美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至本财政年度止十二月三十一日，2022

或

委托文档号1-10686

万宝盛华集团。

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号：(414) 961-1000

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每一份交互数据文件。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，用复选标记表示备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对登记人的任何执行干事在相关恢复期间根据§240.10D-1(b). ☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☒

注册人的非关联公司持有的有表决权股票的总市值为#美元。3,978,364,665截至2022年6月30日。自.起2023年2月15日，有50,620,662登记人已发行的普通股的股份。

以引用方式并入的文件

万宝盛华集团。

表格10-K

截至2022年12月31日的财政年度

目录

标准杆T I

术语“我们”、“万宝盛华集团”或“本公司”是指万宝盛华集团及其合并子公司。

第1项。业务

导论与历史

万宝盛华是全球领先的创新型劳动力解决方案供应商。通过我们在大约75个国家和地区的2200多个办事处的网络，我们每年让数百万人与我们的全球、跨国和本地客户一起工作，涉及所有主要行业。我们强大和互联的品牌提供的解决方案可以推动组织向前发展，加速个人成功，并帮助建立更可持续的社区。我们为未来的工作提供动力。

通过提供全面的劳动力解决方案和服务，我们帮助公司改善战略、质量和效率，提高生产力并降低员工成本，以实现其业务目标。万宝盛华提供的创新劳动力解决方案和服务包括：

我们的全球品牌专家系列-万宝盛华、Experis和Talent Solutions-每年为数十万家组织提供覆盖约75个国家和地区的创新劳动力解决方案。

人力资源是临时人员配置和永久招聘方面的全球领导者，为组织提供战略和运营灵活性，并将人员与有意义的工作联系起来，同时帮助他们发展技能以保持受雇能力。凭借我们以数据为导向的对员工动机、技能和绩效潜力的洞察，我们提供学习计划、在职培训和基于市场的认证，以实现大规模的快速再技能和技能提升。

经验是信息技术(IT)专业资源和项目服务的全球领导者，专注于企业应用程序、业务转型、云和基础设施、数字工作空间和网络安全。随着技术领域的数字化转型和技能短缺的持续，Experis为人才提供了需求技术技能和对商业成功至关重要的软技能的组合。

3

人才解决方案将领先的全球产品招聘流程外包(RPO)、TAPFIN管理的服务提供商(MSP)和Right Management结合在一起，提供数据驱动的功能，帮助组织实现员工队伍转型。人才解决方案帮助组织更有效地大规模寻找、管理和发展人才。从吸引和获取人才到提高技能、开发和留住人才，我们利用我们集成的人力资源技术堆栈PowerSuite®在多个国家和地区大规模提供劳动力解决方案。

我们的领导地位使我们能够为人们在职业生涯的各个阶段提供高质量的就业机会，70多年来，我们一直将人们与有意义的工作联系在一起。我们所在市场的政府和政策制定者希望我们提供就业建议、机会和培训，以帮助失业者获得进入劳动力市场所需的技能，提供就业的桥梁，并帮助建立更可持续的社区。

我们和我们的前身自1948年作为威斯康星州的一家公司成立以来一直在经营业务，自1967年以来我们的股票一直在纽约证券交易所上市。

我们的网站地址是Www.manpowergroup.com。投资者关系部分(Investor.manpowergroup.com)提供我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及根据1934年《证券交易法》第13(A)条提交或提交的报告的修正案，并在合理可行的情况下尽快以电子方式将这些材料提交给或提供给美国证券交易委员会。此外，我们还通过我们的网站提供：

网站上提供的文件也有印刷版，供任何提出要求的股东使用。请致函威斯康星州密尔沃基万宝盛华100号万宝盛华集团秘书理查德·布赫班德，邮编：53212。我们不会将我们网站上包含或通过我们网站获得的信息作为本年度报告Form 10-K的一部分，或通过引用将该等信息纳入本年度报告。

我们的运营

客户对劳动力解决方案和服务的需求取决于劳动力市场的整体实力，以及我们运营的每个细分市场中提高劳动力灵活性的长期趋势。经济增长的改善通常会导致对劳动力的需求增加，从而导致对我们的劳动力解决方案和人员配备服务的更大需求，而对我们的再就业服务的需求通常会下降。在需求增加期间，我们通常能够提高我们的盈利能力和运营杠杆，因为我们的成本基础可以支持业务的一些增长，而不会出现销售和管理费用的类似增加。

相应地，在经济增长疲软或经济收缩的时期，对我们的人力资源服务的需求通常会下降，而对我们的再就业服务的需求通常会加速。当需求下降时，我们的营业利润通常会受到不利影响，因为我们经历了销售和管理费用基础的去杠杆化，因为费用可能不会随着收入的下降而同步下降。在经济收缩时期，我们可能会进行更重大的费用去杠杆化，因为我们认为，谨慎的做法是不要将销售和管理费用降低到可能对我们的分支机构网络和品牌的长期潜力产生负面影响的水平。

4

我们的业务性质是，我们最重要的流动资产是应收账款，截至2022年12月31日，未偿还的销售天数为56天。我们最重要的流动负债是与薪资相关的成本，通常是每周或每月支付。随着对我们服务的需求增加，我们通常会看到我们的营运资金需求增加，因为我们继续每周或每月向我们的员工支付工资，而相关应收账款的未偿还时间要长得多，这可能会导致运营现金流下降。

相反，随着对我们服务的需求下降，我们通常会看到我们的营运资金需求减少，因为现有的应收账款被收集，而不是在同一水平上更换，导致我们的应收账款余额下降，由于工资相关项目的周期较短，对流动负债的影响较小。这可能会导致我们的运营现金流增加；然而，如果经济持续低迷很长一段时间，预计任何这种增长都不会持续下去。

由於我们的行业对经济因素十分敏感，要预测经济的方向和强劲程度，以及人手分配属短期性质，实在难以肯定地预测未来对服务的需求。因此，我们监测许多经济指标以及最近的业务趋势，以预测我们开展业务的每个国家和地区的未来收入趋势。根据这些预期趋势，我们确定了充分利用增长机会所需的人员和办公室投资水平。

在过去的几年里，劳动力灵活性的长期趋势帮助我们在世界各地创造了对我们创新的劳动力解决方案和服务的需求。随着公司试图增加其成本基础的可变性，我们提供的劳动力解决方案帮助他们有效地满足对其产品或服务的波动需求。随着全球经济持续增长和适应新技术，我们正在帮助客户管理他们的劳动力转型，并确保他们现在和未来拥有合适的技能。无论是通过劳动力评估、有针对性的培训，还是通过创建更长期的发展路径，我们都可以帮助组织和应聘者调整他们的技能，以适应不断变化的劳动力需求。

我们的招聘服务组合包括专业人员的长期、临时和合同招聘，以及行政、工业和IT专业职位。这些服务是以我们的万宝和Experis品牌提供的。我们以万宝盛华的核心品牌提供服务已有70多年，主要专注于办公和工业服务及解决方案领域。在我们的人力品牌中，我们的基于人才的外包服务包括基于结果的解决方案，如财务和行政流程的管理，包括呼叫中心和客户服务活动。

我们以Experis品牌提供IT资源和服务。我们的经验和专业知识使我们能够准确评估应聘者的工作场所潜力和技术技能，使其与客户的需求相匹配。我们计划继续打造我们的Experis品牌，并在技能短缺出现或继续时吸引我们的客户所需的人才。

我们的人才解决方案品牌专注于提供定制的劳动力战略和新的解决方案，并创造附加值，以满足我们客户复杂的全球劳动力需求。通过我们的RPO产品，我们通过独家外包合同为客户管理定制的大规模招聘和员工生产力计划。我们可以管理客户的单个元素或所有永久招聘和招聘流程，从工作概况到入职，全球或在一个地点。MSP服务包括整体计划管理、报告和跟踪、供应商选择和管理以及订单分配。MSP和RPO产品都提供了应急劳动力管理和更广泛的行政职能方面的专业知识。我们的Right Management产品包括我们的职业管理服务，这些服务历来与我们的人力资源服务是反周期的，这有助于抵消经济低迷对我们整体财务业绩的影响。

