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目录表

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，邮编：20549
表格10-K
(标记一)
☑    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2022
☐    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
关于从到的过渡期
委托文档号001-34521
凯悦酒店集团
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州20-1480589
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(美国国税局雇主
识别号码)
北河滨广场150号
8楼，芝加哥,伊利诺伊州60606
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号：(312) 750-1234
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.01美元H纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是  ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐   不是   ☑
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是  ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☑ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速文件服务器☑加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的. ☑
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☑
截至2022年6月30日，注册人的非关联公司持有的A类普通股的总市值约为0.01美元。3,634.2百万股(基于2022年6月30日A类普通股在纽约证券交易所的收盘价)。注册人的B类普通股的市值不包括在上述价值中，因为这种股票没有活跃的市场。
在2023年1月31日，有47,334,299注册人的A类普通股，面值0.01美元，已发行和58,917,749注册人的B类普通股，面值为0.01美元，已发行。
以引用方式并入的文件
这份10-K表格年度报告的第三部分引用了注册人为将于2023年5月17日召开的2023年股东年会所作的委托书部分。

目录表


凯悦酒店集团
目录
截至2022年12月31日的财年

 第一部分 
 
关于前瞻性陈述的披露
1
第1项。
业务
4
第1A项。
风险因素
24
项目1B。
未解决的员工意见
52
第二项。
属性
52
第三项。
法律诉讼
57
第四项。
煤矿安全信息披露
57
 
关于我们的执行官员的信息
58
 第II部 
第五项。
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
61
第六项。
(已删除并保留)
63
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
64
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
91
第八项。
财务报表和补充数据
92
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
92
第9A项。
控制和程序
92
项目9B。
其他信息
93
项目9C。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
93
 第三部分 
第10项。
董事、高管与公司治理
94
第11项。
高管薪酬
94
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
94
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
94
第14项。
首席会计师费用及服务
95
 第四部分
第15项。
展品和财务报表时间表
96
第16项。
表格10-K摘要
96
签名
97


目录表

关于前瞻性陈述的披露
本年度报告包含《1995年私人证券诉讼改革法》所指的“前瞻性陈述”。这些陈述包括有关公司计划、战略和财务业绩以及预期或未来事件的陈述，涉及难以预测的已知和未知风险。因此，我们的实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述中明示或暗示的内容大不相同。在某些情况下，您可以通过使用“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“将会”以及这些术语和类似表达的变体，或这些术语或类似表达的否定形式来识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述必须基于估计和假设，虽然我们和我们的管理层认为这些估计和假设是合理的，但本质上是不确定的。可能导致实际结果与当前预期大不相同的因素包括但不限于：
•本年度报告中在第一部分第1A项“风险因素”和第二部分第7项“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析”一节中讨论的因素；
•全球主要市场普遍存在经济不确定性，全球经济状况恶化或经济增长水平较低；
•经济衰退后经济复苏的速度和速度；
•全球供应链限制和中断，与建筑相关的劳动力和材料成本上升，以及通胀或其他因素导致的成本增加，这些因素可能无法完全被我们业务收入的增长所抵消；
•影响豪华、度假和包罗万象的住宿部分的风险；
•商务、休闲和团体领域的支出水平，以及消费者信心；
•入住率和平均每日租金(“ADR”)下降；
•关于未来预订的可见性有限；
•关键人员流失；
•国内和国际政治和地缘政治条件，包括政治或内乱或贸易政策的变化；
•敌对行动，或对敌对行动的恐惧，包括未来的恐怖袭击，影响旅行；
•与旅行有关的事故；
•自然灾害或人为灾害、与天气和气候有关的事件，如地震、海啸、龙卷风、飓风、干旱、洪水、野火、石油泄漏、核事故以及全球大流行病或传染病的爆发，或对此类爆发的恐惧；
•新冠肺炎大流行后恢复的速度和一致性以及大流行的长期影响、新的复苏或新冠肺炎变异，包括全球和区域经济活动、旅行限制或禁令、旅行需求、临时业务和团体业务以及消费者信心水平；
•第三方所有者、特许经营商或酒店风险合作伙伴成功应对新冠肺炎疫情、任何其他死灰复燃、新冠肺炎变异或其他流行病、流行病或其他健康危机的影响的能力；
•我们有能力在经过绩效测试或保证有利于我们的第三方所有者的酒店成功实现一定水平的运营利润；
•酒店翻新和重新开发的影响；
•与我们的资本分配计划、股票回购计划和股息支付相关的风险，包括减少、消除或暂停回购活动或股息支付；
•房地产和酒店业的季节性和周期性；
•改变分销安排，例如通过互联网旅行中介；
•客户品味和喜好的变化；
•与同事和工会的关系以及劳动法的变化；
•第三方业主、特许经营商和酒店风险合作伙伴的财务状况及其与我们的关系；
•第三方所有者、特许经营商或发展合作伙伴可能无法获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所需的资本；
1
目录表

•与潜在收购和处置相关的风险，以及我们成功将已完成的收购与现有业务整合的能力；
•未能成功完成拟议的交易(包括未能满足成交条件或未获得所需批准)；
•我们有能力成功地执行我们的战略，扩大我们的管理和特许经营业务，同时在目标时间框架内按预期价值减少我们的房地产资产基础；
•我们的房地产资产价值下降；
•我们的管理或特许经营协议的意外终止；
•联邦、州、地方或外国税法的变化；
•利率、工资和其他经营成本的增加；
•汇率波动或货币重组；
•与引入新品牌概念相关的风险，包括不接受新品牌或创新；
•资本市场的普遍波动性以及我们进入这些市场的能力；
•我们行业竞争环境的变化，包括新冠肺炎疫情、行业整合和我们运营的市场的结果；
•我们成功发展凯悦世界忠诚度计划和无限度假俱乐部付费会员计划的能力；
•网络事件和信息技术故障；
•法律或行政诉讼的结果；以及
•违反与我们的特许经营业务、特许经营业务和国际业务有关的法规或法律。
这些因素不一定是可能导致我们的实际结果、业绩或成就与我们的任何前瞻性陈述中所表达或暗示的大不相同的所有重要因素。其他未知或不可预测的因素也可能损害我们的业务、财务状况、运营结果或现金流。所有可归因于我们或代表我们行事的人的前瞻性声明都明确地受到上述警告性声明的限制。前瞻性表述仅在作出之日发表，我们不承担或承担任何公开更新这些前瞻性表述以反映实际结果、新信息或未来事件、假设的变化或其他影响前瞻性表述的因素的变化的义务，除非适用法律要求。如果我们更新一个或多个前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。
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目录表

本年度报告中使用的术语
除上下文另有说明或要求外，本年度报告中提及的“我们”、“凯悦”和“公司”是指美国特拉华州的凯悦酒店集团及其合并子公司。
如本年度报告所用：
•“同事”是指在我们的公司和地区办事处以及我们在全球75个国家和地区管理、特许经营、拥有和租赁的物业工作的大约189,000人(其中我们直接雇用约50,000人)；
•“共管公寓单位”是指我们为其提供服务的全产权住宅单元(共管公寓和私人住宅)，在某些情况下，还包括管理租赁项目和/或与此类单元相关的房主协会；
•“酒店合资企业”是指我们拥有少于100%股权的实体。
•“酒店组合”是指我们提供全方位服务的酒店，包括我们的健康度假村、我们的精选服务型酒店和我们的全方位度假村；
•“普利兹克家族商业利益”是指(1)尼古拉斯·J·普利兹克(已故)的各种直系后代及其配偶和领养子女；(2)为第(1)款所述个人及其受托人的利益而设立的各种信托；(3)由第(1)和(2)款所述个人和信托直接和/或间接拥有和/或控制的各种实体；
•“物业”、“物业组合”或“物业组合”是指我们经营、管理、特许经营、拥有、租赁、开发、许可或我们向其提供服务或获得我们商标许可的住宅、度假和公寓单元，包括柏悦酒店、君悦酒店、凯悦度假村、凯悦酒店、凯悦豪宅、UrCove、Miraval、Alila、Andaz、Thompson Hotels、Hyatt Center、Capture by Hyatt、The Unbound Collection by Hyatt、Destination by Hyatt、Hyatt Ziva、Hyatt Zilara、Zoëtry Wellness&Sports、Secrets Resorts&Spas、气喘吁吁的度假村和水疗中心，梦幻度假村和水疗中心，凯悦酒店和度假村，Alua Hotels&Resorts和Sunscape Resorts&Spas品牌；
•“住宅单位”是指我们管理、拥有或向其提供服务或许可我们的商标的住宅单位(如酒店式公寓和凯悦品牌住宅单位)，通常是综合用途项目的一部分，位于我们物业组合中的全方位服务酒店附近或附近，或位于独特的休闲地点；以及
•“度假所有权单位”是指部分和分时度假的度假所有权物业，我们对其授予商标许可，并且是凯悦住宅俱乐部的一部分。
此外，通过战略关系，我们为与我们的酒店组合无关的酒店提供特定的预订和/或忠诚度计划服务，并以此类酒店拥有的或第三方许可的其他商标或商标运营。
柏悦酒店®、米拉瓦尔®，君悦酒店®，Alila®,安达兹®,凯悦酒店的自由收藏®，目的地由凯悦酒店®，凯悦酒店®、凯悦酒店®、凯悦酒店®，凯悦酒店Zilara®、汤普森酒店®，凯悦中心®，JdV by Hyatt®，说明由凯悦酒店提供®、凯悦酒店®、凯悦酒店®，凯悦酒店及度假村，凯悦住宅俱乐部®、凯悦酒店®，凯悦世界®，凯悦度假村™，秘密®度假村和水疗中心、梦幻酒店®度假村和水疗中心，令人窒息的度假村和水疗中心®，Zoëtry®健康和水疗度假村、阿卢阿酒店和度假村®，Sunscape®度假村和水疗中心，ALG度假®，无限度假俱乐部®、AMSTAR™、苹果度假®，FunJet Vacations®，旅行印象®，蓝天之旅®，CheapCaribean.com®，海滩®，TriSept Solutions®，以及本年报中出现的相关商标、徽标、商号和服务标志均为凯悦集团或凯悦酒店集团的另一家全资子公司的财产。本年度报告中出现的所有其他商标、商号或服务标志均为其各自所有者的财产。



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目录表

第一部分
Item 1. 公事。
概述
凯悦酒店集团是一家全球酒店服务公司，拥有广泛认可的行业领先品牌，并在我们65年的历史中形成了创新的传统。
凯悦酒店的物业组合包括提供全方位服务的酒店和度假村、精选服务酒店、包罗万象的度假村和其他物业，包括分时度假、分时度假和其他形式的住宅、度假和公寓单元。2021年，我们收购了苹果休闲集团(“ALG”或“ALG收购”)，这是一家领先的豪华度假村管理服务、旅行和酒店集团，还通过无限度假俱乐部提供付费会员计划，通过ALG Vacations(“ALG度假”)提供旅行分销和目的地管理服务。截至2022年12月31日，我们的酒店组合包括1,263家酒店和全包式度假村(304,108间客房)。见第二部分，项目7，“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--概览”，了解我们投资组合的分类细目。我们位于世界各地城市的区域管理团队和总部位于芝加哥的执行管理团队为我们的同事和酒店总经理提供支持。
我们提供的产品包括永恒收藏，包括柏悦酒店、君悦酒店、凯悦居所俱乐部、凯悦广场、凯悦之家和UrCove；无限收藏，包括Miraval、Alila、Andaz、Thompson Hotels、Hyatt Center和由Hyatt提供的标题；独立收藏，包括凯悦集团的Unound Collection、凯悦集团的Destination和凯悦集团的JdV；以及包罗万象收藏，包括凯悦酒店、齐拉拉凯悦酒店、Zoëtry Wellness&Spa Resorts、Secrets Resorts&Spas、令人窒息的Resorts&Spas、Dreams Resorts&Spas、Hyatt Vivid Hotels&Resorts、Alua Hotels&Resorts和Sunscape Resorts&Spas。我们还管理、提供服务或许可我们与通常毗邻凯悦品牌全方位服务酒店的住宅单元有关的商标。在设计和开发这类综合用途项目时，我们会咨询第三方的意见。我们许可我们与度假所有权单位有关的某些商标，这些单位是凯悦住宅俱乐部的一部分。此外，我们还提供服务，在某些情况下，还管理与公寓单元相关的租赁计划和/或房主协会。
我们的收入主要来自酒店管理服务、将我们的品牌组合授权给特许经营商、自有和租赁酒店运营、分销和目的地管理服务，以及付费会员俱乐部服务。在截至2022年12月31日的一年中，收入总计59亿美元，凯悦酒店集团的净收入总计4.55亿美元，调整后的EBITDA总计9.08亿美元。请参阅第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-管理层评估的关键业务指标-调整后的利息、税项、折旧和摊销前收益(”调整后EBITDA“)和EBITDA”，以了解我们对调整后EBITDA的定义、为什么提出它，以及如何将凯悦酒店集团应占净收益(亏损)与本报告所示期间的综合调整后EBITDA进行核对。
我们的宗旨、愿景、使命和价值观
我们的目标
我们关心人们，这样他们才能做到最好。
我们的愿景
一个充满理解和关怀的世界。
我们的使命
我们为我们的客人提供独特的体验。
我们的价值观
移情、正直、尊重、包容、尝试和幸福。
我们的目标、愿景、使命和价值观是由我们的同事赋予我们生命的，我们称之为凯悦家族。我们相信，我们在世界各地的同事体现了我们关爱他人的宗旨，包括彼此、我们的客人和客户、物业所有者以及我们物业运营所在的社区。我们坚定地致力于推进对所有利益相关者的关怀，并建立个人联系，以提高忠诚度和推动业绩。高水平的客户满意度导致客户对我们品牌的偏好增加，我们相信这将在长期内带来更强的收入基础。我们也相信，积极参与的同事将提高我们酒店的运营效率，从而改善我们的酒店
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财务业绩。持续坚持这些原则是我们品牌声誉的基础，并为我们的增长做出了巨大贡献，因为我们的不同业主和开发商群体选择投资于我们在世界各地的物业组合。
我们的竞争优势
我们拥有强大的竞争优势，支持我们的使命，为我们的客人和客户提供独特的体验，推动增长，并为我们的同事、客人、客户、所有者和股东创造价值。
•世界级品牌.在对客户和客人需求的深入理解的启发下，我们开发了，在某些情况下还收购了一套全球不同的品牌。
•具有诱人增长潜力的全球平台。我们现有的全球业务分布广泛，我们的酒店在全球一些人口最稠密的城市中心和非常令人向往的度假胜地运营，我们相信，我们位于关键市场的现有酒店为我们提供了一个强大的平台，可以在我们的品牌不太流行的市场有选择地寻求新的增长机会。
•深厚的文化底蕴和经验丰富的管理团队。凯悦大家庭以共同的价值观、单一的目标和对倾听、理解和为我们的客人和客户提供个性化体验的坚定承诺而团结在一起-我们相信，所有这些都使我们在竞争中脱颖而出，提高忠诚度，并推动业务成果。
•雄厚的资本基础和严谨的财务方针。我们的做法是在行业周期和经济低迷期间保持适当的财务杠杆水平。截至2022年12月31日，我们拥有11亿美元的现金和现金等价物和短期投资，我们的信贷安排下的可用借款能力约为15亿美元。我们相信，我们的资产负债表实力使我们能够利用战略机遇扩大我们的存在，并随着时间的推移继续发展我们的业务。
•在酒店管理、特许经营和所有权方面有丰富的经验。我们的管理、特许经营、自有和租赁物业的全球组合提供了广泛和多样化的收入、利润和现金流基础，并为评估我们整个业务线的增长机会提供了灵活性。
•位于理想市场的优质酒店是新增长投资的资金来源。我们相信，我们的自有资产为我们提供了通过有针对性的处置释放额外股东价值的机会，这些处置提供现金收益来偿还收购ALG所产生的债务，为额外的战略投资提供资金，或为股东提供增量资本回报。自2017年做出最初的处置承诺以来，我们已经实现了超过40亿美元的自有资产处置收益总额，其中包括2021年8月宣布的资产处置承诺实现的约7.21亿美元，其中我们承诺到2024年底出售20亿美元的自有资产。
我们的业务战略
我们推动长期可持续增长并为客人、客户、同事、所有者和股东创造价值的战略侧重于以下领域：
•最大限度地提高我们的核心业务：我们继续发展和卓越地运营我们的核心业务，以便在创造利润的同时成为一流的企业，以推动我们的增长。
•整合新的增长平台：我们寻求识别和整合新的机会，以提升对我们的客人和客户的关怀，并加强对我们品牌的忠诚度。
•优化资本部署：我们采取全面和有纪律的方式部署资本，以扩大我们的管理和特许经营业务，投资于新的增长平台，并在适当的情况下将资本返还给我们的股东。

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对品牌的描述
品牌细分市场客户群2022年12月31日的房间(1)主要选定项
竞争对手
我们的
管理型和专营型物业(1)		美洲地区Aspac区域EAME/西南部亚洲地区
永恒的收藏
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g1.jpg
奢侈休闲和商务；小型会议3%1,8234,3682,424四季酒店，文华东方，
丽思卡尔顿酒店
圣里吉斯半岛
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g2.jpg
奢侈休闲和商务；大大小小的会议和社交活动11%11,57415,4745,266JW万豪、康拉德、费尔蒙特
洲际
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g3.jpg
高档-高档商务和休闲；大型和小型会议、社交活动、会议、协会32%59,83320,55716,527万豪、喜来登，
希尔顿，
文艺复兴时期，
威斯汀
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g4.jpg
高档-高档商务和休闲；小型会议1%2,613—741万豪酒店，
威斯汀希尔顿
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g5.jpg
休假
所有权		所有人
度假单元，重温凯悦商务和休闲		—%———希尔顿度假酒店
万豪国际俱乐部
度假俱乐部
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g6.jpg
高档商务和休闲；小型会议20%50,6485,4654,306万豪的庭院，
希尔顿花园酒店
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g7.jpg
高档长期入住客人；商务和休闲；小型
会议		6%16,454953954万豪国际旅店，
霍姆伍德
套房
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g8.jpg
高中档商务和休闲；小型会议1%—3,636—美居汉普顿酒店阿图尔
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目录表

品牌细分市场客户群2022年12月31日的房间(1)主要选定项
竞争对手
我们的
管理型和专营型物业(1)		美洲地区Aspac区域EAME/西南部亚洲地区
无限收藏
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g9.jpg
奢华/健康休闲；小型会议383——峡谷牧场、黑莓农场
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g10.jpg
奢侈休闲和商务；小型会议、社交活动2521,105408One&Only，Six Sense，Aman，Banyan Tree，COMO
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g11.jpg
奢侈休闲和商务；中小型会议2%1,9471,7131,950W，版本，SLS，总督，彭德里
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g12.jpg
奢侈休闲和商务；小型会议1%3,592—175W，版本，SLS，Pendry，SOHO House
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g13.jpg
高档-高档休闲和商务；小型会议4%7,7571,7461,787王牌，金普顿，25小时，文艺复兴
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g14.jpg
高档休闲和商务136——希尔顿的座右铭，摩西，AC Hotels，Aloft，25小时
独立收藏
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奢侈休闲和商务；小型会议2%3,1071,5582,006奢华收藏(万豪)、签名收藏酒店(万豪)、
Vignette(IHR)、LXR(希尔顿)
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奢侈休闲和商务；大大小小的会议、社交活动、协会1%3,257—351签名收藏酒店(万豪)、希尔顿古玩收藏、设计酒店、M画廊(雅高)
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高档-高档休闲和商务；小型会议3%2,6653425,395签名收藏酒店(万豪)、希尔顿古玩收藏、致敬收藏(希尔顿)、金普顿(洲际酒店集团)
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目录表

品牌细分市场客户群2022年12月31日的房间(1)主要选定项
竞争对手
我们的
管理型和专营型物业(1)		美洲地区Aspac区域EAME/西南部亚洲地区
包含的集合
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g18.jpg
包罗万象的奢华休闲；小型会议、社交活动2,672——海滩
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g19.jpg
包罗万象的奢华休闲；仅限成人；小型会议、社交活动1,210——凉鞋
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g20.jpg
包罗万象的奢华休闲；
以成人为导向		533—104天堂保护区、西沃里保护区、费尔蒙特保护区、悦榕庄保护区
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g21.jpg
包罗万象的奢华休闲；仅限成人；会议3%6,915—739卓越、凉鞋、黄金国、罗伊尔顿
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g22.jpg
包罗万象的奢华休闲；
仅限成人参加；社会团体；会议		1,860——Hard Rock，Melia，Royalton Chic
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包罗万象的奢华休闲；家庭、会议4%10,001—1,600天堂、宫殿、海滩、罗亚尔顿、伊比罗斯塔尔
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g24.jpg
包罗万象的奢华休闲；
仅限成人使用		—%———Sea by H10，Majestic Resorts，夫妻度假村，Paradisus Hotels
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g25.jpg
高端全包休闲3%——10,192Iberostar、西方、万岁、RIU
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g26.jpg
全包中高档休闲1,807——巴伊亚普林西比，RIU，巴塞罗那
(1)数字不包括度假所有权单位、住宅单位、共管公寓单位、美洲一处800间客房的非品牌物业，或美洲一处427间客房的全包式物业。UrCove品牌由一家未合并的酒店合资企业拥有，该合资企业由凯悦集团的一家附属公司和一家中国酒店公司组成。凯悦酒店的客房数包括两家酒店，Secrets Resorts&Spas的客房数量包括一家酒店，2023年将分别以凯悦酒店和Secrets Resorts&Spas品牌更名。JdV by Hyatt的客房数量包括31个将在未来重新命名为JdV by Hyatt品牌的物业。ALUA Hotels&Resorts的客房数量包括六个由ALG管理的非品牌物业。
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永恒的收藏
柏悦酒店
柏悦酒店为眼光敏锐的全球旅行者提供精致的家外之家。每一家柏悦酒店都是定制设计，将精致与低调的豪华相结合，位于世界上许多主要目的地。每个酒店都拥有设备齐全的客房、世界知名的艺术品和设计，以及由获奖厨师领导的罕见和身临其境的烹饪体验，为客人创造了极其丰富的用餐场合。
君悦酒店
君悦酒店是主要门户城市和度假胜地的特色酒店。君悦酒店业务遍及世界各地，在亚洲拥有相当大的规模，为商务和休闲旅客提供优雅的住宿、非凡的餐厅、酒吧、豪华水疗中心和健身中心，以及全面的商务和会议设施。君悦酒店的标志性元素包括标志性的建筑和设计、最先进的技术以及为各种规模的商业或社交聚会提供的设施。
凯悦酒店
凯悦酒店提供全方位的服务、便利设施和设施，以满足会议和活动策划者、商务旅客和休闲客人的需求。全球主要城市市场的凯悦酒店拥有各种规模的灵活会议设施，旨在提供高效、互联的环境。度假区的凯悦酒店为寻求度假的情侣、一起度假的家庭以及举办会议和活动的企业团体提供服务。
凯悦酒店
凯悦酒店是规模较小的酒店，位于不同的商务和休闲区，地理位置便利。这些酒店帮助客人充分利用他们的住宿，无论是重要的商务会议或社交聚会，探索一个新的城市，或重新与家人和朋友联系。
凯悦酒店俱乐部
凯悦住宅俱乐部是凯悦旗下的度假所有权品牌，为会员提供具有地区灵感和设计的住宅风格物业的机会。凯悦度假村业主可以在凯悦度假会和凯悦度假会进行预购，并可灵活使用、更换和租赁。会员可以选择入住他们的度假屋，在其他凯悦度假所有权地点之间交换时间，用他们的时间换取凯悦世界忠诚度计划奖励积分，或者在凯悦投资组合中旅行。
凯悦酒店
凯悦酒店提供现代、舒适和无缝的体验，结合风格和创新，为今天的多任务旅行者创造一个休闲的酒店环境。宽敞、设计周到的客房具有不同的睡眠、工作和放松区域。凯悦酒店还全天候提供新鲜准备的食物、高效的服务和易于导航的体验。从大堂到客房再到酒店内用餐，酒店体验的每一个方面都是为高价值商务旅客而设计的。
凯悦酒店
凯悦酒店是为欢迎短期客人和长期入住的居民而设计的。公寓式套房配备齐全的厨房和独立的起居区，为客人提供生活住宿和家的便利。凯悦酒店致力于为客人提供免费的热腾腾的早餐、H酒吧提供的食物和饮料以及室内和室外公共空间，让客人感到舒适。
乌尔科夫
UrCove品牌是专门为满足有抱负的旅行者的偏好和日益增长的期望而设计的，他们希望在内地的中高端市场获得无缝、舒适和优质的旅行体验中国。UrCove品牌(Your Cove的缩写)的酒店通过周到的服务、宽敞的房间、美味的食物和轻松而优雅的氛围，为现代旅行者融合了舒适和便利。
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目录表

无限收藏
米拉瓦尔
Miraval品牌是健康度假村和水疗中心的全球领先者。近30年前，图森市的Miraval Arizona Resort&Spa开创了Destination Healness Spa度假村类别，其综合计划包括正念活动、以目的地为灵感的体验和个人Spa治疗。Miraval品牌致力于激励客人创造平衡的生活，培养积极和正念，这是我们品牌组合中独特健康服务的基石。这一承诺反映了我们对高端旅行者的关注，通过寻找新的方式来理解和照顾他们，而不是传统的酒店住宿。
阿丽拉
Alila品牌在独特的地点结合了创新的设计和奢华，通过精心制作的手工、客人隐私、个性化的款待和定制的旅行而与众不同。Alila在梵语中的意思是“惊喜”，恰如其分地描述了这个品牌令人耳目一新的特点。为了支持可持续旅游业，Alila酒店和度假村采用EarthCheck，这是一种运营标准，整合了环境的自然、自然和文化元素。入住任何Alila酒店或度假村就是开始一次目的地体验，包括享受当地美食的味道，通过古老的治疗艺术增强健康，或享受冒险运动的刺激。
安达兹
安达斯酒店在全球规模和本地视角的同时，利用周围社区打造独特的本地体验，通过独特的当地文化表达，让客人完全沉浸在每个鼓舞人心的目的地。每家安达斯酒店都是目的地文化的升华反映，具有灵感的建筑和立面，我们标志性的安达斯休息室里的音乐，市场到餐桌餐厅的地方风味，客房里独特的质地，酒店水疗中心的舒缓香味，所有这些都是在一个无障碍和非传统的环境中进行的。客人将体验个性化和无脚本的服务，在那里他们可以受到当地社区精神的启发。
汤普森酒店
汤普森酒店20多年前在纽约市市中心开设了第一家酒店，自那以来，该品牌的第一家酒店受到周围街道的启发，已经将传统的款待转变为充满活力的文化时刻。如今，该品牌继续将当地的创意能量引导到其不断扩大的国际物业组合中，拥有以顶级烹饪品牌为特色的餐厅、兼作文化中心的大堂、突破边界的音乐节目等。其结果是为集体聚会打造了一个具有磁性的枢纽，其中独特的设计是一种精神气质和客人体验的标志性部分。
以凯悦酒店为中心
以凯悦为中心的酒店是位于黄金地段的全方位服务生活方式酒店。凯悦酒店是为想要置身于活动中心的好奇旅行者而创建的，其精心设计的设计使您能够进行探索和发现，因此他们永远不会错过冒险的时刻。位于活动中心，每家酒店都是探索每个目的地提供的所有隐藏宝石和热点的完美发射台。以凯悦酒店为中心的酒店以精心策划的艺术空间为特色，精心设计，以帮助客人工作、放松和社交。酒吧和餐厅是当地的热点，在这里可以享受精彩的对话、当地风格的食物和标志性的鸡尾酒。
凯悦酒店的说明
Caption by Hyatt是精选服务类别中的一个生活方式品牌，旨在重新定义现代世界中的好客行为，满足当今旅行者对平易近人、活泼和有意识的环境的渴望，在这种环境中，每个人都受到欢迎。无论是开放麦克风之夜还是弹出式艺术装置，凯悦酒店标题中的每个空间都经过了编程，以反映每个目的地及其社区。凯悦酒店每个标题的核心都是Talk Shop，这是一个全天候的场所，客人可以在这里吃、喝、做一些工作，与朋友一起玩耍，或者只是放松一下。凯悦酒店将高端、前卫的生活方式酒店的设计和舒适度与精选服务酒店的灵活性和效率结合在一起。
独立收藏
凯悦酒店的自由收藏
凯悦品牌的Unound Collection是一个高档和豪华物业的投资组合，从历史悠久的城市宝石到重振旗鼓的度假胜地和现代奇迹。每一家酒店都提供发人深省的环境，激励客人在旅行时寻求复杂的体验。凯悦品牌Unound Collection背后的理念是
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目录表

吸引业主和开发商，他们希望自己的物业保持鲜明的个性和品牌名称，但获得凯悦强大的分销、运营和营销资源、屡获殊荣的客户忠诚度计划以及值得信赖的品牌名称和声誉的力量。
目的地由凯悦酒店提供
凯悦品牌的目的地是一系列高档和豪华的酒店、度假村和住宅，这些酒店、度假村和住宅是独立的，但通过承诺利用每个地点的精神而联系在一起。每一处酒店都被刻意打造成一个发现的地方，并通过身临其境的发现、真实的设计和热情的服务捕捉到每个位置的独特精髓。该产品组合以著名的高尔夫球场、本土水疗中心和包括酒吧、餐厅、咖啡馆和屋顶场所在内的特殊食品和饮料选择为特色。Destination Residential Management业务在该品牌内运营，向与公寓单元相关的租赁计划和/或房主协会提供服务，在某些情况下还对其进行管理。
JdV by Hyatt
JdV by Hyatt品牌是一个朝气蓬勃、心情轻松和年轻的社区，提供了一系列充满活力的独立酒店，它们真实地反映了他们称之为家的城市社区。每家酒店都提供一种精神和空间兼容并包的体验，用joy驱动的服务毫不费力地将人们聚集在一起。每一处酒店都怀着它的同名“生活乐趣”，邀请客人和当地人联系在一起，活在当下，庆祝生活的joy。
包含的集合
凯悦酒店
凯悦Ziva包罗万象的度假村是为所有年龄段的客人设计的，位于顶级休闲地点。这些度假村提供了各种现场活动和体验当地文化和目的地的机会。凯悦Ziva度假村有各种各样的食品和饮料店，强调正宗的当地菜肴。除了休闲旅行者外，这些度假村还为特殊活动和商务团体提供多样化和配备齐全的室内和室外会议和活动设施。
齐拉拉凯悦酒店
凯悦齐拉拉-仅限成人包罗万象的度假村位于热门度假目的地。这些度假村提供各种食品和饮料服务，专注于正宗的当地和全球美食。度假村提供顶级的水疗、社交活动和现场娱乐，以及各种会议和活动空间。度假村的设计是为了让情侣或小团体能够享受到亲密、复杂的环境。
ZoëTry Wellness&Spa Resorts
Zoëtry Wellness&Spa Resorts在一个包罗万象的海滨精品店环境中迎合那些寻求奢华、隐私和纵容的人。这些度假村提供奢华的住宿、24小时礼宾、美食、顶级烈酒和丰富的体验。这些度假村通过本土水疗、可持续发展实践和杰出的艺术收藏品向当地文化、自然和艺术致敬。
秘密度假村和水疗中心
奥秘度假村和水疗中心提供仅限成人使用的全方位奢华，专注于海滨环境中的浪漫。酒店设有布置优雅的客房和套房、24小时礼宾和客房服务、美食餐厅和酒廊，以及各种白天和晚上的活动。除了情侣和度蜜月的人，秘密度假村还以宽敞灵活的设置和定制的服务迎合商业团体和大型休闲活动。
令人窒息的度假村和水疗中心
气喘吁吁的度假村和水疗中心是成人专用、包罗万象的酒店，为寻求社交环境中奢华海滨体验的客人提供服务。这些度假村提供现代化的住宿、世界级的水疗中心、会议和活动空间，以及服务水平更高的高端餐饮选择。娱乐阵容包括主题活动、泳池派对、现场音乐以及文化和艺术体验。这些度假村迎合了单身人士、社会团体和寻求兴奋和放松之间平衡的情侣。
梦幻度假村及水疗中心
梦想度假村和温泉度假村是家庭友好型、包罗万象的度假村，位于一系列美丽的海滩目的地。客人可以参加现场活动，包括儿童俱乐部。美食餐饮选择呈现出各种各样的世俗
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美食和主题酒吧供应顶级烈酒。会议场所迎合商务旅客，而私人活动空间非常适合社交聚会和婚礼庆祝活动。
凯悦酒店及度假村
凯悦酒店及度假村是为寻求在独特和务实的氛围中吸引人、仅限成人、包罗万象的度假体验的下一代旅行者而设计的。该品牌将提供精心制作的烹饪体验、健康和营养课程，以及在轻松、休闲的环境中进行的引人入胜的活动和娱乐。
Alua Hotels&Resorts
Alua Hotels&Resorts是为所有类型的旅行者设计的，他们希望在欧洲的顶级岛屿目的地寻求负担得起的海滨度假，包括西班牙的地中海海岸、加那利群岛、巴利阿里群岛等。客人可以享受现代化的便利设施、简约别致的客房、自然空间和世俗美食，周围环绕着当地文化和丰富的活动。
日光度假村和水疗中心
Sunscape Resorts&Spas提供注重预算的度假，重点是家庭娱乐。这些墨西哥和加勒比海地区的海滨度假胜地包罗万象，适合家庭，提供了一个有趣、充满活力但又令人放松的环境。每个地点都为年轻客人提供了一个受监督的儿童俱乐部和青少年区，以及为整个家庭举办的一系列活动。Sunscape提供舒适的住宿、各种餐饮选择，包括适合儿童的菜单，以及水上公园和飞溅区等令人兴奋的功能。
ALG Vacations、Amstar和TriSept解决方案
ALG Vacations专注于在世界各地提供难忘的度假体验，重点是墨西哥和加勒比海地区。作为美国最大的度假套餐和包机销售商之一，ALG Vacations在度假和旅游领域运营着多个领先品牌，包括Apple Vacations、FunJet Vacations、Travel Impressions、Blue Sky Tour、CheapCaribean.com和Beachound。ALG Vacations还通过与航空度假品牌Southwest Vacations和United Vacations的关联来营销和分销某些产品。
ALG Vacations业务包括目的地管理公司Amstar和旅游商品和分销技术平台TriSept Solutions。AMSTAR为美洲9个国家和31个目的地的个人、旅行社、团体、公司、旅游运营商和会议策划者提供世界级的目的地服务、接送和旅行方面的专业知识。
业务细分、收入和地理信息
我们在五个可报告的细分市场中管理我们的业务，如下所述：
•自有和租赁酒店，包括我们自有和租赁的全方位服务酒店和精选服务酒店，为了细分调整后的EBITDA，根据我们在每个企业的所有权百分比，我们在未合并的酒店合资企业的调整后EBITDA中按比例分摊；
•美洲管理和特许经营(“美洲”)，包括我们对物业的管理和特许经营，包括位于美国、加拿大、加勒比海、墨西哥、中美洲和南美洲的凯悦Ziva和凯悦Zilara品牌下的全包式度假村，以及我们的住宅管理业务；
•亚太区管理和特许经营(以下简称“亚太区”)，包括我们对东南亚、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、日本和密克罗尼西亚的物业的管理和特许经营；
•EAME/西南亚洲管理和特许经营(“EAME/西南亚洲”)，包括我们对位于欧洲、非洲、中东、印度、中亚和尼泊尔的物业的管理和特许经营；以及
•苹果休闲集团，包括通过ALG度假提供的分销和目的地管理服务；主要在墨西哥、加勒比海、中美洲、南美和欧洲包罗万象的ALG度假村的管理和营销；以及无限度假俱乐部付费会员计划，该计划仅在墨西哥、加勒比海和中美洲的ALG度假村提供福利。
正如之前宣布的，从2023年1月1日起，我们的EAME/西南部亚洲和亚太地区部门已经进行了地理位置调整，因此EAME管理和特许经营(“EAME”)部门现在包括我们的
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目前，亚太区的管理和特许经营部包括管理和特许经营位于欧洲、非洲、中东和中亚的物业，而亚太地区的管理和特许经营部目前包括对以下地区的物业的管理和特许经营：大中华区中国、东亚和东南亚(包括日本和韩国)、印度次大陆(包括尼泊尔)和大洋洲(包括澳大利亚、新西兰和密克罗尼西亚)。
在公司和其他方面，我们包括我们联合品牌信用卡计划的结果和未分配的公司费用。有关我们的五个可报告业务部门、收入和地理信息的信息，请参阅第四部分第15项“展品和财务报表时间表--我们的综合财务报表附注19”。
酒店管理协议
我们根据管理协议在全球范围内管理酒店。我们的酒店管理协议通常规定了两级收费结构，以补偿我们为酒店创造的收入以及酒店运营的盈利能力。在这些两级收费结构中，第一级基本薪酬通常是酒店运营毛收入的商定百分比，第二级是奖励费用，通常以酒店盈利能力指标的百分比计算，如总运营利润、调整后利润或总运营利润或调整后利润超过指定门槛的金额。在美国以外，一些管理协议的结构更依赖于酒店的盈利能力衡量标准，要么是通过单一的管理费结构，其中整个费用基于盈利能力衡量标准，要么是因为我们的两级收费结构更倾向于奖励费用，而不是基本费用。
除了我们的管理费外，我们还向所有者收取我们以集中或区域为基础提供的某些服务，包括但不限于预订功能、某些销售功能、数字和技术、数字媒体、全国广告、某些营销和促销服务、人力资源服务、保险计划和其他公司服务。
条款和续期
我们与第三方业主和未合并的酒店企业(目前正在开发的物业除外)的酒店管理协议的平均剩余期限约为15年(所有地区的全套服务酒店)、14年(所有地区的精选服务酒店)和11年(所有地区的全包式度假村)，在每种情况下，假设任何一方都没有行使续签选项。包括凯悦酒店自行决定的延期选择权，我们的酒店管理协议(目前正在开发的物业除外)的大约平均剩余期限为：所有地区的全套服务酒店为18年，所有地区的精选服务酒店为25年，所有地区的全包式度假村为11年。
我们还与一家拥有UrCove精选服务品牌的中国酒店公司参与了一家未合并的酒店合资企业，根据该管理协议，酒店合资企业运营UrCove酒店的平均剩余期限约为10年。根据主许可协议，我们根据UrCove酒店的累计总运营收入向我们支付费用，以此为基础，我们向酒店合资企业授予与此类酒店运营相关的“by Hyatt”许可。
特许经营协议
我们的特许经营协议授予我们的特许经营商有限的权利，可以在特许经营的全方位服务酒店、精选服务酒店和某些品牌下的包罗万象的度假村中使用我们的名称、标志和系统。我们不参与特许经营酒店的管理，但特许经营商必须按照我们的品牌标准经营特许经营酒店。我们会批准特许经营酒店的图则和选址，并检讨这些酒店的经营情况，以确保维持我们的标准。
一般来说，我们的特许经营商向我们支付初始申请费和/或设计服务费以及持续的特许权使用费，金额取决于特许物业所属的品牌以及物业所在的地区。特许权使用费通常是客房总收入的一个百分比，通常在2.75%到5%之间，在某些情况下，是通过凯悦酒店预订和预订渠道产生的客房收入总额，通常是7%，或者是客房总收入的百分比和食品和饮料总收入的百分比的组合，通常是客房总收入的6%和食品和饮料总收入的3%。在某些情况下，特别是在美国和加拿大以外的地方，我们曾就其他收费安排进行谈判。除了我们的特许经营费外，我们还向特许经营商收取由我们安排并在大多数情况下提供的某些服务的费用。这些服务可以包括但不限于集中预订功能、某些销售功能、数字和技术、数字媒体、全国广告、某些营销和促销服务以及各种收入管理服务。
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条款和续期
我们特许经营协议的标准期限通常为20年，如果特许经营人遵守特许经营协议的要求和标准，则可由特许经营人行使一项为期10年的续期选择权。我们的某些特许经营协议具有由凯悦酒店选择的续签选项，通常在加盟商未能行使其续签选项时触发。我们的某些特许经营协议在双方同意的情况下有续签的选择权。我们有权在特定的违约事件中终止特许经营协议，包括不支付费用和不遵守品牌标准。如果由于任何原因提前终止，我们的特许经营协议通常规定，我们的特许经营商在终止时必须向我们支付违约金。
我们在所有地区的精选服务酒店、全方位服务酒店和包罗万象的度假村(目前正在开发的酒店除外)的特许经营协议的平均剩余基本期限约为15年，假设任何一方都没有行使续签选项。包括凯悦酒店自行决定的延期选择权，我们在所有地区(目前正在开发的酒店除外)精选服务酒店、全方位服务酒店和全包式度假村的特许经营协议的平均剩余期限约为16年。
其他服务协议
我们根据与个人业主和/或业主协会签订的租赁管理协议，在目的地住宅管理业务项下提供服务，业主和/或业主协会参与我们的租赁计划。这些协议通常规定，我们从租赁计划下的物业总收入中获得一定比例的分成，并通过这种分成支付物业的费用。协议期限通常为一年或两年，在这些期限到期之前，平均约有90%的协议得到续签。此外，我们还向各种房主协会提供协会管理服务，在这些协会中，我们收费管理物业。
销售和收入管理、市场营销以及全球物业和客人服务
销售和收入管理
我们部署了一支全球销售团队以及区域和ALG销售团队。全球团队负责我们在全球开展业务的最大和最重要的客户。地区团队负责的大客户通常在一个地区的多家酒店内开展业务。全球和区域销售团队与酒店销售团队协调工作。内部销售同事专注于当地和地区的商业机会，以及确保我们的关键全球和地区客户产生的业务。
我们的企业销售组织专注于通过关键客户扩大市场份额，识别新的商业机会，并最大限度地扩大我们的当地客户基础。我们的主要客户包括大公司；国家、州和地区协会；专业市场客户，包括社会、政府、军事、教育、宗教和兄弟组织；旅行社和奢侈品组织；以及广泛而多样的个人消费者群体。我们的全球和区域销售团队瞄准了这些集团内的多个品牌和关键客户。没有单一的客户对我们的业务是重要的。我们的全球和地区团队由全球和地区销售办事处的同事组成，他们专注于集团业务、企业和休闲旅行者客户以及旅行社。
我们地区办事处和许多提供全方位服务的酒店的销售同事使用我们专有的销售工具来管理团体房间预测，维护每天预订的确定和暂定团体房间的库存，简化检查客房可用性和价格报价的流程，并确定会议室可用性。
我们通过一支收入管理专业团队，在我们运营的每一家酒店寻求最大化的收入，并根据要求为特许经营商提供收入管理服务。我们的收入管理领导者使用专有技术工具帮助为每家酒店设定适当的价格。收入管理公司还部署了自助式分析工具，以更好地支持其选民。收入管理的目标是在正确的日期，以正确的价格获得正确的客户。商机是由酒店的管理团队审查和同意的。
营销
我们专注于高端旅行者，将我们的品牌定位在我们运营的每个细分市场的顶端。我们的营销战略旨在促进忠诚度和社区。打造和差异化我们的每个品牌对于提高凯悦酒店的品牌偏好至关重要。我们专注于针对我们的每个品牌所服务的不同的客人细分市场，并通过全面分析和应用数据和分析来支持酒店的需求。凯悦世界忠诚度计划和我们的数字平台也是建立忠诚度和推动收入的关键组成部分。忠诚度计划侧重于深化与会员的关系，推动回头客入住、客人满意度、认可度和差异化服务
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为我们最忠实的客人提供体验。我们的数字平台是我们的主要分销渠道，为客人、客户和会员提供关于我们酒店的高效信息来源、独特的品牌体验和无缝的预订体验。我们的营销重点是提高品牌知名度，建立忠诚者社区，并通过个性化体验增强数字参与度，我们的营销目标是成为最受欢迎的酒店品牌。
环球物业及宾客服务
我们有一个专有的中央预订系统，可以提供全面的库存信息，同时允许根据需求对房价进行本地管理。通过这个系统，我们能够通过酒店直接、通过我们的全球护理中心、旅行社、企业客户和数字平台通过电话进行预订和随后的预订维护。
我们有11个全球关怀中心，每周7天、每天24小时为我们的全球客人、客户和忠诚会员群提供服务，并提供超过25种语言的预订和其他服务。我们继续通过这些全球护理中心通过电话提供全面的预订服务，同时我们在互联网预订功能方面进行了大量投资，并在Hyatt.com和移动平台上推出了在线聊天交流功能。此外，我们继续加强我们全球护理中心的服务和能力，以更好地与不断发展的技术和客户偏好保持一致。
ALG在美国运营呼叫中心服务，并与美国、拉丁美洲、加勒比海和亚洲的第三方呼叫中心合作，为ALG度假村以及ALG度假和无限度假俱乐部提供服务。ALG使用专有和第三方预订引擎，并通过中央预订系统管理预订。在无限度假俱乐部组织内，也有支持会员计划及其成员的呼叫中心服务，包括后台功能，其中一些是由第三方提供的。
我们管理或特许经营的酒店和度假村的一些房间是通过互联网旅游中介、合作伙伴或在线旅游服务提供商预订的。我们还聘请第三方中介机构，通过向我们的酒店和度假村收取客房收入的佣金来收取费用，这些中介机构包括旅行社、旅行分销提供商以及会议和活动管理公司。
凯悦世界忠诚度计划
受我们的宗旨启发，世界凯悦酒店忠诚度计划旨在与高端旅行者建立社区和互动。该计划通过奖励经常入住的客人获得积分，可以兑换酒店夜晚和其他有价值的奖励，从而创造了大量的回头客业务。忠诚度计划成员在达到里程碑奖励并根据日历年的资格赛夜晚或基点晋级三个精英级别时，可享受额外的福利和奖励。
会员根据他们在我们酒店的消费和通过我们的体验平台Find获得积分；通过与我们的战略忠诚联盟(包括美国航空公司、Lindblad Expeditions、MGM Resorts International和世界小型豪华酒店)进行交易；或通过在Hyatt联合品牌消费和商业信用卡的世界上消费来获得积分。忠诚度计划积分可以在我们所有品牌的酒店兑换，在众多参与的航空公司转换为航空里程，并与我们的战略忠诚度联盟和其他第三方兑换。
忠诚度计划是为了参与物业的利益而运作，资金主要来自忠诚度计划成员产生的合格收入的贡献。这些资金用于偿还酒店在会员兑换忠诚度计划积分时的住宿之夜，并支付支持忠诚度计划的行政费用和营销活动。
截至2022年12月31日，忠诚度计划约有3600万会员，在2022年期间，约占全系统客房间夜总数的42%，不包括我们包含的集合.
无限度假俱乐部
ALG的无限度假俱乐部是一个付费会员计划，专门为其成员提供拉丁美洲和加勒比地区ALG度假村的优惠价格和福利。通过各种会员级别，会员有权获得优惠价格、免费酒店住宿、水疗和其他酒店费用折扣，以及与第三方旅游联盟的特殊福利。无限度假俱乐部会员的加权平均期限(包括升级)约为31年，假设没有行使续订选项，费用预付或在约四年的合同融资期内收取。成员协议一般可在签署后五天内终止而不受处罚，此后终止权利有限。售出的会员资格的平均提前解约率
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自2010年以来不到8%。截至2022年12月31日，无限度假俱乐部计划拥有超过131,000名会员，在2022年期间，约占ALG度假村酒店总住宿夜数的11%。
竞争
酒店业的各个领域都存在着激烈的竞争。竞争包括酒店、度假村和公寓客人；度假会员客户；管理和特许经营协议；度假和品牌住宅物业的销售；以及在线旅游客户，包括休闲和商务旅行者以及旅行社和旅游运营商。我们的主要竞争对手是其他提供全方位服务、精选服务、延长逗留、包罗万象和健康物业的运营商，包括其他拥有知名品牌的大型连锁酒店，以及邮轮运营商。我们还与小型连锁店以及独立和当地的所有者和运营商竞争。我们越来越多地面临来自旅游业新分销渠道的竞争。其他竞争来源包括将在线旅游服务作为商业模式一部分的大公司，如阿里巴巴、谷歌等搜索引擎，以及允许旅行者在网站上预订住宿的P2P库存来源，这些网站为业主提供短期租赁房屋和公寓的服务，从而为爱彼迎和VRBO等酒店房间提供替代方案。
我们主要根据品牌知名度和声誉、地理位置、客户满意度、房价、服务质量、健康和清洁标准、便利设施、住宿质量、安全性以及赚取和兑换忠诚度计划积分的能力来争夺客人。
我们主要根据我们管理服务的价值和质量；我们的品牌知名度和声誉；我们的管理费水平；我们作为雇主的受管理物业的工资成本；与全系统服务相关的成本，包括但不限于销售、预订、数字和技术、数字媒体和营销服务(统称为“全系统服务”)；以及保留我们的管理服务和使用我们的品牌对物业所有者的经济优势，来竞争管理协议。我们主要根据品牌知名度和声誉、可以实现的房价、我们可以为酒店带来的总收入以及与我们的全系统服务相关的成本来竞争特许经营协议。管理和特许经营协议的其他竞争因素包括与物业所有者和投资者的关系，包括与多个物业的机构所有者的关系；营销支持；预订和电子商务系统的能力和效率；以及提供可能是获得管理和特许经营协议所必需的资本的能力。
拥有与我们类似的产品和产品的全球覆盖面和深度的品牌住宿运营商的数量有限。我们相信，我们强大的客户基础、卓越的品牌认知度、具有战略意义的物业位置和全球开发团队使我们能够有效地竞争。欲了解更多信息，请参阅第一部分，第1A项，“风险因素--与我们业务相关的风险--因为我们经营的行业竞争激烈，如果我们不能有效竞争，我们的收入、利润或市场份额可能会受到损害，而新的分销渠道、传统酒店的替代方案以及竞争对手之间的行业整合可能会对我们的业务产生负面影响。”
季节性
酒店业通常是季节性的。我们酒店收入较高的时间段因物业而异，这主要取决于地点、所服务的客户基础以及某些节假日的时间安排所带来的潜在影响。虽然新冠肺炎疫情扰乱了我们业务的历史季节性模式，但从2022年第三季度和第四季度开始，我们经历了更正常化的季节性模式。
周期性
酒店业是周期性的，通常在滞后的基础上跟随整体经济。酒店客房的需求、入住率以及酒店所有者在经济周期中实现的费率，都有过增减的历史。在过去的一些周期中，由于特定市场或特定类别的酒店房间供应的变化，结果的可变性更加严重。在最近一个周期中，新冠肺炎疫情的影响导致需求立即下降。与经济状况相关的行业需求变化，其他因素，如新冠肺炎疫情所经历的因素，或酒店房间供应，或两者的任意组合，都可能导致酒店物业的所有者、经理和特许经营商的业绩大幅波动。经营酒店的成本往往是固定的，而不是可变的。正因为如此，在收入下降的环境下，收益下降的速度将高于收入下降的速度。相反，在需求和房价不断上升的环境中，收入的增长率通常高于收入的增长率。
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知识产权
在我们经营的竞争激烈的酒店业，商标、服务标志、商号和标志在我们酒店、住宅、度假、公寓单元和服务的销售和营销、我们的分销和目的地管理服务业务以及我们的带薪度假会员俱乐部的销售和营销中都非常重要。我们拥有大量的商标、服务标志、商号、徽标和待注册，每年都会花费大量资源用于监督、注册和保护我们的商标、服务标志、商号和徽标，我们相信这些已经成为酒店业的代名词，在服务和护理方面享有卓越的声誉。欲了解更多信息，请参阅第一部分第1A项，“风险因素--与我们业务相关的风险--任何未能保护我们的商标和知识产权的行为都可能降低我们品牌的价值并损害我们的业务。”
政府监管
我们受制于众多外国、联邦、州和地方政府的法律和法规，包括在不同司法管辖区的雇佣做法、管理特许经营权的提供和销售、健康和安全、竞争、反贿赂和反腐败；食品和饮料的准备和销售；建筑和分区要求；网络安全；数据隐私；以及一般商业许可证和许可要求的法律和法规。此外，由于新冠肺炎大流行，各个司法管辖区的政府机构发布了不断变化的与健康和安全相关的法规和命令，影响了我们的运营。我们管理和拥有拥有赌场博彩业务的酒店，作为此类酒店的一部分或邻近酒店，但第三方管理和运营赌场业务，但阿鲁巴的一家酒店除外，在那里我们受到负责阿鲁巴此类牌照和运营的机构的许可和监管控制，因为我们保持赌场博彩许可证并管理赌场。遵守这些不同的法律法规可能会影响我们物业组合的收入和利润，并可能对我们的运营或我们的声誉造成不利影响。我们相信，我们的业务在很大程度上符合适用的法律和法规。
人力资本资源与企业责任承诺
我们的宗旨--关爱人们，让他们做到最好--是我们关爱客人、客户和同事的核心。我们认识到，凯悦的成功有赖于我们的同事为我们的客人和客户提供真诚的服务和关怀的承诺，我们的同事和文化是我们宗旨的核心。因此，我们的战略重点之一是培养最优秀的人才，培养多样化、公平和包容的文化，支持员工福祉，使同事能够最大限度地发挥潜力，强调职业机会和发展，并为所有同事创造成长环境。
员工
截至2022年12月31日，约有189,000名同事在我们的公司和区域办事处以及我们管理、特许经营、拥有和租赁的物业工作，我们直接雇用了大约50,000名员工。剩下的同事受雇于我们物业的第三方业主和特许经营商。我们约有18%的员工(约占我们在美国员工的21%)要么由工会代表，要么拥有根据劳动协议确定的雇佣条款。我们相信，我们与员工和同事的关系很好。
关爱世界
在过去的65年里，关怀一直是我们凯悦酒店一切工作的核心。2021年，我们启动了关爱世界，我们的全球平台传达了凯悦对关爱地球、关爱人类和负责任的企业的承诺。
我们的重点领域和目标是通过了解什么对我们的同事、客人、客户、所有者、股东和我们经营酒店的社区来说是重要的。我们与这些利益相关者的持续接触和我们更广泛的供应链使我们能够继续发展我们的战略，以满足新出现的需求。我们也理解我们的重点领域支持联合国可持续发展关键目标的重要性，这有助于我们进一步与更广泛的长期积极影响保持一致。
•关爱地球:我们致力于推动环境行动，使世界各地的目的地现在和我们的子孙后代都充满活力。通过我们的2030年环境目标，我们寻求推动我们的社区发生变化，重点是气候变化和节水、浪费和循环、负责任的采购和繁荣的目的地。
•关爱他人:我们相信善意和同理心的力量可以为我们的同事、客人、客户、业主和社区带来平等、公平和福祉。我们的努力集中在多样性、公平和包容性(‘DE&I’)、供应商和商业伙伴多样性、社区参与和志愿服务、福祉和人权。
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•关爱负责任的企业:我们肩负着在公司和凯悦酒店内外创造公平、道德和透明的商业行为的责任。我们对负责任的业务的态度涵盖了有关道德、风险管理、数据隐私和安全以及全球公司治理的政策和程序。
多样性、公平性和包容性
我们关注多样性、公平性和包容性的历史由来已久，我们致力于为凯悦业务的持续整体变革负责。2021年，我们发布了第一份DE&I报告，并于2022年7月发布了我们的第二份年度DE&I报告，其中汇总了当前的劳动力数据，并描述了我们的变革从这里开始2020年提出的承诺。我们的变革从这里开始目标旨在通过以下方式在2025年之前加快我们的多元化、公平和包容性努力：(I)将女性和有色人种在关键领导职位上的代表性增加一倍，包括将黑人领导人的代表性增加一倍；(Ii)在美国雇用45%的RiseHY参与者--RiseHY是一个全球计划，为16-24岁因不工作或不上学而与经济脱节的年轻人提供职业道路，他们经常是黑人和非裔美国人社区的成员；(Iii)到2025年在芝加哥的黑人社区提供1000小时的无偿或志愿者支持；以及(Iv)实现黑人支出占美国所有少数族裔和女性拥有的供应商支出的10%。此外，凯悦酒店基金会计划提供总计100万美元的财政捐款，以支持到2025年通过变革从这里开始格兰特计划。正如我们在2022年7月的DE&I报告中所报告的那样，2021年，与2020年相比，担任领导职位的女性有所增加，美国劳动力中有色人种的代表性也有所增加。此外，我们在实现雇佣45%的RiseHY参与者的目标方面取得了进展，并超过了2025年在黑人社区提供1000个公益或志愿者时间的目标。
我们还维持着一个由首席执行官担任主席的全球多元化、公平和包容理事会，以制定和推动我们的多元化和包容性战略，我们还赞助了八个由同事领导的多元化业务资源小组，在全球各地设有分会，以提供职业发展计划和支持劳动力多元化。凯悦酒店的同事们渴望学习、参与并影响这个空间。为了满足这种兴趣，凯悦酒店为公司和酒店层面的所有人员经理提供领先的包容性培训。这一培训为同事提供了一个机会，让他们反思潜在的偏见和假设，这些偏见和假设可能会对实践包容性、寻找和参与不同的视角以及合作解决问题造成障碍。
同事幸福
为了支持我们同事的身体、心理和情绪健康，我们优先考虑为他们提供练习自我护理的机会，包括提供免费访问Headspace冥想和正念移动应用程序，例如。我们的内部团队专注于员工的幸福感，他们通过从世界各地的同事那里收集反馈，评估和塑造我们如何继续激励和吸引同事。作为我们护理目的的延伸和我们对同事健康的持续承诺的一部分，我们还使用了一种精神健康评估工具-凯悦酒店完好无损-支持我们的同事。这种保密和匿名的评估工具可以帮助同事更好地了解自己的心理健康状况，并向他们指出可以帮助满足他们需求的资源。
环境问题
在我们物业的所有权、管理和开发方面，我们受到各种与环境保护有关的外国、联邦、州和地方法律、法令和法规的约束。根据其中一些法律，不动产的现任或前任所有人或经营者可能被要求承担调查或补救这些不动产上、下或内的危险或有毒物质或废物的费用，以及业主或经营者将废物送往处置的第三方场地的费用。这种法律可以施加责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或是否有与这种危险物质或废物的存在或排放有关的过错。尽管我们不知道目前在我们拥有的物业中调查或补救危险物质或废物的任何重大义务，但未来在我们拥有的任何物业中发现物质或废物，或未能妥善补救此类受污染的财产，可能会对我们开发或销售此类房地产或以此类房地产作为抵押品进行借款的能力产生不利影响。此外，在我们的物业或我们将物质或废物送往处置的物业调查或补救污染的成本可能会很高。
我们还受到各种要求的约束，包括我们运营所需的环境许可证中包含的要求，管理空气排放、污水排放、危险物质和废物的使用、管理和处置，以及健康和安全。有时，我们可能会被要求管理、减少或移除我们酒店的霉菌、铅或石棉材料。我们相信，我们的物业和运营在所有实质性方面都符合所有外国、联邦、州和当地的环境法律和法规。然而，如果将来制定更多或更严格的要求，可能会产生额外的运营成本和资本支出。
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保险
我们直接或通过酒店合资企业管理、特许经营、许可、拥有和租赁的物业根据物业是否参加我们的保险计划或物业所有者的保险计划(包括酒店合资企业、特许经营商或被许可人)，在不同的保险计划下投保。根据我们的保险计划，我们为公司拥有和租赁的酒店提供责任、财产、工人补偿和其他与我们业务相关的风险的保险。我们的责任保险承保大多数索赔，包括与恐怖主义、业务、商品和服务以及汽车有关的索赔，但不承保某些损失，包括流行病和/或流行病、微生物、石棉造成的损害以及战争或类似战争的行动。我们的财产保险承保不动产的一切险，包括火灾、风暴、洪水、地震和恐怖主义。财产保险还包括业务中断保险，但不承保某些损失，包括流行病和/或流行病。我们的工伤保险为雇员在受雇过程和范围内受伤提供保障。酒店业合资企业拥有的酒店、公司管理的酒店, 通过与我们的酒店合资伙伴或第三方酒店所有者和特许经营商达成相互协议，某些特许经营权被允许参加我们的保险计划。酒店企业拥有的大多数酒店和第三方拥有的管理型酒店都参加了我们的保险计划。我们的酒店合资协议和管理协议要求酒店合资企业拥有的酒店和没有参加我们保险计划的第三方拥有的管理酒店的承保水平与我们保险计划下的承保水平大体一致，包括责任、财产、业务中断、工人赔偿和其他保险。我们的特许经营权和许可协议要求我们的特许经营商和被许可人在我们的特许或特许物业中维护责任、财产、业务中断、工人补偿和其他保险。在必要和合理的范围内，我们通常由第三方业主、特许经营商或特许持有人持有的保险单承保。我们还为公司控制的系统和数据提供网络风险保险。网络风险保险通常涵盖公司管理、特许经营、许可、拥有和租赁的物业中的所有公司控制的系统和公司控制的数据，直接或通过酒店合资企业。
我们相信，本公司的保单，以及由第三方所有者和特许经营商(包括酒店企业)维护的保单，对于可预见的损失以及对有偿付能力的保险公司来说是合理和惯常的条款和条件是足够的。我们还通过使用免赔额和扣除额为我们的一些风险提供自我保险。我们相信这些免赔额和保留额对于我们的行业和我们的规模来说是合理的和惯例的。然而，我们可能会遭受一些无法投保的损失，或者我们认为投保在经济上是不合理的。我们使用一家总部位于美国且获得许可的专属自保保险公司，该公司是该公司的全资子公司，通常为我们的免赔额和扣除额提供保险，但我们不包括大多数财产保险免赔额和扣除额。
股东协议
以下为经修订及重订环球凯悦协议、经修订及重订外国环球凯悦协议及环球凯悦公司二零零七年股东协议(“二零零七年股东协议”)的条文摘要。以下对这些协议的描述并不完整，受修订和重订的环球凯悦协议、修订和重订的外国环球凯悦协议以及2007年股东协议的约束和约束，该等协议的副本已提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)(“美国证券交易委员会”)，并通过引用并入本文。有关这些协议的更多信息，还请参阅第一部分第1A项，“风险因素--与股份所有权有关的风险和其他股东事项”。
修订和重新签署《环球凯悦协议》
美国SITUS信托的受托人为已故直接或间接拥有我们普通股股份的Nicholas J.Pritzker的某些直系后代的利益，以及该等信托的成年受益人，包括我们的执行主席Thomas J.Pritzker先生和我们的董事之一Jason Pritzker先生，以及他们直接或间接拥有我们普通股股份的任何继承人，已订立经修订及重新签署的Global Hyatt协议，根据该协议，他们已同意，除其他事项外，若干投票协议及对出售我们普通股股份的限制。截至2023年1月31日，普利兹克家族商业利益直接或间接拥有56,988,322股，或53.6%的已发行普通股，并控制着我们总投票权的约89.1%。具体地说，这些各方同意，在超过75%的公司完全稀释的普通股由普利兹克家族成员和配偶以外的人(包括针对当前或未来的任何美国或非美国地点信托，直接或间接，既得或或有，普利兹克家族成员和配偶的利益)、所有普利兹克公司(及其利益继承人，如果适用)拥有之前，但不包括通过出售方式转让的受让人(直接从其他普利兹克公司购买的普利兹克公司除外)。将按照我们董事会就所有事项提出的建议投票所有有投票权的证券，前提是至少三名独立董事(不包括任何普利兹克)的多数同意任何此类事项，或者，如果交易涉及我们和一家关联公司，假设至少三名独立董事(不包括任何普利兹克)全部同意。所有普利兹克都同意通过代理投票并提交给我们
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目录表

