依据第424(B)(3)条提交

注册号码333-268905

招股说明书

欣赏控股， Inc.

37,265,500股A类普通股

行使认股权证时最多可发行7,388,889股A类普通股

多达4,833,333份认股权证

本招股说明书涉及本公司(I)发售最多2,555,556股A类普通股，每股面值0.0001美元，可通过行使7,666,667股可赎回认股权证购买A类普通股，这些A类普通股最初是在公司前身Proptech Investment Corporation II(“PTIC II”)的首次公开募股中发行的，价格 为每股10.00美元。每个单位由一股PTIC II A类普通股和三分之一的一股可赎回认股权证组成 每份完整的认股权证使持有人有权以每股11.50美元购买一股A类普通股(“公开认股权证”)， 及(Ii)最多4,833,333股A类普通股可在行使4,833,333股A类普通股认股权证(“私人认股权证”，与公开认股权证一起，由PTIC II的某些关联公司(统称为“公共认股权证”)按每股11.50美元行使)后发行。保荐人)，以私募方式向保荐人的某些附属公司以每份认股权证1.50美元的价格购买。

本招股说明书还涉及本招股说明书中点名的出售证券持有人或其许可受让人(“出售证券持有人”) 不时转售(I)公司某些股东在PTICII/承租人完成合并前收购的5,750,000股A类普通股，这些股份要么由投资者(“私人投资者”)以低于每股0.01美元的价格购买，要么在业务合并前以董事股票的形式授予，或者作为0.0001美元的激励性股权授予； (Ii)保荐人的若干联属公司按上述每份认股权证1.50美元的价格购买的4,833,333份私募认股权证；及(Iii) 31,200,000股A类普通股，可按每股10.00美元的价格交换向租户仓库所有者发行的B类普通股 。从2015年9月到2022年3月，优先承租人仓库的所有者通过各种交易(包括补偿性赠与)获得了权益，价格从每股0美元到1.95美元不等，(Iii)为提供服务而向服务提供商发行了315,500股A类普通股。 出售证券持有人可以选择，也可以不选择出售登记股票，具体取决于他们个人的决定。 请参阅标题为“分销计划。”我们对本招股说明书所涵盖证券的登记并不意味着出售证券持有人将提供或出售任何股份或认股权证。出售证券持有人可以多种不同的方式和不同的价格出售本招股说明书涵盖的A类普通股或认股权证的股份。我们提供了有关出售证券持有人如何出售股票或认股权证的更多信息“分销计划。”

我们将不会通过出售本招股说明书下的证券持有人而获得任何出售登记股份或认股权证的收益。如果且仅当认股权证以现金形式行使时，我们才会从行使认股权证中获得收益。认股权证的行权价为每股11.50美元，我们的A类普通股在2023年2月10日在纳斯达克的收盘价为每股1.62美元。权证持有人行使认股权证和我们将获得的任何现金收益的可能性取决于我们A类普通股的市场价格。如果我们A类普通股的市场价格低于每股11.50美元，我们相信权证持有人不太可能 行使他们的认股权证。我们将支付与销售证券持有人登记销售相关的费用， 在本招股说明书其他部分标题为“收益的使用”一节中有更详细的描述。

根据本招股说明书，非B类普通股 持有人的出售证券持有人可以出售最多13,454,389股A类普通股(假设我们所有的已发行认股权证均已行使)，这将约占我们截至2023年1月23日已发行和已发行普通股的27.88%。作为我们公开交易的A类普通股的百分比，如果A类普通股全部出售，那么A类普通股的股份数量将约占此类股份的44.10%。此外，如果所有31,200,000股目前已发行的B类普通股全部换成A类普通股，并行使所有已发行认股权证，则出售证券持有人将拥有44,654,389股A类普通股，相当于当时我们全部已发行普通股的72.36% 在完全摊薄的基础上。如果出售证券持有人和/或我们的其他现有证券持有人在公开市场上出售大量A类普通股，或认为可能会发生这些出售，可能会导致我们A类普通股的公开交易价格大幅下跌，并可能削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。尽管公开交易价格下降，但由于购买或收购A类普通股的价格较低，某些出售证券持有人仍然可以 体验他们购买或获得的证券的正回报率 当其他人不会受到激励时，他们可能会被激励出售他们的证券。基于我们A类普通股在2023年2月10日的收盘价, (A)在企业合并前购入股份的发起人和股东可能获得每股1.526美元的潜在利润；以及(B)租客仓库的前所有人在交换B类普通股后出售其股份时，可能获得每股1.526美元的潜在利润。如果公司A类普通股的价格超过每股11.50美元，权证持有人可能会获得潜在利润。

我们正在登记证券以供转售 根据我们与出售证券持有人之间的某些协议，出售证券持有人的登记权，而不是服务提供商持有的股份。我们对本招股说明书所涵盖证券的注册并不意味着出售证券持有人将提供或出售A类普通股或认股权证的任何股份。出售证券持有人可以公开或私下交易的方式，以现行市场价格或协议价格，公开发售、出售或分配其持有的全部或部分A类普通股或认股权证。我们提供了更多有关出售证券持有人如何出售股票或认股权证的信息“分销计划。”

我们的A类普通股和我们的公募认股权证 分别在纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场(统称为“纳斯达克”)上市，代码分别为“SFR”和“SFRWW”。2023年2月10日，我们A类普通股的收盘价为1.62美元，我们的公共认股权证的收盘价为0.07美元。

我们可以根据需要不时通过提交修改或补充来修改或补充本招股说明书。在作出投资决定之前，您应仔细阅读整个招股说明书及任何修订或补充条款 。

根据联邦证券法，我们是一家“新兴成长型公司” ，上市公司的报告要求有所降低。投资我们的证券涉及高度风险。你方应仔细审查标题下所述的风险和不确定因素“风险因素” 从本招股说明书第12页开始，并在本招股说明书的任何修订或补充中的类似标题下。

美国证券交易委员会和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有就本招股说明书的充分性或准确性发表意见。 任何相反的陈述都是刑事犯罪。

本招股书日期为2023年2月14日。

目录

关于这份招股说明书

本招股说明书是我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的表格S-1注册声明 的一部分，该声明使用“搁置”注册 流程。我们对本招股说明书所涵盖证券的注册并不意味着我们或出售证券持有人将 发行、要约或出售在本招股说明书下登记的任何证券。根据这一搁置登记程序，出售证券持有人 可以不时出售其在本招股说明书中所述的A类普通股。我们将不会在 向销售证券持有人发行A类普通股或销售证券持有人出售他们在招股说明书中所述的A类普通股时获得任何收益。

除本招股说明书和任何适用的招股说明书 附录中提供的信息外，我们和销售证券持有人均未授权任何人向您提供任何信息。我们和销售证券持有人都不能保证 其他人向您提供的任何其他信息的可靠性。我们和销售证券持有人都不会在任何不允许要约的司法管辖区进行此类证券的要约。您不应假设本招股说明书、任何适用的招股说明书附录中的信息在除适用文件日期以外的任何日期都是准确的 。自本招股说明书发布之日起，我们的业务、财务状况、运营业绩和前景可能会发生变化。

我们还可以提供招股说明书附录或对注册说明书的生效后修订，以对本招股说明书添加信息，或更新或更改其中包含的信息。 您应阅读本招股说明书和任何适用的招股说明书附录或对注册说明书的生效后修订 以及我们在本招股说明书题为“在那里您可以找到 详细信息。”

您应仅依赖本招股说明书或我们可能提交的任何招股说明书补充材料中包含的信息。我们和销售证券持有人均未授权 任何人向您提供与本招股说明书或我们可能提交的任何招股说明书附录中包含的信息不同或不同的信息。 本招股说明书或我们可能提交的任何招股说明书补充文件中包含的信息仅在其各自的 日期或在该等文件中指定的一个或多个日期有效。自这些日期以来，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能已发生变化 。

除非上下文另有说明，否则在本招股说明书中， 提及“公司”、“赞赏”、“我们”和 类似的术语指的是位于特拉华州的Intreme Holdings，Inc.及其合并子公司。提及“租户仓库”时，指的是特拉华州有限责任公司“RW National Holdings，LLC”；提及“NewCo LLC”时，指的是位于特拉华州的有限责任公司“Intermediate Holdings，LLC”。

除非另有说明，本招股说明书中包含的有关我们所在行业和市场的信息均基于独立的 行业和研究机构、其他第三方来源(包括行业出版物、调查和预测)以及管理层的估计。管理层估计来自独立行业分析师和第三方来源发布的公开信息，以及我们内部研究的数据，并基于我们在审查此类数据和我们对此类行业和市场的知识 后做出的假设，我们认为这些假设是合理的。尽管我们相信来自这些第三方来源的数据是可靠的，但我们尚未独立核实任何第三方信息。此外，由于各种因素的影响，对我们经营的行业的未来业绩以及我们未来业绩的假设和估计必然会受到不确定性和风险的影响， 包括“风险因素”和“有关前瞻性陈述的告诫。” 这些因素和其他因素可能导致结果与独立各方和我们在估计中所表达的结果大相径庭。

有关前瞻性陈述的警示说明

本招股说明书包含《证券法》第27A节和《交易法》第21E节所指的“前瞻性陈述”。我们的前瞻性陈述 包括但不限于有关我们或我们的管理团队对未来的期望、希望、信念、意图或战略的陈述。此外，任何提及未来 事件或情况的预测、预测或其他描述，包括任何潜在假设的陈述，均为前瞻性陈述。词语“预期”、“相信”、“ ”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“ ”、“可能”、“可能”、“成为”、“潜在”、“预测”、“ ”“项目”、“应该”、“将”、“机会”、“任务”、“目标，“ ”“定位”和类似的表述可能会识别前瞻性陈述，但没有这些词语并不意味着陈述不具有前瞻性。

本招股说明书中包含的前瞻性陈述 是基于我们目前对未来发展及其对我们的潜在影响的预期和信念 ，并考虑了我们目前掌握的信息。不能保证影响我们的未来发展会 是我们预期的。这些前瞻性陈述涉及许多风险、不确定性(其中一些不在我们的控制范围之外)或其他假设，可能会导致实际结果或表现与这些前瞻性陈述中明示或暗示的结果或表现大不相同。这些风险包括但不限于：

这些风险并非包罗万象。 新的风险因素不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素，也无法评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，它们 可能会导致我们的实际结果与前瞻性陈述大不相同。除法律另有规定外，我们不承担任何义务 因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述。您不应将有关过去趋势或活动的任何声明视为该趋势或活动将在未来继续的代表。

吾等在本招股说明书及随附的任何招股说明书附录中所作的前瞻性陈述，仅指截至本招股说明书及随附的招股说明书附录的日期。除联邦证券法律和美国证券交易委员会规章制度要求的范围外，我们没有义务更新任何 前瞻性声明，以反映声明发表之日后的事件或情况，或反映意外事件的发生 。鉴于这些风险和不确定性，不能保证前瞻性表述所建议的事件或结果确实会发生，您不应过度依赖这些前瞻性表述。

您只能依赖本招股说明书中包含的信息或我们向您推荐的信息。我们没有授权任何人向您提供不同的信息。本招股说明书 不构成出售要约或要约购买 本招股说明书提供的A类普通股以外的任何证券。本招股说明书在任何情况下都不构成出售或邀请购买任何普通股的要约 此类要约或要约是非法的。在任何情况下，本招股说明书的交付或与本招股说明书相关的任何销售都不能暗示我们的事务自本招股说明书日期以来没有任何变化 在招股说明书日期之后的任何时间都是正确的。

风险因素

我们的业务涉及高风险。阁下应审慎考虑以下所述的风险，以及本招股说明书中包含的其他信息，包括本招股说明书其他部分的精简综合财务报表和相关说明，以及我们提交给美国证券交易委员会的报告和其他材料中阐述的风险、不确定性和其他信息。我们无法 向您保证以下风险因素中讨论的任何事件都不会发生。这些风险可能对我们的业务、前景、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。如果发生任何此类事件，我们A类股票的交易量可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。

与流动性和资本资源相关的风险

我们必须筹集更多资金来支持我们在 中的运营，才能继续作为一家持续经营的企业。

我们已在管理层的 财务状况和经营业绩讨论和分析中包括披露，表明我们目前的流动性状况引发了对我们作为持续经营企业的持续经营能力的严重 怀疑。如果我们无法改善我们的流动性状况，我们可能无法继续 作为一家持续经营的企业。我们筹集改善我们财务状况所需的资本的能力可能会受到以下因素的阻碍：根据融资或其他方式获得的大量A类普通股的转售，以及各方根据日期为2022年11月20日的远期购买协议持有的到期权(这可能需要回购其持有的A类普通股股份，如果触发并行使，可能需要支付大笔现金)，以及我们的债务违约以及大量的服务提供商义务。随附的综合财务报表不包括任何可能导致的调整，如果我们无法作为持续经营企业继续经营，因此需要在正常业务过程中变现我们的资产和偿还除 以外的负债，这可能会导致投资者遭受全部或大部分投资损失。

我们预计，到2023年3月31日，我们的主要流动性来源将仅足以为我们的活动和偿债需求提供资金。为了有足够的现金 为我们在2023年3月31日之后的运营提供资金，我们将需要筹集额外的股本或债务资本，以继续作为一家持续经营的企业 ，我们不能保证我们会成功做到这一点。

我们可能无法对我们欠高级担保贷款人的巨额债务或对服务提供商的债务进行再融资、延期或偿还，这将对我们的财务状况和持续经营的能力产生重大不利影响。

我们预计，在不久的将来，我们将需要筹集大量债务或股本，以偿还我们欠我们的高级担保贷款人和我们的服务提供商的未偿债务。截至2022年12月31日，我们欠我们的高级担保贷款人960万美元。此外，我们 与某些服务提供商达成了协议，推迟了约1800万美元的债务。如果我们无法筹集足够的 资本在到期或其他情况下偿还这些债务，并且我们无法延长到期日或对这些 债务进行再融资，我们将违约。我们不能保证我们将能够筹集必要的资本来偿还这些债务，或者我们将能够延长到期日或以其他方式对这些债务进行再融资。

我们可能无法继续遵守纳斯达克全球市场的持续 上市要求。

我们的A类普通股在纳斯达克全球市场上市。 为了保持上市，我们必须满足最低限度的财务和其他要求。如果我们未来未能继续满足纳斯达克全球市场所有适用的持续上市要求，而纳斯达克决定将我们的A类普通股退市 ，退市可能会对我们A类普通股的市场流动性以及我们获得融资以偿还债务和为我们的运营提供资金的能力产生不利影响 。

我们有运营亏损和负现金流的历史 我们预计我们将需要筹集更多资金来为运营融资。

我们有运营亏损和负现金流的历史。我们发生了经常性净亏损，包括截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的所得税前运营净亏损分别为130万美元和490万美元 ，以及2022年前9个月的630万美元。此外，我们很可能无法从2022年9月起实现我们的更新预测。为了支持我们的运营，我们将需要筹集额外的资本来为我们未来的运营提供资金。我们的现金需求将取决于许多因素，包括我们的收入、客户和市场接受度以及我们产品的使用情况、广告成本以及我们降低和控制成本的能力。我们预计将投入大量资本资源 ，以资助运营、支持广告计划、继续开发计划，并扩大和增加我们的市场和管理产品。如果我们无法获得此类额外融资，将对我们的业务产生重大不利影响 ，我们可能不得不以与我们的开发和商业化计划不一致的方式限制运营。如果通过发行股权证券或可转换债务证券筹集更多资金，将稀释我们的股东，并可能导致我们的股票价格下跌。

我们不能保证我们能够 以我们可以接受的条款从公开发行或非公开发行中获得额外资金(如果有的话)。如果我们无法获得为我们计划的运营提供资金所需的必要金额，这将对我们的业务和 持续经营的能力产生重大不利影响。

如果发生一系列事件，我们的股东将受到严重稀释，如果发生此类事件，也可能导致我们的股票价格下跌。

一系列事件，可能会导致我们的 股东的股权大幅稀释，A类普通股的股价下跌。这些活动包括但不限于：

此外，如本公司未能在提交或要求注册后90天、90天及105天前取得于2022年12月提交的S-1表格注册说明书的效力 ，则可能会因未能及时登记标的股份而被施加合约罚则。这些处罚 可能包括货币义务、以无现金方式行使已发行认股权证、增发股份等。这些事件中的每一项，如果发生，都可能对公司A类普通股的价格产生负面影响，或增加对现有股东的稀释 。此外，未来向公众出售大量我们的A类普通股，并发行为未来发行而保留的股票，以偿还我们的债务或服务提供商的债务，和/或换取未偿还认股权证 将稀释我们现有股东的权益，并可能导致我们的股票价格下跌。

我们A类普通股的市场价格和交易量可能会波动。

我们的A类普通股的市场价格和交易量一直在波动。我们预计我们A类普通股的市场价格将继续大幅波动，原因有很多，包括因应本招股说明书中所述的风险因素或与我们的具体业绩无关的原因。近年来，股票市场经历了极端的价格和成交量波动。这种波动影响了 许多公司发行的证券的市场价格，原因与其经营业绩无关，并可能对我们A类普通股的市场价格和交易量产生不利影响。我们A类普通股的价格也可能受到以下因素的影响：A类普通股的市场深度和流动性、投资者对我们和我们业务的看法、我们未来的财务业绩、我们A类普通股没有现金股息以及总体经济和市场状况。在过去，证券集体诉讼 通常是在公司股价出现波动后对其提起诉讼。此类诉讼 可能导致巨额成本，并可能转移我们的管理和其他资源。

我们可能无法从我们的 担保贷款人那里获得违约豁免。

我们在2022年5月16日、2022年6月30日和2022年9月30日从我们的高级担保贷款人那里获得了付款豁免和契约违约和容忍保证，并一直 根据与我们的高级贷款人达成的协议运营，该协议在2023年6月30日之前或在业务合并交易完成后(2022年12月31日)免除违约。虽然我们认为先前的契约违约豁免仍然有效，但我们不能 保证我们的贷款人在未来必要时会向我们提供豁免。如果未能保持合规，且我们的贷款人不同意对违规行为豁免，将导致未偿还借款违约并按需支付 ，这将对我们和我们作为持续经营企业的能力产生重大不利影响。

与我们的业务和运营相关的风险

我们过去发生并记录了净亏损和负现金流 。我们未来可能会出现净亏损和负现金流，可能无法实现或维持盈利。

于截至2020年12月31日及2021年12月31日止年度及截至2022年9月30日止九个月分别录得净亏损约490万美元、130万美元及630万美元。这些净亏损反映了大量的非现金费用，主要包括截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度以及截至2022年9月30日的9个月的约310万美元、250万美元 和190万美元。我们预计 此类非现金费用在未来期间将继续大幅增加，因此，我们可能会在未来 期间产生并记录净亏损。截至2022年9月30日，我们的会员赤字约为9002万美元。于截至2020年12月31日及2021年12月31日止年度内，经营活动所用现金净额分别为350万美元及170万美元，主要源于此类净亏损。在截至2022年9月30日的9个月中，运营活动提供的净现金为120万美元。我们还希望继续进行未来的投资，以发展和扩大我们的业务，包括投资于技术、招聘和培训，增加我们当地办事处的数量，扩大我们的服务，寻求战略收购和合资企业。 这些投资可能不会增加我们的业务收入或增长，可能会继续导致我们的业务净亏损 和负现金流。此外，我们未来可能会因多种原因而蒙受重大损失，包括：

