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依据第424(B)(2)条提交
注册说明书第333-248493号

招股说明书副刊

(至招股说明书，日期为2021年1月21日)

6,263,701股普通股

每股面值0.01美元

Nuveen应税市政收入基金

Nuveen Tax 市政收入基金是一家多元化的封闭式管理投资公司，根据本招股说明书补充资料，该基金将发行最多6,263,701股普通股，每股面值0.01美元(普通股)。

在任何一天出售普通股的最低价格将不低于 当前每股资产净值(资产净值)加上支付给基金的分销商Nuveen Securities，LLC(Nuveen Securities或代理)的佣金每股金额。如果普通股每股价格低于最低价格，基金和Nuveen证券将暂停出售普通股。基金目前打算主要透过以下途径分配根据本招股说明书补编发行的股份在市场上虽然有时它也可以通过承销团或私下协商的交易来分配股票，但它也可以通过其他方式进行交易。在一定程度上， 共享不是通过在市场上基金将提交一份补编，说明这类交易的情况。有关如何出售普通股 的信息，请参阅本招股说明书附录的分配计划部分。

普通股在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市，代码为？NBB。2023年1月3日，普通股在纽约证券交易所的收盘价为15.97美元。普通股在2023年1月3日收盘时的净资产净值为每股16.51美元。

封闭式投资公司的普通股，如基金，其交易价格通常低于其资产净值。这给在公开募股中购买普通股的投资者带来了亏损风险。

投资普通股是有风险的。见本招股说明书补编S-10页和所附招股说明书第9页开始的风险因素。在决定购买普通股之前，您应 仔细考虑这些风险以及本招股说明书附录和随附的招股说明书中的所有其他信息。

本招股说明书增刊日期为2023年1月5日。

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基金的主要投资目标是通过投资应税市政证券提供当期收入。作为次要目标，基金力求提高投资组合价值和总回报。该基金寻求通过主要投资于多元化的应税市政证券组合来实现其投资目标。不能保证基金 将实现其投资目标。

在正常情况下，基金将至少80%的资产投资于应税市政证券 。该基金可以将高达20%的资产投资于应税市政证券以外的证券，包括利息收入免征常规联邦所得税的市政证券(有时称为免税市政证券)、美国国债以及美国政府、其机构和工具的义务。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买应税市政债券(包括80%测试的目的)和其他免税市政证券；结构为可赎回或不可赎回；支付形式包括固定息票、可变利率、零息、资本增值债券、浮动利率证券、反向浮动利率证券和其他衍生工具，复制对应税市政证券或其他市政证券的投资敞口。这种市政证券可以通过投资于集合投资工具、合伙企业或其他投资公司来获得。该基金还可以购买代表广泛部门和用途的市政债券。在正常情况下，基金将至少80%的管理资产投资于在投资时属于投资级质量的证券。如果证券被至少一家国家认可的统计评级机构(NRSRO)评级在四个最高字母等级(BBB或Baa或更高)范围内，该证券被视为投资级质量 (即使另一家机构评级较低)，或者如果它未被任何NRSRO评级，但被基金的子顾问Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management，LLC)判定为具有类似质量。在正常情况下, 本基金最多可将其管理资产的20%投资于评级低于投资级或未被任何NRSRO评级但被Nuveen Asset Management判定为具有类似质量的证券。低于投资级质量的市政债券被认为在支付利息和偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征，通常被称为垃圾债券。

从2021年1月1日起，在美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)通过的法规允许的情况下，基金股东报告的纸质副本将不再邮寄，除非您特别要求基金或您的金融中介机构(如经纪自营商或银行)提供股东报告的纸质副本。相反， 股东报告将在基金网站www.nuveen.com上提供，每次发布报告时都会通过邮件通知您，并为您提供访问该报告的网站链接。如果您已选择以电子方式接收股东报告 ，则您不会受到此更改的影响，也不需要采取任何措施。您可以选择随时通过电子方式接收基金的股东报告和其他通信，方法是联系您持有普通股的金融中介机构，如经纪自营商或银行。股东可以随时选择免费获得股东报告的纸质副本，方法是联系您的金融中介机构，或通过拨打电话(800)2578787或写信至333West Wacker Drive，芝加哥，伊利诺伊州60606联系基金。

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在决定是否投资普通股并将其保留以备将来参考之前，您应先阅读本招股说明书及随附的招股说明书，其中包含有关本基金的重要资料。 已向美国证券交易委员会提交了一份日期为2021年1月21日的补充信息声明(SAI)，其中包含有关基金的其他信息，并通过引用将其全文并入本招股说明书补编和随附的招股说明书中。您可以索取SAI的免费副本、向股东提交的年度和半年度报告，以及有关基金的其他信息，并可致电(312)917-7700或致函基金，或从基金网站(www.nuveen.com)查询股东。基金网站所载或可通过基金网站获取的信息并非本招股说明书补编、所附招股说明书或SAI的一部分。您也可以从美国证券交易委员会的网站(www.sec.gov)获取SAI的副本(以及有关该基金的其他信息)。

普通股不代表任何银行或其他受保存款机构的存款或义务，也不由其担保或背书，也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

美国证券交易委员会和任何国家证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有就本招股说明书补编或随附的招股说明书的充分性或准确性 进行判断。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

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招股说明书副刊

招股说明书

您应仅依赖本招股说明书 附录及随附的招股说明书中包含或通过引用并入的信息。基金并未授权任何人向您提供不同的信息。如果有人向你提供了不同或不一致的信息，你不应该依赖它。基金不会在任何不允许要约的州 发出普通股要约。您不应假设本招股说明书附录和随附的招股说明书中包含的信息在除封面上的相应日期以外的任何日期都是准确的。自该日以来，基金的业务、财务状况和前景可能发生了变化。

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前瞻性陈述

本文中包含或引用的任何预测、预测和估计均为前瞻性陈述，并基于某些假设。预测、预测和估计必然是投机性的，可以预期，任何预测、预测或估计所依据的部分或全部假设将不会成为现实或将与实际结果大不相同。实际结果可能与任何预测、预测和估计不同，差异可能是重大的。可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的结果大不相同的一些重要因素包括利率、市场、财务或法律不确定性的变化，包括税法的变化，以及标的投资违约的时间和频率。因此，此处列入的任何预测、预测和估计数不应被视为基金或其任何附属机构或任何其他个人或实体代表基金将实际取得的成果。基金及其附属机构均无义务更新或以其他方式修订任何预测、预测和估计，包括任何修订，以反映本协定日期后经济状况或其他情况的变化，或反映意外事件的发生，即使基本假设未能实现。基金承认，尽管如此，1995年《私人证券诉讼改革法》规定的前瞻性陈述避风港并不适用于基金等投资公司。

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招股说明书补充摘要

这只是一个总结。在对本基金进行投资之前，您应审阅本招股说明书附录中其他地方、随附的招股说明书和日期为2021年1月21日的补充信息声明(SAI)中包含的更详细的信息，包括通过引用并入的文件，尤其是从本招股说明书补充说明书S-10页开始、从随附的招股说明书第9页开始的标题中所列的风险因素下的信息。

S-1

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风险因素

投资普通股涉及风险，包括您的投资可能获得很少或没有回报的风险，或者您 可能损失部分或全部投资的风险。因此，在投资普通股之前，您应该仔细考虑以下风险，以及从所附招股说明书第9页开始的风险因素中列出的风险因素。

投资与市场风险

对基金股票的投资受到投资风险的影响，包括您 投资的全部本金可能出现的损失。您对股票的投资代表对基金拥有的市政证券的间接投资。您的股票在任何时间点的价值可能低于您的原始投资，即使在计入股息和分派的再投资后(如果适用)。此外，市政当局收取收入和履行义务的能力可能会受到经济衰退或长期衰退的重大不利影响。由于包括加利福尼亚州、纽约州、伊利诺伊州、德克萨斯州和俄亥俄州在内的某些州是建设美国债券(BABS)的主要发行者，因此与更多元化的国家市政债券基金相比，该基金可能对影响这些州的经济或其他因素有更大的敞口。如果投资者出售股票的价格低于买入时的价格，他们就会承担损失的风险。本基金的股票主要面向长期投资者，您不应将本基金视为一种用于交易的工具。

市场对资产净值的折让

基金等封闭式投资公司的股票在某些时期的交易价格高于净资产净值，在其他时期的交易价格低于净资产净值。IMF无法预测普通股的交易价格是在、高于还是低于资产净值。这一特点是一种独立的风险，有别于基金的资产净值可能因投资活动而减少的风险。假设资产净值稳定，如果投资者出售其股票的价格相对于基金资产净值低于购买时的价格，投资者将承担损失风险。 本次发售中出售普通股的收益将减去股东交易成本(如果适用，这取决于所使用的发售方法)。每股普通股资产净值将减少一笔至发售成本(假设普通股发行价为15.97美元(基金于2023年1月3日在纽约证券交易所的收盘价)，估计为发行价的额外0.09%)。普通股每股资产净值将减去与未来任何普通股发行相关的成本。根据本协议项下任何普通股发行时的普通股溢价，基金的资产净值可能会减少一笔金额，最高可达发行成本。普通股主要是为长期投资者设计的，您不应将该基金视为一种交易工具。

税务风险

根据《准则》第M分章，受监管投资公司通常享有美国联邦所得税优惠待遇，该基金除其他要求外，必须在每个纳税年度内从某些规定来源获得至少90%的总收入，并满足按季度进行的多元化测试。如果基金在任何课税年度未能满足符合资格的收入或 多样化要求，如果失败是由于合理原因而不是故意疏忽，并且如果就 支付了惩罚性税款，则基金可能有资格获得救济拨备

S-10

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每项不符合适用要求的情况。此外，还为某些人提供了救济极小的基金在规定期限内纠正 不符合多样化要求的情况。为了有资格获得与未能满足多样化要求有关的救济规定，基金可能被要求处置某些资产。如果该基金没有该等宽免条款，而该公司在一个课税年度不符合被视为受监管投资公司的资格，则其所有应课税收入(包括其资本净收益)将按21%的正常公司税率缴税，而不会就分配给股东的分派作出任何 扣减，而该等分派将按该基金目前及累积的盈利及利润作为普通股息课税。

杠杆风险

杠杆的使用为普通股股东带来了特殊的风险，包括普通股的资产净值和市场价格的波动性以及普通股的分配比没有杠杆的可比投资组合更大的可能性。在下跌的市场中使用杠杆 可能会导致普通股资产净值的更大跌幅，这可能会导致普通股价格的更大跌幅，而不是基金没有使用杠杆的情况。

杠杆风险是指与使用借款、发行优先股或使用反向浮动利率证券对普通股进行杠杆操作有关的风险。不能保证基金的杠杆战略一定会成功。通过使用杠杆，该基金寻求随着时间的推移提高潜在的普通股收益，通常是通过基于短期利率的成本来获取杠杆，并以通常(尽管并不总是)更高的长期市政利率进行投资。由于基金投资的长期市政证券一般支付固定利率 利息，而基金的杠杆成本通常随中短期收益率波动，因此杠杆带来的收益增量将随时间而变化。但是，基金可以使用利率互换等衍生工具来确定为基金全部或部分杠杆支付的实际利率，以努力在较长时期内降低杠杆成本。因此，基金不能向您保证，使用杠杆将带来更高的收益或向普通股东 回报。如果基金投资组合证券的净收益与其杠杆成本之间的差额缩小(扩大)，则杠杆带来的收益将减少(增加)。如果短期或中期利率上升，基金的杠杆成本波动，基金的杠杆成本可能会超过基金在较低利率时期购买的长期债券的固定回报率，从而减少普通股股东的回报。即使短期或中期和长期市政利率上升，这种情况也可能发生。

基金将支付(而普通股股东将承担)与基金使用杠杆有关的任何成本和支出，这将导致 普通股的资产净值和应付净收益减少。由于杠杆的成本，即使基金有正收益，如果这种收益不足以支付杠杆成本，基金也可能蒙受损失。

Nuveen Fund Advisors根据其对市场状况的评估，可能会增加或降低基金的杠杆水平，或改变所采用的杠杆类型。这种变化可能会影响基金在二级市场的分配和普通股的估值。不能保证基金将继续使用杠杆，也不能保证基金的杠杆使用将会成功。此外，如果基金使用杠杆，向Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management支付的投资咨询服务费用将会更高，因为费用将根据基金的管理资产计算，这可能会激励Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management利用基金杠杆或增加基金的杠杆。

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基金使用的某些类型的杠杆可能会导致基金受到其贷款人、优先股购买者、流动性提供者、可能对优先证券进行评级的评级机构或逆回购交易对手的某些契约、资产覆盖范围或其他投资组合构成限制。这种限制可能比1940年法案施加的限制更严格，并可能影响基金是否能够保持其所需的杠杆率。参见杠杆的使用。

基金需要保持与其杠杆使用有关的某些监管和评级机构的资产覆盖要求，以便能够保持申报和支付普通股分配的能力。NRSRO可能会下调其对该基金已发行优先股的评级。下调基金优先股评级可能会导致更高的股息率，还可能迫使该等优先股在市场上不合时宜的时候赎回。这些因素可能会导致普通股股东的净收益或回报减少。

为了维持所需的资产覆盖水平，基金可能需要在市场上不合时宜的时候改变其投资组合的构成或采取其他行动，例如赎回优先股或用投资组合交易所得提前偿还借款。随着时间的推移，此类行动可能会减少普通股股东的净收益或回报 。对基金已发行优先股的NRSRO评级既不能消除也不能减轻投资普通股的风险。

基金可投资于其他投资公司的证券，这些公司本身可能是杠杆化的，因此构成与上述风险类似的风险。此外，基金对杠杆投资公司的任何投资都会放大基金的杠杆风险。

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基金费用摘要

此表和下面的示例旨在帮助您了解您作为普通股股东将直接或间接承担的所有费用和支出 。该表显示了基金费用占适用于普通股的平均净资产的百分比，而不是占总资产或管理资产的百分比。

有关普通股股东将直接或间接承担的年度费用的更完整说明，请参阅招股说明书中的基金管理、投资管理和分咨询协议。

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实例

下面的例子说明了普通股股东在表中规定的时间段内持有的1,000美元投资将支付的费用，包括适用的交易费用(上表中称为最高销售费用)(如果有)和估计发行成本0.90美元。每个例子都假设所有股息和其他 分配再投资于基金，基金的年度总支出保持不变。这些例子还假设年回报率为5%。¹

示例#1(在市场上交易)

以下示例假设交易手续费为发行价的1.00%。

例2(包销交易)

以下示例假设交易手续费为4.00%，作为发行价的百分比。

例3(私下协商的交易)

下面的例子假定没有交易手续费。

这些例子不应被视为代表未来的费用。实际费用可能大于或低于以上所示的数字。

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金融亮点

以下财务要点表格旨在帮助潜在投资者了解基金在所示 期间的财务表现。某些信息反映了基金单一普通股的财务结果。表中的总回报表示投资者投资于基金普通股的盈亏比率(假设将所有股息进行再投资)。基金截至2022年、2021年、2020年、2019、2018、2017、2016和2015财年的年度财务报表和财务摘要，包括当时结束的财政年度的财务摘要，已由独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所(毕马威会计师事务所)审计。毕马威在该等报告发表日期后，并无审阅或检查任何纪录、交易或事件。关于截至2015年3月31日的财政期间的信息已由其他审计员审计。截至2022年9月30日止六个月的资料未经审计，并包括在基金2022年半年度报告 中，该报告在此引作参考。基金的年度和半年度报告可从www.sec.gov或访问www.nuveen.com获得。基金网站中包含的信息或可通过其访问的信息不是本招股说明书的一部分，除非在SAI中通过引用明确并入。过去的业绩并不能预示未来的表现。

以下每股数据和比率来自财务报表中提供的信息。

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每期已发行普通股的精选数据：

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交易和资产净值信息

下表显示了所显示的时期：(I)截至纽约证券交易所当日结束时普通股的高和低销售价格，(Ii)普通股的高和低资产净值，以及(Iii)普通股的溢价/(折价)相对于资产净值的高和低(以百分比表示)。

2023年1月3日的每股普通股资产净值、市场价和每股普通股资产净值的溢价/折价百分比分别为16.51美元、15.97美元和(3.27)%。截至2022年12月31日，基金有29,394,752股已发行普通股，适用于普通股的净资产为478,184,367美元。见基金股份回购； 在招股说明书中转换为开放式基金。

使用 收益

本协议项下发行普通股的净收益将根据基金的投资目标和政策进行投资，具体如下。待定投资的时间可能会根据投资规模的不同而有所不同，但在任何情况下都不会超过30天，预计收益将投资于美国政府及其机构或工具发行的短期或长期证券，或高质量的短期货币市场工具。

分配

该基金每月向股东支付分红。分配将根据基金的股息再投资计划再投资于额外的股份 除非股东选择接受现金。

本基金寻求根据本基金的预测业绩，按月支付股息率(以每股普通股固定股息率计)。基金维持普通股股息率水平的能力将取决于若干因素。随着投资组合和市场状况的变化 ，普通股的股息率和基金的分配政策可能会改变。随着时间的推移，基金将分配其所有净投资收入。此外，基金打算至少每年将应纳税普通收入(如果有)分配给股东。

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为使基金能够保持更稳定的月度分配，基金最初分配的金额可少于某一特定期间所赚取的全部净投资收入。任何这种未分配的投资净收入将可用于补充未来的分配。因此，基金为任何特定月度期间支付的分配可能或多或少超过基金在该期间实际赚取的投资收入净额。

未分配的净投资收入将计入基金的净资产净值，相应地，未分配净投资收入的分配将从基金的净资产净值中扣除。

如下文更详细解释的那样，基金可以选择保留而不是分配全部或部分净资本收益(即净长期资本收益超过净短期资本损失)，并为留存收益支付美国联邦所得税。根据美国联邦所得税法的规定，截至基金纳税年度结束时登记在册的普通股股东将把他们在当年的收入中保留的净资本收益份额作为长期资本利得(无论他们在普通股中的持有期如何)，并将有权获得所得税抵免或退还被视为基金代表他们支付的联邦所得税。基金在给定日历年度内的总分派金额可超过基金当前和累计的收益和利润，在这种情况下，超出的部分将被普通股股东视为资本返还，用于联邦所得税目的，但以普通股股东在其股份中的基础为限。

本基金保留随时更改其分销政策和确定每月分派率的依据的权利，并可在不事先通知股东的情况下这样做。

股息再投资计划

如果您的普通股直接在本基金登记，或者如果您在参与本基金股息再投资计划(本计划)的经纪公司持有您的股票，您的分配，包括任何资本收益分配，将自动再投资于本计划下的其他股票，除非您 另有要求。如果您选择不参加本计划，或由于您的经纪公司不参与本计划而没有资格参加，您将收到所有现金支付的现金分配，由ComputerShare Trust Company，N.A.和ComputerShare Inc.(统称为ComputerShare)直接邮寄给您或您的经纪公司，作为股息支付代理(该计划代理)。分配(由普通收入或资本利得组成)的纳税性质将是相同的，无论这种分配是再投资还是以现金形式收到。

根据该计划，您将获得的普通股数量如下：

(1)如估值时股份的交易价值为资产净值或高于资产净值，则基金将以下列价格中较大者的价格发行新股：(I)当日普通股每股资产净值或(Ii)当日市价的95%。

(2)如果股票在估值时低于资产净值，则计划代理人将收到现金股息或分配，并将 在公开市场、纽约证券交易所或其他地方购买股票，记入参与者的账户。在计划代理人完成其购买之前，股票的市场价格可能会上涨。因此，计划代理支付的每股平均购买价格可能会超过估值时的市场价格，从而导致购买

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如果股息或分派是以基金发行的股份支付的，则所持股份较少。计划代理人将在估值之日起30天内，使用收到的所有现金股息和分配在公开市场购买股票。任何未投资的现金付款将不会支付利息。该计划规定，如果股票在计划代理人完成其购买之前开始交易于资产净值或高于资产净值，计划代理人可停止在公开市场购买股票，并可将未投资部分投资于新股，价格等于(I)在紧接购买日期前的最后一个营业日确定的每股资产净值或(Ii)当日市场价格的95%。

您可随时向计划代理人发出书面或电话通知，退出基金的计划。如果您退出或终止该计划，您将获得该计划下您帐户中的全部股份，并且您将收到您帐户中的任何零碎股份的现金付款。如果您愿意，计划代理将出售您的股票，并将 收益减去经纪佣金和2.50美元的服务费。

基金保留修改或终止本计划的权利，如果董事会认为有必要修改或终止该计划。该计划没有向参与者直接收取服务费；但是，基金保留修改该计划的权利，将参与者应支付的服务费包括在内。有关该计划的更多信息 可写信至ComputerShare，邮政信箱505000，肯塔基州路易斯维尔，邮编：40233-5000.

计划代理维护计划中的所有股东帐户，并确认帐户中的所有交易，包括您可能需要的税务记录信息。您帐户中的股票将由计划代理以 未经认证的形式持有。您收到的任何委托书将包括您在本计划下收到的所有股份。

将您的股息或分派再投资于股票，不收取经纪手续费。然而，所有参与者将按比例支付计划代理在公开市场购买时产生的经纪佣金。

自动对股息和分配进行再投资并不意味着您不必支付收到股息和分配时应缴纳的所得税，也不意味着您不会仅仅因为您没有收到现金而是 参与计划而实现资本利得或收入。

如果您在未参与该计划的经纪公司持有您的股票，或将您的股票 从参与经纪转让给非参与经纪，您将无法参与该计划，并且任何股息再投资可能以与上述条款不同的条款进行。有关更多信息，请咨询您的财务顾问。

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杠杆的使用

该基金利用杠杆来实现其投资目标。基金可在1940年法案允许的范围内使用杠杆。基金可通过多种方式获得杠杆，包括发行优先股、投资于反向浮动利率证券、签订逆回购协议(实际上是有担保的借款)和借款(受某些投资限制的约束)。见基金的投资组合组合：市政证券逆浮动利率证券，风险因素逆浮动利率证券风险，逆回购协议风险因素，招股说明书中的借款风险，SAI中的投资限制。基金还可以使用某些衍生工具，通过创造额外的投资敞口而产生杠杆的经济影响。

目前，基金通过使用逆回购协议使用杠杆。基金目前还投资于投标期权债券信托的剩余利率证书，也称为反向浮动利率证券，具有杠杆的经济效果，因为基金对信托持有的标的债券的投资敞口实际上是由信托发行浮动利率证书提供资金的。截至2022年11月30日，基金通过逆回购协议和投资反向浮动利率证券的杠杆率约为其管理资产的40%。

到目前为止，该基金尚未发行优先股。基金 未来可能会发行某些类型的优先证券，以增加基金的杠杆。

基金可根据市场状况的变化减少或增加杠杆率，并预计其杠杆率将根据基金所持资产价值的变化而不时变化。只要基金用杠杆收益购买的投资收到的净收益率超过当时任何杠杆的当前支出，杠杆收益的投资将比基金没有使用杠杆时产生更多的净收益。如果是这样的话，超额净收入将可用于向普通股股东支付更高的分配。然而，如果通过杠杆购买的基金组合投资获得的净收益率低于当时未偿还杠杆的当前支出，则基金可能需要 使用其他基金资产来支付未偿还杠杆的费用，这可能导致普通股资产净值下降，可供分配给普通股股东的净投资收入减少。请参阅风险 影响杠杆风险的因素。

在不时增发普通股后，基金的杠杆率将因普通股应占净资产增加而下降 。如果发行普通股的净收益用于降低基金的杠杆率，基金的杠杆率可能会进一步下降。较低的杠杆率可能导致普通股股东在一段时间内获得较低(较高)的回报，条件是基金投资组合的净回报超过(低于)该期间的杠杆成本， 较低(较高)的回报可能会影响基金的分布水平。见风险因素与杠杆风险。

基金可使用衍生工具，例如不同期限的利率掉期，以管理与其全部或部分杠杆相关的利率支出。利率互换是一种双边协议，根据该协议，各方同意按特定名义金额交换未来付款，通常基于固定利率和浮动利率的差额。利率互换可以使基金有效地将其可变杠杆费用转换为固定杠杆费用，反之亦然。为

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例如，如果基金发行具有短期浮动利率的杠杆，基金可以使用利率掉期来对冲与其未偿还杠杆相关的短期基准利率的上升 。通过这样做，基金将寻求在较长时期内实现较低的杠杆成本，从而加强普通股分配，这将是如果短期利率在掉期期间的平均利率 超过固定利率的结果。在固定掉期利率高于期间平均短期市场利率的范围内，与基金没有签订利率掉期协议相比，与杠杆相关的总体成本将增加(并因此减少对普通股股东的分配)。

本基金根据管理资产的百分比向 Nuveen Fund Advisors支付管理费(Nuveen Fund Advisors又向Nuveen Asset Management支付部分管理费)。管理资产包括基金使用大多数类型的杠杆而变现和管理的收益 (不包括因使用期货、掉期和类似衍生品而产生的杠杆风险)。由于受管资产包括基金的净资产以及可归因于基金对其杠杆收益进行投资的资产(包括逆浮动利率证券和逆回购协议等工具)，预计基金的受管资产将大于净资产。Nuveen Fund Advisors将负责 使用杠杆来实现基金的投资目标。Nuveen Fund Advisors将根据其对使用杠杆是否符合基金的最佳利益的评估，来决定是否以及在多大程度上使用杠杆，以及杠杆的条款。然而，在其他条件相同的情况下，使用或增加杠杆的决定将产生增加管理资产的效果，进而增加Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的管理费。因此，Nuveen Fund Advisors在决定是使用还是增加杠杆方面可能存在利益冲突。Nuveen Fund Advisors将仅在确定杠杆将 符合基金及其普通股股东的最佳利益时，并定期与董事会一起审查基金的业绩、基金的总体杠杆使用程度以及杠杆使用对业绩的影响，从而寻求管理这一潜在冲突。

1940年法案一般将高级证券定义为构成担保并证明负债的任何债券、债权证、票据或类似债务或票据，以及在分配资产或支付股息方面优先于任何其他类别的任何股票；然而，该术语不包括为临时目的、金额不超过基金总资产价值的任何贷款、延期或续期而发行的任何本票或债务的其他证据。如果贷款在60天内偿还，且没有延期或续期，应推定为临时用途。

根据1940年法案，基金不得发行代表负债的优先证券，条件是在紧随代表负债的优先证券发行后，此类优先证券的资产覆盖率将低于300%。代表负债的高级证券包括借款(包括来自金融机构的贷款)；债务证券；以及其他衍生投资或交易，如逆回购协议和反向浮动利率证券的投资，只要基金没有完全覆盖、分离或指定市值至少等于其根据此类工具承担的未来义务的现金或流动资产。就代表负债的任何这类优先证券而言，资产覆盖范围是指基金的总资产价值减去并非代表优先证券的所有负债和债务(定义见1940年法令)与基金发行的代表债务的优先证券所代表的借款总额的比率。

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根据1940年法案，如果在优先股发行后，优先股的资产覆盖率立即低于200%，基金不允许发行优先股。就任何该等优先股而言，资产覆盖范围是指基金总资产价值减去所有并非由优先证券代表的负债与代表基金负债的优先证券总额加上该等优先股的总清算优先权的比率。

基金受某些投资限制所限，只可发行优先股的优先证券，但基金可从银行借入款项作临时或紧急用途，或回购其股份，金额不得超过基金总资产(包括借入的金额)减去基金负债(借款除外)的三分之一。见SAI中的投资限制。这些限制是基本的，未经普通股和优先股作为单一类别一起投票的批准，不得更改。

如果基金发行的任何优先证券的资产覆盖率降至上述规定比率以下(由于市场波动或其他原因)，基金可在可能不利的情况下出售投资组合证券。

基金使用的某些类型的杠杆可能会导致基金受到贷款人、优先股购买者、可能对优先股评级的评级机构或逆回购协议对手方的某些契约、资产覆盖范围和(或)其他投资组合的限制。这种限制可能比1940年法案施加的限制更严格，并可能影响基金是否能够保持其所需的杠杆率。目前，Nuveen Fund Advisors认为，任何此类潜在的投资限制都不会阻碍其根据其投资目标和政策管理基金的投资组合。

杠杆的使用是一种投机性投资技术，涉及普通股股东的某些风险，包括基金净收入、分配和资产净值随市场变化而增加的变异性。见风险因素与杠杆风险。不能保证基金将使用杠杆，也不能保证基金对杠杆的使用将按计划发挥作用或实现其目标。

杠杆效应

假设通过逆回购协议和反向浮动利率证券投资的组合使用杠杆，总金额约为基金管理资产的41%，杠杆总成本为0.70%，基金投资组合产生的收入(扣除非杠杆 费用)必须超过0.29%，才能弥补此类杠杆成本。当然，这些数字只是估计数字，用于说明。杠杆的实际成本可能经常变化，可能显著高于或低于上面估计的比率 。下表的目的是帮助投资者了解杠杆的影响。

普通股总回报由两部分组成：基金支付的普通股股息(其数额主要由基金在支付优先股股息和与已发行优先股相关的其他费用后的净投资收入决定)

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以及基金所拥有证券的价值损益。按照美国证券交易委员会规则的要求，该表假设基金更有可能遭受资本损失，而不是资本增值。例如，为了假设总回报率为0%，基金必须假定其市政证券投资获得的免税利息完全被这些证券的价值损失所抵消。

