我们 将：

	在我们的投资过程中，请考虑 我们投资的公司在环境、社会和治理方面的政策和做法。
	寻求通过与我们投资的公司进行建设性接触来提高长期股东价值。
	寻求 代表我们的客户行使股东权利，并以符合客户 长期最佳利益的方式与公司接触。

·	寻求影响与环境和社会因素有关的高标准公司治理和公司责任的发展，以造福我们的客户。

·	向客户、公司和其他相关方传达我们的上市公司ESG原则和投票政策。
	在专业保密和法律法规要求的限制下对客户负责。
	在报告我们的参与和投票活动时保持 透明。

Abrdn 致力于行使负责任的所有权，并坚信在公司治理和风险管理方面采用改进做法的公司将在其核心活动中取得更大成功，并为股东带来更高的回报。作为公司的所有者，管理过程是我们投资方式中自然的一部分，因为我们希望从他们代表我们客户的长期成功中受益。我们的基金经理和分析师定期与我们积极投资的大多数公司的管理层和非执行董事会面。

我们的 管理方法在我们的管理报告中有更全面的阐述。

婚约

IT 是我们积极投资方式的核心原则，我们努力定期与被投资公司的管理层和董事会面 。我们的讨论涵盖广泛的主题，包括：战略、运营和ESG问题，并考虑价值的长期驱动因素。与公司接触ESG风险和机会是我们投资流程的基本组成部分。 通过这一流程，我们可以讨论公司如何识别、优先处理和降低其关键风险，并优化其最重要的机会。因此，我们将参与度视为：

·	对于了解被投资公司的整体情况非常重要。

·	有助于 进行正确的ESG分析。

·	有助于与公司保持开放的对话和牢固的关系。

·	给公司的整体风险管理计划带来积极变化的机会 --积极对待我们所持的资产，而不是激进分子。

有关我们参与活动的更多 详细信息，请参阅我们的管理报告。

代理 投票

代理投票是我们积极管理方式中不可或缺的一部分，我们寻求以符合客户 最佳利益的方式行使投票权。我们力求确保投票反映我们对我们代表客户投资的公司的了解。 我们认为，投票是让董事会和管理团队负责的重要机制，也是升级 和股东行动的重要工具。

此 文件包括我们在股东大会投票时应用的流程和总体政策指导方针。这些政策并非包罗万象 ，我们根据具体情况评估我们的投票结果。作为一家全球投资公司，我们认识到采取地区性方法的重要性，同时考虑到不同和不断发展的市场实践。在政策特定于一个地区的情况下，这表示为。

我们 努力就我们的投票决定与公司接触，以保持对关切事项的对话。

投票流程

根据我们的主动所有权方法，我们审查了由我们的 主动股票投资组合中的公司召开的大多数股东大会议程。

分析 由我们区域投资团队的一名成员或我们积极的所有权团队进行，并在考虑我们的政策、我们对公司的看法和我们的投资见解后指示进行投票。为了加强我们的分析，我们可能会在 投票前与一家公司接触，以了解其他背景和解释，特别是在偏离我们认为的最佳实践的情况下。

为了补充我们自己的分析，我们利用了代理投票服务提供商ISS提供的基准研究和建议。 在英国，我们还利用了投资协会(IA)的机构

投票信息服务。我们已经与ISS一起实施了区域投票政策指南，ISS将该指南应用于所有会议，以生成定制的投票建议。这些自定义的 建议可帮助识别与我们的预期不符的解决方案。它们还用于确定公司 仅以被动基金持有的情况下的投票。但是，在我们的定制策略中，我们确实指定了许多决议，这些决议应该提交给我们进行积极审查。例如，我们将分析被国际空间站标记为环境或社会建议的所有建议。

虽然我们最常见的情况是按照董事会的投票建议投票，但我们会投票给我们客户的股票，反对不符合他们最佳利益的决议 。我们也可以投票反对与地方治理指导方针相冲突的决议，例如英国的IA。尽管我们寻求对一项决议投赞成票或反对票，但在认为适当的情况下，我们确实会投弃权票。例如，我们可以使用弃权票来承认一些改进，但作为一种手段， 保留我们的立场，以期在我们投赞成票之前需要进一步改进。

如果 我们投票反对一项决议，我们会努力将我们的理由告知公司。

在特殊情况下，我们可能会出席股东大会并在会上发言，以向公司董事会强调我们的观点。

我们努力为我们拥有投票权的所有股票投票。当存在障碍时，我们可能不会投票，例如，那些影响流动性的障碍，如股票封杀，或存在重大利益冲突。我们使用ISS的投票平台 指示我们的投票。

