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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2022

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

佣金文件编号001-38160

雷德芬公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州

74-3064240

(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)

(国际税务局雇主身分证号码)

斯图尔特街1099号

600套房

西雅图

瓦

98101

(主要行政办公室地址)

(邮政编码)

(206)			576-8610
注册人的电话号码，包括区号

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题			交易符号			注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.001美元			RDFN			纳斯达克股票市场

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

☒

是

☐

不是

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。

☐

是

☒

不是

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

☒

是

☐

不是

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

☒

是

☐

不是

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司还是较小的报告公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“较小申报公司”的定义。(勾选一项)：

大型加速文件服务器			☒			加速文件管理器			☐
非加速文件服务器			☐			规模较小的报告公司			☐
						新兴成长型公司			☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。

☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。

☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。

☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。

☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。

☐

是

☒

不是

截至注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人非关联公司持有的普通股的总市值为#美元，这是根据普通股最后一次出售的价格计算的864,727,436.

注册人有109,735,021截至2023年2月10日已发行的普通股。

以引用方式并入的文件

注册人将提交的与注册人2023年股东年会有关的委托书中响应表格10-K第III部分要求披露的部分通过引用并入本表格10-K的第III部分。

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雷德芬公司

表格10-K的年报

截至2022年12月31日止的年度

目录表

第一部分						页面
第1项。			业务			1
第1A项。			风险因素			5
项目1B。			未解决的员工意见			18
第二项。			属性			18
第三项。			法律诉讼			18
第四项。			煤矿安全信息披露			18
第II部
第五项。			注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券			19
第六项。			[已保留]			20
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			21
第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露			45
第八项。			财务报表和补充数据			47
第九项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			86
第9A项。			控制和程序			86
项目9B。			其他信息			86
项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			87
第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理			88
第11项。			高管薪酬			88
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			88
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			88
第14项。			首席会计费及服务			88
第四部分
第15项。			展示、财务报表明细表			89
第16项。			表格10-K摘要			89
			签名

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在本年度报告中使用的术语“Redfin”、“We”、“Us”和“Our”指的是Redfin公司及其子公司作为一个整体，除非另有说明或上下文另有说明。然而，当引用(I)2023年票据、2025年票据和2027年票据时，术语“我们”、“我们”和“我们”仅指Redfin公司而不是Redfin公司及其子公司作为整体，(Ii)与高盛的担保循环信贷安排，术语“我们”和“我们”仅指RedfinNow借款人有限责任公司，和(Iii)每个仓库信贷安排，术语“我们”和“我们”仅指Redfin Mortgage、LLC或Bay Equity LLC，如上下文所示。

关于前瞻性陈述的说明

本年度报告包含前瞻性陈述。除有关历史事实的陈述外，本报告中包含的所有陈述，包括有关我们未来的经营结果和财务状况、我们的业务战略和计划、我们的市场增长和趋势以及我们对未来经营的目标的陈述，均为前瞻性陈述。“相信”、“可能”、“将会”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”、“可能”、“将”、“计划”、“计划”、“希望”、“可能”、“可能”、“初步”、“可能”以及类似的表述旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略、短期和长期业务运营和目标，以及财务需求。这些前瞻性陈述会受到一些风险、不确定性和假设的影响，包括项目1A下所述的风险、不确定因素和假设。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速。新的风险时有出现。我们的管理层不可能预测所有风险，也不能评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。鉴于这些风险、不确定性和假设，本报告中讨论的未来事件和趋势可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。相应地，, 你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来结果、业绩或事件和情况将会实现或发生。在本报告发表后，我们没有义务以任何理由更新这些前瞻性陈述，也没有义务使这些陈述符合实际结果或修订后的预期。

关于行业和市场数据的说明

本年度报告包含使用行业出版物的信息，这些出版物一般声明其中包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但此类信息可能不准确或不完整。虽然我们并不知悉有关该等行业刊物的资料有任何失实陈述，但我们并未独立核实任何来自第三方来源的数据，亦未确定其中所依赖的基本经济假设。

i

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目录表

第一部分

项目1.业务

概述

我们帮助人们买卖房屋。我们是一家住宅房地产经纪公司，代表美国100多个市场的客户。我们将我们自己的代理与我们自己的技术相结合，以创建更快、更好、成本更低的服务。我们通过我们的物品搜索网站和移动应用程序与客户见面。

我们使用同样的技术和本地服务的组合来发起抵押贷款，并提供产权和结算服务。从2021年4月开始，我们还提供数字平台，将消费者与可供租赁的公寓和房屋连接起来。

我们的使命是重新定义房地产，使之有利于消费者。

代表客户

我们的经纪效率带来了节省，我们与客户分享。我们向大多数房屋卖家收取1%至1.5%的佣金，而传统经纪公司通常收取2.5%至3%的佣金。

我们的客户至上的方针的结果是显而易见的。我们：

•到2022年，帮助客户买卖超过49.7万套住房，价值超过2490亿美元；

•自2006年推出以来，我们为客户节省了超过15亿美元，而佣金为2.5%；

•2022年，我们的网站和移动应用的月平均访问量超过4900万，比2021年增长5%；

•让客户与我们一起买卖同一套房子的费率比竞争对手的经纪公司高32%；

•根据我们委托进行的一项研究，2022年在Redfin上市的房屋的平均售价比竞争对手的同类经纪公司高出近1800美元；

•根据我们委托进行的一项研究，2021年上市的房屋平均不到23天，而行业平均上市时间超过26天；根据同一项研究，约97%的Redfin上市房屋在90天内售出，而行业平均水平约为95%。

当我们自己的代理商由于高需求或地域限制而无法为客户提供服务时，我们已经与其他经纪公司的8700多名代理商建立了合作伙伴关系。一旦我们将客户推荐给合作伙伴代理，从最初会面到结束，代表客户的是该代理，而不是我们，在这一点上，代理支付我们佣金的一部分作为推荐费。

完整的客户解决方案

我们的长期目标是将经纪、租赁、抵押和产权服务整合到一个解决方案中，共享信息，协调截止日期，并简化流程，使消费者的搬家更容易，成本往往更低。随着时间的推移，我们将这些服务更紧密地整合在一起，我们相信我们可以帮助消费者比独立公司的组合更高效地移动。

Bay Equity承销抵押贷款，在发放每笔贷款后，Bay Equity将大部分贷款出售给第三方抵押贷款投资者，保留少量抵押贷款偿还权，并为一小部分贷款组合提供服务。Bay Equity在49个州和哥伦比亚特区获得许可。2022年，这些市场占我们券商买方交易的84%。

TITLE Forward提供标题和结算服务。标题前进已在#年正式推出八个州和哥伦比亚特区的27个市场。2022年，这些市场占我们经纪公司交易量的45%。

1

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目录表

RedfinNow直接从房主那里购买房屋，然后转售给购房者。2022年11月，我们决定清盘RedfinNow，预计在2023年第二季度完成RedfinNow库存的清算。

房租。提供端到端的数字营销平台，将消费者与所有50个州和哥伦比亚特区的可供租赁的公寓和房屋联系起来。

竞争

住宅经纪行业高度分散，有许多活跃的持牌代理人和经纪公司，并随着技术进步、不断变化的客户偏好和新产品而迅速发展。我们主要与其他住宅房地产经纪公司竞争，这些经纪公司包括附属于国家或地方品牌的特许经营业务，以及小型独立经纪公司。我们还与将互联网技术和经纪服务相结合的混合型住宅经纪公司以及越来越多的其他采用非传统房地产商业模式运营的公司展开竞争。在我们服务的一些人口稠密的大都市市场，竞争尤其激烈，因为这些市场由根深蒂固的房地产经纪公司主导，是创新和资本充裕的新进入者的主要市场。

我们认为，我们的竞争主要基于：

•获得关于待售房屋的及时、准确的数据；

•我们网站和移动应用程序的流量，它们本身受到房地产数据网站的竞争，这些网站汇总房源并向传统经纪人销售广告；

•我们服务的速度和质量，包括工程师的响应能力和对当地的了解；

•我们有能力雇佣和留住提供最佳客户服务的代理商；

•向消费者提供我们的服务的成本和服务的价格；

•消费者对我们的服务和我们营销努力的有效性的认识；

•技术创新；以及

•本地转介网络的深度和广度。

Bay Equity与众多国家和地方多产品银行以及专注于抵押贷款的发起人竞争。我们主要在服务、产品选择、利率和发起费方面进行竞争。

Title Forward与许多全国性和地方性公司竞争，这些公司通常只专注于这些服务。我们主要竞争的是服务的及时性和费用。

房租。与提供住宅租赁列表和相关数字营销解决方案的在线市场的公司竞争。我们主要通过在我们的数字平台上提供的列表的范围和质量、我们的增值数字营销解决方案、通过我们的网站和移动应用程序产生的流量以及我们更广泛的营销服务的广度来竞争。

季节性

有关季节性对我们业务的影响，请参阅项目7下的“季度运营业绩和关键业务指标”。

2

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目录表

我们的首席代理

我们的目标是成为房地产行业最好的雇主。这个目标的核心是投资房地产经纪人，他们直接帮助我们的客户买卖房屋。我们将这些代理商称为我们的主要代理商。与传统的房地产经纪公司不同，在传统的房地产经纪公司，经纪人作为独立承包商工作，我们雇佣我们的首席经纪人，向他们支付工资，为他们提供赚取额外现金和股权补偿的机会，并为他们提供医疗保险和其他福利。因此，我们的首席代理在2022年的收入中位数是竞争对手经纪公司的两倍多。同样在2022年，我们的首席代理的平均生产率是竞争对手经纪公司的两倍多。我们对主要代理商的投资在代理商留存方面带来了显著的竞争优势。从2020年到2021年，我们的铅剂保留率为77%，而行业为66%；从2021年到2022年(受裁员影响)，我们的保留率为66%，而行业为61%。我们吸引、发展和留住主要代理商的能力对我们的成功至关重要。

截至2022年12月31日，我们拥有5572名员工。2022年，我们的平均牵头机构数量为2426家。见项目7下的“关键业务指标--牵头代理的平均数量”。

我们的行政官员

以下是有关我们高管的信息。每名执行干事的任期直至其继任者正式当选并获得资格为止，或直至该干事先前辞职、被取消资格或被免职为止。

•格伦·凯尔曼现年52岁，自2005年9月以来一直担任我们的首席执行官，自2006年3月以来一直是我们的董事之一。

•45岁的Bridget Frey自2011年6月起受雇于我们，并自2015年2月起担任我们的首席技术官。

•现年42岁的Anthony Kappus自2014年3月以来一直受雇于我们，并自2021年5月以来一直担任我们的首席法务官。卡普斯先生此前于2018年8月至2021年5月担任我们的高级副总裁-法律事务，2014年9月至2018年8月担任总裁副法律事务。

•自2013年6月以来，56岁的克里斯·尼尔森一直担任我们的首席财务官。

•现年49岁的安娜·史蒂文斯自2022年8月以来一直担任我们的首席人力资源官。在加入Redfin之前，史蒂文斯女士曾担任北美工业分销商HD Supply，Inc.的首席人事官。

•现年44岁的克里斯蒂安·陶布曼自2021年4月以来一直担任我们的首席增长官。陶布曼先生曾在2019年10月至2021年4月担任我们的首席产品官。在加入Redfin之前，陶布曼在2011年4月至2019年10月期间在亚马逊(一家科技公司)担任过几个不同的职位。从2017年12月到2019年10月，陶布曼先生作为董事-智能家居垂直客户，带领员工从事产品管理、软件工程和项目管理，使命是帮助客户将更多智能设备连接到亚马逊的Alexa虚拟助手。

•现年44岁的亚当·维纳自2007年10月以来一直受雇于我们，自2021年4月以来一直担任我们房地产业务的总裁。维纳先生曾在2015年7月至2021年4月担任我们的首席增长官。

我们的监管环境

在美国，住宅房地产行业受到联邦、州和地方政府的严格监管。由于我们将经纪、租赁、抵押、产权服务结合在一起的完整客户解决方案，客户可能能够从我们那里获得不止一项与房地产相关的服务。因此，一些政府法规影响到我们不止一个运营部门，并可能影响我们向同一客户提供多种服务的能力。

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目录表

例如，1974年《房地产结算程序法》限制了房地产结算服务提供商，如经纪公司、抵押贷款发起人以及产权和成交服务提供商，在提交结算服务时可以支付或收取的回扣或转介费用，但有一些例外情况。此外，1968年的《公平住房法》(“FHA”)禁止买卖住房方面的歧视。FHA适用于房地产经纪人、抵押贷款机构、所有权公司和房屋销售商，如RedfinNow，以及许多形式的广告和通信，包括MLS上市和对房屋上市的洞察。

此外，我们的经纪业务、抵押业务和产权业务都需要从其运营的每个州获得特定于其业务的许可证，并且许可证要求因州而异。此外，我们为这些企业提供服务的一些员工还必须持有个人执照。这些实体和个人许可证的获取和维护成本可能很高，这可能会对我们公司的收益产生不利影响。

我们的网站和公开备案

我们的网站是www.redfin.com。通过本网站，我们在向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快免费提供我们的10-K年度报告、10-Q季度报告、8-K当前报告以及根据1934年《证券交易法》第13(A)或15(D)节提交或提供的这些报告的修正案。

4

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目录表

第1A项。风险因素

在投资我们的任何证券之前，您应该仔细考虑下面描述的风险，以及本年报中的所有其他信息。任何单一风险或任何组合风险的发生都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况、流动性或竞争地位产生重大不利影响，从而影响我们证券的价值。实质性的不利影响包括但不限于，我们的收入或市场份额没有以它们历史上或根本没有增长的速度增长，我们的收入和市场份额在季度和年度基础上波动，我们的亏损历史延续和未能实现盈利，没有达到我们提供的收入和净收入(亏损)指引，以及对我们的声誉和品牌的损害。

与我们的商业和工业有关的风险

我们的业务在很大程度上取决于美国住宅房地产行业的健康状况和宏观经济因素。

我们的成功在很大程度上取决于美国住宅房地产行业的健康状况。反过来，这个行业又受到总体经济状况变化的影响，而这些变化不是我们所能控制的。下列任何因素都可能减少住宅房地产交易量，导致房屋买卖价格下降，或以其他方式对行业造成不利影响，损害我们的业务：

•美国住宅房地产行业的季节性或周期性衰退，这可能是由于下面列出的任何单一因素或因素组合，或者是我们目前不知道的因素或历史上没有影响该行业的因素；

•经济增长缓慢或衰退状况；

•失业率上升或工资停滞不前或下降；

•通货膨胀状况；

•消费者对经济或美国住宅房地产行业的信心低迷；

•我们服务的市场，特别是我们的前十大市场和我们试图扩张的市场，当地或地区经济状况的不利变化；

•抵押贷款利率上升；抵押贷款融资减少；或首付要求增加；

•房屋库存水平低，这可能是由于分区法规、更高的建筑成本以及房地产市场的不确定性(这让一些房屋卖家望而却步)等因素造成的；

•缺乏价格实惠的住房，这可能是由于房价增长快于工资增长等因素；

•股市波动和普遍下跌或个人投资组合收益率下降；

•与拥有住房有关的费用增加，包括可能因更频繁和更严重的自然灾害和恶劣天气而导致的保险费用上升；

•新颁布的和可能的联邦、州和地方立法行动，以及新的司法裁决，将影响整个住宅房地产行业或在我们的前十大市场，包括(I)将增加因购买、出售或拥有房地产而产生的税收负担的行动或决定，(Ii)将改变房地产经纪佣金的谈判、计算或支付方式的行动或决定，以及(Iii)将阻止个人拥有或获得一套以上住房的抵押的行动或决定，以及(Iv)与房利美、房地美、以及其他为抵押贷款市场提供流动性的政府支持实体；

•导致美国房地产对外国买家来说更昂贵的变化，例如(I)美元对外国货币汇率的上升，以及(Ii)外国监管变化或资本管制，使外国买家更难从本国撤出资本或购买和持有美国房地产；

•改变了几代人对住房所有权的看法，普遍减少了可用于购买住房的财政资源；以及

5

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目录表

•战争、恐怖主义、政治不确定性、自然灾害、恶劣天气、卫生流行病或流行病，以及天灾，包括新冠肺炎对美国住宅房地产市场的影响。

我们的房地产服务部门是我们毛利润最大的部门，集中在某些地理市场。如果我们不能适应住宅住房交易的相对百分比从这些市场转移到美国其他市场的任何重大变化，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

在截至2022年12月31日的一年中，我们的房地产服务收入排名前十的市场包括波士顿、芝加哥、丹佛(包括博尔德和科罗拉多斯普林斯)、洛杉矶(包括圣巴巴拉)、马里兰州、弗吉尼亚州北部、波特兰(包括本德)、圣地亚哥、旧金山和西雅图。

这些市场的当地和地区情况可能与美国或该国其他地区的普遍情况有很大不同。因此，这些事件可能会对这些市场的住房需求和销售价格产生不利和不成比例的影响。我们最大的任何市场的需求或房价出现任何全面或不成比例的下滑，特别是如果我们无法增加来自其他市场的收入，可能会对我们收入和市场份额的增长产生不利影响，或以其他方式损害我们的业务。

我们的主要市场主要是大城市地区，这些地区的房价和交易量通常高于其他市场。因此，我们在这些市场的房地产服务收入和毛利率通常高于我们较小的市场。从长期净迁移到这些市场以外的城市来看，住宅住房交易的相对比例可能会从我们历史上创造了大部分收入的顶级市场转移出去。我们无法适应任何变化，包括未能增加来自其他市场的收入，可能会对我们的财务业绩和市场份额产生不利影响。

我们各行各业的竞争都很激烈。

我们每一项业务的许多竞争对手都拥有可观的竞争优势，例如更长的经营历史、更强的品牌认知度、更多的财务资源、更多的管理、销售、营销和其他资源、优越的本地转介网络、对本地的了解和专业知识，以及与住宅房地产行业参与者的广泛关系，包括与第三方数据提供商，如多重上市服务(“MLSS”)。因此，这些竞争对手在招聘和留住代理商、吸引消费者和发展业务方面可能具有优势。他们还可能向消费者提供与我们提供的产品不同或更好的产品。竞争对手的成功可能会导致我们失去市场份额，损害我们的业务。

我们可能无法在具有竞争力的水平上维持或改进当前的技术产品，也无法开发满足客户或工程师期望的新技术产品。我们的技术产品还可能包含未检测到的错误或漏洞。

我们的技术产品，包括工具、功能和产品，是我们吸引潜在客户以及招聘和留住主要代理商的竞争计划的关键。维护或改进我们目前的技术以满足不断发展的行业标准和客户和代理商的期望，以及开发商业上成功和创新的新技术，是具有挑战性和昂贵的。例如，开发周期的性质可能会导致从我们产生费用的时间到我们引入新技术并从这些投资中产生收入(如果有的话)之间的延迟。在开发周期开始后，客户对技术产品的预期需求也可能会减少，我们将无法收回所产生的成本，这可能是相当大的。

随着标准和期望的发展以及新技术的出现，我们可能无法及时且经济高效地识别、设计、开发和实施新技术产品以满足这些标准和期望。因此，我们可能无法有效竞争，如果我们的竞争对手开发新技术产品的速度快于我们，他们可能会使我们的产品失去竞争力或过时。此外，即使我们及时实施了新技术产品，我们的客户和工程师也可能不会接受这些产品或对这些产品感到满意。

6

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目录表

此外，我们的开发和测试流程可能不会在实施之前检测到我们的技术产品中的错误和漏洞。我们的技术产品发布后出现的任何低效、错误、技术问题或漏洞都可能降低我们的服务质量，或干扰我们的客户和代理商访问和使用我们的技术和产品。

我们可能无法快速获得并提供全面、准确的房地产清单，或者根本无法获取和提供。

我们相信，我们网站和移动应用程序的用户来找我们，主要是因为我们提供的房地产清单数据。因此，如果我们无法获得和提供全面准确的房地产挂牌数据，我们与客户见面的主要渠道将会减少。我们主要从我们服务的市场的MLSS获得上市数据。我们还从公共记录、其他第三方列表提供商以及个人房主和经纪人那里获取列表数据。我们的许多竞争对手和其他房地产网站也可以访问MLSS和其他房源数据，包括专有数据，并可能比我们更快或更高效地获取房源数据或其他房地产信息。由于MLS的参与是自愿的，经纪人和房主可以拒绝将他们的挂牌数据发布到他们当地的MLS，或者可能寻求改变或限制数据的分发方式。竞争对手或其他行业参与者也可以创建替代的清单数据服务，这可能会降低MLSS的相关性和综合性。如果MLSS不再是我们服务的市场中上市数据的主要来源，我们可能无法以商业合理的条款获得全面的上市数据，或者根本无法访问，这可能会导致使用我们网站和移动应用程序的人数减少。

我们依靠业务数据做出决策并推动我们的机器学习技术，这些数据中的错误或不准确可能会对我们的业务决策和客户体验产生不利影响。

我们定期分析业务数据，以评估增长趋势、衡量我们的业绩、制定预算并做出战略决策。虽然我们的业务决策基于我们认为适用的计量期间的合理计算，但在衡量和解释数据方面存在固有的挑战，我们不能确定数据是准确的。数据中的错误或不准确可能导致糟糕的业务决策、资源分配或战略计划。例如，如果我们高估了网站和移动应用程序的流量，我们可能没有投入足够的资源来吸引新客户，或者我们可能会在特定市场雇用超过满足客户需求所需的首席代理。

我们还使用我们的业务数据和专有算法来通知我们的机器学习，例如在计算我们的Redfin估计，它提供了对个人住房市场价值的估计。如果客户不同意我们的意见，或者如果我们的Redfin估计未能准确反映市场定价，以至于我们无法吸引购房者或帮助我们的客户以令人满意的价格出售他们的房屋，或者根本就是客户可能对我们失去信心。

我们可能无法以经济高效的方式吸引购房者和卖房者访问我们的网站和移动应用程序。

我们的网站和移动应用程序是我们接触新客户的主要渠道。因此，我们的成功取决于我们能否以经济高效的方式吸引购房者和卖房者访问我们的网站和移动应用程序。为了满足客户，我们在很大程度上依赖于搜索引擎产生的流量和从移动应用商店下载我们的移动应用。我们还依靠有针对性的电子邮件活动、付费搜索广告、社交媒体营销和包括电视、广播和广告牌在内的传统媒体等营销方法。

7

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目录表

我们网站的访问量和移动应用程序的下载量在很大程度上取决于我们的网站和移动应用程序分别在互联网搜索结果和移动应用程序商店中的排名。虽然我们使用搜索引擎优化来帮助我们的网站在搜索结果中排名靠前，但保持或提高我们的搜索结果排名并不在我们的控制范围内。互联网搜索引擎经常更新和改变它们的排名算法、推荐方法或设计布局，它们决定了用户搜索结果的位置和显示。在某些情况下，互联网搜索引擎可能会改变这些排名，这可能会产生推广自己的竞争服务或我们一个或多个竞争对手的服务的效果。同样，移动应用商店可以改变它们显示搜索的方式和移动应用的特色。例如，苹果应用商店的编辑可以突出编辑策划的移动应用程序，并使移动应用程序比其他应用程序更大，或者更明显地出现在特色列表中。

此外，由于各种原因，我们的营销努力可能无法吸引所需数量的客户，包括对我们广告的创造性处理可能无效，或者新的第三方电子邮件传递策略可能会使我们更难执行有针对性的电子邮件活动。

如果我们不能在移动设备上提供有价值的体验，无论是通过我们的移动网站还是移动应用程序，我们可能就无法吸引和留住客户。

开发和支持跨多个操作系统和设备的移动网站和移动应用程序需要大量的时间和资源。我们可能无法在移动设备上始终如一地提供有价值的客户体验，因此，我们通过我们的移动网站或移动应用程序认识的客户可能不会选择以与我们通过我们网站认识的客户相同的费率使用我们的服务。

随着新的移动设备和移动操作系统的发布，我们在为它们开发或支持我们的移动网站或移动应用程序时可能会遇到问题。为新设备及其操作系统开发或支持我们的移动网站或移动应用程序可能需要大量时间和资源。我们的移动网站和移动应用程序的成功也可能受到我们无法控制的因素的影响，例如：

•开发、分发或维护我们的移动网站或移动应用程序的成本增加；

•更改移动应用商店的服务条款或要求，要求我们以不利的方式更改我们的移动应用开发或功能；以及

•移动操作系统的变化，如苹果的iOS和谷歌的Android，对我们产生了不成比例的影响，降低了我们移动网站或移动应用程序的功能，要求我们对我们的技术产品进行昂贵的升级，或者给予竞争对手的网站或移动应用程序优惠待遇。

我们雇佣首席代理的商业模式使我们面临着竞争对手没有面临的挑战。我们雇用和保留足够数量的首席代理的能力对于我们保持和扩大市场份额以及为希望与我们的首席代理合作的客户提供足够水平的服务至关重要。

由于我们雇佣牵头代理的商业模式，我们的牵头代理每笔交易的收入通常低于在传统经纪公司作为独立承包商工作的传统代理。由于我们的模式在我们的行业中并不常见，考虑为我们工作的代理商可能不了解我们的薪酬模式，或者可能不认为它比大多数传统经纪公司使用的独立承包商、佣金驱动的薪酬模式更具吸引力。此外，由于雇用我们的牵头代理的成本，对我们来说，牵头代理的周转成本可能比传统经纪公司更高。如果我们不能吸引、留住、有效地培训、激励和利用首席代理，我们就无法抵消雇用他们的成本，也就无法发展我们的业务。我们还可能被要求更改我们的薪酬模式，这可能会显著增加我们的牵头代理薪酬或其他成本。

此外，由于雇用了我们的首席代理，我们产生了经纪竞争对手没有的成本，如基本工资、员工福利、费用报销、培训和员工交易支持人员。正因为如此，我们付出了巨大的代价，一旦我们服务的市场需求下滑，可能会导致我们无法像一些竞争对手那样迅速调整。反过来，这种低迷对我们的影响可能比我们的竞争对手更大。

8

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目录表

相反，在需求迅速上升的时期，我们可能面临铅代理短缺的问题。就我们的客户需求在当前水平上增加的程度而言，我们为额外客户提供充分服务的能力，以及反过来按价值增加我们的收入和美国市场份额的能力，在一定程度上取决于我们是否有能力及时招聘和留住更多的牵头代理。在一定程度上，如果我们无法及时或根本无法招聘或保留所需数量的首席代理来满足我们的客户需求，我们将无法最大化我们的收入和市场份额增长。虽然我们能够将多余的需求转给我们的合作伙伴代理，但从历史上看，我们的合作伙伴代理与他们见面的客户的交易成交率低于我们的牵头代理，每笔交易产生的收入也较低。

将客户转介给我们的合作伙伴代理可能会损害我们的业务。

当我们由于高需求或地域限制而没有可用的主要代理时，我们会将客户推荐给第三方合作伙伴代理。我们在某些新市场对合作伙伴代理的依赖可能特别严重，因为我们在这些市场建立业务以扩大规模，或者在对我们的服务的需求迅速上升的时期。我们的合作伙伴代理是独立的许可代理，附属于其他经纪公司，我们对他们的行为没有任何控制权。如果我们的合作伙伴代理提供糟糕的客户服务，从事渎职行为，或以其他方式违反我们所受的法律和规则，我们可能会受到法律索赔，我们的声誉和业务可能会受到损害。

我们与第三方的协议可能会限制我们的增长和品牌知名度。例如，将客户推荐给合作伙伴代理可能会将重复和推荐机会重定向到合作伙伴代理。

如果我们不遵守房地产经纪人®协会和MLSS的规则、服务条款和政策，我们对上市数据的访问和使用可能会受到限制或终止。

我们必须遵守房地产经纪人®协会和MLSS的规则、服务条款和政策，才能访问和使用MLSS的挂牌数据。我们属于众多房地产经纪人®协会和MLSS，每个协会都采用了自己的规则、服务条款和政策，这些规则、服务条款和政策管理着如何使用MLS数据以及如何在我们的网站和移动应用程序上显示房源数据。这些规则通常不考虑像我们这样的多司法管辖区在线经纪公司，而且在不同市场之间存在很大差异。在某些情况下，它们还与其他房地产经纪人®协会和®的规则不一致，因此我们需要定制我们的网站、移动应用程序或服务，以适应房地产经纪人MLSS协会和MLSS规则之间的差异。遵守每个房地产经纪人协会和®的规则需要大量的投资，包括人员、技术和开发资源，以及相当大的判断力。如果我们被认为违反了房地产经纪人®协会或大联盟的规则，我们可能会面临该协会或大联盟的纪律处分，其中可能包括罚款、限制或终止我们对该大联盟数据的访问，或其他纪律措施。这些上市数据的丢失或降级可能会对我们网站和移动应用程序的流量产生实质性的不利影响，使我们与消费者的相关性降低，并限制我们吸引客户的能力。它还可能降低代理商和客户对我们服务的信心，损害我们的业务。