因此，我们可能无法实现盈利 ，或者即使实现了盈利，也无法持续盈利。此外，随着我们继续投资于我们的业务，我们预计短期内费用将继续增加 。如果我们不能管理我们的开支或增加足够的收入来跟上我们的投资步伐，我们的财务状况和运营结果可能会受到损害。

由于我们预计将产生大量成本和 费用来发展业务，而且我们可能会在产生与此相关的增量收入之前产生费用，因此我们可能会发现 这些努力的成本比我们目前预期的要高，或者这些努力可能不会导致收入增加来抵消这些费用，这将进一步增加我们的损失。

我们采用的业务模式记录有限， 这可能会使我们的业务难以评估。

直到最近，租期超过假期的独栋住宅租赁市场主要由当地市场的私人和个人投资者组成，并由个人或小型非机构业主和物业经理管理。我们的业务战略包括与持有独户租赁物业组合的大型机构业主签订合同，并协助他们租赁、管理和买卖这些物业。 这是一个相对较新的市场，因此我们认为只有一家同行公司存在，该公司尚未建立长期的 记录，这可能有助于我们预测我们的商业模式和投资战略能否在较长一段时间内实施和持续。如果没有实施类似业务模式的公司建立的长期跟踪记录，您可能很难评估我们未来的潜在业绩。在我们继续改进我们的业务模式时，我们可能会遇到意想不到的问题，这可能会对我们的运营结果产生不利影响，并导致我们的股价大幅下跌。

我们的运营历史有限，可能无法成功运营我们的业务或产生足够的现金流。

我们的运营历史有限。因此，投资我们的普通股可能比投资一家拥有丰富运营历史的房地产科技公司的普通股风险更大。如果我们无法成功运营我们的业务，我们将无法产生足够的现金流，您可能会损失您在我们普通股中所持股份的全部或部分价值。我们能否成功运营我们的 业务并实施我们的运营政策和投资战略取决于许多因素，包括：

此外，我们在获得拥有有吸引力的物业组合的客户方面面临着激烈的竞争，我们管理的物业的价值可能会下降，这可能会 对收取的租金和根据租金支付给我们的某些金额产生负面影响。

我们可能无法有效地管理我们的增长，任何未能做到这一点的 都可能对我们的业务和经营业绩产生实质性的不利影响。

自2007年在明尼苏达州开始运营以来，我们发展迅速，截至2022年9月30日，我们在20个州和哥伦比亚特区建立了一系列公司和特许经营管理物业。此外，我们创建了一个软件平台，该平台的使用量正在增加，允许 单户租赁房主买卖经常导致使用我们物业管理服务的物业。我们未来的经营业绩可能取决于我们有效管理增长的能力，而这在一定程度上取决于我们的能力：

我们不能保证我们将能够 高效地管理我们的物业或发展我们的业务，或者不会产生显著的额外费用。任何未能做到这一点的 都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们不能不断创新、改进和扩大我们的经纪和管理平台，为客户创造价值，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到负面影响 。

我们的成功取决于我们持续 创新和改进我们的平台，为客户及其租户提供价值的能力。因此，我们已经并计划继续在研发方面投入大量资源，以改进和维护我们的平台并支持我们的技术基础设施。 我们对我们平台的投资使我们能够提供扩展的技术产品套件，我们相信这将使我们从竞争对手中脱颖而出。然而，不能保证未来我们可以继续及时推出新产品和服务，或者根本不能。即使我们推出了新产品和服务，我们的客户和租户也可能不会以我们预期的速度使用它们， 甚至根本不会。虽然我们相信这些投资有助于我们的客户取得成功，但不能保证我们将在我们所服务的市场中留住我们的客户，也不能保证我们的投资会提高我们平台的利用率，或者我们平台利用率的提高 将为我们带来更高的生产率或收入。

此外，有时我们可能会通过收购增值房地产技术公司来扩展我们的技术产品。虽然我们认为这些战略收购可能会将我们的能力扩展到交易的关键组成部分，但我们的客户可能不会重视这些额外的功能，也可能不会以我们预期的速度使用它们， 这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

我们扩展管理、市场和邻近服务业务以及提供更多邻近服务的努力可能不会成功。

自成立以来，我们的管理、市场和 邻近服务业务迅速增长。我们计划继续扩张；但是，不能保证我们会 成功或以我们预期的速度扩张。

此外，我们最近扩展了邻近的 服务产品，将某些市场的维护和其他服务包括在内。我们相信，这些相邻的 服务与我们的管理业务之间的协同作用提高了透明度，为我们的客户提供了更一体化的服务，从而为我们的客户和租户提供了 额外的价值。然而，目前，我们的邻近服务仅在某些市场提供，利用率 仍然很低。此外，为了在邻近的服务市场取得成功，我们需要继续在其他市场扩展这些服务，并鼓励我们的客户和租户在新市场使用这些服务。如果我们不成功 或者如果这些服务被证明不适合我们的客户，这些服务可能不会为我们的客户带来额外的价值，并且我们可能无法实现预期的收益(包括预期收入)，这可能会对我们的业务、财务状况 和运营结果产生负面影响。此外，虽然我们计划将邻近的服务扩展到其他产品，但不能保证 我们会这样做或成功。

我们可能无法成功开发并 推出对我们的用户和广告商有吸引力的新的或升级的信息、分析和在线市场服务，或者 无法成功合并需求较少的当前服务或将重点从当前服务转移，这可能会减少我们的收入和盈利能力。

我们未来的业务和财务成功将取决于我们 是否有能力继续预测独户租赁房地产所有者的需求，并成功开发和推出新的 和升级的服务，包括使我们的管理和市场对用户有用的服务。

要想取得成功，我们必须能够通过不断增强我们的信息、分析以及在线管理和市场服务，来快速适应独栋房屋租赁房地产行业的变化以及快速的技术变化。因此，我们必须不断投入资源进行研发 以提高我们服务的吸引力和全面性，并有效地融入新技术。

开发新服务和服务升级，以及整合和协调现有服务，给我们的系统部门、产品开发团队、管理人员和研究人员带来了沉重的负担。流程成本高昂，我们开发、集成和增强服务的努力可能不会成功。 此外，推出和销售新的或升级的服务会给我们的销售和营销资源带来额外的压力。如果我们在获得更大的市场份额或广泛采用新的或升级的服务方面失败，我们可能无法抵消与开发、推出和营销新的或升级的服务相关的费用 ，这可能会对我们的 财务业绩产生重大不利影响。例如，为了为我们的市场创造品牌知名度和网站流量，我们已经并将继续在多渠道营销活动中投入大量资源。如果这些营销活动不能提高品牌知名度、网站流量和/或收入，这些活动的成本可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。

此外，当我们整合收购的业务时， 我们会继续评估我们认为最能满足客户需求的服务。如果我们取消或逐步淘汰一项服务，而 无法提供并成功营销和销售替代服务，我们的收入可能会减少，这可能会对我们的运营结果产生重大的 不利影响。

我们可能无法提高我们品牌的知名度，包括 租客仓库和赞赏，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们严重依赖我们的品牌，我们认为这些品牌是我们公司的关键资产。我们品牌的知名度和差异化对于吸引和扩大我们在线管理和市场产品的用户数量和订户数量非常重要。我们预计2023年将继续在销售和营销方面投入大量资金 因为我们寻求增加我们市场的用户数量、订户数量和广告客户数量。我们的广告方法在提高品牌知名度方面可能不会成功，最终也不会具有成本效益。如果我们无法保持或提高用户对我们品牌的认知，或者如果我们无法通过增加使用我们的服务来收回营销和广告成本，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

如果互联网搜索引擎没有在搜索引擎结果页面上突出显示我们的网站 ，我们网站的流量可能会减少，如果我们无法保持或增加我们市场的流量，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

我们从管理和市场业务中获得收入的能力在一定程度上取决于我们吸引用户访问我们网站的能力。谷歌、必应、DuckDuckGo和其他互联网搜索引擎为我们的网站带来了流量。我们保持突出搜索结果排名和定位的能力并不完全在我们的控制范围内。我们的竞争对手的搜索引擎优化和搜索引擎营销努力可能会导致其网站的网页获得比我们网站的网页更高的排名。互联网搜索引擎可能会修改其算法和 方法，从而对我们的搜索结果排名产生不利影响。互联网搜索引擎提供商可以与我们的竞争对手建立合作伙伴关系或建立其他业务关系，从而使竞争对手的网站获得更高的搜索结果 排名。Internet搜索引擎越来越多地将其他搜索功能(如特色片段、本地地图结果 和其他身临其境的体验)放置在搜索引擎结果页面的上方或比搜索引擎结果更显著的位置。如果我们的搜索 结果排名没有显著显示，我们网站的流量可能会下降，这可能会减缓我们用户基础的增长。我们的 网站在过去经历了搜索结果排名的波动，我们预计未来也会出现类似的波动。如果我们通过互联网搜索引擎直接访问我们网站的用户数量大幅减少，或者 无法维持或增加我们市场的流量，我们获得额外订户以及向现有订户提供线索并留住 现有订户的能力可能会受到不利影响。因此，我们的业务, 运营结果和财务状况可能会受到不利影响 。由于我们努力维持或增加网站的流量，我们的营销费用可能会增加。如果我们无法通过增加市场产品订阅的销售来产生更多收入，则运营费用的增加 可能会对我们的运营结果产生负面影响。

我们在竞争激烈的市场中运营，我们可能无法 与现有和未来的竞争对手成功竞争。

我们在一个竞争激烈且分散的行业中运营，我们预计竞争将继续加剧。我们相信，我们的竞争能力取决于我们控制范围内外的许多因素，包括以下因素：

我们的业务模式取决于我们是否有能力继续将客户吸引到我们的平台，并以经济高效的方式提高他们的参与度。我们在国家层面和每个市场上都面临着来自传统房地产管理公司和传统房地产中介的竞争，其中一些在全国范围内运营，另一些仅限于特定的一个或多个地区。我们还面临着来自房地产科技公司的竞争，包括越来越多的基于互联网的经纪公司和其他采用各种商业模式运营的公司。

新进入者，特别是提供单点解决方案的较小公司，继续加入我们的市场类别。然而，我们现有的和潜在的竞争对手包括房地产技术公司和房地产经纪公司以及管理公司，这些公司经营或可以发展向购房者或卖家或机构所有者提供类似服务的国家和/或地方企业，包括房地产经纪和管理服务。其中几家可能进入我们市场类别的房地产公司可能具有显著的竞争优势，包括更好的 知名度、更多的资源、更低的资金成本和更多的资金渠道，以及比我们目前 所提供的更多类型的产品。这些公司也可能比我们有更高的风险容忍度或不同的风险评估。此外，这些竞争对手可以 投入比我们更多的财政、技术和其他资源来发展、发展或改进他们的业务。

由于我们的大部分业务集中在 某些地理区域，这些地理区域的任何不利的经济、房地产或商业状况都可能对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。

我们房地产经纪公司的很大一部分办公室和代理集中在某些地理区域，如明尼苏达州、亚利桑那州、德克萨斯州和佐治亚州。当地和地区的房地产和经济状况可能与美国其他地区的当前状况有很大不同。虽然美国房地产市场总体上可能表现良好，但我们拥有大量业务的地理区域的低迷可能会导致我们的毛收入下降，并可能对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。

此外，我们的单户租赁交易有很大一部分是在高端市场进行的。高端市场的任何低迷都可能导致我们的毛收入下降 ，并可能对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。

我们的季度业绩和其他运营指标可能会在每个季度波动 ，这使得这些指标很难预测。

我们的运营结果在过去一直起伏不定，由于各种原因，未来可能会在每个季度和每年大幅波动，其中许多原因 不在我们的控制范围内，很难预测。因此，您不应依赖我们的历史运营结果作为未来业绩的指标。许多因素可能会影响我们的运营结果，包括：

此外，我们的运营结果与过去和未来可能波动的某些关键业务指标和非GAAP财务指标捆绑在一起 。由于这种变化，我们的历史业绩，包括最近几个季度或几年的业绩，可能不是未来业绩的有意义的指标 ，期间之间的比较也可能没有意义。此外，不能保证我们能够从2022年9月起实现我们的最新预测。

如果我们寻求的收购没有成功完成或整合到我们现有的业务中，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到不利影响。

我们将继续评估一系列潜在的战略机会，包括收购新地区的业务和收购我们的特许经营权。我们可能会进行 业务收购，为我们提供更多进入特定市场的机会。有时，我们还可能希望通过收购为 我们提供更多技术，以进一步增强我们的平台并加快我们提供新产品或扩展邻近服务的能力。这些战略收购可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大影响，但不能保证它们会给我们的业务带来预期的好处，我们可能无法成功评估或利用所收购的业务、产品或技术，也不能准确预测战略收购的财务影响。此外，整合被收购的公司、业务或技术是有风险的，可能会导致不可预见的运营困难和支出，尤其是在新市场或新的相邻服务方面。

我们未能解决与未来战略收购相关的风险或其他问题 可能会导致我们无法实现此类战略性收购的预期收益，产生不可预见的负债，并损害我们的业务、财务状况和运营结果。战略收购 可能需要我们发行额外的股权证券，花费我们可用现金的很大一部分，或产生债务或负债， 摊销与无形资产相关的费用，或产生商誉注销，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响，并稀释我们当时的股东的经济和投票权。

我们对支持我们业务关键功能的第三方(主要是Salesforce)的依赖，以及对我们使用这些第三方服务的任何中断或干扰，如果第三方不能履行职责，可能会对我们的运营结果或声誉产生重大 不利影响。

虽然我们是内部管理的，但我们使用当地 和国家第三方供应商和服务提供商为我们的物业提供某些服务。例如，我们通常在某些维护和专业服务方面聘用 第三方家装专业人员，例如暖通空调、屋顶、油漆、 和地板安装。选择、管理和监督这些第三方服务提供商需要大量资源和 专业知识，而且由于我们的投资组合由地理上分散的托管物业组成，因此我们充分选择、管理和监督这些第三方的能力可能比我们的托管物业更加集中在地理位置上 更有限或效率更低。由新冠肺炎或一般宏观经济因素导致的供应商整体劳动力短缺、缺乏熟练劳动力、营业额增加或劳动力通胀，可能会对我们的业务、财务状况、 或经营业绩产生实质性的不利影响。我们通常与第三方提供商没有独家或长期的合同关系，我们不能 保证我们将不间断或不受限制地访问他们的服务。如果我们不选择、管理和监督 适当的第三方来提供这些服务，我们的声誉和财务业绩可能会受到影响。

我们依赖我们的第三方服务提供商的系统，他们有能力以及时的方式并根据商定的服务级别代表我们执行关键操作， 他们有能力吸引和留住足够的合格员工来执行我们的工作。我们的第三方服务提供商之一的系统出现故障，或者他们无法按照我们的合同条款履行职责或无法保留足够的合格员工， 可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

尽管我们努力实施和执行有关服务提供商的强有力的政策和实践，但我们可能无法成功检测和防止第三方服务提供商的欺诈、不当行为、不称职、 或盗窃。此外，任何第三方服务提供商的移除或终止都将要求我们寻找新的供应商或提供商，这将造成延误并对我们的运营产生不利影响。此外，由于我们的一些第三方服务提供商(包括Salesforce)的产品和服务针对我们的需求进行了高度配置，因此在移除或终止此类产品和服务的情况下，更换此类产品和服务可能非常耗时、昂贵且困难。此类第三方服务提供商的业绩不佳 可能会给我们带来负面影响，并可能严重损害我们在理想居民或客户中的声誉 。如果发生第三方欺诈或不当行为，我们还可能承担重大责任，并对损害、罚款或处罚负责 ，我们的声誉可能会受到损害。如果总承包商未能向其分包商付款， 我们客户的财产可能受到机械师或材料工人留置权的备案，我们可能需要解决这一问题以继续遵守我们的协议，并且可能无法从总承包商那里获得赔偿。

我们依靠潜在居民提供的信息来管理我们的业务。

我们通过使用第三方常驻筛选供应商合作伙伴，以标准化的方式为我们的客户评估潜在居民。我们的居民筛选程序包括 获得适当的身份证明、对信用记录和家庭收入进行彻底评估、审查申请人的租房记录，以及对犯罪活动进行背景调查。我们帮助我们的客户根据潜在居民填写并经我们的第三方合作伙伴筛选的租赁申请中的信息 做出租赁决策，我们不能确定此 信息是否准确。此外，这些申请是在评估未来居民时提交给我们的， 我们不要求居民在租约期间向我们提供更新的信息，尽管这些 信息可以而且经常随着时间的推移而变化。例如，我们某些市场的失业率上升或不利的经济状况 可能会对这些市场中居民的信誉产生不利影响。尽管此信息 未更新，但我们将使用它来评估客户投资组合随时间推移的特征。如果居民提供的信息 不准确或居民的信誉随着时间的推移而下降，我们的客户可能会做出糟糕或不完美的租赁决策 ，我们客户的投资组合产生的收入可能包含比我们认为的更大的风险。

我们仍在建立我们的运营专业知识和系统。 如果我们不能成功完成这一点，我们盈利运营的能力可能会受到不利影响。

作为一家上市公司，我们面临着更多的法律、会计、行政和其他成本和支出，这是我们作为私营公司没有发生的。萨班斯·奥克斯利法案，包括第404节的要求，以及后来由美国证券交易委员会、多德·弗兰克华尔街改革法案和2010年消费者保护法实施的规则和法规，以及根据这些法案颁布和即将颁布的规则和法规，上市公司会计监督委员会和纳斯达克要求上市公司承担额外的报告和其他义务。遵守上市公司要求 将增加成本，并使某些活动更加耗时。其中许多要求要求我们执行以前未完成的活动 。例如，我们成立了新的董事会委员会，并采用了新的内部控制和披露控制以及 程序。此外，还将产生与美国证券交易委员会报告要求相关的费用。此外，如果在遵守这些要求方面发现任何问题(例如，如果我们发现财务报告的内部控制 存在重大缺陷或重大缺陷)，我们可能会产生纠正这些问题的额外成本，而这些问题的存在可能会损害我们的 声誉或投资者对我们的看法。购买董事和高级职员责任险可能也会更贵。与我们上市公司身份相关的风险 可能会使我们更难吸引和留住合格的人员加入我们的董事会或担任高管。这些规则和条例规定的额外报告和其他义务将增加法律和财务合规成本以及相关法律法规的成本, 会计和行政活动。这些增加的成本将要求 我们转移大量资金，否则这些资金本可以用于扩大业务和实现战略目标。股东和第三方的宣传努力可能还会促使治理和报告要求发生更多变化，这可能会进一步增加成本。此外，我们可能会受到股东激进主义的影响，这可能会导致额外的巨额成本，分散管理层的注意力， 并以我们目前无法预料的方式影响我们运营业务的方式。由于在本招股说明书和上市公司要求的备案文件中披露信息，我们的业务和财务状况将变得更加明显，这 可能导致威胁或实际诉讼，包括竞争对手的诉讼。

我们预期的收入增长和保留的很大一部分依赖于吸引机构买家购买独户租赁物业。无法吸引这些买家，或现有机构客户流失或 不活跃，尤其是在我们的Marketplace平台上，可能会对我们当前和预期的 收入产生重大影响。

我们未来的收入增长取决于吸引、留住和刺激机构买家的活动。从本质上讲，机构买家的个人规模大于零售客户 ，这导致对典型机构客户的依赖程度高于任何个人零售客户。我们吸引和留住此类客户的能力取决于我们业务的盈利能力，而盈利能力受到全球总体经济和商业状况以及短期和长期住宿监管格局的全球趋势的影响。此外，我们认为我们的收入增长 取决于许多因素，包括：

