美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F

(标记一)

☐	根据1934年《证券交易法》第12(B)或12(G)条所作的登记声明

或

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至2020年12月31日的财年。

或

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

或

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的空壳公司报告

需要此空壳公司报告的事件日期

For the transition period from to

委托档案编号：001-39278

金山云有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

开曼群岛

(注册成立或组织的司法管辖权)

北京西二旗中路33号小米科技园E栋

海淀区

北京，100085，人民Republic of China

(主要执行办公室地址)

海间河

首席财务官

Tel: +86 10 6292 7777

电子邮件：ksc-ir@kingsoft.com

海淀区西二旗中路33号小米科技园E栋

北京，100085，人民Republic of China

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券。

每个班级的标题		交易 符号		各交易所名称 在其上注册的
美国存托股份，每股美国存托股份代表15股普通股，每股面值0.001美元		KC		纳斯达克全球精选市场
普通股，每股票面价值0.001美元*		不适用		纳斯达克全球精选市场

*	不用于交易，但仅与美国存托股份在纳斯达克全球精选市场上市有关。

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券。

无

(班级名称)

根据该法第15(D)条规定有报告义务的证券。

无

(班级名称)

说明截至年度报告所述期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。

截至2020年12月31日，共有3,339,618,633股普通股，每股票面价值0.001美元。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

Yes ☐ No

如果此报告是年度报告或过渡报告，请勾选标记，以确定注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或第15(D)节提交报告。

Yes ☐ No

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

Yes No ☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据第(Br)条第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

Yes No ☐

用复选标记指示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器还是非加速文件服务器 。参见交易法规则12b-2中的大型加速文件服务器、加速文件服务器、新兴成长型公司的定义。

大型加速文件服务器		☐		加速文件管理器		☐		非加速文件服务器
								新兴成长型公司

如果一家新兴成长型公司根据美国公认会计原则编制其财务报表，请用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

†	新的或修订的财务会计准则一词是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表示注册人使用了哪种会计基础来编制本备案文件中包含的财务报表：

美国公认会计原则		发布的国际财务报告准则						其他☐
		国际会计准则委员会		☐

如果在回答上一个问题时勾选了其他项目，请用勾号表示登记人选择遵循的财务报表项目。

☐ Item 17 ☐ Item 18

如果这是年度报告，请用复选标记 表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。

Yes ☐ No

(只适用于过去五年涉及破产程序的发行人)

在根据法院确认的计划分配证券后，用复选标记表示注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15(D)条要求提交的所有文件和报告。

Yes ☐ No ☐

目录

				页面
引言					i
前瞻性信息					三、
第一部分					1
第1项。		董事、高级管理人员和顾问的身份			1
第二项。		报价统计数据和预期时间表			1
第三项。		关键信息			1
第四项。		关于该公司的信息			54
项目4A。		未解决的员工意见			84
第五项。		经营和财务回顾与展望			84
第六项。		董事、高级管理人员和员工			100
第7项。		大股东及关联方交易			109
第八项。		财务信息			111
第九项。		报价和挂牌			112
第10项。		附加信息			112
第11项。		关于市场风险的定量和定性披露			122
第12项。		除股权证券外的其他证券说明			123
第II部					125
第13项。		项目违约、股息拖欠和拖欠			125
第14项。		对担保持有人的权利和收益的使用作出实质性修改			125
第15项。		控制和程序			126
项目16.A。		审计委员会财务专家			127
第16.B项。		道德准则			127
项目16.C。		首席会计师费用及服务			127
项目16.D。		豁免审计委员会遵守上市标准			127
项目16.E。		发行人及关联购买人购买股权证券			127
项目16.F。		变更注册人S认证会计师			127
项目16.G。		公司治理			128
第16.H项。		煤矿安全信息披露			128
第三部分					128
第17项。		财务报表			128
第18项。		财务报表			128
项目19.		展品			128

引言

除文意另有说明外，并仅为本年度报告的目的：

•

？美国存托股份指的是美国存托股份，每股相当于15股普通股；

•

？中国指人民Republic of China，仅就本年度报告而言，不包括台湾、香港和澳门特别行政区；

•

？企业云服务高级客户？是指历史年度企业云服务年收入在70万元以上的客户；

•

？图形处理器？指图形处理单元；

•

？香港？是指中华人民共和国香港特别行政区；

•

？IaaS？是指基础设施即服务，这是一类云服务，提供高级应用程序编程接口，用于解除对底层网络基础设施的各种低层细节的引用，如物理计算资源、位置、数据分区、扩展、安全、备份等；

•

？独立的云服务提供商是指不属于任何 大型企业集团的云服务提供商，这些大型企业集团涉及广泛的业务，在这些业务中，它们可能与客户竞争；

•

？金山软件集团是指我们的最大股东金山软件有限公司(HKEx：3888)；

•

？公共云服务高级客户的净美元保留率的计算方法为：将上一年我们的公共云服务高级客户在指定期间的收入除以上一年我们所有公共云服务高级客户的收入；

•

普通股是指我们的普通股，每股票面价值0.001美元；

•

？PaaS？指的是平台即服务，这是一类云服务，它提供的平台允许 客户开发、运行和管理应用程序，而无需复杂地构建和维护通常与开发和启动应用程序相关的基础设施；

•

？高级客户？是指历史年度年收入超过70万元人民币的客户；

•

？公有云服务高级客户？是指历史年度公有云服务年收入超过70万元人民币的客户；

•

？人民币？或？人民币？是指人民的法定货币Republic of China；

•

？SaaS？指的是软件即服务，这是一类云服务，提供软件许可和交付模式，其中软件以订阅为基础进行许可，并集中托管；

•

？美元、美元或美元是指美国的法定货币 ；

•

？可变利益实体是指我们有权控制其管理、财务和经营政策，并有权确认和获得几乎所有经济利益的中国实体，其中我们有权在中国法律允许的范围内以可能的最低价格购买全部或部分股权和全部或部分资产；

i

•

？我们、我们的公司、公司、公司和我们的公司是指开曼群岛的一家公司金山云有限公司及其子公司，在描述我们的业务和综合财务信息时，指的是其合并的可变利益实体或VIE；以及

•

？小米？指我们的股东之一小米集团(HKEx：1810)。

我们对本年度报告中的一些数字进行了四舍五入的调整。因此，以总数或 百分比显示的数字可能不是对前面数字的算术计算。

除特别说明外，本年报中所有人民币兑美元和美元兑人民币的折算均为6.525元至1.00元人民币，这是美国联邦储备委员会2020年12月31日发布的H.10统计数据中规定的汇率。我们不 表示任何人民币或美元金额可能已经或可能以任何特定汇率兑换成美元或人民币(视具体情况而定)，或根本不兑换。

II

前瞻性信息

本年度报告包含构成前瞻性陈述的陈述。除有关历史事实的陈述外，其他所有陈述均为前瞻性陈述。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、业绩或成就大不相同。

您可以通过以下单词或短语来识别这些前瞻性声明：可能、？将、？预期、？预期、？目的、？估计、？意向、？计划、？相信、？可能会或其他类似的表述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性的 陈述包括但不限于关于以下方面的陈述：

•

我们的目标和增长战略；

•

我们未来的业务发展、经营结果和财务状况；

•

与本公司工商业有关的政府政策和法规；

•

中国的一般经济和商业情况；以及

•

上述任何一项所依据或与之相关的假设。

您应该仔细阅读本年度报告和我们在本年度报告中引用的文件，并了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同，甚至比我们预期的更糟糕。本年度报告的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，我们在不断发展的环境中运营。新的风险因素和不确定性不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素和不确定性，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响，或任何 因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。我们通过这些警告性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述仅表示截至作出之日起 ，我们不承担任何义务根据新信息或未来发展更新这些陈述，或公开发布对这些陈述的任何修订，以反映后来的事件或情况，或反映 意外事件的发生。

本年度报告还包含我们从行业出版物和第三方市场情报提供商生成的报告中获得的统计数据和估计。这些行业出版物和报告一般表明，其中包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但不保证此类信息的准确性和完整性。虽然我们认为出版物和报道是可靠的，但我们没有独立核实数据。

三、

第一部分

第1项。	董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

第二项。	报价统计数据和预期时间表

不适用。

第三项。

关键信息

3.A.

选定的财务数据

截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日的精选综合经营报表、截至2019年12月31日和2020年12月31日的精选综合资产负债表数据以及截至2018年、2019年和2020年12月31日的精选综合现金流量数据均源自本年度报告中其他部分包含的经审核的综合财务报表。截至2018年12月31日的精选综合资产负债表数据来自我们未包括在本年度报告中的经审计的综合财务报表。我们的历史结果不一定代表未来期间的预期结果。您应阅读本精选财务数据部分以及我们的合并财务报表和相关附注以及第5项。经营和财务回顾及展望在本年度报告的其他部分包括。

		截至12月31日止年度，
		2018								2019								2020
		人民币				%				人民币				%				人民币				美元				%
		(除百分比、股份和每股数据外，以千为单位)
选定的合并运营报表：
收入
公共云服务			2,110,513				95.1				3,458,843				87.4				5,166,851				791,855				78.5
企业云服务			94,369				4.3				486,308				12.3				1,372,689				210,374				20.9
其他			13,290				0.6				11,202				0.3				37,767				5,788				0.6
总收入			2,218,172				100.0				3,956,353				100.0				6,577,307				1,008,017				100.0
收入成本(1)			(2,418,562	)			(109.0	)			(3,948,644	)			(99.8	)			(6,220,324	)			(953,306	)			(94.6	)
总(亏损)/利润			(200,390	)			(9.0	)			7,709				0.2				356,983				54,711				5.4
运营费用
销售和营销费用(1)			(191,671	)			(8.6	)			(317,426	)			(8.0	)			(409,211	)			(62,714	)			(6.2	)
一般和行政费用 (1)			(146,846	)			(6.6	)			(238,648	)			(6.0	)			(379,892	)			(58,221	)			(5.8	)
研发费用(1)			(440,518	)			(19.9	)			(595,169	)			(15.1	)			(775,130	)			(118,794	)			(11.8	)
总运营费用			(779,035	)			(35.1	)			(1,151,243	)			(29.1	)			(1,564,233	)			(239,729	)			(23.8	)
营业亏损			(979,425	)			(44.2	)			(1,143,534	)			(28.9	)			(1,207,250	)			(185,018	)			(18.4	)
利息收入			116,500				5.3				78,612				2.0				77,118				11,819				1.2
利息支出			(38,826	)			(1.8	)			(4,925	)			(0.1	)			(9,453	)			(1,449	)			(0.1	)
外汇(亏损)/收益			(102,202	)			(4.6	)			(38,961	)			(1.0	)			188,800				28,935				2.9
金融工具公允价值变动			6,404				0.3				—				—				14,301				2,192				0.2
其他收入/(支出)，净额			739				0.0				6,612				0.2				(10,810	)			(1,657	)			(0.2	)
所得税前亏损			(996,810	)			(44.9	)			(1,102,196	)			(27.8	)			(947,294	)			(145,178	)			(14.4	)
所得税费用			(9,632	)			(0.4	)			(9,003	)			(0.2	)			(14,904	)			(2,284	)			(0.2	)
净亏损			(1,006,442	)			(45.3	)			(1,111,199	)			(28.0	)			(962,198	)			(147,462	)			(14.6	)
减去：可归因于非控股权益的净亏损			—				—				—				—				61				9				0.0
金山云有限公司应占净亏损			(1,006,442	)			(45.3	)			(1,111,199	)			(28.0	)			(962,259	)			(147,471	)			(14.6	)
增加可赎回可转换优先股的赎回价值			(742,472	)			(33.5	)			(49,725	)			(1.3	)			(19,768	)			(3,030	)			(0.3	)
普通股股东应占净亏损			(1,748,914	)			(78.8	)			(1,160,924	)			(29.3	)			(982,027	)			(150,501	)			(14.9	)

1

注：

(1)

以股份为基础的薪酬费用分配如下：

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		人民币				人民币				人民币				美元
		(单位：千)
收入成本			3,565				8,509				10,614				1,627
销售和营销费用			5,889				37,808				62,270				9,543
一般和行政费用			11,167				31,988				169,101				25,916
研发费用			26,320				42,974				88,129				13,506
总计			46,941				121,279				330,114				50,592

下表显示了截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的精选综合资产负债表数据。

		截至12月31日，
		2018				2019				2020
		人民币				人民币				人民币				美元
		(单位：千)
汇总综合资产负债表数据：
现金和现金等价物			1,507,071				2,023,263				3,424,674				524,854
应收账款，扣除备抵后的净额			541,584				1,347,481				2,334,871				357,835
短期投资			2,208,105				225,425				2,693,019				412,723
流动资产总额			4,734,409				4,149,739				9,544,718				1,462,792
财产和设备，净额			1,043,155				1,720,974				1,956,790				299,891
总资产(1)			5,859,199				6,031,821				11,929,214				1,828,232
应付帐款			720,805				1,254,589				2,057,355				315,303
应计费用和其他流动负债 (1)			423,634				949,213				845,374				129,559
流动负债总额			1,436,887				2,419,991				3,465,599				531,126
总负债			1,756,622				2,494,548				3,689,164				565,389
夹层总股本			7,345,688				7,734,532				—				—
股东(亏损)权益总额			(3,243,111	)			(4,197,259	)			8,239,989				1,262,834
总负债、夹层权益和股东(亏损)权益			5,859,199				6,031,821				11,929,214				1,828,232

注：

(1)

2020年1月1日，我们采用了新的租赁标准ASC 842，采用了修改后的追溯基础， 没有重述比较期间。

2

下表显示了我们精选的截至 2018年、2019年和2020年12月31日的综合现金流数据。

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		人民币				人民币				人民币				美元
		(单位：千)
用于经营活动的现金净额			(383,110	)			(439,132	)			(290,433	)			(44,511	)
净现金(用于投资活动)/产生于投资活动			(1,173,559	)			883,247				(4,314,003	)			(661,151	)
融资活动产生的现金净额			2,435,832				64,507				6,124,153				938,568
现金及现金等价物净增加情况			879,163				508,622				1,519,717				232,906
年初现金及现金等价物			573,437				1,507,071				2,023,263				310,079
汇率变动对现金及现金等价物的影响			54,471				7,570				(118,306	)			(18,131	)
年终现金和现金等价物			1,507,071				2,023,263				3,424,674				524,854

非公认会计准则财务指标

在评估我们的业务时，我们考虑并使用某些非GAAP指标、调整后的毛利率、调整后的毛利率、调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净亏损和调整后的净亏损幅度，作为审查和评估我们的经营业绩的补充措施。这些非GAAP财务指标的列报并不是孤立地考虑，也不是作为根据美国GAAP编制和列报的财务信息的替代。我们将调整后的毛(亏损)/利润定义为不包括在收入成本中分配的基于股份的补偿的毛(亏损)/利润，我们将调整后的毛利率定义为调整后的毛(亏损)/利润占收入的百分比。我们将调整后净亏损定义为不包括以股份为基础的补偿、汇兑(收益)/损失、金融工具公允价值变动和其他(收入)/费用、净额的净亏损，并将调整后净亏损幅度定义为调整后净亏损占收入的百分比。我们将调整后的EBITDA定义为调整后的净亏损，不包括利息收入、利息支出、所得税支出以及折旧和摊销，我们将调整后的EBITDA利润率定义为调整后的EBITDA占收入的百分比。我们提出这些非公认会计准则财务指标是因为我们的管理层使用它们来评估我们的经营业绩和制定业务计划。我们还相信，使用这些 非公认会计准则衡量标准有助于投资者评估我们的经营业绩。

这些非GAAP财务指标没有在美国GAAP中定义，也没有根据美国GAAP进行列报。这些非公认会计准则财务指标作为分析工具具有局限性。使用这些非GAAP财务衡量标准的主要局限性之一是，它们没有反映影响我们运营的所有收入和支出项目。此外，这些非GAAP衡量标准可能与其他公司(包括同行公司)使用的非GAAP信息不同，因此它们的可比性可能有限。

我们通过将这些非GAAP财务指标与最近的美国GAAP业绩指标进行协调来弥补这些限制，所有这些都应在评估我们的业绩时加以考虑。我们鼓励您全面审查我们的财务信息，而不是依赖于单一的财务衡量标准。下表将我们2018年、2019年和2020年的调整后毛(亏损)/利润、调整后净亏损和调整后EBITDA与根据美国公认会计准则计算和公布的最直接可比财务指标进行了协调，即毛(亏损)/利润和净亏损：

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		人民币				人民币				人民币				美元
		(单位：千)
总(亏损)/利润			(200,390	)			7,709				356,983				54,711
调整：
基于股份的薪酬(在收入成本中分配)			3,565				8,509				10,614				1,627
调整后的毛(亏损)/利润			(196,825	)			16,218				367,597				56,338

3

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		(%)
毛利率			(9.0	)			0.2				5.4
调整后的毛利率			(8.9	)			0.4				5.6

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		人民币				人民币				人民币				美元
		(单位：千)
净亏损			(1,006,442	)			(1,111,199	)			(962,198	)			(147,462	)
调整：
基于股份的薪酬			46,941				121,279				330,114				50,592
外汇损失/(收益)			102,202				38,961				(188,800	)			(28,935	)
金融工具公允价值变动			(6,404	)			—				(14,301	)			(2,192	)
其他(收入)/支出，净额			(739	)			(6,612	)			10,810				1,657
调整后净亏损			(864,442	)			(957,571	)			(824,375	)			(126,340	)
调整：
利息收入			(116,500	)			(78,612	)			(77,118	)			(11,819	)
利息支出			38,826				4,925				9,453				1,449
所得税费用			9,632				9,003				14,904				2,284
折旧及摊销			412,352				604,581				758,038				116,174
调整后的EBITDA			(520,132	)			(417,674	)			(119,098	)			(18,252	)

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		(%)
净亏损率			(45.4	)			(28.1	)			(14.6	)
调整后净亏损率			(39.0	)			(24.2	)			(12.5	)
调整后EBITDA利润率			(23.4	)			(10.6	)			(1.8	)

3.B.

资本化和负债化

不适用。

3.C.	提供和使用收益的理由

不适用。

3.D.

风险因素

下面是我们面临的主要风险的摘要，按相关标题排列。

与我们的商业和工业有关的风险

•

我们经历了快速增长，并预计我们的增长将持续下去，但如果我们不能有效地管理我们的增长，那么我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

•

我们有过净亏损的历史，我们对未来的盈利能力也不确定。

•

为了支持我们的业务增长，我们正在不断优化和扩展我们的基础设施，包括数据中心 ，并在我们的研发工作中进行大量而高效的投资，这可能会对我们的现金流产生负面影响，并可能无法产生我们预期的结果。

•

我们参与的市场是竞争激烈的，如果我们不有效竞争，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到损害。

4

•

从历史上看，我们记录了来自经营活动的负现金流。如果我们不能及时从客户那里收回应收账款，我们的业务运营和财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

•

我们很大一部分收入来自有限数量的客户，一个或多个高级客户的流失或使用量的大幅减少将导致收入下降，并可能损害我们的业务。

•

我们在一个新兴和不断发展的市场中运营。如果我们的市场没有像我们预期的那样增长，或者如果我们不能 适应和有效地应对快速变化的技术、不断发展的行业标准、不断变化的法规以及不断变化的客户需求、要求或偏好，我们的产品和解决方案可能会变得不那么有竞争力。

•

对我们的平台、产品或解决方案或我们的全球网络基础设施的安全事件和攻击 可能会导致重大成本和中断，从而损害我们的业务、财务业绩和声誉。

•

对中国公司实施的制裁、出口管制和其他经济或贸易限制可能会影响我们的业务、财务状况和经营结果。

•

如果我们在新垂直市场的扩张不成功，我们的业务、前景和增长势头可能会受到实质性和不利的影响。

与金山软件集团和小米的关系相关的风险

•

如果我们不再能够从我们与金山集团或小米及其 生态系统的业务合作中受益，我们的业务可能会受到不利影响。

•

金山软件集团和小米是我们的现有客户，我们从他们那里获得了收入的一部分。未能与他们保持关系将导致收入下降，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

•

作为一家独立的上市公司，我们的运营经验有限。

•

金山软件集团或小米的市场地位、品牌认知度或财务状况的任何负面发展都可能对我们的声誉、业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

•

某些现有股东对我们公司有重大影响，他们的利益可能与我们其他股东的利益不一致。

与我们的公司结构相关的风险

•

如果中国政府发现为我们在中国的部分业务建立运营结构的协议不符合中国相关行业的法规，或者如果这些法规或现有法规的解释在未来发生变化，我们可能会受到处罚或被迫放弃我们在这些业务中的权益。

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关于新颁布的外商投资法及其实施细则的解释和实施，以及它们可能如何影响我们的业务、财务状况和经营结果，存在不确定性。

•

我们的很大一部分业务运营依赖于与VIE及其各自股东的合同安排，这在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效。

•

如果我们的VIE或其各自的股东未能履行我们与他们之间的合同安排所规定的义务，将对我们的业务产生重大的不利影响。

5

在中国做生意的相关风险

•

中国或全球经济的严重或长期低迷可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

•

中国的经济、政治或社会条件或政府政策的变化可能会对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。

•

有关中国法律制度的不明朗因素可能会对我们造成重大不利影响。

•

您可能在履行法律程序、执行外国判决或根据外国法律在中国对年报中点名的我们或我们的管理层提起诉讼时遇到困难。

与我们的美国存托凭证相关的风险

•

美国存托凭证的交易价格一直不稳定，而且无论我们的经营业绩如何，都可能出现波动。 这可能会给投资者造成重大损失。

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如果证券或行业分析师没有发布关于我们业务的研究或报告，或者如果他们对ADS的建议进行了不利的 更改，则ADS的市场价格和交易量可能会下降。

•

大量ADS的销售或可供销售可能对其市场价格产生不利影响 。

•

卖空者使用的技巧可能会压低美国存托凭证的市场价格。

与我们的商业和工业有关的风险

我们 经历了快速增长，并预计我们的增长将持续下去，但如果我们无法有效地管理我们的增长，那么我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

自成立以来，我们的业务一直在大幅增长。我们的总收入从2018年的22.182亿元人民币增加到2019年的39.564亿元人民币，并在2020年进一步增加到65.773亿元人民币(10.8亿美元)。这种增长已经并可能继续对我们的管理、行政、运营、财务和 其他资源产生重大需求。此外，我们打算通过扩大业务、增加我们现有解决方案和产品的市场渗透率以及开发新的解决方案和产品来实现增长。为了管理这种增长，我们必须发展和改进我们现有的管理和运营系统、我们的财务和管理控制，并进一步扩大、培训和管理我们的员工队伍。此外，我们系统和基础设施的扩展将要求我们在收入增加之前投入大量的财务、运营和管理资源，而不能保证我们的收入会增加。此外，持续的增长可能会削弱我们为客户保持可靠服务水平的能力。如果我们在发展过程中未能达到所需的效率水平，我们的增长率可能会下降，投资者对我们业务和前景的看法可能会受到不利影响，美国存托凭证的市场价格可能会下降。

此外，我们有限的运营历史可能不能预示我们未来的增长或财务业绩。不能保证我们在未来一段时间内能够保持我们的历史增长率。由于中国的云市场是一个新兴市场，我们于2012年开始运营，因此我们的大部分增长都发生在最近几年。因此，我们的业务模式尚未得到充分验证，这使我们面临许多不确定因素，包括我们继续增长的能力。

我们有净亏损的历史，我们 不确定我们未来的盈利能力。

本公司于2018、2019及2020年度分别录得净亏损人民币10.64亿元、人民币11.112亿元及人民币9.622亿元(1.475亿美元)。我们不能向您保证我们将来能产生净利润。我们的净亏损主要是由于我们为发展业务而进行的收入和投资成本造成的，例如研发工作。我们预计，随着业务的持续增长，我们的成本和费用的绝对值将会增加，尽管我们预计成本和费用占收入的百分比将会 下降。此外，我们打算在可预见的未来继续进行大量和高效的投资，以扩大我们的基础设施，改进我们的技术，招聘合格的研发人员，并提供更多的解决方案和产品，这预计将导致我们的收入成本和研发费用持续快速增长。我们还计划在销售、营销和品牌推广方面进行大量和高效的投资。如果我们 无法通过我们的努力实现规模经济，或者实现的规模经济无法发挥利润率，我们的盈利能力可能会受到不利影响。此外，作为一家上市公司，与私营公司相比，我们在法律、会计以及其他行政和合规事务方面的费用可能会大幅增加。这些努力的成本可能比我们预期的更高，我们的收入增长可能不足以抵消费用，这可能会导致短期内运营和净亏损大幅增加，但无法保证我们最终将实现预期的长期收益或盈利能力。

6

为了支持我们的业务增长，我们正在不断优化和扩展我们的基础设施，包括数据中心，并在我们的研发工作中进行大量而高效的投资，这可能会对我们的现金流产生负面影响，并可能无法产生我们预期的结果。

我们的技术能力和基础设施对我们的成功至关重要。我们一直在不断优化和扩大我们的基础设施，并在我们的研发工作中进行大量和高效的投资。我们的研发费用从2018年的4.405亿元人民币增加到2019年的5.952亿元人民币，到2020年进一步增加到7.751亿元人民币(1.188亿美元)。此外，我们的IDC成本从2018年的18.905亿元人民币增加到2019年的28.56亿元人民币，并在2020年进一步增加到40.588亿元人民币(6.22亿美元)。我们的资本支出，主要与购买物业和设备以及无形资产有关，2018年、2019年和2020年分别为人民币10.962亿元、人民币9.997亿元和人民币15.916亿元(2.439亿美元)。 我们所在的行业受到快速技术变化的影响，在技术创新方面也在快速发展。我们需要在研发方面投入大量资源，包括财力和人力资源，以引领技术进步，从而使我们的解决方案和产品在市场上具有创新性和竞争力。因此，我们预计我们的研发费用、IDC成本和/或资本支出将继续增长 。此外，由于开发活动本身具有不确定性，我们产品的市场价格波动不受我们的控制，我们在将开发成果商业化或从开发成果中获得利润方面可能会遇到实际困难。我们在研发方面的重大支出可能不会产生相应的好处。鉴于该技术已经并将继续快速发展，我们可能无法以高效和经济高效的方式及时升级我们的 技术, 或者根本就不是。我们行业中的新技术可能会使我们正在开发或预期在未来开发的技术、基础设施或解决方案过时或失去吸引力，从而限制我们收回相关开发成本的能力，这可能会导致我们的收入、盈利能力和市场份额下降。

我们参与的市场是竞争激烈的，如果我们不有效竞争，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到损害 。

云服务市场竞争激烈，发展迅速。我们市场中的主要竞争因素包括平台可扩展性、可靠性、产品提供的完整性、解决方案的复杂程度、开发人员的可信度、集成和可编程性的简易性、产品功能、安全和性能、品牌知名度和声誉、销售和营销工作的实力、客户支持，以及部署和使用我们的产品的成本、全球覆盖范围等。

我们的一些现有竞争对手和潜在竞争对手拥有比我们更大的规模、更高的品牌知名度、更长的运营历史、更多已建立的客户关系和更多的资源。因此，我们的竞争对手可能会比我们更快、更有效地响应新的或不断变化的机会、技术、标准或客户要求。此外，一些竞争对手可能会以更低的价格提供满足一项或有限数量功能的产品、解决方案或服务，比我们的产品或不同地区的产品更具深度。我们现有和潜在的竞争对手可能会 开发和营销功能与我们相当的新产品、解决方案和服务，这可能会迫使我们降低价格以保持竞争力。随着新产品、解决方案和服务的推出以及新的市场进入者，我们未来可能会经历更激烈的竞争。此外，我们的一些客户可能会选择同时使用我们的产品和解决方案以及我们的竞争对手的产品和解决方案。

7

从历史上看，我们记录了来自经营活动的负现金流。如果我们不能及时从客户那里收回应收账款，我们的业务运营和财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

我们经历了经营活动的现金净流出。本集团于2018、2019及2020年度分别录得经营活动使用现金净额人民币3.831亿元、人民币4.391亿元及人民币2.904亿元(4,450万美元)。我们在过去三个财政年度的经营活动中产生了现金净流出，未来我们在运营期间可能会继续产生现金净流出 。持续运营的成本可能会进一步降低我们的现金状况，而运营活动净现金流出的增加可能会减少可用于满足我们日常运营和未来业务扩展的资本需求的现金数量，从而对我们的运营产生不利影响。

我们通常向客户提供30至180天不等的信用期限，从而产生应收账款。在与客户达成协议之前，我们通常会对他们进行信用评估。然而，我们不能向您保证我们能够或将能够准确评估每个客户的信誉。此外，我们还为某些快速发展和竞争激烈的行业的客户提供服务，其中一些行业也受到了严格的监管，这些客户的财务状况可能会受到行业趋势或相关法律法规的变化，这是我们无法控制的。我们客户业务和财务状况的任何变化都可能影响我们的应收账款收款。任何延迟付款或未能付款都可能对我们的流动资金和现金流产生不利影响，进而对我们的业务运营和财务业绩造成重大不利影响。

尽管我们 一直在扩大和多样化我们的客户基础，但我们收入的很大一部分来自有限数量的客户，而一个或多个高级客户的流失或使用量的大幅减少将导致 收入下降，并可能损害我们的业务。

我们未来的成功取决于与不同客户群建立和维护成功的 关系。目前，我们很大一部分收入来自数量有限的客户。2018年、2019年和2020年，我们来自高级客户的总收入分别占同期总收入的95.3%、97.4%和98.1%。2018年来自三大客户的收入分别占我们总收入的25%(小米)、24%和11%；2019年分别占我们总收入的31%、14%(小米)和12%；2020年分别占我们总收入的28%、15%和10%(小米)。尽管我们一直在扩大和多样化我们的客户群，但在可预见的未来，我们很可能将继续依赖有限数量的 客户来获得我们收入的很大一部分，在某些情况下，我们可归因于一个客户的收入在未来可能会增加。失去一个或多个高级客户或任何高级客户的使用量减少 都会减少我们的收入。如果我们不能维持现有客户或发展与新客户的关系，我们的业务将受到损害。

我们在一个新兴和不断发展的市场中运营。如果我们的市场没有像我们预期的那样增长，或者如果我们不能适应和有效地应对快速变化的技术、不断发展的行业标准、不断变化的法规以及不断变化的客户需求、要求或偏好，我们的产品和解决方案可能会失去竞争力。

云服务市场正处于早期发展阶段。这个市场的规模和增长速度以及我们的解决方案和产品是否会被广泛采用都存在不确定性。此外，云行业，包括公共云和企业云，受到快速技术变化、不断发展的行业标准、不断变化的法规以及不断变化的客户需求、要求和偏好的影响。我们业务的成功将在一定程度上取决于我们及时适应和有效应对这些变化的能力。如果我们无法开发新的解决方案和产品来满足我们的客户，并为我们现有的产品提供增强功能和新功能以跟上快速的技术和行业变化，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。如果出现能够以更低的价格、更高效、更方便或更安全的方式提供有竞争力的产品和服务的新技术，这些技术可能会对我们有效竞争的能力产生不利影响。

我们的平台还必须与各种网络、硬件、软件平台和技术相结合，我们需要不断修改和提升我们的产品和平台，以适应变化和创新。例如，如果客户采用新的软件平台或基础设施，我们可能需要开发与这些新软件 平台或基础设施兼容的新产品版本。这一开发工作可能需要大量资源，这将对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。我们的产品和平台在 不断发展的或新的软件平台和技术中无法有效运行时，可能会减少对我们产品的需求。如果我们不能以经济高效的方式应对这些变化，我们的产品可能会变得不那么适销对路，竞争力下降或过时，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

8

对我们的平台、产品或解决方案或我们的全球网络基础设施的安全事件和攻击可能会导致巨大的成本和中断，从而损害我们的业务、财务业绩和声誉。

我们的业务有赖于为客户提供安全、可靠、优质的云服务。对我们和我们的客户来说，维护我们的基础设施、系统、平台、网络的安全性和可用性以及我们所拥有的信息的安全性是一个关键问题。我们的客户和我们自己的网络经常受到攻击，攻击形式多种多样，包括DDoS攻击、基础设施攻击、僵尸网络、恶意文件攻击、跨站点脚本、凭据滥用、勒索软件、病毒、蠕虫和恶意软件程序。恶意行为者可以尝试通过垃圾邮件、网络钓鱼或其他策略，以欺诈性方式引诱员工或供应商 泄露敏感信息。此外，未经授权的各方可能试图物理访问我们的设施，以便渗透到我们的信息系统中。我们可能会受到第三方的网络攻击 。由于我们的客户共享我们的多租户架构，因此对我们任何一个客户的物质攻击都可能对其他客户产生负面影响。这些攻击显著增加了我们平台上使用的带宽 并使我们的网络变得紧张。如果未来发生这样的攻击，如果我们没有适当的系统和流程来应对它们，我们的业务可能会受到损害。

近年来，网络攻击的规模、复杂性和复杂性都在增加，给我们的客户和我们带来了更大的风险。我们可能 成为攻击我们基础设施的有吸引力的目标，目的是破坏我们的平台的稳定、使其不堪重负或关闭我们的平台。我们为避免或缓解网络或其他安全问题和漏洞而产生的成本将是巨大的。 然而，我们解决这些问题和漏洞的努力可能不会成功。任何严重违反我们的安全措施的行为都可能：

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导致传播有关我们、我们的 员工或我们的客户的专有信息或敏感、个人或机密数据，包括与我们的客户及其最终用户有关的个人身份信息；

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导致我们的平台、产品和解决方案的性能中断或降级；

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威胁到我们向客户提供对我们平台、产品和解决方案的访问权限的能力，并对我们留住现有客户的能力造成负面影响；

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制造关于我们的负面宣传；

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导致诉讼并增加法律责任或罚款；或

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导致政府调查或监督。

任何此类事件的发生都可能损害我们的业务或损害我们的品牌和声誉，导致客户信用、客户流失、 更高的费用，并可能阻碍我们目前和未来在留住和吸引新客户方面的成功。安全事件或对我们基础设施的攻击将损害我们的声誉，并可能损害我们的业务。

我们的业务合作伙伴以及信息技术支持服务和管理职能的第三方供应商也存在类似的安全风险。因此，我们面临的风险是，针对我们业务合作伙伴和第三方供应商的网络攻击可能会对我们的业务产生不利影响，即使攻击或入侵不会直接影响我们的系统。我们的竞争对手持续的安全漏洞也有可能导致我们整个行业的负面宣传，从而间接损害我们的声誉并减少对我们平台的需求。

