展品99.2

2023年2月7日

尊敬的股东们，

去年是旅游业的一个转折点，因为新冠肺炎在世界大部分地区变得流行起来，我们看到休闲旅游出现了强劲复苏。通货膨胀的激增导致我们许多核心市场酒店的平均每日房价(ADR)大幅上升，但我们没有观察到对旅行需求的任何显著不利影响。然而，在今年下半年，我们开始看到初步迹象，世界各地的旅行者正试图通过比较不同的酒店报价或搜索更便宜的目的地来缓解酒店价格上涨的影响。在这种环境下，我们相信元搜索的价值已经增加，我们已经将重点转移到我们核心产品的创新上，并计划提高我们产品和价格比较功能的透明度。

当我们回顾过去的一年时，我们认为退一步很重要。Trivago成立于18年前。自那以来，它一直是住宿比价行业的领先者，同时通过广泛的电视营销活动打造了全球最知名的在线旅游品牌之一。在2018年之前，我们的主要重点是让尽可能多的用户上网，并帮助他们比较价格以找到划算的交易。在2018年之前，我们与我们的许多广告商一起经历了惊人的增长。

2018年左右，市场动态开始发生变化--行业增长放缓，尤其是在欧洲和美国，而大多数消费者已经将他们的住宿搜索转移到了网上。我们迅速适应了市场动态的这种变化，将重点从增长转向盈利。从2018年下半年开始，我们减少了不盈利的营销支出，提高了效率，优化了成本，导致2019年盈利能力大幅提升。在疫情期间，我们继续沿着这条道路前进，虽然在2022年，我们的净亏损为1.272亿欧元，主要是由于2022年第二季度和第三季度记录的减值费用，但我们实现了创纪录的调整后EBITDA为1.075亿欧元。在改进调整后的EBITDA的同时，我们致力于并测试了未来的各种增长选项，如在其他垂直旅游领域扩张、开发旅游灵感产品、整合批发库存等。这些举措产生了宝贵的经验，为我们未来的战略提供了依据。

虽然我们继续改进我们的产品并强化我们的核心价值主张，但我们计划扩大增长计划。展望未来几年，我们认为对我们来说最大的机会--无论是从消费者还是从B2B的角度--是在传统的在线旅行社服务之外，为旅行者提供直接进入酒店的机会。我们相信，这将使旅行者受益，为他们提供更好的价格、更个性化的服务以及与服务提供商的直接沟通，而酒店将很高兴拥有客户关系，定制他们的产品，并增加他们可以为每位客户创造的收入。我们相信，我们已经做好了充分的准备，能够抓住这个机会，并对未来我们能为用户和酒店带来的价值感到兴奋。

2022年的特里瓦戈

尽管我们在过去一年中经历了所有挑战和变化，但我们实现了创纪录的调整后EBITDA为1.075亿欧元，比2019年COVID前的业绩高出50%以上，调整后EBITDA利润率为20.1%。收入同比增长48%，现金、现金等价物和短期投资增加到近3亿欧元，而运营费用(不包括广告支出、法院下令的巨额罚款以及商誉和无形资产减值)保持稳定。我们对我们在充满挑战的环境中的结果感到非常满意，并将其视为我们每天为用户和广告商提供价值的证据-尽管我们在过去几年中经历了所有的波动！

除了我们在这一年中取得的财务成就外，我们在战略举措方面也取得了重大进展：

·我们增加了品牌营销投资，加强了品牌沟通，明确了价格比较的重点。

·在四个欧洲市场和巴西，我们进行了大规模的全市场测试，以提高我们产品和比价功能的透明度。

·通过与UBIO Limited的战略合作伙伴关系，我们加快了我们平台上直接酒店覆盖范围的增长。

·除了我们传统的点击成本和收购成本(CPA)收入模式外，我们正在将我们的净CPA消费模式从独立酒店扩展到我们的连锁酒店客户。

2022年第四季度的特里瓦戈和2023年初的趋势

我们以强劲的业绩结束了这一年，收入同比增长了18%，同时保持了我们严谨的营销方式，净收益为1040万欧元，调整后的EBITDA增长了15%，调整后的EBITDA利润率为21.5%。

平均预订值1继续受到酒店每日平均房价上涨的积极影响，因此，与去年同期相比大幅上升。这是我们强劲财务业绩的关键驱动因素，这反映在我们每一位合格推荐人的收入(RPQR)同比增长。然而，我们看到了消费者试图通过缩短停留时间或寻找更便宜的目的地和住宿来缓解日均酒店房价上涨的初步迹象。我们相信，我们有能力帮助世界各地的旅行者在不同的优惠中导航，确保他们得到最好的交易，并为他们提供有吸引力的替代方案。因此，交易量一直相对稳定。在欧洲发达地区，合格推荐(QR)同比略有增加，而在我们世界其他地区，剔除俄罗斯和中东欧市场因乌克兰战争而造成的交易量损失后，QR大致持平。美洲QR同比大幅下降20%，主要是由巴西的大规模全面市场测试推动的。虽然这导致点击率和QR大幅下降，但该细分市场的整体预订量同比增长，推动该细分市场的推荐收入增长了15%。

