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AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2016-03-012016-03-010001500217美国公认会计准则：基本比率成员SRT：最大成员数AAT：TermLoanBTermLoanCMembersAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-03-012016-03-010001500217US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：TermLoanBMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-03-010001500217US-GAAP：InterestRateSwapMemberAAT：TermLoanCMembersAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-03-010001500217AAT：TermLoanBTermLoanCMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-090001500217AAT：TermLoanBTermLoanCMembersUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2018-01-092018-01-090001500217SRT：最大成员数AAT：TermLoanBTermLoanCMembersUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-092018-01-090001500217美国公认会计准则：基本比率成员AAT：TermLoanBTermLoanCMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-092018-01-090001500217AAT：联邦基金费率成员AAT：TermLoanBTermLoanCMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American 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AssetsTrustL.P.成员2023-01-052023-01-050001500217美国公认会计准则：基本比率成员美国公认会计准则：不安全债务成员美国公认会计准则：次要事件成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2023-01-052023-01-050001500217AAT：联邦基金费率成员美国公认会计准则：不安全债务成员美国公认会计准则：次要事件成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2023-01-052023-01-050001500217AAT：SecuredOvernightFinancingRateMember美国公认会计准则：不安全债务成员美国公认会计准则：次要事件成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2023-01-052023-01-050001500217美国公认会计准则：基本比率成员AAT：TermLoanBTermLoanCMembers美国公认会计准则：不安全债务成员美国公认会计准则：次要事件成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2023-01-052023-01-050001500217美国公认会计准则：基本比率成员SRT：最大成员数AAT：TermLoanBTermLoanCMembers美国公认会计准则：不安全债务成员美国公认会计准则：次要事件成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2023-01-052023-01-050001500217AAT：InterestRateSwapYearOneMember美国公认会计准则：不安全债务成员美国公认会计准则：次要事件成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2023-01-050001500217美国公认会计准则：不安全债务成员美国公认会计准则：次要事件成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员AAT：InterestRateSwapYearTwoMember2023-01-050001500217AAT：注意购买协议成员AAT：老年人担保笔记成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-10-310001500217AAT：注意购买协议成员AAT：老年人担保说明系列成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-10-310001500217AAT：注意购买协议成员AAT：老年人担保注意事项系列成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-10-310001500217AAT：注意购买协议成员AAT：老年人担保注意事项系列成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-10-310001500217AAT：老年人担保说明系列1月美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-03-010001500217AAT：老年人担保说明系列成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-05-230001500217AAT：高级担保注意事项系列成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-07-190001500217AAT：注意购买协议成员AAT：老年人担保笔记成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-10-312014-10-310001500217AAT：TermLoanBTermLoanCMembers美国公认会计准则：不安全债务成员美国公认会计准则：次要事件成员2023-01-050001500217AAT：TermLoanBTermLoanCMembers美国公认会计准则：不安全债务成员美国公认会计准则：次要事件成员2023-01-040001500217AAT：TermLoanBTermLoanCMembers美国公认会计准则：不安全债务成员美国公认会计准则：次要事件成员2023-01-052023-01-050001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembersAAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembers美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembers美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2014-01-082014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembers美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersSRT：最大成员数US-GAAP：LineOfCreditMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-082014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembersUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2014-01-082014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembersSRT：最大成员数US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-082014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembersAAT：联邦基金费率成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-082014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembers美国-GAAP：欧洲美元成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-082014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembers美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers美国公认会计准则：基本比率成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2014-01-082014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembers美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers美国公认会计准则：基本比率成员SRT：最大成员数AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-082014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembers美国公认会计准则：基本比率成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2014-01-082014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembers美国公认会计准则：基本比率成员SRT：最大成员数美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-082014-01-090001500217美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-090001500217美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-082014-01-090001500217AAT：Amendedand RestatedCreditFacilityMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-082014-01-090001500217AAT：TermLoanAMembersAAT：American AssetsTrustL.P.成员2014-01-090001500217US-GAAP：LineOfCreditMember2014-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2018-01-092018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersSRT：最大成员数US-GAAP：LineOfCreditMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-092018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2018-01-092018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMemberSRT：最大成员数US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-092018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersAAT：联邦基金费率成员US-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-092018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-092018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers美国公认会计准则：基本比率成员US-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2018-01-092018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers美国公认会计准则：基本比率成员SRT：最大成员数US-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-092018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：基本比率成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2018-01-092018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：基本比率成员SRT：最大成员数美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-092018-01-090001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-01-092018-01-090001500217AAT：TermLoanAMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2019-01-090001500217AAT：TermLoanAMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2019-01-092019-01-090001500217US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员AAT：TermLoanAMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2019-01-092019-01-090001500217SRT：最大成员数US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员AAT：TermLoanAMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2019-01-092019-01-090001500217AAT：联邦基金费率成员AAT：TermLoanAMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2019-01-092019-01-090001500217美国-GAAP：欧洲美元成员AAT：TermLoanAMembers美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2019-01-092019-01-090001500217美国公认会计准则：基本比率成员AAT：TermLoanAMembersAAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2019-01-092019-01-090001500217美国公认会计准则：基本比率成员SRT：最大成员数AAT：TermLoanAMembersAAT：American AssetsTrustL.P.成员2019-01-092019-01-090001500217Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-01-050001500217美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-01-050001500217美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-01-050001500217美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-01-052022-01-050001500217AAT：SecuredOvernightFinancingRateMember美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2022-01-052022-01-050001500217AAT：SecuredOvernightFinancingRateMember美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersSRT：最大成员数US-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-01-052022-01-050001500217AAT：SecuredOvernightFinancingRateMember美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-01-052022-01-050001500217AAT：SecuredOvernightFinancingRateMemberSRT：最大成员数美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-01-052022-01-050001500217Aat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMemberAAT：联邦基金费率成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-01-052022-01-050001500217AAT：SecuredOvernightFinancingRateMemberAat:SecondAmendedandRestatedCreditFacilityMember美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-01-052022-01-050001500217美国公认会计准则：基本比率成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-01-052022-01-050001500217美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers美国公认会计准则：基本比率成员US-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数2022-01-052022-01-050001500217美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers美国公认会计准则：基本比率成员SRT：最大成员数US-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-01-052022-01-050001500217美国公认会计准则：基本比率成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员SRT：最小成员数Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-01-052022-01-050001500217美国公认会计准则：基本比率成员SRT：最大成员数AAT：American AssetsTrustL.P.成员Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-01-052022-01-050001500217US-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-12-310001500217US-GAAP：LineOfCreditMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员Aat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-01-012022-12-310001500217US-GAAP：LineOfCreditMember2022-01-050001500217US-GAAP：LineOfCreditMember2018-01-090001500217US-GAAP：LineOfCreditMemberAat:ThirdAmendedAndRestatedCreditFacilityMember2022-01-050001500217US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-12-310001500217AAT：TermLoanBMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-01-290001500217AAT：TermLoanBMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-01-292016-01-290001500217US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-01-292016-01-290001500217US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-01-290001500217AAT：TermLoanBMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-03-010001500217AAT：TermLoanCMembersAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-03-230001500217AAT：TermLoanCMembersAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-03-232016-03-230001500217US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-03-232016-03-230001500217US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-03-230001500217AAT：TermLoanCMembersAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-05-020001500217美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-03-312017-03-310001500217US-GAAP：InterestRateSwapMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-03-292016-03-290001500217US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2016-03-290001500217US-GAAP：InterestRateSwapMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-04-072016-04-070001500217US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2016-04-070001500217AAT：WellsFargoBankN.A.成员美国公认会计准则：现金流量对冲成员AAT：InterestRateSwap3312027150成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-03-290001500217AAT：WellsFargoBankN.A.成员AAT：InterestRateSwap3312027100Member美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2016-04-070001500217US-GAAP：InterestRateSwapMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-03-312017-03-310001500217US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-01-182017-01-180001500217AAT：老年人担保说明系列成员美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-04-252017-04-250001500217美国-公认会计准则：财务锁定成员美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-04-250001500217US-GAAP：InterestRateSwapMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-04-252017-04-250001500217美国-公认会计准则：财务锁定成员美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-05-112017-05-110001500217US-GAAP：InterestRateSwapMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-05-312017-05-310001500217美国-公认会计准则：财务锁定成员美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-05-310001500217美国-公认会计准则：财务锁定成员美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2017-06-232017-06-230001500217US-GAAP：InterestRateSwapMemberAAT：TermLoanAMembersAAT：American AssetsTrustL.P.成员2018-11-260001500217美国公认会计准则：不安全债务成员AAT：American 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AssetsTrustL.P.成员2022-01-142022-01-140001500217美国-公认会计准则：财务锁定成员美国-公认会计准则：非指定成员AAT：美国银行名称成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-01-142022-01-140001500217美国-公认会计准则：财务锁定成员AAT：WellsFargoBankNAAndBankOf americaNAMER美国-公认会计准则：非指定成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-01-140001500217美国-公认会计准则：财务锁定成员AAT：WellsFargoBankNAAndBankOf americaNAMER美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-01-140001500217US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberAAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-11-302022-11-300001500217美国-公认会计准则：财务锁定成员美国-公认会计准则：非指定成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员Aat:WellsFargoBankNationalAssociationAndMizuhoCapitalMarketsLLCMember2022-11-302022-11-300001500217美国-公认会计准则：财务锁定成员AAT：WellsFargoBankN.A.成员美国-公认会计准则：非指定成员AAT：American AssetsTrustL.P.成员2022-11-302022-11-300001500217美国-公认会计准则：财务锁定成员美国-公认会计准则：非指定成员AAT：瑞穗资本市场LLCM成员AAT：American 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SantaFePlaza成员2022-01-012022-12-310001500217AAT：ShopsAtKalakaua成员2022-12-310001500217AAT：ShopsAtKalakaua成员2022-01-012022-12-310001500217AAT：SolanaBeachTowneCenter成员2022-12-310001500217AAT：SolanaBeachTowneCenter成员2022-01-012022-12-310001500217AAT：南湾市场成员2022-12-310001500217AAT：南湾市场成员2022-01-012022-12-310001500217AAT：WaikeleCenter成员2022-12-310001500217AAT：WaikeleCenter成员2022-01-012022-12-310001500217AAT：CityCenterBellevueMember2022-12-310001500217AAT：CityCenterBellevueMember2022-01-012022-12-310001500217AAT：东门写字楼公园成员2022-12-310001500217AAT：东门写字楼公园成员2022-01-012022-12-310001500217AAT：Corporation Campus EastIII成员2022-12-310001500217AAT：Corporation Campus 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2022

或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
关于从到的过渡期
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1500217/000150021723000010/aat-20221231_g1.jpg
美国资产信托公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
委托文件编号：001-35030

美国资产信托，L.P.
(注册人的确切姓名载于其章程)
委托文件编号：33-202342-01

马里兰州(美国资产信托公司)27-3338708(美国资产信托公司)
马里兰州(美国资产信托公司L.P.)27-3338894(美国资产信托公司L.P.)
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(税务局雇主身分证号码)


卡梅尔山路3420号, 100套房
圣地亚哥, 加利福尼亚92121
(主要行政办公室地址及邮政编码)

(858) 350-2600
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
注册人每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
美国资产信托公司普通股，每股面值0.01美元AAT纽约证券交易所
美国资产信托公司，L.P.无无无

根据该法第12(G)条登记的证券：
美国资产信托公司无
美国资产信托公司，L.P.无
如果注册人是证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
   
美国资产信托公司☒是☐不是
美国资产信托公司，L.P.☐是☒不是
如果注册人不需要根据法案第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。
美国资产信托公司☐是☒不是
美国资产信托公司，L.P.☐是☒不是
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
美国资产信托公司☒是☐不是
美国资产信托公司，L.P.☒是☐不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人需要提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交并张贴在其公司网站上(如果有)，根据S-T规则405规定必须提交和张贴的每个互动数据文件。
美国资产信托公司☒是☐不是
美国资产信托公司，L.P.☒是☐不是
用复选标记表示根据S-K条例第405项披露的违法者是否未包含在本文中，据注册人所知，也不会包含在通过引用并入本表格10-K第III部分或本表格10-K的任何修正中的最终委托书或信息声明中。☒
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司还是较小的报告公司。见《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
    美国资产信托公司
大型加速文件服务器 ☒  加速文件管理器 ☐
非加速文件管理器 ☐  规模较小的报告公司 ☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
美国资产信托公司，L.P.
大型加速文件服务器 ☐  加速文件管理器 ☐
非加速文件管理器 ☒  规模较小的报告公司 ☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7562(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
美国资产信托公司☐是☒不是
美国资产信托公司，L.P.☐是☒不是
根据注册人普通股在2022年6月30日的收盘价计算，注册人的非关联公司持有的美国资产信托公司普通股的总市值为$1.560十亿美元。
2023年2月10日，美国资产信托公司发行的普通股数量为60,717,835.
以引用方式并入的文件
美国资产信托公司关于其2023年股东年会的委托书部分将在其会计年度结束后120天内提交，作为参考并入本文件第三部分。


解释性说明

本报告综合了马里兰州公司American Assets Trust，Inc.和马里兰州有限合伙企业American Assets Trust，L.P.截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告，其中American Assets Trust，Inc.是母公司和唯一普通合伙人。除另有说明或文意另有所指外，本报告中提及的“我们”、“吾等”、“本行”或“本公司”均指American Assets Trust，Inc.及其合并子公司，包括American Assets Trust，L.P.。在有关房地产投资信托或REIT资格的声明中，此类术语仅指American Assets Trust，Inc.。除另有说明或文意另有所指外，本报告中提及的“吾等营运伙伴关系”或“营运伙伴关系”均指American Assets Trust，L.P.及其合并子公司。

美国资产信托公司以房地产投资信托基金的形式运作，是运营合伙企业的唯一普通合伙人。截至2022年12月31日，美国资产信托公司在运营合伙企业中拥有约78.8%的合伙企业权益。其余21.2%的合伙权益由非关联投资者以及我们的某些董事和高管拥有。作为营运合伙公司的唯一普通合伙人，美国资产信托公司对营运合伙公司的日常管理和业务拥有完全、独家和完全的权力和控制权，可促使其进行某些重大交易，包括收购、处置和再融资，并可导致其业务线、资本结构和分销政策的变化。

该公司认为，将American Assets Trust，Inc.的Form 10-K和运营合伙公司的年度报告合并为一份报告将产生以下好处：
•更好地反映了管理层和分析师群体如何将业务视为一个单一的运营实体；
•加强投资者对美国资产信托公司和运营伙伴关系的了解，使他们能够以与管理层相同的方式从整体上看待业务；
•提高美国资产信托公司和运营伙伴的效率，从而节省时间、精力和费用；以及
•通过提供单一文件供投资者审查，减少重复披露，从而提高投资者的效率。

美国资产信托公司和运营合伙公司的管理是相同的，并将美国资产信托公司和运营合伙公司作为一家企业进行运营。

美国资产信托公司和运营合伙公司之间存在某些差异，这些差异反映在本报告中披露的内容中。我们认为，在美国资产信托公司和运营合伙公司作为一家相互关联的合并公司运营的背景下，了解美国资产信托公司和运营合伙公司之间的差异是很重要的。美国资产信托公司是一家房地产投资信托基金，其唯一的重大资产是拥有经营合伙企业的合伙权益。因此，美国资产信托公司本身并不经营业务，只是作为经营合伙公司的唯一普通合伙人，不时发行公共股本，并为经营合伙公司的某些债务提供担保。美国资产信托公司本身并不持有任何债务。经营合伙公司持有公司的几乎所有资产，直接或间接持有公司房地产企业的所有权权益，进行业务运营，其结构为合伙企业，没有公开交易的股权。除了美国资产信托公司公开发行股票的净收益通常贡献给经营合伙公司以换取合伙企业单位外，经营合伙企业通过经营合伙企业的业务、通过经营合伙企业的直接或间接负债或通过发行经营合伙企业单位来产生公司业务所需的资本。

非控股权益、股东权益和合伙人资本是American Assets Trust，Inc.和American Assets Trust，L.P.合并财务报表的主要不同之处。非由American Assets Trust，Inc.拥有的合伙企业中的合伙权益在运营合伙企业的财务报表中作为合伙人资本入账，在American Assets Trust，Inc.的财务报表中作为非控制性权益入账。为了帮助投资者了解American Assets Trust，Inc.和运营合伙企业之间的重大区别，本报表分别为American Assets Trust，Inc.和运营合伙企业提供了以下单独的部分：
•合并财务报表；
•综合财务报表附注如下：
◦债务；
◦股权/合伙人资本；以及
◦每股收益/单位；
•注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场；以及
•管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析中的流动性和资本资源。



本报告还包括单独的项目9A。控制和程序部分以及美国资产信托公司和经营合伙企业各自的单独附件31和32认证，以确定美国资产信托公司的首席执行官和首席财务官已作出必要的认证，且美国资产信托公司和经营合伙企业符合1934年证券交易法规则13a-15或规则15d-15和《美国法典》第18编第1350节。




美国资产信托公司和美国资产信托公司，L.P.
表格10-K的年报
截至2022年12月31日的财年
T有能力的 的 C一家企业
 
第一部分
4
项目1.业务
4
第1A项。风险因素
9
项目1B。未解决的员工意见
32
项目2.财产
33
项目3.法律程序
38
项目4.矿山安全披露
38
第II部
39
项目5.我们普通股的市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
39
第六项。[已保留]
41
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
42
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
62
项目8.财务报表和补充数据
63
项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
63
第9A项。控制和程序
63
项目9B。其他信息
66
第三部分
66
项目10.董事、高管和公司治理
66
项目11.高管薪酬
66
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
66
项目13.某些关系和相关交易，以及董事的独立性
66
项目14.主要会计费和服务
66
项目15.违法者第16(A)节报告
66
第四部分
67
项目16.证物和财务报表附表
67
签名
70



前瞻性陈述。
我们在本报告中所作的陈述属于1995年《私人证券诉讼改革法》(载于修订后的1933年《证券法》第27A节，或《证券法》，以及经修订的1934年《证券交易法》第21E节，或《交易法》)所指的前瞻性陈述。特别是，与我们的资本资源、投资组合业绩和经营结果有关的陈述包含前瞻性陈述。同样，我们关于运营资金的预期增长以及预期的市场状况、人口统计和运营结果的陈述都是前瞻性陈述。您可以通过使用前瞻性术语来识别前瞻性陈述，如“相信”、“预期”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”、“打算”、“计划”、“估计”或“预期”，或这些词语和短语或类似词语或短语的否定，这些词语或短语是对未来事件或趋势的预测或指示，且不完全与历史事件有关。你还可以通过对战略、计划或意图的讨论来识别前瞻性陈述。
前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性，您不应依赖它们作为对未来事件的预测。前瞻性陈述依赖于可能不正确或不准确的假设、数据或方法，我们可能无法实现这些假设、数据或方法。我们不保证所描述的交易和事件将按所述方式发生(或根本不会发生)。除其他因素外，以下因素可能导致实际结果和未来事件与前瞻性陈述中陈述或预期的大不相同：
•流行病、流行病或其他疾病、疾病或病毒爆发的影响(如新冠肺炎及其变种的爆发)以及政府当局和其他相关部门采取的行动，包括我们公司、我们的物业和我们的租户的运营能力；
•我们市场上不利的经济或房地产发展；
•我们未能产生足够的现金流来偿还我们的未偿债务；
•租户，包括重要租户的违约、提前终止租约或不续订租约；
•在确定要收购的财产和完成收购方面遇到困难；
•完成处置的困难；
•我们未能成功经营收购的财产和业务；
•由于市场状况，我们无法开发或重新开发我们的物业；
•利率波动和经营成本增加；
•与合资企业安排有关的风险；
•我们未能获得必要的外部融资；
•正在进行的诉讼；
•一般经济状况；
•金融市场波动；
•影响一般办公、零售、多户和混合使用环境的风险；
•我们所处的竞争环境；
•租赁率下降或空置率上升；
•与我们的高级管理人员或董事的利益冲突；
•保险金额不足或不足的；
•与不利天气条件和自然灾害有关的环境不确定性和风险；
•其他普遍影响房地产业的因素；
•对我们的业务和我们满足复杂规则的能力施加的限制，以便美国资产信托公司继续有资格成为房地产投资信托基金，或REIT，用于美国联邦所得税目的；以及
•政府法规或其解释的变化，如房地产和区划法以及房地产税率和房地产投资信托基金税收的提高。

虽然前瞻性陈述反映了我们的真诚信念，但它们并不是对未来业绩的保证。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，以反映潜在假设或因素的变化，或新信息、数据或方法、未来事件或其他变化。关于可能影响我们今后的结果、业绩或交易的这些因素和其他因素的进一步讨论，见题为“项目1A”的小节。风险因素。



1

风险因素摘要
对我们证券的投资受到许多风险和不确定因素的影响，包括标题为“1.A风险因素”一节所强调的风险和不确定因素。以下是与我们公司投资有关的一些主要风险的摘要。
•我们的物业组合取决于地区和当地的经济条件，地理上集中在加利福尼亚州、华盛顿州、俄勒冈州、德克萨斯州和夏威夷，这可能会导致我们比拥有更具地理多样性的投资组合更容易受到这些市场不利发展的影响。
•我们背负着巨额债务，这可能使我们面临债务违约的风险。
•新冠肺炎的持续影响和旨在防止其传播的限制，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流、流动性和履行我们的偿债义务以及向证券持有人支付股息和分配的能力产生不利影响。
•在家办公、灵活的工作时间、开放式工作场所、视频会议和电话会议正变得越来越普遍，特别是由于新冠肺炎的存在，这可能会减少对办公空间的需求，并导致临时和/或长期办公物业的租金和物业估值下降。
•我们的写字楼物业依赖于重要的租户，任何这些租户的破产、资不抵债或无力支付租金可能会对我们写字楼物业产生的收入产生不利影响，并可能对我们的财务状况、运营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
•我们的零售购物中心物业依赖于主要商店或主要租户来吸引购物者，并可能因失去或关闭一个或多个这些租户而受到不利影响。
•我们零售物业的许多租约包含“合租”或“停租”条款，一旦触发，租户可能会支付减租、停止经营或终止租约，其中任何一项都可能对我们的业绩或适用零售物业的价值造成不利影响。
•我们可能无法续签租约、租赁空置空间或在租约到期时重新出租空间，从而增加或延长空置时间，这可能对我们的财务状况、运营业绩、现金流和普通股每股交易价格产生不利影响。
•我们面临着收购房地产的激烈竞争，这可能会减少我们可获得的收购机会，并增加这些收购的成本。
•较高的抵押贷款利率和/或无法获得抵押贷款债务可能会使我们难以为物业融资或再融资，这可能会减少我们可以购买的物业数量、我们的净收入和我们可以进行的现金分派。
•抵押债务义务使我们面临丧失抵押品赎回权的可能性，这可能会导致我们在受抵押债务约束的一个或一组财产上的投资损失。
•我们第三次修订和重述的信贷安排、票据购买协议和修订的定期贷款协议限制了我们从事某些业务活动的能力，包括我们产生额外债务、进行资本支出和进行某些投资的能力，这可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股每股交易价格产生不利影响。
•我们面临影响整体零售环境的风险，如经济疲软、消费者支出水平、大型零售公司的不利财务状况以及来自折扣和互联网零售商的竞争，这些风险中的任何一项都可能对零售空间的市场租金以及零售商在我们购物中心租赁空间的意愿或能力产生不利影响。
•我们在租赁市场面临着激烈的竞争，这可能会降低或阻止我们物业的入住率和租赁率的上升。
•我们受到酒店和旅游业固有的商业、财务和经营风险的影响，包括竞争拥有其他酒店的客人，以及可能影响一般旅行需求的一般和当地经济条件，其中任何一项都可能对我们的酒店或其他酒店产生的收入产生不利影响。

2

•我们的房地产开发活动会受到开发活动特有风险的影响，例如意想不到的费用、延误和其他或有事件，特别是考虑到新冠肺炎的持续影响，任何这些风险都可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
•我们的成功有赖于关键人员的持续服务得不到保证，失去一名或多名关键人员可能会对我们管理业务和实施增长战略的能力产生不利影响，或者可能在资本市场造成负面印象。
•加州、华盛顿州、俄勒冈州和夏威夷地震的潜在损失可能不在保险范围内。
•我们可能会受到法律、法规或其他与气候变化有关的问题的不利影响。
•我们的增长依赖于我们无法控制的外部资本来源，可能无法以商业上合理的条款或根本不向我们提供资金，这可能会限制我们满足资本和运营需求的能力，或向美国资产信托公司的股东分配维持我们作为REIT资格所必需的现金。
•我们的业绩和价值受到与房地产资产和房地产行业相关的风险的影响，包括本地供应过剩、需求减少或物业买家、卖家和租户的财务状况发生不利变化，这可能会减少收入或增加成本，这将对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
•我们的物业税可能会因为物业税税率的变化或重新评估而增加，这将对我们的现金流产生不利影响。
•作为房地产的所有者，我们可能会招致与环境问题相关的重大成本和责任。
•如果不能保持我们作为房地产投资信托基金的资格，将对我们和我们的普通股价值产生重大不利后果。
•为了维持我们的REIT地位，我们可能被迫在不利的市场条件下借入资金，而这些资金在理想的时间或根本不能以有利的条件获得，可能会导致我们减少投资活动和/或在不适当的时候处置资产，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股的每股交易价格产生不利影响。

3

第一部分
 
第1项。生意场
一般信息
除另有说明或文意另有所指外，凡提及“本公司”、“本公司”、“本公司”及“本公司”时，指的是美国资产信托公司，该公司是马里兰州的一家公司，以及我们的合并子公司，包括马里兰州的有限合伙企业American Assets Trust，L.P.，我们是该公司的唯一普通合伙人，我们在本报告中将其称为我们的经营合伙企业。在有关REIT资格的声明中，这些术语仅指美国资产信托公司。
我们是一家提供全方位服务、垂直整合和自我管理的房地产投资信托基金，或称REIT，在南加州、北加州、华盛顿州、俄勒冈州、德克萨斯州和夏威夷等有吸引力的高门槛市场拥有、运营、收购和开发高质量的写字楼、零售、多户和混合用途物业。截至2022年12月31日，我们的投资组合包括12个零售购物中心；12个写字楼物业；一个由369间客房的全套房酒店和一个零售购物中心组成的综合用途物业；以及6个多家庭物业。此外，截至2022年12月31日，我们在我们的三处物业拥有土地，我们将其归类为正在开发和建设中的土地。我们的核心市场包括加利福尼亚州的圣地亚哥、加利福尼亚州的旧金山湾区、华盛顿州的贝尔维尤、俄勒冈州的波特兰和夏威夷的瓦胡岛。
美国资产信托公司是马里兰州的一家公司，成立于2010年7月16日，目的是收购拥有欧内斯特·S·拉迪或其关联公司拥有和/或管理的房地产资产的各种控股权和非控股权的实体，包括1983年3月13日的欧内斯特·拉迪信托U/D/T或雷迪信托，在2011年1月19日完成首次公开募股和相关收购之前，该公司没有任何经营活动。在完成首次公开招股和相关收购后，我们的业务一直通过我们的运营伙伴关系进行。美国资产信托公司作为我们运营合伙公司的唯一普通合伙人，控制着我们的运营合伙公司，截至2022年12月31日拥有我们运营合伙公司78.8%的股份。因此，我们合并了我们的运营伙伴关系的资产、负债和运营结果。
我们的竞争优势
我们相信，以下竞争优势使我们有别于商业地产的其他业主和运营商，并将使我们能够利用新的收购和开发机会，以及我们投资组合中的增长机会：
•不可替代的高品质写字楼、零售和多户物业组合。我们收购并开发了高质量的写字楼、零售和多户物业组合，这些物业位于加利福尼亚州圣地亚哥、加利福尼亚州旧金山湾区、华盛顿州贝尔维尤、俄勒冈州波特兰、德克萨斯州圣安东尼奥和夏威夷瓦胡市的富裕社区和热门商业中心。我们的许多物业都位于可开发土地稀缺的填充区，或者我们认为当前的分区、环境和权利法规严重限制了新的开发。我们相信，我们许多物业的地理位置将为我们提供优势，在相对基础上创造更高的内部收入增长。
•经验丰富、忠于职守的高级管理团队，具有强大的赞助力。我们的高级管理团队成员在商业地产行业的各个方面都拥有丰富的经验。
•位于高门槛进入市场的物业，具有强大的房地产基本面。我们的核心市场目前包括南加州、北加州、华盛顿州、俄勒冈州和夏威夷，我们相信这些地区在有利的供需特征的推动下，拥有诱人的长期房地产基本面。
•广博的市场知识和长期的合作关系为获得收购和租赁机会提供了便利。我们相信，我们在房地产行业的深入市场知识和广泛的长期关系网络为我们提供了在核心市场及其附近不断获得有吸引力的收购和投资机会的渠道，同时也促进了我们的租赁努力，并为我们提供了提高物业入住率的机会。
•通过开发、重新开发和重新定位实现内部增长前景。我们几处物业的开发和再开发潜力呈现出诱人的增长前景，我们的专业知识增强了我们利用这些机会的能力。
•广泛的房地产专业知识，专注于写字楼、零售和多户家庭。我们的高级管理团队在房地产行业拥有丰富的经验和能力，在写字楼、零售和多家族资产类别方面拥有丰富的专业知识，这为寻求有吸引力的收购和开发提供了灵活性。

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并重新定位机会。我们的董事长兼首席执行官欧内斯特·拉迪和首席财务官罗伯特·巴顿分别拥有超过30年的商业房地产经验，其他高级管理层成员，包括亚当·怀尔、我们的总裁和首席运营官，都拥有超过20年的商业房地产经验。
业务和增长战略
我们的主要业务目标是增加运营现金流，实现长期增长和股东价值最大化。具体地说，我们采取以下战略来实现这些目标：
•利用进入壁垒高的市场中的收购机会。我们打算通过战略收购价格诱人的高品质物业来追求增长，这些物业位于其子市场，专注于通常具有强烈供需特征的市场，包括高进入门槛和多样化的行业基础，以吸引机构投资者。
•重新定位/重新开发和开发写字楼、零售和多户物业。我们的战略是有选择地重新定位和重新开发我们的几个现有或新收购的物业，我们还将有选择地进行未开发土地的地面开发，在我们相信我们可以产生诱人的风险调整后回报的地方。
•有纪律的资本循环战略。我们的策略是追求一种有效的资产配置策略，通过有选择地处置回报似乎已最大化的物业，并将资本重新配置到收购、重新定位、重新开发和具有更高回报前景的开发机会中，以符合我们作为房地产投资信托基金的资格的方式，实现投资价值最大化。
•主动式资产和物业管理。我们积极管理我们的物业，采用有针对性的租赁策略，利用我们现有的租户关系，并专注于降低运营费用，以提高我们物业的入住率，吸引高质量的租户，并增加物业现金流，从而提高我们物业的价值。
人力资本
截至2022年12月31日，我们有216名员工。我们的员工中没有一个是由集体谈判单位代表的。我们相信，我们与员工的关系是良好的。我们相信，我们对人力资本资源的承诺是我们业务的重要组成部分，使我们能够在拥有、运营、收购和开发我们的高质量写字楼、零售、多家庭和混合用途物业和租户关系方面提供卓越的业绩。我们为所有员工提供机会，与我们的人力资源部和高级管理层进行公开对话，分享他们的意见。我们还为所有员工提供广泛的职业发展经验，包括正式和非正式的。
员工的安全和福祉对我们来说是至高无上的价值，员工的健康和福祉对我们的成功至关重要。我们为我们的员工提供各种灵活、方便的健康和健康计划，旨在通过提供工具和资源来帮助他们改善或保持健康并鼓励健康行为，以支持他们的身心健康。作为对新冠肺炎及其变种的回应，我们实施了重大改革，我们认为这些改革过去和现在都符合员工的最佳利益，并在我们开展业务的所有州和县遵守政府命令。这些变化包括一些与健康相关的新措施，例如强制要求所有员工接种疫苗(受某些允许的例外情况限制)、要求在我们的酒店佩戴口罩达到政府法规要求的程度、增加我们酒店的卫生、清洁和消毒程序、在我们的酒店保持社交距离以及限制面对面的会议和其他聚会。
此外，我们还提供有竞争力的薪酬和福利。除了工资外，员工还可能有资格获得年度奖金、基于股票的薪酬奖励、具有员工匹配机会的401(K)计划、医疗保健和保险福利、健康储蓄和灵活支出账户、带薪假期、探亲假和家庭护理资源。
我们致力于培养一种多元化的包容文化，我们相信这种文化会对我们员工的生活产生积极的影响，我们还积极努力提高工作场所的多样性、公平性和包容性。截至2022年12月31日，我们的员工为：
•44%为女性；56%为男性；以及
•53%的种族多样性(即亚裔、非裔美国人、西班牙裔或拉丁裔和其他人(夏威夷原住民/太平洋岛民和上述两种或两种以上))。

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纳税状况
我们已选择作为REIT纳税，并相信我们的组织和运营方式使我们有资格并将允许我们从截至2011年12月31日的纳税年度开始保持作为联邦所得税目的的REIT资格。为了保持REIT的地位，我们必须满足一些组织和运营要求，包括要求我们每年将至少90%的应税净收入分配给我们的股东(不包括任何净资本利得)。
保险
我们提供全面的一般责任、火灾、扩大保险范围、业务中断和租金损失保险，涵盖我们投资组合中的所有物业，包括综合保险单或独立保险单，以及可能适用于我们某些物业的其他保险，如商标、网络和污染保险。考虑到损失的相对风险、承保成本和行业惯例，我们认为保单规格和保险限额对于我们的财产是适当和足够的；然而，我们的保险范围可能不足以完全覆盖我们的损失。我们不为某些损失投保，包括暴乱或战争造成的损失。我们的一些保单，如那些涵盖恐怖主义、冰雹、洪水、风暴和地震造成的损失的保单，都受到涉及大额免赔额或自付金额的限制，以及可能不足以覆盖此类事件损失的保单限制。此外，除了我们位于德克萨斯州圣安东尼奥的房产外，我们所有的房产都面临着更高的地震风险。虽然我们为我们的所有财产投保地震保险，但我们的地震保险金额可能不足以完全覆盖地震造成的损失。根据我们的判断，如果任何这些保单的保费成本超过损失风险折扣的价值，我们可以在未来对我们的部分或全部财产进行自我保险、减少或停止投保伤亡、地震、恐怖主义或其他保险。此外，如果被摧毁，由于目前的分区和土地使用规定，我们可能无法重建某些财产。因此，如果出现不利的天气条件和自然灾害，我们可能会被要求承担巨额费用。此外，我们的产权保险单可能不会为我们投资组合的当前总市值提供保险。, 如果我们投资组合的市场价值增加，我们不打算增加我们的所有权保险覆盖范围。如果我们或我们的一个或多个租户遭遇未投保或超过适用保单限制的损失，我们可能会损失投资于受损物业的资本以及来自这些物业的预期未来现金流。此外，如果损坏的财产受到追索权债务的影响，我们将继续对债务负责，即使这些财产遭到不可挽回的损坏。此外，如果与财产和伤亡续保相关的费用比预期的更高，或者保险公司不再提供某些保险，我们未来可能无法以合理的成本获得足够的保险范围。
监管
我们的物业受各种契约、法律、法令和法规的约束，包括对我们的物业和运营施加进一步限制的法律，如1990年的《美国残疾人法》(ADA)和1988年的《公平住房修正案法》(FHAA)。根据ADA和FHAA，所有公共设施必须符合与残疾人无障碍和使用相关的联邦要求。我们的一些物业目前可能不符合ADA或FHAA的规定。如果我们投资组合中的一个或多个物业不符合ADA、FHAA或任何其他监管要求，我们可能会被要求产生额外的费用来使物业合规，我们可能会招致政府罚款或被要求向私人诉讼当事人支付损害赔偿金。此外，我们不知道现有的需求是否会改变，或者未来的需求是否会要求我们进行重大的意外支出。欲了解更多信息，请参阅“风险因素-与房地产行业相关的风险-我们可能会在遵守适用于我们物业的各种联邦、州和地方法律、法规和契诺的情况下产生重大成本”一节。
根据各种与环境有关的联邦、州和地方法律和法规，作为不动产的现任或前任所有者或经营者，我们可能要承担因危险或有毒物质、废物或石油产品的存在或排放而产生的费用和损害，包括调查和清理此类污染的费用以及对自然资源的损害责任。这种法律往往规定责任，而不考虑船东或经营者是否知道或对这种污染的存在负有责任，责任可能是连带的。这些负债可能是巨大的，任何必要的补救、清除、罚款或其他成本可能会超过物业和/或我们的总资产的价值。此外，如果我们的物业存在污染或未能补救污染，可能会使我们承担补救费用和/或人身或财产损失的第三方责任，或对我们出售、租赁或开发物业的能力造成重大不利影响，或将我们的物业用作未来借款的抵押品。此外，环境法可能会在受污染的场地上设立留置权，有利于政府为解决此类污染而产生的损害和成本。此外，如果我们的财产被发现受到污染，环境法可能会对财产的使用方式或商业运营方式施加限制，这些限制可能需要大量支出。

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我们的一些物业已经或可能受到污染的影响，这些污染是由于目前或以前将物业或邻近物业用于商业或工业目的而产生的。这种污染可能是由于石油或危险物质的泄漏或用于储存此类材料的储罐泄漏造成的。例如，德尔蒙特中心目前正在对一家前现场干洗店的干洗溶剂污染进行补救。环境问题目前处于补救的最后阶段，这需要在今后五至七年内由适当的管理机构进行长期的实地监测。德尔蒙特中心的前所有人于1997年签订了一项固定费用环境服务协议，根据该协议，补救工作将完成，费用约为350万美元，补救费用通过由前所有人出资的代管账户中的资金支付。我们预计，该代管账户中的资金将用于支付环境补救的所有剩余费用和开支。然而，如果区域水质控制委员会-中海岸地区需要进一步的工作，费用超过剩余的代管资金，我们可能被要求支付此类超额费用，尽管我们可能向先前的所有者或我们的环境补救顾问索赔此类费用。此外，尽管我们对我们投资组合中的某些物业进行了第一阶段环境现场评估，但这些评估的范围有限(例如，它们通常不包括土壤采样、地下调查或危险材料调查)，可能无法确定所有环境状况或问题。此外，我们没有我们投资组合中所有物业的第一阶段环境现场评估报告，因此, 我们可能不知道我们投资组合中的物业的所有潜在或现有的环境污染责任。因此，我们可能会因这些问题而承担重大责任，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
作为我们物业上的建筑物的所有者，我们可能会因建筑物中存在危险材料(例如石棉或铅)或其他不利条件(例如室内空气质量差)而面临责任。环境法管理着建筑物中危险材料的存在、维护和移除，如果我们不遵守这些法律，我们可能会因这种不遵守而面临罚款。此外，我们可能向第三方(例如，建筑物的居住者)承担与暴露在我们的建筑物中的危险材料或不利条件有关的损害，并且我们可能会产生与减少或补救我们建筑物中的危险材料或其他不利条件有关的材料费用。此外，我们的一些租户经常处理和使用危险或受管制的物质和废物，作为他们在我们酒店的业务的一部分，这是受监管的。此类环境、健康和安全法律法规可能会使我们或我们的租户承担因这些活动而产生的责任。有关更多信息，请参阅标题为“风险因素-与房地产行业相关的风险-作为房地产所有者，我们可能会招致与环境问题有关的重大成本和责任”一节。
竞争
我们与许多写字楼、零售、多户和混合用途房地产的开发商、所有者和运营商竞争，他们中的许多人在我们的物业所在的同一市场拥有与我们类似的物业，其中一些人的财务资源比我们更大。在运营和管理我们的投资组合时，我们基于一系列因素来竞争租户，包括位置、租金、安全、灵活性和专业知识，以设计空间来满足潜在租户的需求，以及物业的运营、维护和营销方式。随着我们物业的租约到期，我们可能会遇到激烈的竞争，以续订或重新出租空间，因为我们经营的市场中有大量相互竞争的物业。因此，我们可能需要提供租金优惠或减免，产生租户改善费用和其他诱因，包括提前解约权或低于市值续期选择，或者我们可能无法及时租赁空置空间。在这种情况下，我们的财务状况、经营结果、现金流、普通股的每股交易价以及偿还债务和支付股息的能力可能会受到不利影响。
在寻求收购和处置机会时，我们也面临竞争。我们的竞争对手可能会支付更高的物业收购价格，可能会私下获得我们没有的机会，或者在其他方面可能处于更有利的地位来收购物业。竞争还可能减少我们可获得的合适收购机会的数量，提高完成收购机会所需的价格，并总体上减少我们市场对写字楼、零售、混合用途和多家庭空间的需求。同样，与类似物业的卖家竞争寻找合适的买家，可能会导致我们从销售中获得较低的收益，或者由于缺乏可接受的回报，我们无法在我们选择的时间处置物业。
细分市场
我们经营四个业务领域：写字楼、零售、多户和混合用途。与我们2022年、2021年和2020年业务部门相关的信息载于本报告第8项综合财务报表附注17。

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租户占收入的10%以上
在截至2022年、2021年或2020年12月31日的任何一年中，我们的租户收入占总收入的比例都没有超过10%。截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度，谷歌在Landmark at One Market的办公室部门收入分别约占12.7%、13.6%和14.1%。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的一年中，拉霍亚公地的LPL控股公司分别约占写字楼部门总收入的13.2%、14.4%和15.3%。
海外业务
我们不从事任何海外业务，也不从外国来源获得任何收入。
可用信息
我们向美国证券交易委员会或美国证券交易委员会提交我们的年度报告Form 10-K、季度报告Form 10-Q、当前报告Form 8-K以及对这些报告的所有修正。你可以通过访问美国证券交易委员会的网站www.sec.gov获得这些文件的副本。此外，在向美国证券交易委员会提供此类材料后，在合理可行的情况下，我们将尽快通过我们的网站www.americanassettrust.com向公众免费提供这些文件的副本，或联系我们的总办事处秘书，地址是加利福尼亚州圣地亚哥卡梅尔山路3420号100室，邮编：92121。我们的电话号码是(858)350-2600。具体地说，我们使用我们网站的投资者关系部分作为披露重要的非公开信息的手段，并履行我们在FD法规下的披露义务。投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件以及公开电话会议和网络直播外，还应该关注这样的网站。我们网站上包含的以及通过美国证券交易委员会网站访问的信息不是本报告的一部分，也不作为参考纳入本报告。
我们的公司治理准则、商业行为和道德准则、关于会计、内部会计控制、欺诈或审计事项的投诉政策和程序、内幕交易合规计划以及我们的审计委员会、薪酬委员会和提名和公司治理委员会的章程都可以在我们网站投资者页面的治理部分找到。


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第1A项。风险因素

以下部分包括可能对我们的业务和运营产生不利影响的最重要因素。风险因素描述了可能影响这些陈述的风险，但不是包罗万象的，特别是关于未来可能发生的事件。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速。新的风险因素不时出现，我们无法预测所有这些风险因素，也无法评估所有这些风险因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。关于风险因素的讨论包括许多前瞻性陈述。关于依赖前瞻性陈述的注意事项，请参阅本报告开头题为“前瞻性陈述”的部分，紧接在项目1之前。

与我们的业务和运营相关的风险
我们的物业组合取决于地区和当地的经济条件，地理上集中在加利福尼亚州、华盛顿州、俄勒冈州、德克萨斯州和夏威夷，这可能会导致我们比拥有更具地理多样性的投资组合更容易受到这些市场不利发展的影响。
我们的物业位于加利福尼亚州、华盛顿州、俄勒冈州、得克萨斯州和夏威夷，而我们几乎所有的物业都集中在加利福尼亚州、华盛顿州、俄勒冈州和夏威夷，这使我们面临更大的经济风险，而如果我们拥有一个地理位置更多样化的投资组合。因此，我们特别容易受到这些市场的不利经济状况或其他条件的影响(例如，经济放缓或衰退、企业裁员或裁员、行业放缓、当地或全球旅游业的变化、企业搬迁、房地产和其他税收的增加以及遵守政府监管或加强监管的成本)，以及在这些市场发生的自然灾害(如地震、野火、热带风暴、飓风、龙卷风和其他事件)。如果这些市场出现经济衰退，我们的业务以及我们的收入和可供分配的现金，包括可用于向美国资产信托公司的股东或L.P.的单位持有人支付分配的现金，可能会受到实质性的不利影响。我们不能向您保证这些市场将会增长，或者潜在的房地产基本面将对写字楼、零售、混合用途或多户物业的所有者和运营商有利。如果在这些市场中的任何一个市场建造竞争对手的物业，我们的运营也可能受到影响。此外，我们核心市场中的任何一个子市场都可能依赖于有限数量的行业。此外，加利福尼亚州被认为比其他许多州更好打官司，监管更严格，税收更高，所有这些都可能减少加州对写字楼、零售、混合用途或多户家庭空间的需求。加利福尼亚州、华盛顿州、俄勒冈州、得克萨斯州或夏威夷市场的任何不利的经济或房地产发展，或对写字楼、零售业需求的任何下降, 由于监管环境、商业环境或能源或财政问题而产生的多家庭或混合用途空间，可能会对我们的财务状况、经营结果、现金流、我们履行偿债义务的能力以及我们向American Assets Trust，Inc.的股东或American Assets Trust，L.P.的单位持有人支付分配的能力产生不利影响。
我们可能会受到写字楼房地产趋势的不利影响。
2022年，我们约54%的净运营收入来自写字楼物业。在家工作、灵活的工作时间安排、开放式工作场所、视频会议和电话会议正变得越来越普遍，特别是因为有了新冠肺炎。这些做法可能会使企业减少对办公空间的需求。在一些企业中，利用共享办公空间和共同工作空间的趋势也越来越大。随着时间的推移，继续采取这些做法可能会侵蚀对写字楼的整体需求，进而对入住率、租金和物业估值构成下行压力，这可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
我们背负着巨额债务，这可能使我们面临债务违约的风险。
截至2023年2月10日，我们的未偿债务总额为17亿美元，不包括债务发行成本，其中一部分包含我们和我们的运营伙伴提供的无追索权剥离担保和环境赔偿，我们可能会产生大量额外债务，为未来的收购和开发活动提供资金。截至2022年12月31日，我们还获得了第三次修订和重述的信贷安排，额度为5亿美元，包括4亿美元的循环信贷额度和1亿美元的无担保定期贷款(定期贷款A)。此外，在2023年1月5日，我们修改并重述了我们的定期贷款协议(不同于上一句中描述的贷款)，包括2.25亿美元的无担保定期贷款(定期贷款B和定期贷款C)。支付借款本金和利息可能会使我们没有足够的现金资源来运营我们的物业或支付目前预期的或维持我们的REIT资格所需的股息。我们的债务水平以及我们的债务协议对我们施加的限制可能会产生严重的不利后果，包括：