5

美洲

我们通过分支机构和特许办事处提供人力、专家和人才解决方案等服务。截至2022年12月31日，美洲地区拥有445家分支机构和138个特许经营办事处。在美国，我们实现了美洲71%的收入，截至2022年12月31日，我们拥有302个分支机构和131个特许经营办事处，并在有大量长期、临时和合同招聘要求的客户处设有现场地点。在其他美洲，其中最大的业务包括墨西哥、加拿大和阿根廷，截至2022年12月31日，我们拥有143个分支机构和7个特许经营办事处。我们为我们的分支机构和特许经营权提供多项中央支持服务，使我们能够在整个地区保持一致的服务质量，无论办事处是分支机构还是特许经营权。

我们的特许经营协议为特许经营商提供了在特定定义的专有区域内使用万宝盛华®服务标志的权利。在美国，加盟费一般在加盟商销售额的2%至3%之间。我们的专营权协议规定，如果拟将专营权出售给第三方，我们有权以与第三方建议的相同价格和相同条件获得专营权。我们过去已经行使了这一权利，如果机会出现，未来可能会这样做。

我们的人力和Experis业务提供各种劳动力解决方案和服务，包括长期、临时和合同招聘、评估和选拔以及培训。2022年期间，在这一领域，长期、临时和合同招聘收入的约29%来自安置工业工作人员，17%来自安置办公室工作人员，54%来自安置专业和技术人员。在我们2022年的美国业务中，大约31%的长期、临时和合同招聘收入来自安置工业人员，11%来自安置办公室人员，58%来自安置专业和技术人员。

我们的人才解决方案业务提供各种劳动力解决方案，包括RPO、MSP和Right Management。

南欧

我们是全欧洲长期、临时和合同制招聘、评估和选拔、培训和外包服务的领先提供商。截至2022年12月31日，南欧部门拥有1,148个分支机构。我们在这一细分市场的最大业务是法国(占该细分市场收入的56%)和意大利(占该细分市场收入的20%)。

在2022年期间，我们的南欧业务的长期、临时和合同招聘收入的大约72%来自安置工业员工，14%来自安置办公室员工，14%来自安置专业和技术人员。

截至2022年12月31日，我们作为领先的劳动力解决方案和服务提供商在法国开展业务，通过606个分公司如Manpower、Experis(包括我们的Proservia品牌)和Talent Solutions，以及166个分公司以Supplay的名义开展业务。法国的就业服务市场需要我们广泛的服务，包括长期、临时和合同招聘、评估和选择以及培训。临时招聘市场主要侧重于行业职位的招聘。2022年，我们在法国的长期、临时和合同招聘收入中，约84%来自安置工业和建筑工人，15%来自办公室员工安置，1%来自专业和技术人员安置。

在意大利，我们是领先的劳动力解决方案和服务提供商。截至2022年12月31日，万宝盛华意大利分公司通过207个分支机构网络开展业务。它通过万宝盛华、Experis或人才解决方案提供一整套劳动力解决方案和服务，包括长期、临时和合同招聘、评估和遴选、培训和外包。2022年，我们在意大利的长期、临时和合同招聘收入中，约66%来自安置工业员工，5%来自安置办公室人员，包括联系中心员工，29%来自安置专业和技术人员。

6

北欧

我们在北欧最大的业务是在英国、德国、北欧和荷兰，通过万宝盛华、Experis和Talent Solutions提供一整套劳动力解决方案和服务。总的来说，我们通过该地区的332个分支机构开展业务。

2022年，在北欧业务中，约38%的长期、临时和合同招聘收入来自安置工业员工，22%来自安置办公室员工，40%来自安置专业和技术人员。

在英国，我们在这一细分市场拥有最大的业务，我们是劳动力解决方案和服务的领先提供商。截至2022年12月31日，我们通过由59个分支机构组成的网络在英国开展了人力、经验和人才解决方案业务，并为有重大长期、临时和合同招聘需求的客户提供现场服务。在2022年期间，我们英国业务的长期、临时和合同招聘收入中，约22%来自安置工业员工，38%来自办公室员工安置，40%来自专业和技术人员安置。在英国，我们也以Brook Street Bureau PLC或Brook Street的名义开展业务。其核心业务是秘书、办公室和轻工业招聘。Brook Street作为一个本地分支网络运营，主要与当地或地区独立机构竞争。Brook Street的收入包括临时和合同安置以及永久招聘。

APME

我们在亚太地区和中东(APME)地区设有137个分支机构。其中最大的业务位于日本、澳大利亚、印度和韩国，所有这些业务都通过分支机构运营。我们的APME业务通过万宝盛华、Experis和人才解决方案提供各种劳动力解决方案和服务，包括长期、临时和合同招聘、评估和遴选、培训和外包。2022年，我们APME长期、临时和合同招聘收入的约8%来自安置工业员工，56%来自安置办公室人员，36%来自安置专业和技术人员。

竞争

我们通过提供一系列服务在就业服务行业展开竞争，包括长期、临时和合同招聘、基于项目的劳动力解决方案、评估和选择、培训、职业和人才管理、管理服务解决方案、外包、咨询和专业服务。

我们的行业庞大而分散，由数千家公司组成，雇用数百万人，每年产生数十亿美元的收入。在大多数地区，没有一家公司在就业服务市场占据主导份额。除了我们之外，专门从事招聘服务的最大的公有公司是Adecco Group和Randstad。我们还与各种地区性或专业化公司竞争，如Recruit Holdings、Allegis Group、Kelly Services、Robert Half、Kforce、PageGroup、Korn/Ferry International和Alexander Mann。这是一个竞争激烈的行业，反映了全球市场的几个趋势，如对技术人员的需求不断增加，雇主渴望更灵活的工作模式，以及客户之间和就业服务行业本身的整合。我们通过利用现有的优势来应对这些趋势，这些优势包括就业服务行业最受认可和尊敬的几个品牌；地域多元化；规模和服务范围；创新的产品组合；招聘和评估专业知识；以及强大的客户基础。虽然人员配备是我们业务的一个重要方面，但我们的战略重点是为客户提供所需的熟练员工和更高价值的劳动力管理、外包和咨询解决方案。

我们的客户组合包括中小型企业以及大型国家和跨国客户关系，这些客户关系在2022年约占我们收入的60%。与中小型企业的客户关系建立在当地或地区关系的基础上，往往较少依赖长期合同，这项业务的竞争对手主要是当地所有的企业。另一方面，大型国内和跨国客户将经常与几家公司达成非排他性安排，其中的最终选择将留给当地经理。

因此，拥有庞大办事处网络的就业服务公司最有效地争夺这项业务，这项业务通常已就所提供服务的定价或加价达成一致。

7

法律法规

就业服务行业在我们开展业务的所有主要市场都受到严格监管，但美国和加拿大除外。就业服务公司一般受以下一种或多种政府监管：

在许多市场，与劳工组织的集体谈判协议的存在或不存在对我们的运营和客户使用我们服务的能力有重大影响。在一些市场，劳动协议是以整个行业为基础的，而不是以公司为基础的。这些集体谈判协议在过去发生过变化，预计未来也会发生变化，可能会对包括我们在内的就业服务公司的运营产生实质性影响。

在大多数国家，劳动力解决方案和服务公司被视为临时工和合同工的合法雇主。因此，监管雇主/雇员关系的法律，如扣缴或申报税款、社会保障或退休、健康和其他福利、反歧视和工人补偿，管理着公司。

在许多国家，特别是在欧洲大陆和亚洲，进入就业服务市场受到在政府机构登记或从政府机构获得许可证的要求的限制。此外，还可以提出各种各样的部长级要求，如记录保存、书面合同和报告。美国、英国和加拿大目前没有任何形式的国家登记或许可证要求。

除许可证或登记要求外，许多国家对使用临时工和合同工施加实质性限制。这些限制包括对允许的工作类型、分配的最长时间、工资水平或雇用临时工和合同工的原因等方面的规定。在一些国家，对使用临时工和合同工征收特别税、费或费用。例如，法国的临时工和合同工有权在不确定的就业期限内获得10%的津贴，如果在任务终止后三天内向他们提供全职职位，这笔津贴将被取消。

在我们经营的市场中，我们的再就业和咨询服务通常不受政府监管。

在美国，我们受到与特许经营有关的各种联邦和州法律的约束，主要是联邦贸易委员会的特许经营规则和类似的州法律，这些法律影响了我们与特许经营业务的协议。这些法律和相关规章制度规定了具体的披露要求。几乎所有的州都对特许经营权的终止进行管理。

