项使借款人能够通过我们的贷款人锁定其息票中波动最大的部分，从而提高了对其利率波动的风险缓解水平。为大多数贷款提供的指数锁定期为60天，之后通常是贷款购买承诺。
当我们承诺购买多家庭贷款时，我们初步确定了我们对该贷款的意图。对于我们打算出售的购买固定利率贷款的承诺(即持有待售承诺)，我们选择公允价值选项，因此在我们的合并财务报表中以公允价值确认和计量这些承诺。我们没有为购买浮动利率贷款或我们打算在可预见的未来持有的贷款(即持有投资承诺)选择持有待售承诺的公允价值选项，包括我们打算使用我们合并的信托进行证券化的贷款，因此这些承诺不在我们的合并财务报表中确认。因此，对于我们以公允价值计量的承诺，我们根据我们在典型证券化交易中出售抵押贷款时将收到的价格确认保证金，对于我们没有选择公允价值选项的持有待售贷款，我们一般在证券化时确认保证金。同样，我们确认在承诺日之后收益中公允价值的变化，因为对于我们以公允价值计量的承诺和贷款，以及在我们没有选择公允价值选项的持有出售贷款证券化时发生的公允价值变化。对于我们归类为持有以供投资的贷款或承诺，包括我们打算使用我们合并的信托进行证券化的贷款，我们不承认证券化时公允价值或收益的任何变化。
由于利率和利差的变化，我们的多家庭承诺和贷款可能会受到公允价值变化的影响。我们进入利率衍生品，以管理我们在证券化之前的多家庭承诺和贷款的利率敞口，包括指数锁定协议。由于我们的利率风险管理活动，我们对利率变化带来的收益波动的敞口微乎其微。然而，指数锁定协议暂时创造了与利率相关的收益变异性，因为我们在达成抵消性贷款购买承诺之前，在经济上对冲了指数锁定协议造成的利率风险。当我们作出相关贷款购买承诺并选择按公允价值衡量承诺时，这种临时风险通常会完全抵消，因为承诺的公允价值反映了自我们签订指数锁定协议以来发生的指数利率变化。由于我们管理利差风险的能力比我们管理利率风险的能力更有限，我们通常会因利差的变化而对收益波动有很大的敞口。我们进行某些交易以管理这一风险敞口，包括：
n 何时颁发K-Deal(WI K-Deal)证书-在WI K-Deal证书交易中，我们以固定价格向WI K-Deal信托远期出售未来将发放的K证书，从而减少我们对未来利率和K证书利差变化的风险敞口。
n 利差相关衍生品-我们购买或签订某些与利差相关的衍生品，包括购买信用指数掉期，以提供一些保护，防止利差出现重大不利变动。
证券化产品
我们在短持有期后购买的贷款基本上都是证券化的，因为我们积累了足够多的类似条款和风险特征的贷款。在贷款购买和证券化之间的一段时间内，我们将贷款称为正在进行证券化的贷款。我们提供两种主要类型的证券化产品：K证书，通常涉及发行将信用风险转移给第三方投资者的次级证券，以及多家庭PC，它是完全担保的证券，我们保留基础抵押贷款的信用风险。所选择的证券化结构通常旨在实现适当的经济回报，这可能会根据标的贷款的特征、证券化产品的类型和从属程度而有所不同。我们的某些证券化产品发行专注于应对经济适用房挑战，并支持更广泛的环境、社会和可持续发展目标。
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我们可能会接受证券化的较低经济回报，这些证券化可以促进我们使命的某些要素和/或支持我们的经济适用房目标。
K证书
K证书是我们的主要高级从属证券化产品。在K证书证券化中，我们将基础抵押品的利率风险、流动性风险和部分信用风险转移给第三方投资者。这些交易的结构通常涉及发行优先证券和次级证券，这些证券代表着持有我们之前购买的多家庭贷款池的信托基金中不可分割的利益。在典型的K证书中，我们将多户贷款出售给发行优先证券和次级证券的非房地美证券化信托，同时购买优先证券并将其放入发行有担保K证书的房地美证券化信托。我们不发行或担保附属证券。
我们的K证书证券化的数量通常受到我们持有出售证券化渠道的产品组合和规模以及对多家族证券的市场需求的影响。我们通常不合并这些交易中使用的证券化信托，因此将这些证券化计入标的贷款的销售。
对于对非合并实体或其他第三方的担保，我们通常在开始时确认担保资产。这项资产代表收取合同担保费的权利，按公允价值记录，随后的公允价值变动在收益中确认。我们担保资产的公允价值可能会根据市场状况的变化(包括利率和信用利差)而在不同时期发生重大变化。由于我们的多户贷款包含提前还款保护，降低利率通常会导致更高的担保资产公允价值，而当利率增加时，则会产生相反的效果。2022年，我们更新了资金转移定价方法，将衍生工具的收益和损失分配给多家族，以抵消担保资产公允价值中与利率相关的变化。看见注5关于我们的担保会计的更多信息。
我们的K证书产品为投资者提供了广泛的结构性和抵押品选择，以提供稳定的现金流和结构性信用增强。虽然我们收到的担保费金额可能会因抵押品类型和交易结构而异，但对于我们定期发行的K证书系列(例如，7年期和10年期固定利率K证书和浮动利率K证书)，保证费通常是固定的。最近发布的标准K证书的保证费在40个基点到45个基点之间。
下图显示了一个典型的K证书交易。
多家庭PC
多家庭个人电脑是我们主要的完全担保证券化产品。在多家庭个人电脑证券化中，我们通过保证已发行证券的本金和利息支付，同时将这些贷款的利率和流动性风险转移到个人电脑投资者，来保留基础抵押贷款的信用风险。多家庭PC完全保证通行证-
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通过具有55天付款延迟的证券，这些证券由单一基础抵押贷款担保。作为提供担保的交换，我们将获得与所承担的风险相称的持续担保费，从长远来看，这将为我们提供预计将超过基础贷款的信贷相关和行政费用的担保收入。我们合并了这些交易中使用的证券化信托，因此不将多家庭个人电脑证券化计入标的贷款的销售。因此，我们将打算在多家庭个人电脑交易中证券化的贷款归类为持有投资。
其他证券化产品
我们的其他证券化产品包括发行与抵押贷款相关的证券，这些证券代表了持有多户贷款池的信托基金的利益。这些证券化的抵押品可能包括我们在贷款发放时承销和购买的贷款，以及我们在证券化之前并不拥有的贷款，以及我们在贷款发放后(而不是在贷款发放时)承销的贷款。这些交易涉及多种结构，在这些交易中发行的抵押贷款相关证券可能包括有担保的优先证券和无担保的次级证券或完全有担保的传递证券。我们一般不合并这些交易中使用的证券化信托，因为我们不指导减少损失的活动。
其他与按揭有关的担保
我们还为第三方持有的抵押贷款相关资产提供担保，以换取担保费，而不会将这些资产证券化。例如，我们为州和地方住房金融机构发行的某些免税多户住房收入债券提供担保，这些债券由中低收入多户贷款担保。
我们主要通过从属关系将信用风险转移给第三方，从属关系是通过我们上述证券化产品创造的。除了从属关系外，我们还进行其他类型的CRT交易，将从属关系不涵盖的某些贷款的信用风险的一部分转移给第三方。在确定我们信用风险转移活动的性质和程度时，我们会考虑交易提供的监管资本减免程度、我们的风险偏好、CRT交易的成本，以及我们对未来多家族市场状况的内部看法。
其他CRT产品
对于我们没有通过证券化转移信用风险的多户资产，我们可能会寻求其他策略来降低我们的信用风险敞口。我们的其他CRT产品包括：
n MCIP-由一组保险公司和/或再保险公司承保的保险范围，通常提供夹层损失信用保护。这些交易在结构上类似于在Single-Family购买的ACIS合同，不同的是参考池可能包括债券，除了贷款之外，还包括我们其他抵押相关担保的基础。当特定的信用事件发生时，我们从保险单获得赔偿，最高可达基于实际损失的总限额。我们要求我们的交易对手部分抵押他们的风险敞口，以降低我们在保单下得不到赔偿的风险。
n SCR信托票据-一种基于证券的信用风险分担工具，类似于Single-Family中的STACR Trust Notes。在SCR信托票据交易中，我们从我们的多家庭抵押贷款组合中创建一个贷款参考池，并创建一个信托发行链接到该参考池的票据。信托定期向票据持有人支付票据的本金和利息，但只要票据余额因参考池中按揭贷款的特定信贷事件而减少，则无需偿还本金。我们向信托基金支付款项，以支持票据的到期利息。每笔交易中转移的风险金额会影响我们需要支付的金额。我们从信托获得付款，否则将向票据持有人支付，前提是参考池中的抵押贷款发生定义的信用事件。票据余额因支付给我们的任何款项而减少，从而将参考池中贷款的相关信用风险转移给票据持有人。一般来说，票据余额也会根据参考池中贷款的本金付款而减少。
我们之前发行的SCR债务票据在结构上与单一家庭STACR债务票据大致相似。
除了我们的其他CRT产品外，我们还可能从事整体贷款销售，包括向我们可能也提供担保融资的基金出售贷款，以消除我们对某些贷款的利率风险、流动性风险和信用风险敞口。
有关多家庭信用增强的其他信息，请参阅MD&A-风险管理- 多户抵押信用风险--将信用风险转嫁给第三方投资者。
投资活动我们主要使用我们的多家庭抵押贷款相关投资组合，通过为我们的证券化渠道购买贷款，为多家庭抵押贷款市场提供流动性。我们也可以持有某些多家庭抵押贷款或机构抵押贷款相关证券作为投资。根据市场情况和我们的业务策略，我们可能会在发行时或在二级市场购买或出售有担保的K证书或其他证券化产品，包括仅限利息的产品。
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证券。通过我们对证券的所有权，我们面临着证券化相关贷款的市场风险。我们还投资于某些非抵押贷款投资，包括LIHTC合伙企业和其他担保贷款活动。我们对LIHTC合作伙伴关系的持续投资有助于支持和保护经济适用房的供应。
我们可能会不时地进行某些活动，以支持K证书的流动性。有关详细信息，请参阅风险因素--市场风险- 我们多家族业务的盈利能力可能会受到市场竞争和/或投资者对我们的K证书和其他证券需求下降的不利影响。
我们的多家庭客户既包括我们证券化产品和其他CRT产品的投资者，也包括为证券化向我们发起和销售多家庭抵押贷款的金融机构。投资者包括银行和其他金融机构、保险公司、基金经理、对冲基金、养老基金、州和地方政府以及经纪商。我们的多家庭贷款购买通常是通过我们的Optigo批准贷款人网络进行的，这些贷款人主要是非银行房地产金融公司和银行。对我们来说，其中许多贷款人既是卖家，也是服务者。
以下图表显示了截至2022年12月31日，我们最大的卖家对我们的2022年多家庭新业务活动的集中度，以及我们最大的服务商的贷款服务集中度。任何拥有10%或更多份额的卖家或服务商都会单独列出。
新业务活动百分比
维护量百分比(1)
(1)偿还量的百分比是根据多户按揭组合的总额计算的。
我们在价格、服务和产品的基础上竞争，包括我们对某些证券化结构的使用。我们在多家庭抵押贷款市场的主要竞争对手是Fannie Mae、FHA、商业和投资银行、CMBS管道、储蓄机构和人寿保险公司。
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下面的图表和相关讨论展示了我们多系列部门的业务成果。
n 截至2022年12月31日，FHFA 2022年贷款购买上限为780亿美元的多家族新业务活动总额为728亿美元。根据UPB的数据，这项活动中约69%是使命驱动的负担得起的住房，约33%的租户负担得起达到或低于60%的AMI值，均超过FHFA的最低要求(分别为50%和25%)。
n 与2021年相比，我们2022年的新业务活动略有增加，原因是2022年FHFA的贷款购买上限更大。
n 截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们的指数锁定协议和购买或担保多家族资产的未偿还承诺分别为148亿美元和195亿美元。
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多户按揭组合及担保组合
Mortgage Portfolio
(以十亿计) 
担保组合
(以十亿计) 
n 截至2022年12月31日，我们的多家庭抵押贷款和担保组合与2021年12月31日相比有所增加，主要是由于新的业务活动，但部分被市场状况推动的借款人还款活动增加所抵消。我们预计这些投资组合将继续增长，因为我们的购买和证券化活动应该会超过贷款偿还。
n 虽然截至2022年12月31日的抵押贷款组合与2021年12月31日相比有所增加，但总投资组合单位数量减少，主要是由于投资组合收益的影响，以及新融资的多户物业的平均单位成本因房地产价格上涨而上升。
n 截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们的担保组合的平均担保费率略有上升，截至2022年12月31日和2021年12月31日的平均剩余担保期限为8年。我们担保活动的盈利能力可能会有所不同，这将取决于我们担保的基础抵押品的实际表现。
n 除了我们的多家庭抵押贷款组合外，我们还投资于LIHTC基金合作伙伴关系，截至2022年12月31日和2021年12月31日的账面价值分别为28亿美元和20亿美元。
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UPB Covered by New CRT Issuance New CRT Issuance Maximum Coverage
(In billions) (In billions)
n 截至2022年12月31日，我们已累计转移了大量预期和强调的多家庭抵押贷款组合的信用风险，主要是通过我们证券化的从属关系。此外，我们的证券化活动将与基础抵押品相关的利率和流动性风险从房地美转移到第三方投资者身上。
n 与2021年相比，2022年期间CRT交易的UPB和最大覆盖金额有所下降，原因是由于平均持有待售证券化渠道较小，附属证券化较少。
我们根据业务战略、市场状况和监管要求，根据需要评估和更新我们的风险转移战略。看见MD&A-风险管理 -多户抵押贷款信用风险--将信用风险转嫁给第三方投资者有关我们的多家庭抵押贷款组合的风险转移交易和信用增强的更多信息。
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下表列出了我们多家庭部门的净收入和全面收入的组成部分。
表13-多家族部门财务结果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 年复一年的变化 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 2022 vs. 2021 | | 2021 vs. 2020 |
| (百万美元) | | 2022 | 2021 | 2020 | | $ | % | | $ | % |
| 净利息收入 | | $938 | | $1,307 | | $1,179 | | | ($369) | | (28) | % | | $128 | | 11 | % |
| 非利息收入 | | 1,575 | | 3,417 | | 3,431 | | | (1,842) | | (54) | | | (14) | | — | |
| 净收入 | | 2,513 | | 4,724 | | 4,610 | | | (2,211) | | (47) | | | 114 | | 2 | |
| (拨备)信贷损失拨备 | | (69) | | 122 | | (132) | | | (191) | | (157) | | | 254 | | 192 | |
| 非利息支出 | | (671) | | (718) | | (555) | | | 47 | | 7 | | | (163) | | (29) | |
| 所得税前收入支出 | | 1,773 | | 4,128 | | 3,923 | | | (2,355) | | (57) | | | 205 | | 5 | |
| 所得税费用 | | (348) | | (839) | | (809) | | | 491 | | 59 | | | (30) | | (4) | |
| 净收入 | | 1,425 | | 3,289 | | 3,114 | | | (1,864) | | (57) | | | 175 | | 6 | |
| 扣除税项和重新分类调整后的其他全面收益(亏损) | | (318) | | (110) | | 101 | | | (208) | | (189) | | | (211) | | (209) | |
| 综合收益 | | $1,107 | | $3,179 | | $3,215 | | | ($2,072) | | (65) | % | | ($36) | | (1) | % |
主要驱动因素：
n 2022 vs. 2021
l 净利润为14亿美元，同比下降57%。
–净营收为25亿美元，同比下降47%。净利息收入为9亿美元，同比下降28%，部分原因是Wi-K交易量增加导致成本上升。非利息收入为16亿美元，同比下降54%，主要是由于利差扩大导致净投资收益减少，以及由于交易量和利润率下降导致持有待售贷款购买和证券化活动的收入下降。
n 2021 vs. 2020
l 净利润为33亿美元，同比增长6%。
–净营收为47亿美元，同比增长2%。净利息收入为13亿美元，同比增长11%。非利息收入仍为34亿美元，这是由于利率上升对我们担保资产公允价值的影响而导致的担保收入下降，被新贷款利润率上升和利差收紧导致的净投资收益增加所抵消。
–2021年信贷损失准备金为1亿美元，而2020年信贷损失准备金为1亿美元，主要原因是随着经济状况改善，与新冠肺炎相关的预期信贷损失减少，从而释放了准备金。
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风险管理
概述
为了实现我们为美国房地产市场提供流动性、稳定性和可负担性的使命，我们将风险作为我们业务活动的一个组成部分。风险是指发生对我们的财务实力、安全稳健的运营以及实现我们的使命、战略和业务目标的能力产生不利影响的事件的可能性。风险可以以多种方式表现出来，风险管理的责任存在于公司的各个层面。我们寻求以安全、稳健、可控的方式承担风险，以在整个公司、部门以及适用的交易基础上赚取可接受的风险调整后回报。我们的目标是保持有效的风险文化，其中员工具有风险意识、协作、透明和个人对其决策负责，并以有效、合法和道德的方式开展业务。
我们利用风险分类来定义、分类和报告我们在运营业务时面临的风险。这些风险有可能对我们目前或预计的财务和运营弹性产生不利影响。风险分为以下几类：
n 信用风险；
n 市场风险；
n 流动性风险；
n 操作风险；
n 合规风险；
n 法律风险；
n 战略风险；以及
n 声誉风险。
这些风险被适当地考虑到我们的业务决策中，法律、战略和声誉风险在三道防线之外进行管理，这三条防线在企业风险治理结构下面。有关我们业务面临的这些风险和其他风险的更多讨论，请参阅风险因素。看见流动性与资本资源有关流动性风险的讨论。
企业风险框架(以下简称框架)定义了我们如何管理风险以实现我们的使命、战略和业务目标。通过作为以一致、有效和高效的方式管理风险的基础，该框架支持我们的财务实力和安全稳健的运营，以应对一系列压力条件。该框架是通过房地美的企业风险管理计划实施的，该计划由我们的全企业风险管理实践和流程(ERM计划)组成。
该框架包括以下组件：
n 风险文化-风险文化是与联邦住宅贷款抵押公司的风险承担和风险管理有关的一套公司价值观、能力和行为。管理层通过建立明确的风险目标、分配责任并在最高层设定基调来支持有效的风险文化，使员工感到有权挑战业务决策，而无需担心负面后果。有效的风险文化促进了一种环境，在这种环境中，为公司承担和管理风险的员工具有风险意识、协作和透明。
n 风险治理-风险治理是在整个公司范围内制定和实施风险决策时必须遵循的一套公司要求和流程。有效的风险治理为整个企业的风险和问题建立了一条报告和上报路径。房地美的风险治理结构为风险和问题的透明沟通以及风险管理和控制活动提供了论坛。风险治理是通过以下方式建立的：
l 风险权限的分配-风险权限授予个人员工，以做出公司的风险决策，包括内部批准政策、交易、重大变化和/或接受风险。第一道和第二道防线的个人业务或职能风险官员，如中所述企业风险治理结构，可视情况为特定风险领域和职能分配风险权限。
l 企业风险政策和标准-公司风险政策和标准界定了与风险管理有关的角色和责任，确定了风险承担权限的限制，并提出了上报和报告要求。
l 风险治理结构-风险治理结构由管理层和董事会一级的委员会组成，其作用和责任在其章程中正式确定。
n 风险偏好-风险偏好是指公司风险承受能力内的风险水平，包括总体风险和按风险类型划分的风险水平
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董事会和管理层愿意承担实现公司战略目标的责任。风险偏好与公司和每个业务部门的战略计划相结合并保持一致。风险偏好由董事会批准，然后由FHFA作为保管人批准，由定性风险偏好陈述和有限制的定量指标组成。
n 风险识别、评估、控制和监控流程 - 我们的企业风险管理计划通过企业范围的实践和流程支持风险管理，这些实践和流程旨在识别、评估、控制、监控和报告所有风险，包括新出现的风险、重大风险和顶级风险。
n 风险报告-我们的风险管理框架需要准确和及时的报告，以管理风险。向高级管理层和董事会或适当的董事会委员会提供汇总的定期报告，以全面了解公司的风险状况；遵守既定的董事会限制和管理门槛；风险驱动因素；新出现的、重大的和最大的风险；内部控制缺陷；问题及其补救状况；以及压力测试和情景分析。
FHFA提高了与管理层和董事会如何管理和监督风险有关的监督期望，特别是ERM在提供独立风险监督和有效挑战方面的作用。因此，我们必须继续投资于我们的风险管理实践，以满足这些期望。
我们采用三道防线的风险管理模式和治理结构来管理风险，其中包括董事会及其委员会、CRO和CCO的全企业监督。
下面的信息和图表显示了与我们的三道防线风险管理模型和风险治理结构相关的责任。风险治理结构还包括事业部风险委员会，以积极讨论和监测事业部特定的风险概况、风险决策和风险偏好指标、限制和阈值，以及风险类型委员会，以监督某些全企业范围的风险。
有关董事会及其委员会作用的更多信息，请参见董事、公司治理和高管-公司治理-董事会和董事会委员会信息。
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信用风险
信用风险是指借款人、发行人或交易对手不能或不能履行其财务和/或合同义务的风险。我们同时面临抵押贷款信用风险和交易对手信用风险。
抵押贷款信用风险是指借款人不能或不能履行其财务和/或合同义务的风险。我们面临两种类型的抵押贷款信用风险：
n 独户按揭信贷风险，通过我们拥有或担保我们的单一家庭按揭组合中的贷款，以及
n 多户抵押贷款信用风险，通过我们对多家庭抵押贷款组合中贷款的所有权或担保。
交易对手信用风险是与交易对手不能或不能履行其合同义务有关的风险。
在以下几节中，我们对我国企业风险框架和当前抵押贷款信用风险(包括自然灾害和气候风险)以及交易对手信用风险的风险环境进行了一般性讨论。
我们确认从金融资产的摊余成本基础中扣除或添加的信贷损失准备，以在资产负债表上列报预期从金融资产上收取的净额。对于单一家庭信贷敞口，我们使用贴现现金流模型在汇集的基础上估计贷款的信贷损失准备金，该模型评估各种因素以估计我们预计收集的现金流。贴现现金流模型预测贷款剩余合同期限内的现金流，根据对提前还款的预期进行调整，并利用我们的历史经验，根据当前和预测的经济状况进行调整。这些预测需要大量的管理层判断，我们面临着与我们用于财务会计和报告目的的模型相关的不确定性和风险。有关我们的会计政策和估算信贷损失准备的方法以及相关管理层判断的更多信息, 看见MD&A-关键会计估计.
对于多个家庭的信贷风险，我们使用损失率方法估计信贷损失拨备，以估计我们预计收集的净现金流。损失率方法是以违约概率和违约损失为基础的框架，该框架通过考虑贷款的基本特征以及当前和预测的经济状况来估计信贷损失。我们的模型考虑的贷款特征包括年份、贷款期限、当前DSCR、当前LTV比率、入住率和利率对冲。我们通常使用线性回归方法，在回归到模型投入水平上的五年历史平均水平之前，预测一段合理和可支持的两年期间的经济状况。我们还将预期预付款、合同规定的延期、抵押品入账要求的预期回收以及非独立合同的信用增强预期回收作为模型投入。考虑到当前的经济事件和其他外部因素，管理层可能有必要对我们的模型产出进行调整。
2022年第一季度，我们采用了会计准则，取消了对TDR的确认和计量。在采纳本指引后，我们不再计算我们合理预期将发生的TDR的信贷损失拨备，我们不再确认因贷款重组时合同现金流的时间和金额发生变化而向遇到财务困难的借款人提供的经济优惠的信贷损失增量拨备。看见注4有关采用这一新的会计准则的更多信息。
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下表汇总了我们的信贷损失拨备和主要信贷损失拨备比率的变化。
表14--信贷损失准备活动
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 | | |
| (百万美元) | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 | | | | |
| 信贷损失准备： | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初余额 | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | | | $5,233 | | $68 | | $5,301 | | | | | |
| 信贷损失准备金(利益) | | 1,772 | | 69 | | 1,841 | | | (919) | | (122) | | (1,041) | | | 1,320 | | 132 | | 1,452 | | | | | |
| 冲销 | | (505) | | — | | (505) | | | (1,107) | | — | | (1,107) | | | (592) | | — | | (592) | | | | | |
| 已收集的追讨款项 | | 148 | | — | | 148 | | | 197 | | — | | 197 | | | 210 | | — | | 210 | | | | | |
| 净冲销 | | (357) | | — | | (357) | | | (910) | | — | | (910) | | | (382) | | — | | (382) | | | | | |
其他(1) | | 891 | | — | | 891 | | | 916 | | — | | 916 | | | 182 | | — | | 182 | | | | | |
| 期末余额 | | $7,746 | | $147 | | $7,893 | | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | | | | | |
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年内平均未偿还贷款(2) | | $2,929,728 | | $33,054 | | $2,962,782 | | | $2,597,016 | | $23,736 | | $2,620,752 | | | $2,113,212 | | $19,546 | | $2,132,758 | | | | | |
| 对平均未偿还贷款的净冲销 | | 0.01 | % | — | % | 0.01 | % | | 0.04 | % | — | % | 0.03 | % | | 0.02 | % | — | % | 0.02 | % | | | | |
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| 信贷损失准备期末余额的构成部分： | | | | | | | | | | | | |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | $7,314 | | $77 | | $7,391 | | | $4,913 | | $34 | | $4,947 | | | $5,628 | | $104 | | $5,732 | | | | | |
其他(3) | | 432 | | 70 | | 502 | | | 527 | | 44 | | 571 | | | 725 | | 96 | | 821 | | | | | |
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| 期末余额合计 | | $7,746 | | $147 | | $7,893 | | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | | | | | |
(1)主要包括与收到付款延期计划和贷款修改的非应计贷款有关的逾期利息资本化。
(2)基于我们尚未选择公允价值选项的持有投资贷款的摊余成本基础。
(3)包括与止赎前成本预付款、应计应收利息和表外信贷风险相关的信贷损失准备。
表15--信贷损失拨备比率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | | | |
| (百万美元) | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 | | | | | | | | |
| 为投资而持有的按揭贷款的信贷损失准备 | | $7,314 | | $77 | | $7,391 | | | $4,913 | | $34 | | $4,947 | | | | | | | | |
未偿还贷款总额(1) | | 2,981,401 | | 47,094 | | 3,028,495 | | | 2,806,535 | | 26,743 | | 2,833,278 | | | | | | | | | |
非权责发生制贷款(1) | | 10,095 | | 42 | | 10,137 | | | 18,650 | | — | | 18,650 | | | | | | | | |
信贷损失准备(2)未偿还贷款总额 | | 0.25 | % | 0.16 | % | 0.24 | % | | 0.18 | % | 0.13 | % | 0.17 | % | | | | | | | | |
| 非应计项目贷款占未偿还贷款总额的比例 | | 0.34 | | 0.09 | | 0.33 | | | 0.66 | | — | | 0.66 | | | | | | | | | |
信贷损失准备(3)到非权责发生制贷款 | | 72.45 | | 183.33 | | 72.91 | | | 26.34 | | NM | 26.53 | | | | | | | | | |
(1)基于我们尚未选择公允价值选项的持有投资贷款的摊余成本基础。
(2)代表为投资而持有的贷款总额的信贷损失准备。
(3)NM-没有意义，因为非应计贷款余额四舍五入为零。
n 2022 vs. 2021
l 非权责发生制贷款占未偿还贷款总额的比例下降，原因是借款人继续放弃忍耐，并完成了使其抵押贷款恢复到当前状态的贷款编制活动。
l 信贷损失拨备与未偿贷款总额和非应计贷款的比率随着信贷损失拨备的增加而增加，这是因为已观察到和预测的房价上涨有所下降。信贷损失准备金与非应计项目贷款的比率也随着非应计项目贷款余额的减少而增加。
看见注6有关我们的信贷损失准备的更多信息和注4有关我们的非权责发生制政策的更多信息。
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下表显示了截至期末未偿持有投资贷款按规定时限到期的合同本金付款。
表16--持有投资贷款到期本金
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| | 2022年12月31日 | | |
| (单位：百万) | | 在一年或更短的时间内到期 | 应在一年至五年后到期 | 在五年至十五年后到期 | 在15年后到期 | 总计 | | | | | | |
| 独栋住宅： | | | | | | | | | | | | |
| 固定费率 | | $91,831 | | $393,828 | | $1,064,089 | | $1,367,345 | | $2,917,093 | | | | | | |
| 可调率 | | 786 | | 3,397 | | 9,644 | | 10,585 | | 24,412 | | | | | | |
| 独栋住宅总数 | | 92,617 | | 397,225 | | 1,073,733 | | 1,377,930 | | 2,941,505 | | | | | | | |
| 多家庭： | | | | | | | | | | | | |
| 固定费率 | | 265 | | 6,283 | | 31,489 | | 3,149 | | 41,186 | | | | | | | |
| 可调率 | | 268 | | 2,062 | | 4,863 | | — | | 7,193 | | | | | | | |
| 总计多个家庭 | | 533 | | 8,345 | | 36,352 | | 3,149 | | 48,379 | | | | | | | |
| 成本基础和公允价值调整，净额 | | | | | | 39,825 | | | | | | | |
总计(1) | | | | | | $3,029,709 | | | | | | | |
(1)包括12亿美元的多家庭持有投资贷款，我们已为其选择了截至2022年12月31日的公允价值选项。
我们使用以下主要策略来管理我们对单一家庭按揭信贷风险的敞口，这是一种消费信贷风险：
n 保持审慎的承保标准和质量控制做法，并管理销售商/服务商的业绩；
n 将信用风险转移给第三方投资者；
n 监测贷款表现和特点；
n 从事减损活动；以及
n 管理止赎和REO活动。
保持审慎的承保标准和质量控制做法，并管理销售商/服务商的业绩 我们采用多种策略来保持贷款质量：
n 承销标准，在我们的指南中发布并纳入Freddie Mac Loan Advisor®，确定资格、文件、陈述和保证的要求；
n 贷款质量控制做法，包括收盘后的信贷审查和补救管理回购过程，有助于验证贷款发放过程是否为我们所接受，以及贷款的表现是否达到或高于预期水平；以及
n 卖方/服务商管理，包括审查其内部质量控制以及我们的贷款业绩监控，有助于保持对由第三方销售和/或提供服务的贷款的质量控制。
承保标准
我们在收购单一家庭贷款时使用委托承销程序，根据该程序，我们设定资格和承保标准，卖家代表并向我们保证，他们出售给我们的贷款符合这些标准。我们的资格和承保标准用于根据一些特征来评估贷款。
对具有某些较高风险特征的贷款的购买设定了限制。这些限制旨在平衡我们的信用风险敞口，同时以负责任的方式支持负担得起的住房。我们的购买指南一般规定：
n 对于信用良好的首次购房者和符合我们经济适用房计划中某些AMI要求的特定类别信用借款人，最高原始LTV比率为97%；
n 所有其他自置居所及没有套现再融资贷款的最高原始按揭成数为95%；以及
n 套现再融资贷款的最高原始LTV比率为80%。
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我们在新冠肺炎疫情期间对承保标准进行了某些更改，其中一些更改可能会对受影响期间购买的贷款的预期业绩产生负面影响。疫情还可能使卖家在保持适当质量控制的同时，提高其运营能力，以处理近年来创下历史新高的再融资抵押贷款，这可能会进一步影响我们在受影响期间购买的贷款的信用质量。此外，CARE法案要求债权人向信用局报告，救助计划中的贷款，如忍耐计划、偿还计划和贷款修改计划，只要贷款在进入救助计划之前是现行的，并且借款人仍然遵守计划，就是有效的。因此，我们评估购买新贷款的能力可能会受到不利影响，因为信用评分可能不能完全反映我们或其他债权人提供的救济计划的影响，借款人可能在受影响期间加入了这些计划。
贷款顾问是我们评估贷款资格和文件的主要工具。Loan Advisor是一套集成的软件应用程序和服务，旨在使贷款人能够在发起过程中访问我们对风险、贷款质量和资格的看法，从而促进贷款人和房地美之间的高效商业。作为贷款顾问的关键组成部分，贷款产品顾问®(LPA)利用专有数据模型和智能自动化来帮助贷款人验证提交的贷款是否符合我们的承销标准。LPA的特色工具和产品利用算法来增强发起过程，并生成对贷款的信用风险和整体质量的评估。
从历史上看，我们的大部分购买量是使用LPA、房利美的可比软件桌面承销商(DU)或卖方专有的自动承保系统进行评估的。我们已经采取措施，要求我们购买的贷款由房地美专有的承销软件工具之一LPA或Loan Quality Advisor进行评估®，在购买之前。我们购买的几乎所有贷款现在都由房地美专有的承销软件进行评估，帮助验证它们与我们的风险偏好的兼容性。任何未经房地美专有承销软件评估的贷款均由卖方根据《指南》要求手动承销。
有了Loan Advisor，贷款人可以在抵押贷款产生过程的早期积极监控代表和保修救济。Loan Advisor为满足与评估质量、估值、借款人资产、借款人收入和某些公寓项目要求相关的自动数据分析的某些贷款组成部分提供有限的代表和保修减免。一般而言，只有当贷款人提供的信息通过使用独立的数据源得到验证时，才会提供有限的陈述和担保救济。
如果我们发现与贷款有关的陈述或担保被违反(即没有遵守合同标准)，我们可以行使某些合同补救措施来减少我们实际或潜在的信贷损失。这些合同补救措施包括有权要求卖方或服务商以其当前的UPB价格回购贷款，在考虑任何其他恢复后，向我们偿还与贷款有关的已实现损失，和/或赔偿我们。我们目前的补救措施框架规定了对结算日期为2016年1月1日或之后的贷款的贷款来源缺陷进行分类。除其他事项外，该框架规定，“重大缺陷”将导致回购请求或回购替代方案，如追索权或赔偿。
根据我们目前的抵押贷款销售和服务陈述和担保框架，我们免除了卖方因违反某些类型贷款的某些销售陈述和担保而承担的回购义务，包括：
n 在购买后连续、按时付款36个月(救济再融资贷款为12个月)内建立可接受付款历史的贷款，但受某些排除和
n 圆满完成质量控制审查的贷款。
针对涉嫌违反销售或为我们贷款的陈述和担保提供服务的独立争议解决程序，允许中立的第三方在现有上诉和升级程序耗尽后，就仍未解决的要求做出决定。
质量控制实践
我们采用质量控制流程，使用统计随机抽样和定向抽样来审查承保文件和决策是否符合我们的标准。根据指南要求，我们启动这些抽样审查，以及时识别违反陈述和保修的情况。专有工具，如质量控制顾问®，为我们的审查过程提供了更大的结构和透明度。卖家可以在回购之前对我们不符合条件的贷款决定提出上诉。
我们还对在代表和保修期内违约的贷款进行质量控制审查，并要求卖方在发现违约时进行回购。
管理销售商/服务商的绩效
我们积极监控销售商和服务商的表现，包括遵守我们的标准。我们维持卖方/服务商的审批标准，包括要求卖方维持内部质量控制程序和书面程序，该程序独立于卖方的承保和发起职能而运作。我们使用ServerSuccess Scorecard监控服务器性能。此外，我们通过对拖欠贷款和已执行的贷款修改进行随机抽样，对选定的服务商进行服务和贷款修改的质量控制审查。
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与购买协议相关的承销限制
购买协议要求我们限制购买某些单一家庭按揭贷款，具体如下：
n 在过去52周内，最多6%的购房款抵押贷款和3%的再融资抵押贷款在发起时可以具有以下两个或两个以上特征：综合LTV比率大于90%；债务收入比率大于45%；以及FICO或同等信用评分低于680。
n 以第二居所或投资物业作为抵押的单户按揭贷款，不得超过过去52周内所取得的单户按揭贷款的7%。.
n 除了FHFA可能规定的允许我们收购目前符合收购资格的单户抵押贷款的例外情况外，我们被要求实施一个合理设计的计划，以确保获得的每笔单户抵押贷款是：(1)合格抵押；(2)豁免CFPB的偿还能力要求；(3)以投资物业为抵押，受上述限制的约束；(4)通过简化承销进行再融资，以获得较高的LTV比率；(5)根据与FHFA协商确定的紧急情况，具有临时承保灵活性的贷款；或(6)以制造住房为担保。
购买协议对我们在发起时收购具有某些LTV、DTI和信用评分特征的单一家庭贷款以及我们收购以第二套住房或投资物业为抵押的单一家庭贷款施加的限制已被暂停，并将保持暂停，直到财政部通知房地美此类暂停已终止后的六个月。截至2023年2月22日，我们尚未收到此类通知。有关其他信息，请参阅MD&A-托管及相关事宜- 对我们的二级市场活动和单一家庭贷款收购的限制.
我们监测和评估可能影响我们购买单一家庭贷款的信用质量的市场状况。此外，在管理我们的新收购时，我们会考虑FHFA的风险限额和指导，以及ERCF下的资本要求。这可能会影响我们贷款收购的数量和特点。
下面的图表显示了我们购买或担保的单一家庭贷款的信用状况。与2021年相比，2022年的平均原始LTV有所增加，原因是与购房相关的贷款收购比例增加，因为购房贷款的LTV比率通常高于再融资贷款。与2021年相比，2022年的平均原始信用分数下降，因为与再融资贷款相关的信用分数下降。与2021年相比，2022年DTI比率高于45%的贷款百分比也有所上升，原因是市场状况发生了变化，例如最近一段时间房价上涨和抵押贷款利率上升。
加权平均原始信用评分(1)
(1)加权平均原始信用评分通常基于三个信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。
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下表包含有关我们购买或担保的单户贷款的其他信息。
表17--独户新业务活动 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百万美元) | | 金额 | 占总数的百分比 | | 金额 | 占总数的百分比 | | 金额 | 占总数的百分比 |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | $489,698 | | 91 | % | | $1,041,281 | | 86 | % | | $919,452 | | 85 | % |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 44,424 | | 8 | | | 173,069 | | 14 | | | 166,827 | | 15 | |
| 可调率 | | 6,503 | | 1 | | | 5,229 | | — | | | 3,788 | | — | |
| 总计 | | $540,625 | | 100 | % | | $1,219,579 | | 100 | % | | $1,090,067 | | 100 | % |
| | | | | | | | | |
| 购买百分比 | | | | | | | | | |
| DTI比率>45% | | | 17 | % | | | 11 | % | | | 10 | % |
| 原始LTV比率>90% | | | 19 | | | | 11 | | | | 11 | |
| 交易类型： | | | | | | | | | |
| 现金窗口 | | | 26 | | | | 43 | | | | 61 | |
| 担保人互换 | | | 74 | | | | 57 | | | | 39 | |
| | | | | | | | | |
| 属性类型： | | | | | | | | | |
| 独立式独栋住宅和联排住宅 | | | 92 | | | | 93 | | | | 93 | |
| 共管公寓或合作公寓 | | | 8 | | | | 7 | | | | 7 | |
| 占用类型： | | | | | | | | | |
| 主要住所 | | | 90 | | | | 93 | | | | 94 | |
| 第二个家 | | | 3 | | | | 3 | | | | 3 | |
| 投资性物业 | | | 7 | | | | 4 | | | | 3 | |
| 贷款用途： | | | | | | | | | |
| 购买 | | | 63 | | | | 35 | | | | 30 | |
| 套现再融资 | | | 25 | | | | 25 | | | | 18 | |
| 其他再融资 | | | 12 | | | | 40 | | | | 52 | |
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信用提升的类型
我们的宪章要求通过特定的信用增强或购买时LTV比率超过80%的单户贷款的参与权益来覆盖。我们大部分按揭成数超过80%的贷款都受到基本按揭保险的保障，该保险提供贷款额不超过指定数额的贷款保障，保费通常由借款人支付。一般来说，投保的贷款必须违约，借款人对标的财产的权益必须已经消灭，例如通过卖空或止赎出售，才能根据主要抵押贷款保险单提出索赔。抵押保险人在规定的时间内处理索赔，并就索赔的有效性和数额作出决定。
除了获得我们章程要求的信用增强外，我们还进行各种CRT交易，在这些交易中，我们将抵押信贷风险转移给第三方。下表包含我们用来转移单户贷款信用风险的信用增强类型的摘要。看见MD&A-我们的业务部门-单一家庭-产品和活动有关CRT交易的更多信息，请访问。
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| 类别 | 产品 | CRT | 覆盖范围类型 | 会计处理 |
| 基本按揭保险 | 基本按揭保险 | 不是 | 前端 | 非独立式 |
| STACR | STACR信托票据 | 是 | 后端 | 独立式 |
| STACR债务票据 | 是 | 后端 | 债务 |
| ACIS | ACIS | 是 | 前端/后端 | 独立式 |
| 其他 | 高级从属证券化 | 是 | 后端 | 债务/担保 |
| 贷款人风险分担 | 是 | 前端 | 独立式 |
| 其他保险/再保险产品 | 是 | 前端 | 独立式 |
单一家庭抵押贷款组合CRT发行
下表提供了在所列期间发放的综合抵押贷款交易所涵盖的抵押贷款的UPB，以及这些交易所提供的最大覆盖范围。
表18-单一家庭按揭贷款组合中央结算系统发行 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (单位：百万) | | UPB(1) | 最大覆盖范围(2) | | UPB(1) | 最大覆盖范围(2) | | UPB(1) | 最大覆盖范围(2) |
| STACR | | $325,721 | | $12,720 | | | $574,705 | | $11,024 | | | $427,155 | | $11,141 | |
| ACIS | | 225,070 | | 7,611 | | | 464,158 | | 7,689 | | | 421,181 | | 3,843 | |
| 其他 | | 2,617 | | 622 | | | 5,979 | | 1,258 | | | 17,101 | | 2,717 | |
| 较少：具有多种类型CRT的UPB | | — | | — | | | (216,386) | | — | | | (388,340) | | (769) | |
| CRT总发行量 | | $553,408 | | $20,953 | | | $828,456 | | $19,971 | | | $477,097 | | $16,932 | |
(1)代表包括在相关参考池或证券化信托中的资产的UPB(如果适用)。
(2)对于STACR交易，代表第三方在发行时持有的余额。对于ACIS交易，表示在发行时从第三方购买的保险的总限额。
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单一家庭抵押贷款组合信用增强覆盖范围突出
下表提供了我们的单一家庭抵押贷款组合中与信用增强贷款相关的UPB和最大覆盖范围的信息。
表19-单一家庭抵押贷款组合信用增强覆盖范围 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (百万美元) | | UPB(1) | 占投资组合的百分比 | 最大覆盖范围(2) |
基本按揭保险(3) | | $609,123 | | 21 | % | $155,022 | |
| STACR | | 1,188,017 | | 40 | | 35,111 | |
| ACIS | | 938,409 | | 31 | | 19,774 | |
| 其他 | | 41,572 | | 1 | | 11,105 | |
较少：具有多个信用增强和其他对帐项目的UPB(4) | | (945,062) | | (32) | | — | |
| 单一家庭按揭贷款组合-信贷增强型 | | 1,832,059 | | 61 | | 221,012 | |
| 单一家庭按揭组合-非信贷增强型 | | 1,153,986 | | 39 | | 不适用 |
| 总计 | | $2,986,045 | | 100 | % | $221,012 | |
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| | 2021年12月31日 |
| (百万美元) | | UPB(1) | 占投资组合的百分比 | 最大覆盖范围(2) |
基本按揭保险(3) | | $545,293 | | 20 | % | $135,330 | |
| STACR | | 1,024,013 | | 37 | | 32,641 | |
| ACIS | | 911,643 | | 32 | | 15,678 | |
| 其他 | | 44,633 | | 2 | | 11,129 | |
较少：具有多个信用增强和其他对帐项目的UPB(4) | | (1,034,546) | | (38) | | — | |
| 单一家庭按揭贷款组合-信贷增强型 | | 1,491,036 | | 53 | | 194,778 | |
| 单一家庭按揭组合-非信贷增强型 | | 1,301,188 | | 47 | | 不适用 |
| 总计 | | $2,792,224 | | 100 | % | $194,778 | |
(1)代表相关参考池或证券化信托中包括的资产的当前UPB(如适用)。
(2)对于STACR交易，表示第三方持有的未偿还余额。对于ACIS交易，表示从第三方购买的保险的剩余总限额。
(3)金额不包括我们无法控制的某些贷款，因为我们无法随时获得这些贷款的覆盖范围信息。
(4)其他核对项目主要包括某些CRT交易的UPB与基础贷款的UPB之间报告周期的时间差异。
信用提升覆盖范围的特点
下表提供了我们的单一家庭按揭组合中信用增强贷款和非信用增强贷款的严重拖欠率。信用增强的类别并不是相互排斥的，因为一笔贷款可能同时包括基本抵押保险和其他信用增强。
表20-我们的单一家庭按揭组合中信用增强贷款和非信用增强贷款的严重违约率 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | |
(占投资组合的百分比，基于UPB)(1) | | 占投资组合的百分比(2) | SDQ速率 | | 占投资组合的百分比(2) | SDQ速率 | | | |
| 信用增强型： | | | | | | | | | |
| 基本按揭保险 | | 21 | % | 1.05 | % | | 20 | % | 1.79 | % | | | |
| CRT和其他 | | 56 | | 0.68 | | | 47 | | 1.24 | | | | |
| 非信用增强型 | | 39 | | 0.57 | | | 47 | | 0.93 | | | | |
| 总计 | | 不适用 | 0.66 | | | 不适用 | 1.12 | | | | |
(1)不包括某些证券化产品的贷款，这些产品的贷款水平数据不可用。
(2)百分比总和不是100%，因为一笔贷款可能包含在多个行项目中。
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下表提供了我们的单一家庭抵押贷款组合中与贷款相关的信用增强保险金额的信息。
表21-按发起年份划分的信用增强覆盖范围 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (百万美元) | | UPB | 信用增强的UPB的百分比 | | UPB | 信用增强的UPB的百分比 |
| 发放贷款的年份 | | | | | | |
| 2022 | | $438,339 | | 55 | % | | 不适用 | 不适用 |
| 2021 | | 1,054,844 | | 64 | | | $1,059,299 | | 40 | % |
| 2020 | | 776,425 | | 67 | | | 867,122 | | 68 | |
| 2019 | | 131,637 | | 71 | | | 157,971 | | 71 | |
| 2018 | | 52,921 | | 77 | | | 66,149 | | 78 | |
| 2017年及之前的版本 | | 531,879 | | 48 | | | 641,683 | | 50 | |
| 总计 | | $2,986,045 | | 61 | | | $2,792,224 | | 53 | |
下表提供了我们的单一家庭抵押贷款组合中没有信用增强的贷款的特征的信息。
表22-无信贷增强的单一家庭按揭组合(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (百万美元) | | UPB | 占投资组合的百分比 | | UPB | 占投资组合的百分比 |
低原始LTV比(1)(2) | | $704,432 | | 24 | % | | $687,116 | | 25 | % |
短期(1)(3) | | 214,256 | | 7 | | | 216,458 | | 8 | |
最近收购的(1)(4) | | 102,829 | | 3 | | | 252,875 | | 9 | |
其他(1)(5) | | 132,469 | | 5 | | | 144,739 | | 5 | |
| 单一家庭按揭组合-非信贷增强型 | | $1,153,986 | | 39 | % | | $1,301,188 | | 47 | % |
(1)具有多个特征的贷款在本表中按原始LTV比率低、短期贷款和最近获得贷款的顺序进行分类。
(2)指原始按揭贷款成数小于或等于60%的贷款。此前，贷款是根据当前的LTV比率分配到这一类别的。前几个期间的某些数额已重新分类，以符合当前的列报方式。
(3)代表原始期限为20年或更短的贷款。
(4)代表最近获得且未包括在参考池中的贷款。
(5)主要包括政府担保贷款、ARM贷款、原始LTV比率大于97%的贷款、不符合CRT交易拖欠要求的贷款、救济再融资贷款以及2013年CRT计划开始之前收购的贷款。
信用提升复苏
下表提供了我们在综合资产负债表上确认的信用增强回收应收账款的详细信息。这些金额包括在其他资产中。看见注3和注6有关信用增强会计的其他信息，请参阅。
表23-单户信用增强应收款 | | | | | | | | | | | |
| (单位：百万) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| 独立信用增级预期收回应收账款，扣除备抵 | | $364 | | $114 | |
| 基本抵押保险应收账款，扣除准备金后的净额 | | 49 | | 76 | |
| 信用增强应收账款总额 | | $413 | | $190 | |
我们结合房地产市场和经济状况审查贷款表现，包括拖欠统计数据和相关贷款特征，以评估信贷风险，同时评估我们的信贷损失拨备。我们还使用这些信息来确定我们的定价和资格标准是否反映了与我们购买和担保的贷款相关的风险。我们审查贷款的付款表现，以便于及早识别潜在的问题贷款，这可能会为我们的损失缓解策略提供参考。我们还审查了可能使我们面临集中信用风险的其他贷款特征的绩效指标。
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贷款特点
下表介绍了我们对单一家庭抵押贷款组合中的贷款进行监控的一些信用特征。
| | | | | | | | | | | |
| 信用特征 | 描述 | 对信用质量的影响 |
| LTV比率 | 贷款的UPB与抵押贷款的标的物业价值的比率。原始LTV比率是在贷款发放时计算的，而CLTV比率则定义为当前贷款UPB与估计当前物业价值的比率 | •
| 衡量标的财产覆盖贷款风险的能力
|
| • | 较高的LTV比率意味着较高的风险，因为出售物业的收益可能不足以弥补我们在贷款上的风险。 |
| • | 较低的LTV比率表明借款人更有可能偿还 |
| 信用评分 | 统计派生的数字，可能表明借款人偿还债务的可能性。原始信用分数代表每个借款人在发起或我们购买时的FICO分数，而当前信用分数代表每个借款人最近的FICO分数，这是房地美在最近一个季度的第一个月获得的 | • | 信用评分较高的借款人通常比信用评分较低的借款人更有可能偿还贷款或有能力再融资。 |
|
| 贷款目的 | 表明借款人打算如何使用贷款收益(例如，购买、变现再融资或其他再融资) | • | 套现再融资可提高贷款成本率，其违约风险通常高于购房或其他再融资交易中的贷款。 |
| 属性类型 | 指示该属性是独立的单户住宅、联排别墅、共管公寓还是合作公寓 | • | 独立式独栋住宅和联排别墅是独栋住宅的主要类型 |
| • | 历史上，共管公寓经历的房价波动比独立的独户住宅更大，这可能会让我们面临更大的风险 |
| 占用类型 | 指示借款人是否打算将该房产用作主要住所、第二居所或投资房产 | • | 主要住宅物业贷款的信用风险往往低于第二套住房或投资物业的贷款。 |
| 产品类型 | 根据关键贷款条款指示贷款类型，如合同期限、利率类型和贷款的支付特征 | • | 如果贷款产品包含导致每月还款计划发生变化的条款，则可能会导致更高的风险 |
| • | 贷款期限越短，还本付息越快，风险也越低 |
| DTI比率 | 借款人每月偿还的债务总额与每月总收入的比率。借款人资信的一个指标，因为它衡量借款人管理每月还款和偿还债务的能力 | • | 在所有其他因素相同的情况下，DTI比率较低的借款人通常比DTI比率较高的借款人更有可能偿还贷款 |
| • | DTI比率是在发债时计算的，可能不能反映借款人目前的信用状况 |
| 地理集中度 | 表明我们的抵押贷款组合是否在地域上多样化 | • | 由于地区经济状况可能会影响借款人的还款能力和相关物业价值，地理上的集中度可能会增加我们的抵押贷款组合面临的信贷风险。 |
| • | 地理多样化降低了特定地理区域经济低迷或灾难性事件对信贷风险的影响 |
| 贷款年限 | 发放贷款的年数 | • | 抵押贷款的信贷损失通常在发放后的头几年内较低，随后可能会随着承保效果的减弱而增加，这取决于宏观经济状况和其他因素。 |
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下表详细介绍了我们的单一家庭按揭组合中贷款的特点。
表24-我们的单一家庭按揭组合的信贷质素特征 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | |
| (百万美元) | | UPB | 原贷方
得分 (1) | 当前学分
得分(1)(2) | 原创 LTV比率 | 当前
LTV
比率 | | |
| 单一家庭按揭贷款组合按年计算： | | | | | | | | |
| 2022 | | $438,339 | | 745 | 742 | 76 | % | 74 | % | | |
| 2021 | | 1,054,844 | | 752 | 758 | 71 | | 59 | | | |
| 2020 | | 776,425 | | 761 | 766 | 71 | | 51 | | | |
| 2019 | | 131,637 | | 746 | 752 | 76 | | 50 | | | |
| 2018 | | 52,921 | | 736 | 736 | 76 | | 47 | | | |
| 2017年及之前的版本 | | 531,879 | | 737 | 752 | 75 | | 34 | | | |
| 总计 | | $2,986,045 | | 750 | | 756 | | 73 | | 54 | | | |
| | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 | | |
| (百万美元) | | UPB | 原贷方
得分 (1) | 当前学分
得分(1)(2) | 原创 LTV比率 | 当前
LTV
比率 | | |
| 单一家庭按揭贷款组合按年计算： | | | | | | | | |
| 2021 | | $1,059,299 | | 752 | 751 | 71 | % | 66 | % | | |
| 2020 | | 867,122 | | 760 | 769 | 71 | | 56 | | | |
| 2019 | | 157,971 | | 746 | 751 | 76 | | 55 | | | |
| 2018 | | 66,149 | | 736 | 736 | 76 | | 52 | | | |
| 2017 | | 88,800 | | 741 | 746 | 75 | | 46 | | | |
| 2016年及更早版本 | | 552,883 | | 737 | 752 | 75 | | 36 | | | |
| 总计 | | $2,792,224 | | 751 | | 756 | | 72 | | 55 | | | |
(1)原始信用评分基于三个信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。目前的信用评分仅基于益百利。
(2)某些最近获得的贷款的信用评分自贷款获得后可能没有由信用局更新，因此，原始信用评分也代表当前的信用评分。
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表25-我们的单一家庭按揭组合的贷款特点 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百万美元) | | 金额 | 占总数的百分比 | | 金额 | 占总数的百分比 | | 金额 | 占总数的百分比 |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | $2,575,810 | | 87 | % | | $2,358,755 | | 85 | % | | $1,950,612 | | 84 | % |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 371,017 | | 12 | | | 393,341 | | 14 | | | 326,410 | | 14 | |
可调利率和其他(1) | | 39,218 | | 1 | | | 40,128 | | 1 | | | 49,404 | | 2 | |
| 总计 | | $2,986,045 | | 100 | % | | $2,792,224 | | 100 | % | | $2,326,426 | | 100 | % |
| 基于UPB的投资组合百分比 | | | | | | | | | |
| 原LTV比例范围： | | | | | | | | | |
| 60%及以下 | | | 24 | % | | | 25 | % | | | 22 | % |
| 60%至80%以上 | | | 51 | | | | 51 | | | | 51 | |
| 80%至90%以上 | | | 11 | | | | 11 | | | | 12 | |
| 90%至100%以上 | | | 13 | | | | 12 | | | | 13 | |
| 100%以上 | | | 1 | | | | 1 | | | | 2 | |
| 投资组合加权平均原始LTV比率 | | | 73 | | | | 72 | | | | 74 | |
| 当前LTV比率范围： | | | | | | | | | |
| 60%及以下 | | | 63 | | | | 58 | | | | 51 | |
| 60%至80%以上 | | | 28 | | | | 35 | | | | 37 | |
| 80%至90%以上 | | | 6 | | | | 5 | | | | 10 | |
| 90%至100%以上 | | | 3 | | | | 2 | | | | 2 | |
| 100%以上 | | | — | | | | — | | | | — | |
| 投资组合加权平均当前LTV比率 | | | 54 | | | | 55 | | | | 58 | |
原始信用评分(2): | | | | | | | | | |
| 740及以上 | | | 64 | | | | 65 | | | | 64 | |
| 700 to 739 | | | 21 | | | | 20 | | | | 20 | |
| 680 to 699 | | | 7 | | | | 7 | | | | 7 | |
| 660 to 679 | | | 4 | | | | 4 | | | | 4 | |
| 620 to 659 | | | 3 | | | | 3 | | | | 4 | |
| 少于620 | | | 1 | | | | 1 | | | | 1 | |
| 投资组合加权平均原始信用评分 | | | 750 | | | | 751 | | | | 749 | |
当前信用评分(2)(3): | | | | | | | | | |
| 740及以上 | | | 70 | | | | 70 | | | | 70 | |
| 700 to 739 | | | 15 | | | | 15 | | | | 15 | |
| 680 to 699 | | | 5 | | | | 5 | | | | 5 | |
| 660 to 679 | | | 3 | | | | 4 | | | | 3 | |
| 620 to 659 | | | 4 | | | | 4 | | | | 4 | |
| 少于620 | | | 3 | | | | 2 | | | | 3 | |
| 投资组合加权平均当前信用评分 | | | 756 | | | | 756 | | | | 754 | |
| DTI比率： | | | | | | | | | |
| 45%以上 | | | 15 | | | | 14 | | | | 14 | |
| 投资组合加权平均DTI比率 | | | 35 | | | | 34 | | | | 35 | |
| 属性类型： | | | | | | | | | |
| 独立式独栋住宅和联排别墅 | | | 93 | | | | 93 | | | | 92 | |
| 共管公寓或合作公寓 | | | 7 | | | | 7 | | | | 8 | |
| 始发时的占用类型： | | | | | | | | | |
| 主要住所 | | | 91 | | | | 91 | | | | 90 | |
| 第二个家 | | | 4 | | | | 4 | | | | 4 | |
| 投资性物业 | | | 5 | | | | 5 | | | | 6 | |
| 贷款用途： | | | | | | | | | |
| 购买 | | | 41 | | | | 36 | | | | 38 | |
| 套现再融资 | | | 22 | | | | 22 | | | | 19 | |
| 其他再融资 | | | 37 | | | | 42 | | | | 43 | |
(1)“其他”类别包括Alt-A贷款、纯利息贷款和期权ARM贷款。
(2)原始信用评分通常基于三个信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。目前的信用评分仅基于益百利。
(3)某些最近获得的贷款的信用评分自贷款获得后可能没有由信用局更新，因此，原始信用评分也代表当前的信用评分。
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抵押贷款市场的参与者根据单一家庭贷款在发放时的整体信用质量来确定其特征，包括作为优先或次级贷款。虽然我们在10-K表格中使用了次级和Alt-A两个术语，但并没有普遍接受的次级或Alt-A的定义，而且这类贷款的分类可能会因公司而异。为了评估信用风险，我们历来没有将我们单一家庭抵押贷款组合中的贷款定性为优质或次级，我们也不依赖这些贷款分类来评估与我们单一家庭抵押贷款组合中的此类贷款相关的信用风险敞口。为了评估信用风险，我们监测我们担保的贷款金额，这些特征表明信用风险程度较高。
还有几种类型的贷款包含条款，导致借款人在指定的初始时期后每月还款额发生计划变化，例如期权ARM和仅限利息的贷款。这些产品可能会导致更高的信用风险，因为付款的变化可能会增加借款人的每月还款额，从而导致更高的违约风险。在我们的单一家庭抵押贷款组合中，只有一小部分由期权ARM、Alt-A和仅限利息的贷款组成。我们在2007年完全停止购买期权ARM贷款，在2009年停止购买Alt-A贷款，在2010年停止购买纯利息贷款。
下表显示了我们的单一家庭抵押贷款组合中贷款的信用评分和CLTV比率属性的组合。
表26-单一家庭抵押贷款组合属性组合(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | CLTV ≤ 60 | | CLTV>60到80 | | CLTV>80至90 | | CLTV > 90 to 100 | | CLTV>100 | | 所有贷款 |
| (原始信用评分) | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率 | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率(1) | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率(2) | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率(2) | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率(2) | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率 |
| 740及以上 | | 40 | % | 0.22 | % | | 18 | % | 0.25 | % | | 4 | % | 0.23 | % | | 2 | % | 0.16 | % | | — | % | NM | | 64 | % | 0.23 | % |
| 700 to 739 | | 12 | | 0.70 | | | 6 | | 0.75 | | | 2 | | 0.72 | | | 1 | | 0.38 | | | — | | NM | | 21 | | 0.71 | |
| 680 to 699 | | 5 | | 1.16 | | | 2 | | 1.28 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 7 | | 1.18 | |
| 660 to 679 | | 3 | | 1.65 | | | 1 | | 1.77 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 4 | | 1.68 | |
| 620 to 659 | | 2 | | 2.46 | | | 1 | | 2.78 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 3 | | 2.54 | |
| 少于620 | | 1 | | 5.97 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 1 | | 6.52 | |
| 总计 | | 63 | % | 0.66 | | | 28 | % | 0.67 | | | 6 | % | 0.60 | | | 3 | % | 0.37 | | | — | % | NM | | 100 | % | 0.66 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | CLTV ≤ 60 | | CLTV>60到80 | | CLTV>80至90 | | CLTV > 90 to 100 | | CLTV>100 | | 所有贷款 |
| (原始信用评分) | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率 | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率(1) | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率(2) | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率(2) | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率(2) | | 占投资组合的百分比 | SDQ速率 |
| 740及以上 | | 37 | % | 0.48 | % | | 23 | % | 0.46 | % | | 4 | % | 0.33 | % | | 1 | % | 0.13 | % | | — | % | NM | | 65 | % | 0.46 | % |
| 700 to 739 | | 10 | | 1.42 | | | 8 | | 1.25 | | | 1 | | 0.76 | | | 1 | | 0.38 | | | — | | NM | | 20 | | 1.31 | |
| 680 to 699 | | 5 | | 2.17 | | | 2 | | 1.94 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 7 | | 2.04 | |
| 660 to 679 | | 3 | | 2.78 | | | 1 | | 2.48 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 4 | | 2.67 | |
| 620 to 659 | | 2 | | 3.77 | | | 1 | | 3.68 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 3 | | 3.77 | |
| 少于620 | | 1 | | 6.69 | | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | — | | NM | | 1 | | 7.50 | |
| 总计 | | 58 | % | 1.17 | | | 35 | % | 1.03 | | | 5 | % | 0.75 | | | 2 | % | 0.46 | | — | % | NM | | 100 | % | 1.12 | |
(1)不包括某些证券化产品的基础贷款，这些贷款没有原始信用评分。
(2)NM-没有意义，因为投资组合的百分比舍入为零。
上面显示的某些贷款属性可能表明违约风险更高。例如，LTV比率超过90%或信用评分低于620的贷款可能风险更高。一笔贷款可能属于多个风险类别。贷款属性的某些组合可能表明信用风险程度更高，例如LTV比率较高而信用评分较低的贷款。
地理集中度
我们从美国各地购买抵押贷款。然而，当地的经济状况可能会影响借款人的偿还能力和基础抵押品的价值，导致信用风险集中在某些地理区域。此外，某些州和市政府可能会通过法律，限制我们取消抵押品赎回权或驱逐的能力，并使我们管理风险的难度和成本更高。
看见注15 有关我们的单一家庭抵押贷款组合的地理分布的更多信息。
拖欠率
我们根据我们的单一家庭抵押贷款组合中过去的贷款数量报告单一家庭的违约率
| | | | | | | | |
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由我们的服务商向我们报告的到期贷款占我们单一家庭抵押贷款组合中贷款总数的百分比。
下面的图表显示了我们的单一家庭按揭组合中按揭贷款的拖欠率。
独户家庭的拖欠率
截至2022年12月31日，与2021年12月31日相比，逾期一个月和两个月的贷款百分比有所增加。由于季节性和其他可能不表明违约的因素，逾期一个月的贷款百分比可能会波动。因此，逾期两个月的贷款百分比往往比逾期一个月的贷款百分比更能反映早期业绩。
截至2022年12月31日，我们的单一家庭严重违约率降至0.66%，而截至2021年12月31日，这一比例为1.12%，原因是借款人继续退出忍耐，并完成了将抵押贷款恢复到当前状态的贷款锻炼活动。
贷款拖欠的时间越长，我们产生的相关成本就越大。拖欠超过一年的贷款，且不在积极的忍耐计划中，解决起来更具挑战性，因为这些借款人中的许多人可能没有与服务机构联系，可能没有资格进行贷款修改，或者可能确定，由于贷款拖欠期间代表他们发生的成本，对他们来说进行贷款修改是不经济上有利的。下表列出了我们的贷款严重拖欠的时间长度。
表27--严重拖欠的单户贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百万美元) | | UPB | 贷款盘点 | 占总数的百分比(1) | | UPB | 贷款盘点 | 占总数的百分比(1) | | UPB | 贷款盘点 | 占总数的百分比(1) |
| | $11,660 | 59,889 | | 66 | % | | $13,372 | 70,678 | | 48 | % | | $61,126 | 290,666 | | 92 | % |
| >1年及 | | 2,628 | | 14,877 | | 17 | | | 13,761 | | 65,871 | | 45 | | | 2,531 | | 16,286 | | 5 | |
| >2年及 | | 2,263 | | 13,025 | | 14 | | | 1,330 | | 8,151 | | 5 | | | 984 | | 5,707 | | 2 | |
| >4年 | | 531 | | 2,491 | | 3 | | | 523 | | 2,522 | | 2 | | | 553 | | 2,648 | | 1 | |
| 总计 | | $17,082 | | 90,282 | | 100 | % | | $28,986 | | 147,222 | | 100 | % | | $65,194 | | 315,307 | | 100 | % |
(1)基于贷款数量。
看见注4有关我们的单一家庭按揭贷款的支付状况的更多信息。
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我们提供各种借款人援助计划，包括为某些符合条件的贷款提供再融资计划，以及为陷入困境的借款人提供贷款锻炼活动。看见MD&A-我们的业务部门-单一家庭和注4获取有关我们的减损活动的更多信息。
救济再融资计划
下表包括我们的救济再融资抵押贷款组合的表现信息。
表28--独户救济再融资贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (百万美元) | | UPB | 贷款盘点 | SDQ速率 | | UPB | 贷款盘点 | SDQ速率 |
| 原始LTV超过125% | | $6,554 | | 51,953 | | 1.46 | % | | $8,084 | | 61,100 | | 2.69 | % |
| 100%以上至125%原始LTV | | 12,678 | | 100,262 | | 1.39 | | | 15,538 | | 116,683 | | 2.51 | |
| 80%以上至100%原始LTV | | 22,172 | | 192,937 | | 1.08 | | | 27,035 | | 222,332 | | 2.05 | |
| 80%及以下原始LTV | | 33,093 | | 398,119 | | 0.73 | | | 40,442 | | 460,777 | | 1.36 | |
| 总计 | | $74,497 | | 743,271 | | 0.96 | | | $91,099 | | 860,892 | | 1.79 | |
贷款锻炼活动
下表包含我们的单一家庭修改贷款的信用特征数据。
表29--单户经修改贷款的信贷特征 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (百万美元) | | UPB | 占投资组合的百分比 | CLTV比率 | SDQ速率 | | UPB | 占投资组合的百分比 | CLTV比率 | SDQ速率 |
贷款修改(1) | | $26,794 | | 1 | % | 49 | % | 8.62 | % | | $21,891 | | 1 | % | 51 | % | 14.65 | % |
(1)主要包括通过房地美Flex修改计划修改的贷款并不包括某些我们不能控制的贷款。
下表包含了我们的单一家庭抵押贷款组合中修改后的贷款的支付性能的信息，基于当前或还清一年以及修改后两年(如果适用)的贷款数量。
表30--单户经修改贷款的付款情况(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 贷款修改完成的季度 |
| | 4Q 2021 | 3Q 2021 | 2Q 2021 | 1Q 2021 | 4Q 2020 | 3Q 2020 | 2Q 2020 | 1Q 2020 |
当前的或已支付的
修改后一年： | | 86 | % | 86 | % | 87 | % | 85 | % | 83 | % | 70 | % | 64 | % | 59 | % |
当前的或已支付的
修改后两年： | | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 85 | | 72 | | 68 | | 67 | |
(1)主要是包括通过Freddie Mac Flex修改计划修改的贷款，不包括我们不控制其服务的某些贷款。
在丧失抵押品赎回权的情况下，我们可能会收购标的财产，然后将其出售，用出售所得减少我们的损失。我们通常是由于借款人违约和随后的止赎或契约而获得财产，以代替我们拥有或担保的贷款的止赎。我们评估新收购的REO物业的状况和市场，确定是否进行维修并管理此类维修，确定入住率以及是否有法律或其他问题需要解决，并确定我们的销售或处置战略。我们已经修改了我们的REO维修计划，以增加我们翻新的房屋数量，以吸引更多的自住买家。当我们出售REO物业时，我们通常会在最初阶段考虑业主居住者和从事社区稳定活动的实体的报价，然后再考虑投资者的报价。吾等亦考虑出售策略，例如拍卖，以适当改善抵押品回收及/或当传统销售策略(即透过多重挂牌服务及房地产代理进行营销)可能不再有效时。我们对REO物业的管理也受到联邦公平住房/公平贷款要求的约束。
我们受制于影响止赎过程的各种州和地方法律。 REO收购的速度和数量不仅受到拖欠贷款数量的影响，还受到我们何时可以启动止赎程序和该程序的长度的影响。这些因素延长了贷款被取消抵押品赎回权以及相关物业过渡到REO所需的时间。
2022年、2021年和2020年，我们止赎销售额分别约为4,000、3,000和4,000。这个
| | | | | | | | |
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2022年与2021年相比增加的主要原因是与新冠肺炎相关的止赎暂停到期。
下表显示了我们的单一家庭REO活动。与2021年相比，我们的REO库存在2022年有所增加，这主要是由于止赎暂停令到期。
表31--独户REO活动 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百万美元) | | 物业数量 | 金额 | | 物业数量 | 金额 | | 物业数量 | 金额 |
| 期初余额-REO | | 1,615 | | $179 | | | 1,766 | | $199 | | | 4,989 | | $565 | |
| 加法 | | 2,137 | | 266 | | | 1,693 | | 159 | | | 2,361 | | 214 | |
| 性情 | | (1,534) | | (165) | | | (1,844) | | (179) | | | (5,584) | | (580) | |
| 期末余额-REO | | 2,218 | | 280 | | | 1,615 | | 179 | | | 1,766 | | 199 | |
| 期初余额、估值拨备 | | | (3) | | | | (1) | | | | (10) | |
| 更改估值免税额 | | | 1 | | | | (2) | | | | 9 | |
| 期末余额、估值津贴 | | | (2) | | | | (3) | | | | (1) | |
| 期末余额-REO，净额 | | | $278 | | | | $176 | | | | $198 | |
络气亏虚比
抵押品亏损率是指通过完成REO处置和第三方止赎销售或卖空来解决贷款时我们已实现亏损的百分比。抵押品亏损率的计算方法是我们确认的损失金额除以相关贷款的总UPB。已确认损失的金额等于贷款的UPB超过出售物业的销售收益的金额，如果适用的话，扣除资本化的维修和销售费用。抵押品不足不包括信用提升的回收，以及在我们的合并财务报表中确认的与止赎过程相关的某些费用和成本，如财产税、房主保险费、物业维护成本，以及从相关证券池中回购贷款后的融资成本。如果计入这些项目，我们的总体损失严重程度通常高于抵押品缺陷。
下表显示了REO处置和第三方止赎销售的单一家庭抵押品缺陷率。我们在2022年没有大量的卖空交易。
表32--单一家庭抵押品不足比率 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | 2021 | 2020 |
REO处置和第三方止赎销售(1) | | (5.5) | | 6.8 | | 20.4 | |
| | | | |
(1)负比率表明，出售物业所得的销售收益，扣除资本化的维修和销售费用，超过了相关贷款的UPB。
与2021年相比，我们的抵押品亏损率在2022年期间有所下降，主要是由于最近一段时间的房价上涨以及有效的成本控制和处置战略。
REO属性状态
我们REO投资组合的很大一部分无法在任何给定时间进行销售，因为物业被占用、涉及法律事务(例如，破产或其他诉讼)或受赎回期的限制，赎回期是借款人可以收回止赎财产的止赎后时期。赎回期使我们库存的平均持有期增加了10%或更多。截至2022年12月31日，我们大约34%的REO物业无法上市，因为这些物业被占用、位于有赎回期的州或受到其他法律事务的限制。另有33%的物业正在准备出售(即估价、确定营销策略和进行修复)。截至2022年12月31日，我们约26%的REO物业已上市并可供出售，7%的库存正在等待销售结算。尽管各州的情况有很大不同，但我们的独栋REO物业的平均持有期(不包括任何赎回期)在2022年和2021年期间分别为343天和284天。与2021年相比，2022年平均保有期的增加主要是因为我们修复的房屋数量和维修范围都有所增加。
| | | | | | | | |
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我们使用以下主要策略管理我们对多家庭抵押贷款信用风险的敞口，这是商业房地产信用风险的一种：
n 维持新业务活动的政策和程序，包括审慎的承保标准；
n 将信用风险转移给第三方投资者；以及
n 管理我们的投资组合，包括减损活动。
我们对多户贷款采用事先批准的承销方法，在发放贷款购买承诺之前，对每笔新贷款完成自己的承保、信用审查和法律审查。这有助于我们在整个过程中保持信用纪律。偶尔，我们会将第三方提供的贷款或债券证券化，这些贷款或债券在发行后由我们承销。由于多户贷款通常对借款人没有追索权，我们的承保标准侧重于LTV比率和DSCR，即估计借款人在扣除费用后使用担保财产的现金流偿还贷款的能力。较高的DSCR和/或较低的LTV表示较低的信用风险。我们的标准定义了贷款的最高LTV比率和最小DSCR，这些比率根据贷款的特点和特点而有所不同。贷款通常以最高原始LTV比率80%和DSCR大于1.25的比例承保，假设每月付款反映本金的摊销。然而，某些贷款可能具有较高的LTV比率和/或较低的DSCR，这通常将服务于我们的使命并有助于实现我们的经济适用房目标。
承保亦会考虑其他质的因素，例如借款人的经验、贷款类型、物业的位置，以及本地市场的强弱。这些因素和其他因素，包括LTV比率和DSCR，最终会影响给定贷款的预期信用损失金额。卖方就他们出售给我们的贷款提供一定的陈述和担保，并被要求回购违反陈述或担保的贷款。这些陈述和担保是在贷款出售给Freddie Mac之日作出的，除非Freddie Mac在购买时同意例外陈述和担保，否则可以在证明违约时要求回购补救。然而，由于我们的承销方式，多户贷款的回购一直很少见，这种方式在发放贷款购买承诺之前完成。
多户贷款可以分期偿还或只计息(全部或部分)，并有固定或可变的利率。多户贷款一般在30年内摊销，但合同到期日比单户贷款短，通常从5到10年不等。因此，大多数多家庭贷款需要在到期时支付气球，这使得借款人在到期时进行再融资或偿还贷款的能力成为关键因素。一些借款人可能无法在利率上升或不利的市场状况期间进行再融资，从而增加了借款人违约的可能性。
下面的图表提供了我们的新业务活动在所述期间的加权平均原始LTV和DSCR。
Weighted Average Original LTV Ratio 
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下表列出了我们的多家族新业务活动中具有某些可能被视为较高风险的特征的百分比。
表33-具有较高风险特征的多家族新业务活动的百分比 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | 2021 | 2020 |
| 原始LTV比率大于80% | | 1 | % | 1 | % | 1 | % |
| 原始DSCR小于或等于1.10 | | 2 | | 1 | | 1 | |
信用提升的类型
对于一笔或一组贷款的收购、担保和/或证券化，我们可以获得各种形式的信用保护，以减少我们对基础抵押贷款借款人的信用风险敞口，并减少我们所需的资本。例如，在获得贷款或担保时，我们可以从贷款人或卖家那里获得追索权和/或赔偿保护。收购后，我们主要通过我们的高级次级证券化来降低我们对基础借款人的信用风险敞口。
下表总结了我们的主要信用增强类型。看见我们的业务部门-多家族-产品和活动有关我们的证券化和CRT产品的更多信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 类别 | 产品 | CRT | 覆盖范围类型 | 会计处理 |
| 从属关系 | K证书 | 是 | 后端 | 担保 |
| 其他证券化产品： | |
| ·购买抵押品的证券化 | 是 | 后端 | 担保 |
| ·第三方提供的抵押品证券化 | 不是 | 前端 | 担保 |
| 可控硅 | SCR信托票据 | 是 | 后端
| 独立式 |
| SCR债务票据 | 是 | 后端 | 债务 |
| MCIP | MCIP | 是 | 后端 | 独立式 |
| 贷款人风险分担 | 损失分担 | 是 | 前端 | 独立式 |
多家庭抵押贷款组合CRT发行
下表列出了在本报告所述期间发放的CRT交易所涵盖的多户按揭贷款的UPB，以及这些交易提供的最大覆盖范围。
表34-多家庭抵押贷款组合CRT发行量 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (单位：百万) | | UPB(1) | 最大覆盖范围(2) | | UPB(1) | 最大覆盖范围(2) | | UPB(1) | 最大覆盖范围(2) |
| 从属关系 | | $49,799 | | $3,334 | | | $68,836 | | $5,079 | | | $66,187 | | $5,741 | |
| 可控硅 | | 11,487 | | 193 | | | 14,502 | | 827 | | | — | | — | |
| MCIP | | 11,487 | | 399 | | | — | | — | | | 2,646 | | 65 | |
| 贷款人风险分担 | | 1,072 | | 159 | | | 1,015 | | 110 | | | 1,568 | | 217 | |
| 较少：具有多种类型CRT的UPB | | (11,487) | | — | | | — | | — | | | — | | — | |
| CRT总发行量 | | $62,358 | | $4,085 | | | $84,353 | | $6,016 | | | $70,401 | | $6,023 | |
(1)指相关参考池或证券化信托(视何者适用而定)所包括的资产的UPB。
(2)对于从属关系，代表在发行时由第三方持有的证券的UPB，该证券从属于我们担保的证券。对于SCR交易，代表第三方在发行时持有的证券的UPB。对于MCIP交易，表示在发行时从第三方购买的保险的总限额。对于贷款人风险分担，代表在发行时符合交易对手协议条款的可追回损失的最大金额。
| | | | | | | | |
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多家庭抵押贷款组合信用增强覆盖范围突出
虽然我们获得与收购、担保和/或证券化一笔或一组贷款相关的各种形式的信用保护，但我们的主要信用增强类型是从属类型，这是通过我们的高级从属证券化交易创建的。通过高级次级证券化，我们已将大量预期和强调的信用风险转移到多家庭抵押贷款组合上，从而降低了我们的整体信用风险敞口和所需资本。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们在非合并VIE中的从属关系提供的最大覆盖范围分别为417亿美元和439亿美元。
下表列出了作为我们多家庭抵押贷款组合基础的信用增强型和非信用增强型贷款的UPB和违约率。
表35-信用增强型和非信用增强型贷款是我们多户抵押贷款组合的基础 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2022 | | 2021 |
| (百万美元) | | UPB | 拖欠率 | | | UPB | 拖欠率 |
| 信用增强型： | | | | | | | |
| 从属关系 | | $358,813 | | 0.12 | % | | | $360,113 | | 0.08 | % |
| 其他 | | 38,870 | | 0.12 | | | | 28,565 | | 0.16 | |
| 总信用增强型 | | 397,683 | | 0.12 | | | | 388,678 | | 0.08 | |
| 非信用增强型 | | 31,619 | | 0.08 | | | | 25,985 | | 0.05 | |
| 总计 | | $429,302 | | 0.12 | | | | $414,663 | | 0.08 | |
下表提供了关于我们的证券化中未偿还的从属级别的信息。
表36--未尽从属级别 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2022 | | 2021 |
| (百万美元) | | UPB | 拖欠率 | | UPB | 拖欠率 |
| 低于10% | | $140,722 | | 0.02 | % | | $109,174 | | — | % |
| 10%或更高 | | 218,091 | | 0.19 | | | 250,939 | | 0.11 | |
| 总计 | | $358,813 | | 0.12 | | | $360,113 | | 0.08 | |
| 加权平均隶属度 | | 12 | % | | | 12 | % | |
2022年“不到10%”的未清偿从属级别的增加是由持续发行较低从属级别的K证书证券化推动的。较低的从属水平预计仍将吸收大量预期和强调的信贷损失。我们没有经历过与我们对高级次级证券化的担保相关的重大信用损失。
除了上面列出的信用增强外，我们还有各种与我们的多家庭非证券化贷款、证券化和其他抵押相关担保相关的信用增强，形式包括抵押品入账要求、集合保险、债券保险、损失分担协议和其他类似安排。这些信用提升，连同出售抵押抵押的收益，旨在使我们能够追回我们抵押贷款的全部或部分损失或根据我们的财务担保合同支付的金额。我们根据我们的担保合同支付的历史损失以及根据这些协议进行的相关追回并不重大。
| | | | | | | | |
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下表包含我们的多家庭抵押贷款组合中未增强信用的贷款的详细信息。
表37-我们的多户按揭组合的信贷质素 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2022 | | 2021 |
| (百万美元) | | UPB | 拖欠率 | | | UPB | 拖欠率 |
| 持有待售按揭贷款 | | $9,138 | | 0.29 | % | | | $12,596 | | 0.07 | % |
| 为投资而持有的按揭贷款： | | | | | | | |
| 房地美持有 | | 15,468 | | — | | | | 7,180 | | — | |
| 由合并信托基金持有 | | 4,665 | | — | | | | 4,097 | | — | |
| 其他与按揭有关的担保 | | 2,348 | | — | | | | 2,112 | | 0.16 | |
| 总计 | | $31,619 | | 0.08 | | | | $25,985 | | 0.05 | |
为了帮助减少我们的潜在损失，我们通常要求卖家充当他们出售给我们的贷款的主要服务商，包括除了通常由单一家庭服务商执行的房地产监控任务。我们通常将K证书交易中的主服务商角色转移给第三方。对于超过100万美元的非证券化贷款，服务商通常必须根据服务商对抵押财产的分析以及借款人的财务报表，至少每年向我们提供抵押财产的评估。我们使用这项评估和其他信息来评估我们抵押贷款组合的信用质量，并识别潜在的问题贷款。在借款人或财产陷入困境的情况下，可能会增加与借款人的沟通频率。我们定期对服务性能进行评级，我们可能会进行现场审查，以确认符合我们的标准。
我们几乎所有的担保都有从属关系提供的第一损失信用保护。因此，我们的主要信用风险敞口来自于我们的多家庭个人电脑和其他证券化产品背后的未证券化贷款和合并贷款。我们对非证券化持有待售按揭贷款的信贷敞口本质上是短期和暂时的，因为这一投资组合通常将在未来的高级次级证券化中用作抵押品。
我们的非证券化持有投资抵押贷款通常将被用作未来多家庭个人电脑的抵押品。尽管我们最初保留了作为这些交易基础的抵押贷款的信用风险敞口，但我们预计将使用我们的后端MCIP和SCR产品转移一部分信用风险。
对于仍未证券化的贷款，如果它们成为拖欠贷款，我们可能会提供一种解决方案，让借款人有机会使贷款保持现值并保留财产的所有权，例如提供长达12个月的短期延期。达成这些安排的目的是希望我们能够收回最初的投资或将损失降至最低。我们不会在我们认为我们未来会经历大于或等于我们在协议达成时丧失抵押品赎回权时所经历的损失的情况下达成这些安排。在过去的三年里，我们的多户贷款修改和其他非证券化贷款的锻炼活动一直很少。
各种联邦、州和地方法律可能会影响我们的业务流程和财务结果。这些法律未来的变化可能会对我们的借款人产生不利影响，或者使我们管理信用风险变得更加困难和昂贵。租金限制和暂停驱逐可能会对标的物业产生的现金流产生不利影响，而暂停取消抵押品赎回权可能会限制我们在借款人违约时采取某些减少损失的行动(例如，取消抵押品赎回权)的能力。
看见注15 有关我们的多家庭抵押贷款组合的地理分布的更多信息。
REO活动
由于我们的多家庭抵押贷款组合的房地产表现强劲，截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们没有REO物业。
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在我们拥有或担保抵押贷款的地区发生的自然灾害使我们面临信用风险，因为自然灾害破坏了我们抵押贷款组合中获得贷款的财产，并对借款人偿还抵押贷款的能力产生了负面影响。气候变化正在增加自然灾害的频率和严重程度，随着灾害多发地区继续发展，对房地产价值和住房负担能力产生不利影响的风险将会增加。此外，气候变化对低收入和少数族裔家庭的影响预计将最大，这些家庭往往不成比例地位于高风险地区。
洪水、飓风和野火等自然灾害的负面影响构成了我们的自然气候风险。我们还面临气候转型风险，这是向低碳经济转型的负面影响。不断变化的政策，如引入碳税或新的能效要求，加上不断变化的市场偏好，可能会以能源成本增加、大规模翻新和影响房地产价值的形式影响住房。我们的过渡风险敞口的程度取决于政策的时机和性质；无序的过渡可能会给我们的借款人带来巨大的财务负担。
从历史上看，由于第三方保险的作用，我们在自然灾害中的损失并不大。我们要求我们投资组合中所有作为单一家庭抵押贷款基础的房屋在整个贷款期限内都有房主保险。此外，对於位於自置居所的安老院，我们亦要求承保水浸保险。卖家被要求确定作为单一家庭抵押贷款基础的房屋是否位于SFHA中，如果是，则在将贷款出售给房地美时确认洪水保险范围是否存在。服务商还被要求确认并提供证据，证明这些房屋的洪水保险在整个贷款期限内保持不变，且金额符合联邦政府和房地美的要求。如果借款人未能获得并维持所需的洪水保险，服务机构必须直接投保。
我们也有保险要求，以应对获得多户抵押贷款的房产的灾难性风险。卖方/服务商被要求确定多户物业中的任何建筑物是否位于SFHAs中，并确认在整个抵押贷款期限内是否存在符合联邦政府和房地美要求的洪水保险。此外，如果地震风险评估需要，我们要求财产保险承保地震损失。所有相关风险的保险必须包括建筑物重置成本，以及支付业务收入、租金和抵押品。如果多户借款人未能维持所需的保险，服务商必须直接提供所需的保险。在承保过程中，我们在购买贷款之前确认保险合规性。我们还在购买后和证券化之前审查保险合规性，并要求我们的卖方/服务商每年报告保险合规性的详细情况。我们的多家庭部门使用物业调查、虚拟地图以及环境和物业状况报告来识别可能存在与洪水和地震相关的自然灾害风险较高的物业。
对于单户和多户贷款，所有保险公司都必须获得许可或法律授权，才能在贷款所在的司法管辖区开展业务。我们要求保险公司的最低财务实力评级必须由标准普尔全球公司、Demotech、AM Best或KBRA提供。
房地美的损失敞口受到以下因素的进一步限制：我们抵押贷款组合的地理多样性、借款人在抵押贷款相关物业中的权益、借款人的救灾选择、我们的信用风险转移产品，以及联邦应急管理局以及地方和联邦政府为受自然灾害影响地区提供的社区支持。物理弹性和能源效率还可以降低物理和过渡气候风险。有关我们抵押贷款组合的地域多样性以及我们对单一家庭和多家庭抵押贷款信用风险的管理的更多信息，请参阅注15和MD&A-风险管理-信用风险，分别为。
气候变化可能会影响我们目前的缓解措施的有效性。随着危险事件变得更加频繁和严重，财产保险公司不得不提高保费或限制提供的保险水平的可能性越来越大。在经历洪水、飓风和野火事件风险最高的地区，保险市场的重大变化已经可以观察到。不断上升的保险成本或有限的可获得性可能导致财产所有者的保险范围较小，并承担因危险事件而遭受重大损失的风险。无论是通过增加保费还是通过未投保的损失，保险业的不利变化都可能增加住房成本，并影响受影响最严重地区的财产价值。
虽然我们的地域多元化将继续显著减轻投资组合层面的损失，但气候变化增加了在全国各地经历极端事件的可能性，这些极端事件总体上可能在投资组合层面造成比历史上观察到的更大的损失。由于联邦或州一级的政策可能同时影响我们投资组合的很大一部分，因此过渡风险的地域分散可能更有限。
2022年，我们继续实施正式的气候风险治理，并将气候风险纳入风险管理流程。我们的跨部门气候风险咨询小组定期开会，讨论与气候风险相关的主题，确定气候风险活动的优先顺序，并确定气候风险和问题，以便上报高级管理层和董事会风险委员会。我们还继续建立我们的气候风险管理框架，解决数据差距，推进研究举措，并制定量化我们面临的实际和过渡气候风险的方法。
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FHFA已指示我们将气候变化指定为优先关注的问题，并在我们的决策中积极考虑其影响；这反映在我们2022年托管记分卡的要求中，2023年仍是如此。
有关其他信息，请参阅风险因素 -信用风险-在发生重大自然灾害、其他灾难性事件或重大气候变化影响时，我们面临更多的信贷损失和与信贷相关的费用和运营风险-气候变化担忧可能会对我们的业务产生不利影响，影响客户活动水平，并损害我们的声誉.