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•我们的现金流可能不足以支付我们需要的本金和利息；
•我们可能无法根据需要或以优惠条件借入更多资金，这可能会对我们满足业务需要的能力造成不利影响；
•我们可能无法在到期时对我们的债务进行再融资，或者再融资条款可能不如我们原始债务的条款；
•我们可能被迫处置我们的一个或多个财产，可能以不利的条件或违反我们可能受到约束的某些公约；
•我们可能会违反贷款文件中的限制性契约，这将使贷款人有权加速我们的债务义务；以及
•我们对任何有交叉违约条款的贷款的违约都可能导致对其他债务的违约。
如果这些事件中的任何一个发生，我们的财务状况、经营结果、现金流和普通股的每股交易价格都可能受到不利影响。此外，丧失抵押品赎回权可能会在没有附带现金收益的情况下产生应税收入，这可能会阻碍我们满足1986年国内收入法或该法规规定的REIT分配要求的能力。
我们的写字楼物业依赖于重要的租户，任何这些租户的破产、资不抵债或无力支付租金可能会对我们写字楼物业产生的收入产生不利影响，并可能对我们的财务状况、运营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
截至2022年12月31日，我们写字楼投资组合中最大的三个租户-Google LLC、LPL Holdings，Inc.和Autodesk，Inc.-约占我们写字楼投资组合年化基本租金总额的30.4%，分别占我们写字楼物业年化基本租金的13.5%、10.1%和6.8%。谷歌有限责任公司是Alphabet公司的子公司，提供与互联网相关的产品和服务。LPL Holdings，Inc.是LPL Financial Holdings，Inc.的子公司，为美国金融机构的独立财务顾问和财务顾问提供经纪和投资咨询服务的综合平台。欧特克公司是一家美国跨国公司，专注于用于建筑、工程、建筑、制造、媒体和娱乐行业的3-D设计软件。重要租户无力支付租金，或重要租户破产或资不抵债，都可能对我们写字楼物业产生的收入产生不利影响。如果租户破产或资不抵债，联邦法律可能禁止我们仅因此类破产或无力偿债而驱逐该租户。此外，破产或资不抵债的租户可能被授权拒绝和终止与我们的租约。任何针对该租户的未付未来租金的申索，将受法定上限所规限，而该上限可能远低於根据租约所欠的剩余租金。如果这些租户中的任何一个遭遇业务下滑或财务状况恶化，导致其无法及时支付租金或导致其在租约中违约，我们可能会延误执行我们作为房东的权利，并可能在保护我们的投资方面产生重大成本。任何此类事件都可能对我们的财务状况、运营结果产生不利影响, 现金流和我们普通股的每股交易价格。
我们的零售购物中心物业依赖于主要商店或主要租户来吸引购物者，并可能因失去或关闭一个或多个这些租户而受到不利影响。
我们的零售购物中心物业通常由国家认可的大型租户提供服务。在任何时候，我们的租户可能会经历他们的业务下滑，这可能会显著削弱他们的财务状况。因此，我们的租户，包括我们的锚和其他主要租户，可能未能履行其对我们的合同义务，寻求让步以继续运营或宣布破产，任何此类情况都可能导致该等租户的租约终止，以及因终止租约而造成的租金收入损失。此外，我们的某些租户可能会在继续支付租金的同时停止运营，这可能会减少客户流量，从而减少适用零售物业的其他租户的销售额。除了这些业务下滑的潜在影响外，大型零售机构之间的合并或整合可能会导致现有门店关闭或重复或地理重叠的门店位置，其中可能包括我们零售物业的门店。
失去主播或主要租户或关闭门店可能会显著降低我们的入住率或我们从零售物业获得的租金，我们可能没有权利重新租赁腾出的空间，或者我们可能无法以诱人的租金或根本无法重新租赁腾出的空间。此外，在主要租户或锚店违约的情况下，我们可能会在执行我们作为房东的权利方面遇到延误和成本，以便根据我们与这些各方的协议条款追回应支付给我们的金额。上述任何情况的发生，特别是如果涉及在多个地点有租约的主要租户，可能会严重损害我们的业绩，并可能对适用零售物业的价值产生不利影响。

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截至2022年12月31日，我们最大的主要租户是Lowe‘s、Sprouts Farmers Market和Nordstrom Rack，它们加起来约占我们零售组合年化基本租金总额的10.3%，分别占我们零售物业产生的年化基本租金的5.0%、2.9%和2.4%。
我们零售物业的许多租约包含“合租”或“停租”条款，一旦触发，租户可能会支付减租、停止经营或终止租约，其中任何一项都可能对我们的业绩或适用零售物业的价值造成不利影响。
我们零售物业的许多租约都包含“共同租赁”条款，规定租户有义务继续营业，租户支付的租金金额或租户在某些条件下继续占用的义务，包括：(1)某个或多个主要租户的存在；(2)主要租户的商店的继续经营；以及(3)适用零售物业的最低入住率水平。如果合租条款是由于上述或其他适用条件的失败而触发的，承租人可以有权停止运营、提前终止租约或降低租金。在经济长期下滑或政府对经营施加限制(例如旨在减少新冠肺炎传播的限制)的时期，触发合租条款的风险高于正常水平，因为在这些时期，租户关闭门店或终止租赁的风险更高。除了这些合租条款外，我们零售物业的某些租约还包含允许租户在继续支付租金的同时停止运营的“停电”条款。这可能会导致适用零售物业的客流量减少，从而减少我们在该物业的其他租户的销售额，这可能导致我们的其他租户无法支付他们的最低租金或费用追回费用。该等拨备亦可能导致适用租约所产生的租金收入减少。如果我们的零售租约中的合租或停租条款导致收入或租户销售额下降，或租户提前终止租约或降低租金的权利，我们的业绩或适用零售物业的价值可能会受到不利影响。
我们可能无法确定并完成对符合我们标准的物业的收购，这可能会阻碍我们的增长。
我们的业务战略包括收购写字楼、零售、多户和综合用途物业。这些活动要求我们确定符合我们标准并与我们的增长战略相兼容的合适的收购候选者或投资机会。我们继续评估可用物业的市场，并可能在存在战略机会时尝试收购物业。然而，我们可能无法获得被确定为潜在收购机会的物业。我们以优惠条件或根本不以优惠条件收购物业的能力，可能会面临以下重大风险：
•我们可能会在评估和谈判潜在收购方面产生重大成本并转移管理层的注意力，包括我们后来无法完成的收购；
•即使我们签订了收购物业的协议，这些协议也会受到一些条件的制约，而我们可能无法满足这些条件；以及
•我们可能无法以优惠的条款或根本无法为收购提供资金。
如果我们无法为物业收购融资或以优惠条款收购物业，或根本无法融资，我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股的每股交易价格可能会受到不利影响。此外，未能确定或完成对合适物业的收购可能会减缓我们的增长。
我们面临着收购房地产的激烈竞争，这可能会减少我们可获得的收购机会，并增加这些收购的成本。
目前的收购市场仍然竞争激烈。这种竞争可能会增加对我们通常投资的物业类型的需求，从而减少我们可获得的合适收购机会的数量，并提高为这些收购物业支付的价格。我们还面临着来自数量不定的投资者对有吸引力的收购机会的激烈竞争，这些投资者包括上市和私人持有的REITs、私募股权投资者和机构投资基金，其中一些投资者比我们拥有更多的财务资源，更有能力借入资金收购物业，以及接受超过我们审慎管理的风险，包括与投资的地理位置接近和支付更高的收购价格有关的风险。如果房地产投资相对于其他形式的投资变得更具吸引力，这种竞争将会加剧。对投资的竞争可能会减少我们可获得的合适投资机会的数量，并可能导致为该等收购物业支付的价格增加和/或降低我们可以收取的租金，从而对我们的经营业绩产生不利影响。
我们可能无法续签租约、租赁空置空间或在租约到期时重新出租空间，从而增加或延长空置时间，这可能对我们的财务状况、运营业绩、现金流和普通股每股交易价格产生不利影响。

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截至2022年12月31日，我们混合用途投资组合中写字楼、零售和零售部分物业的租约将于2023年到期，占我们写字楼、零售和零售部分物业面积的6.8%和年化基本租金的9.9%将于2023年到期，我们的综合用途投资组合中写字楼、零售和零售部分物业还有9.1%的面积可用。我们不能向您保证租约将会续期，或我们的物业将以等于或高于当前平均租金的租金重新出租，或不会提供大幅租金减免、租户改善、提前解约权或低于市值的续期选择来吸引新租户或留住现有租户。此外，我们是否有能力以优惠的价格出租我们的多户房产，或者根本没有，这取决于经济中的整体支出水平，这一水平受到失业和失业水平、经济衰退、个人债务水平、房地产市场低迷、股市波动和未来不确定性等因素的不利影响。如果我们物业的租金下降，我们现有的租户不续签租约，或者我们不重新出租我们的大部分可用空间和租约即将到期的空间，我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股每股交易价格可能会受到不利影响。
如果我们不能获得更多资本，我们的增长能力将受到限制。
如果在我们需要筹集资本时，资本市场的经济状况和条件并不有利，包括由于经济衰退导致资本和信贷市场的波动和中断和/或高利率环境等因素，我们可能需要以不如当前债务融资更优惠的条款获得资本，或者可能无法以更优惠的条款为我们现有的债务融资进行再融资。股权资本可以包括我们的普通股或优先股。我们不能保证额外的融资、再融资或其他资本将以我们希望的金额或优惠条款获得。我们能否获得债务或股权资本取决于许多因素，包括市场对我们增长潜力的看法、我们支付股息的能力，以及我们当前和潜在的未来收益。根据这些因素的结果以及经济环境的影响，我们可能会在以令人满意的条件实施我们的增长战略，包括资产的开发和再开发方面遇到延误或困难，或者无法实施这一战略。
较高的抵押贷款利率和/或无法获得抵押贷款债务可能会使我们难以为物业融资或再融资，这可能会减少我们可以购买的物业数量、我们的净收入和我们可以进行的现金分派。
如果无法以合理的利率获得按揭贷款，我们可能无法为购买物业提供资金。如果我们将抵押贷款债务放在房产上，我们可能无法在贷款到期时为房产进行再融资，或者无法以优惠的条件进行再融资。如果我们对房产进行再融资时利率更高，我们的收入可能会减少。如果这些事件中的任何一种发生，我们的现金流可能会减少。反过来，这可能会减少可用于分配给股东和单位持有人的现金，并可能阻碍我们通过发行更多股票或借入更多资金来筹集更多资本的能力。
抵押债务义务使我们面临丧失抵押品赎回权的可能性，这可能会导致我们在受抵押债务约束的一个或一组财产上的投资损失。
产生抵押和其他担保债务增加了我们的财产损失风险，因为财产担保的债务违约可能会导致贷款人发起止赎行动，并最终导致我们的财产损失，从而获得我们违约的任何贷款。抵押财产或一组财产的任何止赎都可能对我们财产组合的整体价值产生不利影响。此外，偿还抵押贷款和其他担保债务可能会限制可用于偿还我们的无担保债务的资金。出于税收目的，我们任何受无追索权抵押贷款约束的房产的止赎将被视为以等于抵押贷款担保债务的未偿还余额的购买价格出售房产。如果抵押债务的未偿还余额超过我们在物业中的纳税基础，我们将在丧失抵押品赎回权时确认应税收入，但不会收到任何现金收益，这可能会阻碍我们满足准则规定的REIT分配要求。
我们未来的收购可能不会产生我们预期的回报，否则我们可能无法运营这些物业来满足我们的财务预期，这可能会对我们的财务状况、运营业绩、现金流和普通股的每股交易价格产生不利影响。
我们未来的收购以及我们成功运营在此类收购中收购的物业的能力可能面临以下重大风险：
•即使我们能够获得想要的房产，来自其他潜在买家的竞争可能会显著提高购买价格；
•我们可能会在收购时获得对我们的业绩没有增值的物业，并且我们可能无法成功地管理和租赁这些物业以满足我们的期望；
•我们的现金流可能不足以支付我们需要的本金和利息；

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•我们可能会花费超过预算的金额对所收购的物业进行必要的改善或翻新；
•我们可能无法快速有效地将新的收购，特别是物业投资组合的收购，整合到我们现有的业务中，因此，我们的运营业绩和财务状况可能会受到不利影响；
•市况可能导致空置率高于预期，而租金则低于预期；以及
•我们可能会就未知的负债，例如清理未披露的环境污染的负债、租户、供应商或其他与物业前拥有人打交道的人士提出的索偿、在正常业务过程中产生的负债，以及普通合伙人、董事、高级职员及其他获物业前拥有人赔偿的人士提出的索偿要求，收购须负上任何法律责任的物业，而不会有任何追索权或只有有限追索权。
如果我们不能运营收购的物业来满足我们的财务预期，我们的财务状况、运营结果、现金流和普通股的每股交易价格可能会受到不利影响。
即使我们的收入没有增加，我们也可能无法控制我们的运营成本，或者我们的费用可能保持不变或增加，导致我们的运营业绩受到不利影响。
可能对我们控制运营成本的能力产生不利影响的因素包括需要支付保险和其他运营成本，包括房地产税，这可能会随着时间的推移而增加；需要定期修复、翻新和重新租赁空间；遵守政府法规(包括分区和税法)的成本；根据适用法律承担责任的可能性；利率水平和融资的可获得性。如果我们的运营成本因上述任何因素而增加，我们的运营结果可能会受到不利影响。
当市场因素和竞争等情况导致物业收入减少时，拥有和运营物业的费用不一定会减少。因此，如果收入下降，我们可能无法相应地减少支出。与房地产投资相关的成本，如房地产税、保险、贷款支付和维护，通常不会减少，即使物业没有完全被占用或其他情况导致我们的收入减少。如果我们在物业需求下降和收入下降时不能降低运营成本，我们的财务状况、经营结果以及我们向美国资产信托公司的股东或美国资产信托公司的单位持有人进行分配的能力可能会受到不利影响。
我们的一些融资安排涉及气球付款义务，这可能会对我们的分发能力产生不利影响。
我们的一些融资安排要求我们在到期时一次性或“气球”付款。我们在到期时支付气球付款的能力是不确定的，可能取决于我们获得额外融资的能力或我们出售房产的能力。在气球付款到期时，我们可能能够也可能无法按照与原始贷款一样优惠的条款为现有融资进行再融资，或者以足以支付气球付款的价格出售物业。再融资或出售的影响可能会影响股东的回报率和我们资产的预计处置时间。此外，为偿还债务而支付的本金和利息可能会使我们没有足够的现金来支付我们需要支付的分派，以维持我们作为房地产投资信托基金的资格。
如果不能有效地对冲利率变化，可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股每股交易价格产生不利影响。
适用于REITs的规则和法规对我们利用对冲、掉期和其他类型的衍生品对冲债务的能力施加了某些限制。在受到这些限制的情况下，我们可能会进行对冲交易，以保护我们免受利率波动对浮动利率债务的影响。我们的套期保值交易可能包括达成利率上限协议或利率互换协议。如附注8所述。根据随附的合并财务报表中的“衍生工具和对冲活动”，我们已经签订了几项利率互换协议，旨在减少与我们的某些债务有关的利率波动风险。这些协议涉及风险，例如这些安排不能有效地减少我们对利率变化的敞口的风险，或者法院可能裁定此类协议不具有法律执行力。此外，利率对冲可能代价高昂，尤其是在利率上升和波动的时期。套期保值可能会降低我们投资的整体回报。如果不能有效地对冲利率变化，可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股的每股交易价格产生重大不利影响。此外，虽然此类协议的目的是减轻利率上升对我们的影响，但它们也可能使我们面临协议其他各方无法履行的风险，我们可能会因协议的结算或相关交易而产生巨额成本。

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可能无法符合财务会计准则委员会或FASB，会计准则编纂，或ASC，主题815下的高效现金流量对冲，衍生工具和套期保值.
我们第三次修订和重述的信贷安排、票据购买协议和修订的定期贷款协议限制了我们从事某些业务活动的能力，包括我们产生额外债务、进行资本支出和进行某些投资的能力，这可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股每股交易价格产生不利影响。
我们的第三次修订和重述的信贷安排、票据购买协议和修订的定期贷款协议包含习惯性的负面契约和其他财务和经营契约，其中包括：
•限制我们承担额外债务的能力；
•限制我们产生额外留置权的能力；
•限制我们进行某些投资(包括某些资本支出)的能力；
•限制我们与另一家公司合并的能力；
•限制我们出售或处置资产的能力；
•限制我们向美国资产信托公司的股东或美国资产信托公司的单位持有人进行分配的能力；以及
•要求我们满足最低财务覆盖率、最低有形净值要求和/或最高杠杆率。
这些限制限制了我们从事某些业务活动的能力，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股的每股交易价格产生不利影响。此外，我们的信贷安排包含有关指定其他债务的特定交叉违约条款，使贷款人和/或票据购买者有权在某些情况下我们在其他贷款下违约时宣布违约。
我们的无担保债务的有效从属关系可能会减少我们的无担保债务的可用金额。
我们的第三次修订和重述信贷安排、根据我们的票据购买协议和我们的修订和重述定期贷款协议发行的票据以及我们将于2031年到期的3.375%优先票据为无担保债务。我们担保债务的持有者可能会取消担保这类债务的资产的抵押品赎回权，从而减少可用于支付无担保债务的止赎财产的现金流。在发生破产、清算或类似程序的情况下，我们任何担保债务的持有人也将优先于无担保债权人。
如果我们投资于抵押应收账款，包括原始抵押贷款，这类投资将受到几个风险的影响，任何风险都可能降低此类投资的价值，并导致我们遭受重大损失。
我们可能会不时投资于按揭应收账款，包括原始按揭。一般来说，对抵押贷款的投资受到几个风险的影响，包括：
•借款人可能无法偿还债务或在到期时支付本金，这可能使我们有必要取消抵押贷款或进行代价高昂的谈判；
•抵押财产的价值可以低于抵押该财产的抵押票据的本金；
•按揭支付的利率可能会低于我们购买这些按揭的资金成本；以及
•抵押贷款可能从属于机械师或物质师的留置权或财产税留置权，在这种情况下，我们需要支付款项以维持先前留置权的当前状态，或完全解除它，以保护此类抵押投资。
如果这些风险中的任何一项成为现实，我们将从我们的抵押贷款应收账款中收回的总金额可能少于我们的总投资，导致亏损，我们的抵押贷款应收账款可能受到重大和不利的影响。
不利的经济和地缘政治条件以及信贷市场的混乱可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生实质性的不利影响。
我们的业务可能会受到美国经济或整个房地产行业经历的市场和经济挑战的影响，包括信贷市场的混乱。这些情况或未来存在的类似情况可能会对我们的财务状况、经营结果、现金流量和我们普通股的每股交易价格产生不利影响，原因包括以下潜在后果：

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•对办公、零售、多户和混合用途空间的需求减少，这将对市场租金和财产价值造成负面影响；
•我们财产的价值下降可能会限制我们以有吸引力的价格处置资产或获得我们财产担保的债务融资的能力，并可能减少无担保贷款的可获得性；
•我们以我们认为可以接受的条款和条件获得融资的能力可能有限，这可能会降低我们寻求收购和发展机会以及为现有债务进行再融资的能力，减少我们收购和开发活动的回报，并增加我们未来的利息支出；以及
•根据我们第三次修订和重述的信贷安排，一个或多个贷款人可能拒绝为他们对我们的融资承诺提供资金，或者可能倒闭，我们可能无法以优惠的条款取代任何此类贷款人的融资承诺，或者根本无法取代。
我们面临影响整体零售环境的风险，如经济疲软、消费者支出水平、大型零售公司的不利财务状况以及来自折扣和互联网零售商的竞争，这些风险中的任何一项都可能对零售空间的市场租金以及零售商在我们购物中心租赁空间的意愿或能力产生不利影响。
我们的部分物业是零售房地产市场。这意味着，我们受到影响零售部门以及零售空间市场的一般因素的影响。零售环境和零售空间市场以前曾受到、并可能再次受到以下因素的不利影响：国家、地区和地方经济疲软、通胀、高利率环境、消费者支出水平和消费者信心、一些大型零售公司不利的财务状况、零售业正在进行的整合、许多市场零售空间过剩、来自折扣零售商、直销商城、互联网零售商(包括亚马逊)和其他在线业务的竞争日益激烈以及新冠肺炎及其变种的持续影响。通过互联网增加的消费者支出可能会显著影响我们的零售租户在其门店创造销售的能力，并可能影响未来租户租赁空间的方式。此外，我们的一些零售租户面临着来自不断扩大的数字内容和硬件市场的竞争。新的和增强的技术，包括新的数字技术和新的网络服务技术，可能会增加我们某些零售租户的竞争。虽然我们投入了大量的精力和资源来分析和回应租户趋势、偏好和消费者支出模式，但我们无法确定地预测未来的租户会想要什么，未来的零售空间会是什么样子，以及传统的“实体”地点将产生多少收入。如果我们不能预测市场趋势并迅速作出反应, 我们的入住率和租金可能会下降。由于消费者倾向于使用电子商务而不是面对面购物体验的趋势，我们也可能容易受到零售房地产疲软的影响。
上述任何因素都可能对我们零售租户的财务状况以及零售商在我们购物中心租用空间的意愿产生不利影响。反过来，这些情况可能对零售场所的市场租金产生负面影响，并可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流、我们普通股的交易价格以及我们履行偿债义务和向美国资产信托公司的股东或美国资产信托公司的单位持有人支付分配的能力产生实质性的不利影响。
我们在租赁市场面临着激烈的竞争，这可能会降低或阻止我们物业的入住率和租赁率的上升。
我们与众多房地产开发商、业主和运营商竞争，他们中的许多人在我们的物业所在的同一子市场拥有与我们类似的物业。如果我们的竞争对手以低于当前市场价格或低于我们目前向租户收取的租金的租金提供空间，我们可能会失去现有或潜在的租户，我们可能会被迫将我们的租金降低到低于我们目前收取的租金，或者提供更多的租金减免、租户改善、提前解约权或低于市场续约选项，以便在租户租约到期时留住租户。因此，我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股的每股交易价格可能会受到不利影响。
为了留住和吸引租户，我们可能需要做出租金或其他让步和/或重大资本支出来改善我们的物业，导致我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股每股交易价格受到不利影响。
在我们物业的租约到期时，我们可能会被要求向租户提供租金或其他优惠，满足翻新、改建和其他改进的要求，或为租户提供额外服务。因此，我们可能需要投入大量的资本或其他支出，以留住租约到期的租户，并吸引足够数量的新租户。此外，我们可能需要筹集资金来支付此类支出。如果我们无法做到这一点，或者没有资金，我们可能无法支付所需的支出。这可能会导致

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租户在租约到期时不续约，这可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格造成不利影响。
我们投资组合中物业的实际租金可能低于我们的要价租金，我们可能会不时经历租赁滚动，这可能会对我们产生现金流增长的能力产生负面影响。
由于各种因素，包括我们子市场的竞争定价压力，加利福尼亚州、华盛顿州、俄勒冈州、德克萨斯州和夏威夷房地产市场的不利条件，以及我们的物业与我们子市场中的其他物业相比的可取性，我们可能无法实现我们投资组合中所有物业的要价租金。此外，我们的要价租金和我们能够获得的实际租金之间的差异程度可能会因物业而异，也可能因同一物业内不同的租赁空间而异。如果我们无法获得与我们整个投资组合的要价租金平均相当的租金，那么我们产生现金流增长的能力将受到负面影响。此外，根据与我们投资组合中到期租约相比，任何给定时间的租金要价，到期租约的租金可能不时高于新租赁的起租费率。
我们可能会通过税收递延贡献交易获得财产或财产组合，这可能会导致股东稀释，并限制我们出售或再融资此类资产的能力。
未来，我们可能会通过税收递延贡献交易获得财产或财产组合，以换取我们经营合伙企业中的合伙企业权益，这可能会通过发行经营合伙企业单位来稀释股东，这些单位可以交换为我们的普通股。这种收购结构的效果之一可能是减少我们可以在收购物业的纳税年限内扣除的税收折旧金额，并可能要求我们同意通过限制我们处置收购物业的债务或对收购物业的债务进行再融资来保护出资人推迟确认应税收益的能力。同样，我们可能会被要求承担或维持我们本来不会发生的债务，以便我们可以将债务分配给供款人，以维持他们的税基。这些限制可能会限制我们一次出售一项资产的能力，或者在没有这些限制的情况下以有利的条件出售资产。
我们受到酒店和旅游业固有的商业、财务和经营风险的影响，包括竞争拥有其他酒店的客人，以及可能影响一般旅行需求的一般和当地经济条件，其中任何一项都可能对我们的酒店或其他酒店产生的收入产生不利影响。
由于我们拥有夏威夷的怀基基海滩步行街-大使馆套房™和加利福尼亚州的圣达菲公园房车度假村，我们容易受到与酒店业相关的风险的影响，包括：
•竞争拥有其他酒店的客人，其中一些酒店可能比我们酒店的经理拥有更多的营销和财务资源；
•由于通货膨胀、劳动力成本(包括工会的影响)、工人补偿和医疗保健相关成本、公用事业成本、保险和其他因素造成的运营成本增加，我们酒店物业的经理可能无法通过更高的费率来抵消这些成本；
•商务旅行者和旅游需求的波动和季节性，这可能会导致我们收入的季度波动；
•可能影响一般旅行需求的一般和当地经济状况(包括可能与新冠肺炎的持续影响有关的情况)；
•新开发项目过多造成的周期性供过于求；
•不可预见的事件，如恐怖袭击、与旅行有关的健康问题，包括流行病和流行病、监管当局征收的税收或附加费、与旅行有关的事故、气候变化和不寻常的天气模式，包括地震、野火、热带风暴、飓风和龙卷风等自然灾害；以及
•减少了来自许可方的旅行者奖励计划的报销收入。
如果我们的酒店物业不能产生足够的收入，我们的财务状况、经营结果、现金流、我们普通股的每股交易价以及履行我们的偿债义务和向美国资产信托公司的股东或美国资产信托公司的单位持有人支付分配的能力可能会受到不利影响。
此外，由于旅游业是夏威夷和加利福尼亚州当地经济的主要组成部分，我们在加利福尼亚州和夏威夷的物业可能会受到当地和全球旅游业的影响。这些物业容易受到任何影响夏威夷和加州相关旅行和旅游业的因素的影响，包括航空服务的成本和可用性，以及任何扰乱往返这些地区的航空或其他旅行的事件的影响。此外，这些财产可能会受到恐怖主义行为和自然灾害等风险的影响，包括重大火灾、洪水和地震，以及恶劣或恶劣的天气，这也可能减少夏威夷或加利福尼亚州的旅游活动。

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我们必须依赖第三方管理公司来运营怀基基海滩步行街-大使馆套房™，以保持我们作为房地产投资信托基金的资格，因此，与直接运营酒店相比，我们对酒店的控制将较少。
为了帮助我们保持房地产投资信托基金的资格，我们将怀基基海滩步道-大使馆套房™租给了WBW Hotel LLC(我们的应税房地产投资信托基金子公司的全资子公司)或TRS承租人，并聘请了第三方管理公司来运营我们的酒店。虽然我们对TRS承租人租赁并按管理协议运营的酒店的运营决策有一些意见，但与我们自己管理酒店相比，我们对酒店的控制较少。即使我们认为我们的酒店经营效率不高，我们在管理协议下也可能没有足够的权利迫使管理公司改变其经营方式。我们不能向您保证管理公司会成功管理我们的酒店。如果管理公司未能成功管理酒店，可能会导致我们的运营费用增加或收入减少，或两者兼而有之，这可能会对我们的财务状况、运营结果、现金流、我们履行债务的能力以及我们向American Assets Trust，Inc.的股东或American Assets Trust，L.P.的单位持有人支付分配的能力产生不利影响。
如果我们与怀基基海滩步道-大使馆套房™特许经营人的关系恶化或终止，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩以及我们向美国资产信托公司的股东或美国资产信托公司的单位持有人进行分配的能力产生重大不利影响。
我们不能向您保证，我们与怀基基海滩步行街-大使馆套房™的特许经营人之间不会发生纠纷。如果我们与特许经营商的关系因我们经营酒店的特许经营协议的争议或其他原因而恶化，在某些情况下，特许经营商可以终止我们与他们的现有执照，或拒绝为我们未来可能收购的酒店提供执照。如果发生上述任何一种情况，可能会对我们的业务、财务状况、经营结果以及我们向American Assets Trust，Inc.的股东或American Assets Trust，L.P.的单位持有人进行分配的能力产生重大不利影响。
我们的特许经营商，大使馆套房™，可能会导致我们花费额外的资金来升级运营标准，这可能会对我们的运营结果产生不利影响，并减少可用于分配给股东和单位持有人的现金。
根据我们特许经营许可协议的条款，我们的酒店运营商必须遵守酒店品牌特许经营人大使馆套房™强加的运营标准和条款和条件。如果我们、我们的TRS承租人或我们聘请的任何酒店管理公司未能维持这些标准或其他条款和条件，可能会导致特许经营许可证被吊销，或者特许经营人要求我们进行代价高昂的物业改善计划。如果特许经营许可证因我们未能进行必要的改进或未能以其他方式遵守其条款而被终止，我们可能需要向特许经营人支付终止付款，根据截至2022年12月31日的经营业绩，我们预计终止付款可能高达约600万美元。此外，我们的特许经营商可能会实施升级或新的品牌标准，例如大幅升级床上用品、增加免费早餐或根据其“常客”计划增加客人奖励的价值，这可能会为酒店增加大量费用。此外，在某些情况下，特许经营人可能要求我们根据系统标准进行某些资本改进，以维护酒店，这可能会产生巨大的成本，并可能对我们的运营结果产生不利影响，并减少可用于分配给我们的股东和单位持有人的现金。
我们的特许经营商大使馆套房™有权优先购买怀基基海滩步行街-大使馆套房™，这可能会限制我们为酒店获得尽可能高的价格的能力。
根据我们的威基基海滩步行街-大使馆套房™特许经营协议的条款，如果我们提议出售酒店的全部或部分或其中的任何权益，特许经营人有权优先购买酒店。如果我们选择出售酒店，我们将被要求在将酒店提供给任何其他潜在买家之前通知特许经营人，我们愿意出售酒店的价格和条件，特许经营人将有权在收到通知后30天内提出收购酒店的要约。如果特许人提出的收购要约等于或高于我们通知中规定的价格或更高，我们将有义务以该价格和该条款将酒店出售给特许人。如果特许人提出的购买价格低于我们通知中规定的价格或以不太优惠的条件购买，我们可能会拒绝特许人的提议。第一要约权的存在可能会对我们获得酒店可能的最高价格的能力产生不利影响，因为在特许经营权协议期限内，我们将无法通过竞争性投标过程或类似的旨在最大化物业价值的方式向潜在买家提供酒店，除非我们首先提出将该物业出售给特许经营商。

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我们的房地产开发活动受到开发特定风险的影响，如意外费用、延误和其他或有事件，其中任何一项都可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
我们可以就我们的某些物业进行开发和再开发活动。在我们这样做的范围内，我们将受到与该等开发和重建活动相关的以下风险的影响(包括可能与新冠肺炎的持续影响有关的风险)：
•不成功的开发或再开发机会可能会导致我们的直接费用；
•项目的建设或再开发成本可能超过原估计，可能使该项目的利润低于原估计，或无利可图；
•完成项目的建造或重建或出租已完成的项目所需的时间可能比原先预期的更长，从而对我们的现金流和流动性造成不利影响；
•承包商和分包商纠纷、罢工、劳资纠纷或供应中断；
•未能在预计时间范围内达到预期入住率和/或租金水平；
•在获得或无法获得必要的分区、占用、土地使用和其他政府许可方面的延误，以及分区和土地使用法的变化；
•已完成项目的入住率和租金可能不足以使该项目盈利；
•鉴于信贷市场的现状，潜在买家获得融资的能力可能会影响我们出售已开发或重建的物业的能力；以及
•资金的可获得性和定价，以优惠的条件或根本不为我们的发展活动提供资金。
这些风险可能导致重大意想不到的延误或费用，在某些情况下，一旦进行开发或重建活动，可能会阻止完成，其中任何一项都可能对我们的财务状况、运营结果、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
我们的成功有赖于关键人员的持续服务得不到保证，失去一名或多名关键人员可能会对我们管理业务和实施增长战略的能力产生不利影响，或者可能在资本市场造成负面印象。
我们的持续成功和管理预期未来增长的能力在很大程度上取决于关键人员的努力，特别是Rady、Barton和Wyll先生的努力，他们拥有广泛的市场知识和关系，对我们的运营、融资、收购和处置活动具有重大影响。这些人对我们的成功很重要，其中一个原因是，每个人都拥有国家或地区的行业声誉，吸引了商业和投资机会，并帮助我们与贷款人、现有和潜在的租户以及行业人员进行谈判。如果我们失去他们的服务，我们与这些人员的关系可能会减少。
本公司董事会已实施紧急继任计划，以防Rady先生突然或意外辞职、终止、死亡或暂时或永久残疾，或Rady先生无法履行其主席兼首席执行官的职责。该计划至少每年由我们的董事会根据提名和治理委员会的意见进行审查，目前包括Robert Sullivan博士(董事会成员)、Barton先生和Wyll先生，作为董事长和/或首席执行官的潜在临时候选人和/或紧急临时执行委员会成员。
我们许多其他高级管理人员也在房地产行业拥有丰富的经验和良好的声誉，这有助于我们寻找机会，为我们带来机会，并与租户谈判和为客户量身定做。失去一名或多名高级管理团队成员的服务，或我们无法吸引和留住高素质人才，可能会对我们的业务产生不利影响，减少我们的投资机会，并削弱我们与贷款人、业务合作伙伴、现有和潜在租户以及行业参与者的关系，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股每股交易价格产生不利影响。
雷迪先生参与了外部业务，这可能会干扰他将时间和注意力投入到我们的业务和事务中的能力。
我们依赖包括Rady先生在内的高级管理团队进行业务的日常运营。我们与雷迪先生签订的雇佣协议要求他将相当大一部分业务时间和精力投入到我们的业务中。雷迪先生继续担任我们的董事会主席，美国资产公司的总裁和西部保险公司的董事会主席。因此，拉迪对美国资产公司、西方保险公司和其他可能需要他部分时间和精力的商业项目负有某些持续的职责。尽管我们预计雷迪先生将继续把他的大部分业务时间和注意力投入到我们身上，但我们

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无法准确预测拉迪先生履行这类持续职责所需的时间和注意力。如果Rady先生需要将时间和注意力投入到美国资产公司和/或西方保险公司，那么他将大部分业务时间和注意力投入到我们的业务和事务中的能力可能会受到限制，并可能对我们的运营产生不利影响。
我们可能在正常业务过程中受到持续或未来的诉讼，这可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生重大不利影响。
我们可能会在我们的物业或在正常的业务过程中受到持续的诉讼。其中一些索赔可能导致巨额辩护费用和潜在的针对我们的重大判决，其中一些没有或无法投保。我们大体上打算大力为自己辩护；然而，我们不能肯定目前断言的索赔或未来可能出现的索赔的最终结果。对我们不利的这类问题的解决可能导致我们不得不支付巨额罚款、判决或和解，如果没有保险，或者如果罚款、判决和和解超过保险水平，可能会对我们的收益和现金流产生不利影响，从而对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股的每股交易价格产生不利影响。某些诉讼或某些诉讼的解决可能会影响我们某些保险范围的可用性或成本，这可能会对我们的运营结果和现金流产生不利影响，使我们面临更多未投保的风险，和/或对我们吸引高级管理人员和董事的能力产生不利影响。
加州、华盛顿州、俄勒冈州和夏威夷地震的潜在损失可能不在保险范围内。
我们目前拥有的许多房产位于加利福尼亚州、华盛顿州、俄勒冈州和夏威夷，这些地区特别容易发生地震。虽然我们为我们的所有财产投保地震保险，但我们的地震保险金额可能不足以完全覆盖地震造成的损失，并将受到涉及大额免赔额或自付费用的限制。此外，根据我们的判断，如果任何此类保单的保费成本超过损失风险折现保额的价值，我们未来可能会减少或停止对我们的部分或全部财产进行地震保险。因此，一旦发生地震，我们可能会被要求承担巨额成本，如果损失超过保单限额，我们可能会损失投资于受损财产的资本以及这些财产预期的未来现金流。此外，如果损坏的财产受到追索权债务的影响，我们将继续对债务负责，即使这些财产遭到不可挽回的损坏。
我们可能会受到法律、法规或其他与气候变化有关的问题的不利影响。
我们可能会受到与气候变化相关的法律或法规的约束，这可能会导致我们的业务、运营结果和财务状况受到不利影响。联邦政府已经颁布了某些气候变化法律法规，或者已经开始监管碳足迹和温室气体排放，我们所在的一些州和地区可能也会颁布。虽然到目前为止，这些法律和法规尚未对我们的业务产生任何已知的重大不利影响，但它们可能会导致大量成本，包括合规成本、能源成本增加、改造成本和建设成本(包括监测和报告成本)，以及环境控制设施和其他新设备的资本支出。此外，如果我们违反气候变化法律或法规，我们的声誉可能会受到负面影响。我们无法预测与气候变化相关的未来法律法规或当前法律法规的未来解释将如何影响我们的财产、业务、运营结果和财务状况。最后，气候变化对我们业务的潜在实际影响是高度不确定的，并将特定于我们业务所在地区的地理环境。这些可能包括全球天气模式的变化，其中可能包括降雨和风暴模式和强度的局部变化、水资源短缺、海平面变化以及平均或极端温度的变化。这些影响可能会对我们的财产、我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

气候变化可能会直接对我们的物业产生不利影响，并可能导致额外的合规义务和成本以及额外的税费.
我们无法可靠地预测气候变化的程度、速度或影响。因此，气候变化对我们业务的潜在实际影响是高度不确定的，并将因我们业务所在地区的地理环境而异。这些可能包括全球天气模式的变化，其中可能包括降雨和风暴模式和强度的局部变化、水资源短缺、海平面变化以及平均或极端温度的变化。此外，人口迁移可能会因这些或其他因素而发生，并对我们的财产产生负面影响。气候和其他环境变化可能会导致我们某些物业对空间的需求不稳定或减少，或者在极端情况下，我们根本无法运营某些物业。气候变化也可能对我们的业务产生间接影响，因为它增加了保险成本，或者使我们无法获得保险。尽管我们努力识别、分析和应对风险和

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尽管气候变化带来了机遇，但目前还不能保证气候变化不会对我们的财产价值和财务业绩产生不利影响。
我们物业的地理集中度使我们的业务更容易受到自然灾害、恶劣天气条件和气候变化的影响。
我们的许多物业位于易受地震、热带风暴、龙卷风、野火和气候变化导致的海平面上升以及其他自然灾害影响的地区。截至2022年12月31日，我们投资组合可出租总面积的57%位于加利福尼亚州。此外，我们投资组合总租赁面积的14%、13%和8%分别位于华盛顿州、俄勒冈州和德克萨斯州，我们在夏威夷的瓦胡岛拥有重要的业务。这些地区的财产保险成本增加，最近的强烈天气状况可能会导致财产保险费在未来大幅增加。我们认识到，极端天气事件、海平面上升和其他气候变化的频率和/或强度可能会继续增加，因此，我们对这些事件的暴露可能会增加。这些天气情况可能会扰乱我们的业务和租户的业务，可能会影响一些租户支付租金的能力，并可能降低租户或居民留在这些受影响地区或搬到这些地区的意愿。因此，由于我们物业的地理位置集中，我们面临风险，包括我们的业务和我们租户的业务中断，以及更高的成本，如未投保的财产损失、更高的保险费，以及政府机构可能为应对感知到的风险而提出的额外监管要求。
如果我们经历了大量或全面的损失，我们可能无法将我们现有的物业重建到其现有的规格。
如果我们的一处物业遭受重大或全面损失，我们可能无法将该物业重建至其现有规格。此外，重建或改善这类物业可能需要进行重大升级，以满足分区和建筑法规的要求。环境和法律限制也可能限制我们财产的重建。例如，如果我们在加利福尼亚州圣地亚哥的Torrey保护区校园遭遇重大或全面的损失，重建工作可能会被加州海岸委员会推迟或阻止，该委员会负责监管加州沿海地区的土地使用。

我们缺乏唯一的决策权，我们对合资企业财务状况的依赖，以及我们与我们的合资企业之间的纠纷，都可能对合资企业投资产生不利影响。
我们可以通过合伙企业、合资企业或其他实体与其他第三方共同投资未来，获得物业、合伙企业、合资企业或其他实体的非控股权益或分担管理其事务的责任。因此，对于我们未来可能达成的任何此类安排，我们将无法对财产、合伙企业、合资企业或其他实体行使唯一决策权。在某些情况下，对合伙企业、合资企业或其他实体的投资可能涉及在第三方不参与的情况下不存在的风险，包括合伙人或共同投资人可能破产或无法为其所承担的所需出资提供资金。合作伙伴或合资人可能具有与我们的商业利益或目标不一致的经济或其他商业利益或目标，并可能采取与我们的政策或目标相反的行动，他们可能在我们的市场上存在利益冲突，从而可能产生利益冲突问题。这类投资还可能有陷入僵局的潜在风险，比如出售，因为我们和合作伙伴或合资企业都不会完全控制合伙企业或合资企业。此外，吾等将吾等在合资企业的权益出售或转让给第三方时，可能会受制于以吾等的合资伙伴为受益人的同意权或优先购买权，这在任何情况下均会限制吾等处置吾等于合资企业的权益的能力。如果我们是任何合伙或有限责任公司的有限合伙人或非管理成员，如果该实体采取或预期采取可能危及我们作为房地产投资信托基金的地位或要求我们纳税的行为, 我们可能会被迫放弃我们在这种实体中的权益。我们与合作伙伴或合资公司之间的纠纷可能会导致诉讼或仲裁，这将增加我们的费用，并阻止我们的高级管理人员和/或董事将他们的时间和精力集中在我们的业务上。因此，合伙人或共同风险投资人的行动或与其发生的纠纷可能会使合伙企业或合资企业拥有的财产承受额外风险。此外，在某些情况下，我们可能要对我们的第三方合作伙伴或共同风险投资人的行为负责。我们的合资企业可能会受到债务的约束，在当前动荡的信贷市场中，此类债务的再融资可能需要股本募集。
竞争加剧和住宅可负担性的提高可能会限制我们留住我们的居民、租赁公寓或提高或维持我们多户公寓社区的租金的能力。
我们的多户公寓社区在吸引居民方面与众多可供选择的住房竞争，包括其他多户公寓社区和单户出租住宅，以及业主自住的单户和多户住宅。由于房价、供过于求、抵押贷款利率和税收优惠以及政府等原因，某一特定地区的竞争性住房以及业主自住的单户和多户住房的负担能力增加

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促进住房拥有率的计划，可能会对我们留住居民、租赁公寓住房以及提高或维持租金的能力产生不利影响。
我们的增长依赖于我们无法控制的外部资本来源，可能无法以商业合理的条款或根本不向我们提供，这可能会限制我们满足资本和运营需求或将现金分配给 美国资产信托公司的股东是维持我们作为房地产投资信托基金资格所必需的。
为了维持我们作为房地产投资信托基金的资格，守则要求我们每年至少分配房地产投资信托基金应纳税收入的90%，而不考虑所支付的股息扣除和不包括任何净资本收益。此外，如果我们分配的应纳税所得额低于REIT应税收入的100%，包括任何净资本利得，我们将缴纳联邦企业所得税。由于这些分配要求，我们可能无法从运营现金流中为未来的资本需求提供资金，包括任何必要的收购融资。因此，我们打算依靠第三方来源为我们的资本需求提供资金。我们可能无法以优惠的条件或根本无法获得此类融资，我们产生的任何额外债务都将增加我们的杠杆率和违约的可能性。我们能否获得第三方资金来源，在一定程度上取决于：
•一般市场状况；
•市场对我们增长潜力的看法；
•我们目前的债务水平；
•我们当前和预期的未来收益；
•我们的现金流和现金分配；以及
•我们普通股的每股市场价格。
如果我们不能从第三方渠道获得资本，我们可能无法在存在战略机会时收购或开发物业，满足我们现有物业的资本和运营需求，履行我们的偿债义务，或向American Assets Trust，Inc.的股东进行必要的现金分配，以保持我们作为REIT的资格。
我们在运营中依赖信息技术，该技术的任何漏洞、中断或安全故障都可能对我们的业务、运营和/或财务状况产生负面影响。
近年来，由于新技术的兴起以及网络攻击肇事者的复杂程度和活动增加，信息安全风险普遍增加。我们面临着与安全漏洞相关的风险，无论是通过网络攻击或互联网上的网络入侵、恶意软件、计算机病毒、电子邮件附件和/或员工或第三方访问我们的系统。我们面临勒索软件或其他网络攻击的风险，这些攻击旨在扰乱对我们的业务运营至关重要的系统、应用程序、网络或数据的可用性。
我们的信息技术，或IT、网络和相关系统，对于我们的业务运营和我们执行日常运营的能力是必不可少的，在某些情况下，可能对我们某些租户的运营至关重要。
此外，我们还收集和保存与我们在我们的多户地点的租赁活动有关的居民和潜在居民的个人信息。我们还收集和保存员工与其工作相关的个人信息。此外，我们聘请第三方服务提供商，通过我们自己的IT网络和相关系统，或通过第三方服务提供商的IT网络和相关系统，在向我们提供业务服务时可能访问此类个人信息。

我们通过实施各种安全措施来降低此类机密个人身份信息被中断、泄露或泄露的风险，这些安全措施包括(其中包括)聘请信誉良好的知名公司帮助我们设计和维护我们的信息技术和数据安全系统，并定期测试和验证其适当和安全的操作。
不能保证我们维护我们(或我们的第三方服务提供商)IT网络和相关数据和系统的机密性、完整性、可用性和控制的努力将是有效的，或者不能保证企图的安全漏洞或中断不会成功或造成破坏。涉及我们(或我们的第三方服务提供商)IT网络和相关系统的安全漏洞或其他重大中断可能会对我们的收入、现金流、运营结果、财务状况、流动性、偿还债务的能力、我们普通股的市场价格、我们向股东和单位持有人支付股息和/或其他分配的能力产生重大不利影响。安全漏洞还可能导致机密或专有信息(包括我们居民和/或员工的个人信息)的泄露或滥用，并损害我们的声誉。

