美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

截至本财政年度止十二月三十一日，2022

或

的过渡期 至

委托文件编号：001-09305

Stifel金融公司.

(注册人的确切姓名载于其章程)

北百老汇大街501号, 圣路易斯, 密苏里 63102-2188

(主要执行机构地址和邮政编码)

(314) 342-2000

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券： 无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是 ☒ No ☐

如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何ffiCER高管在相关恢复期内根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是，☐不是☒

截至2022年6月30日交易结束时，注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值为每股0.15美元。6.1十亿美元。1

1在确定这一数额时，登记人假定登记人的执行干事和董事是登记人的关联公司。对于任何其他目的，这些假设不应被视为是决定性的。

以引用方式并入的文件

Stifel金融公司。

目录

标准杆T I

本报告中的某些陈述可被视为前瞻性陈述。非历史或当前事实的陈述，包括有关信念和预期的陈述，均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于有关一般经济、政治、监管和市场状况、投资银行和经纪行业、我们的目标和结果的陈述，也可能包括我们对各种法律诉讼的影响、管理层的预期、我们的流动性和资金来源、交易对手信用风险或其他类似事项的看法。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定因素，重要因素可能导致实际结果与预期结果大不相同，包括下文第1A项“风险因素”下讨论的因素以及本报告第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中“影响我们业务的外部因素”中讨论的因素。

由于这些和其他不确定性，我们未来的实际结果可能与这些前瞻性陈述所表明的结果大不相同。此外，我们过去的运营结果并不一定预示着我们未来的结果。我们没有义务公开发布对前瞻性陈述的任何修订，也没有义务反映本文件发布之日之后发生的事件或情况。

第1项. 生意场

Stifel Financial Corp.是特拉华州的一家公司，也是一家总部位于圣路易斯的金融控股公司。我们成立于1983年。我们的主要子公司是Stifel，Nicolaus&Company，Inc.(“Stifel”)，一家提供全方位服务的零售、机构财富管理和投资银行公司。Stifel是成立于1890年的合作伙伴关系的继任者。我们的其他子公司包括独立承包商经纪交易商公司Stifel Independent Advisors，LLC(“SIA”)、Keefe，Bruyette&Wood，Inc.(“KBW”)、Miller Buckfire&Co.LLC(“Miller Buckfire”)和VineSpark IBG，LLC(“VineSpark”)，经纪-交易商公司；我们的欧洲子公司Stifel Nicolaus Europe Limited(“SNEL”)；我们的加拿大子公司Stifel Nicolaus Canada Inc.(“SNC”)；Stifel Bank&Trust和Stifel Bank、零售和商业银行、北卡罗来纳州的Stifel Trust Company和特拉华州的Stifel Trust Company(统称为“Stifel Trust”)、我们的信托公司(统称为“Stifel Bancorp”)以及资产管理公司1919 Investment Counsel，LLC。除文意另有所指外，此处使用的术语“本公司”、“本公司”、“本公司”和“本公司”均指Stifel Financial Corp.及其子公司。

我们拥有132年的经营历史，建立了多元化的业务，服务于全国各地的私人客户、机构投资者和投资银行客户。我们的主要活动包括：

我们的核心理念是基于信任、理解和研究建议的传统。我们通过培养创业精神和长期思考的文化来吸引和留住有经验的专业人士。我们为私人、机构和企业客户提供优质、个性化的服务，我们的理念是，如果我们把客户的需求放在首位，我们的客户和我们的公司都会繁荣。我们坚定不移的客户和合作伙伴的专注为我们赢得了全国领先的财富管理和投资银行公司之一的声誉。

我们通过有机和机会性收购两种方式实现了业务增长。在过去的几年里，我们实现了大幅增长，主要是通过完成并成功整合了一系列收购，包括2021年至2022年整合的以下收购：

1

业务细分

我们经营以下细分市场：全球财富管理、机构集团和其他。关于我们部门的财务结果的讨论，见项目7，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--部门分析”。

企业的叙事性描述

通过我们的经纪-交易商子公司，我们向来自美国、欧洲和加拿大的客户提供与证券相关的金融服务。我们的客户包括个人、公司、市政当局和机构。我们的客户遍及美国，在英国、欧洲和加拿大的业务也在不断增长。在我们的任何业务部门中，没有单一客户占到相当大的比例。我们的库存规模适中，旨在快速周转，其存在是为了促进订单流动，支持我们客户的投资策略。为促进客户交易和我们的做市活动而持有的证券库存对市场走势非常敏感。此外，我们的资产负债表具有很高的流动性，没有大量持有难以估值或再市场的证券。我们相信，我们广阔的平台、基于收费的收入和强大的分销网络使我们能够很好地利用金融服务部门目前的趋势。

全球财富管理

我们通过整合的Stifel分支系统为客户提供证券交易、经纪和投资服务。我们在人员和技术方面进行了大量投资，以发展私人客户群。

合并的Stifel分支系统

截至2022年12月31日，私人客户集团在48个州和哥伦比亚特区的398个分支机构拥有2242名财务顾问网络。此外，我们还有102名独立承包商。

我们的财务顾问为我们的客户提供广泛的投资和服务，包括财务规划服务。我们提供股票证券；应税和免税的固定收益证券，包括市政、公司和政府机构证券；优先股；以及单位投资信托基金。我们还提供一系列外部管理的收费产品。此外，我们通过与众多第三方分销商达成协议，提供保险和年金产品以及投资公司股票。我们鼓励我们的财务顾问追求最适合他们客户需求的产品和服务，并让他们感到最放心的推荐。我们的私人客户可以选择传统的、基于佣金的结构或基于费用的资金管理计划。在大多数情况下，向客户销售投资产品的佣金是根据既定的佣金时间表收取的。在某些情况下，可能会根据财务顾问确定的相关客户或交易因素给予不同的折扣。

我们的独立承包商经营着我们的SIA业务，他们为其私人客户提供与Stifel相同类型的金融产品和服务。根据他们的合同安排，这些独立承包商还可以为自己的账户提供会计服务、房地产经纪、保险或其他商业活动。独立承包人对其所有直接费用负责，并向他们支付更大比例的佣金，以补偿他们增加的费用。SIA是一家介绍性经纪交易商，因此通过Stifel清算其交易。

客户融资

客户证券交易以现金或保证金方式进行。当以保证金方式购买证券时，客户在其账户中的存款低于证券的全部成本。我们向客户提供贷款，以支付购买价格的余额。这类贷款以购买的证券为抵押。贷款金额受联邦储备系统理事会T条例、金融行业监管局(“FINRA”)保证金要求和我们的内部政策的保证金要求的约束，这些政策通常比T条例或FINRA要求更严格。在允许客户以保证金方式购买证券时，我们面临市场下跌的风险，这可能会使我们的抵押品价值低于客户的负债金额。

我们通过Stifel Bancorp提供基于证券的贷款，允许客户根据符合条件的证券的价值借入资金，用于购买、交易或携带有价证券或再融资保证金债务以外的任何适当目的。贷款要求受联邦储备系统理事会规则U(“规则U”)和我们的内部政策的约束，这些政策通常比规则U更具限制性。我们针对符合条件的证券建立批准的额度和预付利率，并每天监测限额，并根据此类指导原则，在必要时要求客户存入额外的抵押品或减少债务头寸。审查证券借贷时考虑的因素包括贷款额、集中或受限头寸的程度，以及投资组合的整体评估，以确保适当的分散投资，或在集中头寸的情况下，基础抵押品或潜在对冲策略的适当流动性。证券贷款的基础抵押品将根据建议抵押品头寸的流动性、证券估值、历史交易范围、波动性分析和行业集中度评估进行审查。

2

资产管理

我们的资产管理业务为机构、私人客户和投资顾问提供专业的投资管理解决方案。这一部分的收入主要来自与为个人和机构投资组合以及共同基金提供的资产管理服务有关的投资咨询费。投资咨询费是从管理或非可自由支配的基于资产的计划中持有的资产赚取的。这些费用是根据季度初、季度末或平均每日资产的余额计算的。私人客户投资组合的费用和机构费用通常以上一期间结束时的资产价值为基础。资产余额受市场表现和客户账户/基金的销售和赎回的影响。从历史上看，上涨的市场对投资咨询收入产生了积极影响，因为现有账户的价值增加了，个人和机构可能会在上涨的市场中投入增量资金。没有单一客户在这一细分市场的总业务量中占很大比例。

Stifel银行

我们为私人和企业客户提供零售和商业银行服务，包括个人贷款项目，如固定和可变抵押贷款、房屋净值信用额度、个人贷款、以存单或储蓄担保的贷款和证券贷款，以及商业贷款项目，如小企业贷款、商业房地产贷款、信用额度、信用卡、定期贷款、库存和应收账款融资，以及其他银行产品。我们相信，Stifel Bancorp不仅通过向我们的私人客户提供更广泛的服务来帮助我们更有效地为他们服务，而且还使我们能够更好地利用我们的私人客户持有的现金余额，这些现金余额被存入我们的银行子公司，这是他们的主要资金来源。

机构集团

机构集团部门包括研究、股票和固定收益机构销售和交易、投资银行、公共金融和辛迪加。

研究

我们的研究部门发布了多个行业组织的研究报告，并为我们的客户提供及时、有洞察力和可操作的研究，旨在提高投资业绩。

机构销售和交易

我们的股票销售和交易团队负责分发我们的自有股票研究产品，并将我们的投资建议传达给我们的机构投资者客户群，执行股票交易，出售我们作为承销商的公司的证券，并建立证券市场。在我们的各种销售和交易活动中，我们采取专注的方式来服务我们的客户，保持库存，以促进订单流动，并支持我们的机构固定收益客户的投资策略，而不是通过自营交易寻求交易利润。

固定收益机构销售和交易集团由应税和免税销售部门组成。我们的机构销售和交易小组执行多样化的交易，涉及市政、公司、政府机构和抵押贷款支持证券。

投资银行业务

我们的投资银行活动包括提供金融咨询服务，主要是关于合并和收购以及执行公开发行和私募债务和股权证券。这家投资银行集团专注于中端市场公司以及我们拥有特殊专长的目标行业的大型公司，这些行业包括房地产、金融服务、医疗保健、航空航天/国防和政府服务、电信、交通、能源、商业服务、消费者服务、工业、技术和教育。

我们的辛迪加部门协调我们管理的股权和债券发行的营销、分销、定价和稳定。此外，该部门还协调我们的承销参与和由其他投资银行管理的销售集团机会。

公共财政

我们的公共财政集团作为州、市和其他政治区发行的债券的承销商和交易商，并作为其他公司管理的债券的管理人或参与者。

其他细分市场

其他部分包括股票借贷活动的利息收入、未分配的利息支出、利息收入和所持投资的损益、某些管理人员股票奖励的摊销以及与执行订单相关的所有未分配的间接费用；证券交易的处理；客户证券的托管；资金和证券的接收、识别和交付；遵守监管和法律要求；内部财务会计和控制；以及一般行政和收购费用。

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人力资本

我们专注于我们业务的持久性、健康性、长期增长和发展，以及我们对股东、客户、同事、我们生活和工作的社区以及整个社会的长期贡献。对这一切起到作用的是我们的文化，它源于我们的同事。

截至2022年12月31日，我们拥有9000多名员工，其中包括2344名财务顾问，主要分布在美国，在英国、欧洲和加拿大的业务不断增长。

为了有效地竞争，我们必须吸引、留住和激励合格的专业人员，包括成功的财务顾问、投资银行家、交易专业人员、投资组合经理和其他创收或专门人员。

我们发展和留住客户的能力取决于我们的员工和公司的声誉、营销努力、能力和知识。我们的劳动力主要由投资银行家、销售人员、交易专业人员、研究专业人员和其他创收或专业人员等员工组成。为了有效地竞争并继续为客户提供一流的服务，我们必须吸引、留住和激励合格的专业人员。金融服务业的营业额很高。我们相信，我们的文化、我们在机会方面保持精英管理的努力，以及我们的持续发展和增长，都有助于我们成功地吸引和留住强大的人才。

我们已成为首屈一指的中端市场投资银行和财富管理公司。我们作为一家公司的长期成功以及我们为股东创造可持续价值的能力，只有因为我们的企业文化将客户和员工的需求放在首位才是可能的。作为一家金融服务公司，我们相信为我们生活和运营的社区的可持续经济发展做出贡献是我们的责任。这种担忧始于国内，随着Stifel的扩张和我们的生活变得更加相互联系，这种担忧变得更加全球化。我们的文化奖励合作、努力工作和同理心。这种文化的核心是待人如己的金科玉律。有关我们吸引、培养和留住高技能和高生产力员工的能力的风险的讨论，请参阅项目1A，风险因素。