由于我们与卖家和服务商、信用增强提供商、金融中介机构、票据交换所和其他交易对手签订了合同，以及通过我们对混合再证券化交易中涉及的联邦抵押协会证券的担保，我们面临交易对手信用风险。我们主要通过维持资格标准、评估信誉和监控业绩来管理我们对交易对手信用风险的敞口，并与表现不佳的交易对手合作，并在可能的情况下限制我们因不履行义务而造成的损失。
在以下几节中，我们将讨论我们对每一类我们有重大风险敞口的交易对手的信用风险管理。
在我们的单一家庭业务中，我们不发起抵押贷款或拥有自己的贷款服务业务。相反，我们从卖家那里购买贷款，并聘请服务商，这些服务商代表我们履行贷款服务职能。我们为我们的卖家和服务商建立承销和服务标准，并与他们订立合同安排，根据这些安排，他们代表并保证他们向我们出售的贷款符合我们的标准，他们将按照我们的标准提供贷款。我们从几家大型贷款人那里获得了很大一部分单户贷款购买量，我们的大部分贷款也由几家大型服务商提供服务。如果我们的卖家或服务商缺乏适当的控制，他们的控制失败，或经历运营中断，包括由于财务压力、法律或监管行动或评级下调，我们可能会经历抵押服务质量下降和/或不太可能通过贷款人回购、追索权协议或其他适当的信用增强来追回损失。我们还面临着由于我们的远期结算贷款购买计划而导致的单一家庭卖家不履行的结算风险，如金融中介、票据交换所和其他交易对手.远期结算交易对手下面的部分。
对于我们的抵押贷款相关证券，我们为本金和利息的支付提供担保，当基础借款人没有支付抵押贷款时，我们的指南通常要求单一家庭服务商将错过的预期抵押贷款利息支付提前至多120天。在此之后，房地美将支付未达预期的抵押贷款本金和利息，直到抵押贷款不再由证券化信托持有。
此外，当借款人不支付某些其他费用，如财产税和房主保险费时，我们的指南通常要求独户服务商垫付这些费用的资金，以保护或维护我们对财产的利益或合法权利。这些预付款最终是可以从借款人那里收回的。如果借款人通过贷款锻炼活动重新履行，将向借款人追回错过的预期付款和发生的费用。如果借款人不恢复贷款，我们将在取消抵押品赎回权或贷款调整活动完成时向服务机构偿还预付金额。
我们对卖家和服务商的资格标准要求如下：证明在住宅抵押贷款发起和服务方面的运营历史，或我们可以接受的合格代理；符合我们标准的质量控制程序；以及足够的净资产、资本、流动性和资金来源，以及足够的保险覆盖范围。2022年9月，房地美宣布了更新后的卖家和服务商的最低财务资格要求。看见MD&A-监管和监督-更新了企业销售商/服务商的最低财务资格要求以获取更多信息。
我们根据我们的交易对手信用风险管理实践对我们对个别卖家或服务商的风险敞口进行持续监控和审查，包括要求我们的交易对手向我们提供定期财务报告。我们还监测和评估我们的卖家和服务商是否符合我们的标准，并定期审查他们的运营流程。
我们通过执行贷款质量控制抽样审查，并每月向此类卖家通报贷款不良率和这些缺陷的原因，积极管理我们最大的单一家庭卖家的当前贷款来源质量。如果我们发现与贷款有关的陈述或担保被违反(即没有遵守合同标准)，我们可以行使某些合同补救措施来减少我们实际或潜在的信贷损失。如有必要，我们将与这些卖家一起制定适当的纠正措施计划。
我们使用各种工具和技术来吸引我们的单一家庭卖家和服务商，并限制我们的损失，包括
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以下是：
n 回购和其他补救措施-对于某些违反我们的单一家庭销售或服务政策的行为，我们可以要求交易对手回购贷款或提供替代补救措施，如偿还已实现的损失或赔偿，和/或暂停或终止销售和服务关系。截至2022年12月31日和2021年12月31日，向我们的单户销售商和服务商发放的受回购请求约束的贷款的UPB约为13亿美元。看见注15获取有关受回购请求影响的贷款的更多信息。
n 奖励和补偿费-我们向完成问题贷款的独户服务商支付各种奖励。如果独户服务者在偿还拖欠贷款方面没有达到某些基准，我们也会评估补偿费。
n 为转账服务-我们可能会不时协助将因服务商表现不佳或某些拖欠或被视为有违约风险的单户贷款转移至我们认为有能力和资源改善与贷款相关的减损所需的服务商。我们也可以应服务机构的要求，为贷款服务的转让提供便利。
我们可以随时取消卖家或服务商的资格或暂停其资格，无论是否有原因。一旦卖家或服务商被取消资格或停职，我们就不再从该交易对手那里购买贷款，通常不再允许该交易对手为我们偿还贷款，同时寻求转移对现有投资组合的服务。
非托管卖家和服务商
在我们的单一家族业务中，我们对非存款金融机构和规模较小的存款金融机构有很大的敞口。我们从非存款机构那里获得了很大一部分业务，其中一些非存款机构为我们提供了很大份额的贷款。这些机构可能不具有与大型存款机构相同的财务实力或业务能力，或受到相同程度的监管监督。我们监督和审查我们的非存款交易对手的金融稳定性。然而，如果这些交易对手遇到财务困难，我们可能会看到抵押贷款服务质量下降和/或收回损失的可能性降低。2023年，由于经营环境持续困难，我们预计来自非存托交易对手的风险将继续上升。
下表总结了我们从非存款卖家那里购买的单一家庭抵押贷款的集中程度。
表38-从非托管卖方购买单一家庭按揭 | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 2022 | | 2021 |
| | 购买的百分比 | | 购买的百分比 |
| 前五大非存托卖家 | | 31 | % | | 30 | % |
| 其他非存托卖家 | | 39 | | | 41 | |
| 总计 | | 70 | % | | 71 | % |
下表总结了我们的单一家庭抵押贷款组合中非存款服务商的集中度。
表39-单一家庭按揭组合非托管服务机构 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | 占投资组合的百分比(1) | 严重拖欠的单户家庭贷款的百分比 | | 占投资组合的百分比(1) | 严重拖欠的单户家庭贷款的百分比 |
| 排名前五的非存托服务机构 | | 20 | % | 22 | % | | 19 | % | 17 | % |
| 其他非托管服务机构 | | 34 | | 32 | | | 35 | | 32 | |
| 总计 | | 54 | % | 54 | % | | 54 | % | 49 | % |
(1)不包括我们不对相关服务进行控制的贷款.
我们从几家大型贷款人那里获得了很大一部分多家庭贷款购买量，我们的大部分贷款也由几家大型服务商提供服务。我们面临着多户卖家和服务商可能面临财务压力的风险，这可能会导致他们为我们提供的服务质量下降，包括他们对每个物业的财务表现和身体状况的监控。在某些情况下，这也可能降低我们通过贷款人回购、追索权协议或其他适当的信用增强来挽回损失的可能性。这种风险主要与我们在合并资产负债表上持有的多户贷款有关，我们保留了所有相关的信用风险。
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我们的大多数多家庭贷款是使用由主服务商管理的信托进行证券化的，这些主服务商负责在出现付款短缺的情况下预支资金，包括与忍耐贷款相关的本金和利息支付。对于我们的大部分K证书交易，我们使用三个大型存款机构之一作为主服务机构。对于我们的其他证券化产品和数量较少的K证书证券化，我们担任主服务商。在出现付款短缺的情况下，只要预付款未被认为是不可收回的，总服务商就必须提供预付款。对于在我们的抵押贷款相关投资组合中购买和持有的多户贷款，在出现付款短缺的情况下，主要服务商不需要预付资金，因此不会由此产生重大的交易对手信用风险。
我们通过在单一家庭贷款上获得的某些信用增强，与信用增强提供商有风险敞口。如果我们的任何信用增强提供商未能履行其义务，我们可能无法获得根据我们的信用增强合同我们有权获得的信用损失的补偿。
我们维持按揭保险公司及其他保险公司和再保险公司的资格标准。对于抵押贷款保险公司，我们的资格要求包括使用基于风险的框架确定的财务要求，旨在提高他们在整个抵押贷款周期提供一致流动性的能力。我们的按揭保险公司必须每年提交经审核的财务资料，并证明符合私人按揭保险公司的资格要求。我们的资格要求还包括业务要求。
我们通过定期分析每家保险公司在各种不利经济条件下保持偿付能力的能力，来监控我们对个别保险公司的敞口。监控业绩和潜在地识别业绩不佳使我们能够计划减少损失。如果我们的信用增强提供商未能履行向我们偿还索赔的义务，我们可能会经历信用损失的增加。
主要按揭保险人
目前，我们不能根据交易对手实力区分主要抵押贷款保险公司的定价，也不能在没有FHFA批准的情况下撤销主要抵押贷款保险公司作为合格保险公司的地位。此外，我们通常不会选择特定贷款的保险提供者，因为选择是由贷款人在贷款发起时做出的。因此，我们在管理主要抵押贷款保险公司的集中风险方面的能力有限。虽然本港按揭保险人的财政状况近年有所改善，但其中一些交易对手仍有可能在经济紧张的情况下未能完全履行其责任，因为他们是主要受按揭信贷风险影响的单一业务实体。我们继续向下表所示的按揭保险公司购买按揭保险的新贷款。有关与按揭保险商有关的交易对手信用风险的详细资料，请参阅注15.
下表总结了截至2022年12月31日我们对单户抵押贷款保险公司的敞口。如果抵押贷款保险公司未能履行义务，承保金额代表我们对此类失败造成的信贷损失的最大风险敞口。
表40-单一家庭基本按揭保险人 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 2022年12月31日 |
(单位：百万) | | 信用评级(1) | 信用评级
展望(1) | | UPB | 覆盖范围(2) |
| ARCH抵押保险公司 | | A | 稳定 | | $112,946 | | $28,924 | |
| 按揭保证保险公司(MGIC) | | BBB+ | 稳定 | | 113,045 | | 29,127 | |
| 弧度担保公司(弧度) | | BBB+ | 稳定 | | 106,612 | | 26,552 | |
| 埃森特担保公司 | | BBB+ | 稳定 | | 95,423 | | 24,628 | |
制定 | | BBB | 稳定 | | 95,703 | | 23,884 | |
| 国家抵押贷款保险(NMI) | | BBB | 稳定 | | 82,713 | | 21,266 | |
| 其他 | | 不适用 | 不适用 | | 2,681 | | 641 | |
总计 | | | | | $609,123 | | $155,022 | |
(1)评级和展望是针对我们风险敞口最大的公司实体的。截至2022年12月31日的最新评级。代表标准普尔和穆迪的信用评级和展望中较低的一个，以标准普尔的信用评级和展望为准。
(2)承保金额不包括主要与我们不控制其服务的某些贷款有关的承保范围，并可能包括由交易对手的合并关联公司和子公司提供的承保范围。
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ACIS对手方
作为ACIS交易的一部分，我们定期从全球保险公司和再保险公司获得保险。这些交易包含了旨在增加我们向保险公司和再保险公司提出的索赔的可能性的功能。在每笔交易中，我们要求个别保险公司和再保险公司提供抵押品，以支付部分风险，这有助于提高索赔支付的确定性和及时性。此外，虽然私营按揭保险公司必须是单一险种(即只参与按揭保险业务，但控股公司可能是多元化的保险公司)，但我们的保险公司和再保险公司一般参与多种类型的保险业务，这有助分散他们的风险敞口。
下表显示了我们对ACIS交易对手的单一家庭信用风险敞口的集中程度。
表41--单一家庭ACIS对手方 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
(单位：百万) | | 最大覆盖范围(1) | 占总数的百分比 | | 最大覆盖范围(1) | 占总数的百分比 |
| ACIS前五大交易对手 | | $9,093 | | 46 | % | | $6,847 | | 44 | % |
| 所有其他ACIS交易对手 | | 10,682 | | 54 | | | 8,831 | | 56 | |
| 总计 | | $19,775 | | 100 | % | | $15,678 | | 100 | % |
(1)代表最大覆盖范围，不包括为保证对手方义务而张贴的抵押品。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们的ACIS交易对手发布的抵押品分别为46亿美元和41亿美元，其中可能包括现金、美国国债和机构证券。如果我们的ACIS交易对手破产，参与重组过程的第三方可能会取消一份或多份合同，并阻止我们获得未来索赔的抵押品，尽管目前有抵押品条款。我们已经采取措施减少相关的法律风险。
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衍生交易对手
我们使用清算衍生品、交易所交易衍生品、场外衍生品以及远期销售和购买承诺来降低风险，并面临每一家相关金融中介和票据交换所无法履行的风险。我们的金融中介机构和票据交换所的信贷敞口主要与利率衍生品合约有关。我们维持批准新的衍生品交易对手、票据交换所和结算会员的内部标准。
清算和交易所交易的衍生品使我们面临中央票据交换所和我们的结算会员的交易对手信用风险。清算和交易所交易衍生品的使用减少了我们的交易对手对个别交易对手的信用风险敞口，因为中央交易对手取代了个别交易对手，未平仓合约价值的变化每天通过票据交换所支付的款项进行结算。我们被要求向票据交换所提交初始保证金和变动保证金。对于清算和交易所交易衍生品，我们必须公布的初始保证金额度可能在一定程度上基于标普或穆迪对我们的长期优先无担保债务证券的信用评级。由于标普或穆迪下调或撤销我们的信用评级，我们公布保证金的义务可能会增加。
场外衍生品使我们面临单个交易对手的交易对手信用风险，因为这些交易是在我们与每个交易对手之间直接执行和结算的，如果交易对手未能履行其合同义务，我们将面临潜在的损失。当场外衍生品交易对手受总净额结算协议约束时，一般情况下，交易对手有义务以现金、证券或两者的组合形式提供抵押品，以履行其在主净额结算协议下对吾等的义务。我们的场外衍生品还要求我们在处于衍生品责任头寸时向交易对手提供抵押品。看见注10有关我们场外衍生品的抵押品张贴的更多信息。
我们还执行抵押贷款相关证券的远期买卖承诺，包括美元滚动交易，这些证券在会计上被视为衍生品，并利用MBSD/FICC作为票据交换所。作为票据交换所的结算会员，我们向MBSD/FICC提交保证金，并面临组织的交易对手信用风险。2022年6月，FICC修订了MBSD清算规则，规定变动保证金支付构成风险敞口的每日结算，而不是所需资金存款的组成部分。如果结算会员出现故障，并对MBSD/FICC造成损失，我们可能会损失我们向MBSD/FICC公布的保证金。此外，我们的风险敞口可能超过我们向MBSD/FICC公布的保证金金额，因为结算会员通常被要求按比例弥补违约会员造成的损失。截至2022年12月31日，持有衍生品资产头寸的此类远期购买和出售承诺的公允价值总额为900万美元。
随着时间的推移，我们对衍生品交易对手的风险敞口取决于公允价值的变化，而公允价值的变化受到利率变化和其他因素的影响。由于与某些交易对手的风险限制，我们在管理利率风险时可能会被迫与其他交易对手进行回报率较低的交易。我们通过主净额结算和抵押品协议以及压力测试来管理我们的风险敞口，以评估可能出现的不利市场情景下的潜在风险敞口。抵押品通常在一个工作日内根据相关衍生品的价值进行转移。我们定期审查质押给我们的证券的市场价值，主要是机构和美国国债，以管理我们的亏损敞口。当市场状况要求或影响个别交易对手的某些事件发生时，我们会对我们的风险敞口进行额外审查。当非现金抵押品被过帐给我们时，我们要求抵押品超过我们的风险敞口，以根据交易对手协议履行对我们的净债务。
在交易对手违约的情况下，如果我们不能以及时和具有成本效益的方式(例如，由于期间的重大利率变动或其他因素)替换违约的衍生品，我们的经济损失可能高于我们的衍生品的无抵押风险敞口。如果违约对手方向我们提供的非现金抵押品不能以足以收回此类风险的价格清算，我们也可能遭受经济损失。
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下表比较了我们的衍生资产头寸在交易对手净额结算后的公允价值总额与我们在考虑所持现金和非现金抵押品后对这些头寸的净敞口。
表42-衍生交易对手信用风险敞口 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (百万美元) | | 交易对手数量 | 公允价值-
增益位置 | 公允价值-
增仓，
抵押品净额 |
| 场外利率互换和互换交易对手(按评级)： | | | | |
| AA-或以上 | | 1 | | $165 | $6 |
| A+、A或A- | | 6 | | 1,752 | 16 |
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| 清算和交易所交易衍生品 | | 2 | | 28 | | 50 | |
| 总计 | | 9 | | $1,945 | | $72 | |
我们在场外利率互换和基于期权的衍生品的公允价值敞口中，约99%的风险敞口于2022年12月31日进行了抵押，其中不包括与我们发布的现金抵押品相关的金额，这些现金抵押品超过了在交易对手层面确定的衍生品负债。其余风险一般是由于按公允价值计量衍生工具与吾等收到相关抵押品之间的市场变动所致。我们的衍生品风险敞口在我们的主要场外衍生品交易对手中的集中度仍然很高，并可能进一步增加。
其他投资交易对手
我们面临与其他投资(包括非抵押贷款相关证券以及现金和现金等价物)交易有关的机构不履行义务的风险，包括代表我们的证券化信托达成的交易。我们的政策要求在我们进行此类交易之前，使用我们的内部评级模型对该机构进行评估。我们监控这些机构的财务实力，并可能使用抵押品维护要求来管理我们对个别交易对手的风险敞口。
我们与其他投资(包括非抵押贷款相关证券以及现金和现金等价物)进行交易的主要金融机构包括其他GSE、财政部、纽约联邦储备银行、GSD/FICC、高评级的超国家机构、存款和非存款机构、经纪商和交易商，以及政府货币市场基金。有关我们其他投资组合的更多信息，请参阅MD&A-流动资金和资本资源.
我们利用GSD/FICC作为结算所进行许多交易，涉及根据转售协议购买的证券、根据回购协议出售的证券，以及其他与抵押贷款无关的证券。作为GSD/FICC的结算会员，我们必须支付初始和变动保证金，并面临GSD/FICC(包括其结算会员)的交易对手信用风险。如果结算会员出现故障并对GSD/FICC结算系统造成损失，我们可能会损失我们向GSD/FICC公布的保证金。此外，我们的风险敞口可能会超过这个数额，因为成员通常被要求按比例弥补成员违约造成的损失。
作为我们其他投资组合的一部分，我们签订担保贷款安排，为某些房地美证券和与我们的担保业务相关的其他资产提供融资。这些交易与我们用于流动性目的的交易不同，因为借款人可能不是主要的金融机构，这可能使我们面临这些机构的机构信用风险。我们还通过我们的早期融资计划向某些中小型贷款机构提供流动性，在贷款被汇集和证券化之前，我们向贷款机构预付资金用于抵押贷款。在某些情况下，早期融资的抵押贷款最终是通过现金窗口购买交易交付的。
远期结算对手方
我们面临与贷款和证券远期结算(包括机构债务、机构住宅抵押贷款支持证券和现金窗口贷款)相关的交易对手的不履行(结算风险)。我们的政策要求在我们进行此类交易之前，使用我们的内部交易对手评级模型对交易对手进行评估。我们监控这些交易对手的财务实力，并可能使用抵押品维护要求或抵销交易来管理我们对个别交易对手的风险敞口。
我们有能力在我们的某些再证券化产品中混合符合TBA条件的Fannie Mae抵押品，从而对Fannie Mae有交易对手信用风险敞口。当我们在我们的混合再证券化产品中重新证券化Fannie Mae证券时，我们的担保包括及时支付此类证券的本金和利息。如果Fannie Mae未能就我们再证券化的Fannie Mae证券付款，我们将负责向证券持有人付款。我们将依赖FHFA、Fannie Mae和财政部(根据Fannie Mae和我们各自与财政部的购买协议)，以避免在Fannie Mae付款失败的情况下发生流动性事件或违约。有关混合再证券化及其相关风险的其他信息，请参阅MD&A-我们的业务部门-独户、MD&A-监管和监督- 混合证券新发行再证券化手续费
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和风险因素.
我们使用第三方文件托管人为我们购买和证券化的贷款提供贷款文件认证和托管服务。在许多情况下，我们的卖家和服务商或他们的附属公司也是我们的文件托管人。如果卖家或服务商故意或疏忽地质押、出售或未能解除我们购买的贷款的优先留置权，我们对我们拥有的或支持我们证券化产品的贷款的所有权可能会受到挑战，这可能会导致我们的经济损失。当卖家或服务商或其附属公司充当我们的文件托管人时，我们在贷款中的所有权权益可能受到不利影响的风险增加，特别是在卖家或服务商破产的情况下。为了管理这些风险，我们为我们的文件托管人建立了合格的标准，并保持法律和合同安排，以确定我们在贷款中的所有权利益。我们还根据我们的交易对手信用风险管理框架持续监测我们的文件托管人的财务实力，如果我们对文件托管人的偿付能力或能力感到担忧，我们要求将文件转移给不同的第三方文件托管人。
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市场风险
我们的业务部门存在市场风险敞口，这是与利率、波动性和利差不利变化相关的经济风险。市场风险可能会对未来的现金流或经济价值以及收益和净值产生不利影响。利率风险的主要来源是我们对抵押贷款相关资产的投资、我们为这些资产融资而发行的债务，以及我们的单一家庭担保。
我们的抵押贷款相关资产在这两个业务部门都持有，包括非证券化抵押贷款和抵押贷款相关证券。通常，我们投资组合中现有的贷款或债券投资在利率(收益率)上升时对投资者来说价值较低，当利率(收益率)下降时价值较高。对于我们的大多数单一家庭抵押贷款相关资产，借款人可以选择在到期前的任何时间进行计划外本金支付，而不会招致提前还款罚款。因此，我们的抵押贷款相关资产组合也面临着不确定性，即借款人何时行使其选择权并支付其贷款的未偿还本金余额。我们面临着与无担保债务相关的类似(在大多数情况下方向相反)敞口。当利率(收益率)上升时，无担保债务对投资者的价值通常会降低，而当利率(收益率)下降时，无担保债务的价值会更高。此外，我们发行带有内嵌期权的债券，例如看涨期权，这为我们提供了关于债务到期日的灵活性。
我们的单一家庭担保市场风险敞口来自预付费用(包括买入)、买入和浮动。预付费用是我们在获得贷款时收到的现金，作为我们担保的补偿。从利率风险的角度来看，收取预付费用会增加风险，因为我们购买的贷款的实际预付款利率可能与我们最初的估计不同，并可能根据利率的变化而变化。随着利率的降低，贷款通常提前偿还的速度更快，导致预付费用在收益中的确认速度加快，年化收益率也更高。随着利率的上升，相反的情况会发生，导致预付费用在收益中的确认速度更慢，年化收益率也更低。我们将预付费用纳入我们的利率风险衡量标准，假设预付费用相当于出售一只利率证券，从而允许对预付费用的利率敞口与我们的其余利率敞口进行建模和聚合。相反，收购被视为购买仅限利息的证券，因为它们代表了我们实际上从卖方购买的证券化过程中剩余的超额借款人利息。
与浮动有关的利率风险源于借款人对贷款的本金支付和担保余额减少之间的时间差异。如果支付给证券投资者的利息金额高于证券化信托从借款人收到并作为信托管理收入支付给我们的付款所赚取的再投资金额，这可能会导致重大的利息支出。一般来说，随着利率的下降和提前还款的增加，房地美的这笔费用会增加。相反，随着利率的上升和提前还款的减少，房地美的这笔费用也会减少。
我们积极管理受利率波动影响的经济敞口。我们管理利率风险的主要目标是减少由于未来利率变化而导致的未来现金流价值的变动量。我们使用模型来分析未来可能出现的利率情景，以及资产和负债在这些情景下的现金流。
我们采用风险管理做法，试图通过多种不同的策略将我们资产和负债的某些利率特征保持在我们的风险限度内，包括：
n 资产选择和重组，如收购或重组具有一定预期提前还款等特征的抵押贷款相关证券；
n 发行可赎回和不可赎回的无担保债务；以及
n 使用利率衍生品，包括掉期、掉期和期货。
我们使用衍生品是我们管理利率风险战略的重要组成部分。当决定使用衍生品来降低我们的风险敞口时，我们会考虑许多因素，包括成本、对交易对手信用风险的敞口以及我们的整体风险管理战略。看见MD&A-风险管理-交易对手信用风险 和风险因素有关我们的市场风险敞口的更多讨论，包括与衍生品、机构交易对手和其他市场风险相关的风险。
尽管我们管理利差风险的能力有限，但我们采用了以下策略：
n 限制我们面临扩散风险的资产的规模；
n 利用TBA空头头寸对冲某些资产，主要是通过我们的现金窗口获得的等待证券化的贷款，以及我们机构抵押贷款相关证券组合的一部分；以及
n 进行某些交易和与利差相关的衍生品，以抵消我们的利差敞口。
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利率风险是指与利率水平或波动率的不利变化相关的经济风险。利率水平的变化(表现为收益率曲线的平行移动，其他一切都是不变的)使我们的资产和负债面临风险，可能会影响预期的未来现金流及其现值。这反映在我们的PVS-L和持续时间差距披露中。同样，收益率曲线形状或斜率的变化(通常反映市场对未来利率预期的变化)会使我们的资产和负债面临风险，可能会影响预期的未来现金流及其现值。这反映在我们的PVS-YC披露中。波动率风险是指市场对未来利率变化幅度的预期发生变化将对我们的经济价值产生不利影响的风险。我们在与抵押贷款相关的资产和负债中都面临着波动风险，特别是在带有嵌入期权的工具中。
利率风险的计量
根据我们的模型，我们使用有效久期和有效凸度来计算我们对利率敏感的资产和负债的利率变化风险敞口。
n 有效持续时间衡量金融工具价格因利率变化100个基点而发生的百分比变化。正存续期的金融工具的价值随着利率的下降而增加。相反，持续期为负的金融工具的价值随着利率的上升而增加。
n 有效凸度衡量利率变化100个基点的有效持续时间的变化。有效久期在整个收益率曲线上不是恒定的，有效凸度衡量了有效久期如何随着利率的大幅变化而变化。.
总而言之，有效持续期和有效凸度提供了一种衡量工具对利率变化的整体价格敏感度的指标。我们利用有效久期和有效凸度的概念来计算我们的主要利率风险度量：久期缺口和现值。
n 持续时间间隔 - 我们整个利率敏感型资产和负债组合的净有效持续时间以月为单位表示为我们的持续时间差距。存续期差距衡量我们的金融资产和负债对利率变化的价格敏感度的差异，以月为单位表示，相对于资产价值。例如，期限为6个月的资产和期限为5个月的负债将导致一个月的正期限差距。
下表显示了各种久期差距衡量方法，以及利率变化通常对投资组合价值的影响。
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| 负持续时间间隔 | 零持续时间间隔 | 正持续时间间隔 |
| 资产存续期 | 资产期限=负债期限 | 资产期限>负债期限 |
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| 当利率上升时，净投资组合的价值会增加，而当利率下降时，净投资组合的价值会减少。 | 投资组合净经济价值将保持不变。资产价值因利率的即时变动而发生变化，无论是上升还是下降，预计都会伴随着等量的和抵消的负债价值变化。 | 当利率下降时，净投资组合的价值会增加，而当利率上升时，净投资组合的价值会减少。 |
我们积极衡量和管理我们的持续期缺口敞口。除了持续期缺口管理外，我们还衡量和管理我们投资组合对收益率曲线上许多不同具体利率变化的价格敏感度。一种工具对特定利率变化的价格敏感性称为该工具的关键利率持续时间风险。通过通过存续期差距管理我们的存续期敞口，以及通过关键利率存续期对利率的具体变化进行管理，我们预计将在广泛的利率收益率曲线情景下限制我们对利率变化的敞口。
n PVS - 现金流是对我们的金融资产和负债现金流的现值因利率的瞬时冲击而发生变化的估计，假设利差保持不变，并且没有采取再平衡行动。PVS以两种方式衡量，一种是衡量我们的投资组合价值对50个基点的平行利率变动(PVS-L)的估计敏感度，另一个是对收益率曲线斜率变化25个基点导致的非平行变动(PVS-YC)的敏感度。我们的PVS指标使用的收益率曲线的50个基点的偏移和25个基点的斜率变化反映了合理可能的短期变化，我们认为这些变化为我们的利率风险敏感性提供了一个有意义的衡量标准。
为了计算PVS，利率冲击适用于所有利率敏感型金融工具的存续期(以及PVS-L的凸性)。由此产生的总投资组合的价值变化是在上行和下行冲击下计算的，无论哪个产生更不利的结果，都是PVS。在上调和下调利率冲击都产生积极影响的情况下，PVS为零。PVS的结果是在税前基础上显示的。
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利率风险结果
下表提供了持续时间间隔、估计时间点、最小和最大PVS-L和PVS-YC结果，以及日值和标准差的平均值。下表还提供了假设收益率曲线立即移动100个基点的PVS-L估计。抵押贷款组合的利率敏感度在各种利率范围内各不相同。
表43-假设收益率曲线移动的PVS-YC和PVS-L结果
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | PVS-YC | | PVS-L | | PVS-YC | | PVS-L |
| (单位：百万) | | 25bps | | 50bps | 100 bps | | 25bps | | 50bps | 100 bps |
假设收益率曲线发生变化，(收益)损失：(1) | | | | | | | | | | |
| 资产： | | | | | | | | | | |
投资 | | $362 | | | ($3,131) | | ($6,340) | | | $368 | | | $3,531 | | $7,101 | |
担保(2) | | (93) | | | 512 | | 1,090 | | | (242) | | | (1,181) | | (1,830) | |
| 总资产 | | 269 | | | (2,619) | | (5,250) | | | 126 | | | 2,350 | | 5,271 | |
| 负债 | | 68 | | | 1,958 | | 3,912 | | | 18 | | | (2,385) | | (4,870) | |
| 衍生品 | | (336) | | | 648 | | 1,278 | | | (144) | | | 94 | | (217) | |
| 总计 | | $1 | | | ($13) | | ($60) | | | $— | | | $59 | | $184 | |
| PVS | | $1 | | | $— | | $— | | | $— | | | $59 | | $184 | |
(1)本表对资产、负债和衍生工具之间的PVS影响的分类是基于这些资产和负债的经济特征，而不是它们的会计分类。例如，购买和出售抵押贷款相关证券的承诺以及抵押贷款相关投资组合持有的合并信托债务都在该表中归类为资产。
(2)代表我们担保的利率风险，包括买进、浮动和预付费用(包括买入)。
表44-持续时间差距和PVS结果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2022 | | 2021 |
(持续时间间隔，以月为单位，百万美元) | | 持续时间 差距 | PVS-YC 25bps | PVS-L 50bps | | 持续时间 差距 | PVS-YC 25bps | PVS-L 50bps |
| 平均值 | | — | | $5 | | $5 | | | 0.2 | | $8 | | $50 | |
| 最低要求 | | (0.4) | | — | | — | | | (1.2) | | — | | — | |
| 极大值 | | 0.4 | | 18 | | 77 | | | 1.0 | | 45 | | 200 | |
| 标准偏差 | | 0.1 | | 4 | | 11 | | | 0.4 | | 7 | | 44 | |
月度成交量摘要报告中的披露，可在我们的网站上查阅Www.freddiemac.com/investors/financials/monthly-volume-summaries.html反映了特定报告期(一个月、一个季度或一年)的每日PVS-L、PVS-YC和持续时间差距估计的平均值。
衍生品使我们能够减少我们的经济利率风险敞口，因为我们继续使我们的衍生品投资组合与我们的经济对冲资产和负债不断变化的期限保持一致。下表显示，假设所示期间的收益率曲线移动50个基点，如果我们没有使用衍生品，PVS-L风险水平会更高。
表45--派生前后的PVS-L结果 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | PVS-L(50 Bps) | | |
| (单位：百万) | | 在此之前
衍生品 | 之后 衍生品 | | 的效果 衍生品 |
2022年12月31日(1) | | $645 | | $— | | | ($645) | |
2021年12月31日(2) | | 508 | | 59 | | | (449) | |
(1)在衍生品之前，我们的不利PVS-L利率变动是+50个基点，而在衍生品之后，我们的不利PVS-L利率变动是-50个基点。
(2)在衍生品之前，我们的不利PVS-L利率变动是-50个基点，而在衍生品之后，我们的不利PVS-L利率变动是+50个基点。
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利差风险是指不同资产类别的收益率可能不会一起变动，并可能对我们的经济价值产生不利影响的风险。出现这种风险的主要原因是，我们抵押贷款相关投资的利率可能与我们的金融负债和衍生品的利率不同步，这可能会影响我们对冲的有效性。我们面临以下类型的市场利差风险：
n 抵押相关投资产生的市场利差风险，包括贷款和证券，以及某些非抵押投资；
n 我们在风险管理活动中使用基于LIBOR、SOFR和财政部的工具所产生的市场利差风险；以及
n 市场利差风险产生于我们承诺通过我们的渠道购买抵押贷款与我们通过使用远期TBA证券或衍生品将贷款证券化或对冲之间的时间差。在此期间，市场利差可能扩大，导致公允价值变动造成损失。
利差持续期衡量金融工具价格因与基准利率的利差变化而发生的百分比变化。与有效久期不同，利差久期通常只影响工具现金流的贴现，而不是基础现金流本身。这种贴现影响创造了一种通常为正的衡量标准，即该工具的价值随着利差的下降而增加，随着利差的扩大而减少。
虽然我们认为PVS和持续期缺口是有用的风险管理工具，但它们应该被理解为估计，而不是准确的衡量标准。对经济市场风险的错误估计可能会导致对利率风险的对冲过高或过低，造成重大经济损失，并对收益产生不利影响。我国经济市场风险措施的局限性包括以下几点：
n 我们的现金流和持续期缺口估计是使用涉及我们对利率和提前还款假设的判断的模型来确定的。
n 在此期间，我们可能会以不同于模型估计的方式进行对冲，例如当我们对这些模型进行更改或市场更新时。
n 现值和持续期差距没有反映某些其他市场风险的潜在影响，例如波动性和市场利差风险的变化。这些其他市场风险的影响可能是巨大的。
n 我们对现值和存续期差距的敏感度分析只考虑了利率的某些变动，并根据我们现有投资组合的估计公允价值在特定的时间点进行。
n 虽然与抵押贷款相关的投资组合和单一家庭担保是公司利率风险的主要来源，但其他核心业务也造成了我们的利率风险，可能会采取不同的管理方式。我们有某些资产的持有期相对较短。因此，我们可以根据这些资产的处置来管理风险，而我们的风险衡量标准则使用长期现金流。对这些业务进行对冲有时需要关于风险指标的额外假设，以适应定价的变化，这些变化可能与资产的未来现金流无关。这可能会产生可感知的风险敞口，因为对冲风险可能不同于建模风险。
n 选择用来为我们的头寸建模和对冲的基准利率是一个重要的假设。我们套期保值的有效性最终取决于不同的工具(资产、负债和衍生品)对所选基准的反应程度。在最简单的例子中，所有工具都有基于相同基础基准的利率风险，在我们的例子中，掉期利率。然而，在实践中，不同的工具对基准利率的反应不同，基准利率与工具之间的市场利差。随着这些工具的市场价差变化不同，我们预测每种工具相对于其他工具的行为的能力会降低，这可能会影响我们对冲的有效性。
n 我们报告的衡量标准不包括净值和以下资产和负债对利率变化的敏感性：
l 信用担保活动-我们目前不对冲我们信用担保的利率敞口，但与预付费用(包括买入)、收购、浮动和STACR债务票据相关的利率敞口除外。
l 其他资产和其他负债 -我们不包括其他杂项资产和负债，主要是递延税项资产、应付和应收账款以及非现金基础调整。
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当利率和利差发生变化时，对我们的金融资产和负债的GAAP会计处理(即，一些以摊余成本计量，而另一些以公允价值计量)会导致我们的GAAP收益发生变化。我们使用公允价值对冲会计来管理GAAP收益的这种可变性，这可能不反映我们业务的经济状况。
虽然我们将我们在经济基础上的利率风险敞口管理到我们的模型衡量的较低水平，但我们的GAAP财务业绩受到基于市场状况变化的不同时期的重大收益波动的影响。
为了努力降低我们的GAAP收益变异性，并使我们的GAAP结果更好地与我们业务的经济状况保持一致，我们选择对某些单一家庭抵押贷款和某些债务工具进行对冲会计。看见注9有关对冲会计的其他信息，请访问。
收益对利率变化的敏感度
我们评估一系列利率情景，以确定我们的收益对利率变化的敏感性，并确定我们的公允价值对冲会计策略。评估的利率情景包括收益率曲线平移，其中利率上升或下降100个基点；收益率曲线非平移，长期利率上升或下降100个基点；以及收益率曲线非平移，中短期利率上升或下降100个基点。本评估就每一种已确认的情况，确认可归因于按公允价值计量的金融工具利率变动而导致的公允价值变动对全面收益的净影响，包括公允价值对冲会计的影响。这项评估不包括不按公允价值计量的利率敏感项目对综合收入的净影响(例如，按揭贷款溢价和折扣的摊销、我们没有选择公允价值选项的待售按揭贷款的公允价值变动等)。或由于我们计息资产和负债的重新定价而导致我们未来合同净利息收入的变化。本次评估的税前结果如下表所示。
表46-盈利对利率变动的敏感度 | | | | | | | | | | | | | |
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| (单位：百万) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | | |
利率情景(1) | | | | | |
| 收益率曲线平行移动： | | | | | |
| +100 bps | | $30.5 | | $16.7 | | | |
| -100 bps | | (30.5) | | (16.7) | | | |
| 非平行收益率曲线移动-长期利率： | | | | | |
| +100 bps | | 79.2 | | (27.3) | | | |
| -100 bps | | (79.2) | | 27.3 | | | |
| 收益率曲线非平行移动--短期和中期利率： | | | | | |
| +100 bps | | (48.6) | | 44.0 | | | |
| -100 bps | | 48.6 | | (44.0) | | | |
(1)提出的盈利敏感度是根据利率变化和净有效期限风险敞口计算的。
利率变动对本公司在任何特定期间的全面收益的实际影响可能因多种因素而异，包括但不限于我们的资产和负债的构成、在收益率曲线上以不同条款实现的利率的实际变化，以及我们对冲会计策略的有效性。即使实施得当，我们的对冲会计计划也可能无法有效地降低收益波动性，而且我们的对冲可能在任何给定的未来时期失败，这可能使我们在该时期面临显著的收益波动。此外，在取消指定公允价值对冲关系后，吾等在某一期间确认的与先前指定对冲项目相关的公允价值对冲基础调整的摊销金额可能与该期间先前指定对冲工具的公允价值变动有所不同，这可能会导致我们的收益发生变化。看见风险因素--市场风险-利率的变化可能会对我们金融资产和负债的公允价值、经营业绩和净值产生负面影响以获取更多信息。
我们管理利差风险敞口的能力有限，因此，市场利差的波动可能会导致GAAP收益的显著波动。对于按公允价值计量的金融资产，当市场利差扩大时，我们一般会确认公允价值损失。相反，对于按公允价值计量的金融负债，我们一般在下列情况下确认公允价值收益
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市场利差扩大。我们做出的某些会计选择，例如选择公允价值期权，可能会影响我们的经营业绩中确认的利差波动率。
伦敦银行同业拆借利率的管理人ICE Benchmark Administration Limited于2021年底停止发布1周和2个月期美元LIBOR设置。它计划在2023年6月之后停止发布另一种使用最广泛的美元LIBOR期限。负责监管伦敦银行间同业拆借利率发布的英国金融市场行为监管局宣布，在所有美元伦敦银行间同业拆借利率停止发布后，它不会强制小组银行提交报告。房地美对LIBOR有敞口，包括2023年6月之后或之后到期的金融工具。我们的风险敞口来自我们历史上发行的浮动利率证券、我们获得的贷款和证券(包括我们后来再证券化的贷款)，以及我们加入该参考LIBOR的衍生品。为了管理与LIBOR过渡相关的风险，并为从LIBOR有序过渡做准备并继续取得进展，我们成立了跨业务、职能和产品的LIBOR过渡委员会，以制定适当的战略来应对这一过渡。高级管理层和委员会正在与联邦住房金融局合作，制定我们的过渡执行计划。我们还提供有关这一过渡状态的持续公共沟通、更新和教育。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)召集了由私人市场参与者组成的另类参考利率委员会(ARRC)，以帮助确保从美元LIBOR向更强劲的参考利率的成功过渡。纽约联邦储备银行于2018年4月开始发布ARRC推荐的替代方案SOFR。各行业团体继续努力执行计划和文件，以促进向SOFR过渡，将其作为新的市场接受基准。自2018年以来，我们一直是ARRC的成员，并参加了ARRC的许多工作组。
2022年3月15日，总裁·拜登签署《可调整利率(LIBOR)法》(简称《法案》)，使之成为法律。该法案规定了一个统一的基准替代程序，用于过渡缺乏或不包含解决永久停止伦敦银行同业拆借利率问题的合同条款的遗留合同。该法案包括一个免于诉讼的避风港，用于确定谁有权自由选择LIBOR的替代指数，以及谁选择了联邦储备委员会建议的替代指数。2022年12月16日，美联储发布了最终规定，对特定类型的伦敦银行间同业拆借利率参考合约实施美联储理事会选定的基准替代，包括一类仅适用于GSE的涵盖联系人。2022年12月22日，房地美在联邦住房金融局的指导下宣布，将对指定的房地美LIBOR指数合约使用联邦储备委员会选定的基准置换利率。
我们支持研究会的建议，以SOFR取代美元伦敦银行同业拆息，并已采取措施过渡至该参考利率。我们发行了基于SOFR的债务证券，并执行了基于SOFR的证券化和利率衍生品交易。我们购买与SOFR挂钩的单家族武器和多家族浮动利率贷款，不再购买与LIBOR挂钩的单家族武器和多家族浮动利率贷款。从2021年年中开始，我们停止发行基于伦敦银行间同业拆借利率的多家族证券。我们将继续与我们的客户、投资者和服务商合作，准备将现有的基于LIBOR的ARM产品(包含ARRC推荐的后备语言)过渡到基于SOFR的ARM产品。此外，在2021年底，我们在衡量利率风险时从伦敦银行间同业拆借利率过渡到SOFR。
有关LIBOR转换相关风险的讨论，请参阅风险因素--市场风险 -LIBOR的终止可能会对我们金融资产和负债的公允价值、运营结果和净值产生负面影响。过渡到建议的替代率可能会带来操作上的问题，并可能使我们面临可能的诉讼风险。
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操作风险
操作风险是由于内部流程、人员或系统不充分或失败或外部事件导致的直接或间接损失的风险。操作风险是我们所有活动中固有的。操作风险事件包括与人员、流程和/或技术相关的故障，可能导致财务损失、法律行动、监管罚款和声誉损害。
我们的操作风险管理方法包括风险识别、测量、监测、控制和报告。确定操作风险事件后，我们的策略要求对事件进行记录和分析，以确定是否需要在我们的系统、人员和/或流程中进行更改以降低未来事件的风险。
为了评估和监控与业务流程相关的风险，每个业务线定期使用RCSA方法完成评估。该方法旨在识别和评估业务部门面临的操作风险，并确定是否需要采取行动将风险管理到可接受的水平。
除RCSA流程外，我们还使用多个工具来识别、衡量和监控运营风险，包括损失事件数据、关键风险指标、根本原因分析和测试。我们的操作风险方法要求，管理日常风险和较长期或新兴风险的主要责任在于业务部门，独立的监督由第二道防线执行。
我们继续面临更高的运营风险，并预计短期内风险将保持在较高水平。这种风险上升是由于以下几个因素的分层影响：传统系统需要升级以实现运营弹性；对手动流程和模型的依赖；业务计划的数量和复杂性，包括我们根据托管记分卡的要求正在实施的新计划；外部事件，如网络安全攻击、其他安全事件和第三方故障；以及需要补救的问题。其他导致我们操作风险升高的因素在风险因素--运营风险.
虽然我们的运营风险状况仍然较高，但我们正在继续通过在第一和第二道防线内建设我们的运营风险资源来加强我们的运营控制环境。
运营弹性风险是指组织无法快速适应中断，同时保持持续的业务运营并保护其人员、资产和整体声誉的风险。无法管理关键流程和支持技术的弹性风险可能会对我们实现业务目标的能力产生负面影响。对于选定的应用程序，我们已成功完成了基础设施向云的迁移，从而实现了跨主数据中心和备用数据中心的近乎连续的可用性。然而，我们正在进行进一步的改进，以降低我们的业务关键流程的弹性风险。这些改进旨在实现业务关键型流程的稳定性，并满足所需的恢复时间目标。
我们继续进行投资，以支持CSP的持续开发和维护。CSP由房地美和房利美共同拥有和运营的CS拥有和运营。虽然我们通过我们在CS管理委员会的代表对CS施加影响，但我们并不控制其日常运营。房地美、房利美、联邦住房金融局和联邦住房金融局继续合作，监测该平台的运作效果。
我们的许多单一家庭证券化活动都依赖于CS和CSP进行运作。如果CSP倒闭或我们无法获得CSP，或者如果CS无法履行其对我们的义务，我们的业务活动将受到不利影响，Freddie Mac证券市场将被扰乱。由于CSP依赖于Fannie Mae管理Freddie Mac发行的混合证券，因此Fannie Mae的运营失败也可能对CSP履行其对Freddie Mac的义务的能力产生不利影响。如果css操作失败，我们可能无法发行某些新的单一家庭抵押贷款相关证券，而在css平台上托管的抵押贷款相关证券的投资者可能会遇到付款延迟。
有关其他信息，请参阅风险因素-运营风险-我们的运营系统或基础设施或第三方的故障可能会削弱我们提供市场流动性的能力，扰乱我们的业务，损害我们的声誉，并造成财务损失。
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我们的运营依赖于在我们的系统和网络以及我们的客户、交易对手、服务提供商和金融机构的系统和网络中安全、准确和及时地接收、存储、传输和其他处理机密和其他信息(包括个人信息)。近年来，像我们这样的公司面临的网络安全风险显著增加。像许多公司和政府实体一样，我们一直是，并预计将继续成为未遂网络攻击和其他信息安全威胁的目标，包括来自民族国家和民族国家支持的行为者的威胁。
我们继续在网络安全领域进行投资，以加强我们预防、检测、响应和缓解风险的能力，并保护我们的系统、网络和其他技术资产免受未经授权访问机密或其他信息(包括个人信息)的企图，或扰乱或破坏我们的业务运营。我们已经获得了与网络安全风险相关的保险。然而，该保险可能不足以提供足够的损失保险，或者保险公司可能拒绝为特定索赔提供保险，并且我们可能并不总是以商业合理的条款或根本不提供此类保险。尽管到目前为止，我们还没有经历过任何对我们公司造成重大影响的网络攻击，但不能保证我们的网络安全风险管理计划将防止网络攻击在未来产生重大影响。
随着劳动力多样化，包括承包商、远程工作人员和兼职员工，内部威胁仍然是一个重大风险。我们的第三方供应商及其供应链联系仍然是另一个重大风险。虽然我们加强了对关键第三方监控和监视的能力，继续专注于检测恶意利用、盗窃或破坏数据(包括个人信息)或破坏我们的系统或网络等蓄意行为，但我们对第三方供应商及其供应链连接的安全状况的控制仍然有限。
有关其他信息，请参阅风险因素--运营风险--潜在的网络安全威胁瞬息万变，日新月异。我们可能无法保护我们的系统和网络，或我们的机密或其他信息(包括个人信息)的机密性，使其免受网络攻击和其他未经授权的访问、披露和破坏。
第三方风险是指受雇向房地美或代表房地美交付产品、服务或流程的个人或实体失败的风险。我们依赖第三方及其供应链来支持关键流程和核心功能，并因这种依赖而面临运营风险。这些第三方可能直接或通过其供应链经历由于流程故障、技术中断、网络攻击和其他安全事件、不利的财务状况或其他中断而导致的故障。我们不断增强企业管理第三方运营风险的能力。在我们继续成熟我们的计划的同时，我们可能会面临相关的高风险。我们使用第三方增加了通过访问和存储我们的数据(包括个人信息)的第三方及其供应链而面临的数据泄露风险。我们正在努力改进与第三方数据共享相关的控制和程序。我们加强了对我们认为对我们的业务至关重要的第三方的监测；然而，我们对他们的安全态势的控制仍然有限。我们还继续加强我们的程序，以确定与我们有业务往来的第三方的材料分包商和服务提供商，并管理相关的运营风险。
除了信用风险敞口，卖家和服务商还让我们面临操作风险，包括操作弹性、信息和报告风险。卖家和服务商还使我们面临因不遵守适用的法律、法规和FHFA监管或保管人要求而产生的合规风险。有关我们对卖家和服务商的监控以及相关风险的更多信息，请参阅MD&A-风险管理-交易对手信用风险和风险因素 -运营风险-我们依赖第三方或其供应商和其他业务合作伙伴执行某些重要功能。如果这些第三方未能提供产品或服务，或未能有效管理风险，可能会扰乱我们的业务运营，或使我们面临其他运营风险。
模型风险是模型错误或基于对模型输出的不正确使用或应用而做出的决定可能产生的不利后果。总体而言，模型在准确预测我们财务预测的关键投入方面面临着重大挑战。这些可能包括但不限于对抵押贷款利率、房价、信用违约、收益率、提前还款和利率的预测。作为回应，我们正在通过密切监控模型性能并在被认为合适的时候应用模型覆盖和调整来管理这种增加的风险。这将受到经济的最新发展和新趋势以及任何额外的政府干预和内部政策变化的推动。然而，这些调整包含主观性，并可能基于判断。实际结果可能与我们的估计不同，使用与这些估计相关的不同判断和假设可能会对我们的
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合并财务报表。
根据我们的三道防线框架，在每个业务线中管理模型开发、对现有模型的更改和模型风险。新模型的开发和对现有模型的更改都要经过审查过程。每个企业定期审查模型性能、嵌入的假设、限制和建模技术，并在其认为合适的时候更新其模型。ERM独立地验证业务线所做的工作(例如，对持续监测结果、模型风险评级、性能监测以及针对阈值和警报进行报告进行独立评估)。
考虑到模型在我们业务中的重要性和复杂性，模型开发可能需要相当长的时间才能完成。我们模型开发过程中的延迟可能会影响我们做出合理的业务和风险管理决策的能力，并增加我们面临的风险。我们有专门为管理这种风险而设计的程序。
有关其他信息，请参阅风险因素-运营风险-我们面临与我们用于为业务和风险管理决策以及财务会计和报告目的提供信息的模型相关的风险和不确定因素.
合规风险是指不遵守适用的法律、法规、FHFA监管或保管人要求、受托人协议要求或道德标准(统称为监管义务)的风险。我们已经建立了一个合规计划，利用三线防御企业风险框架来监督和管理合规风险，包括酌情有效地挑战我们业务领域遵守此类义务的情况。我们维护政策和程序，为合规问题的识别、衡量、监控、测试、报告和补救提供治理框架。我们继续加强我们的整体合规计划，包括风险评估、监控、测试和报告。在发现监管问题的程度上，我们与FHFA和我们的内部审计师协调，以评估影响并酌情补救这些担忧。有关我们的合规计划的其他信息，请参阅风险因素-法律和合规风险.
管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，对我们截至2022年12月31日的披露控制和程序的有效性进行了评估。截至该日，我们有一个与托管有关的重大弱点，仍未得到补救，导致我们得出结论，我们的披露控制和程序在合理的保证水平下并不有效。有关其他信息，请参阅控制和程序.
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流动资金和资本资源
概述
我们的业务活动要求我们保持充足的流动资金，以履行到期的财务义务，并以及时和具有成本效益的方式满足客户的需求。我们还必须保持充足的资本资源，以避免被联邦住房金融局接管。
我们资产负债表上资产的主要资金来源是发行债券。除了通过发行债券提供资金外，我们的其他资金来源包括：
n 我们所拥有的证券和贷款的本金支付和销售；
n 回购交易；
n 我们拥有的证券和贷款的利息收入；以及
n 担保费(包括我们在购买贷款时收到的费用)。
我们使用这些来源为我们资产负债表上的资产提供资金。我们对资金的主要用途包括：
n 在我们的债务到期、赎回或回购时支付本金；
n 支付我们债务的利息和其他费用；
n 购买按揭贷款，包括购买以我们的证券、按揭相关证券及其他投资为基础的严重拖欠或修改的贷款；以及
n 与衍生品合同有关的付款，以及与担保融资和日常贸易活动有关的向第三方寄送或质押抵押品的付款。
除了上述现金的来源和用途外，我们还参与了各种法律程序，包括法律诉讼，这可能导致需要使用现金来解决索赔或支付某些费用或从和解中获得现金。
我们的证券和其他债务不由美国政府担保，也不构成美国政府或除房地美以外的任何机构或机构的债务或义务。我们继续管理我们的债务发行，以保持遵守购买协议中规定的总债务限额。
流动性管理框架
库务署根据购买协议提供的支持，使我们有足够的流动资金进行正常的业务活动。然而，由于许多原因，我们的债务融资成本和可获得性可能会有所不同，包括对GSE未来的不确定性，以及未来我们的信用评级或美国政府信用评级的任何下调。
我们被要求遵守FHFA制定的最低短期、中期和长期流动性要求。这些要求是基于压力情景下所需的现金流，该情景的假设之一是，对于中短期债务，我们可能在很长一段时间内无法从市场获得资金，因此必须利用我们投资组合中的某些流动资产来满足我们的现金需求。
最低流动性要求有四个组成部分：
n 一项为期30天的现金流压力测试，假设我们继续向市场提供流动性，同时在资金外流之上持有100亿美元的缓冲；
n 365天指标，要求我们持有流动性，以满足我们在365天内预期的现金流出，并在某些压力条件下继续向市场提供流动性；
n 规定的长期债务与流动性较差资产的最低比率。流动性较差的资产是那些没有资格质押给FICC的资产；以及
n 要求我们用负债为我们的资产提供资金，该负债相对于资产的期限有特定的最低期限。
我们在商业活动中广泛使用美联储的支付系统。美联储要求我们为纽约联邦储备银行的账户提供充足的资金，达到每天支付债务和抵押贷款相关证券的现金所需的程度，然后纽约联邦储备银行才会作为我们的财政代理人启动此类付款。尽管我们寻求维持充足的日内流动性，通过美联储的支付系统为我们的活动提供资金，但一旦债券市场当天关闭，我们获得现金的渠道就很有限。现金不足可能
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导致我们的账户透支，有可能导致处罚和声誉损害。
保持充足的流动性对我们的业务至关重要，也是一项成本。根据我们的流动资金管理做法和政策，我们：
n 管理日常现金需求，为意外现金需求做好应急准备；
n 保持现金和非抵押投资，使我们能够在有限的时间内履行正在进行的现金债务，假设我们无法进入无担保债务市场；
n 长期维持价值大于或等于预计每日最大现金缺口的无担保证券，假设无法进入无担保债务市场；以及
n 根据我们的资产状况管理我们无担保债务的到期日。
为了方便现金管理，我们使用假设和模型来预测现金流出和流入。这些预测有助于我们根据现金流的时间来管理我们的负债。实际现金流和预测现金流之间的差异导致发行高于需要或意外需要的债务的成本更高，而且未来可能会这样做。实际现金流和预测现金流之间的差异也可能导致我们在纽约联邦储备银行的账户透支。我们每天都有现金储备来管理这一风险。
流动性
下表列出了我们的流动性来源、截至所示日期的余额，并简要说明了它们对房地美的重要性。
表47--流动性来源 | | | | | | | | | | | |
| (单位：百万) | 2022年12月31日(1) | 2021年12月31日(1) | 描述 |
| 其他投资组合-流动性和应急运营组合 | $114,339 | | $80,262 | | 流动资金和应急操作组合包括在我们的其他投资组合中，主要用于短期流动资金管理。 |
| 按揭贷款及按揭相关证券 | 25,853 | | 43,393 | | 我们抵押贷款相关投资组合中的流动部分可以质押或出售，以实现流动性目的。我们可能能够成功筹集的现金数量可能远远少于余额。 |
(1)代表流动性和或有经营组合的账面价值，包括在我们的其他投资组合中，UPB代表抵押贷款相关投资组合中的流动部分。
我们的其他投资组合对我们的现金流、抵押品管理、资产和负债管理以及为抵押贷款市场提供流动性和稳定性的能力非常重要。
我们的流动性和或有经营组合主要包括根据转售协议购买的证券和非抵押贷款相关证券。我们的非抵押贷款相关证券包括美国国债和其他投资，我们可以出售这些证券，为我们的业务运营提供额外的流动性来源。我们还在纽约联邦储备银行维持无息存款，在商业银行维持有息存款。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们在商业银行的有息存款总额分别为50亿美元和35亿美元。
其他投资组合还包括主要由衍生品交易对手提交给我们的现金抵押品，截至2022年12月31日和2021年12月31日分别为27亿美元和12亿美元。我们主要将这些抵押品投资于根据转售协议购买的证券和非抵押相关证券，作为我们流动性和或有业务组合的一部分，尽管根据我们的主净额结算和抵押品协议的条款，抵押品可能会返还给我们的交易对手。看见MD&A-我们的投资组合-投资组合-其他投资组合 有关我们其他投资组合的更多信息，请访问。
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我们主要投资于抵押贷款和抵押贷款相关证券，其中某些类别基本上是无抵押和流动性的。我们在这些抵押贷款资产中的主要流动性来源是我们持有的机构证券。
此外，我们持有某些可以证券化的单户贷款和多户贷款，然后可以出售或用作回购协议的抵押品。由于我们的流动资产组合规模很大，在发生流动性危机或重大市场混乱时，我们可以成功出售或借入的抵押贷款相关资产的数量可能会大大少于我们持有的抵押贷款相关资产的数量。在很长一段时间内，市场对大量此类资产的需求可能会不足，这将限制我们以这些资产为抵押出售或借款的能力。
我们持有其他抵押资产，但考虑到它们的特点，它们可能不能立即出售或用作回购协议的抵押品。这些资产主要由单一家庭拖欠贷款和修改后的贷款组成。
我们在任何日历月内可以出售的抵押贷款资产的金额受到限制，无需FHFA的审查和批准，如果FHFA这样决定的话，财政部也是如此。看见托管及有关事宜- 对我们抵押贷款相关投资组合和负债的限制了解更多详细信息。
下表列出了我们的资金来源、截至所示日期的余额以及它们对房地美的重要性的简要说明。
表48--资金来源 | | | | | | | | | | | |
| (单位：百万) | 2022年12月31日(1) | 2021年12月31日(1) | 描述 |
| 房地美的债务 | $166,762 | | $177,131 | | 房地美的债务用于资助我们的商业活动。 |
| 合并信托的债务 | 2,979,070 | | 2,803,054 | | 合并信托的债务主要用于资助我们的单一家庭担保活动。这类债务主要由相关按揭贷款的现金流偿还。因此，我们的还款义务仅限于根据我们的本金和利息担保支付的金额，以及从信托公司购买修改或严重违约的贷款。 |
(1)表示考虑抵销安排后债务余额的账面价值。
我们发行房地美的债券为我们的运营提供资金。对资金的竞争可能会因经济、金融市场和监管环境而异。发行的债务金额、类型和期限基于各种因素，旨在满足我们持续的现金需求，并符合我们的流动性管理框架。
我们可能会使用以下类型的产品作为我们资金和流动性管理活动的一部分：
n 根据回购协议出售的证券-抵押短期借款，即我们向交易对手出售证券，并达成协议在未来回购这些证券。
n 贴现票据和参考票据®-我们发行期限为一年或更短的短期票据。这些产品通常以折扣价出售，只有在到期时才支付本金。参考票据定期拍卖给交易商，而贴现票据则根据投资者的需求和我们的现金需求而发行。
n 中期票据-我们发行各种固定利率和可变利率的中期票据，包括可赎回和不可赎回的证券，以及零息证券，期限各不相同。
n 参考附注®证券-参考票据证券是不可赎回的固定利率证券，我们通常发行原始到期日大于或等于两年的证券。
截至2022年12月31日，我们的总债务(以房地美的债务面值计算)为1781亿美元，低于购买协议规定的300亿美元的债务上限。由于购买协议下的按揭资产上限于2022年12月31日降至2,250亿元，购买协议的债务上限于2023年1月1日降至2,700亿元。我们的总债务以满足我们的资金需求受到债务上限的限制。本行在每月数量摘要报告中，以“根据购买协议而产生的负债-未偿还债务总额”为标题，每月在此基础上披露本行的负债金额，该摘要报告可于本行的网站Www.freddiemac.com/investors/financials/monthly-volume-summaries.html.
要为我们的业务活动提供资金，我们有赖于投资者继续愿意购买我们的债务证券。变化
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或者感觉到政府对我们的支持发生变化，可能会对我们进入债务市场的机会和我们的债务融资成本产生严重的负面影响。
此外，适用的立法或法规豁免的任何变更，包括监管与监督，可能会对我们接触到一些债务投资者产生不利影响，从而潜在地增加我们的债务融资成本。
下表汇总了我们发行或偿还的房地美证券的面值和平均负债率，包括定期本金支付、催缴产生的支付和回购支付。我们出于各种原因不时赎回、交换或回购我们的未偿还债务证券，包括管理我们的融资结构和支持我们债务证券的流动性。
表49--房地美活动债务 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 |
| (百万美元) | | 面值 | 平均费率(1) | | 面值 | 平均费率(1) |
| 短期： | | | | | | |
| 期初余额 | | $— | | — | % | | $4,955 | | 1.31 | % |
| 发行 | | 95,098 | | 2.61 | | | 22,050 | | 0.04 | |
| 还款 | | — | | — | | | (24,569) | | 0.15 | |
| 到期日 | | (87,382) | | 2.52 | | | (2,436) | | 1.49 | |
| 期末余额 | | 7,716 | | 3.49 | | | — | | — | |
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| 根据回购协议出售的证券 | | 11,991 | | 3.86 | | | 7,333 | | (0.10) | |
| 抵销安排 | | (11,991) | | | | (7,333) | | |
| 根据回购协议出售的证券，净额 | | — | | — | | | — | | — | |
| 短期债务总额 | | 7,716 | | 3.49 | | | — | | — | |
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| 长期： | | | | | | |
| 期初余额 | | 181,613 | | 1.11 | | | 281,386 | | 1.12 | |
| 发行 | | 42,292 | | 4.00 | | | 1,090 | | 0.60 | |
| 还款 | | (3,450) | | 4.22 | | | (58,067) | | 0.70 | |
| 到期日 | | (50,092) | | 0.39 | | | (42,794) | | 1.06 | |
| 长期债务总额 | | 170,363 | | 2.22 | | | 181,615 | | 1.11 | |
| 房地美的总债务，净额 | | $178,079 | | 2.28 | % | | $181,615 | | 1.11 | % |
(1)平均汇率根据面值进行加权。
我们房地美余额的未偿总债务减少的主要原因是抵押贷款相关投资组合余额减少以及现金窗口购买量减少。我们的可赎回债务为我们提供了在合同到期日之前偿还债务未偿还本金余额的选择权。截至2022年12月31日，未偿还的1092亿美元可赎回债务中的960亿美元可能在一年内被赎回，不包括合同到期的一年内到期的可赎回债务。
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到期日和赎回日期
下表按合同到期日和最早赎回日期列出了房地美的债务。最早赎回日期是指可赎回债务的最早赎回日期和房地美所有其他债务的合同到期日。
表50-到期日和赎回日 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日 | | 截至2021年12月31日 |
| (以百万为单位的面值) | | 合同到期日 | 最早赎回日期 | | 合同到期日 | 最早赎回日期 |
房地美的债务(1): | | | | | | |
| 1年或1年以下 | | $60,534 | | $156,515 | | | $55,958 | | $118,436 | |
| 1年到2年 | | 32,261 | | 3,820 | | | 38,688 | | 35,724 | |
| 2年至3年 | | 51,658 | | 13,071 | | | 13,274 | | 1,745 | |
| 三年到四年 | | 5,739 | | 212 | | | 35,436 | | 12,076 | |
| 4年到5年 | | 7,603 | | 170 | | | 4,717 | | 87 | |
| 此后 | | 27,623 | | 11,630 | | | 31,736 | | 11,741 | |
STACR和SCR债务(2) | | 4,652 | | 4,652 | | | 9,139 | | 9,139 | |
| 房地美的总债务 | | $190,070 | | $190,070 | | | $188,948 | | $188,948 | |
(1)包括与根据回购协议出售的证券相关的应付款，当这些金额满足会计指导中的抵销条件时，我们将与根据协议在我们的综合资产负债表上转售的证券相关的应收账款进行抵销。
(2)STACR债务票据和SCR债务票据受到提前还款风险的影响，因为它们的付款是基于相关抵押借款人可能在任何时候预付的参考按揭资产池的表现，通常不会受到惩罚，因此作为一个单独的类别列入表中。
我们综合资产负债表中债务的最大组成部分是合并信托债务，这与我们为会计目的合并的证券化交易有关。我们主要通过证券化抵押贷款来发行这类债务，为我们的独户活动提供资金。当我们合并证券化信托时，我们在合并资产负债表上确认信托持有的资产，其中大部分是抵押贷款，以及信托发行的债务，其中大部分是一级证券化产品。
合并信托的债务代表我们对在合并证券化信托中持有利益的第三方的负债。合并信托的债务主要由发行债务的证券化信托持有的抵押贷款的现金流偿还。在按揭贷款的现金流不足以偿还债务的情况下，我们会弥补不足之处，因为我们已经为债务的本金和利息提供了担保。在某些情况下，我们有权利和/或义务在合同到期之前从信托购买贷款。有关我们从信托公司购买贷款的更多信息，请参阅我们的业务部门-单一家庭-业务概述。
截至2022年12月31日，我们对这类债务的估计净敞口(包括我们购买的合并信托债务欠房地美的金额)被确认为合并信托持有的抵押贷款的信贷损失准备金。看见注6有关我们的信贷损失准备金的详细信息。
下表显示了我们合并信托债务的发行和清偿活动。
表51--合并信托活动的债务 | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 |
| 期初余额 | | $2,732,056 | | $2,240,602 | |
| 发行 | | 776,015 | | 1,532,367 | |
| 还款和清偿 | | (578,504) | | (1,040,913) | |
| 期末余额 | | 2,929,567 | | 2,732,056 | |
| 未摊销保费和折扣 | | 49,503 | | 70,998 | |
| 合并信托债务 | | $2,979,070 | | $2,803,054 | |
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我们进入资本市场和其他资金来源的能力，以及我们的资金成本，可能会受到我们的信用评级的影响。下表显示了我们截至2023年1月31日的信用评级。
表52-房地美信用评级 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 国家认可的统计评级组织 |
| | 标普(S&P) | 穆迪 | 惠誉 |
| 优先长期债务 | | AA+ | AAA级 | AAA级 |
| 短期债务 | | A-1+ | P-1 | F-1+ |
| | | | |
优先股(1) | | D | 钙 | C |
| 展望 | | 稳定 | 不在值班时间 | 稳定 |
(1)不包括向财政部发行的优先股。
我们的信用评级和前景主要基于我们从财政部获得的支持，因此受到美国政府信用评级和前景变化的影响。
安全评级不是建议买入、卖出或持有证券。评级机构可随时对其进行修订或撤销。每个评级都应独立于任何其他评级进行评估。
我们的合同义务影响我们的流动性和资本资源需求，主要包括在我们的综合资产负债表上确认的债务(和相关利息支付)和衍生债务。我们还在合并资产负债表的其他负债中确认了合同义务，包括向我们的合格和非合格固定缴款计划和其他福利计划支付款项，以及根据我们向LIHTC合伙企业延迟出资的义务支付的未来现金付款。
我们也有与我们从第三方购买贷款和抵押贷款相关证券的承诺相关的合同义务，其中大部分作为衍生品入账，以及某些具有法律约束力和可强制执行的表外义务，包括担保、无资金支持的贷款安排，以及在发生某些事件时预支资金的义务。看见表外安排有关我们的表外债务对我们的流动性和资本资源的潜在影响的更多信息。
与房地美的债务相关的到期付款的金额和时间在主要资金来源。我们的大部分采购承诺计划在未来12个月内完成。我们某些其他合同义务的金额和时间是不确定的，包括与第三方持有的合并信托的债务有关的本金和利息的未来支付、STACR和SCR交易、尚未应计的衍生协议的现金结算、担保付款以及根据某些表外安排对预付款的承诺。
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我们订立了某些业务安排，这些安排没有记录在我们的综合资产负债表上，或者可能记录的金额与交易的全部合同金额或名义金额不同，这会影响我们的短期和长期流动性需求。这些表外安排主要包括担保和承诺。其中某些安排存在信用风险敞口。看见MD&A-风险管理-信用风险有关我们表外安排的信用风险敞口的更多信息。
我们有与抵押贷款相关的担保活动相关的某些表外安排。我们与抵押相关担保相关的表外安排主要包括有担保的K证书。我们对这些证券和其他抵押贷款相关担保的担保可能会导致流动性需求，以弥补借款人违约带来的潜在现金流缺口。
我们有能力在我们的某些再证券化产品中混合符合TBA条件的联邦抵押协会抵押品。当我们在我们的混合再证券化产品中重新证券化Fannie Mae证券时，我们的担保包括及时支付此类证券的本金和利息。因此，在我们的再证券化交易中混合房利美抵押品增加了我们的表外流动性敞口，因为我们无法控制房利美抵押品。看见注3有关我们的抵押贷款担保和联邦抵押协会证券担保的更多信息。
我们作出了某些承诺，包括根据转售协议购买证券的承诺，购买多户贷款的承诺，以及没有资金的多户贷款安排，这些都没有记录在我们的综合资产负债表上。对于我们购买多户贷款的某些承诺，我们选择了公允价值选项。我们还签订了其他承诺，购买或出售作为衍生工具计入的抵押贷款或与抵押贷款相关的证券。这些承诺在我们的综合资产负债表中按公允价值确认。
此外，对于我们的某些多家庭其他抵押贷款相关担保安排和其他证券化产品，我们提供了对预付款的承诺，通常称为“流动性担保”。这些担保要求我们向第三方预付资金，使他们能够回购无法兑现的投标债券或证券。截至2022年12月31日和2021年12月31日，均没有未偿还的流动性担保垫款。看见注5和注9以获取有关我们承诺的更多信息。
n 2022 vs. 2021-现金和现金等价物(包括限制性现金和现金等价物)减少38亿美元，从截至2021年12月31日的102亿美元减少到截至2022年12月31日的64亿美元，p主要是由于贷款预付款减少导致信托现金减少。我们还利用可用现金流增加了对根据转售协议购买的证券的投资。
n 2021 vs. 2020-现金和现金等价物(包括限制性现金和现金等价物)减少137亿美元，从2020年12月31日的239亿美元减少到2021年12月31日的102亿美元，主要是由于贷款预付款减少导致信托现金减少，以及由于现金窗口购买预测下调以及继续为房地美的到期、赎回和回购债务提供资金，而不发行新债务，导致我们的运营现金减少。
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GSE法案规定了我们的某些资本要求，并授权FHFA制定其他资本要求，以及提高我们的最低资本水平，或为特定目的建立额外的资本和准备金要求。2008年10月，根据购买协议，联邦住房金融局在托管期间暂停了对我们的资本分类。
我们进入托管后，我们对资本充足性和资本管理的评估发生了重大变化。吾等与库务订立购买协议，据此，吾等向库务发出优先股及认股权证，以在行权日按全面摊薄基准购入已发行普通股的79.9%。根据购买协议，财政部承诺在一定条件下向我们提供股权融资，以消除我们的净资产赤字。我们能够根据购买协议下的承诺从财政部获得股权融资，使我们能够避免被FHFA置于破产管理状态，并保持债务市场的信心，因为我们拥有非常高质量的信贷，而我们的商业模式依赖于此。截至2022年12月31日，购买协议下剩余的可用资金为1402亿美元，未来的任何提取都将减少这一金额。
根据购买协议，我们将不会要求库房支付优先股的股息，直至我们的净值金额超过为满足ERCF规定的资本要求和缓冲所需的调整后总资本金额。基座截至2022年12月31日，我们的净资产为370亿美元，截至2022年12月31日的季度不向财政部支付股息。根据购买协议，支付股息不会减少优先股的未清偿优先股。截至2022年12月31日，我们累计支付的高级优先股股息总额为1197亿美元。
截至2022年12月31日，财政部拥有的高级优先股的总清算优先级为1079亿美元。高级优先股的总清算优先权将在每个会计季度末至资本储备结束日期增加，增加的金额相当于上一会计季度净值金额的增加(如果有的话)。此外，如果我们在未来提取更多资金，总清算优先级将增加这些提取的金额。有关购买协议、认股权证及优先股的其他资料，包括我们对优先股的股息要求，以及在资本储备结束日期后须向库务署支付的承诺费，请参阅MD&A--托管及相关事项，附注2，和注11.
下表列出了与我们的净资产相关的活动。
表53-净值活动 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 上一年12月31日的期末余额 | | $28,033 | | $16,413 | | $9,122 | |
累加效应调整(1) | | — | | — | | (240) | |
| 期初余额，1月1日 | | 28,033 | | 16,413 | | 8,882 | |
| 综合收益 | | 8,985 | | 11,620 | | 7,531 | |
| 资金来自国库 | | — | | — | | — | |
| 宣布派发高级优先股股息 | | — | | — | | — | |
| 总股本/净值 | | $37,018 | | $28,033 | | $16,413 | |
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| 财政部剩余资金承诺 | | $140,162 | | $140,162 | | $140,162 | |
| 采购协议项下的合计提款 | | 71,648 | | 71,648 | | 71,648 | |
| 支付给财政部的现金股息合计 | | 119,680 | | 119,680 | | 119,680 | |
优先股的清算优先权
| | 107,878 | | 97,959 | | 86,539 | |
(1)与我们于2020年1月1日采用CECL相关的累积效应调整。
FHFA于2020年12月建立了ERCF，作为房地美和房利美的新企业监管资本框架。我们目前的资本水平大大低于雇员再培训基金所要求的水平。ERCF有一个合规的过渡期，我们在托管期间不需要遵守监管资本要求或缓冲要求。一般来说，监管资本要求的合规日期将是我们的托管终止日期和过渡令中规定的任何较晚的合规日期中较晚的日期，而ERCF中缓冲要求的合规日期将是我们托管的终止日期。关于雇员再培训基金的
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高级方法要求，合规日期为2025年1月1日或FHFA指定的任何较晚的合规日期。
以下图表显示了截至2022年12月31日，基于风险的资本要求(CET1资本比率相对于RWA)和杠杆资本要求(一级资本比率相对于ATA)下的ERCF资本充足率要求。
ERCF确立了基于风险和杠杆的资本要求，并包括与我们持有的资本的数量和形式相关的补充资本要求，主要基于美国银行业监管机构监管资本框架中使用的资本的定义。ERCF资本要求包括法定资本要素(总资本和核心资本)和监管资本要素(CET1资本、一级资本和调整后总资本)。ERCF还包括一项要求，即我们必须持有规定的资本缓冲，这些缓冲可以在财政紧张时期动用，然后随着经济状况的改善而随着时间的推移而重建。如果我们跌破规定的缓冲金额，我们必须限制资本分配，如股票回购和股息，以及向高管支付可自由支配的奖金，直到缓冲金额恢复。
基于风险的资本要求
根据ERCF基于风险的资本要求，我们必须保持我们的CET1资本、一级资本和调整后的总资本比率分别至少等于RWA的4.5%、6.0%和8.0%。我们还必须保持法定总资本至少相当于总净资产的8.0%。为了避免与高管薪酬挂钩的资本分配和可自由支配的奖金支付受到限制，我们还必须保持CET1资本至少比基于风险的资本要求高出电讯盈科管理局的金额。盈科拓展由三个独立的缓冲组成--压力缓冲、稳定缓冲和逆周期缓冲。
n 截至上一个日历季度的最后一天，压力资本缓冲必须至少是我们ATA的0.75%。FHFA将定期调整压力资本缓冲的大小，以使FHFA最终的监管压力测试计划确定我们在严重不利压力情景下的资本消耗峰值将超过ATA的0.75%。
n 稳定资本缓冲是针对我们的违约或其他金融困境可能对国家住房金融市场的流动性、效率、竞争力或弹性构成的风险而量身定做的。稳定资本缓冲是基于我们在未偿还住宅抵押贷款债务中所占的份额。截至2022年12月31日，我们的稳定资本缓冲为ATA的0.61%。
n 反周期资本缓冲目前设定为我们ATA的0.0%。FHFA已表示，它将考虑到我们运营所处的宏观金融环境来调整反周期资本缓冲，以便只有在判断总信贷过度增长与系统范围风险积累相关时才会部署缓冲。
杠杆化资本要求
根据ERCF杠杆率要求，我们必须保持我们的一级资本比率至少等于ATA的2.5%。我们还必须保持我们的法定核心资本比率至少等于ATA的2.5%。为了避免对资本分配和与高管薪酬挂钩的可自由支配奖金支付的限制，我们还必须保持一级资本至少比杠杆资本要求高出PLBA的金额。PLBA相当于我们稳定资本缓冲的50%。
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监督、治理和报告
我们的资本管理由主要管理机构监督的政策、标准和程序管理。CMC负责监督ERCF资本框架的遵守情况，包括报告、模型变更和压力测试活动，以及任何其他相关的政策举措。CMC有助于确保我们保持一个完整和连贯的资本监控和充足性评估流程，并满足内部和监管资本报告、监控、预测和压力测试的要求。CMC由资本和决议规划部负责人和首席财务官监督，并直接向资本委员会报告，资本委员会由首席执行官和我们的总裁监督。
资本委员会主要由各部门的高管组成(包括CFO、CRO和业务负责人)，负责监督CMC并提供整个资本管理的治理。此外，机构风险管理和内部审计对资本管理和执行情况进行独立评估。这些评估旨在帮助确保我们的资本执行、评估和监测是一致的，并符合ERCF。
根据ERCF，我们必须向FHFA提交季度ERCF资本报告。这些要求包括用于支持ERCF资本额和比率计算以及基本企业模型风险加权计算的季度量化信息。我们还被要求从2023年第一季度开始提供截至2022年12月31日期间的季度ERCF公开披露，并从2023年第二季度开始向FHFA提交年度资本计划。根据FHFA关于受监管实体压力测试的规则，我们必须使用FHFA指定的情景进行年度压力测试，以确定我们是否有足够的资本来吸收不利经济状况造成的损失。根据这项规定，我们必须公开披露“严重不利”情景下的压力测试结果.看见MD&A-监管和监督- 资本标准和公开披露有关雇员再培训基金的其他资料，包括我们的报告要求。
资本指标
下表列出了我们监管资本的组成部分。
表54--监管资本构成
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| (以十亿计) | | 2022年12月31日 |
| 总股本 | | $37 | |
| 更少： | | |
| 高级优先股 | | 73 | |
| 永久非累积优先股 | | 14 | |
| 普通股权益 | | (50) | |
| 因临时差额超过CET1资本的10%和其他监管调整而产生的递延税项资产 | | 5 | |
| 普通股一级资本 | | (55) | |
| 新增：永久非累积优先股 | | 14 | |
| 一级资本 | | (41) | |
| 第二级资本调整 | | — | |
| 调整后总资本 | | ($41) | |
下表列出了我们法定资本的组成部分。
表55--法定资本构成
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| (以十亿计) | | 2022年12月31日 |
| 总股本 | | $37 | |
| 更少： | | |
| 高级优先股 | | 73 | |
| Aoci，税收净额 | | (1) | |
| 核心资本 | | (35) | |
丧失抵押品赎回权损失一般津贴(1) | | 8 | |
| 法定资本总额 | | ($27) | |
(1)包括我们的信贷损失准备金。
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下表列出了我们在雇员再培训基金下的资本指标。
表56--ERCF可用资本和资本需求
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| (以十亿计) | | 2022年12月31日 |
| 调整后总资产 | | $3,710 |
| 风险加权资产(标准化方法)： | | |
| 信用风险 | | 778 |
| 市场风险 | | 51 |
| 操作风险 | | 70 |
| 总风险加权资产 | | $899 |
| | | | | | | |
| (以十亿计) | | 2022年12月31日 |
| 压力资本缓冲 | | $27 |
| 稳定资本缓冲 | | 23 |
| 反周期资本缓冲金额 | | — |
| PCCBA | | $50 |
| PLBA | | 11 |
| | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (数十亿美元) | | 最低要求
资本
要求 | 适用范围
缓冲层 | 资本 要求 (包括缓冲区(1)) | 可用
资本(赤字) | 资本
缺口 |
| 基于风险的资本金额： | | | | | | | |
| 总资本(法定) | | $72 | | 不适用 | $72 | | ($27) | | ($99) | |
| CET1资本 | | 40 | | $50 | | 90 | | (55) | | (145) | |
| 一级资本 | | 54 | | 50 | | 104 | | (41) | | (145) | |
| 调整后总资本 | | 72 | | 50 | | 122 | | (41) | | (163) | |
基于风险的资本比率(2): | | | | | | | |
| 总资本(法定) | | 8.0 | % | 不适用 | 8.0 | % | | (3.1) | % | (11.1) | % |
| CET1资本 | | 4.5 | | 5.6 | % | 10.1 | | | (6.2) | | (16.3) | |
| 一级资本 | | 6.0 | | 5.6 | | 11.6 | | | (4.6) | | (16.2) | |
| 调整后总资本 | | 8.0 | | 5.6 | | 13.6 | | | (4.6) | | (18.2) | |
| 杠杆资本金额： | | | | | | | |
| 核心资本(法定) | | $93 | | 不适用 | $93 | | | ($35) | | ($128) | |
| 一级资本 | | 93 | | $11 | | 104 | | | (41) | | (145) | |
杠杆资本比率(3): | | | | | | | |
| 核心资本(法定) | | 2.5 | % | 不适用 | 2.5 | % | | (1.0) | % | (3.5) | % |
| 一级资本 | | 2.5 | | 0.3 | % | 2.8 | | | (1.1) | | (3.9) | |
(1)PCCBA负责风险资本，PLBA负责杠杆资本。
(2)作为RWA的百分比。
(3)作为ATA的百分比。
于2022年12月31日，我们在ERCF下的最高派息率为0.0%，这适用于限制我们在基于风险和杠杆资本要求下讨论的资本分配和酌情奖金支付。
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托管及有关事宜
保管人对我们公司的权力
FHFA在担任我们的保管员时拥有广泛的权力。一经任命，管理人员立即继承联邦住宅贷款抵押公司和联邦住宅贷款抵押公司的任何股东、高级职员或董事对联邦住宅贷款抵押公司及其资产的所有权利、所有权、权力和特权。保管人还继承了任何其他合法托管人或第三方持有的房地美的所有账簿、记录和资产的所有权。
根据GSE法案，保管人可以采取它认为必要的任何行动，使我们处于安全和有偿付能力的状态，并适当地开展我们的业务，保存和保全我们的资产和财产。保管人的权力包括有权在不经任何一方批准、权利转让或同意的情况下，在某些限制和转让后通知条款的限制下，转让或出售我们的任何资产或负债。然而，GSE法案规定，已转移到房地美证券化信托的贷款和抵押相关资产必须由监管人为信托的实益所有人持有，不能用于满足我们的一般债权人。
我们按照FHFA作为我们的保管人的指示开展业务。保管员已授权董事会监督管理层对我们业务运营的行为，以便我们能够正常运营。董事代表保管人服务，行使保管人所赋予的权力，并负有照顾保管人和对保管人忠诚的受托责任。保管人保留随时撤回或修改其提供的授权的权力。保管人还为自己保留了某些重要的权力，并没有将这些权力提供给董事会。保管人继续为公司提供战略指导，并指导董事会和管理层努力实施其战略。许多管理决定须经联邦住房金融局审查和/或批准，管理层经常在涉及日常业务的各种事项上接受联邦住房金融局的指示。
我们目前的业务目标反映了我们从保管人那里得到的方向，包括在保管人记分卡中。在保守党的指导下，我们对某些旨在为抵押贷款市场提供支持的商业做法做出了改变，以服务于我们的使命和其他非金融目标。鉴于我们的使命和我们的监管人员在解决住房和抵押贷款市场状况方面赋予房地美的重要作用，我们有时会采取可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生负面影响的行动。其中一些行动旨在帮助房主、租房者和抵押贷款市场。
购买协议、认股权证和优先股
关于我们进入托管，我们与财政部签订了购买协议。根据购买协议，我们向财政部发行了优先股和购买普通股的认股权证。购买协议、认股权证和优先股不包含任何条款，导致它们在托管终止时终止或不复存在。托管、购买协议、权证和优先股实质上限制了我们的普通股和优先股股东(财政部除外)的权利。
根据购买协议，我们向库务署发行了一百万股可变清算优先股高级优先股，初始清算优先股为10亿美元，并发出认股权证，以面值价格购买相当于已发行股份总数79.9%的普通股。优先股和认股权证已向财政部发行，作为初步承诺费，以考虑财政部根据购买协议向我们提供资金的承诺。由于发行优先股或认股权证，我们没有从财政部获得任何现金收益。根据购买协议，我们偿还优先股清算优先股的能力有限，在可预见的未来我们将无法这样做，如果有的话。
购买协议规定，我们一般可以按季度提取资金，最高可达我们的总负债超过我们的总资产的金额(如果有的话)，这反映在我们适用会计季度的GAAP综合资产负债表上，前提是根据购买协议提供的资金总额不得超过财政部的承诺。任何提取的金额都将被添加到优先股的总清算优先级中，并将减少剩余的可用资金金额。我们的净资产出现赤字，这使得我们有必要大量动用财政部在购买协议下的资金承诺，其中大部分提取发生在2008年至2011年。此外，自2017年12月以来，我们净值金额的增长已经或将被添加到优先股的总清算优先级中。优先股的清算优先权将在每个财政季度末至资本储备结束日期继续增加，增加的数额相当于上一财政季度净值的增加(如果有的话)。截至2022年12月31日，优先股的总清算优先权为1,079亿美元，购买协议下剩余的可用资金为1,402亿美元，这一金额将因未来的任何提取而减少。
有关购买协议、权证和优先股的更多信息，请参见注2.
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购买协议和认股权证包含对我们的业务和资本活动有重大限制的契约。例如，购买协议规定，在优先优先股全部偿还或赎回之前，未经财政部事先书面同意，我们不得：
n 支付除优先股或权证以外的股权证券的股息，或回购我们的股权证券；
n 发行任何额外的股权证券，但在有限情况下除外；
n 退出托管，但在有限的情况下除外；
n 出售、转让、租赁或以其他方式处置任何资产，但在正常业务过程中按照过去的做法和在其他有限的情况下以公平市价处置除外；以及
n 发行任何次级债券。
此外，采购协议要求我们遵守2020年12月发布的雇员再培训基金，而不考虑随后对该规则的任何修订或其他修改。购买协议还对我们的抵押贷款相关投资组合、负债、二级市场活动、单户贷款收购和多户贷款购买活动进行了限制，如下所述。有关采购协议契约的更多信息，请参见注2, 有关相关风险，请参阅风险因素-托管及有关事宜.
对我们抵押贷款相关投资组合和负债的限制
我们收购和出售抵押贷款资产的能力受到购买协议的限制和FHFA施加的其他限制的严重限制：
n 购买协议将我们与抵押贷款相关的投资组合的规模限制在最高2,250亿美元，自2022年12月31日起生效。受购买协议上限约束的按揭资产的计算包括按揭资产的UPB和只计息证券名义价值的10%。截至2022年12月31日，我们的抵押贷款相关投资组合为1145亿美元，其中218亿美元占我们截至2022年12月31日持有的仅限利息证券名义金额的10%。
n 关于我们抵押贷款相关投资组合的构成，FHFA指示我们(1)持有不超过200亿美元的单一家庭机构MBS，所有美元上限均以UPB为基础，(2)不持有抵押抵押债券(CMO)，有时也称为REMIC。我们有持有期限制，可以出售任何新创建但未在发行时出售的CMO部分。CMOs不包括最初从再履行贷款高级次级证券化中保留的部分。
n 根据购买协议，吾等的负债不得导致吾等的总负债面值超过吾等于上一历年12月31日获准拥有的按揭资产额的120%。我们在购买协议下的债务上限在2023年1月1日降至2700亿美元，这是由于购买协议下的按揭资产上限在2022年12月31日降至225亿美元。截至2022年12月31日，就债务上限而言，我们的总债务为1781亿美元。
n FHFA表示，任何投资组合的出售都应该是商业上合理的交易，考虑到对市场、借款人和社区稳定的影响。
我们关于管理抵押贷款相关投资组合的决定会影响我们的业务部门。为了实现我们所有的投资组合目标，我们可能会放弃一个业务部门的经济机会，转而追求另一个业务部门的机会。
对我们的二级市场活动和单一家庭贷款收购的限制
购买协议限制了我们的二级市场活动和单一家庭贷款收购：
n 二级市场活动-我们不能根据贷款卖方的规模、租船类型或业务量改变获得单一家庭贷款的定价或任何其他条款，并要求：
l 提出以现金对价购买贷款，并以非歧视性定价和
l 遵守FHFA规定的与社区贷款人公平进入二级市场有关的指令、法规、限制或其他要求。
n 单一家庭贷款收购-我们被要求限制我们对某些单一家庭抵押贷款的收购。
l 除联邦住房金融局可能规定的允许我们获得目前有资格获得的单一家庭抵押贷款的例外情况外，我们被要求实施一项合理设计的计划，以确保每一项单一家庭抵押贷款：
–合格的抵押贷款；
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–明确免除CFPB的偿债能力要求；
–以投资性物业担保的，受下文所述相关购买协议限制的限制，该限制已被暂停；
–再融资，简化承销，获得较高的LTV比率；
–根据紧急情况与联邦住房金融局协商确定的具有临时承保灵活性的贷款；或
–由人造外壳固定。
购买协议还包括对我们现金窗口活动的数量、在发起时具有某些LTV、DTI和信用评分特征的单户贷款的收购，以及以第二套住房或投资物业担保的单户贷款的收购的限制，但这些要求一直被暂停，直到财政部通知房地美这种暂停已经终止后的六个月。
我们将继续根据我们的风险限制和FHFA的指导来管理这些活动。
对我们多户贷款购买活动的限制
我们购买的多家族贷款的数量和类型受到FHFA为我们的多家族企业设定的贷款购买上限的重大影响。2022年11月，FHFA宣布，2023年多家族企业的贷款购买上限将从2022年的780亿美元降至750亿美元。FHFA将继续要求多户新业务活动中至少50%是使命驱动的、负担得起的住房。FHFA已经改变了某些使命驱动型经济适用房的定义，2023年，此类定义将包括一个新类别，重点是保持劳动力住房的可负担性，并提供贷款，以资助能源和水效率的提高，租户负担得起的单位占AMI80%或以下，高于2022年AMI60%的单位。2023年，FHFA将取消多户新业务活动中25%的租户负担得起AMI60%或以下的要求。FHFA将监测多家庭抵押贷款市场，并将更新多家庭上限和使命驱动的最低要求，如果数据显示市场发生变化，需要调整。然而，如果FHFA确定市场的实际规模小于最初预测的规模，FHFA将不会降低上限。
购买协议还包括对我们的多家庭贷款购买活动的限制，但这些购买协议限制一直被暂停，直到财政部通知房地美这种暂停已经终止后的六个月。
FHFA的战略计划：2022-2026财年和托管记分卡
2022年4月，FHFA发布了2022-2026财年战略计划。该战略计划提供了一个框架，概述了FHFA作为联邦住房贷款银行系统的监管者以及房地美和房利美的监管者和监管者这些年的优先事项。《战略计划》延续了现有的优先事项，并通过确立三个目标正式确定了联邦住房金融局及其受监管实体的重点领域：
n确保受监管实体的安全和健全；
n促进住房金融市场，促进公平获得负担得起和可持续的住房；以及
n合理管理联邦住房金融局的基础设施。
2021年11月，FHFA发布了2022年托管计分卡。这一计分卡的目的是通过促进可持续和公平地获得负担得起的住房并以安全和健全的方式运作，使企业和社区对履行其核心使命要求负责。有关2022年托管记分卡的详细信息，请参阅高管薪酬-CD&A-基于托管记分卡绩效的2022年风险延付工资的确定.
