美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至本财政年度止12月31日, 2022

或

的过渡期 至

委托文档号：000-51826

美世国际公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号：(604) 684-1099

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是 ☒ No ☐

如果注册人不需要根据法案第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。☐是☒ 不是

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。☐ Yes ☒ No

根据纳斯达克全球精选市场有表决权股票的收盘价，截至2022年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日，注册人的非关联公司持有的注册人有表决权和无表决权普通股的总市值约为$838.7百万美元。

截至2023年2月14日，注册人拥有66,167,191普通股，每股面值1.00美元，已发行。

以引用方式并入的文件

目录

(i)

(II)

关于以下方面的警告前瞻性陈述

本年度报告采用Form 10-K格式，包括符合1995年私人证券诉讼改革法。前瞻性陈述可以通过它们与历史或当前事实没有严格联系这一事实来识别。它们通常包括“相信”、“期望”、“预期”、“估计”、“打算”、“计划”、“寻求”等词或意义相近的词，或未来动词或条件动词，如“将”、“应该”、“可能”、“可能”、“目的”、“打算”或“计划”。前瞻性陈述既不是对未来事件或情况的预测，也不是对未来事件或情况的保证，这些未来事件或情况可能不会发生。您不应过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅说明截至本年度报告发布之日的10-K表格。这些前瞻性陈述都是基于目前可获得的经营、财务和竞争信息。这些前瞻性声明受到各种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性不是我们所能控制的，许多风险和不确定性目前被新冠肺炎疫情放大，并可能继续被放大，包括新变种的传播。我们的实际未来结果和趋势可能会因各种因素而大不相同，这些因素包括但不限于项目1下讨论的风险和不确定性。“商务”，项目1A。“风险因素”和项目7。《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》。鉴于这些风险和不确定性，您不应依赖前瞻性陈述作为对实际结果的预测。本年度报告中Form 10-K中包含的任何或所有前瞻性陈述以及我们包括我们管理层所作的任何其他公开声明可能被证明是不正确的。我们加入了这一警示说明，以使之适用并利用1995年私人证券诉讼改革法用于前瞻性陈述。我们明确表示不承担任何因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述的义务。

行业和市场数据

在这份表格10-K的年度报告中，我们依赖并参考有关我们的市场份额和我们参与竞争的市场的信息和统计数据。我们从内部调查、市场研究、公开信息和行业出版物中获得了一些市场份额信息和行业数据。这类报告一般说明，其中所载信息是从据信可靠的来源获得的，但不能保证这些信息的准确性或完整性。尽管我们相信这一信息是可靠的，但我们没有独立核实，也不能保证该信息的准确性或完整性。

这份10-K表格年度报告中有关我们工厂生产能力的陈述主要是基于历史上实现的产量水平和有关维护停机时间的假设进行的管理估计。关于我们工厂发电能力的陈述也是管理层的估计，主要基于我们的预期产量(这在很大程度上决定了我们可以产生的电量)和关于维护停机时间的假设，在每种情况下，都是在制造商的产能规格范围内。

互联网可用性和附加信息

在本Form 10-K年度报告中，我们以引用方式并入了提交给美国证券交易委员会的其他文件中包含的某些信息，称为“美国证券交易委员会”，我们向您推荐此类信息。我们向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告以及其他信息。美国证券交易委员会有一个网站www.sec.gov，其中包含这些申请。您也可以通过我们的网站免费获取我们提交给美国证券交易委员会的报告。在提交给美国证券交易委员会的报告提交后，将在合理可行的范围内尽快通过我们的网站提供。我们网站www.mercerint.com上包含或连接的信息不会以引用方式并入本10-K表格中，也不应以任何方式解释为本报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告的一部分。

(1)

币种效率

下表列出了以下期间结束时将美元兑换成欧元和加元的汇率、这些期间的平均汇率(根据每日中午的购买汇率)以及这些期间的高和低汇率：

2023年2月13日，在本年度报告以Form 10-K格式提交之前，最新的每日中午买入汇率报告显示，截至2023年2月10日，将美元兑换成欧元和加元的中午买入汇率分别为1欧元兑1.0670美元和1加元0.7483美元。

(2)

标准杆T I

项目1.巴士性情

在本文档中，请注意以下事项：

由于四舍五入的原因，本报告全文所列数字加起来可能与我们提供的总数不完全相同，百分比也可能不能准确反映绝对数字。

我RCER

一般信息

我们是一家全球森林产品公司，拥有两个可报告的运营部门：纸浆和实木。

我们拥有约3,320名员工，合并后的年生产能力约为：

纸浆段

我们的纸浆部门包括纸浆的生产、销售和分销，以及我们纸浆厂的电力和化学品。

我们是世界上最大的市场NBSK纸浆生产商之一，NBSK纸浆是在公开市场上销售的纸浆。我们的规模为我们提供了更大的市场份额、更好的行业信息以及与许多大型纸浆消费者的密切客户关系。