配送计划

本基金可透过以下途径出售根据本招股章程提供的普通股

基金将承担发售的费用，包括但不限于为发售准备招股说明书和SAI的费用，以及与发售有关的法律顾问和审计师的费用。

通过以下方式分发在市场上交易记录

基金已与Nuveen证券签订分销协议(分销协议)，该协议已作为注册说明书的证物存档，本招股说明书是其中的一部分。在经销协议条款及条件的规限下，本基金可不时透过Nuveen Securities向与Nuveen Securities订立选定交易商协议的若干经纪交易商发行及出售其普通股。目前，Nuveen Securities已与瑞银证券有限责任公司(UBS)签订了一项选定交易商协议(选定交易商协议)，根据协议，瑞银将担任以下项目的独家配售代理在市场上普通股发行。选定的交易商协议已作为注册说明书的证物提交，本招股说明书是其中的一部分。

普通股只能在IMF、Nuveen Securities和瑞银同意的日期出售。普通股将通过全国市场系统以当前市场价格 出售，受Nuveen证券每天制定的最低价格限制。任何一天的最低价格将不低于当前普通股每股资产净值加上支付给Nuveen证券的佣金的每股金额。如果普通股每股价格低于最低价格，该基金、Nuveen Securities和瑞银将暂停出售普通股。

基金将就出售普通股向Nuveen Securities支付佣金，佣金率最高为出售普通股总收益的1.0%。Nuveen Securities将赔偿配售代理或其他经纪交易商，赔偿额最高为该配售代理或经纪交易商出售普通股所得毛收入的0.8%。普通股出售的结算将在出售普通股之日之后的第二个营业日进行。

在代表基金出售普通股方面，Nuveen Securities可被视为1933年法案所指的承销商，Nuveen Securities的补偿可被视为承销佣金或折扣。除非在另一份招股说明书附录中另有说明，否则Nuveen Securities将在合理的 努力基础上担任承销商。

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根据分派协议发售普通股将于(I)出售受其规限的所有普通股或(Ii)分派协议终止时(br}较早者终止。基金和Nuveen Securities均有权随时酌情终止分销协议。

该基金目前打算主要通过以下方式分配根据本招股说明书发行的股份在市场上虽然有时它也可以通过承销团或私下协商的交易来分配股票，但它也可以通过其他方式进行交易。在除 以外的范围内通过在市场上关于此类交易，基金将提交本招股说明书的补编，对此类交易进行说明。

瑞银、其关联公司及其各自的员工直接或间接持有或未来可能持有Nuveen、Nuveen Fund Advisors、TIAA或其任何关联公司或基金的投资权益。瑞银或其联营公司员工持有的权益与瑞银或其联营公司无关，亦不会由瑞银或其联属公司持有投资酌情权。

2023年1月3日，该基金在纽约证券交易所的收盘价为15.97美元。

透过承销团进行分销

本基金可不时透过银团二次发售发行额外普通股。为了限制对基金普通股市场价格的影响，承销商将加快对此次发行的营销和定价(e.g., 隔夜或类似缩短的发售期限)。基金将在基金、基金承销商之一Nuveen Securities和承销团共同商定的日期按 条款推出银团发售。

基金将以相当于基金普通股在发售日前一天的收盘价最高5%的指定折扣价发售其股份。适用的折扣将由基金和Nuveen证券在与承销团协商后就逐笔交易基础。基金将根据出售普通股的总收益的最高4%的销售负担，从发行所得中对承销团进行补偿。基金的最低每股净收益将不少于(I)基金最新的每股普通股资产净值或(Ii)基金普通股于发售日期前一天的收市价的91%。

通过私下协商的交易进行分销

本基金可不时直接向机构投资者及其他老练的投资者出售普通股，并向其征求要约，这些投资者可被视为1933年法案所界定的普通股转售的承销商。不会因此类交易向Nuveen Securities或任何其他FINRA成员支付销售佣金或其他补偿。

这类私下谈判的交易的条款将由基金管理层酌情决定。在决定是否通过私下协商的交易出售普通股时，基金将考虑相关因素，包括但不限于通过出售普通股获得额外资金的吸引力、适用于任何此类普通股出售的购买价格 以及寻求购买普通股的人。

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基金以私下协商交易方式发行的普通股将以 价格发行，价格等于(I)基金普通股每股资产净值或(Ii)折价幅度为基金普通股每日平均收市价的0%至5%之间的折让 根据私下协商交易出售普通股的日期前两个工作日收盘时的折扣价。适用的折扣将由基金在 逐笔交易基础。

纽文证券的主要业务地址是伊利诺伊州芝加哥西瓦克路333号，邮编：60606。

法律事务

与普通股有关的某些法律问题将由Morgan，Lewis&Bockius LLP转交给该基金，该公司位于宾夕法尼亚州西北大道1111号，华盛顿特区。

独立注册会计师事务所

毕马威会计师事务所(毕马威会计师事务所)是一家独立注册的公共会计师事务所，为基金提供审计服务。毕马威的主要业务地址是伊利诺伊州芝加哥东伦道夫街200号，邮编：60601。

可用信息

基金须遵守经修订的1934年《证券交易法》(交易法)和1940年《证券交易法》的信息要求，并需要向美国证券交易委员会提交报告、委托书和其他信息。有关该基金的报告、委托书和其他信息可在纽约证券交易所的办公室查阅。

本章程补编不包含基金登记声明中的所有信息，包括修正案、证物、 和附表。有关基金和普通股的更多信息，可以在基金提交给美国证券交易委员会的表格N-2中的基金注册声明(包括修正案、证物和时间表)中找到。 美国证券交易委员会维护一个网站(www.sec.gov)，其中包含基金的注册声明、通过引用纳入的其他文件，以及基金以电子方式向美国证券交易委员会提交的其他信息，包括根据交易法提交的委托书和报告 。

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以引用方式成立为法团

以下列出的文件，以及随后根据1940年法案第30(B)(2)节和交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)节在发售终止前向美国证券交易委员会提交的任何报告和其他文件，将通过引用纳入本招股说明书补编，并自该等报告和文件提交之日起被视为本招股说明书补编的一部分：

通过引用并入的 信息被视为本招股说明书补编的一部分，基金向美国证券交易委员会提交的以后的信息将自动更新和取代此信息。未随招股说明书附录一起提供的合并材料可免费获取，方法是拨打电话：(800)257-8787，致函基金地址：333West Wacker Drive，Chicago，Illinois 60606，或从基金网站(www.nuveen.com)获取。

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基本招股说明书

$162,000,000

Nuveen 应税市政收入基金

普通股

优先股

产品。Nuveen应税市政收入基金(？基金)在一个或多个产品中立即、连续或延迟提供普通股(普通股)或优先股(优先股、普通股、普通股和优先股，统称为证券)。基金可以向承销商、通过基金不时指定的交易商或代理人、直接向购买者或通过这些方法的组合出售证券。对于任何证券发行，本基金将提供一份介绍该等发行的招股说明书补充资料，包括(如适用)任何承销商、交易商或代理人的姓名或名称，以及与该等承销商、交易商或代理人订立的任何适用买入价、费用、佣金或折扣安排或计算该等金额的基准的资料。有关基金提供证券的方式的更多信息，请参见分销计划。

基金。本招股说明书连同任何 招股说明书补充资料，简明扼要地列明准投资者在投资前应知道的有关本基金的资料，并应予以保留以备日后参考。该基金是一家多元化的封闭式管理投资公司。该基金的主要投资目标是通过投资应税市政证券提供当期收入。作为次要目标，基金力求提高投资组合价值和总回报。本基金不能向您保证它会实现其投资目标。

普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市，代码为：NBB。

投资证券涉及风险。请参阅第9页开始的风险因素。在决定购买任何证券之前，您 应仔细考虑这些风险以及本招股说明书和任何相关招股说明书附录中的所有其他信息。

(下一页续)

2021年1月21日

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(续上一页)

基金战略和政策。该基金寻求通过主要投资于多元化的应税市政证券组合来实现其投资目标。在正常情况下，该基金将至少80%的资产(如本文定义)投资于应税市政债券。基金最多可将其资产的20%投资于应税市政证券以外的证券，包括利息收入免征常规联邦所得税的市政证券(有时称为免税市政证券)、美国财政部证券以及美国政府、其机构和工具的义务。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买应税市政债券(包括80%测试的目的)和其他免税市政证券；结构为可赎回或不可赎回；支付形式包括固定息票、可变利率、零息、资本升值债券、浮动利率证券、反向浮动利率证券和其他衍生工具，复制对应税市政证券或其他市政证券的投资敞口。此类市政证券可通过投资于集合投资工具、合伙企业或其他投资公司获得。该基金还可以购买代表广泛部门和目的的市政证券。在正常情况下，基金将至少将其管理资产的80%投资于投资时属于投资级质量的证券。如果证券被至少一个国家认可的统计评级机构(NRSRO)评级在四个最高字母等级(BBB或Baa或更高)范围内，则该证券被视为投资级质量(即使另一家评级较低)。, 或者，如果它未被任何NRSRO评级，但被Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management，LLC)判定为具有类似质量。在正常情况下，基金最多可以将其管理资产的20%投资于评级低于投资级或未被任何NRSRO评级但被Nuveen Asset Management判定为具有类似质量的证券。低于投资级质量的市政债券被认为在支付利息和偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征，通常被称为垃圾债券。

筹码。该基金利用杠杆来实现其投资目标。基金可在经修订的1940年《投资公司法》(1940年法案)允许的范围内使用杠杆。基金可通过多种方式获取杠杆，包括借款(包括金融机构贷款)、发行债务证券、发行受益利息的优先股。基金还可使用其他形式的杠杆，包括但不限于具有杠杆经济效果的逆回购协议和组合投资，包括但不限于对投标期权债券信托的逆浮动利率证券的投资。基金根据管理资产的百分比向基金的投资顾问Nuveen Fund Advisors，LLC(Nuveen Fund Advisors)支付管理费(Nuveen Fund Advisors，LLC)(Nuveen Fund Advisors，LLC)(Nuveen Fund Advisors)(Nuveen Fund Advisors，LLC)(Nuveen Fund Advisors，LLC)支付管理费(Nuveen Fund Advisors，LLC)(Nuveen Fund Advisors，LLC)，而Nuveen Fund Advisors又向Nuveen Asset Management支付一部分管理费。由于为此目的管理的资产包括基金使用杠杆所获得的资产，Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management在确定基金是否应该使用或增加杠杆方面可能存在利益冲突。见利用杠杆和基金的投资。不能保证基金的杠杆战略会成功。杠杆 涉及特殊风险。见风险因素与杠杆风险。

从2021年1月1日起，根据美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)通过的法规的允许，基金股东报告的纸质副本将不再邮寄，除非您特别要求基金或您的金融中介机构(如经纪-交易商或银行)提供纸质 股东报告副本。取而代之的是，股东报告将在基金的网站http://www.nuveen.com，上提供，您将在每次发布报告时通过 邮件通知您，并提供访问报告的网站链接。如果您已选择以电子方式接收股东报告，则您不会受到此更改的影响，也不需要

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(续上一页)

采取任何行动。您可以选择随时通过电子方式从基金接收股东报告和其他通信，方法是联系您持有普通股的金融中介机构，如经纪自营商或银行。股东可以在任何时候选择免费接收股东报告的纸质副本，方法是联系您的金融中介机构，或致电(800)2578787或写信至333West Wacker Drive，芝加哥，伊利诺伊州60606。

在决定是否投资证券并将其保留以供将来参考之前，您应阅读本招股说明书以及任何包含有关该基金的重要信息的招股说明书补充资料。已向美国证券交易委员会提交了一份日期为2021年1月21日的补充信息声明(SAI)，其中包含了有关该基金的其他信息，并通过引用将其全文并入本招股说明书。您可以要求获得SAI、年度和半年度报告(如果有)的免费副本以及有关该基金的其他信息，并通过致电(312)917-7700或致函该基金或从该基金的网站(www.nuveen.com)向股东查询。基金网站中包含的或可通过基金网站访问的信息不是本招股说明书的一部分，但通过引用明确纳入SAI的范围除外。您也可以从美国证券交易委员会的网站(www.sec.gov)获取SAI的副本(以及有关该基金的其他信息)。

这些证券不代表任何银行或其他受保存款机构的存款或义务，也不由其担保或背书，也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

美国证券交易委员会和任何国家证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

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目录

您应仅依赖于本招股说明书及任何相关招股说明书附录中包含或通过引用并入的信息。基金并未授权任何人向您提供不同的信息。如果有人向你提供了不同或不一致的信息，你不应该依赖它。基金不会在任何不允许要约的州对证券 进行要约。阁下不应假设本招股章程及任何相关招股章程副刊所载资料于首页上所载日期以外的任何日期均属准确。自该日期以来，该基金的业务、财务状况和前景可能发生了变化。

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前瞻性陈述

本文中包含或引用的任何预测、预测和估计均为前瞻性陈述，并基于某些假设。预测、预测和估计必然是投机性的，可以预期，任何预测、预测或估计所依据的部分或全部假设将不会成为现实或将与实际结果大不相同。实际结果可能与任何预测、预测和估计不同，差异可能是重大的。可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的结果大不相同的一些重要因素包括利率、市场、财务或法律不确定性的变化，包括税法的变化，以及标的投资违约的时间和频率。因此，此处列入的任何预测、预测和估计数不应被视为基金或其任何附属机构或任何其他个人或实体代表基金将实际取得的成果。基金及其附属机构均无义务更新或以其他方式修订任何预测、预测和估计，包括任何修订，以反映本协定日期后经济状况或其他情况的变化，或反映意外事件的发生，即使基本假设未能实现。基金承认，尽管如此，1995年《私人证券诉讼改革法》规定的前瞻性陈述避风港并不适用于基金等投资公司。

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招股说明书摘要

这只是一个总结。您应查看本招股说明书、任何招股说明书附录和日期为2021年1月21日的补充信息声明中包含的更详细的信息，并可能对其进行补充(“赛”)，包括在对基金进行投资之前通过引用并入的文件， 特别是标题下所列的信息“风险因素。”

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风险因素

投资证券涉及风险，包括您的投资可能获得很少或没有回报的风险，或者您可能 失去部分或全部投资的风险。下面的讨论连同适用的招股说明书补编所载的风险因素，说明与投资于基金的普通股及优先股有关的主要风险。

投资组合级别的风险

市级证券市场风险

投资市政证券市场存在一定的风险。市政证券市场是交易商公司利用其自有资本在本金基础上进行债券交易的市场，在市场动荡期间，这些公司的资本可能会受到严重限制。因此，在这种情况下，一些公司可能不愿将其资本用于购买和担任市政证券的交易商。关于基金投资组合中的市政证券的公开信息量一般少于公司股票或债券的公开信息量，因此基金的投资业绩可能更依赖于顾问和次级顾问的分析能力，而不是基金投资于股票或应税债券。与许多其他证券市场相比，市政债券的二级市场，特别是基金可能投资的投资级别以下的证券，往往不太发达或流动性较差，这可能会对基金以有吸引力的价格或接近基金不时估值的价格出售其市政证券的能力产生不利影响。市政证券可能包含赎回条款，这可能允许证券在其规定的到期日之前被赎回或赎回，这可能会导致本金分配和后续利息分配的减少。

市政发行人及时支付利息和本金的能力可能会在总体经济低迷期间减弱，因为政府的成本负担在联邦、州和地方政府之间重新分配。此外，未来国会或州立法机构或通过全民公决颁布的法律可能会延长本金和/或利息的支付时间，或对此类义务的执行或市政当局征税的能力施加其他限制。 此外，一些州和地方政府已经并在未来可能受到直接公投的影响，这可能会限制它们的财政灵活性，或它们征税或增加税收的能力，这可能会对这些州和地方政府发行的票据和债券的市场性产生不利影响。市政债券的发行人可能会寻求破产法的保护。如果这样的发行人破产，基金在收取本金和利息方面可能会出现延误，而且基金在任何情况下都可能无法收回其有权获得的全部本金和利息。为了在拖欠利息或偿还本金(或两者兼而有之)的情况下执行其权利，基金可接管和管理担保发行人对此类证券的义务的资产，这可能会增加基金的运营费用。从基金对此类资产的所有权或运营中获得的任何收入可能不属于允许基金继续符合联邦所得税规定的受监管投资公司资格的类型。

州或地方机构为资助低收入、多户住房的开发而发行的税收债券除了一般与市政证券相关的风险外，还涉及特殊风险，包括基础物业可能无法产生足够的收入来支付费用。

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和利息成本。这些债券通常对物业所有者没有追索权，可能比其他在物业中拥有权益的人的权利更低，可以支付利息，利息的金额部分根据物业的财务表现而变化，可以预先支付而不受惩罚，并可用于为住房建设提供资金 开发项目在完工和出租之前不会产生支付利息的收入。此外，基础抵押贷款的违约率异常高，可能会减少可用于支付此类抵押收入债券本金或利息的收入。

新型冠状病毒新冠肺炎于2019年12月爆发，并由此引发的大流行对全球商业活动产生了不利影响，并导致包括市政债券市场在内的某些金融市场出现大幅波动。参见其他风险和全球经济风险 风险。由于新冠肺炎疫情，市政证券市场的风险被放大。这些风险已经并将继续对当地经济产生实质性的不利影响，因此对这些地方的政府也是如此。这些风险还可能对市政债券市场的几个部门产生不利影响，如退休设施、机场、医院和大学等交通设施等。所有这些都对市政证券市场造成了不利影响，并可能在较长一段时间内继续如此。

与某些市政义务相关的特殊风险

市政租约和参与证书涉及通常与一般债务或收入债券不相关的特殊风险。租赁和分期付款购买或有条件销售合同(通常规定租赁资产的所有权最终转移给政府发行人)已演变为政府发行人获得财产和设备的一种手段，而无需满足发行债务的宪法和法律要求。债务发行限制被认为是不适用的，因为在许多租约或合同中都包含了不划拨条款，这些条款免除了政府发行人根据租约或合同未来付款的任何义务，除非适当的立法机构每年或其他定期为此目的拨款。此外，如果政府发行人被阻止继续占用租用的房舍或使用租用的设备，这种租赁或合同可能受到临时减免付款的限制。虽然这些债务可由租赁的设备或设施担保，但在发生不拨用或丧失抵押品赎回权的情况下处置财产可能证明是困难、耗时和昂贵的，并可能导致延迟收回或不能完全收回基金的原始投资。如果不划拨，发行人将违约，取得资产所有权可能是基金可用的补救办法，尽管基金预计通常不会采取这种补救办法。在基金投资于未评级市政租约或参与此类租约的范围内，将持续监测此类未评级租约的信用质量评级和取消风险。参加证书, 代表未受管理的市政租赁池或分期付款合同的权益 涉及与基础市政租约相同的风险。此外，基金可能依赖颁发参与证书的市政当局对相关证券行使补救措施。 参与证书也有违约或破产的风险，市政租约的发行人和颁发参与证书的市政机构都有违约或破产的风险。

建设美国债券风险

建设美国 债券是根据2009年《美国复苏和再投资法案》发行的应税市政债券，联邦政府最高可补贴

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以直接补贴债券发行人或向债券持有人退还税收抵免的形式支付债券利息。建设美国债券不受美国政府或其机构或机构的担保。虽然联邦补贴在债券有效期内继续存在，但前提是发行人继续满足所有适用的计划资格要求，因此无法保证联邦补贴将 继续保持在原始水平。根据2011年预算控制法案下的自动减支程序，2013年3月1日生效的自动开支削减减少了对BABS和其他补贴应税市政债券的联邦补贴。削减的联邦补贴已延长至2024年。2018年和2019年补贴支付分别减少6.6%和6.2%。进一步降低补贴水平可能会削弱发行人在到期时支付利息的能力。

建设美国债券是州和地方政府的另一种融资形式，州和地方政府进入资本市场的主要手段是发行免税市政债券。根据2009年美国复苏和再投资法案的条款，建设美国债券的发行于2010年12月31日停止。因此，此类债券的可获得性 是有限的，而且无法保证Build America Bonds将进行活跃的交易。债券市场和/或其流动性可能会受到负面影响。2018年生效的美国联邦所得税法的变化可能会影响包括BABS在内的应税市政债券的需求和供应。

建设美国债券涉及与传统市政债券类似的风险，包括信用风险和市场风险。由于某些州，包括加利福尼亚州、纽约州、伊利诺伊州、德克萨斯州和俄亥俄州，是BABS的大量发行者，因此该基金可能比更多元化的国家市政债券基金更容易受到影响这些州的经济或其他因素的影响。此外，如果Build America Bond的发行人未能继续满足适用要求，则该发行人可能无法获得联邦现金补贴，从而削弱发行人支付预定利息的能力。Build America债券可能面临更大的再投资风险，即基金无法投资于收益率类似的债券的风险，因为具有诱人的高于市场的购买收益率的BABS到期或被称为BABS。

利率风险

一般来说，当市场利率上升时，债券价格下跌，反之亦然。利率风险是指基金投资组合中的市政证券因市场利率上升而价值下降的风险。随着利率下降，市政债券的发行人可能会提前支付本金，迫使该基金再投资于收益率较低的证券，并可能减少该基金的收入。随着利率的上升，本金支付慢于预期可能会延长证券的平均寿命，潜在地锁定低于市场的利率，并降低基金的价值。在典型的市场利率环境中，随着利率的变化，较长期市政证券的价格波动通常比较短期市政证券的价格波动更大。 由于基金主要投资于较长期市政证券，普通股资产净值和每股市场价格将比基金主要投资较短期市政证券的情况下更大的波动。由于较低评级和可比未评级债务证券的价值同时受到信用风险和利率风险的影响，此类较低级别证券的价格变动通常与投资级优质证券价格因市场利率变化而出现的波动没有高度相关性。基金使用杠杆，如本文所述，将倾向于增加普通股利率风险。在不久的将来，政府对证券市场的干预可能会减少。如果利率因此上升，对固定收益证券的负面影响可能会对基金的净资产净值产生负面影响。

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市政债券市场流动性风险

近年来，经纪商和交易商持有的市政债券库存有所减少，削弱了他们在这些证券上做市的能力。这种做市能力的减少有可能降低基金买卖债券的能力，并增加债券价格波动和交易成本，特别是在经济或市场紧张时期。此外，最近联邦银行法规的变化可能会导致某些交易商减少市政债券的库存，这可能会进一步降低基金买卖债券的能力。因此，基金可能被迫接受较低的价格以出售证券、出售其他证券以筹集现金或放弃投资机会，其中任何一项都可能对业绩产生负面影响。如果基金需要出售大量债券，这些出售可能会进一步 降低债券价格并损害业绩。

信用风险

信用风险是指基金投资组合中的一种或多种市政证券价格下跌，或其发行人无法在到期时支付利息或本金的风险，因为该证券的发行人财务状况下降。一般来说，评级较低的市政债券具有更大的风险，发行人将失去支付利息和本金的能力，这可能对基金的资产净值或股息产生负面影响。当投资组合证券被降级或发行人的信誉恶化时，信用风险就会增加。如果市政证券在投资时满足上述评级要求，并随后被降级至该评级以下，基金将不需要处置该证券。如果降级发生，Nuveen Asset Management将 考虑采取什么行动，包括出售证券，最符合基金及其股东的利益。这意味着基金可以投资于在收购时涉及破产或破产程序或正在经历其他财务困难的市政证券(这类证券通常被称为不良证券)。

低于 投资级风险

低于投资级质量的市政债券，通常被称为垃圾债券，被视为在支付利息和到期偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征，并且容易因不利的经济和商业发展而违约或市值下降。此外，如果基金投资组合中一种市政证券的评级被任何NRSRO下调，这种证券的市场价格和流动性可能会受到不利影响。低于投资级质量的市政证券的市场价值往往波动较大，这些证券的流动性低于投资级市政证券。因此，与完全由投资级证券组成的投资组合相比，对基金的投资可能会经历以下情况：

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与投资级发行人相比，经济状况的不利变化更有可能导致低于 投资级发行人支付本金和利息的能力减弱。过去十年，随着越来越多的发行人使用低于投资级的证券进行融资，未偿还的低于投资级证券的本金数量激增。当前的经济低迷可能严重影响高杠杆发行人偿还债务或在到期时偿还债务的能力。由于国家经济经历了当前的经济低迷，导致市政发行人的税收和其他收入来源减少，或者如果利率大幅上升，增加了可变利率工具的利息成本，并对经济活动产生负面影响，低于投资级的市政发行人的违约数量可能会增加。同样，特定行业盈利能力的下滑可能会对私人活动债券产生不利影响。质量较低的债务证券的市值往往在更大程度上反映发行人的个人发展，而较高质量的证券主要对一般利率水平的波动做出反应。对较低质量证券的市值产生不利影响的因素 可能对基金的净资产净值及其普通股市值产生不利影响。此外，基金可能会产生额外开支，以在其投资组合所持资产的本金或利息出现违约时寻求追回。在某些情况下，基金可能被要求止赎发行人的资产，并接管其财产或业务。在这种情况下, 基金 在处置这类资产和经营收购的任何业务的潜在负债时将产生额外费用。

低于投资级证券的二级市场的流动性可能不如评级较高的证券的二级市场，这一因素可能会对基金处置特定证券的能力产生不利影响。低于投资级市政债券市场的交易商比投资级市政证券市场的交易商少。不同交易商对低于投资级的市政债券的报价可能会有很大差异，低于投资级的市政债券的买卖价差通常比较高质量的工具大得多。在不利的市场或经济条件下，低于投资级证券的二级市场可能会进一步收缩，而不受特定发行人状况的任何具体不利变化的影响，这些工具可能会变得缺乏流动性。因此，基金可能会发现出售这些证券更加困难，或者可能只能以低于此类证券广泛交易的价格出售这些证券。在这种情况下，出售此类较低评级或未评级证券的变现价格可能低于计算基金资产净值时使用的价格。

低于投资级证券的发行人杠杆率很高，可能无法获得更传统的 融资方法。因此，与收购此类发行人的证券相关的风险通常大于评级较高的证券。例如，在经济低迷或利率持续上升期间 ，低于投资级证券的高杠杆发行人可能会面临财务压力。在此期间，此类发行人可能没有足够的收入来履行其利息支付义务。发行人偿还债务的能力 也可能受到特定事态发展、发行人无法满足特定预测或无法获得额外融资的不利影响。对于低于投资级证券的持有者来说，发行人违约造成损失的风险要大得多，因为此类证券通常是无担保的，而且往往从属于发行人的其他债权人。低于投资级证券的价格和收益率将随着时间的推移而波动，在经济不确定时期，低于投资级证券的波动可能会对基金的资产净值产生不利影响。此外，低于投资级零息债券的投资，而不是低于投资级收益的证券，可能更具投机性，并可能因利率变化而受到更大的价值波动影响。

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本基金可投资于发行人的证券，而发行人在投资时未能履行到期支付本金或利息的责任，或涉及破产程序(即，在投资时评级低于C-)，并可投资于在收购时正在经历其他财务困难的市政证券(此类证券通常称为不良证券)。此类证券的发行人可能处于转型、失宠、财务杠杆或 陷入困境或潜在困境，并可能或最近参与重大战略行动、重组、破产、重组或清算。这些公司的这些特点可能导致它们的证券风险特别高，尽管它们也可能提供高回报的潜力。这些公司的证券可能被认为是投机性的，公司如期偿还债务的能力可能会受到不利利率变动、总体经济气候变化、影响特定行业的经济因素或公司内部特定事态发展的影响。不良证券在未偿还期间往往不会产生收入，可能需要基金承担某些非常费用，以保护和收回其投资。

收入风险

基金的收入主要基于其投资赚取的利息，短期和长期的利息差别很大 。如果利率下降，随着时间的推移，基金可用于支付股息的收入也可能下降，如果基金购买票面利率较低的证券。

催缴风险或提前还款风险

在利率下降或出于其他目的的 期间，利息较高的可赎回债券的发行人可以行使其在债券到期日之前赎回(或预付)债券的选择权，迫使基金再投资于收益率较低的证券。

再投资风险

再投资风险是指当基金以低于基金投资组合当前收益率的市场利率投资于到期、交易或催缴债券的收益时，基金投资组合的收益将下降的风险。收入下降可能会影响基金支付普通股股息的能力，以及普通股的市场价格或整体回报。

反向浮动利率证券风险

通常，反向浮动利率证券代表着持有市政债券的TOB信托的利益。一般来说，反向浮动利率证券的收益会随着利率的上升而减少，随着利率的下降而增加。对反向浮动利率证券的投资可能使基金面临利息支付减少或消除以及与标的市政债券有关的本金损失的风险。

就某些TOB信托而言，相关浮动利率证券的持有人或TOB信托本身均不向反向浮动利率证券持有人追索标的市政债券的损失。在这种情况下，基金的损失风险一般仅限于对这类证券的投资。然而，在某些情况下，在副顾问的自由裁量权下，