我们依赖于单一资产类别，这使我们面临单户租赁房地产行业的 低迷。

我们目前的战略是帮助客户在全美范围内获得主要是单户租赁房地产的权益。因此，我们要承受投资单一资产类别所固有的风险。单户租赁房地产需求的下滑可能会对我们的运营产生显著影响。

我们严重依赖Salesforce平台来推动房主和租户的收购。我们继续能够利用我们在租赁和物业管理软件方面的投资(这些软件构建在Salesforce平台上)，需要该平台的持续生存能力、支持和改进。

我们认为，在潜在房主和租户中提高我们品牌的知名度是我们努力增加我们平台上的流量和增加收入的一个重要方面。 我们严重依赖Salesforce平台来推动房主和租户的收购，并提高对我们品牌的认知度。Salesforce Cloud专门用于品牌识别。Salesforce还广泛用于其他用途，例如：客户服务和案例管理；维修和维护管理；物业会计、运营报告等。在营销支出方面，我们的Salesforce营销和Drop活动对我们计划中的增长至关重要。营销和广告支出 在Salesforce平台之外进行，但销售线索通过Salesforce进行管理和培养。到目前为止，我们已经在这些工作中投入了大量资源，并预计将继续投资于该平台，以继续生存、支持和改进该平台，作为我们增长战略的关键组成部分。我们的营销努力是昂贵的，可能不符合成本效益或不成功。 如果我们的竞争对手在营销努力上投入越来越多或更有效，我们可能无法维持 并增加我们平台的流量。我们与Salesforce的关系终止可能会严重削弱我们运营业务的能力 。

我们的管理团队将被要求评估我们对财务报告的内部控制的有效性。如果我们不能对财务报告保持有效的内部控制，投资者可能会对我们财务报告的准确性失去信心。

我们将被要求对财务报告保持内部控制，并报告此类内部控制中的任何重大弱点和重大缺陷。《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes Oxley Act)第404条要求我们评估和确定财务报告内部控制的有效性。我们的 独立注册会计师事务所将不会被要求提供关于我们财务报告披露控制和内部控制有效性的证明报告 。

在评估我们对财务报告的内部控制 时，我们可能会发现我们可能无法及时补救的重大弱点或重大缺陷，以满足要求我们遵守第404条要求的适用的 最后期限。如果我们发现未来我们的财务报告内部控制存在任何重大弱点或重大缺陷，或无法及时遵守第404条的要求，或断言我们的财务报告内部控制无效，我们可能无法履行报告义务，或 被要求重报我们以前期间的财务报表。

此外，我们对财务报告的内部控制不会阻止或检测所有错误和欺诈。由于所有控制系统的固有限制，任何评估 都不能绝对保证不会发生因错误或舞弊而导致的错误陈述，或将检测到所有控制问题和舞弊情况 。

如果我们在满足与维护和报告内部控制相关的任何要求方面存在重大弱点、重大缺陷或失败， 投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，这可能会导致我们证券的价格下跌 。此外，我们可能会受到适用证券交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的调查，这可能需要额外的管理层关注，并可能对我们的业务产生不利影响。

我们发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷。这一重大弱点可能会继续对我们准确和及时报告运营结果和财务状况的能力造成不利影响。

我们的管理层负责建立和保持对财务报告的充分内部控制，旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则编制外部财务报表提供合理保证。我们的管理层同样被要求每季度评估我们内部控制的有效性，并披露通过此类评估发现的内部控制中的任何变化和重大弱点。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此我们的年度或中期财务报表的重大错报有可能无法得到及时预防或发现。

截至2021年和2020年12月31日及截至2020年12月31日止年度，我们发现财务报告的内部控制存在重大弱点，这与会计人员和其他资源有限有关，以解决我们的财务报告内部控制问题。由于这一重大缺陷，我们的管理层 得出结论，截至2021年12月31日或2020年，我们对财务报告的内部控制无效。这一重大弱点 如果没有被发现，可能会导致我们的财务报表出现重大错报。

为了应对和纠正这一重大缺陷，我们致力于并计划继续投入大量精力和资源来补救和改善我们对财务报告的内部控制 。虽然我们有确定和适当应用适用会计要求的流程，但我们计划 加强这些流程，以更好地评估我们对将 应用于财务报表的复杂会计准则的细微差别的研究和了解。我们目前的计划包括提供对会计文献、研究材料和 文档的更好访问，并加强我们的人员和第三方专业人员之间的沟通，我们与他们就复杂的会计应用进行咨询。我们的补救计划的要素只能随着时间的推移而完成，我们不能保证这些计划 最终会产生预期的效果。

任何未能保持此类内部控制的行为都可能对我们及时准确地报告财务状况和运营结果的能力造成不利影响。如果我们的财务报表不准确，投资者可能对我们的运营没有完全了解。同样，如果我们的财务报表没有及时提交，我们可能会受到阿联酋 股本上市交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的制裁或调查。无论是哪种情况，都可能对我们的业务造成实质性的不利影响。未能及时提交将导致我们没有资格使用表格S-3或表格S-4中的简短注册声明 ，这可能会削弱我们及时获得资本以执行我们的业务战略或发行股票进行收购的能力。 无效的内部控制还可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能会对我们证券的交易价格产生 负面影响。

我们不能保证我们 已经采取和未来计划采取的措施将弥补已发现的重大弱点，或未来不会因未能实施和维持对财务报告的充分内部控制或规避这些控制而出现任何额外的重大弱点或财务业绩重述 。此外，即使我们成功地加强了我们的控制和程序，这些控制和程序在未来也可能不足以防止或识别违规或错误或促进我们的财务报表的公平列报。

我们依赖假设、估计和业务数据来计算我们的关键绩效指标和其他业务指标，这些指标中真实或可感知的不准确可能会损害我们的声誉 并对我们的业务产生负面影响。

我们的某些绩效指标是使用第三方应用程序或未经独立验证的公司内部数据进行计算的。虽然这些数字基于 我们认为适用的测量期的合理计算，但在衡量此类信息时存在固有的挑战。 此外，由于方法不同，我们对某些指标的评估可能与第三方发布的估计值不同，或与我们竞争对手的类似标题的指标不同，因此我们的结果可能无法与竞争对手进行比较。

我们对市场机会的估计可能被证明是不准确的。

市场机会估计受到重大不确定性的影响，并基于可能被证明不准确的假设和估计。计算我们市场商机的变量可能会随着时间的推移而变化，因此不能保证我们的市场商机估计值将反映我们未来从我们的平台获得的实际收入。我们市场的任何扩张都取决于一系列因素，包括与我们的平台以及竞争对手的产品和服务相关的成本、性能和感知价值。

与复杂会计事项相关的管理层使用的会计准则、主观假设和估计的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

美国公认的会计原则，或称GAAP，以及与收入确认、租赁会计、基于股票的补偿、资产减值、估值准备金、所得税、债务、衍生估值、为消除金融负债而发行的会员单位的估值、发放给雇员和非雇员的会员单位的估值、收购的长期资产、无形资产和商誉的公允价值和相关有用寿命等广泛事项有关的相关会计声明、实施指南和解释，非常复杂，涉及许多主观假设。管理层作出的估计和判断。管理层对这些规则或其解释或基本假设、估计或判断的改变 可能会显著改变我们报告的结果，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响 。

未能成功实施和维护会计 系统可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

如果我们的第三方系统没有按预期运行 或没有随着我们业务的预期增长而扩展，我们对财务报告的内部控制的有效性可能会受到不利影响 。未能开发、实施或维护与我们的会计或报告系统相关的有效内部控制 可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响，或导致我们无法履行我们的报告义务。此外，如果我们的第三方系统遇到服务中断或运营困难， 我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们的平台非常复杂，我们的专有软件 可能包含未检测到的错误。

我们的平台非常复杂，我们平台下的专有软件和代码是相互关联的，可能包含未检测到的错误、错误或漏洞，其中一些 可能只有在代码或软件发布后才能发现。我们定期发布或更新软件代码，这种做法可能会 导致在我们平台的专有软件中更频繁地引入错误、错误或漏洞，这 可能会影响工程师及其在我们平台上的客户体验。此外，由于软件和我们平台背后的系统的互操作性，对我们代码的某些部分的修改，包括对我们平台所依赖的移动应用程序、网站、系统或第三方应用程序编程接口的更改，可能会对我们的软件或系统的其他部分产生意想不到的影响，这可能会导致我们的平台出现错误、错误或漏洞。发布后在我们的代码中发现的任何错误、错误或漏洞 都可能导致我们的声誉受损、我们的代理或其客户的损失、收入损失或损害赔偿责任 ，任何这些都可能对我们的增长前景以及我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

此外，我们的开发和测试流程 可能不会在我们的技术产品实施之前检测到它们中的低效、错误、错误、系统错误配置、技术问题或漏洞 ，因为它们可能在实施之前或实施时无法识别或检测。我们的技术产品发布后出现的任何低效、 错误、错误、系统配置错误、技术问题或漏洞都可能降低我们的产品质量、系统性能，或干扰我们的工程师访问和使用我们的技术和产品 。

我们的管理团队在运营上市公司方面经验有限。

我们的管理团队在管理上市公司、与上市公司投资者互动以及遵守与上市公司相关的日益复杂的法律方面的经验有限。我们的管理团队可能无法成功或有效地管理我们向上市公司的转型，该公司受到联邦证券法规定的重大监管和报告义务，以及对证券分析师和投资者的持续审查。此外，他们可能无法以有效和及时的方式实施和实施计划和政策，以充分满足此类增加的法律和法规合规性和报告要求。我们也可能没有足够的人员具备美国上市公司所需的会计政策、实践或财务报告内部控制方面的适当知识、经验和培训 。制定和实施我们实现美国上市公司所需会计准则水平所需的标准和控制措施可能需要比预期更高的成本。 我们可能需要扩大员工基础并雇用更多员工来支持我们作为上市公司的运营，这将 增加我们未来的运营成本。这些新的义务和组成部分将需要我们的高级管理层给予极大的关注，并可能将他们的注意力从我们业务的日常管理中转移出来，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的公司文化为我们的成功做出了贡献，如果我们 在发展过程中不能保持这种文化，我们的业务可能会受到损害。

我们相信，促进创新和创业的公司文化对我们的成功至关重要。我们遵循的原则包括：梦想远大、行动迅速、从现实中学习、以解决方案为导向。但是，随着我们的成长，我们可能会面临一些挑战，这些挑战可能会影响我们维持文化的能力，包括：

此外，我们有时会进行裁员，以更好地使我们的运营与我们的战略重点保持一致，管理我们的成本结构或与收购相关。 尽管我们已将员工人数增加到疫情前的水平，但不能保证这些行动不会对员工士气、我们的文化以及我们吸引和留住员工的能力产生不利影响。如果我们不能保持我们的文化，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们的一些潜在损失可能不在保险范围内。 我们可能无法获得或保持足够的保险覆盖范围。

我们的保险涵盖正常运营过程中某些风险暴露造成的成本和损失，但我们的保险并不涵盖 所有事件的所有成本和损失。我们对某些因保单而异的保留金和免赔额负责，我们可能会遭受超出我们的保险 承保限额的重大金额的损失。我们还可能因未投保的事件而招致成本或遭受损失。 此外，大规模的市场趋势或我们业务中发生的不良事件可能会增加我们购买保险的成本，或者限制我们能够获得的保险金额或类型。我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法维持现有的保险范围，或在未来获得新的保险范围。发生未投保或投保不足的成本或损失可能会损害我们的业务。

与我们有业务往来的第三方可能无法履行其对我们的义务，或者他们的行为可能会将我们置于风险之中。

我们业务的各个方面都依赖第三方，包括技术协作、广告合作伙伴和开发服务协议。尽管我们要求这些 方签署我们的数据安全附录，但他们的行为可能会将我们的业务、声誉和品牌置于风险之中。在许多情况下，第三方 可能被授予访问敏感和专有信息或个人数据以提供服务的权限，并且他们可能挪用我们的信息、技术或客户或租户的数据并从事未经授权的使用。此外， 这些第三方未能提供足够的服务和技术，或第三方未能充分维护或更新其服务和技术，可能会导致我们的业务运营中断。此外，移动应用程序行业的中断、金融市场、经济低迷、糟糕的商业决策或声誉损害可能会对我们的合作伙伴产生不利影响， 可能会增加他们从事欺诈或其他非法活动的倾向，从而损害我们的商业声誉，他们可能 无法继续履行对我们的义务，或者我们可能会终止与他们的安排。替代安排和服务 可能无法以商业上合理的条款或根本不向我们提供，我们可能会在过渡到替代合作伙伴或供应商时遇到业务中断 。如果我们失去一个或多个业务关系，或经历服务质量下降，我们的业务可能会受到损害，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

持续的新冠肺炎疫情未来对我们的业务和财务业绩的影响程度将在很大程度上取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性和难以预测。

正在进行的新冠肺炎大流行未来对我们业务和财务业绩的影响程度将在很大程度上取决于未来的发展，包括新冠肺炎病毒新变种的出现、新变种的严重性和传播率、病毒传播的持续时间和程度(包括新变种)、疫苗(包括加强疫苗)和接种率的时间、可获得性和有效性、针对正在发生的新冠肺炎大流行的地方、地区和国家限制和监管命令的流行率，以及采取的遏制措施的程度和有效性。所有这些都是高度不确定和难以预测的。此外，正在进行的新冠肺炎大流行已经并将继续在包括美国在内的世界各地产生重大影响，很难评估或预测其未来对美国和全球经济的影响。因此，与持续的新冠肺炎疫情有关的一些宏观经济因素，包括但不限于失业率上升和工资停滞或下降，消费者对经济失去信心和衰退状况，个人投资组合收益率下降或股市波动和下跌， 某些市场租金价格下降，购房需求减少，更严格的抵押贷款融资条件，包括增加的首付要求和抵押贷款利率的波动，通货膨胀率和压力，已经并可能在未来对消费者支出产生不利影响，包括住宅房地产购买和租赁交易，并导致并可能在未来导致住房购买、销售、租赁和融资趋势的变化。

我们的成功有赖于高交易量 以及在我们运营的整个市场中增加我们网络中的单户住宅数量。这一交易量会影响我们的所有创收方式。如果持续的新冠肺炎疫情对独栋住宅 房地产租赁或销售交易量产生不利影响，我们未来的业务和财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

此外，我们的许多员工继续远程工作，这可能会对我们的效率和士气产生不利影响。随着我们继续评估我们重返工作岗位的方法，它可能会因地域而异，具体取决于当地的卫生法规。未来的任何兼职或全职重新开业都可能使我们的员工 面临健康风险，并可能导致我们的额外成本。此外，某些员工可能不同意我们的重返工作方式 ，因此可能会在其他地方寻找工作。

灾难性事件可能会扰乱我们的业务。

自然灾害或其他灾难性事件可能会对我们的运营、房地产商业和全球经济造成损害或中断，从而损害我们的业务。例如，新冠肺炎疫情以及政府、市场和公众对新冠肺炎疫情的反应已经并可能继续对我们的业务和运营结果产生一系列后果，其最终规模难以预测 。此外，位于我们经营的市场中的物业，包括纽约、北加州、南加州 和南佛罗里达州，比该国其他地区的物业更容易受到某些自然灾害(如火灾、飓风、地震、洪水或冰雹)的影响。

如果发生重大火灾、飓风、地震、 风暴、龙卷风、洪水或大流行、洪水、断电、电信故障、网络攻击、战争或恐怖袭击等灾难性事件，我们可能无法继续运营，并可能遭受声誉损害、我们的平台和解决方案开发延迟、数据安全遭到破坏和关键数据丢失，所有这些都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况 。关闭负责房地产记录(包括税收或留置权相关记录)的政府机构可能会对我们在受影响地区开展业务的能力产生不利影响。此外，我们维持的保险可能不足以 弥补我们因灾难或其他业务中断而造成的损失。

随着我们业务的发展，对业务连续性规划和灾难恢复计划的需求将会越来越大。如果我们无法制定足够的计划来确保我们的业务职能在灾难期间和灾难发生后继续运行，并在发生灾难或紧急情况时成功执行这些计划，我们的业务和声誉将受到损害。

我们面临与我们接受的信用卡和借记卡支付相关的多个风险。

我们接受通过信用卡和借记卡交易付款。对于信用卡和借记卡支付，我们支付交换费和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加。增加这些 费用可能需要我们提高收费，并会增加我们的运营费用，这两种情况都可能损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们依赖处理供应商完成信用卡和借记卡交易，无论是直接增值的付款还是向其他第三方的付款，例如在租户和房东等两个第三方平台用户之间 进行的付款。如果我们或我们的处理供应商未能维护用于授权和处理信用卡交易的适当系统 ，可能会导致一家或多家主要信用卡公司禁止我们继续使用其支付产品。如果这些系统无法正常工作，导致我们没有及时或根本不向客户的 或其租户的信用卡收费，我们的业务、收入、运营结果和财务状况可能会受到损害。此外，如果我们增加、取消或更改任何加工供应商，我们可能会遇到加工中断和 运营费用增加，这两种情况都可能损害我们的业务、财务状况或运营结果。

我们提供的支付方法也使我们面临犯罪分子的潜在欺诈和盗窃，犯罪分子正变得越来越复杂，他们试图未经授权访问或 利用支付系统中可能存在的弱点。如果我们不遵守适用于我们接受的支付方式的规则或要求，或者如果与支付相关的数据因数据泄露而泄露，我们可能需要承担支付 发卡行和其他第三方产生的巨额费用，或者可能受到罚款和更高的交易费的影响，或者我们接受或促进某些类型支付的能力可能会受到损害。此外，我们的客户可能会对某些支付类型失去信心，这可能会导致将 转移到其他支付类型，或者我们的支付系统可能会发生变化，从而导致成本上升。如果我们未能充分控制欺诈性的信用卡交易，我们可能面临民事责任，降低公众对我们的安全措施的看法，并显著提高与信用卡相关的成本，每一项都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们还受支付卡协会 操作规则、认证要求和电子转账规则的约束，这些规则可能会更改或重新解释为 ，从而使我们更难遵守。我们必须遵守支付卡行业安全标准，包括支付 卡行业数据安全标准(“PCIDSS“)。不遵守这些标准可能会违反支付卡 协会运营规则、联邦和州法律法规以及我们与支付处理商签订的合同条款。任何未能完全遵守的 还可能使我们面临罚款、处罚、损害赔偿和民事责任，并可能导致我们的 接受信用卡和借记卡支付的能力损失或减损。此外，不能保证此类遵守将防止非法或不当使用我们的支付系统，或与信用卡和借记卡、持卡人和交易有关的数据被盗、丢失或滥用。

如果我们无法将退款率 或退款率维持在可接受的水平，我们的加工供应商可能会提高我们的交易费用或终止与我们的关系。 我们信用卡和借记卡费用的任何增加都可能损害我们的运营结果，特别是如果我们选择不提高我们服务的费率来抵消增加的费用。终止我们处理任何主要信用卡或借记卡付款的能力可能会显著 损害我们的业务运营能力。

我们受到与支付相关的欺诈的影响，如果欺诈、欺诈活动、虚构交易或非法交易的增加或未能有效应对，将对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性和不利的影响。