2023年1月4日，FHFA发布了2023年托管计分卡。每年，FHFA都会发布年度记分卡，以传达和提供公众对其对企业和社区服务的优先事项和期望的认识。有关2023年托管计分卡的更多信息，请参阅我们于2023年1月6日提交的当前Form 8-K报告。
有关托管和相关事项的更多信息，请参见监管与监督, 风险因素-托管及有关事宜,注2,注11, 和董事、公司治理和高管-公司治理-董事会和董事会委员会信息-董事会和董事会委员会的权力。
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公平住房融资计划
2022年6月8日，联邦住房金融局宣布公开发布2022-2024年企业公平住房融资计划。2022-2024年计划活动旨在确定和解决租房者、有抱负的房主和现有房主面临的障碍--特别是在传统上服务不足的少数族裔社区，包括使用SPCP发起贷款。计划活动将每年更新。
此外，联邦住房金融局还为企业创建了一个试点透明度框架，以配合这些计划。这一框架要求房地美和房利美在其公共网站上公布和维护一份飞行员名单和测试学习活动。
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监管和监督
除了我们作为我们的保管人受到FHFA的监督外，根据我们的宪章和GSE法案，我们还受到FHFA的监管和监督，以及其他政府机构的某些监管。此外，其他政府机构的监管活动可以间接影响我们，即使我们不直接受到这些机构的监管或监督，例如修改适用于购买或提供抵押贷款服务的要求的法规。
联邦住房金融局
联邦住房金融局是联邦政府的一个独立机构，负责监督房地美、房利美和联邦住房贷款机构的运作。
根据GSE法案，FHFA拥有与联邦银行机构相当的安全和稳健权力，在某些方面甚至比联邦银行机构的权力更广泛。联邦住房金融局负责执行由《改革法案》增加的《GSE法案》的各项规定。
根据GSE法案，如果FHFA以书面形式确定我们的资产少于我们的债务，或者我们在到期时没有偿还债务，FHFA必须对我们进行破产管理，在每种情况下，期限均为60天。联邦住房金融局已通知我们，与我们的资产和债务有关的任何强制性接管决定的测算期将不早于我们季度或年度财务报表的美国证券交易委员会公开申报截止日期开始，并将在该日期之后持续60个日历日。联邦住房金融局还通知我们，如果在这60天内，我们从财政部获得的资金至少等于购买协议下的短缺金额，联邦住房金融局的董事将不会做出强制性接管决定。
此外，美国联邦住房金融局的董事可能会在任何时候出于GSE法案规定的其他原因，酌情将我们置于破产管理状态。酌情委任接管人的法定理由包括：由于不安全或不健全的做法导致资产或收益大量流失；存在不安全或不健全的条件来处理业务；在正常业务过程中无法履行我们的义务；不安全或不健全的做法或条件导致我们的状况减弱；严重的资本不足；资本不足和没有充分资本化的合理前景；损失将耗尽我们几乎所有资本的可能性；或经同意。
联邦住房金融局关于托管和接管的规则涉及房地美、房利美和联邦住房抵押贷款机构托管和接管业务的某些方面。在其他条款中，FHFA通常不允许在托管期间支付证券诉讼索赔，现任或前任股东因其股东身份而产生的索赔将在接管中获得最低优先级。此外，托管的行政费用将被视为接管的行政费用，不得在托管期间进行资本分配，但细则另有规定的除外。
In May 2021, FHFA公布了一项最终规则，要求房地美和房利美制定可信的解决方案，也称为生前遗嘱。该规则的目的是要求每个企业制定一项清盘计划，以促进其在联邦住房金融局接管权力下的快速和有序清盘，其方式是：(1)规定新成立的有限责任公司继续经营破产企业的核心业务，从而最大限度地减少对全国住房金融市场的干扰；(2)保全企业的特许经营权和资产的价值；(3)便利有限责任公司和接管财产之间的资产和负债分割；(4)确保由企业担保的抵押贷款支持证券和企业无担保债务的投资者根据GSE法案确定的付款优先顺序承担损失，同时将这些投资者的不必要损失和成本降至最低；以及(5)通过明确表示不会有特别的政府支持来赔偿投资者的损失或为企业的清盘提供资金，以促进市场纪律。该规则还涉及与向联邦住房金融局提交初步和后续决议计划的频率和时间有关的程序要求。该规则在制定解决计划时提供了一套必要和禁止的假设，包括假设在FHFA提供的严重不利的经济条件下，结合所需的任何压力测试或FHFA提供的另一种情况，可能发生破产，而不假设提供或继续提供特别政府支持(包括购买协议下的支持)。, 并反映了法律规定，即企业的义务和证券不由美国担保，不构成美国的债务或义务。我们的第一个解决方案必须在2023年4月提交给联邦住房金融局。
联邦住房金融局被任命为管理人将立即终止监护权。在接管的情况下，GSE法案要求联邦住房金融局作为接管人，组织关于房地美的LLRE。除其他要求外，GSE法案规定，该LLRE：
n 将继承房地美的宪章，此后按照该宪章并受其约束运作；
n 会在转移资产和负债的范围内承担、获得或继承我们的资产和负债
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由联邦住房金融局向LLRE提交；以及
n 会不得承担、收购或继承我们对股东的任何义务。
进入破产管理程序可能会对我们普通股和优先股的持有者产生重大不利影响，并可能对我们的债务证券和房地美抵押贷款相关证券的持有者产生重大不利影响。如果我们被置于破产管理程序，将需要不同的假设来确定我们资产的账面价值，这可能导致显著不同的财务结果。欲了解更多与破产管理相关的业务风险以及业务前景的不确定性，请参阅 风险因素--托管和相关事项。
GSE法案规定了我们的某些资本要求，并授权FHFA制定其他资本要求，以及提高我们的最低资本要求，或为特定目的建立额外的资本和准备金要求。2008年，根据购买协议，联邦住房金融局在托管期间暂停了对我们的资本分类。
ERCF规则最初发布于2020年12月，FHFA在2022年对其进行了三次修订，最终修订于2022年6月发布。
ERCF为企业确立了基于风险和杠杆的资本要求，并包括以下内容：
n 与我们持有的资本的数量和形式有关的补充资本要求，主要基于美国银行业监管机构监管资本框架中使用的资本的定义。最后一条规则包括基于杠杆的要求和基于风险的要求，它们共同决定了每一层资本的要求；
n 要求我们持有规定的资本缓冲，这些缓冲可以在金融压力时期动用，然后随着经济状况的改善而随着时间的推移而重建。如果我们跌破规定的缓冲金额，我们必须限制资本分配，如股票回购和股息，以及向高管支付可自由支配的奖金，直到缓冲金额恢复；
n 要求向FHFA提交季度公共资本报告，无论我们处于托管地位；
n 除了我们的信用风险外，还要求为运营和市场风险保持资本；
n 适用于单户和多户风险敞口的风险权重的具体最低百分比或“下限”，其效果是增加贷款所需持有的资本，否则风险权重较低；
n 适用于信用风险转移交易保留部分的风险权重的具体下限，其效果是减少从这些交易中获得的资本减免；以及
n 基于美国银行业监管机构的监管资本框架的其他内容，包括分阶段实施先进方法，作为衡量风险加权资产的标准化方法的替代方法。
ERCF将要求我们持有比之前要求多得多的资本。我们目前的资本水平大大低于雇员再培训基金所要求的水平。《雇员补偿办法》有一个合规过渡期。一般来说，ERCF中监管资本要求的合规日期将是我们的托管终止日期和同意令或其他过渡令中规定的任何较晚的合规日期中较晚的日期，而ERCF中缓冲要求的合规日期将是我们监护权终止的日期。关于ERCF的高级方法要求，合规日期为2025年1月1日或FHFA指定的任何较晚的合规日期。此外，采购协议包括一项公约，要求我们遵守雇员再培训基金，而不论其后对2020年12月公布的最终规则作出的任何修订或其他修改。根据FHFA的指示，我们根据FHFA后来修订的ERCF报告了我们的监管资本要求。因此，我们不遵守这份采购协议契约。FHFA已经承认了这种不遵守规定的情况。
2022年2月，FHFA发布了一项最终规则，通过完善PLBA和对企业保留CRT暴露的基于风险的资本处理来修订ERCF。具体地说，最终规则用等于企业稳定资本缓冲的50%的动态PLBA取代了等于企业ATA的1.5%的固定PLBA(这与企业在超过5%的未偿还住房抵押贷款债务总额中的相对份额有关)；将分配给任何保留的CRT敞口的风险权重的10%的审慎下限改为分配给任何保留的CRT敞口的风险权重的5%的审慎下限；并取消了企业必须对其保留的CRT敞口进行全面有效性调整的要求。最后规则还对雇员补偿基金的各项规定进行了技术性更正。有关这些资本标准的其他信息，请参阅注18关于不遵守《采购协议》的风险，请参阅风险因素- 托管及相关事宜-购买协议及优先股条款极大地限制了我们的业务活动。在不遵守任何采购协议契约的情况下，财政部可能有权获得特定的履约、损害赔偿和其他补救措施，如果FHFA确定我们采取的纠正措施不充分，FHFA可以对我们施加惩罚或采取其他补救措施。
联邦住房金融局还修订了ERCF，为企业引入了新的公开披露要求。这些要求包括与风险管理、公司治理、资本结构以及标准化方法下的资本要求和缓冲有关的季度定量和年度定性披露。所要求的公开披露包括11项
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类别，每个类别包含某些定性和定量披露，其中许多与适用于受标准化方法约束的美国银行组织的披露相同或相似。我们在新要求下首次公开披露的合规日期不迟于我们以Form 10-K形式提交本2022年年度报告后的10个工作日。
ERCF规则的第三个修正案要求企业向FHFA提交年度资本计划，并对某些资本行动提供事先通知。修正案还将确定应急基金的一个要素--压力缓冲资本纳入基本建设规划过程。我们必须在2023年5月20日之前向FHFA提交我们的第一个资本计划。
根据联邦住房金融局关于受监管实体压力测试的规则，房地美和房利美必须使用联邦住房金融局规定的情景进行年度压力测试，以确定每个企业是否有足够的资本来吸收不利经济状况造成的损失。根据这项规定，企业必须公开披露“严重不利”情形下的压力测试结果。根据FHFA的指导，2022年8月，我们披露了2022年“严重不利”情景压力测试的结果。
GSE法案要求Freddie Mac和Fannie Mae在最初提供任何产品(如法规中定义的那样)之前，必须获得FHFA的批准，但受某些例外情况的限制。GSE法案还要求我们向FHFA提供书面通知，说明我们认为不是产品的任何新活动。虽然FHFA在2009年7月发布了一项关于事先批准新产品以实施这些法定要求的临时最终规则，但它表示，允许我们从事新产品与托管目标不一致，并指示我们不要根据临时最终规则提交此类请求。2022年12月20日，FHFA公布了一项取代临时最终规则的规则。最终规则概述了FHFA审查程序和批准新产品的时间表，新产品的定义是FHFA认为值得公开通知和评论是否符合公众利益的任何新活动。该规则规定，如果联邦住房金融局的董事确定一项新产品得到了企业宪章的授权，符合公众利益，并与维护企业或抵押融资系统的安全和稳健一致，联邦住房金融局可以批准该新产品。该规则还建立了一个新的客观测试，用于确定一项活动是否为新活动，并澄清了某些排除。
2021年12月20日，FHFA发布了一份咨询公告，就公平贷款和公平住房合规向Freddie Mac和Fannie Mae提供FHFA的监管预期和指导。FHFA认为，确保企业遵守公平贷款法是FHFA在其企业监管和监督方案中促进公平住房法宗旨的义务的一部分，也是确保企业遵守适用法律的责任的一部分。
联邦住房金融局的公平贷款政策声明一般阐明了其关于公平贷款的政策，以及联邦住房金融局如何利用其权力确保遵守公平贷款法。企业必须遵守几项相关的公平贷款要求，例如要求获得和维护与确保遵守公平贷款法律有关的数据，根据联邦住房管理局关于公平贷款的报告令向联邦住房金融局报告某些信息，在其年度住房报告中包括与公平贷款有关的某些信息，以及遵守与联邦住房金融局其他程序和要求相关的公平贷款要求。这些企业还受到与公平住房有关的住房和城市发展部的监督。联邦住房金融局和住房和城市发展部签署了关于在公平住房和公平贷款方面进行合作和协调的谅解备忘录。在某些情况下，FHFA将向HUD和美国司法部提供信息通知，这些信息表明违反了公平住房法，或表明可能存在违反公平住房法的歧视模式或做法。
我们受制于每年的保障性住房目标。我们认为，购买符合我们经济适用房目标的贷款是我们使命和业务的主要部分，我们致力于为极低、低收入和中等收入家庭提供经济适用房融资。根据经济适用房的目标，我们可能会调整购买贷款的策略，这可能会增加我们的信贷损失。这些策略可能包括以低于我们典型交易预期经济回报的方式进行购买和证券化交易。2010年2月，联邦住房金融局表示，它不打算让我们从事不经济或高风险的活动，以支持住房目标，也不打算将托管状态作为撤回我们对这些细分市场的支持的理由。
适用于我们2022年购买的FHFA住房目标包括四个目标和两个子目标，即单户业主自住住房目标、一个多户经济适用房目标和两个多户经济适用房目标。独户贷款的目标是以符合条件的贷款总数的百分比表示的，而多户贷款的目标是以最低融资单位数表示的。
我们可以通过达到或超过FHFA的基准水平来实现单户或多户住房目标
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(基准水平)。我们也可以通过达到或超过满足该目标标准(市场水平)的实际市场份额来实现单一家庭目标。
如果联邦住房金融局的董事发现我们未能(或我们很可能会失败)实现住房目标，并且实现住房目标是可行的，则董事可能要求提交一份住房计划，其中描述了我们将为实现未实现的目标而采取的行动。如果我们未能提交所需的住房计划、提交不可接受的计划、未遵守FHFA批准的计划或未按法律要求提交某些抵押贷款购买数据、信息或报告，FHFA有权对我们采取行动。看见风险因素-法律和合规风险 - 我们可能会对我们的业务做出某些改变，试图满足我们的住房目标、服务义务和公平的住房融资要求，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。
2022年10月，联邦住房金融局通知我们，2021年，我们实现了所有五个独户经济适用房目标和所有三个多户目标。我们在FHFA确定的目标方面的表现如下表所示。
表57-2021年和2020年经济适用房目标成果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021 | | 2020 |
| 经济适用房目标 | | 基准水平 | 市场水平 | 结果 | | 基准水平 | 市场水平 | 结果 |
| 独栋住宅： | | | | | | | | |
| 低收入者购房目标 | | 24 | % | 26.7 | % | 27.4 | % | | 24 | % | 27.6 | % | 28.5 | % |
| 极低收入者购房目标 | | 6 | % | 6.8 | % | 6.3 | % | | 6 | % | 7.0 | % | 6.9 | % |
| 低收入地区购房目标 | | 18 | % | 22.9 | % | 21.8 | % | | 18 | % | 22.4 | % | 21.8 | % |
| 低收入地区购房分目标 | | 14 | % | 19.1 | % | 18.0 | % | | 14 | % | 17.6 | % | 17.1 | % |
| 低收入再融资目标 | | 21 | % | 26.1 | % | 24.8 | % | | 21 | % | 21.0 | % | 19.7 | % |
| 多家庭： | | | | | | | | |
| 低收入目标(单位) | | 315,000 | | 不适用 | 373,225 | | | 315,000 | | 不适用 | 473,338 | |
| 极低收入次级目标(单位) | | 60,000 | | 不适用 | 87,854 | | | 60,000 | | 不适用 | 107,105 | |
| 小户型多户(5-50套)低收入次级目标 | | 10,000 | | 不适用 | 31,913 | | | 10,000 | | 不适用 | 28,142 | |
我们预计将在2023年3月报告我们在下表58和59所列的2022年经济适用住房目标方面的业绩。目前，根据初步信息，我们正在实现我们的所有六个单一家庭目标和所有三个多家庭目标。我们预计，在2023年市场数据发布后，FHFA将对我们2022年的表现做出最终决定。
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2021年12月，FHFA宣布了房地美2022年至2024年单户经济适用房目标的更高基准水平。这些目标包括两个新的单一家庭购房分目标：少数族裔人口普查地区购房分目标和低收入人口普查地区购房分目标。这两个新目标取代了以前的低收入地区分目标。
我们的2022-2024年独户保障性住房目标基准水平如下所示。
表58-2022-2024独户经济适用房目标基准水平 | | | | | | | | |
| 经济适用房目标 | |
基准
级别
2022-2024 |
| 独栋住宅： | | |
| 低收入者购房目标 | | 28 | % |
| 极低收入者购房目标 | | 7 | % |
低收入地区购房目标(1) | | 20 | % |
| 少数民族人口普查地区购房次级目标 | | 10 | % |
| 低收入人口普查地区购房次级目标 | | 4 | % |
| 低收入再融资目标 | | 26 | % |
(1)低收入地区购房目标基准水平是(1)少数民族人口普查区购房分目标、(2)低收入人口普查区购房分目标和(3)根据现有做法设定的灾区增量的总和。每年，联邦住房金融局只以信函形式通知房地美当年增加的灾区。2022年灾区增量设定为6%，2023年和2024年尚未确定。因此，20%的低收入地区购房目标基准水平只适用于2022年。
2021年12月，联邦住房金融局宣布了房地美2022年多户经济适用房目标的基准水平。
我们为2022年制定的多户经济适用房目标基准水平如下。
表59-2022年多户家庭负担得起住房目标基准水平 | | | | | | | | |
| 经济适用房目标 | |
基准
级别
2022
(单位) |
| 多家庭： | | |
| 低收入目标 | | 415,000 | |
| 极低收入次级目标 | | 88,000 | |
| 小户型多户(5-50套)低收入次级目标 | | 23,000 | |
2022年12月，FHFA发布了一项最终规则，明确了房地美2023-2024年的多户经济适用房目标。根据FHFA以前的住房目标条例，企业的多户住房目标包括基于企业每年购买的抵押贷款资助的多户物业中负担得起的单元总数的基准水平。这项新规定修订了条例，根据一种新的方法-企业每年购买的抵押贷款资助的多户房产中负担得起的单元的百分比-确定2023年和2024年多户住房目标的基准水平。
我们的2023-2024年保障性住房目标基准水平如下。
表60-2023-2024年多户经济适用房目标基准水平 | | | | | | | | |
| 经济适用房目标 | |
基准水平：
2023-2024
(单位百分比) |
| 多家庭： | | |
| 低收入目标 | | 61 | % |
| 极低收入次级目标 | | 12 | |
| 小户型多户(5-50套)低收入次级目标 | | 2.5 | |
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GSE法案规定，房地美和房利美有义务为三个服务不足的市场(制造住房、经济适用房保存和农村地区)服务，在开发贷款产品和灵活的承销指导方针方面提供领导，以促进这些市场上极低、低收入和中等收入家庭的抵押贷款二级市场。根据FHFA发布的一项最终规则，以履行我们为这些服务不足的市场服务的职责，我们必须制定三年计划，描述我们将承诺为每个服务不足的市场服务的活动和目标。
房地美目前在2022-2024年服务不足的市场计划下运营。2022年，联邦住房金融局根据各自的计划评估了房地美和房利美2021年服务绩效的责任，并确定每一家企业都遵守了其在所有三个服务不足的市场服务要求的责任。2021年，联邦住房金融局对房地美在人造住房市场的活动给予了高满意评级，对其在经济适用房保护市场的活动给予了低满意评级，对其在农村住房市场的活动给予了低满意评级。
GSE法案要求我们在每个财政年度留出相当于每1美元新业务购买总额的4.2个基点的金额，并将这笔金额支付给某些住房基金。当我们被托管时，联邦住房金融局暂停了这一要求。然而，在2014年12月，联邦住房金融局终止了暂停，并指示我们开始预留并向这些基金支付金额，但须遵守联邦住房金融局随后的任何指导或指示。
在2022年，我们完成了0.6万亿美元的新业务采购，符合这一要求，累计相关支出2.58亿美元，其中1.68亿美元与住房和城市发展部管理的住房信托基金有关，9000万美元与财政部管理的资本磁铁基金有关。我们被禁止将这些拨款的成本转嫁给我们购买贷款的发起人。
GSE法案赋予联邦住房金融局监管我们抵押贷款相关投资组合的规模和组成的权力。GSE法案要求FHFA通过法规建立投资组合持有的标准，以确保持有有足够的资本支持，并与我们的使命和安全稳健的运营相一致。FHFA采用了购买协议中确立的投资组合持有量标准，只要我们仍受购买协议的约束，该标准可能会不时修订。看见托管及相关事宜-对我们抵押贷款相关投资组合和负债的限制以获取更多信息。
由于ERCF，房地美自2022年7月1日以来一直对任何新发行的混合证券收取50个基点的费用。这笔费用适用于房利美基于抵押品的UPB发行的抵押品，当抵押品用于新的混合证券时。房地美尚未将这笔费用应用于房地美发行的任何抵押品，这些抵押品用于新的混合证券。由于市场对这一费用的反应，我们发行的混合证券实际上在2022年7月1日后停止发行。
2022年6月，FHFA宣布将探索这项费用的替代方案，以支持UMBS和TBA市场的持续功能和长期生存能力，包括在短期内对ERCF进行审查，以确保适当反映混合证券的风险。根据最近的监管指导，在联邦住房金融局分析了这项费用对联合住房抵押贷款证券市场的潜在影响后，2023年1月19日，我们、联邦抵押协会和联邦住房金融局的董事宣布，我们将把新的混合证券的费用从50个基点修改为9.375个基点，自2023年4月1日起生效。有关其他信息，请参阅风险因素-市场风险-如果UMBS不能继续得到市场的广泛接受，我们的单一家庭抵押贷款相关证券的流动性和价格表现以及我们的市场份额和盈利能力可能会受到不利影响。
2022年8月，FHFA和Ginnie Mae联合发布了一份公告，更新了对企业卖方/服务商和Ginnie Mae发行人的最低财务资格要求。房地美于2022年9月21日宣布了最新的变化。新的要求包含了与纳入资本和流动性的改进定义、减少当前流动性要求的顺周期性以及纳入从大流行病中吸取的经验教训有关的变化。它们还包括更高的补充要求，仅适用于大型非托管机构，定义为拥有500亿美元或
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更多的单户家庭服务UPB，以及对最近日历年单户第一留置权抵押贷款超过10亿美元的卖家的新的发端流动性要求。大部分要求将于2023年9月30日生效。
FICO 10T和VantageScore 4.0 2022年10月，FHFA宣布验证和批准FICO 10T和VantageScore 4.0信用评分模型，供企业使用。FHFA预计FICO 10T和VantageScore 4.0型号的实施将是一项多年的努力。一旦实施，贷款人将被要求在出售给企业的每笔贷款中同时提供FICO 10T和VantageScore 4.0信用评分。FHFA和企业将与利益攸关方进行接触，以确保平稳过渡到较新的信用评分模型。
FHFA还宣布，这些企业将努力改变要求贷款人提供所有三个全国消费者报告机构(CRA)的信用报告的要求。取而代之的是，企业将要求贷款人提供三个全国性信用评级机构中的两个的信用报告。企业将与利益攸关方合作制定一项计划，以实施从三合并信用报告要求到双向合并信用报告要求的转变。
2022年10月24日，FHFA宣布对企业担保费定价进行有针对性的调整，取消某些借款人和负担得起的抵押贷款产品的预付费用，同时有针对性地提高大多数套现再融资贷款的预付费用。
作为FHFA持续审查企业定价框架所引起的定价变化的一部分，FHFA取消了以下项目的预付费用：
n 首次购房者在美国大部分地区达到或低于100%的急性心肌梗死，在高成本地区低于120%的急性心肌梗死；
n Home Posable和HomeReady Loans(Freddie Mac和Fannie Mae的旗舰可负担抵押贷款计划)；
n HFA优势和HFA优先贷款；以及
n 某些独户家庭履行抵押贷款的义务。
房地美于2022年10月31日宣布了最新的变化。套现再融资贷款新收费从2023年2月1日开始实施。所有其他宣布的费用变化于2022年12月1日生效。
2023年1月19日，联邦住房金融局宣布进一步调整房地美和房利美的单一家庭定价框架，为购买贷款、利率期限再融资和套现再融资贷款引入重新设计和重新校准的预付费用矩阵。这些定价变化广泛影响购买和利率期限再融资贷款，并建立在FHFA之前宣布的预付费用变化的基础上，这些变化已经整合到我们的定价网格中。新的费用矩阵由三个基本网格组成，按购买贷款目的、利率期限再融资和现金再融资贷款-重新校准为新的信用评分和贷款与价值比率类别-以及每个类别的相关贷款属性。
更新后的费用将从2023年5月1日起对交付和收购生效，以最大限度地减少市场或管道中断的可能性。
特殊目的信贷计划根据联邦法规和指导，房地美开发了供销售商/服务商使用的SPCP产品，并开发了加速审查第三方SPCP以供潜在批准的流程。 住房和城市发展部
住房和城市发展部在公平贷款方面拥有对房地美的监管权。房地美的信贷或与住房相关的商业行为的所有方面都可能受到联邦反歧视法律以及州和地方公平住房和公平贷款法规的约束。此外，GSE法案禁止我们贷款购买活动中的歧视性做法，要求我们向住房和城市发展部提交数据，以协助其对与我们有业务往来的一级市场贷款人进行公平贷款调查，并要求我们对被发现从事歧视性贷款做法的此类贷款人采取补救行动。住房和城市发展部定期审查和评论我们的承保和评估准则，以确保与《公平住房法》和《GSE法》的反歧视条款保持一致。
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财政部
作为购买协议的结果，财政部拥有重大权利和权力。此外，根据我们的宪章，财政部长有权批准我们发行票据、债券和基本上相同类型的无担保债务(包括这些证券的利率和到期日)，以及在1989年《金融机构改革、恢复和执行法》颁布后发行的新型抵押贷款相关证券。财政部长通过协调GSE债券发行和财政部融资活动，履行了这一债务证券审批职能。我们的宪章还授权财政部在任何时候购买本金总额不超过22.5亿美元的房地美债务。
消费者金融保护局
CFPB监管消费金融产品和服务。CFPB通过了一些与贷款发放、融资和服务实践有关的最终规则。这些规则包括偿还能力规则，该规则要求贷款发起人做出合理和善意的确定，即借款人有合理的能力根据贷款条款偿还贷款。该规则为发放符合合格抵押定义的贷款的发起人提供了一定的责任保护。偿还能力规则适用于房地美收购的大多数贷款，对于该规则涵盖的贷款，FHFA已指示我们将单户收购限制在那些通常会构成该规则下合格抵押贷款的贷款。该指令一般限制我们获得未完全摊销、期限超过30年、点数和手续费超过贷款总额3%的贷款(或其他较高的门槛金额，对于某些低UPB的贷款，这些门槛金额因发放年份而异)。
根据当前的偿还能力规则，合格的抵押贷款包括贷款人考虑和核实借款人的收入、资产、债务和DTI或剩余收入，满足新设立的定价门槛，并满足产品功能、定价、点数和费用要求的贷款。
美国证券交易委员会
我们须遵守《交易法》适用于注册人的报告要求，包括向美国证券交易委员会提交Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告的要求。尽管根据《交易法》，我们的普通股必须注册，但我们仍不受某些联邦证券法要求的约束，包括以下要求：
n 我们发行或担保的证券是“豁免证券”，根据1933年证券法，无需注册即可出售；
n 根据《交易法》，我们被排除在“政府证券经纪人”和“政府证券交易商”的定义之外；
n 1939年《信托契约法》不适用于我们发行的证券；以及
n 我们不受1940年的《投资公司法》和1940年的《投资顾问法》的约束，因为我们是美国的“机构、权威或工具”。
关于证券化中的利益冲突的拟议规则2023年1月25日，美国证券交易委员会重新提出了一项规则，限制发起人和其他证券化参与者从事可能导致资产支持证券投资者重大利益冲突的交易。拟议的规则将限制证券化参与者在资产支持证券最初出售后一年内从事与该证券有关的某些交易，并规定某些被禁止的交易类型。根据该提案，CRT交易可能被视为与我们资产支持证券的投资者存在重大利益冲突。拟议的规则将使房地美免于证券化参与者的定义，只要我们的资产支持证券由我们完全担保，并且我们在FHFA的托管下运营，并得到美国的资本支持。因此，如果按照提议采用，该规则可能会限制或潜在地禁止我们在退出托管后进行未来CRT交易的能力。尽管在我们处于托管期间，该规则对我们的影响似乎将是有限的，但有关拟议规则的问题仍然存在，而且不能保证最终规则不会被修改，从而对我们的业务产生实质性的不利影响。
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其他立法和监管事项
2022年3月，总裁·拜登签署了《综合拨款法案》，其中包括可调整利率(LIBOR)法案。该法立即生效，并且(1)在全国范围内建立了一个明确和统一的程序来取代现有合同中的伦敦银行间同业拆借利率，其条款没有规定使用明确定义或可行的替代基准利率，而不影响当事人在新合同中使用任何适当的基准利率的能力；(2)避免了与现有合同有关的诉讼，其条款没有规定使用明确定义或可行的替代基准利率；以及(3)允许参考LIBOR但规定使用明确定义的备用和可行的替代利率的现有合同根据其条款运作。
2022年3月，推进财产评估和估值公平跨部门委员会发布了一项行动计划，包括FHFA在内的十多个联邦机构参与了行动计划。《行动计划》概述了种族主义在住宅物业估值中的历史作用；审查了住宅物业估值实践中可能出现的各种形式的偏见；说明了联邦机构将采取的促进评估过程中的公平的肯定步骤；并概述了政府和行业利益攸关方可以提出的进一步建议。《行动计划》大体上强调了拜登政府对股权和公平贷款的重视，特别是在抵押品评估和估值领域。
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关键会计估计
根据公认会计原则编制财务报表需要我们作出一些判断和假设，这些判断和假设会影响我们合并财务报表内报告金额的估计。关键会计估计对于呈现我们的财务状况和经营结果很重要，要求管理层做出困难、复杂或主观的判断和估计，通常是关于本质上不确定的事项。实际结果可能与我们的估计不同，使用与这些估计相关的不同判断和假设可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。
我们的关键会计估计和政策与单一家庭信贷损失免税额有关。有关我们的关键会计估计和重要会计政策的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附带的附注。
单一家庭信贷损失免税额
单一家庭信贷损失免税额代表我们对按揭贷款合约期内预期信贷损失的估计。单一家庭信贷损失免税额适用于我们综合资产负债表上归类为投资持有的所有单一家庭贷款。
确定单身家庭信贷损失津贴的适当性是一个复杂的过程，需要对涉及高度主观性的事项作出大量估计和假设，需要管理层作出重大判断。这一过程涉及到模型的使用，这些模型要求我们对难以预测的问题做出判断，其中最重要的是违约概率。我们对预期信贷损失的估计将这些判断纳入一个基于内部的模型，该模型使用蒙特卡洛模拟，为每个大都市统计区(MSA)生成长达40年的许多可能的房价情景。这些情景被用来根据每笔贷款的个别特征来估计贷款水平、预期未来现金流和信贷损失。
预测房价增长率的变化可能会对我们的信贷损失拨备估计产生重大影响。这些增长率被用来为每个MSA制定详细的预测贷款寿命房价增长率。下表显示了我们对全国房价增长率的预测，其中2022年12月31日和2021年12月31日的预测被用来确定我们在各自期间结束时的信贷损失拨备。看见注6有关本期信贷损失拨备和估算过程的更多信息。
表61-预测房价增长率 | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | 2024 |
| 2022年12月31日 | | (3.0) | % | (1.8) | % |
| | | |
| | 2022 | 2023 |
2022年9月30日(1) | | 6.7 | % | (0.2) | % |
June 30, 2022(1) | | 12.8 | | 4.0 | |
March 31, 2022(1) | | 10.4 | | 5.0 | |
| 2021年12月31日 | | 6.2 | | 2.5 | |
(1)本年度预测包括过去几个月观察到的实际利率。
我们的信贷损失拨备对房价增长率的敏感度随着时间的推移而变化，这取决于当前和预测的经济状况以及我们投资组合的当前特征。为了评估我们的信贷损失准备金估计对本期末预测房价增长率的敏感性，我们将上述2022年12月31日预测下的估计与使用比本期末12个月预测房价增长率下降300个基点的模型估计进行比较，包括在所有其他因素保持不变的情况下生成最新的房价情景蒙特卡罗模拟。这一比较并未导致我们的信贷损失拨备大幅增加。
这一敏感性分析评估了我们预测的房价增长率的假设变化，这些增长率是从我们的信贷损失准备过程中单独计算出来的。敏感性分析没有反映在管理层对房价增长率的预测中，也没有反映在我们对本期末的信贷损失拨备中。此外，这并不意味着管理层对我们预测的未来变化或任何其他可能因此而变化的变量的预期。很难估计任何一个因素或投入的潜在变化可能如何影响信贷损失拨备，因为管理层在估计预期信贷损失时考虑了各种因素和投入，而一个因素或投入的变化可能会抵消其他因素或投入的变化。此外，预测房价增长率的变化会对信贷损失拨备的计量产生非线性影响，因此不是按比例递增的。
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我们定期评估我们在确定单一家庭信贷损失免税额时所使用的基本估计和模型，并更新我们的假设，以反映我们的历史经验和当前对经济因素的看法。有关与模型相关的不确定性和风险的其他信息，请参阅风险因素-运营风险-我们面临着与我们用来为业务和风险管理决策以及财务会计和报告目的提供信息的模型相关的风险和不确定性。我们预测的变化或实际经济状况的发生与我们的预测大不相同，可能会对我们的单一家庭信贷损失免税额的衡量产生重大影响。
我们认为，基于对所用因素和方法的内部审查，我们的单一家庭信贷损失免税额的水平是适当的。没有任何单一的统计或衡量标准来确定信贷损失拨备的适当性。用于计算单一家庭信贷损失津贴的一项或多项估计数或假设发生变化，可能会对信贷损失准备金和信贷损失准备金产生重大影响。
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风险因素
风险因素摘要
下面的风险摘要概述了可能影响我们的业务、财务状况、运营结果、现金流、声誉、战略和/或前景的主要风险。此摘要并不包含可能对您很重要的所有信息，您应该阅读此摘要之后有关风险的更详细讨论。
托管及有关事宜
n 房地美的未来是不确定的。
n FHFA作为我们的保管人，控制着我们的商业活动。我们可能会被要求采取降低盈利能力、难以实施或使我们面临额外风险的行动。
n 购买协议和优先股条款大大限制了我们的业务活动。在不遵守任何采购协议契约的情况下，财政部可能有权获得特定的履约、损害赔偿和其他补救措施，如果FHFA确定我们采取的纠正措施不充分，FHFA可以对我们施加惩罚或采取其他补救措施。
n 如果FHFA将我们置于破产管理程序，我们的资产将被清算。清算收益可能不足以支付针对房地美的未决索赔，偿还我们优先股的清算优先权，或向我们的普通股股东进行任何分配。
n 如果我们不能在整个公司范围内吸引和留住高素质和多样化的员工，我们的业务和运营结果可能会受到实质性的不利影响。托管，我们未来的不确定性，以及我们高管和员工薪酬的限制，使我们在吸引和留住员工方面与其他公司相比处于劣势。此外，由于外部工作机会的增加，我们面临着对有才华的高管和其他员工的竞争加剧。
信用风险
n 我们受到抵押贷款信用风险的影响。信贷损失和与此风险相关的成本可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
n 我们面临着与我们委托的单一家庭贷款承销流程相关的重大风险，包括与卖家发起操作、数据准确性和抵押贷款欺诈相关的风险。我们的委托流程依赖于卖方发起和交付始终符合我们的承销标准的贷款的能力，如果他们做不到这一点，可能会影响我们购买的贷款的信用质量。
n 国家或地区房价的下降、住房市场的其他不利变化或不利的宏观经济状况，可能会对我们的单一家庭和多家庭企业产生负面影响。
n 我们面临与我们的业务交易对手有关的交易对手信用风险。如果我们的一个或多个交易对手未能履行对我们的合同义务，我们的财务业绩可能会受到不利影响。
n 我们的减损活动可能不成功或代价高昂，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。
n 我们一直并将继续受到单一家庭丧失抵押品赎回权程序的拖延和缺陷的不利影响。
n 在发生重大自然灾害、其他灾难性事件或重大气候变化影响时，我们面临更多的信贷损失和信贷相关费用。
n 在不利的经济条件下，我们可能无法进行CRT交易。这些交易也降低了我们的盈利能力。
市场风险
n 利率的变化可能会对我们金融资产和负债的公允价值、经营结果和净值产生负面影响。
n 市场利差的变化可能会对我们金融资产和负债的公允价值、运营结果和净值产生负面影响。
n 我们UMBS的价格表现或需求大幅下降，可能会对我们新的单一家族业务活动的数量和/或盈利能力产生不利影响。
n 如果UMBS不能继续得到市场的广泛接受，我们的单一家庭抵押贷款相关证券的流动性和价格表现以及我们的市场份额和盈利能力可能会受到不利影响。
n 在再证券化中混合某些房利美证券增加了我们的交易对手风险。
n 我们多家族业务的盈利能力可能会受到市场竞争和/或投资者对我们的K证书和其他证券需求下降的不利影响。
n LIBOR的终止可能会对我们的金融资产和负债的公允价值产生负面影响，结果
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运营和净资产。过渡到建议的替代率可能会带来操作上的问题，并可能使我们面临可能的诉讼风险。
流动性风险
n 我们的活动可能会受到融资有限和融资成本增加的不利影响。
n 美国政府信用评级的任何下调都可能紧随其后的是我们的信用评级下调。我们债务的信用评级下调可能会对我们的流动性和我们业务的其他方面产生不利影响。
操作风险
n 我们的运营系统或基础设施或第三方的系统或基础设施出现故障，可能会削弱我们提供市场流动性的能力，扰乱我们的业务，损害我们的声誉，并造成财务损失。
n 潜在的网络安全威胁正在迅速变化，并在复杂程度上向前发展。我们可能无法保护我们的系统和网络，或我们的机密或其他信息(包括个人信息)的机密性，使其免受网络攻击和其他未经授权的访问、披露和破坏。
n 我们依赖第三方或他们的供应商和其他业务合作伙伴来实现某些重要功能。如果这些第三方未能提供产品或服务，或未能有效管理风险，可能会扰乱我们的业务运营，或使我们面临其他运营风险。
n 我们面临着与我们用来为业务和风险管理决策以及财务会计和报告目的提供信息的模型相关的风险和不确定性。
n 对气候变化的担忧可能会对我们的业务产生不利影响，影响客户活动水平，并损害我们的声誉。
法律和合规风险
n 法律或法规的改变或行动可能会对我们的业务活动和财务业绩产生不利影响。我们面临着不遵守法律和监管义务的风险。
n 我们可能会对我们的业务做出某些改变，试图满足我们的住房目标、服务义务和公平的住房融资要求，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。
其他风险
n 新冠肺炎疫情对总体经济状况和房地产市场产生了重大的、可能是永久性的影响。我们的业务和财务状况可能会受到新冠肺炎疫情影响的不利影响。
n 地缘政治条件，包括战争或恐怖主义行为，可能导致经济后果，可能对我们的业务产生间接不利影响。
托管及有关事宜
房地美的未来是不确定的。
我们未来在抵押贷款行业的结构和角色将由政府、国会和联邦住房金融局决定。有可能，也可能会有重大的变化，对我们的商业模式和运营结果产生实质性的影响。我们的部分或全部职能可以转移到其他机构，我们可能不再作为股东所有的公司存在。如果这些事件中的任何一种发生，我们的股票可能会贬值，或者不再有任何价值。我们的股东可能得不到任何这种价值损失的赔偿。
在过去的几届国会会议上，已经提出了几项关于房地美、房利美和抵押贷款融资系统的未来地位的法案，其中包括规定逐步关闭房地美和房利美以及修改购买协议条款的法案。虽然这些条例草案都没有通过成为法例，但日后可能会有类似或新的条例草案提交和审议。
监护权的期限是无限期的。我们可能脱离托管的可能性、时机和情况是不确定的。我们目前的资本水平大大低于雇员再培训基金所要求的水平。根据购买协议，我们不能退出托管，除非与接管有关，除非(1)与托管和/或购买协议有关的所有目前悬而未决的重大诉讼已经解决或了结，以及(2)在连续两个或更长时间内，我们根据ERCF拥有CET1资本(不包括我们的优先股)至少3%的ATA。然而，我们很可能很难在ERCF下建立所需的CET1资本，因为我们可能需要在达到CET1资本之前，根据净值扫除股息要求，开始向财政部支付优先股的股息。一旦我们开始向财政部支付这样的股息，我们通常就无法通过留存收益来增加资本。虽然我们目前由于高级优先股股息要求的变化而增加了我们的净值，但自2019年9月30日以来我们净值的增长已经或将被添加到高级优先股的总清算优先级中。此外，我们通过留存收益以外的方式增加资本的能力有限，而且我们可能无法以可接受的条件筹集私人资本，如果有的话。根据购买协议，我们只有在财政部全面行使其认股权证购买79.9%的普通股后，才能通过发行普通股筹集至多700亿美元的资本。
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库存和待决的与物资托管有关的诉讼已经解决或了结。财政部可能持有我们公司的大量股权，加上对我们业务的限制，以及我们将被要求向财政部支付的资本重组后股息和费用，这将降低我们作为第三方投资者投资机会的吸引力。目前尚不确定我们是否或何时能够保留或筹集足够的资本，以允许结束我们的托管，而这可能在几年内不会发生，或者根本不会发生。有关托管、购买协议和优先股条款的更多信息，请参见注2.
财政部将被要求同意终止我们的托管，但如上所述或与破产管理有关的除外，而且不能保证财政部会这样做。即使托管被终止，我们仍将受购买协议和优先股条款的约束，除非它们被终止或修订。
即使托管结束，普通股股东的投票权恢复，我们实际上仍可能处于美国政府的控制之下，因为购买协议、财政部以名义代价收购我们近80%普通股的权证，或者财政部在行使其权证后对我们普通股的所有权。如果财政部行使认股权证，我们现有普通股股东的所有权权益将被大幅稀释。
FHFA作为我们的保管人，控制着我们的商业活动。我们可能会被要求采取降低盈利能力、难以实施或使我们面临额外风险的行动。
作为我们的保管人，我们处于FHFA的控制之下，并没有设法使股东回报最大化。FHFA决定了我们的战略方向。我们面临着各种不同的、有时是相互竞争的业务目标和FHFA授权的活动，例如我们在托管记分卡下正在推行的倡议。FHFA要求我们开展的一些活动代价高昂和/或难以实施，例如制定和支持CSP。现任政府尚未就住房金融改革或房地美和房利美的未来表明正式立场。尽管如此，政府和联邦住房金融局表示，他们目前在住房市场的重点领域包括与可负担性、公平性、可持续性和气候变化有关的问题。例如，2021年第四季度，政府和联邦住房金融局宣布了促进负担得起和可持续住房的行动，我们的2022年托管计分卡包括与促进可持续和公平的住房金融市场、负担得起的住房机会和考虑气候变化风险有关的几个目标。除了FHFA作为我们的保管人进行监督外，根据我们的宪章和GSE法案，我们还受到FHFA的监管和监督，以及其他政府机构的某些监管。FHFA有权要求我们不时改变我们的流程，采取行动，和/或停止采取可能影响我们业务的行动。
FHFA要求我们对我们的业务进行改变，这些改变已经对我们的财务结果产生了不利影响，并可能要求我们随时做出额外的改变。例如，FHFA可能要求我们进行以下活动：(1)降低我们的盈利能力；(2)使我们面临额外的信贷、市场、资金、运营和其他风险；或(3)为为我们的使命服务的抵押贷款市场提供额外支持，但对我们的财务业绩产生不利影响。最近宣布实施较新的信用评分模型可能会给我们的商业和经济模式带来复杂性，目前还不确定其时机和影响。
FHFA还要求我们采取其他可能对我们的业务或财务结果产生不利影响的行动，例如要求我们保持更高的流动性，并指示我们修改CSS LLC协议，以限制我们对CSS董事会决定的影响。在托管期间，社联理事会主席必须由联邦住房金融局指定，所有社联理事会的决定都需要理事会主席的赞成票。联邦住房金融局还有权任命最多三名额外的社交会理事会成员。2021年10月，FHFA之前任命的另外三名CSS董事会成员离开了CSS董事会。这些席位尚未填补，如果联邦住房金融局额外任命三名独立成员，我们和房利美任命的CS董事会成员可能会在托管期间的任何事项和托管后的许多重大事项上被非GSE指定的董事会成员投票否决。FHFA可能会要求我们对CSS LLC协议进行额外的更改，或者可能会以其他方式施加与CSS或UMBS相关的限制或规定，这可能会对我们产生不利影响。
FHFA不时阻止我们从事我们认为有利可图的商业活动或交易，未来可能会再次这样做。例如，FHFA限制了我们抵押贷款相关投资组合的规模和构成，以及我们可能获得的新的单户和多户贷款的金额和类型。我们可能被要求采取有助于服务于我们的使命和其他非财务目标的业务做法，但这可能会对我们未来的财务业绩产生负面影响。国会或联邦住房金融局可能会要求我们拨出或以其他方式支付资金，以资助第三方倡议，例如GSE法案下的现有要求，即我们为某些住房基金分配金额。FHFA还可能要求我们采取对我们的竞争和创新能力产生不利影响的行动，例如通过其针对新的GSE产品和活动拟议的规则；改变我们的风险偏好(包括风险限制)；以及限制我们对定价的控制。联邦住房金融局也是我们的主要竞争对手房利美的保管人。作为这两家公司的监管机构，FHFA的行动可能要求我们和房利美对某些活动采取统一的做法，限制创新和竞争，并可能由于我们各自业务的差异而使我们处于竞争劣势。FHFA还可能限制我们与新进入者和其他机构竞争的能力。对我们业务活动的限制，加上我们可能无法通过我们的担保活动产生足够的收入来抵消这些限制的影响，可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。
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此外，托管导致我们对财务报告的内部控制存在一个重大弱点，可能导致我们报告的结果错误，这可能对我们的业务和运营产生重大不利影响。我们的重大弱点具体涉及托管对我们的披露控制和程序的影响。由于我们处于FHFA的控制之下，我们履行披露义务可能需要的一些信息可能完全在FHFA的知情范围内。作为我们的监管人员，FHFA有权在我们不知情的情况下采取行动，这些行动可能对我们的股东和其他利益相关者具有重大意义，并可能严重影响我们的财务业绩或我们作为一项持续业务的持续存在。由于FHFA目前既是我们的监管机构，也是我们的保管人，我们设计、实施、测试或运行与FHFA已知信息相关的有效披露控制和程序的能力存在固有的结构性限制。因此，我们无法更新我们的披露控制和程序，以充分确保FHFA已知的信息的积累和传达给管理层，这些信息是履行我们根据联邦证券法规定的披露义务所需的，包括影响我们财务报表的披露。鉴于这一重大弱点的结构性，我们预计在我们处于托管期间不会补救这一弱点。看见控制和程序进一步讨论管理层关于我们的披露控制和程序以及财务报告的内部控制的结论。
购买协议和优先股条款大大限制了我们的业务活动。在不遵守任何采购协议契约的情况下，财政部可能有权获得特定的履约、损害赔偿和其他补救措施，如果FHFA确定我们采取的纠正措施不充分，FHFA可以对我们施加惩罚或采取其他补救措施。
购买协议和高级优先股的条款对我们管理业务的能力施加了重大限制，包括限制(1)我们的二级市场活动；(2)我们的单户和多户贷款收购；(3)我们可能产生的债务金额；(4)我们抵押贷款相关投资组合的规模；以及(5)我们支付股息、转移某些资产、筹集资本、支付优先股清算优先权和退出托管的能力。采购协议还要求我们遵守2020年12月发布的雇员再培训基金，而不考虑随后对该规则的任何修订或其他修改。
购买协议禁止我们在未经财政部同意的情况下采取各种行动。财政部有权以任何理由拒绝同意。购买协议对我们业务的限制、优先股的优先地位和净值扫除股息条款以及由财政部持有的认股权证可能会对我们未来从私营部门吸引资本的能力产生不利影响(如果我们能够这样做的话)。有关详细信息，请参阅 托管和相关事宜-房地美的未来不确定.
在不遵守任何采购协议契约的情况下，财政部可能有权获得特定的履约、损害赔偿和其他法律或衡平法上可用的补救措施。
如果FHFA将我们置于破产管理程序，我们的资产将被清算。清算收益可能不足以支付针对房地美的未决索赔，偿还我们优先股的清算优先权，或向我们的普通股股东进行任何分配。
我们可以在任何时候由联邦住房金融局的董事酌情决定，基于GSE法案中阐述的一系列原因。在过去的几届国会会议上，提出了几项法案，规定房地美将进入破产管理程序。此外，如果财政部无法向我们提供购买协议要求的资金，以解决我们的净资产赤字，FHFA可能被要求对我们进行破产管理。财政部可能无法提供所要求的资金，例如，如果美国政府因国会未能批准资金或政府已达到举债上限而未完全运作。有关详细信息，请参阅 MD&A--监管和监督。
被置于破产管理程序将终止我们的监护权。接管的目的是清算我们的资产并解决对我们的索赔。指定FHFA为我们的接管人将终止我们的股东和债权人因其股东或债权人身份而可能对我们的资产或根据我们的宪章拥有的所有权利和索赔，但在我们清算时可能支付的款项除外。
GSE法案规定，如果我们被置于接管程序，我们抵押相关证券的抵押贷款(及其付款)将为这些证券的持有人的利益而持有，而不是为任何接管财产或LLRE的利益而持有。然而，我们抵押贷款相关证券的抵押贷款支付可能不足以全额支付证券的本金和利息。如果我们无法履行我们的担保，我们抵押贷款相关证券的持有者将在收到付款方面遇到延迟，因为相关系统不是为进行部分付款而设计的，如果我们抵押贷款相关证券的抵押贷款付款不足以全额支付证券的本金和利息，他们的投资最终可能会蒙受损失。此外，在管理接管债权程序时，联邦住房金融局可以不平等地对待处境相似的债权人，包括不平等地对待与优先无担保债务证券有关的债权的债权人和与抵押相关证券的担保义务相关的债权的债权人，如果联邦住房金融局确定这种处理对于最大化房地美资产的价值、最大化出售或以其他方式处置房地美资产的现值回报、或最大限度地减少出售或以其他方式处置房地美资产所实现的任何损失金额是必要的，只要所有债权人都将获得至少与他们在清算中一样多的钱。在接管或托管期间，联邦住房金融局
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可以采取FHFA认为符合Freddie Mac或FHFA最佳利益的任何授权行动，包括FHFA服务的公众。
如果我们的资产被清算，清算收益可能不足以支付针对我们的有担保和无担保债权(包括对我们担保的债权)，偿还我们任何系列优先股的清算优先权，或向我们的普通股股东进行任何分配。收益将首先用于对我们的有担保和无担保债权、接管人的行政费用以及优先股的清算优先权。然后，任何剩余收益将可用于偿还其他系列优先股的清算优先权。只有在偿还了所有系列优先股的清算优先权后，才有任何收益可供分配给我们普通股的持有者。
如果我们不能在整个公司范围内吸引和留住高素质和多样化的员工，我们的业务和运营结果可能会受到实质性的不利影响。托管，我们未来的不确定性，以及我们高管和员工薪酬的限制，使我们在吸引和留住员工方面与其他公司相比处于劣势。此外，由于外部工作机会的增加，我们面临着对有才华的高管和其他员工的竞争加剧。
我们的业务高度依赖于员工的才华和努力。虽然我们的员工人数在2022年有所增加，但与历史经验相比，2022年员工的自愿流动率仍然很高。我们继续注重吸引和留住人才，有效管理我们的业务，成功实施战略举措，并控制运营风险。
托管制度、未来的不明朗因素，以及对行政人员和雇员薪酬的限制，已对我们挽留和招聘人才的能力造成不利影响，而且很可能会继续产生不利影响。对我们在托管期间可以支付的补偿类型的限制包括：
n 2015年《政府薪酬公平法》将我们首席执行官的薪酬和福利限制在我们处于托管或接管期间的2015年1月1日有效水平。因此，我们首席执行官的年度直接薪酬仅限于每年600,000美元的基本工资。
n 《2012年停止国会知识交易法案》(Stop Trading On Congressional Knowledge Act)，即众所周知的《股票法案》(STOCK Act)，以及FHFA的相关规定，禁止我们的高级管理人员在托管期间获得奖金。
n FHFA作为我们的管理人员，有权批准我们的高管薪酬的条款和金额，并可能要求我们对我们的高管薪酬计划做出改变。有关高管薪酬限制的其他信息，请参阅 高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考虑因素--对高管薪酬的法律、法规和监管限制.
n 我们与财政部的高级优先股购买协议的条款包含与薪酬有关的具体限制，包括禁止在未经财政部事先书面同意的情况下出售或发行股权证券，除非在有限情况下，这实际上消除了我们向员工提供股权薪酬的能力。
这些限制可能会降低我们提供被视为具有竞争力的薪酬的灵活性，这可能会对我们吸引和留住高管和其他员工的能力产生不利影响。这些限制还限制了我们通过为高管提供上行潜力的薪酬结构来激励和奖励高绩效的能力，使我们在吸引和留住高管方面处于劣势。此外，国会或政府可能对我们的未来采取行动的不确定性-包括我们是否会退出托管，我们可能需要多长时间才能退出托管，或者住房金融改革是否会导致公司的重大重组或公司不再存在-也对我们招聘和留住高管和其他员工的能力产生了负面影响。
我们对首席执行官薪酬的上限历来使这一职位的留任和继任规划变得困难，未来可能难以吸引合格的候选人担任这一关键职位。
我们面临着来自金融服务和科技行业的竞争，以及来自这些行业以外的企业对合格和多样化人才的竞争。这场竞争使吸引和留住高管和员工人才变得更具挑战性。如果这种日益激烈的竞争持续下去，如果我们无法吸引和留住拥有必要技能和才华的高管和其他员工，我们可能面临更大的运营风险。领导层的离职，或几乎同时发生的多次此类离职，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。
信用风险
我们受到抵押贷款信用风险的影响。信贷损失和与此风险相关的成本可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
抵押贷款信用风险是指借款人无法及时偿还我们所拥有或担保的贷款的风险。这使我们面临信贷损失和信贷相关费用的风险，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。我们主要面临与作为资产反映在我们综合资产负债表上的单一家庭和多家庭贷款和证券有关的抵押信贷风险。在担保证券和担保方面，我们也面临抵押信贷风险。
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未在我们的综合资产负债表中反映为资产的安排，包括K证书和某些其他高级附属证券化。
我们继续在我们的单一家庭抵押贷款组合中拥有贷款，这些贷款具有某些特征，通常与较高的信用风险水平相关。看见MD&A-风险管理-单一家庭按揭信贷风险- 监控贷款业绩和特征有关我们的单一家庭按揭组合中贷款的特征的其他信息。 我们还希望通过Home Posable和Home One计划继续获得LTV比率较高的贷款，以及DTI比率较高(一般高达50%)的贷款，这将增加我们的信用风险敞口。我们努力增加符合条件的借款人获得单一家庭抵押贷款的机会，包括我们的经济适用房计划和我们履行服务于服务不足的市场的义务的计划，以及与衡平法住房相关的FHFA要求和指导，这可能会使我们面临更高的抵押贷款信用风险。
我们面临着与我们委托的单一家庭贷款承销流程相关的重大风险，包括与卖家发起操作、数据准确性和抵押贷款欺诈相关的风险。我们的委托流程依赖于卖方发起和交付始终符合我们的承销标准的贷款的能力，如果他们做不到这一点，可能会影响我们购买的贷款的信用质量。
我们委托卖家承销我们购买或证券化的单一家庭贷款。我们与卖方的合同描述了抵押贷款资格和承保标准，卖方代表并向我们保证，他们向我们提供的贷款符合这些标准。
我们依靠卖家的发货过程和控制的力量。我们进行操作风险评估，以测试交易对手的控制环境。然而，我们的审查可能不会发现可能导致卖方决策错误的薄弱操作，例如，贷款承保、代理审批、财产估值和保险范围。
在我们购买或证券化贷款之前，我们不会独立核实向我们提供的大多数信息。这使我们面临交易中的一个或多个当事人(如借款人、房产卖家、经纪人、估价师、所有权代理人、信贷员或贷款人)歪曲借款人、房产或贷款的事实，或以其他方式参与欺诈的风险。此外，我们依赖服务商提供的信息的准确性，这使我们面临向我们提供的数据可能不准确的风险。
我们在购买贷款后审查贷款样本，以确定它们是否符合我们的合同标准。然而，我们的审查可能不会发现交易各方的任何虚假陈述，不会发现贷款欺诈，也不会减少我们对这些风险的敞口。
对于不符合我们标准的贷款，我们可以行使某些合同补救措施，包括要求回购贷款。然而，在FHFA的指示下，我们已经大幅修改了我们的陈述和担保框架(包括对某些缺陷的补救措施的更改)，以在特定情况下免除卖方关于单户贷款的某些回购义务。因此，在修订后的框架下，我们可能面临更大的信贷和其他损失，因为我们向卖家寻求追回或回购的能力更加有限，我们必须在贷款生命周期的早期识别违反陈述和担保的行为。
我们的工具套件统称为Loan Advisor，为满足与评估质量、抵押品估值、某些公寓项目要求、借款人资产和借款人收入相关的自动数据分析的某些贷款组件提供有限的代表和保修减免。一般来说，当贷款人提供的信息根据独立数据来源进行验证时，将提供有限的陈述和保修救济。然而，Loan Advisor提供的增强工具和流程可能无法使我们及时识别所有违规行为。此外，独立数据源提供的数据存在不准确的风险，影响陈述和保修救济决策。反过来，这可能会增加我们面临的信贷和其他损失。有关详细信息，请参阅MD&A-风险管理--单一家庭按揭信贷风险和 MD&A-风险管理-操作风险-第三方风险.
国家或地区房价的下降、住房市场的其他不利变化或不利的宏观经济状况，都可能对我们的单一家庭和多家庭企业产生负面影响。
我们的财务业绩和业务量可能会受到房价下跌、房地产市场其他不利变化或不利宏观经济状况的负面影响。这可能会(1)显著增加我们的预期信贷损失；(2)导致单一家庭和多家庭投资组合的压力损失增加；(3)增加我们在止赎替代方案、第三方销售和REO物业处置方面的损失；(4)减少我们的回报或导致我们的单一家庭和多家庭担保业务的损失，因为违约率可能高于我们出具担保时的预期；(5)负面影响我们未证券化贷款的价值，这可能导致我们改变对单一家庭拖欠贷款和修改后的贷款的处置策略；或(6)对我们转移信用风险的能力产生不利影响。有关这些风险的详细信息，请参阅MD&A-风险管理--信用风险.
随着抵押贷款利率的上升，我们对贷款购买进行再融资的比例在贷款购买总额中有所下降。这可能会增加我们对抵押贷款信用风险的敞口，因为再融资贷款(特别是那些不涉及“套现”的贷款)的信用风险通常比购买贷款低。套现再融资以较高利率获得的贷款
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同样，环境使我们面临更大的抵押贷款信贷风险。我们的一些卖家/服务商交易对手高度依赖于再融资贷款额。此类交易量的减少可能会对这些交易对手产生不利影响，这可能会增加我们对交易对手信用风险的敞口。
我们面临与我们的业务交易对手有关的交易对手信用风险。如果我们的一个或多个交易对手未能履行对我们的合同义务，我们的财务业绩可能会受到不利影响。
我们依赖我们的机构交易对手提供对我们的业务至关重要的服务。我们面临的风险是，我们的一个或多个交易对手可能无法履行其对我们的合同义务。我们的主要交易对手包括卖家、服务商、信用增强提供商以及衍生品、短期贷款和其他融资交易(例如现金和其他投资交易)的交易对手。有关详细信息，请参阅MD&A-风险管理-交易对手信用风险.
我们的许多主要交易对手为我们提供几种类型的服务。我们对交易对手的风险敞口仍然很高。我们努力减少对财务状况较弱的交易对手的风险敞口，可能会增加我们对其他交易对手的风险敞口的相对集中度，增加我们的成本，并减少我们的收入。我们的交易对手可能会经历具有挑战性的市场状况，这可能会对它们的流动性和财务状况产生不利影响，并导致其中一些公司倒闭。我们的许多交易对手受到越来越复杂的监管要求和监督，这给他们的资源带来了额外的压力，并可能影响他们与我们做生意的能力或意愿。
与单一家庭销售商/服务商相关的信用风险
如下所述，我们面临来自我们单一家庭贷款卖家/服务商的信用风险。
n 维修性能下降 -服务机构业绩的下降，如延迟止赎或错过止赎替代方案的预期机会，可能会显著影响我们减轻信贷损失的能力，并可能影响我们单一家庭抵押贷款组合的整体信贷表现。大量严重拖欠的贷款、服务职能的复杂性以及更高的流动性要求，是导致服务商业绩下降风险的重要因素。服务商可能会遇到财务和其他困难，因为他们被要求为拖欠的单户抵押贷款向我们提供预付款，包括受忍耐计划约束的抵押贷款。如果我们的服务商缺乏适当的控制，他们的控制失败，或者他们的贷款服务能力中断，包括由于法律或 监管行动或评级下调。我们还面临第三方在贷款服务职能方面的欺诈行为，特别是在卖空和其他不良资产处置方面。
我们可以尝试通过终止其为我们的贷款提供服务的权利来减少我们对表现不佳的服务机构的风险敞口；然而，在非常不利的经济环境下，市场上可能会出现产能稀缺的情况，我们可能找不到有能力为受影响的贷款提供服务并且也愿意承担终止的服务机构的陈述和担保的继任服务机构。此外，终止一家大型服务机构可能是不可行的，因为与转移大型服务组合有关的业务和能力挑战。在向新的服务商过渡期间，一些贷款的业绩也有可能下降。在违约加剧的时期，如果我们用高度集中的违约贷款更换服务商，我们可能会招致成本和服务费的潜在增加，因为违约贷款的服务成本更高。我们还可能面临某些服务商的信用风险集中。
n 卖方/服务商因违反陈述和保证而未能履行回购贷款或赔偿我们的义务 -虽然我们可能有合同权利要求卖方或服务商回购我们的贷款，但执行此类回购义务可能是困难、昂贵和耗时的。我们可以达成和解，以解决回购义务；然而，根据任何此类和解协议，我们收到的金额可能少于我们最终因基础贷款而遭受的损失。
在我们的陈述和保修框架下，根据FHFA的指示可能会不时修改，在某些情况下，我们被要求使用替代补救措施，如赔偿，以代替回购。根据另一种补救办法，我们收回的金额可能少于我们在回购中可能收回的金额。
n 增加对非存款类和小型金融机构的风险敞口 -我们的大量单一家庭贷款是从非存款和较小的金融机构获得并由其提供服务的。其中一些机构可能不具有与大型存款机构相同的财务实力或业务能力，或者受到相同程度的监管监督。因此，我们面临着更大的风险，即这些交易对手可能无法履行对我们的义务。特别是，由于来源增加，非托管服务商在过去几年中增加了其服务组合。这似乎导致了运营压力，使其中一些服务机构受到监管机构的审查。如果任何运营压力对这些服务商的服务表现或财务实力产生不利影响，这种快速增长可能会使我们面临更大的风险。这些机构还为其他投资者和担保人(即Fannie Mae和Ginnie Mae)提供投资组合服务，与这些投资组合相关的操作问题可能会影响我们投资组合的表现。此外，这些服务机构可能并不总是能够随时获得适当的流动资金来源，为其业务提供资金，特别是在抵押贷款市场低迷的时期。如果这些服务商减少其服务组合，整体服务能力可能会受到限制。
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我们的卖家/服务商在为我们的多家庭抵押贷款组合提供贷款方面也发挥着重要作用。我们面临着多家族卖家/服务商可能面临财务压力的风险，这可能会导致他们的服务业绩下降，并导致我们终止他们偿还我们贷款的权利，可能导致对其他卖家/服务商的风险进一步集中。
由于我们的单家族和多家族业务的远期结算贷款购买计划，我们还面临卖家和服务商表现不佳的结算风险。
与衍生品、融资、短期借贷、证券和其他交易的交易对手有关的信用风险
我们对金融服务业机构的风险敞口很大，涉及衍生品、融资、短期贷款、证券、根据转售协议购买的证券、担保贷款、贷款和证券的远期结算以及其他交易(例如现金和其他投资交易)。这些交易对我们的业务至关重要，包括我们能够：
n 管理利率风险和其他与我们对抵押贷款相关资产的投资相关的风险；
n 为我们的业务运营提供资金；以及
n 服务我们的客户。
我们面临着清算会员、交易所、票据交换所或我们用来促进衍生品、短期贷款、证券和其他交易的其他金融中介机构运营失败的风险。如果结算会员或结算所倒闭，我们可能会失去向结算会员或结算所提供的抵押品或保证金。
我们是票据交换所的结算会员，我们通过这些票据交换所进行与抵押贷款相关的和财政部的证券交易。因此，我们可能会蒙受损失，因为如果其他结算会员未能履行对结算所的义务，我们必须参与承担他们所发生的损失。
如果我们的短期贷款交易对手失败，我们将面临损失，因为交易是无担保的，或者向我们提供的抵押品不足。
与抵押贷款保险公司和其他信用增强提供商有关的信用风险
如果抵押贷款保险公司未能履行向我们偿还索赔的义务，我们的信用损失可能会增加。此外，如果监管机构确定抵押贷款保险人缺乏足够的资本来支付到期的所有索赔，监管机构可能会采取行动，可能会影响向我们支付索赔的时间和金额。在ACIS和可比交易方面，我们面临着与我们的交易对手类似的风险。
我们不能根据抵押贷款保险公司的实力来区分定价，也不能在没有FHFA批准的情况下撤销抵押贷款保险公司作为合格保险公司的地位。此外，我们通常不会选择特定贷款的抵押保险提供商，因为选择通常是由贷款人在贷款发起时做出的。因此，我们可能会将风险集中到某些保险提供商身上。
我们的减损活动可能不成功或代价高昂，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。
我们的减损活动可能不会成功。我们与贷款修改和其他减损活动相关的成本一直很高，而且可能继续很大。例如，我们通常承担与修改我们拥有的或担保的贷款相关的每月还款额减免的全部成本，以及我们的单户抵押贷款修改的所有适用的服务商奖励费用。
我们可能被要求对我们的减损活动进行更改，这可能会使这些活动对我们来说成本更高。作为监管者和监管者，FHFA可能会继续发布指令和咨询公告，以帮助借款人并协调GSE的服务实践。这些指令和咨询公告可能会使这些活动对我们来说成本更高，特别是在贷款修改倡议方面。联邦住房金融局可能会出于各种原因继续发布这些指令和咨询公告，包括消费者救济以及我们和联邦抵押协会各自的UMBS的提前还款行为的一致性。
我们根据某些贷款修改计划的要求，在试用期计划中提供贷款。其中一些贷款可能无法完成试用期或不符合我们的其他借款人援助计划的资格。对于这些贷款，试用期实际上将推迟止赎过程，并可能增加我们的成本。
我们从事的减损活动的类型可能会影响我们的单一家庭证券(例如，UMBS、55天MBS、个人电脑和REMIC)的预付款，这可能会影响这些证券的价值或我们抵押贷款相关投资组合中资产的收益。此外，减损活动可能会对我们证券化、再证券化和出售受这些活动影响的贷款的能力产生不利影响。
我们将大量资源投入到借款人援助计划中。这些努力的规模和范围可能会与其他商业机会或公司倡议竞争。
有关我们的减损活动的更多信息，请参阅MD&A-我们的业务部门-单一家庭- 业务成果 - 减损活动和MD&A-风险管理-单一家庭按揭信贷风险- 引人入胜
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在减损活动中.
我们一直并将继续受到单一家庭丧失抵押品赎回权程序的拖延和缺陷的不利影响。
自2008年以来，房地美独户贷款的平均止赎时间显著增加，特别是在需要司法止赎程序的州，而且还可能进一步增加。止赎程序的延迟可能会导致我们的费用增加。例如，等待丧失抵押品赎回权的房产可能会恶化，直到我们收购它们，导致维修和维护房产的费用增加。止赎程序的延迟也可能对地区或全国的房价趋势产生不利影响，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。根据联邦住房金融局的指导意见和CARE法案，我们被要求暂停与新冠肺炎相关的止赎，除非是空置或废弃的财产，直到2021年7月31日，以及与新冠肺炎相关的REO驱逐，直到2021年9月30日。取消抵押品赎回权和暂停驱逐将导致受影响财产的成本和费用增加。此外，CARE法案要求长达18个月的忍耐和暂停止赎活动将对未来的止赎时间表产生负面影响。
在发生重大自然灾害、其他灾难性事件或重大气候变化影响时，我们面临更多的信贷损失和信贷相关费用。
在我们拥有或担保抵押贷款的地区，重大自然灾害或环境灾难或其他灾难性事件的发生、严重程度和持续时间可能会增加我们的信贷损失和信贷相关费用。如果发生自然灾害或灾难性事件，损害或摧毁作为我们拥有或担保的抵押贷款基础的单一家庭或多家庭房地产，或对借款人继续支付我们拥有或担保的抵押贷款的能力产生负面影响，可能会增加我们在受影响地区的严重违约率和平均贷款损失严重程度。此类事件可能会产生信贷损失和信贷相关费用，并对我们的业务和财务业绩产生实质性的不利影响。虽然房主和洪水保险可能会抵消部分风险，但保险覆盖范围可能不够。此外，借款人可能不会被要求购买某些类型的保险，例如为位于SFHAs以外的财产购买地震保险或洪水保险。
重大自然灾害发生的频率和强度的增加可能预示着气候变化的影响，并有望在可预见的未来持续下去。尽管从历史上看，我们在这些事件中的损失 虽然风险不大，但我们仍然面临风险，特别是与地理上广泛的天气事件、天气模式变化和重大气候变化影响有关的风险，如海平面上升、野火以及风暴和洪水增加。
重大的长期气候变化影响可能会增加一个地区在自然灾害面前的脆弱性，这可能会阻碍住房活动，减少抵押贷款发放，并对受影响地区的财产价值产生负面影响。投资者在做出资产定价决策时可能会更看重这些风险，这可能会增加我们的成本或影响我们转移风险的能力。自然灾害的强度和频率增加，特别是在未被指定为SFHAs的地区(即我们不需要洪水保险的地区)的洪灾方面，以及保险公司在某些地区为某些危险提供保险的意愿下降，都将增加上述风险。此外，自然灾害的不可预测性和预测长期气候变化影响的复杂性对我们预测此类事件造成的损失的能力产生了负面影响。
此外，国会、政府、州和市政府以及联邦住房金融局为应对气候变化关切而采取的行动可能会造成过渡风险，影响房地产市场和我们的业务。例如，应对气候变化的政策行动可能会导致从碳密集型行业转向具有潜在破坏性的转型。这种转变可能会影响某些行业和地区经济，影响房地产价值以及这些行业或地区借款人偿还抵押贷款的能力。我们还面临着针对住房部门能效的政策的过渡风险，或者是提高能源价格的政策，可能导致昂贵的翻新或高昂的公用事业账单，这两种政策都可能增加住房拥有成本并影响房地产价值。
在不利的经济条件下，我们可能无法进行CRT交易。这些交易也降低了我们的盈利能力。
我们转移信用风险的能力(以及这样做的成本)可能会随着市场状况的变化而迅速变化。不利的市场状况可能导致投资者对可接受价格的CRT交易需求不足。例如，高利率、高通胀和其他市场不确定性可能会推迟或以其他方式影响我们计划中的CRT交易。我们的CRT战略和结构决策可能不会阻止我们招致重大损失。例如，转移风险需要时间，我们在这一输油期内面临信贷损失。此外，我们的一些CRT交易有提前终止条款或到期日早于参考抵押贷款的到期日，我们还可能通过回购相关证券来终止某些CRT交易。在该等交易终止后，本行的参考按揭贷款将面临更大的信贷风险。此外，我们保留CRT交易所涵盖贷款的部分未来损失风险，包括单家族STACR和ACIS交易以及多家族MCIP和SCR交易的全部或部分第一损失风险。与CRT交易相关的成本很高，而且可能会增加。对于某些CRT交易，我们在确认收益中的信用损失和确认相关收益的恢复之间可能存在显著的时间差，这种滞后可能会产生不利影响
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我们早些时候的财务业绩。监管指引的变化，例如ERCF下的资本要求，可能会导致我们修改CRT活动。
市场风险
利率的变化可能会对我们金融资产和负债的公允价值、经营结果和净值产生负面影响。
我们的财务业绩，包括我们收到的利息收入和支付的利息支出，可能会受到利率变化的重大影响。
利率波动的原因有很多，包括联邦政府及其机构的财政和货币政策的变化，以及地缘政治事件或总体经济状况的变化，如通胀加剧。
利率的变化可能会对我们拥有的资产以及相关债务和衍生品的现金流和提前还款利率产生不利影响。此外，利率的变化可能会对我们担保的贷款的提前还款额或违约率产生不利影响。例如，当利率下降时，借款人更有可能通过以较低的利率进行再融资来提前偿还贷款。提前偿还抵押贷款相关证券的可能性增加，可能会对这些证券的价值产生不利影响。
美联储目前正在上调基准利率，并缩减包括美国国债和MBS在内的资产负债表规模。这增加了利率市场和MBS利差的波动性。我们可能会受到这种波动的不利影响。
此外，我们可能会发行可赎回债务工具，以管理我们所拥有的抵押资产的预期现金流的持续时间和提前还款风险。当利率下降时，我们可以行使偿还本金余额的选择权。然而，由于当时的市场状况，我们可能会以更高的利差置换被赎回的债务。如果我们决定不赎回我们的债务，我们可能会产生更高的对冲成本。
我们的风险管理活动产生了成本，这可能不会成功。我们的利率风险管理活动旨在将我们的经济对利率变化的风险敞口降至我们的模型所衡量的较低水平。然而，当利率波动时，我们对某些资产和负债(包括衍生品)的会计处理会导致我们的收益发生变化，因为一些资产和负债按摊余成本计量，一些资产和负债按公允价值计量，而所有衍生品都按公允价值计量。虽然我们使用对冲会计试图减少与利率相关的收益波动性，但我们的对冲会计计划可能在减少这种波动性方面并不有效。此外，我们用于为资产融资的资产和负债之间的摊销差异，包括公允价值对冲基数调整的摊销，也可能受到利率和预付款率变化的影响，并可能导致收益波动。
市场利差的变化可能会对我们金融资产和负债的公允价值、运营结果和净值产生负面影响。
市场状况的变化，包括利率、流动性、提前还款和/或违约预期的变化，以及市场对特定资产类别的不确定性水平，可能会导致市场利差的波动。我们的财务业绩和净值可能会受到市场利差变化的重大影响，特别是由按公允价值计量的金融工具驱动的结果。这些工具包括交易证券、可供出售的证券、衍生品、持有的待售贷款，以及选择了公允价值期权的贷款和债务。
特定资产的市场利差收窄或收紧通常与该资产的公允价值增加有关。缩小市场利差可能会减少有吸引力的投资机会的数量，并可能增加我们为支持我们的UMBS和其他证券的流动性和价格表现而进行的活动的成本。因此，收紧我们资产的市场利差可能会对我们未来的财务业绩和净值产生不利影响。特定资产的市场利差扩大通常与该资产的公允价值下降相关，或者特定负债的市场利差收紧通常与该负债的公允价值下降相关，这可能会对我们的近期财务业绩和净值产生不利影响。虽然更大的市场利差可能会创造有利的投资机会，但由于我们的抵押贷款相关投资组合的规模和构成受到各种限制，我们利用任何此类机会的能力是有限的。看见MD&A-托管及相关事宜有关这些限制的其他信息，请参阅。
随着公允价值选项的选择，市场利差的变化也会影响我们债务的公允价值。特定负债的市场利差收窄或收紧通常与该负债的公允价值增加有关，这被我们确认为亏损。
我们的UMBS的价格表现或需求大幅下降，可能会对我们的单一家族业务活动的数量和/或盈利能力产生不利影响。
我们的UMBS是我们贷款购买计划不可或缺的一部分。我们从卖方购买独户贷款的竞争力以及我们独户业务活动的数量和盈利能力直接受到以下价格表现的影响
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我们发行的UMBS相对于可比的房利美发行的UMBS。如果由于提前还款表现或其他因素，我们的UMBS的交易价格低于Fannie Mae可比证券，这种相对定价的差异可能会刺激卖家与Fannie Mae开展不成比例的单一家族业务。
我们UMBS的流动性市场可能无法持续，这可能会对它们的价格表现和我们的单一系列市场份额产生不利影响。我们市场份额的显著减少，以及我们证券化贷款额的大幅下降，或者我们UMBS交易量的减少，都可能会降低我们UMBS的流动性。虽然我们可能会决定采用各种策略来支持我们的UMBS的流动性和价格表现，但任何此类策略都可能失败或对我们的业务和财务业绩产生不利影响。我们可以随时停止任何此类活动，或者FHFA可能要求我们这样做，这可能会对我们的UMBS的流动性和价格表现产生不利影响。我们可能会产生成本，以支持我们在代理证券市场的存在，并支持我们证券的流动性和价格表现。
由于我们无法控制的因素，我们发行的UMBS与房利美发行的可比UMBS之间可能会出现流动性相关的价格差异。例如，美联储购买和出售机构抵押贷款相关证券的水平，包括美联储减少购买抵押贷款相关证券，可能会影响我们UMBS的需求和价值。因此，我们采取任何策略来减少任何与流动性相关的价格差异，从长远来看，可能都不会减少或消除任何此类价格差异。
我们可能会与Fannie Mae在个别新生产的符合TBA条件的抵押贷款池上遇到价格差异，特别是在指定的池和我们的多边机构证券方面。我们可能需要不时调整我们对特定新生产池类别的定价，或推出新的举措，以保持与联邦抵押协会在收购此类生产池方面的一致性和竞争力。根据任何时期的定价调整金额，它们可能会对我们的单一家族业务在该时期的盈利能力产生不利影响。FHFA对我们的现金窗口交易量和池的限制加剧了这种风险，限制了我们的池灵活性和管理对齐的能力。有关详细信息，请参阅MD&A-我们的业务部门-单一家庭-业务概述-产品和活动.
如果UMBS不能继续得到市场的广泛接受，我们的单一家庭抵押贷款相关证券的流动性和价格表现以及我们的市场份额和盈利能力可能会受到不利影响。
作为联合UMBS市场的一部分，联邦住房金融局要求我们将我们的某些单一家庭抵押贷款购买产品、服务和证券化计划、政策和做法与Fannie Mae保持一致，以实现并保持市场对UMBS的接受。我们不能保证这些努力将在长期内减少上文讨论的定价差距。许多因素可能使我们很难与房利美保持一致，包括增加的再融资、自动化和其他创新的引入或扩大，以及行业的变化。这些结盟活动可能会对我们的业务和我们与联邦抵押协会竞争的能力产生不利影响。我们可能需要进一步调整我们的业务流程，使之与房利美的业务流程保持一致。有关房地美和房利美的抵押贷款购买、服务和证券化计划、政策和做法之间的一致程度的不确定性，可能会影响联合抵押贷款证券公司被市场广泛接受的程度。
如果投资者不继续接受Freddie Mac和Fannie Mae UMBS的互换性，而是更喜欢Fannie Mae UMBS而不是Freddie Mac UMBS，这可能会影响我们单一家庭抵押贷款相关证券的流动性或市场价值，并对我们的业务、流动性、财务状况、净值和经营业绩产生重大不利影响，并可能影响我们单一家庭抵押贷款相关证券的流动性或市场价值。投资者的偏好也可能导致这些证券出现专门针对企业的市场。
ERCF要求我们持有资本，以应对房利美的交易对手信用风险。鉴于由此产生的混合证券或企业UMBS交叉托管的风险权重，UMBS的可替换性可能会降低，特定于企业的市场将重新出现。ERCF风险加权可能导致每个企业选择是规定交付其自身的UMBS，还是拨备超额资本以计入收到另一家企业的UMBS的风险。此外，ERCF要求以及由此产生的50个基点的费用我们、房利美和联邦住房金融局的董事宣布，我们将对新发行的混合证券收取费用，导致此类发行实际上在2022年7月1日后停止，破坏了房地美和房利美UMB的互换性目标。尽管我们、联邦抵押协会和联邦住房金融局的董事最近宣布了一项未来的下调至9.375个基点的计划，但不能保证这一下调将导致混合证券发行恢复到以前的水平。
在再证券化中混合某些房利美证券增加了我们的交易对手风险。
我们对房利美有交易对手信用敞口，因为投资者有能力在再证券化中混合某些房地美和房利美证券。当我们对联邦抵押协会的证券进行再证券化时，我们对本金和利息的及时担保延伸到相关的联邦抵押协会证券。如果Fannie Mae未能就我们再证券化的Fannie Mae证券付款，Freddie Mac将负责付款。我们不控制或限制我们可能被要求担保的房利美再证券化证券的数量。我们将依赖FHFA、Fannie Mae和财政部(根据Fannie Mae和我们各自与财政部的购买协议)，以避免在Fannie Mae发生付款违约的情况下发生流动性事件或违约。我们还没有修改我们的流动性策略，以解决房利美不及时付款的可能性，但我们未来可能会这样做。
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我们和房利美都依赖联邦储备银行支付各自的抵押贷款相关证券。如上所述，如果Fannie Mae未能就我们再证券化的Fannie Mae证券付款，Freddie Mac将负责向联邦储备银行提供付款资金。如果我们未能向联邦储备银行提供所有资金来支付此类房利美再证券化证券，联邦储备银行将不会对我们在付款日将支付的任何未偿还的房地美发行的UMBS、Supers、REMIC或其他证券支付任何款项，无论该等房地美发行的证券是否由房利美发行的证券支持。
我们多家族业务的盈利能力可能会受到市场竞争和/或投资者对我们的K证书和其他证券需求下降的不利影响。
我们目前的多家族业务模式高度依赖于我们以提供适当经济回报的条款购买和证券化贷款的能力。我们的竞争对手的行动，包括他们的定价、信贷标准和贷款结构，以及我们和我们的竞争对手为支持负担得起的多户住房而采取的行动，可能会减少我们多户业务的数量和盈利能力。对K证书和/或其他证券的需求大幅减少可能会对我们的盈利能力产生不利影响，因为我们的贷款持有期增加，我们在更长一段时间内面临信贷、利差和其他市场风险，或者从证券化获得的收益减少。我们使用各种策略来支持我们的K证书的流动性，但这些策略可能会失败或对我们的业务产生不利影响。我们可以随时停止此类活动，或者FHFA可能要求我们这样做，这可能会对我们的K证书和/或其他证券的流动性和价格表现产生不利影响。
终止伦敦银行同业拆借利率可能会对我们金融资产和负债的公允价值、运营结果和净值产生负面影响。过渡到建议的替代率可能会带来操作上的问题，并可能使我们面临可能的诉讼风险。
伦敦银行同业拆借利率的管理人ICE Benchmark Administration Limited于2021年底停止发布1周和2个月期美元LIBOR设置。它计划在2023年6月之后停止发布另一种使用最广泛的美元LIBOR期限。负责监管伦敦银行间同业拆借利率发布的英国金融市场行为监管局宣布，在所有美元伦敦银行间同业拆借利率停止发布后，它不会强制小组银行提交报告。因此，尽管继续发布的美元LIBOR期限预计将在2023年年中停止，但我们无法预测ARRC推荐的替代参考利率SOFR是否会成为市场接受的替代基准，回溯性或前瞻性形式的SOFR是否会成为市场首选的SOFR形式，或者这种过渡可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生什么影响。
从伦敦银行同业拆借利率的过渡可能会影响我们持有的工具的财务表现，需要改变对冲策略，并对我们的财务表现产生不利影响。这一过渡可能会对我们金融资产和负债中包括的一系列金融产品的定价、流动性、价值、回报和交易产生不利影响。我们有各种与伦敦银行同业拆借利率挂钩的金融产品，包括抵押贷款、抵押贷款相关证券和衍生品，其中许多产品将在2023年6月之后到期。虽然其中某些产品的文件为我们提供了自由裁量权，以在LIBOR停止时选择替代参考利率，但可能会与客户、投资者和交易对手发生纠纷、诉讼和其他诉讼，例如，我们行使这一自由裁量权或解释备用语言和相关条款。在某些其他情况下，如果LIBOR不再可用或不再具有代表性，文件限制了我们选择替代参考利率的自由裁量权，从而造成了不确定性和法律纠纷的风险。2022年3月15日，总裁·拜登签署《可调整利率(LIBOR)法》(简称《法案》)，使之成为法律。该法案规定了一个统一的基准替代程序，用于过渡缺乏或不包含解决永久停止伦敦银行同业拆借利率问题的合同条款的遗留合同。该法案包括一个免于诉讼的避风港，用于确定谁有权自由选择LIBOR的替代指数，以及谁选择了联邦储备委员会建议的替代指数。2022年12月16日，联邦储备委员会发布了最终规定，对特定类型的LIBOR参考合约实施联邦储备委员会选定的基准替代, 包括一类仅适用于GSE的覆盖联系人。2022年12月22日，房地美在联邦住房金融局的指导下宣布，将对指定的房地美LIBOR指数合约使用联邦储备委员会选定的基准置换利率。目前尚不确定我们产品的文件是否允许这些产品有资格获得该法案所包含的法律保护，使其免受诉讼。实施替代参考利率的这些潜在挑战可能导致客户、投资者和交易对手获得的产品和交易减少，这可能导致损失或声誉损害或以其他方式对我们的业务造成不利影响。
可能需要更改文档、系统或补救措施的大量产品和交易可能会带来巨大的运营和法律挑战，并导致巨大的成本。对于我们的产品，包括特定类别的产品，我们可能无法对LIBOR过渡采取一致的方法，这可能会扰乱这些产品的市场。我们就终止伦敦银行同业拆借利率所采取的行动，包括采用SOFR，可能会使我们面临基本风险、金钱损失以及可能的纠纷和诉讼。此外，过渡可能会导致监管机构就我们的准备、准备和过渡计划进行询问或采取其他行动。
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使用SOFR作为基于伦敦银行同业拆借利率的产品的替代参考利率可能会引起某些市场担忧。在关注的问题中，尽管SOFR定期利率现在已经公布，而且ARRC已经推荐了此类利率的某些用途，但ARRC建议的SOFR定期利率的使用范围是有限的。隔夜SOFR的复合平均值代表后向无风险利率，而美元LIBOR具有多种前瞻性期限，反映了信用风险组成部分。目前尚不确定SOFR将于多快被市场接受和广泛采用、隔夜SOFR和SOFR平均利率的使用是否将超过SOFR定期利率的使用、SOFR在经济压力时期的波动性将比LIBOR更大还是更小，以及基于SOFR的产品是否会发展出足够的流动性。
如上所述，我们已确定对LIBOR的重大风险敞口，但无法合理估计此类风险敞口的预期影响或其他后果。有关我们为准备从LIBOR有序过渡而采取的行动的更多信息，请参见MD&A-风险管理 -市场风险-从伦敦银行间同业拆借利率过渡.