我们经营着四家现代化、高效的纸浆厂。这些工厂包括位于东德的NBSK工厂，以及位于加拿大西部的一家NBSK工厂和一家同时生产NBSK和NBHK的“摇摆式”牛皮纸工厂。

(3)

我们是唯一的NBSK生产商，也是德国唯一重要的市场纸浆生产商，德国是欧洲最大的纸浆进口市场。我们通过我们的加拿大工厂随时可以到达温哥华港，以及我们的Stendal工厂现有的物流安排，来满足中国不断增长的纸浆需求。

此外，由于在热电联产设备上进行了大量投资，我们所有的工厂都生产和销售了大量剩余的“绿色”能源。我们还从黑液中生产和销售塔尔油，黑液是我们生产过程中的副产品，既可用作化学添加剂，也可用作绿色能源。

在我们约230万吨硫酸盐纸浆的综合年产能中，约200万吨(88%)为NBSK，其余为NBHK。

我们每一家纸浆厂的主要运营细节如下：

我们的纸浆厂是欧洲和北美一些较新、更现代化的纸浆厂。我们相信，与许多竞争对手相比，我们工厂的相对年限、生产能力和发电能力为我们提供了一定的制造成本和其他优势。我们认为，我们竞争对手的老厂没有设备或产能来大量生产或销售过剩的电力或化学品。此外，由于我们工厂的相对年限，相对于我们许多竞争对手的工厂，它们受益于更低的维护资本要求和更高的效率。

下表列出了我们所指时期的纸浆产量和纸浆收入：

我们为欧洲、亚洲和北美的纸浆客户提供服务。我们主要与客户直接合作，以利用我们的地理多样性，协调销售并加强客户关系。我们相信，我们及时交付高质量纸浆的能力和我们的客户服务使我们成为许多客户的首选供应商。

(4)

我们的纸浆厂生产和销售过剩的电力，为我们提供了与纸浆价格无关的稳定收入来源。我们的德国纸浆厂还从黑液中提取Tall油，这些黑液被出售给第三方，用于包括生物燃料在内的多种应用。由于我们的能源和化学品生产是纸浆生产过程的副产品，因此增加的成本很低，我们剩余的能源和化学品销售利润很高。我们的所有工厂都生产过剩能源，并将其出售给地区公用事业公司或地区电力市场。我们的德国工厂可以按市场价格销售能源，而我们的Stendal工厂有权根据德国的《可再生能源法》，或《可再生能源法案》。然而，在2022年，由于乌克兰战争导致能源价格上涨，Stendal主要以普遍较高的市场价格销售能源。欧洲联盟和德国都颁布或提议了与能源供应短缺和能源价格高企有关的立法，包括对超过某些价格上限的销售征税。见第1A项。“风险因素”。

我们的和平河发电厂将多余的能源出售给其区域电力市场。我们的Celgar发电厂是与地区公用事业供应商签订的出售剩余电力的固定购电协议的一方，该协议将持续到2030年10月。

下表列出了我们生产和销售的过剩能源的数量，以及在我们的纸浆部门销售这些过剩能源和化学品的收入：

实木细分市场

我们的实木部门包括制造、销售和分销木材、制成品(包括CLT和指节木材)、木托盘、电力、生物燃料和来自我们位于德国和美国的锯木厂和其他设施的木材残渣。

自2017年收购拥有Friesau磨坊的美世木材产品有限公司进入实木领域以来，我们通过于2021年收购美世大众木材工厂和2022年收购Torgau工厂，扩大了我们的实木业务和产品组合。

我们的实木部分的总容量约为960 MMfbm的木材，140,000米3在CLT中，有1700万个托盘、23万公吨生物燃料和28兆瓦的发电。

以下是对构成我们实木部分的工厂和设施的描述：

(5)

欧洲和美国的木材市场非常不同。在欧洲市场，木材通常在尺寸和表面处理方面进行定制。美国市场主要是由新房开工和房屋翻新活动的需求推动的，尺寸和装修通常是标准化的。此外，欧洲的木材生产和销售通常以m为单位。3，而在美国，它们是以Mfbm来衡量的。

下表列出了我们在所述时期的木材产量和木材收入：

Friesau工厂和Torgau工厂以最低的增量成本发电，所有这些都被出售，提供了一个与木材价格无关的稳定收入来源。Friesau工厂和Torgau工厂都可以按市场价格或根据可再生能源法案的特别关税出售过剩电力。2022年，由于能源价格上涨，Friesau工厂主要以普遍较高的市场价格销售能源。收购后，Torgau工厂也开始主要以市场价出售能源。