9

对中国公司实施的制裁、出口管制和其他经济或贸易限制可能会 影响我们的业务、财务状况和运营结果。

美国政府已将几家中国公司和机构添加到《出口管理条例》下的实体名单中，并对它们实施了有针对性的经贸限制，如果不取消这些限制，将限制它们获得美国原产商品和技术，以及包含很大一部分美国原产商品和技术的商品和 技术。在某些情况下，美国还威胁要对中国和中国的公司实施进一步的出口管制、制裁、贸易禁运、额外的进口关税和其他更严格的监管要求。这些制裁、额外的关税和行动引发了人们的担忧，即可能会在广泛的领域对中国和包括我们在内的其他以中国为基地的科技公司提出越来越多的监管挑战或加强限制。此外，包括中国和欧盟在内的其他一些国家和司法管辖区也采取了各种出口管制和经济或贸易制裁制度。 我们认为此类行动或限制对我们业务的直接和直接影响是有限的，因为目前我们对实体清单上的实体或其他国家或地区的销售只占我们经营业绩的微不足道的一部分 。然而，鉴于这些中国高科技公司在全球供应链实体名单上或在中国对电信、信息技术基础设施、人工智能和物联网等行业所发挥的重要作用，对这些公司的长期限制可能会对所有这些行业造成实质性的负面影响，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。同样，我们无法预测我们开展业务或可能在未来开展业务的国家, 可能会受到美国或其他政府施加的新的或额外的限制或行动。 根据未来可能实施的任何此类限制或行动的可能性、类型、效果和持续时间，我们的研发活动、财务状况和运营可能会受到不利影响。

此外，2021年1月5日，美国政府发布了一项行政命令，禁止与开发或控制某些中国互联软件应用程序的人员进行交易，其中包括金山软件Office的产品WPS Office。根据美国商务部长将采用的交易定义，这一行政命令可能会影响我们与金山软件办公室的业务关系。

美国或其他司法管辖区未来可能对我们的业务合作伙伴或其供应商、我们的股东、我们的关联公司或我们施加的类似或更广泛的限制可能会对这些业务合作伙伴或其供应商、我们的股东、我们的关联公司或我们产生实质性的不利影响 ，这反过来又会影响我们的业务、声誉或涉及我们证券的交易。

此外，在某些情况下，如果必要的中国政府批准被撤销、变得有限或受损，或者如果中国或美国政府的公共法律或监管行动明确禁止或实质性限制了协议所设想的合作，美国公司和中国公司之间的每一项协议 都可以由任何一方在适用的情况下终止。在当前的经贸谈判环境和中美两国政府之间的紧张局势下，这种提前终止事件的风险可能已经增加。

美国的制裁和贸易法律法规及相关法规非常复杂，可能会经常发生变化。相关法规的解释和执行以及制裁和其他限制的实施涉及大量不确定性，这些不确定性可能是由政治和/或其他因素驱动的，这些因素不是我们所能控制的，或者是由于美国国家安全担忧而加剧的。此类潜在的限制以及任何相关的查询或调查或任何其他政府行动可能难以遵守或成本高昂，并且可能会延迟或阻碍我们的技术、产品和解决方案的开发，阻碍我们供应链的稳定，并可能导致负面宣传，需要大量的管理时间和注意力，并使我们受到罚款、我们停止或修改现有业务做法的处罚、命令或限制，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。例如，媒体报道我们、我们的客户、业务合作伙伴、被投资方或其他与我们无关或由我们控制的各方涉嫌实施或违反出口管制、制裁、贸易禁运或其他可能被视为不适当或有争议的法律和规则，甚至在不涉及我们的事项上，可能会损害我们的声誉，并导致监管机构对我们进行调查、罚款和处罚。此类罚款和处罚可能数额巨大，如果我们被任何监管机构基于涉嫌或据称违反出口管制、制裁、贸易禁运或其他法律和规则的行为而公开点名或进行调查，即使涉及的潜在金额或罚款可能相对较小, 我们的声誉可能会受到严重损害。上述任何情况都可能导致我们美国存托凭证的交易价格大幅下跌，并大幅降低您对我们美国存托凭证的投资价值。

10

如果我们在新垂直市场的扩张不成功，我们的业务、前景和增长势头可能会受到实质性的不利影响。

利用我们一流的基础设施资源和多年的技术积累，我们能够提供创新的集成云解决方案，专门为满足我们精选垂直市场客户的多样化需求而设计。我们有成功将 扩展到新垂直市场并成为其领导者的记录。然而，我们不能向你保证，我们未来将能够保持这一势头。扩展解决方案类别会带来新的风险和挑战。我们不熟悉新的垂直市场可能会使我们更难跟上不断变化的客户需求和偏好的步伐。此外，在我们决定扩张的任何垂直领域中，可能会有一个或多个现有的市场领先者。这些公司可能具有先发优势，通过利用他们在该市场开展业务的经验以及他们更深入的行业洞察力和在客户中更高的品牌认知度，可能能够比我们更有效地竞争。我们将需要遵守适用于这些业务的新法律法规，这些法规的失败将对我们的声誉、业务、运营结果和财务状况产生不利影响。扩展到任何新的垂直领域可能会给我们的管理层和资源带来巨大压力，如果扩展失败，可能会对我们的业务和前景产生实质性的不利影响。

我们的业务受到 自然灾害、极端天气条件、卫生流行病等灾难性事件的影响，以及电力中断、计算机病毒、数据安全漏洞或恐怖主义等人为问题的干扰。

中国过去经历过重大自然灾害，包括地震、极端天气条件以及与流行病有关的健康恐慌，任何类似事件都可能对我们未来的业务产生实质性影响。如果未来发生影响我们业务所在地区的灾难或其他中断，我们的业务可能会因人员损失和财产损失而受到实质性和不利的影响。即使我们没有受到直接影响，这种灾难或中断也可能影响我们客户的运营或财务状况，这 可能会损害我们的运营结果。

此外，我们的业务可能会受到公共卫生流行病的影响，例如禽流感、严重急性呼吸综合征或SARS、寨卡病毒、埃博拉病毒或其他疾病的爆发。新冠肺炎疫情导致中国政府和世界其他国家延长了强制隔离、封锁、关闭企业、设施和旅行限制的时间。我们的少数企业云服务客户可能会因为遏制新冠肺炎爆发的措施而经历业务中断，从而可能导致某些企业云服务项目的延迟。此外，随着新冠肺炎不断演变为一场全球性的健康危机，它 已经对全球经济和金融市场产生了不利影响，例如全球股市大幅下跌。如果不能遏制新冠肺炎的进一步蔓延，将延长并加剧经济的普遍下滑，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响，就像新冠肺炎疫情对中国或整个世界经济造成的伤害一样。此外，如果新冠肺炎疫情损害我们客户的业务，我们的业务和 运营结果也可能受到不利影响，他们可能会经历业务量减少、延迟或暂停采购云服务，或者减少他们的IT支出，这反过来可能会对我们的产品和解决方案的需求产生负面影响。新冠肺炎疫情对我们的财务状况和未来运营结果的影响程度目前无法合理估计，将取决于目前无法预测的未来事态发展，包括可能出现的关于新冠肺炎疫情严重程度的新信息，以及遏制新冠肺炎疫情或治疗其影响的行动, 以及在可预见的未来对我们客户的经济增长和业务的影响等。未来任何公共卫生疫情的爆发可能会限制受影响地区的经济活动，导致业务量减少，扰乱我们的业务运营，并对我们的运营结果产生不利影响。

虽然我们维持事件管理和灾难应对计划，但如果发生自然灾害或人为问题造成的重大中断，如电力中断、计算机病毒、数据安全漏洞或恐怖主义，我们可能无法继续运营，并可能承受系统中断、声誉损害、开发活动延迟、服务长期中断、数据安全遭到破坏和关键数据丢失，任何这些都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

11

如果我们不能保持和提升我们的品牌并提高市场对我们的认知度，或者 有效地发展和扩大我们的营销和销售能力，那么我们吸引新客户的能力可能会受到损害，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们相信，保持和增强金山云的品牌认同感，并提高对我们公司、产品和解决方案的市场认知度，对于获得人们对我们的产品和解决方案的广泛接受、加强我们与现有客户的关系以及我们吸引新客户的能力至关重要。我们品牌的成功推广将在很大程度上取决于我们持续的营销努力、我们继续提供高质量产品和服务的能力、我们与带宽和硬件供应商保持关系的能力、我们成为云服务市场思想领导者的能力 以及我们成功地将我们的产品和平台与竞争产品和服务区分开来的能力。我们的品牌推广和思想领导活动可能不会成功，也不会增加收入。此外，独立行业分析师经常对我们的产品及其竞争产品和服务进行评论，这可能会显著影响市场对我们产品的看法。如果这些评论是负面的或不如对我们竞争对手产品和服务的评论那么强烈，那么我们的品牌可能会受到损害。

我们的云服务一直受到媒体的负面宣传。媒体、空头销售报告或其他各方对我们公司的上述或其他方面(包括但不限于我们的股东、管理层、业务、遵守法律的情况、财务状况或前景)做出的任何恶意或无意的负面指控，无论是否有价值，都可能严重损害我们的声誉，损害我们的业务和运营结果。

我们可能会收到客户对我们的产品、定价和客户支持的投诉。如果我们不有效地处理客户投诉 ，我们的品牌和声誉可能会受损，我们的客户可能会对我们失去信心，他们可能会减少或停止使用我们的产品。此外，我们的客户可以在社交媒体上发布和讨论我们的产品、解决方案和相关服务，包括我们的产品和平台。我们的成功在一定程度上取决于我们在现有和潜在客户寻求和共享信息的社交媒体渠道上产生积极客户反馈并将负面反馈降至最低的能力。如果我们对产品、解决方案或平台采取的行动或做出的更改惹恼了这些客户，他们的在线评论可能会对我们的品牌和声誉产生负面影响。对我们、我们的产品、解决方案或平台的投诉或负面宣传可能会对我们吸引和留住客户的能力、我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

由于我们还为广泛的企业客户和机构提供服务，因此对此类交易对手的负面宣传，包括他们未能充分保护客户信息、未能遵守适用的法律和法规或未能以其他方式达到要求的质量和服务标准，都可能损害我们的声誉。

推广我们的品牌还需要我们进行大量支出，我们预计随着我们的市场竞争变得更加激烈以及我们向新市场扩张，这些支出将会增加。就这些活动增加收入的程度而言，增加的收入可能仍不足以抵消我们增加的费用。如果我们不能成功地维护和提升我们的品牌，那么我们的业务可能不会增长，我们可能会看到我们相对于竞争对手的定价权降低，我们可能会失去客户，所有这些都会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的业务有赖于客户越来越多地使用我们的产品和解决方案，任何客户的流失或他们对我们产品和解决方案的使用的减少都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们增长和创造增量收入的能力在一定程度上取决于我们维护和发展与现有客户的关系并让他们增加对我们平台的使用的能力。如果我们的客户不增加对我们产品的使用， 我们的收入可能会下降，我们的运营结果可能会受到影响。基本上，我们的所有客户都没有与我们签订长期合同的财务承诺。我们无法准确预测客户的使用水平，客户的流失或他们对我们产品的使用水平的降低都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。如果客户对我们的产品、我们产品的价值主张或我们以其他方式满足他们的需求和期望的能力不满意，现有客户使用量的减少和客户的流失可能会导致我们未来的净美元保留率下降。此外，我们的一些客户可能会选择 开发不包括我们的产品的自己的解决方案，或者采用多云战略来减少对我们产品的使用。随着他们对我们产品的使用增加，他们还可能要求降低定价，这可能会对我们的毛利率产生不利影响 。如果大量客户停止使用或减少使用我们的产品，我们可能无法实现我们的增长目标，并且可能需要在销售和营销方面的支出大大超过我们目前的 计划支出，以维持或增加来自客户的收入。这种额外的销售和营销支出可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

12

我们很大一部分收入来自有限行业的客户。 竞争加剧、行业趋势和格局的变化以及政府政策可能会对这些行业产生直接影响，并对我们客户的稳定性产生负面影响，这可能会对我们的业务产生负面影响。

在我们的战略指导下，我们主要在选定的行业和垂直市场运营我们的业务，我们收入的很大一部分 来自中国有限行业的客户，其中一些行业是新兴的，竞争激烈，如视频和游戏。此类行业的竞争格局、市场趋势或用户行为的任何变化都可能对我们的客户产生负面影响，从而损害他们的支付能力以及维持和增加我们产品和解决方案的使用率。此外，中国的其中一些行业受到中国政府的高度监管，中国中央政府的许多监管机构有权发布和实施有关这些行业各个方面的法规。由于法律法规在不断演变，其中一些是相对较新的，对现有法律法规的更改可能会损害我们的业务和运营结果。此外，此类法律法规的解释和执行存在很大的不确定性。因此，在某些情况下，可能很难确定哪些行为或不作为可能被视为违反了适用的法律和法规。如果这些法律法规或与其解释相关的不确定性对我们客户运营的行业造成负面影响，我们的业务可能也会受到不利影响。

如果客户采用我们的云产品和解决方案的速度 慢于我们的预期，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们的业务一直依赖于广大客户采用我们的云产品和解决方案。我们是否有能力进一步扩大我们的客户基础，并使我们的产品和解决方案获得更广泛的市场接受，这在一定程度上将取决于我们是否有能力 有效地组织、集中和培训我们的销售和营销人员。我们能否在未来实现显著的收入增长，在一定程度上将取决于我们能否招聘、培训和留住足够数量的经验丰富的销售专业人员 。我们最近的招聘和计划中的招聘可能不会像我们预期的那样迅速变得富有成效，而且我们可能无法在未来在我们开展业务的市场招聘或留住足够数量的合格人员。

随着我们寻求客户更多地采用我们的产品和解决方案，我们可能会招致更高的成本和更长的销售周期。采用我们的产品和解决方案的决定可能需要多位技术和业务决策者的批准，包括安全、合规、采购、运营和IT。此外，虽然客户在承诺大规模部署我们的产品和解决方案之前，可能会在有限的基础上快速部署我们的产品和解决方案，但他们通常需要企业服务能力、有关我们的产品和解决方案的广泛培训和大量的客户支持 时间，参与旷日持久的定价谈判，并寻求获得随时可用的开发资源。

我们需要大量的 资金来支持我们的运营和应对商机。如果我们不能以可接受的条件获得足够的资本，或者根本不能获得足够的资本，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们可能会不时在产品开发、技术、品牌、销售和营销方面进行投资，以保持竞争力 。过去，我们的主要流动资金来源包括银行贷款、金山软件集团的贷款以及从发行和出售我们的股票获得的收益。我们未来获得额外融资的能力受到许多不确定因素的影响，包括与以下方面有关的因素：

•

我们未来的业务发展、财务状况和经营业绩；

•

融资活动的一般市场条件；以及

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中国等地的宏观经济状况。

截至2020年12月31日，我们拥有现金和现金等价物以及短期投资人民币61.177亿元(9.376亿美元)。 尽管我们认为我们目前的业务资金相对充足，我们预计将减少对现有股东的融资支持，并越来越多地依赖经营活动提供的现金净额以及通过资本市场和商业银行融资来满足我们的流动性需求，随着我们业务的持续增长以及我们是一家上市公司，我们不能向您保证我们将努力实现资本来源的多元化，并如我们预期的那样筹集足够的 资本。如果我们不能获得足够的资本，我们可能无法实施我们的增长战略，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

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我们可能无法及时或按可接受的条款或根本无法获得额外资本。此外，由于未来的资本需求和其他业务原因，我们可能需要出售额外的股权或债务证券或获得信贷安排。出售额外的股权或股权挂钩证券可能会稀释我们的 股东。债务的产生将导致偿债义务的增加，并可能导致运营和融资契约，这些契约将限制我们的运营或我们向股东支付股息的能力。

我们维持客户满意度的能力在一定程度上取决于我们在整个产品周期中的客户支持服务的一致性和质量。 如果不能保持持续的高质量客户支持，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们相信，客户满意是我们业务的关键。为了提供高水平的客户满意度，我们必须成功地协助我们的客户部署和继续使用我们的产品和解决方案，解决性能问题，解决与客户现有IT基础设施的互操作性挑战，以及应对可能不时出现的安全威胁、网络攻击以及性能和可靠性问题。我们客户的IT架构非常复杂，尤其是较大的组织，可能需要高级别的重点支持才能有效利用我们的平台和产品。由于我们的平台和产品设计为高度可配置并可快速实施客户重新配置，因此客户在配置我们的平台和产品时的错误可能会给我们的客户造成重大中断 。我们的支持组织将面临与我们的国际业务相关的其他挑战，包括以中文和英语以外的语言提供支持和文档的相关挑战。客户支持需求增加而收入没有相应增加，可能会增加我们的成本，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

不能保证我们能够在需要时雇佣足够的人员，特别是如果我们的销售额超过我们的内部预测 。如果我们在招聘、培训和保留足够的支持资源方面不成功，我们为客户提供高质量和及时支持的能力将受到负面影响，我们的客户对我们网络的满意度可能会受到不利影响。任何未能保持高质量客户支持的情况，或市场认为我们没有保持高质量客户支持的看法，都可能对我们的声誉、业务、运营结果和财务状况产生不利影响，尤其是对我们的大型企业客户而言。

我们采用的定价模式和策略 使我们面临各种挑战，使我们难以从客户那里获得足够的价值。

我们一般按使用率和时长按月向公有云服务客户收费。我们一般按项目向企业云服务客户收费。这种定价模式要求我们对成本进行重大预测和规划。如果我们的预测和计划与实际发生的情况大不相同，我们的业务可能会受到损害。我们不知道我们的现有或潜在客户或整个市场是否会继续接受这种定价模式 ，如果它不能被接受，我们的业务可能会受到损害。此外，如果我们的竞争对手采用对客户更具吸引力的新定价模式，我们的业务可能会受到损害。我们通常还依赖电信运营商提供网络带宽和第三方服务器或服务器机架，这取决于我们客户的预期使用情况。在我们与此类电信运营商的某些安排中，我们对可能未得到充分利用的 安全带宽资源做出了最低购买承诺。例如，我们于2020年4月签订了一项不可撤销的一年期互联网数据中心服务协议，根据该协议，我们的合同最低购买承诺为人民币2.4亿元，截至2020年12月31日已履行，我们将为超过承诺金额的使用支付额外费用。此类成本在一段时间内是固定的，因此如果我们客户的使用量下降，可能无法及时降低成本。如果我们的客户使用我们的平台的方式与我们在带宽、 服务器和机架上的投资不一致，我们的业务可能会受到损害。此外，我们历来采取积极的定价策略，以获得一定的市场份额。在某种程度上，这种战略有助于我们增加收入, 增加的收入 可能仍不足以抵消我们增加的成本和支出。此外，我们可能必须使我们的产品和解决方案的价格与我们的竞争对手保持一致，才能保持我们的竞争地位。如果我们不能推进我们的技术并有效控制成本，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到负面影响。

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我们产品或解决方案中的缺陷或错误可能会减少对我们产品或解决方案的需求， 损害我们的业务和运营结果，并使我们承担责任。

我们的客户将我们的产品用于其业务的重要方面，我们产品的任何错误、缺陷或中断以及产品的任何其他性能问题都可能损害我们的客户业务，进而损害我们的品牌和声誉。我们定期更新我们的 产品，这些产品过去包含，将来也可能包含首次引入或发布时未检测到的错误、故障、漏洞和错误。我们产品中的实际或可感知的错误、故障或错误可能会导致负面宣传、失去或延迟市场对我们平台的接受、失去竞争地位、降低客户保留率或客户就其遭受的损失提出索赔。在这种情况下，出于客户关系或其他原因，我们可能需要或可能选择花费额外资源来帮助解决问题。此外，我们可能不会购买保险来赔偿因产品缺陷或中断而引起的索赔所造成的任何损失。因此，我们的声誉和品牌可能会受到损害，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

此外，我们的解决方案和产品必须与客户现有的内部网络和基础设施进行互操作。这些复杂的内部系统由客户以及众多供应商和服务提供商开发、交付和维护。因此，我们客户的基础设施组件具有不同的规格，快速发展，利用 多种协议标准，包括多个版本和几代产品，并可能高度定制。我们必须能够通过高度复杂和定制的内部网络向客户互操作和提供产品，这需要我们的客户、我们的客户支持团队以及在某些情况下，我们的渠道合作伙伴之间 仔细规划和执行。此外，当我们的客户基础设施或新的行业标准或协议引入新的或更新的元素时，我们可能必须更新或增强我们的技术和基础设施，以便我们能够继续向客户提供我们的产品。我们的竞争对手或其他供应商可能会拒绝与我们合作，允许他们的产品与我们的平台和产品进行互操作，这可能会使我们的平台和产品难以在包括这些第三方产品的客户内部网络和基础设施中正常运行。

我们可能无法快速或经济高效地交付或维护互操作性，甚至根本不能。这些工作需要资本投资和 工程资源。如果我们未能保持我们的解决方案、平台和产品与客户内部网络和基础设施的兼容性，我们的客户可能无法充分利用我们的解决方案、平台和产品， 我们可能会失去或无法增加我们的市场份额，对我们产品的需求减少，这将对我们的业务、运营结果和财务状况造成实质性损害。

我们与客户的销售和入职周期可能很长且不可预测，我们的销售和入职工作需要相当长的时间和费用，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们与企业客户的销售时间和相关收入确认很难预测，因为这些客户的销售周期较长且不可预测。此外，对于我们的企业客户来说，评估和实施我们的产品和解决方案的销售周期很长，也可能导致我们在此类销售工作的支出和相应收入的产生之间出现延迟。我们为这些企业客户提供的销售周期从最初的评估到付款的时间跨度从1个月到6个月不等，每个客户的销售周期可能有很大差异。在确认来自这些企业客户的收入之前，我们可能不得不花费大量的资金和资源。

同样，新企业客户的入职和提升过程可能需要几个月的时间。由于我们产品的购买可以 取决于客户计划，我们的销售周期可以延长到更长的时间段。在签订或扩展合同承诺之前，客户通常需要相当长的时间来评估、测试和鉴定我们的产品。 在销售周期中，我们在销售和营销以及合同谈判活动上花费了大量的时间和金钱，这可能不会导致销售完成。可能影响我们 销售周期的长度和可变性的其他因素包括：

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随着我们扩大销售队伍的规模，我们销售队伍的效率，特别是新的销售人员；

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客户购买决定和预算周期的可自由裁量性；

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客户了解采购流程，包括他们对我们的产品和解决方案的评估；

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经济状况和其他影响客户预算的因素；

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我们的客户所处的监管环境；

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客户部署的集成复杂性；

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客户对云产品和解决方案的熟悉程度；

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不断变化的客户需求；以及

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竞争条件。

我们面临着来自不断变化的监管环境和用户对数据隐私和保护的态度的挑战。实际或据称未能遵守数据隐私和保护法律法规 可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

我们在数据隐私和保护不断发展的监管环境中运营。我们不能向您保证，政府相关部门不会以对云服务行业、我们的客户和我们产生负面影响的方式来解释或执行法律或法规。监管调查、限制、处罚和制裁，无论是否针对我们，都可能 对我们经营的市场环境、我们现有或潜在的客户以及我们的产品和服务产生负面影响，进而可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。 我们也有可能受到与我们可以访问的数据以及我们向客户提供的数据产品和服务相关的数据隐私和保护方面的额外或新的法律法规的约束。此外，由于访问某些司法管辖区的居民或旅行者使用我们的产品和服务，我们可能会 受到监管要求的约束，例如欧盟一般数据保护条例或GDPR。 遵守额外或新的监管要求可能会迫使我们产生巨额成本或要求我们改变我们的业务做法。此外，如果我们的竞争对手发生高调的安全漏洞，人们可能会对包括我们在内的云服务提供商的安全失去 信任，这可能会损害行业声誉，导致监管加强和监管执法加强，并对我们的业务和 运营结果产生不利影响。

我们预计我们将继续面临不确定性，即我们在遵守全球数据保护、隐私和安全法律规定的不断变化的义务方面所做的努力是否足够。我们可能会不时接受政府当局的检查。如果在此类检查中发现我们没有或认为我们没有遵守适用的法律和法规，我们可能会被要求根据检查结果实施整改措施。此外，如果我们未能或被认为未能遵守适用的法律和法规，可能会导致声誉受损或政府当局、个人或其他人对我们提起诉讼或采取行动。这些诉讼或行动可能使我们受到重大的民事或刑事处罚以及负面宣传， 要求我们改变我们的业务做法，增加我们的成本，并对我们的业务、前景、财务状况和运营结果造成实质性损害。此外，我们目前和未来与客户、供应商和其他第三方的关系可能会受到针对我们的任何诉讼或行动的负面影响，或者根据适用法律强加给他们的当前或未来的数据保护义务。此外，影响个人信息的数据泄露可能导致 重大的法律和财务风险以及声誉损害，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的业务 合作伙伴和客户可能要遵守与处理和传输个人数据相关的法规，包括财务数据、健康数据或其他类似数据。如果我们的合作伙伴或客户未能遵守适用的法律和法规，将损害我们的业务、运营结果和财务状况。

使用我们产品的业务合作伙伴和客户可能受到隐私和数据保护相关法律法规的约束，这些法律法规对收集、处理和使用个人数据(包括财务数据、健康数据或其他类似数据)施加了义务。

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如果我们的业务合作伙伴或客户未能或被认为未能遵守适用的法律和法规，可能会导致他们的声誉受损或政府调查、调查、执法行动和起诉、私人诉讼、罚款和处罚或负面宣传，这可能会损害我们的业务合作关系 并对我们的业务产生负面影响。

我们可能会受到数据丢失或其他安全漏洞的影响

由于我们为客户处理、存储和传输大量数据，包括个人信息，未能防止或缓解数据丢失或其他安全漏洞的风险，包括违反我们的供应商或客户的技术和系统，可能会使我们或我们的客户面临丢失或滥用此类信息的风险，对我们的运营 结果产生不利影响，导致我们面临诉讼或潜在的责任，阻止客户或卖家使用我们的商店和服务，并以其他方式损害我们的业务和声誉。我们在业务的各种技术和运营方面使用第三方技术和系统，包括加密和身份验证技术、员工电子邮件、向客户交付内容、后台支持等。我们的某些系统未来可能会遇到安全漏洞。 尽管我们开发了旨在保护客户信息并防止数据丢失和其他安全漏洞的系统和流程，包括旨在减少第三方供应商或客户安全漏洞影响的系统和流程，但此类措施不能保证绝对安全。此外，如果因技术故障、自然灾害或人为问题导致的重大系统中断、硬件故障或数据中心和服务器损坏，我们可能会遇到重大数据丢失，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大和不利影响。

此外，我们还面临处理和保护大量数据的固有风险，例如保护我们系统中和托管的数据， 包括免受外部机构对我们系统的攻击或欺诈性行为或不当使用，解决与隐私和共享、安全、安保和其他因素相关的问题。此外，遵守与数据收集、使用、披露或安全有关的适用法律、规则和法规，包括监管机构和政府机构对此类数据的任何要求，可能会导致我们的额外费用，并使我们受到负面宣传， 可能会损害我们在客户中的声誉，并对我们的美国存托凭证的交易价格产生负面影响。

与互联网相关的法律法规的变化或互联网基础设施本身的变化可能会减少对我们产品和解决方案的需求，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们业务的未来成功取决于继续使用互联网作为商业、通信和商业应用程序的主要媒介。中国或外国的政府机构或机构过去已经并可能在未来通过影响使用互联网作为商业媒介的法律或法规。这些法律或法规的更改可能需要我们 修改我们的产品和平台以符合这些更改。此外，政府机构或私人组织对访问互联网或通过互联网进行的商业活动征收并可能征收额外的税费或其他费用 。这些法律或收费可能会限制与互联网相关的商业或通信的总体增长，或导致对我们的产品和平台等基于互联网的产品和服务的需求减少。此外，互联网作为商务工具的使用可能会受到不利影响，因为在开发或采用新标准和协议以应对互联网活动、安全性、可靠性、成本、易于使用，可获得性和服务质量。互联网的表现及其作为商业工具的接受度受到病毒、蠕虫、蠕虫和类似恶意程序的不利影响。如果这些或其他问题导致互联网使用量减少，则对我们产品的需求可能会下降，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

此外，我们的业务依赖于中国和我们运营或资产所在地的其他国家的电信和互联网基础设施的性能、可靠性和安全性。中国基本上所有的互联网接入都是通过某些电信运营商在工业和信息化部的行政控制和监管 监督下保持的。此外，中国的国家网络通过合格的国际网关接入互联网，这是国内用户 可以 接入中国以外的互联网的唯一渠道。我们在其他国家或地区可能会面临类似或其他限制，因为我们在这些国家开展业务或将我们的资产设在那里。如果中国或其他地方的互联网基础设施出现中断、故障或其他问题，我们可能无法访问替代网络 。此外，我们运营的国家/地区的互联网基础设施可能无法支持与互联网使用持续增长相关的需求。我们也无法控制电信运营商提供的服务的成本。如果我们为电信和互联网服务支付的价格大幅上升，我们的利润率可能会受到不利影响。

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我们可能没有足够的计算资源、传输带宽和存储空间，这可能会 导致中断，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们的运营 在一定程度上依赖于第三方电信网络提供商提供的传输带宽、对数据中心的访问以容纳我们的服务器和其他计算资源。不能保证我们为客户的带宽和数据中心需求的意外增长做好了充分的准备。我们签约使用的带宽或我们建立的数据中心可能会因为各种原因而变得不可用，包括服务中断、支付纠纷、网络提供商停业、自然灾害、网络流量限制或政府采取影响网络运营的法规。在一些地区，带宽提供商有自己的服务与我们竞争，或者 他们可能选择开发自己的服务与我们竞争。这些带宽提供商可能会变得不愿意以公平的市场价格向我们出售足够的传输带宽，如果有的话。当市场力量集中在一个或几个主要网络时，这种风险就会增加。我们也可能无法足够快地采取行动来增加容量，以反映不断增长的流量或安全需求。如果无法提供我们所需的容量，可能会导致对客户的服务减少或中断，并最终导致这些客户的流失。这样的故障可能会导致我们无法获得需要我们平台上没有的容量的新客户。

我们的服务依赖于服务器的稳定性能，任何由于内部和外部因素导致的服务器中断都可能降低对我们产品或解决方案的需求，损害我们的业务、我们的声誉和运营结果，并使我们承担责任。

我们在一定程度上依赖服务器的稳定性能来提供我们的解决方案、产品和服务。我们服务器的任何中断都可能是由于内部和外部因素造成的，例如维护不当、服务器缺陷、针对我们的网络攻击、灾难性事件的发生或人为错误。此类中断可能会导致负面宣传、失去或延迟市场对我们的解决方案和产品的接受程度、失去竞争地位、降低客户保留率或客户就其遭受的损失提出索赔。在这种情况下，我们可能需要花费额外的资源来帮助恢复。此外，我们可能不会购买保险来赔偿因服务器中断而引起的索赔 可能导致的任何损失。因此，我们的声誉和品牌可能会受到损害，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

目前，我们的服务器大部分位于中国的数据中心，也有一小部分位于国外。虽然我们可以以电子方式访问我们服务器的组件和基础设施，但我们不能控制我们IDC供应商的运营，这些供应商可能容易受到各种来源的损坏或中断，包括地震洪水、 火灾、停电、系统故障、计算机病毒、物理或电子入侵、人为错误、渎职或干扰，包括心怀不满的员工、前员工或承包商； 恐怖主义；以及其他灾难性事件。因此，由于我们无法控制的原因，我们可能会受到服务中断以及无法提供足够支持的影响。我们不能保证，当我们的服务器需求激增或由于这种灾难性或不可抗力事件，这也可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。

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我们使用开源或第三方软件可能会对我们销售产品和解决方案的能力产生负面影响，并使我们面临可能的诉讼。

我们的产品和平台采用了开源软件，我们 希望在未来继续在我们的产品和平台中采用开源软件。法院几乎没有解释适用于开源软件的许可证，这些许可证有可能被解释为可能对我们的产品和平台的商业化能力施加意想不到的条件或限制的方式 。此外，尽管我们已经实施了政策来规范开源软件在我们的产品和平台中的使用和整合，但我们不能确定我们没有以与此类政策不一致的方式在我们的产品或平台中整合开源软件。如果我们或我们的员工未能遵守开源许可证，我们可能会受到 某些要求的约束，包括要求我们免费提供包含开源软件的产品，要求我们为基于、并入或使用开源软件创建的修改或衍生作品提供源代码，以及我们根据适用的开源许可证条款许可此类修改或衍生作品。如果作者或分发此类开源软件的其他第三方声称我们未遵守其中一个或多个许可证的条件，我们可能会被要求招致针对此类指控的巨额法律费用，并可能受到重大损害赔偿，被禁止从使用包含开源软件的产品的客户那里获得收入，并被要求遵守对这些产品的苛刻条件或限制。在任何这些事件中, 我们和我们的客户可能被要求向第三方寻求许可，以便 继续提供我们的产品和平台，并重新设计我们的产品或平台，或者在无法及时完成重新设计的情况下停止向客户提供我们的产品。上述任何情况都可能需要我们投入额外的研发资源来重新设计我们的产品或平台，可能导致客户 不满，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们对第三方供应商提供的某些基本服务的依赖可能会对我们有效管理业务的能力产生不利影响，并损害我们的业务。

我们依赖第三方供应商提供某些基本服务来运营我们的网络，并为我们的客户提供解决方案和产品。例如，我们通常依赖第三方供应商购买我们使用的服务器，我们通常以采购订单的方式购买 此设备。我们还依赖第三方供应商提供带宽。我们可能会遇到组件短缺或交付延迟的情况，包括自然灾害、行业需求增加或我们的供应商没有足够的权利在我们运营的所有司法管辖区供应服务器或IDC。

我们对这些供应商的依赖使我们面临风险，包括减少对生产成本的控制，以及基于这些服务当时的可获得性、条款和定价的限制。我们通常没有与这些供应商签订任何保证供应的长期合同。如果我们的某些服务的供应中断或延迟，则不能保证额外的供应或服务可以作为适当的替代，或者如果在 所有情况下，供应将以对我们有利的条款提供。此外，即使我们能够以基本相似的条件找到足够的替代者，我们的业务也可能受到不利影响，直到这些努力完成。我们硬件组件供应的任何中断或延迟都可能延迟新网络设施的启用，限制现有网络设施的容量扩展或更换有缺陷或过时的设备，或者对我们的运营造成其他限制，从而损害我们的客户关系。