业务连续性

我们已经制定了业务连续性计划，旨在允许在密苏里州圣路易斯市总部设施以及公司其他关键职能领域中断的情况下继续运营关键业务职能。一些关键业务功能由外部供应商提供支持，这些供应商根据我们的内部需求和能力维护备份和恢复。我们定期参与这些备份和恢复功能的测试。同样，我们内部支持的业务功能可以在没有圣路易斯总部的情况下通过组合其他东西海岸数据中心和某些分支机构的冗余计算机设施来支持，这些分支机构可以通过其主要或冗余设施连接到我们的第三方证券处理供应商。系统的设计使我们可以将关键的处理活动和功能安排到备用地点，这些地点可以酌情配备搬迁人员。

增长战略

我们相信，我们的增长战略将使我们能够增加收入，并扩大我们作为重要合作伙伴与客户的角色。在执行我们的增长战略时，我们利用了中端公司之间的整合，我们相信这为我们在全球财富和机构集团领域提供了机会。我们不为任何特定类型的收购制定具体的增长或业务计划，不专注于特定的公司或地域扩张，也不制定量化目标，如新员工或新办公室的预期数量；然而，我们的公司理念始终是能够在机会出现时利用机会，同时保持足够的资本水平。我们打算有条不紊地执行以下战略：

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竞争

我们与其他证券公司竞争，其中一些为客户提供更广泛的经纪服务，拥有更多的资源，可能具有更高的运营效率。此外，我们还面临着来自其他金融机构的日益激烈的竞争，如商业银行、在线服务提供商和其他提供金融服务的公司。

我们的有效竞争能力在很大程度上取决于我们继续培养或吸引、留住和激励合格的财务顾问、投资银行家、交易专业人员、投资组合经理和其他创收或专业人员的能力。此外，在疫情爆发后，劳动力市场的流动率继续上升，劳动力市场竞争异常激烈，包括我们所有业务领域对人才的竞争加剧，以及与非传统竞争对手(如科技公司)的竞争加剧。雇主越来越多地提供有保障的合同、预付款、更高的薪酬，以及更多的机会以更大的灵活性工作，包括长期远程工作。

当我们进入我们的133研发在一年的业务中，我们继续依靠在我们的市场领域获得的专业知识、我们的人员和我们的股权资本在竞争环境中运营。

监管

以下讨论概述了适用于本公司作为金融服务业参与者的监管和监督框架的主要要素，特别是银行和证券业。该框架包括美国联邦和州法律下的广泛法规，以及我们公司开展业务的美国以外司法管辖区的适用法律，旨在保护我们的客户、金融市场、我们的储户和联邦存款保险基金的完整性，而不是为了保护我们的债权人或股东。这些规则和规定限制了我们从事某些活动的能力，以及我们从其受监管的子公司为公司提供资金的能力，其中包括Stifel Bancorp和我们的经纪-交易商子公司。在以下信息描述法规和法规规定的范围内，通过参考所引用的特定法规和法规条款来对其整体进行限定。适用的法律或法规或监管政策的变化可能会对我们的业务产生实质性影响。

我们继续经历金融监管和监督的显著变化时期。这些变化可能会对我们开展业务的方式产生重大影响。许多监管或监督政策仍处于不断变化的状态，在不久的将来可能会受到修改。因此，我们无法具体量化此类监管或监督要求将对我们的业务和运营产生的影响。有关未来对我们业务的潜在影响的进一步讨论，请参见表10-K中的项目1A“风险因素”。

金融控股公司监管

我们是一家银行控股公司，根据1956年修订的银行控股公司法(“BHCA”)，我们已选择成为一家金融控股公司。因此，我们的公司及其业务活动受到美国联邦储备委员会(“美联储”)的监督、审查和监管。BHCA和其他联邦法律对银行和金融控股公司可能从事的活动类型以及一系列监管要求和活动进行了特别限制，包括对违反法律和法规的监管执法行动。对银行控股公司、金融控股公司及其子公司的监管主要是为了保护银行子公司的储户和其他客户、联邦存款保险公司(“FDIC”)的存款保险基金以及整个银行体系，而不是为了保护股东或其他债权人。

Stifel Bank&Trust和Stifel Bank(统称为“银行子公司”)是受美联储和消费者金融保护局(“CFPB”)监管、监督和审查的国家特许银行。Stifel Trust，由货币监理署(“OCC”)监管、监督和审查。美联储和FDIC还监管并可能审查我们的银行子公司，就美联储而言，还包括Stifel Trust。

总体而言，美联储、OCC、FDIC和CFPB的规则和条例导致对银行业务的所有方面进行广泛的监管和监督，例如，包括放贷做法、接受存款、资本结构、

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与关联公司的交易、人员的行为和资格，以及以下各节进一步讨论的资本要求。这一监管、监督和监督框架可能会发生重大变化，可能会影响我们公司、我们的银行子公司、Stifel Trust和我们所有其他子公司的运营成本和允许的业务。作为其监督职能的一部分，美联储、OCC、FDIC和CFPB对我们的业务进行广泛的审查，并有权对违反法律的行为提起执法行动，对于美联储、OCC和FDIC来说，也有权对不安全或不健全的做法采取执法行动。

《巴塞尔协议III》与美国资本规则

作为一家银行和金融控股公司，我们的公司和我们的银行子公司受到美联储的监管，包括资本金要求。我们的银行子公司受到美联储和密苏里州金融部管理的各种监管资本要求的约束。未能达到最低资本要求可能会引发监管机构采取某些强制性的、可能的额外酌情行动，如果采取这些行动，可能会对我们公司和我们的银行子公司的财务报表产生直接的实质性影响。

OCC、美联储和FDIC发布了实施巴塞尔银行监管委员会制定的巴塞尔III资本框架以及某些多德-弗兰克法案和其他资本规定的最终美国规则，并更新了及时纠正行动框架，以反映新的监管资本最低要求(“美国巴塞尔III规则”)。美国《巴塞尔协议III》规定：(I)提高监管资本的数量和质量；(Ii)建立资本保护缓冲；以及(Iii)改变风险加权资产的计算方法。资本要求可能会限制我们在有利的市场条件下增长和向股东返还资本的能力，或者要求我们筹集额外的资本。因此，我们的业务、运营结果、财务状况和前景可能会受到不利影响。有关更多信息，请参见表10-K中的第1A项“风险因素”。

未能满足最低资本金要求可能引发监管机构的自由裁量性行动，在某些情况下，可能会对我们银行子公司的财务业绩产生直接的实质性影响。根据资本充足率准则，我们的银行子公司必须满足特定的资本准则，这些准则涉及根据监管会计惯例计算的资产、负债和某些表外项目的量化指标。我们银行子公司的资本额和分类也受到美国监管机构基于资本构成、资产风险权重、表外交易和其他因素的定性判断。

根据适用的资本规定，如果我们公司及其银行子公司在12个月内回购或赎回股权证券会使其净值减少10%或更多，并且没有豁免，则需要事先获得美联储的批准。美联储的指导意见还规定，在某些规定的情况下，我们的公司及其银行子公司在回购普通股时需要提前通知美联储，例如，如果它正在经历或面临经历财务疲软或考虑通过收购或其他新活动扩张的风险，或者如果回购将导致普通股在一个季度内净减少。此外，美联储的指导意见指出，根据美联储的一般监管和执行权，如果银行控股公司的普通股回购与银行控股公司的预期资本需求和安全稳健运营不一致，美联储监管人员应阻止该公司回购普通股。有关进一步资料，请参阅本表格10-K综合财务报表附注19。

压力测试

经济增长、监管救济和消费者保护法案对多德-弗兰克法案进行了某些有限的修订，并对金融危机后的其他法规进行了某些有针对性的修改。其中，该法案将多德-弗兰克法案公司运营的压力测试、流动性覆盖和银行控股公司的生前遗嘱要求的资产门槛提高到2,500亿美元，这取决于美联储是否有能力将这些要求应用于资产达到或超过1,000亿美元的机构，以解决金融稳定风险或安全和稳健方面的担忧。自那以后，美联储、货币监理署(OCC)和联邦存款保险公司都发布了相关的指导意见和规定。由于这些变化，我们的银行子公司目前不再受到多德-弗兰克法案公司运营的压力测试要求的约束。

控股公司支持

根据多德-弗兰克法案，美联储必须要求银行控股公司，如我们的公司，作为任何附属存款机构的财务实力来源。“财务力量来源”一词的定义是，公司在其受保的存款机构子公司发生财务困境时，向这些子公司提供财务援助的能力。根据这一要求，如果我们的银行子公司遇到财务困境，我们可能会被要求向它们提供财务援助。

存款保险

由于我们的银行子公司提供FDIC保险覆盖的存款，通常每个账户所有权类型最高可达250,000美元，因此我们的银行子公司受联邦存款保险法的约束。对于资产超过100亿美元的银行，包括Stifel Bancorp，FDIC目前的评估率计算依赖于一张记分卡，该记分卡旨在衡量财务表现和承受压力的能力，此外还衡量FDIC在银行倒闭时的风险敞口。

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迅速采取纠正措施

1991年美国联邦存款保险公司改进法案(FDICIA)要求美国联邦银行监管机构对不符合特定资本要求的存款机构采取“迅速纠正措施”。FDICIA为FDIC保险的银行(如我们的银行子公司)设立了五个资本类别：资本充足、资本充足、资本不足、资本严重不足和资本严重不足。

如果一家机构被确定处于不安全或不健全的状况，或在某些事项上获得不满意的审查评级，则该机构可能被降级至或被视为处于低于其资本比率所示的资本类别。随着机构资本类别的下降，FDICIA对运营、管理和资本分配施加了越来越多的限制性限制。如果不能满足资本金要求，存款机构也可能需要筹集资金。归根结底，资本严重不足的机构必须接受接管人或管理人的任命。

《及时整改规定》不适用于我公司等银行控股公司。然而，美联储有权根据银行控股公司的存款机构子公司的资本不足状况，在银行控股公司层面采取适当行动。在与资本不足的存款机构子公司有关的某些情况下，银行控股公司将被要求为资本不足的子公司的资本恢复计划的执行提供担保，并可能因未能履行对该担保的承诺而承担民事赔偿责任。此外，在银行控股公司破产的情况下，这种担保将优先于银行控股公司的一般无担保债权人。

沃尔克规则

我们遵守沃尔克规则，该规则一般禁止银行控股公司及其子公司和附属公司从事自营交易，但允许承销、做市和降低风险的对冲活动。沃尔克规则还禁止银行控股公司及其子公司和附属公司收购或保留“备兑基金”(如该规则所界定的)的所有权权益、赞助或与之有某些关系，但某些例外情况除外。

经纪交易商与证券监管

美国证券交易委员会是负责管理美国联邦证券法的联邦机构。我们的经纪-交易商子公司在其业务运营方面受美国证券交易委员会相关法规的约束，包括销售和交易行为、公开募股、研究报告的发布、客户资金和证券的使用和保管、资本结构、记录保存、隐私要求以及董事、高级管理人员和员工的行为。在开展业务的州，金融服务公司也受到州证券委员会的监管。

经纪自营商被要求保持被认为是履行对客户和其他人持续承诺所必需的最低净资本，并被要求以相对流动的形式保持其资产。这些规定还限制了经纪自营商向母公司和其他附属公司转移资本的能力。美国证券交易委员会已通过对其金融稳定规则的修正案，其中许多修正案适用于我们的经纪-交易商子公司，包括对以下规则的修改：(1)净资本规则；(2)客户保护规则；(3)备案规则；以及(4)通知规则。

金融服务公司受到各种外国政府、证券交易所、中央银行和监管机构的监管，特别是在它们设立办事处的国家。在美国以外，我们主要在加拿大和欧洲设有额外的办事处，并受这些地区的监管。然而，美国和加拿大对经纪自营商的大部分监管已委托给自律组织(SRO)(即FINRA、加拿大投资行业监管组织(IIROC)和证券交易所)。这些SRO通过并修订监管该行业的规则，但须经政府机构批准。这些SRO还对会员经纪自营商进行定期检查。

美国证券交易委员会、国家证券监管机构和州证券监管机构可以进行行政诉讼，对经纪交易商、其高级管理人员或员工处以谴责、罚款、停职或开除。这种行政诉讼，无论是否导致不利的调查结果，都可能需要大量支出，并可能对经纪自营商的声誉产生不利影响。

