美国证券交易委员会

华盛顿特区 20549

根据规则 14a-103 发布的豁免招标通知

美国证券交易委员会

华盛顿特区 20549

豁免招标通知

根据第 14a-103 条

注册人姓名：荷美尔食品公司

依赖豁免的人员姓名：股东共享资源公司

依赖豁免的人的地址：邮政信箱 1268，北安普敦，马萨诸塞州 01061

书面材料是根据1934年《证券交易法》颁布的第14a-6 (g) (1) 条提交的。根据该规则的条款，该申报人无需提交，而是出于公开披露和考虑这些重要问题而自愿提交的。

股东对荷美尔食品公司的反驳

股东下议院（“TSC”）敦促你投票支持关于代理人（“提案”）的项目5（“提案”），这是一项股东提案，要求荷美尔食品公司（“荷美尔” 或 “公司”）遵守世界卫生组织（“世卫组织”）关于在生产食物动物中使用抗微生物药物的指导方针。

TSC 是一家非营利组织，从分散投资以优化风险和回报的股东的角度解决社会和环境问题。更具体地说，TSC 解决了公司长期实现现金流最大化的利益与其股东在优化整体市场回报方面的利益之间经常出现的冲突。

我们之所以支持第5项，是因为尽管存在解决抗生素使用的计划，但该公司的决定并未考虑到供应链中抗生素对公共卫生构成的风险，也没有考虑到未能这样做给多元化股东带来的成本。

提案

该提案要求公司遵守关于肉类供应链中抗微生物药物使用的专家指导方针，目的是保护现代医学中支持蓬勃发展经济的重要组成部分：

已决定，股东们要求董事会制定一项政策，要求公司（“荷美尔”）遵守世界卫生组织（“WHO”）关于在产食动物中使用医用重要抗微生物药物的指导方针（“世卫组织指南”）¹贯穿荷美尔的供应链。

畜牧业中过度使用抗生素会造成抗微生物耐药性，对人类生命、经济繁荣和多元化投资组合构成严重威胁

当微生物（即细菌、寄生虫、病毒和真菌）随着时间的推移而发生变化并且不再对抗生素等药物产生反应，从而导致标准疾病治疗失效时，就会发生抗微生物药物耐药性（“AMR”）。这反过来又增加了疾病传播、严重疾病和死亡的风险。这个过程是自然发生的，但是在动物和人类中滥用抗微生物药物正在加速这个过程。如果不采取紧急行动，我们将走向后抗生素时代，在这个时代，常见的感染和轻伤可能会再次致人死亡。正如抗微生物药物耐药专家最近警告的那样，“如果没有有效的抗微生物药物，现代医学的各个方面几乎是不可能的。”²

常规使用抗生素用于治疗和非治疗目的使牲畜经营者能够减轻人满为患、通风不良、饲料不自然以及动物与自己的排泄物密切接触所造成的一些严重影响，这些排泄物是集约化动物养殖作业的特征，导致动物的疾病发病率上升。越来越多的证据表明，集约化动物养殖活动产生的抗微生物药物耐药细菌正在向人类传播。³

这种对公共卫生的威胁可能会严重降低全球经济的内在价值，这反过来会影响投资组合。尽管一些抗微生物药物耐药性模型预测国内生产总值将在30年内损失3.8％，但这些模型可能会大大低估影响。⁴一些最坏情况评估认为，到2050年，抗微生物药物耐药性成本约为100万亿美元，这些估计还依赖于不完整的数据和有限的范围。衡量抗菌素耐药性经济成本的另一个可能指标是 COVID-19 疫情，据估计，这场疫情在 2021 年损失了全球 GDP 的 10%。专家警告说，下一次疫情很可能涉及耐药病原体。⁵

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¹https://apps.who.int/iris/bitstream/handle/10665/258970/9789241550130-eng.pdf

²“消除抗微生物药物耐药性的眼罩，” 打开访问政府（博客），2022 年 3 月 16 日，https://www.openaccessgovernment.org/removing-blindfold-antimicrobial-resistance/131783/。

³FAIRR，“喂食耐药性：动物健康行业的抗微生物管理 ”，2021 年 7 月，https://www.fairr.org/research/animal-pharma/#report。