下表列出了我们生产和销售的剩余能源的数量，以及我们的Friesau工厂和Torgau工厂在所述时期出售剩余能源的收入。

企业结构、历史与企业发展

美世公司是根据华盛顿州法律成立的公司，其普通股在纳斯达克全球精选市场(MERC)报价并上市交易。

(6)

下表列出了我们的主要运营子公司，所有这些子公司都是直接或间接100%拥有的，它们的组织管辖范围及其主要活动：

我们于1994年通过收购我们的罗森塔尔工厂进入纸浆业务，并在1999年将其转换为硫酸盐纸浆的生产。我们随后扩大了纸浆业务，在2004年斥资约11亿美元建造了Stendal磨坊，并于2005年收购了Celgar磨坊，并于2018年收购了和平河磨坊。

2017年4月，我们收购了Friesau磨坊，进入实木领域。2018年10月，我们收购了桑塔诺集团，该集团在澳大利亚经营着印度檀香种植园和一家石油萃取物工厂。其结果反映在我们的“公司和其他”部门的财务结果中。

2021年8月，我们以大约5130万美元的价格收购了位于华盛顿州斯波坎附近的美世大众木材CLT工厂。

2022年9月30日，我们以约2.632亿美元收购了Torgau工厂的所有者Mercer Torgau GmbH&Co.kg母公司的全部流通股，其中包括营运资金。

公司战略

我们的公司战略旨在以可持续的方式发展和扩大我们在森林产品行业专业领域的资产。这包括收购补充或额外的资产，以及通过专注于增强我们现有资产的定向资本支出实现有机增长，包括使我们的产品供应和收入来源多样化，同时保持我们资产负债表和流动性的完整性。我们致力于以高标准的环境、社会和治理绩效运营现代化的世界级设施。

(7)

纸浆行业

一般信息

纸浆用于生产纸张、纸巾和与纸相关的产品。纸浆一般根据其纤维类型、生产工艺和漂白程度进行分类。硫酸盐纸浆是化学纸浆的一种，是通过硫酸盐化学反应产生的。在硫酸盐化学过程中，木质素在化学反应中溶解，木质素是木材中粘结单个纤维的成分。化学制备的纸浆使木材的纤维保持其长度和弹性，从而产生更坚固的纸制品。硫酸盐纸浆可以漂白以增加其白度。针叶木硫酸盐纸浆以其强度、白度和吸收性能而闻名，用于生产各种产品，包括轻质印刷等级的纸、纸巾和其他与纸相关的产品。

漂白硫酸盐纸浆由针叶树制成的软木硫酸盐和落叶树木制成的硬木硫酸盐组成。针叶树种通常有长而柔软的纤维，可以增加纸张的强度，而硬木树种的纤维含有较短的纤维，可以增加松散和不透明度。

我们主要生产和销售使用北方针叶木生产的NBSK纸浆，北方针叶木因其强度而被认为是优质的。相对于其他硫酸盐纸浆，它的价格通常是最高的。我们的和平河纸厂生产NBSK和NBHK纸浆。

市场上的大多数硫酸盐纸浆用户使用针叶木和阔叶木的混合等级来优化生产和产品质量。于2022年，市场硫酸盐纸浆消费量约为58%的阔叶木漂白硫酸盐和37%的针叶木漂白硫酸盐，其余为未漂白纸浆。在过去的几年里，由于生长周期较长，以主要来自亚洲和南美洲的快速生长的种植园纤维为基础的阔叶木纸浆的生产增长速度远远快于针叶木级。硬木牛皮纸通常比软木牛皮纸具有成本优势，因为纤维成本更低，木材产量更高，对于较新的硬木工厂来说，规模经济。由于供应量的增加和成本的降低，硫酸盐纸浆客户已经将其产品中的部分纸浆成分替换为阔叶木纸浆。

然而，成品对强度和成型特性的要求与客户用更便宜的硬木纸浆取代NBSK的能力相悖。纸张和纸巾制造商专注于速度更快、定量更低的大型造纸机，以满足某些纸张对针叶木浆强度特性的要求。此外，如果纸品是轻质或特种纸，如优质纸巾或杂志纸，或者在强度或吸水性很重要的情况下，软木硫酸盐形成了所用纤维的很大比例。因此，我们认为，硫酸盐纸浆用户进一步用硬木替代针叶木浆的能力受到这些要求的限制。

硫酸盐纸浆可以制成不同等级、不同技术规格的纸浆，以满足不同的最终用途。针叶木硫酸盐纸浆是纸巾制造的重要成分，在发展中国家，随着生活水平的提高，纸巾的需求往往会增加。软木硫酸盐纸浆也因其在机械印刷纸中的强化作用而受到重视，并受到出版业纸张生产商的追捧，主要用于杂志和广告材料。