在任何年度股东大会或股东特别会议预定日期前至少五个工作日，以符合上述投票协议的方式进行投票。
此外，这些各方同意，在超过75%的公司完全稀释普通股由普利兹克家族成员和配偶以外的人拥有的日期之前，所有普利兹克家族成员和配偶(包括针对当前或未来的任何美国或非美国场所信托，直接或间接，既得或或有，任何普利兹克家族成员和配偶的利益)、所有普利兹克家族成员和配偶(包括针对当前或未来的美国和非美国场所信托，直接或间接，既得或或有，任何普利兹克家族成员及其配偶或其任何关联公司的利益)在“受益人集团”(包括信托，仅限于该受益人集团成员当时的当前利益范围内)，可在该注册声明生效之日(无结转)后的每个12个月期间内，出售其所持我们普通股总持有量的25%，且在任何该等期间内不得出售超过该数额的股份。经本公司独立董事一致赞成后(就该等目的而言，不包括任何普利兹克)，就每12个月期间而言，该25%上限可增加至更高百分比或完全豁免。我们的普通股，包括A类普通股和B类普通股，允许在Pritzkers之间销售，而不受上述销售限制的限制，此类销售不计入25%的销售限制。
每个受益人集团拥有的我们普通股的所有股份(包括仅限于该受益人集团成员当时当前利益的信托)均可自由质押给机构贷款人，该机构贷款人在违约和丧失抵押品赎回权时将不受上述出售限制的约束。
经修订及重订的Global Hyatt协议可由Thomas J.Pritzker先生、Matt E.Eisenberg先生及Karl J.Breyer先生的继任人以普利兹克家族U.S.Situs信托的共同受托人身份、下述75%的成年受益人及协议其他大多数成年受益人的共同受托人的书面协议予以修订、修改、补充或重述。托马斯·J·普利兹克、尼古拉斯·J·普利兹克、詹妮弗·N·普利兹克、约翰·A·普利兹克、琳达·普利茨克、凯伦·L·普利茨克、彭妮·普利茨克、Daniel·F·普利兹克、安东尼·N·普利兹克、吉吉·普利兹克和杰伊·罗伯特·普利茨克以及他们各自的直系后代和现任配偶(如果有关联)组成了一个“受益群体”。
涉及经修订及重订的环球凯悦协议主题事项的争议，须根据该协议的条款进行仲裁。根据经修订及重订的环球凯悦协议进行仲裁的独家规定，不适用于凯悦的经营方式，但前提是当事各方(以股东身份)及非普利兹克公众股东受到相若影响时，一方可参与协议非当事一方提起的任何股东诉讼并从中获益。协议一方不得请求他人发起此类诉讼或成为此类诉讼的指定原告，除非至少有三名独立董事的董事会三分之二的独立董事(不包括任何普利兹克)(为此目的不包括任何普利兹克)不对诉讼标的事项投赞成票，或(Ii)在本公司董事会审查的关联交易的情况下，除非至少有一名独立董事(为此不包括任何普利兹克)不批准该交易。
修订和重新签署《外国环球凯悦协议》
非美国Situs信托的受托人为已故直接或间接拥有我们普通股股份的Nicholas J.Pritzker的某些直系后代的利益，以及该等信托的成年受益人，包括Thomas J.Pritzker先生和Jason Pritzker先生，以及他们直接或间接拥有我们普通股股份的任何继承人，已订立经修订及重新签署的Foreign Global Hyatt协议，根据该协议，除其他事项外，他们已同意若干投票协议及对出售我们普通股股份的限制。截至2023年1月31日，普利兹克家族商业利益直接或间接拥有我们全部已发行普通股的56,988,322股，或53.6%，并控制着我们总投票权的约89.1%。具体地说，这些各方同意，在超过75%的公司完全稀释普通股由普利兹克家族成员和配偶以外的人(包括任何美国或非美国场所信托，直接或间接，既得或或有，任何普利兹克家族成员和配偶的利益)、所有普利兹克公司(以及他们的权益继承人，如果适用)拥有之前，但不包括出售受让人(直接从其他普利兹克公司购买的普利兹克公司除外)，将投票(或促使投票)他们直接或间接持有的所有有投票权的证券，符合我们董事会就所有事项提出的建议，前提是至少有三名独立董事(为此不包括任何普利兹克)就任何此类事项达成一致，或在涉及我们及其附属公司的交易中, 假设所有上述至少三名独立董事同意(不包括任何普利兹克)。所有普利兹克已同意以符合上述投票协议的方式，在任何年度股东大会或特别股东大会的预定日期前至少五个工作日，以委托书的方式向我们投票并提交他们的投票。
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目录表

此外，这些各方同意，在超过75%的公司完全稀释普通股由普利兹克家族成员和配偶以外的人拥有的日期之前，所有普利兹克家族成员和配偶(包括针对当前或未来的任何美国或非美国场所信托，直接或间接，既得或或有，任何普利兹克家族成员和配偶的利益)、所有普利兹克家族成员和配偶(包括针对当前或未来的美国和非美国场所信托，直接或间接，既得或或有，任何普利兹克家族成员、配偶和/或其中任何关联公司的利益)，可在该注册声明生效之日(没有结转)，在该注册声明生效之日之后的每个12个月内，出售其所持我们普通股总持有量的25%(截至2009年11月4日，即S-1表格(第333-161068号文件)中与我们的A类普通股首次公开发行有关的登记声明的生效日期)。并在任何该等期间内不得售出超过该数额。经本公司独立董事一致赞成后(就该等目的而言，不包括任何普利兹克)，就每12个月期间而言，该25%上限可增加至更高百分比或完全豁免。我们的普通股，包括A类普通股和B类普通股，允许在Pritzkers之间销售，而不受上述销售限制的限制，此类销售不计入25%的销售限制。
每个受益人集团直接或间接拥有的我们普通股的所有股份(包括仅限于该受益人集团成员当时当前利益的信托)均可自由质押给机构贷款人，该机构贷款人在违约和丧失抵押品赎回权时将不受上述出售限制的约束。
经修订及重订的《外国环球凯悦协议》可经下述75%的成年受益人及大部分其他成年受益人的书面协议修订、修改、补充或重述。托马斯·J·普利兹克、尼古拉斯·J·普利兹克、詹妮弗·N·普利兹克、约翰·A·普利兹克、琳达·普利茨克、凯伦·L·普利茨克、彭妮·普利茨克、Daniel·F·普利兹克、安东尼·N·普利兹克、吉吉·普利兹克和杰伊·罗伯特·普利茨克以及他们各自的直系后代和现任配偶(如果有关联)组成了一个“受益群体”。
涉及经修订及重新签署的《外国环球凯悦协定》主题事项的争议，须根据该协定的条款进行仲裁。在各方(以股东身份)和非普利兹克公共股东受到类似影响的情况下，根据修订和重新签署的外国环球凯悦协议进行仲裁的独家要求不适用于凯悦的运营方式；但前提是，一方可以参与协议非一方提起的任何股东诉讼并从中受益。协议一方不得请求他人发起此类诉讼或成为此类诉讼的指定原告，除非至少有三名独立董事的董事会三分之二的独立董事(不包括任何普利兹克)(为此目的不包括任何普利兹克)不对诉讼标的事项投赞成票，或(Ii)在本公司董事会审查的关联交易的情况下，除非至少有一名独立董事(为此不包括任何普利兹克)不批准该交易。
2007年度股东协议
关于向高盛联属公司发行及出售100,000股A系列可转换优先股予GS Sunray Holdings，L.L.C.(“GSSHP”)及GS Sunray Holdings，L.L.C.(“GSSHP”及与高盛基金合称“高盛基金”)，以及于二零零七年八月签订认购协议，吾等与Madrone GHC，LLC及联属公司(统称“Madrone”)、高盛基金及一名额外投资者订立二零零七年股东协议，规定该等股东的若干权利及义务，详情如下。
2009年5月，高盛基金持有的A系列可转换优先股的股份被转换为普通股。该等普通股连同高盛基金及Madrone于2009年5月根据认购协议及在2009年5月的私募交易中购买的普通股，以及2007年股东协议订约方在本公司首次公开发售前持有的任何其他普通股，于2009年11月4日，即本公司首次公开发售的日期提交经修订及重订的公司注册证书后，重新分类为本公司的B类普通股。高盛基金和Madrone不再根据2007年《股东协议》持有任何普通股，这是根据适用的证券法向公开市场出售的结果。截至2023年1月31日，2007年股东协议的额外投资者方持有2270,395股B类普通股。
转让限制
2007年股东协议的任何股东一方不得转让(1)该股东持有的任何普通股的合法或实益所有权，除非该收购人对普通股的所有权合理地不可能危及我们董事会以其合理酌情权确定的政府当局的任何许可，(2)将任何普通股转让给汇总商(指根据《交易法》要求提交附表13D披露投资以外的权益的人)，(3)将任何普通股转让给我们从事一项或多项
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目录表

酒店业、住宿业和/或博彩业，或(4)会导致股东违反协议任何规定的任何普通股。在根据包销的公开发行或广泛分销销售进行转让的情况下，转让股东的“实际知情”对此类限制是有限制的。
2007年股东协议规定的所有其他转让限制已于2015年5月到期。然而，这些股东持有的所有股份仍然受优先购买权(以下关于Madrone持有的股份的描述除外)和下文所述的“拖延”权利的约束。
优先购买权
倘若2007年股东协议一方股东及其联营公司建议转让的普通股股份数量，连同当时建议由2007年股东协议另一股东方及其联营公司转让的任何普通股股份数目超过当时已发行普通股股份的2%，则在完成向第三方买家出售普通股之前，该股东或该等股东应按适用的市值(定义见2007年股东协议)向吾等提出转让普通股。如果吾等在指定时间内不接受要约，则该等股东或该等股东可将普通股股份转让予第三方买家，只要该等转让是在2007年股东协议所指定的期间内进行，且条款及条件总体上并不较向吾等提出的要约为优惠。我们放弃了与高盛基金和Madrone持有的与此类实体向公开市场出售股票有关的所有优先购买权。
“拖拽”对
就“控制权变更”交易(定义见2007年股东协议)而言，吾等有权要求2007年股东协议的每一股东以适用于本公司普通股其他持有人的相同条款、条件及普通股每股价格参与该等控制权变更交易。此外，应我们的要求，2007年股东协议的股东一方已同意投票赞成此类控制权变更交易或类似交易，我们有权要求2007年股东协议的每一股东方投票赞成、同意任何此类交易，并不对任何此类交易提出异议。
“随行”对
在受本公司董事会受托责任的约束下，吾等已同意，吾等不会同意完成一项控制权变更交易，就该交易而言，2007年股东协议的股东无权按适用于本公司普通股其他持有人的相同条款、条件及每股普通股价格参与交易。
优先购买权
二零零七年股东协议的每一股东均有权按比例购买任何新普通股或任何其他股本证券，吾等可于二零零七年股东协议指定的时间段内作出选择，按可比条款出售及发行该等股份，但须受二零零七年股东协议所述的若干除外证券发行的规限，包括根据本公司董事会采纳的股权补偿计划发行的股份，以及在公开发售中发行本公司普通股。如果不是所有股东都选择购买他们全部优先分配的新证券，那么我们将通知完全参与的股东，并向他们提供购买未认购的新证券的权利。
投票协议
在Thomas J.Pritzker先生不再担任我们的董事长之日之前，2007年股东协议的每一股东都同意按照我们董事会多数成员就所有事项提出的建议投票表决他们的所有普通股股份。截至2023年1月31日，2007年股东协议的股东共持有2,270,395股B类普通股，约占我们B类普通股的3.9%，约占我们普通股总流通股的2.1%，约占我们已发行普通股总投票权的3.6%。
停滞不前
根据《2007年股东协议》，《2007年股东协议》的每一股东均同意，除某些有限的例外情况外，只要该股东拥有普通股，该股东或其任何相关人士都不会以任何方式直接或间接：
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目录表

•达成或寻求、要约或建议(不论公开或以其他方式)达成或宣布任何意向以达成或导致或参与或以任何方式协助、便利或鼓励任何其他人士达成、寻求、要约或建议(不论公开或以其他方式)达成或参与(A)收购吾等或吾等附属公司的任何证券(或其实益拥有权)(或透过适当行使根据2007年股东协议授予的优先购买权)，或收购吾等或吾等附属公司的任何证券(或其实益拥有权)的权利或期权，(B)涉及吾等或吾等任何附属公司或联营公司之资产、债务或业务之任何收购或交换要约、合并或其他业务组合，或涉及吾等或吾等任何附属公司或联营公司之任何资产之任何收购、交换要约、合并或其他业务合并；(C)有关吾等或吾等任何附属公司或联营公司之任何资本重组、重组、清算、解散或其他特别交易；或(D)有关吾等或吾等联营公司之任何投票权证券之任何“委托书”(该等条款在交易所法令下之委托书规则中使用)或书面同意。为此，术语“联营公司”是指我们的联营公司，主要从事酒店、住宿和/或博彩业；
•组建、加入或以任何方式参与与吾等有关的“集团”(在交易法第13(D)节的含义内)，如果该集团寻求收购吾等的任何股权证券；
•否则，单独或与他人合作，寻求代表，或控制或影响我们或我们子公司的管理、董事会或政策；
•采取任何行动，迫使我们就上述第一个要点中所列任何类型的事项作出公开宣布；
•拥有超过12%的已发行和已发行普通股，除非该所有权是由于该股东或该股东的相关人士没有或没有代表该股东采取任何行动而产生的；或
•要求我们或我们的任何代表直接或间接修改或放弃任何前述条款。
二零零七年股东协议的各股东亦已同意，如在上述期间的任何时间，任何第三方就其参与任何涉及收购吾等或吾等任何附属公司的全部或任何部分资产、债务或证券或任何业务的交易或拟进行的交易与该股东接洽，该股东将立即通知吾等该等交易的性质及所涉各方。
终端
2007年股东协议终止：(1)就任何个别股东而言，于该股东不再持有任何普通股的第一日终止，及(2)于我们所有股权证券首次由单一人士拥有时终止，或于2007年股东协议中吾等与各股东订立的书面协议终止。
我们的网站以及美国证券交易委员会报道和其他信息的可用性
该公司在以下地址设有一个网站：Www.hyatt.com。本公司网站上的资料并未以参考方式纳入本年报，或以其他方式视为本年报的一部分。此外，我们在本年度报告中引用了我们网站上包含的某些来源，包括我们的DE&I报告，这些都没有通过引用的方式纳入本年度报告，也不应被视为本年度报告的一部分。
我们在我们的网站上或通过我们的网站提供某些报告以及对我们根据交易法第13(A)或15(D)节向美国证券交易委员会提交或提交的报告的修正。这些报告包括我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告以及我们目前的Form 8-K报告。在我们以电子方式将信息存档或提供给美国证券交易委员会后，我们将在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供这些信息。
投资者和其他人应该注意到，我们经常使用美国证券交易委员会备案文件、新闻稿、公开电话会议、网络广播和凯悦投资者关系网站向投资者和市场发布重要信息。我们使用这些渠道以及社交媒体渠道(例如，凯悦Facebook账户(facebook.com/hyatt)；凯悦Instagram账户(instagram.com/hyatt)；凯悦推特账户(twitter.com/hyatt)；凯悦LinkedIn账户(linkedin.com/Company/hyatt)；以及凯悦YouTube账户(youtube.com/user/hyatt))作为向我们的客人、客户、同事、投资者和公众披露我们业务信息的一种方式。虽然我们在凯悦投资者关系网站或我们的社交媒体渠道上发布的信息并不都是实质性的，但有些信息可能被认为是实质性的。因此，我们鼓励投资者、媒体和其他对凯悦感兴趣的人查看我们在凯悦投资者关系网站和我们的社交媒体渠道上分享的信息。凯悦酒店投资者关系网站上的信息
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目录表

本公司的社交媒体渠道并未以引用方式纳入本年度报告，也未被视为本年度报告的一部分。
第1A项。风险因素。
除了本年度报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑以下风险和不确定性，这些风险和不确定性可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
风险因素摘要
以下是本年度报告中更详细描述的主要风险和不确定性的摘要：
•全球经济状况和酒店业的周期性可能会对旅行和住宿以及与酒店相关的业务的需求产生不利影响，从而影响我们的收入、盈利能力和未来的增长。
•新冠肺炎疫情对整个旅游业产生了实质性的不利影响，从而对我们的业务和运营业绩产生了重大不利影响。虽然2022年复苏加快，但全球复苏的速度和一致性仍不确定，疫情的影响可能在未来持续或变得更加明显。
•与自然灾害或人为灾害、天气和气候相关事件、传染性疾病(如新冠肺炎大流行)、恐怖活动和战争有关的风险可能会减少与住宿和酒店业相关的业务需求，从而可能对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。
•我们在一个竞争激烈的行业运营，如果我们不能有效竞争，我们的收入、利润或市场份额可能会受到损害。
•新的分销渠道、传统酒店的替代品、通过第三方互联网旅游中介实现的销售额的大幅增长，以及我们竞争对手之间的行业整合，都可能对消费者对我们的品牌和酒店相关业务的忠诚度产生不利影响，并可能对我们的业务产生负面影响。
•如果我们无法为我们的物业和与酒店相关的业务建立和维护关键的分销安排，对我们的客房、与酒店相关的服务和收入的需求可能会下降。
•由于我们的部分收入来自美国以外的业务，我们在国际上开展业务面临各种风险。
•如果我们不能成功运营世界凯悦酒店忠诚度计划或进一步发展我们的数字平台的开发和实施，我们品牌的忠诚度和我们的收入可能会受到负面影响。
•无限度假俱乐部会员计划的成功取决于提供优惠的酒店库存，为会员提供独特的参与体验和福利，以及获得现场销售机会和其他关键销售地点，并可能受到度假村库存不足、会员终止或未能收取会员费的负面影响。
•与我们的业务或公司责任有关的不良事件或负面宣传可能损害我们的品牌和声誉，并对我们的市场份额、业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
•劳动力短缺可能会限制我们运营物业或发展业务的能力，或者导致劳动力成本增加，从而减少我们的利润。
•如果我们无法与第三方业主和特许经营商保持良好的关系，和/或如果我们的管理或特许协议终止，我们的收入可能会减少，我们的成本可能会增加。
•我们的增长战略依赖于吸引第三方所有者和特许经营商进入我们的平台，未来与这些第三方的安排可能对我们不那么有利，这取决于我们竞争对手提供的条款。
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•我们现有的一些开发流程可能不会开发成新的酒店，或者可能不会在预期的时间表上开业，这可能会影响我们的增长前景。
•如果我们或我们的第三方所有者或特许经营商不能保持我们的品牌标准，或者不能成功地开发、重新开发或翻新物业，我们的业务、盈利能力和有效竞争的能力可能会受到损害。
•我们可能无法以可接受的条款和条件出售选定的自有物业，或者无法在目标时间内出售选定的自有物业，并面临因对自有和租赁房地产进行重大投资而产生的风险。
•我们可能寻求通过收购和投资其他业务和物业，或通过联盟来扩大我们的业务，这些活动可能不成功或分散了我们管理层的注意力，或者收购的整合过程可能比预期的更长或更困难。
•如果我们或我们的第三方所有者、特许经营商或开发合作伙伴无法偿还或再融资抵押物业担保的贷款，无法获得为当前业务提供资金所需的资本，或无法实施我们的增长计划，我们的收入、利润和资本资源可能会减少，我们的业务可能会受到损害。
•如果我们对我们向第三方提供或担保的贷款或与第三方所有者和特许经营商的合同安排相关的损失承担责任，我们的利润可能会减少。
•网络风险和未能维护客户、同事或公司数据的完整性可能会对我们的业务产生不利影响，损害我们的声誉，和/或使我们面临成本、罚款、处罚、调查、执法行动或诉讼。
•信息技术系统故障、信息技术系统运行延迟或系统增强故障可能会减少我们的收入和利润，并损害我们的品牌和业务的声誉。
•我们管理与酒店风险投资相关的第三方风险的能力有限，这可能会减少我们的收入、增加我们的成本、降低我们的利润和/或增加我们的负债。
•我们的偿债义务可能会对我们的现金流产生不利影响，降低我们的运营灵活性，我们面临交易对手和信用风险以及我们投资组合的市场价值波动。
•我们或第三方所有者、特许经营商或酒店风险合作伙伴未能遵守适用的法律和法规，可能会增加我们的成本、减少我们的利润或限制我们的增长。
•我们可能卷入的法律程序导致的不利判决或和解可能会减少我们的利润或限制我们经营业务的能力。
•联邦、州、地方或外国税法的变化，对现有税法的解释，或与税务机关的协议或纠纷，都可能会增加我们的税收成本，从而影响我们的盈利能力和财务状况。
•任何未能保护我们的商标和知识产权的行为都可能降低我们品牌的价值并损害我们的业务。
•我们不能保证我们将来会宣布或支付股息，也不能保证我们会根据我们的股份回购计划回购与历史金额一致的股票，或者根本不能。
•我们的组织文件和特拉华州法律中的反收购条款，以及与我们主要股东的协议，可能会阻止或阻止控制权变更交易或股东更换或罢免我们的董事会或管理层的任何尝试。
•普利兹克家族商业利益对我们有很大的控制权，并有能力控制董事的选举和提交给股东批准的其他事项。
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与酒店业相关的风险
我们受到宏观经济和其他我们无法控制的因素的影响，以及酒店业的业务、财务、运营和其他风险，所有这些都可能对我们的财务业绩和增长产生不利影响。
宏观经济和其他我们无法控制的因素，以及酒店业的业务、财务、运营和其他风险，都会对酒店产品和服务的需求产生不利影响。这些因素包括：
•总体经济状况的变化和波动，包括利率上升的结果，以及对消费者可自由支配支出的影响，包括美国、美洲、欧洲、亚太地区或全球经济和金融市场任何经济低迷的严重程度和持续时间；
•战争、政治状况或不确定性、内乱、抗议、恐怖活动或威胁，以及为应对这些事件而加强的旅行安全措施；
•大流行、流行病、地方病或传染病的全球暴发，如新冠肺炎大流行，或对此类暴发的恐惧；
•气候变化和资源稀缺，如水和能源稀缺；
•自然灾害或人为灾害、与天气和气候有关的事件，如地震、海啸、龙卷风、飓风、干旱、洪水、野火、石油泄漏和核事故；
•特定地点的可取性或客户的旅行模式的变化；
•减少公司预算和支出，以及取消、推迟或重新谈判集团业务；
•由于虚拟会议和会议的技术进步、消费者接受和适应以及(或)客人和消费者偏好的变化，与商务有关的面对面会议旅行需求减少；
•全球供应链限制和中断，与建筑相关的劳动力和材料成本上升，以及通胀或其他因素导致的成本增加，这些因素可能无法完全被我们业务收入的增长所抵消；
•消费者信心低迷，失业率高企，房价低迷；
•航空、汽车和其他运输相关行业的财务状况及其对旅行的影响；
•航空公司运力和航线减少；
•提高对可持续性、企业责任、航空旅行对气候变化的影响以及过度旅游的影响的认识；
•与旅行有关的事故；
•油价和旅行费用；
•与旅行和商务旅行相关活动有关的政府官员的声明、行动或干预，以及由此产生的公众对这种旅行和活动的负面看法；
•国内和国际政治和地缘政治条件，包括贸易政策的变化；
•影响或设定工资、价格、利率或建筑和维护程序及成本的税收和政府法规的变化；
•与遵守适用法律法规有关的费用和行政负担；
•经营成本的变化，包括但不限于劳动力(包括提高最低工资)、能源、食品、工人补偿、福利、保险和不可抗力事件造成的意外成本；
•员工的医疗保险成本大幅增加，以及潜在的政府对医疗保险的监管；
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•我们或我们现有和潜在的业主缺乏资金或成本增加；
•我们的物业和服务对消费者和潜在业主的吸引力，以及来自其他酒店和替代住宿市场的竞争，包括在线住宿搜索和/或预订服务，以及与酒店相关的业务；
•酒店、包罗万象和度假所有权行业的周期性过度建设；以及
•有组织的劳工活动，这可能会导致参与劳资谈判的酒店的业务分流，以及由于某些劳工策略而导致我们酒店的集团业务损失。
这些因素，以及这些因素的声誉影响，可能会对个别物业、特定地区或我们的整体业务造成负面影响，并不时产生负面影响。我们如何管理任何一个或多个这些因素或任何危机，可能会限制或减少对我们提供的服务或我们的物业组合能够为房间或服务收取的费率的需求，这可能会对我们的财务业绩和增长产生不利影响。这些因素还会增加我们的成本，或影响我们开发新物业或维护和运营现有物业组合的能力。
酒店业是周期性的，不利的全球经济状况或低水平的经济增长可能会对我们的收入和盈利能力产生不利影响，并导致我们未来增长的下降或限制。
消费者对我们产品和服务的需求与全球和地区经济状况密切相关，并对企业和个人的可自由支配支出水平非常敏感。消费者需求和一般商业周期的变化可能会使我们的收入大幅波动，而且已经使其大幅波动。不利的一般经济状况、健康和安全问题、影响或减少旅行模式的风险或限制、消费者信心下降、高失业率或不利的政治条件可能会导致消费者需求下降，这可能会降低我们自有和租赁物业的收入和盈利能力，减少我们能够从管理和特许经营物业产生的管理费和特许经营费收入，减少与无限度假俱乐部会员资格相关的销售和收入，并减少对通过ALG Vacations销售的度假套餐的需求。此外，我们与管理、特许经营、许可、拥有或租赁酒店以及住宅、度假和共管公寓单位相关的部分费用是固定的。这些成本包括人员成本、利息、租金、财产税、保险和公用事业，所有这些成本的增长速度都可能超过我们的收入和/或可能无法随着收入的下降而减少。如果削减成本的努力不足以抵消收入的下降，我们可能会经历利润率大幅下降和现金流减少或负增长的情况。如果我们无法在酒店和其他物业需求下降时大幅或迅速降低成本, 我们收入的下降可能会对我们的净现金流和利润产生特别不利的影响。由于经营自有或租赁物业的固定成本所占比例，以及业主对物业表现的风险较大，经济不景气对自有物业及租赁物业的业绩的影响一般较管理物业及特许经营物业的业绩更为显著。与我们为第三方业主和特许经营人管理或特许经营的物业数量相比，我们自有和租赁物业的比例高于许多竞争对手，因此，需求低迷的环境可能会对我们的运营业绩产生更大的不利影响。因此，消费者需求和一般商业周期的变化可能会并已经使我们的收入、收益和运营结果受到重大波动。
世界不同地区未来经济增长速度和速度的不确定性使人们很难预测未来的盈利水平。此外，如果经济疲软影响到世界上任何一个特定地区，可能会对我们的收入产生不利影响，并对我们的盈利能力产生负面影响。
除了一般的经济状况外，新的酒店客房供应也是影响酒店业业绩的一个重要因素。住宿供应的过度增长可能导致回报大幅低于预期或导致亏损，这可能会对我们的收入、盈利能力和未来增长前景产生重大不利影响。
新冠肺炎疫情对整个旅游业产生了实质性的不利影响，从而对我们的业务和运营业绩产生了重大不利影响。虽然2022年复苏加快，但全球复苏的速度和一致性仍不确定，疫情的影响可能在未来持续或变得更加明显。
新冠肺炎疫情是一个复杂且不断变化的局势，给我们的业务、住宿、酒店和旅游业以及全球经济带来了重大中断和额外的风险。虽然在强劲的休闲需求以及团体和商务临时旅行的日益增长的势头带动下，我们的业务正在从新冠肺炎大流行中持续加速复苏，但未来的需求可能是多样和不均衡的，因为全球复苏的步伐和一致性继续取得进展，而且仍然不确定。新冠肺炎大流行的影响的程度、持续时间和程度，以及它最终转变为全球地方病，将取决于各种因素，所有这些因素都是不确定和难以预测的，包括但不限于，正在进行的恢复的速度和一致性；对全球和
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这些因素包括：区域经济、旅游需求和经济活动；消费者的信心水平；随着新的新冠肺炎变异品种的出现而出现的疫苗和治疗方法的效力；我们的第三方所有者、加盟商或酒店风险合作伙伴成功应对疫情影响的能力；以及政府、企业和个人应对疫情以及任何额外的新冠肺炎复发或变异病毒所采取的行动。此外，随着新冠肺炎疫情的发展，世界各国政府在旅行禁令或限制或经济活动方面采取的不同行动可能会对我们的可报告部门的运营结果造成不同的影响。例如，我们亚太地区的管理和特许经营部门在全球整体复苏中一直落后，因为该地区的某些国家政府对新冠肺炎实施了严格的限制。
新冠肺炎疫情使我们的业务、运营和财务状况面临许多重大风险，包括：
•管理和特许经营物业、自有和租赁物业以及与酒店相关的业务的收入和盈利能力下降；
•我们管理和特许经营的酒店、拥有和租赁的酒店以及与酒店相关的业务有能力支付费用，包括服务、偿还或再融资现有债务或类似的义务，如我们向他们或为他们提供的贷款或担保垫款；
•可能需要更昂贵或更具限制性的债务融资替代办法或获得资本，这可能需要保持财务灵活性，偿还到期债务，或管理债务到期日；
•业务挑战，包括加强健康和安全措施、全球护理和清洁认证，以及我们在整个投资组合中保持品牌标准的能力；
•我们已经采取或将来可能采取的行动，以降低我们或我们的第三方所有者或特许经营商的成本，这可能会导致我们面临运营挑战，并可能对客户忠诚度、所有者偏好或我们吸引和留住同事的能力产生负面影响；
•对我们增长的速度和时机产生不利影响，包括由于某些第三方所有者和特许经营商难以获得商业上可行的融资；
•由于业务活动限制、供应链中断以及与建筑相关的劳动力和材料成本上升而导致的持续建设和开业延误，这可能导致我们目前的部分开发管道无法完成并发展成新的酒店；
•我们开发管道的增长率，以及我们现有的全系统库存中的物业退出的可能性，这将对我们的净房间增长产生负面影响。
此外，新冠肺炎疫情以及由新冠肺炎疫情引发的地区和全球经济状况的动荡、任何其他疫情的死灰复燃或新冠肺炎变异可能会导致、加剧或影响本年度报告中包含的其他风险因素，进而可能进一步对我们的业务、财务状况、流动性、经营结果和盈利能力产生重大不利影响，包括以我们目前未知或我们目前不认为具有重大风险的方式。
与自然灾害或人为灾害、天气和气候相关事件、传染性疾病(如新冠肺炎大流行)、恐怖活动和战争有关的风险可能会减少住宿需求，从而可能对我们的财务状况和业务结果产生不利影响.
飓风、地震、海啸、龙卷风、干旱、野火和其他人为或自然灾害，以及我们拥有、租赁、管理或特许经营世界上许多物业和地区的传染性疾病的传播或恐惧，可能会导致某些地区或整个地区的商务和休闲旅行水平下降，并减少住宿需求，这可能会对我们的财务和运营业绩产生不利影响，新冠肺炎大流行就是这种情况。 另见“与酒店业相关的风险--新冠肺炎大流行对整个旅游业产生了实质性的不利影响，因此对我们的业务和经营业绩产生了重大不利影响，虽然2022年复苏加快，但全球复苏的速度和一致性仍不确定，大流行的影响可能会持续下去，或在未来变得更加明显。”实际或威胁到的战争、恐怖活动、政治动荡、内乱和其他地缘政治不确定性可能会对我们的财务状况或增长战略产生类似的影响。这些事件中的任何一个或多个都可能减少对酒店房间的总体需求或限制我们可以获得的价格，这两者都可能对我们的利润和财务业绩产生不利影响。
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我们还面临与气候变化实际影响相关的风险，包括海平面变化、水资源短缺、风暴、洪水、干旱、野火、极端温度事件和其他自然灾害。 由于气候变化，这类灾难可能会变得更加频繁或激烈。气候变化还可能导致长期的物理影响，包括海平面上升以及温度和降水模式的变化。由于上述原因，我们可能会遇到某些对我们的运营至关重要的产品的成本增加或供应减少的情况，包括但不限于保险、水和能源。
与我们的业务相关的风险
竞争风险
由于我们在一个竞争激烈的行业中运营，如果我们无法有效竞争，我们的收入、利润或市场份额可能会受到损害，而新的分销渠道、传统酒店的替代方案以及竞争对手之间的行业整合可能会对我们的业务产生负面影响。
我们经营的酒店业面临着激烈的竞争。我们的主要竞争对手是其他提供全方位服务、精选服务、延长逗留和包罗万象酒店的运营商，包括其他拥有成熟和公认品牌的大型连锁酒店，以及邮轮运营商。其中一些大型酒店连锁的规模大于我们的规模，这是基于它们管理、特许经营、拥有或租赁的物业或房间的数量，或者基于它们运营的地理位置的数量。我们的一些竞争对手也有更多的会员参加他们的忠诚度计划或带薪假期计划，这可能使他们能够吸引更多的客户，并更有效地留住这些客人。我们的竞争对手也可能比我们拥有更多的财务和营销资源，这可能会使他们能够改善他们的物业，扩大和改进他们的营销努力，这可能会对我们有效竞争客人的能力产生不利影响。除了这些竞争对手，我们还与规模较小的连锁酒店以及独立和本地酒店所有者和经营者竞争。
我们还越来越多地面临来自旅游业新分销渠道的竞争。其他竞争来源包括将在线旅游服务作为商业模式一部分的大公司，如阿里巴巴、谷歌等搜索引擎，以及允许旅行者在提供短期租赁房屋和公寓服务的网站上预订住宿的P2P库存来源，从而为爱彼迎和VRBO等酒店房间提供替代选择。
酒店业经历了显著的整合，我们预计这一趋势可能会继续下去，因为公司试图加强或保持其在竞争激烈和不断发展的行业中的市场地位。我们的竞争对手的整合将使他们的规模扩大，并可能增强他们的能力、能力和资源，降低他们的成本结构，导致我们处于竞争劣势。如果我们失去市场份额或无法成功吸引第三方酒店所有者加入我们的品牌，我们的运营结果、现金流、业务和整体财务状况可能会受到实质性的不利影响。
通过第三方互联网旅游中介的销售额大幅增加，可能会对消费者对我们品牌的忠诚度产生不利影响，并可能对我们的收入和利润产生负面影响。
我们预计，我们的大部分业务将继续来自我们的直接分销渠道，包括我们的数字平台。然而，世界各地的消费者经常使用Expedia.com、Priceline.com、Booking.com、Travelocity.com和Orbitz.com等互联网旅游中介以及不太知名的在线旅游服务提供商来预订旅行。这些中介最初专注于休闲旅行，但现在也提供商务旅行和团体会议服务。其中一些中介正试图以牺牲品牌认同度为代价，提高通用质量指标(如市中心的四星级酒店)的重要性。这些中介希望消费者最终会对他们的预订系统产生品牌忠诚度，而不是对我们的品牌。其中一些中介已经推出了自己的忠诚度计划，以进一步发展对他们的预订系统的忠诚度。此外，这些中介通常获得更高的佣金或其他潜在的重大合同让步，从而增加了这些第三方分销渠道的整体成本。如果通过互联网旅游中介的销售额继续增长，消费者可能会对这些中介而不是我们的品牌产生更强的忠诚度，我们的分销成本可能会大幅增加，我们的业务收入和利润可能会受到损害。
如果我们无法为我们的物业或与酒店相关的业务建立和维护关键的分销安排，对我们的客房、与酒店相关的服务和收入的需求可能会下降。
我们管理、特许经营、拥有或租赁的酒店和度假村的房间越来越多地通过第三方互联网旅游中介和在线旅游服务提供商预订。我们还聘请第三方中介机构，包括旅行社和会议和活动管理公司，他们通过向我们的酒店和度假村收取佣金来收取费用。
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客房收入。如果我们的分销商未能吸引或留住他们的客户群，可能会降低对酒店房间的需求，进而减少我们的收入。此外，我们的一些经销协议不是排他性的，是短期的，可以随意终止，或者受提前终止条款的约束。分销商的流失、分销成本的增加或以不太优惠的条款续签分销协议都可能对我们的业务造成不利影响。
此外，ALG Vacations的成功取决于与向客户提供度假套餐各种组成部分的酒店公司、旅行社和旅游运营商等各种第三方的分销安排，以及与不同司法管辖区政府达成的某些合作营销协议，以营销特定的旅游目的地。此外，我们与航空公司度假品牌的营销和分销协议通常可由任何一方在短时间内随意终止。第三方供应商失去参与，或未能以有利条件维持分销安排或合作协议，都可能对这些业务造成不利影响。
我们基于各种因素争夺客人、客户、管理和特许经营协议，以及住宅、度假和公寓单位。
我们主要根据品牌知名度和声誉、位置、客户满意度、房价、服务质量、便利设施、住宿质量、安全、我们的取消政策、赚取和兑换忠诚度计划积分的能力以及访问首选酒店库存，来争夺酒店和度假村的客人以及我们的服务和带薪假期计划的客户。
我们主要根据我们管理服务的价值和质量、我们的品牌知名度和声誉、我们的管理费水平、房价预期、我们全系统服务的成本、我们管理协议的条款(包括与竞争对手提供的条款相比)以及保留我们的管理服务和使用我们的品牌对物业所有者的经济优势来竞争管理协议。我们主要根据品牌知名度和声誉、可实现的房价、我们全系统服务的成本和收取的特许权使用费来竞争特许经营协议。管理和特许经营协议的其他竞争因素包括与物业所有者和投资者的关系，融资的可用性和可负担性，营销支持，忠诚度计划，预订和电子商务系统的容量和效率，分销渠道，由于先前为确保管理和特许经营机会而商定的限制，限制我们的一个或多个品牌在某些地理区域的扩张，以及提供可能需要的资本以获得管理和特许经营协议的能力。
我们管理、拥有或向其提供服务或许可我们商标的住宅、度假和共管公寓单位与其他物业的竞争主要基于位置、住宿质量、价格、融资条款、服务质量、物业使用条款、在其他度假物业换取时间的机会(如果适用)以及品牌知名度和声誉。此外，我们的住宅和共管公寓单元与P2P库存来源展开竞争，后者允许旅行者在促进短期租赁业主住房和公寓的网站上预订住宿，如爱彼迎、VRBO和瓦卡萨，以及品牌酒店公司附属的住宅项目。我们的度假所有权业务还与国家和独立度假所有权俱乐部运营商和业主转售他们在这些物业的权益展开竞争，这可能会减少对新度假所有权物业的需求或价格。
操作风险
在国际上或在特定国家或地区开展业务的风险可能会降低我们的收入，增加我们的成本，减少我们的利润，或者扰乱我们的业务。
在截至2022年12月31日的一年中，我们在美国以外的业务约占我们收入的23%。截至2022年12月31日，我们在美国以外的物业约占我们全系统库存的50%。从长远来看，我们预计我们的国际业务在我们总收入和客房中所占的比例可能会越来越大。
因此，我们在美国以外开展业务面临风险，包括：
•遵守外国政府与投资和经营有关的法律、法规和政策(包括税收政策)的成本；遵守当地惯例和习俗的成本或可取性；以及影响美国公司海外活动的各种反腐败和其他法律的影响；
•货币汇率波动或货币重组；
•不断变化的本地数据驻留要求，要求数据只能存储在某一司法管辖区内，在某些情况下也只能从某一司法管辖区内访问；
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•美国对在国外获得的收入征税；
•对非美国收入重新分配的限制；
•进出口许可要求和条例，以及管理要求的意外变化，包括征收关税或禁运、出口条例、管制和其他贸易限制；
•政治和经济不稳定；
•健康和安全协议，包括全球护理和清洁认证，在我们的物业组合；
•管理在多个司法管辖区开展业务的组织的复杂性；
•当地法律以及合同和知识产权执行方面的不确定性，以及对繁琐合同条款的偶尔要求；以及
•政府、经济和政治政策的迅速变化；政治或内乱；战争或恐怖主义行为；或国际抵制或美国反抵制立法的威胁。
虽然这些因素和这些因素的影响很难预测，但其中任何一个或多个因素都可能降低我们的收入、影响我们的运营、增加我们的成本、减少我们的利润或扰乱我们的业务。
此外，以美元以外的货币开展业务将使我们受到货币汇率波动、货币贬值或重组的影响，这些可能会对我们的财务业绩产生负面影响。如果我们在美国以外的业务的相对贡献增加，我们对外币汇率波动或货币重组的风险敞口预计将继续增加。
我们偶尔会与金融机构签订外汇对冲协议，以减少我们对货币汇率波动的某些风险敞口。然而，这些对冲协议可能不会完全消除外币风险，并涉及自身的成本和风险，例如持续的管理时间和专业知识，以及与执行对冲协议相关的外部成本。
凯悦世界忠诚度计划和我们的数字平台为我们的品牌建立忠诚度，并推动酒店收入，如果我们无法成功运营凯悦世界忠诚度计划或进一步发展我们数字平台的开发和实施，这可能会受到负面影响。
凯悦世界忠诚度计划是一个与我们最忠实的客人互动的平台，在他们继续与凯悦互动时，提供更多的好处和认可。我们相信，凯悦世界将通过培养个人关系和创造情感联系来继续培养忠诚度，以激发品牌偏好。我们业务的成功在一定程度上取决于吸引新消费者，增强客人喜欢的数字平台，并推动客户继续参与忠诚度计划。如果客人、第三方所有者或特许经营商不接受忠诚度平台，或者如果我们无法成功运营忠诚度计划，我们的业务可能会受到不利影响。此外，我们的数字平台专注于推动卓越的客户体验，使凯悦酒店与众不同，并通过直接预订推动收入，但可能无法提供全部或部分预期收益。如果我们的数字平台不能适应未来的技术或跟上消费者偏好的变化，我们的酒店业绩可能会面临越来越大的挑战。
此外，作为收购ALG的一部分，我们继续确定凯悦世界忠诚度计划和无限度假俱乐部会员计划将继续为忠诚会员和无限度假俱乐部会员提供附加值和独特福利的方式。然而，这两个计划的预期收益和附加值可能需要比最初预期更长的时间才能实现，或者可能需要比最初预期更多的资源，这可能会对我们与客人、客户、无限度假俱乐部成员和第三方所有者或特许经营商的关系以及我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
无限度假俱乐部是一项付费会员计划，依赖于提供优惠的酒店库存和进入关键销售地点的机会，包括现场销售机会，并可能受到度假村库存不足、会员终止或未能收取会员费的负面影响。
无限度假俱乐部会员在ALG度假村和其他精选地点现场销售，如果未能与第三方所有者保持良好关系，继续在现场销售无限度假俱乐部会员资格，并就其他有利的销售地点进行谈判，可能会对无限度假俱乐部会员计划的成功和未来的增长产生实质性的不利影响。此外，如果未来的销售努力不成功，如果第三方业主不接受
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不受限制的度假俱乐部计划，或者如果我们不能成功运作该计划，我们的业务可能会受到不利影响。
无限度假俱乐部会员资格通常是长期性质的，会费要么预先支付，要么随着时间的推移而收取，并受某些解约权的约束。如果没有注册新会员，会员资格没有续签，会员资格被取消，或者我们无法及时收取会员费，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到负面影响。
与我们的业务或公司责任有关的不良事件或负面宣传可能损害我们的品牌和声誉，并对我们的市场份额、业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
我们的品牌和声誉是我们最重要的资产。我们的声誉价值部分基于外界对凯悦酒店的看法，我们酒店和服务的质量，以及我们的企业和管理诚信。我们可能会因为涉及我们的客人、客户或同事的潜在安全或安保的事件而对我们的声誉造成损害、消费者信心的丧失或对我们的运营结果产生负面影响；关于全球各地或我们竞争对手物业的旅行目的地的安全或安保的负面宣传，或关于我们的第三方供应商或所有者和行业的负面宣传；或由此产生的任何媒体报道。
此外，如果我们未能或被视为未能遵守各种监管要求，或者如果我们在健康、安全和安保；数据安全；多样性和包容性；与有争议的团体或演讲者的团体活动；可持续性；负责任的旅游；环境管理；供应链管理；气候变化；人权；慈善和对当地社区的支持；以及公司治理等领域未能负责任地采取行动，我们的声誉可能会受到损害。我们管理广泛的企业责任事务，考虑到它们随着时间的推移对我们业务的可持续性的预期影响，以及我们的业务对社会和环境的潜在影响。尽管我们做出了努力，但由于与可持续发展相关的担忧或成本，消费者的旅行偏好可能会发生变化。此外，利益攸关方对这类问题的期望正在演变，我们可能会遇到对这些问题持有不同观点的利益攸关方的参与。与我们的企业责任努力有关的不利事件可能会影响我们品牌的价值或我们的声誉、我们的运营成本以及与投资者和利益相关者的关系，所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。
社交媒体的使用和影响力的持续扩大，加剧了可能产生的负面宣传的潜在范围，导致诉讼或政府调查，或损害我们的声誉。不良事件过去已经发生，未来可能还会发生。负面事件可能会对我们的业务造成切实的不利影响，包括销售损失、抵制、减少注册和/或参与忠诚度计划或付费会员计划、中断对我们数字平台的访问、失去发展机会或减少同事保留率和增加招聘困难。我们品牌或公司形象的声誉或感知质量的任何下降都可能对我们的市场份额、业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
劳动力短缺可能会限制我们运营物业或发展业务的能力，或者导致劳动力成本增加，从而减少我们的利润。
我们的成功在很大程度上取决于吸引、留住、培训、管理和吸引同事的能力。我们酒店的员工分布在世界各地，每天24小时、每周7天、每天24小时都有员工。如果我们和我们的第三方所有者或特许经营商无法吸引、留住、培训和聘用有技能的员工，则可能会削弱充分管理和配备物业人员的能力，这可能会降低客户满意度，并限制我们发展和扩大业务的能力。
由于各种因素，例如来自其他行业的劳动力竞争，我们在招聘某些物业和公司职位时遇到了挑战，这些情况可能会在未来持续或恶化，程度和持续时间我们无法预测。劳动力短缺已经导致并可能继续导致更高的工资和初始招聘成本，增加我们酒店的劳动力成本，这可能会减少我们的收入和利润。
管理、特许经营、所有权、发展和融资风险
如果我们无法与第三方业主和特许经营商保持良好的关系，和/或如果我们终止与违约的第三方物业所有者和特许经营商的协议，我们的收入可能会下降，我们可能无法维持或扩大我们的存在。
我们赚取管理和特许经营酒店和其他物业的费用，预计特许经营权的所有权将随着时间的推移而继续增加。我们的管理和特许经营业务的生存能力取决于我们与第三方业主和特许经营商建立和保持良好关系的能力。第三方开发商、物业所有者和特许经营商专注于最大化他们的投资价值，并与管理公司或特许经营商合作，以提供帮助
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他们会成功的。我们管理的有效性、我们品牌的价值以及我们与第三方业主和特许经营商保持的融洽关系影响着现有协议的续签，也是考虑与我们做生意的现有或新的第三方业主或特许经营商的重要因素。我们与这些第三方的关系创造了更多的管理和特许经营协议扩展机会，支持我们的增长。因此，如果我们无法与这些第三方保持良好的关系，我们的收入可能会下降，或者我们可能无法保持或扩大我们的存在。此外，如果第三方物业所有者或特许经营商违反了我们与他们的协议条款，我们可能会选择行使我们的终止权，这将使我们无法从这些物业获得收入，并导致我们产生与终止这些关系相关的费用。在经济低迷时期，这些风险变得更加明显。
与第三方业主或特许经营商的合同和其他分歧可能会使我们对他们承担责任，或者导致诉讼费用或其他费用，这可能会降低我们的利润。
我们的管理和特许经营协议要求我们和第三方物业所有者或特许经营商遵守运营和业绩条件，这些条件可能会导致分歧。此外，一些法院已经将代理法的原则和相关的受托标准适用于像我们这样的第三方酒店物业的管理者，这意味着，除其他外，物业所有者可以主张终止管理协议的权利，即使协议没有明确规定终止。在任何此类终止的情况下，我们可能需要强制执行我们的损害赔偿或谈判损害赔偿的权利，这些损害赔偿可能不等于协议期限内的预期利润。
我们通常寻求友好地解决与第三方业主或特许经营商之间的任何分歧。如果根据适用的管理或特许经营协议提供仲裁，则通过仲裁或通过诉讼正式解决纠纷。我们无法预测任何此类仲裁或诉讼的结果、法院或仲裁员对我们不利的判决的影响，或我们可能与任何第三方达成的任何和解的金额。
如果我们的管理或特许经营协议过早终止，或者我们因未能达到性能测试或发生其他规定的事件而选择支付补救款项，我们的收入可能会减少，我们的成本可能会增加。
在某些情况下，我们的管理和特许经营协议可能会提前终止。我们的一些管理协议为我们管理的酒店的所有者提供了在发生既定事件时提前终止的权利，例如出售酒店或我们未能达到指定的性能测试，而我们的一些管理协议授予酒店所有者终止酒店管理协议并将酒店转换为凯悦特许经营权的权利。
一般来说，绩效测试中的终止权是基于物业的个人业绩，或者与其他酒店运营商品牌的一组特定竞争酒店的业绩进行比较，或者两者兼而有之。一些协议要求一次测试失败，而另一些协议要求在触发终止权之前，一次以上的测试失败。如果我们多年未达到性能测试，则通常会触发这些终止权。通常，我们可以选择通过支付约定的修复费用来修复性能故障。然而，我们的治愈权可能是有限的，未能达到性能测试可能会导致我们的管理协议终止。在过去，我们有(1)性能测试失败，收到终止通知，并选择支付CURE付款，(2)性能测试失败，并通过谈判达成替代解决方案，以及(3)未通过性能测试，选择不支付CURE付款。当收到任何终止通知时，我们会评估当时所有相关的事实和情况，以决定是否进行治疗。有关业绩测试付款的更多信息，见第四部分第15项“证物和财务报表附表--合并财务报表附注15”。此外，我们的一些管理协议赋予第三方物业所有者在一段时间后向我们支付终止费、物业出售或其他规定事件后终止合同的权利。我们的特许经营协议通常要求特许经营商在终止之前向我们支付一笔费用。此外，如果业主申请破产，根据适用法律，我们的管理和特许经营协议可能会终止。如果管理或特许经营协议终止, 我们将失去从该协议中获得的收入，并可能产生与终止与第三方的关系和退出物业相关的成本。
我们的增长战略依赖于吸引第三方所有者和特许经营商进入我们的平台，未来与这些第三方的安排可能对我们不那么有利，这取决于我们竞争对手提供的条款。
我们的增长战略包括与业主达成并维持各种安排。我们的管理协议和专营权协议的条款受我们的竞争对手提供的合同条款等因素的影响。我们不能向您保证，我们目前的任何安排将继续，或者我们将能够以与目前存在的条款一样对我们有利的条款，在未来达成未来的安排、续签协议或签订新的协议。
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目录表