2017年1月17日，工信部发布了《关于清理规范互联网接入服务市场的通知》，或《关于互联网接入服务的通知》，禁止多级转租，要求IDC企业不得将其从基础电信运营商获得的IP地址、带宽或其他网络接入资源转租给其他企业用于运营IDC、互联网服务提供商(ISP)或其他人的业务。根据《关于互联网接入服务的通知》，从事IDC、互联网服务提供商或内容分发网络业务的企业应进行全面自查，及时纠正违反相关规定的行为，确保其业务运营符合适用法律法规， 网络设施和网络接入资源得到合规使用。监管部门应当督促违反有关规定的企业及时整改，并依法对拒不整改的企业采取严厉措施，年检不合格或许可证到期不予续展，严重时可能对基础电信运营商的合作造成不利影响。由于不断变化的监管环境，以及主管部门对此类法律法规没有进一步的解释或适用, 我们不能确定IDC供应商向我们提供的IP地址和带宽是否会被确定为多重转租，并被主管监管机构禁止。如果我们过去或当前与第三方IDC供应商的合作被确定为不合规活动，我们可能无法再与此类IDC供应商合作。此外，目前尚不清楚，如果监管机构要求我们无法实施有效的整改措施，我们作为分租人是否也可能受到处罚。如果是这样的话，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到实质性的 和不利影响。截至本年度报告之日，我们尚未收到监管机构发出的任何其他通知，要求我们暂停或纠正目前与IDC供应商的业务合作。

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我们依靠渠道合作伙伴来分销我们的部分产品和解决方案或提供某些支持服务。如果我们的渠道合作伙伴对我们的平台、产品和解决方案的访问因任何原因而中断或延迟，或者他们无法提供令客户满意的优质服务，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

我们的一些公共服务客户在选择供应商或服务提供商时依赖他们的代理， 使他们不必直接与大量不同的供应商或服务提供商谈判。作为我们的渠道合作伙伴，我们与这些代理商密切合作，并利用他们对最终用户需求的了解，从而制定量身定制的营销策略。公共服务客户在启动云解决方案项目之前，通常会列出其计划实现的目标和项目预算，并聘请第三方代理，后者将在项目实施中提供 各种帮助，如为融资计划提供建议、选择供应商、管理施工和整合不同供应商的工作产品。如果我们的渠道合作伙伴不能持续为客户提供高质量的服务，我们的业务可能会受到损害。

渠道合作伙伴访问我们的 平台、产品和解决方案的任何中断或延迟都将对我们的客户造成负面影响。我们的客户依赖于我们网络的持续可用性来交付和使用我们的产品和解决方案。如果我们的网络全部或部分发生故障，我们的 客户和合作伙伴可能无法访问互联网，直到此类中断得到解决，或者他们部署灾难恢复选项以允许他们绕过我们的网络。任何网络中断对我们的声誉和财务状况的不利影响可能会由于我们的业务性质和我们的客户对持续不间断的互联网访问的期望以及对任何持续时间的低容忍度而加剧。虽然我们不认为它们 是实质性的，但我们已经经历过，而且未来可能会因为各种因素而出现网络中断和其他性能问题。

战略交易，包括收购和投资，可能会分散我们管理层的注意力，并导致对我们 股东的债务或稀释。我们可能无法成功整合收购的业务和技术，也无法实现此类收购的预期收益。

我们可能会评估和考虑潜在的战略交易，包括未来对业务、技术、服务、产品和其他资产的收购或投资。我们还可以与其他业务合作伙伴合作来扩展我们的产品和平台，这可能涉及优先或独家许可、额外的分销渠道、折扣定价或对其他公司的投资。

任何收购、投资或业务关系都可能导致不可预见的经营困难和支出。特别是，我们可能在吸收或整合被收购公司的业务、技术、产品、人员或运营方面遇到困难，特别是如果被收购公司的关键人员选择不为我们工作，他们的产品或服务不容易适应我们的平台，或者我们由于所有权、管理或其他方面的变化而难以留住任何被收购业务的客户。收购还可能扰乱我们的业务，转移我们的资源，并需要大量的管理层关注，否则这些关注将用于发展我们现有的业务。任何收购、投资或业务关系的预期收益可能无法 实现，或者我们可能面临未知风险或债务。此外，我们可能会在我们的投资上记录重大减值，这可能会对我们的运营结果产生重大不利影响。

谈判这些交易可能会耗时、困难和昂贵，我们完成这些交易的能力可能往往 取决于我们无法控制的审批。因此，即使宣布了这些交易，也可能无法完成。对于其中一项或多项交易，我们可以：

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增发股权证券，稀释我们现有股东的权益；

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使用我们未来可能需要的现金来运营我们的业务；

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招致巨额费用或巨额债务；

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以对我们不利的条款或我们最终无法偿还的条款招致债务；

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在留住被收购公司的关键员工或整合不同的软件代码或业务文化方面遇到困难

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在对潜在目标和不可预见的 或隐性负债进行充分和有效的尽职调查时遇到困难，或在收购或投资或其他战略性交易后可能对我们产生不利影响的违规、运营亏损、成本和支出的额外事件；

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承受不利的税收后果、大幅折旧或递延补偿费用。

上述任何情况的发生都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的业务在很大程度上依赖于我们管理层和其他关键人员的持续努力，以及支持我们现有运营和未来增长的合格人才库。如果我们不能留住、吸引、招聘和培训这样的人才，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们的高级管理层的持续贡献，他们中的许多人很难被取代。具体地说，我们依赖我们高级管理团队的专业知识、经验和远见。如果我们的任何高级管理层无法或不愿继续为我们提供服务，我们可能无法轻松更换他们，或者根本无法更换他们。因此，我们的业务可能会受到严重干扰，我们的财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

此外，我们未来的成功还取决于我们能否吸引、招聘和培训大量合格员工，并留住现有的关键员工。特别是，我们依靠我们顶尖的研发团队来开发我们的先进算法和技术，以及我们经验丰富的销售人员来维持与客户的关系。为了争夺人才，我们可能需要为员工提供更高的薪酬、更好的培训、更有吸引力的职业机会和其他福利，这可能是昂贵和繁重的。我们不能向您保证，我们将能够吸引或留住支持我们未来增长所需的合格员工。此外，我们与员工之间的任何纠纷或任何与劳工相关的监管或法律程序可能会转移管理和财务资源，对员工士气产生负面影响， 降低我们的生产率，或损害我们的声誉和未来的招聘努力。此外，我们培训新员工并将其融入运营的能力可能无法满足我们不断增长的业务的需求。上述任何与我们 员工队伍相关的问题都可能对我们的运营和未来增长产生实质性的不利影响。

如果我们未能实施和维持有效的内部控制制度以弥补我们在财务报告方面的重大弱点，我们可能无法准确报告我们的运营结果，履行我们的报告义务或防止欺诈，投资者信心和美国存托凭证的市场价格可能受到重大不利影响 。

在首次公开募股之前，我们一直是一家私人公司，会计和财务报告人员以及其他资源有限，我们用来解决财务报告的内部控制问题。在对截至2018年12月31日和截至2019年12月31日的综合财务报表进行审计时，我们和我们的独立注册会计师事务所发现了我们对财务报告的内部控制存在重大弱点。根据美国上市公司会计监督委员会或PCAOB制定的标准，重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此有合理的可能性无法及时防止或发现年度或中期财务报表的重大错报。

发现的重大弱点是我们公司缺乏足够的会计和财务报告人员，他们具有应用美国公认会计准则和美国证券交易委员会规则所必需的知识和经验。我们已经实施了一系列措施来解决实质性的薄弱环节。我们任命何海坚先生为我们的首席财务官，领导和加强我们的会计和财务团队。何先生拥有超过10年的财务经验，尤其是在复杂并购交易中的融资管理和风险评估方面。他拥有MBA学位，同时也是CFA执照持有人。我们聘请了更多具有美国公认会计准则和美国证券交易委员会报告经验的合格财务和会计人员来加强我们的财务报告能力，并通过持续培训和教育来扩大现有会计和财务报告人员的能力，了解美国公认会计准则和美国证券交易委员会规章制度下的会计和报告要求。我们改进了对非经常性和复杂交易的监控和监督控制。我们还设立了内部审计部门以加强内部控制，并聘请了一家独立咨询公司来帮助我们评估我们执行内部控制的设计和有效性，以符合2002年萨班斯-奥克斯利法案的合规要求，并改进我们的整体内部控制。截至2020年12月31日，根据我们管理层对上述补救措施的绩效进行的评估，我们确定，以前在财务报告内部控制中发现的重大弱点已得到补救。

我们是一家受2002年萨班斯-奥克斯利法案约束的美国上市公司。萨班斯-奥克斯利法案的第404节，或第404节，将要求我们在Form 20-F的第二份年度报告中包括管理层关于我们对财务报告的内部控制有效性的报告。此外，一旦我们 不再是《就业法案》中定义的新兴成长型公司，我们的独立注册会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性。此外， 即使我们的管理层得出结论认为我们对财务报告的内部控制是有效的，如果我们的独立注册会计师事务所进行了自己的独立测试，如果它对我们的内部控制或我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同，那么它可能会出具合格的报告。此外，作为一家上市公司，我们的报告义务 在可预见的未来可能会给我们的管理、运营和财务资源和系统带来巨大压力。我们可能无法及时完成评估测试和任何所需的补救措施。

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在记录和测试我们的内部控制程序的过程中，为了满足第404节的要求，我们可能会发现财务报告内部控制的其他弱点和不足。如果我们未能保持我们对财务报告的内部控制的充分性，因为这些 标准会不时被修改、补充或修订，我们可能无法持续地得出结论，即我们根据第404条对财务报告进行了有效的内部控制。一般而言，如果我们 未能实现和维护有效的内部控制环境，可能会导致我们的财务报表出现重大错报，还可能削弱我们及时遵守适用的财务报告要求和相关的监管文件的能力。因此，我们的业务、财务状况、经营结果和前景，以及美国存托凭证的交易价格可能会受到重大和不利的影响。此外，对财务报告的内部控制不力可能使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并可能使我们面临从我们上市的证券交易所退市、监管调查和民事或刑事制裁。我们 也可能被要求重述我们之前几个时期的财务报表。

我们正在审慎地扩大我们的国际业务，这使我们面临重大的监管、经济和政治风险，如果处理不当，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们看到了在扩大业务和在全球推广我们的产品和解决方案方面的巨大潜力。在国际市场上运营需要大量的资源和管理层的关注，除了我们在中国已经面临的风险之外，还将使我们面临监管、经济和政治风险。由于我们在国际业务以及在国际市场开发和管理销售方面的经验有限，我们的国际扩张努力可能不会成功。

此外，我们在国际上开展业务时将面临可能对我们的业务产生不利影响的风险，包括：

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管理和配置国际业务的困难，以及与众多国际地点相关的业务、差旅、基础设施和法律合规费用的增加；

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我们有能力在竞争激烈的国际市场上有效地为我们的产品定价；

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新的和不同的竞争来源；

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可能更难收回应收账款和更长的付款周期；

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中国以外的网络服务提供商收费较高或变动较大；

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需要针对特定国家调整我们的产品并使其本地化；

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需要以各种语言提供客户支持；

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难以理解和遵守外国司法管辖区的当地法律、法规和习俗；

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中国之外的不同技术和环境标准、数据隐私和电信法规和认证要求的困难，这可能会阻止客户部署我们的产品或限制他们的使用；

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遵守各种反贿赂和反腐败法律，如《反海外腐败法》和《2010年英国反贿赂法》；

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关税和其他非关税壁垒，如配额和当地含量规则 ；

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一些国家对知识产权的保护较为有限；

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不利的税收后果；

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汇率波动，这可能会提高我们产品在中国境外的价格， 增加我们国际业务的费用，并使我们面临外币汇率风险；

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货币管制规定，可能会限制或禁止我们将其他货币兑换成人民币；

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对资金转移的限制；

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中国与其他国家的政治关系恶化；

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在我们开展业务的特定国家或地区发生的政治或社会动荡或经济不稳定， 可能会对我们在该地区的业务产生不利影响。

此外，我们的国际扩张努力可能会产生额外的成本，而我们在中国境外对网络服务提供商的定价、成本和支出可能与国内市场不同，因此我们在海外的收入和毛利率受到不确定因素的影响。因此，随着我们在全球范围内扩大业务和客户基础，我们的毛利率可能会受到影响并出现波动。

我们的国际业务也可能受到中国与其他国家之间政治经济关系的任何恶化，以及我们开展业务的外国政府当局实施的制裁和出口管制，以及其他地缘政治挑战的负面影响。

如果我们不能成功管理这些风险中的任何一个，都可能损害我们的国际业务，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们为高度受监管的组织提供的服务 面临许多挑战和风险，如果不能处理，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们为金融服务、医疗保健和其他公共服务部门等监管严格的行业的客户提供服务，这些行业的销售面临着许多挑战和风险。向此类受严格监管的组织销售产品可能竞争激烈、成本高昂且耗时，通常需要大量的前期时间和费用，但不能保证这些努力将产生销售。公共服务合同的要求可能会改变，这样做会限制我们向公共服务部门销售产品的能力，直到我们遵守修订后的要求。对我们服务的需求和付款受到公共服务部门预算周期和资金授权的影响，资金减少或延迟会对公共服务部门对我们服务的需求产生不利影响。此外，根据中国与美国未来的关系，公共服务客户对我们产品和解决方案的需求可能会 减少或减少。

此外，受严格监管的组织可能会 要求更短的合同条款或不同于我们标准安排的其他合同条款，包括可能导致这些客户获得比标准条款更广泛的服务权利的条款。由于违约或其他原因，此类组织可能拥有与我们或我们的渠道合作伙伴终止合同的法定、合同或其他法律权利，任何此类终止都可能损害我们的业务。此外，这些组织可能需要公布我们与他们谈判的费率，这可能会损害我们与其他潜在客户的谈判筹码，进而损害我们的业务。

23

我们或与我们合作的业务合作伙伴受到反腐败、反贿赂、 和类似法律的约束，不遵守这些法律可能会使我们受到刑事处罚或巨额罚款，并损害我们的业务和声誉。

我们受1977年美国《反海外腐败法》、英国《2010年反贿赂法》以及中国、美国和我们开展活动的其他国家/地区的其他反腐败、反贿赂、反洗钱和类似法律的约束。反腐败和反贿赂法律得到了积极的执行和广泛的解释，禁止公司及其员工和代理人承诺、授权、支付或提供不正当的款项或其他福利给政府官员和公共部门的其他人。我们利用包括渠道合作伙伴在内的业务合作伙伴销售我们的产品和解决方案，并为我们的网络托管我们的许多设施。我们也可以依靠我们的业务伙伴在国外开展业务。我们和我们的业务合作伙伴可能与政府机构或国有或附属实体的官员和员工有直接或间接的互动，我们可能要为我们的业务合作伙伴和中介、我们的员工、代表、承包商、渠道合作伙伴和代理的腐败或其他非法活动负责，即使我们 没有明确授权此类活动。此外，我们的一些国际销售活动以及我们的一些网络基础设施或数据中心位于世界各地，这些地区被认为更有可能存在违反反腐败、反贿赂或类似法律的商业行为。

我们不能向您保证我们的所有员工和代理 已经或未来将遵守我们的政策和适用法律。对可能违反这些法律的行为进行调查，包括我们可能不时进行的内部调查和合规审查，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。不遵守这些法律可能会使我们面临调查、严厉的刑事或民事制裁、和解、起诉、失去出口特权、暂停或取消中国政府合同和其他合同的资格、其他执法行动、任命监督员、返还利润、巨额罚款、损害赔偿、其他民事和刑事处罚或禁令、举报人投诉、媒体不利报道和其他后果。其他内部和政府调查、监管程序或诉讼，包括我们股东提起的私人诉讼，也可能随之而来。任何调查、行动或制裁 都可能严重损害我们的声誉、业务、经营结果和财务状况。此外，新法律、规则或法规的颁布或对现行法律、规则或法规的新解释可能会影响我们在其他国家/地区开展业务的方式，包括要求我们改变业务的某些方面以确保合规，这可能会减少收入、增加成本或使我们承担额外的责任。

我们的某些产品和解决方案受电信相关法规的约束，未来的立法或监管行动可能会 对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的一些产品和解决方案受中国现有或潜在的电信法律法规的约束。如果我们不遵守这些规章制度，我们可能会受到执法行动、罚款、吊销执照，以及我们运营或提供某些产品的能力可能受到限制。例如，如果我们启用或提供因其对人权、隐私、就业或其他社会问题的影响而引起争议的数据库解决方案，我们可能会遭受品牌或声誉损害，甚至 处罚。主管当局的任何执法行动都可能是公开的，这将损害我们在行业中的声誉，可能会削弱我们向客户销售产品的能力，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

如果我们不遵守当前或未来适用于我们业务的任何规则或法规，我们 可能会受到巨额罚款和处罚，我们可能不得不重组我们的产品，退出某些市场或提高我们产品的价格。此外，任何关于特定法规是否适用于我们的业务以及它们如何应用的不确定性，都可能增加我们的成本或限制我们的增长能力。上述任何一项都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。例如，互联网接入服务的通知规定， 拥有相应电信业务经营许可证的公司应在其许可证覆盖的本地部署IDC机房和服务器，并提供互联网服务提供商接入服务。我们可能被勒令整顿我们的非法活动，没收违法所得、罚款或停业，或者可能被要求获得额外的许可证或批准，并且我们不能向您保证我们将来能够及时获得或保持所有所需的许可证或 批准或进行所有必要的备案。

我们客户的活动或其网站和其他互联网资产的内容可能会使我们承担责任。

通过我们的网络，我们提供了各种各样的产品，使我们的客户能够 在国内和国际上交换信息、开展业务和从事各种在线活动。我们的客户可能会违反适用法律或违反我们的服务条款或 客户自己的政策使用我们的平台和产品。关于在线产品和服务提供商对其用户活动的责任的现有法律在中国内部和国际上都高度不确定和不断变化。我们可能会因客户的行为而不时受到诉讼和/或责任的影响。此外，我们客户的行为可能会使我们承担监管执法行动和/或责任。我们可能是中国国内外多起诉讼的被告，指控我们侵犯了通过我们客户网站提供的内容的版权。不能保证我们未来不会面临诉讼，也不能保证我们会在我们 可能面临的任何诉讼中获胜。在一个或多个此类诉讼中做出不利决定可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

24

根据法定或其他损害理论，基于大量在线事件，诉讼可能使我们面临因客户的活动和其网站上的内容而产生的巨大潜在损害赔偿。此类索赔可能会导致超出我们支付能力的责任。即使针对我们的索赔最终不成功，针对此类索赔进行辩护也会增加我们的法律费用，并转移管理层对我们业务运营的注意力，这可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

这一领域的政策和法律仍然高度动态，我们可能在不同的司法管辖区面临更多关于中介责任的理论。 例如，欧盟(EU)批准了一项版权指令，该指令将对在线平台施加额外的义务，如果不遵守可能会导致重大责任。其他类似的新法律也可能让互联网公司承担重大责任。我们可能会因遵守这些新法律而产生额外成本，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

不遵守适用于我们业务的法律法规可能会对我们处以罚款和处罚，还可能导致我们失去客户 或以其他方式损害我们的业务。

我们的业务受到中国各政府机构的监管，包括 负责监督和执行各种法律义务遵守情况的机构，如增值电信法律法规、隐私和数据保护相关法律法规、知识产权法、就业和劳动法、工作场所安全法、环境法、消费者保护法、政府贸易法、进出口管制、反腐败和反贿赂法律以及税收法律法规。在某些司法管辖区，这些监管要求可能比中国更为严格。这些法律法规给我们的业务增加了成本。如果不遵守适用的法规或要求，我们可能会受到以下影响：

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调查、执法行动和制裁；

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强制更改我们的网络和产品；

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返还利润、罚款和损害赔偿；

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民事和刑事处罚或禁令；

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违反与我们的客户或渠道合作伙伴的协议并要求损害赔偿的责任；

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合同终止；

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知识产权流失；

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未能获得、维护或续期开展业务所需的某些许可证、批准、许可、注册或备案；以及

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暂时或永久禁止向公共服务组织销售产品。

如果实施任何政府制裁，或者如果我们不能在任何可能的民事或刑事诉讼中获胜，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。此外，对任何行动的回应都可能导致我们管理层的注意力和资源显著转移，并导致专业费用的增加。执行 行动和制裁可能会对我们的业务、运营结果和财务状况造成实质性损害。

此外，技术行业的公司最近经历了更严格的监管审查。监管机构或立法机构的任何审查都可能导致巨额监管罚款、改变我们的业务做法和其他处罚，这可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响。社会、政治和监管条件的变化，或管理广泛主题的法律和政策的变化，可能会导致我们改变我们的商业实践。此外，我们向各种新领域的扩张也可能引发一些新的监管问题。这些因素可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的负面影响。

25

此外，我们面临实际或被指控的不当行为、不良商业行为、错误、未能履行职能或其他不合规行为的风险，我们的管理层、员工、我们在收购或投资之前、期间或之后收购或投资的任何公司或其关联公司或现任或前任员工，以及与我们合作的各方，他们可能不时受到诉讼和监管调查和诉讼，或因违反适用法律和法规而面临潜在的责任和处罚，这可能损害我们的声誉和业务。

我们未来可能面临法律程序和诉讼，包括知识产权或合同纠纷，成本高昂，并可能使我们承担重大责任和增加业务成本。如果被指控或确定我们的技术侵犯了他人的知识产权，我们的业务可能会受到不利影响。

云服务行业的特点是存在大量的专利、版权、商标、商业秘密和其他知识产权。云服务行业的公司经常被要求对基于 侵权或其他侵犯知识产权的指控的诉讼索赔进行辩护。我们的技术可能无法承受任何第三方针对其使用的权利要求或权利。此外，这些公司中的许多公司有能力投入更多的资源来执行其知识产权，并为可能对其提出的索赔进行辩护。任何诉讼也可能涉及专利持有公司或其他不利的专利权人，他们没有相关的产品收入，因此我们的专利可能对其几乎或根本没有威慑作用。如果第三方能够获得禁止我们访问此类第三方知识产权的禁令，或者如果我们无法针对我们业务的任何侵权方面获得许可或开发 技术，我们将被迫限制或停止销售受索赔或禁令影响的产品，或停止此类知识产权涵盖的业务活动，并可能无法有效竞争 。任何无法在未来获得第三方技术许可的情况都将对我们的业务或经营业绩产生不利影响，并将对我们的竞争能力产生不利影响。如果第三方的知识产权受到侵犯，我们也有合同义务 赔偿我们的客户。我们可能会不时收到这样的赔偿要求。此外，我们与客户和/或第三方服务提供商的某些协议可能包含定价、费用和其他方面的不确定性, 这可能也会让我们面临潜在的索赔。对此类索赔做出回应，包括那些目前悬而未决的索赔，无论其是非曲直，都可能非常耗时， 在诉讼中辩护成本高昂，并损害我们的声誉和品牌。

解决诉讼既耗时又昂贵，而且分散了管理层的时间和注意力。我们可能没有保险来覆盖这类潜在的索赔，也没有为可能施加的所有责任而赔偿我们。我们无法预测诉讼的结果，任何此类行动的结果都可能损害我们的业务。

我们在保护或捍卫我们的知识产权方面可能会产生巨大的成本，而任何未能保护我们的知识产权 都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们保护我们的品牌的能力，以及我们根据中国和外国司法管辖区的专利和其他知识产权法律开发的专有方法和技术，以便我们能够防止其他人使用我们的发明和专有信息。截至本年报发布之日，我们已在中国及海外注册专利284项，商标418件，著作权310项，域名126个。不能保证已经颁发或未来可能颁发的任何专利将为我们的知识产权提供重大保护。如果我们不能充分保护我们的知识产权，我们的竞争对手可能会获得我们的技术和我们的业务，运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们已获得金山集团的许可，可以在注册期内使用其部分注册商标，包括仍在进行注册申请过程中的金山云和JD、金山云及其部分商标，在该等申请期间和注册期内使用(如果该等商标后来已注册)。我们还获得了金山软件集团的许可，可以在注册期内使用其注册的一些专利。？见项目7.大股东和关联方交易；7.B.关联方交易。然而，我们不能向您保证金山软件集团将继续授权我们使用商标和专利，如果他们不这样做，我们的业务可能会受到实质性影响和 不利影响。例如，如果我们没有得到金山集团的授权使用该等商标，我们可能无法使用相关的品牌名称和域名，这可能会对我们的市场知名度和品牌认知度造成实质性损害。

26

不能保证 我们寻求的特定形式的知识产权保护，包括关于何时提交商标申请和专利申请的商业决定是否足以保护我们的业务。我们可能不得不花费大量资源来监控和保护我们的知识产权。 未来可能需要提起诉讼以强制执行我们的知识产权，确定我们或其他人的专有权利的有效性和范围，或者针对侵权或无效索赔进行抗辩。此类诉讼可能 昂贵、耗时且分散管理层的注意力，导致大量资源被转移、部分知识产权缩小或失效，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。我们执行知识产权的努力可能会遭到抗辩、反诉和反诉，攻击我们知识产权的有效性和可执行性，或指控我们侵犯了反索赔人自己的知识产权。我们的任何专利、版权、商标或其他知识产权都可能被其他人挑战或通过行政程序或诉讼而无效。

我们还在一定程度上依赖与我们的业务合作伙伴、员工、顾问、顾问、客户和其他人签订的保密协议和竞业禁止协议，以努力保护我们的专有技术、流程和方法。这些协议可能无法有效防止泄露我们的机密信息，并且可能 未经授权的各方复制我们的软件或其他专有技术或信息，或在我们缺乏针对未经授权使用或泄露我们的机密信息的足够补救措施的情况下独立开发类似软件。此外，其他人可能会独立发现我们的商业秘密和专有信息，在这些情况下，我们将无法向这些当事人主张任何商业秘密权。执行和确定我们专有权的范围可能需要进行昂贵且耗时的诉讼，如果不能获得或维护商业秘密保护，可能会对我们的竞争业务地位产生不利影响。此外，随着我们扩大国际活动，我们面临的未经授权复制、转移和使用我们的专有技术或信息的风险可能会增加。

我们不能 确定我们保护知识产权和专有权利的手段是否足够，或者我们的竞争对手不会独立开发类似的技术。如果我们不能切实保护我们的知识产权和专有权利，我们的业务、经营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们长期资产的重大减值可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大影响。

我们记录了大量的长期资产，主要包括我们的财产和设备。我们评估我们的长期资产的减值，只要发生事件或环境变化，例如市场状况的重大不利变化将影响资产的未来使用，表明资产的账面价值可能无法完全收回。当这些事件发生时，我们通过将资产的账面价值与预期因使用资产及其最终处置而产生的未来未贴现现金流量进行比较来评估长期资产的可回收性。如果预期未贴现现金流量的总和少于资产的账面价值，我们将根据资产账面价值超过其公允价值的 金额确认减值损失。长期资产减值测试的应用需要管理层的重大判断。如果我们的估计和判断不准确，确定的公允价值可能不准确，减值可能不够充分，我们未来可能需要记录额外的减值。我们在2018年、2019年和2020年没有记录我们的长期资产的任何减值。但是，我们可能会在未来记录长期资产的减值。计入我们长期资产的任何重大减值损失都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

27

我们的财务业绩和关键指标会出现波动，因此很难预测未来的业绩，如果我们不能满足证券分析师或投资者的期望，我们的美国存托凭证价格和您的投资价值可能会下降。

我们的运营结果以及我们的关键指标在过去一直波动，预计未来也会因各种 因素而波动，其中许多因素不在我们的控制范围之内。因此，我们过去的业绩可能不能预示我们未来的表现，逐个周期我们的 运营结果和关键指标的比较可能没有意义。除了本文描述的其他风险外，可能影响我们经营业绩的因素包括：

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中国和世界的宏观经济等情况；

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对我们的解决方案和产品的需求或定价波动；

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我们吸引新客户的能力；

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我们留住现有客户的能力；

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客户使用我们产品的波动，这与我们从客户那里确认的收入直接相关。

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客户因预期我们或我们的竞争对手推出新产品或增强产品而延迟购买决策的波动 ；

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客户预算以及预算周期和采购决策时间的变化；

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客户付款的时间和向客户收取应收账款的任何困难；

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潜在和现有客户选择我们的竞争对手的产品或在内部开发自己的产品；

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我们现有平台的新功能的时间安排；

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中国与美国的政治或经济关系；

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我们供应链的稳定性和管理；

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我们控制成本的能力，包括我们的运营费用；

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支付运营费用，特别是研发和销售费用，以及包括佣金在内的营销费用的金额和时间；

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非现金支出的金额和时间，包括基于股份的补偿、长期资产减值和其他非现金费用；

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与招聘、培训和整合新员工相关的成本金额和时间安排；

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收购或其他战略交易的影响；

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与收购或其他战略交易有关的费用；

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国内和国际的一般经济状况，以及影响我们客户参与的行业的经济状况；

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能够维持我们与商业伙伴的关系；

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新会计公告的影响；

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我们市场竞争动态的变化，包括竞争对手或客户之间的整合；

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我们 平台的交付和使用出现重大安全漏洞、技术困难或中断；以及

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我们的品牌知名度和我们在目标市场的声誉。

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上述任何因素和其他因素都可能导致我们的运营结果发生重大变化 。如果我们的季度运营业绩低于跟踪我们股票的投资者和证券分析师的预期，美国存托凭证的价格可能会大幅下降，我们的业务可能会受到损害。

本年度报告中包含的对市场机会的估计和对市场增长的预测可能被证明是不准确的，任何真实或可感知的不准确都可能损害我们的声誉并对我们的业务产生负面影响。即使我们竞争的市场实现了预期的增长，我们的业务也可能无法以类似的速度增长，如果有的话。

本年度报告中包含的市场机会估计和增长预测受到重大不确定性的影响，并基于可能被证明不准确的 假设和估计。我们计算市场机会的变量可能会随着时间的推移而发生变化，并且不能保证我们的市场机会估计所涵盖的特定数量或百分比的潜在公司将完全购买我们的产品和解决方案，或为我们创造任何特定的收入水平。即使我们竞争的市场达到了本年度报告中预测的规模和增长，我们的业务也可能会因为各种原因而无法增长，包括我们无法控制的原因，例如我们行业的竞争。

我们面临外币汇率波动的风险，这种波动可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

人民币对美元和其他货币的价值受到中国政治经济条件变化和中国外汇政策等因素的影响。2005年7月，中国政府改变了数十年来人民币与美元挂钩的政策，在接下来的三年里，人民币对美元升值了20%以上。2008年7月至2010年6月，人民币升值势头减弱，人民币兑美元汇率保持在窄幅区间内。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直在波动，有时波动幅度很大，而且出人意料。虽然2017年人民币兑美元升值了约6%，但2018年人民币兑美元贬值了约5%。自2016年10月1日起，人民币与美元、欧元、日元和英镑一起加入了国际货币基金组织的特别提款权货币篮子。随着外汇市场的发展以及利率自由化和人民币国际化的进程，中国政府未来可能会宣布进一步的汇率制度改革，但不能保证未来人民币对美元不会大幅升值或贬值。很难预测未来市场力量或中国或美国政府的政策会如何影响人民币对美元的汇率。

我们几乎所有的收入和成本都是以人民币计价的。我们是一家控股公司，我们的现金需求依赖于我们在中国的运营子公司支付的股息。人民币的任何重大升值都可能对我们的经营业绩和以人民币报告的财务状况产生重大不利影响(当 兑换成美元时)，以及以美元计价的美国存托凭证的价值和任何应付股息。就我们的业务需要将美元兑换成人民币而言，人民币对美元的升值将对我们将获得的人民币金额产生不利影响。相反，如果我们决定将人民币兑换成美元，用于支付普通股或美国存托凭证的股息，或用于其他商业目的， 美元对人民币升值将对美元金额产生负面影响。

我们已经授予，并可能继续授予基于股票的奖励，这将增加我们基于股票的薪酬，并可能对我们的运营业绩产生不利影响。

我们采取了各种股权激励计划，包括2013年2月通过的股票期权计划(经2013年6月、2015年5月和2016年12月修订)，或2013年股票期权计划，以及2013年2月通过的股票奖励计划(经2015年1月、2016年3月、2016年6月、2018年12月和2019年11月修订)，或2013年股票奖励计划。我们使用基于公允价值的方法对所有基于股票的奖励的补偿成本进行会计处理，并根据美国公认会计原则在我们的综合全面损失表中确认费用。根据2013年购股权计划，我们获授权发行的最高股份总数为209,750,000股。根据2013年股票奖励计划，我们获授权发行的最高股份总数为215,376,304股。截至2021年3月31日，根据这些计划，总共授予了购买83,962,324股普通股的期权，并授予了103,108,815笔奖励。2018年、2019年和2020年，我们分别录得基于股份的薪酬支出人民币4690万元、人民币1.213亿元、人民币3.301亿元(合5060万美元)。我们相信，授予股份奖励对于我们吸引和留住关键人员和员工的能力具有重要意义，我们将在未来继续授予股份奖励。因此，我们与基于股份的薪酬相关的费用将会增加，这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

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劳动力成本的增加和中国劳动力相关法规要求的不确定性可能会 对我们的业务和运营结果产生不利影响。

中国的经济在最近几年经历了劳动力成本的上涨。中国的整体经济和中国的平均工资预计将继续增长。近年来，我们员工的平均工资水平也有所提高。我们预计我们的员工成本，包括工资和员工福利，将继续增加。 除非我们能够通过提高产品或服务的价格将这些增加的劳动力成本转嫁给我们的客户，否则我们的盈利能力和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

此外，我们在与员工签订劳动合同以及向指定政府机构支付各种法定员工福利方面受到了更严格的监管要求，包括养老金、住房公积金、医疗保险、工伤保险、失业保险和生育保险，以造福我们的员工。与以前的《劳动合同法》相比，《中华人民共和国劳动合同法》在签订劳动合同、最低工资、支付报酬、确定员工试用期和单方面终止劳动合同等方面对用人单位提出了更严格的要求，进一步增加了我们的劳动相关成本，例如限制我们以经济有效的方式解雇部分员工或以其他方式改变我们的雇佣或劳动做法的能力。此外，由于 劳动相关法律法规的解释和实施仍在进行中，我们不能向您保证，我们的用工做法一直或将一直被视为符合 中国的劳动法律法规。尽管我们遵守所有经营场所的所有适用劳动法，严格禁止童工和强迫劳动，并建立了相关程序和补救措施，但我们无法完全消除与劳动有关的风险。如果我们因劳资纠纷或政府调查而受到处罚，我们的业务、财务状况和经营结果将受到不利影响。