适用的法律或法规在过去发生过变化，预计未来会影响劳动力解决方案和服务公司可能运作的程度。这些变化可能会施加额外的成本、税收、记录保存或报告要求；限制临时工可能被分配的任务；限制(与我们或客户)关系的持续时间或以其他方式对关系的性质施加限制；或以其他方式对行业产生不利影响。

商标

我们在美国和其他国家和地区拥有多个注册商标、商号和服务商标。我们相信，包括万宝盛华在内的许多商标和商标®、人力®，Experis®、权限管理®，小溪街®、杰斐逊·威尔斯®，超级播放®和MyPath® 具有重大价值，并对我们的业务具有实质性的重要性。此外，我们还维护其他无形财产权。商标被赋予了无限期的生命期，这是基于我们对商标按需续展的预期，不需要进行重大修改并以最低成本进行更新，以及我们对超出可预见未来的正现金流的预期。

8

员工

截至2022年12月31日，我们大约有30,900名相当于全职员工的员工。此外，我们每年代表我们的客户在全球范围内招聘数百万名永久、临时和合同工。

如上所述，在大多数司法管辖区，我们作为临时工和合同工的雇主或适用法律另有要求的雇主，负责雇佣管理。这项管理包括征收预扣税、雇主缴纳的社会保险或美国境外的同等缴费、失业税、工人补偿以及忠诚和责任保险，以及政府强加给雇主的其他要求。在法律上不需要此类福利的大多数司法管辖区，包括美国，我们为符合条件的临时员工和合同员工提供健康和人寿保险、带薪假期和带薪假期。

人力资本

我们是一家劳动力解决方案和人力资本公司。

人力资本管理是我们业务的核心。我们的目标是提供有意义和可持续的就业机会，并植根于我们的价值观：人、知识和创新。我们的30,900名员工遍布大约75个国家，通过提供指导、建议、评估、培训、技能提升、技能再培训和长期可持续就业的途径，帮助改善每天超过500,000名工人的生活。这些努力通过增加就业能力和为我们每年接触到的数百万人的生活提供机会来支持当地经济。通过我们的ESG计划，努力改变世界，我们致力于在我们的人民和繁荣支柱下应对这些挑战，重点是我们如何成为人才的规模化创造者，并继续实现我们的目标。

70多年来，我们对当今快速变化的职场中影响组织和个人的问题和趋势形成了全球洞察力。我们自己的研究和解决方案，加上与客户和非政府组织(例如，世界经济论坛、世界就业联合会、青年成就组织、世界可持续发展商业理事会)的合作伙伴关系，正在帮助我们推动围绕当前主题的全球讨论。这些因素包括数字化的影响、需求技能的转移、加剧人才短缺以及对重新技能和提高技能的需求增加。我们最新的年度人才短缺调查报告称，75%的公司找不到他们需要的熟练工人--这是16年来的最高数字。

我们寻求创造规模化的人才

我们的Manpower MyPath计划旨在为我们的Manpower员工提供有针对性的快速和规模化的技能提升，以便在更高的工资水平上加快他们的就业能力，同时也为我们的客户增加需求人才库。通过这一计划，万宝盛华招聘人员提供个性化和数据驱动的指导、开发、培训和就业机会，特别是在包括先进制造、信息技术、供应链和客户服务在内的成长型行业。截至2022年，MyPath已经影响了超过200,000人的生活，MyPath员工现在占我们的助理人才库的38%，涉及近13,000个客户和15个市场。

我们还致力于通过我们的Experis Academy培养IT人才。这一加速发展计划以定制课程为特色，旨在将人员提升为专业角色，以满足对云、基础设施、业务转型和数字劳动力技能的需求。配合教练和软技能培训，大多数学院毕业生在完成培训后，都会从我们的客户那里获得永久的工作机会。截至2022年底，我们已有1700多名开发人员毕业，同时还为14个国家的160多家科技公司弥合了技能差距。

9

我们专注于倡导多样性、公平性、包容性、归属感，加强我们的文化和发展我们的人民

我们的全球足迹

我们拥有全球足迹，但我们的团队是在当地管理的：我们30%的员工在美洲，31%在南欧，22%在北欧，17%在亚太地区/中东。

支持Deib

我们相信，所有人都应该感到安全、受到尊重，并能够在工作场所茁壮成长。我们对Deib的关注包括四个目标：(1)在全球范围内，支持领导层的性别多样性；(2)在当地，根据国家内部的差距或机会解决多样性的第二个层面；(3)在文化上，培育一个支持我们多样化劳动力的包容性环境；以及(4)在社会上，在促进提高技能、福祉、灵活性和收入机会的同时，提高工人的就业保障。
 

我们认为，多样性从最高层开始。10多年来，我们的董事会已经超过了30%的性别多样性，17%是种族多元化，42%是非美国出生的。我们的高管领导团队直接向首席执行官汇报，其中27%是女性，36%是种族多元化，72%是非美国出生的。我们的全球领导团队是公司最优秀的95名领导者，其中33%是女性。

我们的目标是到2025年在全球领导层实现50%的性别平等。

性别多样性是我们在所有市场的主要目标；此外，我们的17个最大市场也建立了次要的多样性目标。这些都是为了反映这些国家特有的社会经济挑战、文化参考和数据隐私要求而制定的。例子包括：澳大利亚的第一民族代表，日本的残疾人，墨西哥的年轻人，荷兰的LGBTQ+，西班牙的年龄多样性，以及美国的种族和民族多样性。

在我们的工作场所倡导Deib还意味着我们将人们的健康和福祉放在首位，并承诺在全球范围内采用灵活的工作模式来吸引、吸引和留住我们的员工。在许多市场，我们发起了倡议，并对我们的经理进行了培训，以促进更多人对精神健康的认识。

发展我们的人民

我们相信，我们在为世界各地的个人和组织创造价值方面的成功，将取决于我们利用本国员工潜力的能力。我们正在对员工进行投资，以支持我们的战略雄心和他们的个人目标。

2022年，我们继续通过领导力发展计划扩大和深化我们的投资，融合了我们发展理念的3E：教育、曝光率和经验。
 

在完成这些项目后，我们的大多数人都在领导生涯中做出了积极的举动。

2022年，我们还通过投资发展我们的销售学院、人才代理计划和内部Experis人才学院，加强了对学习的关注，同时为所有员工策划了新的在线微课程。

 

10

加强文化建设

倾听我们人民的声音是支持包容和有弹性的文化的关键。通过年度和定期的脉搏调查，我们可以了解员工对各种项目的看法，从我们的人员和文化战略的有效性，到领导力、道德和价值观以及发展机会。在2021年发起文化问题倡议后，我们继续致力于在2022年加强员工敬业度。在过去的两年里，来自30个国家的数千名员工完成了超过28,000次“冲刺”和“训练”，尝试新的文化行为，开始将其融入日常生活。

我们相信，这些努力提高了员工敬业度，这在我们的万宝盛华年度人员调查(MAP)结果中得到了反映。这项调查在2022年的回复率为81%，让我们的全球员工可以分享意见、反馈和改进的机会。我们分析了结果，以确定我们可以采取的行动，在全球和地方各级加强我们的文化。

 

11

第1A项。国际扶轮SK因素

前瞻性陈述

本年度报告中的10-K表格包含修订后的1933年证券法第27A节和修订后的1934年交易法第21E节所指的前瞻性陈述(均为“前瞻性陈述”)。本报告中非历史事实的陈述属于前瞻性陈述。此外，我们和我们的代表可能不时发表具有前瞻性的声明。前瞻性陈述基于管理层目前的假设和预期，受我们无法控制的风险和不确定因素的影响。本部分为您提供警示性声明，为1995年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款的目的，确定可能对我们的业务、运营和财务业绩以及现金流产生重大不利影响的重要因素。此外，这些因素可能导致我们的实际结果与本报告所作或由我们或代表我们所作的前瞻性陈述中包含的结果大不相同。你可以通过“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“可能”、“将”、“相信”、“寻求”、“估计”等前瞻性词汇来识别这些前瞻性陈述。告诫您不要过度依赖这些前瞻性陈述。我们提醒，任何前瞻性陈述仅反映我们在发表该陈述时的信念。我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映后续事件或情况。

以下是一些可能对我们的业务、运营和财务结果以及现金流产生重大不利影响，或导致实际结果与我们的前瞻性陈述中包含的估计大不相同的因素。本节中的风险分为以下类别：(1)公司和运营风险;(2)战略风险;(3)金融和市场风险;和(4)监管和法律风险。许多风险影响不止一个类别，风险并不是按照重要性或发生概率的顺序排列的，因为它们是按类别分组的。