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与房地产行业相关的风险
我们的业绩和价值受到与房地产资产和房地产行业相关的风险的影响，包括本地供应过剩、需求减少或物业买家、卖家和租户的财务状况发生不利变化，这可能会减少收入或增加成本，这将对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
我们向American Assets Trust，Inc.的股东或American Assets Trust，L.P.的单位持有人进行预期分配的能力取决于我们产生超出支出、预定债务本金支付和资本支出要求的收入的能力。通常适用于我们无法控制的不动产所有者和经营者的事件和条件可能会减少可用于分配的现金和我们财产的价值。这些事件包括上面在“与我们的业务和运营相关的风险”项下列出的许多风险，以及以下内容：
•当地对写字楼、零售、多户或混合用途空间的供应过剩或需求减少；
•物业买家、卖家和租客的财务状况出现不利变化；
•空置或我们无法以优惠条件租用空间，包括可能向租户提供租金减免、租户改善、提前解约权或低于市场续期选择的市场压力，以及需要定期维修、翻新和重新出租空间；
•经营成本增加，包括保险费、水电费、房地产税以及州和地方税；
•有利的利率环境可能会导致我们多户公寓社区的大量潜在居民决定购买住房而不是租房；
•租金管制或稳定法，或其他管理出租房屋的法律，这些法律可能会阻止我们提高租金以抵消运营成本的增加；
•内乱、战争行为、恐怖袭击、流行病和自然灾害，包括地震、野火、热带风暴、飓风、龙卷风和洪水，可能导致未投保或投保不足的损失；
•香港房地产的潜在价值下降；
•子市场人口结构的变化；以及
•不断变化的交通模式。
此外，经济低迷或衰退、通货膨胀、利率上升或房地产需求下降，或公众认为这些事件中的任何一种可能发生，都可能导致租金普遍下降或现有租赁违约事件增加，这将对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股每股交易价格产生不利影响。
房地产投资的流动性不足可能会严重阻碍我们应对物业表现不利变化的能力，并损害我们的财务状况。
我们已经进行的和将要进行的房地产投资相对较难快速出售。因此，我们迅速出售我们投资组合中的一处或多处物业以应对不断变化的经济、金融和投资状况的能力有限。一项投资的资本返还和收益变现(如有)一般将在标的财产出售或再融资时发生。我们可能无法在任何给定的时间段内通过出售、其他处置或以有吸引力的价格进行再融资来实现我们的投资目标，或者可能无法完成任何退出战略。特别是，我们在特定时间段内处置一个或多个物业的能力受到物业市场疲软甚至缺乏、潜在买家的财务状况或前景的变化、国内或国际经济状况的变化(例如最近的经济低迷)以及物业所在司法管辖区的法律、法规或财政政策变化的影响。
此外，该守则对房地产投资信托基金处置不适用于其他类型房地产公司的财产的能力施加了限制。特别是，适用于REITs的税法实际上要求我们持有物业用于投资，而不是主要用于在正常业务过程中出售，这可能导致我们放弃或推迟出售原本符合我们最佳利益的物业。因此，我们可能无法根据经济或其他条件迅速或以有利的条件改变我们的投资组合，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
我们的物业税可能会因为物业税税率的变化或重新评估而增加，这将对我们的现金流产生不利影响。
即使我们继续符合联邦所得税的REIT资格，我们也将被要求为我们的财产支付一些州和地方税。我们房产的房地产税可能会随着房产税率的变化或房产的变化而增加。

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由税务机关评估或重新评估。如果我们支付的财产税增加，我们的现金流将受到不利影响，我们向股东和单位持有人支付任何预期股息的能力可能会受到不利影响。
作为房地产的所有者，我们可能会招致与环境问题相关的重大成本和责任。
根据各种与环境有关的联邦、州和地方法律和法规，作为不动产的现任或前任所有者或经营者，我们可能要承担因危险或有毒物质、废物或石油产品的存在或排放而产生的费用和损害，包括调查、清理此类污染的费用以及对自然资源的损害责任。这种法律往往规定责任，而不考虑船东或经营者是否知道或对这种污染的存在负有责任，责任可能是连带的。这些负债可能是巨大的，任何必要的补救、清除、罚款或其他成本可能会超过物业和/或我们的总资产的价值。此外，如果我们的物业存在污染或未能补救污染，可能会使我们承担补救费用和/或人身或财产损失的第三方责任，或对我们出售、租赁或开发物业或将物业作为抵押品借款的能力造成重大不利影响。此外，环境法可能会在受污染的场地上设立留置权，有利于政府为解决此类污染而产生的损害和成本。此外，如果我们的财产被发现受到污染，环境法可能会对财产的使用方式或商业运营方式施加限制，这些限制可能需要大量支出。
我们的一些物业已经或可能受到污染的影响，这些污染是由于目前或以前将物业或邻近物业用于商业或工业目的而产生的。这种污染可能是由于石油或危险物质的泄漏或用于储存此类材料的储罐泄漏造成的。例如，德尔蒙特中心目前正在对一名前现场干洗工造成的干洗溶剂污染进行最后阶段的补救，这需要在未来五到七年内由适当的监管机构进行长期的地面监测。德尔蒙特中心的前所有人于1997年签订了一项固定费用环境服务协议，根据该协议，补救工作将完成，费用约为350万美元，补救费用通过由前所有人出资的代管账户中的资金支付。我们预计，该代管账户中的资金将用于支付环境补救的所有剩余费用和开支。然而，如果区域水质控制委员会-中海岸地区需要进一步的工作，费用超过剩余的代管资金，我们可能被要求支付此类超额费用，尽管我们可能向先前的所有者或我们的环境补救顾问索赔此类费用。除上述外，我们还对我们投资组合中的某些物业进行了第一阶段环境现场评估，这些评估的范围有限(例如，它们通常不包括土壤采样、地下调查或危险材料调查)，可能无法确定所有环境状况或问题。此外，我们没有我们投资组合中所有物业的第一阶段环境现场评估报告，因此, 我们可能不知道我们投资组合中的物业的所有潜在或现有的环境污染责任。因此，我们可能会因这些问题而承担重大责任，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
作为我们物业上的建筑物的所有者，我们可能会因建筑物中存在危险材料(例如石棉或铅)或其他不利条件(例如室内空气质量差)而面临责任。环境法管理着建筑物中危险材料的存在、维护和移除，如果我们不遵守这些法律，我们可能会因这种不遵守而面临罚款。此外，我们可能向第三方(例如，建筑物的居住者)承担与暴露在我们的建筑物中的危险材料或不利条件有关的损害，并且我们可能会产生与减少或补救我们建筑物中的危险材料或其他不利条件有关的材料费用。此外，我们的一些租户经常处理和使用危险或受管制的物质和废物，作为他们在我们酒店的业务的一部分，这是受监管的。此类环境、健康和安全法律法规可能会使我们或我们的租户承担因这些活动而产生的责任。环境责任可能会影响租户向我们支付租金的能力，法律的变化可能会增加不遵守规定的潜在责任。这可能导致重大的意外支出，或可能对我们的运营或我们的租户的运营产生重大和不利的影响，进而可能对我们产生不利影响。
我们不能向您保证，由于环境问题而产生的成本或债务不会影响我们向您分配的能力，也不能保证该等成本或其他补救措施不会对我们的财务状况、运营结果、现金流和我们普通股的每股交易价格产生不利影响。如果我们未来确实承担了重大的环境责任，我们可能会面临巨额的补救费用，我们可能会发现很难出售任何受影响的物业。
我们的物业可能含有或发展有害霉菌或受到其他空气质量问题的影响，这可能导致对健康不利影响的责任和补救费用。

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当建筑物或建筑材料中积累了过多的水分时，可能会发生霉菌生长，特别是如果湿度问题仍未被发现或在一段时间内没有得到解决。有些霉菌可能会产生空气中的毒素或刺激物。室内空气质量问题还可能源于通风不足、室内或室外来源的化学污染以及其他生物污染物，如花粉、病毒和细菌。室内暴露在一定水平以上的空气中的毒素或刺激物可能会导致各种不利的健康影响和症状，包括过敏或其他反应。因此，如果我们的任何物业存在严重的霉菌或其他空气污染物，我们可能需要采取代价高昂的补救计划，以控制或移除受影响物业中的霉菌或其他空气污染物，或增加室内通风。此外，如果据称发生了财产损失或人身伤害，重大霉菌或其他空气污染物的存在可能会使我们承担租户、租户员工或其他人的责任。
根据适用于我们物业的各种联邦、州和地方法律、法规和契诺，我们可能会产生巨额费用。
我们投资组合中的物业受各种公约和联邦、州和地方法律和监管要求的约束，包括许可和许可要求。当地法规，包括市政或地方条例、分区限制和社区开发商施加的限制性契诺，可能会限制我们使用我们的物业，并可能要求我们获得当地官员的批准或限制我们使用我们的物业，并可能要求我们在任何时候就我们的物业获得社区标准组织的当地官员的批准，包括在收购物业之前或在对我们现有的任何物业进行翻新时。除其他事项外，这些限制可能涉及消防和安全、地震或危险材料减排要求。不能保证现有法律和监管政策不会对我们或任何未来收购或翻新的时间或成本产生不利影响，也不能保证不会采用额外的法规来增加此类延迟或导致额外的成本。我们的增长战略可能会受到我们获得许可、执照和分区减免的能力的影响。我们未能获得此类许可、许可证和分区救济，或未能遵守适用的法律，可能会对我们的财务状况、运营结果、现金流和普通股的每股交易价格产生不利影响。
此外，联邦和州法律法规，包括ADA和FHAA等法律，对我们的财产和运营施加了进一步的限制。根据ADA和FHAA，所有公共设施必须符合与残疾人无障碍和使用相关的联邦要求。我们的一些物业目前可能不符合ADA或FHAA的规定。如果我们投资组合中的一个或多个物业不符合ADA、FHAA或任何其他监管要求，我们可能会被要求产生额外的费用来使物业合规，我们可能会招致政府罚款或被要求向私人诉讼当事人支付损害赔偿金。此外，我们不知道现有的要求是否会改变，或者未来的要求是否会要求我们进行重大的意外支出，这将对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股的每股交易价格产生不利影响。
与我们的组织结构相关的风险
欧内斯特·S·拉迪及其附属公司以完全稀释的方式直接或间接拥有我们公司的大量实益权益，并有能力对我们的公司和我们的运营伙伴关系施加重大影响，包括批准重大公司交易。
截至2022年12月31日，雷迪先生及其关联公司拥有我们已发行普通股的约15.5%和我们已发行普通股的19.4%，在完全稀释的基础上，这些加起来相当于我们公司约34.7%的实益权益。因此，拉迪先生可能能够对提交股东采取行动的事项的结果产生重大影响，包括批准重大公司交易，包括企业合并、合并和合并。此外，在任何需要本公司普通股股东批准的情况下，未经有限合伙人事先批准，吾等不得在Rady先生及其妻子去世之前直接或间接转让吾等于营运合伙企业的全部或任何部分权益，涉及吾等资产与另一实体的合并、合并或其他合并、出售吾等全部或几乎所有资产、对吾等股票的任何流通股或其他流通股权益的重新分类、资本重组或变更，或发行吾等股票。因此，雷迪先生对我们有很大的影响力，并可能以与其他股东利益冲突的方式行使他的影响力。
我们股东的利益与我们经营合伙企业中单位持有人的利益之间可能存在或将来可能出现利益冲突，这可能会阻碍可能使我们的股东受益的商业决策。
由于我们和我们的关联公司与我们的运营伙伴或其任何合作伙伴之间的关系，未来可能存在或可能出现利益冲突。根据马里兰州法律，我们的董事和高级管理人员对我们公司负有与他们管理我们公司相关的责任。同时，作为我们经营合伙企业的普通合伙人，我们对我们的经营合伙企业及其有限合伙人负有受托责任和义务

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根据马里兰州法律，并根据我们经营伙伴关系的伙伴关系协议，与我们经营伙伴关系的管理有关。作为我们经营合伙企业的普通合伙人，我们的受托责任和义务可能与我们的董事和高级管理人员对我们公司的责任相冲突。
根据马里兰州法律，马里兰州有限合伙企业的普通合伙人对合伙企业及其合伙人负有忠诚和照顾的受托责任，必须按照诚实信用和公平交易的义务履行其作为普通合伙人的责任，并根据合伙协议或马里兰州法律行使其作为普通合伙人的权利。合伙协议规定，在我们的经营合伙企业或任何合伙人的利益与我们公司或我们的股东的单独利益之间发生冲突的情况下，我们作为我们经营合伙企业的普通合伙人，没有义务不优先考虑我们公司或我们股东的单独利益，吾等或吾等董事采取的任何行动或不采取行动，优先照顾本公司或本公司股东的个别利益，而不会导致违反营运合伙企业的有限合伙人在其合伙协议下的合约权利，亦不违反我们作为营运合伙企业的普通合伙人对营运合伙企业及其合伙人所负的忠诚责任。
此外，合伙协议规定，对于经营合伙企业或任何有限责任合伙人所遭受的损失、产生的责任或未从其获得的利益，我们不对经营合伙企业或任何合作伙伴承担任何金钱损害责任，但对我们的故意伤害或重大疏忽承担责任除外。我们的经营合伙公司必须赔偿我们、我们经营合伙公司的董事和高级管理人员、我们经营合伙公司的高级职员和我们的指定人员免受与我们经营合伙公司的经营有关的任何和所有索赔，除非(1)该人的作为或不作为对导致该诉讼的事项具有重大意义，并且是出于恶意或主动和故意不诚实的结果；(2)该人在违反或违反合伙协议时实际获得了不正当的个人利益；或(3)在刑事诉讼的情况下, 受补偿人有合理理由相信该作为或不作为是违法的。我们的经营合伙公司还必须在收到此人的善意确认已达到赔偿所需的行为标准的书面确认，以及如果最终确定此人不符合赔偿行为标准时，偿还已支付或预付的任何款项的书面承诺后，支付或偿还此人的合理费用。对于未经我们批准而寻求赔偿的人提起的任何诉讼，我们的合伙公司不会向任何人赔偿或预付资金(但为执行此人根据合伙协议获得赔偿的权利而提起的任何诉讼除外)，或者如果此人被发现对我们的经营合伙公司在诉讼中任何索赔的任何部分负有责任。据报道，没有马里兰州上诉法院的裁决解释了与我们经营合伙企业的合伙协议条款类似的条款，这些条款修改和减少了我们作为普通合伙人的受托责任或义务，或者减少或取消了我们对经营合伙企业及其合作伙伴的金钱损害的责任，我们也没有就合伙协议中规定的旨在修改或减少如果没有合伙协议就会生效的受托责任的条款的可执行性征求律师的意见。
我们的章程和章程、我们运营合伙企业的合伙协议和马里兰州法律包含的条款可能会推迟、推迟或阻止控制权变更交易，这些交易可能涉及我们普通股的溢价，或者我们的股东认为其他方面符合他们的最佳利益。
我们的章程对我们的股票有一定的所有权限制。除某些例外情况外，我们的章程授权我们的董事会采取其认为适当的行动，以保持我们作为房地产投资信托基金的资格。我们的章程还禁止任何人实际、受益或推定拥有超过7.275%的普通股流通股价值或数量，或超过7.275%的所有类别和系列的流通股的总流通股价值，不包括任何在联邦所得税方面不被视为流通股的股票。如果满足某些条件，我们的董事会可以行使其唯一和绝对的酌情权，在预期或追溯的情况下免除某人的所有权限制。本公司董事会已分别给予(1)Rady先生(及其若干联营公司)、(2)Cohen&Steers Management，Inc.及(3)贝莱德有限公司豁免所有权限制，使彼等可分别持有合共19.9%、10.0%及10.0%的已发行普通股(以限制性较高者为准)，并受各种条件及限制所规限。对我们股票所有权和转让的限制可能(A)阻止收购要约或其他交易，或可能涉及我们普通股溢价或我们股东认为符合其最佳利益的管理层或控制权的变更；或(B)导致将超过限制的收购股份转让给慈善受益人的信托，结果是收购人丧失了拥有额外股份的好处。
我们可以增加股票授权股份的数量，对未发行股票进行分类和重新分类，并在未经股东批准的情况下发行股票。
本公司董事会在未经股东批准的情况下，有权根据本公司章程修改本公司章程，以增加本公司授权发行的股票总数或任何类别或系列的股票数量，

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授权我们发行授权但未发行的普通股或优先股，并将我们普通股或优先股的任何未发行股票分类或重新分类为一个或多个股票类别或系列，并设定该等新分类或重新分类股票的条款。因此，我们可能会发行系列或类别的普通股或优先股，包括优先股、股息、权力和权利、投票权或其他权利，这些优先于我们普通股持有人的权利，或在其他方面与普通股持有人的权利冲突。尽管我们的董事会目前没有这样的意图，但它可以建立一类或一系列优先股，根据该系列的条款，可以推迟、推迟或阻止可能涉及我们普通股溢价或我们的股东认为符合他们最佳利益的交易或控制权变更。
马里兰州法律的某些条款可能会阻止控制权的变化，这可能会阻止第三方进行收购要约或寻求其他可能涉及普通股溢价或我们的股东认为符合其最佳利益的控制权变更交易。
《马里兰州一般公司法》的某些条款可能会阻止第三方提出收购我们的提议，或阻止控制权的变更，否则可能会为我们普通股的持有者提供机会，实现对此类股票当时市场价格的溢价，包括(1)在受到限制的情况下，禁止本行与“有利害关系的股东”(一般定义为在紧接有关日期前两年内的任何时间直接或间接拥有吾等股份或其联营公司或联营公司10%或以上投票权的任何人士，直接或间接拥有吾等当时已发行有表决权股票10%或以上投票权的任何人士)之间的某些业务合并，自该股东成为有利害关系的股东的最近日期起计五年内，并在其后对这些合并施加公平价格和/或超级多数及股东投票权要求；和(2)“控制股份”条款规定，在“控制股份收购”(定义为直接或间接获得所有权或对已发行和已发行的已发行“控制股份”的控制权)中获得的本公司的“控制股份”(定义为与股东控制的其他股份合计，使股东有权行使选举董事的三个递增投票权范围之一的股份)对其控制股份没有投票权，但在本公司股东以至少三分之二的赞成票批准的范围内除外。不包括所有感兴趣的股份。经mgcl.允许，我公司董事会通过决议, 被推选退出《企业合并管理条例》的规定。然而，我们不能向您保证，我们的董事会在未来不会选择遵守《商业合并规则》的此类业务合并条款。
MGCL的某些条款允许我们的董事会在没有股东批准的情况下，无论我们的章程或章程中目前有什么规定，都可以实施某些公司治理条款，其中一些条款(例如，分类董事会)目前不适用于我们。这些条款可能会限制或阻止第三方为我们提出主动收购建议，或者在我们普通股的持有者有机会实现高于当时市场价格的溢价的情况下，推迟、推迟或阻止对我们的控制权的改变。我们的章程包含一项条款，根据该条款，我们选择遵守与填补我们董事会空缺有关的某些条款。
我们经营合伙企业的合伙协议中的某些条款可能会推迟或阻止对我们的主动收购。
我们经营合伙公司的合伙协议中的条款可能会推迟或使我们的主动收购或我们控制权的变更变得更加困难。这些规定可能会阻止第三方提出涉及主动收购我们或改变我们控制权的提议，尽管一些股东可能认为此类提议是可取的。这些规定包括：
•符合条件的当事人的赎回权；
•要求在未经我们同意的情况下，不得将我们作为运营合伙企业的普通合伙人除名；
•对共同单位的转让限制；
•在某些情况下，作为普通合伙人，我们有能力修改合伙协议，并使运营合伙公司在未经有限合伙人同意的情况下，以可能延迟、推迟或阻止我们或运营合伙公司合并或其他控制权变更的条款发布单位；以及
•有限合伙人有权同意直接或间接转让普通合伙企业的权益，包括因合并或出售我们全部或几乎所有资产而转让的权益，如果此类转让需要我们的普通股股东批准的话。
特别是，在Rady先生和他的妻子去世之前，我们不能在没有事先的“合伙批准”的情况下，直接或间接地转让我们在我们的运营合伙企业中的全部或任何部分权益，这与

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在任何需要我们普通股股东批准的情况下，我们的资产与另一实体的合并、合并或其他组合、出售我们的全部或几乎所有资产、我们股票的任何流通股或其他流通股权益的重新分类、资本重组或变更，或我们股票的发行都需要我们的普通股股东的批准。就这种转让而言，当(1)有限合伙人同意转让我们的权益的百分比权益加上(2)乘以(A)我们持有的未清偿普通股的百分比乘以(B)我们的普通股股东投票赞成该事件的百分比等于或超过我们的普通股股东批准导致转让的事件所需的百分比的总和，就符合“合伙企业批准”的要求。截至2022年12月31日，有限合伙人，包括雷迪先生和他的关联公司以及我们的其他高管和董事，拥有我们已发行普通股的约22.7%和已发行普通股的约20.9%，在完全稀释的基础上，这些加起来相当于我们公司约37.5%的实益权益。
我们的章程和章程、我们运营合伙企业的合伙协议和马里兰州法律也包含其他条款，这些条款可能会延迟、推迟或阻止可能涉及普通股溢价或我们的股东认为符合其最佳利益的交易或控制权变更。
我们的董事会可能会在没有股东批准的情况下改变我们的投资和融资政策，我们可能会变得更加杠杆化，这可能会增加我们在债务义务下违约的风险。
我们的投资和融资政策完全由我们的董事会决定。因此，我们的股东并不控制这些政策。此外，我们的章程和章程并没有限制我们可能产生的债务的金额或百分比，无论是资金还是其他方面。我们的董事会可以在没有股东批准的情况下，随时改变或取消我们目前的借款政策。如果这一政策改变，我们的杠杆率可能会更高，这可能会导致我们的偿债能力增加。更高的杠杆率也增加了我们债务违约的风险。此外，我们投资政策的改变，包括我们在投资组合中分配资源的方式或我们寻求投资的资产类型，可能会增加我们对利率风险、房地产市场波动和流动性风险的敞口。我们有关上述政策的变化可能会对我们的财务状况、经营结果、现金流和普通股的每股交易价格产生不利影响。
我们的权利和我们股东对我们的董事和高级管理人员采取行动的权利是有限的。
在马里兰州法律允许的情况下，我们的章程免除了我们的董事和高级管理人员对我们和我们的股东的金钱损害的责任，但因以下原因而产生的责任除外：(1)实际收到不正当的金钱、财产或服务利益或利润；或(2)董事或高级管理人员主动和故意的不诚实行为对所裁决的诉讼理由至关重要的最终判决。
因此，我们和我们的股东对我们的董事和高级管理人员的权利可能比其他情况下存在的更有限。因此，如果我们的任何董事或高管出于善意采取的行动阻碍了我们公司的业绩，您向该董事或高管追讨损害赔偿的能力将受到限制。
我们是一家没有直接业务的控股公司，因此，我们将依靠从我们的运营合伙公司收到的资金来支付债务，我们股东的利益在结构上将从属于我们的运营合伙公司及其子公司的所有债务和义务。
我们是一家控股公司，几乎所有的业务都是通过我们的运营伙伴关系进行的。除了在我们的运营伙伴关系中拥有权益外，我们没有任何独立的运营。因此，我们依赖于我们经营伙伴关系的分配来支付我们可能宣布的普通股股票的任何股息。我们还依赖我们经营伙伴关系的分配来履行我们的义务，包括我们经营伙伴关系分配给我们的应税收入的任何纳税义务。此外，由于我们是一家控股公司，股东的债权在结构上从属于我们的经营合伙企业及其子公司的所有现有和未来的债务和义务(无论是否借入的资金)。因此，在我们破产、清算或重组的情况下，我们的资产以及我们经营合伙企业及其子公司的资产只有在我们及其经营合伙企业及其子公司的所有债务和义务全部清偿后才能用于满足我们股东的索赔要求。
我们的经营合伙公司可能在未经股东同意的情况下向第三方发行额外的合伙单位，这将减少我们在经营合伙公司中的所有权比例，并将稀释我们经营合伙公司向我们分配的金额，因此，我们可以向American Assets Trust，Inc.的股东或American Assets Trust，L.P.的单位持有人分配的金额。
我们可以在收购物业或其他方面向第三方发行额外的合伙单位。此类发行将减少我们在我们运营合伙公司中的所有权比例，并影响我们运营合伙公司向我们分配的金额，因此，我们可以向American Assets Trust分配的金额。

27

如果我们的股东不直接拥有合伙单位，我们的股东将不会对我们的运营合伙企业的任何此类发行或其他合伙企业层面的活动拥有任何投票权。
我们的运营结构使我们面临酒店运营费用增加的风险。
我们与我们的TRS承租人的租约要求我们的TRS承租人根据Waikiki海滩步行街-大使馆套房™的收入部分支付我们的租金。我们的经营风险包括酒店收入减少和酒店运营费用增加，这将对我们的TRS承租人支付租约规定的租金的能力产生不利影响，包括但不限于以下方面的增长：
•工资和福利费用；
•维修和保养费用；
•能源成本；
•财产税；
•保险费；以及
•其他经营费用。
这些运营费用的增加可能会对我们的财务状况、经营结果、我们普通股的市场价格以及我们向美国资产信托公司的股东或美国资产信托公司的单位持有人进行分配的能力产生不利影响。
由于追加保证金或丧失抵押品赎回权，我们的董事和高级管理人员或他们的质押人未来出售普通股或普通股可能会对我们普通股的价格产生不利影响，并可能在未来导致我们失去对公司的控制。
我们的董事和高级管理人员可以将他们拥有或控制的普通股或普通股的股份质押，作为贷款或保证金目的的抵押品，以第三方为受益人。根据股票或单位最终作为抵押品的各种贷款义务的状况以及我们普通股的交易价格，我们的董事和/或高级管理人员及其关联公司可能会遭遇止赎或追加保证金，这可能会导致质押的股票或单位在公开市场上或以其他方式出售。与我们的董事和高级管理人员不同，这些质押人的销售可能不受证券法第144条的成交量限制。质权人出售质押的股票或单位可能会导致失去对我们公司的控制，这取决于出售的股票或单位的数量以及其他股东的所有权权益。此外，出售这些股份或单位，或对未来可能出售的看法，可能会对我们普通股的交易价格产生重大不利影响，或使我们更难通过出售股权证券来筹集额外资本。
与我们作为房地产投资信托基金的地位有关的风险
如果不能保持我们作为房地产投资信托基金的资格，将对我们和我们的普通股价值产生重大不利后果。
我们已选择作为REIT纳税，并相信我们的组织和运营方式使我们有资格并将允许我们从截至2011年12月31日的纳税年度开始保持作为联邦所得税目的的REIT资格。我们没有也不打算要求美国国税局(IRS)做出裁决，证明我们有资格成为房地产投资信托基金。因此，我们不能向您保证我们已经具备REIT的资格，或者我们未来仍将保持REIT的资格。如果我们失去REIT地位，我们将面临严重的税收后果，这将大幅减少每年可供您分配的资金，因为：
•在计算我们的应税收入时，我们将不被允许扣除对美国资产信托公司股东的分配，并将受到常规的美国联邦企业所得税税率的影响(我们可能受到2018年之前的纳税年度的联邦替代最低税率的影响)；
•我们还可能受到州和地方税增加的影响；以及
•除非我们根据适用的法律规定有权获得减免，否则我们不能选择在我们被取消资格的那一年之后的四个纳税年度作为房地产投资信托基金纳税。
任何这样的公司纳税义务都可能是巨额的，并将减少我们的现金，其中包括我们向American Assets Trust，Inc.的股东或L.P.的单位持有人的运营和分配。此外，如果我们未能保持作为REIT的资格，我们将不被要求向American Assets Trust，Inc.的股东进行分配。由于所有这些因素，我们无法保持作为REIT的资格，也可能会削弱我们扩大业务和筹集资金的能力，并可能对我们的普通股价值产生实质性的不利影响。

28

作为房地产投资信托基金的资格涉及到高度技术性和复杂的法典条款的应用，对这些条款只有有限的司法和行政解释。对于像我们一样通过合伙企业持有资产的房地产投资信托基金来说，这些条款和根据守则或财政部条例颁布的适用财政部条例的复杂性更大。对于并非完全在我们控制范围内的各种事实和情况的确定，可能会影响我们保持REIT资格的能力。为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们必须满足一些要求，包括关于我们的股票所有权的要求，关于我们的资产构成的要求，以及关于我们的毛收入来源的要求。此外，我们必须每年向美国资产信托公司的股东分配至少90%的应纳税净收入(不包括净资本利得)。此外，立法、新法规、行政解释或法院裁决可能会对我们的投资者、我们出于联邦所得税目的而保持REIT资格的能力或对REIT投资相对于其他投资的可取性产生重大不利影响。
即使我们出于联邦所得税的目的而保持作为房地产投资信托基金的资格，我们可能需要为我们的收入或财产缴纳一些联邦、州和地方所得税、财产税和消费税，在某些情况下，如果我们作为交易商出售财产，还需要缴纳100%的惩罚性税。此外，我们的应税房地产投资信托基金子公司将在其运营的司法管辖区内像普通公司一样纳税。
如果我们的经营伙伴关系不符合联邦所得税的合伙企业资格，我们将不再有资格成为房地产投资信托基金，并遭受其他不利后果。
我们认为，出于联邦所得税的目的，我们的经营伙伴关系被视为合作伙伴关系。作为一家合伙企业，我们的运营合伙企业的收入不需要缴纳联邦所得税。相反，它的每个合作伙伴，包括我们，都被分配给我们的运营伙伴，并可能被要求就其在我们运营伙伴的收入中的份额缴税。然而，我们不能保证美国国税局不会质疑我们的经营合伙企业或我们拥有权益的任何其他子公司合伙企业的地位，作为联邦所得税目的的合伙企业，或者法院不会支持这样的挑战。如果美国国税局成功地将我们的经营合伙企业或任何其他子公司合伙企业视为一个实体，在联邦所得税方面作为公司征税，我们将无法通过适用于REITs的总收入测试和某些资产测试，因此，我们可能不再有资格成为REIT。此外，我们的运营合伙企业或任何子公司合伙企业未能符合合伙企业的资格，可能会导致其缴纳联邦和州公司所得税，这将显著减少可用于偿债和分配给包括我们在内的合作伙伴的现金金额。
适用于REITs的资产测试限制了我们拥有应税REIT子公司的能力，如果我们与应税REIT子公司的交易不是按公平条款进行的，我们将被要求为某些收入或扣减支付100%的惩罚性税款。
我们拥有一家应税房地产投资信托基金子公司的权益，并可能在未来收购更多应税房地产投资信托基金子公司的证券。应税房地产投资信托基金子公司是指房地产投资信托基金直接或间接持有股票，并与该房地产投资信托基金共同选择被视为应税房地产投资信托基金子公司的公司。如果一家应税房地产投资信托基金子公司拥有另一家公司已发行证券总投票权或总价值的35%以上，该另一家公司也将被视为应税房地产投资信托基金子公司。除与住宿及医疗设施有关的活动外，应课税房地产投资信托基金附属公司一般可从事任何业务，包括向其母公司房地产投资信托基金的租户提供惯常或非惯常服务。应税房地产投资信托基金子公司与普通C公司一样，须缴纳联邦所得税。此外，应课税房地产投资信托基金子公司与其母公司房地产投资信托基金之间的某些交易，如果不是按公平原则进行的，将被征收100%的消费税。
一个或多个应税房地产投资信托基金子公司的证券不得超过房地产投资信托基金总资产价值的20%。房地产投资信托基金对应税房地产投资信托基金子公司证券的所有权不受适用于房地产投资信托基金的5%或10%资产测试的限制。房地产投资信托基金总资产的证券不得超过25%(包括一个或多个应税房地产投资信托基金子公司的证券)，但75%资产测试中可包括的证券除外。我们预计，我们的应税REIT子公司的股票和证券以及其他不符合条件的资产的总价值将低于我们总资产价值的25%，我们将监控这些投资的价值，以确保符合适用的所有权限制。此外，我们打算安排与我们的应税房地产投资信托基金子公司的交易，以确保它们是以公平条款进行的，以避免产生上文所述的100%消费税。然而，我们不能保证我们将能够遵守这些所有权限制或避免适用上文讨论的100%消费税。
为了维持我们的REIT地位，我们可能被迫在不利的市场条件下借入资金，而这些资金在理想的时间或根本不能以有利的条件获得，可能会导致我们减少投资活动和/或在不适当的时候处置资产，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股的每股交易价格产生不利影响。

29

为了保持我们的REIT地位，我们通常必须每年向股东分配至少90%的应税净收入(不包括净资本利得)，如果我们每年分配的应税净收入(包括净资本利得)不到100%，我们将缴纳常规的美国联邦公司所得税。此外，我们将被征收4%的不可抵扣的消费税，如果我们在任何日历年支付的分配少于我们普通收入的85%，我们资本收益净收入的95%和我们前几年未分配收入的100%的总和。为了维持房地产投资信托基金的地位和避免支付所得税和消费税，我们可能需要借款，即使当时的市场状况对这些借款不利。除其他外，这些借款需求可能是由于实际收到现金和将收入计入联邦所得税之间的时间差异，或者是不可扣除的资本支出、创建准备金或所需债务或摊销付款的影响。然而，这些来源可能不会以有利的条件提供，或者根本不会。我们能否获得第三方资金来源取决于许多因素，包括市场对我们增长潜力的看法、我们目前的债务水平、我们普通股的市场价格以及我们当前和潜在的未来收益。我们不能向您保证，我们将在期望的时间以有利的条件获得此类资本，或根本不能，这可能会导致我们减少投资活动和/或在不适当的时候处置资产，并可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和普通股的每股交易价格产生不利影响。
我们未来可能会选择以我们的普通股支付部分股息，在这种情况下，您可能需要支付超过您收到的现金的税款。
为了维持我们的REIT地位，我们通常必须每年向股东分配至少90%的应纳税所得净额，不包括净资本利得。为了保存现金以偿还债务或出于其他原因，我们可能会选择通过分配部分以股票和部分现金支付的应税股息来满足REIT的分配要求。收到此类股息的应税股东将被要求将股息的全部金额作为普通收入计入联邦所得税目的的当期和累计收益和利润。因此，美国股东可能被要求为超过收到的现金支付此类股息的税款。如果美国股东出售其收到的作为股息的股票以支付这一税款，则销售收益可能少于与股息相关的收入中的金额，这取决于出售时我们股票的市场价格。此外，对于非美国股东，我们可能被要求就此类股息预扣美国税，包括应以股票支付的全部或部分股息。此外，如果我们的许多股东决定出售我们的股票以支付股息所欠的税款，这种出售可能会对我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
REITs支付的股息不符合某些股息的降低税率。
适用于作为“合格股息收入”支付给美国股东的个人、信托和财产股息的最高税率为20%。然而，REITs支付的股息通常不符合20%的税率。虽然这些规则不会对REITs或REITs应支付股息的征税产生不利影响，但个人、信托和遗产投资者可能会认为，投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REITs公司的股票，这可能会对REITs的股票价值产生不利影响，包括我们普通股的每股交易价。在2026年1月1日之前的纳税年度内，包括个人在内的非公司股东通常可以从房地产投资信托基金中扣除20%的股息，但资本利得股息和被视为合格股息收入的股息除外。如果我们不符合REIT的资格，该等股东不得就我们支付的股息申索这项扣减。
对从事“被禁止交易”的REITs征收的税收可能会限制我们从事交易的能力，这些交易将被视为联邦所得税目的的销售。
房地产投资信托基金从被禁止的交易中获得的净收入将被征收100%的惩罚性税。一般来说，被禁止的交易是指在正常业务过程中主要为出售给客户而持有的财产的销售或其他处置，但丧失抵押品赎回权的财产除外。虽然我们不打算在正常业务过程中持有任何会被描述为持有以供出售给客户的物业，但除非出售或处置符合某些法定避风港的资格，否则此类定性是事实决定，不能保证美国国税局同意我们对我们物业的定性，或我们将始终能够利用可用的避风港。
遵守REIT的要求可能会影响我们的盈利能力，并可能迫使我们清算或放弃其他有吸引力的投资。
为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们必须不断通过测试，其中包括我们资产的性质和多元化、我们的收入来源以及我们分配给股东的金额。我们可能被要求清算或放弃其他有吸引力的投资，以满足资产和收入测试或根据某些法定救济条款的资格。我们还可能被要求向美国资产信托公司的股东或

30

美国资产信托，L.P.的单位持有人在不利的时候或当我们没有资金随时可供分配时。因此，必须遵守分配要求可能导致我们：(1)在不利的市场条件下出售资产；(2)以不利的条件借款；或(3)分配本应投资于未来收购、资本支出或偿还债务的金额。因此，满足REIT要求可能会对我们的业务业绩、盈利能力和执行业务计划的能力产生不利影响。此外，如果我们被迫清算我们的投资以满足任何这些资产、收入或分配测试，或偿还对我们贷款人的债务，我们可能无法遵守适用于REITs的一项或多项要求，或者如果此类销售构成被禁止的交易，则可能对任何由此产生的收益征收100%的税。
影响REITs的立法或其他行动可能会对我们的投资者或我们产生负面影响，包括我们保持REIT资格的能力或这种资格的联邦所得税后果。
参与立法程序的人员以及美国国税局和美国财政部不断审查涉及联邦所得税的规则。税法的变化，无论是否具有追溯力，都可能对我们的投资者或我们产生不利影响。我们无法预测税法的变化可能会如何影响我们的投资者或我们。新的立法、财政部法规、行政解释或法院裁决可能会对我们符合REIT资格的能力、此类资格的联邦所得税后果、此类资格的联邦所得税后果或对我们的投资的联邦所得税后果产生重大负面影响。此外，与其他实体的税收待遇或对其他实体的投资有关的法律可能会改变，使对这些其他实体的投资相对于对房地产投资信托基金的投资更具吸引力。
新冠肺炎以及旨在防止其蔓延的政府或商业限制可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流、流动性以及履行我们的偿债义务和向证券持有人支付股息和分配的能力产生不利影响。
新冠肺炎以及旨在防止其蔓延的政府或商业限制措施的持续影响仍然非常不可预测和不稳定，在过去三年里对世界各地的经济和市场状况产生了重大不利影响，包括在美国，特别是在我们拥有房产的市场(包括开发项目)。新冠肺炎的严重性和具体影响在继续演变，包括对新冠肺炎的当前和未来变体的影响。除其他外，(I)新冠肺炎及其变种将在多大程度上继续传播，(Ii)旨在遏制病毒的政府或商业措施的范围和持续时间，例如建立隔离、旅行限制、“庇护所”规则、居家命令、密度限制、社会疏远措施、对企业运营和/或建设项目的限制(包括可能需要关闭的某些类型的企业运营和建设项目)，以及(Iii)是否将恢复任何已被取消的此类措施，或者是否将实施更具限制性的措施，仍存在相当大的不确定性。 因此，我们可能无法避免对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流、流动性以及履行我们的偿债义务和向证券持有人支付股息和分配的能力产生不利影响。举例来说，我们曾看到某些租户，特别是零售租户，因这些措施而收取的租金大幅减少。我们无法保证，任何旨在防止新冠肺炎传播的限制措施，在我们拥有房产的州和城市还会持续多久。如果任何此类限制持续一段时间，我们的租户可能会进一步减租。
于2022年，我们继续以租金减免的形式向某些租户提供租赁优惠，主要是在零售领域，以认识到新冠肺炎对他们造成的不利影响。截至2022年12月31日，吾等已进行租赁修订，导致与新冠肺炎相关的调整(包括租金减免和其他货币租赁优惠)，调整幅度约为截至2022年12月31日年度原合同租金的1%。虽然我们正并将继续积极参与与未收取租金有关的收租工作，以及与某些可能要求延迟租金的租户(特别是那些占用零售空间的租户)合作，但我们不能保证此类努力或我们未来的努力将取得成功。此外，我们正在并将继续积极与某些租户讨论新冠肺炎和相关政府限制对其业务的不利影响，并可能为此类租户提供某些额外的住宿。
新冠肺炎的持续影响，包括病毒未来的变异和相关变异，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流、流动性和履行我们的偿债义务以及以各种难以预测的方式向证券持有人支付股息和分配的能力产生重大不利影响。除其他因素外，这种不利影响可能取决于：

•租户的经济状况，以及他们及时全额支付租金的能力或意愿；
•州、地方、联邦和行业发起的努力，可能对包括我们在内的房东及其收取租金和/或执行拖欠租金补救措施的能力产生不利影响；

31

•我们需要推迟或免除租金，并与我们的租户重组租约，以及我们是否有能力以优惠的条件或根本不这样做；
•我们租户所在行业的大量失业，这可能会减少对我们写字楼和零售空间的需求，导致市场租金和物业价值受到负面影响；
•新冠肺炎导致在家工作的人数增加，这可能会减少对办公空间的需求，导致市场租赁率和房产价值受到负面影响；
•我们有能力以有利的条款稳定我们的开发项目、续签租约或以有利的条款重新租赁可用空间，包括由于对我们的办公和零售空间的需求以及酒店入住率的普遍下降、我们拥有物业所在市场的经济和市场状况恶化，或者由于旨在防止新冠肺炎传播阻碍我们的租赁活动的限制；
•全球金融市场，包括债务和股权资本市场的严重和长期的混乱和不稳定，所有这些市场都已经并可能继续经历重大的波动，或信贷和融资状况的恶化，可能会影响我们或我们的租户获得为我们各自的业务运营提供资金所需的资本的能力，或以有吸引力的条件及时更换或续期到期债务的能力，并可能对金融资产和负债的估值产生不利影响，其中任何一项都可能影响我们和我们的租户满足流动性和资本支出要求的能力；
•如果我们的循环信用额度下的一个或多个贷款人拒绝或未能为各自对我们的融资承诺提供资金，可能会影响我们获得为我们的业务运营提供资金以及满足我们的流动性和资本支出要求所需的资本的能力；
•被确定用于未来潜在资本循环交易的物业的潜在买家获得债务融资的能力，这对一些潜在买家来说一直是并可能继续受到限制；
•我们物业的价值下降，可能导致减值或限制我们以有吸引力的价格处置它们或获得我们的物业担保的债务融资的能力；
•租户的一个或多个制造设施或配送中心完全或部分关闭，本地、国内和国际供应商的租户供应链暂时或长期中断，或租户运营所需的产品、服务或其他材料的交付延迟，可能迫使租户减少、延迟或取消产品和服务的供应，减少或消除其收入和流动性和/或导致其破产或资不抵债；
•我们避免与施工所需的建筑材料或建筑服务相关的延误或成本增加的能力，这些延误或成本增加可能对我们按计划、按预算或根本不按计划继续或完成施工的能力产生不利影响；
•我们和我们的租户管理我们各自业务的能力，以至于我们和他们的管理层或人员在很大程度上受到新冠肺炎的影响，不愿意、无法或不被允许开展工作；
•我们的某些租户由于新冠肺炎带来的经济困难而申请破产；以及
•我们和我们的租户在我们的连续性运营计划因新冠肺炎不可预测的影响而无法有效或在必要的程度上未正确实施或部署的情况下，确保业务连续性的能力。
新冠肺炎影响的持续、不可预测的发展、旨在防止其蔓延的限制以及动荡的金融、经济和资本市场环境给我们的业务、财务状况、经营结果、现金流、流动性和履行我们的偿债义务以及向证券持有人支付股息和分派的能力带来了重大风险和不确定性，也可能对我们证券的市场价值产生重大不利影响。
项目1B。未解决的员工意见
没有。


32

第二项。特性
我们的投资组合
截至2022年12月31日，我们的经营组合包括31个办公、零售、多户和混合用途物业，总计约720万平方英尺的可出租办公和零售空间(包括综合用途零售空间)、2,110个住宅单位(包括120个房车空间)和一家拥有369个房间的酒店。此外，截至2022年12月31日，我们在我们的三处物业拥有土地，我们将其归类为开发或在建项目。
零售和办公产品组合
属性位置建成年份/
翻新		数
的
建筑物		网络
可出租
正方形
脚		百分比
租赁
年化
基本租金(1)
年化
基本租金
按租期
正方形
脚
办公物业
拉荷亚公地加利福尼亚州圣地亚哥2008/20142 724,648 99.0 %$44,541,508 $62.09 
托里后备校区加利福尼亚州圣地亚哥1996-2000/2014-2016/202114 547,035 95.2 24,544,722 47.13 
Torrey Point
加利福尼亚州圣地亚哥20172 93,264 96.8 5,426,536 60.11 
索拉纳海滩企业中心
加利福尼亚州索拉纳海滩1982/20054 224,009 85.1 7,887,387 41.38 
一个市场的地标性建筑(2)
加州旧金山1917/20001 422,426 100.0 39,562,897 93.66 
1号海滩街加州旧金山1924/1972/1987/19921 100,270 — — — 
第一个和主干波特兰，或20101 360,314 95.0 10,984,368 32.09 
劳埃德投资组合波特兰，或1940-20153 547,864 89.5 16,684,740 34.03 
市中心贝尔维尤华盛顿州贝尔维尤19871 496,357 89.7 24,963,482 56.07 
东门写字楼公园华盛顿州贝尔维尤19854 281,204 64.7 7,284,888 40.04 
企业园区东区III华盛顿州贝尔维尤19864 159,578 85.0 5,818,665 42.90 
贝尔弹簧520华盛顿州贝尔维尤19832 93,295 69.4 2,571,405 39.71 
小计/加权平均办公室投资组合(3)
39 4,050,264 88.9 %$190,270,598 $52.84 
零售物业
卡梅尔乡村广场加利福尼亚州圣地亚哥19919 78,098 87.6 %$3,667,449 $53.61 
卡梅尔山广场(4)
加利福尼亚州圣地亚哥1994/201415 528,416 99.3 13,318,240 25.38 
南湾市场(4)
加利福尼亚州圣地亚哥19979 132,877 100.0 2,499,291 18.81 
网关市场加利福尼亚州圣地亚哥1997/20163 127,861 100.0 2,663,055 20.83 
洛玛斯圣达菲广场加利福尼亚州索拉纳海滩1972/19979 208,297 97.7 6,329,685 31.10 
索拉纳海滩小镇中心加利福尼亚州索拉纳海滩1973/2000/200412 246,651 96.2 6,554,948 27.63 
德尔蒙特中心(4)
加利福尼亚州蒙特利1967/1984/200616 673,155 82.3 9,253,568 16.70 
Geary Marketplace加利福尼亚州核桃溪20123 35,159 95.6 1,221,287 36.33 
卡拉卡瓦的商店火奴鲁鲁，HI1971/20063 11,671 77.7 1,032,073 113.81 
怀克勒中心外帕湖，HI1993/20089 418,047 100.0 12,298,465 29.42 
阿拉莫采石场市场(4)
德克萨斯州圣安东尼奥1997/199916 588,148 94.1 14,418,643 26.05 
Hassalo谈第八零售(5)
波特兰，或20153 44,236 65.5 943,261 32.55 
小计/加权平均零售投资组合(1)
107 3,092,616 93.5 %$74,199,965 $25.66 
零售和写字楼投资组合总/加权平均(1)
146 7,142,880 90.9 %$264,470,563 $40.73 
混合用途产品组合
零售部分位置建成年份/
翻新		数
的
建筑物		网络
可出租
正方形
脚		百分比
租赁		年化
基本租金		年化
基本租金
按租期
正方形
脚
Waikiki海滩步道-零售店火奴鲁鲁，HI20063 93,925 93.8 %$8,785,614 $99.72 
酒店部分位置建成年份/
翻新		数
的
建筑物		单位平均值
入住率		平均值
日租房		收入
每
可用
房间
Waikiki海滩步道-大使馆套房TM
火奴鲁鲁，HI2008/2014/20202 369 76.9 %$367.97 $282.99 

