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美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

形式			10-K

☒			根据1934年证券交易法令第13或15(D)条提交的年报

截至的财政年度2020年12月31日

或

☐			根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

的过渡期            至            

佣金档案编号001-05532-99

 

波特兰通用电气公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)

俄勒冈州			93-0256820
(州或其他司法管辖区) 公司或组织)			(税务局雇主 识别号码)

三文鱼街121号

波特兰, 俄勒冈州97204

(503) 464-8000

(主要执行办公室地址，包括邮政编码，

和注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

(班级名称)			(商品代号)			(注册所在的交易所名称)
普通股，无面值			波尔			纽约证券交易所
2021年到期的中期票据9.31%			POR 21			纽约证券交易所

根据该法第12(G)节登记的证券：无。

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告。☐    不是的  ☒

---

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)是否在过去90天内一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。 根据《交易法》第12b-2条的规定。

大型加速滤波器

☒

加速的文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

规模较小的新闻报道公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所完成的。☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐*☒

截至2020年6月30日，注册人的非关联公司持有的有投票权普通股的总市值为$3,725,882,304。就这一计算而言，高管和董事被视为附属公司。

截至2021年2月10日，有 89,539,034 已发行普通股的股份。

引用成立为法团的文件

第三部分，项目10-14			波特兰通用电气公司将根据第14A条为2021年4月28日召开的年度股东大会提交的最终委托书的部分内容。

---

波特兰通用电气公司

表格10-K

截至2020年12月31日的年度

目录

定义									4
			第一部分
第1项			公事。						5
第1A项			风险因素。						21
第1B项。			未解决的员工评论。						27
第二项。			财产。						27
项目3.			法律诉讼。						29
项目4.			煤矿安全信息披露。						29
			第二部分
第五项。			注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。						29
第6项			选定的财务数据。						29
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。						30
第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露。						60
第8项。			财务报表和补充数据。						63
第9项			会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。						120
第9A项。			控制和程序。						120
第9B项。			其他信息。						120
			第三部分
第10项。			董事、高管和公司治理。						121
第11项。			高管薪酬。						121
第12项。			若干实益拥有人及管理层的担保所有权及相关股东事宜。						121
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事独立性。						121
第14项。			主要会计费及服务费。						121
			第四部分
第15项。			展品、财务报表明细表。						122
第16项。			表格10-K摘要						123
			签名						124

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目录

定义

下面定义的缩写或首字母缩写在本表格10-K中使用：

 

缩写或首字母缩写						定义
AFDC						施工期间使用的资金拨备
阿罗						资产报废义务
奥特						年度电力成本更新电价
海狸						海狸天然气发电厂
峡谷中的比格罗(Biglow)						大辉峡谷风电场
船夫						博德曼燃煤发电厂
双酚A						波纳维尔电力管理局(Bonneville Power Administration)
卡蒂						卡蒂天然气发电厂
Colstrie						Colstrain 3号和4号机组燃煤发电厂
郊狼温泉						郊狼温泉1号机组天然气发电厂
潜伏期						降温=10热=1,000立方英尺天然气
弹性公网云通信						能源失衡市场
环境保护局						美国环境保护局
埃斯						电力服务供应商
FERC						联邦能源管理委员会
FMB						第一抵押债券
FPA						联邦权力法案
GRC						指定课税年度的一般差饷个案
IRP						综合资源计划
ISFSI						独立乏燃料储存装置
千伏						千伏=一千伏特的电
穆迪(Moody‘s)						穆迪投资者服务公司
兆瓦						兆瓦
MWA						平均兆瓦
兆瓦时						兆瓦时
核管制委员会						核管理委员会
NVPC						可变电力净成本
OATT						开放接入传输资费
OPUC						俄勒冈州公用事业委员会
PCAM						电力成本调整机制
PTC						联邦生产税抵免
PW1						西港1号机组天然气发电厂
PW2						西港2号机组天然气灵活容量发电厂
QF						PURPA排位赛设施
RAC						续期调整条款
RPS						可再生产品组合标准
标准普尔						标普全球评级
证交会						美国证券交易委员会
特洛伊						特洛伊核电站
图坎农河						图坎农河风电场
USDOE						美国能源部

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目录

第一部分

 

第(1)项：开展业务。

一般信息

波特兰通用电气公司(PGE或本公司)是一家垂直整合的电力公用事业公司，总部位于俄勒冈州波特兰，在俄勒冈州从事电力的发电、批发购买、输电、配电和零售。该公司是一家以成本为基础、受监管的电力公司，其收入要求和客户价格是根据为零售客户服务的预测成本和俄勒冈州公用事业委员会(OPUC)确定的合理回报率确定的。PGE满足其零售负荷要求，既有公司拥有的发电，也有批发市场购买的电力。该公司通过买卖电力和天然气参与批发市场，努力获得合理的价格电力，为其零售客户服务。PGE成立于1930年，为公众所有，其普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市。该公司作为一个单一的业务部门运营，与其业务活动相关的收入和成本在整个电力运营的基础上进行维护和分析。

PGE州批准的4000平方英里的服务区分配完全位于俄勒冈州境内，包括51个合并城市。2020年，公司新增客户1.3万户，截至2020年12月31日，累计服务零售客户90.8万户。

可用的信息

PGE的定期和当前报告以及对这些报告的修正可以通过公司网站的投资者部分免费获得，网址是：PortlandGeneral.com在以电子方式向美国证券交易委员会(SEC)提交或提交报告后，应在合理可行的情况下尽快采取行动。PGE的网站及其包含或关联的信息无意纳入本Form 10-K年度报告。

调节

联邦和俄勒冈州(州)的法规都对PGE的运作产生了重大影响。除以下讨论的机构和活动外，公司还受某些环境机构的监管，如本项目第1项的环境事项部分所述。

联邦法规

几个联邦机构，包括联邦能源管理委员会(FERC)、美国运输部管道和危险材料安全管理局(PHMSA)和核管理委员会(NRC)，对PGE的某些运营和活动拥有监管权力，如下面的讨论所述。

根据“联邦电力法”(FPA)的定义，PGE是“被许可人”、“公用事业公司”和“大宗电力系统的用户、所有者和运营者”。因此，本公司在与能源批发活动、输电服务、可靠性和网络安全标准、天然气管道、水电项目、会计政策和实践、短期债务发行以及某些其他事项有关的事项上受到FERC的监管。

批发能源-PGE根据其FERC基于市场的费率关税，有权对其销售电力的所有市场的能源批发销售收取基于市场的费率，但在其自己的平衡管理区(BAA)除外。BAA是PGE负责实时平衡客户需求和电力供应的领域，PGE BAA中的电费例外对公司没有实质性影响。

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目录

传输-PGE根据其开放接入输电电价(OATT)提供批发电力传输服务，该电价包含向FERC提交并经FERC批准的费率、条款和服务条件。

可靠性和网络安全标准-FERC对大宗电力系统的所有者、用户和运营商采用了强制性可靠性标准。这些标准适用于PGE，由北美电力可靠性公司(NERC)和西部电力协调委员会(WECC)制定，这两个机构负责遵守和执行这些标准，旨在帮助保护用于支持可靠运营的关键网络资产。

天然气管道-FERC有权建设、运营、扩建、扩建、安全和废弃管辖的州际天然气管道设施，以及运输费率和州际天然气贸易的核算。PGE公司拥有Kelso-Beaver(KB)管道79.5%的所有权，Kelso-Beaver(KB)管道是一条17英里长的州际管道，向西港1号机组(PW1)、西港2号机组(PW2)和公司位于俄勒冈州克拉茨卡尼附近的天然气发电厂Beaver以及North Mist储存设施供应天然气。作为KB管道的记录运营商，PGE必须遵守由PHMSA实施的管道安全法律制定的要求和法规，其中包括安全标准、运营商资格标准和公众意识要求。

水电牌照-根据FPA的要求，PGE持有所有公司拥有的水力发电站的FERC许可证。FERC许可证过程包括一个广泛的公共审查过程，涉及到许多自然资源问题和环境条件的考虑。有关更多信息，请参阅本项目1中的环境事项部分和项目2-“财产”中的发电设施部分。

会计政策和实务-PGE根据美国公认的会计原则编制定期和当前报告。此外，公司还根据FPA的适用条款，按照FERC的会计要求(如其适用的统一会计制度和已公布的会计新闻稿所述)编制财务报表。这样的财务报表包括在提交给FERC的年度和季度报告中。

短期债务-根据FPA和FERC法规的适用条款，受监管的公用事业公司必须获得FERC的批准才能发行某些证券。有关该公司短期债务的更多信息，请参见短期债务在第7项流动性和资本资源中的债务和权益部分--“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

乏燃料储存-NRC监管核电站的许可和退役，包括PGE退役的特洛伊核电站(特洛伊)，该核电站于1993年关闭。有关乏核燃料储存活动的更多信息，见合并财务报表附注8--“财务报表和补充数据”中的附注8，资产报废义务。“危险物质”在本项目1的环境事项部分。

俄勒冈州法规

PGE受OPUC的管辖，OPUC根据两年一度的综合资源规划程序审查和批准该公司的零售价，并审查该公司的发电和输电资源收购计划。OPUC监管证券的发行，规定会计政策和做法，监管公用事业资产的出售，审查与关联公司的交易，并对收购公用事业或对公用事业施加重大影响拥有管辖权。

零售客户价格是通过正式程序确定的，这些程序通常包括参与方的证词、发现、公开听证和发布最终订单。此类诉讼的参与者可能包括PGE、OPUC工作人员、代表PGE客户群体的干预者以及其他相关方。这个

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目录

以下是决定客户价格的更重要的监管机制和程序：

•一般差饷个案。PGE定期评估是否需要改变其零售电价结构，作为综合一般费率案例流程的一部分，该流程反映了基于预测测试年度的收入要求。OPUC授权公司的债转股资本结构、股本回报率、总体回报率和客户价格。

•年度电力成本更新。OPUC已经批准了一项年度电力成本更新电价(AUT)，根据该电价，PGE可以每年调整零售客户价格，以反映公司净可变电力成本(NVPC)的预测变化。NVPC包括购买的电力和用于发电的燃料的成本，以及结算的电力和天然气财务合同的成本(在公司的综合损益表中均归类为购买的电力和燃料费用)，并扣除批发收入，批发收入在综合损益表中归类为收入净额。OPUC还授权了电力成本调整机制(PCAM)，根据该机制，PGE可以与客户分享与NVPC相关的部分实际成本差异。

•可再生能源。国家维持可再生产品组合标准(RPS)，要求PGE用可再生资源为其零售负荷的一部分提供服务。与RPS一起，国家建立了可再生调整条款(RAC)机制，允许在一般费率情况下，收回零售客户价格，以谨慎地产生遵守RPS的成本。该州还通过了一项名为俄勒冈州清洁电力和煤炭过渡计划(SB 1547)的法律，其中包括在未来几年提高RPS百分比。有关SB 1547的更多信息，请参阅“碳立法与行政行为“在 项目7的概述部分--“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

零售客户选择计划-根据服务成本定价，住宅和小型商业客户可以从PGE中选择包括使用时间和可再生资源定价的投资组合选项。

除服务成本外，某些商业及工业客户可选择为期一年的定价方案，包括以每日市场指数为基础的定价方式，即本公司提供电力的方式，以及直接接入方式，即客户直接向电力服务供应商(ESS)购买电力。

PGE从Direct Access客户那里获得的收入仅用于传输和交付所交付的电量，以及旨在减轻将额外费用转移到公司服务客户成本的固定过渡调整。某些大型商业和工业客户可以选择固定的三年或最低五年期限，由ESS或公司根据每日市场指数价格选项提供服务。参与现有和计划负荷的固定三年和最低五年选择退出计划的总上限为300兆瓦(MWA)。

2018年，OPUC为新的大负荷直接接入(NLDA)计划制定并批准了规则，该计划的上限为119 MWA，适用于现有地点的计划外、大容量、新负荷和大负荷增长。2020年1月，OPUC发布了一项命令，要求PGE在2020年2月初开始向符合条件的客户提供NLDA计划的注册。

有关直接访问交付的详细信息，请参阅“顾客与需求”在项目7的概述部分--“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

监管会计

PGE根据GAAP编制财务报表，作为一家受监管的公用事业公司，利率管制的影响反映在其财务报表中。GAAP规定，根据客户对未来价格的预期回收，将某些实际或估计成本作为监管资产递延，否则这些成本将计入费用。同样，基于对客户的预期未来信用或退款，某些本来会被确认为收入或减少费用的实际或预期信用可以作为监管负债递延。前列腺素E

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目录

根据监管命令或其他现有证据，如果监管资产或负债可能反映在未来的价格中，则记录监管资产或负债。

本公司定期评估监管会计对其业务的适用性，同时考虑当前和预期的未来监管环境以及相关的会计指导.有关其他信息，请参见“监管资产与负债”见附注2“主要会计政策摘要”和附注7“监管资产和负债”，载于“合并财务报表附注”第8项--“财务报表和补充数据”。

客户和收入

PGE的收入主要来自向位于俄勒冈州的零售客户出售和输送电力。此外，该公司还向选择从ESS购买能源的商业和工业客户分配电力。尽管本公司将此类Direct Access客户计入其客户计数中，并将向此类客户交付的能源计入其总零售能源交付中，但零售收入仅包括该等Direct Access客户的送货费用和适用的过渡调整。该公司在其服务范围内从事零售电力业务，并与：i)当地天然气分销公司在住宅和商业空间供暖、热水和家用电器的能源需求方面展开竞争；以及ii)ESSS。能效、节能措施和分布式太阳能发电对客户需求的影响也越来越大。

零售收入

零售客户分为住宅、商业或工业客户，没有一家客户占PGE总零售收入的8%或总零售发货量的12%以上。

PGE的零售收入、零售能源交付和平均零售客户数量包括：

			截至2019年12月31日的年度，
			2020												2019												2018
零售收入(1)(百万美元)：
住宅			$	1,030					53		%				$	981					52		%				$	948					53		%
商品化			634						33						654						35						665						37
工业			246						13						222						12						210						12
小计			1,910						99						1,857						99						1,823						102
另类收入计划，扣除摊销后的净额			(6)						—						2						—						3						—
其他应计(递延)收入，净额(2)			28						1						22						1						(45)						(2)
零售总收入			$	1,932					100		%				$	1,881					100		%				$	1,781					100		%
零售能源配送(3)(兆瓦时，千兆瓦)：
住宅			7,756						40		%				7,471						38		%				7,416						39		%
商品化			6,855						35						7,318						38						7,430						39
工业			4,932						25						4,671						24						4,376						22
零售能源供应总量			19,543						100		%				19,460						100		%				19,222						100		%
平均零售客户数量：
住宅			791,119						88		%				779,673						88		%				772,389						88		%
商品化			110,851						12						110,084						12						109,107						12
工业			267						—						262						—						270						—
总计			902,237						100		%				890,019						100		%				881,766						100		%

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目录

(1)包括从本公司购买能源供应的客户的收入，以及向从ESSS购买能源的商业和工业客户交付能源的收入。

(2)截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，主要包括分别为2400万美元和2300万美元的摊销，包括利息，这与2018年反映的4500万美元的递延净税收优惠有关，这是由于根据2017年美国减税和就业法案(TCJA)公司税率的变化。

(3)包括出售给零售客户的能源，以及向从ESSS购买能源的商业和工业客户提供的能源。

下表显示了零售客户的其他平均值。某些附加关税不包括在收入中，因为在这些计算中，它们不被视为公司基本零售价的一部分。

			截至2019年12月31日的年度，
			2020						2019						2018
住宅
每个客户的收入(美元)：			$	1,226					$	1,177					$	1,153
每个客户的使用量(千瓦时)：			9,804						9,582						9,601
每千瓦时收入(单位：美分)：			12.50		¢				12.28		¢				12.01		¢
商品化
每个客户的收入(美元)：			$	5,684					$	5,901					$	6,051
每个客户的使用量(千瓦时)：			61,837						66,481						68,096
每千瓦时收入(单位：美分)：			9.19		¢				8.88		¢				8.89		¢
工业
每个客户的收入(美元)：			$	921,540					$	847,079					$	776,245
每个客户的使用量(千瓦时)：			18,472,161						17,827,115						16,207,263
每千瓦时收入(单位：美分)：			4.99		¢				4.75		¢				4.79		¢

有关更多信息，请参见第7项-“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中的运营结果部分。

除了标准服务成本定价外，该公司还提供不同的定价选项，包括每日市场价格选项、各种使用时间选项和几个可再生能源选项，这些选项提供给住宅和小型商业客户。有关客户选项的其他信息，请参阅零售客户选择计划“在本项目的法规部分内第1条。

住宅客户包括单户住宅、多户住宅(如公寓、复式住宅和城镇住宅)、移动住宅和小农场。住宅需求对天气的影响非常敏感，冬季取暖季的需求创下历史最高纪录。PGE服务区域空调使用量的增加导致了近年来夏季高峰的增加，而历史上冬季的高峰已有20多年没有增加。在过去的几年里，夏季的峰值已经超过了冬季的峰值，长期负荷预测预计这一趋势将继续下去。经济状况也可能影响住宅需求，因为PGE服务领域的就业增长和人口增长导致客户增长率上升。住宅需求也受到能源效率措施的影响；然而，本公司的脱钩机制旨在减轻此类措施的财务影响。

商品化客户包括非住宅客户，他们接受的电压与住宅客户的电压相当。这类客户包括大多数企业、小型工业公司以及公共街道和高速公路照明客户。与住宅客户需求相比，该公司的商业客户需求受天气条件的影响较小。该地区的经济状况和总就业人数的波动也可能导致商业客户能源需求的变化。能源效率措施也影响商业需求，尽管该公司的脱钩机制部分缓解了此类措施的财务影响。

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目录

工业客户包括非住宅客户，他们接受比商业客户更高的电压输送，其定价基于适用电价下的输送电量。工业客户的需求主要受经济状况的推动，天气对这一客户类别的影响很小。

批发收入

PGE参与电力批发市场，以平衡其电力供应，以满足其零售客户的需求。美国西部的互联输电系统为具有不同负荷要求的公用事业公司提供服务，并允许该公司主要通过双边协议在该地区内买卖电力，以满足零售需求，具体取决于电力、水电和风力条件的相对价格和可用性，以及日常和季节性零售需求。PGE还参与了加州独立系统运营商的西部能源不平衡市场(Western EIM)，该市场允许与其他西部EIM参与者每隔5分钟进行负载平衡。批发收入占2020、2019年和2018年总收入的8%。

其他营业收入

其他营业收入主要包括销售购买的天然气数量超过该公司发电设施所需燃料的损益，以及输电服务、超额输电容量转售、杆件租赁和向客户提供的其他电力服务的收入。2020年，其他运营收入占总收入的2%，2019年和2018年占3%。

季节性

PGE住宅客户的电力需求受到季节性天气条件的影响，商业客户的需求也受到季节性天气条件的影响，商业客户的需求程度较小。本公司使用供热和降温度数-天来确定天气对电力需求的影响。供暖和降温程度-通过取平均日温度与基线65度之间的差值来确定的天数，提供了一段时间内的累积差异，以指示客户可能使用电力供暖或制冷的程度。学位日数越多，预期用电需求越大。

下表列出了最近三年的供暖和降温程度-天数，以及美国国家气象局(National Weather Service)提供的最近一年在波特兰国际机场(Portland International Airport)测量的15年平均值：

			采暖 学位-天数						冷却 学位-天数
2020			3,836						600
2019			4,165						564
2018			3,702						692
15年平均值			4,145						538

PGE的历史最高净系统负荷峰值为4073万兆瓦(MW)，出现在1998年12月。该公司创纪录的3976兆瓦夏季峰值出现在2017年8月。下表列出了PGE在所示时段的冬季(定义为1月、2月和12月)和夏季(定义为6月至9月)的平均负荷，以及相应的峰值负荷(以兆瓦为单位)和出现峰值的月份。如下表所示，尽管冬季的平均负荷继续高于夏季的平均负荷，但该公司在夏季的几个月中继续经历最高的年度峰值负荷：

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目录

			冬季负荷																		夏季负荷
			平均值						尖峰						月份						平均值						尖峰						月份
2020			2,566						3,367						十二月						2,289						3,771						七月
2019			2,609						3,422						二月						2,263						3,765						六月
2018			2,519						3,399						二月						2,301						3,816						八月

该公司跟踪和评估负荷增长和高峰负荷需求，以便进行长期负荷预测、综合资源规划和准备一般费率案例(GRC)假设。行为模式、节约、能效举措和措施、天气影响、经济状况和人口结构变化都在确定预期的未来客户需求以及公司充分满足这些负载和保持充足的产能储备所需的资源方面发挥作用。

供电，供电

PGE利用其发电资源，以及从第三方批发购电来满足其零售客户的需求。除其他因素外，煤气公司的发电量取决于其发电资源的容量和可获得性，以及批发电力和天然气的价格和可获得性。作为其电力供应业务的一部分，该公司签订短期和长期电力和燃料购销协议。PGE执行与其自身发电有关的经济调度决策，并参与批发市场，努力为其零售客户获得合理的电价，管理风险，并管理其长期批发合同。该公司亦鼓励采取能源效益措施，以协助满足其能源需求，并推广使用各种需求侧管理产品，以减少高峰时段的负荷。

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目录

PGE的资源和合同容量(以兆瓦为单位)如下：

			截至2013年12月31日，
			2020												2019
			容量						%						容量						%
世代：
热学(1):
天然气			1,831						34		%				1,830						35		%
煤，煤			296						6						814						15
总热量			2,127						40						2,644						50
风(2)			817						16						717						14
水力发电(3)			495						9						495						9
总发电量			3,439						65						3,856						73
购买的电力：
长期合同：
水力发电(3)			512						10						462						9
PURPA排位赛设施(4)			279						5						133						3
可调度备用发电			123						2						125						2
容量			100						2						100						2
风(2)			300						6						100						2
太阳能			7						—						7						—
生物量			10						—						10						—
长期合同总额			1,331						25						937						18
短期合同			538						10						471						9
总购电量			1,869						35						1,408						27
总资源容量			5,308						100		%				5,264						100		%

(1)装机容量代表电厂在正常运行条件下的发电能力，受环境温度的影响，扣除电厂运行中使用的电力。PGE的博德曼燃煤发电厂(Boardman)在2020年第四季度停止了燃煤运营。

(2)容量代表铭牌，与预期发电量不同，预期发电量因数在30%至40%之间，具体取决于风力条件。

(3)容量代表净容量，与预期发电量不同，预计发电量因数从40%到50%不等，具体取决于河流流量。

(4)根据1978年公用事业监管政策法案(PURPA)，产能代表合同产能。

有关截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的实际产生产出和采购的信息，请参阅项目7的运营结果部分--“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”。

世代

PGE的发电资源包括6个热电厂(天然气和燃煤)、3个风力发电场和7个水电设施。PGE工厂产生的零售负荷需求的比例每年都不同，由各种因素决定，包括计划内和计划外停电、煤炭和天然气的可获得性和价格、降水和积雪水平、电力市场价格和风力变化性。有关这些工具的完整列表，请参阅发电设施“在第2项--”财产“中。”

热力发电公司。该公司拥有五个天然气发电设施：PW1，PW2，Beaver，Coyote Springs 1号机组(Coyote Springs)和Carty发电站(Carty)。

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目录

本公司经营并继续拥有Boardman 90%的股权，Boardman在2020年第四季度停止了燃煤业务。该公司已经开始了使该设施退役的初步步骤。该公司还拥有由第三方运营的Colstrain 3号和4号燃煤发电厂(Colstrain)20%的所有权权益。根据SB 1547，PGE在Colstrie的部分计划在2030年之前完全折旧，并有可能利用俄勒冈州该设施的产出，直到2035年。有关SB 1547的更多信息，请参见“碳立法与行政行为”在项目7的概述部分--“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

风电行业也是如此。PGE拥有并运营两个风电场，比格罗峡谷风电场(Biglow Canyon)和图坎农河风电场(Tucannon River)。比格罗峡谷位于俄勒冈州谢尔曼县，是PGE最大的可再生能源，由217台涡轮机组成，总铭牌容量为450兆瓦。图坎农河位于华盛顿州东南部，由116台涡轮机组成，总铭牌装机容量为267兆瓦。2020年，位于俄勒冈州莫罗县的惠特里奇可再生能源设施(Whetridge)的风能部分投入使用。尽管PGE不运营Whetridge，但它现在拥有40台涡轮机，总铭牌装机容量为100兆瓦，并通过购电协议购买其余涡轮机的输出，装机容量为200兆瓦。有关Whetridge的其他信息，请参见“资源规划流程”在项目7的概述部分--“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

海德鲁集团(Hydro Inc.)：该公司获得FERC许可的水电项目包括俄勒冈州马德拉斯附近德舒特河上的Pelton/round Butte(如下所述)、克拉卡马斯河上的四个工厂和威拉米特河上的一个工厂。

PGE拥有德舒特河上455兆瓦的Pelton/round Butte水电站项目66.67%的所有权权益，其余权益由俄勒冈州温泉保护区(CTWS)的联邦部落持有。该项目由PGE运营，2005年由FERC颁发了为期50年的联合许可证。CTWS有权购买额外的未分割的 在2021年12月31日，他们可以酌情决定拥有Pelton/圆形按钮16.66%的权益。CTW在2036年还有第二个选择权，可以购买Pelton/圆形对接公司0.02%的完整权益。如果这两个选项都被执行，CTWS的所有权百分比将超过50%。

燃料供应-为该公司的热电厂提供燃料所需的天然气和煤炭供应的PGE合同，如果需要，某些工厂也可以使用燃料油运营。此外，该公司还使用远期、期货、掉期和期权合约来管理其在天然气价格波动中的风险敞口。

天然气    天然气的实物供应通常在交货前12个月内购买，并根据工厂的预期运行情况进行采购。PGE通过在预期能源需求之前最多60个月使用金融合同来管理天然气供应的价格风险。

PGE拥有KB管道79.5%的股份，是KB管道的备案运营商，KB管道将PW1、PW2和Beaver直接连接到西北管道，西北管道是一条在不列颠哥伦比亚省和新墨西哥州之间运营的州际天然气管道。目前，PGE根据一项确定的运输服务协议，在KB管道上运输天然气供自己使用，并在可中断的基础上向其他公司提供未被公司利用的能力。PGE在西北管道上每天可以获得103,305个DTH的稳定天然气输送能力，为这三个工厂提供服务。

PGE可以在俄勒冈州米斯特获得41亿立方英尺的天然气储存，当经济因素有利于它的使用或天然气供应中断时，它可以从中提取天然气。

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目录

该储存设施由NW Natural拥有和运营，可用于为PW1、PW2和海狸提供燃料。

为了为Coyote Springs和Carty提供服务，PGE在加拿大阿尔伯塔省的三个管道系统上获得了每天12万DTH的稳定天然气输送能力，这些管道系统连接着加拿大阿尔伯塔省的气田。

煤炭价格上涨。Colstrie的共同所有者通过传送带从工厂附近的一个煤矿获得煤炭为工厂提供燃料，该煤矿是工厂唯一的煤炭供应来源。与矿主签订的煤炭供应合同定于2025年底到期。合同条款和煤炭质量预计将与要求的排放限制保持一致。

中国政府购买了电力。

PGE通过在批发市场购买电力来补充自己的发电，以满足其零售负荷要求。该公司利用短期和长期批发购电合同，努力在可变成本的基础上提供最有利的经济组合。

PGE的中期电力成本战略有助于缓解因能源市场状况变化而导致的价格波动对客户的影响。该战略允许该公司在实物交付前最多五年在电力和燃料市场持有头寸。通过在较长一段时间内购买未来几年预期能源需求的一部分，PGE缓解了未来购买电力和燃料平均成本的潜在波动性的一部分。

该公司的主要购电合同包括以下内容(另请参阅上表，其中汇总了与这些合同相关的平均资源能力)：

水力发电-在2020年期间，公司达成了以下协议：

•公用事业小区-PGE与华盛顿州的某些公用事业地区签订了长期购电合同，购买哥伦比亚河中部两个水电项目的一部分发电量。虽然这些项目目前提供的总装机容量为313兆瓦，但实际收到的能源取决于河流流量，装机量可能会随着时间的推移而下降：

◦其中一份合同是与格兰特县PUD签订的，相当于165兆瓦的装机容量，将于2052年到期；

◦其中一份合同是与道格拉斯县PUD签订的，相当于148兆瓦的装机容量，将于2028年到期；以及

◦与道格拉斯县PUD签订的另一份合同是一份从2021年1月1日开始的为期五年的协议，向该公司提供100至160兆瓦的额外装机容量，上表中没有反映这一点。

•CTW-PGE有一项长期协议，根据该协议，该公司以指数价格购买CTWS在Pelton/round Butte水电项目产出中的权益。虽然协议提供了大约162兆瓦的净装机容量，但实际收到的能源取决于河流流量。协议期限与该项目的FERC许可证期限不谋而合，该许可证将于2055年到期。2014年，PGE与CTWS达成了一项协议，根据该协议，CTWS同意在2024年之前，按修改后的付款条件，将其在Pelton/round Butte水电项目产生的能源份额独家出售给公司。

•其他-PGE还有两份额外的合同，规定购买俄勒冈州水电项目产生的电力，总装机容量为37兆瓦。一份36兆瓦的合同将于2032年到期，另一份合同没有到期日。

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PURPA排位赛设施-PGE必须按照联邦法律的要求从PURPA资格认证设施(QF)购买电力。合格发电设施是属于以下两类的发电设施：i)符合80兆瓦或以下且一次能源为可再生能源(水力发电、风能、太阳能、生物质能、废物或地热)的合格发电设施；或ii)符合资格的热电设施，顺序生产电力和另一种形式的有用热能(如热能、蒸汽)，其效率高于单独生产每种形式的能源。截至2020年12月31日，PGE与60个在线PURPA合格设施签订了合同，共提供279兆瓦的装机容量。截至2020年12月31日，PGE与PURPA QF签订了36份合同，代表164兆瓦的容量尚未投入运营，其中34份QF购电协议(PPA)违约，原因是QF未能完成建设，并在PPA要求的日期前投入运营。PPA规定，QF有一年的时间来治愈其违约。如果QF未能治愈，PGE可在固化期满后立即终止QF PPA。合格基金购买力平价协定的期限一般从签立之日起计算，从15年到23年不等。

截至2019年12月31日、2020年和2019年12月31日，QF购买的费用和金额如下：

			2020			2019
PURPA合同费用(百万)			$	43		$	6
根据PURPA合同购买的兆瓦时(单位：千)			498			152
PURPA合同的每千瓦时平均成本			$	85.31		$	38.69

与PURPA合同相关的费用包括在PGE的AUT中。

可调度备用发电 (DSG)-PGE有一项DSG计划，根据该计划，公司可以在需要时启动、操作和监控客户拥有的柴油备用发电机，以提供NERC要求的运营储备。截至2020年12月31日，共有53个客户自有站点，DSG总装机容量为123兆瓦。PGE继续寻求扩大该计划，目标是到2022年底再有3兆瓦的客户拥有的DSG项目上线。

容量-PGE的容量合同主要包括以下协议，以帮助满足高峰负荷：

•从2024年到期的天然气资源获得的夏季和冬季高峰期的季节性调峰发电能力最高可达100兆瓦；以及

•从2021年1月开始，每年将增加200兆瓦的装机容量，期限为5年，主要来自水电资源。

风-PGE有三份合同，代表300兆瓦的容量，购买可再生风能资源发电，期限分别为2028年、2035年和2050年。由于风力条件的不同，这些风能资源的预期发电量将与铭牌容量有所不同。

太阳能-PGE有三份合同，代表着7兆瓦的产能，用于购买光伏太阳能项目产生的电力，这些合同将持续到2036年和2037年。由于太阳能条件的不同，这些太阳能资源的预期能量将随铭牌容量的不同而有所不同。

生物量-PGE有一份购买生物质能源的合同，该合同将于2021年到期。

短期合同-这些合同的交付期为一个月至一年。它们是与各种交易对手签订的，以提供额外的稳定能量，以帮助满足公司的负荷要求。

PGE还利用公开市场的现货购电来确保为零售客户提供服务所需的能源。这类购买是根据持续时间从15分钟到不到一个月的合同进行的。

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自2017年起，PGE成为西部EIM的市场参与者，这使得公司的某些发电厂可以每隔5分钟接收来自加州独立系统运营商(CAISO)的自动调度信号，以便与其他西部EIM参与者进行负载平衡。

有关PGE公司购电合同的更多信息，请参见合并财务报表附注第8项--“财务报表和补充数据”中的附注16“承诺和担保”。

未来能源战略

PGE的综合资源计划(IRP)概述了公司满足未来客户需求的计划，并描述了PGE未来的能源供应战略。有关IRPS的详细讨论，请参见“资源规划流程”在项目7的概述部分--“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

输配电

输电系统将能源从发电设施输送到配电系统，最终交付给客户。PGE根据FERC的要求安排其输电系统的能量输送，并在其服务区域内运行一个平衡权限区域(以互通式计量为界限的电力系统)。2020年，PGE通过在115千伏或以上运行的1,269电路英里输电线路，在其平衡权限范围内提供了约2500万兆瓦时(MWh)。

PGE的传输系统是西部互联的一部分，西部互联是美国西部的区域电网。西部互联包括西部11个州、加拿大两个省和墨西哥部分地区的互联输电系统，并受WECC和NERC的可靠性规则约束。PGE依靠与Bonneville Power Administration(BPA)签订的输电合同为其配电系统输送大量电力。PGE的输电系统，加上其他输电系统的合同权利，使该公司能够整合和获取发电资源，以满足其客户的能源需求。PGE的发电是在协调的基础上进行管理的，以获得最大的承载能力和效率。

该公司的批发输电活动受FERC的监管，并在非歧视性的基础上提供服务，所有潜在客户都可以通过PGE的OATT平等使用PGE的输电系统。根据其OATT，PGE向批发客户提供多种传输服务，包括：

•网络综合传输服务，整合发电资源服务零售负荷的服务；

•短期和长期固定的点对点传输服务，即有固定收发点的服务；以及

•非固定的点对点服务，一种有固定发送点和收货点的“尽可能可用”的服务。

有关本公司输电和配电设施的更多信息，请参阅“输配电“在第2项--”财产“中。”

环境问题

PGE的运营受到广泛的环境保护法律和法规的约束，这些法律和法规涉及空气和水质量、濒危物种和野生动物保护以及危险材料。不同的州和联邦机构监管与发电、输电和变电站设施的选址、建设和运行以及有毒和危险物质的处理、积累、清理和处置有关的环境问题。此外，公司的某些水电项目和输电设施位于联邦和州机构和/或部落实体管辖的财产上，这些部落实体有权

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环保问题。以下讨论提供了有关影响公司运营和设施的某些法规的进一步信息。

空气质量

《清洁空气法》-PGE的运营，主要是其热电厂，受到联邦清洁空气法案(CAA)的监管，该法案涉及颗粒物、有害空气污染物和温室气体(GHG)排放等问题。PGE热能设施所在的俄勒冈州和蒙大拿州也执行和管理CAA的某些部分，并制定了至少与联邦标准一样严格的标准。PGE通过使用低硫燃料、排放和燃烧控制和监测以及根据CAA授予的二氧化硫配额来管理其热电厂的空气排放。