如果我们未能遵守经纪、抵押和所有权业务在我们经营的司法管辖区的许可要求，那么我们在这些司法管辖区经营这些业务的能力可能会被吊销。

作为一家经纪公司，Redfin和我们的代理人必须遵守我们经营的市场中房地产经纪和经纪相关业务的许可和经营要求。此外，我们还被要求遵守符合在我们经营的市场中管理抵押贷款、所有权和结算业务的许可和行为的要求。由于我们业务的地理范围，我们和我们的代理可能不会在任何时候都遵守所有必需的许可证。此外，如果我们进入新的市场，我们可能会受到额外的许可要求的约束。如果我们或我们的代理人未能获得或维持开展经纪、抵押和业权业务所需的许可证，或未能严格遵守相关规定，有关政府部门可能会责令我们暂停相关业务或处以罚款或其他处罚。

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目录表

我们对RedfinNow业务的清盘计划可能会对我们的业务、运营结果、财务业绩和声誉产生不利影响。

RedfinNow业务的逐步结束存在固有的风险和不确定性，可能会对我们的整体业务、运营结果、财务业绩和声誉产生不利影响，包括但不限于：

•我们在清盘期间运营RedfinNow的能力，包括我们成功完成正在进行的购买房屋翻新，以及销售和完成库存房屋销售的能力，可能会受到市场状况或其他因素的不利影响，这些因素可能会导致库存房屋的持有时间更长，持有、翻新和交易成本增加，销售价格下降，以及整体盈利能力下降。

•我们的财务预测和财务业绩可能受到以下因素的不利影响：与我们的预测所基于的RedfinNow业务清盘相关的估计和假设的准确性；我们发现的其他事实，可能需要我们产生额外的费用和记录与我们最初对业务财务业绩和清盘成本的预期大不相同的额外费用；以及管理层估计(包括但不限于对库存的估计可变现净值的会计处理)、准备金、备用金和未来我们产生的成本的意外变化，如与保修或消费者索赔相关的那些。

•我们减少RedfinNow业务的决定可能会对我们的其他业务线产生意想不到的影响，其中包括限制我们通过RedfinNow履行的现金报价来满足新的潜在房屋买家和房屋卖家的能力，限制并最终取消通过我们的房地产服务部门出售RedfinNow拥有的房屋，以及类似地影响我们的所有权和结算业务。

•RedfinNow可能高估了它应该支付的购房金额，它拥有的房屋在出售前可能会大幅贬值。因此，我们可能被要求大幅减记房屋的库存价值，并在我们能够转售房屋的范围内，以远低于我们购买和翻新房屋的成本的价格转售。

清盘对我们业务的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，也无法预测。这些风险中的任何一项都可能推迟我们对RedfinNow业务的清盘，增加与清盘相关的成本和费用，并扰乱我们其他业务的运营，任何这些风险都可能对我们的业务、运营结果、财务业绩和声誉产生不利影响。

Bay Equity从出售抵押贷款中获得的净收益可能不会超过贷款金额。此外，Bay Equity也可能根本无法出售其原始贷款。在这种情况下，Bay Equity将需要偿还贷款，并可能自行或通过第三方取消房屋的抵押品赎回权，而任何一种选择都可能给Bay Equity带来巨大的成本、时间和资源。Bay Equity无法出售其原始贷款，也可能使我们面临影响抵押贷款的不利市场条件。

Bay Equity打算将其发放的大部分抵押贷款出售给二级抵押贷款市场的投资者。Bay Equity能否在二级市场出售其原始贷款，并从出售中获得超过贷款金额的净收益，在很大程度上取决于二级市场是否有足够的流动性，以及它是否遵守了与购买贷款的投资者签订的合同。

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目录表

抵押贷款二级市场的需求，以及Bay Equity以优惠条件及时出售抵押贷款的能力，可能会受到许多因素的阻碍，包括监管要求的变化，机构、聚合器或其他投资者为抵押贷款提供资金和购买的意愿，以及总体经济状况。如果Bay Equity无法出售其原始贷款，无论是最初还是在回购之后，那么它可能需要偿还贷款，我们将面临影响抵押贷款的不利市场条件。例如，我们可能被要求减记贷款的价值，这会减少我们的流动资产金额。此外，如果Bay Equity在仓库信贷安排下借入贷款，则它将被要求偿还借入的金额，这减少了我们手头可用于其他公司用途的现金。最后，如果房主无法支付他或她的抵押贷款，那么我们可能会被要求取消抵押贷款的抵押品赎回权。Bay Equity可能无法以经济可行的条款保留其子服务机构以取消房屋的抵押品赎回权。此外，出售丧失抵押品赎回权的房屋的任何收益都可能远远少于Bay Equity的剩余贷款金额。

Rent.业务的增长取决于其吸引物业经理广告支出的能力。

Rate.的增长依赖于主要通过物业管理公司产生的广告收入。Rate.吸引和留住广告商的能力可能会受到以下任何因素的不利影响：

•出租物业内长期高入住率；

•提供给物业经理的租客数量和质量都在下降；

•它无法跟上租房者在访问在线租赁门户网站时预期的技术和功能的变化；

•未能向广告商提供诱人的投资回报；以及

•物业经理无力驱逐拖欠租金的租户。

房租。与其许多广告商没有长期合同，这些广告商可能会选择终止与Rent的关系。很少或根本没有提前通知。随着Rent.现有的广告订阅终止，它可能无法成功获得新的订阅。

我们可能无法实现从收购租金中获得的预期收益，并可能产生与之相关的大量成本。和Bay Equity。

我们收购了Rent。2021年4月2日和2022年4月1日。每一笔收购的预期收益可能都不会实现。整合租赁。而Bay Equity将是具有挑战性和耗时的，可能会让我们在评估交易时承担我们没有预料到的额外成本。此外，GAAP要求我们至少每年测试与这些收购相关的商誉，当事件变化表明减值可能合适时，我们会审查我们的商誉和无形资产的减值。根据这些审核的结果，我们可能需要在我们认为减值合适的期间将非现金费用计入我们的收益，这可能会对我们在此期间的运营业绩产生负面影响。

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目录表

网络安全事件可能会扰乱我们的业务或导致关键和机密信息的丢失。

针对我们或我们的第三方服务提供商的网络安全事件可以从未经协调的个人尝试未经授权访问信息技术系统到称为高级持续威胁的复杂和有针对性的措施。网络安全事件也在不断演变，增加了检测和成功防御的难度。在我们的正常业务过程中，我们和我们的第三方服务提供商收集和存储敏感数据，包括我们专有的业务信息和知识产权，以及我们客户和员工的信息，包括个人身份信息。此外，我们依赖第三方及其安全程序来安全存储、处理、维护和传输对我们的运营至关重要的信息。尽管采取了预防、检测、解决和缓解网络安全事件的措施，但此类事件可能会发生在我们或我们的第三方提供商身上，并且根据其性质和范围，可能会导致关键数据和机密或专有信息(我们自己或第三方的信息，包括我们客户和员工的个人身份信息)被挪用、破坏、损坏或不可用，并可能导致业务运营中断。对我们或我们的第三方提供商的安全的任何实际或感知的损害都可能导致客户对我们失去信任和信心，并停止使用我们的网站和移动应用程序。此外，我们可能会产生巨额补救费用，其中可能包括对被盗资产或信息的责任、系统损坏的修复以及对客户、员工和业务合作伙伴的赔偿。我们还可能受到政府执法程序和私人当事人的法律索赔的影响。

我们处理、传输和存储个人信息，未经授权访问或意外发布这些信息可能会导致索赔、监管行动、业务损失或不利的宣传。

我们处理、传输和存储个人信息，为客户和雇主提供服务。因此，我们必须遵守某些合同条款，以及旨在保护个人信息的联邦、州和外国法律法规。虽然我们采取措施保护这些信息的安全和隐私，但我们对个人数据和我们遵循的其他做法的安全控制可能无法阻止未经授权访问或意外发布个人信息。如果发生此类未经授权的访问或意外发布，我们可能会对我们的品牌和声誉造成重大损害，客户可能会对我们服务的安全性和可靠性失去信心，我们可能会在解决和修复这些安全事件方面产生巨大成本。这些事件还可能导致诉讼、监管调查和执法行动。

我们依赖第三方许可技术，无法维护这些许可或我们许可的软件中的错误可能会导致成本增加或服务级别降低。

我们使用在我们的技术中从其他公司获得的许可下获得的某些第三方软件。如果许可方提高许可证价格或更改使用条款，而我们找不到商业上合理的替代方案，我们对此第三方软件的依赖可能会变得代价高昂。即使我们找到了替代方案，我们的技术与新的第三方软件的集成也可能需要大量投资我们的时间和资源。

我们许可的第三方软件中的任何未检测到的错误或缺陷可能会阻止部署或损害我们技术的功能，推迟新服务的提供，或导致我们的网站或移动应用程序出现故障。

我们在技术的某些方面使用开源软件，可能无法遵守其中一个或多个开放源代码许可证的条款。

我们的技术包含开源许可证所涵盖的软件。美国法院尚未解释各种开源许可的条款，如果解释了这些条款，这些许可可能会被解释为对我们的技术施加意想不到的限制。如果我们的专有软件的一部分被确定为受开放源码许可证的约束，我们可能被要求公开发布我们的源代码的受影响部分，重新设计我们的全部或部分技术，或者以其他方式限制我们对此类软件的使用，每一项都可能降低或消除我们技术的价值。

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目录表

此外，我们控制开放源码软件使用的过程可能并不有效。如果我们不遵守开源软件许可证的条款，我们可能会被要求向第三方寻求许可证，以继续以经济上不可行的条款提供我们的服务，重新设计我们的技术以移除或更换开放源代码软件，如果无法及时完成重新设计，停止使用某些技术，支付金钱损失，使我们的专有技术的源代码普遍可用，或放弃某些知识产权。

我们可能无法对我们的所有技术和方法进行知识产权保护、执行我们的知识产权或保护我们的其他专有业务信息。

我们的成功和竞争能力在一定程度上取决于我们的知识产权和其他专有的商业信息。为了保护我们的专有权，我们依靠商标法、著作权法和专利法、商业秘密保护以及合同条款和限制。然而，我们可能无法确保我们所有的技术和方法获得知识产权保护，或者我们采取的执行知识产权的步骤可能不够充分。此外，我们也可能无法保护我们的专有业务信息不被挪用。

如果我们无法获得知识产权，我们的竞争对手可能会利用我们的知识产权来推销与我们类似的产品，我们将没有追索权来命令或阻止他们的行动。此外，我们的任何知识产权可能会受到其他人的挑战，并通过行政程序或诉讼而无效。此外，即使我们的知识产权得到保障，其他人也可能侵犯我们的知识产权，我们可能无法成功地向侵权者行使我们的权利，因为我们可能不知道侵权行为，或者我们的法律行动可能不会成功。最后，其他人可能会盗用我们的专有业务信息，我们可能没有意识到这种盗用行为，或者无法以经济高效的方式执行我们的合法权利。如果这些事件中的任何一项发生，我们有效竞争的能力将受到损害。

我们可能无法维护和扩展作为我们产品基础的技术。

随着我们网站和移动应用程序上共享的购房者和卖房者、租房者、代理商和房源的数量以及数据的范围和类型的增加，我们对额外网络容量和计算能力的需求也将会增长。运营我们的基础技术系统既昂贵又复杂，而且我们可能会经历运营故障。如果我们在这些系统中遇到任何原因的中断或故障，我们的服务和技术的安全性和可用性可能会受到影响。

我们受到各种联邦、州和地方法律的约束，我们遵守这些法律，或执行这些法律下我们的权利，可能会增加我们的费用，需要管理层的资源，或迫使我们改变我们的业务做法。

我们目前受到各种法律的制约，未来可能还会受到其他联邦、州和地方法律的制约。这些法律包括但不限于与房地产、经纪、所有权、抵押贷款、广告、隐私和消费者保护、劳动和就业以及知识产权有关的法律。这些法律及其相关条例可能会频繁演变，并可能在不同的司法管辖区之间不一致。此外，这些法律法规中的某些是为传统房地产经纪公司创建的，考虑到我们不同于传统经纪公司的商业模式，或者我们的某些服务在历史上是传统经纪公司没有提供的，尚不清楚它们可能会对我们产生什么影响。

对于我们来说，遵守或执行这些法律的代价可能是高昂的。此外，如果我们无法遵守这些法律并承担违反这些法律的责任，或者如果法院或监管机构对现有法规做出不利解释，我们在受影响市场的运营可能会变得昂贵得令人望而却步，消耗大量管理层时间，或者需要停止运营。

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目录表

我们需要支付与政府实体提起的辩护和解决程序以及私人当事人提出的索赔有关的费用。

我们不时参与政府的调查或执法行动，以及因我们所受的法律或我们所签订的合约而引起的私人第三方索偿，并在未来可能受到这些行动的影响。此类调查、行动和索赔包括但不限于与劳动法(包括分类错误)、知识产权、隐私和消费者保护、网站可访问性、1974年《房地产和解程序法》、1968年《公平住房法》或其他公平住房法规、网络安全事件、数据泄露、商业或合同纠纷、新冠肺炎风险敞口有关的事宜。它们还可能涉及普通经纪纠纷，包括但不限于未能披露财产缺陷、未能履行客户的法律义务、佣金纠纷、人身伤害或财产损失索赔，以及基于不受我们控制的个人或实体(包括合作伙伴代理和第三方承包商代理)的行为而产生的替代责任。有关我们认为可能对我们有重大影响的未决第三方索赔的讨论，请参阅我们的合并财务报表附注8。

任何此类调查、行动或索赔都可能花费高昂的辩护或解决费用，需要管理层花费大量时间，或导致负面宣传。此外，如果我们在诉讼或索赔辩护中失败，我们可能会受到民事或刑事处罚，包括巨额罚款或损害赔偿、失去在司法管辖区运营的能力，或需要改变某些商业惯例(包括重新设计或获得我们的技术许可证，或修改或停止提供某些服务)。

2019年8月，前助理特工德文·库克向加利福尼亚州法院提起诉讼，指控我们被错误归类为独立承包商。2022年5月23日，我们通过全球调解，以总计300万美元的价格了结了库克女士的案件和一起相关案件。如果我们代理人的实际人数或他们的工作周数与我们提供给原告的人数不同，这一金额可能会调整。这项和解还有待法院批准。如果它没有得到批准或法院对我们的联营代理进行了不利于我们的分类，我们可能不得不支付大量的额外损害赔偿并改变我们的商业做法，这可能是昂贵和耗时的。变化可能需要我们将助理代理重新归类为员工，从而使他们受到工资和工时法律的约束，并导致相关的税收和雇佣责任。代理商也可以选择退出我们的平台，因为在雇佣模式下失去了灵活性。

由于某些集体诉讼的结果，房地产市场可能会受到行业变化的负面影响。

房地产行业面临着巨大的反垄断压力，既来自几起私人诉讼，也来自司法部(DoJ)的相关调查。全美房地产经纪人协会(“NAR”)和某些公司(Realology、HomeServices of America、RE/Max和Keller Williams)是被称为“Moehrl相关诉讼”的集体诉讼的被告，这些诉讼指控违反了联邦反垄断法。美国司法部还同意与NAR就一起诉讼达成和解，在这起诉讼中，NAR同意采取某些规则变化，例如增加披露卖方代理人向买方代理人提供的佣金报价，但和解对房地产行业的直接和间接影响(如果有的话)尚不完全清楚，美国司法部最近退出了这一和解并重新展开调查。此外，与Moehrl相关的诉讼寻求对房地产行业做法进行额外的改变，而不是NAR在美国司法部和解协议中同意的改变。此外，这些诉讼引发了对地方或州房地产委员会或多家上市服务机构制定的规则进行监管改革的讨论。尽管NAR和美国司法部之间的和解不需要改变代理人和经纪人的薪酬，但解决与Moehrl相关的诉讼和/或其他监管变化可能需要改变我们或我们经纪人的业务模式，包括改变代理人和经纪人的薪酬。即使佣金分享仍然是一种常态，但在目前被要求提供佣金的地方，佣金分享可能不再是强制性的，从而导致按小时或按菜单点菜服务。如果买家最终不得不赔偿买家经纪人，他们可能更有可能直接联系挂牌经纪人，从而压低双中介经纪人的佣金。代理和经纪人薪酬方面的这些潜在变化尤其可能会减少我们从代理那里获得的费用，这反过来又会, 可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

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目录表

与我们的负债有关的风险

我们可能没有足够的现金流来支付我们的可转换优先票据所需的付款，如果到期未能支付，可能会导致可转换优先票据的全部本金在票据到期之前到期，这可能导致我们破产。

我们被要求每半年为我们的2023年票据和2027年票据支付利息。此外，我们的可转换优先票据的持有人有权要求我们在发生根本变化时，以相当于要回购票据本金金额的100%的回购价格，外加任何应计和未付利息，回购其票据。此外，我们票据的持有者有权在下列任何条件下兑换他们的票据：

•在任何日历季度内，如果在前一个日历季度的最后一个交易日(包括前一个日历季度的最后一个交易日)结束的30个连续交易日内，我们普通股的最后报告销售价格至少有20个交易日(无论是否连续)，大于或等于票据在每个适用交易日的转换价格的130%；

•在任何连续五个交易日之后的五个交易日期间内，在测算期内每个交易日的票据本金每千美元的交易价格低于上次报告的普通股销售价格和票据在每个交易日的转换率的乘积的98%；

•如吾等赎回任何或所有票据，可于赎回日期前预定交易日收市前的任何时间赎回；或

•在特定的公司事件发生时。

如果触发了我们一批票据下的这些转换功能中的任何一项，则此类票据的持有人将有权在他们选择的指定期间内的任何时间转换票据。在转换时，我们将被要求就被转换的票据支付现金，除非我们选择只交付我们普通股的股份来结算该转换(支付现金而不是交付任何零碎的股份)。

我们支付这些款项的能力取决于到期时手头是否有足够的现金。反过来，我们的现金可获得性取决于我们未来的表现，这也受制于本项目1A所述的其他风险。如果我们无法产生足够的现金流来支付到期款项，那么我们可能被要求采用一个或多个替代方案，如出售资产、为票据再融资或筹集额外资本。然而，我们可能无法从事这些活动中的任何一项或以理想的条件从事这些活动。

我们未能在到期时付款可能会导致管理我们的可转换优先票据的契约发生违约事件，并导致(I)关于我们的2023年票据的剩余本金总额2350万美元，将于2023年7月15日到期；(Ii)关于我们的2025年票据的剩余本金总额5.187亿美元；以及(Iii)关于我们的2027年票据的全部5.75亿美元的本金总额，在每种情况下，任何应计和未付利息都将在到期日之前立即到期。本金的任何这种加速都可能导致我们的破产。在破产时，我们可转换优先票据的持有人将对我们的资产拥有优先于我们普通股持有人的债权。

我们抵押贷款业务的很大一部分资产是按公允价值计量的。如果我们对公允价值的估计不准确，我们可能需要对我们的资产进行重大减记。

Bay Equity的抵押贷款偿还权(“MSR”)、利率锁定承诺(“IRLC”)和持有以供出售的抵押贷款在我们的资产负债表上按公允价值记录。公允价值的确定需要许多假设和复杂的分析，我们无法控制许多潜在因素。如果我们的估计不正确，我们可能被要求减记这些资产的价值，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

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目录表

特别是，我们对Bay Equity的MSR的公允价值的估计是基于因偿还相关抵押贷款而预计产生的现金流，并因许多因素而持续波动，包括估计贴现率、服务成本、客观投资组合特征、合同服务费、违约率、预付率和其他影响最终违约或偿还或再融资贷款数量的市场状况。这些估计是由第三方使用财务模型计算的，这些模型考虑了驱动与MSR相关的现金流的大量变量，并预计这些变量在MSR的生命周期内发生变化。我们对MSR公允价值的估计的准确性取决于此类模型结果的合理性以及其中包含的变量和假设。如果提前还款速度或贷款拖欠高于预期，或其他因素的表现比建模更差，我们某些MSR的记录价值可能会下降，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

Bay Equity依靠其仓库信贷安排为其发放的抵押贷款提供资金。如果其中一项或多项贷款变得不可用，Bay Equity可能无法以商业合理的条款找到替代融资，或根本无法找到替代融资，这可能对其发放额外抵押贷款的能力产生不利影响。

Bay Equity依赖于从仓库信贷安排借入资金，为其发放的几乎所有抵押贷款提供资金。为了扩大业务，Bay Equity在一定程度上依赖于在现有贷款下有足够的借款能力，或在新贷款下获得额外的借款能力。如果Bay Equity未能履行其在该贷款下的持续义务，包括未能满足适用的财务契约，或如果它无法与贷款人就续订贷款的条款达成一致，则现有贷款可能变得不可用。新设施可能无法以我们接受的条款提供。如果Bay Equity无法通过其仓库信贷安排获得足够的借款能力，那么它可能需要依赖我们手头的现金来发起抵押贷款。如果没有这笔现金，Bay Equity可能无法维持或增加其发放的抵押贷款金额，这将对其增长产生不利影响。

管理我们目前债务的协议中的交叉加速和交叉违约条款可能导致立即有义务偿还我们2025年和2027年的所有可转换优先票据或我们的仓库信贷安排。

管理我们2025年和2027年可转换优先票据的契约包含交叉加速和交叉违约条款。这些条款可能会导致我们的2025年或2027年可转换优先票据在契约下产生违约事件，尽管我们遵守了该协议，完全是由于违约事件或未能支付另一批可转换优先票据在契约下的欠款。因此，由于我们未能遵守管理我们2025年或2027年可转换优先票据的单一协议的条款，我们的全部或大部分未偿还可转换优先票据可能立即支付。我们的仓库信贷安排包含交叉加速和交叉违约条款。尽管我们遵守了该协议，但这些条款可能会在协议下为任何此类仓库信贷安排造成违约事件，原因仅是违约事件或未能支付另一项仓库信贷安排协议下的欠款。因此，由于我们未能遵守管理我们其中一项仓库信贷安排的单一协议的条款，我们所有或大部分未偿还的仓库债务可能立即得到支付。我们现有的仓库信贷安排中的交叉违约条款不会获得我们可转换优先票据的违约。我们现有的仓库信贷安排也是从我们2025年和2027年优先票据中的交叉支付违约条款中分割出来的，因为它们构成了无追索权债务。

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目录表

与我们可转换优先股相关的风险

我们可能被要求在优先股的最终赎回日期2024年11月30日之前向优先股股东支付现金，任何现金支付都可能大幅减少我们的净营运资本。

2024年11月30日，我们将被要求赎回当时已发行的所有可转换优先股，并支付这些股票的应计股息。优先股持有者可以选择接受现金、普通股或现金和股票的组合进行赎回。然而，在赎回之前，在下述两种情况下，我们可能被要求向优先股股东支付现金，任何此类现金支付都将减少我们可用于其他公司用途的现金，并可能大幅减少我们的净营运资本。

每1,000美元的已发行可转换优先股按每年5.5%的速度应计股息，并按季度支付。假设我们满足“股权条件”(在管理我们优先股的指定证书中定义)，我们将以普通股的股票支付股息。该等条件主要包括：(I)吾等已确保优先股股东所持普通股的流通性及可转换性；(Ii)吾等已按指定证书的要求向优先股股东发行普通股及支付现金；(Iii)吾等并未破产或已向吾等提起破产程序；及(Iv)吾等并无违反规管优先股股东有关优先股权利的协议，而该违反行为对本公司的业务或优先股股东的经济利益造成重大不利影响。然而，如果我们不能满足这些“股权条件”，那么我们必须支付现金股利，其数额等于：(I)假设我们满足这些条件，本应发行的普通股股数乘以(Ii)在支付股息日前十个交易日的普通股成交量加权平均收盘价。

优先股持有人有权在“触发事件”发生后要求我们赎回其优先股以换取现金(如管理我们优先股的指定证书所定义)。这些事件在性质上类似于上述“股权条件”。每股优先股的现金支付将等于(1)1,000美元，(2)优先股的任何应计股息，以及(3)从优先股东要求赎回之日起至2024年11月29日的所有剩余股息期内优先股的所有预定股息支付(不包括任何应计股息)。

与我们普通股所有权相关的风险

我们重述的公司注册证书指定特拉华州衡平法院和美国联邦地区法院为我们的股东可能发起的某些类型的诉讼的独家论坛。这些条款可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或员工发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻碍与此类索赔有关的诉讼。

我们重述的公司证书规定，除非我们以书面形式同意另一个论坛，否则特拉华州衡平法院将是以下情况的唯一和独家论坛：(I)代表我们提起的任何派生诉讼或法律程序；(Ii)任何声称我们的任何董事、高级管理人员或员工违反对我们或我们的股东负有的受托责任的诉讼；(Iii)根据特拉华州公司法、我们重述的公司证书或我们重述的章程的任何规定提出索赔的任何诉讼；(Iv)任何解释、适用、执行或确定我们重述的公司证书或我们重述的章程的有效性，或(Iv)任何主张受内部事务原则管辖的索赔的行为。这一排他性法庭条款不适用于根据1934年《证券交易法》或(如下所述)1933年《证券法》提起的诉讼。

我们重述的公司注册证书进一步规定，除非我们书面同意另一家法院，否则美国联邦地区法院将是根据1933年《证券法》提出诉因的任何投诉的独家法院。尽管有这一规定，股东不会被视为放弃了我们对联邦证券法及其规则和条例的遵守。

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目录表

项目1B。未解决的员工意见

没有。

项目2.财产

没有。

项目3.法律诉讼

请参阅我们合并财务报表附注8下的“法律诉讼”，以讨论我们的材料，未决的法律诉讼。

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

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目录表

第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息、记录持有者和分红

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，代码为“RDFN”。

截至2023年2月10日，我们有60名普通股持有者。由于我们的许多普通股由经纪人和其他机构代表股东持有，我们无法估计这些记录持有者代表的我们普通股的受益所有者总数。

我们可转换优先股的持有者有权获得股息，股息以360天的财政年度为基础，按发行价每年5.5%的比率按日累计，并在每个日历季度结束后的第一个营业日每季度支付一次。假设我们满足某些条件，我们将以普通股的形式支付股息，股息率除以17.95美元。如果我们不满足这些条件，我们将支付现金股息，等于(1)在股息上可发行的股利股份乘以(2)我们普通股在股息支付日期前10个交易日的成交量加权平均收盘价。除上述事项外，我们无意在可预见的未来派发现金股息。

股票表现图表

下图将100美元普通股投资的累计总回报与标准普尔500指数和RDG综合指数相同投资的累计总回报进行了比较。显示的时间段从2017年12月31日开始，也就是我们的普通股在首次公开募股(IPO)后首次开始交易的那一年，到2022年12月31日结束。

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目录表

未登记的证券销售

在本年度报告所述期间，我们没有出售任何未根据1933年证券法注册的股权证券。

购买股票证券

在截至2022年12月31日的季度内，我们或我们的任何关联购买者或代表我们或我们的任何关联购买者没有购买我们的普通股，这一术语在1934年证券交易法下的规则10b-18(A)(3)中定义。

第六项。[已保留]

不适用。

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目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们的综合财务报表、附注和本年度报告中包含的其他信息一起阅读。具体而言，项目1A中包含的风险因素可能反映可能对我们的运营结果以及流动性和资本资源产生重大影响的趋势、需求、承诺、事件或不确定因素。

以下讨论包含前瞻性陈述，例如关于我们未来的经营业绩和财务状况、我们的业务战略和计划、我们的市场增长和趋势以及我们未来运营目标的陈述。有关依赖这些前瞻性陈述的更多信息，请参阅“关于前瞻性陈述的说明”。以下讨论还包含使用行业出版物的信息。有关依赖这些行业出版物的更多信息，请参阅“关于行业和市场数据的说明”。

当我们在下面的讨论中使用术语“基点”时，我们指的是百分之一的单位。

    

概述

我们帮助人们买卖房屋。我们是一家住宅房地产经纪公司，代表美国100多个市场的客户。我们将我们自己的代理与我们自己的技术相结合，以创建更快、更好、成本更低的服务。我们通过我们的物品搜索网站和移动应用程序与客户见面。

我们使用同样的技术和本地服务的组合来发起抵押贷款，并提供产权和结算服务。从2021年4月开始，我们还提供数字平台，将消费者与可供租赁的公寓和房屋连接起来。

我们的使命是重新定义房地产，使之有利于消费者。

不利的宏观经济环境与我们的应对措施

从2022年第二季度开始，一些经济因素开始对住宅房地产市场产生不利影响，包括抵押贷款利率上升、消费者情绪下降、通胀加剧以及金融市场状况下降。这种宏观经济背景的转变对消费者对我们的服务的需求产生了不利影响，因为消费者正在权衡出售或购买住房和申请抵押贷款的财务影响。2022年第三季度和第四季度，我们的房地产服务交易量同比下降了27%。这与我们的房地产服务交易量在2022年第一季度和第二季度同比下降2%形成鲜明对比。我们新收购的抵押贷款业务Bay Equity从2022年第二季度开始也经历了贷款额的大幅下降，特别是由于对之前的抵押贷款进行了再融资。

为了应对这些宏观经济和消费者需求的发展，尽管存在这些不利的宏观经济因素，我们还是采取行动调整我们的业务，并管理我们的业务，以实现较长期的盈利。

6月份，我们解雇了442名员工，约占员工总数的8%。11月份，我们又裁减了862名员工，占员工总数的13%。从2022年4月完成对Bay Equity的收购后，到年底，通过非自愿裁员和自然减员，我们的员工总数减少了28%，其中牵头代理减少了30%。裁员的目的是使我们的业务规模与当时消费者对我们服务的需求水平保持一致。