33

多系列产品组合
 
属性位置建成年份/
翻新		数
的
建筑物		单位百分比
租赁		年化
基本租金		每个租赁单位的每月平均基本租金
洛马栅栏加利福尼亚州圣地亚哥1958/2001 - 2008/202180 548 94.3 %$16,734,228 $2,699 
帝国海滩花园加州帝国海滩1959/200826 160 91.3 4,539,336 2,590 
水手角加州帝国海滩19868 88 94.3 2,202,696 2,212 
圣达菲公园房车度假村(6)
加利福尼亚州圣地亚哥1971/2007-20081 124 96.0 2,043,288 1,430 
太平洋山脊公寓加利福尼亚州圣地亚哥20133 533 88.6 20,721,768 3,657 
Hassalo谈第八个多家庭(5)
波特兰，或20153 657 91.3 11,482,272 1,595 
总/加权平均多家庭121 2,110 91.8 %$57,723,588 $2,483 
 
(1)年化基本租金的计算方法是将截至2022年12月31日止月份已开始租赁的基本租金付款(定义为现金基本租金(减值前))乘以12。就三重净额或经修订毛租而言，年化基本租金不包括租户报销的房地产税、保险、公用地方或其他营运开支。尽管有上述规定：
a.本报告对La Jolla Commons的年化基本租金进行了调整，以反映合同三重净额租赁的结构改为修订毛租，方法是在La Jolla Commons的修正毛租44 541 508美元的修正毛租基础上，在我们估计的年度三重基本租金估计数10 707 147美元的基础上加上33 834 361美元的合同三重基本租金净额。
b.本报告对伊斯特盖特办公园区的年化基本租金进行了调整，以反映合同三重净额租赁的结构改为订正毛租，方法是在我们对伊斯特盖特办公园区的年度三重基本租金估计数2 063 517美元的基础上，加上5 221 371美元的合同年化三重基本租金净额，这是按照7 284 888美元的修正毛租计算的。
c.本报告对公司校园东三的年化基本租金进行了调整，以反映合同三重净额租赁的结构改为修订毛租，方法是将合同年化三重基本租金4 286 679美元与我们估计的1 531 986美元的年度三重基本租金净额估计数相加，这是按修正毛租5 818 665美元计算的公司校园东三的年化基本租金。
d.本报告对贝尔斯普林斯520的年化基本租金进行了调整，以反映合同三重净额租赁的结构改为修正毛租，方法是将合同年化三重基本租金1,970,275美元加到我们对贝尔斯普林斯520的年度三重基本租金估计数601,131美元的估计数中，修正后的毛租额为2,571,406美元。
(2)该物业包含422,426净可出租平方英尺，包括Landmark at One Market(378,206净可出租平方英尺)，以及位于毗邻的六层租赁(称为附件)的约44,220平方英尺空间中的独立长期租赁权益。我们目前根据一份有效至2026年6月30日的长期主租约，向派拉蒙集团的一家联属公司租赁附件，我们有权根据剩余的五年延期选择权将该主租约延期至2031年。
(3)下表列出了截至2022年12月31日已签署但尚未开工的租约数据：
    
租赁平方英尺年化基数预计年化
在签名下，但年化每件租金每单位基本租金
未开始的租契(A)基本租金(B)租赁平方英尺(B)租赁平方英尺(C)
办公产品组合$84,437 $4,498,255 $53.27 $54.09 
零售产品组合47,335 1,577,101 $33.32 $26.21 
零售和办公产品组合$131,772 $6,075,356 $46.11 $41.67 
    
(A)预计2023年第一季度、第二季度和第三季度将分别开始签订27 753、39 266和17 418平方英尺的已签署但尚未开始的办公室组合租约。已签署但尚未开始的零售组合租赁面积分别为4,264、11,300、11,350、19,433和988平方英尺，预计将分别于2023年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度以及2024年第四季度开始。
(B)年化基本租金的计算方法是将截至2022年12月31日已签署但尚未开始的租约的基本租金付款(定义为现金基本租金(减除前))乘以12。就三重净额或经修订的毛租约而言，年化基本租金不包括租户偿还的房地产税、保险、公共区域或其他营运费用。每租赁平方英尺的年化基本租金是通过年化基本租金除以签署的未开始租赁的平方英尺计算的。
(C)形式年化基本租金的计算方法是，已开始租约和截至2022年12月31日已签署但尚未开始的租约的年化基本租金除以截至2022年12月31日的租赁面积。
(4)我们某些零售物业的净可出租平方英尺包括根据土地租赁租赁的平方英尺，如下表所述：    
属性土地租约数量根据土地契约出租的面积(A)合计年化基本租金
卡梅尔山广场5 17,607 $763,098 
南湾市场1 2,824 $114,552 
德尔蒙特中心1 212,500 $96,000 
阿拉莫采石场市场3 20,694 $410,151 
 (A)卡梅尔山广场2912平方英尺的土地租约于2023年第三季度到期，截至2022年12月31日没有延期选择
(5)第八地产上的Hassalo由三栋多户建筑组成，每一栋都有一楼的零售部分：Velomor、Aster Tower和Elwood。

34

(6)圣达菲公园房车度假村受季节变化的影响，夏季的入住率较高。圣达菲公园房车度假村的单位数量包括120个房车空间和4套公寓。
在上表中：
•我们每个零售物业和我们混合用途物业的零售部分的净可出租平方英尺是(1)现有租约的平方英尺加上(2)可用空间的总和，即经实地验证的平方英尺。我们每个写字楼物业的净可出租平方英尺是(A)现有租赁的平方英尺加上(B)可用空间的总和，管理层对可出租净平方英尺的估计部分基于过去的租赁。此类写字楼租赁中包含的净可出租平方英尺通常是按照建筑所有者和经理协会(BOMA)2010年的衡量准则确定的。可出租净面积与上一时期相比可能有所调整，以反映物业租赁面积的重新计量。
•我们每个零售和写字楼物业以及混合用途物业的零售部分的租赁百分比以截至2022年12月31日的租赁面积除以可出租净平方英尺计算，以百分比表示。租赁的面积包括截至2022年12月31日可能尚未开始的租约。我们多户型物业的租赁百分比计算为截至2022年12月31日的总租赁单位除以总可用单位，以百分比表示。
•年化基本租金的计算方法是，将截至2022年12月31日的月份的基本租金(定义为减税前的现金基本租金)乘以12。每平方英尺租赁的年化基本租金的计算方法是，将年化基本租金除以截至2022年12月31日的租赁面积。在三重净额或修订毛租的情况下，年化基本租金不包括租户偿还的房地产税、保险、公共区域或其他运营费用。在截至2022年12月31日的一年中，我们零售和写字楼投资组合的有效租赁减值总额约为840万美元。在截至2022年12月31日的一年中，我们的混合用途投资组合的有效租赁减值总额约为120万美元。在截至2022年12月31日的一年中，我们多家庭投资组合的有效租赁减值总额约为50万美元。
•单位代表2022年12月31日可供出售或出租的单位总数。
•平均入住率表示在截至2022年12月31日的12个月期间售出的可用单位的百分比，计算方法是将售出的单位数量除以该期间单位总数和总天数的乘积。Average Daily Rate代表售出单位的平均房价，计算方法是将截至2022年12月31日的12个月期间的总客房收入(即不包括食品和饮料收入或其他酒店运营收入，如电话、停车和其他客人服务)除以售出的单位数量。每可用房间收入，或RevPAR，代表截至2022年12月31日的12个月期间每可用单元的总单位收入，计算方法为平均入住率乘以平均日房价。RevPAR不包括食品和饮料收入或其他酒店运营收入，如电话、停车和其他客人服务。
•每个租赁单位的月平均基本租金代表截至2022年12月31日每个租赁单位的月平均基本租金。

35

租户多元化
截至2022年12月31日，我们的运营组合与写字楼和零售租户有大约834份租约，其中10份于2022年12月31日到期，22份截至该日期尚未开始。截至2022年12月31日，我们的住宅物业与住宅租户签订了1,818份租约，不包括圣达菲公园房车度假村。我们的混合用途物业的零售部分与零售商签订了大约60份租约。截至2022年12月31日，在我们的综合用途物业组合中，只有一个租户或附属租户群体占我们写字楼、零售和零售部分年化基本租金的9.4%以上。下表列出了截至2022年12月31日，我们综合使用的物业组合中写字楼、零售和零售部分年化基本租金最高的25个租户的信息。
租客财产(这些)租赁
期满		租赁合计
平方英尺		可出租
正方形
将脚作为
百分比
占总数的
年化
基本租金(1)
年化
基本租金
作为一名
百分比
占总数的
谷歌有限责任公司一个市场的地标性建筑12/31/2029253,198 3.5 %$25,651,314 9.4 %
LPL控股公司拉荷亚公地4/30/2029421,001 5.8 19,305,775 7.1 
欧特克公司一个市场的地标性建筑12/31/2023
12/31/2027		138,615 1.9 12,965,599 4.7 
SmartSheet公司市中心贝尔维尤12/31/2026
4/30/2029		123,041 1.7 6,830,332 2.5 
Illumina公司拉荷亚公地10/31/202773,176 1.0 4,609,212 1.7 
VMware，Inc.市中心贝尔维尤3/31/202875,000 1.0 4,447,886 1.6 
劳氏怀克勒中心5/31/2028155,000 2.1 3,720,000 1.4 
CLEAResult运营，有限责任公司第一个和主干4/30/2025101,848 1.4 3,382,042 1.2 
勤劳市中心贝尔维尤4/30/2033
3/31/2034		55,256 0.8 3,111,931 1.1 
俄勒冈州：环境质量部劳埃德地区投资组合10/31/203187,787 1.2 2,935,024 1.1 
顶级技术租户(2)拉荷亚公地8/31/203047,826 0.7 2,737,440 1.0 
基因泰克公司劳埃德地区投资组合10/31/202666,852 0.9 2,337,632 0.9 
美医药股份有限公司托里后备校区11/30/202945,088 0.6 2,266,536 0.8 
美国国税局第一个和主干8/31/203063,648 0.9 2,189,700 0.8 
芽菜农贸市场索拉纳海滩小镇中心
卡梅尔山广场，
Geary Marketplace		6/30/2024
3/31/2025
9/30/2032		71,431 1.0 2,121,187 0.8 
加州银行与信托公司托里后备校区2/28/202434,731 0.5 2,034,559 0.7 
我们工作劳埃德地区投资组合1/31/203255,395 0.8 1,998,131 0.7 
退伍军人福利管理局第一个和主干8/31/203074,885 1.0 1,997,006 0.7 
Perkins Coie，LLP托里后备校区12/31/202836,980 0.5 1,915,389 0.7 
诺德斯特龙货架卡梅尔山广场，
阿拉莫采石场市场		9/30/2027
10/31/2027		69,047 1.0 1,804,269 0.7 
Troutman Sanders，LLP托里后备校区
第一个和主干		3/31/2025
4/30/2025		33,812 0.5 1,798,680 0.7 
马绍尔索拉纳海滩小镇中心
卡梅尔山广场		1/31/2025
1/31/2029		68,055 0.9 1,728,228 0.6 
Banner公司企业园区东区III10/31/202746,572 0.6 1,583,448 0.6 
皮尔斯伯里·温斯罗普·肖·皮特曼律师事务所托里后备校区11/30/203326,152 0.4 1,474,973 0.5 
思科股份有限公司市中心贝尔维尤2/28/202325,689 0.4 1,426,234 0.5 
共计2,250,085 31.1 %$116,372,527 42.5 %


(1)年化基本租金的计算方法为：(I)适用租约截至2022年12月31日止月份的基本租金付款(定义为减值前的现金基本租金)乘以(Ii)12。
(2)应租户要求保留的姓名。





36

地域多元化
我们的酒店位于南加州、北加州、华盛顿州、俄勒冈州、德克萨斯州和夏威夷。下表显示了截至2022年12月31日每个地区的物业数量、可出租净面积和总投资组合可出租面积的百分比。我们的六家多户型酒店位于南加州和俄勒冈州波特兰，不包括在下表中。我们的混合用途物业的酒店部分也不包括在内，位于夏威夷。
     
区域物业数量净可出租平方英尺
净可出租平方英尺百分比(1)
南加州10 2,911,156 40.2 %
北加州4 1,231,010 17.0 
华盛顿4 1,030,434 14.2 
俄勒冈州3 952,414 13.2 
德克萨斯州1 588,148 8.1 
夏威夷(2)
3 523,643 7.2 
总计25 7,236,805 100.0 %
 
(1)可净出租平方英尺的百分比是根据我们的零售组合、写字楼组合和我们混合用途组合中的零售部分可用的总净可出租平方英尺计算的。
(2)包括与综合用途物业有关的零售部分。
细分市场多元化
下表列出了截至2022年12月31日的一年中我们每个部门的总物业运营收入信息(以千美元为单位)。
     
细分市场物业数量物业营业收入物业营业收入百分比
办公室12 $145,913 54.0 %
零售12 70,606 26.1 
混合用途1 31,883 11.8 
多个家庭6 21,813 8.1 
总计31 $270,215 100.0 %
租约期满
下表列出了截至2022年12月31日的租赁到期汇总时间表，以及从2023年1月1日开始的十个日历年中每一年的可用空间，这些租赁位于我们的零售组合、写字楼组合和我们的混合用途组合的零售部分。可用空间的平方英尺不包括2022年12月31日终止的13份租约中的空间。2023年，我们预计新租约和即将到期的租约的租赁活动与前几年类似，租金收入总体上出现正增长。然而，与个别已签署的可比较空间租约有关的租金收入变动可能是正的或负的，我们不能保证新租约的租金会按上述披露的水平继续上升(如果有的话)。

37

我们的多户型投资组合和混合用途投资组合中的酒店部分的租约到期不在此表中，因为多户型单位租赁通常有7到15个月的租期，其中大多数租期为12个月，而且酒店的房间是按晚上出租的。表中列出的信息假设租户不行使任何续订选项。
租约期满年份正方形
视频片段
即将到期
租契		百分比
投资组合的
网络
可出租
正方形
脚
年化基数
租金(1)
百分比
投资组合的
年化
基本租金
每平方英尺租赁单位年化基本租金(2)
可用655,974 9.1 %$— — %$— 
逐月进行81,211 1.1 918,795 0.4 11.31 
2023495,608 6.8 25,605,784 9.9 51.67 
2024774,422 10.7 28,504,521 11.0 36.81 
2025648,046 9.0 23,516,747 9.1 36.29 
2026641,173 8.9 25,381,358 9.8 39.59 
2027831,859 11.5 33,430,534 12.9 40.19 
2028961,495 13.3 26,153,158 10.1 27.20 
20291,063,288 14.7 58,172,606 22.5 54.71 
2030285,949 4.0 12,089,145 4.7 42.28 
2031279,759 3.9 10,462,653 4.0 37.40 
2032207,678 2.9 6,397,112 2.5 30.80 
此后173,197 2.4 7,719,987 3.0 44.57 
已签署的租约尚未开始137,146 1.9 — — — 
共计：7,236,805 100.0 %$258,352,400 100.0 %$35.70 
 
(1)年化基本租金的计算方法是将适用期间内到期的租约截至2022年12月31日的基本租金(定义为现金基本租金(减值前))乘以12。
(2)每一租赁平方英尺的年化基本租金是通过将在适用期间到期的租约的年化基本租金除以该等到期租约的平方英尺而计算的。

第三项。法律程序
作为原告或被告，吾等目前不是任何法律程序的一方，而吾等认为该等法律程序是重大的，或个别或整体而言，如裁定对吾等不利，则预期会对吾等的业务、财务状况或经营结果产生重大影响。我们可能会受到正在进行的诉讼的影响，我们预计会不时地成为我们正常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和其他法律程序的一方。
第四项。煤矿安全信息披露
不适用。

38

第II部
第五项。我们普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
美国资产信托公司市场信息和持有者
美国资产信托公司的普通股股票在纽约证券交易所上市，代码为“AAT”。2023年2月3日，我们有78名普通股股东登记在册。某些股票是以“街道”的名义持有的，因此，这些股票的受益者人数不知道，也不包括在前面的数字中。
美国资产信托公司，L.P.
美国资产信托公司(American Assets Trust，L.P.)的经营合伙部门还没有成熟的交易市场。截至2023年2月3日，我们有20个美国资产信托公司经营合伙部门的记录持有人，其中包括美国资产信托公司(American Assets Trust，Inc.)。
分销策略
我们支付并打算继续定期向普通股持有人支付季度股息，并向我们经营合伙企业的单位持有人进行分配，并进行股息分配，使我们能够满足适用于REITs的分配要求，并取消或最大限度地减少我们支付所得税和消费税的义务。股息数额取决于我们的可用现金流、财务状况和资本要求、守则REIT条款下的年度分派要求以及我们董事会认为相关的其他因素。
近期出售的未注册股权证券
我们在2022年期间没有出售任何未注册的股权证券。
发行人及关联购买人购买股权证券
我们在2022年期间没有购买任何股权证券。
股权薪酬计划信息
关于我们股权薪酬计划的信息以引用的方式并入本年度报告的表格10-K第III部分第12项中。


39

股票表现图表
以下信息不应被视为“征集材料”或已在美国证券交易委员会“存档”，或受第14A或14C条的约束(S-K规则第201项规定的除外)，或承担交易法第18节的责任，除非我们明确要求将此类信息视为征集材料或通过引用将其具体纳入证券法或交易法下的申报文件中。
下图将该公司普通股的累计总回报率与标准普尔500指数和行业同行标准普尔600房地产指数从2017年12月31日到2022年12月31日的累计总回报率进行了比较。我们改变了我们的行业指数比较，使之与我们长期股权激励奖励中的指数比较一致，也是由于我们的整体投资组合随着多个写字楼项目的收购、开发和重新开发而发生变化。我们之前的行业同行是道琼斯股票所有REIT指数，因为SNL美国REIT股票指数于2021年8月停用。股价表现图假设投资者在美国资产信托公司和这些指数中各投资了100美元，并对任何股息进行了再投资。图表中的比较是根据美国证券交易委员会的披露要求提供的，并不是为了预测或指示美国资产信托公司普通股的未来表现。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1500217/000150021723000010/aat-20221231_g2.jpg

40

第六项。[已保留]

41

第7项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下讨论应与本报告“项目8.财务报表和补充数据”所列经审计的历史综合财务报表及其附注一并阅读。在本节中，除文意另有所指外，“我们”、“我们”、“我们的”和“我们的公司”是指美国资产信托公司、马里兰州的一家公司及其合并子公司，包括美国资产信托公司。在有关REIT资格的陈述中，这些术语仅指美国资产信托公司。本讨论可能包含基于当前预期的前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。由于各种因素，包括“第1A项”所述的因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同。风险因素“或本文档中的其他部分。见“第1A项。风险因素“和”前瞻性陈述“。
概述
我公司
我们是一家提供全方位服务、垂直整合和自营的房地产投资信托基金，在南加州、北加州、华盛顿州、俄勒冈州、得克萨斯州和夏威夷等具有吸引力的高准入门槛市场拥有、运营、收购和开发高质量的写字楼、零售、多户和混合用途物业。截至2022年12月31日，我们的投资组合包括12个写字楼物业；12个零售购物中心；一个由369间客房的全套房酒店和一个零售购物中心组成的综合用途物业；以及6个多户物业。此外，截至2022年12月31日，我们在我们的三处物业拥有土地，我们将其归类为开发或在建项目。我们的核心市场包括加利福尼亚州圣地亚哥、加利福尼亚州旧金山湾区、贝尔维尤、华盛顿、俄勒冈州波特兰和夏威夷瓦胡岛。美国资产信托公司作为我们运营合伙公司的唯一普通合伙人，控制着我们的运营合伙公司，截至2022年12月31日拥有我们运营合伙公司78.8%的股份。因此，我们合并了我们的运营伙伴关系的资产、负债和运营结果。
应税房地产投资信托基金子公司
2010年11月5日，我们成立了美国资产服务公司，这是一家特拉华州的公司，由我们的运营伙伴全资拥有，我们称之为我们的服务公司。我们已选择与我们的服务公司一起，将我们的服务公司视为应纳税的REIT子公司，用于联邦所得税目的。应税房地产投资信托基金附属公司一般可向我们的租户提供非常规及其他服务，以及从事我们可能不会直接从事的活动而不会对我们作为REIT的资格造成不利影响，但前提是应课税房地产投资信托基金附属公司不得经营或管理住宿设施或提供经营任何住宿设施的任何品牌的权利。我们未来可能会成立更多的应税REIT子公司，我们的运营合伙企业可能会将其在某些全资子公司或其资产中的部分或全部权益贡献给我们的服务公司。就75%或95%毛收入测试而言，我们的应税房地产投资信托基金附属公司赚取的任何收入将不包括在我们的应纳税所得额中，除非该等收入作为股息分配给我们，在这种情况下，此类股息收入将符合95%毛收入测试的资格，但不符合75%毛收入测试的条件。由于应税REIT子公司作为普通公司需要缴纳联邦所得税和州及地方所得税(如果适用)，我们的应税REIT子公司的收入通常将比我们其他子公司的收入缴纳额外的税收水平。

展望

我们主要通过以下组合寻求收益、运营资金和现金流的增长：我们的同店投资组合增长，我们的投资组合通过房地产开发和再开发增长，以及通过房地产收购扩大我们的投资组合。我们的物业位于美国一些最具活力、进入门槛最高的市场，主要是在南加州、北加州、华盛顿州、俄勒冈州和夏威夷，我们相信这些市场使我们能够利用重新开发机会，通过翻新、扩建、重新配置和/或保留来提高我们的运营业绩。我们不断评估我们的物业，以确定这些类型的机会。

我们打算机会主义地推进我们开发流程中的项目，包括La Jolla Commons和Lloyd Portfolio的未来阶段，以及Waikele Center的其他重建项目。这些发展的开始是基于(其中包括)市场状况和我们对这些机会是否会产生适当的风险调整后财务回报的评估。我们的重建和发展机会受到各种因素的影响，包括市场情况，最终可能不会实现。我们继续审查我们主要市场的收购机会，这将补充我们的投资组合并提供长期增长机会。我们的一些收购最初对收益增长的贡献不大；但我们相信，它们提供了长期再租赁增长、再开发机会和其他战略机会。收购带来的任何增长都取决于我们是否有能力找到符合我们质量标准的物业，价格符合我们的财务障碍。利率的变化可能会影响我们在

42

通过收购实现收益增长，既影响购买物业所必须支付的价格，也影响我们为收购物业提供经济融资的能力。一般而言，我们的收购最初由可用现金、抵押贷款和/或我们信贷安排下的借款提供资金，这些资金可能会在以后通过发行新股本或新的长期债务筹集资金来偿还。

新冠肺炎

我们继续密切关注新冠肺炎对我们业务和地理位置的方方面面的影响，包括它已经并可能在未来如何影响我们的租户和业务合作伙伴。由于众多不确定性，我们无法预测新冠肺炎未来将对我们的财务状况、运营结果和现金流产生的影响。这些不确定性包括新冠肺炎影响的范围、严重性和持续时间(包括新冠肺炎病毒未来的变异)，政府、企业和个人为阻止新冠肺炎传播或减轻其影响而采取的持续行动，新冠肺炎疫苗的获得和采用，病毒的直接和间接经济影响以及控制措施等。包括美国在内的多个国家爆发新冠肺炎疫情，对全球经济活动造成重大不利影响，并导致金融市场大幅波动和负面压力。新冠肺炎的全球影响力持续快速演变。某些州和城市，包括我们拥有房产的地方，有开发地点和我们主要营业地点所在的地方，在不同的时间点采取了不同的反应，建立了隔离、旅行限制、“呆在家里”的命令或“原地避难”规则、社会距离措施以及对商业运营和/或限制。 建筑工程(包括、 在某些情况下需要关闭)，即使这些措施已经取消，我们也无法预测是否会恢复这些措施，或者是否会实施更具限制性的措施。目前尚不清楚客户对新冠肺炎传播的担忧，以及对其他疾病传播的敏感性，将如何影响他们访问我们租户的某些业务的意愿。因此，新冠肺炎已经直接或间接地对几乎每个行业产生了负面影响，包括公司和我们的租户所在的行业，并可能继续这样做。此外，全球经济状况的潜在恶化以及信贷和金融市场、消费者支出的持续中断和波动以及其他意想不到的后果的影响仍然未知。此外，我们无法预测新冠肺炎未来会对我们的租户和其他业务伙伴产生什么影响；但是，对这些方面的任何实质性影响都可能对我们产生不利影响。

我们相信，我们目前的财务状况和流动性都很强劲。尽管存在与新冠肺炎相关的不确定性 考虑到对我们未来业绩的影响，我们相信我们高效的业务模式和我们为加强资产负债表而采取的步骤将继续使我们能够管理我们的业务，度过这场不断演变的危机。我们继续管理我们业务的方方面面，包括但不限于监控我们的租户、供应商和其他第三方关系的财务健康状况，并开发新的增长机会。由于新冠肺炎的性质不断变化，我们无法合理确定地估计未来的影响 它可能会对我们的运营结果、财务状况和流动性产生影响。

同店

我们提供了关于总投资组合、同店和再开发同店的某些信息。在同一商店基础上提供的信息包括我们在整个两个时期拥有和经营的物业的结果被比较，但在被比较的任何一个时期发生重大重新开发或扩建的物业、在开发中的物业、被归类为待开发的物业以及被归类为非持续经营的物业除外。以重建同店为基础提供的信息包括正在进行重大重建的物业的结果，这些物业在两个时期的全部或部分进行了比较。管理层认为同店和重建同店是一项重要措施，因为它有助于消除因特定时期内物业的开发、收购或处置而产生的差异，从而为公司稳定物业和重建物业的比较提供更一致的业绩衡量标准(如适用)。此外，管理层认为重建同店是一项重要的措施，因为它有助于评估我们的重建机会的开始和稳定的时机，以及这些重建对提高我们的经营业绩所产生的影响。
虽然对名称的改变存在判断，但我们通常会在重要的开发、再开发或扩建物业稳定下来后，将它们重新归类为同店物业。物业通常在(1)入住率达到90%或(2)物业被纳入经营性房地产后的四个季度中较早的时候被视为稳定。当开发、重新开发或扩建对物业的年化基本租金、入住率和营业收入在日历年度内产生重大影响时，我们通常会从同店物业中移除物业。一旦我们在整个可比时期内拥有所收购的物业，且该物业未处于重大开发或扩张之中，则将其归类为同店物业。


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在我们对同店和重建同店物业的确定中，由于大量的建设活动，海滩街一号已被确定为同店重建物业。

以下是截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的同店构成摘要。在截至2022年12月31日的年度，与截至2021年12月31日的年度相比，怀基基海滩零售和大使馆套房™酒店被重新归类为同店，原因是影响酒店部分运营的重大剥离维修工作于2020年9月30日完成。伊斯特盖特写字楼公园被归类为非同店，因为它是在2021年7月7日收购的。公司园区East III被归类为非同店，因为它是在2021年9月10日收购的。Bel-Spring520被归类为非同店产品，因为它是在2022年3月8日收购的。

在截至2021年12月31日的年度，与截至2020年12月31日的年度相比，Waikele Center被重新分类为同店，因为该物业目前没有任何重新开发活动。La Jolla Commons被归类为同店，因为它是在2019年6月20日收购的。伊斯特盖特写字楼公园被归类为非同店，因为它是在2021年7月7日收购的。公司园区East III被归类为非同店，因为它是在2021年9月10日收购的。
十二月三十一日，
202220212020
同店27 26 24 
非同店4 4 4 
总属性31 30 28 
重新开发同店28 27 26 
开发物业总数3 3 3 

收入基础
租金收入包括固定租金费用、直线租金调整以及所取得的高于市值和低于市值租金的摊销。我们还从租户回收和其他财产收入中获得收入，包括停车收入、租赁终止费、滞纳金、仓储租金和其他杂项财产收入。
写字楼租赁。截至2022年12月31日，我们的写字楼组合包括12处物业，可供租赁的总面积约为410万平方英尺。截至2022年12月31日，这些物业的租赁比例为88.9%。在截至2022年12月31日的一年中，写字楼业务贡献了我们总收入的48.1%。从历史上看，我们主要以全面服务毛收入或修改后的毛收入为基础向租户出租写字楼物业，并在有限程度上以三重净额租赁为基础。我们预计未来将继续这样做。提供全面服务的毛收入或经修订的毛收入租约有基准年度支出止损额，承租人支付一定数额的某些费用作为租金支付的一部分，而未来物业运营费用的增加(高于基准年度止损额)则根据租户按比例计算的物业面积向承租人支付。增加的物业营运开支反映为营运开支，而从租户收回的金额则在营运报表中反映为租金收入。
在截至2022年12月31日的一年中，我们签署了64份写字楼租约，面积为475,401平方英尺，租期最初一年的平均租金为每平方英尺60.16美元。在这些租约中，43份为有前租户的可比租约，与之前的租约相比，现金基准租金增加了17.1%，直线租金增加了21.7%。
零售租约。截至2022年12月31日，我们的零售组合包括12处物业，可供租赁的总面积约为310万平方英尺。截至2022年12月31日，这些物业的租赁比例为93.5%。在截至2022年12月31日的一年中，零售部门贡献了我们总收入的23.9%。从历史上看，我们主要以三重净额租赁的方式将零售物业出租给租户，我们预计未来还会继续这样做。在三重净值租赁中，租户负责所有财产税和运营费用。因此，基本租金不包括任何经营费用，而是所有这些费用，在一定程度上是由房东支付给租户的。这种租赁类型的全部费用在房东支付的范围内反映在业务费用中，偿还在业务报表中反映为租金收入。
在截至2022年12月31日的年度内，我们签署了91份零售租约，面积为390,425平方英尺，租期最初一年的平均租金为每平方英尺32.96美元，包括为我们的综合用途的零售部分签署的租约。

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财产。在这些租约中，69份为有前租户的可比租约，与之前的租约相比，现金基准租金增加了5.1%，直线租金增加了17.2%。
多户租赁。我们的多家庭投资组合包括六个公寓物业，以及一个房车度假村，截至2022年12月31日，总共有2,110个单位(包括120个房车空间)可供租赁。截至2022年12月31日，这些物业的租赁比例为91.8%。在截至2022年12月31日的一年中，多家庭业务贡献了我们总收入的13.8%。除我们的房车度假村外，我们的多户租赁通常有7到15个月的租期，大多数租期为12个月。租户通常支付基本租金金额，通常以各自单位的月租金报价。房车度假村的空间可以按日、周或月出租。截至2022年12月31日，每个租赁单位的月平均基本租金为2483美元，而2021年12月31日为2201美元。
混合用途物业收入。我们的混合用途物业包括大约94,000平方英尺的可出租零售空间和一家拥有369间客房的全套房酒店。混合用途物业的收入包括零售租赁收入和酒店收入，其中包括客房收入、餐饮服务、停车和其他客人服务。截至2022年12月31日，该物业的零售部分租赁了93.8%，截至2022年12月31日的一年，酒店的平均入住率为76.9%。在截至2022年12月31日的一年中，混合用途部分贡献了我们总收入的14.2%。我们已将这类物业的零售部分主要以三重净额租赁的方式出租给租户，我们预计未来还会继续这样做。因此，根据这类租约支付的基本租金不包括任何经营费用，而是所有这些费用，只要是由业主支付的，都会向租户支付。我们综合用途物业的酒店部分的房间是按晚上出租的。
租赁

我们的同店增长主要是由新租约和续租的租金上升以及投资组合占有率的变化推动的。从长远来看，我们相信，我们物业的填充性和强大的人口结构为我们提供了战略优势，使我们能够保持相对较高的入住率并提高租金。此外，我们相信，我们物业的位置和多样化的投资组合将缓解当前经济环境的一些潜在负面影响。然而，在短期内，由于新冠肺炎，我们已经看到我们的某些租户的运营和支付租金的能力产生了重大的负面影响，主要是在零售领域；我们的租户支付基本租金、百分比租金或其他费用的能力的任何下降，包括由于新冠肺炎的原因，都将对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。

于截至2022年12月31日止十二个月内，吾等签订了64份写字楼租约，合共475,401平方尺写字楼面积，包括352,925平方尺可比空间租赁，按现金计算平均租金上升17.1%，按直线计算平均租金上升21.7%。签订了45,842平方英尺的可比空间新写字楼租约，按现金计算平均租金增加22.5%，按直线计算平均租金增加44.3%。签订了307 083平方英尺的可比办公空间续签合同，平均租金在现金基础上增加了16.4%，在直线基础上增加了18.9%。截至2022年12月31日的12个月，租户改善和激励措施为可比新租赁写字楼每平方英尺55.06美元。截至2022年12月31日的12个月，每平方英尺写字楼租金为11.39美元，用于租户改善或可比续签租约的激励措施。

于截至2022年12月31日止十二个月内，我们签订了91份零售租约，总零售面积为390,425平方英尺，其中包括319,660平方英尺的可比空间租赁，按现金计算的平均租金增幅为5.1%，按直线计算的平均租金增幅为17.2%。签订了14,511平方英尺的可比空间的新零售租约，按现金计算平均租金增加16.0%，按直线计算平均租金增加701.9%(这是由于先前租户的租金修改为现金基础，这排除了直线租金作为比较)。签订了305,149平方英尺的可比零售空间续约，平均租金在现金基础上增加了4.5%，在直线基础上增加了9.3%。截至2022年12月31日的12个月，租户改善和激励措施为可比新租赁的零售面积每平方英尺32.87美元。截至2022年12月31日的12个月，每平方英尺的零售面积有3.18美元用于租户改善或可比续签租约的激励措施。

与可比空间相关的租金增长一般包括在独立交易中签署的所有租约，反映在此期间房东和租户之间的市场杠杆作用。到期租约与新租约的平均租金之间的比较，是通过包括即将到期的租约所支付的最低租金和百分比租金以及最低租金以及在某些情况下新租约将支付的第一个租赁年的预测百分比租金来确定的。在某些情况下，管理当局就如何最有效地反映本计算中报告的空间的可比性作出判断。可比空间租赁租金收入的变化受到许多因素的影响，包括当前市场价格、地点、个人租户资信、空间使用、签订到期租约时的市场状况、资本

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投资的空间和具体的租赁结构。租户改善和激励措施包括为改善与特定租约有关的空间而承诺的总金额，但也可能包括使空间可出租所需的基本建筑成本(即扩建、自动扶梯或新入口)。奖励措施包括支付给租户的金额，以此作为签署不代表建筑改善的租约的诱因。

2022年签署的租约通常将在2023年生效，尽管有些租约可能要到2024年才会生效。此外，一些新租户可能最终不会拥有他们的空间，而新租约和续期租约的租户可能由于经营、融资或其他事项而无法支付全部合同租金。
关键会计政策和估算
按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设在某些情况下会影响资产和负债的报告金额、或有资产和负债的披露以及收入和费用。这些估计是在考虑了过去和当前的事件以及经济状况后，根据管理层的最佳判断编制的。此外，管理层在编制此类估计时所依赖的信息包括内部生成的财务和运营信息、外部市场信息(在可获得时)以及在必要时从与第三方专家磋商中获得的信息。实际结果可能与这些估计不同。关于可能影响这些估计数的风险的讨论载于上文题为“项目1A”的一节。风险因素。如果估计的变化可能对我们的综合经营结果或财务状况产生重大影响，管理层认为会计估计是至关重要的。
我们的重要会计政策在本报告其他部分包括的综合财务报表的附注中有更全面的描述；然而，最关键的会计政策涉及对未来不确定性的估计和假设的使用，因此可能导致实际金额与估计不同，如下：


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收入确认和应收账款
我们与租户的租赁被归类为经营性租赁。几乎所有这类租约都包含固定的租金上涨，在租赁期内的特定时间发生。基本租金自承租人控制空间起至相关租约年期，扣除估值调整后，根据管理层对信贷、催收及其他业务风险的评估，按直线原则确认。当吾等确定吾等为租户改善工程的拥有人，而承租人已向吾等偿还部分或全部租户改善工程费用时，吾等将支付的款额视为额外租金，并于相关租约年期内按直线原则确认。对于第一代租户，如果我们为租户的改善提供资金，而改善被视为由我们拥有，则收入将在改善基本完成并将空间的占有权或控制权移交给租户时开始确认。当吾等确定承租人为承租人改善设施的拥有人时，承租人津贴被记录为租赁激励措施，当空间的占有权或控制权移交给承租人以开始承租人工作时，我们开始确认收入并摊销租赁激励措施。百分率租金是指根据某些租户所取得的销售水平而厘定的额外租金，如吾等已确定已达到所需的销售水平且该等百分率租金可收取，则于租赁年度结束或更早时确认。房地产税和其他成本报销按相关支出发生期间的权责发生制确认。
其他财产收入包括停车收入、向租户征收的一般消费税、向我们多户物业的租户收取的费用以及我们混合用途物业的酒店部分的食品和饮料销售。其他财产收入在我们履行履行义务时确认，如我们将服务控制权转移给客户所证明的那样。如果租户在约定期限结束前终止租赁协议，我们可能会要求他们支付取消租赁协议的费用。承租人已放弃对场地的控制权的租赁终止费用一般在终止日期较晚时确认，或在终止租赁之前的所有条件得到满足时确认，包括但不限于支付所有租赁终止费用。如租赁提早终止，但承租人根据经修订租赁协议继续控制空间，则租赁终止费用一般在经修订租赁协议的剩余期限内平均确认。
应收租户的经常账户主要涉及合同最低租金和百分比租金以及房地产税和其他费用偿还。直线式租金应收账款的性质通常较长期，涉及迄今记录的直线式租金收入超过根据合同租赁协议迄今开具的现金租金的累计金额。
当我们履行业绩义务时，我们确认我们的混合用途物业的酒店部分的收入来自酒店房间的租金和客人服务，这从房间被占用和提供服务时控制权的转移得到了证明。食品和饮料销售在顾客得到服务或交易发生时确认。房间租金收入计入全面收益表中的租金收入。所提供的其他销售和服务收入在全面收益表中计入其他财产收入。
我们对应收活期账款和应收直线租金的可收回性进行估计，这需要管理层做出重大判断。应收账款的回收受众多不同因素的影响，包括当前的经济趋势，包括新冠肺炎对租户业务的持续影响和租户支付模式的变化，租户的破产，应收现金租金的收款状况，租户近期和历史的财务和经营业绩，租户信用评级的变化，运营人员与租户之间的沟通，为租户持有的保证金和信用证的程度，以及租户在评估坏账拨备是否充足时根据租赁协议条款履行义务的能力。如果我们对这些因素的评估显示，我们很可能无法收取基本上所有的租金，我们将从租金收入中确认一项费用，并将我们的租金收入限制在租赁收入中较小的直线基础上，外加应计或收取的可变租金。如果我们改变我们关于承租人要求收取租金的概率的结论，我们可能会在我们改变之前的结论的期间确认租金收入的调整。

由于直线租金应收账款的性质，这些款项的收款期通常超过一年。我们在未开单直线租金方面的经验是，由于提前终止租约、契约修改、破产和其他因素，原本可确认为收入的部分金额从未向租户开出账单或从租户那里收取。因此，延长直线租金的收款期以及我们对租户信用风险的评估可能会导致直线租金收入的一部分不被确认，直到该收入的收取得到合理的保证。我们关于可收藏性评估结论的任何变化都将对我们的净收入产生直接影响。



47

自2020年新冠肺炎成立以来，我们已向某些租户提供租赁优惠，主要是在零售领域，以延期租金和减免租金的形式，以确认新冠肺炎对这些租户造成的不利影响，尽管截至2022年12月31日的年度内提供的优惠对我们来说并不重要。这些租赁特许权一般包括增加我们作为出租人的权利。我们评估每个租赁特许权，并确定它是否代表根据会计准则编纂主题842，租赁(“ASC 842”)进行的租赁修改。
房地产
与我们的物业相关的折旧和维护成本对我们来说是相当大的成本。土地、建筑物和改善工程按成本入账。折旧是用直线法计算的。建筑物和重大改进工程的估计使用寿命一般从30年到最长40年不等。如果家具和设备稍有改进，则会在3至15年的使用年限内资本化和折旧。没有改善或延长相关资产使用寿命的维护和维修在发生时计入运营费用。承租人的改进在相关租约的使用年限或其估计使用年限(以较短者为准)期间资本化及折旧。如果承租人在租赁合同终止之前腾出空间，则任何承租人改进的未折旧余额在被替换或没有未来价值时将被注销。我们对有用寿命的估计对我们的净收入有直接影响。如果我们的房地产资产的预期使用年限缩短，我们将在较短的时间内对资产进行折旧，导致折旧费用增加，净收益相应减少。
物业收购按有关收购及业务合并的权威会计指引入账。我们根据估计公允价值、重置成本及评估价值，将收购成本分配至收购资产及承担的负债。当我们收购经营性房地产时，购买价格分配给土地和建筑物、无形资产(如原地租赁)以及收购的流动资产和负债(如果有的话)。该等估值包括对有关租约的不可撤销条款以及任何适用的续期期限的考虑。与低于市价续期期权有关的公允价值乃根据在收购时逐个租赁基准对若干定性及定量因素的审核而厘定，以确定租户是否有可能行使其续订租赁协议的选择权。这些因素包括：(1)租户所占物业的类型；(2)租户的质素，包括租户的长期业务前景；及(3)定额续期选择权是否足够低于可行使选择权当日物业的公平租金，以致似乎有合理保证租户会行使续期选择权。这些估计中的每一个都需要大量的判断，其中一些估计涉及复杂的计算。这些分配评估对我们的经营结果有直接影响，因为如果我们将更多价值分配给土地，就不会有任何折旧。如果我们将更多的价值分配给建筑物，而不是分配给租户租约的价值，这笔金额将在更长的时间内被确认为费用, 因为分配给建筑物的金额在建筑物的估计寿命内折旧，而分配给租户租赁的金额在租约的剩余期限内摊销。
分配给原址租赁的价值在相关租赁期内摊销，并在综合全面收益表中反映为折旧和摊销。与原始不可撤销租赁条款相关的高于或低于市值租赁的价值在各自不可撤销租赁期的条款中摊销至租金收入，并在综合全面收益表中反映为租金收入的增加(对于低于市场租赁)或减少(对于高于市场租赁)。如果租户在合同终止租约之前腾出空间，或租约未续期，则任何原址租约价值的未摊销余额将被注销，计入租金收入和摊销费用。与可能行使的低于市价的租约续期选择权相关的租约价值按各自续期期间的租金收入摊销。吾等作出与低于市价租赁续期期权有关的假设及估计，该等假设及估计会影响行使续期期权期间的收入，而若不行使续期期权，则可能导致收入大幅增加，届时相关低于市价租赁负债将作为收入增加予以撇账。
与收购业务相关的交易成本，如经纪费、转让税、法律、会计、估值以及其他专业和咨询费用，在我们的综合全面收益表中作为已发生的费用计入“一般和行政费用”。对于不符合企业定义的资产收购，交易成本被资本化为收购成本的一部分。

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资本化成本

与房地产开发和再开发直接相关的某些外部和内部成本，包括前期建设成本、房地产税、保险、利息、建筑成本和直接参与人员的工资和相关成本，都计入资本化。我们对开发中的成本进行资本化，直到建设基本完成，物业可供使用。确定开发项目何时基本完成以及何时必须停止资本化涉及一定程度的判断。当业主拥有租客的改善工程完成后，或承租人占用未改善的空间以建造其本身的改善工程时，但不迟于主要建筑活动停止后一年，我们认为建筑项目已大致完成并可供使用。我们停止对基本完工和占用或可供占用的部分进行资本化，只资本化与任何剩余在建部分相关的成本。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，我们将与开发和重建活动相关的外部和内部成本合计分别为7330万美元和5330万美元。
    
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，我们将与其他物业改善相关的外部和内部成本合计分别为4330万美元和4020万美元。
    
开发项目和主要重建项目的利息成本作为尚未投入使用的开发项目和重建项目的一部分进行资本化。利息资本化在开发活动和支出开始时开始，在完成时结束，也就是如上所述资产准备就绪可供预期使用。我们对将这些成本资本化的时间段做出判断，这些假设对净收入有直接影响，因为在计算净收入时不减去资本化成本。如果延长利息资本化的期限，就会有更多的利息资本化，从而减少利息支出，增加该期间的净收益。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，我们将与开发和重建活动相关的利息成本分别资本化为580万美元和300万美元。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分部资本支出如下(以千美元为单位)：
截至2022年12月31日的年度
细分市场租户改善和租赁佣金维护资本支出租户改善、租赁佣金和维护资本支出总额重建和扩建新发展资本支出总额
办公产品组合$20,717 $8,558 $29,275 $20,502 $52,666 $102,443 
零售产品组合6,631 5,527 12,158 19 — 12,177 
多系列产品组合— 4,801 4,801 88 — 4,889 
混合用途产品组合350 1,296 1,646 — — 1,646 
总计$27,698 $20,182 $47,880 $20,609 $52,666 $121,155 
截至2021年12月31日的年度
细分市场租户改善和租赁佣金维护资本支出租户改善、租赁佣金和维护资本支出总额重建和扩建新发展资本支出总额
办公产品组合$38,309 $11,334 $49,643 $16,486 $26,987 $93,116 
零售产品组合5,506 1,705 7,211 21 — 7,232 
多系列产品组合9 5,702 5,711 130 — 5,841 
混合用途产品组合274 1,267 1,541 — — 1,541 
总计$44,098 $20,008 $64,106 $16,637 $26,987 $107,730 


49

与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度租户改善和租赁佣金减少，主要是由于截至2021年12月31日的年度内，One Market的Landmark和First&Main建成的租户建筑数量有所减少，但Torrey Reserve Campus、卡梅尔山广场和企业园区East III的新租户建筑数量部分抵消了这一影响。
年新开发支出的增加截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月21日的年度相比，主要与La Jolla Commons的3号塔的开发成本有关。与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的重建支出增加，主要与海滩街一号的现代化成本有关。
我们于截至2023年12月31日止年度的资本开支将视乎收购机会、现有物业的改善及重建水平，以及我们持有的发展及在建物业的开发时间及成本而定。虽然未来支出的数额将取决于众多因素，但我们预计截至2023年12月31日的年度发生的支出将比截至2022年12月31日的年度减少，因为我们即将完成La Jolla Commons的开发活动和One Beach Street的翻新。
衍生工具
我们可以使用衍生工具来管理对可变利率风险的敞口。我们可能会进行利率互换，以管理我们对可变利率风险的敞口，并可能通过国库锁定来管理发行债券前利率上升的风险。
与我们的现金流对冲相关的任何利率掉期均按公允价值经常性记录。我们在开始和持续的基础上评估我们现金流对冲的有效性。与我们的现金流量对冲相关的利率掉期的公允价值变动的有效部分计入其他全面收益，该收益计入我们的综合资产负债表和综合权益表中的累计其他全面收益。如果对冲工具和债务工具的关键条款不匹配，例如名义金额、结算日期、重置日期、计算期和LIBOR或SOFR的使用(视情况而定)，我们的现金流对冲就会失效。此外，我们通过监测交易对手的信用评级来评估交易对手的违约风险，这包括审查债务评级和财务业绩。然而，管理层并不预期交易对手会出现不履行行为。如果现金流对冲被视为无效，与我们的现金流对冲相关的利率掉期公允价值变动的无效部分将在受影响期间的收益中确认。
长期资产减值准备
我们以物业为单位检视减值。当物业的预期未贴现现金流量少于其账面价值时，该物业减值确认为持有以供使用的物业。在计算贴现和未贴现现金流量时，管理层需要估计未来的现金流量，包括收入、运营费用、必要的维护和开发支出、市场状况、租户对空间的需求以及长期租金。由于我们的资产通常寿命较长，用于估计未来账面价值可回收性的假设需要重要的管理层判断。实际结果可能与估计大不相同。这些估计对净收入有直接影响，因为计入减值费用会导致净收入的负调整。对预期现金流的评估具有很高的主观性，部分是基于对未来入住率、租金和资本需求的假设，这些假设可能与未来期间的实际结果大不相同。
持有待售物业按账面价值或预期销售价格减去出售成本中较低者入账。尽管我们的策略是长期持有我们的物业，但如果我们的策略改变或市场状况要求提前销售日期，则可能会确认减值损失以将物业降至公允价值，而此类损失可能是重大的。
截至2022年、2021年或2020年12月31日止年度并无录得减值费用。