如果 我们代表客户出借股票，并且符合客户协议的条款，我们有权在符合客户利益的情况下召回股票，我们认为这将影响在特定会议或 决议上保持全部投票权重的最终投票。

我们的投票在大会召开后一天在我们的网站上公开。

战略

我们 投资于公司，为客户创造最佳结果。公司必须清楚其业务成功的驱动因素 以及维持和增强业务成功的战略。投资是一个前瞻性的过程；我们寻求了解企业的机遇 及其长期的未来价值创造范围。要做到这一点，我们需要明确过去的业务交付及其驱动因素，以及有效的管理记录；我们需要诚实和公开的报告来建立对该记录的信心。我们希望公司及其管理层能够保持其竞争定位和运营业绩，从而提高投资者的回报。清晰的战略和明确的运营成功驱动因素为我们提供了考虑大多数公司问题的视角，尤其是评估绩效和风险管理 。

·	如果我们对战略的监督或实施有严重担忧，我们将考虑投票反对执行董事或非执行董事。

董事会

我们 相信有效的董事会治理有助于公司的长期成功和价值创造。

董事会应负责确立公司的宗旨和战略，监督管理层实施战略和对照目标的绩效。董事会应确保强有力的控制和风险监督框架，包括重大ESG风险。董事会应评估和监督文化，并与员工、股东和更广泛的社会进行接触。

董事会 组成

有效的决策需要各种技能的结合，以及不同和志同道合的人之间的建设性辩论。应在黑板上汇集各种技能、经验和观点。

这些 包括行业知识、其他部门的经验和相关的地理知识。独立思考在董事会能否引发辩论和讨论方面发挥着至关重要的作用，这些辩论和讨论将挑战管理层，有助于提高业务绩效和改善决策 。董事会评估将帮助董事会确保具备必要的技能组合、多样性和个人素质，以应对公司当前面临的风险和机遇。单一董事会应该由执行董事和非执行董事组成适当的组合，使任何个人群体都不能主导决策。我们预计董事会的规模将反映业务的规模、性质和复杂性。我们还希望定期进行内部和外部董事会评估，其中包括对董事会组成和有效性的评估。

领导力

长期有效地运营企业需要有效的协作和合作，没有个人或小团体拥有不受约束的 权力。他们也不应对企业的运营方式或有关其运营或未来的重大决策具有主导性影响。企业的董事会领导和执行领导之间应该有一个责任分工。

我们 认为应该在组织的最高层进行角色划分，通常是在首席执行官(CEO)和独立主席之间。

·	我们将考虑支持连任现有的 董事长和首席执行官的角色组合，认识到这在某些地区仍然很常见。在逐一审查时 我们将考虑公司的特殊情况，并考虑有什么制衡措施，例如 有一个强大的高级独立董事，并有明确的责任范围。

·	我们一般会反对CEO和董事长角色的任何重新组合，除非移动由于特殊情况或其他减刑因素，是临时的。

·	我们一般都会反对任何移动一位即将退休的首席执行官担任董事长。

独立

公司 应该由真正独立的董事会领导和监督。在考察董事会组成时，我们通常预计独立董事占多数，董事会在年度报告中确定他们的独立类别。最好在董事会中看到一位确定的独立董事(SID)高级成员，他将领导对董事长的评估和继任规划。我们预计小岛屿发展中国家 将与投资者会面，并在必要时成为不断升级的担忧的联络点。

在评估董事的独立性时，我们将适当考虑董事是否：

i.	在过去 五年内一直是该公司的员工。

二、	在过去三年中与该公司建立了物质业务关系。

三、	已获得董事费用以外的报酬 或参与公司的期权或可变激励计划，或是公司养老金计划的成员。

四、	与公司的任何顾问、董事或高级员工都有密切的家庭关系。

v.	通过参与其他公司或机构，担任交叉董事职务或与其他董事有重要联系。

六、	代表一个重要的股东。

七.	在董事会任职超过12年(如果是英国公司，则为 9)。

·	如果董事会不是多数独立董事(不包括员工代表)，我们将考虑投票反对重新选举非独立董事 。在这样做时，我们将考虑公司是否受到控制以及非独立性的性质-例如，我们不太可能 投票反对股东代表，除非他们的代表与他们的持股比例不成比例。

继任 规划和更新

定期 更新董事会的非执行部分有助于吸引新的视角，尤其是在业务变化和新出现的机会和风险的背景下 。它还有助于限制群体思维的危险。因此，需要深思熟虑和积极主动的继任规划以确保董事会的连续性，以确保董事会成员由具备适当技能、经验和远见的个人组成。

我们 希望董事会为招聘和任命新董事实施正式程序，并在年度报告中提供这方面的透明度 。

我们 将投票反对非执行董事，因为他们担心董事会更新或任期过长。如果有董事 在董事会任职超过12年，而该董事会已有3年没有任何更新(英国为2年)，我们通常会投票反对他们的 连任。如果一名董事成员任职超过15年，我们通常会投票反对他们连任。然而，我们将在此之前考虑对董事会连续性和公司继任规划工作的影响。我们不能将任期限制应用于作为创始人或股东代表的 董事。