同样在11月，我们决定关闭RedfinNow。这是我们在面对不断上升的资本成本时，为了将我们的资源集中在核心业务上而做出的战略决定。

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目录表

关键业务指标

除了我们的合并财务报表中列出的指标外，我们还使用以下关键指标来评估我们的业务、制定财务预测和做出战略决策。

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
月平均访问量(以千为单位)			49,654						47,113						42,862
房地产服务交易
经纪业务			66,554						76,680						60,510
合作伙伴			13,649						17,899						15,290
总计			80,203						94,579						75,800
每笔交易的房地产服务收入
经纪业务			$	11,269					$	11,076					$	10,040
合作伙伴			2,718						3,020						2,858
集料			9,814						9,551						8,591
按单位计算的美国市场份额(1)			0.80		%				0.77		%				0.67		%
来自前十大市场的收入占房地产服务收入的百分比			58		%				62		%				63		%
平均引发剂数量			2,426						2,396						1,757
RedfinNow房屋售出			2,044						1,451						453
每套RedfinNow房屋的销售收入			$	576,599					$	594,268					$	462,883
以美元为单位的抵押贷款发放量(百万美元)			$	4,317					$	988					$	685
按单位划分的抵押贷款发放量(单位)			10,625						2,643						1,973

(1)在2022年第二季度之前，我们根据我们的房地产服务交易的总房屋价值相对于美国所有房屋销售的总价值报告了我们在美国的市场份额，这是我们基于全美房地产经纪人协会(National Association of Realtors®)提供的美国房屋的平均销售价格计算的。从2022年第二季度开始，NAR(1)修订了计算平均销售价格的方法，(2)重申了从2020年1月开始报告的平均销售价格(并表示之前报告的2020年1月之前的平均销售价格不具有可比性)，以及(3)停止发布作为其主要数据集的一部分的平均销售价格。由于这些变化，截至2022年第二季度，我们根据售出的房屋数量报告我们在美国的市场份额，而不是根据售出的房屋的美元价值。从历史上看，我们售出的房屋数量的市场份额一直低于我们售出房屋的美元价值的市场份额。我们也停止报告我们的房地产服务交易的总房屋价值。

月平均访问量

访问我们网站和移动应用程序的人数和增长是我们业务活动的重要领先指标，因为这些渠道是我们接触客户的主要方式。访问者的数量受以下因素的影响，其中包括影响买卖房屋兴趣的市场状况、我们营销计划的水平和成功程度、季节性以及我们的网站在搜索结果中的显示方式。我们相信我们可以继续增加游客，这有助于我们的增长。

考虑到购买或出售房屋的漫长过程，一个月内的访问者可能要到几个月后才能转变为创收客户，如果真的有收入的话。

当我们指的是特定时期的“月平均访问量”时，我们指的是该时期内每个月访问我们网站和移动应用程序的平均独立访问者数量，这是由提供数字营销情报的产品Google Analytics衡量的。Google Analytics使用Cookie跟踪访问者，并为设备上的每个浏览器或移动应用程序分配一个唯一的Cookie。对于任何给定的月份，Google Analytics都会统计该月访问我们网站和移动应用程序的所有独特Cookie。谷歌分析将每个唯一的Cookie视为唯一的访问者。由于第三方技术限制、用户软件设置或用户行为，Google Analytics可能会为同一人对我们网站或移动应用程序的不同访问分配唯一的Cookie。在这种情况下，谷歌分析会将同一人的不同访问视为独立访问者的单独访问。因此，依赖Google Analytics统计的独立Cookie数量可能会夸大特定月份访问我们网站或移动应用程序的实际独立人数。

我们的月平均访问量不包括Rent.网站和移动应用程序的访问者。

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目录表

房地产服务交易

当我们的一名主要代理人分别代表购房者或卖房者购买或出售房屋时，我们记录了经纪房地产服务交易。我们记录了合作伙伴房地产服务交易(I)当我们的一名合作代理分别代表购房者或卖房者购买或销售房屋时，或(Ii)当Redfin客户在我们向买家介绍后将其房屋出售给第三方机构买家时。当我们的牵头代理或我们的合作伙伴代理同时为交易的购房者和卖房者提供服务时，我们包括两次单一交易。此外，当我们的一名主要代理代表RedfinNow出售房屋时，我们将该交易计入经纪房地产服务交易。

增加房地产服务交易的数量对于增加我们的收入至关重要，反过来也是实现盈利的关键。房地产服务交易量受我们服务的定价和质量以及影响房屋销售的市场条件(如当地库存水平和抵押贷款利率)等因素影响。房地产服务交易量还受到季节性和宏观经济因素的影响。

每笔交易的房地产服务收入

每笔交易的房地产服务收入，以及房地产服务交易的数量，是评估收入增长的一个因素。我们还使用此指标来评估定价变化。每笔交易的房地产服务收入的变化可能受我们的定价、购房者和卖房者的交易组合、我们服务的市场中房屋价值的变化、我们交易的地理组合以及我们指给合作伙伴代理和任何第三方机构买家的交易等因素的影响。我们通过将经纪、合作伙伴或总收入(如果适用)除以任何时期内相应的房地产服务交易数量来计算每笔交易的房地产服务收入。

一般来说，我们从代表购房者的每笔交易中产生的房地产服务收入比卖房者更多。然而，我们认为，代表卖房者具有独特的战略价值，包括庭院标志等活动的营销力，以及控制挂牌库存的市场效应。

在2022年7月之前，使用我们的经纪服务购买房屋的购房者将在我们的大部分市场获得佣金退款。2022年7月，我们在其中一些市场开始了一项试点计划，以取消我们的佣金退款。由于试点成功，我们于2022年12月在所有市场取消了佣金退款。2022年，购房者每笔交易的平均退款为1336美元，2022年第四季度为852美元。我们预计，取消所有市场的佣金退款将增加我们每笔交易的房地产服务收入，尽管这一指标也受到上述因素的影响。

从2021年到2022年，来自房屋卖家的经纪交易比例基本保持在44%左右。

按单位划分的美国市场份额

按单位增加我们在美国的市场份额，对于我们实现长期业务增长和盈利的能力至关重要。我们相信，在我们目前服务的市场中，有一个重要的机会来增加我们的份额。

我们通过汇总经纪和合作伙伴房地产服务交易的数量来计算我们的市场份额。然后，我们将这个数字除以美国房屋销售总额的两倍，以便同时计算每一次房屋销售的卖方和买方部分。我们从全美房地产经纪人协会获得了美国房屋销售的总数®(“NAR”)。最近一段时间的NAR数据是初步的，随后可能会由NAR进行更新。

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目录表

来自前十大市场的收入占房地产服务收入的百分比

我们的房地产服务收入排名前十的市场是波士顿、芝加哥、丹佛(包括博尔德和科罗拉多斯普林斯)、洛杉矶(包括圣巴巴拉)、马里兰州、北弗吉尼亚州、波特兰(包括本德)、圣地亚哥、旧金山和西雅图。这一指标是我们房地产服务部门地理集中度的指标。我们预计，随着时间的推移，我们来自前十大市场的收入占我们房地产服务总收入的百分比将会下降。

平均引发剂数量

牵头代理的平均数量与经纪交易量等其他关键指标相结合，是计算代理生产率的基础，也是我们业务未来潜在增长的指标之一。我们系统地评估我们网站和移动应用程序的流量以及客户活动，以预测客户需求的变化，帮助确定何时何地雇用首席代理。

我们通过取该期间包括的每个月末铅代理的平均数量来计算铅代理的平均数量。

RedfinNow房屋售出

RedfinNow售出的房屋数量是投资者了解我们RedfinNow业务潜在交易量增长的一个指标。这一数字受到可供出售的房屋库存水平和质量以及影响房屋销售的市场状况(如当地库存水平和抵押贷款利率)等因素的影响。

每套RedfinNow房屋的销售收入

每套RedfinNow房屋的销售收入，加上RedfinNow房屋的销售数量，是评估收入增长的一个因素。RedfinNow房屋销售收入的变化可能受到房屋销售的地理组合、之前购买的房屋的类型和大小、挂牌出售的房屋的定价以及其服务的市场房屋价值的变化等因素的影响。对于任何时期，我们通过将RedfinNow的房屋销售收入除以RedfinNow在此期间售出的房屋数量来计算每套RedfinNow房屋的销售收入。

抵押品来源

按揭贷款是指我们的按揭业务所发放的按揭贷款额，以贷款额和贷款额衡量。这一数量是我们抵押贷款业务增长的一个指标。按揭贷款受按揭利率、按揭信贷员结清贷款的能力，以及使用按揭业务进行按揭贷款的购房者客户数目等因素影响。

在2022年4月1日之前，我们的抵押贷款业务完全由Redfin Mortgage，LLC组成。从2022年4月1日到2022年6月30日，我们的抵押贷款业务由Bay Equity LLC和Redfin Mortgage，LLC组成。我们于2022年6月30日解散了Redfin Mortgage，LLC，从那时起，我们的抵押贷款业务一直只由Bay Equity LLC组成。

我们运营结果的组成部分

收入

我们的收入主要来自我们的主要代理或合作伙伴代理完成的每笔房地产服务交易的佣金和手续费，来自房屋销售，来自我们租赁业务的基于订阅的产品供应，以及来自抵押贷款的发起、销售和服务。

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目录表

房地产服务收入

经纪业务收入-经纪收入包括我们的报价和挂牌服务，我们的主要代理代表购房者和卖房者。我们在经纪交易完成时确认佣金经纪收入，减去任何佣金退款、成交成本降低或可能导致重大权利的促销优惠的金额。经纪收入受我们完成的经纪交易数量、经纪交易的组合、房屋销售价格、佣金费率以及我们给客户的金额的影响。

合作伙伴收入-合作伙伴收入包括合作伙伴代理或根据其他推荐协议向我们支付的费用，减去我们向购房者和卖房者支付的任何款项。我们将这些费用确认为交易完成时的收入。合作伙伴的收入受完成的合作伙伴交易数量、房屋销售价格、佣金费率和我们向客户退款的金额的影响。如果我们介绍给我们自己的主要代理商的客户比例增加，我们预计由合作伙伴代理商完成的收入份额将减少。

房地产收入

房地产收入-房地产收入包括我们出售以前直接从房主那里购买的房屋时获得的收入。物业收入在成交时以毛计入账，代表房屋的销售价格。

租金收入

租金收入-租赁收入主要由互联网上市服务的基于订阅的产品提供以及线索管理和数字营销解决方案组成。

抵押贷款收入

抵押贷款收入-按揭收入包括来自贷款发放及其后出售的费用、贷款还本付息收入、为出售而持有的贷款的利息收入、发行内部贷款公司，以及本公司内部贷款公司、远期销售承诺、为出售而持有的贷款及MSR的公允价值变动。

其他收入

其他收入-其他服务收入包括从所有权结算服务、Walk Score数据服务和广告获得的费用。几乎所有其他服务的费用和收入都在提供服务时确认。

公司间抵销

公司间抵销-从经营部门之间的交易中赚取的收入在合并我们的财务报表时被冲销。公司间交易主要包括我们的房地产服务部门为我们的物业部门提供的服务。

收入成本和毛利率

收入成本主要包括人员成本(包括基本工资、福利和基于股票的薪酬)、交易奖金、家庭旅游和实地费用、上市费用、与我们物业部门相关的家庭成本、与我们的租赁部门相关的客户履行成本、写字楼和占用费用、我们抵押相关仓库设施的利息支出以及与固定资产和收购的无形资产相关的折旧和摊销。与我们物业部门相关的住房成本包括住房购买成本、资本化改善、直接可归因于交易的销售费用和住房维护费用。

毛利等于收入减去收入成本。毛利是指毛利占收入的百分比。我们的毛利率已经并将继续受到多个因素的影响，但最重要的是毛利率相对较高的房地产服务部门和毛利率相对较低的物业部门的收入组合、每笔交易的房地产服务收入、代理和支持-员工生产率、人员成本和交易奖金，以及物业的购房成本。

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目录表

运营费用

技术与发展

我们的主要技术和开发费用是为我们的客户、主要代理和支持人员构建软件，以便在交易中协同工作，以及构建网站和移动应用程序，以满足希望搬家的客户。这些费用主要包括人员成本(包括基本工资、奖金、福利和基于股票的薪酬)、数据许可证、软件和设备以及数据中心和托管服务等基础设施。这些费用还包括摊销资本化的内部使用软件和网站及移动应用程序开发费用，以及摊销已购得的无形资产。我们按发生的方式支出研究和开发成本，并将其记录在技术和开发费用中。

营销

营销费用主要包括线上和线下广告的媒体成本，以及人员成本(包括基本工资、福利和基于股票的薪酬)。

一般和行政

一般和行政费用主要包括人员成本(包括基本工资、福利和基于股票的薪酬)、管理人员、财务、人力资源和法律组织的设施成本和相关费用、与固定资产相关的折旧以及外部服务费。外部服务主要由外部法律、审计和税务服务组成。对于我们的租赁业务，人员成本包括销售部的员工。这些员工负责吸引潜在的租赁物业并同意合同条款，但他们不负责为租赁物业提供服务。

利息收入、利息费用、所得税(费用)收益、可转换优先票据的清偿收益和其他(费用)收入，净额

利息收入

利息收入主要包括从现金、现金等价物和投资中赚取的利息。

利息支出

利息支出主要包括我们的可转换优先票据的应付利息以及与我们的可转换优先票据相关的债务折价和发行成本的摊销。有关可转换优先票据利息的信息，请参阅我们的合并财务报表附注15。

利息支出还包括与我们的有担保循环信贷安排相关的借款利息和债务发行成本的摊销。有关我们于2022年12月29日终止的贷款利息的信息，请参阅我们的合并财务报表附注15。

所得税(费用)福利

所得税支出主要涉及本年度记录的当前州所得税，部分被通过我们2021年4月2日收购Rent产生的递延所得税负债减少而产生的递延所得税收益所抵消。

可转换优先票据的清偿收益

可转换优先票据的终止收益与回购我们的可转换优先票据的确认收益有关。

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目录表

其他(费用)收入，净额

其他(费用)收入，净额主要由投资和其他资产的已实现和未实现损益组成。有关我们投资的未实现损失的信息，请参阅我们的合并财务报表附注4。

经营成果

下表列出了我们在所列期间的经营结果以及这些期间我们收入的百分比。

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
			(单位：千)
收入			$	2,284,442					$	1,922,765					$	886,093
收入成本(1)			1,998,389						1,518,945						653,983
毛利			286,053						403,820						232,110
运营费用：
技术与发展(1)			196,250						156,718						84,297
营销(1)			158,071						138,740						54,881
一般和行政(1)			254,593						218,315						85,624
改制重组			40,469						—						6,516
总运营费用			649,383						513,773						231,318
营业收入(亏损)			(363,330)						(109,953)						792
利息收入			6,639						635						2,074
利息支出			(17,745)						(11,762)						(19,495)
所得税(费用)福利			(126)						6,107						—
可转换优先票据的清偿收益			57,193						—						—
其他(费用)收入，净额			(3,774)						5,360						(1,898)
净亏损			$	(321,143)					$	(109,613)					$	(18,527)

(1)包括基于股票的薪酬如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
			(单位：千)
收入成本			$	15,950					$	13,614					$	8,844
技术与发展			29,608						23,275						16,564
营销			4,093						2,350						1,569
一般和行政			18,606						15,483						9,996
总计			$	68,257					$	54,722					$	36,973

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目录表

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
			(占收入的百分比)
收入			100.0		%				100.0		%				100.0		%
收入成本(1)			87.5						79.0						73.8
毛利			12.5						21.0						26.2
运营费用：
技术与发展(1)			8.6						8.2						9.5
营销(1)			6.9						7.2						6.2
一般和行政(1)			11.1						11.4						9.7
改制重组			1.8						0.0						0.7
总运营费用			28.4						26.8						26.1
营业收入(亏损)			(15.9)						(5.8)						0.1
利息收入			0.3						0.0						0.2
利息支出			(0.8)						(0.6)						(2.2)
所得税优惠			—						0.3						—
可转换优先票据的清偿收益			2.5						—						—
其他(费用)收入，净额			(0.2)						0.3						(0.2)
净亏损			(14.1)		%				(5.8)		%				(2.1)		%

(1)包括基于股票的薪酬如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
			(占收入的百分比)
收入成本			0.7		%				0.7		%				1.0		%
技术与发展			1.3						1.2						1.9
营销			0.2						0.1						0.2
一般和行政			0.8						0.8						1.1
总计			3.0		%				2.8		%				4.2		%

2022年和2021年12月31日终了年度比较

收入

			截至十二月三十一日止的年度：												变化
			2022						2021						美元						百分比
			(除百分比外，以千为单位)
房地产服务
经纪业务			$	749,985					$	849,288					$	(99,303)					(12)		%
合作伙伴			37,091						54,046						(16,955)						(31)
房地产服务总量			787,076						903,334						(116,258)						(13)
属性			1,202,651						880,653						321,998						37
租金			155,910						121,877						34,033						28
抵押贷款			132,904						19,818						113,086						571
其他			23,684						13,609						10,075						74
公司间淘汰			(17,783)						(16,526)						(1,257)						8
总收入			$	2,284,442					$	1,922,765					$	361,677					19
收入百分比
房地产服务
经纪业务			32.8		%				44.2		%
合作伙伴			1.6						2.8
房地产服务总量			34.4						47.0
属性			52.6						45.8
租金			6.8						6.3
抵押贷款			5.8						1.0
其他			1.2						0.8
公司间淘汰			(0.8)						(0.9)
总收入			100.0		%				100.0		%

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目录表

与2021年相比，2022年的收入增加了3.617亿美元，增幅为19%。增加的收入包括我们收购Rent.的1.559亿美元，2021年有1.219亿美元的收入。增加的收入还包括我们收购Bay Equity产生的1.302亿美元，而2021年没有这样的收入。不包括租金中的这些收入。收入的增加主要归因于房地产收入增加3.22亿美元，但房地产服务收入减少1.163亿美元部分抵消了这一增长。房地产收入增长了37%，主要是由于RedfinNow房屋销量增长了41%，而RedfinNow房屋销量下降了3%。这些增长在很大程度上是由于我们物业业务的扩张。经纪收入减少了9930万美元，合作伙伴收入减少了1700万美元。在此期间，经纪收入下降了12%，这是由于经纪交易减少了13%，但每笔交易的经纪收入增加了2%，部分抵消了这一下降。

收入成本和毛利率

			截至十二月三十一日止的年度：												变化
			2022						2021						美元						百分比
			(除百分比外，以千为单位)
收入成本
房地产服务			$	608,027					$	603,320					$	4,707					1		%
属性			1,225,717						870,052						355,665						41
租金			33,416						21,739						11,677						54
抵押贷款			126,552						26,096						100,456						385
其他			22,460						14,264						8,196						57
公司间淘汰			(17,783)						(16,526)						(1,257)						8
收入总成本			$	1,998,389					$	1,518,945					$	479,444					32
毛利
房地产服务			$	179,049					$	300,014					$	(120,965)					(40)		%
属性			(23,066)						10,601						(33,667)						(318)
租金			122,494						100,138						22,356						22
抵押贷款			6,352						(6,278)						12,630						(201)
其他			1,224						(655)						1,879						(287)
毛利总额			$	286,053					$	403,820					$	(117,767)					(29)
毛利率(占收入的百分比)
房地产服务			22.7		%				33.2		%
属性			(1.9)						1.2
租金			78.6						82.2
抵押贷款			4.8						(31.7)
其他			5.2						(4.8)
总毛利率			12.5						21.0

与2021年相比，2022年的总收入成本增加了4.794亿美元，增幅为32%。增长中包括我们收购Rent.的3340万美元，2021年有2170万美元。增加中还包括我们收购Bay Equity产生的1.181亿美元，而2021年没有这样的费用。租金中不包括这些费用。与Bay Equity相比，收入成本的增加主要归因于住房购买成本增加3.316亿美元，以及由于更多RedfinNow房屋的销售，我们的房地产业务进行了相关的资本化改善。

与2021年相比，总毛利率下降850个基点，主要是由于我们的房地产业务相对于我们的房地产服务和其他业务的相对增长，以及房地产服务和房地产毛利率的下降。这部分被按揭及其他毛利的增加所抵销。

2022年，房地产服务毛利率比2021年下降1050个基点。这主要是由于人员成本和交易奖金占收入的百分比增加了930个基点。

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目录表

2022年，物业毛利率较2021年下降310个基点。这主要归因于购房成本上升370个基点和相关的资本化改善，包括我们较低的成本或可变现净值减记占收入的百分比。人员成本和交易奖金占收入的百分比下降了50个基点，部分抵消了这一下降。

2022年，租金毛利率下降360个基点。这主要是由于营销费用增加了210个基点，人员成本增加了210个基点，两者都占收入的百分比，并由于扩大了服务。外部服务费用占收入的百分比下降了90个基点，部分抵消了这一减少额。

2022年，抵押贷款毛利率增加了3650个基点。这主要是由于人员成本和交易奖金占收入的百分比下降了3160个基点。

2022年，其他毛利率增长1,000个基点。这主要是由于人员成本和交易奖金占收入的百分比下降了470个基点。

运营费用

			截至十二月三十一日止的年度：												变化
			2022						2021						美元						百分比
			(除百分比外，以千为单位)
技术与发展			$	196,250					$	156,718					$	39,532					25		%
营销			158,071						138,740						19,331						14
一般和行政			254,593						218,315						36,278						17
改制重组			40,469						—						40,469						不适用
总运营费用			$	649,383					$	513,773					$	135,610					26
收入百分比
技术与发展			8.6		%				8.2		%
营销			6.9						7.2
一般和行政			11.1						11.4
改制重组			1.8						0.0
总运营费用			28.4		%				26.8		%

与2021年相比，2022年的技术和开发费用增加了3950万美元，增幅为25%。其中包括我们收购Rent的5230万美元，2021年这类支出为3900万美元。增加中还包括我们收购Bay Equity产生的180万美元，而2021年没有这样的费用。租金中不包括这些费用。和Bay Equity，增加的主要原因是人员成本增加了1,660万美元。

2022年，与2021年相比，营销费用增加了1930万美元，增幅为14%。其中包括我们收购Rent的5110万美元，而2021年这类支出为3610万美元。增加中还包括我们收购Bay Equity产生的470万美元，而2021年没有这样的费用。租金中不包括这些费用。和Bay Equity，营销费用减少了40万美元。减少的主要原因是营销媒体成本减少了490万美元。人事费增加了280万美元，部分抵消了这一增长。

2022年，与2021年相比，一般和行政费用增加了3630万美元，增幅为17%。其中包括我们收购Rent产生的9080万美元，2021年有7150万美元。增加中还包括我们收购Bay Equity产生的2,280万美元，而2021年没有这样的费用。租金中不包括这些费用。和Bay Equity，一般和行政费用减少了590万美元。减少的主要原因是用于招聘员工的广告活动和承包商费用减少了730万美元，以及收购交易费用减少了650万美元。基于互联网的软件服务增加了440万美元，由于员工人数增加，人员成本增加了400万美元，部分抵消了这一增长。

2022年，重组重组费用增加了4050万美元，2021年没有这样的费用。有关重组和重组成本的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注1。

30

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目录表

利息收入、利息费用、所得税(费用)收益、可转换优先票据的清偿收益和其他(费用)收入，净额

			截至十二月三十一日止的年度：												变化
			2022						2021						美元						百分比
			(除百分比外，以千为单位)
利息收入			$	6,639					$	635					$	6,004					946		%
利息支出			(17,745)						(11,762)						(5,983)						51
所得税(费用)福利			(126)						6,107						(6,233)						(102)
可转换优先票据的清偿收益			57,193						—						57,193						不适用
其他(费用)收入，净额			(3,774)						5,360						(9,134)						(170)
利息收入、利息费用、所得税(费用)收益、可转换优先票据的清偿收益和其他(费用)收入，净额			$	42,187					$	340					$	41,847					12,308
收入百分比
利息收入			0.3		%				0.0		%
利息支出			(0.8)						(0.6)
所得税(费用)福利			0.0						0.3
可转换优先票据的清偿收益			2.5						0.0
其他(费用)收入，净额			(0.2)						0.3
利息收入、利息费用、所得税(费用)收益、可转换优先票据的清偿收益和其他(费用)收入，净额			1.8		%				0.0		%

2022年，利息收入、利息支出、所得税(费用)收益、可转换优先票据清偿收益和其他(费用)收入，与2021年相比净增加4180万美元。

利息收入增加600万美元，主要是因为与2021年相比，我们的现金、现金等价物和投资的利率更高。

利息支出增加600万美元，主要是因为与我们在RedfinNow信贷额度下借款相关的利率增加导致的390万美元的额外支出，以及由于我们提前终止与RedfinNow的清盘相关的贷款而加速摊销的70万美元。此外，与2021年的部分年度相比，我们对2027年的票据进行了全年的摊销，导致2022年的额外支出为50万美元。

所得税(支出)收益减少了620万美元，主要是由于租金带来的一次性所得税收益。2021年收购，2022年没有确认这样的好处。

可转换优先票据的清偿收益增加了5720万美元，这是因为我们以折扣价偿还了2025年票据的一部分，而2021年没有此类活动。有关这些交易的进一步信息，请参阅我们的合并财务报表附注15。

其他(支出)收入净额增加910万美元，主要是由于(1)我们的一项投资在2021年记录的公允价值，而我们在2022年没有这项记录，以及随后该投资的亏损出售，(2)租赁减值，以及(3)各种财产和设备处置的损失。

31

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目录表

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度比较

收入

			截至十二月三十一日止的年度：												变化
			2021						2020						美元						百分比
			(除百分比外，以千为单位)
房地产服务
经纪业务			$	849,288					$	607,513					$	241,775					40		%
合作伙伴			54,046						43,695						10,351						24
房地产服务总量			903,334						651,208						252,126						39
属性			880,653						209,686						670,967						320
租金			121,877						—						121,877						不适用
抵押贷款			19,818						15,835						3,983						25
其他			13,609						12,377						1,232						10
公司间淘汰			(16,526)						(3,013)						(13,513)						448
总收入			$	1,922,765					$	886,093					$	1,036,672					117
收入百分比
房地产服务
经纪业务			44.2		%				68.6		%
合作伙伴			2.8						4.9
房地产服务总量			47.0						73.5
属性			45.8						23.7
租金			6.3						不适用
抵押贷款			1.0						1.8
其他			0.8						1.4
公司间淘汰			(0.9)						(0.4)
总收入			100.0		%				100.0		%

2021年，与2020年相比，收入增加了10.367亿美元，增幅为117%。增加的收入包括我们收购Rent产生的1.219亿美元，而2020年没有这样的收入。不包括这些来自租金的收入，这一收入的增长主要是由于房地产收入增加了6.71亿美元，房地产服务收入增加了2.521亿美元。房地产收入增长了320%，主要是由于RedfinNow房屋销量增长了220%，每套RedfinNow房屋销量的收入增长了28%。这些增长在很大程度上是由于我们的物业业务的扩张，客户对该业务的认识增加，以及新冠肺炎在前一时期对该业务的影响。经纪业务收入增加了2.418亿美元，合作伙伴收入增加了1040万美元。在此期间，经纪业务收入增长了40%，这是由于经纪业务交易量增长了27%，每笔交易的经纪业务收入增长了10%。我们认为，经纪交易量的增加是由于客户对Redfin的认知度提高和客户需求增加，而每笔交易的经纪收入的增加主要是由于房屋价值的上升。

32

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目录表

收入成本和毛利率

			截至十二月三十一日止的年度：												变化
			2021						2020						美元						百分比
			(除百分比外，以千为单位)
收入成本
房地产服务			$	603,320					$	417,140					$	186,180					45		%
属性			870,052						214,382						655,670						306
租金			21,739						—						21,739						不适用
抵押贷款			26,096						15,627						10,469						67
其他			14,264						9,847						4,417						45
公司间淘汰			(16,526)						(3,013)						(13,513)						448
收入总成本			$	1,518,945					$	653,983					$	864,962					132
毛利
房地产服务			$	300,014					$	234,068					$	65,946					28		%
属性			10,601						(4,696)						15,297						(326)
租金			100,138						—						100,138						不适用
抵押贷款			(6,278)						208						(6,486)						(3,118)
其他			(655)						2,530						(3,185)						(126)
毛利总额			$	403,820					$	232,110					$	171,710					74
毛利率(占收入的百分比)
房地产服务			33.2		%				35.9		%
属性			1.2						(2.2)
租金			82.2						不适用
抵押贷款			(31.7)						1.3
其他			(4.8)						20.4
总毛利率			21.0						26.2

2021年，与2020年相比，总收入成本增加了8.65亿美元，增幅为132%。增加的费用包括我们收购Rent的2170万美元，2020年没有这样的费用。不包括租金中的这些支出，收入成本的增加主要是由于(1)由于更多的RedfinNow房屋已售出，我们的住房购买成本增加了5.906亿美元，以及(2)由于员工人数增加和经纪交易增加，我们的房地产业务增加了5.906亿美元，人员成本和交易奖金增加了1.687亿美元。