⁴股东共享资源，“抗微生物药物耐药性与参与度差距：为什么投资者除了动针之外还必须做更多的事情，以及他们该怎么做”，2022 年 9 月，https://theshareholdercommons.com/amr-climate-change-case-studies/#amr。

⁵Henry B. Skinner，“我们已经无视下一次疫情了，” 哈佛公共卫生杂志，2022 年 6 月 7 日，https://harvardpublichealth.org/were-already-ignoring-the-next-pandemic/。

从长远来看，这些损失将对荷美尔投资者持有的多元化投资组合的回报产生重大的负面影响。⁶健康的经济是多元化投资组合的价值驱动力，远远超过这些投资组合中任何一家公司的利润。事实上，许多研究表明，系统因素解释了投资组合平均回报率的75-94％。⁷

荷美尔报告了旨在减少抗生素使用的计划，但没有明确说明是否正在减少抗生素，或者考虑到抗微生物药物耐药性的威胁，减少抗生素是否足够

正如荷美尔在其抗生素管理报告中明确指出的那样，过度使用抗生素会使全球健康系统处于危险之中。⁸此外，它还采取了某些措施，据称努力减少这种贡献，例如限制其供应链某些抗生素的使用以及维持不含抗生素的产品系列。

尽管如此，将荷美尔的财务问题报告与其关于AMR的报告进行比较表明，其主要关注的是自己的财务回报，内部财务考虑超过了任何不会直接影响荷美尔本身，但可能伤害其多元化股东的环境或公共卫生考虑。该公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的10-K表年度报告没有提及 “抗生素” 或 “抗微生物”。相比之下，10-K使用了 “增长”、“收益”、“利润”、和 “现金” 39、96、41 和 129 次。

抗微生物药物耐药性的讨论是分开报告的，就好像财务业绩和抗生素使用是不同的话题一样。在抗生素筒仓中，荷美尔描述了它为减少抗生素使用而采取的某些行动。但是荷美尔的《抗生素管理报告》并未全面说明其供应链中的抗生素。例如，它详细说明了其Jennie-O 网络中每生产一磅火鸡所使用的具有医学重要意义的抗生素数量，但既没有涵盖其火鸡供应链的全部范围，也没有涉及兽用抗生素的使用，兽用抗生素也导致抗生素。⁹它还提供了来自其系统内 “代表性” 养猪场的数据，详细说明了按每磅计算的医学上重要抗生素的使用情况，再次忽略了兽用抗生素的使用，也未能在其猪肉供应链中提供全面的报告。

荷美尔的《抗生素管理报告》因这一事实而受到赞扬 ”[w]我们从不使用具有重要医学意义的抗生素来促进生长、提高饲料效率或增加体重。”《报告》没有提及的是，美国在2017年禁止了这种使用，而《报告》显示，这种使用量的大幅减少实际上发生在那一年。此外，该报告显示了渐进的增加从那时起，在其 “代表性” 生猪供应商系统中使用具有重要医学意义的抗生素。它还显示，从2020年到2021年，仔猪体内具有医学重要意义的可注射抗生素大幅增加。最后，荷美尔报告使用了大量优先级最高的关键抗生素¹⁰（例如头孢菌素、大环内酯类和氟喹诺酮类药物）于2021年在其公司拥有的母猪场上市。

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⁶理查德·马蒂森等人， 普遍所有权：为什么环境外部因素对机构投资者很重要，环境署金融倡议和PRI（2011），网址为 https://www.unepfi.org/fileadmin/documents/universal_ownership_full.pdf。

⁷乔恩·卢科姆尼克和詹姆斯·霍利的《超越现代投资组合理论：投资很重要》，劳特利奇，2021 年 4 月 30 日。

⁸https://www.hormelfoods.com/wp-content/uploads/Hormel-Foods-Antibiotic-Report-FINAL-05.18.22.pdf

⁹喂养耐药性：动物健康行业的抗微生物药物管理， 可在 https://www.fairr.org/research/animal-health/#report 上线（付费专区）。

¹⁰世卫组织将最高优先级至关重要的抗生素（“hpciA”）定义为对治疗人类特定感染至关重要的抗生素。参见World Health 组织，“对人类医学至关重要的抗微生物药物，第 6 修订版”，2018 年，https://apps.who.int/iris/bitstream/handle/10665/312266/9789241515528-eng.pdf。