我们现有的一些开发流程可能不会开发成新的酒店，或者可能不会按预期的时间表开业，这可能会对我们的增长前景产生重大不利影响。
截至2022年12月31日，我们的已执行合同基础包括约580家酒店，或约117,000间客房。与我们有协议的业主和开发商的承诺受到许多条件的制约，我们目前尚未在建的管道的最终开发和建设面临许多风险，在某些情况下，包括获得政府和监管部门的批准和足够的资金。因此，我们不能向您保证我们的整个开发流程将完成并开发成新的酒店，或者这些酒店将按预期开业，这可能会影响我们的净客房增长。我们也不能向您保证，随着酒店开业，消费者的需求将满足新的供应。当前的宏观经济环境、不断上升的利率以及新冠肺炎疫情的挥之不去的影响已经并可能继续导致某些酒店所有者和特许经营商难以获得商业上可行的融资，这可能会对我们未来的发展管道产生负面影响。
如果我们或我们的第三方所有者或特许经营商无法保持我们目前的品牌标准，或者我们无法成功开发包括新品牌在内的新计划，我们的业务和盈利能力可能会受到损害。
我们根据管理和特许经营协议的条款管理和特许经营第三方拥有的物业，并预计特许经营权所有权将随着时间的推移继续显着增加。这些协议要求第三方业主或特许经营商遵守对维护我们的品牌完整性和声誉至关重要的标准。我们依赖第三方业主或特许经营商通过投资来维护和改善物业，包括在家具、固定装置、便利设施和人员方面的投资，以满足这些要求。如果我们的第三方业主或特许经营商未能进行必要的投资来维护或改善我们管理或特许经营的物业，我们的品牌偏好和声誉可能会受到影响。此外，第三方所有者或特许经营商可能不愿意或无法为新的和现有的品牌承担遵守品牌标准的成本，因为此类品牌可能会不时演变。这可能会导致酒店业绩不佳，导致我们承担成本以确保品牌标准及时推向市场，或者导致我们竭尽全力终止与此类第三方所有者或特许经营商的协议。此外，随着我们特许经营酒店的不断增加，我们维持品牌标准的能力可能会变得越来越具有挑战性。
此外，我们正在不断评估和执行新的计划，包括新的品牌或营销计划。我们在自有和租赁房地产、物业开发、品牌发展和品牌推广方面投入了资金和资源。如果这些举措不被我们的同事、客人和业主接受，它们可能不会产生预期的效果。我们可能无法收回开发和推出新品牌或其他计划所产生的成本，也无法实现它们的预期或预期收益，这可能会降低我们的利润。
我们与第三方业主的某些合同安排要求，如果业主的酒店未能达到指定的经营利润水平，我们必须保证向业主支付款项。
对酒店业主的某些担保条款可能要求我们在酒店达不到指定的经营利润水平时弥补缺口。向酒店所有者提供的这笔保证资金可能无法收回，可能会降低我们的利润，减少我们的现金流。例如，我们在收购ALG时获得了某些管理协议，其业绩保证将在2023年至2045年之间到期。这些业绩保证是基于年度业绩水平的，根据这些保证，我们可能被要求支付款项，这可能是实质性的。虽然本担保及其他担保项下迄今的累计付款或预期付款对我们的流动资金并不重要，或预期不会对我们的流动资金造成重大影响，但这些履约保证项下的未来付款可能会对我们的财务表现及经营业绩造成不利影响。有关我们担保的更多信息，请参阅第四部分第15项“证物和财务报表附表--我们的合并财务报表附注15”。
我们面临着在自有和租赁房地产上进行重大投资所产生的风险，这可能会增加我们的成本，减少我们的利润，限制我们对市场状况的反应能力，或者限制我们的增长战略。
与我们为第三方业主和特许经营商管理或特许经营的物业数量相比，我们的自有和租赁物业的比例比我们的许多竞争对手要大。房地产所有权和租赁受到不适用于管理或特许经营物业的风险的影响，这些风险可能会对我们的运营结果、现金流、业务和整体财务状况产生不利影响，包括：
•与房地产所有权有关的政府法规；
•房地产、保险、分区、税收、环境和征用权法律；
•持续需要业主出资进行基本建设改善和支出，以维护或升级物业；
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目录表

•与抵押债务相关的风险，包括违约的可能性、浮动的利率水平以及可获得的替代融资；
•与成本增长超过收入增长的可能性有关的风险，以及在经济放缓的情况下，固定成本的高比例将使成本难以降低到抵消收入下降所需的程度；
•房地产价值的波动或资产价值的潜在减值；以及
•与其他一些资产相比，房地产的流动性相对较差。
我们计划出售选定的物业；然而，我们可能无法以可接受的条款和条件出售选定的自有物业，或者无法在目标时间范围内出售。
作为我们资本战略的一部分，包括我们在2021年8月宣布的在2024年12月31日之前通过出售自有资产实现20亿美元收益的额外承诺，我们计划不时出售某些物业，以满足管理或特许经营协议的要求，主要目的是将收益再投资于支持我们的业务增长。当我们积极营销并希望出售选定的物业时，总体经济状况、不断上升的利率、新冠肺炎疫情的影响和/或物业特定问题可能会对我们的物业价值产生负面影响，阻止我们以可接受的条件出售物业，或阻止我们在先前宣布的时间范围内出售物业。我们不能保证我们将能够以商业上合理的条款或根本不能完成任何此类销售，或我们将从此类销售中实现任何预期利益。房地产投资往往不能很快售出。在一个充满挑战的经济环境中，房地产资产的处置可能特别困难，因为潜在买家的融资选择往往有限。因此，经济状况和不断上升的利率可能会阻止潜在买家以可接受的条件获得融资，从而推迟或阻止我们出售选定出售的物业的能力。我们无法出售资产，或无法以有吸引力的价格出售此类资产，可能会对我们实现再投资收益、向股东返还资本、偿还债务和/或执行我们的长期战略的能力产生不利影响。此外，即使我们成功地完成了选定物业的销售，此类处置也可能导致损失。
我们可能寻求通过收购和投资其他企业和物业，或通过联盟来扩大我们的业务，但这些活动可能不成功或分散了我们管理层的注意力。
我们认为对其他业务、物业、品牌或其他资产的战略性和互补性收购和投资是我们增长战略的一部分。例如，2021年，我们完成了对ALG的收购，2023年2月，我们完成了对梦想酒店集团旗下生活方式酒店品牌和管理平台的收购。我们也可能寻求与管理或特许经营物业的现有或潜在业主结盟的机会。在许多情况下，我们将与第三方争夺这些机会，这些第三方的财力可能比我们大得多。收购或投资酒店公司、企业、物业、品牌或资产，以及这些联盟，都会受到可能影响我们业务的风险的影响，包括以下风险：
•消费现金，举债；
•承担或有负债；
•向酒店业企业提供可能导致确认损失的财产或相关资产；
•造成额外的交易和运营费用；或
•发行股票可能会稀释我们现有股东的利益。
我们不能向您保证，我们将能够以商业上合理的条款或根本不能识别机会或完成交易，也不能保证我们将从此类收购、投资或联盟中实现任何预期利益。许多关键市场的准入门槛可能很高，在理想的地点缺乏可利用的发展和投资机会。同样，我们不能向您保证，我们将能够以有吸引力的条款或根本不能为收购或投资获得融资，或者获得融资的能力不会受到我们循环信贷安排的条款、我们的未偿还票据或债券或我们可能产生的其他债务的限制。
任何此类收购或投资的成功，在一定程度上还将取决于我们将收购或投资与现有业务整合的能力。不能有效和及时地整合已完成的收购可能会导致声誉损害或对我们的运营结果产生不利影响。整合工作也可能需要比我们预期的更长的时间，并涉及意外成本。如果我们不能成功整合被收购的企业，我们可能没有意识到
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目录表

收购时预期的收益。我们在整合收购的企业、物业或其他资产时可能会遇到困难，包括与以下方面相关的困难：
•协调销售、分销、忠诚度、会员和营销职能；
•未能整合和/或对接内部系统、程序和内部控制；
•对经营或财务结果应用不同的会计政策、假设或判断；
•有效和高效地整合信息技术和其他系统；
•在交易尽职调查过程中未发现的问题和/或被收购企业的意外负债或意外情况，包括商业纠纷或网络事件和信息技术故障或其他事项；以及
•保留收购资产的重要许可、分销、营销、所有者、客户、劳动力和其他关系。
此外，作为任何收购活动的结果，我们可能会以不如我们投资组合内其他协议优惠的条款承担管理和特许经营协议，并可能随着时间的推移导致业务损失。任何此类收购、投资或联盟也可能需要我们的管理团队给予极大的关注，否则我们的常规业务运营将受到影响，这可能会损害我们的业务。
时间、预算和其他风险可能会导致我们延迟或取消开发、重新开发或翻新我们拥有或租赁的物业的努力，或者使这些活动变得更加昂贵，这可能会减少我们的利润或削弱我们有效竞争的能力。
我们必须维护和翻新我们拥有和租赁的物业，以保持竞争力，保持我们物业的价值和品牌标准，并遵守适用的法律和法规。我们还有选择地与酒店风险投资伙伴一起进行物业的地面建设，以努力扩大我们的品牌存在。这些努力面临一些风险，包括：
•施工延误或成本超支，包括人工和材料，可能增加项目成本；
•取得分区、占用及其他所需的许可或授权；
•可能导致需求减弱或缺乏或项目回报为负的经济状况变化；
•政府对开发规模或类型的限制；
•多年的市区重建项目，包括暂时关闭酒店，这可能会严重扰乱酒店的利润；
•不可抗力事件，包括地震、龙卷风、飓风、洪水、野火、海啸或流行病；以及
•可能会增加成本的设计缺陷。
此外，开发新物业通常涉及漫长的开发期，在此期间，在物业开始运营和产生收入之前，必须为大量资本提供资金。如果资助新开发项目的成本超过预算金额和/或开发时间比最初预期的更长，我们的利润可能会减少。此外，由于开发周期较长，中间不利的经济状况可能会改变或阻碍我们的发展计划，从而导致我们的增量成本或潜在的减值费用。此外，在经营初期，与利息支出和折旧有关的费用可能会大大削弱甚至超过某些新物业投资的盈利能力。
同样，为翻修和改善基础设施提供资金的成本可能会超过预算金额。此外，翻新和资本改善的时机可能会影响，而且在历史上也会影响物业表现，包括入住率和ADR，特别是当我们需要关闭大量房间或其他设施时，如舞厅、会议室或餐厅。此外，我们所作的投资可能无法以我们预期的方式改善物业的表现。
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经济和其他条件可能会对我们的资产估值产生不利影响，导致减值费用，这可能会对我们的运营业绩产生重大不利影响。
我们持有大量商誉、无形资产、财产和设备以及投资。我们定期根据各种因素评估我们的资产减值，包括实际经营业绩、预计收入和盈利的趋势，以及潜在或实际终止基础管理和特许经营协议。在经济困难时期，需求下降和收入下降往往会导致资产价值下降。因此，我们产生了减值费用，并可能在未来产生费用，这可能是实质性的，可能会对我们的收益产生不利影响。
如果我们的第三方业主和特许经营商，包括我们的酒店风险合作伙伴，无法偿还或再融资抵押物业担保的贷款，我们的收入、利润和资本资源可能会减少，我们的业务可能会受到损害。
第三方、特许经营商或我们的酒店企业拥有的许多物业被质押，作为购买或再融资这些物业时签订的抵押贷款的抵押品。如果我们的第三方业主、特许经营商或我们的酒店风险合作伙伴无法以优惠条款或根本不能偿还或再融资到期债务，贷款人可以宣布违约，加速相关债务，并收回财产。在某些情况下，任何出售或收回都可能导致我们终止管理或特许经营协议，并消除预期收入和现金流，这可能会对我们的运营结果产生负面影响。
如果我们或我们的第三方所有者、特许经营商或发展合作伙伴无法获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所需的资本，我们的利润可能会减少，我们的有效竞争能力可能会减弱。
酒店业是一个资本密集型行业，需要大量的资本支出来开发、运营、维护和翻新物业。获得我们或我们的第三方业主、特许经营商或开发合作伙伴为建设新物业或维护和翻新现有物业所需的资金，对我们业务和收入的持续增长至关重要。
资本的可用性或我们或我们的第三方所有者、特许经营商或发展合作伙伴能够获得资本的条件可能会对未来发展的总体水平、成本和速度产生重大影响，从而对我们的收入增长能力产生重大影响。当前的经济低迷已经导致信贷市场经历了严重的混乱，严重减少了流动性和信贷可获得性，而新冠肺炎疫情已经并可能继续导致某些第三方酒店所有者和加盟商难以获得商业上可行的融资。这种干扰可能会削弱现有和潜在发展伙伴获得开发房地产所需资本的能力和愿望。我们获得额外资本的能力也可能受到我们的循环信贷安排、我们的未偿还票据、债券或我们可能产生的其他债务的条款的限制，这在某些情况下限制或可能限制我们产生债务的能力。此外，如果支持我们循环信贷安排的一家或多家金融机构倒闭，我们可能无法找到替代者，这将减少我们在该安排下可以借到的资金。
如果我们被迫从经营活动中花费比预期更多的现金来运营、维护或翻新现有物业，那么我们将现金用于其他目的的能力可能会受到限制，包括收购或开发其他业务、物业、品牌或其他资产，我们的利润可能会减少。同样，如果我们无法获得为我们的运营提供资金或实施增长战略所需的资本，我们可能需要推迟或取消计划中的翻新或开发，这可能会削弱我们的有效竞争能力，并损害我们的业务。
如果我们对我们向第三方提供或担保的贷款相关的损失负责，我们的利润可能会减少。
有时，我们向我们的第三方酒店所有者、特许经营商或酒店风险合作伙伴提供贷款，在其他情况下，我们可能会向第三方所有者或特许经营商提供高级担保融资或从属形式的融资。如果第三方业主或特许经营商拖欠我们提供的贷款，我们可能会蒙受损失。此外，我们可能会向第三方贷款人提供与及时偿还某些物业的全部或部分相关债务有关的财务担保。担保可以是全额债务，也可以仅限于部分债务。我们通常从我们的酒店、风险合作伙伴或其他第三方那里获得偿还协议，目的是限制我们承担的债务份额。有关贷款和其他融资安排的更多信息，请参阅第四部分第15项“展品和财务报表附表--综合财务报表附注6”；有关担保的更多信息，请参阅“展品和财务报表附表--综合财务报表附注15”。
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我们面临交易对手和信用风险，以及我们投资组合的市场价值波动。
不需要为我们的日常经营活动提供资金的现金余额投资于计息投资，更注重资本保值，而不是投资回报。我们的大部分现金和现金等价物余额存放在优质金融机构，这些机构分别持有标准普尔金融服务公司(McGraw Hill Financial，Inc.)或穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)的子公司标准普尔金融服务公司(Standard&Poor’s Financial Services，LLC)至少BBB或Baa的长期评级，以及AAA评级的货币市场基金。因此，我们的现金和现金等价物余额面临交易对手风险。我们还建立了投资账户，用于为凯悦世界忠诚计划、某些福利计划和我们的专属保险公司投资部分现金资源。虽然到目前为止，我们还没有确认这些投资的任何重大亏损，但它们的市值的任何重大下降都可能对我们的财务状况和业绩产生重大不利影响。这些投资的信用评级和定价可能受到流动性、信用恶化、财务结果、经济风险、政治风险、主权风险或其他因素的负面影响。因此，我们投资的价值和流动性可能会下降并导致减值，这可能会对我们的财务状况和业绩产生重大不利影响。
技术和信息系统风险
网络风险以及未能维护我们的系统或客户、同事或公司数据的可用性或安全性可能会对我们的业务产生不利影响，损害我们的声誉，和/或使我们面临成本、罚款、处罚、调查、执法行动或诉讼。
我们收集、使用和保留大量客户数据，包括用于商业、营销和其他目的的支付卡号码和其他个人信息，我们的各种信息技术系统捕获、处理、汇总和报告这些数据。我们还维护同事的个人信息和其他数据。我们在现场设施和第三方拥有的设施(例如，在第三方托管的云环境中)存储和处理此类客户、同事和公司数据。我们还依赖可用的信息技术系统来运营我们的业务，包括通信；预订；数字平台，包括忠诚度计划和付费会员计划；客人服务；支付；以及其他一般操作。客户、成员、同事和公司数据的可用性和保护，以及我们系统的持续运行，对我们的业务至关重要。我们的客户和同事期望我们以及我们的第三方所有者、特许经营商、被许可人、酒店风险合作伙伴和服务提供商充分保护他们的个人信息，并确保我们的服务将持续可用。
无论是在美国还是在我们开展业务的其他司法管辖区，适用于安全和隐私的法规和合同义务都越来越苛刻，网络威胁行为者经常以酒店业为目标。此外，网络威胁的范围和复杂性可能会影响我们适应和遵守不断变化的监管义务和期望的能力。由于我们信息技术结构的范围和复杂性，我们依赖第三方硬件、软件和服务来支持和保护我们的结构和数据，以及不断发展的网络威胁环境，我们的系统可能容易受到中断、故障、未经授权的访问、网络恐怖主义、国家行为者的不利行动、人为错误、疏忽、欺诈或其他滥用的影响。此外，我们的系统、同事和客户可能成为社会工程攻击或帐户接管策略的目标，这些攻击或策略可能旨在通过欺诈获得资金或信息。这些或类似事件，无论是意外发生还是故意发生，都可能导致我们的系统运行中断，或导致我们的系统被盗、未经授权访问、披露、破坏、通过勒索软件加密、丢失以及欺诈性或非法使用客户、同事或公司数据，所有这些都可能影响我们的业务，导致运营效率低下或业务损失，造成负面宣传，损害我们的声誉，或使我们面临补救和其他成本、罚款、处罚、调查、执法行动或诉讼。此外，我们越来越依赖第三方所有者、特许经营商、被许可人和酒店风险合作伙伴，他们运营自己的网络和系统，并与自己的服务提供商接触，涉及此类网络或系统的安全事件可能会导致我们的业务中断或产生其他不利影响, 导致运营效率低下，可能面临罚款或诉讼，或业务损失，以及负面宣传和声誉损害。
此外，作为收购活动的一部分，我们可能会面临数据风险和网络安全漏洞，包括与ALG收购有关的风险。我们对被收购方的网络安全控制和程序以及信息技术系统的尽职调查和收购后评估可能不足以发现尚未检测到的当前或以前的安全事件，或识别不足以适当应对数据和业务连续性安全风险的安全措施。任何此类安全事件都可能带来重大的网络安全风险，包括被盗、未经授权访问、披露、丢失和欺诈使用客户同事或公司数据的风险。
我们之前发现并披露了涉及攻击我们系统的网络威胁参与者以及由第三方运营的网络威胁参与者的先前事件。我们预计将继续尝试访问我们的系统以及由我们的第三方所有者、特许经营商、被许可人、酒店风险合作伙伴和供应商运营的系统。我们也可能是现在或未来的受害者
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软件供应链事件，即使这些事件不是直接针对凯悦酒店的。我们继续使用不断发展的隐私和安全风险管理框架，利用风险评估来确定增强的优先事项。虽然我们实施了旨在保护我们的系统和数据的安全措施，并拥有业务连续性措施，并打算在未来继续实施其他措施，但我们的实施工作可能不完整，或者我们的措施可能不足以维护我们收集、存储和用于运营业务的数据的机密性、安全性或可用性。我们致力于在整个业务中不断评估我们的安全态势，并对我们的运营流程进行适当的更改，并改进我们的防御措施。尽管我们提供网络保险，旨在保护我们免受与网络风险相关的某些损失，但该保险覆盖范围可能不足以或不足以覆盖所有费用或其他损失(包括罚款)或与网络攻击、安全危害和其他相关事件相关的所有类型的索赔。未来发生的任何事故都可能导致我们或我们的第三方所有者、特许经营商、被许可人或酒店风险合作伙伴可能已安排的任何可用保险，这些费用和业务影响可能不在承保范围内或可能超过保险范围。此外，未来这种保险可能不会以商业上合理的条款提供，或者根本不会。因此，未来的事件可能会对我们的业务产生实质性影响，并对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。
信息技术系统故障、信息技术系统运行延迟或系统增强故障可能会减少我们的收入和利润，并损害我们的品牌和业务的声誉。
我们的成功有赖于我们的信息技术系统和由第三方或云提供商向凯悦提供的技术服务的高效和不间断运行。例如，我们依赖我们的中央预订系统，该系统允许酒店直接预订、通过我们的全球护理中心通过电话、旅行社、通过我们的数字平台和在线预订机构预订。此外，我们依赖信息技术来运行我们的日常运营，其中包括酒店服务和便利设施，如客人登记和退房、客房管理和客房服务，以及跟踪和报告我们的财务业绩和酒店财务业绩的系统。
我们由第三方或云提供商向凯悦酒店提供的信息技术系统和技术服务容易受到火灾、洪水、飓风、断电、电信故障、计算机病毒、入侵和类似事件的破坏或中断。在我们的任何信息技术设施或任何全球关怀中心，或在我们的第三方或云提供商发生任何这些自然或人为灾难或意外问题时，都可能导致我们的业务中断或延迟、数据丢失或使我们无法处理预订。
此外，如果我们的信息技术系统或由第三方或云提供商提供给凯悦酒店的技术服务无法提供我们需要的信息通信能力，或者如果这些信息技术系统因安装系统增强功能而出现问题，我们可能会经历类似的故障或中断。如果我们的第三方或云提供商提供给凯悦的信息技术系统或技术服务出现故障，冗余系统或灾难恢复计划不足以解决此类故障，或者如果我们的财产和业务中断保险不足以补偿我们可能遭受的任何损失，我们的收入和利润可能会减少，我们的品牌和业务的声誉可能会受到损害。
如果我们不能跟上业务所需的技术发展，我们的运营可能会受到损害，我们有效竞争的能力可能会减弱。
先进的信息技术和其他系统对酒店业非常重要，包括用于我们的中央预订、收入管理、物业管理和全球忠诚度计划的系统，以及我们为客人提供的技术系统。这些信息技术和其他系统不仅包括我们自己的系统，还包括我们通过采购活动获得的任何系统，所有这些系统都必须定期进行改进、更新或更换为更先进的系统。开发和维护这些系统可能需要大量资金。如果我们不能像我们的竞争对手那样迅速地更换或引入信息技术和其他系统，或者当这些系统过时或需要更换时，我们无法在预算成本或时间表内更换或引入这些系统，或者如果我们无法实现任何新的信息技术或其他系统的预期好处，我们的运营可能会受到损害，我们的有效竞争能力可能会减弱。
酒店业风险投资
我们管理与酒店风险投资相关的第三方风险的能力有限，这可能会减少我们的收入、增加我们的成本、降低我们的利润和/或增加我们的负债。
我们参与了许多与第三方合作的酒店项目。我们也可以与物业的卖方、卖方的附属公司、开发商或其他第三方一起在酒店合资企业中购买和开发物业。我们的酒店合资伙伴可能对我们酒店合资企业的运营拥有共同或多数控制权。因此，我们在以下方面的投资
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酒店业投资涉及的风险不同于独立投资房地产所涉及的风险。这些风险包括我们的酒店企业或我们的合作伙伴可能：
•破产或因其他原因无法履行出资义务，特别是在经济状况不利的时候；
•有与我们的商业利益或目标不一致或不一致的经济或商业利益或目标；
•能够违反我们的指示、要求、政策、目标或适用法律采取行动；
•使财产承担超过预期的债务；
•采取行动降低我们的投资回报；或
•采取损害我们声誉或限制我们经营业务能力的行为。
由于这些和其他原因，我们可能更难出售我们在任何酒店合资企业中的权益或从事该合资企业的活动，这可能会降低我们解决这些物业可能存在的任何问题或对未来市场状况做出反应的能力，并可能导致此类投资的减值。因此，我们对酒店企业的投资可能会导致与我们的合作伙伴陷入僵局，或者出现可能损害酒店企业的情况，这可能会减少我们的收入，增加我们的成本，降低我们的利润。
此外，在为我们的酒店合资企业获得融资的同时，我们可能会向贷款人提供完工担保、债务偿还担保或标准赔偿，以弥补因我们的行为或其他酒店合资企业所有者的行为而发生的损失、责任或损害。
如果我们的酒店项目未能提供需要包括的准确和/或及时的信息 在我们的财务报表中，我们可能无法准确报告我们的财务结果。
编制我们的财务报表要求我们能够获得有关我们酒店企业的运营结果、财务状况和现金流的信息。我们酒店企业财务报告的内部控制中的任何缺陷都可能影响我们准确报告财务结果或防止欺诈的能力。这些缺陷还可能导致对我们之前报告或宣布的财务业绩的重述或其他调整，这可能会削弱投资者的信心，并降低我们股票的市场价格。此外，如果我们的酒店企业在任何有意义的时间内无法提供这些信息或未能在预期的最后期限内完成，我们可能无法履行我们的财务报告义务或及时提交我们的定期报告。
我们酒店企业的现金分配可能会受到我们无法控制的因素的限制，这些因素可能会降低我们的投资回报和我们从这些酒店企业获得流动性的能力。
尽管我们的酒店企业可能会产生正的现金流，但在某些情况下，这些酒店企业可能无法将现金分配给酒店风险投资伙伴。此外，在某些情况下，我们的酒店合资伙伴控制着分销，可能会选择将资本留在酒店合资企业中，而不是分销。由于我们从酒店合资企业获得流动性的能力取决于酒店合资企业将资本分配给我们的能力，因此酒店合资伙伴的税务考虑或决定可能会降低我们这些投资的回报。我们将未合并的自有和租赁酒店合资企业的调整后EBITDA按比例计入我们的合并调整后EBITDA，无论该等合资企业的现金流是否已分配给或可以分配给我们。
负债风险
我们的负债使我们面临各种财务和经营风险。
第II部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动性和资本资源--高级票据”中界定的管理我们优先票据的契约条款，以及我们的循环信贷安排的条款，使我们必须遵守以下条款：
•经营现金流不足以支付所需本金和利息的风险；
•限制性公约，包括与维持某些财务比率有关的公约；以及
•美国联邦储备委员会(Federal Reserve)和其他国际央行在2022年期间并可能在2023年继续上调基准利率，将导致适用于
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我们浮动的利率负债，包括我们循环信贷安排下的借款，反过来可能会减少我们可用于其他公司目的的现金流，包括对我们投资组合的投资，限制我们在现有债务到期时进行再融资的能力，或者增加任何再融资债务的利息成本。
有关本公司财务契约限制的进一步资料，请参阅第二部分第7项“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析--流动资金及资本资源”，以及第四部分第15项“综合财务报表的证物及财务报表附表--附注11”，以了解有关优先票据契约条款的说明。
尽管我们预计我们将能够在现有债务到期时偿还或再融资，但不能保证我们能够做到这一点，也不能保证此类再融资的条款将是有利的。同样，尽管我们预计利率变化不会对2023年的收入或现金流产生实质性影响，主要是因为我们目前对与波动利率挂钩的借款的依赖有限，但不能保证利率不会从当前水平大幅上升。
运营现金流或我们循环信贷安排中定义的合并EBITDA大幅减少，或我们的费用大幅增加，可能会使我们难以满足现有的偿债要求和限制性契约。因此，我们可能被迫出售资产和/或修改我们的业务。我们现有的杠杆也可能削弱我们为收购、营运资本、资本支出或其他目的获得额外融资的能力，如有必要，或要求我们接受其他对我们不利的条款。
评级机构下调评级可能会增加我们的资金成本。
我们循环信贷安排下的借款利率和融资手续费由定价网格决定，而定价网格在一定程度上取决于我们的信用评级，即标准普尔、穆迪和惠誉的评级。评级越低，资金成本就越高。因此，如果这些独立评级机构下调我们的信用评级，或者如果我们不再从任何机构获得信用评级，我们的借款成本和我们循环信贷安排下的融资手续费金额将按照定价网格中的规定增加。此外，评级机构未来对我们的信用评级的任何下调都可能减少或限制我们获得资本的机会，并进一步增加我们的资本成本。
与法律、法规和保险相关的风险
我们或第三方所有者、特许经营商或酒店风险合作伙伴未能遵守适用的法律和法规，可能会增加我们的成本、减少我们的利润或限制我们的增长。
我们的企业、物业和同事受到全球各地各种法律和法规的约束。一般而言，这些法律和法规涉及我们的销售、营销和广告工作，我们对隐私问题和客户数据的处理，我们的反腐败努力，我们获得食品和酒类销售等商业运营许可证的能力，以及与移民、环境、健康和安全、医疗保健、博彩、竞争和贸易等有关的事务。与我们的无限度假俱乐部业务相关的法规因司法管辖区而异，未来的法规或现有法规的变化可能会影响无限度假俱乐部会员计划的业务和增长前景。
我们收集和使用个人数据受到隐私法律和法规的监管，而隐私法律是一个经常变化的领域，而且在不同司法管辖区之间存在显著差异。由于新的隐私法规，越来越多的人有可能面临更多的罚款、处罚和民事判决。遵守适用的隐私法规可能会增加我们的运营成本和/或对我们向客人推销我们的物业和服务的能力产生不利影响。
我们的特许经营和许可业务以及我们的国际业务也受到影响这些业务的法律和法规的约束：
特许经营业务
我们的特许经营业务受各种法律以及联邦贸易委员会(“FTC”)颁布的法规的约束。联邦贸易委员会还监管我们向潜在特许经营商披露信息的方式和实质。此外，美国一些州和外国要求特许经营商向适用的政府机构登记特许经营产品和/或向潜在的特许经营商广泛披露与这些州和国家的特许经营产品和销售相关的信息。此外，美国许多州和国家都有“特许经营关系法”或“商业机会法”，其中包括限制特许经营人终止特许经营协议或拒绝同意续签或转让协议的能力。如果不遵守这些法律，可能会限制特许人签订新的特许经营协议或执行现有特许经营协议条款的能力，并可能产生罚款、处罚和民事判决的责任。
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度假所有权
我们的特许度假所有权物业在物业所在的州和销售和销售物业的州都受到广泛的州监管。这些物业的营销也受到联邦政府对某些营销做法的监管，包括联邦电话营销法规。
国际运营
我们在美国以外国家的业务运营受到多项美国联邦法律和法规的约束，包括《反海外腐败法》(FCPA)施加的限制，以及由外国资产控制办公室(OFAC)和商务部实施的贸易制裁。《反海外腐败法》旨在禁止贿赂外国官员或当事人，并要求在美国的上市公司保持准确和公平地反映这些公司交易的账簿和记录。OFAC和商务部根据美国外交政策和国家安全目标管理和执行针对目标外国国家、组织和个人的经济和贸易制裁。我们的一些业务运营也受到非美国司法管辖区的法律和法规的约束，包括英国《反贿赂法》和我们开展业务所在国家的反腐败立法。
如果我们、我们的酒店企业或我们的第三方所有者未能遵守这些法律和法规，我们可能面临损害赔偿、经济处罚、声誉损害、监禁我们的同事或我们的酒店和其他物业的运营或所有权限制，包括终止我们的管理权、特许经营权和所有权。这些限制可能会增加我们的运营成本，减少我们的利润，或者导致我们放弃本来支持我们增长的发展机会。
我们可能在正常业务过程中卷入的法律程序导致的不利判决或和解可能会减少我们的利润或限制我们经营业务的能力。
在我们正常的业务过程中，我们经常卷入各种法律诉讼。这些诉讼的结果是无法预测的。如果这些诉讼中的任何一项被裁定对我们不利，或发生涉及支付一大笔款项的和解，可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，我们可能成为第三方未来索赔的对象，包括现任或前任第三方物业所有者或特许经营商、使用我们物业的客人、我们的员工、我们的投资者或监管机构。任何重大的不利判决或和解都会减少我们的利润，并可能限制我们运营业务的能力。此外，如果第三方未能履行其合同义务，我们可能会产生与索赔相关的费用，我们有适当的第三方赔偿。
联邦、州、地方或外国税法的变化，对现有税法的解释，或与税务机关的协议或纠纷，都可能会增加我们的税收成本，从而影响我们的盈利能力和财务状况。
我们的全球业务要求我们缴纳所得税(例如，公司所得税、预扣税和其他替代公司所得税的税)和非所得税(例如，多个司法管辖区的销售、使用、增值、商品和服务、工资、财产和特许经营税)。我们未来的税收支出和负债可能会受到税法变化或税法解释以及我们业务运营变化的影响。我们未来的税务支出可能会受到不同税率司法管辖区收益构成的变化、我们转移定价方法的变化、我们递延税项资产和负债的估值变化(包括净营业亏损)或有关我们在哪些司法管辖区纳税的决定变化的影响。美国联邦、州、地方和外国政府不时对税收规则及其应用做出实质性改变，例如经济合作与发展组织正在实施的基数侵蚀和利润转移项目(BEPS)，包括最早可能在2024年适用的拟议的全球最低税收。此外，2022年8月颁布了《2022年降低通货膨胀法案》，对某些公司征收15%的最低企业所得税，对某些股票回购和类似的企业行动征收1%的美国联邦消费税。立法和税务条约的变化及其解释可能导致公司税比根据现有或以前的税法或解释产生的公司税高得多，并可能对盈利能力产生不利影响。随着税务机关加大努力增加收入，税法的变化和税务审计的频率可能会增加我们未来的税务负担。
我们接受美国国税局(“IRS”)以及多个州、地方和外国税务机关的持续和定期审计，目前正与某些此类税务机关发生纠纷。我们是与税务机关达成的某些协议的一方，这些协议减少或推迟了我们缴纳的税款。这些协议的最终结果，或者这些协议的到期，或者情况的变化，或者这些协议的解释，都可能增加我们的税收成本。我们相信我们已为潜在的税务责任建立了足够的准备金，但与任何税务审计相关的最终税款、利息和罚款金额可能会超过此类准备金的金额，这可能会减少我们的利润和现金状况。
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集体谈判协议的谈判，劳工组织试图组织更多同事团体，或劳动法的变化可能会扰乱我们的运营，增加我们的劳动力成本，或干扰我们管理层专注于执行我们的商业战略的能力。
我们的某些财产受到集体谈判协议、类似协议或政府当局执行的法规的约束。如果与我们的同事、其他现场人员或代表他们的工会的关系变得不利，我们管理、拥有或租赁的物业可能会遭遇罢工、停工和公开示威等劳动力中断。当重新谈判集体谈判协议时，劳动力中断通常更有可能发生，这可能会损害我们与同事的关系，或者导致我们失去客人。此外，市场上与工会消息传递相关的负面宣传可能会进一步损害我们的声誉，并减少客户对我们服务的需求。劳工法规，包括最低工资立法，可能会导致更高的工资和福利成本，提高运营费用的工作规则的变化，法律成本，以及我们或我们的第三方物业所有者和特许经营商在经济低迷期间采取成本节约措施的能力受到限制。集体谈判协议还可能限制我们及时调整人员或劳动力以应对收入下降的能力。
我们和我们的第三方业主和特许经营商在未来也可能受到额外的集体谈判协议的约束。联邦监管制度的潜在变化可能会让工会更容易组织我们的同事团体。如果这些变化生效，我们更多的同事或其他外地人员可能会受到更多的组织努力，这可能会导致混乱或需要我们的管理层更多的时间来解决工会问题。这些或类似的协议、立法或法规变更可能会扰乱我们的运营，阻碍我们因规定的工作规则和工作分类而对同事进行交叉培训和交叉晋升的能力，降低我们的盈利能力，或干扰我们管理层专注于执行我们的业务战略的能力。
我们的特许经营人及其酒店经营者目前也可能或可能会受到集体谈判协议的约束。劳动力中断、劳工法规和劳动协议谈判可能会扰乱加盟商的运营，可能会影响我们的特许经营费收入或损害我们的声誉。我们不参与涉及第三方业主和特许经营商雇用的工会劳工的集体谈判协议的谈判。
任何未能保护我们的商标和知识产权的行为都可能降低我们品牌的价值并损害我们的业务。
我们品牌的声誉和知名度对我们在酒店业的成功至关重要。我们定期申请在美国和其他国家注册我们的商标。但是，我们不能向您保证这些商标注册将被批准，或者我们为保护我们在美国和其他国家/地区的商标或知识产权而采取的步骤是否足以防止其他人，包括第三方或前同事，未经授权复制或使用我们的商标或知识产权。在美国以外的一些国家，我们的知识产权也容易受到未经授权的使用，在这些国家，我们可能得不到当地法律的充分保护。如果未经授权复制或使用我们的商标或知识产权，可能会损害我们品牌的价值、它们的声誉、我们的竞争优势和我们的商誉。
监管未经授权使用我们的知识产权是很困难的。我们可能需要诉诸诉讼来加强我们的知识产权。这种类型的诉讼可能代价高昂，迫使我们转移资源，导致对我们的反索赔或其他索赔，或以其他方式损害我们的业务。
第三方声称我们侵犯了他们的知识产权，这可能会使我们承担损害赔偿和其他成本和费用。
第三方可能会因我们侵犯其知识产权而向我们提出索赔。任何此类索赔，即使是那些没有根据的索赔，都可能：
•辩护既昂贵又耗时；
•迫使我们停止提供使用受到质疑的知识产权的产品或服务；
•迫使我们重新设计或重新塑造我们的产品或服务品牌；
•转移管理层的注意力和资源；
•迫使我们签订使用费或许可协议，以获得使用第三方知识产权的权利；或
•迫使我们支付巨额损害赔偿金。
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此外，我们可能被要求赔偿我们管理或特许经营的酒店的第三方所有者和特许经营商因任何此类第三方侵权索赔而遭受的任何损失。我们可能无法以可接受的条款获得任何必要的版税或许可协议。与针对我们的知识产权索赔相关的任何成本、收入损失、业务变化或管理层的关注，无论成功与否，都可能影响我们的业务。
我们受到广泛的环境要求的约束，可能会增加我们的环境成本和责任，减少我们的利润，或者限制我们经营业务的能力。
我们的运营和物业受多个联邦、州、地方和外国政府的广泛环境法律和法规的约束，包括涉及以下方面的要求：
•健康和安全；
•危险物质和废物的使用、管理、储存和处置；
•向环境排放垃圾、污水等废物的；
•水的排放和供应；
•空气排放；
•污染；以及
•气候变化。
根据其中一些法律，我们可能要承担调查或补救我们目前或以前管理、拥有或开发的不动产上、下面或不动产上的危险物质或废物的费用，或我们将危险物质或废物送到其处置的第三方地点的费用。根据这些法律，我们可能被追究责任，无论我们是否知道或与任何此类危险或有毒物质或废物的存在或释放有关的过错。其中一些法律规定，即使不止一个人对污染负有责任，每个参保人员也要承担所有涉及的费用。此外，安排危险物质或废物在场外运输、处置或处理的人，如果这些物质由第三方在这种处置或处理设施排放到环境中，则可能要承担清除或补救的费用。危险或有毒物质或废物的存在或释放，或未能妥善清理此类材料，可能会导致我们招致巨额成本，或危及我们开发、使用、出售或出租我们拥有、租赁或经营的房地产，或使用此类财产作为抵押品借款的能力。
其他法律和法规要求我们在我们管理、拥有、租赁或开发的物业的拆除、翻新或重建期间，或为获得某些设备或业务的许可，管理、减少或移除含有霉菌、铅或石棉等有害物质的材料。这种管理、减少、迁移或许可的成本可能是巨大的。此外，我们可能会受到第三方基于违反环境法规或与我们的一个或多个物业相关的污染而导致的损害和费用的普通法索赔。遵守这些法律法规或解决因这些法规而产生的违规行为，可能会增加我们的环境成本和责任，减少我们的利润，或限制我们经营业务的能力。确定新的污染区域、污染程度或已知范围的变化、清理要求的变化或采用管理我们运营的新要求可能会对我们的业绩或运营、财务状况和业务产生实质性的不利影响。
此外，现有的环境法律和法规可能被修订或重新解释，或者与全球气候变化、空气质量或其他环境、健康和安全问题有关的更严格的新法律和法规可能被采纳或适用于我们。例如，遵守未来的企业责任和其他与气候有关的立法和法规，以及我们努力实现以科学为基础的减排目标，可能是困难和代价高昂的。因此，我们可能会遇到显著增加的运营和合规成本，以及运营中断或限制，这可能会对我们的业绩或运营、财务状况和业务产生不利影响。
如果我们、我们的第三方所有者、酒店企业、特许经营商或被许可人承保的保险不足以涵盖我们拥有、租赁、管理或特许经营的财产的损害或其他潜在损失或责任，我们的利润可能会减少。
我们，我们的第三方所有者、酒店企业、特许经营商和被许可人从有偿付能力的保险公司承保保险，我们认为这些保险公司足以应对可预见的损失，并符合合理和惯例的条款和条件。然而，我们无法控制的市场力量可能会限制我们、我们的第三方所有者、酒店企业、特许经营商或被许可人可以获得或限制我们的能力、我们的第三方所有者、我们的酒店企业、
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我们的特许经营商或我们的特许经营商以合理的费率购买保险的能力。在发生重大损失的情况下，我们、我们的第三方所有者、酒店企业、特许经营商或被许可人承保的保险范围可能不足以支付我们的财务义务、债务或任何投资损失或财产损失的重置成本的全部价值。此外，还有其他风险或损失可能超出我们保单的一般承保范围，可能无法投保，或者保险成本太高而无法证明其合理性。在某些情况下，这些因素可能会导致某些损失完全没有保险。因此，我们可能会损失我们在物业上投资的部分或全部资本，以及预期的物业未来收入、利润、管理费、特许经营费或许可费；我们可能仍有义务为第三方物业所有者和特许经营商或他们的债务或其他财务义务提供履约担保；我们可能遭受未投保或保险不足的财产损失；或者我们可能没有足够的保险来支付因我们的负债而产生的奖励或损害。如果我们、我们的第三方业主、酒店企业、特许经营商或被许可人投保的保险不足以覆盖损害或其他损失或责任，我们的利润可能会受到不利影响。
2012年《减少伊朗威胁和叙利亚人权法案》可能导致美国政府对我们公司进行调查，并可能 损害我们的声誉和品牌。
2012年《减少伊朗威胁和叙利亚人权法案》扩大了对伊朗和叙利亚的制裁。此外，《伊朗人权法案》在年度和季度报告中对从事或附属于从事涉及伊朗政府的某些活动、涉及某些外国资产管制处制裁目标的其他实体和个人、或以其他方式涉及《伊朗人权法案》规定的特定活动的上市公司规定了披露要求。受ITRSHR法案第219条约束的公司必须详细披露其或其任何附属公司在知情的情况下进行的某些活动。我们没有确定任何2022年需要披露的活动。如果凯悦从事根据《证券交易法》第219条和《证券交易法》第13(R)条须予披露的某些活动，我们将被要求在《证券交易法》披露的同时，单独向美国证券交易委员会提交一份通知，说明该等活动已在我们的季度或年度报告备案文件中披露，该通知还必须包含《证券交易法》第13(R)条所要求的信息。美国证券交易委员会被要求在其网站上发布这一披露通知，并将报告发送给总裁和某些国会委员会。此后，总裁被要求发起调查，并在发起调查后180天内决定是否应对本公司实施制裁。披露此类活动，即使它们不受适用法律的制裁，以及由于这些活动而实际对我们或我们的附属公司施加的任何制裁，都可能损害我们的声誉和品牌，并对我们的运营结果产生负面影响。
与股份所有权和其他股东事宜有关的风险
我们的股价一直并可能继续波动，A类普通股的持有者可能无法以支付的价格或高于支付的价格转售股票。
股票市场，特别是酒店公司，包括我们在内，经历了价格和成交量的波动，这些波动往往与基础业务的经营业绩无关或不成比例。这种市场波动，以及一般的经济、市场或政治条件，可能会降低我们A类普通股的市场价格，尽管我们的经营业绩良好。此外，拥有或租赁更大比例房产的公司有时会经历不成比例的波动以及价格和成交量波动，我们预计这种动态将继续下去。这些广泛的市场和行业因素可能会严重损害我们A类普通股的市场价格，无论我们的实际经营业绩如何。
除了本节描述的风险外，可能导致我们A类普通股在公开市场上的价格大幅波动的几个因素包括：
•与市场预期相比，我们的经营业绩存在季度差异；
•与我们的指导相比，我们的经营结果每年都会发生变化；
•撤回或暂停我们的指导；
•收购或投资其他业务、财产或处置的公告；
•我们或我们的竞争对手宣布新的服务或产品或大幅降价；
•我们公开上市的规模；
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•B类普通股的现有持有者在公开市场上未来转换为A类普通股并出售我们的A类普通股，或市场上认为大量B类普通股的持有者打算出售股票；
•竞争对手的股价表现；
•美国和国外股票市场价格和成交量的波动；
•投资者信心低迷；
•拖欠债务或丧失抵押品赎回权；
•高级管理人员或关键人员的变动；
•证券分析师下调或改变财务估计，或证券分析师对我们的业务或整个酒店业发表负面报告；
•美国或其他酒店公司的负收益或其他公告；
•下调我们的信用评级或我们竞争对手的信用评级；
•发行或回购股权或债务证券；
•支付或不支付股息的决定；
•网络事件和信息技术故障；
•恐怖活动或此类活动的威胁、内乱或政治动乱或战争；以及
•全球经济、法律和监管因素与我们的业绩无关。
我们A类普通股的市场价格波动可能会阻止投资者以他们购买股票的价格或更高的价格出售他们的A类普通股。因此，投资者的投资可能会蒙受损失。
在整个市场和公司证券的市场价格出现波动之后，往往会对公司提起证券集体诉讼。如果对我们提起诉讼，可能会导致巨额成本，减少我们的利润，转移我们管理层的注意力和资源，并损害我们的业务。
我们不能保证我们将来会宣布或支付股息，也不能保证我们会根据我们的股份回购计划回购与历史金额一致的股票，或者根本不能。
我们的股息政策或股票回购计划可能会不时发生变化，我们可能不会宣布任何特定金额的股息或回购股票，金额与历史惯例一致，或者根本不会。我们的回购计划并不要求公司回购任何特定的美元金额或收购任何特定数量的股票，回购的时间和金额(如果有的话)将取决于几个因素，包括市场和商业状况、适用的债务契约、资产处置的现金收益的时间和金额、任何类似交换交易的时间和金额以及其他税务规划事项、我们普通股的交易价格、其他投资机会的性质，以及我们的董事会可能不时认为相关的其他因素。股息支付或回购活动可能会对我们的股价产生负面影响，增加波动性，或者无法提升股东价值。未来股息的实际宣示和支付、任何此类股息的数额以及记录和支付日期的确定(如果有)取决于我们的董事会在审查我们的业务战略、适用的债务契约、财务业绩和状况以及董事会可能不时认为相关的其他因素后做出的决定。我们宣布和支付未来股息会受到风险和不确定性的影响，包括：我们的财务业绩或状况恶化，无法按照适用的法律或债务契约宣布股息，我们的现金需求增加或可用现金减少，以及董事会对宣布股息不符合我们股东最佳利益的商业判断。
证券或行业分析师发布的报告，包括报告中超出我们实际结果的预测，可能会对我们的股价和交易量产生不利影响。
证券研究分析师已经为我们的业务建立并发布了他们自己的季度预测。这些预测可能彼此差异很大，可能无法准确预测我们实际取得的结果。我们的股票价格
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如果我们的实际结果与证券研究分析师的预测不符，可能会下降。同样，如果一个或多个为我们撰写报告的分析师下调了我们的股票评级，或者发表了关于我们的业务或整个酒店业的不准确或不利的研究报告，我们的股价可能会下跌。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们公司的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们的股价或交易量可能会下降。
我们的组织文件和特拉华州法律中的反收购条款以及与我们主要股东的协议可能会阻止或阻止控制权的变化，即使出售凯悦酒店对我们的股东有利，这可能会导致我们的股价下跌，并阻止我们的股东试图更换或罢免我们目前的董事会或管理层。
我们修订和重述的公司注册证书和章程以及与我们主要股东的协议包含的条款可能会使我们难以罢免董事会和管理层，并可能阻止或推迟某些股东可能认为有益的“控制权变更”交易，或者可能涉及为我们的A类普通股支付高于当前市场价格的溢价。这些规定包括：
•我们修订和重述的公司注册证书规定了双重所有权结构，在这种结构中，我们的B类普通股有权每股10票，我们的A类普通股有权每股1票。由于这种结构，我们的主要股东对需要股东批准的事项具有重大影响或实际控制权。
•与我们的主要股东或我们的主要股东之间签订的投票协议要求这些股东按照我们董事会的建议投票，前提是在某些情况下，至少三名独立董事(不包括任何普利兹克)的多数同意建议，或在涉及我们和一家关联公司的交易中，至少三名独立董事(不包括任何普利兹克)的多数同意该建议。虽然投票协议是有效的，但它们可能会使我们的董事会对需要股东批准的事项拥有有效的控制权。
•与我们2007年股东协议的股东订立的锁定协议限制了这些股东向任何人出售他们的股份的能力，这些人将被要求向美国证券交易委员会提交附表13D，披露收购股份的意图不是出于投资目的，在某些情况下，是向我们在酒店、住宿或博彩行业的竞争对手出售。
•除某些有限的例外情况外，我们2007年股东协议的股东已同意“停顿”条款，防止股东收购我们普通股的额外股份、为我们提出或参与收购建议、或在与我们的股东会议相关的情况下征求委托书，除非我们的董事会邀请股东这样做。
•我们的董事会分为三个级别，每个级别的任期交错三年，这使得股东不能在年度会议上选举出全新的董事会。
•我们的董事只有在有理由的情况下才能被免职，这使得股东不能在没有理由的情况下罢免董事，除了那些在年度会议上当选的董事。
•我们修订和重述的公司注册证书没有规定在董事选举中进行累积投票。因此，我们B类普通股的持有者将控制董事的选举，我们A类普通股的持有者选举董事候选人的能力将受到限制。
•我们董事会的空缺以及因董事会扩大而新增的任何董事职位，只能由当时在任的大多数董事填补。
•由我们的股东采取的行动只能在我们的股东的年度会议或特别会议上进行，而不能通过书面同意。
•股东特别会议只能由董事会主席或公司秘书在董事会的指示下召开。
•股东必须遵守的预先通知程序，以便向我们的董事会提名候选人，并提出提交给我们的股东年度会议的事项，可能会阻止或阻止潜在的收购者进行委托书征集，以选举收购者自己的董事名单，或以其他方式试图获得对我们公司的控制权。
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•我们的董事会可能会在未经股东批准的情况下发行一系列优先股，或收购优先股的权利，这可能会稀释我们普通股持有人的利益，或损害他们的投票权，也可能被用作阻止、推迟或防止控制权变更的一种方法。
•有权投票的已发行股本中至少80%的投票权的持有者必须投赞成票才能修改公司注册证书或章程的任何条款。
普利兹克家族商业利益对我们有很大的控制权，并有能力控制董事的选举和提交给股东批准的其他事项，这将限制您影响公司事务或导致您认为不符合我们或您的利益的行动的能力。
我们的B类普通股每股有10个投票权，我们的A类普通股每股有1个投票权。截至2023年1月31日，普利兹克家族商业利益总共实益拥有我们B类普通股的56,647,354股，或约96.2%，以及A类普通股的340,968股，或约0.7%，占我们已发行普通股的约53.6%，约占我们已发行普通股总投票权的89.1%。因此，根据经修订及重订的Global Hyatt协议及经修订及重订的Foreign Global Hyatt协议所载的投票协议，普利兹克家族商业利益将能够对我们的管理及事务以及需要股东批准的事宜施加重大程度的影响或实际控制权，包括选举董事、合并、合并或出售我们全部或几乎所有资产及任何其他重大交易。在投票协议生效期间，它们可能会为我们的董事会提供对需要股东批准的事项的有效控制。由于我们的双重股权结构，普利兹克家族的商业利益将继续对需要股东批准的事项施加重大影响或实际控制，即使他们拥有的普通股流通股比例低于50%。这种集中控制将限制您影响公司事务的能力，普利兹克家族商业利益的利益可能与我们的利益或您的利益不一致。因此，我们可能会采取您认为不符合我们或您的利益的行动，这可能会压低我们的股价。另见“-与我们的主要股东，包括普利兹克家族商业利益，或我们的主要股东之间签订的投票协议, 将导致我们的大量股票按照董事会的建议进行投票，并可能限制您影响董事选举和提交给股东批准的其他事项的能力。
此外，我们的A类普通股和B类普通股之间投票权的差异可能会降低A类普通股的价值，因为我们普通股的投资者或任何潜在的未来购买者将价值归因于B类普通股的优越投票权。
普利兹克家族成员之间以及普利兹克家族成员和普利兹克家族信托受托人之间的纠纷可能会导致我们的管理层严重分心，扰乱我们的业务，对我们A类普通股的交易价格产生负面影响，和/或产生关于凯悦酒店和普利兹克家族的负面宣传。
过去，某些普利兹克家族成员之间以及普利兹克家族信托的受益人和此类信托的受托人之间曾就某些普利兹克家族商业利益的所有权、经营、治理和管理等问题发生过纠纷。在其中某些纠纷中，指控针对某些普利兹克家族成员，包括我们的执行主席Thomas J.Pritzker和其他普利兹克家族成员(其中一些人曾经或现在是我们的董事)以及受托人，包括他以前作为普利兹克家族美国场地信托的共同受托人的身份，提出索赔，在某些情况下，还启动了诉讼程序。这些过去的指控除其他外涉及信托管理和行政以及违反某些受托人义务，包括信托义务。其中一些纠纷给普利兹克家族带来了巨大的负面宣传。这些纠纷在没有承认或发现任何不当行为的情况下得到解决。
普利兹克家族成员之间的纠纷，以及普利兹克家族信托的受益人和此类信托的受托人之间的纠纷，包括与凯悦有关的纠纷，可能会在未来产生或继续发生。如果发生此类纠纷，可能会对我们的管理层造成重大干扰，扰乱我们的业务，对我们A类普通股的交易价格产生负面影响，和/或对凯悦和普利兹克家族成员产生负面宣传，包括与凯悦有关的普利兹克家族成员。
与我们的主要股东(包括普利兹克家族商业利益)达成的投票协议将导致我们的大量股票按照我们董事会的建议进行投票，并可能限制您影响董事选举和提交给股东批准的其他事项的能力。
截至2023年1月31日，普利兹克家族商业利益直接或间接实益拥有56,988,322股普通股，占我们总流通股的53.6%，并控制着我们总投票权的约89.1%，已经就普利兹克家族商业利益实益拥有的所有普通股达成了一项投票协议。在.期间
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投票协议的有效期于本公司超过75%的普通股完全摊薄股份由非普利兹克家族商业利益拥有之日届满，普利兹克家族商业利益同意按照本公司董事会就所有事项提出的建议投票表决其持有的普通股股份，并假设至少三名独立董事(为此不包括任何普利兹克)同意就任何该等事宜达成协议，或如涉及吾等与联营公司的交易，则假设至少三名独立董事(为此不包括任何普利兹克)全部同意投票。此外，截至2023年1月31日，2007年股东协议的股东共实益拥有我们已发行B类普通股的3.9%，约占我们已发行普通股总投票权的3.6%。根据2007年股东协议，股东一方已与吾等就其实益拥有的普通股股份订立投票协议，并同意根据本公司董事会的建议投票其普通股股份，而无须另行要求本公司的独立董事同意有关建议。这些投票协议在托马斯·J·普利兹克不再担任我们的董事会主席之日到期。见第一部分第1项“企业-股东协议”。
在投票协议生效期间，它们可能为我们的董事会提供对需要股东批准的事项的有效控制，包括选举董事、合并、合并或出售我们所有或几乎所有资产以及任何其他重大交易。这是因为投票协议要求我们按照董事会的建议投票的股份数量将足以决定董事选举的结果和提交给股东批准的其他事项。这将限制您影响董事选举和提交股东批准的其他事项的能力，即使您不相信这些行为符合我们的利益或您的利益。例如，如果我们的董事会不建议我们的股东投票支持交易，即使您或我们的部分或所有主要股东认为交易符合我们的利益或您的利益，投票协议可能具有推迟或阻止可能导致控制权变更的交易的效果。另一方面，如果我们的董事会建议我们的股东投票支持交易，即使您或我们的部分或所有主要股东认为交易不符合我们的利益或您的利益，投票协议可能会导致我们的股东批准一项可能导致控制权变更的交易。
在B类普通股转换后可发行的大量A类普通股可能会在市场上出售，这可能会压低我们的股价，即使我们的业务表现良好。
未来在公开市场上出售B类普通股转换后可发行的A类普通股，或市场上认为大量B类普通股的持有者打算出售股票，可能会降低我们A类普通股的市场价格。截至2023年1月31日，我们有47,334,299股A类普通股已发行，58,917,749股B类普通股已发行。
截至2023年1月31日，47,330,403股A类普通股可以在公开市场上自由交易，不受限制，也可以根据修订后的1933年证券法(“证券法”)进行进一步登记，除非这些股票由我们的任何“关联公司”持有，该术语在证券法第144条(“第144条”)中有定义。剩余的3,896股A类普通股流通股和58,917,749股B类普通股流通股被视为“受限证券”，这一术语在第144条中有定义。受限制的证券只有在根据《证券法》登记或有资格根据《证券法》第144条或第701条获得豁免登记(“第701条”)的情况下，才可在公开市场出售。在该等受限制证券中，2,270,395股B类普通股由2007年股东协议订约方持有，并有资格随时出售，但须受2007年股东协议所载的适用优先购买权、“拖累”权利及其他限制所规限。见第一部分，第1项，“企业--股东协议-2007年股东协议”。另外3896股被视为受限证券的A类普通股有资格在任何时候出售。
其余受限制证券包括56,647,354股B类普通股及340,968股先前登记的A类普通股，须受修订及重订的环球凯悦协议及修订及重订的外国环球凯悦协议所载的合约锁定及若干其他限制所规限，如第一部分第1项“业务-股东协议”所述。这些合同限制可由这些协议的各方根据此类协议的条款修改、放弃或终止，无需我们的同意和通知；我们的普通股销售的25%限制可以每12个月增加到更高的百分比或由我们的独立董事一致赞成完全放弃(为此不包括任何普利兹克公司)。所有该等A类普通股股份，包括B类普通股股份转换后可发行的A类普通股股份，只要经修订及重订的Global Hyatt协议或经修订及重订的Foreign Global Hyatt协议(视何者适用而定)所载的锁定限制获豁免或终止，即符合规则144或规则701的规定而有资格转售。
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目录表