与2020年相比，总毛利率下降520个基点，主要是由于我们的房地产业务相对于我们的房地产服务和其他业务的相对增长，以及房地产服务、抵押贷款和其他毛利率的下降。这部分被物业毛利的增长以及我们收购租金所抵销，租金是我们租赁业务的组成部分。

2021年，房地产服务毛利率比2020年下降270个基点。这主要是由于人员费用和交易奖金增加了230个基点，以及国内旅行和实地费用增加了140个基点，每个费用都占收入的百分比。上市费用减少了50个基点，入住费和写字楼费用分别占收入的百分比减少了40个基点，部分抵消了这一影响。

2021年，房地产毛利率比2020年增长340个基点。这主要是由于购房成本和相关的资本化改进减少了210个基点，以及人员成本和交易奖金分别占收入的百分比减少了120个基点。

2021年，抵押贷款毛利率下降了3300个基点。这主要是由于人员成本和交易奖金占收入的百分比增加了2690个基点。

2021年，其他毛利率下降2520个基点。这主要是由于人员成本和交易奖金占收入的百分比增加了2620个基点。

33

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目录表

运营费用

			截至十二月三十一日止的年度：												变化
			2021						2020						美元						百分比
			(除百分比外，以千为单位)
技术与发展			$	156,718					$	84,297					$	72,421					86		%
营销			138,740						54,881						83,859						153
一般和行政			218,315						85,624						132,691						155
改制重组			$	—					$	6,516					$	(6,516)					(100)
总运营费用			$	513,773					$	231,318					$	282,455					122
收入百分比
技术与发展			8.2		%				9.5		%
营销			7.2						6.2
一般和行政			11.4						9.7
改制重组			0.0						0.7
总运营费用			26.8		%				26.1		%

2021年，与2020年相比，技术和开发费用增加了7240万美元，增幅为86%。其中包括我们收购Rent的3,900万美元，2020年没有这样的支出。不包括租金中的这些支出，增加的主要原因是由于员工人数增加，人员成本增加了2640万美元。

2021年，与2020年相比，营销费用增加了8390万美元，增幅为153%。其中包括我们收购Rent的3,610万美元，2020年没有这样的支出。不包括租金中的这些支出，增长主要是由于我们扩大广告业务，营销媒体成本增加了4300万美元。

2021年，与2020年相比，一般和行政费用增加了1.327亿美元，即155%。其中包括我们收购Rent的7,150万美元，2020年没有这样的支出。不包括租金中的这些支出，增加的主要原因是由于员工人数增加导致人员成本增加3,000万美元，以及我们收购Rent导致的交易成本增加890万美元。我们计划收购Bay Equity，以及增加700万美元的广告宣传和承包商费用，用于招聘员工和独立承包商。

2021年，重组重组费用比2020年减少650万美元，降幅为100%。我们在2021年没有这样的重组费用。

利息收入、利息费用、所得税优惠和其他收入(费用)，净额

			截至十二月三十一日止的年度：												变化
			2021						2020						美元						百分比
			(除百分比外，以千为单位)
利息收入			$	635					$	2,074					$	(1,439)					(69)		%
利息支出			(11,762)						(19,495)						7,733						40
所得税优惠			6,107						—						6,107						不适用
其他收入(费用)，净额			5,360						(1,898)						7,258						(382)
利息收入、利息费用、所得税优惠和其他收入(费用)，净额			$	340					$	(19,319)					$	19,659					102
收入百分比
利息收入			0.0		%				0.2		%
利息支出			(0.6)						(2.2)
所得税优惠			0.3						—
其他收入(费用)，净额			0.3						(0.2)
利息收入、利息费用、所得税优惠和其他收入(费用)，净额			0.0		%				(2.2)		%

2021年，利息收入、利息支出、所得税优惠和其他收入(支出)与2020年同期相比净增1970万美元。

34

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目录表

利息收入减少140万美元，主要是因为与2020年相比，我们的现金、现金等价物和投资的利率下降。

利息支出减少770万美元，主要是由于实施了ASU 2020-06，取消了可转换工具的负债和股权分离模式。因此，我们在2021年期间没有为增加我们的可转换优先票据的股权部分产生费用。有关我们采用这一会计准则的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注15。

所得税优惠增加610万美元，主要是由于通过租金产生的递延税项负债。该等递延税项负债被用来变现若干递延税项资产，而我们先前已就该等递延税项资产入账全额估值拨备。在2020年期间，我们没有任何所得税优惠。见本公司合并财务报表附注14。

其他收入(支出)，净增加730万美元，主要是由于(1)记录了我们一项投资在2021年的公允价值，我们在2020年没有这一记录，以及(2)减记了我们另一项投资的公允价值，我们在2021年没有这项减记。有关我们的公允价值记录的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注4。

季度运营业绩和关键业务指标

下表列出了我们最近八个季度的未经审计的季度运营报表数据，以及每个项目代表我们每个季度收入的百分比。每个季度的信息都是在与我们的合并财务报表一致的基础上编制的，管理层认为，这些信息反映了为公平列报这些报表所载财务信息所必需的正常、经常性的所有调整。以下季度财务数据应与我们的综合财务报表一起阅读。

季度业绩

			截至三个月
			Dec. 31, 2022						Sep. 30, 2022						Jun. 30, 2022						Mar. 31, 2022						Dec. 31, 2021						Sep. 30, 2021						Jun. 30, 2021						Mar. 31, 2021
收入			$	479,664					$	600,517					$	606,915					$	597,346					$	643,057					$	540,074					$	471,315					$	268,319
收入成本(1)			442,229						542,440						488,912						524,808						535,033						412,772						345,179						225,961
毛利			37,435						58,077						118,003						72,538						108,024						127,302						126,136						42,358
运营费用：
技术与发展(1)			47,041						48,063						51,506						49,640						43,894						43,658						41,488						27,678
营销(1)			24,238						33,748						56,743						43,342						22,397						49,143						55,398						11,802
一般和行政(1)			62,889						61,005						71,733						58,966						66,962						54,395						59,567						37,391
改制重组			21,798						284						12,677						5,710						—						—						—						—
总计			155,966						143,100						192,659						157,658						133,253						147,196						156,453						76,871
运营亏损			(118,531)						(85,023)						(74,656)						(85,120)						(25,229)						(19,894)						(30,317)						(34,513)
利息收入			4,691						1,174						554						220						163						178						135						159
利息支出			(4,905)						(5,359)						(3,620)						(3,861)						(3,939)						(3,672)						(2,813)						(1,338)
所得税优惠(费用)			299						(132)						(159)						(134)						744						311						5,052						—
可转换优先票据的清偿收益			57,193						—						—						—						—						—						—						—
其他(费用)收入，净额			(693)						(905)						(265)						(1,911)						1,259						4,128						65						(92)
净亏损			$	(61,946)					$	(90,245)					$	(78,146)					$	(90,806)					$	(27,002)					$	(18,949)					$	(27,878)					$	(35,784)
普通股应占净亏损			$	(62,090)					$	(90,517)					$	(78,496)					$	(91,599)					$	(28,396)					$	(20,611)					$	(29,756)					$	(38,120)
每股净亏损-稀释后			$	(0.57)					$	(0.83)					$	(0.73)					$	(0.86)					$	(0.27)					$	(0.20)					$	(0.29)					$	(0.37)

(1)包括基于股票的薪酬如下：

35

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目录表

			截至三个月
			Dec. 31, 2022						Sep. 30, 2022						Jun. 30, 2022						Mar. 31, 2022						Dec. 31, 2021						Sep. 30, 2021						Jun. 30, 2021						Mar. 31, 2021
收入成本			$	4,307					$	4,387					$	3,879					$	3,377					$	3,595					$	3,283					$	3,758					$	2,978
技术与发展			6,572						7,371						7,700						7,965						6,288						5,455						5,771						5,761
营销			1,069						1,028						924						1,072						736						537						535						542
一般和行政			4,638						5,284						4,310						4,374						4,667						3,835						3,679						3,302
总计			$	16,586					$	18,070					$	16,813					$	16,788					$	15,286					$	13,110					$	13,743					$	12,583

			截至三个月
			Dec. 31, 2022						Sep. 30, 2022						Jun. 30, 2022						Mar. 31, 2022						Dec. 31, 2021						Sep. 30, 2021						Jun. 30, 2021						Mar. 31, 2021
			(占收入的百分比)
收入			100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%
收入成本(1)			92.2						90.3						80.6						87.9						83.2						76.4						73.2						84.2
毛利			7.8						9.7						19.4						12.1						16.8						23.6						26.8						15.8
运营费用
技术与发展(1)			9.8						8.0						8.5						8.3						6.8						8.1						8.8						10.3
营销(1)			5.1						5.6						9.3						7.3						3.5						9.1						11.8						4.4
一般和行政(1)			13.1						10.2						11.8						9.9						10.3						10.1						12.6						13.9
改制重组			4.5						0.0						2.1						1.0						—						—						—						—
总计			32.5						23.8						31.7						26.4						20.6						27.3						33.2						28.6
运营亏损			(24.7)						(14.2)						(12.3)						(14.2)						(3.8)						(3.7)						(6.4)						(12.8)
利息收入			1.0						0.2						0.1						—						—						—						—						0.1
利息支出			(1.0)						(0.9)						(0.6)						(0.6)						(0.6)						(0.7)						(0.6)						(0.5)
所得税优惠(费用)			0.1						—						—						—						0.1						0.1						1.1						—
可转换优先票据的清偿收益			11.9						—						—						—						—						—						—						—
其他(费用)收入，净额			(0.1)						(0.2)						—						(0.3)						0.2						0.8						—						—
净亏损			(12.8)		%				(15.0)		%				(12.9)		%				(15.2)		%				(4.1)		%				(3.5)		%				(5.9)		%				(13.2)		%

(1)包括基于股票的薪酬如下：

			截至三个月
			Dec. 31, 2022						Sep. 30, 2022						Jun. 30, 2022						Mar. 31, 2022						Dec. 31, 2021						Sep. 30, 2021						Jun. 30, 2021						Mar. 31, 2021
			(占收入的百分比)
收入成本			0.9		%				0.7		%				0.6		%				0.6		%				0.6		%				0.6		%				0.8		%				1.1		%
技术与发展			1.4						1.2						1.3						1.3						1.0						1.0						1.2						2.2
营销			0.2						0.2						0.2						0.2						0.1						0.1						0.1						0.2
一般和行政			0.9						0.9						0.7						0.7						0.6						0.7						0.8						1.2
总计			3.4		%				3.0		%				2.8		%				2.8		%				2.3		%				2.4		%				2.9		%				4.7		%

我们的收入和收入成本通常遵循住宅房地产行业的季节性模式。因此，从第一季度到第二季度，收入和收入成本依次增加，第三季度再次按顺序增加。第四季度的收入通常会比第三季度有所下降。我们2022年的收入和收入成本受到宏观经济状况的影响；见项目7下的“不利的宏观经济状况和我们的相关行动”。

2021年，收入从第三季度增加到第四季度，这主要是由于我们的房地产业务的扩张和客户对该业务的更高认识。

2021年和2022年的两笔收购也增加了我们的季度收入、收入成本和运营费用。

•我们完成了对Rent的收购。2021年4月2日。此次收购增加了2022年第二季度、第三季度和第四季度的收入、收入成本和运营费用，这是因为之前几个季度没有这样的结果。

•我们于2022年4月1日完成了对Bay Equity的收购。此次收购增加了2022年第二季度、第三季度和第四季度的收入、收入成本和运营费用，这是因为之前几个季度没有这样的结果。

36

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目录表

季度关键业务指标

			Dec. 31, 2022						Sep. 30, 2022						Jun. 30, 2022						Mar. 31, 2022						Dec. 31, 2021						Sep. 30, 2021						Jun. 30, 2021						Mar. 31, 2021
月平均访问量(以千为单位)			43,847						50,785						52,698						51,287						44,665						49,147						48,437						46,202
房地产服务交易
经纪业务			12,743						18,245						20,565						15,001						19,428						21,929						21,006						14,317
合作伙伴			2,742						3,507						3,983						3,417						4,603						4,755						4,597						3,944
总计			15,485						21,752						24,548						18,418						24,031						26,684						25,603						18,261
每笔交易的房地产服务收入
经纪业务			$	10,914					$	11,103					$	11,692					$	11,191					$	10,900					$	11,107					$	11,307					$	10,927
合作伙伴			2,611						2,556						2,851						2,814						2,819						2,990						3,195						3,084
集料			9,444						9,725						10,258						9,637						9,352						9,661						9,850						9,233
按单位计算的美国市场份额(1)			0.76		%				0.80		%				0.82		%				0.79		%				0.78		%				0.78		%				0.77		%				0.75		%
来自前十大Redfin市场的收入占房地产服务收入的百分比			57		%				58		%				59		%				57		%				61		%				62		%				64		%				62		%
平均引发剂数量			2,022						2,293						2,640						2,750						2,485						2,370						2,456						2,277
RedfinNow房屋售出			474						530						423						617						600						388						292						171
每套RedfinNow房屋的销售收入			$	538,788					$	550,903					$	604,120					$	608,851					$	622,519					$	599,963					$	571,670					$	525,765
以美元为单位的抵押贷款发放量(百万美元)			$	1,036					$	1,557					$	1,565					$	159					$	242					$	258					$	261					$	227
按单位划分的抵押贷款发放量(单位)			2,631						3,720						3,860						414						591						671						749						632

(1)在2022年第二季度之前，我们根据我们的房地产服务交易的总房屋价值相对于美国所有房屋销售的总价值报告了我们在美国的市场份额，这是我们基于全美房地产经纪人协会(National Association of Realtors®)提供的美国房屋的平均销售价格计算的。从2022年第二季度开始，NAR(1)修订了计算平均销售价格的方法，(2)重申了从2020年1月开始报告的平均销售价格(并表示之前报告的2020年1月之前的平均销售价格不具有可比性)，以及(3)停止发布作为其主要数据集的一部分的平均销售价格。由于这些变化，截至2022年第二季度，我们根据售出的房屋数量报告我们在美国的市场份额，而不是根据售出的房屋的美元价值。从历史上看，我们售出的房屋数量的市场份额一直低于我们售出房屋的美元价值的市场份额。我们也停止报告我们的房地产服务交易的总房屋价值。

与我们的收入类似，我们网站和移动应用程序的月平均访问量通常遵循住宅房地产行业的季节性模式。2022年每月平均游客受到不利宏观经济状况的影响。见项目7下“不利的宏观经济条件和我们的相关行动”一节。

分部财务信息

下表列出了我们每个可报告部门和其他部门在GAAP基础上的财务信息和调整后的EBITDA，这是一项非GAAP财务指标，截至2022年12月31日、2021年和2020年。

有关我们的GAAP部门报告的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注3。

为了补充我们根据公认会计原则编制和列报的合并财务报表，我们还计算和列报了调整后的EBITDA，这是一项非公认会计准则的财务衡量标准。我们相信，调整后的EBITDA对投资者是有用的，因为它在一致的基础上提高了我们财务报表的期间与期间的可比性，并为投资者提供了对业务潜在趋势的有用洞察。本财务指标的列报并不打算孤立地考虑，或作为我们根据公认会计原则编制和列报的财务信息的替代或更好的选择。我们对经调整EBITDA的计算可能与其他公司使用的经调整EBITDA或类似的非公认会计原则财务指标不同，限制了其对比较的有用性。我们截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的调整后EBITDA如下所示，以及调整后EBITDA与净亏损的对账。

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目录表

			截至2022年12月31日的年度
			房地产服务						属性						租金						抵押贷款						其他						公司管理费用和公司间抵销						总计
收入			$	787,076					$	1,202,651					$	155,910					$	132,904					$	23,684					$	(17,783)					$	2,284,442
收入成本			608,027						1,225,717						33,416						126,552						22,460						(17,783)						1,998,389
毛利			179,049						(23,066)						122,494						6,352						1,224						—						286,053
运营费用
技术与发展			105,196						17,326						59,899						6,034						3,591						4,204						196,250
营销			98,673						2,762						51,064						4,889						199						484						158,071
一般和行政			88,171						11,203						92,728						25,680						3,307						33,504						254,593
改制重组			—						—						—						—						—						40,469						40,469
总运营费用			292,040						31,291						203,691						36,603						7,097						78,661						649,383
运营亏损			(112,991)						(54,357)						(81,197)						(30,251)						(5,873)						(78,661)						(363,330)
利息收入、利息费用、所得税费用、可转换优先票据的清偿收益和其他费用，净额			(123)						(7,607)						1,389						(114)						140						48,502						42,187
净亏损			$	(113,114)					$	(61,964)					$	(79,808)					$	(30,365)					$	(5,733)					$	(30,159)					$	(321,143)

			截至2022年12月31日的年度
			房地产服务						属性						租金						抵押贷款						其他						公司管理费用和公司间抵销						总计
净亏损			$	(113,114)					$	(61,964)					$	(79,808)					$	(30,365)					$	(5,733)					$	(30,159)					$	(321,143)
利息收入(1)			—						(1,266)						(24)						(10,499)						(143)						(5,181)						(17,113)
利息支出(2)			—						8,859						—						8,580						—						8,778						26,217
所得税费用			—						10						(1,077)						—						—						1,193						126
折旧及摊销			17,526						2,335						38,683						3,438						1,089						1,836						64,907
基于股票的薪酬(3)			36,652						5,238						11,319						4,132						1,496						9,420						68,257
与收购相关的成本(4)			—						—						—						—						—						2,437						2,437
改制重组(5)			—						—						—						—						—						40,469						40,469
减损(6)			—						—						—						—						—						1,136						1,136
可转换优先票据的清偿收益			—						—						—						—						—						(57,193)						(57,193)
调整后的EBITDA			$	(58,936)					$	(46,788)					$	(30,907)					$	(24,714)					$	(3,291)					$	(27,264)					$	(191,900)

(1)利息收入包括与截至2022年12月31日的年度的按揭贷款有关的1,050万美元利息收入。

(2)利息支出包括截至2022年12月31日的年度与我们的仓库信贷安排相关的850万美元的利息支出。

(3)基于股票的薪酬包括与股票期权、限制性股票单位和我们的员工股票购买计划相关的费用。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注12。

(4)收购相关成本包括与我们收购其他公司相关的外部咨询、法律和其他专业服务的费用。

(5)重组及重组开支主要包括因收购Bay Equity and Rent的重组及重组活动，以及我们于2022年6月及10月裁员而产生的与员工离职、休假或留任有关的人事相关成本。

(6)减值包括因转租其中一份经营租约而产生的减值亏损。

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目录表

			截至2021年12月31日的年度
			房地产服务						属性						租金						抵押贷款						其他						公司管理费用和公司间抵销						总计
收入			$	903,334					$	880,653					$	121,877					$	19,818					$	13,609					$	(16,526)					$	1,922,765
收入成本			603,320						870,052						21,739						26,096						14,264						(16,526)						1,518,945
毛利			300,014						10,601						100,138						(6,278)						(655)						—						403,820
运营费用
技术与发展			81,588						13,237						41,492						10,396						2,528						7,477						156,718
营销			98,746						1,889						36,174						561						209						1,161						138,740
一般和行政			84,655						9,593						71,943						8,306						2,288						41,530						218,315
改制重组			—						—						—						—						—						—						—
总运营费用			264,989						24,719						149,609						19,263						5,025						50,168						513,773
运营亏损			35,025						(14,118)						(49,471)						(25,541)						(5,680)						(50,168)						(109,953)
利息收入、利息费用、所得税优惠和其他费用，净额			(87)						(4,261)						3,301						3						2						1,382						340
净收益(亏损)			$	34,938					$	(18,379)					$	(46,170)					$	(25,538)					$	(5,678)					$	(48,786)					$	(109,613)

			截至2021年12月31日的年度
			房地产服务						属性						租金						抵押贷款						其他						公司管理费用和公司间抵销						总计
净亏损			$	34,938					$	(18,379)					$	(46,170)					$	(25,538)					$	(5,678)					$	(48,786)					$	(109,613)
利息收入(1)			—						(9)						—						(1,598)						(2)						(619)						(2,228)
利息支出(2)			—						4,271						—						1,666						—						7,490						13,427
所得税费用			—						—						(2,699)						—						—						(3,408)						(6,107)
折旧及摊销			13,282						1,888						27,607						1,406						761						1,962						46,906
基于股票的薪酬(3)			34,662						5,177						1,311						2,985						856						9,731						54,722
与收购相关的成本(4)			—						—						—						—						—						7,925						7,925
改制重组(5)			—						—						—						—						—						—						—
调整后的EBITDA			$	82,882					$	(7,052)					$	(19,951)					$	(21,079)					$	(4,063)					$	(25,705)					$	5,032

(1)利息收入包括与截至2021年12月31日的年度的按揭贷款有关的160万美元利息收入。

(2)利息支出包括与我们截至2021年12月31日的年度的仓库信贷安排相关的170万美元利息支出。

(3)基于股票的薪酬包括与股票期权、限制性股票单位和我们的员工股票购买计划相关的费用。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注12。

(4)收购相关成本包括与我们收购其他公司相关的外部咨询、法律和其他专业服务的费用。

(5)重组及重组费用主要包括与因本公司收购Rent的重组及重组活动而导致的员工离职、休假或留用有关的人事成本。

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目录表

			截至2020年12月31日的年度
			房地产服务						属性						租金						抵押贷款						其他						公司管理费用和公司间抵销						总计
收入			$	651,208					$	209,686					$	—					$	15,835					$	12,377					$	(3,013)					$	886,093
收入成本			417,140						214,382						—						15,627						9,847						(3,013)						653,983
毛利			234,068						(4,696)						—						208						2,530						—						232,110
运营费用
技术与发展			66,389						5,986						—						5,914						1,288						4,720						84,297
营销			53,399						536						—						267						88						591						54,881
一般和行政			54,538						2,810						—						1,665						764						25,847						85,624
改制重组			—						—						—						—						—						6,516						6,516
总运营费用			174,326						9,332						—						7,846						2,140						37,674						231,318
运营亏损			59,742						(14,028)						—						(7,638)						390						(37,674)						792
利息收入、利息费用和其他费用，净额			—						(1,018)						—						73						30						(18,404)						(19,319)
净收益(亏损)			$	59,742					$	(15,046)					$	—					$	(7,565)					$	420					$	(56,078)					$	(18,527)

			截至2020年12月31日的年度
			房地产服务						属性						租金						抵押贷款						其他						公司管理费用和公司间抵销						总计
净亏损			$	59,742					$	(15,046)					$	—					$	(7,565)					$	420					$	(56,078)					$	(18,527)
利息收入(1)			—						(244)						—						(1,354)						(30)						(1,726)						(3,354)
利息支出(2)			—						1,262						—						1,394						—						13,599						16,255
折旧及摊销			11,070						971						—						728						618						1,177						14,564
基于股票的薪酬(3)			26,448						2,234						—						1,505						315						6,471						36,973
改制重组(4)			—						—						—						—						—						6,516						6,516
减损(5)			—						—						—						—						—						2,063						2,063
可转换优先票据终止亏损			—						—						—						—						—						4,634						4,634
调整后的EBITDA			$	97,260					$	(10,823)					$	—					$	(5,292)					$	1,323					$	(23,344)					$	59,124

(1)利息收入包括与截至2020年12月31日的年度的已发放按揭贷款有关的130万美元利息收入。

(2)利息支出包括与我们截至2020年12月31日的年度的仓库信贷安排相关的140万美元的利息支出。

(3)基于股票的薪酬包括与股票期权、限制性股票单位和我们的员工股票购买计划相关的费用。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注12。

(4)重组费用主要包括与新冠肺炎相关的直接成本和增量成本。

(5)减值主要包括与我们的成本法投资相关的减值成本。

流动性与资本资源

截至2022年12月31日，我们拥有2.398亿美元的现金和现金等价物，1.517亿美元的投资，主要包括金融机构的运营现金存款、货币市场工具、美国国债和机构债券。

此外，截至2022年12月31日，我们有11.172亿美元的未偿还可转换优先票据本金总额在2023年7月15日至2027年4月1日期间到期。有关我们每半年支付一次利息及于票据到期日偿还任何未偿还款项的责任，请参阅我们的综合财务报表附注15。在2022年11月13日至2022年12月27日期间，根据董事会于2022年10月17日批准的回购计划，我们回购并注销了2025年可转换优先票据中的总计1.425亿美元。截至2022年12月31日，根据上述回购计划，仍有1.664亿美元可用于未来回购。

此外，截至2022年12月31日，我们有40,000股可转换优先股流通股。关于我们在2024年11月30日支付季度利息和赎回任何流通股的义务，请参阅我们的合并财务报表附注11。

40

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目录表

2022年11月，我们宣布将逐步关闭RedfinNow。有关2022年与我们的房地产业务的购房和售房相关的库存变化的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注5。有关之前用于购买RedfinNow住房的担保循环信贷安排的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注15，我们于2022年12月29日终止了该安排。

我们的抵押贷款业务有大量的现金需求，因为它从发起抵押贷款到出售贷款之间有一段时间。我们依赖于与不同贷款人的仓库信贷安排，为我们抵押贷款业务发起的抵押贷款的大部分提供资金。一旦我们的抵押贷款业务在二级抵押贷款市场上出售贷款，我们就会使用所得资金来减少相关贷款项下的未偿还余额。有关我们的仓库信贷安排的更多信息，请参阅我们的合并财务报表的附注15。

我们相信，我们现有的现金和现金等价物和投资，加上我们预计从未来业务中产生的现金，我们将从RedfinNow的清盘中产生的现金，以及从我们的抵押贷款仓库信贷安排中借入的现金，将提供足够的流动性来满足我们的运营需求和我们的增长，并履行我们对可转换优先票据和可转换优先股的支付义务。然而，我们的流动性假设可能会改变或被证明是不正确的，我们可能会比目前预期的更早耗尽可用的财务资源。因此，我们可能寻求新的信贷融资来源，或选择通过股权、股权挂钩或债务融资安排筹集额外资金。我们不能向您保证，我们将以可接受的条款或根本不能获得任何额外的融资。

我们的产权和结算业务持有托管现金，我们没有在合并资产负债表中记录这些现金。有关这些金额的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注8。

现金流

下表汇总了所示期间的现金流：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
			(单位：千)
经营活动提供(用于)的现金净额			$	40,491					$	(301,568)					$	61,267
用于投资活动的现金净额			(184,338)						(576,306)						(57,119)
融资活动提供的现金净额(用于)			(332,094)						650,341						694,227

经营活动提供(使用)的现金净额

我们的运营现金流主要来自我们的房地产服务业务支付给我们的佣金和我们房地产业务的房屋销售产生的现金。我们来自经营活动的现金主要用于支付与人员相关的成本，包括员工福利和奖金计划、营销和广告活动、为我们的物业业务购买住房、办公和占用成本以及外部服务成本。此外，我们的抵押贷款业务通过发放和销售持有的待售贷款产生了大量的运营现金流活动。

截至2022年12月31日的年度，经营活动提供的现金净额为4,050万美元，主要是由于2.447亿美元的资产和负债变化以及与基于股票的薪酬、折旧和摊销有关的1.169亿美元非现金项目、清偿可转换优先票据的收益、债务折扣和发行成本的摊销、与使用权资产相关的租赁费用以及其他非现金项目。这被3.211亿美元的净亏损所抵消。与资产和负债变化相关的主要现金来源是与RedfinNow清盘相关的2.439亿美元库存减少。与资产和负债变化相关的现金的主要用途是应付账款和应计账款以及与供应商付款时间和工资相关的其他负债减少4890万美元。

41

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目录表

截至2021年12月31日的年度，经营活动中使用的现金净额为3.016亿美元，主要原因是净亏损1.096亿美元，被与基于股票的薪酬、折旧和摊销、债务折扣和发行成本的摊销、与使用权资产相关的租赁费用、与我们的一项成本法投资相关的减值费用以及其他非现金项目相关的1.148亿美元非现金项目所抵消。资产和负债的变化使业务活动提供的现金减少3.068亿美元。与我们资产和负债变化相关的主要现金来源是应付账款和其他应计负债增加了2,890万美元，这与供应商付款的时间安排和工资相关费用有关。与资产和负债变化相关的现金的主要用途是与房地产业务相关的库存增加3.091亿美元。

截至2020年12月31日的年度，经营活动提供的现金净额为6,130万美元，主要原因是净亏损1,850万美元，被与基于股票的薪酬、折旧和摊销费用、债务折扣和发行成本的摊销以及与使用权资产相关的租赁费用相关的非现金项目7720万美元所抵消。资产和负债的变化使业务活动中使用的现金增加了260万美元。与我们资产和负债变化相关的主要现金来源是与供应商付款时间和工资相关费用相关的应付账款和其他应计负债增加4,120万美元，以及与我们房地产业务相关的库存减少2,540万美元。与资产和负债变化相关的现金的主要用途是与在途托管付款时间相关的应收账款增加3,550万美元，与抵押贷款业务相关的待售净贷款增加1,950万美元，租赁负债减少1,130万美元。

用于投资活动的现金净额

我们的主要投资活动包括收购其他公司和购买投资以及财产和设备，主要与资本化的软件开发费用和租赁改进有关。

截至2022年12月31日的一年，投资活动中使用的现金净额为1.843亿美元，主要归因于我们收购Bay Equity支付的现金9730万美元，对美国政府证券的净投资6550万美元，以及购买房地产和设备的2150万美元。