我们每天处理的交易量和金额都很大。当租户不履行其义务时，我们已经发生并将继续因客户索赔而蒙受损失，这些损失可能是巨大的。这种情况已经并可能导致我们收到的此类预订的付款被冲销，即所谓的按存储容量使用计费。我们发现和打击欺诈计划的能力已变得越来越普遍和复杂，这可能会受到采用新支付方法、包括移动和其他设备在内的新技术 平台的出现和创新以及我们在某些地区的增长(包括欺诈活动增加的地区)的不利影响。我们预计，具有技术知识的犯罪分子将继续试图绕过我们的反欺诈系统。此外， 支付卡网络有关于可接受的按存储容量使用计费比率的规则。如果我们不能有效地打击我们平台上的欺诈行为， 打击欺诈或被盗信用卡的使用，或者以其他方式维持或降低我们目前的退款水平，我们可能会受到罚款和更高的交易费，或者因为支付卡网络已经取消了我们对其网络的访问权限而无法继续接受信用卡支付，任何这些都将对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的支付平台容易受到潜在的非法或不正当使用的影响，包括洗钱、违反经贸制裁的交易、腐败和贿赂、恐怖分子融资、欺诈性上市、客户账户接管或为其他非法活动提供便利。使用我们的支付平台进行非法或不正当使用已使我们受到索赔、诉讼以及政府和监管机构的调查、调查或请求，这可能会对我们造成责任和声誉损害。我们已采取措施检测 并减少欺诈和非法活动，但这些措施需要不断改进，可能会增加我们的预订流程的摩擦。 这些措施也可能无法有效地打击欺诈和非法活动，特别是新的和不断发展的规避形式。 如果这些措施不能成功减少欺诈，我们的业务、运营结果和财务状况将受到实质性和 不利的影响。

我们受支付网络规则的约束，对我们的支付卡接受权限的任何实质性修改 都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

由于许多租户使用信用卡或借记卡付款，因此失去信用卡和借记卡受理特权或我们获得信用卡受理特权的条款发生重大修改将大大限制我们的商业模式。我们的支付处理商要求我们遵守支付卡 网络运营规则，包括PCIDSS。根据PCIDSS，我们需要对卡数据的使用、存储和传输采取并实施内部控制，以帮助防止信用卡欺诈。如果我们不遵守支付卡网络(包括PCIDSS)采用的规则和条例，我们将违反我们对支付处理商和商户银行的合同义务。这种不遵守规定的行为可能会损害我们与支付卡网络的关系，使我们面临限制、罚款、处罚、损害赔偿、 和民事责任，并最终可能阻止我们处理或接受支付卡，这将对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

此外，支付卡网络可以采用 新的操作规则，或者解释或重新解释我们或我们的支付处理商可能发现难以或甚至不可能遵守或实施成本高昂的现有规则。因此，我们可能会失去让消费者选择使用支付卡进行支付的能力，也无法选择他们希望使用支付卡进行充值的货币。此外，不能保证 即使我们遵守支付卡网络采用的规章制度，我们也能够保持支付卡的接受权限。我们也不能保证我们遵守网络规则或PCIDSS将防止非法或不正当地使用我们的支付平台，或客户或参与者的信用卡或借记卡数据被盗、丢失或滥用，或安全漏洞 。我们还需要接受定期审核、自我评估和其他对我们遵守PCI DSS的评估。 如果审核、自我评估或其他评估表明我们需要采取措施补救任何缺陷，则此类补救工作可能会分散我们的管理团队的注意力，并要求我们进行昂贵且耗时的补救工作，我们可能会失去 支付卡接受特权。

我们还受国家自动结算所协会颁布的网络运营规则和指南(“NACHA“)与支付有关 我们使用自动结算所网络处理的交易。与支付网络一样，NACHA可能会随时更新其运营规则和指南，这可能需要我们采取成本更高的合规措施或开发更复杂的监控系统。

与我们服务的行业相关的风险

我们的成功取决于总体经济状况、美国房地产业的总体健康状况以及独栋住宅房地产所有权和租赁的一般风险，我们的业务可能会受到经济和行业衰退的负面影响，包括季节性和周期性趋势，以及独栋住宅房地产租赁市场的波动 。

我们的成功直接和间接受到总体经济状况、美国房地产业的健康状况以及住宅房地产所有权和租赁风险的影响 ，其中许多风险是我们无法控制的。我们的业务可能会受到多种因素的影响，这些因素可能会影响美国房地产行业的状况，包括：

由于我们的收入主要来自独栋住宅房地产的租赁和物业管理以及此类物业的销售，因此，由于上述任何原因，独栋住宅房地产租赁交易总数 的任何放缓或减少都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，上述任何因素都可能对交易数量产生不利影响 我们的销售平台业务完成将进一步影响我们的业务、财务状况和运营结果。

此外，独栋住宅房地产市场在历史上一直是季节性的，春季和夏季的需求较大，而晚秋和 冬季的需求通常较弱，导致我们平台和租赁活动上的交易数量、速度和价格出现波动。我们的财务业绩 和营运资本要求反映了这些季节性变化。

我们的投资正在并将继续集中在我们现有的和目标市场以及房地产行业的独户租赁领域，这使我们面临租赁需求的季节性波动和我们市场或独户房地产行业的低迷。

我们的投资正在并将继续集中在我们现有的和目标市场以及房地产行业的单户住宅租赁领域。在我们的市场中，由于不利的经济、监管或环境条件或其他事件导致的独栋房屋租赁需求的低迷或放缓 与客户和物业组合更加多样化的情况相比，我们的市场可能会对我们的运营业绩产生更大的影响。 我们认为租赁需求存在季节性波动，春季和夏季的需求比秋末和冬季更高。这种季节性波动可能会影响我们的经营业绩。

除了一般、地区、国家和国际经济状况外，我们的经营业绩还将受到我们市场经济状况的影响。我们业务计划的很大一部分是基于我们的信念，即在我们的市场上拥有和租赁独户物业的愿望将在短期至中期内继续改善 。然而，其中某些市场在最近 年经历了严重的经济衰退，未来可能会经历类似或更严重的经济衰退。我们不能保证这些市场的物业价值、租赁率和经营基本面(如果有的话)会有改善。如果这些市场出现经济低迷，或者 如果我们无法准确预测这些市场的经济改善时间，我们客户财产的价值可能会 下降，我们执行业务计划的能力可能会受到比我们为不同的房地产投资组合提供服务更大程度的不利影响，这可能会对我们的财务状况、经营业绩产生不利影响，并导致我们普通股的价值 下降。

在确定和获取客户方面的竞争以及租赁单户房地产投资组合的权利 可能会对我们实施业务和增长战略的能力产生不利影响， 可能会对我们产生实质性的不利影响。

在获取我们管理其独户租赁房地产的租赁和维护的客户方面，我们与各种机构投资者展开竞争，包括专业金融公司、公共和私人基金、机构投资者、投资银行公司、金融机构、政府机构和其他实体。我们还与个人私人管理公司和小规模投资者竞争。

我们的某些竞争对手可能在我们的某些市场中规模更大，并且可能拥有比我们更多的财务或其他资源。一些竞争对手的资金成本可能较低，并且可以 获得我们可能无法获得的资金来源。此外，任何潜在竞争对手可能具有更高的风险容忍度或不同的风险评估，这可能使他们能够考虑更广泛的投资或业务产品。竞争可能导致更少的客户、更高的价格、广泛分散的客户组合，而这不利于提高集中度。此外，对理想投资的竞争可能会推迟我们资本的投资，这可能会对我们的运营业绩和现金流产生不利影响。 因此，不能保证我们将能够确定与我们的投资目标一致的运营并为其提供资金，或实现积极的投资结果，而我们未能实现上述任何一项可能对我们产生重大的 不利影响，并导致我们的普通股价值下降。

抵押贷款承销标准的改变可能会降低购房者以合理条款进入信贷市场的能力，或者根本不会，这可能会降低我们经纪平台的利用率。

在过去的几年里，许多贷款人 大幅收紧了他们的承保标准，许多替代抵押贷款产品在市场上变得越来越少。 此外，某些贷款人为应对新冠肺炎疫情，增加了承销抵押贷款所需的新标准或审批。承保标准可能会因法规的变化而改变或收紧，包括为提高联邦保险抵押贷款的担保费而制定的法规 。更严格的抵押贷款承保标准可能会对潜在买家为购房融资或出售现有房屋以购买新房的能力和意愿造成不利影响。这可能会导致利用我们的经纪市场平台的房地产交易数量减少 ，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

租赁欺诈可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

犯罪分子正在使用越来越复杂的方法从事租赁诈骗等非法活动。随着我们通过互联网提供更多的服务，我们使自己面临着新类型的租赁欺诈风险。我们使用各种工具来防范欺诈；然而，这些工具并不总是成功的。欺诈指控可能导致罚款、和解、诉讼费用和声誉损害。

我们的客户依赖于居民及其履行租赁义务和续签租约的意愿，这为我们带来了可观的收入。糟糕的租户选择、违约、 和居民不续订可能会对我们的声誉和财务业绩产生不利影响。

我们的客户依赖于 居民的租金收入。因此，我们的成功在很大程度上取决于我们为客户的 物业吸引和留住合格居民的能力。如果大量居民未能履行其租赁义务或未能续签租约，我们的声誉和财务业绩将受到不利影响。例如，居民可能拖欠租金，提出不合理和反复的服务或改善要求，向监管或政治当局提出未经支持或无理的投诉，将物业 用于非法用途，损坏或未经授权对未被保证金覆盖的物业进行结构更改，拒绝 在租赁终止后离开物业，从事家庭暴力或类似的骚乱，用噪音、垃圾、气味或视觉干扰附近居民，不遵守房主协会(“Hoa“)条例，违反我们的租约转租给不太受欢迎的个人，或允许未经授权的人与他们生活在一起。此外，新冠肺炎的爆发，以及政府当局和私人行为者为限制这种病毒的传播或减轻其影响而持续采取的措施，干扰了一些居民履行租赁义务、按时或根本支付租金的能力。 此外，美国各地由联邦政府以及一些州和地方司法管辖区指导或名义上附属的实体 如果居民满足某些标准，就会不时实施临时暂停驱逐令，这允许居民推迟支付错过的预期租金，而不会招致滞纳金。在某些情况下，还禁止租金上涨。司法管辖区 和其他地方和国家当局可能会扩大或延长措施，对我们执行居民 合同租金义务的能力施加限制，并限制我们提高租金的能力。

物业损坏可能会在 驱逐后推迟重新租赁，需要昂贵的维修费用，或损害物业的租金收入或价值，从而导致我们服务的回报率低于预期 。失业水平的上升和我们市场经济状况的其他不利变化可能会导致居民大量违约。如果发生居民违约或破产，我们可能会在收到服务收入和重新租赁物业方面遇到延迟。

我们吸引独栋住宅居民的能力需要 巨额营销费用。在线广告或传统广播渠道的成本增加将显著增加我们的客户获取成本。

我们与搜索引擎、比较网站、关联营销者、在线广告网络和其他网站建立了合作关系，为我们客户的电子商务业务提供内容、广告横幅和其他链接。我们的业务依赖这些关系作为获取客户的重要流量来源。 如果我们无法以可接受的条件维持这些关系或建立新的关系，我们吸引新客户的能力可能会受到损害 。

作为获取客户的一部分，我们使用在线广告来推广我们的服务 。如果在线广告成本增加，我们可能会遇到新帐户注册数量减少的情况 ，除非我们增加营销支出。

然而，我们营销支出的增加 可能会对我们的盈利能力产生不利影响，而且不能保证我们的营销活动一定会成功。如果这些第三方 来源被证明无效或在未来变得不可用，或者如果通过这些 来源获得新客户和租户的成本增加，我们的财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

我们的业务可能会受到利率和房价变化的重大影响。特别是，利率上升和房价下跌可能会减少房地产交易的数量和规模(影响我们的经纪佣金)，而利率下降和房价上涨可能会导致我们的客户出售他们的房产。

我们独户房地产市场和管理业务的财务表现直接受到现行利率变化的影响。由于当前利率的变化，我们的独户房地产业务的财务业绩 可能会受到不利影响或受到大幅波动，这可能会受到多种因素的影响。例如，由于新冠肺炎疫情以及相关的政府和市场反应，当前利率和未来利率的不确定性和不可预测性增加了 ，这可能对我们单一家庭租赁业务的运营结果产生重大不利影响。

在线来源(如Yelp、Google、 等)中的租户和客户反馈在这个行业中，我们的表现往往是负面的，随着我们在市场上的存在不断扩大，可能会对客户和租户的收购以及我们的股票价格产生不利影响。

我们一直是媒体报道、社交媒体帖子、博客和其他论坛的主题，这些报道包含对我们平台上的业务或活动的指控，从而造成负面宣传。 由于这些投诉和负面宣传，一些客户已经并可能在未来避免 使用我们的服务，一些租户已经避免并可能在未来避免使用我们的平台，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的 影响。

此外，我们依赖我们的客户和租户提供值得信赖的评论和评级，我们的客户和租户可能会依赖这些评论和评级来帮助决定是否使用我们的服务。 如果我们的客户和租户没有留下可靠的评论和评级，其他潜在客户和租户可能会忽略这些评论和评级 ，我们使用评论和评级来执行质量标准的系统将不那么有效，这可能会降低我们社区的信任 并损害我们的品牌和声誉，并可能对我们的业务、运营结果、 和财务状况产生实质性和不利影响。

涉及房东/租户问题的本地新闻报道可能会影响我们在某些市场发展和维护客户和居民的能力，以及引发监管审查。

我们的品牌和声誉是我们最重要的资产。维护和提升我们的品牌和声誉对于我们吸引客户、租户和员工、 有效竞争、保持和深化现有客户、租户和员工的参与度、维持和改善我们在客户和特许经营所在社区的地位(包括我们在社区领袖和监管机构中的地位)以及减轻立法或监管审查、诉讼和政府调查的能力至关重要。我们严重依赖客户和租户的看法，他们使用我们的平台帮助提出有助于我们增长的口碑建议。

任何事件，无论是实际发生的还是传言中发生的，涉及上市、客户、租户或其他公众的安全或保障，欺诈交易，或被错误地归因于欣赏的事件，以及由此产生的任何媒体报道，都可能造成公众对我们平台的负面印象 ，这将对我们吸引客户和租户的能力产生不利影响。

此外，如果我们未能负责任地行事或被视为不负责任地行事，或未能遵守某些政府或机构在许多其他领域的监管要求，如安全和安保、数据安全、隐私做法、提供有关我们平台上的用户和活动的信息、可持续性、人权(包括我们自己的运营 和整个供应链)、与我们更广泛的供应链(包括租户和其他业务合作伙伴)相关的事项、多样性、 非歧视、以及对员工和当地社区的支持。围绕我们公司的媒体、立法或政府审查，包括 对经济适用房和旅游业的感知影响、社区滋扰、隐私做法、应某些政府或机构的要求提供信息、我们平台上的内容、业务做法和战略计划、旅行对气候和当地环境的影响，以及可能导致地缘政治反弹的公共卫生政策、我们的业务合作伙伴、我们的特许经营商以及我们与我们的平台、产品、员工、竞争、诉讼和监管活动回应相关的 做法，可能会对我们的品牌和我们在客户、租户和社区中的声誉产生不利影响。社交媒体使可能产生的负面宣传的潜在范围和这种负面宣传的传播速度复杂化。由此对我们的品牌或声誉造成的任何损害都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的市场面临着与规模更大的老牌企业的激烈竞争。

我们可能无法成功地与现有或未来的竞争对手竞争，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。我们竞相吸引使用我们平台的租户和客户。我们的竞争对手可能比我们拥有更多的品牌认知度或更多的直销人员，并且 可能会产生比我们更多的网络流量，这可能会为他们提供竞争优势。为了竞争成功，我们必须继续 投入资源开发我们的广告平台，并证明我们的广告服务的有效性和相关性。 竞争对手寻求获得更大的租户和客户市场份额的压力可能会对我们的定价和利润率产生不利影响， 降低我们的收入，增加我们的研发和营销费用。如果我们无法成功地与现有或未来的竞争对手竞争，我们的业务、运营结果或财务状况可能会受到不利影响。

我们可能会产生商誉和无形资产减值费用，这可能会损害我们的盈利能力。

我们拥有大量商誉和无形资产。我们定期审核商誉和无形资产的账面价值，以确定该等账面价值是否超过其公平市场价值。个别报告单位的盈利能力因经济或市场状况或其他原因而下降， 以及财务、竞争及其他条件的不利变化，包括我们报告单位的经营业绩下降或导致我们报告单位估计公允价值的主要估值假设的其他不利变化，可能会 对相关报告单位的估计公允价值产生不利影响，从而可能导致商誉或无形资产的已记录余额减值 。

我们一名或多名关键人员的流失，或者我们未来未能吸引和留住其他高素质人员，都可能损害我们的业务。

我们的成功有赖于我们高级管理团队的持续服务，包括首席执行官克里斯·劳伦斯、凯文·奥特纳、我们的总裁和首席财务官诺兰·雅各布森。我们的成功还取决于我们在管理团队成员寻求其他机会时管理有效过渡的能力。此外，我们的业务有赖于我们能否继续在整个公司内吸引、激励和留住大量的熟练员工，以及管理我们的当地办事处。此外，我们的许多关键技术和流程 都是由我们的人员为我们的业务定制的。失去关键的工程、产品开发、运营、市场营销、销售和 支持以及财务人员也可能对我们在他们所做工作的基础上再接再厉以及执行我们的业务计划的能力造成不利影响，我们可能无法找到合适的替代人员。此外，我们目前没有为任何员工提供“关键人物”保险 。

我们面临着来自众多其他技术公司对合格人才的激烈竞争。为了吸引和留住关键人员，我们产生了大量成本，包括工资和福利 和股权激励。即便如此，这些措施可能不足以吸引和留住我们有效运营业务所需的人员 。

与监管合规和法律事务有关的风险

税收法律、法规或财税政策的变化，或其解释或执行方式的变化，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们受制于或在其下运作的税收制度，包括所得税和非所得税(包括间接税)，尚未确定，可能会发生重大变化。税法或税收规则的更改或对现有法律解释的更改可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响 。

此外，我们在美国(联邦、州和地方)和外国司法管辖区受各种 税和收税义务的约束。许多司法管辖区 提出或实施了新的税法或解释了现有法律，明确对我们这样的企业征收各种税收。与税收相关的法律和法规在不同司法管辖区之间差异很大，很难或不可能预测此类法律和法规将如何适用 。对我们这样的活动征收间接税是一个复杂和不断发展的问题。

我们可能会确认额外的税费并承担额外的税负，而我们的业务、经营结果和财务状况可能会受到此类性质的额外税收或因我们未能遵守任何报告、收款和付款义务而产生的额外税收或罚款的实质性和不利影响。当该等税项很可能适用于我们时，我们会为该等税项计提准备金，而经审查或审计后，该等准备金可能不足。新的或修订的税收，特别是上述税收和类似的税收，通常会提高租户支付的价格，可能会阻碍租户使用我们的物业，并导致收入下降 ，并对我们的业务、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的传统特许经营业务使我们受到额外的州监管制度和我们的特许经营商的潜在索赔。

通过提供包含某些强制性披露的特许经营披露文件、规范特许经营关系的各种州法律以及与特许经营要求相关的某些规则和要求，我们受制于某些州特许经营法规、 联邦贸易委员会的规则和条例以及监管美国特许经营权的提供和销售的各种州法律。不遵守适用法律、监管要求和管理特许经营的政府指导方针可能会减少预期的特许权使用费收入，进而可能 对我们的业务和经营业绩产生实质性的不利影响。