流动性风险
我们的活动可能会受到融资有限和融资成本增加的不利影响。
我们无担保资金的数额、类型和成本直接影响我们的利息支出和经营结果。许多因素可能会使此类融资更难获得；成本更高；或者在任何条件下都无法获得，包括市场和其他因素、货币政策、美国政府对我们支持的变化，以及对我们债务证券的需求减少。
市场和其他因素
我们在公共无担保债务市场获得融资的能力，或通过向其他机构出售或质押抵押贷款相关证券和其他证券作为抵押品的能力可能会迅速改变或停止。由于货币政策、利率、市场信心、操作风险、监管要求或供应竞争等其他因素的变化，可用资金的成本可能会大幅增加。
长期债务的巨大市场利差可能会导致我们减少长期债务发行，并增加对短期和可赎回债务发行的依赖。这种对短期和可赎回债务的日益依赖，可能会增加我们可能无法在债务到期时对其进行再融资的风险，并导致更多地使用衍生品。更多地使用衍生品可能会增加我们综合收益的可变性，或者增加我们对交易对手的信贷敞口。此外，如果我们决定不赎回我们的债务，我们可能会产生更高的对冲成本。
由于我们的流动性管理要求、做法和程序，包括限制我们其他投资组合的规模和允许投资的FHFA最低流动性要求，我们可能会招致更高的融资成本。我们的做法和程序可能无法在任何情况下为我们提供足够的流动性来履行我们正在进行的现金义务。特别是，我们认为我们的流动性应急计划在流动性危机或重大市场动荡期间可能不足以或难以执行。如果我们无法进入无担保债务市场，我们偿还到期债务和为我们的运营提供资金的能力可能会严重受损或消失，因为我们的其他流动性来源(例如现金和其他投资)可能不足以满足我们的流动性需求。我们将抵押贷款相关投资组合中流动性较差的资产用作重要的流动性来源(例如，通过出售或作为担保借款交易中的抵押品)的能力有限。
我们在商业活动中广泛使用美联储的支付系统。美联储要求我们在纽约联邦储备银行的账户上提供足够的资金，以支付我们每天为债务和抵押贷款相关证券支付的现金，然后纽约联邦储备银行才会作为我们的财政代理人启动此类付款。尽管我们寻求维持充足的日内流动性，通过美联储的支付系统为我们的活动提供资金，但一旦债券市场当天关闭，我们获得现金的渠道就很有限。现金不足可能会导致我们的账户透支，可能会导致罚款和声誉损害。与我们的某些竞争对手不同，我们无法进入美联储的贴现窗口。
美国政府支持的变化
财政部通过购买协议支持我们，并支持财政部根据其永久法定授权购买高达22.5亿美元债务的能力。美国政府对我们的支持发生变化或感知到的变化，可能会对我们进入无担保债务市场的机会和我们的债务融资成本产生严重的负面影响。我们进入无担保债务市场的机会和我们债务融资的成本可能会受到与美国政府支持有关的几个因素的不利影响，包括对GSE未来的不确定性；债务投资者对我们面临越来越大的破产风险的担忧；以及未来的提款大幅减少购买协议下的可用资金量。
根据购买协议，吾等日后可能须向库务署支付股息，以致吾等未能达到ERCF的资本要求。此外，我们和财政部必须同意一项定期承诺费，我们将在五年内(在我们达到规定的资本水平后)向财政部支付这笔承诺费，以换取财政部剩余的资金承诺。
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债务证券需求减少
如果投资者对我们的债务证券的需求减少，我们的流动性、业务和经营结果可能会受到实质性的不利影响。投资者购买和持有我们的债务证券的意愿可能受到许多因素的影响，包括世界经济的变化、通货膨胀和汇率的变化、监管和政治因素，以及其他投资的可用性和投资者的偏好。我们与房利美、FHLBS和其他机构争夺债务融资。我们的融资成本和流动资金应急计划也可能受到财政部发行的债券数量和需求变化的影响。我们的债务被认为是一种高质量的流动资产(HQLA)，因为它可以很容易地立即转换为现金，价值损失很小或没有损失。投资者对我们债务看法的任何变化，或导致我们的债务不再被视为HQLA的监管变化，都可能显著增加我们的债务融资成本，或降低我们发行债券的能力。
如果投资者减少购买我们的债务证券或出售所持股份，我们的融资成本可能会增加，我们的业务活动可能会减少。由于我们已达到购买协议对我们抵押贷款相关投资组合的规模和我们的无担保债务金额的限制，或未来这些限制的减少，我们的债务证券市场的流动性可能会变得较差。这可能导致对我们的债务证券的需求减少，并增加我们的融资成本。
美国政府信用评级的任何下调都可能紧随其后的是我们的信用评级下调。我们债务的信用评级下调可能会对我们的流动性和我们业务的其他方面产生不利影响。
预计美国政府信用评级的任何下调都将伴随着我们信用评级的下调。除了下调美国政府的信用评级或展望外，其他几个事件可能会对我们的债务信用评级产生不利影响，包括政府实体的行动、政府对我们支持的变化、我们债务的监管指定、未来的GAAP损失以及购买协议下的额外提款。任何此类降级都可能导致抵押贷款和金融市场以及我们的业务出现重大中断，原因是我们证券的流动性和价格降低、借贷成本上升、资产价值下降和信贷损失增加，并可能导致我们经历净亏损和净资产赤字。
有关详细信息，请参阅MD&A-流动性和资本资源。
操作风险
我们的运营系统或基础设施或第三方的系统或基础设施出现故障，可能会削弱我们提供市场流动性的能力，扰乱我们的业务，损害我们的声誉，并造成财务损失。
由于整个公司的数量、复杂性和变化速度，运营风险会增加。由于各种因素，包括我们业务运营的规模和复杂性、为了跟上市场需求、监管要求和业务计划而需要对我们的核心系统进行大量更改，以及不断变化的网络安全格局，我们面临着巨大的运营风险。我们的内部流程、人员或系统或与我们互动的第三方的缺陷或故障可能会导致我们的流动性减损、业务中断(例如，发行抵押贷款和/或债务证券)、错误或延迟付款、我们财务报表中的错误、对客户或投资者的责任、进一步的立法或监管干预、声誉损害以及金融和经济损失。
我们的业务高度依赖于我们每天处理大量交易以及管理和分析大量信息的能力，其中大部分信息是由第三方提供的。此信息可能不正确，或者我们可能无法正确管理或分析它。
我们处理的交易很复杂，并受到各种法律、会计、税务和监管标准的约束，这些标准可能会随着外部事件的发生而迅速变化，例如政府强制计划的实施和市场状况的变化。我们的财务、会计、支付、数据处理或其他操作系统和设施可能存在设计缺陷或可能无法正常运行，从而对我们处理交易的能力产生不利影响，包括我们汇编和处理法律要求的信息的能力。我们有些系统需要手动支持和干预，这可能会增加系统故障的风险。我们的系统无法适应大量交易或新类型的交易或产品，可能会限制我们推行新业务计划或改善现有业务活动的能力。
我们与客户、交易对手、服务提供商和其他金融机构的技术联系持续增加，这增加了我们在其基础设施系统运行故障方面的风险敞口。我们已经开发了软件工具，并预计将继续开发，供客户在客户的贷款制作、贷款服务和其他流程中使用。这些工具可能无法正常运行，这可能会扰乱我们或我们客户的业务，并对我们与客户的关系产生不利影响。
我们继续将第三方云基础设施平台用于面向客户的应用程序和内部使用的应用程序。如果我们不以管理良好、安全有效的方式实施对此平台的更改，我们可能会遇到意外的服务中断或意外成本，这可能会损害我们的业务和运营结果。在……里面
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此外，我们的云基础设施提供商或其他服务提供商可能会遇到系统故障或故障、停机、停机、网络攻击和其他安全事件、财务状况的不利变化、破产或其他不利条件，这可能会对我们的业务和声誉产生重大不利影响。因此，我们计划增加我们外包给云或其他第三方的基础设施数量，可能会增加我们的风险敞口。
由于我们正在采取的新举措的规模和复杂性，我们面临着更大的业务风险。其中一些举措需要对我们的业务系统进行重大改革。在某些情况下，这些变化必须在短时间内实施。我们的遗留系统可能会增加这些新计划的运营风险。
我们还面临重大的组织风险，涉及中央支助战略和中央战略计划的运作和持续发展。我们依赖于css和csp(由css拥有和运营)来运营我们的许多单一家庭证券化活动。如果CSP倒闭或我们无法获得CSP，或者如果CS无法履行其对我们的义务，我们的业务运营将受到不利影响，Freddie Mac证券市场将被扰乱。由于CSP依赖于Fannie Mae来管理Freddie Mac发行的混合证券，因此Fannie Mae的经营失败也可能对CSP履行其对Freddie Mac的义务的能力产生不利影响。 如果css操作失败，我们可能无法发行某些新的单一家庭抵押贷款相关证券，而在css平台上托管的抵押贷款相关证券的投资者可能会遇到付款延迟。我们可以采取的任何措施来缓解这些风险，可能都不足以防止我们的业务受到损害。我们定期更新内部系统和流程，包括改进现有流程并响应市场和监管的发展。如果公务员制度委员会和/或公务员制度委员会不能及时对其系统和程序作出任何必要的相应改变，我们可能会受到不利影响。对于可能对其履行对我们的义务的能力产生不利影响的战略，该委员会可以采取或确定其优先次序。
我们的员工可能会为了自己或第三方的利益而做出不当行为，并造成意想不到的损失或声誉损害。虽然我们有旨在预防和发现欺诈的流程和系统，但这些流程可能不会成功。
我们的大多数关键商业活动都在华盛顿特区大都市区进行，代表着人员、技术和设施的集中风险。因此，我们办公室内或周围的基础设施中断或影响电网，如恐怖事件、活跃的枪手或自然灾害，可能会严重影响我们进行正常业务运营的能力。我们为减轻这一风险而采取的任何措施都可能不足以应对可能发生的所有事件，也不足以让我们及时恢复正常的业务运营。
潜在的网络安全威胁正在迅速变化，并在复杂程度上向前发展。我们可能无法保护我们的系统和网络，或我们的机密或其他信息(包括个人信息)的机密性，使其免受网络攻击和其他未经授权的访问、披露和破坏。
我们的运营依赖于在我们的系统和网络以及与交易对手、供应商、服务提供商和金融机构之间安全、准确和及时地接收、存储、传输和其他处理机密和其他信息(包括个人信息)。
近年来，像我们这样的公司面临的网络安全风险显著增加，部分原因是新技术的扩散，使用互联网和电信技术进行金融交易，以及有组织犯罪、黑客、恐怖分子和其他外部各方，包括外国国家支持的行为者，变得更加复杂和活动。已经发生了几起涉及金融服务公司、基于消费者的公司和其他组织报告未经授权披露、传播、盗窃或破坏客户、客户或其他机密信息(包括个人信息)、公司信息、知识产权、现金或其他有价值资产的案件。还有几起广为人知的案例，黑客要求支付“赎金”，以换取不披露客户信息(包括个人信息)或不让目标的计算机系统不可用。此外，还有黑客误导公司人员未经授权将资金转移到黑客账户的情况。
像许多公司和政府实体一样，我们一直是，并预计将继续成为未遂网络攻击和其他安全事件的目标。此类事件可能包括恶意软件、勒索软件、拒绝服务攻击、社会工程、未经授权的访问、人为错误、盗窃或不当行为、欺诈和网络钓鱼，作为扰乱运营、潜在测试网络安全能力或获取机密、专有或其他信息(包括个人信息)的努力的一部分。我们还可能受到针对互联网基础设施的网络攻击或其他安全事件的不利影响，因为此类事件可能导致网站广泛无法访问并降低网站性能。我们的风险和对这些问题的敞口仍在增加，原因包括这些威胁的演变性质和日益频繁、持续性、复杂性和强度、我们在金融服务业中的角色、我们的一些业务运营外包以及当前的全球经济和政治环境。远程工作环境的增加增加了我们可能遇到网络安全事件的风险，因为我们的员工、供应商、服务提供商和我们与之交互的其他第三方在不太安全的系统和环境中进行远程工作。
由于我们与第三方供应商、交易所、票据交换所、财政和支付代理以及其他金融机构相互联系并相互依赖，如果其中任何一家受到成功的网络攻击或
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其他安全事件。与我们有业务往来的第三方也可能是网络安全或其他技术风险的来源。我们经常通过电子方式传输和接收机密、专有和其他信息(包括个人信息)。这些信息可能会被截取、误用或处理不当。由于我们将核心系统和应用程序迁移到第三方云环境，我们面临的这些风险可能会增加。虽然我们通常对关键供应商进行网络安全调查，但由于我们不控制与我们有业务往来的第三方，而且我们监控他们的网络安全状况的能力有限，我们无法确保他们采取的网络安全措施足以保护我们与他们共享的任何信息。由于适用的法律法规或合同义务，我们可能要为因与我们有业务往来的第三方与我们共享的信息而导致的网络攻击或其他安全事件而导致的数据泄露负责。
尽管我们投入了大量资源来保护我们的关键资产，并提供员工对网络钓鱼、恶意软件和其他网络安全风险的认识培训，但这些措施可能无法提供有效的安全。我们的计算机系统、软件、终端设备和网络可能容易受到网络攻击和其他安全事件、供应链中断或其他试图伤害它们或滥用或窃取信息(包括个人信息)的攻击。我们经常识别我们系统中的网络安全威胁和漏洞，并努力解决它们，但这些努力可能是不够的。外部方可能试图诱使员工、客户、交易对手、供应商、服务提供商、金融机构或我们系统或网络的其他用户披露机密、专有或其他信息(包括个人信息)，以便访问我们的系统和网络及其包含的信息。未经授权的访问或披露，或对我们安全的破坏，也可能是人为错误造成的。我们可能无法预测、预防、检测、识别或应对针对我们的系统、网络和资产的威胁，或针对网络攻击或其他安全事件实施有效的预防措施，特别是因为使用的技术经常变化或直到推出才能识别。
网络攻击或其他安全事件可能会发生并持续很长一段时间，而不会被发现。我们预计，对这类事件的任何调查都将需要时间，在此期间，我们不一定知道损害的程度或如何最好地补救。虽然到目前为止，我们还没有经历过任何此类事件，对公司造成重大影响，但我们的网络安全风险管理计划可能无法阻止此类事件在未来产生重大影响。我们已经获得了与网络安全风险相关的保险，但该保险可能不足以提供足够的损失保险(包括如果保险公司拒绝未来的索赔)，并且可能不会继续以经济合理的条款向我们提供保险，或者根本不提供。此外，我们不能确保我们与供应商、客户和与我们有业务往来的其他第三方协议中的任何责任限制条款是可执行的或充分的，或以其他方式保护我们免受与网络攻击或其他安全事件相关的任何特定索赔的任何责任或损害。
发生一次或多次网络攻击或其他安全事件可能导致重要资产(如现金或源代码)被盗，或机密、专有和其他信息(包括关于借款人、客户或交易对手的个人和其他信息)被未经授权披露、滥用或损坏，或者可能导致我们的运营或我们客户或交易对手的运营中断或故障。这可能会导致重大损失或声誉损害，对我们与客户和交易对手的关系产生不利影响，对我们的竞争地位产生负面影响，或以其他方式损害我们的业务。我们还可能面临监管和其他法律行动，包括在发生事件后未能及时披露或适当限制我们证券的交易。我们可能需要花费大量额外资源来修改我们的内部控制和其他保护措施，或者调查和补救漏洞或其他风险，我们可能会受到没有完全投保的诉讼和财务损失的影响。此外，客户、交易对手、供应商、服务提供商、金融中介机构和政府组织可能没有充分保护我们与他们共享的信息。因此，他们的系统和网络受到网络攻击或其他安全事件，或违反他们的网络安全措施，可能会对我们的业务和业务关系造成损害。
我们依赖第三方或他们的供应商和其他业务合作伙伴来实现某些重要功能。如果这些第三方未能提供产品或服务，或未能有效管理风险，可能会扰乱我们的业务运营，或使我们面临其他运营风险。
我们使用第三方，包括供应商、服务提供商、销售商和服务商，使我们暴露在他们的风险和控制环境中的故障风险。我们将某些关键职能外包给这些外部各方，包括一些对财务报告、我们与抵押贷款相关的投资活动、贷款承销、贷款服务、UMBS发行和管理(即，CS)和数据处理至关重要的职能。我们未来可能会进入其他关键的外包关系，并继续扩大我们对公共云服务的现有依赖。此外，我们可能完全依赖第三方来完成某些业务操作(例如，为转移、清算和结算支付、证券和其他金融交易提供基础设施的金融市场公用事业)。如果这些关键外部方中的一个或多个在一段时间内无法履行其职能、无法以可接受的服务级别执行或处理不断变化的业务量，或者如果其中一个或多个外部方自身的业务或技术因任何原因而中断，我们的业务运营可能会受到限制、中断或其他方面的负面影响。我们对第三方的使用也使我们面临其他伤害，例如在网络攻击或其他安全事件影响我们的数据(包括个人信息)、欺诈或如果这些第三方中的一个或多个未能维护足够的风险和控制环境时我们的声誉受到损害。我们的监控能力
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某些第三方的活动或业绩可能会受到限制，因为第三方对风险管理信息的访问和可获得性受到限制，这可能会使我们难以评估和管理与这些关系相关的风险。
我们面临着与我们用来为业务和风险管理决策以及财务会计和报告目的提供信息的模型相关的风险和不确定性。
我们使用模型来预测我们业务中的重要因素，包括但不限于各种情景下的利率和房价。我们还使用模型来预测借款人的提前还款和违约行为，以及长期的损失严重程度。从本质上讲，模型对实际结果的预测并不完美。经济变量的模型预测以及依赖于这些变量的提前还款和违约行为的下游预测存在固有的不确定性。
与模型相关的不确定性和风险可能来自多种来源，包括：
n 我们可能无法按预期设计、实现、操作、调整或使用我们的模型。我们可能无法正确编码模型，我们可能使用不正确或不充分的数据输入，或者无法完全理解数据输入，或者模型实现软件可能出现故障。我们可能没有适当或正确地执行用户验收测试，包括在部署模型之前留出足够的测试时间和资源，以及使用正确的主题专家。我们模型的复杂性和互联性增加了模型输出的准确性方面的额外风险。我们可能无法及时部署或更新模型。
n 当市场状况以不可预见的方式变化时，我们的模型预测可能不能准确地反映这些情况，或者我们可能没有完全理解模型的输出。例如，模型可能不能完全反映某些政府政策变化或新的行业趋势的影响。在这种情况下，经常需要作出假设和判断，以适应历史数据中没有充分反映的情景的影响。虽然我们可能会调整我们的模型以应对新的事件，但仍存在相当大的不确定性。由于当前经济环境中的不确定性，我们预计我们的模型在准确预测我们财务预测的关键投入方面将面临重大挑战。这些可能包括但不限于对抵押贷款和其他利率、房价、信用违约、收益率和提前还款的预测。
n 我们还使用精选的第三方型号。虽然在没有内部模型可用的情况下，使用此类模型可能会降低我们的风险，但它会使我们面临额外的风险，因为第三方通常不会向我们提供有关其模型的专有信息。我们对调整或改变这些模型的过程几乎没有控制权。因此，我们可能无法充分评估与使用此类模型相关的风险。
我们使用的模型可能会影响有关贷款的购买、出售、证券化和CRT活动；证券的买卖；融资；担保费价格的设定；以及利率、市场和信用风险的管理的决策。我们对模型的使用也会影响我们对单一家庭抵押贷款组合中贷款的质量控制抽样策略，以及与我们的交易对手的潜在和解。模型是用于授予代表权和保修救济的流程的一部分，如果模型不正确，则可能会不适当地授予这些权利。我们还在财务报告过程中使用模型，包括在衡量信贷损失拨备和应用对冲会计时。看见 MD&A-风险管理-市场风险 和 关键会计估计 以获取有关我们使用模型的更多信息。
对气候变化的担忧可能会对我们的业务产生不利影响，影响客户活动水平，并损害我们的声誉。
气候变化是一个关键的风险驱动因素，可能会在短期、中期和长期对经济、金融部门和房地产市场产生重大影响。洪水和野火等物理灾害带来的风险不断增加，以及低碳政策的财务影响，可能会影响住房负担能力、房产价值以及可供购买的抵押贷款的条款和条件。在向低碳经济转型方面，立法或公共政策的变化以及消费者情绪的变化可能会对我们的客户和销售商/服务商的业务和财务状况产生负面影响，这可能会减少这些交易对手的收入，并增加与这些交易对手的贷款和其他信用敞口相关的信用风险。此外，政府和监管机构对气候变化的关注也可能导致我们受到与运营弹性、气候风险披露或各种气候压力情景的压力测试相关的新的或更高的监管要求的约束。任何此类要求都可能导致监管、合规或其他成本增加或更高的资本要求。此外，如果我们对气候变化的反应被认为无效或不足，我们吸引和留住员工的业务、声誉和能力也可能受到损害。
法律和合规风险
法律或法规的改变或行动可能会对我们的业务活动和财务业绩产生不利影响。我们面临着不遵守法律和监管义务的风险。
我们在一个高度监管的行业中运营，并接受FHFA作为我们的保管员的更严格的监督。我们的合规系统和计划可能不足以确认我们遵守所有法律、法规和其他要求。如果违反这些要求，我们可能会招致罚款或其他负面后果。我们还依赖第三方及其各自的合规风险管理计划。任何此类第三方的失败或限制
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合规计划可能会使我们面临法律和合规风险。
我们的业务可能会受到未来联邦、州和地方各级的立法、监管或司法行动的直接不利影响。此类行动可能会在许多方面影响我们，包括向我们施加大量额外的法律、合规和其他成本，限制我们的业务活动，以及转移管理层的注意力或其他资源。此类行动，以及对我们的业务或运营或我们所依赖的第三方(即卖家/服务商)的任何必要改变，可能会导致盈利能力下降和合规风险增加。如果我们不履行我们的法律和监管义务，这可能会导致执法行动、调查、罚款、罚款和其他处罚，并损害我们的声誉。例如，我们现在或将来可能会受制于美国各种复杂和不断变化的法律、法规、规则和标准(在联邦、州和地方各级)，以及合同义务。我们预计，政府将继续实施监管改革议程，更加注重公平贷款、负担能力、公平、可持续发展和气候变化。
我们可能会对我们的业务做出某些改变，试图满足我们的住房目标、服务义务和公平的住房融资要求，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。
我们可能会调整我们的贷款来源和购买策略，以努力实现我们的住房目标和子目标，包括修改我们的一些承保标准，并扩大有针对性的举措的使用，以接触到服务不足的人群。例如，我们可能会购买预期投资回报率较低的贷款，并可能增加我们面临的信贷损失。我们也可能对我们的业务做出改变，以回应我们服务于服务不足的市场或公平的住房金融要求的责任，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。
如果我们没有达到我们的住房目标或满足要求的义务，而FHFA发现这些目标或要求是可行的，我们可能会受到住房计划的约束，该计划可能要求我们采取可能对我们的盈利能力产生不利影响的额外步骤。虽然我们可以通过达到或超过FHFA基准水平或市场水平来实现这些住房目标，但这些对基准水平的提高可能需要对我们的业务进行额外的改变，而我们可能无法实现这些住房目标。此外，由于我们没有实现2020年的一个住房目标，而联邦住房金融局确定该目标的实现是可行的，联邦住房金融局要求我们提交一份住房计划，其中包括(1)我们计划如何在2022年至2024年期间实现未能实现的预期目标，(2)我们将如何监测以确保中低收入借款人在未来的再融资市场得到更好的服务，以及(3)我们可以做些什么来帮助没有在2020-2021年再融资市场进行再融资的中低收入借款人。我们于2022年2月向FHFA提交了我们的住房计划。如果我们不遵守FHFA批准的住房计划，FHFA可能会对我们采取额外的行动。
其他风险
新冠肺炎疫情对总体经济状况和房地产市场产生了重大的、可能是永久性的影响。我们的业务和财务状况可能会受到新冠肺炎疫情影响的不利影响。
新冠肺炎大流行的某些不良后果继续影响宏观经济环境。新冠肺炎对经济环境、房地产市场和我们业务的持续影响程度取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性和难以预测的难度，包括但不限于新冠肺炎变异因素卷土重来的严重程度和持续时间，以及经济和运营状况以及消费者和企业支出恢复到疫情前水平或新平衡的速度和程度。虽然我们准备在必要时恢复与COVID相关的各种调整，但未来的缓解努力可能不足以应对大流行的不利影响。
地缘政治条件，包括战争或恐怖主义行为，可能导致经济后果，可能对我们的业务产生间接不利影响。
我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到地缘政治事件的间接和不利影响，包括战争或恐怖主义行为、内乱或世界各地任何敌对行动的爆发或升级，如俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突。虽然我们的业务仅限于美国房地产市场，但我们仍可能受到此类事件的影响，因为全球或国内政治状况的波动或不确定性可能会显著影响经济状况和金融市场，持续或恶化的通胀压力和货币政策的相关变化或潜在的经济衰退，以及由于供应限制而导致的建筑价格上涨。
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法律诉讼
我们直接或间接地参与了在正常业务过程中以及与托管和购买协议相关的各种法律诉讼。看见附注17 有关我们作为各种法律程序的一方参与的更多信息。此外，在过去几年中，许多诉讼针对美国政府，在某些情况下，还针对财政部长和联邦住房金融局的董事，质疑某些与监护权相关的政府行为(包括与强制实施监护权相关的行为)和购买协议。房地美并不是这些诉讼的当事人。其中几起诉讼寻求使高级优先股的净值覆盖股息规定无效，该规定是根据2012年8月购买协议修正案实施的。其中一些案件还对联邦住房金融局结构的合宪性提出了质疑。一些案件已被驳回(其中一些已上诉)，其他案件仍悬而未决。
这些案件包括三起已向美国联邦索赔法院提起诉讼的案件：Fairholme Funds，Inc.等人。诉美利坚合众国、联邦国家抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司以及另外两个类似的案例。 Fairholme Funds案最初于2013年7月9日对美利坚合众国提起诉讼，并于2018年3月8日密封提交了修改后的起诉书。2018年5月11日提交了一份经过编辑的公开版本，将房地美和房利美添加为名义被告。修改后的起诉书称，除其他事项外，高级优先股的净值清扫股息条款构成了在没有公正补偿的情况下非法拿走或榨取私人财产用于公共用途，政府通过实施净值清扫，一方面违反了它对房地美和房利美的受托责任，另一方面违反了美国与房地美和房利美之间的默示合同。原告要求给予原告房地美和房利美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)(1)对政府据称没收或勒索其财产的公正赔偿，(2)对政府违反受托责任的损害赔偿，(3)对政府违反所谓的默示事实合同的损害赔偿。此外，原告寻求判决前和判决后的利息、律师费、费用和其他费用。2022年2月22日，联邦巡回法院裁定，应驳回原告的所有诉讼请求。2022年7月22日，原告向美国最高法院提交了一份移审令的请愿书，要求对联邦巡回法院的决定进行复审。2023年1月9日，美国最高法院驳回了要求发出移审令的请求。2023年2月3日，美国联邦索赔法院作出判决，确认驳回此案。
这两个类似的案例是：(1)里德和费希尔诉美利坚合众国和联邦住房贷款抵押公司案 (2014年2月26日提交)，及(2)Perry Capital LLC诉美利坚合众国、联邦国家抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司(2018年8月15日提交)。 这个里德和费舍尔案件正在审理中。在……里面佩里资本，当事人于2023年1月30日提出解聘规定。
潘兴广场资本管理公司(Pershing)是其中一起诉讼的原告。潘兴已向美国证券交易委员会提交了报告，最近一次是在2014年3月，报告显示它实益持有我们超过5%的普通股。我们不知道潘兴目前对我们普通股的实益所有权。有关详细信息，请参阅若干实益拥有人的担保所有权及管理层及相关股东事宜。
根据购买协议，除了满足其他条件外，目前所有与我们的托管和/或购买协议相关的未决重大诉讼必须得到解决或解决，并且我们必须赔偿财政部和美国因我们进入托管或2012年8月修订购买协议而退出托管所产生的任何损失、成本或损害。
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| 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 |
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
市场信息
普通股
我们的普通股在场外交易市场交易，并在场外交易市场(OTCQB)报价，该交易所由OTC Markets Group Inc.运营，股票代码为“FMCC”。我们普通股的场外市场报价反映了交易商之间的价格，没有零售加价、降价或佣金，可能不一定代表实际交易。
持有者
截至2023年1月31日，我们有1,507名登记在册的普通股股东。
最近出售的未注册证券
我们发行的证券是1933年证券法规定的“豁免证券”。因此，我们不会就我们的证券的发行向美国证券交易委员会提交注册声明。
进入托管后，我们暂停了股权补偿计划的运作，并停止了对股权补偿计划的拨款。此前，我们曾根据这些计划向员工和董事会成员提供股权薪酬。根据购买协议，未经财政部事先批准，我们不能发行任何新的期权、购买权、参与权或其他股权。然而，截至购买协议日期的未偿还赠款仍按其条款有效。截至2022年12月31日，没有未偿还的RSU和股票期权。看见注11以获取更多信息。
发行人购买股权证券
在2022年期间，我们没有回购任何普通股或优先股。此外，我们目前没有任何回购普通股或优先股的未完成授权。根据购买协议，我们不能在没有财政部事先同意的情况下回购我们的普通股或优先股，并且我们只能在优先股指定证书中规定的某些有限情况下购买或赎回优先股。
转让代理和登记员
北卡罗来纳州计算机共享信托公司
P.O. Box 43006
普罗维登斯，RI 02940-3006
Telephone: 877-373-6374
Https://www-us.computershare.com/investor
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独立注册会计师事务所报告
至 联邦住房贷款抵押公司董事会和股东
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
我们审计了所附的联邦住房贷款抵押公司及其附属公司(“本公司”)截至2022年12月31日、2022年和2021年的综合资产负债表，以及截至2022年12月31日的三个年度的相关综合收益表和全面收益表、权益表和现金流量表，包括相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们还审计了公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。
我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，在各重大方面公平地反映了本公司截至2022年12月31日及2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日止三个年度的经营业绩及现金流量。此外，我们认为，本公司截至2022年12月31日并未在所有重大方面保持对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架由于截至该日，财务报告的内部控制存在重大缺陷，涉及披露控制和程序，没有为联邦住房金融局(“FHFA”)已知的可能具有财务报表披露影响的信息提供足够的机制，以传达给公司管理层，因此由COSO发布。
重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。上文提到的重大弱点载于项目9A--控制和程序下管理层关于财务报告的内部控制的报告。我们在决定2022年综合财务报表审计中应用的审计测试的性质、时间和范围时考虑到了这一重大弱点，我们对本公司财务报告内部控制有效性的意见不影响我们对该等综合财务报表的意见。
会计原则的变化
正如综合财务报表附注6所述，本公司改变了2020年信贷损失的会计处理方式。
意见基础
本公司管理层负责编制该等综合财务报表，维持对财务报告的有效内部控制，并对上述管理层报告所载的财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
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物质的重点--托管
如附注2所述，2008年9月，该公司被联邦住房金融局托管。美国财政部(“财政部”)已承诺向公司提供财政支持，联邦住房金融局作为管理人，规定董事会履行某些职能并监督管理，董事会被授予管理权，在托管期间进行业务运营。该公司依赖于财政部和联邦住房金融局的持续支持。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
信贷损失准备为投资而持有的单户按揭贷款-违约概率
如综合财务报表附注6所述，截至2022年12月31日，公司为投资而持有的单户按揭贷款的信贷损失准备为73亿美元。管理层使用贴现现金流模型在集合基础上估计单户贷款的信贷损失拨备。管理项目他们预计将利用历史经验收集现金流，例如基于贷款特征的历史违约率和损失严重程度，并根据当前和预测的经济状况进行调整。正如管理层披露的那样，这一过程涉及使用需要管理层对难以预测的事项做出判断的模型，其中最重要的是违约概率。管理层对预期信贷损失的估计对预期房价增长率的变化很敏感，这些变化既影响违约概率，也影响预期信贷损失的严重性。管理层对房价增长率的预测利用了一个基于内部的模型，该模型使用蒙特卡洛模拟，为每个大都市统计地区生成长达40年的许多可能的房价情景。
我们决定执行与违约概率相关的单一家庭按揭贷款信贷损失准备的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是(I)管理层在确定违约概率时的重大判断，而违约概率受管理层确定的预测房价增长率的影响，(Ii)审计师在执行与管理层确定违约概率和预测房价增长率相关的程序和评估审计证据方面的高度主观性和努力，以及(Iii)审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与为投资而持有的单一家庭抵押贷款的信贷损失准备金的确定有关的控制措施的有效性，包括对违约概率的控制。除其他外，这些程序还包括(I)测试管理层确定违约概率和预测房价增长率的程序，这些程序用于估计用于投资的单户按揭贷款的信贷损失拨备，以及(Ii)测试管理层使用的数据的完整性、准确性、可靠性和相关性。这些程序还包括使用具有专门技能和知识的专业人员协助评价用于确定违约概率和预测住房增长率的管理模型的适当性，以及评价模型产出的合理性。
/s/ 普华永道会计师事务所
华盛顿特区
2023年2月22日
自2002年以来，我们一直担任该公司的审计师。
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合并损益表和全面收益表 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
(以百万计，与股份有关的款额除外) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 净利息收入 | | | | |
| 利息收入 | | $83,458 | $61,527 | $62,340 |
| 利息支出 | | (65,453) | | (43,947) | | (49,569) | |
| 净利息收入 | | 18,005 | | 17,580 | | 12,771 | |
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| 非利息收入 | | | | |
| 担保收入 | | 783 | | 1,032 | | 1,442 | |
| 投资收益，净额 | | 1,969 | | 2,746 | | 1,813 | |
| 其他收入 | | 507 | | 593 | | 633 | |
| 非利息收入 | | 3,259 | | 4,371 | | 3,888 | |
| 净收入 | | 21,264 | | 21,951 | | 16,659 | |
| | | | |
| (拨备)信贷损失拨备 | | (1,841) | | 1,041 | | (1,452) | |
| | | | |
| 非利息支出 | | | | |
| 薪酬和员工福利 | | (1,509) | | (1,398) | | (1,344) | |
| 增信费用 | | (2,118) | | (1,518) | | (1,058) | |
| 信用增强恢复的好处(减少) | | 236 | | (542) | | 323 | |
| 立法评估费用 | | (3,009) | | (2,882) | | (2,327) | |
| 其他费用 | | (1,419) | | (1,453) | | (1,572) | |
| 非利息支出 | | (7,819) | | (7,793) | | (5,978) | |
| | | | |
| 所得税前收入支出 | | 11,604 | | 15,199 | | 9,229 | |
| 所得税费用 | | (2,277) | | (3,090) | | (1,903) | |
| 净收入 | | 9,327 | | 12,109 | | 7,326 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 扣除税项和重新分类调整后的其他全面收益(亏损) | | (342) | | (489) | | 205 | |
| 综合收益 | | $8,985 | | $11,620 | | $7,531 | |
| | | | |
| 净收入 | | $9,327 | | $12,109 | | $7,326 | |
| 可归属于优先股的金额 | | (8,985) | | (11,620) | | (7,291) | |
| 普通股股东应占净收益 | | $342 | | $489 | | $35 | |
| 普通股每股净收益 | | $0.11 | | $0.15 | | $0.01 | |
| 加权平均普通股(百万股) | | 3,234 | | 3,234 | | 3,234 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
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合并资产负债表
| | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
(以百万计，与股份有关的款额除外) | | 2022 | 2021 |
| 资产 | | | |
现金和现金等价物(包括#美元707及$1,695受限制的现金和现金等价物) | | $6,360 | | $10,150 | |
| 根据转售协议购买的证券 | | 87,295 | | 71,203 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 按公允价值计算的投资证券 | | 38,701 | | 53,015 | |
| | | |
持有作出售用途的按揭贷款(包括$3,218及$10,498按公允价值计算) | | 12,197 | | 19,778 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
为投资而持有的按揭贷款(扣除信贷损失准备金#美元)7,391及$4,947并包括$1,214及$0按公允价值计算) | | 3,022,318 | | 2,828,331 | |
| | | |
| 应计应收利息净额 | | 8,529 | | 7,474 | |
| | | |
| 递延税项资产，净额 | | 5,777 | | 6,214 | |
其他资产(包括#美元5,890及$6,594按公允价值计算) | | 27,156 | | 29,421 | |
| 总资产 | | $3,208,333 | | $3,025,586 | |
| 负债和权益 | | | |
| 负债 | | | |
| 应计应付利息 | | $7,309 | | $6,268 | |
| | | |
| | | |
| | | |
债务(包括#美元3,047及$2,478按公允价值计算) | | 3,145,832 | | 2,980,185 | |
| | | |
其他负债(包括#美元759及$287按公允价值计算) | | 18,174 | | 11,100 | |
| 总负债 | | 3,171,315 | | 2,997,553 | |
| 承付款和或有事项(附注5、9、18) | | | |
| 权益 | | | |
优先股(清算优先股#美元107,878及$97,959) | | 72,648 | | 72,648 | |
| 优先股，按赎回价值计算 | | 14,109 | | 14,109 | |
普通股，$0.00面值，4,000,000,000授权股份，725,863,886已发行及已发行股份650,059,553流通股 | | — | | — | |
| 留存收益 | | (45,666) | | (54,993) | |
| AOCI，税后净额，与以下各项相关： | | | |
| 可供出售的证券 | | (84) | | 297 | |
| | | |
| | | |
| 其他 | | (104) | | (143) | |
| Aoci，税收净额 | | (188) | | 154 | |
国库股，按成本价计算，75,804,333股票 | | (3,885) | | (3,885) | |
| 总股本 | | 37,018 | | 28,033 | |
| 负债和权益总额 | | $3,208,333 | | $3,025,586 | |
下表载列综合资产负债表上综合VIE的账面价值及资产及负债分类。
| | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
(以百万计) | | 2022 | 2021 |
| | | |
| 资产： | | | |
| | | |
现金和现金等价物(包括#美元610及$1,595受限制的现金和现金等价物) | | $611 | | $1,596 | |
| 根据转售协议购买的证券 | | 9,703 | | 34,000 | |
| 按公允价值计算的投资证券 | | 126 | | 420 | |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | 2,971,601 | | 2,784,626 | |
| 应计应收利息净额 | | 7,944 | | 7,019 | |
| 其他资产 | | 5,019 | | 11,265 | |
| 合并VIE的总资产 | | $2,995,004 | | $2,838,926 | |
| 负债： | | | |
| 应计应付利息 | | $6,619 | | $5,823 | |
| 债务 | | 2,979,070 | | 2,803,054 | |
| 合并VIE的总负债 | | $2,985,689 | | $2,808,877 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
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合并权益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未偿还股份 | 高年级 择优 库存 | 择优 股票，在 救赎 价值 | 普普通通 股票，在 面值 | 保留
收益 | 奥奇， 净额 税收 | 财务处 股票， 按成本计算 | 总计 权益 |
| (单位：百万) | | 高年级 择优 库存 | 择优 库存 | 普普通通 库存 |
| 2019年12月31日的余额 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | | $14,109 | | $— | | ($74,188) | | $438 | | ($3,885) | | $9,122 | |
| 综合收入： | | | | | | | | | | | |
| 净收入 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 7,326 | | — | | — | | 7,326 | |
| 其他全面收益(亏损)： | | | | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现净收益(亏损)变动(税后净额为#美元)133百万美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 502 | | — | | 502 | |
对列入净收入的可供出售证券的收益进行重新分类调整(税后净额#美元83百万美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (310) | | — | | (310) | |
其他(税后净额为#美元)6百万美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 13 | | — | | 13 | |
| | | | | | | | | | | |
| 综合收益 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 7,326 | | 205 | | — | | 7,531 | |
| 采用CECL的累积效应 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (240) | | — | | — | | (240) | |
| 截至2020年12月31日的期末余额 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | | $14,109 | | $— | | ($67,102) | | $643 | | ($3,885) | | $16,413 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 综合收入： | | | | | | | | | | | |
| 净收入 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 12,109 | | — | | — | | 12,109 | |
| 其他全面收益(亏损)： | | | | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现净收益(亏损)变动(税后净额为#美元)36百万美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (134) | | — | | (134) | |
对列入净收入的可供出售证券的收益进行重新分类调整(税后净额#美元101百万美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (379) | | — | | (379) | |
其他(税后净额为#美元)4百万美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 24 | | — | | 24 | |
| | | | | | | | | | | |
| 综合收益 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 12,109 | | (489) | | — | | 11,620 | |
| 截至2021年12月31日的期末余额 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | | $14,109 | | $— | | ($54,993) | | $154 | | ($3,885) | | $28,033 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 综合收入： | | | | | | | | | | | |
| 净收入 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 9,327 | | — | | — | | 9,327 | |
| 其他全面收益(亏损)： | | | | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现净收益(亏损)变动(税后净额为#美元)96百万美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (362) | | — | | (362) | |
对列入净收入的可供出售证券的收益进行重新分类调整(税后净额#美元5百万美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (19) | | — | | (19) | |
其他(税后净额为#美元)10百万美元) | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 39 | | — | | 39 | |
| | | | | | | | | | | |
| 综合收益 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 9,327 | | (342) | | — | | 8,985 | |
| 截至2022年12月31日的期末余额 | | 1 | | 464 | | 650 | | $72,648 | $14,109 | $— | | ($45,666) | | ($188) | | ($3,885) | | $37,018 |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
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合并现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 | 2020 | | |
| 经营活动的现金流 | | | | | | |
| 净收入 | | $9,327 | | $12,109 | | $7,326 | | | |
| 将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整： | | | | | | |
| 成本基础调整摊销 | | (1,264) | | (1,922) | | 214 | | | |
| 信贷损失准备金(利益) | | 1,841 | | (1,041) | | 1,452 | | | |
| 投资收益，净额 | | (2,763) | | (4,312) | | (3,390) | | | |
| 递延所得税费用 | | 528 | | 473 | | (590) | | | |
| 以持有待售方式购入的按揭贷款： | | | | | | |
| 购买 | | (45,093) | | (59,270) | | (69,908) | | | |
| 销售和偿还的收益 | | 49,389 | | 70,281 | | 68,181 | | | |
| 净变动率： | | | | | | |
| 应收所得税 | | (751) | | (586) | | 845 | | | |
| 应计应收利息 | | (1,038) | | 396 | | (1,046) | | | |
| 应计应付利息 | | 1,041 | | 57 | | (238) | | | |
| 其他，净额 | | 708 | | 168 | | (1,939) | | | |
经营活动提供(用于)的现金净额 | | 11,925 | | 16,353 | | 907 | | | |
| 投资活动产生的现金流 | | | | | | |
| 投资证券： | | | | | | |
| 购买 | | (132,913) | | (124,710) | | (159,202) | | | |
| 销售收入 | | 122,442 | | 154,352 | | 175,422 | | | |
| 到期和偿还的收益 | | 13,821 | | 7,701 | | 31,504 | | | |
| 为投资而持有的按揭贷款： | | | | | | |
| 购买 | | (160,884) | | (542,222) | | (695,645) | | | |
| 销售收入 | | 3,438 | | 9,255 | | 11,657 | | | |
| 还款收益 | | 352,204 | | 757,186 | | 744,571 | | | |
| 有担保贷款安排： | | | | | | |
| 预付款 | | (170,456) | | (264,790) | | (144,828) | | | |
| 还款收益 | | 370 | | 501 | | 1,515 | | | |
| 根据转售协议购买的证券净(增加)减少 | | (20,750) | | 26,467 | | (39,143) | | | |
| 与衍生产品相关的现金流 | | 4,769 | | 1,070 | | (9,185) | | | |
| 其他，净额 | | (643) | | (560) | | (21) | | | |
| 投资活动提供(用于)的现金净额 | | 11,398 | | 24,250 | | (83,355) | | | |
| 融资活动产生的现金流 | | | | | | |
| 合并信托的债务： | | | | | | |
| 发行所得款项 | | 359,806 | | 825,632 | | 811,707 | | | |
| 还款和赎回 | | (388,033) | | (782,545) | | (713,382) | | | |
| 房地美的债务： | | | | | | |
| 发行所得款项 | | 137,339 | | 23,153 | | 465,260 | | | |
| 还款 | | (140,970) | | (127,911) | | (452,548) | | | |
根据回购协议出售的证券净增加(减少) | | 4,658 | | 7,333 | | (9,843) | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 其他，净额 | | 87 | | (4) | | (46) | | | |
| 融资活动提供(用于)的现金净额 | | (27,113) | | (54,342) | | 101,148 | | | |
| 现金和现金等价物净增加(减少)(包括限制性现金和现金等价物) | | (3,790) | | (13,739) | | 18,700 | | | |
| 年初的现金和现金等价物(包括受限现金和现金等价物) | | 10,150 | | 23,889 | | 5,189 | | | |
| 期末现金和现金等价物(包括受限现金和现金等价物) | | $6,360 | | $10,150 | | $23,889 | | | |
| | | | | | |
| 补充现金流量信息 | | | | | | |
| 支付的现金： | | | | | | |
| 债务利息 | | $75,441 | | $69,093 | | $70,073 | | | |
| 所得税 | | 2,500 | | 3,204 | | 1,690 | | | |
| 非现金投资和融资活动(附注4、7和8) | | | | | | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
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合并财务报表附注
NOTE 1
重要会计政策摘要
房地美是1970年由国会特许成立的GSE，其使命是为美国房地产市场提供流动性、稳定性和可负担性。我们受到联邦住房金融局、美国证券交易委员会、住房和城市发展部和财政部的监管，目前在联邦住房金融局的托管下运营。有关联邦住房金融局和财政部作用的更多信息，请参见注2。在我们的合并财务报表和相关附注中，我们使用了某些缩略语和术语，这些缩略语和术语在词汇表.
随附的综合财务报表是根据公认会计原则编制的，包括我们的账目以及我们拥有控股权的其他实体的账目。所有公司间余额和交易均已注销。
我们的经营基础是，我们将在正常业务过程中变现资产和偿还负债，作为一项持续经营的企业，并根据FHFA赋予我们董事会的权力，监督管理层对我们业务运营的行为。
我们在综合损益表中对非利息支出中的某些金额进行了重新分类，以更好地展示我们非利息支出活动的重要驱动因素。上期金额已重新分类，以符合本期列报。这些重新分类没有改变列报的任何期间的非利息支出、净收入或全面收入的总额。
在编制我们的合并财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响报告的资产和负债、收入和费用以及或有资产和负债的披露。管理层已作出重大估计，以报告单户按揭贷款的信贷损失准备。实际结果可能与这些估计不同。
对于我们参与的每个实体，我们确定该实体是否应该在我们的财务报表中合并。我们合并我们拥有控股权的实体。确定是否存在控股财务权益的方法根据实体是否为VIE而有所不同。对于不是VIE的实体，我们在我们通过投票权持有多数投票权或有限合伙企业启动权的实体中持有控股权。我们目前没有合并任何不是VIE的实体。我们使用权益法来核算我们在我们没有控股权，但我们对其有重大影响的实体中的权益。
原始到期日为三个月或更短的高流动性投资证券被视为现金等价物。原始到期日指的是我们获得投资时的原始到期日，而不是工具本身的原始到期日。从交易对手接受的现金抵押品，我们无权用于一般公司用途，在我们的综合资产负债表上被归类为受限现金和现金等价物。受限现金和现金等价物包括从我们的合并信托的基础资产的服务商收到的现金汇款，这些现金被存入一个单独的托管账户。我们将托管账户中持有的现金投资于短期投资，并有权获得从这些短期投资中赚取的利息收入，这些收入在我们的综合损益表中记为利息收入。
全面收益包括一段时期内的所有权益变动，但因股东投资或向股东分配的权益变动除外。我们将全面收益定义为净收益加上其他全面收益，主要由可供出售证券的未实现收益和亏损组成。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 142 |
其他重要会计政策下表列出了我们的其他重要会计政策和相关说明，可在其中找到有关这些政策的信息。 | | | | | |
| 注意事项 | 会计政策 |
注3 | 证券化和可变利益实体 |
注4 | 按揭贷款 |
注5 | 担保和其他表外信用风险敞口 |
注6 | 信贷损失准备 |
注7 | 投资证券 |
| |
注8 | 债务 |
注9 | 衍生品 |
| 注10 | 担保协议和抵销安排 |
| 注11 | 股东权益 |
| 注11 | 每股收益 |
| 注13 | 所得税 |
| 附注14 | 细分市场报告 |
| 附注16 | 公允价值披露 |
| | | | | | | | | | | |
最近采用的会计准则
|
| 标准 | 描述 | 领养日期 | 对合并财务报表的影响 |
ASU 2021-04,每股收益(主题260)，债务修改和清偿(分主题470-50)，补偿-股票补偿(主题718)，以及实体自身股权的衍生和对冲合同(分主题815-40)：发行人对独立股权的某些修改或交换的会计-分类书面看涨期权 | 本次更新中的修订要求发行人根据修改或交换的原因对独立股权分类书面看涨期权的修改或交换、发行股票、发行或修改债务或其他原因进行说明。 | 2022年1月1日 | 修正案的采纳并未对我们的综合财务报表产生实质性影响。 |
ASU 2022-02,金融工具--信用损失(话题326)：问题债务重组和年份披露 | 本次更新中的修改取消了采用ASC主题326的实体在ASC副主题310-40中与TDR相关的确认和测量指南。
本次更新中的修订还要求披露ASC分主题326-20范围内的应收款融资的本期核销总额(按起始年份分列)。 | 2022年1月1日关于取消对TDR的确认和测量的修正案；
2023年1月1日关于按起始年度披露注销总额的修正案。 | 我们选择在2022年1月1日提前通过与取消对TDR的确认和计量有关的修正案。这一变化并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。看见注4有关通过这些修正案和新的所需披露的更多信息。
我们预计，采用有关按起始年度披露总撇账的修订不会对我们的综合财务报表产生重大影响。 |
ASU 2022-06，参考汇率改革(主题848)：推迟主题848的日落日期 | 本更新中的修改将应用主题848指南的日落日期延长至2024年12月31日。 | 2022年12月21日 | 修正案的采纳并未对我们的综合财务报表产生实质性影响。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 143 |
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| 最近发布的会计准则，尚未在我们的合并财务报表中采用 |
| 标准 | 描述 | 计划采用日期 | 对合并财务报表的影响 |
ASU 2022-01衍生工具和套期保值(主题815)：公允价值套期保值--投资组合分层法 | 本次更新中的修订澄清了ASC主题815中关于金融资产组合的利率风险的公允价值对冲会计的指导意见。ASU修订了ASU 2017-12年度的指导方针，除其他事项外，建立了“最后一层”方法，通过允许实体将组合层法应用于所有金融资产的投资组合，包括预付和不可预付金融资产，使这些投资组合的公允价值对冲会计更容易获得。 | 2023年1月1日 | 我们预计采用这些修订不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。 |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 144 |
注2
托管及有关事宜
我们在2008年9月6日开始的托管下运营，在FHFA的指导下开展业务，作为我们的托管人员。托管及相关事宜对本公司的管理、经营活动、财务状况及经营结果有重大影响。联邦住房金融局在被任命为管理人员后，立即继承联邦住宅贷款抵押公司及其任何股东、高级职员或董事对公司及其资产的所有权利、所有权、权力和特权。保管人还继承了任何其他合法托管人或第三方持有的房地美的所有账簿、记录和资产的所有权。管理人规定董事会履行某些职能并监督管理，董事会授权管理机构进行业务运营，以便公司能够继续正常运营。董事代表保管员服务，并履行保管员提供的职能。
根据购买协议，我们的业务活动受到某些限制。然而，库务署根据《购买协议》提供的支持，目前使我们能够继续进入债务市场，并拥有足够的流动资金进行正常的业务活动，尽管我们的债务融资成本可能会有所不同。我们根据购买协议从财政部获得资金的能力对于保持我们的偿付能力至关重要。
我们目前的业务目标反映了我们从保管人那里得到的方向(包括保管人记分卡)。在保管人的指示下，我们对某些业务做法做出了改变，这些做法旨在为抵押贷款市场提供支持，以服务于我们的使命和其他非金融目标，但可能不会对我们的盈利能力做出贡献。其中某些目标旨在帮助房主和抵押贷款市场，并可能有助于减轻未来的信贷损失。其中一些举措会影响我们的短期和长期财务业绩。鉴于我们的使命以及政府和我们的监管机构在解决住房和抵押贷款市场状况方面赋予房地美的重要作用，我们可能被要求采取可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生负面影响的行动。
根据购买协议，我们不能向财政部以外的股东返还资本，财政部是我们优先股的持有人。我们的未来是不确定的，监护权也没有明确的终止日期。我们不知道在托管期间或之后，我们的商业模式可能会发生什么变化，包括我们是否会继续存在。我们的保管人没有让我们意识到任何重大改变的计划，这些改变会影响我们作为一家持续经营企业继续经营的能力。我们未来的结构和作用将由政府、国会和联邦住房金融局决定。短期内，我们的业务可能会发生重大变化，这是可能的。
概述
2008年9月7日，我们通过FHFA以保管人的身份与财政部签订了购买协议。购买协议其后于二零零八年九月二十六日修订及重述，并于二零零九年五月六日、二零零九年十二月二十四日、二零一二年八月十七日、二零一七年十二月二十一日、二零一九年九月二十七日、二零二一年一月十四日及二零二一年九月十四日进一步修订。购买协议下剩余的可用资金数额为#美元。140.2截至2022年12月31日。这一数额将在未来的任何抽签中减少。
购买协议要求财政部在我们净资产为负的任何季度(即我们的总负债超过我们的总资产，反映在我们的综合资产负债表上)之后，应保管人的要求向我们提供资金。此外，购买协议要求财政部在保管人的要求下向我们提供资金，如果保管人在任何时候确定法律将授权它为我们指定一名接管人，除非我们从财政部收到这些资金。为了换取财政部的资金承诺，我们向财政部发出了一项初步承诺费总额，一百万可变清算优先权高级优先股的股份(初始清算优先权为$1十亿美元)，我们称之为优先股，以及一种认股权证，以名义价格购买相当于79.9在行使认股权证时，在完全摊薄的基础上，我们的普通股总流通股的百分比，我们称之为认股权证。我们收到了不是发行优先股或认股权证的现金收益或财政部的其他对价。任何抽奖的金额将添加到优先股的总清算优先级中。我们的净资产出现赤字，这使得我们有必要大量动用财政部在购买协议下的资金承诺。根据2017年12月函件协议，优先股的清算优先权增加了#美元。3.02017年12月31日，10亿美元。根据2019年9月函件协议及2021年1月函件协议，紧接上一财政季度的净值增加(如有)已经或将会加入优先股于
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每个财政季度的结束，从2019年9月30日到资本储备结束日期。因此，优先股的清算优先权从1美元增加到1美元。106.72022年9月30日的10亿美元107.92022年12月31日，基于我们在2022年第三季度净值的增长，并将增加到109.72023年3月31日，基于我们在2022年第四季度净值的增长。根据购买协议，我们偿还优先股清算优先股的能力有限，在可预见的未来我们将无法这样做，如果有的话。如上文所述，除基于本公司净值金额按季增加而增加外，如吾等根据购买协议收取额外提款或购买协议项下任何应付股息或季度承诺费并非以现金支付，则清算优惠将会增加。
财政部作为优先股的持有者，有权在董事会宣布时获得季度现金股息。我们向财政部支付的高级优先股股息已由作为董事会权利、头衔、权力和特权的继承人的保守人宣布并在其指示下支付。截至2012年12月31日，优先股按季度累计股息的比率为10每年的百分比。根据购买协议的二零一二年八月修订，自二零一三年第一季开始，固定股息率由净值股息取代。
因此，自2013年1月1日至资本储备结束日期的每个季度的现金股息要求是上一会计季度末我们的净值减去适用的资本储备金额超过零的金额(如果有的话)。净值金额一词的定义是联邦住宅贷款抵押公司的总资产(不包括财政部的承诺和任何无资金支持的数额)减去我们的总负债(不包括与股本有关的任何债务)，这在每种情况下都反映在我们根据公认会计原则编制的综合资产负债表上。如果一个季度的股息支付计算不超过零，那么该季度将不会产生或支付股息。适用的资本储备额目前是满足ERCF规定的资本要求和缓冲所需的调整后资本总额。这一资本储备额将一直有效，直至我们连续第二个会计季度达到并维持该资本水平的最后一天(资本储备结束日期)。因此，我们将不会被要求向财政部支付优先股的股息，直到我们建立了足够的净值来满足ERCF中规定的资本要求和缓冲。如果由于任何原因，在资本储备结束日期之前的任何未来期间，我们没有全额支付优先股的股息要求，则未支付的金额将被添加到清算优先股中，此后适用的资本储备金额将为零.
在资本储备结束日期后，我们将受到新的定期现金股息要求的限制。我们的季度优先股股息要求将等于(1)中较小的数额10优先股当时的清算优先股的年利率和(2)相当于上一会计季度净值增长的季度金额。如果吾等因任何原因未能在资本储备终止日期后的任何未来期间全数支付优先股的股息要求，则未支付的金额将被加入清盘优先股，并在紧随该等失败后及其后的所有股息期间，直至吾等以现金支付全额累积股息的日期之后的股息期间，股息金额将为12优先股当时的清算优先股的年利率。优先股的股息支付金额可能会很大，并将对我们的财务状况和净值产生不利影响。优先股在清算上优先于我们的普通股和所有其他系列优先股。
除了发行优先股和认股权证外，根据购买协议，我们还必须向财政部支付季度承诺费。根据购买协议，费用将由我们和财政部参考当时有效的财政部资金承诺的市场价值来确定。然而，根据采购协议经二零二一年一月函件协议进一步修订的二零一二年八月修订，自二零一三年一月一日开始的每个季度，将不会设定、累积或支付采购协议项下的定期承诺费。根据《2021年1月函件协议》，在资本储备结束日期之前，我们和财政部将在与美联储主席协商后，就定期承诺费达成一致，我们将支付财政部在资本储备结束日期后第一个1月1日开始的五年期间的剩余资金承诺。
购买协议包括对我们管理业务能力的重大限制，包括对我们可能产生的债务金额、我们与抵押贷款相关的投资组合的规模、我们的二级市场活动以及我们的单户和多户贷款收购的限制。
购买协议有一个无限期的期限，只有在有限的情况下才能终止，其中不包括托管的终止。因此，在托管结束后，购买协议可以继续。然而，除与接管有关或在购买协议规定的有限情况下终止托管，涉及维持某些资本和解决目前悬而未决的与我们的托管和购买协议有关的重大诉讼，需要获得财政部的同意。财政部有权在2028年9月7日或之前的任何时间全部或部分行使权证。
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采购协议契诺
购买协议规定，在优先优先股全部偿还或赎回之前，未经财政部事先书面同意，我们不得：
n 宣布或支付任何有关房地美股本证券的股息(优先股或非优先股)或作出任何其他分配(优先股或认股权证除外)；
n 赎回、购买、注销或以其他方式收购任何房地美股本证券(优先股或权证除外)；
n 出售或发行任何房地美股本证券(高级优先股、认股权证和可在行使认股权证时发行的普通股除外)，以及在财政部全面行使其认股权证后发行的某些普通股79.9我们普通股的%，以及目前悬而未决的与我们的监护权和购买协议有关的重大诉讼的解决)；
n 终止托管(与接管有关的情况除外，或在涉及维持某些资本水平和解决目前悬而未决的与我们的托管和购买协议有关的重大诉讼的有限情况下除外)；
n 出售、转让、租赁或以其他方式处置任何资产，但以公平市价处置除外：
l 有限人寿受监管实体(在接管的情况下)；
l 与过去的做法一致，在正常业务过程中的资产和财产；
l 个别或合计公平市值低於$的资产及物业250在一次交易或一系列关联交易中达到百万美元；
l 与我们由接管人进行的清算有关；
l 现金或现金等价物的现金或现金等价物；或
l 在必要的程度上遵守下文所述有关减少我们的抵押贷款相关投资组合的公约；
n 发行任何次级债；
n 进行公司重组、资本重组、合并、收购或类似活动；或
n 与关联公司进行交易，除非交易是：
l 根据购买协议、优先股或认股权证；
l 按按部就班条款；或
l 在正常过程中或根据在《购买协议》签订之日已存在的合同义务或习惯雇用安排进行的交易。
此外，采购协议要求我们遵守2020年12月发布的雇员再培训基金，而不考虑随后对该规则的任何修订或其他修改。根据FHFA的指示，我们根据FHFA后来修订的ERCF报告了我们的监管资本要求。因此，我们不遵守这份采购协议契约。FHFA已经承认了这种不遵守规定的情况。有关ERCF的其他信息，请参阅注18.
购买协议将我们与抵押贷款相关的投资组合的规模限制在最高$2252022年12月31日生效的10亿美元。受购买协议上限约束的按揭资产的计算包括按揭资产的UPB和只计息证券名义价值的10%。
根据购买协议，未经库务署事先书面同意，吾等亦不得招致任何债务，以致吾等总负债的面值不得超过吾等于上一历年12月31日获准拥有的按揭资产金额的120%。根据购买协议，我们的债务上限为$3002022年为10亿美元，并减少到2702023年1月1日，由于购买协议下的按揭资产上限降低至$2252022年12月31日，10亿美元。抵押资产和负债限制是在不影响转移金融资产和合并VIE的会计准则变化的情况下确定的，根据该准则，我们在截至2010年1月1日的综合财务报表中合并了某些VIE。
此外，《购买协议》规定，未经联邦住房金融局董事同意并与财政部长协商，吾等不得订立任何新的薪酬安排或增加根据任何指定高管或其他高管的现有薪酬安排应支付的金额或福利(该等条款由美国证券交易委员会规则定义)。
采购协议还规定，我们必须每年向财政部提交一份风险管理计划，列出我们降低整个企业范围的风险状况的战略，以及我们将采取的行动，以降低与我们每个可报告业务部门相关的财务和运营风险。
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购买协议还限制了我们的二级市场活动以及单户和多户贷款收购：
n 二级市场活动-我们不能根据贷款卖方的规模、租船类型或业务量改变获得单一家庭贷款的定价或任何其他条款，并要求：
l 提出以现金对价购买贷款，并以非歧视定价运营这个现金窗口；
l 自2022年1月1日起，将通过现金窗口购买的金额限制在$1.5在由四个历季组成的任何期间内，每个贷款人以十亿元计；以及
l 遵守FHFA规定的与社区贷款人公平进入二级市场有关的指令、法规、限制或其他要求。
n 多家庭新业务活动-我们被要求将多家庭贷款购买上限设为$80在任何52周期间，FHFA根据消费者物价指数的变化进行年度调整。根据FHFA的指导方针，我们在任何日历年购买的多家庭贷款中，至少有50%必须在购买时归类为使命驱动型贷款。
n 单一家庭贷款收购-我们被要求限制我们对某些单一家庭抵押贷款的收购。
l 在过去52周内，最多6%的购房款抵押贷款和3%的再融资抵押贷款在发起时可以具有以下两个或两个以上特征：综合LTV比率大于90%；DTI比率大于45%；以及FICO或同等信用评分低于680。
l 我们被要求将以第二套住房或投资物业为抵押的单户按揭贷款的购买量限制在前52周内单户按揭贷款购买量的7%。
l 除了联邦住房金融局可能规定的允许我们获得目前有资格获得的单一家庭抵押贷款的例外情况外，我们必须实施一项合理设计的计划，以确保每一项单一家庭抵押贷款：
–合格的抵押贷款；
–明确免除CFPB的偿债能力要求；
–以投资性物业担保的，受下文所述相关购买协议限制的限制，该限制已被暂停；
–再融资，简化承销，获得较高的LTV比率；
–根据紧急情况与联邦住房金融局协商确定的具有临时承保灵活性的贷款；或
–由人造外壳固定。
2021年9月，《采购协议》要求涉及美元1.5我们的现金窗口量和与我们的多户贷款购买活动相关的要求、在发起时具有某些LTV、DTI和信用评分特征的单户贷款的收购以及以第二套住房或投资物业为抵押的单户贷款的收购被暂停。每一次暂停应在财政部通知我们终止后六个月终止。
认股权证契诺
我们向财政部发出的逮捕令包括以下公约：
n 我们根据交易法提交的美国证券交易委员会备案文件将在所有实质性方面符合交易法及其下的规则和条例；
n 未经财政部事先书面同意，我们不得允许我们的任何重要子公司向房地美或其全资子公司以外的任何人发行股本或股权证券，或可转换为或可交换此类证券的证券，或任何股票增值权或其他利润分享权；
n 我们不能采取任何会导致我们普通股面值增加的行动；
n 除非得到财政部的书面同意或放弃，否则我们不能采取任何行动来避免遵守或履行认股权证的条款，我们必须采取一切必要或适当的行动来保护财政部的权利不受损害或稀释；以及
n 我们必须事先通知财政部与我们普通股相关的特定行动，如设定股息支付的创纪录日期、授予认购权或购买权、授权资本重组、重新分类、合并或类似交易、开始公司清算，或任何其他可能引发对受权证约束的股票的行使价或数量或金额进行调整的行动。
终止条款
《购买协议》规定，在下列任何情况下，财政部的供资承诺将终止：
n 完成清算并履行财政部当时的资金承诺义务；
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n 全额支付或合理拨备我们的所有债务(无论是否或有，包括抵押担保义务)；以及
n 财政部为购买协议下承诺的最高金额提供的资金。
此外，如果法院腾出、修改、修改、条件、责令、留任或以其他方式影响保管人的任命，或以其他方式限制保管人的权力，财政部可终止其资金承诺，并宣布购买协议无效。财政部不得仅因我们处于托管、接管或其他破产程序，或由于我们的财务状况或我们财务状况的任何不利变化，而终止其在购买协议下的资金承诺。
豁免及修订
购买协议规定，协议的大部分条款可由双方共同书面同意放弃或修订；然而，如果放弃或修订将在任何重大方面对我们的债务证券或抵押担保义务的持有人产生不利影响，则不允许放弃或修订协议，以免减少财政部的总资金承诺或增加财政部资金承诺的条件。
第三方执行权
在我们拖欠债务证券或抵押担保义务的情况下，如果财政部未能履行其资金承诺下的义务，并且如果我们和/或保管人没有努力就此问题寻求补救措施，则这些债务证券或抵押担保义务的持有人可以向美国联邦索赔法院提出索赔，要求财政部向我们提供下列资金中较轻的一项：
n 纠正我们的债务证券和抵押担保义务的付款违约所需的金额
n 以下两项中较小者：
l 缺额和缺额
l 承诺额的最高数额减去以前在承诺额下提供的资金总额。
财政部在这些情况下支付的任何款项，在任何情况下都将被视为购买协议下的一笔提款，这将增加优先股的清算优先权。
就FHFA和购买协议上限而言，我们的抵押贷款相关投资组合为$114.52022年12月31日，包括美元21.810亿美元，占我们截至2022年12月31日持有的纯利息证券名义金额的10%。我们收购和出售抵押资产的能力继续受到购买协议和联邦住房金融局施加的限制的严重限制。
关于我们抵押贷款相关投资组合的构成，FHFA已指示我们(1)持有不超过$2010亿美元的单一家庭机构MBS，所有美元上限都基于UPB，以及(2)没有抵押抵押债券(CMO)，有时也被称为REMIC。我们将有持有期限制，可以出售任何新创建但未在发行时出售的CMO部分。CMOs不包括最初从再履行贷款高级次级证券化中保留的部分。
我们从财政部得到了大量支持，并依赖于它的持续支持，以继续经营我们的业务。我们根据购买协议从财政部获得资金的能力对以下方面至关重要：
n 保持我们的偿付能力；
n 使我们能够专注于托管下的主要业务目标；以及
n 避免联邦住房金融局根据法定强制性接管规定指定接管人。
截至2022年12月31日，我们的资产超过了GAAP规定的负债。因此，联邦住房金融局将不是4.Don‘我不能代表我们向财政部提交提款申请。根据我们在2022年12月31日的净值金额和适用的资本储备额，我们将不会在2023年3月向财政部支付股息。自托管开始至2022年12月31日，我们已支付现金股息$119.7在保守党的指导下，向财政部支付了10亿美元。
看见注8和注11有关托管和购买协议的更多信息。
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由于我们向财政部发行了认股权证，以购买相当于79.9%的普通股，在完全稀释的基础上，我们被视为美国政府的关联方。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，不是我们与美国政府(或其任何相关方)之间发生了正常商业活动以外的交易，但以下情况除外：
n 上文中讨论的与财政部的交易购买协议和保证书和政府对我们业务的支持;
n 我们和Fannie Mae与财政部一起达成的交易向州和地方HFA提供援助。财政部将补偿房地美在这些交易中的初始担保损失；
n 分配或转移4.2根据GSE法案的要求，新业务购买的每一美元都要向某些住房基金支付BPS。在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度内，我们确认了0.3亿，美元0.5亿美元，以及0.5与保障性住房基金相关的支出分别为10亿美元；和
n 法定的单户贷款担保费，按法律规定汇入财政部。在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度内，我们确认了2.8亿，美元2.3亿美元，以及1.8分别与立法规定的担保费相关的费用为10亿美元。
此外，我们被认为是Fannie Mae的关联方，因为我们和Fannie Mae都与FHFA和财政部有相同的关系。我们与Fannie Mae之间的所有交易都是在托管期间的正常业务过程中进行的，以下讨论的不包括我们与CSs的关系。
2013年10月，联邦住房金融局宣布成立社区安全委员会。Css是一家由房地美和房利美平分拥有的有限责任公司，css也被视为关联方。关于CS的成立，我们与Fannie Mae签订了一项有限责任公司(LLC)协议。此外，我们和房利美分别任命了两名高管进入CS管理委员会，并签署了CS的治理和运营协议，包括2019年5月与Fannie Mae和CS更新的客户服务协议。2019年6月，我们与房利美就我们的某些抵押贷款证券和相关赔偿义务的混合达成了一项协议。在截至2022年12月31日的年度内，我们贡献了65百万美元的资本，我们已经贡献了$798自2014年第四季度以来，已达100万美元。我们在css的投资的账面价值为($2)百万元及$8分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。
2020年1月，联邦住房金融局指示房地美和房利美修改有限责任公司协议，以改变管理委员会(CSS董事会)的结构。修订后的有限责任公司协议还取消了任何CS董事会决定必须至少得到由Freddie Mac任命的一名CS董事会成员和一名由Fannie Mae任命的CS董事会成员批准的要求。这些修正案降低了房地美和房利美控制CS董事会决策的能力，即使在托管之后也是如此，包括关于战略、业务运营和资金的决策。
根据修订后的css LLC协议，css董事会将继续包括两名联邦住宅贷款抵押公司和两名Fannie Mae代表，还将增加两名成员：css首席执行官和一名独立的非执行主席。在托管期间，社交会理事会主席由联邦住房金融局指定，所有社交会理事会的决定都需要理事会主席的赞成票。在托管期间，联邦住房金融局还可以任命最多三名额外的独立成员进入社区服务委员会，他们与董事会主席和首席执行官一起，可以在托管后继续在社区服务委员会任职。联邦住房金融局于2020年1月任命了一名社交会理事会成员担任主席，联邦住房金融局随后又任命了三名社交会理事会成员，一名于2020年6月，两名于2021年1月。2021年10月，联邦住房金融局宣布，它已经任命了一位新的临时社交会董事会主席，联邦住房金融局先前任命的独立成员已经离开社交会董事会。如果联邦住房金融局任命另外三名独立成员进入社区服务委员会，我们和联邦抵押协会任命的社区服务委员会成员可以在托管期间的任何事项和一些重要事项上被非政府证券交易所指定的董事会成员投票否决，包括批准社会服务委员会的年度预算和战略计划，如果我们或房利美退出托管的话。然而，某些重大的托管后决定将需要至少一名由我们指定的董事会成员和一名由联邦抵押协会指定的董事会成员的批准，包括涉及社区服务功能的重大变化的决定，例如增加新的业务线或减少社区服务对UMBS的支持、超出支持社区服务的正常业务运营所需的出资、任命或免去社区服务的首席执行官以及接纳新成员。
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注3
证券化和可变利益实体
我们在单一家庭和多家庭的主要业务活动包括使用VIE信托将贷款或其他与抵押相关的资产证券化。这些信托公司在其拥有的贷款或其他抵押贷款相关资产中发行受益权益。在我们几乎所有的证券化交易中，我们为部分或全部已发行的实益权益的本金和利息提供担保。在某些CRT产品中，我们也使用VIE形式的信托。
当我们在VIE中拥有控股权并因此被认为是VIE的主要受益者时，我们合并VIE。我们是VIE的主要受益者，因为我们既有权指导VIE的活动，对其经济表现产生最重大的影响，也有可能对VIE产生重大影响的VIE的损失或收益。我们评估我们是否为VIE的主要受益人，我们在VIE的初始和持续基础上都拥有权益，随着我们对VIE的兴趣的变化，主要受益人的决定可能会随着时间的推移而改变。一般而言，我们合并VIE的资产只能用于偿还VIE的债务，我们合并VIE的债权人只有在我们向VIE提供担保的范围内才能求助于Freddie Mac的一般信用。
当我们合并VIE时，我们在合并资产负债表上确认VIE的资产和负债，并根据适用的GAAP对每种特定类型的资产或负债进行会计处理。我们在成为VIE主要受益人之日、之后或前不久向VIE转让的资产和负债最初的计量金额与它们没有被转让时的计量金额相同，并且不会在这些转让中确认任何收益或损失。对于我们合并的所有其他VIE，我们按公允价值确认VIE的资产和负债，并确认以下差额的收益或损失：
n支付的代价的公允价值、任何非控股权益的公允价值和任何先前持有的权益的报告金额的总和，以及
n确认的资产和负债的公允净值。
证券化产品
一级证券化产品
一级证券化产品包括UMBS、55天MBS和PC，这些都是传递债务证券，代表证券化信托持有的贷款池中的不可分割的利益。所有1级证券化产品仅由我们获得的抵押贷款支持。我们同时担任这些信托的管理人和担保人。作为管理人，我们有权为这些信托持有的贷款制定服务条款并指导减少损失的活动。作为担保人，我们为这些证券的本金和利息提供担保，以换取担保费，我们有权向信托购买违约贷款，以帮助改善信托的经济表现。我们通过对本金和利息的担保来吸收这些信托的所有信用损失。
这些信托基金的经济表现最受标的贷款表现的影响。我们作为管理人和担保人的权利使我们有权指导对基础贷款业绩影响最大的活动。我们还有义务吸收这些信托的损失，这些损失可能会通过我们对本金和利息的担保而产生重大损失。因此，我们得出结论，我们是这些信托的主要受益者，因此，我们巩固了这些信托。
这些信托持有的贷款在我们的综合资产负债表上确认为投资抵押贷款。第三方持有的相应证券在我们的综合资产负债表上确认为债务。我们清偿相关合并信托的未偿债务，并在购买这些证券作为我们抵押贷款相关投资组合的投资时，根据支付的对价和债务账面价值之间的差额确认债务清偿的收益或损失。以前作为抵押贷款相关投资组合中的投资持有的这些证券的销售被计入债务发行。
于2022年12月31日及2021年12月31日，我们是1级证券化信托的主要受益人，因此我们合并了1级证券化信托，资产总额达$2.9万亿美元2.7分别为万亿美元。我们对合并证券化信托的担保敞口通常等于我们综合资产负债表上记录的贷款的UPB。
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其他证券化产品
当我们有能力指导对信托的经济表现影响最大的活动时，我们是信托的主要受益人，因此，当我们有能力指导对信托的经济表现影响最大的活动时，我们将巩固用于发行某些单一家族其他证券化产品的信托，并且我们有义务通过对部分或全部已发行证券的担保来吸收信贷损失。因此，我们合并了用于发行这些产品的信托基金，标的资产总额为$5.010亿美元6.12022年12月31日和2021年12月31日分别为10亿美元。
证券化产品
多家庭PC
多家庭PC是完全有担保的传递证券，具有55天的付款延迟，以证券化信托持有的单一基础抵押贷款为抵押。我们同时担任这些信托的管理人和担保人。作为管理人，我们有权为这些信托持有的贷款制定服务条款并指导减少损失的活动。作为担保人，我们保证支付这些证券的本金和利息，以换取担保费，我们有权从信托公司购买拖欠贷款。我们通过对本金和利息的担保来吸收这些信托的所有信用损失。
这些信托基金的经济表现最受标的贷款表现的影响。我们作为管理人和担保人的权利使我们有权指导对基础贷款业绩影响最大的活动。我们还有义务吸收这些信托的损失，这些损失可能会通过我们对本金和利息的担保而产生重大损失。因此，我们得出结论，我们是这些信托的主要受益者，因此，我们巩固了这些信托。
我们合并了这些证券化中使用的VIE，标的资产总额为$29.310亿美元18.82022年12月31日和2021年12月31日分别为10亿美元。
其他证券化产品
当我们有能力指导对VIE的经济表现影响最大的活动时，我们是信托的主要受益者，因此，当我们有能力指导对VIE的经济表现影响最大的活动时，我们将巩固用于发行我们的某些多家族其他证券化产品的信托，并且我们有义务通过对已发行证券的担保来吸收信贷损失。
我们合并了这些证券化中使用的VIE，标的资产总额为$1.110亿美元0.52022年12月31日和2021年12月31日分别为10亿美元。
Wi-K-交易证书
在Wi-K-Deal证书交易中，我们以固定价格将未来发行的K证书远期出售给Wi-K-Deal信托，从而减少我们对未来利率和K证书利差变化的风险敞口。Wi-K-Deal信托同时发行担保证券(WI证书)。
我们的Wi-K-Deal信托基金的经济表现受标的资产表现的影响最大。我们在交付K证书之前管理信托的基础资产，并确定将哪个K证书交付到信托中。因此，我们有权指导对WI K-Deal信任最重要的活动。我们最初还通过对已颁发的WI证书的担保，对信托的可变性进行了经济敞口。因此，我们是用于颁发WI证书的信托的主要受益者，并因此最初合并了这些信托。在将K证书交付到信托中后，我们不再具有可变利益，因此取消了WI K-Deal信托的合并。
在2022年至2021年期间，我们发行了14.710亿美元2.0分别为10亿美元，并初步整合了这些信托基金。截至2022年12月31日，我们继续整合Wi-K-Deal信托基金，标的资产总额为0.8十亿美元。
证券化产品
由于我们没有能力指导标的贷款的减损活动，这是影响VIE经济表现的最重要活动，因此我们没有合并我们的某些单一家庭其他证券化产品，包括由经验贷款支持的高级次级证券化产品。当我们在这类交易中出售贷款时，我们不再确认转让的贷款，并将我们的担保计入未合并的VIE。我们将我们在非合并VIE发行的实益权益中的投资(如果有)作为债务证券投资入账。当我们这样做时，我们也不会合并用于发行某些其他类型的单一家族其他证券化产品的信托
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 152 |
没有能力指导对VIE的经济表现影响最大的活动。
再证券化产品
我们主要通过使用一级证券化产品、我们之前发行的再证券化产品或由Fannie Mae发行和担保的类似符合TBA条件的产品作为基础抵押品来创建再证券化产品。在典型的再证券化交易中，以前发行的1级证券化产品或再证券化产品被转移到再证券化信托，该信托发行标的抵押品的实益权益。我们建立了定义资产资格标准的参数，这些资产可以用作我们每个再证券化计划的抵押品。然后，可以根据我们已经建立的参数来创建再证券化产品。与我们的一级证券化产品类似，我们保证向再证券化产品的投资者全额支付本金和利息。
我们创建的再证券化产品主要有单类再证券化产品(Supers、Giant MBS和Giant PC)和多类再证券化产品(REMIC和STRIPS)。
n 单级再证券化产品-这些证券是标的抵押品现金流的直接传递，这些抵押品可能是之前发行的一级证券化产品、单类别再证券化产品或由联邦抵押协会发行和担保的类似符合TBA条件的产品。我们不合并这些交易中使用的信托，除非我们有单方面清算信托的能力(例如，如果我们拥有信托的所有已发行实益权益)，因为这些交易不会给再证券化信托发行的证券的持有者带来任何新的或增加的风险，也因为我们不会面临任何增加的权利，以获得利益或吸收可能对再证券化信托产生重大损失的义务。
我们将我们发行的与标的抵押品基本相同的单一类别再证券化产品的购买视为按比例清偿标的1级证券化产品的部分债务。我们考虑购买我们发行的单级再证券化产品，这些产品与债务证券投资的标的抵押品本质上不同。我们发行的完全由房地美抵押品支持的单类别再证券化产品被认为与基础抵押品基本相同，而我们发行的混合单类再证券化产品被认为与基础抵押品不太相同。
n 多级别再证券化产品-这些证券是对标的抵押品现金流的多级别再证券化，这些抵押品可能是之前发行的1级证券化产品、单级别再证券化产品、多级别再证券化产品或由联邦抵押协会发行和担保的类似符合TBA条件的产品。对我们的多类别再证券化信托的经济表现影响最大的活动通常是信托的初始设计和结构。几乎所有的多类别再证券化信托都是作为交易的一部分创建的，在这些交易中，投资者或交易商参与在信托设计和建立期间做出的决定。因此，我们没有单方面能力来指导我们的多类别再证券化信托的活动，这些活动对这些信托的经济表现产生了最大的影响。此外，除非我们保留已发行的多类别再证券化产品的一部分，否则我们没有权利获得利益或承担可能对信托公司造成重大损失的损失，因为我们已经为标的资产提供了担保。因此，我们得出的结论是，我们不是我们多类别再证券化信托的主要受益人，因此，除非我们有单方面清算信托的能力，否则不要合并这些信托。
当我们购买多类别再证券化产品作为我们抵押贷款相关投资组合的投资时，我们将证券记录为债务证券投资，而不是债务清偿，因为我们投资的是非合并实体的债务证券。同样，以前在我们的抵押贷款相关投资组合中作为投资持有的多类别再证券化产品的销售也计入债务证券投资的销售。看见注7有关债务证券投资的会计处理的更多信息。
除混合证券外，我们对再证券化信托发行的证券的投资和担保不会造成任何额外的损失，因为我们已经担保了标的抵押品。因此，我们不会收到任何增加的担保费用来换取我们的担保，因此，我们不会确认任何额外的担保资产、担保义务或与再证券化信托相关的担保损失准备金。在典型的多类别再证券化中，我们获得一次性交易费，这是对证券的结构和创建以及我们为证券提供服务的持续管理责任的补偿。我们立即在收益中确认与创建证券相关的交易费用部分。我们推迟与持续管理责任相关的费用部分，并在相关信托的有效期内摊销这部分费用。
当我们发行混合再证券化产品时，我们对用作抵押品的Fannie Mae证券的担保造成了增量损失，因为我们的担保涵盖了从Fannie Mae证券中及时支付此类产品的本金和利息。如果Fannie Mae未能就我们重新证券化的Fannie Mae证券付款，我们将负责付款。然而，我们认为，由于联邦抵押协会作为GSE的地位，以及它通过与财政部签订的优先股购买协议可以获得的资金承诺，被要求履行我们对联邦抵押协会证券的担保的可能性很小。我们对2022年7月1日之前发行的混合证券不收取增量费用；然而，从2022年7月1日起，我们开始对该日期之后发行的任何混合证券收取费用。
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CRT产品
我们使用CRT产品转移我们拥有或担保的抵押贷款的信用风险敞口，包括STACR信托票据。在STACR信托票据交易中，信托发行与信用挂钩的票据，其偿还基于抵押贷款参考池的信用表现。该信托基金使用发行票据的收益购买短期合格投资，并定期向投资者支付票据的本金和利息。我们向信托支付款项，以支持支付票据的到期利息，我们从信托收到款项，否则将支付给票据持有人，前提是参考池中的抵押贷款发生信用事件。票据余额减去支付给我们的金额。该信托旨在创造与参考池中抵押贷款的信用风险有关的变异性，并将其传递给其利益持有人。对于信托旨在创造并转嫁给其利益持有人的风险，或指导对VIE经济表现最重要的活动的权力，我们没有可变的利益。因此，我们不合并STACR信托票据交易中使用的信托。
我们有责任向STACR信托票据VIE支付某些款项，以支持支付票据作为衍生工具的到期利息。我们有权从STACR信托票据VIE收到付款，前提是参考池中的抵押贷款存在信用事件，作为独立的信用增强合同。独立合同是与任何其他金融工具分开签订的，或与其他交易一起签订的，在法律上是可以分离的，可以单独行使。我们确认我们在独立信用增强项下为转移信用风险而支付的款项，主要包括单一家庭中的STACR信托票据和ACIS交易，并在发生信用增强费用时在我们的综合损益表中确认。我们确认从其他资产的此类交易中获得的预期回收，并抵销非利息支出，同时我们确认担保贷款的信贷损失拨备，按与担保贷款的信贷损失拨备相同的基准计量。在衡量我们的信用损失准备金时，不是独立合同的信用增强被考虑在内。看见注6有关信用增强的其他信息，请参阅非独立合同。
证券化产品
K证书
在K证书交易中，我们将多户贷款出售给发行优先证券和次级证券的非房地美信托，同时购买优先证券并将其放入发行有担保K证书的房地美信托。在这些交易中，我们为非房地美信托发行的优先证券提供担保，但不发行或担保附属证券。我们收到担保费，以换取我们的担保。在我们的某些K证书证券化中，我们还可以充当主服务商。然而，与大多数单一家庭交易不同的是，标的贷款的直接减损活动和从证券化信托购买违约贷款的权利通常由非房地美信托发行的最附属剩余证券的投资者持有，因此我们没有任何权力指导这些活动，除非我们是最附属剩余证券的投资者。我们通常不会投资于我们的K证书交易中发行的附属证券。
我们K证书信托的经济表现最大程度地受到相关贷款表现的影响。我们没有合并我们的K证书证券化信托，因为我们没有能力指导标的贷款的损失缓解活动，这是影响VIE经济表现的最重要的活动。
当我们在K证书交易中出售贷款时，我们取消确认转让的贷款，并说明我们对未合并的VIE的担保。我们将我们在K证书交易中使用的信托发行的受益权益作为债务证券投资的投资入账。
其他证券化产品
当我们没有能力指导对VIE的经济表现影响最大的活动时，我们不会合并用于发行我们其他证券化产品的信托。对于这些产品，我们负责对非合并VIE的担保。我们将我们在其他证券化产品中使用的信托发行的实益权益作为债务证券投资的投资入账。
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CRT产品
在多家庭中，我们可以通过签订SCR信托票据交易来转移我们拥有或担保的抵押贷款的信用风险，这类似于单一家庭中的STACR信托票据交易。我们不合并SCR信托票据交易中使用的信托，并以与我们对STACR信托票据交易进行会计处理相同的方式对SCR信托票据交易进行会计处理。
下表列出了我们综合资产负债表上记录的资产和负债的账面金额和分类，这些资产和负债与我们在VIE中的可变权益相关，我们不是VIE的主要受益人，我们参与了VIE的设计和创建并持续参与了VIE的设计和创建，我们因参与VIE而面临的最大损失，以及VIE的总资产。我们对这类VIE的参与主要包括我们向VIE发放的担保，其中一些作为衍生工具入账，以及对VIE发行的债务证券的投资。看见注5有关我们对非合并VIE的担保的更多信息。
下表所示总资产为VIE持有的抵押贷款或其他非现金金融资产的剩余UPB，不包括VIE持有的现金和非金融资产。下表所示的最大亏损风险主要基于VIE发行的担保证券的剩余UPB，并代表VIE的资产(包括CRT产品的相关参考池中的资产)在资产负债表日变得一文不值时可能损失的合同金额，而没有考虑相关抵押品清算的收益和信用提升项下可能收回的收益。我们认为，根据我们的历史亏损经验，在考虑了相关抵押品清算和可用信用提升的收益后，我们与非综合VIE的最大亏损风险并不代表我们可能产生的实际亏损。
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表3.1--非合并VIE(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 综合资产负债表中资产和负债的账面价值 | 总资产 | 最大损失风险 |
(单位：百万) | | 投资证券 | 应计利息、应收账款和其他资产(2) | 负债(2) |
| 独栋住宅： | | | | | | |
| 证券化产品 | | $965 | | $175 | | $436 | | $31,614 | | $25,772 | |
再证券化产品(3) | | 5,092 | | 61 | | 659 | | 119,267 | | 119,267 | |
CRT产品(4) | | — | | 197 | | 52 | | 30,549 | | 105 | |
| 独栋住宅总数 | | 6,057 | | 433 | | 1,147 | | 181,430 | | 145,144 | |
| 多家庭： | | | | | | |
证券化产品(5) | | 7,808 | | 4,931 | | 4,920 | | 360,869 | | 319,117 | |
CRT产品(4) | | — | | 2 | | 2 | | 972 | | — | |
| 总计多个家庭 | | 7,808 | | 4,933 | | 4,922 | | 361,841 | | 319,117 | |
| 其他 | | — | | 8 | | 5 | | 185 | | 435 | |
| 总计 | | $13,865 | | $5,374 | | $6,074 | | $543,456 | | $464,696 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 综合资产负债表中资产和负债的账面价值 | 总资产 | 最大损失风险 |
(单位：百万) | | 投资证券 | 应计利息、应收账款和其他资产(2) | 负债(2) |
| 独栋住宅： | | | | | | |
| 证券化产品 | | $1,050 | | $177 | | $442 | | $33,438 | | $27,538 | |
再证券化产品(3) | | 9,960 | | 86 | | 79 | | 110,765 | | 110,765 | |
CRT产品(4) | | — | | 186 | | 24 | | 23,605 | | 44 | |
| 独栋住宅总数 | | 11,010 | | 449 | | 545 | | 167,808 | | 138,347 | |
| 多家庭： | | | | | | |
证券化产品(5) | | 5,496 | | 5,350 | | 4,688 | | 362,627 | | 318,756 | |
CRT产品(4) | | — | | 2 | | 1 | — | | — | |
| 总计多个家庭 | | 5,496 | | 5,352 | | 4,689 | | 362,627 | | 318,756 | |
| 其他 | | — | | 8 | | 5 | | 357 | | 629 | |
| 总计 | | $16,506 | | $5,809 | | $5,239 | | $530,792 | | $457,732 | |
(1)上期金额已重新分类，以符合本期列报。
(2)其他资产主要包括我们的担保资产。责任主要包括我们的保证义务。
(3)总资产和最大亏损风险是以联邦抵押协会混合再证券化信托的UPB为基础的。我们将非混合再证券化信托排除在这些金额之外，因为我们已经为基础抵押品提供了担保，因此非混合再证券化不涉及任何增量资产或造成任何信用风险的增量敞口。总资产不包括$0.110亿美元0.4分别在2022年12月31日和2021年12月31日出售我们担保的联邦抵押协会证券，这些证券包括在我们合并的再证券化信托中，因为我们拥有VIE发行的所有未偿还证券。
(4)损失的最大风险是基于我们的预期收回应收账款。我们还承担了向VIE支付某些款项的义务，以支持VIE发行的票据的到期利息，我们将这些票据作为衍生工具进行会计处理，因此我们也面临损失。这些衍生工具的名义价值等于VIE的总资产。
(5)包括总资产$0.410亿美元0.1分别于2022年12月31日和2021年12月31日，与我们的权益不再吸收重大变化的VIE相关，因为担保的证券已经完全收回。
我们还通过可能是VIE的正常业务过程获得由第三方创建的各种其他实体的权益，例如通过购买多家庭贷款、为多家庭住房收入债券提供担保、作为衍生品交易对手或通过其他活动。在我们没有参与这些VIE的设计或创建的范围内，它们被排除在上表之外。我们在这些VIE中的权益通常是被动的，预计不会导致我们在未来获得这些VIE的控股权。因此，我们不会合并这些VIE，我们在这些VIE中的权益的核算方式与我们在其他第三方交易中的权益的核算方式相同。
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注4
按揭贷款
下表提供了我们综合资产负债表上贷款的详细情况。
表4.1-按揭贷款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 |
| 待售UPB | | $3,564 | | $9,544 | | $13,108 | | | $5,446 | | $14,871 | | $20,317 | |
| 成本基础和公允价值调整，净额 | | (696) | | (215) | | (911) | | | (813) | | 274 | | (539) | |
| 持有待售贷款总额，净额 | | 2,868 | | 9,329 | | 12,197 | | | 4,633 | | 15,145 | | 19,778 | |
| 为投资而持有的UPB | | 2,941,505 | | 48,379 | | 2,989,884 | | | 2,742,851 | | 26,657 | | 2,769,508 | |
| 成本基础和公允价值调整，净额 | | 39,896 | | (71) | | 39,825 | | | 63,684 | | 86 | | 63,770 | |
| 信贷损失准备 | | (7,314) | | (77) | | (7,391) | | | (4,913) | | (34) | | (4,947) | |
为投资而持有的贷款总额，净额(1) | | 2,974,087 | | 48,231 | | 3,022,318 | | | 2,801,622 | | 26,709 | | 2,828,331 | |
| 按揭贷款总额，净额 | | $2,976,955 | | $57,560 | | $3,034,515 | | | $2,806,255 | | $41,854 | | $2,848,109 | |
(1)包括$1.2截至2022年12月31日，我们已为其选择公允价值选项的10亿多家庭持有投资贷款。
就下文披露的若干单户按揭贷款而言，我们按融资应收账款类别呈列贷款。用于披露的融资应收账款类别包括：“20年和30年或更长时间，摊销固定利率”、“15年或以下，摊销固定利率”和“可调整利率和其他”。“其他”类别包括Alt-A贷款、纯利息贷款和期权ARM贷款。
我们既拥有以一到四个单位的住宅物业为担保的单户贷款，也拥有以拥有五个或更多住宅出租单位的物业为担保的多户贷款。我们的单一家庭贷款主要是以借款人的主要住所为抵押的第一留置权、固定利率贷款。我们通常不会收购自收购之日起信用质量经历了显著恶化的贷款，尽管我们可能会在与我们的某些证券化活动或其他抵押相关担保相关的情况下获得此类贷款。
在收购时，我们将贷款分为持有以供投资或持有以供出售。我们有能力和意图在可预见的未来持有的贷款，包括通过合并信托持有的贷款和我们打算使用我们将合并的实体进行证券化的贷款，被归类为持有以供投资。我们打算出售的贷款被归类为持有出售。
我们没有选择公允价值选项的持有投资贷款在我们的综合资产负债表中按其摊销成本基础(扣除信贷损失准备)报告。摊余成本基准基于贷款的未偿还UPB，扣除递延费用和其他成本基础调整(包括未摊销保费和折扣、我们在收购贷款时收到或支付的费用、与承诺相关的衍生工具基础调整、与对冲会计相关的基础调整和其他定价调整)，不包括应计应收利息。持有供投资及持有供出售贷款的应计应收利息分别列于我们的综合资产负债表内，并不包括在披露持有作投资的按揭贷款的摊销成本基础之目的。
我们没有选择公允价值选项的持有待售贷款在我们的综合资产负债表上以成本较低或公允价值较低的方式在我们的综合资产负债表上按个别贷款确定的方式报告。持有待售贷款成本超过其公允价值的任何部分，在我们的综合损益表中确认为投资收益中的估值准备金，这一估值准备金的后续变化也计入投资收益净额中。溢价、折扣和其他成本基础调整(包括成本或公允价值较低的调整)将递延而不摊销。
我们为某些多户贷款选择公允价值选项。我们选择了公允价值选项的贷款按公允价值经常性计量，与公允价值变动相关的后续收益或亏损在投资收益中报告，在我们的综合收益表中净额。所有费用、前期成本和其他成本基础调整均在已发生的收益中确认。
与最初归类为投资持有的贷款相关的现金流量在我们的综合现金流量表上被归类为投资活动(例如本金偿还)或经营活动(例如从借款人收到的利息支付包括在净收益中)。与最初被归类为持有待售贷款相关的现金流量在我们的综合现金流量表上被归类为经营活动。
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下表提供了我们在所述期间购买和出售的贷款的UPB详细信息。
表4.2--买卖贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 独栋住宅 | | | | |
| 购买： | | | | |
| 持有用于投资的贷款 | | $540,472 | | $1,215,276 | | $1,085,907 | |
出售持有待售贷款(1) | | 2,211 | | 5,514 | | 8,959 | |
| 多个家庭 | | | | |
| 购买： | | | | |
| 持有用于投资的贷款 | | 25,052 | | 9,363 | | 9,642 | |
| 持有待售贷款 | | 44,997 | | 59,093 | | 69,739 | |
出售持有待售贷款(2) | | 50,280 | | 70,355 | | 66,704 | |
(1)我们销售的独户贷款反映了独户贷款的销售。
(2)我们销售多家庭贷款的主要方式是发行多家庭K证书。
我们根据我们在可预见的未来持有贷款的意图和能力，将贷款从持有以供投资重新分类为持有以供出售。在从持有以供投资重新分类为持有以供出售时，我们进行可收藏性评估。当我们确定一笔将被重新分类的贷款自发放以来经历了非常显著的信用质量恶化时，该贷款的摊余成本基础超过其公允价值的部分将从重新分类前的信贷损失准备中注销。如果核销金额超过现有的信贷损失准备金额，则应确认额外的信贷损失准备金。核销后任何剩余的信贷损失准备都通过信贷损失准备金冲销。
当我们有意图和能力在可预见的未来持有贷款时，我们将贷款从持有以供出售重新归类为持有以供投资。在从持有待售重新分类为持有待投资时，我们将撤销贷款的持有待售估值拨备(如果有)，并根据需要建立信贷损失拨备。
下表列出了在本报告所述期间，由于为投资而持有和为出售而持有的贷款重新分类而撤销或确定的信贷损失拨备或估值拨备。
表4.3--贷款重新分类(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | 2021 |
| (单位：百万) | | UPB | 已冲销或(已建立)信贷损失准备 | 估价免税额(已建立)或已撤销 | | UPB | 已冲销或(已建立)信贷损失准备 | 估价免税额(已建立)或已撤销 |
| 单户家庭重新分类自： | | | | | | | | |
| 持有以供投资至持有以待出售 | | $1,231 | | $30 | | $— | | | $1,642 | | $66 | | $— | |
持有待售转持有待投资(2) | | 249 | | 15 | | 16 | | | 266 | | 18 | | — | |
| 多个家族的重新分类来自： | | | | | | | | |
| 持有以供投资至持有以待出售 | | 1,394 | | 2 | | (4) | | | 2,602 | | 7 | | — | |
| 持有待售转持有待投资 | | 39 | | — | | — | | | 76 | | — | | — | |
(1)金额不包括与我们选择公允价值选项的贷款相关的重新分类。
(2)从持有待售重新分类为持有待投资而建立的信贷损失准备，以反映我们预计从贷款中收取的净额。有先前冲销记录的贷款在重新分类时可能有负的信贷损失准备。
我们按应计制确认利息收入，除非我们认为收取全部本金和利息没有合理的保证，这通常发生在贷款逾期三个月或更长时间时，此时我们将贷款置于非应计状态，除非贷款得到良好担保，并处于基于个人贷款评估的收集过程中。如果一笔贷款在到期日起一个月内没有收到全部本金和利息，则被视为逾期。当贷款处于非应计状态时，我们通过利息收入注销未偿还的应计应收利息，而当贷款处于非应计状态时，我们以现金为基础确认利息收入。
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持有投资贷款的成本基础调整按实际利息法在贷款合同期限内摊销为利息收入。在贷款处于非应计状态的期间，不确认摊销。
当全额本金和利息的可收回性得到合理保证时，非权责发生制贷款被恢复为权责发生制状态。对于单户贷款，我们通常确定，当贷款恢复到当前支付状态时，可收集性得到合理保证。对于多户贷款，基于对所评估贷款的具体因素的分析，认为本金和利息的可收回性是合理的。当贷款恢复应计状态时，所有以前冲销的利息收入将被确认，并恢复将任何基数调整为利息收入的摊销。
对于与新冠肺炎疫情相关的主动忍耐计划中在获得忍耐之前有效的贷款，我们将在贷款处于忍耐期间继续积累利息收入，并且当我们相信现有证据表明根据管理层的判断，本金和利息的可收回性得到合理保证时，我们将继续积累利息收入，并且逾期三个月或更长时间，同时考虑其他因素，其中最重要的是当前的LTV比率。当我们对逾期三个月或以上的贷款应计利息时，我们衡量未应计应计利息应收余额的预期信贷损失拨备，以便资产负债表反映我们预计收取的净利息金额。看见注6关于应计应收利息和应计利息的信贷损失准备的补充资料注12有关按揭贷款利息收入的其他资料，请参阅。
下表列出了截至所列期间期初和期末的非权责发生制贷款的摊余成本基础， 包括当期确认的利息收入，该期间与截至期末的非应计状态贷款有关。
表4.4--非权责发生制持有投资贷款的摊销成本基础 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 非权责发生制摊余成本法 | 确认利息收入(1) |
| (单位：百万) | | 2021年12月31日 | 2022年12月31日 | 截至2022年12月31日的年度 |
| 独栋住宅： | | | | |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | $17,013 | | $9,307 | | $172 | |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 844 | | 427 | | 5 | |
| 可调利率和其他 | | 793 | | 361 | | 6 | |
| 独栋住宅总数 | | 18,650 | | 10,095 | | 183 | |
| 总计多个家庭 | | — | | 42 | | 2 | |
| 单户和多户合计 | | $18,650 | | $10,137 | | $185 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 非权责发生制摊余成本法 | 确认利息收入(1) |
| (单位：百万) | | 2020年12月31日 | 2021年12月31日 | 截至2021年12月31日的年度 |
| 独栋住宅： | | | | |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | $12,151 | | $17,013 | | $197 | |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 696 | | 844 | | 7 | |
| 可调利率和其他 | | 830 | | 793 | | 8 | |
| 独栋住宅总数 | | 13,677 | | 18,650 | | 212 | |
| 总计多个家庭 | | — | | — | | — | |
| 单户和多户合计 | | $13,677 | | $18,650 | | $212 | |
(1)表示期间收到的付款数额，包括截至期末非应计状态的持有投资贷款在应计状态下收到的款项。
下表提供了在我们的综合资产负债表上列报的应计应收利息净额，以及在已注销期间结束时与非应计状态贷款有关的应计利息应收金额。
表4.5--应计应收利息、净额和相关注销 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 应计应收利息净额 | | 应计利息应收账款相关冲销 |
| (单位：百万) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | | 截至2022年12月31日的年度 | 截至2021年12月31日的年度 |
| 独户贷款 | | $7,967 | | $7,065 | | | ($236) | | ($742) | |
| 多户贷款 | | 220 | | 125 | | | — | | — | |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 159 |
独栋住宅
目前的LTV比率是我们在估计单户贷款信贷损失拨备时考虑的一个关键因素。随着当前LTV比率的增加，借款人在房屋中的权益减少，这可能会对借款人进行再融资(在我们的救济再融资计划之外)或以等于或高于未偿还贷款余额的金额出售财产的能力产生负面影响。
下表按现行LTV比率列出了单一家庭持有的投资贷款的摊销成本基础。我们目前的LTV比率是基于每个期间结束时的现有数据进行估计的。出于报告目的：
n Alt-A贷款在修改后继续列在“可调整利率和其他”类别中，即使借款人可能已经提供了完整的资产和收入文件来完成修改和
n在修改后，选择权ARM贷款继续列在“可调整利率和其他”类别中，即使修改后的贷款不再提供可选付款规定.