市场

我们相信，全球每年有超过1.5亿ADMT的化学纸浆被转化为纸巾、印刷和书写纸、纸板以及其他特种等级的纸和纸板。我们还相信，其中约43%的纸浆在公开市场上作为市场纸浆出售，其余的由综合纸张和纸板制造商内部生产。

纸浆业务本质上是高度周期性的，市场的特点是供需不平衡，这反过来又会影响价格。纸浆市场竞争激烈，对全球经济、行业产能和汇率的周期性变化非常敏感，所有这些都可能对销售价格和我们的经营业绩产生重大影响。工业周期的长度和幅度随着时间的推移而变化，但通常反映了宏观经济条件和工业能力水平的变化。纸浆是一种商品，通常可以从其他生产商获得。由于商品从生产者到生产者几乎没有区别的质量，竞争通常是基于价格，而价格通常由供求关系决定。

(8)

2013至2022年间，全球对化学市场纸浆的总体需求以年均约2%的速度增长，同期全球对漂白针叶木硫酸盐市场纸浆的需求基本持平。

NBSK纸浆需求受到全球宏观经济趋势的重大影响。其中一些趋势对纸浆需求产生了积极影响，而另一些趋势则产生了负面影响。

一个重要的长期宏观趋势是来自新兴市场的需求增加，尤其是中国。仅在中国，纸巾生产能力在过去五年中就增加了约780万台ADMT。在中国看来，2013年至2022年期间，化学针叶木市场纸浆的进口以每年约5%的速度增长，是纸浆需求和消费的主要驱动力。2022年，由于政府为应对新冠肺炎疫情而采取的关停措施和其他限制措施导致经济活动减少，中国的市场纸浆需求减弱。

我们认为，新兴市场目前约占全球漂白针叶木硫酸盐浆总需求的56%，中国本身目前约占全球需求的30%。

对纸浆需求产生积极影响的另外两个宏观趋势是纸巾和卫生用品的使用量和需求增加，特别是在中国和新兴市场，以及全球对在线递送产品的依赖，这增加了对包装和特种产品的需求。

对纸浆需求产生负面影响的两个宏观经济趋势是：

以下图表反映了按最终用途划分的NBSK纸浆需求的趋势和变化，该图表比较了所示时期按最终用途划分的全球NBSK纸浆需求：

按最终用途划分的NBSK纸浆需求

我们认为，2022年NBSK按最终用途划分的需求与上图中的趋势大体一致。

2022年，纸浆产能净增40万ADMT，主要是阔叶木硫酸盐纸浆。目前，我们知道已宣布净产能增加的270万家ADMT计划于2023年上线，主要是硬木硫酸盐纸浆。

(9)

NBSK纸浆定价

硫酸盐纸浆是一种全球交易的大宗商品，价格具有很强的周期性。硫酸盐纸浆的价格通常以美元报价。定价主要受供需平衡、全球宏观经济状况、消费和产能变化、客户和生产者库存水平以及汇率波动的影响。一般来说，我们和其他生产商认为，当全球库存水平约为34天的供应量时，全球NBSK纸浆的供需平衡。

由于市场上大部分NBSK纸浆是由加拿大和北欧生产商生产和销售的，而NBSK纸浆的价格通常以美元报价，因此定价经常受到美元对欧元和加元汇率波动的影响。由于NBSK纸浆生产商通常以当地货币计价，而纸浆以美元报价，美元走强通常有利于生产商的业务和运营利润率。相反，美元对生产商当地货币的贬值通常会对生产商的业务和营业利润率产生不利影响。

作为美元与欧元和加元汇率变化的必然结果，美元走强通常会增加NBSK纸浆生产商客户的成本，并导致价格下行压力。相反，疲软的美元通常支持更高的纸浆定价。然而，货币汇率和纸浆价格的变化之间总是有一段时间的滞后。这一滞后可能会有所不同，并且无法确定地预测。

虽然中国现在是全球最大的纸浆市场，但欧洲在历史上也是一个重要的市场。由于NBSK纸浆是高级纸浆，欧洲市场NBSK标价有时被行业用作基准参考价。自2013年以来，第三方行业报出的NBSK纸浆在欧洲的平均标价一直在2016年每adt约790美元的低点到2022年每adt 1500美元的高点之间波动。

我们在欧洲和北美的纸浆销售实现了第三方行业报价、扣除客户折扣、回扣和其他销售优惠。我们对中国和亚洲的销售通常更接近净价，折扣和回扣明显较低或很少。因此，我们在中国的净销售变现与其他市场大体相似。

下表列出了NBSK纸浆在欧洲和北美的第三方行业报价(折扣和回扣前)和截至所示日期NBSK纸浆在中国的净价：

季节性

由于季节性因素，我们受到季度销售量和费用波动的影响。这些因素在硫酸盐纸浆行业中很常见。在农历新年期间，我们对中国纸浆的需求普遍较弱，在欧洲，在暑假期间，我们对纸浆的需求普遍较弱。我们通常在初冬的几个月有季节性的原材料库存积累，因为我们的工厂为冬季供应减少的时候增加了纤维供应。