气候变化-2015年，美国环境保护局(EPA)发布了清洁电力计划(CPP)，根据该计划，每个州都必须在全州范围内减少其电力部门的二氧化碳排放。2016年，美国最高法院暂停了CPP的实施和执行。

2018年，美国环保署提出了可负担得起的清洁能源(ACE)规则，以废除和取代CPP，并在2019年敲定了ACE规则，该规则为各州制定计划，解决现有燃煤电厂的温室气体排放问题制定了指导方针，例如PGE的Colstrie。随着ACE规则的最终敲定，CPP被废除。然而，2021年1月19日，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院撤销了ACE规则，并将其全部发回EPA，这给CPP的地位带来了不确定性，因为法院没有说明它是否认为其关于ACE规则的决定是恢复CPP。

环境保护局现在被指示审查过去四年颁布的所有气候和环境规则，包括ACE规则。该公司将继续关注对最近ACE规则决定的任何挑战，以及EPA将如何取代ACE规则，并可能取代CPP，以确定对Colstrie及其现有天然气船队的影响。

任何征收税收或强制减少温室气体排放的法律都可能对PGE的运营产生实质性影响，因为该公司在自己的发电中使用化石燃料，而其他公司使用这种燃料发电，PGE在批发市场购买这些燃料发电。如果由于温室气体法规的变化而产生增量成本，该公司将寻求收回客户价格。

截至2020年12月31日，PGE的碳排放设施提供了公司净发电量的62%。

有关温室气体和相关环境法规的更多信息，请参阅“碳立法与行政行为“在 项目7的概述部分--“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

水质

联邦《清洁水法》(Clean Water Act)要求，任何进行可能导致排放到美国水域的活动的联邦许可证或许可，都必须首先获得活动所在州的水质认证。在俄勒冈州、蒙大拿州和华盛顿州，环境质量部门负责审查根据这一要求提出的项目，以确保联邦批准的活动符合各自州制定的水质标准和政策。PGE在需要的地方获得了许可证，并根据FERC许可证获得了水电作业的合规性证书。该公司目前正就德舒特河的水质状况受到诉讼。有关此诉讼的其他信息，请参阅“德舒特河联盟清洁水法案声称“附注19合并财务报表附注中第8项--“财务报表和补充数据”中的或有事项。

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受威胁和濒临灭绝的物种和野生动物

鱼类保护-联邦濒危物种法案(ESA)已对太平洋西北部的许多洄游鱼类种群给予保护。这些物种的长期恢复计划继续对该区域的许多水电项目产生业务影响。PGE继续在其水电项目中实施鱼类保护措施，这些措施是由美国鱼类和野生动物管理局(U.S.Fish and Wildlife Service)和国家海洋渔业局(National Ocean Fish Service)在欧空局和FPA授权下规定的。运营许可证所需的条件预计将导致发电量略有减少，并继续进行资本支出，以改进设施，以提高鱼类通过能力和生存能力。

鸟类保护-各种法规，包括《候鸟条约法》和《秃鹰和金鹰保护法》，都包含对未经授权捕获候鸟和鹰所造成的民事、刑事和行政处罚的规定。由于PGE运营的设施可能对各种此类鸟类构成风险，因此该公司制定了一项禽类保护计划，以帮助解决和降低可能受到公司运营影响的鸟类的风险。PGE已经对其输电、配电和热力发电设施实施了这样的计划，并继续敲定其风力发电设施的额外计划。

危险材料

PGE有一个全面的计划，以符合联邦和州有关储存、处理和处置危险材料的法规的要求。来自公司设施的危险材料的处理和处置受联邦资源保护和回收法案的监管。此外，某些电气设备中含有的多氯联苯的使用、处置和清理都受到联邦有毒物质控制法的监管。

PGE还受“综合环境响应补偿和责任法案”(通常称为超级基金)的监管，该法案授权环境保护局对指定超级基金地点的调查和补救费用承担连带责任。

EPA于1997年开始对俄勒冈州威拉米特河(Willamette River)的一段名为波特兰港(Portland Harbor)的河段进行调查，发现河流沉积物受到严重污染，并促使EPA将波特兰港指定为超级基金所在地。环保局已将PGE列入这一事件的100多个潜在责任方(PRP)之列，因为PGE历史上拥有或经营着河流附近的财产。有关环境保护局在波特兰港采取行动的更多信息，请参见合并财务报表附注第8项--“财务报表和补充数据”中的附注19“或有事项”。

PGE受美国能源部(USDOE)的监管，根据1982年的核废料政策法案，USDOE负责乏核燃料的永久储存和处置。PGE已经与USDOE签订了永久处置特洛伊木马乏核燃料的合同，这些乏燃料储存在独立乏燃料储存设施(ISFSI)中，ISFSI是NRC许可的临时干式储存设施，在以前的核电站存放燃料。NRC批准将乏核燃料从乏燃料池转移到ISFSI，预计将一直保留到永久的场外储存。乏核燃料从ISFSI到场外储存的运输预计在2059年前不会完成。有关此事项的更多信息，请参阅“特洛伊木马退役活动在附注8，资产报废负债，在合并财务报表附注中的第8项--“财务报表和补充数据”。

人力资本管理

PGE的人才和文化对其执行业务战略和实现持续成功的能力至关重要。因此，公司力求吸引和留住一支才华横溢、积极进取和多样化的员工队伍，并保持一种反映PGE核心价值观、追求业绩和承诺以最高水平的诚实、正直和合规行事的文化。

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雇员与集体谈判协议—前列腺素E有3,639截至2020年12月31日，其员工队伍中的成员(其中769人是临时工)， 721根据与国际电气工人兄弟会(IBEW)第0125号地方工会达成的两项单独协议之一覆盖的员工。这些协议包括 660和 61员工和到期时间分别为2022年3月和2022年8月。与IBEW的合作伙伴关系是整体劳资关系方法的关键。

有竞争力的薪酬和福利—PGE致力于确保员工之间的薪酬公平，并提供一系列具有市场竞争力的福利，包括全面的健康和福利福利以及401(K)退休计划，旨在支持员工的身体、精神和财务健康。

人才开发 —PGE为员工提供各种培训和发展计划，并为与工作相关的课程提供学费报销。这个 董事会在治理委员会和薪酬委员会的协助下监督高管人才的开发，以努力最大限度地增加内部候选人的数量。此外，薪酬委员会定期对有前途的管理人才的晋升和晋升发展计划进行更深入的审查。

健康与安全—PGE致力于为员工、客户和公众提供一个安全健康的办公场所。管理层成立了执行安全理事会，负责监督公司创造安全工作场所的努力。此外，PGE还为员工提供各种安全资源，如安全手册、培训和事故报告工具，旨在将安全实践融入到所有日常活动中，并在所有员工中宣传个人对安全的承诺、责任和义务。

多样性、公平性和包容性 —PGE通过薪酬公平实践、种族平等培训以及为妇女和有色人种提供晋升到管理层的发展机会，促进包容性的劳动力队伍。黑人、土著和有色人种占其员工的22%以上，占管理层的近19%。该公司近三分之一的员工和超过31%的管理层(包括首席执行官)都是女性。PGE还通过其供应商促进多样性和经济发展。该公司的供应商多元化计划确保合格的少数族裔拥有的、女性拥有的、残疾的退伍军人拥有的和新兴的小企业供应商在所有竞争性投标活动中都有机会。

新冠肺炎 — 为了应对新冠肺炎疫情，通用电气立即采取措施，通过改变工作时间表、工作地点、清洁做法、工作规程和信息服务来保护员工-包括鼓励员工利用其全面的健康、健康、家庭和休假计划。

关于我们高管的信息 官员

以下是PGE现任首席执行官：

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名字						年龄						目前的职位和以前的经验						年份获委任人员
詹姆斯·A·阿杰罗						67						财务高级副总裁、首席财务官兼财务主管(2021年1月至今)，高级顾问(2020年11月至2020年12月)，夏威夷电气工业公司执行副总裁兼首席财务官(2009年1月至2017年4月退休)，信实能源负责业务发展的高级副总裁(2000年1月至2009年1月)，瑞银证券董事总经理(1984年1月至1998年8月)。						2021
拉里·N·贝克达尔						59						负责电网架构、集成和系统运营的副总裁(2019年1月至今)、输电和配电副总裁(2014年8月至2019年1月)。BPA负责传输服务的高级副总裁(2012年6月至2014年8月)，BPA负责工程和技术服务的副总裁(2008至2012年6月)。						2014
布拉德利·Y·詹金斯						57						公用事业运营副总裁(2019年1月至今)，发电和电力运营副总裁(2017年10月至2019年1月)，发电副总裁(2015年9月至2017年10月)，多元化工厂运营总经理(2013年11月至2015年8月)，博德曼工厂总经理(2012年9月至2013年11月)，博德曼运营经理(2012年3月至2012年9月)。						2015
丽莎·A·卡纳						60						Markowitz HerboldPC副总裁、总法律顾问兼公司合规官(2017年7月至今)、审判律师和股东(1994年至2017年6月)。						2017
约翰·T·科查瓦特						47						信息技术副总裁兼首席信息官(2018年2月至今)。苏伊士水务技术和解决方案公司(前通用电气水和过程技术公司)高级副总裁兼首席信息官(2017年10月至2018年1月)，通用电气水和过程技术公司首席信息官兼首席数字官(2012年11月至2017年9月)。						2018
约翰·C·麦克法兰						40						副总裁兼首席客户官(2019年4月至今)。通用汽车全球数字体验总监(2016年2月至2019年3月)，安吉星(通用汽车子公司，2012年10月至2016年1月)首席营销官，通用汽车战略高级经理(2010年9月至2012年9月)，宝洁公司品牌管理和财务(2002年8月至2010年8月)。						2019
安妮·F·梅瑟罗(Anne F.Mersereau)						58						人力资源、多样性、公平和包容性副总裁(2016年1月至今)，员工服务经理(2014年1月至2016年1月)，变革管理顾问(2012年1月至2014年1月)，人力资源业务合作伙伴(2009年7月至2011年12月)。						2016
玛丽亚·M·波普						55						总裁(2017年10月至今)兼首席执行官(2018年1月至今)，电力供应、运营和资源战略高级副总裁(2013年3月至2017年12月)，财务高级副总裁、首席财务官兼财务主管(2009年1月至2013年2月)。董事(2006年1月至2008年12月)。Mentor Graphics Corporation副总裁兼首席财务官(2007年7月至2008年12月)。						2009
大卫·罗伯逊						53						公共事务副总裁(2009年8月至今)，政府事务主任(2004年6月至2009年8月)。						2009
布雷特·M·西姆斯						52						战略、监管和能源供应副总裁(2020年10月至今)，战略、商业和监管事务高级总监(2017年9月至2020年10月)，创意、结构和资源战略总监(2001年5月至2017年9月)。						2020
克里斯汀·A·斯塔斯						57						运营服务副总裁(2019年5月至今)、客户解决方案副总裁(2019年1月至2019年5月)、客户服务运营副总裁(2011年6月至2018年12月)、收入运营总经理(2009年8月至2011年5月)、助理财务兼公司财务经理(2005年10月至2009年7月)、供电风险管理总经理(2003年8月至2005年9月)。						2011

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项目1A。这降低了风险因素。

某些风险和不确定因素可能对PGE的业务、财务状况、经营结果或现金流产生重大影响，或可能导致公司的实际结果与本10-K表格年度报告中包含的前瞻性陈述大不相同，包括下述风险和不确定性。

法规、法律和合规性风险

PGE受到影响公司运营和成本的广泛监管。

根据环境和其他法律，PGE受到FERC、OPUC以及某些联邦、州和地方当局的监管。这些规定会对公司的经营环境产生重大影响，并可能对公司业务的许多方面产生影响。法规的变化正在进行中，公司不能肯定地预测这些变化的未来进程或它们可能对其业务产生的最终影响。然而，法规的变化可能会推迟或对业务规划和交易产生不利影响，并大幅增加公司的成本。

PGE的成本回收需要监管部门的审查和批准，无法收回成本可能会对公司的经营业绩产生不利影响。

根据OPUC的授权，PGE对其零售服务收取的价格是决定该公司营业收入、财务状况、流动性和信用评级的主要因素。一般而言，PGE寻求在客户价格中收回与其业务运营有关的大部分成本，其中包括与资本项目有关的成本(例如建造新设施或改造现有设施)、遵守立法和监管要求的成本，以及暴风雨和其他自然灾害造成的损害成本。然而，不能保证这种追回会得到批准。OPUC有权拒绝收回它认为不谨慎产生的任何成本。虽然OPUC被要求制定公平、公正和合理的客户价格，但它在解释这一标准方面拥有很大的自由裁量权。

PGE试图将其成本控制在与OPUC批准的价格一致的水平。然而，如果公司无法做到这一点，或者如果这种成本管理导致经营风险增加，公司的财务和经营业绩可能会受到不利影响。

PGE受到各种法律和监管程序的影响，其结果尚不确定，不利于PGE的解决方案可能会对公司的经营业绩、财务状况或现金流产生不利影响。

在其正常业务过程中，PGE会受到各种监管程序、诉讼、索赔和其他事项的影响，这可能会导致不利的判决、和解、罚款、处罚、禁令或其他救济。这些问题受到许多不确定因素的影响，最终结果是管理层无法预测的。涉及PGE的某些问题的最终解决可能要求该公司在较长时间内发生一系列可能对其现金流和经营结果产生不利影响的开支。同样，决议条款可能要求该公司改变其业务做法和程序，这也可能对其现金流、财务状况或运营结果产生不利影响。

有一些未决的法律和监管程序可能会对未来报告期的经营业绩和现金流产生不利影响。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注第8项--“财务报表和补充数据”中的第3项--“法律诉讼”和附注19--“或有事项”。

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减少温室气体排放的立法或监管努力可能导致资本和运营成本增加，并对公司的运营业绩产生不利影响。

未来的立法或法规可能会限制该公司化石燃料发电设施的温室气体排放。遵守任何温室气体减排要求可能要求PGE产生巨额支出，包括与碳捕获和封存技术、购买排放限额和补偿、燃料转换以及用低排放设施取代高排放发电设施有关的支出。

遵守潜在温室气体减排要求的成本受到重大不确定性的影响，包括与以下方面有关的因素：i)实施减排规则的时间；ii)所需的减排水平；iii)排放限额分配方面的要求；iv)碳捕获和封存技术的成熟、监管和商业化；以及v)PGE的合规替代品。虽然该公司目前无法估计未来的法律或法规对其经营结果、财务状况或现金流的影响，但遵守这些法律或法规的成本可能是巨大的。

为遵守与鱼类和野生动物有关的现有和新的环境法所需的业务变革可能会对PGE的业务结果产生不利影响。

PGE系统总负荷的一部分由水力发电和风力发电资源提供电力。这些设施的运作须遵守有关保护鱼类和野生动物的规定。将各种植物和种类的鱼类、鸟类和其他野生动物列入受威胁或濒危物种的名单，导致这些项目在操作上发生了重大变化。鲑鱼恢复计划可能包括对该地区的水电项目进行进一步的重大运营改革，包括PGE拥有的项目以及该公司根据长期合同从其购买电力的项目。此外，有关保护候鸟和其他野生动物的法律可能会影响输配电线路和风力项目的发展和运营。此外，对现有法律和法规的新解释可能被采纳或适用于此类设施，这可能会进一步增加鲑鱼恢复和濒危物种保护所需的支出，并减少水电或风力发电资源的可用性，以满足公司的能源需求。

新设施的建设或对现有设施的改造，可能会导致不计入某些收回客户价格的成本或更高的运营成本，这些风险可能会导致不计入收回客户价格的某些成本或更高的运营成本。

PGE通过批发购电来补充自己的发电，以满足其零售负荷要求。此外，客户数量和能源需求的长期增长将要求PGE的发电、输电和配电系统继续扩大和升级。新设施的建设和现有设施的改建可能受到各种因素的影响，包括意外延误和成本增加，以及未能获得或延误从州或联邦机构或部落实体获得必要的许可，这可能导致项目无法完成，在费率确定过程中某些费用被拒绝。此外，如果不能按照规范完成建设项目，可能会导致工厂效率降低、设备故障以及工厂性能低于预期水平，这可能会增加运营成本。

经济、金融和市场风险

导致电力需求减少并损害部分PGE金融稳定的经济状况’的客户可能会影响公司’的行动结果。

俄勒冈州不利的经济条件可能导致电力需求减少。需求的这种减少可能会对PGE的经营业绩和现金流产生不利影响。经济状况还可能导致无法收回的客户账户增加，并导致公司的供应商和服务提供商出现现金流问题，无法履行现有或未来的合同。

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资本和信贷市场状况可能会对公司获得资金的机会、资金成本以及执行目前设想的战略计划的能力产生不利影响。

进入资本和信贷市场对PGE的运营能力非常重要。该公司预计将在必要时发行债务和股权证券，为其未来的资本需求提供资金。此外，合同承诺和监管要求可能会限制公司推迟或终止某些项目的能力。

如果美国和世界其他地区的资本和信贷市场状况恶化，公司未来的债务和股权资本成本以及进入资本市场的机会可能会受到不利影响。此外，PGE进入资本市场的能力受到限制，可能会影响其执行战略计划的能力。

PGE信用评级的不利变化可能会对其进入资本市场的机会和借款成本产生负面影响。

进入资本市场对PGE运营业务和完成资本项目的能力非常重要。信用评级机构定期对公司的信用评级进行评估，并在某些事件发生时进行评估。评级下调可能会增加PGE循环信贷安排和信用证安排的费用，从而增加日常营运资金要求的融资成本，也可能导致未来长期债务的利率上升。评级下调还可能限制该公司进入商业票据市场，商业票据市场是短期融资的主要来源，或者导致更高的利息成本。

此外，如果穆迪投资者服务公司(Moody‘s)和/或标准普尔全球评级公司(S&P)将PGE的无担保债务评级降至投资级以下，公司可能会受到某些批发交易对手的要求，要求提供额外的业绩保证抵押品，这可能会对公司的流动性产生不利影响。

在某些情况下，参与PGE信贷安排的银行可以拒绝为本公司要求的垫款提供资金，也可以退出参与信贷安排。

PGE目前与几家银行有一项银团无担保循环信贷安排，总金额为5亿美元。循环信贷安排提供了主要的流动性来源，可用于补充运营现金流，并作为商业票据借款的后备。循环信贷安排代表了参与银行提供贷款的承诺，在某些情况下，还承诺开立信用证。该公司每次根据信贷安排申请垫款时，均须向银行作出某些申述。然而，如果发生某些情况，可能导致PGE的业务、财务状况或运营结果发生重大不利变化，公司可能无法做出此类陈述，在这种情况下，银行将不需要放贷。PGE还面临这样的风险，即一家或多家参与银行可能会拖欠其在信贷安排下提供贷款的义务。

不利的资本市场表现可能导致福利计划资产的公允价值减少，并增加公司与此类计划相关的负债。这些计划资产的公允价值持续下降可能会导致资金需求大幅增加，这可能会对PGE的流动性和运营结果产生不利影响。

资本市场的表现影响以信托形式持有的资产的价值，以履行PGE的固定收益养老金和其他退休后计划下的未来义务。持续的不利市场表现可能导致这些资产的回报率低于公司的预期，并可能增加PGE与计划相关的资金需求。此外，利率的变化还会影响PGE在该计划下的负债。随着利率的降低，该公司的负债增加，可能需要额外的资金。

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资本市场的表现也影响以信托方式持有的资产的公允价值，这些资产是为了履行公司非合格员工福利计划(包括递延薪酬计划)下的未来义务而持有的。由于这些资产的公允价值变动记录在当期收益中，因此减少可能会对公司的经营业绩产生不利影响。此外，这种减少可能需要PGE支付额外的款项，以履行这些计划下的义务。

电力和天然气的市场价格往往受到无法预测的因素的影响，这些因素可能导致价格波动和整体市场混乱，对PGE的成本以及管理其能源组合和采购所需能源供应的能力产生不利影响，这最终可能对公司的流动性和经营业绩产生不利影响。

作为其正常业务运营的一部分，PGE根据短期和长期合同在公开市场买卖电力和天然气，这些合同可能规定可变的价格或数量。电力和天然气的市场价格主要受供求因素的影响。这些因素通常包括发电能力是否充足、发电设施的计划内和计划外停电、水力发电和风力发电水平、发电燃料来源的价格和可用性、输电设施的中断或限制、天气条件、经济增长和技术变化。

这些市场的波动会影响电力和天然气的供应、价格和需求。电力和天然气市场的中断可能导致市场流动性恶化，增加交易对手违约的风险，以不可预测的方式影响监管和立法程序，影响批发电价，并削弱PGE管理其能源投资组合的能力。电力和天然气价格的变化也可能影响衍生品工具的公允价值，以及购买电力和天然气的现金要求。如果电力和天然气价格比公司现有的购买电力和天然气协议中包含的价格有所下降，PGE可能需要提供更多的抵押品，这可能会对公司的流动性产生不利影响。相反，如果电力和天然气价格上涨，特别是在该公司需要高于预期的数量，而这些数量必须以市场或短期价格购买的时期，PGE可能会产生比最初估计更大的成本。

通过AUT和PCAM，电力成本波动的风险得到了部分缓解。PCAM的应用要求PGE吸收一定的电力成本增加，然后公司才能从客户那里收回任何金额。因此，预计PCAM只能部分缓解强迫发电厂停运、水电和风力供应减少、燃料供应中断以及能源批发价格波动等潜在的不利财务影响。

业务和运营风险

新冠肺炎的传播可能会对PGE的业务产生实质性的不利影响。

新冠肺炎大流行对世界各地的经济活动和条件产生了不利影响。控制新冠肺炎传播的措施影响了普惠医疗服务版图内许多企业的产品和服务需求，并扰乱了全球各地的供应链。由于新冠肺炎的影响，PGE观察到逾期账户和逾期客户付款增加，导致2020年坏账支出增量为800万美元，根据欧佩克新冠肺炎延期的规定，这笔支出已被推迟。PGE还观察到客户需求趋势的变化，由于客户呆在家里，住宅使用量增加，而由于新冠肺炎相关的关闭和经济状况，商业使用量减少。尽管到目前为止，这些趋势还没有对公司产生实质性影响，但管理层认为这些趋势将持续下去，新冠肺炎对公司运营的影响的全部范围和程度仍不确定，取决于多个变数。通用电气继续监测新冠肺炎疫情对其员工队伍、流动性、资本市场、可靠性、网络安全、客户和供应商以及整体宏观经济状况的影响。虽然该公司无法确切预测新冠肺炎疫情对其业务的全面影响，但广泛经济部门的长期放缓、大宗商品需求的变化，或者应对新冠肺炎疫情的立法或监管政策的重大变化，最终可能导致通用电气服务区域的电力需求大幅减少，增加客户逾期付款或无法收回

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目录

本公司的承包商、供应商和其他业务合作伙伴无法履行其合同义务，其中任何一项都可能对公司的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，或将继续对公司的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

税法的变化可能会对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

税务局在确定税收规定时，对税法的适用作出判断和解释。这样的判断包括收入、扣除和税收抵免的确认时间和可能性，这些都受到税务当局的质疑。此外，出于制定税率的目的，对税收优惠和成本的处理可能与公司预期或要求国家监管委员会的情况不同，这可能会对公司的财务状况和运营结果产生负面影响。

PGE拥有并运营风力发电设施，这些设施产生联邦生产税收抵免(PTC)，PGE利用这些抵免来减少其联邦税收义务。临时电力公司赚取的金额取决于发电量水平和适用的税收抵扣率。各种运营和经济参数，包括不利的天气条件和设备可靠性，可能会大大减少公司风电设施产生的PTC，从而对PGE的财务状况和运营业绩产生重大不利影响。这些PTC产生税收抵免结转，公司计划在未来利用这些抵免来减少所得税义务。如果PGE未来不能产生足够的应税收入，在抵免到期之前利用所有的税收抵免结转，公司可能会产生实质性的收益费用。

天气对用电量的影响可能会对运营结果产生不利影响。

天气状况可能会对PGE的收入和成本产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。气温的变化可能会影响客户的电力需求，冬季比正常温暖或夏季比正常凉爽减少了对能源的需求。天气状况是导致使用量与正常季节模式不同的主要原因，特别是对住宅客户来说。恶劣天气还可能扰乱能源输送，损坏公司的输电和配电系统。

由于意外的天气变化导致的负荷需求迅速增加，特别是如果再加上输电限制，可能会对PGE的成本和满足客户能源需求的能力产生不利影响。相反，负荷需求的快速下降可能导致过剩能源以低迷的市场价格出售。

河流流量减少可能会对水力发电产生不利影响，不利的风力条件也会同样影响风力发电资源。该公司可能被要求用其他设施或批发市场采购的成本较高的电力取代预期来自这些来源的能源，这可能会对运营业绩产生不利影响。

PGE的很大一部分电力供应来自自己的水电设施，以及通过与华盛顿州某些公用事业地区签订的长期购买合同。区域降雨量和积雪水平会影响河流流量和这些设施所产生的能源量。较低成本的水力发电资源预计将出现能源短缺，这将需要增加公司其他发电资源的能源和/或批发市场的电力购买，这可能会对运营业绩产生不利影响。

PGE的部分电力供应来自风力发电资源，而风力发电的输出取决于风力条件。不利的风力条件可能需要增加对公司热力发电的依赖 在批发市场生产资源或购买电力，这两种情况都可能对运营结果产生不利影响。

尽管PCAM的应用可以帮助减轻水力发电和风力发电资源提供的电力减少带来的不利财务影响，但并不能完全收回电力成本的任何增加。

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目录

有把握。无法在未来价格中完全收回此类成本可能会对公司的经营业绩产生负面影响，以及可再生能源信用的减少和与风力发电资源相关的PTC的损失。

暴风雨、地震、野火和其他自然灾害可能会损坏公司的设施并中断电力输送，导致重大财产损失、维修成本和客户满意度下降。

PGE暴露在自然灾害中，可能对其发电、输电和配电设施造成重大损害。这类事件可能会中断供电，增加维修和服务恢复费用，并减少收入。这类事件如果反复或延长，也会影响客户满意度和监管监督水平。作为一家受监管的公用事业公司，本公司必须向其服务范围内的所有客户提供服务，并且通常已就超出本公司合理控制范围的服务故障向客户索赔提供责任保护。

PGE可能容易受到网络安全攻击、数据安全漏洞、恐怖主义行为或其他类似事件的影响，这些事件可能会扰乱其运营、需要巨额支出或导致对公司提出索赔。

在正常业务过程中，PGE收集、处理和保留敏感和机密的客户和员工信息以及专有业务信息，并运行直接影响其服务区域内电力供应和电力传输的系统。尽管采取了安全措施，但公司的系统和第三方服务提供商的系统可能容易受到网络安全攻击、数据安全漏洞、恐怖主义行为或其他类似事件的影响，这些事件可能会扰乱运营或导致敏感或机密信息的泄露。这类事件可能导致服务关闭或使PGE承担责任。此外，公司可能需要花费大量资本和其他资源来防范安全漏洞或缓解因安全漏洞而引起的问题。PGE为这些风险造成的部分(但不是全部)潜在损失提供保险。然而，保险可能不足以在所有情况下保护公司免受责任。此外，PGE还面临保险公司有争议或无法履行对公司的义务的风险。

PGE发电厂的强制停电可能会增加为客户服务所需的电力成本，因为在批发市场购买的更换电力成本通常超过该公司的发电成本。

该公司发电厂的强制停电可能导致比客户价格中包括的电费更高的电费。如上所述，应用该公司的PCAM有助于减轻此类停电造成的不利财务影响；然而，该机制的成本分摊功能并不能完全收回客户价格。如果不能在未来的价格中收回这些成本，可能会对公司的经营业绩产生负面影响。

替代技术的发展可能会对PGE发电设施的价值产生负面影响。

PGE业务的一个基本前提是，由于规模经济，能够以具有竞争力的价格生产电力。许多公司和组织进行研究和开发活动，以寻求替代技术和分布式发电的改进。这类技术或其他现有技术的进步可能会将替代发电方法的成本降低到与现有发电设施相等或低于现有发电设施的水平。这样的发展可能会限制该公司未来的增长机会，并限制对PGE电子服务的需求增长。

无法吸引和留住合格的劳动力(包括高级管理人才)，以及在不延长劳动力中断的情况下维持令人满意的集体谈判协议，可能会对PGE的运营结果产生不利影响。

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目录

PGE的员工队伍包括各种熟练的专业、管理和技术员工，包括根据集体谈判协议代表的员工。劳动力管理风险包括随着员工接近退休年龄，由于人口结构挑战而导致的离职风险。PGE还面临着来自其他雇主的竞争，争夺行业内或当地地理位置的关键技能和经验。由于劳资谈判的结果或目前不受集体谈判协议约束的员工可能会组织起来，公司还面临着劳动力中断的风险。

PGE的业务活动集中在一个地区，未来的业绩可能会受到俄勒冈州特有的事件和因素的影响。

该公司的行业和地理集中度可能会增加地区性法规或立法(如与碳排放相关的立法行动)带来的风险敞口。由于交易对手、供应商和客户受到不断变化的条件的类似影响，这些集中度还可能增加信用和运营风险。

项目1B。他们拒绝了尚未解决的员工评论。

没有。

第二项：所有财产。

PGE的主要物业、厂房和设备通常位于公司所有的土地上，或根据现有租约、联邦或州许可证、地役权或其他协议由公司控制的土地上。在某些情况下，电表和变压器位于客户财产上。为公司的第一批抵押债券(FMB)提供担保的契约构成了对几乎所有公用事业财产和特许经营权的直接第一抵押留置权，但明确例外的财产除外。

发电设施

以下是截至2020年12月31日PGE拥有的发电设施(单位：兆瓦)：

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目录

设施

定位

网 容量：(1)

全资拥有：

天然气或石油：

海狸

克拉茨卡尼，俄勒冈州

508

卡蒂

俄勒冈州博德曼(Boardman)

438

港口西行1号单元(PW1)

克拉茨卡尼，俄勒冈州

411

郊狼温泉

俄勒冈州博德曼(Boardman)

249

西港2单元(PW2)

克拉茨卡尼，俄勒冈州

225

风：

大辉峡谷

俄勒冈州谢尔曼县

450

图坎农河

华盛顿州哥伦比亚县

267

惠特里奇

俄勒冈州莫罗县

100

海德鲁：

北福克

克拉卡马斯河

58

法拉第

克拉卡马斯河

46

橡树林

克拉卡马斯河

45

河磨坊

克拉卡马斯河

25

T.W.沙利文

威拉米特河

18

共同所有(2):

煤炭：

Colstrie(3)

蒙大拿州科尔斯特里市

296

海德鲁：

圆形对接(4)

德舒特河

230

佩尔顿(4)

德舒特河

73

净运力

3,439

(1)表示实际运行或试验经验所证明的发电机组净容量，扣除特定设施运行中使用的电力。对于风力发电设施，使用铭牌额定值代替净容量。发电机铭牌额定值是制造商定义的正常运行条件下的满载容量。

(2)净产能反映了PGE的所有权份额。

(3)PGE拥有该设施20%的所有权，该设施由Talen Montana，LLC运营。本公司经营并继续拥有Boardman 90%的股权，Boardman在2020年第四季度停止了燃煤业务。

(4)PGE经营Pelton和圆形按钮，拥有66.67%的所有权权益。

PGE的水电项目是根据FERC根据FPA颁发的许可证运营的。这三条不同河流上水电项目的许可证到期情况如下：克拉卡马斯河，2055年；威拉米特河，2035年；德舒特河，2055年。

输配电

PGE拥有或拥有与输电线路相关的合同权利，这些输电线路将电力从其发电设施输送到其服务地区的配电系统，也输送到西部互联。截至2020年12月31日，PGE所属输电系统由1269回路里程组成：500千伏线路287回路里程；230千伏线路414回路里程；115千伏线路568英里。该公司还拥有27939条线路里程的配电线路，向其客户输送电力。该公司还拥有以下项目的所有权权益和容量：

•从Colstrain到BPA传输系统的Colstrain传输设施的15%；以及

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目录

•太平洋西北Intertie的20%，这是一个4800兆瓦的输电设施，位于俄勒冈州北部哥伦比亚河附近的John Day变电站和靠近加利福尼亚州边境的俄勒冈州马林之间。太平洋西北互联网络主要用于在包括PGE在内的公用事业公司之间传输州际购电和售电。

此外，该公司还拥有以下输电能力的合同权利：

•在双酚A系统上向俄勒冈州PGE的服务区域传输4045兆瓦的固定双酚A；以及

•从华盛顿的哥伦比亚中部项目到俄勒冈州约翰戴附近太平洋西北AC Intertie北端的150兆瓦固定双酚A输电，5兆瓦到图坎农河，5兆瓦到比格罗峡谷(Biglow Canyon)。

第三项：继续进行法律诉讼。

有关法律诉讼的信息，见第8项--“财务报表和补充数据”中的附注19，合并财务报表附注中的或有事项。

第(4)项：煤矿安全信息披露。

不适用。

第二部分

第五项：建立注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。

PGE的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“POR”。截至2021年2月10日，共有653名PGE普通股持有者登记在册。

虽然公司预计将定期支付普通股的季度股息，但宣布任何股息由公司董事会自行决定。宣布分红的金额将取决于董事会认为相关的因素，可能包括但不限于PGE的经营业绩和财务状况、未来的资本支出和投资，以及适用的监管和合同限制。

有关根据股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅合并财务报表附注第8项--“财务报表和补充数据”中的附注14“基于股票的补偿”。

股份回购计划

2021年2月17日，公司董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司有权在2022年之前回购最多1750万美元的已发行普通股。股票回购计划可随时限制或终止，恕不另行通知。根据股票回购计划，公司可以在适用规则和法规允许的情况下，不时在公开市场交易或私下协商的交易中回购普通股。公司回购普通股的程度和购买时间将取决于市场状况和公司自行决定的其他考虑因素。回购也可以根据1934年修订的《证券交易法》(Securities Exchange Act)10b5-1规则下的交易计划进行，该计划将允许在公司因自我强加的交易禁售期或其他监管限制而无法回购股票的情况下回购股票。该公司打算使用手头的现金为股票回购计划下的任何回购提供资金。

第二项：第二项，第二项：第三项。[已删除并保留]

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目录

第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

前瞻性陈述

本报告中的信息包括1995年“私人证券诉讼改革法案”所指的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于与未来经营结果、业务前景、负荷、诉讼和监管程序的结果、资本支出、市场状况、未来事件或业绩以及其他事项有关的预期、信念、计划、假设和目标的陈述。诸如“预期”、“相信”、“估计”、“预计”、“打算”、“计划”、“预测”、“项目”、“可能的结果”、“将继续”、“应该”或类似表述等词语或短语旨在识别此类前瞻性陈述。

前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，涉及的风险和不确定因素可能导致实际结果或结果与表述的结果大不相同。PGE的预期、信念和预测是真诚表达的，公司认为它们有合理的基础，包括但不限于管理层对内部记录或第三方提供的历史经营趋势和数据的审查，但不能保证PGE的预期、信念或预测一定会实现或实现。