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基金可与TOB信托的流动资金提供者以单独的差额和忍耐协议的形式订立追索权安排，根据该协议，基金将同意向流动资金提供者偿还其根据流动资金安排支付的任何款项。基金可订立此类追索权协议：(1)当TOB信托的流动资金提供者因该信托的杠杆水平超过该流动资金提供者在没有该协议时愿意支持的水平而需要达成该等协议时；及/或(2)当该信托所持有的相关市政债券的价值下降至可能不再超过未偿还短期浮动债券的面值时，该基金可寻求防止流动资金提供者倒闭该信托。这项协议将要求基金在TOB信托终止时，除其他金额外，向流动资金提供者偿还信托所持债券的清算价值相对于应付浮动利率证券持有人的本金和未付利息的差额[br}。在这种情况下，基金的损失可能超过其在反向浮动利率证券上的投资。

反向浮动利率证券的价值增减幅度可能大于标的市政债券，这有效地利用了基金的投资。因此，这类证券的市场价值通常会比在TOB信托以外的非杠杆基础上持有的可比市政债券的市场价值波动更大。

基金可投资于TOB信托发行的反向浮动利率证券，其中流动性提供者对基金有追索权(一种有追索权的TOB信托)，只要存放在TOB信托中的债券价值可能低于该信托发行的短期浮动利率证券的本金金额。这种有追索权的TOB信托发行的反向浮动利率证券可能会被高度杠杆化。基金反向浮动利率证券的高杠杆结构和程度将根据一系列因素而有所不同，包括信托本身的规模和标的市政债券的条款。如果(1)TOB信托发行的短期浮动利率证券的本金与(2)TOB信托的反向浮动利率证券的本金之比等于或超过3：1，则反向浮动利率证券通常被视为高杠杆。如果有追索权的TOB信托持有的基础市政债券的价值大幅下降，由于清算信托，基金可能遭受超过其在反向浮动证券的投资金额的损失(通常高达相当于此类市政债券未偿还面值的金额)。

基金对反向浮动利率证券的投资将创造有效的杠杆，用于追求增加的普通股净收益和回报。但这种有效的杠杆可能会减少普通股收入(例如，如果短期浮动利率证券支付的利率在相当长的一段时间内超过TOB信托标的市政债券的利率，扣除信托费用，)，也可能减少普通股的长期回报(例如，如果TOB信托标的市政债券的价值下降超过这些标的债券的收入，扣除信托费用后的任何正差额，相对于支付给该信托发行的短期浮动利率证券持有人的利息)。

当基金使用杠杆时，向顾问支付的投资咨询服务费数额将较高(顾问向副顾问支付一部分费用) ，因为咨询费是根据基金管理的资产计算的。这可能会激励顾问和/或次级顾问利用基金的杠杆作用。

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反向浮动利率证券具有不同程度的流动性，其中包括基于存放在TOB信托中的标的市政债券的流动性。

可归因于反向浮动利率证券的杠杆可能会在相对较短的时间内被召回，因此可能不像更传统的杠杆形式那样持久。在某些情况下，对于主要依赖反向浮动利率证券以达到预期的有效杠杆率的基金来说，资产净值波动性和普通股市场价格的波动性增加的可能性可能更大。在某些情况下，基金可能被要求以低于优惠价格的价格出售其反向浮动利率证券，或清算基金持有的其他投资组合，包括但不限于以下情况：

不能保证基金投资反向浮动利率证券的策略会成功。

逆回购协议风险

逆回购协议涉及出售基金持有的证券，并达成协议，以商定的价格、日期和利息支付回购证券，并代表基金的借款。逆回购协议涉及协议另一方可能无法及时或根本无法归还证券的风险。如果基金无法收回证券，并且基金持有的抵押品的价值，包括用现金抵押品进行的投资的价值低于证券的价值，基金可能会亏损。这些事件还可能给基金带来不利的税务后果。基金使用逆回购协议涉及许多相同的杠杆风险，因为从这种逆回购协议获得的收益可能投资于额外的证券。

保险风险

基金可以购买由保险、银行信贷协议或托管账户担保的市政证券。提供这种信用增强的公司的信用质量将影响这些证券的价值。在2007年和2009年金融危机期间和之后，由于次级抵押贷款风险敞口和其他信用质量较低的投资出现违约或信用严重恶化，某些重要的市政证券保险提供商蒙受了重大损失。此类损失减少了保险公司的资本，并使人质疑其在被要求履行此类保险义务的情况下继续履行义务的能力。虽然投保的市政证券通常被视为具有其承保人的评级，但如果市政证券的保险人信用评级被下调，或者市场对保险人提供的保险的价值进行贴现，基础市政证券的评级将更加相关，市政证券的价值将更密切地反映这种评级，如果不是完全的话。在这种情况下，与保险相关联的保险价值

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市政安全将会下降，可能不会增加任何价值。市政债券的保险特性并不保证通过保险债务的生命期、保险债务的市值或该保险债务所代表的普通股的资产净值来全额支付本金和利息。

税务风险

根据《准则》第(Br)M子章的规定，要获得通常给予受监管投资公司的美国联邦所得税优惠待遇，除其他要求外，基金必须在每个纳税年度从某些规定的来源获得至少90%的总收入，并满足按季度进行的多元化测试。如果基金在任何课税年度未能满足符合资格的 收入或多样化要求，如果失败是由于合理原因而非故意疏忽，并且如果就每一次未能满足适用要求 支付惩罚性税款，基金可能有资格获得救济拨备。此外，还为某些人提供了救济极小的在基金在规定的期间内纠正不符合多样化要求的情况下。为了有资格获得有关未能满足多样化要求的救济规定 ，可能需要基金处置某些资产。如果基金没有这些宽免条款，并且在一个课税年度不符合作为受监管投资公司的资格，则其所有应纳税所得额(包括净资本收益)将按21%的正常公司税率纳税，而不扣除分配给股东的任何费用，并且此类分配将在基金当前和累计收益和利润的范围内作为普通股息征税。

通货膨胀风险

通货膨胀是由于商品和服务价格上涨而导致的货币购买力下降。通胀风险是指资产或投资收益经通胀调整后的价值或实际价值在未来缩水的风险。随着通货膨胀的加剧，普通股和分派的实际价值可能会下降。此外，在通胀上升的任何时期，借款利率可能会上升，这往往会进一步降低普通股股东的回报。

通缩风险

通缩风险是指整个经济体的物价随着时间的推移而下降的风险，与通胀风险相反。通货紧缩可能会对发行人的信誉产生不利影响，并可能使发行人违约的可能性增加，从而可能导致基金投资组合的价值下降。

衍生品风险，包括掉期风险

基金使用衍生工具所涉及的风险不同于直接投资于衍生工具相关投资的风险，甚至可能高于直接投资衍生工具相关投资的风险，包括：该等工具的价值与该基金的相关资产之间的关联不完善，导致该等工具的亏损可能大于该基金投资组合中相关资产的价值的收益；本金的损失；交易的另一方可能违约；以及衍生投资的流动性不足。如果基金进行某些衍生品交易 ，其损失可能超过投资本金。基金能否成功使用衍生品，除其他事项外，将取决于顾问和/或子顾问是否

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正确预测市场价值、利率和其他适用因素。如果顾问及/或子顾问错误地预测上述及其他 因素，基金的投资表现将受到不利影响。

基金可订立债务衍生工具，包括信用违约掉期合约和利率掉期。与大多数衍生品工具一样，掉期的使用是一项高度专业化的活动，涉及不同于普通证券组合交易的投资技术和风险。此外，使用掉期不仅需要顾问和/或子顾问了解参考资产、利率或指数，而且还需要了解掉期本身。 衍生品市场受到不断变化的监管环境的影响。衍生品市场的监管或其他事态发展可能会对基金成功使用衍生品工具的能力产生不利影响。

此外，衍生品投资可能缺乏流动性。尽管场外交易和交易所交易的衍生品市场可能都缺乏流动性，但场外非标准化衍生品交易的流动性通常不如交易所交易工具。衍生品市场的流动性不足可能是由各种因素造成的，包括拥堵、市场无序、可交割供应的限制、投机者的参与、政府监管和干预，以及技术和操作或系统故障。此外，交易所交易衍生品合约中二级市场的流动性可能会受到交易所设定的每日价格波动限制的不利影响，这些限制限制了交易所交易合约价格在单个交易日的波动量。一旦合约达到每日限价，不得以超过限价的价格进行交易，从而防止未平仓平仓。在过去的连续几个交易日中，价格曾超过每日涨停限制。 如果无法平仓基金建立的未平仓衍生产品，基金将继续被要求支付现金差价(或 按市值计价)在不利的价格变动情况下的保证金。在这种情况下，如果基金没有足够的现金，它可能不得不出售投资组合证券，以满足变化保证金要求，而此时这样做可能是不利的。缺乏流动资金也可能使基金更难确定这类工具的市场价值。无法结清期货或衍生品头寸也可能对基金有效对冲其投资组合的能力产生不利影响。

衍生品监管风险

未来的监管发展可能会影响基金投资于某些衍生品的能力。政府对各种衍生工具(包括期货、期权和掉期协议)的监管可能会限制或阻止基金使用这些工具作为其投资战略的一部分，并最终可能阻止基金 实现其投资目标。不可能完全预测过去、现在或将来在这一领域的立法和监管的影响，但影响可能是巨大的和不利的。未来的监管事态发展有可能在很大程度上改变对基金的投资性质或基金继续执行其投资战略的能力。立法和监管活动可能会限制或限制基金使用某些工具作为其投资战略的一部分的能力。对基金与之进行衍生品交易的交易对手适用的限制或限制(例如，沃尔克规则)也可能 阻止基金使用某些工具。

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《多德-弗兰克法案》规定了场外衍生品的监管框架，包括基金可投资的金融工具，如掉期。多德-弗兰克法案授予美国证券交易委员会和商品期货交易委员会监管场外衍生品和市场参与者的重要权力，并要求对许多当前的场外衍生品交易进行清算和交易所交易。美国证券交易委员会和商品期货交易委员会执行《多德-弗兰克法案》的规定，可能会对基金执行其投资战略的能力产生不利影响。多德-弗兰克法案及其颁布的规则 可能会对基金持有的投资价值产生不利影响，限制基金从事衍生品交易的能力和/或增加此类衍生品交易的成本。

此外，2012年2月，商品期货交易委员会发布了一项最终规则，撤销和修订了先前根据1940年法案在美国证券交易委员会注册的投资顾问可以获得的经修订的美国商品交易法(CEA)下的某些注册要求豁免，包括根据CFTC规则4.5提供的豁免。如果基金在《商品期货交易协议》监管的衍生品工具(包括期货、掉期和期权)上的投资超过某个门槛，顾问和/或子顾问可能被要求向CFTC注册为商品池运营商和/或商品交易顾问。如果顾问和/或副顾问被要求向商品期货交易委员会登记，它将受到与基金有关的额外记录保存和报告要求的约束，这可能会增加基金的开支。

对冲风险

基金使用衍生工具或其他交易以降低风险涉及成本，并将受制于顾问及/或附属顾问能否正确预测该等对冲工具与基金的投资组合持有量或其他因素的关系的变化。不能保证顾问和/或副顾问在这方面的判断是正确的，也不能保证基金将在其可能适宜的时间或情况下进行对冲或其他交易。套期保值活动可能会抵消有利的价格变动的积极影响，从而减少基金的收益机会，并可能导致净亏损。

其他投资公司面临的风险

投资于另一家投资公司的证券将使基金面临投资于该另一家投资公司的投资组合所持有的证券的风险。此外，基金的股东除承担基金的费用和开支外，还将承担该等其他投资公司的费用和开支的比例份额。其他投资公司的证券也可能被杠杆化。因此，通过投资此类证券，基金可能间接受到杠杆的影响。利用杠杆是一种投机性的投资技术，存在一定的风险。投资于杠杆化的其他投资公司的证券可能使基金面临此类证券市值波动较大的风险，基金此类证券的长期回报可能会减少。

流动性差的证券风险

非流动性证券是指不容易出售的证券，可能包括受限证券，即除非已根据修订后的1933年《证券法》(《证券法》)登记的证券，否则不得转售，或可在私人交易中出售

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根据可获得的此类注册豁免。非流动性证券涉及的风险是，这些证券将无法在基金希望的时间出售，或无法以接近基金不时在其账面上持有证券的价值的价格出售。

其他风险

经济和政治事件风险

如果基金将很大一部分资产投资于类似项目的债券(如与教育、医疗保健、住房、交通或公用事业有关的债券)、工业发展债券或特定类型的市政债券(如一般义务债券、私人活动债券或道德义务债券)，则基金可能对不利的经济、商业或政治发展更加敏感。这种发展可能会对特定行业或当地的政治和经济状况产生不利影响，从而可能导致债券的信誉和价值下降。

全球经济风险

各国和地区的经济和金融市场正变得越来越相互关联，这增加了一个国家、地区或市场的状况可能对另一个国家、地区或市场的发行人造成不利影响的可能性。法律、政治、监管、税收和经济条件的变化可能会导致世界各地投资市场和价格的波动 ，这可能会对基金投资的价值产生负面影响。重大经济或政治动荡，特别是在中国这样的大型经济体，可能会对全球经济和市场产生负面影响。 此外，伊拉克战争的后果，阿富汗、巴基斯坦、埃及、利比亚、叙利亚、俄罗斯、乌克兰和中东的不稳定，自然灾害和环境灾难，传染病或其他公共卫生紧急情况的传播，美国和世界各地可能发生的恐怖袭击，朝鲜与美国和国际社会之间持续的紧张局势，美国社会和政治分歧的加剧， 欧债危机，国际社会通过经济制裁和其他方式对俄罗斯吞并乌克兰克里米亚地区的反应和姿态面对面乌克兰、美国政府债券评级进一步下调、美国总裁和新政府更迭以及其他类似事件可能会对全球经济和IMF投资的市场和发行人产生不利影响。最近的此类事件包括2019年12月在中国首次发现的一种名为新冠肺炎的新型冠状病毒的爆发，以及对朝鲜核武器和远程弹道导弹计划的高度担忧。这些事件可能会减少消费者需求或经济产出，导致市场关闭、旅行限制或隔离，并通常对经济产生重大影响。这些事件还可能损害包括Nuveen Asset Management在内的基金服务提供者所依赖的信息技术和其他业务系统，否则可能扰乱基金服务提供者雇员代表基金执行基本任务的能力。

2019年12月，据报道新冠肺炎首次暴发，已导致多人死亡，并实施了当地和更广泛的隔离措施、边境关闭和其他旅行限制，在全球范围内引发社会动荡和商业中断。为应对新冠肺炎疫情，各国央行和政府已注入流动性以缓解金融体系的压力，并采取刺激措施来缓冲对企业和消费者的冲击。这些措施在短期内帮助稳定了市场，但波动性将

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在卫生危机本身得到控制之前(通过减少新病例、降低感染率和/或经过验证的治疗)， 可能会保持较高水平。仍然有许多未知因素，每天都有新的信息传来，这增加了流行病学家和经济学家模拟结果的难度。此外，最近爆发的新冠肺炎对全球商业活动产生了不利影响， 导致某些金融市场大幅波动。对于新冠肺炎的蔓延和大流行对整个经济以及基金组织的影响，美国最近没有类似的事件提供指导。因此，虽然已经提出并在某些情况下实施了旨在遏制新冠肺炎对美国和其他国家的负面经济影响的经济刺激措施，但目前还无法确定此类刺激措施是否会产生稳定经济的效果。

如果新冠肺炎的影响持续下去，基金的业务可能会受到负面影响，这可能加剧基金面临的其他风险，包括：(1)新冠肺炎疫情可能对固定收益投资的发行人造成重大影响，进而可能对此类投资的价值或此类发行人向基金支付或分配利息的能力产生负面影响，导致基金资产净值下降；(2)当Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management和/或基金的任何其他服务提供商、供应商和交易对手面临与疫情相关的情况变化和/或疾病时，对他们的运营影响和可获得性；以及(3)对基金向普通股股东进行分配或分红的能力的限制。IMF不知道也无法预测这些事件可能会影响证券市场多长时间，以及这些事件和未来类似事件对美国经济和证券市场的影响。基金可能受到下列情况的不利影响：废除国际协议和国家法律，这些国际协议和国家法律创造了基金可能投资的市场工具；指定的国家和国际当局未能强制遵守相同的法律和协议；地方、国家和国际组织未能履行相关协议规定的职责；这些法律和协议的修订削弱了其效力，或对相同法律和协议条款的解释相互冲突。

世界各地的政府和准政府当局和监管机构过去曾通过各种重大的财政和货币政策变化来应对重大的经济混乱，包括但不限于直接向公司注资、新的货币计划和大幅降低利率。这些政策的意外或迅速逆转，或这些政策的无效，可能会增加证券市场的波动性，从而可能对基金的投资产生不利影响。见下文《最近的市场状况》。

近期市况

为应对金融危机和最近的市场事件，美国和其他国家政府以及美联储和某些外国央行已采取措施支持金融市场。美国政府和美联储为协助持续支持国内和其他国家的金融市场而进行的政策和立法改革，正在改变金融监管的许多方面。这些变化对市场的影响，以及对市场参与者的实际影响，可能在一段时间内还不完全清楚。在一些经济状况正在复苏的国家，这些国家仍然被认为是脆弱的。政府支持的撤销、应对危机的努力失败，或者投资者认为此类努力没有取得成功，都可能对某些投资的价值和流动性产生不利影响。不利经济状况的严重程度或持续时间也可能受到 的影响

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政府或半政府组织的政策变化，包括修改税法和设置贸易壁垒。新的金融监管立法对市场的影响和对市场参与者的实际影响可能在一段时间内还不完全清楚。美联储政策的变化，包括某些利率的变化，可能会影响派息和付息证券的价值、波动性和流动性。监管变化正导致一些金融服务公司退出长期存在的业务线，导致其他市场参与者陷入混乱。此外，国内有争议的政治环境以及美国国内外的政治和外交事件，如美国政府有时无法就长期预算和赤字削减计划达成一致，联邦政府关门的威胁，以及不提高联邦政府债务上限的威胁，可能会影响投资者和消费者的信心，并可能突然而显著地对金融市场和更广泛的经济造成不利影响。 美国政府最近降低了联邦企业所得税税率，未来的立法、监管和政策变化可能会导致对国际贸易的更多限制，对金融市场中的某些参与者不那么严格的审慎监管，以及在基础设施和国防方面的重大新投资。市场可能会对这些政策变化的预期做出强烈反应，这可能会增加波动性，特别是如果市场对政府政策变化的预期没有得到证实的话。

市场状况的变化不会对所有类型的投资产生相同的影响 。近年来，美国和国外的利率一直处于异常低的水平，但人们的共识是，在基金的存续期内，利率将会上升，这可能会对债务证券的价格产生负面影响。 由于这种情况几乎没有先例，因此很难预测大幅加息对各个市场的影响。例如，由于投资者可能会用借来的钱购买证券或其他投资， 大幅提高利率可能会导致这些投资的市场下滑。由于全球油价的大幅下跌，人们担心产油国可能会撤出目前持有的大量美国国债资产，这可能会迫使利率大幅上升。监管机构担心，加息可能会导致投资者抛售固定收益证券的速度快于市场吸收它们的速度，从而加剧价格波动。此外，还有一种风险，即美国和许多外国经济体的商品和服务价格可能会随着时间的推移而下降，这就是通缩(与通胀相反)。通货紧缩可能会对股票价格和信誉产生不利影响，并可能使债务违约的可能性增加。如果一个国家的经济陷入通缩模式，它可能会持续很长一段时间，而且可能很难逆转。

2016年6月23日，英国就是否继续留在欧盟成员国举行了全民公投，选民支持英国退出欧盟，这一事件被广泛称为英国退欧，并引发了为期两年的退出条款谈判。2017年3月29日，欧盟条约第50条要求向欧洲理事会发出正式通知，随后就退出条款进行了谈判。2020年1月31日，英国正式退出欧盟，过渡期于2020年12月31日结束。英国和欧盟之间将建立的长期经济、法律、政治和社会框架在现阶段尚不清楚，可能会导致英国和更广泛的欧洲市场在一段时间内持续的政治和经济不确定性以及加剧波动的时期。结果可能导致波动性增加，并在一段时间内对世界金融市场、其他国际贸易协定、英国和欧洲经济以及更广泛的全球经济产生重大不利影响。此外，欧洲多个国家遭受了恐怖袭击，未来可能会发生更多袭击事件。 乌克兰经历了持续的军事冲突；这场冲突可能会扩大，可能会发生军事袭击

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欧洲其他地方。欧洲也一直在努力应对来自中东和非洲的大规模移民。这些事件和其他社会政治或地理问题的最终影响尚不清楚，但可能会对全球经济和市场产生深远影响。

当前的政治气候加剧了人们对中国和美国之间潜在贸易战的担忧，因为两国最近都对对方的产品征收了关税。这些行动可能导致国际贸易大幅减少、某些制成品供过于求、商品大幅降价以及个别公司和/或中国出口行业的大部门可能倒闭，这可能会对基金的业绩产生负面影响。从中国采购材料和商品的美国公司以及在中国进行大量销售的美国公司将特别容易受到贸易紧张局势升级的影响。贸易紧张局势结果的不确定性和贸易战的可能性可能会导致美元兑日元和欧元等避险货币走低。像这样的事件及其后果很难预测，目前还不清楚未来是否会进一步征收关税或采取其他升级行动。

这些事态发展在短期和长期内的影响尚不清楚，可能会对世界各地的经济、金融市场和资产估值产生额外的不利影响。

立法与监管风险

在本招股说明书日期之后，任何时候都可能颁布可能对基金的资产、基金持有的投资或此类投资的发行人产生负面影响的立法或其他法规。改变监管办法可能会对基金投资的实体和/或投资产生负面影响。立法或条例也可能改变基金本身的管理方式。基金股东可能会因此类立法或额外的监管而产生更多成本。不能保证未来的立法、监管或放松监管不会对基金产生重大不利影响，或不会损害基金实现其投资目标的能力。

例如，多德-弗兰克法案旨在对非处方药衍生品市场，旨在提高透明度和问责性，并规定新的结算、执行、保证金、报告、记录保存、商业行为、披露、持仓限制、最低净资本和注册要求。尽管CFTC已经公布了《多德-弗兰克法案》的最终规则，但许多条款仍有待进一步的最终规则制定，因此，《多德-弗兰克法案》的最终影响尚不清楚。

美国证券交易委员会最近根据1940年法案通过了新的规则18F-4，管理注册投资公司使用衍生品，这可能会影响基金使用的衍生品的性质和范围。新的第18F-4条可能会限制基金使用衍生品，这可能会对基金产生不利影响。

此外，本基金由声称根据商品交易委员会根据《商品交易法》(CEA)的授权颁布的第4.5条规则被排除在注册投资公司(如本基金)的商品池经营者之外的人操作，因此不受商品池经营者的登记或监管。因此，基金使用商品期货(包括基础广泛的证券指数和利率期货的期货)或商品期货期权的能力受到限制。

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从事掉期交易或进行某些其他投资(无论是直接或间接通过投资于其他投资工具)用于真正的对冲以外的目的。对于并非出于真正对冲目的而进行的交易，(1)建立基金在此类投资中的头寸所需的初始保证金和保费合计不得超过基金投资组合清算价值的5%(在计入任何此类投资的未实现利润和未实现亏损后)；或(2)在建立最近头寸时确定的此类工具的名义净值合计不得超过基金投资组合清算价值的100%(在计入任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损后)。除满足上述交易限制之一外，基金不得将自己作为商品池或在期货、期权或掉期市场进行交易的工具进行推销。如果基金不继续要求被排除在外，它很可能成为商品池经营者的登记和监管对象。由于CFTC的注册和监管要求，该基金可能会产生额外的费用。

反收购条款

基金的“信托声明”和章程包括的条款可能限制其他实体或个人获得基金控制权或将基金转为不限成员名额地位的能力。这些规定可能会剥夺普通股股东以高于普通股当时市价的溢价出售其普通股的机会。见《信托宣言》和《附例》中的某些规定。

潜在的利益冲突风险

Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management各自为多个客户提供广泛的投资组合管理和其他资产管理服务，并可能从事各自或其客户的利益可能与基金的利益相竞争或冲突的普通课程活动。在某些情况下，根据1940年《投资顾问法案》规定的受托责任，Nuveen Asset Management可能不得不在其客户中分配有限的投资机会，其中包括封闭式基金、开放式基金和其他混合基金。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management各自通过了旨在解决此类情况和其他潜在利益冲突的政策和程序。

有关潜在利益冲突的更多信息，以及Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset管理层解决此类冲突的方式，请参阅SAI中的SubAdviser-Nuveen Asset Management利益冲突政策。

以下风险不被视为投资该基金的主要风险：

借款风险

除了借款用于杠杆(见杠杆)外，基金还可以为临时或紧急目的借款，用于支付股息、回购其股票或清算投资组合交易。借款可能夸大基金份额的资产净值变化，并可能影响基金的净收入。当基金借入资金时，它必须支付利息和其他费用，如果这些成本超过通过这种借款购买或保留的投资组合证券的回报，这将 减少基金的回报。任何此类借款都是临时性的。然而，在某些市场情况下，此类借款可能会在更长时间内无法偿还。

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网络安全风险

互联网等技术在业务过程中变得更加普遍，因此，基金及其服务提供者容易受到网络事件造成的业务和信息安全风险的影响。网络事件既指故意攻击，也指非故意事件，包括：处理错误、人为错误、技术错误(包括计算机故障和系统故障)、内部或外部流程不充分或失败、与市场相关的技术中断、未经授权访问数字系统(通过黑客攻击或恶意软件编码)、计算机病毒、 以及关闭、禁用、减慢或以其他方式中断运营、业务流程或网站访问或功能的网络攻击(包括拒绝服务攻击)。网络事件可能对基金造成不利影响，并导致基金 蒙受财务损失和费用，并面临监管处罚、声誉损害和与纠正措施相关的额外合规成本。网络事件可能导致基金或其服务提供商丢失专有信息、数据损坏、丧失业务能力或不遵守适用的隐私法和其他法律。除其他潜在有害影响外，网络事故还可能导致支持基金及其服务供应商的有形基础设施或操作系统出现盗窃、未经授权的监测和 故障。此外，为了防止未来发生任何网络事件，可能会产生巨额成本。虽然基金的服务提供商已制定了应对此类网络事件的业务连续性计划和风险管理系统，但此类计划和系统存在固有的局限性，包括尚未确定某些风险的可能性。更有甚者, 基金无法控制其服务供应商或其业务可能影响基金的任何其他第三方实施的网络安全计划和系统。

某些关联关系

某些经纪自营商可能被视为基金、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management、Nuveen和/或TIAA的关联人。如果没有美国证券交易委员会的豁免或其他监管豁免，基金一般不能与关联经纪进行 某些主要交易，其购买由关联经纪或包括关联经纪的银团承销的证券，或利用关联经纪进行代理交易的能力 受到限制。基金没有申请，目前也不打算申请这种救济。这可能会限制基金从事证券交易和利用市场机会的能力。此外，除非及直至承销团因首次公开发售普通股而被打破，否则基金将被禁止与作为承销团成员的经纪进行主要交易。

未评级证券风险

该基金可购买未经任何评级机构评级的证券。Nuveen Asset Management在评估此类证券的信用质量后，可能会在内部对其中某些证券进行评级，其类别与评级机构的评级类似。一些未评级的证券可能没有活跃的交易市场，或者可能难以估值，这意味着基金可能难以以可接受的价格迅速出售这些证券。就基金投资于未评级证券的程度而言，基金实现其投资目标的能力将比基金投资于评级证券时更依赖Nuveen Asset Management的信用分析。

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估值中的风险

基金利用经联委会核准的独立定价服务，按市场价值对投资组合工具进行估值。如果定价服务无法提供市场价值，或者如果发生重大事件，以致所提供的估值被认为不可靠，基金可能会按公允价值对投资组合工具进行估值，这通常是所有者在当前出售时可能合理预期的金额。与投资低于投资级债务工具相关的估值风险，包括但不限于：市场参与者数量有限、缺乏可公开获取的信息、转售限制、结算延误、公司行动和不利的市场状况，可能会使对此类工具进行估值或出售变得困难。由于非美国票据可能在普通股未定价或交易的日子进行交易，因此当普通股无法出售时，资产净值可能会发生变化。

资产分离风险

某些投资组合管理技术，例如，除其他外，使用逆回购协议，在发行或延迟交付的基础上购买投资，或签订掉期协议、期货合同或其他衍生品交易，创造杠杆或其影响，可被视为高级证券(该术语在 1940法案中定义)。为避免这些工具被视为优先证券，基金可向其托管人维持流动资产，其价值至少等于(按每日市值或名义价值基础，视 适用而定)基金根据这类杠杆交易(通常称为资产隔离)承担的债务总额，签订抵销交易，或以其他方式涵盖某些交易， 根据1940年法案、其下的规则以及美国证券交易委员会及其工作人员的适用职位。美国证券交易委员会最近根据1940年法案通过了新的规则18F-4，其中包括取代了基金以前为遵守1940年法案第18条而使用的资产分离框架。基金将在2022年遵守新规则之日或之前遵守新规则的要求。？投资组合构成和其他信息，见上文资产隔离 。如果基金无法维持足够的资产或以其他方式回补任何未平仓，根据1940年法案的目的，这些工具的一部分或全部将被归类为高级证券，并受到1940年法案对高级证券的某些限制。请参阅上面的杠杆。基金在使用资产方面可能会受到限制，这些资产是为资产隔离而保留的，或作为担保或用于某些其他目的。, 这可能导致基金在其投资组合中获得的回报低于如果它不必维持这些资产或以其他方式回补此类投资组合头寸的情况下可能获得的回报。如果基金的资产作为保险维持或承付，就可能限制基金的投资灵活性。维持资产和回补头寸不会限制或抵消相关杠杆头寸的损失。