荷美尔表示，它将 “努力” 将其公司拥有的火鸡和母猪场的具有医学重要意义的抗生素使用量每年减少10％，但在整个供应链中没有做出任何承诺。

荷美尔的抗生素管理报告根本没有涉及其牛肉供应链。

荷美尔没有解决导致更多抗生素使用成本降低的核心问题

即使在某些情况下，Hormel 减少了抗生素的使用，但它继续助长抗生素耐药性问题：在畜牧业中使用抗生素会危及我们所有人。正如公司自己的不含抗生素品牌的网站上所解释的那样：

在美国，超过80％的抗生素， 65％被认为是 “具有医学重要性” 的抗生素，用于农场动物。很多时候，抗生素是以亚疗法使用的，这是一种防止疾病传播的奇特说法。我们认为，过度使用抗生素不仅对动物有害，而且对人类有害。研究表明，它导致抗生素耐药细菌或超级细菌的增加。这就是我们不使用它们的原因。你可能会问，如果动物生病了怎么办？如果动物生病，它们会按照兽医的处方接受抗生素治疗，然后出售给Applegate以外的供应链。但是，由于优质的动物畜牧做法，例如清洁的谷仓、新鲜的空气和更多的空间，Applegate计划中需要治疗的动物减少了。¹¹[强调部分已添加]

但是，清洁的谷仓、新鲜空气和更多的空间要花钱，而且，正如公司的 10-K所明确指出的那样，利润和利润是当务之急。简单的事实是，荷美尔必须决定在对抗AMR上投资多少。多元化股东的回报在很大程度上取决于可持续的环境和社会体系，他们可能会从比现在高得多的投资中受益。另一方面，公司高层管理人员就如何分配荷美尔的有限资源做出决定，他们以股权形式获得报酬，因此更有可能将所有权头寸集中在荷美尔，这与他们所服务的多元化股东不同。荷美尔的年度现金激励计划还根据每股收益直接奖励员工。因此，薪酬计划旨在 不鼓励畜牧业实践的变化会减少利润，尽管这些变化将保持抗微生物药物在我们经济中的关键作用。

因此，荷美尔的领导层与公司的多元化股东存在利益冲突。

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¹¹https://applegate.com/mission/animal-welfare

好极了！拥有肯德基、必胜客和塔可钟等品牌的快餐公司Brands（“Yum”）发布了一份关于AMR的报告（“百胜报告”）¹²承认了这个冲突：

抗菌素耐药性是当今社会面临的重大医疗保健挑战。抗微生物药物耐药性的影响不仅可以用直接和间接的财务成本来衡量，还可以用人的生命成本和其他社会成本来衡量... 这项研究似乎表明，应对抗微生物药物耐药性挑战的最重大障碍之一是积极缓解抗微生物药物耐药性的回报与改变既定畜牧业实践的成本之间的平衡。...

个人成本和广泛分配社会效益的挑战在许多可持续发展问题中很常见，在抗微生物药物耐药性中起着关键作用。这可能使难以在保持成本竞争力的同时缓解抗微生物药物耐药性，这凸显了公共和私营部门之间加强合作的必要性。 [强调部分已添加]

这对股东来说是一个关键问题。当一家公司或行业优先考虑增长和财务回报时，长期影响可能是降低全球经济生产率以及人类的福利。对于多元化股东来说，这通常是一笔糟糕的交易，他们依靠长期经济生产率来提振投资组合。¹³

AMR的长期宏观影响伤害了多元化的股东，因为他们的回报取决于整体市场表现，而不是任何一家公司或行业的表现跑赢大盘。因此，当像荷美尔这样的公司将公共卫生措施限制在优化利润的措施上时，它的行为可能违背了自己的长期、多元化股东的利益。

荷美尔反对派的声明没有抓住重点

荷美尔认为，在减少抗生素使用量和动物福利之间做出了错误的选择

荷美尔说遵守世卫组织指导方针会给动物造成不必要的痛苦，这误导了投资者，但没有提及这种紧张局势只是因为商业决策而存在的事实。荷美尔认为其供应链中动物的促进疾病的条件是不可改变的，但没有承认，如果给这些动物更多的空间、更好的卫生条件、改善通风等，抗生素的使用和福利之间就不会有这样的权衡——正如荷美尔自己的Applegate计划所承认的那样。许多肉类生产商已经完全调和了动物福利问题，取消抗生素使用的范围比世卫组织指导方针中的任何提议都要广，这揭示了反对派声明提出的二分法是错误的。