表4.6-按当前LTV比率和年份分列的单一家庭持有投资贷款的摊销成本基准 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 创始年份 | 总计 |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 之前 |
当前LTV比率： | | | | | | | | |
20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | $66,153 | | $394,498 | | $489,315 | | $87,188 | | $38,955 | | $407,819 | | $1,483,928 | |
| > 60 to 80 | | 158,421 | | 424,141 | | 190,167 | | 28,991 | | 7,870 | | 10,426 | | 820,016 | |
| > 80 to 90 | | 79,901 | | 90,006 | | 4,405 | | 569 | | 164 | | 419 | | 175,464 | |
> 90 to 100 | | 86,109 | | 8,911 | | 397 | | 56 | | 24 | | 143 | | 95,640 | |
> 100 | | 2,568 | | 49 | | 6 | | 6 | | 5 | | 156 | | 2,790 | |
总计20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | 393,152 | | 917,605 | | 684,290 | | 116,810 | | 47,018 | | 418,963 | | 2,577,838 | |
15年或更短时间，摊销固定利率 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | 16,752 | | 119,379 | | 109,685 | | 14,606 | | 5,578 | | 68,240 | | 334,240 | |
| > 60 to 80 | | 13,042 | | 22,007 | | 2,503 | | 132 | | 16 | | 16 | | 37,716 | |
| > 80 to 90 | | 1,601 | | 368 | | 7 | | — | | — | | 1 | | 1,977 | |
> 90 to 100 | | 570 | | 5 | | — | | — | | — | | 1 | | 576 | |
> 100 | | 3 | | — | | — | | — | | — | | 1 | | 4 | |
| 总计15年或更短时间，摊销固定利率 | | 31,968 | | 141,759 | | 112,195 | | 14,738 | | 5,594 | | 68,259 | | 374,513 | |
可调利率和其他 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | 1,255 | | 2,779 | | 1,524 | | 634 | | 428 | | 15,139 | | 21,759 | |
| > 60 to 80 | | 2,322 | | 1,956 | | 214 | | 76 | | 28 | | 445 | | 5,041 | |
| > 80 to 90 | | 1,127 | | 186 | | 5 | | 1 | | 1 | | 34 | | 1,354 | |
> 90 to 100 | | 836 | | 11 | | — | | — | | — | | 14 | | 861 | |
> 100 | | 26 | | — | | — | | — | | — | | 9 | | 35 | |
| 总可调率和其他 | | 5,566 | | 4,932 | | 1,743 | | 711 | | 457 | | 15,641 | | 29,050 | |
| 独户贷款总额 | | $430,686 | | $1,064,296 | | $798,228 | | $132,259 | | $53,069 | | $502,863 | | $2,981,401 | |
| | | | | | | | |
按当前LTV比率计算的所有贷款产品类型合计： | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | $84,160 | | $516,656 | | $600,524 | | $102,428 | | $44,961 | | $491,198 | | $1,839,927 | |
| > 60 to 80 | | 173,785 | | 448,104 | | 192,884 | | 29,199 | | 7,914 | | 10,887 | | 862,773 | |
| > 80 to 90 | | 82,629 | | 90,560 | | 4,417 | | 570 | | 165 | | 454 | | 178,795 | |
> 90 to 100 | | 87,515 | | 8,927 | | 397 | | 56 | | 24 | | 158 | | 97,077 | |
> 100 | | 2,597 | | 49 | | 6 | | 6 | | 5 | | 166 | | 2,829 | |
| 独户贷款总额 | | $430,686 | | $1,064,296 | | $798,228 | | $132,259 | | $53,069 | | $502,863 | | $2,981,401 | |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 160 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 创始年份 | 总计 |
| (单位：百万) | | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 之前 |
当前LTV比率： | | | | | | | | |
20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | $260,244 | | $397,680 | | $77,812 | | $39,143 | | $61,434 | | $405,467 | | $1,241,780 | |
| > 60 to 80 | | 467,193 | | 334,560 | | 60,570 | | 18,914 | | 12,715 | | 17,354 | | 911,306 | |
| > 80 to 90 | | 124,074 | | 28,944 | | 2,034 | | 482 | | 208 | | 818 | | 156,560 | |
> 90 to 100 | | 66,851 | | 1,083 | | 126 | | 45 | | 29 | | 309 | | 68,443 | |
> 100 | | 75 | | 2 | | 4 | | 8 | | 18 | | 328 | | 435 | |
总计20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | 918,437 | | 762,269 | | 140,546 | | 58,592 | | 74,404 | | 424,276 | | 2,378,524 | |
15年或更短时间，摊销固定利率 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | 93,732 | | 111,899 | | 17,335 | | 7,161 | | 13,602 | | 78,001 | | 321,730 | |
| > 60 to 80 | | 52,521 | | 18,834 | | 1,136 | | 137 | | 54 | | 36 | | 72,718 | |
| > 80 to 90 | | 3,785 | | 168 | | 6 | | 2 | | 2 | | 3 | | 3,966 | |
> 90 to 100 | | 598 | | 2 | | 1 | | 1 | | 1 | | 2 | | 605 | |
> 100 | | 4 | | — | | — | | 1 | | 1 | | 3 | | 9 | |
| 总计15年或更短时间，摊销固定利率 | | 150,640 | | 130,903 | | 18,478 | | 7,302 | | 13,660 | | 78,045 | | 399,028 | |
可调利率和其他 | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | 2,054 | | 1,554 | | 727 | | 543 | | 1,657 | | 17,517 | | 24,052 | |
| > 60 to 80 | | 2,435 | | 535 | | 209 | | 90 | | 190 | | 795 | | 4,254 | |
| > 80 to 90 | | 417 | | 16 | | 6 | | 3 | | 4 | | 66 | | 512 | |
> 90 to 100 | | 116 | | — | | — | | — | | — | | 30 | | 146 | |
> 100 | | 1 | | — | | — | | — | | — | | 18 | | 19 | |
| 总可调率和其他 | | 5,023 | | 2,105 | | 942 | | 636 | | 1,851 | | 18,426 | | 28,983 | |
| 独户贷款总额 | | $1,074,100 | | $895,277 | | $159,966 | | $66,530 | | $89,915 | | $520,747 | | $2,806,535 | |
| | | | | | | | |
按当前LTV比率计算的所有贷款产品类型合计： | | | | | | | | |
| ≤ 60 | | $356,030 | | $511,133 | | $95,874 | | $46,847 | | $76,693 | | $500,985 | | $1,587,562 | |
| > 60 to 80 | | 522,149 | | 353,929 | | 61,915 | | 19,141 | | 12,959 | | 18,185 | | 988,278 | |
| > 80 to 90 | | 128,276 | | 29,128 | | 2,046 | | 487 | | 214 | | 887 | | 161,038 | |
> 90 to 100 | | 67,565 | | 1,085 | | 127 | | 46 | | 30 | | 341 | | 69,194 | |
> 100 | | 80 | | 2 | | 4 | | 9 | | 19 | | 349 | | 463 | |
| 独户贷款总额 | | $1,074,100 | | $895,277 | | $159,966 | | $66,530 | | $89,915 | | $520,747 | | $2,806,535 | |
多个家庭
下表列出了我们的多家庭持有的投资贷款的摊余成本基础，我们没有根据信用质量指标选择公允价值选项，这是基于所提供的每个期间结束的现有数据。这些指标涉及重大的管理判断，其定义如下：
n “通行证”是现行的，并受到借款人目前的财务实力和偿债能力的充分保护；
n 《特别提示》有可能影响未来还款前景的行政问题，但目前没有信用 弱点。此外，这一类别一般包括忍耐贷款；
n “不合格”存在危及及时全额还款的弱点；
n “可疑”有一个弱点，那就是根据现有条件，完全收回或清算非常值得怀疑和不可能。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 161 |
表4.7-按信用质量指标和年份分列的多户持有投资贷款的摊销成本基础 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 创始年份 | 总计 |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 之前 | | 循环贷款 |
| 类别： | | | | | | | | | | |
经过 | | $21,854 | | $7,638 | | $6,546 | | $4,784 | | $1,077 | | $2,646 | | | $1,924 | | $46,469 | |
特别提及 | | — | | 39 | | 65 | | 232 | | 7 | | 113 | | | — | | 456 | |
不合标准 | | — | | 1 | | 3 | | 27 | | 7 | | 131 | | | — | | 169 | |
值得怀疑 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | | — | | — | |
| 总计 | | $21,854 | | $7,678 | | $6,614 | | $5,043 | | $1,091 | | $2,890 | | | $1,924 | | $47,094 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 创始年份 | 总计 |
| (单位：百万) | | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 之前 | | 循环贷款 |
| 类别： | | | | | | | | | | |
经过 | | $6,955 | | $7,116 | | $5,273 | | $979 | | $610 | | $2,795 | | | $2,275 | | $26,003 | |
特别提及 | | — | | 40 | | 372 | | — | | 3 | | 42 | | | — | | 457 | |
不合标准 | | — | | 62 | | 171 | | 4 | | 2 | | 44 | | | — | | 283 | |
值得怀疑 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | | — | | — | |
| 总计 | | $6,955 | | $7,218 | | $5,816 | | $983 | | $615 | | $2,881 | | | $2,275 | | $26,743 | |
下表显示了我们的单一家庭和多家庭持有的投资贷款的摊销成本基础，我们没有按付款状况选择公允价值选项。我们根据我们的服务商向我们报告的信息，根据贷款的原始合同条款，无论忍耐计划如何，在宽限期内将单户贷款报告为逾期付款。只要借款人遵守忍耐协议，包括商定的还款计划，我们就报告当前的多户贷款，即使根据贷款的原始合同条款逾期付款也是如此。
表4.8--按付款状况分列的为投资而持有的贷款的摊销成本基础 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (单位：百万) | | 当前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 逾期三个月或以上，或丧失抵押品赎回权(1) | 总计 | 三个月或以上的逾期和应计利息 | 非应计项目，不计任何津贴(2) |
| 独栋住宅： | | | | | | | | |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | $2,541,057 | | $19,820 | | $4,603 | | $12,358 | | $2,577,838 | | $3,432 | | $522 | |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 372,065 | | 1,590 | | 250 | | 608 | | 374,513 | | 191 | | 9 | |
| 可调利率和其他 | | 28,262 | | 325 | | 88 | | 375 | | 29,050 | | 30 | | 67 | |
| 独栋住宅总数 | | 2,941,384 | | 21,735 | | 4,941 | | 13,341 | | 2,981,401 | | 3,653 | | 598 | |
| 总计多个家庭 | | 47,039 | | 13 | | — | | 42 | | 47,094 | | — | | 42 | |
| 单户和多户合计 | | $2,988,423 | | $21,748 | | $4,941 | | $13,383 | | $3,028,495 | | $3,653 | | $640 | |
引用的脚注列在上期表格之后。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 162 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 当前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 三个月或以上
更多的逾期，
或处于止赎状态(1) | 总计 | 三个月或以上的逾期和应计利息 | 非应计项目，不计任何津贴(2) |
| 独栋住宅： | | | | | | | | |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | $2,338,076 | | $14,833 | | $3,214 | | $22,401 | | $2,378,524 | | $5,784 | | $857 | |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 396,030 | | 1,550 | | 230 | | 1,218 | | 399,028 | | 392 | | 13 | |
| 可调利率和其他 | | 27,752 | | 280 | | 89 | | 862 | | 28,983 | | 95 | | 102 | |
| 独栋住宅总数 | | 2,761,858 | | 16,663 | | 3,533 | | 24,481 | | 2,806,535 | | 6,271 | | 972 | |
| 总计多个家庭 | | 26,743 | | — | | — | | — | | 26,743 | | — | | — | |
| 单户和多户合计 | | $2,788,601 | | $16,663 | | $3,533 | | $24,481 | | $2,833,278 | | $6,271 | | $972 | |
(1)包括$1.610亿美元0.7截至2022年12月31日和2021年12月31日处于止赎过程中的贷款分别为10亿美元。
(2)不计提贷款损失准备的贷款主要是指以前已注销的贷款，因此，如果财产被取消抵押品赎回权或以其他方式处置，抵押品价值足以超过摊销成本，从而收回整个摊销成本基础。在确定一笔贷款是否有信贷损失准备金时，我们不计入应计应收利息和止赎前费用垫款的信贷损失准备金。
根据FHFA的指示，当信托公司拖欠贷款24个月时，我们从信托公司购买单一家庭贷款，但满足某些标准(例如，永久修改或止赎转介)的贷款除外，这些贷款可能会更快购买。根据规定的例外情况之一，许多拖欠的单户贷款是在拖欠24个月之前从信托公司购买的。我们必须获得FHFA的批准，才能实施从信托公司购买贷款的政策变化。我们于2021年1月1日起实施24个月政策。在此之前，根据FHFA的指示，我们通常从拖欠120天的信托公司购买单户贷款，但某些例外情况除外。
当我们从信托公司购买单户或多户贷款时，我们会记录合并信托的相应部分债务的清偿，并将贷款从合并信托持有的投资抵押贷款重新分类为房地美投资持有的抵押贷款。我们购买了$11.410亿美元4.2在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，来自合并信托的此类贷款分别为10亿美元。
2022年第一季度，我们采用了ASU 2022-02中的会计准则，取消了对TDR的确认和计量。在采纳本指引后，我们不再为我们合理预期将会发生的TDR计提信贷损失准备，并根据贷款再融资和重组会计指引对所有贷款重组进行评估，以确定重组应作为新贷款还是现有贷款的延续入账。如果重组贷款的实际收益率至少等于具有类似催收风险的可比贷款的实际收益率，并且对原始贷款的修改超过轻微，则我们将取消确认现有贷款，并将重组贷款计入新贷款。如果贷款重组不符合这些条件，我们将结转现有贷款的摊余成本基础，并将重组后的贷款作为现有贷款的延续入账。我们几乎所有涉及遇到财务困难的借款人的贷款重组都被计入现有贷款的延续。
我们使用贴现现金流模型来衡量我们的单一家庭信贷损失拨备，预测我们预计将根据我们的历史经验收集的现金流，包括我们涉及遇到财务困难的借款人的减损活动的影响。当我们将贷款重组计入现有贷款的延续时，我们根据重组后的条款更新贷款的实际利率，并使用新的实际利率对利息收入进行前瞻性确认。我们还更新了用来贴现现金流的预付调整后的有效利率，以衡量我们的信贷损失拨备，以反映贷款的重组条款。因此，在我们采纳了取消确认和计量TDR的会计准则后，我们不再确认因贷款重组时合同现金流的时间和金额发生变化而给予借款人的经济特许权的信贷损失准备金。然而，由于我们采用此类指引是前瞻性的，我们继续使用重组前贷款经预付调整后的实际利率，对于重组后预期现金流的时间变化、在我们采纳指引之前重组并计入TDR且在我们采纳指引后未被修改的贷款，我们没有对实际利率进行调整。因此，我们继续为给予借款人的经济特许权计算信贷损失准备金，以应对此类贷款的合同现金流的时间和金额的变化。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 163 |
单一家庭贷款重组
我们向单一家庭借款人提供几种类型的重组，这些重组可能会导致付款延迟、利率降低、期限延长或两者的组合。我们不提供原则性的宽恕。
我们为单户借款人提供以下类型的重组，这些重组只会导致付款延迟：
n 忍耐计划 -要求在规定的期限内减少或不支付款项的安排，使借款人有更多时间恢复遵守原始抵押贷款条件或实施另一种贷款解决方案。借款人可以通过偿还所有逾期款项，从而完全恢复贷款，全额偿还贷款，或根据贷款修改订立还款计划、延期付款计划或试用期计划来退出忍耐。我们为遇到经济困难的单户借款人提供最长12个月的宽限期(对于某些受新冠肺炎疫情影响的借款人，我们提供最长18个月的宽限期)。只要抵押贷款的拖欠不超过12个月(对于某些受新冠肺炎疫情影响的借款人，延长期限最长可达18个月)，借款人可以获得一至六个月的初步宽限期，如有必要，还可获得一次或多次延长一至六个月的宽限期。
n 还款计划 -合同计划，允许借款人在特定时间段内，通过支付正常的每月付款加上商定的额外拖欠金额，恢复到目前的状态。还款计划的期限必须大于1个月且小于或等于12个月，每月还款计划的支付金额不得超过合同抵押贷款支付金额的150%。
n 延期付款计划 -允许借款人通过将拖欠的本金和利息推迟到在还款日期、到期日或出售财产的较早者到期的无息本金余额中恢复到当前状态的安排。剩余的抵押贷款期限、利率、付款时间表和到期日保持不变，不需要试用期计划。延期付款的月数因借款人所经历的困难类型而异。
此外，我们还为单户借款人提供贷款修改，这是一种合同计划，可能涉及更改贷款条款，如延迟付款、降低利率、延长期限或这些项目的组合。在我们的贷款修改计划中，付款延迟通常包括向贷款的UPB增加未偿债务，如拖欠利息，也可能包括本金容忍，即本金余额的一部分变得不计息，并在还款日期、到期日或物业出售中较早的日期到期。我们的修改计划通常要求在收到修改之前至少完成三个月的试用期。在贷款修改试用期内，借款人支付的付款是对预期修改付款金额的估计，通常低于贷款原始合同条款所要求的金额。因此，这些修改中的贷款被批准在试用期内延迟按原合同条款支付到期款项。我们继续在贷款修改试用期计划中报告单户贷款拖欠，条件是根据贷款的原始合同条款逾期付款。试用期修改计划中贷款的摊余成本基数为#美元。1.3截至2022年12月31日。这些贷款大多是20年期和30年期或更长期限，偿还固定利率贷款。
我们的大多数修改涉及：(1)以向贷款的UPB增加未偿债务的形式推迟付款，以及(2)降低利率、延长期限或两者兼而有之。
就涉及遇到财务困难的借款人的单一家庭贷款重组的披露而言，我们不包括在重组时或期末持有以待出售的贷款。下表列出了我们在2022年达成的涉及遇到财务困难的借款人的单一家庭持有投资贷款重组的摊余成本基础。
表4.9--涉及遇到财务困难的借款人的单户贷款重组(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 |
| (百万美元) | | 延迟付款(2) | | 延期付款和延期付款 | 延期支付、延长期限、降低利率 | 总计 | 应收融资类别合计百分比(3) |
| 独栋住宅： | | | | | | | |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | $21,968 | | | $2,810 | | $6,699 | | $31,477 | | 1.2 | % |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 1,318 | | | 16 | | 1 | | 1,335 | | 0.4 | |
| 可调利率和其他 | | 386 | | | 38 | | 104 | | 528 | | 1.8 | |
| 单一家庭贷款重组总额 | | $23,672 | | | $2,864 | | $6,804 | | $33,340 | | 1.1 | |
(1)贷款重组类别反映期内收到的贷款重组的累积影响。包括借款人完成试用期和永久修改贷款期间的贷款修改。
(2)包括$12.52022年与延期付款计划相关的10亿美元。还包括忍耐计划、还款计划和只涉及付款延迟的贷款修改。
(3)以期末摊销成本为基础，除以单户持有投资贷款对应的融资应收账款类别的期末摊销成本总额。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 164 |
下表显示了我们在2022年进行的涉及遇到财务困难的借款人的单一家庭持有投资贷款重组的财务影响。
表4.10--涉及遇到财务困难的借款人的单一家庭贷款重组的财务影响(1)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 |
| (千美元) | | 加权平均利率下调 | 加权平均延期月数 | 加权平均延期付款或本金容忍(2) |
| 独栋住宅： | | | | |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | 1.4 | % | 187 | $21 | |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 0.6 | | 356 | 23 | |
| 可调利率和其他 | | 2.3 | | 223 | 26 | |
(1)平均值是基于2022年期间完成的延期付款计划和贷款修改。忍耐计划和还款计划的财务影响包括延迟付款1至12个月。此外，如果借款人通过签订延期付款计划或修改贷款来退出忍耐，则在完成忍耐计划时计入忍耐计划的财务影响。
(2)主要与延期付款计划有关。金额是根据重组贷款的无息本金余额计算的。
下表提供了2022年期间重组的单户持有投资贷款的摊余成本基础，这些贷款涉及在2022年期间经历财务困难并随后违约的借款人(即拖欠两个月的贷款)。
表4.11-涉及遇到经济困难的借款人的单一家庭重组贷款的后续违约情况(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 |
| (单位：百万) | | 延迟付款 | | 延期付款和延期付款 | 延期支付、延长期限、降低利率 | 总计 |
| 独栋住宅： | | | | | | |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | $1,746 | | | $215 | | $408 | | $2,369 | |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 95 | | | — | | — | | 95 | |
| 可调利率和其他 | | 39 | | | 5 | | 6 | | 50 | |
| 独栋住宅总数 | | $1,880 | | | $220 | | $414 | | $2,514 | |
(1)不包括忍耐计划和还款计划，因为根据借款人签订这些计划时的原始合同条款，借款人通常是逾期的。
下表列出了2022年期间按付款状况重组的单户持有投资贷款的摊销成本基础。虽然单一家庭贷款是在忍耐计划或偿还计划中，但由于贷款没有永久修改，因此继续根据贷款的原始合同条款到期付款。因此，我们在忍耐计划和还款计划中将单户贷款报告为拖欠，条件是根据贷款的原始合同条款逾期付款。通过进入付款延期计划或贷款修改进行重组的贷款被报告为拖欠，条件是根据贷款重组后的条款逾期付款。
表4.12-涉及经济困难借款人的单一家庭重组贷款的支付情况
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (单位：百万) | | 当前 | 逾期一个月 | 逾期两个月 | 逾期三个月或以上 | 总计 |
| 独栋住宅： | | | | | | |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | $19,766 | | $2,819 | | $1,973 | | $6,919 | | $31,477 | |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 781 | | 124 | | 91 | | 339 | | 1,335 | |
| 可调利率和其他 | | 328 | | 35 | | 26 | | 139 | | 528 | |
| 独栋住宅总数 | | $20,875 | | $2,978 | | $2,090 | | $7,397 | | $33,340 | |
| | | | | | | | |
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多户贷款重组
我们向多家庭借款人提供几种类型的重组，这些重组可能会导致付款延迟、利率降低、期限延长、本金豁免或两者的组合。在某些情况下，我们为多户借款人提供忍耐计划，允许借款人在规定的期限内推迟每月还款。在宽限期结束后，借款人必须按月分期偿还代垫贷款金额。此外，在某些情况下，对于到期的贷款，我们可以在不改变有效借款利率的情况下延长期限。在其他情况下，我们可能会对遇到财务困难的借款人的条款进行更重大的修改，如降低利率、延长期限、本金容忍和/或宽恕，或这些项目的某种组合。2022年期间，没有与多家庭持有的投资贷款有关的重组活动，这些贷款涉及遇到财务困难的借款人。
在ASU 2022-02通过之前，对贷款合同条款的修改导致向遇到财务困难的借款人提供特许权，被视为TDR。于重组后，吾等并未预期按原合约利率收取所有到期款项(包括应计利息)时，特许权被视为已授出。视乎情况而定，我们在决定是否给予优惠时，亦会考虑其他定性因素，包括借款人的修订利率是否与没有陷入困境的借款人的利率一致。我们不认为导致微不足道的延迟付款的重组是一种让步。我们通常认为每月会有延迟 摊销三个月或三个月以下的付款无关紧要。
我们决定在2020年3月1日至2022年1月1日期间，暂停根据CARE法案第4013条进行的合格修改的TDR会计处理。
在采用ASU 2022-02之前，我们衡量了我们合理预期将发生的TDR的信贷损失拨备，并确认了因贷款重组时合同现金流的时间和金额发生变化而给予借款人的经济特许权的信贷损失拨备。我们报告了修改后的单户贷款，这些贷款根据修改前贷款的原始产品类别被归类为TDR。下表包括在TDR修改后从持有以供投资重新分类为持有以供出售的贷款。
下表提供了我们的单户贷款修改的详细信息，这些修改在所述期间被归类为TDR。
表4.13-单系列TDR修改指标 | | | | | | | | | | | |
| | 2021 | 2020 |
| 被归类为TDR的单户贷款修改百分比： | | | |
| 降息和相关期限的延长 | | 13 | % | 15 | % |
| 本金忍耐和相关的利率降低和期限延长 | | 33 | | 22 | |
| 平均票面利率下调 | | 0.4 | % | 0.3 | % |
| 平均延期月数 | | 155 | 179 |
| | | | | | | | |
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下表列出了在本报告所述期间新归类为TDR的单户和多户贷款数额。在一个期间被归类为TDR的贷款可能会在随后的期间受到进一步行动(如修改或重新修改)的影响。在这种情况下，随后的行动将不会反映在下表中，因为贷款已经被归类为TDR。
表4.14-TDR活动 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2021 | | 2020 |
| (百万美元) | | 贷款数量 | 后TDR
摊余成本法 | | 贷款数量 | 后TDR
摊余成本法 |
独栋住宅(1)(2): | | | | | | |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | 13,448 | | $2,368 | | | 22,471 | | $4,169 | |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 1,620 | | 167 | | | 2,584 | | 283 | |
| 可调利率和其他 | | 680 | | 96 | | | 1,634 | | 263 | |
| 独栋住宅总数 | | 15,748 | | 2,631 | | | 26,689 | | 4,715 | |
| 多个家庭 | | — | | — | | | — | | — | |
(1)在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，最初归类为TDR的单户贷款的TDR前摊销成本基准为#美元。2.610亿美元4.7分别为10亿美元。
(2)包括某些破产事件和忍耐计划、还款计划、付款延期计划和修改活动，这些事件和计划不符合CARE法案提供的与TDR相关的临时救济资格，基于TDR事件发生时的服务商报告。
下表列出了在适用期间内发生付款违约(即拖欠两个月或完成亏损事件的贷款)并在付款违约前一年完成修改的TDR修改的数量。
表4.15-已完成的TDR修改的付款违约 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2021 | | 2020 |
| (百万美元) | | 贷款数量 | 后TDR 摊余成本法 | | 贷款数量 | 后TDR 摊余成本法 |
| 独栋住宅： | | | | | | |
| 20年和30年或更长时间，摊销固定利率 | | 3,044 | | $535 | | | 10,339 | | $1,869 | |
| 15年或更短时间，摊销固定利率 | | 121 | | 13 | | | 482 | | 58 | |
| 可调利率和其他 | | 367 | | 58 | | | 879 | | 163 | |
| 独栋住宅总数 | | 3,532 | | 606 | | | 11,700 | | 2,090 | |
| 多个家庭 | | — | | — | | | — | | — | |
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们获得了396.7亿，美元705.4亿美元，以及435.5分别以持有的贷款换取投资，以换取在担保人互换交易中发行合并信托的债务。我们收到了大约$174.6亿，美元263.9亿美元，以及141.7在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，分别持有来自卖方的10亿美元投资贷款，以满足我们综合资产负债表上记录在其他资产中的对贷款人的预付款。
| | | | | | | | |
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注5
担保和其他表外信用风险敞口
我们的担保活动主要包括抵押相关担保，即我们同意吸收抵押贷款或其他抵押相关资产的信用风险。作为提供这种担保的交换条件，我们将获得与所承担的风险相称的预付或持续担保费，从长远来看，这将为我们提供预计将超过基础金融工具的信贷相关和行政费用的现金流。我们担保活动的盈利能力可能会有所不同，并将取决于许多因素，包括我们的担保费和我们担保的标的金融工具的实际信用表现。
我们没有单独确认对合并VIE的担保，因为我们已经在我们的综合资产负债表上确认了这些VIE的资产和负债。当我们向未合并的VIE或其他第三方发出担保，使我们面临增量信用风险时，我们既确认了公允价值的担保义务，也确认了我们因提供担保而收到的对价，通常由代表未来担保费用公允价值的担保资产组成。作为一种实际的权宜之计，担保义务的公允价值的计量被设定为等于我们提供担保所获得的对价，并且在担保发出时不确认任何收益或损失。随后，我们确认担保资产在当期收益中的公允价值变化，并在担保下解除风险时将担保义务摊销至收益。我们还确认了在我们面临信用风险的合同期内的预期信用损失准备金。看见 注6有关我们在财务担保和其他表外信贷敞口的信贷损失拨备的更多信息。
非合并证券化产品
我们的大多数抵押贷款相关担保涉及多家庭抵押贷款的证券化，而我们不巩固证券化信托。在这些交易中，我们为证券化信托发行的高级实益权益的本金和利息提供担保。我们对这些担保的最大风险敞口通常仅限于我们所担保的利益的UPB。我们拥有从属的信用保护，在我们不得不根据我们的担保吸收损失之前，我们将吸收损失，从而减少与此类担保相关的预期信用损失。看见注3有关非合并VIE的其他信息，请参阅。
其他与按揭有关的担保
在某些情况下，我们为第三方持有的抵押贷款相关资产提供信用担保，以换取担保费，而不将这些资产证券化。这些保证包括以下内容：
n 单一家庭贷款的长期备用承诺，当贷款严重拖欠时，我们有义务购买担保贷款。我们的某些客户定期寻求终止长期备用承诺，同时进行担保人互换交易，以获得由许多相同贷款支持的证券。
n 保证及时支付某些多家庭债券的本金和利息，这些债券主要包括由住房金融局发行的多家庭住房收入债券。
我们对这些担保的最大敞口仅限于我们担保的抵押贷款相关资产的UPB。
我们有能力在我们的某些再证券化产品中混合符合TBA条件的联邦抵押协会抵押品。我们扩大对这些产品的担保范围，以涵盖联邦抵押协会相关抵押品支付的本金和利息。由于Freddie Mac和Fannie Mae都在联邦住房金融局的共同控制之下，而且Fannie Mae作为GSE的地位以及它通过与财政部签订的优先股购买协议获得的资金承诺，我们认为被要求履行我们对Fannie Mae抵押品的担保的可能性微乎其微。看见注3有关联邦抵押协会证券担保的更多信息。
下表显示了我们对Fannie Mae证券的抵押相关担保和担保的信息，包括担保所涉及的贷款或证券的UPB、根据担保我们可能需要支付的未来最大潜在付款金额、我们在合并资产负债表中确认的担保负债以及担保的最长剩余期限。此表不包括我们的未确认担保，例如对合并VIE或再证券化信托的担保，这些担保不会使我们面临递增的信用风险。我们没有
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我们相信，根据我们的历史损失经验，在考虑了相关抵押品清算的收益后，我们可能被要求支付的潜在未来付款金额代表了我们将被要求支付的实际付款或我们可能遭受的实际损失，包括在信用增强项下可能收回的款项。
表5.1--财务担保(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(百万美元，以年为单位) | | UPB | 最大暴露时间 | 已确认的负债(2) | 最大剩余期限 |
| 与单一家庭按揭相关的担保： | | | | | |
非合并证券化产品(3) | | $31,604 | | $25,772 | | $391 | | 40 |
| 其他与按揭有关的担保 | | 9,476 | | 9,476 | | 203 | | 29 |
| 与单一家庭抵押贷款相关的担保总额 | | 41,080 | | 35,248 | | 594 | | |
| 多户抵押贷款相关担保： | | | | | |
非合并证券化产品(3)(4) | | 360,869 | | 319,117 | | 4,889 | | 37 |
| 其他与按揭有关的担保 | | 10,510 | | 10,510 | | 379 | | 36 |
| 与多户抵押贷款相关的担保总额 | | 371,379 | | 329,627 | | 5,268 | | |
对联邦抵押协会证券的担保(5) | | 119,267 | | 119,267 | | — | | 39 |
| 其他 | | $185 | | $435 | | $— | | 29 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
(百万美元，以年为单位) | | UPB | 最大暴露时间 | 已确认的负债(2) | 最大剩余期限 |
| 与单一家庭按揭相关的担保： | | | | | |
非合并证券化产品(3) | | $33,438 | | $27,538 | | $398 | | 39 |
| 其他与按揭有关的担保 | | 10,587 | | 10,587 | | 251 | | 30 |
| 与单一家庭抵押贷款相关的担保总额 | | 44,025 | | 38,125 | | 649 | | |
| 多户抵押贷款相关担保： | | | | | |
非合并证券化产品(3)(4) | | $362,627 | | $318,756 | | $4,673 | | 38 |
| 其他与按揭有关的担保 | | 10,508 | | 10,508 | | 404 | | 32 |
| 与多户抵押贷款相关的担保总额 | | 373,135 | | 329,264 | | 5,077 | | |
对联邦抵押协会证券的担保(5) | | 110,765 | | 110,765 | | — | | 40 |
| 其他 | | $357 | | $629 | | $— | | 29 |
(1)上期金额已重新分类，以符合本期列报。
(2)不包括表外信贷风险的信贷损失拨备。看见注6有关我们表外信贷敞口的信贷损失准备的更多信息。
(3)最大风险敞口以VIE发行的担保证券的剩余UPB为基础。
(4)包括UPB$0.410亿美元0.1分别于2022年12月31日和2021年12月31日，与我们的权益不再吸收重大变化的VIE相关，因为担保的证券已经完全收回。此外，还包括UPB$2.110亿美元2.2与截至2022年12月31日和2021年12月31日分别计入衍生品的担保有关的10亿美元。
(5)不包括$0.110亿美元0.4截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别为联邦抵押协会证券提供担保，我们已经合并了这些担保，因为我们拥有VIE发行的所有未偿还证券。
| | | | | | | | |
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下表显示了我们抵押相关担保所涉及的抵押贷款的支付状况。
表5.2-按付款状况划分的按揭相关担保相关贷款的UPB | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (单位：百万) | | 当前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 三个月或以上 更多的逾期， 或处于止赎状态 | 总计 |
| 独栋住宅 | | $36,241 | | $2,072 | | $748 | | $2,019 | | $41,080 | |
| 多个家庭 | | 370,911 | | 23 | | 12 | | 433 | | 371,379 | |
| 总计 | | $407,152 | | $2,095 | | $760 | | $2,452 | | $412,459 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 当前 | 一 月份 逾期 | 二 月份 逾期 | 三个月或以上 更多的逾期， 或处于止赎状态 | 总计 |
| 独栋住宅 | | $38,964 | | $2,040 | | $692 | | $2,341 | | $44,037 | |
| 多个家庭 | | 372,764 | | 47 | | 7 | | 317 | | 373,135 | |
| 总计 | | $411,728 | | $2,087 | | $699 | | $2,658 | | $417,172 | |
我们还进行某些交易，这些交易被视为衍生品工具，也被视为GAAP下的担保。这些交易包括我们向VIE支付某些款项的义务，以支持支付VIE在某些CRT交易中发行的票据的到期利息，与我们的证券化和再证券化产品相关的某些利率担保，某些市场价值担保，以及第三方衍生工具的担保。这些交易一般对担保项下的最高潜在未来付款没有限制，我们通常通过与第三方签订单独的衍生品合同来减少对此类担保的风险敞口。这些担保的大致剩余期限各不相同，在许多情况下是根据基础抵押贷款的到期日而定。看见注9获取有关衍生工具的更多信息。
弥偿
就某些商业交易而言，如因违反在正常业务过程中订立的合同中的某些义务(例如，因陈述和保证而产生的义务)而引起的索赔，我们可能会向交易对手提供赔偿。我们的评估是，这种赔偿索赔造成任何重大损失的风险微乎其微，而且这些合同没有重大的可能和可估量的损失。此外，我们还向正在接受诉讼的某些前军官提供诉讼辩护费用的赔偿。看见附注17获取有关正在进行的诉讼的信息。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们合并资产负债表中与赔偿相关的已确认负债并不显著。
除了我们的担保外，我们还签订了其他协议，使我们面临表外信贷风险。这些协议可能要求我们在结算合同义务之前或之后转移现金。我们确认未按公允价值计量或未在财务报表中以其他方式确认的协议的信贷损失准备金。这些承诺中的大多数在不到一年的时间内到期。看见 注6有关我们表外信贷敞口的信贷损失准备的额外讨论。下表显示了我们的其他表外信贷敞口。
表5.3-其他表外信贷风险敞口
| | | | | | | | | | | |
| (单位：百万) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
按揭贷款购买承诺(1) | | $9,609 | | $14,645 | |
| | | |
| | | |
其他承诺(2) | | 22,293 | | 6,094 | |
| | | |
| 总计 | | $31,902 | | $20,739 | |
(1)包括$0.510亿美元3.8截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们分别为其选择公允价值期权的承诺为10亿美元。不包括作为衍生工具入账的按揭贷款购买承诺。看见注9关于作为衍生工具入账的承付款的更多信息。
(2)由循环信贷额度、流动性担保和其他承诺中的未出资部分组成。
| | | | | | | | |
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注6
信贷损失准备
2020年1月1日，我们采用了CECL。CECL的总体目标是确认从金融资产的摊余成本基础中扣除或增加的信贷损失准备，以在资产负债表上列报预期从金融资产上收取的净额。2022年第一季度，我们采用了会计准则，取消了对TDR的确认和计量。在采纳本指引后，我们不再将我们合理预期将会发生的TDR的预期信贷损失计入我们的信贷损失拨备估计中。看见注4有关采用新的会计准则的更多信息。
下表汇总了我们的信贷损失准备的变化。
表6.1--信贷损失拨备详情
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| (单位：百万) | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 | | 独栋住宅 | 多个家庭 | 总计 |
| 期初余额 | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | | | $5,233 | | $68 | | $5,301 | |
| 信贷损失准备金(利益) | | 1,772 | | 69 | | 1,841 | | | (919) | | (122) | | (1,041) | | | 1,320 | | 132 | | 1,452 | |
| 冲销 | | (505) | | — | | (505) | | | (1,107) | | — | | (1,107) | | | (592) | | — | | (592) | |
| 已收集的追讨款项 | | 148 | | — | | 148 | | | 197 | | — | | 197 | | | 210 | | — | | 210 | |
其他(1) | | 891 | | — | | 891 | | | 916 | | — | | 916 | | | 182 | | — | | 182 | |
| 期末余额 | | $7,746 | | $147 | | $7,893 | | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 信贷损失准备期末余额的组成部分： |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | $7,314 | | $77 | | $7,391 | | | $4,913 | | $34 | | $4,947 | | | $5,628 | | $104 | | $5,732 | |
其他(2) | | 432 | | 70 | | 502 | | | 527 | | 44 | | 571 | | | 725 | | 96 | | 821 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 期末余额合计 | | $7,746 | | $147 | | $7,893 | | | $5,440 | | $78 | | $5,518 | | | $6,353 | | $200 | | $6,553 | |
(1)主要包括与收到付款延期计划和贷款修改的非应计贷款有关的逾期利息资本化。
(2)包括与止赎前成本预付款、应计应收利息和表外信贷风险相关的信贷损失准备。
n 2022 vs. 2021 -2022年信贷损失准备金与2021年信贷损失收益相比，主要是由观察和预测的房价升值下降推动的。
n 2021 vs. 2020 -2021年信贷损失准备金与2020年信贷损失准备金相比，主要是由于随着经济状况改善，2021年与新冠肺炎相关的预期信贷损失减少而释放准备金，但由于我们的单一家庭抵押贷款组合的增长，新增单一家庭贷款的预期亏损增加，部分抵消了这一影响。
此外，2022年的冲销比2021年有所减少，原因是2022年期间应计应收利息的冲销减少。与2020年相比，2021年的冲销增加了，这是因为我们放在非应计状态的贷款数量增加了。
我们通过在综合损益表上计提信贷损失准备金来确认信贷损失准备的变化。
我们的抵押贷款信用损失拨备涉及被归类为投资持有的单户和多户贷款，我们没有为这些贷款选择公允价值选项。当我们的贷款具有相似的风险特征时，我们以集合为基础来衡量信贷损失拨备。我们在一笔贷款被认为无法收回的期间记录冲销。收到的收益超过先前注销的金额，在我们的综合损益表上记为非利息支出的减少额。
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独栋住宅
我们使用贴现现金流模型在集合的基础上估计单户贷款的信贷损失拨备，该模型评估各种因素以估计我们预期收集的现金流。如果我们确定基本抵押品有可能丧失抵押品赎回权，我们将根据抵押品的公允价值减去出售成本，并根据非独立合同的信用增强的估计收益进行调整，来衡量单一家庭贷款的信用损失拨备。
我们用来估计单一家庭贷款信贷损失拨备的贴现现金流模型预测贷款剩余合同期限内的现金流，并根据提前还款的预期进行调整。因此，我们不会恢复单一家庭贷款的历史损失信息。现金流估计按贷款的提前还款调整后的有效利率贴现，该利率根据可调利率贷款的基础基准利率的预测进行调整。我们根据贷款特征(如当前的LTV比率、拖欠状况、地理位置和借款人的信用评分)，根据历史经验(如历史违约率和损失严重程度)预测我们预计将收集的现金流。这些现金流估计是根据当前和预测的经济状况进行调整的，例如当前和预测的利率和房价增长率，以及估计的减损活动的回收、非独立合同的信用增强以及抵押品的处置减去估计的处置成本。
我们对预期信贷损失的估计对预测房价增长率的变化很敏感，这会影响违约概率和预期信贷损失的严重性，以及预测利率的变化，因为利率下降(增加)通常会导致更高(更低)的预期预付款和更短(更长)的估计贷款期限，从而降低(更高)预期信贷损失。我们对房价增长率的预测利用了一个基于内部的模型，并使用了未来三年的全国房价增长预测。蒙特卡洛模拟为每个大都市统计区域(MSA)生成了长达40年的许多可能的房价情景。这些情景被用来根据每笔贷款的个别特征来估计贷款水平、预期未来现金流和信贷损失。我们对利率的预测基于当前利率和隐含的市场波动，纳入了贷款剩余合同期限内的各种利率情景。
这些预测需要管理层做出重大判断。我们依赖第三方提供我们的预测中使用的某些模型输入。在贷款交付时，卖方向我们提供贷款数据，其中包括借款人和贷款特征以及承保信息。在接下来的每个月，服务商都会向我们提供每月贷款水平的还本付息数据，包括拖欠和损失信息。
我们通过考虑当前经济事件和其他外部因素等定性因素来审查模型的输出，以确定模型的输出是否与我们的预期一致。可能有必要进一步进行管理调整，以考虑到已发生但尚未反映在用于得出模型产出的因素中的定性因素或我们预测中固有的不确定性。在作出这些调整时，会作出重大判断。
非独立合同的信用提升是与金融工具的产生同时获得的，并在考虑到金融工具的发起时获得，并在出售时有效地与金融工具一起传播。非独立合同的信用增强包括主要抵押贷款保险，它为我们提供高达特定百分比的贷款水平保护。
如上所述，在确定贷款损失拨备时考虑了非独立合同的信贷增强的预期回收，导致已确认的信贷损失准备金减少了预期回收的金额。在取消抵押品赎回权和注销信贷损失准备之后，我们将非独立合同的信用提升预期回收重新归类为单独的应收账款，以前被抵销信贷损失准备。在衡量我们的信用损失准备金时，我们不考虑从独立的信用增强合同中获得的潜在回收。
多个家庭
我们使用损失率方法估计多户贷款的信贷损失准备，以估计我们预期收取的净现金流。损失率方法是基于违约概率和违约损失的框架，该框架通过考虑贷款的基本特征以及当前和预测的经济状况来估计信贷损失。我们的模型考虑的贷款特征包括年份、贷款期限、当前DSCR、当前LTV比率、入住率和利率对冲。我们通常使用线性回归方法，在回归到模型投入水平上的五年历史平均水平之前，预测一段合理和可支持的两年期间的经济状况。我们还将预期的预付款、合同规定的延期、抵押品入账要求的预期回收，以及非独立合同的信用增强的预期回收作为模型输入。
我们的损失率纳入了已公布的历史商业贷款业绩数据，我们根据这些数据与我们的投资组合经验之间的差异进行了校准。除了欺诈和某些其他类型的借款人违约，大多数多户贷款对借款人来说都是无追索权的。因此，基础财产的现金流(包括任何非独立合同的增信)成为偿还贷款的主要资金来源。对于我们确定借款人遇到财务困难，并且预计将通过经营或出售抵押品来偿还大部分贷款的贷款，我们使用公允价值
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基础抵押品，减去估计的销售成本，根据非独立合同的信用增强的估计收益进行了调整。管理层在决定借款人是否遇到财务困难时所考虑的因素包括借款人目前的付款状况，以及对相关物业的经营表现的评估，如其当前的DSCR、其可用的信贷提升、当前的LTV比率、相关物业的管理，以及物业的地理位置。
我们考虑当前经济事件和其他外部因素等定性因素来审查模型的输出，以确定模型的输出是否与我们的预期一致。可能有必要进行进一步的管理调整，以考虑到已发生但尚未反映在用于得出模型产出的因素中的定性因素。
我们可能会在最初收购抵押贷款之后但在丧失抵押品赎回权之前产生与抵押贷款相关的费用(止赎前成本)。这些费用通常是为了保护或维护我们在丧失抵押品赎回权之前对财产的权益或合法权利，如物业税或借款人欠下的房主保险费。这些费用中的许多是由服务商垫付的，可以从借款人那里得到偿还。如果借款人最终违约，我们将向服务商偿还其垫款。在服务商垫付时，我们确认借款人的应收账款和应付服务商的应收账款。我们确认对我们最终不希望从借款人那里收取的金额的信贷损失拨备。
当我们对逾期三个月或三个月以上的按揭贷款计提利息时，我们衡量未应计利息应收余额上的预期信贷损失拨备，以便资产负债表反映我们预期收取的应计利息净额。有关确认按揭贷款利息收入的政策详情，请参阅注4.
吾等确认对未按公允价值计量的担保的表外信贷风险拨备，并确认其他表外安排，该等安排是基于本公司因履行现有信贷合约义务而承受信贷风险的合约期内的预期信贷损失，除非该债务可由吾等无条件撤销。我们在综合资产负债表的其他负债中计入表外信贷风险的信贷损失准备，并在综合损益表的信贷损失准备金中确认变化。
我们就单户及多户担保的表外信贷风险估计信贷损失准备的方法，与我们分别估计单户按揭贷款及多户按揭贷款的信贷损失准备的方法大致一致。
我们通过创建由非合并证券化信托发行的无担保次级证券来获得某些担保的信用增强，这些次级证券在我们必须履行对优先证券的担保之前先吸收损失。我们在衡量表外信贷风险的信贷损失准备时，会考虑非独立合同的从属关系和其他信用提升的影响，因此，只有当预期的信贷损失超过从属关系的剩余金额时，我们才会确认此类拨备。对于我们的许多担保，预期的信贷损失不会超过剩余的从属金额。由于美国政府向联邦抵押协会提供的支持，联邦抵押协会对美国住房市场的流动性和稳定性的重要性，以及联邦抵押协会证券长期零信用损失的历史，我们没有记录我们对联邦抵押协会证券的担保的信用损失准备金。
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注7
投资证券
下表按分类汇总了我们在债务证券投资的公允价值。
表7.1--投资证券 | | | | | | | | | | | |
| (单位：百万) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| 证券交易 | | $32,167 | | $49,003 | |
| 可供出售的证券 | | 6,534 | | 4,012 | |
| 投资证券公允价值总额 | | $38,701 | | $53,015 | |
我们目前将我们的证券分类和核算为可供出售或交易。归类为可供出售和可交易的证券按公允价值报告，公允价值变动分别计入扣除税收和投资收益后的AOCI净额。看见附注16有关我们如何确定证券公允价值的更多信息。
我们一般在相关远期承诺不受衍生工具会计指引约束的交易日记录证券的买入和卖出。或者，当相关远期承诺不受衍生工具会计指引的约束时，我们会在预期结算日期记录证券的买卖，并在交易日记录相应的衍生工具。
对于我们的大多数证券，利息收入是使用有效利息方法确认的，该方法考虑了证券的合同条款。递延项目，包括溢价、折扣和其他基数调整，在证券的合同期限内摊销为利息收入。
对于某些证券，利息收入采用预期有效利息法确认。我们将这种方法应用于根据合同可以预付或以其他方式结算的证券，这样我们可能无法收回基本上所有的记录投资。在这种方法下，我们确认在证券的预期寿命内，预期收取的现金流超出证券账面价值的部分为利息收入。我们定期更新我们对预期现金流的估计，并在预期的基础上确认计算的实际利率的变化。
对于被归类为可交易或可供出售的证券，我们将现金流归类为投资活动，因为我们持有这些证券是为了投资。在证券转让代表担保借款的情况下，我们将相关现金流归类为融资活动。
下表按主要证券类别列出了我们交易证券的公允价值。我们的非抵押贷款相关证券主要包括对美国国债的投资。
表7.2--交易证券 | | | | | | | | | | | |
| (单位：百万) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| 抵押贷款相关证券 | | $8,334 | | $16,231 | |
| 与抵押贷款无关的证券 | | 23,833 | | 32,772 | |
| 证券交易公允价值总额 | | $32,167 | | $49,003 | |
对于在2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日持有的证券，我们记录了未实现净亏损$1.8亿，美元0.6亿美元，以及0.32022年、2021年和2020年分别为10亿美元。
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在2022年12月31日和2021年12月31日，所有可供出售的证券都是抵押贷款相关证券。
下表提供了我们综合资产负债表上分类为可供出售的证券的详细信息。
表7.3-可供出售的证券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (单位：百万) | | 摊销 成本基础 | 未实现总额
其他全面收入的收益 | 未实现总额
其他全面收益的亏损 | 公平
价值 | 应收应计利息 |
| 2022年12月31日 | | $6,644 | | $194 | | ($304) | | $6,534 | | $15 | |
| 2021年12月31日 | | 3,638 | | 376 | | (2) | | 4,012 | | 10 | |
我们于2022年12月31日持有的计划于十年后按合约到期的可供出售证券的公平价值为$1.510亿美元，外加额外的美元4.3计划在五年至十年后合同到期的10亿美元。
出售证券的收益和损失计入投资收益净额，包括那些重新归类为AOCI收益的收益(损失)。在计算收益或损失时，我们使用特定的识别方法来确定证券的成本基础。
下表汇总了出售可供出售证券的已实现收益总额和已实现亏损总额。
表7.4-出售可供出售证券的已实现收益和已实现亏损总额 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 已实现毛利 | | $34 | | $540 | | $501 | |
| 已实现亏损总额 | | (10) | | (60) | | (108) | |
| 已实现净收益 | | $24 | | $480 | | $393 | |
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们确认了9.0亿，美元34.8亿美元，以及30.8分别投资于证券，以换取通过部分出售先前合并的混合单一类别再证券化产品来发行合并信托的债务。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，我们取消确认美元13.310亿美元1.1我们不再被视为主要受益人的抵押贷款相关证券和合并信托债务分别为10亿美元。
在截至2022年12月31日的年度内，我们购买了6.610亿美元，并售出6.82022年12月31日已交易但未结算的非抵押贷款相关证券。我们在2023年第一季度结清了购销义务。
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注8
债务
下表汇总了我们综合资产负债表上的总债务余额。
表8.1--债务总额 | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
(单位：百万) | | 2022 | 2021 |
| 合并信托债务 | | $2,979,070 | | $2,803,054 | |
| 房地美的债务： | | | |
短期债务 | | 7,712 | | — | |
长期债务 | | 159,050 | | 177,131 | |
| 房地美的总债务 | | 166,762 | | 177,131 | |
债务总额 | | $3,145,832 | | $2,980,185 | |
我们发行的债务证券被归类为第三方持有的合并信托债务或房地美债务。我们发行房地美的债券为我们的运营提供资金。
我们的债务按摊销成本报告，但我们选择了公允价值选项的某些债务除外。递延项目，包括保费、折扣、发行成本和与对冲会计相关的基数调整，作为总债务的组成部分报告。这些项目在相关债务的合同期限内采用实际利息法摊销并通过利息支出进行报告。溢价、折扣和发行成本的摊销在债券发行时开始。在相关对冲关系终止时，与对冲会计相关的基础调整开始摊销。
我们选择了包含嵌入衍生品的债务的公允价值选项，包括某些STACR和SCR债务票据，以及某些其他债务发行。这些债务的公允价值变动计入投资收益净额，为换取发行债务而产生或收到的任何前期成本和费用在收益中确认为已发生而非递延。相关利息支出继续根据债务证券的陈述条款作为利息支出列报。有关我们选择公允价值选项的其他信息，请参阅附注16.
当我们回购或赎回未偿还债务证券时，我们确认为赎回债务证券而支付的金额与作为投资收益组成部分的收益账面价值之间的差额。吾等与债权人之间就发行新债务证券及清偿现有债务证券而同时进行的现金转移，被视为对现有债务证券的清偿或修改。如果债务证券的条款有很大不同，交易将被视为现有债务证券的清偿。新债务证券的发行按公允价值入账，支付给债权人的费用在发生时计入费用，支付给第三方的费用递延，并使用实际利息法在新债务证券的有效期内摊销为利息支出。如果现有债务担保和新债务担保的条款没有实质性差异，交易将被视为对现有债务的修改。支付给债权人的费用采用实际利息法递延并在修改后的债务证券的有效期内摊销为利息支出，支付给第三方的费用在发生时计入费用。
我们还从事美元滚动交易，通过这种交易，我们达成协议，出售并随后回购(或购买并随后转售)机构证券。当这些交易涉及合并实体发行的证券时，它们被视为债务的发行和清偿。
根据《购买协议》，在未经财政部事先书面同意的情况下，本行不得产生会导致本行总负债面值超过120在前一个日历年度的12月31日，我们被允许拥有的抵押资产的%。由于这一债务上限，我们被允许发行的债务额度可能会受到限制，为我们的运营提供资金。根据购买协议，吾等的“负债”金额乃于二零一零年一月一日厘定，并不影响有关转移金融资产及合并VIE的会计指引的更改。因此，“负债”一般不包括第三方持有的合并信托的债务。没有财政部的事先同意，我们也不能对任何次级债务承担责任。看见注2获取有关我们可能拥有的抵押贷款相关证券数量限制的信息。
我们在购买协议下的债务上限从#美元降至30010亿至3,000美元270根据2021年1月的信函协议，2023年1月1日将达到10亿欧元。截至2022年12月31日，就债务上限而言，我们的总负债为$178.1十亿美元。我们的总负债计算主要包括短期和长期债务的面值。
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第三方持有的合并信托的债务代表我们对在我们的合并信托中持有实益权益的第三方的负债。由第三方持有的综合信托的债务受到提前还款风险的影响，因为它们的偿付是基于相关抵押借款人可能在任何时间预付的相关抵押贷款的表现，通常不会受到惩罚。
下表按相关贷款产品类别汇总综合信托的债务。
表8.2--综合信托的债务 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 合同 成熟性 | UPB | 账面金额(1) | 加权 平均值 息票(2) | | 合同 成熟性 | UPB | 账面金额(1) | 加权 平均值 息票(2) |
独栋住宅(3): | | | | | | | | | | |
| 20年和30年或更长时间，固定利率 | | 2023 - 2061 | $2,507,235 | | $2,550,137 | | 2.76 | % | | 2022 - 2061 | $2,297,650 | | $2,358,397 | | 2.62 | % |
| 15年或以下，固定利率 | | 2023 - 2038 | 367,844 | | 374,339 | | 2.14 | | | 2022 - 2037 | 390,320 | | 399,647 | | 2.13 | |
| 可调利率和其他 | | 2023 - 2053 | 23,561 | | 24,153 | | 3.04 | | | 2022 - 2052 | 24,248 | | 24,921 | | 2.31 | |
| 独栋住宅总数 | | | 2,898,640 | | 2,948,629 | | | | | 2,712,218 | | 2,782,965 | | |
| 多个家庭 | | 2023 - 2052 | 30,927 | | 30,441 | | 2.66 | | | 2022 - 2051 | 19,838 | | 20,089 | | 2.17 | |
| 合并信托的总债务 | | | $2,929,567 | | $2,979,070 | | | | | $2,732,056 | | $2,803,054 | | |
(1)包括$1.910亿美元1.1分别于2022年12月31日和2021年12月31日的综合信托债务，代表选择公允价值期权的债务的公允价值。
(2)合并信托债务的实际利率为2.39%和1.71分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。
(3)对上期进行了修订，以符合本期列报。
贴现票据、参考票据证券和中期票据是无担保的一般公司债务。贴现票据和参考票据证券到期时只支付本金。根据回购协议出售的证券实际上是抵押借款，在这种情况下，我们出售证券，并达成协议在未来回购此类证券。某些原始到期日为一年或一年以下的中期票据在本报告中被归类为短期债务。
下表汇总了短期债务的余额和有效利率。
表8.3--短期债务 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 面值 | 账面金额 | 加权 平均值 有效率 | | 面值 | 账面金额 | 加权 平均值 有效率 |
| 短期债务： | | | | | | | | |
贴现票据和参考票据® | | $6,826 | | $6,822 | | 3.71 | % | | $— | | $— | | — | % |
| 中期票据 | | 890 | | 890 | | 1.81 | | | — | | — | | — | |
| 根据回购协议出售的证券 | | 11,991 | | 11,991 | | 3.86 | | | 7,333 | | 7,333 | | (0.10) | |
抵销安排(1) | | (11,991) | | (11,991) | | | | (7,333) | | (7,333) | | |
| 短期债务总额 | | $7,716 | | $7,712 | | 3.49 | % | | $— | | $— | | — | % |
(1)当根据回购协议出售的证券与根据协议在我们的综合资产负债表上转售的证券相关的应收账款符合会计指导中的抵销条件时，我们将这些金额与根据协议转售的证券相关的应收款进行抵销。
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下表总结了我们的长期债务。
表8.4--长期债务 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 合同到期日 | 面值 | 账面金额(1) | 加权 平均值 有效率(2) | | 合同到期日 | 面值 | 账面金额(1) | 加权 平均值 有效率(2) |
| 长期债务： | | | | | | | | | | |
| 固定费率： | | | | | | | | | | |
| 中期票据-可赎回 | | 2023 - 2050 | $103,584 | | $103,528 | | 1.96 | % | | 2022 - 2050 | $68,411 | | $68,364 | | 0.80 | % |
| 中期票据--不可赎回 | | 2023 - 2028 | 2,747 | | 2,747 | | 0.73 | | | 2022 - 2028 | 6,551 | | 6,573 | | 0.54 | |
| 参考票据证券-不可赎回 | | 2023 - 2032 | 49,801 | | 49,832 | | 1.76 | | | 2022 - 2032 | 59,412 | | 59,413 | | 1.19 | |
| STACR和SCR债务票据 | | 2031 - 2032 | 90 | | 93 | | 13.00 | | | 2031 - 2042 | 103 | | 106 | | 12.69 | |
| 可变费率： | | | | | | | | | | |
| 中期票据-可赎回 | | 2023 - 2027 | 4,691 | | 4,689 | | 3.95 | | | 2022 - 2025 | 166 | | 166 | | 1.75 | |
| 中期票据--不可赎回 | | 2026 | 47 | | 47 | | 8.10 | | | 2022 - 2026 | 33,090 | | 33,087 | | 0.23 | |
| STACR | | 2023 - 2042 | 4,562 | | 4,448 | | 8.79 | | | 2023 - 2042 | 9,036 | | 8,875 | | 4.13 | |
| 零息： | | | | | | | | | | |
| 中期票据--不可赎回 | | 2023 - 2039 | 4,841 | | 2,913 | | 6.11 | | | 2022 - 2039 | 4,846 | | 2,740 | | 6.05 | |
| 其他 | | 2047 - 2052 | — | | 137 | | 0.82 | | | 2047 - 2051 | — | | 74 | | 0.45 | |
| 与对冲相关的基差调整 | | | 不适用 | (9,384) | | | | | 不适用 | (2,267) | | |
| 长期债务总额 | | | $170,363 | | $159,050 | | 2.20 | % | | | $181,615 | | $177,131 | | 1.07 | % |
(1)代表面值，扣除相关折扣或溢价和发行成本后的净值。包括$1.110亿美元1.42022年12月31日和2021年12月31日分别为10亿美元的长期债务，代表选择公允价值期权的债务的公允价值。
(2)基于账面金额。
我们长期债务的一部分是可赎回的。可赎回债务使我们可以选择在一个或多个指定赎回日期或在指定赎回日期或之后的任何时间按面值赎回债务证券。
下表汇总了截至2022年12月31日的长期债务证券的合同到期日。
表8.5--长期债务和债务证券的合同到期日 | | | | | | | | |
| (单位：百万) | | 金额 |
| 年度到期日 | | |
| 长期债务(不包括STACR和SCR债务票据)： | | |
| 2023 | | $40,827 | |
| 2024 | | 32,261 | |
| 2025 | | 51,658 | |
| 2026 | | 5,739 | |
| 2027 | | 7,603 | |
此后 | | 27,623 | |
合并信托、STACR和SCR债务票据的债务(1) | | 2,934,219 | |
| 总计 | | 3,099,930 | |
净贴现、溢价、债务发行成本、对冲相关和其他基数调整(2) | | 38,190 | |
| 合并信托、STACR、SCR和长期债务的总债务 | | $3,138,120 | |
(1)该等债务证券的合约到期日并未列报，原因是该等债务证券须承受提前还款风险，因为其付款是基于相关按揭借款人可随时预付的一批按揭资产的表现，一般不会受到惩罚。
(2)其他基准调整主要代表我们选择了公允价值选项的债务公允价值的变化。
在截至2020年12月31日的年度内，我们发行了0.8以房地美的10亿美元债务换取卖家之前质押的现金抵押品。
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注9
衍生品
我们基于市场价格、模型和经济分析了各种利率情景下金融资产和负债的利率敏感性。我们使用衍生品主要是为了对冲我们金融资产和负债之间的利率敏感度错配。在限定对冲会计关系时，我们将某些衍生品指定为对冲工具。未在合格对冲会计关系中指定的利率风险管理衍生品是指在经常性基础上按公允价值计量的金融工具的经济对冲，或使我们面临利率风险的其他交易或工具的经济对冲。当我们使用衍生品来降低我们的风险敞口时，我们会考虑许多因素，包括成本、对交易对手信用风险的敞口以及我们的整体风险管理战略。
我们在利率风险管理活动中主要使用利率掉期、购买或书面期权(包括掉期)和交易所交易的期货。我们经常承诺购买和出售抵押贷款相关证券的投资，购买和出售抵押贷款，以及购买和清偿或发行我们合并信托的债务。这些承诺大多符合衍生工具的定义，因此须遵守衍生工具和对冲的会计指引。我们还签订了某些类型的担保，这些担保被视为衍生品。这些担保主要包括我们有义务支持支付用于某些CRT交易的VIE发行票据的到期利息。
衍生品在我们的综合资产负债表中按其公允价值报告。衍生工具的公允价值变动不在符合资格的公允价值对冲关系中，在我们的综合损益表上记为投资收益净额。净资产头寸中的衍生工具，包括应收或应付衍生工具净利息，报告为衍生资产净额，并计入综合资产负债表的其他资产内。同样，净负债状况下的衍生工具，包括应收或应付衍生工具净利息，报告为衍生工具负债净额，并计入综合资产负债表的其他负债内。就收回现金抵押品的权利或退还现金抵押品的义务而确认的公允价值金额，与根据主净额结算协议与同一交易对手签订的衍生工具确认的公允价值金额进行抵销。持有的非现金抵押品不会在我们的综合资产负债表上确认，因为我们没有获得对抵押品的有效控制，而发布的非现金抵押品不会从我们的综合资产负债表中被取消确认，因为我们没有放弃对抵押品的有效控制。因此，持有或过账的非现金抵押品不会在综合资产负债表上作为衍生资产或衍生负债的抵销而列报。看见注10获取与衍生工具相关的抵押品和抵销的其他信息。
我们评估我们购买或发行的金融工具是否包含嵌入的衍生品。我们一般选择按公允价值计量新收购或发行的含有嵌入衍生工具的金融工具，并在收益中记录公允价值变动。
在我们的综合现金流量表上，与衍生工具相关的现金流量根据活动的性质被分类为经营活动(例如定期支付利息)或投资活动(例如与收购和终止衍生工具有关的变动保证金支付和现金流量)。与作为衍生工具入账的远期承诺实物结算有关的现金流量分类为营运、投资或融资活动，视乎所涉及的金融工具而定。
我们将公允价值对冲会计应用于某些单一家庭按揭贷款，我们使用利率掉期对应于指定基准利率的这些贷款的公允价值变动进行对冲。我们也将公允价值对冲会计应用于某些债务发行，其中我们使用利率掉期对应于指定基准利率的债务的公允价值变化进行对冲。在最后一层公允价值对冲会计策略下，我们对封闭式单一家庭抵押贷款池中预计不会受到提前还款、违约和其他影响现金流时间和金额的事件影响的一部分的公允价值变动进行对冲。作为这一策略的一部分，我们还选择根据对冲开始时确定的合同息票现金流的基准利率部分，并假设被对冲项目的期限仅反映被对冲的指定现金流量，来衡量被对冲项目的公允价值变化。
我们将对冲会计应用于合格的对冲关系。当衍生对冲工具的公允价值变动预期可非常有效地抵销对冲项目公允价值的变动，而该变动可归因于在对冲关系期间被对冲的风险，则符合资格的对冲关系即存在。没有任何金额被排除在对冲有效性的评估之外。为了评估套期保值的有效性，我们使用了统计回归分析。
在对冲关系开始时，我们准备正式的同期文件，记录我们的风险管理目标和进行对冲的策略。
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如果套期保值关系符合公允价值套期保值会计的要求，衍生工具套期保值工具的所有公允价值变动，包括利息应计项目，都将在同一综合收益表项目中确认，以反映被套期保值项目的收益影响。因此，可归因于被对冲风险的对冲项目(按揭贷款和债务)的公允价值变动分别在利息收入和利息支出中确认，同时相应衍生对冲工具的公允价值变动也一并确认。
可归因于被对冲风险的对冲项目的公允价值变动确认为针对抵押贷款和债务的累计基准调整。累计基准调整按考虑对冲项目的合同条款的实际利息法摊销至用于列报对冲项目公允价值变动的同一综合损益表项目，摊销开始时间不迟于对冲会计终止的期间。
下表显示了我们综合资产负债表中报告的衍生工具的名义价值和公允价值。
表9.1--按公允价值计算的衍生资产和负债(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | 概念上的或 合同 金额 | 公允价值衍生品 | | 概念上的或 合同 金额 | 公允价值衍生品 |
| (单位：百万) | | 资产 | 负债 | | 资产 | 负债 |
| 未被指定为对冲 | | | | | | | | |
| 利率风险管理衍生品： | | | | | | | | |
| 掉期 | | $480,824 | | $1,762 | | ($526) | | | $561,393 | | $1,941 | | ($3,579) | |
| 书面期权 | | 46,101 | | — | | (1,857) | | | 34,861 | | — | | (1,597) | |
购买的选项(2) | | 92,010 | | 4,302 | | — | | | 137,873 | | 3,589 | | — | |
| 期货 | | 182,330 | | — | | — | | | 126,528 | | — | | — | |
| 整体利率风险管理衍生品 | | 801,265 | | 6,064 | | (2,383) | | | 860,655 | | 5,530 | | (5,176) | |
| 抵押贷款承诺衍生品 | | 29,354 | | 12 | | (11) | | | 83,656 | | 79 | | (86) | |
CRT相关衍生品(3) | | 31,647 | | — | | (55) | | | 24,586 | | — | | (28) | |
| 其他 | | 14,426 | | 2 | | (624) | | | 13,100 | | 17 | | (30) | |
| 未被指定为对冲的衍生品总额 | | 876,692 | | 6,078 | | (3,073) | | | 981,997 | | 5,626 | | (5,320) | |
| 指定为公允价值对冲 | | | | | | | | |
| 利率风险管理衍生品： | | | | | | | | |
| 掉期 | | 181,298 | | 321 | | (7,847) | | | 154,819 | | 54 | | (2,685) | |
| 指定为公允价值对冲的衍生品总额 | | 181,298 | | 321 | | (7,847) | | | 154,819 | | 54 | | (2,685) | |
| 应收款(应付款) | | | 35 | | (25) | | | | 27 | | (39) | |
净值调整(4) | | | (6,127) | | 10,187 | | | | (5,247) | | 7,762 | |
| 衍生品投资组合总额，净额 | | $1,057,990 | | $307 | | ($758) | | | $1,136,816 | | $460 | | ($282) | |
(1)应收(应付)衍生利息计入衍生资产(负债)的各自公允价值，不再单独列报。某些上期金额已重新分类，以符合本期列报。
(2)包括名义或合同金额为#美元的信用指数互换10.110亿美元9.4分别为2022年12月31日和2021年12月31日的10亿美元，公允价值为2.0百万美元和美元1.0分别为2022年12月31日和2021年12月31日。
(3)包括与CRT交易相关的衍生工具，这些交易被认为是独立的信用增强。
(4)代表交易对手净额结算和现金抵押品净额结算。
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下表列出了未在合格对冲关系中指定的衍生品的收益和损失。这些金额在我们的综合损益表中报告为投资收益净额。
表9.2-衍生工具的损益(1) | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 未被指定为对冲 | | | | |
| 利率风险管理衍生品： | | | | |
| 掉期 | | $970 | | $1,007 | | ($3,433) | |
| 书面期权 | | (903) | | ($77) | | ($161) | |
| 购买的选项 | | 1,794 | | ($716) | | $2,633 | |
| 期货 | | 2,249 | | $235 | | ($2,442) | |
| 利率风险管理衍生工具公允价值收益(损失)总额 | | 4,110 | | 449 | | (3,403) | |
| 抵押贷款承诺衍生品 | | 2,743 | | 713 | | (1,856) | |
CRT相关衍生品(2) | | (172) | | 9 | | 113 | |
| 其他 | | (225) | | (20) | | 108 | |
| 未指定为套期保值的衍生品合计公允价值收益(损失) | | $6,456 | | $1,151 | | ($5,038) | |
(1)掉期定期现金结算的应计项目计入衍生工具的相应收益(亏损)，不再单独列报。某些上期金额已重新分类，以符合本期列报。
(2)包括与CRT交易相关的衍生工具，这些交易被认为是独立的信用增强。
下表按综合损益表项目列示公允价值对冲会计的影响，包括在符合资格的对冲关系中指定的衍生工具和对冲项目的损益，以及因应用对冲会计而产生的其他组成部分的损益。
表9.3-公允价值套期保值的损益 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (单位：百万) | | 利息收入 | 利息支出 | | 利息收入 | 利息支出 | | 利息收入 | 利息支出 |
| 在我们的综合损益表中列示的收入和费用细目总额，其中记录了公允价值对冲的影响： | | $83,458 | | ($65,453) | | | $61,527 | | ($43,947) | | | $62,340 | | ($49,569) | |
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| 持有作投资用途的按揭贷款的利息合约： | | | | | | | | | |
| 公允价值套期保值关系的损益： | | | | | | | | | |
| 套期保值项目 | | (5,817) | | — | | | (457) | | — | | | 5,071 | | — | |
| 指定为对冲工具的衍生工具 | | 5,000 | | — | | | 529 | | — | | | (4,836) | | — | |
| 套期保值工具应计利息 | | (294) | | — | | | (433) | | — | | | (434) | | — | |
| 停产对冲相关基差调整摊销 | | (79) | | — | | | (1,884) | | — | | | (2,840) | | — | |
| 债务利息合同： | | | | | | | | | |
| 公允价值套期保值关系的损益： | | | | | | | | | |
| 套期保值项目 | | — | | 7,130 | | | — | | 2,698 | | | — | | (49) | |
| 指定为对冲工具的衍生工具 | | — | | (7,267) | | | — | | (2,895) | | | — | | 11 | |
| 套期保值工具应计利息 | | — | | (1,053) | | | — | | 931 | | | — | | 835 | |
| 终止套期保值相关基差调整摊销 | | — | | (8) | | | — | | 55 | | | — | | 60 | |
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下表按对冲项目各自的资产负债表列表行项目列出累计基础调整及账面金额。
表9.4--公允价值套期保值导致的累计基数调整 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 账面金额资产/(负债) | | 计入账面金额的公允价值套期保值基础调整累计金额 | | 层末法下的闭合投资组合 |
| (单位：百万) | | | 总计 | 在层的末尾方法下 | 停产-与对冲相关 | | 按摊余成本计算的总金额 | 由UPB指定的金额 |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | $1,108,098 | | | ($3,122) | | ($959) | | ($2,163) | | | $79,070 | | $11,516 | |
| 持有待售按揭贷款 | | 67 | | | 1 | | — | | 1 | | | — | | — | |
| 债务 | | (142,511) | | | 9,384 | | — | | 123 | | | — | | — | |
| | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 账面金额资产/(负债) | | 计入账面金额的公允价值套期保值基础调整累计金额 | | 层末法下的闭合投资组合 |
| (单位：百万) | | | 总计 | 在层的末尾方法下 | 停产-与对冲相关 | | 按摊余成本计算的总金额 | 由UPB指定的金额 |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | $855,173 | | | $2,774 | | $— | | $2,774 | | | $— | | $— | |
| 债务 | | (124,235) | | | 2,267 | | — | | (30) | | | — | | — | |
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注10
担保协议和抵销安排
我们将标准化利率期货合约和期货合约上的期权称为交易所交易的衍生品。清算的衍生品指的是美国商品期货交易委员会(CFTC)认定符合多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)中央清算要求的利率互换。场外衍生品是指与交易对手进行双边谈判并与交易对手进行结算的衍生品。
我们使用清算衍生品、交易所交易衍生品和场外衍生品，使我们在交易对手未能履行合同义务的情况下面临交易对手信用风险。我们被要求公布与我们的衍生品交易相关的保证金。清算和交易所交易衍生品的使用降低了我们对个别交易对手的信用风险敞口，因为中央交易对手取代了个别交易对手。场外衍生品使我们面临单个交易对手的信用风险，因为交易是在我们和每个交易对手之间执行和结算的，如果交易对手未能履行其义务，我们将面临潜在的损失。
我们对利率互换和基于期权的衍生品的使用受到内部信用和法律审查的约束。我们会持续审核所有衍生工具交易对手、票据交换所和结算会员的信用基本面，以确认他们继续符合我们的内部风险管理标准。
我们使用主净额结算和抵押品协议来降低利率互换和基于期权的衍生品的场外衍生品交易对手的信用风险敞口。总净额结算协议规定对个别交易对手的应收和应付款项进行净额结算，并根据交易对手或吾等的负债状况，以现金、国库证券或机构按揭相关证券或债务证券或两者的组合形式入账抵押品。尽管我们的惯例是不对作为抵押品持有的资产进行质押，但这些协议可能允许我们或我们的交易对手对全部或部分抵押品进行质押。
我们已经与所有场外衍生品交易对手签订了主要的净额结算协议。按日计算，计算各交易对手未偿还衍生品的市值，以确定我们的净信用敞口金额，该金额等于交易对手在考虑所公布的抵押品后持有净收益头寸的衍生品的市值。如果交易对手在衍生品协议下违约，而违约没有按照协议规定的方式得到补救，我们有权根据协议出售抵押品。因此，我们使用主净额结算和抵押品协议，在违约时减少了我们对交易对手的风险敞口。
我们对场外衍生品交易对手的净无抵押敞口的大部分集中在三交易对手，截至2022年12月31日，所有交易对手均为投资级。我们定期检讨质押为抵押品的证券的市值和衍生交易对手抵押品的入账门槛(如适用)，以努力管理我们的亏损风险。
对于某些场外衍生品，我们向与我们的衍生工具相关的交易对手质押的抵押品金额是在考虑我们的信用评级后确定的。我们的场外衍生工具包含信用风险相关或有特征，经交易对手净额计算，于2022年12月31日及2021年12月31日处于负债状态，其公平值合计为$27百万美元和 $2.010亿美元，我们为其提供了现金和非现金抵押品$17百万美元和 $1.9在正常的业务过程中，分别为10亿美元。信用评级的降低可能会引发与这些场外衍生品工具相关的额外抵押品要求。如果我们的信用评级下调在2022年12月31日和2021年12月31日引发了与这些场外衍生品工具相关的额外抵押品要求，我们将被要求向我们的交易对手提供的额外抵押品的最高金额将为$10百万美元和美元108分别为100万美元。
我们的大多数利率掉期交易都受到中央结算要求的约束。未平仓交易所交易合约和清算衍生品的价值变动，每天都通过清算所支付的款项进行结算。我们按票据交换所和结算会员对已清算衍生品的风险敞口进行净额结算。我们信用评级的下调可能会导致我们用于清算和交易所交易衍生品的票据交换所或清算会员要求额外的抵押品。
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其他衍生品
我们的许多涉及抵押贷款相关证券的远期购买和销售承诺的交易都利用MBSD/FICC作为票据交换所。作为结算所的结算会员，我们向MBSD/FICC提交保证金，并面临组织(包括其结算会员)的交易对手信用风险。2022年6月，FICC修订了MBSD清算规则，规定变动保证金支付构成风险敞口的每日结算，而不是所需资金存款的组成部分。因此，对于我们与MBSD/FICC交易的抵押贷款相关证券的远期购买和销售承诺，我们将差异保证金支付的特征从过帐保证金抵押品改为结算。如果结算会员出现故障，并对MBSD/FICC结算系统造成损失，我们可能会受到损失，因为会员通常被要求按比例赔偿违约会员造成的损失。很难估计我们在这些交易下的最大风险敞口，因为这将需要对我们和MBSD/FICC其他成员未来可能执行的交易进行评估。
作为投资者，我们根据协议达成购买证券的安排，然后将相同或基本上相同的证券转售给我们的交易对手。我们这些交易的交易对手被要求将购买的证券质押，作为他们在以后回购这些证券的义务的抵押品。虽然这种交易涉及证券的合法转让，但由于转让人不放弃对转让的证券的有效控制权，这些交易被视为担保融资。这些协议可能允许我们对质押给我们的全部或部分抵押品进行质押，我们可以定期对此类抵押品进行质押，尽管我们通常不会对质押给我们的抵押品进行质押再质押。对于与中央结算机构进行的某些交易，当存在与根据回购协议出售的证券相关的抵销头寸时，我们会收到净额抵押品。
在确定我们在涉及根据转售协议购买的证券的交易中借出的金额时，我们会考虑质押给我们作为抵押品的证券的类型。此外，我们定期审查这些证券的市值与贷款金额的比较，以努力管理我们的亏损敞口。
我们利用GSD/FICC作为结算所进行许多交易，涉及根据转售协议购买的证券、根据回购协议出售的证券，以及其他与抵押贷款无关的证券。作为GSD/FICC的结算会员，我们必须支付初始和变动保证金，并面临GSD/FICC(包括其结算会员)的交易对手信用风险。如果结算会员出现故障并对GSD/FICC结算系统造成损失，我们可能会损失我们向GSD/FICC公布的保证金。此外，我们的风险敞口可能会超过这个数额，因为成员通常被要求按比例弥补成员违约造成的损失。很难估计我们在这些交易下的最大风险敞口，因为这将需要评估我们和GSD/FICC其他成员未来可能执行的交易。
根据回购协议出售的证券实际上是抵押借款，在这种情况下，我们出售证券，并达成协议在未来回购此类证券。我们被要求将出售的证券质押给这些交易的交易对手，作为我们在以后回购这些证券的义务的抵押品。与根据转售交易协议购买的证券类似，这些交易涉及证券的合法转让。然而，由于转让人不放弃对转让的证券的有效控制权，它们被计入担保融资。这些协议可能允许我们的交易对手补充全部或部分抵押品。对于与中央结算组织的某些交易，当存在与根据转售协议购买的证券相关的抵销头寸时，我们承诺提供净额抵押品。
当我们收到现金抵押品时，我们确认收到的金额以及相应的返还抵押品的义务。当我们发布现金抵押品时，我们取消确认已发布的金额，并记录相应的资产，以便我们有权收到抵押品的返还。我们一般不承认或不承认以证券形式收到或质押的抵押品，因为此类安排中的转让方不会放弃对转让的证券的有效控制权。看见注9有关我们综合资产负债表的更多信息，请参阅与衍生品交易相关的抵押品的列报。于2022年12月31日及2021年12月31日，与持有总净额结算及抵押品协议的衍生工具有关的所有现金抵押品，均以适用的衍生资产净额或衍生负债净额抵销。
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我们将根据回购协议出售的证券相关的应付款与根据转售协议购买的证券相关的应收账款进行抵销，当此类金额满足资产负债表抵销条件时。下表载列与衍生工具、根据转售协议购买的证券及根据回购协议出售的证券有关的抵销及抵押品资料，该等抵销及抵押品资料须受可强制执行的总净额结算协议或类似安排所规限。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 185 |
表10.1-金融资产和负债抵销和抵押品信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 毛收入 金额 公认的 | | 中的偏移量 已整合 资产负债表 | | 净额
提交于
合并后的
资产负债表 | 总金额 未偏移到 合并后的 资产负债表(2) | 网络 金额 |
| (单位：百万) | | | 交易对手净额结算 | 现金抵押品净额结算(1) | |
| 资产： | | | | | | | | | |
| 衍生品： | | | | | | | | | |
| 场外衍生品 | | $6,385 | | | ($4,468) | | ($1,681) | | | $236 | | ($214) | | $22 | |
| 清算和交易所交易衍生品 | | 28 | | | — | | 22 | | | 50 | | — | | 50 | |
| 抵押贷款承诺衍生品 | | 19 | | | — | | — | | | 19 | | (4) | | 15 | |
| 其他 | | 2 | | | — | | — | | | 2 | | — | | 2 | |
| 总衍生品 | | 6,434 | | | (4,468) | | (1,659) | | | 307 | | (218) | | 89 | |
| 根据转售协议购买的证券 | | 99,286 | | | (11,991) | | — | | | 87,295 | | (87,295) | | — | |
| 总计 | | $105,720 | | | ($16,459) | | ($1,659) | | | $87,602 | | ($87,513) | | $89 | |
| 负债： | | | | | | | | | |
| 衍生品： | | | | | | | | | |
| 场外衍生品 | | ($10,230) | | | $4,468 | | $5,702 | | | ($60) | | $23 | | ($37) | |
| 清算和交易所交易衍生品 | | (25) | | | — | | 17 | | | (8) | | 8 | | — | |
| 抵押贷款承诺衍生品 | | (11) | | | — | | — | | | (11) | | — | | (11) | |
| 其他 | | (679) | | | — | | — | | | (679) | | — | | (679) | |
| 总衍生品 | | (10,945) | | | 4,468 | | 5,719 | | | (758) | | 31 | | (727) | |
| 根据回购协议出售的证券 | | (11,991) | | | 11,991 | | — | | | — | | — | | — | |
| 总计 | | ($22,936) | | | $16,459 | | $5,719 | | | ($758) | | $31 | | ($727) | |
| | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| | 毛收入 金额 公认的 | | 中的偏移量 已整合 资产负债表 | | 净额
提交于
合并后的
资产负债表 | 总金额 未偏移到 合并后的 资产负债表(2) | 网络 金额 |
| (单位：百万) | | | 交易对手净额结算 | 现金抵押品净额结算(1) | |
| 资产： | | | | | | | | | |
| 衍生品： | | | | | | | | | |
| 场外衍生品 | | $5,551 | | | ($4,318) | | ($963) | | | $270 | | ($250) | | $20 | |
| 清算和交易所交易衍生品 | | 60 | | | (4) | | 38 | | | 94 | | — | | 94 | |
| 抵押贷款承诺衍生品 | | 79 | | | — | | — | | | 79 | | — | | 79 | |
| 其他 | | 17 | | | — | | — | | | 17 | | — | | 17 | |
| 总衍生品 | | 5,707 | | | (4,322) | | (925) | | | 460 | | (250) | | 210 | |
| 根据转售协议购买的证券 | | 78,536 | | | (7,333) | | — | | | 71,203 | | (71,203) | | — | |
| 总计 | | $84,243 | | | ($11,655) | | ($925) | | | $71,663 | | ($71,453) | | $210 | |
| 负债： | | | | | | | | | |
| 衍生品： | | | | | | | | | |
| 场外衍生品 | | ($7,861) | | | $4,318 | | $3,418 | | | ($125) | | $— | | ($125) | |
| 清算和交易所交易衍生品 | | (39) | | | 4 | | 22 | | | (13) | | 13 | | — | |
| 抵押贷款承诺衍生品 | | (86) | | | — | | — | | | (86) | | — | | (86) | |
| 其他 | | (58) | | | — | | — | | | (58) | | — | | (58) | |
| 总衍生品 | | (8,044) | | | 4,322 | | 3,440 | | | (282) | | 13 | | (269) | |
| 根据回购协议出售的证券 | | (7,333) | | | 7,333 | | — | | | — | | — | | — | |
| 总计 | | ($15,377) | | | $11,655 | | $3,440 | | | ($282) | | $13 | | ($269) | |
(1)持有的超额现金抵押品被列为衍生负债，而已过账的超额现金抵押品则被列为衍生资产。
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(2)不包括已入账或持有的非现金抵押品的公允价值金额，而该等非现金抵押品的金额超过交易对手在综合资产负债表上列报的相关净资产或负债。抵押贷款承诺衍生品不包括总额为$的抵押品0.8截至2021年12月31日。曾经有过不是由于MBSD/FICC清算规则的变化，截至2022年12月31日，抵押贷款承诺衍生品的变动保证金抵押品。对于根据转售协议购买的证券，包括$54.710亿美元33.5截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们有权补充的抵押品分别为10亿美元。在2022年12月31日，我们补充了不到$0.110亿的抵押品，在2021年12月31日，我们做到了不是T补充抵押品。
下表汇总了吾等为衍生工具及抵押借款交易而质押作为抵押品的证券的公允价值，包括抵押方可能再抵押的证券。
表10.2--质押证券形式的抵押品 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (单位：百万) | | 衍生品 | 根据回购协议出售的证券 | 其他(1) | 总计 |
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| | | | | |
| 证券交易 | | $1,533 | | $2,910 | | $1,347 | | $5,790 | |
| 其他资产 | | — | | 6,543 | | — | | 6,543 | |
| 质押证券总额 | | $1,533 | | $9,453 | | $1,347 | | $12,333 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 衍生品 | 根据回购协议出售的证券 | 其他(1) | 总计 |
合并信托债务(2) | | $— | | $— | | $161 | | $161 | |
| 证券交易 | | 1,542 | | 7,333 | | 1,115 | | 9,990 | |
| 质押证券总额 | | $1,542 | | $7,333 | | $1,276 | | $10,151 | |
(1)包括与某些票据交换所交易有关的其他抵押借款和抵押品。
(2)指我们在按揭相关投资组合中持有的综合信托的债务，在综合资产负债表上记录为综合信托的债务减少。.