交易对手风险

基金将承受与基金所进行的衍生交易的交易对手有关的信贷风险。作为基金衍生品交易对手方的公司的信用质量发生变化 可能会影响这些工具的价值。由于基金可能参与的某些衍生品交易可能根据合同关系在交易对手之间进行交易，因此基金面临交易对手无法履行相关合同项下义务的风险。如果交易对手破产或因财务困难而无法履行其义务，基金

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可能遭受亏损(包括其全部投资)，可能无法清算衍生品头寸，或者在破产或其他重组程序中可能遭遇重大延误。通过进行衍生品交易，国际货币基金组织承担了其交易对手可能经历这种财务困难的风险。虽然基金只打算与Nuveen Fund Advisors认为信誉良好的交易对手进行交易，但不能保证交易对手不会违约，也不能保证基金不会在交易中蒙受损失。在交易对手破产或资不抵债的情况下，基金与衍生品交易有关的任何抵押品可能受到该交易对手债权人相互冲突的债权的约束，基金可能面临法院将基金视为交易对手的普通无担保债权人而不是抵押品所有者的风险。

已清算衍生品的交易对手风险通常低于未清算场外衍生品交易的交易对手风险。在已清算的衍生品交易中，一般情况下，清算组织取代已清算的衍生品合同的每一交易对手，交易的每一方仅向清算组织寻求履行衍生品合同项下的财务义务。实际上，结算组织保证了一方当事人履行合同义务。但是，不能保证结算组织或其成员将履行其对基金的义务，也不能保证在结算组织或基金的清算经纪人违约的情况下，基金能够收回代其交存于结算组织的全部资产。此外，已清算的衍生品交易受益于每日按市价计价和结算，以及适用于中介机构的隔离和最低资本要求。未清算的场外衍生品交易通常不会受益于此类保护。因此，对于未清算的场外衍生品交易，由于合同条款的争议(无论是否是真诚的)，或由于信用或流动性问题，交易对手不会 按照其条款和条件结算交易，从而导致基金蒙受损失。这一风险对于期限较长的合同来说更高，在这些合同中，事件可能会干预以防止结算，或者基金集中与单一或少数交易对手进行交易。

与基金的结算经纪及中央结算对手有关的风险

CEA要求注册为期货佣金商家的掉期和期货清算经纪商将从客户那里收到的所有资金与购买或出售美国国内期货合约的任何订单分开，并从经纪商的自有资产中清算掉期。同样，CEA要求每个期货佣金商人在单独的账户中持有从客户那里收到的关于买卖外国期货合约和清算掉期的任何订单的所有资金，并将任何此类资金与就国内期货合约收到的资金分开。 然而，清算经纪人从其客户那里收到的所有资金和其他财产都由结算经纪人在一个综合账户中混合持有，并可以投资于适用法规允许的某些工具。 基金存放在任何掉期或清算经纪人作为期货合约或清算掉期的保证金的资产可能存在风险，在某些情况下，可用于弥补基金清算经纪人的其他客户的损失。此外，在基金的结算经纪人破产的情况下，基金的资产可能得不到充分保护，因为基金将仅限于按比例收回代表结算经纪人的客户为相关账户类别划分的所有可用资金的一部分。

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同样，CEA要求被CFTC批准为衍生品清算组织的清算组织将从清算成员客户那里收到的与国内清算衍生品合约相关的所有资金和其他财产与该清算组织持有的任何资金分开，以支持清算 成员的自营交易。然而，在结算机构持有的与任何期货合约相关的所有客户资金都保存在一个混合的综合账户中，不会在结算会员的个人客户名下识别。清算机构持有的与清算经纪人客户的已清算掉期有关的所有客户资金也保存在一个综合账户中，但CFTC规则要求结算经纪人将结算经纪人向结算组织提供的可归因于每个客户的初始保证金金额通知清算机构。在期货和期权合约方面，结算组织可以使用在结算组织的综合账户中持有的非违约客户的资产，履行结算成员违约客户对结算组织的付款义务。对于已清算的 掉期，结算组织一般不能这样做，但如果结算会员不能向结算组织准确报告其客户之间的保证金分配情况，则可以这样做。此外，由于清算经纪人通常向结算组织提供其所有客户的清算掉期所需的净变动保证金，而不是每个客户的总金额, 如果结算会员的另一位客户蒙受损失并违约，结算组织 将不会向基金支付欠基金的变动保证金。因此，如果发生违约或结算经纪人的其他客户或结算经纪人未能就任何此类违约扩大其自有资金，基金可能无法收回结算经纪人代表基金向结算组织交存的全部资产。

投资组合周转风险

基金的年度投资组合周转率每年可能有很大差异，在某一年内也是如此。投资组合周转率不被视为执行基金投资决定的限制因素。投资组合周转率高可能导致基金实现短期净资本收益，在分配给股东时，这些收益将作为普通收入纳税。此外，较高的投资组合周转率导致相应较大的经纪费用和基金承担的其他交易费用。

评级机构风险

评级机构可能无法及时更改信用评级，发行人当前的财务状况可能好于或差于评级指示的 。此外，评级机构受到内在利益冲突的影响，因为它们往往得到与其评级证券相同的发行人的补偿。

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金融亮点

以下财务要点表格旨在帮助潜在投资者了解基金在所示 期间的财务表现。某些信息反映了基金单一普通股的财务结果。表中的总回报表示投资者投资于基金普通股的盈亏比率(假设将所有股息进行再投资)。截至2020年3月31日、2019财年、2018财年、2017财年、2016财年和2015财年的基金年度财务报表和财务摘要，包括当时结束的财年的财务摘要，已由独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所(毕马威会计师事务所)审计。毕马威在该等报告发表日期后，并无审阅或检查任何纪录、交易或事件。关于截至2015年3月31日的财政期间的信息已由其他审计员审计。有关截至2020年9月30日止六个月的资料未经审计，并包括在基金2020年半年度报告内，该报告在此引作参考。基金的年度和半年度报告可从www.sec.gov或访问www.nuveen.com获得。基金网站中包含的或可通过基金网站访问的信息不是本招股说明书的一部分，除非在SAI中通过引用明确并入。过去的业绩并不能预示未来的表现。

以下每股数据和比率来自财务报表中提供的信息。

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每期已发行普通股的精选数据：

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该基金

该基金是根据1940年法案注册的多元化封闭式管理投资公司。根据受马萨诸塞州联邦法律管辖的《信托宣言》，该基金于2009年12月4日被组织为马萨诸塞州的商业信托基金。该基金的普通股在纽约证券交易所挂牌上市，交易代码为NBB。该基金的主要办事处位于伊利诺伊州60606，芝加哥西瓦克大道333号，电话号码是(3129177700)。

5%的股东

截至2020年12月31日，没有股东登记拥有或基金所知拥有或实益拥有基金任何类别股份的5%或以上。

收益的使用

除非招股说明书附录另有规定，否则基金将使用根据本招股说明书出售证券所得款项净额，根据基金的投资目标及政策进行投资，或赎回已发行优先股。

如果发行净收益的一部分用于投资，相关的招股说明书附录将包括对投资此类收益预计需要的时间长度的估计。基金预计，净收益将在完成发售后不久进行投资，无论如何，预计时间不会超过三个月。若发售所得款项净额的一部分用于赎回已发行优先股，基金预期该等赎回将于相关发售完成后在切实可行范围内尽快完成。

如上所述，在使用收益之前，基金预期将收益投资于高质量的短期投资。

证券说明

以下为基金普通股及优先股的主要条款简介，除 将在招股说明书附录中披露根据本招股说明书发行的任何优先股的系列名称、赎回条款、股息率等细节。

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以下是关于基金截至2020年12月31日的未偿还证券的信息：

普通股

《信托宣言》授权发行不限数量的普通股。普通股的面值为每股0.01美元，在任何优先股持有人的权利的限制下，在清算时享有支付股息和分配资产的平等权利。普通股于发行时已缴足股款，且在信托声明及附例若干条文的规限下，不可予评估，并无优先认购权或转换权或累积投票权。现向美国证券交易委员会提交一份信托声明副本，作为基金注册说明书的证物，本招股说明书是其中的一部分。可以按照？中所述获取副本，您可以在此处找到更多信息。？

每股普通股在需要股东投票的事项上有一票，而每股零碎股份应 享有符合1940年法令及其颁布的规则要求的比例分数投票权，并将作为单一类别一起投票。当基金发生借款和/或优先股未偿还时， 普通股股东将无权从基金获得任何现金分配，除非该等借款的所有利息已经支付，优先股的所有累计股息已经支付，除非任何借款的资产覆盖率(定义见1940法案)在实施分配后将至少达到300%，而优先股的资产覆盖率(定义见1940法案)在实施分配后将至少达到200%。见下面的优先股。

普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为NBB。只要普通股在国家证券交易所上市，并且此类会议是上市的条件，基金就打算召开年度股东大会。该基金不会发行股票 证书。

与开放式基金不同，像基金这样的封闭式基金不提供每日赎回。相反，如果股东决定购买额外的普通股或出售已持有的股票，股东可以方便地通过经纪或其他方式在交易所进行交易。封闭式投资公司的普通股可能经常以低于资产净值的价格在交易所交易。基金等封闭式投资公司的普通股在某些时期的交易价格高于净资产净值，在其他时期的交易价格低于净资产净值。

由于普通股的市值可能会受到以下因素的影响：分配水平(反过来又受费用影响)、赎回保护、股息稳定性、投资组合信用质量、资产净值、这类股票在市场上的相对供求、一般市场和经济状况，以及基金无法控制的其他因素，基金无法 向您保证

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未来普通股的交易价格将等于或高于资产净值。普通股主要是为长期投资者设计的，普通股的投资者不应将基金视为交易工具。见基金股份回购；转换为开放式基金。

优先股

基金的信托声明授权董事会在未经普通股股东批准的情况下，通过董事会的行动发行一个或多个类别或系列的不限数量的优先股，其权利由董事会决定。在优先股发行方面，信托声明副本、确立和确定适用系列优先股权利和优惠的适用声明，以及相关补编(如果适用)将作为登记声明的证物提交美国证券交易委员会。您可以按照下面的说明获取副本，在那里您可以 找到更多信息。

付款的排序和优先顺序

在支付股息和清算时资产分配方面，每股优先股将在彼此和其他优先股之间平价排列。在基金解散、清盘或清盘时，在支付股息和分配资产方面，每股优先股将优先于普通股。

股息和分配

根据信托声明及适用法律，于董事会宣布时，各系列优先股持有人有权按股息率收取该系列优先股于股息支付日就该系列优先股按股息率支付的累计现金股息。优先股持有人无权获得超过优先股全部累计股息的任何股息，无论是以现金、财产或股票支付。不会就任何可能拖欠的股息或优先股付款支付利息或代息款项，亦不会就该等拖欠款项支付额外款项。

投票权

优先股 必须是有投票权的股份，并与普通股拥有同等的投票权。除本招股说明书、适用的招股说明书副刊或SAI另有说明外，且除适用法律另有要求外，优先股将与普通股持有人作为一个类别一起投票。

优先股持有人作为一个单独的类别投票，将有权选举基金的两名受托人。其余受托人将由普通股持有者和优先股持有者选举产生，作为一个类别一起投票。在不太可能发生的情况下，优先股未支付整整两年的累计股息，所有已发行优先股的持有者作为一个单独类别投票，将有权选举基金的大多数受托人，直到所有拖欠的股息都已支付或宣布并留出用于支付为止。为使基金采取某些行动或进行某些交易，除了优先股和普通股持有人的单一类别投票外，还需要优先股持有人的单独类别投票。见《信托宣言》和《附例》中的某些规定。

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优先股的赎回、购买和出售

任何系列优先股的条款可规定，基金可在 某些时间或在某些情况下，按每股清算优先股加累计股息，全部或部分可选择或强制赎回优先股。优先股的选择性赎回条款可规定支付赎回溢价， 将在适用的招股说明书附录中说明。基金赎回或购买优先股将降低适用于普通股的杠杆，而基金发行优先股将增加此类杠杆 。

该基金的S投资

投资目标和政策

该基金的主要投资目标是通过投资应税市政证券提供当期收入。作为次要目标，基金力求提高投资组合价值和总回报。

该基金寻求通过主要投资于多元化的应税市政证券组合来实现其投资目标。在正常情况下，该基金将至少80%的资产投资于应税市政债券。该基金可将其资产的最多20%投资于除应税市政证券以外的证券，包括利息收入免征常规联邦所得税的市政证券(有时称为免税市政证券)、美国国债以及美国政府、其机构和工具的义务。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买应税市政债券(包括80%测试的目的)和其他免税市政证券；结构为可赎回或不可赎回；支付形式包括固定息票、可变利率、零息、资本增值债券、浮动利率证券、反向浮动利率证券和其他衍生工具，复制对应税市政证券或其他市政证券的投资敞口。此类市政证券可通过投资于集合投资工具、合伙企业或其他投资公司获得。该基金还可以购买代表广泛部门和目的的市政证券。

在正常 情况下，基金将至少80%的管理资产投资于投资时属于投资级质量的证券。如果证券被至少一个国家公认的统计评级机构(NRSRO)评级在四个最高字母等级 (BBB或Baa或更高)范围内(即使另一家评级较低)，或者如果任何NRSRO未评级但被Nuveen Asset Management判定为具有可比的质量 ，则该证券被视为投资级质量。在正常情况下，基金最多可以将其管理资产的20%投资于评级低于投资级或未被任何NRSRO评级但被Nuveen Asset Management判定为具有类似质量的证券。

低于投资级质量(BA/BB或以下)的证券通常被称为垃圾债券。评级低于投资级质量的市政债券是发行人根据义务条款支付利息和偿还本金的能力被认为主要是投机性的债务，因此具有更大的投资风险，包括发行人违约和破产的可能性以及市场价格波动性增加。评级低于投资级的市政债券往往不如高质量的债券那么畅销。

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证券，因为它们的市场不那么广阔。未评级的市政债券市场甚至更窄。在这些市场交易清淡的时期，出价和要价之间的价差可能会大幅增加，基金出售其持有的这类投资组合证券可能会遇到更大的困难。在投资这些证券时，基金将更加依赖顾问和/或副顾问的研究和分析。

评级为BAA或BBB的市政证券被视为投资级证券。与其他美国市政债券发行人相比，评级为BBB或BAA的市政证券的发行人被认为具有平均信用；然而，不利的经济状况或不断变化的情况更有可能导致发行人履行其财务承诺的能力减弱。

上述信用质量政策目标仅在购买证券时适用，如果评级机构对特定发行人的信用特征进行升级或降级评估，或各种市政证券的估值变化导致基金的投资组合无法满足这些目标，基金不需要处置证券。在决定是否保留或出售该证券时，顾问及/或附属顾问可考虑以下因素：顾问及/或附属顾问对该证券发行人的信贷质素的评估、该证券可出售的价格及其他评级机构对该证券的评级(如有)。评级机构不时给予的信用评级，代表了它们对其评级的市政证券质量的意见。但是，应该强调的是，评级是一般性的，不是绝对的质量标准。因此，相同期限、票面利率和评级的市政证券可能具有不同的收益率，而相同期限和不同评级的债券可能具有相同的收益率。标准普尔、穆迪和惠誉对市政证券的评级的一般描述载于SAI的附录A。

基金一般会投资于中长期到期日的证券。基金 预计加权平均期限为15至35年。基金所持证券的加权平均到期日可缩短或延长，视乎市场情况及基金投资组合经理对证券市场哪些部分提供最有利的相对投资价值及收益和总回报机会而定。截至2020年11月30日，基金投资组合的平均有效期限为21.87年。 基金可投资于任何期限的证券。

此外，在正常情况下，基金：

在临时防御期或为了保持现金的充分投资，基金可能偏离其投资政策和目标。在此期间，基金最多可投资于

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其管理的资产100%投资于短期投资，包括高质量的短期证券，这些证券可能免税或应纳税，或者可能投资于短期、中期或长期美国国债。不能保证这样的战略一定会成功。

基金 可以购买由保险、银行信贷协议或托管账户额外担保的市政证券。提供这种信用增强的公司的信用质量可能会影响这些证券的价值。虽然保险功能可能会减少某些财务风险，但保险费和为保险债务支付的较高市场价格可能会减少基金的收入。保险功能只保证债务到期时的本金和利息支付 而不保证投保债务的市场价值，这将随着债券市场以及发行人和保险人的财务成功而波动，保险本身的有效性和价值取决于保险人的持续信誉。没有就保险公司履行承诺的能力提出任何意见。

市政证券发行人的义务受影响债权人权利和救济的破产法、资不抵债法和其他法律的规定，例如1978年的《破产改革法》。此外，此类发行人的义务可能会受到国会、州立法机构或全民公决未来颁布的法律的制约，这些法律延长了本金或利息的支付时间，或同时延长了本金和利息的支付时间，或对此类义务的执行或对市政当局征税施加其他限制。还有一种可能性是，由于立法或其他条件，任何发行人在到期时支付其市政证券本金和利息的权力或能力可能会受到重大影响。

根据1940年法案的规定，该基金是多样化的。因此，对于其75%的资产，基金不得将超过其总资产的5%投资于任何单一发行人的证券(以及不超过发行人未偿还有表决权证券的10%)，但这一限制不适用于现金、美国政府、其机构和工具的证券以及其他投资公司的证券。

？资产？是指基金的净资产加上任何用于投资目的的借款数额。？管理资产？是指基金的总资产减去其应计负债的总和(基金负债除外)。为此目的，总资产应包括可归因于基金使用杠杆作用的资产(无论这些资产是否反映在基金财务报表中以普遍接受的会计原则为目的)，衍生品将按其市值进行估值。

除基金的投资目标是基金的基本政策外，上述每项投资政策均为非基本投资政策，可由基金董事会更改而无需股东投票。然而，基金将至少80%的资产投资于应税市政证券的投资政策只有在向股东发出60天的提前通知后才可由董事会改变。基金只有在获得基金未偿还有表决权证券的大多数持有人批准后，才能改变其基本投资限制，如1940年法案所界定。当用于基金的特定股份时，多数已发行有表决权证券是指(I)出席会议的基金股份的67%或以上，如果基金股份超过50%的持有人出席或由受委代表出席；或(Ii)基金已发行普通股的50%以上，以较少者为准。

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综合杠杆和对冲策略

该基金采用综合杠杆和对冲策略，寻求提高其潜在的当前收入和较长期风险调整后的总回报，同时寻求保持与彭博巴克莱应税市政长期债券指数(该指数)相当的利率风险水平。基金使用杠杆工具，其筹资成本将以短期至中期市场利率为基础。由于这些利率预计将普遍低于基金投资的长期债券的收益率，Nuveen Asset Management认为，杠杆的使用将 普遍增加普通股净收入。

杠杆的使用增加了风险，包括基金净收入、分配和/或资产净值相对于市场变化的变异性增加。特别是，杠杆增加了利率风险，即如果证券的市场利率上升(或下降)，投资组合证券的价格将下降(或上升)的风险。基金的对冲策略寻求通过系统地将杠杆调整的投资组合久期(久期是衡量债券价格对 利率变化的敏感度)降低到与指数持续期相当的水平，从而降低这种增加的利率风险。这一对冲战略预计不会减少其他类型的风险，如信贷风险，而这些风险也因基金使用杠杆而增加。基金的杠杆率和套期保值技术被称为综合技术，因为基金对套期保值策略的使用预计将根据因使用杠杆率而相对于基金基准增加的任何利率风险进行直接校准。

基金使用债券期货或利率互换等衍生工具对冲利率风险将产生成本，这将 有效地降低基金的资产净值。随着时间的推移，这些资本成本可能会被基金投资组合的资本增值所抵消。实现这种资本增值的潜力将在很大程度上取决于Nuveen Asset Management在执行基金投资战略方面的投资能力，以及BABS相对于基金对冲工具基础证券的表现。但是，如果这种资本增值没有发生或低于这些对冲成本，基金的总回报预计将低于其净收益(以及随着时间的推移，分配)。

投资组合构成

基金的投资组合将主要由以下投资组成。

市政证券

一般信息。基金可以投资于应税市政债券(包括BABS)和免税市政证券，包括市政债券和票据、为公共项目融资和再融资而发行的其他证券，以及其他相关证券和衍生工具，这些证券和衍生工具产生了对市政债券、票据和证券的敞口， 规定支付免除美国常规联邦所得税的利息收入。市政证券通常由州和地方政府实体发行，以资助或再融资公共项目，如道路、学校和供水系统。也可以代表私人实体或私人活动发行市政债券，如住房、医疗和教育设施建设，或私人拥有的交通、电力设施或污染控制项目。市政债券可以长期发行，提供永久性融资。这种债务的偿还通常可以通过质押发行人的完全信用和信用征税权力、有限或特殊的税收或任何其他收入来源来保证，

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包括项目收入，其中可能包括通行费、手续费和其他用户费用、租赁费和抵押贷款付款。也可以发行市政债券，以短期、临时的方式为项目融资，预计将用后来发行长期债券的收益偿还。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买市政证券；结构为可赎回或不可赎回；支付形式包括固定息票、可变利率或零息，包括资本增值债券、浮动利率证券和反向浮动利率证券；也可以通过投资于集合投资工具、合伙企业或其他投资公司获得。反向浮动利率证券是指支付利率与现行短期免税利率变化成反比的证券，代表着对基础市政证券的杠杆投资，这可能具有杠杆的经济影响。

市政债券是一般义务债券或收入债券，通常用于为公共项目(如道路或公共建筑)融资、支付一般运营费用或对未偿债务进行再融资。一般义务债券由发行人的完全信用和信用或税务当局支持，可以从任何收入来源偿还；收入债券只能从特定设施或来源的收入中偿还。该基金还可以购买代表租赁义务的市政债券、市政票据、预先偿还的市政债券、私人活动债券、浮动利率证券和其他相关证券，并可以购买产生市政债券、票据和证券敞口的衍生工具。

市政债券的收益率取决于各种因素，包括当时的利率和一般货币市场和市政债券市场的状况、特定发行的规模、债券的到期日和发行的评级。市政证券的市值一般将取决于其形式、到期日、赎回特征和利率，以及发行人的信用质量，所有这些因素都是在市政证券市场和利率水平和趋势的背景下考察的。市政债券的市值将随着利率水平的变化以及对发行人支付利息和本金能力的评估的变化而变化。

BABS为州和地方政府实体提供了另一种融资形式，这些实体进入资本市场的主要手段传统上是通过发行免税的市政债券。BABS是根据2009年《美国复苏和再投资法案》发行的应税市政债券。2009年2月颁布的《美国复苏与再投资法案》旨在帮助州和地方政府以更低的借贷成本为资本项目融资，该法案授权州和地方政府发行应税债券，在满足某些特定条件的情况下，发行人可以(I)从美国财政部获得相当于其利息支付的指定百分比的付款(在直接支付BABS的情况下)或(Ii)使债券的投资者获得联邦税收抵免(在BABS的情况下)。与大多数其他市政债务不同，BABS收到的利息需缴纳美国联邦所得税，并可能缴纳州所得税。根据2009年《美国复苏和再投资法案》的条款，直接支付BABS的发行人有权从美国财政部获得相当于债券利息的35%(如果是恢复区经济发展债券，则为45%)的付款。税收抵免的持有者将获得联邦税收抵免，目前相当于收到的息票利息的35%。基金并不期望 因其投资而获得(或转嫁给普通股股东)税收抵免。只要发行人继续满足所有适用计划的资格要求，联邦利息补贴或税收抵免在债券的有效期内继续有效。根据2011年预算控制法下的自动减支程序，3月1日生效的自动减支, 2013年减少了联邦政府对

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BABS和其他补贴的应税市政债券。减少的联邦补贴已延长至2024年。2018年和2019年补贴支付分别减少6.6%和6.2%。国际货币基金组织无法预测未来联邦政府对BABS和其他受补贴的应税市政债券的补贴减少。

根据《2009年美国复苏和再投资法案》的条款，建设美国债券的发行已于2010年12月31日停止。因此，此类债券的可获得性是有限的，而且无法保证Build America Bonds将进行活跃的 交易。债券市场和/或其流动性可能会受到负面影响。除非国会在未来的某个日期延长该计划，否则不允许进一步发行。

市政租约和参与证书。基金还可以购买代表租赁义务的市政证券和此类租赁的参与证书。这些都带有特殊的风险，因为证券的发行人可能没有义务每年拨出资金来根据租赁支付款项。市政租赁是州或地方政府为购买设备和设施而发行的租赁或分期付款形式的义务。这类债务的收入通常在发行国免征州税和地方税。租赁和分期付款购买或有条件销售合同(通常规定租赁资产的所有权最终转移给政府发行人)已演变为政府发行人在不满足发行债务的宪法和 法定要求的情况下获得财产和设备的一种手段。债务发行限制被认为是不适用的，因为在许多租约或合同中列入了不划拨条款， 解除了政府发行人根据租约或合同未来付款的任何义务，除非适当的立法机构每年或其他定期为此目的拨款。此外，如果发行人被阻止继续占用租赁的房舍或使用租赁的设备或设施，这种租赁或 合同可能被暂时免除付款。尽管这些债务可由租赁的设备或设施担保，但在不被占用或丧失抵押品赎回权的情况下处置财产可能会被证明是困难、耗时和昂贵的，并导致追回延迟或 无法完全追回, 基金的原始投资。就基金投资于未评级市政租约或参与此类租约而言，将持续监测此类未评级租约的信用质量评级和取消风险。为了降低这一风险，只有在顾问和/或子顾问认为发行人有强烈的动机继续拨款直到到期时，基金才会购买代表租赁义务的市政证券。

参与证书代表在非管理的市政租赁池、分期付款购买协议或其他工具中的不可分割的权益。证书通常由市政机构、信托或其他实体签发，这些实体已收到根据此类租赁或分期付款协议将由国家或政治分区支付的付款转让。这类证书使基金有权按比例获得相关市政证券的不可分割权益。此外，此类参与通常使基金有权在不超过七天的通知后要求支付基金在标的市政证券中的全部或任何部分参与利息以及应计利息。

市政债券。票据形式的市政债券通常用于满足短期资本需求，以应对发行人收到其他收入或融资的预期，通常期限长达三年。此类工具可以包括税收预期票据、收入预期票据、债券预期票据、税收和收入预期票据和建筑。

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借款票据。发行税收预期票据是为了满足政府的营运资金需求。一般来说，它们是在预期各种税收收入的情况下发行的，如所得税、销售税、财产税、使用税和营业税，并从这些特定的未来税收中支付。发行收入预期票据是为了预期收到其他类型的收入，例如根据联邦收入分享计划可获得的联邦收入。 发行债券预期票据是为了提供中期融资，直到可以安排长期债券融资。在大多数情况下，长期债券提供偿还债券预期票据所需的资金。税收和收入 预期票据将税收预期票据和收入预期票据的资金来源结合在一起。出售建设贷款票据是为了提供建设融资。由联邦住房管理局承保的抵押票据为这些票据提供担保；然而，如果发生违约，保险收益可能低于抵押票据的本金和利息支付的经济等价物。来自税收、赠款或债券融资的预期收入 通常保证了市政债券发行人的义务。然而，对这类工具的投资存在无法收到预期收入或该等收入不足以履行发行人在票据项下的支付义务，或无法以其他方式获得再融资的风险。

预缴市政债券。预先偿还的市政债券的本金和利息不再从证券的原始收入来源支付。相反，此类付款的来源通常是由美国政府证券组成的托管基金。 托管基金中的资产来自与预先退还的市政债券相同的发行人发行的再融资债券的收益。市政证券的发行人使用这种提前退款技术，以获得有关发行人尚未赎回或赎回的证券的更优惠条款。例如，提前再融资使发行人能够以较低的市场利率对债务进行再融资，重组债务以 改善现金流，或取消预先偿还的市政债券的契约或其他管理文书中的限制性契约。然而，除非支付本金和利息的收入来源发生变化，否则预先偿还的市政债券将按原始条款保持未偿还状态，直至到期或被发行人赎回。

私人活动债券。私人活动债券是由公共当局或代表公共当局发行的，目的是获得资金，以提供私人经营的住房设施、机场、公共交通或港口设施、污水处理、固体废物处理或危险废物处理或处置设施以及某些当地供水、燃气或电力设施。其他类型的私人活动债券，其收益用于建设、设备、维修或改善私人经营的工商业设施，可能构成市政证券，尽管当前的联邦税法对此类发行的规模施加了实质性限制。

反向浮动利率证券。本基金可投资于逆浮动利率证券。反向浮动利率证券是指其利率与另一种证券的利率或指数价值成反比的证券。通常，反向浮动利率证券代表持有市政债券的特殊目的信托(通常称为投标期权债券信托(TOB信托))中的有益 权益。TOB信托通常出售两类受益权益或证券：浮动利率证券(有时称为短期浮动债券或投标期权债券(TOB))和反向浮动利率证券(有时称为反向浮动债券)。这两类受益利益都由 证书或收据代表。浮动利率证券优先考虑TOB信托持有的市政债券的现金流。在这种结构中，浮动利率证券持有人可以选择以定期的短期间隔将其证券提交给信托基金购买，并收取其面值和应计费用