我们的美国经纪-交易商子公司受《证券投资者保护法》(SIPA)的约束，联邦法律要求它们必须是证券投资者保护公司(SIPC)的成员。SIPC是根据SIPA成立的，在清算或财务困难期间监督经纪自营商的清算。SIPC基金为每个客户账户中持有的现金和证券提供保护，最高可达500,000美元，对现金余额的索赔上限为250,000美元。有关我们净资本要求的进一步讨论，请参阅项目7，“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动性和资本资源”。

美国经纪自营商资本

经纪自营商被要求保持被认为是履行对客户和其他人持续承诺所必需的最低净资本，并被要求以相对流动的形式保持其资产。这些规定还限制了经纪自营商向母公司和其他附属公司转移资本的能力。美国证券交易委员会通过了金融稳定规则修正案，其中许多修正案是

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适用于我们的经纪-交易商子公司，包括对以下规则的更改：(I)净资本规则；(Ii)客户保护规则；(Iii)记录保存规则；(Iv)通知规则。有关经纪-交易商监管最低净资本要求的进一步资料，请参阅本表格10-K综合财务报表附注19。

货币市场改革

美国证券交易委员会通过了货币市场共同基金管理规则的修正案。这些修正案进行了结构性和操作性改革，以应对投资者在相对较短的时间内从货币市场基金过度撤资的风险，同时保留货币市场基金的好处。我们不赞助任何货币市场基金。我们在有限的情况下利用第三方赞助的资金用于我们自己的投资目的，并为我们的客户提供几种现金清扫选择之一。

护理标准

美国证券交易委员会监管最佳利益要求经纪自营商及其关联人在推荐证券交易或投资策略(包括推荐账户类型)时，应本着零售客户的最佳利益行事，而不是将自己的财务或其他利益置于零售客户利益之上。Form CRS要求经纪交易商和投资顾问向散户投资者提供一份简短的摘要文件，其中载有关于双方关系性质的简单、易于理解的信息。我们对这些法规的实施导致我们对某些政策和程序以及相关的监管和合规控制进行了审查和修改，并实施了额外的客户披露，其中包括我们为财务顾问提供相关的教育和培训。

各州还提出或通过了法律法规，试图强加给经纪自营商新的行为标准，这些标准可能与美国证券交易委员会的新规定不同，这可能会导致额外的实施成本。劳工部(“DOL”)也恢复了历史上的“五部分测试”，用于确定在处理某些退休计划和账户时，谁是投资建议的“受托人”。2022年，美国司法部颁布了一项新的豁免，允许投资咨询受托人获得基于交易的补偿，并从事某些原本被禁止的交易，但须遵守豁免的要求。此外，美国司法部预计将在2023年底之前修订这项由五部分组成的测试，以便受托标准适用于更广泛的客户关系。在额外的客户关系上强加这样的新照顾标准可能会导致我们业务的增量成本，我们正在评估这些监管变化可能会如何进一步影响我们的业务。

投资管理条例

我们的投资顾问业务，包括我们赞助的共同基金，在美国也受到广泛的监管。我们的美国资产管理公司根据1940年修订的《投资顾问法案》在美国证券交易委员会注册为投资顾问，并且还必须在某些州提交通知备案。我们资产管理业务的几乎所有方面都受到各种联邦和州法律法规的约束。这些法律法规主要是为了让资产管理客户受益。

其他非美国法规

我们的非美国子公司受其运营所在司法管辖区的适用法律和法规的约束。

根据IIROC的要求，SNC必须属于加拿大投资者保护基金(CIPF)，该基金的主要作用是保护投资者。该基金为客户账户中持有的证券和现金提供保护，每个客户持有的证券和现金最高可达100万加元(“加元”)，某些类型的账户单独承保100万加元。

我们的某些子公司在英国注册，并在英国运营，英国拥有高度发达和全面的监管制度。其中一些子公司在零售领域运营，为高净值个人提供投资和财务规划服务，而其他子公司则向机构客户提供经纪和投资银行服务。这些子公司由英国行为监管机构金融市场行为监管局(FCA)授权和监管，并获得在其他欧盟(EU)开展业务的许可。作为条约安排的一部分。

在欧洲，《金融工具市场条例》和《金融工具市场指令》修订版(统称为《MiFID II》)于2018年1月3日全面生效，并在欧盟引入了全面的、新的交易和市场基础设施改革，包括新的交易场所、增强交易前和交易后的透明度以及额外的投资者保护要求等。我们已经对我们的欧洲业务进行了更改，包括系统和控制，以符合MiFID II的要求。

《银行保密法》和《2001年美国爱国者法案》

经2001年《美国爱国者法案》(下称《爱国者法案》)修订的《美国银行保密法》载有反洗钱和金融透明度法律，并要求执行适用于所有金融机构的各种法规，包括在开户时核实客户身份的标准，以及监测客户交易和报告可疑活动的义务。通过这些和其他规定，BSA和爱国者法案寻求促进识别可能参与恐怖主义、洗钱或其他可疑活动的各方。美国以外的反洗钱法律也有类似的规定。

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我们公司及其附属公司已被要求实施并持续保持内部政策、程序和控制，以履行美国和非美国有关反洗钱的法律和法规规定的合规义务。不符合这些规定的要求可能会导致监管行动，包括罚款。

隐私和数据保护

多项旨在保护个人资料的资料私隐法律，一直以来都规定本公司有责任就其资料处理方法提供通知，提供某些选择退出，并实施合理的保安措施，以阻止未经授权的访问。美国联邦法律确立了金融隐私的最低联邦标准，其中包括要求金融机构采用和披露有关消费者信息的隐私政策，并对向第三方披露消费者信息规定了某些限制。根据美国联邦法律通过的美国州法律和法规规定，我们公司及其子公司有义务保护客户信息的机密性、完整性和可用性，并要求向某些美国监管机构和客户发出数据泄露通知。1970年修订的《公平信用报告法》要求制定和实施书面身份盗窃预防计划，旨在检测、预防和减轻身份盗窃。

加州隐私权法案修订了2020年的加州消费者隐私法案，预计将于2023年7月开始实施。该法规下的新规定尚未公布。新法规将更新现有的对加州居民个人信息的隐私保护，包括要求公司向加州消费者提供某些额外的披露，并为加州居民规定了一些具体的额外数据主体权利。

同样，《一般数据保护条例》(GDPR)对收集或存储欧盟居民和英国居民个人数据的公司提出了要求。GDPR的法律要求延伸到所有索取和处理欧盟和英国居民个人数据的外国公司，实施了严格的数据保护合规制度，其中包括必须由组织回应的消费者权利诉讼。加拿大数据隐私法包含许多类似于美国金融隐私法的条款，目前正在联邦和省级进行立法改革。

我们实施了有关向客户和业务合作伙伴传达与金融隐私和数据安全相关的所需信息的政策、流程和培训。我们继续监测国内和国际层面的监管发展，以评估要求和对我们业务运营的潜在影响。

众多的数据隐私法律和法规增加了管理合规和数据管理能力的复杂性和成本，并可能导致潜在的诉讼、监管罚款和声誉损害。数据隐私要求迫使公司跟踪个人信息的使用情况，并向消费者提供更大的数据做法透明度。此外，人工智能、移动应用程序和远程连接解决方案领域的技术进步增加了个人信息的收集和处理，以及与未经授权披露和获取个人信息相关的风险。

替代参考汇率转换

美国和其他司法管辖区的中央银行和监管机构正在努力实施从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)向替代利率基准的过渡。2021年3月5日，负责监管LIBOR的FCA宣布，将在2021年12月31日之后停止发布不太常用的期限，同时将在2023年6月30日之后停止发布最常用的美元LIBOR期限。因此，美国联邦银行机构发布了指导意见，强烈鼓励金融机构在可行的情况下尽快、不迟于2021年12月31日停止签订参考LIBOR的合同。在截至2022年12月31日的财年中，我们发布了几项声明，提供了与摆脱LIBOR相关的额外指导，并减少了整个行业的不确定性，包括国际掉期和衍生品协会(ISDA)后备协议、可调整利率(LIBOR)法案和美联储发布的一项提案。

我们继续专注于监控LIBOR对我们业务运营和产品的影响，确保传统工具包含适当的备用语言，修改需要修改的工具，就过渡的影响与财务顾问和客户接触，并通过基础设施增强(如系统和模型)来确保运营就绪。我们继续评估替代参考汇率过渡的预期影响，目前，我们预计财务影响最小。

《公众公司条例》

作为一家普通股在纽约证券交易所(NYSE)和芝加哥证券交易所(CHX)上市的上市公司，我们必须遵守美国证券交易委员会、纽约证券交易所和芝加哥证券交易所建立的公司治理要求，以及联邦和州法律。根据2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》(以下简称《法案》)，我们必须满足与董事会成员的业务往来、审计和薪酬委员会的结构、高级财务官的道德标准、财务报告内部控制结构和程序的实施、首席执行官和首席财务官关于财务报表的额外责任以及他们对我们财务报告的内部控制的评估等方面的某些要求。遵守该法案的所有方面，特别是与管理层评估内部控制有关的规定，给我们公司带来了额外的成本，反映了内部员工和管理时间，以及自该法案生效以来的额外审计费用。

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行政人员

截至2023年2月10日，关于我们的高管及其年龄的信息如下：

罗纳德·J·克鲁谢夫斯基自1997年9月以来担任我们公司和斯蒂费尔公司的首席执行官兼董事首席执行官，并自2001年4月以来担任我们公司和斯蒂费尔公司的董事会主席。在此之前，Kruszewski先生于1993年至1997年9月担任贝尔德金融公司董事董事总经理兼首席财务官，以及证券经纪交易商罗伯特·W·贝尔德公司的董事董事总经理。

托马斯·W·韦塞尔自2010年8月我公司与托马斯·韦塞尔合伙公司合并完成后，他一直担任董事公司高级董事总经理。在此之前，韦塞尔先生于1998年至2010年6月担任他创立的公司托马斯·韦塞尔合伙集团的董事长兼首席执行官。在创立Thomas Weisel Partners之前，Weisel先生于1971年是Robertson，Coleman，Siebel&Weisel的创始人，该公司于1978年成为蒙哥马利证券公司，直到1998年9月，他一直担任蒙哥马利证券公司的董事长兼首席执行官。韦塞尔先生于2002年至2006年在董事股票市场董事会担任纳斯达克董事。

詹姆斯·M·泽姆利亚克2014年6月被任命为总裁办公室成员。Zemlyak先生于1999年2月至2018年8月担任我们公司和Stifel的首席财务官。泽姆利亚克先生于1999年2月至2017年6月担任我们公司的董事。Zemlyak先生于1999年2月至2012年1月担任我们公司的财务主管。Zemlyak先生自2002年8月起担任Stifel首席运营官，2005年12月1日起担任Stifel执行副总裁总裁。Zemlyak先生还在1999年2月至2006年10月期间担任Stifel的首席财务官。在加入本公司之前，泽姆利亚克先生于1997年至1999年担任贝尔德金融公司的董事总经理兼首席财务官，并于1994年至1999年担任罗伯特·W·贝尔德公司的高级副总裁兼首席财务官。

托马斯·B·米肖自2013年2月15日我公司与董事完成合并以来，米肖先生一直担任我公司的董事长、首席执行官和我们的经纪交易商子公司基夫-布鲁耶特-伍兹公司的董事长、首席执行官和总裁。在此之前，米肖先生自2011年10月起担任KBW，Inc.首席执行官兼总裁，并自2005年8月KBW，Inc.成立以来担任副董事长兼董事。他之前在2005年8月至2011年10月担任首席运营官。

维克多·J·内西2014年6月被任命为总裁办公室成员。自2009年7月以来，Nesi先生一直担任投资银行业务的董事和我们机构集团的董事。内斯先生于2009年8月至2017年6月担任我们公司的董事。内西拥有30多年的银行和私募股权投资经验，最近在美林工作，负责电信和媒体行业的全球私募股权业务。2005至2007年间，他担任美林美洲地区投资银行部总监。在1996年加入美林之前，内西曾在所罗门兄弟和高盛担任过七年的投资银行家。

马克·P·费舍尔2010年7月起担任高级副总裁，2014年5月起担任总法律顾问。费希尔先生从2005年5月起担任Thomas Weisel Partners Group，Inc.的总法律顾问，直到我们公司与Thomas Weisel Partners Group，Inc.于2010年7月合并。1998年1月至2005年5月，费希尔先生在Sullivan&Cromwell LLP从事公司法和证券法业务。