截至2021年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额为5.763亿美元，主要归因于为收购Rent而支付的现金。其中6.08亿美元，5920万美元的美国政府证券净投资，1760万美元的资本化软件开发费用。

在截至2020年12月31日的一年中，用于投资活动的现金净额为5710万美元，主要归因于对美国政府证券的4240万美元的净投资，与用于新建或扩建现有办公空间的设备、家具和租赁改进有关的580万美元，以及890万美元的资本化软件开发费用。

融资活动提供的现金净额(用于)

我们的主要融资活动来自(I)2017年8月的首次公开募股，(Ii)2018年7月出售我们的普通股和2023年票据，2020年4月出售我们的普通股和可转换优先股，2020年10月出售我们的2025年票据，以及2021年3月我们的2027年票据，以及(Iii)根据股票期权行使和我们的ESPP出售我们的普通股。此外，由于我们的仓库信贷安排以及我们的担保循环信贷安排的借款和偿还，我们产生了大量的融资现金流活动，我们于2022年12月29日终止了这一安排。

截至2022年12月31日止年度，用于融资活动的现金净额为3.321亿美元，主要归因于我们的有担保循环信贷安排项下的净借款减少1.998亿美元，用于回购我们的2025年票据的净借款减少8360万美元，以及我们的仓库信贷安排项下的净借款减少5110万美元。

在截至2021年12月31日的一年中，融资活动提供的现金净额为6.503亿美元，主要归因于我们发行2027年票据的净收益4.989亿美元，我们有担保的循环信贷安排下的净借款增加了1.758亿美元，以及根据我们的股权补偿计划发行普通股的收益2280万美元。

42

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目录表

截至2020年12月31日的一年，融资活动提供的现金净额为6.942亿美元，主要归因于发行2025年票据发行的净收益6.475亿美元，发行普通股和可转换优先股的净收益1.095亿美元，根据我们的股权补偿计划发行普通股的收益2110万美元，我们有担保的循环信贷安排下的净借款增加1950万美元，以及我们的仓库信贷安排下的净借款增加1770万美元。这部分被用于回购和转换2023年票据的1.081亿美元所抵消。

关键会计政策和估算

对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的财务报表为基础的，这些报表是根据公认会计准则编制的。在编制这些财务报表时，我们需要做出影响报告的资产和负债金额的估计和判断，以及在财务报表日期对或有资产和负债、收入和费用的相关披露。一般而言，我们根据历史经验及根据公认会计原则作出的各种其他假设作为我们估计的基础，而我们认为这些假设在当时情况下是合理的。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值不同。

关键会计政策和估计是那些我们认为对描述我们的财务状况和经营结果最重要的政策和估计，因为它们需要我们做出最困难、最主观或最复杂的判断，通常是因为需要对本质上不确定的事项的影响进行估计。根据这一定义，我们已经确定了下文所述的关键会计政策和估计。此外，我们还有合并财务报表附注1所述的其他主要会计政策和估计。

收入确认

我们的主要收入部分是经纪收入、合作伙伴收入、物业收入、租赁收入、抵押贷款收入和其他收入。在这些政策中，我们认为最关键的收入确认政策是与我们的牵头代理完成的经纪交易以及房屋销售的佣金和手续费有关的政策。我们在经纪交易完成时确认佣金经纪收入，减去任何佣金退款、成交成本降低或可能导致重大权利的促销优惠的金额。我们确定，经纪收入主要包含单一履约义务，该义务在交易完成时得到满足，在这一点上赚取了整个交易价格。我们评估我们的经纪合同和促销定价，以确定是否有任何额外的实质性权利，并根据独立的销售价格分配交易价格。

当我们出售以前直接从房主那里购买的房屋时，房地产收入就会赚取。我们与客户的合同包含单一的履约义务，在交易完成时即可履行。物业收入在成交时以毛计入账，代表房屋的销售价格。

租金收入主要在合同期限内以直线基础确认，合同期限通常不到一年。收入是扣除销售免税额后列报的，销售免税额并不是实质性的。

抵押贷款收入在(1)向客户作出利率锁定承诺时确认，(2)在购买或再融资贷款完成时确认发放费，(3)当我们的利率锁定承诺、远期销售承诺和待售贷款的公允价值按当前市场报价记录时确认。

我们在实践中运用了权宜之计ASC 606，与客户签订合同的收入，并选择不将与客户签订的持续时间少于一年的合同的合同成本资本化。我们没有大量剩余的履约义务或合同余额。

有关收入确认政策的进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表附注1。

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目录表

收购的无形资产和商誉

我们确认在企业合并中收购的单独可识别的无形资产。确定所收购无形资产的公允价值需要管理层的判断，通常需要使用第三方估值专家，并涉及使用关于未来现金流、贴现率、重置成本和资产寿命等的时间和数量的重大估计和假设。

在厘定分配予所收购无形资产的估计公允价值及每项资产的估计使用年限时作出的判断，可能会在收购后的期间内对我们的综合财务报表产生重大影响，例如透过折旧及摊销费用。

当事件或情况表明无形资产可能无法收回时，我们就对无形资产进行减值评估。我们通过将资产组的账面金额与预期产生的未来未贴现净现金流进行比较来衡量可回收能力。

商誉是指购买价格超过在企业合并中收购的有形资产净值和可识别无形资产的公允价值的部分。商誉不摊销，但需要进行减值测试。我们每年评估商誉减值，在第四季度，或当事件或情况变化表明商誉可能减值时。我们通过进行定性评估来评估商誉的可能减值，以确定报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值。在使用量化评估时，我们根据收益法和市场法的组合在报告单位层面确定公允价值。收益法基于估计的未来现金流量，折现率接近市场参与者的资本成本，而市场法基于准则上市公司倍数，并根据报告单位的具体规模和风险状况进行调整。

在2022财年，我们进行了量化评估，并得出结论，我们的任何报告单位都没有减损。2022财年或2021财年未记录商誉减值费用。

关于我们对Bay Equity无形资产的估值及其估计使用寿命的摘要，请参阅我们的合并财务报表附注2。

库存

我们的库存是指为转售意图而购买的房屋，并根据特定的识别方法进行核算。直接购房和装修成本被资本化，并直接跟踪每个特定的家庭。房屋按成本在库存中陈述，并在逐个房屋的基础上进行审查。当有证据表明房屋的可变现净值低于其成本时，我们将差额确认为发生期间的损失。在确定可变现净值时，管理层必须使用判断和估计，包括对现成的市场价值指标的评估，如Redfin估计以及其他第三方房屋价值指标、当前挂牌价格或待定报价的评估(如果有的话)，以及对房屋进行的任何改进的价值。如果一套房子的估计市场价值低于库存成本，那么这套房子就会减记为可变现净值。在确定可变现净值时，我们使用判断和估计，包括对现成市场价值指标的评估。当有证据表明存货的可变现净值低于其成本时，差额在收入成本中确认，相应资产的价值减少。截至2022年12月31日，我们有840万美元的库存减记。我们将继续监控我们的储备，未来可能会因为市场状况的变化、自然灾害或其他我们无法控制的因素而做出进一步的重大调整。2022年11月7日，我们决定关闭RedfinNow。我们预计在2023年第二季度完成RedfinNow库存的清算。

关于我们的存货类别和任何可变现净减记的摘要，请参阅我们的合并财务报表附注5。

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目录表

企业合并

在企业合并中收购的业务的结果从收购之日起包括在我们的合并财务报表中。我们按被收购日的估计公允价值记录被收购企业的资产和负债。取得的资产和承担的负债的任何超过公允价值的对价均确认为商誉。在自收购日期起计最长一年的计量期内，吾等可记录对收购资产及承担负债的调整，并与商誉作出相应的抵销。

采购价格分配过程要求我们的管理层做出重大估计和假设。尽管我们相信所作的假设和估计是合理的，但它们本质上是不确定的，部分是基于经验、市场状况、对未来业绩的预测以及从被收购公司的遗留管理中获得的信息。关键估计包括但不限于：

•未来收入、收入成本和运营利润率预测，

•贴现率，

•终端增长率；以及

•可比指标公司的市场数据。

有关我们的业务合并活动的摘要，请参阅我们的合并财务报表附注2。

最新会计准则

有关最新会计准则的信息，请参阅我们的合并财务报表附注1。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

我们的主要业务在美国境内，2019年第一季度，我们在加拿大推出了有限的业务。我们在正常的业务过程中面临着市场风险。这些风险主要包括利率的波动。

利率风险

我们的投资政策允许我们维持现金等价物和对各种证券的投资组合，包括美国国库和机构发行、由联邦存款保险公司100%担保的银行存单，以及在美国证券交易委员会注册的资产至少为10亿美元且满足上述要求的货币市场基金。我们投资政策的目标是流动性和保本。我们不以交易或投机为目的进行投资。

截至2022年12月31日，我们拥有2.398亿美元的现金和现金等价物，1.517亿美元的投资。我们的投资由可供出售的证券组成，主要由两年或更短期限的美国国债组成。我们相信，由于我们投资组合的相对短期性质和风险状况，我们不会因利率变化而对这些资产的公允价值变化产生任何重大风险敞口。然而，利率的下降将减少未来的投资收入。假设我们的未偿还现金、现金等价物和投资在2022年第一季度没有变化，假设利率在该季度期间发生并持续10%的变化，不会对我们该季度的财务业绩产生实质性影响。

我们持有供出售的按揭贷款及与我们的按揭贷款发放服务有关的IRLC，均面临利率风险。我们通过在全盘贷款和强制贷款的基础上使用远期销售承诺来管理这一利率风险。在强制性基础上达成的远期销售承诺是通过使用销售抵押贷款支持证券的承诺来完成的。我们不会出于交易或投机的目的买入或持有衍生品。本公司IRLC及远期销售承诺的公允价值反映于其他流动资产及应计及其他负债(视何者适用而定)，而该等承诺的公允价值变动确认为收入。列报期间的公允价值净额变动并不重大。关于我们的远期销售承诺和IRLC的公允价值摘要，请参阅我们的合并财务报表的附注4。

45

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目录表

外币兑换风险

由于我们在加拿大的业务有限，而且我们没有维持大量的外汇余额，我们目前没有面临重大的外汇汇率风险。

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目录表

项目8.财务报表和补充数据

合并财务报表索引

			页面
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID号34)			48
合并资产负债表			50
合并全面损失表			51
合并现金流量表			52
夹层股权和股东权益综合变动表			53
合并财务报表附注索引			54

47

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合并财务报表索引

独立注册会计师事务所报告

致Redfin公司的股东和董事会

对财务报表的几点看法

我们审计了随附的Redfin Corporation及其子公司(“本公司”)截至2022年12月31日和2021年12月31日的综合资产负债表、截至2022年12月31日的三个年度的相关综合全面亏损、现金流量、夹层股权和股东权益变动表以及相关附注(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会保荐组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准和我们2023年2月16日的报告，对公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，对公司的财务报告内部控制发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，并且(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

存货计价--见合并财务报表脚注1和脚注5

如合并财务报表附注5所述，截至2022年12月31日的净库存为1.143亿美元，而截至2021年12月31日的净库存为3.582亿美元。库存包括通过公司的RedfinNow业务获得的住宅，并以成本或可变现净值中的较低者列报。截至2022年12月31日和2021年12月31日，成本或可变现净值较低的减记分别为840万美元和240万美元。管理层定期审查库存房屋的价值，以确定可变现净值低于成本的指标。在确定可变现净值时，管理层使用判断和估计，包括对现成市场价值指标的评估。当有证据表明存货的可变现净值低于其成本时，差额在收入成本中确认，相应资产的价值减少。

鉴于管理层在估计库存的可变现净值时需要做出重大判断，特别是每套房屋的估计售价，我们的相关审计程序需要高度的审计师判断和更大的努力程度。因此，我们认为对存货估计可变现净值的审计是一项重要的审计事项。

如何在审计中处理关键审计事项

我们与管理层对存货可变现净值的估计有关的审计程序包括以下内容：

•我们测试了公司内部控制在确定可变现净值方面的有效性。

•我们评估了管理层在无法获得或观察到可变现净值的情况下制定估算的过程的合理性。

•我们与管理层讨论了公司出售2022年12月31日库存的计划，并评估了管理层对库存可变现净值的评估是否与通过此类询问获得的信息一致。

•我们对库存中的房屋进行了抽样测试，以确定这些房屋的可变现净值是否合理。为了确定这一点，我们获得并检查了销售合同，以便在2022年12月31日之后出售库存。对于没有销售合同的房屋，我们考虑了其他证据，包括与我们的审计选择相同地理位置的可比房屋的销售价格的外部数据。

•我们通过将前期对可变现净值的估计与2022年售出的房屋的实际售价进行比较，评估了管理层制定合理估计可变现净值的能力。

•我们检验了管理层分析的数学准确性。

/s/ 德勤律师事务所

华盛顿州西雅图

2023年2月16日

自2013年以来，我们一直担任本公司的审计师。

48

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合并财务报表索引

独立注册会计师事务所报告

致Redfin公司的股东和董事会

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对截至2022年12月31日的雷德芬公司及其子公司(以下简称公司)的财务报告进行了内部控制审计。我们认为，根据COSO发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2022年12月31日，本公司在所有重要方面都对财务报告实施了有效的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2022年12月31日及截至2022年12月31日年度的综合财务报表以及我们2023年2月17日的报告，对该等财务报表表达了无保留意见。

正如管理层的《财务报告内部控制报告》所述，管理层于2022年4月1日收购的Bay Equity LLC(“Bay Equity”)的财务报告内部控制被排除在其评估之外，该公司的财务报表占总资产的29.6%(扣除与本公司的系统和控制环境整合的商誉和无形资产)、收入的5.7%和截至2022年12月31日及截至12月31日的年度综合财务报表净亏损的5.4%。因此，我们的审计不包括Bay Equity对财务报告的内部控制。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/德勤律师事务所

华盛顿州西雅图

2023年2月16日

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合并财务报表索引

雷德芬公司及其子公司

合并资产负债表

(单位为千，不包括每股和每股金额)

			十二月三十一日，
			2022						2021
资产
流动资产
现金和现金等价物			$	239,840					$	591,003
受限现金			2,406						127,278
短期投资			122,259						33,737
应收账款，扣除信贷损失准备净额#美元2,019及$1,298			54,880						69,594
库存			114,273						358,221
持有待售贷款			199,604						35,759
预付费用			34,506						22,948
其他流动资产			8,690						7,524
流动资产总额			776,458						1,246,064
财产和设备，净额			55,105						58,671
使用权资产，净额			42,032						54,200
按公允价值计算的抵押贷款偿还权			36,261						—
长期投资			29,480						54,828
商誉			461,349						409,382
无形资产，净额			162,272						185,929
其他非流动资产			11,247						12,898
总资产			$	1,574,204					$	2,021,972
负债、夹层权益和股东权益
流动负债
应付帐款			$	11,819					$	12,546
应计负债和其他负债			109,743						118,122
仓储信贷安排			190,509						33,043
有担保循环信贷安排			—						199,781
可转换优先票据，净额			23,431						23,280
租赁负债			19,137						15,040
流动负债总额			354,639						401,812
非流动租赁负债			37,298						55,222
可转换优先票据，净额，非流动			1,078,157						1,214,017
递延税项负债			243						1,201
总负债			1,470,337						1,672,252
承付款和或有事项(附注8)
A系列可转换优先股-面值$0.001每股；10,000,000授权股份；40,000和40,000分别于2022年12月31日及2021年12月31日发行及发行的股份			39,914						39,868
股东权益
普通股--面值$0.001每股；500,000,000授权股份；109,696,178和106,308,767分别于2022年12月31日及2021年12月31日发行及发行的股份			110						106
额外实收资本			757,951						682,084
累计其他综合损失			(801)						(174)
累计赤字			(693,307)						(372,164)
股东权益总额			63,953						309,852
总负债、夹层权益和股东权益			$	1,574,204					$	2,021,972

见合并财务报表附注。

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合并财务报表索引

雷德芬公司及其子公司

合并全面损失表

(单位为千，不包括每股和每股金额)

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
收入
服务			$	1,081,877					$	1,042,112					$	674,345
产品			1,202,565						880,653						211,748
总收入			2,284,442						1,922,765						886,093
收入成本
服务			772,351						648,660						437,484
产品			1,226,038						870,285						216,499
收入总成本			1,998,389						1,518,945						653,983
毛利			286,053						403,820						232,110
运营费用
技术与发展			196,250						156,718						84,297
营销			158,071						138,740						54,881
一般和行政			254,593						218,315						85,624
改制重组			40,469						—						6,516
总运营费用			649,383						513,773						231,318
营业收入(亏损)			(363,330)						(109,953)						792
利息收入			6,639						635						2,074
利息支出			(17,745)						(11,762)						(19,495)
所得税(费用)福利			(126)						6,107						—
可转换优先票据的清偿收益			57,193						—						—
其他(费用)收入，净额			(3,774)						5,360						(1,898)
净亏损			$	(321,143)					$	(109,613)					$	(18,527)
可转换优先股股息			(1,560)						(7,269)						(4,454)
普通股应占净亏损--基本亏损和摊薄亏损			$	(322,703)					$	(116,882)					$	(22,981)
普通股每股净亏损--基本亏损和摊薄亏损			$	(2.99)					$	(1.12)					$	(0.23)
加权平均股份-用于计算普通股每股净亏损的股份-基本和摊薄			107,927,464						104,683,460						98,574,529
净亏损			$	(321,143)					$	(109,613)					$	(18,527)
其他综合收益
外币折算调整			94						6						(3)
可供出售证券的未实现收益			533						379						172
综合损失			$	(320,516)					$	(109,228)					$	(18,358)

见合并财务报表附注。

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合并财务报表索引

雷德芬公司及其子公司

合并现金流量表

(单位：千)

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
经营活动
净亏损			$	(321,143)					$	(109,613)					$	(18,527)
对净亏损与经营活动提供的现金净额(用于)进行的调整：
折旧及摊销			64,907						46,906						14,564
基于股票的薪酬			68,257						54,722						36,973
摊销债务贴现和发行成本			6,137						4,989						12,038
非现金租赁费用			16,234						11,630						9,204
减值成本			1,136						—						2,063
可转换优先票据的转换亏损			—						—						4,634
IRLC、远期销售承诺和待售贷款的净亏损(收益)			14,427						815						(1,921)
抵押贷款偿还权公允价值变动净额			(801)						—						—
可转换优先票据的清偿收益			(57,193)						—						—
其他			3,791						(4,227)						(349)
资产和负债变动情况：
应收账款净额			24,411						(7,149)						(35,496)
库存			243,948						(309,063)						25,432
预付费用和其他资产			(5,904)						(12,248)						2,333
应付帐款			(2,472)						3,059						2,086
应计负债和其他负债、递延税项和工资税非流动负债			(46,454)						25,791						39,092
租赁负债			(18,452)						(13,268)						(11,312)
按揭偿还权的产生			(3,140)						—						—
出售按揭偿还权所得款项			1,662						—						—
持有以供出售的贷款的来源			(3,949,442)						(986,982)						(677,310)
出售贷款所得收益作为持有待售贷款			4,000,582						993,070						657,763
经营活动提供(用于)的现金净额			40,491						(301,568)						61,267
投资活动
购置财产和设备			(21,531)						(27,492)						(14,686)
购买投资			(182,466)						(146,274)						(198,172)
出售投资			17,545						98,687						7,887
投资到期日			99,455						106,773						147,852
为收购支付的现金，扣除现金、现金等价物和收购的限制性现金			(97,341)						(608,000)						—
用于投资活动的现金净额			(184,338)						(576,306)						(57,119)
融资活动
发行可转换优先股所得款项，扣除发行成本			—						—						39,801
发行普通股所得收益，扣除发行成本			—						—						69,701
根据员工权益计划发行普通股所得收益			11,528						22,772						21,072
与限制性股票单位股票净结算有关的税款支付			(7,498)						(27,066)						(16,852)
从仓库信贷工具借款			3,938,265						942,993						662,278
对仓库信贷安排的偿还			(3,989,407)						(948,979)						(644,551)
来自有担保循环信贷安排的借款			565,334						624,828						89,619
偿还有担保的循环信贷安排			(765,114)						(448,996)						(70,115)
为担保循环信贷安排发行成本支付的现金			(733)						(527)						(4)
发行可转换优先票据所得款项，扣除发行成本			—						561,529						647,486
购买与可转换优先票据有关的上限催缴			—						(62,647)						—
可转换优先票据的转换			—						(2,159)						(108,061)
融资租赁义务项下的本金支付			(855)						(796)						(221)
回购可转换优先票据			(83,614)						—						—
其他融资应付款			—						(10,611)						4,074
融资活动提供的现金净额(用于)			(332,094)						650,341						694,227
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响			(94)						(6)						(3)
现金、现金等价物和限制性现金的净变化			(476,035)						(227,539)						698,372
现金、现金等价物和受限现金：
期初			718,281						945,820						247,448
期末			$	242,246					$	718,281					$	945,820
补充披露现金流量信息
支付利息的现金			$	20,107					$	7,592					$	4,958
非现金交易
按资产和设备资本化的股票薪酬			3,660						4,059						2,348
应付账款和应计负债中的财产和设备增加			99						659						1,682
租赁改进由出租人直接支付			118						1,334						37
发行普通股用于回购和转换可转换优先票据			—						—						98,397
			截至12月31日，
			2022						2021						2020
现金、现金等价物和受限现金的对账
现金和现金等价物			$	239,840					$	591,003					$	925,276
受限现金			2,406						127,278						20,544
现金总额、现金等价物和受限现金			$	242,246					$	718,281					$	945,820

见合并财务报表附注。

52

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合并财务报表索引

雷德芬公司及其子公司

夹层股权和股东权益综合变动表

(单位为千，不包括份额)

			A系列敞篷车 优先股															普通股												其他内容 实收资本						累计赤字						累计其他综合收益(亏损)						股东权益总额
			股票						金额									股票						金额
平衡，2019年12月31日			—						$	—								93,001,597						$	93					$	583,097					$	(251,786)					$	42					$	331,446
发行可转换优先股，净额			40,000						39,823									—						—						—						—						—						—
发行普通股作为可转换优先股的股息			—						—									61,280						—						—						—						—						—
普通股发行，净额			—						—									4,484,305						4						69,697						—						—						69,701
可转换优先票据权益部分，净额			—						—									—						—						165,257						—						—						165,257
根据员工购股计划发行普通股			—						—									320,609						—						8,174						—						—						8,174
根据股票期权的行使发行普通股			—						—									2,011,938						2						12,703						—						—						12,705
根据受限股单位结算发行普通股			—						—									1,490,506						2						(2)						—						—						—
受限制股票单位结算时因员工纳税而交出的普通股			—						—									(439,131)						—						(16,852)						—						—						(16,852)
发行与回购可转换优先票据有关的普通股			—						—									2,056,180						2						(701)						—						—						(699)
发行与转换可转换优先票据有关的普通股			—						—									13,310						—						(138)						—						—						(138)
基于股票的薪酬			—						—									—						—						39,321						—						—						39,321
其他综合收益			—						—									—						—						—						—						169						169
净亏损			—						—									—						—						—						(18,527)						—						(18,527)
平衡，2020年12月31日			40,000						$	39,823								103,000,594						$	103					$	860,556					$	(270,313)					$	211					$	590,557
发行可转换优先股，净额			—						45									—						—						—						—						—						—
发行普通股作为可转换优先股的股息			—						—									122,560						—						—						—						—						—
根据员工购股计划发行普通股			—						—									334,248						—						13,787						—						—						13,787
根据股票期权的行使发行普通股			—						—									1,709,324						2						8,978						—						—						8,980
根据受限股单位结算发行普通股			—						—									1,559,425						2						(2)						—						—						—
受限制股票单位结算时因员工纳税而交出的普通股			—						—									(458,152)						(1)						(27,066)						—						—						(27,067)
会计变动的累计影响调整			—						—									—						—						(170,240)						7,762						—						(162,478)
购买与可转换优先票据有关的上限催缴			—						—									—						—						(62,647)						—						—						(62,647)
发行与转换可转换优先票据有关的普通股			—						—									40,768						—						(63)						—						—						(63)
基于股票的薪酬			—						—									—						—						58,781						—						—						58,781
其他综合损失			—						—									—						—						—						—						(385)						(385)
净亏损			—						—									—						—						—						(109,613)						—						(109,613)
平衡，2021年12月31日			40,000						$	39,868								106,308,767						$	106					$	682,084					$	(372,164)					$	(174)					$	309,852
发行可转换优先股，净额			—						46									—						—						—						—						—						—
发行普通股作为可转换优先股的股息			—						—									122,560						—						—						—						—						—
根据员工购股计划发行普通股			—						—									1,170,106						1						6,464						—						—						6,465
根据股票期权的行使发行普通股			—						—									700,333						1						4,986						—						—						4,987
根据受限股单位结算发行普通股			—						—									1,972,441						2						(2)						—						—						—
受限制股票单位结算时因员工纳税而交出的普通股			—						—									(578,029)						—						(7,498)						—						—						(7,498)
基于股票的薪酬			—						—									—						—						71,917						—						—						71,917
其他综合损失			—						—									—						—						—						—						(627)						(627)
净亏损			—						—									—						—						—						(321,143)						—						(321,143)
平衡，2022年12月31日			40,000						$	39,914								109,696,178						$	110					$	757,951					$	(693,307)					$	(801)					$	63,953

见合并财务报表附注。

53

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合并财务报表索引

合并财务报表附注索引

						页面
注1：			业务说明和重要会计政策摘要			55
注2：			企业合并			63
注3：			分部报告和收入			65
注4：			金融工具			66
注5：			库存			70
注6：			财产和设备			71
注7：			租契			71
注8：			承付款和或有事项			72
注9：			收购的无形资产和商誉			74
注10：			应计负债和其他负债			74
注11：			夹层股权			75
注12：			股权和股权薪酬计划			76
注13：			普通股每股净亏损			78
注14：			所得税			80
注15：			债务			82

54

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附注索引

雷德芬公司及其子公司

合并财务报表附注

(单位为千，不包括每股和每股金额)

注1：业务说明和重要会计政策摘要

业务说明-Redfin公司成立于2002年10月，总部设在华盛顿州西雅图。我们经营一个在线房地产市场，并提供房地产服务，包括帮助个人购买或出售他们的房子。我们还提供产权和结算服务，并发起和销售抵押贷款。此外，我们使用数字平台将消费者与租赁物业联系起来。我们在美国多个州和加拿大的某些省份都有业务。

陈述的基础-综合财务报表和附注是根据美利坚合众国公认的会计原则(“公认会计原则”)编制的。

上期综合全面损失表中列报的某些金额已重新分类，以符合本期财务报表列报。分类的改变不影响以前在综合全面损失表中报告的收入或费用总额。

合并原则-合并财务报表包括Redfin及其全资子公司的账目，包括我们在其中拥有可变权益且我们是其主要受益人的实体。公司间交易和余额已被冲销。

某些重大风险和业务不确定性-我们经营住宅房地产行业，是一家专注于技术的公司。因此，我们受到各种因素的影响，这些因素可能会对我们未来的财务状况、经营业绩和现金流产生重大负面影响。这些因素包括：影响美国住宅房地产行业健康的负面宏观经济因素；新冠肺炎对住宅房地产行业的持续影响；我们的大部分收入来源市场受到不成比例的负面因素影响；美国住宅房地产行业的激烈竞争；我们无法保持或改进技术产品；未能获得和提供全面准确的房地产列表；我们赖以做出决策的商业数据中的错误或不准确；以及我们无法吸引购房者和卖房者使用我们的网站和移动应用程序。

预算的使用-按照公认会计原则编制综合财务报表，要求我们的管理层作出估计和假设，这些估计和假设影响各自期间报告的资产和负债金额以及经营结果。吾等的估计包括但不限于递延所得税估值、股票补偿、存货可变现净值、网站资本化及软件开发成本、用以厘定租赁付款现值的递增借款利率、有限年期无形资产的可回收性、持有供出售的按揭贷款(“LHFS”)及按揭偿还权的公允价值、无形资产的估计使用年限、用于分配及评估减值商誉的报告单位的公允价值，以及若干金融资产的当期预期信贷损失。最终从受影响资产变现或最终确认为负债的金额将取决于(其中包括)一般业务状况，并可能在短期内与综合财务报表中反映的账面金额存在重大差异。

现金和现金等价物-我们认为我们最初购买的、在购买之日原始到期日为三个月或更短的所有高流动性投资均为现金等价物。

受限现金-限制性现金主要包括根据仓库信贷安排和有担保循环信贷安排专门用于偿还借款的现金。我们于2022年12月29日终止了担保循环信贷安排。

55

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附注索引

应收账款、净额和信贷损失准备-我们有三应收账款的主要类别：(I)房地产服务应收账款，(Ii)通过我们的物业业务出售房屋的应收账款，以及(Iii)与我们的租赁业务有关的客户应收账款。与这些类别有关的应收账款是指尚未收到现金的已结清交易。我们的大部分交易都是通过第三方托管进行的，可回收性并不是很大的风险。对于不是通过托管直接处理的交易，我们根据收款的历史经验、可能影响收款的当前外部经济状况以及我们经营业务的监管环境当前或预期的变化，建立预期信贷损失拨备。我们每年评估信用质量指标的变化，或在发生重大经济事件或我们运营的监管环境发生重大变化时进行评估。