除了与前瞻性陈述特别提及的任何假设和其他因素及事项外，可能导致PGE的实际结果或结果与此类前瞻性陈述中讨论的结果大不相同的因素包括：

•政府政策、立法行动和监管审计、调查和行动，包括FERC和OPUC关于允许回报率、融资、电价和价格结构、设施和其他资产的收购和处置、工厂设施的建设和运营、电力传输、收回电力成本和资本投资，以及当前或未来的批发和零售竞争的调查和行动；

•经济状况导致电力需求下降，在批发市场价格较低时期销售过剩能源的收入减少，损害了供应商和服务提供商的财务稳定，客户账户无法收回的水平上升；

•客户预期和选择的变化可能会降低客户对其服务的需求，这可能会影响PGE通过费率进行投资和收回投资并赚取授权股本回报率的能力，包括分布式和可再生发电资源不断增长的影响，客户对增强型电力服务需求的变化，以及客户从注册的ESSS或社区选择聚合器购买电力的风险增加；

•法律和监管程序的结果以及问题，包括但不限于综合财务报表附注第8项“财务报表和补充数据”中附注19“或有事项”中所描述的事项。--本10-K表格年度报告中的“财务报表和补充数据”；

•不合时宜或极端天气和其他自然现象，可能会影响客户对电力的需求，以及PGE采购足够的电力和燃料供应以服务客户的能力和成本，并可能增加公司维护其发电设施和输配电系统的成本；

•影响PGE发电设施的运营因素，包括强制停电、水力和风力条件以及燃料供应中断，这些因素中的任何一项都可能导致公司产生维修费用或以增加成本购买更换电力；

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目录

•PGE共同拥有的发电设施引起的复杂情况，包括所有权变更、不利的监管结果或立法行动，或导致法律或环境责任的运营失败，或与更换电力或维修成本相关的意外成本；

•未按期、按预算完成基建项目或放弃基建项目，可能导致本公司无法收回项目成本的；

•电力和天然气批发价格的波动，可能需要PGE根据电力和天然气购买协议提供额外的抵押品或签发额外的信用证；

•批发电力和燃料(包括天然气和煤炭)供应和价格的变化，以及这些变化对公司电力成本的影响；

•资本市场状况，包括资本可获得性、利率波动、对投资级商业票据需求的减少以及PGE信用评级的变化，其中任何一项都可能对公司的资本成本及其进入资本市场支持营运资金需求、资本项目建设和到期债务偿还的能力产生影响；

•未来的法律、法规和程序可能会增加公司的热电厂运营成本，或通过要求额外的排放控制或重大的排放费或税收，特别是针对燃煤发电设施，以减少二氧化碳、汞和其他气体排放，从而影响此类工厂的运营；

•改变和遵守环境法律和政策，包括与受威胁和濒危物种、鱼类和野生动物有关的法律和政策；

•气候变化的影响，包括可能影响能源成本或消耗、增加公司成本或对其运营产生不利影响的环境变化；

•PGE服务区域内住宅、商业或工业客户增长或人口结构的变化；

•PGE风险管理政策和程序的有效性；

•网络安全攻击、数据安全漏洞或其他恶意行为，对公司的生成、传输或分发设施、信息技术系统造成损害，或导致客户、员工或公司机密信息泄露；

•员工队伍因素，包括潜在的罢工、停工、高级管理层的过渡，以及招聘和留住合适人才的能力；

•可能对经营业绩产生不利影响的新的联邦、州和地方法律；

•政治经济条件；

•自然灾害和其他风险，如大流行、地震、洪水、干旱、闪电、风灾和火灾；

•广泛的卫生事态发展，包括全球冠状病毒(新冠肺炎)大流行的影响，以及对这些事态发展的反应(例如自愿和强制隔离，包括政府在家中的命令，以及对旅行、商业、社交和其他活动的关闭和其他限制)，这些事态发展可能对电力服务的需求、客户的支付能力、供应链、人事、合同对手、流动性和金融市场等产生实质性的不利影响；

•理事机构实施的财务或监管会计原则或政策的变化；

•战争或恐怖主义行为；以及

•根据特别委员会就能源交易损失进行的审核而提出的建议对本公司及其运营的影响、实施特别委员会建议所花费的时间和费用，以及与特别委员会审核相关事项对本公司造成的任何声誉损害。

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目录

任何前瞻性陈述仅表示截至该陈述发表之日，除非法律另有要求，否则PGE没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映该陈述发表之日之后的事件或情况，或反映意外事件的发生。新因素不时出现，管理层无法预测所有这些因素或评估任何此类因素对业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。

概述

管理层对财务状况和经营结果(MD&A)的讨论和分析旨在提供对PGE的商业环境、经营结果和财务状况的了解。MD&A应与本报告中包含的公司合并财务报表以及提交给证券交易委员会的其他定期报告和当前报告一起阅读。

PGE是一家垂直一体化的电力公用事业公司，在俄勒冈州从事电力的发电、输电、配电和零售，以及电力和天然气的批发采购和销售，以满足其零售客户的需求。该公司的收入和现金流主要来自向其服务区域内的零售客户销售和分配电力。此外，公司还通过买卖电力和天然气参与批发市场，努力为零售客户获得合理的电价。

能源交易

PGE面临大宗商品价格风险，因为其主要业务是向零售客户提供电力。该公司希望通过从事能源交易活动，将商品价格波动控制在可变电力净成本范围内。本公司不打算从事非零售目的的贸易活动。

PGE人员在2020年进入了多个能源交易，在第二季度末和第三季度积累了越来越多的交易量，导致对公司的大量敞口。2020年8月，PGE能源投资组合中的一部分能源交易头寸遭遇重大损失，原因是由于极端天气条件、地区输电设施的限制以及西方电力供应的变化，各个市场枢纽的批发电价大幅上涨。在此期间，CAISO宣布进入第三级电力紧急状态，并下令加州自2001年以来首次轮流停电。

由于这些条件的汇聚，该公司的能源投资组合在2020年在这些头寸上出现了1.27亿美元的实际亏损。PGE确定导致亏损的能源交易头寸超出了公司可接受的风险容忍度，公司将不会寻求监管机构追回相关损失。PGE还将把已实现亏损的影响排除在其监管收益测试之外。这一交易活动导致的净可变电力成本的增加已在PGE的经营业绩中得到确认。PGE不再拥有导致这些亏损的能源交易头寸的净市场敞口。

PGE及其外部顾问对公司的能源供应风险管理政策、程序和人员进行了全面的业务审查。此外，PGE董事会成立了一个由五名独立董事会成员组成的特别委员会，负责审查导致亏损的能源交易以及与交易相关的公司程序和控制，并向董事会提出适当行动的建议。特别委员会聘请了独立的法律顾问。2020年12月18日，PGE宣布，特别委员会结束了对导致2020年第三季度亏损的能源交易活动的独立审查。特别委员会的结论是，这些交易考虑不周，揭示了改进公司能源交易政策和做法的机会。此外，董事会的结论是，公司从8月份开始采取的加强对能源交易和相关风险管理报告、政策和做法的监督的行动符合特别委员会的建议，董事会将通过加强报告对其进行监督。这些行动预计将加强公司的实力，包括：

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•增加了专业知识：PGE引入了更多经验丰富的风险管理人员，并用新的领导人取代了电力运营总经理；

•加强贸易政策：电力运营人员正在根据修订后的政策运作，旨在防止导致损失的那种职位。改进后的政策对人员进行能源批发交易的能力进行了控制，以至于PGE没有实物或财务交付能力；

•增强的风险报告：改进了能源交易活动报告，以确保对投资组合风险有更大的可见性；

•更改的报告结构：能源交易风险管理现在通过一个向首席执行官报告的风险和合规团队进行报告。从2021年1月1日起，电力运营报告向负责战略、监管和能源供应的副总裁报告；以及

•更换人员：之前被安排休假的个人不再在公司工作。

有关与这一问题相关的法律程序的更多信息，请参见第8项“财务报表和补充数据”中附注19“合并财务报表附注中的或有事项”中的“股东诉讼”。

新冠肺炎的影响

新冠肺炎大流行对世界各地的经济活动和条件产生了不利影响，包括劳动力、流动性、资本市场、消费者行为、供应链和宏观经济条件。在俄勒冈州，州长于2020年3月23日发布了一项行政命令，指示俄勒冈州居民呆在家里，但基本活动除外，并要求关闭难以或不可能进行密切个人接触的企业。身份证。这一命令于2020年5月14日在一项新的行政命令中被撤销，该行政命令宣布了重新开放俄勒冈州经济的分阶段方法。s随之而来的分阶段重新开放的方法并没有允许所有的企业重新开放，或者只允许减少容量重新开放，以满足社会距离的要求。能否继续放宽限制，视乎个案能否成功减少而定。

零售量-由于新冠肺炎和最初的全职订单以及随后的分阶段重新开放计划，某些经济领域的放缓导致了零售负载模式的变化。参见“客户和需求“和”解耦“在此概述部分和”营业收入有关新冠肺炎对零售负荷和收入的影响的更多信息，请参阅运营业绩部分，净额。

坏账支出-该公司已经应对了许多客户面临的困难，并已采取措施支持其客户和社区，包括在危机期间暂停断线和滞纳金，制定计时付款安排，并与当地非营利性组织合作，以减轻对小企业和低收入住宅客户的影响。PGE 2020年全年的坏账支出为1500万美元，而最初的预测为600万美元，但可能会推迟。参见“行政和其他有关新冠肺炎对坏账支出的影响的详细信息，请参阅立法和监管方面的发展“有关监管部门推迟支付与新冠肺炎疫情相关的增量成本的更多信息，请参阅本概述部分。

财务状况和流动资金-全球资本市场因应新冠肺炎而经历了显着波动，通用电气继续评估这种波动对其流动性状况和资本投资计划的影响。该公司相信其左轮手枪能力的组合Y，2020年4月发放的1.5亿美元364天定期贷款的收益，以及2020年4月和11月分别发行2亿美元和2.3亿美元的FMB债券，将继续为公司的运营需求提供充足的流动性。该公司继续评估其五年资本计划。关于资本市场和资本投资反应的详细讨论载于本项目7的流动性和资本资源一节。

新冠肺炎疫情在2020年并未对太平洋通用电气的财务状况和现金流产生实质性影响，公司继续拥有充足的流动资金来满足公司的预期资本和运营

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未来的需求。然而，全球资本市场的混乱和波动可能会大幅增加资本成本，这是合理的。

供应链-新冠肺炎大流行的全球性导致了供应链中断，在某些情况下还导致了施工中断，尽管到目前为止，巴黎圣日耳曼还没有经历过重大的供应链中断或施工中断。该公司的业务连续性计划包括对关键的运营供应链联系的评估，以及对其资本项目执行的潜在中断的评估。该公司将继续监控供应链问题，包括可能的不可抗力通知，以确定是否对其运营产生任何实质性影响。

业务连续性计划-2020年2月，随着有关新冠肺炎潜在影响的更多信息可用，该公司启动了业务连续性计划。这些计划旨在确保公众和员工的安全，同时公司继续为客户提供关键服务。除了在适当的时候指导员工在家工作外，公司还为扮演关键角色的员工实施了保障措施，以确保运营的可靠性，并为直接与公众互动的员工制定了协议。该公司已经制定了额外的物理安全和网络安全措施，以保护系统，以满足运营需要，包括其远程员工的需求，并确保向客户提供不间断的服务。该公司将按照疾病控制中心和俄勒冈州卫生局的指导，继续完善其业务连续性计划。尽管PGE已经制定了解决劳动力供应问题的计划，包括在必要时封存关键员工，但到目前为止，该公司还没有遇到劳动力供应问题。PGE业务连续性计划的实施并未对PGE的经营结果产生实质性影响。

立法和监管方面的发展-本公司对新冠肺炎的经济影响进行了以下分析：

•FERC豁免—2020年6月30日，FERC发布了一项豁免，规定从2020年3月开始的12个月内，管辖公用事业公司可以应用替代建设期间使用的资金津贴(AFDC)计算公式，该公式不包括实际未偿还的短期债务余额，取而代之的是2019年实际短期债务余额的简单平均值。豁免的目的是为了减轻发行短期债务对建设期间使用的股本资金津贴的不利影响。PGE在2020年第二季度采用了豁免，并追溯应用了截至2020年3月的条款，导致AFDC增加了100万美元。该公司继续监测是否有可能将豁免期延长至原来的12个月之后。

•冠状病毒援助、救济和经济安全法案—2020年3月27日，美国政府颁布了CARE法案，该法案在新冠肺炎大流行期间提供经济救济和刺激，以支持国家经济，并包括对个人、大公司、小企业和医疗保健实体等受影响群体的支持。该公司尚未从CARE法案中获得直接的物质利益。

•新冠肺炎延期—PGE于2020年3月20日向OPUC提交了推迟与新冠肺炎相关的某些增量成本和收入损失的申请。申请要求能够推迟与新冠肺炎大流行相关的增量成本，但没有具体说明推迟的确切范围，也没有具体说明PGE将通过什么方式收回递延金额。PGE、OPUC管辖下的其他公用事业公司、干预者和OPUC工作人员就公用事业公司发生的成本范围进行了讨论，这些公用事业公司可能有资格根据UM2114申请延期。新冠肺炎疫情对公用事业用户影响的调查。这种讨论的结果是一份能源条款表(条款表)，其中规定了延期范围内的成本，但没有说明收回这些成本的时间。2020年9月24日，欧盟委员会通过了OPUC工作人员的动议，以执行纳入条款说明书条款的规定。PGE的延期申请于2020年10月20日获得欧盟委员会的批准，条款说明书的最终规定于2020年11月3日获得批准。截至2020年12月31日，PGE已递延了800万美元与坏账支出相关的费用，以及200万美元用于条款说明书中与新冠肺炎相关的其他增量成本。所有其他增加的费用将在运营结果中确认，直到确定可能收回成本为止。

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在摊销并计入客户价格之前，任何递延成本的摊销仍将接受OPUC的审查。尽管通用电气预计其2020年受监管的净资产收益率(ROE)(经某些能源交易损失调整后)将超过其授权的9.5%的净资产收益率(ROE)，但通用电气相信2020年延期的全部净资产收益率是有可能收回的，因为该公司谨慎产生的成本是为了应对新冠肺炎大流行卫生突发事件的独特性质。OPUC在做出复苏的最终决定方面拥有很大的自由裁量权，他们得出的总体审慎的结论，包括收益审查，可能导致PGE 2020年延期的一部分或全部不允许复苏。这样的免税额将被确认为收入的一项费用。

公司战略

PGE致力于继续实现稳定的增长和回报，因为公司正在转型，以应对气候变化和不断发展的能源电网的挑战。客户、政策制定者和其他利益相关者希望PGE能够减少温室气体排放，保持电网的可靠和安全，并确保价格负担得起，特别是对于最脆弱的客户。公司的战略努力平衡这些利益。PGE计划：

•到2030年(2010年基准年)将与向客户供电相关的温室气体排放量减少80%，并设定到2040年与向客户供电相关的温室气体零排放的宏伟目标；

•使交通和建筑等经济部门电气化，这些部门也在转型以减少温室气体排放；以及

•作为一家企业运营，推动提高工作效率、同事安全以及系统和设备的可靠性，同时遵守公司平均4-6%的稀释后每股收益增长指引。

对电源进行脱碳处理-PGE与客户以及地方和州政府合作，推进清洁能源的未来。PGE继续利用这些伙伴关系，利用各种清洁和可再生能源资源实现减排，并通过电气化和智能能源使用促进整个经济范围的减排，以帮助该州实现温室气体减排目标。除了国家温室气体减排目标外，PGE还在2020年宣布了一项新的全公司目标，即到2040年实现温室气体净零排放。PGE还宣布了一个新目标，以满足客户对清洁能源的期望，承诺到2030年(2010年基准年)将与向客户供电相关的温室气体排放量减少80%。

为实现这些目标，PGE将重点关注以下领域：

客户选择计划-PGE的客户继续表达购买清洁能源的承诺，超过23万客户自愿参加PGE的绿色未来计划，这是全国参与最大的可再生能源计划。2017年，俄勒冈州人口最多的城市波特兰和人口最多的县马尔特诺马县分别通过决议，到2035年实现100%的清洁和可再生电力，到2050年实现100%的全经济清洁和可再生能源。PGE服务领域的其他司法管辖区继续考虑类似的目标。

作为回应，该公司实施了一个新的客户产品选项，即绿色未来影响计划，该计划允许PGE提供100兆瓦的可再生资源购电协议，以及最多200兆瓦的客户提供的可再生资源。OPUC于2019年第一季度批准了该计划，该计划将为商业客户提供从这些资源中获取捆绑可再生属性的机会。通过这一自愿计划，该公司寻求协调可持续发展目标、成本和风险管理、可靠的集成电力以及更清洁的能源系统。

根据OPUC批准绿色未来影响电价的命令，计划订户仍然是服务成本客户，并同时支付服务成本电费价格和可再生能源选项电价下的价格。这种结构旨在避免成本滞留和成本转移。

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碳立法与行政行为-2016年，SB 1547为多少电力必须来自风能和太阳能等可再生能源设定了基准，并要求俄勒冈州公用事业客户的能源供应中不迟于2030年淘汰煤炭(但有一个例外，允许PGE从Colstrie的产出延长至2035年)。

法律的其他规定包括：

•到2025年将RPS门槛提高到27%，到2030年提高到35%，到2035年提高到45%，到2040年提高到50%；

•对2022年后开始运行的设施产生的可再生能源信用(REC)的寿命进行限制，但对所有现有REC继续无限制的寿命，并允许在2022年12月31日之前上线的项目在五年内额外产生无限制的REC；以及

•在公司的RAC备案文件中对与可再生能源相关的储能成本的补贴。

作为对SB 1547的回应，本公司于2016年提交了关税申请，以加快收回PGE在Colstrie设施的投资，从2042年至2030年。2020年1月，Colstrid1号和2号机组的所有者永久退出了这两个机组。虽然PGE在1号和2号机组中没有直接所有权权益，但该公司在Colstrie 3号和4号机组拥有20%的所有权份额，这两个机组利用了1号和2号机组的某些共同设施。

尽管PGE目前计划在2030年之前收回Colstrie的成本，但3号和4号机组的一些共同所有者已寻求批准，以便在各自的司法管辖区更早收回成本。在2021年1月提交给OPUC的最新折旧研究中，PGE提议在2027年之前加快Colstrie发电资产的折旧。该公司继续评估其在Colstrie正在进行的投资，包括提前关闭这些设施的可能性。

科尔斯特兰发电量的任何减少都有可能为科尔斯特兰输电设施提供容量，该设施从蒙大拿州东部延伸到该州西端附近，为太平洋西北部和其他地区的市场提供服务。PGE拥有Colstrie输电设施15%的所有权和运力。蒙大拿州的可再生能源发展可能受益于可能出现的任何过剩输电能力。

按照先前的计划，PGE于2020年10月停止了博德曼的燃煤作业，并已开始退役活动。

在2019年俄勒冈州立法会议期间，提出了众议院法案(HB)2020，该法案将授权俄勒冈州制定一项全面的限额和交易方案，并将授予OPUC应对气候变化的直接权力。虽然HB 2020没有在2019年制定，但在2020年2月开始的为期35天的立法会议上重新提出了修订版本。这项新的提案，SB 1530，也是一项限额和交易一揽子计划，其中包括为解决各方提出的关切而做出的修改。在立法会议之前，OPUC表示，它将继续与立法机构和利益攸关方合作，以在气候变化问题上取得进展，并指出他们的权力仅限于经济监管机构。

短暂的2020年立法会期休会，没有对SB 1530采取行动，因此，俄勒冈州州长于2020年3月发布了一项行政命令，指示各州机构寻求减少和监管温室气体排放。许多机构的直接行动都在一个激进的时间表上，截止日期是2020年和2021年。由于总督受到现行法定权力的限制，行政命令不包括2019年和2020年立法会期提出的限额和交易立法设想的以市场为基础的机制。

除其他事项外，这项行政命令：

•修改全州温室气体减排目标，到2035年至少比1990年排放水平低45%，到2050年至少比1990年排放水平低80%；

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•指示国家机构在法律允许的范围内将气候变化和该州的温室气体减排目标纳入其规划、预算、投资和决策；

•指示OPUC-

◦确定公用事业投资组合和客户计划是否通过在减少温室气体排放方面取得与俄勒冈州减排目标一致的快速进展来降低公用事业客户的风险和成本；

◦鼓励电力公司支持支持温室气体减排和零排放车辆目标的交通电气化基础设施；以及

◦优先安排推动公用事业部门脱碳的程序和活动，行使其广泛的法定权力，减少温室气体排放，减轻公用事业客户的能源负担，并确保可靠性和资源充足；

•指示俄勒冈州环境质量部通过一项计划，限制和减少大型固定源、运输燃料和包括天然气在内的其他液体或气体燃料的温室气体排放；以及

•该州清洁燃料计划(Clean Fuels Program)的减排目标增加了一倍多，并延长了该计划，从之前的要求到2025年燃料的平均碳强度在2015年的基础上降低10%，到2035年在2015年的基础上降低25%。

资源计划流程-PGE的规划过程包括与客户、利益相关者和监管机构合作，规划实现清洁、负担得起和可靠的能源未来的道路。这一过程包括考虑客户的期望和立法要求，从化石燃料发电转向可再生能源。

2018年5月，该公司发布了一份征求建议书，寻求采购约100兆瓦的合格可再生资源。中标的是Whetridge，这是俄勒冈州东部的一家能源设施，将把300兆瓦的风力发电和50兆瓦的太阳能发电与30兆瓦的电池储存结合在一起。

PGE现在拥有100兆瓦的风力资源，该资源于2020年第四季度投入使用，成本为1.49亿美元 并且有100%的PTCS资格。NextEra Energy Resources，LLC的子公司拥有300兆瓦风能资源的剩余部分，以及太阳能和电池组件，并将根据为期30年的电力购买协议将其部分产出出售给PGE。PGE可以选择在2032年增加其所有权，以包括整个设施。

太阳能和电池组件的建设计划于2021年进行，预计也将有资格获得联邦投资税收抵免。通用电气没有经历任何供应链中断，因为新冠肺炎大流行与Whetridge的建设有关，该项目的太阳能和电池部分正在按计划进行。PGE继续与承包商密切合作，积极监测供应链问题。有关新冠肺炎的更多信息，请参阅本概述部分的“新冠肺炎影响”。

2020年5月6日，OPUC发布了一项命令，确认了公司2019年的IRP和PGE在未来四年为收购确定的资源而承诺的以下行动计划：

•客户操作-

◦寻求获得所有符合成本效益的能源效率；以及

◦寻求获得所有性价比高且合理的分布式灵活性。

•可再生能源行动-开展可再生能源征求建议书(RFP)，寻求高达约1.5亿MWA的符合RPS条件的新资源，这些资源有助于在2024年底之前满足PGE的能力需求， 其中包括以下条件：

◦资源必须符合PTC资格 或联邦投资税收抵免；

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◦资源必须通过成本控制审查；以及

◦2030年前产生的REC价值必须返还给客户。

•容量操作-通过以下并发进程获取可调度的容量：

◦就该地区的现有产能寻求具有成本竞争力的双边合同协议；以及

◦对有助于满足PGE容量需求的非排放可派发资源进行RFP。

该订单还要求PGE以共同优化的方式考虑可再生RFP和容量RFP中的资源。PGE已请求授权，到2025年，从可再生能源、现有资源和新的非排放可调度容量资源(如能源储存)的组合中寻求高达700兆瓦的容量贡献。随着太平洋投资公司实施行动计划，公司将继续评估目前和持续的资源需求和任何相关的建议书的时间安排，以考虑到与新冠肺炎相关的经济混乱。PGE预计将发布可再生能源和产能资源的RFP。

PGE和道格拉斯县公用事业区在2020年达成了一项协议，从位于华盛顿州中部哥伦比亚河上的威尔斯水电项目等设施向公司提供额外的发电能力。该协议还为道格拉斯县PUD提供PGE负载管理和批发市场销售服务。这项为期五年的协议的开始日期为2021年1月1日，预计将为PGE在2019年IRP中确定的产能需求贡献100至160兆瓦的电力。该协议是该公司向客户提供清洁能源未来这一既定目标的又一步。

PGE于2021年1月向OPUC提交了IRP更新，寻求确认，以便它可以将更新的资源成本和价值信息纳入PURPA QF避免成本定价。没有变化在IRP更新中对2019年IRP行动计划提出了建议。然而，根据反映与道格拉斯县PUD协议的添加以及更复杂的建模的更新容量需求预测，2025年更新后的容量需求为511兆瓦。

可再生恢复框架-根据OPUC之前的授权，RAC允许PGE通过每年4月1日之前提交的文件，收回谨慎发生的可再生资源成本。在2019年GRC命令中，OPUC授权在某些条件下，在未来提交给OPUC的RAC文件中纳入与可再生能源相关的能源储存项目的审慎成本。尽管在2020年期间没有根据RAC提交重大申请，但该公司确实在2019年第四季度为Whetridge提交了RAC申请。2020年9月29日，OPUC发布了一项命令，以回应PGE的RAC文件，声明PGE继续进行Whetridge的决定是谨慎的，并授权在2020年第四季度开始向PGE的客户提供服务后，在客户价格中收回成本和回报。

为其他经济部门通电-PGE正在努力建设一个公平、安全和清洁的能源未来。网格的最新和未来增强功能可实现无缝平台，包括：

•在电动汽车和热泵等更多的应用中使用电力；

•整合新的、不同地理位置的能源市场；

•部署新技术，如储能、通信网络、灵活负载的自动化和控制系统以及分布式发电；

•发展相连的邻里微电网和智能社区；以及

•使用数据和分析更好地预测需求并支持节能客户计划。

2019年7月，PGE董事会批准了建设综合运营中心(IOC)的计划，作为支持这一战略的关键一步，估计总成本为2亿美元(不包括AFDC)。国际奥委会将集中执行关键任务的操作，包括那些计划作为综合电网战略一部分的操作。这一安全、有弹性的设施将包括基础设施，以支持和增强电网运营，并将主要支持放在同一位置

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职能。截至2020年12月31日，包括AFDC在内，该公司已记录了1.09亿美元与国际奥委会相关的在建工程。

该公司还在努力推进交通电气化，开展旨在改善电动汽车充电站通达性的项目，并与当地公共交通机构合作，过渡到更多使用电动汽车。2019年6月，俄勒冈州议会颁布了SB 1044，在法规中确立了俄勒冈州的零排放汽车目标，到2025年汽车销量为25万辆，到2035年占所有汽车销量的90%。2019年9月，PGE向OPUC提交了其第一份交通电气化计划，该计划考虑了与该州碳减排目标相关的当前和计划的活动，以及现有和潜在的系统影响。

2018年，PGE提交了一份能源储存提案，要求在未来几年内在整个电网的不同位置开发39兆瓦的存储容量。2018年8月，OPUC发布了一项命令，概述了PGE开发五个能源储存项目的商定方法，预计资本成本约为4500万美元。

将其作为一项业务来执行-PGE专注于以负担得起的价格向客户提供可靠、清洁的电力，同时为投资者提供公平的回报。为实现这一目标，公司必须在其监管框架内有效执行，并对可能影响客户价格和投资者回报的关键财务、监管和环境事项保持审慎管理。下面的讨论提供了几个这样的重要问题的详细信息。

野火-2020年，俄勒冈州经历了有记录以来最具破坏性的野火季节之一，超过100万英亩的土地被烧毁。PGE的野火缓解计划包括定期风险评估。2020年9月7日，PGE在芒特山附近的一个区域主动发起了公共安全断电(PSPS)。胡德市被确定为野火风险最高的地区。除了PSPS地区，PGE还切断了八个不同高危火区的电力供应。这些行动与应急人员进行了协调，帮助他们为扑灭野火扫清了道路。在此期间，PGE还在PSPS区内建立了一个社区资源中心，帮助支持受影响的居民。俄勒冈州林业部已经开始调查克拉克马斯县野火的起因。该公司已收到传票，并正在全力配合。该公司不知道任何由PGE设备引起的野火。PGE将产生更换和重建被大火损坏的PGE设施的费用，以及处理火灾破坏的植被和PGE财产内外的其他碎片和危险的费用。在PGE的财产和通行权内外，PGE将产生更换和重建PGE设施的费用，以及处理被火灾破坏的植被和其他由此产生的碎片和危险的费用。2020年10月20日，OPUC正式批准了PGE推迟支付此类费用的请求。截至2020年12月31日，PGE推迟 与野火应对相关的1500万美元成本。PGE继续评估其基础设施的破坏情况，并预计监管部门将收回谨慎产生的修复成本。尽管PGE预计其2020年受监管的ROE(经某些能源交易损失调整后)将超过其授权的9.5%的ROE，但PGE相信2020年延迟的全部金额有可能收回，因为公司谨慎产生的成本是为了应对导致推迟的野火事件的独特和史无前例的性质。OPUC在做出复苏的最终决定方面拥有很大的自由裁量权，他们得出的总体审慎的结论，包括收益审查，可能导致PGE 2020年延期的一部分或全部不允许复苏。这样的免税额将被确认为收入的一项费用。

电力成本-根据AUT程序，PGE每年提交下一年的电力成本估计。经OPUC批准，2020年AUT包括2020年电力成本的最终增加，以及相应的年度收入要求增加，从2019年的水平增加2700万美元，这些都反映在2020年1月1日生效的客户价格中。参见“电力运营“有关PCAM的更多信息，请参阅项目7的此概述部分。

波特兰港环境修复账户(PHERA)机制-环境保护局已将PGE列为与修复波特兰港超级基金场地有关的100多个PRP之一。截至2020年12月31日，关于清理的确切边界、清理费用的责任分配、环境保护局最终选择拟议的补救措施以及费用在PRPS之间的分配方法，仍存在重大不确定性。PGE很可能会分担这些成本的一部分。在2017年发布的一份决定记录中，EPA概述了其选定的波特兰港遗址清理补救计划，估计总成本为17亿美元。然而，该公司目前没有足够的信息来

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合理估计其调查或修复波特兰港的潜在成本的金额或范围，尽管此类成本可能对PGE的财务状况有重大影响。PHERA机制减轻了此类成本对公司经营业绩的影响。经OPUC批准，本公司的环境恢复机制允许本公司根据需要通过第三方收益(如保险回收)和客户价格相结合，推迟并收回与波特兰港超级基金项目相关的环境支出。该机制建立了对环境支出和第三方收益的年度审慎审查，超过600万美元的年度支出(不包括或有负债)须接受年度收益测试。根据2020年的PHERA机制，PGE发生和递延了600万美元的国防成本，由于受监管的收益测试，估计退款不到100万美元。PGE的经营结果可能会受到影响，如果OPUC认为这种支出是轻率的，或者按照规定的收益测试不允许这样的支出。有关PHERA机制的更多信息，请参见合并财务报表附注8-“财务报表和补充数据”附注19中的“环境保护局对波特兰港的调查”。

波特兰市审计局-2019年，PGE服务范围内最大的城市波特兰市(以下简称波特兰市)完成了对PGE和该市2012至2015年间相互许可费协议的审计。市政府的初步指控是，PGE不当地将某些项目排除在毛收入计算之外，导致少支付了700万美元的特许经营税，包括利息和罚款。PGE不同意初步调查结果，因为它们与以前的审计结论不一致，以前的审计结论认为，该公司在确定特许经营费时适当地计算了毛收入。2020年12月，PGE和伦敦金融城达成和解，和解金额不到100万美元，涵盖了2012至2018年的审计期。

基本建设项目延期-2018年第二季度，PGE投入使用了一个总成本为1.52亿美元的新客户信息系统。根据与公司2019年GRC中与利益相关者达成的协议，自2019年1月1日起，公司资产的资本成本计入费率基数和客户价格。

根据过去的监管先例，2018年5月，该公司向OPUC提交了一份申请，要求将与这一新的客户信息系统相关的收入要求从该系统投入使用之时推迟到2018年年底。因此，一旦新的客户信息系统投入使用，PGE就开始推迟其发生的费用，主要是与折旧和摊销有关的费用。

2017年，OPUC打开了案卷UM 1909，对其根据俄勒冈州法律的权力范围进行调查，允许推迟与资本投资相关的成本，以便稍后纳入客户价格。2018年10月，OPUC发布了第18-423号命令(1909年命令)，结论是根据俄勒冈州的法律，OPUC没有权力允许推迟与资本投资相关的任何成本。在1909年的命令中，OPUC承认，这一决定与其过去允许与资本投资相关的延期的有限做法背道而驰，需要调整其监管做法。OPUC指示其工作人员与公用事业公司和利益相关者会面，以解决这一决定的全部影响，并提出执行这一决定所需的建议，以符合OPUC的法律权威和公众利益。

2018年，PGE总共推迟了1200万美元与客户信息系统相关的费用。然而，1909年的订单影响了收回递延费用的可能性，因此，该公司为与客户信息系统相关的全部成本记录了准备金。该储备是在对2018年的运营结果进行抵销的情况下建立的。

作为对1909年命令的回应，PGE和其他公用事业公司提出了重新考虑和澄清的动议，但遭到拒绝。2019年4月19日，PGE和其他公用事业公司向俄勒冈州上诉法院提交了一份对1909年命令进行司法审查的请愿书，尽管法院表示，鉴于该案最近没有采取行动，该案将被驳回。

2020年4月30日，OPUC发布了一项最终命令，确认其有权推迟与公用事业公司资本项目相关的所有成本组成部分，包括折旧费用和为资本项目融资的成本。前列腺素E

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相信迄今为止发生的与客户信息系统相关的费用是谨慎发生的；然而，PGE打算在OPUC不采取进一步行动的情况下申请结束与客户信息系统相关的延期程序。

解耦-OPUC授权的脱钩机制将持续到2022年，旨在弥补住宅和某些商业客户因能源效率、客户拥有的发电以及节约努力而导致的电力销售减少造成的利润率损失。该机制规定，如果每个客户经天气调整后的使用量少于(或超过)本公司最近的一般费率案例中预测的使用量，则向客户收取费用(或向客户退款)。

在截至2020年12月31日的一年中，该公司从住宅和商业客户那里分别记录了约1500万美元的退款和900万美元的收款，这是由于每个客户经天气调整后的实际使用量与2019年GRC预测的使用量之间的差异造成的。该公司继续看到，在家中花费更多时间的住宅客户的每个客户经天气调整后的使用量增加，而受到新冠肺炎不利影响的商业客户的每个客户使用量减少。

在脱钩机制下的收款，基于收款时适用关税表的实际净价，每个符合条件的客户类别每年的收款限制为收入的2%。对于2020年记录的收藏品，2%的限制将适用于将于2022年1月1日生效的适用关税明细表的净价。该公司在2020年第三季度达到了从商业客户那里收取的2020年年度上限。脱钩机制下的任何潜在退款都没有上限，因此，自新冠肺炎疫情爆发以来，住宅客户的需求增加，导致脱钩机制下的估计退款规模更大，这在很大程度上抵消了住宅需求上升带来的收入增长。预计2020年客户的任何收集都将在一年内进行，从2022年1月1日开始。

截至2019年12月31日，PGE总共记录了1400万美元的收款，将在2021年1月1日开始的一年内收款。

企业活动税-2019年，俄勒冈州颁布了HB 3427，对年收入超过100万美元的公司征收新的毛收税，适用于2020年1月1日或之后的纳税年度。该税适用于源自俄勒冈州的商业活动，减去“成本投入”或“劳动力成本”中较大者的35%的扣除额。由此产生的金额按0.57%的税率征税。