公司和运营风险

战略风险

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金融和市场风险

监管和法律风险

这些因素中的一些或全部可能是我们无法控制的。我们提醒您，任何前瞻性陈述仅反映我们在作出该陈述时的信念。我们没有义务更新任何前瞻性声明，以反映声明发表之日之后的事件或情况。

风险因素

除本报告中列出的其他信息外，您应仔细考虑以下可能对我们的业务、财务状况、运营结果(包括收入和盈利能力)或股票价格产生重大不利影响的因素。我们的业务还受到一般性风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会广泛影响公司。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、财务状况、经营结果或股票价格产生重大不利影响。

13

公司和运营风险

我们的经营业绩一直受到不稳定、负面或不确定的经济状况的重大不利影响，包括经济衰退的风险。

我们的业务对全球宏观经济形势的变化非常敏感。我们有时经历过全球经济状况的不确定性和波动性，包括我们所服务的市场的增长或下降速度。我们的业务国家和地区日益相互依存，经历了增长模式波动或下滑的时期，我们预计全球情况将继续以不稳定和不可预测为特点。这种情况已经并可能继续导致我们的客户减少或推迟他们在需要我们的解决方案的新项目上的支出，这可能会减少对我们各种人员服务的需求。例如，新冠肺炎未来的经济影响仍然是不确定和不可预测的，全球经济状况以及我们的业务可能会受到新变种的出现、疫苗和治疗的有效性以及政府或个人针对新冠肺炎新发展采取的行动的影响。如果我们的业务增长缓慢，或者如果我们的业务收缩了很长一段时间，这可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的盈利能力对需求的下降很敏感。根据目前的宏观经济状况，我们最重要的市场有很大风险将经历衰退，这可能会伴随着对我们服务的需求下降。当需求下降或持续低迷时，我们的营业利润将受到不利影响，因为我们正在经历销售和管理费用基础的去杠杆化，因为费用的下降速度没有收入下降的速度快。在衰退期，我们可能无法在不对分支机构网络和品牌的长期潜力产生负面影响的情况下减少销售和管理费用。此外，一些客户可能会减缓他们向我们付款的速度，或者变得无法偿还债务，我们的现金流和盈利能力可能会受到影响。

我们开展业务的国家和地区的经济状况可能会受到最近或正在发生的事件的影响，例如，民粹主义抬头、政治动荡、国内暴力和动乱、选举结果或其他执政党或政府领导层的更迭、贸易争端、保护主义或全球贸易政策的变化、全球难民危机、社会正义运动、全球能源市场的能源短缺或不稳定、新冠肺炎和其他全球健康危机、移民政策的变化、供应链挑战对我们客户的影响、就业政策的变化、利率上升、通货膨胀、恐怖活动的影响，或其他政治或经济发展。此外，目前的通胀环境可能会对我们开展业务的国家和地区产生影响。我们特别容易受到欧洲需求模式和经济状况变化的影响，欧洲是我们两个运营部门和64%的收入。
 

欧洲市场的经济状况有可能继续受到地缘政治事件的负面影响，这些事件近年来包括劳工骚乱、公民抗议、加剧的贸易紧张局势、难民危机，以及自2022年初以来的俄罗斯-乌克兰战争。许多国家已经对俄罗斯实施了制裁和其他惩罚。美国、欧盟和其他国家已经采取的以及未来可能采取的措施可能会导致俄罗斯政府采取报复行动，导致这场冲突的升级和/或扩大。这种情况的后果很难预测，但可能会导致进一步的制裁、地区或全球的不稳定以及地缘政治转变、网络安全威胁加剧、全球供应链进一步中断、汇率波动以及通胀压力。此外，冲突可能导致能源短缺、价格上涨或全球能源市场的其他不稳定，特别是在欧洲，我们的业务可能特别容易受到这些条件的影响。例如，在2022年期间，我们在法国的业务受到了俄乌战争的过大影响，原因是供应链限制对我们某些行业的服务需求产生了影响，主要是汽车和建筑，其次是物流。任何这些事件或趋势都可能对我们的业务和经营业绩产生实质性的不利影响，特别是我们的欧洲业务。

有一种风险是，即使全球整体经济状况良好，我们的全部或部分业务也可能出现下滑。在过去的复苏期间，我们经历了不一致的结果，一些地理区域或区域内的国家经济活动下降或疲软，而另一些地区则有所改善。不同的经济状况和经济增长或收缩的模式可能会影响对我们的解决方案和服务的需求，即使在全球经济状况增强的时期，我们也可能不会在我们业务集中的市场对我们的解决方案和服务的需求出现一致或任何的增长。

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即使没有不确定性和波动性，我们也很难预测未来对我们服务的需求，因为预测经济周期的方向和强度本身就很困难，而且我们的许多工作都是短期的。当我们很难准确预测未来需求时，我们可能无法确定盈利运营业务或利用增长机会所需的人员和办公投资的最佳水平。
 

我们可能缺乏有效运营业务和响应客户需求的速度、敏捷性和弹性。

有一种风险是，我们可能无法以足够的速度和灵活性响应我们多样化客户的需求，这些客户横跨所有行业，其需求可能会随着其业务和行业的发展而迅速变化。我们组织的规模和广度，在大约75个国家和地区的2200多个办事处中约有30,900名员工，这可能会使我们难以有效管理我们的资源，在整个组织中保持我们的企业文化，推动服务改进，并为在多个地点需要我们服务的客户提供协调一致的解决方案。例如，由于当地法律和习俗的差异，客户对跨境统一服务的需求可能很难满足。我们看到了更多多国和企业级关系的趋势，我们可能难以有利可图地管理和交付涉及多个国家的项目。此外，我们的规模和组织结构可能会使在整个企业中以一致的方式开发和实施新的流程和工具变得困难。如果我们不能有效地预测或满足现有和潜在客户的广泛需求，或者我们的竞争对手在这方面更灵活或更有效，我们的业务和财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

我们快速执行和满足客户期望的能力也可能受到我们自己的信息系统和第三方供应商的限制的不利影响。我们越来越依赖这些系统，它们受到多种原因的损坏或中断，包括停电、设施损坏、计算机和电信故障、破坏、恶意软件、黑客和其他恶意行为、灾难性事件和人为错误。如果我们的信息系统损坏、无法正常工作或变得不可用，我们可能会产生修复或更换它们的巨额成本，并可能遭受声誉损害、关键信息丢失、客户中断以及我们执行基本功能和实施新的创新服务的能力中断或延迟。

全球就业服务行业竞争激烈，许多市场的准入门槛有限，这可能会限制我们保持或增加市场份额或盈利的能力。

世界各地的就业服务行业竞争激烈，许多市场的准入门槛有限，近年来经历了显著的整合。我们通过提供全方位服务和专业的就业服务机构在世界各地的市场上展开竞争。我们的几个全球竞争对手，包括Adecco Group和Randstad，拥有非常雄厚的营销和财务资源，可能在某些市场处于更有利的地位。我们行业的一部分可能会变得越来越商品化，结果是关键领域的竞争可能会变得更加集中在定价上。我们预计，我们将继续面临来自竞争对手和客户的价格压力。存在着我们将无法有效竞争的风险，包括在价格上，这可能会限制我们保持或增加市场份额的能力，并可能对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。随着客户越来越多地利用低成本的替代方案，包括使用自己的内部资源，而不是聘请第三方，这种情况可能会恶化。

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我们可能会因网络攻击或个人或机密数据的不当披露或丢失而招致责任或声誉损害，并且我们对数据的使用受到复杂且不断变化的隐私和网络安全法律要求的约束，这可能会对我们的业务产生负面影响，或者使我们因违规行为而面临索赔和/或罚款。

在我们的业务运营中，我们存储、处理和传输大量关于我们的员工、客户、同事和候选人的数据，包括人员和支付数据，其中一部分是个人数据和/或机密数据。我们预计我们对数据的使用将会增加，包括通过使用分析、人工智能(AI)和机器学习(ML)。在从事这些与数据相关的活动时，我们依赖我们自己的技术系统和软件，以及我们用于各种流程的第三方供应商的系统和软件，包括但不限于基于云的技术和系统、移动技术和社交媒体。对个人数据和/或机密数据的未经授权的访问、披露、修改、使用或丢失可能通过各种方法发生。这些包括但不限于勒索软件、系统故障、员工疏忽或渎职、欺诈或挪用，或未经授权访问或通过我们的信息系统访问我们的信息系统，无论是我们的员工、供应商或第三方，包括黑客、有组织犯罪成员和/或国家支持组织的网络攻击，他们可能开发和部署供应链中断、社会工程攻击、病毒、蠕虫或其他恶意软件程序，或通过其他无关的网络攻击获得我们系统的凭据。