投资-我们对有价证券的投资可以支持我们的运营需求，这些投资作为短期和长期投资包括在我们的综合资产负债表中。我们的短期和长期投资主要包括美国国债，包括通胀保值证券，以及其他联邦或地方政府发行的证券。可供出售债务证券按公允价值入账，未实现持有损益计入累计其他综合(亏损)收入。期限在一年或以下的证券，以及管理层在购买时确定用于一年内为运营提供资金的证券，被归类为短期证券。所有其他证券都被归类为长期证券。我们每季度评估我们的可供出售债务证券，包括现金等价物和投资，以确定预期的信贷损失。预期信用损失准备金在确定可供出售债务证券的公允价值时计入，信用损失计入净收益。我们会根据信贷质素指标检讨因素，以确定预期的信贷损失是否存在，例如截至报告日期的公允价值低于摊余成本基础的程度、预期收取的现金流现值、发行人的财务状况及前景、与证券有关的不利条件，以及评级机构对证券的信用评级的任何改变。已实现损益采用特定的确认方法进行核算。购买和销售是以交易日期为基础进行记录的。

公允价值-我们按公允价值核算某些资产和负债。公允价值被定义为在计量日市场参与者之间有序交易中为资产或负债在本金或最有利的市场上转移负债而支付的将收到的资产交换价格或退出价格。用于计量公允价值的估值技术必须最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。现行的公允价值计量会计准则将披露的估值等级定义如下：

1级-相同资产或负债在活跃市场的未调整报价。

2级-可观察到的第一级报价以外的其他投入，非活跃市场的未调整报价，或其他可观察到的投入，如活跃市场中类似资产或负债的报价，或可由可观察到的市场数据证实的其他投入。

3级-难以观察到的投入，得到很少或没有市场活动的支持，需要我们制定自己的假设。

在估值层次内对金融工具的分类是基于对公允价值计量重要的最低投入水平。我们的金融工具包括1级、2级和3级资产和负债。

信用风险集中-可能使我们受到信贷风险集中影响的金融工具主要是现金和现金等价物和投资。我们通常将我们的现金和现金等价物以及投资放在我们认为具有高信用质量的主要金融机构，以限制我们的信贷敞口。我们在存款超过联邦保险限额的金融机构维持我们的现金账户。

56

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附注索引

库存-我们的库存是指为转售意图而购买的房屋，并根据特定的识别方法进行核算。直接购房和装修成本被资本化，并直接跟踪每个特定的家庭。房屋按成本在库存中陈述，并在逐个房屋的基础上进行审查。如果一套房子的估计市场价值低于库存成本，那么这套房子就会减记为可变现净值。在确定可变现净值时，我们使用判断和估计，包括对现成市场价值指标的评估。当有证据表明存货的可变现净值低于其成本时，差额在收入成本中确认，相应资产的价值减少。

我们将库存分为以下几类三分类：待售房屋、不可出售房屋和正在改善的房屋。待售房屋是指目前在市场上挂牌出售的房屋，以及我们根据合同承诺在代管期后出售的房屋。不可供出售的房屋通常是最近购买的房屋，这些房屋已暂时租回给以前的所有者，没有在市场上挂牌出售。租赁期通常短于30几天。正在改善的房屋是指正在准备上市出售的房屋。

可变利息实体-在建立有担保的循环信贷安排以支持其购买的住房融资方面，RedfinNow成立了一个名为RedfinNow借款人的特殊目的实体，该实体是Redfin Corporation的全资子公司。我们已确定RedfinNow借款人是一家可变利息实体(“VIE”)，我们是RedfinNow借款人可变利息的主要受益者，因为我们有权通过我们在设计实体和管理实体买卖的房屋方面的角色，指导对实体的经济结果影响最大的活动。基于我们在VIE中持有的股权，我们在该实体中拥有潜在的重大可变权益。由于我们的结论是我们是主要受益人，我们已将VIE的账目纳入我们的合并财务报表。除附注15所披露的情况外，有担保循环信贷安排的贷款人对主要受益人的一般信贷并无追索权。有关有担保循环信贷安排的摘要，包括与VIE有关的未偿还借款及相关抵押品，请参阅附注15。2022年11月7日，我们决定清盘RedfinNow，2022年12月29日，我们终止了我们的担保循环信贷安排。

持有待售贷款-我们的抵押贷款部门源于住宅抵押贷款。我们为所有持有的待售贷款选择了公允价值选项，并以公允价值记录这些贷款。公允价值及直接贷款发放费及成本变动的损益在持有待售贷款的净收益中确认。持有待售贷款的公允价值比合同本金金额高出#美元。2,650及$660，分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。我们发放的按揭贷款拟于发放后的短时间内在第二按揭市场出售。持有待售的按揭贷款主要包括以相关房屋作抵押的单户住宅贷款。持有作出售用途的按揭贷款，根据出售承诺或具有类似特征的按揭贷款的当前市场报价，按公允价值入账。持有待售贷款所赚取的利息收入或发生的费用作为经营收入的组成部分予以计入。

其他流动资产-其他流动资产主要包括杂项非贸易应收账款、应收利息和抵押贷款业务的利率锁定承诺(见下文衍生工具)。

衍生工具-我们的抵押贷款部门是与抵押贷款发放业务产生的客户的利率锁定承诺(“IRLC”)的一方。我们打算出售的单一家庭抵押贷款的IRLC被认为是独立的衍生品。所有独立衍生品都必须按公允价值计入我们的综合资产负债表。由于如果借款人不遵守合同条款，我们可以终止贷款承诺，而且一些贷款承诺可能会到期而不被动用，因此这些承诺不一定代表未来的现金需求。

57

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附注索引

与持有以供出售的住宅按揭贷款及内部贷款公司有关的利率风险，以远期销售承诺抵销。我们通过在全盘贷款和强制贷款的基础上使用远期销售承诺来管理这一利率风险。在强制性基础上达成的远期销售承诺是通过使用销售抵押贷款支持证券的承诺来完成的。我们不会出于交易或投机的目的买入或持有衍生品。IRLC和远期销售承诺的公允价值变动确认为收入，公允价值反映在其他流动资产、应计和其他负债中(视情况而定)。我们根据具有类似特征的按揭贷款的当前市场报价、扣除借贷成本和费用，并根据按揭贷款不能根据承诺条款提供资金的可能性(称为拉动系数)进行调整，来估计IRLC的公允价值。我们远期销售承诺的公允价值计量使用我们的交易对手直接向我们报价的价格。

财产和设备-财产和设备按成本入账，并在估计使用年限内使用直线折旧。折旧和摊销计入收入成本、营销成本、技术和开发成本、一般成本和行政成本，并根据每类资产的估计使用情况进行分配。

租赁改进按租赁期限或相关资产的估计使用年限中较短的一项摊销。在报废或出售时，处置资产的成本和相关的累计折旧从账目中扣除，任何由此产生的收益或损失都反映在综合经营报表中。维修和维护费用在发生时计入费用。

在网站和软件开发的初步阶段发生的费用在发生时计入费用。一旦应用程序达到开发阶段，与符合资本化标准的升级或增强相关的直接内部和外部成本将在财产和设备中资本化，并在其估计使用年限内按直线摊销。维护和增强费用(包括实施后阶段的费用)通常按已发生的费用计入费用，除非此类费用涉及网站(或软件)的重大升级和增强，从而增加功能，在这种情况下，费用被资本化。

投入使用的资本化软件开发活动在这些版本的预期使用寿命内摊销。我们认为资本化的软件成本要么是内部使用，要么是市场和产品扩展。目前，内部使用和扩展使用寿命估计为二至三年.

网站和软件开发活动的估计使用寿命每年审查一次，或每当事件或环境变化表明无形资产可能受损时审查，并酌情进行调整，以反映可能包括对现有功能进行重大升级或增强的即将进行的开发活动。

无形资产-无形资产的寿命是有限的，主要由商号、发达的技术和客户关系组成，并在其估计使用寿命范围内摊销三至十年。使用年限是通过估计收购的无形资产产生的未来现金流来确定的。公允价值是通过应用包括收入法和成本法在内的各种估值方法，使用包括收入增长率、特许权使用费、贴现率和替换成本在内的关键估计和假设来得出的。

长期资产减值准备-只要发生事件或情况变化表明长期资产的账面价值可能无法收回，就会审查此类资产的减值情况。将持有和使用的资产的可回收性首先通过将资产的账面价值与资产预期产生的未来未贴现净现金流量进行比较来衡量。如该等资产被视为减值，减值亏损将按该资产的账面价值超出其公允价值的金额确认。到目前为止，还没有发生过这种减值。

商誉-商誉是指购买价格超过在企业合并中收购的有形资产净值和可识别无形资产的公允价值的部分。商誉不摊销，但需要进行减值测试。我们每年评估商誉减值，在第四季度，或当事件或情况变化表明商誉可能减值时。

58

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附注索引

我们在报告单位层面对商誉进行减值评估。为了测试商誉减值，我们可以选择对商誉进行定性评估，而不是完成定量评估。我们考虑宏观经济状况、行业和市场考虑因素、成本因素、整体财务表现、其他相关实体特定事件、影响报告单位的潜在事件以及普通股公允价值的变化。我们必须评估报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值。如果我们得出的结论是不是这样，我们就不需要进行任何进一步的评估。否则，我们必须进行量化评估，并将报告单位的公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较。如果报告单位的公允价值低于其账面价值，则就账面金额超过报告单位公允价值的金额减记商誉。然而，确认的损失不能超过商誉的账面价值。我们结合使用贴现现金流模型和可比准则公司的市场数据来确定报告单位的公允价值。这些模型中使用的假设与我们认为市场参与者将使用的假设一致，并根据报告单位的特定规模和风险状况进行了调整。

商誉的账面价值总额为#美元。461,349及$409,382分别于2022年12月31日和2021年12月31日。在截至2022年12月31日的一年中，我们进行了量化评估，得出结论是不是减损。有关更多信息，请参见注释9。

其他资产，非流动资产-其他资产主要包括租赁的建筑物保证金和预付资产的非流动部分。

租契-我们的租赁承诺范围包括实际办公地点的运营租赁，原始条款范围为一至11好几年了。我们已根据租约的性质和年期按分类计算租约组合。一般来说，租约要求固定的最低租金，合同规定的最低租金在租期内有所增加。初始租期为12个月或以下的租约不在合并资产负债表中记录，而租赁费用在租赁期内以直线方式确认。

如果可用，将使用租赁中隐含的将租赁付款贴现到现值的利率；然而，截至2022年12月31日，我们的重要租约都没有提供易于确定的隐含利率。因此，我们必须根据租赁开始时可获得的信息，估计每个租赁组合的增量借款利率，以贴现租赁付款。

我们已根据我们的租赁策略评估现有租赁的表现，并已确定大多数续期选项将不会合理地肯定会被行使。

使用权资产及相关租赁负债根据每份租赁合同中对价的租赁部分确定。我们已根据独立价格评估我们的租赁组合，以便在租赁合同中根据独立价格在租赁和非租赁组成部分之间适当分配对价，并确定按合同分配是适当的。截至2022年12月31日，我们综合资产负债表上的一部分使用权资产和相关租赁负债被归类为持有待售美元413及$352，分别为。

夹层股权-我们已经发行了可转换优先股，我们已经确定这是一种兼具股权和债务特征的金融工具，并在我们的合并财务报表中被归类为夹层股权。该票据最初按公允价值扣除发行成本确认。吾等于每个报告日期重新评估该工具目前是否可赎回或可能于未来赎回，如该工具符合任何一项标准，吾等将于余下期限内根据实际利息法将账面值累加至赎回价值。为了评估分类，我们审查了该工具的所有功能，包括强制赎回功能和可能具有实质性的转换功能。所有被归类为夹层股权的金融工具均通过对照托管工具的性质(例如，更类似股权或更类似债务)评估每个特征来评估嵌入的衍生品特征。被确认为嵌入衍生工具的重大特征在合并财务报表中单独确认为衍生资产或负债。我们已经对我们的可转换优先股进行了评估，并确定它的性质是股权托管，不存在需要在我们的合并资产负债表上分拆的重大嵌入衍生品。有关更多信息，请参见注释11。

59

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附注索引

外币折算-我们的国际业务通常使用当地货币作为其功能货币。资产和负债按资产负债表日的有效汇率折算。收入和费用帐目按年内平均每月汇率折算。由此产生的换算调整作为其他全面收益的组成部分报告，并在我们的综合资产负债表中计入累计其他全面亏损。

所得税-所得税采用资产负债法进行会计处理，该方法要求按适用的颁布税率确认综合资产负债表和资产负债税基之间的暂时性差异所产生的预期未来税务后果的递延税项资产和负债。如果递延税项很可能在我们能够实现其利益之前到期，或者如果未来的扣除额不确定，我们就建立递延税项的估值备抵。

我们对所得税中的不确定因素按照ASC 740，所得税。税务立场的评估采用两步法，我们首先根据技术价值确定税务机关审查(包括任何相关上诉或诉讼程序的解决方案)后是否更有可能维持税务立场。如果税务头寸达到了更有可能确认的门槛，则对其进行衡量，以确定要在财务报表中确认的收益金额。税收状况被衡量为最终结算时可能实现的最大利益金额超过50%。对以前记录的数额的后续调整影响到确定变化期间的财务报表。我们将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款确认为所得税费用。

可转换优先票据-在对我们发行的可转换优先票据进行会计处理时，根据ASU 2020-06年度的通过，我们将该工具完全视为一项负债，带有转换的债务和其他期权(子主题470-20)以及衍生工具和对冲-实体自有股权合同(子主题815-40)：实体自有股权可转换工具和合同的会计(“ASU 2020-06”)。

发行成本在可转换优先票据的各自期限内摊销至费用。

对于票据到期前的转换，我们将根据自己的选择使用现金、普通股或现金和普通股的组合进行结算。票据的账面金额(包括未摊销债务发行成本)因转移的现金和其他资产而减少，差额反映为额外实收资本的减少。管理我们可转换优先票据的契约允许我们在某些情况下通过向票据持有人发出通知来不可撤销地确定我们结算适用票据的转换的方法。我们选择不可撤销地确定结算方法，可能会在适用时影响稀释后每股收益的计算。我们没有计划行使我们的权利来确定结算方式。

当我们回购一部分可转换优先票据时，我们将取消确认债务，加快债务发行成本的摊销，并在我们的综合综合损益表上记录取决于回购价格的清偿损益。有关截至2022年12月31日的年度回购的资料，请参阅附注15。

收入确认-我们的收入主要来自我们的牵头代理或合作伙伴代理完成的每笔房地产服务交易的佣金和手续费，来自房屋销售，来自我们租赁业务的基于订阅的产品供应，以及来自抵押贷款的发起、销售和服务。我们的主要收入部分是经纪收入、合作伙伴收入、物业收入、租赁收入、抵押贷款收入和其他收入。

我们已在会计指引中使用了允许的实际权宜之计，并选择不将与客户获得期限少于一年的合同相关的成本资本化。我们没有重大的剩余履约义务。

已赚取但未收到的收入在综合资产负债表上的应收账款中扣除信贷损失准备后计入应计收入。由佣金收入组成的应计收入是已知的，并且是结算代管，因此不作估计。

60

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附注索引

收入的性质与分解

房地产服务收入

经纪业务收入-经纪收入包括我们的报价和挂牌服务，我们的主要代理代表购房者和卖房者。我们在经纪交易完成时确认佣金经纪收入，减去任何佣金退款、成交成本降低或可能导致重大权利的促销优惠的金额。交易价格通常是通过将商定的佣金率应用于房屋的销售价格来计算的。经纪收入主要包括在交易完成时履行的单一履约义务，在这一点上赚取了整个交易价格。在履行履约义务之前，我们无权获得任何佣金，即使提供了服务，我们也不会因不成功的交易而被拖欠任何佣金。在向客户提供优惠和挂牌服务的同时，我们可能会为未来的服务提供促销定价或额外折扣。这为我们的客户带来了实质性的权利，并代表了一种额外的履行义务，交易价格是根据独立销售价格分配的。分配给承诺以较大折扣提供未来上市或提供服务的金额最初记录为合同负债。我们的促销定价和额外折扣并未对收入确认时间产生实质性影响。相应合同负债的余额计入我们综合资产负债表的应计负债和其他负债。有关更多信息，请参见注释10。

合作伙伴收入-合作伙伴收入包括合作伙伴代理或根据其他推荐协议向我们支付的费用，减去我们向购房者和卖房者支付的任何款项。我们将这些费用确认为交易完成时的收入。交易价格是合作伙伴代理佣金的固定百分比。与我们的推荐协议相关的合作伙伴代理或其他实体直接将推荐费收入汇给我们。我们既没有资格获得转介费收入，也没有履行我们的履约义务，直到相关被转介房屋的销售完成。

房地产收入

房地产收入-房地产收入包括我们出售以前直接从房主那里购买的房屋时获得的收入。物业收入在成交时以毛计入账，代表房屋的销售价格。我们与客户的合同包含单一的履约义务，在交易完成时即可履行。我们不为已售出的房屋提供保修，并且在交易结束日期后没有持续的履约义务。

租金收入

租金收入-租赁收入主要由互联网上市服务的基于订阅的产品提供以及线索管理和数字营销解决方案组成。

租金收入在综合全面损失表中作为服务收入的一部分入账。收入在一段时间内将承诺服务的控制权移交给客户时确认，金额反映了我们预期从这些服务中获得的对价。订阅服务的收入在合同期限内以直线方式确认，合同期限通常不到一年。收入是扣除销售免税额后列报的，销售免税额并不是实质性的。

合同的交易价格通常由合同中规定的价格确定，不包括任何相关的销售税。我们签订的合同可以包括订阅服务的各种组合，这些组合能够是不同的，并作为单独的履约义务入账。我们以相对独立的销售价格为合同中的每个履约义务分配交易价格。通常，订阅服务的组合是同时完成的，并且是共同终止的。我们的租赁合同不包含任何退款条款，除非我们不履行或违约。

61

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附注索引

抵押贷款收入

抵押贷款收入-按揭收入包括来自贷款发放及其后出售的费用、贷款还本付息收入、为出售而持有的贷款的利息收入、发行内部贷款公司，以及本公司内部贷款公司、远期销售承诺、为出售而持有的贷款及MSR的公允价值变动。

其他收入

其他收入-其他服务收入包括从所有权结算服务、Walk Score数据服务和广告获得的费用。几乎所有其他服务的费用和收入都在提供服务时确认。

公司间抵销

公司间抵销-从经营部门之间的交易中赚取的收入在合并我们的财务报表时被冲销。公司间交易主要包括我们的房地产服务部门为我们的物业部门提供的服务。

收入成本-收入成本主要包括人员成本(包括基本工资、福利和基于股票的薪酬)、交易奖金、家访和实地费用、上市费用、与我们物业部门相关的住房成本、与我们租赁部门相关的客户履行成本、写字楼和占用费用、我们抵押相关仓库设施的利息支出，以及与固定资产和收购的无形资产相关的折旧和摊销。与我们物业部门相关的住房成本包括住房购买成本、资本化改善、直接可归因于交易的销售费用和住房维护费用。

技术与发展-技术和开发费用主要包括人员成本(包括基本工资、奖金、福利和基于股票的薪酬)、数据许可证、软件和设备以及数据中心和托管服务等基础设施。这些费用还包括摊销资本化的内部使用软件和网站及移动应用程序开发费用，以及摊销已购得的无形资产。我们按发生的方式支出研究和开发成本，并将其记录在技术和开发费用中。

广告和广告制作成本-我们按发生的广告成本和自广告发布之日起的制作成本进行支出。广告成本和广告制作成本包括在营销费用中。下表汇总了所列期间的广告和广告制作费用总额：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
广告费			$	133,593					$	119,278					$	42,919
广告制作成本			3,425						2,303						256

基于股票的薪酬-我们通过计量所有基于股票的支付奖励(包括股票期权和限制性股票单位奖励)以及根据我们的ESPP预计将发行的股票的公允价值来核算基于股票的薪酬，并将其确认为薪酬支出，每种情况下都基于估计的授予日期公允价值。基于股票的薪酬费用在必要的服务期内以直线方式确认。布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型用于确定根据我们的ESPP预计将发行的股票期权和股票的公允价值。对于限制性股票单位奖励和有业绩条件的限制性股票单位奖励，我们使用授予日我们普通股的市值来确定奖励的公允价值。对于有市场条件的限制性股票单位奖励，市场条件通过蒙特卡洛模拟反映在授予日奖励的公允价值中。

在评估根据我们的ESPP预计将发行的股票期权和股票时，我们对预期寿命、股价波动性、无风险利率和预期股息做出假设。

预期寿命-预期条款乃使用美国证券交易委员会指引下所容许的简化方法估计，因吾等过往行使购股权的经验并未提供合理基础以估计预期条款。

62

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附注索引

波动率-我们普通股的预期股价波动率是通过根据每日价格观察得出行业同行的平均历史价格波动率来估计的。行业同行由房地产和科技行业的几家上市公司组成。

无风险利率-无风险利率以美国国债收益率为基础，到期时间与每个期权组的期权预期期限相似。

股息率-我们从未宣布或支付任何现金股息，目前也不打算在可预见的未来支付现金股息。因此，使用的预期股息收益率为零。

企业合并-在企业合并中收购的业务的结果从收购之日起包括在我们的合并财务报表中。我们按被收购日的估计公允价值记录被收购企业的资产和负债。取得的资产和承担的负债的任何超过公允价值的对价均确认为商誉。在自收购日期起计最长一年的计量期内，吾等可记录对收购资产及承担负债的调整，并与商誉作出相应的抵销。

改制重组-重组和重组费用主要包括与我们收购抵押贷款业务Bay Equity LLC(“Bay Equity”)和租赁业务Rent Group Inc.(“Rent.”)以及2022年6月裁员所产生的重组和重组活动相关的员工终止成本(包括遣散费、留任、福利和工资税)。重组和重组费用还将包括2022年全年和2023年与我们2022年11月9日裁员和关闭RedfinNow业务相关的额外费用。这些费用包括在我们的综合全面损失表中的重组和重组中，以及我们综合资产负债表中的应计负债和其他负债中。我们预计在2023年底之前完成重组和重组活动。

抵押贷款服务权 (“MSRs”)-我们使用一个估值模型来确定MSR的公允价值，该模型计算估计的未来现金流的净现值。对未来现金流的关键估计包括提前还款速度、违约率、贴现率、服务成本、客观投资组合特征和其他因素。这些估计的变化可能会对估计的公允价值产生重大影响。

租赁减值-在截至2022年12月31日的年度内，我们确认减值亏损1美元1,136由于转租二我们的经营租约。

最近采用的会计公告-不适用。

近期发布的会计公告-不适用。

注2：企业合并

2022年4月1日，我们以美元收购了139,671以现金形式，Bay Equity的所有股权，以及Bay Equity成为我们的全资子公司之一。我们收购了Bay Equity以扩大我们的抵押贷款业务。

自收购之日起，经营结果以及收购资产和承担的负债的公允价值已包括在我们的综合财务报表中。Bay Equity的收入在我们的抵押贷款部门的附注3中列报。与我们收购Bay Equity相关的商誉主要归因于合并业务未来增长带来的预期协同效应，预计不能在税务方面扣除。我们将已确认的商誉$51,967抵押贷款领域。

63

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附注索引

下表汇总了由于收购Bay Equity而获得的资产和承担的公允价值，随着更详细的分析完成和获得有关收购的资产和承担的负债的公允价值的更多信息，该表可能会进行修订：

现金和现金等价物			$	39,963
受限现金			2,367
应收账款			9,697
预付费用			1,222
其他流动资产			19,262
财产和设备，净额			897
经营性租赁使用权资产			4,995
持有待售贷款			213,891
按公允价值计算的抵押贷款偿还权			33,982
其他非流动资产			294
无形资产			14,510
商誉			51,967
收购的总资产			393,047
应付帐款			1,747
应计负债和其他负债			38,026
租赁负债			2,848
非流动租赁负债和存款			2,147
仓储信贷安排			208,608
承担的总负债			253,376
购买总对价			$	139,671

与收购相关的成本包括咨询、法律和其他专业服务的外部费用，总额约为#美元。2,437截至2022年12月31日的年度。这些成本在我们的综合全面损失表中作为已发生的支出计入一般和行政成本。

可确认无形资产—下表提供了Bay Equity无形资产的公允价值及其估计使用寿命：

			估计公允价值						预计使用寿命 (单位：年)
商号			$	11,650					5
发达的技术			2,860						3
总计			$	14,510

可识别的无形资产包括商号和已开发的技术。商标名称主要与Bay Equity品牌有关。开发的技术主要涉及围绕数据整合和优化的网站功能，这有助于提高贷款发起和处理的效率。商标权的公允价值和已开发技术的公允价值分别采用免版税法和重置成本法得出。评估无形资产的关键估计包括收入增长率、特许权使用费、贴现率和重新创建基础应用程序的月数。

未经审计的备考财务信息—下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的未经审计的备考财务信息。形式上的财务信息将我们的运营结果与Bay Equity的结果结合在一起，就像这两家公司在2021年1月1日已经合并一样。备考资料仅供参考之用，并不代表收购Bay Equity时将会取得的经营成果。下文所列的备考财务信息包括折旧和摊销、重组费用和交易费用的调整：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021
收入			$	2,340,310					$	2,286,570
净亏损			(316,933)						(57,883)

64

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附注索引

有几个不是在上文披露的备考财务信息中进行的重大非经常性调整。

注3：分部报告和收入

在经营我们的业务时，我们的管理层，包括我们的首席运营决策者(“CODM”)，也是我们的首席执行官，根据我们的运营业绩(包括净亏损)来评估我们运营部门的表现。我们不分析与长期资产相关的离散部门资产负债表信息，这些资产基本上都位于美国。我们有六运营部门和四可报告部门、房地产服务、物业、租赁和抵押贷款。由于我们决定逐步结束RedfinNow业务，我们计划将我们的物业部门报告为非连续性业务，从我们完成业务逐步结束的期间开始。

我们的收入主要来自我们的主要代理或合作伙伴代理完成的每笔房地产服务交易的佣金和手续费，来自房屋销售，来自我们租赁业务的基于订阅的产品供应，以及来自抵押贷款的发起、销售和服务。我们的主要收入部分是经纪收入、合作伙伴收入、物业收入、租赁收入、抵押贷款收入和其他收入。

下表列出了我们每个可报告和其他部门的信息以及与合并净亏损的对账。我们已将以前报告的某些费用分配给每个部门，以符合我们内部管理和监控业务的方式。我们根据合理的分配方法将间接成本分配给每个部门，当这些成本对部门的业绩衡量重要时。

			截至2022年12月31日的年度
			房地产服务						属性						租金						抵押贷款						其他						公司管理费用和公司间抵销						总计
收入			$	787,076					$	1,202,651					$	155,910					$	132,904					$	23,684					$	(17,783)					$	2,284,442
收入成本			608,027						1,225,717						33,416						126,552						22,460						(17,783)						1,998,389
毛利			179,049						(23,066)						122,494						6,352						1,224						—						286,053
运营费用
技术与发展			105,196						17,326						59,899						6,034						3,591						4,204						196,250
营销			98,673						2,762						51,064						4,889						199						484						158,071
一般和行政			88,171						11,203						92,728						25,680						3,307						33,504						254,593
改制重组			—						—						—						—						—						40,469						40,469
总运营费用			292,040						31,291						203,691						36,603						7,097						78,661						649,383
运营亏损			(112,991)						(54,357)						(81,197)						(30,251)						(5,873)						(78,661)						(363,330)
利息收入、利息费用、所得税费用、可转换优先票据的清偿收益和其他费用，净额			(123)						(7,607)						1,389						(114)						140						48,502						42,187
净亏损			$	(113,114)					$	(61,964)					$	(79,808)					$	(30,365)					$	(5,733)					$	(30,159)					$	(321,143)

65

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附注索引

			截至2021年12月31日的年度
			房地产服务						属性						租金						抵押贷款						其他						公司管理费用和公司间抵销						总计
收入			$	903,334					$	880,653					$	121,877					$	19,818					$	13,609					$	(16,526)					$	1,922,765
收入成本			603,320						870,052						21,739						26,096						14,264						(16,526)						1,518,945
毛利			300,014						10,601						100,138						(6,278)						(655)						—						403,820
运营费用
技术与发展			81,588						13,237						41,492						10,396						2,528						7,477						156,718
营销			98,746						1,889						36,174						561						209						1,161						138,740
一般和行政			84,655						9,593						71,943						8,306						2,288						41,530						218,315
改制重组			—						—						—						—						—						—						—
总运营费用			264,989						24,719						149,609						19,263						5,025						50,168						513,773
运营亏损			35,025						(14,118)						(49,471)						(25,541)						(5,680)						(50,168)						(109,953)
利息收入、利息费用、所得税优惠和其他费用，净额			(87)						(4,261)						3,301						3						2						1,382						340
净收益(亏损)			$	34,938					$	(18,379)					$	(46,170)					$	(25,538)					$	(5,678)					$	(48,786)					$	(109,613)