2020年1月，应PGE的要求，OPUC发布了一项命令，批准了一项关税和相关的延期和平衡账户，为2020年估计收回700万美元的客户价格做好准备。本公司将每年重新评估预期的税收后果，并相应地调整年度费率。根据该订单，PGE于2020年2月1日开始以客户价格进行收集。在截至2020年12月31日的一年中，PGE在这项税收下产生了800万美元。

非公用事业资产报废债务(ARO)-PGE的非公用事业ARO代表目前或以前出租给第三方并毗邻PGE的T.W.沙利文水电发电设施的部分不受监管的物业已确认的负债。2020年，PGE进行了一项退役研究，以更新其ARO负债，导致非公用事业财产ARO增加了2100万美元。与不再使用的资产相关的非公用事业资产的增加直接计入综合损益表的折旧和摊销，在修订可能和合理估计的期间内。作为这项研究的一部分，该公司还确定了与公用事业物业有关的300万美元的额外ARO负债，该负债已计入折旧和摊销费用。PGE计划为ARO更新的公用事业部分寻求监管追回，然而，截至2020年12月31日，没有任何金额作为监管资产延期。欲了解有关该公司ARO的更多信息，请参见合并财务报表附注中第8项--“财务报表和补充数据”中的附注8，资产报废义务。

押后船夫收入规定-2020年10月，干预者向OPUC提交了推迟申请，要求PGE推迟并退还目前与Boardman相关的收入要求

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包括在本公司上一次一般费率案例中确定的客户价格中。该申请规定，客户需要推迟，以充分反映从2020年10月15日，也就是博德曼停止运营之日开始的收入要求的减少。PGE估计，在截至2020年12月31日的一段时间里，这一数字可能高达1,400万美元。截至2020年12月31日，PGE尚未根据这一延期申请记录监管责任，因为公司认为，鉴于PGE对公用事业工厂的持续大量投资，其当前价格是公平合理的。这些投资的成本目前没有反映在客户价格中，远远抵消了博德曼的收入要求。如果OPUC批准延期，PGE将记录一项监管责任，并对收益进行相应的收费。

2021年风暴-从2021年2月11日开始，一系列涉及大雪、大风和大冰的历史性风暴影响了美国，包括PGE的服务领土。俄勒冈州的严重破坏导致俄勒冈州州长于2021年2月13日宣布进入紧急状态。PGE为应对这一历史性风暴而进行的恢复工作正在进行中，风暴的总成本无法合理估计，尽管此类成本可能对其2021年的运营结果产生重大影响。鉴于对PGE输电和配电系统的影响之大，PGE于2021年2月15日向OPUC提交了一份延期申请，要求可能收回恢复成本，但不能保证OPUC会批准这种回收。

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经营活动

PGE与其自身发电组合提供的电力相结合，以满足其零售负荷要求并平衡其能源供应与客户需求，PGE在批发市场购买和销售电力。PGE还参与了CAISO西部EIM项目，该项目允许该公司通过更好地匹配可再生资源的可变产量，将更多可再生能源整合到电网中。PGE还在美国和加拿大购买天然气，为其发电组合提供燃料，并将多余的天然气卖回批发市场。

该公司的收入和现金流主要来自向其零售客户销售和分销电力。季节性天气条件对电力需求的影响可能会导致公司的收入、现金流和运营收入在不同时期波动。从历史上看，PGE在冬季供暖季节经历了最高的MWA交货量和能源零售额，尽管夏季交货量高峰期的实例有所增加，这通常是由于空调需求造成的。见“季节性”在客户和收入部分的第一项--“业务”。获取有关季节性波动的更多信息。零售客户价格变化和客户使用模式可能会受到经济的影响，也会对收入产生影响。批发电力供应和价格、水力发电和风力发电以及火力发电厂和天然气厂的燃料成本也会影响运营收入。

客户和需求-下表列出了2020和2019年按客户类型划分的能源交付总量和平均零售客户数量。

能源交付减少(兆瓦时，单位为千兆瓦时)									2020												2019						增加百分比/ (减少)
零售：
*住宅									7,756												7,471						3.8		%
*(仅限PGE销售)									6,222												6,653						(6.5)
它可以直接访问。									633												665						(4.8)
*总商业									6,855												7,318						(6.3)
工业(仅限PGE销售)									3,446												3,181						8.3
它可以直接访问。									1,486												1,490						(0.3)
*道达尔工业集团(Total Industrial)									4,932												4,671						5.6
*总计(仅限PGE销售额)									17,424												17,305						0.7
*完全直接访问									2,119												2,155						(1.7)
*零售能源总交货量									19,543												19,460						0.4		%
能源批发输送									5,794												4,669						24.1
*能源总交货量									25,337												24,129						5.0		%

平均零售客户数量						2020												2019												增加百分比
住宅						791,119						88		%				779,673						88		%				1.5		%
商品化						110,290						12						109,521						12						0.7
工业						194						—						193						—						0.5
直接存取						634						—						632						—						0.3
总计						902,237						100		%				890,019						100		%				1.4		%

2020年，零售能源交货量比2019年增长0.4%。虽然第一季度的业绩在很大程度上反映了新冠肺炎大流行之前的情况，但今年剩余时间受到客户对大流行的行为反应的影响。

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2020年3月23日，俄勒冈州州长发布了一项命令，指示居民留在家里，除了必要的活动，并要求关闭难以避免或不可能避免密切个人接触的企业。从2020年第二季度开始，该公司看到了零售需求的转变。特别是，住宅负荷增加，因为更大比例的人口花在家里的时间更多，无论是在家工作，由于学校停课而提供托儿服务，还是由于商业活动放缓而缺乏就业机会。相反，商业能源供应下降，因为许多企业为了保持社会距离而中断，或者由于居民遵守州和联邦当局的指令而关闭。尽管工业阶层作为一个整体在2020年经历了能源交付的增加，但这主要是由于高科技和数字服务行业的持续增长，与其他行业相比，这两个行业受到的关闭影响较小。

对气温波动最敏感的住宅能源交付在2020年比2019年高出3.8%，这是因为每个客户的平均使用量增加了2.3%，平均客户数量增加了1.5%。在温和天气的推动下，住宅交付量在第一季度下降了6%，在很大程度上是由于新冠肺炎疫情的影响，在2020年第二季度增长了9%，并在今年剩余时间里保持强劲。

商业能源交货量总体下降6.3%，普惠能源的客户群普遍减少，其中受新冠肺炎相关关闭和经济状况影响最大的几个行业包括：政府和教育；写字楼、金融、保险和房地产；以及餐饮和住宿。

2020年工业能源交货量增长5.6%，是因为高科技制造业持续强劲，以及一家大型造纸厂在2017年底关闭后于2019年重新开放的全年需求。

2020年，本公司的服务区域在供暖季节经历了比2019年更温暖的温度，表明供暖需求下降，这一影响被夏季降温季节略有升温和降温需求增加所部分抵消。

总采暖度天数是供暖用电量的指标，2020年比15年平均水平低7%，比2019年总采暖度日数下降8%。2020年，总降温程度-天数(反映客户可能用电降温的类似指标)比15年平均水平高出12%，比2019年的总降温天数高出6%。下表列出了2020年和2019年的供暖和降温度天数，以及当前15年的平均值，反映了天气对比较能源输送的相当大影响：

			热度-天数																		降温程度-天数**
			2020						2019						15年平均值						2020						2019						15年平均值
第一季度			1,761						1,992						1,848						—						—						—
第二季度			554						467						636						99						102						89
第三季度			47						83						78						492						462						447
第四季度			1,474						1,623						1,583						9						—						2
总计			3,836						4,165						4,145						600						564						538
比15年平均水平增加(减少)			(7)		%				—		%										12		%				5		%

经天气调整后，零售总交货量比2019年增长1.5%。这一增长是由住宅交货量增长6.3%和工业能源交货量增长5.6%推动的，但商业能源交货量下降6.0%在一定程度上抵消了这一增长。2021年的零售能源交付将继续受到新冠肺炎相关行为变化的影响。PGE预计，2021年的零售能源交货量将大约为

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比2020年天气调整后的水平高出1.0-1.5个百分点，反映出工业投放的强劲势头，以及年初与新冠肺炎相关的影响，并在今年晚些时候解除此类影响。

ESSS在2020至2019年期间为Direct Access客户提供的能源占公司总零售能源交付量的11%。根据固定的三年和最低五年选择退出计划，允许供应的最大零售负荷占公司2020和2019年零售能源交付总量的13%。随着2020年新的大负荷直接接入计划的采用，该公司高达19%的能源输送可能由ESSS提供。

零售客户的能源效率和节约努力会影响需求，尽管住宅和某些商业客户的这种努力的财务影响通过脱钩机制得到缓解，该机制的目的是弥补因能源效率和节约努力导致的电力销售减少而损失的保证金。该机制规定，如果每个客户经天气调整后的使用量低于(或超过)本公司最近批准的一般费率案例中设定的预计基线，则向客户收取(或退款)。看见“脱钩”有关解耦机制的详细信息，请参阅项目7的此概述部分。

电力运营-PGE利用自己的发电资源和批发市场交易的组合来满足其零售客户的能源需求。根据众多因素，包括工厂可用性、客户需求、河流流量、风力状况和当前的批发价格，公司不断做出经济调度决策，努力为其零售客户获得合理的电价。PGE还在美国和加拿大购买批发天然气，为其发电组合提供燃料，并将多余的天然气卖回批发市场。因此，为满足本公司零售负荷要求而在批发市场生产和购买的电力数量可能会在不同时期有所不同，并影响NVPC和运营收入。

下表提供了有关该公司发电产品组合表现的信息。

			工厂可用性(1)									实际提供的能量与预计水平相比(2)									实际提供的能源占零售总负荷的百分比
			2020			2019									2020			2019						2020			2019
散热：
天然气			92		%	92		%							74		%	86		%				43		%	45		%
煤，煤(3)			99			87									83			104						17			24
风			94			96									117			90						11			9
水力发电			86			93									71			81						7			8

(1)工厂可用性表示一年中工厂可用于运营的百分比，该百分比受计划内维护和强制或计划外停机的影响。

(2)预计的能量水平包括在PGE的AUT中。这些预测确定了下一历年零售价的电力成本部分。任何短缺通常都会被来自更高成本来源的电力取代，而任何过剩通常都会取代来自更高成本来源的电力。

(3)工厂的可用性不包括PGE不运营的Colstrie。Colstrain的可用性在2020年为74%，而2019年为85%。博德曼于2020年10月15日停止燃煤发电。

从PGE拥有和联合拥有的热电厂获得的能源减少 与2019年相比，2020年下降了12%，主要原因是燃煤发电减少了27%的发电量，2020年燃煤发电仅占公司总系统负荷的13%。根据预测的市场价格、运行工厂的可变成本和工厂的限制，预计从热资源获得的能量每年在AUT进行预测。PGE的热电厂需要不同水平的年度维护，这通常在一年的第二季度进行。

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与2019年相比，2020年从PGE自有发电和购买的水力发电来源获得的总能源增加了12%。虽然哥伦比亚中部水电项目的发电量在2020年增加了46%，但公司拥有的设施产生的发电量下降了14%。预计从水力发电资源获得的能源每年在AUT中进行预测，这是基于一项修改后的水电研究，该研究利用了80年的历史径流数据。看见“购买的电力和燃料”在本项目7的“运营结果”部分，请参阅有关区域水力成果的更多详细信息。

与2019年相比，2020年从PGE拥有的风能资源和合同下获得的能源增加了28%，这是由于2020年更有利的风力条件以及2020年第四季度Whetridge的加入。预计从比格罗峡谷和图坎农河接收的能源每年在AUT根据历史发电量进行预测。风力发电预测是在没有历史数据的情况下，使用历史风级的5年滚动平均值或预测研究来制定的。作为发电量增加的结果，2020年的PTC产量高于2019年，超过了公司价格中的预期。

对于Whetridge，风力发电研究被用来制定NVPC成本预测，这些预测包括在该设施的RAC备案文件中，并在该设施投入使用时包括在客户价格中。RAC电价在2020年包括了NVPC，以及收入要求的所有其他方面。从2021年1月1日开始，NVPC被包括在公司的AUT中，尽管RAC费率的其他方面将继续有效，直到由于未来的一般费率案件而包括在客户价格中。

根据PCAM，PGE可以与客户分享与NVPC相关的部分成本差异。客户价格可以每年调整，以吸收客户价格(基准NVPC)中包含的预测NVPC与当年实际NVPC之间的部分差额，前提是此类差额超过规定的“死区”限制，范围从低于基准NVPC的1500万美元到高于基准NVPC的3000万美元。如果实际的NVPC(受某些调整)超出死区范围，PCAM将提供90%的超额差异从客户那里收取或退还给客户。根据监管收益测试，只有在导致PGE在特定年度的实际监管股本回报率(ROE)比公司最新的授权ROE高出不低于1%的情况下，才会进行退款，而只有在导致PGE该年度的实际监管ROE不超过公司授权ROE的1%的情况下，才会进行收款。以下是为监管目的计算的本公司2020年和2019年PCAM结果摘要：

•2020年，不包括总计1.27亿美元的某些交易损失，实际NVPC比基准NVPC低1300万美元，这在既定的死区范围内，因此截至2020年12月31日，没有记录对客户的估计退款。关于2020年PCAM结果的最终决定将由OPUC通过2021年的公开备案和审查做出。如果2020年的实际NVPC包括某些交易损失，那么它将比基线高出1.14亿美元。有关某些交易损失的详细信息，请参阅本项目7概述部分中的“能源交易”。

•2019年，实际NVPC比基准NVPC高出500万美元，这在既定的死区范围内。因此，截至2019年12月31日，没有记录对客户的预计退款。关于2019年PCAM结果的最终决定是由OPUC通过2020年的公开备案和审查做出的，该文件确认，根据2019年PCAM，不会向客户退款。

AUT提交的文件旨在为PCAM目的重置基准NVPC，该文件显示，2020年预计将比2019年增加2700万美元。2021年AUT预计NVPC将增加7900万美元，从2021年1月1日起将在客户价格中收回。

运营结果

下表提供了财务和业务信息，供管理层讨论和分析业务结果时一并考虑。

PGE将毛利率定义为总收入减去购买的电力和燃料。毛利率被认为是一种非GAAP衡量标准，因为它不包括折旧和摊销以及其他运营和维护费用。毛利率的公布旨在补充对PGE在#年的经营业绩的了解。

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这与客户价格、燃料成本、天气、客户数量和使用模式的影响以及脱钩等监管机制的影响有关。本公司对毛利率的定义可能与其他公司使用的类似术语不同，可能无法与他们的衡量标准相提并论。

本报告所列年份的业务结果如下(百万美元)：

			截至2019年12月31日的年度，												增加(减少)百分比
			2020						2019
			金额						金额
总收入 (1)			$	2,145					$	2,123					1		%
购买的电力和燃料(1)			708						614						15
毛利率			1,437						1,509						(5)
其他运营费用：
发电、输电和配电			293						323						(9)
行政和其他			283						290						(2)
折旧摊销			454						409						11
所得税以外的其他税种			138						134						3
其他运营费用合计			1,168						1,156						1
营业收入			269						353						(24)
利息支出，净额 (2)			136						128						6
其他收入：
建设期间使用的股权资金拨备			16						10						60
杂项收入净额			6						6						—
其他收入，净额			22						16						38
所得税前收入			155						241						(36)
所得税(福利)费用			—						27						(100)
净收入			$	155					$	214					(28)		%

(1)毛利同意PGE综合收益表中报告的总收入减去购买的电力和燃料。

(2)包括2020年800万美元和2019年500万美元的建设期间使用的借款津贴。

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2020年与2019年相比

净收入 - 以下项目导致截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度相比净收入发生变化(百万美元)：

截至2019年12月31日的年度			$	214
与某些交易损失相关的购入电力和燃料费用**			(127)
购买的电力和燃料费用，不包括某些交易损失*			43
其他营业收入，主要来自转售2019年用于燃料的过剩天然气，这些天然气在2020年没有出现			(17)
NVPC的平均零售价主要是由于AUT下的上涨			37
零售发货，扣除脱钩延迟后的净额			(11)
批发收入由较低的平均销售价格推动			(8)
滞纳金收入很大程度上是由于新冠肺炎相关的削减			(6)
由较低的设备维护推动的发电、输电和配电费用			30
行政和一般费用，主要原因是工资和福利较低			9
由于修订了估计数，非公用事业ARO			(21)
主要由资本增加引起的折旧和摊销			(11)
所得税主要是由于税前收入较低造成的			27
其他			(4)
截至2020年12月31日的年度			155
净收入变动			$	(59)

*有关某些交易损失的进一步信息，请参阅本项目7概述部分的“能源交易”--“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

总收入由以下所列年份组成(以百万为单位)：

			2020						2019						增加(减少)百分比
零售：(1)
住宅			$	1,030					$	981					5		%
商品化			616						636						(3)
工业			218						196						11
直接访问			46						44						5
小计			1,910						1,857						3
另类收入计划，扣除摊销后的净额			(6)						2						(400)
其他应计收入，净额(2)			28						22						27
零售总收入			1,932						1,881						3
批发收入			162						170						(5)
其他营业收入			51						72						(29)
总收入			$	2,145					$	2,123					1		%

(1)			包括从本公司购买能源供应的客户的收入，以及向从ESSS购买能源的客户交付能源的收入。2020和2019年，来自ESS客户的商业收入为1800万美元。2020年和2019年，来自ESS客户的工业收入分别为2800万美元和2600万美元。
(2)			截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的金额主要包括分别为2,400万美元和2,300万美元的摊销(包括利息)，这些摊销与TCJA下公司税率变化带来的净税收优惠相关。

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零售总收入-与截至2019年12月31日的年度相比，以下项目推动了截至2020年12月31日的年度零售总收入的增长(百万美元)：

截至2019年12月31日的年度			$	1,881
受工业需求上升、新冠肺炎导致住宅需求上升的影响以及天气负面影响推动的零售能源交付			8
主要由于AUT和新冠肺炎导致的客户类别之间的使用差异导致的能源交付的平均价格			27
各种补充关税和调整的组合，其中最大的是与需求响应试点计划有关的1100万美元，与Boardman退役有关的800万美元，以及俄勒冈州商业活动税的700万美元			24
与脱钩机制相关的替代收入计划推迟，原因是新冠肺炎导致每个客户的住宅使用量增加			(19)
*摊销前一年将延期与客户价格脱钩			11
截至2020年12月31日的年度			1,932
零售总收入的变化			$	51

批发收入由于向公用事业公司和电力营销商出售电力，本公司努力为其零售客户确保合理定价的电力，管理风险，并管理其当前的长期批发合同。由于经济状况、电力和燃料价格、水电和风能供应以及客户需求，此类销售每年可能会有很大差异。

2020年，批发收入比2019年下降了800万美元，降幅为5%，原因是公司向批发市场出售电力时收到的平均价格下降了23%，降幅为4900万美元，但与批发销售量增长24%相关的4100万美元增幅部分抵消了这一降幅。

其他营业收入2020年较2019年减少2,100万美元，或29%，主要是由于市场状况导致天然气转售回批发市场的收入减少，超过了本公司发电组合所需的金额，导致减少了1700万美元。由于该地区供应管道中断，2019年第一季度天然气价格大幅上涨。2020年北美冬季气温低于平均水平，导致天然气供应过剩，价格下降。此外，由于新冠肺炎大流行导致滞纳金减少，还减少了600万美元。

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购买的电力和燃料费用包括为满足PGE零售负荷要求而购买的电力和用于发电的燃料的成本，以及结算的电力和天然气金融合同的成本。

与截至2019年12月31日的年度相比，以下项目导致截至2020年12月31日的年度购买的电力和燃料有所增加(百万美元，不包括每兆瓦时的平均可变电力成本)：

截至2019年12月31日的年度			$	614
每兆瓦时平均可变功率成本			62
系统总负载			32
截至2020年12月31日的年度			$	708
购买电力和燃料的变化			$	94
每兆瓦时平均可变电力成本：
截至2019年12月31日的年度			$	26.62
截至2020年12月31日的年度			$	29.14
系统总负载(千兆瓦时)：
截至2019年12月31日的年度			23,085
截至2020年12月31日的年度			24,286

在截至2020年12月31日的一年中，与每千瓦时平均可变电力成本变化相关的6200万美元的增长主要是由于购买电力的平均成本增加了8%，但被公司自己发电的平均成本下降了14%所部分抵消。购买电力成本的增加是由PGE能源投资组合中与部分能源交易头寸相关的1.27亿美元已实现亏损推动的。看见“能源交易”有关更多详细信息，请参阅本项目7.的概述部分。与系统总负荷相关的3200万美元的增长主要是由于购买的电力增加了35%，这是基于该地区较低的天然气价格和过剩的水电所做出的经济调度决策的推动。

PGE的能源来源、系统总负荷和零售负荷需求如下：

			截至2019年12月31日的年度，
			2020												2019
能源(千瓦时)：
世代：
散热：
天然气			8,029						33		%				8,342						36		%
煤，煤			3,232						13						4,416						19
总热量			11,261						46						12,758						55
水力发电			1,204						5						1,407						6
风			2,111						9						1,706						8
总发电量			14,576						60						15,871						69
购买的电力：
定期合同			7,741						32						5,882						25
水力发电			1,535						6						1,048						5
风			434						2						284						1
总购电量			9,710						40						7,214						31
系统总负载			24,286						100		%				23,085						100		%
减去：批发销售额			(5,794)												(4,669)
零售负荷要求			18,492												18,416

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下表列出了与PGE水力资源相关的主要河流特定点2020年至9月和2019年4月至9月的实际径流量：

			径流量占30年平均值的百分比
定位			2020 实际						2019 实际
俄勒冈州达勒斯的哥伦比亚河			104		%				94		%
华盛顿州大库利的哥伦比亚河中游			109						87
俄勒冈州埃斯塔达的克拉卡马斯河			75						114
俄勒冈州穆迪的德舒特河			86						111

实际NVPC，其中 包括购买的电力和燃料费用，扣除批发收入，2020年比2019年增加1.02亿美元。增加归因于购买电力和燃料费用的变化，原因是 每兆瓦时平均可变电力成本增加9%，系统总负荷增加5%。此外，能源批发发送量从每千瓦时销售平均价格下降23%的净额中减少了800万美元，但部分被能源批发发送量增加24%所抵消。

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度实际NVPC增长的原因如下(单位：百万)：

截至2019年12月31日的年度			$	444
购买的电费和燃料费			94
批发收入			8
截至2020年12月31日的年度			546
NVPC的变化			$	102

有关与PCAM相关的NVPC的更多信息，请参见“电力运营”在本项目7的概述部分。

发电、输电和配电

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度发电、输电和配电减少了3000万美元，降幅为9%(百万美元)，原因如下：

截至2019年12月31日的年度			$	323
减少的主要原因是由于运行时间减少和公司一些发电设施的长期服务协议成本降低，维护费用降低			(20)
合同工利用率较低，资本化率较高			(8)
杂费			(2)
截至2020年12月31日的年度			293
发电、输电和配电的变化			$	(30)

在截至2020年12月31日的一年中，PGE推迟了与PGE服务区域野火相关的1500万美元增量成本。看见“野火”在 有关更多信息，请参见本项目7.概述部分中“公司战略”下的“作为企业执行”。

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行政和其他

以下项目导致截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度相比，行政和其他支出减少了700万美元，降幅为2%(百万美元)：

截至2019年12月31日的年度			$	290
工资和福利费用			(12)
**坏账支出增加			5
截至2020年12月31日的年度			283
管理和其他方面的变更			$	(7)

截至2020年12月31日，作为OPUC能源条款表的一部分，PGE已经递延了800万美元的坏账，这笔坏账与新冠肺炎相关的增量支出有关。请参阅“概述“有关详细资料，请参阅本项目第7节。

折旧摊销

以下项目导致截至2020年12月31日的年度折旧和摊销比截至2019年12月31日的年度增加4500万美元或11%(以百万计)：

截至2019年12月31日的年度			$	409
ARO修订版			24
与监管项目相关的活动(在收入中抵消)			13
增资			8
截至2020年12月31日的年度			454
折旧和摊销变动			$	45

看见“非公用事业资产报废义务概览”有关对非公用事业ARO所做修订的更多信息，请参见本项目7的概述部分中“公司战略”下的“作为企业执行”。

所得税以外的其他税种与2019年相比，2020年的支出增加了400万美元，增幅为3%，这主要是由于俄勒冈州财产税的提高。

利息支出与2019年相比，2020年增加了800万美元，增幅为6%，原因是未偿债务的平均余额增加，以及融资租赁的利息增加。

其他收入，净额与2019年相比，2020年增加了600万美元，增幅为38%，这是由于2020年建筑在建工程余额增加导致AFDC股本增加所致。

所得税费用与2019年相比，2020年减少了2700万美元，降幅为100%，主要原因是2020年税前收入下降，部分被2020年1月1日生效的俄勒冈州企业活动税支出增加所抵消。

2019年与2018年相比

关于本公司截至2019年12月31日的财年与截至2018年12月31日的年度的经营业绩比较，见第7项。—”公司于2020年2月14日提交给美国证券交易委员会的截至2019年12月31日的10-K表格年度报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

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流动性与资本资源

本节中的讨论、前瞻性陈述和预测，以及本年度报告10-K表格其他部分中的类似陈述，均受PGE关于资金可用性和成本的假设的约束。看见资本和信贷市场状况可能会对公司获得资金的机会、资金成本以及执行目前设想的战略计划的能力产生不利影响。“在第(1A)项--“风险因素”中，了解更多信息。

资本要求

下表列出了2020年的实际资本支出和债务到期日，以及2021年至2025年的预计资本支出和未来债务到期日(单位：百万，不包括AFDC)：

			截至2019年12月31日的几年，
			2020						2021						2022						2023						2024						2025
正在进行的银行资本支出*			$	568					$	555					$	550					$	550					$	550					$	550
综合运营中心			77						100						—						—						—						—
惠特里奇可再生能源设施			129						—						—						—						—						—
资本支出总额			$	774					$	655					$	550					$	550					$	550					$	550
长期债务到期日			$	—					$	160					$	—					$	—					$	80					$	—

*主要包括发电、输电和配电基础设施的升级和更换，以及新的客户连接。包括初步工程和拆除费用。

2020年期间，PGE通过运营现金5.67亿美元、发行PCRb和FMB的净收益总计4.51亿美元以及净短期债务发行1.5亿美元，为其资本支出提供资金。2021年的资本支出预计为6.55亿美元。PGE计划在2021年期间用运营现金为2021年的资本支出和长期债务到期日提供资金，预计金额在6亿至6.5亿美元之间，发行高达3亿美元的债务证券，并根据需要发行商业票据。任何其他债务或商业票据的实际发行时间和金额将取决于资本支出的时间和金额。有关PGE为其未来资本需求提供资金的能力的讨论，请参见“债务和股权融资“在本项目7的流动性和资本资源部分。

流动资金

PGE进入短期债务市场，包括从银行获得循环信贷，有助于提供必要的流动性来支持公司目前的经营活动，包括购买电力和燃料。长期资本需求在很大程度上是由用于支持新老客户、信息技术系统和债务再融资活动的配电、输电和发电设施的资本支出推动的。PGE的流动性和资本需求也可能受到其他营运资金需求的重大影响，包括与批发市场活动相关的保证金存款需求，这些需求可能会因公司的远期头寸和相应的价格曲线而有所不同。

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下面汇总了PGE在报告期间的现金流(单位：百万)：

 

			截至2019年12月31日的几年，
			2020						2019
现金和现金等价物，年初			$	30					$	119
现金净额由(用于)：
经营活动			567						546
投资活动			(787)						(604)
融资活动			447						(31)
现金和现金等价物净变化			227						(89)
现金和现金等价物，年终			$	257					$	30

2020年与2019年相比

经营活动的现金流-经营活动的现金流量通常取决于从客户那里收到的现金和向供应商支付的现金的数量和时间，以及非现金项目的性质和数量，包括折旧和摊销、递延所得税以及包括在给定时期净收入中的养老金和其他退休后福利成本。与2019年相比，2020年经营活动的现金流增加了2100万美元，原因是：

•2020年净收入减少5900万美元；

•增加6300万美元，原因是2019年对养老金和其他退休后福利计划的额外缴款在2020年没有出现；

•折旧和摊销增加4500万美元，主要是由于工厂平均余额增加，以及2020年对非公用事业ARO的修订。有关对非实用程序ARO进行修订的更多信息，请参见本项目7的概述部分；

•应付账款和其他应计负债增加4200万美元，主要原因是向供应商付款的时间安排；

•其他周转金增加2900万美元，净额主要是由于在业务过程中使用材料和用品以及燃料库存；部分抵消

•因应收账款和未开票收入变化而减少5400万美元；

•与递延所得税有关的减少2900万美元；

•减少900万美元，与ARO负债的现金结算有关；以及

•其他杂项项目减少700万美元。

有关净收入变化的更多信息，请参见本项目7的经营业绩部分。

运营部门提供的现金包括收回客户价格的折旧和摊销的非现金费用。该公司估计，2021年的此类费用将在4.1亿美元至4.3亿美元之间。综合所有其他来源，2021年运营提供的现金估计在6亿至6.5亿美元之间。

投资活动的现金流-投资活动中使用的现金流主要包括与PGE配电、输电和发电设施的新建和改善有关的资本支出。与2019年相比，2020年用于投资活动的现金净额增加1.83亿美元，主要原因是 这个 惠特里奇和国际奥委会的建设。

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目录

该公司计划在2021年投入6.55亿美元的资本支出，用于升级和更换发电、输电和配电基础设施。如上所述，PGE计划用2021年期间运营的现金以及发行短期和长期债务证券为2021年的资本支出提供资金。有关更多信息，请参阅“资本要求“和”债务和股权融资“在本项目7的流动性和资本资源部分。

融资活动的现金流-融资活动根据需要为日常运营和资本需求提供补充现金。2020年期间，融资活动提供的现金主要包括发行4.3亿美元的FMB和1.19亿美元的PCRb，减去9800万美元的PCRb的再营销。此外，该公司还发放了1.5亿美元的短期贷款，并支付了1.4亿美元的股息。

2019年与2018年相比

关于截至2019年12月31日和2018年12月31日的财年的流动性和资本资源以及公司现金流活动的比较，请参阅2020年2月14日提交给SEC的公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中的第7项--《管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析》。

信用评级和债务契约

PGE的担保和无担保债务被穆迪和标普评为投资级，目前的信用评级和展望如下：

			穆迪(Moody‘s)						标准普尔
第一抵押债券			A1						A
优先无担保债务			A3						BBB+
商业票据			P-2						A-2
展望			稳定						稳定

如果穆迪和/或标准普尔将PGE的无担保债务的信用评级降至投资级以下，该公司的某些批发、大宗商品和传输交易对手可能会要求该公司提供与其价格风险管理活动相关的额外业绩保证抵押品。履约保证抵押品可以是现金保证金或信用证的形式，具体取决于基础协议的条款，并以合同条款和商品价格为基础，不同时期可能有所不同。作为抵押品提供的现金存款在PGE的综合资产负债表中被归类为保证金存款，而任何签发的信用证都不会反映在公司的综合资产负债表中。

截至2020年12月31日，PGE已经向这些交易对手提供了2000万美元的抵押品，其中包括800万美元的现金和1200万美元的银行信用证。根据该公司的能源投资组合、对能源市场价格的估计以及截至2020年12月31日的未偿还抵押品水平，在一家机构将评级下调至投资级以下时，可能要求的额外抵押品金额为3200万美元，到2021年12月31日降至零。双评级机构将评级下调至投资级以下时，可能要求的额外抵押品金额为1.22亿美元，到2021年12月31日降至7900万美元，到2022年12月31日降至7200万美元。

PGE的融资安排不包含评级触发因素，如果评级下调，这些触发因素将导致所需利息和本金支付的加速。然而，在信贷安排下借款和签发信用证的成本将会增加。

为PGE的未偿还FMB提供担保的契约构成了对几乎所有受监管的公用事业财产(明确例外的财产除外)的直接第一抵押留置权。FMBs每半年支付一次利息。FMBs的发行要求PGE满足以下契约中规定的收益覆盖范围和安全条款

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目录

抵押贷款和信托契约担保债券。PGE估计，在2020年12月31日，根据抵押贷款和信托契约中最严格的发行测试，该公司可能会额外发行高达6.95亿美元的FMB。任何FMBs的发行都将受到市场条件的制约，金额可能会受到监管授权或其他融资协议中包含的契诺和测试的进一步限制。在某些情况下，PGE还有权解除抵押契约和信托契约的财产留置权，包括债券信用、现金存款或某些出售、交换或其他财产处置。

PGE的信贷安排包含惯常的契约和信贷条款，包括将信贷协议中定义的合并债务限制在总资本(债务与总资本比率)的65.0%的要求。截至2020年12月31日，根据信贷协议计算，公司的债务与总资本之比为56.4%。

债务和股权融资

PGE能否以合理的成本获得足够的短期和长期资本，取决于其财务表现和前景、信用评级、资本支出要求、投资者可选的替代方案、市场状况以及其他因素，例如资本市场为应对新冠肺炎而出现的大幅波动。管理层认为，其循环信贷安排的可用性、发行短期和长期债务和股权证券的预期能力，以及预计从运营中产生的现金，提供了足够的现金流和流动资金，以满足公司在可预见的未来的预期资本和运营需求。

短期债务-根据FERC于2020年1月16日发布的命令，PGE有权在2022年2月6日之前发行总额高达9亿美元的短期债务。下表显示了截至2020年12月31日的可用流动性(单位：百万)：

			2020年12月31日
			容量						出类拔萃						可用
循环信贷安排(1)			$	500					$	—					$	500
信用证(2)			220						60						160
总学分			$	720					$	60					$	660
现金和现金等价物															257
总流动资金															$	917

(1)定于2023年11月到期。

(2)P通用电气有四种信用证安排，根据这些安排，公司可以申请原始期限不超过一年的信用证。

截至2020年12月31日，PGE有一项5亿美元的循环信贷安排计划于 2023年11月。该贷款允许无限制的延期请求，前提是按比例持有超过50%贷款份额的贷款人批准延期请求。循环信贷安排补充了运营现金流，并提供了主要的流动性来源。根据协议条款，循环信贷安排可用作商业票据借款的后备，以允许签发备用信用证，以及用于一般企业目的。PGE可按借款时确定的固定利率借款1个月、2个月、3个月或6个月，或以浮动利率借款，直至适用信贷安排的剩余期限为止的任何期限。

该公司有一个商业票据计划，根据该计划，它可以发行期限长达270天的商业票据，限制在循环信贷安排下的未使用信贷金额。该公司已选择限制其在循环信贷安排下的借款，以支付任何潜在的偿还当时可能未偿还的商业票据的需要。截至2020年12月31日，PGE拥有 不是的 未偿还的商业票据。

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目录

PGE通常将循环信贷安排下的借款和未偿还商业票据归类为合并资产负债表中的短期债务。

根据循环信贷安排，截至2020年12月31日，PGE有 没有借款或未偿还的商业票据，也没有签发信用证。因此，截至2020年12月31日，循环信贷安排下未使用的可用信贷能力总额为5亿美元。