当前法律法规的影响、未来法律或法规变更施加额外要求的影响以及与当前或未来法律法规相关的诉讼的后果，或者我们无法有效应对重大的监管或公共政策问题，可能会增加我们的合规性和其他业务成本，因此对我们的运营结果产生实质性的不利影响。如果不遵守联邦、州、地方和外国当局的法律和法规要求，除其他事项外，可能会导致所需许可证被吊销、行政执法行动、罚款以及民事和刑事责任。遵守所有这些法律和法规可能代价高昂，并可能增加我们面临诉讼或政府调查或诉讼的风险。

我们向客户群推出新产品的能力可能会受到国家对保险和房地产经纪的监管的影响。

住宅房地产交易服务、技术、信息市场和广告行业是动态的，客户和专业人士的期望和行为不断快速变化。随着行业的发展，我们不断了解住宅房地产市场参与者的行为和目标 ，并投入大量资源开发、测试和推出产品和服务，以满足市场需求 并改善购房、销售、融资、建造和租赁体验。我们产品和服务的更改或添加可能无法吸引或吸引我们的客户，可能会降低人们对我们产品和服务的信心，对我们品牌的质量产生负面影响，让我们的合作伙伴或其他行业参与者感到不安，使我们面临更大的市场或法律风险，使我们受到新法律和法规的约束，或以其他方式损害我们的业务。此外，如果我们没有意识到我们从我们建立的战略关系中获得的预期好处，我们的业务可能会受到损害。客户可能更喜欢其他服务提供商，因为他们提供不同或更高级的服务 或者这些服务比我们的服务更易于使用、速度更快或更具成本效益。我们可能无法成功预测行业变化或跟上行业变化的步伐，我们可能会投入大量的财务、人力和其他资源来推行最终无法 证明有效的战略，从而可能损害我们的运营结果和财务状况。

我们处理、存储和使用某些个人信息，这使我们受到隐私法律和标准、政府法规和其他与隐私相关的法律义务的约束，我们实际或认为 未能遵守这些隐私法律和标准、法规和义务可能会使我们受到罚款、制裁或诉讼， 并可能损害我们的品牌和声誉，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们依靠信息技术网络和 系统来处理、传输和存储电子信息，并在我们在美国各地的地点之间以及与 客户之间进行通信。我们收集、使用和披露个人信息，如姓名、地址、电话号码和电子邮件地址。我们收集、存储和使用消费者的敏感或机密交易和账户信息。我们还收集租户和房东的个人信息，包括社保号码、出生日期和财务信息，以促进公寓租赁申请 以及租户和物业经理之间的付款过程。因此，我们正在或可能受到适用于个人数据的收集、使用、保留、保护、披露、转移和其他处理的各种州、国家和国际法律法规的约束， 可能包括《公平信用报告法》、《一般数据保护条例》(“GDPR“)和加州 消费者隐私法(”CCPA“)。这些法律法规正在演变，新的或修改的法律法规 经常被提出和实施，现有的法律法规受到新的或不同的解释。例如，GDPR 在欧盟引入了新的数据保护要求，并对违反数据保护规则的行为处以巨额罚款。与之前的欧盟数据保护法相比，GDPR明显具有更大的额外领土覆盖范围，并对数据控制器和数据处理器产生重大影响，这些数据控制器和数据处理器要么在欧盟设有机构，要么向欧盟数据主体提供商品或服务，或者监控欧盟数据主体在欧盟的行为。GDPR制度对数据控制器和数据处理器都提出了更严格的运营要求， 并对违反规定的行为引入了重大处罚，罚款金额最高可达全球年营业额的4%或2000万欧元(以较高者为准)，具体取决于违规的类型和严重程度。

此外，CCPA扩大了加州居民访问和要求删除其个人信息、选择不共享某些个人信息以及接收有关其个人信息如何使用的详细 信息的权利。CCPA对收集、使用、披露或以其他方式处理加州居民个人信息的公司施加了一系列隐私和安全义务，这可能会导致违反行为的民事处罚 以及在数据泄露的情况下的私人诉讼权利。CCPA规定了对违规行为的民事处罚，这可能导致每次违规行为最高可处以2,500美元的法定罚款，或如果违规行为是故意的，则每次违规行为最高可处以7,500美元的罚款。其他州已经通过或正在考虑制定类似的法律。任何不遵守或被指控不遵守隐私或数据保护法律的行为都可能导致政府采取执法行动并对我们进行重大处罚，并可能对我们的声誉、业务、财务状况、现金流和运营结果产生重大不利影响。遵守上述任何法律法规都可能代价高昂，可能会延误或阻碍新产品的开发，并可能要求我们改变运营方式。

此外，加州隐私权法案(“CPRA“)于2023年1月1日生效，大幅扩展了CCPA，对在加州开展业务的公司施加了额外的 数据保护义务，包括额外的消费者权利程序和选择退出 某些敏感数据的使用和个人数据的共享，以及扩展了”销售“的定义以包括共享个人信息，以及数据最小化和数据保留要求。CPRA还设立了一个新的执法机构--加州隐私保护局，该机构可能会在执法方面发挥更积极的作用。其他州已经并可能继续 在短期内实施自己的隐私法规。CCPA、CPRA和其他类似州法规的影响可能很大，可能需要我们修改我们的数据收集或处理实践和政策，并产生巨额成本和 开支，以努力遵守并增加我们在监管执法和/或诉讼中的潜在风险。上述任何情况都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

许多隐私和数据保护法律的解释和应用都是不确定的。预计有关此主题的法规的进一步演变可能会大大增加我们在发生任何不遵守情况时可能受到的惩罚 。这些法律的解释和应用可能与我们现有的数据管理实践或我们产品的功能不一致。如果是这样的话，除了负面宣传、罚款、诉讼和其他索赔和处罚的可能性外，我们还可能被要求从根本上改变我们的业务活动和做法，或者 修改我们的产品，这可能会损害我们的业务。

我们寻求遵守隐私相关行业标准，并受制于我们自己的隐私政策条款和对第三方的隐私相关义务。我们力求在可能范围内遵守与隐私和数据安全保护相关的所有适用法律、政策、法律义务和行业行为准则。但是，这些义务的解释和应用可能会因司法管辖区的不同而不一致 ，并可能与其他规则或条例冲突，从而使执行和合规要求变得模棱两可、不确定、 并可能不一致。此外，涵盖电话、电子邮件、移动设备和互联网进行的营销和广告活动的法律、法规和标准可能适用于我们的业务，例如电话消费者保护法(由电话营销销售规则实施)、2003年的CAN垃圾邮件法案和类似的州消费者保护法。如果我们未能或被认为 未能遵守我们的隐私政策、对代理商、客户或其他第三方的隐私相关义务、或我们的隐私相关法律义务、任何营销或广告相关法律、法规或标准，或导致 未经授权访问或意外发布个人信息或其他代理商或客户数据的任何安全损害，都可能导致政府 执法行动、诉讼或消费者权益倡导团体或其他人对我们的公开声明。这些事件中的任何一项都可能导致我们在调查和辩护此类索赔时产生重大成本，如果被发现负有责任，将支付重大损害赔偿。此外，这些程序和任何后续的不利结果可能会导致我们的代理和客户失去对我们的信任，这可能会对我们的声誉和业务产生实质性的不利影响。

我们还受到涉及电子合同和其他通信、消费者保护和在线支付服务的法律法规的约束。这些法律法规正在 不断演变，可能会发生重大变化。例如，许多州都制定了法令，允许有一定犯罪背景的个人成为租户。各州的法令各不相同，在全国范围内， 将通过背景调查的犯罪背景类型并不统一。因此，这些 法律法规的适用、解释和执行往往是不确定的，可能会被解释和应用不一致。此外，由于我们的关键服务依赖第三方 ，因此我们依赖此类第三方服务提供商遵守有关隐私、数据保护、消费者保护和其他与我们客户相关的事宜的法律法规。

有关使用或披露个人信息的适用法律、法规 或行业惯例的任何重大变化，或关于获得代理及其客户对使用和披露个人信息的明确或默示同意的方式，可能需要我们修改我们的平台及其功能，可能会以实质性的方式修改，并使我们面临更高的合规成本，这可能会限制我们的创新能力， 改进和扩展我们的平台及其利用我们的代理及其客户自愿共享的个人信息的功能 。我们的客户也独立于我们的平台运营，并在某些方面对自己的数据隐私合规性负责 。此外，我们提供培训，我们的平台提供工具和安全控制，以帮助我们的工程师在我们的平台上存储相关数据的情况下，确保他们的数据隐私合规性。然而，如果我们平台上的客户或租户因违反数据隐私法而受到索赔，我们可能会因为我们的关系而被发现对他们的索赔负责，这 可能要求我们采取更昂贵的数据安全和合规措施或开发更复杂的系统。

影响短期租赁和长期租赁业务的法律、法规和规则可能会使我们面临重大处罚，这可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

自我们2007年开始运营以来， 法律和监管方面的发展一直并将继续影响独栋住宅的短期租赁和长期租赁 以及买卖房地产。酒店和附属于酒店的集团已经并可能继续进行各种游说和政治努力，以求在当地和国家司法管辖区对我们的业务实施更严格的监管。其他私人 团体，如房主、房东、共管公寓和邻里协会，已通过合同或法规，声称 禁止或以其他方式限制单户住宅租赁，房东和租户之间的第三方租赁协议、住房保险政策和抵押贷款可能会阻止或限制我们的客户列出其空间的能力。这些团体和其他团体在其他问题中提到了对经济适用房的担忧，一些州和地方政府已经实施或考虑实施管理物业短期或长期租赁的规则、条例或法规。其他地区的立法也可能对监管短期和长期租赁的方式产生实质性影响。这些法规包括限制或禁止我们的客户进行短期租赁、长期租赁、设置客户可以出租房屋的天数的年度上限、要求客户 在市政当局或城市注册或要求客户在提供短期租赁之前获得许可等条例。宏观经济压力和公共政策担忧也可能导致新的法律法规，或对现有法律法规的解释， 或广泛的执法行动，限制我们客户租赁其独栋住宅的能力。如果法律、法规、 规则, 或协议严重限制或阻止我们在某些司法管辖区的客户租赁他们的物业，这将对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

遵守适用于我们客户物业或未来可能通过的政府法律、法规和契诺，包括支付能力契诺和许可、许可证和分区要求，可能会对我们管理客户物业的能力产生不利影响，并可能对我们的增长战略产生不利影响。

出租房屋必须遵守各种联邦、州和地方法律和法规要求，包括许可、许可和分区要求。当地法规，包括社区开发商实施的市政法规或地方法规、限制和限制性契约，可能会限制我们客户的 物业的使用，并可能要求我们在任何时候就我们的物业获得当地官员或社区标准组织的批准。除其他事项外，这些限制可能涉及火灾和安全、地震、石棉清理或有害材料 减排要求。此类当地法规可能会导致我们的客户根据特定的规章制度 产生翻新或维护我们物业的额外成本，这可能会影响拥有投资物业的意愿。此外，州和地方机构可以在某些房产上制定负担得起的契约，以确保它们被用来为低收入者或家庭提供负担得起的住房。

我们任何违反法律法规的行为都可能导致巨额罚款或处罚，并可能限制我们开展业务的能力。其中一项法律是遵守禁止住房歧视的《公平住房法》。如果客户被发现不遵守本法案，这 可能会对Recruit的声誉和增长战略产生负面影响。我们不能向您保证现有的监管政策不会对我们造成不利影响，也不能保证不会采用会增加此类延误或导致额外成本或损失的额外法规。我们能否获得许可、执照和 批准，可能会对我们的业务和增长战略产生实质性的不利影响。如果我们未能获得此类许可、执照和批准，可能会对我们产生重大不利影响，并导致我们普通股的价值 下降。

租户救济法律，包括规范驱逐的法律、租金管制法律和其他限制客户提高租金能力的法规，可能会对我们的物业 管理收入和盈利能力产生负面影响。

我们不时地参与驱逐未支付租金或以其他方式严重违反租约条款的客户物业的居民。 驱逐活动会产生法律和管理费用，这会增加成本，并使我们面临潜在的负面宣传。驱逐过程通常会受到法律障碍、强制性“治愈”政策、我们的内部政策和程序以及其他费用和延误的 来源的制约，每一项都可能延误我们的客户获得财产和稳定财产的能力。此外，州和当地的房东租户法律可能会强制规定法律义务，以帮助居民搬迁到新的住房，或限制房东 及时转移居民的能力，或收回某些费用或向居民收取房东造成的损害的费用。由于此类法律因州和地区而异，我们必须熟悉并采取所有适当的步骤来帮助我们的客户 遵守所有适用的房东租户法律，并需要产生监督和法律费用来协助遵守。

此外，州和地方政府机构 可能会出台租金管制法律或其他法规，限制客户提高租金的能力，这可能会影响我们的租金收入。特别是在经济衰退和经济放缓的时期，租金管制举措可以积累大量的政治支持。 如果租金管制意外地适用于我们的某些物业，我们来自此类物业的收入和价值可能会受到不利影响 。

最后，许多租房者在新冠肺炎疫情期间面临着不利的财务状况，他们无法按月支付租金。作为回应，一些州颁布了暂停对无法履行每月租金义务的租户进行住宅驱逐的规定。虽然其中许多暂缓令 已经到期，但新冠肺炎的卷土重来或任何其他市场中断可能会造成租户再次 无法支付月租的财务状况。在这种情况下，各州可能会重新暂停驱逐，这可能会对管理收入和盈利能力产生不利影响。租户救济法还对房东可以要求的保证金金额设置了上限。 这些限制可能会导致因租户滥用而增加财产损坏的客户的成本增加。 这些增加的成本可能会影响业务运营和盈利能力。

我们可能成为法律要求、诉讼(包括集体诉讼)以及租户和消费者权益组织的负面宣传的目标，这可能直接限制和约束我们的运营 并可能导致重大诉讼费用和声誉损害。

众多租户权利和消费者权利组织 存在于全国各地，并在我们的市场上运作，我们可能会引起其中一些组织的注意，成为法律要求、诉讼和负面宣传的目标 。许多这样的消费者组织在与抵押贷款止赎相关的问题上变得更加活跃，资金也更充足；随着流离失所的住房所有权产生的住房市场的增加，这些 组织中的一些可能会将他们的诉讼、游说、筹款和基层组织活动转移到房东居民问题上。 虽然我们打算合法并遵守适用的房东租户和消费者法律以及州房地产法律 ，但此类组织可能会与一个或多个州的审判和公益律师合作，尝试以集体诉讼为基础对我们提出索赔 ，要求损害赔偿或禁令救济，并寻求以负面眼光宣传我们的活动。我们无法 预测此类法律行动可能采取的形式或他们可能寻求的补救措施。

此外，此类组织可能会游说当地 县和市检察官或州总检察长对我们进行执法或诉讼，可能会游说州和地方立法机构 通过新的法律法规来约束或限制我们的业务运营，对我们的业务造成不利影响，或者可能为我们的业务带来负面宣传并损害我们的声誉。如果他们在任何此类努力中取得成功，他们可能会直接限制和约束我们的运营，并可能向我们施加巨额诉讼费用，包括为避免继续诉讼而达成的和解或要求损害赔偿或禁令的判决 。

影响租户押金保留和托管的法律变更 可能会对我们的业务产生不利影响，并增加我们的费用。

对影响租户押金保留和托管的法律的监管可能会发展，并可能会发生变化。这些变化可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。 因此，在任何给定的时间，我们都代表我们的租户持有大量资金(例如，租户付款和租户保证金)，以符合可能因州而异的房地产经纪人法规和要求。在某些司法管辖区，我们 被要求保护破产远程银行账户中的客户资金，或根据此类司法管辖区相关监管机构的定义，以合格流动资产的形式持有此类资金，至少相当于代表客户持有的总金额的100%。准确管理客户资金基础资产的任何变更 都可能导致客户停止或减少使用我们的平台和服务，并导致监管机构的巨额罚款和罚款，每一项都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性和不利的影响。

我们定期受到索赔、诉讼、政府调查和其他可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响的诉讼。

我们可能在正常业务过程中受到索赔、诉讼、仲裁程序、政府调查和其他法律和监管程序的影响，包括涉及劳动和就业、反歧视、商业纠纷、竞争、专业责任和消费者投诉、 知识产权纠纷、遵守监管要求、反垄断和反竞争索赔(包括与全国房地产经纪人协会有关的索赔或有关买方经纪佣金的多项上市服务规则)、证券法和其他 事项，并且我们可能会受到其他类型的索赔、诉讼、随着我们的业务增长和部署新产品，包括与我们的收购、证券发行或业务实践相关的诉讼程序，政府调查和法律或监管程序 。

任何此类索赔、诉讼、仲裁程序、政府调查或其他法律或监管程序的结果都不能肯定地预测。任何针对我们的索赔或涉及我们的调查，无论是否有价值，都可能耗费时间，导致巨额辩护和合规成本， 可能损害我们的声誉，需要大量的管理层关注，并转移大量资源。确定我们 未决诉讼的准备金是一个复杂和事实密集的过程，需要大量的主观判断和猜测。 一个或多个此类诉讼的解决可能导致重大损害赔偿、和解费用、罚款和罚款，这可能 对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。这些诉讼还可能对我们的声誉和品牌、制裁、同意法令、禁令或其他要求我们改变业务做法的命令造成损害。任何这些后果 都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，在某些情况下，我们有 合同义务和其他法律义务代表我们的业务和商业合作伙伴以及现任和前任董事、高级管理人员和员工赔偿和产生法律费用。

我们受到各种联邦和州法律的约束，其中许多法律尚未确定并仍在发展中，我们的某些业务受到高度监管。任何不遵守此类法规的行为或此类法规的任何变更都可能对我们的业务产生不利影响。

我们的房地产经纪业务必须遵守《房地产结算程序法》(“RESPA“)和各种类似的州法规。RESPA和类似的 州法律禁止提供或接受付款或其他有价值的东西，用于将业务转介给邻近的服务提供商 与某些房地产交易相关的交易，例如涉及联邦支持的抵押贷款(根据RESPA)或 任何住宅销售(根据某些州法规)。此类法律可能会在一定程度上对涉及我们的房地产经纪、托管服务、所有权代理和抵押贷款发放服务的安排施加限制。然而，RESPA和相关法规确实包含许多条款，允许在满足特定要求的情况下在提供商之间支付或分摊费用，包括所有权承销商和代理、经纪人和代理之间的费用分摊，以及提供商品或服务和营销安排的基于市场的费用。 此外，RESPA还允许在满足特定要求时向附属实体推荐。我们在开展业务活动时依赖这些条款，并相信我们的安排符合RESPA。然而，由于某些法院和监管机构对RESPA或类似州法规的广泛解释，对于提供所有权和托管服务以及抵押贷款发放服务的大多数行业参与者(包括经纪公司)来说，在某些管理机构下，RESPA合规可能成为更大的挑战 。类似于RESPA的州法规允许的活动 可以更狭隘地解释，州监管机构也可以积极推进这些法规的执行程序。

对于某些许可证，我们需要指定 备案经纪人作为合格的个人和/或人员，控制和监督适用的许可实体的运营。 某些许可实体也要接受州许可机构的例行审查和监督。我们不能向您保证 我们或我们的持牌人员在任何时候都完全遵守州和联邦房地产、所有权保险和托管以及消费者保护法律和法规，如果发生任何不遵守行为，我们可能会受到诉讼、政府调查和执法 行动、罚款或其他处罚。

