FWP

重要信息前瞻性陈述本演示文稿包含Greystone Housing Impact Investors，L.P.(前身为America First MultiFamily Investors，L.P.；“合伙企业”)于2022年4月15日向美国证券交易委员会提交的招股说明书(以下简称“招股说明书”)中的信息，并包含前瞻性陈述。除有关历史事实的陈述外，本文件中的所有陈述，包括有关我们未来经营结果和财务状况、业务战略和未来经营计划及目标的陈述，均为前瞻性陈述。在使用时，非历史性的陈述，包括那些包含“预期”、“估计”、“应该”、“期望”、“相信”、“打算”以及类似表达的陈述，旨在识别前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的业务、财务状况和运营结果。此外，对我们未来业绩和我们所经营行业的未来业绩的预测、假设和估计必然会受到各种因素的高度不确定性和风险的影响，包括招股说明书第21页开始的“风险因素”标题和截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告第14页以及截至2022年9月30日的Form 10-Q季度报告第91页中描述的那些因素。这些前瞻性陈述会受到各种风险和不确定性的影响，灰石房屋影响投资者, L.P.明确表示不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新的信息、未来事件还是其他原因。关于非公认会计原则衡量标准的披露本文件指的是某些被确定为非公认会计原则的财务衡量标准。合伙企业认为，这些非公认会计准则措施对投资者很有帮助，因为它们是管理层用来分析合伙企业运营情况的关键信息。不应孤立地考虑这些信息，也不应将其作为相关GAAP措施的替代品。非公认会计准则衡量标准与最具可比性的公认会计原则衡量标准的对账见本演示文稿的增编C。©2022 Greystone&Co.II有限责任公司这是机密。版权所有。

重要通知免费撰写招股说明书声明灰石房屋影响投资者公司(“我们”、“我们”、“我们”或“合伙企业”)已就与本通讯相关的发售向美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)提交了S-4表格的注册说明书(包括招股说明书)和对S-4表格的生效后修订号1 (统称为“注册说明书”)。原S-4表格注册书于2021年7月6日被美国证券交易委员会宣布生效，包含当前招股说明书的S-4表格生效后修正案1于2022年4月13日被美国证券交易委员会宣布生效。在您投资之前，您应该阅读注册说明书中的招股说明书以及该合伙企业提交给美国证券交易委员会的其他文件，以获取有关该合伙企业和此次发行的更完整信息。您可以通过访问美国证券交易委员会网站上的埃德加免费获取这些文档，网址为 www.sec.gov。或者，如果您通过致电(855)428-2951提出要求，合伙企业将安排将招股说明书发送给您。其他披露不能保证您在合作伙伴关系中的投资会取得任何具体结果。对我们A-1系列优先股的投资是有风险的。作为一个投资者，你应该能够承担你的投资的全部损失。应仔细考虑美国证券交易委员会于2022年4月13日宣布生效的《注册说明书》后生效修正案1中招股说明书中风险因素部分的信息。©2022 Greystone&Co.II有限责任公司这是机密。保留所有权利。

优先股-业绩投资论文摘要：为美国存托机构提供可能获得《社区再投资法案》(CRA)正面对价的投资，同时创造收入，分配现金，并将投资资本分配给特定的社区发展投资(CDI)，同时通过投资组合多元化和基金资本堆栈中的优先顺序降低风险。A系列优先股业绩摘要：2016年第一季度至2022年第三季度分配的优先股资本为1.245亿美元A系列优先股为9450万美元其中五名投资者进行了九轮不同的投资A系列优先股迄今交换了3000万美元的A系列优先股，分配给了新的符合CRA资格的投资所有优先股分配都是在多个分配请求中管理的，并按时进行了CRA分配，同时确保从2016年第一季度的初始优先股投资到2022年第三季度没有分配重叠该伙伴关系提供了资金：在10个州和28个不同的县为47个额外的社区发展投资提供资金，代表7,056个单位*请参见附录B：社区发展投资2016年第一季度 2022年第三季度