竞争

纸浆市场高度分散，竞争激烈，许多生产商在全球范围内竞争。从小型独立制造商到大型综合公司，生产商在全球范围内生产纸浆。近年来，出现了行业整合和创建规模更大的竞争对手的趋势。纸浆通常是一种商品产品，我们的纸浆与许多其他生产商生产和分销的类似产品竞争。虽然有很多因素影响我们的竞争地位，特别是在经济疲弱的时候，但最主要的因素是价格。其他因素包括质量、服务、获得合理价格的光纤以及位置便利。我们的一些竞争对手比我们在某些市场的规模更大，拥有更多的财力。这些资源可能负担得起

(10)

这些竞争对手拥有更大的购买力、更大的财务灵活性、更多用于扩张和改进的资本资源，并使它们能够更有效地竞争。

我们的主要NBSK纸浆竞争对手主要位于北欧和加拿大，包括MetsäFibre、Södra Cell、Ilim、Paper Premier、UPM、Stora Enso、Canfor纸浆和SCA。

实心WoOD行业

一般信息

我们的实木部门包括制造、销售和分销木材、制成品(包括CLT和指节木材)、木托盘、电力、生物燃料和来自我们锯木厂和其他设施的木材残渣，其中两家位于德国，一家位于美国。

实木产品和市场

我们的弗里索工厂有两条大批量的林克锯线，并有能力生产毛坯和刨花产品。该锯木厂主要生产各种尺寸和等级的成品云杉和松木锯材，包括欧洲公制和特种木材、美国尺寸木材和J级木材。

托尔高工厂是一家综合锯木厂和增值托盘生产设施。该工厂生产木材、木托盘和生物燃料等产品。

对木材的需求是周期性的，受到影响消费者信心和推动住宅建设需求的因素的影响，例如利率、可支配收入、失业率、感觉到的工作保障和其他总体经济状况指标。需求还受到熟练建筑行业和建筑完工产品的可获得性、运输成本、汇率、政府关税和替代产品竞争力的影响。一个国家内不同地区的需求可能会有所不同，决定最佳建筑条件的季节性因素也会影响需求。

制造木材的过程导致很大比例的锯木最终成为副产品或残余物，如木片、装饰块、锯末刨花和树皮。由于德国纸浆厂距离Friesau锯木厂和Torgau工厂很近，我们能够实现纤维利用和纤维物流协同效应。Friesau工厂的副产品通常用作我们热电厂的燃料或出售给各种客户。此外，我们在我们的罗森塔尔纸浆厂使用来自Friesau工厂的很大一部分芯片。在Torgau工厂，锯木厂的残渣被我们的纸浆厂使用，或用于生产加热球和型煤。树皮被用来发电和热能。

我们木材产品的主要市场是美国、欧洲和远东。

我们的Friesau工厂和Torgau工厂的木材销售面向不同的客户群。客户包括国家和地区分销商、大型建筑公司、二手制造商、零售场和家庭中心。

我们的Torgau工厂还向主要位于工厂300公里范围内的不同客户群销售托盘和生物燃料。该工厂是世界上最大的欧洲托盘生产商之一，欧洲托盘是欧洲的标准托盘。

美世的大众木材工厂生产CLT，这是一种木板产品，由一层层锯木制成，在建筑项目中用作钢铁和混凝土的更可持续的替代品。我们相信，该工厂目前约占北美CLT产能的20%。该设施的客户主要是建筑承包商或业主。

竞争

我们的木材产品市场竞争激烈，许多生产商在全球范围内竞争。生产商的范围从小型独立磨坊到超大型全球生产商，包括综合森林产品公司。近年来，实木行业发生了重大整合，导致了更大规模的

(11)

全球竞争对手。生产商通常在价格、质量和服务方面进行竞争。关于木材和某些实木产品，这些商品几乎没有什么特点，生产商主要根据交货价格进行竞争。影响我们竞争地位的因素包括原材料的可获得性、质量和成本，包括纤维、能源和劳动力，我们设施的效率和生产力，以及我们利用或销售木材制造过程中副产品的能力。Friesau工厂和Torgau工厂的木材销售也在受汇率波动和全球商业条件影响的国际市场上竞争。我们在该领域的主要竞争对手包括West Fraser、Canfor、Interfor、Resolute Forest Products、Weyerhaeuser、Binderholz、Stora Enso和Ilim。

托尔高工厂的托盘与其他欧洲托盘生产商竞争。德国托盘市场由木材托盘生产商主导。由于大多数托盘都是标准化的，产品差异化的空间有限，这意味着物流组织、产能和及时满足需求的能力形成了区域竞争优势。