下表列出了我们根据回购协议出售的证券的总债务的剩余合同到期日。此类债务的抵押品主要是美国国债。
表10.3--剩余合同到期日 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (单位：百万) | | 通宵不间断 | 30天或更短时间 | 在30天到90天之后 | 大于
90天 | 总计 |
| 根据回购协议出售的证券 | | $— | | $11,991 | | $— | | $— | | $11,991 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 通宵不间断 | 30天或更短时间 | 在30天到90天之后 | 大于
90天 | 总计 |
| 根据回购协议出售的证券 | | $— | | $3,085 | | $4,248 | | $— | | $7,333 | |
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注11
股东权益与每股收益
根据中所述的购买协议注2，我们发布了一百万2008年9月8日向财政部出售优先股，部分考虑到财政部向我们提供资金的承诺。
优先股的面值为$。1并拥有规定的价值和初始清算优先权#美元1十亿美元，或美元1,000每股。优先股的清算优先权可能会有所调整。看见注2关于优先股清算优先权的详细讨论。
财政部作为优先股的持有者，有权在董事会宣布时获得季度现金股息。我们向财政部支付的高级优先股股息已由作为董事会权利、头衔、权力和特权的继承人的保守人宣布并在其指示下支付。红利在高级优先股可确定的期间列报，作为普通股股东应占净收益和每股普通股净收益的减少额。股息在随后的期间宣布和支付，并在宣布的期间记为权益减值。有几个不是2022年、2021年或2020年支付的现金股息。看见注2有关我们的高级优先股股息的更多信息。
优先股优先于我们的普通股和所有其他已发行的优先股系列，以及我们未来发行的任何股本，无论是股息还是清算权利。高级优先股规定，我们不得在任何时间宣布或支付股息，不得就任何普通股或其他级别低于高级优先股的证券进行分配、赎回、购买或收购，或就其进行清算支付，除非：
n已发行的优先优先股的全部累计股息(包括任何增加到清算优先股的未支付股息)已宣布并以现金支付
n要求用发行股本换取现金的净收益支付的所有款项(如下所述)均以现金支付。
优先股的股份不可转换。除高级优先股指定证书中规定的投票权或法律规定的投票权外，优先股的股票没有一般或特殊投票权。修改优先股的条款或创建优先股之前或与其平价的任何类别或系列股票，通常都需要得到至少三分之二的高级优先股流通股持有人的同意。
在购买协议规定的财政部资金承诺终止前，吾等不得赎回优先股优先股；然而，吾等获准偿还优先股已发行股份的清算优先股，但以先前增加至清算优先股而未支付的应计及未付股息及先前已添加至清算优先股且先前未支付的季度承诺费为限。根据2021年1月的信函协议，我们被允许发行普通股，总收益最高可达$70在财政部充分行使其收购权证后79.9%的普通股和目前悬而未决的与我们的托管和购买协议有关的重大诉讼的解决，我们被允许使用该等发行的净收益来建立资本。如果我们在高级优先股尚未发行时发行任何其他股本换取现金，则此类发行的净收益必须用于支付优先股的清算优先股；然而，在财政部终止融资承诺之前，优先股每股的清算优先股不得低于每股1,000美元。在财政部终止融资承诺后，我们可以随时全部或部分偿还优先股的全部流通股的清算优先股。如果在终止财政部的资金承诺后，我们全额偿还了优先股每股已发行股票的清算优先权，则这些股票将被视为在付款日期已被赎回。
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下表提供了我们在2022年12月31日已发行的高级优先股的摘要。
表11.1-高级优先股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以百万计，不包括初始清算优先股每股价格) | | 股票 授权 | 股票 杰出的 | 总计 面值 | 首字母 清算 偏好 每股价格 | 总计 清算 偏好 |
| 非抽签调整： | | |
| 2008 | | 1.00 | | 1.00 | | $1.00 | | $1,000 | | $1,000 | |
| 2017 | | — | | — | | — | | 不适用 | 3,000 | |
| 2019 | | — | | — | | — | | 不适用 | 3,674 | |
| 2020 | | — | | — | | — | | 不适用 | 7,217 | |
| 2021 | | — | | — | | — | | 不适用 | 11,420 | |
| 2022 | | — | | — | | — | | 不适用 | 9,919 | |
| 未支取调整合计 | | 1.00 | | 1.00 | | 1.00 | | | 36,230 | |
| 绘制调整： | | | | | | |
| 2008 | | — | | — | | — | | 不适用 | 13,800 | |
| 2009 | | — | | — | | — | | 不适用 | 36,900 | |
| 2010 | | — | | — | | — | | 不适用 | 12,500 | |
| 2011 | | — | | — | | — | | 不适用 | 7,971 | |
| 2012 | | — | | — | | — | | 不适用 | 165 | |
| 2018 | | — | | — | | — | | 不适用 | 312 | |
| 总提款调整数 | | — | | — | | — | | | 71,648 | |
| 高级优先股总数 | | 1.00 | | 1.00 | | $1.00 | | | $107,878 | |
根据购买协议，2022年没有收到财政部的现金，因为我们在2021年12月31日、2022年3月31日、2022年6月30日和2022年9月30日的净资产为正，因此，FHFA在2022年没有要求以我们的名义提款。截至2022年12月31日，我们的资产超过了GAAP下的负债；因此，根据购买协议，没有要求财政部提取任何款项。财政部拥有的高级优先股的总清算优先权为$107.9截至2022年12月31日98.0截至2021年12月31日。
根据中所述的购买协议注2，2008年9月7日，我们向财政部发行了购买普通股的权证，部分考虑到财政部向我们提供资金的承诺。
认股权证可于2028年9月7日或之前的任何时间全部或部分行使，方式为向吾等递交行使认股权证通知，并支付行使价$0.00001每股，还有认股权证。如果我们普通股的一股的市场价格高于行权价格，那么财政部可以根据权证中指定的公式，选择接受等于权证价值的股票(或部分被注销)，而不是支付行权价格。行使认股权证时，财政部可以将获得行使时可发行的普通股股份的权利转让给任何其他人。
我们以永久权益的形式对权证进行核算。在2008年9月7日发行时，我们按公允价值确认了权证，当权证仍按权益分类时，我们不确认公允价值的后续变化。我们记录的总公允价值为#美元2.310亿美元的认股权证，作为额外实收资本的一部分。我们使用改进的Black-Scholes模型推导出权证的公允价值。如果认股权证被行使，发行的普通股的声明价值将在我们的综合资产负债表上重新分类为普通股。权证被确定为实质上无投票权的普通股，因为权证的行权价为1美元。0.00001每股被认为是非实质性的(与我们普通股的市场价格相比)。因此，与权证相关的股票被计入基本和稀释后每股收益的计算中。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度的普通股加权平均股份包括普通股，这些普通股将在向财政部发行的认股权证全部行使后可发行。
我们有权在指定日期赎回我们的优先股，赎回价格加上赎回日应计的股息。然而，在没有财政部同意的情况下，我们被限制支付购买或赎回优先股，以及支付任何优先股息，优先股股息除外。全24优先股类别是永久性和非累积性的，没有重大投票权或购买额外的Freddie Mac股票或证券的权利。与发行优先股相关的成本计入额外实收资本。
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下表提供了我们在2022年12月31日按赎回价值计算的已发行优先股的摘要。
表11.2-优先股 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以百万计，每股赎回价格除外) | 发行日期 | 股票 授权 | 股票 杰出的 | 总计 面值 | 救赎 单价 分享 | 总计 杰出的 天平 | 可赎回 在当日或之后 | OTCQB 符号 |
| 优先股： | | | | | | | | |
1996年浮动汇率(1) | April 26, 1996 | 5.00 | | 5.00 | | $5.00 | | $50.00 | | $250 | | June 30, 2001 | FMCCI |
| 5.81% | (1997年10月27日) | 3.00 | | 3.00 | | 3.00 | | 50.00 | | 150 | | 1998年10月27日 | (2) |
| 5% | March 23, 1998 | 8.00 | | 8.00 | | 8.00 | | 50.00 | | 400 | | March 31, 2003 | FMCKK |
1998年浮动汇率(3) | 一九九八年九月二十三及二十九日 | 4.40 | | 4.40 | | 4.40 | | 50.00 | | 220 | | 二00三年九月三十日 | FMCCG |
| 5.10% | 一九九八年九月二十三日 | 8.00 | | 8.00 | | 8.00 | | 50.00 | | 400 | | 二00三年九月三十日 | FMCCH |
| 5.30% | 1998年10月28日 | 4.00 | | 4.00 | | 4.00 | | 50.00 | | 200 | | 2000年10月30日 | (2) |
| 5.10% | March 19, 1999 | 3.00 | | 3.00 | | 3.00 | | 50.00 | | 150 | | March 31, 2004 | (2) |
| 5.79% | July 21, 1999 | 5.00 | | 5.00 | | 5.00 | | 50.00 | | 250 | | June 30, 2009 | FMCCK |
1999年可变利率(4) | 1999年11月5日 | 5.75 | | 5.75 | | 5.75 | | 50.00 | | 287 | | 2004年12月31日 | FMCCL |
2001年浮动汇率(5) | 二00一年一月二十六日 | 6.50 | | 6.50 | | 6.50 | | 50.00 | | 325 | | March 31, 2003 | FMCCM |
2001年浮动汇率(6) | March 23, 2001 | 4.60 | | 4.60 | | 4.60 | | 50.00 | | 230 | | March 31, 2003 | FMCCN |
| 5.81% | March 23, 2001 | 3.45 | | 3.45 | | 3.45 | | 50.00 | | 173 | | March 31, 2011 | FMCCO |
| 6% | May 30, 2001 | 3.45 | | 3.45 | | 3.45 | | 50.00 | | 173 | | June 30, 2006 | FMCCP |
2001年浮动汇率(7) | May 30, 2001 | 4.02 | | 4.02 | | 4.02 | | 50.00 | | 201 | | June 30, 2003 | FMCCJ |
| 5.70% | 二00一年十月三十日 | 6.00 | | 6.00 | | 6.00 | | 50.00 | | 300 | | 2006年12月31日 | FMCKP |
| 5.81% | 二00二年一月二十九日 | 6.00 | | 6.00 | | 6.00 | | 50.00 | | 300 | | March 31, 2007 | (2) |
2006年浮动费率(8) | July 17, 2006 | 15.00 | | 15.00 | | 15.00 | | 50.00 | | 750 | | June 30, 2011 | FMCCS |
| 6.42% | July 17, 2006 | 5.00 | | 5.00 | | 5.00 | | 50.00 | | 250 | | June 30, 2011 | FMCCT |
| 5.90% | 2006年10月16日 | 20.00 | | 20.00 | | 20.00 | | 25.00 | | 500 | | 2011年9月30日 | FMCKO |
| 5.57% | 2007年01月16日 | 44.00 | | 44.00 | | 44.00 | | 25.00 | | 1,100 | | 2011年12月31日 | FMCKM |
| 5.66% | April 16, 2007 | 20.00 | | 20.00 | | 20.00 | | 25.00 | | 500 | | March 31, 2012 | FMCKN |
| 6.02% | July 24, 2007 | 20.00 | | 20.00 | | 20.00 | | 25.00 | | 500 | | June 30, 2012 | FMCKL |
| 6.55% | 2007年9月28日 | 20.00 | | 20.00 | | 20.00 | | 25.00 | | 500 | | 2017年9月30日 | FMCKI |
2007年固定汇率转为浮动汇率(9) | 2007年12月4日 | 240.00 | | 240.00 | | 240.00 | | 25.00 | | 6,000 | | 2012年12月31日 | FMCKJ |
| 总计，优先股 | | 464.17 | | 464.17 | | $464.17 | | | $14,109 | | | |
(1)股息率按季度重置，等于三个月LIBOR加1百分比除以1.377，并且上限为9.00%.
(2)通过私募发行。
(3)股息率按季度重置，等于三个月LIBOR加1百分比除以1.377，并且上限为7.50%.
(4)股息率于每年1月1日重置五年2005年1月1日之后，基于五年期固定期限国债利率，上限为11.00%.可选择于2004年12月31日赎回，其后每五年于12月31日赎回一次。
(5)股息率于每年4月1日重置两年2003年4月1日后，以两年期固定期限国债利率加0.10%，并且上限为11.00%.可选择于2003年3月31日及其后每两年3月31日赎回。
(6)股息率在每年4月1日重新设定，以12个月LIBOR减去为基础0.20%，并且上限为11.00%.可选择于2003年3月31日及其后每年3月31日赎回。
(7)股息率于每年7月1日重置两年2003年7月1日后，以两年期固定期限国债利率加0.20%，并且上限为11.00%.可选择于2003年6月30日及其后每两年6月30日赎回。
(8)股息率按季度重置，等于三个月LIBOR加0.50%但不低于4.00%.
(9)股息率定为每年固定的8.375从2007年12月4日到2012年12月31日。自2013年1月1日或之后开始的期间，股息率按季度重置，等于以下较高者：(A)三个月LIBOR加4.16年利率；或(B)7.875年利率。可选择于2012年12月31日赎回，此后每五年于12月31日赎回.
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在2008年9月实施托管后，我们暂停运作和/或停止根据我们的基于股票的补偿计划提供赠款。根据购买协议，未经财政部事先批准，我们不能发行任何新的期权、购买权、参与权或其他股权。
我们做到了不是不会在2022年至2021年期间回购或发行我们的任何普通股或非累积优先股。根据这些基于股票的补偿计划交付的普通股包括库存股或代表参与方在市场交易中获得的股票。在2022年12月31日和2021年12月31日，不是RSU表现突出。有几个41,160分别于2022年12月31日和2021年12月31日发行的限制性股票。在2022年12月31日和2021年12月31日，不是股票期权表现出色。
在2021年至2020年期间，我们有与具有股息等价权的RSU相关的参与证券，这些证券在与普通股平等的基础上获得股息，但没有义务参与未分配的净亏损。这些参与证券由既得的RSU组成，这些RSU在普通股上宣布时以相同的比率赚取股息等价物。
因此，根据会计准则，我们采用“两级法”计算每股普通股收益。“两类”方法是一种收益分配公式，它根据宣布的股息和未分配收益的参与权来确定普通股和参与证券的每股收益。
普通股每股基本收益的计算方法为普通股股东应占净收益除以当期加权平均普通股。期内的加权平均普通股包括与根据购买协议向库务署发行的普通股认股权证有关的加权平均数。之所以包括这些股票，是因为权证持有人可以最低成本无条件行使权证。
我们的稀释后每股普通股收益与我们的基本每股普通股收益相同，这是因为我们在报告期内没有流通股等值股票，这可能会产生摊薄或反摊薄效应。
不是2022年、2021年和2020年宣布了共同股息。不是由于根据2019年9月和2021年1月的函件协议增加了适用的资本储备额，因此在2022年、2021年和2020年期间就优先股支付了股息。我们做到了不是2022年、2021年和2020年期间，不要宣布或支付任何其他系列房地美已发行优先股的股息。
我们的股息支付受到以下限制：
n 与监护有关的限制-保守党已禁止我们对普通股或任何系列的优先股(高级优先股除外)支付任何股息。FHFA已指示我们的董事会，在采取涉及股息的行动之前，应与FHFA协商并获得FHFA的批准。此外，联邦住房金融局还通过了一项规定，禁止我们在托管期间进行资本分配，除非得到联邦住房金融局董事的授权。
n 购买协议下的限制 - 购买协议禁止我们和我们的任何子公司在没有财政部事先书面同意的情况下宣布或支付Freddie Mac股本证券的任何股息(优先股或认股权证除外)。
n GSE法案下的限制 - 根据GSE法案，如果我们未能满足适用的资本要求，FHFA有权禁止资本分配，包括支付股息。然而，我们的资本要求在托管期间被暂停。
n 《宪章》规定的限制 -无论我们的资本分类如何，我们必须事先获得FHFA的书面批准，才能进行任何资本分配，使总资本减少到低于基于风险的资本水平，或将核心资本减少到低于最低资本水平。如上所述，在托管期间，我们的资本要求已暂停。
n 与优先股有关的限制-我们普通股的股息支付也取决于我们的24优先股系列和一高级优先股系列，代表总计464,170,000股票和1,000,000分别截至2022年12月31日的流通股。除优先股外，所有已发行优先股的股息支付须优先支付优先股的股息。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 191 |
2010年7月8日，我们将普通股摘牌，20由我们的保管人指示的纽约证券交易所以前上市的优先股类别。
我们的普通股和之前在纽约证券交易所上市的各类优先股只在OTCQB市场交易。我们普通股的股票现在以股票代码交易。FMCC。我们预计，只要做市商表现出对交易普通股和优先股的兴趣，我们的普通股和以前上市的优先股类别将继续在OTCQB市场交易。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 192 |
注12
净利息收入
下表列出了我们的综合损益表的净利息收入的组成部分。
表12.1--净利息收入的构成部分 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 利息收入 | | | | |
| 按揭贷款 | | $79,826 | | $59,130 | | $59,290 | |
| 投资证券 | | 1,640 | | 2,261 | | 2,581 | |
| 其他 | | 1,992 | | 136 | | 469 | |
| 利息收入总额 | | 83,458 | | 61,527 | | 62,340 | |
| 利息支出 | | | | |
| 合并信托债务 | | (61,404) | | (42,209) | | (46,281) | |
| 房地美的债务： | | | | |
| 短期债务 | | (238) | | — | | (606) | |
| 长期债务 | | (3,811) | | (1,738) | | (2,682) | |
| 利息支出总额 | | (65,453) | | (43,947) | | (49,569) | |
| 净利息收入 | | 18,005 | | 17,580 | | 12,771 | |
| (拨备)信贷损失拨备 | | (1,841) | | 1,041 | | (1,452) | |
| 扣除利息(计提信贷损失准备)后的净利息收入 | | $16,164 | | $18,621 | | $11,319 | |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 193 |
注13
所得税
所得税支出总额包括：
n 当期所得税支出，代表已支付或应支付给国税局(或可从国税局退还)的联邦税额，包括利息和罚款以及未确认的税收优惠的应计金额(如果有)，以及
n 递延所得税支出，指本年度递延所得税资产或负债余额的净变化，包括估值准备的任何变化。
下表列出了过去三年我们的联邦所得税支出的组成部分。我们免征州和地方所得税。
表13.1--联邦所得税支出 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 | 2020 |
| 当期所得税支出 | | ($1,749) | | ($2,617) | | ($2,493) | |
| 递延所得税费用 | | (528) | | (473) | | 590 | |
| 所得税总支出 | | ($2,277) | | ($3,090) | | ($1,903) | |
所得税支出从2021年到2022年减少，主要是由于税前账面收入减少，而从2020年到2021年增加，主要是由于税前账面收入增加.
下表显示了过去三年我们的联邦法定所得税税率与我们的有效税率之间的对账情况。
表13.2-联邦法定所得税率与实际税率的对账 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (百万美元) | | 金额 | 百分比 | | 金额 | 百分比 | | 金额 | 百分比 |
| 法定公司税率 | | ($2,437) | | 21.0 | % | | ($3,192) | | 21.0 | % | | ($1,938) | | 21.0 | % |
| 免税利息 | | 7 | | (0.1) | | | 20 | | (0.2) | | | 25 | | (0.3) | |
| 税收抵免 | | 190 | | (1.6) | | | 133 | | (0.9) | | | 55 | | (0.6) | |
| 估值免税额 | | 18 | | (0.2) | | | (11) | | 0.1 | | | (4) | | 0.1 | |
| 其他 | | (55) | | 0.5 | | | (40) | | 0.3 | | | (41) | | 0.4 | |
| 实际税率 | | ($2,277) | | 19.6 | % | | ($3,090) | | 20.3 | % | | ($1,903) | | 20.6 | % |
为了财务报告的目的，我们使用资产负债法来核算所得税。根据此方法，递延税项资产及负债乃根据采用法定税率的资产及负债的财务报告与税务报告基准之间存在的暂时性差异以及税项净营业亏损及税项抵免结转(如有)所产生的预期未来税务后果予以确认。在税法变更的范围内，递延税项资产和负债在税法变更颁布期间进行调整。我们递延税项净资产的变现有赖于产生足够的应税收入。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 194 |
下表显示了2022年12月31日和2021年12月31日的重大递延税项资产和负债余额。估值拨备涉及包括在其他项目中的资本损失结转，净额为我们预期到期未使用的净额。
表13.3--递延税项资产和负债(1) | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (单位：百万) | | 2022 | 2021 |
| 递延税项资产： | | | |
| 递延费用 | | $2,197 | | $3,760 | |
| 与衍生工具有关的基差 | | 1,745 | | 2,105 | |
| 与信贷有关的项目和贷款损失准备 | | 1,457 | | 815 | |
| 与持有的投资资产和持有的出售资产有关的基差 | | 1,549 | | 546 | |
| 与可供出售证券有关的未实现(收益)/损失 | | 23 | | — | |
| 其他项目，净额 | | 155 | | 178 | |
| 递延税项资产总额 | | 7,126 | | 7,404 | |
| 递延税项负债： | | | |
| 与可供出售证券有关的未实现(收益)/损失 | | — | | (79) | |
| 与公允价值对冲会计相关的基础差异 | | (1,315) | | (1,059) | |
| 递延税项负债总额 | | (1,315) | | (1,138) | |
| 估值免税额 | | (34) | | (52) | |
| 递延税项资产，净额 | | $5,777 | | $6,214 | |
(1)上期金额已重新分类，以符合本期列报。
当我们的全部或部分税收优惠很可能无法实现时，计入估值准备以减少递延税项净资产。我们每季度确定是否有必要计入估值津贴。在此过程中，我们考虑了所有可获得的证据，包括积极和消极的证据，以确定根据证据的权重，是否更有可能实现递延税项净资产。
我们不被允许在我们的分析中考虑拟议的立法可能对我们的业务产生的影响，因为这些行动的时间和确定性是未知的，也不是我们所能控制的。
根据截至2022年12月31日的所有正面和负面证据，我们确定，除与我们的资本损失结转相关的递延税项资产外，我们更有可能实现我们的递延税项净资产。估值免税额为#美元34已从我们的资本损失结转递延税项资产中记录了100万欧元。
我们确认所采取或预期采取的税务立场(以及任何相关的利益和惩罚)，前提是该立场很可能会在审查后得以维持，包括基于该立场的技术价值解决任何相关的上诉或诉讼程序。我们以最终和解后实现的可能性大于50%的最大利润额来衡量税收状况。我们评估了所有所得税头寸，并确定有不是截至2022年12月31日，需要准备金的不确定税收状况。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 195 |
附注14
细分市场报告
如下表所示，我们有二可报告的细分市场，单家庭和多家庭。
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细分市场 | 描述 |
独栋住宅 | 反映我们购买、证券化和担保单一家庭贷款的结果，我们对单一家庭贷款和抵押相关证券的投资，单一家庭抵押贷款信用风险和市场风险的管理，以及我们的财务职能没有分配给每个部门的任何结果。
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多个家庭 | 反映我们购买、证券化和担保多家庭贷款、我们对多家庭贷款和抵押贷款相关证券的投资以及多家庭抵押贷款信用风险和市场风险管理的结果。
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我们衡量每一部门的分部损益为净收益和综合收益，计算时采用的会计政策与我们编制通用财务报表时使用的会计政策相同，符合公认会计原则。每个可报告部门的业绩包括直接应占收入和支出。我们使用资金转移定价程序将利息、支出和其他资金及对冲相关的成本和某些投资的回报分配给每个可报告的部门。2022年，我们更新了资金转移定价方法，将衍生工具的收益和损失分配给多家族，以抵消担保资产公允价值中与利率相关的变化。我们根据开支的性质，采用不同的方法，将行政开支及其他非直接归属于某一特定分部的中央开支全额分配至各应呈报分部。因此，每个收益表行项目的总和二可报告部分等于合并实体相同损益表行项目。
下表显示了我们的单家庭和多家庭部分的财务结果。
表14.1-部门财务结果 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日的年度 | 截至2021年12月31日的年度 | 截至2020年12月31日的年度 |
| | | 独栋住宅 | 多个家庭 | | 总计 | 独栋住宅 | 多个家庭 | | 总计 | 独栋住宅 | 多个家庭 | | 总计 |
| (单位：百万) | |
| 净利息收入 | | $17,067 | | $938 | | | $18,005 | | $16,273 | | $1,307 | | | $17,580 | | $11,592 | | $1,179 | | | $12,771 | |
| 非利息收入 | | | | | | | | | | | | | |
| 担保收入 | | 109 | | 674 | | | 783 | | 114 | | 918 | | | 1,032 | | 112 | | 1,330 | | | 1,442 | |
| 投资收益，净额 | | 1,280 | | 689 | | | 1,969 | | 361 | | 2,385 | | | 2,746 | | (112) | | 1,925 | | | 1,813 | |
| 其他收入 | | 295 | | 212 | | | 507 | | 479 | | 114 | | | 593 | | 457 | | 176 | | | 633 | |
| 非利息收入 | | 1,684 | | 1,575 | | | 3,259 | | 954 | | 3,417 | | | 4,371 | | 457 | | 3,431 | | | 3,888 | |
| 净收入 | | 18,751 | | 2,513 | | | 21,264 | | 17,227 | | 4,724 | | | 21,951 | | 12,049 | | 4,610 | | | 16,659 | |
| (拨备)信贷损失拨备 | | (1,772) | | (69) | | | (1,841) | | 919 | | 122 | | | 1,041 | | (1,320) | | (132) | | | (1,452) | |
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| 非利息支出 | | (7,148) | | (671) | | | (7,819) | | (7,075) | | (718) | | | (7,793) | | (5,423) | | (555) | | | (5,978) | |
| 所得税前收入支出 | | 9,831 | | 1,773 | | | 11,604 | | 11,071 | | 4,128 | | | 15,199 | | 5,306 | | 3,923 | | | 9,229 | |
| 所得税费用 | | (1,929) | | (348) | | | (2,277) | | (2,251) | | (839) | | | (3,090) | | (1,094) | | (809) | | | (1,903) | |
| 净收入 | | 7,902 | | 1,425 | | | 9,327 | | 8,820 | | 3,289 | | | 12,109 | | 4,212 | | 3,114 | | | 7,326 | |
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| | | | | | | | | | | | | |
| 扣除税项和重新分类调整后的其他全面收益(亏损) | | (24) | | (318) | | | (342) | | (379) | | (110) | | | (489) | | 104 | | 101 | | | 205 | |
| 综合收益 | | $7,878 | | $1,107 | | | $8,985 | | $8,441 | | $3,179 | | | $11,620 | | $4,316 | | $3,215 | | | $7,531 | |
我们根据每个部门的抵押贷款组合来衡量我们可报告部门的总资产。我们在美国及其领地经营业务，因此，除金融工具外，我们在美国及其领地以外的地理位置没有任何收入，也没有长期资产。
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下表显示了我们的单系列和多系列部分的总资产。
表14.2-分段资产
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| (单位：百万) | | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| 独栋住宅 | | | $2,986,045 | | $2,792,224 | |
| 多个家庭 | | | 429,302 | | 414,663 | |
| 部门总资产 | | | 3,415,347 | | 3,206,887 | |
对账项目(1) | | | (207,014) | | (181,301) | |
| 每个合并资产负债表的总资产 | | | $3,208,333 | | $3,025,586 | |
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(1)对账项目包括我们的抵押贷款组合中没有在我们的综合资产负债表上确认的资产，以及在我们的综合资产负债表上确认的没有分配到可报告部门的资产。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 197 |
注15
信贷集中及其他风险
当我们与许多从事类似活动或具有类似经济特征的客户或交易对手开展业务时，可能会出现信用风险集中的情况，使他们以类似的方式容易受到行业状况变化的影响，这可能会影响他们履行合同义务的能力。当某个行业的交易对手数量有限时，也可能出现信用风险集中的情况。根据我们对可能影响我们财务业绩的业务状况的评估，我们确定信用风险集中存在于某些借款人(包括地理集中度)、贷款卖家和服务商、信用增强提供商和其他投资对手中。在下面的几节中，我们将讨论我们所面临的每一个群体的信用风险集中度。有关我们的衍生品交易对手以及相关的主净额结算和抵押品协议的讨论，请参阅注10.
独户借款人主要受房价和利率的影响，而房价和利率又受经济因素的影响。地理上的集中可能会增加我们投资组合的信用风险敞口，因为地区经济状况可能会影响借款人的偿还能力和潜在的房地产价值。
下表汇总了我们的单一家庭抵押贷款组合按地理区域划分的集中度。看见注3, 注4, 和注6有关我们持有或担保的单一家庭贷款的信用风险的更多信息。
表15.1-单一家庭按揭组合的信贷风险集中度 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | | | |
| (百万美元) | | 投资组合UPB(1) | 占投资组合的百分比 | SDQ速率 | | 投资组合UPB(1) | 占投资组合的百分比 | SDQ速率 | | | | | | |
区域(2): | | | | | | | | | | | | | | |
| 西 | | $906,123 | | 30 | % | 0.49 | % | | $858,535 | | 31 | % | 0.92 | % | | | | | | |
| 东北方向 | | 695,944 | | 23 | | 0.82 | | | 660,103 | | 24 | | 1.37 | | | | | | | |
| 中北部 | | 436,294 | | 15 | | 0.65 | | | 416,214 | | 15 | | 0.98 | | | | | | | |
| 东南 | | 512,495 | | 17 | | 0.73 | | | 461,084 | | 16 | | 1.21 | | | | | | | |
| 西南 | | 434,907 | | 15 | | 0.63 | | | 395,953 | | 14 | | 1.14 | | | | | | | |
| 总计 | | $2,985,763 | | 100 | % | 0.66 | | | $2,791,889 | | 100 | % | 1.12 | | | | | | | |
| 国家： | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亚 | | $516,891 | | 17 | % | 0.51 | | | $497,521 | | 18 | % | 0.99 | | | | | | | |
| 德克萨斯州 | | 200,807 | | 7 | | 0.64 | | | 176,501 | | 6 | | 1.23 | | | | | | | |
| 佛罗里达州 | | 191,009 | | 6 | | 0.84 | | | 168,572 | | 6 | | 1.36 | | | | | | | |
| 纽约 | | 129,935 | | 4 | | 1.16 | | | 120,655 | | 4 | | 2.07 | | | | | | | |
| 伊利诺伊州 | | 112,784 | | 4 | | 0.90 | | | 109,171 | | 4 | | 1.44 | | | | | | | |
| 所有其他 | | 1,834,337 | | 62 | | 0.63 | | | 1,719,469 | | 62 | | 1.03 | | | | | | | |
| 总计 | | $2,985,763 | | 100 | % | 0.66 | | | $2,791,889 | | 100 | % | 1.12 | | | | | | | |
(1)不包括某些证券化产品相关贷款的UPB，这些贷款的数据不可用。
(2)地区名称：西部(AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA)；东北(CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、NJ、NY、PA、RI、VT、VA、WV)；中北部(IL、IN、IA、MI、MN、ND、OH、SD、WI)；东南部(AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI)；西南(AR、CO、KS、LA、MO、NE、NM、OK、TX、WY)。
许多因素影响与多户借款人有关的信用风险，其中最重要的是所支付的有效租金和抵押财产的资本化率。实际支付的租金在美国不同的地理区域有所不同。地理上的集中可能会增加我们投资组合的信用风险敞口，因为地区经济状况可能会影响多户借款人的偿还能力和潜在的房地产价值。时代多户贷款的平均UPB明显大于单户贷款，因此，多户借款人的个人违约可能会导致更大的损失。
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下表汇总了我们多家庭抵押贷款组合的地理区域集中度。
表15.2-我们多户按揭组合的信贷风险集中度 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | |
| (百万美元) | | 投资组合UPB | 占投资组合的百分比 | 拖欠率(1) | | 投资组合UPB | 占投资组合的百分比 | 拖欠率(1) | |
区域(2)(3): | | | | | | | | | |
| 西 | | $107,260 | | 25 | % | 0.04 | % | | $104,642 | | 25 | % | 0.03 | % | |
| 东北方向 | | 106,478 | | 25 | | 0.28 | | | 104,293 | | 25 | | 0.21 | | |
| 中北部 | | 40,524 | | 9 | | 0.16 | | | 36,452 | | 9 | | 0.15 | | |
| 东南 | | 85,438 | | 20 | | 0.04 | | | 83,257 | | 20 | | — | | |
| 西南 | | 89,602 | | 21 | | 0.08 | | | 86,019 | | 21 | | 0.03 | | |
| 总计 | | $429,302 | | 100 | % | 0.12 | | | $414,663 | | 100 | % | 0.08 | | |
(1)基于两个月或两个月以上的贷款拖欠或丧失抵押品赎回权。
(2)地区名称：西部(AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA)；东北(CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、NJ、NY、PA、RI、VT、VA、WV)；中北部(IL、IN、IA、MI、MN、ND、OH、SD、WI)；东南部(AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI)；西南(AR、CO、KS、LA、MO、NE、NM、OK、TX、WY)。
(3)由位于多个地区的物业抵押的贷款的UPB完全在该地区报告，截至发端时，UPB的基础抵押品最大。
在多家庭抵押贷款组合中，信用风险的主要集中是基于我们所持投资的法律结构。我们在高级次级证券化产品中的信用风险敞口是最小的，因为预期的信用风险通常由次级部分吸收，这些部分通常出售给第三方投资者。因此，我们的多家庭抵押贷款信用风险主要与尚未证券化的贷款有关。看见注3, 注4,注5，以及注6有关我们持有或担保的多户贷款的信用风险的更多信息。
我们从几个大卖家那里获得了我们的单户和多户贷款购买和担保数量的很大一部分。下表汇总了在本报告所述期间提供10%或更多购买量和保证量的单户和多户卖家的集中情况。
表15.3--卖方集中 | | | | | | | | | | | |
| 独栋住宅销售商 | | 2022 | 2021 |
| 联合批发抵押贷款公司 | | 10 | % | 7 | % |
| 其他十大畅销书 | | 41 | | 43 | |
| 独栋住宅前十大卖家 | | 51 | % | 50 | % |
| | | |
| 多户销售商 | | 2022 | 2021 |
| 伯卡迪亚商业按揭有限责任公司 | | 15 | % | 15 | % |
| 世邦魏理仕资本市场公司 | | 11 | | 13 | |
| 仲量联行房地产资本有限责任公司 | | 8 | | 10 | |
| 其他十大畅销书 | | 41 | | 41 | |
| 前十大多户家庭畅销书 | | 75 | % | 79 | % |
我们从存托卖家和非存托卖家那里购买单一家庭贷款。非存管机构可能不具有与大型存管机构相同的财务实力或业务能力，或受到相同程度的监管监督。我们最大的五家非存款卖家提供了大约31%和30分别占我们2022年和2021年单户家庭购买量的百分比。
如果我们发现与贷款有关的陈述或担保被违反(即没有遵守合同标准)，我们可以行使某些合同补救措施来减少我们实际或潜在的信贷损失。这些合同补救措施包括有权要求卖方或服务商以其当前的UPB价格回购贷款，在考虑任何其他恢复后，向我们偿还与贷款有关的已实现损失，和/或赔偿我们。我们目前的补救措施框架规定了对结算日期为2016年1月1日或之后的贷款的贷款来源缺陷进行分类。除其他事项外，该框架规定，“重大缺陷”将导致回购请求或回购替代方案，如追索权或赔偿。
根据我们目前的抵押贷款销售和服务陈述和担保框架，我们免除了卖方因违反某些类型贷款的某些销售陈述和担保而承担的回购义务，包括：
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n 在购买后连续、按时付款36个月(救济再融资贷款为12个月)内建立可接受付款历史的贷款，但受某些排除和
n 圆满完成质量控制审查的贷款。
针对涉嫌违反销售或为我们贷款的陈述和担保提供服务的独立争议解决程序，允许中立的第三方在现有上诉和升级程序耗尽后，就仍未解决的要求做出决定。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，向我们的独户销售商和服务商发放的受我们回购请求约束的贷款的UPB约为$1.310亿美元(这一数字包括上诉待决的回购请求)。在2022年和2021年期间，我们追回了1.910亿美元1.4分别以UPB为单位的贷款，受我们的回购请求影响。
我们从卖家/服务商那里收到的与他们的回购义务相关的追回款项的最终金额可能远远低于我们估计的潜在损失金额。我们因卖方/服务商的回购义务而产生的预期信用损失计入了信用损失准备。看见注6以获取更多信息。
我们还面临服务商可能无法按照合同要求偿还贷款，导致信贷损失增加的风险。例如，我们的服务人员在我们的减损努力中扮演着积极的角色，因此，如果他们的业绩下降导致无法实现减损计划的预期好处，我们就会受到他们的影响。由于我们没有自己的服务业务，如果我们的服务人员缺乏适当的控制，他们的控制出现故障，或者他们的贷款服务能力出现运营中断，我们的业务和财务业绩可能会受到不利影响。
我们的单户和多户贷款的很大一部分是由几家大型服务机构提供服务的。下表汇总了截至2022年12月31日和2021年12月31日，为我们的单家庭抵押贷款组合和多家庭抵押贷款组合提供服务的单家庭和多家庭服务商的集中度。
表15.4--服务商集中 | | | | | | | | | | | |
| 单户服务商 | | 2022年12月31日(1) | 2021年12月31日(1) |
| 摩根大通银行，N.A. | | 10 | % | 9 | % |
| 其他十大服务提供商 | | 38 | | 38 | |
| 排名前十的单户服务商 | | 48 | % | 47 | % |
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多户服务商(2) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| 伯卡迪亚商业按揭有限责任公司 | | 15 | % | 14 | % |
| 世邦魏理仕资本市场公司 | | 15 | | 16 | |
| 仲量联行房地产资本有限责任公司 | | 11 | | 11 | |
| 其他十大服务提供商 | | 38 | | 39 | |
| 排名前十的多家庭服务商 | | 79 | % | 80 | % |
(1)服务成交量的百分比是基于总的单一家庭抵押贷款组合，其中包括我们不对其实施服务控制的贷款。然而，我们没有对其实施服务控制的贷款并不包括在内，以确定为我们的单一家庭抵押贷款组合提供超过10%服务的服务商的集中度。
(2)表示多系列主服务程序。
我们同时利用存托和非存托服务机构提供单户贷款。其中一些非存托服务机构为我们的贷款提供很大份额的服务。截至2022年12月31日和2021年12月31日，大约20%和19在我们的单一家庭抵押贷款组合中，不包括我们没有对相关服务行使控制权的贷款的百分比，是由我们五家最大的非存款服务机构合计提供服务的。我们定期监控我们最大的非存托服务机构的业绩。
对于我们的抵押贷款相关证券，我们为本金和利息的支付提供担保，当基础借款人没有支付抵押贷款时，我们的指南通常要求单一家庭服务商将错过的预期抵押贷款利息支付提前至多120天。在此之后，房地美将支付未达预期的抵押贷款本金和利息，直到抵押贷款不再由证券化信托持有。
除了支付本金和利息外，借款人还需要支付其他费用，如财产税和房主保险费。当借款人不支付这些费用时，我们的指南通常要求独户服务商垫付这些费用的资金，以保护或维护我们对物业的利益或合法权利。这些预付款最终是可以从借款人那里收回的。如果借款人通过贷款锻炼活动重新履行，将向他们收取错过的预期付款和发生的费用。我们将在止赎或止赎替代方案完成时，向借款人偿还未收回的预付金额。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 200 |
2022年8月17日，FHFA和Ginnie Mae联合发布了一份公告，更新了对企业卖方/服务商和Ginnie Mae发行人的最低财务资格要求。房地美于2022年9月21日宣布了最新的变化。新的要求包含了与纳入资本和流动性的改进定义、减少当前流动性要求的顺周期性以及纳入从大流行病中吸取的经验教训有关的变化。它们还包括仅适用于大型非托管机构的更高补充要求，这些非托管机构的定义是拥有500亿美元或更多的单户家庭UPB服务总额的非托管机构，以及对最近日历年单户第一留置权抵押贷款超过10亿美元的卖家提出的新的发端流动性要求。大部分要求将于2023年9月30日生效。
多户贷款既利用主要服务商，也利用主要服务商。一级服务商为未证券化的抵押贷款提供服务，通常也受雇于总服务商代表他们为证券化基础的抵押贷款提供服务。对于我们的大部分K证书证券化，我们使用三家大型金融存款机构之一作为主服务机构。对于我们的其他证券化产品和数量较少的K证书证券化，我们担任主服务商。上表所列多户初级服务商如果需要将服务转让给另一家服务商，则会给借款人带来潜在的业务风险和影响。我们还依赖我们的多家庭证券化交易的主服务商在出现付款短缺的情况下预支资金，包括与忍耐贷款相关的本金和利息支付。在出现付款短缺的情况下，只要这种垫款没有被认为是不可收回的，主服务机构就被要求垫付。对于在我们的抵押贷款相关投资组合中购买和持有的多户贷款，在出现付款短缺的情况下，主要服务商不需要预付资金，因此不会由此产生重大的交易对手信用风险。
我们有交易对手信用风险，涉及为我们购买或担保的单一家庭贷款提供保险的抵押贷款保险公司可能无力偿还或无法履行的风险。通过我们的ACIS和其他保险交易，我们也有类似的风险敞口给保险公司和再保险公司，我们在这些交易中购买保单，作为CRT活动的一部分。
我们评估抵押贷款保险公司的回收和可收回性，作为我们信贷损失准备金估计的一部分。看见注6以获取更多信息。截至2022年12月31日，抵押贷款保险人提供的主要抵押贷款保险的最高损失限额为$155.010亿美元，609.1数十亿美元，与我们的单一家庭抵押贷款组合有关。这些数额是根据承保总额计算的，而不考虑在受影响的贷款由其他类型保险承保的情况下可能存在的承保范围。我们对信用增强提供商的回收和可收回性预期的变化可能会影响我们对预期信用损失的估计，可能会很大。
下表概述了提供10%或更多主要按揭保险覆盖范围的按揭保险人交易对手的集中程度。
表15.5-主要按揭保险人集中 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 按揭保险承保范围(1) |
| 抵押贷款保险商 | | 信用评级(2) | | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 |
| ARCH抵押保险公司 | | A | | 19 | % | 19 | % |
| 按揭保证保险公司 | | BBB+ | | 19 | | 19 | |
| 弧度担保公司。 | | BBB+ | | 17 | | 18 | |
| 埃森特担保公司 | | BBB+ | | 16 | | 15 | |
| 制定 | | BBB | | 15 | | 15 | |
| 美国国家抵押贷款保险公司 | | BBB | | 14 | | 13 | |
| 总计 | | | | 100 | % | 99 | % |
(1)承保金额不包括主要与我们不控制其服务的某些贷款有关的承保范围，并可能包括由交易对手的关联公司和子公司提供的承保范围。
(2)评级针对的是我们风险敞口最大的公司实体。截至2022年12月31日的最新评级。代表标准普尔和穆迪的信用评级中较低的一个，以标准普尔的等值来表示。
作为ACIS交易的一部分，我们定期从全球保险公司和再保险公司获得保险。这些交易包含了几个旨在增加我们向保险公司和再保险公司提出的索赔的可能性的功能。在每笔交易中，我们要求个别保险公司和再保险公司提供抵押品，以支付部分风险，这有助于提高索赔支付的确定性和及时性。
虽然私营按揭保险公司必须是单一险种(即只参与按揭保险业务，虽然控股公司可能是多元化的保险公司)，但参与这些交易的许多保险公司和再保险公司参与多种类型的保险业务，这有助分散其风险敞口。
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我们面临与其他投资(包括非抵押贷款相关证券和现金等价物)交易有关的交易对手不履行义务的风险，包括代表我们的证券化信托达成的交易。我们的政策要求在我们进行此类交易之前，使用我们的内部交易对手评级模型对交易对手进行评估。我们监控我们交易对手的财务实力，并可能使用抵押品维护要求来管理我们对个别交易对手的风险敞口。每笔交易的允许期限和美元限额也是基于交易对手的财务实力。
我们的其他投资(包括非抵押贷款相关证券和现金等价物)交易对手主要是主要金融机构，包括其他GSE、财政部、纽约联邦储备银行、GSD/FICC、高评级的超国家机构、存款和非存款机构、经纪商和交易商以及政府货币市场基金。截至2022年12月31日和2021年12月31日，包括与我们的合并VIE相关的金额，我们其他投资组合的余额为$134.010亿美元129.7分别为10亿美元。余额主要包括现金、根据转售协议购买的证券、美国国债、存放在纽约联邦储备银行的现金以及有担保的贷款活动。截至2022年12月31日，我们根据转售协议购买的所有证券都已完全抵押。截至2022年12月31日和2021年12月31日，美元1.110亿美元0.8我们根据转售协议购买的证券中，有60亿美元用于向房地美证券的投资者提供融资，以增加流动性并扩大这些证券的投资者基础。这些交易不同于根据转售协议购买的证券，我们将这些证券用于流动性目的，因为我们面临的交易对手可能不是主要金融机构，我们面临这些机构更大的交易对手信用风险。
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附注16
公允价值披露
公允价值计量和披露的会计准则界定了公允价值，建立了计量公允价值的框架，并提出了有关公允价值计量的披露要求。本准则适用于其他会计准则要求或允许资产或负债按公允价值计量的情况。公允价值指于计量日期在市场参与者之间的有序交易中为出售资产而收取的价格或为转移负债而支付的价格。公允价值计量假设出售资产或转移负债的交易发生在资产或负债的主要市场，或在没有主要市场的情况下，发生在资产或负债的最有利市场。
我们使用公允价值计量对某些资产和负债进行初始记录，并在经常性或非经常性基础上定期重新计量某些资产和负债。
公允价值计量和披露的会计准则确立了一个三级公允价值等级，对用于计量公允价值的估值技术的投入进行了优先排序。公允价值层次结构的级别按优先顺序定义如下：
n 第1级-估值技术的投入以活跃市场对相同资产或负债的报价为基础。
n 第2级-估值技术的投入是基于相同资产或负债的活跃市场报价以外的可观察投入。
n 第3级-估值技术的一项或多项投入是不可观察的，对公允价值计量具有重要意义。
我们使用报价市场价格和估值技术，力求最大限度地利用可观察到的投入，并最大限度地减少使用不可观察到的投入。我们的投入是基于市场参与者在评估资产或负债时将使用的假设。资产和负债在公允价值层次结构中根据对公允价值计量重要的最低水平投入进行整体分类。
估值风险是指用于财务披露、风险衡量和业绩衡量的公允价值不能合理反映市场状况和价格的风险。
我们设计了我们的控制流程，以确保我们的公允价值计量是适当和可靠的，在可能的情况下，它们基于可观察到的投入，并且我们的估值方法得到一致应用，假设和投入是合理的。我们的控制流程为我们的公允价值方法、技术、验证程序和结果提供了职责分工和监督的框架。
我们财务部门内的小组独立于我们的业务职能，执行和验证估值过程，并负责确定我们大部分金融资产和负债的公允价值。在确定公允价值时，我们在估计我们资产的公允价值时考虑了交易对手的信用风险，在估计我们的负债的公允价值时考虑了我们自己的信用风险。我们财务部门确定的公允价值由我们ERM部门内的一个独立小组进一步核实。
风险管理部门执行的独立验证程序旨在监督我们从第三方收到的价格与我们对市场活动的观察结果是否一致，以及使用内部数据制定的公允价值计量是否反映了市场参与者在为我们的资产和负债定价时使用的假设。这些验证程序包括通过独立建模、分析和与其他市场来源数据的比较(如果有)，对公允价值计量进行每日价格审查和每月独立核实。如果我们无法验证给定价格的合理性，我们最终不会使用该价格在我们的合并财务报表中进行公允价值计量。这些程序是以风险为基础的，在我们最终确定为我们的财务报表准备公允价值计量时使用的价格之前执行。
除执行上述验证程序外，机构风险管理司还通过建立和维持全公司范围的估值风险政策，对所有估值过程提供独立的风险治理。机构风险管理司还独立审查重要的判断、方法和估值技术，以监测既定政策的遵守情况。
我们的估值风险委员会，包括我们的业务部门、企业风险管理部门和财务部门的代表，提供高级管理层对估值过程、方法、控制和公允价值的治理
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测量。通过核查程序审查和解决已查明的例外情况，并由估值风险委员会审查。
如采用模型以协助计量及核实公允价值，期内对该等模型所作的更改将根据公司模型更改管治程序予以审核及批准，而重大更改则由估值风险委员会审核。模型使用的投入会根据基础数据、假设、估值投入和市场状况的变化而定期更新，并受上述估值控制的约束。
我们的许多估值技术直接或间接使用第三方定价服务或交易商提供的数据。这些定价服务和交易商用来制定价格的技术通常是：
n 与最近涉及该工具的交易或涉及具有类似抵押品和风险概况的工具的交易的比较，根据被估值资产或负债的具体特征进行必要调整，或
n 行业标准建模，例如贴现现金流模型。
定价服务和交易商提供的价格反映了他们对市场活动的观察和假设，包括风险溢价和流动性调整。定价服务和交易商使用的模型和相关假设由他们拥有和管理，在许多情况下，我们无法合理地获得估值技术中使用的重要投入。然而，我们了解用于根据我们持续的尽职调查制定价格的流程和假设，这包括至少每年并经常与我们的供应商进行讨论。我们相信，定价服务和交易商执行的程序，结合我们的内部核查和分析程序，可以确保我们财务报表中使用的价格符合公允价值计量和披露的会计指导，并反映市场参与者在为我们的资产和负债定价时使用的假设。我们收到的报价对我们和我们的交易对手都没有约束力。
在许多情况下，我们从第三方定价服务或经销商那里收到报价，并在没有调整的情况下使用这些价格。对于我们使用定价服务和交易商进行估值的大部分资产和负债，我们从多个外部来源获得报价，并使用价格的中位数来衡量公允价值。这种技术在下文中称为“外部源的中位数”。使用外部来源中间价定价技术对资产和负债进行公允价值计量时使用的重要投入是第三方报价。孤立的任何第三方报价的显著增加(减少)可能导致公允价值计量显著增加(降低)。在有限的情况下，我们可能只能从单一的外部来源接收定价信息。这种技术在下文中称为“单一外部源”。
下表描述了我们用于公允价值计量和披露的估值方法；该等技术中使用的重大投入(如适用)；公允价值体系内的分类；对于我们在综合资产负债表上报告并被归类为该体系第三级的计量，对公允价值计量对重大不可观察投入变化的不确定性进行了叙述性描述。尽管下面孤立地讨论不可观测输入的不确定性，但是输入之间存在相互关系，使得一个不可观测输入的改变可以导致对一个或多个其他输入的改变。例如，影响我们大多数公允价值计量的最常见的相互关系是未来利率、提前还款速度和违约概率之间的关系。通常，用于未来利率的假设的改变，会导致用于提前还款速度的假设的方向相反的变化，以及用于违约概率的假设的方向类似的变化。
以下讨论的每一种技术可能不会在特定的报告期内使用，这取决于我们按公允价值计量的资产和负债的构成以及该期间的相关市场活动。 句号。
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| 仪表 | 估价技术 | 公允价值层次结构中的分类 |
投资证券 |
美国国库券 | 活跃市场报价 | 1级 |
抵押贷款相关证券 | 大多数机构证券 | 外源中位数 | 2级 |
| 某些其他机构证券 | 单一外部来源 | 2级或3级 |
| 市场活动有限的某些证券 | 贴现现金流或风险度量定价。
贴现现金流技术中使用的重要投入包括美洲国家组织。孤立地大幅增加(减少)OAS将导致公允价值计量显著降低(增加)。
风险指标定价技术中使用的重要输入包括关键风险指标，如关键利率持续时间。单独对关键利率期限的大幅增加(减少)将导致公允价值计量因关键利率变动而发生的变化幅度显著增加(减少)。在风险度量定价下，证券的估值是从前期价格开始，并根据所使用的关键风险度量输入的市场变化调整该价格。 | 3级 |
按揭贷款 | | | |
| 独户贷款 | GSE证券化市场 | 对于交易活跃的具有类似特征的抵押贷款相关证券的基准证券定价，根据我们的担保费用和与履行担保相关的信贷义务的价值进行调整(见担保义务)。信贷义务是基于我们根据当前市场定价对符合我们当前承保标准(2级)的贷款收取的补偿，以及对不符合我们当前承保标准(3级)的贷款的内部信贷模式收取的补偿。 | 2级或3级 |
| 整个贷款市场 | 外部来源的中位数，参考严重拖欠和修改贷款的市场活动(如果有)。 | 3级 |
| 某些为投资而持有的股票 | 估计减值贷款基础抵押品公允价值的内部模型。我们的内部模型使用的重要输入包括REO处置、卖空和第三方销售价值，结合抵押贷款水平特征，使用重复住房销售指数来估计抵押贷款的当前公允价值。单独计算每笔按揭贷款的历史平均销售收益大幅增加(减少)，将导致公允价值计量大幅增加(减少)。 | 3级 |
| 多户贷款 | 持有待售 | 基于可观察到的K证书市场价差的贴现现金流。 | 2级 |
| | 来自第三方定价服务的市场价格，使用贴现现金流，根据贷款的LTV比率和DSCR纳入类似贷款的信贷利差。 | 3级 |
| 为投资而持有 | 基于可观察到的K证书市场价差的贴现现金流。 | 2级 |
| | | 来自第三方定价服务的市场价格，使用贴现现金流，根据贷款的LTV比率和DSCR纳入类似贷款的信贷利差。 | 3级 |
债务 | | | |
| 合并信托债务 | 请参阅抵押贷款相关证券 | 2级或3级 |
| 房地美的债务 | | 外源中位数 | 2级 |
| | 单一外部来源 | |
| | 已公布的收益率矩阵 | |
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| 仪表 | 估价技术 | 公允价值层次结构中的分类 |
其他资产/其他负债 |
| 衍生品 | 交易所交易期货 | 活跃市场报价 | 1级 |
| 利率互换 | 贴现现金流。重要的投入包括基于市场的利率。 | 2级 |
| 基于期权的衍生品 | 期权定价模型。重要的投入包括利率波动率矩阵。 | 2级 |
| 采购和销售承诺 | 请参阅抵押贷款相关证券 | 2级 |
| 贷款承诺 | 多户贷款购买承诺 | 请参阅多户贷款 | 2级或3级 |
| 担保资产 | 独栋住宅 | 外部来源的中位数，并对特定贷款特征进行调整。 | 3级 |
| 多个家庭 | 贴现现金流。重要的投入包括当前美洲国家组织对基准利率的新担保。孤立地大幅增加(减少)OAS将导致公允价值计量显著降低(增加)。 | 3级 |
| 担保义务 | 独栋住宅 | 根据我们目前的市场价格收取的送货费和保证费。 | 2级 |
| 内部信用模型。重要的输入包括贷款特征、贷款业绩和状态信息。 | 3级 |
| 多个家庭 | 贴现现金流。重大投入与多家族担保资产的估值方法中使用的投入类似。 | 3级 |
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下表显示我们的综合资产负债表在初始确认后按公允价值经常性计量的资产和负债，包括我们选择了公允价值选项的工具。
表16.1-按公允价值经常性计量的资产和负债 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (单位：百万) | | 1级 | 2级 | 3级 | 净值调整(1) | 总计 |
资产： | | | | | | |
| 投资证券： | | | | | | |
| 可供出售 | | $— | | $5,640 | | $894 | | $— | | $6,534 | |
| 交易： | | | | | | |
| 抵押贷款相关证券 | | — | | 5,603 | | 2,731 | | — | | 8,334 | |
与抵押贷款无关的证券 | | 23,453 | | 380 | | — | | — | | 23,833 | |
| 证券交易总额 | | 23,453 | | 5,983 | | 2,731 | | — | | 32,167 | |
| 总投资证券 | | 23,453 | | 11,623 | | 3,625 | | — | | 38,701 | |
| 持有待售按揭贷款 | | — | | 2,908 | | 310 | | — | | 3,218 | |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | — | | 1,104 | | 110 | | — | | 1,214 | |
其他资产： | | | | | | |
| 担保资产 | | — | | — | | 5,442 | | — | | 5,442 | |
| 衍生资产，净额 | | — | | 6,397 | | 2 | | (6,092) | | 307 | |
| 其他资产 | | — | | 12 | | 129 | | — | | 141 | |
其他资产总额 | | — | | 6,409 | | 5,573 | | (6,092) | | 5,890 | |
按公允价值经常性列账的总资产 | | $23,453 | | $22,044 | | $9,618 | | ($6,092) | | $49,023 | |
负债： | | | | | | |
| 债务： | | | | | | |
| 合并信托债务 | | $— | | $1,656 | | $288 | | $— | | $1,944 | |
| 房地美的债务 | | — | | 1,003 | | 100 | | — | | 1,103 | |
| 债务总额 | | — | | 2,659 | | 388 | | — | | 3,047 | |
| 其他负债： | | | | | | |
| 衍生负债，净额 | | — | | 10,823 | | 97 | | (10,162) | | 758 | |
| 其他负债 | | — | | 1 | | — | | — | | 1 | |
| 其他负债总额 | | — | | 10,824 | | 97 | | (10,162) | | 759 | |
按公允价值经常性列账的负债总额 | | $— | | $13,483 | | $485 | | ($10,162) | | $3,806 | |
引用的脚注列在上期表格之后。
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| | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 1级 | 2级 | 3级 | 净值调整(1) | 总计 |
| 资产： | | | | | | |
| 投资证券： | | | | | | |
| 可供出售 | | $— | | $2,726 | | $1,286 | | $— | | $4,012 | |
| 交易： | | | | | | |
| 抵押贷款相关证券 | | — | | 12,845 | | 3,386 | | — | | 16,231 | |
| 与抵押贷款无关的证券 | | 31,780 | | 992 | | — | | — | | 32,772 | |
| 证券交易总额 | | 31,780 | | 13,837 | | 3,386 | | — | | 49,003 | |
| 总投资证券 | | 31,780 | | 16,563 | | 4,672 | | — | | 53,015 | |
| 持有待售按揭贷款 | | — | | 10,498 | | — | | — | | 10,498 | |
| 其他资产： | | | | | | |
| 担保资产 | | — | | — | | 5,919 | | — | | 5,919 | |
| 衍生资产，净额 | | 33 | | 5,630 | | 17 | | (5,220) | | 460 | |
| 其他资产 | | — | | 131 | | 84 | | — | | 215 | |
| 其他资产总额 | | 33 | | 5,761 | | 6,020 | | (5,220) | | 6,594 | |
| 按公允价值经常性列账的总资产 | | $31,813 | | $32,822 | | $10,692 | | ($5,220) | | $70,107 | |
| 负债： | | | | | | |
| 债务： | | | | | | |
| 合并信托债务 | | $— | | $910 | | $184 | | $— | | $1,094 | |
| 房地美的债务 | | — | | 1,274 | | 110 | | — | | 1,384 | |
| 债务总额 | | — | | 2,184 | | 294 | | — | | 2,478 | |
| 其他负债： | | | | | | |
| 衍生负债，净额 | | — | | 7,982 | | 23 | | (7,723) | | 282 | |
| 其他负债 | | — | | 4 | | 1 | | — | | 5 | |
| 其他负债总额 | | — | | 7,986 | | 24 | | (7,723) | | 287 | |
| 按公允价值经常性列账的负债总额 | | $— | | $10,170 | | $318 | | ($7,723) | | $2,765 | |
(1)代表交易对手净额结算和现金抵押品净额结算.
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 208 |
下表列出了我们综合资产负债表中使用重大不可观察到的投入(第三级)按公允价值经常性计量的所有资产和负债的对账，包括转入和转出第三级的资产和负债。该表还列出了由于公允价值变化而产生的损益，包括已实现和未实现的损益，在我们的综合损益表中确认了第三级资产和负债。
表16.2-使用重大不可观察投入计量资产和负债的公允价值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日的年度 |
| | 平衡，
1月1日，
2022 | | 已实现/未实现损益合计(1) | | 购买 | | 议题 | | 销售额 | | 定居点，
网络 | | 转账
vt.进入，进入
3级 | | 转账
离开
3级(2) | | 平衡，
十二月三十一日，
2022 | | 未实现损益变动(1)计入截至2022年12月31日仍持有的与资产和负债相关的净收入(3) | | 未实现损益变动(1)与截至2022年12月31日仍持有的资产和负债相关的税后净额 |
(单位：百万) | | | 包括在
收益 | | 包括在其他
全面
收入 | | | | | | | | | |
| | | | |
资产 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资证券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | $1,286 | | | $30 | | | ($103) | | | $51 | | | $— | | | ($86) | | | ($314) | | | $30 | | | $— | | | $894 | | | ($1) | | | ($41) | |
| 交易 | | 3,386 | | | (1,309) | | | — | | | 843 | | | — | | | — | | | (169) | | | — | | | (20) | | | 2,731 | | | (595) | | | — | |
| 总投资证券 | | 4,672 | | | (1,279) | | | (103) | | | 894 | | | — | | | (86) | | | (483) | | | 30 | | | (20) | | | 3,625 | | | (596) | | | (41) | |
| 持有待售按揭贷款 | | — | | | (54) | | | — | | | — | | | — | | | (94) | | | (26) | | | 486 | | | (2) | | | 310 | | | (53) | | | — | |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | — | | | (27) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (12) | | | 149 | | | — | | | 110 | | | (27) | | | — | |
其他资产： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 担保资产 | | 5,919 | | | (783) | | | — | | | — | | | 1,216 | | | — | | | (910) | | | — | | | — | | | 5,442 | | | (783) | | | — | |
| 其他资产 | | 101 | | | 62 | | | — | | | (13) | | | 17 | | | (10) | | | (26) | | | — | | | — | | | 131 | | | 62 | | | — | |
| 其他资产总额 | | 6,020 | | | (721) | | | — | | | (13) | | | 1,233 | | | (10) | | | (936) | | | — | | | — | | | 5,573 | | | (721) | | | — | |
| 总资产 | | 10,692 | | | (2,081) | | | (103) | | | 881 | | | 1,233 | | | (190) | | | (1,457) | | | 665 | | | (22) | | | 9,618 | | | (1,397) | | | (41) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 债务 | | $294 | | | $14 | | | $— | | | ($21) | | | $163 | | | $— | | | ($62) | | | $— | | | $— | | | $388 | | | $50 | | | $— | |
| 其他负债 | | 24 | | | 79 | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | (7) | | | — | | | — | | | 97 | | | 74 | | | — | |
| 总负债 | | $318 | | | $93 | | | $— | | | ($20) | | | $163 | | | $— | | | ($69) | | | $— | | | $— | | | $485 | | | $124 | | | $— | |
引用的脚注列在上期表格之后。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 209 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日的年度 |
| | | 平衡，
1月1日，
2021 | | 已实现/未实现损益合计(1) | | 购买 | | 议题 | | 销售额 | | 定居点，
网络 | | 转账
vt.进入，进入
3级 | | 转账 离开 3级(2) | | 平衡，
十二月三十一日，
2021 | | 未实现损益变动(1)计入截至2021年12月31日仍持有的与资产和负债相关的净收入(3) | | 未实现损益变动(1)与截至2021年12月31日仍持有的资产和负债相关的税后净额 |
| (单位：百万) | | | 包括在
收益 | | 包括在其他
全面
收入 | | | | | | | | | |
| | | | | |
| 资产 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资证券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | $1,588 | | | $29 | | | $7 | | | $— | | | $— | | | ($32) | | | ($306) | | | $— | | | $— | | | $1,286 | | | $26 | | | $7 | |
| 交易 | | 3,259 | | | (869) | | | — | | | 1,536 | | | — | | | (277) | | | (83) | | | — | | | (180) | | | 3,386 | | | (872) | | | — | |
| 总投资证券 | | 4,847 | | — | | (840) | | | 7 | | | 1,536 | | | — | | | (309) | | | (389) | | | — | | | (180) | | | 4,672 | | | (846) | | | 7 | |
| 其他资产： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 担保资产 | | 5,509 | | | (378) | | | — | | | — | | | 1,742 | | | — | | | (954) | | | — | | | — | | | 5,919 | | | (378) | | | — | |
| 其他资产 | | 171 | | | (54) | | | — | | | (6) | | | 19 | | | (9) | | | (20) | | | — | | | — | | | 101 | | | (55) | | | — | |
| 其他资产总额 | | 5,680 | | | (432) | | | — | | | (6) | | | 1,761 | | | (9) | | | (974) | | | — | | | — | | | 6,020 | | | (433) | | | — | |
| 总资产 | | 10,527 | | | (1,272) | | | 7 | | | 1,530 | | | 1,761 | | | (318) | | | (1,363) | | | — | | | (180) | | | 10,692 | | | (1,279) | | | 7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 负债 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 债务 | | $323 | | | ($30) | | | $— | | | ($8) | | | $169 | | | $— | | | ($160) | | | $— | | | $— | | | $294 | | | ($19) | | | $— | |
| 其他负债 | | 19 | | | 7 | | | — | | | 7 | | | 2 | | | (1) | | | (10) | | | — | | | — | | | 24 | | | (3) | | | — | |
| 总负债 | | $342 | | | ($23) | | | $— | | | ($1) | | | $171 | | | ($1) | | | ($170) | | | $— | | | $— | | | $318 | | | ($22) | | | $— | |
(1)对于资产，收益和其他综合收益的增加和减少分别显示为收益和(损失)。对于负债，收益和综合收益的增加和减少分别显示为收益和亏损。
(2)2022年和2021年期间转出3级的资金主要包括某些与抵押贷款相关的证券，原因是市场的交易量和活跃程度增加，以及交易商和第三方定价服务的报价可用。某些房地美证券在发行时被归类为3级，通常在开始交易时被归类为2级。
(3)代表期间的损益总额，包括在收益中，可归因于分别在2022年12月31日和2021年12月31日仍持有的与分类为3级的资产和负债有关的未实现收益和亏损的变化。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 210 |
下表提供了按公允价值在我们的综合资产负债表上按公允价值经常性计量的3级资产和负债的估值方法、范围和重大不可观察投入的加权平均值。
表16.3--关于经常性第3级公允价值计量的定量信息
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | | 3级
公平
价值 | | 占主导地位
估值
技术 | | 不可观测的输入 |
(百万美元，但如图所示的某些无法观察到的输入除外) | | 类型 | | 射程 | | 加权
平均值(1) |
资产 | | | | | | | | | | |
| 投资证券： | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | $557 | | | 外源中位数 | | 外部定价来源 | | $66.3 - $74.6 | | $70.5 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 337 | | | 其他 | | | | | | |
| 交易 | | 2,080 | | | 单一外部来源 | | 外部定价来源 | | $0.0 - $5,702.4 | | $224.8 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 651 | | | 其他 | | | | | | |
| 持有待售按揭贷款 | | 310 | | | 单一外部来源 | | 外部定价来源 | | $39.6 - $98.1 | | $76.6 | |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | 110 | | | 单一外部来源 | | 外部定价来源 | | $76.9 - $87.5 | | $80.6 | |
| 担保资产 | | 5,084 | | | 贴现现金流 | | 美洲国家组织 | | 17 - 186Bps | | 45Bps |
| | 358 | | | 其他 | | | | | | |
无关紧要的3级资产(2) | | 131 | | | | | | | | | |
| 3级总资产 | | $9,618 | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
微不足道的3级负债(2) | | 485 | | | | | | | | | |
| 3级负债总额 | | $485 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| | | 3级 公平 价值 | | 占主导地位 估值 技术 | | 不可观测的输入 |
(百万美元，但如图所示的某些无法观察到的输入除外) | | 类型 | | 射程 | | 加权 平均值(1) |
| 资产 | | | | | | | | | | |
| 投资证券： | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | $839 | | | 外源中位数 | | 外部定价来源 | | $72.8 - $83.7 | | $77.0 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 446 | | | 其他 | | | | | | |
| 交易 | | 2,846 | | | 单一外部来源 | | 外部定价来源 | | $0.0 - $7,343.1 | | $396.7 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 541 | | | 其他 | | | | | | |
| 担保资产 | | 5,531 | | | 贴现现金流 | | 美洲国家组织 | | 17 - 186Bps | | 45Bps |
| | 388 | | | 其他 | | | | | | |
无关紧要的3级资产(2) | | 101 | | | | | | | | | |
| 3级总资产 | | $10,692 | | | | | | | | | |
| 负债 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
微不足道的3级负债(2) | | 318 | | | | | | | | | |
| 3级负债总额 | | $318 | | | | | | | | | |
(1)不可观察到的投入主要由金融工具的相对公允价值加权。
(2)指按公允价值按经常性基础计量的3级资产或负债的总额，而该等资产或负债的个别或整体微不足道。.
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 211 |
我们可能会不时被要求在非经常性基础上按公允价值计量某些资产。这些调整通常是采用成本较低或公允价值较低的会计方法或根据相关抵押品的公允价值计提信贷损失准备的结果。下表中的某些公允价值不是在期末取得的，而是在期内取得的。
下表按非经常性基础上的公允价值在综合资产负债表上计量的资产。
表16.4--非经常性基础上按公允价值计量的资产 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 1级 | 2级 | 3级 | 总计 | | 1级 | 2级 | 3级 | 总计 |
按揭贷款(1) | | $— | | $386 | | $1,758 | | $2,144 | | | $— | | $12 | | $797 | | $809 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
(1)包括被归类为持有以供投资的贷款，并根据相关抵押品的公允价值计提信贷损失拨备，以及公允价值低于成本的持有供出售贷款。
下表提供了按公允价值在非经常性基础上在综合资产负债表上计量的3级资产的估值方法、重大不可观察投入的范围和加权平均值。
表16.5--关于非经常性第3级公允价值计量的量化信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | | 3级 公平 价值 | | 占主导地位 估值 技术 | | 不可观测的输入 |
(百万美元，但如图所示的某些无法观察到的输入除外) | | 类型 | 射程 | 加权 平均值(1) |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 按揭贷款 | | $1,657 | | 外源中位数 | | 外部定价来源 | $74.8 - $98.6 | $86.3 |
| | 101 | | 其他 | | | | |
| 总计 | | $1,758 | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| | | 3级 公平 价值 | | 占主导地位 估值 技术 | | 不可观测的输入 |
(百万美元，但如图所示的某些无法观察到的输入除外) | | 类型 | 射程 | 加权 平均值(1) |
| 按揭贷款 | | $625 | | 外源中位数 | | 外部定价来源 | $61.9 - $107.1 | $97.3 |
| | 172 | | 其他 | | | | |
| 总计 | | $797 | | | | | | |
(1)不可观察到的投入主要由金融工具的相对公允价值加权。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 212 |
下表列出了我们的金融工具的账面价值和估计公允价值。对于某些类型的金融工具，如现金和现金等价物、根据转售协议购买的证券、担保贷款和某些债务，我们资产负债表上的账面价值接近公允价值，因为这些资产和负债是短期资产和负债，公允价值波动有限。
表16.6-金融工具公允价值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022年12月31日 |
| | GAAP计量类别(1) | 账面金额 | | 公允价值 |
| (单位：百万) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 编织成网 调整(2) | | 总计 |
| 金融资产 | | | | | | | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | | 摊销成本 | $6,360 | | | $6,360 | | | $— | | | $— | | | $— | | | $6,360 | |
| 根据转售协议购买的证券 | | 摊销成本 | 87,295 | | | — | | | 99,286 | | | — | | | (11,991) | | | 87,295 | |
| 投资证券： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | FV-OCI | 6,534 | | | — | | | 5,640 | | | 894 | | | — | | | 6,534 | |
| 交易 | | FV-NI | 32,167 | | | 23,453 | | | 5,983 | | | 2,731 | | | — | | | 32,167 | |
| 总投资证券 | | | 38,701 | | | 23,453 | | | 11,623 | | | 3,625 | | | — | | | 38,701 | |
| 按揭贷款： | | | | | | | | | | | | | |
| 由合并信托持有的贷款 | | | 2,971,601 | | | — | | | 2,331,969 | | | 244,045 | | | — | | | 2,576,014 | |
| 房地美持有的贷款 | | | 62,914 | | | — | | | 25,921 | | | 32,460 | | | — | | | 58,381 | |
| 按揭贷款总额 | | 五花八门(3) | 3,034,515 | | | — | | | 2,357,890 | | | 276,505 | | | — | | | 2,634,395 | |
其他资产： | | | | | | | | | | | | | |
| 担保资产 | | FV-NI | 5,442 | | | — | | | — | | | 5,445 | | | — | | | 5,445 | |
| 衍生资产，净额 | | FV-NI | 307 | | | — | | | 6,397 | | | 2 | | | (6,092) | | | 307 | |
其他资产(4) | | 五花八门 | 1,739 | | | — | | | 907 | | | 835 | | | — | | | 1,742 | |
| 其他资产总额 | | | 7,488 | | | — | | | 7,304 | | | 6,282 | | | (6,092) | | | 7,494 | |
| 金融资产总额 | | | $3,174,359 | | | $29,813 | | | $2,476,103 | | | $286,412 | | | ($18,083) | | | $2,774,245 | |
| 金融负债 | | | | | | | | | | | | | |
| 债务： | | | | | | | | | | | | | |
| 合并信托债务 | | | $2,979,070 | | | $— | | | $2,564,323 | | | $701 | | | $— | | | $2,565,024 | |
| 房地美的债务 | | | 166,762 | | | — | | | 175,673 | | | 3,162 | | | (11,991) | | | 166,844 | |
| 债务总额 | | 五花八门(5) | 3,145,832 | | | — | | | 2,739,996 | | | 3,863 | | | (11,991) | | | 2,731,868 | |
| 其他负债： | | | | | | | | | | | | | |
| 担保义务 | | 摊销成本 | 5,779 | | | — | | | — | | | 6,016 | | | — | | | 6,016 | |
| 衍生负债，净额 | | FV-NI | 758 | | | — | | | 10,823 | | | 97 | | | (10,162) | | | 758 | |
其他负债(4) | | FV-NI | 20 | | | — | | | 1,025 | | | 211 | | | — | | | 1,236 | |
| 其他负债总额 | | | 6,557 | | | — | | | 11,848 | | | 6,324 | | | (10,162) | | | 8,010 | |
| 财务负债总额 | | | $3,152,389 | | | $— | | | $2,751,844 | | | $10,187 | | | ($22,153) | | | $2,739,878 | |
(1)FV-NI表示通过净收入实现的公允价值。FV-OCI指通过其他综合收益产生的公允价值。
(2)代表交易对手净额结算、现金抵押品净额结算。
(3)截至2022年12月31日，按摊销成本、成本或公允价值较低及FV-NI计量的公认会计原则账面值为3.0万亿美元9.010亿美元4.4分别为10亿美元。
(4)对于其他资产，包括对贷款人的预付款、担保贷款和贷款承诺。对于其他负债，包括贷款承诺。
(5)截至2022年12月31日，以摊销成本和FV-NI计量的GAAP账面金额为#美元3.1万亿美元3.0分别为10亿美元。
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 213 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| | | GAAP计量类别(1) | 账面金额 | | 公允价值 |
| (单位：百万) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 净值调整(2) | | 总计 |
| 金融资产 | | | | | | | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | | 摊销成本 | $10,150 | | | $10,150 | | | $— | | | $— | | | $— | | | $10,150 | |
| 根据转售协议购买的证券 | | 摊销成本 | 71,203 | | | — | | | 78,536 | | | — | | | (7,333) | | | 71,203 | |
| 投资证券： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | | FV-OCI | 4,012 | | | — | | | 2,726 | | | 1,286 | | | — | | | 4,012 | |
| 交易 | | FV-NI | 49,003 | | | 31,780 | | | 13,837 | | | 3,386 | | | — | | | 49,003 | |
| 总投资证券 | | | 53,015 | | | 31,780 | | | 16,563 | | | 4,672 | | | — | | | 53,015 | |
| 按揭贷款： | | | | | | | | | | | | | |
| 由合并信托持有的贷款 | | | 2,784,626 | | | — | | | 2,563,588 | | | 238,133 | | | — | | | 2,801,721 | |
| 房地美持有的贷款 | | | 63,483 | | | — | | | 35,856 | | | 29,803 | | | — | | | 65,659 | |
| 按揭贷款总额 | | 五花八门(3) | 2,848,109 | | | — | | | 2,599,444 | | | 267,936 | | | — | | | 2,867,380 | |
其他资产： | | | | | | | | | | | | | |
| 担保资产 | | FV-NI | 5,919 | | | — | | | — | | | 5,923 | | | — | | | 5,923 | |
| 衍生资产，净额 | | FV-NI | 460 | | | 33 | | | 5,630 | | | 17 | | | (5,220) | | | 460 | |
其他资产(4) | | 五花八门 | 6,326 | | | — | | | 1,404 | | | 5,008 | | | — | | | 6,412 | |
| 其他资产总额 | | | 12,705 | | | 33 | | | 7,034 | | | 10,948 | | | (5,220) | | | 12,795 | |
| 金融资产总额 | | | $2,995,182 | | | $41,963 | | | $2,701,577 | | | $283,556 | | | ($12,553) | | | $3,014,543 | |
| 金融负债 | | | | | | | | | | | | | |
| 债务： | | | | | | | | | | | | | |
| 合并信托债务 | | | $2,803,054 | | | $— | | | $2,803,030 | | | $656 | | | $— | | | $2,803,686 | |
| 房地美的债务 | | | 177,131 | | | — | | | 185,793 | | | 3,957 | | | (7,333) | | | 182,417 | |
| 债务总额 | | 五花八门(5) | 2,980,185 | | | — | | | 2,988,823 | | | 4,613 | | | (7,333) | | | 2,986,103 | |
| 其他负债： | | | | | | | | | | | | | |
| 担保义务 | | 摊销成本 | 5,716 | | | — | | | — | | | 6,240 | | | — | | | 6,240 | |
| 衍生负债，净额 | | FV-NI | 282 | | | — | | | 7,982 | | | 23 | | | (7,723) | | | 282 | |
其他负债(4) | | FV-NI | 13 | | | — | | | 4 | | | 101 | | | — | | | 105 | |
| 其他负债总额 | | | 6,011 | | | — | | | 7,986 | | | 6,364 | | | (7,723) | | | 6,627 | |
| 财务负债总额 | | | $2,986,196 | | | $— | | | $2,996,809 | | | $10,977 | | | ($15,056) | | | $2,992,730 | |
(1)FV-NI表示通过净收入实现的公允价值。FV-OCI指通过其他综合收益产生的公允价值。
(2)代表交易对手净额结算和现金抵押品净额结算。
(3)截至2021年12月31日，按摊销成本、成本或公允价值较低及FV-NI计量的公认会计原则账面值为2.8万亿美元9.310亿美元10.5分别为10亿美元。
(4)对于其他资产，包括对贷款人的预付款、担保贷款和贷款承诺。对于其他负债，包括贷款承诺。
(5)截至2021年12月31日，以摊销成本和FV-NI计量的GAAP账面金额为#美元3.0万亿美元2.5分别为10亿美元。
公允价值期权
我们为某些抵押贷款、贷款承诺和某些债务发行选择了公允价值选项。
按揭贷款和贷款承诺
我们选择了某些固定利率多家庭贷款购买承诺和某些多家庭贷款的公允价值选项，这些贷款是为证券化而获得的，以抵消我们用来从经济上对冲贷款和承诺的利率风险的衍生品的公允价值变化。多户贷款在我们的综合资产负债表上根据管理层的意图和能力被分类为持有以供投资或持有以供出售，并按公允价值经常性计量，随后的收益或亏损与公允价值(扣除应计利息收入净额)的变化有关，在我们的综合收益表的投资收益净额中报告。我们选择将公允价值变动中与应计利息相关的贷款公允价值变动部分从公允价值变动中单独报告。相关利息收入继续增长
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根据贷款的规定条款，在我们的综合损益表中报告为利息收入。
我们选择了包含嵌入衍生品的债务的公允价值选项，包括某些STACR和SCR债务票据，以及某些其他债务发行。公允价值变动计入综合损益表的投资收益净额。对于我们选择了公允价值选项的债务， 前期成本和手续费在收益中确认为已发生而不是递延。相关利息支出继续根据债务证券的陈述条款作为利息支出列报。
下表列出了与我们选择公允价值选项的多户贷款购买承诺以及贷款和债务有关的公允价值和UPB。
表16.7-选择了公允价值选项的某些金融工具的公允价值与UPB之间的差异(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| (单位：百万) | | 公允价值 | UPB | 差异化 | | 公允价值 | UPB | 差异化 |
| 持有待售按揭贷款 | | $3,218 | | $3,421 | | ($203) | | | $10,498 | | $10,224 | | $274 | |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | 1,214 | | 1,368 | | (154) | | | — | | — | | — | |
| 房地美的债务 | | 892 | | 881 | | 11 | | | 1,252 | | 1,220 | | 32 | |
| 合并信托债务 | | 1,656 | | 1,833 | | (177) | | | 958 | | 958 | | — | |
| 其他资产/其他负债 | | 11 | | 不适用 | 不适用 | | 127 | | 不适用 | 不适用 |
(1)不包括与合并信托债务和房地美公允价值为#美元的债务有关的纯利息证券0.510亿美元0.3分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。
下表显示与我们已选择公允价值选项的项目相关的公允价值变动。这些金额包括在我们综合损益表的投资收益净额中。
表16.8-公允价值选择项下的公允价值变动 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 |
| (单位：百万) | | 得(损)利 |
| 持有待售按揭贷款 | | ($987) | | ($407) | | $1,247 | |
| 为投资而持有的按揭贷款 | | (154) | | — | | — | |
| 房地美的债务 | | (30) | | 50 | | 335 | |
| 合并信托债务 | | 458 | | 17 | | 4 | |
| 其他资产/其他负债 | | (362) | | 1,271 | | 2,288 | |
可归因于特定工具信贷风险的公允价值变动，对于我们选择公允价值选项的资产或负债的列报期间并不重要。
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附注17
法律或有事项
我们直接或间接地参与了在正常业务过程中不时出现的各种法律和监管程序(包括但不限于合同纠纷、人身伤害索赔、与雇佣有关的诉讼以及与我们的业务相关的其他法律程序)以及与托管和购买协议相关的法律程序。我们经常直接或间接地卷入涉及抵押贷款丧失抵押品赎回权的诉讼。有时，我们也会因终止卖方或服务商向我们出售贷款和/或为我们提供服务贷款的资格而提起诉讼。在这些情况下，前卖家或服务商有时会根据各种法律理论，就非法终止向我们寻求损害赔偿。此外，我们有时会因贷款的发放或还本付息而被起诉。这些诉讼通常涉及指控卖家和服务商不当行为的索赔。我们与卖家和服务商签订的合同一般规定赔偿房地美因卖家和服务商对出售给房地美或为房地美提供服务的贷款的错误行为而产生的责任。
所有类型的诉讼索赔和诉讼程序都受到许多不确定因素的影响(包括上诉和程序性备案)，而且无法保证这些行动的最终结果(包括下文所述事项)。根据或有事项会计指引，吾等保留在可能发生损失(如指引所界定)而损失金额可合理估计的情况下对吾等提出或威胁作出的诉讼索偿及评估。解决法律诉讼的实际费用可能大大高于或低于这些诉讼的应计金额。
我们无法预测美国政府(包括财政部和FHFA)可能会对这些诉讼或未来诉讼中的任何裁决或裁决做出回应。然而，我们可能会受到这些事件的不利影响，包括，例如，采购协议的变化，或由此导致的美国政府对我们业务支持水平的任何实际或预期变化。
推定的证券集体诉讼：俄亥俄州公共雇员退休系统诉房地美、赛隆等公司。 这起假定的证券集体诉讼于2008年1月18日在美国俄亥俄州北区地区法院对房地美和某些前官员提起，据称是代表2006年8月1日至2007年11月20日期间购买房地美股票的一类人提起的。FHFA后来以保守党人的身份进行了干预，原告多次修改了诉状。原告声称，除其他事项外，被告违反了联邦证券法，就我们的业务、风险管理以及我们为保护公司免受抵押贷款行业问题影响而实施的程序做出了虚假和误导性的陈述。原告要求未指明的损害赔偿和利息，以及合理的成本和支出，包括律师费和专家费。
2018年8月，地区法院驳回了原告要求等级认证的动议，2019年1月，第六巡回法院驳回了原告对该决定提出上诉的许可申请。2020年9月17日，地区法院批准了原告的即决判决请求，并做出了有利于房地美和其他被告的最终判决。2020年10月9日，原告向第六巡回法院提交上诉通知书。2021年1月27日，房地美提出驳回上诉的动议，第六巡回法院于2022年1月6日驳回了上诉。
在Re Fannie Mae/Freddie Mac高级优先股购买协议集体诉讼中。这是私人个人和机构投资者(统称为“集体原告”)对联邦住房金融局、房利美和房地美提起的合并集体诉讼。
费尔霍姆基金公司等人。V.FHFA等人。这是由某些机构投资者(“个人原告”)对联邦住房金融局、房利美和房地美提起的个人原告诉讼。
2017年11月1日，哥伦比亚特区每起诉讼的原告都提交了一份修订后的起诉书，指控他们违反合同、违反诚实信用和公平交易的默示契约、违反受托责任以及违反特拉华州和弗吉尼亚州的公司法。此外，集体原告对FHFA提出违反受托责任的衍生索赔，个人原告根据《行政程序法》提出索赔。这两组索赔一般基于根据2012年8月修正案实施的高级优先股的净值扫除股息规定，使股东的某些权利无效，包括收取股息的权利和清算优先权。2018年9月28日，地方法院驳回了所有索赔，但违反诚信和公平交易默示公约的索赔除外。这些案件被合并审理。
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2022年9月23日和10月11日，地方法院对当事人的简易判决动议及相关事项作出裁决。这些裁决将原告剩余的损害赔偿理论限制在那些基于第三修正案后房地美和房利美股价立即下跌的理论。原告根据房地美在2012年8月16日至8月17日期间普通股和初级优先股的价值下降，提出了损失主张。在2022年10月和11月初的庭审中，原告要求陪审团裁定832100万美元外加判决前利息作为对房地美的损害赔偿。那场审判的陪审团未能达成一致裁决，法官于2022年11月7日宣布无效审判。法院将新的审判安排在2023年7月24日。目前，我们认为损失的可能性不大；因此，我们还没有建立与这些诉讼相关的应计项目。然而，原告有可能在这件事上胜诉，如果是这样的话，我们可能会招致高达8.32亿美元的损失，外加上文讨论的判决前利息。我们估计，如果判给预判利息，将按以下比率计算6%.
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注18
监管资本
GSE法案规定了我们的某些资本要求，并授权FHFA制定其他资本要求，以及提高我们的最低资本水平，或为特定目的建立额外的资本和准备金要求。2008年10月，根据购买协议，联邦住房金融局在托管期间暂停了对我们的资本分类。
FHFA于2020年12月建立了ERCF，作为房地美和房利美的新企业监管资本框架。我们目前的资本水平大大低于雇员再培训基金所要求的水平。ERCF有一个合规的过渡期，我们在托管期间不需要遵守监管资本要求或缓冲要求。一般来说，监管资本要求的合规日期将是我们的托管终止日期和过渡令中规定的任何较晚的合规日期中较晚的日期，而ERCF中缓冲要求的合规日期将是我们托管的终止日期。根据最终规则，我们必须在2022年遵守ERCF下的监管资本报告要求，我们于2022年5月27日提交了第一份季度资本报告。关于ERCF的高级方法要求，合规日期为2025年1月1日或FHFA指定的任何较晚的合规日期。
ERCF确立了基于风险和杠杆的资本要求，并包括与我们持有的资本的数量和形式相关的补充资本要求，主要基于美国银行业监管机构监管资本框架中使用的资本的定义。ERCF资本要求包括法定资本要素(总资本和核心资本)和监管资本要素(CET1资本、一级资本和调整后总资本)。ERCF还包括一项要求，即我们必须持有规定的资本缓冲，这些缓冲可以在财政紧张时期动用，然后随着经济状况的改善而随着时间的推移而重建。如果我们跌破规定的缓冲金额，我们必须限制资本分配，如股票回购和股息，以及向高管支付可自由支配的奖金，直到缓冲金额恢复。
基于风险的资本要求
根据ERCF基于风险的资本要求，我们必须保持我们的CET1资本、一级资本和调整后的总资本比率至少等于4.5%, 6.0%，以及8.0分别占RWA的%。我们还必须保持法定总资本至少相当于8.0占总RWA的百分比。为了避免与高管薪酬挂钩的资本分配和可自由支配奖金支付的限制，我们还必须保持CET1资本至少比基于风险的资本要求高出电讯盈科管理局的金额。盈科拓展由三个独立的缓冲组成--压力缓冲、稳定缓冲和逆周期缓冲。
n 压力资本缓冲必须至少是0.75截至上一日历季度最后一天的ATA的百分比。FHFA将定期调整压力资本缓冲的大小，以使FHFA最终的监管压力测试计划确定我们在严重不利压力情景下的资本消耗峰值将超过ATA的0.75%。
n 稳定资本缓冲是针对我们的违约或其他金融困境可能对国家住房金融市场的流动性、效率、竞争力或弹性构成的风险而量身定做的。稳定资本缓冲是基于我们在未偿还住宅抵押贷款债务中所占的份额。截至2022年12月31日，我们的稳定资本缓冲为0.61占ATA的百分比。
n 逆周期资本缓冲目前设定为0.0我们ATA的%。FHFA已表示，它将考虑到我们运营所处的宏观金融环境来调整反周期资本缓冲，以便只有在判断总信贷过度增长与系统范围风险积累相关时才会部署缓冲。
杠杆化资本要求
根据雇员再培训基金的杠杆资本要求，我们必须维持我们的一级资本比率至少等于2.5占ATA的百分比。我们还必须保持我们的法定核心资本比率至少等于2.5占ATA的百分比。为了避免对资本分配和与高管薪酬挂钩的可自由支配奖金支付的限制，我们还必须保持一级资本至少比杠杆资本要求高出PLBA的金额。PLBA等于50我们稳定资本缓冲的%。
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资本指标
下表列出了我们在雇员再培训基金下的资本指标。
表18.1-ERCF可用资本和资本需求
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| (以十亿计) | 2022年12月31日 |
| 调整后总资产 | $3,710 | |
| 风险加权资产(标准化方法) | 899 | |
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| | 2022年12月31日 |
| (数十亿美元) | | 最低要求
资本
要求 | 资本 要求 (包括缓冲区(1)) | 可用
资本(赤字) |
| 基于风险的资本金额： | | | | |
| 总资本(法定) | | $72 | | $72 | | ($27) | |
| CET1资本 | | 40 | | 90 | | (55) | |
| 一级资本 | | 54 | | 104 | | (41) | |
| 调整后总资本 | | 72 | | 122 | | (41) | |
基于风险的资本比率(2): | | | | |
| 总资本(法定) | | 8.0 | % | 8.0 | % | (3.1) | % |
| CET1资本 | | 4.5 | | 10.1 | | (6.2) | |
| 一级资本 | | 6.0 | | 11.6 | | (4.6) | |
| 调整后总资本 | | 8.0 | | 13.6 | | (4.6) | |
| 杠杆资本金额： | | | | |
| 核心资本(法定) | | $93 | | $93 | | ($35) | |
| 一级资本 | | 93 | | 104 | | (41) | |
杠杆资本比率(3): | | | | |
| 核心资本(法定) | | 2.5 | % | 2.5 | % | (1.0) | % |
| 一级资本 | | 2.5 | | 2.8 | | (1.1) | |
(1)PCCBA负责风险资本，PLBA负责杠杆资本。
(2)作为RWA的百分比。
(3)作为ATA的百分比。
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控制和程序
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15(F)中有定义。财务报告内部控制是指由我们的首席执行官和首席财务官设计或监督，并由董事会、管理层和其他人员实施的程序，以提供对我们财务报告的可靠性和根据公认会计准则编制外部财务报表的合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。这是一个涉及人的勤奋和遵守的过程，因此容易受到判断失误和人为错误造成的故障的影响。它也可以通过串通或不适当的管理优先来规避。由于其局限性，财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现可能导致财务报表重大错报的错误。
我们评估了截至2022年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行评估时，我们使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会(COSO)在《内部控制-综合框架(2013年框架)》中提出的标准。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此公司的内部控制有合理的可能性无法及时防止或发现公司年度或中期财务报表的重大错报。根据我们的评估，我们发现了一个重大弱点，即我们无法更新我们的披露控制和程序，以充分确保积累并向管理层传达FHFA已知的信息，这些信息是履行我们根据联邦证券法规定的披露义务所需的，包括影响我们合并财务报表的披露。
自2008年9月6日以来，我们一直处于FHFA的托管之下。FHFA是一个独立的机构，目前在我们的安全、稳健性和使命方面既是我们的守护者，也是我们的监管机构。由于我们处于托管状态，我们履行披露义务可能需要的一些信息可能完全在FHFA的知情范围内。作为我们的监管机构，FHFA有权在我们不知情的情况下采取可能对投资者至关重要并可能显著影响我们的财务业绩的行动。尽管我们和FHFA试图设计和实施披露政策和程序，以说明托管情况，并实现与典型报告公司的披露控制和程序相同的目标，但在托管情况下，我们设计、实施、测试或运行有效的披露控制和程序的能力存在固有的结构性限制。作为我们的保管人和监管机构，FHFA在设计和实施与我们有关的一整套披露控制和程序方面的能力有限，特别是关于根据Form 8-K进行的当前报告。同样，作为一个受监管的实体，我们在设计、实施、操作和测试FHFA负责的控制和程序方面的能力也是有限的。例如，FHFA可能会就我们的业务行为制定某些意图，如果管理层知道了这些意图，就需要考虑在我们的财务报表中进行披露或反映，但出于监管原因，FHFA可能会受到限制，不能与管理层沟通。作为这些考虑的结果，我们得出的结论是，这种控制缺陷构成了我们对财务报告的内部控制的重大弱点。
由于这一重大缺陷，我们得出结论，根据COSO标准(2013年框架)，截至2022年12月31日，我们对财务报告的内部控制没有生效。独立注册会计师事务所普华永道对截至2022年12月31日我们的财务报告内部控制的有效性进行了审计，并确定我们的财务报告内部控制无效。普华永道会计师事务所的报告发表在财务报表--独立注册会计师事务所报告.