作为检查结果的结果，我们还可能被要求采取多项纠正措施，包括修改业务做法和退还费用或收入。 此外，一个州的不利结果可能会被另一个州依赖以进行调查和实施补救措施。如果我们申请 新许可证，我们将受到额外的许可证要求的约束，我们可能并不总是遵守这些要求。如果未来某个州机构确定我们需要在该州获得额外的许可证才能经营我们的业务，或者如果我们丢失或没有续签现有许可证，或者被发现违反了法律或法规，我们可能会 受到罚款或法律处罚、诉讼、执法行动、无效合同，或者我们在该州的业务可能被暂停 或禁止。我们在消费者和第三方中的商业声誉也可能受到损害。遵守和监控这些法律法规非常复杂且成本高昂，可能会抑制我们的创新或增长能力。

我们如果不遵守上述任何法律法规，可能会被处以罚款、处罚、禁令和/或潜在的刑事违法行为。这些法律或法规或任何新的法律或法规的任何变化都可能使我们的业务运营更加困难，并可能对我们的运营产生实质性的不利影响 。

与我们的技术、隐私和知识产权相关的风险

影响我们客户访问我们服务的能力或软件、内部应用程序、数据库、网络和系统的技术问题或中断可能会 损害我们的声誉，并导致对我们的服务、信息、分析和在线市场服务的需求减少，这将 降低收入和增加成本。

我们的业务、品牌和声誉取决于我们的网站、互联网和服务提供商的令人满意的性能、可靠性和可用性。这些 系统中的中断，无论是由于系统故障、计算机病毒、软件错误、物理或电子入侵，还是对我们系统的恶意黑客或攻击(例如拒绝服务攻击或使用恶意软件)，都可能影响我们的移动应用程序和网站上我们的服务的安全性和可用性，并阻止或阻止用户访问我们的服务。我们的运营还取决于我们保护我们的数据库、计算机和软件、电信设备和设施免受火灾、洪水、断电、安全漏洞、电信故障、恐怖袭击、战争行为、电子和物理入侵、计算机病毒、地震和类似事件等潜在危险 损坏的能力。

此外，作为我们服务基础的软件、内部应用程序、数据库、网络和系统都很复杂，可能并不是没有错误。当我们尝试增强我们的软件、内部应用程序、数据库、网络和系统时，我们可能会遇到技术问题。我们的用户依靠我们的服务开展自己的业务。我们的服务因任何原因中断、出现技术问题或访问能力降低，都可能 损害我们用户的业务、损害我们的声誉、导致额外成本或减少对我们的信息、分析和在线市场服务的需求，其中任何一项都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。

用于操作我们的移动应用程序和网站的大部分通信、网络和计算机硬件都位于弗吉尼亚州和加利福尼亚州的设施中。我们不拥有或控制其中某些设施的运营。我们的系统和运营很容易受到火灾、洪水、断电、安全漏洞、电信故障、恐怖袭击、战争行为、电子和物理破坏、计算机病毒、地震和类似事件的破坏或中断。对于我们 不拥有或控制的设施中的运营，这些风险可能会增加。发生上述任何事件都可能导致我们的系统和硬件损坏或导致 它们完全失效，而我们的保险可能不涵盖此类事件或可能不足以赔偿我们可能发生的损失。

我们的系统在任何站点的故障都可能导致我们用户的功能减少，而我们的系统的完全故障可能导致我们的移动应用程序或网站无法访问。 我们的信息技术服务提供商，包括内容分发服务提供商、专用网络提供商、互联网提供商和第三方虚拟主机提供商，或他们在客户之间分配容量的系统面临或导致的问题 (视情况而定)，可能会对我们用户的体验产生不利影响。这些第三方服务提供商或与其签约的任何服务提供商面临的任何财务困难，如破产重组， 都可能对我们的业务产生负面影响， 其性质和程度难以预测。如果我们的第三方服务提供商无法跟上我们不断增长的容量需求 ，我们的业务可能会受到损害。此外，如果我们移动应用程序的分发渠道发生中断， 此类中断可能会对用户和潜在用户访问或更新我们移动应用程序的能力产生不利影响，这可能会 损害我们的业务。

我们的业务中断保险可能不包括 某些事件，或者可能不足以补偿我们的潜在重大损失，包括可能因系统故障或恶意攻击导致我们的服务中断而对我们未来业务增长造成的潜在损害。我们服务的任何错误、缺陷、中断或其他性能问题都可能损害我们的声誉、业务、运营结果和财务状况 。

我们高度依赖信息系统，系统故障可能会严重扰乱我们的业务，进而可能对我们和我们普通股的价值产生负面影响。

我们的运营依赖于我们的信息系统，这些系统支持我们的业务流程，包括营销、租赁、供应商沟通、财务、公司间沟通、我们的常驻门户和物业管理服务平台，其中包括需要访问电信或互联网的某些自动化流程 ，每个流程都存在系统安全风险。我们平台的某些关键组件依赖于第三方服务提供商，我们的很大一部分业务运营是通过互联网进行的。因此，我们可能会受到灾难性事件的严重影响，例如自然灾害或恐怖袭击，或中断电信访问、互联网或我们第三方服务提供商的运营的情况，包括可能穿透网络安全防御并导致系统故障和运营中断的病毒。尽管我们认为我们使用了适当的复制和备份程序，但电信、互联网或我们的任何第三方服务提供商的重大中断都可能对我们的运营产生负面影响。

安全漏洞和其他中断可能会危及我们的信息系统，并使我们承担责任，这将导致我们的业务和声誉受损。

近年来，由于新技术的兴起以及网络攻击肇事者的复杂性和活动的增加，信息安全风险普遍增加。 在我们的正常业务过程中，我们获取并存储敏感数据，包括知识产权、我们的专有业务 信息以及我们未来和当前的居民、员工和第三方服务提供商的个人信息。安全地处理和维护此类信息对我们的运营和业务战略至关重要。尽管我们采取了安全措施，但我们的 信息技术和基础设施容易受到恶意第三方的攻击，并可能因 员工失误、渎职或其他中断而受到攻击或入侵。由于某些攻击的性质，它们可能会在一段时间内保持不被检测 。虽然我们在数据和信息技术保护方面进行了投资，并实施了旨在最大限度地减少和减少网络安全风险和网络入侵的流程、程序、 和内部控制，但不能保证我们的努力将完全防止此类攻击或其他网络事件或安全漏洞。任何此类攻击、事件或入侵都可能危及我们的网络，其中存储的信息可能被访问、公开披露、误用、丢失或被窃取。 任何此类信息的访问、披露、误用或丢失或盗窃都可能导致法律索赔或诉讼、错误陈述或不可靠的财务数据、保护个人信息隐私的法律责任、监管处罚、扰乱我们的运营和我们向客户提供的服务，或者损害我们的声誉，任何这些都可能对我们的运营结果产生不利影响， 声誉, 和竞争地位。我们保留网络责任保险；但是，此保险可能不足以完全覆盖因我们的系统中断或破坏而可能导致的财务、法律、业务或声誉损失。新冠肺炎疫情或任何未来疫情可能导致的业务连续性 和灾难恢复问题可能会对我们的业务运营造成实质性中断 。由于新冠肺炎疫情以及我们灵活的工作安排，我们总部和当地办事处的相当数量的员工 继续远程工作。长时间的远程工作安排可能会使我们的业务连续性计划捉襟见肘，带来运营风险，包括但不限于网络安全风险，并削弱我们管理业务的能力。

网络安全事件可能会扰乱业务运营，并 导致关键和机密信息的丢失或此类事件引发的诉讼或索赔，任何此类事件都可能对我们的声誉和业务、财务状况和运营结果造成不利的 影响。

我们面临着与网络安全相关的不断增加的风险和成本 对我们的运营、我们的数据和客户/客户数据的威胁，包括但不限于：

全球网络安全威胁的范围从未经协调的 个人试图通过病毒、勒索软件和其他恶意软件未经授权访问信息技术系统，到网络钓鱼，或者个人、组织或赞助国国家行为者发起的高级且有针对性的入侵系统。 这些攻击可能针对我们的业务、我们的员工、代理、客户和第三方服务提供商。对一个系统的攻击、威胁或入侵可能会影响一个或多个其他系统。

在我们的正常业务过程中，我们和我们的第三方服务提供商、我们的员工、代理和客户可能会收集、存储和传输敏感数据，包括我们专有的 业务信息、个人信息、财务信息和知识产权，以及我们员工和客户及其租户的信息。我们的客户及其租户使用我们的平台访问和存储数据给我们带来了不确定性和风险，因为他们可能会意外或故意导致隐私信息通过不安全的渠道传输，这可能会导致 此类信息的泄露或其他泄漏。

此外，我们越来越依赖第三方数据处理、存储提供商和关键基础设施服务，包括云解决方案提供商。此信息的安全处理、维护和传输对我们的运营至关重要，对于由我们的第三方服务提供商收集和存储的信息，我们依赖他们的安全程序、控制和遵守我们的协议。影响我们的第三方服务提供商或合作伙伴之一的漏洞或攻击可能会对我们的业务造成负面影响，即使我们无法控制受到攻击的服务 。

此外，房地产行业是网络安全威胁行为者的积极目标，这些行为者试图进行电子欺诈活动(如商业电子邮件泄露)、安全漏洞和针对房地产服务交易参与者的类似攻击。与我们行业的其他人一样，我们 在我们平台的运营中管理和保存机密的个人信息，包括属于员工和客户的潜在敏感个人信息 以及与此类人员进行交易的租户或其他个人。因此，我们一直并将继续受到一系列网络攻击，例如针对我们代理的基于电子邮件的网络钓鱼攻击。从历史上看，这些攻击无论是单独还是总体上都不是实质性的。我们已加强并继续投资于我们的安全措施，以降低未来发生类似攻击的风险。但是，不能保证我们的增强安全措施将在未来及时检测或阻止所有网络攻击 ，这些措施也部分依赖于我们客户、其租户和参与者的安全实践。网络攻击可能会导致大量数据和其他敏感信息的丢失。此外， 网络攻击可能导致我们用于为客户及其租户提供服务的信息技术系统瘫痪。 此类对我们业务的威胁可能完全或部分超出我们的控制范围，因为我们的员工和客户及其租户以及其他 第三方服务提供商可能使用我们安全控制环境之外的电子邮件、计算机、智能手机和其他设备和系统。此外, 房地产交易涉及房地产的买家和卖家以及消费者 或消费者选择的其他服务提供商的资金转移，这可能是导致欺诈性转移资金的直接网络攻击的目标，尽管我们已就这些风险对消费者进行了教育。

此外，网络攻击的日益盛行和复杂，以及网络攻击的演变和其他破坏或破坏我们或我们员工、客户、租户或第三方服务提供商的系统的努力，已经并可能继续导致我们在识别、保护、检测、响应、恢复、缓解、保险和补救这些风险以及任何相关的 企图或实际欺诈方面增加成本。

此外，我们还必须遵守美国地方、州和联邦层面日益增长的监管网络安全、隐私和相关事项的法规，其中一些法规对违规行为处以高额罚款和处罚。任何在国内或国际上的进一步扩张都必然会使我们 受到额外的、可能更严格的法规和处罚结构的约束。

虽然我们、我们的员工、我们的客户和租户 已经并预计将继续经历这些类型的威胁和事件，但到目前为止，这些威胁和事件对我们的业务 都不是实质性的。尽管我们采取措施来识别、保护、检测、响应、恢复、缓解、防范和补救这些 威胁(包括访问控制、数据加密、渗透测试、漏洞评估以及备份和保护性系统的维护)，并对关键第三方服务提供商采用的安全措施进行尽职调查，但我们无法完全防范 网络安全事件。根据其性质和范围，此类网络安全事件可能会损害保密性、 完整性以及关键系统、数据和机密或专有信息(我们自己或第三方的，包括 个人信息和财务信息)的可用性，并中断业务运营。

重大网络安全事件的潜在后果包括违反适用的美国和国际隐私及其他适用法律、声誉受损、市值损失 、与第三方的诉讼(这可能导致我们承担重大的民事或刑事责任)、我们向客户和租户提供的产品和服务的价值缩水，以及网络安全保护和补救成本的增加(可能包括被盗资产或信息的责任)，任何这些反过来都可能对我们的竞争力和业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。我们不能确定我们的保险范围是否足以应付实际发生的数据安全责任，是否包括与任何事故相关的针对我们的任何赔偿索赔，是否继续以经济合理的条款向我们提供保险，或者根本不能确定任何保险公司不会拒绝未来的任何索赔 。成功地向我们提出超出可用保险覆盖范围的一项或多项大额索赔，或我们的保单发生变化，包括保费增加或实施大额免赔额或共同保险要求，可能会对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的欺诈检测流程和信息安全系统 可能无法成功检测到第三方针对我们的员工、客户或居民的所有欺诈活动，这可能会对我们的声誉和业务结果产生不利影响。

第三方网络安全威胁参与者过去曾尝试，将来也可能尝试通过与我们的客户及其租户接触来进行欺诈性活动。我们参与了与我们的市场平台相关的大量电汇交易，并处理与这些交易相关的敏感个人数据。尽管我们有欺诈检测流程，并已采取其他措施不断改进控制，以识别我们移动应用程序、网站和内部系统上的欺诈活动，但我们可能无法检测和阻止所有此类活动。持续的 或普遍存在的欺诈活动可能会导致我们的客户失去对我们的信任，减少或终止他们对我们平台的使用，这 可能会对我们的运营、业务、业绩和财务状况造成实质性损害。

无法保护我们的知识产权 可能会降低我们产品、服务和品牌的价值。

我们的商业秘密、商标、版权和其他知识产权是重要的资产，保护知识产权的诉讼可能既昂贵又漫长。我们无法控制的各种 因素也对我们的知识产权以及我们的平台和技术产品构成威胁。 例如，我们可能无法获得有效的知识产权保护，或者并非所有适用的司法管辖区都有有效的知识产权保护。我们为保护我们的知识产权所做的努力可能不够或有效，我们的任何知识产权都可能受到挑战，这可能导致它们的范围缩小或被宣布为 无效或不可执行。尽管我们努力保护我们的知识产权，但不能保证我们的知识产权 将足以防止提供与我们基本相似的产品或服务的其他人，以及 与我们的业务竞争的其他人，或试图复制我们技术方面并使用我们认为是专有信息的未经授权的人。

除了商标注册等已注册知识产权，我们还依赖未注册的专有信息和技术，如商业秘密、机密信息、诀窍和技术信息。为了保护我们的专有信息和技术，我们在一定程度上依赖于与我们的员工、投资者、独立承包商和其他第三方签订的协议，这些协议对使用和披露这些 信息和技术施加了限制。这些协议可能会被违反，或者此类信息和技术(包括商业机密)可能会以其他方式泄露或泄露给我们的竞争对手，这可能会导致我们失去这些 信息和技术产生的任何竞争优势。如果我们的员工、独立承包商或与我们有业务往来的其他第三方 在为我们工作时使用他人拥有的知识产权，则可能会就相关或由此产生的专有技术和发明的权利产生争议。失去商业秘密保护可能会使第三方更容易通过复制我们的专有功能来与我们的产品和服务竞争。此外，知识产权法的任何变化或意想不到的解释可能会影响我们执行知识产权的能力。执行和确定我们专有权利的范围可能需要昂贵且耗时的诉讼 ，如果不能获取或维护对我们的商业秘密或其他专有信息的保护 可能会损害我们的业务、财务状况、运营结果和竞争地位。

我们可能会寻求在美国注册商标和域名。从申请和注册成本以及捍卫和执行这些权利的成本来看，商标和域名的有效保护既昂贵又难以维护。如果我们无法充分保护我们的商标， 第三方可能会以可能导致客户混淆和市场混淆的方式使用我们的品牌名称或商标，这可能会降低我们品牌的价值。目前，Renters Warehouse没有为其关键品牌之一Receive进行任何商标注册，因此Renters Warehouse必须依靠普通法商标权来保护其在该品牌中的权利。 美国的普通法商标权不能提供与注册联邦商标相同的保护级别。此外，美国的普通法商标权通常仅限于实际使用商标的地理区域和该地理区域内的使用领域。

我们可能无法为我们的平台、技术产品和品牌、我们现有的商标注册和应用程序以及未来可能使用的任何商标获得知识产权保护 ，这些商标可能无法为我们提供竞争优势或将我们的平台和技术产品与我们的竞争对手区分开来。此外，我们的商标可能存在争议、规避或被发现不可执行、薄弱或无效， 我们可能无法阻止第三方侵犯或以其他方式违反这些商标。为了反击对我们商标的侵权或未经授权使用，我们可能认为有必要提起侵权索赔，这可能是昂贵和耗时的。此外，由于与知识产权诉讼相关的大量发现需要，我们的一些 机密信息可能会在此类诉讼期间因披露而泄露。此类诉讼或诉讼中的不利结果 可能使我们失去竞争地位，使我们承担重大责任，或者要求我们寻求可能无法以商业上可接受的条款获得的许可证(如果有的话)。

未来可能需要向美国专利和商标局或美国和国外的其他政府机构和行政机构提起诉讼或诉讼，以强制执行我们的知识产权，并确定他人知识产权的有效性和范围。执行或保护知识产权的努力 可能无效，并可能导致巨额成本和资源转移， 这可能会损害我们的业务和运营结果。

我们的平台、其功能和提供的技术可能侵犯他人的知识产权，这可能会导致我们产生意外成本或阻止我们提供我们的产品和服务。

我们不能保证 我们内部开发或获得的系统、技术和内容不会也不会侵犯或挪用他人的知识产权。此外，我们使用来自第三方的内容、软件和其他知识产权，如果我们未能从此类 方获得适当的知识产权许可，或者此类方不拥有向我们的业务许可的产品或服务的必要知识产权，则我们可能会 受到侵权或挪用索赔。 我们未来可能会受到侵犯第三方版权、商标或其他知识产权的指控。任何与知识产权相关的侵权或挪用索赔，无论是否有价值，都可能导致昂贵的诉讼，并转移管理资源和注意力。如果我们被发现对侵权或挪用行为负有责任，我们可能会被要求 以可接受的条款或根本不存在的条款签订许可协议，支付巨额损害赔偿金，限制或限制我们的产品和技术，或采取其他可能损害我们的业务和运营结果的行动。此外，我们可能需要 重新设计我们的一些系统和技术，以避免未来的侵权责任。上述任何一项都可能妨碍我们进行有效竞争，并可能使我们的业务承担重大责任。

我们的某些产品和服务包含开源软件， 这可能会对我们的专有软件、产品和服务构成特别的风险，从而可能对我们的业务产生负面影响。

我们在我们的产品和服务中使用开源软件，并预计未来将使用开源软件。一些开源软件许可证要求那些以某种方式将开源软件作为其自身软件产品的一部分分发的人向该软件产品公开披露全部或部分源代码，或者以不利条款或免费提供开源代码的任何衍生作品，我们可能受到此类条款的约束。我们的业务所受的某些开源许可证的条款尚未得到美国或外国法院的解释， 而且开源软件许可证的解释方式可能会对我们提供或分发产品或服务的能力施加意想不到的条件或限制 。此外，我们可能面临来自第三方的索赔，这些索赔要求我们拥有或要求发布我们使用此类软件开发的开源软件或衍生作品(可能包括我们的 专有源代码)，或者以其他方式寻求强制执行适用开源许可证的条款。这些索赔可能导致 诉讼，并可能要求我们免费提供我们的专有软件源代码，购买昂贵的许可证或停止提供受影响的产品或服务， 除非和直到它能够以避免侵权的方式重新设计此类源代码。此重新设计 流程可能需要我们花费大量额外的研发资源，而我们可能无法成功完成重新设计 流程。除了与许可要求相关的风险外，使用某些开源软件可能比使用第三方商业软件带来更大的风险, 因为开放源码许可方通常不对软件的来源提供担保或控制。这些风险中的任何一个都可能难以消除或管理，如果不加以处理，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