此外，PGE有四项信用证融资，根据这些融资，该公司的总容量为2.2亿美元。此类信用证的开立须经开立机构批准。根据这些安排，截至2020年12月31日，未偿还信用证总额为6000万美元。

2020年4月9日，PGE从贷款人那里获得了一笔364天的定期贷款，本金总额为1.5亿美元。定期贷款的相关利息期限为伦敦银行同业拆息加1.25%。利率可根据贷款条款进行调整。信贷协议在公司的综合资产负债表上被归类为短期债务，将于2021年4月8日到期，任何未偿还的余额都将在该日期到期和应付。

长期债务-2020年，PGE总共发放了4.3亿美元的FMB。

2020年4月27日，PGE发行了2亿美元的3.15%系列FMB，2030年到期。

2020年12月10日，公司向私募市场的某些机构买家发行了2.3亿美元的公司债券本金总额，其中包括：

•2027年到期的1.6亿美元系列债券，自发行日起计息，年利率为1.84%；以及

•2032年到期的7,000万美元系列债券，将从发行日起计息，年利率为2.32%。

污染控制收入债券-2020年3月11日，PGE完成了本金总额1.19亿美元的污染控制收入退还债券(PCRs)的再营销工作，其中包括利率为2.125%的PCRb本金总额9,800万美元，以及利率为2.375%的PCRb本金总额2,100万美元，两者均于2033年到期。在重新营销时，公司选择了一个固定期限的新利率期限。新的利率是根据重新营销时的市场状况制定的。PCRb由本公司的抵押契约(Indenture Of Mortgage Of Mortgage)以固定小巴的形式提供支持。储税券每半年支付一次利息。

截至2020年12月31日，扣除1300万美元未摊销债务支出后，未偿还长期债务总额为30.46亿美元，其中1.6亿美元计划于2021年到期。

资本结构-PGE的财务目标包括随着时间的推移保持约50%的普通股比率(普通股占总合并资本的比例，包括当前债务到期日和不包括租赁义务)。这一目标的实现有助于该公司保持投资级债务评级，并提供以优惠利率获得长期资本的途径。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司普通股权益比率分别为45.0%和49.9%。

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目录

合同义务和商业承诺

下表列出了截至2020年12月31日PGE的合同义务(单位：百万)：

			2021						2022						2023						2024						2025						在那里- 之后						总计
长期债务			$	160					$	—					$	—					$	80					$	—					$	2,819					$	3,059
长期债务利息(1)			126						124						124						124						121						1,806						2,425
资本和其他购买承诺			237						33						20						1						1						55						347
购买的电力和燃料：
购电			250						257						284						278						249						2,886						4,204
运力合同			9						9						9						9						9						—						45
公用事业小区			21						19						18						17						17						39						131
天然气			57						42						37						43						43						578						800
煤炭与运输			27						27						27						27						27						—						135
养老金计划缴费(2)			—						—						16						23						23						—						62
融资和经营租赁义务			24						24						22						21						14						267						372
总计			$	911					$	535					$	557					$	623					$	504					$	8,450					$	11,580

`

(1)长期债务的未来利息是根据所有债务在到期前仍未偿还的假设计算的。对于浮动利率的债务工具，使用截至2020年12月31日的有效利率计算所有未来期间的利息。

(2)由于金融市场和人口结果的重大不确定性，2025年以后的捐款没有估计。

其他财务义务

PGE与华盛顿州的某些公用事业地区签订了长期购电协议。

根据一项协议，该公司收购了Priest Rapids和Wanapum水电项目一定比例的产量，该协议要求PGE支付其在项目运营和偿债成本中的比例份额，无论这些项目是否可运营。协议进一步规定，如果任何其他产出购买者因破产或无力偿债而拖欠款项，PGE将按比例获得违约购买者产出以及运营和偿债成本的按比例分摊。

根据道格拉斯县PUD的Wells水电项目的产量协议，PGE将获得部分产量，以换取固定付款。如果任何其他产出购买者违约，PGE将按比例获得违约购买者在项目产出和相关成本中的份额，没有限制，无论违约的原因是什么。随着公用事业地区负荷的增长，预计项目产出的份额将随着时间的推移而下降，而产出需要满足这种增长。

有关这些长期购电协议的其他信息，请参阅“公用事业小区“在附注16，承诺和担保，在合并财务报表附注中，第8项--”财务报表和补充数据“。

表外安排

除下列项目外，PGE没有或合理地可能对其综合财务状况、财务状况、收入或支出、经营结果、流动性、资本支出或资本资源的变化产生重大当前或未来影响的表外安排：

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目录

•前列腺素E有 四个信用证设施，提供的总容量高达2.2亿美元。此类信用证的开立须经开立机构批准。根据这些安排，截至2020年12月31日，已发行6000万美元；以及

•作为Colstrie的共同所有人，截至2020年12月31日，PGE代表运营商提供了3000万美元的担保保证金，以确保按照蒙大拿州环境质量部的要求，按照蒙大拿州Colstrie蒸汽发电站(AOC)的要求，执行与Colstrain Montana(AOC)Colstrain蒸汽发电站(AOC)污水设施相关影响的同意行政命令相关的补救和关闭行动。Colstrie的每一位共同拥有人可能会在将来某个时候被要求提交额外的财务担保，以支持经营者进一步履行AOC下的关闭和补救行动。

关键会计政策和估算

按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层应用会计政策，并作出影响报表中报告金额的估计和假设。以下会计政策代表管理层认为对合并财务报表特别重要的会计政策，需要使用估计、假设和判断来确定本质上不确定的事项。

监管会计

作为一家受利率管制的企业，PGE实行监管会计，其中包括在公司的综合资产负债表上确认监管资产和负债。监管资产代表与某些已发生成本相关的未来可能收入，这些成本预计将通过差饷制定过程从客户手中收回。监管责任代表未来可能会减少与预计将通过差饷制定过程贷记或退还给客户的金额相关的收入。只要价格确定或经独立的第三方监管机构批准，价格旨在收回特定企业的服务成本，并且考虑到服务需求，合理假设设定在将收回成本的水平的价格可以向客户收取，监管会计就是合适的。监管资产和负债的摊销反映在其计入客户价格期间的损益表中。

如果未来不可能收回监管资产，PGE将在做出此类决定的期间支出此类项目。此外，如果PGE确定其全部或部分公用事业业务不再符合继续应用监管会计的标准，本公司将被要求注销与不再符合监管会计要求的运营相关的监管资产和负债。停止应用监管会计将对公司的经营业绩和财务状况产生重大影响。

资产报废义务

PGE确认ARO承担与有形长期资产未来报废相关的拆除和修复费用相关的法律义务。在初步确认可计量的ARO时，相关退休成本的概率加权未来现金流量(使用信贷调整后的无风险利率贴现)既确认为负债，也确认为相关长期资产资本化账面金额的增加。由于所涉及的交付期较长，无法确定市场风险溢价以计入未来现金流。在估计负债时，管理层必须利用重大判断和假设来确定是否存在转移资产的法律义务。其他估计可能与租赁条款、所有权协议、许可问题、成本估计、通货膨胀和某些法律要求有关。对ARO负债的估计通常基于特定地点的研究，并定期更新和可能随着时间的推移而出现的变化。

与发电厂相关的资本化资产报废成本在相关资产的估计年限内折旧，并计入综合收益表中的折旧和摊销费用。对于修订版本

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目录

对于相关资产不再使用的ARO负债，除与非公用事业资产相关的ARO负债在综合损益表上计入折旧和摊销外，相应的抵销在合并资产负债表上作为监管资产入账。ARO负债的增加在综合损益表中被归类为折旧和摊销费用。不符合ARO的累计资产报废转移成本已从累计折旧重新分类为合并资产负债表中的监管负债。

偶然事件

PGE有各种尚未解决的法律和监管事项，这些事项存在固有的不确定性，最终结果取决于几个因素。这些意外情况是使用现有的最佳信息进行评估的。或有损失是指当一项资产很可能已经减值或发生了一项负债，并且损失金额可以合理估计时，应计并披露(如果是重大的)或有损失。如果确定了一个可能损失的范围，则应计该范围内的最小金额，除非该范围内的其他金额似乎是更好的估计。如果不能合理估计可能的损失，则不记录应计项目，但披露或有损失及其无法合理估计的原因。重大损失或有事项在合理可能出现资产减值或发生负债时予以披露。已确定的应计项目反映了管理层对过程中涉及的固有风险、信誉和复杂性的评估。不能保证任何特定突发事件的最终结果。

项目7A。它包括关于市场风险的定量和定性披露。

PGE面临各种形式的市场风险，主要包括商品价格、外币汇率和利率的波动，以及信用风险。公司市场风险或信用风险的任何变化都可能影响其未来的财务状况、经营结果或现金流，如下所述。

能源风险管理

2020年，PGE成立了风险管理委员会(RMC)，其职责包括监督与公司能源组合管理活动相关的市场和信用风险管理的公司政策、指导方针和程序的充分性和有效性。RMC由官员和公司代表组成，负责风险管理、财务和会计、信息技术、公用事业运营、法律以及差饷和监管事务。RMC审查和批准了政策和程序的采用，并通过报告和会议定期监测政策、程序和限制的遵守情况。RMC还审查并建议了有待PGE董事会批准的风险限额。

为应对2020年第三季度实现的能源交易亏损(有关更多信息，请参阅项目7-“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”概述部分中的“能源交易”)。该公司开始采取行动，加强对能源交易和相关风险管理报告、政策和实践的监督。因此，自2021年2月1日起，RMC被归入执行风险委员会(ERC)，该委员会的主要目的是监督、指导和支持对公司风险的审慎管理。除了承担以前由RMC承担的职责外，ERC的职责已得到加强，包括改进风险报告，以确保更好地了解投资组合风险，并管理与公司董事会批准的风险战略和容忍度保持一致。

商品价格风险

PGE面临大宗商品价格风险，因为其主要业务是向零售客户提供电力。该公司从事价格风险管理活动，为其零售客户管理净电力成本波动的风险敞口。该公司利用购电和售电合同来补充其自身的发电，并对电力需求的波动和发电厂运营的可变性做出反应。该公司还签订合同，为该公司的天然气和燃煤发电购买和销售燃料。

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目录

植物。这些购买电力和燃料的合同使公司面临市场风险。本公司使用的工具包括：i)远期合约，可能涉及能源商品的实物交割；ii)金融掉期和期货协议，可能要求根据商品固定价格和可变价格之间的差额向交易对手付款或从交易对手收取付款；以及iii)期权合约，以减轻商品价格市场波动带来的风险。本公司不打算从事非零售目的的贸易活动。

受大宗商品价格风险影响的PGE能源投资组合中，有一部分在2020年第三季度出现了重大亏损。2020年8月，由于极端天气条件、地区输电设施限制以及西部电力供应变化，各市场枢纽的批发电价大幅上涨。由于这些条件的汇聚，该公司的能源投资组合在2020年第三季度出现了1.27亿美元的已实现亏损。PGE不再有与这些头寸相关的净市场敞口，也不会寻求监管机构追回相关损失。有关更多信息，请参阅项目7中概述部分的“能源交易”--“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

假设市场价格和利率没有变化，下表列出了截至2020年12月31日与PGE衍生品活动相关的净未实现(收益)/亏损因标的衍生品工具结算而实现的年份(单位：百万)：

			2021						2022						2023						2024						2025						此后						总计
商品合约：
电			$	9					$	4					$	8					$	8					$	9					$	100					$	138
天然气			(27)						(5)						—						—						—						—						(32)
*净未实现(收益)/亏损。			$	(18)					$	(1)					$	8					$	8					$	9					$	100					$	106

PGE将能源商品衍生品公允价值报告为净资产或净负债，将预计在上述年份结算的购买和销售结合在一起。面临商品价格风险的能源商品公允价值主要与购买合同有关，销售略有抵消。

PGE的能源组合活动受到监管，相关成本包括在OPUC批准的零售价中。某些衍生工具的损益确认与变现和随后价格回升之间的时间差作为监管资产和监管负债递延，以反映监管的影响，大大降低了本公司的商品价格风险。随着合同的确定，这些延期将被逆转，并在损益表中确认为购买的电力和燃料，预计将包括在PCAM中。PGE仍然面临基于未平仓头寸价值的抵押品要求形式的现金流风险，以及如果OPUC不允许复苏的话的监管风险。PGE试图通过谨慎的能源采购做法来缓解这两类风险。

外币汇率风险

PGE面临与以加元计价的天然气远期和掉期合约相关的外币风险。外币风险是指在债务清偿之前，由于外币相对于美元的价值变化而可能发生的外币待偿金融债务价值变化的风险。PGE通过适当的对冲策略减轻了对加拿大汇率波动的风险敞口。

截至2020年12月31日，加元价值每变动10%，将导致未来12个月结算的交易风险敞口发生实质性变化。

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目录

利率风险

为了满足短期现金需求，PGE有能力发行期限最长为270天的商业票据，并拥有允许当天借款的循环信贷安排。尽管商业票据计划或循环信贷安排下的任何借款在各自的期限内都有固定的利率，但此类借款的短期性质使公司受到市场状况变化导致的利率波动的影响。截至2020年12月31日，PGE在其循环信贷安排下没有未偿还的借款，也没有未偿还的商业票据。

PGE目前没有金融工具来缓解与短期利率变化相关的风险，包括商业票据上的利率；不过，它可能会在未来认为有必要时考虑此类工具。

截至2020年12月31日，截至到期日，PGE长期债务的公允价值和账面金额(不包括未摊销债务支出)总额如下(单位：百万)：

			总计 公平 价值						按到期日列出的账面金额
									总计						2021						2022						2023						2024						在那里- 之后
第一抵押债券			$	3,683					$	2,940					$	160					$	—					$	—					$	80					$	2,700
污染控制收入债券			125						119						—						—						—						—						119
总计			$	3,808					$	3,059					$	160					$	—					$	—					$	80					$	2,819

截至2020年12月31日，PGE没有受利率风险敞口影响的长期债务工具。

信用风险

PGE在其商品价格风险管理活动中暴露于信用风险，与潜在的交易对手不履行有关。本公司根据其信用政策管理交易对手违约风险，方法是进行财务信用审查，设定限额和监测风险敞口，并在需要时要求抵押品(以现金、信用证和担保的形式)。PGE还使用标准化的授权协议，在某些情况下，还使用总净额结算协议，允许根据与交易对手的多个协议净额计算正面和负面风险敞口。尽管做出了这样的缓解努力，但交易对手的违约可能会定期发生。根据定期审查和评估，根据需要记录备抵，以反映与批发应收账款相关的信用风险。

大量和多样化的住宅、商业和工业客户，再加上该公司停止服务的能力，有助于降低零售应收贸易账款的信用风险。与零售销售相关的应收账款估计拨备是为此类风险拨备的。

截至2020年12月31日，PGE的大宗商品活动信用风险敞口为4,800万美元，其中4,600万美元是与外部评级的投资级交易对手的信用风险敞口。构成敞口的基础交易将于2021年至2024年到期。风险敞口计入应收账款和价格风险管理资产，由相关应收账款和价格风险管理负债抵销。

投资级交易对手包括那些对优先无担保债务的最低信用评级为Baa3(由穆迪指定)或BBB-(由标普指定)的交易对手，以及那些债务由投资级实体担保或担保的交易对手。信贷敞口包括电力和天然气远期合约、掉期合约和期权合约的活动。张贴的抵押品可以是现金或信用证的形式，也可以是提前还款或信用风险担保。

上面讨论的市场风险敞口中忽略了与华盛顿州某些公用事业地区签订的长期购电合同。这些合同目前为PGE提供了水力发电的百分比份额

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目录

设施产出，以换取运营和偿债成本的同等百分比份额。这些合同的到期日期到2052年各不相同。有关更多信息，请参阅“公用事业小区“在附注16，承诺和担保，在合并财务报表附注中，第(8)项--”财务报表和补充数据“。管理层认为，可能导致这些交易对手不履行义务的情况很少发生。

第(8)项：提供财务报表和补充数据。

以下财务报表和报告包括在第(8)项：

独立注册会计师事务所报告书						63
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合损益表						66
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合全面收益表						67
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表						68
截至2020年12月31日、2019年12月31日和201年12月31日的年度股东权益综合报表8						70
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的合并现金流量表						71
合并财务报表附注						73

独立注册会计师事务所报告 

致波特兰通用电气公司股东和董事会

财务报表与财务报告内部控制之我见

我们审计了波特兰通用电气公司及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表、截至2020年12月31日的三个年度各年度的相关综合收益表、全面收益表、股东权益表和现金流量表，以及相关附注(统称为“财务报表”)。我们还根据以下标准对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计内部控制— 集成框架 (2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三个年度的运营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。此外，我们认为，截至2020年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制— 集成框架 (2013)由COSO发布。

意见基础

公司管理层负责编制这些财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，并对随附的管理层财务报告内部控制年度报告中包含的财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的

63

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目录

我们的职责是对这些财务报表发表意见，并根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们按照PCAOB的标准进行审计。该等准则要求吾等计划及执行审计工作，以合理保证财务报表是否没有重大错报(不论是否因错误或欺诈所致)，以及是否在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。

我们对财务报表的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估所使用的会计原则和管理层所作的重大估计，以及评估财务报表的整体呈报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测也存在这样的风险，即由于条件的变化，控制可能会变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过沟通下面的关键审计事项来提供单独的意见。 关键审计事项或与之相关的账目或披露。

监管会计-请参阅财务报表附注2和7

关键审计事项说明

该公司受俄勒冈州公用事业委员会(OPUC)的费率监管，该委员会对俄勒冈州的零售电价拥有管辖权。管理层已决定满足

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目录

根据美利坚合众国普遍接受的会计原则要求编制其财务报表，适用专门规则来说明基于成本的费率管制的影响。对费率管制经济学的会计影响多个财务报表项目和披露，如发电厂、监管资产和负债、营业收入、运营和维护费用、所得税和折旧费用。

公司对零售客户的费率是在对公司向零售客户提供服务的成本进行分析的基础上，在监管程序中确定和批准的。OPUC有权拒绝收回它认为不谨慎产生的任何成本。虽然OPUC被要求制定公平、公正和合理的客户价格，但它在解释这一标准方面拥有很大的自由裁量权。

由于利率管制对公司财务报表的普遍影响，以及管理层为支持其关于受影响帐户余额和披露的断言而做出的重大判断，我们将利率管制的影响确定为一项关键审计事项。鉴于管理层的会计判断是基于对OPUC未来决策结果的假设，审计这些判断需要利率监管和利率设定过程的会计专业知识。

如何在审计中处理关键审计事项

我们的审计程序与OPUC未来决策的不确定性有关，包括以下内容：

•我们测试了管理层对以下可能性的控制的有效性：(1)作为监管资产递延的未来成本比率的收回，以及(2)应作为监管负债报告的利率的退款或未来降幅。我们还测试了管理层对监管发展评估的有效性，这些监管发展可能会影响未来费率收回成本的可能性，或者可能影响退款或未来降低费率的可能性。

•我们评估了该公司与利率监管影响相关的披露，包括记录的余额和监管发展。

•我们阅读了OPUC为该公司发布的相关监管命令、监管法规和其他公开信息，以评估未来费率回收或退款或未来费率下调的可能性。

•对于选定的监管资产和负债，我们评估管理层是否根据监管命令确定了此类金额。

/s/德勤律师事务所

俄勒冈州波特兰

2021年2月18日

自2004年以来，我们一直担任本公司的审计师。

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目录

波特兰通用电气公司及其子公司

合并损益表

(百万美元，每股除外)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
收入：
*营收，净额			$	2,151					$	2,121					$	1,988
*			(6)						2						3
*			2,145						2,123						1,991
业务费用：
购买的电力和燃料			708						614						571
发电、输电和配电			293						323						292
行政和其他			283						290						271
折旧摊销			454						409						382
所得税以外的其他税种			138						134						129
业务费用共计			1,876						1,770						1,645
营业收入			269						353						346
利息支出，净额			136						128						124
其他收入：
建设期间使用的股权资金拨备			16						10						11
杂项收入(费用)净额			6						6						(4)
其他收入，净额			22						16						7
所得税前收入			155						241						229
所得税费用			—						27						17
净收入			$	155					$	214					$	212
加权平均流通股(千股)：
基本型			89,485						89,353						89,215
稀释			89,645						89,559						89,347
每股收益：
基本型			$	1.73					$	2.39					$	2.38
稀释			$	1.72					$	2.39					$	2.37

请参阅合并财务报表附注。

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目录

波特兰通用电气公司及其子公司

综合全面收益表

(单位：百万)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
净收入			$	155					$	214					$	212
其他全面收益(亏损)-薪酬、退休福利负债和摊销的变化，扣除税款净额#美元12020年为百万美元，2019年和2018年为非物质金额			(1)						(1)						1
综合收益			$	154					$	213					$	213

请参阅合并财务报表附注。

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目录

波特兰通用电气公司及其子公司

综合资产负债表

(单位：百万)

			截至12月31日，
			2020						2019
资产
流动资产：
现金和现金等价物			$	257					$	30
应收帐款，净额			271						253
按平均成本计算的库存：
材料和用品			49						56
燃料			23						40
监管资产-流动资产			23						17
其他流动资产			98						104
流动资产总额			721						500
电力公用事业厂：
服务中			10,974						10,928
累计折旧和摊销			(3,864)						(4,095)
在服务中，网络			7,110						6,833
在建工程			429						328
电网电力公用事业厂			7,539						7,161
监管资产-非流动资产			569						483
核退役信托基金			45						46
不合格福利计划信托			42						38
其他非流动资产			153						166
总资产			$	9,069					$	8,394

请参阅合并财务报表附注。

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目录

波特兰通用电气公司及其子公司

合并资产负债表，续

(单位：百万，不包括股份)

			截至12月31日，
			2020						2019
负债和股东权益
流动负债：
应付帐款			$	153					$	165
价格风险管理活动的负债--流动负债			14						23
短期债务			150						—
长期债务的当期部分			160						—
融资租赁义务的当期部分			16						16
应计费用和其他流动负债			322						315
流动负债总额			815						519
长期债务，扣除当期部分后的净额			2,886						2,597
监管负债--非流动负债			1,369						1,377
递延所得税			374						378
养老金和退休后计划资金不足的状况			299						247
价格风险管理活动产生的负债--非流动负债			136						108
资产报废义务			270						263
不合格福利计划负债			101						103
融资租赁义务，扣除当期部分			129						135
其他非流动负债			77						76
总负债			6,456						5,803
承付款和或有事项(见附注)
股东权益：
优先股，不是的面值，30,000,000授权股份；无已发行和未偿还			—						—
普通股，不是的面值，160,000,000授权股份；89,537,331和89,387,124分别截至2020年12月31日和2019年12月31日发行和发行的股票			1,231						1,220
累计其他综合损失			(11)						(10)
留存收益			1,393						1,381
股东权益总额			2,613						2,591
总负债和股东权益			$	9,069					$	8,394

请参阅合并财务报表附注。

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目录

波特兰通用电气公司及其子公司

合并股东权益报表

(百万，不包括每股和每股金额)

			普通股												累计 其他 综合 损失						留用 收益						总计
			股份						金额
截至2017年12月31日的余额			89,114,265						$	1,207					$	(8)					$	1,217					$	2,416
根据股权计划发行的股票			153,694						1						—						—						1
基于股票的薪酬			—						4						—						—						4
宣布的股息($1.4275每股)			—						—						—						(128)						(128)
净收入			—						—						—						212						212
其他综合收益			—						—						1						—						1
截至2018年12月31日的余额			89,267,959						1,212						(7)						1,301						2,506
根据股权计划发行的股票			119,165						1						—						—						1
基于股票的薪酬			—						7						—						—						7
宣布的股息($1.5175每股)			—						—						—						(136)						(136)
净收入			—						—						—						214						214
税制改革滞留效应的重新分类			—						—						(2)						2						—
其他综合(亏损)			—						—						(1)						—						(1)
截至2019年12月31日的余额			89,387,124						1,220						(10)						1,381						2,591
根据股权计划发行的股票			150,207						2						—						—						2
基于股票的薪酬			—						9						—						—						9
宣布的股息($1.5850每股)			—						—						—						(143)						(143)
净收入			—						—						—						155						155
其他综合(亏损)			—						—						(1)						—						(1)
截至2020年12月31日的余额			89,537,331						$	1,231					$	(11)					$	1,393					$	2,613

请参阅合并财务报表附注。

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目录

波特兰通用电气公司及其子公司

综合现金流量表

(单位：百万)

                                    

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
经营活动的现金流：
净收入			$	155					$	214					$	212
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧摊销			454						409						382
递延所得税			(23)						6						(17)
建设期间使用的股权资金拨备			(16)						(10)						(11)
养老金和其他退休后福利			22						21						30
脱钩机制延期摊销净额			6						(2)						(2)
(摊销)因税制改革而推迟的净收益			(23)						(23)						45
基于股票的薪酬			11						9						5
其他非现金收入和费用，净额			22						34						16
营运资金变动：
应收账款和未开单收入减少(增加)			(24)						30						(29)
保证金存款减少(增加)			8						—						(5)
应付账款和应计负债增加(减少)			26						(16)						51
其他营运资金项目，净额			17						(12)						(11)
对不合格员工福利信托的贡献			(11)						(11)						(11)
退休金及其他退休后计划的供款			(2)						(65)						(12)
资产报废债务结算			(18)						(9)						(5)
其他，净额			(37)						(29)						(8)
经营活动提供的净现金			567						546						630
投资活动的现金流：
资本支出			(784)						(606)						(595)
购买核退役信托证券			(6)						(8)						(12)
出售核退役信托证券			9						13						15
Carty和解的收益			—						—						120
其他，净额			(6)						(3)						1
投资活动所用现金净额			(787)						(604)						(471)
请参阅合并财务报表附注。

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目录

波特兰通用电气公司及其子公司

合并现金流量表(续)

(单位：百万)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
融资活动的现金流：
发行长期债券所得款项			$	549					$	470					$	75
偿还长期债务			(98)						(350)						(24)
清偿债务成本			(2)						(9)						—
短期债务借款			275						—						—
偿还短期债务			(125)						—						—
支付的股息			(140)						(134)						(125)
其他			(12)						(8)						(5)
融资活动提供(用于)的现金净额			447						(31)						(79)
增加(减少)现金和现金等价物			227						(89)						80
现金和现金等价物，年初			30						119						39
现金和现金等价物，年终			$	257					$	30					$	119
现金流量信息的补充披露：
支付的现金：
利息，扣除资本化金额后的净额			$	113					$	116					$	117
所得税			17						33						25
非现金投融资活动：
应计资本增加			72						76						61
应计应付股息			38						36						34
根据租赁安排获得的资产			—						210						24

请参阅合并财务报表附注。

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目录

波特兰通用电气公司及其子公司

合并财务报表附注

注1：陈述的基础

业务性质

波特兰通用电气公司(PGE或本公司)是一家在俄勒冈州从事发电、购买、输电、配电和零售的单一垂直一体化电力公用事业公司。该公司还通过买卖电力和天然气参与批发市场，努力为零售客户获得合理的电价。PGE作为一个单独的部门运营，与其业务活动相关的收入和成本在整个电力运营的基础上进行维护和分析。公司总部位于俄勒冈州波特兰市，其大约 四千平方英里，州政府批准的服务区完全位于俄勒冈州境内。PGE分配的服务区域包括51合并城市。截至2020年12月31日，PGE服务了大约 9081,000个零售客户，服务区人口约为1.9百万

截至2020年12月31日，PGE拥有 3,639其员工队伍中的成员(其中769人是临时工)，721与国际电气工人兄弟会(International Brotherhood Of Electrical Workers)第0125号地方工会达成的两项单独协议中的一项涵盖的员工。这些协议包括 660和61员工，分别于2022年3月和2022年8月到期。

PGE受俄勒冈州公用事业委员会(OPUC)的管辖，涉及零售价格、公用事业服务、会计政策和做法、证券发行以及某些其他事项。零售价格是基于公司为客户服务的成本，包括由OPUC确定的赚取合理回报率的机会。该公司还在能源批发交易、输电服务、可靠性标准、天然气管道、水电项目许可、会计政策和实践、短期债务发行以及某些其他事项方面受到联邦能源管理委员会(FERC)的监管。

合并原则

合并财务报表包括PGE及其全资子公司的账目。该公司在与合资发电厂相关的直接费用和成本中的所有权份额也包括在其合并财务报表中。有关PGE共同拥有的工厂的更多信息，请参见附注18，共同拥有的工厂。公司间余额和交易已被冲销。

预算的使用

根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响截至财务报表日期的资产和负债报告金额，以及披露或有损益或有事项，以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计大不相同。

重新分类

为符合本年度列报，公司已将资产报废债务结算额重新分类为$9300万美元和300万美元5分别来自截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度综合现金流量表经营活动部分的其他净额。

73

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注2：主要会计政策摘要

现金等价物

在收购之日到期日为三个月或以下的高流动性投资被归类为现金等价物。其中PGE有$255截至2020年12月31日的百万美元和26截至2019年12月31日，包括在合并资产负债表中的现金和现金等价物中的100万美元。

应收帐款

应收账款按符合联邦(FERC)和州(OPUC)规定的价格开具发票金额入账。余额不计息；但是，滞纳金从发票到期日后8个工作日开始评估。因不付款而停用的账款，在应收账款被视为无法收回的期间注销，但不得早于 45最终发票到期日之后的工作日。在2020年期间，该公司已采取措施在新冠肺炎大流行期间为客户提供支持，包括暂停断线和滞纳金，以及制定计时付款安排。

与零售销售相关的应收账款和未开单收入拨备计入行政费用和其他费用，并与相关收入同期入账，坏账准备计入坏账准备中予以抵销。对信贷损失的估计是基于管理层对当前和预测的收款概率、应收账款账龄、坏账注销经验、实际客户账单、经济状况以及其他有助于确定应收账款和未开账单收入的信贷损失估计的因素的评估。

与批发销售相关的应收账款拨备计入购买的电力和燃料费用，并在适用时根据对交易对手不履行风险和合同抵销权的审查定期记录。有过不是的2020、2019年或2018年与批发销售相关的应收账款的实质性核销。

价格风险管理

PGE从事价格风险管理活动，利用电力、天然气和外币的远期、期货、掉期和期权合约等金融工具。这些工具按公允价值计量，并作为价格风险管理活动的资产或负债计入综合资产负债表。公允价值变动于综合收益表确认，但当预期结算损益将反映于未来零售率时，则被监管会计的影响所抵销。预期服务于本公司受监管零售负荷而订立的若干电力远期合约，可能符合正常购买及正常销售范围例外情况下的待遇要求。此类合同不按公允价值记录，按权责发生制会计确认。

价格风险管理活动被用作经济对冲，以防范相关价格风险导致的预期未来现金流的变化，并管理净可变电力成本(NVPC)波动的风险敞口。

根据OPUC授权的费率制定和成本回收程序，PGE确认监管资产或负债，以分别推迟衍生工具的未实现损失或收益，直到结算。结算时，本公司确认衍生工具的已实现损益。

实物结算的电力和天然气买卖交易在结算时分别记录在收入、净额和购买的电力和燃料费用中，而未实物结算的交易(财务交易)在财务结算时按净额记录在购买的电力和燃料费用中。.