詹姆斯·M·马里森2018年8月被任命为我们公司和Stifel的首席财务官。在此之前，Marischen先生于2014年1月至2018年8月担任我公司高级副总裁兼首席风险官。2015年，Marischen先生被任命为我们的首席会计官。Marischen先生于2008年2月至2014年1月担任Stifel Bank&Trust执行副总裁总裁兼首席财务官。在2008年加入我们公司之前，Marischen先生在毕马威会计师事务所从事公共会计工作。

David·D·斯莱尼2018年8月被任命为我公司首席运营官。斯利尼先生自2003年5月以来一直是我们公司的高级副总裁。1997年，斯利尼先生开始在斯蒂费尔公司担任战略规划和财务职务，并自2003年5月以来一直担任斯蒂费尔公司的董事董事。斯利尼先生还负责我们公司的运营和技术部门。斯利尼于1992年加入Stifel，在1992至1995年间，斯利尼担任固定收益交易员，后来负责该公司的股权辛迪加部门。

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克里斯托弗·K·赖歇特自2008年1月以来一直担任Stifel Bank&Trust的首席执行官。在此之前，Reichert先生于2007年10月至2008年1月担任Stifel Bank&Trust的总裁。在2007年加入公司之前，Reichert先生担任Pulaski银行执行副总裁总裁，并是Pulaski银行和Pulaski金融公司董事会成员。

可用信息

我们的互联网地址是www.stiFel.com。我们在以电子方式将材料提交或提供给美国证券交易委员会后，在合理可行的范围内，尽快通过美国证券交易委员会网站的链接免费提供Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、根据1934年《证券交易法》第13(A)和15(D)节提交或提交的报告修正案以及委托书声明。

此外，我们还在我们的网站上的“投资者关系-公司治理”下提供了一些我们的公司治理文件，并应任何股东的要求以印刷形式提供。其中包括：审计委员会章程、薪酬委员会章程、风险管理/公司治理委员会章程、公司治理准则、投诉报告流程和员工道德准则。在美国证券交易委员会和纽约证券交易所要求的时间内，我们将在我们的网站上公布对任何可用文档的任何修改。我们网站上的信息并未作为参考纳入本报告。

第1A项。RISK因素

我们的业务和财务结果受到各种风险和不确定因素的影响，包括下文所述的风险和不确定因素，这些风险和不确定因素可能对我们的业务、财务状况、经营结果、流动资金和我们普通股的交易价格产生不利影响。以下各节中提供的风险因素列表并不详尽;可能存在以下各节或本10-K表中未讨论的因素，这些因素会对我们的运营结果产生不利影响、损害我们的声誉或抑制我们创造新业务前景的能力。我们可能会在提交给美国证券交易委员会的其他报告中不时修改或补充这些风险因素。

市场和流动性风险

缺乏流动性或获得资本的机会可能会损害我们的业务和财务状况。我们无法保持充足的流动性，或无法轻松进入信贷和资本市场，这可能会对我们的财务状况产生重大负面影响。如果我们经纪或银行业务的流动性不足或不可用，我们可能会被要求缩减或削减我们的业务，例如限制招聘额外的财务顾问、限制贷款、以不利的价格出售资产，以及削减或取消股息支付。我们的流动性可能会受到以下因素的负面影响：我们的子公司无法从收益、流动性或适用于我们子公司的资本要求中以股息的形式产生现金，这可能会阻止我们向母公司流动现金；我们的子公司的有担保和无担保借款进入信贷市场的机会有限或无法进入；我们公司进入资本市场的机会减少；以及由于不利的法律和解、判决或监管制裁导致的其他资本承诺或限制。此外，作为一家银行控股公司，我们支付股息和/或回购股票的能力可能会受到禁止或限制。我们的某些监管机构有权，在某些情况下，有义务禁止或限制受监管的子公司向其母公司支付股息。

融资的可获得性，包括进入信贷和资本市场的机会，取决于各种因素，例如债务和股票市场的状况、信贷的一般可获得性、证券交易活动的数量、金融服务业的整体可获得性以及我们的信用评级。我们的资金成本和资金可获得性可能会受到流动性不佳的信贷市场和更大的信贷利差的不利影响。此外，由于未来对特定交易对手的实力以及市场总体稳定的担忧，贷款人可能会不时削减甚至停止向借款人提供资金。有关流动资金以及我们如何管理流动资金风险的其他信息，请参阅本表格10-K中的第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动性和资本资源”。

我们信用评级的下调可能会对我们的运营、收益和财务状况产生实质性的不利影响。如果我们的信用评级被下调，或者如果评级机构表示可能会降级，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响，对我们财务实力的看法可能会受到损害，从而对我们的客户关系产生不利影响。我们信用评级的这种变化也可能对我们的流动性和竞争地位产生不利影响，增加我们的借贷成本，限制我们进入资本市场的机会，触发某些金融协议下的义务，或者减少愿意或允许与我们做生意或向我们放贷的投资者、客户和交易对手的数量，从而减少我们的业务运营和盈利能力。

我们可能无法获得额外的外部融资，以优惠的条件为我们的运营提供资金，或者根本无法获得。信用评级下调至低于投资级的影响将导致我们违反信用协议中的条款，并可能导致可用信用水平下降或要求立即付款。

信用评级下调也将导致本公司就其循环信贷安排上的任何未使用余额支付更高的承诺费，此外，还会触发适用于在评级下调时及之后额度上任何未偿还借款的更高利率(有关本公司信贷安排的信息，请参阅本表格10-K综合财务报表附注11)。

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我们面临着市场风险，包括利率风险。我们直接和间接地受到市场状况变化的影响。市场风险一般指资产和负债的价值或收入将因市场状况的变化而受到不利影响的风险。例如，利率变化可能会对我们的净息差产生不利影响，即我们从资产上赚取的收益率与我们为存款和其他资金来源支付的利率之间的差额，这反过来又会影响我们的净利息收入和收益。利率变化对资产利息的影响可能不同于对负债利息的影响。在我们的经纪业务中，利率上升的环境通常会导致我们赚取更大的净息差，并增加我们的多银行存款清扫计划收到的费用。相反，在这些业务中，利率下降的环境通常会导致我们赚取较小的净息差。如果我们不能有效地管理利率风险，利率的变化可能会对我们的盈利能力产生重大的不利影响。

市场风险存在于与我们的业务和活动相关的金融工具中，包括贷款、存款、证券、短期借款、长期债务、交易账户资产和负债、衍生品和私募股权投资。市场情况会不时改变，令我们面对市场风险，包括利率、股票价格、外汇汇率的波动，以及因市场看法或发行人的实际信贷质素改变而导致的价格恶化或价值变动。

此外，金融市场流动性或透明度的中断可能会导致我们无法出售、辛迪加或变现证券头寸的价值，从而导致集中度增加。无法减少我们在特定证券中的头寸不仅可能增加与此类头寸相关的市场和信用风险，还会增加我们资产负债表上的风险加权资产水平，从而增加我们的资本金要求，这可能会对我们的业务业绩、财务状况和流动性产生不利影响。有关我们的市场风险敞口和管理方法的更多信息，请参阅本表格10-K中的项目7A，“关于市场风险的定量和定性披露”。

我们面临着信用风险。我们通常面临这样的风险，即欠我们钱、证券或其他资产的第三方将由于多种原因而无法履行对我们的义务，包括破产、缺乏流动性或运营失败等。我们在经纪-交易商的做市和承销业务的正常过程中，积极从客户和交易对手买卖证券，这使我们面临信用风险。虽然我们一般以交易的标的证券作抵押，但我们仍面临与抵押品市值在结算日期前变动有关的风险。我们的信用风险和信用损失可能会增加，因为我们的贷款或投资是借给借款人或发行人的，他们作为一个整体，可能受到经济或市场状况下降的独特或不成比例的影响。个别较大风险敞口的恶化可能导致额外的贷款损失拨备和/或冲销，或我们投资的信用减值，从而对我们的运营业绩、财务状况、监管资本和流动性产生重大影响。

我们还持有某些证券、贷款和衍生品，作为我们交易库存的一部分。证券或贷款相关发行人的实际或预期信贷质素恶化，或某些衍生工具合约的发行人和交易对手未能履行合约，均可能导致损失。

作为投资和融资活动的一部分，我们从其他经纪自营商借入证券，并将证券出借给其他经纪自营商，也可能签订回购和/或转售证券的协议。如果这些交易的交易对手未能履行承诺，这些交易中使用的证券市场价值的急剧变化可能会导致损失。

我们通过建立和监控信用额度，以及定期评估抵押品和交易水平，来管理与这些交易相关的风险。我们其中一个交易对手的信用质量显著恶化，可能会导致人们普遍担心同行业其他交易对手的信用质量，从而加剧我们的信用风险敞口。

我们允许客户以保证金方式购买证券。在证券价格大幅下跌期间，获得客户保证金贷款的抵押品的价值可能会低于购买者的负债额。如果客户无法为这些保证金贷款提供额外的抵押品，我们可能会在这些保证金交易中蒙受损失。这可能会导致我们产生额外的费用，为与交易对手或客户违约相关的索赔或诉讼辩护或提起诉讼。

我们将现金存入存款机构，作为维持满足我们运营需求所需流动性的一种手段，我们还为代表客户将等待投资的现金存入存款机构提供便利。如果存款机构未能退还这些存款，可能会严重影响我们的运营流动性，导致严重的声誉损害，并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们通过提供贷款向企业和个人提供贷款，包括商业和工业贷款、商业和住宅抵押贷款、免税贷款、房屋净值信用额度和其他一般以证券为抵押的贷款，也会招致信用风险。我们还通过投资来招致信用风险。如果我们的贷款或投资集中在从事相同或类似活动、行业或地域的借款人或发行人，或集中于作为一个整体可能受到经济或市场状况独特或不成比例影响的借款人或发行人，我们的信用风险和信用损失可能会增加。个别较大风险敞口的恶化，例如由于自然灾害、卫生紧急情况或流行病、恐怖主义行为、恶劣天气事件或其他不利经济事件，可能导致额外的贷款损失拨备和/或冲销，或我们投资的信用减值，从而对我们的净收入和监管资本产生重大影响。

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房地产市场的下滑或持续的经济衰退可能会导致我们减记Stifel Bancorp投资组合中的一些贷款的价值，取消某些房地产的抵押品赎回权，或者减记我们的一些证券的价值。信用质量通常也可能受到债务人财务状况或状况的不利变化或美国经济实力恶化的影响。

有关我们对信用风险的风险敞口和管理方法的其他信息，请参阅本表格10-K中的项目7A，“关于市场风险的定量和定性披露”。

经济环境风险

过去，市场和总体经济状况的突然变化对我们的业务和盈利能力产生了不利影响，并可能在未来对我们造成不利影响，并导致我们的经营业绩出现波动。经济和市场状况已经并将继续对我们的经营业绩和财务状况产生直接和实质性的影响，因为金融服务业的表现受到总体经济状况和金融市场活动的整体实力的严重影响。

我们的投资银行业务收入，以咨询服务和承销的形式，与一般经济状况和相应的金融市场活动直接相关。当这种经济状况的前景不确定或负面时，金融市场活动通常会减少，这会减少我们的投资银行收入。对美国和全球经济前景的预期降低或进一步下滑可能会导致金融市场活动减少，并对我们的投资银行收入产生负面影响。

除上述风险因素所述的商业风险外，全球经济状况和全球金融市场仍然容易受到某些事件构成的潜在风险的影响，这些事件除其他外包括美国和欧盟的政治和金融不确定性、对美国和其他主要经济体的再度担忧、国内和国际政治或社会动荡(包括相关的抗议或骚乱)、商业活动减少导致全球对石油和天然气的需求减少并导致这些商品的价格创历史新低，以及涉及恐怖主义和世界各地武装冲突的复杂情况。我们的业务与总体经济前景密切相关，前景的显著恶化或某些事件的发生可能会对我们的业务和整体运营业绩产生直接和重大的负面影响。

我们受到影响全球金融市场的国内和国际宏观经济状况的影响。我们从事各种金融服务业务。因此，我们受到国内和国际宏观经济和政治条件的影响，包括经济产出水平、利率和通货膨胀率、就业水平、商品价格、消费者信心水平、国际贸易政策以及财政和货币政策。例如，美联储的政策在很大程度上决定了贷款和投资的资金成本，以及这些贷款和投资的回报。此类保单的市场影响也可能大幅降低我们某些金融资产的价值，尤其是债务证券，以及我们的现金流，如与客户现金余额相关的现金流。美联储政策的变化超出了我们的控制，因此，这些变化对我们的活动和我们的业务结果的影响很难预测。宏观经济状况也可能直接或间接影响全球金融市场的一些因素，这些因素可能对我们的经营业绩不利，包括证券市场的交易水平、投资和发起活动、证券估值、利率和货币利率的绝对和相对水平以及波动性、房地产价值、发行人和借款人的实际和预期质量，以及贷款和存款的供求。