2023年开局强劲，1月份转诊收入同比增长超过30%，这在一定程度上反映了去年同期的疲软，当时欧洲尤其因奥密克戎浪潮而实施了旅行限制。我们预计年初强劲的旅游需求，并对我们品牌流量目前的趋势感到鼓舞，因此我们增加了营销支出。

2023年及以后的特里瓦戈

在2023年及以后，我们的重点仍然是更好地服务我们的用户和广告商，为他们提供更多的价值和更好的易用性。作为第一步，我们已经扩大了我们在八个测试市场的覆盖范围，直接在酒店预订价格。现在，吸引50%点击率的酒店可以享受这些优惠，而测试前这一比例为38%。我们预计到年底将达到80%。随着覆盖范围的扩大，我们的前端团队有机会推出新功能，利用酒店的直接通道和更优惠的价格，我们预计到2024年初能够积极推广这些功能。

我们对我们面前的机会感到非常兴奋，并将在未来几个季度向您通报我们的进展情况。

1平均预订值是指我们的广告商通过在其网站上预订酒店和其他住宿而获得的合格推荐的平均金额。我们根据某些广告商自愿提供给我们的数据估计这一金额。

《1995年私人证券诉讼改革法》下的安全港声明

这封信包含1995年私人证券诉讼改革法所指的“前瞻性陈述”。这些声明并不是对未来业绩的保证。这些前瞻性陈述是基于管理层截至本次审查之日的预期和假设，这些假设本身就会受到难以预测的不确定性、风险和环境变化的影响。“将”、“打算”和“预期”等词汇的使用通常是前瞻性陈述的标志。然而，这些词语并不是识别此类声明的唯一手段。此外，任何提及对未来事件或情况的预期、预测或其他描述的陈述都是前瞻性陈述，可能包括与未来收入、开支、利润率、盈利能力、净收入/(亏损)、每股收益和其他经营业绩衡量标准以及Trivago N.V.业务未来增长前景有关的陈述。由于各种原因，实际结果以及事件的时间和结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的情况大不相同，其中包括：

·我们有能力在未来时期增加收入，或以市场认为足够的速度增长，而不会减少利润或招致亏损；

·新冠肺炎疫情引发的消费者行为和行业结构的任何长期变化加速，可能会继续对我们未来的竞争力和盈利能力产生重大不利影响；

·经济前景恶化和通货膨胀对消费者可自由支配支出的潜在负面影响：

·地缘政治和外交紧张、不稳定和冲突，包括战争、内乱、恐怖主义活动、制裁或其他地缘政治事件或敌对行动升级，如乌克兰战争；

·我们的收入继续依赖于少数广告商，以及他们减少支出或改变每次点击成本(CPC)竞价策略可能带来的不利影响；

·我们有能力在广告商认为具有成本效益的基础上为他们创造推荐、客户、预订量或收入和利润；

·造成我们财务状况和经营结果期间波动的因素；

·无形资产和商誉的任何额外减值；

·在2020年完全停止电视广告，并在2021年和2022年以较低水平恢复这种广告，对我们达到大流行前收入水平的能力产生持续的负面影响；

·我们实施战略举措的能力；

·我们行业的竞争日益激烈；

·我们依赖搜索引擎，特别是谷歌，谷歌推广自己的产品和服务，与我们的住宿搜索直接竞争，可能会对我们的业务、财务业绩和前景产生负面影响；

·我们有能力创新并提供对我们的用户和广告商有用的工具和服务；

·我们的商业模式依赖于消费者对传统酒店住宿的偏好；

·我们依赖与第三方的关系为我们提供内容；

·变更和遵守适用的法律、规则和条例；

·我们正在或可能受到的任何法律和监管程序的影响；

·我们的系统运行可能中断、安全漏洞和数据保护；以及

·我们全球运营的影响

以及在我们提交给美国证券交易委员会的公开文件中详细描述的其他风险和不确定性，包括Trivago截至2021年12月31日的财年的20-F表格年度报告，因为此类风险和不确定性可能会不时更新。除非法律另有要求，否则我们没有义务更新本次审查中的任何前瞻性陈述或其他陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

非公认会计准则财务指标

这封信提到了某些非GAAP(公认会计原则)措施，我们的管理层认为这些措施为我们的股东提供了对Trivago经营业绩的额外洞察。这封信中提到的非公认会计准则措施是补充性质的。它们不应被孤立地考虑，或作为我们根据美国公认会计原则报告的结果分析的替代品。这一非GAAP财务信息与Trivago根据GAAP编制的财务报表的对账包括在本函所附的附件99.1至Form 6-K中。