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利息。信托回购投标证券的义务得到再营销代理和流动性提供者的支持。作为提供这种支持的对价，再营销代理和流动性提供者会收到定期费用。短期浮动债券的持有人实际上持有按现行短期免税利率计息的活期债务。 然而，如果标的市政债券发生某些违约或债券发行人的信用评级大幅下调，信托公司没有义务购买投标的短期浮动债券。

作为反向浮动利率投资的持有者，基金从TOB信托获得剩余现金流。由于短期浮动债券的持有人通常按证券的面值加上应计利息获得保证的流动性，反向浮动债券的持有人承担与存放在TOB信托中的市政债券相关的利率现金流风险和市场价值风险。利息、现金流和剩余市场价值的波动性将随着信托的杠杆程度而变化。这以短期浮动利率的总面值与TOB信托发行的反向浮动利率的 值之比表示，对于杠杆率更高的信托来说，这一比率可能超过三倍。与TOB信托中持有的市政债券有关的所有投票权和任何其他权利将按比例传递给短期浮动债券的持有人和作为相关反向浮动债券持有人的基金。

由于TOB信托发行的短期浮动债券的利率的任何增加都会减少相关反向浮动债券支付的剩余利息，而且只要信托持有的市政债券的价值超过未偿还短期浮动债券的面值，TOB信托中存放的市政债券价值的波动只会影响反向浮动债券的价值，而不会影响信托发行的短期浮动债券的价值，因此反向浮动债券的价值通常比在TOB信托以外的非杠杆基础上持有的可比市政债券的价值更不稳定。在利率上升的环境下，反向浮动利率债券的表现通常会逊于固定利率债券市场(即，当债券价值下降时)，但当利率下降或保持相对稳定时，将倾向于表现优于固定利率债券的市场。尽管反向浮动债券的价值和回报不稳定，但它们通常提供了高于固定利率债券的收益率潜力，这些债券具有类似的信用质量、息票、赎回条款和到期日。反向浮动债券具有不同程度的流动性或非流动性，主要取决于反向浮动债券持有人以有吸引力的价格出售存放在TOB信托中的标的债券的能力。

基金可投资于TOB信托发行的反向浮动利率证券，其中流动性提供者可根据单独的缺口和容忍协议向基金求助。除其他情况外，这种协议将要求基金在TOB信托终止时向流动资金提供者偿还信托所持债券的清算价值与信托发行的浮动利率证券持有人的本金和应计利息之间的差额。当流动资金提供者因TOB信托的杠杆水平超过流动资金提供者在没有此类协议的情况下愿意支持的水平而需要此类追索权协议时，(1)基金将签订此类追索权协议；和/或(2)当信托持有的市政债券价值下降至可能停止超过未偿还短期浮动债券的面值时，基金将寻求防止流动资金提供者在 情况下倒闭信托。在基金已签订追索权协议的情况下，基金可能会 蒙受超过其对反向浮动利率证券的原始投资金额的损失；这种损失可能是该原始投资金额加上信托发行的浮动利率证券的面值加上 应计利息。

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基金将根据1940年法令将流动资产与其托管人分开或指定用途，以支付其在TOB信托投资方面的义务。

本基金可投资于同一TOB信托发行的反向浮动利率证券和浮动利率证券(如下所述)。

浮动利率证券。基金亦可投资于上述由TOB信托发行的短期浮动利率证券。一般来说，所赚取的利率将基于市政债券的市场利率，其到期日或再营销拨备在 持续时间上与投标选择权的定期间隔相媲美，投标选择权的定期间隔可能从每周到每月，到最长一年的其他期限。由于投标期权功能提供的期限比存放在信托中的相关市政债券的最终到期日或首次赎回日期更短，因此，作为浮动利率证券的持有人，基金依赖于与作为再营销代理和/或流动性提供者的金融机构签订的再营销和流动资金协议的条款以及该机构的信用实力。作为流动性的进一步保证，TOB信托的条款规定清算存放在信托中的市政债券，并将收益用于偿还浮动利率证券 。组织发行短期浮动利率证券和反向浮动利率证券的TOB信托通常包括清算触发器，以保护浮动利率证券的投资者。

特殊税区。专门的征税地区被组织起来，以规划和资助基础设施发展，以促进住宅、商业和工业的增长和重新开发。债券融资方法，如增税财政、纳税评估、特别服务区和Mello-Roos债券，通常仅从债券融资的特定项目的税收或其他收入中支付，而不求助于相关或重叠的市政当局的抵免或征税权力。它们往往面临与房地产开发相关的风险，可能比一般税收支持债券(如一般义务债券)具有更多的纳税人集中风险。此外，为确保此类融资而设立的费用、特别税或税收分配和其他收入一般限于 可能征收或评估的税率或金额，且不受费率契约或市政或公司担保的影响。如果开发未能如预期那样取得进展，或者如果较大的纳税人未能支付地区融资计划中规定的评估、费用和税款，债券可能会违约。

流动性差的证券

基金可投资于在投资时流动性不佳的市政证券和其他工具(即，证券， 不是随时可以销售的)。为此，非流动性证券可包括但不限于受限证券(其处置受联邦证券法限制的证券)、根据证券法被视为非流动性的根据规则144A只能转售的证券，以及某些回购协议。反向浮动利率证券或投标期权债券信托的剩余利率证书不被视为非流动性证券 。董事会或其代表拥有决定哪些证券具有流动性或非流动性的最终权力。董事会已委托Nuveen Asset Management 日常工作确定基金持有的任何证券的非流动性，尽管基金保留对这种确定的监督和最终责任。 目前，没有使用明确的流动性标准。每个董事会都指示Nuveen Asset Management在确定流动性时考虑以下因素：(I)证券市场的性质(包括机构私下转售

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(br}市场；证券的交易和报价频率；愿意购买或出售证券的交易商的数量；处置证券通常需要的时间；以及(Br)征求要约的方法和转让的机制)，(Ii)某些证券或其他允许向第三方或其发行人出售的工具的条款(例如，某些回购义务和需求(br}工具)，以及(Iii)其他相关因素。在场外衍生品被出售给合格交易商之前，基金持有的用于覆盖场外衍生品的资产将被视为非流动性资产，这些交易商同意基金可以按协议中规定的公式计算的最高价格回购这些衍生品。？受此程序约束的场外衍生品的担保仅在公式下的最高回购价格超过衍生品内在价值的范围内才被视为非流动性。

受限证券只能在私下协商的交易中出售，或在注册声明根据《证券法》生效的公开发行中出售。在需要登记的情况下，基金可能有义务支付全部或部分登记费用，从作出出售决定之日起到基金根据有效登记书获准出售证券之日起，可能会有相当长的一段时间。如果在此期间出现不利的市场状况，基金获得的价格可能会低于其决定出售时的价格。非流动性证券将按董事会或其受委代表真诚确定的公允价值定价。如果通过非流动性证券的增值或流动性证券的贬值， 基金应将其管理资产价值的50%以上投资于非流动性证券，包括不容易出售的限制性证券，基金将采取新资产管理公司(如果有)认为合适的措施来保护流动性。

签发时和延迟交货交易记录

基金可以在发行时或延迟交付的基础上买卖市政债券，在以后的日期付款或接受交付， 通常在交易日起15至45天内。在这种交易中，付款义务和利率在买方作出承诺时是固定的。自基金作出在发行时或延迟交付的基础上购买证券的承诺之日起，根据美国证券交易委员会的解释，基金必须分离流动资产，包括现金、现金等价物或具有市场价值的流动证券，在任何时候都至少等于承诺的金额。为联邦所得税目的提供应税收入的任何此类资产产生的收入应包括在基金的应税收入中，并在分配的范围内应向股东征税。基金 可订立合约，以远期方式购买市政证券(即，结算将在交易发生之日起60天以上进行)，但条件是基金以预期在远期交易结算日之前或之后60天内赎回或到期的证券作为此类债务的具体担保。承诺以发行时、延迟交割或远期交割的方式购买证券可能涉及风险因素，因为债券在交割前不产生利息，而且交割时的市场价值可能低于成本。

衍生品

一般信息。基金可投资于某些衍生工具，以达致其投资目标。此类工具包括金融期货合约、掉期合约(包括利率和信用违约掉期)、金融期货期权、掉期合约期权或其他衍生工具。信用违约掉期可能需要支付初始保费(折扣) 以及与掉期利息或参考债务违约相关的定期付款(收据)。如果基金是合同的卖方，基金将被要求支付面值(或其他商定的金额)

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在参考发行人(如美国或外国公司发行人)就此类债务发生违约或其他信用事件时，对交易对手的参考债务的价值。 作为回报，只要没有违约事件发生，基金将在合同期限内从对手方获得定期付款。如果没有违约发生，基金将保留付款流 ，不承担任何付款义务。作为卖方，该基金将承担掉期名义金额的投资风险。如果基金是合同的买方，基金将有权交付参考债务 ，并在参考发行人(如美国或外国公司)就其债务义务发生违约或其他信用事件(如信用降级)的情况下，从交易对手处获得此类债务的面值(或其他商定的)价值。作为回报，如果没有违约事件发生，基金将在合同期限内定期向交易对手支付款项。如果没有违约发生，交易对手将保持付款流，不再对基金承担任何义务。利率互换涉及基金与交易对手交换各自支付或收取利息的承诺，例如固定利率付款与浮动利率付款的交换。基金通常会按净额进行利率掉期交易，即两笔款项将在票据所指定的一个或多个付款日期以现金结算方式结清，基金只收取或支付这两笔款项的净额。

顾问及/或附属顾问 可使用衍生工具寻求提高回报、对冲基金投资于市政证券的部分风险，或取代标的资产的仓位。

不能保证这些衍生策略将在任何时候可用，也不能保证顾问和/或分顾问将决定将它们用于基金，或如果使用，这些策略是否会成功。

对使用期货、期货期权和掉期的限制。关于基金，顾问声称，商品池经营者的定义被排除在《商品期货交易委员会条例》第4.5条规定的《商品池经营人协定》之外，因此目前不受《商品池协定》关于基金的登记或监管。此外，附属顾问声称已获CFTC规则第4.14(A)(8)条豁免注册为商品交易顾问，因此目前并不受该基金的《商品交易顾问条例》注册或规管。2012年2月，CFTC宣布对某些豁免以及依赖这些豁免的条件进行重大修订，使其不能注册为大宗商品池运营商。根据CFTC第4.5条规定的豁免修正案，如果基金将期货、期货期权或掉期用于真正的套期保值目的以外(CFTC的定义)，这些头寸的初始保证金和溢价合计(在计入任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损并不包括以下期权的金额后)《钱在实处》在购买时 ？in-the-the-Money？)不得超过基金资产净值的5%，或者，这些头寸的名义净值合计不得超过基金资产净值的100%(在考虑到任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损后)。CFTC对规则4.5的修订于2012年12月31日生效，基金打算遵守经修订的第4.5条的要求，以便顾问将不需要就基金向CFTC注册为商品池经营者。本基金保留在CFTC不时生效的法规允许的范围内并根据本基金的政策使用期货、期货和掉期期权的权利。然而，《守则》第M分章对受监管投资公司的资格要求可能会限制基金可使用期货、期货期权或掉期的程度。

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结构化笔记

基金可将结构性票据和类似工具用于投资目的，也可用于对冲目的。结构性票据是 私下协商的债务债务，本金和/或利息是根据基准资产、市场或利率(嵌入的指数)的表现来确定的，例如选定的证券、证券或指定利率的指数，或两种资产或市场的不同表现。该等结构性工具的条款通常规定，当结构性工具尚未清偿时，其本金及/或利息支付将向上或向下调整(但通常不会低于零)，以反映嵌入指数的变化。因此，结构性产品的利息和/或本金支付可能会有很大差异，这取决于各种因素，包括嵌入指数的波动性和嵌入指数变化对本金和/或利息支付的影响。结构性票据的收益率可通过对所引用的一个或多个指数或其他资产的 业绩或差异业绩应用乘数来确定。乘数的应用涉及杠杆，这将有助于放大收益潜力和亏损风险。

其他投资公司

基金最多可将其管理资产的10%投资于其他开放式或封闭式投资公司(包括交易所交易基金)的证券，这些公司主要投资于基金可能直接投资类型的市政证券。此外，基金可将其管理资产的一部分投资于主要投资于基金可直接投资类型的市政证券的集合投资工具 (投资公司除外)。基金一般预期，在有大量未投资现金时，或在市场上缺乏有吸引力的高收益市政债券时，可投资于其他投资公司及/或其他集合投资工具。本基金可以在适用法律允许的范围内和/或根据美国证券交易委员会的豁免条款，投资于由顾问和/或子顾问或其关联公司提供咨询的投资公司。没有任何基金申请，目前也没有任何基金打算申请此类救济。作为一家投资公司的股东，基金将承担该投资公司应缴纳的费用份额，并将继续就所投资的资产支付自己的管理费。 因此，就基金投资于其他投资公司而言，普通股东将承担重复费用。

顾问和/或副顾问在评估投资公司的投资相对于现有市政安全投资的投资价值时，将考虑费用。此外，其他投资公司的证券也可能被杠杆化，因此将受到本文所述的相同杠杆风险的影响。杠杆股的资产净值和市值将更加不稳定，普通股股东的收益率将比非杠杆股产生的收益率波动更大。

零息债券

该基金可投资于零息债券。零息债券是一种债券，通常在债务的整个有效期内或在债务发行后的最初一段时间内不支付利息。零息债券的市场价格在更大程度上受到当前利率水平变化的影响，因此价格往往比支付的证券更具波动性。

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定期计息。此外，由于基金在收到利息之前就应计这些证券的收入，它可能不得不在不利的情况下处置投资组合证券，以获得支付收入股息所需的现金，数额为避免不利的税收后果。

资产分割

作为在美国证券交易委员会注册的封闭式投资公司，该基金受联邦证券法的约束，包括1940年法案及其下的规则，以及美国证券交易委员会及其工作人员的各种解释职位。根据这些法律、规则和立场，基金必须维持流动资产(通常称为资产隔离)，或采取其他美国证券交易委员会工作人员批准的措施，以弥补与某些类型的衍生工具和金融协议(如逆回购协议)有关的未平仓头寸。一般而言，基金将向其托管人维持一定数额的流动资产，其数额至少等于其根据衍生工具和金融协议根据衍生工具和金融协议承担的债务的当前数额，包括过去和未来未偿还的债务的价值，并根据美国证券交易委员会指导意见。但是，基金也可以通过其他方式支付某些债务，例如通过对基础担保或金融工具的所有权。基金亦可就符合美国证券交易委员会及其工作人员现有指引的某些债务进行抵销交易，使基金的综合头寸加上其托管人持有的任何流动资产，等于其在相关衍生工具或金融协议中的未清偿债务净额。如果在合同上不要求现金结算的金融期货合约中的多头头寸，基金可在头寸未平仓时拨备或指定流动资产，或建立相当于此类合约的全部名义价值减去流动资产存款保证金的抵销头寸。在金融期货合约中的空头头寸在合同上不需要现金结算的情况下, 基金可以拨备或指定流动资产，或在头寸未平仓时建立等同于此类合同当前市值减去流动资产存款保证金的抵销头寸。然而，对于合同上要求现金结算的金融期货合约，基金 获准拨备流动资产或建立抵销头寸，金额相当于基金每日按市价计价的净债务(即，基金的每日净负债)，而不是此类合同的全额名义价值。如果基金承销信用违约互换，它将分离信用违约互换项下必须在发生信用事件时支付的全部名义金额。该基金可投资于由特殊目的信托发行的反向浮动利率证券。对于此类投资，基金将分离或指定至少相当于此类信托发行的浮动利率证券面值的100%的资产，外加应计利息(如果有)。

美国证券交易委员会最近根据1940年法案通过了新的规则18F-4，其中包括对基金可以进入的衍生品数量进行限制，并取代了基金以前为遵守1940年法案第18条而使用的资产分离框架。基金将在2022年遵守新规则之日或之前遵守新规则的要求。

基金组织保留未来修改其政策的权利，以符合美国证券交易委员会或其工作人员不时提出的任何立场变化。

在基金将其资产用于支付1940年法案及其规则所要求的义务以及美国证券交易委员会及其工作人员的适用职位的范围内，此类资产不得用于其他业务目的。Nuveen Fund Advisors和/或Nuveen Asset Management将监督基金对衍生品的使用，并将在必要时采取行动，以遵守上述资产分离政策。这种行动可能包括出售基金的有价证券投资。

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其他投资组合、投资政策和技巧以及投资限制

有关更多信息，请参阅投资限制和基金在SAI的投资。

杠杆的使用

该基金利用杠杆来实现其投资目标。基金可在1940年法案允许的范围内使用杠杆。基金可通过多种方式获取杠杆，包括借款(包括金融机构贷款)、发行债务证券、发行有实益利息的优先股。基金还可使用其他形式的杠杆，包括但不限于逆回购协议和具有杠杆经济效果的组合投资，包括但不限于对投标期权债券信托的逆浮动利率证券的投资。

目前，基金通过使用逆回购协议使用杠杆。基金目前还投资于剩余利息 投标期权债券信托的证书，也称为反向浮动利率证券，具有杠杆的经济影响，因为基金对信托持有的标的债券的投资敞口已通过信托发行浮动利率证书有效融资 。截至2020年11月30日，基金通过逆回购协议和投资于反向浮动利率证券的杠杆率约为其管理资产的37%。

优先股(如果有的话)将优先于普通股。基金债券组合价值的变动，包括优先股应占成本，将完全由普通股股东承担。如果基金的投资组合价值净减少(或增加)，杠杆将比基金未加杠杆时更大程度地减少(或增加)每股普通股资产净值。出于税务目的，基金目前需要在普通股和优先股之间按实现净资本利得或其他应税收入当年支付给每类股票的股息总额按比例分配净资本收益和其他应税收入(如果有)。如果净资本收益或其他应税收入被分配给优先股，基金很可能不得不向优先股股东支付更高的总股息 或向优先股股东支付特别款项，以补偿他们增加的纳税义务。这将减少支付给普通股股东的股息总额。

基金还可以为1940年法案允许的临时目的借款。该基金与参与基金是由一组贷款人提供的承诺贷款的缔约方，在该贷款机制下，参与基金只能为临时目的借款。基金或任何其他参与基金提取的未清余额将按浮动利率计息，是此类基金的负债。该融资机制并非用于持续杠杆投资目的。该基金的很大一部分能力(以及相应的年度成本，不包括利息成本)目前由Nuveen Fund Advisors 分配给不包括该基金的少数参与基金。该贷款的有效期为364天，除非延期或续期，否则将于2021年6月到期。

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基金可根据市场情况的变化减少或增加杠杆率，并预计其杠杆率将根据基金所持资产价值的变化而不时变化。只要基金用杠杆收益购买的投资收到的净收益率超过当时任何杠杆的当前支出，杠杆收益的投资将产生比基金没有使用杠杆的情况下更多的净收益。如果是这样的话，超额净收入将可用于向普通股股东支付更高的分配。然而，如果通过杠杆购买的基金组合投资获得的净收益率低于当时未偿还杠杆的当前支出，基金可能需要使用其他基金资产来支付未偿还杠杆的费用，这可能会导致普通股资产净值下降，并减少可供分配给普通股股东的净投资收入。见风险因素与杠杆风险。

在不时增发普通股后，基金的杠杆率将因普通股应占净资产增加而下降 。如果发行普通股的净收益用于降低基金的杠杆率，基金的杠杆率可能会进一步下降。较低的杠杆率可能导致在一段时间内向普通股股东提供较低(较高)的回报，条件是基金投资组合的净回报在此期间超过(低于)其杠杆成本，较低(较高)的回报可能影响基金分配的水平 。见风险因素与杠杆风险。

基金可使用不同期限的利率互换等衍生工具，以管理与其全部或部分杠杆相关的利率支出。利率互换是一种双边协议，双方同意交换未来付款，通常基于固定利率和可变利率之间的差额，具体金额为名义金额。利率互换可以使基金有效地将其可变杠杆费用转换为固定杠杆费用，反之亦然。例如，如果基金发行具有短期浮动利率的杠杆，基金可以使用利率互换来对冲与其未偿杠杆相关的短期基准利率的上升。在这样做时，基金将寻求实现较低的杠杆成本，从而在较长时期内加强普通股分配，这将是如果短期利率在互换期间平均超过固定利率的结果。在固定掉期利率高于期间平均短期市场利率的范围内，与基金没有签订利率掉期协议相比，与杠杆相关的整体成本将增加(从而减少对普通股股东的分配)。

基金向Nuveen Fund Advisors支付管理费(Nuveen Fund Advisors又向Nuveen Asset Management支付一部分管理费)，这是根据管理资产的 百分比计算的。管理资产包括基金使用大多数类型的杠杆而变现和管理的收益(不包括因使用期货、掉期和类似衍生品而产生的杠杆风险)。由于受管资产包括基金的净资产以及可归因于基金杠杆收益投资的资产(包括反向浮动利率证券和逆回购协议等工具)，因此，预计基金的受管资产将大于其净资产。Nuveen Fund Advisors将负责使用杠杆来实现基金的投资目标。Nuveen Fund Advisors将根据其对使用杠杆是否符合基金的最佳利益的评估，来决定是否对基金使用杠杆以及使用多少杠杆，以及杠杆的条款。然而，在其他条件相同的情况下，使用或增加杠杆的决定将产生增加管理资产的效果，进而增加Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的费用。因此，Nuveen Fund Advisors在决定是使用还是增加杠杆方面可能存在利益冲突。Nuveen Fund Advisors将寻求管理

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只有在确定杠杆将最符合基金及其普通股股东的利益时才使用杠杆，并定期与基金董事会一起审查基金的业绩、基金整体使用杠杆的程度以及杠杆使用对业绩的影响，这可能会产生冲突。

1940年法案一般将高级证券定义为构成担保并证明负债的任何债券、债权证、票据或类似债务或工具，以及在分配资产或支付股息方面优先于任何其他类别的任何股票；然而，该术语不包括为临时目的、金额不超过基金总资产价值5%的任何贷款、延期或续期而发行的任何本票或其他债务证据。如果贷款在60天内偿还，且没有延期或续期，应推定为临时用途。

根据1940年法令，基金不得发行代表负债的优先证券 ，条件是紧接发行代表负债的优先证券后，此类优先证券的资产覆盖率将低于300%。代表债务的高级证券包括借款(包括来自金融机构的贷款)；债务证券；以及其他衍生投资或交易，如逆回购协议和逆浮动利率证券的投资，但基金没有完全覆盖、分离或指定为现金或流动资产指定的现金或流动资产，其市场价值至少等于此类工具规定的未来债务。就任何这类代表负债的优先证券而言，资产范围是指基金的总资产价值减去并非由优先证券代表的所有负债和债务(定义见1940年法令)与基金发行的代表负债的优先证券所代表的这类借款总额的比率。

根据1940年法案，如果在优先股发行后，优先股的资产覆盖率低于200%，基金不得发行优先股的优先证券。就任何此类优先股而言，资产覆盖率 是指基金的总资产价值减去高级证券以外的所有负债和债务，与代表基金负债的高级证券总额加上此类优先股的清算优先权总额的比率。

本基金受某些投资限制所限，只可发行优先股的优先证券，但本基金可从银行借入款项作临时或紧急用途，或回购其股份，金额不得超过本基金总资产(包括借入的金额)减去本基金的负债(借款除外)的三分之一。见SAI中的投资限制。这些限制是基本的，未经普通股和优先股作为单一类别投票的批准，不得更改。

如果基金发行的任何优先证券的资产覆盖率降至上述规定的 比率以下(由于市场波动或其他原因)，基金可在可能不利的情况下出售投资组合证券。

基金使用的某些类型的杠杆可能会导致基金受到其贷款人、优先股购买者、流动资金提供者、可能对优先股进行评级的评级机构或逆回购协议交易对手的某些契约、资产覆盖范围和(或)其他投资组合的限制。这样的限制可能比1940年法案施加的限制更严格

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并可能影响到基金是否能够保持其所需的杠杆率。目前，Nuveen Fund Advisors认为，任何此类潜在的投资限制都不会妨碍其根据其投资目标和政策管理基金的投资组合。

杠杆的使用是一种投机性投资技术，涉及普通股股东的某些风险，包括基金净收益、分配和资产净值随市场变化而增加的变异性。见风险因素消除杠杆作用 风险。不能保证基金将使用杠杆作用，也不能保证基金使用杠杆作用将按计划起作用或实现其目标。

基金的管理

受托人及高级人员

董事会负责基金的管理，包括监督Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management履行的职责。基金受托人和管理人员的姓名和营业地址以及他们在过去五年中的主要职业和其他从属关系列在SAI的基金管理中。

投资顾问、副顾问和投资组合经理

投资顾问

Nuveen Fund Advisors，LLC是该基金的投资顾问，负责监督该基金的整体投资战略和执行情况。Nuveen Fund Advisors为广泛的投资公司客户提供咨询和投资管理服务。Nuveen Fund Advisors全面负责基金的管理，监督基金投资组合的管理，管理基金的业务事务，并提供一定的文书、簿记和其他行政服务。纽文基金顾问公司位于伊利诺伊州芝加哥西瓦克路333号，邮编：60606。Nuveen Fund Advisors是Nuveen的子公司，Nuveen是美国教师保险和年金协会(TIAA)的投资管理部门。TIAA是一家人寿保险公司，由卡内基促进教学基金会于1918年创立，是大学退休股票基金的伙伴组织。截至2020年9月30日，Nuveen管理着约1.1万亿美元的资产，其中约1487亿美元由Nuveen Fund Advisors管理。

副顾问

根据Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management之间的分咨询协议(子咨询协议)，Nuveen资产管理有限责任公司是一家注册投资顾问，也是Nuveen Fund Advisors的全资子公司。Nuveen资产管理公司位于伊利诺伊州芝加哥西瓦克路333号，邮编：60606。Nuveen Asset Management负责监督基金的日常投资运作。根据分咨询协议，Nuveen Asset 管理层因向基金提供服务而获得补偿，Nuveen Fund Advisors从基金收取管理费的一部分。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management保留在未来重新分配投资咨询责任和费用的权利。

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投资组合经理

Nuveen Asset Management负责执行基金的特定投资策略和日常投资操作。 Nuveen Asset Management使用一支专注于特定基金组的分析师和投资组合经理团队来管理Nuveen基金。基金的日常运作及其具体投资策略的执行是Daniel·克洛斯和基金指定投资组合经理约翰·V·米勒(投资组合经理)的主要责任。

Daniel J.Close，纽文资产管理公司董事首席财务官，纽文资产管理公司应税市政战略首席投资组合经理。他管理着几个州特有的市政债券策略和相关的机构投资组合。他还担任国家封闭式基金的投资组合经理。他于2000年加入Nuveen投资公司，担任Nuveen产品管理和开发团队的成员。然后，他担任Nuveen市政投资团队的研究分析师，涵盖企业支持、能源、交通和公用事业信贷。他获得了迈阿密大学的商业学士学位和西北大学凯洛格管理学院的MBA学位。克洛斯先生获得了特许金融分析师的称号。

首席财务官约翰·V·米勒担任Nuveen Asset Management的Nuveen市政部门负责人，负责该公司市政固定收益部门的投资流程和业绩。他也是高收益市政债券战略、加州高收益市政债券战略和相关机构投资组合的首席经理。此外，他还共同管理全美市政债券战略和战略市政机会战略，并监管多只封闭式基金。Mr.Miller的背景包括在市政市场近20年的经验。在2011年被任命为Nuveen 市政债券联席主管之前，他从2007年开始担任该公司市政债券团队的首席投资官。2006年，他被任命为董事的董事总经理兼Nuveen Asset Management的投资组合管理主管。Mr.Miller在杜克大学获得经济学和政治学学士学位，在西北大学获得经济学硕士学位，在芝加哥大学以优异成绩获得金融MBA学位。他拥有特许金融分析师称号，是CFA协会和芝加哥CFA协会的成员。

SAI中提供了关于投资组合经理薪酬、投资组合经理管理的其他账户以及投资组合经理对基金中证券的所有权的其他信息。可通过拨打(800)257-8787或访问基金网站 www.nuveen.com免费获取SAI。基金网站所载或可通过其获取的信息不属于本招股说明书或SAI的一部分。

投资管理和次级咨询协定

投资管理协议。根据Nuveen Fund Advisors与基金之间的投资管理协议(《投资管理协议》)，基金同意为Nuveen Fund Advisors提供的服务和设施支付年度管理费，按基金费用和复杂费用的总和按月支付，如下所述。

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目录表

基金级手续费。基金的基金年费按月支付，按下列时间表计算：

复数级别费用。基金按月支付的复合体年度费用的计算方法为： 乘以根据下表确定的现行复合体费率乘以基金每日管理的资产：

除Nuveen Fund Advisors的费用外，本基金还支付其运作的所有其他成本和开支，包括其受托人(与Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的附属公司除外)的薪酬、托管人、转让代理和股息支付费用、法律费用、独立审计师的费用、回购股份的费用、与任何借款相关的费用、发行任何优先股的费用、准备、印刷和向政府机构分发股东报告、通知、委托书和报告的费用，以及税款(如果有)。所有费用和支出按日计提，并在向投资者支付股息之前扣除。