Greystone House Impact Investors LP 截至2022年9月30日的合作伙伴详细信息代码(NYSE)GHI最近的季度分配*$0.57 BUC价格(普通股)$17.28未偿还单位22,017,915市值$3.805亿BUC价格52周范围$16.53-$20.85 总资产$14.5亿美元债务与总资产的面值比率和成本70%Greystone Housing Impact Investors LP(NYSE：GHI)(前America First MultiFamily Investors，L.P.；合伙关系)根据特拉华州修订后的《统一有限合伙企业法》于1998年4月2日成立，最初目的是收购、持有、出售和以其他方式处理抵押贷款收入债券组合，这些债券已发行，为多户住宅物业提供建设和/或永久融资。我们预计并相信，我们的抵押贷款收入债券收到的利息可以从联邦所得税的总收入中剔除。我们还可以根据2022年12月5日的第二次修订和重新签署的有限合伙协议在进行其他投资。根据其普通合伙人的决定，合伙企业的大部分投资资产将是符合CRA条件的投资。* 分配包括每个BUC 0.37美元的定期季度分配，以及以相当于每个BUC 0.20美元的额外BU形式支付的补充分配。补充分配的支付比例为截至记录日期的每个已发行和未偿还的BUC为0.01044个BUC 。

合伙企业-说明性结构合伙企业成立的主要目的是收购、持有、出售和管理为多户住宅物业提供建设和/或永久融资而发行的抵押贷款收入债券组合。14.5亿美元的投资组合主要为合作伙伴关系产生利息和摊销。该合伙企业支付管理费和运营费用。该伙伴关系使用审慎的杠杆水平来优化基金回报。该合伙企业的杠杆率约为70%，其中27%是固定利率资产的固定利率债务，39%是可变利率资产的可变利率债务，11%是固定利率资产的对冲可变利率债务，只有23%的可变利率债务是固定利率资产。优先股在分配和清算方面高于普通合伙人和BUC资本。优先单位获得CRA分配给特定请求的社区发展投资。3.805亿美元的市值股本，作为受益单位证书(BIC)在纽约证券交易所上市。持有者每季度获得一次分配。

可分配社区发展投资拥有可分配社区发展投资的州截至2022年9月30日，该伙伴关系有超过9.64亿美元的社区发展投资可分配给优先单位持有人。州CDI可用于分配CA 173,938,545 CO 57,330,000 FL 31,648,439 GA 34,758,271 IL 7,351,468 In 5,220,000 LA 11,500,000 MN 164,223,896 MS 6,900,000 NC 10,315,000 NM 24,900,000 SC 71,652,000 TN 11,581,925 TX 342,920,520 WA 9,850,000总计$964,090,064

优先单位分配覆盖率合伙企业认为净收入和可供分配现金(“CAD”)提供了有关合伙企业运营的相关信息，对于了解其运营结果是必要的。在过去六年中，合伙企业的净收入和加元为A系列优先股持有人的分配创造了可观的覆盖范围，并在市场周期中显示出强劲的收益。©2022 Greystone&Co.II LLC. 机密。版权所有。系列A/A-1优先单位分布覆盖比率年净收入(美元)CA1优先单位分布和增值2系列A/A-1优先单位分布3净收入CAD 2016 23,784,507 30,204,080 583,407 30,787,487 2,835,000 8.4x 10.9x 2017 30,591,198 36,098,781 1,982,538 38,081,319 2,835,000 10.8x 338,081,319 2,835,000 10.8x 338,081,319 2,835,000 10.837,367,727 1,835,818 2,835,514,514.5x 16,325,420,438,818,835,000 14.514.5x 1,025,428,828,835,000 10.81x 13.1x 13.1x 7,208,828,828,0835,000 10.81x 13.1x 7,098,721，04x 2019,498,828,514.514.5x 1,0425,428,835,000 10.871,378,428,828,835,00052,230,098 2,126,250 29.3X 24.6X三年平均值 (2019-2021年)8.9X 11.6x五年平均值(2017-2021年)10.4x 12.9x假设：请参阅附录C：可用于分配计算的现金，以协调CAD与其最直接可比的GAAP衡量标准。通过向CAD添加反向首选单位分布和吸积计算出完整的CAD。假设发行94,500,000美元的A系列优先股，就像在整个期间内未偿还一样。