虽然近年来我们经历了对我们的许多业务有利的经营环境，但如果我们经历了一段时间的证券市场持续低迷、短期利率回到非常低的水平、信贷市场混乱、房地产价值下降、抵押贷款和其他贷款拖欠增加以及其他负面市场因素，我们的收入可能会受到严重损害。

我们可能会因为为客户执行的交易量减少而导致佣金收入下降，因代表客户管理的证券的投资组合价值减少而导致手续费下降，由于交易活动减少而导致资本市场和咨询交易收入减少，增加信贷拨备和冲销，因客户和市场参与者未能履行结算义务而蒙受损失，净利息收益减少，以及其他损失。收入减少和其他亏损可能会导致盈利能力下降，因为我们的某些支出，包括但不限于债务利息支出、租金、设施和工资支出是固定的，我们在短期内减少这些支出的能力是有限的。

美国市场还可能受到公共卫生流行病或大流行的影响，如新冠肺炎大流行，以及世界其他地区发生的政治和内乱。我们的业务和来自非美国业务的收入也可能受到货币波动、社会或政治不稳定、监管制度不健全、政府或中央银行政策的变化、主权国家信用评级下调、征收、国有化、资产没收以及不利的立法、经济和政治事态发展的损失风险。这些事态发展对经济状况和全球市场的任何负面影响都可能对我们的业务、财务状况和流动性产生不利影响。

我们可能会受到影响美国州和地方政府的预算压力，以及住房和劳动力市场的负面趋势的影响。投资者对这些趋势的担忧可能会减少我们参与的交易数量和规模

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进而减少我们的固定收益投资银行业务收入。此外，这些因素可能会对我们在交易证券组合中持有的市政证券的价值产生不利影响。

我们主要受到北美经济状况的影响。美国和加拿大的市场状况可以通过以下指标来评估：利率水平和波动性;失业率和就业不足率;房地产价格;消费者信心水平和消费者支出变化;和个人破产数量等。市况恶化会减少贷款需求，导致按揭和其他贷款拖欠增加，影响贷款偿还表现，并导致准备金增加和净撇账，从而对我们的收益产生不利影响。

我们面临着来自国际市场的风险。我们在世界其他地区开展业务，因此面临风险，包括市场、诉讼和监管合规风险。我们的业务和来自非美国业务的收入可能会因汇率波动、社会或政治不稳定、监管制度不健全、政府或中央银行政策变化、主权国家信用评级下调、征收、国有化、资产没收以及不利的立法、经济和政治事态发展而遭受损失。在这些业务中采取行动或不采取行动，包括未能遵循有关监管合规和/或公司治理的适当做法，可能会损害我们的运营和我们的声誉。我们还投资或交易位于非美国司法管辖区的公司的证券。由于上述因素，交易非美国证券的收入也可能受到负面波动的影响。

操作风险

损害我们的声誉可能会损害我们的业务。维护我们的声誉对于吸引和保持客户、投资者、财务顾问和其他合伙人至关重要。如果我们未能解决或似乎未能解决可能导致声誉风险的问题，我们可能会严重损害我们的业务前景。这些问题可能包括但不限于本项目1A中讨论的任何风险，包括适当处理潜在的利益冲突、法律和监管要求、道德问题、洗钱、网络安全和隐私、记录保存以及销售和交易做法。此外，未能以预期的价格水平出售我们承销的证券，以及正确识别我们产品固有的法律、信贷、流动性和市场风险，也可能导致声誉风险。未能维持适当的服务和质量标准，或未能或被认为未能公平对待客户，可能会导致客户不满、诉讼和加强监管审查，所有这些都可能导致收入损失、运营成本上升和声誉损害。对我们的负面宣传，无论是真是假，也可能损害我们的声誉。

我们有能力吸引和留住高级专业人员、合格的财务顾问和其他员工，这对我们业务的持续成功至关重要。我们发展和留住客户的能力取决于我们的高级专业人员、执行委员会成员以及合伙人和财务顾问的声誉、判断力、业务发展能力和技能。为了有效地竞争，我们必须吸引、留住和激励合格的专业人员，包括成功的财务顾问、投资银行家、交易专业人员、投资组合经理和其他创收或专门人员。我们面临的竞争压力可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生不利影响。

新冠肺炎疫情过后，劳动力市场的流动率继续上升，我们受到竞争极其激烈的劳动力市场的影响，包括我们业务各个方面对人才的竞争加剧，以及与科技公司等非传统竞争对手的竞争加剧。雇主正在提供更高的薪酬和更灵活的工作机会，包括长期远程工作。这些可能是当前员工决定离开我们以及未来员工决定加入我们的重要因素。由于对熟练专业人员的竞争仍然激烈，我们可能不得不投入大量资源来吸引和留住合格的人员，这可能会对收入产生负面影响。

在金融服务业招聘和留住熟练专业人员的成本大幅上升。金融行业的雇主越来越多地提供有保障的合同、预付款和更高的薪酬。这些可能是当前员工决定离开我们以及未来员工决定加入我们的重要因素。由於业内对专业技术人才的竞争仍然激烈，我们可能需要投入大量资源，以吸引和挽留人才。特别是，我们的财务业绩可能会受到与我们可能向新招聘的财务顾问和其他关键人员提供的任何预付贷款或其他激励措施相关的成本的不利影响。

如果我们有薪酬目标，我们可能无法留住我们的员工，这可能会导致招聘费用增加，或者导致我们以超出目标范围的薪酬水平招聘更多员工。特别是，我们的财务业绩可能会受到与我们可能向新招聘的财务顾问和其他关键人员提供的任何预付贷款或其他激励措施相关的成本的不利影响。如果我们的任何投资银行家、高级股票研究、销售和交易专业人士、资产经理或高管的服务被竞争对手或其他人抢走，我们可能无法保持宝贵的关系，我们的一些客户可能会选择使用竞争对手的服务，而不是我们的服务。如果我们不能留住我们的高级专业人员或招聘更多的专业人员，我们的声誉、业务、经营业绩和财务状况都会受到不利的影响。此外，新的业务计划和扩展现有业务的努力通常要求我们在产生额外收入之前产生薪酬和福利支出。

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此外，在我们的行业中，员工接受竞争对手职位的公司经常声称这些竞争对手从事了不公平的招聘做法。我们已经受到了几次这样的索赔，未来可能会受到更多索赔的影响，因为我们寻求招聘合格的人员，其中一些人可能为我们的竞争对手工作。其中一些索赔可能会导致实质性的诉讼。我们可能会在对这些索赔进行辩护时招致巨大的成本，无论它们的是非曲直。这样的说法也可能会阻止为我们的竞争对手工作的潜在员工加入我们。我们的某些竞争对手已经退出了经纪人招聘协议(“协议”)，这是一项由1,800多家公司签署的自愿协议，其中规定了财务顾问在加入新公司时可能携带的客户信息。将这样的客户数据带到新的经纪自营商的能力通常意味着财务顾问能够更好地将客户账户余额转移到他或她的新公司。其他竞争者也有可能同样退出该议定书。如果我们向其招聘新财务顾问的经纪自营商阻止或显著限制客户数据的传输，我们的招聘工作可能会受到不利影响，我们可能会继续面临与我们的招聘工作相关的索赔。

我们的业务依赖于客户账户管理的费用和资产管理费。近年来，我们发展了资产管理业务，这增加了与这项业务相关的风险，相对于我们的整体业务。向我们支付的资产管理费取决于我们私人客户集团部门收费账户中客户资产的价值，以及我们资产管理业务中管理的资产(“资产管理”)的价值。我们的收费资产和AUM的价值受到市场波动和资产流入或流出的影响。由于我们的私人客户集团客户从传统的基于交易的账户转向基于费用的账户，我们的客户资产中有更大一部分受到市场波动的更直接影响。因此，在市场价值下降的时期，收费账户和AUM的价值可能会随之下降，这将对我们的收入产生负面影响。此外，我们的基金、投资组合经理或财务顾问的投资表现低于市场水平，可能会导致资金外流或更难吸引新投资者进入我们的资产管理产品，从而进一步影响我们的业务和财务状况。

由于竞争加剧和合同重新谈判等因素，我们的资产管理费也可能随着时间的推移而下降。此外，近年来的市场环境导致人们转向被动投资产品，这种产品产生的费用低于主动管理的产品。被动投资的持续趋势或市值或资产管理账户费用结构的变化将影响我们的收入、业务和财务状况。

我们的承销、做市、交易和其他业务活动将我们的资本置于风险之中。如果由于任何原因，我们无法以预期的价格水平出售我们承销的证券，我们可能会蒙受损失，并受到声誉损害。作为一家承销商，我们还必须遵守更高的标准，即招股说明书和与我们参与的发行相关的其他发售文件中的重大错误陈述或遗漏的责任。虽然这不是典型的，但作为我们承销流程的一部分，我们可能会持有单一发行人或从事特定行业的发行人的大量证券头寸。这些头寸价值的突然变化可能会影响我们的财务业绩。

作为做市商，我们可能持有特定证券的头寸，而这些不多元化的持股集中了市场波动的风险，可能会导致比我们所持证券更加多元化的情况下更大的损失。尽管我们采取了风险缓解政策，但我们可能会因为持有与做市相关的头寸而蒙受损失。

我们已经并可能在适用法规允许的有限范围内继续对私募股权基金和其他非流动性投资进行本金投资;然而，我们目前的重点是剥离我们现有的投资组合。如果我们不能以有吸引力的价格出售或以其他方式处置我们的权益，或者不能完成理想的退出战略，我们可能无法实现我们的投资目标。特别是，这些风险可能源于所投资公司的财务状况或前景的变化、经济状况的变化或法律、法规、财政政策或政治条件的变化。可能需要很长一段时间才能确定有吸引力的投资机会，然后才能实现这种投资的现金价值。此外，即使私募股权投资被证明是有利可图的，也可能需要几年或更长时间才能以现金实现任何利润。

其他金融机构和中介机构的稳健影响着我们。我们面临任何结算代理、交易所、结算所或我们用来促进证券交易的其他金融中介机构的运营失败、终止或能力限制的风险。由于监管制度的改变以及多年来结算代理、交易所和结算所之间的整合，我们对某些金融中介机构的风险敞口有所增加，这可能会影响我们在有需要时找到足够和具有成本效益的替代方案的能力。这些中介机构的任何失败、终止或限制都可能对我们执行交易、服务客户和管理风险敞口的能力产生不利影响。

我们从事常规交易和融资交易的能力可能会受到其他金融机构的行动和商业稳健性的不利影响。金融服务机构由于交易、清算、融资、交易对手或其他关系而相互关联。我们对许多不同的行业和交易对手都有敞口，我们经常与金融行业的交易对手进行交易，包括经纪商和交易商、商业银行、投资银行、共同基金和对冲基金以及其他机构客户。一家或多家金融服务机构或整个金融服务业的违约，甚至有关其财务状况的传言或问题，历来都会导致整个市场的流动性问题，并可能导致我们或其他机构的亏损或违约。其中许多交易使我们在交易对手违约时面临信用风险。

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或者是客户。此外，当我们持有的抵押品无法变现或清算价格不足以收回我们应得的全部贷款或衍生工具风险时，我们的信用风险可能会加剧。与交易对手违约相关的损失可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们在业务领域继续面临定价压力，这可能会损害我们未来的收入和盈利能力。在固定收益和股票交易中，我们继续面临交易保证金和佣金的定价压力。在固定收益市场，监管要求导致更大的价格透明度，导致价格竞争和交易利润率下降。在股票市场，我们遇到了来自机构客户的定价压力，要求减少佣金，部分原因是行业趋势，即研究和执行服务分开付费。电子和直接市场准入交易的使用进一步压缩了我们的交易保证金，这造成了额外的竞争压力。我们认为，随着机构投资者继续减少他们愿意支付的金额，包括减少他们使用的经纪公司的数量，以及我们的一些竞争对手寻求通过降低费用、佣金或利润率来获得市场份额，这些领域和其他领域的价格竞争和定价压力将继续存在。

随着监管机构加强监管、审查和监督，我们的银行子公司的增长可能会使我们面临更大的信用风险、操作风险、监管风险和对市场利率的敏感性。我们经历了Stifel Bancorp的贷款组合和投资组合的增长，其中包括可供出售和持有至到期的证券，该公司由关联客户存款提供资金。虽然我们的股票担保贷款是以客户经纪账户中持有的资产为抵押的，但我们面临着与这些贷款相关的一些信用和操作风险。随着存款的增加和由此带来的流动性，我们已经能够扩大我们的投资组合。此外，Stifel Bancorp的抵押贷款和商业贷款业务也大幅增长。尽管我们相信我们有保守的承保政策，但抵押贷款银行业务存在固有的风险。