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根据与PGE的价格风险管理活动相关的交易，公司可能被要求向某些交易对手提供抵押品。抵押品要求以合同条款和商品价格为基础，不同时期可能会有所不同。作为抵押品提供的现金存款计入综合资产负债表中的其他流动资产。并且是$8截至2020年12月31日的百万美元和16截至2019年12月31日，100万。作为抵押品提供的信用证没有记录在公司的综合资产负债表上并且是$12百万美元和$15分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。

盘存

PGE的库存按平均成本记录，主要包括运营、维护和资本活动中使用的材料和供应，以及燃料，其中包括该公司发电厂使用的天然气、煤炭和石油。本公司定期评估存货，以确定存货是按平均成本或可变现净值中较低者入账。

电力公用事业厂

资本化政策

电力公用事业厂按原始成本资本化，包括直接人工、材料和供应、承包商成本，以及工程、监督、员工福利和建设期间使用的资金津贴(AFDC)等间接成本。设备更换是资本化的，小项目在发生时记入费用。PGE发电厂的定期重大维护检查和大修将在发生时计入费用，并受适用的监管会计的约束。购买或开发仅供内部使用的软件应用程序的成本将在软件的预计使用寿命内资本化和摊销。为该公司的水电项目获得FERC许可证的成本在相关的许可证期限内资本化和摊销。

于建造期间，预期将计入已建造资产最终价值并于该资产完成及投入使用后计提折旧的成本，在综合资产负债表上分类为电力公用事业厂在建工程。如果项目有可能被放弃，这些费用将在确定期间支出。如果花费了任何成本，PGE可能会在客户价格中寻求收回这些成本，尽管不能保证这样的收回会得到批准。不允许收回客户价格的成本(如果有)在这种不允许的可能性变得可能时计入费用。

PGE记录AFDC，其目的是代表该公司用于建设目的的资金成本，这是根据最近一次股票基金一般利率案中授予的利率和债务基金的实际借款成本计算的。2020年6月30日，FERC发布了一项豁免，规定从2020年3月开始的12个月内，管辖公用事业公司可以应用替代的AFDC计算公式，该公式不包括实际未偿还的短期债务余额，取而代之的是2019年实际短期债务余额的简单平均值。豁免的目的是为了缓解因应新冠肺炎而发行短期债务对建设期间使用的股权资金拨备的不利影响。PGE在2020年第二季度通过了这项豁免。AFDC作为工厂成本的一部分进行资本化，并计入综合收益表。PGE使用的平均比率是6.92020%，7.12019年为%，以及7.32018年。来自借款的AFDC，反映为利息支出的减少，净额为#美元82020年为100万美元，52019年为100万美元，62018年为1.2亿。来自股票基金的AFDC，包括在其他收入中，净额为#美元162020年为2.5亿美元，102019年为2.5亿美元，2019年为112018年将达到100万。

折旧及摊销

折旧是以原始成本为基础，使用直线法计算的，并包括拆卸成本和预期残留物的估计费用。折旧费用占年相关平均折旧厂房的百分比

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服役时间是3.52020年为3.6%，2019年和2018年均为3.6%。折旧费用的一个组成部分包括客户价格中允许的估计资产报废转移成本。

定期进行研究以更新折旧参数(即退休分散模式、平均使用年限和净残值率)，包括估计资产报废债务(ARO)和资产报废转移成本。这些研究至少每五年进行一次，并提交给OPUC审批，并纳入未来的费率程序。2016年，PGE完成了一项基于以下各项的折旧研究 2015年数据，2017年9月收到OPUC的订单，授权新的折旧率从2018年1月1日起生效。这项研究被纳入该公司2017年提交给OPUC的2018年一般费率案件中。

热电厂采用寿命折旧方法，确保在预计退役日期(从2020年到2061年)之前收回工厂投资。折旧计入PGE的其他类别在其预计平均使用寿命内的设备。这些数字如下(以年为单位)：

发电量(不包括热量)：
水力发电			97
风			31
传输			58
分布			46
一般信息			13

当财产退役并退出使用时，可折旧财产单位的原始成本扣除任何相关的残值，计入累计折旧。搬家支出成本计入ARO或累计资产报废搬家成本(如适用)，并计入监管负债。

无形工厂主要由计算机软件开发成本组成，这些成本在以下两种情况下摊销 五年或十年，以及水电许可成本，在适用的许可期限内摊销，期限从30年到50年不等。累计摊销为$388百万美元和$366截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为100万美元，摊销费用为642020年为100万美元，642019年为100万美元，592018年将达到100万。截至2020年12月31日的未来估计摊销费用如下：572021年达到100万； $512022年为100万美元；422023年为100万美元；372024年为100万美元；以及25到2025年将达到100万。

有价证券

核退役信托基金

反映信托持有的资产，用于支付1993年关闭的退役特洛伊核电站(特洛伊)的一般退役费用和独立乏燃料储存设施(ISFSI)的运营费用。核退役信托(NDT)包括从客户那里收取的金额，较不合格的支出，以及所持投资的任何已实现和未实现的损益。

不合格福利计划信托

反映以信托方式持有的资产，以支付PGE的非合格福利计划(NQBP)的义务，并代表公司作出的贡献、较少的合格支出，以及所持投资的任何已实现和未实现的损益。

PGE在合并资产负债表上包括NDT和NQBP信托在内的所有有价证券投资都被归类为股权或交易债务证券。这些证券被归类为非流动证券，因为它们不能在运营中使用。此类证券以市场报价为基础，按公允价值列报。NQBP信托资产的已实现和未实现损益计入其他收入和净额。已实现并且

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NDT基金资产的未实现收益和亏损分别被记录为监管负债或资产，以供未来的差饷制定处理。在NDT中出售的证券的成本是基于平均成本法，而在NQBP中出售的证券的成本是基于先进先出法。

监管会计

监管资产和负债

作为一家受费率管制的企业，PGE应用监管会计，这导致了监管资产和监管负债的产生。监管资产代表：i)与某些实际或估计成本相关的未来可能收入，这些成本预计将通过制定费率的过程从客户那里收回；或ii)如果满足某些标准，未来可能从客户那里收取的收入来自已完成的替代收入计划的应计收入。监管责任代表着未来与预计将通过差饷制定过程贷记客户的金额相关的收入可能减少。监管会计适用的条件是：i)价格由独立的第三方监管机构制定或经其批准；ii)价格旨在收回特定企业的服务成本；iii)鉴于服务需求，可以合理地假设设定在能够收回成本的水平的价格可以向客户收取。一旦监管资产或负债反映在价格中，相应的监管资产或负债将在其计入价格的期间内摊销至综合收益表中的适当项目。

可能导致监管会计终止的情况包括：i)竞争加剧，限制了PGE制定价格以收回特定成本的能力；以及ii)监管机构制定价格的方式从基于成本的监管转变为另一种形式的监管。本公司定期审查监管会计准则，以确保其继续适用是适当的。根据目前对各种因素和条件的评估，管理层认为PGE的监管资产有可能收回。

有关公司监管资产和负债的更多信息，请参见附注7，监管资产和负债。

电力成本调整机制

PGE受到OPUC批准的电力成本调整机制(PCAM)的约束。根据PCAM，未来的客户价格可以进行调整，以反映以下差异的一部分：i)NVPC每年预测并包含在客户价格中(基准NVPC)；以及ii)当年的实际NVPC。NVPC包括为满足PGE零售负荷要求而购买的电力和用于发电的燃料的成本，以及结算的电力和天然气金融合同的成本，所有这些都在公司的综合损益表中归类为购买的电力和燃料，并在综合损益表中归类为收入的批发销售净额。

公司应承担与实际NVPC和基准NVPC之间的差额相关的部分业务风险或收益，适用非对称死区，范围从$15百万美元以下至$30比基准NVPC高出100万。

如果实际的NVPC(受某些调整)超出死区范围，PCAM将提供90%的超额差异从客户那里收取或退还给客户。根据监管收益测试，只有在导致PGE在特定年度的实际监管股本回报率(ROE)比公司最新的授权ROE高出不低于1%的情况下，才会进行退款，而只有在导致PGE该年度的实际监管ROE不超过公司授权ROE的1%的情况下，才会进行收款。PGE的授权ROE是9.52020、2019年和2018年为%。

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根据PCAM对客户的任何预计退款都记录为收入的减少，净额计入PGE的综合损益表，而从客户那里收取的任何估计费用都记录为购买的电力和燃料费用的减少。在截至2020年12月31日的一年中，PGE的实际NVPC为$114比基准NVPC高出100万。PGE被排除在实际的NVPC之外，将不会寻求监管机构追回与导致已实现损失#美元的交易头寸相关的金额。127在2020年第三季度，这一数字为3.8亿美元。这些损失是由于2020年8月发生的极端天气条件、地区输电设施受到限制以及西部电力供应发生变化而导致各个市场枢纽批发电价上涨的结果。该公司不再拥有这些交易头寸的净市场敞口。在对交易头寸的已实现亏损进行调整后，PGE在2020年的实际NVPC为#美元。13比基准NVPC低25万欧元，这在既定的死区范围内，因此不会向客户进行任何估计退款。

任何客户退款或收款的最终决定将在次年由OPUC通过公开备案和审查做出。自2011年以来，PCAM一直没有向客户收取或退款。

资产报废义务

与有形长期资产未来报废相关的法律义务在PGE的综合资产负债表上被归类为ARO。ARO在发生法定义务的期间确认，并在负债的公允价值能够合理估计的情况下确认。由于在退役活动发生之前需要很长的准备时间，公司使用现值技术。估计未来退役成本的现值被资本化，并计入公用事业厂，在合并资产负债表上净额，并与ARO进行相应的抵销。对于相关资产不再使用的ARO的修订，除与非公用事业资产相关的ARO在合并损益表上计入折旧和摊销外，相应的抵销在合并资产负债表中作为监管资产入账。这样的估计会定期修订，实际的和解费用会在发生时计入ARO。

ARO的估计资本化成本在相关资产的估计年限内折旧，该等折旧计入综合损益表的折旧和摊销。由于时间推移(增值)导致的ARO的变化是基于最初的贴现率，并确认为负债账面金额的增加和增值费用的费用，这项费用包括在公司综合收益表中的折旧和摊销费用中。

欲了解有关该公司ARO的更多信息，请参见附注8，资产报废义务。

确认ARO折旧和增值费用的时间与客户价格中包含的金额之间的差额作为监管资产或负债记录在公司的综合资产负债表中。截至2020年12月31日，PGE与公用事业厂ARO相关的净监管负债为#美元。37100万美元，与特洛伊退役ARO活动有关的监管净资产为#美元88百万截至2019年12月31日，PGE与公用事业厂ARO相关的净监管负债为#美元。54100万美元，与特洛伊退役ARO活动有关的监管净资产为#美元91百万有关该公司与ARO相关的监管资产和负债的更多信息，请参见附注7，监管资产和负债。

偶然事件

或有事项是根据编制合并财务报表时可获得的最佳信息进行评估的。与或有损失相关的法律费用在发生时计入费用。或有损失，包括环境或有损失，在截至财务报表日期资产可能已减值或发生负债且损失金额可合理估计时，应计并披露(如有重大损失)。如果不能确定对可能损失的合理估计，可以确定一个损失范围，在这种情况下，应计该范围内的最小金额，除非该范围内的其他金额似乎是更好的估计。

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或有损失也将在合理可能的情况下披露，如果资产已经减值，或者如果潜在损失的估计或范围是重大的，那么发生的负债也将被披露。如果无法确定可能或合理可能的损失，则本公司：i)披露该损失的估计或该损失的范围(如果本公司能够确定该估计)；或ii)披露无法估计的情况以及无法估计的原因。

如果一项资产在财务报表日期之后但在财务报表发布之前发生了减值或负债，则将披露或有损失(如果是重大的)，并根据相关事件的性质将任何估计亏损的金额记录在本报告期或下一报告期。

收益或有事项在实现时确认，在重要时披露。

有关公司或有事项的更多信息，请参见附注19，或有事项。

累计其他综合损失

综合资产负债表中列示的累计其他全面亏损(AOCL)由净收益中确认的非合格福利计划的债务与未拨出资金的头寸之间的差额组成。

 

收入确认

收入在履行与客户签订的合同条款下的义务时确认。一般说来，这种履行义务和控制权转移的履行和收入在向客户输送电力(包括提供的任何服务)时确认。PGE提供服务的收费和对价金额由OPUC或FERC监管。PGE通过以下步骤确认收入：i)确定与客户的合同；ii)确定合同中的履约义务；iii)确定交易价格；iv)将交易价格分配给履约义务；v)在履行每项履约义务时确认收入。

特许税是从客户那里收取的，并汇给税务机关，在PGE的综合收益表中按毛记录。从客户那里收取的金额包括在收入中，净额和应付税务机关的金额包括在所得税以外的其他税种中。总共是$462020年为100万美元，452019年和2018年均为100万。

零售收入是根据在整个月的不同周期日期获取的月度仪表读数进行计费的。在每个月底，PGE估计仍未向客户收取账单的能源交付所赚取的收入。未开票收入估计包括在应收账款中，在公司综合资产负债表中的净额，是根据每月零售系统的实际净负荷、从最后一次抄表日期到当月最后一天的天数以及当前客户价格来计算的。

作为一种受费率管制的公用事业公司，PGE在某些情况下会确认未来将向客户开具账单的收入，或者将某些收入的确认推迟到OPUC发生或批准相关成本摊销的期间。有关更多信息，请参阅“监管资产和负债“在本注释2中。

替代收入计划

与PGE脱钩机制相关的收入被认为是在替代收入计划下赚取的，因为这一金额代表与监管机构的合同，而不是与客户的合同。这些收入与与客户签订的合同收入分开列报，在综合损益表中扣除摊销后归类为替代收入项目。此行项目中的活动由本期延期组成

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调整，可以是从客户那里收取，也可以是向客户退款，并且是扣除任何相关摊销的净额。当与替代收入计划相关的金额最终包括在价格和客户账单中时，这些金额包括在收入净额中，扣除摊销行项目后，在替代收入计划中记录的等额和抵销摊销金额。

基于股票的薪酬

所有以股份为基础的支付奖励(包括限制性股票单位)的补偿费用的计量和确认以奖励的估计公允价值为基础。最终预期授予的部分的公允价值在必要的归属期间确认为费用。PGE将股票薪酬的价值归因于直线基础上的费用。有关公司股票薪酬的更多信息，请参见附注14，股票薪酬费用。

所得税

所得税按资产负债法入账，该方法要求就财务报表账面金额与资产和负债计税基础之间的暂时性差异所产生的预期未来税务后果确认递延税项资产和负债。递延税项资产和负债采用制定的税率计量，该税率预计将适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期在内的当期和未来期间的收入中确认。任何估值津贴都将被设立，以将递延税项资产减少到“更有可能”在未来纳税申报单中变现的金额。

由于PGE是一家受税率管制的企业，某些递延税项资产和负债的变化需要通过未来的价格转嫁给客户，并直接计入监管资产或监管负债的费用或贷方。这些数额被确认为净监管负债#美元。239百万美元和$260分别于2020年12月31日和2019年12月31日摊销，并将主要使用平均费率假设方法摊销，以说明向客户退款的原因，因为临时差异逆转。

未确认的税收优惠代表管理层对已提交的纳税申报表中采取的或计划在未来纳税申报中采取的税收头寸的预期处理方式，这一点没有反映在为财务报告目的而衡量所得税费用时。在这些头寸不再被认为是不确定之前，PGE将不会确认这些头寸产生的税收优惠，并将在公司的综合资产负债表中将税收影响报告为负债。

PGE在合并收益表中分别记录利息支出和其他收入净额中与所得税不足有关的任何利息和罚款。

最近采用的会计公告

2020年1月1日，PGE通过了ASU 2018-13公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化。ASU 2018-13修订了主题820，以添加、删除和澄清与公允价值计量披露相关的披露要求。由于该标准只涉及披露，因此实施不会对经营结果、财务状况或现金流造成影响。

2020年1月1日，PGE通过了ASU 2018-15无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算。ASU 2018-15提供了关于作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的指导，并使此类成本的核算与与开发或获取内部使用软件相关的成本资本化指导保持一致。PGE适用以下修正案

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这是一个前瞻性的ASU，实施没有对PGE的经营结果、财务状况或现金流产生实质性影响。

2020年1月1日，PGE采用了ASU 2016-13金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量。ASU 2016-13用反映预期信贷损失的方法取代了以前GAAP中的已发生损失减值方法，并需要考虑更广泛的合理和可支持的信息来告知信贷损失估计。PGE使用修改后的追溯方法应用了这一ASU，因此，在2020年1月1日之前记录的金额没有进行追溯重述。在新标准下，PGE根据对当前和预测的收款可能性、应收账款账龄、坏账注销经验、实际客户账单、经济状况以及其他可能影响应收账款和未开账单收入可收集性的重大事件的评估，估计零售销售的当前预期信贷损失。与零售有关的当期预期信贷损失拨备，以及现有应收账款预期信贷损失金额的变动，计入行政费用和其他费用，并与相关收入同期入账，抵销信贷损失拨备。这一实施并未对PGE的经营结果、财务状况或现金流产生实质性影响。为了符合2020年的报告，PGE将美元重新分类86截至2019年12月31日，合并资产负债表上的未开单收入与应收账款的净额为100万美元。

2020年4月1日，PGE通过了ASU 2020-04参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。 ASU 2020-04在有限的时间内提供可选的指导，以减轻核算(或认识到)参考汇率改革对财务报告的影响的潜在负担。PGE公司前瞻性地应用了这一ASU修正案，实施情况对PGE公司的经营结果、财务状况或现金流没有实质性影响。

PGE已采用ASU 2018-14薪酬-退休福利-定义福利计划-总则(子主题715-20)：披露框架-更改定义福利计划的披露要求。ASU 2018-14修改了主题715，以添加、删除和澄清与固定福利养老金和其他退休后计划相关的披露要求。由于该标准仅与披露有关，采用该标准对PGE的经营结果、财务状况或现金流没有实质性影响。

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注3：收入确认

分类收入

下表显示了PGE的收入，按客户类型分类(单位：百万)：

			截至12月31日的年度，
			2020						2019
零售：
住宅			$	1,030					$	981
商品化			616						636
工业			218						196
直接访问客户			46						44
小计			1,910						1,857
另类收入计划，扣除摊销后的净额			(6)						2
其他应计(递延)收入，净额(1)			28						22
零售总收入			1,932						1,881
批发收入(2)			162						170
其他营业收入			51						72
总收入			$	2,145					$	2,123

(1)截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度金额主要包括美元24百万美元和$23摊销，包括利息，分别与2017年美国减税和就业法案(TCJA)下公司税率变化带来的净税收优惠相关。

(2)批发收入包括$65百万美元和$50分别于2020年和2019年12月31日止年度与实物电力商品合约衍生品结算相关的百万美元。根据主题606，价格风险管理衍生活动包括在总收入中，但不代表GAAP定义的与客户签订合同的收入。有关详细信息，请参阅附注6，风险管理。

零售收入

该公司的主要收入来源是以受管制的收费价格向客户出售电力。零售客户分为住宅客户、商业客户或工业客户。住宅客户包括单户住宅、多户住宅(如公寓、复式住宅和联排别墅)、制造住宅和小型农场。住宅需求对天气的影响非常敏感，冬季取暖和夏季降温季节需求最高。商业客户包括非住宅客户，他们接受的电压与住宅客户的电压相当，而且对天气的影响也很敏感，尽管程度低于住宅客户。商业客户包括大多数企业、小型工业公司以及公共街道和高速公路照明客户。工业客户包括接受比商业客户更高电压的非住宅客户。工业客户的需求主要受经济状况的推动，天气对这类客户的能源使用影响很小。

根据国家规定，PGE的零售客户价格是基于公司的服务成本，并通过一般费率案件诉讼程序和向OPUC提交的各种关税文件确定的。此外，该公司还提供定价选项，包括每日市场价格选项、各种使用时间选项和几个可再生能源选项。

零售收入是根据整个月的仪表读数进行计费的。在每个月底，PGE估计尚未向客户开具账单的能源交付所赚取的收入。这个数额，

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归类为未开单收入，包括在应收账款中，在公司综合资产负债表中的净额，根据每月实际零售系统净负荷、从最后一次抄表日期到本月最后一天的天数以及当前客户价格计算。

PGE向零售客户出售电力的义务通常代表单一的履行义务，代表一系列基本相同且具有相同转移模式的不同服务，这些服务在客户同时获得和消费所提供的利益时，随着时间的推移而得到满足。PGE采用发票法来衡量其在令人满意地完成其履行义务方面取得的进展。

根据OPUC的规定，PGE被授权维持几个价目表，以从客户那里筹集资金，用于惠及普通公众的项目，如保护、低收入住房、能效、可再生能源项目和特权税。对于这类项目，PGE通常会收集资金，并将金额汇给管理这些项目的第三方机构。在这些安排中，PGE被认为是一个代理商，因为PGE的履行义务是促进客户和这些项目的管理员之间的交易。因此，这些金额是在净额的基础上列报的，不会出现在合并损益表内的收入净额中。

批发收入

PGE参与电力批发市场，以平衡其电力供应，以满足其零售客户的需求。美国西部的互联输电系统为具有不同负荷要求的公用事业公司提供服务，并允许该公司根据电力、水电、太阳能和风能条件的相对价格和可用性，以及日常和季节性零售需求，在该地区内买卖电力。

PGE的批发收入主要是向公用事业公司和电力营销商出售的短期电力，由单一的履行义务组成，这些义务在能源转移到交易对手时得到满足。本公司可选择对某些购买和销售交易进行净额结算，在这些交易中，公司将与同一交易对手同时接受和提供实物电力；在这种情况下，只有满足零售和批发义务所需的那些购买或销售净额将被实物结算并记录在批发收入中。

其他营业收入

其他营业收入主要包括销售购买的天然气数量超过该公司发电设施所需燃料的损益，以及传输服务收入、超额传输容量转售、超额燃料销售、公用事业电线杆附件收入以及向客户提供的其他电力服务的收入。

注4：资产负债表组成部分

应收账款净额

应收账款，净额包括$97百万美元和$86截至2020年12月31日和2019年12月31日的未账单收入分别为100万美元。应收账款是扣除坏账准备#美元后的净额。16截至2020年12月31日的百万美元和5截至2019年12月31日，为100万。以下是坏账准备中的活动情况(单位：百万)：

			截至2019年12月31日的几年，
			2020						2019						2018
年初余额			$	5					$	15					$	6
增加拨备*			15						2						14
注销的金额，较少的回收			(4)						(12)						(5)
截至年底的余额			$	16					$	5					$	15

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**截至2020年12月31日，PGE已作为监管资产延期美元8根据石油输出国组织(OPUC)的新冠肺炎延期令，坏账支出为1.5亿美元。

其他流动资产和应计费用及其他流动负债

其他流动资产、应计费用和其他流动负债包括以下各项(单位：百万)：

			截至12月31日，
			2020						2019
其他流动资产：
预付费用			$	57					$	63
保证金存款			8						16
来自价格风险管理活动的资产			33						25
			$	98					$	104
应计费用和其他流动负债：
监管负债--流动负债			$	23					$	44
应计雇员薪酬和福利			67						74
应计应付股息			38						36
应计应付利息			29						25
应计应缴税款			36						33
其他			129						103
			$	322					$	315

电力公用事业厂，网络

电力公用事业厂，净值如下(以百万为单位)：

			截至12月31日，
			2020						2019
电力公用事业厂：
世代			$	4,436					$	4,749
传输			970						848
分布			4,136						3,917
一般信息			679						656
无形的			753						758
在职总人数			10,974						10,928
累计折旧和摊销			(3,864)						(4,095)
服务总金额(净额)			7,110						6,833
在建工程			429						328
电网电力公用事业厂			$	7,539					$	7,161

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注5：金融工具的公允价值

PGE确定已确认和未在公司综合资产负债表中确认的资产和负债的金融工具的公允价值，对其估计截至2020年12月31日和2019年12月31日的公允价值是可行的。然后，该公司根据公允价值等级对这些金融资产和负债进行分类，公允价值等级适用于对用于计量公允价值的估值技术的投入进行优先排序。以下讨论公允价值体系的三个层次及其对本公司的应用。

1级    截至测量日期，相同资产或负债的报价在活跃市场上可用。

 

2级    定价投入包括截至测量日期在市场上直接或间接可观察到的投入。

第3级    定价投入包括资产或负债无法观察到的重要投入。

金融资产和负债根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平进行整体分类。本公司对公允价值计量的特定投入的重要性的评估需要判断，并可能影响公允价值资产和负债的估值及其在公允价值层次中的位置。作为一种实用的权宜之计，按公允价值使用资产净值(NAV)计量的资产不属于公允价值层次。这些资产列在公允价值层次结构的总额中，以便与财务报表中列报的金额进行对账。

PGE确认截至报告期末其所有金融工具在公允价值层次结构中各级别之间的转移。市场流动性状况的变化，可观察到的投入的可用性，或证券市场经济结构的变化，可能需要在不同级别之间转移证券。有不是的在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，水平之间的重大转移，本说明中提出的除外。

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按公允价值确认的公司金融资产和负债在公允价值体系内的级别如下(以百万为单位)：

			截至2020年12月31日
			1级						2级						第3级						其他(2)						总计
资产：
现金等价物			$	255					$	—					$	—					$	—					$	255
核退役信托基金：(1)
债务证券：
国内政府			9						11						—						—						20
企业信用			—						13						—						—						13
以资产净值衡量的货币市场基金(2)			—						—						—						12						12
不合格福利计划信托：(3)
货币市场基金			1						—						—						—						1
股权证券-国内			7						—						—						—						7
债务证券-国内政府			1						—						—						—						1
价格风险管理活动：(1) (4)
电			—						4						4						—						8
天然气			—						36						1						—						37
			$	273					$	64					$	5					$	12					$	354
负债：
价格风险管理活动：(1) (4)
电			$	—					$	5					$	141					$	—					$	146
天然气			—						4						1						—						5
			$	—					$	9					$	142					$	—					$	151

(1)活动须受监管，某些损益根据监管会计递延，并酌情计入监管资产或监管负债。

(2)资产净值在资产净值计量是一种实际的权宜之计，不受层级分类披露的约束。

(3)不包括保单金额为$的保单。33100万美元，按现金退还价值记录。

(4)有关价格风险管理衍生品的更多信息，请参阅附注6，风险管理。

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			截至2019年12月31日
			1级						2级						第3级						其他(2)						总计
资产：
现金等价物			$	26					$	—					$	—					$	—					$	26
核退役信托基金：(1)
债务证券：
国内政府			8						16						—						—						24
企业信用			—						9						—						—						9
以资产净值衡量的货币市场基金(2)			—						—						—						13						13
不合格福利计划信托：(3)
货币市场基金			1						—						—						—						1
股权证券-国内			7						—						—						—						7
债务证券-国内政府			1						—						—						—						1
价格风险管理活动：(1) (4)
电			—						9						7						—						16
天然气			—						21						1						—						22
			$	43					$	55					$	8					$	13					$	119
负债：
价格风险管理活动：(1) (4)
电			$	—					$	14					$	105					$	—					$	119
天然气			—						12						—						—						12
			$	—					$	26					$	105					$	—					$	131

(1)活动须受监管，某些损益根据监管会计递延，并酌情计入监管资产或监管负债。

(2)资产净值在资产净值计量是一种实际的权宜之计，不受层级分类披露的约束。

(3)不包括保单金额为$的保单。29100万美元，按现金退还价值记录。

(4)有关价格风险管理衍生品的更多信息，请参阅附注6，风险管理。

现金等价物是 在收购之日到期日为三个月或以下的高流动性投资，主要由货币市场基金组成。这类基金寻求保持稳定的资产净值，由短期的政府基金组成。这类基金的政策要求，基金持有的证券加权平均到期日不超过90天，投资者有能力按各自基金的资产净值每日赎回股票。现金等价物在公允价值分级中被归类为第一级，这是因为截至计量日期，活跃市场上有相同资产的报价可用。货币市场基金价格的主要市场包括已公布的交易所，如全国证券交易商自动报价协会(NASDAQ)和纽约证券交易所(NYSE)。

NDT和NQBP信托持有的资产在PGE的综合资产负债表中按公允价值记录，并投资于面临利率、信贷和市场波动风险的证券。这些资产根据以下因素分为1级、2级或3级：

债务证券-PGE投资于流动性高的美国国债，以支持信托的投资目标。这些国内政府证券被归类为公允价值等级中的第一级，这是因为截至计量日期，在活跃的市场上可以获得相同资产的报价。

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在公允价值等级中被归类为第二级的资产包括国内政府债务证券，如市政债券和公司信用证券。价格是通过评估定价数据(如类似证券的经纪人报价)确定的，并根据可观察到的差异进行调整。估值模型中使用的重要输入通常包括基准收益率和发行人利差。每种证券的外部信用评级、票面利率和到期日都会在估值中考虑(如果适用)。

股权证券-股票共同基金和普通股证券在公允价值层次中被归类为第一级，这是因为截至测量日期，活跃市场上有相同资产的报价。股票价格的主要市场包括纳斯达克(NASDAQ)和纽约证交所(NYSE)等已公布的交易所。

货币市场基金-PGE投资于寻求保持稳定资产净值的货币市场基金。这些基金投资于高质量、短期、多样化的货币市场工具、短期国库券、联邦机构证券、存单和商业票据。本公司认为，这些基金的赎回价值很可能是公允价值，公允价值由资产净值表示。每日允许兑换，恕不另行书面通知。

NQBP信托投资于交易所交易的政府货币市场基金，由于在纳斯达克(NASDAQ)和纽约证交所(NYSE)等公布的交易所可以获得报价，NQBP信托在公允价值等级中被归类为1级。NDT中的货币市场基金按资产净值估值，是一种实际的权宜之计，不包括在公允价值层次中。

价格风险管理活动产生的资产和负债，于PGE的综合资产负债表中按公允价值记录，由本公司订立的衍生工具组成，以管理其对大宗商品价格及外币汇率的风险敞口，并降低NVPC的波动性。有关这些资产和负债的更多信息，请参阅附注6，风险管理。

对于分类为第二级的价格风险管理活动中的资产和负债，公允价值是使用现值公式得出的，该现值公式利用远期商品价格和利率等投入。基本上所有这些输入在整个工具的整个期限内都可以在市场上观察到，可以从可观察到的数据中得出，或者由在市场上执行交易的可观察水平来支持。这类工具包括商品远期、期货和掉期。

分类为第三级的价格风险管理活动所产生的资产和负债由使用一项或多项在整个工具期限内无法观察到的一项或多项重大投入来计算公允价值的工具组成。这些工具包括长期商品远期、期货和掉期。

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关于在计量价格风险管理活动的第三级资产和负债时使用的重大、不可观察的投入的定量信息如下：

																								意义重大						单价
						公允价值												估价						看不见的																		加权
商品合约						资产						负债						技法						输入						低						高						平均值
						(百万)
截至2020年12月31日：
电力物理远期						$	—					$	141					贴现现金流						远期电价(每兆瓦时)						$	11.17					$	51.18					$	29.74
天然气金融掉期						1						1						贴现现金流						天然气远期价格(每潜水)						1.52						4.33						2.29
电力金融期货						4						—						贴现现金流						远期电价(每兆瓦时)						8.78						58.42						43.71
						$	5					$	142
截至2019年12月31日：
电力物理远期						$	—					$	104					贴现现金流						远期电价(每兆瓦时)						$	12.53					$	59.00					$	36.92
天然气金融掉期						1						—						贴现现金流						天然气远期价格(每潜水)						1.39						3.73						1.90
电力金融期货						7						1						贴现现金流						远期电价(每兆瓦时)						10.57						66.32						45.11
						$	8					$	105

本公司在价格、风险管理、资产和负债的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是商品衍生品的长期远期价格。对于较短期合约，PGE采用市场买卖价差的中点，这些投入是根据活跃市场的观察交易以及作为这些市场参与者的历史经验得出的。这些价格输入将根据来自多个来源的独立市场数据进行验证。对于某些长期合约，在交割期内无法进行可观察的、流动性强的市场交易。在这种情况下，该公司使用内部开发的价格曲线，得出较长期的价格，并利用可观察到的数据(如果有)。当不可用时，回归技术被用来估计不可观察到的未来价格。此外，本公司每季度对价格风险管理资产和负债的公允价值计量变化进行分析和审查。

公司来自价格风险管理活动的3级资产和负债对相关商品的市场价格变化非常敏感。影响的重大程度取决于价格变化的大小以及该公司作为合同买方或卖方的地位。公允价值计量对重大不可观察投入变化的敏感度如下：

无法观察到的重要输入

职位

更改为输入

对公允价值计量的影响

市场价格

买

增加(减少)

得(损)

市场价格

卖

增加(减少)

亏损(收益)

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在公允价值层次中归类为第三级的价格风险管理活动的负债净额(扣除价格风险管理活动的资产净额)的公允价值变动情况如下(以百万为单位)：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019
截至年初价格风险管理活动的净负债			$	97					$	88
已实现和未实现净亏损/(收益)*			38						10
从3级到2级的净转账			2						(1)
截至年底价格风险管理活动的净负债			$	137					$	97
第三级未实现净亏损/(收益)已完全被监管会计的影响抵消			$	47					$	16

*包括$9百万英寸 2020年实现净收益和美元62019年将达到100万。

当用于评估公司衍生工具价值的重要投入变得不那么容易观察到时，如交付地点的流动性明显降低，就会转移到第三级。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，不是的从第二级转移到第三级。当重要的投入变得更容易观察到时，例如当估值日期和交易的交割期限之间的时间变短时，就会发生从第三级转出的情况。PGE记录了其所有衍生工具在报告期末流入和流出3级的转账。

公司的价格风险管理资产和负债没有从2级转移到1级，因为没有相同工具的报价。因此，本公司来自价格风险管理活动的资产和负债到期并按第二级公允价值计量结算。

长期债务在PGE的合并资产负债表中以摊销成本入账。本公司的FMB和污染控制收入债券(PCRBs)的公允价值被归类为第二级公允价值计量。

截至2020年12月31日，PGE的长期债务账面价值为美元。3,046百万美元，扣除$13未摊销债务支出100万美元，其估计总公允价值为 $3,808百万截至2019年12月31日，PGE的长期债务账面价值为1美元。2,597百万美元，扣除$11未摊销债务支出100万美元，估计公允价值总额为#美元3,039百万

有关公司养老金计划资产的公允价值信息，请参见附注11，员工福利。

注6：风险管理

价格风险管理

PGE参与批发市场，以平衡其电力供应，包括自身发电和批发市场交易，以满足其零售客户的需求，管理风险，并管理公司的长期批发合同。批发市场交易包括因公司拥有的发电资源的经济调度决策而产生的电力和燃料的购买和销售。由于这一持续的业务活动，PGE面临商品价格风险和外汇汇率风险，价格和/或汇率的变化可能会影响公司的财务状况、经营业绩或现金流。

PGE利用衍生工具来管理其对大宗商品价格风险和汇率风险的敞口，以便为其零售客户降低NVPC的波动性。这些衍生工具以公允价值记录在综合资产负债表上，可能包括电力、天然气、天然气的远期合约、期货合约、掉期合约和期权合约。

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和外币，公允价值变动计入综合损益表。根据OPUC授权的差饷厘定及成本收回程序，本公司确认监管资产或负债，以延迟衍生工具活动的损益，直至相关衍生工具结算。PGE可以将某些衍生工具指定为现金流套期保值，也可以将衍生工具用作经济套期保值。本公司不打算从事非零售目的的贸易活动。

PGE来自价格风险管理活动的资产和负债包括以下内容(单位：百万)：

			截至12月31日，
			2020						2019
流动资产：
商品合约：
电			$	4					$	9
天然气			29						16
流动衍生资产总额(1)			33						25
非流动资产：
商品合约：
电			4						7
天然气			8						6
非流动衍生资产总额(1)			12						13
衍生资产总额(2)			$	45					$	38
流动负债：
商品合约：
电			$	13					$	14
天然气			2						9
流动衍生负债总额			15						23
非流动负债：
商品合约：
电			133						105
天然气			3						3
非流动衍生负债总额			136						108
衍生负债总额(2)			$	151					$	131

(1)流动衍生资产总额计入其他流动资产，非流动衍生资产总额计入合并资产负债表中的其他非流动资产。

(2)截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，没有任何大宗商品衍生品资产或负债被指定为对冲工具。

预计到2035年将在不同日期交付或结算的衍生品交易产生的价格风险管理活动与PGE的资产和负债相关的净额如下(以百万计)：

			截至12月31日，
			2020												2019
商品合约：
电			6						兆瓦时						6						兆瓦时
天然气			137						潜伏期						145						潜伏期
外币合约			$	19					加拿大人						$	23					加拿大人

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PGE已选择根据符合综合资产负债表上以毛值计算的总净值安排定义的协议，报告衍生工具产生的正面和负面风险敞口。在总净额结算安排下的任何合同违约或终止的情况下，此类协议规定通过一次付款净额结算与给定交易对手的所有相关合同义务。这些类型的交易可能包括非衍生工具、符合范围例外的衍生品、结算头寸产生的应收账款和应付款项，以及其他形式的非现金抵押品，如信用证。截至2020年12月31日，作为价格风险管理负债计入主净额协议的总金额为$2百万美元，PGE已经发布了不是的抵押品。在截至2020年12月31日确认的总金额中，1百万美元是电费和$1100万美元用于天然气。截至2019年12月31日，PGE没有重大的总净值安排。

未被指定为套期保值工具的衍生品交易的已实现和未实现净亏损(收益)在综合损益表中归入购买的电力和燃料，如下(以百万为单位)：

 

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
商品合约：
电			$	160					$	20					$	(34)
天然气			(34)						(32)						21
外币合约			(1)						(1)						1

上表所列的未实现净亏损(收益)和某些已实现净亏损(收益)在合并损益表中被监管会计的影响抵销。在净收益中确认的净额中，净亏损为#美元。12百万美元，净收益为$2百万美元，净收益为$18截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，分别有100万美元被抵消。

假设市场价格和利率没有变化，下表列出了截至2020年12月31日与PGE衍生品活动相关的净未实现(收益)/亏损因标的衍生品工具结算而实现的年份(单位：百万)：

			2021						2022						2023						2024						2025						此后						总计
商品合约：
电			$	9					$	4					$	8					$	8					$	9					$	100					$	138
天然气			(27)						(5)						—						—						—						—						(32)
净未实现(收益)/亏损			$	(18)					$	(1)					$	8					$	8					$	9					$	100					$	106

PGE的有担保和无担保债务目前被穆迪投资者服务公司(Moody‘s)和标普全球评级公司(S&P)评为投资级。如果穆迪和/或标准普尔将公司无担保债务的评级降至投资级以下，PGE可能会受到某些批发交易对手的要求，要求以现金或信用证的形式，根据与这些交易对手的总投资组合头寸，提供额外的业绩保证抵押品。某些其他交易对手将有权终止与该公司的协议。

截至2020年12月31日，具有信用风险相关或有特征且处于负债状态的衍生工具的公允价值合计为$148百万美元，公司已为其张贴了 $13百万美元抵押品，包括$1200万信用证和美元1百万现金。如果这些协议背后的信用风险相关或有特征在2020年12月31日被触发，那么作为抵押品或立即结算工具的现金要求将是$。142百万截至2020年12月31日，PGE拥有6百万美元为没有信用风险相关或有特征的衍生品工具提供了现金抵押品。现金