涉及披露、系统故障、数据修改、丢失或安全漏洞的事件可能会损害我们的声誉，并使我们面临重大的金钱损害或损失、诉讼、负面宣传、监管执法行动、罚款、刑事起诉，以及我们保护个人和/或机密数据的合同和法律规定的责任，从而导致成本增加或收入损失。网络安全威胁的频率和复杂性不断增加，从而增加了检测和防御它们的难度。在过去，我们经历过因未经授权访问我们的系统和其他欺诈性活动(如社会工程)而导致的数据安全漏洞，到目前为止，这些活动尚未对我们的运营或财务业绩产生实质性影响。我们定期聘请独立的外部安全公司评估我们对潜在网络攻击的防御能力，这些评估可能会发现新的或更多的漏洞和弱点，这些漏洞和弱点可能会导致我们的系统受损和/或个人数据丢失。在最近的一次评估中，发现了可能为涉及个人数据的安全事件提供便利或促成的漏洞。评估公司能够渗透我们采用的防御性保护措施，以及我们从第三方提供商那里获得的保护措施。我们正在优先解决可能导致个人数据丢失或其他损害的安全漏洞。尽管我们努力识别和解决我们系统中的漏洞，但我们使用的软件产品中的漏洞每天都会被我们的软件提供商披露，攻击者的攻击方法越来越复杂，因此无法保证我们的网络安全努力将取得成功。

我们和我们的第三方供应商的预防性安全控制和实践可能不足以防止未经授权访问、披露或丢失个人和/或机密数据，或欺诈活动，特别是在第三方攻击变得更加常见的情况下。过去，由于第三方供应商的数据安全漏洞，我们的数据曾被曝光，但到目前为止，这些事件都没有对我们的运营或财务业绩产生实质性影响。未来发生的任何此类事件，例如未经授权访问或与我们的第三方进行欺诈性活动，都可能对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

自疫情开始以来，我们更多的员工在家中或其他偏远地点工作，这使得我们更难监控他们的活动、他们工作地点的安全、内部威胁和数据泄露。这增加了安全事件的风险，可能包括未经授权访问、披露或丢失个人和/或机密数据，以及其他类型的欺诈活动。任何此类未经授权的访问或欺诈活动都可能对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

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随着我们继续推出移动、云或其他服务和产品，安全漏洞、欺诈和网络攻击的潜在风险可能会增加。任何额外的服务和产品都不可避免地增加了针对我们的网络攻击的可能性。此外，数据隐私和网络安全受到频繁变化的法律和法规的制约，包括欧盟的一般数据保护条例(GDPR)、欧盟法院对“Schrems II”裁决(该裁决使欧盟-美国隐私盾牌无效)和加州隐私权法案(“CPRA”)的意见，以及美国各州和其他国家正在实施或预计将生效的额外立法。这些法律和法规在数量、复杂性、负担和潜在的经济处罚方面都在增加，而且在我们提供服务的不同司法管辖区和国家之间往往不一致。例如，GDPR和CPRA强加了大量的合规义务，增加了我们的业务在收集、使用、存储和保留个人数据方面的成本和运营负担。遵守这些义务可能会降低运营效率并增加我们的监管合规成本，如果不满足这些要求，可能会在发生安全漏洞或其他违规行为时导致重大的监管执法行动和/或大型私人诉讼。根据GDPR，最高罚款可达公司全球收入的4%，而CPRA没有最高罚款。此外，我们的责任保险在范围或金额上可能不足以涵盖与违反数据隐私和网络安全法律或安全漏洞、社会工程、网络攻击和其他相关数据泄露、丢失或违规相关的索赔和损失。

我们已经将业务的各个方面外包出去，这可能会导致中断、增加成本和声誉风险。

我们越来越多地将我们业务的重要流程外包给第三方供应商，这使我们面临其他风险，包括成本增加、供应链中断、我们业务运营的潜在中断以及声誉风险。例如，我们依赖第三方来托管、管理和保护我们数据中心信息和技术基础设施的某些方面，开发和维护用于吸引、入职、管理和分析我们的员工的新技术，以及提供重要的后台支持。我们越来越集中了我们的供应商形象，因此我们依赖少数供应商来提供高度关键的公司和技术功能。虽然我们相信这些第三方供应商提供了更高的效率和专业知识，但我们对少数供应商的依赖增加了风险，如果我们的供应商无法提供符合我们需求的这些服务，我们的业务将受到不利影响。同样，如果我们出于性能或经济原因需要更换关键供应商之一，我们的业务连续性和利润率可能会受到不利影响。

我们的运营还在很大程度上取决于这些供应商以及我们保护我们的数据和确保我们的服务器、软件应用程序和网站的可用性的能力。尽管我们和我们的第三方供应商实施了安全措施，但我们的系统仍然容易受到系统故障、计算机病毒、自然灾害、未经授权的访问、网络攻击和其他类似事件的影响，任何此类事件都可能导致我们的运营中断。我们的供应商过去经历过数据丢失，我们可以预计未来还会发生这样的数据事件。如果成功破坏我们的技术系统或供应商的安全，可能会导致机密、个人身份或其他敏感数据被盗，包括有关我们的员工和/或同事或我们的人力资源运营的数据，其中任何一项都可能损害我们在市场上的声誉。如果我们不能实现与外包服务相关的节省，或者如果我们的外包服务出现中断或安全漏洞，导致我们的数据丢失或损坏，或者不适当地披露机密、个人身份或敏感数据，我们的业务和财务业绩可能会受到重大不利影响。

来自大客户账户的损失或收入减少可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的客户组合包括中小型企业，这些企业基于我们在每个市场的本地或地区关系，以及大型国家和跨国客户关系。这些大型国内和跨国客户将经常与几家公司达成非排他性安排，客户通常能够在短时间内终止与我们的合同，而不会受到惩罚。一个或多个大型国家和/或跨国客户的财务状况或业务前景恶化，或他们围绕使用我们的服务的战略发生变化，可能会减少他们对我们服务的需求，并导致我们从他们那里获得的收入和收益大幅下降。我们的大型国内和跨国客户的收入损失或减少可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

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如果我们失去了关键人员，那么我们的业务可能会受到影响。

我们的业务有赖于我们的官员和执行管理层的持续努力，以及总部管理人员和工作人员、我们的当地管理人员和外地人员的业绩和生产力。我们吸引和保留业务的能力受到当地关系和提供的服务质量的极大影响。如果我们失去在管理我们的业务或在全球或关键市场管理公司方面获得丰富经验的关键人员，可能会对我们的运营产生重大影响。

激烈的竞争可能会限制我们吸引、培训和留住满足客户人员需求所需的合格人员的能力。

我们的业务依赖于我们吸引和留住符合客户要求、拥有符合客户需求的技能和经验的合格员工的能力。在许多市场，我们最近经历了一个异常紧张的劳动力市场，失业率处于历史低位，我们可能无法满足客户的要求，无法找到足够数量的员工。员工和潜在员工因精疲力竭、辞职、提前退休、移民挑战、工作场所安全担忧、疫苗要求和育儿责任而离开劳动力市场，加剧了这些劳动力短缺。工人还通过不断增加的要求改变就业条件，如要求更高的工资、远程工作和工作时间表的额外灵活性，影响了劳动力市场。我们必须通过招聘和培训计划，不断评估和升级我们现有的合格人员基础，以跟上不断变化的客户需求和新兴技术的步伐。对于拥有关键IT能力和许多公司高度需求的其他技术技能的个人来说，这一点尤其严重，因为对具有经证实的专业技能的个人的竞争非常激烈，我们预计在可预见的未来对此类个人的需求仍将非常强劲。具有相关技能的合格人员可能不会以我们可以接受的雇用条件和足够的数量提供给我们。此外，我们的客户可能会寻求我们的帮助，帮助他们识别和融入他们组织的员工，这些员工来自不同的背景，可能代表不同的世代、地理区域和技能。这些需求可能会因业务需求而改变, 或者是对地缘政治和社会趋势的回应。存在这样的风险，即我们可能无法确定具有与客户需求相匹配的技能的员工，或者我们的培训计划可能无法成功培养有效或足够的技能。如果我们不能招聘、培训和留住符合客户需求的合格员工，我们的声誉、业务和财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