我们面临着与我们租赁的房地产相关的某些风险，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们租用房产作为我们在中国的办公室和其他用途。有关出租人尚未向我们提供某些租赁物业的某些所有权证书或其他类似证明 。因此，我们不能向您保证这些出租人有权将相关的房地产出租给我们。如果出租人无权将房地产租赁给吾等，而该等房地产的业主拒绝批准吾等与各自出租人之间的租赁协议，吾等可能无法向业主执行各自租赁协议项下的租赁权利。截至本年度报告日期 ，我们不知道任何第三方在未获得适当所有权证明的情况下对我们租赁物业的使用提出的任何索赔或挑战。如果我们的租赁协议被作为该等租赁房地产的真正所有者的第三方 声称无效，我们可能会被要求腾出物业，在这种情况下，我们只能根据相关租赁协议向出租人提出索赔，要求其赔偿他们违反相关租赁协议的 。我们不能向您保证以商业上合理的条款随时可以找到合适的替代地点，或者根本不能，如果我们不能及时搬迁我们的业务，我们的业务可能会中断。

本公司部分租赁物业的租赁协议并未按中国法律的规定向中国政府当局登记。虽然未能履行有关规定本身并不会令租约失效，但吾等可能会被中国政府当局勒令纠正该等违规行为，如该等违规行为未能在指定时间内纠正，吾等可能会被中国政府当局处以人民币1,000元至人民币10,000元不等的罚款，原因是吾等的租赁协议并未向有关中国政府当局登记。

截至本年度报告日期，我们不知道有任何监管或政府行动、索赔或调查正在酝酿 或第三方对我们租赁物业的使用提出任何挑战，但其租赁协议尚未向政府当局登记。但是，我们不能向您保证，政府当局不会因为我们没有注册任何租赁协议而对我们处以罚款，这可能会对我们的财务状况产生负面影响。

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我们目前没有任何商业保险承保。

中国的保险公司目前提供的保险产品不像较发达经济体的保险公司那样广泛。目前，我们没有任何业务责任或中断保险来覆盖我们的运营，这是云服务行业的普遍市场做法。我们已确定，这些风险的保险成本，以及以商业合理条款获得此类保险的相关困难，使我们购买此类保险不切实际。任何未投保的业务中断可能会导致我们产生巨额成本并转移资源，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

根据中国法律，我们可能被要求更改注册地址或搬迁我们的运营办事处。

根据中国法律，公司的注册地址应为其主要经营场所。公司在注册地址以外设立其他经营场所的，应当向所在地有关市场监管部门办理分支机构登记，取得分支机构营业执照。

目前，我司部分子公司已将注册地址以外的营业场所设置为营业地址，并将这些营业场所作为主要营业场所。由于复杂的程序要求和分支机构的不时搬迁，我们可能无法及时或根本无法将我们子公司的注册地址更改为其运营地址或将此类场所注册为分支机构。未来，我们可能会将我们的业务扩展到中国的其他地点，但我们可能无法及时更新子公司的注册地址或将这些场所注册为分支机构。如果中国监管部门认定我们违反了相关法律法规，我们可能会受到处罚，包括但不限于罚款，被列入严重违法失信行为企业名单并向社会公布。截至本年度报告的日期，我们尚未收到任何与子公司注册地址相关的监管或政府处罚。如果我们受到这些处罚，我们的业务、运营结果、财务状况和前景可能会受到实质性和不利的影响。

与金山软件集团和小米的关系有关的风险

如果我们不再能够从我们与金山集团或小米及其生态系统的业务合作中受益，我们的业务可能会受到不利影响 。

我们的大股东金山软件集团是中国的领先软件公司。本公司董事会主席雷军先生对金山软件集团具有重大影响，因为他目前担任金山软件集团的董事会主席和非执行董事董事，并被视为拥有金山软件集团截至2020年12月31日总已发行股份的24.72%的权益。小米是我们公司的另一位大股东，由君雷先生控股，是一家以物联网平台为核心连接智能手机和智能硬件的互联网公司。我们的业务得益于金山集团和小米的品牌名称、强大的市场地位和生态系统。我们与金山集团和小米在多个领域进行合作，例如交叉推荐和物联网智能生活解决方案的设备。我们不能向您保证，我们未来将能够继续受益于我们与金山集团和小米的关系。如果我们不能以对我们有利的条款与金山软件集团和小米保持我们的关系，或者根本不能，我们将需要寻找服务和设备提供商的替代品，这可能无法及时和/或以商业上合理的条款，或者根本不能完成，我们可能无法获得关键的战略资产，这可能会对我们的业务和运营结果造成重大和不利的影响。

金山软件集团和小米是我们的现有客户，我们从他们那里获得了收入的一部分。未能保持与他们的关系将导致收入下降，并可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

我们已经并相信我们将继续从金山集团和小米那里获得一部分收入。金山软件集团的总收入在2018年、2019年和2020年分别占我们总收入的3.5%、2.8%和1.8%。2018年、2019年和2020年，小米的总收入分别占我们总收入的24.6%、14.4%和10.0%。 我们不能向您保证，我们未来将能够保持与金山软件集团和小米的客户关系。任何未能与他们保持密切关系的情况都将导致我们的收入下降，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

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作为一家独立的上市公司，我们的运营经验有限。

作为一家独立的上市公司，我们的运营经验有限。我们在2020年5月完成IPO后成为一家独立的上市公司后，我们面临着更严格的管理和合规要求，这可能会导致大量成本。此外，由于我们已经成为一家上市公司，我们的管理团队需要培养必要的专业知识，以遵守适用于上市公司的监管和其他要求，包括与公司治理、内部控制、上市标准和投资者关系问题有关的要求。我们不能保证我们能够以及时有效的方式做到这一点。

任何针对金山集团或小米的政策变化、惩罚或诉讼，或金山集团或小米的市场地位、品牌认知度或财务状况的任何负面发展，都可能对我们的声誉、业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

金山软件集团和小米强大的品牌认知度提升了我们的声誉和可信度，我们已经并预计将继续受益于这两个品牌。任何针对金山软件集团或小米的政策变化、惩罚或诉讼，或与金山软件集团或小米相关的任何负面宣传，或与其市场地位、财务状况或遵守适用法律或监管要求的任何负面事态发展，都可能对我们的声誉和品牌产生不利影响。如果金山软件集团或小米的市场地位减弱，我们通过它们进行的销售和营销的有效性可能会受损，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。有关我们与金山软件集团和小米的关联方交易的更多信息，请参见项目7.大股东和关联方交易。

某些现有股东 对我们公司有重大影响，他们的利益可能与我们其他股东的利益不一致。

我们的两个主要股东金山集团和小米是我们的附属公司，对我们的公司有实质性的影响。截至2021年3月31日，金山集团将实益拥有我们已发行股份的42.5%，小米将实益拥有我们已发行股份的13.4%。我们的董事之一雷军先生也担任金山集团的董事长和非执行董事 ，以及小米的董事长、首席执行官和董事的执行董事。邹涛先生是我们的董事之一，也是董事的高管和金山集团的首席执行官。我们的董事之一叶航军先生也是小米技术委员会的主席。于2021年3月31日，君雷先生及邹涛先生分别实益持有本公司13.4%及零的流通股。截至本年度报告日期，我们的其他董事或高管均未在金山集团或小米担任任何职务。

他们可能采取不符合我们或我们其他股东最佳利益的行动，他们与我们之间的利益冲突可能因他们经营或投资于与我们竞争的业务而产生。这种所有权集中和公司治理机制可能会阻碍、推迟或阻止我们公司的控制权变更，这可能会剥夺我们的 股东在出售我们公司时获得的溢价，并可能降低美国存托凭证的价格。即使遭到其他股东的反对，我们也可能采取这些行动。此外，由于投资者认为可能存在或出现利益冲突，这种股权和公司治理机制的显著集中可能会对美国存托凭证的交易价格产生不利影响。欲了解金山软件集团和小米的更多信息，请参见项目6.董事、高级管理人员和员工6.股权。

我们可能与金山软件集团或小米存在利益冲突 而我们可能无法以对我们有利的条件解决此类冲突。

金山软件集团 或小米与我们之间可能会在与我们持续关系相关的多个领域出现利益冲突。我们发现的潜在利益冲突主要包括以下几点：

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与金山软件集团和小米合作。我们分别与金山集团 和小米有多项合作安排。与无关联的第三方谈判的类似安排相比，这些合作安排对我们可能不那么有利。

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•

商机配置。未来可能会出现我们金山集团和小米都感兴趣的商机，这些商机可能会与我们各自的业务相辅相成。金山软件集团和小米持有大量商业权益，其中一些可能直接或间接与我们竞争。金山集团和小米 可能会决定自己抓住商机，这将阻止我们利用这些机会。

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出售我们公司的股份。根据金山集团或小米与我们和承销商之间的锁定协议以及适用的证券法，金山软件集团或金山软件可能会决定将其持有的我们公司的全部或部分股份出售给第三方，包括我们的竞争对手之一，从而使该第三方对我们的业务和事务产生重大影响。这样的出售可能违反我们的员工或我们的其他股东或美国存托凭证持有人的利益。

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与金山软件集团和小米的竞争对手发展业务关系。我们与金山软件集团和小米的竞争对手开展业务的能力可能受到限制，这可能会限制我们为公司和其他美国存托凭证股东或持有人的最佳利益服务的能力。

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我们的董事可能存在利益冲突。我们的某些董事也是金山集团或小米的员工。当这些人面临可能对金山集团、小米和我们产生不同影响的决策时，这些关系可能会造成或似乎会产生利益冲突。

金山软件集团和小米可能会不时做出他们认为对其业务最有利的战略决定， 这可能与我们自己做出的决定不同。金山软件集团和小米就我们或我们的业务作出的决定可能有利于金山软件集团和小米，从而有利于金山软件集团和小米 股东，这不一定与我们的利益和我们其他股东的利益一致。金山软件集团和小米可能会做出决定，中断或中断我们与金山软件集团和小米的合作。如果金山集团和小米与我们竞争，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到实质性的不利影响。尽管我们有一个由独立非执行董事组成的审计委员会来审查和批准所有拟议的关联方交易，包括金山软件集团或小米与我们之间的交易，但我们可能无法解决所有潜在的利益冲突，而且即使我们这样做，决议对我们的好处也可能不如我们与非控股股东打交道。

由于集团层面的会计政策和数据整合存在差异，我们持续披露的财务和运营业绩与金山集团的财务和运营业绩可能存在差异。

金山软件集团作为香港联合交易所上市公司，已被要求披露其综合财务业绩。作为金山软件集团于2020年5月首次公开招股前的附属公司及重要业务单位，我们的历史财务业绩自成立以来一直纳入金山软件集团根据国际财务报告准则编制的 综合财务报表。上市后，我们是金山软件集团的联营公司。因此，他们的合并财务报表将记录我们的一部分亏损，并将根据国际财务报告准则披露我们的 摘要财务信息。本年报所披露及将向美国证券交易委员会披露或呈交的财务结果乃根据美国公认会计原则编制，因会计政策不同，可能与金山软件集团的财务报表不一致。

与我们的公司结构有关的风险

如果中国政府发现建立我们在中国的部分业务运营结构的协议不符合与相关行业相关的中华人民共和国 法规，或者如果这些法规或现有法规的解释在未来发生变化，我们很可能受到处罚或被迫放弃在这些业务中的权益。

外商投资中国增值电信服务业受到严格监管，受到诸多限制。根据国家发改委和商务部于2020年6月23日发布的外商投资市场准入特别管理措施清单或2020年负面清单，除少数例外情况外，外国投资者在增值电信服务提供商的股权不得超过50%，任何外国一级投资者必须具有在海外提供增值电信服务的经验并保持良好的业绩记录。

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我们是一家开曼群岛公司，我们的全资中国子公司目前被视为外商投资企业。因此，我们的中国子公司没有资格在中国提供增值电信服务。为确保严格遵守中国法律法规，我们通过珠海金山云和金山云信息这两家我们的VIE开展此类业务活动。我们已与我们的VIE及其股东订立了一系列合同安排，使我们能够(I)对我们的VIE行使有效控制， (Ii)获得我们VIE的几乎所有经济利益并吸收我们VIE的几乎所有经济损失，以及(Iii)有权在中国法律允许的范围内购买我们VIE的全部或部分股权和资产。由于这些合同安排，我们对我们的VIE拥有控制权，并且是VIE的主要受益者，因此根据美国公认会计准则，我们将其财务业绩合并为我们的VIE。更多细节见项目4.关于公司的信息 4.c.组织结构。

如果中国政府发现我们的合同安排不符合其对外国投资增值电信服务的限制，或者如果中国政府以其他方式发现我们、我们的VIE或其任何子公司违反了中国法律或法规，或者缺乏经营我们的业务所需的许可证或许可证，包括工信部和SAMR在内的相关中国监管机构将在处理此类违规或失败时拥有广泛的自由裁量权，包括但不限于：

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吊销该单位的营业执照和/或经营许可证；

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通过我们的中国子公司和我们的VIE之间的任何交易，终止或对我们的运营施加限制或苛刻的条件；

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处以罚款、没收我们在中国的子公司或VIE的收入，或施加我们的中国子公司或VIE可能无法遵守的其他要求 ；

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要求我们重组所有权结构或业务，包括终止与我们的VIE的合同 安排；或

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取消我们VIE的股权质押注册，这反过来又会影响我们整合VIE、从VIE获得经济利益或对VIE实施有效控制的能力。

这些行动中的任何一项都可能对我们的业务运营造成重大 中断，严重损害我们的声誉，进而对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。如果这些事件中的任何一项导致我们无法指导我们的VIE的活动，而这些活动对我们的VIE的经济表现产生了最大的影响，和/或我们无法从我们的VIE获得经济利益，我们可能无法根据美国公认会计原则在我们的合并财务报表中合并VIE。

关于新颁布的外商投资法及其实施细则的解释和实施，以及它们可能如何影响我们的业务、财务状况和经营结果，存在不确定性。

可变利益实体结构已被包括我们在内的许多中国公司采用，以在中国目前受外商投资限制的行业获得必要的许可证和许可。 商务部于2015年1月发布了拟议的外商投资法讨论稿或2015年外商投资法草案，根据该草案，通过合同安排控制的可变利益实体如果最终由外国投资者控制，也将被视为 外商投资实体。2019年3月，全国人大颁布了《外商投资法》，2019年12月，国务院公布了《中华人民共和国外商投资法实施细则》或《实施细则》，进一步明确和细化了《外商投资法》的相关规定。《外商投资法》和《实施细则》自2020年1月1日起施行，取代了现行管理外商投资的主要法律法规。根据外商投资法，外商投资是指外国投资者(包括外国自然人、外国企业或其他外国组织)在中国直接或间接进行的投资活动，包括下列情形之一：(1)外国投资者单独或与其他投资者共同在中国设立外商投资企业；(2)外国投资者获得中国境内企业的股份、股权、财产份额或其他类似权益；(3)外国投资者单独或与其他投资者在中国投资新项目。(四)法律、行政法规规定的其他投资方式, 或者国务院规定的。外商投资法及其实施细则在确定一家公司是否被视为外商投资企业时没有引入控制权的概念，也没有明确规定可变利益实体结构是否将被视为一种外商投资方式。然而，外商投资法有一个包罗万象的条款，将外国投资者以法律、行政法规规定或国务院规定的其他方式在中国进行的外商投资纳入定义，而且由于外商投资法及其实施细则是新通过的，有关政府部门可能会出台更多关于解释和实施外商投资法的法律、法规或规章，因此不排除2015年文件草案中所述的外商投资管制概念可能体现在，或者 我们采用的可变利益实体结构可以被未来的任何一项法律、法规和规则视为一种对外投资方式。如果我们的合并VIE根据未来任何此类法律、法规和规则被视为外商投资企业 ，并且我们经营的任何业务将被列入外商投资负面清单，因此受到外国投资限制或禁令，我们根据此类法律、法规和规则需要采取的进一步行动可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利影响。此外，如果未来的法律、行政法规或规则要求公司就现有合同安排采取进一步行动，我们可能会面临很大的不确定性，无法及时完成此类行动。, 或者根本就不是。如果不及时采取适当措施应对上述或类似的监管合规挑战，可能会对我们目前的公司结构、业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

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我们的很大一部分业务运营依赖于与VIE及其各自股东的合同安排，这在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效。

我们已经并预计将继续依靠与珠海金山云和金山云信息及其各自股东的合同安排来运营我们在中国的业务。在为我们提供对VIE的控制权方面，这些合同安排可能不如 直接所有权有效。例如，我们的VIE及其各自的股东可能会违反与我们的合同安排，其中包括未能以可接受的方式开展业务或采取其他有损我们利益的行动。我们VIE及其子公司贡献的收入几乎构成了我们2018年、2019年和2020年的所有收入。如果我们的VIE停止向我们转移经济利益 ，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到重大不利影响，美国存托凭证的价格可能大幅下降。

如果我们对我们的VIE拥有直接所有权，我们将能够行使我们作为股东的权利来实现我们VIE的董事会 的变化，进而可以在任何适用的受托义务的约束下，在管理层和运营层面实施变化。然而，根据目前的合同安排，我们依赖我们的VIE及其 各自股东履行合同下各自的义务来对我们的VIE行使控制权。我们VIE的股东可能不符合我们公司的最佳利益，也可能不履行这些合同下的义务。 在我们打算通过与VIE及其各自股东的合同安排经营我们的业务的特定部分的整个期间，此类风险都存在。如果与这些合同有关的任何争议仍未解决，我们将不得不通过中国法律和仲裁、诉讼或其他法律程序来执行我们在这些合同下的权利，因此将受到中国法律制度的不确定性的影响。见？我们的VIE或其各自的股东未能履行我们与他们的合同安排下的义务，将对我们的业务产生实质性的不利影响。因此，我们与我们的VIE及其各自股东的合同安排在控制我们的业务运营方面可能不如直接所有权有效。

如果我们的VIE或他们各自的股东未能履行我们与他们的合同安排下的义务，将对我们的业务产生重大和不利的影响。

如果我们的VIE或其各自的股东未能履行各自在合同安排下的义务，我们执行合同安排的能力可能受到限制，该合同安排使我们能够有效控制我们在中国的业务运营，并可能不得不产生大量成本和花费额外资源来执行该等安排。我们也可能不得不依赖中国法律下的法律救济，包括寻求特定的履行或禁令救济，以及索赔，我们不能保证这些在中国法律下是有效的。例如，如果我们的VIE的股东在我们根据这些合同安排行使购买选择权后拒绝将他们在我们VIE的股权转让给我们的中国子公司或其指定人，或者如果他们以其他方式恶意行事或未能履行其合同义务，我们可能不得不采取法律行动迫使他们履行其合同义务。此外，如果在我们的VIE中存在任何涉及该等股东股权权益的纠纷或政府诉讼，我们根据合同安排行使股东权利或取消股份质押的能力可能会受到损害。如果这些纠纷或诉讼削弱我们对我们的VIE的控制，我们可能无法 保持对我们在中国的业务运营的有效控制，从而无法继续巩固我们的VIE的财务业绩，这反过来将对我们的业务、运营和财务状况造成重大不利影响。

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我们的合同安排受中国法律管辖。因此，这些合同将根据中国法律进行解释，任何纠纷将按照中国法律程序解决，这可能不会像美国等其他司法管辖区的程序那样保护您。

我们合同安排下的所有协议均受中国法律管辖，并规定中国通过仲裁解决争议。因此，这些合同将根据中国法律进行解释，任何争议将根据中国法律程序解决。中国的法律制度不像美国等其他司法管辖区那样发达。因此，中国法律制度的不确定性可能会限制我们执行这些合同安排的能力。同时，关于如何根据中国法律解释或执行VIE中的合同安排，很少有先例，也几乎没有正式的指导。如果有必要采取法律行动，这种仲裁的最终结果仍然存在很大的不确定性。此外，根据中国法律，仲裁员的裁决是最终裁决，当事人不能在法院对仲裁结果提出上诉，如果败诉方未能在规定的期限内执行仲裁裁决，胜诉方只能通过仲裁裁决确认程序在中国法院执行仲裁裁决，这将需要额外的费用和延误。如果我们无法执行这些合同安排，或者如果我们在执行这些合同安排的过程中遇到重大延误或其他障碍，我们可能无法对我们的VIE实施有效控制，我们开展业务的能力可能会受到负面影响。见？与中国做生意有关的风险 与中国法律制度有关的不确定性可能会对我们产生实质性的不利影响。

我们VIE的股东可能与我们存在实际或潜在的利益冲突，这可能会对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

我们VIE的股东 可能与我们存在实际或潜在的利益冲突。这些股东可能不会继续作为我们的VIE的股东，或可能违反或导致我们的VIE违反或拒绝续签我们与他们和我们的VIE之间的现有合同安排，这将对我们有效控制我们的VIE并从他们那里获得经济利益的能力产生重大的不利影响，这可能导致我们的VIE解除合并。例如，股东可能会导致我们与VIE达成的协议以对我们不利的方式履行，其中包括未能及时将合同安排下的到期款项汇给我们。我们不能向您保证，当出现利益冲突时，这些股东中的任何一个或所有股东将以我们公司的最佳利益为行动，或者此类冲突将以有利于我们的方式得到解决。目前，我们没有任何安排来解决这些股东和我们的 公司之间的潜在利益冲突。如果我们不能解决我们与这些股东之间的任何利益冲突或纠纷，我们将不得不依靠法律程序，这可能会导致我们的业务中断，并使我们面临任何此类法律程序的 结果的重大不确定性。

与我们的VIE有关的合同安排可能会受到中国税务机关的审查， 他们可能会确定我们、我们的子公司或我们的VIE欠额外的税款，这可能会对我们的财务状况和您的投资价值产生负面影响。

根据适用的中国法律和法规，关联方之间的安排和交易可能在进行交易的纳税年度后十年内受到中国税务机关的审计或质疑。如果中国税务机关认定我们的VIE、我们的 子公司和我们之间的合同安排不是以一种独立的方式订立的，导致根据适用的中国法律、规则和法规不允许减税，并以转让定价调整的形式调整我们VIE的收入，我们可能面临重大和不利的税务后果。转让定价调整可能(其中包括)导致我们的VIE为中国税务目的记录的费用扣除减少，这反过来可能在不减少我们中国子公司税收支出的情况下增加其税收负债 。此外，中国税务机关可根据适用法规对我们的VIE征收利息和/或其他罚款，以支付调整后的未缴税款。如果我们的VIE的纳税义务增加，或者如果他们被要求为调整后但未缴的税款支付利息和/或其他罚款，我们的财务状况可能会受到实质性和不利的影响。

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我们可能失去使用或以其他方式受益于我们的VIE持有的许可证、审批和资产的能力，这可能会严重扰乱我们的业务，使我们无法进行部分或全部业务运营，并限制我们的增长。

作为我们与VIE的合同安排的一部分，我们的VIE持有对我们的业务运营至关重要的某些资产、许可证和许可证，包括增值电信业务运营许可证和在线文化运营许可证。合同安排包含的条款明确规定，我们的VIE股东有义务确保VIE的有效存在，并限制VIE的重大资产处置。然而，如果VIE的股东违反这些合同安排的条款，自愿清算我们的任何VIE，或我们的任何VIE 宣布破产，其全部或部分资产受到第三方债权人的留置权或权利的约束，或在未经我们同意的情况下以其他方式处置或抵押，我们可能无法开展部分或全部业务运营，或 以其他方式受益于VIE持有的资产，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，根据合同安排，未经我们事先同意，我们的VIE不得以任何方式出售、转让、抵押或处置其在业务中的重要资产或合法或实益权益。如果我们的任何VIE经历了自愿或非自愿清算程序，其股东或无关的第三方债权人可能会要求对VIE的部分或全部资产拥有权利，从而阻碍我们的业务运营能力，并限制我们的增长。

在中国做生意的相关风险

中国或全球经济的严重或长期低迷可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

全球宏观经济环境正面临挑战，包括2014年以来欧元区经济放缓，英国于2020年1月31日退出欧盟的潜在影响，以及随着新冠肺炎疫情继续演变为2020年全球健康危机，对全球经济和金融市场的不利影响。自二零一二年以来，中国经济的增长较前十年有所放缓，这一趋势可能会继续下去。包括美国和中国在内的一些世界主要经济体的中央银行和金融当局所采取的扩张性货币和财政政策的长期影响存在相当大的不确定性。人们一直担心中东、欧洲和非洲的动乱和恐怖主义威胁，以及乌克兰、叙利亚和朝鲜的冲突。也有人担心中国与其他亚洲国家的关系，这可能导致或加剧与领土争端有关的潜在冲突，以及美国与中国之间的贸易争端。美国和中国之间持续的贸易紧张局势可能不仅会对两国的经济产生巨大的负面影响，而且会对全球经济产生整体影响。目前尚不清楚这些挑战和不确定性能否得到遏制或解决，以及它们可能对全球长期政治和经济状况产生什么影响。中国的经济状况对全球经济状况、国内经济和政治政策的变化以及中国预期或预期的整体经济增长率非常敏感。尽管中国的经济在过去几十年里有了显著的增长，但无论是在地理上还是在不同的经济部门之间，增长都是不平衡的, 近年来，中国的增长速度一直在放缓。虽然中国的经济增长保持了相对稳定，但中国的经济增长在不久的将来可能会出现实质性下降。全球或中国经济的任何严重或长期放缓都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们可能会受到美国和中国之间政治紧张局势的不利影响。

美国和中国之间的政治紧张局势升级，原因包括，贸易争端，新冠肺炎爆发，美国财政部对香港特别行政区和中华人民共和国中央政府的某些官员实施制裁，以及美国前总统总裁唐纳德·J·特朗普于2020年8月发布的行政命令，禁止与字节跳动有限公司、腾讯控股控股有限公司及其各自的子公司进行某些交易。2020年11月发布的禁止美国人交易此类行政命令中点名的某些共产主义中国军事公司的上市证券的行政命令，2021年1月发布的禁止美国商务部长认定的与支付宝和微信支付等中国互联软件应用程序进行交易的行政命令，以及中国的商务部2021年1月9日颁布的《关于反不正当域外适用外国立法的规定》和其他措施。适用于域外适用外国立法和其他措施，违反国际法和国际关系基本原则，无理禁止或者限制中国的公民、法人或者其他组织与第三国(地区)或者其公民、法人或者其他组织进行正常的经济、贸易和相关活动。日益加剧的政治紧张局势可能会降低两个主要经济体之间的贸易、投资、技术交流和其他经济活动的水平, 这将对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生实质性的不利影响。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，最近有媒体报道 美国政府内部正在考虑可能限制或限制中国的公司进入美国资本市场。如果按照这些思路制定任何立法或通过任何法规，可能会对投资者对在美国上市的中国发行人的总体态度产生负面影响，这也可能对美国存托凭证的交易价格产生实质性的不利影响。

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中国的经济、政治或社会条件或政府政策的变化可能会对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。

我们几乎所有的资产和业务都位于中国。 因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能在很大程度上受到中国总体政治、经济和社会条件的影响。中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括政府参与程度、发展水平、增长速度、外汇管制和资源配置。尽管中国政府采取措施强调利用市场力量进行经济改革，减少生产性资产的国有所有权，建立完善的企业法人治理结构，但中国的相当一部分生产性资产仍然归政府所有。此外，中国政府继续通过实施产业政策，在规范行业发展方面发挥重要作用。中国政府还通过配置资源、控制外币债务的支付、制定货币政策以及向特定行业或公司提供优惠待遇，对中国的经济增长进行了重大控制。虽然中国的经济在过去几十年里有了显著的增长，但无论是在地理上还是在各个经济部门之间，增长都是不平衡的，而且近年来增长速度一直在放缓。中国的经济状况、中国政府的政策或中国的法律法规的任何不利变化，都可能对中国的整体经济增长产生实质性的不利影响。这样的发展可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响, 导致对我们服务的需求减少，并对我们的竞争地位产生不利影响。中国政府实施了多项措施，鼓励经济增长，引导资源配置。其中一些措施可能会使中国整体经济受益，但可能会对我们产生负面影响。例如，我们的财务状况和经营业绩可能会受到政府对资本投资的控制或税收法规变化的不利影响。此外，中国政府过去采取了包括利率调整在内的一些措施来控制经济增长的速度。这些措施可能会导致中国的经济活动减少，这可能会对我们的业务和经营业绩造成不利影响。

有关中国法律制度的不明朗因素可能会对我们造成重大不利影响。

中华人民共和国法律制度是以成文法规为基础的民法制度。与普通法制度不同，大陆法系下的先前法院判决可供参考，但先例价值有限。

1979年，中华人民共和国政府开始颁布全面管理经济事务的法律法规体系。过去三十年的立法总体效果显著地加强了对中国各种形式的外国投资的保护。然而，中国 还没有形成一个完全完整的法律体系，最近颁布的法律法规可能不足以涵盖中国经济活动的方方面面。特别是，中国的法律体系是以成文法规为基础的，以前的法院裁决作为先例的价值有限。由于这些法律法规是相对较新的，而且中国的法律体系继续快速发展，许多法律、法规和规则的解释可能不统一，这些法律、法规和规则的执行存在不确定性。这些不确定性可能会影响我们对法律要求的相关性的判断，以及我们执行合同权利或侵权索赔的能力。此外，监管不确定性可能会被 通过不正当或轻率的法律行动或威胁来利用，试图从我们那里获取付款或利益。此外，中国的法律制度部分基于政府政策和内部规则，其中一些没有及时公布或根本没有公布，可能具有追溯力。因此，我们可能直到违反这些政策和规则后的一段时间才意识到我们违反了任何这些政策和规则。此外，中国的任何行政和法院诉讼可能会 旷日持久，导致巨额成本和资源分流以及管理层的注意力转移。

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特别是，中国有关云服务行业的法律法规正在发展和演变。尽管我们已采取措施遵守适用于我们业务运营的法律和法规，并根据适用的法律和法规避免从事任何不合规的活动，但中国政府当局未来可能会颁布新的监管云服务行业的法律和法规。我们无法向您保证，我们的做法不会被视为违反任何与云服务相关的中国新法律或法规 。此外，云服务行业的发展可能会导致中国法律、法规和政策的变化，或对现有法律、法规和政策的解释和应用可能会限制或限制我们这样的云服务市场参与者，这可能会对我们的业务和运营产生重大和不利的影响。

您在履行法律程序、执行外国判决或根据外国法律在中国起诉年报中点名的我们或我们的管理层时可能会遇到困难。

我们是一家根据开曼群岛法律注册成立的公司，我们几乎所有的业务都在中国进行，我们的所有资产基本上都位于中国。此外，我们所有的高级管理人员在很大程度上都居住在中国内部，而且大多数是中国公民。因此，我们的股东可能很难向我们或中国内部的人员提供 流程的服务。此外，中国没有与开曼群岛和许多其他国家和地区签订相互承认和执行法院判决的条约。因此，在中国看来，承认和执行这些非中国司法管辖区法院关于不受有约束力的仲裁条款约束的任何事项的判决可能是困难的或不可能的。

在美国常见的股东索赔，包括证券法集体诉讼和欺诈索赔，在中国通常从法律上或实践上都很难追究。例如，在中国，获取股东调查或中国以外的诉讼所需的信息或其他有关外国实体的信息存在重大法律和其他障碍。虽然中国地方可以与其他国家或地区的证券监管机构建立监管合作机制，实施跨境监督管理，但 这种与美国证券监管机构的监管合作在缺乏相互务实的合作机制的情况下并不高效。根据2020年3月生效的《中华人民共和国证券法》第一百七十七条的规定，境外证券监管机构不得在中国境内直接进行调查或取证活动。因此，未经中国证券监管机构主管部门和有关部门同意，任何组织和个人不得向境外各方提供与证券业务活动有关的文件和资料。

我们可能依赖我们的中国子公司支付的股息和其他股权分配来为我们可能存在的任何现金和融资需求提供资金，而我们中国子公司向我们付款的能力受到任何 限制，都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响。

我们是一家开曼群岛控股公司，我们主要依赖我们中国子公司的股息和其他股权分派来满足我们的现金需求，包括偿还我们可能产生的任何债务。我们中国附属公司派发股息及其他股权分派的能力，则视乎彼等根据我们中国附属公司、我们的VIE及我们的VIE股东之间为遵守中国法律有关外商投资的若干限制而订立的若干合约安排，从我们的VIE收取作为服务费的款项。有关此类合同安排的更多信息，请参阅项目4.公司信息4.c.组织结构和与我们的VIE和我们的VIE各自股东的合同安排。

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我们的中国子公司是否有能力分配股息取决于他们的可分配收益。中国现行法规允许我们的中国子公司只能从根据中国会计准则和法规确定的累计利润(如有)中向各自的股东支付股息。此外，我们的每一家中国子公司以及我们的每一家VIE及其子公司每年都必须预留至少10%的税后利润(如果有)作为法定准备金，直到该准备金达到其各自注册资本的50% 为止。这些储备不能作为现金股息分配。如果我们的中国子公司未来为自己产生债务，管理债务的工具可能会限制他们向我们支付股息或 其他付款的能力。对我们中国子公司向其各自股东分配股息或其他付款的能力的任何限制，都可能对我们发展、进行可能对我们的业务有利的投资或收购、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力产生重大不利影响。

为了应对持续的资本外流和2016年第四季度人民币对美元的贬值，人民银行行长中国银行和国家外汇管理局在随后的 个月里实施了一系列资本管制措施，包括对中国公司汇出外汇进行海外收购、支付股息和偿还股东贷款的更严格的审查程序。例如，2017年1月26日发布的《关于推进外汇管理改革提高真实性和合规性审查的通知》或外管局第三号通知规定，银行处理境内企业向其境外股东支付5万美元以上的股息汇款交易时，应以真实交易本金为依据，审查该境内企业的相关董事会决议、纳税申报原表和经审计的财务报表。中国政府可能会继续加强其资本管制，我们的中国子公司的股息和其他分配在未来可能会受到更严格的审查。对我们中国子公司向我们支付股息或进行其他分派的能力的任何限制 都可能严重限制我们的增长、进行对我们的业务有利的投资或收购、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力。