多样性

我们 认为，在多样性和包容性(D&I)方面取得进展的公司在长期持续能力和 优异表现方面处于更有利的地位。思想的多样性，加上包容的文化，可以帮助公司应对日益复杂的挑战和市场。我们希望董事会报告他们如何在整个业务中推广D&I，并相信设定TAR GET对于解决失衡问题非常重要。我们认识到对多样性和包容性采取区域方法的重要性，使我们能够在适当考虑起点的情况下推动进展。多年来，我们一直积极鼓励各级在性别多样性方面取得进展，并扩大了我们在跨地域多样性和包容性方面的范围。在种族多样性方面，随着我们鼓励董事会在确保其构成反映其 员工和客户基础方面取得进展，这一点越来越受到关注。

我们的 地区具体政策如下。在决定我们的投票时，我们将考虑缓和因素，例如一名女性董事会成员突然离职 。

我们 还将考虑公司在多样性方面取得的任何明显进展，以及对多样性不足将很快得到解决的任何保证。

性别 多样性

	英国：如果董事会不是由至少三分之一的女性董事组成，我们通常会投票反对富时350指数成份股公司的提名委员会主席 。对于规模较小的公司，如果董事会不包括至少一名女性董事，我们将采取这一行动。
·	欧洲：如果监事会由至少30%的女性董事组成，或者如果女性董事比例更高，则不符合当地标准，我们通常会投票反对LargeCap公司的提名委员会主席。对于较小的公司，如果监事会 不包括至少一名女性董事，我们将采取这一行动。

·	澳大利亚：如果ASX300公司的董事会不是由至少30%的女性董事组成，我们通常会投票反对ASX300公司的提名委员会主席。
	北美：如果董事会不是由至少25%的女性董事组成，我们通常会投票反对LargeCap公司的提名委员会主席。对于规模较小的公司，如果董事会不包括至少一名女性董事，我们将采取这一行动
民族多样性
	英国： 如果富时100指数成份股公司的董事会不包括至少一名少数民族背景的成员，我们通常会投票反对提名委员会主席。这与《帕克评论》设定的目标一致。
	美国： 如果标准普尔1500和罗素3000公司的董事会中至少没有一名来自种族或少数民族背景的成员，我们通常会投票反对提名委员会主席。

董事的时间承诺

个别董事需要足够的时间才能有效地履行其职责，因此我们力求确保所有董事保持适当的 总体承诺水平，以使他们能够适当地勤奋工作。

·	我们将考虑反对 任何董事的选举或连任，如果有人担心他们能否为这一角色投入足够的时间。 在进行此评估时，我们将考虑到国际空间站将其归类为“过度行为”。

·	我们将 大体上反对任何连续两年出席董事会会议少于75%的董事连任。

董事会 委员会

董事会应设立由独立且具有适当技能的非执行董事组成的委员会，以监督(至少)提名、审计和薪酬流程。还可以成立更多的委员会，如风险委员会或可持续性委员会。这些委员会应每年公开报告其活动和作出的重要决定。

·	如果我们对委员会的组成有顾虑，我们将考虑投票反对 个委员会成员。

提名委员会

这个 委员会负责领导有序的非执行和高级管理层继任规划和招聘流程， 并监督董事会的组成，包括技能、经验和多样性。我们预计该委员会将由 大多数独立董事和一名独立主席组成。

·	如果我们对董事会的组成或糟糕的继任规划有顾虑，我们会考虑投票反对提名委员会主席的连任。

审计委员会

该委员会负责监督财务报表的完整性，审查公司的内部财务控制和风险管理制度，审查公司内部审计职能的有效性，并任命审计员。虽然我们 希望委员会完全独立，但我们至少希望委员会由大多数独立 董事组成，并由一名独立主席和至少一名具有近期相关财务经验的成员组成。

如果审计委员会至少有一名成员最近没有相关的财务经验，我们一般会投票反对重新选举审计委员会主席。

薪酬委员会

该委员会负责确定政策和确定执行董事和非执行董事的薪酬。委员会应确保薪酬与战略和公司业绩保持一致，在考虑政策和整体薪酬水平时，应明确表现出对公司员工和更广泛社会的尊重，并认识到公司的经营许可证。我们预计薪酬委员会在制定和执行薪酬政策方面将采取强有力的方法，制定政策和确定薪酬方案的程序将是正式和透明的。薪酬委员会应由大多数独立董事组成，并设独立主席，我们希望成员对业务有适当的经验和知识。高管不应参与制定自己的薪酬 。

•

如果 我们对公司的薪酬政策或奖励结果有重大担忧，我们可以通过投票反对薪酬委员会主席或成员来升级这些担忧。

董事问责

我们希望能够通过参与和定期的董事连任来追究董事会的责任，董事应该觉得他们对投资者负责。我们鼓励个人，而不是捆绑，董事选举。虽然我们倾向于每年改选董事，但我们预计至少每三年改选一次。较长的董事会授权虽然在某些市场并不少见，但有可能使董事脱离适当的责任感。董事和管理层应准备好与大股东进行讨论 ，因为我们希望进行公开对话，分享我们的观点，并获得个人 以适当的精力和勤奋履行其职责的信心。董事对股东负责的另一个重要因素是，投资者应该有权正式和非正式地提名和提拔个人董事，由所有股东考虑选举进入董事会。