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衍生工具的抵押品分类为保证金存款，包括在本公司综合资产负债表上的其他流动资产内。

价格风险管理活动中占资产和负债10%或以上的交易对手如下：

			截至12月31日，
			2020						2019
来自价格风险管理活动的资产：
交易对手A			12		%				35		%
交易对手B			17						13
交易对手C			21						11
交易对手D			16						11
			66		%				70		%
价格风险管理活动的负债：
交易对手E			93		%				79		%

有关公司价格风险管理活动中资产和负债的公允价值确定的更多信息，请参见附注5，金融工具公允价值。

注7：监管资产和负债

PGE的大部分监管资产和负债反映在客户价格中，并在反映在客户价格中的期间摊销。目前没有反映在价格中的项目正在等待监管机构，如下所述。

监管资产和负债包括以下内容(百万美元)：

			剩余摊销期限						截至12月31日，
									2020																		2019
									赚取回报(1)						没有赚取回报						总计						总计
监管资产：
价格风险管理			2035						$	—					$	124					$	124					$	95
养老金计划			(2)						—						240						240						213
发债成本			2050						—						25						25						26
特洛伊木马退役活动			2059						—						95						95						94
其他			五花八门						87						22						109						72
监管总资产									$	87					$	506					$	593					$	500
监管责任：
资产报废移除成本			(3)						$	1,016					$	—					$	1,016					$	1,021
递延所得税			(4)						239						—						239						260
资产报废义务			(3)						37						—						37						54
税制改革延期(5)			2020						—						—						—						23
价格风险管理			2021						—						18						18						2
其他			五花八门						46						36						82						61
监管总负债									$	1,338					$	54					$	1,392					$	1,421

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(1)赚取回报包括监管资产或负债的利息，或将监管资产或负债计入作为允许回报率的利率基数的增减。

(2)超过员工平均使用年限的预期恢复。

(3)预期在标的资产的估计寿命内收回或退款，并被视为降低利率基数。

(4)预期退款主要是通过使用平均利率假设方法在标的资产的平均寿命内摊销，并被视为降低利率基数。

(5)在2019年开始的两年内，由于TCJA项下公司税率(包括利息)的变化，与2018年净税收优惠推迟相关的退款。

价格风险管理指在与价格风险管理活动相关的衍生工具上确认的未实现净亏损与其变现和随后的客户价格回收之间的差额。有关价格风险管理活动的资产和负债的详细信息，请参阅附注6，风险管理。

养老金和其他退休后计划表示福利计划资金状态中未确认的部分，在确认为定期养老金和退休后福利净成本时，这些部分可在客户价格中收回。有关更多信息，请参见附注11，员工福利。

 

发债成本指与在规定到期日之前报废的债务工具有关的未确认债务发行成本。

特洛伊木马退役活动代表与在特洛伊监测乏核燃料相关的持续成本的递延，这是扣除客户收集的摊销后的费用。此外，从美国能源部(USDOE)收到的用于偿还监测ISFSI费用的收益被推迟，并抵消了客户的收款。

资产报废移除成本表示不符合ARO条件的成本，并且是客户价格中允许的折旧费用的组成部分。这类成本在计入价格时被记为监管负债，并减去实际发生的搬家成本。

递延所得税代表所得税收益，主要来自与房地产相关的时间差异，当临时差异逆转时，这些差异将退还给客户。几乎所有的递延金额都必须遵守税收正常化规则，该规则要求摊销超额递延所得税余额对经营结果的影响不能比相关资产的账面寿命更快地发生。本公司采用平均费率假设法对客户退款进行核算。有关更多信息，请参见附注12，所得税。

资产报废义务表示确认时间上的差异：i)确认为折旧费用、资产报废成本和ARO增值的金额；以及ii)在客户价格中收回的金额。

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注8：资产报废义务

ARO由以下内容组成(以百万为单位)：

			截至12月31日，
			2020						2019
特洛伊木马退役活动			$	139					$	137
公用事业厂			118						126
非效用属性			34						16
资产报废债务总额			291						279
减去：当前部分*			21						16
非流动资产报废债务			$	270					$	263

*ARO的当前部分归类于合并资产负债表中的应计费用和其他流动负债。

特洛伊木马退役活动代表PGE在特洛伊木马的67.5%所有权权益的未来退役成本现值，该木马于1993年停止运营。剩余的退役活动主要包括ISFSI的长期运营和退役，ISFSI是一种获得核管理委员会(Nuclear Regulatory Commission)许可的临时干式储存设施。ISFSI将在以前的核电站地点储存乏核燃料，直到场外储存设施可用。一旦所有乏燃料装运到USDOE设施完成，ISFSI的退役和最终的场地恢复活动将开始，这预计不会在2059年之前。该公司记录的增值为#美元。6100万美元，减少了$4因清偿债务而产生的百万美元。

根据与USDOE达成的和解协议，该公司每年从USDOE获得与监测ISFSI相关的某些费用的报销。根据这一程序，美国农业部向共同所有人偿还了#美元。52019年发生的成本在2020年为百万美元，在2019年为42019年，因美国农业部延迟接受乏核燃料而在2018年发生的成本为100万美元。

公用事业厂代表已被确认为公司热力和风力发电站以及配电和输电资产的ARO，这些资产的处置受环境法规的约束。在2020年内，该公司记录的公用事业ARO总体下降了 $8100万美元，变化包括产生的新负债#美元52000万美元，减少了$4百万美元，由于修订了估计的现金流，增加了#美元4百万美元，并减少 $1300万由于已结清的债务。

非效用属性主要表示已确认用于当前或以前租赁给第三方的部分不受监管的物业的ARO。对非公用事业ARO估计的修订涉及不再使用的资产，抵销直接计入修订可能合理估计期间的综合收益表的折旧和摊销。非公用事业ARO不受监管延期的影响。

2020年，PGE进行了一项退役研究，以更新其ARO负债，结果是21非公用事业财产ARO增加了1.8亿美元。作为这项研究的一部分，该公司还确定了#美元的ARO负债。32000万美元与公用事业物业有关，并在综合损益表中计入费用。PGE计划为ARO更新的公用事业部分寻求监管追回，然而，截至2020年12月31日，没有任何金额作为监管资产延期。

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以下是该公司ARO的变化摘要(单位：百万)：

			截至2019年12月31日的几年，
			2020						2019						2018
年初余额			$	279					$	197					$	167
已发生的负债			3						—						—
已结清的负债			(18)						(9)						(5)
增值费用			10						9						8
对估计现金流的修订			17						82						27
截至年底的余额			$	291					$	279					$	197

根据规定，公用事业厂ARO的摊销包括在折旧费用和客户价格中。在确认财务报告和制定差饷的成本的时间上的任何差异将作为监管资产或监管负债递延。回收特洛伊木马退役成本包括在PGE的零售价中，等额记录在折旧和摊销费用中。

PGE在合并资产负债表中有一个单独的信托账户，即核退役信托，用于通过价格从客户那里筹集资金，以支付特洛伊木马退役活动的成本。

位于公共通行权和某些地役权上的橡树林水电设施和输配电站符合法律义务的要求，当发电厂不再使用时，将需要拆除。ARO负债目前无法衡量，因为管理层认为这些资产将在可预见的未来用于公用事业运营。搬家成本计入累计资产报废搬家成本，计入PGE综合资产负债表的监管负债。

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注9：信贷安排

截至2020年12月31日，PGE的500100万循环信贷安排定于2023年11月到期。该公司有能力将循环信贷额度扩大到#美元。600百万，如果需要的话。信贷安排允许无限制的延期请求，前提是按比例持有超过50%份额的贷款人批准延期请求。

根据协议条款，循环信贷安排可用于一般企业目的，包括作为商业票据借款的备份，并允许签发备用信用证。PGE可按借款时确定的固定利率借款1个月、2个月、3个月或6个月，或以浮动利率借款，直至适用信贷安排的剩余期限为止的任何期限。循环信贷安排包含一项条款，要求根据PGE的无担保信用评级收取年费，并包含惯例契约和违约条款，包括根据协议中的定义，将合并债务限制为65.0占总资本的%。截至2020年12月31日，PGE通过一项56.4债务占总资本的百分比。

PGE通常将循环信贷安排下的借款和未偿还商业票据归类为合并资产负债表中的短期债务。

根据循环信贷安排，截至2020年12月31日，PGE有不是的未偿还的借款，有不是的签发的商业票据或信用证。因此，循环信贷安排下未使用的可用信贷能力总额为#美元。500百万

该公司有一个商业票据计划，根据该计划，它可以发行商业票据，期限最高可达270几天。该公司已选择限制其在循环信贷安排下的借款，以支付任何潜在的偿还当时可能未偿还的商业票据的需要。截至2020年12月31日，PGE拥有 没有未偿还的商业票据。

此外，PGE有四个信用证设施，总容量为#美元。220根据该协议，本公司可以要求信用证的原始条款不超过一年。此类信用证的开立须经开立机构批准。在这些设施下，总共有$60截至2020年12月31日，未偿还信用证达100万份。未偿还信用证不反映在公司的综合资产负债表上。

2020年4月9日，PGE从贷款人那里获得了一笔364天的无担保定期贷款，本金总额为1美元。1502000万。定期贷款的相关利息期限为伦敦银行同业拆息加1.25%。利率可根据贷款条款进行调整。信贷协议在公司的综合资产负债表上被归类为短期债务，将于2021年4月8日到期，任何未偿还的余额都将在该日期到期和应付。

根据联邦能源管制委员会发布的命令，该公司被授权发行总额不超过#美元的短期债务。900到2022年2月6日，100万。

这些信贷安排下的短期借款和相关利率反映在下表中(百万美元)。

			截至2013年12月31日的年度，
			2020						2019
日均未偿短期债务金额			$	131					$	7
加权日均利率**			1.5		%				2.6		%
年内未偿还的最高金额			$	225					$	46

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*不包括承诺费、融资费和其他融资费用的影响。

该公司拥有不是的2018年的短期借款。

注10：长期债务

长期债务由以下部分组成(以百万为单位)：

			截至12月31日，
			2020						2019
第一抵押债券，利率从1.84%到9.31%不等，2020年和2019年的加权平均利率分别为4.14%和4.63%，将于2050年之前的不同日期到期			$	2,940					$	2,510
污染控制收入债券，利率为2.13%和2.38%，2033年到期			119						119
PGE持有的污染控制收入债券			—						(21)
长期债务总额			3,059						2,608
减去：未摊销债务支出			(13)						(11)
减去：长期债务的当前部分			(160)						—
长期债务，扣除当期部分后的净额			$	2,886					$	2,597

第一抵押债券-2020年4月27日，PGE发行了$2002000万辆3.15%系列FMB将于2030年到期。

2020年12月10日，PGE发行了美元230公司FMB的本金总额为2000万美元，包括：

•一系列，2027年到期，金额为$1602000万欧元，自发行日起计息，年利率为1.84%；以及

•一系列，2032年到期，金额为$70这笔债券将从发行日起计息，年利率为2.32%。

为PGE的未偿还FMB提供担保的契约构成了对几乎所有受监管的公用事业财产(明确例外的财产除外)的直接第一抵押留置权。FMBs每半年支付一次利息。

污染控制收入债券-2020年3月11日，PGE完成了本金总额为美元的再营销119污染控制收入退还债券(PCRBs)，其中包括利率为2.125%的9,800万美元的PCRb本金总额，以及利率为2.375%的PCRb本金总额2,100万美元，这两种债券的利率均为2.375%，都将于2033年到期，这两种债券的本金总额分别为9,800万美元和2,100万美元，利率分别为2.125%和2.375%。在重新营销时，公司选择了一个固定期限的新利率期限。新的利率是根据重新营销时的市场状况制定的。根据市场状况，PCRb可以由FMB或银行信用证支持。储税券每半年支付一次利息。

截至2020年12月31日，长债未来最低本金支付情况如下(单位：百万)：

截至12月31日的年份：
2021						$	160
2022						—
2023						—
2024						80
2025						—
此后						2,819
						$	3,059

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注11：员工福利

养老金和其他退休后计划

固定收益养老金计划-PGE发起了一项非缴费固定福利养老金计划，该计划对新员工关闭。

养老金计划的资产以信托形式持有，由股权和债务工具组成，所有这些工具都以公允价值记录。养老金计划计算包括每年审查和适当更新的几个假设。

正如预期的那样，PGE做出了贡献不是的在捐助美元后，2020年为养老金计划提供额外资金622019年将达到100万。PGE预计2021年不会为养老金计划做出贡献。

其他退休后福利-PGE提供非缴费退休后健康和人寿保险计划，并向其员工提供健康补偿安排(HRA)(下表中统称为“其他退休后福利”)。根据退休后健康计划，PGE的义务是有限的，因为它规定了每个员工的最高福利，但有任何额外费用，都是员工的责任。

这些计划的资产由自愿雇员受益人协会信托基金持有，由货币市场基金、股票证券、共同和集体信托基金、合伙/合资企业和注册投资公司组成，所有这些都以公允价值记录。退休后健康和人寿保险福利计划的计算包括PGE每年审查并适当更新的几个假设，衡量日期为12月31日至31日。

不合格福利计划-下表中的NQBP包括补充高管退休计划和董事养老金计划的义务，这两项计划都在1997年对新参与者关闭。NQBP还包括参加无基金管理延期补偿计划(MDCP)的员工的养老金补充性福利。对NQBP信托的投资包括信托拥有的人寿保险单和有价证券，为这些计划的未来需求提供资金。这类信托的资产包括在所附表格中，仅供参考，在现行会计准则下不被视为分离和限制。对有价证券的投资，包括货币市场、债券和股权共同基金，被归类为股权或交易性债务证券，并按公允价值记录。NQBP的测量日期是12月31日。有关这些信托投资的更多信息，请参见附注5，金融工具的公允价值。

其他NQBP-除了上文讨论的NQBP外，PGE还为某些员工和外部董事提供递延薪酬计划，根据该计划，参与者可以推迟部分他们赚取的薪酬。PGE持有NQBP信托基金的投资，旨在成为这些计划的资金来源。

截至12月31日，PGE合并资产负债表中与NQBP相关的信托资产和计划负债如下(单位：百万)：

			2020																		2019
			NQBP						其他NQBP						总计						NQBP						其他NQBP						总计
不合格福利计划信托			$	19					$	23					$	42					$	17					$	21					$	38
不合格福利计划负债**			26						75						101						24						79						103

*NQBP的预算，不包括当前部分的美元22020年和2019年的应计费用和其他流动负债，在合并资产负债表中归类为应计费用和其他流动负债。

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投资政策与资产配置-PGE董事会任命一个投资委员会，该委员会由公司的某些管理层成员组成，并建立公司的资产配置。然后，投资委员会负责实施资产分配和监督福利计划投资。该公司的养老金和其他退休后计划的投资战略是通过股权证券、固定收益证券和其他替代投资的多元化投资组合来平衡风险和回报。资产类别会定期重新平衡，以确保资产配置保持在规定的参数范围内。

 

这些计划的资产配置和目标配置如下：

			截至2013年12月31日，
			2020												2019
			实际						目标*						实际						目标*
固定收益养老金计划：
股权证券			67		%				65		%				64		%				65		%
债务证券			33						35						36						35
总计			100		%				100		%				100		%				100		%
其他退休后福利计划：
股权证券			60		%				57		%				61		%				59		%
债务证券			40						43						39						41
总计			100		%				100		%				100		%				100		%
不合格福利计划：
股权证券			17		%				12		%				17		%				12		%
债务证券			6						11						7						12
保险合同			77						77						76						76
总计			100		%				100		%				100		%				100		%

*他表示，固定收益养老金计划的目标代表投资目标区间的中点。由于其他退休后福利计划和NQBP中投资工具的性质，这些目标是投资委员会批准的各自投资目标范围的中点的加权平均值。由于用于计算其他退休后福利计划和NQBP的加权平均目标的方法，报告的百分比受到池中投资的公平市场价值的影响。

公司的整体投资战略是通过广泛的资产类型、基金策略和基金经理的多元化来实现个人计划的目标和目的。

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按资产类别划分的公司养老金计划资产和其他退休后福利计划资产的公允价值如下(单位：百万)：

			1级						二级						3级						其他*						总计
截至2020年12月31日：
固定收益养老金计划资产：
股权证券-国内			$	49					$	—					$	—					$	—					$	49
以资产净值衡量的投资：
货币市场基金			—						—						—						6						6
集体信托基金			—						—						—						692						692
私募股权基金			—						—						—						6						6
			$	49					$	—					$	—					$	704					$	753
其他退休后福利计划资产：
货币市场基金			$	4					$	—					$	—					$	—					$	4
股权证券：
国内			—						3						—						—						3
国际			9						—						—						—						9
债务证券-国内			—						5						—						—						5
以资产净值衡量的投资：
货币市场基金			—						—						—						5						5
集体信托基金			—						—						—						9						9
			$	13					$	8					$	—					$	14					$	35
截至2019年12月31日：
固定收益养老金计划资产：
股权证券-国内			$	49					$	—					$	—					$	—					$	49
以资产净值衡量的投资：
货币市场基金			—						—						—						5						5
集体信托基金			—						—						—						632						632
私募股权基金			—						—						—						9						9
			$	49					$	—					$	—					$	646					$	695
其他退休后福利计划资产：
货币市场基金			$	4					$	—					$	—					$	—					$	4
股权证券：
国内			—						3						—						—						3
国际			9						—						—						—						9
债务证券-国内政府			—						5						—						—						5
以资产净值衡量的投资：
货币市场基金			—						—						—						5						5
集体信托基金			—						—						—						8						8
			$	13					$	8					$	—					$	13					$	34

*资产净值在资产净值计量是一种实际的权宜之计，不受层级分类披露的约束。这些资产列在公允价值层次结构的总额中，以便与财务报表中列报的金额进行对账。

1级、2级和3级金融工具的识别概述载于附注5，金融工具的公允价值。下面的讨论提供了关于养老金和其他退休后福利计划信托中持有的各种资产类别投资的估值方法的信息。

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货币市场基金-PGE投资于寻求维持资产净值稳定的货币市场基金。这些基金投资于高质量、短期、多样化的货币市场工具、短期国库券、联邦机构证券或存单。信托中持有的一些货币市场基金被归类为一级工具，因为定价投入是基于活跃市场中未经调整的价格。剩余的货币市场基金以资产净值计价，这是一种实际的权宜之计，不属于公允价值层次。

股权证券-股票共同基金和普通股证券被归类为一级证券，因为定价投入是基于活跃市场中未经调整的价格。股票价格的主要市场包括纳斯达克(NASDAQ)和纽约证交所(NYSE)等已公布的交易所。包括在单独管理的账户中的共同基金资产被归类为2级证券，因为定价输入在市场上是直接或间接可见的。

债务证券-债务证券投资基金被归类为二级证券，因为标的证券的定价是通过评估定价数据来确定的，例如类似证券的经纪人报价，并根据可观察到的差异进行了调整。估值模型中使用的重要输入通常包括基准收益率和发行人利差。如果适用，评估时会考虑每种证券的外部信用评级、票面利率和到期日。

集体信托基金-国内和国际共同基金资产和债务证券资产，包括市政债券和公司信用证券、抵押贷款支持证券和资产支持证券资产，包括混合信托或单独管理的账户。本公司相信集合信托基金的赎回价值可能为公允价值，作为实际权宜之计，公允价值以资产净值表示。这些基金按资产净值计价是出于实际的权宜之计，并未在公允价值层次中进行分类。

私募股权基金-PGE投资于一级和二级基金的组合，这些基金持有国内和国际主要私募股权行业私人持股公司的所有权头寸，包括但不限于合伙企业、合资企业、风险资本、收购和特殊情况。私募股权投资按资产净值进行估值，是一种实际的权宜之计，不在公允价值等级中进行分类。

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下表提供了截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度本公司的固定收益养老金计划、其他退休后福利和NQBP的某些信息。下表中不包括与其他NQBP相关的信息(以百万美元为单位)：

			固定收益养老金计划												其他退休后福利												不合格 福利计划
			2020						2019						2020						2019						2020						2019
福利义务：
截至1月1日			$	905					$	811					$	71					$	72					$	26					$	24
服务成本			17						16						2						2						—						—
利息成本			31						34						2						3						1						1
参与者的贡献			—						—						—						2						—						—
精算损失(收益)			104						88						4						8						3						3
福利支付			(44)						(42)						(4)						(6)						(2)						(2)
行政费用			(3)						(2)						—						—						—						—
图则修订			—						—						1						(9)						—						—
削减增益			—						—						—						(1)						—						—
截至12月31日			$	1,010					$	905					$	76					$	71					$	28					$	26
计划资产的公允价值：
截至1月1日			$	695					$	546					$	34					$	30					$	17					$	16
计划资产实际收益率			105						131						2						5						1						1
公司缴费			—						62						3						3						3						2
参与者的贡献			—						—						—						2						—						—
福利支付			(44)						(42)						(4)						(6)						(2)						(2)
行政费用			(3)						(2)						—						—						—						—
截至12月31日			$	753					$	695					$	35					$	34					$	19					$	17
截至12月31日的无资金头寸			$	(257)					$	(210)					$	(41)					$	(37)					$	(9)					$	(9)
截至12月31日的累积福利计划义务			$	907					$	813					不适用						不适用						$	24					$	26
合并资产负债表中的分类：
非流动资产			$	—					$	—					$	—					$	—					$	19					$	17
流动负债			—						—						—						—						(2)						(2)
非流动负债			(257)						(210)						(41)						(37)						(26)						(24)
净负债			$	(257)					$	(210)					$	(41)					$	(37)					$	(9)					$	(9)
包含在综合收益中的金额：
净精算损失(收益)			$	43					$	(3)					$	4					$	5					$	3					$	3
净前期服务积分			1						—						—						(9)						—						—
精算损失净额摊销			(17)						(10)						—						—						(1)						(1)
摊销先前服务信用			—						—						1						—						—						—
			$	27					$	(13)					$	5					$	(4)					$	2					$	2
AOCL包含的金额：*
净精算损失(收益)			$	239					$	213					$	5					$	1					$	15					$	13
前期服务成本			1						—						(8)						(9)						—						—
			$	240					$	213					$	(3)					$	(8)					$	15					$	13

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*AOCL中包括的与公司的固定收益养老金计划和其他退休后福利相关的金额被归类为监管资产或负债，因为零售客户预计未来可以收回。

导致预计福利义务发生变化的重大精算收益(损失)包括：

•对于固定收益养恤金计划，人口统计经验造成的精算损失，包括假设变化，是#美元的损失。104300万美元和300万美元881000万美元，计划资产的实际回报率和预期回报率之间的变化是$61300万美元和300万美元94截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别为3.6亿美元和3.8亿美元。

•至于其他退休后福利，由于人口统计经验(包括假设变化)造成的精算损失为#美元。5300万美元和300万美元21000万美元，计划资产的实际回报率和预期回报率之间的变化是$1截至2020年12月31日和2019年12月31日的每一年分别为2.5亿美元。

截至12月31日的年度的净定期福利成本包括以下内容(以百万为单位)：

			固定收益 养老金计划																		其他退休后 效益																		不合格 福利计划
			2020						2019						2018						2020						2019						2018						2020						2019						2018
服务成本			$	17					$	16					$	19					$	2					$	2					$	2					$	—					$	—					$	—
受益义务的利息成本			31						34						32						2						3						3						1						1						1
计划资产的预期回报率			(44)						(40)						(42)						(2)						(2)						(1)						—						—						—
摊销先前服务信用			—						—						—						(1)						—						—						—						—						—
精算损失净额摊销			17						10						17						—						—						—						1						1						1
削减增益			—						—						—						—						(2)						—						—						—						—
净定期收益成本			$	21					$	20					$	26					$	1					$	1					$	4					$	2					$	2					$	2

与养老金和其他退休后福利计划有关的支出所占的非服务成本部分被归类为杂项收入(支出)，在公司的综合收益表中属于其他收入的净额。与养老金和其他退休后福利相关的金额与相应监管资产的摊销相抵销。

在确定福利义务和期间福利净成本时使用了以下假设：

			固定收益养老金计划												其他退休后福利															不合格 福利计划
			2020						2019						2020									2019									2020						2019
用于确定福利义务的假设：
贴现率			2.64		%				3.43		%				2.22% -									3.19% -									2.64		%				3.43		%
															2.92		%							3.47		%
补偿增长率			3.65		%				3.65		%				4.58		%							4.58		%							4.10		%				不适用
用于确定净定期收益成本的假设：
贴现率			3.43		%				4.25		%				3.19% -									3.11% -									3.43		%				3.43		%
															3.47		%							4.26		%
补偿增长率			3.65		%				3.65		%				4.58		%							4.58		%							4.10		%				不适用
计划资产的长期回报率			7.00		%				7.00		%				5.02		%							5.88		%							不适用						不适用

截至2020年12月31日，尚无对医疗成本趋势率敏感的负债。

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精算假设的改变也会对定期养老金净支出产生实质性影响。计划资产的预期长期回报率降低0.25%，或贴现率降低0.25%，将产生2020年定期养老金净支出增加约美元的效果。2百万和 $3分别为百万美元。

下表汇总了预计在今后五年每年以及此后五年总计支付给参与者的福利(单位：百万)：

			到期付款
			2021						2022						2023						2024						2025						2026 - 2030
固定收益养老金计划			$	45					$	45					$	46					$	47					$	47					$	243
其他退休后福利			5						5						5						6						5						19
不合格福利计划			2						2						3						2						2						11
总计			$	52					$	52					$	54					$	55					$	54					$	273

所有这些计划都使用长期历史回报为主要资产类别制定了预期的长期回报率，并根据当前水平和对通胀、利率和经济增长的预测进行调整。此外，还包括投资经理提供的递增回报率，他们的回报预计将高于他们投资的市场。

401(K)退休储蓄计划

PGE发起了一项涵盖几乎所有员工的401(K)计划。对于PGE的固定福利养老金计划覆盖的合格员工，公司将员工缴费与401(K)计划相匹配，最高可达6员工基本工资的%。对于不在PGE的固定收益养老金计划覆盖范围内的符合条件的员工，公司缴费 5员工基本工资的%，无论员工是否为401(K)计划缴费，并且与员工缴费最高匹配5员工基本工资的%。

对于大多数受国际电工兄弟会当地125协议约束的讨价还价员工，公司额外提供 1员工基本工资的%，无论员工是否为401(K)计划缴费。

所有捐款都根据员工选举进行投资，仅限于401(K)计划下的投资选择。PGE向员工账户缴款#美元262020年为100万美元，252019年为100万美元，232018年将达到100万。

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注12：所得税

所得税费用/(福利)由以下部分组成(单位：百万)：

			截至2019年12月31日的几年，
			2020						2019						2018
目前：
联邦制			$	6					$	9					$	12
州和地方			17						12						22
			23						21						34
延期：
联邦制			(22)						(2)						(15)
州和地方			(1)						8						(2)
			(23)						6						(17)
所得税费用			$	—					$	27					$	17

就财务报告而言，美国联邦法定税率和PGE的有效税率之间的重大差异如下：

			截至2019年12月31日的几年，
			2020						2019						2018
联邦法定税率			21.0		%				21.0		%				21.0		%
联邦税收抵免(1)			(20.5)						(13.4)						(16.7)
州税和地方税，扣除联邦税收优惠(2)			10.1						6.5						6.5
折旧和成本基础差额的流动			(4.9)						1.5						1.5
超额递延所得税摊销(3)			(4.7)						(3.7)						(4.1)
其他			(1.0)						(0.7)						(0.8)
实际税率			—		%				11.2		%				7.4		%

(1)其他联邦税收抵免主要包括从公司拥有的风力发电设施赚取的生产税抵免(PTC)。联邦PTC是根据每千瓦时的费率赚取的，因此，每年赚取的PTC金额将根据天气条件和设施的可用性而有所不同。临时技术合同自相应设施投入使用之日起计算，有效期为10年。PGE的PTC世代已经结束或即将结束 在2017年至2030年之间的不同日期。

(2)2019年，俄勒冈州颁布了HB 3427，对年收入超过美元的公司征收新的毛收税12000万美元，适用于2020年1月1日或之后开始的纳税年度。该立法规定，该税适用于源自俄勒冈州的商业活动，减去某些扣减。由此产生的金额按0.57%的税率征税。

(3)根据TCJA与重新计量相关的大部分超额递延所得税须遵守美国国税局正常化规则，并将使用平均税率假设法在资产的剩余监管期限内摊销。

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递延所得税资产和负债由以下部分组成(单位：百万)：

			截至2013年12月31日。
			2020						2019
递延所得税资产：
雇员福利			$	136					$	119
价格风险管理			29						26
监管责任			23						22
税收抵免			77						64
递延所得税资产总额			265						231
递延所得税负债：
折旧摊销			504						496
监管资产			128						103
其他			7						10
递延所得税负债总额			639						609
递延所得税负债净额			$	374					$	378

截至2020年12月31日，PGE拥有联邦信贷结转金额为$77100万美元，由临时票据组成，将在2040年之前的不同日期到期。PGE认为，其截至2020年12月31日和2019年12月31日的递延所得税资产更有可能实现；相应地，不是的估值津贴已记录在案。截至2020年12月31日和2019年12月31日，PGE不是的重大未确认税收优惠。

PGE及其子公司提交了一份合并的联邦所得税申报单。该公司还在俄勒冈州、加利福尼亚州和蒙大拿州以及某些地方司法管辖区提交所得税申报单。美国国税局(IRS)已经完成了对截至2010年的所有纳税年度的审查，所有与这些年度相关的问题都得到了解决。该公司认为，联邦或州所得税的任何开放纳税年度都不会导致对合并财务报表有重大影响的任何调整。

注13：股权计划

员工购股计划

PGE有一个员工股票购买计划(ESPP)，根据该计划，总共有625,000本公司普通股可以发行。ESPP允许所有符合条件的员工通过定期工资扣减购买PGE普通股，扣减的金额仅限于10基本工资的%。每年，员工最多可购买$25,000普通股或1,500股份(以购买日的公允价值计算)，以较少者为准。每年有两个为期六个月的招股期限，1月1日至6月30日和7月1日至12月31日，在此期间，符合条件的员工可以出资购买PGE普通股。购买发生在发行期的最后一天，价格相当于95购买日股票公允价值的%。截至2020年12月31日，共有241,281根据ESPP可供未来发行的股票。

**分红再投资和直接购股计划

PGE有股息再投资和直接股票购买计划(DIP)，根据该计划，总共2,500,000本公司普通股可以发行。根据点滴计划，投资者可以选择购买公司普通股的股票，也可以选择将现金股息再投资于公司普通股的额外股票。截至2020年12月31日，有2,462,263根据水滴计划，可供未来发行的股票。

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注14：基于股票的薪酬费用

根据2018年2月13日修订和重述的波特兰通用电气公司股票激励计划(本计划)，公司可以向非雇员董事、高级管理人员或某些关键员工授予各种股权奖励，包括具有基于时间的归属条件的限制性股票单位(基于时间的RSU)和基于业绩的归属条件(基于绩效的RSU)。下表总结了RSU活动：

			单位						加权平均 授予日期 公允价值
截至2017年12月31日的非既有单位			399,376						$	37.98
授与			198,864						37.99
没收			(8,556)						39.73
既得			(160,771)						36.77
2018年12月31日的非归属单位			428,913						38.43
授与			210,555						49.06
没收			(9,041)						41.68
既得			(167,037)						37.52
截至2019年12月31日的非既有单位			463,390						43.52
授与			202,883						56.45
没收			(17,341)						50.27
既得			(170,536)						45.67
截至2020年12月31日的非既有单位			478,396						48.00

总计4,687,500普通股根据该计划登记发行，其中2,737,180截至2020年12月31日，股票仍可供未来发行。

未偿还的RSU规定为每个股票单位支付一项股息等价权(DER)。每个DER代表一个数额，相当于PGE普通股的一部分支付给股东的股息，并与相关RSU的时间表相同。DER是以PGE普通股的股票结算的，其价值要么是在归属日期(对于基于业绩的RSU)的收盘价，要么是在股息支付日期(对于所有其他授予)。

基于时间的RSU一般情况下，从授予之日起最长三年内授予。基于时间的RSU的公允价值是根据授予之日PGE普通股的收盘价计量的，并在整个授予的必要服务期内以直线方式计入补偿费用。授予的基于时间的RSU的总价值为#美元。1截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度为100万美元。

基于性能的RSUVest基于三年绩效期末实现绩效目标的程度，由PGE董事会薪酬和人力资源委员会进行调整。2018年授予的赠款下可能授予的RSU数量基于两个同等加权的指标：i)实际股本回报率相对于允许的股本回报率；以及ii)PGE普通股在业绩期间相对于同行公司指数的相对总股东回报(TSR)。根据目标的实现情况，授予的RSU数量可以从授予的RSU的0到175%不等。2019年和2020年授予的赠款下可能授予的RSU数量基于三个同等加权的指标：i)相对于允许的股本回报率的实际股本回报率；ii)平均每股收益增长；以及iii)电源组合脱碳-以及作为三个同等加权指标总和的修饰符的相对TSR。根据目标的实现情况，授予的RSU数量可以从零至175已批准的RSU的百分比。

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对于基于业绩的RSU的股本回报率、平均每股收益增长和碳减排指标，公允价值是根据授予日PGE普通股在纽约证券交易所的收盘价来衡量的。对于基于性能的RSU的TSR部分，使用蒙特卡罗模拟来确定公允价值采用以下加权平均假设：

			2020												2019												2018
无风险利率									1.4		%										2.5		%										2.4		%
预期期限(以年为单位)									2.9												3.0												3.0
波动率			13.5		%	-			97.3		%				14.8		%	-			74.5		%				14.7		%	-			21.8		%

估值中没有使用预期股息率，因为假设在业绩期间分配的所有股息都再投资于公司的标的股票。基于绩效的RSU的公允价值在整个奖励的必要服务期内以直线为基础计入补偿费用，该补偿费用基于预期授予的股份数量。基于股票的薪酬费用的计算假设业绩目标的实现将允许加权平均归属157.3%, 129.0%和69.0分别在2020、2019年和2018年授予的基于绩效的RSU的百分比，估计5%罚没率。

授予的基于性能的RSU的总价值为$9截至2020年12月31日的年度，百万美元72019年为100万美元，42018年为100万。

以股票为基础的薪酬，包括在合并损益表中的行政费用和其他费用为#美元11截至2020年12月31日的年度，百万美元92019年为100万美元，52018年将达到100万。这些数额与基于股票的综合股东权益表中报告的数额不同，这主要是由于代表员工缴纳所得税的影响。公司代为扣缴部分既得股份用于缴纳所得税。未计入综合损益表的行政费用和其他费用的是这些所得税支付的净影响，但部分被DER的发行所抵消，从而产生了#美元的股东权益费用。2在2020、2019年和2018年达到100万。

截至2020年12月31日，未确认的基于股票的薪酬支出为美元。13600万美元，预计将在一至三年的加权平均期间内确认。不是的基于股票的薪酬成本已经资本化。

注15：每股收益

每股基本收益是根据本年度已发行普通股的加权平均数计算的。稀释每股收益采用已发行普通股的加权平均数和本年度已发行稀释潜在普通股的影响，采用库存股方法计算。潜在普通股包括：i)员工股票购买计划股票；ii)或有可能发行的基于时间和业绩的限制性股票单位，以及相关的DER。只有在满足业绩标准后，未授予的基于业绩的限制性股票单位和相关的DER才包括在稀释潜在普通股中。反稀释股票奖励不包括在普通股稀释收益的计算中。

在计算基本每股收益和稀释每股收益时，PGE普通股股东应占净收益是相同的。基本每股收益和稀释后每股收益计算的分母对帐如下(单位：千)：

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			截至2019年12月31日的年度，
			2020						2019						2018
加权平均已发行普通股-基本			89,485						89,353						89,215
稀释潜在普通股			160						206						132
加权平均已发行普通股-稀释			89,645						89,559						89,347

注16：承诺和担保

购买承诺

截至2020年12月31日，PGE根据购买义务为以下五年及以后估计的未来最低付款如下(以百万为单位)：

			到期付款
			2021						2022						2023						2024						2025						此后						总计
资本和其他购买承诺			$	237					$	33					$	20					$	1					$	1					$	55					$	347
购买的电力和燃料：
购电			250						257						284						278						249						2,886						4,204
运力合同			9						9						9						9						9						—						45
公用事业小区			21						19						18						17						17						39						131
天然气			57						42						37						43						43						578						800
煤炭与运输			27						27						27						27						27						—						135
总计			$	601					$	387					$	395					$	375					$	346					$	3,558					$	5,662

资本和其他购买承诺-2021年及以后的某些承诺包括与水电许可证、发电、配电和传输设施升级、信息系统和系统维护工作相关的承诺。终止这些协议可能会导致取消费用。

电力购买和容量合同-PGE与交易对手签订了购电协议，该协议在2052年之前的不同日期到期，并通过 2028.