对披露控制和程序的评价
披露控制和程序包括但不限于旨在确保我们根据交易法提交或提交的报告中必须披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且此类信息被积累并传达给公司管理层，包括公司首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关要求披露的决定。在设计我们的披露控制和程序时，我们认识到任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能提供合理的
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确保实现预期的控制目标，我们必须在实施可能的控制和程序时作出判断。
包括公司首席执行官和首席财务官在内的管理层对截至2022年12月31日我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。作为管理层评估的结果，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2022年12月31日，在合理的保证水平下，我们的披露控制和程序并不有效，因为我们无法更新我们的披露控制和程序，以提供合理的保证，即FHFA持续了解的信息从FHFA传达给Freddie Mac管理层的方式允许及时决定联邦证券法规定的我们所要求的披露。如上所述，我们认为这种情况是我们对财务报告的内部控制的一个重大弱点。根据与联邦住房金融局的讨论以及这种持续疲软的结构性，我们认为，在我们处于托管期间，我们很可能不会补救这种实质性的弱点。
减轻与财务报告内部控制重大缺陷相关的行动
如上所述，管理层关于财务报告内部控制的报告截至2022年12月31日，我们在财务报告内部控制方面存在一个重大缺陷，我们尚未弥补。
鉴于这一实质性弱点的结构性，我们认为，在我们处于托管期间，我们很可能不会补救它。然而，我们和FHFA都继续从事活动，并采用旨在允许积累和传达所需信息的程序和做法，以履行我们根据联邦证券法规定的披露义务。这些措施包括：
n 联邦住房金融局设立了托管监督和准备司，旨在促进公司在监管人员的监督下运营。
n 我们将我们的美国证券交易委员会备案文件草稿提供给FHFA人员，供他们在备案前进行审查和评论。我们还向FHFA人员提供某些外部新闻稿和声明的草稿，供他们在发布前进行审查和评论。
n 联邦住房金融局的工作人员，包括高级官员，在备案之前审查我们的美国证券交易委员会备案文件，包括本10-K表格，并就与这些备案文件中包含的信息相关的问题与我们进行讨论。在提交此10-K表之前，FHFA向我们提供了一份书面确认，确认它已审查了10-K表，不知道10-K表中有任何重大的错误陈述或遗漏，并且不反对我们提交10-K表。
n 我们的高级管理层定期与FHFA的高级领导层会面，包括但不限于，董事。
n FHFA的代表经常与公司内部的不同部门举行会议，以加强信息流动，并就各种事务提供监督，包括会计、信贷和资本市场管理、对外沟通和法律事务。
n FHFA会计小组的高级官员经常与我们的高级财务主管会面，讨论我们的会计政策、做法和程序。
鉴于我们采取了与这一重大弱点相关的缓解措施，我们认为，截至2022年12月31日的年度综合财务报表是按照公认会计准则编制的。
截至2022年12月31日的季度财务报告内部控制的变化
我们评估了截至2022年12月31日的季度内财务报告内部控制发生的变化，得出的结论是，没有重大影响或合理地可能对财务报告内部控制产生重大影响的变化。
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董事、公司治理和高管
董事
选举董事
作为管理人，FHFA决定了董事会的规模和权力范围。在托管开始时，联邦住房金融局决定董事会将有一名非执行主席，并将由至少9名但不超过13名董事组成。联邦住房金融局决定，首席执行官是唯一被允许担任董事会成员的执行官员。
此外，由于FHFA作为监管人继承了公司所有股东的权利，监管人每年以书面同意的方式选举董事，而不是举行年度会议。因此，在托管期间，我们不会征集委托书，不会向股东分发委托书，也不会举行股东年会选举董事。在每次经书面同意的选举之前，董事会确定董事的被提名者，供遗产管理人考虑。当出现空缺时，董事会可行使管理人赋予的权力来填补该空缺，但须经管理人审查。
2022年2月，保守党签署了一份书面同意，选举了我们下面列出的13名董事。
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n | 马克·H·布鲁姆 | n | 阿利姆·吉拉尼 | n | 格蕾丝·A·赫布舍尔 |
n | 凯瑟琳·L·凯西 | n | 马克·B·格里尔 | n | Sara·马修 |
n | 凯文·G·查弗斯 | n | 卢克·S·海登 | n | 艾伦·P·梅里尔 |
n | 迈克尔·J·德维托 | n | 克里斯托弗·E·赫伯特 | n | 阿尔贝托·G·穆萨利姆 |
n | 兰斯·F·德拉蒙德 | | | | |
看见董事、公司治理和高管-董事- 董事个人资料有关我们每一位现任董事的信息。我们的董事任期将在董事退休或辞职之日、保管人书面同意的下一次董事选举的生效日期或我们的股东下一次年度会议的生效日期终止，以较早发生者为准。
董事标准、多样性、资格、经验和任期
我们的董事会正在寻找在其主要职业中取得了很高的声望、成功和尊重，并体现出高标准诚信的董事候选人。
我们选择我们的董事作为候选人是因为他们的性格、判断力、经验和专业知识。在挑选候选人时，我们遵循我们的宪章、指导方针和公司治理规则中规定的要求。在确定董事提名人选时，提名与治理委员会考虑的因素包括：董事会现有的人才和技能、现任董事继续参与与我们相关的商业和专业活动、董事会应具有的技能和经验，以及是否有其他具备理想技能的个人加入董事会。具体地说，提名和治理委员会寻找能够补充董事会在商业、金融、会计、风险管理、技术(包括网络安全)、公共政策、抵押贷款、房地产、低收入住房、住房建设、金融机构监管、Dei、气候风险和任何其他可能与我们安全和稳健运营相关的领域的知识的候选人。我们也会考虑候选人的其他承诺，包括他担任的其他董事会成员的数量，是否允许候选人投入足够的时间来履行他作为董事的职责和责任。此外，我们的章程规定，我们的董事会至少有一名来自住房建设、抵押贷款和房地产行业的人，以及至少一名来自代表社区或消费者利益的组织的人，或一名表现出为低收入家庭提供住房的职业承诺的人。
根据指导方针，董事会寻求在其成员中拥有多样化的人才、观点、经验和文化，包括不同种族或民族背景的人、妇女和残疾人，这些都是董事会候选人征集和提名过程中的重要因素。FHFA要求我们最大限度地确保在财务安全和稳健的商业实践之间取得平衡，包括不同类型的人
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在我们提名董事的过程中，就像我们在所有活动中所做的那样，种族或民族背景、妇女和残疾人。
将多样性作为我们候选人征集和提名过程的一个重要组成部分，从而产生了一个董事会，其成员具有不同的背景和总体经验。我们超过一半的董事是女性、少数族裔或两者兼而有之。我们的非执行主席是一位种族和民族多元化的女性，女性和/或种族或少数族裔担任领导职位，担任审计、薪酬和人力资本(CHC)、执行和风险委员会的主席。我们的董事会也重视拥有长期任职的具有机构知识的董事和带来新观点和想法的新董事之间的平衡。下面的图表提供了截至2023年2月21日按人口背景和任期划分的董事会组成信息。
董事个人资料
下面总结了每一位董事的董事会服务、经验、资格、属性和/或技能，这些都是导致他们被选为董事的原因，并提供了截至2023年2月21日的其他简历信息。
马克·H·布鲁姆 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 58 | 2019年11月 | • | 薪酬与人力资本 | • | 无 |
| • | 执行人员 | | |
| • | 运营与技术，主席 | | |
| • | 风险 | | |
Mr.Bloom是一位经验丰富的高管，曾在金融、科技和风险管理的交汇点担任过各种领导职位。他为董事会带来了技术专长，以提高效率和改善客户体验。
经验和资格
n全球保险经纪和风险管理服务公司Arthur J.Gallagher&Co.的全球首席信息官(2022至今)
n运营与技术管理顾问(2021-2022)
n全球首席技术官兼Aegon N.V.管理委员会成员(2016-2021)
n在花旗集团担任过多个职位，包括董事管理、全球消费者数字和运营技术主管(2007年至2016年)
n在摩根大通公司担任过多个职位，包括大通家庭金融技术高级副总裁(2001-2007)
nCACI国际公司电子商务解决方案高级副总裁(1999-2001)
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 223 |
凯瑟琳·L·凯西 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 56 | 2019年10月 | • | 审计 | • | 无 |
| | • | 使命与住房可持续性 | | |
| | • | 提名和治理 | | |
凯西女士是一位经验丰富的领导者，拥有丰富的金融监管政策经验。她为董事会带来了高水平的监管和金融监督经验，以及对金融市场和治理的深刻理解。
经验和资格
n金融服务咨询公司Patomak Global Partners的高级顾问(2012年至今)
n汇丰控股董事会成员(2014年至2020年)，包括任职期间在集团审计、金融系统漏洞、提名与公司治理以及集团风险委员会任职
n美国证券交易委员会委员(2006-2011)
n在美国参议院担任各种职务，包括参议院银行、住房和城市事务委员会的董事和法律顾问，以及参议院银行委员会金融机构和监管救济小组委员会的董事工作人员(1993年至2006年)
nSepio Systems Inc.董事会成员，这是一家专注于硬件访问管理的网络安全公司(2020至今)
n国会图书馆信托基金委员会成员(2011年至今)
n财务会计基金会董事会成员(2018-2022)；主席(2020-2022)
n国际估值标准理事会董事会成员(2016-2022)
n另类投资管理协会理事会主席(2012-2016)
凯文·G·查弗斯 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 59 | 2022年2月 | • | 审计 | • | 奇美拉投资公司 |
| | • | 使命与住房可持续性 | | |
| | • | 提名和治理 | | |
查弗斯先生为董事会带来了在抵押贷款融资、资本市场、业务运营和战略以及公共和私人住房融资政策方面的丰富经验。
经验和资格
n贝莱德，Inc.担任各种职位，包括管理董事，全球固定收益投资团队，管理董事，全球公共政策组，以及管理董事，贝莱德解决方案，金融市场顾问组(2011年至2021年)
n摩根士丹利，担任多个职位，包括董事管理、高级客户关系管理和抵押贷款战略与执行主管(2003年至2011年)
n高盛公司按揭证券部首席财务组副总裁(1998-2003)
n曾在美国政府担任多个职位(1989年至1998年)，最终担任金利美的总裁(1995年至1998年)
n米尔班克，特威德，哈德利和麦克罗伊律师事务所的合伙人(1987-1989)
nChimera投资公司董事会成员、风险委员会和薪酬委员会主席(2021年至今)
nSMBC America Holdings，Inc.董事会成员兼审计委员会成员(2021年至今)
nToorak Capital Partners董事会成员(2021年至今)
n象牙创新咨询委员会成员(2022年至今)
n最佳基金独立受托人(2021年至今)
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 224 |
迈克尔·J·德维托 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 58 | 2021年6月 | • | 执行人员 | • | 无 |
德维托先生为房地美及其董事会带来了在抵押贷款和金融服务行业30多年的经验。他在住房贷款方面拥有丰富的经验，包括贷款发放、服务、投资组合管理、二级市场营销、信贷和风险管理。
经验和资格
n房地美首席执行官(2021年至今)
n在富国银行公司担任过多个职位，包括执行副总裁-富国银行住房贷款主管(2017-2020年)、住房贷款生产主管(2015-2017)、住房贷款服务主管(2013-2015)、违约服务主管(2011-2013)、贷款制定主管(2009-2011年)、教育金融服务主管(2007-2009年)以及抵押贷款零售承销和运营主管(1996-2007)
兰斯·F·德拉蒙德 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 68 | 2015年7月 | • | 审计 | • | AvidXchange Holdings，Inc. |
| • | 薪酬和人力资本，主席 | • | 联合社区银行公司 |
| • | 执行人员 | | |
| | • | 运营和技术 | | |
德拉蒙德先生是一位资深商业领袖，他带来了丰富的经验，擅长于将业务转型战略制定和执行、运营、技术、流程重组和高管薪酬监督提交给董事会。
经验和资格
n克里斯托弗·纽波特大学驻校高管(2015-2017)
nTD Canada Trust运营和技术执行副总裁(2011-2014)
n费哲金融服务人力资源与共享服务执行副总裁。(2009年至2011年)
n全球技术和运营高级副总裁兼供应链执行主管、全球技术和运营执行主管，以及美国银行电子商务和ATM主管(2002-2008)
n在伊士曼柯达公司担任多个职位，包括柯达专业部首席运营官和企业副总裁(1976-2002)
n董事会成员、高管、风险、人才和薪酬委员会成员，联合社区银行公司提名和治理委员会主席(2018年至今)
nAvidXchange董事会成员和薪酬委员会成员，风险管理委员会主席(2020年至今)
n董事会成员、薪酬和人力资本委员会成员、金融业监管局(FINRA)审计委员会主席(2018年至今)
n CurAegis Technologies，Inc.董事会成员兼审计委员会成员(2018-2020)
阿利姆·吉拉尼 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 60 | 2019年1月 | • | 审计，主席 | • | 无 |
| • | 薪酬与人力资本 | | |
| • | 执行人员 | | |
吉拉尼是一名高管，在复杂的金融机构拥有丰富的经验。他融合了行业、金融和风险管理经验，为董事会监督财务报告和风险管理事项的内部控制做出了宝贵贡献。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 225 |
经验和资格
n在SunTrust Banks，Inc.担任多个职位，包括首席财务官兼企业执行副总裁、执行副总裁兼企业财务主管，以及高级副总裁兼首席市场风险官(2007-2018)
nPNC金融服务集团高级副总裁兼首席市场风险官(2004-2007)
nBankBoston and FleetBoston Corp.首席市场风险官(1996-2004)
n 哈佛商学院高级管理课程(2003)
nSunTrust董事会成员罗宾逊·汉弗莱(2011-2018)
n风险管理协会市场风险理事会创始主席(1998年)
马克·B·格里尔
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| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 70 | 2020年2月 | • | 执行人员 | • | 无 |
| • | 提名和治理，主席 | | |
| • | 风险 | | |
格里尔先生是一位拥有丰富的金融、风险和资本市场经验的高管，他为董事会带来了深厚的资本管理专业知识。
经验和资格
n房地美临时首席执行官(2021)
n在保诚金融公司担任过多个职位，包括副董事长、董事长办公室成员和首席财务官(1995-2019年)
n在大通曼哈顿公司及其前任担任过多个职位，包括全球市场部执行副总裁和全球风险管理执行副总裁(1978-1995)
n杰拉尔丁·R·道奇基金会董事会成员(2021年至今)
n艾森豪威尔奖学金董事会成员(2013年至今)
n全球影响投资网络董事会主席(2017-2022年)
nACEIVE公司董事会成员(2009-2020年)；主席(2014-2020年)
n幸存者悲剧援助方案董事会成员(2013-2019年)
n保诚金融公司副董事长兼董事会成员(2008-2019年)
卢克·S·海登三世 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 66 | 2022年2月 | • | 运营和技术 | • | 无 |
| • | 风险 | | |
海登先生是一位经验丰富的高管，他为董事会带来了住宅房地产金融、资本市场和风险管理方面的专业知识。
经验和资格
n海登咨询公司首席执行官(2012年至今)
n住宅抵押贷款服务控股公司副董事长(2013-2021年)
n总裁任职PHH抵押贷款公司(2010年至2012年)
nGMAC Residential Capital执行副总裁兼董事高级董事(2007-2008)
n担任过多个职位，包括摩根大通及其前任的执行副总裁(1992-2005)
n在安全太平洋国家银行担任多个职位，包括住宅房地产集团二级营销高级副总裁(1989-1992)
n在加州第一利息银行担任过多个职位，包括抵押部门高级副总裁(1980-1989)
n拉尔夫·C·萨特罗公司的信贷员和贷款购买者(1978-1980)
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 226 |
克里斯托弗·E·赫伯特 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 62 | 2018年3月 | • | 薪酬与人力资本 | • | 无 |
| • | 执行人员 | | |
| • | 使命和住房可持续性，主席 | | |
| • | 风险 | | |
赫伯特先生是政府和教育部门的一位经验丰富的领导者，为董事会提供关于住房政策的深入知识，包括低收入住房和城市发展，包括拥有住房的财务和人口层面。
经验和资格
n哈佛大学住房研究联合中心董事管理，哈佛大学设计研究生院城市规划与设计讲师(2015年至今)
n哈佛大学住房研究联合中心董事研究(2010年至2014年)
nAbt Associates，Inc.高级助理(1997-2010)
n全国房地产经纪人协会战略智库成员(2022年至今)
n象牙创新咨询委员会成员(2021年至今)
n 仁人家园家庭成本内阁和研究咨询委员会成员(2019年至今)
n住房所有权保护基金会董事会成员(2011-2019年)
n负责任贷款中心研究咨询委员会成员(2006-2019年)
nGreenPath Financial Wellness董事会成员(2017-2019年)
n波士顿联邦储备银行社区发展研究咨询委员会成员(2014-2016)
格蕾丝·A·赫布舍尔 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 63 | 2017年12月 | • | 薪酬与人力资本 | • | 无 |
| • | 执行人员 | | |
| • | 运营和技术 | | |
| • | 风险，主席 | | |
赫布舍尔是一位在资本市场和房地产领域拥有丰富经验的高管。她为董事会带来了深厚的多家族行业知识、创业经验以及风险监督和执行管理专业知识。
经验和资格
n第一资本商业银行顾问(2017)
n总裁，第一资本多家族金融有限责任公司(2013年至2017年)
nBeech Street Capital LLC联合创始人兼首席执行官(2009-2013)
n在Fannie Mae担任多个职位，包括资本市场部副总裁(1997-2009)
n凯尼恩审查委员会成员(1998年至今)
n抵押贷款银行协会商业理事会成员(2014-2017)
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 227 |
Sara·马修 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 67 | 2013年12月 | • | 行政总裁、主席 | • | 嘉年华集团公司 |
| | • | Dropbox，Inc. |
| | • | 道富集团 |
马修女士是一名拥有全球金融、技术和综合管理经验的高管。Mathew女士丰富的商业、财务和管理经验，以及她在上市公司董事会和审计委员会的经验，使她能够在董事会监督我们的财务报告和合规事项的内部控制方面做出宝贵贡献。
经验和资格
n曾在邓白氏公司担任多个职位(2001年至2013年)，包括董事长兼首席执行官(2010年至2013年)；总裁兼首席运营官(2007年至2010年)；高级副总裁兼首席财务官(2001年至2006年)
n 在宝洁公司担任多个财务和管理职位，包括澳大利亚、亚洲和印度财务副总裁(1983-2001)
n 嘉年华公司和嘉年华公司董事会和审计委员会成员(2022年至今)
n Dropbox，Inc.董事会成员以及审计和薪酬委员会成员(2021年至今)
n道富银行董事会成员、执行、审查和审计委员会成员、人力资源委员会主席，以及道富银行提名、公司治理和风险委员会前成员(2018年至今)
n Xos，Inc.(前NextGen收购公司)董事会和审计委员会成员兼薪酬委员会主席(2020-2022)
n利洁时集团董事会成员兼审计委员会成员(2019-2021年)
n金宝汤公司董事会、审计、财务和企业发展委员会成员(2005-2019年)
n董事会成员；审计、合规和风险委员会主席；提名和治理委员会成员；Shire plc薪酬委员会前成员(2015-2019年)
n雅芳产品公司董事会成员、财务委员会、提名委员会和公司治理委员会成员(2014-2016)
n苏黎世金融服务集团国际顾问委员会成员(2012-2017)
n邓白氏公司董事会成员(2008-2013)
艾伦·P·梅里尔 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 56 | 2020年9月 | • | 审计 | • | Beazer Home USA，Inc. |
| • | 使命与住房可持续性 | | |
| • | 提名和治理 | | |
Merrill先生是住宅建筑行业的一名高管，他为董事会带来了对房地产市场的广泛专业知识和深入知识，以及相当多的行政领导、金融经验和公共政策专业知识。
经验和资格
n在Beazer Home USA，Inc.担任过多个职位，包括董事会主席、首席执行官总裁，以及执行副总裁兼首席财务官(2007年至今)
n曾在Move，Inc.担任多个领导职务，包括企业发展和战略执行副总裁，以及Move，Inc.旗下HomeBuilder.com的总裁(2000年至2007年)
n在瑞银集团及其前身担任过多个职位，包括董事管理和全球资源集团联席主管(1987-2000)
nBuilder Homesite，Inc.董事会成员(2011年至今)
n美国领先建筑商委员会成员(2011年至今)
n哈佛大学住房研究联合中心董事会成员(1992年至今)
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 228 |
阿尔贝托·G·穆萨利姆 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年龄 | 董事自 | 房地美委员会 | 上市公司董事职位 |
| 54 | 2021年6月 | • | 薪酬与人力资本 | • | 曼氏集团 |
| • | 运营和技术 | | |
| • | 风险 | | |
穆萨利姆先生是一名金融高管，他为董事会带来了成熟的领导力和重要的金融、资本市场、经济学和公共政策经验。
经验和资格
n乔治敦大学兼职教授(2022年至今)
n量化投资管理公司Evince Asset Management LP的首席执行官兼联合创始人(2018-2022)
n纽约联邦储备银行执行副总裁(2014-2016)
n《世界学校》董事长兼董事会成员(2012-2017)
n董事管理和都铎投资公司合伙人(2000年至2013年)
n约翰霍普金斯大学兼职教授(2007)
n国际货币基金组织经济学家(1996-2000)
n银行家信托公司的分析师(1995)
n麦肯锡公司分析师(1994)
n曼氏集团董事会成员及审计、风险和薪酬委员会成员(2022年至今)
公司治理
我们的公司治理实践
我们致力于公司治理方面的最佳实践。我们的董事会已经采纳了该指南，其中包含了我们的许多长期做法、政策和程序，并可在我们的网站上获得，网址为：Www.freddiemac.com/governance/pdf/gov_guidelines.pdf。我们的董事会每年审查这些准则，并根据我们运营所处的法规和立法环境以及不断演变的最佳实践对其进行定期评估。
这些准则旨在为管理层和董事会之间提供有效的合作。我们制定了以下具体的公司治理做法：
n我们的董事会设有独立的非执行主席，其职责包括主持非雇员或独立董事的董事会会议和执行会议。
n我们的每个董事都是独立的，除了首席执行官。
n我们的董事每年选举一次。
n每个审计委员会、CHC委员会、提名和治理委员会、使命和住房可持续性委员会、运营和技术委员会以及风险委员会都完全由独立董事组成。
n每个委员会都按照董事会批准的书面章程运作。章程可在以下网址查阅：http://www.freddiemac.com/governance/board-committees.html.
n独立董事在没有管理层的情况下定期开会。
n董事会和每个审计委员会、CHC委员会、提名和治理委员会、业务和技术委员会以及风险委员会进行年度自我评估，新成立的特派团和住房可持续发展委员会也是如此。
n新董事得到关于公司的全面介绍，以及他们被任命到的委员会所特有的问题。
n所有董事都可以接受并鼓励他们接受第三方继续教育。
n管理层就影响公司的实质性问题向董事会及其委员会提供深入的技术简报。
nCHC委员会至少每年审查一次管理人才和继任计划。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 229 |
董事的独立性及其相关思考
提名和治理委员会评估了我们每一位非雇员董事会成员的独立性，并向董事会提出了有关建议，以供决定和批准。就该等厘定而言，我们采用指引第4及第5节及纽约证券交易所上市公司手册第303A.02节所载的独立性定义。虽然我们的股票不再在纽约证券交易所上市，但纽约证券交易所上市公司手册中的某些公司治理要求，包括与独立性有关的要求，继续适用于我们，因为它们通过引用被纳入公司治理规则。根据提名和治理委员会的评估和建议，我们的董事会做出了以下决定。董事会决定，所有现任非雇员董事会成员都是独立的。德维托先生不被认为是独立的董事，因为他是我们的首席执行官。
我们的董事会决定，我们的审计委员会、CHC委员会、提名委员会和治理委员会的所有成员，以及使命和住房可持续发展、运营和技术以及风险委员会的主席都是独立的，符合准则第4和第5节以及纽约证券交易所上市公司手册第303A.02节的含义。我们的董事会还决定：(1)我们的审计委员会的所有成员在交易法规则10A-3和纽约证券交易所上市公司手册第303A.06节的含义内是独立的；以及(2)我们的CHC委员会的所有成员在交易法规则10C-1和纽约证券交易所上市公司手册第303A.02(A)(Ii)节的含义内是独立的。
在确定每位董事会成员的独立性时，董事会审查了以下类别或类型的关系，以及指南第5节中包含的标准具体涉及的类别或类型，以确定这些关系，无论是单独的还是合计的，都将构成董事与我们之间的重大关系，从而损害董事作为董事会成员的判断，或造成此类损害的感知或外观：
n 与商业伙伴的雇佣关系。赫伯特先生受雇于一家从事或曾经与我们有业务往来的组织，该组织在我们和该组织之间进行付款。根据指导方针，不需要对这些付款进行具体的独立决定，因为它们不超过公司过去三个会计年度每年合并毛收入的100万美元或2%。在考虑了这些组织与我们之间特定关系的性质和范围后，我们的董事会得出结论，这种业务关系不会构成赫伯特先生和我们之间的实质性关系，从而损害他作为董事的独立性。
查弗斯先生、海登先生和赫布舍尔女士的直系亲属受雇于与我们或曾经与我们有业务往来的公司，从而导致我们与这些公司之间的付款。在考虑了公司与直系亲属以及公司与房地美之间具体关系的性质和范围后，我们的董事会得出结论，这些业务关系不会构成会损害Chaver先生、Hayden先生或Huebscher女士作为我们董事的独立性的实质性关系。
n 与竞争对手的雇佣关系。赫布舍尔的直系亲属受雇于一家与房地美竞争的公司。在考虑了竞争对手与直系家庭成员以及竞争对手与房地美之间具体关系的性质和范围后，我们的董事会得出结论，该业务关系不构成会损害赫比舍女士作为我们董事的独立性的实质性关系。
n 与商业伙伴的董事会成员身份。查弗斯先生、德拉蒙德先生和美林先生担任与我们有业务往来的其他组织的董事，从而在我们和这些组织之间进行付款。在考虑了这些组织与我们之间特定关系的性质和范围，以及这些董事会成员是这些其他组织的董事而不是员工这一事实后，我们的董事会得出结论，这些业务关系不会构成损害他们作为我们董事的独立性的实质性关系。
n 与商业伙伴的财务关系。布鲁姆、吉拉尼、格里尔和海登先生分别持有与我们有重大业务往来的公司的股票，这种所有权占他们各自净资产的很大一部分。为了消除他们各自的股权可能产生的任何潜在利益冲突，我们已经建立了机制，根据这些机制，他们将回避讨论和处理董事会或他们现在或曾经是成员的任何委员会所审议的任何与他们拥有该等股权的公司直接相关的事项。在经常向董事会提交有关这些公司的事项的情况下，我们已经建立了正式的回避安排。审计委员会主席与非执行主席协商(或在涉及审计委员会主席的情况下单独与非执行主席协商)，处理关于回避特定讨论或行动是否适当的任何问题。
在根据Bloom先生、Gillani先生、Grier先生和Hayden先生持有我们业务合作伙伴的股份来评估他们的独立性时，我们的董事会考虑了我们与这些业务合作伙伴的业务关系的性质和程度，以及他们各自的股份所有权可能对他们作为我们董事的独立判断产生的任何潜在影响，并考虑了相关的回避机制。我们的董事会得出结论，这些
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 230 |
机制解决了与股票所有权有关的任何实际或潜在的利益冲突。因此，我们的董事会得出结论，布鲁姆先生、吉拉尼先生、格里尔先生和海登先生对我们业务伙伴的股权并不构成会损害他们作为我们董事的独立性的实质性关系。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 231 |
董事会和董事会委员会信息
董事代表管家服务，并在管家的指示下行使权力，并负有照顾管家和对管家忠诚的受托责任。尽管保管人已授权董事会及其委员会根据适用的法规、法规、指导方针、命令和指令以及我们的章程和委员会章程中规定的职责和权力行使职能，但保管人仍为自己保留某些批准权。2008年、2012年和2017年，监管机构向董事会提供了指示，要求房地美在采取某些行动之前与监管机构协商并获得监管机构的决定。
目前修订的保管人指示要求我们在根据购买协议就任何需要财政部同意或咨询的事项采取行动之前，获得保管人的决定。看见 注2 关于根据购买协议需要财政部批准的事项清单。
保管员修订后的指示还要求我们在采取下表所列领域的行动之前，得到保管员的决定。对于某些事项，保管人修订后的指示规定，董事会必须在我们要求保管人做出决定之前对该事项进行审查和批准，而对于其他事项，董事会应决定董事会的适当参与程度。
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| 需要董事会事先审查和批准的事项 | 其他事项 |
•赎回或回购我们的次级债务，除非为遵守《购买协议》第5.7节的规定而有必要； •创建任何子公司或关联公司，或与子公司或关联公司进行实质性交易，但与CS进行的例行、持续交易或在正常业务过程中与子公司或关联公司进行的创建或交易除外； •更改或取消董事会风险限额，将导致我们可能承担的风险金额增加； •保留和终止外聘审计员，对我们的财务报表和财务报告内部控制进行综合审计； •终止担任董事会顾问的律师事务所； •建议修改本公司的章程或董事会委员会章程； •厘定或增加支付予管理局成员的补偿或利益；及 •制定年度经营预算。 | •会计政策发生重大变化； •在我们的业务运营、活动和交易中，根据我们管理层的合理商业判断，很可能导致信用、市场、声誉、运营或其他关键风险显著增加的拟议变化； •影响或质疑保管人的权力、我们在托管中的地位、托管的法律效力、对购买协议的解释或与财政部的金融代理协议的条款和条件、或我们在金融代理协议下的履行情况的事项，包括我们对诉讼的发起或实质性回应； •与任何证券诉讼索赔有关的协议，以及当争议金额超过5,000万美元时，我们根据这些协议就要求、索赔、诉讼、诉讼、起诉、监管程序或税务事宜达成和解、解决或妥协的协议，包括当争议总额超过5,000万美元时，与同一交易对手达成的涉及相同争议或共同事实的每项单独协议(该条款不包括在正常业务过程中进行的贷款解决)； •在我们有直接合同权利停止与关键交易对手做生意或反对合并或收购该实体的情况下，对关键交易对手的控制权的合并、收购和变更； •根据联邦住房金融局的指示，对符合联邦抵押协会的要求、政策、框架、标准或产品进行变更； •属于新交易类型的信用风险转移，条款有任何重大变化的经常性交易，以及涉及以前未包括在风险转移交易中的抵押品类型的交易； •抵押贷款偿还权的出售和转让涉及： ◦向非银行受让人提供100,000笔或以上贷款；或 ◦向任何受让方服务机构提供25,000笔或更多贷款，如果转让会使受让方的房地美和房利美拥有的严重违约贷款至少增加25%，且还本付息转让至少有500笔严重违约贷款；以及 •可能对我们的员工产生重大影响的员工薪酬变化，包括但不限于留任奖励、特别激励计划和业绩增长池资金。 |
此外，FHFA要求我们向其及时通知：(1)代表上述保管人决定项目中未以其他方式解决的当前业务实践、运营、政策或战略的重大变化的活动；(2)如果未按上述要求提交FHFA供保管人批准，对一致的要求、政策、框架、标准或产品的例外或豁免；以及(3)对先前发布的非最低限度财务报表的会计错误更正。然后，FHFA将决定是否有任何此类项目需要得到保管员的批准。有关托管的更多信息，请参见MD&A-托管及相关事宜.
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 232 |
董事会有七个常设委员会：审计委员会、CHC委员会、执行委员会、使命和住房可持续性委员会、提名和治理委员会、运营和技术委员会以及风险委员会。除执行委员会外，所有常设委员会都定期开会，由独立董事担任主席，并全部由独立董事组成。这些委员会代表董事会履行基本职能。委员会主席审查和批准各自委员会所有会议的议程。常设委员会的章程描述了每个委员会的职责，并已由董事会通过，并得到管理人员的批准。这些章程可在我们的网站上获得，网址为http://www.freddiemac.com/governance/board-committees.html。除下文另有说明外，各委员会截至2023年2月21日的成员人数和各委员会在2022年举行的会议次数如下，并说明各委员会的主要职责。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 233 |
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| 委员会 | 2022年的委员会会议 | | 椅子 | 成员 |
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| 审计委员会 | 9 | | 阿利姆·吉拉尼 | • | 凯瑟琳·L·凯西 |
• | 凯文·G·查弗斯(1) |
• | 兰斯·F·德拉蒙德 |
| • | 艾伦·P·梅里尔 |
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| 薪酬和人力资本委员会 | 7 | | 兰斯·F·德拉蒙德 | • | 马克·H·布鲁姆 |
| • | 阿利姆·吉拉尼 |
| • | 克里斯托弗·E·赫伯特 |
| • | 格蕾丝·A·赫布舍尔(2) |
| • | 阿尔贝托·G·穆萨利姆 |
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| 执行委员会 | 无 | | Sara·马修 | • | 马克·H·布鲁姆 |
| • | 迈克尔·J·德维托 |
| • | 兰斯·F·德拉蒙德 |
| • | 阿利姆·吉拉尼 |
| • | 马克·B·格里尔 |
| • | 克里斯托弗·E·赫伯特 |
| • | 格蕾丝·A·赫布舍尔 |
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使命和住房可持续发展委员会(成立于2022年7月) | 3 | | 克里斯托弗·E·赫伯特 | • | 凯瑟琳·L·凯西 |
| • | 凯文·G·查弗斯 |
| • | 艾伦·P·梅里尔 |
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| 提名和治理委员会 | 7 | | 马克·B·格里尔 | • | 凯瑟琳·L·凯西(3) |
| • | 凯文·G·查弗斯(1) |
| • | 艾伦·P·梅里尔 |
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| 运营和技术委员会 | 5 | | 马克·H·布鲁姆 | • | 兰斯·F·德拉蒙德 |
| • | 卢克·S·海登(4) |
| • | 格蕾丝·A·赫布舍尔 |
| • | 阿尔贝托·G·穆萨利姆 |
| | | | | |
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| 风险委员会 | 6 | | 格蕾丝·A·赫布舍尔 | • | 马克·H·布鲁姆 |
| • | 马克·B·格里尔 |
| • | 卢克·S·海登(4) |
| • | 克里斯托弗·E·赫伯特 |
| • | 阿尔贝托·G·穆萨利姆 |
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(1)查弗斯先生于2022年2月15日加入审计、提名和治理委员会。
(2)Huebscher女士于2022年2月15日加入CHC委员会。
(3)自2022年9月23日起，凯西离开了运营和技术委员会。
(4)海登先生于2022年2月15日加入运营、技术和风险委员会。
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审计委员会
审计委员会监督公司的会计和财务报告和披露程序、管理层建立的披露制度和内部控制的充分性，以及对公司财务报表的审计。除其他事项外，审计委员会：(1)任命独立审计员并评估其独立性和业绩；(2)审查独立审计和内部审计的审计计划和结果；以及(3)审查对法律和法规要求的遵守情况。审计委员会在2022年期间在监督独立审计员方面的活动详细介绍于首席会计费用及服务- 批准独立审计师的服务和费用.审计委员会还审查Freddie Mac的ESG报告和管理层认为重要的披露。
审计委员会亦会定期检讨管理公司风险评估及管理程序的指引及政策，并定期检讨公司的主要财务风险及管理层为监察及控制这些风险而采取的措施。审计委员会还批准关于总审计师的任命、免职和薪酬的所有决定，总审计师独立向审计委员会报告，以及我们内部审计部门的年度奖励资金水平。
我们的审计委员会符合交易法第3(A)(58)(A)条中“审计委员会”的定义和交易法规则10A-3的要求。虽然我们的股票不再在纽约证券交易所上市，但纽约证券交易所上市公司手册中的某些公司治理要求，包括与审计委员会有关的要求，继续适用于我们，因为它们通过引用被纳入公司治理规则。我们的审计委员会符合纽约证券交易所上市公司手册第303A.06和303A.07节中的“审计委员会”要求。董事会已确定审计委员会所有成员均为独立且懂财务的人士，而自2019年1月起担任审计委员会成员及现任主席的吉拉尼先生符合“美国证券交易委员会”对“审计委员会财务专家”的定义。
薪酬和人力资本委员会
CHC委员会负责监督公司的薪酬和福利政策和计划，以及其他人力资本事务，包括：(1)对人才发展计划和计划进行年度审查，包括继任计划；(2)我们的DeI计划和政策以及这些计划和政策的结果；以及(3)加强我们的文化和员工敬业度的计划的设计和执行。该公司审议和确定高管薪酬的流程，以及CHC委员会在这些流程中的作用，将在高管薪酬-CD&A。文委会报告载于高管薪酬-CD&A-薪酬和人力资本委员会报告。
虽然CHC委员会在考虑和建议高管薪酬方面发挥了重要作用，但FHFA作为我们的监管者和监管者，积极参与确定此类薪酬。因此，文委会委员会的权威性和灵活性受到某些限制，如高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考虑因素-对高管薪酬的法律、监管和监管限制。
有关CHC委员会的结论，即我们的薪酬政策和做法不会产生合理地可能对我们产生实质性不利影响的风险的讨论，请参见高管薪酬--薪酬和风险。
有关CHC委员会在一般人力资本方面的作用的讨论，请参见简介-我们的业务-主要业务策略-人力资本管理。
CHC委员会完全由独立董事组成。2022年期间，CHC委员会的成员中没有人是房地美的官员或雇员，也没有与我们有任何关系，这是我们根据S-K条例第407(E)(4)项的要求必须披露的。
执行委员会
执行委员会由非执行主席、其他常设委员会主席和我们的首席执行官组成。它由独立董事组成，但我们的首席执行官除外，并被授权在董事会会议之间行使董事会的公司权力，但根据我们的章程和章程或其他规定保留给董事会的权力除外。
使命和住房可持续发展委员会
特派团和住房可持续发展委员会成立于2022年7月，完全由独立董事组成，负责监督我们的战略和重大举措的发展、规划、实施、绩效和执行，这些战略和举措与我们促进住房负担能力、公平和可持续发展的承诺有关。特派团和住房可持续发展委员会监督(1)战略、倡议和活动的制定和执行，旨在帮助公司实现其负担得起的住房和义务服务目标，增加可持续获得信贷的机会，并实施其住房可持续性和公平住房倡议；(2)遵守公平
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贷款法律和法规，包括我们的公平贷款合规计划和关键使命和住房可持续性举措的公平贷款影响；(3)审查与执行我们的使命、住房可持续性和公平贷款战略和举措有关的管理报告；以及(4)审查具有气候变化影响或影响的可持续性举措。
提名和治理委员会
提名和治理委员会完全由独立董事组成，负责监督公司的公司治理，包括审查公司的章程和指导方针。除其他事项外，提名及管治委员会还：(1)协助董事会及其委员会进行年度自我评估，并物色合资格人士出任董事；(2)审查董事会成员的独立性和资格，并建议董事会委员会的成员；及(3)审查高级管理层成员的潜在利益冲突及某些关连人士的交易。
运营和技术委员会
运营和技术委员会完全由独立董事组成，负责监督我们企业信息、运营和技术战略以及信息、运营弹性和供应商第三方计划的开发和执行。具体地说，运营和技术委员会监督：(1)我们的信息、运营和技术战略和规划，以及对实现我们的使命、战略和业务目标至关重要的技术举措的实施；(2)与风险委员会合作，我们对信息(包括网络安全)、技术、运营弹性和供应商第三方风险的管理，包括这些风险将对我们使命和业务目标的实现产生不利影响的可能性；以及(3)我们的信息(包括网络安全和信息安全)和运营弹性计划，包括风险和控制。业务和技术委员会还审查分配给全企业业务和技术的能力和资源的充分性，并监测和评价可能影响我们的战略和业务目标的技术趋势。看见董事、公司治理和高管-董事会和董事会委员会信息-增加信息和网络安全业务监督委员会以获取更多信息。
风险委员会
风险委员会完全由独立董事组成，在整个企业范围内监督公司的风险管理框架，包括信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、合规风险、气候风险和战略风险。风险委员会审查并建议公司的企业风险政策和董事会层面的风险偏好声明、指标和限制供董事会批准，除其他职责外，还审查重要的：(1)企业风险暴露；(2)风险管理战略；(3)风险管理审查和评估的结果；以及(4)新出现的风险。风险委员会还审查我们受到气候变化潜在负面影响的风险，监督我们气候风险框架的制定和实施，并审查分配给环境风险管理的能力和资源的充分性。风险委员会还批准与CRO的任免有关的所有决定，CRO独立向风险委员会报告。
增加信息和网络安全业务监督委员会
董事会以及运营、技术和风险委员会通过接收企业运营和技术部负责人和其他主要官员的定期报告来监督公司的信息和网络安全运营。这些更新包括关于管理层正在努力管理网络安全风险的信息，以及管理层为应对和缓解不断变化的网络安全威胁环境而采取的步骤。如有必要，高级管理层在董事会和委员会会议之间与运营和技术委员会主席、风险委员会主席和其他董事会成员讨论网络安全发展。此外，某些董事会成员被告知并有机会就管理层参与内部网络安全事件模拟提供反馈，包括与网络攻击、勒索软件和其他安全事件有关的桌面练习。董事会成员还收到管理层关于某些内部和全行业趋势的报告，以及与这些事项有关的活动，以帮助他们履行监督责任。该公司有程序将有关某些网络安全事件的信息及时上报给适当的董事会成员。董事会及其委员会还有权在他们认为适当的情况下履行董事会或委员会的职责，聘请外部顾问或顾问，包括技术和网络安全专家，并评估公司的信息安全计划。看见MD&A-风险管理-概述 有关董事会在风险监督中的作用的更多信息。
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董事会领导结构
管理人建立的领导结构要求首席执行官和董事会主席的职位由不同的人担任。此外，FHFA的公司治理规则要求董事会主席的职位由纽约证券交易所规则定义的独立董事填补。
与董事的沟通
有意向董事会或其成员传达有关联邦住宅贷款抵押公司的任何关切或问题的人士，可通过美国邮寄方式向公司秘书联邦住宅贷款抵押公司发送邮件，地址：弗吉尼亚州22102-3110，琼斯分部大道8200号，或电子邮件：邮箱：boardofducters@freddiemac.com。函件可送交非执行主席、董事任何其他董事或董事，或董事团体，例如独立董事或非雇员董事。
《行为守则》
我们为员工和董事会成员制定了不同的行为准则。员工行为准则是高级管理人员和财务人员的道德准则。所有员工，包括高级管理人员和财务主管，都必须签署年度认证书，确认他们已经阅读并同意遵守员工行为准则，并将报告涉嫌违反员工行为准则的行为。在加入我们的董事会时，我们的董事确认他们已经审阅和理解了董事行为准则，并同意遵守其中的条款，每个董事每年都会重新执行这样的确认。
我们提供了我们的员工和董事行为准则的副本，并且需要披露的任何修订或豁免都发布在我们的网站上：Www.freddiemac.com/governance/code-conduct.html.
董事薪酬
非雇员董事会成员以现金预聘金的形式获得薪酬，按季度支付。非雇员董事出席董事会会议或其所属董事会委员会的合理自付费用，以及与履行董事职责有关的其他合理开支，亦可获报销。
我们的董事完全以现金支付报酬，因为购买协议禁止我们在未经财政部事先书面同意的情况下发行任何股票。看见高管薪酬-CD&A-EMCP概述。与我们高管的薪酬不同，董事薪酬计划中没有针对根据业务业绩而变化的薪酬的规定。尽管激励性薪酬可能会给管理层提供强大的激励，以制定和执行业务计划并取得积极的财务结果，但我们认为，这种激励性薪酬与董事会的监督作用不一致。
董事会在托管期间的薪酬水平如下表所示。
表62--董事会薪酬水平
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| 公告牌服务 | | 现金补偿 |
| 非执行主席年度聘用费 | | $290,000 | |
| 非雇员董事年度聘用费(非执行主席除外) | | 160,000 | |
| 委员会服务 | | 现金补偿 |
| 审计委员会主席年度聘用费 | | $25,000 | |
| 风险委员会主席年度聘用权 | | 15,000 | |
| 委员会主席年度聘用费(审计或风险除外) | | 10,000 | |
| 审计委员会成员的年度聘任 | | 10,000 | |
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下表汇总了所有在2022年担任非董事员工的人员在2022年获得的薪酬。
表63--董事薪酬 | | | | | | | | | | | | | | |
| 非员工董事 | | 赚取的费用或 以现金支付(1) | | 总计 |
| Sara·马修 | | $290,000 | | $290,000 |
| 马克·H·布鲁姆 | | 170,000 | | | 170,000 | |
| 凯瑟琳·L·凯西 | | 170,000 | | | 170,000 | |
凯文·G·查弗斯(2) | | 148,750 | | | 148,750 | |
| 兰斯·F·德拉蒙德 | | 180,000 | | | 180,000 | |
| 阿利姆·吉拉尼 | | 185,000 | | | 185,000 | |
马克·B·格里尔(3) | | 168,972 | | | 168,972 | |
卢克·S·海登(4) | | 140,000 | | | 140,000 | |
克里斯托弗·E·赫伯特(5) | | 164,701 | | | 164,701 | |
格蕾丝·A·赫布舍尔(6) | | 174,486 | | | 174,486 | |
| 艾伦·P·梅里尔 | | 170,000 | | | 170,000 | |
阿尔贝托·G·穆萨利姆 | | 160,000 | | | 160,000 | |
赛义德·T·纳克维(7) | | 17,986 | | | 17,986 | |
(1)我们没有针对非雇员董事的养老金或退休计划，所有薪酬都以现金支付，不支付其他薪酬。因此，我们省略了“养恤金价值变化和非限定递延补偿收入”和“所有其他补偿”一栏。
(2)查韦斯先生于2022年2月加入董事会及审计委员会。
(3)格里尔先生于2022年2月成为提名和治理委员会主席。
(4)海登于2022年2月加入董事会。
(5)反映担任特派团和住房可持续发展委员会主席的部分年度报酬。该委员会于2022年7月成立，赫伯特成为主席。
(6)Huebscher女士于2022年2月辞去提名和治理委员会主席一职，成为风险委员会主席。
(7)纳克维先生于2022年2月离开董事会，辞去风险委员会主席一职。
我们已作出安排，就某些责任向我们的董事作出赔偿，而这些责任与我们的行政人员所处的条款相类似。被剥夺了身份。有关这些术语的说明，请参见高管薪酬-CD&A - 与近地天体就业有关的书面协议--赔偿协议.
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行政人员
截至2023年2月21日，我们的高管如下：
德维托先生自2021年6月以来一直担任我们的首席执行官和董事会成员。看见D董事、公司治理和执行官员-董事-董事个人资料 寻找德维托先生的传记。
哈钦斯先生从2020年11月开始担任我们的临时总裁，自2020年12月起担任我们的总裁。在这一职位上，他负责公司的单一家族、多家族、投资和资本市场以及企业运营和技术部门。他曾于2015年1月至2020年11月担任投资和资本市场部执行副总裁，并于2013年7月至2015年1月担任投资和资本市场部高级副总裁。2007年至2013年，在加入房地美之前，哈钦斯是金融服务公司PrinceRidge的联合创始人兼首席执行官。在创立PrinceRidge之前，他于1996年至2007年在瑞银集团工作，担任过各种高级管理职位，包括固定收益利率和货币集团的全球主管。在加入瑞银之前，哈钦斯先生于1986年至1996年在所罗门兄弟公司工作，在那里他担任过多个管理职位，包括固定收益资本市场部的联席主管。
克里斯蒂安·M·洛恩 | | | | | | | | |
| 年龄 | 所属年份 | 职位 |
| 53 | 2020 | 执行副总裁兼首席财务官 |
罗恩先生自2020年6月以来一直担任我们的执行副总裁兼首席财务官。在这一职位上，他负责公司的会计、资本监督、ESG、财务控制、财务规划和报告、投资者关系、采购和税务。Lown先生从Navient Corporation加盟Freddie Mac，于2017年3月至2020年6月在Navient Corporation担任执行副总裁兼首席财务官。在此之前，他于2006年至2017年在摩根士丹利担任金融机构集团董事董事总经理兼全球金融科技北美银行和多元化金融联席主管；2003年至2006年在瑞银集团担任金融机构集团董事董事总经理；2001年至2003年在瑞士信贷第一波士顿担任金融机构集团副主管。
约翰·格莱斯纳 | | | | | | | | |
| 年龄 | 所属年份 | 职位 |
| 50 | 2010 | 高级副总裁-投资和资本市场 |
自2021年4月以来，格雷斯纳先生一直担任我们的高级副总裁，负责投资和资本市场。在这一职位上，他负责管理我们的流动性、融资、证券化和衍生品活动，以及我们的单一家庭抵押贷款证券和贷款投资组合。2018年3月至2021年4月，他担任我们的资产和负债管理高级副总裁兼财务主管，负责监督我们的公司财务职能、流动性管理和利率对冲活动。他还负责监管投资和资本市场部的交易对手信用风险活动，并为我们的投资者和客户提供担保贷款。他之前曾在证券销售和交易集团以及抵押贷款债券和现金窗口等部门工作。在2010年重新加入房地美之前，他曾在Friedman、Billings、Ramsey Group和GMAC ResCap担任过各种交易职位。
自2015年7月以来，Hindja先生一直担任我们的执行副总裁-CRO和ERM负责人。在这一角色中，他负责公司的全企业风险框架，并为风险职能提供总体指导和领导。他从巴克莱公司加盟房地美，从2009年开始担任越来越广泛的风险管理职务，包括巴克莱非洲集团有限公司的首席运营官，董事集团零售信贷风险的首席运营官，以及巴克莱英国零售银行的首席运营官。在加入巴克莱之前，他在花旗集团工作了19年，担任过不同的职位，职责越来越大，涉及财务、运营、销售和
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全球消费企业的分销、业务和风险管理。这些人包括董事的全球消费信贷风险，北美消费者贷款集团的CRO，以及花旗房屋净值的首席执行官总裁。
海蒂·梅森 | | | | | | | | |
| 年龄 | 所属年份 | 职位 |
| 57 | 2022 | 执行副总裁兼总法律顾问 |
梅森女士自2022年3月以来一直担任我们的执行副总裁和总法律顾问。在这一职位上，她负责监督所有法律和监管战略、服务和资源。她亦负责管理所有公司管治事宜。梅森女士在法律领域拥有超过25年的经验，包括抵押贷款和服务、公平贷款、信贷渠道和监管事务等。在加入房地美之前，梅森女士在富国银行工作了17年，最近担任执行副总裁和高级副总法律顾问。在富国银行任职期间，梅森领导了对其所有消费者业务的法律支持，包括抵押贷款业务。她之前曾担任富国银行公司法律团队负责人，负责公司治理、证券、银行监管事项、劳动法和其他许多领域的全企业法律支持。从2020年10月到2022年2月，梅森女士担任ElevateNext Law的合伙人，这是一家由女性持有多数股权的律师事务所，为美国各地的金融服务公司提供法律、咨询和监管合规服务。
弗兰克·纳扎罗 | | | | | | | | |
| 年龄 | 所属年份 | 职位 |
| 61 | 2018 | 执行副总裁-企业运营和技术 |
纳扎罗先生于2019年10月至2021年4月担任首席信息官，并于2019年5月至2019年10月担任代理首席信息官，自2021年4月起担任我们的企业运营与技术(EO&T)执行副总裁。他为公司的技术战略提供全公司的领导。纳扎罗是一位成就卓著的高级技术高管，在金融服务业拥有20多年的经验。凭借在基础设施和应用方面的深入知识，他带来了丰富的转型IT活动经验和强大的领导能力，这些都是EO&T的战略计划所必需的，包括云迁移、现代交付和员工技术体验。他于2018年加入房地美，担任高级副总裁兼首席技术官，领导企业技术解决方案。2016年至2018年，他担任Travelport LLC集团副总裁兼首席技术官，领导全球云架构、基础设施和运营。2012年至2016年，他在CIT集团担任首席技术官，负责转型、架构、技术战略和IT基础设施。他曾在加拿大皇家银行资本市场、布里奇沃特和瑞银担任过几个高级技术和管理职位。
帕尔默先生自2022年5月以来一直担任我们的高级副总裁和多家族负责人。在这一角色中，他监督该部门为整个租赁住房市场提供稳定性、流动性和可负担性的努力的方方面面。此前，Palmer先生曾领导我们的单一家庭部门的投资组合管理，包括监督公司近3万亿美元的担保业务，包括服务、定价和分析，以及监督我们的房地产投资组合，此外还监督领先的单一家庭CRT。在此之前，他在公司担任过各种资本市场和风险管理职位。
拉维·尚卡尔 | | | | | | | | |
| 年龄 | 所属年份 | 职位 |
| 59 | 2022 | 高级副总裁-单系列产品组合和服务 |
自2022年11月重新加盟以来，Shankar先生一直担任我们的高级副总裁兼单一家庭投资组合和服务主管。在这一职位上，尚卡尔先生负责该部门的投资组合管理、服务以及支持这些活动的运营和技术。他还在支持我们提供负担得起和公平的住房的使命方面发挥了重要作用。此外，自2022年11月以来，他一直担任CS的管理委员会成员。在此之前，Shankar先生于2021年8月至2022年10月在波士顿咨询集团担任高级顾问职位，并于2020年至2021年在联合批发抵押贷款公司担任高级顾问职位。在此之前，在2022年重新加入房地美之前，Shankar先生于2013至2016年担任Freddie Mac单一家庭部门投资组合管理高级副总裁，并于2016至2019年担任Freddie Mac投资与资本市场部副主管。他还在摩根大通工作了七年，担任过多个关键职位，包括首席财务官、资本市场主管和大通家居金融的投资组合经理。在此之前，他在花旗集团担任了16年的各种高级职位。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 240 |
Jerry·韦斯 | | | | | | | | |
| 年龄 | 所属年份 | 职位 |
| 64 | 2003 | 执行副总裁-首席行政官 |
Weiss先生自2010年8月以来一直担任我们的执行副总裁兼首席行政官，并于2021年3月至2022年3月担任临时总法律顾问。作为首席行政官，他是公司与联邦住房金融局和财政部的高级行政联络人，他负责监管政府和行业关系、公共关系和数字通信、企业传播和营销、托管事务和倡议、经济和住房研究、监管事务、企业服务以及让住房负担得起的合规组织。此外，自2014年11月以来，他一直担任CS的管理委员会成员。在2010年8月之前，Weiss先生在2003年10月加入我们后，担任过我们的CCO和其他各种高级管理职位。在此之前，Weiss先生于1990年至2003年在美林投资管理公司工作，包括担任第一副总裁和全球合规主管。1982-1990年间，Weiss先生在华盛顿特区从事全国性法律业务，专门从事证券监管和公司财务事务。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 241 |
高管薪酬
薪酬问题探讨与分析
本节包含有关我们的薪酬计划(所有这些计划都已获得FHFA批准)以及以下被我们确定为我们指定的高管或近地天体在截至2022年12月31日的年度的薪酬的信息。
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| 获任命的行政人员 |
| 迈克尔·J·德维托 | 首席执行官 |
迈克尔·T·哈钦斯 | 总裁 |
克里斯蒂安·M·洛恩 | 执行副总裁兼首席财务官 |
| 阿尼尔·D·印度加 | 执行副总裁-CRO |
| Jerry·韦斯 | 执行副总裁-首席行政官(1) |
| 唐娜·M·科利 | 前执行副总裁-单一家族企业(2) |
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(1)韦斯先生还在2021年3月10日至2022年3月7日期间担任临时总法律顾问。
(2)Corley女士担任单一家族企业执行副总裁至2022年5月25日，然后从2022年5月26日至2022年11月25日担任执行副总裁兼高级顾问。
有关我们的主要业务目标以及2022年期间我们在实现这些目标方面取得的进展的信息，请参阅简介-关于房地美和简介-我们的业务.
高管薪酬计划概述
除德维托先生外，每个近地天体2022年的薪酬均受《环境管理政策》管辖，其薪酬将在下文讨论。EMCP平衡了我们留住和吸引高管人才的需求，同时促进了FHFA托管计分卡中包括的托管目标，以及管理层单独制定的与我们业务的商业方面相关的目标，这些目标包括在我们的企业记分卡中。EMCP下的所有薪酬都以现金支付，因为购买协议不允许我们向员工提供基于股权的薪酬，除非得到财政部的批准。
FHFA告诉我们，EMCP的设计适用于我们的近地天体，而不是我们的首席执行官，旨在实现和平衡三个主要目标：
n 维持较低的薪酬水平，以节省纳税人资源。鉴于我们的托管地位，EMCP通常旨在提供相对于未处于托管状态的大型金融服务公司较低的薪酬水平。
n 吸引和留住高管人才。EMCP旨在吸引和留住拥有有效管理一家大型金融服务公司所需的专门技能和知识的高管。具备这些资格的高管是公司继续履行其在为房地产市场提供流动性、稳定性和可负担性方面的重要角色所必需的。我们面临着从其他公司争夺合格高管的竞争。文委会委员会定期考虑行政人员的薪酬水平，以及是否需要作出改变以吸引和挽留行政人员。看见风险因素 以讨论与高管留任和继任规划相关的风险。
n 如果目标没有实现，就减薪。为了支持FHFA的托管目标并鼓励实现这些目标的业绩，每个NEO的目标TDC(CEO薪酬除外)的30%由风险递延工资组成，可根据托管和公司记分卡中反映的公司和个人业绩进行扣减。
FHFA对EMCP的目标以及对我们高管薪酬的法律和监管限制高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考虑因素 -法律、法规和保守者对高管薪酬的限制限制我们对EMCP进行更改的能力，并限制我们向高管支付的薪酬金额和类型。
CEO薪酬
根据2015年《公平政府薪酬法案》，德维托先生2022年的薪酬包括60万美元的年基本工资水平。由于其薪酬的法定限制，他不参加EMCP
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 242 |
因此，在2022年，没有收到任何取决于公司或个人业绩的薪酬。根据这些计划的条款，德维托有资格参加为房地美其他高管提供的所有员工福利计划。看见高管薪酬-2022年近地天体薪酬信息- 薪酬汇总表以获取更多信息。
目标贸发局的要素
对于除首席执行官以外的所有近地天体，2022年《环境管理方案》下的薪酬包括以下内容：
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| 基本工资 | | 递延工资 |
| n | 每个季度的收入，包括利息，支付(1)业绩年度后第一个季度的固定递延工资和(2)业绩年度后第二个季度的风险递延工资(1) |
| 固定递延工资 | | 风险递延工资 |
| n | 鼓励实现托管、公司和个人的绩效目标 |
| 托管计分卡及评估标准 | | 企业记分卡/个人 |
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n | 未经FHFA批准，不能超过60万美元 | | n | 鼓励高管留任 | | n | 根据托管记分卡业绩和评估标准进行扣减 | | n | 根据公司计分卡和个人目标的业绩进行扣减 |
| | | n | 等于递延工资总额减去风险部分 | | | | |
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(1)对于在2020年1月1日之前聘用的执行干事，包括罗恩先生以外的所有符合条件的近地天体，风险递延薪金的延迟期将从一年改为两年，从2023年业绩期间的收入开始，过渡期仅针对2022年的收入。
与过去几年一样，每个NEO(我们的首席执行官除外)的目标TDC的30%是风险递延工资，其中一半可能会根据FHFA针对FHFA制定的目标对公司业绩的评估而被削减。另一半则根据公司业绩与董事会为业绩年度确定的目标和个人业绩相结合的情况进行削减。2019年，FHFA指示我们将某些高管(包括我们的近地天体)收到的风险递延工资的强制性延期期限从一年增加到两年。对于2020年1月1日之前聘用的高管，这一变化从2022年1月1日开始生效，适用于风险递延工资。对于在2020年1月1日或之后受聘的高管，这一变化立即生效。然而，根据FHFA在2022年6月发布的一项指令，对于在2020年1月1日之前聘用的高管，2022年赚取的风险递延工资的一半将在业绩年度后第一年的相应季度支付，2022年赚取的剩余一半风险递延工资将在业绩年度后第二个季度的相应季度支付。对于在2023年及以后获得的补偿，所有风险递延工资将在业绩年度后的第二年按季度分期付款。只要公司处于托管状态，风险递延工资的这一强制性延期期限就适用。
2022年衡量公司业绩的目标，以及根据这些目标和FHFA使用的评估标准对实际业绩进行的评估，见高管薪酬-CD&A- 确定2022年风险递延工资-- 基于托管记分卡业绩的风险递延薪酬和高管薪酬-CD&A- 2022年风险递延工资的确定 - 基于公司计分卡目标和个人绩效的风险递延工资。之所以选择这些绩效衡量标准，是因为它们反映了我们在托管期间的2022年目标。
看见高管薪酬-CD&A-其他行政人员薪酬考虑因素--终止雇用的影响关于终止雇用的影响的信息，包括任何未付部分的延期工资和相关利息的时间安排和支付。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 243 |
为符合资格的近地天体确定2022年贸易发展局目标
作为为每个符合条件的近地天体确定2022年目标贸易发展中心的年度进程的一部分，CHC委员会收到了子午线补偿伙伴有限责任公司或其先前的独立补偿顾问子午线的指导意见。子午线向CHC委员会提供指导，直至2022年6月。从2022年7月开始，CHC委员会聘请薪酬治理有限责任公司或薪酬治理公司作为其独立的薪酬顾问。
无论是子午线还是薪酬管理公司，都没有向CHC委员会提供任何非执行薪酬服务，也没有向我们的管理层提供任何咨询或其他服务。CHC委员会之前审查了Meridian，并在2022年6月与其任命相关，根据交易法规则10C-1(B)(4)中概述的因素审查了薪酬治理的独立性，并确定两家公司都是独立的。
文委会每年都会评估每一位合资格的近地主任的目标贸发局在招聘和挽留具备所需技能和能力的人士方面，在同类业务或在其他方面具有可比性的公司担任可比职位的行政人员的薪酬。我们将这组公司称为比较组。由于我们独特的业务、结构和使命，以及与其他金融服务公司相比，我们的业务规模较大，因此寻找可比较的公司以确定高管薪酬的基准是具有挑战性的。我们认为，唯一与我们有直接可比性的公司是房利美，但我们使用更广泛的公司集团来提供市场基准数据。
应联邦住房金融局的要求，房地美和房利美使用相同的比较集团对高管薪酬进行基准比较，以提供用于类似职位薪酬决定的市场数据的一致性。与为我们的比较集团选择公司相关的因素包括它们作为美国上市公司的地位、它们所在的行业以及它们相对于房地美规模的规模(资产和员工数量)。
如果没有合理的匹配或来自比较组的职位数据不足，或者如果CHC委员会的独立薪酬顾问认为额外的数据来源将加强对竞争性市场薪酬水平的分析，则CHC委员会可以使用替代调查来源。
2022年，联邦住房金融局指示，我们可以将比较组报告的薪酬的第25至50个百分位数之间作为基准，这取代了联邦住房金融局先前的指导，将基准定为比较组报告的薪酬的较低端。
确定2022年薪酬时使用的比较组由以下公司组成：
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| 好事达公司 | | 联邦抵押协会 | | 保诚金融公司 |
| Ally Financial Inc. | | 第五、第三银行 | | 地区金融公司 |
| 美国运通公司 | | 哈特福德金融服务集团。 | | 道富集团 |
| 美国国际集团有限公司 | | 摩根大通** | | Synchrony Financial |
| 美国银行** | | KeyCorp | | Truist金融公司 |
| 纽约梅隆银行公司 | | 万事达卡公司 | | 美国合众银行 |
| 第一资本金融公司 | | 大都会人寿公司 | | Visa公司 |
| 花旗集团。* | | 北方信托公司 | | Voya金融公司 |
| 公民金融集团有限公司 | | PNC金融服务集团有限公司 | | 富国银行&公司* |
| 发现金融服务 | | | | |
| * | 只有来自这些多元化银行公司的抵押贷款或房地产部门级别的薪酬数据才能在可用和适合被基准职位的情况下使用。
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CHC委员会已经确定，这些公司将组成2023年比较组。
气候变化委员会通过审查比较组的数据，为符合条件的近地天体制定了其2022年贸易和发展目标建议。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 244 |
下表列出了我们每个符合条件的近地天体的2022年目标贸易发展目标的组成部分。
表64-2022目标贸发局
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| | 2022年目标贸发局 |
被任命为首席执行官(1) | | 基座
工资率 | | 固定 递延工资 | | 处于危险之中 递延工资 | | 目标贸发局 |
| 迈克尔·T·哈钦斯 | | $600,000 | | $1,920,000 | | $1,080,000 | | $3,600,000 |
克里斯蒂安·M·洛恩(2) | | 600,000 | | | 1,500,000 | | | 900,000 | | | 3,000,000 | |
| 阿尼尔·D·印度加 | | 600,000 | | | 1,220,000 | | | 780,000 | | | 2,600,000 | |
| Jerry·韦斯 | | 600,000 | | | 975,000 | | | 675,000 | | | 2,250,000 | |
唐娜·M·科利(3) | | 542,308 | | | 947,283 | | | 811,956 | | | 2,301,547 | |
(1)德维托先生没有参加2022年的环境管理方案，因此不包括在本表中。有关他的薪酬的讨论，请参见高管薪酬-CD&A-CEO薪酬。
(2)关于他于2020年6月被任命为我们的首席财务官，我们同意向Lown先生支付1,275,000美元的现金签收奖励，以表彰他在前雇主被没收的补偿，分三次支付：475,000美元于2021年2月支付；475,000美元于2022年2月支付；325,000美元将于2023年2月支付。如果Lown先生在分期付款日不是Freddie Mac的雇员，因为他自愿从公司辞职，或者如果公司因发生《收回与没收协议》中描述的任何没收事件而终止了他的雇佣关系，分期付款将被没收。如果Lown先生在分期付款一周年之前自愿从公司辞职，或公司因发生《收回与没收协议》中描述的任何没收事件而终止其雇佣关系，则每笔分期付款均需偿还。
(3)2022年5月26日，科利女士辞去了房地美单一家族业务负责人的职务，直到2022年11月25日结束的过渡期结束时，她一直担任执行副总裁兼特别顾问。表中的金额是按比例计算的，以反映Corley女士的离职情况，并根据EMCP中适用的固定递延薪资减薪进行调整。科利女士的2022年Target TDC年化薪酬为300万美元，其中包括60万美元的基本工资和240万美元的递延工资。
高管薪酬最佳实践
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| 我们所做的 | | 我们不做的事 |
n | 追回条款，其中很大一部分补偿可被重新没收和/或没收 | | n | 没有协议保证在特定的雇佣期限内获得特定数额的补偿 |
n | 文康会委员会聘用独立的赔偿顾问 | | n | 没有金降落伞付款或控制条款的其他类似变化 |
n | 年度薪酬风险审查 | | n | 没有税收“总和” |
n | 对照多种衡量标准，包括非财务衡量标准，对公司业绩进行评估 | | n | 不得对公司证券进行套期保值或质押 |
n | 除了搬迁计划外，没有高管福利 | | | |
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2022年风险递延工资的确定
CHC委员会和FHFA在确定2022年风险递延工资的资金水平时，考虑了我们在实现主要业务目标方面的成就，以及其他因素。联邦住房金融局根据托管记分卡绩效和评估标准确定了风险递延工资部分的供资水平，经联邦住房金融局的审查和批准，CHC委员会根据公司记分卡目标和个人业绩确定了支付给每个符合条件的近地天体的风险递延工资部分的金额。
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每个符合条件的NEO 2022年风险递延工资的一半，或目标TDC的15%，根据FHFA对以下评估标准的评估进行扣减：(1)公司业绩相对于2022年托管计分卡中的目标和(2)以下描述的评估标准。FHFA根据2022年托管计分卡和评估标准独立评估了我们的表现，并确定符合条件的近地天体风险递延工资部分有97%的资金水平是合理的。在根据2022年托管记分卡评估我们的表现时，FHFA考虑的因素包括我们完成所有托管记分卡目标的情况以及我们根据评估标准的表现。
联邦住房金融局在进行评估时使用了以下标准(统称为评估标准)：
n我们的产品和计划是否促进了可持续和公平的住房金融市场，以支持安全、体面和负担得起的住房拥有和租赁机会。
n我们是否以安全和稳健的方式开展业务。
n 我们是否达到了FHFA所有要求下的预期，包括与资本、流动性和信用风险转移有关的要求。
n我们是否继续在托管期间以一种通过谨慎管理我们的资源来保存和保存资产的方式来管理运营。
n我们是否与FHFA合作，以在一年中满足保管员的优先事项、指令和指导。
n我们提供的工作产品是否高质量、全面、有创意、有效和及时，并考虑到对借款人和租房者、公司、行业和其他利益相关者的影响。
n我们是否确保Dei仍然是战略规划、运营和业务发展的首要任务。
下表列出了2022年托管计分卡的目标，以及FHFA对我们对照这些目标取得的成就的评估。
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| 绩效目标 | FHFA的业绩摘要 | |
| I.促进可持续和公平地获得负担得起的住房(50%) | |
| | 采取重大行动，确保所有借款人和租户平等获得长期负担得起的住房机会： | | |
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| | • | 制定支持可持续住房拥有和负担得起的租赁住房的战略。 | | | 所有目标都达到了 |
| | | - | 提高小额贷款的可获得性，并为抵押贷款再融资。 | | | |
| | • | 制定高质量的公平住房融资计划，并采取有意义的行动，以实现计划的目标和目的。 | | | 目标实现了 |
| | • | 满足住房目标和服务职责要求。 | | | 目标实现了 |
| | • | 确定在宪章授权范围内促进更多负担得起的住房供应的战略和活动，并向联邦住房金融局提出建议。 | | | 目标实现了 |
| | • | 更新目前的定价框架，以增加对核心特派团借款人的支持，同时确保为小卖家和大卖家提供公平的竞争环境，促进资本积累，实现可行的资本回报。 | | | 目标实现了 |
| | • | 继续开展抵押贷款销售、服务和资产管理工作，为受新冠肺炎疫情影响的借款人推广可持续的房屋保留解决方案。 | | | 目标实现了 |
| | 促进住房金融市场的竞争和效率： | | | |
| | • | 使单一家庭评估程序现代化，以提高抵押贷款市场的效率，并解决公平估值的障碍。 | | | 目标实现了 |
| | • | 完成信用评分模型验证和批准的最后阶段，并开始规划实施。 | | | 目标实现了 |
| | • | 利用技术和数据进一步提高抵押贷款流程的效率和成本节约。 | | | 在目标的组成部分中，联邦住房金融局强调了我们与房利美、支持和发布补充消费者信息表、行业拓展和推动外部利益相关者参与的一致努力；在其他组成部分实现了目标，除了统一评估数据集规范方面的公布延迟。 |
| | • | 研究和评估机会，以增加小型和地区性贷款机构获得房地美多系列产品的机会。 | | | 目标实现了 |
| | 管理新的多家庭购买，使其保持在2021年11月宣布的多家庭上限要求内，包括扩大负担能力要求。 | | | 目标实现了 |
| 二、安全稳健经营企业(50%) | |
| | 确保房地美对运营、市场、信贷、经济和气候风险具有弹性。 | | | | |
| | • | 及时处理审查和监督结果。 | | | 目标实现了 |
| | • | 将流动性维持在联邦住房金融局要求的水平，并足以维持房地美在严重压力事件中的运营。 | | | 目标实现了 |
| | • | 保持有效的风险管理体系，适用于需要在重建资本缓冲时将资本风险降至最低的实体。 | | | 目标实现了 |
| | • | 确保存在治理结构，以便在整个决策过程中优先考虑气候变化的影响。 | | | 超过目标；联邦住房金融局认可房地美全面和高质量的交付成果，并赞扬我们敬业的团队；发布可持续发展会计准则委员会报告和气候研究。 |
| | • | 通过继续系统开发和宣布传统产品的过渡计划，继续确保从伦敦银行间同业拆借利率成功过渡到批准的替代参考利率。 | | | 目标实现了 |
| | 以商业上合理且安全稳健的方式将相当数量的信用风险转移给私人投资者，降低纳税人的风险。 | | | 通过转移超出目标的大量信用风险，在多家庭中超额完成目标；在单一家庭中实现了目标 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 247 |
每名合资格新雇员的风险递延薪酬的另一半，亦相等于目标贸发局的15%，须首先根据公司的表现与公司计分卡目标及其他相关因素作出调整，该等因素由文化委员会厘定。企业记分卡目标推动我们如何管理和改进我们业务的商业方面，旨在补充FHFA战略计划和托管记分卡。然后，可以根据符合条件的近地天体的个人表现进行调整。然而，对个人业绩的任何调整都不能导致符合条件的近地得分超过这部分风险递延工资的目标金额。
CHC委员会考虑了管理层对其业绩的评估，并与我们的首席执行官讨论了公司的业绩。公司记分卡没有为各种公司记分卡目标分配权重。因此，委员会有必要利用其判断来确定总体业绩水平。在作出决定时，文委会认为，尽管市场情况构成挑战，但企业计分卡的绝大多数目标已经实现或超过。CHC委员会还审议了该公司实现与加强对支助团和FHFA优先事项企业记分卡目标的关注以及建立财务实力相关的关键目标的情况。它还考虑了在影响一般抵押贷款市场的困难经济环境下实现某些目标的困难。作为这一进程的第一步，CHC委员会根据其对公司业绩的评估以及它认为需要考虑的其他因素，确定近地天体风险递延工资的部分应反映95%。确定每个符合条件的NEO的风险递延工资中反映个人业绩评估的这一部分的过程的第二步如下所述2022年个人绩效评估.
下表列出了2022年企业计分卡目标，以及CHC委员会对我们相对于这些目标取得的成就的评估。
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| 企业记分卡目标 | 工作表现的评估 |
| 支助团和联邦住房金融局的优先事项 | 我们完成或基本完成了2022年托管计分卡的所有目标，实现或超过了2022年单户和多户经济适用住房和可行的服务义务目标，并执行了我们的企业可持续发展战略。 |
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| 实践卓越的风险管理 | 我们实现或超过了这一目标的所有要素，但只有一个要素除外，包括在既定的限制范围内管理风险，管理部门确定重大问题，以及设计和执行里程碑以减少风险暴露并实现合规。我们没有期望实现这一目标中与及时补救重大问题有关的内容。 |
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| 培养今天和未来的人才 | 我们实现了这个目标的所有要素，包括与Dei相关的要素，并进行了一项敬业度调查，以征求员工的反馈。 |
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| 交付结果 | 我们实现了这一目标中与企业支出相关的要素。尽管我们的财务业绩继续强劲，但我们未能实现与收益和资本回报率相关的目标。 |
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2022年个人绩效评估
每个符合条件的近地天体2022年风险递延工资的一半将根据2022年的个人表现进行扣减，这是由CHC委员会在FHFA批准的情况下确定的。董事会根据CHC委员会的意见评估了我们首席执行官的表现，他没有收到有风险的递延工资。在对照2022年企业记分卡评估了公司的业绩后，CHC委员会考虑了德维托先生的意见，评估了每个符合条件的近地天体的个人业绩。由于符合条件的近地天体的某些个人业绩目标要么是公司记分卡目标，要么是直接支持其实现的目标，因此，对照公司记分卡的业绩是CHC委员会用来确定近地天体个人业绩的因素之一。在每一种情况下，中心委员会关于个人业绩的决定与德维托先生的建议是一致的。联邦住房金融局审查并批准了与这些决定相关的赔偿。
下文讨论了每个符合条件的近地天体的个人业绩评估和2022年基于业绩的个人风险递延工资的供资水平。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 248 |
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迈克尔·T·哈钦斯总裁 | |
| 性能亮点 | |
| n | 有效地领导了房地美的四个主要部门：单一家族、多家族、投资和资本市场以及企业运营和技术。 | |
n | 在公司的各个方面提供了强有力的领导，包括推进公司的使命，使Home成为可能，在具有挑战性的市场和运营条件下支持一级和二级抵押贷款市场，并将公司重点放在企业范围的一致性上，以加强风险管理和治理实践。 | |
n | 与其他领导者合作，增强公司范围内的分析和预测能力生态系统，以进行财务规划、资本预测、风险建模和压力测试。 | |
n | 通过在系统现代化、业务弹性、网络安全、数据管理和第三方风险管理方面的有针对性的投资，继续降低公司的风险并加强运营能力。 | |
n | 重组资源，以改进关键领域的问责制和重点；并为顶尖/高潜力人才提供机会，以承担新的或更多的职责。 | |
| 风险延迟工资(企业记分卡/个人)资金决定 | |
CHC委员会决定，Hutchins先生应获得其风险递延工资的97.5%，在考虑到公司相对于企业记分卡的业绩后，该工资将根据他的个人业绩进行调整。 | |
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克里斯蒂安·M·劳恩执行副总裁兼首席财务官 |
| 性能亮点 |
n | 领导了几个大型金融项目的推进，包括新的全企业业务规划流程，以更好地协调资源投资，并加强投资治理和透明度。 |
n | 与其他领导人合作，为雇员补偿基金要求的新财务报告和公开披露制定流程和控制措施。 |
n | 继续专注于增强分析和预测能力，以及改进财务分析以获得业务洞察。 |
n | 先进的企业可持续发展目标、运营和生产力计划、技术和运营流程以及降低成本战略。 |
n | 在财务司工作人员的持续发展方面发挥强有力的领导作用，继续把重点放在扩大招聘渠道和未来组织成功所需的技能以及持续的工作轮换上。 |
| 风险延迟工资(企业记分卡/个人)资金决定 |
CHC委员会决定，Lown先生应获得其风险递延工资的100%，并在考虑到公司相对于企业记分卡的业绩后，根据其个人业绩进行调整。 |
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阿尼尔·D·印度支那执行副总裁-CRO |
| 性能亮点 |
n | 与部门负责人和总裁合作，积极应对市场波动，启动信用变更，以实现使命目标，并在董事会和联邦住房金融局批准的风险限额内运营。 |
n | 增强了公司的风险偏好框架，以在整个经济周期内满足任务和安全稳健的要求。推进风险偏好方法，与资本计划一起运作，在中等和严重压力情况下纳入对收益和净值耗尽的容忍度。 |
n | 更加注重改进风险识别和评估实践，补救控制缺陷，并通过执行全公司范围的计划来遵守监管要求。 |
n | 建立了气候风险框架，并在全公司范围的ESG战略中为该计划奠定了基础。 |
| 风险延迟工资(企业记分卡/个人)资金决定 |
CHC委员会决定，Hduja先生应领取其风险递延工资的97.5%，这笔工资在考虑到公司相对于公司记分卡的表现后，可以根据他的个人业绩进行调整。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 249 |
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Jerry·韦斯，执行副总裁-首席行政官 |
| 性能亮点 |
n | 今年第一季度兼任首席行政干事和临时总法律顾问。有效地将法律责任移交给新的总法律顾问。 |
n | 在与首席执行官和董事会的合作中发挥了关键作用，以增强应对战略性和前瞻性主题的参与模式。 |
n | 提供了领导，以推动公司的使命，使家园成为可能，包括成立新的董事会和管理委员会，以促进负担能力和住房可持续发展要素的公司的使命。 |
n | 与其他领导人合作，继续提供支持，以满足公司不断发展的需求，包括解决FHFA的监管和托管倡议，推进住房和经济研究以及内部和外部沟通，以及改善员工的现场体验，以支持公司的混合工作模式。 |
n | 在工作人员的持续发展方面提供强有力的领导，并继续专注于领导能力和管理技能的发展。 |
| 风险延迟工资(企业记分卡/个人)资金决定 |
CHC委员会决定Weiss先生应获得其风险递延工资的97.5%，在考虑到公司相对于企业记分卡的业绩后，该工资将根据他的个人业绩进行调整。 |
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唐娜·M·科利原 执行副总裁-单一家族企业和高级顾问 |
| 性能亮点 |
n | 在2022年上半年全面负责独栋住宅部门。 |
n | 提供战略指导和领导，以保持该司的积极性并将重点放在公司优先事项上；并采取一些行动，以解决该司内的风险管理缺陷。 |
n | 为推进公司的各种住房目标提供指导，包括扩大可持续住房和公平住房融资计划。 |
| 风险延迟工资(企业记分卡/个人)资金决定 |
CHC委员会决定，科利应获得其风险递延工资的85%，这笔工资在考虑到公司相对于企业记分卡的表现后，将根据她的个人表现进行调整。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 250 |
2022年递延工资
下面的图表报告了每个NEO的2022年递延工资的实际金额，不包括DeVito先生，他没有资格获得2022年递延工资。每个日历季度的实际收入将在2023年相应日历季度的最后支付日支付一半，在2024年相应日历季度的最后支付日期支付一半，但Lown先生除外，他在2022年赚取的风险递延工资将在2024年相应日历季度的最后支付日期支付。看见高管薪酬-CD&A- EMCP概述以获取更多信息。
表65-2022递延薪金
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| | 2022年实际递延工资 |
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| | 固定 | | 处于危险之中 |
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| 被任命为首席执行官 | | 托管记分卡 | | | 企业记分卡/个人 |
| 迈克尔·T·哈钦斯 | $1,920,000 | | $523,800 | | | $526,500 | |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | 1,500,000 | | | 436,500 | | | | 450,000 | | |
| 阿尼尔·D·印度加 | 1,220,000 | | | 378,300 | | | | 380,250 | | |
| Jerry·韦斯 | 975,000 | | | 327,375 | | | | 329,063 | | |
| 唐娜·M·科利 | 947,283 | | | 393,799 | | | | 345,082 | | |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 251 |
与近地天体雇用有关的书面协议
我们与我们的每个近地天体签订了雇用协议，其中规定了具体的初始补偿水平，包括适用的基本工资和目标贸易发展局。每个近地天体的补偿可能会受到联邦住房金融局和EMCP条款的影响。看见高管薪酬-CD&A-确定符合条件的近地天体2022年目标贸发局-2022年目标贸发局 2022年我们符合条件的近地天体的贸易发展目标金额。除下文所述的协议外，我们与我们的近地天体签订的任何与雇用近地天体有关的协议中没有剩余的实质性条款，因为如上所述，这些条款已被EMCP取代，或者这些条款不再有效，例如已经支付的签约奖金，不再需要偿还。
我们与德维托先生就聘用他为我们的首席执行官达成了一项备忘录协议。根据2015年《政府补偿公平法》，该协议规定直接补偿完全由基本工资组成，每年600,000美元。此外，协议还规定，德维托有资格参加提供给房地美其他高管的所有员工福利计划。看见高管薪酬-CD&A-CEO薪酬以获取更多信息。关于德维托先生被任命为我们的首席执行官，我们向他提供了搬迁福利，以补偿他与搬迁到华盛顿特区地区相关的费用。如果DeVito先生在领取后两年内因任何原因终止受雇于我们，或Freddie Mac因发生与重大信息不准确、因重罪定罪或故意不当行为而被解雇、严重疏忽或严重不当行为，或违反终止后竞业禁止公约的没收事件而终止其雇佣关系，则这些搬迁津贴将被偿还。
我们与Lown先生就聘用他担任我们的执行副总裁兼首席财务官一事达成了一项书面协议。Lown先生的协议条款为他提供了每年3,000,000美元的目标贸易发展局机会，包括600,000美元的基本工资、1,500,000美元的固定递延工资和900,000美元的风险递延工资，并有机会参加根据该等计划的条款向我们的高管提供的所有员工福利计划，以及某些搬迁福利。与罗恩先生的信件协议还规定，他将获得1,275,000美元的现金签收赔偿金，以表彰他以前雇主没收的赔偿金，分三次支付：475,000美元于2021年2月支付；475,000美元于2022年2月支付；325,000美元将于2023年2月支付。如果Lown先生由于自愿辞职而在分期付款日不是Freddie Mac的雇员，或者如果Freddie Mac由于发生《收回与没收协议》中所述的任何没收事件而终止了他的雇佣关系，分期付款将被没收。如果Lown先生在分期付款日期一周年之前因任何原因自愿辞去其在Freddie Mac的工作，或Freddie Mac因发生《收回与没收协议》中所述的任何没收事件而终止其工作，则每笔分期付款均需偿还。
关于她与公司的分离，我们与Corley女士签订了分离协议和全面释放协议。根据分居协议和全面释放的条款，Corley女士于2022年5月26日辞去单一家族企业执行副总裁一职，并担任执行副总裁高级顾问，直至2022年11月25日结束的过渡期结束。关于她的分离，我们与Corley女士签订了第二份分离协议和全面释放协议，其中纳入了第一份分离协议和全面释放的条款，没有提供额外的付款或对价。
我们还与我们的每个近地天体签订了限制性契约和保密协议。限制性公约和保密协议中包括的竞业禁止和竞标条款见高管薪酬-CD&A-与近地天体就业有关的书面协议--限制性公约和保密协议。
近地天体目前无权在发生任何类型的终止事件时获得遣散费。有关终止雇用时应支付的补偿和福利的更多信息，见高管薪酬-2022年近地天体薪酬信息-在雇佣终止时可能获得的付款.
我们的每个近地天体都受到与我们的限制性契约和保密协议的约束。每份协议均规定，不论行政人员的聘用是由行政人员、我们或双方协议终止，NEO均不会在终止雇用后的12个月内，寻求或接受涉及执行类似职责的指定竞争对手的雇用。在此期间，每个NEO同意不招募或招聘我们的任何管理人员。这些协议还规定对构成商业秘密或专有或其他机密信息的信息保密。此外，限制性契约和保密协议在某些情况下规定了离职后六个月的“冷静期”，在此期间，近地天体将被禁止直接或间接参与涉及房地美的交易。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 252 |
为了参加EMCP，我们每个符合条件的近地天体都签订了重新捕获和没收协议。德维托先生没有资格参加EMCP，因为他是我们的首席执行官，因此，他没有签订重新收购和没收协议。
收回及没收协议规定，如在发出所需通知后，本公司董事会善意行使其唯一酌情决定权，确定已发生没收事件，则可根据EMCP条款重新收回及/或没收已赚取、支付或将支付的递延薪金(包括相关利息)。没收事件和受重新捕获和/或没收的补偿如下所述。
重大失实信息
n 没收事件-近东救济工程处根据重大不准确的财务报表或任何其他重大不准确的业绩衡量标准，获得或获得了具有法律约束力的延期支付工资的权利。
n 可被重新捕获和/或没收的补偿- A在没收事件发生前两年内赚取的递延工资超过了董事会确定的如果在较早的补偿决定时考虑了没收事件的情况下联邦住宅贷款抵押公司将支付的金额(金额可能因具体的没收事件而异)。
因重罪定罪或故意行为不当而被解雇
n 没收事件-近地天体有下列情形之一的，终止雇用：
l 因近地天体被判重罪或认罪或不承认重罪而终止雇用；
l 雇佣终止后，新雇员被判定犯有重罪，或认罪或否认重罪，这是基于解雇前发生的行为，并且在被定罪或认罪后一年内，董事会认定这种行为对房地美造成重大伤害；或
l 终止雇用，或在终止雇用的两年内，董事会认定近地天体在履行其职责时故意行为不当，对房地美造成重大伤害。
n 可被重新捕获和/或没收的补偿- 在近地天体终止之日之前两年内赚取的任何递延工资，任何预定在终止后两年内支付的递延工资，以及作为解除索赔协议的对价而支付或将支付的任何现金。
严重疏忽或严重不当行为
n 没收事件- 终止雇用近地天体的原因是，近地天体在履行其职责时，从事了构成对房地美造成重大损害的严重疏忽或严重不当行为，或者在近地天体终止雇用后两年内，董事会认定近地天体在其终止之前从事了这种行为。
n 可被重新捕获和/或没收的补偿- 在终止时或终止之日之后支付的任何递延工资，包括作为任何解除索赔协议的对价而支付的任何现金支付。
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违反终止后竞业禁止公约
n 没收事件- 近地天体违反了在预定支付延期工资时生效的限制性公约和保密协议中规定的终止后竞业禁止公约。
n 可被重新捕获和/或没收的补偿- 在紧接违规行为发生前12个月内支付的延期工资的50%，以及任何未支付的延期工资的100%。
根据收回及没收协议，董事会有酌情权决定从近地天体收回及/或由近地天体没收的适当金额(如有)，该金额拟为在作出补偿决定时，若房地美考虑没收事件，将向近地天体支付的补偿总额以外的补偿总额。
我们已经与我们的每一位董事和高管(包括我们的每一位近地天体)签订了一项赔偿协议。协议形式规定，如果该高管在不再直接向首席执行官或总裁报告后，因该高管不再直接向首席执行官或总裁报告而产生的任何索赔而继续受雇于房地美，则协议下的赔偿权利将终止。在这种情况下，根据我们未来的附例，此类高管将继续享有类似的赔偿权利。赔偿协议规定，我们将在我们的章程和弗吉尼亚州法律允许的最大程度上赔偿被赔偿者。在某些条款和条件的约束下，这一义务包括赔偿被补偿者因任何威胁或待决的诉讼、诉讼或诉讼而实际产生的所有责任和合理费用(包括律师费)，但因被补偿者故意行为不当或明知违反刑法而产生的责任和费用除外。赔偿协议规定，如果受弥偿人提出要求，我们将垫付费用，但如果最终确定受弥偿人无权获得赔偿，则受偿人将偿还任何垫付的资金。根据赔偿协议获得赔偿的权利不排除被赔偿人根据任何法规、协议或其他规定可能享有的任何其他权利。在受弥偿保障人不再是董事或公司高级职员后，我们在赔偿协议下的义务将继续存在，但基于受弥偿人是董事或高级职员这一事实，对于任何可能的索赔，我们将继续承担责任。, 在监护权终止的情况下，赔偿协议将继续有效。赔偿协议还规定，联邦住房金融局提起的诉讼的赔偿将按照联邦住房金融局关于黄金降落伞和赔偿付款的规则中规定的标准进行管理。
其他高管薪酬考虑因素
不当行为导致的会计重述如果由于不当行为，我们因重大不遵守财务报告要求而被要求准备会计重述，首席执行官和首席财务官必须向我们偿还根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第304条确定的金额。 延期工资和相关利息的任何未支付部分的时间和支付取决于终止的原因，如中所述终止雇佣时可能支付的款项。
我们认为，额外津贴应该是我们近地天体补偿方案中最低限度的一部分。未经FHFA批准，任何近地天体的年度额外津贴总额不得超过25,000美元，并且我们不提供毛收入来支付额外津贴本身应支付的任何税款。除了搬迁计划外，该公司没有提供高管福利。
在我们的近地天体达到服务一年的要求后，他们就有资格参加我们的SERP。SERP旨在为参与者提供他们根据我们的Thrift/401(K)计划应享有的全额福利，前提是该计划不受《国税法》规定的某些美元限额的限制。这就是所谓的“SERP收益”。对于EMCP的参与者，如果参与者的年薪超过基本工资的两倍，则不会累积任何SERP福利。
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自养恤金计划终止之日起，参加公司养恤金计划的雇员即可使用SERP II。它的目的是为参与者提供他们根据合格税收过渡计划应享有的全额福利(有关详细信息，请参阅我们于2015年2月19日提交的Form 10-K年度报告)，前提是该计划不受《国税法》规定的某些美元限制。这被称为“SERP II的好处”。韦斯先生和科利女士是仅有的两个有资格享受2022年战略资源规划二期福利的近地天体。
有关这些好处的其他信息，请参阅高管薪酬--2022年近地天体薪酬信息 -非限定延期补偿.