假设经修订及重新签署的环球凯悦协议及经修订及重新签署的外国环球凯悦协议所载的禁售期限制并未修订、放弃或终止，且普利兹克家族股东之间并无股份转让，并进一步假设该等协议的各方于第一时间段内售出该等股份有资格按下述规定出售的最高限额，并受该等协议及规则144及/或规则701的规定所载的任何适用限制所规限，根据修订和重新签署的Global Hyatt协议和修订和重新签署的外国Global Hyatt协议，有资格由普利兹克家族股东出售的证券将在公开市场上出售，具体如下：
时间段股份数目*
2022年11月5日至2023年11月4日的12个月期间15,716,348 
2023年11月5日至2024年11月4日的12个月期间11,837,502 
2024年11月5日至2025年11月4日的12个月期间6,996,539 
2025年11月5日至2026年11月4日的12个月期间6,419,886 
2026年11月5日至2027年11月4日的12个月期间6,419,886 
2027年11月5日至2028年11月4日的12个月期间6,271,290 
2028年11月5日至2029年11月4日的12个月期间3,255,514 
2029年11月5日至2030年11月4日的12个月期间71,357 
*上述数字基于2023年1月31日的信息，并假设在上述每个期间允许出售的最大股票数量实际上是在每个该等期间出售的。如果任何股票在有资格如上所述出售的第一个时间段内没有出售，则在随后的时间段内可能出售的股票数量可能会发生变化。
此外，于2022年12月31日，我们预留了4,557,675股A类普通股，以供根据第四次修订和重新启动的凯悦酒店集团长期激励计划(经修订，“长期激励计划”)发行。这些A类普通股一旦根据LTIP发行或授予，将有资格在公开市场出售，但须符合各种授予协议和规则144的规定(视情况而定)。此外，811,317股A类普通股已根据凯悦酒店集团第二次修订及重订员工购股计划(“ESPP”)预留供发行，1,169,195股A类普通股仍可根据经修订及重订凯悦公司递延补偿计划(“DCP”)发行，而300,000股A类普通股仍可根据凯悦国际酒店退休计划(俗称“现场退休计划”)发行。
如果这些持有者中的任何一个导致大量证券在公开市场上出售，出售可能会降低我们A类普通股的交易价格。这些出售也可能阻碍我们筹集未来资本的能力。另见-如果我们B类普通股的持有者将他们持有的B类普通股转换为A类普通股并行使他们的登记权，我们A类普通股的大量股票可以在市场上出售，这可能会降低我们A类普通股的交易价格，并阻碍我们筹集未来资本的能力。
我们也可能不时发行A类普通股，作为未来收购和投资的对价。如果有任何这样的收购或投资是重大的，我们可能发行的股票数量也可能是巨大的。
如果我们B类普通股的持有者将他们持有的B类普通股转换为A类普通股，并行使他们的登记权，我们A类普通股的大量股票可以在市场上出售，这可能会降低我们A类普通股的交易价格，并阻碍我们筹集未来资本的能力。
截至2023年1月31日，持有58,917,749股B类普通股或占我们总流通股55.5%的普通股的持有人，包括普利兹克家族商业利益，有权要求我们提交登记声明，登记转换B类普通股后获得的A类普通股的股票销售，或将此类A类普通股的销售纳入我们可以为自己或其他股东提交的注册声明中。为了行使这种登记权，持有者必须被允许在适用的锁定限制下出售其普通股。有关这些锁定条款的其他信息，请参阅“-在转换B类普通股时可发行的大量A类普通股可能会在市场上出售，这可能会压低我们的股价，即使我们的业务做得很好”和第一部分，第1项，“企业-股东协议”。在遵守适用的锁定协议的情况下，根据注册声明出售的A类普通股可以在公开市场上自由出售。行使该登记权，并公开出售可转换为B类普通股的大量A类普通股的
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目录表

在市场上，这种出售可能会降低我们A类普通股的交易价格。这些出售也可能阻碍我们筹集未来资本的能力。此外，除承保折扣外，我们将承担与任何此类注册相关的所有费用。
继吾等于2020年5月决定根据证券法第415条提交S-3表格搁置登记声明后，凯悦酒店及其普利兹克家族商业权益方于2009年10月12日订立登记权协议的若干股东选择就B类普通股股份转换后可发行的13,347,885股A类普通股行使附带登记权。2020年5月21日，本公司向美国证券交易委员会备案了自动生效货架登记书，对该笔共计13,347,885股的股份进行了回售登记。在这种登记方面，所有其他登记权持有人，包括托马斯·J·普利茨克及其直系后代的信托受托人，包括杰森·普利茨克，选择不行使其搭载登记权。
2022年11月后，为从事出售A类普通股的Karen L.Pritzker和/或她的某些直系后代的利益而设立的信托，相当于总计100,000股A类普通股，可通过转换B类普通股发行。在实施这些交易以及销售、慈善捐款和2022年11月之前的类似交易后，(A)有限合伙和信托，各自为Daniel·F·普利茨克和/或他的某些直系后裔和Daniel·F·普利兹克的利益，导致这些实体持有的股份少于2020年5月货架登记声明中登记为转售的股份，以及(B)安东尼·N·普利兹克家族基金会，导致该实体不再持有2020年5月货架登记声明中登记转售的任何股份，截至本申请日期9,421，在自2022年11月5日起至2023年11月4日止的12个月期间，原先在2020年5月货架登记声明上登记转售的13,347,885股股份中，有600股仍有资格根据2020年5月搁置登记声明出售，受制于修订及重订的环球凯悦协议及修订及重订的外国环球凯悦协议所载的锁定限制。在2023年11月4日之后，假设不再出售，13,347股中的9,521,600股, 根据2020年5月的货架登记声明，原来登记转售的885股股票将继续有资格出售。未来可在货架登记声明上登记更多股份，因为根据登记权协议和锁定限制，这些股份有资格出售。有关锁定条款的其他信息，请参阅“-在转换B类普通股时可发行的大量A类普通股可能会在市场上出售，这可能会压低我们的股价，即使我们的业务做得很好”。
在公开市场出售根据注册声明登记的股票，或认为可能发生此类出售，可能会降低我们A类普通股的交易价格，或阻碍我们未来筹集资金的能力。
持有我们A类普通股超过5%或持有大量B类普通股的非美国持有者可能需要缴纳美国联邦所得税，以获得出售此类股票的收益。
由于我们持有大量的美国房地产，我们可能是美国联邦所得税的“美国房地产控股公司”(“USRPHC”)，但我们还没有做出这方面的决定。不能保证我们目前不会或不会成为USRPHC。因此，如果“非美国持有者”在(A)截至处置之日的五年期间和(B)非美国持有者持有A类普通股的较短时间内，实际或建设性地通过某些家庭成员、相关实体和期权，持有我们A类普通股的5%以上，则该非美国持有者在处置A类普通股时实现的收益可能需要缴纳美国联邦所得税。
如果我们是或即将成为USRPHC，非美国持有者可能需要为处置B类普通股所获得的收益缴纳美国联邦所得税。如果在该非美国持有者实际或以建设性方式收购B类普通股的日期，以及在该非美国持有者购买额外的B类普通股的任何日期，其实际和建设性拥有的B类普通股的公平市场总额大于该日期我们A类普通股的公平市值的5%，则该税将适用。非美国持有者对大量B类普通股的某些处置可能会受到美国国内税法第1445条的扣缴。
一般风险因素
我们高级管理人员或关键现场人员的流失，如我们的总经理，可能会严重损害我们的业务。
我们保持竞争地位的能力在很大程度上取决于我们的高级管理人员的努力和技能。我们已经与我们的某些高级管理人员签订了聘书协议。然而，我们不能保证这些人会留在我们身边。为我们的高级管理人员找到合适的继任者可能很困难。我们目前没有针对我们任何高级管理人员的人寿保险单或关键人物保险单。
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目录表

失去其中一名或多名高管的服务可能会对我们的战略关系产生不利影响，包括与我们的第三方物业所有者、特许经营商、酒店风险合作伙伴和供应商的关系，并限制我们执行业务战略的能力。
我们还依靠总经理来管理日常运营和监督我们的同事。这些总经理都是酒店业训练有素的专业人士，在世界各地的许多市场都有丰富的经验。如果我们或我们的第三方所有者或特许经营商未能留住、培训或成功管理我们的总经理，可能会对我们的运营产生负面影响。
项目1B。未解决的员工评论。
没有。
Item 2. 属性：
下表列出了截至2022年12月31日我们的物业组合中每个自有或租赁物业的描述。
酒店物业位置房间酒店数量所有权(1)
自有和租赁的酒店
全套服务
美洲拥有：
芝加哥柏悦酒店伊利诺伊州芝加哥182100 %
纽约柏悦酒店纽约州纽约市210100 %
亚利桑那州米拉瓦尔度假村和水疗中心亚利桑那州图森市145100 %
奥斯汀米拉瓦尔度假村和水疗中心德克萨斯州奥斯汀117100 %
伯克夏米拉瓦尔度假村和水疗中心马萨诸塞州勒诺克斯121100 %
纽约凯悦大中央酒店(2)纽约州纽约市1,298100 %
里约热内卢君悦酒店巴西里约热内卢436100 %
圣保罗君悦酒店巴西圣保罗467100 %
阿鲁巴凯悦度假村Spa和赌场(2)棕榈滩，阿鲁巴，荷兰加勒比海359100 %
巴尔的摩内港凯悦酒店(2)马里兰州巴尔的摩488100 %
格林湾凯悦酒店威斯康星州格林湾241100 %
凯悦酒店长滩酒店(2)加利福尼亚州长滩531100 %
芝加哥奥黑尔凯悦酒店伊利诺伊州罗斯蒙特1,095100 %
奥兰多凯悦酒店佛罗里达州奥兰多1,641100 %
凤凰城凯悦酒店菲尼克斯，AZ693100 %
圣安东尼奥河滨凯悦酒店(2)德克萨斯州圣安东尼奥630100 %
欧文酒店加利福尼亚州欧文541100 %
凯悦中心派克长滩(2)加利福尼亚州长滩138100 %
美洲拥有9,333 18

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目录表

酒店物业位置房间酒店数量所有权(1)
美洲租赁：
安达斯·西好莱坞(3)(4)加利福尼亚州西好莱坞240— %
旧金山凯悦酒店(3)(4)加州旧金山821— %
美洲租赁1,061 2
美洲拥有和租赁的酒店总数10,394 20
EAME/西南部亚洲拥有：
巴黎柏悦酒店--旺多姆法国巴黎156100 %
苏黎世柏悦酒店(2)瑞士苏黎世138100 %
安达兹伦敦利物浦街(5)英国伦敦267100 %
EAME/西南部亚洲拥有561 3
EAME/西南亚洲租赁：
科隆凯悦酒店(3)(4)科隆，德国306— %
EAME/西南亚洲租赁306 1 
EAME/西南亚洲拥有和租赁的酒店总数867 4 
提供全方位服务的自有和租赁酒店总数11,261 24






























53
目录表

酒店物业位置房间酒店数量所有权(1)
选择服务
拥有者：
玛卡埃凯悦酒店马卡埃，巴西141 100 %
圣何塞普雷托凯悦酒店圣何塞·里奥普雷托，巴西152 100 %
选择服务拥有者：293 2 
租赁：
阿姆斯特丹凯悦广场机场(3)(4)荷兰阿姆斯特丹330 — %
亚特兰大凯悦广场/巴克海德(6)佐治亚州亚特兰大171 — %
选择租赁服务：501 2 
精选服务自有和租赁酒店总数794 4 
全包租赁(7)
租赁：
Alua Calas de Mallorca度假村(3)(4)西班牙马略卡岛478— %
Alua Illa de Mnowca(3)(4)西班牙梅诺卡228— %
AluaSoul Mnowca(3)(4)西班牙梅诺卡133— %
AluaSun地中海(3)(4)西班牙梅诺卡72— %
AluaSun Cala天线(3)(4)西班牙马略卡岛334— %
AluaSun Far Mnowca(3)(4)西班牙梅诺卡34— %
全包租赁：1,279 6 
全包式自有和租赁酒店总数1,279 6 
未合并的酒店业风险酒店
全套服务
美国未整合的酒店风险投资公司：
安达兹·马亚科巴度假酒店Playa del Carmen，墨西哥214 40 %
哥伦布凯悦酒店(2)俄亥俄州哥伦布633 24 %
里根国家机场凯悦摄政水晶城弗吉尼亚州阿灵顿686 50 %
凯悦亨廷顿海滩度假酒店和水疗中心加利福尼亚州亨廷顿海滩517 40 %
迈阿密凯悦酒店(2)佛罗里达州迈阿密615 50 %
以凯悦酒店为中心的巴克海德亚特兰大佐治亚州亚特兰大218 50 %
凯悦中心纳什维尔市中心田纳西州纳什维尔252 40 %
费城凯悦中心城宾夕法尼亚州费城332 42 %
美国未整合的酒店风险投资公司3,467 8 
EAME/西南亚洲未整合的酒店风险投资公司：
汉堡柏悦酒店(3)(8)德国汉堡252 — %
米兰柏悦酒店意大利米兰106 30 %
孟买君悦酒店及住宅印度孟买548 50 %
安达兹·德里(2)印度新德里401 50 %
贝尔维德雷的安达斯维也纳奥地利，维也纳30350 %
艾哈迈达巴德凯悦酒店艾哈迈达巴德，印度20850 %
EAME/西南亚洲未整合的酒店风险投资公司1,818 6 
54
目录表

酒店物业位置房间酒店数量所有权(1)
Aspac未整合的酒店风险投资公司：
巴厘岛君悦酒店印度尼西亚巴厘岛63610 %
安达兹·巴厘岛印度尼西亚巴厘岛14910 %
巴厘岛凯悦酒店印度尼西亚巴厘岛36310 %
Aspac非整合酒店风险投资公司1,1483 
提供全方位服务的非整合酒店合资企业总数6,433 17
选择服务未整合的酒店风险投资
丹佛/市中心凯悦酒店丹佛，CO11350 %
亚特兰大凯悦广场/百年公园佐治亚州亚特兰大17550 %
波士顿凯悦酒店/海港地区(2)马萨诸塞州波士顿29750 %
凯悦广场丹佛/市中心丹佛，CO24850 %
巴拿马城/市中心凯悦酒店巴拿马城，巴拿马16529 %
说明：孟菲斯凯悦酒店Beale Street田纳西州孟菲斯13650 %
精选服务未整合酒店风险投资合计1,134 6 
未合并的酒店业风险投资总额(9)7,567 23 

(1)除另有注明外，业权百分率包括物业及相关土地。
(2)我们对该物业的所有权权益受该土地的第三方土地租赁的约束。
(三)财产作为经营租赁入账。
(4)我们拥有作为经营承租人的实体的100%权益。
(5)我们的所有权权益来自酒店大楼的长期租赁权益，并象征性地支付年租金。
(六)财产作为融资租赁入账。
(7)欧洲的某些度假村在混合全包式模式下运营，其中包括各种全包式套餐选项以及仅限房间的选项。
(8)我们拥有一家未合并的酒店业企业50%的权益，该企业是经营承租人。
(9)不包括五家UrCove酒店，在这些酒店中，我们拥有一家未合并的酒店企业49%的权益，该企业是经营承租人。


55
目录表

以下是所有期间凯悦酒店管理和特许经营酒店的摘要，包括自有和租赁酒店。
 2022年12月31日2021年12月31日2020年12月31日
属性房间属性房间属性房间
美洲管理和特许经营
提供全方位服务的酒店
受管17474,03617272,93216472,278
特许经营9125,5678524,4097321,544
提供全方位服务的酒店26599,60325797,34123793,822
精选服务型酒店
受管487,077466,780558,132
特许经营43060,16142459,15039153,912
精选服务型酒店47867,23847065,93044662,044
亚太区的管理和特许经营
提供全方位服务的酒店
受管13243,58812541,64911639,327
特许经营113,275103,15382,520
提供全方位服务的酒店14346,86313544,80212441,847
精选服务型酒店
受管315,522295,053295,378
特许经营264,532132,24461,169
精选服务型酒店5710,054427,297356,547
EAME/西南亚洲管理和特许经营
提供全方位服务的酒店
受管11027,07510125,4579724,678
特许经营599,955223,799132,454
提供全方位服务的酒店16937,03012329,25611027,132
精选服务型酒店
受管254,144213,429172,749
特许经营51,11661,41151,131
精选服务型酒店305,260274,840223,880
全套服务和精选服务酒店总数(1)1,142266,0481,054249,466974235,272
美洲
全包式酒店7225,4256824,87383,153
EAME/西南部亚洲(2)
全包式酒店4912,63540 10,605 — — 
全包酒店总数12138,060 10835,478 83,153 
总管理和特许经营权1,263 304,108 1,162 284,944 982238,425 
(1)数字不包括度假所有权、住宅或共管公寓单位。
(2)欧洲的某些度假村采用混合全包式模式运营，其中包括各种全包式套餐选项以及仅限房间的选项。
56
目录表

上述摘要包括以下自有和租赁酒店： 
 2022年12月31日2021年12月31日2020年12月31日
属性房间属性房间属性房间
自有和租赁的酒店
提供全方位服务的酒店
美国(1)17 9,132 2211,058 2512,607 
其他美洲3 1,262 3 1,262 2 795 
EAME/西南部亚洲4 867 5 1,135 7 1,435 
精选服务型酒店
美国1 171 1 171 1 171 
其他美洲2 293 2 293 2 293 
EAME/西南部亚洲1 330 1 330 1 330 
提供全面服务和精选服务的酒店总数28 12,055 34 14,249 38 15,631 
包罗万象的酒店(2)6 1,279 4 909 — — 
自有和租赁酒店总数(3家)34 13,334 38 15,158 38 15,631 
(1)包括一家在截至2022年12月31日的12个月内重新命名并与现有物业合并的酒店。
(2)欧洲的某些度假村采用混合全包式模式运营，其中包括各种全包式套餐选项以及仅限房间的选项。
(3)数字不包括未合并的酒店业企业。
公司总部和地区办事处
根据一份运营租约，我们的公司总部位于伊利诺伊州芝加哥北河滨广场150号。截至2022年12月31日，我们租赁了约262,000平方英尺。
除了公司总部外，我们还在多个国内和国际地点租赁地区办事处、服务中心、数据中心和销售办事处，包括威斯康星州贝赛德、墨西哥坎昆、亚利桑那州钱德勒、伊利诺伊州富兰克林公园、香港人民通讯社Republic of China、德国美因茨、俄克拉何马州摩尔、宾夕法尼亚州纽敦广场、东北奥马哈奥马哈和瑞士苏黎世。
我们相信我们现有的写字楼物业状况良好，足以开展业务。如果我们需要扩大我们的业务，我们相信将以商业合理的条件提供合适的空间。
Item 3. 法律诉讼。
我们涉及在正常业务过程中产生的各种索赔和诉讼，包括涉及侵权和其他一般责任索赔、工人赔偿和其他员工索赔、知识产权索赔以及与我们管理某些酒店物业有关的索赔。大多数涉及责任、疏忽索赔和雇员的事件都由有偿付能力的保险公司承保。当我们认为损失是可能的并且可以合理估计时，我们就记录一项责任。我们目前认为，这类诉讼和诉讼的最终结果不会对我们的综合财务状况、经营结果或流动性产生实质性影响，无论是单独的还是总体的。
关于税务和法律或有事项的更多信息，见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注14和附注15”。
Item 4. 煤矿安全信息披露。
    不适用。
57
目录表

关于我们的执行官员的信息。
下表列出了截至2023年2月16日公司的每一位高管及其年龄和职位。下面还包括与公司每一位高管相关的简历信息。每一名执行干事都是由董事会选举产生，并按董事会的意愿任职。
名字 
年龄
职位 (1)
托马斯·J·普利兹克72董事会执行主席
马克·S·霍普拉马西安59董事首席执行官总裁(首席执行官)
哈维尔·阿吉拉47总裁集团常务副总裁总裁
琼·博塔里尼51执行副总裁总裁，首席财务官(首席财务官)
玛格丽特·C·伊根53常务副秘书长、总法律顾问总裁
查尔斯·弗洛伊德63全球运营执行副总裁总裁总裁
马莱卡·L·迈尔斯55常务副秘书长总裁，首席人力资源官
彼得·J·西尔斯58总裁集团执行副总裁总裁-美洲
David·尤德尔62总裁集团常务副总裁总裁-亚太地区
马克·R·冯德拉塞克55常务副首席商务官总裁
(1)反映了2023年1月1日生效的EAME和APPAC部门的地理调整。
托马斯·J·普利兹克自2004年8月以来一直担任我们的董事会成员，并自2004年8月以来担任我们的执行主席。普利兹克先生于2004年8月至2006年12月担任我们的首席执行官。普利兹克先生于1980年被任命为凯悦集团总裁，并于1999年至2006年12月担任凯悦集团董事长兼首席执行官。Pritzker先生是Pritzker Organization，LLC(“TPO”)的执行主席，是某些Pritzker家族商业利益的主要财务和投资顾问。普利兹克在2020年5月之前一直担任皇家加勒比邮轮有限公司的董事经理。他在2010年6月之前担任信用报告服务公司TransUnion Corp.的董事董事，在2014年3月之前担任Marmon Holdings，Inc.的董事长。普利兹克先生是战略与国际研究中心的董事会主席；董事和总裁副会长，来自慈善基金会普利兹克基金会；董事和总裁，来自慈善组织普利兹克家族慈善基金；董事，主席和总裁，凯悦基金会，是设立普利兹克建筑奖的慈善基金会。
马克·S·霍普拉马西安于2006年11月被任命为董事会成员，并于2006年12月被任命为凯悦酒店集团首席执行官兼首席执行官。在被任命到目前的职位之前，霍普拉马赞先生曾担任TPO的总裁。在TPO的17年任期内，他曾担任多家普利兹克家族企业的顾问，包括凯悦酒店集团及其前身。他之前曾在纽约的第一波士顿公司从事国际并购工作。Hoplamazian先生于2021年1月至2021年12月担任美国酒店与住宿协会主席，并担任VF公司董事会成员以及VF公司董事会人才与薪酬和财务委员会成员。他还在美国品牌和芝加哥未来技能公司董事会、芝加哥世界商业公司董事会执行委员会和阿斯彭研究所董事会任职。霍普拉马西安先生是世界旅行和旅游理事会、芝加哥商业俱乐部和亨利皇冠联谊会探索班的成员。
哈维尔·阿吉拉2022年10月，总裁被任命为总裁集团执行副总裁。在这一职位上，安吉拉先生负责领导凯悦酒店在欧洲、非洲、中东和中亚地区的战略增长和整体运营。最近，他在ALG担任集团总裁，负责AMResorts欧洲和全球战略，ALG于2021年成为凯悦的一部分。在此之前，安吉拉先生创立了Alua Hotels and Resorts，这是一家西班牙酒店集团，提供包罗万象的休闲物业，并担任首席执行官，直到2019年该公司被ALG收购。此前，他曾担任西班牙旅游运营商Orizania Corporation的首席运营官。在酒店和旅游行业开始他的职业生涯之前，安吉拉先生在凯雷集团、麦肯锡公司和博思艾伦汉密尔顿公司的私募股权和管理咨询部门工作了10多年。
琼·博塔里尼2018年11月被任命为执行副总裁总裁首席财务官。在这一职位上，Bottarini女士负责全球财务职能，包括财务报告、规划、财务、税务、投资者关系、内部审计、资产管理和采购。博塔里尼女士曾于2016年至2018年担任公司美洲区财务总监高级副总裁。在此之前，博塔里尼女士于2014年至2016年担任本公司酒店财务亚太区(香港)副总裁总裁，并于2007年至2014年担任本公司战略财务规划及分析副总裁总裁。在加入凯悦之前，Bottarini女士曾担任Essex Property Trust的财务总监和毕马威会计师事务所的保险经理。博塔里尼女士是禁止贩运组织的联席主席
58
目录表

他是美国酒店和住宿协会基金会理事会成员，也是芝加哥盐光联盟的顾问委员会成员。
玛格丽特·C·伊根2018年1月任常务副秘书长总裁，总法律顾问兼秘书长。伊根女士负责凯悦酒店的全球法律和企业秘书服务。伊根女士于2017年10月至2018年1月担任本公司临时总法律顾问兼秘书，并于2013年3月至2018年1月在凯悦酒店担任高级副总裁和副总法律顾问，负责监督本公司的全球法律交易团队。从2003年10月到2013年3月，伊根在凯悦酒店担任了一系列越来越负责任的职位。在进入酒店业之前，Egan女士于1996年至2000年在伊利诺伊州芝加哥的DLA Piper律师事务所执业，并于2002年至2003年再次担任律师，并于2001年1月至2002年1月在英国伦敦的美国司法部担任法律顾问一职。
查尔斯·弗洛伊德2014年8月被任命为执行副总裁总裁，负责全球运营总裁。在这一职位上，Floyd先生领导和发展凯悦酒店的共享运营服务组织，即全球运营中心(GOC)，并负责凯悦酒店在全球的成功运营。弗洛伊德先生还负责确保新创新的推出的运营效率，并统一公司的全球业务。凯悦酒店三个地区的集团总裁均向弗洛伊德汇报工作。在此之前，弗洛伊德先生于2012年10月至2014年8月担任集团总裁全球运营中心执行副总裁总裁。2006年1月至2012年10月，弗洛伊德先生担任我们北美区首席运营官。自1981年加入凯悦以来，Floyd先生曾担任多个高级职位，包括北美运营部执行副总裁总裁和销售部高级副总裁，以及董事的各种董事总经理和总经理。Floyd先生于2016年2月至2021年8月担任Playa Hotels&Resorts N.V.及其前身的董事会成员，并担任Kohl‘s Corporation董事会成员和董事会薪酬委员会成员。
马莱卡·L·迈尔斯2017年9月被任命为常务副秘书长总裁，首席人力资源官。在这一职位上，Myers女士负责制定和实施凯悦酒店的全球人力资源企业战略。迈尔斯女士加盟凯悦酒店时，在不同行业的人力资源部门拥有超过25年的经验。在加入凯悦之前，Myers女士曾在全球消费品公司佳顿公司担任人力资源部经理高级副总裁，负责佳顿公司全球人力资源战略和项目的有效性。在加盟Jarden之前，Myers女士曾担任全球农用化学品公司Arysta LifeScience的首席人力资源官。迈尔斯之前还曾在帝亚吉欧和百事公司担任过多个高级管理职务。迈尔斯女士是芝加哥未来技能董事会、Cielo公司和人力资源政策协会的成员。
彼得·J·西尔斯2014年9月，总裁被任命为总裁美洲区集团执行副总裁。西尔斯先生负责凯悦集团在美国、加拿大、加勒比海地区、墨西哥、中美洲和南美洲的投资组合的增长和成功运营。在担任现任职务之前，他是高级副总裁亚太区运营总监。西尔斯先生于1987年在凯悦酒店开始了他的职业生涯，当时他在圣安东尼奥凯悦酒店担任企业管理实习生，后来担任了多个职位，承担着越来越大的运营责任。这些职位包括担任北美五家全方位服务酒店的总经理，这些酒店位于旧金山、奥兰治县和太浩湖。2006年，他成为中部地区野战运营的高级副总裁，2009年，他成为高级副总裁，北美运营。
David·尤德尔2014年7月，总裁被任命为总裁集团亚太区执行副总裁。尤德尔先生负责监管中国大中华区、东亚和东南亚、印度次大陆和大洋洲的酒店。在担任现任职务之前，尤德尔先生是北京奥组委的高级副总裁运营部部长。尤德尔先生还曾担任高级副总裁亚太区运营总监，负责监督该地区所有酒店的运营。在此之前，Udell先生曾在曼谷、首尔、香港和东京的凯悦酒店担任高级管理职位，包括担任东京柏悦酒店的开业总经理和香港君悦酒店的总经理。1982年，他作为新加坡凯悦酒店的企业管理实习生在凯悦酒店开始了他的职业生涯。尤德尔先生是香港酒店、饮食及旅游发展局主席。
马克·R·冯德拉塞克2018年3月被任命为常务副总裁首席商务官。在这一职位上，Vondrasek先生负责全球销售、收入管理、分销战略、企业营销、品牌、通信、数字、消费者洞察和分析、全球物业和客人服务、信息技术以及世界凯悦酒店忠诚度平台。他还负责整合和扩展新的商业机会、产品和服务。冯德拉塞克于2017年9月加入凯悦酒店，在喜达屋酒店及度假村拥有15年的酒店领导经验，最近担任的职位与商务服务官高级副总裁类似。在进入酒店业之前，他在金融服务业工作了10年，负责监管富达投资和肯珀金融服务公司的运营团队。
59
目录表

根据我们与Thomas J.Pritzker先生的聘书，我们同意，只要他是我们董事会的成员，我们将尽我们商业上合理的努力任命他为我们的执行主席，前提是他愿意并能够担任该职位。如果他不再被委任为执行主席，他将有权终止他的雇佣关系，我们的遣散费政策赋予他的权利和权利，就像他的雇佣关系被我们无故终止一样。
根据我们与马克·S·霍普拉马西安先生的聘书，我们同意，只要他是总裁先生和凯悦酒店的首席执行官，我们将尽我们商业上合理的努力，在他的任期结束之前提名他再次当选为董事总裁。如果他没有再次当选为董事会成员，他将有权终止他的雇佣关系，并享有我们遣散费政策下的权利和权利，就像他的雇佣关系被我们无故终止一样。
60
目录表

第II部
Item 5. 注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股票证券。
市场信息
2009年11月5日，我们的A类普通股开始在纽约证券交易所公开交易，代码为“H”。在此之前，我们的A类普通股没有公开市场。截至2023年1月31日，我们的A类普通股由26名登记在册的股东持有，已发行的A类普通股有47,334,299股。这一股东数字不包括我们A类普通股的“街头名牌”持有者或受益持有者的数量大大增加，他们的股票由银行、经纪商和其他金融机构登记持有。
我们的B类普通股没有成熟的公开交易市场。截至2023年1月31日，我们的B类普通股由77名股东持有，已发行的B类普通股有58,917,749股。
分红
我们目前不为普通股支付现金股息。任何未来派发股息的决定将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、资本要求、当前或未来融资工具中包含的限制，以及我们董事会认为相关的其他因素。详情见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注16”。
61
目录表

性能图表
以下业绩图表和相关信息不应被视为“征集材料”或向美国证券交易委员会“备案”，也不得通过引用将此类信息纳入未来根据证券法或交易法提交的任何备案文件，除非我们特别通过引用将其纳入此类备案文件。
下图比较了自2017年12月31日以来的累计总股东回报，与标准普尔500指数(S&P500)和罗素1000酒店/汽车旅馆指数(罗素1000酒店指数)进行了比较。该图表假设我们A类普通股的投资价值，每个指数在2017年12月31日为100美元，所有股息和其他分配都进行了再投资。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1468174/000146817423000009/h-20221231_g27.jpg
12/31/201712/31/201812/31/201912/31/202012/31/202112/31/2022
凯悦酒店集团100.092.6124.2103.1133.1125.5
S&P 500100.095.6125.7148.8191.5156.8
罗素1000酒店100.079.3114.3108.4143.1119.5
最近出售的未注册证券
没有。
62
目录表

发行人及关联购买人购买股权证券
发行人购买股票证券
下表列出了我们在截至2022年12月31日的季度内购买的A类普通股的信息：
购买的股份总数(%1)加权平均每股支付价格作为公开宣布的计划的一部分购买的股份总数根据该计划可购买的股票的最大数量(或近似美元价值)
2022年10月1日至10月31日327,556 $82.56 327,556 $637,556,639 
2022年11月1日至11月30日— — — $637,556,639 
2022年12月1日至12月31日830,447 94.48 830,447 $559,097,985 
总计1,158,003 $91.11 1,158,003 
(1)2019年12月18日，我们宣布批准扩大我们的股份回购计划。根据批准，我们被授权在公开市场、私下协商的交易或其他方式购买最多7.5亿美元的A类和B类普通股，包括根据规则10b5-1计划或加速股票回购(“ASR”)交易。回购计划没有到期日。截至2022年12月31日，我们在股份回购授权下剩余约5.59亿美元。在2023年1月，我们回购了162,413股A类普通股，其中包括在2022年12月31日之前启动但直到2023年1月才结算的106,116股。普通股的加权平均价为89.57美元，总回购价格为1400万美元，不包括微不足道的相关费用。在公开市场回购的A类普通股股份被注销，并恢复授权和未发行股份的状态。截至2023年1月31日，我们在股份回购授权下剩余5.45亿美元。
Item 6. (已删除并保留)。
63
目录表

Item 7. 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
以下对我们财务状况和经营成果的讨论和分析应结合第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表”阅读。关于我们对截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度的财务状况和经营业绩的比较的讨论和分析，请参阅我们的管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析2021 Form 10-K。除了历史数据外，本讨论还包含基于当前预期的有关我们的业务、运营和财务业绩的前瞻性陈述，这些预期涉及风险、不确定性和假设。由于各种因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同，这些因素包括但不限于本年度报告其他部分“关于前瞻性陈述的披露”和第一部分第1A项“风险因素”中讨论的那些因素。
概述
截至2022年12月31日，我们的酒店组合包括1,263家酒店(304,108间客房)，包括：
•471个受管理的财产(142 181个房间)，所有这些财产都是根据与第三方财产所有者签订的管理和酒店服务协议经营的；
•598个特许经营物业(100,609个房间)，所有这些物业均由与我们有特许经营协议并由第三方运营的第三方拥有；
•121个包罗万象的度假村(38 060个房间)，包括由第三方拥有的107个(33 628个房间)和我们持有普通股的第三方拥有的8个(3 153个房间)，以及6个经营性租赁财产(1 279个房间)；
•23个自有财产(10 187个房间)、1个融资租赁财产(171个房间)和4个经营性租赁财产(1 697个房间)，所有这些都由我们管理；
•未合并的酒店业企业拥有或租赁的21个管理型物业和2个特许经营型物业(7567个房间)；
•22个特许物业(3,636间客房)由一家未合并的酒店合资企业经营，与凯悦的主许可协议相关，其中5项物业(1,106间客房)由未合并的酒店合资企业租赁。
我们的物业组合还包括：
•凯悦居所俱乐部品牌下由第三方运营的22个度假所有权单位；
•39个住宅单位，包括品牌住宅和酒店式公寓。我们管理所有酒店式公寓和那些与邻近的凯悦品牌酒店一起参与租赁计划的品牌住宅单元；以及
•我们为租赁计划和/或房主协会提供服务的39个共管公寓单元(包括1个未合并的酒店企业)。
此外，通过战略关系，我们为与我们的酒店组合无关的、以此类酒店拥有的或由第三方许可的其他商标或商标运营的酒店提供特定的预订和/或忠诚度计划服务。我们还通过ALG度假提供旅行分配和目的地管理服务，并通过无限度假俱乐部提供付费会员计划。
我们相信，我们的业务模式使我们能够追求更多元化的收入和收入来源，平衡与这些业务相关的优势和风险。我们在这些领域的专业知识和经验使我们能够灵活地评估各业务领域的增长机会。管理和特许经营协议的数量及其收益的增长通常会导致投资资本的整体回报更高，因为典型的管理或特许经营协议下的资本投资不是很大。为第三方业主和特许经营商建造和维护我们管理或特许经营的酒店所需的资金通常由各自物业的所有者提供，而我们作为管理者或特许经营商所需的资金最少。在某些情况下，凯悦向业主提供资金，用于收购和开发凯悦将以现金、债务偿还或业绩担保、优先股或夹层债务的形式管理或特许经营的酒店。在需求增长期间，我们不会完全分享我们为第三方所有者管理的酒店运营的增量利润，因为我们的费用安排通常包括一个基本金额，通常是主题酒店收入的一个百分比，以及一笔奖励费用，通常是酒店的一个百分比。
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目录表

达到某些财务回报门槛后的利润由所有者赚取，具体取决于管理协议的结构和条款。我们不分享特许物业利润增加的好处，因为特许经营商向我们支付初始申请费和持续使用费，这些费用是按房间总收入的百分比计算的，有时也是按食品和饮料收入的百分比计算的，而不是根据利润计算的费用。与我们管理、特许经营或特许经营的酒店的第三方所有者和特许经营商可能会发生纠纷或中断，这些纠纷可能会导致相关协议的终止。
关于物业所有权，我们相信，在关键市场拥有选定的酒店可以增强我们在这些市场控制我们品牌存在的能力。拥有酒店所有权使我们能够在需求和房价不断增长的时期充分受益于运营利润的增长。典型酒店的成本结构包括固定成本，因此随着需求和房价随着时间的推移而增加，营业利润的增长率通常高于收入的增长率。我们自有和租赁酒店实现的利润通常比我们管理和特许经营物业的管理费和特许经营费更受经济低迷和收入下降的影响。这是因为我们承受了自有和租赁酒店利润下降的全部影响，而我们的管理费和特许经营费不会受到酒店盈利能力下降的同样程度的影响。对于第三方所有者和特许经营商来说，酒店所有权比管理或特许经营酒店更具资本密集性，因为我们负责自有和租赁酒店的成本和所有资本支出。另见“--影响我们经营业绩的主要因素--费用”和第一部分，第1A项，“风险因素--与我们的业务相关的风险--我们暴露于在自有和租赁房地产上的重大投资所产生的风险，这可能会增加我们的成本，减少我们的利润，限制我们对市场状况的反应能力，或限制我们的增长战略。”
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，我们收入的77.4%和76.3%分别来自美国的业务。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们长期资产的51.4%和53.6%分别位于美国。
我们以美元报告我们的合并业务。除非另有说明，否则金额以百万为单位报告。由于四舍五入的原因，百分比可能不会重新计算，没有意义的百分比变化将显示为“NM”。在管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中使用的持续货币披露是非公认会计准则的衡量标准。有关恒定货币披露的进一步讨论，请参阅下面的“-管理层评估的关键业务指标-恒定美元货币”。我们在五个可报告的部门管理我们的业务，见第四部分，第15项，“展品和财务报表时间表--我们的综合财务报表附注19”。
最新发展动态
我们正在经历从新冠肺炎大流行中持续复苏的过程，这是由强劲的休闲需求以及团体和商务临时旅行日益增长的势头带动的。截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度相比，所有细分市场的收入和RevPAR均有显著改善。然而，我们承认，随着复苏的推进，需求可能会有所不同，而且是不均衡的。新冠肺炎新变种的传播、旅行禁令或某些市场的限制等因素可能会在一段我们目前无法预测的时间内继续影响我们的财务业绩。此外，某些劳动力和供应链挑战，以及由于通胀或其他因素导致的成本增加，也可能影响我们未来的财务业绩。
管理层评估的关键业务指标
收入
我们的收入主要来自酒店管理服务、将我们的品牌组合授权给特许经营商、自有和租赁酒店运营、分销和目的地管理服务，以及付费会员俱乐部服务。管理层使用收入来评估我们业务的整体表现，并分析消费者需求、品牌偏好和竞争等趋势。有关我们的主要收入来源的详细讨论，请参阅“-影响我们运营结果的主要因素-收入”。
可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)
可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)指本公司业务产生的总收益或利润或产生的总亏损。管理层使用净收益(亏损)来综合分析我们的业务表现。
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目录表

调整后的EBITDA和EBITDA
在本年度报告中，我们使用调整后EBITDA和EBITDA这两个术语。调整后的EBITDA和我们定义的EBITDA不是根据美国公认会计原则(GAAP)确认的衡量标准。我们将合并的调整后EBITDA定义为可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)加上我们在未合并的自有和租赁酒店合资企业的调整后EBITDA中按比例分配的份额，调整后的EBITDA基于我们在每个自有和租赁企业中的所有权百分比，调整后不包括以下项目：
•利息支出；
•所得税的利益(准备)；
•折旧和摊销；
•管理和特许经营协议资产摊销和业绩补偿付款，构成对客户的付款(“抵销收入”)；
•用于偿还管理和特许经营物业所发生费用的收入；
•为管理和特许经营物业产生的成本，我们打算在长期内收回；
•未合并的酒店业企业的权益收益(亏损)；
•基于股票的薪酬费用；
•房地产及其他销售损益；
•资产减值；以及
•其他收入(亏损)，净额
我们通过将我们每个可报告部门的调整后EBITDA与公司和其他调整后EBITDA相加来计算合并的调整后EBITDA。请参阅“-细分结果”。
我们的董事会和执行管理团队专注于调整后的EBITDA，将其作为部门和综合基础上的关键绩效和薪酬指标之一。调整后的EBITDA有助于我们在一致的基础上比较不同报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中剔除了不能反映我们的核心业务的项目的影响，无论是在分部上还是在综合基础上。我们的总裁和首席执行官，也是我们的首席运营决策者，也评估我们每个可报告部门的表现，并通过评估每个部门的调整后EBITDA来决定如何向这些部门分配资源。此外，我们董事会的薪酬委员会根据合并调整后EBITDA、分部调整后EBITDA或两者的某种组合来确定我们某些管理层成员的年度可变薪酬。
我们相信，调整后的EBITDA对投资者是有用的，因为它为投资者提供了我们内部用于评估我们的经营业绩和做出薪酬决定的相同信息，并便于我们将结果与行业内其他公司的结果进行比较。
调整后的EBITDA不包括某些可能在不同行业和同一行业内的公司之间差异很大的项目，包括利息支出和所得税福利(拨备)，这取决于公司的具体情况，包括资本结构、信用评级、税收政策和它们所在的司法管辖区；折旧和摊销，取决于公司政策，包括如何利用资产以及分配给资产的寿命；Contra收入，取决于公司政策和有关向酒店所有者付款的战略决策；以及基于股票的薪酬支出，由于公司采用不同的薪酬计划，因此不同公司的薪酬支出有所不同。我们不包括报销费用的收入，以及代表管理和特许物业发生的费用，这些费用与工资成本的报销有关，以及我们为酒店所有者的利益而运营的全系统服务和计划的收入，因为根据合同，我们不提供服务或运营相关计划，以产生超出各自合同条款的利润。从长远来看，这些计划和服务的设计并不是为了影响我们的经济，无论是积极的还是消极的。因此，我们在评估经营业绩的期间变化时，不包括净影响。调整后的EBITDA包括我们管理的和特许经营的物业产生的成本，这些成本与我们不打算从酒店所有者那里收回的全系统服务和计划有关。最后，我们排除了对我们的业务非核心的其他项目，如资产减值和有价证券的未实现和已实现损益。
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目录表

调整后的EBITDA和EBITDA不能替代凯悦酒店集团的净收入(亏损)、净收入(亏损)或公认会计原则规定的任何其他衡量标准。使用调整后的EBITDA和EBITDA等非GAAP衡量标准是有局限性的。尽管我们认为调整后的EBITDA可以使我们的经营业绩评估更加一致，因为它剔除了不反映我们核心业务的项目，但我们行业的其他公司可能会与我们不同地定义调整后的EBITDA。因此，可能很难使用调整后的EBITDA或类似名称的非GAAP衡量标准，其他公司可能会使用这些衡量标准来比较这些公司的业绩与我们的业绩。由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为我们业务产生的收入(亏损)的衡量标准。我们的管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用调整后的EBITDA来弥补这些限制。请参阅本年度报告其他部分的综合财务报表中的综合损益表。
关于凯悦酒店集团应占净收益(亏损)与EBITDA的对账以及EBITDA与综合调整后EBITDA的对账，见下文。
调整后的销售费用、一般费用和管理费用
根据我们的定义，调整后的销售、一般和行政费用是非GAAP衡量标准。调整后的销售、一般和行政费用不包括通过拉比信托基金提供资金的递延薪酬计划和基于股票的薪酬支出的影响。调整后的销售、一般和管理费用有助于我们在一致的基础上比较不同报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中剔除了不能反映我们核心业务的项目的影响，无论是在部门基础上还是综合基础上。有关销售费用、一般费用和管理费用与调整后的销售费用、一般费用和管理费用的对账，请参阅“-经营结果”。
可比较的酒店
“可比全系统酒店”指我们管理或特许经营的所有物业，包括自有和租赁物业，在整个比较期间内经营，并且在比较期间没有遭受重大破坏、业务中断或进行大规模翻新。全系统可比酒店也不包括没有可比结果的物业。对于我们在美洲管理和特许经营部门管理或特许经营的那些酒店，我们可以使用可比的全系统酒店的变体来专门指可比的全系统美洲全方位服务酒店，对于我们在美洲管理和特许经营部门管理或特许经营的那些酒店，包括我们的健康度假村、我们的精选服务酒店或我们的包罗万象的度假村，对于我们在亚太地区管理和特许经营部门管理或特许经营的那些物业，我们可以使用可比的全系统APPAC全面服务或精选服务酒店，或者对于我们在EAME/西南亚洲管理和特许经营部门管理或特许经营的那些酒店，我们可以特别指可比的全系统EAME/西南亚洲全面服务或精选服务酒店。“可比自有和租赁酒店”指我们拥有或租赁的所有物业，这些物业在整个比较期间运营和合并，在比较期间没有遭受重大损坏、业务中断或进行大规模翻新。可比自有和租赁酒店也不包括没有可比结果的物业。在我们的行业中，可比全系统酒店和可比自有和租赁酒店通常被用作衡量基础。“全系统不可比酒店”或“不可比自有和租赁酒店”是指不符合上文定义的“可比”各自定义的所有酒店。
不变美元货币
我们在报告的基础上和不变的美元基础上报告我们的经营结果。不变美元货币是一种非公认会计准则的衡量标准，不包括比较期间外币汇率变动的影响。我们相信，不变美元分析提供了有关我们业绩的有价值的信息，因为它从我们的经营业绩中消除了货币波动。我们通过以本期汇率重复上一期本币财务结果来计算不变美元货币。然后，将这些重述的金额与我们本期报告的金额进行比较，以提供我们业绩中由运营驱动的差异。
日均房费
ADR代表酒店客房收入除以一定时期内售出的客房总数。ADR衡量的是一家酒店达到的平均房间价格，而ADR趋势提供了有关一家或一组酒店的定价环境和客户群性质的有用信息。ADR是我们行业中常用的绩效指标，我们使用ADR来评估我们能够按客户群产生的定价水平，因为费率的变化对整体收入和增量盈利能力的影响与入住率的变化不同，如下所述。
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目录表

入住率
入住率是指售出的房间总数除以一家或一组酒店的可用房间总数。入住率衡量的是酒店可用容量的利用率。我们使用入住率来衡量特定酒店或酒店集团在给定时间段的需求。随着酒店客房需求的增加或减少，入住率水平也有助于我们确定可实现的ADR水平。
RevPAR
RevPAR是ADR与日均入住率的乘积。RevPAR不包括非客房收入，非客房收入包括酒店物业产生的辅助收入，如食品和饮料、停车和其他客人服务收入。我们的管理层使用RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地区和细分市场的基础上评估酒店业绩。RevPAR是我们行业中常用的业绩衡量标准。
与主要由平均房价变化驱动的变化相比，主要由入住率变化驱动的RevPAR变化对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，酒店入住率的增加将导致客房收入的增加和额外的可变运营成本，包括客房服务、水电费和客房便利设施成本，还可能导致包括食品和饮料在内的辅助收入的增加。相比之下，平均房价的变化对利润率和盈利能力的影响通常更大，因为平均房价的变化对可变运营成本的影响很小。
净额套餐ADR
净套餐ADR代表净套餐收入除以在给定时期内售出的房间总数。套餐净收入通常包括在包罗万象的度假村销售套餐收入的收入，包括客房收入、食品和饮料以及娱乐，扣除支付给员工的强制性小费后。净套餐ADR衡量的是一家酒店达到的平均房间价格，而净套餐ADR趋势提供了有关定价环境和一家或一组酒店客户群性质的有用信息。净包ADR是我们行业中常用的业绩衡量标准，我们使用净包ADR来评估我们能够按客户群产生的定价水平，因为如上所述，费率的变化对整体收入和增量盈利能力的影响与入住率的变化不同。
净额包RevPAR
净套餐RevPAR是净套餐ADR与日均入住率的乘积。我们的管理层使用净套餐RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地区和细分市场的基础上评估酒店业绩。Net Package RevPAR是我们行业中常用的性能指标。
融资合同净额
净融资合同是指在收到初始现金定金和剩余余额按月分期付款、平均期限不到4年的期间内签署的无限度假俱乐部合同。净融资合同余额的计算方法是会员合同的未付部分减去与履行会员计划合同有关的费用，并进一步减去未来估计的无法收回的分期付款。融资合同净余额不会在我们的综合资产负债表中报告，因为我们收取未来分期付款的权利取决于我们在合同期限内是否有能力持续获得ALG度假村的会员福利，而且只有在分期付款收取之后，履行会员合同的相关费用才会成为公司的负债。我们认为，净融资合同对投资者是有用的，因为它代表了根据本期签署的合同对未来到期现金流的估计。截至2022年12月31日，未记录在我们综合资产负债表中的融资合同净余额为1.86亿美元。
净延期
递延净额表示与无限度假俱乐部会员合同有关的合同负债的变化减去与合同有关的递延成本资产的变化。合同负债和递延成本资产在我们的合并损益表上分别确认为收入和费用，客户的年限从3年到25年不等。
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目录表

影响我们经营业绩的主要因素
我们的收入和支出受到各种因素的影响。收入主要受到消费者需求的影响，消费者需求与经济状况密切相关，对企业和个人可自由支配的支出水平非常敏感。与我们的业务相关的某些费用，包括利息、租金、物业税、保险、某些工资和工资以及公用事业成本，是相对固定的，可能会以高于我们收入的速度增长，和/或可能无法以与收入下降相同的速度减少。这些费用的固定成本性质限制了我们通过削减成本措施抵消收入减少的能力，这可能会对我们的净现金流和利润产生不利影响。在经济收缩或经济增长缓慢的时期，以及需求迅速而显著下降的时期，这种影响尤其明显，就像我们在新冠肺炎大流行爆发时所经历的那样。见第一部分，第1A项，“风险因素--与酒店业有关的风险”和“风险因素--与我们业务有关的风险”。
收入
我们的收入主要来自以下来源：
来自酒店运营的收入。代表来自酒店运营的收入，包括房间租金和食品和饮料销售，以及我们自有和租赁物业的其他辅助收入。我们大部分酒店业务的收入在很大程度上依赖于团体和暂住旅客的需求，如下所述。我们自有和租赁酒店的收入主要来自酒店运营。
客房租赁收入和附属收入主要来自三类客户：暂住客户、团体客户和合同客户。暂住客是指因商务或休闲而旅行的个人旅行者。我们的团体客人是为了参加团体活动而旅行的，这些团体活动至少保留10个房间，用于由协会、企业、社会、军事、教育、宗教或其他组织主办的会议或社交活动。集团业务通常包括一组房间住宿以及其他辅助服务，如餐饮和宴会服务。我们的合同客人是根据商定的价格为一个房间区块谈判的合同，持续时间超过30天。航空公司的机组人员是我们酒店合同需求的典型来源。
管理费、加盟费、许可费和其他费用。指通常根据长期管理协议从全球管理的酒店和住宅单位获得的费用所产生的收入；与我们品牌特许经营相关的特许经营费(通常根据长期特许经营协议)；终止费；与通过我们的联合品牌信用卡计划和度假所有权物业获得的凯悦品牌名称许可相关的许可费；以及向某些ALG度假村提供的营销服务的费用。关于我们的管理费和特许经营费的详细讨论，请参阅第一部分，第一项，“商务-酒店管理协议”和第一部分，第一项，“商业-特许经营协议”。
配送和目的地管理收入。指通过ALG Vacations提供旅游产品和服务所获得的收入。提供的服务主要包括以下部分或全部：空运、主要由第三方度假村提供的酒店住宿、旅行保险、地面交通、租车预订和由第三方提供的短途旅行。
其他收入。代表的收入主要与我们的无限度假俱乐部付费会员计划、我们针对公寓单元的住宅管理业务以及我们的联合品牌信用卡计划有关。
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入。代表第三方所有者和特许经营商偿还所发生费用的收入。这些报销费用主要涉及我们作为雇主的管理物业的工资，以及与代表业主运营的全系统服务和忠诚度计划相关的费用报销。我们在收入中确认这些收入，用于偿还代表管理和特许经营物业产生的成本，以及在我们的综合收益表(亏损)中确认代表管理和特许经营物业产生的相应成本。
部门间淘汰。代表与我们自有和租赁酒店相关的管理费收入和支出，以及与我们自有和租赁酒店的联合品牌信用卡计划相关的促销奖励兑换收入和支出，这些收入和支出在合并中被剔除。
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目录表

RevPAR统计数据
(可比地点)RevPAR
截至十二月三十一日止的年度：
可比酒店数量(1家)2022vs. 2021
(单位：恒值$)
全系统酒店912 $121 60.2 %
自有和租赁酒店24 176 87.6 %
美洲提供全方位服务的酒店217 156 74.1 %
美国精选服务型酒店431 105 38.6 %
Aspac全方位服务酒店118 84 32.0 %
亚太区精选服务型酒店31 34 (5.1)%
EAME/西南亚洲全方位服务酒店97 128 110.3 %
EAME/西南亚洲精选服务型酒店18 65 84.6 %
(1)以上所列的可比酒店数目包括自有酒店和租赁酒店。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度全系统平均每间可用年率上升60.2%，主要是由于从新冠肺炎疫情中持续复苏带来的需求增加以及所有细分市场的不良反应增加。有关RevPAR逐个细分的详细讨论，请参阅“-细分结果”。
在截至2022年12月31日的一年里，我们的可比全系统酒店的平均每间可用房收入为121美元，与截至2021年12月31日的一年相比有了显著的改善，并正在接近新冠肺炎大流行前的水平。休闲短途旅行的强劲势头继续引领复苏，持续、高水平的水平显著超过2019年。
在截至2022年12月31日的一年中，我们的团队旅行也出现了显著改善，团队客房收入在2022年第四季度恢复到新冠肺炎疫情之前的水平。与2021年相比，我们美洲全方位服务管理型酒店(包括自有和租赁酒店)的团体预订量有所增加，业务暂时性需求继续改善，特别是在美洲管理和特许经营领域。
竞争。酒店业竞争激烈。供应的增加会给我们酒店和我们竞争对手的ADR带来巨大的压力。我们越来越多地面临来自旅游业新分销渠道的竞争，包括将旅游服务作为其商业模式一部分的大公司、点对点库存来源和行业整合。我们相信，我们的品牌实力和高效管理运营的能力将帮助我们在酒店业继续成功竞争。
与第三方所有者和特许经营商的协议以及与开发商的关系。我们的管理和特许经营费收入的很大一部分依赖于我们与第三方所有者和特许经营商签订的长期管理和特许经营协议。我们的管理和特许经营业务的生存能力取决于我们与第三方业主和特许经营商保持良好关系的能力。我们与这些第三方的关系也创造了与开发商的新关系，以及支持我们增长的房地产开发机会。我们相信，我们与我们所有细分市场的第三方所有者、特许经营商和开发商都有良好的关系，并致力于这些关系的持续增长和发展。这些关系存在于不同的所有者、特许经营商和开发商群体中，并不是高度集中在任何特定的第三方。
获得资本的途径。酒店业是一个资本密集型行业，需要大量的资本支出来开发、维护和翻新物业。第三方业主和特许经营商必须根据适用的管理或特许经营协议的条款，为其拥有的物业的这些资本支出提供资金。获得我们或我们的第三方业主、特许经营商或开发合作伙伴为建设新物业或维护和翻新现有物业所需的资金，对我们业务和收入的持续增长至关重要。资本的可用性或我们或我们的第三方所有者、特许经营商或发展合作伙伴能够获得资本的条件可能会对未来发展的整体水平、成本和速度产生重大影响，从而影响我们的收入增长能力。
费用
我们主要产生以下费用：
自有和租赁酒店的费用。反映了我们合并的自有和租赁酒店的费用。我们酒店的运营费用包括房费、餐饮费、其他支持费和物业费。客房费用通常包括客房管理、洗衣和前台员工的薪酬成本或第三方服务成本
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目录表

客房设施和洗衣房的供应费。食品和饮料成本包括服务员和厨房员工以及食品和饮料产品的成本。其他支持费用包括与物业管理相关的成本，包括某些员工的递延薪酬计划，这些计划的资金来自对拉比信托基金、公用事业、销售和营销、酒店水疗运营、停车和其他客人娱乐、娱乐和服务的贡献。物业费包括物业税、维修保养、租金和保险费。
配送和目的地管理费用。包括与ALG度假业务相关的费用，主要是与销售旅游产品和服务直接相关的成本，如各种分销费用，包括包机费用、信用卡费用、佣金和目的地管理销售成本。此外，分销和目的地管理费用包括薪酬费用、专业费用、销售和营销费用以及技术费用。
折旧和摊销费用。折旧费用是指我们合并的自有和租赁酒店的建筑物、家具、固定装置和设备等固定资产的非现金折旧。摊销费用主要包括客户关系的摊销、无形资产以及管理和特许经营协议的无形资产。折旧及摊销费用的变动可能受翻新现有物业、收购或发展新物业及/或业务，或透过出售或关闭处置现有物业所带动。
其他直接成本。主要与无限度假俱乐部付费会员计划、我们公寓单元的住宅管理运营以及我们的联合品牌信用卡计划相关的直接成本相关的费用。
销售、一般和行政费用。主要包括薪酬支出，包括某些员工的递延薪酬计划，这些薪酬计划的资金来自对拉比信托的捐款，用于我们的公司员工和支持我们业务部门的人员，包括支持我们管理和特许经营部门的地区办事处；专业费用，包括咨询、审计和法律费用；差旅和娱乐费用；销售和营销费用；坏账费用；以及办公室行政和相关费用，包括租金费用。
因管理和特许经营物业而产生的费用。代表第三方所有者和特许经营商发生的成本。这些报销成本主要涉及我们作为雇主的管理物业的工资，以及与代表业主运营的全系统服务和忠诚度计划有关的费用。
其他项目
资产减值
我们持有大量商誉、无形资产、财产和设备、经营租赁使用权(“ROU”)资产和投资。我们按季度对这些资产进行减值评估，如“关键会计政策和估计”中进一步讨论的那样。过去，这些评估根据这些资产的具体事实和情况，对其中某些资产产生了减值费用。我们可能需要承担额外的减值费用，以反映我们未来资产和/或投资价值的潜在下降。
收购、剥离和重大翻新
我们可能会不时地收购业务，以支持我们的长期增长战略。我们还经常收购、剥离或进行酒店物业的大规模翻新。因此，从这些属性中得出的运营结果不符合“管理层评估的关键业务指标”中定义的“可比酒店”的定义。然而，这些物业的运营结果可能会对我们的业绩产生实质性的影响，因此，当重要时，我们将在关于运营结果的讨论中单独讨论。
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目录表