			截至2020年12月31日的年度
			房地产服务						属性						租金						抵押贷款						其他						公司管理费用和公司间抵销						总计
收入			$	651,208					$	209,686					$	—					$	15,835					$	12,377					$	(3,013)					$	886,093
收入成本			417,140						214,382						—						15,627						9,847						(3,013)						653,983
毛利			234,068						(4,696)						—						208						2,530						—						232,110
运营费用
技术与发展			66,389						5,986						—						5,914						1,288						4,720						84,297
营销			53,399						536						—						267						88						591						54,881
一般和行政			54,538						2,810						—						1,665						764						25,847						85,624
改制重组			—						—						—						—						—						6,516						6,516
总运营费用			174,326						9,332						—						7,846						2,140						37,674						231,318
运营亏损			59,742						(14,028)						—						(7,638)						390						(37,674)						792
利息收入、利息费用和其他费用，净额			—						(1,018)						—						73						30						(18,404)						(19,319)
净收益(亏损)			$	59,742					$	(15,046)					$	—					$	(7,565)					$	420					$	(56,078)					$	(18,527)

注4：金融工具

衍生品

我们的一级市场风险敞口是利率风险，特别是美国国债和抵押贷款利率，因为它们对抵押贷款相关资产和承诺的影响。我们使用对全部贷款和抵押贷款支持证券的远期销售承诺来管理和降低这一风险。我们没有任何衍生工具被指定为对冲工具。

远期销售承诺-我们从融资之日起至贷款出售之日，面临出售贷款的利率和价格风险。对全部贷款和抵押贷款支持证券的远期销售承诺用于确定将在出售每笔贷款时实现的远期销售价格。

66

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附注索引

利率锁定承诺-IRLC代表向抵押贷款申请者提供信贷的协议。我们承诺(取决于贷款批准)以指定的利率为贷款提供资金，而不考虑承诺日期和融资日期之间市场利率的变化。自承诺之日起至贷款融资日或到期日为止的期间内，未偿还的内部融资公司须承受利率风险及相关价格风险。贷款承诺一般在30天到90天之间，借款人没有义务获得贷款。因此，IRLC受到余波风险的影响，当获得批准的借款人选择不结清基础贷款时，就会发生这种风险。我们审查我们的承诺成交比率(“拉通率”)，作为根据IRLC将提供资金的抵押贷款数量估计的一部分。

			十二月三十一日，
名义金额			2022						2021
远期销售承诺			$	301,548					$	70,550
IRLC			210,787						67,485

在与我们的衍生品相关的收入中确认的收益(亏损)的位置和金额如下：

												截至十二月三十一日止的年度：
仪表						分类						2022						2021						2020
远期销售承诺						服务收入						$	(11,336)					$	518					$	(184)
IRLC						服务收入						(4,184)						(641)						1,342

金融工具的公允价值

以下是与我们的金融工具有关的资产和负债摘要，按公允价值经常性计量，并反映在我们的综合资产负债表中。

			2022年12月31日的余额						相同资产在活跃市场的报价 (1级)						意义重大 其他可观察到的输入 (2级)						意义重大 不可观测的输入 (3级)
资产
现金等价物
货币市场基金			$	186,410					$	186,410					$	—					$	—
现金等价物合计			186,410						186,410						—						—
短期投资
美国国债			96,925						96,925						—						—
机构债券			25,334						25,334						—						—
短期投资总额			122,259						122,259						—						—
持有待售贷款			199,604						—						199,604						—
其他流动资产
远期销售承诺			1,669						—						1,669						—
IRLC			2,338						—						—						2,338
其他流动资产总额			4,007						—						1,669						2,338
按公允价值计算的抵押贷款偿还权			36,261						—						—						36,261
长期投资
美国国债			29,480						29,480						—						—
总资产			$	578,021					$	338,149					$	201,273					$	38,599
负债
应计负债和其他负债
远期销售承诺			$	1,873					$	—					$	1,873					$	—
IRLC			1,041						—						—						1,041
总负债			$	2,914					$	—					$	1,873					$	1,041

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附注索引

			2021年12月31日的余额						相同资产在活跃市场的报价 (1级)						意义重大 其他可观察到的输入 (2级)						意义重大 不可观测的输入 (3级)
资产
现金等价物
货币市场基金			$	509,971					$	509,971					$	—					$	—
现金等价物合计			509,971						509,971						—						—
短期投资
美国国债			16,718						16,718						—						—
机构债券			11,906						11,906						—						—
股权证券			5,113						5,113						—						—
持有待售贷款			35,759						—						35,759						—
预付费用和其他流动资产
远期销售承诺			138						—						138						—
IRLC			1,191						—						—						1,191
预付费用和其他流动资产总额			1,329						—						138						1,191
长期投资
美国国债			54,828						54,828						—						—
总资产			$	635,624					$	598,536					$	35,897					$	1,191
负债
应计负债和其他负债
远期销售承诺			$	93					$	—					$	93					$	—
IRLC			60						—						—						60
总负债			$	153					$	—					$	93					$	60

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，没有资金转入或流出3级金融工具。

IRCS的公允价值计量中使用的重要的不可观察的输入是拉通率。投入的重大变化可能导致公允价值计量的重大变化。

以下是IRLC估值中使用的关键不可观察投入的量化摘要：

2022年12月31日

2021年12月31日

按键输入

估价技术

射程

加权平均

射程

加权平均

IRLC

通过率

市场定价

62.0% - 100.0%

91.0%

71.1%

71.1%

MSR

提前还款速度

贴现现金流

6.0% - 14.4%

6.6%

不适用

不适用

违约率

贴现现金流

0.0% - 0.5%

0.1%

不适用

不适用

贴现率

贴现现金流

9.5% - 12.4%

9.6%

不适用

不适用

以下是IRLC公允价值变动的摘要：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
净余额-期初			$	1,131					$	1,771					$	438
在企业合并中收购的IRLC			4,326						—						—
发行IRLCs			51,453						18,415						18,090
IRLCs的结算			(54,784)						(18,827)						(16,986)
在收益中确认的公允价值变化			(829)						(228)						229
期末净余额			$	1,297					$	1,131					$	1,771

68

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附注索引

以下是MSR公允价值变动的摘要：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
余额--期初			$	—					$	—					$	—
在业务合并中收购MSR			33,982						—						—
MSR起源			3,140						—						—
MSR销售额			(1,662)						—						—
在收益中确认的公允价值变化			801						—						—
期末净余额			$	36,261					$	—					$	—

下表列出了我们的可转换优先票据的账面价值和估计公允价值，这些票据没有在我们的综合资产负债表上以公允价值记录：

						2022年12月31日												2021年12月31日
发行						账面净额						估计公允价值						账面净额						估计公允价值
2023年的钞票						$	23,431					$	22,147					$	23,280					$	34,487
2025年的钞票						512,683						309,292						650,783						593,366
2027年的钞票						565,474						267,398						563,234						467,814

我们的2023年纸币、2025年纸币和2027年纸币的本金金额之间的差额为$23,512, $518,728、和$575,000票据的账面净值分别为未摊销债务发行成本。由于票据的交易活动有限，每批可转换优先票据的估计公允价值是基于票据在该期间最后一个交易日的收盘价，并被归类为公允价值等级中的第二级。基于我们普通股的收盘价$4.242022年12月31日，三只可转换票据的IF-转换价值均低于本金金额。有关我们的可转换优先票据的更多细节，请参阅附注15。

有关我们的可转换优先股的账面金额，请参阅附注11。

按公允价值按非经常性基础确认或披露的资产和负债包括财产和设备、商誉和其他无形资产、股权投资和其他资产等项目。如果这些资产被确定为减值，则按公允价值计量。

我们的现金、货币市场基金、限制性现金、可供出售投资和股权证券的成本或摊销成本、未实现损益总额和估计公平市场价值如下：

			2022年12月31日
			公允价值层次结构						成本或摊销成本						未实现收益						未实现亏损						估计公允价值						现金、现金等价物、受限现金						短期投资						长期投资
现金			不适用						$	53,430					$	—					$	—					$	53,430					$	53,430					$	—					$	—
货币市场基金			1级						186,410						—						—						186,410						186,410						—						—
受限现金			不适用						2,406						—						—						2,406						2,406						—						—
美国国债			1级						127,130						28						(753)						126,405						—						96,925						29,480
机构债券			1级						25,339						—						(5)						25,334						—						25,334						—
总计									$	394,715					$	28					$	(758)					$	393,985					$	242,246					$	122,259					$	29,480

69

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附注索引

			2021年12月31日
			公允价值层次结构						成本或摊销成本						未实现收益						未实现亏损						估计公允价值						现金、现金等价物、受限现金						短期投资						长期投资
现金			不适用						$	81,032					$	—					$	—					$	81,032					$	81,032					$	—					$	—
货币市场基金			1级						509,971						—						—						509,971						509,971						—						—
受限现金			不适用						127,278						—						—						127,278						127,278						—						—
美国国债			1级						71,749						1						(204)						71,546						—						16,718						54,828
机构债券			1级						11,900						6						—						11,906						—						11,906						—
股权证券			1级						500						4,613						—						5,113						—						5,113						—
总计									$	802,430					$	4,620					$	(204)					$	806,846					$	718,281					$	33,737					$	54,828

截至2022年12月31日和2021年12月31日，处于未实现亏损状态的可供出售债务证券的公允价值合计为1美元77,277及$54,671，未实现亏损总额为$758及$204，分别为。我们已经根据预期信用损失的信用质量指标评估了我们的可供出售债务证券组合，并不认为存在任何预期的信用损失。此外，截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们尚未决定出售我们持有的任何债务证券，我们也不认为我们更有可能被要求在我们的摊销成本基础收回之前出售此类证券。我们的投资组合包括美国政府债券，均由多家信用机构颁发的高质量信用评级。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们已累计利息$576及$86分别关于我们的可供出售投资，我们已经记录了不是预期的信贷损失。应计应收利息在我们综合资产负债表的其他流动资产中列示。

注5：库存

库存的构成如下：

			十二月三十一日，
			2022						2021
成品
待售房屋			$	97,636					$	119,410
正在进行的工作
无法出售的房屋			2,467						16,377
正在改善的房屋			14,170						222,434
库存			$	114,273					$	358,221

库存成本包括直接购房成本和扣除库存准备金后的任何资本化改进，这反映了在特定住房基础上应用的成本或可变现净值减记的较低者。截至2022年12月31日和2021，成本较低或可变现净值减记为#美元。8,404及$2,364，分别为。这些减记包括在我们的综合现金流量表中由经营活动提供(用于)的现金净额中的库存变化。

下表汇总了我们的库存活动：

			十二月三十一日，
			2022						2021
购房量			1,569						2,021
购房存货价值			$	806,269					$	1,034,916
已售出房屋数量			2,044						1,450
已售出房屋的存货价值			$	1,033,866					$	738,809

70

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附注索引

注6：财产和设备

财产和设备的组成部分如下：

									十二月三十一日，
			使用年限(年)						2022						2021
租赁权改进			租赁期限或经济寿命较短						$	32,285					$	33,455
网站和软件开发成本			2 - 3						62,963						50,439
计算机和办公设备			3 - 5						20,036						14,216
软件			3						1,871						1,871
家俱			7						7,911						8,091
财产和设备，毛额									125,066						108,072
累计折旧和摊销									(76,788)						(59,766)
在建工程									6,827						10,365
财产和设备，净额									$	55,105					$	58,671

下表汇总了折旧和摊销以及资本化的软件开发成本：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
财产和设备的折旧和摊销			$	26,740					$	20,047					$	14,076
资本化软件开发成本，包括基于股票的薪酬			19,906						19,175						11,414

注7：租契

租赁费用的构成如下：

												截至十二月三十一日止的年度：
租赁费						分类						2022						2021
经营租赁成本：
经营租赁成本(1)						收入成本						$	13,144					$	9,437
经营租赁成本(1)						运营费用						8,223						6,123
经营租赁总成本												$	21,367					$	15,560
融资租赁成本：
使用权资产摊销						收入成本						$	788					$	492
租赁负债利息						收入成本						94						73
融资租赁总成本												$	882					$	565

(1)包括初始期限为12个月或以下的租赁费用$3,599及$1,464截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度。

						租赁负债												其他租约						租赁债务总额
租赁负债到期日						运营中						融资						运营中
2023						$	20,525					$	658					$	2,602					$	23,785
2024						14,799						278						491						15,568
2025						10,649						164						434						11,247
2026						8,619						35						159						8,813
2027						4,620						—						116						4,736
此后						678						—						40						718
租赁付款总额						$	59,890					$	1,135					$	3,842					$	64,867
减去：利息(1)						4,537						53
租赁负债现值						$	55,353					$	1,082

(1)包括经营租约利息$1,996和融资租赁#美元31在接下来的12个月内到期。

71

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附注索引

						十二月三十一日，
租赁期限和贴现率						2022						2021
加权平均剩余经营租赁年限(年)						3.6						4.8
加权平均剩余融资租赁年限(年)						2.7						3.2
经营租赁加权平均贴现率						4.5		%				4.4		%
融资租赁加权平均贴现率						5.4		%				5.4		%

						截至十二月三十一日止的年度：
补充现金流信息						2022						2021
为计入租赁负债的金额支付的现金
经营性租赁的经营性现金流出						$	21,504					$	16,421
融资租赁的经营性现金流出						100						83
融资租赁产生的现金流出						612						347
以租赁负债换取的使用权资产
经营租约						$	132					$	7,677
融资租赁						234						1,333

注8：承付款和或有事项

法律诉讼

下面是对我们的材料的讨论，等待法律程序。鉴于这些诉讼的初步阶段以及提出的索赔和问题，我们无法估计合理可能的损失范围。除了以下讨论的事项外，我们还不时涉及在我们正常业务过程中出现的诉讼、索赔和其他程序。除以下讨论的事项外，我们不认为我们的任何未决诉讼、索赔和其他诉讼对我们的业务具有重大意义。

David·埃雷克的诉讼-2020年5月11日，我们的联合创始人兼前首席执行官David·埃雷克于2006年离开雷德芬，通过美国德克萨斯州西区地区法院韦科分部的美国德克萨斯州西区地区法院提起诉讼。起诉书声称我们侵犯了四专利声称由Surefield在没有授权或许可证的情况下拥有。Surefield要求获得数额不详的损害赔偿，并要求禁制令禁止我们提供涉嫌侵犯相关专利的产品和服务。2022年5月17日，陪审团作出了对我们有利的裁决，认定我们没有侵犯Surefield所声称拥有的专利的任何主张，因此，我们不欠Surefield任何损害赔偿。陪审团还发现，Surefield声称的所有专利主张都是无效的。法院于2022年8月15日作出终审判决。2022年9月12日，Surefield提出了作为法律问题进行判决的动议和重新审判的动议。在动议中，Surefield声称，除了其他事情外，没有任何陪审团可能根据审判记录发现没有侵权行为。我们于2022年10月3日提交了对动议的反对意见，Surefield于2022年10月21日提交了答复。

指控违反《公平住房法》的诉讼--2020年10月28日，一群十各组织向美国华盛顿西区地区法院提出了针对我们的投诉。这些组织是全国公平住房联盟、底特律大都会公平住房中心、公平住房正义中心、宾夕法尼亚州东南部的公平住房权利中心、希望公平住房中心、列克星敦公平住房委员会、长岛住房服务、密尔沃基市公平住房委员会、开放社区和南郊住房中心。起诉书称，我们的某些商业政策和做法违反了《公平住房法》(FHA)的某些条款。原告声称，这些政策和做法(I)产生的效果是，我们的服务在以非白人为主的社区比以白人为主的社区更频繁地无法获得，(Ii)对于实现有效的利益或合法目标是不必要的。起诉书集中于原告所称的以下政策和做法：(I)在我们通过我们的牵头代理或合作伙伴代理提供服务之前，房屋的价格必须超过一定的美元金额，(Ii)我们的服务和定价结构仅适用于由我们的牵头代理之一提供服务的房屋，而这些相同的服务和定价结构可能不会由我们的合作代理之一提供。原告要求(I)声明我们被指控的政策和做法违反了FHA，(Ii)命令禁止我们进一步被指控的违规行为，(Iii)数额不详的金钱损害赔偿，以及(Iv)支付原告的律师费和费用。

72

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附注索引

2022年4月29日，我们解决了这起诉讼。作为和解协议的一部分，我们总共支付了$3,000发送到十组织将于2022年5月25日，并将额外支付总计$1,000发送到十2023年4月29日之前组织。后一笔款项将专门用于资助致力于扩大拥有住房机会的项目。除了财务支付，我们还同意对我们的业务做法进行某些改变，包括将我们的经纪服务扩大到某些市场的低价住房，指定一名公平的住房合规官，改进我们的公平住房培训，以及扩大我们的多元化招聘努力。

指控分类错误的诉讼-2019年8月28日，我们的前独立承包商授权销售助理之一Devin Cook向旧金山县加利福尼亚州高等法院提起诉讼。原告最初将申诉视为集体诉讼，并声称我们错误地将她归类为独立承包商，而不是员工。原告还根据加州私人总检察长法案(“PAGA”)下的代表索赔寻求未指明的处罚。2020年1月30日，原告提交了第一份修改后的起诉书，驳回了她的集体诉讼主张，只主张根据Paga提出的主张。

2020年11月20日，我们的前首席代理之一、前助理代理Jason Bell向美国加州南区地区法院提起诉讼。申诉被列为集体诉讼，并声称：(1)在他担任联营代理期间，我们错误地将他归类为独立承包商，而不是员工；(2)在他担任牵头代理期间，我们错误地将他归类为豁免最低工资和加班法的员工。原告还根据Paga提出了代表性索赔。原告要求支付数额不详的加班工资、正常工资、用餐和休息时间补偿、等待时间和其他处罚、禁令和其他衡平法救济以及原告的律师费和费用。

2022年5月23日，经过联合调解，我们解决了库克女士和贝尔先生提起的诉讼，总金额为$3,000。如果我们的联营代理、牵头代理或他们各自的工作周数量与我们向原告陈述的数量不同，这一金额可能会进行调整。这项和解还有待每个法院的批准。

承付款

购买承诺-采购承诺主要涉及我们数据运营的网络基础设施。根据这些协议，截至2022年12月31日的未来付款如下：

									购买承诺
2023									$	38,322
2024									33,075
2025									31,762
2026									31,360
2027									16,860
此后									—
未来最低付款总额									$	151,379

其他承诺-我们的产权和结算业务以及抵押贷款业务都代表购房者和卖房者在第三方金融机构托管现金。截至2022年12月31日，我们持有美元17,649在第三方托管，没有在我们的合并资产负债表上记录这一金额。我们可能被要求对我们托管的现金的处置负或有责任。

73

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附注索引

注9：收购的无形资产和商誉

收购的无形资产—下表列出了无形资产的账面总额和累计摊销情况：

									2022年12月31日																		2021年12月31日
			加权平均有用 生命 (年)						毛收入						累计 摊销						网络						毛收入						累计 摊销						网络
商号			9.3						$	82,690					$	(14,856)					$	67,834					$	71,040					$	(6,004)					$	65,036
发达的技术			3.3						66,340						(38,465)						27,875						63,480						(17,285)						46,195
客户关系			10						81,360						(14,797)						66,563						81,360						(6,662)						74,698
									$	230,390					$	(68,118)					$	162,272					$	215,880					$	(29,951)					$	185,929

我们的无形资产在各自的估计使用年限内按直线摊销，在客户关系和商号的一般和行政及收入成本之间进行分摊；在我们的综合全面损失表中，已开发的技术无形资产在一般和行政费用、收入成本以及技术和开发费用之间进行分摊。摊销费用总计为$38,167及$26,901截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度。

下表列出了我们对截至2022年12月31日存在的无形资产剩余摊销费用的估计：

2023			$	38,988
2024			23,741
2025			17,618
2026			17,380
2027			15,633
此后			48,912
预计剩余摊销费用			$	162,272

商誉-按报告分部分列的商誉账面金额如下：

			房地产服务						租金						抵押贷款						总计
截至2021年12月31日的余额			$	250,231					$	159,151					$	—					$	409,382
收购产生的商誉			—						—						51,967						51,967
截至2022年12月31日的余额			$	250,231					$	159,151					$	51,967					$	461,349

于截至2022年12月31日止年度，我们进行了量化评估，并得出没有减值的结论，因为我们的任何报告单位的公允价值都不太可能低于其账面价值。在截至2022年12月31日或2021年12月31日的年度内，我们未确认任何商誉减值费用。

注10：应计负债和其他负债

应计负债和其他负债的构成如下：

			十二月三十一日，
			2022						2021
应计薪酬和福利			$	76,539					$	78,437
杂项应计负债和其他负债			27,543						25,217
《CARE法案》递延的工资税义务			—						7,760
客户合同责任			5,661						6,708
应计负债和其他负债总额			$	109,743					$	118,122

74

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附注索引

注11：夹层股权

2020年4月1日，我们发布了4,484,305我们普通股的股票，价格为$15.61每股，以及40,000我们的优先股，价格为$1,000每股，总收益为$110,000。我们将该优先股指定为A系列可转换优先股(我们的“可转换优先股”)。我们的可转换优先股在我们的合并财务报表中被归类为夹层权益，因为持有人可以选择的实质性转换特征排除了负债分类。我们已确定不存在需要确认为衍生资产或负债的重大嵌入特征。

我们分配了总收益$110,000按发行的独立公允价值计入普通股发行和可转换优先股发行，导致公允估值为#美元。40,000对于优先股，这也是强制赎回金额的价值。

截至2022年12月31日，我们的可转换优先股的账面价值(扣除发行成本)为$39,914，而持股人赚取的未付股息为30,640普通股。本次股票分红于2023年1月3日发放。如附注13所述，该等股份计入普通股的每股基本及摊薄净亏损。截至2022年12月31日，并无任何优先股股份被转换，而该优先股不可赎回，将来亦不可能赎回，因为该等股份极有可能在强制性赎回日期前自动转换。因优先股的股息、转换或赎回而为未来发行预留的普通股股数为2,622,177自发行之日起。

分红-我们可转换优先股的持有者有权获得股息。股息在360天的财政年度内按以下比率按日累计5.5以发行价为基础的年息%，在每个日历季度结束后的第一个营业日按季度支付欠款。假设我们满足某些条件，我们将以普通股的形式支付股息，股息率除以$。17.95。如果我们不满足这些条件，我们将以现金支付股息，其金额等于(I)股息中原本可发行的股利份额乘以(Ii)我们普通股的成交量加权平均收盘价十股息支付日前的交易日。

参与权-我们可转换优先股的持有者有权获得向我们普通股持有人支付的股息和分配，就像这些优先股股东已经将他们的优先股转换为普通股，并在记录日期持有此类股息和分配一样。

转换-持有者可随时将其可转换优先股转换为普通股，转换速度为每股优先股利率等于发行价除以美元19.51(“换算价”)。转换的持有者还将获得应计股息产生的任何股息股票。

我们的可转换优先股也可以自动转换为我们的普通股。如果我们普通股的收盘价超过$27.32每股(I)30紧接2023年4月1日之前的连续交易日或(Ii)2023年4月1日之后的连续交易日302024年11月30日前的交易日，30连续交易日，则每股已发行的优先股将自动转换为若干股我们的普通股，每股优先股的比率等于发行价格除以转换价格。在自动转换时，持有者还将获得因应计股息而产生的任何股息股份。

救赎-2024年11月30日，我们将被要求赎回我们的可转换优先股的任何流通股，每个持有人可以选择接受现金、普通股或现金和股票的组合。如果持有者选择接受现金，我们将为每股优先股支付相当于发行价加上任何应计股息的金额。如果持有者选择接受股票，我们将按发行价除以转换价格加上应计股息产生的任何股息的比率，为每股优先股发行一定数量的普通股。

75

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附注索引

我们可转换优先股的持有者有权要求我们赎回其持有的至多所有优先股，遵循优先股管理文件中概述的某些事件。如果持有者因此类事件而赎回，该持有者可以选择接受现金或普通股，其计算方式与上述强制性赎回相同。此外，该持有人还将收到由持有人选择的现金或普通股，数额相当于自持有人发出赎回通知之日起所有剩余股息期内优先股的所有预定股息支付。

清算权-在我们清算、解散或清盘时，我们可转换优先股的持有者将有权在普通股持有者之前从我们的资产中获得现金。

注12：股权和股权薪酬计划

普通股-截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们修改和重述的公司证书授权我们发行500,000,000面值为$的普通股0.001每股。

优先股-截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们修改和重述的公司证书授权我们发行10,000,000面值为$的优先股0.001每股。

修订和重新制定2004年股权激励计划-我们根据修订后的2004年股权激励计划(“2004计划”)授予了股票期权，直到2017年7月26日，我们因IPO而终止了该计划。因此，不是根据我们2004年的计划，股票可供未来发行。我们的2004年计划继续管理根据该计划授予的未偿还股权奖励，所有这些奖励都是完全授予的。该计划下的每个股票期权的期限不超过10几年，每个股票期权通常授予一年以上四年制句号。

2017股权激励计划-我们的2017股权激励计划于2017年7月26日生效，规定向员工、董事、高管和顾问发行激励性和非合格普通股期权和限制性股票单位。在我们2017年的EIP下，最初预留供发行的普通股数量为7,898,159。自2018年1月1日起至2028年1月1日止的每个日历年度的1月1日起，2017 EIP项下预留供发行的股份数量将自动增加，增加的股份数量将等于5本公司普通股总流通股的百分比，或本公司董事会决定的金额。计划内的每个股票期权和限制性股票单位的期限不超过10几年，每一项裁决通常在二和四年.