我们的全球业务使我们面临某些我们无法控制的风险。

我们在全球大约75个国家和地区开展业务，面临许多非我们所能控制的风险，包括政治动乱和其他政治事件、地区和国际敌对行动及国际社会对这些敌对行动的反应、罢工和其他劳工骚乱、自然灾害、全球气候变化的影响、战争行为、恐怖主义、国际冲突、恶劣天气条件、包括新冠肺炎在内的流行病以及其他全球卫生紧急情况、基础设施和公用事业中断、能源供应中断、网络攻击以及其他我们无法控制的事件。

虽然无法预测此类事件或其后果，但这些事件可能会对我们的声誉、业务和财务业绩产生重大不利影响。

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我们吸引和留住业务和员工的能力可能取决于我们在市场上的声誉。

我们相信，我们的声誉，以及我们在万宝盛华品牌和其他各种品牌中的品牌资产，都是重要的企业资源，有助于将我们的服务与竞争对手的服务区分开来，也有助于我们招聘和留住有才华的员工。然而，我们的公司声誉可能会因与客户的纠纷、信息技术安全漏洞、内部控制缺陷、交付失败或违反合规等事件而受到实质性损害。同样，我们的声誉可能会受到现任或前任客户、员工、竞争对手、供应商、特许经营商和其他第三方品牌许可人、法律诉讼中的对手、政府监管机构以及投资界或媒体成员的行动或声明的损害。关于万宝盛华的负面信息，即使是基于谣言或误解，也有可能对我们的业务产生实质性的不利影响。对我们声誉的损害可能难以修复、成本高昂且耗费时间，可能会使潜在或现有客户不愿选择我们从事新的业务，导致业务损失，并可能对我们的招聘和留住工作产生实质性的不利影响。对我们声誉的损害也可能降低万宝盛华和我们其他品牌的价值和有效性，并可能降低投资者对我们的信心，对我们的股价产生重大不利影响。

对人力资源行业的情绪变化可能会影响我们服务的市场。

时不时地，招聘行业会受到工会、工会、监管机构和其他选民的批评，他们认为，当客户使用临时招聘服务时，工资和福利法规等劳工和就业保护措施被颠覆了。我们的业务有赖于我们的客户继续接受临时人员安排作为灵活劳动力的来源。如果一些地方的态度或商业做法因来自有组织的劳工、政治团体或监管机构的压力而改变，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们只有有限的能力来保护我们的思想领导力和其他知识产权，这对我们的成功非常重要。

我们的成功在一定程度上取决于我们保护我们的专有方法和其他知识产权的能力，包括我们品牌的价值。我们提供服务或解决方案的各个国家的现有法律可能只能提供有限的保护。我们依靠商业秘密、机密性、许可和其他合同协议以及专利、版权和商标法来保护我们的知识产权。我们不能确定我们在世界各地采取的法律步骤是否足以保护我们的知识产权，而可能不足以防止或阻止竞争对手、前雇员或其他第三方侵犯或挪用我们的知识产权。此外，我们的知识产权可能不会阻止竞争对手独立开发与我们类似的产品、服务和解决方案。未能充分保护我们的知识产权，或者法律的变化削弱或取消了我们目前的法律保护，可能会对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

此外，我们不能确保我们的服务和解决方案没有侵犯第三方的知识产权，这些第三方可能会声称我们或我们的客户侵犯了他们的知识产权。这些索赔可能会损害我们的声誉，导致我们产生巨额成本，或者阻止我们在未来提供一些服务或解决方案。
 

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战略风险

我们可能无法有效地实施我们的业务战略，也不能保证我们会实现我们的目标。

我们的业务战略专注于增加收入，同时提高我们的运营利润。我们战略的一个重要元素是我们努力使我们的收入多样化，使我们的核心人员编制和就业服务之外的收入多样化。这包括扩大我们在更高利润率的专业资源方面的销售，例如我们在IT招聘方面的Experis品牌。我们在Experis的增长战略可能会受到阻碍，因为IT领域的人才稀缺，这一领域的需求尤其旺盛，这可能会限制我们满足客户要求的能力。同样，我们战略的另一个方面是通过销售旨在实现更高运营利润率的创新劳动力解决方案来扩展我们的核心人员编制和就业服务。我们利润率较高的Right Management职业生涯管理服务在经济低迷时期历来表现良好，这种逆周期效应将有助于缓冲未来衰退时期的业绩，这是我们业务战略的一部分。然而，在经济低迷的情况下，不能保证Right Management的利润率贡献会增加，或者它会显著抵消我们可能在业务中经历的其他下降。此外，我们的劳动力解决方案通常是独一无二的、不可重复的，并且是根据客户的需求量身定做的，存在着可能难以计算的成本、风险和复杂性。如果我们在为这些解决方案定价时不能准确预测这些成本和风险，这些解决方案可能无利可图。例如，我们可能无法以适当补偿我们的方式构建和定价我们的解决方案，从而创建适当的交付模式、充分管理新解决方案，或在金额或范围上获得足够的保险范围，以涵盖此类解决方案所产生的潜在风险。

我们的业务战略还包括继续努力改变我们使用人员和技术的方式，以增强我们的服务交付。我们的目标是成为更灵活、更有效的竞争对手，降低业务运营成本，提高运营利润和运营利润率。这些改变我们经营方式的努力可能不会成功，我们可能不会成功降低运营成本或防止任何已消除的成本返还。此外，裁员和其他变化可能会对我们有效运营业务的能力产生实质性的不利影响。如果由于这些或其他原因，我们未能成功实施我们的业务战略或实现预期的结果，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

如果我们不能在开发和实施我们的服务和解决方案方面跟上技术变化的步伐，我们的运营结果和增长能力可能会受到实质性的负面影响。

我们的成功有赖于我们在开发和实施我们的服务和解决方案时，有能力跟上快速的技术变革。例如，对人工智能、机器学习和机器人技术使用的快速变化和监管限制正在对我们服务的一些行业产生重大影响，并可能对劳动力服务行业和我们的业务产生重大和不可预见的后果。有一种风险是，这些或其他事态发展可能导致我们的商业模式迅速遭到重大破坏，我们将没有做好有效竞争的准备。

此外，我们的业务依赖于各种技术，包括那些支持申请者自注册和跟踪系统、订单管理、账单、工资和客户数据分析的技术。有一种风险是，我们无法在技术或行业发展上进行足够的投资，或无法通过正确的战略投资或以足够的速度和规模发展我们的业务，以适应我们市场的变化。同样，我们不时对特定技术做出战略承诺，以招聘、管理或分析我们的员工或支持我们的业务，但它们存在失败的风险。这些和类似的风险可能会对我们的服务和解决方案、我们的运营结果以及我们在市场上发展和保持竞争优势的能力产生负面影响。

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我们对环境、社会和治理(ESG)的承诺和披露可能会使我们面临风险和法律责任。

我们的业务可能会受到我们的企业环境、社会和治理(ESG)倡议的多方面影响，包括我们的可持续发展、多样性、公平和包容性目标。

我们的收购战略可能不会成功，可能会带来意想不到的成本。

我们不时地收购其他公司或运营资产，包括在2021年对ettain集团的重大收购。这些活动涉及重大战略和业务风险，包括：

这些风险可能会对我们的业务产生实质性的不利影响，因为它们可能会给我们带来大量成本，并扰乱我们的业务。整合以前的收购，以及进入未来的收购交易，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。我们还可能因收购而招致商誉和无形资产的减值损失，这些资产的寿命不确定，或产生重组费用。

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我们不时通过销售、特许经营、合资或其他退出活动进行处置，我们可能面临与此类交易相关的风险。