美世大众木材与CLT和其他建筑材料(如混凝土和钢铁)的其他生产商展开竞争。这些建筑替代品在成本基础上具有竞争力，并具有广泛使用多年的额外好处，而CLT在北美的采用相对较新。然而，这些替代方案除了外观美观外，还缺乏CLT的环境属性。

绿色环保的产生和销售能源与化学品

一般信息

我们的纸浆厂是大型生物精炼厂，除了纸浆外，还生产剩余的“碳中性”或绿色能源。作为纸浆生产过程的一部分，我们的工厂在热电联产过程中使用碳中性生物燃料，如黑液和木材废料来产生绿色能源。通过在回收锅炉和电力锅炉中焚烧生物燃料，我们的工厂生产出足够的蒸汽来满足我们所有的蒸汽需求，并使我们能够生产多余的电力，我们将这些电力出售给第三方公用事业公司或进入区域电力市场。因此，我们受益于过去几十年在欧洲和加拿大发展起来的绿色能源立法、激励措施和商业化，以及强劲的电价。此外，近年来，我们应用了大量资源来提高我们生产和销售化学品的能力，主要是用于包括生物燃料在内的许多应用的高石油。

我们的Friesau工厂和Torgau工厂还生产和销售他们的生物质热电联产发电厂生产的绿色能源。

我们过剩的能源和化学品销售为我们提供了一个稳定的收入来源，与纸浆或木材价格无关。由于我们的能源和化学品生产是我们生产过程中的副产品，因此增加的成本很低，从而使我们的过剩能源和化学品销售利润丰厚。我们相信，这一收入来源使我们的工厂相对于其他没有设备或能力生产和/或大量销售过剩电力和/或化学品的较老工厂具有竞争优势。

(12)

下表列出了我们在所述时期的发电量和剩余售电量：

发电和出口(1)

下表列出了我们在所示时期来自电力和化学品销售的综合收入：

能源和化学品收入(1)

(13)

德国

根据可再生能源法案，我们的某些德国工厂可以选择以特别电价出售多余的电力。我们的Stendal发电厂的特别电价有效期到2024年，我们的Friesau电厂的特别电价到2029年，我们Torgau工厂的四个热电联产发电厂的特别电价从2029年到2034年。

然而，在2022年，由于乌克兰战争导致的能源价格上涨，我们的德国工厂主要以市场价格销售能源。

2022年，我们德国工厂的能源销售额约为1.682亿美元，即694,124兆瓦时。

结合我们对不断增长的生物能源市场的关注，我们销售塔尔油，这是我们纸浆生产过程中的副产品，既可用作化学添加剂，也可用作绿色能源。2022年，我们从纸浆部门销售塔尔油和其他化学品中获得了约1220万美元的收入。

加拿大

我们的Celgar工厂是与省能源公用事业公司签订的为期十年的电力销售协议的一方，该协议将于2030年10月到期。根据协议，该工厂同意每年向该公用事业公司提供最多约127,000兆瓦时的剩余电能。我们正在追求市场销售和其他战略举措，涉及到工厂剩余的电力。

我们的和平河发电厂以市场价向艾伯塔省市场出售多余的电力。

2022年，我们的加拿大工厂销售了约167,178兆瓦时的可再生电力，收益约为2500万美元。

生产关于成本

我们生产纸浆的主要成本是纤维、劳动力、化学品和能源。

纤维

一般信息

由木片和原木组成的纤维是我们纸浆部门最重要的运营成本，约占2022年纸浆现金生产成本的50%。此外，锯木形式的纤维约占2022年木材现金生产成本的75%。

鉴于光纤在我们总运营成本中的重要性，以及与我们的其他运营成本相比，我们控制其成本的能力有限，光纤成本的波动可能会对我们的利润率和运营结果产生重大影响。

我们的工厂位于纤维供应相对稳定的地区。我们纸浆厂消耗的纤维由锯木厂生产的木片和原木组成，这些木片是锯切过程的副产品。木屑是用于制造纸浆的小木片，要么是锯切过程中的木材残留物，要么是专门为此目的而切割的纸浆原木。纸浆原木由质量较低的原木组成，不用于木材生产。

Friesau工厂和Torgau工厂消耗锯木和废木。美世的大众木材工厂消耗木材。锯木、废木和木材在价格和供应上都是周期性的。

一般来说，木片、纸浆原木和锯木的成本主要受木材供求的影响。此外，包括收割水平、天气条件和虫害在内的地区性因素也可能对纤维的供应、需求和价格产生实质性影响。

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虽然纤维成本和供应会受到周期性变化的影响，但我们通常预计，由于工厂的地理位置和我们与供应商的长期关系，我们将能够继续以相当令人满意的条款为我们的工厂获得充足的纤维供应。