此外，企业所得税法及其实施细则规定，对中国公司支付的股息适用10%的预提税率。非中国居民除非根据中华人民共和国中央政府与非中国居民企业所在国家或地区的其他国家或地区政府签订的条约或安排进行减税。根据内地中国与香港特别行政区的税务协议，如果中国内地企业直接持有中国企业至少25%的股份，中国内地企业向香港企业支付股息的预提税率可由10%的标准税率降至5%。在行政指引下，香港居民企业必须符合以下条件(其中包括)才能适用降低的预扣税税率：(I)必须是公司；(Ii)必须直接拥有中国居民企业所需百分比的股权及投票权；及(Iii)必须在收取股息前12个月内直接拥有该中国居民企业所需百分比的股权。非居民企业享受减征的预提税额，不需要经过有关税务机关的事先批准。非居民企业及其扣缴义务人可以自行评估，在确认符合规定的享受税收协定优惠条件的情况下，直接适用减除后的扣缴税率，并在办理纳税申报时提交必要的表格和证明文件，由有关税务机关进行 纳税后审查。因此，如果我们的香港子公司满足SAT第81号通告和其他相关税务规则和法规所规定的条件，其从我们的中国子公司获得的股息可能能够受益于5%的预扣税率。然而，, 如果有关税务机关认为我们的交易或安排是以享受税收优惠为主要目的的，有关税务机关未来可以调整优惠预提税额。因此，不能保证减少的5%将适用于我们的香港子公司从我们的中国子公司 收到的股息。这项预扣税将减少我们可能从中国子公司获得的股息金额。

我们控制的无形资产(包括印章和印章)的托管人或授权用户 可能无法履行其责任，或挪用或滥用这些资产。

根据中国法律，公司交易的法律文件，包括协议和合同，使用签署实体的印章或印章，或由其指定的法定代表人签署，并向中国相关市场监管机构登记和备案。

为了确保印章和印章的使用，我们建立了使用印章和印章的内部控制程序和规则。 如果印章和印章打算使用，负责人员将提交申请，然后由授权员工根据我们的内部控制程序和规则进行验证和批准。此外，为了维护印章的物理安全，我们通常将印章存储在只有授权员工才能进入的安全位置。尽管我们监控此类授权员工，但程序可能不足以 防止所有滥用或疏忽情况。我们的员工存在滥用职权的风险，例如，通过签订未经我们批准的合同或寻求控制我们的某个子公司或VIE。如果任何员工 出于任何原因获取、滥用或挪用我们的印章和印章或其他控制无形资产，我们的正常业务运营可能会受到干扰。我们可能不得不采取 公司或法律行动，这可能涉及大量时间和资源来解决问题并转移我们运营部门的管理。

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中国对境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资的监管，以及政府对货币兑换的控制，可能会延误我们向我们的中国子公司提供贷款或额外出资，以及向我们的VIE提供贷款，这可能会对我们的流动性以及我们为我们的业务提供资金和扩大业务的能力产生重大不利影响。

我们是一家离岸控股公司，通过我们的中国子公司和我们的VIE在中国开展业务。吾等可向我们的中国附属公司及VIE提供贷款，但须获得政府当局的批准及额度限制，或吾等可向我们在中国的中国附属公司额外出资。

借给我们在中国的中国子公司的任何贷款，根据中国法律被视为外商投资企业，均受中国法规和外汇贷款登记的约束。例如，我们借给我们在中国的中国子公司的贷款，为它们的活动提供资金，不能超过法定限额，必须向当地的外汇局登记。此外，外商投资企业应在其经营范围内按照真实自用的原则使用资本。外商投资企业的资金不得用于下列用途： (一)直接或间接用于企业经营范围以外的支付或者相关法律法规禁止的支付；(二)直接或间接用于投资银行本金担保产品以外的证券投资；(三)向非关联企业发放贷款，但营业执照明确允许的除外；(四)支付购买非自用房地产(外商投资房地产企业除外)的相关费用。

外汇局发布了《国家外汇管理局关于改革外商投资企业资本金结汇管理的通知》，或称《国家外汇管理局关于加强外汇业务管理有关问题的通知》，自2015年6月起施行，于2019年12月修订，取代《关于改进外商投资企业外币资本金支付结算管理有关操作问题的通知》、《国家外汇管理局关于加强外汇业务管理有关问题的通知》，和《关于进一步明确和规范部分资本项目外汇业务管理有关问题的通知》。虽然外汇局第十九号通知允许外商投资企业外币注册资本折算成人民币资本用于中国内部的股权投资，但也重申了外商投资企业外币资本折算人民币不得直接或 间接用于其业务范围以外的原则。因此，在实际操作中，外管局是否会允许将这笔资金用于中国的股权投资尚不明朗。外管局于2016年6月9日发布了《国家外汇管理局关于改革和规范资本项目外汇结算管理政策的通知》，即第16号通知，重申了外管局第19号通知中的一些规定, 但将禁止使用外商投资公司外币注册资本转换成的人民币资本发放人民币委托贷款改为禁止使用该资本向非关联企业发放贷款。违反国家外汇管理局第19号通知和第16号通知的行为可能会受到行政处罚。外管局第19号通函和第16号外管局通函可能会大大限制我们将所持任何外币转移至我们的中国子公司的能力，这可能会对我们的流动性以及我们为中国业务提供资金和扩大业务的能力造成不利影响。

2019年10月23日，外管局发布《关于进一步推进跨境贸易投资便利化的通知》，或称28号通知，当日起施行。第二十八号通知在一定条件下，允许经营范围不包括投资的外商投资企业和非投资性外商投资企业 利用其资本金对中国进行股权投资。由于第28号通函是最近才发布的，其解释和实际执行仍存在很大的不确定性。

鉴于中国法规对境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资施加的各种要求，我们不能向您保证，我们将能够完成必要的政府登记或及时获得必要的政府批准，如果能够的话，关于我们未来向我们的中国子公司或VIE提供的贷款，或我们未来向我们在中国的外商独资子公司的出资。因此，对于我们是否有能力在需要时为我们的中国子公司或VIE提供及时的财务支持，存在不确定性。

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政府对货币兑换的控制可能会限制我们有效利用收入的能力 并影响您的投资价值。

中国政府对人民币兑换外币实施管制，在某些情况下，还对从中国汇出货币实施管制。我们几乎所有的收入都是以人民币计价的。在我们目前的公司结构下，我们的开曼群岛控股公司主要依赖我们中国子公司的股息支付来为我们可能有的任何现金和融资需求提供资金。根据中国现行的外汇法规，经常项目的支付，包括利润分配、利息支付以及与贸易和服务相关的外汇交易，可以在符合某些程序要求的情况下，无需外汇局事先批准而以外币支付。具体地说，根据现有的兑换限制，在未经外管局事先批准的情况下，我们的中国子公司在中国的业务产生的现金可用于向我公司支付股息。然而，将人民币兑换成外币并从中国汇出以支付偿还外币贷款等资本支出的，需要获得有关政府部门的批准或登记。因此，我们需要获得外管局批准，才能使用我们中国子公司和VIE运营产生的现金以人民币以外的货币偿还各自欠中国以外实体的债务，或以人民币以外的货币支付中国以外的其他资本支出。中国政府未来可自行决定限制使用外币进行经常账户交易。如果外汇管制系统阻止我们获得足够的外币来满足我们的外币需求，我们可能无法以外币向我们的股东支付股息，包括美国存托凭证的持有者。

中国的某些法规可能会使我们更难通过收购实现增长。

除其他事项外，2006年由六个中国监管机构通过并于2009年修订的《关于外国投资者并购境内企业的条例》或《并购规则》确立了额外的程序和要求，可能会使外国投资者的并购活动更加耗时和复杂。此类规定除其他事项外，要求外国投资者取得中国境内企业控制权的任何变更交易应事先通知商务部，如果(I)涉及任何重要行业， (Ii)此类交易涉及对国家经济安全具有或可能产生影响的因素，或(Iii)此类交易将导致持有著名商标或中华人民共和国老字号的境内企业控制权变更。此外，2008年生效的全国人大常委会颁布的《反垄断法》要求，被视为集中的、涉及特定成交额门槛的交易，必须由有关反垄断机构批准 才能完成。我们可能会寻求与我们的业务和运营互补的潜在战略收购。遵守这些法规和其他适用法律法规的要求来完成此类交易可能非常耗时，任何必要的审批流程，包括获得政府主管部门的批准或许可，都可能会延迟或抑制我们完成此类交易的能力 ，这可能会影响我们扩大业务或保持市场份额的能力。

中国有关中国居民设立离岸特殊目的公司的法规可能会使我们的中国居民实益拥有人或我们的中国子公司承担责任或受到处罚，限制我们向我们的中国子公司注资的能力，限制我们的中国子公司增加其注册资本或向我们分配利润的能力，或以其他方式对我们产生不利影响。

2014年7月，外管局发布了《关于境内居民离岸融资和特殊目的载体往返投资外汇管理有关问题的通知》(简称《外管局第37号通知》)，以取代《关于境内居民离岸特殊目的工具融资和往返投资外汇管理有关问题的通知》或《外管局第75号通知》，该通知自外管局《第37号通知》发布之日起失效。外管局第37号通函要求中国居民(包括中国个人和中国法人实体)就其直接或间接离岸投资活动向外管局或其当地分支机构登记。外管局第37号通函适用于我们为中国居民的股东，并可能适用于我们未来进行的任何海外收购。

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《国家外汇管理局第37号通函》要求中国居民直接或间接控制离岸实体需向中国政府登记并获得中国政府的批准。《国家外汇管理局第37号通函》中的控制一词广义定义为中国居民通过收购、信托、委托、投票权、回购、可转换债券或其他安排获得的离岸特别目的载体或特殊目的载体的经营权、受益权或决策权。此外，作为SPV的直接或间接股东的任何中国居民都必须向外汇局当地分支机构更新其关于该SPV的备案登记，以反映任何重大变化。此外，该特殊目的公司在中国的任何附属公司均须督促中国居民股东向外汇局当地分支机构更新其登记。如果该特殊目的公司的任何中国股东未能进行规定的登记或更新先前登记的登记，该特殊目的公司在中国的子公司可被禁止将其利润或减资、股份转让或清算所得款项分配给该特殊目的公司，该特殊目的公司也可被禁止向其在中国的子公司追加出资。2015年2月13日，外管局发布了《关于进一步简化和完善外汇直接投资管理政策的通知》，简称《第13号通知》，并于2015年6月1日起施行。根据外汇局第13号通知，境外直接投资和境外直接投资的外汇登记申请，包括外汇局第37号通知要求的外汇登记，将向符合条件的银行而不是外汇局提出。符合条件的银行将在外汇局的监督下直接审核申请并受理登记。

这些规定可能会对我们现在和未来的结构和投资产生重大影响。吾等已要求或打算采取一切必要措施，要求吾等的股东(据吾等所知为中国居民)按本规例的规定提出所需的申请、提交文件及作出修订。此外，我们还打算以符合本法规和任何其他相关法律的方式安排和执行我们未来的海外收购。然而，由于目前尚不确定相关政府当局将如何解释和实施有关离岸或跨境交易的外管局法规和任何未来法规，因此我们无法保证我们能够 遵守法规或其他法规所需的任何规定，或获得法规或其他法规所要求的任何批准。此外，我们不能向您保证我们公司的任何中国股东或我们投资的任何中国公司将能够遵守 这些要求。如果这些个人或实体未能或无法遵守外管局的规定，我们可能会受到罚款或法律制裁，例如限制我们的跨境投资活动或我们的中国子公司 向我公司分配股息或从我公司获得外汇贷款的能力，或阻止我们进行分配或支付股息。因此，我们的业务运营和向您分发产品的能力可能会受到重大不利影响。

此外，由于这些外汇法规仍然是相对较新的，其解释和实施一直在不断演变，目前尚不清楚相关政府部门将如何解读、修订和实施这些法规以及未来有关离岸或跨境交易的任何法规。例如，我们可能会对我们的外汇活动进行更严格的审查和审批，如股息汇款和外币借款，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，如果我们决定收购一家中国境内公司，我们不能向您保证，我们或该公司的所有者(视情况而定)将能够获得必要的批准或完成外汇法规要求的必要备案和注册。这可能会限制我们实施收购战略的能力，并可能对我们的业务和前景产生不利影响。

任何未能遵守中国有关员工股票激励计划注册要求的法规，都可能导致中国计划参与者或我们受到罚款和其他法律或行政处罚。

2012年2月，外汇局发布了《关于境内个人参与境外上市公司股票激励计划外汇管理有关问题的通知》，取代了2007年颁布的规定。根据本规则，中国公民和在中国连续居住不少于一年的非中国公民参加境外上市公司的任何股票激励计划，除少数例外情况外，必须通过境内合格代理(可能是该境外上市公司的中国子公司)向外汇局登记，并完成某些其他程序。此外，还必须聘请境外委托机构处理与股票期权的行使或出售以及股份和权益的买卖有关的事项。此外，外管局第37号通函规定，中国居民参与境外非公开上市特殊目的公司的股票激励计划，可在获得激励股份或行使购股权之前向外汇局或其当地分支机构登记。我们及我们的行政人员及其他雇员，如 为中国公民或在中国连续居住不少于一年，且已获授予或将获授予奖励股份或购股权，则受或将受该等规定所规限。未能完成安全登记可能会 对他们处以罚款和法律制裁，并可能对他们行使股票期权或将出售股票获得的收益汇往中国的能力施加额外限制。我们还面临监管方面的不确定性， 可能会限制我们根据中国法律为我们的董事、高管和员工采用额外激励计划的能力。

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如果出于中国企业所得税的目的，我们被归类为中国居民企业， 这种分类可能会对我们以及我们的非中国股东和美国存托股份持有人造成不利的税收后果。

根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施细则，在中国境外设立且其事实上的管理机构在中国境内的企业被视为居民企业，其全球收入将按25%的税率缴纳企业所得税。《实施细则》将事实管理这一术语定义为对企业的业务、生产、人员、账户和财产进行全面和实质性控制和全面管理的机构。2009年，国家税务总局发布了一份通知， 被称为国家税务总局82号通知，其中为确定在境外注册的中国控股企业的事实上的管理机构是否位于中国提供了某些具体标准。虽然本通函只适用于由中国企业或中国企业集团控制的离岸企业，而不适用于由中国个人或外国人控制的离岸企业，但通知中提出的标准可能反映了国家税务总局关于如何应用事实上的管理机构文本来确定所有离岸企业的税务居民地位的一般立场。根据中国税务总局第82号通告，由中国企业或中国企业集团控制的离岸注册企业，由于其事实上的管理机构在中国，将被视为中国税务居民，只有在满足以下所有条件的情况下，才会按其全球收入缴纳中国企业所得税：(I)日常工作经营管理位于中国；(Ii)有关企业财务及人力资源事宜的决策由中国的组织或人员作出或须经其批准；(Iii)企业的主要资产、会计账簿及记录、公司印章、董事会及股东决议案均位于中国或在中国保存；及(Iv)至少50%的有投票权的董事会成员或高级管理人员惯常居住在中国。

我们 相信，就中国税务而言，本公司并非中国居民企业。然而，企业的税务居民身份取决于中国税务机关的决定，对于术语 的解释仍然存在不确定性。如果中国税务机关就企业所得税而言确定我们的公司或我们的任何离岸子公司是中国居民企业，我们公司或相关的离岸子公司将按其全球收入按25%的税率缴纳中国企业所得税。此外，如果我们被视为中国税务居民企业，我们将被要求从我们支付给非居民企业股东(包括美国存托凭证持有人)的股息中预扣10%的预扣税。此外，非居民企业股东(包括我们的美国存托股份持有人)可能因出售或以其他方式处置美国存托凭证或普通股而获得的收益被视为来自中国，按10%的税率缴纳中国税。此外，如果我们被视为中国居民企业，向我们的 非中国个人股东(包括我们的美国存托股份持有人)支付的股息以及该等股东转让美国存托凭证或普通股所实现的任何收益，可能会按20%的税率缴纳中国税(在股息 的情况下，这些股息可能在来源上被扣缴)。这些税率可能会因适用的税务条约而降低，但不清楚如果我们被视为中国居民企业，我们的非中国股东在实践中是否能够获得其居住国与中国之间的任何税收条约的好处。任何此类税收都可能减少您在美国存托凭证或普通股的投资回报。

我们面临非中国控股公司间接转让中国居民企业股权的不确定性，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

2009年12月10日，国家税务总局发布了《国家税务总局关于加强非居民企业股权转让所得企业所得税管理的通知》，即《国家税务总局关于加强非居民企业股权转让所得企业所得税管理的通知》，并于2008年1月1日起施行。第698号通知涉及对非居民直接或间接转让的中国股权的税收处理。中国税务机关已获授权，如认为中间实体缺乏合理的商业目的，可不予理会，而整个间接股份交易将按直接股份转让处理，并产生中国资本利得税责任。

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2015年2月3日，国家税务总局发布了《关于非税居民企业间接转让财产若干企业所得税问题的公告》，或《国家税务总局公告7》，自2015年2月3日起施行，但也适用于其在中国的纳税处理尚未结束的情况。国家税务总局公告7重新定义了适用范围，将间接股权转让的标的扩大到中国应纳税资产，包括对中国居民企业的股权投资、中国机构的资产和中国的不动产。此外，SAT Bullet7还为集团内部重组和通过公开证券市场买卖股权引入了安全港。Sat Bullet 7也给应税资产的外国转让人和受让人(或其他有义务支付转让费用的人)带来了挑战。

2017年10月17日，国家税务总局发布了《国家税务总局关于非居民企业所得税源头预提有关问题的公告》，或《国家税务总局37号公告》，自2017年12月1日起施行。《37号公报》进一步明确了代扣代缴非居民企业所得税的做法和程序。

非居民企业以处置境外控股公司股权的方式间接转移中国境内应纳税资产的，属于间接转移的，非居民企业作为转让方或者受让方或者被转让股权的境内机构，可以向有关税务机关申报。利用实质重于形式原则，如果境外控股公司缺乏合理的商业目的，并且是为了减税、避税或递延中国税收的目的而设立的，中国税务机关可以不考虑该公司的存在。因此，来自该等间接转让的收益可能须缴交中国企业所得税，而受让人或其他有责任支付转让款项的人士则有责任预扣适用税项，目前适用于转让中国居民企业股权的税率为10%。如果受让方未代扣代缴税款，且受让方未缴纳税款，则转让方和受让方均可能受到中国税法的处罚。

我们面临涉及中国应税资产的某些过去和未来交易的报告和其他影响的不确定性，例如离岸重组、出售我们离岸子公司的股份和投资。根据SAT公告7和/或SAT公告37，如果我公司是此类交易的转让方，则我公司可能要承担申报义务或纳税；如果我公司是此类交易的受让方，我公司可能要承担扣缴义务。对于非中国居民企业的投资者转让我公司股份，我们的中国子公司可能被要求协助根据SAT Bullet7和/或SAT Bullet37的规定进行备案。因此，我们可能需要花费宝贵的资源来遵守《SAT公告7》和/或《SAT公告37》，或要求我们向其购买应税资产的相关转让人遵守这些通知，或确定本公司不应根据这些通知征税，这可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

本年度报告中包含的审计报告是由未经上市公司会计监督委员会检查的审计师编写的，因此，您被剥夺了此类检查的好处。

作为一家在全国交易所上市的上市公司，我们将被要求由在PCAOB注册的独立注册会计师事务所审计我们的财务报表。在PCAOB注册的一项要求是，如果美国证券交易委员会或PCAOB提出要求，该会计师事务所必须使其审计和相关审计工作底稿 接受定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。由于我们的审计师位于中国，在这个司法管辖区，由于各种国家保密法和修订后的《证券法》，PCAOB在没有中国当局批准的情况下无法进行检查，因此PCAOB目前不能自由访问我们的审计师的工作。由于缺乏对中国审计署的检查，审计署无法对我们审计师的审计和质量控制程序进行全面评估。因此，我们和我们普通股的投资者被剥夺了PCAOB检查的好处，这可能会导致我们的股票投资者对我们的审计程序和财务报表的质量失去信心 。

最近颁布的《要求外国公司承担责任法案》可能会导致美国存托凭证被摘牌。

在过去的十年里，美国美国证券交易委员会和PCAOB以及中国的同行，即中国证监会和中国财政部，一直在PCAOB获取审计工作底稿和检查中国会计师事务所(包括我们的审计师)的审计工作的能力方面陷入僵局。2013年5月，PCAOB与中国证券监督管理委员会(中国证监会)和中国财政部签订了《关于执行合作的谅解备忘录》(《谅解备忘录》)，该谅解备忘录确立了双方之间的合作框架，以制作和交换与PCAOB、中国证监会或中国财政部分别在美国和中国进行的调查有关的审计文件。尽管有谅解备忘录，但2018年12月7日，美国证券交易委员会和上市公司会计准则委员会发表了一份联合声明，强调了美国监管机构在监督在中国有重要业务的美国上市公司财务报表审计方面面临的持续挑战。2020年4月21日，美国证券交易委员会和审计署审计署在另一份联合声明中重申，审计署无法检查中国会计师事务所对美国报告公司的审计工作的审计工作底稿和做法带来的风险更大。

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作为美国对目前受中国法律保护的审计和其他信息获取的持续监管重点的一部分，《外国公司问责法案》于2020年12月18日颁布。根据HFCAA，美国证券交易委员会被要求提出规则，如果PCAOB连续三年无法检查会计师事务所的工作，则禁止任何注册人的证券在任何美国证券交易所上市或在场外交易。目前尚不清楚美国证券交易委员会将于何时完成对HFCAA的实施。HFCAA的颁布以及其他旨在增加美国监管机构获取审计工作底稿的努力，可能会给包括我们在内的受影响发行人带来投资者的不确定性，而美国存托凭证的市场价格可能会受到不利影响，因为是否会有折衷的解决方案仍然存在不确定性。在最坏的情况下，如果我们不能及时解决这种情况，满足PCAOB的检查要求，我们的美国存托凭证可能会被摘牌。

此外，2020年8月6日，总裁领导的金融市场工作组发布了一份报告，建议美国证券交易委员会采取措施落实五项建议，包括在美国上市委员会检查会计师事务所方面加强美国证券交易所的上市标准。这将要求，作为在美国证券交易所首次和继续上市的条件，PCAOB必须能够获得主要审计公司的工作底稿，以便对上市公司进行审计。报告允许新的上市标准为上市公司提供2022年1月1日之前的过渡期，但一旦必要的规则制定和/或标准制定生效， 将立即适用于新上市公司。美国证券交易委员会已经宣布，美国证券交易委员会的工作人员正在为《气候变化框架公约》的实施规则编写一份综合提案，并 处理工务组报告中的建议。目前尚不清楚美国证券交易委员会将于何时完成规则制定，这些规则将于何时生效，以及PWG的建议将被采纳(如果有的话)。这一可能的法规的影响以及HFCAA的要求是不确定的。这种不确定性可能导致我们的美国存托凭证的市场价格受到实质性的不利影响，我们的证券可能被摘牌或被禁止交易。？场外交易？早于HFCAA的要求。如果届时我们的证券无法在另一家证券交易所上市，退市 将大大削弱您在您希望这样做时出售或购买我们的美国存托凭证的能力，而与潜在退市相关的风险和不确定性将对我们的美国存托凭证的价格产生负面影响。

美国证券交易委员会针对四大会计师事务所的中国附属公司，包括我们的独立注册会计师事务所提起的诉讼，可能导致财务报表被确定为不符合交易法的要求。

2012年12月，美国证券交易委员会对包括我们的独立注册会计师事务所在内的四大中国会计师事务所提起行政诉讼，指控这些事务所未能向美国证券交易委员会提供这些事务所对某些在美国上市的中国公司的审计工作底稿，违反了美国证券法和美国证券交易委员会的规章制度。

2014年1月22日，主持此事的行政法法官(或称行政法法官)做出初步裁决，认为每一家律师事务所都违反了美国证券交易委员会的业务规则，未能向美国证券交易委员会提交审计文件和其他文件。最初的决定对每一家律师事务所都进行了谴责，并禁止它们在美国证券交易委员会之前六个月内执业。

2015年2月6日，这四家总部位于中国的会计师事务所分别同意向美国证券交易委员会提出谴责并支付罚款，以解决纠纷，避免被暂停在美国证券交易委员会前执业和审计美国上市公司的能力。和解协议要求两家公司遵循详细程序，并寻求通过中国证监会向美国证券交易委员会提供中国公司的审计文件。根据和解条款，在达成和解四年后，针对这四家总部位于中国的会计师事务所的基本诉讼程序被视为被驳回，但存在偏见。四年大关发生在2019年2月6日。 我们的审计委员会知道这一政策限制，并定期与我们的独立审计师沟通，以确保合规。虽然我们无法预测美国证券交易委员会是否会进一步挑战中国的四家会计师事务所在美国监管机构要求提供审计工作底稿方面是否符合美国法律，或者此类挑战的结果是否会导致美国证券交易委员会实施停职等处罚，但如果这些会计师事务所受到额外的补救措施 ，我们按照美国证券交易委员会要求提交财务报表的能力可能会受到不利影响。如果确定吾等未及时提交符合美国证券交易委员会要求的财务报表，可能最终导致 该等美国存托凭证从纳斯达克退市或根据1934年《证券交易法》终止该等美国存托凭证的注册，或两者兼而有之，从而大幅减少或有效终止该等美国存托凭证在美国的交易 。

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境外监管机构可能难以对中国进行调查或取证。

股东索赔或监管调查在美国很常见，但在中国，从法律或实际角度来看，通常很难追究。例如，在中国，提供监管调查或在中国以外提起的诉讼所需的信息存在重大法律和其他障碍。虽然中国当局可以与其他国家或地区的证券监管机构建立监管合作机制，实施跨境监督管理，但如果没有相互务实的合作机制，与美国证券监管机构的这种合作可能不会有效率。此外，根据2020年3月生效的《中国证券法》第一百七十七条或第一百七十七条，任何境外证券监管机构均不得在中国境内直接进行调查或取证活动。虽然第一百七十七条的详细解释或实施细则尚未公布，但海外证券监管机构无法在中国内部直接进行调查或取证活动，可能会进一步增加您在保护自己利益方面面临的困难。

有关美国存托凭证的风险

美国存托凭证的交易价格一直不稳定，而且无论我们的经营业绩如何，都可能出现波动，这可能会给投资者造成重大损失。

由于我们无法控制的因素，美国存托凭证的交易价格可能会大幅波动。这可能是由于广泛的市场和行业因素 ，包括其他业务主要位于中国的公司在美国上市的表现和市场价格波动。此外，股票市场总体上经历了极端的价格和成交量波动，这些波动往往与我们这样的公司的经营业绩无关或不成比例。无论我们的经营业绩如何，这些广泛的市场和行业因素都可能大幅降低美国存托凭证的市场价格。除了市场和行业因素外，美国存托凭证的价格和交易量可能会因我们自身业务的特定因素而高度波动，包括但不限于以下因素：

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中国的宏观经济因素；

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我们的净收入、收益和现金流的变化；

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我们或我们的竞争对手宣布新的投资、收购、战略合作伙伴关系或合资企业；

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我们或我们的竞争对手宣布新的产品、解决方案和扩展；

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证券分析师财务估计的变动；

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对我们、我们的服务或我们的行业的有害负面宣传；

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发布与本公司业务相关的新法规、规章制度或政策；

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关键人员的增减；

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指控财务报告缺乏有效的内部控制，公司治理政策不健全，或涉嫌欺诈，涉及中国的发行人等；

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我们主要股东的经营业绩和声誉；

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解除对我们已发行股权证券的锁定或其他转让限制，或出售额外的股权证券；

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美国与中国之间的政治或贸易紧张关系；以及

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实际或潜在的诉讼或监管调查。

这些因素中的任何一个都可能导致美国存托凭证的交易量和价格发生巨大而突然的变化。

在过去，上市公司的股东经常在其证券市场价格出现不稳定时期后对这些公司提起证券集体诉讼。如果我们卷入集体诉讼，可能会将我们管理层的大量注意力和其他资源从我们的业务和运营中转移出来，并要求我们产生巨额费用来为诉讼辩护，这可能会损害我们的运营结果。任何此类集体诉讼，无论胜诉与否，都可能损害我们的声誉，并限制我们未来筹集资金的能力。此外，如果成功对我们提出索赔，我们可能需要支付巨额损害赔偿金，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究或报告，或者如果他们对美国存托凭证的建议做出不利改变，美国存托凭证的市场价格和交易量可能会下降。

美国存托凭证的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果研究分析师没有建立和保持足够的研究覆盖范围，或者如果一名或多名跟踪我们的分析师下调了美国存托凭证的评级，或者 发表了关于我们业务的不准确或不利的研究，则美国存托凭证的市场价格可能会下降。如果其中一位或多位分析师停止对我们公司的报道，或未能定期及时发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的可见度和吸引力，进而可能导致美国存托凭证的市场价格或交易量下降。

销售或可供销售的大量美国存托凭证可能对其市场价格产生不利影响。

在公开市场销售大量美国存托凭证，或认为这些出售可能会发生，可能会对美国存托凭证的市场价格产生不利影响，并可能严重削弱我们未来通过股权发行筹集资金的能力。截至2021年3月31日，我们发行和发行了89,352,219股美国存托凭证(相当于1,340,283,285股普通股)。在我们首次公开发售及2020年9月公开发售时出售的美国存托凭证可自由买卖，不受证券法的限制或根据证券法进行进一步登记，而我们现有股东持有的股份未来亦可在公开市场出售，但须受证券法第144条及第701条的限制及适用的锁定协议所规限。任何或所有这些普通股可由指定代表酌情决定在禁售期届满前解除。对于 在禁售期到期前释放普通股并向市场出售的程度，美国存托凭证的市场价格可能会下降。我们无法预测我们的主要股东或任何其他股东持有的证券的市场销售或这些证券是否可用于未来销售将对美国存托凭证的市场价格产生什么影响(如果有的话)。如果我们的任何主要股东或我们的管理团队成员在公开市场上出售大量我们的证券，或者市场认为可能发生此类出售，我们的美国存托凭证的市场价格以及我们未来通过发行股权证券筹集资金的能力可能会受到不利的 影响。

卖空者使用的技巧可能会压低美国存托凭证的市场价格。

卖空是指出售卖家并不拥有的证券，而是从第三方借入的证券，目的是在以后回购相同的证券，然后返还给贷款人。卖空者希望从出售借入的证券和购买置换股票之间的证券价值下降中获利，因为卖空者预计在此次购买中支付的价格低于其在出售中收到的价格。由于证券价格下跌符合卖空者的利益，许多卖空者发布或安排发布对相关发行人及其业务前景的负面意见，以制造负面市场势头，并在卖空证券后为自己创造利润。这些做空攻击在过去曾导致股票在 市场上抛售。

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基本上所有业务都在中国的上市公司一直是卖空的对象。大部分审查和负面宣传都集中在对财务报告缺乏有效的内部控制导致财务和会计违规和错误的指控、公司治理政策不充分或缺乏遵守，在许多情况下，还有欺诈指控。因此，其中许多公司目前正在对这些指控进行内部和外部调查，并在此期间受到美国证券交易委员会或其他美国当局的股东诉讼和/或执法行动的影响。

目前还不清楚这种负面宣传会对我们产生什么影响。如果我们成为任何不利指控的对象，无论这些指控被证明是真是假，我们可能不得不花费大量资源来调查此类指控和/或为自己辩护。虽然我们将强烈防御任何此类卖空者攻击，但我们可能会受到言论自由原则、适用的州法律或商业保密问题 的限制，无法对相关卖空者采取行动。这种情况可能既昂贵又耗时，并可能分散我们管理层的注意力，使其无法发展业务。即使这些指控最终被证明是毫无根据的，针对我们的指控可能会严重影响我们的业务运营，对美国存托凭证的任何投资都可能大幅减少，甚至变得一文不值。

由于我们预计在可预见的未来不会支付股息，因此您必须依靠美国存托凭证的价格升值来获得投资回报。

我们 目前打算保留大部分(如果不是全部)可用资金和未来的任何收益，为我们业务的发展和增长提供资金。因此，我们预计在可预见的未来不会派发任何现金股息。因此，您不应依赖对美国存托凭证的投资作为未来股息收入的来源。

根据开曼群岛法律的某些要求，我们的董事会拥有完全的决定权来决定是否派发股息。此外，我们的股东可以通过普通决议宣布派息，但任何股息不得超过我们董事建议的金额。根据开曼群岛法律，开曼群岛公司可以从利润或股票溢价账户中支付股息，但在任何情况下，如果这会导致公司无法偿还在正常业务过程中到期的债务，则不得支付股息。即使我们的董事会决定宣布和支付股息，未来股息的时间、金额和形式(如果有)将取决于我们未来的经营业绩和现金流、我们的资本需求和盈余、我们从子公司收到的分派金额(如果有)、我们的财务状况、合同限制和董事会认为相关的其他因素。因此，您在美国存托凭证的投资回报很可能完全取决于美国存托凭证未来的任何价格增值。不能保证美国存托凭证会升值，甚至维持您购买美国存托凭证时的价格。您在我们的美国存托凭证上的投资可能得不到回报 ，甚至可能失去对美国存托凭证的全部投资。

您在保护您的利益方面可能会遇到困难，您通过美国法院保护您的权利的能力可能会受到限制，因为我们是根据开曼群岛法律注册成立的。

我们是根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司。我们的公司事务受我们的组织章程大纲和章程细则、开曼群岛公司法(2021年修订版)和开曼群岛普通法的管辖。根据开曼群岛法律，股东对我们的董事采取行动的权利、我们的小股东的行动以及我们的董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例，以及英格兰和威尔士的普通法，其法院的裁决对开曼群岛的法院具有说服力，但不具有约束力。我们股东的权利和我们董事在开曼群岛法律下的受托责任并不像美国某些司法管辖区的法规或司法先例那样明确确立。特别是，开曼群岛的证券法体系不如美国发达。美国的一些州，如特拉华州，拥有比开曼群岛更完善和更司法解释的公司法机构。 此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。此外，虽然根据特拉华州法律，控股股东对他们所控制的公司及其少数股东负有受托责任，但根据开曼群岛法律，我们的控股股东对我们的公司或我们的少数股东不承担任何此类受托责任。因此，我们的控股股东可以他们认为合适的方式行使他们作为股东的权力，包括对其股份的投票权。