有时，我们会处置部分业务，以优化我们的全球战略和地理足迹以及协同效应。我们过去曾进行过此类处置，包括2022年1月在俄罗斯和2022年12月在匈牙利处置我们的业务，我们预计我们将继续处置不符合我们业绩或战略目标的部分业务。在其他选择中，这可以采取关闭企业、向合资企业出资或通过出售给第三方或与第三方达成特许经营安排的方式退出。任何退出活动都有相关的风险和成本，可能包括业务、服务或人员分离的困难、管理层注意力的转移以及我们业务的中断。任何此类交易都可能需要监管部门或政府的批准，这可能会阻碍交易。资产剥离还可能涉及对被剥离业务的持续财务参与或与之相关的负债。由于资产剥离交易，我们可能产生人事遣散费、租赁和其他承诺的付款、资产减值或注销费用以及交易造成的其他财务损失。此外，我们可能会失去客户，特别是在退出国家或业务范围内开展业务的跨国客户。此外，如果我们选择签订特许经营安排，让第三方使用我们的商标和其他许可资产在退出地区经营我们的业务，我们将面临因特许经营商经营业务而产生的潜在交易对手和声誉风险。声誉风险包括市场参与者，包括客户、候选人和媒体, 可能认为我们继续控制剥离或特许经营的企业的运营，该企业使用我们的名称或其他商标运营。

金融和市场风险

外汇波动可能会对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。

虽然我们以美元报告我们的经营业绩，但我们的大部分收入和支出是以美元以外的货币计价的，外币汇率的不利波动可能会对我们报告的财务业绩产生重大不利影响。某些国家的高通胀经济，如2018年的阿根廷，可能会导致外币贬值，这也可能对我们报告的财务业绩产生负面影响。

在2022年间，我们大约82%的收入来自美国以外的地区，其中大部分来自欧洲。此外，截至2022年12月31日，我们的未偿债务中有9.865亿美元是以外币计价的，其中包括与我们的欧元计价票据(9.0亿欧元)有关的9.566亿美元。美元对其他主要货币的价值增加或减少，或对外币兑换成美元施加限制，可能会影响我们的收入、营业利润和以外币计价的资产负债表项目的价值。我们对外币，特别是欧元的风险敞口可能会对我们报告的业绩和股东权益产生重大不利影响，然而，除非我们将资金汇回国内，否则这种波动通常不会影响我们的现金流或导致实际经济收益或损失。此外，货币的波动性可能会使我们的财务业绩难以进行同比比较。

我们寻求通过利用净投资对冲以及不时利用外币远期外汇合约和交叉货币掉期来减少我们对外币波动的风险敞口。我们的欧元计价票据被指定为对冲我们截至2022年12月31日对使用欧元功能货币的子公司的净投资，以减轻我们的欧元货币换算风险。这种对冲的有效性在一定程度上取决于我们准确预测未来现金流的能力，在我们的服务需求不确定或不均衡以及汇率高度波动的时期，这一点尤其困难。此外，套期保值活动可能只抵消一部分，或者根本不抵消在套期保值到位或有效期间外汇汇率不利波动所产生的实质性不利金融影响。

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我们的流动性可能会受到影响我们客户的经济状况的不利影响。

我们的营运资本主要是应收贸易账款的形式，通常随着销售额的增加而增加。我们衡量营运资本的方法之一是以营运资本占收入的百分比来衡量，重点是未完成销售天数(DSO)。在下降或不确定时期，我们的客户可能会放慢他们向供应商付款的速度，或者他们可能会变得无法支付债务。此外，一些客户已经开始实施更具挑战性的计费条款，这增加了我们收到服务付款的时间长度。如果我们的客户无法支付欠我们的款项，或者支付速度变慢，那么我们的DSO将增加，我们的现金流、流动性和盈利能力可能会受到影响。

如果我们不能保持有效的内部控制，我们的经营业绩和股价可能会受到重大不利影响。

我们财务报告的准确性取决于我们内部控制的有效性。我们必须向我们的股东提供管理层关于财务报告的内部控制的报告，其中包括对这些控制的有效性的评估。对财务报告的内部控制有其固有的局限性，包括人为错误、控制可能因情况变化而被规避或变得不充分以及欺诈。由于这些固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现所有错误陈述或欺诈行为。如果我们不能对财务报告保持和执行充分的内部控制，或实施所需的新的或改进的控制，以合理保证财务报告的可靠性和编制供外部使用的财务报表，我们可能会损害我们的声誉，未能及时满足我们的公开报告要求，无法正确报告我们的业务和我们的运营结果，或被要求重述我们的财务报表。如果其中任何一种情况发生，我们证券的市场价格和我们获得新业务的能力可能会受到重大不利影响。

我们的债务水平可能会对我们的运营灵活性产生实质性的不利影响，使我们处于竞争劣势。

截至2022年12月31日，我们的总债务为9.865亿美元。我们的债务水平以及我们的信贷协议对我们施加的限制可能会对投资者产生重要影响，包括：

我们不遵守循环信贷安排和其他债务工具下的限制性契约，可能会引发提前还款义务。

我们未能遵守我们的循环信贷安排和其他债务工具下的限制性契诺，可能会导致违约事件，如果不治愈或免除违约，我们可能会被要求在到期日期之前偿还这些借款。如果我们被迫以不太优惠的条件对这些借款进行再融资，我们的运营结果和财务状况可能会受到成本和利率上升的重大不利影响。

根据本公司及其附属公司的信贷安排，贷款人可能不愿意或无法按可接受的条款或根本不向本公司提供信贷。

如果我们的流动性需求增加，我们将使用我们的循环信贷安排，这是由银行辛迪加提供的。银团中的每一家银行都有责任在几个(但不是共同的)基础上提供该安排下的部分贷款。如果银团的任何参与者未能履行其在贷款项下发放信贷的义务、其他参与者拒绝或无法承担其义务，而我们无法以可比利率找到替代资金来源，我们的流动性可能会受到重大不利影响，或者我们的利息支出可能会大幅增加。

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此外，我们的一些子公司与多家银行保持着未承诺的信贷额度。根据这些信贷额度的条款，银行没有义务向附属公司提供贷款，也没有义务以特定利率向附属公司提供贷款。如果其中任何一家银行取消这些信贷额度或以其他方式拒绝按可接受的条件提供信贷，我们可能需要向这些子公司提供信贷，否则我们子公司的流动性可能会受到重大不利影响。

我们子公司的业绩及其向母公司分配现金的能力可能会有所不同，从而对我们在母公司或其他子公司偿还债务的能力产生负面影响。

由于我们通过子公司开展大部分业务，我们的现金流和相应的偿债能力在一定程度上取决于我们子公司的收益以及这些收益对母公司的分配，或者取决于这些子公司对母公司或其他子公司的贷款或其他资金支付。本公司附属公司支付该等股息及发放该等贷款及垫款可能受法律或合约限制，视乎该等附属公司的盈利及营运资金要求而定，并受各种业务考虑因素影响，包括该等附属公司支付该等股息或发放该等贷款及垫款的能力。

我们无法以可接受的条件获得担保或信用证，这可能会大大增加我们在不同国家开展业务的成本。

在我们开展业务的许多国家和地区，我们有义务提供担保或信用证，以确保许可证、租赁空间或保险范围。我们通常从世界各地的许多金融机构获得这些担保和信用证。如果我们无法以可接受的条款从银行、贷款人或其他第三方获得这些安排，我们的流动性可能会受到重大不利影响，我们的业务可能会中断，或者我们的业务成本可能会大幅增加。

我们可能会受到税率变化、采用新的美国或国际税法或税务审计的影响，这可能会导致额外的所得税负担。

我们在美国和我们开展业务的国际司法管辖区缴纳所得税和其他税。这些税务管辖区的税基和税率会因经济和政治情况而不时改变。我们的有效所得税率受到不同税率国家收入变化、递延税项资产和负债估值变化或各自税法变化的影响。我们的其他税收受到当地税法变化或我们业务变化的影响。

此外，税务会计涉及复杂的问题，需要我们的判断力来确定我们在全球范围内的收入和其他税收以及税收资产和负债拨备。这些复杂的问题包括与公司间交易相关的转移定价和报告。我们经常接受美国国税局和其他税务机关的税务检查。税务机关不同意我们的判断，未来也可能不同意。许多税务机关正在采取越来越激进的立场，反对我们做出的判断，包括关于我们公司间交易的判断。我们定期评估我们的审计和税务程序的可能结果，以确定我们的税务负债是否适当。然而，由于这些审计和税务程序，我们的判断可能不成立，最终支付的金额可能与之前记录的金额有实质性差异。