由于我们的资产和负债中有很高比例是计息或与利息相关的工具，我们对利率、收益率曲线形状或市场利率之间的相对利差的变化更加敏感。

政府及其机构(包括美联储)的货币、税收和其他政策对利率和整体金融市场表现有重大影响。美联储的一项重要职能是调节全国的银行信贷供应和市场利率。美联储的行动影响我们对贷款收取的利率，以及我们为借款和有息存款支付的利率，这也可能影响我们表内和表外金融工具的价值。我们无法预测未来货币、税收和其他政策变化的性质或时机，也无法预测它们可能对我们的活动和经营结果产生的影响。

此外，我们的银行子公司在州和联邦一级受到严格监管。这项规定是为了保护储户、联邦存款保险基金、消费者和整个银行体系，而不是保护我们的股东。联邦和州的法规会严重限制我们的业务，我们会受到各种监管行动的影响，如果我们最终被发现违反法律和监管规则，可能会受到罚款、处罚或其他制裁。

我们面临着激烈的竞争。我们从事的是竞争激烈的业务。我们根据一系列因素进行竞争，包括我们的财务顾问和助理的质量、我们的产品和服务、定价(如执行定价和费用水平)、位置和在相关市场的声誉。随着时间的推移，金融服务业的公司之间出现了实质性的整合和融合，这显著增加了我们的竞争对手的资本基础和地理覆盖范围。有关我们的竞争对手的其他信息，请参阅本10-K表格第1项中题为“竞争”的部分。

我们直接与全国性的全方位服务经纪自营商、投资银行和商业银行竞争，在较小程度上也与贴现经纪商、交易商和投资顾问竞争。此外，我们还面临着来自较新进入市场的公司的竞争，以及其他公司越来越多地使用替代销售渠道。我们还间接地与保险公司、房地产公司和对冲基金等公司争夺投资资产。这种竞争可能会使我们的业务受到影响。

为了保持竞争力，我们未来的成功在一定程度上也取决于我们开发和提高产品和服务的能力。无法开发新产品和服务或增强现有产品，可能会对我们的盈利能力产生实质性的不利影响。此外，为了跟上科技不断转变和提升的步伐，我们可能会有庞大的开支。

我们面临着操作风险。我们多样化的运营使我们面临因内部流程、人员和系统外部事件不充分或失败而导致损失的风险，包括我们开展业务的交易所或我们的数据中心、运营处理站点或分支机构之间的技术或连接故障。我们的业务有赖于我们每天处理和监控众多不同市场的大量复杂交易的能力。我们的系统无法适应不断增长的交易量，这也可能限制我们扩大业务的能力。我们的财务、会计、数据处理或其他操作系统和设施可能会因完全或部分无法控制的事件而无法正常运行或失效，从而对我们处理这些交易或提供这些服务的能力造成不利影响。经营风险存在于我们业务的每一项活动、职能或单位中，可能表现为内部或外部欺诈、雇佣和雇佣行为、履行专业义务的错误或未能满足公司受托标准。在业务中断、系统故障或交易处理失败的情况下，也存在运营风险。与我们有业务往来的第三方也可能是

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运营风险的来源，包括系统的故障或故障或此类各方员工的不当行为。此外，当我们改变流程或推出新产品和服务时，我们可能无法完全意识到或识别此类变化可能产生的新的运营风险。越来越多地使用自动化技术有可能放大人工或系统处理错误的风险，包括外包操作。

我们的业务应急计划旨在确保我们有能力在业务中断的情况下恢复我们的关键业务职能和支持资产，包括员工和技术。尽管我们竭尽全力制定和测试我们的计划，但由于不可预见的因素，我们开展业务的能力在任何情况下都可能受到以下因素的不利影响：涉及物理站点访问的中断、灾难性事件(包括与天气相关的事件)、涉及电气、环境或通信故障的事件，以及影响我们依赖的其他人提供的服务的事件，这些事件可能会影响我们的合作伙伴或与我们开展业务的第三方。

有关我们的操作风险敞口和管理方法的更多信息，请参阅本表格10-K中的项目7A，“关于市场风险的定量和定性披露”。

如果我们的电信或数据处理系统持续中断，或未能有效更新我们所使用的技术，可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。我们的业务广泛依赖数据处理和通信系统。除了更好地为客户服务外，技术的有效利用还提高了效率，使我们能够降低成本。调整或开发我们的技术系统以满足新的法规要求、客户需求和竞争需求，对我们的业务至关重要。新技术的引进经常带来挑战。在开发新的或增强的应用程序时存在重大的技术和财务成本和风险，包括我们可能无法有效地使用新技术或使我们的应用程序适应新兴的行业标准的风险。

我们能否继续取得成功，在一定程度上有赖于我们有能力：(I)成功地定期维护和升级我们的技术系统的能力；(Ii)保持我们数据处理和通信系统所包含的信息的质量；(Iii)通过使用技术提供满足客户需求的产品和服务来满足他们的需求；以及(Iv)留住熟练的信息技术人员。我们的技术系统故障可能是由于我们无法控制的事件造成的，包括系统故障或网络攻击，或无法有效升级这些系统或实施新的技术驱动的产品或服务，可能会导致财务损失、对客户的责任、违反适用的隐私和其他适用法律以及监管制裁。见项目7，“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析10-K表格中的“风险管理”，以获取有关我们的操作风险敞口和管理操作风险的方法的其他信息。

我们的技术系统、我们的客户或我们所依赖的其他第三方供应商的任何网络攻击或其他安全漏洞都可能使我们承担重大责任并损害我们的声誉。我们的运营在很大程度上依赖于我们的计算机系统和网络中敏感和机密的金融、个人和其他信息的安全处理、存储和传输。近年来发生了几起广为人知的案件，涉及金融服务公司报告未经授权披露客户或其他机密信息，以及涉及盗窃、传播和破坏公司信息或其他资产的网络攻击，在某些情况下是由于员工或承包商未遵循程序或第三方的行动造成的。与其他金融服务公司一样，我们每天都会遇到针对我们的计算机系统、软件、网络及其用户的恶意网络活动。这种恶意活动包括试图进行未经授权的访问、植入计算机病毒或恶意软件以及拒绝服务攻击。我们还经历了大量的网络钓鱼和其他形式的社会工程，目的是对我们的公司、我们的同事、我们的顾问或我们的客户实施欺诈。我们寻求持续监测并灵活应对任何此类活动，我们开发我们的系统以保护我们的数据和技术基础设施的机密性、完整性和可用性。

网络攻击可以来自各种来源，包括与外国政府有关联的第三方、有组织犯罪或恐怖组织。第三方还可能试图在我们公司内部安插个人，或诱使我们的同事、客户或我们系统的其他用户泄露敏感信息或提供对我们数据的访问，而这些类型的风险可能难以检测或预防。尽管金融服务公司的网络安全事件正在上升，但我们没有经历过任何与网络攻击或其他信息安全漏洞有关的重大损失。然而，这些攻击中使用的技术越来越复杂，变化频繁，往往在启动后才被识别。尽管我们寻求维护一套强大的身份验证和分层信息安全控制，包括我们的网络威胁分析、数据加密和令牌化技术、反恶意软件防御和漏洞管理计划，但这些控制中的任何一个或它们的组合都可能无法及时检测、缓解或补救这些风险。尽管我们实施了保护措施并努力在情况允许时进行修改，但我们的计算机系统、软件和网络可能容易受到人为错误、自然灾害、断电、垃圾邮件攻击、未经授权的访问、分布式拒绝服务攻击、计算机病毒和其他恶意代码以及其他事件的影响，这些事件可能会导致我们的声誉受到重大责任和损害，并对我们的运营的安全和稳定性产生持续影响。

我们还依赖许多第三方服务提供商进行我们业务运营的其他方面，我们面临着与它们相关的类似风险。虽然我们定期对这些第三方供应商进行安全评估，但我们不能确定他们的

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信息安全协议足以抵御网络攻击或其他安全漏洞。此外，为了访问我们的产品和服务，我们的客户可能会使用我们安全控制系统之外的计算机和其他设备。

尽管我们采取了预防措施，但如果发生网络攻击或其他信息安全漏洞，这可能会危及我们保密保存的信息，或者以其他方式导致我们或我们客户和交易对手的业务中断，使我们承担责任。随着未遂攻击的范围和复杂性不断发展，我们可能需要花费大量额外资源来修改或增强我们的保护措施，调查和补救漏洞或其他暴露，或与我们的客户沟通有关网络攻击的信息。虽然我们有针对某些网络风险和攻击的保险，但我们可能会受到超过我们保单限额的诉讼和财务损失，或不在我们现有任何保险单的承保范围内。技术故障还可能干扰我们遵守财务报告和其他监管要求的能力，使我们面临监管机构可能的纪律处分。此外，美国证券交易委员会还发布了指导意见，声明作为一家上市公司，我们应该有与网络安全披露相关的控制程序，并被要求在联邦证券法要求的披露中披露与某些网络攻击或其他信息安全漏洞有关的信息。此外，对其他大型金融机构或其他市场参与者的成功网络攻击，无论我们是否受到影响，都可能导致客户对金融机构普遍失去信心，这可能会对我们产生负面影响，包括损害市场对我们安全措施或整个金融系统有效性的看法，这可能会导致我们的金融产品和服务的使用减少。

此外，鉴于我们处理的交易量很大，我们的客户、合作伙伴和交易对手数量众多，以及恶意行为者的日益复杂，网络攻击可能会发生并持续很长一段时间而不被发现。我们预计，对网络攻击的任何调查都将需要大量时间，而且在我们获得全面和可靠的信息之前，可能会有广泛的拖延。在此期间，我们不一定知道伤害的程度或如何最好地补救，某些错误或行动在被发现和补救之前可能会重复或加剧，所有这些都会进一步增加这种攻击的成本和后果。

根据各种数据保护法，我们还可能承担责任。在向客户提供服务时，我们管理、使用和存储敏感或机密的客户或相关数据，包括个人数据。因此，我们受到许多旨在保护这些信息的法律和法规的约束，例如管理个人身份信息保护的美国联邦、州和国际法。这些法律法规的复杂性和数量都在增加。如果任何人，包括我们的任何同事，疏忽或故意违反我们对客户或关联数据的既定控制，或以其他方式管理或挪用此类数据，我们可能会面临重大金钱损失、监管执法行动、罚款和/或刑事起诉。此外，未经授权披露敏感或机密客户或关联数据，无论是由于系统故障、相关疏忽、欺诈或挪用，都可能损害我们的声誉，并导致我们失去客户和相关收入。如果客户数据的安全遭到破坏，潜在的责任可能是巨大的。根据导致违约的情况，这一责任可能不受合同限制，也不排除间接或间接损害。

有关我们对这些类型的操作风险的风险敞口和管理方法的其他信息，请参阅本表格10-K中的项目7A，“关于市场风险的定量和定性披露”。

编制合并财务报表需要使用可能与实际结果不同的估计数，新的会计准则可能对未来报告的结果产生不利影响。按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响合并财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额。这样的估计和假设可能需要管理层做出困难的、主观的判断。我们最关键的估计之一是Stifel Bancorp的贷款损失准备金。在任何给定的时间点，房地产和信贷市场的状况都可能增加估计Stifel Bancorp贷款组合固有损失的复杂性和不确定性。如果管理层的基本假设和判断被证明是不准确的，贷款损失准备金可能不足以弥补实际损失。我们的财务状况，包括我们的流动性和资本，以及运营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们的金融工具，包括某些交易资产和负债、可供出售的证券、投资和某些贷款，以及其他项目，要求管理层确定其公允价值，以便编制我们的合并财务报表。如果无法获得报价的市场价格，我们可能会根据内部开发的模型或其他方法来确定公允价值，这最终在一定程度上取决于我们的主观判断。其中一些工具以及其他资产和负债可能没有直接可见的投入，这使得它们的估值特别主观，因此基于估计和判断。此外，市场突然出现流动性不足或某些证券价格下跌，可能会增加对某些项目的估值，这可能会导致此类估值可能会进一步变化或调整，以及我们在随后几个时期的收益下降。

我们的会计政策和方法是我们如何记录和报告我们的财务状况和经营结果的基础。财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)和美国证券交易委员会不时修订指导财务报表编制的财务会计和报告准则。此外，会计准则制定者和会计解释者