2022年，我们达成了以下关键交易：
•以大约2.27亿美元的价格出售了红颜知己迈阿密海滩，并在出售时签订了长期管理协议；
•以大约1.36亿美元的价格出售凯悦摄政印第安人威尔斯度假村和温泉，并在出售后签订了一项长期管理协议；
•以大约1.19亿美元的价格出售了Driskill，并在出售时签订了财产的长期管理协议；
•以约1.09亿美元的现金、1900万美元的HTM债务证券和1800万美元的限制性现金出售了Grand Hyatt San Antonio River Walk，并在出售时就该物业签订了长期管理协议；
•以约3800万美元的价格出售格林威治凯悦酒店，并在出售时签订了一份长期管理协议；以及
•在扣除关闭成本和比例调整后，以1.35亿美元收购了Hotel Irvine。
2021年，我们达成了以下关键交易：
•以27亿美元收购ALG，扣除收购的现金；
•以1.46亿美元收购Alila Ventana Big Sur，随后以约1.48亿美元将该财产出售给一个无关的第三方，并在出售时签订了该财产的长期管理协议；
•以600万美元现金收购了拥有圣保罗君悦酒店实体剩余50%的权益。此外，我们还偿还了这处房产的7800万美元第三方抵押贷款，我们摆脱了债务偿还担保；
•以约3.43亿美元的价格出售凯悦太浩湖度假村、温泉和赌场，并签订了出售时的长期管理协议；
•以约2.68亿美元的价格出售凯悦酒店Lost Pines Resort and Spa，并签订了出售后物业的长期管理协议；以及
•将迈阿密凯悦酒店的资产以2200万美元的协议价值贡献给一家新成立的未合并的酒店合资企业，导致该子公司的非金融资产被取消确认。
关于这些关键交易的进一步讨论，见第四部分第15项“证物和财务报表附表--合并财务报表附注7”。
外币汇率波动的影响
我们的很大一部分业务是以功能货币进行的，而不是我们的报告货币，即美元。因此，我们需要在报告期内按基于市场的平均汇率将这些结果从功能货币转换为美元。当比较我们在不同时期的经营结果时，我们收入或费用的变化可能有很大一部分是由于这些时期之间经历的汇率波动而产生的。见第一部分第1A项，“风险因素--与我们的业务有关的风险--在国际上或在特定国家或地区开展业务的风险，可能会减少我们的收入、增加我们的成本、减少我们的利润或扰乱我们的业务。”
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目录表

经营成果
截至2022年12月31日及2021年12月31日的年度
关于合并结果的探讨 
有关我们的综合业绩的更多信息，请参阅我们的综合收益表(亏损)，包括在第四部分第15项“展品和财务报表附表--综合财务报表”中。在截至2022年12月31日的年度内，与受到新冠肺炎疫情负面影响的截至2021年12月31日的年度相比，所有部门的综合业绩都有显著改善。截至2022年12月31日的年度也受益于ALG的强劲表现，ALG于2021年11月1日被收购。有关进一步讨论，请参阅“-细分结果”。
我们对通过拉比信托为递延补偿计划提供资金而持有的有价证券的投资的影响在以下财务报表项目中确认，对净收益(亏损)没有影响：为管理和特许经营物业产生的成本的偿还收入；拥有和租赁酒店的费用；销售、一般和行政费用；为管理和特许经营财产产生的成本；以及为为拉比信托提供资金而持有的有价证券的净收益(损失)和利息收入。
自有和租赁酒店收入.
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)货币影响
可比自有和租赁酒店收入$976 $539 $437 81.3 %$(7)
不可比的自有和租赁酒店收入259 299 (40)(13.5)%(1)
自有酒店和租赁酒店的总收入$1,235 $838 $397 47.4 %$(8)
在截至2022年12月31日的一年中，可比自有和租赁酒店的收入比截至2021年12月31日的一年有所增长，这是由于需求增加和2022年由于新冠肺炎疫情的持续复苏而导致整个投资组合的ADR增加。同期，不可比较的自有和租赁酒店收入下降，主要是由于处置活动，但被2021年暂停运营的自有酒店重新开业部分抵消。在截至2022年12月31日的一年中，ALG的自有和租赁酒店收入为2100万美元。
管理、特许经营、特许经营和其他费用收入。
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
基地管理费$319 $169 $150 88.9 %
激励性管理费192 58 134 227.3 %
特许经营费、许可费和其他费用297 191 106 55.4 %
管理费、特许经营费、许可费和其他费用$808 $418 $390 93.0 %
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
管理费、特许经营费、许可费和其他费用$808 $418 $390 93.0 %
抵销收入(31)(35)4 11.3 %
净管理费、加盟费、许可费和其他费用$777 $383 $394 102.6 %
与2021年同期相比，截至2022年12月31日的年度管理费增加是由于需求增加和2022年ADR，原因是持续从新冠肺炎大流行中恢复，与2021年第四季度收购的ALG相关的管理费增加1.05亿美元，以及所有细分市场的投资组合增长。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度特许经营、许可和其他费用收入增加，主要是由于美洲管理和特许经营部门的特许经营费增加，原因是需求增加，以及2022年因新冠肺炎疫情的持续复苏而出现的ADR，以及与我们的联合品牌信用卡计划相关的许可费增加。此外，截至12月31日的一年中，其他手续费收入有所增加，
73
目录表

2022年，与截至2021年12月31日的年度相比，由ALG提供的营销服务费用和终止费推动。
有关进一步讨论，请参阅“-细分结果”。
配送和目的地管理收入。在强劲的休闲需求的推动下，截至2022年12月31日的一年，分销和目的地管理收入为9.86亿美元。在截至2021年12月31日的一年中，分销和目的地管理收入为1.15亿美元，这是在2021年第四季度收购ALG后的收入。
其他收入。在截至2022年12月31日的一年中，与截至2021年12月31日的年度相比，其他收入增加了1.64亿美元，这主要是由于无限度假俱乐部付费会员计划(该计划是在2021年第四季度通过收购ALG获得)以及与我们的住宅管理业务相关的收入由于不断从新冠肺炎疫情中恢复而增加。
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入。
截至十二月三十一日止的年度：
20222021变化
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入$2,620 $1,583 $1,037 65.4 %
较少：拉比信任影响35 (19)54 285.9 %
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入，不包括拉比信托影响$2,655 $1,564 $1,091 69.7 %
与截至2021年12月31日的一年相比，在截至2022年12月31日的一年中，用于偿还管理和特许经营物业成本的收入有所增加，这主要是由于我们作为雇主的管理物业的工资和相关费用的报销增加，以及由于酒店运营和业绩的持续从新冠肺炎大流行中的复苏而对向管理和特许经营物业提供的全系统服务的相关费用的报销。与2021年第四季度收购的ALG相关的管理和特许经营物业的成本偿还收入在截至2022年12月31日的一年中比截至2021年12月31日的年度增加了1.03亿美元。
在截至2022年12月31日的一年中，与截至2021年12月31日的年度相比，用于偿还管理和特许物业成本的收入增加，其中包括由于市场表现下降，通过拉比信托为我们的递延补偿计划提供资金而持有的有价证券价值减少5400万美元。
自有和租赁酒店费用.
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
可比自有和租赁酒店费用$712 $470 $(242)(51.6)%
不可比较的自有和租赁酒店费用212 250 38 15.3 %
拉比信任影响(8)5 13 242.4 %
自有和租赁酒店费用总额$916 $725 $(191)(26.2)%
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度，可比自有和租赁酒店支出增加，主要是由于2022年从新冠肺炎大流行中持续复苏导致需求增加，导致可变费用增加。同期，不可比自有和租赁酒店支出的减少主要是由处置活动推动的，但因2021年因暂停运营而关闭的一家自有酒店重新开业部分抵消了这一减少。与ALG相关的自有和租赁酒店支出在截至2022年12月31日的一年中比截至2021年12月31日的年度增加了2300万美元。ALG于2021年第四季度被收购。
配送和目的地管理费用。在休闲旅行需求强劲的推动下，截至2022年12月31日的一年，分销和目的地管理支出为7.75亿美元。在截至2021年12月31日的一年中，分销和目的地管理费用为1.12亿美元，这是2021年第四季度收购ALG后的费用。
74
目录表

折旧及摊销费用。在截至2022年12月31日的一年中，折旧和摊销费用比截至2021年12月31日的一年增加了1.16亿美元，主要是由于在2021年第四季度收购ALG时获得的无形资产的摊销，部分被出售所拥有的酒店所抵消。
其他直接成本。在截至2022年12月31日的年度内，与截至2021年12月31日的年度相比，其他直接成本增加了1.53亿美元，主要原因是无限度假俱乐部付费会员计划(该计划在2021年第四季度收购ALG时被收购)以及由于正在从新冠肺炎疫情中恢复而与我们的住宅管理运营相关的支出增加。
销售、一般和管理费用.
截至十二月三十一日止的年度：
20222021变化
销售、一般和管理费用$464 $366 $98 26.8 %
较少：拉比信任影响67 (38)105 279.6 %
减去：股票薪酬费用(61)(50)(11)(20.2)%
调整后的销售、一般和管理费用$470 $278 $192 69.2 %
在截至2022年12月31日的一年中，销售、一般和行政费用与截至2021年12月31日的年度相比有所增加，主要是由于2021年第四季度收购的ALG业务的成本，其中包括与整合相关的成本增加1900万美元，这部分被通过拉比信托为我们的递延薪酬计划提供资金而持有的可销售证券的基础投资的市场表现下降所抵消。
调整后的销售、一般和行政费用不包括通过拉比信托基金提供资金的递延薪酬计划和基于股票的薪酬支出的影响。有关调整后的销售费用、一般费用和管理费用的进一步讨论，请参阅“管理层评估的关键业务指标”。
为管理物业和专营物业而招致的费用.
截至十二月三十一日止的年度：
20222021变化
为管理物业和专营物业而招致的费用$2,632 $1,639 $993 60.6 %
较少：拉比信任影响35 (19)54 285.9 %
代表管理和特许经营物业发生的费用，不包括拉比信托影响$2,667 $1,620 $1,047 64.7 %
在截至2022年12月31日的一年中，与截至2021年12月31日的年度相比，管理和特许经营物业产生的成本有所增加，这主要是由于我们作为雇主的管理物业的工资和相关费用增加，以及由于酒店从新冠肺炎大流行中持续复苏而改善酒店运营业绩而向管理和特许经营物业提供的全系统服务相关的支出。此外，与2021年第四季度收购的ALG相关的管理和特许经营物业的成本在截至2022年12月31日的一年中比截至2021年12月31日的年度增加了1.07亿美元。
在截至2022年12月31日的一年中，与截至2021年12月31日的年度相比，增加的原因包括由于市场表现下降，为通过拉比信托为我们的递延薪酬计划提供资金而持有的有价证券价值减少了5400万美元。
为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入.
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
拉比信托收益(损失)分配给销售、一般和管理费用$(67)$38 $(105)(279.6)%
拉比信托收益(损失)分配给自有和租赁酒店的费用(8)5 (13)(242.4)%
为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入$(75)$43 $(118)(274.7)%
75
目录表

在截至2022年12月31日的一年中，由于基础投资资产的表现，为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入与截至2021年12月31日的年度相比有所下降。
未合并酒店业企业的权益收益(亏损)。
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
与未合并的酒店业合资企业相关的销售活动的净收益(注4)
$18 $100 $(82)
凯悦在未合并的酒店合资企业不包括外币的净亏损中所占份额(30)(60)30 
其他17 (12)29 
未合并的酒店业企业的股权收益(亏损)$5 $28 $(23)
在截至2022年12月31日的年度内，凯悦酒店在未合并的酒店风险投资亏损中所占的份额与前一年同期相比有所下降，这是由于我们的未整合的酒店企业正在从新冠肺炎大流行中复苏。
在截至2021年12月31日的年度内，我们确认了与收购拥有圣保罗君悦酒店实体剩余50%权益相关的6,900万美元税前收益和来自其他销售活动的3,100万美元收益，但被我们于2021年为印度酒店物业提供的债务偿还担保部分抵消。详情见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注4和附注15”。
利息支出。在截至2022年12月31日的一年中，由于我们的某些优先票据在2022年和2021年被赎回，利息支出比截至2021年12月31日的年度减少了1300万美元。更多信息见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注11”。
房地产及其他产品销售损益。在截至2022年12月31日的年度内，我们确认了以下事项：
•与出售Grand Hyatt San Antonio River Walk有关的1.37亿美元税前收益；
•5,100万美元与出售Driskill有关的税前收益；
•4,000万美元与出售凯悦摄政印第安人威尔斯度假村及水疗中心有关的税前收益；
•与出售红颜知己迈阿密海滩有关的2400万美元税前收益；以及
•1,400万美元与出售格林威治凯悦酒店相关的税前收益。
在截至2021年12月31日的年度内，我们确认了以下事项：
•与出售凯悦太浩湖度假村、水疗中心和赌场有关的3.05亿美元税前收益；以及
•与出售凯悦酒店Lost Pines Resort and Spa相关的1.04亿美元税前收益。
更多信息见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注7”。
资产减值。于截至2022年12月31日止年度，我们确认了2,100万美元与品牌及其他无限期无形资产有关的减值费用，因为我们确定某些品牌无形资产的账面价值高于公允价值；与管理及特许经营协议无形资产有关的减值费用1,000万美元(主要是由于合同终止所致)；以及与出售Grand Hyatt San Antonio River Walk有关的700万美元商誉减值费用。在截至2021年12月31日的年度内，我们确认了与无形资产相关的800万美元减值费用，主要原因是合同终止。
更多信息见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注9”。
其他收入(亏损)，净额。其他收入(亏损)从截至2021年12月31日的1,900万美元亏损净减少2,100万美元，至截至2022年12月31日的亏损4,000万美元。更多信息见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注21”。
76
目录表

所得税优惠(拨备).
截至十二月三十一日止的年度：
20222021变化
所得税前收入(亏损)$363 $44 $319 724.1 %
所得税优惠(拨备)92 (266)358 134.4 %
实际税率(25.2)%603.5 %(628.7)%
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度所得税优惠和有效所得税税率下降，主要是由于2021年美国联邦和州递延税项资产记录的估值免税额，其中很大一部分在2022年释放。详情见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注14”。
细分结果
如第四部分第15项“展品和财务报表时间表--综合财务报表附注19”所述，我们使用自有和租赁酒店收入；管理、特许经营、许可证和其他费用收入；经销和目的地管理收入；以及调整后的EBITDA来评估部门经营业绩。
在截至2022年12月31日的年度内，由于从新冠肺炎疫情中持续复苏，我们的部门收入、可比平均收入和调整后EBITDA在所有部门都比截至2021年12月31日的年度有了显著改善。
自有和租赁酒店部门收入.
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)货币影响
可比自有和租赁酒店收入$1,004 $556 $448 80.9 %$(7)
不可比的自有和租赁酒店收入238 299 (61)(20.6)%(1)
部门总收入$1,242 $855 $387 45.2 %$(8)
在截至2022年12月31日的一年中，可比自有和租赁酒店的收入与前一年同期相比有所增长，这是由于需求增加和2022年整个投资组合的ADR，主要是由于正在从新冠肺炎疫情中恢复。
同期，不可比较的自有和租赁酒店收入下降，主要是由于处置活动，但部分被2021年暂停运营的自有酒店重新开业所抵消。
 截至十二月三十一日止的年度：
 RevPAR入住率adr
2022vs. 2021
(单位：恒值$)		2022vs. 20212022vs. 2021
(单位：恒值$)
可比的自有和租赁酒店$176 87.6 %65.8 %22.7% pts$267 22.9 %
与2021年同期相比，在截至2022年12月31日的一年中，我们可比自有和租赁酒店的每间客房平均收入有所增加，这主要是由于强劲的团体和休闲瞬时需求和ADR以及商务临时旅行日益增长的势头推动下，继续从新冠肺炎疫情中复苏。
在截至2022年12月31日的年度内，我们从可比自有和租赁酒店的业绩中剔除了8项物业，其中6项物业已售出，1项物业正在进行重大翻新，2项物业合并为1项。
77
目录表

自有和租赁酒店部门调整后的EBITDA.
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
自有和租赁酒店调整后的EBITDA$252 $77 $175 228.9 %
未合并酒店合资企业调整后EBITDA的按比例份额55 14 41 290.6 %
分部调整后的EBITDA$307 $91 $216 238.5 %
在截至2022年12月31日的一年中，我们自有和租赁酒店的调整后EBITDA与2021年同期相比有所增长，这是由于可比自有和租赁酒店收入的增加，但部分被可比自有和租赁酒店支出的增加所抵消，这主要是由于2022年与正在从新冠肺炎大流行中恢复相关的需求增加而产生的可变费用增加。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度，我们在未合并酒店合资企业调整后EBITDA中的比例增加，这主要是由于2022年期间由于继续从新冠肺炎疫情中复苏而导致的需求增加。
美洲管理和特许经营部门的收入.
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
细分市场收入
管理费、特许经营费、许可费和其他费用$479 $277 $202 72.4 %
抵销收入(24)(19)(5)(21.1)%
其他收入119 84 35 41.0 %
用于偿还管理和特许经营物业所发生费用的收入(1)2,271 1,410 861 61.2 %
部门总收入$2,845 $1,752 $1,093 62.4 %
(1)关于为管理和特许经营物业偿还费用而增加收入的进一步讨论，请参阅“-经营业绩”。
在截至2022年12月31日的一年中，与截至2021年12月31日的年度相比，管理费、特许经营费、许可费和其他费用的增加，主要是由于美国某些市场，特别是休闲目的地，继续从新冠肺炎疫情中复苏。
在截至2022年12月31日的一年中，与前一年同期相比，其他收入的增长是由我们的住宅管理业务推动的，这是由于我们的住宅管理业务在强劲的需求和美国存托凭证的推动下，继续从新冠肺炎疫情中复苏。
(可比的全系统酒店)截至十二月三十一日止的年度：
RevPAR入住率adr
2022vs. 2021
(单位：恒值$)		2022vs. 20212022vs. 2021
(单位：恒值$)
美国全套服务$156 74.1 %63.7 %19.6% pts$245 20.5 %
美洲精选服务$105 38.6 %69.7 %8.5% pts$151 21.8 %
与截至2021年12月31日的年度相比，在截至2022年12月31日的一年中，我们的可比全系统全方位服务酒店和精选服务酒店的每间可比收入均有所增加，这主要是由于我们继续从新冠肺炎疫情中恢复过来。在截至2022年12月31日的一年中，全系统可比酒店的ADR超过了新冠肺炎大流行前的水平。
在截至2022年12月31日的一年中，我们从可比的美洲全服务系统酒店业绩中删除了五家酒店，因为四家酒店离开了投资组合，一家酒店正在进行重大翻新，两家酒店合并为一家。在截至2022年12月31日的一年中，我们从可比的美洲精选服务系统酒店结果中删除了六家酒店，因为它们离开了投资组合。
78
目录表

美洲管理和特许经营部门调整后的EBITDA.
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
分部调整后的EBITDA$422 $231 $191 82.7 %
在截至2022年12月31日的一年中，调整后的EBITDA与截至2021年12月31日的年度相比有所增加，主要是由于管理费和特许经营费的增加。
亚太区管理和特许经营部门的收入。
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
细分市场收入
管理费、特许经营费、许可费和其他费用$85 $72 $13 18.9 %
抵销收入(2)(4)2 34.7 %
用于偿还管理和特许经营物业所发生费用的收入(1)138 96 42 43.1 %
部门总收入$221 $164 $57 34.2 %
(1)关于为管理和特许经营物业偿还费用而增加收入的进一步讨论，请参阅“-经营业绩”。
在截至2022年12月31日的一年中，管理费、特许经营费、许可费和其他费用与上年同期相比有所增加，这主要是受新冠肺炎疫情持续复苏的推动，这在所有市场(大中国除外)都很明显，因为地点放宽了剩余的旅行限制，全球旅行需求增加。
(可比的全系统酒店)截至十二月三十一日止的年度：
RevPAR入住率adr
2022vs. 2021
(单位：恒值$)		2022vs. 20212022vs. 2021
(单位：恒值$)
Aspac全套服务$84 32.0 %48.7 %6.7% pts$172 13.8 %
Aspac精选服务$34 (5.1)%50.9 %(3.0)% pts$67 0.5 %
截至2022年12月31日止年度，可比全面服务每间可比资产净值较上年同期上升，主要是由于东南亚、澳洲、韩国及日本的需求及ADR增加所致，但大中华区中国的需求及ADR下降部分抵销了上述增幅。
截至2022年12月31日的年度，与上年同期相比，可比精选服务每间可比年收入下降，这主要是由于大区中国的需求下降所致。
在截至2022年12月31日的年度内，我们从可比的亚太地区全方位服务酒店业绩中剔除了三家酒店，因为两家酒店正在进行重大翻新，一家酒店已部分暂停运营。在截至2022年12月31日的一年中，我们从可比的亚太地区精选服务系统酒店结果中删除了两家酒店，因为一家酒店退出了投资组合，另一家酒店经历了季节性关闭。
亚太区管理和特许经营部门调整后的EBITDA。
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
分部调整后的EBITDA$42 $29 $13 44.6 %
在截至2022年12月31日的年度内，调整后的EBITDA与截至2021年12月31日的年度相比有所增加，主要是由于管理费的增加。
79
目录表

EAME/西南部亚洲管理和特许经营部门收入。
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
细分市场收入
管理费、特许经营费、许可费和其他费用$98 $43 $55 129.1 %
抵销收入(4)(12)8 66.5 %
用于偿还管理和特许经营物业所发生费用的收入(1)97 66 31 45.3 %
部门总收入$191 $97 $94 96.2 %
(1)关于为管理和特许经营物业偿还费用而增加收入的进一步讨论，请参阅“-经营业绩”。
在截至2022年12月31日的一年中，与截至2021年12月31日的年度相比，管理费、特许经营权、许可费和其他费用有所增加，这是由于西欧、中东和印度的某些市场的管理费增加，主要是由于继续从新冠肺炎疫情中恢复。截至2022年12月31日的年度还受益于其他费用的增加，原因是一家正在筹备中的酒店终止了管理合同。
(可比的全系统酒店)截至十二月三十一日止的年度：
RevPAR入住率adr
2022vs. 2021
(单位：恒值$)		2022vs. 20212022vs. 2021
(单位：恒值$)
EAME/西南部亚洲全面服务$128 110.3 %61.9 %21.5% pts$208 37.3 %
EAME/西南亚洲精选服务$65 84.6 %69.8 %20.9% pts$93 29.3 %
在截至2022年12月31日的一年中，与截至2021年12月31日的年度相比，可比的全系统酒店的平均每间年收入有所增加，这主要是由于新冠肺炎疫情的持续复苏以及某些市场的旅行限制的放松，推动了西欧和南欧、中东和印度的某些休闲目的地。
在截至2022年12月31日的年度内，我们从可比的EAME/西南亚洲区全方位服务酒店业绩中剔除了7家酒店，因为4家酒店暂停运营，2家酒店退出投资组合，1家酒店大幅扩张。在截至2022年12月31日的一年中，我们从可比的EAME/西南亚洲精选服务系统酒店结果中删除了三家酒店，因为两家酒店离开了投资组合，一家酒店从特许经营转为管理。
EAME/西南亚洲管理和特许经营部门调整后的EBITDA。
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
分部调整后的EBITDA$59 $17 $42 250.4 %
在截至2022年12月31日的一年中，调整后的EBITDA与截至2021年12月31日的年度相比有所增加，主要是由于管理费和其他费用的增加，但部分被某些销售、一般和行政费用的增加所抵消，包括因员工人数增加而增加的工资和相关成本。
80
目录表

苹果休闲集团部门收入。
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
细分市场收入
自有和租赁酒店$21 $— $21 NM
管理费、特许经营费、许可费和其他费用146 21 125 591.9 %
抵销收入(1)— (1)NM
配送和目的地管理986 115 871 761.3 %
其他收入137 19 118 638.1 %
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入114 11 103 916.7 %
部门总收入$1,403 $166 $1,237 748.2 %
我们于2021年11月1日收购了ALG，因此，我们2021年的业绩包括两个月的ALG运营。
在截至2022年12月31日的一年中，管理、特许经营、许可和其他费用收入反映了美洲ALG度假村的净套餐RevPAR为199美元，包括墨西哥、加勒比海、中美洲和南美洲的度假村。在截至2022年12月31日的一年中，管理、特许经营、许可和其他费用收入反映了欧洲ALG度假村的净套餐RevPAR为101美元。
在截至2021年12月31日的一年中，管理、特许经营、许可和其他费用收入反映了美洲ALG度假村的净套餐RevPAR为188美元，包括墨西哥、加勒比海、中美洲和南美洲的度假村。在截至2021年12月31日的一年中，管理、特许经营、许可和其他费用收入反映了欧洲ALG度假村的净套餐RevPAR为92美元。
苹果休闲集团部门调整后的EBITDA。
截至十二月三十一日止的年度：
20222021变化
分部调整后的EBITDA$231 $4 $227 NM
净延期活动
递延收入增加$199 $35 $164 469.3 %
递延成本增加(105)(16)(89)(557.4)%
净延期$94 $19 $75 395.3 %
融资合同净额增加$63 $8 $55 727.1 %
在截至2022年12月31日的年度内，经调整的EBITDA较截至2021年12月31日的年度有所增长，主要受2021年第四季度收购ALG的推动，以及2022年强劲的休闲需求。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，ALG受益于新的无限度假俱乐部会员合同的销售，这增加了净延期和净融资合同。
递延净额是指在此期间收到的会员首付款和融资合同的每月分期付款所收到的现金，减去销售新合同所产生的成本所支付的现金，以及在此期间在我们的综合损益表(亏损)上确认的收入和费用。
净融资合同是指在平均期限不到4年的时间内欠公司的合同未来现金流，减去履行合同所产生的费用，减去在此期间收到的每月现金分期付款。截至2022年12月31日和2021年12月31日，未记录在我们综合资产负债表上的融资合同净余额分别为1.86亿美元和1.33亿美元。
81
目录表

公司和其他公司。
截至十二月三十一日止的年度：
20222021更好/(更差)
收入$65 $41 $24 58.1 %
调整后的EBITDA$(154)$(116)$(38)(33.7)%
在截至2022年12月31日的一年中，收入与截至2021年12月31日的年度相比有所增长，这主要是由于与我们的联合品牌信用卡计划相关的收入增加所致。
在截至2022年12月31日的一年中，调整后的EBITDA与截至2021年12月31日的年度相比有所下降，主要是由于某些销售、一般和行政费用的增加，包括ALG整合成本增加了1900万美元，以及由于员工人数增加而导致的工资和相关成本增加。
非公认会计准则计量对账
下表提供了可归因于凯悦酒店集团的净收入(亏损)与EBITDA的对账，以及EBITDA与调整后综合EBITDA的对账：
截至十二月三十一日止的年度：
20222021变化
可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)$455 $(222)$677 305.0 %
利息支出150 163 (13)(8.2)%
(福利)所得税拨备(92)266 (358)(134.4)%
折旧及摊销426 310 116 37.3 %
EBITDA939 517 422 81.5 %
抵销收入31 35 (4)(11.3)%
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入(2,620)(1,583)(1,037)(65.4)%
为管理物业和专营物业而招致的费用2,632 1,639 993 60.6 %
未合并的酒店业企业的股本(收益)损失(5)(28)23 80.6 %
基于股票的薪酬费用61 50 11 20.2 %
(收益)房地产和其他产品的销售亏损(263)(414)151 36.6 %
资产减值38 8 30 376.7 %
其他(收入)损失，净额40 19 21 109.2 %
未合并的自有和租赁酒店合资企业调整后EBITDA的按比例份额55 14 41 290.6 %
调整后的EBITDA$908 $257 $651 252.9 %
流动性与资本资源
概述
我们主要通过现有现金、短期投资和运营产生的现金来为我们的业务融资。作为我们长期业务战略的一部分，我们使用出售的净收益来偿还债务；支持新的投资机会，包括收购；并在适当的时候将资本返还给我们的股东。如果我们认为有必要，我们通过循环信贷安排或从其他第三方来源借入现金，并通过发行债务或股权证券筹集资金。我们坚持注重保本的现金投资政策。
我们预计将成功履行我们在2021年8月宣布的承诺，即到2024年底实现20亿美元的自有资产处置收益(不包括收购)。截至2023年2月16日，作为这一承诺的一部分，我们已经实现了7.21亿美元的自有资产净处置收益。
我们可能会不时通过现金购买和/或交换其他证券、公开市场购买、私下协商的交易或其他方式，包括根据规则10b5-1计划或ASR交易，寻求注销或购买我们的未偿还股权和/或债务证券。此类回购或交换，如果有的话，将取决于
82
目录表

当时的市场状况、我们现有或未来融资安排的限制、我们的流动性要求、合同限制以及其他因素。涉及的金额可能很大。在截至2022年12月31日的一年中，我们通过股份回购向股东返还了3.69亿美元的资本，在2023年1月，我们通过股份回购向股东返还了另外1400万美元的资本。在截至2022年12月31日的一年中，没有支付股息。
我们相信，我们的现金状况、短期投资、运营现金、我们循环信贷安排下的借款能力以及进入资本市场的机会将足以满足我们的所有短期和长期资金需求和资本部署目标。
最近影响我们流动性和资本资源的交易
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，各种交易影响了我们的流动性。见“现金的来源和用途”。
现金的来源和用途
 截至十二月三十一日止的年度：
20222021
现金提供方(使用于)：
经营活动$674 $315 
投资活动416 (1,772)
融资活动(1,106)1,288 
汇率变动对现金的影响18 (3)
现金、现金等价物和限制性现金净增加(减少)$2 $(172)
经营活动的现金流
在截至2022年12月31日的一年中，由于整个投资组合的强劲表现，由经营活动提供的现金比截至2021年12月31日的一年增加了3.59亿美元。在截至2021年12月31日的一年中，根据冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案的规定，美国国税局退还了2.54亿美元的损失结转索赔，部分抵消了这些增长。
投资活动产生的现金流
2022年活动：
•我们从出售红颜知己迈阿密海滩获得了2.27亿美元的收益，扣除关闭成本和比例调整后的净收益。
•我们从出售凯悦摄政印第安威尔斯度假村和水疗中心获得了1.36亿美元的收益，其中不包括关闭成本和比例调整。
•我们从出售Driskill获得了1.19亿美元的收益，扣除关闭成本和按比例分配调整后的收益。
•我们从出售Grand Hyatt San Antonio River Walk中获得了1.09亿美元的现金对价，这笔交易扣除了交易成本。
•我们从出售有价证券和短期投资中获得了1.08亿美元的净收益。
•我们收到了5,400万美元的收益，与某些权益法投资和赎回持有至到期(“HTM”)债务证券的销售活动有关。
•我们从出售格林威治凯悦酒店获得了3800万美元的收益，扣除关闭成本和比例调整后的净收益。
•我们收到了1700万美元的应收账款融资收益。
•我们在资本支出上投资了2.01亿美元(见“-资本支出”)。
•剔除关闭成本和比例调整后，我们以1.35亿美元现金收购了Hotel Irvine。
•我们支付了3900万美元与ALG收购相关的金额，以偿还给卖方用于收购价格调整的金额。
83
目录表

•我们发行了2500万美元的融资应收账款。
2021年活动：
•我们以26.79亿美元的现金收购了ALG，扣除了4.6亿美元的现金和现金等价物以及1600万美元的限制性现金。
•我们以1.46亿美元现金收购了Alila Ventana Big Sur，扣除关闭成本和比例调整后，我们获得了1.48亿美元的收益，扣除后续出售的关闭成本和比例调整后。
•我们在资本支出上投资了1.11亿美元(见“-资本支出”)。
•我们以600万美元的现金购买了酒店风险投资伙伴在拥有圣保罗君悦酒店的实体中的权益，并偿还了7800万美元的第三方抵押贷款。
•我们在未合并的酒店企业中投资了2900万美元。
•我们发行了2100万美元的融资应收账款。
•我们花了700万美元现金从一个无关的第三方手中买下了土地。
•我们从出售有价证券和短期投资中获得了4.47亿美元的净收益。
•我们从出售凯悦太浩湖度假村、水疗中心和赌场获得了3.43亿美元的收益，其中不包括关闭成本和按比例调整。
•我们从出售凯悦摄政Lost Pines Resort and Spa获得了2.68亿美元的收益，扣除关闭成本和按比例调整后的净收益。
•我们从与某些股权方法投资和赎回HTM债务证券有关的销售活动中获得了9800万美元的收益。
•我们从出售我们在拥有凯悦酒店比什凯克的合并酒店企业中的权益中获得了300万美元的收益，其中包括已处置的现金、关闭成本和按比例调整。
我们定期就某些财产的处置或收购订立类似的交换协议。根据这些协议的条款，销售所得将存入由合格中间人管理的托管账户，在释放之前不能供我们使用。所得款项于本公司的综合资产负债表中记为受限制现金，并于(I)如用作同类交换协议的一部分，(Ii)如吾等于协议日期后45天内未能物色合适的替代物业，或(Iii)若同类交换协议未能在余下的容许时间内完成，则予以释放。
融资活动产生的现金流
2022年活动：
•我们回购了4,233,894股A类普通股，总购买价为3.69亿美元。
•我们赎回了未偿还的3.5亿美元2023年到期的3.375%优先票据，约为3.53亿美元，其中包括300万美元的应计利息。
•我们赎回了2023年到期的3亿美元未偿还浮动利率优先票据，金额约为3.02亿美元，其中包括200万美元的应计利息。
•我们回购了5800万美元的其他优先票据。
•我们利用800万美元的限制性现金来否决免税合同增收区债券2005A系列和合同收入债券高级应税系列2005B(统称为2005年系列债券)。
2021年活动：
•在扣除1100万美元的承销折扣和其他发行费用后，我们以约17.38亿美元的净收益发行了优先票据。
84
目录表

•我们发行和出售了8,050,000股A类普通股，在扣除约2,500万美元的承销折扣和其他发行费用(“普通股发行”)后，我们获得了5.75亿美元的净收益。
•我们赎回了未偿还的7.5亿美元三个月期伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)，外加2022年到期的3.000%优先票据，约7.53亿美元，包括300万美元的应计利息。
•我们偿还了未偿还的2.5亿美元2021年到期的5.375%优先票据，发行价为99.846%，到期日约为2.57亿美元，包括700万美元的应计利息。
•我们借入并偿还了2.1亿美元的循环信贷安排。
我们将净债务定义为总债务减去现金和现金等价物以及短期投资的总和。我们认为净债务及其组成部分是衡量流动性的重要指标，也是资本结构战略的指导性指标。净债务是一种非公认会计准则的衡量标准，其计算方法可能与其他公司使用的类似名称的衡量标准不同。下表汇总了我们的债务与资本比率：
2022年12月31日2021年12月31日
合并债务(1)$3,113 $3,978 
股东权益3,699 3,563 
总资本6,812 7,541 
总债务与总资本之比45.7 %52.8 %
合并债务(1)3,113 3,978 
减去：现金和现金等价物及短期投资(1,149)(1,187)
合并债务净额$1,964 $2,791 
净债务与总资本之比28.8 %37.0 %
 
(1)不包括分别于2022年12月31日和2021年12月31日根据权益法入账的未合并酒店业务中我们应承担的约5.38亿美元和5.81亿美元的债务，基本上所有债务都是我们没有追索权的，我们根据单独的协议担保了其中的一部分。
资本支出
我们经常进行资本支出以加强我们的业务。我们将我们的资本支出归类为维护和技术、现有物业的增强等。我们在资本开支方面一向有纪律，将来亦会继续这样做，并把营运所得的现金流量计算在内。
 截至十二月三十一日止的年度：
20222021
维护和技术$101 $43 
对现有属性的增强93 68 
其他7 — 
资本支出总额$201 $111 
维护和技术的增加主要是由酒店和公司技术项目以及设备采购推动的。对现有物业进行改进的增长主要是由2022年一家自有酒店的翻新支出推动的。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度资本支出总额分别包括与ALG相关的2600万美元和400万美元。不包括ALG，我们的资本支出继续低于新冠肺炎大流行前的水平。
高级附注
下表列出了我们的各种高级无担保票据(统称为“高级票据”)在2022年12月31日的未偿还本金余额，如第四部分第15项“证物和财务报表附表--综合财务报表附注11”所述。未偿还优先债券的利息每半年支付一次。
85
目录表

未偿还本金
2023年到期的7亿美元优先无担保票据-1.300%$656 
2024年到期的7.5亿美元优先无担保票据-1.800%746 
4.5亿美元2025年到期的优先无担保票据-5.375%450 
2026年到期的4亿美元优先无担保票据-4.850%400 
2028年到期的4亿美元优先无担保票据-4.375%399 
4.5亿美元2030年到期的优先无担保票据-5.750%440 
高级债券合计
$3,091 
在管理高级票据的契约中，我们同意不：
•在我们的主要财产、或我们拥有或租赁主要财产的子公司的股本或债务上设立任何留置权，以担保债务，而不同时有效地规定，只要此类债务是如此担保的，优先票据就以此类债务同等和按比例提供担保；或
•与我们的主要物业达成任何出售和回租交易。
这些限制会受到重大例外的限制。
该契约还限制了我们进行合并或合并或转让我们所有或基本上所有资产的能力，除非满足某些条件。
如果发生控制权变更触发事件，如管理优先债券的契约所界定，吾等将被要求以相当于其本金101%的价格购买优先债券，连同截至购买日的应计及未付利息(如有)。我们亦可在债券到期前任何时间赎回部分或全部剩余优先债券，赎回价格相等于优先债券本金的100%，另加截至赎回日的应计及未偿还利息(如有)，另加补足款额(如有)。任何补足付款的金额部分取决于在赎回日与相应优先票据具有可比到期日的美国国债的收益率。
截至2022年12月31日，我们遵守了管理我们高级票据的契约下所有适用的契约。
循环信贷安排
2022年5月18日，我们与贷款人组成的银团达成了一项信贷协议，提供一项15亿美元的优先无担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)，该安排将于2027年5月到期。信贷协议进行了再融资，并全部取代了我们于2014年1月6日修订并重新签署的第二份经修订的信贷协议(“先前循环信贷安排”)。循环信贷安排为我们提供以美元和某些其他货币(以2.5亿美元为上限)的循环贷款，并为我们自己的账户或我们子公司的账户签发最高3亿美元的信用证。在循环信贷安排的期限内，我们可以选择将循环信贷安排的总额增加至多5亿美元，前提是新的和/或现有的贷款人同意为增加的金额提供承诺。我们可以在任何时间预付任何未偿还的本金总额，全部或部分，受惯例分手费的限制，并经适当通知。信贷协议包括惯常的肯定、否定和金融契约；陈述和担保；以及违约条款。
我们的循环信贷安排旨在为营运资金和一般企业目的提供融资，包括商业票据备份和允许的投资和收购。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们在循环信贷安排或我们之前的循环信贷安排下没有未偿还的贷款余额。截至2022年12月31日，我们在我们的循环信贷安排下有400万美元的未提取信用证，而在2021年12月31日，我们有700万美元的未提取信用证在我们先前的循环信贷安排下签发，并减少了其下的可获得性。截至2022年12月31日，我们的循环信贷机制下有14.96亿美元的可用借款能力，扣除未提取的未提取信用证。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注11”。
未偿还借款的利率以经调整的有担保隔夜融资利率(“经调整期限SOFR”)或替代基准利率为基准，每种情况下的保证金均基于我们的信用评级，或在某些情况下，基于我们的信用评级和杠杆率。
86
目录表

在我们的循环信贷安排下的借款，根据我们的选择，按1个月、3个月或6个月的调整期限SOFR加上0.775%至1.250%的保证金，或替代基本利率加0.000%至0.250%的保证金，在每种情况下都取决于我们的信用评级，或在某些情况下，我们的信用评级和杠杆率。
我们的循环信贷安排根据我们的信用评级，或在某些情况下，我们的信用评级和杠杆率，提供贷款人在循环信贷安排下的总承诺额的0.090%至0.225%不等的费用。无论借款水平如何，都会收取贷款手续费。
截至2022年12月31日，根据我们的循环信贷安排，一个月调整后期限SOFR借款的利率为5.508%，或调整后期限SOFR，包括0.100%的信用利差调整，4.458%加适用保证金1.050%。
我们还被要求就每份信用证支付相当于调整后期限贷款的适用保证金的信用证费用。此外，我们必须按每份信用证面值的0.10%每年向开证人支付预付款。
我们的循环信贷安排包含许多肯定和限制性的契约，包括对我们的直接或间接子公司的资产进行留置权；合并、合并和解散；出售资产；与关联公司进行交易；更改我们的直接或间接子公司的会计年度或组织文件；进行限制性付款的能力限制。
循环信贷安排还包含一项财务契约，将我们的最高杠杆率(包括循环信贷安排中定义的综合调整后融资债务与综合EBITDA的比率)限制为不超过4.5比1，但从2022年第二季度至2023年第一季度，最高杠杆率契约的水平将有所提高，从7.5比1开始，逐步降至5.0比1。金融契约是按季度衡量的。我们的未偿还优先债券不包含相应的财务契约或要求我们保持一定的财务比率。
信用证
如上所述，我们在循环信贷安排下或直接与金融机构开立信用证。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们分别向金融机构直接签发了2.63亿美元和2.76亿美元的未偿还信用证。截至2022年12月31日，这些在不同日期到2024年到期的信用证的加权平均费用约为153个基点。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注15”。
担保债券和其他债券
截至2022年12月31日，代表我们发行的担保债券和其他债券为4700万美元，通常是表外安排。这些主要涉及我们的保险计划、税收、许可证、建筑留置权和我们住宿业务的公用事业。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注15”。
其他债务和未来债务期限
不包括30.91亿美元的高级债券，截至2022年12月31日，所有其他第三方债务为2200万美元，扣除1500万美元的未摊销折扣和递延融资费用。
截至2022年12月31日，我们的未偿债务中有6.6亿美元将在未来12个月内到期。我们相信，我们将有足够的流动性来偿还或再融资我们目前的债务义务。
合同义务
截至2022年12月31日，我们的重大合同义务包括债务、融资和经营租赁义务、购买义务和其他承诺，主要与递延薪酬计划债务有关。
我们的短期和长期债务在上文和第四部分第15项“展品和财务报表附表--我们综合财务报表附注11”中讨论，我们的短期和长期融资和经营租赁债务在第四部分第15项“展品和财务报表附表--我们综合财务报表附注8”中讨论。
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目录表

截至2022年12月31日的购买义务为4,000万美元，其中3,800万美元短期到期，200万美元长期到期。我们的购买义务主要包括某些自有和租赁酒店的建设和翻新承诺。
其他承付款主要包括递延补偿计划负债，其中400万美元短期到期，4.45亿美元长期到期。这不包括3.39亿美元的长期应缴所得税，因为这些负债的冲销时间存在不确定性。
我们与某些航空公司签订了由第三方航空公司提供的商业航空运输和ALG Vacations提供的包机运输的合同。这些合同规定的债务在短期内到期，可能会根据客户需求重新谈判。
担保承诺
我们与第三方业主签订了与我们管理的某些酒店相关的业绩保证，这要求我们在业主的酒店未能达到指定的运营利润水平时保证向他们支付款项。根据这些服务表现保证，我们可能需要在未来12个月内提供最多2,700万元的资金，其后可能需要提供最多9,300万元的资金。我们在收购ALG时获得了某些管理协议，并根据年度业绩水平提供业绩保证。这些协议中的合同条款限制了我们的风险敞口，因此，我们无法合理地估计这些担保项下我们未来的最大潜在付款。
我们还对某些未合并的酒店企业和某些管理或特许经营的酒店提供债务偿还担保。我们的债务偿还担保承诺包括在未来12个月内到期的5200万美元和之后到期的2.38亿美元。C有些基本债务协议有延长期，上述数字中没有反映出来。关于其中某些担保，我们与我们未合并的酒店合资伙伴或各自的第三方所有者或特许经营商签订了补偿协议，降低了我们未来的最高潜在付款，并未在上文中反映出来。
见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注15”。
投资承诺
我们的投资承诺代表着我们在特定条件下对各种商业项目的贷款、提供一定的对价或投资的承诺。到2022年12月31日，我们预计将在未来12个月内为1.1亿美元的承诺提供资金，此后将提供2.6亿美元。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注15”。
关键会计政策和估算
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响截至财务报表日期的资产和负债报告金额、报告期内报告的收入和费用金额以及综合财务报表和附注中的相关披露。
我们的一些会计政策在第四部分第15项“证物和财务报表附表--我们的合并财务报表附注2”中描述，由于它们涉及更高程度的判断和估计，因此是至关重要的。这些会计政策和其他关键估计数列于下文。因此，这些会计政策可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。虽然我们已经根据我们当时掌握的事实和情况使用了最好的估计，但在本期间合理地可以使用不同的估计。此外，我们使用的会计估计的变化可能会在不同时期发生，这可能会对我们财务状况和经营结果的列报产生重大影响。尽管我们相信我们的估计、假设和判断是合理的，但它们是基于目前可用的信息。在不同的假设、判断或条件下，实际结果可能与这些估计值大不相同。管理层已与董事会审计委员会讨论了这些关键会计政策和估计的制定和选择。
忠诚度计划未来赎回义务和收入确认
我们利用精算师协助评估与忠诚度计划相关的递延收入负债。估计的变化，包括未来点数兑换的预期时间和价值，以及对不会兑换的点数的中断估计，可能会导致我们的负债和我们在赎回发生时确认的收入金额发生进一步的重大变化。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注3”。
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目录表

截至2022年12月31日，我们与忠诚度计划相关的递延收入负债总额为9.28亿美元。中断假设减少10%将使我们与忠诚度计划相关的递延收入负债增加约4900万美元。
权益法投资
我们每季度评估未合并酒店企业的投资，按权益法计提减值。我们使用判断来确定是否有迹象表明价值损失已经发生，以及下降是否被视为非暂时的，我们认为我们对酒店业的了解、历史经验、相关风险物业的位置、市场状况以及评估时可用的风险特定信息。当有迹象显示已发生价值损失时，在确定计算公允价值时使用的假设和估计时也需要作出判断。
影响这些估计和判断的经济和运营条件的变化可能导致我们未来期间的权益法投资减值。从历史上看，减值评估过程中使用的估计值的变化不会因该等估计值的变化而导致后续期间的重大减值费用。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注4”。
收购
收购中收购的资产和承担的负债于收购日按公允价值入账。我们使用判断来确定收购的资产或业务的公允价值，并将公允价值分配给可识别的有形和无形资产。一般来说，收购的有形资产包括财产和设备，收购的无形资产可能包括管理和特许经营协议无形资产、品牌无形资产、客户关系无形资产或企业合并中的商誉。用于确定公允价值的重大假设或因素的变化，特别是与现金流量预测有关的假设，包括收入预测和贴现率的选择，可能会影响公允价值的计量和分配。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注7和9”。
商誉与无限期无形资产
我们在每年第四季度使用10月1日的余额和临时日期(如果存在减值指标)对商誉和无限期无形资产进行减值评估。
我们被要求在确定是否存在损害迹象时适用判断。触发事件的发生取决于我们对酒店业的了解、历史经验、一个或多个物业的位置、市场状况以及评估时可用的特定信息。我们的分析结果可能在不同时期有所不同，这取决于我们的判断是如何适用的，以及分析时可获得的事实和情况。在确定在计算报告单位或无限寿命无形资产的公允价值时所使用的假设和估计时，也需要判断。
从历史上看，商誉和无限期无形资产估值中使用的估计的变化并未导致在随后的期间产生重大减值费用。在接近收购的期间，我们预计公允价值接近账面价值，如果没有其他因素，我们不认为这表明存在减值风险。截至2022年12月31日，对于我们的其中一个报告单位，公允价值计算中使用的某些假设和估计的变化，包括基础现金流下降10%或贴现率或终端资本化率增加1%，可能会导致重大减值费用。不包括最近减值的资产，前述假设和估计的变化不会导致我们剩余的商誉报告单位或无限寿命的无形资产产生重大减值费用。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注9”。
财产和设备、经营性租赁权益资产和固定寿命无形资产
我们每季度评估物业和设备、经营租赁ROU资产和已确定寿命的无形资产的减值，当事件或情况表明账面价值可能无法收回时，我们通过将其与资产的预计未贴现现金流量进行比较来评估资产的账面净值。我们使用判断来确定是否存在减值迹象，并考虑我们对酒店业的了解、历史经验、物业位置、市场状况以及评估时可用的物业特定信息。我们的分析结果可能在不同时期有所不同，这取决于我们的判断是如何适用的，以及分析时可获得的事实和情况。当存在减值指标时，在确定可恢复性分析中使用的假设和估计以及计算资产或资产组的公允价值(如适用)时，也需要作出判断。
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目录表

经济和经营状况的变化影响这些估计和判断，可能导致我们的长期资产在未来时期减值。从历史上看，物业和设备以及已确定的无形资产减值评估过程中使用的估计的变化并没有因该等估计的变化而导致在随后的期间产生重大减值费用。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注5和9”。
递增借款利率与租赁会计
在确定我们的经营租赁ROU资产和租赁负债的现值时，我们通过应用基于租赁条款的投资组合方法估计增量借款利率(“IBR”)。我们的某些租约的期限超过30年。鉴于缺乏公开的长期借款利率数据，确定我们某些长期租赁的IBR需要做出额外的判断。这些估计的变化可能会导致我们的租赁负债发生重大变化。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注8”。
截至2022年12月31日，我们的综合资产负债表上记录了3.37亿美元的经营租赁负债总额。我们估计的IBR每下降1%，我们的总运营租赁负债就会增加约1美元2500万.
担保
我们签订了与我们管理的某些酒店相关的绩效保证。我们还对某些未合并的酒店企业和某些管理或特许经营的酒店提供债务偿还担保。我们记录了这些担保在成立之日的公允价值负债。为了估计公允价值，我们使用了基于情景的权重，它利用蒙特卡洛模拟来模拟可能结果的概率。估值方法包括关于概率权重、折扣率、波动性、酒店经营业绩和酒店物业销售价格的假设和判断。我们的假设是基于我们对酒店业、市场状况、物业位置以及其他定性因素的了解。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注15”。
所得税
在处理已在我们的合并财务报表或纳税申报表中确认的事件(例如，递延税项资产的变现、税法的变化或其解释)的未来税务后果时，需要作出判断。此外，我们还受到美国国税局和其他税务机关对我们的所得税申报单的审查。对这类事项结果的评估发生变化可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。
我们评估在报税表上采取或预期采取的税务头寸，以确定它们是否更有可能持续下去，假设税务机关将在完全了解所有相关信息的情况下对纳税申报头寸进行审查，然后在我们的综合财务报表中记录相关的税收优惠。如果一个职位不符合更有可能不符合的标准，这一好处就不能得到承认。在制定所得税拨备时，需要假设、判断和估计，以确定是否达到了“更有可能”的标准。对一种头寸“更有可能”的评估标准的改变可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注14”。
递延所得税--估值拨备
我们每季度评估我们的递延税项资产的变现能力，并在我们的部分或全部递延税项资产很可能无法变现时确认估值拨备。这一评估是在每个司法管辖区的基础上完成的，并依赖于现有的所有积极和消极证据的权重。三年期间的累计税前亏损被认为是我们部分或全部递延税项资产可能无法变现的重大客观负面证据。累计报告的税前收入被认为是我们未来产生积极税前收入能力的客观可核实的积极证据。根据公认会计原则，当近期有税前亏损的历史时，为了评估我们递延税项资产的可回收性，几乎不重视预测。在考虑正面和负面证据的相对影响时，需要做出判断。对积极和消极证据潜在影响的重视程度与其能够被客观核实的程度是相称的。存在的负面证据越多，就越需要更多的正面证据来支持不需要估值津贴的结论。在确定我们利用递延税项的能力时，我们将考虑客观可核实的证据的可用性，例如经非经常性项目调整后的积极近期核心经营业绩，如处置我们房地产资产的收益。我们使用系统和逻辑的方法来估计递延税项负债何时冲销并产生应税收入，以及递延税项资产何时冲销并产生扣税。假设、判断和估计在以下情况下是必需的
90
目录表

估计未来收入并安排递延税项资产和负债的冲销，这项工作本身就是复杂和主观的。
由于新冠肺炎疫情的影响，我们在2020年产生了重大税前亏损，在截至2021年3月31日的三个月里，我们进入了美国三年累计亏损头寸。由于我们在美国的三年累计亏损和上文讨论的日程安排估计，我们在截至2021年12月31日的年度内确认了估值拨备。
在截至2022年12月31日的一年中，我们继续从新冠肺炎疫情中复苏，与截至2021年12月31日的年度相比，收入有了显著改善。在权衡美国三年累计损失头寸的负面证据时，我们考虑了新冠肺炎大流行相关损失的严重性和持续时间，包括随着疫苗的广泛可用和休闲需求的增加而开始的复苏趋势。可客观核实的积极证据包括：
•2022年恢复盈利和持续的收益期；
•基于可客观核实的历史经营业绩的预期未来美国收入；以及
•收购ALG对当前和未来美国经营业绩的影响。
管理层得出结论，根据2022年12月31日所有可用证据的权重，我们很有可能实现很大一部分美国递延税项资产，从而释放2.5亿美元的估值拨备。
见第四部分第15项“物证和财务报表附表--合并财务报表附注14”。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。
我们面临市场风险，主要来自利率和外币汇率的变化。在某些情况下，我们寻求通过达成财务安排来对冲与利率和外币汇率变化相关的部分风险，从而减少与利率和外币汇率变化相关的收益和现金流波动。如果这些风险得不到对冲，我们就会继续面临这些风险。吾等订立衍生金融安排，以符合上述目标，并不将衍生工具用于交易或投机目的。在2022年12月31日，我们参与了对冲交易，包括使用衍生金融工具，如下所述。
利率风险
在正常的业务过程中，我们的借贷活动会受到利率变化的影响。我们的目标是通过在固定利率债务和浮动利率债务之间建立适当的平衡来管理利率变化对运营结果、现金流和债务市场价值的风险。我们不时进行利率衍生交易，包括利率掉期和利率锁定，以维持我们认为可接受的利率波动风险水平。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们没有持有任何利率互换或利率锁定合约。
下表列出了我们受利率风险重大影响的金融工具在2022年12月31日的合同到期日和总公允价值：
按期限划分的到期日
20232024202520262027此后总账面金额(1)总公允价值
固定利率债务$656 $746 $450 $400 $— $840 $3,092 $2,976 
平均利率(2)3.58 %
浮动利率债(3)$4 $4 $4 $4 $4 $9 $29 $30 
平均利率(2)8.01 %
(1)不包括700万美元的融资租赁债务以及1500万美元的未摊销折扣和递延融资费用。
(2)2022年12月31日平均利率。
(3)包括2022年12月31日利率为8.02%的里约热内卢君悦酒店贷款。
91
目录表

外币风险和汇率工具
我们以各种外币进行交易，并利用外币远期合约来抵消与某些外币波动相关的风险敞口。截至2022年12月31日和2021年12月31日，与一年以下公司间交易有关的未平仓远期合同名义金额的美元等价物分别为1.55亿美元和1.84亿美元。
我们打算用我们的外币远期合约的收益或亏损来抵消与我们的第三方债务和公司间交易相关的收益和亏损，这样对净收益(亏损)的影响可以忽略不计。在2022年12月31日，假设外币汇率变化10%，将导致对冲工具的公允价值发生非实质性变化。
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，这些衍生工具的影响分别导致1800万美元的净收益、600万美元的净收益和900万美元的净亏损，分别在我们的综合损益表(亏损)中确认的其他收益(亏损)中确认。我们用与公司间贷款和交易相关的损益抵消外币远期合约的损益，因此对净收益(亏损)的影响可以忽略不计。截至2022年12月31日，我们有100万美元的负债记录在应计费用和其他流动负债中，截至2021年12月31日，我们的综合资产负债表中有200万美元的资产记录在预付和与衍生工具相关的其他资产中。
Item 8. 财务报表和补充数据。
项目8要求的合并财务报表和补充数据载于本年度报告项目15，在此并入作为参考。
Item 9. 与会计师在会计和财务披露方面的变更和分歧。
没有。
第9A项。控制和程序。
披露控制和程序
公司拥有一套披露控制和程序，旨在提供合理的保证，确保公司根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。根据交易所法案第13a-15(B)条，截至本年度报告所述期间结束时，在本公司管理层(包括其首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，对其披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论认为，截至本年度报告所述期间结束时，公司的披露控制和程序有效地提供了合理的保证，即公司根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并被积累并酌情传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。
财务报告的内部控制
管理层关于财务报告内部控制的报告。
管理层关于财务报告内部控制的报告载于本年度报告第四部分第15项。
独立注册会计师事务所认证报告。
《独立注册会计师事务所认证报告》载于本年度报告第四部分第15项。
内部控制的变化。
2022年第四季度，公司完成了将ALG整合到公司财务报告流程的内部控制中，其中包括整合流程和应用控制，并在认为必要时增加新的控制流程。公司对财务报告的内部控制没有变化
92
目录表