公用事业小区—PGE与华盛顿州的某些公用事业区(PUD)签订了长期购电协议：

•格兰特县普里斯特急流和瓦纳普姆水电项目，以及

•道格拉斯县威尔斯水电项目的PUD。

根据格兰特县协议，无论水电项目是否可运营，本公司都必须支付其按比例分摊的水电项目运营和偿债成本。根据道格拉斯县的协议，该公司必须按月支付不随提供给PGE的年度项目发电量而变化的容量。根据道格拉斯县的负荷，该公司估计了每年可能进行调整的运力付款，并将估计金额包括在上表中。上表中PUD的未来最低付款仅反映本金和容量付款，不包括利息、运营或维护费用。

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关于这些项目的精选信息摘要如下(百万美元)：

 

			截至2020年12月31日的运力费用和收入债券						截至2020年12月31日，PGE的平均份额												合约 期满						PGE合同总成本
									输出量						容量												2020						2019						2018
															(单位：兆瓦)
牧师拉皮兹和瓦纳普姆			$	1,880					8.6		%				163						2052						$	25					$	21					$	17
水井			572						16.6						94						2028						23						16						11

Priest Rapids、Wanapum和Wells的协议规定，如果任何其他产出买家因破产或资不抵债而违约，PGE将按比例分享违约买家的产出、运营和偿债成本。对于富国银行，PGE将按比例承担违约买方股份的一部分，没有限制，无论违约的原因是什么。对于Priest Rapids和Wanapum，PGE的累计分配上限不会对公用事业区任何未偿债务的免税地位产生不利影响，因为该项目中有利于免税购买者的部分。

天然气-PGE拥有从国内和加拿大来源购买和运输天然气的合同，用于其天然气发电设施。

煤炭与运输-PGE有煤炭和相关铁路运输协议，与Boardman燃煤发电厂(Boardman)有关的按需付费条款于2020年12月到期，同时停止Boardman的燃煤发电。该公司有一项煤炭协议，与Colstrie 3号和4号燃煤发电厂(Colstrie)相关的按需付费条款将于2025年12月到期。

担保

PGE签订金融协议，以及涉及电力和天然气实物交付的买卖协议，其中包括与这些协议预期的交易可能产生的某些索赔或债务有关的赔偿条款。一般来说，赔偿条款中没有明确规定最高赔偿义务，因此，无法合理估计此类赔偿下的总最高赔偿义务金额。PGE根据公司的历史经验和对具体赔偿的评估，定期评估在此类赔偿下产生成本的可能性。截至2020年12月31日，管理层认为PGE被要求根据此类赔偿条款履行职责或因其他原因导致任何与此类赔偿有关的重大损失的可能性微乎其微。本公司并未在综合资产负债表中记录任何与这些赔偿有关的负债。

注17：租契

PGE确定一项安排在开始时是否为租赁，以及该安排是否被归类为经营性租赁或融资租赁。租赁开始时，PGE根据协议期限内租赁付款的现值在综合资产负债表中记录使用权(ROU)资产和租赁负债。ROU资产代表在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表PGE支付租赁产生的租赁款项的义务。如果隐含利率在合同中不容易确定，PGE将根据开始日期可获得的信息使用其递增借款利率来确定租赁付款的现值。合同条款可能包括延长或终止租赁的选项，并且当

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公司认为有理由确定PGE将行使该选择权，该选择权包括在ROU资产和租赁负债中。

经营租赁在直线基础上反映租赁费用，而融资租赁导致租赁负债的利息支出和ROU资产的摊销费用单独列报。费用确认和付款时间之间的任何重大差异都将作为监管资产或负债推迟，以便与客户价格中为制定费率而收回的价格相匹配。

PGE不在合并资产负债表中记录期限为12个月或更短的租赁。截至2020年12月31日的短期租赁总成本无关紧要。前列腺素E与租赁和非租赁组成部分签订租赁协议，分别核算。

该公司的租约主要涉及土地的使用、支持设施、天然气储存和电力购买协议，这些协议依赖于已确定的工厂。可变付款一般与取决于可变因素(如能源生产和财产税)的组件的储气和购电协议有关，不包括在租赁付款现值的确定中。

租赁费用的构成如下(以百万为单位)：

			2020			2019
经营租赁成本			$	8		$	7
融资租赁成本：
使用权资产摊销			$	5		$	3
租赁负债利息			10			6
融资租赁总成本			$	15		$	9
可变租赁成本			$	12		$	19

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与综合资产负债表中租赁金额和列报有关的补充信息如下(以百万计)：

			资产负债表分类			2020年12月31日			2019年12月31日
经营租赁：
经营性租赁使用权资产			其他非流动资产			$	44		$	51
流动负债			应计费用和其他流动负债			$	8		$	8
非流动负债			其他非流动负债			36			43
经营租赁总负债**						$	44		$	51
融资租赁：
融资租赁使用权资产			电网电力公用事业厂			$	145		$	150
流动负债			融资租赁义务的当期部分			$	16		$	16
非流动负债			融资租赁义务，扣除当期部分			129			135
融资租赁负债总额						$	145		$	151

*包括在租赁负债中的是$25百万美元和$32分别与截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的购电协议相关的100万欧元。

租期和折扣率如下：

			2020年12月31日						2019年12月31日
加权平均剩余租期(年)
经营租约			26						24
融资租赁			28						29
加权平均贴现率
经营租约			3.6		%				3.5		%
融资租赁			7.3		%				7.3		%

PGE的储气库融资租赁包含五个10年续约期，未包括在融资租赁义务中。

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截至2020年12月31日，租赁负债到期日如下(单位：百万)：

			经营租约						融资租赁
2021			$	8					$	16
2022			8						16
2023			8						14
2024			7						14
2025			1						13
此后			45						222
租赁付款总额			77						295
扣除的利息			(33)						(150)
总计			$	44					$	145

与租赁有关的补充现金流信息如下(单位：百万)：

			2020年12月31日						2019年12月31日
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
营业租赁的营业现金流			$	8					$	7
融资租赁的营业现金流			10						5
融资租赁产生的现金流			6						4
租赁安排中取得的使用权资产：
经营租约			$	—					$	56
融资租赁			—						154

截至2020年12月31日，PGE有一项尚未开始的能源储存协议的额外运营租赁，未来租赁付款的估计现值为#美元。302000万。本租约预计于2022年开始，租期为20年。

注18：共同拥有的工厂

截至2020年12月31日，PGE在联合拥有的工厂中有以下投资(以百万美元为单位)：

			前列腺素E 分享						启用日期												种 在职						累计 折旧*						施工 在以下方面工作 进展
Colstrie			20.00		%				1986												$	566					$	387					$	7
Pelton/圆形对接			66.67		%				1958			/			1964						283						82						7
总计																					$	849					$	469					$	14

*折旧不包括ARO和累计资产报废移除成本。

根据有关发电设施的联合营运协议，各参与业主须负责支付其应分担的资本及营运开支。PGE在设施直接运营和维护费用中的比例份额计入综合损益表中相应的运营和维护费用类别。

本公司经营并继续拥有Boardman 90%的股权，Boardman在2020年第四季度停止了燃煤业务。该公司已经开始了退役的初步步骤

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设施。截至2020年12月31日，PGE的ARO负债为其90%的退役成本份额为$442000万。

注19：或有事件

PGE在其正常业务过程中不时受到法律、法规和环境方面的诉讼、调查和索赔。或有事项是根据编制合并财务报表时可获得的最佳信息进行评估的。与或有损失相关的法律费用在发生时计入费用。本公司可寻求监管机构追回与该等事宜有关的某些成本，但不能保证该等回收会获得批准。

或有损失是在截至财务报表日一项资产很可能已经减值或发生了一项负债，并且损失金额可以合理估计的情况下，应计并披露(如果是重大损失)。如果不能确定对可能损失的合理估计，可以确定一个损失范围，在这种情况下，应计该范围内的最小金额，除非该范围内的其他金额似乎是更好的估计。

如果潜在损失的估计或范围是重大的，则在合理可能的情况下一项资产已经减值或发生一项负债时，或有损失也将被披露。如果无法合理估计可能或合理可能的损失，则本公司：i)披露该损失的估计或该损失的范围(如果本公司能够确定该估计)；或ii)披露无法作出估计并说明原因。

如果一项资产在财务报表日期之后但在财务报表发布之前发生了减值或负债，则披露或有损失(如果是重大的)，并在随后的报告期记录任何估计亏损的金额。

PGE按季度评估可能影响任何应计金额的此类事项的事态发展，以及使或有亏损既有可能又可合理评估的事态发展的可能性。评估损失是否可能或合理可能，以及该损失或某一范围的损失是否可估量，往往涉及对未来事件的一系列复杂判断。管理层往往无法估计合理可能的损失或损失范围，特别是在以下情况下：i)所要求的损害赔偿是不确定的，或所要求的损害赔偿的依据不明确；ii)诉讼程序处于早期阶段；iii)发现不完整；iv)涉及新颖或悬而未决的法律理论；v)重大事实存在争议；vi)有大量当事人代表(包括不确定如何在多个被告之间分担责任(如果有的话))；或vii)范围广泛的潜在法律理论(包括如何在多个被告之间分担责任(如果有责任的话)是不确定的)；或vii)广泛的潜在的法律理论；v)重大事实存在争议；vi)有大量当事人代表(包括不确定如何在多个被告之间分担责任(如果有责任))；或vii)广泛的潜在法律理论在这种情况下，时间或最终解决方案存在相当大的不确定性，包括任何可能的损失、罚款、罚款或业务影响。

美国环保署对波特兰港的调查

美国环境保护署(EPA)于1997年开始对威拉米特河(Willamette River)的一段名为波特兰港(Portland Harbor)的河流进行调查，发现河流沉积物受到严重污染。根据联邦综合环境响应、补偿和责任法案，环境保护局随后将波特兰港列入国家优先名单，作为联邦超级基金所在地。PGE被列入潜在责任方(PRPS)之列，因为它历史上拥有或经营着河流附近的财产。

2008年，EPA要求包括PGE在内的各方提供有关被调查河流原始河段内或附近以及几英里外其他房产的信息。随后，环境保护局列出了更多的PRP，现在这些PRP的数量超过了一百.

波特兰港口现场的补救调查已经根据环境保护局和几个被称为下威拉米特集团(LWG)的PRPS之间的协议完成，该集团不包括PGE。LWG资助了

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补救调查和可行性研究，并表示已支出#美元。115百万美元的调查相关费用。该公司预计，这些费用最终将分配给PRPS，作为EPA首选补救措施补救费用分配过程的一部分。

EPA最终完成了可行性研究，以及补救调查，调查结果为EPA确定波特兰港清理补救措施提供了框架，该框架记录在2017年发布的决定记录(Rod)中。Rod概述了EPA选定的清理波特兰港遗址的补救计划，该计划的未打折估计总成本为#美元。1.7亿美元，其中包括1.2与补救建设成本相关的10亿美元和0.510亿美元与长期运营和维护成本相关。补救工程的建造费用估计会在13年内产生，而长期的操作和维护费用则估计会在工程开始后的30年内发生。利益相关者担心环境保护局的成本估算被低估了。美国环保署承认，估计成本是基于过时的数据，补救设计前的抽样是必要的，以收集更新的基线数据，以更好地完善补救设计和估计成本。

一小部分PRP进行补救前设计抽样以更新基线数据，并将更新后的评估报告中的数据提交给EPA进行审查。评估报告的结论是，波特兰港超级基金的情况在过去十年中有了很大改善。作为回应，环保局表示，虽然它将利用这些数据为Rod的实施提供信息，但EPA的结论保持实质上没有变化。随着补救前设计抽样的完成，波特兰港目前正处于补救设计阶段，这包括额外的技术信息和数据收集，用于设计预期的补救行动。某些PRPS，不包括PGE，已经签订了进行补救设计的同意协议，EPA已经表示，它将率先在剩余区域进行补救设计。美国环保署于2021年2月12日宣布，波特兰港100%处于积极的工程设计阶段。

PGE继续参与一项自愿进程，以确定在各初级保健方案之间适当分配费用。在确定分配百分比、补救设计、最终分配方法以及有关波特兰港内特定物业活动和地点所有权历史的数据方面，事实和情况仍然存在重大不确定性，这些数据将为清理工作提供准确的边界信息，这些事实和情况是确定分配百分比、补救设计、最终分配方法和有关波特兰港内地点特定活动和所有权历史的数据所不可或缺的。PGE很可能会分担与波特兰港相关的部分成本。然而，基于上述事实和剩余的不确定性，PGE目前没有足够的信息来合理估计其潜在责任的金额或范围，或确定代表PGE清理波特兰港的责任部分的分配百分比，尽管此类成本可能对PGE的财务状况至关重要。

如果由于有害物质的释放而对自然资源造成损害，联邦和州自然资源托管人可以寻求在这些地点进行损害赔偿，这被称为自然资源损害(NRD)。环保局不管理NRD评估活动，但向NRD受托人提供索赔信息和协调支持。NRD的评估活动通常由该地点的受托人实体组成的委员会进行。波特兰港NRD的受托人包括美国国家海洋和大气管理局、美国鱼类和野生动植物管理局、俄勒冈州、俄勒冈州大隆德社区的邦联部落、塞莱茨印第安人邦联部落、乌马提拉印第安人保护区的邦联部落、温泉保护区的邦联部落

NRD受托人可能寻求通过谈判达成法律和解，或对赔偿责任的各方采取其他法律行动。此类和解的资金必须用于恢复受损的资源，还可以补偿受托人在评估损害时产生的费用。该公司相信，PGE承担的与波特兰港有关的NRD债务部分不会对其经营业绩、财务状况或现金流产生实质性影响。

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波特兰港环境补救帐户(PHERA)机制减轻了此类成本对公司经营结果的影响。正如OPUC在2017年批准的那样，PHERA允许公司推迟并收回与波特兰港超级基金地点相关的已发生环境支出，方法是结合第三方收益，如有必要，通过客户价格。该机制建立了对环境支出和第三方收益的年度审慎审查。年度支出超过$6除与或有负债相关的支出外，PGE的净资产(不包括与或有负债相关的支出)须接受年度收益测试，只要PGE的实际监管股本回报率超过OPUC在PGE最近的一般利率案件中授权的股本回报率，则PGE将没有资格获得追回。根据2020年的PHERA机制，PGE产生和延期了#美元680万美元与国防成本相关，扣除因PGE在此次延期的监管收益测试中超额收益而产生的非实质性估计退款。PGE的经营结果可能会受到影响，如果OPUC认为此类支出是轻率的，或者按照规定的收益测试不符合条件，PGE的运营结果可能会受到影响。该公司计划通过适用PHERA，寻求收回环境保护局确定波特兰港责任所产生的任何成本。目前，PGE没有通过客户价格从PHERA收回任何波特兰港成本。

特洛伊木马投资回收集体诉讼

1993年，PGE关闭了特洛伊木马，并在向OPUC提交的普通费率案件中寻求完全收回其特洛伊木马成本，并寻求回报率。1995年，OPUC发布了一项普通利率命令，允许该公司收回其在特洛伊的剩余投资的87%，并获得87%的回报率。

随后，许多州法院就OPUC根据俄勒冈州法律有权收回特洛伊木马投资并获得回报的问题向各州法院提出了许多质疑和上诉。2007年，在各方多次上诉后，俄勒冈州上诉法院发表了一项意见，将此事发回OPUC重新审议。

2003年，在两个不同的诉讼中，代表两类电力服务客户对PGE提起诉讼：i)Dreyer，Gearhart and Kafoury Bros，LLC诉波特兰通用电气公司，马里恩县巡回法院(Circuit Court)；以及ii)摩根诉波特兰通用电气公司，马里恩县巡回法院。集体诉讼要求赔偿总额达$。2.6亿，外加利息，这是因为公司在向客户收取的价格中计入了其在特洛伊木马的投资回报。

2006年，俄勒冈州最高法院(OSC)发布了一项裁决，下令减少集体诉讼程序。OSC的结论是，OPUC拥有主要管辖权，可以决定可以通过降价或退款向PGE客户提供什么补救措施，以换取该公司以价格收取的任何金额的特洛伊投资回报。

2008年，OPUC发布了一项命令(2008年命令)，要求PGE提供退款，包括利息，这些退款于2010年完成。在上诉后，俄勒冈州上诉法院于2013年和2014年分别维持了2008年的命令。

2015年，根据PGE提出的动议，马里恩县巡回法院取消了集体诉讼程序的减刑，并听取了对公司要求即决判决的动议的口头辩论。2016年，巡回法院作出一般性判决，批准了公司的简易判决动议，驳回了原告的所有索赔。原告随后就巡回法院的驳回向俄勒冈州上诉法院提出上诉。

2019年11月，上诉法院发表意见，肯定了巡回法院的撤职。2019年12月30日，原告提出复议动议，上诉法院于2020年2月4日予以驳回。

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2020年4月7日，原告向OSC提交了一份请愿书，要求复审和推翻上诉法院的意见。2020年7月16日，OSC发布了一项命令，驳回了审查申请。

    德舒特河联盟清洁水法案声称

2016年8月，德舒特河联盟(DRA)对该公司提起诉讼(德舒特河联盟诉波特兰通用电气公司，美国俄勒冈州地区法院)，要求根据清洁水法(CWA)对PGE实施禁令和宣告性救济，涉及涉嫌过去和持续违反CWA的行为。具体地说，DRA声称PGE违反了PGE的Pelton/圆顶水电项目(项目)水质认证中包含的某些条件，这些条件与溶解氧、温度和水的酸碱度测量有关。DRA声称，这些违规行为与PGE在该项目的选择性取水(SWW)设施的运营有关。

SWW位于俄勒冈州中部德舒特河上的圆头水坝上方，除其他外，其设计目的是将水库表面的水与水库底部附近的水混合，并于2010年建造并投入使用，作为FERC许可证要求的一部分，目的是恢复和加强项目上方的本地鲑鱼和钢鱼渔业。环境保护署声称，PGE对南水湾的运作导致上述违反CWA的行为，这反过来又破坏了工程项目下方德舒特河的鱼类和野生动物栖息地，并损害了环境保护局成员和支持者的经济和个人利益。

2018年3月和4月，DRA和PGE提出了即决判决的交叉动议，共同拥有该项目的PGE和CTWS分别提出了驳回动议。CTW最初以法院朋友的身份出庭，但后来被发现是诉讼的必要一方，并作为被告加入。

2018年8月，美国俄勒冈州地区法院(地区法院)驳回了DRA的部分简易判决动议，批准了PGE和CTWS的简易判决交叉动议，做出了有利于PGE和CTWS的裁决。地方法院裁定，地政总署署长并未就重大事实提出真正的争议，足以支持其认为PGE和CTWS经营该项目违反“公民权利和政治权利国际公约”的论点，因此驳回了该案。

2018年10月，DRA向第九巡回上诉法院提出上诉，PGE和CTWS提出交叉上诉。上诉得到了充分的简报，各方正在等待口头辩论的时间表。

本公司无法预测此事的结果，也无法确定该结果是否会导致重大损失。

股东诉讼

在2020年9月和10月期间，美国俄勒冈州地区法院对PGE及其某些官员提起了三起可能的集体诉讼，标题如下埃塞尔诉波特兰通用电气公司。，编号20-cv-01523(“埃塞尔”), 卡纳塔罗诉波特兰通用电气公司。信箱3号：20-cv-01583(“卡纳塔罗”(Cannataro))，以及密西西比州诉波特兰通用电气公司的公职人员退休制度。，编号20-cv-01786(“密西西比州的PERS”)。其中两起诉讼是代表2020年4月24日至2020年8月24日期间据称购买PGE股票的人提起的；第三起诉讼是代表2020年2月13日至2020年8月24日期间据称购买PGE股票的人提起的。

在2020年第四季度，原告在埃塞尔自愿驳回了他的案件，法院合并了卡纳塔罗和密西西比州的珀斯变成了一首单曲 案例标题在Re Portland General Electric Company证券诉讼中和密西西比州指定公职人员退休制度的首席原告(“首席原告”)。2021年1月11日， 首席原告提交了一份修正后的起诉书，声称根据1934年证券交易法第10(B)和20(A)条提出的诉讼理由，涉及以下方面的错误陈述和遗漏：

118

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目录

波特兰通用电气公司及其子公司

合并财务报表附注(续)

除其他事项外，PGE被指缺乏足够的内部控制，并存在与PGE在2020年2月13日至2020年8月24日期间在电力批发市场的交易活动相关的风险，据称是代表PGE股票的购买者。起诉书要求陪审团审判，并要求赔偿数额不详的赔偿金，并偿还原告的费用、律师费和专家费。

该公司打算对这起诉讼进行有力的抗辩。 由于诉讼还处于早期阶段，该公司无法预测结果或估计合理可能的损失范围。

推定股东派生诉讼

2021年1月26日，俄勒冈州马尔特诺马县巡回法院(Multnoah County Circuit Court)提起了一起假定的股东衍生品诉讼，标题为辛伯格诉波普案被告编号21-cv-02957，起诉一名现任和一名前任PGE高管和几名本公司董事会成员(统称为“个别被告”)，并仅将本公司列为名义上的被告。原告主张对据称代表PGE违反受托责任的指控提出索赔，该责任源于该公司此前于2020年8月宣布的能源交易损失。原告声称，个别被告作出了重大错误陈述和遗漏，并允许公司在内部控制不足的情况下运营。起诉书要求陪审团审判，并要求赔偿该公司不低于$的损害赔偿金。101000万美元，公平救济，以补救被指控的违反受托责任的行为，以及判给原告的律师费和费用。

由于诉讼还处于早期阶段，该公司无法预测结果或估计合理可能的损失范围。

其他事项

PGE还面临正常业务过程中不时出现的其他法规、环境和法律程序、调查和索赔，这些都可能导致对公司不利的判决。尽管管理层目前认为，这些问题的单独和总体解决不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响，但这些问题存在固有的不确定性，管理层对这些问题的看法未来可能会改变。

119

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目录

第9.9项：说明会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。

没有。

项目9A。他们需要更多的控制和程序。

(A)监管信息披露控制和程序

在首席执行官和首席财务官的监督下，公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时，公司的披露控制和程序(见1934年证券交易法(修订后的证券交易法)第13a-15(E)条(下称“交易法”)中定义的)的有效性，并根据交易法第13a-15(B)条的规定，评估了本报告涵盖的期间结束时公司披露控制和程序的有效性。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至该期间结束时，公司的披露控制和程序是有效的。

(二)上市公司管理层财务报告内部控制年度报告

公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制(如“交易法”第13a-15(F)条所定义)。公司对财务报告的内部控制是由首席执行官和首席财务官设计或在其监督下设计的程序，目的是根据美国普遍接受的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制公司财务报表提供合理保证。

在首席执行官和首席财务官的参与下，公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，根据交易所法案第13a-15(C)条，评估了截至本报告所涉期间结束时公司财务报告内部控制的有效性。管理层的评估基于#年建立的框架内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据这一评估，管理层得出结论，截至2020年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。

本公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制已由审计本公司合并财务报表的独立注册会计师事务所德勤会计师事务所进行审计，该会计师事务所的报告第(8)项--《财务报表和补充数据》对本公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制有效性发表了无保留意见。

(三)监督财务报告内部控制的变化

于2020年第四季度，本公司财务报告内部控制并无任何重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

项目9B。他补充了其他信息。

没有。

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目录

第三部分

 

第十项包括董事、高管和公司治理。

根据第14A条向美国证券交易委员会(SEC)提交的关于定于2021年4月28日召开的年度股东大会的最终委托书中，本公司参考相关信息的标题“公司治理”和“第1项：董事选举”，将第(10)项所要求的某些信息并入本文。有关波特兰通用电气公司高级管理人员的信息，请参阅本年度报告的第一部分，第1项。本年度报告的业务格式为Form 10-K。

第(11)项：提高高管薪酬。

根据第14A条的规定，本公司将于2021年4月28日举行的股东年会上向证券交易委员会提交最终委托书，本文参考了其中“公司治理-董事薪酬”、“公司治理-薪酬委员会联锁”、“薪酬与人力资源委员会报告”、“薪酬讨论与分析”以及“高管薪酬表”等标题下的相关信息，将项目11中所要求的信息并入本文件中。在此，本文引用了以下标题下的相关信息：“公司治理-董事薪酬”、“公司治理-薪酬委员会联锁”、“薪酬与人力资源委员会报告”、“薪酬讨论与分析”以及“高管薪酬表”。

第(12)项规定了某些实益所有人和管理层的担保所有权以及相关股东事项。

根据第14A条向证券交易委员会提交的关于定于2021年4月28日召开的年度股东大会的最终委托书中，引用了本公司根据第14A条向证券交易委员会提交的最终委托书中“某些实益所有者、董事和高级管理人员的担保所有权”标题下的相关信息。

第(13)项规定了某些关系和相关交易，以及董事独立性。

根据第14A条向证券交易委员会提交的关于定于2021年4月28日召开的年度股东大会的最终委托书中，本公司以“公司治理”为标题的相关信息作为参考并入了本协议的第(13)项所要求的信息中。“公司治理”是本公司根据第14A条向证券交易委员会提交的与定于2021年4月28日举行的股东年会相关的最终委托书中的相关信息。

第(14)项：本金会计手续费和服务费。

根据第14A条向美国证券交易委员会提交的最终委托书中的“主要会计师费用和服务”和“独立审计师服务预批政策”的相关信息在此并入本文件，该最终委托书与定于2021年4月28日举行的股东周年大会相关，该最终委托书将根据第14A条提交给美国证券交易委员会(SEC)，并与定于2021年4月28日举行的股东周年大会相关。

121

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目录

第四部分

 

第15项：所有展品、财务报表明细表。

(A)编制财务报表和明细表

财务报表列于本年度报告表格10-K的第(8)项下。财务报表明细表已被省略，因为它们要么不是必需的、不适用的，要么是以其他方式包括的信息。

(二)中国展览馆挂牌

陈列品 数			描述
(3)			法团章程及附例
3.1*			第三次修订和重新修订了波特兰通用电气公司的公司章程(2014年5月9日提交的表格8-K，附件3.1)。
3.2*			第十一次修订和重新修订了波特兰通用电气公司的章程(2019年2月15日提交的表格10-K，附件3.2)。
(4)			界定担保持有人权利的文书，包括契约
4.1*			1945年7月1日波特兰通用电气公司抵押契约和信托契约(表格8,1965年6月14日第1号修正案)(第001-05532-99号文件)。
4.2*			日期为1990年10月1日的第四十份补充契约(截至1990年12月31日的表格10-K，附件4)(档案号001-05532-99)。
4.3*			日期为2009年4月1日的第62份补充契约(2009年4月16日提交的8-K表格，附件4.1)(档案号001-05532-99)。
4.4*			第73份补充契约，日期为2017年8月1日，由公司和富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)作为受托人签署(表格8-K于2017年8月3日提交，附件4.1)。
4.5*			第75份补充契约，日期为2019年4月1日，由公司和富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)作为受托人签署(2019年4月15日提交的表格8-K，附件4.1).
4.6*			证券说明(2019年2月15日提交的10-K表格，附件4.6)。
(10)			材料合同
10.1*			修订和重新签署了2015年3月6日波特兰通用电气公司和富国银行全国协会作为行政代理的美国银行，N.A.，巴克莱银行PLC，摩根大通银行，N.A.和美国银行全国协会之间的信贷协议(2015年4月27日提交的表格10-Q，附件10.1)。
10.2*			2017年2月21日波特兰通用电气公司(Portland General Electric Company)、贷款人和富国银行(Wells Fargo Bank)作为贷款人的行政代理达成的信贷协议第一修正案(2018年2月16日提交的表格10-K，附件10.2)。
10.3*			信贷协议第二修正案，日期为2019年1月16日，由波特兰通用电气公司、贷款人和富国银行(Wells Fargo Bank)全国协会作为贷款人的行政代理(2019年2月15日提交的表格10-K，附件10.3)。
10.4*			波特兰通用电气公司、贷款人和全国协会富国银行(Wells Fargo Bank)于2017年12月6日签署的同意协议，作为贷款人的行政代理(2018年2月16日提交的表格10-K，附件10.3)。
10.5*			波特兰通用电气公司高管员工离职薪酬计划，自2017年2月14日起修订和重述(2017年2月17日提交的10-K表格，附件10.2)。+
10.6*			波特兰通用电气公司2005年6月15日的再就业援助计划(2005年6月20日提交的8-K表格，附件10.2)(档案号001-05532-99)。+
10.7*			2005年1月1日波特兰通用电气公司2005年管理层延期补偿计划(2005年3月11日提交的10-K表格，附件10.18)(档案编号001-05532-99)。+
10.8*			2003年3月12日波特兰通用电气公司管理层延期补偿计划(2003年5月15日提交的10-Q表格，附件10.1)(档案号001-05532-99)。+

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目录

陈列品 数			描述
10.9*			波特兰通用电气公司2003年3月12日的高管补充退休计划(2003年5月15日提交的10-Q表格，附件10.2)(第001-05532-99号文件)。+
10.10*			2003年3月12日波特兰通用电气公司伞形管理信托基金(2003年5月15日提交的10-Q表格，附件10.4)(档案号001-05532-99)。+
10.11*			波特兰通用电气公司股票激励计划，修订并重新生效，于2018年2月13日生效。(表格10-Q于2018年4月27日提交，附件10.1)(档案号001-055532-99)。+
10.12*			波特兰通用电气公司2006年外部董事延期薪酬计划(2006年5月17日提交的8-K表格，附件10.1)(档案号001-05532-99)。+
10.13*			波特兰通用电气公司关于赔偿和相关事宜的协议表(2009年12月24日提交的表格8-K，附件10.1)(文件号001-05532-99)。+
10.14*			波特兰通用电气公司关于高级管理人员和主要员工赔偿及相关事宜的协议表(2010年2月19日提交的表格8-K，附件10.1)(文件号001-05532-99)。+
10.15*			董事限制性股票单位协议表(2019年2月15日提交的10-K表格，附件10.18)。+
10.16*			高级管理人员和主要员工绩效单位协议表(2019年2月15日提交的10-K表，附件10.19)。+
10.17*			高级管理人员和主要员工限制性股票单位协议表(2019年2月15日提交的10-K表格，附件10.20)。+
10.18*			威廉·尼科尔森(William Nicholson)和波特兰通用电气公司(Portland General Electric Company)于2019年9月27日签署的分居协议。(表格10-K于2019年2月15日提交，附件10.21)。+
10.19			波特兰通用电气公司修订并重新制定了奖励、薪酬、追回和取消政策。+
10.20			波特兰通用电气公司年度现金激励计划，2021年2月17日修订并重新实施。+
10.21			高级职员与主要员工绩效单位协议表。+
10.22			高级职员与主要员工限制性股份协议格式。+
(23)			专家及大律师的同意
23.1			独立注册会计师事务所德勤会计师事务所(Deloitte&Touche LLP)同意。
(31)			第13a-14(A)/15d-14(A)条认证
31.1			首席执行官证书。
31.2			首席财务官证书。
(32)			第1350节认证
32.1			首席执行官和首席财务官证书。
(101)			交互式数据文件
101.INS			XBRL实例文档。实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH			XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL			XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF			XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB			XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE			XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104			波特兰通用电气公司2020年2月14日提交的Form 10-K年度报告的封面信息，格式为iXBRL(内联可扩展商业报告语言)。

*    如所示通过引用并入。

+表示管理合同或补偿计划或安排。

123

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目录

根据S-K规例第601(B)(4)(Iii)(A)项，界定PGE其他长期债务持有人权利的若干工具被略去，因为根据每项该等被略去的工具授权的证券总额不超过本公司及其附属公司综合资产总额的10%。PGE特此同意应美国证券交易委员会的要求向证券交易委员会提供任何此类文书的副本。

如向波特兰通用电气公司投资者关系部提出书面要求，地址为俄勒冈州97204，波特兰三文鱼街121号，公司将向股东提供任何展品的副本，并支付提供所需展品所需复制费用的合理费用。

项目16.表格10-K总结。

没有。

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已于2021年2月18日正式授权以下签名者代表其签署本报告。

 

			波特兰通用电气公司
			依据：			玛利亚·M·波普
						玛丽亚·M·波普
						总裁兼首席执行官

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2021年2月18日指定的身份签署。

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目录

签名			标题
玛利亚·M·波普			总裁、首席执行官兼董事 (首席执行官)
玛丽亚·M·波普
/s/詹姆斯·A·阿杰罗			财务高级副总裁、首席财务官兼财务主管 (首席财务会计官)
詹姆斯·A·阿杰罗
/s/约翰·W·巴伦坦			导演
约翰·W·巴伦坦
/s/小罗德尼·L·布朗(Rodney L.Brown，Jr.)			导演
罗德尼·L·布朗(Rodney L.Brown，Jr.)
/s/杰克·E·戴维斯			导演
杰克·E·戴维斯
/s/Kirby A.Dyess			导演
柯比·A·戴斯
/s/Mark B.Ganz			导演
马克·B·甘茨(Mark B.Ganz)
/s/Marie OH Huber			导演
玛丽·吴·胡贝尔
凯瑟琳·J·杰克逊			导演
凯瑟琳·J·杰克逊
/s/迈克尔·A·刘易斯			导演
迈克尔·A·刘易斯
/s/迈克尔·H·米利根(Michael H.Millegan)			导演
迈克尔·H·米利根
/s/尼尔·J·纳尔逊(Neil J.Nelson)			导演
尼尔·J·尼尔森(Neil J.Nelson)
李·佩尔顿			导演
M·李·佩尔顿
/s/查尔斯·W·谢弗里			导演
查尔斯·W·希弗里
/s/詹姆斯·P·托格森(James P.Torgerson)			导演
詹姆斯·P·托格森

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