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标准可能会改变甚至逆转其先前对如何应用这些标准的解释或立场。这些变化可能很难预测，并可能对我们记录和报告财务状况和运营结果的方式产生重大影响。在某些情况下，我们可能被要求追溯适用新的或修订的标准，导致我们重复上期财务报表。

FASB近年来发布了几项新的会计准则，包括关于信贷损失和租赁的主题，联邦银行业监管机构已经发布了其中一些新准则的实施指南和拟议的实施规则。特别是，新的信贷损失标准将取代现有的多种减值模式，包括将贷款的“已发生损失”模式替换为“预期损失”模式。采用新的信贷损失标准不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。我们正在评估拟议的监管实施规则将对我们的监管资本产生的潜在影响。

有关我们的一些重要会计估计、政策和标准的进一步讨论，请参阅项目7“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析关键会计估计“和本表格10-K合并财务报表附注2。

我们的风险管理和利益冲突政策和程序可能会使我们暴露在未知或不可预见的风险中。我们寻求通过运营和合规报告系统、内部控制、管理审查流程和其他机制来管理、监控和控制我们的市场、信用、运营、流动性以及法律和法规合规风险；然而，我们不能保证我们的程序将是有效的。虽然我们使用限制和其他风险缓解技术，但这些技术和伴随其应用的判断并不总是预测到不可预见的经济和金融结果，或者这些结果的细节和时机。我们的风险管理方法可能无法有效地预测未来的风险敞口。此外，我们的一些风险管理方法是基于对有关市场、客户和其他事项的信息的评估，这些信息基于可能不再准确或预测价值有限的假设。未能充分管理我们的增长，包括我们提供的产品或服务的增长，或未能有效地管理我们的风险，可能会对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

金融服务公司受到许多实际或被认为存在的利益冲突的影响，这些冲突经常受到美国联邦和州监管机构以及FINRA等SRO的审查。我们的风险管理流程包括解决业务中出现的潜在利益冲突。随着我们扩大业务活动，对潜在利益冲突的管理变得越来越复杂。被认为或实际未能充分解决利益冲突可能会影响我们的声誉，影响客户与我们交易的意愿，或引发诉讼或监管行动。因此，不能保证未来不会出现可能对我们的业务和财务状况造成实质性损害的利益冲突。

有关我们如何监测和管理市场风险和某些其他风险的更多信息，请参阅本表格10-K中的项目7A，“关于市场风险的定量和定性披露”。

难以发现和阻止的关联不当行为可能会损害我们吸引和留住客户的能力，并使我们承担重大法律责任和声誉损害。我们的员工有可能从事不当行为，对我们的业务产生不利影响。例如，我们的银行业务经常要求我们处理对客户具有重要意义的机密事务。我们的员工与客户、客户和交易对手持续互动。所有员工都应表现出在我们的原则、政策和技术框架中反映的行为和道德，以保护我们自己和客户的信息。不可能阻止或阻止每一起关联不当行为，我们为防止和发现这种活动而采取的预防措施可能不会在所有情况下都有效。如果我们的员工不当使用或披露客户提供的机密信息，我们可能会受到未来的监管制裁，并对我们的声誉、财务状况、当前的客户关系和吸引未来客户的能力造成严重损害。我们还受制于我们的资产管理业务产生的一些义务和标准，以及我们对我们管理的资产的授权。此外，我们的财务顾问可能以受托身份行事，提供财务规划、投资建议和酌情资产管理。如果我们的任何员工违反这些义务和标准，都会对我们的客户和我们造成不利影响。并不是总能阻止相关的不当行为，我们为发现和防止这种活动而采取的预防措施可能并不有效。如果我们的员工从事不当行为，我们的业务将受到不利影响。

我们国内客户现金余额的显著下降可能会对我们的净收入和/或我们为Stifel Bancorp的增长提供资金的能力产生负面影响。我们严重依赖银行存款作为Stifel Bancorp向客户发放贷款和购买投资证券的低成本资金来源。我们的银行存款主要是由我们的多银行清算计划推动的，在该计划中，客户在其经纪账户中的现金存款将被扫入我们银行子公司和各种第三方银行的FDIC保险计息账户。我们国内客户的现金余额大幅减少，我们的银行子公司和第三方银行之间的现金分配发生变化，或者现金从我们公司转移出去，都可能严重影响我们继续增长生息资产的能力，和/或要求我们使用成本更高的存款来源来增长生息资产。

我们业务的增长可能会增加成本以及监管和整合风险。我们继续增长，包括通过收购和我们的招聘努力。整合被收购的业务，为新业务提供平台，以及与其他公司合作都涉及风险，并带来财务、管理和运营方面的挑战。我们可能会在扩大现有业务、招聘财务顾问或进行战略性收购或投资方面产生巨额费用。我们的整体盈利能力

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如果与这种增长相关的投资和支出得不到这种投资或增长所产生的收入的匹配或超过，将受到负面影响。

扩展还可能产生对其他合规性、文档、风险管理和内部控制程序的需求，并且通常涉及雇用更多人员来处理这些程序。如果我们的扩展业务或任何新业务的此类程序不够充分或没有遵守，我们可能会面临重大损失或监管制裁。

此外，在我们寻求收购的程度上，我们可能无法以可接受的条件完成此类收购。我们可能无法将任何收购的业务成功地整合到我们现有的业务中。我们在整合被收购的业务时可能遇到的困难可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，我们可能需要筹集资金或借入资金来为收购提供资金，这可能会导致股权稀释或杠杆增加。我们可能无法以优惠条件获得融资，也可能根本无法获得融资。

我们受制于与环境、社会和治理(“ESG”)相关的风险，这些风险可能会对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们面临与ESG问题相关的各种风险，包括声誉风险。公众对ESG主题持有不同的、往往是相互矛盾的观点。作为一家大型金融机构，我们有多个利益相关者，包括我们的股东、客户、合伙人、联邦和州监管机构以及我们所在的社区，这些利益相关者在ESG问题上往往会有不同的优先事项和期望。如果我们采取的行动与这些利益相关者中的一个或另一个的期望相冲突，我们可能会遇到客户投诉增加、业务损失或声誉损害的情况。我们还可能因为我们选择与之做生意的人的身份而面临负面宣传或声誉损害。任何与ESG问题相关的负面宣传都可能损害我们的声誉，以及我们吸引和留住客户和同事、有效竞争和发展业务的能力。

此外，代理咨询公司和某些管理上市公司投资的机构投资者越来越多地将ESG因素纳入其投资分析。在作出投资和投票决策时考虑ESG因素是相对较新的。因此，评估ESG政策的框架和方法尚未完全制定，投资界之间差异很大，而且很可能会随着时间的推移而继续演变。此外，不同利益相关者根据ESG标准评估公司时使用的方法具有主观性，可能会导致对我们实际的ESG政策和实践的错误理解或错误陈述。就ESG事宜向投资者提供评级信息的机构也可能对我们的公司给予不利评级。我们的某些客户可能还要求我们实施额外的ESG程序或标准，以便继续与他们做生意。如果我们未能遵守特定的ESG相关投资者或客户的期望和标准，或未能提供任何第三方可能认为必要或适当的与ESG问题相关的披露(无论是否有法律要求这样做)，我们的声誉、业务、财务状况和/或运营结果，以及我们的普通股和优先股的价格可能会受到负面影响。

法律和监管风险

金融服务公司受到高度监管，过去几年加强的监管审查可能会增加不利监管行动造成的金融责任和声誉损害的风险。在过去的几年里，金融服务公司一直在不断变化的监管环境中运营。在很长一段时间里，监管金融服务业的法律法规发生了重大变化，除了证券交易所、FINRA和州总检察长外，该行业还经历了多个监管机构的更严格审查，包括美国证券交易委员会、美联储、商品期货交易委员会和商品期货交易委员会。目前，美国证券交易委员会在大幅缩短了公开征求意见的时间后，已经提出或通过了一系列新规，这些新规或拟议中的规则涉及全面改革，可能需要对行业运营和做法进行重大转变，从而增加市场和投资者的不确定性。近年来，监管部门和其他政府部门施加的处罚和罚款也很多，而且还在不断增加。新规则的采用以及对现有法律、规则和法规的解释或执行的变化可能会对我们产生不利影响。

现有和新的法律和法规可能会对我们的收入产生负面影响，限制我们追求商业机会的能力，影响我们的资产价值，要求我们改变我们的业务做法，施加额外的合规成本，以及以其他方式对我们的业务产生不利影响。

此外，我们的国际业务运营受到我们所在国家的法律、法规和标准的约束。在许多情况下，我们的活动一直并可能继续受到不同司法管辖区重叠和不同的监管。随着我们国际业务的持续增长，我们可能需要遵守其他法律、规则和法规，这些法律、规则和法规可能要求我们改变我们的业务做法和/或导致额外的合规成本。任何违反这些法律、法规或标准的行为都可能使我们面临一系列潜在的监管事件或结果，这些事件或结果可能对我们的业务、财务状况和前景产生重大不利影响，包括对相关国际司法管辖区的持续运营产生潜在不利影响。

随着我们继续增长并超过根据《多德-弗兰克法案》设立的某些合并资产门槛，监管审查(以及相关的合规成本)也在不断增加，这些门槛对较大的机构施加了更高的标准和要求。这些措施包括但不限于我们的银行子公司受到CFPB的监督。CFPB采取的任何行动都可能

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导致要求改变或停止提供受影响的产品和服务，降低此类产品和服务的吸引力，实施额外的合规措施，或导致罚款、处罚或所需的补救措施。

我们还必须遵守沃尔克规则的规定。尽管我们历史上没有从事过大量的自营交易，但由于我们的承销和做市活动以及我们对备兑基金的投资，我们已经并预计将继续经历运营和合规成本的增加以及我们私募股权投资的变化。法规的任何变化或监管方法的变化也可能导致合规成本增加，以至于我们需要修改现有的合规政策、程序和做法。

经纪交易商和投资顾问须遵守涵盖证券业务各方面的规定，包括但不限于：销售和交易方法；经纪交易商之间的交易手法；客户资金和证券的使用和保管；证券公司的资本结构；反洗钱工作；记录；以及董事、高级职员和雇员的行为。任何违反这些法律或法规的行为都可能使我们面临以下事件，其中任何事件都可能对我们的业务、财务状况和前景产生实质性的不利影响：民事和刑事责任；制裁，其中可能包括撤销我们子公司作为投资顾问或经纪自营商的注册；吊销我们财务顾问的执照；谴责；罚款；或暂时停止或永久禁止开展业务。

针对我们的监管行动可能导致判决、和解、罚款、处罚或其他结果，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。不能保证监管机构会对我们公司及其子公司实施的政策和程序感到满意。此外，公司及其关联公司可能会不时受到有关监管、合规或其他监管缺陷的额外调查结果的影响，这可能会使我们承担额外的责任，包括处罚和对我们的业务活动的限制。此外，这些限制可能会限制我们进行投资、完成收购、扩展到新的业务线、支付股息和/或进行股票回购的能力。有关我们的监管环境的更多信息，请参阅本报告的第1项“监管”，以及本报告中关于我们管理监管风险的方法的第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--风险管理”。

我们面临着法律诉讼的风险，这可能会给我们带来无法挽回的重大损失。这些诉讼中的索赔人可能是客户、合伙人或监管机构等，他们要求赔偿我们合伙人的错误、错误、疏忽或欺诈行为。我们业务的许多方面都涉及在正常业务过程中产生的重大责任风险。金融服务业的参与者面临着越来越多的诉讼和仲裁程序。不满的客户经常向经纪交易商及其雇员提出索赔，包括疏忽、欺诈、未经授权的交易、适当性、流动性、未能监督、违反受托责任、员工错误、故意不当行为、财务顾问或交易员的未经授权交易、不当招聘活动，以及证券交易处理过程中的失败。与潜在诉讼相关的风险往往难以评估或量化，潜在索赔的存在和规模往往在很长一段时间内都是未知的。

这些类型的索赔使我们面临重大损失的风险。欺诈行为很难发现和阻止，虽然我们相信我们的监管程序设计合理，可以发现和防止违反适用法律、规则和法规的行为，但我们不能向投资者保证，我们的风险管理程序和控制措施将防止欺诈活动造成的损失。在我们作为承销商和销售代理的角色中，如果招股说明书和其他有关承销证券发行的通信中存在重大错误陈述或重大信息遗漏，我们可能会承担责任。在任何时候，针对我们的现有索赔总额都可能是实质性的。虽然我们预计针对我们的任何现有索赔的结果不会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响，但我们不能向您保证，这些类型的诉讼不会对我们的公司产生实质性的不利影响。我们不提供支付这些责任的保险，但针对我们的同事的某些欺诈行为的保险除外。此外，我们的章程规定，在特拉华州法律允许的最大范围内，对我们的高级管理人员、董事和合伙人进行赔偿。在未来，我们可能成为已经或可能成为诉讼被告的高级管理人员、董事或合伙人根据这些文件提出赔偿要求的对象。这些索赔要求可能会使我们面临潜在责任的重大风险。