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目录表

关于董事会决定续签基金投资管理协议的依据的讨论可在基金每年9月30日提交给股东的半年度报告中找到。

分项咨询协议。根据分咨询协议，Nuveen Asset Management将从Nuveen Fund Advisors获得相当于Nuveen Fund Advisors从该基金收取的管理费净额的53.8462%的管理费。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management保留在未来在彼此之间重新分配投资咨询责任和费用的权利。

关于董事会决定续订基金的分咨询协议的依据的讨论可在基金于每年9月30日提交给股东的半年度报告中找到。

资产净值

基金的每股普通股资产净值是在交易结束时(通常是下午4：00)确定的。美国东部时间)，纽约证券交易所每天营业。资产净值的计算方法为基金总资产的公允价值，包括应计但尚未收回的利息或股息，减去所有负债，再除以已发行普通股总数 。结果，四舍五入到最接近的美分，就是每股资产净值。

基金托管人计算基金的资产净值。托管人使用基金董事会批准的定价服务中的投资组合证券价格。定价服务按报价和要价之间的平均值或当报价可随时获得时的收益率等价物对投资组合证券进行估值。没有现成报价的证券(将构成基金投资组合证券的大部分)按董事会根据定价服务提供的数据确定的公允价值进行估值。定价服务使用的方法考虑了具有类似质量、发行类型、息票、到期日和评级的市政证券的收益率或价格；交易商的价值指标；以及一般市场状况。定价服务可以使用电子数据处理技术或矩阵系统，或同时使用这两种技术。基金干事在审计委员会的一般监督下审查定价服务的程序和估值。

分配

有关适用于普通股和股息再投资计划的股息和其他分配的讨论，请参阅与所发行普通股有关的招股说明书 附录。

配送计划

本基金可不时根据本招股章程及相关招股章程副刊以一项或多项发售方式，以即时、持续或延迟方式出售证券：(1)直接出售予一名或多名购买者，(2)在委任期内透过代理人，(3)作为承销商转售予公众 或(4)如属普通股，则在1933年法令第415条所界定的市场交易中，视为在市场上买卖。

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目录表

招股说明书副刊将介绍其中发售的证券的分销方式。

与证券发行有关的每份招股说明书补充资料都将说明发行条款，包括：

如果任何承销商参与发售和出售，承销商将收购证券，并可由承销商以发售时确定的固定公开发行价或不时在一项或多项谈判交易中或以其他方式转售，价格与出售时确定的现行市场价格相关。除非适用的招股说明书附录中另有规定 ，承销商购买证券的义务将受先决条件的约束，承销商将有义务购买招股说明书附录中描述的所有证券(如果购买了任何证券)。任何首次公开募股的价格和任何允许或重新允许或支付给交易商的折扣或优惠可能会不时改变。

基金可直接或透过基金指定的一名或多名代理人直接发售及出售证券。代理人可以将其从基金购买的证券作为本金出售给其他交易商，以转售给投资者和其他购买者，并可以将从基金购买的折扣全部或部分转卖给交易商。在证券首次发行后，发行价(如果证券将以固定发行价转售)、特许权和折扣可能会发生变化。参与证券分销的任何代理人可被视为如此提供和出售的证券的承销商，该术语在1933年法案中有定义。

根据与基金订立的协议，承销商、交易商和代理人可能有权获得基金对某些责任的赔偿，包括1933年法案规定的责任。

本招股说明书所涉及的证券的交付地点和时间将在适用的 招股说明书附录中说明(如适用)。

除非招股说明书附录中另有说明，否则每一系列发售的优先股 将是目前没有市场的新发行证券。任何承销商在适用法律法规允许的情况下，可以公开发行和出售优先股，但承销商没有义务这样做，任何此类做市行为均可随时终止，恕不另行通知。因此，不能保证优先股的任何市场的发展或流动性。

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目录表

承销商、代理人和交易商可在正常业务过程中与基金和/或基金的任何关联公司进行交易或为其提供服务，包括各种投资银行和其他服务。

基金将承担此次发行的费用，包括但不限于准备本招股说明书和SAI的费用以及 此次发行的招股说明书补编以及与此次发行相关的法律顾问和审计师的费用。

根据金融行业监管局(FINRA)的指导方针，FINRA的任何成员或独立经纪交易商收到的最高佣金或折扣不得超过出售任何证券的初始毛收入的9%。

在1940年法案及其颁布的规则和条例所允许的范围内，承销商可在承销商不再是承销商后，不时担任经纪商或交易商，并收取与执行基金投资组合交易有关的费用，并且在符合某些 限制的情况下，每个承销商均可在其担任承销商期间担任经纪人。

信托声明及附例中的某些条文

根据马萨诸塞州的法律，在某些情况下，股东可以对基金的义务承担个人责任。然而，《基金声明》明确免责股东对基金的债务或义务负有责任，并要求在基金或受托人订立或签发的每一项义务、合同或文书中发出关于此种有限责任的通知。基金的《宣言》还规定，从基金的资产和财产中赔偿任何被认为对基金的义务负有个人责任的股东的所有损失和费用。因此，股东因股东责任而蒙受财务损失的风险仅限于基金无法履行其义务的情况。基金组织认为，出现这种情况的可能性微乎其微。

基金的声明包括可能限制其他实体或个人获得基金控制权或将基金转为不限成员名额地位的能力的条款。具体地说，《基金宣言》要求至少三分之二的已发行普通股和优先股的持有者投票表决，除下文所述外，作为单一类别投票，以授权(1)将基金从封闭式转换为开放式投资公司，(2)将基金与任何公司、协会、信托或其他组织合并或合并，或对基金或基金的一系列或 类别进行重组或资本重组，(3)出售，租赁或转让基金的全部或几乎所有资产(在基金投资活动的正常过程中除外)，(4)在某些情况下，基金终止，或(5)股东罢免受托人，然后仅因(1)至(4)的原因，此类交易已获得根据基金声明或基金章程确定的受托人总数的三分之二的赞成票批准，在这种情况下，需要基金至少大多数已发行普通股和优先股的持有人投赞成票， 作为单一类别投票；但条件是，如果只有一个特定类别或系列受到影响(或在罢免受托人的情况下，受托人仅由一个类别选举产生)，则只需要适用类别或系列所要求的表决。就上述目的而言，“资本重组”一词并非指，但不限于，根据《宣言》的条款或就此而通过的适用声明发行或赎回优先股。

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目录表

优先股，不论是否与发行、注销或赎回其他证券或基金的债务有关。然而，基金因收购任何其他投资公司或类似实体的资产(包括须承担负债的资产)而发行股份的任何交易，不论是否被视为合并、合并、重组或其他交易，均无须获得股东批准。在基金转换为开放式投资公司的情况下，或在构成重组计划的任何前述交易(该术语在1940年法案中使用)对优先股持有人造成不利影响的情况下，有关行动还将需要当时至少三分之二的基金已发行优先股的持有人投赞成票，作为一个单独类别进行投票，或者，如果此类行动已获得根据基金声明或基金章程确定的受托人总数三分之二的赞成票批准，至少占基金当时已发行优先股的大多数的持有人投赞成票，作为一个单独类别进行投票。上述投票条款不得修改或废除，除非获得至少三分之二的普通股和优先股的投票，并作为一个类别投票。批准基金从封闭式投资公司转变为开放式投资公司或批准构成对优先股持有人不利影响的重组计划的交易所需的票数高于1940年法案所要求的票数。基金董事会认为，基金《宣言》中有关高票数的规定符合基金的最佳利益。

《基金宣言》规定，基金的义务对基金受托人个人不具有约束力，而仅对基金的资产和财产具有约束力，受托人对判断错误或事实或法律错误不承担责任。然而，基金声明中的任何规定都不保护受托人免受因故意失职、不守信用、严重疏忽或鲁莽无视履行职责而承担的任何责任。

此外，基金的附例要求董事会分为三类，任期交错。附例的这一规定 可能最多推迟两年更换董事会多数成员。优先股持有者作为一个单独的类别投票，有权选举基金的两名受托人。

基金章程规定，在控制权股份收购中获得实益普通股所有权的股东，只有在股东授权的范围内，才拥有与其他普通股相同的投票权。这种授权应要求有权在受托人选举中投票的基金多数(超过50%)股份的持有人投赞成票，但不包括相关股份。有利害关系的股份包括基金管理人员和在控制权股份收购中获得普通股的任何人持有的股份(控制权股份条款)。 章程对控制权股份收购的定义是，在各种条件和例外情况下，一般是指对普通股的收购，该普通股收购将使实益所有人在收购此类股份时有能力 行使投票权，但对于控制权股份条款，受托人的选举范围如下：(I)十分之一或更多，但不到所有投票权的五分之一；(Ii)总投票权的五分之一或以上，但不足三分之一；。(Iii)总投票权的三分之一或以上，但不足多数；或。(Iv)总投票权的过半数或以上。为此目的，任何人在收购控制权股份的日期之前或之后90天内或之后收购的所有普通股，以及该人根据控制权股份收购计划收购的所有普通股，应被视为在同一 控制权股份收购中收购。受各种条件和程序要求的限制，包括将控制权股份收购声明交付给

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目录表

提供某些所需信息的基金，在控制权股份收购中获得或提议获得普通股实益所有权的股东一般可以请求股东投票批准该股东对该等股份的投票权的授权。

上述《基金宣言》和《章程》的规定可能会阻止第三方寻求在要约收购或类似交易中获得对基金的控制权，从而剥夺普通股股东以高于普通股当时市价的溢价出售其普通股的机会。这些规定的总体效果是使完成合并或由第三方接管控制权变得更加困难。然而，它们提供的好处是，可能要求寻求控制基金的人与基金管理层就支付的价格进行谈判，并促进基金投资目标和政策的连续性。基金董事会审议了上述反收购条款，并得出结论认为这些条款符合基金的最佳利益。

基金声明规定，除基金董事会酌情决定的权利(如有)外，普通股股东将无权收购、购买或认购基金的任何股份或证券。

有关这些规定的全文，请参考基金组织提交美国证券交易委员会的《宣言》和章程。

回购基金份额；转换为开放式基金

该基金是一家封闭式投资公司，因此其股东无权促使基金赎回其股份。 相反，普通股在公开市场上的交易价格取决于几个因素，包括普通股股息水平(反过来又受费用影响)与类似投资的市场利率相比、净资产净值、赎回保护、股息稳定性、投资组合信用质量、市场上此类股票的相对供求、一般市场和经济状况以及其他因素。由于封闭式投资公司的股份可能经常以低于资产净值的价格交易，董事会目前已决定，至少每年会考虑可能采取的行动，以减少或消除资产净值相对于普通股的任何重大折扣，其中可能包括在公开市场或非公开交易中回购该等股份，以资产净值对该等股份提出收购要约，或将该基金转换为开放式投资公司。基金不能向您保证其董事会将决定采取这些行动中的任何一项，或者股票回购或要约收购实际上会降低市场折扣。

尽管如上所述，在基金优先股尚未发行的任何时间，基金不得购买、赎回或以其他方式收购其任何普通股，除非(1)应支付的所有累积但未支付的优先股股息已经支付，且 (2)在购买、赎回或收购时，基金投资组合的资产净值(在扣除普通股收购价格后确定)至少为已发行优先股清算价值的200%(预计相当于每股原始购买价加上任何累积但未支付的股息)。与基金提出的任何收购要约相关的任何服务费将由基金承担，不会减少支付给投标股东的所述对价。

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目录表

在符合其投资限制的情况下，基金可借入资金以回购股份或提出收购要约。基金为股份回购交易融资而借入的任何借款的利息，或基金因预期进行股份回购或投标而积累的现金，都将减少基金的净收入。董事会可能批准的任何股份回购、要约收购或借款必须遵守经修订的1934年证券交易法(1934年法案)和1940年法案及其下的规则和法规。

尽管对资产净值折让采取行动的决定将由董事会在审议此类问题时作出，但董事会目前的政策是不授权回购普通股或对该等股票提出收购要约，条件是：(1)如果此类交易完成，将导致普通股从纽约证券交易所退市，或(B)损害基金根据经修订的守则作为受监管投资公司的地位(这将使基金成为应纳税实体)，使基金的收入除对从基金获得股息的股东征税外，还要在公司一级征税)，或作为1940年法案规定的注册封闭式投资公司征税；(2)基金将无法有秩序地清算有价证券，并与基金的投资目标和政策保持一致，以便回购股份；或(3)在董事会的判决中，有任何(A)对此类交易提起或威胁提起的重大法律行动或程序，或 以其他方式对基金产生重大不利影响，(B)全面暂停或限制纽约证券交易所的证券交易价格，(C)联邦或州当局宣布暂停银行业务，或基金所投资的美国或州银行暂停付款，(D)联邦或州当局对贷款机构扩大信贷或外汇兑换影响基金或其投资组合证券发行人的重大限制，(E)直接或间接涉及美国的战争、武装敌对行动或其他国际或国家灾难的开始, 或(F)回购股份会对基金或其股东造成重大不利影响(包括任何不利税务影响)的其他事件或情况。董事会今后可根据经验修改这些条件。

转换为一家不限成员名额公司将需要基金当时至少三分之二的普通股和已发行优先股的持有人批准，作为一个类别一起投票，以及至少三分之二的基金当时已发行的优先股的持有人，作为单独类别投票；但条件是，如果有关行动以前已由根据《信托宣言》或章程确定的受托人总数的三分之二的赞成票批准、通过或授权，则此种单独分组表决应为多数票。关于适用于将基金转换为不限成员名额公司的投票要求的讨论，见《信托宣言》和《章程》中的某些规定。如果基金转换为一家开放式投资公司，它将被要求赎回当时已发行的所有优先股(反过来要求它清算其投资组合的一部分)，普通股将不再在纽约证券交易所上市。与封闭式投资公司不同的是，开放式投资公司的股东可以要求公司在任何时间(除1940年法案授权的某些情况外)以其资产净值赎回其股票，减去赎回时有效的任何赎回费用。为了避免维持大量现金头寸或清算有利的投资以满足赎回，开放式公司通常会进行持续的股票发行。因此，开放式公司受到 周期性资产流入和流出的影响，这可能会使投资组合管理复杂化。结果, 转换为不限成员名额可能需要改变基金投资组合的管理，以满足适用于不限成员名额基金的流动性要求。由于投资组合证券可能需要变现以满足赎回要求，因此转换可能会影响基金实现其投资目标或使用

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目录表

上述某些投资政策和技术。如果转换为开放式基金，基金预计将以现金支付所有赎回，但打算保留以现金或证券组合支付赎回请求的权利。如果以证券形式支付部分款项，投资者在将此类证券转换为现金时可能会产生经纪费用。如果基金转换为开放式基金，新普通股可能会以资产净值加销售负担的价格 出售。董事会可随时提议将基金转为一家不限成员名额的公司，这取决于董事会根据当时的情况判断这种行动是否可取。

基金以低于净资产净值的价格回购其普通股，将导致仍流通股的净资产净值增加。然而，不能保证以资产净值或低于资产净值的股份回购或投标将导致普通股的交易价格等于其资产净值。然而，普通股可能会不时以资产净值回购或要约收购，或者基金可能会转换为开放式公司，这一事实可能会缩小市场价格与资产净值之间的任何利差。

此外，基金购买其普通股将减少基金的总资产，这可能会产生提高基金费用比率的效果。基金在优先股已发行时购买其普通股，将增加当时剩余已发行普通股的杠杆作用。

在决定是否在普通股低于资产净值的情况下采取任何行动之前，董事会将考虑所有相关因素，包括折扣的幅度和持续时间、基金投资组合的流动性、可能对基金或其股东采取的任何行动的影响，以及市场因素。基于这些考虑，即使普通股以折扣价交易，董事会也可能决定，为了基金及其股东的利益，不应采取任何行动。2020年8月4日，基金董事会更新了基金的公开市场份额回购计划，根据该计划，基金可以回购最多10%的普通股。自基金的股份回购计划开始至2021年1月7日，基金尚未根据该计划回购任何普通股。

税务事宜

以下信息是对投资于该基金普通股的美国持有者的综合摘要。有关 其他信息，请参阅SAI。与购买和拥有所提供的任何普通股或优先股有关的重大美国联邦所得税后果的描述将在相关的招股说明书附录中阐述。投资者 应依靠他们自己的税务顾问，就投资本基金对他们造成的特定联邦、州和地方税后果提供建议。本讨论仅针对持有普通股的美国股东的美国联邦所得税后果进行讨论。

该基金已选择按照《准则》第M分章的规定，每年被视为受监管的投资公司，并打算每年获得该公司的资格。基金必须满足关于其收入来源、资产多样化和收入分配的某些要求，才有资格成为受监管的投资公司。作为一家受监管的投资公司，基金分配给股东的收入和收益预计不需要缴纳联邦所得税。

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目录表

从基金的投资公司应纳税所得额(包括基金收到的股息、利息收入和短期资本利得净额)支付的股息一般将作为普通收入向股东征税，但以下关于合格股息收入的说明除外。净资本收益分配(净长期资本收益超过净短期资本损失)通常适用于长期资本收益的税率，无论股东持有其股票的时间有多长。非公司股东的长期资本收益目前应按最高20%的联邦所得税税率征税。此外，某些个人、遗产和信托基金对净投资收入征收3.8%的医疗保险税，包括净资本收益和其他应税股息。公司股东按适用于普通收入的相同税率征收资本利得税。非公司股东从合格股息收入获得的分配将按适用于长期资本利得的税率征税。 为了使股东收到的部分股息成为合格股息收入，基金必须满足关于其投资组合中支付股息的股票的一定持有期和其他要求，非公司股东必须满足关于其在基金中的股份的某些持有期和其他要求。无论这些分配是否再投资于基金，应税分配都应纳税。股息分配可能需要缴纳 州和地方税, 视股东的情况而定。基金的投资策略可能会大大限制其使分配有资格被报告为合格股息收入或公司股东收到的股息扣除的能力。虽然基金可以投资于利息收入免征常规联邦所得税的市政证券，但基金预计不会满足向股东支付免息股息的要求 。

如果基金的总分派超过本应纳税年度的收益和利润以及前几年的累计收益和利润，超出的部分通常将被视为免税资本回报，直至并包括其在基金份额中的股东税基金额，然后被视为资本收益。在出售基金股票时，销售价格超过基金股票基准的金额(如果有)为收益，须缴纳联邦所得税。由于资本返还降低了基金股份的基数，这将增加股东随后出售基金股份的收益或减少亏损金额。

作为一家受监管的投资公司，该基金在任何纳税年度都不需要缴纳联邦所得税，前提是它满足一定的分配要求。基金可保留部分(或全部)净资本收益作投资之用。如果基金保留任何净资本 收益或投资公司应纳税所得额，将按正常公司税率按保留金额纳税。如果基金保留任何净资本收益，它可以在发给其股东的通知中将保留金额指定为未分配资本收益，如果长期资本收益需要缴纳联邦所得税，则(I)将被要求在联邦所得税中包括其在该未分配金额中的份额，作为长期资本收益；(Ii)将有权 将其在该未分配金额上支付的联邦所得税的比例份额抵扣其联邦所得税负债(如果有)；以及(Iii)可以要求退款，只要抵免金额超过该等负债。出于联邦所得税的目的，基金股东所拥有的股票的基数将增加一个数额，该数额等于股东毛收入中包含的未分配资本利得金额与根据上一句第(Ii)款被视为由股东支付的税款之间的差额。

如果基金通过借款或其他方式利用杠杆，则1940法案施加的资产覆盖范围限制以及某些贷款人可能对

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目录表

支付股息或分配可能会限制或丧失基金对其普通股和/或优先股(如果有的话)进行分配的能力，直到资产覆盖范围恢复 。这些限制可能会阻止基金按照守则的要求分配其投资公司应纳税收入的至少90%，因此可能会危及基金作为受监管投资公司的资格，和/或可能会使基金缴纳不可扣除的4%的联邦消费税。该基金努力避免其分配股息的能力受到限制。

基金于10月、11月或12月向其中一个月登记在册的股东宣布的股息，并在随后的 1月期间支付，将被视为已由基金支付，并于宣布分配的当年12月31日由股东收到。

每位股东将收到一份年度报表，其中概述了股东的股息和资本收益分配情况。

股票的赎回、出售或交换通常会给作为资本资产持有股票的股东带来资本收益或损失。一般来说，如果持股时间超过一年，股东的收益或损失将是长期资本收益或损失。持股一年或以下的收益或亏损一般视为短期资本 收益或亏损。对于非公司纳税人，长期资本利得目前按20%的最高联邦所得税率征税，而短期资本利得和其他普通收入目前按普通所得税率征税。额外的3.8%的联邦医疗保险税也可能适用于某些个人、遗产和信托股东通过出售或以其他方式处置他们的股份而获得的资本收益。出售持有六个月或以下股份的任何亏损，将按股东就该等股份收取的任何净资本收益分派的范围，视为长期资本亏损。在出售或交换基金股份时变现的任何亏损将不被允许，前提是该等基金股份在原股份处置日期 之前30天至之后30天的61天内被基金的其他基本相同的股票或其他基本相同的股票或证券(包括通过股息再投资)所取代。在这种情况下，替换股份的基础将进行调整，以反映不允许的损失。资本损失的扣除是有限制的。

基金可购入属于市场贴现债券的债务证券。市场贴现债券是指在二级市场上以低于赎回价值(如果也是原始发行的贴现债券，则低于其调整后的发行价)的价格获得的证券。如果基金投资于市场贴现债券，它将被要求将在处置这种市场贴现债券时确认的任何收益视为应计市场贴现的普通应税收入，除非基金选择在应计市场贴现时将市场贴现计入应税收入。

如果基金投资于某些实物证券、零息证券、递延利息证券，或一般以原始发行折扣(或如果基金目前选择将市场折扣计入收入)的任何其他 证券，则基金必须在每个纳税年度就此类投资应计收入，这通常是在收到相应的现金付款之前。然而，基金必须至少每年向股东分配其投资公司的全部或几乎所有应纳税所得额(不考虑支付股息的扣除额)，包括 其必须应计、符合受监管投资公司资格以及避免联邦所得税和消费税的收入。因此，基金可能不得不在不利情况下处置其投资组合证券以产生现金，或者可能不得不杠杆化。

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目录表

通过借入现金来满足这些分配要求。基金对评级较低或未评级的债务证券的投资可能会给基金带来问题，如果这些证券的发行人因为此类证券持有人的联邦所得税后果不确定而违约。

基金从外国获得的收入可能需要缴纳预扣税和这些国家征收的其他税。税收 某些国家和美国之间的条约可能会减少或取消此类税收。无法预先确定基金的有效外国税率，因为基金将投资于不同国家的资产数额未知。缴纳这类税款将减少基金对这类投资的回报。

如果股东未能向基金提供正确的纳税人识别码或提供所需的证明，或者如果股东已收到美国国税局(IRS)的通知，表示他或她需要进行备用预扣，则基金可能被要求从应支付给股东的分配和回购收益中扣缴(作为备用预扣)美国联邦所得税。备用扣押率为24%。备份预扣不是 附加税；相反，它是美国国税局确保其收取其他应缴税款的一种方式。任何预扣的金额都可以记入股东的美国联邦所得税义务中。

托管人和转让代理

基金资产的托管人是道富银行和信托公司，地址为马萨诸塞州波士顿林肯街1号，邮编02111(托管人)。托管人提供托管、基金会计和投资组合会计服务。基金的转让、股东服务和股息支付代理为ComputerShare Inc.和ComputerShare Trust Company，N.A. ComputerShare位于马萨诸塞州坎顿罗亚尔街250号，邮编：02021。

法律事务

与普通股相关的某些法律问题将由位于华盛顿特区的Morgan，Lewis&Bockius LLP转交给该基金。

独立注册会计师事务所

毕马威会计师事务所(毕马威会计师事务所)是一家独立注册的公共会计师事务所，为基金提供审计服务。毕马威的主要业务地址是伊利诺伊州芝加哥东伦道夫街200号，邮编：60601。

可用信息

基金须遵守经修订的1934年《证券交易法》(交易法)和1940年《证券交易法》的信息要求，并需要向美国证券交易委员会提交报告、委托书和其他信息。有关该基金的报告、委托书和其他信息可在纽约证券交易所的办公室查阅。

本招股说明书不包含基金注册说明书中的所有信息，包括修订、证据和 附表。有关本基金及普通股的其他资料，请参阅本基金的注册说明书(包括修订、证物、

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目录表

和附表)提交给美国证券交易委员会的表格N-2。美国证券交易委员会维护一个网站(http://www.sec.gov))，其中包含基金的注册声明、通过引用纳入的其他文件、 和基金以电子方式向美国证券交易委员会提交的其他信息，包括根据《交易法》提交的委托书和报告。

以引用方式成立为法团

以下列出的文件以及随后根据1940年法案第30(B)(2)节和交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)节在终止发售前向美国证券交易委员会提交的任何报告和其他文件将通过引用并入本招股说明书，并自提交该等报告和文件之日起视为本招股说明书的一部分：

通过引用并入的信息被 视为本招股说明书的一部分，基金向美国证券交易委员会提交的以后的信息将自动更新和取代此信息。未随招股说明书一起交付的合并材料可免费获得，方法是：拨打(800)257-8787，或致函基金地址：333West Wacker Drive，Chicago，Illinois 60606，或从基金网站(http://www.nuveen.com).)获取。

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目录表

Nuveen应税市政收入基金

瓦克西路333号

芝加哥，伊利诺伊州60606

补充资料陈述

2021年1月21日

Nuveen 应税市政收入基金(基金)是一家多元化的封闭式管理投资公司，根据1940年修订的《投资公司法》(《1940年法案》)注册。该基金于2009年12月4日以马萨诸塞州商业信托基金的形式成立，名为Nuveen Build America Bond Fund，但从2018年11月19日起更名为Nuveen应税市政收入基金。

关于基金普通股(普通股或证券)的本补充信息声明，如有补充(见下文)，并不构成招股说明书，但应与日期为2021年1月21日的招股说明书及任何相关招股说明书附录一并阅读。本SAI涉及在一次或多次发行中以即时、连续或延迟的方式发行证券，总首次发行价最高可达162,000,000美元。本SAI不包括潜在投资者在购买证券前应考虑的所有信息。投资者在购买该股票之前，应获取并阅读招股说明书及任何相关的招股说明书补充资料。此外，基金截至2020年3月31日的财政年度报告中所载的基金经审计财务报表及独立注册会计师事务所就该等财务报表所作的报告，亦已纳入本会计准则。有关截至2020年9月30日止六个月的资料未经审计，并包括在基金2020年半年度报告内，该报告以参考方式并入本报告。可致电(312)917-7700免费获取招股说明书和任何相关招股说明书副刊的副本。您还可以在美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)网站(http://www.sec.gov).)上获得招股说明书和任何相关的招股说明书补编在本SAI中使用但未定义的大写术语具有招股说明书中赋予它们的含义。

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收益的使用

以下发行普通股的净收益将根据基金的投资目标和政策进行投资，如下所述。待定投资的时间可能会根据投资规模的不同而有所不同，但在任何情况下都不会超过30天，预计收益将投资于美国政府及其机构或工具发行的短期或长期证券，或高质量的短期货币市场工具。

投资目标和政策

基金的主要投资目标是通过投资应税市政证券提供当期收入。作为次要目标，基金力求提高投资组合价值和总回报。该基金寻求通过主要投资于多元化的应税市政证券组合来实现其投资目标。

在正常情况下，该基金将至少80%的资产投资于应税市政债券。基金最多可将其资产的20%投资于应税市政证券以外的证券，包括利息收入免征常规联邦所得税的市政证券(有时称为免税市政证券)、美国国债以及美国政府、其机构和工具的义务。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买应税市政证券(包括80%测试的目的)和其他免税市政证券；结构为可赎回或不可赎回；支付形式包括固定息票、可变利率、零息、资本增值债券、浮动利率证券、反向浮动利率证券和其他衍生工具，复制对应税市政证券或其他市政证券的投资敞口。这种市政证券可以通过投资于集合投资工具、合伙企业或其他投资公司来获得。该基金还可以购买代表广泛部门和用途的市政债券。

在正常情况下，基金将至少80%的管理资产投资于投资时属于投资级质量的证券。如果证券被至少一个国家公认的统计评级机构(NRSRO)评级在四个最高字母等级(BBB或Baa或更高)范围内(即使另一个机构评级较低)，或者如果它未被任何NRSRO评级，但被基金的 子顾问、Nuveen Asset Management、LLC(Nuveen Asset Management LLC)或子顾问Kio判定为具有类似质量，则被视为投资级质量。在正常情况下，基金最多可将其管理资产的20%投资于评级低于投资级或未被任何NRSRO评级但被Nuveen Asset Management判定为具有类似质量的证券。

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此外，在正常情况下，基金：

在临时防御期或为了保持现金的充分投资，基金可能偏离其投资政策和目标。在此期间，基金可以将其管理的资产最多100%投资于短期投资，包括高质量的短期证券，这些证券可能是免税或应税的，也可能投资于短期、中期或长期美国国债。不能保证这样的战略一定会成功。