我们依赖许可证来使用第三方的知识产权，这些知识产权被整合到我们的平台及其功能和技术产品中。如果未能续订或扩展现有的 许可证，我们可能需要修改、限制或停止某些产品，这可能会对我们的业务、财务状况 和运营结果产生重大影响。

我们依赖从第三方授权的产品、技术和知识产权，以便在我们的平台及其功能和技术产品中使用。我们不能保证这些 第三方许可证或对此类许可产品和技术的支持将继续以商业上合理的 条款提供给我们。如果我们无法续订和/或扩展现有许可证，我们可能会被要求停止或限制使用包含或包含许可知识产权的产品和技术。

我们不能确定我们的许可人没有 侵犯他人的知识产权，或者我们的供应商和许可人在我们可能运营的所有司法管辖区对他们许可给我们的技术有足够的权利。为方便起见，我们的许可人可能会终止我们的某些许可协议。 如果我们因第三方对我们的供应商和许可人或我们提出的知识产权侵权索赔而无法获得或维护任何此类技术的权利，或者如果我们无法继续获得技术或以商业上合理的条款签订新协议，我们开发包含该技术的服务的能力可能会受到严重限制 ，我们的业务可能会中断或受到损害。此外，如果我们无法从第三方获得必要的技术， 我们可能被迫获取或开发替代技术，这可能需要大量的时间和精力，可能质量较低或性能标准较低，和/或可能被合同禁止开发竞争产品。这将限制和推迟我们提供新产品或竞争产品的能力，并增加我们的成本。如果无法获得或开发替代技术，我们可能无法提供某些功能作为我们产品的一部分，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响 。

与环境、社会和治理问题相关的风险

气候变化、应对气候变化的相关立法和监管措施以及向低碳经济的过渡可能会对我们的业务产生不利影响。

人们越来越担心，由于大气中二氧化碳和其他温室气体浓度的增加，全球平均气温将逐渐上升 将导致全球天气模式发生重大变化，极端天气状况和自然灾害的频率、严重性和持续时间增加 ，水资源短缺和水质变差。这些事件还可能使不利的经济状况雪上加霜。如果客户的物业所在地区的气候发生重大变化，我们可能会经历极端的 天气和/或降水和温度的变化，所有这些都可能导致位于这些地区或受这些条件影响的物业的物理损害或需求减少，我们的财务状况或运营结果可能会受到不利影响。 此外，联邦、州和地方立法和法规的变化基于对气候变化的担忧，包括旨在限制温室气体排放和实施“绿色”建筑法规的法规 ，可能导致我们客户现有物业的资本支出 增加(例如，提高他们的能效和/或抵御恶劣天气的能力)，而不会相应增加收入，从而降低拥有投资性物业的意愿。考虑到潜在监管变化的广泛范围，对未来气候变化立法、法规或行业标准以及任何国际条约和协定的潜在影响的任何评估都是不确定的。

我们面临着地震 和恶劣天气(其频率和严重程度可能受到气候变化的影响)等自然灾害的风险，其中可能包括更频繁或更严重的 风暴、极端温度和环境温度上升、飓风、洪水、海平面上升、缺水、干旱和野火，其中任何一种都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

自然灾害、地震、龙卷风、洪水和野火等恶劣天气可能会对我们客户的财产造成重大损失。与此类事件相关的伤亡损失和收入损失的程度取决于事件的严重程度和受影响区域的暴露总量。恶劣天气的其他后果可能包括保险费和免赔额增加或保险范围减少。

有害环境条件可能会对我们造成潜在的不利影响。

根据各种联邦、州、 和地方环境法，房地产的现任或前任所有者或经营者可能需要承担移除或补救此类房产上的危险或有毒物质的费用。这种法律往往规定责任，无论所有者或经营者是否知道或是否对此类危险或有毒物质的存在负有责任。即使不止一个人对污染负有责任， 适用环境法涵盖的每个人也可能要对产生的所有清理费用负责。此外，第三方可以根据环境污染造成的人身伤害、自然资源或财产损失或其他费用(包括调查和清理费用)向站点所有者或运营者提起诉讼。如果客户的某处物业上存在危险或有毒的 物质，或未对受污染的物业进行适当的补救，则可能会产生对政府的留置权，以便政府承担解决污染问题的费用，或以其他方式对我们出售、租赁物业或将物业作为抵押品借款的能力产生不利影响。环境法还可能对财产的使用方式或企业的经营方式施加限制。违反环境法的财产所有者可能受到制裁，这些制裁可能由政府机构或在某些情况下由私人执行。在物业管理方面， 我们可能面临这样的成本。针对环境索赔进行辩护、遵守环境法规要求或补救任何受污染财产的成本可能会对我们造成实质性的不利影响。

我们受到投资者和其他人关于我们的环境、社会、治理或可持续性责任的日益严格的审查，这可能会导致额外的成本或风险 并对我们的声誉、合伙人保留和从此类投资者那里筹集资金的能力产生不利影响。

投资者权益倡导团体、某些机构投资者、投资基金、其他市场参与者和利益相关者越来越关注环境、社会和治理 (“ESG” or “可持续性“)公司的做法，包括与气候变化有关的做法。这些缔约方更加重视其投资的社会成本的影响。如果我们的ESG实践不符合投资者或其他行业利益相关者的期望和标准，而这些期望和标准仍在不断发展，则根据对我们ESG实践的评估，我们的声誉和员工保留可能会受到负面影响。我们作出的任何可持续性披露可能 包括我们在各种社会和道德问题上的政策和做法，包括公司治理、环境合规、 相关健康和安全实践、人力资本管理、产品质量、供应链管理、员工包容性和 多样性。利益相关者可能对我们的ESG实践或采用它们的速度不满意。我们还可能产生额外的成本，并需要额外的资源来监控、报告和遵守各种ESG实践。此外，投资者 可能会因评估我们的方法和考虑ESG因素而决定不对我们进行投资。

与我们的负债有关的风险

我们几乎所有的债务都是违约的，我们的债务可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响，并 损害我们履行义务的能力。

截至2022年9月30日、2021年12月31日和2020年12月31日，我们的负债分别为1,110万美元、1,100万美元和1,580万美元。尽管我们已获得豁免或容忍 协议，但我们所有的关联方和非关联方债务基本上都是违约的。此外，我们还欠服务提供商一笔可观的金额 。我们无力偿还、再融资或重组这些债务可能会危及我们的运营能力 ，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。见标题为“”的部分租赁者仓库 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析-债务。”

我们还可能产生额外的债务，以满足未来的融资需求。我们的负债可能会对我们的证券持有人和我们的业务、运营结果和财务状况产生重大负面影响，其中包括：

任何此类事件的发生都可能对我们的业务、经营结果、财务状况以及履行债务的能力产生重大不利影响 。

我们的负债条款 包含惯例违约事件和契约，禁止我们在未满足某些财务测试或未征得贷款人同意的情况下采取某些行动 。如果我们无法遵守我们的债务条款和约定，我们可能需要 获得贷款人的同意或豁免，修改我们的信贷安排或其他债务工具，或获得其他融资来源，以继续经营我们的业务，但我们可能无法以合理的条款或根本无法获得这些资金。其他违约也可能 导致我们加快履行义务。此外，这些公约可能会阻止我们从事对我们有利的交易，包括对不断变化的商业和经济状况做出反应，或在需要时获得额外的融资。

如果可用现金不足以偿还我们的所有债务或在到期时向我们的服务提供商付款，我们可能没有必要的资金来偿还约1,110万美元的债务或欠我们服务提供商的金额，这可能会对我们的资本结构和我们筹集额外资本或产生额外债务的能力产生不利影响。

我们利用债务为业务的持续增长和运营提供资金，包括客户获取、地域扩张和技术开发。我们支付债务本金、支付利息或对债务进行再融资的能力取决于我们未来的表现，如果适用，还取决于抵押品的价值，这受我们无法控制的经济、行业、竞争和其他因素以及 预期交易的成功程度的影响。我们的业务未来可能不会继续从运营中产生足以偿还债务和进行必要资本支出的现金流。如果我们无法产生这样的现金流，我们可能被要求采用一个或多个替代方案，如出售资产、重组债务或以可能繁琐或高度稀释的条款获得额外股权资本。我们是否有能力扩大或再融资我们的债务或筹集额外资本，将取决于资本市场和我们目前的财务状况 。我们可能无法从事这些活动中的任何一项或以理想的条款从事这些活动，这可能导致我们的债务违约。

此外，Receiver最近 达成协议，将欠一些服务提供商的款项推迟到PTIC II和租户仓库，直到有足够的 资金可以用来以现金支付此类递延的费用和支出。请参阅“背景和最新发展 -延期服务提供商协议.”

与欣赏证券所有权相关的风险

A类股的交易价格可能会波动 ，业务合并的好处可能达不到投资者、A类普通股持有者或财务分析师的预期，这可能会导致A类普通股持有者遭受重大损失。

从历史上看，科技股和房地产股都经历了高度的波动。增值A类普通股的交易价格可能大幅波动。这些波动 可能会导致您蒙受重大损失，包括您在Recruit普通股的所有投资。可能导致ARCHY普通股交易价格波动的因素包括：

此外，如果业务合并的收益不符合投资者或证券分析师的预期，公司证券的市场价格可能会下降。

此外，如果科技股或地产股市场或股票市场总体上经历了投资者信心的丧失，A类股票的交易价格可能会因为与我们的业务、财务状况或经营业绩无关的原因而下降。如果发生影响房地产或科技行业其他公司的事件，即使这些事件不会直接影响我们，A股A类普通股的交易价格也可能会下跌。在过去，在一家公司的证券市场价格出现波动之后，经常会对该公司提起证券集体诉讼。

如果证券或行业分析师不发表研究报告或发表对我们业务不利的研究报告，我们的股价和交易量可能会下降。

A类普通股的交易市场在某种程度上将取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。 我们对这些分析师没有任何控制权。如果跟踪我们的一位或多位分析师下调了我们的股票评级，改变了他们对我们业务前景的看法，或发表了对我们业务不准确或不利的研究报告，A类普通股的价格可能会下跌。如果一位或多位跟踪我们的分析师停止对我们公司的报道或未能定期发布有关我们的报告 ，我们可能会失去在金融市场的可见度，这可能会导致我们的股价或交易量下降。

我们可能需要筹集额外资本以继续发展我们的业务，而我们可能无法以我们可以接受的条款筹集额外资本，或者根本无法筹集额外资本。

发展和运营我们的业务，包括 通过不断创新、改进和扩大我们的平台、扩展我们邻近的服务和拓展新市场， 可能需要大量的现金支出、流动性储备和资本支出。如果手头现金、运营产生的现金、现金等价物、投资余额和Cantor承诺股权安排提供的现金，受Cantor购买协议所载条件和限制的限制，不足以满足我们的现金和流动资金需求，我们可能需要寻求额外的资本 ，我们可能无法按我们接受的条款筹集必要的现金，或者根本无法筹集必要的现金。我们追求或承担的融资安排可能需要我们授予某些权利、采取某些行动或同意某些限制，这可能会对我们的业务产生负面影响。 如果我们无法以我们可以接受的条款或根本不能获得更多资金，我们可能需要修改我们的业务计划，这将 损害我们发展业务的能力。

康托尔承诺的股权融资须遵守购买协议中规定的条件和限制，这可能会限制我们为业务融资和履行义务的能力。

Cantor承诺的股权融资 受购买协议中规定的某些条件和限制的约束。我们履行义务并为业务提供营运资金的能力可能受到承诺股权融资项下流动资金的限制。获得承诺股权融资的初始条件包括A类普通股在其主要交易市场的上市资格和不停牌，以及Cantor转售A类普通股的有效登记声明。康托尔还有权终止或暂停购买协议。此外，远期购买协议 包括一项承诺，即本公司将不会在60个营业日内(自预付款日期开始，或如于登记声明生效日期提交较早的登记请求)发行、出售或要约或同意出售任何股份，包括根据 任何现有或未来的股权信贷额度，直至销售差额等于预付差额为止。

如果不满足该等条件或Cantor行使其终止或暂停购买协议的权利，我们可能需要寻求额外的资本，并且我们可能无法按我们接受的条款筹集必要的 现金，或者根本无法筹集。如果我们无法以我们可以接受的条款或根本不能获得额外资本，我们可能需要 修改我们的业务计划，这将损害我们运营或发展业务的能力。

当根据购买协议发行A类普通股及行使A类普通股认股权证时，未来可于公开市场转售的股份数目 将会增加，并对我们的股东造成摊薄。

公共和私人认股权证于2022年12月29日开始可行使 。这些公共和私人认股权证的行使价为每股11.50美元。此外，根据购买协议，ADARY向Cantor发行承诺股，并可于交易完成后向Cantor额外发行最多10,000,000股ADARY A类普通股，假设ADARY A类普通股在整个提款期间的交易价格为10.00美元，且ADARY悉数动用购买协议下可供动用的ADARY A类普通股的金额。

只要该等认股权证获行使，私募认股权证相关股份已登记或根据购买协议发行股份，将额外发行 A类普通股，这将导致A类普通股持有人的权益被摊薄，并增加有资格在公开市场转售的股份数目。在公开市场出售大量该等股份，或可行使该等认股权证及根据购买协议发行股份，均可能对A类普通股的市价造成不利影响，令认股权证更难达到行使价。然而，不能保证认股权证在到期之前会一直存在于现金中，因此，认股权证可能到期时一文不值。

认股权证可能永远不会在钱里，而且它们可能到期 一文不值，如果当时尚未发行的增值权证的至少多数持有人同意此类修改，则增值权证的条款可能会以对持有人不利的方式进行修改。

认股权证可按每股11.50美元的价格行使。鉴于A类普通股的当前市场价格，在A类普通股的市场价格大幅上升之前，认股权证不太可能被行使 。因此，预计认股权证目前不会为本公司提供资金。

认股权证是根据CST(作为认股权证代理人)与PTIC II之间的认股权证协议以登记 形式发行的。该认股权证协议规定，无需任何持有人同意即可修订认股权证的条款，以纠正任何含糊之处或更正任何有缺陷的规定，但须经当时未清偿认股权证持有人的至少多数批准 ，方可作出任何不利影响权证登记持有人利益的更改。仅就ADARY私人配售认股权证条款的任何修订或认股权证协议中有关ADHARE私人配售认股权证的任何条款而言，当时未发行的ADARY私人配售认股权证数目的大部分。因此，如果当时尚未发行的认股权证中至少有过半数的持有人同意该等修订，我们可按对持有人不利的方式修订增值权证的条款。虽然我们在征得当时已发行认股权证中至少大多数已发行认股权证同意的情况下修订认股权证条款的能力是无限的，但此类修订的例子可能包括提高认股权证的行使价、缩短认股权证的行使期或期限，或减少在行使认股权证时可购买的A类普通股数量。权证的修订可能会对A类普通股的价格产生负面影响。

我们可能会在对您不利的时间赎回您未到期的增值认股权证，从而使您的增值认股权证变得一文不值。

我们有能力在尚未赎回的认股权证可行使后及到期前的任何时间，以每股认股权证0.01美元的价格赎回尚未发行的认股权证，条件包括： 在我们向升值认股权证持有人发出赎回通知的日期前的第三个交易日，截至 的任何三十个交易日内任何二十个交易日的最后报告的A类普通股销售价格等于或超过 每股18.00美元(经股份拆分、股份股息、配股、拆分、重组、资本重组及类似事项调整后)。如果当增值认股权证可由我们赎回时，我们可以行使赎回权，即使我们无法根据所有适用的州证券法登记标的证券或使其符合出售资格。因此，即使持有人因其他原因无法行使升值认股权证，我们仍可赎回上文所述的升值认股权证。如上所述赎回未偿还的 增值认股权证可能迫使持有人：(I)在可能对其不利的时候行使其增值认股权证并为此支付行使价 ；(Ii)在他们可能希望持有其增值认股权证的情况下以当时的市价出售其增值认股权证；或(Iii)接受名义赎回价格，在要求赎回未偿还的增值认股权证时，我们预计该价格将大幅低于增值认股权证的市值。任何私人配售认股权证，只要由PTIC II的保荐人或其获准的受让人持有，本公司将不会赎回。

我们无法向您保证，ADVARY将 能够遵守纳斯达克的持续上市标准。

如果纳斯达克因未能达到上市标准而将ADARY的证券 从其交易所退市，并且ADARY无法在另一家全国性证券交易所上市 ，ADARY预计此类证券可能会在场外交易市场报价。如果发生这种情况，Recepair 及其股东可能面临重大的不利后果，包括：

可能无法持续提供活跃的A类普通股和增值权证的交易市场，以便为增值型证券持有人提供充足的流动性。股价可能波动极大，增值证券持有人可能会损失很大一部分投资。

A类普通股和增值权证的活跃交易市场 可能无法持续一致。 A类普通股和增值权证的公开交易价格将受到多种因素的影响，包括：

由于这些因素，我们的股东 可能无法以或高于其收购价转售其A类普通股或增值权证。此外， 许多科技公司的股价经历了大幅波动，这些波动往往与这些公司的经营业绩无关。公众对基于技术的单一家庭房地产服务提供商前景的看法发生任何负面变化都可能压低我们证券的价格，无论我们的运营结果如何。这些因素可能会对A类普通股和增值权证的市场价格产生实质性的不利影响。

由于目前没有计划在可预见的未来支付现金股息 ，除非您以高于购买价格的价格出售您的股票，否则您可能不会获得任何投资回报。

本公司拟保留未来盈利(如有)，以供未来营运、扩张及偿还债务之用，目前并无计划在可预见的未来派发任何现金股息。A类普通股的宣布、金额及未来任何股息的支付将由本公司董事会自行决定，其可能会考虑一般及经济状况、我们的财务状况及经营业绩、 可用现金及当期及预期现金需求、资本要求、合约、法律、税务及监管限制、对本公司向其股东或其附属公司向其支付股息的影响，以及本公司及本公司附属公司向本公司支付股息的影响，以及本公司及本公司附属公司向本公司支付股息的其他因素。此外，公司支付股息的能力将受到其产生的任何债务的契约的限制。 因此，投资者可能无法从投资A类普通股获得任何回报，除非股票以高于收购价的价格出售。

未来的销售，或预期未来的销售，欣赏的普通股或其现有的股东在公开市场上，可能会导致市场价格 的欣赏的普通股下跌。

在公开市场上出售大量的ARIME普通股，或认为可能会发生此类出售，可能会损害当时普通股的市价。这些出售，或这些出售可能发生，也可能使我们在未来以我们认为合适的价格出售股权证券变得更加困难。

对于业务合并，某些租户仓库成员同意，除某些例外情况外，他们不会直接或间接地提供、出售、签订销售合同、质押、授予任何购买选择权、进行任何卖空或以其他方式 处置任何普通股。或购买任何普通股的任何期权或认股权证，或任何可转换为、可交换或代表接受普通股或上述任何权益的权利的证券。