此外，税收法律、条约或法规的变化，或其解释或执行，已变得更加不可预测，并可能变得更加严格，这可能会对我们的税务状况造成重大不利影响。我们开展业务的一些国家，包括美国和许多欧盟国家，已经实施并正在考虑实施有关税收、会计和其他法律、法规和解释的变化。总体的税收环境使跨国公司在许多司法管辖区的税收问题上越来越难以确定地运作。例如，代表成员国联盟的经济合作及发展组织(“经合组织”)最近同意制定第二支柱，引入全球最低实际税率，规定某些跨国集团对来自低税收司法管辖区的收入征收15%的最低税率。这些规定将于2024年开始生效。在美国，提高企业所得税的各种建议都会定期得到考虑，其中包括最近颁布的通胀削减法案，该法案从2023年开始引入了15%的企业替代最低税率。这些拟议和颁布的税务法律、条约或法规的变化，或其解释或执行，可能会对我们目前或未来的税收状况产生重大不利影响。

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我们普通股的价格可能会大幅波动，这可能会给投资者带来损失。

我们普通股的市场价格可能会有很大的波动。例如，在2022年期间，我们在纽约证券交易所公布的普通股价格从最高的115.54美元到最低的64美元不等。我们的股价可能会因各种因素而波动，包括这些“风险因素”中列出的因素和其他因素，其中许多因素是我们无法控制的。这些因素包括：

监管和法律风险

如果我们或第三方不能履行承诺，我们的合同履行可能会受到实质性的不利影响。

我们的合同越来越复杂，在大多数情况下，要求我们与其他各方或分包商合作，为客户提供所需的劳动力解决方案。我们的客户在合同谈判过程中变得更加老练，在确定他们的业务要求方面也更加详细，包括使用客户协议形式的要求。我们交付这些解决方案和提供客户所需服务的能力取决于我们和我们的合作伙伴满足客户交付要求和时间表的能力。如果我们或我们的合作伙伴未能按时并按照合同履行义务提供服务，那么我们成功完成合同的能力可能会受到影响，这可能会对我们的客户关系、收入和盈利能力产生实质性的不利影响。此外，我们可能会为我们的合作伙伴、分包商或供应商的行为或不作为承担责任，我们可能会面临挑战或无法对这些合作伙伴履行这些义务。

政府法规可能导致禁止或限制某些类型的就业服务，或者强制实施额外的许可或税收要求，这可能会减少我们未来的收入。

在我们开展业务的许多司法管辖区，如法国、意大利、德国、日本和墨西哥，就业服务行业受到严格的监管和审查。例如，2021年4月，墨西哥通过了新的立法，根据该国的劳动法，影响到许多类型的临时安置。新法律大体上禁止提供我们传统的临时招聘服务，只允许为客户核心业务活动以外的基于交付成果的特殊项目分配外包工人。这对我们在墨西哥的业务产生了实质性的不利影响。在欧洲，德国的政府法规限制了合同的期限和可以使用我们合伙人的行业。在某些国家/地区，因使用我们的联营公司而征收特别税、费用或费用。此外，在一些国家，工会利用政治程序针对我们的行业，努力增加与提供或使用临时劳动力解决方案相关的监管负担和费用。此外，包括荷兰和日本在内的许多国家都制定了规定，要求临时工和定期雇员同工同酬。此外，一些国家正在采取更严格的移民法规，这可能会导致更大的费用或无法满足客户需求，特别是在我们的跨境人才解决方案业务中。随着我们和客户适应这些新法规，所有这些不断演变的法规可能会对我们的收入、成本和运营利润率产生重大影响。

除其他事项外，我们开展业务的国家和地区可能：

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其他类型的未来监管可能会对我们的业务和财务业绩产生实质性的不利影响，因为这会使我们更难或更昂贵地继续提供具有成本效益的就业服务，特别是如果我们无法将成本增加转嫁给客户的话。

如果不遵守反贿赂和反腐败法，可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。

此外，我们还受到许多禁止贿赂和腐败行为的法律和监管要求的约束。其中包括《反海外腐败法》和英国《2010年反贿赂法》，以及我们开展业务的许多国家和地区的类似立法。我们的员工(但不是我们的临时员工)必须参加旨在确保遵守这些法律法规的全球反腐败合规培训计划。然而，不能保证这一计划将是有效的。在我们开展业务的许多国家，当地商界的做法可能不符合国际商业标准，可能违反反腐败法律或法规。此外，我们仍然面临我们的一名员工(或我们在临时或基于合同的任务中的一名同事)可能从事我们的政策和这些法律法规所禁止的商业行为的风险。任何此类违规行为都可能对我们的业务造成实质性的不利影响。

我们可能面临法律索赔，包括与雇佣相关的索赔，这些索赔可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

在我们的正常业务过程中，我们面临着各种各样的潜在诉讼和其他法律索赔。诉讼和其他法律程序的结果本质上是不确定的，在某些或所有这些法律纠纷中做出不利的判决或和解可能会导致针对我们的实质性不利的金钱损害赔偿、罚款、处罚或禁令救济。

例如，通过我们与客户的业务和设施的直接互动，包括对其核心业务敏感或关键的功能和系统，我们可能面临特定于其业务的运营、监管、声誉和其他风险，包括数据安全风险。这些风险可以通过合同条款来降低，这些条款限制损害或减轻我们对分配给我们的工人造成的损失的责任；但这些类型的合同保护并不总是可能的，因为我们可能会看到一个重要的经济机会，因为我们行业竞争对手的合同做法，或者因为我们的人员没有充分遵守我们的合同指导方针。此外，随着我们将我们的服务和解决方案扩展到新领域，我们可能会面临特定于这些新领域的额外和不断变化的风险。

我们从事的业务是雇佣员工，并将他们安置在其他企业的工作场所。与这些活动相关的风险可能包括可能的索赔或与以下事项有关的索赔：

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我们可能会因上述风险而招致罚款和其他损失或负面宣传。此外，部分或全部索赔可能会引发诉讼，这可能会耗费我们的管理团队的时间和成本，并可能对我们的业务产生负面影响，无论索赔的是非曲直。例如，在过去，我们花费了相当多的时间和费用来解决几项总部位于加州的“工资和工时”索赔，这些索赔声称我们的工资实践存在缺陷，我们经常被原告就各种其他与雇佣有关的问题提起诉讼，包括那些在美国寻求集体诉讼地位的人。未来我们很可能会继续遇到类似的索赔，由于远程工作任务以及州和地方一级加强就业监管，索赔数量可能会增加。

我们不能确定我们的保险在金额或范围上是否足以覆盖所有可能对我们提出的索赔。如果最终判决或和解超出了我们的保险范围，它们可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生实质性影响。我们不能确定我们将来是否能够获得适当的保险类型或水平，是否能以可接受的条件获得足够的替代保单，或者我们获得保险的公司是否有能力支付我们根据这类保单提出的索赔。

我们的业务使我们面临竞争法风险。

我们在美国、欧盟和我们开展业务的许多其他地区都受到反垄断和竞争法的约束。根据相关竞争法，我们的一些商业模式可能会带来更高的监管调查风险。虽然我们已制定了保障措施，以维持对适用竞争法的遵守，但不能保证这些保护措施是足够的。竞争法当局过去曾在法国和其他国家调查过我们的商业行为，未来继续存在此类调查的风险。不能保证我们会成功抵御任何此类监管调查，即使成功解决，这些调查也可能消耗我们的大量财务和管理资源，在很长一段时间内保持未解决状态，并导致负面宣传。不利的结果可能导致负债，对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

威斯康星州的法律以及我们的公司章程和章程中包含的条款可能会使收购我们公司变得更加困难。

威斯康星州法律、我们的公司章程和章程的某些条款可能会延迟或阻止第三方收购我们，即使控制权的变化对我们的股东有利。我们的公司章程和附例中的这些规定目前包括：

此外，威斯康星州控制股份收购法规和威斯康星州的“公平价格”和“企业合并”条款，以及威斯康星州法律的其他条款，限制了收购人在某些情况下从事某些交易或行使被收购股份的全部投票权的能力。因此，收购我们的要约可能比我们普通股的现有市场价格有溢价，可能被撤回或以其他方式无法实现。上述条款可能会导致我们的股票价格下跌。

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项目1B。取消解析D工作人员评论

不适用。

项目2.P马戏团

我们在世界各地拥有物业，没有一处是物质的。我们的大部分业务都是在租用的场所进行的，我们预计在正常业务过程中续签这些租约或寻找其他地点不会有任何困难。

项目3.法律诉讼程序

我们涉及日常诉讼和各种法律事务，这些都是在正常业务过程中进行辩护和处理的。

项目4.地雷安全信息披露

不适用。

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行政人员万宝盛华的

(截至2023年2月17日)