在过去的几年里，一些客户努力从森林认证机构购买使用符合某些公认木材认证要求的纤维生产的纸浆，这些认证机构包括森林管理委员会(FSC)、森林认证认可计划(PEFC)、可持续林业倡议(SFI)和加拿大标准协会(CSA)。如果我们购买的纤维不符合客户要求的某些木材认证，可能会使我们更难或阻止我们向这些客户销售我们的纸浆。木材保管链认证程序是一种自愿程序，使公司能够证明其在可持续森林管理做法和环境管理领域按照严格的原则和标准使用森林资源。为了只从可持续管理的来源采购木材，我们采用了FSC保管链协议和PEFC认证，这要求跟踪纤维来源并准备关于该地区和运营商的基于风险的评估。在我们开展业务的领域，我们正在积极参与认证程序的进一步发展。然而，私营认证系统之间存在竞争，支持者努力推动这些系统，让森林产品的客户要求产品按照他们喜欢的系统进行认证。这样的木材认证标准在继续发展，在不同的司法管辖区或在如何解释和应用这些标准方面并不一致。我们目前预计认证要求不会对我们的纤维采购和销售产生实质性的不利影响。然而，如果足够的市场需求要求木材原料的来源标准与我们纤维供应地区的标准不一致, 这可能会增加我们的运营成本，降低可用收成水平。

德国

约为37亿3在欧洲，德国拥有最大的木材储备。主要树种是云杉、松树、山毛榉和橡树。许多德国林区已根据PEFC或FSC标准获得认证。

我们相信我们是德国最大的木片和原木消费者，经常为东德的木片销售提供最好的长期经济渠道。我们为我们的德国工厂协调木材采购活动，以减少整体人员和管理成本，提供更大的购买力，并协调购买和贸易活动。纤维流动的这种协调和整合还使我们能够优化运输成本，以及我们工厂的品种和纤维组合。我们还与欧洲最大的木材消费国之一签订了联合木材采购协议。

在2022年，我们的德国纸浆厂消耗了大约470万米3纤维。大约58%是纸浆原木的形式，大约42%是锯木厂木片的形式。

2022年，与2021年相比，我们在德国的每单位纤维的纸浆部分成本有所上升，这主要是由于其他木材消费者，特别是加热颗粒生产商的需求更强劲。

Stendal磨坊的核心木材供应区包括德国东北部和西部的大部分地区，主要是在磨坊半径约400公里的范围内。我们还从德国西南部和南部以及波罗的海地区购买木片。2022年，Stendal磨坊消耗的纤维中约67%是云杉，31%是松树，2%是其他树种。如果需要，Stendal磨浆机有足够的削片能力，几乎可以完全使用纸浆原木进行操作。我们从私人和市政森林所有者以及国家森林机构采购纸浆原木。我们的Stendal工厂历史上也从波兰和波罗的海地区进口纤维。

我们的罗森塔尔工厂从大约29家锯木厂采购木屑，这些锯木厂主要位于德国巴伐利亚州、巴登-符腾堡州和图林根州，主要位于罗森塔尔工厂半径300公里范围内。在这个半径内，罗森塔尔磨坊是木屑的最大消费者。鉴于其地理位置和规模，罗森塔尔磨坊往往是该地区销售木片的最佳经济渠道。2022年，罗森塔尔磨坊消耗的纤维中，大约94%是云杉，其余的是松树。罗森塔尔工厂的木屑通常来自锯木厂，合同期限为一年，每季度根据市场定价进行调整。我们几乎所有的芯片供应都来自与我们有长期合作关系的供应商。纸浆原木来自图林根州、萨克森州和巴伐利亚州的州立森林机构，以及私人和市政森林所有者。此外，罗森塔尔工厂通过从捷克共和国进口相关数量的产品。

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我们的Friesau工厂和Torgau工厂都依赖于锯木纤维的稳定供应。木纤维是最大的单一投入成本，占我们2022年生产木材的现金成本的75%左右。我们的Friesau工厂位于一个经济范围内有大量高质量纤维的地区。Friesau工厂和Torgau工厂的木纤维需求主要通过公开市场采购和从国家林业机构以及私营和市政森林所有者的合同采购来满足。

在德国，在过去几年里，木片的价格和供应不时受到替代能源或可再生能源生产商需求增加的影响，以及政府对碳中性能源的倡议。2022年，乌克兰战争造成的能源供应短缺导致能源价格上涨，增加了能源生产对木屑和工业原木的需求。

此外，在直到2022年的过去几年里，由于甲虫对德国森林的侵扰，可采伐木材的可获得性出现了实质性增长。通常情况下，被甲虫侵染的木材收获得更快，以便在变质使木材不适合其预期用途之前可以使用。然而，大多数这样的甲虫肆虐的木材现在已经被收获和加工。