49

开曼群岛豁免公司的股东，如我们，根据开曼群岛法律，没有查看公司记录(组织章程大纲和章程细则除外)或获取这些公司股东名单副本的一般权利。根据我们的公司章程，我们的董事有权决定我们的公司记录是否可以由我们的股东查阅，以及在什么条件下可以查阅，但没有义务向我们的股东提供这些记录。这可能会使您更难获得所需的信息，以便 确定股东动议所需的任何事实，或向其他股东征集与委托书竞赛相关的委托书。

开曼群岛是我们的母国，开曼群岛的某些公司治理做法与在美国等其他司法管辖区注册的公司的要求有很大差异。如果我们选择遵循本国的做法，根据适用于美国国内发行人的规则和法规，我们的股东获得的保护可能会较少。

由于上述原因，我们的公众股东在面对我们的管理层、董事会成员或控股股东采取的行动时，可能比作为在美国注册成立的公司的公众股东更难保护自己的利益。

我们的股东获得的某些对我们不利的判决可能无法强制执行。

我们是一家根据开曼群岛法律注册成立的豁免股份有限公司，我们几乎所有的资产都位于美国境外。我们目前几乎所有的业务都是在中国进行的。此外，我们目前的董事和官员大多是美国以外国家的国民和居民。 这些人的大部分资产位于美国以外。因此，如果您认为您的权利受到美国联邦证券法或其他方面的侵犯，您可能很难或不可能在美国对我们或这些个人提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼，开曼群岛和中国的法律也可能使您无法执行针对我们的资产或我们董事和高级管理人员的资产的判决。然而，存款协议赋予您将针对我们的索赔提交给具有约束力的仲裁的权利，即使法院判决不具有约束力，仲裁裁决也可能对我们和我们在中国的资产强制执行。

美国存托凭证持有人可能无权就根据存款协议提出的索赔进行陪审团审判，这可能会导致此类诉讼中的原告获得不利的 结果。

管理代表我们普通股的美国存托凭证的存托协议 规定，在法律允许的最大范围内，美国存托股份持有人放弃因我们的股份、美国存托凭证或存款协议而对我们或托管人提出的任何索赔，包括根据美国联邦证券法提出的任何索赔，而放弃接受陪审团审判的权利。

如果我们或托管人反对基于此弃权的陪审团审判，法院将 必须根据适用的州和联邦法律，根据案件的事实和情况来确定该弃权是否可强制执行。据我们所知，有关根据联邦证券法提出的索赔的合同 争议前陪审团审判豁免的可执行性尚未由美国最高法院最终裁决。然而，我们认为，合同纠纷前陪审团审判豁免条款通常是可以执行的，包括根据管辖存款协议的纽约州法律，或由纽约市的联邦或州法院执行，因为纽约市的联邦或州法院对存款协议下产生的事项拥有非排他性管辖权。在确定是否强制执行合同规定的争议前陪审团审判豁免时，法院通常会考虑当事人是否在知情、明智和自愿的情况下放弃了接受陪审团审判的权利。我们认为，存款协议和美国存托凭证也是如此。建议您在投资美国存托凭证之前咨询有关陪审团豁免条款的法律顾问 。

如果您或美国存托凭证的任何其他所有人或持有人就存款协议或美国存托凭证引起的 事项向我们或托管人提出索赔，包括根据联邦证券法提出的索赔，您或该等其他所有人或持有人可能无权就此类索赔进行陪审团审判，这可能会限制和 阻止针对我们或托管人的诉讼。如果根据存款协议对我们或托管机构提起诉讼，只能由适用的初审法院的法官或法官审理，这将根据不同的民事程序进行，并可能导致与陪审团审判不同的结果，包括在任何此类诉讼中可能对原告不利的结果。

50

然而，如果适用法律不允许这种陪审团审判豁免，诉讼可以根据陪审团审判的存款协议条款进行 。存款协议或美国存托凭证的任何条件、规定或规定，均不构成美国存托凭证的任何所有者或持有人或我们或托管机构放弃遵守美国联邦证券法及其颁布的规则和法规的任何实质性规定。

美国存托凭证持有人 的投票权受到存款协议条款的限制，您可能无法行使您的权利来指导您的美国存托凭证相关普通股的投票。

作为一家获开曼群岛豁免的公司，根据公司法，我们并无义务召开股东周年大会。我们的组织章程和章程规定，我们可以(但没有义务)每年举行一次股东大会，作为我们的年度股东大会。作为美国存托凭证的持有者，您将没有任何直接权利出席我们 股东的股东大会或在此类大会上投票。您只能根据存款协议的规定，通过向托管机构发出投票指示，间接行使与您的美国存托凭证相关的普通股附带的投票权。在收到您的投票指示后，托管机构可能会尝试按照您的指示对您的美国存托凭证相关普通股进行投票。如果我们不指示保管人要求您的 指示，保管人仍可以根据您的指示投票，但不是必须这样做。阁下将不能就相关普通股直接行使任何投票权，除非阁下于股东大会记录日期前注销美国存托凭证、撤回股份及成为该等股份的登记持有人。于召开股东大会时，阁下可能未收到足够的大会预先通知，以致阁下未能于股东大会记录日期前注销 股美国存托凭证、撤回阁下的美国存托凭证相关股份及成为该等股份的登记持有人，以便阁下出席股东大会并就将于股东大会上审议及表决的任何特定事项或 决议案直接投票。此外，根据我们现行有效的组织章程大纲及章程细则，为确定哪些股东有权出席任何股东大会及于任何股东大会上投票，, 本公司董事可关闭本公司股东名册及/或提前为该等会议指定一个记录日期，而关闭本公司股东名册或设定该记录日期可能会阻止阁下注销本公司的美国存托凭证， 撤回阁下的美国存托凭证相关普通股，并于记录日期前成为该等股份的登记持有人，以致阁下不能出席股东大会或直接投票。

如果任何事项要在股东大会上付诸表决，如果我们提出要求，托管人将通知您即将进行的投票，并将我们的投票材料 发送给您。我们不能向您保证，您将及时收到投票材料，以确保您能够指示托管机构投票您的美国存托凭证相关股票。此外，托管机构及其代理人不对未能执行投票指示或其执行您的投票指示的方式负责。这意味着您可能无法行使您的权利来指示您的美国存托凭证相关股票的投票方式，如果您的美国存托凭证相关股票没有按您的要求投票，您可能无法获得法律补救。

由于 无法参与配股发行，您的持股可能会被稀释。

我们可能会不时将权利分配给我们的股东，包括购买证券的权利。但是，我们无法在美国向您提供此类权利，除非我们根据《证券法》同时注册与这些权利相关的权利和证券，或者可以豁免注册 要求。根据存款协议，托管机构不会向美国存托凭证持有人分配权利，除非权利的分配和销售以及与这些权利相关的证券根据《证券法》对所有美国存托凭证持有人豁免登记，或根据《证券法》的规定登记。保管人可以，但不是必须的，试图将这些未分配的权利出售给第三方，并可能允许权利失效。我们可能无法根据证券法建立注册豁免，并且我们没有义务就这些权利或标的证券提交注册声明，或努力使注册声明生效。因此，美国存托凭证持有人可能无法参与我们的配股发行，并可能因此而经历其所持股份的稀释。

您的美国存托凭证的转让可能会受到限制。

您的美国存托凭证可以在托管人的账簿上转让。但是，保管人可在其认为与履行职责有关的情况下，随时或不时关闭其账簿。托管人还可以在紧急情况下、周末和公共节假日结清账簿。当我们的股票登记簿或托管人的账簿关闭时，或者如果我们或托管人认为由于法律或任何政府或政府机构的任何要求，或根据存款协议的任何条款或任何其他原因，我们或托管人认为这样做是可取的，托管人可以拒绝交付、转让或登记美国存托凭证的转让 。

51

我们是证券法意义上的新兴成长型公司，可能会利用 某些降低的报告要求。

根据《就业法案》的定义，我们是一家新兴成长型公司，我们可以利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的某些豁免要求，包括最重要的是，只要我们仍然是一家新兴成长型公司，就不需要遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的审计师认证要求。因此，如果我们选择不遵守此类审计师认证要求，我们的投资者可能无法访问他们认为重要的某些信息。

我们是《交易法》规定的外国私人发行人，因此我们不受适用于美国国内上市公司的某些 条款的约束。

由于根据《交易法》，我们有资格成为外国私人发行人，因此我们 不受美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的某些条款的约束，包括：

•

《交易法》规定，向美国证券交易委员会提交Form 10-Q季度报告或Form 8-K当前报告的规则；

•

《交易法》中有关征集根据《交易法》登记的证券的委托、同意或授权的章节；

•

《交易法》中要求内部人提交其股票所有权和交易活动的公开报告的条款，以及从短期内交易中获利的内部人的责任；以及

•

FD条例下重大非公开信息发行人的选择性披露规则。

我们被要求在每个财政年度结束后的四个月内提交一份20-F表格的年度报告。此外，我们打算根据纳斯达克的规则和规定，以新闻稿的形式按季度发布我们的业绩。有关财务业绩和重大事件的新闻稿也将以Form 6-K的形式提供给美国证券交易委员会。然而，与美国国内发行人要求向美国证券交易委员会提交的信息相比，我们需要向美国证券交易委员会备案或提供的信息将不那么广泛和不那么及时。 因此，您可能无法获得与您投资美国国内发行人相同的保护或信息，这可能会使海外监管机构难以在中国内部进行 调查或收集证据。

作为在开曼群岛注册成立的获豁免公司，我们获准在公司管治事宜上采用某些与纳斯达克公司管治上市标准大相径庭的母国惯例。与我们完全遵守纳斯达克公司治理上市标准的情况相比，这些做法对股东的保护可能会更少。

作为开曼群岛豁免在纳斯达克上市的公司，我们 受制于纳斯达克的公司治理上市标准。然而，纳斯达克的规则允许我们这样的外国私人发行人遵循本国的公司治理做法。开曼群岛是我们的祖国，开曼群岛的某些公司治理做法可能与纳斯达克公司治理上市标准有很大不同。我们已经并打算继续遵循开曼群岛的公司治理做法，以取代纳斯达克关于上市公司必须拥有多数独立董事以及审计委员会至少由三名成员组成的公司治理要求。在一定程度上，如果我们未来选择遵循本国的做法，我们的股东可能会获得比适用于美国国内发行人的纳斯达克公司治理上市标准更少的保护。

52

不能保证在本课税年度或未来任何纳税年度，出于美国联邦所得税的目的，我们不会成为被动的外国投资公司或PFIC，这可能会给美国存托凭证或普通股的美国投资者带来不利的美国联邦所得税后果。

一般而言，就美国联邦所得税而言，非美国公司是指在任何课税年度 其平均资产价值(通常按季度确定)的50%或以上由产生或用于产生被动收入的资产组成，或(Ii)75%或更多的总收入由被动 收入组成。就上述计算而言，直接或间接拥有另一家公司至少25%股份的非美国公司被视为直接持有另一家公司资产的比例份额，并直接赚取另一公司收入的比例份额。被动收入通常包括股息、利息、租金、特许权使用费和某些收益。现金和现金等价物 就这些目的而言，通常是被动资产。商誉通常被描述为一种主动资产，因为它与产生主动收入的商业活动有关。

基于我们目前和预期的收入和资产构成以及我们的资产价值，包括商誉，商誉部分基于我们的美国存托凭证的价格，我们认为我们在2020纳税年度不是PFIC。然而，我们在任何课税年度的PFIC地位是只有在该课税年度结束后才能确定的年度决定，并将取决于我们的收入和资产的构成以及我们的资产价值(这可能部分通过参考美国存托凭证的市场价格来确定，这可能是不稳定的)。由于我们持有大量现金和现金等价物，因此我们在任何纳税年度的PFIC地位也可能取决于我们如何以及以多快的速度使用我们的流动资产和现金。如果我们的市值大幅下降，而我们在任何纳税年度继续持有大量现金和现金等价物 ，我们可能会成为该年度的PFIC。此外，还不完全清楚我们和我们的VIE之间的合同安排将如何被视为PFIC规则的目的，如果我们的VIE在这些方面不被视为我们所拥有的，我们可能会成为或成为PFIC。此外，《财务会计准则》规则的适用受到某些不确定因素的影响，如为《财务会计准则》的目的而适当计算总收入。因此，不能保证我们在任何课税年度都不会成为PFIC。如果我们是美国纳税人拥有美国存托凭证或普通股的任何课税年度的PFIC，美国纳税人通常将受到不利的美国联邦所得税 后果的影响，包括处置收益和超额分配的纳税义务增加以及额外的报告要求。参见第3项。10附加信息10.税收材料美国联邦所得税 考虑因素：被动型外国投资公司规则。

如果美国人被视为拥有10%或更多的美国存托凭证或普通股，该人可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响。

如果一名美国人被视为拥有美国存托凭证或普通股10%或更多的价值或投票权，该人通常将被视为我们集团中每个受控外国公司的美国股东(如果有)。Cfc是指由美国股东(直接、间接或建设性地)(直接、间接或建设性地)拥有其50%以上股份(按投票权或价值计算)的非美国公司。就cfc规则而言，我们实际上并不由美国股东控制。然而，根据某些所有权归属规则，就这些规则而言，我们可以被视为由金山集团和小米(我们的控股股东)的美国子公司建设性控制，因此我们和我们的非美国子公司可能被视为CFCs。此外，即使我们不是上一句所述的氟氯化碳，我们的非美国子公司也可能根据这种所有权归属规则被视为氟氯化碳，因为我们有一家美国子公司。氟氯化碳的美国股东可能需要缴纳额外的美国联邦所得税 债务和报告要求。我们不打算监督我们或我们的任何非美国子公司是否根据《美国国税法》的任何目的被视为氟氯化碳，或任何 投资者是否被视为这些实体的美国股东，或向任何美国股东提供遵守任何适用的CFC规则所需的任何信息。美国投资者应就这些规则在其特定情况下的潜在应用咨询他们的税务顾问。

53

第四项。

关于该公司的信息

4.A.

公司的历史与发展

企业历史

于二零一二年一月，我们 根据开曼群岛法律注册成立金山云有限公司，作为我们的离岸控股公司。2012年2月，我们成立了金山云有限公司，作为金山云有限公司在香港的全资子公司 。

2012年4月，金山云有限公司在中国注册成立了北京金山云科技有限公司或北京金山云作为其全资子公司。2015年12月，金山云有限公司在中国注册成立了另一家全资子公司北京云翔智胜科技有限公司。

2017年12月，金山云有限公司在美国注册了全资子公司金山云公司， 经营云服务业务，并进行云技术和产品的研发。

2020年5月，我们完成了首次公开募股，我们以美国存托凭证的形式发行和出售了总计517,500,000股普通股。首次公开发行时，我们所有已发行和已发行的优先股于一对一基础。2020年5月8日，美国存托凭证开始在纳斯达克交易，交易代码为KC。

2020年9月，我们完成了公开募股，我们共发售了9,250,000股美国存托凭证，我们的销售股东共出售了8,421,576股美国存托凭证。

2021年3月，我们与一家目标公司及其现有股东达成了一系列协议。 目标公司主要从事提供内容分发、加速等云相关的IaaS和PaaS边缘计算解决方案。根据协议，我们将收购目标公司100%的股权。总对价 包括现金和公司股票。截至本年报日期，交易尚未完全完成。

2021年3月，我们与另一家目标公司及其现有股东签订了投资协议。目标公司主要从事提供实时通信PaaS和SaaS解决方案。根据协议，我们将支付现金对价收购目标公司60%的股权。2021年4月，交易完成。

北京金山云与珠海金山云科技有限公司及其全资子公司北京金山云网络技术有限公司或金山云签订了一系列经修订和重述的合同安排，从而获得了对珠海金山云的控制权。此外，云翔智胜与金山云(北京)信息技术有限公司，或金山云信息，及其全资子公司北京金讯睿博科技有限公司，或金讯睿博签订了一系列合同安排，使我们能够 获得金山云信息的控制权，以运营电信增值服务。因此，我们被视为珠海金山云和金山云信息各自的主要受益人。根据美国公认会计原则，我们将这些实体视为我们的合并关联实体，并根据美国公认会计原则将这些实体的财务结果合并到我们的合并财务报表中。在本年报中，我们将北京金山云和云翔智胜称为我们的外商独资实体，将珠海金山云、金山云信息及其子公司称为我们的可变利益实体或我们的VIE。有关我们VIE结构的更多详细信息和风险， 请参阅第4.c.组织结构与我们的VIE及其各自股东的合同安排以及第3项。关键信息第3.D.风险因素与我们公司结构相关的风险。

我们的主要执行办公室位于北京市海淀区西二旗中路33号小米科技园E栋，邮编：100085，邮编：Republic of China。我们在这个地址的电话号码是+86 10 6292 7777。我们在开曼群岛的注册办事处位于开曼群岛大开曼群岛KY1-1111大开曼KY1-1111邮政信箱2681号Hutchins Drive板球广场。我们在美国的处理服务代理是Cogency Global Inc.，地址是纽约东42街122号，18楼，NY 10168。

美国证券交易委员会在http://www.sec.gov上设有一个互联网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会备案的有关发行人的报告、信息声明和其他信息。

54

4.B.

业务概述

我们的使命

我们的使命是为 企业提供云服务。

概述

我们是中国领先的独立互联网云服务提供商。我们构建了涵盖公有云、企业云和物联网云服务的全面可靠的云平台，包括广泛的云基础设施、尖端的云产品和精心设计的行业解决方案，并在此基础上取得了中国云市场的领先地位。

与传统的内部部署IT模式相比，云为企业提供了多种优势，主要包括降低成本、灵活性、可扩展性和可靠性，以及技术创新。由于这些优势，全球IT支出已经从传统的内部部署IT模式向基于云的模式发生了结构性转变。中国的云市场正处于初级阶段，市场渗透率低于美国，显示出巨大的增长潜力。 作为现有市场领先者之一，我们在一个准入门槛较高的市场中建立了显著的竞争优势，我们处于有利地位，能够抓住(I)云服务对传统企业和公共服务组织的渗透率不断提高带来的巨大且不断增长的市场机会，(Ii)对多云部署的需求，(Iii)对数据安全、隐私和供应商中立性的关注(Iv)5G的应用，(V)VR\AR、云游戏等新传感器，并以不断发展的云基础设施和云原生技术为支撑。

作为一家独立运营的公司，自成立以来一直专注于云服务，我们能够充分调动我们的资源， 创新我们的商业模式，并为各类企业和组织提供高质量的服务。我们全心全意致力于云业务，能够避免与客户的潜在利益冲突，并增强我们的 中立地位，这反过来又赢得了越来越多客户的额外信任。

利用我们深厚的行业洞察力，我们看到了游戏、视频、在线合作、公共服务、金融服务和医疗保健等选定垂直领域的显著增长前景。我们战略性地将足迹扩展到作为先行者的快速增长的垂直市场，并通过坚持不懈的执行建立了领先的市场地位。我们继承了中国广受信赖的领先软件特许经营权金山集团的企业服务DNA，并建立了优越的企业服务能力。得益于金山集团30多年提供企业服务的经验，我们重视每一位客户，并提供 一流的覆盖其整个生命周期的客户服务，能够管理复杂的项目。这种以客户为中心的服务理念使我们 在提高单位经济性的同时，获得了越来越高的品牌认知度和忠诚的客户基础。我们还采用优质客户战略，专注于选定的垂直市场中的领先企业，以高效地建立我们的市场地位，并从现有的优质客户贡献中保持有机增长。我们的高级客户总数从2018年的154人增加到2019年的243人，2020年进一步增加到322人。2018年、2019年和2020年，我们的公共云服务高级客户的净美元保留率分别为161%、155%和146%。

我们一直处于云技术开发的前沿 ，并在云原生技术方面建立了卓越的研发能力。我们拥有熟练的人才库，并将继续投资于研发，以增强我们的技术领先地位，并升级我们的云产品和解决方案 。截至2020年12月31日，我们的研发团队由1286名工程师、研究人员、程序员和计算机和数据科学家组成，占员工总数的59%。

由于上述原因，我们实现了强劲的增长，并继续扩大利润率。我们的收入从2018年的22.182亿元人民币增长到2019年的39.564亿元人民币，增长了78.4%，2020年进一步增长66.2%，达到人民币65.773亿元人民币(合10.08亿美元)。2018年累计亏损2.04亿元，2019年和2020年分别实现毛利770万元和3.57亿元(5470万美元)。我们在2018、2019和2020年分别净亏损人民币10.64亿元、人民币11.112亿元和人民币9.622亿元(1.475亿美元)， 。

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我们的云平台

我们致力于为各类企业和组织提供高质量的云服务。我们构建了一个全面可靠的云平台，由广泛的云基础设施、尖端的云产品以及精心设计的特定行业解决方案组成。下图说明了我们的云平台的组件。

•

广泛的云基础架构。我们建立了业界领先的云基础设施，这是我们云平台的基础。截至2020年12月31日，我们在中国全境和其他十个国家和地区运营了超过95,000台服务器的数据中心和交付网络，实现了艾字节级别的存储容量。

•

尖端云产品。我们的云平台专为使互联网公司等企业能够以灵活且分布式的方式运营其业务而设计。作为为互联网客户提供服务的先行者之一，我们培育了专有云技术，并通过各种优势产品成功地将我们的技术能力 商业化。

•

架构良好的行业特定解决方案。基于云产品的多样性，我们 设计了各种针对行业的解决方案，可以充分释放我们基础设施资源的潜力，为客户增值。凭借我们深厚的行业洞察力，作为先行者，我们战略性地将足迹扩展到选定的 和快速增长的垂直市场，并通过不懈的执行建立了领先的市场地位。截至2021年3月31日，我们已经设计了150多个行业特定的解决方案。

我们的云平台使我们能够保持市场领先地位，并抓住重要的市场机遇。

我们的产品和解决方案

概述

我们致力于为客户提供安全、可靠、稳定、优质的云服务。利用我们一流的基础设施资源和多年的技术积累，我们目前在公共云、企业云和物联网智能生活云服务中提供一整套尖端云产品和精心设计的行业特定解决方案。下表列出了我们截至2020年12月31日的主要产品和解决方案组合。

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我们的公有云产品主要涵盖计算、存储和交付，我们的企业云产品 主要由Galaxy Stack、Dragon Base和KingStorage组成。 利用我们卓越的企业服务能力以及对客户各种需求的深入了解，我们提供创新的集成云解决方案，其中包括一套专门为满足不同行业垂直客户的不同需求而设计的精选产品。我们相信，我们的特定于行业的解决方案能够充分释放我们基础设施资源的潜力，将为我们的客户带来更多价值。截至本年度报告发布之日，我们已经设计了150多个特定于行业的云解决方案，涵盖了广泛的行业垂直领域。

利用我们的行业远见和准确的判断，我们看到了游戏、视频、金融服务和医疗保健等选定垂直市场的增长前景。我们战略性地将足迹扩展到作为先行者的快速增长的垂直市场，并通过坚持不懈的执行建立了领先的市场地位。由于我们成功地建立了领先的市场地位 并在我们的战略垂直市场中为行业领先者服务，我们一直能够不断加深对选定行业的了解，改进我们的解决方案，从而实现强劲增长。

对于公共云服务，我们根据使用率和持续时间向客户收费。我们还在固定的订阅期内提供信用条款和预付订阅套餐 。对于企业云服务，我们一般按项目向客户收费。初始项目部署和交付的付款期限从一到六个月不等。我们还提供多阶段项目 安排，以满足我们的企业云客户不断提高业务数字化的需求。

		截至12月31日止年度，
		2018								2019								2020
		人民币				%				人民币				%				人民币				美元				%
		(除百分比外，以千为单位)
收入
公共云服务			2,110,513				95.1				3,458,843				87.4				5,166,851				791,855				78.5
企业云服务			94,369				4.3				486,308				12.3				1,372,689				210,374				20.9
其他			13,290				0.6				11,202				0.3				37,767				5,788				0.6
总收入			2,218,172				100.0				3,956,353				100.0				6,577,307				1,008,017				100.0

下表列出了我们的公共云服务和企业云服务在指定时间段内的总账单细目。

		截至12月31日止年度，
		2018								2019								2020
		人民币				%				人民币				%				人民币				美元				%
		(除百分比外，以千为单位)
公共云服务
计算			663,428				30.0				1,017,515				25.8				1,586,890				243,202				24.2
存储			289,416				13.1				298,314				7.6				285,061				43,688				4.3
送货			1,160,698				52.6				2,137,355				54.2				3,318,413				508,569				50.5
企业云服务			94,369				4.3				489,713				12.4				1,378,811				211,312				21.0
总账单总额			2,207,911				100.0				3,942,897				100.0				6,569,175				1,006,771				100.0

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公共云服务

公共云产品

我们向客户提供按需公共云产品，主要包括云计算、存储和交付。我们的基础云计算产品通过互联网提供按需 高性能计算资源，提供可用性、敏捷性、可扩展性和灵活性。除了基础的云计算产品外，我们还提供云网络、数据库、安全、大数据和数据库产品。我们 已经积累了包括字节跳动、爱奇艺、哔哩哔哩、小米、知乎等在内的高调客户群。

基础云计算

我们的基础云计算产品主要包括：

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金山云弹性计算：KEC提供灵活、可扩展的计算能力，让 开发者能够轻松在所需的服务器环境中进行大规模计算和部署。云服务器可随时按需部署，提高运维效率。对于对本地资源分配、安全性和合规性要求较高的 用户，我们还提供金山云专用主机(Kdh)，提供专属虚拟资源池。

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金山云裸机弹性物理计算：弹性物理计算提供独家的 台性能卓越的物理服务器和原生的云网络功能支持。帮助用户快速构建和扩展具有高性能要求的应用服务。用户可以轻松管理EPC服务器的网络配置、存储配置和操作系统界面。

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金山云边缘节点计算(Kenc？)：Kenc是一个分布式边缘计算资源池。为客户提供边缘虚拟机、边缘Docker、网络安全组、负载均衡、虚拟私有云等功能。它可帮助用户减少访问延迟、节约成本，并支持集成更多特定于行业的应用程序 。

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金山云容器引擎：KCE是在原生Kubernetes的基础上开发和适配的，用于 容器与我们其他基础计算、存储和网络资源、产品和服务的无缝集成。为用户提供可靠、可扩展、高性能的集装箱管理服务。

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金山云容器实例：KCI提供无服务器容器服务，帮助用户 在云中管理容器的全生命周期，无需购买或管理底层服务器。

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云网络

我们的云网络产品提供云启用或基于云的网络资源和服务，提供可靠、安全的网络访问和连接 ，帮助用户优化资源配置。我们的主要云网络产品包括：

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服务器负载均衡(SLB)：SLB是一种将流量分发到计算集群内的多个云服务器的网络服务。流量分配可以快速提升应用系统的对外服务能力。SLB隐藏了实际服务端口，通过消除单点服务故障，增强了内部系统的安全性，提高了应用系统的可用性。

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弹性IP(EIP？)：弹性IP是与用户账号关联的IP地址，可以绑定用户的任意 云服务器、云物理主机或负载均衡。通过弹性公网IP，用户可以快速将地址重新映射到账户中的其他云服务器、云物理主机或负载均衡，以屏蔽 个实例故障。

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私有网络(VPC？)：VPC帮助用户构建定制的、逻辑隔离的专有网络 。用户可以使用专用连接或VPN连接与私有网络及其现有数据中心构建混合云网络。所有云资源都可以接入VPC网络，用户还可以建立和管理安全 策略和网络访问控制策略。

云数据库

我们拥有全套数据库产品组合，包括关系数据库、分布式数据库和NoSQL数据库，用于 适应各种数据模型。为金融服务、互联网、公共服务等重要应用 场景提供二级故障切换能力、低延迟跨云同步、多地域容灾能力、数据无损可靠性支撑能力。我们的主要云数据库产品包括：

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金山云关系数据库服务(KRDS)：KRDS是一个稳定、可靠、灵活的在线关系数据库，可以随时使用。它具有多种安全防护功能和优化的性能监控系统，并提供数据库备份、恢复和优化功能。它支持跨MySQL、PostgreSQL和SQLServer的各种版本。

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金山云Redis数据库：Redis金山云数据库提供开箱即用，稳定、可靠的在线缓存和键值存储服务。支持主备热备，提供自动容灾故障切换、实例监控、在线扩容等数据库服务。

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MongoDB金山云数据库：金山云MongoDB数据库是一个高性能的文档数据库 ，支持ReplicaSet和分片两种部署架构。提供自动容灾、实例监控、弹性扩容等综合解决方案。

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金山云数据库：金山云数据库是一款高效、稳定、安全、 弹性的时间序列数据库产品。可应用于各种需要海量实时数据监控功能的场景，包括互联网、大数据、物联网应用等。高并发数据整合 和数据查询、准SQL查询、多维数据聚合、数据可视化和分析。

数据 仓库

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金山云数据仓库是部署在大规模并行处理 (MPP)架构上的数据仓库服务。支持计算与存储分离、多维线上数据分析与检索、线下数据处理的PB级云数据库仓库解决方案。KDW支持海量关系数据的交互查询和分析，在金融服务、互联网、保险、证券等行业具有优势。

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大数据

我们拥有全面的大数据产品和兼容性堆栈。所有产品都是通过提供弹性扩展和无缝访问云存储来实现的。我们还为用户提供了一个交互式查询引擎，让用户可以轻松地组织和分析云上的数据，这是利用数据湖的重要一步。为了应对整个行业在计算机视觉、自动语音识别和自然语言处理研究方面的发展，我们构建了支撑大数据和人工智能平台的底层技术。我们的主要大数据产品包括：

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金山云地图简化(KMR)：KMR是一个云大数据平台，允许用户大规模快速、经济高效地处理海量数据。KMR为用户提供了运行大规模分析的引擎和灵活性，而成本仅为传统本地群集的一小部分。

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金山云数据云：基于前沿的数据处理框架，数据云 提供包括数据整合、集成、处理、管理和分析在内的一站式云数据服务。DataCloud可在本地部署，以 增强控制和安全性。借助DataCloud，通过数据仓库、统一元数据管理、QueryEngine服务等先进的数据湖架构，用户可以管理和处理超大规模的结构化和非结构化数据，构建数据湖架构，为企业数据打造中端数据平台。它为客户提供了完整的生命周期数据管理能力。

云安全

我们 为用户提供全方位的优质云安全产品，有效解决云服务滥用问题，为用户提供安全、稳定、可靠的云服务。我们的主要云安全产品包括：

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金山云高级防御(KAD)：KAD是一种托管的分布式拒绝服务(DDoS) 保护服务，可保护我们的用户在我们的云上运行的应用程序免受攻击。

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金山云主机安全(KHS)：KHS为云服务器和弹性公网提供全方位的 主机安全保障，能够快速识别安全问题，监控安全状态，符合安全要求。

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金山云应用防火墙(KWAF)：KWAF是Web应用的防火墙，确保 用户网站的安全可靠。用户无需更改任何系统结构即可无缝部署KWAF。

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金山云弹性公网IP高级防护(KEAD)：KEAD是一种拥有弹性IP的分布式拒绝服务防护服务 ，可以直接绑定服务器负载均衡或云服务器。免除用户在受到攻击后更换业务IP和繁琐的访问流程。

云存储

我们针对不同的应用场景开发了 不同的存储产品。我们的云存储产品提供高性价比、高安全性的数字化数据存储基础设施，可以部署在异地或现场。我们的主要云存储产品 包括：

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金山云标准存储服务(KS3)：KS3是一款海量、低成本、安全、高可靠的分布式云存储产品，旨在解决存储扩展、数据安全和分布式访问等用户痛点。KS3提供艾字节级别的存储，每个存储桶每秒可执行 个高查询。用户可以方便地存储和检索图片、音频、视频和文本等各种数据文件。

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弹性块存储(EBS？)：弹性块存储是为云服务器 实例提供的块级数据存储服务，可连接到同一数据中心内任何正在运行的KEC实例。EBS具有高可用性、可靠性、灵活性和易用性。它还支持快照和镜像等高级功能。

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金山云文件存储：KFS是一种面向KEC、EPC和容器服务的文件存储服务。 通过标准的文件访问协议，用户不需要修改现有的应用程序。KFS为用户提供了一个容量无限、性能可伸缩、命名空间单一、多方共享、高可靠性和 可用性的分布式文件系统。

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金山云高性能文件存储：KPFS是一款高性能文件存储服务 ，专为大带宽、高并发、低延迟的业务需求而设计。

云交付

云交付产品已从单向静态内容的简单加速工具演变为 复杂的应用和流媒体交付载体，实现了交互式和身临其境的用户体验。我们全面的端到端云交付解决方案允许 客户在我们的云平台上构建他们的应用程序，并利用我们提供的大规模存储、流编解码、高清视频解决方案等额外的增值服务，进一步提升业务 运营。

我们大规模、高并发、低延迟、安全可靠的云交付服务帮助我们的客户提升其用户体验。

随着5G部署和边缘计算的推进，我们继续 使用更多连接的节点升级我们的云交付网络，并重申我们云交付产品的优势。

今天，流媒体内容占互联网流量的很大一部分，是我们云交付产品的主要应用场景。随着流媒体内容成为娱乐、电子商务、教育、旅游和广告等各种行业垂直市场的关键传播媒介，流媒体内容占据了用户花费的大量时间。利用我们通过云交付产品与客户建立的关系，我们拥有交叉销售其他云产品(如计算、存储和数据库产品)的天然优势，以增加我们的钱包份额。

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金山云直播服务(KLS)：KLS是基于金山云综合IAAS基础设施的网络系统。KSL通过业界领先的视频编码技术和强大的分发能力，提供低延迟、高并发、稳定的直播服务。KLS 支持直播上传和下载加速，支持实时转码、录制、加水印、截图、二级流状态管理、延时播放等诸多增值功能和应用。 同时，KLS可与金山云视频云PaaS平台无缝对接，接入速度快，多端适配，支持多协议，支持多种协议 易于使用。

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金山云媒体转码器是一个分布式的多媒体处理服务系统。金山云媒体转码基于对海量多媒体数据的深度学习 ，建立科学的视频质量评估体系，结合强大的编解码技术，为用户提供快速、智能、稳定的媒体处理服务。

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金山云分发网络(KCDN)：KCDN是由覆盖不同地域的边缘节点组成的服务器集群 组成的分布式网络，将用户内容分发到边缘节点，有效解决互联网网络拥塞，提高用户访问网站的响应速度和网站的可用性。

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金山云图像增强：KIE是一款智能图像增强产品， 通过深度学习算法对图像细节进行恢复和增强。它还可以提高分辨率并输出高质量的图像。