50

所得税
我们选择从截至2011年12月31日的课税年度开始，作为房地产投资信托基金在守则下纳税。为维持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们须将至少90%的应课税收入净额(不包括净资本收益)分派予股东，并须符合守则就经营业绩、资产持有量、分派水平及股权多元化等事项所施加的各项其他要求。只要我们保持作为房地产投资信托基金的纳税资格，我们通常不需要为目前分配给我们股东的收益缴纳公司所得税。如果我们在任何课税年度未能保持房地产投资信托基金的资格，并且无法利用守则中规定的某些储蓄条款，我们的应纳税所得额通常将被缴纳常规的美国联邦企业所得税。任何这样的公司纳税负担都可能是巨大的，并将减少我们可用于运营和分配给美国资产信托公司的股东或美国资产信托公司的单位持有人的现金。
出于联邦所得税的目的，我们与我们的一家子公司一起选择将该子公司视为应税REIT子公司。应税房地产投资信托基金子公司须缴纳联邦和州所得税。
财产购置和处置
2022年收购和处置
2022年3月8日，我们收购了Bel-Spring 520，由一个约93,000平方英尺的多租户办公园区组成，位于华盛顿州贝尔维尤。购买价格约为4550万美元，减去约10万美元的未来租金减免、约60万美元的合同租户改善和约10万美元的成交成本。
这处房产是用手头的现金购得的。
在2022年期间，没有任何处置。
2021年收购和处置
2021年7月7日，我们收购了E阿斯特盖特办公园区，由一个约28万平方英尺的多租户办公园区组成，位于华盛顿州贝尔维尤。收购价格约为1.25亿美元，不包括约20万美元的成交成本。
2021年9月10日，我们收购了位于华盛顿州贝尔维尤的企业园区East III，其中包括大约161,000平方英尺，多租户办公园区。买入价大约是8400万美元减去卖方信用约110万美元的未来租金减免约210万美元的合同租户改善和约10万美元的成交成本。
这些房产是用手头的现金购买的。
在截至2021年12月31日的年度内，没有任何处置。
2020年的收购和处置
于截至2020年12月31日止年度内，并无收购或处置。
经营成果
对于我们对经营结果的讨论，我们提供了关于总投资组合和同店基础的信息。
关于我们对截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度的运营结果以及流动性和资本资源的讨论，请参阅第二部分，第7项，管理层在2022年2月11日提交给美国证券交易委员会的2021财年Form 10-K中对财务状况和运营结果的讨论和分析。

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截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的比较
以下汇总了我们截至2022年12月31日的年度的综合经营业绩与截至2021年12月31日的年度的综合经营业绩。截至2022年12月31日，我们的经营组合包括31个办公、零售、多户和混合用途物业，总计约720万平方英尺的可出租办公和零售空间(包括综合用途零售空间)、2,110个住宅单位(包括120个房车空间)和一家拥有369个房间的酒店。此外，截至2022年12月31日，我们在我们的三处物业拥有土地，我们将其归类为开发或在建项目。截至2021年12月31日，我们的经营组合包括30个写字楼、零售、多户和混合用途物业，总计约710万平方英尺的可出租办公和零售空间(包括综合用途零售空间)、2,110个住宅单位(包括120个房车空间)和一家拥有369个房间的酒店。此外，截至2021年12月31日，我们拥有三处物业的土地，我们将这些物业归类为开发或在建项目。

下表列出了我们截至2022年12月31日和2021年12月31日的综合全面收益表中的部分数据(以千美元为单位)：
 截至十二月三十一日止的年度：  
 20222021变化%
收入
租金收入$402,507 $360,208 $42,299 12 %
其他财产性收入20,141 15,620 4,521 29 
财产总收入422,648 375,828 46,820 12 
费用
租金费用107,645 86,980 20,665 24 
房地产税44,788 42,794 1,994 5 
财产费用合计152,433 129,774 22,659 17 
净营业收入270,215 246,054 24,161 10 
一般和行政(32,143)(29,879)(2,264)8 
折旧及摊销(123,338)(116,306)(7,032)6 
利息支出(58,232)(58,587)355 (1)
提前清偿债务损失— (4,271)4,271 100 %
其他收入(费用)，净额(625)(418)(207)50 
净收入55,877 36,593 19,284 53 
可归因于限制性股票的净收益(648)(564)(84)15 
经营合伙企业单位持有人应占净收益
(11,723)(7,653)(4,070)53 
美国资产信托公司股东应占净收益
$43,506 $28,376 $15,130 53 %
收入
房地产总收入。财产收入总额由租金收入和其他财产收入组成。在截至2022年12月31日的财年，房地产总收入增长了4680万美元，增幅为12%，达到4.226亿美元，而截至2021年12月31日的财年，房地产总收入为3.758亿美元。截至2022年12月31日和2021年12月31日，每个细分市场的租赁百分比如下：
 
租赁百分比(1)
截至的年度
十二月三十一日，
 20222021
办公室88.9 %90.4 %
零售93.5 %92.6 %
多个家庭91.8 %96.0 %
混合用途(2)
93.8 %89.6 %

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(1)租赁百分比包括租赁面积，包括截至2022年12月31日或2021年12月31日可能尚未开始的租约(视情况而定)。
(2)只包括混合用途物业的零售部分。

财产总收入的增长主要归因于下文讨论的因素。
租金收入。租金收入包括最低基本租金、费用补偿、百分比租金和其他租金。在截至2022年12月31日的财年，租金收入增长了4230万美元，增幅为12%，达到4.025亿美元，而截至2021年12月31日的财年，租金收入为3.602亿美元。各细分市场的租金收入如下(以千美元为单位)：
    
总投资组合
同店产品组合(1)
 截至十二月三十一日止的年度：  截至十二月三十一日止的年度：  
 20222021变化%20222021变化%
办公室$198,197 $181,916 $16,281 9 %$180,257 $175,296 $4,961 3 %
零售99,585 93,249 6,336 7 99,585 93,249 6,336 7 
多个家庭54,075 48,896 5,179 11 54,075 48,896 5,179 11 
混合用途50,650 36,147 14,503 40 50,650 36,147 14,503 40 
$402,507 $360,208 $42,299 12 %$384,567 $353,588 $30,979 9 %

(1)就本表及下表而言，同店组合不包括(I)One海滩街，因重大重建活动；(Ii)东门写字楼公园，于2021年7月7日收购；(Iii)公司园区East III，于2021年9月10日收购；(Iv)Bel-Spring520，于2022年3月8日收购；(V)劳埃德区投资组合中的710大楼，于2022年11月1日，即完成大楼翻新约一年后投入使用；(Vi)持有用于开发的土地。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度写字楼租赁总收入增加了1630万美元，这主要是由于对Eastgate Office Park、Corporation Campus East III和Bel-Spring 520的新收购，这些收入占增加的1100万美元。办公室租金总收入的增加部分被海滩街一号的租金收入减少30万美元所抵消，原因是租约到期，以便对该房产进行现代化改造。与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度同店写字楼租金收入增加了500万美元，这主要是由于La Jolla Commons和Landmark at One Market的年化基本租金上涨，以及La Jolla Commons和Torrey Reserve Campus的入住率上升。此外，La Jolla Commons、First&Main和One Market的成本回收增加了170万美元，由于租户比最初的租赁条款更早腾出空间，加快了对租户改善超额收入的确认，因此增加了100万美元。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度零售租金总收入增加了630万美元，这主要是由于签署了新的租户租约，以及以前处于替代租金的租户恢复到基本月租金。这包括某些租户在截至2020年12月31日及2021年12月31日的年度内因确定不再可能收取租金而改为替代租金或按现金确认收入。此外，由于在截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度内提供了与CoVID相关的租金优惠，成本回收增加了约210万美元。
截至2022年12月31日的年度，多户租赁收入较截至2021年12月31日的年度增加520万美元，主要是由于截至2022年12月31日的年度的入住率和平均每月基本租金分别增加了92.9%和2349美元，而截至2021年12月31日的年度的入住率和月平均基本租金分别增加了92.1%和2160美元。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度综合用途租赁收入增加了1,450万美元，这主要是因为与我们混合用途物业的Waikiki海滩步行街酒店部分相关的增加了1,320万美元。这一增长是由于取消了与新冠肺炎相关的旅行限制，导致截至2022年12月31日的年度每个可用房间的平均入住率和收入分别增至76.9%和283美元，而截至2021年12月31日的年度的平均入住率和每间可用房间的收入分别为66.4%和185美元。怀基基海滩步行街的零售部分增加了130万美元，因为在截至2020年12月31日和2021年12月31日的几年里，租户改为替代租金或收入确认的现金基础，因为确定某些租户不再可能收取租金。

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其他财产性收入。在截至2022年12月31日的一年中，其他财产收入增加了450万美元，增幅为29%，达到2010万美元，而截至2021年12月31日的一年为1560万美元。按部门划分的其他财产收入如下(单位：千美元)：
    
总投资组合同店产品组合
 截至十二月三十一日止的年度：  截至十二月三十一日止的年度：  
 20222021变化%20222021变化%
办公室$5,194 $4,450 $744 17 %$4,836 $4,040 $796 20 %
零售1,327 1,413 (86)(6)1,327 1,413 (86)(6)
多个家庭4,064 3,419 645 19 4,064 3,419 645 19 
混合用途9,556 6,338 3,218 51 9,556 6,338 3,218 51 
$20,141 $15,620 $4,521 29 %$19,783 $15,210 $4,573 30 %
与截至2021年12月31日的年度相比，在截至2022年12月31日的一年中，同店写字楼其他财产收入增加了80万美元，这主要是由于劳埃德投资组合、市中心贝尔维尤和First&Main的停车场收入增加，部分被第一海滩和市中心贝尔维尤在截至2021年12月31日的一年中收到的租赁终止和和解金额所抵消。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度零售其他财产收入减少10万美元，主要是由于在截至2021年12月31日的年度内，卡梅尔山广场和德尔蒙特中心收到的租赁终止费用。
在截至2022年12月31日的一年中，多户其他财产收入比截至2021年12月31日的年度增加了60万美元，这主要是由于第八号住宅的Hassalo停车场收入增加，Loma Palisade和Pacific Ridge公寓的咪表收入增加，以及Pacific Ridge公寓的保证金增加。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的一年，综合用途其他财产收入增加了320万美元，这主要是由于我们综合用途物业的酒店部分的其他房间租金收入和租金消费税增加，以及我们综合用途物业零售部分的停车场收入和租金消费税增加。
物业费
财产支出总额。全部财产费用包括租金费用和房地产税。在截至2022年12月31日的一年中，房地产总支出增加了2270万美元，增幅为17%，达到1.524亿美元，而截至2021年12月31日的一年为1.298亿美元。财产费用总额增加的主要原因是以下讨论的因素.
房租费用。截至2022年12月31日的一年，租金支出增加了2070万美元，增幅为24%，达到1.076亿美元，而截至2021年12月31日的一年，租金支出为8700万美元。各细分市场的租金支出如下(千美元)：
    
总投资组合同店产品组合
 截至十二月三十一日止的年度：  截至十二月三十一日止的年度：  
 20222021变化%20222021变化%
办公室$36,985 $30,506 $6,479 21 %$32,306 $28,341 $3,965 14 %
零售16,631 15,676 955 6 16,631 15,676 955 6 
多个家庭19,152 16,269 2,883 18 19,152 16,269 2,883 18 
混合用途34,877 24,529 10,348 42 34,877 24,529 10,348 42 
$107,645 $86,980 $20,665 24 %$102,966 $84,815 $18,151 21 %
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的办公租金总支出增加了650万美元，这主要是由于最近收购了Eastgate Office Park、Corporation Campus East III和Bel-Spring 520所涉及的250万美元。与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度，同店办公租金支出增加了400万美元，主要是由于2021年州和地方政府发布的与新冠肺炎相关的“全职”命令放松，租户员工开始亲自返回办公室，维修和维护服务、水电费费用、设施服务和其他运营费用增加。

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截至2022年12月31日的一年，零售租赁总支出比截至2021年12月31日的一年增加了100万美元，这主要是由于2022年的维修和维护、设施服务、保险费用和营销费用增加，因为2021年上半年放松了对州和地方政府发布的与新冠肺炎相关的订单对业务运营的限制。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的一年，多户租赁支出增加了290万美元，这主要是由于与美化环境、管道和油漆服务相关的公用事业费用以及维修和维护费用的增加。此外，2022年财产级人员薪酬费用和保险费有所增加。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度综合用途租赁支出增加1,030万美元，这主要是由于在此期间，我们综合用途物业的酒店部分的酒店客房支出、人事支出和消费税支出增加。这些增长是由于旅游业和酒店入住率的增加，因为新冠肺炎疫苗已经可以更广泛地获得，而且前往夏威夷的旅行限制已经放松。
房地产税。截至2022年12月31日的财年，房地产税支出增加了200万美元，增幅为5%，达到4480万美元，而截至2021年12月31日的财年，房地产税支出为4280万美元。按部门划分的房地产税支出如下(以千美元为单位)：
    
总投资组合同店产品组合
 截至十二月三十一日止的年度：  截至十二月三十一日止的年度：  
 20222021变化%20222021变化%
办公室$20,493 $19,727 $766 4 %$18,968 $18,962 $6 — %
零售13,675 12,307 1,368 11 13,675 12,307 1,368 11 
多个家庭7,104 6,942 162 2 7,104 6,942 162 2 
混合用途3,516 3,818 (302)(8)3,516 3,818 (302)(8)
$44,788 $42,794 $1,994 5 %$43,263 $42,029 $1,234 3 %
截至2022年12月31日的一年，写字楼房地产税收总额比截至2021年12月31日的年度增加了80万美元，这主要是由于最近收购了Eastgate Office Park、Corporation Campus East III和Bel-Spring 520。由于房产正在重新开发，房地产税资本化，海滩一号街减少了10万美元。截至2022年12月31日的年度，与截至2021年12月31日的年度相比，同店写字楼房地产税保持不变。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度零售房地产税增加了140万美元，主要是由于在截至2021年12月31日的年度内，阿拉莫采石场收到了约160万美元的一次性房地产退税，用于2019年至2020年的纳税评估。这部分被截至2021年12月31日的年度内发生的20万美元的较高税务咨询费所抵消。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的一年，多户房地产税增加了20万美元，这主要是由于Hassalo on Eight-Residential的纳税评估增加。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的一年，混合用途房地产税减少了30万美元，这主要是由于新冠肺炎及其对酒店业的财政负担，从而火奴鲁鲁卢县降低了2021年至2022年的酒店税收负担。
财产经营收入。
截至2022年12月31日的一年，房地产运营收入增加了2420万美元，增幅为10%，达到2.702亿美元，而截至2021年12月31日的一年，房地产运营收入为2.461亿美元。按部门划分的房地产营业收入如下(以千美元为单位)：

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总投资组合同店产品组合
 截至十二月三十一日止的年度：  截至十二月三十一日止的年度：  
 20222021变化%20222021变化%
办公室$145,913 $136,133 $9,780 7 %$133,819 $132,033 $1,786 1 %
零售70,606 66,679 3,927 6 70,606 66,679 3,927 6 
多个家庭31,883 29,104 2,779 10 31,883 29,104 2,779 10 
混合用途21,813 14,138 7,675 54 21,813 14,138 7,675 54 
$270,215 $246,054 $24,161 10 %$258,121 $241,954 $16,167 7 %
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度写字楼物业总营业收入增加了980万美元，这主要是由于最近收购了Eastgate Office Park、Corporation Campus East III和Bel-Spring 520，在此期间，这些公司的物业营业收入增加了约780万美元。写字楼物业营业收入总额的增加被海滩街一号因租约到期而减少30万美元以进行物业现代化而部分抵消。与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度同店物业营业收入增加180万美元，主要是由于成本回收增加，La Jolla Commons和Torrey Reserve Campus的入住率上升，La Jolla Commons的年化基本租金上升，以及由于加快了对租户在原定到期日之前腾出空间而导致的租户改善超支的收入确认增加了100万美元。由于更多的租户员工亲自回到办公室，运营费用增加，部分抵消了这些增长。
截至2022年12月31日止年度，零售物业营运收入较截至2021年12月31日止年度增加390万美元，主要原因是与签订新租约有关的约420万美元，以及先前处于替代租金(由于新冠肺炎相关租金优惠)的租户回复至基本月租，包括某些租户于截至2020年及2021年12月31日的年度内因确定不再可能收取租金而改为替代租金或按现金确认收入。此外，由于于截至2020年及2021年12月31日止年度提供与新冠肺炎相关的租金优惠，收回成本增加210万元。2021年第三季度Alamo Quarry Market收到的2019至2020历年一次性房地产退税约160万美元，以及与维修和维护以及设施服务相关的租金支出总体增加100万美元，部分抵消了与房地产税相关的较高房地产税。
截至2022年12月31日的年度，多户物业营运收入较截至2021年12月31日的年度增加280万美元，主要是由于截至2022年12月31日的年度整体入住率及平均每月基本租金分别增加92.9%及2,349美元，而截至2021年12月31日的年度则分别增加92.1%及2,160美元。这些增长被水电费以及维修和维护费用增加所部分抵消。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度，混合用途物业的营业收入增加了770万美元，这主要是由于与我们混合用途物业的Waikiki海滩步行街酒店部分相关的630万美元的增长。这一增长是由于新冠肺炎取消了旅行限制，导致截至2022年12月31日的年度每个可用房间的平均入住率和收入分别增至76.9%和283美元，而截至2021年12月31日的年度的平均入住率和每间可用房间的收入分别为66.4%和185美元。此外，我们的混合用途物业的零售部分增加了140万美元，与停车场收入和某些租户有关，这些租户在截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度内改为替代租金或按现金确认收入，因为他们不再可能收取租金。
其他
一般的和行政的。在截至2022年12月31日的一年中，一般和行政费用增加了230万美元，增幅为8%，达到3210万美元，而截至2021年12月31日的一年为2990万美元。这一增长主要是由于基于股票的薪酬支出和与员工相关的成本，包括但不限于某些受薪和小时工的基本工资和福利。
折旧和摊销。在截至2022年12月31日的财年，折旧和摊销费用增加了700万美元，增幅为6%，达到1.233亿美元，而截至2021年12月31日的财年，折旧和摊销费用为1.163亿美元。这一增长主要是由于最近收购了Eastgate Office Park、Corporation Campus East III和Bel-Spring520而增加了530万美元。此外，由于2021年投入使用的建筑和租户改进以及市中心贝尔维尤的折旧增加，One Market的地标折旧和摊销有所增加

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由于2022年与租户腾出空间相关的折旧加速。这些增长被第一海滩的折旧和摊销减少所抵消，这是由于财产的现代化和某些资产的折旧在2021年加速。
利息支出。截至2022年12月31日的一年，利息支出减少了40万美元，降至5820万美元，降幅为1%，而截至2021年12月31日的一年为5860万美元。这一下降主要是由于与我们的发展项目有关的资本化利息的增加。这一减幅被与我们于2021年1月26日完成3.375%高级债券发行相关的较高利息以及与我们的定期贷款A相关的利息支出增加所抵消，定期贷款A从2021年初的无对冲浮动利率变为2022年初的固定利率，因为我们达成了两项利率掉期协议，以锁定利率以防范未来的波动。
提前清偿债务损失。提前清偿债务支出在截至2021年12月31日的一年中增加了430万美元，这是由于2021年1月26日偿还了高级担保票据A系列及其完整付款。
其他收入(费用)，净额。与截至2021年12月31日的年度的其他收入净额40万美元相比，截至2022年12月31日的年度的其他支出净增加20万美元，或50%，与截至2021年12月31日的年度的其他收入净额40万美元相比，主要是由于我们的应税REIT子公司的所得税增加，以及由于我们的平均现金余额收益率较低而导致的利息和投资收入减少。
美国资产信托公司的流动性和资本资源。

在这本《美国资产信托公司的流动性和资本资源》一书中。在本章节中，“公司”一词仅指非合并基础上的美国资产信托公司，不包括经营合伙企业和所有其他子公司。

该公司的业务主要透过营运合伙经营，该公司为母公司及唯一普通合伙人，并为财务报告目的而合并。由于该公司是在与运营合伙公司合并的基础上运营的，因此题为“美国资产信托公司的流动性和资本资源”的章节。应结合本节阅读，以了解公司在综合基础上的流动性和资本来源，以及公司是如何整体运营的。

该公司不时发行公开股本，但本身并不以其他方式产生任何资本或进行任何业务，但作为一家上市公司而招致若干由营运合伙企业全数偿还的开支除外。公司本身没有任何负债，其唯一的物质资产是其对经营合伙企业的合伙权益的所有权。因此，公司和经营合伙企业的综合资产和负债以及综合收入和费用在各自的财务报表上是相同的。然而，所有债务都由经营合伙企业直接或间接持有。该公司的主要资金要求是支付普通股的股息。该公司股息支付的主要资金来源是从运营伙伴关系获得的分配。

截至2022年12月31日，该公司在经营合伙企业中拥有约78.8%的合伙权益。其余21.2%的股份由非关联投资者以及公司的某些董事和高管持有。作为营运合伙公司的唯一普通合伙人，美国资产信托公司对营运合伙公司的日常管理和业务拥有完全、独家和完全的权力和控制权，可促使其进行某些重大交易，包括收购、处置和再融资，并可导致其业务线、资本结构和分销政策的变化。公司促使经营合伙公司按照经营合伙企业的合伙协议中规定的方式，分配公司酌情决定的部分可用现金。

公司的流动资金取决于运营合伙公司向公司进行充分分配的能力。公司的主要现金需求是向股东支付股息。该公司还为经营合伙企业的部分债务提供担保，这一点在本文其他地方的综合财务报表附注7中进一步讨论。如果经营合伙企业未能履行其某些债务要求，从而触发了公司的担保义务，则公司将被要求履行此类担保下的现金支付承诺。然而，该公司唯一重要的资产是其在运营伙伴关系中的投资。

我们相信，营运合伙的营运资金来源，特别是营运现金流，以及在其无担保信贷额度下可获得的借款，足以向公司支付分派款项，进而使公司向股东支付股息。截至2022年12月31日，该公司已

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确定其有足够的营运资本来履行未来12个月的股息融资义务。然而，我们不能向您保证，运营合伙企业的资金来源将继续完全可用或数额足以满足其需求，包括其向公司支付分配付款的能力。资本的缺乏可能会对经营合伙公司向公司支付分配的能力产生不利影响，这反过来又会对公司向股东支付现金股息的能力产生不利影响。

我们的短期流动资金需求主要包括支付预期将支付给公司股东的未来股息的资金、运营费用和其他与我们的财产直接相关的支出、利息支出和未偿债务的预定本金、一般和行政费用、为建设项目提供资金、资本支出、租户改善和租赁佣金。

公司可能会不时寻求回购或赎回经营合伙企业的未偿债务、公开市场购买的公司普通股或其他证券、私下谈判交易或其他方式。该等回购或赎回(如有)将视乎当时的市场情况、我们的流动资金要求、合约限制及其他因素而定。涉及的金额可能很大。

为了保持REIT的资格，它必须向股东支付股息，每年至少占其REIT应纳税所得额的90%，不包括净资本利得。虽然在历史上，该公司通过向美国资产信托公司的股东分配现金来满足这一分配要求，但它也可以选择通过分配现金或其他财产来满足这一要求，在有限的情况下，包括公司自己的股票。由于这种分配要求，运营合伙企业不能像其他母公司不是REITs的公司那样依赖留存收益为其持续运营提供资金。该公司可能需要继续在股权市场筹集资金，以满足运营合伙企业的营运资金需求、收购和发展。

该公司是一家知名的经验丰富的发行人。在情况允许的情况下，该公司可能会根据市场状况和可用定价，不时发行股票。当公司收到优先股或普通股发行所得款项时，根据经营合伙公司的合伙协议，公司须将其发行股票所得款项贡献给经营合伙公司，以换取经营合伙公司的优先股或普通股合伙单位。经营合伙企业可将所得款项用于偿还债务、开发新物业或现有物业、收购物业或作一般公司用途。

2021年1月，该公司向美国证券交易委员会提交了S-3ASR表的通用货架登记声明，该声明于备案时生效，取代了2018年2月向美国证券交易委员会提交的S-3ASR表。通用货架登记声明可以允许公司不时地提供和出售公司的股权证券。然而，不能保证该公司将能够完成任何此类证券发行。影响获得额外融资的因素包括投资者对我们前景的看法和金融市场的总体状况等。
2021年12月3日，该公司与五家销售代理签订了一项新的在市场上的股权计划，即ATM，根据该计划，公司可以不时地发行和出售总发行价高达2.5亿美元的普通股，或2021年ATM计划。通过2021年自动柜员机计划出售的公司普通股股票将按照证券法第415条的规定以“在市场上”的方式进行。截至2022年12月31日，该公司尚未根据2021年自动取款机计划发行任何普通股。
该公司打算使用根据2021年自动柜员机计划发行任何普通股的净收益，为开发或再开发活动提供资金，偿还我们根据第三次修订和重述的信贷安排或其他债务融资义务不时偿还的未偿还金额，为潜在的收购机会提供资金，和/或用于一般公司目的。截至2022年12月31日，根据2021年自动取款机计划，该公司有能力额外发行至多2.5亿美元的普通股。未来的实际销售将取决于各种因素，包括但不限于市场状况、公司普通股的交易价格和公司的资本需求。该公司没有义务出售根据2021年自动取款机计划可供出售的剩余股份。
美国资产信托基金的流动性和资本资源，L.P.

在这本《美国资产信托的流动性和资本资源》一书中，L.P.在“我们”一节中，“吾等”及“吾等”一词是指营运合伙及其合并附属公司，或营运合伙及美国资产信托公司及其合并附属公司，视乎上下文而定。美国资产信托公司是我们唯一的普通合伙人，为了财务报告的目的，它整合了我们的运营结果。因为我们在合并的基础上运营，

58

美国资产信托公司，标题为“美国资产信托公司的流动性和资本资源”。应结合本节阅读，以便在综合的基础上了解我们的流动性和资本资源。
由于我们业务的性质，我们通常从运营中产生大量现金。运营产生的现金用于向美国资产信托公司的股东和我们的单位持有人支付运营费用、资本支出、偿债和股息。作为房地产投资信托基金，美国资产信托公司每年至少必须向股东分配其应纳税所得额的90%。
我们的短期流动资金需求主要包括与我们的财产相关的运营费用和其他支出、定期偿债要求、向美国资产信托公司的股东支付维持其REIT地位所需的股息、向我们其他单位持有人的分配、资本支出以及潜在的收购。我们预计将通过运营提供的净现金、从现有现金建立的准备金以及在必要时根据我们第三次修订和重述的信贷安排可获得的借款来满足我们的短期流动性需求。
我们的长期流动资金需求主要包括支付到期债务偿还、物业收购、租户改善和资本改善所需的资金。我们预计将满足我们的长期流动性要求，以支付预定的债务到期日，并用来自运营的净现金、长期担保和无担保债务以及在必要时发行股权和债务证券为房地产收购和资本改善提供资金。我们还可以在永久融资之前使用我们的第三次修订和重述信贷安排为物业收购和资本改善提供资金。我们认为，我们有多种资金来源来满足我们的长期流动性要求，包括产生额外的债务，并指出在2015年第三季度，该公司获得了穆迪投资者服务公司(Baa3)、标准普尔评级服务公司(BBB-)和惠誉评级公司(BBB)的投资级信用评级，并发行了额外的股权。然而，我们不能保证情况会是这样。我们产生额外债务的能力将取决于许多因素，包括我们的杠杆程度、我们未设押资产的价值以及贷款人可能施加的借款限制。我们进入股权资本市场的能力也将取决于许多因素，包括REITs的一般市场条件和市场对我们公司的看法。鉴于我们过去进入资本市场的能力，我们预计我们可以获得债务或股权。虽然目前没有意图，但如果市场状况恶化，我们也可能推迟未来发展和重建项目的时间，以及限制未来的收购，减少我们的运营支出，或重新评估我们的股息政策。
我们的整体资本需求将视乎收购机会、现有物业的改善和重建程度，以及发展的时间和成本而定。我们的资本投资将在短期基础上使用手头现金、运营现金流和/或我们第三次修订和重述的信贷安排提供资金。

我们打算在保守的资本结构下运营并保持这一结构，这将使我们能够保持强大的偿债覆盖率和固定费用覆盖率，作为我们对投资级债务评级承诺的一部分。在短期和长期内，我们可能寻求通过发行符合这一保守结构的额外股本、无担保和/或担保债务融资以及财产处置来获得资金。

我们目前相信，来自运营的现金流、手头的现金、我们的2021年ATM计划、我们第三次修订和重述的信贷安排以及我们进入资本市场的总体能力将足以为我们的运营提供资金，并为我们的偿债要求和资本支出提供资金。

59

合同义务
下表概述了截至2022年12月31日与我们承诺相关的所需付款时间(以千美元为单位)：
 按期间付款
合同义务总计在
1年		2年3年4年5年多过
5年
长期债务的本金支付(1)
$1,625,000 $150,000 $100,000 $200,000 $— $425,000 $750,000 
信用额度(2)
36,000 36,000 — — — — — 
利息支付419,006 57,379 156,883 45,414 44,268 32,044 83,018 
经营租赁29,998 3,328 3,428 3,531 3,584 3,584 12,543 
与租户相关的承诺22,702 18,957 3,268 — — 477 — 
与建筑有关的承诺23,271 23,271 — — — — — 
总计$2,155,977 $288,935 $263,579 $248,945 $47,852 $461,105 $845,561 

(1)2023年1月5日，我们的定期贷款协议被修订和重述，其中包括：(1)将全额借款从1.5亿美元增加到2.25亿美元，(2)将到期日从2023年3月1日延长至2025年1月5日(带有一个12个月的延期选项)，以及(3)将借款过渡到有担保隔夜融资利率(SOFR)，而不是LIBOR。这笔2.25亿美元的定期贷款是无担保的。
(2)2023年1月6日，我们全额偿还了我们第三次修订和重新设定的信贷安排下循环信贷额度上的3,600万美元未偿还余额。

表外安排
我们目前没有任何表外安排。
现金流
截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的比较
截至2022年12月31日和2021年12月31日，现金、现金等价物和限制性现金总额分别为4960万美元和1.395亿美元。
在截至2022年12月31日的一年中，经营活动提供的净现金增加了1070万美元，达到1.791亿美元，而截至2021年12月31日的一年中，净现金为1.683亿美元。来自运营的现金增加主要是由于我们的混合用途物业的酒店部分的租金收入增加，我们最近收购了Eastgate Office Park、Corporation Campus East III和Bel-Spring 520，以及运营资产和负债的变化。
在截至2022年12月31日的一年中，用于投资活动的净现金减少了1.46亿美元，降至1.663亿美元，而截至2021年12月31日的一年为3.123亿美元。使用现金减少的主要原因是我们最近于2022年3月8日收购了Bel-Spring 520，以及La Jolla Commons III和One Beach Street的资本支出增加，而截至2021年12月31日的一年，与我们收购Eastgate Office Park和Corporation Campus East III相关的现金使用增加。
截至2022年12月31日的一年，融资活动使用的现金净额为1.027亿美元，而截至2021年12月31日的一年，融资活动提供的现金净额为1.444亿美元。用于融资活动的现金增加主要是由于2022年的季度股息以及与我们第三次修订和重述的信贷安排相关的债务发行成本。截至2021年12月31日止年度的融资活动所提供的现金与于2021年1月26日发行的3.375厘优先债券有关，但因偿还循环信贷额度的未偿还余额及于2021年1月26日偿还A系列高级担保债券而部分抵销。


60

净营业收入
净营业收入，或NOI，是一种非GAAP财务业绩衡量标准。我们将NOI定义为营业收入(租金收入、租户报销、租赁终止费用、土地租赁租金收入和其他财产收入)减去财产和相关费用(财产费用、土地租赁费用、财产营销成本、房地产税和保险)。NOI不包括一般和行政费用、利息支出、折旧和摊销、与收购相关的费用、其他非财产收入和损失、财产处置的损益、非常项目、租户改善和租赁佣金。其他REITs可能使用不同的方法来计算NOI，因此，我们的NOI可能无法与其他REITs进行比较。
投资者和我们的管理层使用NOI来评估和比较我们物业的表现，确定收益趋势，并计算我们物业的公允价值，因为它不受以下因素的影响：(1)物业所有者的资金成本，(2)折旧和摊销费用的影响，以及根据GAAP计算的净收益中包括的出售经营性房地产资产的收益或损失，或(3)一般和行政费用以及物业所有者特有的其他损益。资金成本从净收入中剔除，因为它特定于所有者的特定融资能力和限制。资金成本也被剔除，因为它取决于历史利率和其他资本成本，以及我们过去就可能已经或未来可能改变的适当资本组合所做的决定。折旧和摊销费用以及出售经营性房地产资产的收益或亏损被剔除，因为它们可能不能准确反映我们的写字楼、零售、多户或混合用途物业因使用物业或市场状况变化而产生的实际价值变化。虽然房地产的某些方面确实会随着时间的推移而价值下降，但折旧和摊销应计入其中, 历史上，财产的整体价值是由于总体经济条件的变化而增加或减少，而不是由于财产的实际使用或时间的推移。出售不动产的收益和损失因财产的不同而不同，并受出售时的市场状况影响，而市场状况通常会在不同时期发生变化。在将一个时期与另一个时期进行比较时，或者将我们的经营结果与其他没有进行类似时间购买或销售的房地产公司的经营结果进行比较时，这些损益可能会造成扭曲。我们认为，从净收入中剔除这些成本是有用的，因为由此产生的衡量标准反映了运营物业所产生的实际收入和实际支出，以及入住率、租金和运营成本的趋势。
然而，NOI的用处是有限的，因为它不包括一般和行政成本、利息支出、利息收入和其他费用、折旧和摊销费用以及物业销售的损益，以及GAAP规定的其他损益、维持我们物业运营业绩所需的资本支出水平和租赁成本，所有这些都是重大的经济成本。NOI可能无法捕捉到净收入这些组成部分的显著趋势，这进一步限制了其用处。
NOI是衡量我们酒店经营业绩的指标，但不衡量我们的整体业绩。因此，NOI不能替代按照公认会计原则计算的净收入。应结合按照公认会计原则计算的净收入以及“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”中关于在计算NOI时剔除的净收入组成部分的讨论，对这一衡量标准进行分析。其他公司可能会使用不同的方法来计算NOI或类似的权属衡量标准，因此，我们的NOI可能无法与其他公司报告的类似权属衡量标准进行比较，这些公司报告的衡量标准并不完全像我们这样定义该衡量标准。
以下是我们的NOI与根据GAAP计算的截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的净收入的对账(以千为单位)：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
净营业收入$270,215 $246,054 $223,454 
一般和行政(32,143)(29,879)(26,581)
折旧及摊销(123,338)(116,306)(108,292)
利息支出(58,232)(58,587)(53,440)
提前清偿债务损失— (4,271)— 
其他收入(费用)，净额(625)(418)447 
净收入$55,877 $36,593 $35,588 


61

运营资金
我们提出FFO是因为我们认为FFO是我们经营业绩的重要补充指标，并相信证券分析师、投资者和其他相关方经常在评估REITs时使用FFO，其中许多REITs在报告业绩时使用FFO。我们根据全国房地产投资信托协会(NAREIT)建立的标准计算FFO。FFO是指净收益(亏损)(根据公认会计准则计算)，不包括销售可折旧的营业财产、减值损失、房地产相关折旧和摊销(不包括递延融资成本的摊销)的收益(或亏损)，以及未合并的合伙企业和合资企业的调整后收益(或亏损)。
FFO是一种非公认会计准则的补充财务措施。管理层使用FFO作为一项补充的业绩衡量标准，因为它认为FFO对投资者有利，是衡量我们运营业绩的起点。具体地说，在剔除与房地产相关的折旧和摊销以及与经营业绩无关或不是经营业绩指标的物业处置损益时，FFO提供了一种业绩衡量标准，当与年度比较时，该指标反映了入住率、出租率和运营成本的趋势。我们亦相信，作为衡量REITs表现的公认指标，FFO将被投资者用作比较我们与其他REITs经营表现的基础。然而，由于FFO不包括折旧和摊销，也不包括因使用或市场状况导致的物业价值变化，也不包括维持我们物业运营业绩所需的资本支出和租赁佣金水平，所有这些都具有实际经济影响，可能对我们的运营业绩产生实质性影响，因此FFO作为衡量我们业绩的指标的效用有限。此外，其他股权REITs可能不会像我们那样根据NAREIT的定义计算FFO，因此，我们的FFO可能无法与其他REITs的FFO进行比较。因此，FFO只应被视为净收入的补充，作为衡量我们业绩的指标。FFO不应被用作衡量我们的流动性，也不应指示可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们支付股息或偿还债务的能力。FFO也不应用作根据公认会计准则计算的经营活动现金流量的补充或替代。
下表列出了我们截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度的FFO与净收益的对账，净收益是最接近的GAAP等值(以千为单位，每股和股票数据除外)：
 
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
净收入$55,877 $36,593 $35,588 
加上：房地产折旧和摊销123,338 116,306 108,292 
运营资金，由NAREIT定义$179,215 $152,899 $143,880 
减去：限制性股票奖励的不可没收股息(641)(557)(377)
可归于普通股和单位的FFO$178,574 $152,342 $143,503 
稀释后每股FFO/单位$2.34 $2.00 $1.89 
普通股和单位的加权平均数，稀释后 (1)
76,233,814 76,175,004 76,122,842 
 
(1)于截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度，用于计算每股摊薄FFO的加权平均普通股包括受时间归属限制的未归属限制性股票奖励，因为在计算每股摊薄股份FFO时，限制性股票奖励的归属是摊薄的，但在计算期间的摊薄每股收益时则是反摊薄的。稀释后的股票不包括激励性限制性股票，因为这些奖励被认为是或有发行的。
通货膨胀率
我们几乎所有的写字楼和零售租赁都规定了单独的房地产税和运营费用上升。此外，许多租约规定了固定基数租金的上涨。我们认为，通货膨胀的增加至少可以被上述合同租金增加和费用增加部分抵消。此外，我们的多户型租赁(除了我们的房车度假村，空间可以按日、周或月出租)的租期一般为7至15个月，大多数租期为12个月，并且通常允许在续签时调整租金，我们认为这减少了我们受到通胀影响的风险。对于我们的混合用途物业的酒店部分，我们有能力每天调整房价，以反映通货膨胀的影响。然而，竞争压力可能会限制我们提高房价的能力。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
我们未来的收入、现金流和与金融工具相关的公允价值取决于普遍的市场利率。市场风险是指因市场价格和利率的不利变化而遭受损失的风险。

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我们可能会加入某些类型的衍生金融工具，以进一步降低利率风险。例如，我们使用利率互换协议将一些可变利率债务转换为固定利率债务，或者对冲预期的融资交易。我们将衍生品用于对冲目的，而不是投机，也不以交易为目的订立金融工具。有关利率互换的某些量化细节，请参阅所附合并财务报表附注8“衍生工具和对冲活动”下的讨论。
利率风险
未偿债务
以下讨论假设的市场利率变化对我们的全部未偿债务公允价值的影响。利率风险额是通过考虑假设利率对我们债务的影响来确定的。贴现现金流分析通常用于估计我们应付抵押贷款的公允价值。估计金融工具的公允价值需要相当大的判断力。这项分析并没有考虑到所有可能影响我们债务的因素，例如不断变化的利率环境可能对整体经济活动水平产生的影响，或我们的管理层可能采取的行动，以减少我们对这种变化的风险敞口。这一分析假设我们的财务结构不会发生变化。
固定利率债务
除下文所述外，我们所有的未偿债务债务(在不同时间到期至2029年5月)都有固定利率，以限制利率波动的风险。然而，利率波动可能会影响我们固定利率债务工具的公允价值。截至2022年12月31日，我们有14亿美元的固定利率债务未偿还，估计公允价值为12亿美元。如果2022年12月31日的利率高出1.0%，这些债务工具在该日的公允价值将减少约4500万美元。如果2022年12月31日的利率低1.0%，这些债务工具在该日的公允价值将增加约6810万美元。此外，我们将截至2022年12月31日未偿还的1亿美元定期贷款A视为固定利率债务，因为利率实际上是由利率互换协议固定的。此外，我们将截至2022年12月31日与定期贷款B和定期贷款C相关的1.5亿美元未偿债务视为2022年11月30日之前的固定利率债务，因为在此之前，利率实际上是通过利率互换协议固定的，在2022年12月1日至2022年12月31日成为可变利率债务之前。
可变利率债务
一般来说，我们认为我们的主要利率风险是由于我们可变利率债务的利率波动造成的。截至2022年12月31日，我们有2.5亿美元的浮动利率债务未偿还，其中1亿美元受到上述利率互换的影响。我们已经签订了定期贷款，其利率既包含固定部分，也包含可变部分。有关利率掉期的详情及有关我们如何评估衍生金融工具的讨论，请参阅所附综合财务报表附注8下的讨论。根据这一浮动利率债务数额和具体条款，如果市场利率增加1.0%，我们的年度利息支出将增加约20万美元，而本年度的净收益和现金流将相应减少。相反，如果市场利率下降1.0%，我们的年度利息支出将减少约20万美元，全年净收益和现金流将相应增加。
第八项。财务报表和补充数据
我们的合并财务报表和补充数据作为从F-1页开始的表格10-K作为本年度报告的单独一节包括在内，并在此并入作为参考。
第九项。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
第9A项。控制和程序
控制和程序(American Assets Trust，Inc.)
信息披露控制和程序的评估
美国资产信托公司维护披露控制和程序(如交易法下规则13a-15(E)或规则15d-15(E)所定义)，旨在确保其交易法报告中要求披露的信息是

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在美国证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告这些信息，并积累这些信息并酌情传达给其管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便就需要披露的问题及时做出决定。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本-收益关系。
根据《交易法》第13a-15(B)条的要求，American Assets Trust，Inc.在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对其披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据上述情况，美国资产信托公司的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，美国资产信托公司的披露控制和程序是有效的，并在合理的保证水平下运作。
管理层关于财务报告内部控制的报告
财务报告内部控制是指由美国资产信托公司首席执行官和首席财务官设计或监督，并由美国资产信托公司董事会、管理层和其他人员实施的程序，以根据公认会计原则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证，包括以下政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产交易和处置的记录；(2)提供合理保证，确保按需要记录交易，以便根据公认会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；及(3)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，不能为实现财务报告目标提供绝对保证。财务报告的内部控制是一个涉及人的勤奋和合规的过程，容易因人的失误而出现判断失误和故障。对财务报告的内部控制也可以通过串通或不当的管理凌驾来规避。由于这些限制，财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现重大错报。然而，这些固有的限制是财务报告程序的已知特征。因此，有可能在过程中设计保障措施，以减少(尽管不是消除)这一风险。
管理层负责建立和维护对公司财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》下的规则13a-15(F)中有定义。在包括美国资产信托公司首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，美国资产信托公司对其财务报告内部控制的有效性进行了评估。管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发表的题为“内部控制--综合框架(2013)”的报告中提出的框架，以评价公司财务报告内部控制的有效性。根据其评估，管理层得出结论，该公司的财务报告内部控制自2022年12月31日起有效。
美国资产信托公司的独立注册会计师事务所安永会计师事务所发布了一份关于美国资产信托公司财务报告内部控制的证明报告，该报告包含在本年度报告Form 10-K的其他部分。
财务报告内部控制的变化
在截至2022年12月31日的季度内，美国资产信托公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响，或有可能对美国资产信托公司的财务报告内部控制产生重大影响。

64

控制和程序(美国资产信托公司，L.P.)
信息披露控制和程序的评估
经营合伙企业设有披露控制和程序(定义见《交易法》第13a-15(E)条或第15d-15(E)条)，旨在确保在《美国证券交易委员会》规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告其交易所法案报告中需要披露的信息，并积累此类信息并将其传达给管理层，包括其普通合伙人的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本-收益关系。
按照《交易法》第13a-15(B)条的要求，经营合伙企业在包括其普通合伙人的首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对经营合伙企业的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评价。根据上述情况，经营合伙公司普通合伙人的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至本报告所述期间结束时，经营合伙公司的披露控制和程序是有效的，并在合理的保证水平下运作。
管理层关于财务报告内部控制的报告

财务报告内部控制是指由经营合伙公司普通合伙人的首席执行官和首席财务官设计或在其监督下，由普通合伙人董事会、管理层和其他人员实施的程序，以根据公认会计准则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证，包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映经营合伙企业资产交易和处置的记录的政策和程序；(2)提供合理保证，确保交易在必要时被记录，以便根据公认会计准则编制财务报表，并且经营合伙企业的收入和支出仅根据经营合伙企业普通合伙人的管理层和董事的授权进行；以及(3)提供合理保证，防止或及时发现经营合伙企业的资产未经授权获得、使用或处置可能对财务报表产生重大影响的行为。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，不能为实现财务报告目标提供绝对保证。财务报告的内部控制是一个涉及人的勤奋和合规的过程，容易因人的失误而出现判断失误和故障。对财务报告的内部控制也可以通过串通或不当的管理凌驾来规避。由于这些限制，财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现重大错报。然而，这些固有的限制是财务报告程序的已知特征。因此，有可能在过程中设计保障措施，以减少(尽管不是消除)这一风险。
管理层负责建立和保持对经营合伙企业财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》下的规则13a-15(F)中有定义。在包括经营伙伴关系普通合伙人的首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，经营伙伴关系对其财务报告内部控制的有效性进行了评价。管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发表的题为“内部控制--综合框架(2013年)”的报告中提出的框架，以评价业务伙伴关系对财务报告的内部控制的有效性。根据其评价，管理层得出结论，经营伙伴关系对财务报告的内部控制自2022年12月31日起有效。
财务报告内部控制的变化
于截至2022年12月31日止季度内，营运合伙企业对财务报告的内部控制并无重大影响，或合理地可能会对经营合伙企业的财务报告内部控制产生重大影响。