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¹²好极了！品牌，“2021 好极了！抗微生物药物耐药性报告，” 2021，https://www.yum.com/wps/wcm/connect/yumbrands/41a69d9d-5f66-4a68-bdee-e60d138bd741/Antimicrobial+Resistance+Report+2021+11-4+-+final.pdf?MOD=AJPERES&CVID=nPMkceo。

¹³股东共享资源，“抗微生物药物耐药性与参与度差距：为什么投资者除了动针之外还必须做更多的事情，以及他们该怎么做”，2022 年 9 月，https://theshareholdercommons.com/amr-climate-change-case-studies/#amr。

有证据表明，两者之间存在联系改善动物福利和减少抗微生物药物的使用（“AMU”）。¹⁴最近的一项研究指出：

限制性、贫瘠的住房和许多广泛使用的管理做法会导致疼痛和压力，使在密集系统中饲养的高性能猪容易患病。在这种情况下，抗生素被用作维持养猪场健康和高产量的基础设施的一部分... 通过最大限度地减少环境和管理压力，猪可以提高免疫能力，为克服致病挑战做好准备。这一结果可以有助于降低 AMU 和抗微生物药物耐药性风险，同时改善猪的生活质量...¹⁵

2022年对动物福利与AMU之间联系的审查说：“总体而言，发现更好的动物福利与降低AMU有关。”¹⁶

此外，该提案的另一位支持者在自己的豁免招标中透露¹⁷荷美尔福利抗议的空洞性，因为该公司做出了许多破坏动物福利的选择。

荷美尔辩称，它已做出 “与使用具有重要医学意义的抗生素有关的承诺”

那又怎样？想象一下，如果荷美尔年复一年地亏损，但宣布它 “承诺” 到2027年实现盈利，但没有根据任何客观的衡量标准来量化其进展。股东们不仅会不满意，还会感到愤怒。然而，这就是荷美尔承诺解决其供应链中的抗菌素耐药性的范围。到2050年，AMR可能使世界损失100万亿美元，对多元化股东来说，AMR比单一公司的收益重要得多。

结论

请为第 5 项投票

通过投票支持项目5，股东可以敦促荷美尔直接说明其对抗微生物药物耐药性的贡献以及由此产生的公共卫生和社会成本，这反过来又会影响多元化投资组合所依赖的经济健康。遵守世卫组织指导方针可以帮助董事会和管理层真正满足荷美尔多元化股东的需求，并防止狭隘地关注内部财务回报对多元化股东和其他人产生危险影响。

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¹⁴Alessia Diana 等人，“福利标准和生物安全实践对肉牛抗微生物药物使用的影响”， 科学报告10，第 1 期（2020 年 12 月 1 日）： 20939，https://doi.org/10.1038/s41598-020-77838-w。

¹⁵Rita Albernaz-Gonçalves、Gabriela Olmos Antillon、和 Maria Jose Hötzel，“将动物福利与养猪业中的抗生素使用联系起来——评论”，动物12， no. 2（2022 年 1 月）：216，https://doi.org/10.3390/ani12020216。

¹⁶Maria Rodrigues da Costa 和 Alessia Diana，“关于动物福利与圈养动物使用抗微生物药物之间联系的系统评价，” 动物：来自 MDPI 的开放获取期刊12，第 8 期（2022 年 4 月 14 日）：1025，https://doi.org/10.3390/ani12081025。

¹⁷https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/48465/000121465922015513/d1230220px14a6g.htm

股东下议院敦促您在2023年1月31日的荷美尔食品公司年度会议上投票赞成关于代理的第5项，即要求遵守世卫组织抗微生物药物使用指南的股东提案。

有关荷美尔公司第5项（由Amundi Asset Management和澳大利亚健康雇员退休金信托基金受托人 H.E.S.T. Australia Ltd. 提交的问题，请致电 +1.202.578.0261 或发送电子邮件至 sara@theshareholdercommons.com.

上述信息可通过电话、美国邮件、电子邮件、某些网站和某些社交媒体渠道向股东传播，不应被解释为投资建议或征求对您的代理人进行投票的授权。

申报人或股东共享资源将不接受代理卡。
要对您的代理进行投票，请按照代理卡上的说明进行操作。