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金山云智能高清：智能高清集成了各种计算机视觉和视频编码技术 ，大幅提升体验质量。基于深度学习的去噪和增强算法被用来减少压缩伪影并增强细节。同时，KSHD能够通过 分类和质量评估的方式对视频进行分析，从而提高视频编解码器的编码效率。

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公共云解决方案

互联网行业经历了从本地IT设备部署到基于云的解决方案的翻天覆地的转变。我们的公共云解决方案涵盖了各种垂直领域，包括游戏、视频、电子商务、教育和移动互联网等。

游戏云解决方案

我们 在2014年开始提供游戏云解决方案，当时手机游戏市场将呈指数级增长。我们为游戏公司开发了一个全栈平台，让他们在云环境中孵化、测试和运营他们的游戏。通过我们的游戏云解决方案 ，我们的客户能够为全球所有设备的游戏玩家提供无缝体验和直接可玩性。游戏云解决方案帮助企业开发先进独特的游戏，具有更好的游戏用户体验、更短的响应时间以及更低的运营和维护成本。

我们的游戏云解决方案主要包括架构解决方案、管理解决方案和运营解决方案三大类。 架构解决方案专注于满足用户对计算和存储能力的需求。根据不同游戏流派的特点，我们提供定制的架构解决方案，如云迁移解决方案。管理 解决方案可帮助游戏公司高效管理游戏，包括游戏更新、维护和安全。运营解决方案帮助用户运营和推广游戏，为游戏玩家提供更好的体验。截至2020年12月31日，我们 已为巨人网络、网易、完美世界、海鲜游戏、Ourpalm等中国国内领先游戏公司提供游戏云解决方案。

我们带来的关键价值包括：

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高并发：我们的游戏云解决方案可以通过大规模的并发云计算，有效降低游戏 服务器的系统需求和压力，进而支持大量并发玩家。

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低延迟：基于我们遍布全球的大规模网络基础设施，我们能够 满足游戏公司对低延迟的需求，让他们能够提供高速的游戏体验。

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安全：我们的游戏云解决方案针对孤立事件和安全故障提供了各种安全防护 以确保玩家体验不受影响，并始终保持高可用性。

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故障恢复：通过集成高质量的EBS、弹性IP和SLB产品，我们的游戏云解决方案让 游戏公司能够在几秒钟内轻松恢复应用或底层故障。

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容灾：我们的游戏云解决方案提供多路径BGP和跨地域弹性部署， 消除任何单个数据中心故障带来的运营风险。

视频云解决方案

我们在2016年开始提供视频云解决方案，当时中国的视频行业还没有出现爆发式增长。我们的全套产品端到端视频云解决方案提供多种 最先进的深度学习算法，包括云转码、图像增强、智能高清、内容审计和暗图像增强。我们的整体智能视频云解决方案同时服务于点播视频和直播公司，提供基于我们行业领先的集装式边缘计算平台的大容量、弹性的云交付网络。为了满足这些公司大规模、高质量的云交付需求，我们的视频云解决方案结合智能视频处理算法 和多链路优化等核心技术，在传统内容交付服务之外提供增强型云交付服务。对于点播视频，我们提供视频上传、分布式编码、媒体资源管理和点播交付。对于直播，我们提供交付加速、实时编码、直播录制和存储。我们的视频云解决方案可以通过管理系统或 API/SDK访问。

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我们是首批为从事视频业务的公司提供云解决方案的云公司之一，并已积累了字节跳动、爱奇艺和哔哩哔哩等知名客户群。

我们带来的关键价值包括：

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高速：我们的视频云解决方案提供快速、不间断的视频流和归档体验。

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稳定性：我们的视频云解决方案提供高稳定性并确保性能。分布式网络 消除突发事件和中断，有效降低丢包率。

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安全性：我们的视频云解决方案能够通过配置 内容的身份验证设置来最大限度地提高数据安全性。

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高清：我们的视频云解决方案提供优化的编解码解决方案，允许4K-8K超高清视频通过互联网传输。

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合规性：我们的智能自动内容筛选确保符合相关法律法规。

其他解决方案

我们的公共云解决方案还覆盖其他各种行业。我们的电子商务云解决方案 配备了大数据分析功能，使我们的客户能够快速推出他们的电子商务平台，并有效地管理他们的资源。我们的教育云解决方案为教育领域的客户提供优质服务 ，加速教育现代化，促进教育公平，提高教育质量。例如，我们为17EdTech提供计算、交付等公共云服务，我们迅速的 扩展底层资源满足了17EdTech在2020年初新冠肺炎爆发期间确保高质量和可靠服务的需求。此外，我们还提供远程工作解决方案，以及为一般移动互联网行业设计的移动互联网云解决方案。

企业云服务

除了公有云服务外，我们还主要为传统企业和公共服务组织提供企业级云产品和解决方案。

企业云产品

在互联网出现之前，传统企业和公共服务组织就已经存在了。因此，他们更有可能部署内部部署或内部和外部云产品的混合部署。由于其复杂的运行结构和流程，它们对云产品的兼容性、可靠性、保密性和安全性的要求普遍较高。我们提供安全的企业云产品，可通过专用云资源实现高度控制和定制。随着业务结构的日益复杂和日常运营积累的海量数据，传统企业和公共服务组织需要超大规模计算和大数据能力作为其云解决方案的一部分。我们越来越多地提供标准化的企业云产品，并实现了现有客户续订和追加销售。

我们的企业云产品主要包括我们的Galaxy Stack、Dragon Base和KingStorage等。

Galaxy堆栈

我们致力于帮助企业提高IT能力，更好地支持业务发展。然而，传统企业 往往有严格的数据主权、监管合规等要求，纯公有云无法完全满足他们的需求。我们专有的Galaxy Stack基本上允许客户在其内部IT基础设施中部署公共云架构，以便他们可以在内部获得与公共云服务相同的体验，同时满足业务合规性并保持控制。Galaxy Stack采用分布式架构，为企业级客户创建开放、统一、可靠的云环境。

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我们不断将Galaxy Stack升级到3.0版本，并增强容器服务、DevOps、数据库、大数据、安全等功能，提供更专业、可扩展和成熟的一站式云解决方案。

我们带来的关键价值包括：

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大规模可扩展性：Galaxy Stack支持大规模物理节点部署、大规模租户管理 和客户服务能力，有力支持客户大规模业务运营。客户可以根据其实时需求轻松调整物理节点部署。

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安全：民营化部署满足企业对高级别信息安全、数据安全和业务连续性的要求。

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自主控制：Galaxy Stack支持客户自主控制运维。

龙基地

我们为企业级客户提供分布式数据库DragonBase。DragonBase具有分布式部署、高可用性、平稳升级和企业级安全的特点，专注于解决客户在海量数据存储和高并发操作方面的需求，并提供支持系统和促进自动化性能监控、运营、维护和安全审计。 Dragon Base旨在帮助企业加快客户业务的数字化进程。

我们带来的关键价值包括：

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高性能：DragonBase利用对存储引擎的深度优化，显著提高其 吞吐能力，适应高并发应用。

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安全：Dragon Base采用私有化部署，提供多维监控服务和功能 数据授权职责分离。

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弹性扩展：DragonBase支持计算节点和存储节点的弹性扩展，支持横向扩展和 向上扩展能力。

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高可靠性：Dragon Base支持跨数据中心的数据复制，提供数据传输服务 (DTS)，支持跨地域数据迁移和数据复制，并进行离线数据验证。

KingStorage

KingStorage 系列是企业级混合云存储产品，包括分布式块、文件和对象云存储资源。它们提供云原生优势并满足客户对海量数据存储的需求。

我们带来的关键价值包括：

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海量数据存储：KingStorage支持EB级存储和万亿条数据条目。客户可以顺利地从PB级升级到EB级，而不会影响其应用程序或服务。

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高可靠性：KingStorage采用全冗余硬件设计，数据可靠性为11个9S。

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无缝兼容：KingStorage支持多协议访问。客户可以在不更改原始IT基础架构的情况下使用KingStorage，也不会影响其运营。

企业云解决方案

传统企业和公共服务组织的数字化一直在推动市场增长。传统企业和公共服务组织正在拥抱数字化转型，并利用云的敏捷性、灵活性和可扩展性。我们的企业云解决方案主要包括金融服务、公共服务、医疗保健和其他解决方案。

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金融服务云解决方案

我们在2018年开始提供金融服务云解决方案，因为我们看到了金融服务行业对云的巨大需求。我们开创了一站式私人实施的先河端到端公共云解决方案，可有效解决金融机构在监管要求、数字化转型和业务创新中面临的痛点。我们的金融服务云解决方案主要包括架构解决方案、云原生解决方案、价值链解决方案和智能云解决方案。我们成功为中国建设银行、华泰证券证券等龙头机构部署了旗舰项目。

我们带来的关键价值包括：

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数字化转型：我们定制化的金融服务架构解决方案，通过以更低的成本提供高性能的云计算服务，帮助金融机构实现数字化转型并迁移到云端。

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云原生优势：我们的金融服务云原生解决方案让金融机构享受到云技术带来的各种好处，包括高安全性、可靠性、可用性和灵活性。

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价值链连接：通过在金融纵向连接整个价值链，我们的金融服务价值链解决方案 帮助客户建立生态系统，实现协同效应。

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业务创新：我们的智能金融服务解决方案为金融机构配备了大数据 分析能力，使它们能够轻松高效地实现业务创新。

医疗保健云解决方案

我们的医疗保健云解决方案为医疗保健行业提供高性能、可靠、安全的资源和技术，以及完整的应用程序和服务组合。我们提供涵盖医院运营、医疗监管、医保支付、医疗和养老的云服务。

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我们带来的关键价值包括：

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数字化：利用我们全面的图像存档和通信系统(PACS)，我们 提供医学图像存储、共享、管理、质量控制和相关应用的解决方案。我们通过利用统一的数据资源、数据处理和计算来支持 统一的系统建设、部署和服务解决方案，帮助客户建立完整的医学影像生态系统。我们帮助医疗机构和医院改善放射工作流程，更好地管理图像存储，实现医疗互通。

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智能协同运营：我们通过统一的云基础设施、面向中端办公室的云原生技术、大数据平台和医疗资源系统，帮助客户构建区域医疗平台。我们提供DataOps功能，帮助医疗保健行业解决数据孤岛、改善协作和数据流自动化， 并增强区域医疗保健系统之间的协作协同效应。

公共服务云解决方案

我们的公共服务云解决方案基于云架构，可以轻松快速地在内部部署。这些云解决方案 可帮助公共服务组织提高生产力和效率。

我们带来的关键价值包括：

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数字化：通过促进云迁移，我们帮助公共服务组织降低运营成本、更高效地运行其基础设施并灵活扩展，同时确保严格的隐私和高级别的安全。

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智能运营：针对不同公共服务机构的职能，我们的云平台 提供决策支持，让我们的客户高效、智能地管理他们的运营。

数据 分析：我们以大数据分析为特色，帮助公共服务组织组织和处理数据。

我们还提供混合云解决方案，帮助企业运营和管理跨越客户和我们数据中心的应用。借助混合基础设施架构，我们的客户可以跨多个云和数据中心使用云服务，以实现低延迟和/或满足特定的安全和合规要求。我们的混合云解决方案也被其他垂直领域的企业部署，例如金融服务、医疗保健垂直领域等。

我们带来的主要价值包括：

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一致性：广泛的混合云基础设施使我们的客户能够将其本地运营与云服务无缝集成。我们的混合云解决方案具有整体自动化、统一管理和其他云原生优势。客户可以通过集成的仪表盘管理其运营，并获得一致的体验。

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数字化：混合云解决方案通过提供超出孤立本地数据中心能力的广泛服务，如弹性扩展、数据处理和备份、灾难恢复等，帮助企业和组织加速数字化转型。

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安全性和合规性：混合云解决方案通过本地数据处理和数据驻留提供安全、合规的架构。私有化部署符合企业对高级别信息安全保护的要求，以及其他合规法规。

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物联网智能生活云服务

我们于2019年推出，通过与第三方设备供应商合作，提供涵盖云平台软件和物联网设备的物联网智能生活云解决方案。我们的物联网智能生活云产品和解决方案使企业能够管理不同物联网设备的访问。

我们的基础设施和技术

我们 致力于为客户提供安全、合规的云服务，行业领先的云基础设施和技术一直是我们成功的关键。

基础设施

我们的分布式基础设施是我们技术的基础。截至2020年12月31日，我们在中国以及其他十个国家和地区运营了超过95,000台服务器的数据中心和交付网络，实现了艾字节级别的存储容量 。我们从行业领先的供应商那里购买服务器、网络设备和网络资源，并租用数据中心，以确保我们网络基础设施的可靠性和可用性。我们的供应商主要包括中国和海外的IDC运营商、 电信运营商和服务器提供商。下图显示了我们在中国的主要数据中心和交付网络节点的位置。

云技术

我们创造并应用尖端技术来推动我们的产品和解决方案的开发。我们的核心技术包括：

原生云

利用我们专有的 容器架构，我们的云原生技术使用零性能损失裸机服务器来应用。我们提供核心云原生能力，包括微服务引擎、服务网状网解决方案、DevOps系统和功能性 计算。我们的解决方案与我们的云本地安全系统集成，可为客户提供可扩展、可靠且灵活的云本地基础设施。

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虚拟化

我们已经构建了一个完整的虚拟化技术堆栈。X86虚拟化、输入/输出半虚拟化、高性能存储和网络虚拟化、GPU(图形处理器)虚拟化等技术，以及流畅的实时迁移和实时修补等关键功能，都得到了很好的支持和应用到我们的云产品中。

分布式存储

我们针对不同的应用场景开发了不同的存储技术，包括键值存储、表存储、对象存储、弹性块存储、文件存储，提供可靠、可扩展、可用的高性能存储服务。

软件定义的网络

我们基于容灾多地域建设设计的虚拟网络架构，支持多租户网络。 拍比特每秒刻度分布式东西向转发能力和 太比特每秒尺度南北流量能力，云网络为计算、存储和各种PaaS 服务提供高性能互联互通服务。

云交付

我们开发了一整套云交付系统，包括缓存系统、OTCP(优化传输控制协议)栈、基于用户数据报协议的传输栈、全局流量调度系统、高性能域名 系统、近实时性能分析系统以及IPv6(互联网协议版本4)和IPv6(互联网协议版本6)双栈网络系统。

研究与开发

我们的愿景和对创新的关注推动了我们的增长，并使我们能够提供我们的产品和服务。我们将很大一部分运营费用用于研发，包括升级我们的基础设施、改进我们的云技术以及开发新产品和解决方案。我们在2018、2019和2020年分别产生了人民币4.405亿元、人民币5.952亿元和人民币7.751亿元(1.188亿美元)的研发费用。

我们在技术方面的领先地位是由我们高度创新和敬业的研发人员建立的。截至2020年12月31日，我们的团队约有1,286名工程师、研究人员、程序员以及计算机和数据科学家，其中约27%拥有硕士或以上学历。我们鼓励不同的观点来引导我们寻找灵感并改进我们的产品和解决方案。

销售、市场营销和品牌推广

为了推广我们的云产品和解决方案，我们主要直接接触我们的客户，在某些情况下，我们与第三方 代理商合作。在我们经验丰富的行业团队的支持下，直销是我们的主要销售方式。为了推广我们的云产品和解决方案，特别是在我们进入一个新的垂直领域时，我们与行业领导者合作完成了 灯塔项目，以展示我们的技术能力以及我们的云产品和解决方案的优势。然后，我们利用这些灯塔项目为其他客户开发和提供产品和解决方案，从而进一步 渗透到垂直市场。我们寻求通过售后服务创造经常性收入，并在深入了解客户需求后交叉销售新的解决方案。

我们的业务符合大陆中国主要企业和公共部门客户采购和实施过程的典型模式。

我们已经建立了一支专业的、专注于行业的内部销售团队。我们的 员工对他们负责的行业和客户有深入的了解。我们的内部销售团队与我们的工程团队密切合作，确保他们能够提出并集成 最佳解决方案，以解决相关行业垂直市场参与者面临的痛点。

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另一方面，对于间接销售，我们的内部销售渠道部门与销售渠道合作伙伴密切合作，利用他们对最终用户需求的了解，从而制定量身定制的营销策略。

为了鼓励和激励我们的内部销售团队，我们设计了一种薪酬结构， 既包括固定组件，也包括绩效组件。我们为每个团队成员设定了具体的绩效目标。我们每年都会对这类员工的表现进行评估，并相应地支付基于绩效的薪酬。

此外，我们有一个营销团队，负责提高我们品牌的知名度，推广我们的新产品和现有产品和服务，维护我们与业务合作伙伴的关系，并管理公共关系。

知识产权

我们通过注册我们的专利、商标、版权和域名来开发和保护我们的知识产权组合。我们还通过了一套全面的知识产权管理内部规则。这些指导方针规定了我们员工的义务，并建立了与我们的知识产权保护相关的报告机制。我们已经与我们的全职研发人员签订了 标准员工协议以及保密和竞业禁止协议，其中规定，他们因受雇于我们而创造的知识产权是我们的知识产权。

截至本年报发布之日，我们已在中国和海外注册了284项专利、418项商标、310项著作权和126个域名。我们已经从金山软件获得了使用其金山云和金山云商标的许可。我们还从金山集团获得了在其注册期限内使用其部分注册专利的许可。我们打算大力保护我们的技术和专有权利，但不能保证我们的努力一定会成功。即使我们的努力成功，我们在维护我们的权利方面也可能会产生巨大的成本。？参阅风险因素？与我们的业务和行业相关的风险？我们在保护或捍卫我们的知识产权时可能会产生巨额成本，而任何未能保护我们的知识产权都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

尽管我们努力保护我们的专有权，但 未经授权的各方可能会试图复制或以其他方式获取和使用我们的技术。监控未经授权使用我们的技术是困难和昂贵的，我们不能确定我们所采取的步骤是否会防止我们的技术被盗用。有时，我们可能要诉诸诉讼来执行我们的知识产权，这可能会导致巨额费用和我们的资源被挪用。此外，第三方可以对我们提起诉讼，指控我们侵犯他们的专有权或声明他们没有侵犯我们的知识产权。如果侵权索赔成功，而我们未能或无法 开发非侵权技术或及时许可被侵权技术或类似技术，我们的业务可能会受到损害。即使我们能够许可被侵权或类似的技术，许可费 也可能很高，并可能对我们的运营结果产生不利影响。

数据隐私和保护

数据安全和隐私是我们的首要任务。我们重视数据管理实践的透明度，并在我们的官网上发布了隐私政策、 金山云安全白皮书和Cookie政策，明确了我们收集、存储、使用、共享和删除与金山云产品、服务、网站和其他应用场景相关的个人信息的方式。我们制定了严格的数据保护政策，以确保此类数据的收集、整合、使用、存储、传输和传播符合适用法律和行业通行惯例。我们还成立了金山云安全与隐私委员会，该委员会由高级决策者组成，负责监督数据安全和客户隐私，以确保遵守适用的法律法规，并确保我们 满足客户的期望。

我们已经建立了符合所有数据安全要求的全方位信息系统。我们的信息系统采用了安全措施，包括双防火墙、防病毒墙和Web应用程序防火墙。我们对数据进行加密以增强数据安全性。我们的数据库只能通过指定为授权使用的 台计算机访问。只有经过授权的工作人员才能出于指定目的访问这些计算机。我们还制定了明确而严格的授权和身份验证程序和策略。我们的员工只能访问与其工作职责和有限目的直接相关且必要的数据，并且需要在每次访问尝试时验证授权。

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截至本年度报告日期，吾等尚未收到任何第三方 因侵犯适用的中国法律法规或其他司法管辖区的任何适用法律法规所规定的数据保护权而向吾等提出的任何索赔，吾等亦未发生任何重大数据丢失或泄露事件。

保险

对于因火灾、地震、洪水或任何其他灾害造成的伤害、死亡或损失，我们不为我们的设备和设施提供任何责任保险或财产保险。与中国的行业惯例一致，我们不保业务中断险，也不保关键人寿险。

竞争

我们的业务以快速变化以及新的颠覆性技术为特征。我们在业务的各个方面都面临着竞争。特别是，我们主要在中国与其他云服务商竞争。

我们相信，作为中国领先的云服务提供商，我们处于有利地位，能够有效地与竞争对手竞争， 抓住市场机遇。然而，我们的竞争对手可能拥有更多的资本、更长的运营历史、更广泛的品牌认知度和更大的客户基础。有关与市场竞争相关的风险的讨论，请参阅第3项。关键信息；3.与我们的业务和行业相关的风险因素和风险我们参与的市场是竞争性的，如果我们不能有效竞争，我们的业务、经营结果和财务状况可能会受到损害。

我们的环境、社会和治理(ESG)努力

我们相信，强大的ESG管理对我们业务的可持续性至关重要。除了开发先进的云技术 外，我们的目标是为所有利益相关者构建和提供更多支持产品和服务。例如，我们一直在积极利用我们的技术能力，通过开发流行病监测和资源管理平台等对策，帮助克服新冠肺炎大流行带来的挑战。

2021年，我们发布了第一份2020年ESG报告。ESG报告主要包括隐私和数据安全、客户服务、技术创新、人才吸引、发展和培训、商业道德和反腐败以及知识产权保护等主题。

技术创新

利用我们一流的技术基础设施资源，我们开发了一套全面的领先云计算服务，为多个行业提供解决方案。秉持发明向善的理念，我们致力于利用我们的技术能力来满足新一代的需求和挑战 并促进所有人的福祉。

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负责任的运营

我们在运营的每一个方面都坚持合规和诚信的原则。我们在我们的运营中遵守所有适用的法律和法规，并以最高标准行事。我们致力于提供可靠的云服务，保障数据安全，促进诚实的商业实践。除其他外，我们在负责任的行动方面所作的努力包括：

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我们竭尽全力保护用户隐私和数据安全。请参阅？数据隐私和保护。

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致力于提供尖端的云产品和解决方案，知识产权保护对UE至关重要。我们坚定地保护自己的创新成果，也充分尊重各方的创新成果。

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我们致力于营造公平透明的工作环境，对腐败、贿赂等不道德行为采取零容忍态度。

人才培养

我们视员工为公司最宝贵的资产。我们尊重员工享有的基本权利，确保所有员工和求职者享有平等机会，并不断寻找进一步扩大员工队伍和加强包容文化的方法。

发展迅速，愿与广大员工共同成长。我们为全球员工提供一系列培训计划和激励机制，旨在帮助员工提高综合能力。

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监管

与外商投资有关的法规

中国公司的设立、经营和管理主要受《中国公司法》管辖，《公司法》最近一次修订于2018年， 适用于中国境内公司和外商投资公司。2019年3月15日，全国人大批准了外商投资法，2019年12月26日，国务院公布了《中华人民共和国外商投资法实施细则》，对外商投资法的有关规定作了进一步的明确和阐述。外商投资法和实施细则均于2020年1月1日起施行，取代了中国以往关于外商投资的三大法律，即中外合资经营企业法、中外合作经营企业法和外商独资企业法及其各自的实施细则。根据外商投资法，外商投资是指外国投资者(包括外国自然人、外国企业或其他外国组织)在中国直接或间接进行的投资活动，包括下列情形之一：(一)外国投资者单独或与其他投资者共同在中国设立外商投资企业；(二)外国投资者获得中国境内企业的股份、股权、财产份额或其他类似权益，(三)外国投资者单独或者联合其他投资者在中国境内投资新项目；(四)法律、行政法规规定或者国务院规定的其他投资方式。实施细则引入了透明原则，并进一步规定，外商投资企业在中国投资的，也适用外商投资法及其实施细则。

外商投资法及其实施细则规定，对外商投资管理实行准入前国民待遇和负面清单制度，其中准入前国民待遇是指外国投资者及其投资在市场准入阶段的待遇不低于境内投资者及其投资的待遇；负面清单是指对外商进入特定领域或行业的特别管理措施，由国务院投资主管部门会同国务院商务主管部门和其他有关部门提出。报国务院公布，报国务院批准后由国务院投资主管部门、商务主管部门公布。负面清单以外的外商投资将给予国民待遇。外国投资者不得投资负面清单规定的禁止投资领域，投资限制领域的外国投资者应遵守持股、高级管理人员等方面的特殊要求。同时，政府有关主管部门将根据国民经济和社会发展需要制定鼓励外商投资的行业目录，列出鼓励和引导外国投资者投资的具体行业、领域和地区。现行的外商在中国境内投资活动的行业准入要求分为两类，即《外商投资准入特别准入管理措施(负面清单)(2020年版)》。, 或发改委、商务部公布并于2020年7月23日起施行的2020年负面清单，以及发改委、商务部公布并于2021年1月27日起施行的《外商投资鼓励产业目录(2020年版)》或《2020年鼓励产业目录》。未列入这两个 类别的行业通常被认为是允许外商投资的，除非受到中国其他法律的特别限制。根据2020年负面清单，我们从事的增值电信业务等行业一般限制外商投资，我们通过可变利益实体开展限制外商投资的业务。

根据《实施细则》，外商投资企业的登记由国家市场监管总局或国家工商行政管理总局或其授权的地方主管部门办理。外国投资者投资依法需要许可的行业或者领域的，除法律、行政法规另有规定外，其许可申请应当按照适用于中国境内投资者的同等条件和程序进行审查，不得在许可条件、申请材料、审查步骤和期限等方面对外国投资者提出歧视性要求。外国投资者在未满足相关条件的情况下投资负面清单所列行业或领域的，政府有关主管部门不得 发放许可证或批准企业登记。外国投资者投资负面清单所列禁止投资领域或行业的，由政府有关主管部门责令其在规定期限内停止投资活动、处置股份或资产或者采取其他必要措施，恢复到投资发生前的状态，违法所得予以没收。外国投资者的投资活动违反负面清单规定的外商投资准入特别管理措施的, 政府有关主管部门应当责令投资者在规定的期限内改正，并采取必要措施满足有关要求。外国投资者逾期不改正的，适用前款关于外国投资者投资被禁止领域或行业的情形的规定。

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根据《外商投资法》及其实施细则和2020年1月1日商务部与商务部联合发布的《外商投资信息申报办法》，建立外商投资信息申报制度，外商或外商投资企业应通过企业登记制度和企业信用信息公示系统向政府商务主管部门申报投资信息，市场监管部门应将上述投资信息及时报送商务主管部门。此外，商务部还应建立外商投资信息报告制度，及时接收和处理市场监管部门转发的投资信息和部门间共享信息。外国投资者或外商投资企业应当报送初始报告、变更报告、注销登记报告、年度报告等方式申报投资信息。

此外，《外商投资法》还规定，《外商投资法》施行前，按照原有外商投资管理法律设立的外商投资企业，在《外商投资法》施行后五年内，可以维持其结构和公司治理结构。《实施细则》进一步明确，外商投资法施行前设立的外商投资企业，可在外商投资法施行后五年内依照《公司法》或《合伙企业法》调整组织形式或组织结构，或维持原有结构和公司治理结构不变。自2025年1月1日起，外商投资企业未依法调整组织形式、组织机构并办理变更登记的，有关市场监管部门不予办理其他登记，并予以通报。但是，外商投资企业的组织形式或者组织机构调整后，原中外合资、合作各方可以继续按照合同约定办理股权转让、收益分配或者剩余资产分配等事项。

此外，《外商投资法》和《实施细则》还规定了其他保护外国投资者及其在中国投资的规则和原则，其中包括地方政府应遵守对外国投资者的承诺；除特殊情况外，应遵循法定程序，公平并 及时给予合理补偿，禁止征收或征用外国投资者的投资；禁止强制技术转让等。

与增值电信业务有关的监管规定

增值电信业务管理办法

《中华人民共和国电信条例》，或称《电信条例》，由中华人民共和国国务院于2000年9月25日颁布，最近一次修订是在2016年2月，是管理电信服务的主要法规。根据《电信条例》，电信服务提供商必须在开始运营之前从工信部或省级同行那里获得经营许可证，否则该运营商可能受到包括主管行政当局的改正命令和警告、罚款和没收非法所得在内的制裁。如果发生严重违规行为，运营商的网站可能会被责令关闭。

《电信条例》将中国的所有电信业务分为基础电信业务和增值电信业务，增值电信业务是指通过公共网络基础设施提供的电信和信息服务。工信部2017年7月颁布的《电信经营许可证管理办法》对经营增值电信业务所需 牌照的种类、取得许可证的资格和程序以及许可证的管理和监管等作出了较为具体的规定。

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目录作为《电信条例》或《电信服务目录》的附录发布，最近一次由工信部于2019年6月修订。根据《电信服务目录》，第一类增值电信服务分为四个子类别，包括互联网数据中心服务(互联网数据中心服务)、内容交付网络服务、国内互联网协议虚拟专用网络服务和互联网接入服务(互联网服务)。第二类增值电信服务包括但不限于在线数据处理和交易处理服务以及信息服务。

此外，工信部于2012年发布了《关于进一步规范IDC服务和运营商服务市场准入的通知》或《552号通知》，对开展IDC和运营商服务业务的资金、人员、设施和设备等方面做出了详细规定。2017年1月17日，工信部进一步发布了《关于互联网接入服务的通知》， 强调了552通知的要求，禁止无照经营，禁止超出许可范围和许可证规定的业务范围经营，禁止IDC服务、运营商服务和内容交付网络服务在市场上进行多层次转租。IDC和互联网服务提供商企业不得将其从中国基础电信运营商获得的IP地址、带宽或其他网络接入资源转租给其他企业，用于经营IDC服务、互联网服务提供商服务或其他业务。根据《关于互联网接入服务的通知》，从事IDC、运营商或内容网络服务业务的企业应全面自查，及时纠正违反相关规定的行为，确保其业务经营符合适用法律法规， 网络设施和网络接入资源得到合规使用。监管部门应督促违反有关规定的企业及时整改，并依法对拒不整改的企业采取严厉措施，并有可能不通过年检或被列入企业不良信用记录名单, 或者，此类企业的许可证或许可证到期后不得续签，严重时可能会对其与基础电信运营商的合作造成不利影响。

增值电信业务外商投资限制规定

根据《外商投资电信企业管理条例》，最近一次修订是在2016年2月，外商投资增值电信企业必须以中外合资形式存在。《条例》将外商对外商投资增值电信企业的最终出资比例限制在50%或以下，并要求外商投资增值电信企业的主要外国投资者具有良好的业绩记录和行业运营经验。

2006年，工信部前身发布了《信息产业部关于加强外商投资增值电信业务管理的通知》，要求外商投资中国从事电信服务业的，必须设立外商投资企业，并申领电信业务经营许可证。本通知进一步要求：(一)中国境内电信经营企业不得以任何形式向外国投资者出租、转让、出售电信业务经营许可证，不得为支持外国投资者非法经营电信业务提供资源、办公场所、设施或其他协助；(二)增值电信企业或其股东必须直接拥有该企业在日常经营中使用的域名和商标；(三)各增值电信企业必须具备其经批准的 业务经营所需的设施，并在许可证所涵盖的区域内维护该设施；以及(4)所有增值电信服务提供商均须按照中华人民共和国有关法规规定的标准 维护网络和互联网安全。如果许可证持有人不遵守通知的要求并予以纠正，工信部或地方有关部门有权对该许可证持有人采取措施，包括吊销其增值电信业务许可证。

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2017年1月12日，国务院发布了《关于扩大开放积极利用外资若干措施的通知》，即《关于放宽服务业、制造业、采矿业等领域外商投资限制的通知》。 具体而言，《通知5号》提出逐步向外商开放电信、互联网、文化、教育、交通等行业。然而，关于第5号通知的实施细则和条例，仍然存在很大的不确定性。

与互联网安全和隐私保护相关的法规

2000年12月28日，经修订的中国全国人民代表大会常务委员会《关于保护互联网安全的决定》规定，除其他事项外，通过互联网进行的下列活动，根据中华人民共和国法律，构成犯罪行为：(一)侵入具有战略意义的计算机或者系统；(二)故意发明、传播计算机病毒等破坏性程序，攻击计算机系统和通信网络，破坏计算机系统和通信网络。(三)违反国家规定，擅自中断计算机网络或者通信服务的；(四)泄露国家秘密的；(五)散布虚假商业信息的；(六)通过互联网侵犯知识产权的。

公安部于2005年12月13日发布的《互联网安全防护技术措施规定》(简称《互联网安全防护办法》)要求，互联网服务提供者和使用互联互通实施网络安全防护技术措施的组织，如防范计算机病毒、入侵、攻击、破坏网络等可能危害网络安全的事项和行为的技术措施，要求所有互联网接入服务提供者采取措施， 对用户注册信息进行记录和保存。根据这些措施，增值电信服务许可证持有者必须定期更新其网站的信息安全和内容控制系统，还必须 向当地公安机关报告任何公开传播违禁内容的行为。增值电信业务许可证持有人违反本办法规定的，公安部、各地公安局可以吊销其经营许可证，关闭其网站。

2016年11月7日，全国人大常委会公布了《网络安全法》，自2017年6月1日起施行，适用于中国的网络建设、运营、维护、使用以及网络安全监督管理。《网络安全法》将网络定义为由计算机或其他信息终端和相关设施组成的系统，用于按照某些规则和程序收集、存储、传输、交换和处理信息。？网络运营商，广义地定义为网络和网络服务提供商的所有者和管理员，承担各种与安全保护有关的义务，包括：(I)根据分级网络安全系统保护要求遵守安全保护义务，包括制定内部安全管理规则和手册，任命网络安全负责人，采取技术措施防止计算机病毒和网络安全危害活动，并采取技术措施监测和记录网络运行状态和网络安全事件；(Ii)制定网络安全应急计划，及时处理安全风险，启动应急计划，采取适当的补救措施并向监管当局报告；(三)为公安、国家安全主管部门依法保护国家安全和刑事侦查提供技术援助和支持。不遵守《网络安全法》的网络服务提供商将被处以罚款、停业、关闭网站、吊销营业执照的处罚。

根据中国网信办、国家发改委、商务部、工信部等国务院八部委于2020年4月13日联合发布并于2020年6月1日起施行的《网络安全审查办法》，关键信息基础设施经营者购买影响或可能影响国家安全的网络产品和服务，必须通过网络安全审查。

根据2012年全国人大常委会发布的《关于加强网络信息保护的决定》和2013年工信部发布的《关于保护电信和互联网用户个人信息的命令》，收集和使用用户个人信息必须经用户同意，合法、合理和必要，并限于特定的目的、方法和范围。互联网信息服务提供者还必须对此类信息严格保密，并禁止泄露、篡改或销毁此类信息，也不得将此类信息出售或提供给其他方。互联网信息服务提供商被要求采取技术和其他措施，保护收集的个人信息不受任何未经授权的 泄露、损坏或丢失。任何违反这些法律法规的行为，将对互联网信息服务提供商处以警告、罚款、没收违法所得、吊销许可证、取消备案、关闭网站的处罚 甚至刑事责任。