当托管开始时，我们的股权指导方针被暂停，因为我们停止向高管支付基于股票的薪酬。购买协议禁止我们在未经财政部事先书面同意的情况下发行任何股票。股票所有权要求的暂停预计将通过托管继续进行，直到我们恢复给予基于股票的补偿。
根据我们的公司政策，禁止所有员工，包括我们的近地天体和我们的董事：
n从事所有涉及本公司证券的交易(包括买卖股权证券和非股权证券)(出售在政策实施前拥有的公司证券并经预先清理的除外)；
n买卖与我们的股权证券有关的衍生证券，或买卖与我们的股权证券有关的任何衍生证券；
n交易与我们证券有关的期权(我们授予的期权除外，然后只有预先清算)或其他对冲工具；以及
n在保证金账户中持有我们的证券，或将我们的证券质押为贷款抵押品。
我们可能向我们的近地天体支付的补偿金额受到许多法律、法规和托管机构的限制，特别是在我们处于托管状态的情况下。监护权也对CHC委员会决定我们高管薪酬的过程产生了重大影响。我们描述了以下对我们的高管薪酬计划和政策有重大影响的法律和法规要求。
在监护期间适用的规定
在我们处于托管期间，我们必须遵守与我们的高管薪酬相关的额外法律和法规要求，包括以下内容：
n 《政府补偿法中的公平》。2015年《政府薪酬公平法案》将我们首席执行官的薪酬和福利限制在与我们处于托管或接管期间的2015年1月1日相同的水平。这项法律还规定，在我们处于托管或接管期间，我们首席执行官的薪酬和福利不得增加。因此，我们CEO的年度直接薪酬仅限于基本工资，年薪为600,000美元。看见高管薪酬-CD&A- CEO薪酬以获取更多信息。
n 《股票法案》。根据《证券法》和FHFA相关规定，我们的高级官员，包括我们的近地天体，在托管期间不得获得奖金。FHFA将奖金定义为奖励员工所做工作的报酬，其中奖励的细节(如发放奖金或其金额的决定)是在绩效期间后使用自由裁量权或固有的主观衡量标准确定的。
n 联邦住房金融局指令--高管薪酬。作为我们的管理人员，FHFA的权力包括制定高管薪酬的权力。FHFA作为管理人员，保留了批准我们高管薪酬条款和金额的权力。在对我们的指示中，联邦住房金融局指示管理层在达成新的补偿安排或增加根据美国证券交易委员会规则定义的近地天体或其他高管的现有薪酬安排应支付的金额或福利之前，应征得联邦住房金融局的决定。
n FHFA说明--其他补偿。根据FHFA的指示，任何可能对我们的员工产生重大影响的员工薪酬变化，包括但不限于高级官员的留任奖励、特别激励计划和功绩增加池资金，都需要FHFA作为保管人做出决定。
n 联邦住房金融局指令。作为管理人员，FHFA不时发布或更新与我们的高管和其他员工的薪酬相关的指令。根据其目前适用的指令，联邦住房金融局已指示我们：
l 将所有执行干事的基本工资限制在不超过600 000美元；
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l 调整风险递延工资的强制性递延期限，如高管薪酬-CD&A- EMCP概述-目标贸发局的要素及
l 在我们的政策和程序中包括对被发现从事特定活动的高管和某些其他受保员工的处罚，包括在法律允许的适当情况下重新获得和/或没收递延工资。看见高管薪酬-CD&A-与近地天体雇佣相关的书面协议- 《收缴和没收协议》有关我们根据本FHFA指令实施的补偿、没收和补偿条款的说明。
l 在建议向任何高级官员提供薪酬时，可将目标定在市场薪酬的25%至50%之间，除非联邦住房金融局已批准例外。
n 股东权力。FHFA作为保守党，拥有我们股东的所有权力。因此，自进入托管以来，我们没有召开过股东大会，也没有就高管薪酬进行过任何股东咨询投票。
n 金色降落伞规则。金降落伞付款一般是指视雇佣关系终止或与终止雇佣有关而提供的补偿性付款。联邦住房金融局根据联邦住房金融局法案的规定，一般禁止我们在托管、接管或其他困难条件下的任何时期向公司的任何现任或前任董事、高级管理人员或员工支付金降落伞付款，除非适用特定豁免或联邦住房金融局的董事批准付款。具体豁免包括合格的养老金或退休计划、符合指定要求的非歧视性员工计划或计划，以及符合指定要求的真诚递延补偿计划或安排。
其他适用的要求
我们还受到与我们的高管薪酬相关的法律和法规要求的约束，这些要求适用于我们是否处于托管状态，包括：
n 购买协议。根据购买协议的条款，在优先优先股全部偿还或赎回之前：
l 未经联邦住房金融局董事委员会同意并与财政部长协商，我们不得与任何近地天体或美国证券交易委员会规则中定义的其他高管订立任何新的薪酬安排，或增加根据现有薪酬安排应支付的金额或福利。
l 除非在有限情况下，未经财政部事先书面同意，我们不得出售或发行任何股权证券，这有效地消除了我们提供基于股票的补偿的能力。
n 我们的宪章。根据我们的宪章和FHFA的相关规定，FHFA作为我们的监管机构，必须批准我们向我们的近地天体和FHFA确定的某些其他官员提供的任何终止合同福利。
n GSE法案。根据GSE法案和FHFA的相关规定，FHFA作为我们的监管机构，已经明确了对我们的高管薪酬的监督权。GSE法案指示FHFA禁止我们向我们的近地天体和FHFA确定的某些其他官员提供不合理或不能与涉及类似职责和责任的其他类似业务的雇用报酬相比较的补偿。FHFA可以随时审查高管薪酬的合理性和可比性，并可能要求我们在审查期间扣留向高管支付的任何款项。GSE法案还规定，如果我们被归类为严重资本不足，则需要FHFA事先书面批准才能向高管支付任何奖金或向高管提供一定的薪酬增加。
美国国税法第162(M)条规定，我们每年可扣除的薪酬(包括基于绩效的薪酬)金额不得超过100万美元，以：(1)在一年中的任何时间担任首席执行官或首席财务官的任何人，(2)我们在一年中任何时候雇用的三名薪酬最高的近地天体(首席执行官和首席财务官除外)，以及(3)任何在2016年后担任首席执行官、首席财务官或薪酬最高的三名近地天体之一并正在接受房地美薪酬的个人。
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薪酬和人力资本委员会报告
文委会委员会已检讨及讨论CD&A与管理层协商，并根据审查和讨论向董事会建议CD&A包括在本表格10-K中。
这份报告是由文委会委员们恭敬地提交的。
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| 兰斯·F·德拉蒙德，主席 |
| 马克·H·布鲁姆 |
| 阿利姆·吉拉尼 |
| 克里斯托弗·E·赫伯特 |
| 格蕾丝·A·赫布舍尔 |
| 阿尔贝托·G·穆萨利姆 |
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薪酬与风险
我们的管理层对我们的薪酬政策和做法进行了评估，这些政策和做法适用于各级员工，包括那些参与EMCP的员工。评估由机构风险管理司和人力资源司的成员进行，其中包括对以下方面的评估：
n提供的补偿类型(包括固定、可变和递延)；
n参加薪酬计划的资格；
n薪酬方案的设计和治理；
n制定业绩目标的过程；
n我们薪酬计划的流程和计划审批；以及
n由委员会的独立薪酬顾问提供的执行奖励计划风险评估。
该评估已于2023年1月与CHC委员会进行了讨论。管理层的结论得到了CHC委员会的同意，即公司的薪酬计划和做法不会鼓励为追求公司或托管记分卡目标而进行的不必要或过度的风险行为，而且这些计划和做法不会合理地对房地美产生实质性的不利影响。
CEO薪酬比率
美国证券交易委员会规则要求每年披露公司首席执行官的年薪总额与员工中值薪酬的比率。对于2022年，我们使用了我们确定的截至2021年12月31日的中位数员工，即截至2022年12月31日的公司员工。自2021年以来，我们的人口或薪酬安排没有任何变化，我们有理由相信这些变化将导致薪酬比率披露的重大变化。我们正在使用W-2表格第5栏中报告的工资数据，并对全年未工作的个人进行年化。除以下说明外，我们使用与计算我们CEO(和其他近地天体)的年总薪酬相同的方法来计算2022年的员工总年薪表67--薪酬汇总表.
下表列出了我们CEO和中位数员工的总年薪以及两者之间的比例。
表66-CEO薪酬比率
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| | CEO薪酬比率 |
| 员工 | | 全额补偿 | 比率 |
| 迈克尔·J·德维托(CEO) | | $631,385 | 3.9 to 1 |
| 中位数员工 | | 161,130(1) |
(1)反映了中位数员工2022年的实际总薪酬，但估计奖励薪酬支付除外，因为截至本10-K表格提交时，我们尚未结束我们的近地天体以外其他员工的2022年绩效薪酬规划过程。这一估计包括具有类似业绩评级的个人的预计奖励支出。
鉴于公司可能使用不同的方法来确定其CEO薪酬比率，上述比率不应用作公司之间比较的基础。
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2022年近地天体补偿信息
以下部分列出了近地天体的薪酬信息：德维托先生(自2021年6月1日起担任首席执行官)；罗恩先生(自2020年6月15日起担任我们的首席财务官)；其他三位薪酬最高的高管，他们在2022年12月31日担任高管；科利女士，她于2022年11月离开公司，否则将是截至2022年12月31日薪酬最高的三位高管之一。
薪酬汇总表
表67--薪酬摘要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 薪金 | | 奖金(3) | | 非股权激励计划薪酬(4) | | | 所有其他补偿(5) | | 总计 |
| 被任命为首席执行官 | 年 | 年内收入(1) | | 延期(2) | | | |
迈克尔·J·德维托(6) | 2022 | $600,000 | | | $— | | | $— | | | $— | | | | $31,385 | | | $631,385 | |
| 首席执行官 | 2021 | 355,385 | | | — | | | — | | | — | | | | 87,647 | | | 443,032 | |
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| 迈克尔·T·哈钦斯 | 2022 | 600,000 | | | 1,920,000 | | | — | | | 1,053,372 | | | | 105,744 | | | 3,679,116 | |
| 总裁 | 2021 | 600,000 | | | 1,675,000 | | | — | | | 936,468 | | | | 102,838 | | | 3,314,306 | |
| 2020 | 623,077 | | | 1,675,000 | | | — | | | 884,476 | | | | 119,239 | | | 3,301,792 | |
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| 克里斯蒂安·M·洛恩 | 2022 | 600,000 | | | 1,500,000 | | | 475,000 | | | 889,957 | | | | 104,925 | | | 3,569,882 | |
| 执行副总裁兼首席财务官 | 2021 | 600,000 | | | 1,500,000 | | | 475,000 | | | 864,864 | | | | 116,682 | | | 3,556,546 | |
| 2020 | 334,616 | | | 815,934 | | | — | | | 447,610 | | | | 49,096 | | | 1,647,256 | |
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| 阿尼尔·D·印度加 | 2022 | 600,000 | | | 1,220,000 | | | | | 760,769 | | | | 104,379 | | | 2,685,148 | |
| 执行副总裁-CRO | 2021 | 600,000 | | | 1,220,000 | | | — | | | 749,174 | | | | 102,610 | | | 2,671,784 | |
| 2020 | 623,077 | | 1,220,000 | | | | 707,581 | | | 115,622 | | 2,666,280 |
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Jerry·韦斯(6) | 2022 | 600,000 | | | 975,000 | | | | | 658,358 | | | | 103,901 | | | 2,337,259 | |
| 执行副总裁-首席行政官 | 2021 | 600,000 | | | 975,000 | | | — | | | 648,324 | | | | 102,488 | | | 2,325,812 | |
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唐娜·M·科利(6)(7) | 2022 | 542,308 | | | 947,283 | | | | | 741,042 | | | | 122,127 | | | 2,352,760 | |
| 前执行副总裁-单一家族企业和高级顾问 | 2021 | 600,000 | | | 1,176,923 | | | — | | | 721,918 | | | | 102,588 | | | 2,601,429 | |
(1)本分栏所列数额包括本年度内每两周支付一次的基本工资。2020日历年包含27个双周支付期，而不是通常的26个双周支付期。每名执行干事2020年的基薪如下：哈钦斯先生：60万美元；劳恩先生：60万美元；印度贾先生：60万美元。
(2)所显示的数额反映了本年度的固定递延工资。2022年、2021年和2020年期间赚取的固定递延工资的利率分别为0.195%、0.05%和0.795%，相当于截至上一年12月31日的一年期国库券利率的50%。每个季度赚取的固定递延工资在下一年相应季度的最后一个支付日以现金形式支付，并连同应计利息一起支付。2022年、2021年和2020年期间赚取的固定递延工资的利息包括在所有其他薪酬中。
(3)显示的金额反映了向罗恩支付的现金签收款项，这笔款项与他在2020年的招聘有关。虽然我们在《薪酬摘要表》中将这笔款项归类为“奖金”一栏，但根据《证券法》，这笔款项并不被视为“奖金”。请看高管薪酬-CD&A-与近地天体雇用有关的书面协议 和高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考虑因素--对高管薪酬的法律、法规和监管限制 了解更多详细信息。
(4)所示数额反映了每年赚取的风险递延工资以及该风险递延工资的利息。2022年、2021年和2020年期间赚取的风险递延工资的利率与固定递延工资的利率相同。除了Lown先生的情况外，在此期间获得的风险延迟工资 每一个 2020年和2021年的季度将在下一年相应季度的最后一次支付日以现金支付。除Lown先生于2022年每个季度赚取的风险递延薪金外，一半将在下一年相应季度的最后支付日以现金支付，其余一半将在第二个历年相应季度的最后支付日支付。对于Lown先生，每个季度赚取的风险递延工资将在第二个日历年相应季度的最后一个发薪日以现金支付。看见高管薪酬-CD&A-2022年风险递延工资的确定和 高管薪酬-CD&A-EMCP概述.
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(5)2022年的数额反映：(1)2022年符合纳税条件的Thrift/401(K)计划下的缴款；(2)2022年根据SERP福利赚取的应计项目；(3)2022年期间赚取的固定递延工资的利息；以及(4)与应计休假时间有关的数额，如下所述。2022年的数额如下：
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| 被任命为首席执行官 | | 节俭/401(K)计划 投稿 | | SERP的优势 应计项目 | | 固定递延薪金的利息 | | 其他 |
| 迈克尔·J·德维托 | | $12,079 | | | $19,306 | | | $— | | | |
| 迈克尔·T·哈钦斯 | | 25,925 | | | 76,075 | | | 3,744 | | | |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | | 25,925 | | | 76,075 | | | 2,925 | | | |
| 阿尼尔·D·印度加 | | 25,925 | | | 76,075 | | | 2,379 | | | |
| Jerry·韦斯 | | 25,925 | | | 76,075 | | | 1,901 | | | |
| 唐娜·M·科利 | | 18,300 | | | 46,777 | | | 1,847 | | | 55,203 | |
雇主对Thrift/401(K)计划的缴费通常以相同的条件提供给我们的所有员工。在工作的第一年后，我们将符合条件的薪酬的6%与员工供款的100%相匹配。此外，在工作的第一年后，员工将获得雇主对我们的Thrift/401(K)计划的额外贡献，相当于前一年赚取的薪酬的2.5%。雇员供款、我们的匹配供款和2.5%的雇主供款根据雇员的投资选择进行投资，并立即归属。有关SERP优势的其他信息，请参阅 高管薪酬-2022年近地天体薪酬信息-非限定延期补偿.
额外福利的价值是根据它们对我们的总增量成本来计算的。在所报告的年份中，任何近地天体获得的额外津贴的总价值不到10,000美元。因此，根据美国证券交易委员会的规定，在“所有其他补偿”项下显示的金额不包括额外津贴。“其他”中报告的数额反映了根据公司休假政策的条款，在雇佣终止时应支付的应计未用假期时数的支付。
(6)根据美国证券交易委员会的报告要求，由于德维托、韦斯和科利女士于2021年首次成为近地天体，2020年的信息不需要披露。
(7)2022年5月26日，科利女士辞去了房地美单一家族业务负责人的职务，直到2022年11月25日结束的过渡期结束时，她一直担任执行副总裁兼特别顾问。表中的金额是按比例计算的，以反映Corley女士的离职情况，并根据EMCP中适用的固定递延薪资减薪进行调整。
基于计划的奖励的授予
下表载有关于2022年期间向每个近地天体发放基于计划的奖励的信息。购买协议禁止我们在未经财政部事先书面同意的情况下发行股权证券。2022年期间没有授予任何股票奖励。有关用于确定支出的绩效和其他衡量标准的说明，请参阅高管薪酬-CD&A-直接薪酬目标总额的构成要素 - 确定2022年近地天体目标TDC - 2022年风险递延工资的确定 - 2022年递延工资.
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表68--以计划为基础的奖励拨款
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| | | | | 估计的未来支出 非股权激励计划奖(2) |
被任命为首席执行官(1) | | 风险递延工资奖励 | | 阀值 | | 目标/最大值 |
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| 迈克尔·T·哈钦斯 | | 托管记分卡 | | — | | | $540,000 |
| | 企业记分卡/个人 | | — | | | 540,000 | |
| | 总计 | | — | | | 1,080,000 | |
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| 克里斯蒂安·M·洛恩 | | 托管记分卡 | | — | | | 450,000 | |
| | 企业记分卡/个人 | | — | | | 450,000 | |
| | 总计 | | — | | | 900,000 | |
| | | | | | |
| 阿尼尔·D·印度加 | | 托管记分卡 | | — | | | 390,000 | |
| | 企业记分卡/个人 | | — | | | 390,000 | |
| | 总计 | | — | | | 780,000 | |
| | | | | | |
| Jerry·韦斯 | | 托管记分卡 | | — | | | 337,500 | |
| | 企业记分卡/个人 | | — | | | 337,500 | |
| | 总计 | | — | | | 675,000 | |
| | | | | | |
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| 唐娜·M·科利 | | 托管记分卡 | | — | | | 405,978 | |
| | 企业记分卡/个人 | | — | | | 405,978 | |
| | 总计 | | — | | | 811,956 | |
| | | | | | |
(1)德维托先生没有资格领取2022年的递延薪金，因此不包括在该表中。
(2)报告的金额反映了2022年授予的风险递延工资，这可能会根据以下因素而减少：(1)相对于托管记分卡的公司业绩；(2)公司相对于公司记分卡目标的业绩和官员的个人业绩。实际赚取的风险递延工资金额的范围从目标的0%(在阈值列中报告)到最大目标的100%(在目标/最大列中报告)。2022年的实际风险递延工资金额报告在 非股权激励计划薪酬栏目表67--薪酬汇总表.
财政年度结束时的杰出股票奖励
截至2022年12月31日，没有任何近地天体拥有未行使的期权或未授予的RSU。
期权行权和既得股票
在2022年期间，没有一个近地天体行使了期权，也没有一个拥有RSU。
养老金福利
此处没有显示养恤金福利表，因为养恤金计划终止于2015年完成。有关其他信息，请参阅高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考虑因素.
非限定延期补偿
近地天体的非限制性递延补偿包括战略资源规划福利，对于那些有资格参加过渡计划的近地天体(或那些可能将Roth缴款推迟到其Thrift/401(K)计划账户的近地天体)，则包括战略资源规划II的利益。SERP和SERP II是无资金、无限制的固定缴款计划，旨在为参与者提供他们根据Thrift/401(K)计划和过渡计划(对于符合条件的近地天体)应享有的全额福利，如果这些计划不受《国内收入法》规定的某些金额限制的话。
SERP福利等于雇主在该年度内对Thrift/401(K)计划的匹配和对每个NEO的2.5%的缴费，这是根据参与者在没有适用这些限制的情况下的合格补偿减去该年度对Thrift/401(K)计划的匹配缴费和2.5%的缴费，但不考虑超过NEO基本工资的两倍的工资。我们认为SERP福利是一项适当的福利，因为提供这种福利有助于我们保持与我们比较集团中的公司的竞争力。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 261 |
为了有资格享受SERP福利，近地天体必须有资格在一年的部分时间内根据Thrift/401(K)计划获得匹配供款和2.5%的供款，如脚注5至表67--薪酬汇总表。此外，为了有资格获得可归因于雇主配对供款的SERP福利部分，近地雇员必须在税前或税后基础上按节俭/401(K)计划条款允许的最高金额供款。
SERP II福利规定，近地天体参加过渡计划的每一年的应计数额等于在没有适用《国内收入法》限制的情况下，雇主对该年度过渡计划的缴费数额减去对过渡计划的实际缴费数额，但不考虑超过近地天体基本工资两倍的工资。SERP II还为参与者提供了向Thrift/401(K)计划缴纳Roth缴费的灵活性，并仍可如上所述获得雇主的等额缴费。
参与者的SERP和SERP II福利账户的收益或亏损将根据每个参与者在SERP和SERP II下可用虚拟投资基金中此类名义金额的投资方向记入账户，这些虚拟投资基金与Thrift/401(K)计划下提供的投资选择相同。企业资源规划和企业资源规划二的福利一般在离职日历年结束后90天一次性发放。根据《国税法》第409a条，关键雇员因离职而延迟六个月开始分配。如果近地天体死亡，既得的SERP福利将在死亡后90天内以一次性付款的形式支付，SERP II福利将在近地天体死亡的次年3月31日之前支付。
下表显示了每个近地天体在系统资源规划和系统资源规划二项福利下的缴款、收益、提款和分配以及累计结余。
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表69--企业资源规划和企业资源规划二的好处
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| 被任命为首席执行官 | | 执行人员 贡献于 2022(1) | | 房地美 应计项目： 2022(2) | | 集料 年收益 2022(3) | | 集料
提款/分配 | | 余额为 2022年12月31日(4) |
| 迈克尔·J·德维托 | | | | | | | | | | |
| SERP的优势 | | $— | | $19,306 | | $130 | | $— | | $19,436 |
| 迈克尔·T·哈钦斯 | | | | | | | | | | |
| SERP的优势 | | — | | 76,075 | | (131,645) | | — | | 684,638 |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | | | | | | | | | | |
| SERP的优势 | | — | | 76,075 | | (12,700) | | — | | 114,874 |
| 阿尼尔·D·印度加 | | | | | | | | | | |
| SERP的优势 | | — | | 76,075 | | (126,834) | | 0 | | 569,664 |
| Jerry·韦斯 | | | | | | | | | | |
| SERP的优势 | | — | | 76,075 | | (333,071) | | 0 | | 1,838,070 |
| SERP II的优势 | | — | | — | | (109,728) | | 0 | | 423,286 |
| 唐娜·M·科利 | | | | | | | | | | |
| SERP的优势 | | — | | 46,777 | | (279,743) | | 0 | | 1,101,751 |
| SERP II的优势 | | — | | — | | 2,660 | | 0 | | 174,039 |
(1)SERP和SERP II不允许员工缴费。
(2)报告的数额反映了2022年战略资源规划下的应计项目，包括2023年将分配给近地天体账户的2.5%的应计会费。这些金额也在#年的“所有其他薪酬”一栏中报告。表67--薪酬汇总表.
(3)所报告的数额是在战略资源规划和战略资源规划二期福利下计入每个近地天体的利息和其他收入总额。
(4)所报告的数额反映了每个近地天体在系统资源规划和系统资源规划二项福利下的累计结余，并包括上文脚注2中所述的2022年计划应计项目。所有近地天体都完全存入他们的战略资源规划，对魏斯先生和科利女士来说，他们的战略资源规划二期福利账户余额也全部归其所有。
在《2021年薪酬摘要表》的“所有其他报酬”一栏中报告了以下2021年企业资源规划福利应计数额，作为对2021年期间计提的每个近地天体的补偿：哈钦斯先生：77 350美元、辛迪加先生：77 350美元、韦斯先生：77 350美元、科利女士：77 350美元、劳恩先生：49 427美元。请参阅我们于2022年2月10日提交的Form 10-K年度报告。
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在雇佣终止时可能获得的付款
EMCP处理各种解雇事件时的基本工资和递延工资。基本工资在新雇员终止雇用时终止，不论终止原因为何。我们一般不需要在付款日雇用NEO来收取在终止雇佣时尚未支付的递延薪金(包括相关利息)。下表描述了各种解雇事件对未付递延薪资的影响。EMCP中未另有规定的任何级别的解雇福利的实际支付须经联邦住房金融局的审查和批准。
n 没收事件-所有已赚取但未支付的固定和风险递延工资(包括相关利息)在发生没收事件时将被没收，如上所述高管薪酬-CD&A-与近地天体雇用有关的书面协议--重新捕获和没收协议.
n 死亡- 所有已赚取但未支付的固定和风险递延工资(包括相关利息)应在行政上尽快全额支付，但不得迟于死亡日期后90个历日支付。任何已赚取但未支付的风险递延工资，如果截至死亡之日尚未确定扣减，则不应根据公司和个人的业绩进行扣减。
n 长期残疾- 所有已赚取但未支付的固定和风险递延工资(包括相关利息)将按照批准的支付时间表全额支付。任何已赚取但未支付的风险递延工资，如果在终止日期尚未确定降幅，则不应根据公司和个人的业绩进行扣减。
n 任何其他原因(包括但不限于自愿终止、退休和因除没收事件以外的任何原因非自愿终止)-所有已赚取但未支付的递延薪金(包括相关利息)均按照核准的付款时间表支付，已赚取但未支付的风险递延薪金仍须遵守业绩评估和扣减程序。除退休外，已赚取但未支付的固定递延薪资额，如在赚取固定递延薪资额的日历年后第二个日历年的1月31日之前终止，则每满一个月或不足一个月扣减2%。如果近地工作人员在年满或超过62岁后被视为自愿终止雇用，而不考虑服务年限，或达到或超过55岁并有10年或更长的服务年限，则不适用此种扣减。
下表说明了截至2022年12月31日，如果该干事在各种情况下终止雇用，应向每个近地天体支付的补偿和福利。
下表不涉及控制权的变化，因为我们没有义务就控制权的变化向我们的近地天体提供任何额外的补偿。该表也不涉及因原因终止时的潜在付款，原因终止是由于重新捕获和没收协议中描述的事件或行为的发生而导致的终止。所有已赚取但未支付的递延工资在发生此类终止时将被没收。但是，补偿金额(如果有的话)由董事会决定，只有在发生原因终止后才能进行。看见高管薪酬-CD&A-与近地天体雇用有关的书面协议--重新捕获和没收协议.
下表不包括战略资源规划和第二阶段战略资源规划的既有余额。所有近地天体都在其账户余额中全额归属。表中显示的金额也不包括通常在解雇事件中对所有员工可用的某些项目。
下表也不包括股票期权或RSU，因为截至2022年12月31日，近地天体没有未偿还的股票期权或RSU。
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表70--截至2022年12月31日如果NEO终止雇佣的补偿和福利
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被任命为首席执行官(1) | | 死亡 | | 残疾 | | 退休(2) | | 所有其他不是 出于某种原因 终止合同(3) |
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| 迈克尔·T·哈钦斯 | | | | | | | | |
| 递延工资： | | | | | | | | |
| 固定 | | $1,920,000 | | | $1,920,000 | | | $1,920,000 | | | |
处于风险中的托管记分卡(4) | | 540,000 | | | 540,000 | | | 523,800 | | | |
面临风险-企业记分卡/个人(5) | | 540,000 | | | 540,000 | | | 526,500 | | | |
递延工资的利息(6) | | 3,650 | | | 6,906 | | | 6,819 | | | |
| 总计 | | $3,003,650 | | | $3,006,906 | | | $2,977,119 | | | |
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| 克里斯蒂安·M·洛恩 | | | | | | | | |
| 递延工资： | | | | | | | | |
| 固定 | | $1,500,000 | | | $1,500,000 | | | | | $1,110,000 | |
处于风险中的托管记分卡(4)(7) | | 450,000 | | | 450,000 | | | | | 436,500 | |
面临风险-企业记分卡/个人(5)(7) | | 450,000 | | | 450,000 | | | | | 450,000 | |
递延工资的利息(6) | | 2,920 | | | 6,440 | | | | | 5,627 | |
| 总计 | | $2,402,920 | | | $2,406,440 | | | | | $2,002,127 | |
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| 阿尼尔·D·印度加 | | | | | | | | |
| 递延工资： | | | | | | | | |
| 固定 | | $1,220,000 | | | $1,220,000 | | | | | $902,800 | |
处于风险中的托管记分卡(4) | | 390,000 | | | 390,000 | | | | | 378,300 | |
面临风险-企业记分卡/个人(5) | | 390,000 | | | 390,000 | | | | | 380,250 | |
递延工资的利息(6) | | 2,433 | | | 4,663 | | | | | 3,981 | |
| 总计 | | $2,002,433 | | | $2,004,663 | | | | | $1,665,331 | |
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| Jerry·韦斯 | | | | | | | | |
| 递延工资： | | | | | | | | |
| 固定 | | $975,000 | | | $975,000 | | | $975,000 | | | |
处于风险中的托管记分卡(4) | | 337,500 | | | 337,500 | | | $327,375 | | | |
面临风险-企业记分卡/个人(5) | | 337,500 | | | 337,500 | | | $329,063 | | | |
递延工资的利息(6) | | 2,008 | | | 3,877 | | | $3,823 | | | |
| 总计 | | $1,652,008 | | | $1,653,877 | | | $1,635,261 | | | |
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唐娜·M·科利(8) | | | | | | | | |
| 递延工资： | | | | | | | | |
| 固定 | | | | | | | | $947,283 | |
处于风险中的托管记分卡(4) | | | | | | | | 393,799 | |
面临风险-企业记分卡/个人(5) | | | | | | | | 345,082 | |
递延工资的利息(6) | | | | | | | | 3,530 | |
| 总计 | | $— | | | $— | | | $— | | | $1,689,694 | |
(1)DeVito先生被排除在这一表之外，因为他没有资格获得与终止雇用有关的任何额外赔偿。
(2)Hutchins和Weiss是EMCP下仅有的有资格退休的近地天体。
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(3)所有其他非因由终止是指(1)非自愿终止退休；或(2)非自愿终止。没有显示哈钦斯和韦斯的金额，因为他们有退休资格。根据EMCP中的提前终止条款，所有其他近地天体的递延工资：固定金额已减少26%，以反映2022年12月31日的终止事件。
(4)报告的递延工资：风险托管记分卡的金额反映了联邦住房金融局根据2022年托管记分卡的业绩确定的供资水平。在死亡或残疾的情况下，如果在终止之日仍未确定供资数额，则放弃确定供资数额的程序。
(5)在退休和所有其他非原因终止列中报告的递延工资：处于风险中的公司记分卡/个人的金额反映了CHC委员会和FHFA批准的2022年绩效评估。对于死亡或残疾，拨备与报告的递延工资：风险托管计分卡金额相同。
(6)递延工资的利息是根据EMCP的条款应计和支付的。死亡一栏的利息金额假设支付发生在死亡日期后的第90天，也就是假设为2022年12月31日。残疾及所有其他非因故解雇的有风险递延薪金的利息计算如下：Lown先生，对于在2020年1月1日或之后受聘的执行干事，根据EMCP的两年延期期间为两年；对于所有其他近地天体，根据2022年6月发布的FHFA指令(参见目标TDC部分的要素)，2022年赚取的有风险延期薪金的一半为期一年，其余一半以两年延期期间为基准。
(7)报告的风险递延工资金额反映了Lown先生在2022年的收入，不包括Lown先生在2021年赚取的风险递延工资，根据EMCP，我们将在2023年向他支付。
(8)2022年5月26日，科利女士辞去了房地美单一家族业务负责人的职务，直到2022年11月25日结束的过渡期结束时，她一直担任执行副总裁兼特别顾问。表中的信息反映了她的实际报酬。
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| 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | |
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
安全所有权
我们唯一有投票权的股票是我们的普通股。FHFA在被任命为管家后，立即继承了我们普通股持有人的投票权。下表显示了截至2023年2月21日我们普通股的实益所有权，包括我们的董事、我们的近地天体、我们的所有董事和高管作为一个群体，以及持有我们普通股超过5%的人。实益所有权的确定，按照美国证券交易委员会计算一人实益拥有的普通股股数和该人的持股比例的规则确定。截至2023年2月21日，董事和NEO以及我们所有董事和高管作为一个整体，持有的普通股不到我们已发行普通股的1%。当我们进入托管时，我们不再向高管和董事支付基于股票的薪酬。此外，购买协议禁止我们在没有财政部事先书面同意的情况下发行任何股权证券，包括作为对董事和高管的补偿，而且自我们进入托管以来，除向财政部发行的优先股外，没有发行任何股权证券。此外，公司政策禁止董事和高管参与涉及我们的股权证券的交易，但出售政策实施前拥有的公司证券除外。看见高管薪酬-CD&A-其他高管薪酬考虑因素 - 股权、套期保值和质押政策以获取更多信息。 除非另有说明，以下提供的信息是基于表中指定的个人或实体向我们提供的信息。
董事及行政人员的股权
表71--董事和行政人员的股票所有权
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| 董事及获提名的行政人员 | 职位 | | 普通股 实益拥有 不包括 股票期权(1) | | 股票期权
可操练
在60天内
Feb. 21, 2023 | | 实益拥有的普通股总额 |
| 马克·H·布鲁姆 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 凯瑟琳·L·凯西 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 凯文·G·查弗斯 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 兰斯·F·德拉蒙德 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 阿利姆·吉拉尼 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 马克·B·格里尔 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 卢克·S·海登 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 克里斯托弗·E·赫伯特 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 格蕾丝·A·赫布舍尔 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| Sara·马修 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 艾伦·P·梅里尔 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 阿尔贝托·G·穆萨利姆 | 董事 | | — | | | — | | | — | |
| 迈克尔·J·德维托 | 首席执行官兼董事 | | — | | | — | | | — | |
| 迈克尔·T·哈钦斯 | 总裁 | | — | | | — | | | — | |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | 执行副总裁兼首席财务官 | | — | | | — | | | — | |
| 阿尼尔·D·印度加 | 执行副总裁-CRO | | — | | | — | | | — | |
| Jerry·韦斯 | 执行副总裁-首席行政官 | | — | | | — | | | — | |
| 唐娜·M·科利 | 前执行副总裁-单一家族企业和高级顾问 | | 5,998 | | | — | | | 5,998 | |
所有董事和高级管理人员作为一个整体(23人) | | 6,902 | | | — | | | 6,902(2) |
(1)包括截至2023年2月21日实益拥有的股票。
(2)代表公司进入托管之前实益拥有的股票的股份。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 267 |
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| 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | |
持股量超过5%的股东的持股比例
表72--持股量超过5%的股东
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5%持有者(1) | 实益拥有的普通股 | 班级百分比 |
美国财政部 宾夕法尼亚大道1500号，西北 华盛顿特区，20220 | 变量(2) | 79.9% |
(1)潘兴广场资本管理公司、PS Management GP，LLC和William A.Ackman(“潘兴”)已就附表13D提交了某些报告，最近一份报告于2014年3月31日提交。在该报告中，潘兴报告实益所有权百分比计算为9.78%，仅基于我们于2014年2月27日提交的Form 10-K年报中报告的已发行普通股650,039,533股，不包括根据认股权证可向财政部发行的股份。附表13D表明，潘兴还拥有约8,434,958股名义普通股的额外经济敞口，使提交申请之日的总经济敞口达到72,010,523股普通股(约占已发行普通股的11.08%)。在那份文件中，潘兴表示，由于它认为我们的普通股不是有投票权的证券，它已决定不再就附表13D提交未来的报告。我们不知道潘兴目前对我们普通股的实益所有权。
(2)2008年9月，我们发行了财政部认股权证，以每股千分之一美分(0.00001美元)的价格购买我们普通股的股份，相当于我们在行使认股权证时在完全稀释基础上已发行普通股总数的79.9%。认股权证可在2028年9月7日之前的任何时间全部或部分行使。截至本文件提交之日，财政部尚未行使认股权证。以上信息假设财政部实益地不拥有我们普通股的其他股份。
根据股权补偿计划获授权发行的证券
截至2022年12月31日，根据我们现有的股权补偿计划，在行使期权、认股权证和权利时，我们没有普通股可供发行。在托管之前，股东批准了员工股票购买计划、2004年股票补偿计划和1995年股票补偿计划(统称为“员工计划”)和1995年董事股票补偿计划(“董事计划”)。根据员工计划和董事会计划，根据各自的条款，发行普通股的授权已到期。因此，我们不提供股权补偿表。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 268 |
某些关系和相关交易
管理关联人交易的政策
董事会通过了一项关于批准关联人交易的书面政策。该政策规定了审查和批准或批准涉及相关人员的交易的程序。根据该政策，“相关人士”指现在或自上一个完整财政年度开始以来，是或曾经是董事、董事被提名人、高管或上述任何人士的直系亲属的任何人士。
根据董事会授权，提名和治理委员会，或其主席或在某些情况下的其他指定成员，每个人都是授权的审批人，负责实施关联人交易政策。关联人交易政策涵盖的交易包括任何交易、安排或关系或一系列类似的交易、安排或关系，其中：
n涉及的总金额超过或预计将超过12万美元；
n我们曾经或预期会成为参与者；以及
n任何相关人士曾经或将会有直接或间接的重大利益。
关连人士交易政策包括一份经董事会确认为不会对关连人士造成实际利益冲突或出现冲突或利益的重大潜在交易类别的清单，因此该等交易不被视为须予审查的潜在关连人士交易。
我们的法律部(或我们的合规部门在某些有限的情况下)评估任何涉及关联人的拟议交易是否包括在关联人交易政策范围内。如果是，则由相应的授权审批人对交易进行审查。
在决定是否批准或批准关联人交易政策涵盖的关联人交易时，授权审批人审查和考虑所有相关信息，这些信息可能包括：
n关联人在该交易中的利益性质；
n交易的大约总美元价值和关联人在该交易中的权益程度；
n交易是否在或将在正常业务过程中进行；
n交易是否拟以或曾经以不低于与无关第三方达成的条款对我们有利的条款订立；以及
n这笔交易的目的和对我们的潜在好处。
与5%股东的交易
在进入托管期间，我们向财政部发出了认股权证，在完全稀释的基础上购买相当于我们已发行普通股总数79.9%的普通股。自2022年初以来，我们和财政部之间进行了许多交易，如中所述MD&A-综合业务结果, MD&A-流动资金和资本资源, MD&A-托管及相关事宜, MD&A-监管和监督, 注2, 注8，以及注11.
我们是财政部在HAMP下某些止赎避免活动的合规代理。除其他职责外，作为计划合规性代理，我们进行检查并审查服务机构对计划已公布要求的合规性。
联邦住房金融局作为监管机构批准了购买协议，并批准了我们作为MHA计划合规代理人的角色，以及在住房金融局倡议下与财政部、联邦住房金融局和房利美签订的谅解备忘录。FHFA还指示我们在HAMP下实施5,000美元的本金减少激励，财政部将用我们的HAMP修改后的某些贷款向借款人支付激励。上述各节所述的其余交易不需要根据我们与相关人士交易的任何政策和程序进行审查和批准。
与与行政人员有关的机构的交易
罗恩先生的哥哥杰弗里·罗恩是樱桃山抵押贷款投资公司(“樱桃山”)的首席执行官和总裁，也是樱桃山的子公司奥罗拉金融集团有限公司(“奥罗拉”)的总裁和董事。
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 269 |
Aurora是一家单一家庭服务机构，截至2022年12月31日，为大约33,951笔贷款提供服务，UPB为78亿美元。这些交易是在正常过程中进行的，并保持一定的距离。
托管协议
财政部、FHFA和美联储在托管期间采取了许多行动来支持我们，包括签订本10-K表格中描述的购买协议。看见MD&A-托管及相关事宜和注2.
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 270 |
首席会计费及服务
费用说明
普华永道会计师事务所自2002年以来一直担任我们的独立公共会计师。以下是普华永道在2022年至2021年期间向我们收取的费用的描述。
核数师费用(1)
表73--审计师费用
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| (单位：千) | | 2022 | | 2021 |
审计费(2) | | $20,649 | | | $22,744 | |
审计相关费用(3) | | 6,381 | | | 7,530 | |
税费(4) | | 1,844 | | | 2,432 | |
所有其他费用(5) | | 55 | | | 10 | |
| 总计 | | $28,929 | | | $32,716 | |
(1)这些费用是开具账单的金额(包括指定年度内的可报销费用)。
(2)审计费用包括与季度审查我们的中期财务信息和审计我们的年度综合财务报表有关的费用。
(3)与审计相关的费用包括：(1)履行某些商定程序的费用，这些程序涉及遵守《采购协议》契约的各个方面；(2)与债务发行有关的认证服务；(3)对《抵押贷款银行家统一单一认证计划》规定的最低服务标准的合规性评估；(4)与会计政策咨询有关的费用；(5)根据与公司的聘书，执行与我们的风险转移和结构性交易有关的某些商定程序的费用，包括向与此类交易相关的未合并信托开具账单并由其支付的费用；(6)与某些有线系统和ESG报告认证有关的费用。
(4)与非审计有关的税费，以及研究和开发税收抵免产生的税务合规和咨询服务，以及与税务筹划和报告事项有关的咨询和建议。
(5)所有其他费用包括：(1)订阅一套基于网络的人力资源基准数据；(2)订阅会计研究和披露软件。
批准独立核数师的服务和费用
根据其章程，审计委员会负责以下事项：
n任命我们的独立会计师事务所(需经FHFA批准)；
n批准适用法律允许由独立会计师事务所进行的所有审计和非审计服务(如有必要，须经FHFA批准)；
n批准我国独立会计师事务所关于年度审计的拟议综合审计范围和方法；以及
n监督我们独立会计师事务所的业绩和与其的关系。
2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》和相关的《美国证券交易委员会》规则要求，由独立审计师向受交易所法报告要求约束的公司提供的所有服务，都必须事先获得其审计委员会或委员会授权成员的批准，但某些例外情况除外。审计委员会章程要求审计委员会预先批准由我们的独立审计师执行的任何审计服务以及适用法律允许的任何非审计服务(或指定一名或多名审计委员会成员预先批准此类服务并向审计委员会报告此类预先批准)。
审计委员会在提供审计服务之前核准的审计师聘用范围内的审计服务被认为是预先核准的，不需要单独预先核准。不在审计委员会批准的聘用范围内的审计服务，以及允许的非审计服务，必须由审计委员会单独预先批准。
当审计委员会预先批准一项服务时，它为这种服务设定了一个美元限额。管理层在产生超过美元限额的费用之前，应事先获得审计委员会或审计委员会主席的批准(当审计委员会主席被授予这种权力时)。如果审计委员会主席批准加薪，主席将在审计委员会的下一次预定会议上报告批准情况。审计委员会已授权主席处理预先核准某些额外审计和非审计服务的请求，这些服务将由
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公司的独立审计师，每季度的费用总额最高可达250,000美元，并向审计委员会下一次预定会议报告任何此类批准决定。预批程序由我们的高级财务管理人员管理，他们全年向审计委员会报告。审计委员会预先批准了我们的独立会计师事务所在2022年和2021年提供的所有审计、审计相关、税务和其他服务。
审计委员会每年任命独立的公共会计师事务所。关于适用的合伙人轮换要求，审计委员会及其主席参与了独立注册会计师事务所新的牵头合伙人和合并/审查合伙人的遴选工作。在评估独立会计师事务所的业绩时，审计委员会考虑了一些因素，包括：
n根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》和PCAOB规则的要求，该事务所在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册会计师事务所的地位；
n其独立性和保持其独立性的程序；
n其解决重大会计和审计问题的方法；
n在处理公司业务的复杂性方面的能力和专门知识，包括主要审计伙伴和项目小组主要成员的能力和专门知识；
n历史和近期业绩，包括独立会计师事务所与审计委员会沟通的程度和质量，以及对独立会计师事务所整体业绩的管理调查结果；
n与审计质量和业绩有关的数据，包括PCAOB最近对该公司的检查报告；以及
n其费用的适当性，无论是在绝对基础上，还是与同行相比。
审计委员会认定，普华永道在最近一财年提供的非审计服务符合保持普华永道的独立性。
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展品和财务报表附表
(A)作为本报告一部分提交的文件：
(1)合并财务报表
要求在本表格10-K中提交的合并财务报表包括在财务报表和补充数据.
(2)财务报表附表
None.
(3)展品
一个展品索引已作为本表格10-K的一部分提交，从第282页开始。
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词汇表
本词汇表包括在整个报告中使用的缩略语和定义的术语。
n ACIS-机构信用保险结构-我们购买保险单，为某些特定的信用事件提供信用保护，这些事件通常分配给STACR交易的非发行名义信用风险头寸。我们还参与其他ACIS交易，为未包括在为STACR交易创建的参考池中的贷款提供特定信用事件的信用保护，或在贷款进入投资组合时提供前端信用风险转移。根据这些保单，我们每月支付的保费是根据参照池的未偿还余额确定的。当特定的信用事件发生时，我们通常从保险单获得赔偿，最高可达基于实际损失的总限额。
n 行政管理-美国政府的行政部门。
n 代理证券-一般是指由政府支持企业或政府机构发行或担保的抵押贷款相关证券。
n Alt-A贷款-尽管没有普遍接受的Alt-A定义，但许多抵押贷款市场参与者已将单户贷款归类为Alt-A，如果这些贷款的信用特征介于其优质和次级类别之间，如果这些贷款的承销收入或资产文件要求低于或低于完整文件贷款，或两者兼而有之。我们将我们的单一家庭抵押贷款组合中的贷款归类为Alt-A，如果向我们交付贷款的贷款人将贷款归类为Alt-A，或者如果贷款降低了文件要求以及某些信用特征和收购时预期业绩特征的组合，则与我们投资组合中的完整文件贷款相比，这表明贷款应归类为Alt-A。如果我们购买了再融资贷款，并且原始贷款之前已被标识为Alt-A，则此类再融资贷款可能不再被归类为Alt-A贷款，因为服务机构不会将该再融资贷款标识为Alt-A贷款。我们将我们对非机构抵押贷款相关证券的投资归类为Alt-A，如果这些证券是根据我们在进行这些交易时提供给我们的信息确定的。
n 阿美族--地区收入中位数。
n AOCI-累计其他综合收益(亏损)，税后净额。
n 手臂-可调利率抵押贷款-利率在贷款期限内根据基准指数的变化定期调整的抵押贷款。
n ASU-会计准则更新。
n ATA-调整后的总资产。
n 后端覆盖类型-适用于在我们购买贷款或担保证券后发生信用风险转移的交易。
n Bps-基点-1%的百分之一。这个术语通常用来引用债务工具的收益率或利率的变动。
n 资本储备额- 看见净值清扫股利、净值金额、资本公积金金额和资本公积结束日期 以获取更多信息。
n 资本公积金截止日期- 看见净值清扫股利、净值金额、资本公积金金额和资本公积结束日期 以获取更多信息。
n CARE法案-冠状病毒援助、救济和经济安全法案-2020年3月27日签署成为法律的一项经济刺激法案，旨在减轻美国新冠肺炎大流行的负面经济影响。
n CCF-托管资本框架--FHFA提供详细公式的经济资本制度，用于评估和管理我们的金融风险，并在托管期间作出经济商业决策。
n CCO-首席合规官。
n CD&A--薪酬讨论与分析。
n CECL-根据ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具-信贷损失的计量；ASU 2019-04，金融工具的编撰改进-信贷损失(主题326)；ASU 2019-05，金融工具-信贷损失(主题326)；ASU 2019-05，金融工具的信贷损失(主题326)：金融工具的信贷损失的计量；以及ASU 2019-11，金融工具的编撰改进-信贷损失(主题326)。
n 首席执行官-行政总裁。
n CET1-普通股一级。
n 首席财务官-首席财务官。
n CFPB--消费者金融保护局。
n 冲销-表示在下列情况下从我们的合并资产负债表中移除的金融资产的金额
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被视为无法收回，无论信贷损失的影响何时被记录在我们的综合全面收益表上。对于抵押贷款，一般情况下，撇账金额是记录的投资超过贷款抵押品的公允价值。
n 宪章-经修订的《联邦住房贷款抵押公司法》，载于《美国法典》第12编第1451节及其后。
n CHC委员会-董事会薪酬和人力资本委员会。
n CMBS-商业抵押贷款支持证券-由商业地产(通常包括多户出租物业)贷款支持的证券，而不是一到四个家庭的住宅房地产。
n CMC-资本管理局。
n 综合收益-由净收益加上其他综合收益(亏损)组成。
n 符合条件的贷款/符合条件的贷款限额-传统的单户贷款，其原始本金余额等于或低于适用的法定符合贷款限额，这是法律允许我们购买或证券化的单户贷款原始本金余额的美元金额上限。符合条件的贷款限额每年根据联邦住房金融局房价指数的变化确定。
n 保管员-联邦住房金融局，以房地美保守人的身份行事。
n 托管记分卡-FHFA概述房地美、房利美及其合资企业共同证券化解决方案有限责任公司的具体托管优先事项的机制SM.
n 凸性-一种衡量金融工具的存续期随着利率变化而变化的指标。
n 公司治理规则-FHFA关于董事会责任、公司实践和公司治理事项的规则。
n 信用提升-一种金融安排，旨在通过在发生特定损失时部分或全部补偿抵押贷款或证券(例如房地美)的投资者来降低信贷风险。信用增强的例子包括保险、CRT交易、过度抵押、赔偿协议和政府担保。
n 贷记费-向卖家收取高于基本合同担保费的费用，以补偿我们在某些贷款产品中的较高风险水平。
n 信用风险转移(CRT)交易-我们积极转移我们拥有或担保的抵押贷款的信用风险敞口的安排。
n 信用评分-信用评分数据基于FICO评分，这是由Fair，Isaac和Co.开发的信用评分系统。FICO评分是目前最常用的信用评分。FICO分数的范围大约在300到850分之间，值越高，表明信用违约的可能性越低。
l 原始信用评分-借款人在贷款发放或我们购买时的信用评分。
l 当前信用评分-借款人截至最近一个季度第一个月的信用评分。
n CRO-首席风险官。
n CSS-共同证券化解决方案有限责任公司。
n CSP--共同证券化平台。
n 当前LTV比率或CLTV-目前的LTV比率为管理层估计，按月更新。目前的市场价值是通过根据同一地理区域内住房的市场价值自那时以来的变化调整财产起源时的价值来估计的。独栋房产的市值变化来自我们的内部指数，该指数衡量使用房地美和房利美独户贷款收购相同房产的重复销售和再融资活动的价格变化。对当前LTV比率的估计不包括第三方的任何二级融资。
n 2017年12月信函协议-我们通过保管人代表我们于2017年12月21日与财政部达成协议，修改2012年9月27日修订和重新发布的可变清算优先股(每股面值1.00美元)的创设、指定、权力、优先权、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书。
n 代替丧失抵押品赎回权的契约-取消抵押品赎回权的一种替代办法，借款人自愿将财产所有权转让给贷款人，贷款人接受这种所有权(有时还包括借款人的额外付款)，以完全清偿抵押贷款债务。
n 天意--多样性、公平性、包容性。
n 青少年犯罪-未能及时支付贷款本金和/或利息。对于单户贷款，我们通常根据严重拖欠的贷款数量报告违约率信息。我们报告在忍耐期内拖欠的单户家庭贷款，只要根据贷款的原始合同条款逾期付款，而不考虑忍耐计划。对于多户贷款，我们根据逾期两个月或以上或处于丧失抵押品赎回权过程中的贷款的UPB报告拖欠率信息。只要借款人根据修改后的贷款或宽限协议的条款履行义务，已修改或接受宽免的贷款就不会被视为拖欠。除另有说明外，本表格10-K所载的多户拖欠率是指考虑风险转移前的总拖欠率。
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n 导数-一种金融工具，其价值取决于标的的特征和价值，如金融资产或指数。其背后的例子包括证券或大宗商品价格、利率或货币利率以及其他金融指数。
n 董事-董事或代理董事。
n 《多德-弗兰克法案》-多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法。
n 美元滚动交易记录-我们达成出售和随后回购(或购买并随后转售)机构证券的协议的交易。
n DSCR-偿债覆盖率--多户贷款未来信贷表现的指标。DSCR估计，在从收入中扣除非抵押费用后，多户借款人使用担保财产的现金流偿还抵押贷款义务的能力。DSCR越高，多户借款人就越有可能继续偿还贷款义务。
n DTI-债务与收入之比。
n 持续时间-衡量金融工具对利率变化的价格敏感度的指标。
n 持续时间间隔-我们的主要利率风险衡量标准之一。存续期差距是衡量我们的利率敏感型资产和负债的估计存续期之间的差额。我们以月为单位列报金融工具的存续期差距。持续期差距为零意味着利率敏感型资产的价值因利率的瞬时变化而发生变化，预计将伴随着利率敏感型负债的同等和抵销的价值变化，从而保持经济价值不变。
n EMCP-高管管理薪酬计划。
n 企业-房地美和房利美。
n ERC-企业风险委员会。
n ERCF-企业监管资本框架-FHFA于2020年通过的最终规则，为房地美和房利美建立了新的监管资本框架。
n ERM--企业风险管理。
n ERP-企业风险政策-企业资源规划阐述了企业风险框架的核心组成部分，该框架定义了我们如何识别、评估、管理、控制和报告风险。
n ESG-环境、社会和治理。
n 执行副总裁-常务副总裁。
n 《交易所法案》-1934年《证券交易法》，经修订。
n 联邦抵押协会-联邦全国抵押贷款协会。
n FASB-财务会计准则委员会。
n 美联储--美联储理事会。
n 联邦应急管理局-联邦紧急事务管理署。
n FHA-联邦住房管理局。
n FHFA-联邦住房金融局--美国政府的一个独立机构，负责监管房地美、房利美和联邦住房贷款机构。
n FHLB-联邦住房贷款银行。
n 55天期MBS-对于不符合TBA资格的固定利率抵押贷款，提供单级直通担保，延迟55天付款。房地美于2019年6月3日及之后开始发行55天期MBS。
n FINRA--金融业监管局。
n 固定利率贷款-指以特定利率发放的贷款，该利率在贷款期限内保持不变。为了在本报告中介绍，我们将一些修改后的贷款归类为固定利率贷款，尽管修改后的贷款有利率调整条款。在这些情况下，虽然修改后的贷款条款规定利率将来可以调整，但这种未来利率是在修改时确定的，而不是在以后的日期确定的。
n 止赎替代方案-当居家保留行动不成功或不可能时，追求的锻炼选项。丧失抵押品赎回权的选择要么是卖空，要么是代替止赎的契约。
n 止赎或止赎销售-指我们完成了适用州的止赎法律规定的交易，在该交易中，拖欠借款人对抵押财产的所有权权益被终止，财产的所有权转移给我们或第三方。作为贷款持有人，当我们以这种方式获得房产时，我们通过消除部分或全部抵押债务来支付。
n 房地美抵押贷款相关证券-我们发行和担保的由抵押贷款支持的证券。
n 前端覆盖类型-适用于在我们购买或担保贷款之前或同时发生信用风险转移的交易。
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n FSOC-金融稳定监督委员会。
n 公认会计原则-美利坚合众国普遍接受的会计原则。
n 巨型MBS-Freddie Mac发行的新发行的55天期MBS(和/或Giant MBS)和/或55天MBS(和/或Giant MBS)的再证券化，以换取作为交换要约的回应而交付给Freddie Mac的不符合TBA资格的个人电脑和不符合TBA资格的Giant PC。巨型MBS是单类证券，涉及将标的抵押品的所有现金流直接传递给实益权益的持有者。
n 巨型PC-重新认证以前发布的PC或巨型PC。巨型个人电脑是单类证券，涉及将标的抵押品的所有现金流直接传递给受益权益的持有者。
n 吉妮·梅-政府全国抵押协会，该协会保证及时支付抵押贷款相关证券的本金和利息，这些证券由联邦担保或担保贷款支持，主要是由联邦住房管理局担保或退伍军人管理局担保的贷款。
n 绿色优势贷款-我们根据我们的绿色优势倡议提供的多户贷款，借款人通过该贷款为安装减少能源和水资源消耗的绿色技术提供资金。
n GSD/FICC-固定收益结算公司的政府证券部。
n GSE法案-经《改革法案》修正的1992年《联邦住房企业财务安全和健全法》。
n GSE-政府支持的企业-指由美国政府创建的某些法人实体，包括房地美、房利美和联邦住房贷款机构。
n 担保费-我们为向按揭证券投资者支付本金和利息而收取的担保费用，主要包括每月支付的担保费(按相关贷款的UPB的百分比支付)和初步预付款，如信贷费用。
n 指导方针-修订后的公司管治指引。
n HAMP-房屋负担得起的修改计划-指的是根据MHA计划的努力，根据该计划，美国政府、房地美和房利美承诺提供资金，帮助符合条件的房主避免丧失抵押品赎回权，并通过贷款修改保留他们的房屋。HAMP于2016年12月结束。
n 赫拉-《住房和经济复苏法案》。
n 氢氟烷烃-州或地方住房金融局。
n 平显--美国住房和城市发展部。
n 初始利润率-我们向衍生品清算所或交易对手提交的抵押品，以便与该清算所做生意或与该交易对手进行交易。初始保证金的数额会随着时间的推移而变化。
n 纯利息贷款-一种贷款，允许借款人在开始支付本金之前只支付固定期限的利息(固定利率或可调整利率)。在只收利息期限过后，借款人可以选择对贷款进行再融资，偿还全部本金余额，或者支付贷款的预定本金和到期利息。
n 2021年1月信函协议-我们通过保管人代表我们于2021年1月14日与财政部达成的协议，以进一步修订(1)2019年9月30日修订和重新发布的可变清算优先股高级优先股(每股面值1.00美元)的修订和重新设定的证书、指定、权力、优先权、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件，以及(2)购买协议。
n K证书-结构化直通证书，主要由房地美最近购买的多家庭贷款支持。
n 法定担保费-根据FHFA的指示，我们在2012年4月1日或之后交付给我们的所有单户住宅抵押贷款的担保费提高了10个基点，这是根据由基础设施投资和就业法案延长的2011年临时工资税削减延续法案。我们被要求对2032年10月1日之前交付给我们的所有单户住宅抵押贷款收取这10个基点的费用并将其汇入财政部。
n 一级证券化产品-代表持有贷款池的信托的不可分割利益的单一类别传递证券。这些产品包括UMBS、55天MBS和个人电脑。
n 伦敦银行同业拆借利率--伦敦银行同业拆息。
n LIHTC合作伙伴关系-低收入住房税收抵免合作伙伴关系-这些LIHTC合作伙伴关系直接投资于拥有和运营负担得起的多户租赁物业的有限合伙企业，这些物业产生联邦所得税抵免和可扣除的运营亏损。
n 清算优先权-一般是指优先证券持有人在公司清算时有权从可用资产中获得的金额。我们优先股的初始清算优先权为10亿美元。我们的高级优先股的总清算优先权包括初始清算优先权加上根据购买协议由财政部提供资金的金额，以及根据2017年12月信函协议增加的30亿美元。此外，根据2019年9月函件协议和2021年1月函件协议，从2019年9月30日至资本储备结束日期，上一财季期间的净值增长(如果有)已经或将被添加到每个财季末的优先股清算中。我们可能只在以下时间支付款项以降低优先股的清算优先权
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情况有限。
n 流动性和应急运营组合-我们其他投资组合的子集。包括现金和现金等价物、根据转售协议购买的某些证券以及某些与抵押贷款无关的证券。
n 有限责任公司-有限责任公司。
n LLRE-有限人寿受监管实体。
n 长期债务-根据债务工具的原始合同到期日，一年后到期的债务。我们的长期债务发行包括中期票据、参考票据证券、STACR债务票据和SCR债务票据。
n LTV比率-贷款与价值比率-贷款的未偿还本金金额与用作贷款抵押品的财产价值的比率，以百分比表示。我们只根据我们购买或担保的贷款金额来报告LTV比率。
n 市场价差-两种债务证券的收益率之间的差额，或债务证券的收益率与基准收益率之间的差额，如LIBOR或SOFR。我们主要使用我们的模型来衡量市场利差。
n MBS-抵押贷款支持证券。
n MBSD/FICC-固定收益结算公司的按揭证券部。
n MCIP-多家庭信用保险池。
n MD&A-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
n 抵押资产-指我们在抵押贷款相关投资组合中持有的贷款和抵押贷款相关证券。
n MSA- 大都会统计区。
n 多户贷款-以具有五个或五个以上住宅出租单位的物业或由制造住房社区担保的贷款。
n 多个家庭的新业务活动-代表贷款购买、发行其他与抵押相关的担保，以及发行我们以前从未购买过相关贷款的其他证券化产品。
n 净值金额- 看见净值清扫股利、净值金额、资本公积金金额和资本公积结束日期 以获取更多信息。
n 净资产-我们的总资产超过我们的总负债的数额，反映在我们按照公认会计原则编制的综合资产负债表上。
n 净值清扫股息,净值金额、资本公积金金额和资本公积金截止日期-从2013年1月1日到资本储备结束日期的每个季度，优先股的股息要求将是上一财季末我们的净值金额减去适用的资本储备金额超过零的金额(如果有的话)。净值金额这一术语的定义是联邦住宅贷款抵押公司的总资产(不包括财政部的承诺和任何无资金来源的金额)减去我们的总负债(不包括与股本有关的任何债务)，在每种情况下都反映在我们根据公认会计准则编制的综合资产负债表上。如果一个季度的股息支付计算不超过零，则该季度不应产生或支付任何股息。2018年的适用资本储备金额为30亿美元，根据2019年9月的信函协议，于2019年第三季度增加至200亿美元，后来进一步增加至满足ERCF规定的资本要求和缓冲所需的调整后总资本金额。倘吾等于任何未来期间直至资本储备终止日期前不会悉数支付优先股的股息要求，则其后适用的资本储备金额将为零。资本储备结束日期是连续第二个财政季度的最后一天，在此期间，房地美拥有并维持的资本等于或超过ERCF下的所有资本要求和缓冲。
n 非权责发生制贷款-我们不会为其积累利息收入的贷款。当我们认为本金和利息的可收回性不能得到合理保证时，我们将贷款置于非应计状态，这通常发生在贷款逾期三个月付款时，除非贷款得到良好担保，并且正在基于个人贷款评估进行收回。对于与新冠肺炎疫情相关的主动忍耐计划中在获得忍耐之前有效的贷款，我们将在贷款处于忍耐期间继续积累利息收入，并且当我们相信现有证据表明本金和利息的可收回性得到合理保证时，我们将继续逾期三个月或更长时间的付款。
n 纽交所--纽约证券交易所。
n 美洲国家组织-期权调整利差-对特定金融工具(例如，证券、贷款或衍生品合约)与基准收益率曲线(例如，LIBOR、SOFR、机构或美国国债)之间的增量收益率利差的估计。这包括考虑工具的现金流因工具中嵌入的任何选项(如提前还款选项)而产生的潜在变化。当给定资产的OAS扩大时，在所有其他市场因素相同的情况下，该资产的公允价值通常会下降。当给定资产的OAS收紧时，情况正好相反。
n Optigo®-房地美的多家庭贷款网络和贷款产品。
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n 期权ARM贷款-允许各种偿还选择的贷款，包括最低还款、仅限利息、全额摊销30年期贷款和全额摊销15年期贷款。期权ARM贷款的最低还款额替代方案允许借款人每月支付的还款额可能低于该期间的应计利息。未支付的利息被加到贷款的本金余额中，称为负摊销。对于我们由期权ARM贷款支持的非机构抵押贷款相关证券，如果证券是根据我们在进行这些交易时提供给我们的信息被识别为期权ARM的，我们将证券归类为期权ARM。我们没有将期权ARM证券确定为次级证券或Alt-A证券。
n 原始LTV比-贷款的信用衡量标准，计算方法为贷款的UPB除以发放贷款时物业的评估价值或借款人的购买价格中的较小者。
n 场外交易-场外交易。
n OTCQB-一个由场外交易市场集团运营的市场，为在场外交易的美国公司提供服务，这些公司在美国证券交易委员会或美国银行或保险监管机构注册并目前正在进行报告。
n PC机-参与证书-我们作为证券化交易的一部分发行和担保的单级传递证券。通常，我们从卖家那里购买贷款，将贷款池放入个人电脑信托基金，然后从该信托基金发行个人电脑。如果我们以现金购买贷款，PC通常被转让给贷款的卖方作为贷款的代价，或者被出售给第三方投资者或由我们保留。
l 黄金PC-房地美在2019年6月3日之前为固定利率抵押贷款发行的延迟付款45天的单类别直通证券。房地美不再发行黄金个人电脑。现有的黄金PC有资格兑换成UMBS(对于符合TBA条件的证券)或55天MBS(对于不符合TBA条件的证券)。
l ARM PC-ARM产品延迟75天付款的单级直通证券。
n PCCBA-规定的资本保全缓冲额。
n 养老金计划-联邦住房贷款抵押公司雇员养老金计划。
n PLBA-规定的杠杆缓冲量。
n 一级抵押贷款市场-贷款人通过向借款人放贷来发起贷款的市场。我们不直接借钱给房主，也不参与这个市场。
n 购买协议/高级优先股购买协议-我们通过保守人代表我们于2008年9月7日与财政部达成的关于财政部购买优先股和权证的协议，随后于2008年9月26日修订和重述，并于2009年5月6日、2009年12月24日、2012年8月17日、2017年12月21日、2019年9月27日、2021年1月14日和2021年9月14日进一步修订。
n PVS-投资组合价值敏感性-我们的主要利率风险衡量标准之一。PVS指标是对我们的金融资产和负债价值中因SOFR平行(PVS-L)和非平行(PVS-YC)变化而造成的平均潜在税前损失金额的估计。
n RCSA-风险和控制自我评估。
n 《改革法案》-2008年联邦住房金融监管改革法案，除其他外，修订了GSE法案，为房地美、房利美和联邦住房贷款机构建立了一个单一的监管机构--联邦住房金融局。
n 房地产投资信托基金--房地产投资信托。
n 救济再融资贷款 - 交付给我们用于购买或担保的单一家庭贷款，符合我们的救济再融资计划之一的标准，其中包括增强型救济再融资和其他遗留计划。
n 大米-房地产抵押投资管道-一种多类别抵押贷款相关证券，将基础抵押贷款相关资产的现金流(本金和利息)分成两个或更多个类别，满足不同投资者的投资标准和投资组合需求。这种结构允许符合TBA条件的房地美和房利美抵押品混合在一起。
n REO-房地产拥有-我们通过止赎销售或通过代替止赎的契据获得的房地产。
n 再履约贷款- 根据贷款的原始合同条款或在丧失抵押品赎回权的过程中，之前逾期三个月或更长时间的单一家庭非证券化贷款，但借款人随后进行付款或进入付款延期计划，使贷款返回到逾期不到三个月的时间，或执行修改贷款，即修改后的贷款，逾期不到三个月，不在丧失抵押品赎回权的过程中。
n 声誉风险-任何被认为不适当、不道德或与我们的使命不符的行动、不作为或协会对房地美品牌和声誉造成损害的风险。
n RSU-限制性股票单位。
n RWA--风险加权资产。
n 标普(S&P)-标准普尔。
n SCR债务票据-结构性信用风险债务票据-一种债务证券，其中本金余额取决于由房地美担保的多家庭贷款参考池的表现。
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n SCR信托票据-结构化信用风险信托票据-由非合并信托发行的债务证券，其中本金余额与房地美拥有或担保的多家庭贷款参考池的信用表现挂钩。我们向信托支付款项，以支持支付票据的到期利息，并因参考池上定义的信用事件而从信托收到付款。
n 美国证券交易委员会-美国证券交易委员会。
n 二级抵押贷款市场-由从事整体贷款(即尚未证券化的贷款)和抵押贷款相关证券形式的贷款买卖的机构组成的市场。我们通过发行有担保的抵押贷款相关证券，以及购买贷款和抵押贷款相关证券进行投资，从而参与二级抵押贷款市场。
n 销售商/服务商指南(指南)--单一家庭销售商/服务商指南包括房地美关于购买、销售和服务单一家庭抵押贷款的要求。
n 高级优先股-根据购买协议向财政部发行的可变清算优先权高级优先股的股份。
n 2019年9月信函协议-我们通过保管人代表我们于2019年9月27日与财政部达成协议，修改2012年9月27日修订和重新发布的可变清算优先股(每股面值1.00美元)的创设、指定、权力、优先权、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书。
n 严重违纪或SDQ-我们的服务商向我们报告的单一家庭贷款，即三个月或三个月以上的逾期付款或正在丧失抵押品赎回权的过程中。除非另有说明，本表格10-K中的SDQ费率是指在考虑信用提升之前的SDQ总费率。
n SERP-联邦住房贷款抵押贷款公司补充高管退休计划。
n SFHAs- 联邦应急管理局指定的特殊洪灾灾区。
n 卖空-丧失抵押品赎回权的一种替代办法，包括出售抵押财产，房主以市场价值出售房屋，贷款人接受低于未偿贷款债务的收益(有时还包括借款人的额外付款或本票)，以完全偿还贷款。
n 短期债务-根据债务工具的原始合同到期日，在一年内到期的债务。我们的短期债务发行主要包括贴现票据和参考票据证券。
n SIFMA-证券业和金融市场协会。
n 单户贷款-以包含一至四个住宅单位的财产为抵押的贷款。
n 独户新业务活动-我们购买或担保的单户贷款。
n 软性-有担保的隔夜融资利率。
n SPCP-特殊目的信贷计划。
n STACR债务 注意事项-结构性机构信用风险债务票据-房地美发行债务证券，其中本金余额与房地美拥有或担保的单户贷款参考池的信用表现挂钩。
n STACR信托票据-结构性机构信用风险信托票据-由非合并信托发行的债务证券，其中本金余额与房地美拥有或担保的单户贷款参考池的信用表现挂钩。我们向信托支付款项，以支持支付票据的到期利息，并因参考池上定义的信用事件而从信托收到付款。
n 战略风险-不利的业务决策或这些决策的不当实施可能对公司战略产生负面影响，从而对收益、资本、盈利能力、使命或声誉产生风险。
n 条状-通过再证券化之前发行的一级证券化产品或单一类别再证券化产品，并发行剥离证券，包括仅本金和仅利息的证券或浮动利率和反向浮动利率证券，由标的抵押品的现金流支持而形成的多类别证券。这种结构允许符合TBA条件的房地美和房利美抵押品混合在一起。
n 次贷-按揭市场的参与者可能会根据单一家庭贷款在发放时的整体信贷质素，将其定性为优质或次级贷款。次级贷款一般是指贷款的信用风险分类。次贷并没有一个被普遍接受的定义。抵押贷款市场的次级部分主要服务于信用支付记录较差的借款人，此类贷款通常具有多种信用特征，表明违约的可能性较高，损失严重程度高于优质贷款。除其他因素外，这些特征可能包括较高的LTV比率、较低的信用评分或使用较低承保标准的原始贷款，例如借款人的收入记录有限或没有记录。虽然我们在历史上没有将我们的单一家庭抵押贷款组合中的贷款定性为优质或次级，但我们监控我们担保的贷款金额，这些特征表明信用风险程度较高。根据交易开始时向房地美提供的信息，我们其他证券化产品背后的某些证券抵押品已被确定为次级抵押。我们也将我们对非机构抵押贷款相关证券的投资归类为次级证券，如果我们根据我们进行这些交易时提供的信息将它们识别为次贷证券。
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n 超级棒-UMBS和某些其他抵押贷款证券的再证券化。Supers是单级证券，涉及将标的抵押品的所有现金流直接传递给实益权益的持有者。这种结构允许符合TBA条件的房地美和房利美抵押品混合在一起。
n 高级副总裁--高级副总裁。
n 交换-签订利率互换的期权合同。作为期权溢价的交换，买方获得在指定的未来日期与发行人签订指定的掉期协议的权利，但不是义务。
n 目标贸发局-目标直接补偿总额。
n TBA-有待宣布。
n TDR-有问题的债务重组--如果债权人出于与债务人的财务困难有关的经济或法律原因，给予债务人它本来不会考虑的特许权，则债务重组构成TDR。
n 节俭/401(K)计划-联邦住房贷款抵押公司Thrift/401(K)储蓄计划。
n 最高风险-企业范围的风险升高或新出现的风险，可能会显著影响组织实现其战略目标的能力，有可能造成重大的财务、运营或声誉风险，需要高级管理层做出适当的风险应对并向董事会风险委员会报告。
n 财务处--美国财政部.
n UMBS-统一抵押贷款支持证券-一种单一(常见)抵押贷款相关证券，对符合TBA资格的固定利率抵押贷款有55天的付款延迟。房地美和房利美于2019年6月3日及之后开始发行UMBS。UMBS代表着一至四户住宅抵押贷款池中不可分割的实益所有权权益，以及从这些池中获得付款的权利。这些抵押贷款池是以信托形式为投资者持有的。
n UPB-未付本金余额-本报告中的贷款UPB金额没有因在贷款被止赎出售、代替止赎的契据或卖空交易之前确认的冲销而减少。
n 预付费用-向卖家收取的费用，主要包括基于信贷风险因素计算的信贷费用，如贷款产品类型、贷款目的、LTV比率和信用评分。
n 美国农业部--美国农业部。
n 弗吉尼亚州-美国退伍军人事务部。
n 变异边际-我们根据衍生品工具公允价值的变化向衍生品清算所或交易对手支付或从衍生品清算所或交易对手收取款项。变动保证金通常在一个工作日内转账。
n VIE-可变利益实体-VIE是指在没有另一方提供额外从属财务支持的情况下，或在股权持有人群体不具备(1)就实体的活动做出重大决定的能力；(2)吸收实体的预期损失的义务；或(3)获得实体的预期剩余收益的权利的情况下，具有风险的总股权投资不足以为其活动提供资金的实体。
n 副总裁--副总裁。
n 搜查令-指我们于2008年9月7日根据购买协议向库务署发出的认股权证。认股权证使财政部能够以名义价格购买我们普通股，相当于在行使之日在完全稀释的基础上已发行的联邦住宅贷款抵押公司普通股总数的79.9%。
n 何时颁发K-Deal(WI K-Deal)证书- 保证证书最初由现金支持，直到未来的K证书交付。
n 劳动力住房- 大多数中低收入家庭负担得起的多户住房。
n 锻炼，或贷款锻炼-锻炼要么是房屋保留行动，要么是贷款修改、偿还计划或忍耐计划，要么是止赎替代方案，要么是卖空，要么是代替止赎的契约。
n XBRL-可扩展的商业报告语言。
n 收益率曲线-以图形显示具有相同信用质量的债券的收益率和到期日之间的关系。收益率曲线的斜率是决定新抵押贷款资产净利息收益率水平的一个重要因素，无论是最初的还是随着时间的推移。例如，如果在收益率曲线倒置(即短期利率高于长期利率)时购买抵押贷款资产，我们对该资产的净利息收益率最初往往会较低，然后随着时间的推移而增加。同样，如果在收益率曲线陡峭的时候购买抵押贷款资产(即短期利率低于长期利率)，我们的资产净利息收益率最初往往会更高，然后随着时间的推移而下降。
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展品索引
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展品 | 说明* |
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| 3.1 | 《联邦住房贷款抵押公司法》(《美国法典》第12编第1451节及其后)，经《经济增长、监管救济和消费者保护法》修订(通过参考2018年7月31日提交的注册人季度报告10-Q表的附件3.1纳入)
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| 3.2 | 2022年7月28日修订和重述的联邦住房贷款抵押公司章程(通过参考2022年11月8日提交的注册人季度报告10-Q表的附件3.1并入) |
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| 4.1 | 日期为2008年9月10日的第八次修订和重新修订的指定证书、权力、优先权、权利、特权、资格、限制、限制、有投票权普通股(每股无面值)的条款和条件(通过参考2008年9月11日提交的注册人当前8-K表格报告的附件4.1并入) |
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| 4.2 | 1996年4月23日的可变利率非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件的证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.2并入) |
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| 4.3 | 5.81%非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书，日期为1997年10月27日(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.3并入) |
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| 4.4 | 1998年3月23日发出的5%非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人表格10注册声明的附件4.4并入) |
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| 4.5 | 1998年9月23日发出的5.1%非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.5并入) |
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| 4.6 | 1998年9月29日修订和重新发布的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、可变利率、非累积优先股(每股面值1.00美元)的条款和条件(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.6并入) |
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| 4.7 | 1998年10月28日发出的5.3%非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人表格10注册声明的附件4.7并入) |
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| 4.8 | 1999年3月19日发出的5.1%非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人表格10注册声明的附件4.8并入) |
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| 4.9 | 1999年7月21日发出的5.79%非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人表格10注册声明的附件4.9并入) |
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| 4.10 | 1999年11月5日的可变利率非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件的证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.10并入) |
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| * | 注册人《Form 10注册声明》、Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告的美国证券交易委员会档号为001-34139。 |
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| 展品 | 说明* |
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| 4.11 | 2001年1月26日的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、可变利率、非累积优先股(每股面值1.00美元)的条款和条件(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.11并入) |
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| 4.12 | 2001年3月23日的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、可变利率、非累积优先股(每股面值1.00美元)的条款和条件(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.12并入) |
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| 4.13 | 2001年3月23日发出的5.81%非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人表格10注册声明的附件4.13并入) |
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| 4.14 | 2001年5月30日的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、可变利率、非累积优先股(每股面值1.00美元)的条款和条件(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.14并入) |
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| 4.15 | 2001年5月30日的6%非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件的证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人表格10注册声明的附件4.15并入) |
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| 4.16 | 2001年10月30日发出的5.7%非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人表格10注册声明的附件4.16并入) |
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| 4.17 | 2002年1月29日发出的5.81%非累积优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人表格10注册声明的附件4.17并入) |
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| 4.18 | 2006年7月17日的可变利率、非累积永久优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.18合并而成) |
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| 4.19 | 日期为2006年7月17日的6.42%非累积永久优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件的证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.19并入) |
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| 4.20 | 日期为2006年10月16日的5.9%非累积永久优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件的证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.20并入) |
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| 4.21 | 5.57%非累积永久优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书，日期为2007年1月16日(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.21并入) |
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| 4.22 | 5.66%非累积永久优先股(每股面值1.00美元)的创设、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书，日期为2007年4月16日(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.22并入) |
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| 4.23 | 6.02%非累积永久优先股(每股面值1.00美元)的创设、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书，日期为2007年7月24日(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.23并入) |
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| * | 注册人《Form 10注册声明》、Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告的美国证券交易委员会档号为001-34139。 |
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| 展品 | 说明* |
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| 4.24 | 6.55%非累积永久优先股(每股面值1.00美元)的创设、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书，日期为2007年9月28日(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.24并入) |
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| 4.25 | 日期为2007年12月4日的固定至浮动利率非累积永久优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件的证书(通过参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件4.25并入) |
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| 4.26 | 2012年9月27日修订和重新发布的可变清算优先优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优先股、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2013年2月28日提交的注册人10-K表格年度报告的附件4.26并入) |
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| 4.27 | 第二次修订和重新修订的可变清算优先优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优先股、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书，日期为2018年1月1日(通过参考2018年2月15日提交的注册人年度报告10-K表格的附件4.27并入)
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| 4.28 | 2019年9月30日第三次修订和重新发布的可变清算优先优先股(每股面值1.00美元)的设立、指定、权力、优先股、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2019年10月30日提交的注册人季度报告10-Q表的附件4.1并入)
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| 4.29 | 日期为2021年4月13日的可变清算优先优先股(每股面值1.00美元)的第四次修订和重新修订的设立、指定、权力、优惠、权利、特权、资格、限制、限制、条款和条件证书(通过参考2021年4月29日提交的注册人季度报告10-Q表格的附件4.1并入) |
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| 4.30 | 根据1934年《证券交易法》第12条登记的注册人证券说明 |
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| 4.31 | 联邦住房贷款抵押贷款公司全球债务融资协议，日期为2022年2月10日(参考注册人于2022年4月28日提交的Form 10-Q季度报告的附件4.1)
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| 10.1 | 联邦住房贷款抵押贷款公司补充行政人员退休计划(经修订及重述，自2008年1月1日起生效)(于2008年7月18日提交的注册人注册声明表格10的附件10.33)† |
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| 10.2 | 联邦住房贷款抵押公司补充高管退休计划的第一修正案(2008年1月1日修订和重述)(通过引用2010年2月24日提交的注册人年度报告10-K表格的附件10.38纳入)† |
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| 10.3 | 联邦住房贷款抵押公司高管退休补充计划第二修正案(2008年1月1日修订和重述)(通过参考2011年6月28日提交的注册人当前8-K表格报告的附件10.1并入)† |
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| 10.4 | 联邦住房贷款抵押公司高管退休补充计划第三修正案(2008年1月1日修订和重述)(通过引用2012年11月6日提交的注册人季度报告Form 10-Q的附件10.1并入)† |
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| 10.5 | 联邦住房贷款抵押公司高管退休补充计划第四修正案(2008年1月1日修订和重述)(通过引用2013年8月7日提交的注册人季度报告10-Q表格的附件10.1并入)† |
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| 10.6 | 联邦住房贷款抵押公司高管退休补充计划第五修正案(2008年1月1日修订和重述)(通过引用注册人于2013年10月25日提交的8-K表格当前报告的附件10.1并入)† |
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| * | 注册人《Form 10注册声明》、Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告的美国证券交易委员会档号为001-34139。 |
| † | 本展品为管理合同或补偿计划、合同或安排。 |
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| 展品 | 说明* |
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| 10.7 | 联邦住房贷款抵押贷款公司补充高管退休计划II(自2014年1月1日起生效)(通过参考2015年2月19日提交的注册人年度报告10-K表格的附件10.18纳入)† |
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| 10.8 | 联邦住房贷款抵押公司补充高管退休计划II的第一修正案(2014年1月1日生效)(通过引用2015年8月4日提交的注册人季度报告10-Q表格的附件10.3纳入)† |
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| 10.9 | 联邦住房贷款抵押公司长期伤残计划(参考2008年7月18日提交的注册人登记声明的附件10.34)† |
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| 10.10 | 联邦住房贷款抵押公司长期残疾计划第一修正案(通过参考2008年7月18日提交的登记人登记声明的附件10.35纳入)† |
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| 10.11 | 联邦住房贷款抵押公司长期伤残计划第二修正案(通过参考2008年7月18日提交的登记人登记声明的附件10.36纳入)† |
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| 10.12 | 联邦住房贷款抵押公司长期残疾计划第三修正案(通过参考2016年2月18日提交的注册人年度报告表格10-K的附件10.21纳入)† |
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| 10.13 | 联邦住房贷款抵押公司长期残疾计划第四修正案(通过参考2017年2月16日提交的注册人年度报告表格10-K的附件10.17纳入)† |
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| 10.14 | 高管薪酬计划重新获得和没收协议(通过引用附件10.18并入2017年2月16日提交的注册人年度报告Form 10-K)† |
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| 10.15 | 2020高管薪酬计划(通过引用注册人于2019年10月30日提交的10-Q表格季度报告的附件10.2纳入)† |
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| 10.16 | 2022年高管薪酬计划(通过引用登记人于2022年11月8日提交的10-Q表格季度报告的附件10.3并入)† |
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| 10.17 | 房地美和Michael DeVito于2021年6月4日签订的限制性契约和保密协议(通过引用2021年7月29日提交的注册人季度报告10-Q表格的附件10.2并入)† |
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| 10.18 | 联邦住房贷款抵押公司与执行人员之间限制性契约和保密协议的格式(通过引用登记人于2021年7月29日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.3而并入)† |
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| 10.19 | Freddie Mac和Michael J.DeVito于2021年5月4日签署的备忘录协议(通过引用2021年7月29日提交的注册人季度报告Form 10-Q的附件10.1并入)† |
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| 10.20 | 房地美和克里斯蒂安·M·洛恩于2020年5月22日签署的备忘录协议(通过引用2020年6月2日提交的注册人当前8-K表格报告的附件10.1并入)† |
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| 10.21 | 房地美和David·布里克曼于2018年9月6日签订的限制性契约和保密协议(通过引用2018年9月6日提交的注册人当前报告8-K表的附件10.2并入)†
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| * | 注册人《Form 10注册声明》、Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告的美国证券交易委员会档号为001-34139。 |
| † | 本展品为管理合同或补偿计划、合同或安排。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 285 |
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| 10.22 | 非雇员董事薪酬说明(参考注册人于2008年12月23日提交的8-K表格当前报告的附件10.1)† |
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| 10.23 | 联邦住房贷款抵押公司和执行人员之间的赔偿协议表格(通过参考登记人于2022年2月10日提交的Form 10-K年度报告的附件10.27并入)† |
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| 10.24 | 联邦住房贷款抵押公司与外部董事之间的赔偿协议表(参考注册人于2022年2月10日提交的Form 10-K年度报告附件10.28并入)† |
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| 10.25 | 个人电脑总信托协议，日期为2022年7月30日(参考注册人于2022年11月8日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.1) |
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| 10.26 | UMBS和MBS总信托协议，日期为2022年7月30日(参考注册人于2022年11月8日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.2) |
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| 10.27 | 美国财政部和联邦住房贷款抵押公司之间于2008年9月26日修订和重新签署的高级优先股购买协议，通过联邦住房金融局作为其正式任命的保管人(通过引用2008年11月14日提交的注册人10-Q季度报告的附件10.1并入) |
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| 10.28 | 修订和重新签署的优先股购买协议，日期为2009年5月6日，由美国财政部和联邦住房贷款抵押公司通过联邦住房金融局作为其正式任命的保管人(通过引用2009年5月12日提交的注册人10-Q季度报告的附件10.6并入) |
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| 10.29 | 2009年12月24日，美国财政部和联邦住房贷款抵押公司之间于2008年9月26日修订和重新签署的高级优先股购买协议的第二次修正案，该协议通过联邦住房金融局作为其正式任命的保管人(通过引用2009年12月29日提交的注册人当前8-K报告的附件10.1并入) |
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| 10.30 | 截至2012年8月17日，美国财政部和联邦住房贷款抵押公司之间于2008年9月26日修订和重新签署的高级优先股购买协议的第三次修正案，该协议通过联邦住房金融局作为其正式任命的保管人(通过参考2012年8月17日提交的注册人当前8-K报告的附件10.1并入) |
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| 10.31 | 美国财政部和联邦住房贷款抵押公司于2017年12月21日签署的函件协议，通过联邦住房金融局作为其保管人(通过参考注册人于2017年12月21日提交的8-K表格当前报告的附件10.1并入) |
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| 10.32 | 2019年9月27日美国财政部和联邦住房贷款抵押公司之间的信函协议，通过联邦住房金融局作为其保管人(通过引用2019年10月1日提交的登记人当前8-K报告的附件10.1并入) |
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| 10.33 | 美国财政部和联邦住房贷款抵押公司于2021年1月14日签署的信函协议，通过联邦住房金融局作为其保管人(通过引用登记人于2021年1月19日提交的8-K表格当前报告的附件10.1并入) |
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| 10.34 | 美国财政部和联邦住房贷款抵押公司于2021年9月14日签署的信函协议，通过联邦住房金融局作为其保管人(通过引用登记人于2021年9月20日提交的8-K表格当前报告的附件10.1并入) |
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| * | 注册人《Form 10注册声明》、Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告的美国证券交易委员会档号为001-34139。 |
| † | 本展品为管理合同或补偿计划、合同或安排。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 286 |
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| 展品 | 说明* |
| 10.35 | 普通股认购权证，日期为2008年9月7日(参照注册人于2008年9月11日提交的8-K表格当前报告的附件10.2) |
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| 10.36 | 共同证券化解决方案有限责任公司协议的第四次修订和重新签署，日期为2021年1月21日(通过参考2022年4月28日提交的注册人季度报告10-Q表的附件10.1并入) |
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| 10.37 | 唐娜·科利和房地美于2022年5月25日签署的保密分居协议和正式发布(通过参考2022年6月1日提交的注册人当前8-K表格报告的附件10.1并入)† |
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| 10.38 | 唐娜·科利和房地美之间的机密第二次分居协议和全面释放，日期为2022年12月5日† |
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| 24.1 | 授权书 |
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| 31.1 | 依据证券交易法第13a-14(A)条证明行政总裁 |
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| 31.2 | 执行副总裁总裁和首席财务官根据证券交易法第13a-14(A)条的认证 |
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| 32.1 | 依据《美国法典》第18编第1350条对行政总裁的证明 |
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| 32.2 | 根据《美国法典》第18编第1350条颁发执行副总裁总裁和首席财务官证书 |
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| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
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| 101.SCH | XBRL分类扩展架构 |
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| 101.CAL | XBRL分类可拓计算 |
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| 101.DEF | XBRL分类扩展定义 |
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| 101.LAB | XBRL分类扩展标签 |
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| 101.PRE | XBRL分类扩展演示文稿 |
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| 104 | 封面交互数据文件-封面交互数据文件不会显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
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| * | 注册人《Form 10注册声明》、Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告的美国证券交易委员会档号为001-34139。 |
| † | 本展品为管理合同或补偿计划、合同或安排。 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 287 |
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
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| 联邦住房贷款抵押公司 |
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| 发信人： | 迈克尔·J·德维托 |
| | 迈克尔·J·德维托 |
| | 首席执行官 |
日期：2023年2月22日 |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 288 |
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 签名 | | 容量 | | 日期 |
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| /s/Sara马修* | | 董事会非执行主席 | | 2023年2月22日 |
| Sara·马修 | | | | |
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| 迈克尔·J·德维托 | | 董事首席执行官兼首席执行官 | | 2023年2月22日 |
| 迈克尔·J·德维托 | | (首席行政主任) | | |
| | | | | | |
| /s/克里斯蒂安·M·劳恩 | | 常务副总裁兼首席财务官 | | 2023年2月22日 |
| 克里斯蒂安·M·洛恩 | | (首席财务官) | | |
| | | | | | |
| /s/Donald F.Kish | | 高级副总裁—企业主控方和 | | 2023年2月22日 |
| 唐纳德·F·基什 | | 首席会计官(首席会计官) | | |
| | | | | | |
| /s/马克·H·布鲁姆* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 马克·H·布鲁姆 | | | | |
| | | | | | |
| 凯瑟琳·L·凯西* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 凯瑟琳·L·凯西 | | | | |
| | | | | | |
| //凯文·G·查弗斯* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 凯文·G·查弗斯 | | | | |
| | | | | | |
| /s/朗斯洛特·F·德拉蒙德* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 朗斯洛特·F·德拉蒙德 | | | | |
| | | | | | |
| /s/阿利姆·吉拉尼* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 阿利姆·吉拉尼 | | | | |
| | | | | | |
| /s/Mark B.Grier* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 马克·B·格里尔 | | | | |
| | | | | | |
| /s/Luke S.Hayden* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 卢克·S·海登 | | | | |
| | | | | | |
| /克里斯托弗·E·赫伯特* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 克里斯托弗·E·赫伯特 | | | | |
| | | | | | |
| /s/Grace A.Huebscher* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 格蕾丝·A·赫布舍尔 | | | | |
| | | | | | |
| /s/Allan P.Merrill* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 艾伦·P·梅里尔 | | | | |
| | | | | | |
| /s/阿尔贝托·G·穆萨利姆* | | 董事 | | 2023年2月22日 |
| 阿尔贝托·G·穆萨利姆 | | | | |
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| *由： | | /s/Alicia S.Myara | | |
| | 艾丽西亚·S·迈亚拉 | | | | |
| | 事实律师 | | | | |
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房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 289 |
表格10-K索引
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| 项目编号 | | 页面 |
| 第一部分 | | |
| 项目1 | 业务 | 1, 4-9, 24-34, 40-44, 100-112 |
| 第1A项 | 风险因素 | 115-132 |
| 项目1B | 未解决的员工意见 | 不适用 |
| 项目2 | 属性 | 8 |
| 第3项 | 法律诉讼 | 133 |
| 项目4 | 煤矿安全信息披露 | 不适用 |
| 第II部 | | |
| 第5项 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 134 |
| 项目6 | 已保留 | 不适用 |
| 第7项 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 1-5, 10-23, 35-39, 45-99, 113-114 |
| 第7A项 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 80-85 |
| 项目8 | 财务报表和补充数据 | 135-219 |
| 项目9 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 不适用 |
| 第9A项 | 控制和程序 | 88, 136-137, 220-221 |
| 项目9B | 其他信息 | 不适用 |
| 项目9C | 披露妨碍检查的外国司法管辖权 | 不适用 |
| 第三部分 | | |
| 第10项 | 董事、高管与公司治理 | 49-51, 222-241 |
| 项目11 | 高管薪酬 | 237-238, 242-266 |
| 项目12 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 267-268 |
| 第13项 | 某些关系和相关交易，以及董事的独立性 | 230-231, 269-270 |
| 项目14 | 首席会计费及服务 | 271-272 |
| 第四部分 | | |
| 项目15 | 展品和财务报表附表 | 273, 282-287 |
| 项目16 | 表格10-K摘要 | 不适用 |
| 签名 | | 288-289 |
| | | | | | | | |
房地美MAC | 2022 Form 10-K | | 290 |