65

项目9B。其他信息
没有。

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
不适用。

第三部分
 
第10项。董事、行政人员和公司治理
第10项要求的有关我们的董事、高管和公司治理的信息将包括在即将提交的与美国资产信托公司2023年股东年会有关的委托书中，并通过引用并入本文。
根据Form 10-K的指示G(3)，有关审计委员会财务专家披露的信息将包括在即将提交的与美国资产信托公司2023年股东年会有关的委托书中，并以引用的方式并入本文。
根据表格10-K的指示G(3)，在标题为“违约--第16(A)条报告”标题下列出的关于遵守《交易所法》第16(A)条有关我们董事和高管的信息，在此作为第15项包括在内。

第11项。高管薪酬
第11项要求的有关我们高管薪酬的信息将包括在即将提交的与美国资产信托公司2023年股东年会有关的委托书中，并通过引用并入本文。

第12项。某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项
第12项要求的有关某些受益者的担保所有权和管理层以及相关股东事项的信息将包括在即将提交的与American Assets Trust，Inc.2023年股东年会有关的委托书中，并通过引用并入本文。

第13项。某些关系和相关交易，以及董事的独立性
第13项要求的有关某些关系和相关交易以及董事独立性的信息将包括在提交给美国资产信托公司2023年股东年会的委托书中，并通过引用并入本文。
 
第14项。主要会计费用及服务
第14项要求的有关我们的主要会计师费用和服务的信息将包括在即将提交的与美国资产信托公司2023年股东年会有关的委托书中，并通过引用并入本文。

第15项。拖欠款项第16(A)条报告
交易法第16(A)条要求我们指定的高管、董事和持有我们普通股超过10%的人向美国证券交易委员会提交所有权报告和所有权变更报告。美国证券交易委员会的规定要求我们识别在最近一个财年没有提交要求的报告或迟交报告的人。仅根据我们对我们收到的此类表格副本的审查，或某些报告人员的书面陈述，即此类人员不需要表格5，我们相信，在截至2022年12月31日的财政年度内，我们被点名的高管、董事和10%的股东遵守了适用于他们的所有第16(A)条备案要求，但我们的董事长兼首席执行官兼董事会成员欧内斯特·拉迪于2022年10月4日为2022年8月30日发生的一笔交易提交了表格4/A。由于编写者的错误，完全是由于Rady先生的经纪人未能向我们提供正确的购买股票数量。

66





第四部分
 
第16项。展品和财务报表附表
(a)    
(一)财务报表
我们的综合财务报表及其附注，连同独立注册会计师事务所的报告，以表格10-K于F-1页开始，作为本年度报告的单独一节。
(2)财务报表附表
我们的财务报表明细表包含在本年度报告的表格10-K中，从F-1页开始，另有一节。
(3)展品
本年度报告的表格10-K的展品清单列在紧接这些展品之前的展品索引上，并通过引用并入本文。
(b)请参阅展览品索引
(c)不适用


67

展品索引
 
证物编号：描述
3.1(1)
美国资产信托公司修订和重述条款。
3.2(1)
修订和重新制定美国资产信托公司的章程。
3.3(2)
美国资产信托有限合伙企业证书
4.1(1)
美国资产信托公司普通股证书格式。
4.2(3)
契约，日期为2021年1月26日，发行人为American Assets Trust，L.P.，担保人为American Assets Trust，Inc.，受托人为美国银行协会
4.3*
证券说明
10.1(4)
2011年1月19日修订和重新签署的《美国资产信托有限合伙企业协议》
10.2(4)
美国资产信托公司与被指名者之间的登记权协议，日期为2011年1月19日
10.3(1)
美国资产信托公司和美国资产信托公司修订和重新确定的2011年股权激励奖励计划
10.4(1)
美国资产信托公司与其董事和高级管理人员之间的赔偿协议格式
10.5*
美国资产信托公司限制性股票奖励协议格式(业绩归属)
10.6(4)
American Assets，Inc.和American Assets Trust L.P.之间的过渡服务协议，日期为2011年1月19日
10.7(1)
威基基海滩步行街®-ABW Holdings LLC和Retail Resort Properties LLC之间的零售管理协议，日期为2007年11月1日
10.8(1)
Outrigger Hotels Hawaii-酒店管理协议-大使馆套房TM-Waikiki海滩WalkTM Hotel由EBW Hotel LLC、Waikele Venture Holdings，LLC、Broadway 225 Sorrento Holdings，LLC、Broadway 225 Stonecrest Holdings，LLC和Outrigger Hotels Hawaii提供，日期截至2006年1月10日
10.9(4)
特许经营许可协议-大使馆套房-Waikiki海滩步道-夏威夷火奴鲁鲁大使馆套房特许经营有限责任公司和WBW Hotel Lessee，LLC，日期为2011年1月19日
10.10(5)
AAT CC Bellevue有限责任公司作为借款人与PNC银行作为贷款人签订的信托和担保协议，日期为2012年10月10日
10.11(5)
AAT CC Bellevue，LLC作为出票人，向全国协会PNC银行开出日期为2012年10月10日的本票
10.12(6)
American Assets Trust，Inc.和American Assets Trust，L.P.修订并重新启动激励奖金计划，自2019年12月5日起生效
10.13(7)
2014年3月25日修订和重新签署的美国资产信托公司、美国资产信托公司和欧内斯特·S·拉迪之间的雇佣协议
10.14(7)
2014年3月25日修订和重新签署的美国资产信托公司、美国资产信托公司和罗伯特·F·巴顿之间的雇佣协议
10.15(7)
2014年3月25日修订和重新签署的美国资产信托公司、美国资产信托公司和亚当·怀尔之间的雇佣协议
10.16(8)
票据购买协议，日期为2014年10月31日，由American Assets Trust，Inc.、American Assets Trust，L.P.和其中指定的购买者签署。(A、B和C系列)
10.17(9)
美国资产信托公司、美国资产信托公司、贷款方和美国银行全国协会作为行政代理，于2016年5月2日加入定期贷款协议并提出第一修正案
10.18(10)
票据购买协议，日期为2017年3月1日，由American Assets Trust，Inc.、American Assets Trust，L.P.和其中指定的购买者签署。(D系列)
10.19(11)
票据购买协议，日期为2017年5月23日，由American Assets Trust，Inc.、American Assets Trust，L.P.和其中指定的购买者签署。(E系列)
10.20(11)
于2017年5月23日由美国资产信托公司、美国资产信托公司、其不时的贷款人、作为行政代理的美国银行、摆动额度贷款人和信用证发行商以及其中指定的其他实体对修订和重新签署的信贷协议的第二次修订
10.21(11)
截至2017年5月23日的定期贷款协议第二修正案，由American Assets Trust，Inc.、American Assets Trust，L.P.、其不时的贷款人、作为行政代理的美国银行全国协会以及其中指定的其他实体签署
10.22(11)
票据购买协议的第一修正案，日期为2017年5月23日，日期好像是2014年10月31日，由American Assets Trust，Inc.，American Assets Trust，L.P.和其中指定的购买者组成。(E系列)

68

证物编号：描述
10.23(11)
日期为2017年5月23日的票据购买协议的第一修正案，日期为2017年3月1日，由American Assets Trust，Inc.、American Assets Trust，L.P.和其中指定的购买者签署。(E系列)
10.24(12)
票据购买协议，日期为2017年7月19日，由American Assets Trust，Inc.、American Assets Trust，L.P.和其中指定的购买者签署。(F系列)
10.25(13)
2018年1月9日第二次修订和重新签署的信贷协议，由美国资产信托公司、美国资产信托公司、作为行政代理的美国银行和其中提到的其他实体签署。
10.26(13)
2018年1月9日的定期贷款协议第三修正案，由美国资产信托公司、美国资产信托公司、不时作为其当事人的美国资产信托公司和美国银行全国协会作为行政代理签署。
10.32(14)
2019年1月9日第二次修订和重新签署的信贷协议的第一修正案，由美国资产信托公司、美国资产信托公司、作为行政代理的美国银行和其中点名的其他实体签署。
10.33(15)
票据购买协议，日期为2019年7月30日，由American Assets Trust，Inc.、American Assets Trust，L.P.和其中指定的购买者签署。
10.34(16)
股权分配协议，日期为2021年12月3日，由美国资产信托公司、美国资产信托公司和富国银行证券有限责任公司签署
10.35(16)
股权分配协议，日期为2021年12月3日，由美国资产信托公司、美国资产信托公司和美国银行证券公司签署。
10.36(16)
股权分配协议，日期为2021年12月3日，由美国资产信托公司、美国资产信托公司和杰富瑞有限责任公司签署
10.37(16)
股权分配协议，日期为2021年12月3日，由美国资产信托公司、美国资产信托公司和瑞穗证券美国有限责任公司签署
10.38(16)
股权分配协议，日期为2021年12月3日，由美国资产信托公司、美国资产信托公司和BTIG有限责任公司签署
10.39(17)
第三次修订和重新签署的信贷协议日期为2022年1月5日，由American Assets Trust，Inc.，American Assets Trust，L.P.，Bank of America，N.A.作为行政代理，以及其中提到的其他实体签署。
10.39(18)
修订和重新签署了2023年1月5日的定期贷款协议，由美国资产信托公司、美国资产信托公司和美国银行全国协会作为行政代理进行修订和重新签署。
21.1*
美国资产信托公司子公司名单。
22.1*
担保证券的附属担保人和发行人
23.1*
独立注册会计师事务所对美国资产信托公司的同意。
23.2*
独立注册会计师事务所对美国资产信托，L.P.的同意
31.1*
根据美国资产信托公司2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证。
31.2*
根据美国资产信托公司2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证。
31.3*
根据美国资产信托公司2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条认证首席财务官。
31.4*
根据美国资产信托公司2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条认证首席财务官。
32.1*
根据《美国法典》第18编第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的美国资产信托公司的首席执行官和首席财务官的证明
32.2*
根据《美国法典》第18编第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的美国资产信托公司首席执行官和首席财务官的证明
101.INS*内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH*内联XBRL分类扩展架构文档
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69

证物编号：描述
101.PRE*内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

*现送交存档。

(1)通过参考美国资产信托公司于2010年9月13日提交给美国证券交易委员会的S-11表格注册说明书(文件编号333-169326)将其合并于此。
(2)在此引用美国资产信托公司于2015年2月20日提交给美国证券交易委员会的最新10-K表格报告。
(3)参考美国资产信托公司于2021年1月26日向美国证券交易委员会提交的最新8-K表格报告而在此成立为法团。
(4)通过参考美国资产信托公司于2011年1月19日提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格报告而在此成立为法团。
(5)在此引用American Assets Trust，Inc.于2012年10月10日提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格报告。
(6)在此引用American Assets Trust，Inc.于2020年2月14日提交给美国证券交易委员会的最新10-K表格报告。
(7)参考American Assets Trust，Inc.于2014年5月2日提交给美国证券交易委员会的最新10-Q表格报告而在此成立为法团。
(8)参考美国资产信托公司于2014年10月31日提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格报告而在此成立为法团。
(9)在此合并，参考美国资产信托公司于2016年7月29日提交给美国证券交易委员会的最新10-Q表格报告。
(10)在此合并，参考美国资产信托公司于2017年3月1日提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格报告。
(11)本文引用American Assets Trust，Inc.于2017年5月23日提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格报告。
(12)本文引用American Assets Trust，Inc.于2017年7月19日提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格报告。
(13)在此合并，参考美国资产信托公司于2018年1月9日提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格报告。
(14)本文引用American Assets Trust，Inc.于2019年1月9日提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格报告。
(15)本文引用American Assets Trust，Inc.于2019年7月30日提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格报告。
(16)本文引用美国资产信托公司于2021年12月3日提交给美国证券交易委员会的8-K表格的最新报告。
(17)本文引用美国资产信托公司于2022年1月5日提交给美国证券交易委员会的8-K表格的最新报告。
(18)参考美国资产信托公司于2023年1月5日提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格报告而在此成立为法团。





70

签名
根据修订后的1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。这是2023年2月1日。
 
美国资产信托公司美国资产信托公司，L.P.
作者：美国资产信托公司
ITS：普通合伙人
/s/欧内斯特·雷迪/s/欧内斯特·雷迪
欧内斯特·拉迪
欧内斯特·拉迪
董事长兼首席执行官董事长兼首席执行官
(首席行政主任)
(首席行政主任)
罗伯特·F·巴顿罗伯特·F·巴顿
罗伯特·F·巴顿
常务副总裁兼首席财务官
罗伯特·F·巴顿
常务副总裁兼首席财务官
(首席财务会计官)
(首席财务会计官)
根据修订后的1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在下列日期签署。
 
签名  标题 日期
/s/欧内斯特·雷迪  董事会主席兼首席执行官 2023年2月10日
欧内斯特·拉迪   
罗伯特·F·巴顿  执行副总裁总裁，首席财务官兼财务主管 2023年2月10日
罗伯特·F·巴顿   
/s/joy L.谢弗  董事 2023年2月10日
Joy·L·谢弗   
/s/Nina Tran  董事 2023年2月10日
妮娜·陈   
/s/Thomas S.Olinger  董事 2023年2月10日
托马斯·S·奥林格   
罗伯特·S·沙利文  董事 2023年2月10日
罗伯特·S·沙利文   




71

项目8和项目16(A)(1)和(2)
合并财务报表和明细表索引
 
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42)
F-2
美国资产信托公司
截至2022年和2021年12月31日的合并资产负债表
F-9
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的综合全面收益表
F-10
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的综合权益报表
F-11
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的合并现金流量表
F-12
美国资产信托公司，L.P.
截至2022年和2021年12月31日的合并资产负债表
F-13
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的综合全面收益表
F-14
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的合伙人资本综合报表
F-15
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的合并现金流量表
F-16
美国资产信托公司和美国资产信托公司合并财务报表附注
F-17
附表三--综合不动产和累计折旧
F-55


F-1



独立注册会计师事务所报告

致美国资产信托公司的股东和董事会。

对财务报表的几点看法

我们审计了所附美国资产信托公司(本公司)截至2022年12月31日和2021年12月31日的综合资产负债表，截至2022年12月31日的三个年度的相关综合全面收益、权益和现金流量表，以及列于指数第16(A)项的相关附注和财务报表附表(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2023年2月10日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。


F-2

房地产减值
有关事项的描述
截至2022年12月31日，该公司的房地产净值总计27.3亿美元。正如综合财务报表附注1所述，当事件或情况变化显示物业的账面价值可能无法全数收回时，本公司会按物业逐项检讨减值。当物业的预期未贴现现金流量少于其账面值时，就持有以供使用的物业确认减值，届时该物业会减记至其估计公允价值。被归类为持有待售的物业按账面价值或预期销售价格减去销售成本中较低者入账。截至2022年12月31日止年度并无减值费用。

审核本公司对房地产的减值评估具有挑战性，因为在评估管理层识别潜在减值指标时需要主观的核数师判断，以及在确定是否发生要求本公司评估资产可回收性的触发事件时对该等指标的严重性进行相关评估。

我们是如何在审计中解决这个问题的
我们对公司的财产减值审查程序进行了了解、评估了设计并测试了控制措施的操作有效性。例如，我们测试了对管理层识别和评估潜在减损指标的过程的控制。

吾等对本公司减值评估的测试包括(其中包括)评估在确定任何特定物业是否存在减值指标时所应用的重大判断，方法是取得佐证该等判断的证据及寻找与该等判断相反的证据。例如，我们搜索拥有大量预留余额或租约即将到期的租户或租户团体，这些租户占用了任何特定物业的很大一部分，并搜索了任何特定物业因入住率变化、租户破产、环境问题、法律因素的不利变化或自然灾害而导致的经营业绩大幅下降。





F-3

房地产资产收购
有关事项的描述
在截至2022年12月31日的年度内，公司完成了对Bel-Spring 520的收购，收购价格约为4550万美元。如综合财务报表附注1及附注2所述，本公司根据有关收购及业务合并的权威会计指引，将收购作为资产收购入账。该公司将收购成本分配到收购资产和承担的负债的方法包括使用收益法、销售比较法和成本法。对于已收购的经营性房地产，购买价格按土地和建筑物、原址租赁等无形资产以及已收购的有形资产和负债(如有)按其相对公允价值分配。

由于管理层在厘定所收购土地及楼宇及无形资产(例如原地租赁)的相对公允价值时需要作出重大估计，因此审核本公司收购事项的会计处理颇为复杂。这一重大估计主要是由于投入的判断性质，包括贴现率、资本化率和某些市场假设，如市场租金。

我们是如何在审计中解决这个问题的
我们得到了了解，评估了设计，并测试了对公司收购会计过程的控制的操作有效性。例如，我们测试了对已收购土地、建筑物和无形资产估值的控制，包括用于制定此类估计的估值模型和基本假设。

除其他程序外，我们对公司收购会计的测试包括阅读收购协议和测试通过评估估值方法和管理层使用的重大假设而分配给收购资产和负债的价值。例如，我们的房地产估值专家协助我们评估公司使用的方法，并测试选定的贴现率、资本化率和各种市场假设(如市场租金)与外部市场数据来源的一致性。此外，我们还评估了支持确定各种输入的基础数据的完整性和准确性。此外，在我们专家的协助下，我们评估了上述模型中纳入的关键假设，并测试了这些模型的文书准确性。





/s/ 安永律师事务所

自2010年以来，我们一直担任本公司的审计师。

加利福尼亚州圣地亚哥
2023年2月10日


F-4

独立注册会计师事务所报告

致美国资产信托公司的股东和董事会。

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，审计了American Assets Trust，Inc.截至2022年12月31日的财务报告内部控制。我们认为，根据COSO标准，截至2022年12月31日，美国资产信托公司(本公司)在所有重要方面都对财务报告进行了有效的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，审计了本公司截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合资产负债表，截至2022年12月31日期间各年度的相关全面收益、权益和现金流量表，以及指数第16(A)项所列的相关附注和财务报表附表，我们于2023年2月10日的报告就此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》所载财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。


/S/安永律师事务所

加利福尼亚州圣地亚哥
2023年2月10日



F-5

独立注册会计师事务所报告

致美国资产信托合伙公司L.P.

对财务报表的几点看法

本公司已审计所附American Assets Trust，L.P.(本公司)截至2022年12月31日及2021年12月31日的综合资产负债表，截至2022年12月31日的三个年度内各年度的相关综合全面收益表、合伙人资本及现金流量表，以及列于指数第16(A)项的相关附注及财务报表附表(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。本公司并无被要求对其财务报告的内部控制进行审计，我们也没有受聘进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了表达对公司财务报告内部控制有效性的意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。


F-6

房地产减值
有关事项的描述
截至2022年12月31日，该公司的房地产净值总计27.3亿美元。正如综合财务报表附注1所述，当事件或情况变化显示物业的账面价值可能无法全数收回时，本公司会按物业逐项检讨减值。当物业的预期未贴现现金流量少于其账面值时，就持有以供使用的物业确认减值，届时该物业会减记至其估计公允价值。被归类为持有待售的物业按账面价值或预期销售价格减去销售成本中较低者入账。截至2022年12月31日止年度并无减值费用。

审核本公司对房地产的减值评估具有挑战性，因为在评估管理层识别潜在减值指标时需要主观的核数师判断，以及在确定是否发生要求本公司评估资产可回收性的触发事件时对该等指标的严重性进行相关评估。


我们是如何在审计中解决这个问题的
我们对公司的财产减值审查程序进行了了解、评估了设计并测试了控制措施的操作有效性。例如，我们测试了对管理层识别和评估潜在减损指标的过程的控制。

吾等对本公司减值评估的测试包括(其中包括)评估在确定任何特定物业是否存在减值指标时所应用的重大判断，方法是取得佐证该等判断的证据及寻找与该等判断相反的证据。例如，我们搜索拥有大量预留余额或租约即将到期的租户或租户团体，这些租户占用了任何特定物业的很大一部分，并搜索了任何特定物业因入住率变化、租户破产、环境问题、法律因素的不利变化或自然灾害而导致的经营业绩大幅下降。




F-7

物业资产收购
有关事项的描述
在截至2022年12月31日的年度内，公司完成了对Bel-Spring 520的收购，收购价格约为4550万美元。如综合财务报表附注1及附注2所述，本公司根据有关收购及业务合并的权威会计指引，将收购作为资产收购入账。该公司将收购成本分配到收购资产和承担的负债的方法包括使用收益法、销售比较法和成本法。对于已收购的经营性房地产，购买价格按土地和建筑物、原址租赁等无形资产以及已收购的有形资产和负债(如有)按其相对公允价值分配。

由于管理层在厘定所收购土地及楼宇及无形资产(例如原地租赁)的相对公允价值时需要作出重大估计，因此审核本公司收购事项的会计处理颇为复杂。这一重大估计主要是由于投入的判断性质，包括贴现率、资本化率和某些市场假设，如市场租金。

我们是如何在审计中解决这个问题的
我们得到了了解，评估了设计，并测试了对公司收购会计过程的控制的操作有效性。例如，我们测试了对已收购土地、建筑物和无形资产估值的控制，包括用于制定此类估计的估值模型和基本假设。

除其他程序外，我们对公司收购会计的测试包括阅读收购协议和测试通过评估估值方法和管理层使用的重大假设而分配给收购资产和负债的价值。例如，我们的房地产估值专家协助我们评估公司使用的方法，并测试选定的贴现率、资本化率和各种市场假设(如市场租金)与外部市场数据来源的一致性。此外，我们还评估了支持确定各种输入的基础数据的完整性和准确性。此外，在我们专家的协助下，我们评估了上述模型中纳入的关键假设，并测试了这些模型的文书准确性。


/s/ 安永律师事务所

自2014年以来，我们一直担任本公司的审计师。

加利福尼亚州圣地亚哥
2023年2月10日



F-8

美国资产信托公司
合并资产负债表
(单位：千，共享数据除外) 
 2022年12月31日2021年12月31日
资产
房地产，按成本价计算
经营性房地产$3,468,537 $3,389,726 
在建工程202,385 139,098 
为发展而举办547 547 
3,671,469 3,529,371 
累计折旧(936,913)(847,390)
房地产净值2,734,556 2,681,981 
现金和现金等价物49,571 139,524 
应收账款净额7,848 7,445 
递延应收租金，净额87,192 82,724 
其他资产，净额108,714 106,253 
总资产$2,987,881 $3,017,927 
负债和权益
负债：
应付担保票据，净额$74,578 $110,965 
无担保应付票据，净额1,539,453 1,538,238 
无担保信贷额度，净额34,057 — 
应付账款和应计费用65,992 64,531 
应付保证金8,699 7,855 
其他负债和递延信贷79,577 86,215 
总负债1,802,356 1,807,804 
承付款和或有事项(附注12)
股本：
美国资产信托公司股东权益
普通股，$0.01面值，490,000,000授权股份，60,718,653和60,525,580分别于2022年12月31日及2021年12月31日发行及发行的股份
607 605 
额外实收资本1,461,201 1,453,272 
累计股息超过净收入(251,167)(217,785)
累计其他综合收益10,624 2,872 
美国总资产信托公司股东权益1,221,265 1,238,964 
非控制性权益(35,740)(28,841)
总股本1,185,525 1,210,123 
负债和权益总额$2,987,881 $3,017,927 
附注是这些合并财务报表的组成部分。

F-9

美国资产信托公司
综合全面收益表
(以千为单位，不包括股票和每股数据)
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
收入：
租金收入$402,507 $360,208 $330,312 
其他财产性收入20,141 15,620 14,261 
总收入422,648 375,828 344,573 
费用：
租金费用107,645 86,980 79,178 
房地产税44,788 42,794 41,941 
一般和行政32,143 29,879 26,581 
折旧及摊销123,338 116,306 108,292 
总运营费用307,914 275,959 255,992 
营业收入114,734 99,869 88,581 
利息支出，净额(58,232)(58,587)(53,440)
提前清偿债务损失— (4,271)— 
其他(费用)收入，净额(625)(418)447 
净收入55,877 36,593 35,588 
可归因于限制性股票的净收益(648)(564)(383)
经营合伙企业单位持有人应占净收益(11,723)(7,653)(7,545)
美国资产信托公司的净收入。股东$43,506 $28,376 $27,660 
基本每股普通股收益
普通股股东每股基本收益$0.72 $0.47 $0.46 
已发行普通股加权平均股份--基本60,048,970 59,990,740 59,806,309 
稀释后每股普通股收益
普通股股东每股摊薄收益$0.72 $0.47 $0.46 
已发行普通股加权平均股份--摊薄76,230,507 76,172,277 76,119,763 
综合收益
净收入$55,877 $36,593 $35,588 
其他综合收益(亏损)--期内掉期衍生工具未实现收益(亏损)11,319 2,723 (3,649)
重新分类计入利息支出的远期起始掉期摊销净额(1,477)(1,098)(1,330)
计入提前清偿债务损失的远期掉期摊销已实现收益重新分类— (193)— 
综合收益65,719 38,025 30,609 
可归属于非控股权益的全面收益(13,813)(7,966)(6,496)
美国资产信托公司的全面收入。$51,906 $30,059 $24,113 

附注是这些合并财务报表的组成部分。

F-10

美国资产信托公司
合并权益表
(单位：千，共享数据除外)
美国资产信托公司股东权益非控制性权益--经营合伙企业中的单位持有人总计
普通股额外实收资本累计股息超过净收入累计其他综合收益(亏损)
股票金额
2019年12月31日的余额60,068,228 $601 $1,452,014 $(144,378)$5,680 $(20,245)1,293,672 
净收入— — — 28,043 — 7,545 35,588 
发行限制性股票
317,574 3 (3)— — — — 
没收限制性股票
(95,086)(1)1 — — — — 
转换经营伙伴关系单位
209,011 2 (12,003)— 3 11,998 — 
宣布和支付的股息
— — — (60,225)— (16,285)(76,510)
基于股票的薪酬
— — 6,307 — — — 6,307 
代扣代缴员工税股份
(23,435)— (672)— — — (672)
其他利率掉期价值变动的综合亏损— — — — (2,885)(764)(3,649)
计入利息支出的远期起始掉期摊销的重新分类— — — — (1,045)(285)(1,330)
2020年12月31日余额60,476,292 605 1,445,644 (176,560)1,753 (18,036)1,253,406 
净收入
— — — 28,940 — 7,653 36,593 
发行限制性股票
229,819 2 (2)— — — — 
没收限制性股票
(155,390)(2)2 — — — — 
宣布和支付的股息
— — — (70,165)— (18,771)(88,936)
基于股票的薪酬
— — 8,493 — — — 8,493 
代扣代缴员工税股份(25,141)— (865)— — — (865)
其他综合收益--利率互换价值变动— — — — 2,135 588 2,723 
计入利息支出的远期开始掉期摊销的重新分类— — — — (864)(234)(1,098)
计入提前清偿债务损失的远期掉期摊销的重新分类— — — — (152)(41)(193)
2021年12月31日的余额60,525,580 605 1,453,272 (217,785)2,872 (28,841)1,210,123 
净收入
— — — 44,154 — 11,723 55,877 
发行限制性股票
325,682 3 (3)— — — — 
没收限制性股票
(106,796)(1)1 — — — — 
宣布和支付的股息
— — — (77,536)— (20,712)(98,248)
基于股票的薪酬
— — 8,690 — — — 8,690 
代扣代缴员工税股份
(25,813)— (759)— — — (759)
其他综合收益--利率互换价值变动— — — — 8,916 2,403 11,319 
重新分类计入利息支出净额的远期掉期摊销— — — — (1,164)(313)(1,477)
2022年12月31日的余额60,718,653 $607 $1,461,201 $(251,167)$10,624 $(35,740)$1,185,525 

附注是这些合并财务报表的组成部分。

F-11

美国资产信托公司
合并现金流量表
(单位：千)
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
经营活动
净收入$55,877 $36,593 $35,588 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
递延租金收入和租赁无形资产摊销(11,489)(17,634)(31,242)
折旧及摊销123,338 116,306 108,292 
债务发行成本摊销和债务公允价值调整2,581 2,753 1,477 
计提无法收回的租金收入准备2,334 (2,289)18,427 
提前清偿债务— 4,271 — 
基于股票的薪酬费用8,690 8,493 6,307 
其他非现金利息支出(1,477)(1,098)(1,330)
其他，净额(252)1,314 (695)
经营性资产和负债的变动
应收账款变动(404)2,273 (4,940)
其他资产的变动(723)109 141 
应付账款和应计费用的变动(1,237)15,331 (2,108)
应付保证金变动655 443 (1,726)
其他负债和递延信贷的变动1,179 1,464 (1,206)
经营活动提供的净现金179,072 168,329 126,985 
投资活动
房地产收购，净额(45,166)(204,511)— 
资本支出(113,781)(104,588)(63,488)
租赁佣金(7,374)(3,142)(5,589)
购买有价证券— (47,760)— 
出售有价证券— 47,723 — 
用于投资活动的现金净额(166,321)(312,278)(69,077)
融资活动
发行应付有担保票据75,000 — — 
偿还应付有担保票据(111,000)— (51,003)
来自无担保信贷额度的收益36,000 — 100,000 
偿还无担保信贷额度— (100,000)— 
偿还无担保应付票据— (155,375)— 
发行无担保应付票据所得款项— 494,675 — 
发债成本(3,697)(5,075)(125)
支付给普通股和单位持有人的股息(98,248)(88,936)(76,510)
代扣代缴员工税股份(759)(865)(672)
融资活动提供的现金净额(用于)(102,704)144,424 (28,310)
现金、现金等价物和限制性现金净(减)增(89,953)475 29,598 
现金、现金等价物和受限现金，年初139,524 139,049 109,451 
现金、现金等价物和受限现金，年终$49,571 $139,524 $139,049 
下表对合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金进行了对账，这些现金合计为合并现金流量表中所列相同数额的总额：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
现金和现金等价物$49,571 $139,524 $137,333 
受限现金— — 1,716 
现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额$49,571 $139,524 $139,049 
附注是这些合并财务报表的组成部分。

F-12

美国资产信托公司，L.P.
合并资产负债表
(单位数据除外，以千为单位)
 
十二月三十一日，十二月三十一日，
20222021
 
资产
房地产，按成本价计算
经营性房地产$3,468,537 $3,389,726 
在建工程202,385 139,098 
为发展而举办547 547 
3,671,469 3,529,371 
累计折旧(936,913)(847,390)
房地产净值2,734,556 2,681,981 
现金和现金等价物49,571 139,524 
应收账款净额7,848 7,445 
递延应收租金，净额87,192 82,724 
其他资产，净额108,714 106,253 
总资产$2,987,881 $3,017,927 
负债和资本
负债：
应付担保票据，净额$74,578 $110,965 
无担保应付票据，净额1,539,453 1,538,238 
无担保信贷额度，净额34,057 — 
应付账款和应计费用65,992 64,531 
应付保证金8,699 7,855 
其他负债和递延信贷79,577 86,215 
总负债1,802,356 1,807,804 
承付款和或有事项(附注12)
资本：
有限合伙人的资本，16,181,537和16,181,537截至2022年12月31日和2021年12月31日的已发行和未偿还单位
(39,127)(30,138)
普通合伙人的资本，60,718,653和60,525,580截至2022年12月31日和2021年12月31日的已发行和未偿还单位
1,210,641 1,236,092 
累计其他综合收益14,011 4,169 
总资本1,185,525 1,210,123 
总负债和资本总额$2,987,881 $3,017,927 

附注是这些合并财务报表的组成部分。


F-13

美国资产信托公司，L.P.
综合全面收益表
(单位为千，单位数和单位数除外)
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
收入：
租金收入$402,507 $360,208 $330,312 
其他财产性收入20,141 15,620 14,261 
总收入422,648 375,828 344,573 
费用：
租金费用107,645 86,980 79,178 
房地产税44,788 42,794 41,941 
一般和行政32,143 29,879 26,581 
折旧及摊销123,338 116,306 108,292 
总运营费用307,914 275,959 255,992 
营业收入114,734 99,869 88,581 
利息支出，净额(58,232)(58,587)(53,440)
提前清偿债务损失— (4,271)— 
其他(费用)收入，净额(625)(418)447 
净收入55,877 36,593 35,588 
可归因于限制性股票的净收益(648)(564)(383)
可归因于美国资产信托公司的净收入，L.P.$55,229 $36,029 $35,205 
每单位收益-基本
基本单位收益
$0.72 $0.47 $0.46 
加权平均单位，基本单位76,230,507 76,172,277 76,119,763 
摊薄后的单位收益
稀释后的单位收益
$0.72 $0.47 $0.46 
加权平均未清偿单位，稀释76,230,507 76,172,277 76,119,763 
单位分布$1.28 $1.16 $1.00 
综合收益
净收入$55,877 $36,593 $35,588 
其他综合收益(亏损)--期内掉期衍生工具未实现收益(亏损)11,319 2,723 (3,649)
计入利息支出净额的远期起始掉期摊销的重新分类(1,477)(1,098)(1,330)
计入提前清偿债务损失的远期掉期摊销已实现收益重新分类— (193)— 
综合收益65,719 38,025 30,609 
有限合伙人应占全面收益(13,813)(7,966)(6,496)
普通合伙人应占全面收益$51,906 $30,059 $24,113 

附注是这些合并财务报表的组成部分。

F-14

美国资产信托公司，L.P.
合伙公司资本合并报表
(单位数据除外，以千为单位)
 
有限合伙人的资本(1)
普通合伙人资本(2)
累计其他综合收益(亏损)总资本
 单位金额单位金额
2019年12月31日的余额16,390,548 $(22,281)60,068,228 $1,308,237 $7,716 $1,293,672 
净收入— 7,545 — 28,043 — 35,588 
转换经营伙伴关系单位(209,011)12,001 209,011 (12,001)— — 
发行受限制单位— — 317,574 — — — 
没收受限制单位— — (95,086)— — — 
分配— (16,285)— (60,225)— (76,510)
基于股票的薪酬— — — 6,307 — 6,307 
代扣代缴员工税的单位— — (23,435)(672)— (672)
其他利率掉期价值变动的综合亏损— — — — (3,649)(3,649)
计入利息支出的远期起始掉期摊销的重新分类— — — — (1,330)(1,330)
2020年12月31日余额16,181,537 (19,020)60,476,292 1,269,689 2,737 1,253,406 
净收入— 7,653 — 28,940 — 36,593 
发行受限制单位— — 229,819 — — — 
没收受限制单位— — (155,390)— — — 
分配— (18,771)— (70,165)— (88,936)
基于股票的薪酬— — — 8,493 — 8,493 
代扣代缴员工税的单位— — (25,141)(865)— (865)
其他综合收益--利率互换价值变动— — — — 2,723 2,723 
计入利息支出的远期起始掉期摊销的重新分类— — — — (1,098)(1,098)
计入提前清偿债务损失的远期掉期摊销的重新分类— — — — (193)(193)
2021年12月31日的余额16,181,537 (30,138)60,525,580 1,236,092 4,169 1,210,123 
净收入— 11,723 — 44,154 — 55,877 
发行受限制单位— — 325,682 — — — 
没收受限制单位— — (106,796)— — — 
分配— (20,712)— (77,536)— (98,248)
基于股票的薪酬— — — 8,690 — 8,690 
代扣代缴员工税的单位— — (25,813)(759)— (759)
其他综合收益--利率互换价值变动— — — — 11,319 11,319 
重新分类计入利息支出净额的远期掉期摊销— — — — (1,477)(1,477)
2022年12月31日的余额16,181,537 $(39,127)60,718,653 $1,210,641 $14,011 $1,185,525 

(1) 由第三方持有的有限合伙权益组成。
(2) 由美国资产信托公司持有的普通和有限合伙权益组成。
附注是这些合并财务报表的组成部分。

F-15

美国资产信托公司，L.P.
合并现金流量表
(单位：千)
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
经营活动
净收入$55,877 $36,593 $35,588 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
递延租金收入和租赁无形资产摊销(11,489)(17,634)(31,242)
折旧及摊销123,338 116,306 108,292 
债务发行成本摊销和债务公允价值调整2,581 2,753 1,477 
计提无法收回的租金收入准备2,334 (2,289)18,427 
提前清偿债务— 4,271 — 
基于股票的薪酬费用8,690 8,493 6,307 
其他非现金利息支出(1,477)(1,098)(1,330)
其他，净额(252)1,314 (695)
经营性资产和负债的变动
应收账款和递延租金应收账款变动(404)2,273 (4,940)
其他资产的变动(723)109 141 
应付账款和应计费用的变动(1,237)15,331 (2,108)
应付保证金变动655 443 (1,726)
其他负债和递延信贷的变动1,179 1,464 (1,206)
经营活动提供的净现金179,072 168,329 126,985 
投资活动
房地产收购，净额(45,166)(204,511)— 
资本支出(113,781)(104,588)(63,488)
租赁佣金(7,374)(3,142)(5,589)
购买有价证券— (47,760)— 
出售有价证券— 47,723 — 
用于投资活动的现金净额(166,321)(312,278)(69,077)
融资活动
发行应付有担保票据75,000 — — 
偿还应付有担保票据(111,000)— (51,003)
来自无担保信贷额度的收益36,000 — 100,000 
偿还无担保信贷额度— (100,000)— 
偿还无担保应付票据— (155,375)— 
发行无担保应付票据所得款项— 494,675 — 
发债成本(3,697)(5,075)(125)
分配(98,248)(88,936)(76,510)
代扣代缴员工税股份(759)(865)(672)
融资活动提供的现金净额(用于)(102,704)144,424 (28,310)
现金、现金等价物和限制性现金净(减)增(89,953)475 29,598 
现金、现金等价物和受限现金，年初139,524 139,049 109,451 
现金、现金等价物和受限现金，年终$49,571 $139,524 $139,049 
下表提供了合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些现金合计为合并现金流量表中显示的相同金额的总和：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
现金和现金等价物$49,571 $139,524 $137,333 
受限现金— — 1,716 
现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额$49,571 $139,524 $139,049 
附注是这些合并财务报表的组成部分。

F-16

美国资产信托公司和美国资产信托公司
合并财务报表附注

注1。重要会计政策摘要
业务和组织
美国资产信托公司(在这些财务报表中可能被称为“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”)是一家成立于2010年7月16日的马里兰州公司，在我们完成首次公开募股(“发售”)和2011年1月19日相关收购实体的某些资产之前，该公司没有任何经营活动，其资产包括由Ernest S.Rady及其附属公司拥有和/或控制的实体，包括Rady Trust，而Rady Trust又拥有(1)拥有实体的控股权17美国资产公司的财产和物业管理业务以及(2)拥有实体的非控股权益四属性。该公司是美国资产信托公司(American Assets Trust，L.P.)的唯一普通合伙人，该公司是马里兰州一家成立于2010年7月16日的有限责任合伙企业(“运营合伙企业”)。该公司的业务是通过我们的运营合伙企业及其子公司，包括我们的应税REIT子公司进行的。自我们的经营合伙公司成立以来，公司一直控制着我们的经营合伙公司作为其普通合伙人，并整合了其资产、负债和经营结果。
我们是一家垂直整合和自我管理的房地产投资信托基金，拥有216在资产管理、物业管理、物业开发、租赁、租户改善建设、收购、重新定位、重新开发和融资方面提供丰富的内部专业知识的员工。
 
凡提及物业或单位数目、面积或英亩、雇员；或提及实益所有权权益，均未经审计，并不在我们独立注册会计师事务所根据美国上市公司会计监督委员会的标准对我们的财务报表进行审计的范围内。
截至2022年12月31日，我们拥有或拥有31办公、零售、多户和多用途经营物业，我们整合了这些物业的运营。此外，截至2022年12月31日，我们拥有三我们归类为为开发和在建而持有的物业。我们拥有的物业摘要如下：
零售
卡梅尔乡村广场网关市场阿拉莫采石场市场
卡梅尔山广场德尔蒙特中心Hassalo谈第八零售
南湾市场Geary Marketplace
洛玛斯圣达菲广场卡拉卡瓦的商店
索拉纳海滩小镇中心怀克勒中心
办公室
拉荷亚公地1号海滩街企业园区东区III
托里后备校区第一个和主干贝尔弹簧520
Torrey Point劳埃德投资组合
Solana Crossing市中心贝尔维尤
一个市场的地标性建筑东门写字楼公园
多个家庭
洛马栅栏Hassalo谈第八个多家庭
帝国海滩花园
水手角
圣达菲公园房车度假村
太平洋山脊公寓
混合用途
怀基基海滩步行街和大使馆套房™酒店
为正在进行的开发和建设而举办
La Jolla Commons-在建工程
Solana Crossing--陆地
劳埃德投资组合-正在建设中

F-17
目录表

陈述的基础
我们的合并财务报表包括公司、我们的经营伙伴关系和我们的子公司的账目。我们经营合伙企业中其他投资者的股权反映为非控股权益。
本公司遵循财务会计准则委员会(“FASB”)的指导，以确定一个实体是否为可变利益实体(“VIE”)，并要求进行定性而不是定量分析，以确定可变利益实体的主要受益人。根据这一指导方针，如果一个实体有(1)有权指导对该实体的经济表现影响最大的活动，(2)有义务承担虚拟企业的损失，或有权从虚拟企业获得可能对虚拟企业具有重大意义的利益，则需要对虚拟企业进行合并。American Assets Trust，Inc.得出结论认为，运营合伙企业是VIE，由于American Assets Trust，Inc.拥有控制运营合伙企业的权力和权利，因此美国资产信托公司是主要受益人，需要继续合并运营合伙企业。本公司的几乎所有资产和负债均与经营合伙企业VIE有关。
所有公司间交易和余额在合并中被冲销。
新冠肺炎的影响
由于许多不确定性，我们无法预测新冠肺炎及其变体将对我们的财务状况、运营结果和现金流产生的影响。这些不确定性包括病毒的范围、严重程度和持续时间、为遏制病毒或减轻其影响而采取的行动、病毒的直接和间接经济影响以及遏制措施等。包括美国在内的多个国家爆发新冠肺炎疫情，对全球经济活动造成重大不利影响，并导致金融市场大幅波动和负面压力。该公司无法预测未来是否会恢复以前设置的政府限制或社会疏远措施，或者是否会实施更多限制性措施。此外，由于担心新冠肺炎传播的持续风险，以及对与其他疾病传播相关的风险的敏感度提高，客户参观某些外租户企业的意愿可能会降低。因此，新冠肺炎正在直接或间接地对几乎每个行业产生负面影响，包括公司和我们的租户所在的行业。此外，全球经济状况的潜在恶化以及信贷和金融市场、消费者支出的持续中断和波动以及其他意想不到的后果的影响仍然未知。
预算的使用
按照美国公认的会计原则编制财务报表，即“公认会计原则”，要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设在某些情况下会影响资产和负债的报告数额、或有资产和负债的披露以及收入和费用。这些估计是在考虑了过去、当前和预期的事件和经济状况后，根据管理层的最佳判断编制的。实际结果可能与这些估计不同。

F-18
目录表

合并现金流量表--补充披露
下表提供了与现金流量表合并报表有关的补充披露(单位：千)：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
补充现金流量信息   
产生的总利息成本$63,997 $61,578 $54,510 
利息资本化$5,765 $2,991 $1,070 
利息支出，净额$58,232 $58,587 $53,440 
为利息支付的现金，扣除资本化金额$56,060 $50,970 $53,467 
缴纳所得税的现金$865 $356 $844 
非现金投融资活动补充附表   
在建工程应付账款和应计负债$20,832 $18,697 $22,884 
应计租赁佣金$2,442 $2,628 $555 
收入确认和应收账款
我们与租户的租赁被归类为经营性租赁。几乎所有这类租约都包含固定的租金上涨，在租赁期内的特定时间发生。基本租金自承租人控制场地起至相关租约期限为止，根据管理层对信贷、催收及其他业务风险的评估，按直线原则确认。当吾等确定吾等为租户改善工程的拥有人，而承租人已向吾等偿还部分或全部租户改善工程费用时，吾等将支付的款额视为额外租金，并于相关租约年期内按直线原则确认。对于第一代租户，如果我们为租户的改善提供资金，而改善被视为由我们拥有，则收入将在改善基本完成并将空间的占有权或控制权移交给租户时开始确认。当吾等确定承租人为承租人改善设施的拥有人时，承租人津贴被记录为租赁激励措施，当空间的占有权或控制权移交给承租人以开始承租人工作时，我们开始确认收入并摊销租赁激励措施。百分率租金是指根据某些租户所取得的销售水平而厘定的额外租金，如吾等已确定已达到所需的销售水平且该等百分率租金可收取，则于租赁年度结束或更早时确认。房地产税和其他成本报销按相关支出发生期间的权责发生制确认。
其他财产收入包括停车收入、向租户征收的一般消费税和向我们多户物业的租户收取的费用。其他财产收入在我们履行履行义务时确认，如我们将服务控制权转移给客户所证明的那样。我们根据我们预期有权获得的对价金额来衡量其他财产收入，以换取提供的服务。我们确认一般消费税总额，将支付给租户和客户的金额记录在其他财产收入中，并将相关税款作为租金支出支付。包括在其他收入中的一般消费税为#美元。3.4百万，$2.5百万美元和美元2.3截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。如果租户在约定期限结束前终止租赁协议，我们可能会要求他们支付取消租赁协议的费用。承租人已放弃对场地的控制权的租赁终止费用一般在终止日期较晚时确认，或在终止租赁之前的所有条件得到满足时确认，包括但不限于支付所有租赁终止费用。如租赁提早终止，但承租人根据经修订租赁协议继续控制空间，则租赁终止费用一般在经修订租赁协议的剩余期限内平均确认。

应收租户的经常账户主要涉及合同最低租金和百分比租金以及房地产税和其他费用偿还。直线式租金应收账款的性质通常较长期，涉及迄今记录的直线式租金收入超过根据合同租赁协议迄今开具的现金租金的累计金额。

F-19
目录表

当我们履行业绩义务时，我们确认我们的混合用途物业的酒店部分的收入来自酒店房间的租金和客人服务，这从房间被占用和提供服务时控制权的转移得到了证明。食品和饮料销售在顾客得到服务或交易发生时确认。房间租金收入计入全面收益表中的租金收入。所提供的其他销售和服务收入在全面收益表中计入其他财产收入。
我们对应收活期账款和应收直线租金的可收回性进行估计，这需要管理层做出重大判断。应收账款的回收受众多不同因素的影响，包括当前的经济趋势，包括新冠肺炎对租户业务的影响和租户支付模式的变化，租户的破产，应收现金租金的收款状况，租户近期和历史的财务和经营业绩，租户信用评级的变化，运营人员与租户之间的沟通，为租户持有的保证金和信用证的程度，以及租户在评估坏账拨备是否充足时根据租赁协议条款履行义务的能力。如果我们对这些因素的评估显示，我们不再有可能收取几乎所有的租金，我们将从租金收入中确认一项费用，并将我们的租金收入限制在租金收入中较小的直线基础上，外加可累算或收取的可变租金。如果我们改变我们关于承租人要求收取租金的概率的结论，我们可能会在我们改变之前的结论的期间确认租金收入的调整。
在2022年12月31日和2021年12月31日，我们的坏账准备为$2.1百万美元和美元4.6分别为100万美元。与应收租金收入有关的调整总额为#美元，其中包括坏账准备和递延应收租金。2.3百万，$2.3百万美元和美元18.4截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。
由于新冠肺炎的影响，从2020年到2022年，我们以延期租金和减免租金的形式，向某些租户提供了租赁优惠，主要是在零售领域。我们评估每个租赁特许权，并确定它是否代表根据会计准则编纂主题842，租赁(“ASC 842”)进行的租赁修改。该公司已选择对租约修改等与新冠肺炎相关的优惠进行核算。
 