•

我们 一般会反对任期超过三年的非独立人士连任。我们可能不会将此 应用于作为股东代表的董事。

•

如果 我们对董事会成员的表现、行动或不作为解决提出的问题有重大担忧，我们可以投票反对他们的连任。

•

我们可以 投票反对在没有明确理由的情况下拒绝适当会议请求的董事。

•

如果董事在一家公司担任了重大治理失败的责任职位，我们将考虑 我们是否愿意支持他们在其他上市公司连任。

•

我们将 普遍支持罢免监事会或管理委员会成员的决议，除非我们对回顾年度内采取的行动感到严重关切。如果关于不当行为指控的信息不足，我们可能会选择弃权。在特殊情况下，如果没有其他适当的决议，我们可能会投票反对解雇 决议，以反映ESG的严重关切。

•

我们将 不支持选举不是个人身份但被提名为公司的董事。

报道

公司董事会应对公司的地位和前景--财务和非财务--及其履行职责的情况进行公正、平衡和可理解的评估。 我们支持充分披露相关和有用信息的原则，但须遵守商业保密和偏见问题。应避免套路式的披露。我们鼓励企业考虑使用适当的全球制定的标准，并将 特别鼓励使用气候相关财务披露特别工作组(TCFD)、国际综合报告理事会(IIRC)、可持续发展会计准则委员会(SASB)和全球报告倡议(GRI)制定的标准。审计报告和财务数字应在任何相关股东大会之前公布。我们继续关注不断变化的报告格局 ，并在新的报告发展出现时考虑新的报告发展，无论是自愿的还是监管的。

•

如果我们对及时拨备或披露有顾虑，我们 可能会考虑投票反对公司的年度报告和账目。

政治捐款与游说

公司应该在其公开声明中保持一致，而不是在对市场参与者或政客和监管机构的私下评论中破坏这些声明。我们欢迎公司对其游说活动进行透明，并相信好的公司在这方面没有什么可隐瞒的。 同样，我们鼓励公司认为适当的任何政治捐款都是透明的-我们希望对此类捐款是对公司资金的适当使用做出明确的解释。

风险与审计

董事会负责确定公司的风险偏好， 建立管理风险的程序并监控公司的内部控制。我们预计董事会将对公司的重大风险进行强有力的评估，并向股东报告风险、控制和有效性。全球会计准则的引入大大增强了投资者对世界各地公司编制的账目的信心。它还帮助 实现了跨公司报告的一致性，使不同运营业务之间能够进行更公平的比较。因此，我们 鼓励寻求国际投资的公司根据国际财务报告准则(IFRS)或美国公认会计准则进行报告。作为一家公司，ABRDN支持继续发展高质量的全球会计准则。

由受人尊敬的审计公司提供的独立审计是投资者对公司报告的信心所必需的要素。我们强烈欢迎有意义、透明和信息丰富的审计报告，让我们对审计流程和会计结果有更多的了解。审计费用必须足以支付 适当深入的保证流程。如果一家公司试图在这方面节省成本，我们将感到担忧，因为在损害审计有效性和对公司账目的信心方面，成本将更加可观。

审计师的独立性及其工作标准，特别是在挑战管理层方面，应接受适当披露的定期评估。即使执行审计的人员被更新，我们认为审计公司的独立性也会随着时间的推移而侵蚀 ，我们将鼓励进行招标过程并更换聘用期限较长的审计公司。为了证明独立性的程度，公司不应让同一家审计公司存在20年以上。

与审计师的关系应通过审计委员会进行调解。如果我们是大股东，我们希望在招标和更换审计师的计划上得到咨询。

•	如果短期内没有轮换计划，我们通常会投票反对连任任期为20年或以上的审计师。

•	如果我们对提交的账目或使用的审计程序有顾虑，我们 将考虑投票反对审计师。

•	如果我们对费用水平或非审计费用和审计费用的余额有顾虑，我们将投票反对批准审计师费用。

报酬

薪酬政策和薪酬总体水平应与战略保持一致，吸引和留住人才，并激励创造长期价值所需的决策和行为。薪酬构成部分的结构应使薪酬与公司和个人业绩挂钩 ，并应在薪酬政策的整体范围内加以考虑。我们认识到制定政策的简单性的好处，政策应明确将结果和对获得薪酬的人以及外部利益相关者的期望联系起来。这个结构应该是透明和可理解的。

公司的年度报告应包含薪酬政策的信息说明，清楚地向利益相关者传达薪酬政策是如何发展和演变的。这应包括为了解不同业务场景的策略结果而进行的任何压力测试的详细信息。薪酬委员会应清楚说明政策的适用情况和取得的成果。

基本工资应设定在与高管的角色和职责相适应的水平。我们不鼓励由同行基准推动的增长，并预计增长将与更广泛的员工队伍保持一致。还应考虑到对可变薪酬潜力的连锁反应。养老金 安排和福利应明确披露。我们通常预计养老金结构将与更广泛的劳动力保持一致。