我们已在2017年的EIP项下预留普通股供未来发行，具体如下：

			十二月三十一日，
			2022						2021
已发行和未偿还的股票期权			3,282,789						4,019,011
已发行的限制性股票单位			15,731,632						4,617,425
可用于未来股权授予的股份			7,951,616						15,205,854
为未来发行保留的总股份			26,966,037						23,842,290

2017年度员工购股计划-2017年7月27日，董事会批准了我们2017年的员工股票购买计划，使符合条件的员工能够以折扣价购买我们的普通股。购买将通过参与不同的销售期完成。我们最初预订了1,600,000根据我们的ESPP发行的普通股。根据我们的ESPP预留供发行的股份数量将在每个日历年的1月1日自动增加，从第一个发行日期起至2028年1月1日，增加的股份数量等于1本公司普通股总流通股的百分比，或本公司董事会决定的金额。在每个购买日，符合条件的员工将以相当于以下价格的每股价格购买我们的普通股85(I)本公司普通股在招股期间第一个交易日的公平市价，以及(Ii)本公司普通股在购买日的公平市价，两者以较小者为准。

76

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附注索引

我们已根据我们的ESPP为未来发行预留普通股如下：

			十二月三十一日，
			2022						2021
期初可供发行的股份			5,865,467						4,039,667
期内发行的股份			(1,170,106)						(334,248)
期末可供发行的股份总数			4,695,361						3,705,419

加权平均授予日公允价值和计算根据我们的ESPP预计将发行的股票的公允价值时使用的假设如下：

			从2022年7月1日开始的发售期间						从2022年1月1日开始的发售期间
预期寿命			0.5年份						0.5年份
波动率			95.48%						53.94%
无风险利率			2.52%						0.22%
股息率			—%						—%
加权平均授予日公允价值			$3.35						$11.52

股票期权—截至2022年12月31日的年度期权活动如下：

			选项数量						加权平均行权价						加权-平均剩余合同寿命(年)						聚合内在价值
在2022年1月1日未偿还			4,019,011						$	8.02					3.73						$	122,038
PSO赚取的(1)			150,000						27.50
行使的期权			(700,333)						6.94
期权已过期			(185,889)						8.89
在2022年12月31日未偿还			3,282,789						$	9.10					2.90						$	1,145
在2022年12月31日可行使的期权			3,282,789						$	9.10					2.90						$	1,145

(1)我们于2019年向行政总裁授予受业绩条件规限的股票期权(“PSO”)。我们先前报告了这些私营企业的目标实现水平-150,000PSO-在我们的未偿还股票期权中。在2022年第一季度，我们的董事会确定，我们的首席执行官在最高业绩水平上赚取了他的PSO。因此，我们报告了另一项150,0002022年第一季度的私营部门工作人员收入。

我们股票期权授予日期的公允价值被记录为股票期权归属期间的基于股票的补偿。截至2022年12月31日，所有未偿还期权均已完全授予。在截至2022年12月31日的年度内，我们没有确认任何与期权相关的费用。关于我们的私营部门代表，我们以前根据私营部门代表的最高业绩水平对其进行了支出。2022年第一季度，我们的董事会认证了我们在私营部门取得的最大成就。

授予的股票期权的公允价值和行使的股票期权的内在价值如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
已归属期权的公允价值			$	484					$	793					$	2,228
行使期权的内在价值			5,588						90,920						55,822

    

77

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附注索引

限售股单位—截至2022年12月31日的年度限制性股票单位活动如下：

			限售股单位						加权平均授予日期公允价值
在2022年1月1日未偿还			4,617,425						$	37.13
授与			16,408,296						8.54
既得			(1,972,441)						30.43
被没收或取消			(3,321,648)						21.13
截至2022年12月31日的未偿还或延期(1)			15,731,632						$	11.53

(1)从2019年6月授予他们的限制性股票单位开始，我们的非雇员董事可以选择在归属该等限制性股票单位时推迟发行应收普通股，直到他们不再向我们提供服务之日起60天，或者如果更早，在控制权变更交易时。报告为既得金额不包括已归属但其股票结算被推迟的限制性股票单位。截至2022年12月31日报告的未偿还或递延金额包括这些限制性股票单位。由于不存在阻止发行这些受限股单位的普通股股份的进一步条件，这些股份被计入用于计算普通股每股应占净亏损的基本和稀释后加权流通股。推迟发行的股份金额不被视为重大金额，也没有在我们的夹层权益和股东权益综合变动表中与基于股票的薪酬分开报告。

授予日限制性股票单位的公允价值被记录为归属期间的基于股票的补偿。截至2022年12月31日，147,928与限制性股票单位有关的未确认基于股票的薪酬总额，预计将在#年的加权平均期间确认2.65好几年了。

截至2022年12月31日，有1,593,465受业绩和市况影响的限制性股票单位(“PSU”)在100目标水平的%。视乎我们的表现及市况而定，归属PSU后，实际可发行的普通股股份数目将介乎0%至200目标金额的%。对于每一位PSU获奖者，只有当获奖者继续在我们的董事会或其薪酬委员会为我们提供服务，证明我们已经达到PSU的相关表现或市场状况时，才会授予奖项。当有可能达到性能条件时，将确认具有性能条件的PSU的基于股票的补偿费用。对于有市场条件的PSU，市场状况反映在授予日期的公允价值中，费用在奖励有效期内确认。与PSU相关的库存补偿费用如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
与本期关联的费用			$	5,341					$	6,314					$	2,664
因重新评估与上期有关的业绩而产生的费用			(267)						—						190
总费用			$	5,074					$	6,314					$	2,854

补偿成本—下表详细说明了所示每个时期的情况：(1)我们的股票补偿扣除没收后的净额，以及在内部开发的软件中资本化的金额，以及(2)实现基于业绩的股权奖励的可能性的变化，每一项都包含在我们的综合全面损失表中：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
收入成本			$	15,950					$	13,614					$	8,844
技术与发展(1)			29,608						23,275						16,564
营销			4,093						2,350						1,569
一般和行政			18,606						15,483						9,996
基于股票的薪酬总额			$	68,257					$	54,722					$	36,973

(1)扣除$3,660, $4,059及$2,348分别在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内为内部开发的软件资本化的基于股票的薪酬支出。

注13：普通股每股净亏损

普通股每股净亏损的计算方法是将普通股应占净亏损除以已发行普通股的加权平均数。我们有未偿还的股票期权、限制性股票单位、根据我们的ESPP购买股票的期权、可转换优先股和可转换优先票据，每当这样做会稀释时，这些都会在计算稀释后每股净收益时考虑在内。

78

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附注索引

我们计算普通股应占每股基本净亏损和稀释后每股净亏损，与有参与证券的公司所需的两类方法一致。我们认为我们的可转换优先股是参与证券。在两类法下，普通股应占净亏损不分配给优先股，因为其持有人没有分担损失的合同义务，如附注11所述。

普通股每股基本和摊薄净亏损的计算如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
分子：
净亏损			$	(321,143)					$	(109,613)					$	(18,527)
可转换优先股股息			(1,560)						(7,269)						(4,454)
普通股应占净亏损--基本亏损和摊薄亏损			$	(322,703)					$	(116,882)					$	(22,981)
分母：
加权平均股份-基本股份和稀释股份(1)			107,927,464						104,683,460						98,574,529
普通股每股净亏损--基本亏损和摊薄亏损			$	(2.99)					$	(1.12)					$	(0.23)

(1)基本和稀释后的加权平均流通股包括(I)与我们的可转换优先股的股息相关的已赚取但尚未发行的普通股，以及(Ii)在某些非雇员董事的选择下推迟结算为普通股的限制性股票单位。

下列普通股等价物流通股不包括在本报告所述期间普通股应占每股摊薄净亏损的计算范围内，因为它们的影响将是反摊薄的。

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
2023年的钞票，就像是转换的			769,623						769,623						838,821
2025年的钞票，就像是兑换的			7,154,297						9,119,960						9,119,960
2027年的钞票，就像是兑换的			6,147,900						6,147,900						—
可转换优先股，如同已转换			2,040,000						2,040,000						2,040,000
未偿还股票期权(1)			3,282,789						4,019,011						5,733,738
已发行的限制性股票单位(1)(2)			15,710,223						4,589,696						4,443,315
总计			35,104,832						26,686,190						22,175,834

(1)不包括1,593,465可授予的增量PSU，假设达到适用的性能标准和市场条件200目标的%，这是最大的成就水平。有关PSU的其他信息，请参见附注12。

(2)不包括21,409截至2022年12月31日，根据某些非雇员董事的选择推迟结算为普通股的限制性股票单位。

79

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附注索引

注14：所得税

我们的递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与用于所得税目的的金额之间的临时差异的净税收影响。下表为本报告所列期间递延税项资产和负债的重要组成部分：

			十二月三十一日，
			2022						2021
递延所得税资产
净营业亏损结转			$	164,242					$	143,917
业务利益限制结转			34,445						35,234
税收抵免结转			23,240						18,828
租赁负债			15,019						17,396
资本化的研发成本			32,216						—
其他			30,719						23,152
递延所得税总资产			299,881						238,527
估值免税额			(245,212)						(176,872)
递延所得税资产总额，扣除估值免税额			54,669						61,655
递延所得税负债
无形资产			(40,069)						(48,250)
使用权资产			(11,225)						(13,465)
其他			(3,618)						(1,141)
递延所得税负债总额			(54,912)						(62,856)
递延所得税资产和负债净额			$	(243)					$	(1,201)

在确定美国联邦和州递延税项净资产的变现能力时，我们考虑了许多因素，包括历史盈利能力、预计未来的应税收入、审慎可行的纳税筹划策略以及我们经营的行业。管理层在每个报告期重新评估递延税项资产的实现情况，这导致我们在所有呈列期间的全额美国递延税项资产计入估值拨备。在未来我们美国业务的财务业绩改善以及递延税项资产可变现的范围内，我们将通过收益减少估值拨备。

下表显示了我们截至2022年12月31日和2021年12月31日的净营业亏损(NOL)：

			十二月三十一日，
			2022						2021
联邦制			$	651,498					$	611,296
各个州			34,718						18,777
外国			5,255						3,213

联邦NOL结转可用于抵消联邦应税收入与NOL结转$413,1452017年后产生的可用于在无限期内抵消未来美国联邦应税收入，其余部分将在2023年至2037年之间到期。国家NOL结转可用于抵消未来的应税收入，并将于2023年开始到期。各州司法管辖区的不结转期一般从5年到20年不等。外国联邦和省级司法管辖区的外国NOL结转期一般为20年，并将于2039年开始到期。

净研究和开发信贷结转$23,240及$18,828分别截至2022年和2021年12月31日可用，以减少未来的纳税义务。研发信贷结转将于2026年开始到期。

可扣除但有限的联邦商业利息费用结转$145,296及$149,710分别于2022年12月31日和2021年12月31日可用来抵消未来美国联邦政府在一段不确定的时期内应纳税的影响。

80

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附注索引

根据修订后的1986年《国内税法》第382和383条，我们所有权的重大变化可能会限制未来每年可用来抵消应纳税所得额和所得税债务的NOL和所得税抵免结转金额。任何此类年度限制都可能在NOL和所得税抵免到期之前显著减少其利用率。截至2017年3月31日执行的第382条限制研究确定，我们在2006年经历了所有权变更，1,5062006年北环线，以及$322006年研发税收抵免的部分不能在未来使用。此外，在收购Rent方面，Rent。经历了触发第382条的所有权变更。截至2021年9月30日，租金。完成了382条款的限制研究，基于这一分析，我们预计我们充分利用Rent.的变更前NOL的能力不会下降。

截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度所得税收益前亏损部分为(318,216), $(114,262), and $(17,582)，分别用于联邦目的和$(2,801), $(1,458), and $(945)，分别用于外国目的。

下表是按法定税率计算的美国联邦所得税与我们的有效所得税税率的对账：

			十二月三十一日，
			2022						2021						2020
按法定税率征收美国联邦所得税			21.00		%				21.00		%				21.00		%
州税(扣除联邦福利后的净额)			4.89						9.06						25.23
基于股票的薪酬			(2.53)						14.88						69.14
永久性差异			(0.14)						(0.12)						(1.03)
联邦研发信贷			1.38						5.41						20.42
更改估值免税额			(21.29)						(41.89)						(132.88)
其他			0.20						(1.62)						1.32
采购成本			(0.01)						(1.44)						—
可转换票据的终绝			—						—						(3.20)
纳税属性期满结转			(3.53)						—						—
有效所得税率			(0.03)		%				5.28		%				—		%

我们记录了一笔所得税支出为#美元126截至2022年12月31日的年度，部分由截至2022年12月31日的年度记录的当期州所得税支出组成。我们目前的州所得税支出被通过减少2021年4月2日收购Rent而产生的递延所得税负债而产生的递延所得税收益部分抵消。我们记录的所得税优惠为#美元。6,107截至2021年12月31日的年度，这主要是由于我们于2021年4月2日收购Rent而产生的递延纳税义务所致。并可用于变现某些递延税项资产，而我们此前已对这些资产计入全额估值准备。我们的递延所得税优惠被截至2021年12月31日的年度记录的当前州所得税支出部分抵消。我们做到了不是I don‘在截至2020年12月31日的一年中，我没有记录任何税收优惠。

按法定税率征收的美国联邦所得税与21在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我们的有效税率主要是由于与我们的美国递延税项资产相关的全额估值免税额以及我们产生当期所得税支出的美国各州的影响。

下表汇总了我们在所示期间的所得税优惠的组成部分：

			十二月三十一日，
			2022						2021						2020
当期所得税支出：
美国-州			$	1,084					$	1,215					$	—
当期所得税支出总额			1,084						1,215						—
递延所得税优惠：
美国-联邦			97						—						—
美国-州			(1,055)						(7,322)						—
递延所得税优惠总额			(958)						(7,322)						—
所得税优惠总额			$	126					$	(6,107)					$	—

81

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附注索引

我们根据美国会计准则第740条对所得税中的不确定性进行了核算。税务立场的评估采用两步法，我们首先根据技术价值确定税务机关审查(包括任何相关上诉或诉讼程序的解决方案)后是否更有可能维持税务立场。如果税务头寸达到了更有可能确认的门槛，则对其进行衡量，以确定要在财务报表中确认的收益金额。税收状况被衡量为最终结算时实现的可能性大于50%的最大利益金额。

下表汇总了与未确认的税收优惠相关的活动：

			十二月三十一日，
			2022						2021						2020
未确认的福利-年初			$	4,692					$	3,105					$	2,159
增加(减少)总额--上一年的纳税状况			(210)						32						—
毛收入增长--本年度纳税状况			1,327						1,555						946
未确认的福利-年终			$	5,809					$	4,692					$	3,105

截至2022年12月31日和2021年12月31日的所有未确认税收优惠都计入了我们递延税收资产的减少。由于我们的估价津贴，无在美元中5,809及$4,692未确认的税收优惠，如果得到确认，将影响我们的有效税率。我们认为，我们未确认的税收优惠在未来12个月内不可能发生重大变化。

我们将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款确认为所得税费用。曾经有过不是截至2022年12月31日和2021年12月31日的每个年度与未确认税收优惠有关的应计利息或罚款，以及不是截至2022年12月31日，与未确认的税收优惠相关的应计利息或罚款的负债。

我们的物质所得税管辖区是美国(联邦)和加拿大(外国)。作为NOL结转的结果，我们在所有纳税年度都要接受联邦和外国目的的审计。所有课税年度仍须接受其他司法管辖区的审核，而该等审核对我们的综合财务报表并不重要。

注15：债务

仓储信贷安排-为了为其发放的抵押贷款提供资本，我们的抵押贷款部门利用仓库信贷安排，这些安排在我们的综合资产负债表上被归类为流动负债。每个仓库信贷安排下的借款以相关的抵押贷款以及与贷款相关的权利和收入为担保。下表汇总了截至所述期间在这些贷款项下的借款情况：

						2022年12月31日																		2021年12月31日
出借人						借款能力						未偿还借款						未偿还借款加权平均利率						借款能力						未偿还借款						未偿还借款加权平均利率
西联银行						不适用						不适用						不适用						$	50,000					$	17,089					3.00		%
德克萨斯首都银行，北卡罗来纳州						不适用						不适用						不适用						40,000						11,852						3.01
弗拉格星银行，FSB						不适用						不适用						不适用						25,000						4,102						3.00
城市国民银行						75,000						27,288						5.89		%				不适用						不适用						不适用
Comerica银行						75,000						26,526						6.36		%				不适用						不适用						不适用
原产地银行						75,000						23,739						5.98		%				不适用						不适用						不适用
M&T银行						50,000						19,126						6.45		%				不适用						不适用						不适用
兴业银行						100,000						35,856						6.18		%				不适用						不适用						不适用
共和银行信托公司						75,000						26,636						5.81		%				不适用						不适用						不适用
北卡罗来纳州富国银行						100,000						31,338						6.41		%				不适用						不适用						不适用
总计						$	550,000					$	190,509											$	115,000					$	33,043

82

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附注索引

有担保循环信贷安排-为了为其购买的房屋提供资金，RedfinNow通过一家名为RedfinNow Loader的特殊目的实体与高盛银行(Goldman Sachs Bank，N.A.)签订了一项有担保的循环信贷安排。该融资机制下的借款以RedfinNow借款人的资产(包括融资房屋)以及RedfinNow借款人的股权为抵押。下表汇总了截至本报告所述期间在该贷款项下的借款情况：

						2022年12月31日																		2021年12月31日
出借人						借款能力						未偿还借款						未偿还借款加权平均利率						借款能力						未偿还借款						未偿还借款加权平均利率
高盛银行美国						$	—					$	—					—		%				$	200,000					$	199,781					3.30		%

在偿还了所有借款和应计利息后，我们于2022年12月29日终止了融资。在此终止之前，高盛被允许以其唯一的选择，为RedfinNow借款人购买已购买的合格住房的购买成本的一部分提供资金。融资部分在一定程度上是基于符合条件的房屋被Redfin实体拥有了多长时间。自2022年1月1日起，所有未偿还借款的利息一般等于(I)美元-SOFR复合利率加(Ii)11.448基点(以0.30%)加(Iii)3.00%。2022年1月1日之前的未偿还借款一般以一个月期伦敦银行同业拆借利率计息(以0.30%)加上3.00%.

截至2022年12月31日和2021年12月31日，RedfinNow借款人拥有214,707及$567,128分别占总资产的50%，其中#美元113,684及$337,630与库存有关，以及$98,781及$101,064分别为现金和现金等价物。

下表汇总了与我们的RedfinNow借款人融资相关的已摊销债务发行成本和已确认的利息支出：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
发债成本			$	996					$	324					$	619
利息支出			7,863						3,946						643

可转换优先票据—我们发行了具有以下特点的可转换优先票据：

发行						到期日						规定的现金利率						实际利率						首次付息日期						半年度付息日期						转换率
2023年的钞票						July 15, 2023						1.75		%				2.45		%				2019年1月15日						1月15日；7月15日						32.7332
2025年的钞票						2025年10月15日						—		%				0.42		%				—						—						13.7920
2027年的钞票						April 1, 2027						0.50		%				0.90		%				2021年10月1日						4月1日；10月1日						10.6920

我们于2018年7月23日发行了2023年票据，本金总额为$143,750。在发行日之后，我们回购或结算了总计$120,238我们的2023年纸币。2021年7月20日，我们的2023年票据可由我们赎回，但在截至2022年12月31日的三个月内，我们没有行使赎回权。

我们于2020年10月20日发行了2025年期票据，本金总额为$661,250。在截至2022年12月31日的季度中，我们回购并停用了大约$142,522本金总额为2025年发行的债券，价格为83,614使用可用现金。与这些回购有关，我们录得债务清偿收益#美元。57,193在截至2022年12月31日的年度内。

我们于2021年3月25日和2021年4月5日发行了2027年票据，本金总额为$575,000.

83

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附注索引

可转换优先票据的组成部分如下：

						2022年12月31日
发行						本金总额						未摊销债务贴现						未摊销债务发行成本						账面净额
2023年的钞票						$	23,512					$	—					$	81					$	23,431
2025年的钞票						518,728						—						6,045						512,683
2027年的钞票						575,000						—						9,526						565,474

						2021年12月31日
发行						本金总额						未摊销债务贴现						未摊销债务发行成本						账面净额
2023年的钞票						$	23,512					$	—					$	232					$	23,280
2025年的钞票						661,250						—						10,467						650,783
2027年的钞票						575,000						—						11,766						563,234

			年终十二月三十一日
			2022						2021						2020
2023年的钞票
合同利息支出			$	411					$	413					$	2,113
债务贴现摊销			—						—						4,735
债务发行成本摊销			150						189						623
利息支出总额			$	561					$	602					$	7,471
2025年的钞票
合同利息支出			—						—						—
债务贴现摊销			—						—						5,693
债务发行成本摊销			2,706						2,760						346
利息支出总额			$	2,706					$	2,760					$	6,039
2027年的钞票
合同利息支出			2,875						2,187						—
债务贴现摊销			—						—						—
债务发行成本摊销			2,240						1,705						—
利息支出总额			$	5,115					$	3,892					$	—
总计
合同利息支出			3,286						2,600						2,113
债务贴现摊销			—						—						10,428
债务发行成本摊销			5,096						4,654						969
利息支出总额			$	8,382					$	7,254					$	13,510

84

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附注索引

我们的可转换优先票据的转换

在自由转换日期之前，我们每一批可转换优先票据的持有人只有在满足下述一项或多项条件的情况下，才可按1,000美元本金的倍数转换其票据。在自由兑换日或之后，持有者可以无条件地以这样的倍数转换其票据。2023年债券的自由转换日期为2023年4月15日，2025年债券的自由转换日期为2025年7月15日，2027年债券的自由转换日期为2027年1月1日。

条件是：

•在任何日历季度内(且仅在该日历季度内)，如果我们普通股的最后一次销售价格至少20在以下期间内的交易日(不论是否连续)30在上一个日历季度的最后一个交易日结束并包括在内的连续交易日大于或等于130在每个适用交易日的适用转换价格的百分比；

•在此期间五任何时间之后的营业日期间五在测算期内每个交易日适用票据本金每1,000美元的交易价低于98本公司普通股最近一次报告销售价格的产品的百分比以及每个此类交易日适用的转换率；

•如吾等赎回任何或所有适用票据，可于赎回日期前预定交易日收市前的任何时间赎回；或

•在特定的公司事件发生时。

我们打算根据我们的选择，通过支付或交付(视情况而定)现金、我们普通股的股票或现金和我们普通股的股票的组合来结算我们可转换优先票据的任何未来转换。在适用的情况下，我们采用IF转换法来计算稀释后每股收益。根据IF-转换法，计算稀释后每股收益的分母进行调整，以反映转换后可发行的普通股的全部数量，而分子则进行调整，以补充该期间的利息支出。

我们的可转换优先票据的分类

从历史上看，我们将2023年的钞票和2025年的钞票分为负债和股权两部分。随着我们于2021年1月1日采用ASU 2020-06，使用修改后的追溯方法，这种会计处理方法不再适用。我们所有的可转换优先票据现在全部作为负债入账。票据本金金额与账面净值之间的差额代表未摊销债务贴现，我们在综合资产负债表中将其从债务负债中扣除。该贴现按票据期限内的实际利息方法摊销至利息支出。

有关我们的可转换优先票据的公允价值信息，请参阅附注4。

2027个有上限的呼叫-关于我们2027年票据的定价，我们与某些交易对手达成了封顶看涨交易(“2027年封顶看涨期权”)。2027年有上限的看涨期权的初始执行价为1美元。93.53每股和初始上限价格为$138.56每股，在每种情况下均须作出某些调整。导致2027年有上限的看涨期权的初始执行价格和初始上限价格调整的条件类似于导致我们2027年票据的转换率相应调整的条件。2027年的上限通话覆盖范围，取决于反稀释调整，6,147,900本公司持有本公司普通股的股份，一般旨在减少或抵销2027年票据转换时对本公司普通股的潜在摊薄，减持或抵销(视情况而定)受基于上限价格的上限限制。2027年的上限电话是单独的交易，不是我们2027年票据条款的一部分。由于这些工具符合某些会计标准，2027年的上限催缴被记录在股东权益中，不作为衍生品计入。美元的成本62,647与2027年上限催缴相关产生的支出被计入我们综合资产负债表中额外实收资本的减少。

85

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目录表

项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

信息披露控制和程序的评估

我们的管理层在我们的主要高管和主要财务官的参与下，评估了截至本年度报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序(如1934年证券交易法第13a-15(E)条所定义)的有效性。根据该等评估，我们的主要行政人员及主要财务总监的结论是，截至该日期，我们的披露控制及程序在下述合理保证水平下有效。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责根据1934年《证券交易法》第13a-15(F)条的规定，建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们的管理层在主要行政人员和主要财务官的参与下，利用特雷德韦委员会赞助组织委员会于#年提出的框架，评估了我们对财务报告的内部控制的有效性。内部控制--综合框架(2013)。根据这一评估，管理层得出结论，截至本年度报告所涉期间结束时，Redfin公司对财务报告保持了有效的内部控制。我们的独立注册会计师事务所德勤会计师事务所发布了一份关于我们对财务报告的内部控制的认证报告，该认证报告见于第8项。

在美国证券交易委员会指引允许的情况下，我们的管理层已将我们于2022年4月1日收购的海湾股权的财务报告内部控制排除在其对我们财务报告内部控制有效性的评估之外。在截至2022年12月31日的年度内，Bay Equity占我们总资产的29.6%(不包括与我们的系统和控制环境集成的商誉和无形资产)，占我们收入的5.7%，占我们净亏损的5.4%。

财务报告内部控制的变化

就1934年证券交易法第13a-15(D)条所要求的评估而言，在截至2022年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

控制措施有效性的固有限制

我们的管理层不期望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制能够防止或发现所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论构思和运作得有多好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评估都不能绝对保证我们公司内的所有控制问题和舞弊事件(如果有的话)都已被发现。任何控制系统的设计也在一定程度上基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功地实现其所述目标。随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被发现。

项目9B。其他信息

没有。

86

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目录表

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

87

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目录表

第三部分

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

本项目要求的信息通过参考我们将于2023年4月30日之前提交给我们的2023年股东年会的委托书纳入。

项目11.高管薪酬

本项目要求的信息通过参考我们将于2023年4月30日之前提交给我们的2023年股东年会的委托书纳入。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

本项目要求的信息通过参考我们将于2023年4月30日之前提交给我们的2023年股东年会的委托书纳入。

第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性

本项目要求的信息通过参考我们将于2023年4月30日之前提交给我们的2023年股东年会的委托书纳入。

项目14.主要会计费用和服务

本项目要求的信息通过参考我们将于2023年4月30日之前提交给我们的2023年股东年会的委托书纳入。

88

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目录表

第四部分

项目15.物证、财务报表附表

要求作为本年度报告一部分提交的财务报表和财务报表附表列在项目8下。

要求作为本年度报告的一部分提交的证物如下。附件10.1至10.15构成管理合同或补偿计划或安排。尽管有任何相反的措辞，根据1934年证券交易法第18节的规定，证据32.1、32.2、101和104不应被视为作为本年度报告的一部分提交。

以引用方式并入

展品编号

展品说明

归档

展品

提交日期

随函存档

2.1

合并协议，日期为2022年1月10日，由Redfin Corporation、Ruby Merger Sub LLC、Be Holdco，LLC和Brett McGoven签署

8-K

2.1

Jan. 11, 2022

3.1

重述的公司注册证书

10-Q

3.1

Aug. 4, 2022

3.2

重述附例

8-K

3.1

Jan. 26, 2022

3.3

修订和重新发布A系列可转换优先股的指定、权利和限制证书

8-K

3.1

June 15, 2020

4.1

普通股股票的格式

S-1/A

4.1

July 26, 2017

4.2

普通股说明

10-K

4.2

Feb. 17, 2022

4.3

国家协会Redfin Corporation和Wells Fargo Bank之间的契约，日期为2018年7月23日

8-K

4.1

July 23, 2018

4.4

2023年到期的可转换优先票据的格式(载于附件4.3)

8-K

4.1

July 23, 2018

4.5

国家协会，Redfin Corporation和Wells Fargo Bank之间的契约，日期为2020年10月20日

8-K

4.1

Oct. 20, 2020

4.6

2025年到期的可转换优先票据的格式(载于附件4.5)

8-K

4.1

Oct. 20, 2020

4.7

国家协会Redfin Corporation和Wells Fargo Bank之间的契约，日期为2021年3月25日

8-K

4.1

March 25, 2021

4.8

2027年到期的可转换优先票据格式(载于附件4.7)

8-K

4.2

March 25, 2021

10.1

修订和重新制定2004年股权激励计划及其奖励协议的格式

S-1

10.2

June 30, 2017

10.2

2017股权激励计划及其奖励协议的格式

10-K

10.3

Feb. 22, 2018

10.3

《2017年度股权激励计划限售股奖励通知书及限售股奖励协议书》格式(2019年2月)

10-Q

10.1

May 8, 2019

10.4

《2017年度股权激励计划绩效限制性股票单位奖励及绩效限制性股票单位奖励协议》通知格式(2018年6月)

8-K

10.1

June 6, 2018

10.5

基于业绩的股票期权通知和奖励协议格式(2019年6月)

8-K

10.1

June 6, 2019

10.6

非雇员董事限制性股票单位通知及奖励协议书格式(2019年5月)

10-Q

10.2

Aug. 1, 2019

10.7

弥偿协议的格式

S-1/A

10.1

July 17, 2017

10.8

变更控制权解除协议的格式

10-Q

10.1

Nov. 5, 2020

10.9

修改和重新签署了Redfin Corporation和Glenn Kelman之间的邀请函，日期为2017年6月27日

S-1

10.4

June 30, 2017

10.10

修改和重新签署了Redfin公司和Bridget Frey之间的邀请函，日期为2017年6月27日

S-1

10.5

June 30, 2017

10.11

修改和重新签署了Redfin公司和Anthony Kappus之间的邀请函，日期为2022年2月9日

10-K

10.11

Feb. 17, 2022

10.12

修改和重新签署了Redfin Corporation和Chris Nielsen之间的邀请函，日期为2017年6月27日

10-K

10.6

Feb. 22, 2018

10.13

雷德芬公司和安娜·史蒂文斯之间的邀请函，日期为2022年6月3日

10-Q

10.1

Nov. 9, 2022

10.14

Redfin公司和Christian Taubman之间的邀请函，日期为2019年10月13日

10-K

10.13

Feb. 12, 2020

10.15

修改和重新签署了Redfin Corporation和Adam Wiener之间的邀请函，日期为2017年6月27日

10-K

10.10

Feb. 14, 2019

10.16

由Redfin公司、布雷特·麦戈文作为成员代表以及每一成员缔约方之间签订的登记权协议的格式

8-K

10.1

Jan. 11, 2022

21.1

附属公司名单

X

23.1

独立注册会计师事务所德勤律师事务所同意

X

24.1

授权书(载于“签署”内)

X

31.1

根据规则第13a-14(A)条核证特等行政干事

X

31.2

根据规则第13a-14(A)条核证特等财务干事

X

32.1

依据《美国法典》第18编第1350条对行政总裁的证明

X

32.2

依据《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明

X

101

交互数据文件

X

104

封面交互数据文件，使用内联XBRL提交(包含在附件101中)

X

项目16.表格10-K摘要

没有。

89

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目录表

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

雷德芬公司

(注册人)

2023年2月16日

通过

/s/格伦·凯尔曼

(日期)

格伦·凯尔曼 首席执行官

通过这些陈述，我知道所有人，每个在下面签名的人构成并任命Glenn Kelman和Chris Nielsen，以及他们每个人，作为他或她的真实合法的事实律师和代理人，以任何和所有的身份代替他或她，签署本Form 10-K年度报告的任何和所有修正案，并将其连同其所有证物和其他相关文件提交给美国证券交易委员会，授予上述事实律师和代理人，以及他们每个人，完全有权作出和执行与此相关的每一项必要和必要的作为和事情，尽其可能或她本人可能或可以亲自作出的所有意图和目的，在此批准并确认所有上述事实代理人和代理人，或他们中的任何人，或他们的一名或多名替代者，可以合法地作出或导致作出或凭借本条例作出。

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由下列人员以登记人的身份在下列日期签署：

名字

标题

日期

/s/格伦·凯尔曼

首席执行官和董事(首席执行官)

2023年2月16日

格伦·凯尔曼

/s/克里斯·尼尔森

首席财务官(首席财务和会计干事)

2023年2月16日

克里斯·尼尔森

/s/David丽莎

董事会主席

2023年2月16日

David·利西

/s/Robert Bass

董事

2023年2月16日

罗伯特·巴斯

/s/Julie Bornstein

董事

2023年2月16日

朱莉·伯恩斯坦

/s/克里·钱德勒

董事

2023年2月16日

克里·钱德勒

/s/奥斯汀·利贡

董事

2023年2月16日

奥斯汀·利贡

/S/Brad Singer

董事

2023年2月16日

布拉德·辛格

詹姆斯·斯拉夫特

董事

2023年2月16日

詹姆斯·斯拉夫特

/s/Selina Tobaccowala

董事

2023年2月16日

Selina Tobaccowala