上述禁售期届满或解除后，这些股东所持有的股份将有资格转售，但须受根据证券法颁布的第144条的规定、成交量、销售方式及其他限制(如股东为我们的联属公司)所限。

此外，根据登记权协议，我们的某些股东将拥有登记权，根据该协议，我们有义务登记该等股东持有或可能获得的普通股和其他证券的股份。在适用的登记声明生效后，这些普通股将可以不受限制地转售，但须遵守任何锁定协议。

本招股说明书中点名的非B类普通股持有人 可以根据本招股说明书出售最多13,454,389股A类普通股(假设我们所有已发行认股权证已行使)，这将占我们截至2023年1月23日已发行和已发行普通股的约27.88%。作为我们公开交易的A类普通股的百分比，如果A类普通股全部出售，那么该数量的A类普通股将约占此类股份的44.10%。此外，如果全部 目前已发行的31,200,000股B类普通股全部换成A类普通股，且所有已发行认股权证均已行使，则出售证券持有人将拥有44,654,389股A类普通股，相当于在完全摊薄基础上我们已发行普通股总数的72.36%。出售证券持有人和/或我们的其他现有证券持有人在公开市场上出售大量A类普通股，或认为可能会发生这些 出售，可能会导致我们A类普通股的公开交易价格大幅下降，并可能削弱我们通过出售额外股权证券筹集资金的能力。尽管公开交易价格如此下降，但由于购买或收购A类普通股的价格较低，某些出售证券的 持有人仍然可以体验到他们购买或获得的证券的正回报率，并且可能会受到激励，在其他人 不会受到激励的情况下出售他们的证券。以我们A类普通股2023年2月10日的收盘价计算, (A)在企业合并前购入股份的保荐人和股东可能获得每股1.62美元的潜在利润；以及(B)承租人仓库之前的所有者在交换其B类普通股后出售其股份时，可能获得每股1.62美元的潜在利润。如果公司A类普通股的价格超过每股11.50美元，权证持有人可能会获得潜在利润。

此外，根据我们的激励计划行使或授予奖励后可发行的普通股股票，一旦发行，即有资格在公开市场上出售，但须遵守任何锁定协议，在某些情况下，还受第144条规定的适用于关联公司的数量和销售方式限制。

如果上述A类普通股的持有者出售或被市场认为有意出售，我们A类普通股的市场价格可能会大幅下跌。这些因素还可能使我们更难通过未来发行我们的普通股或其他证券来筹集额外资金。

出售证券持有人在公开市场出售相当数量的A类普通股，可能会影响我们普通股的市场价格。

根据本招股说明书 出售的股份将占我们已发行普通股的相当大比例和我们公众流通股的相当大比例。出售证券持有人和/或我们其他现有证券持有人出售此类股票，或认为可能会发生此类出售，可能会导致我们A类普通股的公开交易价格大幅下降，并可能削弱我们通过出售额外股权证券 筹集资金的能力。出售证券持有人将能够出售其所有股份 ，只要本招股说明书构成的登记声明可供使用，并且他们可能有动力 出售此类股份，因为他们以较低的价格获得此类股份。

作为一家上市公司，ADARY将招致显著增加的费用和行政负担，这可能对其业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

作为一家上市公司，Recruit 将产生大量的法律、会计和其他费用，而租赁者Warehouse不是作为一家私人公司产生的，如果按照证券法第2(A)节的定义，这些费用 可能会增加得更多。作为一家上市公司，Recruit将遵守《交易法》、《萨班斯·奥克斯利法案》、《多德·弗兰克华尔街改革和消费者保护法》的报告要求，以及美国证券交易委员会和纳斯达克已通过和即将通过的规则。Recruit的管理层和其他人员将需要投入大量时间来执行这些合规计划。作为一家上市公司， 可能需要Receive扩大其员工基础并招聘更多员工来支持其运营，这将增加其未来的运营成本。此外，Approach预计这些规则和法规将大幅增加其法律和财务合规成本，并使某些活动更加耗时和成本高昂。增加的成本可能会增加 Recruit的净亏损。例如，Apperate预计它获得董事和高级管理人员责任保险将变得更加困难和昂贵，它可能会被迫产生更高的成本才能获得适当的保险。EPARY无法 准确预测或估计其可能产生的额外成本的金额或时间。作为一家上市公司的影响也可能 使Recruit更难吸引和留住合格的人员加入Recruit董事会、其董事会委员会或担任高管。作为一家上市公司，这种增加的费用和行政负担可能会对Recruit的业务、前景、财务状况产生实质性的不利影响, 和经营业绩。

收益的使用

出售证券持有人根据本招股说明书提供的所有A类普通股及认股权证将由出售证券持有人代为出售。 本公司将不会从这些出售中获得任何收益。

假设所有现金认股权证悉数行使，本公司将从行使认股权证中收取合共约8,497万美元。本公司 预期将行使认股权证所得款项净额用于一般企业用途，包括暂时或永久偿还我们的未清偿债务及我们的服务供应商义务。本公司将在行使认股权证所得款项的使用方面拥有广泛的酌情权。不能保证认股权证持有人会选择行使任何或全部该等认股权证。

出售证券持有人

将支付此类出售证券持有人在处置其A类普通股时产生的任何承销费、折扣和出售佣金。根据本公司、投资者及本公司若干其他股东订立的登记权及投资者权利协议，本公司将承担完成本招股说明书涵盖的A类普通股登记所产生的所有其他成本、费用及开支，包括但不限于所有登记及备案费用、纳斯达克上市费及律师及独立注册会计师的费用及开支。

发行价的确定

认股权证的A类普通股的发行价是参考认股权证的行使价每股11.50美元而厘定。这些权证在纳斯达克上上市，代码为“SFRWW”。

根据本招股说明书，我们目前无法确定出售证券持有人出售A类普通股股票的价格或价格。

A类普通股市场信息 和股利政策

市场信息

我们的A类普通股和认股权证目前分别在纳斯达克上市，代码为“SFR”和“SFRWW”。在业务合并完成 之前，PTIC II的股票、认股权证和单位分别在纳斯达克证券市场上市，代码分别为“PTIC”、 “PTICW”和“PTICU”。截至2022年12月7日，业务合并完成后，我们A类普通股的记录持有人约有72人，B类普通股的记录持有人 约有29人，认股权证的记录持有人约有66人。我们的B类普通股没有在任何交易所上市，我们也不打算在任何交易所或股票市场上市B类普通股。

股利政策

到目前为止，我们还没有就A类普通股支付任何现金股息 。未来现金股息的支付将取决于我们的收入和收益， 如果有的话，资本要求和总体财务状况。届时，任何现金股息的支付将由本公司董事会酌情决定。 在可预见的将来，我们预计不会向我们A类普通股的持有者宣布任何现金红利。

未经审计的备考压缩合并财务信息

以下定义的术语与本报告于2022年12月5日提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的Form 8-K和Form 8-K/A(统称为“Form 8-K”)中定义和包含的术语的含义相同。除文意另有所指外， “合并公司”是指Receiver Holdings，Inc.(F/k/a Proptech Investment Corporation II)及其子公司 在关闭前，“PTIC II”是指Proptech Investment Corporation II，“Renters Warehouse” 是指关闭前的RW National Holdings，LLC。

未经审计的备考简明综合财务信息是根据美国证券交易委员会规则S-X第11条编制的，该条款经最终规则第33-10786号《关于收购和处置企业的财务披露修正案》修订，旨在帮助您 分析交易的财务方面，仅供参考。

2022年11月29日，PTIC II根据日期为2022年5月17日的业务合并协议，由PTIC II、租户仓库和适用租户仓库单位持有人的卖家代表 完成了之前宣布的业务合并。根据业务合并协议，PTIC II成立了NewCo LLC，以完成业务合并协议所预期的交易。在紧接收盘前发行和发行的每股PTIC II B类普通股被转换为一(1)股PTIC II A类普通股。拟议的ADARY章程和拟议的ADARY附例将成为PTIC II的管理文件(定义见业务合并协议)，PTIC II根据业务合并协议更名为“ADARY Holdings，Inc.” 。于截止日期，现有Rolling Rareters Warehouse单位持有人向NewCo LLC贡献其所有现有租户仓库有限责任公司权益以换取无投票权的NewCo LLC B类单位，NewCo LLC协议 经修订并以所需表格重述，PTIC II按截止日期向NewCo LLC出资金额以交换NewCo A类单位，而NewCo LLC的单位持有人(PTIC II除外)按业务合并协议所载条款及条件收取相当于交易B类普通股金额的股份 。

关于业务合并， 于交易结束时，PTIC II、NewCo LLC、Renters Warehouse、Lake Street及新Co LLC的每一名成员均为滚动租户仓库 单位持有人(不包括St.Cloud)签订了应收税款协议。

关于业务合并， PTIC II与Cantor签订了CEF购买协议，该协议涉及在业务合并完成后可用于支持 Recruit的承诺股权融资，但受CEF购买协议中规定的某些习惯条件和限制的限制。

2022年11月20日，PTIC II和Vella签订了远期购买协议(“远期购买交易”)。根据远期购买协议的条款， Vella打算，但没有义务，在远期购买协议的日期之后和PTIC II的赎回截止日期届满后，通过经纪商在公开市场上从PTIC II A类普通股(PTIC II或PTIC II的关联公司除外)的持有者手中购买PTIC II A类普通股的股份，该持有人已根据PTIC II修订和重述的公司成立证书(日期为12月3日)中规定的赎回权利选择赎回PTIC II A类普通股 。2020年，根据企业合并协议，最多发行9,000,000股PTIC II A类普通股，赎回价格约为每股10.08美元，支付给选择在PTIC II赎回时赎回其股票的投资者； 条件是，在业务合并后的形式基础上，Vella可能不会实益拥有超过9.9%的已发行和已发行A类普通股 。Vella同意放弃与业务合并相关的任何PTIC II类A普通股的任何赎回权。

于与Vella订立远期购买协议后，本公司及Target分别与Polar多策略总基金(“Polar”)、Metoma Special Opportunity Fund I，LP、Metoma Select Trading Opportunities Master，LP及Metoma Capital Partners，LP(统称“Metoma”)订立分别转让及更新协议，据此，Vella 其后将其将购买的3,000,000股A类普通股的责任转让予Polar及 Metora。在这里，船体、极地和流星有时被称为“交易对手”。

根据远期购买协议及预期，在业务合并完成前，Vella、Polar及Metora合共从股东手中直接购入约880万股A类普通股。Vella和其他交易对手放弃了对所收购股份的赎回权利。

在业务合并完成后的一个营业日，Recend从其信托账户持有的现金中向Vella、Polar和Metora支付了约8914万美元购买的股份，支付了约504万美元的额外股份对价(即作为对价发行的499,999股的价值)，以及约38万美元的相关费用金额。

于本招股说明书日期前，除Vella及Polar外的交易对手已售出279,915股A类普通股 ，交易对手已预支4,956,859元予本公司，以支付本公司根据远期购买协议到期应付的金额，包括渗漏金额。

以下截至2022年9月30日的未经审核备考简明综合资产负债表及截至2022年9月30日止九个月及截至2021年12月31日止年度的未经审核备考简明综合经营报表列载PTIC II及Renters Warehouse于实施业务合并及附注所述相关调整后的综合财务资料。

截至2022年9月30日止九个月及截至2021年12月31日止年度的 未经审核备考简明综合经营报表使业务合并具有备考效力，犹如其于2021年1月1日发生一样。截至2022年9月30日的未经审计的预计合并资产负债表使业务合并具有预计效果，就好像它 于2022年9月30日完成一样。

未经审计的备考简明合并财务信息基于且应结合以下内容阅读：

未经审核备考简明综合财务资料仅供参考，并不一定 反映在业务合并发生于所示日期 时Recruit的财务状况或经营业绩。此外，未经审核的备考简明综合财务信息也可能无助于预测ADARY未来的财务状况和经营业绩。由于各种因素，实际财务状况和经营结果可能与此处反映的预计金额大不相同。未经审核备考调整代表管理层基于截至未经审核备考简明综合财务资料日期的资料而作出的估计 ，并会随着获得额外资料及进行分析而有所变动。

以下形式简明的合并财务报表反映了PTIC II股东与业务合并相关的13,060,906股A类普通股的实际赎回。

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未经审计 形式简明合并资产负债表

2022年9月30日

(单位：千)

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未经审计的形式简明合并经营报表

截至2022年9月30日的9个月

(单位 千，不包括每股和每股金额)

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未经审计的形式简明合并经营报表

截至2021年12月31日的年度

(单位 千，不包括每股和每股金额)

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未经审计备考简明合并财务信息附注
(单位为千，不包括每股和每股金额)

注1-业务合并说明

2022年11月29日，PTIC II根据之前宣布的日期为5月17日的合并协议，完成了之前宣布的业务合并，由PTIC II、租户仓库和适用租户仓库单位持有人的卖方代表完成。关于业务合并 PTIC II更名为Entreme Holdings，Inc.，Inc.，Inc.

在收盘时，PTIC II、NewCo LLC、Renters Warehouse、Lake Street和作为Rolling Renters Warehouse的NewCo LLC的每个成员 单位持有人(不包括St.Cloud)签订了应收税款协议。

关于业务合并， PTIC II与Cantor签订了购买协议，该协议涉及在业务合并完成后可用于支持 Recruit的承诺股权融资，但须遵守购买协议中规定的某些习惯条件和限制。

在业务合并结束时，Rolling Renters Warehouse的股东在业务合并结束时收到了价值312,000美元的EPARY B类普通股，或基于每股10美元的股价计算的31,200,000股。

远期购房协议

2022年11月，PTIC II和Vella机会基金SPV LLC系列9(“Vella”)就场外股权预付远期交易签订了远期购买协议 。于与Vella订立远期购买协议后，本公司及Target 分别与Polar多策略总基金(“Polar”)及Metoma Special Opportunity Fund I，LP，Metoma Select Trading Opportunities Master，LP及Metoma Capital Partners，LP(统称为“Metoma”)订立转让及创新协议，据此，Vella其后将其将由Polar及Metoma各自购买的3,000,000股A类普通股的责任转让。水星、北极星和流星雨有时被称为“FPA(Br)党”。

根据协议条款，FPA各方有意(但无义务)在公开市场(通过经纪商)购买A类普通股。 购买将在协议日期及PTIC II的赎回期限到期后进行， 持有人可赎回与企业合并相关的股份。将购买的最高金额为9,000,000股PTIC II A类普通股；前提是FPA各方均不能实益持有业务合并后形式上的A类普通股超过9.9%的已发行和 流通股。股份将支付的价格为 赎回价格或随后确定的每股约10.08美元(基于 信托账户中持有的231,870,089.06美元)。FPA各方同意放弃对收购的PTIC II A类普通股 的任何赎回权利。豁免减少了与业务合并相关的PTIC II A类普通股的赎回数量 。

一般而言，远期购买协议规定，在不迟于业务合并完成后的一个当地营业日，PTIC II将从信托账户中持有的资金中向FPA各方支付相当于(X)收购股份数量的乘积，(Y)该金额的10%的一半 (Y)减去10.08美元(Y)该金额的一半(“泄漏金额”)的现金金额。其余一半的渗漏款项将由FPA订约方 于(A)美国证券交易委员会宣布登记转售由FPA订约方持有的所有股份生效之日及(B)可选提前终止日期(定义见远期购买协议)向本公司支付。除了初始金额之外，PTIC II向FPA各方发行了499,999股A类普通股的额外对价，FPA 各方放弃了对所收购股份的任何赎回权。

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未经审计备考简明合并财务信息附注
(单位为千，不包括每股和每股金额)

受远期购买协议约束的FPA交易对手购买的所有 股份在法律上仍未发行，但由于FPA交易对手在整个远期购买协议期间不会在股权方面受到任何不利经济影响，因此被视为已被赎回 。远期购买交易实质上是向FPA交易对手发出的书面看涨期权 ，溢价等于初始价格减去预付款金额加上渗漏金额。根据ASC 480，这项交易将在发行时作为负债入账，最初将按公允价值计量，随后在每个报告期的收益中确认的公允价值变动。如上所述，发行时的公允价值等于FPA交易对手支付的溢价。支付给FPA交易对手的额外对价金额代表仅与远期购买交易相关的交易成本 ，并在付款后立即计入费用。

为配合业务合并的完成，将根据业务合并后五年内达到某些市场股价里程碑的条件，向新公司的单位持有人额外发行最多6,000,000股溢价股份。 溢价股份将根据业务合并协议的定义，在控制权发生变更时立即发行。 这些单位属于ASC 815的范围，根据该范围，它们被确定为股权分类，并将在达到市场价格里程碑时进行确认 。因此，未经审计的备考简明合并财务信息中不会反映任何调整。

下表汇总了在使业务合并生效 (不包括溢价股份的潜在摊薄影响和认股权证的行使)后的预计普通股：

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未经审计备考简明合并财务信息附注
(单位为千，不包括每股和每股金额)

附注2--陈述的依据

PTIC II和租赁者仓库的历史财务信息已在未经审计的备考简明合并财务信息中进行了调整 以反映与企业合并相关的交易会计调整，符合公认会计原则。

业务合并采用以PTIC II为会计收购方的收购会计方法入账。 根据业务合并条款，租赁者仓库的结构实质上相当于有限合伙企业，因为在交易完成时，PTIC II持有租赁者仓库100%的管理权益，这使PTIC II拥有普通合伙人在有限合伙企业中拥有的同等权利 。由于缺乏踢出权和实质性参与权， 根据ASC 810-10-15-14(B)(1)(Ii)，租赁者仓库有资格成为VIE。在确定租户仓库的主要受益人时， PTIC II既有权通过拥有租户仓库100%的管理权益来指导VIE的活动， 这些活动对VIE的经济业绩影响最大，也有义务吸收损失，并有权通过拥有34.38%的未偿还普通股 获得可能对VIE产生重大影响的利益。因此，作为VIE的主要受益人，PTIC II是会计收购人。根据这种收购会计方法， PTIC II的资产和负债按账面价值入账，与租户仓库相关的资产和负债按收购日的估计公允价值入账。收购价格超过所收购净资产的估计公允价值的部分确认为商誉。

在这种会计方法下，与企业合并相关的交易成本按照公认会计原则计入已发生费用。就预计目的而言，此类成本被记录为现金和现金等价物的减少以及累计赤字的相应增加(见附注3(B)--交易费用)。此外，非经常性费用记录在2021年12月31日终了年度的预计业务报表中(见Note 3(l) — 非经常性交易成本 ).

截至2022年9月30日止九个月的未经审核备考简明综合营运报表包括租客仓储业务合并费用2,658美元，预计自完成交易起计一年后不会对合并后公司的业绩产生持续影响。

附注3--交易会计调整

截至2022年9月30日未经审计的备考压缩合并资产负债表中包括的备考调整如下：

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未经审计备考简明合并财务信息附注
(单位为千，不包括每股和每股金额)

下表列出了与业务合并相关的资金来源和用途：

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未经审计备考简明合并财务信息附注
(单位为千，不包括每股和每股金额)

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未经审计备考简明合并财务信息附注
(单位为千，不包括每股和每股金额)

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未经审计备考简明合并财务信息附注
(单位为千，不包括每股和每股金额)

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未经审计的备考简明合并财务信息附注
(单位为千，不包括每股和每股金额)

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未经审计备考简明合并财务信息附注
(单位为千，不包括每股和每股金额)

对截至2022年9月30日的9个月和截至2021年12月31日的年度的未经审计备考简明合并经营报表的调整 。

截至2022年9月30日的9个月和截至2021年12月31日的年度的未经审计备考简明合并经营报表中包括的交易会计调整如下：