虽然这种甲虫肆虐的木材在短期内增加了纤维供应并导致价格下降，但这种增加的收获水平可能会导致长期维持可持续收获水平的挑战，并可能导致未来收获水平下降的时期。

北美

2022年，我们的凯尔加和和平河磨坊消耗了大约430万米3纤维。大约47%的这种纤维是锯木厂木片的形式，其余的53%来自通过他们的木室加工的纸浆原木或由第三方削片。我们加拿大工厂的木屋能够处理大约21%的纤维需求。该工厂的纤维来源是各种树种(杨树、云杉、松树、铁杉、道格拉斯冷杉和雪松)的混合物，而工厂的纤维来自加拿大和美国的多家供应商。

在不列颠哥伦比亚省，过去甲虫流行期间的高收割率、随后政府降低收成水平的举措以及2022年木材价格走弱导致锯木可获得性和锯木厂活动减少。这导致不列颠哥伦比亚省木片可获得性较低，从而增加了纤维成本。2022年，与2021年相比，我们加拿大纸浆厂的单位纤维成本有所上升，这是由于工厂纤维篮子的强劲需求，以及塞尔加工厂2022年下半年的纤维供应受到地区锯木厂削减的负面影响。

我们工厂的纤维供应在很大程度上受到木材市场的强劲影响。木材市场主要受美国房屋开工和房屋翻新活动的推动，其次是中国的需求。

2022年，我们的加拿大工厂可以接触到大约30家不同的芯片供应商，其中大部分在加拿大，就Celgar工厂而言，也在美国。芯片是根据芯片采购协议在加拿大和美国购买的。一般而言，当局会定期检讨和调整定价，以反映市场情况。Celgar工厂的合同一般为一年，每季度调整一次，或三个月为一次。和平河的芯片合同一般为三到五年，每月根据平均纸浆价格进行调整。

为了确保木室和田间削片机所需的纸浆原木数量，Celgar工厂已签订纸浆原木供应协议。此类协议的期限从三个月到一年不等，与多家不同的供应商签订了协议，其中许多供应商也是该厂的芯片合同供应商。所有纸浆原木协议可由任何一方以任何理由终止，但需提前七天书面通知。塞尔加磨坊还不时竞标不列颠哥伦比亚省的木材销售。

和平河在艾伯塔省拥有两份为期20年的可再生政府森林管理协议和三份落叶木材分配，每年允许砍伐总量约290万米3硬木，目前采伐约44%，375,000米3它将软木出售或交易给和平河磨坊周围的锯木厂，以换取木屑。森林管理协议上一次续签的期限为20年，2029年到期。虽然我们的和平河磨坊可以满足其森林管理协议和木材分配中的所有硬木纤维要求，但为了优化其纤维流，它满足了其

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来自第三方拥有的Timberland的需求。软木纤维的供应来自当地周围锯木厂的剩余锯片。

美世大众木材主要通过公开市场采购或与美国太平洋西北部、加拿大西部和美国南部的地区生产商签订短期合同来采购木材。

劳工

由于工资和医疗保健成本的上涨，我们的劳动力成本随着时间的推移而增加。

能量

我们的能源主要来自可再生的碳中性来源，如黑液和木材废料。我们的工厂生产我们所需的所有电能，并产生多余的电能，我们将这些电能出售给第三方公用事业公司和地区市场。我们主要在石灰窑中使用天然气等化石燃料，我们在启动和关闭操作中使用的量有限。此外，磨机流程中断时有发生，我们消耗少量购买的电力和化石燃料来维持运营。因此，我们所有的工厂都受到化石燃料价格波动的影响。

化学品

我们的纸浆厂使用某些化学品，这些化学品通常可以从几家供应商那里买到，采购主要基于定价和地点。近年来，我们的化学品成本增加了。

销售、市场营销和分销

我们的全球销售和营销团队负责我们工厂生产的纸浆的所有销售和营销，目前约有20名员工。该集团在很大程度上直接处理所有欧洲和北美的销售。对亚洲的销售是直接或通过我们销售团队监督的佣金代理进行的。这家全球销售和营销集团负责向260多名客户进行销售。我们协调和整合我们德国工厂的销售和营销活动，以实现它们之间的许多协同效应。这些措施包括降低总体行政和人员成本，以及协调销售、营销和运输活动。我们还在全球范围内协调我们工厂的纸浆销售，从而为我们的较大客户提供跨越所有主要地理位置的无缝服务。在营销我们的纸浆时，我们寻求通过提供具有竞争力的价格、高质量、始终如一的产品和卓越的服务来建立长期的合作关系。按照惯例，我们与我们的客户保持长期的关系，根据这些关系，我们定期就具体的数量和价格达成协议。

我们实木部门的销售由我们在德国和温哥华的销售团队负责。我们还在某些市场通过委托代理销售木材。

下表列出了我们在所示时期内按地理区域划分的纸浆部门收入：