在挑战市场状况的过程中，针对金融机构的诉讼和监管程序要求的索赔数量和损害赔偿金额历史性地增加。诉讼风险包括：根据证券法或其他法律，就证券发行及其他交易所作的被指称的重大虚假或误导性陈述而可能承担的责任；与我们基于客户投资目标的投资建议(包括拍卖利率证券)的适当性有关的问题；在不利的市场条件下无法及时出售或赎回证券；合同问题；雇佣索赔；以及我们向战略交易参与者提供的其他建议的潜在责任。重大法律责任可能会对我们造成重大的不利财务影响或造成重大的声誉损害，进而可能严重损害我们的业务和未来的业务前景。

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除了上述与潜在责任相关的财务成本和风险外，为个人诉讼和索赔辩护的成本随着时间的推移继续增加。与诉讼和索赔辩护相关的外部律师费数额可能很大，可能会对我们的运营结果产生实质性和不利的影响。

有关我们的法律事项的讨论，请参阅表10-K中的第3项“法律诉讼”，以及本表10-K中的第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”，以了解我们管理法律风险的方法。

巴塞尔III监管资本标准对我们施加了额外的资本和其他要求，可能会降低我们的盈利能力。美联储、OCC和FDIC已经实施了巴塞尔协议III的全球监管资本改革以及多德-弗兰克法案要求的某些变化。美国《巴塞尔协议III》增加了监管资本的数量和质量，建立了资本保护缓冲，并对风险加权资产的计算进行了有选择的更改。我们受制于美国巴塞尔协议III规则的要求，其中几项规定有分阶段实施的期限，包括新的最低资本比率要求、资本保护缓冲以及监管资本调整和扣除。根据美国巴塞尔协议III规定的增加资本要求，可能会限制我们在有利的市场条件下增长的能力，或者要求我们筹集额外的资本。因此，我们的业务、运营结果、财务状况和前景可能会受到不利影响。

如果不遵守主要适用于我们公司、我们的银行子公司或我们的经纪自营商子公司的监管资本要求，将严重损害我们的业务。我们的公司和it银行子公司受到美国不同联邦监管机构管理的各种监管和资本要求的约束，因此，必须满足特定的资本准则，这些准则涉及我们公司和我们的银行子公司的资产、负债和根据监管准则计算的某些表外项目的量化指标。我们公司及其银行子公司的资本额和分类也受到美国联邦监管机构基于我们资本的组成部分、资产的风险权重、表外交易和其他因素的定性判断。法规为确保资本充足性而建立的量化措施要求我们公司及其银行子公司保持普通股一级、一级资本与风险加权资产、一级资本与平均资产的最低金额和比率，以及资本保护缓冲(如法规所定义)。未能达到最低资本要求可能会引发监管机构采取某些强制性(以及可能额外的酌情决定)行动，如果采取这些行动，可能会损害我们公司或我们的银行子公司的运营和财务状况。

我们必须遵守美国证券交易委员会的统一净资本规则(规则15c3-1)和FINRA的净资本规则，这可能会限制我们从我们的经纪-交易商子公司提取资本的能力。统一的净资本规则规定了经纪自营商必须保持的最低净资本水平，并要求其部分资产具有相对的流动性。如果由此产生的净资本低于某些门槛，FINRA可以禁止成员公司扩大业务或支付现金股息。此外，根据IIROC在该司法管辖区适用的法规，我们位于加拿大的经纪交易商子公司也受到类似的限制。适用于我们一些重要子公司的监管资本要求可能会阻碍我们公司获得支付任何此类义务所需的资金。

有关条例和资本要求的进一步信息，请参阅本表格10-K合并财务报表附注19。

根据联邦和州法律适用的经纪自营商行为标准要求的变化已经增加了，并可能继续增加我们的成本。美国证券交易委员会的监管规定，最佳利益要求经纪自营商在向散户客户推荐任何涉及证券的证券交易或投资策略时，必须符合该客户的最佳利益。该法规对经纪自营商施加了更高的标准，我们为了审查和修改我们的政策和程序，包括相关的监管和合规控制，已经产生了巨额成本。我们预计，未来我们将继续为遵守该标准而招致成本。

除了美国证券交易委员会，各州已经通过或正在考虑通过法律法规，寻求对经纪自营商施加新的行为标准，根据文字，这些标准不同于美国证券交易委员会的新法规，可能会导致额外的实施成本。美国证券交易委员会新规定的实施，以及针对类似问题通过的任何国家新规定，已经导致(并可能继续导致)与合规、法律、运营和信息技术相关的成本增加。

美国司法部还恢复了在处理某些退休计划和账户时确定谁是投资建议“受托人”的历史“五部分测试”，并颁布了一项新的豁免，使投资建议受托人能够获得基于交易的补偿，并从事某些原本被禁止的交易，但须遵守豁免的要求。此外，美国司法部预计将在2023年底之前修订这项由五部分组成的测试，以便受托标准适用于更广泛的客户关系。在额外的客户关系上强加这样一种新的关怀标准可能会导致我们的业务增加成本。

与资产管理业务相关的众多监管变化以及加强的监管和执法活动可能会增加我们的合规和法律成本，并在其他方面对我们的业务产生不利影响。投资管理业务受到一些高度公开的监管事项的影响，这些事项导致行业内加强审查，以及针对共同基金、投资顾问和经纪自营商的新规则和规定。作为经纪-交易商的审查和潜在的改变

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对于在其分销平台上提供的共同基金和共同基金份额类别，此类变化可能会影响我们的盈利能力。

资产管理业务经历了多次高度公开的监管调查，导致行业内加强审查，并针对共同基金、投资顾问和经纪自营商制定新的规则和规定。由于我们的一些全资子公司在美国证券交易委员会注册为投资顾问，加强监管审查和规则制定举措可能会导致额外的运营和合规成本，或者对我们的资产管理业务进行巨额罚款或处罚，并可能限制我们从事某些活动的能力。无法确定已经或可能提出的任何新法律、法规或倡议的影响程度，也无法确定是否有任何提案将成为法律。遵守任何新的法律或法规可能会使合规变得更加困难和昂贵，并影响我们开展业务的方式，包括我们提供的产品和服务。

此外，美国和外国政府已经采取了影响投资管理行业的监管行动，并可能继续这样做，包括扩大现有(或制定新的)标准、要求和规则，这些标准、要求和规则可能适用于我们及其子公司。例如，美国的几个州和市政当局已经采用了“付费游戏”规则，这可能会限制我们收取咨询费的能力。这样的“付费游戏”规则可能会影响我们这部分业务的盈利能力。

“软美元”的使用，即支付给经纪自营商与交易执行有关的佣金的一部分，也用于支付向顾问提供的研究和其他服务，这一做法会定期重新审查，并可能在未来受到限制或修改。我们的投资管理活动在投资决策过程中所依赖的研究通常是由我们的投资分析师或外部研究产生的，包括用软美元支付的外部研究。这种外部研究通常用于信息收集或核查目的，包括经纪人提供的研究以及第三方提供的数据库和研究服务。如果软性美元的使用受到限制，我们可能不得不承担部分额外成本。

有关对冲基金管理和某些投资产品使用的新规定，包括额外的记录保存和披露要求，可能会影响我们的资产管理业务，并导致成本增加。

作为一家金融控股公司，我们公司的流动性依赖于子公司的付款，这可能会受到监管限制。我们是一家金融控股公司，因此依赖子公司的股息、分配和其他付款来履行我们的义务，包括偿债义务。我们的子公司受到法律法规的约束，这些法规限制股息支付或授权监管机构阻止或减少从这些子公司向我们公司的资金流动。我们的经纪交易商和银行子公司在放贷或与关联公司进行交易方面的能力有限，并受到最低监管资本和其他要求的限制，以及他们使用存放在经纪或银行账户中的资金为其业务提供资金的能力的限制。这些要求可能会阻碍我们公司从子公司获得资金的能力。我们支付股息或回购普通股的能力也可能受到禁止或限制。联邦银行监管机构，包括OCC、美联储、联邦存款保险公司以及美国证券交易委员会(通过FINRA)有权并且在某些情况下有义务限制或禁止他们监管的银行机构支付股息和股票回购，包括我们公司及其银行子公司。有关流动资金及我们如何管理流动资金风险的额外资料，请参阅本报告第7项“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析--流动资金及资本资源”。

项目1B。未解决问题教育署职员评论

没有。

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第2项. P马戏团

下表列出了我们公司在截至2022年12月31日的一年中使用的每一项主要物业的位置、大约面积和用途。我们在密苏里州圣路易斯市拥有自己的执行办公室。我们根据经营租约出租或转租这些物业中的大部分。这样的租约将在不同的时间到期，直到2036年。

我们还在美国各地和某些国家和地区的466个租赁办公室保持着业务，主要用于我们的经纪自营商业务。我们租用了398间私人客户办公室。此外，Stifel Bancorp还为其行政办公室和业务租用了一个地点。我们的机构集团部门在美国和某些海外地点租用了68个办事处。我们相信，目前根据我们目前的租约和一地两检安排，我们的设施中可供我们使用的空间是合适和足够的，可以满足我们的需求，而且这些设施具有足够的生产能力并得到适当的利用。

独立合同商事务所分支机构的租赁由各自的独立财务顾问负责。

有关我们的租赁义务的进一步信息，请参阅合并财务报表附注20。

第3项。法律法律程序

本公司及其附属公司被点名并受制于主要由本公司证券业务活动引起的各种诉讼和索赔，包括诉讼、仲裁索赔、集体诉讼和监管事项。其中一些索赔寻求实质性的补偿性、惩罚性或不确定的损害赔偿。我们公司及其子公司还参与了政府和自律组织对我们业务的其他审查、调查和诉讼，这可能会导致不利的判决、和解、罚款、处罚、禁令和其他救济。我们正在对这些指控中的指控提出异议，我们相信，这些诉讼、仲裁和监管调查中的每一项都有值得称赞的辩护理由。鉴于针对我们公司的索赔的数量和多样性、正在进行诉讼的司法管辖区的数量，以及预测诉讼和其他索赔的结果的固有困难，我们不能肯定地说明未决诉讼或其他索赔的最终结果是什么。

我们已为未决和潜在的法律行动、调查和监管程序可能导致的可能和合理估计的潜在损失建立了准备金。然而，在许多案件中，很难确定任何损失是否可能或合理可能，或估计任何潜在损失的数额或范围，特别是在诉讼可能处于相对早期阶段或原告寻求实质性或不确定损害赔偿的情况下。在合理估计损失或损失范围之前，事情往往需要更深入地研究。

我们认为，根据目前可获得的信息、与外部法律顾问的审查以及对我们综合财务报表中有关这些事项的拨备金额的考虑，这些事项的最终解决将不会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。然而，这些问题中的一个或多个的解决可能对未来任何期间的业务结果产生实质性影响，这取决于这些问题的最终解决以及该期间的收入水平。对于尚未建立准备金且吾等认为有合理可能出现亏损的事项，以及已记录准备金但根据现有资料合理地可能出现超过应计金额的亏损的事项，吾等相信该等亏损不会对吾等的综合财务报表产生重大影响。

美国证券交易委员会调查通信备案工作

美国证券交易委员会已就一项调查与公司联系，调查公司是否遵守与公司的经纪-交易商或投资顾问业务活动有关的非渠道通信的记录保存要求，这些通信设备和/或消息传递平台未经公司批准。目前，根据目前可获得的信息和与外部律师的审查，公司无法估计此事的结果，包括可能的最终解决方案的范围。

第四项。矿井安全TEY披露

不适用。

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部分第二部分：

第五项。注册人普通股权益市场，相关股票KHOLDER很重要，发行人购买股权证券

市场信息

我们的普通股在纽约证券交易所和芝加哥证券交易所交易，代码为“SF”。据纽约证券交易所2023年2月10日报道，我们普通股的收盘价为66.38美元。截至当日，我们的普通股约有74,400名股东持有。下表列出了我们普通股的高价和低价交易期间。

本年度支付的普通股每股现金股息如下所示。股息是在支付季度宣布的。