在公司最近一个财政季度内，对公司财务报告的内部控制产生了重大影响或合理地可能产生重大影响。
项目9B。其他信息。
没有。
项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。
不适用。
93
目录表

第三部分
 
第10项。    董事、高管和公司治理。
第10项所要求的信息是通过参考公司最终委托书中的信息纳入的，该最终委托书将在公司截至2022年12月31日的财政年度结束后120天内根据交易所法案下的第14A条提交给美国证券交易委员会，与我们的2023年股东年会相关。
本项目10所要求的信息出现在最终委托书的标题下：“公司治理--提案1--董事选举”、“公司治理--我们的董事会”、“公司治理”、“公司治理--董事会委员会--提名和公司治理委员会”、“股权信息--拖欠第16(A)条的报告”以及“公司治理--董事会委员会--审计委员会”。有关本公司行政人员的资料，请参阅本年度报告第一部分“有关本公司行政人员的资料”。
商业行为和道德准则
本公司已采纳凯悦酒店集团商业操守及道德守则(“守则”)，该守则适用于所有凯悦酒店董事、高级管理人员及同事，包括本公司首席执行官总裁及执行类似职能的首席执行官、首席财务官、首席会计官及其他高级财务人员。道德准则张贴在该公司的网站http://www.hyatt.com.上。如有书面要求，本公司将免费向任何人士提供一份《道德守则》：高级副总裁，投资者关系和财务规划与分析，凯悦酒店公司，地址：150North Riverside Plaza，Chicago，Illinois 60606。如果本公司修改或放弃适用于本公司首席执行官、首席财务官、首席会计官和其他执行类似职能的高级财务官的道德守则的任何规定，本公司打算在其网站上披露后续信息。
第11项。    高管薪酬。
第11项所要求的信息是通过参考公司最终委托书中的信息纳入的，该最终委托书将在公司截至2022年12月31日的财政年度结束后120天内根据交易所法案下的第14A条提交给美国证券交易委员会，与我们的2023年股东年会相关。
与第11项有关的信息在最终委托书中的标题下列出：“高管薪酬”、“公司治理--人才和薪酬委员会联锁和内部参与”、“公司治理--非雇员董事的薪酬”、“公司治理--人才和薪酬委员会”、“公司治理--人才和薪酬委员会报告”和“公司治理--董事会委员会--人才和薪酬委员会--薪酬风险考虑因素”。
第12项。    若干实益拥有人的担保所有权及管理层及相关股东事宜。
第12项所要求的信息是通过参考公司最终委托书中的信息纳入的，该最终委托书将在公司截至2022年12月31日的财政年度结束后120天内根据交易所法案下的第14A条提交给美国证券交易委员会，与我们的2023年股东年会相关。
与本项目12有关的信息出现在最终委托书中的“股权信息--某些受益所有者和管理层的担保所有权”和“股权信息-股权补偿计划信息”的标题下。
第13项。    某些关系和相关交易，以及董事的独立性。
第13项所要求的信息是通过参考公司最终委托书中的信息纳入的，该最终委托书将在公司截至2022年12月31日的财政年度结束后120天内根据交易所法案下的第14A条提交给美国证券交易委员会，与我们的2023年股东年会相关。
94
目录表

与第13项有关的信息出现在最终委托书中的标题下：“某些关系和关联方交易”和“公司治理-董事独立性”。
第14项。    首席会计师费用及服务费。
第14项所要求的信息是通过参考公司最终委托书中的信息纳入的，该最终委托书将在公司截至2022年12月31日的财政年度结束后120天内根据交易所法案下的第14A条提交给美国证券交易委员会，与我们的2023年股东年会相关。
与这一项目14有关的信息出现在最终委托书中“独立注册公共会计师事务所”的标题下。
95
目录表

第IV部
 
第15项。    展品及财务报表明细表。
以下文件作为本年度报告的一部分提交。
(a)    财务报表
本年度报告显示的页数包括以下合并财务报表：
 
页面
管理层关于财务报告内部控制的报告
F- 1
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID34)
F- 2
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID34)
F- 4
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度的综合损益表
F- 5
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的综合全面收益(亏损表)
F- 6
截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表
F- 7
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的合并现金流量表
F- 8
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度股东权益变动表
F- 11
合并财务报表附注
F- 12
(b)    财务报表附表
本年度报告中注明的页面包括以下财务报表明细表：
页面
附表二--截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度的估值和合格账户
SCHII-1
(c)    陈列品
展品索引遵循附表II—截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度的估值和合格账目，并通过引用并入本文。
第16项。    表格10-K摘要。
由注册人选择省略。
96
目录表

签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
凯悦酒店集团
发信人：/s/Mark S.Hoplamazian
 马克·S·霍普拉马西安
总裁与首席执行官
日期：2023年2月16日
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
签名
标题
日期
/s/Mark S.Hoplamazian董事首席执行官总裁(首席执行官)2023年2月16日
马克·S·霍普拉马西安
/s/琼·博塔里尼常务副总裁，首席财务官(首席财务官、首席会计官)2023年2月16日
琼·博塔里尼
托马斯·J·普利兹克董事会执行主席2023年2月16日
托马斯·J·普利兹克
/s/Paul D.Ballew董事2023年2月16日
保罗·D·巴洛
苏珊·D·克罗尼克董事2023年2月16日
苏珊·D·克罗尼克
麦基·J·麦克唐纳董事2023年2月16日
麦基·J·麦克唐纳
/s/Cary D.McMillan董事2023年2月16日
凯里·D·麦克米兰
/s/海蒂·奥尼尔董事2023年2月16日
海蒂·奥尼尔
/s/Jason Pritzker董事2023年2月16日
杰森·普利茨克
/s/Michael A.Rocca董事2023年2月16日
迈克尔·A·罗卡
/s/迪翁·坎普·桑德斯董事2023年2月16日
迪翁·坎普·桑德斯
理查德·C·塔特尔董事2023年2月16日
理查德·C·塔特尔
/小詹姆斯·H·伍登董事2023年2月16日
小詹姆斯·H·伍登

97
目录表

管理层的报告
财务报告的内部控制
凯悦酒店集团的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在1934年修订的《证券交易法》下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义。凯悦酒店集团对财务报告的内部控制旨在根据美国公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映凯悦酒店集团资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便根据公认的会计原则编制财务报表，并且凯悦酒店集团的收入和支出仅根据凯悦酒店集团管理层和董事的授权进行；以及(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置凯悦酒店集团的资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
管理层评估了截至2022年12月31日凯悦酒店集团财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时，管理层使用了特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会于#年提出的标准内部控制--综合框架(2013)。基于这一评估，管理层确定凯悦酒店集团自2022年12月31日起对财务报告保持有效的内部控制。
2022年第四季度，公司完成了将ALG整合到公司财务报告流程的内部控制中，其中包括整合流程和应用控制，并在认为必要时增加新的控制流程。在本公司最近一个财政季度内，本公司财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。
独立注册会计师事务所德勤会计师事务所发布了一份关于凯悦酒店集团截至2022年12月31日财务报告内部控制的证明报告。德勤会计师事务所审计了本年度报告中包含的Form 10-K合并财务报表。该报告载于本年度报告表格10-K的第15项。

/s/Mark S.Hoplamazian
马克·S·霍普拉马西安
总裁&首席执行官
/s/琼·博塔里尼
琼·博塔里尼
执行副总裁总裁，首席财务官

F- 1
目录表

独立注册会计师事务所报告
致凯悦酒店集团股东和董事会
对财务报表的几点看法
我们已审计所附凯悦酒店集团及其附属公司(“贵公司”)截至2022年12月31日及2021年12月31日的综合资产负债表，截至2022年12月31日止三个年度各年度的相关综合损益(亏损)、全面收益(亏损)、股东权益及现金流量表，以及列于指数第15项的相关附注及财务报表附表(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2023年2月16日的报告，对公司财务报告的内部控制表达了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
与忠诚计划有关的递延收入--请参阅财务报表附注2和附注3
关键审计事项说明
本公司在凯悦酒店参与忠诚度计划期间，为其物业组合的利益而实施忠诚度计划。公司估计与忠诚度计划有关的递延收入负债(“负债”)的价值为#美元。928截至2022年12月31日为100万美元，并根据未来点数赎回的预期时间和价值确定，包括对不会赎回的点数的破坏估计。在确定负债时使用的估计数发生变化，可能导致负债发生实质性变化。
鉴于公司损益假设的主观性，执行审计程序以评估这一估计的合理性需要更高程度的审计师判断力和更大的努力程度，包括需要我们的精算专家参与执行对负债的审计程序。
F- 2
目录表

如何在审计中处理关键审计事项
我们与责任有关的审计程序包括以下内容：
•我们测试了公司与负债相关的控制措施的有效性，包括那些超过对损坏假设的估计的控制措施。
•我们测试了作为精算估计基础的基础数据，包括赚取的点数和兑换的点数，以测试精算估计的输入是否合理。
•在我们精算专家的帮助下，我们对负债进行了独立的估计，并将我们的估计与管理层的估计进行了比较。
税金--见财务报表附注14
关键审计事项说明
本公司确认因各自资产和负债的财务报表和计税基础之间的差异而产生的未来税务后果所产生的递延税项资产和负债。本公司每季度评估递延税项资产的可变现程度，并在部分或全部递延税项资产极有可能无法变现时确认估值拨备。在2022年期间，管理层得出结论，很大一部分美国递延税项资产很有可能实现，导致净估值拨备释放2.5亿美元。
我们确认，管理层决定将很大一部分美国递延税项资产作为关键审计事项实现，这是因为管理层对正负证据的权衡做出了重大判断，包括持续恢复盈利和可客观核实的未来美国收入。这反过来又导致了审计师在应用与评估这些正面和负面证据有关的程序时的高度判断力和主观性。
如何在审计中处理关键审计事项
我们的审计程序涉及测试管理层关于递延税项资产变现的结论的基础，包括以下内容：
•我们测试了递延税项资产控制的有效性，包括管理层对确定递延税项资产是否更有可能变现的控制。
•在我们所得税专家的帮助下，我们完成了以下工作：
◦评价管理层对用来得出是否需要估值津贴的正面和负面证据的评估和权衡；
◦测试管理层用来确定其估值津贴发放是否适当的方法、假设和判断的合理性，包括持续恢复盈利和可客观核实的未来美国收入；以及
◦评估相关所得税法律限制是否适用以及在多大程度上限制公司利用构成递延税项资产重要部分的税务属性的能力。
/s/ 德勤律师事务所

芝加哥，伊利诺斯州
2023年2月16日

自2003年以来，我们一直担任本公司的审计师。
F- 3
目录表

独立注册会计师事务所报告
致凯悦酒店集团股东和董事会
财务报告内部控制之我见
我们已审计凯悦酒店集团及其附属公司(“本公司”)截至2022年12月31日的财务报告内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。我们认为，截至2022年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2022年12月31日及截至2022年12月31日的年度的综合财务报表和财务报表附表，以及我们2023年2月16日的报告，对该等综合财务报表和财务报表附表发表了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/德勤律师事务所

芝加哥，伊利诺斯州
2023年2月16日
F- 4
目录表

凯悦酒店集团及其附属公司
合并损益表(损益)
截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日的年度
(单位：百万美元，每股除外)
202220212020
收入：
自有和租赁酒店$1,235 $838 $513 
管理费、特许经营费、许可费和其他费用808 418 239 
抵销收入(31)(35)(30)
净管理费、加盟费、许可费和其他费用777 383 209 
配送和目的地管理986 115 — 
其他收入273 109 58 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入2,620 1,583 1,286 
总收入5,891 3,028 2,066 
直销、一般和管理费用：
自有和租赁酒店916 725 627 
配送和目的地管理775 112 — 
折旧及摊销426 310 310 
其他直接成本280 127 65 
销售、一般和管理464 366 321 
为管理物业和专营物业而招致的费用2,632 1,639 1,375 
直销、一般和管理费用5,493 3,279 2,698 
为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入(75)43 60 
未合并的酒店业企业的股权收益(亏损)5 28 (70)
利息支出(150)(163)(128)
房地产及其他商品销售损益263 414 (36)
资产减值(38)(8)(62)
其他收入(亏损)，净额(40)(19)(92)
所得税前收入(亏损)363 44 (960)
所得税优惠(拨备)92 (266)257 
净收益(亏损)455 (222)(703)
可归因于非控股权益的净收益(亏损)— — — 
可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)$455 $(222)$(703)
每股收益(亏损)-基本
净收益(亏损)$4.17 $(2.13)$(6.93)
可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)$4.17 $(2.13)$(6.93)
每股收益(亏损)-摊薄
净收益(亏损)$4.09 $(2.13)$(6.93)
可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)$4.09 $(2.13)$(6.93)












见合并财务报表附注。
F- 5
目录表

凯悦酒店集团及其附属公司
综合全面收益表(损益表)
截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日的年度
(单位：百万美元)
202220212020
净收益(亏损)$455 $(222)$(703)
其他综合收益(亏损)，税后净额：
衍生工具的未实现收益(亏损)，扣除税收优惠(准备金)后的净额(1), $—、和$8截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度
5 7 (23)
外币折算调整，扣除税收优惠(准备金)后净额为#美元—, $1, and $(2)截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度
4 (61)38 
未确认的养老金福利，扣除税收优惠(准备金)后的净额为$(1), $—、和$—截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度
4 3 2 
可供出售债务证券的未实现亏损，扣除税收优惠(准备金)净额#美元4, $—, $—截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度。
(10)(2)— 
其他全面收益(亏损)3 (53)17 
综合收益(亏损)458 (275)(686)
可归属于非控股权益的全面收益(亏损)— — — 
凯悦酒店集团的全面收益(亏损)$458 $(275)$(686)




















见合并财务报表附注。
F- 6
目录表

凯悦酒店集团及其附属公司
合并资产负债表
截至2022年12月31日和2021年12月31日
(以百万美元计，不包括每股和每股金额)
20222021
资产
流动资产：
现金和现金等价物$991 $960 
受限现金39 57 
短期投资158 227 
应收账款，扣除准备净额#美元63及$53分别于2022年12月31日和2021年12月31日
834 633 
盘存9 10 
预付款项和其他资产180 149 
预缴所得税39 26 
流动资产总额2,250 2,062 
权益法投资178 216 
财产和设备，净额2,384 2,848 
融资应收账款，扣除准备金净额#美元44及$69分别于2022年12月31日和2021年12月31日
60 41 
经营性租赁使用权资产385 446 
商誉3,101 2,965 
无形资产，净值1,668 1,977 
递延税项资产257 14 
其他资产2,029 2,034 
总资产$12,312 $12,603 
负债和权益
流动负债：
长期债务当期到期日$660 $10 
应付帐款500 523 
应计费用和其他流动负债415 299 
流动合同负债1,438 1,178 
应计薪酬和福利235 187 
流动经营租赁负债39 35 
流动负债总额3,287 2,232 
长期债务2,453 3,968 
长期合同负债1,495 1,349 
长期经营租赁负债298 349 
其他长期负债1,077 1,139 
总负债8,610 9,037 
承付款和或有事项(见附注15)
股本：
优先股，$0.01每股面值，10,000,000授权股份及不是截至2022年12月31日和2021年12月31日的未偿还债务
— — 
A类普通股，$0.01每股面值，1,000,000,000授权股份，47,482,787于2022年12月31日发行并发行，B类普通股，$0.01每股面值，390,912,161授权股份，58,917,749于2022年12月31日发行及发行的股份。A类普通股，$0.01每股面值，1,000,000,000授权股份，50,322,050于2021年12月31日发行并发行，B类普通股，$0.01每股面值，391,647,683授权股份，59,653,271于2021年12月31日发行及发行的股份
1 1 
额外实收资本318 640 
留存收益3,622 3,167 
累计其他综合损失(242)(245)
股东权益总额3,699 3,563 
合并子公司中的非控股权益3 3 
总股本3,702 3,566 
负债和权益总额$12,312 $12,603 

见合并财务报表附注。
F- 7
目录表

凯悦酒店集团及其附属公司
合并现金流量表
截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日的年度
(单位：百万美元)
202220212020
经营活动的现金流：
净收益(亏损)$455 $(222)$(703)
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
(收益)房地产和其他产品的销售亏损(263)(414)36 
折旧及摊销426 310 310 
股票奖励的摊销61 59 28 
经营性租赁使用权资产摊销35 27 31 
递延所得税(259)200 (59)
资产减值38 8 62 
未合并的酒店业企业的股本(收益)损失(5)(28)70 
抵销收入31 35 30 
债务清偿损失9 2 — 
未实现(收益)损失，净额55 (14)13 
来自未合并的酒店合资企业的分配16 2 3 
其他(92)(38)(8)
因资产和负债及其他方面的变化而增加(减少)的现金
应收账款净额(209)(85)120 
预缴所得税2 255 (241)
预付款项和其他资产(114)(54)(24)
其他长期资产(110)(10)(4)
应付账款、应计费用和其他流动负债96 87 (256)
合同责任491 213 73 
经营租赁负债(35)(25)(23)
应计薪酬和福利46 33 (47)
其他长期负债— (25)(27)
其他，净额— (1)5 
经营活动提供(用于)的现金净额674 315 (611)
(续)



见合并财务报表附注。
F- 8
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凯悦酒店集团及其附属公司
合并现金流量表
截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日的年度
(单位：百万美元)
202220212020
投资活动产生的现金流：
购买有价证券和短期投资$(952)$(793)$(1,143)
有价证券和短期投资收益1,060 1,240 542 
对权益法和其他投资的贡献(8)(29)(65)
权益报酬法和其他投资54 98 5 
收购，扣除收购现金后的净额(174)(2,916)— 
资本支出(201)(111)(122)
融资应收账款的发行(25)(21)(32)
融资应收账款收益17 7 — 
出售房地产和其他资产所得收益，扣除已处置的现金625 758 85 
其他投资活动20 (5)(6)
投资活动提供(用于)的现金净额416 (1,772)(736)
融资活动的现金流：
长期债务收益，扣除发行成本为#美元—, $11、和$15，分别
— 1,949 2,035 
债务的回购和偿还(711)(1,218)(406)
普通股回购(369)— (69)
发行A类普通股所得款项，扣除发行成本$—, $25、和$—，分别
— 575 — 
利用受限现金使2005系列债券合法失效(8)— — 
已支付的股息— — (20)
其他融资活动(18)(18)(15)
融资活动提供(用于)的现金净额(1,106)1,288 1,525 
汇率变动对现金的影响18 (3)(4)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)额2 (172)174 
现金、现金等价物和限制性现金--年初1,065 1,237 1,063 
现金、现金等价物和受限现金-年终$1,067 $1,065 $1,237 
(续)










见合并财务报表附注。

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目录表

凯悦酒店集团及其附属公司
合并现金流量表
截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日的年度
(单位：百万美元)

补充披露现金流量信息：
202220212020
现金和现金等价物$991 $960 $1,207 
受限现金(见附注2)39 57 11 
纳入其他资产的受限现金(见附注2，附注10)37 48 19 
现金总额、现金等价物和受限现金$1,067 $1,065 $1,237 
202220212020
期内支付的利息现金$138 $145 $105 
期间支付(收到)的所得税现金，净额$101 $(210)$63 
为计入经营租赁负债的金额支付的现金$47 $41 $42 
非现金投融资活动如下：
权益法和其他投资的非现金缴款(见附注4、附注7、附注15)$— $61 $35 
非现金发行融资应收账款(见附注6，附注7)$— $11 $— 
应计资本支出变动$1 $2 $(12)
以经营租赁负债换取的非现金使用权资产$25 $16 $14 
2005年系列债券的非现金法律失效(见附注7)$166 $— $— 
用于租赁重估的使用权资产和经营租赁负债的非现金减少$13 $— $— 
收到的非现金持有至到期债务担保(见附注7)$19 $— $— 
普通股的非现金回购(见附注16)$9 $— $— 

(结束语)
















见合并财务报表附注。
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目录表

凯悦酒店集团及其附属公司
合并股东权益变动表
截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日的年度
(百万，不包括每股和每股金额)
未偿还普通股普通股金额额外实收资本留存收益累计其他综合损失合并子公司中的非控股权益总计
A类B类A类B类
余额-2020年1月1日
36,109,179 65,463,274 $1 $— $— $4,169 $(209)$5 $3,966 
全面损失总额— — — — — (703)17 — (686)
非控制性权益— — — — — — — (2)(2)
普通股回购(827,643)— — — (12)(57)— — (69)
员工股票计划发放75,763 — — — 4 — — — 4 
以股份为基础的支付活动468,586 — — — 21 — — — 21 
类份额转换3,424,356 (3,424,356)— — — — — — — 
现金股息为$0.20分享(见附注16)
— — — — — (20)— — (20)
余额-2020年12月31日
39,250,241 62,038,918 $1 $— $13 $3,389 $(192)$3 $3,214 
全面损失总额— — — — — (222)(53)— (275)
员工股票计划发放46,311 — — — 4 — — — 4 
以股份为基础的支付活动589,851 — — — 48 — — — 48 
类份额转换2,385,647 (2,385,647)— — — — — — — 
发行A类普通股8,050,000 — — — 575 — — — 575 
余额-2021年12月31日
50,322,050 59,653,271 $1 $— $640 $3,167 $(245)$3 $3,566 
综合收益总额— — — — — 455 3 — 458 
普通股回购(4,233,894)— — — (369)— — — (369)
普通股回购责任(1)— — — — (9)— — — (9)
员工股票计划发放60,543 — — — 5 — — — 5 
以股份为基础的支付活动598,566 — — — 51 — — — 51 
类份额转换735,522 (735,522)— — — — — — — 
余额-2022年12月31日
47,482,787 58,917,749 $1 $— $318 $3,622 $(242)$3 $3,702 
(1)代表回购106,116股票价格为$9在2022年12月31日之前发起，但在2023年第一季度定居的100万人。于2022年12月31日，股份计入已发行股份，负债计入综合资产负债表的应计开支及其他流动负债。


















见合并财务报表附注。
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目录表

凯悦酒店集团及其附属公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则金额以百万计)
 
1.    组织
凯悦酒店集团是特拉华州的一家公司，其合并子公司(统称为“凯悦酒店集团”)提供全方位服务的酒店、精选服务酒店、包罗万象的度假村以及其他形式的住宅、度假和公寓单元。我们还通过ALG度假提供旅行分配和目的地管理服务，并通过无限度假俱乐部提供付费会员计划。截至2022年12月31日，我们的酒店组合包括577提供全方位服务的酒店，包括183,496世界各地的客房；565精选服务型酒店，包括82,552房间，其中444酒店位于美国；以及121包罗万象的度假村，包括38,060房间。截至2022年12月31日，我们的物业组合在75世界各国。此外，通过战略关系，我们为与我们的酒店组合无关的、以此类酒店拥有的或由第三方许可的其他商标或商标运营的酒店提供特定的预订和/或忠诚度计划服务。
2.    重要会计政策摘要
合并原则-我们的合并财务报表显示了凯悦酒店公司及其控股和控制的子公司的经营结果、财务状况和现金流。在合并中，所有公司间账户和交易都已取消。
新冠肺炎大流行的影响-新冠肺炎疫情以及相关的旅行限制和遏制努力对旅游业和我们的业务产生了重大影响，但在截至2022年12月31日的一年中加速复苏。然而，由于持续的影响是不确定的，我们的财务业绩可能不能预示未来的长期表现。
预算的使用-我们被要求做出影响我们综合财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。我们的估计和假设受到固有风险和不确定性的影响，包括新冠肺炎大流行的持续影响，实际结果可能与我们的估计金额大不相同。
重新分类-对上一年的某些金额进行了重新分类，以符合本年度的列报。
收入确认-我们的收入主要来自向客户提供的产品和服务，当产品或服务的控制权转移到客户手中时，通常会得到确认。我们的客户包括第三方酒店业主和特许经营商、自有和租赁酒店的客人、无限度假俱乐部会员、ALG度假客户、通过我们的联合品牌信用卡计划的第三方合作伙伴，以及住宅、度假和公寓单元的业主和客人。我们的收入来源摘要如下：
•自有和租赁酒店收入自有和租赁酒店的收入来自我们自有和租赁酒店提供的房间租金和服务。我们公布的是扣除销售、占用和其他税项后的净收入。代表政府税务机关征收和汇给政府税务机关的税款不包括在基础产品和服务的交易价格中。
•管理费、特许经营费、许可费和其他费用-管理费主要由基本费和激励费组成，基本费通常按毛收入的百分比计算，激励费通常根据酒店盈利能力衡量标准计算。管理费中包括我们为酒店提供使用凯悦酒店知识产权(“IP”)所赚取的费用。特许经营费由初始费用和持续的特许权使用费组成，按客房总收入的百分比计算，并视情况计算食品和饮料收入。许可费是指通过我们的联合品牌信用卡计划许可凯悦品牌名称以及销售我们的品牌住宅单元所产生的收入。其他费用包括终止费和向某些ALG度假村提供的营销服务的收入。
•净管理费、加盟费、许可费和其他费用-管理、特许经营、许可和其他费用通过摊销管理和特许经营协议资产和绩效治愈付款来减少，这构成了对客户的付款。提供给客户的与管理和特许经营协议资产相关的对价记录在其他资产中，并在预期客户寿命内摊销至Contra收入，通常是管理或特许经营协议的初始期限。
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目录表

•配送和目的地管理-经销和目的地管理收入包括通过ALG Vacations销售度假套餐、体验和包机的收入，以及通过Amstar提供的目的地服务和游览的收入。
•其他收入-其他收入包括我们公寓单元的住宅管理业务收入，我们的无限度假俱乐部付费会员俱乐部仅在拉丁美洲和加勒比地区的ALG度假村提供会员福利，通过我们的联合品牌信用卡计划销售促销奖励，以及Exhale的SPA和健身收入，Exhale在截至2020年12月31日的年度内出售(见注7)。
•用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入-用于偿还代表管理和特许物业发生的费用的收入是代表第三方所有者和特许经营商发生的费用的补偿。这些报销费用主要涉及我们作为雇主的受管理物业的工资，以及与代表受管理物业和特许物业所有者运营的全系统服务和忠诚度计划有关的费用的报销。
我们为客户提供的产品和服务包括以下性能义务：
管理和特许经营协议
•访问凯悦酒店的IP，包括凯悦酒店的品牌名称-我们从酒店所有者那里收取基于销售额的费用，以换取对我们的IP的访问，包括凯悦品牌名称和系统，以及其他服务。费用一般按月支付，因为酒店所有者和特许经营商从访问我们的知识产权中获得价值。随着服务的提供，费用会随着时间的推移而确认。根据我们的特许经营协议，我们还从酒店所有者和特许经营商那里获得初始费用。初始费用不代表明确的履约义务，因此与特许权使用费相结合，并在预期客户寿命内递延和确认在管理、特许经营、许可和其他费用中，这通常是特许经营协议的初始期限。
•全系统服务-我们代表管理和特许物业的业主提供系统范围的服务。提供全系统服务的承诺不是一项明确的履约义务，因为它伴随着对我们知识产权的访问。因此，这一承诺与获得我们的知识产权结合在一起，形成了单一的履行义务。
在2021年和2022年，凯悦酒店的全系统服务是按照基金模式核算的，根据这种模式，酒店所有者和特许经营商每月都会收到系统范围的评估费。随着时间的推移，我们将收入确认为在收入中提供的服务，用于偿还代表管理和特许经营物业发生的成本。我们拥有如何使用项目收入的自由裁量权，因此，我们是负责人。与全系统方案有关的费用确认为以管理和特许经营财产的名义发生的费用。随着时间的推移，我们打算管理系统范围的计划以实现盈亏平衡，并且不从这些服务中赚取利润，但从所有者那里获得收入的时间可能与运营计划所产生的费用的时间不一致。因此，收入和支出之间的任何差额都会影响我们的净收益(亏损)。
在2020年及以前，按照费用偿还模式提供和核算了某些全系统服务。在成本补偿模式下，酒店所有者和特许经营商被要求补偿我们在不增加利润的情况下运营全系统计划所产生的所有成本。我们对如何使用项目收入有自由裁量权，因此，我们是负责人。与全系统方案有关的费用在代表管理和特许经营财产发生的费用中确认。全系统服务的报销按年度费用估计数开具帐单，并在收入中确认，用于偿还管理的和特许经营的财产的费用，与产生的费用相称。任何已收取但尚未确认为收入的款项都将递延并归类为合同负债。超过所收取收入的任何成本均被归类为应收账款，以达到我们期望在长期内收回成本的程度。由于全系统服务收费和提供方式的变化，我们不再有任何关于费用偿还模式的性质。
•酒店管理协议服务-根据我们的管理协议条款，我们提供酒店管理服务，这些服务构成了一项具有系列资格的单一履约义务。作为交换，我们以管理费的形式获得可变对价，管理费由基础和/或奖励费用组成。奖励费用通常取决于某些盈利目标的实现，因此，我们采用判断来确定每一期间确认的奖励费用金额。奖励费用收入被确认的程度是，我们很可能不会在随后的
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句号。我们依靠内部财务预测和历史趋势来估计已确认的奖励费用收入金额以及奖励费用未来逆转的可能性。一般来说，基地管理费在提供服务时按月到期并按月支付，奖励费用根据协议条款到期并支付，但至少是每年开具和收取奖励费用。随着时间的推移，收入会随着服务的提供而确认。
根据某些管理协议的条款，主要是在美国境内，我们是酒店员工的雇主。当我们是雇主时，我们将获得与员工管理服务相关的费用报销，而不会增加利润，随着时间的推移，报销将随着服务收入的增加而确认，以偿还代表管理和特许经营物业发生的费用。在我们是雇主的司法管辖区，我们有权决定如何提供员工管理服务，因此，我们是负责人。
•忠诚度计划管理-我们在凯悦酒店参与忠诚度计划期间管理忠诚度计划，以惠及凯悦酒店的物业组合。根据该计划，会员根据他们在我们酒店的消费以及通过我们的体验平台Find、通过与我们的战略忠诚联盟进行交易或通过使用凯悦联合品牌信用卡进行交易来获得积分。忠诚度计划积分可以兑换为参与酒店的住宿权利，以及第三方的其他商品和服务。忠诚度计划成员获得的积分代表着未来免费或折扣商品或服务的物质权利。
忠诚度计划有一项业绩义务，包括营销和管理计划，以及安排成员兑换奖项。这两个承诺并不明确，因为在没有相关奖励兑换安排的情况下，营销和管理该计划的承诺不会使客户受益。管理忠诚度计划的成本通过基于会员合格支出的评估费计入物业。评估费按月计费和收取，该计划收到的收入将推迟到会员兑换积分时支付。于赎回管理及特许经营物业的积分时，我们确认先前递延收入，以偿还管理及特许经营物业所产生的成本，扣除支付予管理及特许经营酒店的赎回费用。我们负责安排促销奖励的兑换，但除了自有和租赁的酒店外，我们不直接履行颁奖之夜的义务。因此，我们是管理和特许经营酒店履行这一义务的代理人，我们是自有和租赁酒店的委托人。我们自有和租赁酒店收入的一部分在首次入住时递延，因为计划成员在自有或租赁酒店赚取积分，收入在自有或租赁酒店兑换时确认。
每期确认的收入是基于兑换的忠诚度积分数量和每一积分的收入，其中包括对不兑换的忠诚度积分的破坏估计。确定破损涉及重大判断，我们聘请第三方精算师帮助我们估计在破损计算中使用的最终赎回比率，以及赎回时确认的收入金额。预期最终赎回假设的变化反映在本期。超过预期未来赎回的任何收入将用于支付该计划的其他运营费用。
自有和租赁酒店提供的房间租赁和其他服务
我们为我们的客人提供房间租赁和其他服务，包括但不限于食物和饮料、水疗、洗衣和停车。这些产品和服务代表各自的履约义务，作为对这些服务的交换，我们根据公布的费率或协商的合同获得固定金额。在提供服务或提供货物时应全额付款。如果客人加入了包含多个商品或服务的套餐，则根据每项商品的独立销售价格将固定价格分配给每种不同的商品或服务。当我们将商品或服务的控制权转移给客户时，收入就会随着时间的推移而确认。房间租金收入在客人入住时按日确认，与其他产品和服务相关的收入在向客人提供产品或服务时确认。
酒店通常与在线旅行社、行业协会和其他实体达成协议。作为这些安排的一部分，我们可能会根据通过该渠道产生的收入向对方支付佣金或回扣。我们根据每份合同的条款确认收入毛收入或扣除回扣和佣金后的净收入。
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配送和目的地管理
ALG Vacations以个人和套餐的方式向主要在拉丁美洲和加勒比地区的目的地提供传统的休闲旅游产品和服务。旅游产品和服务包括以下部分或全部：
•第三方供应商主要负责提供服务，ALG假期为代理人的履约义务：
•第三方航空公司提供的商业航空运输-收入在预订时确认，扣除对供应商的相关付款；
•ALG度假村和第三方品牌酒店和度假村提供的酒店住宿-收入在客人入住房间时按净额确认；
•由第三方保险公司提供的旅行保险-收入在预订时确认，扣除对供应商的相关付款；
•第三方公司提供的租车预订服务-在客人使用租车时，扣除相关成本后，按日确认收入；以及
•由第三方公司提供的观光活动-收入在旅行当天确认，扣除相关成本。
•ALG假期主要负责提供服务并作为委托人的履行义务：
•ALG Vacations提供包机服务-毛收入在离开和返回时确认；以及
•Amstar提供的地面交通和短途旅行-毛收入在离开和返回时确认。
作为提供产品和服务的交换，我们获得固定和可变对价，根据相对独立销售价格在履行义务之间分配对价。对于所有的履约义务，我们采用成本加利润的方法来确定独立的销售价格。对于由第三方公司提供的租车预订和游览，我们使用可观察到的交易价格来分配独立的销售价格。ALG Vacation的客户在旅行出发前支付旅行费用，这些押金被记录为合同负债，直到发生相关履约义务的控制权转移，相关收入在分销和目的地管理收入中确认。对于某些航空公司、酒店和汽车租赁交易，我们还通过全球分销系统(“GDS”)收取费用，该系统提供计算机系统，通过该系统可以获得旅行供应商的库存和预订。通过GDS收到的付款被视为来自供应商的佣金，并在登记分销和目的地管理收入时确认为收入。
我们在我们的消费者网站和旅行社网站、旅游宣传册和其他媒体上为旅游供应商提供广告服务。广告收入在提供服务时确认，并记录在分销和目的地管理收入中。
住宅管理业务
我们根据与个人业主和/或业主协会签订的租赁管理协议提供住宅管理服务，业主和/或业主协会参与我们的租赁计划。提供的服务包括为客人提供预订、客房管理、安全和礼宾协助，以换取根据与公寓单元所有者达成的收入分享协议收取的可变费用。这些服务代表了个人履行义务。收入随着时间的推移在提供服务或客人在公寓单元的住宿结束时确认。我们负责制定价格，并在客人入住期间提供服务，因此，我们是委托人。
会员俱乐部
通过无限度假俱乐部，我们与客人签订会员合同，提供各种福利，每一项都代表一项履行义务：获得参与酒店的优惠价格和福利，免费房间
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住宿，预付奖励，包括礼物和升级，忠诚度积分，在初始合同期限后续签的权利，以及第三方度假交换服务的初始会员资格。
会员合同可在开始时全额支付，或通过存款并按月分期付款的方式支付剩余余额，平均期限不到4好几年了。会员需要支付年度续期费，才能继续享受合同中列出的福利。会员合同的未付部分不符合资产或应收融资的定义，因为未付余额与我们将提供的未来服务有关，我们收集未来现金流的权利取决于我们在合同期限内向会员提供持续访问的能力。
作为俱乐部会员福利的交换，我们得到固定和可变的对价。交易价格包括收到的现金对价和会员合同的未付部分，并根据每项履约义务的相对独立销售价格在履约义务之间进行分配。我们利用可观察到的交易价格和/或调整后的市场假设来确定每项履约义务的相对独立售价。收到的会费被记录为合同负债，分配给每项履约义务的收入在我们的综合损益表上的其他收入中确认如下：
•参展物业的优惠价格及优惠-收入在预计客户寿命内确认，范围为3至25年，采用直线法；
•免费住宿和预付奖励-收入在赎回时确认，扣除赎回费用，因为我们是代理；
•忠诚度积分-收入在赎回时确认，扣除赎回费用，因为我们是代理；
•在初始合同期限后续签的权利-这一履约义务是一项物质权利，收入每年确认为赚取的收入；
•第三方度假交换服务的初始会员资格-收入在交易所会员期限内确认，扣除费用，因为我们是代理。
会员可以支付额外费用将其会员升级到更高的级别，这会产生与初始合同分开的额外产品和服务，因此，升级被视为取消旧合同并创建新合同。会员还可以通过选择不支付会员合同中未支付的部分来降低其会员资格。降级不会导致额外的不同商品或服务，因此，订正对价分配给剩余的履约债务，并对降级之日确认的收入进行调整，以根据合同迄今的履约情况作出调整。
联合品牌信用卡计划
我们与第三方签订了联合品牌信用卡协议，根据协议条款，我们有各种履行义务：授予凯悦品牌许可证、安排履行通过忠诚度计划向持卡人发放的积分，以及在实现某些计划里程碑时授予持卡人免费住宿之夜。忠诚度积分和免费住宿之夜代表着未来可以兑换免费或折扣服务的物质权利。
作为提供产品和服务的交换，我们获得固定和可变对价，根据履行义务的相对独立销售价格在履行义务之间分配对价。在确定相对独立销售价格时涉及重大判断，因此，我们聘请了第三方估值专家提供帮助。我们利用特许权使用费减免方法来确定分配给许可证的收入，随着被许可人从使用凯悦品牌名称中获得价值，这些收入将随着时间的推移而确认。我们利用可观察到的交易价格和调整后的市场假设来确定忠诚度积分的独立销售价格，并利用成本加保证金方法来确定免费客房夜晚的独立销售价格。分配给忠诚度计划积分和免费夜间奖励的收入将在信用卡会员的促销奖励兑换或到期时递延并确认，如果我们是代理，则扣除兑换费用。我们负责安排促销奖励的兑换，但除了自有和租赁的酒店外，我们不直接履行颁奖之夜的义务。因此，我们是管理和特许经营酒店的代理商，也是自有和租赁酒店的委托人。
随着时间的推移，我们满足以下绩效义务：获得凯悦酒店的象征性IP、酒店管理协议服务、忠诚度计划的管理、通过我们的联合品牌信用卡协议获得我们品牌名称的许可，以及
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无限制度假俱乐部会员可享受优惠价格。这些履约义务中的每一项都被视为基于销售的版税或一系列不同的服务，尽管履行每项承诺的活动可能每天都有所不同，但每项承诺的性质都是相同的，客户每天都会从服务中受益。
对于随着时间推移履行的每一项履约义务，我们使用基于转移给客户的价值的产出方法来确认收入。收入根据交易价格和与每项履约义务有关的可观察产出确认。我们认为以下是我们在履行这些履约义务方面取得的进展：
•在本报告所述期间，酒店为获得凯悦酒店的知识产权而赚取的收入和营业利润，因为这表明了第三方酒店所有者和特许经营商获得的价值；
•承诺为酒店提供管理协议服务的酒店收入和经营利润；
•奖励夜间兑换或与第三方合作伙伴积分兑换，以管理忠诚度计划履约义务；
•持卡人通过我们的联合品牌信用卡计划购买Hyatt名称的许可证，因为这表明我们的合作伙伴从使用我们的名称中获得的价值；以及
•当我们在无限度假俱乐部付费会员计划下提供ALG度假村的访问时，时间会过去。
在我们的管理协议中，我们有二履约义务：提供对凯悦酒店IP的访问，并提供管理协议服务。尽管这些构成了二不同的业绩义务，这两种义务都代表随着时间的推移而得到满足的服务，我们使用基于酒店业绩的产出方法来确认收入。因此，我们没有在这两个之间分配交易价格二作为分配的履约义务将导致相同的收入确认模式。
当承诺的货物或服务转让给客户和客户付款之间的期间超过一年时，收入将根据重大融资部分的影响进行调整。
我们采用了实际的权宜之计，允许省略上期关于分配给未来业绩债务的收入的信息，我们不估计分配给下列剩余业绩债务的收入：
•与忠诚度计划相关的递延收入、基本和奖励管理费收入，以及与我们的付费会员计划相关的递延收入(与参与酒店的优惠费率和福利相关)，因为这些收入被分配给一系列完全未履行的绩效义务；
•与特许权使用费有关的收入，因为它们被视为基于销售的特许权使用费；
•通过我们的联合品牌信用卡计划获得的免费夜晚收入，因为奖励的原始期限为12个月；
•与提前预订自有和租赁酒店有关的收入，因为每次入住的时间不超过12个月；以及
•与ALG度假相关的收入，因为预订通常是在12个月内或更短的时间内旅行。
合同余额-我们从客户那里获得的付款是基于我们合同中确定的账单条款。当我们的对价权利是无条件的时，客户账单被记录为应收账款。如果我们的对价权利是以未来履行合同为条件的，余额将被记录为合同资产。由于我们管理协议中的某些盈利能力障碍，奖励费用被视为合同资产，直到与实现盈利指标相关的风险不再存在。一旦达到盈利能力门槛，应收奖励费用余额将记入应收账款。合同资产记入应收账款，净额记入我们的综合资产负债表。在履行合同之前收到的付款在我们的合并资产负债表上记为流动或长期合同负债，并在我们履行合同时确认为收入。
与客户签订合同所产生的成本-我们在与无限度假俱乐部成员签订合同时会产生增量成本。主要与销售佣金有关的增量成本被递延，并在我们的合并资产负债表上作为流动或长期其他资产记录。成本在合并损益表(亏损)中摊销为其他直接成本，在与相关收入相同的期间内，使用客户生命周期的直线方法，范围为3至25好几年了。当事件或情况显示账面价值可能无法收回时，我们每季度评估为取得与客户的减值合约而产生的成本。
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在2022年12月31日和2021年12月31日，我们有15百万美元和美元2分别记入预付款和其他资产的递延成本百万美元和#美元106百万美元和美元14百万美元，分别计入我们综合资产负债表的其他资产。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，我们确认了9与这些递延成本相关的摊销费用分别为100万美元和微不足道的数额。在截至2020年12月31日的年度内，我们没有像收购ALG之前那样，为获得无限度假俱乐部成员的合同而产生增量成本。
外币-我们位于美国境外的合并实体的本位币是 通常是当地货币。这些实体的资产和负债按期末汇率换算为美元，相关收益和亏损，扣除适用的递延所得税，计入我们综合资产负债表的累计其他全面收益(亏损)。外币交易的收益和损失，包括与公司间应收账款和应付款项有关的收益和损失，在其他收益(亏损)中确认，在我们的综合损益表(亏损)中净额。
公允价值-我们将公允价值计量规定应用于各种金融工具，我们按公允价值经常性计量，并适用于各种金融和非金融资产和负债，我们按公允价值非经常性计量。我们根据可观察到的市场信息(如有)或市场参与者假设披露我们金融资产和负债的公允价值。这些假设是主观的，涉及判断问题，因此，公允价值的确定并不总是准确的。在确定公允价值时，我们最大限度地使用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。公允价值层次的三个层次如下：
•第一级--以相同资产和负债在活跃市场的未调整报价为基础的公允价值；
•第二级--公允价值基于活跃市场中类似资产和负债的报价、相同资产和负债在非活跃市场中的报价、以及资产或负债可观察到的非报价市场价格的投入；以及
•第三级-公允价值基于无法被可观察到的市场数据证实的投入，并反映了重大管理判断的使用。估值技术可以包括使用贴现现金流模型和类似的技术，并可以在内部开发。
我们确认在每个季度报告期末转入和转出公允价值层级的资金。
我们通常使用市场法和收益法对我们的金融工具进行估值。市场法利用涉及相同或相似资产和负债的市场交易产生的价格和信息，而收益法使用估值技术将未来的现金流或收益转换为单一的贴现现值。对于用于计量公允价值的投入属于公允价值层次的不同级别的情况，公允价值层次内的分类是根据对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平的投入确定的。我们对公允价值计量的特定投入的重要性的评估需要判断，并可能影响公允价值层次中公允价值资产和负债的分类。
除债务及股权证券(见下文及附注4)及融资应收账款(见附注6)外，本行流动金融资产及流动金融负债的账面价值接近公允价值。长期债务的公允价值在附注11中讨论，我们的担保负债的公允价值在下文和附注15中讨论。我们没有要求按公允价值经常性计量的非金融资产或非金融负债。
现金等价物-我们认为所有在购买之日购买的原始到期日为三个月或更短的高流动性投资均为现金等价物。我们的现金等价物(以下讨论的定期存款除外)在公允价值层次中被归类为第一级，因为我们能够持续获得市场可用定价信息，见附注4。
受限现金-根据合同或法规要求以第三方托管方式存放或持有的现金被归类为受限现金。我们的受限现金可能包括根据同类交易获得的销售收益、托管保证金、根据与印度酒店物业相关的债务偿还担保将我们的业绩证券化的抵押品、将我们对某些供应商的义务作为抵押品的银行存款，以及其他安排。
权益法投资-我们在未合并的酒店企业中有投资，这些投资是根据股权法入账的。这些投资是我们业务不可分割的一部分，在战略和运营上对我们的整体业绩具有重要意义。当我们从一项投资中获得分配时，我们根据分配的基本性质来确定这是我们投资的回报还是我们投资的回报。我们的某些权益法投资是
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报告的延迟时间长达三个月。当干预事件在这段时间内发生时，我们在合并财务报表中确认其影响。
我们每季度评估未合并酒店企业的投资减值，当有迹象表明发生了价值损失时，我们将与投资的估计公允价值进行比较，评估账面价值。公允价值基于内部开发的贴现现金流模型、第三方评估，以及(如适用)当前估计的待定要约的销售净收益。在贴现现金流方法下，我们使用各种需要判断的假设，包括预测的未来现金流量、贴现率和资本化率，这些主要是第三级假设。我们对预计未来现金流的估计基于历史数据、各种内部估计和各种外部来源，并作为我们例行的长期规划过程的一部分。
如果估计公允价值低于账面价值，我们将运用判断来确定价值下降是否是暂时的。在确定这一点时，我们考虑的因素包括但不限于下跌的时间和程度、价值损失占成本的百分比、财务状况和短期财务预测、我们收回损失价值的意图和能力，以及当前的经济状况。非暂时性减值在我们的综合损益表上确认为未合并酒店企业的权益收益(亏损)。
有关权益法投资的其他信息，请参阅附注4。
债务和股权证券-不包括权益法投资，债务和权益证券由各种投资组成：
•股权证券包括计息货币市场基金、共同基金、普通股和优先股。公允价值可随时厘定的权益证券根据上市市价或交易商报价(如有)于综合资产负债表按公允价值入账，并于公允价值分级中被列为第一级，因为我们能够持续取得定价资料。没有可轻易厘定公允价值的权益证券，按成本减去任何减值，加上或减去因同一发行人相同或相似投资的有序交易中可见价格变动而产生的变动。已实现和未实现的净收益和亏损以及股权证券的减值费用在其他收益(亏损)、综合损益表(亏损)净额中确认。
•债务证券包括优先股、定期存款和固定收益证券，包括美国政府债务、其他政府机构的债务、公司债务、抵押贷款支持证券和资产支持证券，以及市政和省级票据和债券。债务证券被归类为交易、可供出售(“AFS”)或HTM。
•证券交易-根据上市市场价格或交易商报价(如有)按公允价值记录。交易证券的已实现和未实现的净收益和亏损在净收益(亏损)和为拉比信托或其他收益(亏损)提供资金而持有的有价证券的利息收入中确认，净收益(亏损)取决于投资的性质，取决于我们的综合收益表(亏损)。
•AFS证券-根据上市市场价格或交易商报价(如有)按公允价值记录。AFS债务证券的未实现收益和亏损记录在我们综合资产负债表上的累计其他全面收益(亏损)中。AFS债务证券的已实现收益和亏损在其他收益(亏损)中确认，在我们的综合损益表(亏损)上净额确认。AFS证券按季度评估预期的信贷损失，这些损失在其他收益(亏损)中确认，在我们的综合损益表(亏损)上净额。在确定信贷损失拨备时，我们以个人安全水平评估AFS证券，并考虑我们的投资策略、当前市场状况、标的投资的财务实力、期限到到期日、信用评级以及我们出售证券的意图和能力。
•HTM证券-我们有意图和能力持有到到期的投资，按摊销成本计入，扣除预期的信贷损失。HTM证券每季度评估预期的信贷损失，信贷损失在其他收益(亏损)中确认，在我们的综合损益表(亏损)上净额。在厘定信贷损失拨备时，由于与每种证券相关的独特风险，吾等会个别评估HTM证券，并考虑相关资产的财务实力，包括物业的当前及预期表现、期限至到期日、拥有人的信贷质素，以及目前的市场状况。
我们根据债务证券的合同到期日以及我们持有投资的意图和能力将债务证券分为当前债券和长期债券。我们的债务证券主要被归类为公允价值等级中的第二级。定期存款按接近公允价值的面值记录，因此被归类为二级。除我们对优先股的投资外，其余证券由于使用和
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在证券的最终价格中考虑多种市场投入的权重。我们对优先股的投资被归类为第三级，如附注4所述。
获得回报的优先股的利息收入在其他收益(亏损)净额中确认。
有关债务证券和股权证券的更多信息，请参阅附注4。
应收账款-我们的应收账款主要包括客人对我们自有和租赁物业提供的服务的应收贸易应收账款，我们与其签订了管理、特许经营和营销服务协议的酒店业主的应收贸易应收账款，以及代表管理和特许物业产生的费用的报销费用应收账款，第三方金融机构的信用卡和借记卡交易应收账款，我们联合品牌信用卡计划的第三方合作伙伴应收账款，以及ALG Vacations客户的应收账款。我们每季度评估所有应收账款的信用损失，并建立拨备，以反映预计收回的净额。信贷损失准备是基于对历史收集活动、应收账款性质、地理因素和当前商业环境的评估，并根据应收账款的性质在自有和租赁酒店费用、分销和目的地管理费用或综合损益表(亏损)上的销售、一般和行政费用中确认。有关应收账款的其他信息，请参阅附注6。
融资应收账款-融资应收账款是指按要求或在固定或可确定的日期收到资金的合同权利，并按扣除预期信贷损失后的摊销成本记录在我们的综合资产负债表上。我们确认利息为赚取的，并将应计利息计入资产的摊余成本基础。
我们的融资应收账款由向酒店业主提供的个人、无担保贷款和其他类型的无担保融资安排组成。这些融资应收账款一般有规定的到期日和利率，但还款条款有所不同，可能取决于酒店未来的现金流。我们每季度单独评估所有融资应收账款的信贷损失，并建立拨备以反映预期收回的净额。我们基于对几个因素的分析来估计信贷损失，这些因素包括当前的经济状况、行业趋势和融资应收账款的特定风险特征，包括资本结构、贷款业绩、市场因素和潜在的酒店业绩。对信贷损失的调整在其他收益(亏损)中确认，在我们的综合损益表(亏损)上净额。
我们将应计利息准备与融资应收资产分开评估。我们根据历史和预期的未来付款活动，持续监测我们的融资应收账款的信用质量。根据个别融资应收账款的合同条款，如果利息或本金逾期超过90天，或者如果我们与借款人的其他融资安排已经建立了拨备，我们对酒店所有者的融资将被确定为不良。如果我们认为融资应收账款是不良的，我们将该融资应收账款置于非应计项目状态。
对于非权责发生状态的融资应收账款，我们在收到现金时将利息收入确认为其他收入(亏损)，并在我们的合并损益表(亏损)上确认净额。利息收入恢复计提，当应收账款合同当期且收款疑虑消除时，任何相关的信贷损失准备可能发生冲销。
在建立信贷损失准备后，当所有商业上合理的收回应收余额的手段用尽时，我们可以确定应收余额是无法收回的。我们通过冲销应收融资和相关的信贷损失准备来冲销坏账。
在企业合并中收购的融资应收账款自发起以来经历了信用质量显著恶化的情况，被视为与信用恶化(“PCD”)资产一起购买。PCD资产按收购价或收购日期公允价值入账，并按初始摊销成本基础估计预期信贷损失。我们使用某些指标，例如逾期状况和融资应收账款的特定风险特征，包括资本结构、贷款表现、市场因素和基础酒店业绩，来识别和评估收购的融资应收账款是否被视为PCD资产。
关于融资应收账款的更多信息，见附注6。
盘存-库存包括主要消耗期为#年的运营用品和设备两年我们自有和租赁酒店的食品和饮料项目，通常以成本(先进先出)或可变现净值中较低的值进行估值。
财产设备和固定寿命的无形资产-财产和设备按成本列报，包括开发和建设期间发生的利息减去累计折旧。已确定寿命的无形资产
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均在收购日计入公允价值，减去累计摊销。折旧和摊销在资产的估计使用年限内确认，主要使用直线法。
财产和设备在下列使用年限内折旧：
建筑物和改善措施
10–50年份
租赁权改进资产的租赁期限或使用年限较短
家具和设备
3–20年份
电脑
3–7年份
固定寿命的无形资产在下列使用年限内摊销：
管理和特许经营协议无形资产
1–30年份
客户关系无形资产
4–11年份
其他无形资产根据资产的性质而有所不同
我们每季度评估财产和设备以及已确定寿命的无形资产的减值，当事件或情况表明账面价值可能无法收回时，我们通过将资产的账面净值与资产的预计未贴现未来现金流量进行比较来评估资产的账面净值。根据未贴现现金流方法，需要判断的主要假设是我们对预计未来运营现金流的估计，这是基于历史数据、各种内部估计和各种外部资源，这些主要是第三级假设，并作为我们例行的长期规划过程的一部分而制定。
如果预计的未贴现未来现金流量低于资产的账面净值，则公允价值是根据资产的内部发展贴现现金流量、第三方评估或经纪商估值，或(如适用)当前来自待定要约的估计销售收益净额来确定的。在贴现现金流方法下，我们利用各种需要判断的假设，包括预测的未来现金流、贴现率和资本化率。账面净值超过估计公允价值的部分在综合损益表的资产减值中确认。
我们根据我们当时对该等资产的计划，评估我们的物业及设备及固定寿命无形资产的账面价值，并考虑周边地区的未来发展、本地竞争状况及商业环境的任何重大不利变化等定性因素。我们计划的变化，包括决定处置或改变资产的预期用途，可能会对资产的账面价值产生重大影响。
有关财产和设备以及已确定寿命的无形资产的其他信息，请分别参阅附注5和附注9。
租契-我们主要租赁土地、建筑物、办公空间和设备。我们在一开始就确定一项安排是经营性租赁还是融资租赁。对于我们的酒店管理协议，我们根据每个协议的具体事实和情况，应用判断来确定合同是作为租赁协议还是管理协议入账。在评估协议是否构成租赁时，我们审查合同条款，以确定哪一方既获得了经济利益，又获得了对资产的控制权。在我们控制资产并获得几乎所有经济利益的安排中，我们将合同视为租赁。
我们的某些租约包括由我们自行决定延长租期的选项。当我们合理确定我们将行使期权时，我们将租赁延期选择权包括在我们的经营租赁、ROU资产和租赁负债中。我们的扩展选项范围从大约1至25目前所有可供选择的选择的影响都记录在我们的经营租赁ROU资产和租赁负债中。我们的租赁协议不包含任何重大的剩余价值保证或限制性契诺。
我们每季度评估经营租赁ROU资产的减值，当事件或情况表明账面价值可能无法收回时，我们通过将资产的账面净值与资产的预计未贴现未来现金流量进行比较来评估资产的账面净值。如果资产的账面价值被确定为不可收回，并且超过估计公允价值，我们将在我们的综合损益表中确认资产减值费用。
由于我们的租赁不提供隐含借款利率，我们使用估计的IBR来确定租赁付款的现值，并应用投资组合方法。我们使用判断来估计我们的IBR，包括与货币风险和我们的信用风险相关的假设。在确定我们的IBR时，我们还考虑了我们最近发行的债务以及具有类似特征的工具的公开数据。
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我们的经营租赁可以包括以下条款：(I)固定最低租赁付款，(Ii)基于租赁中定义的酒店盈利指标的百分比的可变租赁付款，(Iii)等于基于租赁中定义的酒店盈利衡量百分比的最低或可变租赁付款中较大的一个，(Iv)根据指数或市场价值的变化调整的租赁付款，或(V)基于租赁中定义的与我们的住宅管理运营相关的总收入的百分比分割的可变租赁付款。未来或有租赁付款不计入经营租赁负债的计量或未来到期表，见附注8。
对于办公空间、土地和酒店租赁，我们不区分租赁和非租赁部分，这些部分主要涉及公共区域维护和公用事业。在我们是出租人的情况下，我们将租赁和非租赁部分结合在一起，并将12个月或12个月以下的所有租赁排除在经营租赁ROU资产和租赁负债之外。
有关租赁的其他信息，请参阅附注8。
收购-我们评估每笔收购的事实和情况，以确定交易应作为资产收购还是业务合并入账。
在管理层的监督下，独立第三方估值专家使用各种公认的估值方法(包括收益法、成本法、特许权使用费减免法和销售比较法)估计收购的资产或业务的公允价值，所有这些方法都主要基于第三级假设。根据这些方法确定公允价值时采用的假设包括但不限于历史财务业绩(如适用)、预计现金流、折扣率、资本化率、特许权使用费、当前市场状况、续签合同的可能性以及可比交易。在企业合并中，公允价值被分配到有形资产和负债以及可识别的无形资产，如果适用，任何剩余价值都分配给商誉。在资产收购中，已支付的代价与所收购资产的公允价值之间的任何差额均按相对公允价值在已确认资产中分配。当吾等以阶段性收购方式收购尚未合并的酒店企业的剩余所有权权益或物业时，吾等将按市场销售价格向第三方出售假设现金收益，以估计股权的公允价值，而市场销售价格乃根据吾等的公允价值方法及假设厘定。
物业或企业的经营结果自其各自的收购日期起计入我们的综合损益表。收购中收购的资产和承担的负债根据其估计公允价值在各自收购日期的综合资产负债表中入账。在企业合并中，收购价格的分配可以基于初步估计和假设。因此，当我们收到包括评估和其他分析在内的最后信息时，可能会对拨款进行修订。
与业务合并相关的收购成本在其他收益(亏损)中确认，净额计入我们的综合损益表(亏损)。在资产收购中，这些成本包括在支付和分配给收购资产的总对价中。
我们定期就某些财产的处置或收购订立类似的交换协议。根据这些协议的条款，销售所得将存入由合格中间人管理的托管账户，在释放之前不能供我们使用。所得款项于本公司的综合资产负债表中记为受限制现金，并于(I)如用作同类交换协议的一部分，(Ii)如吾等于协议日期后45天内未能物色合适的替代物业，或(Iii)若同类交换协议未能在余下的容许时间内完成，则予以释放。
有关收购的其他信息，请参阅附注7。
商誉-商誉代表在企业合并中收购的其他资产产生的未来经济利益，这些资产没有单独确定或单独确认。我们在每年第四季度使用10月1日的余额和临时日期(如果存在减值指标)来评估减值商誉。商誉减值是通过比较报告单位的公允价值与其账面价值来确定的。
我们通过进行定性或定量评估来评估报告单位的公允价值。在任何一年，我们都可以选择进行定性评估，以确定报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值。如果公允价值比账面价值更有可能低于账面价值，或者我们选择绕过定性评估，我们就进行定量评估。
在确定公允价值时，我们使用内部开发的贴现未来现金流模型；第三方估值专家模型，其中可能包括基于收入和/或基于市场的方法；第三方评估或经纪商估值；以及(如适用)当前估计的待定要约的销售净收益。在以收入为基础的方法下，我们
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利用各种需要判断的假设，包括预计的未来现金流、贴现率和资本化率。我们对预计未来现金流的估计是基于历史数据、各种内部估计和各种外部来源，这些来源主要是三级假设，并作为我们例行的长期规划过程的一部分而制定。对于某些报告单位，我们采用以收入为基础的方法和以市场为基础的方法的权重，该方法采用上市公司准则方法，并基于来自上市同行集团公司的盈利倍数数据。然后我们将估计的公允价值与我们的账面价值进行比较。如果账面价值超过公允价值，我们将根据报告单位的账面价值超过公允价值的金额(仅限于商誉账面金额)在我们的综合收益(亏损)表上确认资产减值减值费用。有关商誉的其他信息，请参阅附注9。
无限期-活着的无形资产-我们拥有通过各种业务合并获得的某些品牌和其他无限期无形资产。在每次收购时，公允价值采用免收特许权使用费的方法进行估计。
我们在每年第四季度使用10月1日的余额和临时日期(如果存在减值指标)来评估无限期无形资产的减值。我们使用特许权使用费救济法来估计公允价值。在确定公允价值时，我们使用内部开发的贴现未来现金流模型和第三方估值专家模型，其中包括需要判断的各种假设，包括主要属于第三级假设的预测未来现金流、贴现率和市场特许权使用费。我们对预计现金流的估计基于历史数据、各种内部估计和各种外部来源，并作为我们例行的长期规划过程的一部分。然后我们将估计的公允价值与我们的账面价值进行比较。如果账面价值超过公允价值，我们将在综合收益(亏损)表中确认资产减值的减值费用。有关无限期无形资产的更多信息，请参阅附注9。
担保-我们签订了与我们管理的某些酒店相关的绩效保证。我们还对某些未合并的酒店企业和某些管理或特许经营的酒店提供债务偿还担保。我们记录了这些担保在成立之日的公允价值负债。为了估计公允价值，我们使用了基于情景的权重，它利用蒙特卡洛模拟来模拟可能结果的概率。估值方法包括关于概率权重、折现率、波动性、酒店经营业绩和酒店物业销售价格的假设和判断，这些主要是第三级假设。公允价值不会因未来假设的变化而重估。相应的抵销取决于出具担保的情况，并计入权益法投资、其他资产或费用。我们采用系统、合理、基于风险的方法，将担保的公允价值负债摊销至担保期间的收入中。与我们管理的或特许经营的酒店和我们未合并的酒店合资企业相关的担保在我们的综合损益表上分别摊销为其他收入(亏损)、未合并酒店合资企业的净收益和权益收益(亏损)。
•业绩和其他担保-我们每季度评估担保下融资的可能性。如果我们根据期内的业绩确定融资义务是可能的和可评估的，我们将单独记录或有负债，并在其他收入(损失)、净额中确认费用。
•债务偿还担保-在担保开始时，我们每季度评估担保下的融资风险。我们根据标的物业的当前及预测表现、物业拥有人是否正在偿还债务、标的物业的历史表现及当前市场来评估信贷风险，并根据担保的性质在其他收入(亏损)、未合并酒店业务的净收益或权益收益(亏损)中记录单独负债及确认开支。
有关担保的更多信息，请参见附注15。
所得税-我们对所得税进行会计处理，以确认本年度应缴或可退还的税额，以及因各自资产和负债的财务报表和计税基础之间的差异而产生的未来税收后果所产生的递延税项资产和负债额。我们评估我们的递延税项资产的变现能力，并在我们的部分或全部递延税项资产很可能无法变现的情况下记录估值拨备。这项评估由税务管辖区完成，并依赖于可获得的正面和负面证据的权重，其中重要的权重是最近的财务业绩。必要时，我们使用系统和逻辑的方法来估计递延税项负债何时冲销并产生应纳税所得额，以及递延税项资产何时冲销并产生税项扣除。
我们认识到税务状况的财务报表影响，如果基于不确定的税收状况的技术优点，税务当局审查后更有可能维持这种影响。我们审查了这些估计，并做出了
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在事实和情况需要时，对记录的不确定税收头寸金额的变化。有关所得税的其他信息，请参阅附注14。
基于股票的薪酬-作为我们LTIP的一部分，我们向某些员工和非员工董事授予SARS、RSU和PSU：
•非典-每个既得特区赋予持有者在行使日我们A类普通股的一股价值与授予日我们A类普通股的一股价值之间的差额的权利。SARS的价值是根据我们A类普通股的收盘价，使用授予日我们普通股的公允价值来确定的。非典大体上属于25每年超过%四年，从赠与之日后的一周年开始。已授予的SARS可在其一生中行使，这是根据LTIP确定的。所有的SARS都有一个10年期在合同期限内，以我们A类普通股的股份结算，并作为股权工具入账。
我们从授予之日起至必要的服务期间(通常是归属期间)以直线方式确认补偿费用，除非员工符合退休资格标准，从而立即得到确认。我们在没收发生时认识到它们的影响。
•RSU-每个已授予的RSU通常将通过交付我们A类普通股的单一股份进行结算，因此被计入股权工具。在某些情况下，我们给予有限数量的现金结算的RSU，这些RSU被记录为负债工具。现金结算的RSU在以前的赠款中只占很小的一部分。
RSU的价值是根据我们A类普通股的收盘价在授予日使用我们普通股的公允价值来确定的。奖励一般根据相关协议作为每个单独部分的归属进行结算。我们确认在个人授权书的必要服务期内的补偿费用，这通常是一至四年，除非员工符合退休资格标准，从而立即获得认可。我们在没收发生时认识到它们的影响。
在某些情况下，我们已经发布了具有业绩要求的时间授予的RSU，这些要求是根据满足连续雇用要求和达到指定的业绩归属条件来授予的，这些条件是每年确定的，有资格分批赚取。一般来说，这些RSU完全授予和结算A类普通股，只要达到适用部分的性能要求，如果必要的服务期，通常是三至五年，是满意的。RSU的价值是根据我们A类普通股的收盘价在授予日使用我们普通股的公允价值来确定的。由于履约条件是每年确定的，所以每一期通常都有自己的赠款日期。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，我们没有发出任何此类RSU。2022年12月31日，56,000已批准的RSU尚未达到授予日期标准，因此不被视为已授予。
•PSU-PSU被授予并以A类普通股结算，以公司截至适用业绩期间结束时相对于适用业绩目标的业绩为基础，通常在适用业绩期间受持续雇用要求的约束。只有在达到性能阈值和满足持续服务要求的范围内，PSU才有资格在业绩期末归属；没有临时业绩指标，除非控制事务发生了某些变化。
PSU的价值是根据我们A类普通股的收盘价在授予日使用我们普通股的公允价值来确定的。PSU可包括相对总股东回报(“TSR”)修饰符，以确定在业绩期末赚取的股份数量。在管理层的监督下，独立第三方估值专家使用蒙特卡罗模拟对可能结果的概率进行建模，以估计包括TSR修改量在内的PSU的公允价值。
我们确认在必要的履约期内的补偿费用，这通常是一个大约三至六年。确认的薪酬费用取决于管理层对预期业绩相对于适用业绩目标的季度评估。我们在没收发生时认识到它们的影响。
有关基于股票的薪酬的其他信息，请参见附注17。
忠诚度计划-忠诚度计划的资金来自参与物业和第三方忠诚度联盟的捐款，这些贡献基于忠诚度计划成员的合格收入和有价证券的回报。这些资金是
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目录表