公司应构建与绩效相关的可变薪酬结构，以与公司的可持续业绩和长期风险偏好保持一致的方式激励和奖励管理层。我们预计所有浮动薪酬都有上限，最好是作为基本工资的一部分。在英国，我们预计浮动薪酬将 作为薪资的比例设置上限。在其他市场，如果浮动薪酬的上限是一定数量的股票，我们预计将每年审查 赠款的价值，以确保价值保持适当且不会过高。

用于确定浮动薪酬的绩效指标应明确披露，并与公司战略保持一致。很大一部分业绩指标 应寻求衡量公司基本财务业绩的显著改善。我们还鼓励将非财务指标与与公司ESG战略进展相一致的目标相关联。在可能的情况下，我们希望这些目标是可以量化和披露的。

浮动薪酬安排应该激励参与者通过使用具有挑战性的目标来实现高于平均水平的业绩。我们鼓励浮动规模的业绩衡量标准，并预计将披露 业绩目标范围，以使股东能够评估挑战水平并为业绩一致性支付薪酬。 我们预计年度奖金目标将追溯披露，并鼓励在业绩期间开始时披露长期激励(LTI)目标，但我们至少希望追溯披露。如果奖金或LTI目标因商业敏感性而未 披露，我们希望得到解释为什么目标继续被视为敏感 回溯，并期望获得有关实现水平与目标的一些详细信息。在使用股价指标的情况下，我们 预计这将得到具有挑战性的潜在业绩衡量标准的支持。

我们鼓励以延期至少一年的股票作为年度红利的一部分进行结算。

我们预计长期激励将以股票形式结算，任何以现金结算的奖励都将提供理由。长期激励应具有不少于三年的绩效期限。 在英国，我们预计还将适用两年的持有期，我们鼓励在其他市场这样做。

我们一般不支持限制性股票计划或价值创造计划 。我们将考虑支持使用符合 投资协会准则的限制性股票计划。

我们预计适当的补足和追回条款将适用于可变薪酬计划 。

我们预计将采用针对执行董事的持股准则，并鼓励采用离职后的持股准则。

我们预计任何自由裁量权的使用细节都将被披露，其使用应该是合理的、适当的和清楚的解释。我们希望政策足够强大，因此只有在特殊情况下才需要自由裁量权。我们通常不支持特殊奖励，并对授予此类奖励以奖励公司交易特别敏感。

我们预计高管服务合同规定的通知期限最长为12个月。在投票时，我们会考虑有关遣散费安排的本地最佳做法条文。

非执行费用应反映角色的责任级别和时间承诺。我们不支持非执行董事参加备选或与业绩有关的安排。但是，我们支持以股票形式支付费用，特别是在节约现金是一个问题的情况下。

在英国，我们对公司的期望 与投资协会的薪酬原则一致。

如果正在考虑薪酬安排的重大变化 ，我们希望薪酬委员会在敲定任何变化之前与其最大股东进行磋商。在提议增加浮动薪酬的情况下，我们预计这将伴随着目标范围内的明显增加。此外，我们预计薪酬的任何增加都需要得到股东的批准。

在符合上述预期的情况下，我们一般会投票反对适当的决议，条件是：

我们认为整体 奖励潜力或结果过高。

•

与劳动力不一致或理由不充分的大幅加薪。

•

绩效工资大幅增加，但理由不充分，没有增加实现目标所需的伸缩性水平，也没有导致可能出现过度奖励的情况。

可变激励计划没有适当的 上限。

年度奖金的业绩目标不会追溯披露，也不会解释为何没有披露。

•

长期激励奖励的绩效目标没有预先披露，也没有令人信服的解释说明没有披露 或承诺追溯披露。

•

绩效 无论是在阈值、目标值还是最大值上，都不认为目标具有足够的挑战性。

相对 绩效目标允许授予绩效低于中位数的奖励。

适用重新测试条款。

已 有条件奖励的激励已重新定价或绩效条件在绩效期间发生了部分更改。

•

我们 对自由裁量权的使用或特殊奖励的授予表示担忧。

	•	养老金 安排过多。
		养老金 安排与更广泛的员工队伍不一致(英国)。

投资者权利

小股东的利益必须得到保护，任何大股东或大股东都不应享有优惠待遇。所有权或控制权结构 应将滥用公众股东的可能性降至最低。

企业交易

在未对投资者完全透明的情况下，公司不应对其结构或性质进行重大 更改。股东应该有机会对重大的公司活动进行投票，例如合并和收购。如果交易是与关联方进行的，则只有独立的 股东才有投票权。即使在这些情况下没有给予股东投票权的市场，投资者也需要透明地披露任何此类重大变化的原因。公司应该预料到，股东可能想要讨论和辩论拟议的发展

业务核心技能以外的多元化 需要证明是合理的，因为它通常会分散对运营业绩的注意力。 所有主要交易都需要在现有战略的背景下进行清楚的解释和合理的解释，并得到股东的批准 。