房地产
土地、建筑物和改善工程按成本入账。折旧是用直线法计算的。估计的使用寿命一般在30年，最多为40在建筑和重大改进方面花费了数年时间。小的改进，家具和设备在使用年限内被资本化和折旧，从3几年前15好几年了。没有改善或延长相关资产使用寿命的维护和维修在发生时计入运营费用。承租人的改进在相关租约的使用年限或其估计使用年限(以较短者为准)期间资本化及折旧。如果承租人在租赁合同终止之前腾出空间，如果任何承租人改进的未折旧余额被替换或没有未来价值，则予以注销。截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，房地产折旧支出为108.1百万，$102.0百万美元和美元95.8分别为100万美元。
物业收购按有关收购及业务合并的权威会计指引入账。我们根据估计公允价值、重置成本及评估价值，将收购成本分配至收购资产及承担的负债。当我们收购经营性房地产时，购买价格分配给土地和建筑物、无形资产(如原地租赁)以及收购的流动资产和负债(如果有的话)。该等估值包括对有关租约的不可撤销条款以及任何适用的续期期限的考虑。与低于市价续期期权有关的公允价值乃根据在收购时逐个租赁基准对若干定性及定量因素的审核而厘定，以确定租户是否有可能行使其续订租赁协议的选择权。这些因素包括：(1)租户所占物业的类型；(2)租户的质素，包括租户的长期业务前景；及(3)定额续期选择权是否足够低于可行使选择权当日物业的公平租金，以致似乎有合理保证租户会行使续期选择权。分配给原址租赁的价值在相关租赁期内摊销，并在全面收益表中反映为折旧和摊销。
与原始不可撤销租赁条款相关的高于或低于市值租赁的价值在各自不可撤销租赁期内摊销至租金收入，并在全面收益表中反映为租金收入的增加(对于低于市场租赁)或减少(对于高于市场租赁)。与可能行使的低于市价的租约续期期权有关的租约价值于

F-20
目录表

各自的续约期。如果租户在合同终止租约之前腾出空间，或租约未续期，则任何原址租约价值的未摊销余额将被注销，计入租金收入和摊销费用。
与收购业务相关的交易成本，如经纪费、转让税、法律、会计、估值以及其他专业和咨询费用，在我们的综合全面收益表中作为已发生的费用计入“一般和行政费用”。对于不符合企业定义的资产收购，交易成本被资本化为收购成本的一部分。
资本化成本
我们将与房地产开发和再开发相关的某些成本资本化，包括前期建设成本、房地产税、保险和建筑成本以及直接相关人员的工资和相关成本。此外，我们还利用与开发和重大再开发活动相关的利息成本。这些费用的资本化始于活动和相关支出在项目基本完成并准备好投入使用并开始折旧时开始和停止。此外，我们亦会估计某些发展和重建项目落成的可能性。如果我们确定不再可能完成发展或重建，我们就会花费所有无法收回的资本化成本。
长期资产减值准备
当事件或情况变化显示物业的账面价值可能无法全数收回时，我们会按物业逐项检视减值。当物业的预期未贴现现金流量少于其账面价值时，该物业减值确认为持有以供使用的物业。持有待售物业按账面价值或预期销售价格减去出售成本中较低者入账。如上所述，由于新冠肺炎的存在，我们的某些租户可能无法经营他们的业务，无法保持盈利，也无法根据租约及时支付租金。因此，预计未来现金流的减少可能会导致对我们某些长期资产的减值费用进行确认。管理层不认为我们的房地产投资价值在2022年12月31日或2021年12月31日被减值。截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度并无减值费用。
金融工具
金融工具的估计公允价值是根据现有市场信息和适当的估值方法确定的。要解读市场数据和制定估计的公允价值，需要有相当大的判断力。使用不同的市场假设或估计方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。因此，估计公允价值不一定代表当前市场交易中可变现的金额。


F-21
目录表

衍生工具
有时，我们可能会使用衍生工具来管理对可变利率风险的敞口。我们可能会进行利率互换，以管理我们对可变利率风险的敞口。倘若吾等订立衍生工具，吾等确保该等工具符合现金流对冲的资格，且不会出于投机目的而订立衍生工具。
与我们的现金流对冲相关的任何利率掉期均按公允价值经常性记录。我们在开始和持续的基础上评估我们现金流对冲的有效性。与我们的现金流对冲相关的利率掉期公允价值变动的有效部分计入累计其他全面收益(亏损)，随后重新分类为利息支出，因为相关浮动利率债务产生了利息。如果对冲工具和债务工具的关键条款不完全匹配，如名义金额、结算日期、重置日期、计算期和LIBOR或有担保的隔夜融资利率，我们的现金流对冲将无效。此外，我们还通过监测交易对手的信用状况来评估交易对手的违约风险。当存在无效时，与我们的现金流对冲相关的利率掉期的公允价值变动中的无效部分在受影响期间的收益中确认。有关利率掉期的某些量化细节，以及有关我们如何评估衍生金融工具的讨论，请参阅附注8下的讨论。
现金和现金等价物
我们将现金和现金等价物定义为手头现金、金融机构的活期存款和初始到期日不到3个月的短期流动投资。个别银行的现金余额可能会超过联邦存款保险公司(FDIC)规定的250,000美元的联邦保险限额。目前尚未发生与此类账户相关的损失。在2022年12月31日和2021年12月31日，我们有39.9百万美元和美元62.2分别比FDIC保险限额高出100万英镑。在2022年12月31日和2021年12月31日，我们有0.5百万美元和美元70.8分别为不在FDIC保险范围内的货币市场基金。
受限现金
限制性现金包括贷款人为未来的房地产税收支出、保险支出和资本改善准备金而持有的金额。截至2022年和2021年12月31日，我们有不是受限现金。
其他资产
其他资产主要包括租赁成本、租赁奖励、收购的原址租赁和收购的高于市价的租赁。资本化租赁成本是产生租赁所必需的直接成本，在租赁交易没有发生的情况下不会发生，包括与获得租赁有关的第三方佣金。资本化租赁成本在相关租赁期间摊销，并在全面收益表中计入折旧和摊销费用。如果承租人在租赁合同终止之前腾出空间，则任何租赁费用的未摊销余额将被注销。我们将这些租赁成本视为我们为产生长期现金流入而进行的前期初始投资的一部分。因此，我们在合并现金流量表中将租赁成本的现金流出归类为投资活动。
可变利息实体
某些实体如没有足够的风险股本，使该实体在没有其他各方额外附属财务支持的情况下为其活动提供资金，或其股权投资者不具备控股财务权益的特征，则符合可变权益实体(“可变权益实体”)的资格。VIE需要由其主要受益人进行合并。VIE的主要受益人是在VIE中拥有控股权的一方。确定拥有控股权的一方需要重点关注哪个实体有权指导VIE的活动，从而对VIE的经济表现产生最重大的影响，以及(1)有义务吸收VIE的预期损失，或(2)有权从VIE获得利益。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们在房地产合资企业中没有任何投资，在VIE中也没有其他权益需要评估合并。
基于股票的薪酬
我们通常以普通股限制性股票、购买普通股和/或普通股的期权的形式向我们的员工和董事授予基于股票的薪酬奖励。对于2019年12月授予的基于市场的限制性股票奖励(“2019年授予”)和2020年12月授予的授予(“2020年授予”)，我们根据授予日奖励的公允价值计量基于股票的补偿支出，并在归属期间按比率确认支出。

F-22
目录表

对于2021年12月的业绩和基于市场的限制性股票奖励(“2021年授予”)和2022年12月的授予(“2022年授予”)，我们根据授予日奖励的公允价值计量基于股票的薪酬支出，并根据实现业绩目标的概率的变化进行调整，并在归属期间按比率确认支出。
以股票为基础的赔偿裁决的修改被视为将原来的赔偿换成新的赔偿，由此产生的总赔偿费用等于原赔偿的授予日公允价值加上对赔偿的修改的增量价值。增量价值的计算依据是基于当前情况的新(经修改)裁决的公允价值超出原裁决的公允价值，该公允价值在紧接其条款被修改之前计量。截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，我们产生的增量薪酬成本约为1.4百万，$2.6百万美元和美元1.2分别涉及对先前授予的不符合原始归属标准的限制性股票奖励的酌情归属。
递延补偿
我们的经营合伙企业采用了美国资产信托执行延期计划V(“EDP V”)和美国资产信托执行延期计划VI(“EDP VI”)。这些计划被我们的运营合伙企业采纳，作为由美国资产公司(AAI)维护的递延薪酬计划的后续计划，AAI的某些员工(“被转移参与者”)在发行前参与了与此次发行相关的AAI员工的工作。第五版和第六版电子数据计划包含的条款和条件与这些先前的计划基本相同。AAI将以前计划下的参与者账户余额转给我们的业务伙伴关系。这些转账账户余额是指受雇于AAI的转账参与者在发行之前递延的金额。
在符合资格的参与者延迟支付时，我们记录了补偿成本和相应的递延补偿计划负债，这些负债包括在我们综合资产负债表上的其他负债和递延信用中。该负债于每个会计期间结束时根据各参与方选定的基准基金的表现调整为公允价值，并将负债调整为公允价值的影响计入补偿成本的增减。
所得税
我们选择从截至2011年12月31日的课税年度开始，根据经修订的1986年国内收入法(下称“守则”)作为房地产投资信托基金征税。为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们被要求至少分发90并符合守则就经营业绩、资产持有量、分派水平及股权多元化等事项所施加的各项其他要求。只要我们保持作为房地产投资信托基金的纳税资格，我们通常不需要为目前分配给我们股东的收益缴纳公司所得税。如果我们在任何课税年度未能保持房地产投资信托基金的资格，并且无法利用守则中规定的某些储蓄条款，我们所有的应纳税所得额将被缴纳常规的美国联邦所得税。我们要缴纳一定的州和地方所得税。
出于联邦所得税的目的，我们与我们的一家子公司一起选择将该子公司视为应纳税的REIT子公司(“TRS”)。我们从事的某些活动必须由TRS进行，例如为我们的租户提供非常规服务，以及持有我们不能直接持有的资产。TRS需缴纳联邦和州所得税。
细分市场信息
分部信息的编制与我们管理层为运营决策目的审查信息的基础相同。我们的业务是在四可报告的部门：写字楼房地产、零售房地产、多户房地产和混合用途房地产的收购、重新开发、所有权和管理。我们零售部分的产品主要包括零售空间租赁和其他租户服务，包括租户报销、停车位和仓储空间租金。我们写字楼部门的产品主要包括办公空间租赁和其他租户服务，包括租户报销、停车和存储空间租赁。我们面向多户家庭的产品包括公寓租赁和其他租户服务。我们的混合用途部门的产品包括零售空间租赁和其他租户服务，包括租户报销、停车场和储物空间租金以及运营369-客房全套房酒店。

F-23
目录表

近期会计公告

2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)，它为公司提供了可选的实用权宜之计，以减轻与过渡到与LIBOR和其他银行间同业拆借利率相关的合同修改的会计负担，这些利率预计将作为参考利率改革的一部分而停止。对于套期保值，指导意见一般允许在不必取消指定套期保值关系的情况下改变参考利率和其他关键术语，并允许继续适用捷径方法。对于合同修改，参考率或其他关键条款的更改将被视为先前合同的延续。这一指导可以立即应用，然而，通常只有在新提议的日落日期2024年12月31日才能使用。我们仍在评估中间价改革的影响，以及我们是否会采用任何这些实际的权宜之计。

注2.房地产
    
我们的房地产投资摘要如下(以千计)：
零售办公室多个家庭混合用途总计
2022年12月31日
土地$254,016 $298,007 $72,668 $76,635 $701,326 
建筑物529,589 1,316,916 397,731 129,470 2,373,706 
土地改良49,512 15,284 8,132 2,606 75,534 
改善租户状况92,225 221,163 — 2,353 315,741 
家具、固定装置和设备
1,290 5,530 19,059 15,427 41,306 
在建工程(1)
7,471 151,734 3,739 912 163,856 
934,103 2,008,634 501,329 227,403 3,671,469 
累计折旧(354,884)(393,155)(130,336)(58,538)(936,913)
房地产净值$579,219 $1,615,479 $370,993 $168,865 $2,734,556 
2021年12月31日
土地$254,016 $284,263 $72,668 $76,635 $687,582 
建筑物527,262 1,270,131 393,713 129,226 2,320,332 
土地改良47,425 14,269 7,764 2,606 72,064 
改善租户状况89,520 218,639 — 2,366 310,525 
家具、固定装置和设备
1,098 5,003 18,039 15,416 39,556 
在建工程(1)
7,160 87,340 4,448 364 99,312 
926,481 1,879,645 496,632 226,613 3,529,371 
累计折旧(335,374)(343,433)(115,317)(53,266)(847,390)
房地产净值$591,107 $1,536,212 $381,315 $173,347 $2,681,981 

(1)与持有进行中发展和建设有关的土地计入综合资产负债表中持有的发展和建设进行中分类。 
房地产资产收购
2021年7月7日，我们收购了EASTGATE办公园区，由大约280,000位于华盛顿州贝尔维尤的多租户办公园区，占地1平方英尺。购买价格约为1美元。125百万美元，不包括约$的结账费用0.2百万美元。这处房产是用手头的现金购得的。
2021年9月10日，我们收购了位于华盛顿州贝尔维尤的企业园区East III，其中包括大约161,000平方英尺，多租户办公园区。买入价大约是$84百万，减去(I)约$的卖方积分1.1未来租金减免的百万美元(Ii)约$2.1数以百万计的合同租户改进和成交成本约为$0.1百万美元。这处房产是用手头的现金购得的。

F-24
目录表

2022年3月8日，我们在华盛顿州贝尔维尤收购了Bel-Spring520，包括大约93,000平方英尺，多租户办公园区。买入价是$45.5百万，减去大约$的卖方信用0.1未来租金减免100万美元，约合0.6数以百万计的合同租户改进。此外，结账成本为大约$0.1百万美元。
以下列出的财务信息汇总了该公司在截至2022年12月31日的一年中对Bel-Spring 520的采购价格分配(单位：千)：
 
贝尔弹簧520
土地$13,744 
建房27,793 
土地改良713 
家具、固定装置和设备1,833 
总房地产44,083 
租赁无形资产2,036 
预付费用和其他资产10 
收购的资产$46,129 
应付账款和应计费用$(14)
应付保证金(189)
其他负债和递延信贷(641)
承担的负债$(844)
分配给租赁无形资产的价值在相关租赁期内摊销为折旧和摊销。
全面收益表中的费用。截至12月31日的剩余加权平均摊销期间，
2022, is 3好几年了。
下表汇总了Bel-Spring520在截至2022年12月31日的收购期间的历史综合经营报表中的经营业绩(单位：千)：

贝尔弹簧520
收入$2,512 
运营费用2,417 
营业收入95 
美国资产信托公司的净收入。$95 
注3.收购的原址租约和高于/低于市值的租约
以下汇总了我们收购的租赁无形资产，这些无形资产包括在其他资产和其他负债以及递延信贷中(以千计)：
    
2022年12月31日2021年12月31日
就地租约$58,119 $67,215 
累计摊销(34,593)(38,130)
高于市值的租约1,885 2,532 
累计摊销(1,778)(2,383)
收购租赁无形资产，净额$23,633 $29,234 
低于市值租约$52,832 $58,655 
累积吸积(33,168)(36,253)
购得租赁无形负债，净额$19,664 $22,402 


F-25

分配给原址租赁的价值在相关租赁期内摊销，在全面收益表中作为折旧和摊销费用。高于及低于市值的租赁于相关租赁期内摊销，作为低于市值的租赁的额外租金收入或在全面收益表中扣除高于市值的租赁的租金收入。租金收入(亏损)包括从高于和低于市值租赁获得的净摊销#美元3.3百万，$3.2百万美元和美元3.92022年、2021年和2020年分别为100万。截至2022年12月31日的剩余加权平均摊销期间为5.9几年来，2.8年和10.5原地租约、高于市价租约和低于市价租约分别为10年。低于市价的租金包括$10.21,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,0007.6好几年了。
由于摊销我们的原地租赁、高于市价的租赁和低于市价的租赁而导致的净收入增加(减少)如下(以千计)： 
    
 截至十二月三十一日止的年度：
  
202220212020
就地租赁的摊销$(7,188)$(6,664)$(5,018)
摊销高于市价的租约(41)(34)(62)
摊销低于市价的租约3,348 3,271 3,994 
$(3,881)$(3,427)$(1,086)
截至2022年12月31日，假设租约不提前终止，未来五年及以后已购得租约的摊销情况如下(以千计)： 
    
在位
租契		高于市场
租契		低于市价
租契
截至十二月三十一日止的年度：
2023$4,914 $41 $3,109 
20244,499 38 2,742 
20253,742 25 2,200 
20263,387 3 1,776 
20273,012 — 1,460 
此后3,972 — 8,376 
$23,526 $107 $19,664 

注4.金融工具的公允价值
公允价值计量是基于市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设。计量公允价值时使用的投入的等级如下：
1.第1级投入--相同资产或负债在活跃市场的报价
2.第2级投入--相同资产和负债的活跃市场报价以外的可观察投入
3.3级输入--不可观察的输入
现金及现金等价物、限制性现金、应收账款、应付账款及应计负债的账面价值是使用第1级投入的公允价值的合理估计，因为这些工具具有短期性质。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，出于披露目的，公允价值计量的分类水平是基于对公允价值计量重要的最低水平投入。
我们使用第2级投入在经常性基础上计量我们的递延补偿负债的公允价值，该负债计入综合资产负债表上的其他负债和递延信贷。我们根据独立市场参与者提供的价格来衡量这一负债的公允价值，这些价格是基于基于市场的估值技术的可观察投入。

F-26

利率互换协议的公允价值乃根据吾等将于报告日期终止合约而收取或支付的估计金额厘定，并采用利率定价模型及与利率相关的可观察资料厘定。被指定为现金流量对冲的衍生工具的公允价值变动将在累计其他全面收益(亏损)中记录，随后将重新分类为被对冲的预测交易影响收益期间的收益。
我们纳入信用估值调整，以在公允价值计量中适当反映我们自身的非履约风险和各自交易对手的非履约风险。在调整衍生品合约的公允价值以应对非履行风险的影响时，我们考虑了净额结算和任何适用的信用增强的影响，如抵押品过帐、门槛、相互看跌和担保。
尽管我们已经确定，用于对我们的衍生品进行估值的大部分投入属于公允价值层次结构的第二级，但与其衍生品相关的信用估值调整利用第三级投入，例如对当前信用利差的估计，以评估自身及其交易对手违约的可能性。然而，截至2022年12月31日，我们已评估信用估值调整对我们衍生品头寸整体估值的影响的重要性，并确定信用估值调整对我们衍生品的整体估值并不重要。因此，我们已确定我们的衍生品估值整体归类于公允价值等级的第二级。
我们在公允价值层次内按公允价值经常性计量的财务负债摘要如下(以千计)：
 2022年12月31日2021年12月31日
 1级2级3级总计1级2级3级总计
递延赔偿责任$— $2,411 $— $2,411 $— $2,503 $— $2,503 
利率互换资产$— $9,986 $— $9,986 $— $— $— $— 
利率互换负债$— $196 $— $196 $— $1,807 $— $1,807 
我们的有担保应付票据和无担保应付票据的公允价值对利率的波动非常敏感。贴现现金流分析(第2级)通常用于估计我们的抵押贷款和应付票据的公允价值，利率范围为5.3%至6.5%.
估计金融工具的公允价值需要相当大的判断力。本文提出的公允价值估计并不一定表示出售金融工具时可变现的金额。由于未偿债务直接与每月伦敦银行同业拆借利率或SOFR合同挂钩，因此下文所述我们的信用额度和定期贷款的账面价值被视为公允价值。我们所有金融工具的账面价值和公允价值摘要如下(以千计)：
 2022年12月31日2021年12月31日
 账面价值公允价值账面价值公允价值
应付有担保票据
$74,578 $75,129 $110,965 $113,207 
无担保定期贷款
$249,428 $250,000 $249,654 $250,000 
无担保优先担保票据$798,362 $761,470 $797,953 $832,795 
高级无担保票据，净额$491,663 $403,500 $490,631 $503,000 
无担保信贷额度$34,057 $36,000 $— $— 


F-27

注5.其他资产
其他资产包括以下内容(以千为单位)： 
2022年12月31日2021年12月31日
租赁佣金，扣除累计摊销净额#美元43,078及$40,595，分别
$38,436 $38,589 
利率互换资产
9,986 — 
以高于市价租赁的价格购得，净额107 149 
收购的就地租赁，净额23,526 29,085 
租赁奖励，扣除累计摊销净额#美元1,012及$913，分别
1,296 595 
其他无形资产，累计摊销净额#美元1,549及$1,382，分别
2,165 2,445 
使用权租赁资产净额23,921 26,254 
预付费用、押金和其他9,277 9,136 
其他资产总额$108,714 $106,253 
租赁奖励在相关租赁期内摊销，并作为租金收入减少计入全面收益表。
注6.其他负债和递延信贷
其他负债和递延贷项包括以下各项(以千计)：
    
2022年12月31日2021年12月31日
以低于市场租赁价格购得，净额$19,664 $22,402 
预付租金和递延收入17,971 16,309 
利率互换负债196 1,807 
直线租金责任12,746 14,274 
递延补偿2,411 2,503 
递延税项负债852 967 
租赁责任25,676 27,917 
其他负债61 36 
其他负债和递延信贷总额，净额$79,577 $86,215 
直线租金负债指租金付款随时间递减的租约，或租金收入按直线递延及确认的一次性预付款。

F-28
目录表

注7.债务
美国资产信托公司的债务。
美国资产信托公司不持有任何债务。所有债务均由营运合伙公司直接或间接持有；然而，美国资产信托公司已担保营运合伙公司根据(I)经修订及重述的信贷安排、(Ii)定期贷款、(Iii)优先担保票据及(Iv)优先无抵押票据所承担的义务。
美国资产信托的债务，L.P.
应付有担保票据
以下是截至2022年12月31日和2021年12月31日运营伙伴关系的未偿还担保票据总额摘要(单位：千)：
债项的描述截至的本金余额规定利率规定的到期日
2022年12月31日2021年12月31日截至2022年12月31日
市中心贝尔维尤 (1)
— 111,000 3.98 %2022年11月1日
市中心贝尔维尤(1)
75,000 — 5.08 %2027年10月1日
75,000 111,000 
债务发行成本，累计摊销净额为#美元452及$387，分别
(422)(35)
应付有担保票据总额$74,578 $110,965 
 
(1)只收利息。

2022年9月16日，经营伙伴关系在没有溢价或罚款的情况下全额偿还了$111贝尔维尤市中心的抵押贷款本金余额为100万英镑。与此同时，经营伙伴关系签订了一项新的#美元75市中心贝尔维尤的100万无追索权抵押贷款。新的五年制抵押贷款的到期日为2027年10月1日，年息为固定利率5.08%(仅限利息)，并以市中心贝尔维尤的优先信托契约和与市中心贝尔维尤相关的所有租约、租金和保证金的转让为担保。

此外，运营伙伴关系还为市中心贝尔维尤的新抵押贷款提供了分拆担保。某些贷款要求经营合伙企业遵守各种财务契约。截至2022年12月31日，运营伙伴关系遵守了这些财务契约。

某些贷款要求经营伙伴关系遵守各种财务契约，包括维持最低债务覆盖率。截至2022年12月31日，我们遵守了所有贷款契约。

F-29
目录表

无担保应付票据
以下是截至2022年12月31日和2021年12月31日运营伙伴关系的未偿还无担保票据总额摘要(单位：千)：
债项的描述截至的本金余额规定利率规定的到期日
2022年12月31日2021年12月31日截至2022年12月31日
定期贷款A$100,000 $100,000 变量
(1)
2027年1月5日
定期贷款B100,000 100,000 变量
(3)
March 1, 2023
(2)
定期贷款C50,000 50,000 变量
(4)
March 1, 2023
(2)
高级担保票据，F系列100,000 100,000 3.78 %
(5)
July 19, 2024
高级担保票据，B系列100,000 100,000 4.45 %2025年2月2日
高级担保票据，C系列100,000 100,000 4.50 %April 1, 2025
高级担保票据，D系列250,000 250,000 4.29 %
(6)
March 1, 2027
高级担保票据，E系列100,000 100,000 4.24 %
(7)
May 23, 2029
高级担保票据，G系列150,000 150,000 3.91 %
(8)
July 30, 2030
3.375高级无担保票据百分比
500,000 500,000 3.38 %2031年2月1日
1,550,000 1,550,000 
债务贴现和发行成本，扣除累计摊销净额#美元11,709及$9,462，分别
(10,547)(11,762)
无担保应付票据总额$1,539,453 $1,538,238 
 
(1)运营伙伴关系已经签订了二利率互换协议，旨在将与定期贷款A相关的利率固定在大约2.70%至到期日，可根据我们的综合杠杆率进行调整。
(2)2023年1月5日，我们将定期贷款B和定期贷款C的到期日延长至2025年1月5日，一, 12个月延期选择权，并将其项下的全额提取借款增加到#美元150百万美元和美元75分别为100万美元。
(3)经营合伙企业达成了一项利率互换协议，旨在将与定期贷款B相关的利率固定在大约3.15%至到期日，可根据我们的综合杠杆率进行调整。自2018年3月1日起，与定期贷款B相关的有效利率约为2.65至2022年11月30日，根据我们的综合杠杆率进行调整。利率互换协议自2022年11月30日起终止。因此，从2022年12月1日到2022年12月31日支付的浮动利息是5.32%.
(4)经营合伙企业已达成一项利率互换协议，旨在将与定期贷款C相关的利率固定在大约3.14%至到期日，可根据我们的综合杠杆率进行调整。自2018年3月1日起，与定期贷款C相关的有效利率约为2.64至2022年11月30日，根据我们的综合杠杆率进行调整。利率互换协议自2022年11月30日起终止。因此，从2022年12月1日到2022年12月31日支付的浮动利息是5.32%.
(5)经营合伙企业于2017年5月31日签订国库锁合同，该合同于2017年6月23日结算，损失约为美元。0.5百万美元。国库锁合同被认为是一种高效的现金流对冲，相应地，有效利率约为3.85年利率。
(6)营运伙伴于2016年3月29日及2016年4月7日订立远期开始利率掉期合约，于2017年1月18日结算，收益约为$10.4百万美元。远期利率互换合约被认为是一种高效的现金流对冲，因此，有效利率约为3.87年利率。
(7)经营合伙企业于2017年4月25日签订了国库锁定合同，该合同于2017年5月11日结算，收益约为$0.7百万美元。国库锁合同被认为是一种高效的现金流对冲，相应地，有效利率约为4.18年利率。
(8)经营伙伴关系于2019年6月20日签订国库锁合同，于2019年7月17日结算，收益约为$0.5百万美元。国库锁合同被认为是一种高效的现金流对冲，相应地，有效利率约为3.88年利率。


F-30
目录表

高级无担保票据

2021年1月26日，运营伙伴关系发布了$500百万优先无担保票据(“3.375优先债券“)于2031年2月1日到期，利息为3.375年利率。这个3.375高级债券定价为%98.935本金的%，到期收益率为3.502%。该基金的净收益3.375%高级票据，在发行折扣后，承销费和其他成本约为$489.7百万美元，主要用于：(I)预付我们的美元150百万高级担保票据，A系列，其完整付款(定义见A系列债券的票据购买协议)约为$3.9百万美元，2021年1月26日，(Ii)偿还我们的美元1002021年1月26日，我们的Revolver贷款下的未偿还余额为100万美元，(Iii)为La Jolla Commons III办公楼的开发提供资金，以及(Iv)用于一般企业用途。

定期贷款协议

于2016年3月1日，营运合伙公司不时与各贷款方及作为行政代理的美国银行全国协会订立定期贷款协议(经修订为“定期贷款协议”)。定期贷款协议规定了一项新的、七年了向经营伙伴关系提供的无担保定期贷款#美元1002023年3月1日到期的100万(“定期贷款B”)。在定期贷款协议结束的同时，经营合伙企业动用了全部定期贷款B。

2016年5月2日，经营合伙企业签订了定期贷款协议的合并和第一修正案，以规定新的贷款人为增量定期贷款提供资金。合并和第一修正案规定了一个新的，七年了向经营伙伴关系提供的无担保定期贷款#美元502023年3月1日到期的100万欧元(“定期贷款C”)。定期贷款C的借款条款与下文所述的定期贷款协议相同。在合并和第一修正案结束的同时，经营伙伴关系动用了整个定期贷款C。

定期贷款协议下关于定期贷款B和定期贷款C的借款按浮动利率计息，利率等于(1)伦敦银行同业拆借利率加利差，范围为1.70%至2.35%基于我们的综合杠杆率，或(2)等于(A)中最高者的基本利率0%，(B)最优惠利率，(C)联邦基金利率加50基点或(D)欧洲美元汇率加100Bps，在每种情况下加上一个范围从0.70%至1.35%基于我们的综合杠杆率。该公司签订了利率互换协议，旨在将与定期贷款B和定期贷款C相关的利率固定在大约3.15%和3.14%至到期日，根据我们的综合杠杆率进行调整。

定期贷款协议载有若干惯常财务契约，包括但不限于有形净值门槛、担保及无担保杠杆率及固定押记覆盖率。在定期贷款协议条款的规限下，当发生若干违约事件时，包括但不限于(I)拖欠定期贷款B或定期贷款C项下的任何本金或利息，及(Ii)拖欠经营合伙企业的若干其他债务，本公司或其附属公司的本金及应计及未付利息及预付罚款将由贷款人选择到期及支付。

2018年1月9日，我们签订了定期贷款协议的第三修正案(“第三修正案”)，其中维持了美元150向经营合伙企业提供于2023年3月1日到期的百万无担保定期贷款(定期贷款B和定期贷款C)(“$150Mm定期贷款“)。自2018年3月1日起，定期贷款协议下与美元有关的借款150MM定期贷款按浮动利率计息，根据经营合伙企业的选择，等于(1)LIBOR加上以下范围内的利差1.20%至1.70%基于经营合伙企业的综合杠杆率，或(2)等于(A)中最高者的基本利率0%，(B)最优惠利率，(C)联邦基金利率加50基点或(D)欧洲美元汇率加100Bps，在每种情况下加上一个范围从0.70%至1.35%基于经营合伙企业的综合杠杆率。上述利率旨在比之前的定期贷款协议中包含的利率更优惠。此外，营运合伙可根据定期贷款协议所载条款，根据营运合伙当时适用的投资级债务评级，根据评级定价网格选择借款计息。

2023年1月5日，我们签订了经修订和重新签署的定期贷款协议，将无担保借款总额从150百万至美元225并将定期贷款B和C的到期日从2023年3月1日延长至2025年1月5日，并一, 12个月延期选择权，受某些条件的制约。经修订及重订定期贷款协议项下的借款，按经营合伙企业的浮动利率计息

F-31
目录表

选择权，(1)适用的有担保隔夜融资利率(“SOFR”)，加上SOFR调整和利差(基于经营合伙企业的综合杠杆率以及适用的定期贷款B和定期贷款C的年度)，范围为1.20%至1.90%，或(2)等于(A)中最高者的基本税率0%，(B)最优惠利率，(C)联邦基金利率加50BPS和(D)一个月SOFR，外加SOFR调整和100在每一种情况下，加上利差(基于经营合伙企业的综合杠杆率以及定期贷款B和定期贷款C的适用年份)，范围为0.20%至0.90%。此外，营运合伙可根据经修订及重订的定期贷款协议所载条款，根据营运合伙当时适用的投资级债务评级，选择以评级为基础的定价网格为借款计息。

于订立经修订及重订的定期贷款协议前，经营合伙企业订立利率互换协议，旨在将定期贷款B及定期贷款C的相关利率定为约(1)5.47定期贷款B和定期贷款C的第一年的百分比和(2)5.57对于第二年的定期贷款B和定期贷款C，可根据公司的综合杠杆率进行调整。

高级担保票据

2014年10月31日，经营伙伴关系与一群机构购买者签订了一项票据购买协议(“票据购买协议”)，规定私募总额为#美元。350百万优先担保票据，其中(I)$150百万人被指定为4.042021年10月31日到期的高级保证债券A系列(“A系列债券”)，(Ii)$100百万人被指定为4.45%高级保证债券，B系列，2025年2月2日到期(“B系列债券”)及(Iii)$100百万人被指定为4.50高级担保票据，C系列，2025年4月1日到期(“C系列债券”)。A系列债券于2014年10月31日发行，B系列债券于2015年2月2日发行，C系列债券于2015年4月2日发行。A系列债券、B系列债券和C系列债券将于1月、4月、7月和10月的最后一天每季度支付利息，直至各自的到期日。2021年1月26日，我们全额偿还了150.0百万美元A系列票据，整笔付款(定义见票据购买协议)约为$3.9百万美元。

于二零一七年三月一日，营运合伙订立票据购买协议，以私募方式配售$250百万美元4.29高级担保债券，D系列，2027年3月1日到期(“D系列债券”)。D系列债券于2017年3月1日发行，将于1月、4月、7月和10月的最后一天每季度支付利息，直至各自到期。

于二零一七年五月二十三日，营运合伙订立票据购买协议，以私募方式配售$。100百万美元4.24高级担保债券，E系列，2029年5月23日到期(“E系列债券”)。E系列债券于2017年5月23日发行，每半年于5月23日及11月23日付息一次，直至各自到期日。

于二零一七年七月十九日，营运合伙订立票据购买协议，以私募方式配售$100百万美元3.782024年7月19日到期的F系列高级担保票据(“F系列票据”)F系列债券于2017年7月19日发行，每半年于1月31日及7月31日付息一次，直至各自到期日为止。

于2019年7月30日，营运合伙订立票据购买协议，以私募方式配售$150百万美元3.91G系列高级保证票据，于2030年7月30日到期(“G系列票据”及与A系列票据、B系列票据、C系列票据、D系列票据、E系列票据及G系列票据合称为“票据”)G系列票据于2019年7月30日发行，每半年于7月30日及1月30日付息一次，直至到期为止。
经营合伙公司可随时预付全部或不时预付票据的任何部分，款额不少于5如属部分预付，则为当时未偿还的任何系列债券本金总额的百分比，按100如此预付的本金的%，外加补齐的全部金额。

票据购买协议载有多项惯常的财务契约，包括但不限于有形净值门槛、有抵押及无抵押杠杆率及固定押记覆盖率。在债券购买协议及债券条款的规限下，当发生若干违约事件时，包括但不限于(I)未能支付债券项下的任何本金、全数或利息，及(Ii)吾等或吾等附属公司未能支付若干其他债务，则未偿还债券的本金、应计及未付利息及全数金额将由购买者选择到期及支付。

F-32
目录表

营运合伙在票据项下的责任由营运合伙及营运合伙的若干附属公司全面及无条件担保。
某些贷款要求经营伙伴关系遵守各种财务契约，包括维持最低债务覆盖率。截至2022年12月31日，运营伙伴关系遵守了所有贷款契约。
截至2022年12月31日，有担保和无担保应付票据的预定本金付款如下(单位：千)：
2023 (1)
$150,000 
2024100,000 
2025200,000 
2026— 
2027425,000 
此后750,000 
$1,625,000 
(1)2023年1月5日，我们签订了一项225百万经修订和重新签署的定期贷款协议，将无担保借款总额从#美元增加到150百万至美元225并将定期贷款B&C的到期日从2023年3月1日延长至2025年1月5日，一, 12个月延期选择权，受某些条件的制约。
信贷安排
于二零一四年一月九日，本公司与营运合伙企业订立经修订及重述的信贷协议(“先行信贷安排”)，或经修订及重述的信贷安排，修订及重述当时的信贷安排。经修订和重述的信贷安排提供总额为#美元的无担保借款。350百万美元，包括#美元的循环信贷额度250百万美元(“前革命者贷款”)和#美元定期贷款。100百万美元(“定期贷款A”)。之前的信贷机制有一个手风琴功能，允许运营伙伴关系增加其下的可用性，最高可额外增加$250100万美元，但须满足具体要求并从贷款人那里获得额外承诺。
于二零一四年十月十六日，吾等订立先行信贷协议的第一项修订，修订先行信贷协议的条文，以(1)描述经修订及重述的信贷协议对吾等同等权利义务的处理，及(2)删除先前于先行信贷协议中所载的重大购置条款。
优先信贷安排下的借款最初按浮动利率计息，根据我们的选择，利率等于(1)LIBOR加上(A)的利差1.35%-1.95%(相对于之前的Revolver贷款)和(B)1.30%至1.90%(相对于定期贷款A)，在每种情况下，根据我们的综合杠杆率，或(2)基本利率等于(A)最优惠利率，(B)联邦基金利率加50基点或(C)欧洲美元汇率加100Bps，外加范围为(I)的差值0.35%-0.95%(相对于之前的Revolver贷款)和(Ii)0.30%至0.90%(相对于定期贷款A)，每种情况下都基于我们的综合杠杆率。上述利率比之前于2013年12月31日生效的信贷协议中包含的利率更优惠。如果美国资产信托公司根据优先信贷安排中规定的条款获得投资级债务评级，利差将进一步改善。
Prior Revolver贷款最初于2018年1月9日到期，取决于运营合作伙伴将Prior Revolver贷款延长至二倍，每次这样的扩展都是六个月句号。定期贷款A最初于2016年1月9日到期，取决于我们将定期贷款A延长至三倍，每次这样的扩展都是12-月期间。上述延期期权可由吾等行使，但须满足若干条件。自2018年1月8日起，经营伙伴关系行使三将定期贷款A的到期日延长至2019年1月9日的选项。
在关闭先前信贷机制的同时，业务伙伴关系动用了全部#美元。1001,000,000,000美元定期贷款，这笔贷款仍未偿还，并包括在上文讨论的应付无担保票据中。
优先信贷安排规定，美国资产信托公司的年度分配不得超过(1)中的较大者95或(2)我们为(A)符合资格并维持我们的REIT地位及(B)避免支付联邦或州所得税或消费税所需的金额。如果某些违约事件存在或将由

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目录表

在经销方面，我们可能会被禁止作出符合资格及维持我们作为房地产投资信托基金的地位所需的其他经销。
American Assets Trust，Inc.及其某些子公司为先行信贷协议下的债务提供担保，其某些子公司质押了我们子公司的特定股权，作为我们根据先行信贷安排承担的义务的抵押品。
于2018年1月9日，吾等订立第二次修订及重述信贷协议(“第二次修订及重述信贷安排”)，修订及重述先前的信贷协议。第二项经修订和重新调整的信贷安排规定，无担保借款总额为#美元。450百万美元，包括#美元的循环信贷额度350百万美元(“左轮车贷款”)和一笔#美元的定期贷款100百万美元(“定期贷款A”)。第二个修订和重新启动的信贷安排有一个手风琴功能，使我们能够增加其下的可用性，最高可额外增加$250100万美元，但须满足具体要求并从贷款人那里获得额外承诺。
根据第二次修订及重订信贷安排，借款的浮动利率为(1)伦敦银行同业拆息加(A)的利差。1.05%至1.50%(相对于Revolver贷款)和(B)1.30%至1.90%(相对于定期贷款A)，在每种情况下，根据我们的综合杠杆率，或(2)基本利率等于(A)最优惠利率，(B)联邦基金利率加50BPS或(C)LIBOR PLUS100Bps，外加范围为(I)的差值0.10%至0.50%(相对于Revolver贷款)和(Ii)0.30%至0.90%(相对于定期贷款A)，每种情况下都基于我们的综合杠杆率。上述利率比截至2017年12月31日的先前信贷安排中包含的利率更优惠。
Revolver贷款最初于2022年1月9日到期，条件是我们可以选择将Revolver贷款延长至二倍，每次这样的扩展都是六个月句号。在满足某些条件的情况下，我们可以行使延期选择权。
2019年1月9日，我们签订了第二次修订和重新签署的信贷安排的第一修正案(“第一修正案”)，将定期贷款A的到期日延长至2021年1月9日，符合以下条件三, 一年扩展选项。2020年10月16日，我们行使了将定期贷款A的到期日延长至2022年1月9日的选择权。此外，关于第一修正案，根据第二次修订和重新签署的信贷安排关于定期贷款的借款按浮动利率计息，根据我们的选择，利率等于(1)LIBOR加上以下范围的利差1.20%至1.70%基于我们的综合总杠杆率，或(2)等于(A)最优惠利率、(B)联邦基金利率加50基点或(C)欧洲美元汇率加100Bps，在每种情况下加上一个范围从0.20%至0.70%基于我们的综合总杠杆率。就定期贷款A而言，上述利率比(加入第一修正案之前)第二次修订和恢复信贷安排中所包含的利率更优惠。
2022年1月5日，我们签订了第三项经修订和重新签署的信贷安排，其中规定的无担保借款总额最高可达#美元500百万美元，包括#美元的循环信贷额度400百万美元(“2022年革命贷款”)和一笔#美元的定期贷款100百万美元(“2022年定期贷款A”)。2022年Revolver贷款最初将于2026年1月5日到期，但须遵守二, 六个月扩展选项。2022年定期贷款A将于2027年1月5日到期，没有进一步的延期选项。第三项经修订及重订信贷协议项下的借款按浮动利率计息，该浮动利率相等于(1)适用的有担保隔夜融资利率(“SOFR”)加上适用的SOFR调整及(A)1.05%-1.50%(关于2022年Revolver贷款)和(B)1.20%至1.70%(相对于2022年定期贷款A)，在每种情况下，根据我们的综合杠杆率，或(2)基本利率等于(A)最优惠利率，(B)联邦基金利率加50BPS，(C)期限为1个月加1个月的SOFR屏幕费率100BPS和(D)1.00%，加上范围为(I)的价差0.10%-0.50%(关于2022年Revolver贷款)和(Ii)0.20%至0.70%(相对于2022年定期贷款A)，每种情况下都基于我们的综合杠杆率。请注意，于2022年1月14日，经营合伙企业签订了一项利率互换协议，旨在将与2022年定期贷款A相关的利率定为约2.70至2027年1月5日，根据我们的综合杠杆率进行调整。在2022年12月31日，有$362022年Revolver贷款项下未偿还的百万美元。大约$1.9数百万的净债务发行成本包括在无担保信贷额度中，即资产负债表上的净额。截至2022年12月31日止年度，2022年Revolver贷款的加权平均利率为4.38%.
此外，第三次修订和重新调整的信贷安排包括一些与第二次修订和重新调整的信贷安排保持不变的惯例金融契约，包括：

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目录表

•最高杠杆率(定义为总负债扣除某些现金和现金等价物对总资产价值的净额)为60%,
•最高担保杠杆率(定义为担保债务总额与担保总资产价值之比)为40%,
•最低固定费用覆盖率(定义为综合利息、税项、折旧和摊销前收益对综合固定费用)为1.50x,
•最低无抵押权益覆盖率为1.75x,
•最高无担保杠杆率为60%，以及
•追索权债务任何时候都不能超过15占总资产价值的百分比。
与第二个修订和重新设定的信贷安排一致，第三个修订和重新设定的信贷安排规定，我们的年度分配不得超过(1)中的较大者95FFO的%或(2)我们(A)符合资格并维持我们的REIT地位以及(B)避免支付联邦或州所得税或消费税所需的金额。如果某些违约事件存在或将由分销导致，我们可能被排除在资格和维持我们作为REIT的地位所必需的以外的分销。
截至2022年12月31日，经营伙伴关系遵守了当时所有第三次修订和重新签署的信贷安排契约。

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目录表

注8.衍生工具和套期保值活动

我们使用利率衍生工具的目的是增加利息支出的稳定性，并管理对利率变动的风险敞口。为了实现这些目标，我们将利率互换作为利率风险管理策略的一部分。被指定为现金流对冲的利率掉期包括从交易对手那里收取可变利率金额，以换取我们在协议有效期内以固定利率付款，而不交换相关名义金额。
在我们第二次修订和重述信贷安排结束的同时，我们签订了一项利率互换协议，旨在确定与我们的定期贷款相关的利率为#美元。100百万美元，大约4.13%至原到期日，可根据我们的综合杠杆率进行调整。
2016年1月29日，我们与美国银行全国协会签订了一份远期利率掉期合同，以减少我们当时预期的美元预期利息现金流的利率波动敞口。100百万七年制定期贷款。前锋首发七年了掉期合约的名义金额为#美元。100百万，终止日期为2023年3月1日，固定支付率为1.4485%，接收利率等于一个月LIBOR，固定利率从2016年4月1日开始每月到期，浮动付款从2016年4月1日开始每月到期，浮动重置日期两天在每个计算期的第一天之前。前锋首发七年制掉期合同应计期为2016年3月1日至2023年3月1日，旨在与我们当时预期的美元的预期期限相匹配100百万七年了定期贷款，于2016年3月1日成功成交。

2016年3月23日，我们与Wells Fargo Bank，National Association签订了一份远期利率掉期合同，以减少我们当时预期的增量美元预计利息现金流的利率波动敞口。50百万七年制定期贷款。前锋首发七年了掉期合约的名义金额为#美元。50百万，终止日期为2023年3月1日，固定支付率为1.4410%，接收利率等于一个月LIBOR，固定利率从2016年6月1日开始每月到期，浮动付款从2016年6月1日开始每月到期，浮动重置日期两天在每个计算期的第一天之前。前锋首发七年制掉期合同应计期为2016年5月2日至2023年3月1日，旨在与我们当时预期的增量美元的预期期限相匹配50百万七年了定期贷款，于2016年5月2日成功成交。

2016年3月29日，我们与富国银行签订了一份远期利率互换合同，以减少我们预期新的预期利息现金流的利率波动敞口。十年债券发行(私募、投资级债券、定期贷款或其他)(预计于2017年3月31日或之前完成)。前锋首发十年掉期合约的名义金额为#美元。150百万，终止日期为2027年3月31日，固定支付率为1.8800%，接收利率等于三个月LIBOR，固定利率自2017年9月29日起每半年支付一次，浮动支付自2017年9月29日起每半年支付一次，浮动重置日期为每个季度的第一天。前锋首发十年掉期合同应计期为2017年3月31日至2027年3月31日，旨在与我们预期新的十年债券发行(私募、投资级债券、定期贷款或其他)。

2016年4月7日，我们与富国银行签订了一份远期利率互换合同，以减少我们预期新的预期利息现金流的利率波动敞口。十年债券发行(私募、投资级债券、定期贷款或其他)(预计于2017年3月31日或之前完成)。前锋首发十年掉期合约的名义金额为#美元。100百万，终止日期为2027年3月31日，固定支付率为1.7480%，接收利率等于三个月LIBOR，固定利率自2017年9月29日起每半年支付一次，浮动支付自2017年9月29日起每半年支付一次，浮动重置日期为每个季度的第一天。前锋首发十年掉期合同应计期为2017年3月31日至2027年3月31日，旨在与我们预期新的十年债券发行(私募、投资级债券、定期贷款或其他)。