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根据2013年发布的《最高人民法院、最高人民检察院、公安部关于依法惩治侵犯公民个人信息犯罪活动的通知》和2017年5月8日发布、2017年6月1日施行的《最高人民法院、最高人民检察院关于办理侵犯公民个人信息刑事案件法律适用若干问题的解释》，下列行为可以构成侵犯公民个人信息罪：(一)违反国家有关规定，向特定人员提供公民个人信息或者通过网络或者其他方式发布公民个人信息的；(Ii)未经公民同意而向他人提供合法收集的有关公民的信息(除非该信息经过处理，无法追踪到特定个人，且无法恢复)； (Iii)在执行职责或提供服务时违反适用的规则和条例收集公民的个人信息；或(Iv)通过违反适用的规则和法规购买、接受或交换此类信息来收集公民的个人信息。

与知识产权相关的法规

专利

中国境内的专利主要受《中华人民共和国专利法》保护。专利权的有效期为自申请之日起10年或20年，具体取决于专利权的类型。

版权所有

在中国的版权，包括受版权保护的软件，主要受《中华人民共和国著作权法》和相关法规的保护。根据著作权法，著作权软件的保护期为50年。最近一次修订于2013年1月30日的《保护通过信息网络向公众传播作品的权利条例》就合理使用、法定许可以及版权和版权管理技术的使用安全港提供了具体规则，并规定了包括版权所有者、图书馆和互联网服务提供商在内的各种实体对侵权行为的责任。

商标

注册商标受《中华人民共和国商标法》及相关规章制度保护。商标在国家知识产权局(原国家工商总局商标局)注册。申请注册的商标 与已经注册或者初步审批可以在同类商品或者服务中使用的商标相同或者相似的，可以驳回该商标的注册申请。商标注册的有效期为可续展的10年，除非另行撤销。

域名

域名受工信部2017年8月24日发布的《互联网域名管理办法》保护，自2017年11月1日起施行。域名注册通过相关规定设立的域名服务机构办理，注册成功后，申请者即成为域名持有人。

就业、社会保险和住房公积金相关规定

根据《中华人民共和国劳动法》和《中华人民共和国劳动合同法》，用人单位必须与全职员工签订书面劳动合同。所有雇主必须遵守当地的最低工资标准。违反《中华人民共和国劳动合同法》和《中华人民共和国劳动法》，如情节严重，可处以罚款及其他行政和刑事责任。

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此外，根据《中华人民共和国社会保险法》和《住房公积金管理条例》，中国的用人单位必须为职工提供养老保险、失业保险、生育保险、工伤保险、医疗保险和住房公积金等福利方案。

有关外汇和股利分配的规定

外币兑换管理办法

中国管理外币兑换的主要规定是《外汇管理条例》，最近一次修订是在2008年。根据中国外汇法规，经常项目的支付，如利润分配、利息支付以及与贸易和服务有关的外汇交易，可以用外币支付，而无需事先获得国家外汇管理局或外汇局的批准，并遵守某些程序要求。相比之下，人民币兑换成外币并汇出中国支付资本项目，如直接投资、偿还外币贷款、汇回中国境外的投资和证券投资，需要获得有关政府部门的批准或登记。

2012年，外汇局发布了《关于进一步完善和调整对外直接投资外汇管理政策的通知》，即第59号通知，大幅修改和简化了现行的外汇管理程序。根据第59号通告，开立各种特殊用途外汇账户，如设立前费用账户、外汇资本账户和担保账户，境外投资者在中国境内取得的人民币收益的再投资，以及外商投资企业向其外国股东汇出外汇利润和股息，不再需要外汇局的批准或核实，同一实体可以在不同省份开立多个资本账户，这在以前是不可能的 。2013年，外管局规定，外汇局及其分支机构对境外投资者在中国境内直接投资的管理必须以登记方式进行，银行必须根据外汇局及其分支机构提供的登记信息办理与 在中国境内直接投资有关的外汇业务。2015年2月，外汇局发布了《关于进一步简化和完善对外直接投资外汇管理的通知》，简称《通知13》，单位和个人不再向外汇局申请办理外商直接投资和境外直接投资外汇登记手续，而是向符合条件的银行申请办理外汇登记手续。符合条件的银行在外汇局的监管下，可以直接对申请进行审查并进行登记。

2015年3月，外汇局发布了《外汇局关于改革外商投资企业外资结算管理办法的通知》或《第19号通知》，将外商投资企业外汇结算管理改革试点扩大到全国。第19号通知取代了《外汇局关于改进外商投资企业外汇资本金支付结算管理有关问题的通知》(第142号通知)和《外汇局关于试点改革部分地区外商投资企业外汇资金结算管理办法有关问题的通知》(第36号通知)。第19号通知允许所有在中国设立的外商投资企业根据其业务经营的实际需要酌情结算外汇资本，规定了外商投资公司使用外币资本折算的人民币进行股权投资的程序，并取消了第142号通知中规定的一些其他限制。但是，第十九号通知继续禁止外商投资企业使用其外汇资本金折算的人民币资金用于超出其业务范围的支出，以及在非金融企业之间提供委托贷款或偿还贷款。外汇局发布《国家外汇管理局关于改革和规范资本项目外汇结算管理政策的通知》，《通知》，自2016年6月起施行, 该通知重申了《通知19》中的部分规定。《通知》第16条规定，外汇资本金、外债募集资金和汇出境外上市募集资金适用全权结汇，相应的外汇折算人民币资本可用于向关联方发放贷款或偿还公司间贷款(包括第三方垫款)。然而，在实践中，关于第16号通知的解释和执行存在很大的不确定性。第19号通函或第16号通函可能会延迟或限制吾等使用离岸发行所得款项向我们的中国附属公司作出额外出资，任何违反此等通函的行为均可能导致严重的罚款或其他惩罚。

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2017年1月，外汇局发布了《关于进一步完善外汇管理改革优化真实性和合规性核查的通知》，其中规定了对境内机构向境外机构汇出利润的几项资本管制措施，包括：(I)银行必须通过审查董事会关于利润分配的决议、纳税申报记录原件和经审计的财务报表来检查交易是否真实；(Ii)境内机构在汇出任何利润之前，必须保留 收入以核算前几年的亏损。此外，根据通知3，作为对外投资登记程序的一部分，国内实体必须详细说明资金来源和如何使用资金，并提供董事会决议、合同和其他证明。

2019年10月23日，外管局发布《国家外汇管理局关于进一步推进跨境贸易投资便利化的通知》，即第28号通知，并于当日起施行。第二十八号通知允许 非投资性外商投资企业利用其资本金对中国进行股权投资，条件是此类投资不违反现行的外商投资准入特别管理办法(负面清单)，且投资项目真实且符合法律规定。由于第28号通告是最近才发布的，其解释和实际执行仍存在很大的不确定性。

关于股利分配的规定

管理中国公司股息分配的主要法律、法规和规章是适用于中国境内公司和外商投资公司的《中华人民共和国公司法》，以及适用于外商投资公司的《外商投资法及其实施细则》。根据这些法律、法规和规则，国内公司和在中国的外商投资公司都必须留出至少10%的税后利润作为一般准备金，直到其累计准备金达到其注册资本的50%。中国公司 不得分配任何利润，直到抵消了前几个会计年度的任何亏损。上一会计年度留存的利润可以与本会计年度的可分配利润一起分配。

中华人民共和国居民境外投资外汇登记管理规定

2014年，外汇局发布了《关于境内居民通过特殊目的工具进行投融资和往返投资有关问题的通知》，即《外汇局第37号通知》，取代了《外管局关于境内居民通过离岸特殊目的工具进行股权融资和回报投资外汇管理有关问题的通知》，或《外管局第75号通知》。外管局第37号通函就中国居民或实体使用特殊目的载体寻求离岸投资和融资或进行中国的往返投资的外汇事宜进行监管。 根据外管局第37号通函，特殊目的载体是指中国居民或实体为寻求离岸融资或进行离岸投资而直接或间接设立或控制的离岸实体， 使用合法的在岸或离岸资产或权益，而往返投资是指中国居民或实体通过特殊目的载体直接投资于中国，即成立外商投资企业，以获得所有权、控制权和管理权。国家外汇管理局第37号通知规定，中国居民或实体在向特殊目的载体出资前，必须向外汇局或其境内分支机构办理外汇登记。

2015年，外汇局发布了《关于进一步简化和完善直接投资外汇管理的通知》。本通知修订了国家外管局第37号通函，要求中国境内居民或实体在境外设立或控制境外投资或融资实体时，必须向合格银行登记，而不是向外管局或其当地分行登记。已将在岸或离岸合法权益或资产出资予特别目的工具但在《国家外汇管理局第37号通函》实施前未按规定登记的中国居民或实体，必须向合资格银行登记其在特别目的工具的所有权权益或控制权。登记的特殊目的载体发生重大变更的，如基本情况(包括中国居民、名称和经营期限的变更)、投资额的增减、股份的转让或交换、合并或分立等发生变化的，应当变更登记。未能 遵守国家外管局第37号通函及后续通知规定的登记程序，或作出失实陈述或未能披露通过往返投资设立的外商投资企业的控制权， 可能会导致相关外商投资企业的外汇活动受到限制，包括向其离岸母公司或关联公司支付股息和其他分配，如向其境外母公司或关联公司支付减资、股份转让或清算所得款项，以及从离岸母公司流入的资金，并可能根据中国外汇管理条例对相关中国居民或实体进行处罚。

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与股票激励计划相关的规定

2012年2月，外汇局发布了《关于中国居民参与离岸上市公司股权激励计划的外汇管理通知》或《股票期权规则》，取代了外汇局2007年3月发布的旧规则。根据股票期权规则和其他相关规则和规定，境内个人，即在中国连续居住不少于一年的中国居民和非中国公民，除少数例外情况外，参加海外上市公司的股票激励计划，必须 向外汇局或其当地分支机构登记，并完成某些其他程序。作为中国居民的股票激励计划的参与者必须保留一名合格的中国代理人，该代理人可以是海外上市公司的中国子公司或中国子公司选择的另一家合格机构，代表其参与者进行股票激励计划的安全登记和其他程序。参与者还必须保留境外受托机构，以处理其行使股票期权、买卖相应股票或权益以及资金转移的事宜。此外，如果股票激励计划、中国代理人或境外受托机构发生重大变化或其他重大变化，中国代理人还需修改股票激励计划的外汇局登记。中国代理人必须代表有权行使员工股票期权的中国居民 , 向外汇局或其当地分支机构申请与中国居民行使员工股票期权相关的外币支付年度额度。 中国居民根据股票激励计划出售股份所获得的外汇收益和境外上市公司分配的股息，在分配给该中国居民之前，必须先汇入中国代理机构在中国开设的银行账户。此外，外管局第37号通函规定，中国居民参与境外非上市特殊目的公司的股权激励计划，可在行使权利前向外管局或其当地分支机构登记。

与税收有关的法规

企业所得税

根据2008年1月1日生效并于2017年2月24日和2018年12月29日修订的《中华人民共和国企业所得税法》或《企业所得税法》及其实施细则，企业分为居民企业和非居民企业。中国居民企业 通常按25%的税率缴纳企业所得税，而在中国没有任何分支机构的非中国居民企业应按 10%的税率缴纳与其来自中国的收入相关的企业所得税。在中国境外设立且其实际管理机构位于中国境内的企业被视为居民企业，这意味着出于企业所得税的目的，它可以被视为类似于中国境内企业的处理方式。《企业所得税法实施细则》将事实上的管理机构界定为管理机构，在实践中对企业的生产和运营、人事、会计和财产进行实质性和全面的管理和控制。符合高新技术企业资格的企业有权享受15%的企业所得税税率，而不是25%的统一法定税率。 只要企业能够保持其高新技术企业地位，税收优惠就会继续下去。

《企业所得税法》及《实施规则》规定，向非居民企业投资者支付的股息及该等投资者取得的收益(A)在中国并无设立机构或营业地点，或(B)在中国设有办事处或营业地点，但就该等股息及收益来自中国境内的来源而言，有关收入与其设立或营业地点并无有效关连，税率通常为10%。根据中国与其他司法管辖区之间的税收协定，股息的此类所得税可能会 减少。根据《内地与香港特别行政区关于对所得避免双重征税的安排》或《避免双重征税安排》及其他适用中国法律，如果中国主管税务机关认定香港居民企业已符合该双重避税安排及其他适用法律的相关条件和要求，香港居民企业从中国居民企业获得的股息的10%的预扣税可在获得主管税务机关的批准后降至5%。但是，根据国家税务总局2009年2月20日发布的《关于执行税收条约中股利规定若干问题的通知》，如果中国有关税务机关酌情认定，公司受益于以税收驱动为主的结构或安排而降低的所得税税率，该中国税务机关可以调整税收优惠；并根据国家税务总局于2018年2月3日发布的自2018年4月1日起生效的关于税收条约受益者相关问题的公告。, 取代《关于在税收条约中解释和确认受益所有人的通知》和《国家税务总局关于在税收条约中承认受益所有人的公告》，在确认受益所有人时，应根据其中规定的因素和实际情况进行综合分析，并明确排除代理人和指定的电汇受益人为受益所有人。

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增值税与营业税

根据适用的中国税务条例，任何从事服务业业务的实体或个人一般须就提供该等服务所产生的收入按5%的税率缴纳营业税。但是，提供的服务与技术开发和转让有关的，经有关税务机关批准，可以免征营业税。鉴于，根据《中华人民共和国增值税暂行条例》及其实施条例，除相关法律法规另有规定外，任何从事货物销售、提供加工、维修和更换服务以及向中国进口货物的单位和个人，一般都需要就产品销售收入缴纳增值税或增值税，而应税购进所缴纳的合格进项增值税则可抵减该等进项增值税。

2011年11月，财政部、国家税务总局印发了《增值税代征营业税试点方案》。2016年3月，财政部、国家税务总局进一步公布了《关于全面推开营业税改征增值税试点方案的通知》，并于2016年5月1日起施行。根据试点方案和有关通知，在全国范围内，包括增值税在内的现代服务业普遍实行增值税代征营业税。6%的增值税适用于提供一些现代服务所产生的收入。根据中国法律，若干小额纳税人须按3%的税率减征增值税。与营业税不同，纳税人可以将应税采购支付的合格进项增值税与提供的现代服务应征收的进项增值税相抵销。

2018年4月4日，财政部、国家税务总局发布《关于调整增值税税率的通知》，自2018年5月1日起施行。根据上述通知，自2018年5月1日起，原分别适用17%和11%增值税税率的应税货物，改为分别适用16%和10%的增值税税率。此外，根据财政部、国家税务总局、海关总署于2019年4月1日联合发布的《关于深化增值税改革有关政策的公告》，自2019年4月1日起，原分别征收16%和10%增值税税率的应税货物，分别减按13%和9%的税率征收增值税。

并购规则与海外上市

2006年8月8日，中国证监会等六家中国监管机构通过了《关于境外投资者并购境内企业的规定》，并于2006年9月8日起施行，并于2009年6月22日修订。境外投资者购买境内公司股权或者认购境内公司增资，将境内公司性质变更为外商投资企业，应当遵守并购规则；境外投资者在中国境内设立外商投资企业，购买境内公司资产并经营资产；境外投资者收购境内公司资产，注入资产设立外商投资企业并经营资产。并购规则的其中一项意图是，要求为境外上市目的而成立的、由中国境内公司或个人控制的境外特殊目的载体，在其证券在海外证券交易所公开上市之前，必须获得中国证监会的批准。

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4.C.

组织结构

下图显示了截至本年度报告日期的公司结构，包括我们的重要子公司和 重要可变利益实体。

注：

(1)	珠海金山云的股东是北京金山数码娱乐科技有限公司和金山软件集团董事家族成员邱伟琴女士。北京金山数码娱乐科技有限公司和邱伟勤女士并非本公司股东。北京金山数码娱乐科技有限公司 最终由邱伟勤女士和董事会主席的家族成员雷佩丽女士拥有。

(2)	金山云信息的股东为王玉林先生(董事首席执行官)和邱伟勤女士。

(3)	十一家子公司分别为雄安金山云信息技术有限公司、南京千亿视讯信息技术有限公司、苏州云翔智盛网络科技有限公司、日照金山云网络科技有限公司、海南儋州云翔智盛网络科技有限公司、金山云(天津)科技发展有限公司和上海金讯睿博网络科技有限公司、金山云网络科技(江苏)有限公司、连江金山云网络科技有限公司、金山云感知城科技(安徽)有限公司、 金山云(庆阳)数据信息技术有限公司，由北京金山云网络全资拥有，为某些项目运营云业务。

(4)	两家子公司分别是南京金山云网络科技有限公司和武汉金山云信息科技有限公司，这两家公司均由金讯睿博全资拥有，为某些项目运营云业务。

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与我们的VIE及其各自股东的合同安排

中国现行法律法规对从事增值电信服务的公司的外资所有权有一定的限制或禁止。我们是一家在开曼群岛注册的公司。我们的中国子公司北京金山云和云翔智胜被视为外商投资企业。为遵守中国法律法规，我们主要 根据一系列合同安排，通过我们的VIE、珠海金山云和金山云信息以及它们的子公司在中国开展业务。作为这些合同安排的结果，我们对我们的VIE实施有效控制，并被认为是VIE的主要受益者，并根据美国公认会计准则在我们的财务报表中整合它们的经营结果。

以下是北京金山云、珠海金山云、珠海金山云股东之间的合同安排以及云翔智胜、金山云信息和金山云信息股东之间的合同安排摘要。有关这些合同安排的完整文本，请参阅作为证据提交给美国证券交易委员会的注册声明的副本 ，本年度报告是该声明的一部分。

独家咨询和技术服务协议

根据日期为2012年11月9日、经修订并于2019年11月29日补充的独家咨询和技术服务协议，北京金山云同意向珠海金山云独家提供以下服务(其中包括)：

•

北京金山云合法拥有的软件、版权和专有技术的许可 ；

•

提供与业务运营、管理、技术相关的综合咨询服务；

•

硬件和数据库的开发、维护和更新；

•

开发应用软件以及相关的业务支持和更新；

•

为雇员提供技术培训；

•

收集和研究技术信息；以及

•

提供珠海金山云不定期需要的其他相关服务。

珠海金山云同意每年支付相当于其当年收入100%的服务费，扣除双方商定的同期成本 ，并根据珠海金山云不定期的要求支付某些服务的服务费。服务费由北京金山云自行决定。独家咨询和技术服务协议自2012年11月9日起20年内有效，除非另有明确约定或者北京金山云单方面决定终止独家咨询和技术服务协议。北京金山云可以单方面续签本协议，续签期限由北京金山云决定。

2018年7月18日，金山云信息与云翔智盛签订独家咨询及技术服务协议，该协议后于2019年11月29日修订及补充，协议条款与上述独家咨询及技术服务协议条款大体相似。

贷款协议

2014年6月20日，邱卫勤女士与北京金山云订立贷款协议，经修订并于2019年11月29日补充，根据该协议，北京金山云同意向邱卫勤女士提供无息贷款。根据该等贷款协议，贷款将以转让邱维勤女士于珠海金山云的股权予北京金山云或其指定人的方式偿还。

于2018年7月18日，王玉林先生及邱维勤女士与云翔智盛订立了一项贷款协议，据此，云翔智盛同意向王玉林先生及邱维勤女士提供无息贷款。该协议后来于2019年11月29日进行了修订和补充，其中包含与上述贷款协议基本相似的条款。

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股权质押协议

珠海 金山云的股东邱伟勤女士和北京金山数码娱乐科技有限公司或金山数码已于2014年6月20日分别与北京金山云和珠海金山云订立股权质押协议。根据股权质押协议，邱蔚琴女士及金山数码将各自于珠海金山云的股权 质押予北京金山云，以取得适用贷款协议、独家购买期权协议、股东投票权信托协议及独家咨询及技术服务协议项下的责任。邱蔚琴女士及金山数码进一步同意，未经北京金山云事先书面同意，不会转让或质押彼等于珠海金山云的股权。股权质押协议将保持约束力 ，直至质押人邱维勤女士和金山数码(视情况而定)履行上述协议项下的所有义务为止。截至本年度报告日期，股权质押协议项下的股权质押已在中国主管监管机构登记。

于2018年7月18日，王玉林先生及邱维勤女士与云翔智盛订立股权质押协议，该协议的条款与上述股权质押协议大体相似。截至本年度报告日期，日期为2018年7月18日的股权质押协议项下的股权质押已在中国主管监管机构登记。

独家购买选择权协议

珠海金山云股东邱蔚琴女士及金山数码于2014年6月20日与 北京金山云及珠海金山云订立独家购股权协议，该协议其后于2019年11月29日修订及补充。根据独家购买期权协议，邱蔚琴女士授予北京金山云或其指定人士购股权，购股权相等于向魏琴女士提供的贷款金额及中国法律允许的最低代价金额中较高者，而金山数码授予北京金山云或其指定人购股权，价格相等于人民币1元及中国法律允许的最低代价金额，以较高者为准。邱伟勤女士及金山数码亦授予北京金山云或其指定人士以中国法律许可的最低代价购买珠海金山云全部或部分资产的选择权。邱蔚琴女士及金山数码亦同意，未经北京金山云事先书面同意，不会转让或抵押任何于珠海金山云的股权或处置或安排管理层处置任何重大资产。独家购买选择权协议将持续有效，直至北京金山云或其指定人收购珠海金山云的全部股权为止。

于2018年7月18日，王玉林先生及邱维勤女士与云翔智盛订立独家购股权协议，该协议其后于2019年11月29日修订及补充，其条款与上文所述的独家购股权协议大体相似。

股东表决权信托协议

珠海金山云股东邱伟勤女士及金山数码于2014年6月20日与北京金山云订立股东表决权信托协议 ，该协议其后于2019年11月29日修订及补充。根据股东投票权信托协议，邱蔚琴女士及金山数码同意不可撤销地委托北京金山云指定的一名 人士代表彼等行使其作为珠海金山云股东应享有的所有投票权及其他股东权利。除非北京金山云另有决定终止或修订本协议，否则股东表决权信托协议自该协议签订之日起一直有效，直至邱伟勤女士和金山数码仍是珠海金山云的股东为止。

2018年7月18日，王玉林先生及邱维勤女士与云翔 智胜订立股东表决权信托协议，该协议其后于2019年11月29日修订及补充，其条款与上述股东表决权信托协议大体相似。

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配偶意见书

珠海金山云和金山云资讯的个人股东配偶分别签署了配偶同意书。根据配偶同意书，签署配偶无条件及不可撤销地同意，由其配偶持有并以其名义登记的珠海金山云或金山云信息的股权将根据上述贷款协议、股权质押协议及独家购买期权协议及股东投票权信托协议处置。此外，配偶确认，他或她对其配偶持有的珠海金山云或金山云信息的股权没有任何权利，未来也不会 主张任何权利。此外，如果配偶因任何原因获得其持有的珠海金山云或金山软件云信息的任何股权，他或她同意受其配偶订立的任何法律文件的约束并签署与其配偶订立的合同安排基本相似的任何法律文件，并可能不时进行修订。

我们的中国法律顾问方大律师认为：

•

北京金山云、珠海金山云、云翔智胜和金山云的股权结构在目前和紧随此次发行生效后，不会也不会违反任何现行有效的中国适用法律、法规或规则；以及

•

如上所述，北京金山云、珠海金山云及其股东、云翔智生以及金山云信息及其股东之间的协议受中国法律管辖，根据其条款和适用的中国现行法律、规则和法规，该等协议是有效的、具有约束力和可强制执行的，目前和 在本次发售生效后，不会也不会违反任何现行有效的适用中国法律、规则或法规。

然而，关于当前或未来中国法律和法规的解释和应用存在很大的不确定性。我们的中国法律顾问已进一步告知我们，如果中国政府发现为我们的增值电信服务和相关业务建立运营结构的协议不符合中国政府对外国投资此类业务的限制，我们可能会受到惩罚，包括被禁止继续运营。有关与这些合同安排和我们的公司结构相关的风险的描述，请参阅第3项.关键信息？3.D.风险因素和与我们公司结构相关的风险？

财务支持 承诺信

吾等已签署致珠海金山云及金山云信息的财务支持承诺函，据此，吾等承诺在适用的中国法律及法规许可的范围内，向珠海金山云及金山云信息提供无限的财务支持，不论是否实际招致任何经营亏损 。财政支持的形式包括但不限于现金、委托贷款和借款的延伸。如果珠海金山云和金山云信息或其股东没有足够的资金或无法偿还，我们不会要求偿还贷款或借款。

4.D.

物业、厂房及设备

我们目前的主要执行办公室位于北京市海淀区西二旗中路33号小米科技园E栋，邮编：中国。截至2020年12月31日，我们在北京和其他一些城市租赁办公室，总面积约为32,177平方米。这些设施目前容纳了我们的管理总部，以及我们的大部分销售和营销、研发以及一般和行政活动。

项目4A。

未解决的员工意见

没有。

第五项。	经营和财务回顾与展望

您应该阅读以下讨论以及我们的合并财务报表以及本 年度报告中其他部分包含的相关说明。本讨论可能包含有关我们业务和运营的前瞻性陈述。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与我们目前预期的结果大不相同，包括我们在第3项.关键信息和本年度报告其他部分中描述的那些因素。

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关于外币波动对公司的影响，以及外币净投资在多大程度上通过货币借款和其他对冲工具进行对冲，请参阅第11项：关于外汇风险的市场风险的定量和定性披露。

5.A.

经营业绩

影响我们经营业绩的主要因素

以下因素是已经并将继续影响我们的业务、财务状况、运营结果和前景的主要因素。

中国经济状况走势与中国云产业发展

我们的业务和经营业绩受到中国整体经济状况和中国云产业发展的重大影响。中国云产业的发展预计将受到以下因素的推动：互联网垂直市场的海量高增长需求、传统行业和公共服务组织的日益渗透、5G的部署、中国公司的海外扩张以及政府的优惠政策。作为市场领导者，我们已经并有可能继续抓住中国云产业的发展所带来的各种市场机遇。

然而，中国的整体经济和云行业的不利变化可能会对我们的服务需求产生负面影响，并对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。中国的新兴云产业仍处于发展的早期阶段，未来的增长存在相当大的不确定性。见项目3.关键信息3.风险因素与与我们的商业和工业相关的风险？我们在一个新兴和不断发展的市场中运营。如果我们的市场没有像我们预期的那样增长，或者如果我们不能适应和有效地应对快速变化的技术、不断发展的行业标准、不断变化的法规以及不断变化的客户需求、要求或偏好，我们的产品和解决方案可能会变得缺乏竞争力。

我们留住现有客户和获得新客户的能力

我们已经积累了庞大的、优质的和多样化的客户基础，涵盖了广泛的行业垂直领域。我们的Premium客户总数从2018年的154人增加到2019年的243人，到2020年进一步增加到322人。由于我们提供高质量的云产品和解决方案，以及我们通过有效满足客户需求为客户提供有形价值的能力，我们培养了对现有客户的强大忠诚度。

我们的目标是通过进一步提高现有产品和解决方案的质量和效率、提供更多创新产品和解决方案以及实施针对我们运营的垂直市场量身定做的有效销售战略来获取和留住新客户。特别是，我们企业云服务的收入增长 主要是由快速增长的企业云服务需求和企业云服务高级客户数量的增加推动的。我们的目标还包括继续从现有客户那里获得更多收入，并寻求更多交叉销售机会。2018年、2019年和2020年，我们的公有云服务高级客户的净美元保留率分别为161%、155%和146%。

我们升级和扩展产品和解决方案的能力

我们受益于产品和解决方案的升级和扩展，并实现了快速增长。我们未来的成功在很大程度上取决于我们进一步提高产品质量和扩大产品和解决方案范围的能力。此外，我们寻求提高产品和解决方案的广度和质量，并提高我们的品牌认知度，从而使我们能够夺取更多的市场份额，享受更好的规模经济，并提高我们的盈利能力。

我们有能力继续投资于技术、人才和基础设施

我们已经并将继续投资于资源，以提升我们产品和解决方案的技术、基础设施和能力。我们改进现有云产品和解决方案以及开发新产品和解决方案的能力取决于我们基础设施的规模，以及我们用来为客户开发和提供高质量云服务的技术。因此，对我们来说，继续投资于技术和基础设施以扩大我们的资源并增强我们的产品和解决方案的能力是至关重要的。我们计划继续 投资升级和扩展我们的网络基础设施。此外，我们计划继续投资云计算、大数据等领域的人才招聘和培训，以加强我们的技术优势。

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我们有效控制成本和开支的能力

我们管理和控制成本和开支的能力对我们业务的成功至关重要。我们在开发技术能力和基础设施方面投入了大量资金，以提供全面的产品和解决方案。此外，我们一直在向新的垂直市场扩张，开发新的产品和解决方案，例如，我们正在抓住市场机会，为传统行业和公共服务组织提供企业云服务。因此，我们预计随着企业云收入的增加，我们的成本和支出将会增加。虽然我们预计我们的成本和支出将随着业务的扩展而增加，但随着我们实现更多的规模经济和更高的运营效率，我们也预计它们在收入中所占的比例将会下降。

我们有效竞争的能力

我们的业务和运营结果取决于我们在运营的垂直市场中有效竞争的能力。我们的竞争地位可能受到我们解决方案的范围、解决方案的质量以及我们具有竞争力的解决方案定价能力等因素的影响。我们相信，我们的中立性、卓越的企业服务能力、 专有的尖端技术和卓越的研发能力使我们有别于竞争对手，并帮助我们建立了竞争对手难以超越的高进入门槛。然而，我们仍然受到来自行业内各种参与者的 竞争。竞争加剧可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

关键运营指标

我们采取优质客户战略，专注于选定垂直市场的领先企业，以有效地建立市场地位。2018年、2019年和2020年，我们来自高级客户的总收入分别为人民币21.142亿元、人民币38.533亿元和人民币64.492亿元(9.384亿美元)，分别占同期总收入的95.3%、97.4%和98.1%。具体而言，2018年、2019年和2020年来自公有云服务高级客户的总收入分别为人民币20.213亿元、人民币33.585亿元和人民币50.454亿元(7.732亿美元)，分别占同年公有云服务总收入的95.8%、97.1%和97.6%。2018年、2019年和2020年，我们来自企业云服务高级客户的总收入分别为人民币9290万元、人民币4.81亿元和人民币13.669亿元(合2.095亿美元)，分别占同期企业云服务收入的98.4%、98.9%和99.6%。因此，我们定期 审查与我们的优质客户相关的许多关键运营指标，如下表所示，以评估我们的业务并衡量我们的业绩。我们认为，这些指标反映了我们的整体业务和业绩。 以下讨论的关键指标和其他指标的计算可能与其他公司、证券分析师或投资者使用的其他类似名称的指标不同。

		截至该年度为止 十二月三十一日，
		2018				2019				2020
公共云服务
公共云服务高级客户数量			139				175				191
公共云服务高级客户的净美元保留率(1)			161	%			155	%			146	%
企业云服务
企业云服务高级客户数量			17				67				124
总计
高级客户数量			154				243				322
每位高级客户的平均收入(百万元人民币)			13.7				15.9				20.0

注：

(1)	公共云服务高级客户的净美元保留率的计算方法为：将上一年我们的公共云服务高级客户(也是我们的公共云服务高级客户)在所示期间的收入除以我们所有公共云服务高级客户在上一个相应期间的收入。

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运营结果的关键组成部分

收入

我们的收入来自(I)公共云服务、(Ii)企业云服务和(Iii)其他服务。下表列出了我们的收入，按绝对额和占总收入的百分比列出了所示期间的细目。

		截至12月31日止年度，
		2018								2019								2020
		人民币				%				人民币				%				人民币				美元				%
		(除百分比外，以千为单位)
收入
公共云服务			2,110,513				95.1				3,458,843				87.4				5,166,851				791,855				78.5
企业云服务			94,369				4.3				486,308				12.3				1,372,689				210,374				20.9
其他			13,290				0.6				11,202				0.3				37,767				5,788				0.6
总收入			2,218,172				100.0				3,956,353				100.0				6,577,307				1,008,017				100.0

公共云服务。我们向客户提供各种垂直领域的公共云服务，包括游戏、视频、人工智能、电子商务、教育、远程工作和移动互联网等。我们根据使用率和持续时间按月向我们的公共云服务客户收费。我们还在固定的订阅期内提供预付费的 订阅套餐。

企业云服务。我们还为从事金融服务、公共服务和医疗保健等业务的 客户提供企业云服务。我们按项目向企业云服务客户收费。

其他。我们的收入也来自其他服务，主要包括(I)我们其他收入来源的辅助服务 ，如自2019年以来的物联网智能生活解决方案，以及(Ii)广告投放代理服务，我们在2019年第一季度战略性地停止了这项服务。

收入成本

我们的收入成本主要包括(I)IDC成本、(Ii)折旧和摊销成本、(Iii)员工成本和(Iv)其他成本。

下表列出了我们的收入成本细目，以绝对额和占收入总成本的百分比表示，在所示的 期间。

		截至12月31日止年度，
		2018								2019								2020
		人民币				%				人民币				%				人民币				美元				%
		(除百分比外，以千为单位)
收入成本
IDC成本			1,890,499				78.2				2,856,591				72.3				4,058,848				622,046				65.2
折旧和摊销成本			406,714				16.8				599,193				15.2				746,245				114,367				12.0
员工成本			23,682				1.0				52,460				1.3				47,762				7,320				0.8
其他成本			97,667				4.0				440,400				11.2				1,367,469				209,573				22.0
收入总成本			2,418,562				100.0				3,948,644				100.0				6,220,324				953,306				100.0

IDC成本主要包括(I)带宽成本和(Ii)机架成本。折旧和摊销成本主要包括固定资产和无形资产的折旧和摊销。员工成本是向我们的技术和工程人员支付的费用，包括工资、奖金、福利和基于股份的薪酬。 其他成本包括第三方软件采购、与公共云和企业云相关的外包成本，以及与我们的企业服务相关的其他成本。虽然我们预计我们的收入成本将随着业务的扩展而增加，但随着我们实现更多的规模经济和更高的运营效率，我们也预计收入占我们收入的比例将会下降。

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