•

我们 将根据具体情况对公司交易进行投票。

分红

我们一般会支持支付股息，但会仔细审查拟议的股息水平，因为考虑到公司的财务状况，股息水平似乎过高。

股本

董事会负责审慎的资本管理和分配。

股票发行

我们将根据具体情况考虑为特定目的而提出的资本筹集，但我们认识到，公司在发行股票以筹集资本方面拥有一定的一般灵活性可能是有益的。然而，我们预计发行将仅限于业务需求， 公司不应发行大量股票，除非按比例向现有股东提供这些股票，以防止投资被不当稀释。

如果一家公司寻求发行股票的一般授权 我们通常预计优先发行的授权不得超过公司股本的25%。在英国，我们遵循投资协会股份资本管理指南的指导。

•

如果一家公司寻求发行股票的一般授权，我们通常预计，对于非优先股发行，这一比例将限制在公司股本的10%以内。在英国，我们遵循投资协会股份资本管理指南和优先认购权 集团的指导。

•

我们一般不会支持在投资信托基金发行股票，除非承诺股票只会以高于或等于资产净值的价格发行。

然而，在考虑我们的投票时，我们将在投票前考虑公司的情况和任何有关拟议资本发行机构的进一步细节。

回购

我们认识到，股票回购可以作为向股东返还现金的灵活方式。

我们一般支持最高达已发行股本10%的回购授权。

关联方交易

必须充分披露与母公司或相关公司或其他主要投资者之间的关系的性质，特别是任何关联方交易(RPTS)。

关联方交易必须以公平条款达成一致，并使 完全透明。如果它们是重要的，它们应该得到独立股东的批准。

•

如果交易的性质、理由、条款或观点以及对董事和顾问的评估缺乏足够的透明度，我们将投票反对RPT。

条款/附例修正案

虽然看到公司修改其公司章程或章程的建议是标准的，但我们将根据具体情况对其进行审查。在这样做时，我们预计将披露拟议的 更改的完全透明度。

•

我们将投票反对将减少股东权利的修正案。

反收购防御

不应该建立人为的结构来巩固管理层，保护公司不被收购。防止敌意收购的最好防御措施是强有力的运营交付。

•

我们通常会投票反对反收购/毒丸的提议。

投票权

我们是‘一股一票’原则的坚定支持者，因此支持所有股东享有平等的投票权。

我们通常会投票反对那些寻求引入或延续具有多个投票权的人均l结构的提案。

•

我们将考虑投票反对在拥有多个股权类别和投票权的公司筹集新资本的提案。

股东大会

股东大会提供了一个重要的机会，不仅通过对拟议的决议进行投票，还通过让投资者有机会向整个董事会提出问题、表达观点和强调关切，从而追究董事会的责任。我们可能会在公司的年度股东大会上发表声明，作为一种升级手段，以向公司董事会强调我们的观点。

我们欢迎有机会虚拟参加 会议，认为考虑到地点或会议 集中等障碍，这可以增加参与度。但是，我们不支持公司采用仅限虚拟的会议形式，因为我们认为这种形式会降低责任。我们倾向于采用混合会议格式，以平衡远程出席的灵活性和面对面会议的责任。

•	我们一般会支持寻求批准的决议，将股东特别大会通知期缩短至至少14天，除非我们对以前不适当地使用这一灵活性感到担忧。

•	我们一般会支持允许举行虚拟 会议的提议，只要确认这种形式将是混合的，而实际会议将继续 举行(除非法律禁止)。

我们希望虚拟与会者拥有与面对面与会者相同的 发言和提问权利。

风险的有效管理延伸到难以衡量且时间框架不确定的长期问题，并将包括环境和社会问题的管理。我们使用联合国全球通信公约的四个重点领域来评估公司在这一领域的表现。

具体地说， 我们希望公司能够在以下标题下展示他们如何管理风险敞口。

环境

人们普遍认为，公司应对投资活动和产品对环境的影响负责。他们评估和减少这些影响的步骤 可以节省成本并减少潜在的声誉损害。企业对其对气候的影响负有责任，它们面临着世界各国政府对导致气候变化的活动加强监管。

我们 预计公司将：

·	识别、管理和减少其对环境的影响。

·	了解气候变化对公司价值链的影响。

·	制定集团级别的气候政策，并在相关情况下设定目标以管理影响，报告为减少其运营中的碳和其他环境风险而采取的政策、做法和行动 。

·	遵守所有环境法律法规，或至少遵守公认的国际最佳实践。

如果 我们对董事会在环境方面的行动或不作为有严重关切，我们将考虑对适当的决议采取投票行动。

光盘

另请参阅 我们对环境的完整立场声明。

劳工和就业

尊重国际公认的劳工权利并为员工提供安全健康的工作环境的公司很可能会从中受益。这种方法 可能会培养一支更忠诚、更有生产力的员工队伍，并有助于减少对声誉和公司运营许可证的损害。 我们希望公司遵守所有雇佣法律和法规，并采用符合国际劳工组织 核心劳工标准的做法。最低限度。