2017年1月18日，我们结算了2016年3月29日的美元150百万美元和2016年4月7日美元100百万十年远期利率互换带来的总收益约为#美元10.4百万美元。这笔收益包括在累积的其他全面收益中，并将在D系列债券的有效期内摊销为利息支出。远期利率掉期合约一直被认为是高效的现金流对冲工具，我们选择将所有远期利率掉期合约指定为会计套期保值。


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目录表

2017年4月25日，我们与美国银行签订了国库锁合同(“2017年4月国库锁”)，以减少我们当时预期的新的预期利息现金流的利率波动敞口。十二年私募。2017年4月的财政部锁定名义金额为#美元。100百万，终止日期为2017年5月18日，固定支付率为2.313%，并且接收速率等于十年结算日的国库率。

2017年5月11日，我们解决了2017年4月的国库锁，产生了约1美元的收益0.7百万美元。这一收益包括在累积的其他综合收益中，并将摊销为利息支出十年。2017年4月的国库锁被认为是一种高效的现金流对冲，我们选择将2017年4月的国库锁指定为会计对冲。

2017年5月31日，我们与美国银行签订了国库锁合同(“2017年5月国库锁”)，以减少我们当时预期的新股的预期利息现金流的利率波动敞口七年了私募。2017年5月的财政部锁定名义金额为#美元。100百万，终止日期为2017年7月26日，固定支付率为2.064%，并且接收速率等于七年了结算日的国库率。

2017年6月23日，我们解决了2017年5月的国库锁，造成了大约$0.5百万美元。这项亏损计入累计的其他综合收益，并将摊销为利息支出。七年了。2017年5月的国库锁被认为是一种高效的现金流对冲，我们选择将2017年5月的国库锁指定为会计对冲。

2018年11月26日，我们与美国银行全国协会达成了一项利率互换协议，将与我们当时预期的第一修正案相关的定期贷款A的利率固定在大约4.13%至2021年1月9日的到期日，可根据我们的综合杠杆率进行调整。

2019年6月20日，我们与北卡罗来纳州富国银行签订了一份国库锁定合同(“2019年6月国库锁定”)，以减少我们当时预期的利息现金流的利率波动敞口。11年私募。国库锁合同名义金额为#美元。100百万，终止日期为2019年7月31日，固定支付率为1.9925%，并且接收速率等于十年结算日的国库率。

2019年7月17日，我们解决了2019年6月的国库锁，产生了大约$0.5百万美元，计入累积的其他综合收益，并将摊销为利息支出十年。国库锁合同被认为是一种高效的现金流对冲，我们选择将国库锁合同指定为会计对冲。

2020年8月11日，我们与北卡罗来纳州富国银行签订了国库锁定合同(“2020年8月国库锁定”)，以降低当时预期的未来融资的预计利息现金流的利率波动敞口。国库锁合同名义金额为#美元。200百万，终止日期为2020年11月12日，固定支付率为0.7115%，并且接收速率等于十年结算日的国库率。我们确定，从资本要求的角度来看，没有令人信服的理由以现行利率进行预期融资，因此，我们在2020年10月1日解决了2020年8月的国库锁定，结果是不是得或失。

2022年1月14日，我们进入了二单独的利率互换合约，一与富国银行、国家协会和一与美国银行，全国协会，以减少2022年定期贷款A的利息现金流的利率波动敞口。二五年掉期合约的名义金额为#美元。50百万，终止日期为2027年1月5日，固定支付率为2.7%(两个掉期加在一起)，接收利率等于一个月SOFR，固定利率付款从2022年2月1日开始每月到期，浮动付款从2022年2月1日开始每月到期，浮动重置日期两天在每个计算期的第一天之前。这个五年制掉期合约应计期为2022年1月14日至2027年1月5日，旨在与我们于2022年1月5日成功完成的2022年定期贷款A的期限相匹配。

2022年11月30日，我们终止了100百万美元和美元50分别于2016年1月29日和2016年3月23日签订了100万份远期利率掉期合约，总收益约为$1.1百万美元。这一收益包括在累积的其他综合收益中，并将摊销为利息支出，净额至2023年3月1日，即远期利率掉期的原始到期日。远期利率掉期合约一直被认为是高效的现金流对冲工具，我们选择将所有远期利率掉期合约指定为会计套期保值。


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目录表

与此同时，我们于2022年11月30日签订了二单独的远期利率掉期合约，一与富国银行、国家协会和一与瑞穗资本市场有限责任公司合作，以减少我们当时预期的美元预期利息现金流的利率波动敞口。225百万两年制修订和重述定期贷款。前锋首发两年掉期合约的名义金额为#美元。225百万，终止日期为2025年1月5日，固定支付率为4.17%(两个掉期加在一起)，接收利率等于一个月SOFR，固定利率付款从2023年2月6日开始每月到期，浮动付款从2023年2月1日开始每月到期，浮动重置日期两天在每个计算期的第一天之前。前锋首发两年制掉期合约应计期为2023年1月5日至2025年1月5日，旨在与我们当时预期的美元的预期期限相匹配。225百万两年制定期贷款，于2023年1月5日成功成交。
以下为截至2022年12月31日的利率互换条款摘要(单位：美元)：
掉期交易对手 名义金额 生效日期 到期日 公允价值
北卡罗来纳州美国银行$50,000 1/14/20221/5/2027$4,468 
北卡罗来纳州富国银行$50,000 1/14/20221/5/2027$4,476 
北卡罗来纳州富国银行$150,000 1/5/20231/5/2025$1,042 
瑞穗资本市场有限公司$75,000 1/5/20231/5/2025$(196)
被指定为现金流量对冲的衍生工具公允价值变动的有效部分将被记录为累计其他全面收益，并将随后重新分类为被对冲的预测交易影响收益期间的收益。在接下来的12个月里，我们估计1.1百万美元将被重新归类为利息支出的减少。

这些工具的估值是使用广泛接受的估值技术确定的，包括对衍生品的预期现金流进行贴现现金流分析。这一分析反映了衍生品的合同条款，包括到期日，并使用了可观察到的基于市场的投入，包括利率曲线和隐含波动率。利率互换的公允价值乃采用市场标准方法厘定，即将贴现的未来固定现金收入(或付款)及预期的预期变动现金付款(或收入)贴现。可变现金支付(或收入)是基于从可观察到的市场利率曲线得出的对未来利率(远期曲线)的预期。 

注9.合伙人资本美国资产信托，L.P.
截至2022年12月31日，运营伙伴关系已16,181,537公用事业单位(“非控制公用事业单位”)。美国资产信托公司拥有78.8于2022年12月31日占经营合伙企业的百分比。剩下的21.2%的合伙权益由非关联投资者以及我们的某些董事和高管拥有。公司普通股的普通股和普通股基本上具有相同的经济特征，即公司普通股的普通股和普通股在经营合伙企业的净收益或亏损分配总额中平等分享。
美国资产信托公司是经营合伙企业的普通合伙人，负责经营合伙企业的业务管理。作为运营合伙公司的普通合伙人，该公司有效地控制了在有限合伙人发出赎回通知后发行美国资产信托公司普通股的能力。拥有共同单位的投资者有权促使营运合伙企业赎回其任何或全部共同单位，以换取相当于当时市值的现金一公司普通股，或在公司选择的情况下，公司普通股一-以一为一的基础。此外，美国资产信托公司通常在有限合伙人发出赎回通知后收购普通股，以换取该公司普通股的股份。有限合伙人拥有的普通单位的赎回条款允许经营合伙公司根据公司的选择以现金或普通股结算，并根据适用的会计准则进一步评估，以确定资产负债表上的临时或永久股权分类是否合适。经营伙伴关系评估了这一指导意见，包括结算未登记股份的要求，并确定这些共同单位符合作为永久股本列报的资格。
在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，大约0, 0和209,011分别将普通股转换为公司普通股。


F-38
目录表

NOTE 10. 美国资产信托公司股权。
股东权益

2021年12月3日，我们加入了一项新的ATM股权计划，五销售代理，我们可以不时地提供和出售我们普通股的股票，总发行价最高可达$250百万美元。通过自动柜员机股权计划出售我们普通股的股票，按照修订后的1933年证券法第415条的规定，以“在市场上”的方式出售。截至2022年12月31日的年度，不是普通股的股票通过自动柜员机股权计划出售。

我们打算使用ATM股权计划的净收益为我们的开发或再开发活动提供资金，偿还我们循环信用额度下的未偿还金额或其他债务融资义务，为潜在的收购机会提供资金和/或用于一般公司目的。截至2022年12月31日，我们有能力发行最多$250根据我们目前的自动柜员机股权计划，我们的普通股为100万股。未来的实际销售将取决于各种因素，包括但不限于市场状况、我们普通股的交易价格和我们的资本需求。截至2022年12月31日，我们没有义务出售根据活跃的自动柜员机股权计划可供出售的剩余股份。
优先股授权股份
我们已被授权签发10,000,000面值为$的优先股0.01，其中不是股票于2022年12月31日发行。发行后，我们的董事会有能力确定优先股的条款，包括投票权、清算优先权、转换和赎回条款以及股息率。

F-39
目录表

分红
下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度我们宣布和支付的普通股和非控股普通股的股息：
期间每股金额/单位所涵盖的期间股息支付日期
2020年第一季度$0.30 2020年1月1日至2020年3月31日March 26, 2020
2020年第二季度$0.20 April 1, 2020 to June 30, 2020June 25, 2020
2020年第三季度$0.25 2020年7月1日至2020年9月30日2020年9月24日
2020年第四季度$0.25 2020年10月1日至2020年12月31日2020年12月24日
2021年第一季度$0.28 2021年1月1日至2021年3月31日March 25, 2021
2021年第二季度$0.28 April 1, 2021 to June 30, 2021June 24, 2021
2021年第三季度$0.30 2021年7月1日至2021年9月30日2021年9月23日
2021年第四季度$0.30 2021年10月1日至2021年12月31日2021年12月23日
2022年第一季度$0.32 2022年1月1日至2022年3月31日March 24, 2022
2022年第二季度$0.32 April 1, 2022 to June 30, 2022June 23, 2022
2022年第三季度$0.32 2022年7月1日至2022年9月30日2022年9月22日
2022年第四季度$0.32 2022年10月1日至2022年12月31日2022年12月22日
股息的应课税
决定分配给股东和共同单位持有人的应税收入和利润可能不同于为财务报告目的而报告的收入，这是由于联邦所得税在处理债务清偿损失、收入确认和补偿费用方面以及在计算折旧所用的可折旧资产和估计使用寿命的基础上存在差异。已支付每股股息的所得税情况摘要如下：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
每股%每股%每股%
普通收入$1.18 92.1 %$0.73 62.6 %$0.66 66.0 %
资本利得— — %— — %— — %
资本返还0.10 7.9 %0.43 37.4 %0.34 34.0 %
总计$1.28 100.0 %$1.16 100.0 %$1.00 100.0 %
基于股票的薪酬
公司设立了2011年股权激励奖励计划，规定向公司和经营合伙企业的董事、员工和顾问授予股票期权、限制性股票、股息等价物、股票支付、绩效股票、LTIP单位、股票增值权和其他激励奖励。2020年6月，股东在年度股东大会上通过了修订后的2011年股权激励奖励计划(“修订后的2011年计划”)。一个集合4,054,411我们普通股的股票根据修订和重新修订的2011年计划授予的奖励授权发行，自2022年12月31日起，2,183,962普通股仍可用于未来的发行。

F-40
目录表

截至2022年12月31日，已发行以下限制性普通股：
格兰特授权日的公允价值数
June 9, 2020 (1)
$33.296,008 
2020年12月4日(2)
19.02 - 20.83
311,566 
June 8, 2021 (1)
38.595,184 
2021年12月9日(3)
24.27 - 25.17
224,635 
June 7, 2022 (1)
32.946,072 
2022年12月7日(4)
$18.53 - $19.52
319,610 
(一)向公司非雇员董事发行的限制性普通股。这些限制性股票的授予将受制于董事在(I)授予日一周年或(Ii)下一届股东年会日期(如果该非雇员董事继续在董事会任职至下一届股东年会)(但不在此之后)在董事会的持续服务，以较早者为准。
(2)向公司某些高级管理人员和其他员工发行的受限普通股，受基于量化和定性业绩标准的归属。根据截至11月30日、2021年、2022年和2023年确定的业绩标准，最多三分之一的限制性股票可以归属，前提是员工在这些日期继续受雇。
(3)向公司某些高级管理人员和其他员工发行的限制性普通股，受基于量化和定性业绩标准的归属的约束。根据截至11月30日、2022年、2023年和2024年确定的业绩标准，最多三分之一的限制性股票可以归属，前提是员工在这些日期继续受雇。
(4)向公司某些高级管理人员和其他员工发行的限制性普通股，受基于量化和定性业绩标准的归属的约束。根据截至11月30日、2023年、2024年和2025年确定的业绩标准，最多三分之一的限制性股票可以归属，前提是员工在这些日期继续受雇。
对于2019年赠款和2020年赠款，使用蒙特卡洛模拟模型估计了奖励的公允价值。我们的股票价格以及同行REITs组的股票价格被假设为遵循多元几何布朗运动过程。在金融市场建模时，多变量几何布朗运动是一个常见的假设，因为它允许建模数量(在本例中为股票价格)与其当前值随机变化，并取大于零的任何值。本公司及集团房地产投资信托基金的股票价格回报的波动性是根据三年度回顾期间。员工在“派生服务期”内股票价格的预期增长率是在考虑授予之日的无风险利率的情况下确定的。
2021年赠款和2022年赠款的公允价值是使用蒙特卡洛模拟模型估算的。就2021年和2022年的拨款而言，归属须受以下多个归属条件所规限：(1)服务条件，该服务条件要求雇员在以下期间的每个归属日期继续受雇三年制关于员工有资格获得归属的归属条款，(2)关于我们在FFO业绩期间每股FFO的业绩条件，以及(3)关于我们在一年内的相对总股东回报业绩的市场条件一年制, 两年制和三年制与预先确定的指标相比的性能。在每个衡量日期，业绩状况和市场状况表现将决定归属的股票数量。我们根据授予日奖励的公允价值计量基于股票的薪酬支出，并根据实现业绩目标的概率的变化进行调整，并确认归属期间的支出。对于时间归属的限制性股票授予，向我们的非雇员董事发行，我们根据授予日股票的公允价值估计股票补偿费用。
下表汇总了截至2022年12月31日的年度内非既得限制性股票奖励活动：
2022
单位加权平均授予日期公允价值
年初余额487,397 $23.78 
授与325,682 19.28 
既得(132,239)24.86 
被没收(106,796)23.78 
年终余额574,044 $20.98 
我们在归属期间按比例确认非现金补偿费用，因此，我们确认了#美元。8.7百万，$8.5百万美元和美元6.3截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度非现金薪酬支出

F-41
目录表

分别计入2020年的一般费用和行政费用，分别计入全面收益表上的一般费用和行政费用。未确认的补偿费用为$9.4到2022年12月31日，将在加权平均期内确认1.52年份.
每股收益
我们在两类法下计算了每股收益(EPS)。两级法是一种收益分配方法，根据宣布的股息和未分配收益的参与权计算每类普通股和参与证券的每股收益。截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，我们的加权平均值约为489,765 股票，485,202股票和357,048分别为已发行的未归属股票，这些股票被视为参与证券。因此，我们将收益分配给普通股和非既得股之间的基本每股收益和稀释每股收益。
摊薄每股收益的计算方法是将当期普通股股东应占净收益除以当期未偿还普通股和摊薄工具的加权平均数，采用库存股方法计算。在截至2022年12月31日的年度内，稀释后的股票不包括激励性限制性股票，因为这些奖励被认为是或有可发行的。此外，受时间归属影响的未归属限制性股票奖励在所有提出的期间都是反摊薄的，因此已被排除在用于计算摊薄每股收益的加权平均普通股之外。
 
经营合伙企业的单位收益
营运合伙企业的每单位基本盈利(亏损)按适用于单位持有人的收入(亏损)除以经参与证券影响调整后的加权平均营运合伙单位计算。在基于股权的支付交易中授予的运营合伙单位在归属之前被视为参与证券。未归属经营合伙单位奖励对EPU的影响采用两级法计算，即根据分配和未归属经营合伙单位在未分配收益(亏损)中的参与权将收益分配给未归属经营合伙单位奖励。
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的摊薄单位收益计算不包括489,765, 485,202，以及357,048未归属的加权平均经营合伙单位，因为这些股本证券要么被认为是或有发行的，要么包括这些股本证券的效果是反稀释的。
American Assets Trust，Inc.的基本每股收益和稀释后每股收益的计算如下(千美元，不包括每股和每股金额)：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
分子
净收入$55,877 $36,593 $35,588 
减去：可归因于限制性股票的净收益(648)(564)(383)
减去：经营合伙企业中单位持有人的收入
(11,723)(7,653)(7,545)
普通股股东应占净收益--基本
$43,506 $28,376 $27,660 
美国资产信托公司普通股股东应占收益--基本
$43,506 $28,376 $27,660 
附加：经营合伙企业中单位持有人的收入
11,723 7,653 7,545 
普通股股东应占净收益--摊薄
$55,229 $36,029 $35,205 
分母
加权平均已发行普通股-基本
60,048,970 59,990,740 59,806,309 
稀释性证券的影响--合伙经营单位的转换
16,181,537 16,181,537 16,313,454 
加权平均已发行普通股-稀释后
76,230,507 76,172,277 76,119,763 
基本每股普通股收益$0.72 $0.47 $0.46 
稀释后每股普通股收益$0.72 $0.47 $0.46 


F-42
目录表

注11.所得税
我们选择作为REIT纳税，并以允许我们有资格作为REIT的方式运营，从我们截至2011年12月31日的纳税年度开始，就联邦所得税而言。作为房地产投资信托基金，我们目前分配给股东的收益通常不需要缴纳公司所得税。我们的TRS需要缴纳联邦和州所得税。
我们将酒店物业出租给一家全资拥有的TRS，该TRS需缴纳联邦和州所得税。我们采用资产负债法来核算所得税，在这种方法下，递延税项资产和负债被确认为可归因于GAAP账面金额与其各自税基之间差异的未来税收后果。此外，我们根据ASC主题740将某些州税归类为所得税，用于财务报告目的，所得税.
递延税项资产计入我们的综合资产负债表#美元。0.7百万美元和美元0.6百万美元，递延税项负债计入我们的综合资产负债表#0.9百万美元和美元1.0截至2022年和2021年12月31日，分别与房地产资产基差和我们TRS的预付费用有关。
综合全面收益表中其他(费用)收入的所得税准备如下(以千计)：
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
当前：
联邦制$— $— $(542)
状态1,063 483 412 
延期：
联邦制8 118 (80)
状态(221)137 201 
所得税(福利)拨备$850 $738 $(9)


F-43
目录表

注12.承付款和或有事项
法律
我们有时会涉及日常业务过程中出现的各种纠纷、诉讼、保修索赔、环境和其他事项。管理层对与这些事项有关的任何潜在损失的可能性和金额作出假设和估计。
我们目前是各种法律程序的一方。如果可能出现不利结果，并且损失金额可以合理估计，我们将承担诉讼责任。如果可能出现不利的结果，并且对损失的合理估计是一个范围，则应计该范围内的最佳估计数；但是，如果该范围内的任何金额都不是比其他任何金额更好的估计数，则应计该范围内的最小值。与诉讼有关的法律费用在发生时计入。我们不认为这些事项的最终结果，无论是个别的或整体的，可能会对我们的财务状况或经营结果的整体趋势产生重大不利影响；然而，诉讼受到固有的不确定性的影响。此外，根据我们的租约，租户通常有义务赔偿我们作为物业业主因与租户在我们物业的经营有关的某些事项而强加于我们或向我们提出的所有责任、成本和开支。
承付款
作为承租人，我们的租约描述见脚注13。
我们与Outrigger Hotels&Resorts或其关联公司(“Outrigger”)签订了管理协议，根据该协议，Outrigger管理Waikiki海滩步行街物业的各个零售和酒店部分。根据与Outrigger就Waikiki海滩行零售部分订立的管理协议(“零售管理协议”)，我们每月向Outrigger支付3.0来自怀基基海滩步行街零售部分的净收入的%。根据零售管理协议的条款，如果协议在某些情况下终止，包括我们选择不修复物业的损坏或破坏、谴责或我们没有进行所需的营运资金注入，我们将有义务向Outrigger支付相当于为两个月在紧接终止日期之前。零售管理协议不得由我们或Outrigger无故终止。根据我们与Outrigger就Waikiki海滩步道酒店部分的管理协议(“酒店管理协议”)，我们每月向Outrigger支付6.0酒店毛利润的%，以及3.0酒店毛收入的%；但任何一年支付给Outrigger的管理费总额不得超过3.5该财年酒店总收入的1%。根据酒店管理协议的条款，如果协议在某些情况下被终止，包括我们转让酒店或我们在酒店管理协议下违约，我们将被要求支付取消费用，计算方法是：(1)乘以(1)之前12按(2)(A)个月计算八，如果协议在第一个月终止11任期数年，或(B)四, 三, 二或一如果协议分别在其期限的第十二年、第十三年、第十四年或第十五年终止。酒店管理协议不得由我们或Outrigger无故终止。此外，我们已经与Outrigger签订了一项管理协议，根据该协议，Outrigger管理我们的Waikele中心和卡拉卡瓦的商店。关于此类管理协议，我们向Outrigger支付固定管理费#美元。12,000每月合计，外加Outrigger应我们的要求提供的任何租约续订服务的额外金额。本管理协议可由我们在任何时间至少以任何理由终止30未支付任何取消或终止费用的通知天。
我们的经营伙伴关系的全资子公司WBW酒店租赁有限责任公司与大使馆套房特许经营有限责任公司签订了特许经营许可协议，获得大使馆套房品牌下酒店的非独家经营权™。20好几年了。特许经营许可协议规定，WBW Hotel Lessee LLC必须遵守某些管理、运营、记录保存、会计、报告和营销标准和程序。关于这项协议，我们还受产品改进计划的条款约束，根据该计划，我们预计将采取某些行动，以确保我们酒店的基础设施维护符合特许经营商的品牌标准。此外，我们必须每月向大使馆套房特许经营有限责任公司支付相当于4.0截至2021年12月酒店客房总收入的%，以及5.0之后酒店客房总收入的%，以及相当于4.0酒店客房总收入的%。如果特许经营许可证因我们未能进行必要的改进或未能遵守其条款而被终止，我们可能会向特许经营人支付终止付款，金额可能高达$6.0基于截至2022年12月31日的运营业绩。

F-44
目录表

我们德尔蒙特中心的物业正在进行与地下水污染相关的环境补救。采购时存在环境问题，目前正处于补救的最后阶段。补救的最后阶段将包括由适当的监管机构在接下来的时间里进行例行的、长期的地面监测五年至七年了好几年了。我们购买德尔蒙特中心时，卖方通过第三方托管账户为所执行的工作提供资金。我们认为，代管账户中的资金足以完成剩余的工作。然而，如果需要进一步的工作成本超过剩余的托管资金，我们可能被要求支付这种超额费用，尽管我们可能会向先前的所有者或我们的环境补救顾问提出此类费用的合同索赔。
截至2022年12月31日，该公司累计收益约为6.6100万美元用于与其发行相关的转让税。该公司认为，它已向必要的税务机关提交了所有必要的表格。
信用风险的集中度
我们的酒店位于南加州、北加州、华盛顿州、俄勒冈州、德克萨斯州和夏威夷。租户遵守各自租约条款的能力取决于影响租户经营的市场的经济、监管和社会因素。十五我们的综合资产，代表着40.2在截至2022年12月31日的一年中，我们总收入的1%位于南加州，与我们拥有更多元化的投资组合相比，这使我们面临更大的经济风险。我们位于夏威夷火奴鲁鲁的综合用途物业占14.2占截至2022年12月31日的年度总收入的百分比。
写字楼行业的租户占了48.1%和49.6分别为2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。这使得我们容易受到写字楼租赁空间需求的影响，并受到与写字楼行业租户集中的房地产投资相关的风险的影响。
零售业的租户占了23.9%和25.2分别为2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。这使得我们容易受到对零售租赁空间的需求的影响，并受到与房地产投资相关的风险的影响，而房地产的租户集中在零售业。阿拉莫采石场和Waikele中心这两处零售物业9.0%和9.1分别占截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度总收入的百分比。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，没有租户超过10.0占我们总租金收入的%。截至2022年12月31日，谷歌有限责任公司在里程碑式的One Market占了9.4年化基本租金总额的%。其他三个租户(LPL Holdings，Inc.、Autodesk，Inc.和SmartSheet，Inc.)组成14.3截至2022年12月31日的年化基本租金总额的%。没有其他租户的代表超过2.0我们年化基本租金总额的%。用于百分比计算的年化基本租金总额包括截至2022年12月31日我们的写字楼物业、零售物业和我们混合用途物业的零售部分的年化基本租金。
注13.租契
出租人经营租赁

我们在一开始就确定一项安排是否为租赁。我们的租赁协议通常是针对房地产的，确定这类协议是否包含租赁通常不需要大量的估计或判断。我们以经营性租赁方式出租房地产。
我们与写字楼、零售、混合用途和住宅租户的租赁被归类为经营性租赁。我们写字楼和零售物业以及我们混合用途物业的零售部分的租约一般在三年至十年(与主要租户的某些租约可能更长)，除了最低租金外，通常还规定收回租户在某些运营成本中的份额。我们的租约还可能包括以百分比租金的形式支付的可变租金，这是基于租户超过断点门槛实现的销售水平。公寓的租约一般在七个月至15个月，其中大多数人12几个月的租期。我们综合用途物业的酒店部分的房间是按晚上出租的。
我们写字楼和零售物业的租赁以及我们混合用途物业的零售部分可能包含租赁延期选项，由我们的承租人自行决定。扩展选项通常用于3至10租期数年，主要以固定租金或当时的市值租金计算。延期期权通常是可行使的6至12并要求承租人不得拖欠租赁条款。


F-45
目录表

我们试图在租赁结束后，在不延长的范围内，最大化我们预期从基础房地产中获得的金额。我们坚持积极主动的租赁和资本改善计划，结合我们物业的质量和位置，使我们的物业对租户具有吸引力。然而，房地产的剩余价值仍然受到各种特定市场、特定资产和特定租户的风险和特征的影响。
截至2022年12月31日，我们的写字楼、零售和综合用途物业位于五州：加利福尼亚州、华盛顿州、俄勒冈州、德克萨斯州和夏威夷。在2022年12月31日，我们有大约894与写字楼和零售租户的租赁，包括我们综合用途物业的零售部分。我们的多户物业位于南加州和俄勒冈州波特兰，我们拥有1,818于2022年12月31日与住宅租户签订租约，不包括圣达菲公园房车度假村。
截至2022年12月31日，我们的写字楼和零售物业以及我们混合用途物业的零售部分在未计提任何坏账准备之前的不可取消经营租赁的最低未来租金如下(以千计)：
2023$249,967 
2024226,431 
2025202,843 
2026186,930 
2027163,204 
此后298,683 
总计$1,328,058 
上述未来最低租金不包括住宅租赁，其范围通常为七个月至15个月，不包括酒店，因为房间是按晚上出租的。 

承租人经营租约

我们在一开始就确定一项安排是否为租赁。我们的租赁协议通常是针对房地产的，确定这类协议是否包含租赁通常不需要大量的估计或判断。我们以经营性租赁方式出租房地产。
在One Market的Landmark，我们作为承租人租赁了One Market毗邻Landmark的一栋建筑，租约有效期至2026年6月30日，我们可以选择将其延长至2031年，作为剩余的租约五年延期选项(“附件租约”)。根据附件租约规定的延期选择权支付的租赁款项将等于行使延期选择权时的公平租金价值。延长选择权计入使用权资产及租赁负债的计算，因为我们有理由肯定会行使延长选择权。2020年3月，我们进行了一次五年延长附件租赁至2026年6月30日的延期选项，这一点在2020年8月执行的一项租赁修正案中得到了纪念，该修正案还修改了其他某些租赁付款条款。
我们的租赁协议不包含任何剩余价值保证或重大限制性契约。由于我们的租赁不提供隐含利率，我们使用基于开始时可获得的信息的递增借款利率来确定租赁付款的现值。

F-46
目录表

截至2022年12月31日，经营租赁项下的当前年度付款如下(以千计)： 
截至十二月三十一日止的年度：
2023$3,328 
20243,428 
20253,531 
20263,584 
20273,584 
此后12,543 
租赁付款总额$29,998 
推定利息(4,322)
租赁负债现值$25,676 

经营租约下的租赁费如下(以千计)：
截至十二月三十一日止的年度：
20222021
经营租赁成本$3,377 $3,926 
转租收入(3,416)(3,634)
租赁(收益)成本合计$(39)$292 
加权-平均剩余租赁期限-经营租赁(年)8.5
加权平均贴现率-经营租赁3.19 %

与我们的经营租赁相关的补充现金流信息和非现金活动如下(以千为单位)：
截至十二月三十一日止的年度：
20222021
经营现金流信息：
为计入租赁负债的金额支付的现金$3,232 $2,791 


转租
于Landmark at One Market，吾等(作为分地主)根据有效至2029年12月31日的经营租约分租附属租约大楼。分租契载有续期选择权，但须视乎吾等是否有能力将附件租契续期，该等选择权可按行使续期选择权时的公平租金价值将分租契续期至2039年12月31日。
在Waikiki海滩步行街，我们(作为分地主)根据一份有效期至2021年12月31日的运营租约，将大楼的一部分转租给了QuikSilver。自2021年6月30日起，经营租赁和转租被终止，没有罚款。



F-47
目录表

注14.租金收入和支出的组成部分
租金收入的主要组成部分如下(以千计)： 
    
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
最低租金
办公室$196,793 $180,704 $170,853 
零售95,574 89,326 82,176 
多个家庭53,816 48,654 47,071 
混合用途11,590 9,901 7,302 
租金百分率4,004 4,337 3,516 
酒店收入38,115 24,935 17,209 
其他2,615 2,351 2,185 
租金总收入$402,507 $360,208 $330,312 
最低租金包括$5.9百万，$14.0百万美元和美元18.9分别在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内确认最低租金，以直线方式确认最低租金。此外，最低租金包括$3.3百万，$3.2百万美元和美元3.9截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日止年度分别确认高于和低于市值租约的摊销。
租金开支的主要组成部分如下(以千计)：
 
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
租赁经营$47,832 $41,488 $38,194 
酒店运营25,833 17,518 13,691 
维修和保养22,222 18,113 17,813 
营销2,379 1,779 2,023 
租金3,215 4,023 3,955 
夏威夷消费税4,081 2,792 2,479 
管理费2,083 1,267 1,023 
租金总开支$107,645 $86,980 $79,178 

注15.其他(费用)收入
其他(费用)收入净额的主要组成部分如下(以千计)：
    
截至十二月三十一日止的年度：
202220212020
利息和投资收入$225 $324 $436 
所得税(费用)福利(850)(738)9 
其他营业外(费用)收入— (4)2 
其他(费用)收入总额$(625)$(418)$447 


F-48
目录表

注16.关联方交易
2019年第一季度，我们终止了与Rady先生拥有和控制的实体American Assets，Inc.(“AAI”)的租赁协议，并与AAI就Torrey Reserve Campus的办公空间签订了新的租赁协议。租金于2019年3月1日开始，初始租期为三年平均年租金为$0.2百万美元。在2020年第三季度，我们与AAI签订了Torrey Point办公空间的新租约，以取代其在Torrey Reserve Campus的现有租约。租金自2021年3月1日起计，初始租期为十年平均年租金为$0.2百万美元。在租约上确认的租金收入#美元0.3百万，$0.3百万美元和美元0.2截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的租金收入分别计入综合全面收益表的租金收入。

在Torrey Reserve Campus，我们将空间出租给EDisable，LLC，这是一家由拉迪先生持有和控制的多数股权实体。在2020年第四季度，我们与EDisable，LLC签订了租赁终止协议，并就Torrey Reserve Campus的办公空间签订了新的租赁协议。新租赁协议下的租金自2021年6月1日起生效，初步三年平均租金为$0.1百万美元。在租约上确认的租金收入$0.1百万，$0.1百万美元和美元0.2截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的租金收入分别计入综合全面收益表的租金收入。

有时，该公司使用由拉迪先生拥有和控制的实体AAI Aviation，Inc.(“AAIA”)提供的飞机服务。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，我们产生了大约0.2百万，$0.2百万美元和美元0.0与友邦保险的飞机服务有关的开支，或向Rady先生(或其信托基金)偿还使用友邦保险拥有的飞机的费用。这些费用在我们的综合全面收益表中记为一般费用和行政费用。
截至2022年12月31日，拉迪及其附属公司拥有约15.5占我们已发行普通股的%19.4%，这两个数字加起来大约是34.7在完全摊薄的基础上，我们公司的实益权益。

怀基基海滩步行者实体有一个47.7%投资于WBW CHP LLC，该实体成立的目的之一是建造一座冷冻水工厂，为物业和其他邻近设施提供空调。WBW CHP LLC的运营费用通过向其成员报销和向WBW CHP LLC报销$1.3百万，$1.0百万美元和美元1.0截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度的收入分别为100万美元，并计入全面收益表的租金支出。
注17.细分市场报告
分部信息的编制与我们管理层为运营决策目的审查信息的基础相同。我们逐一审查每个物业的运营和财务信息，因此，每个物业代表一个单独的运营部门。然而，我们已将我们的物业汇总为可报告的细分市场，因为这些物业具有相似的长期经济特征，并具有其他相似之处，包括它们采用一致的业务战略运营。
我们的业务是在四业务细分：收购、重新开发、拥有和管理零售房地产、写字楼房地产、多户房地产和混合用途房地产。我们零售部分的产品主要包括零售空间租赁和其他租户服务，包括租户报销、停车位和仓储空间租金。我们写字楼部门的产品主要包括办公空间租赁和其他租户服务，包括租户报销、停车和存储空间租赁。我们面向多户家庭的产品包括公寓租赁和其他租户服务。我们的混合用途部门的产品包括零售空间租赁和其他租户服务，包括租户报销、停车场和储物空间租金以及运营369-客房全套房酒店。
我们根据部门利润来评估我们部门的业绩，部门利润的定义是财产收入减去财产费用。我们不使用资产信息作为评估业绩和做出分配资源的决定的标准。因此，折旧和摊销费用不在各分部之间分配。一般及行政开支、利息开支、折旧及摊销开支及其他收入及开支不包括在分部利润内，因为我们的内部报告是在公司层面处理这些项目。

F-49
目录表

分部利润不是按公认会计原则衡量的营业收入或经营活动的现金流，也不表示可用于满足现金需求的现金，不应被视为现金流的替代指标。并不是所有的公司都以相同的方式计算部门利润。我们认为分部利润是净收入的适当补充措施，因为它有助于投资者和管理层了解我们物业的核心业务。
 
下表代表了我们可报告部门内的运营活动(以千为单位)：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
总办公面积
财产收入$203,391 $186,366 $177,554 
物业费(57,478)(50,233)(47,424)
分部利润145,913 136,133 130,130 
总零售额
财产收入100,912 94,662 88,280 
物业费(30,306)(27,983)(27,374)
分部利润70,606 66,679 60,906 
总计多个家庭
财产收入58,139 52,315 50,327 
物业费(26,256)(23,211)(22,074)
分部利润31,883 29,104 28,253 
总混合用途
财产收入60,206 42,485 28,412 
物业费(38,393)(28,347)(24,247)
分部利润21,813 14,138 4,165 
分部利润合计$270,215 $246,054 $223,454 
 下表是部门利润与股东应占净收入的对账(以千为单位)：
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
分部利润合计$270,215 $246,054 $223,454 
一般和行政(32,143)(29,879)(26,581)
折旧及摊销(123,338)(116,306)(108,292)
利息支出(58,232)(58,587)(53,440)
提前清偿债务损失— (4,271)— 
其他(费用)收入，净额(625)(418)447 
净收入55,877 36,593 35,588 
可归因于限制性股票的净收益(648)(564)(383)
经营合伙企业单位持有人应占净收益
(11,723)(7,653)(7,545)
美国资产信托公司股东应占净收益
$43,506 $28,376 $27,660 

F-50
目录表

下表显示了每个部门的不动产净额和担保应付票据余额，以及它们每年的资本支出(以千为单位)：
2022年12月31日2021年12月31日
房地产净值
办公室$1,615,479 $1,536,212 
零售579,219 591,107 
多个家庭370,993 381,315 
混合用途168,865 173,347 
$2,734,556 $2,681,981 
应付有担保票据(1)
办公室$75,000 $111,000 
零售— — 
$75,000 $111,000 
资本支出(2)
办公室$102,443 $93,116 
零售12,177 7,232 
多个家庭4,889 5,841 
混合用途1,646 1,541 
$121,155 $107,730 

(1)不包括未摊销债务发行成本#美元0.4百万美元和美元0.0分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。
(2)资本支出指年内为资本支出支付的现金，并包括支付的租赁佣金。


F-51

注18.季度财务信息(未经审计)
下表反映了部分American Assets Trust，Inc.2022年和2021年的季度信息(单位为千，不包括每股数据)：
 截至三个月
 十二月三十一日，
2022		9月30日，
2022		6月30日，
2022		3月31日，
2022
总收入$106,000 $111,023 $104,155 $101,470 
营业收入27,073 31,003 28,316 28,342 
净收入12,406 16,369 13,588 13,514 
可归因于限制性股票的净收益(184)(155)(154)(155)
经营合伙企业单位持有人应占净收益(2,593)(3,442)(2,852)(2,836)
美国资产信托公司股东应占净收益
$9,629 $12,772 $10,582 $10,523 
普通股股东每股净收益--基本收益和稀释后收益
$0.16 $0.21 $0.18 $0.18 
 截至三个月
 十二月三十一日，
2021		9月30日，
2021		6月30日，
2021		3月31日，
2021
总收入$101,747 $98,286 $91,809 $83,986 
营业收入25,715 27,669 26,423 20,062 
净收入10,478 12,895 11,487 1,733 
可归因于限制性股票的净收益(147)(145)(135)(137)
经营合伙企业单位持有人应占净收益(2,194)(2,709)(2,411)(339)
美国资产信托公司股东应占净收益$8,137 $10,041 $8,941 $1,257 
普通股股东每股净收益--基本收益和稀释后收益$0.14 $0.17 $0.15 $0.02 


F-52

下表反映了部分American Assets Trust，L.P.2022年和2021年的季度信息(单位为千，不包括每股数据)：
 截至三个月
 十二月三十一日，
2022		9月30日，
2022		6月30日，
2022		3月31日，
2022
总收入$106,000 $111,023 $104,155 $101,470 
营业收入27,073 31,003 28,316 28,342 
净收入12,406 16,369 13,588 13,514 
可归因于限制性股票的净收益(184)(155)(154)(155)
美国资产信托基金单位持有人应占净收益
$12,222 $16,214 $13,434 $13,359 
单位持有人的单位净收入--基本收益和摊薄收益
$0.16 $0.21 $0.18 $0.18 
 截至三个月
 十二月三十一日，
2021		9月30日，
2021		6月30日，
2021		3月31日，
2021
总收入$101,747 $98,286 $91,809 $83,986 
营业收入25,715 27,669 26,423 20,062 
净收入10,478 12,895 11,487 1,733 
可归因于限制性股票的净收益(147)(145)(135)(137)
美国资产信托基金单位持有人应占净收益$10,331 $12,750 $11,352 $1,596 
可归因于共同单位持有人的单位净收入--基本和摊薄
$0.14 $0.17 $0.15 $0.02 


F-53

注19.后续事件
2023年1月3日，我们于8日在Hassalo就某些建筑系统达成了和解协议，其中我们收到了约$的净和解付款6.3百万美元。
2023年1月5日，我们签订了修订和重新签署的定期贷款协议，将无担保借款总额从150百万至美元225并将定期贷款B和C的到期日从2023年3月1日延长至2025年1月5日，并一, 12个月延期选择权，受某些条件的制约。
2023年1月6日，我们全额偿还了36在我们的第三次修订和重新调整的信贷安排下，我们的循环信贷额度上的未偿还余额为100万英镑。



F-54
目录表    
美国资产信托公司和美国资产信托公司
附表三--综合不动产和累计折旧
(单位：千)
 截至2022年12月31日的产权负担初始成本收购后资本化的成本总账面金额
2022年12月31日		累计
折旧和折旧
摊销		建成年份/
翻新		获取日期计算最新损益表中折旧的年限
描述土地建筑和
改进		土地建筑和
改进
阿拉莫采石场市场$— $26,396 $109,294 $26,226 $26,816 $135,100 $(72,135)1997/199912/9/200335年份
卡梅尔乡村广场— 4,200 — 13,609 4,200 13,609 (9,790)19911/10/198935年份
卡梅尔山广场— 22,477 65,217 40,192 31,034 96,852 (53,546)1994/20143/28/200335年份
德尔蒙特中心— 27,412 87,570 33,250 27,117 121,115 (74,353)1967/1984/20064/8/200435年份
网关市场— 17,363 21,644 1,239 17,363 22,883 (4,633)1997/20167/6/201735年份
Geary Marketplace— 8,239 12,353 227 8,239 12,580 (3,996)201212/19/201235年份
Hassalo谈第八零售— — — 28,688 597 28,091 (9,188)20157/1/201135年份
洛玛斯圣达菲广场— 8,600 11,282 14,207 8,620 25,469 (19,510)1972/19976/12/199535年份
卡拉卡瓦的商店— 13,993 10,817 144 14,006 10,948 (5,695)1971/20063/31/200535年份
索拉纳海滩小镇中心— 40,980 38,842 4,785 40,980 43,627 (16,625)1973/2000/20041/19/201135年份
南湾市场— 4,401 — 13,034 4,401 13,034 (8,772)19979/16/199535年份
怀克勒中心— 55,593 126,858 44,974 70,644 156,781 (76,642)1993/20089/16/200435年份
市中心贝尔维尤75,000 25,135 190,998 51,599 25,135 242,597 (75,340)19878/21/201240年份
东门写字楼公园— 35,822 82,737 1,243 35,822 83,980 (4,805)19857/7/202140年份
企业园区东区III— 23,203 55,992 2,918 23,203 58,910 (2,612)19869/10/202140年份
贝尔弹簧520— 13,744 30,339 22 13,744 30,361 (1,007)19833/8/202240年份
第一个和主干— 14,697 109,739 11,565 14,697 121,304 (41,405)20103/11/201140年份
一个市场的地标性建筑— 34,575 141,196 34,632 34,575 175,828 (55,366)1917/20006/30/201040年份
劳埃德投资组合— 18,660 61,401 105,236 11,845 173,452 (58,036)1940-20157/1/201140年份
1号海滩街— 15,332 18,017 37,688 15,332 55,705 (4,456)1924/1972/1987/19921/24/201240年份
Solana Crossing：
Solana Crossing I-II— 7,111 17,100 8,904 7,111 26,004 (9,131)1982/20051/19/201140年份
Solana Crossing III-IV— 7,298 27,887 7,474 7,298 35,361 (11,814)1982/20051/19/201140年份
索拉纳横渡陆地— 487 — 60 547 — — 不适用1/19/2011不适用
托里后备校区：
Torrey Plaza— 4,095 — 64,054 5,408 62,741 (25,708)1996-1997/20146/6/198940年份
太平洋北庭— 3,263 — 32,234 4,309 31,188 (14,940)1997-19986/6/198940年份
太平洋南法院— 3,285 — 39,937 4,226 38,996 (18,644)1996-19976/6/198940年份
太平洋风投— 1,413 — 10,677 2,148 9,942 (6,380)1998/20006/6/198940年份
太平洋托里托儿所— 715 — 1,963 911 1,767 (1,097)1996-19976/6/198940年份
托里保护区6号楼— — — 8,013 682 7,331 (2,660)20136/6/198940年份
Torrey Reserve 5号楼— — — 4,012 1,017 2,995 (839)20146/6/198940年份
托里储备大楼13号和14号— — — 16,157 2,188 13,969 (4,362)20156/6/198940年份
Torrey Point— 2,073 741 49,815 5,050 47,579 (7,707)20185/9/199740年份
拉荷亚公地
La Jolla Commons I-II— 62,312 393,662 3,761 62,312 397,423 (46,846)2008-20146/20/201940年份
拉荷亚公地— 20,446 — 93,190 20,446 93,190 — 不适用6/20/2019不适用
帝国海滩花园— 1,281 4,820 6,767 1,281 11,587 (9,029)1959/20087/31/198530年份
洛马栅栏— 14,000 16,570 36,980 14,052 53,498 (33,405)1958/2001 - 2008/20217/20/199030年份
水手角— 2,744 4,540 2,250 2,744 6,790 (4,513)19865/9/200130年份

F-55
目录表    
美国资产信托公司和美国资产信托公司
附表三--综合不动产和累计折旧
(单位：千)
 截至2022年12月31日的产权负担初始成本收购后资本化的成本总账面金额
2022年12月31日		累计
折旧和折旧
摊销		建成年份/
翻新		获取日期计算最新损益表中折旧的年限
描述土地建筑和
改进		土地建筑和
改进
圣达菲公园房车度假村— 401 928 1,539 401 2,467 (1,687)1971/2007-20086/1/197930年份
太平洋山脊公寓— 47,971 178,497 3,479 47,971 181,976 (38,188)20134/28/201730年份
Hassalo谈第八个多家庭— — — 178,564 6,219 172,345 (43,513)20157/1/201130年份
怀基基海滩步行街：
零售— 45,995 74,943 1,024 45,995 75,967 (27,336)20061/19/201135年份
酒店— 30,640 60,029 14,772 30,640 74,801 (31,202)2008/2014/20201/19/201135年份
$75,000 $666,352 $1,954,013 $1,051,104 $701,326 $2,970,143 $(936,913)
(1)就联邦税收而言，总税基约为#美元2.5截至2022年12月31日。

F-56
目录表    
美国资产信托公司和美国资产信托公司
附表三--综合房地产和累计折旧-(续)
(单位：千)

 
 截至十二月三十一日止的年度：
 202220212020
房地产资产
期初余额$3,529,371 3,246,874 3,188,697 
新增内容：
物业收购44,076 197,754 — 
改进116,613 93,455 64,997 
扣除额：
房地产销售成本— — — 
其他(1)
(18,591)(8,712)(6,820)
期末余额$3,671,469 $3,529,371 $3,246,874 
累计折旧
期初余额$847,390 $754,140 $665,222 
增加-折旧108,118 101,962 95,738 
扣除额：
房地产销售成本— — — 
其他(1)
(18,595)(8,712)(6,820)
期末余额$936,913 $847,390 $754,140 

(1)2022年、2021年和2020年12月31日终了年度的其他扣除是对全额折旧资产的注销。


F-57