用于兑换会员奖励和支付运营费用。营运成本于产生时计入开支，并于代表管理物业及特许经营物业产生的成本中确认。
该计划将从参与物业和第三方忠诚联盟获得的金额投资于有价证券，这些证券包括在我们综合资产负债表上的其他流动和长期资产中(见附注4)。与忠诚度计划相关的递延收入在我们的综合资产负债表上被归类为流动和长期合同负债(见附注3)。管理忠诚度计划的成本，包括奖励兑换的估计成本，根据成员的合格支出计入参与物业和第三方忠诚度联盟。
广告费-我们在所发生的期间内支出制作广告的成本，以及在沟通发生时沟通广告的成本。广告费用一般由我们的第三方所有者和特许经营商报销，并在收入中确认，用于报销代表管理和特许经营物业发生的成本，以及代表管理和特许经营物业在我们综合损益表(亏损)上发生的成本。与我们的Apple休闲集团部门相关的某些广告费用不予报销。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，我们确认了大约67百万美元和美元13在我们的综合收益表(亏损)中，与ALG相关的广告成本和目的地管理费用分别为100万美元。在截至2020年12月31日的一年中，我们做到了不是I don‘我没有像收购ALG之前那样确认与ALG相关的广告成本。
政府援助-我们接受政府补贴，主要是以现金的形式，涉及工资、工资和税收等费用。当有合理的保证，补贴的条件将得到满足，补贴将被接受时，补贴被记录下来。补贴被确认为在补贴旨在补偿的期间内，相对于我们综合损益表上的相关费用的福利。我们的补贴主要涉及CARE法案和2021年美国救援计划法案(ARPA)。由于新冠肺炎大流行，2020年3月颁布的《CARE法案》以及随后颁布的包括ARPA在内的立法都提供了经济支持。CARE法案包括一项雇员留任抵免，这是对某些就业税的可退还税收抵免(见附注14)。ARPA向雇主提供可退还的补贴税收抵免，以抵消从2021年4月1日至2021年9月30日为某些合格员工提供眼镜蛇保险的成本。在截至2022年12月31日的年度内，我们收到了6数以百万计的政府援助以现金的形式与这些项目相关。政府补贴的收益主要是从前期的相关费用中确认的。在2022年12月31日，我们有1美元26与这些节目相关的百万美元记录在应收账款，在我们的综合资产负债表上为净额。
采用的会计准则
政府援助-2021年11月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新第2021-10号(“ASU 2021-10”)，政府援助(话题832)：企业实体披露政府援助情况。ASU 2021-10要求披露年度信息，以提高涉及政府赠款的交易的透明度，包括(1)交易类型，(2)这些交易的会计处理，以及(3)这些交易对实体财务报表的影响。ASU 2021-10的规定在2021年12月31日之后的财政年度内有效，我们于2022年1月1日采用了前瞻性的方法通过了ASU 2021-10。ASU 2021-10没有对我们的合并财务报表产生实质性影响。有关政府援助的更多信息，请参阅上面讨论的我们的会计政策。
未来会计准则的采纳
中间价改革-2020年3月，FASB发布了会计准则更新第2020-04号(“ASU 2020-04”)，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。ASU 2020-04提供了可选的权宜之计和例外，我们可以选择在满足某些标准的情况下采用，涉及合同修改、套期保值关系和其他参考LIBOR或其他参考利率的交易，这些交易预计将因参考利率改革而停止。2022年12月，FASB发布了会计准则更新第2022-06号(“ASU 2022-06”)，参考汇率改革(主题848)：推迟主题848的日落日期。ASU 2022-06自发布之日起生效，并将主题848的日落日期推迟两年，将ASU 2020-04的规定延长至2024年12月31日。我们目前正在评估采用ASU 2020-04的影响。
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目录表

3.    与客户签订合同的收入
分项收入
下表列出了按产品或服务的性质分类的我们的收入：
截至2022年12月31日的年度
自有和租赁酒店美洲管理和特许经营亚太区的管理和特许经营EAME/西南部亚洲管理和特许经营苹果休闲集团公司和其他淘汰总计
客房收入$780 $— $— $— $20 $— $(28)$772 
餐饮305 — — — — — — 305 
其他157 — — — 1 — — 158 
自有和租赁酒店1,242 — — — 21 — (28)1,235 
基地管理费— 225 39 40 52 — (37)319 
激励性管理费— 64 34 39 68 — (13)192 
特许经营费、许可费和其他费用— 190 12 19 26 50 — 297 
管理费、特许经营费、许可费和其他费用— 479 85 98 146 50 (50)808 
抵销收入— (24)(2)(4)(1)— — (31)
净管理费、加盟费、许可费和其他费用— 455 83 94 145 50 (50)777 
配送和目的地管理— — — — 986 — — 986 
其他收入— 119 — — 137 15 2 273 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入— 2,271 138 97 114 — — 2,620 
总计$1,242 $2,845 $221 $191 $1,403 $65 $(76)$5,891 
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目录表

截至2021年12月31日的年度
自有和租赁酒店美洲管理和特许经营亚太区的管理和特许经营EAME/西南部亚洲管理和特许经营苹果休闲集团公司和其他淘汰总计
客房收入$519 $— $— $— $— $— $(17)$502 
餐饮196 — — — — — — 196 
其他140 — — — — — — 140 
自有和租赁酒店855 — — — — — (17)838 
基地管理费— 130 37 22 5 — (25)169 
激励性管理费— 19 21 15 10 — (7)58 
特许经营费、许可费和其他费用— 128 14 6 6 37 — 191 
管理费、特许经营费、许可费和其他费用— 277 72 43 21 37 (32)418 
抵销收入— (19)(4)(12)— — — (35)
净管理费、加盟费、许可费和其他费用— 258 68 31 21 37 (32)383 
配送和目的地管理— — — — 115 — — 115 
其他收入— 84 — — 19 4 2 109 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入— 1,410 96 66 11 — — 1,583 
总计$855 $1,752 $164 $97 $166 $41 $(47)$3,028 
截至2020年12月31日的年度
自有和租赁酒店美洲管理和特许经营亚太区的管理和特许经营EAME/西南部亚洲管理和特许经营公司和其他淘汰总计
客房收入$283 $— $— $— $— $(12)$271 
餐饮148 — — — — — 148 
其他94 — — — — — 94 
自有和租赁酒店525 — — — — (12)513 
基地管理费— 72 26 13 — (15)96 
激励性管理费— 4 14 5 — (1)22 
特许经营费、许可费和其他费用— 76 21 5 19 — 121 
管理费、特许经营费、许可费和其他费用— 152 61 23 19 (16)239 
抵销收入— (18)(2)(10)— — (30)
净管理费、加盟费、许可费和其他费用— 134 59 13 19 (16)209 
其他收入— 42 — — 15 1 58 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入— 1,152 75 55 4 — 1,286 
总计$525 $1,328 $134 $68 $38 $(27)$2,066 
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目录表

合同余额
合同资产在2022年12月31日和2021年12月31日时微不足道。
合同负债包括以下内容：
2022年12月31日2021年12月31日
与付费会员计划相关的递延收入$1,013 $833 
与忠诚度计划相关的递延收入928 814 
与旅行分配和目的地管理服务有关的递延收入
732 629 
与保险项目相关的递延收入66 52 
预付存款61 61 
从特许经营权所有者那里收到的初始费用45 42 
其他递延收入88 96 
合同总负债$2,933 $2,527 
在2022年12月31日终了年度和2021年12月31日终了年度确认的收入包括在每年年初的合同负债余额中为#美元。947百万美元和美元289分别为100万美元。这笔收入主要用于旅行分销和目的地管理服务、忠诚度计划和无限度假俱乐部付费会员计划。
分配给剩余履约义务的收入
分配给剩余履约债务的收入是尚未确认的合同收入，其中包括递延收入和将在未来期间开具发票并确认为收入的数额。预计在未来期间确认的合同收入约为#美元。4702022年12月31日，大约20其中的%我们预计将在接下来的几年中识别出来123个月，其余部分将在此后确认。
4.    债务和股权证券
我们投资于债务和股权证券，我们认为这些证券对我们的业务具有战略和运营上的重要性。这些投资采取以下形式：(I)我们有能力显著影响实体运营的权益法投资；(Ii)为运营计划和投资目的提供资金而持有的有价证券；以及(Iii)其他类型的投资。
权益法投资
权益法投资为$178百万美元和美元216分别于2022年12月31日和2021年12月31日录得100万欧元，并主要记录在我们的自有和租赁酒店部门。
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目录表

我们在未合并的酒店业企业的投资的账面价值和所有权权益在权益法下核算如下：
被投资方现有或未来的酒店物业所有权权益账面价值
2022年12月31日2021年12月31日
南德巴哈的凯悦酒店R.L.de C.V.洛斯卡波斯柏悦酒店50.0 %59 54 
惠普波士顿合作伙伴有限责任公司波士顿凯悦酒店/海港区50.0 %25 27 
丽城酒店控股有限公司KG贝尔维德雷的安达斯维也纳50.0 %15 18 
HC Lenox合资有限责任公司以凯悦酒店为中心的巴克海德亚特兰大50.0 %11 15 
费城HC酒店，L.L.C.费城凯悦中心城42.3 %11 14 
人力资源管理控股有限责任公司迈阿密凯悦酒店50.0 %10 11 
CBR HCN，LLC凯悦中心纳什维尔市中心40.0 %8 13 
Desarroladora Hotelera Acuideto，S.de R.L.de C.V.凯悦酒店Andares Guadalajara— %— 13 
瞻博酒店私人有限公司艾哈迈达巴德凯悦酒店，安达斯德里，孟买君悦酒店及住宅50.0 %— 10 
其他五花八门39 41 
权益法投资总额$178 $216 
在截至2022年12月31日的一年中，我们开展了以下活动：
•我们收到了$23与出售我们在权益法投资中的所有权权益有关的百万美元收益，并确认为4在我们的综合损益表上，未合并的酒店企业的股权收益(亏损)的税前收益(亏损)，净额为1美元5从累计其他综合亏损中重新分类百万欧元(见附注16)。
•一种权益法投资，我们持有所有权权益，将标的酒店出售给第三方，我们收到了$16百万美元的收益。我们认出了一张$15在我们的综合损益表上，来自未合并的酒店企业的净权益收益(亏损)为100万美元。
在截至2021年12月31日的一年中，我们开展了以下活动：
•我们收到了$83销售收入为百万美元，确认为31未合并酒店业务的权益收益(亏损)净收益(亏损)来自我们综合损益表的净收益(亏损)，这是由于我们的自有和租赁酒店部门中与某些权益法投资相关的销售活动所产生的。
•我们以#美元的价格收购了我们的酒店风险投资伙伴在拥有圣保罗君悦酒店的实体中的权益6百万现金，我们还了那$78万元房产的第三方抵押贷款。我们认出了一张$69未合并酒店企业的税前收益(亏损)在我们的综合损益表(亏损)上的百万欧元(见附注7)。
在截至2020年12月31日的年度内，我们有不是重要的销售活动。
有价证券
我们持有公允价值易于确定的有价证券，为某些运营计划和投资目的提供资金。我们定期转移可用现金和现金等价物，用于购买有价证券用于投资。
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目录表

持有有价证券为运营计划提供资金-为运营计划提供资金而持有的有价证券，在我们的合并资产负债表上以公允价值记录如下：
2022年12月31日2021年12月31日
忠诚度计划(注10)
$728 $601 
拉比信托基金持有的延期补偿计划(附注10和附注13)
420 543 
专属自保保险公司(附注10)
110 148 
为运营计划提供资金而持有的有价证券总额$1,258 $1,292 
减去：为运营计划提供资金而持有的有价证券的当前部分，包括现金和现金等价物以及短期投资(339)(173)
为包括在其他资产中的运营计划提供资金而持有的有价证券$919 $1,119 
在2022年12月31日和2021年12月31日，为运营计划提供资金而持有的有价证券包括：
•$174百万美元和美元141分别有100万份合同到期日从2023年到2069年的AFS债务证券。我们AFS债务证券的摊余成本接近公允价值；
•$138百万美元和美元4分别有100万定期存款被归类为HTM债务证券，合同到期日从2023年到2026年不等。我们定期存款的摊销成本接近公允价值；
•$62百万美元和美元89分别持有公允价值易于确定的股权证券。
在我们的合并财务报表中确认的基金经营项目所持有的有价证券的未实现和已实现净收益(亏损)如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
未实现收益(亏损)，净额
为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入$(89)$(7)$24 
其他收入(亏损)、净额(附注21)(37)(11)17 
其他全面收益(亏损)(附注16)(14)(2)— 
已实现收益，净额
为拉比信托基金持有的有价证券的净收益(亏损)和利息收入$14 $50 $36 
其他收入(亏损)、净额(附注21)— 2 6 
为投资目的持有的有价证券-为投资目的而持有的有价证券，根据投资的性质，按成本或公允价值记录在我们的综合资产负债表中如下：
2022年12月31日2021年12月31日
计息货币市场基金$430 $231 
Playa N.V.的普通股(注10)
79 97 
定期存款(1)10 255 
为投资目的而持有的有价证券总额$519 $583 
减去：为投资目的持有的有价证券的当前部分，包括现金和现金等价物以及短期投资(440)(486)
为投资目的而持有的有价证券，包括在其他资产中$79 $97 
(1)定期存款合同到期日为2023年。
我们持有Playa Hotels&Resorts N.V.(“Playa N.V.”)的普通股，由于我们没有能力对实体的运营产生重大影响，这些普通股被视为公允价值易于确定的股权证券。我们做到了
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目录表

在截至2022年12月31日或2021年12月31日的年度内不得出售任何普通股。在我们的综合损益表中确认的未实现净收益(亏损)如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
其他收入(亏损)、净额(附注21)$(18)$25 $(30)
公允价值—我们以公允价值经常性地计量有价证券：
2022年12月31日现金和现金等价物短期投资其他资产
第一级-相同资产在活跃市场上的报价
计息货币市场基金$620 $620 $— $— 
共同基金482 — — 482 
Playa N.V.的普通股79 — — 79 
第二级--重要的其他可观察到的投入
定期存款148 1 145 2 
美国政府的义务237 — 3 234 
美国政府机构55 — 8 47 
公司债务证券109 — 2 107 
抵押贷款支持证券21 — — 21 
资产支持证券21 — — 21 
市级和省级票据和债券5 — — 5 
总计$1,777 $621 $158 $998 
2021年12月31日现金和现金等价物短期投资其他资产
第一级-相同资产在活跃市场上的报价
计息货币市场基金$397 $397 $— $— 
共同基金632 — — 632 
Playa N.V.的普通股97 — — 97 
第二级--重要的其他可观察到的投入
定期存款259 35 221 3 
美国政府的义务235 — — 235 
美国政府机构58 — — 58 
公司债务证券137 — 6 131 
抵押贷款支持证券24 — — 24 
资产支持证券28 — — 28 
市级和省级票据和债券8 — — 8 
总计$1,875 $432 $227 $1,216 
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，公允价值层级之间没有发生转移。
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目录表

其他投资
HTM债务证券-我们还持有与我们的某些酒店相关的第三方实体的投资。这些投资可在2062年之前的不同日期赎回。在我们综合资产负债表上的其他资产中记录为HTM债务证券：
2022年12月31日2021年12月31日
HTM债务证券$96 $91 
减去：信贷损失准备金(31)(38)
HTM债务证券总额，扣除免税额$65 $53 
下表汇总了HTM债务证券信贷损失拨备的活动：
20222021
1月1日的免税额$38 $21 
准备金(冲销)，净额(1)(7)19 
核销— (2)
12月31日的津贴$31 $38 
(1)信贷损失准备金由同期确认的利息收入部分或全部抵销(见附注21)。
我们估计HTM债务证券的公允价值约为#美元。81百万美元和美元77分别为2022年12月31日和2021年12月31日。我们对优先股投资的公允价值在公允价值层次中被归类为第三级，使用内部开发的贴现现金流模型估计，该模型基于类似类型安排的当前市场投入。这些模型的主要敏感性是选择合适的贴现率。这些假设的波动可能导致对公允价值的不同估计。由于在证券的最终价格中考虑了多种市场投入的使用和权重，剩余的HTM债务证券在公允价值层次中被归类为第二级。
公允价值不容易确定的股权证券-在2022年12月31日和2021年12月31日，我们都持有美元12于本公司综合资产负债表中记录于其他资产内且无可随时厘定公允价值的股权证券投资，代表对我们没有能力显著影响该实体营运的实体的投资。
5.    财产和设备，净额
2022年12月31日2021年12月31日
土地$557 $676 
建筑物和改善措施2,658 3,065 
租赁权改进184 192 
家具、设备和计算机1,136 1,186 
在建工程30 47 
财产和设备4,565 5,166 
减去：累计折旧
(2,181)(2,318)
财产和设备合计(净额)$2,384 $2,848 
 截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
折旧费用$216 $262 $283 
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的几年中，我们做到了不确认任何财产和设备减值费用。
于截至二零二零年十二月三十一日止年度内，若干物业及设备之账面值超过公允价值，而该等公允价值被确定为第三级公允价值计量，并确认为#美元。9在公司及其他综合损益表的资产减值中计提百万欧元的减值费用。
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目录表

6.    应收账款
应收账款
在2022年12月31日和2021年12月31日，我们有834百万美元和美元633应收账款净额分别记入我们的综合资产负债表。
下表汇总了我们的应收账款信贷损失准备中的活动：
20222021
1月1日的免税额$53 $56 
准备金(冲销)，净额20 4 
核销(13)(7)
其他3 — 
12月31日的津贴$63 $53 
融资应收账款
2022年12月31日2021年12月31日
为酒店业主提供无担保融资$120 $133 
减去：融资应收账款的当期部分，包括在应收账款中，净额
(16)(23)
减去：信贷损失准备金(44)(69)
长期融资应收账款总额，扣除备抵$60 $41 
信贷损失准备—下表汇总了我们的无担保融资应收账款信贷损失准备中的活动：
20222021
1月1日的免税额$69 $114 
准备金(冲销)，净额(9)7 
核销(1)(15)(61)
外币兑换，净额(1)(3)
收购ALG时获得的PCD资产的减值— 12 
12月31日的津贴$44 $69 
(1)截至2022年12月31日的年度内的核销金额，主要与出售的第三方贷款有关。在截至2021年12月31日的一年中，注销的金额主要与与酒店所有者的融资安排有关，但在法律上被免除。
信用监控—我们的无担保融资应收账款如下：
2022年12月31日
 总贷款余额(本金和利息)相关津贴应收融资净额非应计状态的应收账款总额
贷款
$118 $(43)$75 $22 
其他融资安排2 (1)1 1 
无担保融资应收账款总额$120 $(44)$76 $23 
2021年12月31日
 总贷款余额(本金和利息)相关津贴应收融资净额非应计状态的应收账款总额
贷款
$130 $(67)$63 $47 
其他融资安排
3 (2)1 — 
无担保融资应收账款总额$133 $(69)$64 $47 
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目录表

公允价值—我们估计融资应收账款的公允价值约为#美元。117百万美元和美元88分别为2022年12月31日和2021年12月31日。公允价值在公允价值层次中被归类为第三级，使用贴现未来现金流量模型进行估计。使用的本金输入是预计的未来现金流和贴现率，贴现率通常是贷款的实际利率。
7.    收购和处置
收购
欧文酒店-在截至2022年12月31日的年度内，我们以美元从无关的第三方手中收购了Hotel Irvine135百万美元，扣除结账成本和按比例计算调整后的净额。在完成资产收购后，我们记录了#美元135在我们的综合资产负债表中，我们的自有和租赁酒店部门有数百万的财产和设备。
苹果休闲集团-在截至2021年12月31日的年度内，我们收购了100卡萨布兰卡环球中级控股有限公司未偿还的有限合伙权益的%，以ALG的身份经营，以及100其普通合伙人Casablanca Global GP Limited在一项业务合并中持有已发行普通股的%，收购价格为$2.7十亿美元。这笔交易包括$69于完成与ALG的未偿还旅行信贷有关的若干目标时须支付的或有代价百万元；然而，我们并无记录或有负债，因为截至收购日期为止，有关实现并不被视为有可能实现。
我们在2021年11月1日完成了交易，并支付了$2,718百万美元现金，包括$39在截至2022年12月31日的年度内支付的、于2021年12月31日在我们的综合资产负债表上记录在应计费用和其他流动负债中的应付卖方金额的购买价格调整百万美元。
购置的净资产确定如下：
支付的现金，净额为获得的现金$2,718 
取得的现金和现金等价物460 
获得的受限现金16 
取得的净资产$3,194 
此次收购包括(I)主要在墨西哥、加勒比海地区、中美洲和欧洲经营和筹备酒店的管理和营销服务协议，以及与ALG度假村有关的品牌名称；(Ii)与ALG度假村相关的客户关系和品牌名称；以及(Iii)与无限度假俱乐部付费会员计划相关的客户关系和品牌名称。
我们在2022年12月31日和2021年12月31日的综合资产负债表反映了根据截至收购日的现有信息对收购资产和承担的负债的公允价值的估计。收购无形资产的公允价值是使用未来现金流量贴现模型或特许权使用费减免法估计的，这两种方法都包括基于预期合同条款和长期增长率的收入预测，这两种预测主要是第三级假设。假定的履约保证负债的公允价值是使用基于情景的加权来估计的，该加权利用蒙特卡罗模拟来模拟可能的结果的概率。估值方法包括有关概率权重、折扣率、波动性和酒店经营业绩以及定性因素的假设和判断，这些因素主要是第三级假设(见附注15)。其余资产和负债按账面价值入账，账面价值接近其公允价值。
在截至2022年12月31日的年度内，收购的某些资产和承担的负债的公允价值已敲定。计量期调整主要由于对若干假设作出修订，包括合同条款、续期及使用年限，这些假设影响估值中的相关现金流，并基于收购日期存在的事实和情况。截至2022年12月31日的综合资产负债表上记录的计量期调整主要包括94其他长期负债增加100万美元，主要是由于履约担保(见附注15)；55无形资产净减少百万美元；美元19长期合同负债减少100万美元，16财产和设备净额减少100万美元，所有这些都导致相应的147百万增加到商誉。我们最终确定了2022年第四季度收购的资产和承担的负债的公允价值。在截至2022年12月31日的年度内，我们确认费用增加了约$11在截至2021年12月31日的年度内，如果在收购之日进行了计量期调整，我们的综合损益表(主要与摊销有关)本应确认的综合损益(亏损)为100万美元。
F- 34
目录表

下表汇总了苹果休闲集团部门记录的可识别净资产的公允价值：
现金和现金等价物$460 
受限现金16 
应收账款168 
预付款项和其他资产69 
财产和设备6 
融资应收账款净额19 
经营性租赁使用权资产79 
商誉(1)2,824 
无限生存的无形资产(2)491 
管理协议无形资产(3)479 
客户关系无形资产(4)608 
其他无形资产15 
其他资产30 
收购的总资产$5,264 
应付帐款$255 
应计费用和其他流动负债98 
流动合同负债(5)638 
应计薪酬和福利49 
流动经营租赁负债8 
长期合同负债(5)719 
长期经营租赁负债71 
其他长期负债232 
承担的总负债$2,070 
凯悦酒店集团应占收购净资产总额$3,194 
(1)商誉归因于我们希望通过扩大我们在全方位豪华和度假旅游领域的足迹、为客人提供更多选择和体验以及加强端到端休闲旅游产品来实现增长机会。商誉为$36百万美元是可以扣税的。
(2)包括与各种ALG品牌相关的无形资产。
(3)按使用年限摊销约1至19年，加权平均使用寿命约为11好几年了。
(4)在使用年限内摊销4至11年，加权平均使用寿命约为8好几年了。
(5)所承担的合同负债在收购之日按账面价值入账。
收购日期后，ALG的经营结果在我们的综合损益表中确认。自收购之日起至2021年12月31日，ALG的总收入为166可归因于ALG的净亏损为#美元28100万美元，其中包括$22已确认的与收购的固定寿命无形资产相关的摊销费用百万美元。
我们认出了$45在截至2021年12月31日的年度内，主要与监管、财务咨询和法律费用有关的交易成本在其他收入(亏损)中的净额，计入我们的综合损益表(亏损)(见附注21)。
未经审计的备考合并财务信息
下表显示了凯悦和ALG未经审计的预计合并结果，就像收购ALG发生在2020年1月1日一样：
截至十二月三十一日止的年度：
20212020
总收入3,732 $2,515 
净亏损(277)(1,662)
F- 35
目录表

未经审核的备考综合财务资料以凯悦和ALG的历史财务资料为基础，包括(I)根据收购的可识别无形资产的最终公允价值将产生的增量摊销费用；(Ii)为收购提供资金而发行优先票据相关的额外利息支出(见附注11)；(Iii)由于控制拨备的变化而产生的交易激励补偿支出和基于股权的补偿支出；(Iv)与递延成本资产相关的支出，该等支出未作为收购价格分配的一部分单独记录；以及(V)对截至2021年12月31日至2020年12月31日的年度内发生的各种费用，主要是发生的交易费用进行重新分类；以及(Vi)假设会计准则更新第2021-08号，企业合并(主题805)，从与客户的合同中核算合同资产和合同负债，自2020年1月1日起生效。未经审计的备考合并财务信息不一定反映合并后公司的财务状况或经营结果，如果交易和相关融资发生在所示日期。未经审计的备考财务报表在预测合并后公司未来的财务状况和经营结果方面也可能没有用处。此外，未经审核的备考合并财务信息不会产生交易可能产生的任何成本节约、运营协同效应或收入协同效应，或实现任何此类协同效应的成本。
土地-在截至2021年12月31日的年度内，我们收购了7通过从无关的第三方收购资产获得数百万土地，以开发亚利桑那州坦佩的一家酒店。
Alila Ventana Big Sur-在截至2021年12月31日的年度内，我们完成了对Alila Ventana Big Sur的资产收购，价格为1美元146百万美元，扣除结账费用和按比例计算调整后的净额，主要包括#美元149百万的财产和设备。卖方由一家有限合伙企业间接拥有，该有限合伙企业与我们执行主席的兄弟有关联。此次收购被确认为潜在反向同类交换中的替代物业；然而，我们在确定合适的替代物业之前出售了该物业。
于截至2021年12月31日止年度内，我们以约$出售物业予无关第三方。148百万美元，扣除结算成本和按比例计算调整后的净额，并将这笔交易作为资产处置入账。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元2百万美元税前收益，在截至2021年12月31日的年度内，在房地产和其他综合损益表的销售收益(亏损)中确认。本酒店在所有权期间的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
圣保罗君悦酒店-我们之前举行了一次50在拥有圣保罗君悦酒店的实体中拥有%的权益，根据股权法，我们将这笔投资作为一项未合并的酒店项目入账。在截至2021年12月31日的年度内，我们购买了剩余的50$的利息为%6上百万的现金。此外，我们还偿还了$78万元房产的第三方抵押贷款，并被解除了我们的偿债担保。这笔交易被计入资产收购，我们确认了一美元69在我们的综合损益表上，与未合并酒店业企业的权益收益(亏损)交易相关的税前收益(亏损)为100万欧元。税前收益主要归因于一美元42与权益法投资相关的其他长期负债的百万美元冲销和22从累计其他综合亏损中重新分类百万欧元(见附注16)。
购置的净资产确定如下：
支付的现金$6 
偿还第三方按揭贷款78 
我们以前持有的权益法投资的公允价值6 
取得的净资产$90 
在收购时，我们记录了$101百万美元的财产和设备以及11在我们的综合资产负债表中，我们自有和租赁酒店部门的递延税项负债为100万美元。
性情
格林威治凯悦酒店-在截至2022年12月31日的年度内，我们以约美元的价格将格林威治凯悦酒店出售给了一家无关的第三方38百万美元，扣除结算成本和按比例计算调整后的净额，并将这笔交易作为资产处置入账。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元14百万美元税前收益，在截至2022年12月31日的年度内，在房地产和其他综合损益表的销售收益(亏损)中确认。该酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
美因茨凯悦酒店-在截至2022年12月31日的年度内，我们以名义金额(扣除关闭成本)将作为凯悦美因茨经营承租人的实体的股份出售给无关第三方，并计入
F- 36
目录表

作为资产处置的交易。出售后，我们签订了该物业的长期特许经营权协议。此次出售导致了一笔微不足道的税前亏损，在截至2022年12月31日的年度内，该亏损在房地产销售的收益(亏损)和我们的综合损益表(亏损)中确认。该酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
红颜知己迈阿密海滩-在截至2022年12月31日的一年中，我们以约美元的价格将红颜知己迈阿密海滩出售给了一家无关的第三方227百万美元，扣除结算成本和按比例计算调整后的净额，并将这笔交易作为资产处置入账。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元24百万美元税前收益，在截至2022年12月31日的年度内，在房地产和其他综合损益表的销售收益(亏损)中确认。该酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
德里斯基尔-在截至2022年12月31日的一年中，我们以约美元的价格将Driskill出售给了一家无关的第三方119百万美元，扣除结算成本和按比例计算调整后的净额，并将这笔交易作为资产处置入账。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元51百万美元税前收益，在截至2022年12月31日的年度内，在房地产和其他综合损益表的销售收益(亏损)中确认。该酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
君悦酒店圣安东尼奥河步行街-在截至2022年12月31日的年度内，我们将Grand Hyatt San Antonio River Walk出售给一家无关的第三方，并将交易作为资产处置入账。我们收到了大约$109百万美元现金对价，扣除成交成本；A美元19百万HTM债务担保作为额外对价；以及$18释放与2005系列债券相关的用于偿债的受限现金，收入为100万美元。在出售时，我们有$166与2005年系列债券有关的未偿债务，包括应计利息和净额#美元4未摊销折扣100万美元，但在出售时在法律上无效(见附注11)。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。
这笔交易的结果是一美元137百万美元税前收益，在截至2022年12月31日的年度内，在房地产和其他综合损益表的销售收益(亏损)中确认。关于产权处置，我们认出了一笔$7截至2022年12月31日止年度，本公司综合损益表(亏损)之资产减值百万元商誉减值费用(见附注9)。处置的资产代表整个报告单位，因此，没有剩余的业务活动来支持相关商誉，因此减值。该酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
凯悦酒店印第安威尔斯度假村及水疗中心-在截至2022年12月31日的年度内，我们以约美元的价格将凯悦酒店印第安威尔斯度假村及水疗中心出售给一家无关的第三方136百万美元，扣除结算成本和按比例计算调整后的净额，并将这笔交易作为资产处置入账。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元40百万美元税前收益，在截至2022年12月31日的年度内，在房地产和其他综合损益表的销售收益(亏损)中确认。该酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
迈阿密凯悦酒店-在截至2021年12月31日的年度内，我们与一家无关的第三方成立了一家未合并的酒店合资企业，并将迈阿密凯悦酒店的资产贡献给新实体，导致取消对子公司中的非金融资产的确认。商定的资产价值为#美元，主要是财产和设备。22百万美元。作为交易的结果，我们记录了我们的50%所有权权益作为股权方法投资，记录了从未合并的酒店业企业、关联方(见附注18)应收的融资，并确认了#美元2在截至2021年12月31日的年度内，房地产销售和其他综合损益表的税前收益(亏损)为100万英镑。我们的美元11百万权益法投资(见附注4)和$11应收融资100万欧元(见附注6)按公允价值按贡献资产价值入账。取消确认资产前，该酒店的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
比什凯克凯悦酒店-在截至2021年12月31日的年度内，我们将拥有凯悦酒店Bishkek的合并酒店合资企业的权益出售给我们的风险合作伙伴，价格约为$3百万美元，扣除已处置现金、结账成本和按比例分配调整后的净额，并将交易作为资产处置进行会计处理。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。此次出售带来了微不足道的税前收益，包括重新归类为#美元。7累计其他全面亏损的货币兑换收益(见附注16)，于截至2021年12月31日止年度的房地产销售收益(亏损)及其他综合损益(亏损)中确认。该酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
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目录表

凯悦太浩湖度假村、水疗中心和赌场-在截至2021年12月31日的年度内，我们将凯悦太浩湖度假村、水疗和赌场出售给了一家无关的第三方，价格约为$343百万美元，扣除结算成本和按比例计算调整后的净额，并将这笔交易作为资产处置入账。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元305百万美元的税前收益，确认于房地产及其他商品销售损益截至2021年12月31日的年度综合损益表。该酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
凯悦酒店失去松树度假村和水疗中心-在截至2021年12月31日的年度内，我们以约美元的价格将凯悦酒店Lost Pines Resort and Spa出售给了一家无关的第三方268百万美元，扣除结算成本和按比例计算调整后的净额，并将这笔交易作为资产处置入账。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是一美元104百万美元税前收益，在截至2021年12月31日的年度内，在房地产和其他综合损益表的销售收益(亏损)中确认。该酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
凯悦酒店巴库酒店-在截至2020年12月31日的年度内，我们将拥有凯悦酒店巴库的实体的股份出售给无关的第三方，价格约为 $11百万，nET的$4百万现金处置、结账成本和比例调整，并将交易作为资产处置进行会计处理。出售后，我们签订了该物业的长期管理协议。这笔交易的结果是在$中30百万税前损失，包括重新定级#美元24在截至2020年12月31日的年度内，累计其他全面亏损产生的货币兑换亏损百万美元，在房地产销售和其他综合损益表的收益(亏损)中确认。该酒店在出售前的经营业绩和财务状况仍属于我们的自有和租赁酒店部门。
呼气-在截至2020年12月31日的年度内，我们以象征性金额将拥有Exhale Spa和健身业务的实体的股份出售给不相关的第三方，并将交易计入业务处置。这笔交易的结果是一美元11税前亏损100万欧元，在截至2020年12月31日止年度的房地产销售收益(亏损)及其他综合收益(亏损)中确认。出售前本公司的经营业绩和财务状况保持不变在公司和其他公司内部。
土地-在截至2020年12月31日的年度内，我们以名义金额将土地和在建工程出售给不相关的第三方，并将交易作为资产处置入账。这笔交易的结果是一美元3百万美元税前亏损，包括#美元的重新叙级1累计其他综合损失造成的货币兑换损失数百万美元，在截至2020年12月31日止年度的房地产销售收益(亏损)及其他综合收益(亏损)中确认。
费城凯悦中心城-在截至2020年12月31日的年度内，一家无关的第三方投资于我们的某些子公司，这些子公司开发了凯悦中心城费城及邻近的停车和零售空间，以换取58%所有权权益，导致终止确认子公司的非金融资产。作为这笔交易的结果，我们收到了$72百万美元的收益，记录了我们的42%所有权权益作为权益法投资(见附注4)，并确认为$4在截至2020年12月31日的年度内，房地产销售和其他综合损益表的税前收益(亏损)为100万美元。我们的美元22百万权益法投资按公允价值计入，以合作伙伴向未合并的酒店项目贡献的价值为基础。作为额外的考虑，我们收到了一美元5在没有公允价值可随时确定的股权证券上投资100万欧元(见附注4)。
建房-在截至2020年12月31日的一年中，我们以美元的价格出售了内布拉斯加州奥马哈的一座商业建筑6百万美元，扣除结账成本和按比例计算调整后的净额。在出售的同时，我们签订了部分大楼的租约，并将这笔交易作为出售和回租入账，并记录了#美元。4在我们的综合资产负债表上，运营租赁ROU资产和相关租赁负债为100万欧元。这笔交易的结果是一美元4百万美元税前收益，在截至2020年12月31日的年度内，在房地产和其他综合损益表的销售收益(亏损)中确认。在出售时，经营租赁的加权平均剩余期限为9年，加权平均贴现率为3.25%。租约包括一项延长租赁期的选择权5好几年了。
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目录表

8.    租契
承租人
扣除微不足道的分租收入后的经营租赁费用汇总如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
最低租金$44 $41 $45 
或有租金111 71 38 
经营租赁总费用$155 $112 $83 
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，与短期租赁和融资租赁相关的总租赁费用微不足道。
与融资租赁有关的补充资产负债表信息如下：
2022年12月31日2021年12月31日
财产和设备，净额(1)$6 $6 
长期债务当期到期日$2 $1 
长期债务5 6 
融资租赁负债总额$7 $7 
(1)融资租赁资产净额为#美元16百万美元和美元15分别于2022年12月31日和2021年12月31日累计摊销百万美元。
加权平均剩余租赁条款和贴现率如下：
2022年12月31日2021年12月31日
加权平均剩余租赁年限(年)
经营租赁(1)1519
融资租赁45
加权平均贴现率
经营租约3.6 %3.8 %
融资租赁1.0 %0.6 %
(1)我们的某些酒店和土地租约有名义或或有租金支付，并被排除在加权平均剩余租期计算之外，导致加权平均租期较低。
未来五年及以后租赁负债的到期日如下：
截至十二月三十一日止的年度：经营租赁(1)融资租赁
2023$48 $2 
202446 2 
202539 2 
202634 2 
202731 — 
此后231 — 
最低租赁付款总额$429 $8 
减去：代表利息的数额(92)(1)
最低租赁付款现值$337 $7 
(1)经营租赁费没有减少#美元17几百万的未来转租收据。
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目录表

出租人-我们以运营租赁的形式在我们拥有的某些酒店租赁零售空间。租金付款主要是固定的，根据合同收入的百分比支付某些可变付款。我们在合并损益表(损益表)中确认自有和租赁酒店内的租金收入如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
租金收入$12 $13 $16 
未来五年及以后预定收到的最低租赁收据如下：
截至十二月三十一日止的年度：
2023$10 
20246 
20255 
20264 
20274 
此后3 
最低租赁收据总额
$32 
9.    商誉和无形资产净额
自有和租赁酒店美洲管理和特许经营亚太区的管理和特许经营EAME/西南部亚洲管理和特许经营苹果休闲集团公司和其他总计
2021年1月1日的余额
商誉$210 $232 $— $— $— $4 $446 
累计减值损失(154)— — — — (4)(158)
商誉，净额$56 $232 $— $— $— $— $288 
年内的活动
加法— — — — 2,677 — 2,677 
2021年12月31日的余额
商誉210 232 — — 2,677 4 3,123 
累计减值损失(154)— — — — (4)(158)
商誉，净额$56 $232 $— $— $2,677 $— $2,965 
年内的活动
减值损失(7)— — — — — (7)
测算期调整(附注7)— — — — 147 — 147 
外币折算调整— — — — (4)— (4)
2022年12月31日的余额
商誉210 232 — — 2,820 4 3,266 
累计减值损失(161)— — — — (4)(165)
商誉，净额$49 $232 $— $— $2,820 $— $3,101 
在截至2022年12月31日的年度内，我们将Grand Hyatt San Antonio River Walk出售给一家不相关的第三方，并将交易计入资产处置。关于这笔交易，我们认出了一美元7在我们的自有和租赁酒店部门的综合损益表(亏损)上计入资产减值的百万欧元商誉减值费用(见附注7)。
在截至2021年12月31日的一年中，我们做到了不确认任何商誉减值费用。
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目录表

于截至二零二零年十二月三十一日止年度内，我们确定二报告单位超过公允价值，公允价值是第三级公允价值计量，我们确认了#美元。38在我们的自有和租赁酒店部门的综合收益(亏损)表中，资产减值中的商誉减值费用为100万欧元。
2022年12月31日加权平均使用寿命(年)2021年12月31日
管理和特许经营协议无形资产$786 14$835 
品牌和其他无限期的无形资产593 — 646 
客户关系无形资产608 8586 
其他无形资产22 558 
无形资产2,009 2,125 
减去：累计摊销(341)(148)
无形资产，净值$1,668 $1,977 
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
摊销费用$210 $48 $27 
我们估计未来五年及以后一定寿命无形资产的摊销费用如下：
截至十二月三十一日止的年度： 
2023$169 
2024153 
2025132 
2026103 
202792 
此后426 
摊销总费用
$1,075 
在截至2022年12月31日的年度内，我们确认了21百万美元与品牌和其他无限期无形资产相关的减值费用，当我们确定某些品牌无形资产的账面价值超过公允价值时，以及10与管理和特许经营协议无形资产有关的减值费用达100万欧元，主要是由于合同终止所致。减值费用在我们综合损益表(亏损)的资产减值中确认，主要是在我们的Apple休闲集团部门。厘定减值费用时所用的判断和假设在公允价值分级中被归类为第三级。
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们确认了8百万美元和美元14分别与管理和特许经营协议无形资产以及品牌和其他无限期无形资产有关的减值费用，主要是由于合同终止造成的。减值费用在我们的综合损益表(亏损)的资产减值中确认，主要是在我们的美洲管理和特许经营部门。厘定减值费用时所用的判断和假设在公允价值分级中被归类为第三级。
F- 41
目录表

10.    其他资产
2022年12月31日2021年12月31日
构成向客户付款的管理和特许经营协议资产(1)$699 $571 
为拉比信托基金提供资金而持有的有价证券(注4)
420 543 
为忠诚度计划提供资金而持有的有价证券(注4)
406 439 
与付费会员计划相关的递延成本106 14 
专属自保保险公司持有的有价证券(附注4)
93 137 
Playa N.V.的普通股(注4)79 97 
长期投资(附注4)
77 65 
长期限制性现金37 48 
其他
112 120 
其他资产总额$2,029 $2,034 
(1)包括现金对价以及其他形式的对价，如债务偿还或履约担保。
11.    债务
2022年12月31日2021年12月31日
$3002023年到期的百万优先无担保票据-浮动利率票据
$— $300 
$3502023年到期的百万优先无担保票据-3.375%
— 350 
$7002023年到期的百万优先无担保票据-1.300%
656 700 
$7502024年到期的百万优先无担保票据-1.800%
746 750 
$4502025年到期的百万优先无担保票据-5.375%
450 450 
$4002026年到期的百万优先无担保票据-4.850%
400 400 
$4002028年到期的百万优先无担保票据-4.375%
399 400 
$4502030年到期的百万优先无担保票据-5.750%
440 450 
免税合同增值区债券，2005A系列— 130 
合同收入债券，高级应税系列2005B— 38 
浮动平均利率贷款29 31 
其他1 1 
融资租赁债务前的债务总额3,121 4,000 
融资租赁义务7 7 
债务总额3,128 4,007 
减：当前到期日
(660)(10)
减去：未摊销折扣和递延融资费用(1)(15)(29)
长期债务总额$2,453 $3,968 
(1)包括200万美元的未摊销折扣和与2022年12月31日的当前到期日相关的递延融资费用。
根据现有协议，今后五年及以后债务的到期日如下：
截至十二月三十一日止的年度：
2023$662 
2024752 
2025455 
2026405 
20274 
此后850 
债务总到期日
$3,128 
高级附注-于2022年12月31日及2021年12月31日，我们有无抵押优先票据，详情如下。未偿还优先债券的利息每半年支付一次。我们可以赎回全部或部分优先债券
F- 42
目录表

在任何时间100优先债券本金的百分比连同应计及未偿还的利息，另加一笔补足款项(如有的话)。任何补足付款的金额部分取决于赎回日与高级票据期限相当的美国国债的收益率。按发行年份划分的未偿还优先债券条款摘要如下：
•2011年，我们发行了$250百万美元5.3752021年到期的优先债券百分比，发行价为99.846%(“2021年票据”)。在截至2021年12月31日的年度内，我们赎回了所有未偿还的2021年债券，如下所述。
•2013年，我们发行了美元350百万美元3.3752023年到期的优先债券，发行价为99.498%(《2023年笔记》)。在截至2022年12月31日的年度内，我们赎回了所有未偿还的2023年债券，如下所述。
•2016年，我们发行了美元400百万美元4.8502026年到期的优先债券，发行价为99.920% (the "2026 Notes").
•2018年，我们发行了美元400百万美元4.3752028年到期的优先债券，发行价为99.866% (the "2028 Notes").
•2020年，我们发行了美元750百万英镑三个月LIBOR加3.0002022年到期的优先债券百分比(“2022年债券”)，$450百万美元5.3752025年到期的优先债券百分比(“2025年债券”)，以及$450百万美元5.7502030年到期的优先债券百分比(“2030年债券”)。我们收到了大约$1,635出售所得净收益的百万美元，扣除$15百万美元的承销折扣和其他发行费用。我们用这些发行所得的一部分偿还了我们循环信贷安排的所有未偿还借款，并解决了尚未解决的利率锁定问题，其余部分用于一般企业用途。在截至2021年12月31日的年度内，我们赎回了所有未偿还的2022年债券，如下所述。
•2021年，我们发行了美元700百万美元1.3002023年到期的优先债券，发行价为99.941%(“2023年固定利率票据”)，$3002023年到期的百万浮息优先票据(“2023年浮动利率票据”)，以及750百万美元1.8002024年到期的优先债券，发行价为99.994%(“2024年定息票据”)。我们收到了大约$1,738净收益百万美元，扣除#美元后11百万美元的承销折扣和其他发行费用。我们使用优先票据发行的净收益为收购ALG收购的部分收购价格提供资金，赎回2022年票据，并支付与优先票据发行相关的费用和支出。在截至2022年12月31日的年度内，我们赎回了所有未偿还的2023年浮动利率票据，如下所述。
优先票据的赎回、偿还和回购-在截至2022年12月31日的年度内，我们赎回了2023年浮动利率票据，其中300未偿还本金总额的百万美元，赎回价格约为$302百万美元，按照2023年浮动利率票据的条款计算，包括本金和$2百万美元的应计利息。我们还赎回了2023年发行的债券，其中有1美元350未偿还本金总额的百万美元，赎回价格约为$353百万美元，是按照2023年债券的条款计算的，包括本金和$3百万美元的应计利息。此外，我们还支付了大约$58百万美元将回购美元442023年定息债券本金百万美元42024年定息债券本金百万美元12028年发行的债券本金为100万美元，102030年债券的本金中有数百万美元是私下协商的公开市场交易。于截至2022年12月31日止年度内，本公司因清偿在其他收入(亏损)中确认的债务而产生的微不足道的净亏损，已扣除与此项活动有关的综合损益表(亏损)(见附注21)。
于截至2021年12月31日止年度内，我们于到期时偿还未偿还的2021年债券约$257百万美元，包括$7百万美元的应计利息。我们还赎回了2022年发行的债券，其中有1美元750未偿还本金总额的百万美元，赎回价格约为$753百万美元，是按照2022年债券的条款计算的，包括本金和$3百万美元的应计利息。这一美元2清偿债务所产生的百万欧元亏损已在本公司综合损益表(亏损)上的其他收入(亏损)中确认(见附注21)。
2005系列债券-在截至2022年12月31日的一年中，2005系列债券在出售Grand Hyatt San Antonio River Walk时合法失效(见附注7)。2005年系列债券有$166失败前未偿还的百万美元，包括应计利息和净额#美元4百万美元的未摊销折扣，我们确认了8与用于抵销债务的受限现金有关的债务清偿损失100万欧元。该亏损于截至2022年12月31日止年度的综合损益表(亏损)净额其他收益(亏损)中确认(见附注21)。
浮动平均利率贷款-于截至二零一二年十二月三十一日止年度，为发展里约热内卢君悦酒店，吾等与Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social-BNDES(“BNDES”)取得抵押建设贷款。这笔贷款分成四不同的次级贷款，每种贷款的利率不同。次级贷款(A)和(B)于2031年到期，次级贷款(C)和(D)于2023年到期。借入的款项四次级贷款按以下利率计息，取决于适用的次级贷款：(A)和(B)巴西长期利率--TJLP PLUS2.02%, (c) 2.5%，以及(D)巴西长期利率-TJLP。关于次级贷款(A)、(B)和(D)，当TJLP利率超过6%，对应的金额
F- 43
目录表