？资产？是指基金的净资产加上任何用于投资目的的借款数额。？管理资产？是指基金的总资产减去其应计负债的总和(基金负债除外)。为此目的，总资产应包括可归因于基金使用杠杆作用的资产(无论这些资产是否反映在基金财务报表中以普遍接受的会计原则为目的)，衍生品将按其市值进行估值。

除基金的投资目标是基金的基本政策外，上述每一项投资政策都是非基本投资政策，可由基金董事会(董事会)更改，无需股东投票。然而，基金将至少80%的资产投资于应税市政证券的投资政策，只有在向股东发出60天的提前通知后，才可由董事会改变。基金只有在获得基金未偿还有表决权证券的持有人批准的情况下，才能改变其基本投资限制，如1940年法案所界定。当用于基金的特定股份时，多数已发行有表决权证券意味着(I)67%或 多个基金股份出席会议，如果超过50%的基金股份持有人出席或由受委代表出席；或(Ii)超过50%的基金已发行普通股，以较少者为准。

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投资限制

以下是该基金的基本投资限制。基金不能改变其基本投资限制，除非得到基金未偿还有表决权证券的大多数持有人的批准，如1940年法令所界定。当就基金的特定股份使用时，多数已发行有表决权证券 是指(I)出席会议的基金股份的67%或以上，如果超过50%的基金股份持有人出席或由受委代表出席；或(Ii)超过50%的基金已发行普通股，以较少者为准。除下文所述的基本政策和基金的投资目标外，基金的所有其他投资政策均为非基本政策，可由董事会更改而无需股东投票。然而，股东将收到至少60天的提前通知，如基金的投资政策发生任何变化，将至少80%的资产投资于应税市政证券。

除下文所述外，基金不得：

(1)发行1940年法令所界定的优先证券，但1940年法令允许的除外。

(2)借钱，但《1940年法令》和根据《1940年法令》颁发的豁免命令所允许的除外。

(3)担任另一发行人证券的承销商，但基金可被视为与购买和出售有价证券有关的1933年《证券法》(《证券法》)所指的承销商的范围除外。

(4)将总资产的25%以上投资于任何一个行业发行人的证券，但这一限制不适用于仅由非政府用户的资产和收入支持的市政证券以外的市政证券。

(5)购买或出售房地产，但这不应阻止基金投资于以房地产或其中的权益为担保的市政证券，或丧失抵押品赎回权并出售此类房地产。

(6)购买或出售实物商品，但因拥有证券或其他工具而购买或出售(但这并不妨碍基金购买或出售期权、期货合约或衍生工具，或投资于以实物商品为后盾的证券或其他工具)。

(7)发放贷款，但《1940年法令》和根据《1940年法令》颁发的豁免命令所允许的除外。

(8)对于基金总资产价值的75%，购买任何证券(由美国政府或其机构或机构发行或担保的债务除外)，如果基金总资产的5%以上将投资于单一发行人的证券，或者如果基金将持有任何单一发行人的未偿还有投票权证券的10%以上。

关于上文第1段和第2段所述的限制，《1940年法案》第18(C)节一般限制注册封闭式投资公司只能发行一类高级

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代表债务的证券和代表股票的一类优先证券，但债务类别或股票可以分成一个或多个系列发行，以及由银行或其他人以任何贷款、延期或续期为代价发行的期票或其他债务证据，由银行或其他人私下安排，不打算公开分发，不被视为是 优先证券的单独类别。

关于上文第2段所述的限制，1940年法令第18(A)条一般禁止注册封闭式基金在紧随其后借款总额超过其总资产的33.5%的情况下发生借款。

关于上文第4段规定的限制，政府及其政治分支不应被视为任何行业的成员。

关于上文第7段规定的限制，1940年法令第21条规定，在下列情况下，注册投资公司，如基金，借出资金或其他财产是违法的：(I)投资公司在其注册声明中规定的政策不允许这种贷款，或(Ii)借款人控制或处于投资公司的共同控制之下。

关于上文第8段所述的限制，如果政府发行人的资产和收入与其他政府实体分开，并且其证券仅由其资产和收入作为担保，则应被视为证券的单一发行人。同样，在非政府发行人的情况下，如果证券仅由非政府发行人的资产和收入支持，则该 非政府发行人将被视为单一发行人。如果一种证券还由上级或无关的政府或其他实体(债券保险商除外)的可执行义务支持，则该证券也应计入该政府或其他实体发行的证券的计算中。如果担保是由政府实体或其他融资机构担保的，如银行担保或信用证，这种担保或信用证将被视为单独的担保，并将被视为此类政府、其他实体或银行的问题。如果市政债券由债券保险承保，则不应视为由保险人发行或担保的证券；相反，此类市政债券的发行人将按照上述原则确定。上述限制并不限制基金可投资于任何特定保险公司承保的市政证券的资产的百分比。

根据1940年法案，除有限的例外情况外，基金可将其总资产的10%投资于其他投资公司的股票，并可将高达其总资产的5%投资于任何一家投资公司，条件是投资不超过购买此类股票时被收购投资公司有投票权的股票的3%。作为任何投资公司的股东，基金将承担该投资公司应缴纳的费用份额，并将继续支付基金与如此投资的资产有关的管理费、咨询费和行政费。因此，只要股东的基金投资于其他投资公司，股东就必须承担重复的费用。此外，其他 投资公司的证券可能会被杠杆化，因此可能面临与本文所述相同的杠杆风险。

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除上述基本投资政策外，基金亦须遵守以下非基本限制及政策，董事会可在未经股东批准的情况下更改该等限制及政策。基金不得：

(1)卖空证券，除非基金拥有或有权获得等值于以不增加成本售出的证券的实物证券，并规定期权、期货合约、期货合约期权或其他衍生工具的交易不被视为卖空证券。

(2)购买开放式或封闭式投资公司的证券，但符合1940年法案或根据该法案获得的任何豁免救济的除外。

(3)出于行使控制权的目的购买公司的证券，但基金可将最多5%的净资产投资于免税或应税的固定收益证券或股权证券，以获得其市政证券发行人的控制权，该发行人的市政证券(A)基金已经拥有，(B)信用质量已经恶化或预计不久将显著恶化，前提是Nuveen Asset Management确定此类投资应使基金能够更好地最大化其对该发行人的现有投资的价值。

上述限制和其他限制仅在购买证券时适用，除非在购买证券后立即发生或存在过剩或不足，否则不会被视为违反。

基金根据基金的预测业绩，按月向普通股股东支付分红。本基金是否有能力维持一个水平的普通股股息率将取决于许多因素。随着投资组合和市场状况的变化，普通股的股息率和基金的股息政策可能会改变。见《招股说明书》补编中的分发。如果基金有任何借款或有任何其他代表债务的未偿还优先证券，根据1940年法案，基金一般不会被允许就其普通股宣布股息或 其他分配，除非在宣布或分配时，适用于任何代表债务的此类优先证券的资产覆盖范围(在扣除股息或分派金额后确定) 至少为300%。

基金可发行优先证券，包括优先股、票据和其他债务证明(包括银行借款或商业票据)。如果这样做，基金可能会受到一个或多个NRSRO的指导方针的某些限制，这些NRSRO可能会对基金发行的优先证券进行评级，或者如果基金向贷款人借款，则受贷款人的限制。这些准则可能会施加比1940年法案对基金施加的更严格的资产复盖面或投资组合要求。此外，逆回购协议对手方可能要求 此类协议中包括的证券的某些标准。如果适用这些限制，预计这些契约、准则或安全标准不会妨碍Nuveen Asset Management根据基金的投资目标和政策管理基金的投资组合。

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该基金的S投资

市政证券

一般信息。基金可以投资于应税市政债券(包括BABS)和免税市政证券，包括市政债券和票据、为公共项目融资和再融资而发行的其他证券，以及其他相关证券和衍生工具，这些证券和衍生工具 产生了对市政债券、票据和证券的敞口，规定支付免征美国常规联邦所得税的利息收入。市政证券通常由州和地方政府实体发行，以资助或再融资公共项目，如道路、学校和供水系统。市政债券也可以代表私人实体发行，或用于私人活动，如住房、医疗和教育设施建设，或私人拥有的交通、电力设施或污染控制项目。市政债券可以长期发行，提供永久性融资。这种债务的偿还通常可以通过发行人的完全信用和信用的质押、有限或特别税或任何其他收入来源来保证，包括项目收入，其中可能包括通行费、手续费和其他用户费用、租赁付款和抵押贷款付款。市政债券也可以发行给 短期临时融资项目，预计将用后来发行长期债务的收益偿还。基金可以债券、票据、租赁或参与证书的形式购买市政证券； 可赎回或不可赎回的结构；支付形式包括固定息、浮动利率或零息，包括资本增值债券、浮动利率证券和反向浮动利率证券；也可以通过投资集合工具获得, 合伙企业或其他投资公司。反向浮动利率证券是一种支付利率与现行短期免税利率变化成反比的证券，代表着对基础市政证券的杠杆投资，这可能具有杠杆的经济影响。

市政债券是一般义务债券或收入债券，通常用于为公共项目(如道路或公共建筑)融资、支付一般运营费用或对未偿债务进行再融资。一般义务债券由发行人的完全信用和信用或税务当局支持，可以从任何收入来源偿还；收入债券只能从特定设施或来源的收入中偿还。该基金还可以购买代表租赁义务的市政债券、市政票据、预先偿还的市政债券、私人活动债券、浮动利率证券和其他相关证券，并可以购买产生市政债券、票据和证券敞口的衍生工具。

市政债券的收益率取决于各种因素，包括当时的利率和一般货币市场和市政债券市场的状况、特定发行的规模、债券的到期日和发行的评级。市政证券的市值一般将取决于其形式、到期日、赎回特征和利率，以及发行人的信用质量，所有这些因素都是在市政证券市场和利率水平和趋势的背景下考察的。市政债券的市值将随着利率水平的变化以及对发行人支付利息和本金能力的评估的变化而变化。

BABS为州和地方政府实体提供了另一种融资形式，这些实体进入资本市场的主要手段传统上是通过发行免税的市政债券。BABS是根据2009年《美国复苏和再投资法案》发行的应税市政债券。2009年2月颁布，旨在协助国家和

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地方政府为了以更低的借款成本为资本项目融资，2009年的《美国复苏和再投资法案》授权州和地方政府发行应税债券，假设满足某些特定条件，发行人可以(I)从美国财政部获得相当于其利息支付的指定百分比的付款(在直接支付BABS的情况下)或(Ii)使债券的投资者 获得联邦税收抵免(在BABS的情况下)。与大多数其他市政债务不同，BABS收到的利息需要缴纳美国联邦所得税，可能还需要缴纳州所得税。根据2009年《美国复苏和再投资法案》的条款，直接支付BABS的发行人有权从美国财政部获得相当于债券利息的35%(如果是恢复区经济发展债券，则为45%)的付款。税收抵免的持有者将获得联邦税收抵免，目前相当于收到的息票利息的35%。基金预计不会因其投资而获得(或转嫁给普通股股东)税收抵免。如果发行人继续满足所有适用的计划资格要求，则联邦利息补贴或税收抵免在债券的有效期内继续有效。根据2011年预算控制法下的自动减支程序，2013年3月1日生效的自动支出削减减少了对BABS和其他补贴应税市政债券的联邦补贴。减少的联邦补贴已延长至2024年。补贴支付在2018年减少了6.6%，在2019年减少了6.2%。IMF无法预测联邦政府对BABS和其他补贴应税市政债券的补贴未来会减少。

根据2009年《美国复苏和再投资法案》的条款，建设美国债券的发行已于2010年12月31日停止。因此，这类债券的可获得性是有限的，也不能保证建设美国债券将得到活跃的交易。债券市场和/或其流动性可能会受到负面影响。除非国会在未来某个日期续签该计划，否则不允许进一步发放 。

市政租约和参与证书 。基金还可以购买代表租赁义务的市政证券和参与这类租赁的证书。这些风险具有特殊的风险，因为证券的发行人可能没有义务 每年拨付租约下的款项。市政租赁是国家或地方政府以租赁或分期付款的形式发行的购买设备和设施的义务。此类债务的收入 在发行国一般免征州税和地方税。租赁和分期付款购买或有条件销售合同(通常规定租赁资产的所有权最终转移给政府发行人)已演变为政府发行人在不满足发行债务的宪法和法律要求的情况下获得财产和设备的一种手段。债务发行限制被认为是不适用的，因为 许多租约或合同中包含了不划拨条款，这些条款免除了政府发行人根据租约或合同未来付款的任何义务，除非有关立法机构 每年或其他定期为此目的拨款。此外，如果发行人被阻止继续占用租赁的房地或使用租赁的设备或设施，此类租赁或合同可能会受到临时减免付款的限制。虽然这些债务可以由租赁的设备或设施担保，但在财产不被占用或丧失抵押品赎回权的情况下，处置财产可能会被证明是困难、耗时和昂贵的，并导致追回延迟或无法完全追回, 基金的原始投资。在基金投资于未评级市政租约或参与此类租约的范围内，将持续监测此类未评级租约的信用质量评级和取消风险。为了降低这种风险，每个基金将购买代表租赁义务的市政证券，仅在基金的投资顾问Nuveen Fund Advisors，LLC(？Nuveen

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基金顾问或顾问)，和/或子顾问认为发行人有强烈的动机继续拨款，直到 到期。

参与证书代表在无管理的市政租赁池、分期付款购买协议或其他工具中的不可分割的权益。证书通常由市政机构、信托或其他实体签发，这些实体已收到州或政治区根据此类租赁或分期付款购买协议将支付的款项的转让。这类证书使基金有权按比例获得相关市政证券的不可分割权益。此外，这种参与通常使基金有权在不超过七天的通知后，要求支付基金在基础市政证券中的全部或任何部分参与利息，外加应计利息。

市政债券。票据形式的市政债券通常用于满足短期资本需求，以应对发行人收到其他收入或融资的预期，期限通常长达三年。这类工具可以包括税收预期票据、收入预期票据、债券预期票据、税收和 收入预期票据和建设贷款票据。发行税收预期票据是为了满足政府的营运资金需求。一般来说，它们是在预期各种税收收入的情况下发行的，例如收入、销售、财产、使用和营业税，并从这些特定的未来税收中支付。发行收入预期票据是为了期待收到其他类型的收入，如根据联邦收入分享计划可获得的联邦收入。债券 发行预期票据是为了在安排长期债券融资之前提供中期融资。在大多数情况下，长期债券提供偿还债券预期票据所需的资金。税收和收入预期 票据将税收预期票据和收入预期票据的资金来源结合起来。出售建设贷款票据是为了提供建设融资。由联邦住房管理局承保的抵押票据为这些票据提供担保； 然而，如果发生违约，保险收益可能低于抵押票据的本金和利息支付的经济等价物。来自税收、赠款或债券融资的预期收入通常 确保市政债券发行人的义务。然而，, 对这类工具的投资存在无法收到预期收入或该等收入不足以满足发行人在票据项下的偿付义务的风险 否则将无法获得再融资。

预退款 市政债券。预先偿还的市政债券的本金和利息不再从证券的原始收入来源支付。相反，此类付款的来源通常是由美国政府证券组成的托管基金。代管基金中的资产来自与预偿还的市政债券相同的发行人发行的再融资债券的收益。市政证券的发行人使用这种提前退款技术，以获得有关发行人尚未赎回或赎回的证券的更优惠条款 。例如，提前再融资使发行人能够以较低的市场利率对债务进行再融资，重组债务以改善现金流，或取消预先偿还的市政债券的契约或其他管理工具中的限制性契约。然而，除非支付本金和利息的收入来源发生变化，否则预先退还的市政债券将按原始条款保持未偿还状态，直至到期或被发行人赎回。

私人活动 债券。私人活动债券由公共当局或代表公共当局发行，以获得资金，以提供私人经营的住房设施、机场、公共交通或港口设施、污水处理、固体废物处置或危险废物处理或处置设施以及某些

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当地的供水、燃气或电力设施。其他类型的私人活动债券，其收益用于建造、设备、维修或改善私人经营的工商业设施，可能构成市政证券，尽管当前的联邦税法对此类发行的规模有很大限制。

反向浮动利率证券。基金可投资于反向浮动利率证券。反向浮动利率证券是指其利率与另一种证券的利率或指数价值成反比关系的证券。通常，反向浮动利率证券代表持有市政债券的特殊目的信托(通常称为投标期权债券信托(TOB信托))的实益权益。TOB信托通常出售两类受益权益或证券：浮动利率证券(有时称为短期浮动利率证券或投标期权债券(TOB))和反向浮动利率证券(有时称为反向浮动利率证券)。这两类受益利益都由证书或收据代表。浮动利率证券优先考虑TOB信托持有的市政债券的现金流。在这种结构中，浮动利率证券持有人可以选择以定期的短期间隔将其证券提交给信托基金进行购买，并获得其面值和应计利息。信托回购投标证券的义务得到再营销代理和流动性提供者的支持。作为提供这种支持的对价，再营销代理和流动性提供者会收到定期费用。短期浮动债券的持有人实际上持有按现行短期免税利率计息的活期债务。 然而，如果标的市政债券发生某些违约或债券发行人的信用评级大幅下调，信托公司没有义务购买投标的短期浮动债券。

作为反向浮动利率投资的持有者，基金从TOB信托获得剩余现金流。由于短期浮动债券的持有人通常按证券的面值加上应计利息获得保证的流动性，反向浮动债券的持有人承担与存放在TOB信托中的市政债券相关的利率现金流风险和市场价值风险。利息、现金流和剩余市场价值的波动性将随着信托的杠杆程度而变化。这以短期浮动利率的总面值与TOB信托发行的反向浮动利率的 值之比表示，对于杠杆率更高的信托来说，这一比率可能超过三倍。与TOB信托中持有的市政债券有关的所有投票权和任何其他权利将按比例传递给短期浮动债券的持有人和作为相关反向浮动债券持有人的基金。

由于TOB信托发行的短期浮动债券的利率的任何增加都会减少相关反向浮动债券支付的剩余利息，而且只要信托持有的市政债券的价值超过未偿还短期浮动债券的面值，TOB信托中存放的市政债券价值的波动只会影响反向浮动债券的价值，而不会影响信托发行的短期浮动债券的价值，因此反向浮动债券的价值通常比在TOB信托以外的非杠杆基础上持有的可比市政债券的价值更不稳定。在利率上升的环境下，反向浮动利率通常会逊于固定利率债券的市场表现。(i.e.,当债券价值下降时)，但当利率下降或保持相对稳定时，将倾向于表现优于固定利率债券的市场。尽管反向浮动债券的价值和回报不稳定，但它们通常提供了高于固定利率债券的收益率潜力，这些债券具有类似的信用质量、息票、赎回条款和到期日。反向浮动利率具有不同程度的流动性或非流动性，主要基于

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反向浮动持有者以有吸引力的价格出售存放在TOB信托中的标的债券的能力。

基金可投资于TOB信托发行的反向浮动利率证券，其中流动性提供者可根据单独的缺口和容忍协议向基金求助。除其他情况外，这种协议将要求基金在TOB信托终止时向流动资金提供者偿还信托所持债券的清算价值与信托发行的浮动利率证券持有人的本金和应计利息之间的差额。当流动资金提供者因TOB信托的杠杆水平超过流动资金提供者在没有此类协议的情况下愿意支持的水平而需要此类追索权协议时，(1)基金将签订此类追索权协议；和/或(2)当信托持有的市政债券价值下降至可能停止超过未偿还短期浮动债券的面值时，基金将寻求防止流动资金提供者在 情况下倒闭信托。在基金已签订追索权协议的情况下，基金可能会 蒙受超过其对反向浮动利率证券的原始投资金额的损失；这种损失可能是该原始投资金额加上信托发行的浮动利率证券的面值加上 应计利息。

该基金将根据1940年法案与其托管人分离或指定流动资产，以支付其在TOB信托投资方面的义务。

本基金可投资于同一TOB信托发行的反向浮动利率证券及浮动利率证券(如下所述)。

浮动利率证券。基金亦可投资于上述由TOB信托发行的短期浮动利率证券。一般来说，所赚取的利率将基于到期或再营销条款在持续时间上与投标选择权的定期间隔相当的市政证券的市场利率，投标选择权的定期间隔可能从每周、每月到其他期限长达一年不等。由于投标期权功能提供的期限较存放于信托中的相关市政债券的最终到期日或首次赎回日为短，因此，作为浮动利率证券的持有人，基金依赖于与作为再营销代理和/或流动性提供者的金融机构签订的再营销和流动资金协议的条款，以及该机构的信用实力。作为流动性的进一步保证，TOB信托的条款规定对存放在信托中的市政债券进行清算，并将收益用于偿还浮动利率证券。组织发行短期浮动利率证券和反向浮动利率证券的TOB信托通常包括清算触发器，以保护浮动利率证券的投资者。

特殊税区。专门的征税地区被组织来规划和资助基础设施发展 以促进住宅、商业和工业的增长和重建。债券融资方法，如增税财政、纳税评估、特别服务区和Mello-Roos债券，通常仅从债券融资的特定项目的税收或其他 收入中支付，而不求助于相关或重叠的市政当局的抵免或征税权力。它们往往面临与房地产开发相关的风险，可能比一般税收支持债券(如一般义务债券)具有更多的纳税人集中风险。此外，为确保此类融资而设立的费用、特别税或税收分配和其他收入 通常受到可征收或评估的税率或金额的限制，不得根据费率契约或市政或公司进行增加。

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保证。如果开发未能像预期的那样取得进展，或者如果较大的纳税人未能按照地区融资计划的规定支付分摊、费用和税款，债券可能会违约。

流动性差的证券

该基金可投资于市政证券和其他在投资时流动性不佳的工具(即、不容易出售的证券)。为此，非流动性证券可能包括但不限于 受限证券(其处置受到联邦证券法限制的证券)、根据证券法第144A条只能转售、被视为非流动性的证券以及某些回购 协议。反向浮动利率证券或投标期权债券信托的剩余利率证书不被视为非流动性证券。董事会或其代表拥有决定哪些证券具有流动性或非流动性的最终权力。董事会已委托Nuveen Asset Management日常工作确定基金持有的任何证券的非流动性，尽管基金保留对此类确定的监督和最终责任。目前，没有使用明确的流动性标准。每个董事会都指示Nuveen Asset Management在确定流动性时，考虑以下因素：(I)证券市场的性质(包括机构私下转售市场；证券的交易和报价频率；愿意购买或出售证券的交易商数量；处置证券通常需要的时间；以及征求要约的方法和转让机制)，(Ii)某些证券或其他允许出售给第三方或其发行人的工具的条款(例如，某些回购义务和即期工具)，以及(Iii)其他相关因素。在场外衍生品被出售给合格交易商之前，基金持有的用于覆盖场外衍生品的资产将被视为非流动性资产，这些交易商同意基金可以按协议中规定的公式计算的最高价格回购这些衍生品。受此程序约束的场外衍生品的担保仅在公式下的最高回购价格 超过衍生品的内在价值时才被视为非流动性。

受限证券只能在私下协商的交易中出售，或在根据证券法注册声明有效的公开发行中出售。在需要登记的情况下，基金可能有义务支付全部或部分登记费用，从作出出售决定之时到基金根据有效登记声明获准出售证券之时，可能有相当长的一段时间。如果在此期间出现不利的市场状况，基金可能会 获得比其决定出售时的价格更低的价格。非流动性证券将按董事会或其受委代表真诚确定的公允价值定价。如果通过非流动性证券的增值或流动性证券的贬值，基金的管理资产价值的50%以上应该投资于非流动性证券，包括不容易出售的限制性证券，基金将采取Nuveen Asset Management认为合适的 措施来保护流动性。

短期投资

短期应税固定收益证券。出于临时防御目的或将手头现金全部投资，基金可将其管理的资产最多100%投资于现金等价物

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和短期应税固定收益证券。短期应税固定收益投资的定义包括但不限于以下内容：

(1)美国政府证券，包括由美国财政部或美国政府机构或机构发行或担保的、期限和利率不同的票据、票据和债券。美国政府机构证券包括由以下机构发行的证券：(A)联邦住房管理局、农民住房管理局、美国进出口银行、小企业管理局和政府全国抵押贷款协会，其证券由美国的完全信用和信用支持；(B)联邦住房贷款银行、联邦中间信贷银行和田纳西河谷管理局，其证券由机构从美国财政部借款的权利支持；(C)联邦国家抵押贷款协会，其证券由美国政府的自由裁量权支持，以购买该机构或工具的某些义务；及(D)学生贷款营销协会，其证券仅由其信用支持。虽然美国政府向此类美国政府资助的机构或机构提供财政支持，但不能保证它会一直这样做，因为它没有法律义务。美国政府、其机构和机构不担保其证券的市场价值。因此，这类证券的价值可能会波动。

(2)针对存放在银行或储蓄贷款协会的资金而发行的存单。这种证书的有效期是确定的，赚取特定的回报率，通常是可以流通的。存单发行人同意在存单上注明的日期向存单持有人支付存款额和利息。根据目前联邦存款保险公司的规定，任何一张存单的最高应付保险金额为250,000美元；因此，基金购买的存单可能不会得到全额保险。

(3)回购协议，涉及购买债务证券。在基金根据回购协议购买证券时，它同时同意将这些证券转售和再交付给卖方，卖方也同时同意以固定的价格和时间回购这些证券。这确保了基金在持有期内的预定收益，因为转售价格总是高于购买价格，并反映商定的市场汇率。这些行动为基金提供了将临时可用现金进行投资的机会。每个基金只能就美国政府、其机构或工具的义务、存单或基金可能投资的银行承兑汇票签订回购协议。回购协议可以被认为是向卖方提供的贷款，以标的证券为抵押。基金面临的风险仅限于卖方在回购日支付商定金额的能力；如果出现违约，回购协议规定基金有权出售标的抵押品。如果订立协议后抵押品的价值下降，而卖方在回购协议下违约，而相关抵押品的价值低于回购价格，基金可能会招致本金和利息的损失。Nuveen Fund Advisors在采取行动时和回购协议期限内的任何时候都会监测抵押品的价值。Nuveen Fund Advisors这样做是为了确定抵押品的价值始终等于或超过支付给该基金的商定回购价格。如果卖家受到联邦破产程序的约束, 由于破产法的某些规定，基金清算抵押品的能力可能会延迟或受损。

(4)商业票据， 由短期无担保本票组成，包括公司为为其当前业务融资而发行的可变利率主即期票据。大师

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缴款通知书是基金与公司之间的直接借贷安排。此类票据没有二级市场。然而，它们可以随时被基金组织赎回。Nuveen Fund 顾问将考虑公司的财务状况(例如：盈利能力、现金流和其他流动性指标)，并将继续监测公司履行所有财务义务的能力，因为如果公司无法按需支付本金和利息，基金的流动性可能会受到损害。对商业票据的投资将仅限于由主要评级机构评级最高类别的商业票据，以及在购买之日起一年内到期或带有浮动利率或浮动利率的商业票据。

(5)应税市政债券， 可由市政发行人发行的短期债券或其他短期证券组成，其利息或其他投资回报包括在联邦所得税总收入中。市政债券可在 应纳税的基础上发行，因为预期的收益用途不符合联邦税法对排除在总收入(例如：，不是合格债券的私人活动债券)或因为未满足某些其他联邦税法要求 (例如：、成交量上限不足)。

短期免税固定收益证券 。短期免税固定收益证券是指免征常规联邦所得税、自发行之日起三年或更短时间内到期的证券。短期免税固定收益证券的定义包括但不限于以下内容：

(1)债券预期票据(BANS)通常是国家和地方政府发行人的一般债务，出售这些债务是为了获得项目的中期融资，这些项目最终将通过出售长期债务或债券获得资金。发行人履行其禁令义务的能力主要取决于发行人进入长期市政债券市场的机会，以及此类债券销售所得用于支付禁令本金和利息的可能性。

(2)税收预期票据由州和地方政府发行，为此类政府目前的运作提供资金。 偿还一般来自未来特定的税收收入。制革通常是发行人的一般义务。由于税基下降或拖欠增加等原因，发行人的增税能力较弱，可能会对发行人履行未偿还皮革债务的能力产生不利影响。

(3)收入预期 票据由政府或政府机构发行，期望将来从指定来源获得的收入将用于偿还票据。一般而言，它们也构成了发行人的一般义务。预计收入的下降，如来自另一级政府的预期收入，可能会对发行人履行其未偿还RAN义务的能力产生不利影响。此外，收入 在收到后可能被用于履行其他债务，这可能会影响发行人支付RAN本金和利息的能力。

(四)发行建设贷款票据，为特定项目提供建设融资。通常，这些票据使用从联邦住房管理局获得的资金进行赎回。

(5)钞票是地方政府机关和机构发行的钞票，如上文所述的作为借款证据的钞票。这些票据的用途

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发行的资金多种多样，但通常是为了满足短期营运资金或资本项目的需要。这些票据的风险可能与制革和RAN相关的风险相似。

(6)免税商业票据(市政票据)是指由各州、市政当局及其机构发行的非常短期的无担保、可转让的本票。市政债券发行的本金和利息可从各种来源支付，只要资金可从那里获得。 市政债券的到期日一般会短于制革、禁令或RAN的到期日。市政纸发行的二级市场有限。