特别是，公司将：

	采取肯定措施，确保他们遵守体面的劳工标准。
·	通过强有力的健康和安全政策和方案来执行这些政策。

·	通过平等就业机会和多样性政策以及确保遵守这些政策的方案。
	采用 投资于员工培训和发展的政策和计划。
	采取 计划来吸引和留住有才华的员工，培养更高的生产力和质量，并鼓励员工 致力于实现公司目标。
·	确保为公司的供应商制定了促进体面劳工标准的政策，并制定了计划，以确保供应链上的劳动力标准较高。
·	定期报告其管理人力资本的政策和执行情况。

如果 我们对董事会在劳工和就业方面的行动或不作为感到严重关切，我们将考虑就适当的决议采取投票 行动。

另见 我们关于劳工和就业的完整立场声明。

人权

我们 认识到人权问题可能对我们的投资产生影响，并认识到我们在促进进步方面可以发挥的作用。我们参考了一些国际、法律和自愿协议来指导人权责任和遵守情况。

我们的主要来源是《国际人权法案》和国际劳工组织的核心公约，它们构成了国际商定的人权清单，以及联合国商业和人权指导原则(UNGP)，它阐明了国家和企业的作用。我们鼓励公司使用UNGPS报告框架，并鼓励按照本指南进行披露。

我们 期望公司：

·	继续努力了解其对人权的实际和潜在影响。

·	建立积极确保尊重人权的制度。

·	采取适当行动，纠正任何侵犯人权的行为。

如果 我们对董事会在人权方面的行动或不作为感到严重关切，我们将考虑对适当的决议采取投票行动 。

另见 我们关于人权的完整立场声明和投资方针文件。

可持续性

商业道德

作为拥有 财富和影响力的机构，公司 对其当地社区和更广泛的世界的繁荣 具有重大影响。拥有强大的道德规范和确保专业行为意味着公司的运营效率更高，尤其是在涉及到管理决策的道德原则时。如果一家公司在贿赂和腐败等问题上未能 遵守国际公认的商业道德标准 ，可能会增加其面临 调查、诉讼和罚款的风险。 这可能会破坏其经营许可证 ，并影响其 声誉和形象。

我们 希望公司制定政策 以支持以下内容：

·	Ethics at the heart of the organisation 's governance.
	对贿赂和腐败采取零容忍政策。
	人员 如何获得奖励， 因为薪酬会影响 行为。
	敬重为人权而战。
·	税收透明度。
·	员工道德培训 。

如果 我们对董事会与商业道德相关的 行动或 不作为感到严重关切，我们将考虑对适当的决议采取投票行动。

另请参阅 我们关于商业道德和治理的完整立场声明 。

我们的 投票分析方法在积极和量化的投资策略中是一致的 投资策略：

•	审查决议、支持者和董事会声明、现有披露和外部研究。

•	根据需要与公司、支持者和其他利益相关者进行接触。

让 主题专家、区域专家和投资分析师参与决策，以利用 广泛的专业知识，并将所有重要因素 纳入我们的分析中。

通过使用我们自己的内部 指导来制定逐案分析的框架，以确保 一致性。

监督 投票结果。

•	根据需要跟进持续的项目 。

鉴于这些 决议所涵盖主题的性质，我们不应用二元投票策略。我们 对我们的投票研究和结果采取细致入微的方法，并将考虑相关公司的具体 情况。我们的目标不是投票支持所有 股东决议，而是在为客户提供最佳结果的背景下确定公司的最佳结果 。在 情况下，我们支持决议的精神 ，但可能存在阻止我们支持提案的原因。 例如，决议的目的不明确、措辞过于 说明性、建议的实施过于繁琐 或提案偏离了 董事会制定公司战略的责任。

管理建议

我们 支持公司 为其ESG战略和目标提供透明、详细的报告所采取的步骤。多年来，股东就环境和社会主题提出的提案在年度股东大会议程上一直很常见，但越来越多的公司 正在提交管理提案，例如所谓的关于气候的投票，以供股东批准。虽然我们欢迎这些投票背后的问责意图，但我们对它们可能 限制后续投资者的挑战范围并削弱董事会和个人董事的直接责任和 问责的可能性持保留态度。我们认为 制定和应用战略(包括 ESG战略)是董事会和高管的职责，我们将继续使用现有投票项目 要求董事会就这些战略的实施情况向 负责。作为积极的投资者， 我们还定期与被投资公司就ESG主题进行接触，并且 认为此对话是提供反馈的最佳机会。

股东提案

股东提交的关注环境和社会(E&S)问题的决议数量 继续快速增长 。以下 概述了我们在评估最流行的股东提案主题时考虑的一些因素。

气候变化

我们是净零资产经理计划的 成员，这反映在我们的主动所有权 方法中。

我们 鼓励我们所投资的 中的公司展示支持巴黎一致目标和 目标的可靠方法，并支持将帮助公司实现这一目标的决议 。一旦制定了可信的气候 战略，我们将优先考虑 实施的证据，而不是仅在一年或两年后重新起草战略和目标的请求。