上述TJLP部分6要求每日资本化%。于2022年12月31日，我们所提取的次级贷款的加权平均利率为8.02%。在2022年12月31日和2021年12月31日，我们有巴西雷亚尔(BRL)154百万美元，或美元29百万和BRL173百万美元，或美元31百万美元，分别为未偿还的。
循环信贷安排-在截至2022年12月31日的年度内，我们与一个贷款人银团签订了一项信贷协议，提供了1.52027年5月到期的10亿优先无担保循环信贷安排。信贷协议进行了再融资，并完全取代了我们于2014年1月6日修订并重新签署的信贷协议(经修订)。循环信贷安排规定向我们提供美元循环贷款，并以#美元为上限。250百万美元，某些其他货币，并发行至多$300百万元信用证汇入我们自己的账户或我们子公司的账户。在循环信贷安排的期限内，我们可以选择增加循环信贷安排，总额最高可增加$500100万美元，但条件是，除其他外，新的和/或现有的贷款人同意为增加的数额提供承诺。我们可以在任何时间预付任何未偿还的本金总额，全部或部分，受惯例分手费的限制，并经适当通知。信贷协议包括惯常的肯定、否定和金融契约；陈述和担保；以及违约条款。
在截至2022年12月31日的年度内，我们有不是我们的循环信贷安排或我们之前的循环信贷安排的借款或偿还。在截至2021年12月31日的一年中，我们有210我们之前的循环信贷安排的借款和偿还金额为百万美元。这些借款的加权平均利率为1.802021年12月31日。在2022年12月31日和2021年12月31日，我们有不是未清偿余额。在2022年12月31日，我们有1美元1,496在我们的循环信贷安排下，扣除未偿还信用证后，可用借款能力为百万美元。
在2022年12月31日和2021年12月31日，我们有263百万美元和美元276未偿还的信用证，不包括减少我们在循环信贷安排下的借款能力的未偿还信用证(见附注15)。
公允价值-我们估计了债务的公允价值，不包括融资租赁，其中包括我们的优先票据和其他长期债务。我们的高级债券被归类为二级，因为在证券的最终价格中使用和加权了多个市场投入。我们根据类似安排的当前市场投入，使用贴现现金流分析来估计其他债务工具的公允价值。基于缺乏可用的市场数据，我们已将我们的循环信贷安排(如适用)和其他债务工具归类为第三级。在这些模型中，主要的敏感性是基于适当贴现率的选择。我们假设的波动将导致对公允价值的不同估计。
2022年12月31日
账面价值公允价值相同资产在活跃市场的报价(第一级)重要的其他可观察到的投入(第二级)重要的不可观察的输入(第三级)
债务(1)$3,121 $3,006 $— $2,976 $30 
(1)不包括$7百万美元的融资租赁债务和15百万未摊销折扣和递延融资费用。
2021年12月31日
账面价值公允价值相同资产在活跃市场的报价(第一级)重要的其他可观察到的投入(第二级)重要的不可观察的输入(第三级)
债务(2)$4,000 $4,230 $— $4,193 $37 
(2)不包括$7百万美元的融资租赁债务和29百万未摊销折扣和递延融资费用。
12.    员工福利计划
固定福利计划-我们为某些前高管赞助补充高管退休计划，包括有资金和无资金的固定福利计划。退休福利主要以定义的前雇员的工资为基础，并在满足计划规定的某些服务和年龄要求后支付。截至2022年12月31日和2021年12月31日，与无资金支持的美国计划相关的累计福利义务为$16百万美元和美元21分别为100万美元，其中15百万美元和美元20100万美元分别作为长期负债记录在我们的综合资产负债表上。在2022年12月31日，我们预计为1在接下来的几年里，每年将支付百万美元的福利10好几年了。
固定缴款计划-我们根据退休储蓄计划(根据国税法第401(K)节的合格计划)、FRP和其他类似计划向某些符合条件的员工提供退休福利。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我们确认了38百万，$28百万美元，以及$30与退休储蓄计划相关的费用分别为100万美元，以符合条件的员工按规定金额缴纳的百分比为基础。这些捐款中的大部分涉及酒店物业级别的员工，他们是
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目录表

可偿还给我们，并在收入中确认，用于偿还代表管理和特许经营物业发生的成本以及代表管理和特许经营物业在我们的综合损益表(亏损)上发生的成本。
递延补偿计划-我们通过DCP为某些员工提供不合格的递延补偿。缴费和投资选择由员工决定，我们根据预先确定的公式向某些符合条件的员工提供缴费。DCP的资金全部来自拉比信托，因此相关证券的变动会影响递延补偿负债，递延补偿负债在其他长期负债(见附注13)中记录，相应的有价证券资产在我们综合资产负债表的其他资产(见附注10)中记录。
员工购股计划-我们提供ESPP，旨在符合《国内税法》第423条的规定。ESPP为符合条件的员工提供了按季度通过工资扣除购买公司普通股的机会，价格相当于95每季度最后一个交易日公允价值的%。我们发布了60,543股票和46,311分别在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内根据ESPP持有的股份。
资历保费-我们根据墨西哥劳动法的要求，根据他们的资历以及他们离职的性质和时间，向墨西哥某些合格员工提供离职后福利。在2022年12月31日和2021年12月31日，我们有 $13百万美元和美元8分别为与福利有关的负债总额，其中包括#美元10百万美元和美元7记入其他长期负债的百万美元(见附注13)和#美元3百万美元和美元1百万记录应计费用和其他流动负债分别计入我们的综合资产负债表。
13.    其他长期负债
2022年12月31日2021年12月31日
拉比信托基金资助的延期补偿计划(注4)
$420 $543 
应付所得税
339 281 
担保责任(附注15)
124 92 
递延所得税(附注14)
72 93 
自保责任(附注15)
68 66 
其他
54 64 
其他长期负债总额$1,077 $1,139 
14.    税费
我们的税收条款包括联邦、州、地方和外国所得税。
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
美国税前收益(亏损)$349 $14 $(694)
国外税前收益(亏损)14 30 (266)
所得税前收入(亏损)$363 $44 $(960)
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目录表

持续经营业务的所得税准备金(福利)包括以下内容：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
当前：
联邦制$100 $43 $(209)
状态10 10 8 
外国57 13 3 
总电流$167 $66 $(198)
延期：
联邦制$(184)$191 $(11)
状态(77)— (47)
外国2 9 (1)
延迟合计$(259)$200 $(59)
总计$(92)$266 $(257)
以下是法定联邦所得税税率与持续经营的有效税率的对账：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
美国法定联邦所得税率21.0 %21.0 %21.0 %
州所得税-扣除联邦税收优惠后的净额5.2 24.1 4.0 
外国业务的影响(不包括未合并的酒店合资企业的亏损)6.6 (37.0)(2.3)
更改估值免税额(58.6)567.7 (1.6)
美国净营业亏损结转福利为35%— (4.1)11.5 
美国外国税收抵免估值免税额(4.7)(18.6)(2.3)
未合并的外国酒店业合资企业0.4 20.0 (1.0)
税收或有事项6.2 9.2 (2.1)
其他(1)(1.3)21.2 (0.4)
有效所得税率(25.2)%603.5 %26.8 %
(1)包括因收购ALG而在2022年和2021年产生的不可扣除交易成本的影响(见附注7)。
影响2022年有效税率的重要项目包括250由于发放了美国联邦和州递延税项资产的估值免税额以及美国外国税收抵免结转，产生了100万美元的非现金利益，如下所述。这一好处被或有税收的影响和外国业务的影响部分抵消。
影响2021年有效税率的重要项目包括记录美国联邦和州递延税项资产估值津贴的非现金支出的影响，以及美国业务对州政府的影响。这些支出被我们预期将使用的部分美国外国税收抵免结转部分计入的估值津贴的释放以及海外业务的影响所抵消。
影响2020年有效税率的重要项目包括根据CARE法案的条款按35%税率受益的美国净营业亏损的影响，以及美国业务的州影响。这些好处被一美元抵消了35在结转期内预计不会实现的外国税收抵免结转所记录的百万欧元估值准备和产生的海外净营业亏损，以及外国业务的税率差异。
在截至2020年12月31日的年度内，我们确认了30与根据《关注法》设立的雇员留用抵免有关的百万福利，其中#美元8百万美元确认为自有和租赁酒店费用的减少和#美元22于截至2020年12月31日止年度的综合收益表(亏损)中，百万元确认为管理及特许经营物业所产生的成本减少，抵销代表管理及特许经营物业所产生的成本，但对综合损益表的净收益(亏损)并无影响。
F- 46
目录表

递延税项净资产和递延税项负债的构成如下：
2022年12月31日2021年12月31日
与以下项目相关的递延税项资产：
忠诚度计划$190 $155 
国外净营业亏损和信贷结转146 181 
员工福利144 148 
长期经营租赁负债94 90 
递延收入91 79 
利息扣除限制66 58 
联邦和州净营业亏损和信贷结转53 112 
坏账准备26 28 
投资18 10 
未实现亏损14 13 
其他74 42 
估值免税额(262)(478)
递延税项资产总额$654 $438 
与下列项目有关的递延税项负债：
无形资产$(216)$(231)
经营租赁ROU资产(101)(98)
财产和设备(95)(128)
投资(24)(23)
预付费用(18)(21)
未实现收益(2)(5)
其他(13)(11)
递延税项负债总额$(469)$(517)
递延税项净资产(负债)$185 $(79)
在我们的综合资产负债表上记录为：
递延税项资产--非流动$257 $14 
递延税项负债--非流动(72)(93)
总计$185 $(79)
估值免税额为#美元262百万美元和美元478我们分别在2022年12月31日和2021年12月31日的递延税项总资产余额中记录了100万美元。于截至2022年12月31日止年度，本集团录得净减值拨备为$250美国联邦和州递延税净资产为100万美元。截至每个报告日期，管理层会考虑所有可能影响其对递延税项资产未来变现的评估的证据，无论是正面的还是负面的。截至2022年12月31日，在新冠肺炎疫情和收购ALG的影响下，我们从核心业务中实现了持续的收入。管理层确定，有足够的积极证据，例如2022年持续恢复盈利和客观可核实的未来美国收入，可以克服因新冠肺炎大流行而导致的三年累计亏损头寸的负面证据。
此外，我们的递延税项资产余额增加了$35由于忠诚度计划递延收入负债的变化，与忠诚度计划资产相关的百万美元。这些变化被一美元抵消了59与联邦和州净营业亏损结转有关的百万美元的减少主要是由美国净营业亏损结转使用率推动的。我们递延税项负债余额的重大变化包括$33由于出售酒店资产和账面折旧超过税项折旧，导致财产和设备负债减少100万欧元。
在2022年12月31日，我们有1美元186与联邦、州和外国净营业亏损有关的未来税收优惠的递延税项资产为百万美元，以及13与联邦和州信用额度相关的百万福利。在这些递延税项资产中，有$67与2023年至2042年到期的净营业亏损以及联邦和州信贷相关的百万美元和132与联邦、州和外国净营业亏损有关的百万美元，没有到期日，可能无限期结转。A$262我们认为不太可能变现的递延税项资产计入了百万欧元的估值拨备。
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目录表

在2022年12月31日，我们有1美元77我们的海外子公司产生的累计未分配收益中有100万美元，其中大部分须缴纳美国税。与此类收益相关的任何潜在附加税，或我们的外国投资账面基础超过税基的部分，通常仅限于微不足道的外国预扣税和/或美国州所得税。我们继续声称，与某些以前在美国未纳税的外国子公司有关的未分配净收益将进行无限期再投资。
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，未确认的税收优惠总额为253百万，$205百万美元，以及$146100万美元，其中102百万，$186百万美元，以及$49如果确认，分别为100万英镑将影响实际税率。合理的可能性是，最高可减少1美元。8由于某些税收限制法规到期，可能会在12个月内发生数百万未确认的税收优惠。虽然与美国对待忠诚度计划相关的不确定税收优惠金额有可能在未来12个月内发生重大变化，但目前我们无法估计未决诉讼的合理可能结果可能在未来12个月内影响我们不确定税收优惠的范围。
未确认的税收优惠的期初和期末金额的对账如下：
202220212020
未确认的税收优惠-期初余额$205 $146 $125 
增加总额--本期纳税状况38 12 24 
合计增加--前期纳税状况22 50 3 
聚落— (1)— 
诉讼时效失效(5)(2)(6)
外币波动(7)— — 
未确认的税收优惠--期末余额$253 $205 $146 
In 2022, the $48不确定税务头寸净增加100万美元，主要与收购ALG后确定的外国纳税申报头寸有关，以及美国对待忠诚度计划的应计项目。
In 2021, the $59不确定税收头寸净增加100万美元，主要与收购ALG获得的美国和当地申报头寸有关，以及美国对待忠诚度计划的应计项目。
In 2020, the $21不确定税收头寸净增加100万美元，主要与美国对待忠诚度计划的应计项目有关。诉讼时效失效的减少与收购Two Roads Hostitality LLC所确定的地方纳税申报职位有关。
我们确认与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款是所得税费用的一个组成部分。应计利息和罚款总额为$111百万，$93百万美元，以及$26分别为2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。
2022年被确认为所得税支出组成部分的利息和罚款金额为$21100万美元，主要与外国税务事项有关。2021年被确认为所得税支出组成部分的利息和罚款金额为$8100万美元，主要与外国税务事项有关。被确认为减少我们2020年所得税优惠的利息和罚款金额为1美元6百万美元的支出，主要与联邦、州和外国税务事务有关。
我们接受联邦、州和外国税务机关的审计。美国2018年至2020年的纳税年度目前正在进行实地考察。美国税务法院就忠诚度计划的税收待遇问题向美国税务法院提交了2009至2011年的纳税年度。美国税务法院的审判程序发生在2022年4月，审判结果正在等待，取决于美国税务法院法官的裁决。在截至2021年12月31日的年度内，我们收到了与忠诚度计划问题有关的2015至2017纳税年度建议调整通知。因此，美国2009至2017纳税年度正在等待美国税务法院的这一问题的结果。如果美国国税局坚持将忠诚度计划的贡献作为对公司的应税收入，将导致缴纳#美元的所得税。235百万美元(包括$77所有课税年度的估计利息(扣除联邦税收优惠净额)，将由递延税收资产部分抵消。由于未来的税收优惠将按降低后的美国企业所得税税率确认，89如果确认，这笔款项和相关利息的100万美元将对实际税率产生影响。我们相信我们在这件事上有足够的不确定纳税记录。
我们还有几个州的审计待决，包括在加利福尼亚州和纽约州。国家所得税申报单一般在报税后三至五年内进行审查。然而，任何联邦变化对州的影响仍然受到各州的审查，审查期限通常为正式通知联邦政府后的一年。
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目录表

联邦的州发生了变化。我们还有几项海外审计待决。外国司法管辖区的诉讼时效从提交适用的纳税申报单后的三年到十年不等。
15.    承付款和或有事项
在正常的业务过程中，我们签订了各种承诺、担保、担保和其他债券以及信用证协议。
承付款-在2022年12月31日，我们承诺在某些条件下，贷款、提供一定的对价或投资于各种商业企业，最高可达$370百万美元，扣除任何相关信用证后的净额。
性能保证-我们与第三方酒店业主签订的某些合同协议要求，如果业主的酒店未能达到指定的经营利润水平，我们必须保证向其支付款项(见附注2)。除下文所述外，截至2022年12月31日，我们的履约保证金额为120剩余最大风险暴露的100万美元，并在2023年至2042年之间到期。
我们在收购ALG时获得了某些管理协议，业绩保证将在2023年至2045年之间到期。我们截至2022年12月31日的综合资产负债表反映了根据收购日的现有信息假设的履约保证负债的估计公允价值。业绩保证以年度业绩水平为基础。管理协议中的合同条款限制了我们的风险敞口，因此，我们无法合理估计我们未来的最大潜在付款。
在2022年12月31日和2021年12月31日，我们有108百万美元和美元52分别为履约担保负债总额，其中包括#美元96百万美元和美元41分别记入其他长期负债和#美元12百万美元和美元11百万美元，分别计入我们综合资产负债表的应计费用和其他流动负债。
此外，我们签订了某些管理合同，在这些合同中，我们有权但没有义务向某些酒店所有者支付款项，如果他们的酒店没有达到指定的运营利润水平。如果我们选择不为缺口提供资金，酒店所有者有权终止管理合同。在2022年12月31日和2021年12月31日，我们只有一笔微不足道的金额和7百万美元，分别记录在我们综合资产负债表上与这些业绩补偿付款相关的应计费用和其他流动负债中。
偿债担保—我们签订各种债务偿还担保，以帮助第三方所有者、特许经营商和未合并的酒店企业获得第三方融资或获得更优惠的借款条件。
地理区域未来最大潜在付款额度第三方可回收的最大风险净额2022年12月31日记录的其他长期负债2021年12月31日记录的其他长期负债保修到期日
美国(1)、(2)$91 $38 $3 $10 不同的，直到2024年
所有外国(1)、(3)199 189 25 41 各式各样，到2031年
总计$290 $227 $28 $51 
(1)我们与未合并的酒店业合资伙伴或各自的第三方所有者或特许经营商达成协议，以收回债务偿还担保项下的某些资金；可收回机制可以是现金或HTM债务担保的形式。
(2)某些协议赋予我们在达到规定的资金门槛或发生某些事件时接管财产的能力。
(3)某些偿债担保以印度卢比计价，并使用2022年12月31日的汇率换算。我们有合同权利追回一家未合并的酒店企业提供的资金，该企业是关联方。我们预计我们的最大风险敞口约为$88百万美元，考虑到我们合作伙伴的50在未合并的酒店合资企业中拥有%的所有权权益。在某些情况或条件下，我们有权强制出售物业，以收回所资助的金额。
2022年12月31日， 我们没有意识到，我们也没有收到任何通知，我们的未合并的酒店企业、第三方所有者或特许经营商在我们提供了偿债担保的情况下，没有履行他们的偿债义务。
担保负债公允价值-我们估计我们担保的公允价值为$124百万美元和美元87分别于2022年12月31日及2021年12月31日被列为公允价值层次结构中的第三级(见附注2)。
F- 49
目录表

保险-我们为一般责任、财产、汽车、工人赔偿、雇佣行为责任、犯罪、网络和其他杂项风险的潜在损失购买商业保险。部分风险通过一家总部位于美国并获得许可的专属自保保险公司保留，该公司是凯悦集团的全资子公司，通常承保我们的免赔额和扣除额。准备金要求是根据对最终损失的精算预测确定的。我们专属自保保险公司在12个月内支付的损失准备金为$39百万美元和美元34分别于2022年12月31日及2021年12月31日录得应计费用及其他流动负债，并在综合资产负债表中记入应计费用及其他流动负债。我们专属自保保险公司未来将支付的损失准备金为#美元。68百万美元和美元66分别于2022年12月31日及2021年12月31日录得百万元，并于综合资产负债表中记入其他长期负债(请参阅附注13).
集体谈判协议-2022年12月31日，大约21%的美国员工受到各种集体谈判协议的覆盖，这些协议一般规定了基本工资率、工作时间、其他就业条件以及有序解决劳资纠纷。根据各工会与我们之间的协议，某些员工受到工会赞助的多雇主养老金和健康计划的覆盖。总的来说，劳资关系一直保持在正常和令人满意的状态，我们相信我们的员工关系是好的。
担保债券和其他债券-代表我们发行的担保债券和其他债券为$47截至2022年12月31日，该金额为100万美元，主要涉及我们的保险计划、税收、许可证、建筑留置权和我们住宿业务的公用事业。
信用证-截至2022年12月31日，代表我们未偿还的信用证为$267这主要涉及我们的持续运营、ALG度假相关客户存款的抵押品、估计保险索赔的抵押品以及我们在印度酒店物业相关债务偿还担保下的业绩证券化，这些担保只有在我们违约的情况下才会被调用。在未付信用证中，$4百万美元减少了我们循环信贷安排下的可用能力(见附注11)。
资本支出-作为我们正在进行的业务运营的一部分，完成已批准的翻新项目需要支出。
其他-我们作为各种合伙企业的普通合伙人，拥有受抵押贷款债务影响的酒店物业。这些抵押协议一般限制贷款人对合伙企业和/或其普通合伙人的融资资产和/或其他资产的担保权益的追索权。
在为我们未合并的酒店合资企业和某些管理或特许经营酒店获得融资的同时，我们可以向贷款人提供由于其他未合并的酒店合资企业合作伙伴或各自的第三方所有者或特许经营商的行为或行为导致的损失、责任或损害的标准赔偿。
由于某些处置的结果，我们已同意就销售前发生的某些责任以及在销售过程中违反某些陈述和保证(例如，可能不受合同金额限制的有效所有权、权限和环境问题的陈述)向第三方购买者提供惯常赔偿。这些赔偿协议在适用的诉讼时效期满或商定的合同条款期满之前一直有效。
我们时不时地受到与诉讼、税收和环境问题相关的各种索赔和意外情况的影响，以及合同义务下的承诺。其中许多索赔都在我们目前的保险计划中，受免赔额的限制。尽管目前还不能确定这些事项的最终责任，但根据目前掌握的信息，我们预计此类索赔和诉讼的最终解决方案不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。
在截至2018年12月31日的年度内，我们收到了印度税务部门的通知，该通知正在评估我们在印度的业务的额外服务税。我们对这一决定提出上诉，不认为可能会造成损失，因此，我们没有记录与此事相关的责任。截至2022年12月31日，我们的最大敞口预计不会超过$18百万美元。
16.    股东权益与综合损失
普通股-截至2022年12月31日，普利兹克家族商业权益总共实益拥有的大约96.1占我们B类普通股的%，大约0.7我们A类普通股的%，相当于大约53.6占我们普通股流通股的%，大约89.0占我们已发行普通股总投票权的百分比。因此，根据经修订及重新签署的《环球凯悦协议》及经修订及重新签署的《外国环球凯悦协议》所载的投票协议，普利兹克家族的商业利益可对本公司的管理及事务以及需要股东的事宜施加重大影响或实际控制权
F- 50
目录表

批准，包括选举董事和其他重大公司交易。虽然投票协议是有效的，但它们可能会使我们的董事会对需要股东批准的事项拥有有效的控制权。由于我们的双重股权结构，普利兹克家族的商业利益将继续对需要股东批准的事项施加重大影响或实际控制，即使他们拥有的普通股流通股比例低于50%。根据经修订及重新签署的环球凯悦协议及经修订及重新签署的外国环球凯悦协议，普利兹克家族商业权益已同意某些投票协议及有关出售本公司普通股股份的某些限制。此外，其他股东总共实益拥有大约3.9我们已发行的B类普通股的百分比，相当于大约2.1占我们普通股流通股的%，大约3.6占我们已发行普通股总投票权的百分比。根据2007年的股东协议，这些实体还同意了某些投票协议和对出售我们普通股股份的某些限制。
股份回购-在2019至2018年间，我们的董事会授权回购高达$750百万美元和美元750分别是我们普通股的100万美元。这些回购可能不时在公开市场、私下协商的交易中或其他方面进行，包括根据规则10b5-1计划或ASR交易，以我们认为合适的价格进行，并受我们的财务状况、资本要求、市场状况、我们循环信贷安排条款下的限制、适用法律以及我们全权酌情决定的其他相关因素的制约。普通股回购计划适用于我们的A类和B类普通股。普通股回购计划并不要求我们回购任何金额或数量的普通股，该计划可随时暂停或终止。
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
回购股份总数4,233,894—827,643
加权平均每股价格$87.07$—$84.08
购买总价(1)$369$—$69
回购股份占已发行普通股总数的百分比(2)4%—%1%
(1)不包括相关的微不足道的费用。
(2)按截至上年12月31日的已发行普通股总额计算。
公开市场上回购的A类普通股股份被注销，并恢复为授权和未发行股份的状态，而回购的B类普通股股份被注销，授权B类股份总数减去注销的股份数量(见附注18)。在2022年12月31日，我们有1美元559在股份回购授权下剩余的百万美元。
在2023年1月，我们回购了162,413A类普通股。普通股以加权平均价#美元回购。89.57购买总价为$14百万美元，不包括微不足道的相关费用。在公开市场回购的A类普通股股份被注销，并恢复授权和未发行股份的状态。1月份回购的内容包括106,116在2022年12月31日之前发起，但直到2023年1月才结算的股票。在2022年12月31日，我们有一个美元9在本公司综合资产负债表的应计开支及其他流动负债中记录的与该等股份有关的百万元负债。在2023年1月31日，我们有545在股份回购授权下剩余的百万美元。
普通股发行—在截至2021年12月31日的年度内，我们完成了A类普通股的承销公开发行，价格为$74.50每股。我们发行并出售了8,050,000股票，包括1,050,000为充分行使承销商的超额配售选择权而发行的股份。
我们收到了$575普通股发行净收益的百万美元，扣除约#美元25百万美元的承销折扣和其他发行费用。我们利用发行普通股所得款项为收购ALG提供部分资金(见附注7)。
股息-在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，我们没有宣布或向登记在册的A类或B类股东支付股息。2020年2月13日，我们的董事会宣布现金股息为$0.202020年第一季度的每股收益，于2020年3月9日支付给2020年2月26日登记在册的A类和B类股东。截至2020年12月31日的年度，$7百万美元和美元13A类和B类普通股分别支付了100万欧元的现金股息。
F- 51
目录表

累计其他综合损失
扣除税务影响后，累计其他综合亏损的组成部分如下：
余额为
2022年1月1日		重新分类前的当期其他综合收益(亏损)从累计其他综合亏损中重新分类的金额余额为
2022年12月31日
外币折算调整(1)$(206)$(1)$5 $(202)
AFS债务证券的未实现亏损(1)(10)— (11)
未确认的养老金成本(4)4 — — 
衍生工具的未实现收益(亏损)(2)(34)— 5 (29)
累计其他综合收益(亏损)$(245)$(7)$10 $(242)
(1)从累计其他全面亏损中重新分类的金额包括在未合并酒店企业的权益收益(亏损)中确认的已实现亏损，该已实现亏损与出售我们在未合并酒店企业的所有权权益有关(见附注4)。
(2)从累计的其他综合亏损中重新分类的金额包括在利息支出中确认的已实现亏损，净额为#美元。1百万税收影响，与利率锁定的解决有关(见附注11)。我们预计将重新分类$5在接下来的12个月里损失百万美元。
余额为
2021年1月1日		重新分类前的当期其他综合收益(亏损)从累计其他综合亏损中重新分类的金额余额为
2021年12月31日
外币折算调整(3)$(145)$(34)$(27)$(206)
AFS债务证券的未实现收益(亏损)1 (2)— (1)
未确认的养老金成本(7)3 — (4)
衍生工具的未实现收益(亏损)(4)(41)— 7 (34)
累计其他综合收益(亏损)$(192)$(33)$(20)$(245)
(3) 从累计其他全面亏损中重新分类的金额与收购拥有圣保罗君悦酒店的实体的剩余权益(见附注7)、出售拥有凯悦酒店Bishkek的综合酒店企业的权益(见附注7)以及出售吾等于若干未合并酒店企业的所有权权益(见附注4)有关。
(4)从累计其他全面亏损中重新分类的金额包括在利息支出中确认的已实现亏损，扣除与利率锁定结算相关的微不足道的税收影响(见附注11)。
F- 52
目录表

17.    基于股票的薪酬
作为LTIP的一部分，我们将SARS、RSU和PSU授予某些员工和非员工董事(见注2)。此外，非雇员董事可以选择以我们A类普通股的股票形式获得他们的年费和/或年度股权聘用金。根据LTIP，我们被授权发行最多o 22,375,000 s野兔。以下提供的补偿费用和未赚取的补偿不包括与我们管理的酒店的员工和其他员工的工资相关的金额，因为这些费用已经并将继续由我们的第三方酒店所有者报销，并在收入中确认，用于报销代表管理的和特许经营的物业产生的成本，以及代表管理的和特许经营的物业产生的成本。在与这些奖励相关的综合损益表的销售、一般和管理费用中确认的基于股票的补偿费用如下：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
非典$12 $10 $11 
RSU36 23 19 
PSU13 17 (6)
总计$61 $50 $24 
截至2020年12月31日的年度包括先前确认的基于股票的薪酬支出的冲销，这是根据我们在预期业绩相对于与某些PSU奖励相关的适用业绩目标进行的评估得出的。
在归属时确认的与这些奖励相关的所得税优惠如下：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
RSU$5 $4 $4 
PSU1 1 — 
总计$6 $5 $4 
非典—以下是搜救活动的摘要：
搜救单元加权平均行使价(以整美元计)加权平均剩余合同期限
截至2021年12月31日的未偿还债务4,406,466 $58.25 6.14
授与359,113 94.60 
已锻炼(527,571)50.40 
没收或过期(29,891)92.51 
在2022年12月31日未偿还4,208,117 $62.10 5.92
可于2022年12月31日行使2,808,591 $58.77 4.99
2022年、2021年和2020年授予的奖项的加权平均授予日期公允价值为$37.56, $28.68、和$8.88，分别为。
每个特别行政区的公允价值在授予之日采用布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型进行估算，其加权平均假设如下：
202220212020
行权价格$94.60$80.46$48.66
预期寿命(以年为单位)6.246.246.24
无风险利率2.40 %1.10 %0.66 %
预期波动率36.07 %34.49 %22.92 %
年度股息率— %— %1.64 %
由于缺乏历史演练活动，预期寿命是根据归属期间和每个特区的合同寿命之间的中间点来估计的。无风险利率是基于预期寿命相似的美国国债工具。我们使用与我们的预期期限假设一致的一段时间内的交易历史来计算波动性。股息率假设是基于授予之日的预期年化股息支付。
F- 53
目录表

在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，行使SARS的内在价值为$21百万，$31百万美元，以及$14分别为100万美元。截至2022年12月31日，尚未偿还的SARS总内在价值为121百万美元，可行使SARS于2022年12月31日的总内在价值为89百万美元。
RSU—以下是LTIP项下未归属RSU奖励的状态摘要，包括具有绩效部分的某些RSU：
RSU加权平均授予日公允价值
截至2021年12月31日未归属1,208,497 $69.64 
授与554,698 91.95 
既得(436,143)68.66 
被没收或取消(146,547)83.34 
截至2022年12月31日未归属1,180,505 $78.78 
2022年、2021年和2020年授予的奖项的加权平均授予日期公允价值为$91.95, $81.59、和$50.28，分别为。于截至2022年12月31日止年度内，以现金结算的已批出回购单位的负债及相关开支微不足道。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内归属的RSU的公允价值为41百万，$34百万美元，以及$18分别为100万美元。
截至2022年12月31日，未归属RSU的总内在价值为$107百万美元。
PSU—LTIP项下未归属的PSU奖励的状况摘要如下：
PSU加权平均授予日公允价值
截至2021年12月31日未归属339,795 $81.09 
授与221,598 83.58 
既得(105,292)82.24 
被没收或取消(34,083)79.75 
截至2022年12月31日未归属422,018 $82.22 
2022年、2021年和2020年授予的奖项的加权平均授予日期公允价值为$83.58, $82.02、和$80.95，分别为。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度内归属的PSU的公允价值为10百万，$4百万美元，以及$4分别为100万美元。
不含TSR修饰符的每个PSU的公允价值是在授予之日根据我们A类普通股的收盘价估计的。每个具有TSR修饰符的PSU的公允价值在授予之日使用蒙特卡洛模拟进行估计。蒙特卡洛模拟使用授予日期股票价格作为关键输入，并包括关于无风险利率、预期波动率和年度股息收益率的假设和判断。一般来说，使用蒙特卡罗模拟估计的每个PSU的公允价值与基于授予日股票价格的公允价值没有显著差异。
截至2022年12月31日，未归属PSU的总内在价值为$38百万美元，如果实现了目标业绩。
未赚取的补偿-截至2022年12月31日，我们基于股票的薪酬计划的未赚取薪酬总额为$2用于SARS的百万美元，$28百万美元用于RSU，以及$19用于PSU的百万美元，这将主要在加权平均期间的基于股票的薪酬支出中确认2好几年了。
18.    关联方交易
除本公司综合财务报表附注内其他事项外，本公司进行的关联方交易摘要如下：
法律服务-一家在2022年、2021年和2020年为我们提供服务的律师事务所的合伙人是我们执行主席的妹夫。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们产生了14百万，$9百万美元，以及$7分别向这家律师事务所支付了100万美元的律师费。在2022年12月31日和2021年12月31日，我们都有欠律师事务所的微不足道的金额。
F- 54
目录表

权益法投资-我们对拥有、运营、管理或特许经营物业的实体进行股权方法投资，我们为这些物业收取管理费、特许经营费或许可费。我们认出了$22百万，$11百万美元，以及$6截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度费用分别为百万美元。此外，在某些情况下，我们向这些实体提供贷款(见附注6和附注7)或担保(见附注15)。在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，我们确认了7百万，$6百万美元，以及$3分别为与这些担保相关的收入。在2022年12月31日和2021年12月31日，我们有33百万美元和美元29这些物业的应收账款净额分别为百万美元。我们在这些未合并的酒店合资企业中的所有权权益各不相同24%至50%。有关这些投资的进一步详情，请参阅附注4。
B类股份折算-在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度内，735,522股票，2,385,647共享，以及3,424,356B类普通股分别按股换股转换为A类普通股，每股1美元。0.01每股面值。转换为A类普通股的B类普通股已注销，从而减少了授权和已发行的B类普通股的股份。
慈善捐款-在截至2022年12月31日的年度内，我们贡献了$5一百万捐给凯悦酒店基金会。慈善捐款在我们的综合损益表上的销售、一般和行政费用中确认。
19.    细分市场和地理信息
我们的可报告部门是业务的组成部分，由CODM定期审查其离散的财务信息，以评估业绩并就资源分配做出决定。我们对我们的可报告部门的定义如下：
•自有和租赁酒店-这一部门的收入来自主要位于美国但也位于某些国际地点的自有和租赁酒店物业，就部门而言，调整后的EBITDA包括我们在未合并酒店合资企业的调整后EBITDA中的比例份额，这是基于我们在每个合资企业中的所有权百分比。调整后的EBITDA包括与支付给公司管理和特许经营部门的管理费有关的公司间费用，这些费用在合并中被剔除。部门间收入与我们拥有和租赁的酒店获得的与我们的联合品牌信用卡计划相关的促销奖励兑换有关，并在合并中被剔除。
•美洲管理和特许经营-这一部门的收入主要来自酒店管理服务和我们的品牌组合向位于美国、加拿大、加勒比海地区、墨西哥、中美洲和南美洲的特许经营商发放许可证，以及住宅管理业务的收入。这一部门的收入还包括为管理和特许经营物业产生的费用的报销。这些报销成本主要涉及公司作为雇主的管理物业的工资，以及与代表管理物业和特许物业所有者运营的全系统服务和忠诚度计划相关的成本。部门间收入与公司自有和租赁酒店赚取的管理费有关，并在合并中被冲销。
•亚太区的管理和特许经营-这一部门的收入主要来自酒店管理服务和我们的品牌组合向东南亚、大中国、澳大利亚、新西兰、韩国、日本和密克罗尼西亚的特许经营商授权。这一部门的收入还包括为管理和特许经营物业产生的费用的报销。这些报销费用主要涉及全系统服务和代表管理和特许经营物业的业主运营的忠诚度方案。
•EAME/西南部亚洲管理和特许经营-这一部门的收入主要来自酒店管理服务和我们的品牌组合向欧洲、非洲、中东、印度、中亚和尼泊尔的特许经营商发放许可证。这一部门的收入还包括为管理和特许经营物业产生的费用的报销。这些报销费用主要涉及全系统服务和代表管理和特许经营物业的业主运营的忠诚度方案。部门间收入与公司自有和租赁酒店赚取的管理费有关，并在合并中被冲销。
•苹果休闲集团-这一细分市场的收入来自ALG Vacations提供的分销和目的地管理服务；主要针对墨西哥、加勒比海、中美洲、南美和欧洲的包罗万象的ALG度假村的管理和营销服务；以及仅在墨西哥、加勒比海和中美洲的ALG度假村提供优惠的付费会员计划。这一部门的收入还包括为管理和特许经营物业产生的费用的报销。这些报销费用涉及代表ALG度假村所有者提供的某些全系统服务。
F- 55
目录表

正如之前宣布的，从2023年1月1日起，我们的EAME/西南亚洲和亚太地区部门已经进行了地理位置调整，因此EAME部门现在包括我们对位于欧洲、非洲、中东和中亚的物业的管理和特许经营，而亚太地区部门现在包括我们对位于大中国、东亚和东南亚、印度次大陆和大洋洲的物业的管理和特许经营。
我们的CODM根据自有和租赁酒店收入；管理、特许经营、许可证和其他费用收入；分销和目的地管理收入；其他收入；以及调整后的EBITDA来评估业绩。根据我们的定义，调整后的EBITDA是一项非GAAP衡量标准。我们将调整后EBITDA定义为可归因于凯悦酒店集团的净收入(亏损)加上我们在未合并的自有和租赁酒店合资企业中的按比例份额调整后的EBITDA，调整后的调整不包括利息支出；所得税的收益(拨备)；折旧和摊销；抵销收入；为管理和特许物业产生的成本偿还收入；我们打算长期收回的管理和特许物业发生的成本；未合并酒店企业的股权收益(亏损)；基于股票的薪酬支出；房地产和其他销售的收益(亏损)；资产减值；和其他收入(亏损)，净额。
下表按分类显示了汇总的综合财务信息。包括在公司和其他方面的是与我们的联合品牌信用卡计划和未分配的公司费用相关的结果。
F- 56
目录表


截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
自有和租赁酒店
自有和租赁酒店收入$1,242 $855 $525 
部门间收入(A)28 17 12 
调整后的EBITDA307 91 (148)
折旧及摊销186 230 243 
资本支出143 80 111 
美洲管理和特许经营
管理、特许经营、特许经营和其他费用收入479 277 152 
抵销收入(24)(19)(18)
其他收入119 84 42 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入2,271 1,410 1,152 
部门间收入(A)42 29 14 
调整后的EBITDA422 231 90 
折旧及摊销21 22 22 
资本支出1 1 1 
亚太区的管理和特许经营
管理、特许经营、特许经营和其他费用收入85 72 61 
抵销收入(2)(4)(2)
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入138 96 75 
调整后的EBITDA42 29 24 
折旧及摊销2 3 3 
EAME/西南部亚洲管理和特许经营
管理、特许经营、特许经营和其他费用收入98 43 23 
抵销收入(4)(12)(10)
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入97 66 55 
部门间收入(A)8 3 2 
调整后的EBITDA59 17 (15)
折旧及摊销— — 1 
资本支出1 4 2 
苹果休闲集团
自有和租赁酒店收入21 — — 
管理、特许经营、特许经营和其他费用收入146 21 — 
抵销收入(1)— — 
配送和目的地管理收入986 115 — 
其他收入137 19 — 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入114 11 — 
调整后的EBITDA231 4 — 
折旧及摊销192 22 — 
资本支出26 4 — 
F- 57
目录表

截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
公司和其他
收入65 41 34 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入— — 4 
部门间收入(A)(2)(2)(1)
调整后的EBITDA(154)(116)(130)
折旧及摊销25 33 41 
资本支出30 22 8 
淘汰
收入(A)(76)(47)(27)
调整后的EBITDA1 1 2 
共计
收入$5,891 $3,028 $2,066 
调整后的EBITDA908 257 (177)
折旧及摊销426 310 310 
资本支出201 111 122 
(a)部门间收入包括管理、特许经营、许可证和其他费用收入、自有和租赁酒店收入以及其他收入，并在抵销中扣除。
下表按部门汇总了综合资产负债表信息：
2022年12月31日2021年12月31日
总资产：
自有和租赁酒店$2,989 $3,585 
美洲管理和特许经营1,266 1,137 
亚太区的管理和特许经营215 205 
EAME/西南部亚洲管理和特许经营293 280 
苹果休闲集团5,143 5,003 
公司和其他2,406 2,393 
总计
$12,312 $12,603 
下表按地理区域列出了收入、财产和设备、净资产、经营租赁ROU资产、无形资产、净额和商誉：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
收入：
美国$4,560 $2,311 $1,730 
全是外国的1,331 717 336 
总计$5,891 $3,028 $2,066 
 2022年12月31日2021年12月31日
财产和设备、净额、经营租赁净资产、无形资产、净额和商誉：
美国$3,877 $4,416 
全是外国的3,661 3,820 
总计$7,538 $8,236 
F- 58
目录表

下表提供了可归因于凯悦酒店集团的净收入(亏损)与EBITDA的对账，以及EBITDA与我们调整后的综合EBITDA的对账：
 截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)$455 $(222)$(703)
利息支出150 163 128 
(福利)所得税拨备(92)266 (257)
折旧及摊销426 310 310 
EBITDA939 517 (522)
抵销收入31 35 30 
用于偿还代表管理和特许经营物业发生的费用的收入(2,620)(1,583)(1,286)
为管理物业和专营物业而招致的费用2,632 1,639 1,375 
因管理和特许经营物业而产生的费用，我们不打算从酒店业主那里收回— — (45)
未合并的酒店业企业的股本(收益)损失(5)(28)70 
基于股票的薪酬费用61 50 24 
(收益)房地产和其他产品的销售亏损(263)(414)36 
资产减值38 8 62 
其他(收入)损失，净额40 19 92 
未合并的自有和租赁酒店合资企业调整后EBITDA的按比例份额55 14 (13)
调整后的EBITDA$908 $257 $(177)
F- 59
目录表

20.    每股收益(亏损)
基本每股收益和稀释后每股收益(亏损)的计算，包括分子和分母的对账，如下：
 截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
分子：
净收益(亏损)$455 $(222)$(703)
可归因于非控股权益的净收益(亏损)— — — 
可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)$455 $(222)$(703)
分母：
基本加权平均流通股(1)109,093,790 103,970,738 101,325,394 
基于股票的薪酬2,171,149 — — 
稀释加权平均流通股(1)111,264,939 103,970,738 101,325,394 
每股基本收益(亏损)：
净收益(亏损)$4.17 $(2.13)$(6.93)
可归因于非控股权益的净收益(亏损)— — — 
可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)$4.17 $(2.13)$(6.93)
每股摊薄收益(亏损)：
净收益(亏损)$4.09 $(2.13)$(6.93)
可归因于非控股权益的净收益(亏损)— — — 
可归因于凯悦酒店集团的净收益(亏损)$4.09 $(2.13)$(6.93)
(1)计算反映回购2022年12月31日的流通股减少106,116在2022年12月31日之前发起，但于2023年1月结算的股票。
在计算截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度的稀释每股净收益(亏损)时，不包括假定作为股票结算的SARS、RSU和PSU发行的下列A类普通股，因为它们是反稀释的。
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
非典9,800 1,275,400 767,400 
RSU3,200 563,700 522,300 
PSU— 105,400 — 
F- 60
目录表

21.    其他收入(亏损)，净额
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
未实现收益(亏损)净额(附注4)
$(55)$14 $(13)
重组费用(39)(3)(73)
履约保障费用净额(附注15)
(13)(10)(57)
外币收益(亏损)，净额(12)6 (4)
债务清偿损失(附注11)
(9)(2)— 
交易成本(附注7)
(6)(46)— 
折旧回收
15 17 23 
信贷损失冲销(准备金)、净额(附注4和附注6)
16 (22)(29)
履约保证责任摊销(附注15)
20 3 8 
利息收入
44 28 30 
其他，净额
(1)(4)23 
其他收入(亏损)，净额$(40)$(19)$(92)
在截至2022年12月31日的年度内，我们确认了39与计划中的一家酒店未来重新开发有关的遣散费重组费用，净额为$10由开发商报销的百万美元。在截至2020年12月31日的年度内，我们确认了73由于新冠肺炎疫情导致的运营变化，重组费用达到数百万美元，包括遣散费、保险福利、重新安置和其他相关成本。
22.    后续事件
2022年11月29日，我们宣布了一项协议，凯悦的一家附属公司将收购100Chatwal Hotels&Resorts，LLC，dhg Manager，LLC，以及dhg Manager，LLC的每一家子公司有限责任公司权益的%，价格为$125基本对价100万美元，但须经与营运资金、现金和债务有关的惯例调整，最多可额外增加#美元175到2028年，或有对价达到百万美元。我们在2023年2月2日完成了这笔交易，并支付了大约$125百万美元。收购梦想酒店集团的Lifestyle酒店品牌和管理平台将扩大我们在关键市场和战略目的地的品牌足迹。鉴于交易最近完成，初步收购价格分配正在进行中，截至本申请日期尚未完成。
F- 61
目录表

凯悦酒店集团及其附属公司
附表二-估值及合资格账目
截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日的年度
(单位：百万美元)
描述期初余额计入收入、成本和费用的额外费用记入其他帐户的附加费用扣除额余额为
末尾
期间
截至2022年12月31日的年度：
应收贸易账款--信贷损失准备$53 $20 $3 $(13)$63 
应收融资--信贷损失准备69 3 (1)(27)44 
递延税项资产--估值免税额478 31 3 (250)A262 
截至2021年12月31日的年度：
应收贸易账款--信贷损失准备56 4 — (7)53 
应收融资--信贷损失准备114 7 9 B(61)69 
递延税项资产--估值免税额82 242 C154 D— 478 
截至2020年12月31日的年度：
应收贸易账款--信贷损失准备32 35 2 E(13)56 
应收融资--信贷损失准备100 29 2 F(17)114 
递延税项资产--估值免税额41 41 G— — 82 
A-这一数额主要涉及美国联邦和州递延税项资产记录的估值免税额的发放。
B--这一数额包括$12在ALG收购中收购的PCD资产的拨备，部分被外币计价的融资应收账款的货币折算所抵消。
C-这一数额主要涉及美国联邦和州递延税项资产的估值免税额。
D-这一数额主要涉及由于收购ALG而记录的递延税项资产的估值备抵。
E--这一数额是采用会计准则更新第2016-13号时记录的应收账款的税前信用损失，金融工具.信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量.
F-这一数额代表外币计价的融资应收账款的货币换算。
G-这一金额主要是指我们的外国税收抵免和净营业亏损结转的准备。
SCHII-1
目录表

展品索引
展品编号展品说明
2.1
由Casablanca Holdings L.P.(通过Casablanca Holdings GP LLC行事)、Casablanca Global GP Limited、Casablanca Global Intermediate Holdings L.P.和苏黎世酒店投资公司之间签订的、日期为2021年8月14日的证券购买协议，以及仅关于第11.17节和第XI条(仅作为此类条款与第11.17节有关)的凯悦酒店集团(通过参考本公司于2021年11月2日提交给证券交易委员会的当前8-K表报告(文件编号001-34521)的附件2.1成立)。
3.1
修订及重订《凯悦酒店集团注册证书》
3.2
修订及重订《凯悦酒店集团附例》(参照本公司于2022年9月16日向美国证券交易委员会提交的8-K表格(档案号：001-34521)附件3.1)
4.1
A类普通股证书样本(参考公司于2009年10月1日提交给美国证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件4.1)
4.2
注册权协议，日期为2007年8月28日，由Global Hyatt Corporation，Madrone GHC，LLC，Lake GHC，LLC，Shimoda GHC，LLC，GS Sunray Holdings，L.L.C.，GS Sunray Holdings Subco I，L.L.C.，GS Sunray Holdings Subco II，L.L.C.，GS Sunray Holdings Parly，L.L.C.，Mori Building Capital Investment LLC及其其他参与方(通过参考公司于2009年8月5日提交给美国证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件4.2注册成立)
4.3
凯悦酒店集团和森友建筑株式会社于2010年1月26日签署的《注册权协议》(合并内容参考该公司于2010年2月25日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告附件4.3(文件编号001-34521))
4.4
凯悦酒店集团与富国银行作为受托人订立的契约，日期为2009年8月14日，经修订(根据本公司于2009年9月9日提交证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件4.3注册成立)
4.5
第二份补充契约，日期为2011年8月4日，由公司与作为受托人的全国富国银行协会(通过参考2011年8月4日提交给美国证券交易委员会的公司S-3表格注册说明书(第333-176038号文件)附件4.2合并而成)
4.6
第四份补充契约，日期为2013年5月10日，由凯悦酒店集团和富国银行全国协会作为受托人(通过参考公司于2013年5月10日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-34521)的附件4.1合并而成)
4.7
第六份补充契约，日期为2016年3月7日，由凯悦酒店集团和富国银行全国协会作为受托人(通过参考公司于2016年3月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-34521)的附件4.1而合并)
4.8
第七份补充契约，日期为2018年8月16日，由公司与作为受托人的全国富国银行协会(通过参考2018年8月16日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K报告(文件编号001-34521)的附件4.1合并而成)
E- 1
目录表

展品编号展品说明
4.9
第八份补充契约，日期为2020年4月23日，由公司与作为受托人的全国富国银行协会签订(参考附件4.1并入公司于2020年4月24日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-34521))
4.10
第十份补充契约，日期为2021年10月1日，由公司和作为受托人的富国银行全国协会(通过参考公司于2021年10月1日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-34521)的附件4.1合并而成)
4.11
2026年到期的4.850%优先债券表格(作为上文附件4.7的一部分)(通过参考本公司于2016年3月8日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-34521)的附件4.1并入)
4.12
2028年到期的4.375%高级票据表格(作为上文附件4.8的一部分)(通过参考公司于2018年8月16日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-34521)的附件4.1并入)
4.13
2025年到期的5.375%高级票据表格(作为上文附件4.9的一部分)(通过参考本公司于2020年4月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)的附件4.1并入)
4.14
2030年到期的5.750%高级票据表格(作为上文附件4.9的一部分)(通过参考本公司于2020年4月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)的附件4.1并入)
4.15
2023年到期的1.300%高级票据表格(作为上文附件4.10的一部分)(通过参考本公司于2021年10月1日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)附件4.1并入)
4.16
2024年到期的1.800%高级票据表格(作为上文附件4.10的一部分)(通过参考本公司于2021年10月1日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)附件4.1并入)
4.17
注册权协议，日期为2009年10月12日，由凯悦酒店公司与托马斯·J·普利兹克、马歇尔·E·艾森伯格和卡尔·J·布雷耶以共同受托人身份签订(通过参考公司于2009年10月15日提交给美国证券交易委员会的S-1表格注册声明(第333-161068号文件)附件4.5并入)
4.18
注册证券说明
10.1
2007年股东协议，日期为2007年8月28日，由凯悦酒店公司、Madrone GHC，LLC、Lake GHC，LLC、Shimoda GHC，LLC、GS Sunray Holdings，L.L.C.、GS Sunray Holdings Subco I，L.L.C.、GS Sunray Holdings Subco II，L.L.C.、GS Sunray Holdings Parly，L.L.C.、GS Sunray Holdings Parly Subco，L.L.C.Mori Building Capital Investment LLC及其其他参与方(通过参考2009年8月5日提交给美国证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件10.1注册成立)
10.2
凯悦酒店株式会社和森友置业株式会社于2010年1月26日签署的2007年股东协议的联合协议(合并于2010年2月25日提交给美国证券交易委员会的公司10-K表格年度报告(文件编号001-34521)附件10.2)
E- 2
目录表

展品编号展品说明
10.3
凯悦酒店集团和Gregory B.Penner于2014年3月12日签署的2007年股东协议的联合协议(通过引用公司于2015年2月18日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(文件编号001-34521)的附件10.3而并入)
+10.4
第四次修订和重新启动的凯悦酒店集团长期激励计划(通过引用附件10.1并入公司于2020年5月21日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)的当前报告中)
+10.5
非雇员董事限制性股票奖励协议表格(参阅公司于2009年8月5日提交给美国证券交易委员会的S-1表格注册说明书(第333-161068号文件)附件10.3)
+10.6
第三次修订及重订的凯悦酒店集团长期激励计划下的延期现金奖励协议表格(参考公司于2019年2月14日提交给证券交易委员会的10-K表格年报(第001-34521号文件)附件10.14)
+10.7
长期激励计划下的股票增值权奖励协议格式(参考公司于2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的10-K年报(文件编号001-34521)附件10.15)
+10.8
《第三次修订和重订的凯悦酒店集团长期激励计划》下的股票增值权保留奖励协议格式(参考公司于2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的10-K年报(第001-34521号文件)附件10.16)
+10.9
第三次修订及重订的凯悦酒店集团长期激励计划下的特别限制性股票奖励协议格式(参考公司于2019年2月14日提交给证券交易委员会的10-K表格年报(第001-34521号文件)附件10.17)
+10.10
第三次修订及重订凯悦酒店集团长期激励计划下的2017年业绩单位奖励协议表格(参考公司于2019年2月14日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件)附件10.18)
+10.11
第三次修订及重订的凯悦酒店集团长期激励计划下的2019年业绩单位奖励协议表格(参考公司于2020年2月20日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件)附件10.14)
+10.12
第四次修订及重订的凯悦酒店集团长期激励计划下的2020年业绩单位协议表格(通过参考附件10.1并入公司于2020年12月11日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)中的附件10.1)
+10.13
限制性股票单位表格-第三次修订和重新启动的凯悦酒店集团长期激励计划下的现金结算奖励协议(通过参考2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的公司10-K年报(第001-34521号文件)附件10.19并入)
+10.14
限制性股票单位表格-第三次修订和重新启动的凯悦酒店集团长期激励计划下的股票结算奖励协议(通过引用附件10.20并入公司于2019年2月14日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件))
E- 3
目录表

展品编号展品说明
+10.15
第三次修订及重订凯悦酒店集团长期激励计划下的2018年业绩单位奖励协议表格(参考公司于2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的10-K年度报告(第001-34521号文件)附件10.21)
+10.16
《凯悦酒店集团第四次修订和重新制定的长期激励计划》下的2021年至2023年绩效股单位协议表格(通过引用附件10.1并入本公司于2021年3月25日提交给证券交易委员会的8-K表格(第001-34521号文件)的当前报告中)
+10.17
《第四次修订和重订的凯悦酒店集团长期激励计划》(于2021年3月25日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(第001-34521号文件)附件10.2)下的2021年绩效股单位协议表格)
+10.18
根据第四次修订及重订的凯悦酒店集团长期激励计划(于2022年5月24日提交给证券交易委员会的本公司8-K表格(第001-34521号文件)附件10.2)下的HHC2022-2024年绩效股单位协议表格)
+10.19
第四次修订及重订的凯悦酒店集团长期激励计划下的ALG2022-2024年绩效股单位协议表格(参考本公司于2022年5月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(第001-34521号文件)附件10.3)
+10.20
《凯悦酒店集团第四次修订和重新制定的长期激励计划》下的2023年至2025年特别业绩股单位协议格式(通过引用附件10.1并入公司于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(第001-34521号文件)的当前报告中)
+10.21
修订和重新启动凯悦酒店集团董事递延薪酬计划，自2019年1月1日起生效(通过引用附件10.1并入公司于2018年10月31日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告(文件编号001-34521)中)
+10.22
凯悦酒店集团修订和重新调整的非员工董事薪酬摘要，自2022年1月1日起生效(通过引用附件10.2并入公司于2021年11月4日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告(文件编号001-34521))
+10.23
凯悦酒店集团和马克·S·霍普拉马辛之间的聘书，日期为2012年12月12日(通过引用附件10.2并入公司于2012年12月14日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-34521)中)
+10.24
凯悦酒店集团和托马斯·J·普利兹克之间的聘书，日期为2012年12月12日(通过引用附件10.1并入公司于2012年12月14日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-34521))
+10.25
凯悦公司和Joan Bottarini之间的聘书，日期为2018年10月5日(通过参考2018年10月9日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K报表(文件编号001-34521)的附件10.1并入)
+10.26
凯悦公司和马克·冯德拉塞克之间的聘书，日期为2017年8月28日(参考公司于2019年5月2日提交给美国证券交易委员会的10-Q季度报告(文件编号001-34521)附件10.1)
E- 4
目录表

展品编号展品说明
+10.27
凯悦酒店集团2018年高管激励计划(参考公司于2018年3月23日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)附件10.1)
+10.28
凯悦国际酒店退休计划(引用公司于2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的10-K年报(文件编号001-34521)附件10.28)
+10.29
第二次修订和重新修订的凯悦公司延期补偿计划，自2015年1月1日起生效(通过引用附件10.29并入公司于2019年2月14日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件))
+10.30
凯悦酒店集团第二次修订和重新制定员工股票购买计划(参考附件10.2并入公司于2020年5月21日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表报告(文件编号001-34521))
+10.31
凯悦酒店集团首席执行官离职及控制计划和概要计划说明的变更(通过引用本公司于2017年3月22日提交给证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-34521)附件10.1并入)
10.32
《信贷协议》，日期为2022年5月18日，由凯悦酒店集团作为借款方、借款方的若干子公司、贷款方、美国银行、国民协会作为行政代理、富国银行全国协会作为辛迪加代理、美国银行、富国证券有限责任公司、摩根大通银行和丰业银行作为联席簿记管理人和联席牵头安排人、摩根大通银行、丰业银行、德意志银行纽约分行、高盛贷款合作伙伴有限责任公司、PNC银行、全国协会、作为共同文件代理的Truist银行和美国银行全国协会，以及作为联合高级管理代理的法国农业信贷银行、第五第三银行、全国银行协会和三井住友银行(通过引用公司于2022年5月24日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-34521)的附件10.1合并)

21.1
附属公司名单
23.1
德勤律师事务所同意
31.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《1934年证券交易法》第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对首席执行官的证明
31.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《1934年证券交易法》第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对首席财务官的证明
32.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明
32.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明
99.1
托马斯·J·普利兹克、马歇尔·E·艾森伯格和卡尔·J·布雷耶作为共同受托人以及每个签字人修订和重新签署的环球凯悦协议，日期为2009年10月1日(通过参考公司于2022年2月17日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(第001-34521号文件)附件99.1)
E- 5
目录表

展品编号展品说明
99.2
修订和重新签署的《外国环球凯悦协议》，日期为2009年10月1日，由各签署方签署(通过引用附件99.2并入公司于2021年2月18日提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告(文件编号001-34521)中)
101.INS内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

+管理合同或补偿计划或安排。
E- 6