某些市政证券可能带有浮动或浮动利率，因此利率不是固定的，而是随着特定市场利率或指数的变化而变化，例如银行最优惠利率或免税货币市场指数。

虽然上述各种类型的票据是短期免税票据市场的主要组成部分，但市场上也有其他类型的票据，每个基金可以在其投资目标、政策和 限制允许的范围内投资于此类其他类型的票据。此类票据的发行目的可能不同，担保方式也可能与上述不同。

何时签发和 延迟交货交易

基金可以在发行时或延迟交付的基础上买卖市政债券，在较晚的日期付款或接受交付，通常在交易日期的15至45天内。在这种交易中，付款义务和利率在买方作出承诺时是固定的。自基金作出在发行时或延迟交付基础上购买证券的承诺之日起，根据美国证券交易委员会的解释，基金必须始终隔离流动资产，包括现金、现金等价物或具有 市值的流动证券，至少等于承诺金额。为联邦所得税目的提供应税收入的任何此类资产所产生的收入应包括在基金的应纳税所得额中，并在分配的范围内应向股东纳税。该基金可订立合约，以远期方式购买市政债券(即结算将在交易发生之日起60天以上进行)，但条件是基金以预期在远期交易结算日之前或之后60天内赎回或到期的证券作为此类债务的具体担保。承诺在发行时、延迟交割或远期的基础上购买证券可能涉及风险因素，因为债券在结算前不产生利息，而且在交割时，市场价值可能低于成本。

衍生工具与套期保值策略

基金可从事套期保值交易，或以其他方式使用下文所述的各种衍生工具，以管理或降低利率风险、有效获取特定市场敞口、寻求提高回报和降低交易成本等。除反向浮动利率证券和结构性票据外，每只基金均可投资于某些其他衍生工具，以追求其投资目标。该等工具包括金融期货合约、掉期合约(包括利率及信用违约掉期)、金融期货期权、掉期合约期权或其他衍生工具，而顾问及/或分顾问认为这些工具的价格与基金投资的价格相关。

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？套期保值是指通过进行一项投资的价格变化来抵消另一项投资的价格变化，从而寻求保护投资组合资本价值的各种方法，而另一项投资的价格应该趋于相反。

衍生品是一种金融合同，其价值基于(或派生自)传统证券(如股票或债券)、资产(如黄金等商品)或市场指数(如标准普尔国家债券基金指数)。一些形式的衍生品可能会在交易所交易，而非标准化的衍生品往往更专业、更复杂，在？场外交易？ (“OTC”) or a 一对一基础。在各种市场环境中，可能需要也有可能通过签订各种类型的衍生品交易，包括金融期货和指数期货以及此类工具的相关看跌期权、结构性票据、 应税或免税证券或指数(可能是远期开始的)、信用违约掉期和利率掉期期权等，对投资组合进行部分对冲，使其免受市场利率或信用质量波动的影响，或获得所需的投资敞口。

这些交易存在一定的风险。特别是，期货合约的价格变动与被套期保值证券的价格变动之间的不完美关联造成了基金在对冲上的亏损可能大于基金投资组合中证券价值的收益。此外，期货和期权市场可能并不是在所有情况下都具有流动性。因此，在动荡的市场中，基金可能无法在不蒙受比初始存款大得多的损失的情况下完成交易。最后，与期权交易相比，期货合约的潜在存款要求 造成了持续的更大的潜在财务风险，期权交易的风险敞口仅限于初始溢价的成本。套期保值交易造成的损失将降低收益率。本基金不会进行任何投资(无论是初始保费、保证金或后续保证金)，除非为结束之前的投资而有必要，否则在投资后，保费和保证金的总和将超过基金管理资产的15%。 本基金只会在顾问和/或子顾问认为活跃且流动性充足的市场投资这些工具。对冲和其他投资组合交易的净收益(如果有的话) 将作为应税分配分配给股东。

签订指数或金融期货合约的双方都被要求支付初始保证金，通常相当于合同总价的1%至5%。通常，期权持有人进行抵销平仓交易，以实现现金结算，而不是在标的证券的未来交割头寸。利率互换和信用违约互换交易通常是以净额为基础录入的，这意味着这两个付款流被净额调出，基金视情况而定只收取或支付这两笔付款的净额。基金将只出售备兑期货合约，这意味着基金将分离出与债务数额相等的资产。

不能保证这些衍生策略将在任何时候可用，也不能保证顾问和/或分顾问将决定将它们用于基金，或如果使用，这些策略是否会成功。

掉期交易。本基金可订立总回报、利率及信贷违约互换协议，以及利率上限、下限及下限。基金还可就上述类型的互换协议订立期权(互换期权)。

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互换协议通常是主要由机构投资者签订的双方合同，期限从几周到几年不等。在标准掉期交易中，交易双方同意交换在特定预定投资或工具上赚取或变现的回报(或回报率差额)。双方交换或交换的总回报是根据名义金额计算的(即，以特定利率、特定外币或代表特定指数的一篮子证券投资的特定美元金额的价值变化)。

？互换协议的名义金额是计算互换协议各方已同意交换的债务的商定基础。根据基金签订的大多数互换协议，各方的义务将在净额基础上交换。因此，基金在互换协议下的义务(或权利)一般仅等于根据协议各方所持头寸的相对价值根据协议支付或收到的净额。基金在掉期协议下的债务将按日累算(抵销欠基金的款项)，任何应计但未支付的欠掉期对手方的净额将由分离的现金和/或其他适当流动资产支付。

近年来，掉期市场大幅增长，大量银行公司同时担任委托人和代理人，使用标准化的掉期文档。因此，掉期市场变得相对具有流动性。然而，掉期协议可能仍然受到流动性风险的影响，这种风险存在于难以购买或出售特定掉期的情况下。如果掉期交易 特别大或相关市场缺乏流动性，可能无法在有利的时间或价格启动交易或平仓，这可能会导致重大损失。帽子、地板和领子是较新的创新，其标准化文档尚未完全开发，因此，具有这些功能的掉期交易流动性较差。

《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(《多德-弗兰克法案》)为基金可能被授权投资的某些衍生品(如掉期)制定了新的监管框架。多德-弗兰克法案要求许多掉期交易在注册的交易所或通过掉期执行机构执行，通过受监管的票据交换所进行清算并公开报告。此外，许多市场参与者现在被监管为掉期交易商或主要掉期参与者，并且正在或将受到某些最低资本和保证金要求以及商业行为标准的约束。 《多德-弗兰克法案》的法定要求主要通过美国证券交易委员会和/或商品期货交易委员会(CFTC)通过的规则和法规来实施。商品期货交易委员会负责监管大多数掉期交易，并已完成了实施多德-弗兰克法案掉期监管的大部分规则。美国证券交易委员会对市场中的一小部分拥有管辖权，称为基于证券的掉期，其中包括单一证券或信用的掉期，或基于狭义证券或信用的指数，但尚未完成规则制定。有一个规定的分阶段实施期限，在此期间，大多数强制的规则制定和规章正在实施，并暂时豁免某些规则和规章，以便在过渡期内不会过度扰乱当前的贸易做法。

清算掉期是通过期货佣金交易商进行交易的，这些交易商是中央票据交换所的成员，票据交换所充当与期货合约交易类似的中央交易对手。目前，只需要对交易某些工具的某些市场参与者进行中央结算，尽管预计CFTC将实施额外工具的中央结算，直到掉期市场的大部分最终接受中央结算为止。在……里面

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此外，未清算的场外掉期将受到监管抵押品要求的限制，这可能会对基金在场外市场进行掉期交易的能力产生不利影响。这些事态发展 可能导致基金终止新的或现有的互换协议，或在不合时宜的时候变现根据这类文书收到的数额。在授权的规则制定和条例完全实施之前， 不可能确定《多德-弗兰克法案》和相关条例对基金组织的全面影响，为掉期交易建立一个集中的交易所或市场可能不会导致掉期更容易估值或交易。然而，预计掉期交易商、主要市场参与者和掉期交易对手将经历其他新的和/或额外的法规、要求、合规负担和相关成本。即将颁布的法律和规则可能会通过对基金或其交易对手施加限制或要求，对基金实现其投资目标的能力产生负面影响。这项立法可能会扰乱或限制掉期市场，新的 要求可能会增加基金投资和开展业务的成本，从而可能对基金买卖衍生品的能力产生不利影响。

关于基金在掉期合同中的头寸，基金将根据适用的美国证券交易委员会要求分离流动资产或以其他方式覆盖其在 中的头寸。见下文《资产隔离问题》。

利率互换、上限、上限和下限 。利率互换是一种双边合同，其中每一方都同意根据不同的参考利率(例如：、固定利率和浮动利率) 适用于指定的名义金额。购买利率下限使购买者有权在特定指数跌破预定利率的范围内，从出售该利率下限的一方获得名义本金的利息支付 。购买利率上限使购买者有权从出售该利率上限的一方获得名义本金 金额的利息支付，前提是指定的指数高于预定利率。利率圈包括出售上限和购买下限，反之亦然，以保护基金免受超过给定最低或最高水平的利率变动的影响。

利率交易的使用，如利率互换和上限，是一项高度专业化的活动，涉及不同于普通证券组合证券交易的投资技术和风险。根据一般利率状况，基金使用利率互换或上限可能会提高或损害基金普通股的整体表现 。如果利率下降，利率互换或上限的价值可能会下降，并可能导致普通股资产净值(资产净值)下降。此外，如果短期利率低于基金利率互换的固定支付利率，互换将减少普通股净收益。另一方面，如果短期利率高于利率互换的固定支付利率，互换将提高普通股净收益。购买利率上限可以通过提供最大的杠杆费用来提高普通股的表现。如果基金向对手方支付的溢价超过了基金在没有签订上限协议的情况下需要支付的额外金额，购买利率上限也可能减少普通股的净收益。

总回报掉期。在总回报掉期中，一方同意向另一方支付指定期间内定义的标的资产的总回报，以换取基于固定或可变利率或其他标的资产的总回报的定期付款。总回报掉期可应用于任何标的资产，但最常用于股票指数、单一股票、债券

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以及定义的贷款和抵押贷款篮子。基金可进行总回报互换，涉及标的指数或一篮子证券，以便在单一交易中建立对可能广泛多样化的证券的风险敞口。顾问和/或子顾问可以使用指数总回报掉期来承担风险，而不会出现从可能不总是流动性最高的市场购买成分股证券的复杂情况。

信用违约互换。信用违约互换是一种双边合同，使投资者能够针对特定发行人的信用事件买入或卖出保险。基金可作为买方或卖方订立信用违约互换协议。基金可能会购买保护，试图 减轻其有敞口的个别证券或固定收益证券市场的违约或信用质量恶化的风险，或在其不拥有的个别债券或细分市场中建立空头头寸。基金可以出售保护，试图获得对特定债券或市场部分的信用质量特征的敞口，而不直接投资于这些债券或市场部分。

作为信用违约互换中的保护买方，基金将支付溢价(通过预付款或在协议期限内定期支付 付款)，以换取向保护卖方交付参考债券或债券组的权利，并在标的参考债券的发行人违约(或类似事件)时获得全额名义或面值(或其他商定价值)。如果没有违约发生，保护卖方将保留付款流，不再对基金承担任何义务。因此，基金的费用将是就该协议支付的溢价。但是，如果发生信贷事件，基金可以选择接受掉期的全部名义价值，以换取参考实体面值相等的可交付债务，这些债务的价值可能很低或没有价值。基金 承担保护卖方可能无法履行其付款义务的风险。

如果基金是信用违约互换的保护卖方，且未发生信用事件，基金通常会在互换期限内收到预付款或定期付款。但是，如果发生信贷事件，基金通常必须向买方支付掉期的全部名义价值，以换取同等面值的参考实体的可交付债务，这些债务的价值可能很低，甚至可能没有。作为保护卖方，基金有效地为其投资组合增加了经济杠杆，因为基金除了受其总净资产的投资风险影响外，还受掉期名义金额的投资风险影响。因此，基金承担的风险与直接购买参考债务的风险相同，外加与通过衍生工具获得投资敞口有关的额外风险，这些风险将在下文《与掉期交易有关的风险》中讨论。

互换选项。互换期权是一种合同，它赋予交易对手权利(但不是义务)在支付溢价的回报中签订新的互换协议，或在指定的未来某个指定时间以指定的条款缩短、延长、取消或以其他方式修改现有的互换协议。掉期的现金结算期权使购买者 有权在支付溢价后获得等同于行使日标的掉期价值的现金金额。每只基金可以买入(卖出)和买入看跌期权和看涨期权。根据特定期权协议的条款，基金在发行掉期期权时通常会比购买掉期期权时承担更大程度的风险。当基金购买掉期期权时，如果它 决定让期权到期而不行使，它可能只损失已支付的保费。但是，当A签署一份互换期权时，一旦行使该期权，基金将根据基础协议的条款承担义务。

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与掉期交易相关的风险。互换交易的使用是一项高度专业化的活动，涉及不同于普通证券组合证券交易的战略和风险。如果顾问和/或子顾问对违约风险、市场利差或其他适用因素或事件的预测是不正确的，基金的投资业绩将比不使用这些技术时的表现有所下降。作为信用违约互换的保护卖家，该基金有效地增加了其投资组合的经济杠杆，因为除了其总净资产的投资风险外，该基金还受到名义互换金额的投资风险的影响。基金一般只能与其特定的对手方完成掉期、上限、下限、领子或其他两方合同，并且一般只有在得到该对手方同意的情况下才能转让头寸。此外，基金结清这种双方合同的价格可能与标的参考资产的价格变动无关。如果交易对手违约，基金将获得合同补救，但不能保证交易对手能够履行其合同义务或基金将成功执行其权利。衍生品市场的发展，包括政府监管的变化，也可能对基金终止现有掉期或其他协议或根据此类协议变现金额的能力产生不利影响。

期货及期货期权一般。期货合同是双方在未来某一日期以固定价格买卖证券、指数或利率(每一种都是金融工具)的协议。某些期货合约，例如与个别证券有关的期货合约，要求作出或接受标的金融工具的交割。然而，这些合约通常在交割前通过签订相匹配的期货合约(相同交易所、标的金融工具和交割月份)的抵消性买入或出售而成交。 其他期货合约，如利率和指数期货合约，并不要求交割或接受标的金融工具，而是双方同意接受或交割的现金，金额等于合约最后一个交易日结束时的金融工具价值与合同最初签订时的价格之间的差额。这些合约也可以通过签订抵销期货合约来结算。

与基金购买或出售证券不同，基金在购买或出售期货合约时不会支付或收到任何价格。最初，基金将被要求向被称为期货佣金商人(FCM)的期货经纪人交存相当于合同金额的不同指定 百分比的现金或证券。这一数额称为初始保证金。保证金的目的是为了确保合同的完成。最低初始保证金要求由期货交易所制定，并可能被修订。此外，FCM可能会设定高于交易所最低保证金要求的保证金要求。保证金账户中持有的现金通常不会产生收入。然而，保证金账户中持有的票面利率证券，如国债，通常会获得收入。随后向FCM支付和从FCM支付的款项称为变动保证金，将随着标的金融工具的价格波动而每天支付，从而使期货合约的价值增加或降低，这一过程被称为按市场计价。差异保证金的变动由各基金记为未实现损益。在期货合约到期前的任何时间，基金可选择平仓，采取 相反的仓位，终止其在期货合约中的仓位。然后最终确定变动保证金，基金需要支付或释放额外的现金，基金实现了收益或亏损。 如果代表基金持有保证金的FCM破产或资不抵债，基金可能只有权按FCM其他客户收到的金额按比例返还保证金，可能

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导致基金蒙受损失。期货交易还涉及经纪费用，基金可能不得不根据适用的美国证券交易委员会要求隔离额外的流动资产。见下文《资产隔离》。

期货期权赋予期权购买者权利，以换取支付的溢价，在期权期间的任何时间，以指定的行权价持有期货合约的多头头寸(看涨)或空头头寸(卖权)。在行使看涨期权时，购买者获得期货合约的多头头寸，而买入者则被分配到相反的空头头寸。在行使看跌期权时，情况正好相反。

债券期货和远期合约。债券期货合约是一方同意向另一方交付的现金数额等于特定美元金额乘以特定债券在合约最后一个交易日收盘时的价值与达成协议时的价格之间的差额的协议。不会进行证券的实物交割。远期合同是在指定的未来日期(或在指定的时间段内)和合同签订时设定的价格购买或出售指定证券或货币的协议。远期合约通常与银行、外汇交易商或经纪交易商签订，期限通常不到一年，但可以续签。 远期合约通常在场外交易中买卖。

根据CFTC现行的法规(可能会不时改变)，对于基金购买的期货合约，基金将在一个独立账户中预留流动证券，其价值至少等于该等期货合约标的工具的价值减去该等合约的初始保证金。美国证券交易委员会工作人员目前的观点是，每个基金在期货合约中的多头和空头头寸必须以单独账户或担保账户中持有的现金或某些流动资产为抵押，以抵消任何潜在杠杆的影响。

期货合约的当事人必须支付初始保证金，以确保合约的履行。也有要求随着期货合同价值的波动而不时地进行变动保证金存款。

关于货币期货合约的期权。货币期货合约是两个交易方之间的标准化协议，双方在未来某一日期以设定的价格买卖特定数量的货币。与货币远期合约类似，货币期货合约在大宗商品交易所交易，并在合约规模和交割日期方面进行标准化。货币期货合约上的期权赋予期权持有者在指定的到期日或之前以固定价格买入或卖出货币期货合约中的头寸的权利。国际(非美国)交易期权货币期货合约相对较新。建立和平仓此类期权头寸的能力取决于维持一个流动性强的二级市场。

股指期货。指数期货是一种双边协议，根据该协议，双方同意接受或交付一定数量的现金，而不是任何证券，该金额等于指定的美元金额乘以合约最后一个交易日收盘时的指数价值与指数期货最初的成交价格之间的差额。因此，指数期货类似于传统的金融期货，只是结算是以现金进行的。每只基金均可投资于指数期货或类似合约(如有的话)，并须具备市场流动性及结算及该基金可接受的付款功能。

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索引选项。基金还可以购买美国政府或债券指数期货的看跌期权或看涨期权，并就此类期权进行平仓交易，以终止现有头寸。指数期货的期权与债务工具的期权类似，只是指数期货的期权 赋予购买者权利，作为支付溢价的回报，在期权期间的任何时间以指定的行使价持有指数合约的头寸，而不是标的证券的头寸。期权行使后，期权持有人向期权持有人交付期货头寸时，将同时交付作者期货保证金账户的累计余额，该余额代表指数期货合约行权时的市场价格低于指数期货的行权价格的金额。

债券指数期货和期权交易将面临与上述金融期货和期权交易类似的风险。

对使用期货、期货期权和掉期的限制。关于基金，顾问声称，根据CFTC条例4.5规定的经修订的《商品交易法》(CEA？)，商品池经营者被排除在商品池经营者的定义之外，因此目前不受《商品交易法》关于每个基金的登记或监管。此外，附属顾问声称已获CFTC规则第4.14(A)(8)条豁免注册为商品交易顾问，因此目前并不受《商品交易规则》就每只基金注册或规管。2012年2月，CFTC宣布对注册为商品池运营商的某些豁免以及依赖这些豁免的条件进行重大修订。根据CFTC第4.5条规定的豁免修正案，如果基金将期货、期货期权或掉期用于真正的套期保值目的以外(根据CFTC的定义)，这些头寸的初始保证金和溢价总额 (在考虑到任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损并不包括以下期权的金额后)《钱在实处》在购买时是？in-the-the-Money？)不得超过基金资产净值的5%，或者，这些头寸的名义净值合计不得超过基金资产净值的100%(在考虑到任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损后)。CFTC对第4.5条的修订已于2012年12月31日生效，各基金拟遵守经修订的第4.5条的规定，使顾问无须就该基金向CFTC注册为商品池营运商。每只基金 保留在CFTC不时生效的法规允许的范围内并根据基金的政策使用期货、期货和掉期期权的权利。然而，根据经修订的1986年《国税法》(《国税法》)M分章对作为受监管投资公司的资格的要求，可能会限制基金使用期货、期货期权或掉期的程度。

回购协议。基金可就其允许的投资订立回购协议(购买证券，同时达成以更高价格转售该证券的协议)。基金的回购协议将规定，回购协议的抵押品价值将始终至少等于回购价格，包括从协议中赚取的任何应计利息，并将按市值计价每天。商定的回购价格决定了基金持有期间的收益率 。

回购协议被认为是由作为回购合同标的的标的证券担保的贷款。基金只会与Nuveen Asset Management认为信用风险最低的注册证券交易商或国内银行订立回购协议。基金面临的风险仅限于发行人支付商定的

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交割日的回购价格；然而，尽管交易达成时标的抵押品的价值总是等于或超过商定的回购价格 ，如果抵押品价值下降，则存在本金和利息损失的风险。如果发生违约，抵押品可以出售，但如果抵押品的价值下降，基金可能会蒙受损失，并可能产生处置费用或与清算抵押品有关的延误。此外，如果对证券的卖方启动破产程序，基金对抵押品的变现可能会推迟或受到限制。Nuveen Asset Management将在交易达成时以及回购协议期限之后的任何时候监测抵押品的价值，以努力确定此类价值始终等于或 超过商定的回购价格。如果抵押品的价值下降到回购价格以下，Nuveen Asset Management将要求发行人提供额外的抵押品，以将抵押品的价值增加到至少回购价格的 ，包括利息。

逆回购协议风险。逆回购 协议涉及出售基金持有的证券，并达成协议，以商定的价格、日期和利息付款回购证券，并代表基金的借款。逆回购协议涉及协议另一方可能无法及时或根本无法归还证券的风险。如果基金无法收回证券，并且基金持有的抵押品的价值，包括用现金抵押品进行的投资的价值，低于证券的价值，基金可能会亏损。这些事件还可能给基金带来不利的税收后果。基金使用逆回购协议涉及许多相同的杠杆风险，因为从这种逆回购协议获得的收益可能投资于额外的证券。

结构化笔记

基金可将结构性票据和类似工具用于投资目的，也可用于对冲目的。结构性票据是 私下协商的债务债务，本金和/或利息是根据基准资产、市场或利率(嵌入的指数)的表现来确定的，例如选定的证券、证券或指定利率的指数，或两种资产或市场的不同表现。该等结构性工具的条款通常规定，当结构性工具尚未清偿时，其本金及/或利息支付将向上或向下调整(但通常不会低于零)，以反映嵌入指数的变化。因此，结构性产品的利息和/或本金支付可能会有很大差异，这取决于各种因素，包括嵌入指数的波动性和嵌入指数变化对本金和/或利息支付的影响。结构性票据的收益率可通过对所引用的一个或多个指数或其他资产的 业绩或差异业绩应用乘数来确定。乘数的应用涉及杠杆，这将有助于放大收益潜力和亏损风险。

其他投资公司

基金可以将其管理资产的最多10%投资于其他开放式或封闭式投资公司(包括交易所交易基金)的证券，这些公司主要投资于基金可能直接投资的类型的市政证券。此外，基金可将其管理资产的一部分投资于主要投资于基金可直接投资类型的市政证券的集合投资工具(投资公司除外) 。基金一般预期它可以投资于其他投资公司和/或其他集合投资。

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当基金有大量未投资现金时，或在市场上缺乏有吸引力、高收益的市政证券时，投资工具。 基金可在适用法律允许的范围内和/或根据美国证券交易委员会的豁免条款，投资于顾问和/或子顾问或其关联公司建议的投资公司。国际货币基金组织没有申请，目前也不打算申请这种救济。作为一家投资公司的股东，基金将承担该投资公司应缴纳的费用份额，并将继续就如此投资的资产支付自己的管理费。因此，就基金对其他投资公司的投资而言，普通股股东将承担重复费用。

顾问和/或副顾问在评估投资公司的投资相对于现有市政安全投资的价值时，将考虑费用。此外，其他投资公司的证券也可能被杠杆化，因此将受到本文所述的相同杠杆风险 。杠杆股的资产净值和市值的波动性将更大，普通股股东的收益率波动往往大于非杠杆股产生的收益率。

零息债券

该基金可投资于零息债券。零息债券是一种债券，通常在债务的整个有效期内或在债务发行后的最初一段时间内不支付利息。零息债券的市场价格在更大程度上受到现行利率水平变化的影响，因此价格往往比定期支付利息的证券更具波动性。此外，由于每个基金在收到利息之前就应计这些证券的收入，因此它可能不得不在不利情况下处置投资组合证券，以获得支付收入股息所需的现金，以避免不利的税收后果。

资产分割

作为在美国证券交易委员会注册的封闭式投资公司，基金须遵守联邦证券法，包括1940年法案及其下的规则，以及美国证券交易委员会及其工作人员的各种解释职位。根据这些法律、规则和 头寸，基金必须维持流动资产(通常称为资产隔离)，或采取美国证券交易委员会工作人员批准的其他措施，以弥补与某些类型的衍生工具和 金融协议(如逆回购协议)有关的未平仓头寸。一般而言，基金将在托管人处维持一定数额的流动资产，其数额至少等于其根据衍生工具和金融协议根据衍生工具和金融协议承担的债务的当前数额，包括过去未偿债务的价值和未来付款义务的价值，这一数额应符合“美国证券交易委员会”指导方针。但是，基金也可以通过其他方式支付某些债务，例如通过拥有基础证券或金融工具的所有权。基金还可根据美国证券交易委员会及其工作人员的现有指导，就某些债务进行抵销交易，使其综合头寸加上其托管人持有的任何流动资产，等于其在相关衍生品或金融协议中的未偿债务净额。在合同上不要求现金结算的金融期货合约多头头寸的情况下，基金可在头寸未平仓时拨出或指定流动资产，或建立相当于此类合约全部名义价值减去流动资产存款保证金的抵销头寸。在金融期货 合约中的空头头寸不需要现金结算的情况下，基金可以预留或指定流动资产或签订

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当头寸未平仓时，抵销头寸等于此类合约的当前市值减去流动资产的任何存款保证金。然而，对于合同要求现金结算的金融期货合约 ，基金被允许拨备流动资产或建立抵销头寸，金额相当于基金每日按市值计价的净债务(即，基金的每日净负债)，而不是此类合同的全部名义价值(如果有的话)。如果基金承销信用违约互换，它将分离信用违约互换项下必须在发生信用事件时支付的全部名义金额。基金可投资于由特殊目的信托发行的反向浮动利率证券。就该等投资而言，基金将把资产分开或拨作特别用途，其金额至少相等于该等信托发行的浮动利率证券面值的100%，另加应计利息(如有)。

美国证券交易委员会 最近根据1940年法案通过了新的规则18F-4，其中包括对基金可以进入的衍生品金额进行限制，并取代了基金以前为遵守1940法案第18条而使用的资产隔离框架。基金将在2022年遵守新规则之日或之前遵守新规则的要求。

基金保留今后修改其政策的权利，以适应美国证券交易委员会或其工作人员不时提出的立场变化。

如果基金使用其资产来履行1940年法案及其规则所要求的义务以及美国证券交易委员会及其工作人员的适用职位，则此类资产不得用于其他业务目的。Nuveen Fund Advisors和/或Nuveen Asset Management将监督基金对衍生品的使用，并将在必要时采取行动，以遵守上述资产分离政策。这种行动可能包括出售基金的有价证券投资。

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基金的管理

受托人及高级人员

基金的管理，包括对《投资管理协议》(定义见《投资管理协议》下的投资顾问、分顾问和投资组合经理)为基金履行的职责及相关费用的一般监督，是董事会的责任。基金的受托人人数为10人，他们都不是利害关系人(在此称为独立受托人)。所有独立受托人均从未担任过董事、Nuveen，LLC、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management或其附属公司的受托人、雇员或顾问。董事会分为三个级别，即第I类、第II类和第III类，第I类受托人任职至2022年年会，第II类受托人任职至2023年年会，第III类受托人任职至2021年年会，每种情况下直至选出其各自的继任者并取得资格，如下文所述 。目前，威廉·C·亨特、朱迪思·M·斯托克代尔、卡罗尔·E·斯通和玛格丽特·L·沃尔夫被选为第一类，约翰·K·纳尔逊、特伦斯·J·托斯和罗伯特·L·杨被选为第二类，杰克·B·埃文斯、阿尔宾·F·莫施纳和马修·桑顿三世被选为第三类。如果基金有已发行的优先股，基金的两名受托人将由这些优先股的持有者选出，作为一个类别单独投票。基金的其余受托人由普通股和优先股的持有者选举，作为一个类别分开投票。如果基金在两年内未能支付已发行优先股的股息，优先股持有人有权选举基金的多数受托人。基金干事的任期至每年8月，每年选举产生。他们的名字, 基金受托人和高级管理人员的营业地址和出生年份、他们的主要职业和其他 关联关系、每名受托人监管的投资组合数目和他们担任的其他董事职务如下。除下表所述外，基金的受托人是149家由Nuveen赞助的注册投资公司(Nuveen基金)的董事或受托人(视具体情况而定)，其中包括68只开放式共同基金(Nuveen共同基金)、68只封闭式基金和13只Nuveen赞助的交易所买卖基金。

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基金官员：