越来越多的决议 呼吁公司 提高其报告气候相关游说活动的透明度。这些建议 通常包括由该公司进行的直接游说 ，以及由该公司是其成员或支持者的贸易协会和其他组织进行的间接游说。

与《巴黎协定》的目标背道而驰的游说 有效地制造了气候政策惰性，阻碍了向净零经济的过渡。

我们 不单独评估解决方案s 。我们的方法认识到公司治理、战略和气候方法之间的联系。如果一家公司应对气候变化的运作 不充分，董事会监督和公司治理的有效性也可能受到 的质疑。

我们希望并鼓励 公司：

•	证明 稳健的方法支持与巴黎保持一致的净零目标和指标。

•	为绝对减排设定目标 ，而不仅仅是碳排放强度， 显示实现净零排放的明确途径。

与气候相关工作组财务披露框架保持一致 报告。

将 目标与薪酬挂钩，并确保它们反映在资本支出和研发 计划中。

•	仔细管理 气候相关游说活动，确保适当的监督、透明的活动披露 以及活动与公司的 战略和公开声明的立场保持一致。

多样性与包容性

多样性 和包容性(D&I) 是股东决议的一个重要且日益增长的主题。 近年来，决议 侧重于种族公平 审计、薪酬差距报告、透明披露 D&I指标以及评估D&I计划的 效果。

种族股权审计是对公司业务实践的独立 分析，旨在确定可能具有歧视性 效果的 实践。

我们 支持与内部和外部D&I方案有关的种族公平审计。 这些 方案应该有KPL 和审计机制 来衡量和评估 结果。有些提案要求对服务的提供进行种族公平审计。我们意识到，衡量服务提供情况 具有挑战性，而且收集有关客户的种族数据 可能是困难和不合适的。 还有多个不同的因素 可能会影响服务的提供 ，可能会被误解为出于种族动机。但是，我们将 支持不过度规范的决议 ，并允许公司在合理的 时间范围内以合理的成本执行审核，并排除 机密或专有信息。

我们 认为标准化的性别薪酬差距披露是评估公司如何解决性别不平等的重要工具。 报告全球业务的性别薪酬差距可以帮助公司保持领先于监管曲线。它还使他们能够为世界各地的女性提供更好的机会和薪酬。因此，我们 支持可能带来这些好处的决议。

提案 必须仔细起草才能实现这些结果。例如，在过去，我们无法 支持 呼吁全球中位数性别和种族薪酬差距报告的决议 ，因为它 不清楚 这将如何揭示地方层面的潜在薪酬差距，以及 在 司法管辖区开展业务的公司如何实施 收集种族身份 数据是非法的。

在美国市场，我们支持公司公开披露EE0-1表 。EE0-1表详细说明了 根据十个就业类别按种族和性别对劳动力进行的全面细分。 表格每年私下提交给 美国平等就业机会委员会。 公开披露时，它以标准化和可比较的形式向 投资者和其他利益相关者提供数据。我们已使用我们的 接洽计划要求我们投资的 公司 披露其美国业务的 表格，同时使 它成为我们D&I 投票方法的核心，并支持请求它的 决议。

人权

作为联合国商业和人权指导原则(UNGP)的支持者 ，我们希望企业展示 如何在运营、服务、产品使用和供应链 中进行人权尽职调查。公司 可以通过 运营和提供服务直接对人权产生重大影响，并通过产品 使用和供应链 间接影响人权。近年来，面部识别软件等有争议技术的销售和最终使用已成为一个突出的主题。

我们希望并鼓励公司 ：

拥有稳健的尽职调查流程，以评估其运营、服务、产品使用和供应链的实际和潜在的 人权影响。

进行与侵犯人权风险相适应的 客户和供应商审查流程。

公开披露有关这些流程运作的信息 ，并利用《联合国供应商报告框架》。这将 提高人权报告的标准和一致性 ，并使投资决策更加明智 。

企业 游说和政治捐款

企业游说和政治捐款是 股东决议的反复主题，尤其是在美国。这些建议 通常包括由公司 进行的直接游说 ，以及由行业 协会和其 成员或支持者的其他组织进行的间接游说。

提案可以 还要求披露有关政治捐款的流程和理由的更多信息 。我们希望公司对直接和间接游说以及政治支出进行透明的 合并披露。这种披露应以连贯的政策为基础，该政策应：解释公共政策优先事项 和相关支出的理由，确定负责公共政策参与的管理职位 ，并提供适当的董事会监督机制。

这些措施 应可降低与企业游说和政治捐款相关的风险，保护 股东和其他利益相关者的利益。

核能

在日本市场，核能是股东决议中反复出现的主题。日本政府 正在寻求 减少国家对煤炭的依赖，其能源战略 将安全的 核电作为重要的基本负荷电力来源。在这种情况下，寻求限制或停止单个 公司的核运营的决议似乎不符合股东和其他利益相关者的最佳利益。与核能相关的 健康和安全风险很高， 必须在整个行业内仔细管理， 这是我们 投票中的一个重要考虑因素。