利率敏感度分析管理团队根据当前和预测的利率市场寻求固定利率杠杆与可变利率杠杆的优化。敏感性分析代表了未来12个月的变化，假设利率立即发生变化，并且管理层没有调整其战略以应对。优先股的资历进一步降低了利率变化的影响。说明-25个基点+50个基点+100个基点+150个基点+200个基点选项债券债务融资$1,151,060(2,302,120美元)(4,604,241美元)(6,906,361美元)(9,208,482美元)免税债券证券化债务融资126,193(252,385)(504,771)(757,156)(1,009,542)其他投资融资(15,694)31,387 62,774 94,162 125,549可变利率投资(953,487) 1,906,973 3,813,156947 5,720,9207,627,893总计308,072美元(616,145美元)(1,232,291美元)(1,848,435美元)(2,464,582美元)请注意：上面的利率敏感表(下表)代表未来12个月来自投资的利息收入的变化，净债务利息和利率衍生品的结算支付，假设LIBOR收益率曲线立即平行移动，由此产生的隐含远期利率作为该曲线变化的一个组成部分实现。假设包括预期利率、利率指数与未偿还投资之间的关系、负债和利率衍生工具头寸。不能保证本文中的表格中包含的假设将会发生，或者不会发生影响分析结果的其他事件。此外，表中包含的结果假设合作伙伴关系不会改变其对利率变动的敏感性。由于上述信息仅包含截至2022年9月30日存在的重大头寸或曝光, 它不考虑在该日期之后可能出现的风险敞口或头寸。这些市场风险的最终经济影响将取决于在此期间出现的风险敞口、我们当时的风险缓解战略以及整体商业和经济环境。

社区发展投资截至2022年9月30日，合伙企业有超过9.64亿美元的社区发展投资(CDI)可供分配。根据社区再投资法(CRA)，合伙企业投资的大部分资产都是符合条件的CDI CRA大多数投资资产认证在成交时提供。每年CRA之后提供的大部分投资资产证明。普通合伙人确定CDI的范围，即大多数基础单位仅限于那些收入不超过面积中位数收入80%的人。低收入住房税收抵免多户住房。501(C)(3)收入限制多户住房。优先股投资有CDI特定的分配，同时还为报告目的提供分配给特定CDI的投资组合股权的多样化风险。严格控制CRA分配，确保不重叠。基金投资组合利差经济风险优先股投资者获得监管批准图例交易布鲁顿公寓达拉斯$1814万高级债券100%@60%加州西米谷四季高级债券40%@40%和60%@50%加州奥克斯纳德葡萄园公寓，加利福尼亚州$4.0 百万高级债券100%@50%

附录

管理团队我们将多户房地产视为长期所有者和管理者。总部设在内布拉斯加州奥马哈的房地产专业人员核心团队执行该伙伴关系的基本长期战略。我们对行业的深入了解，从开发到物业管理，再加上我们公认和可验证的成功记录，证明了我们对每一处物业的承诺和奉献。管理合伙企业运营的普通合伙人是Greystone的全资子公司。我们每一项房地产投资的主要特点包括：保本。可预测的当前现金分配/收益率。提高收益/资本增值的潜力。专业知识多户拥有经济适用房老年人和熟练护理设施多户物业管理学生住房

Greystone#11 FHA多家族和医疗保健贷款机构排名前十的房利美®和房地美Optigo®贷款人#2 Fannie Mae Dus®和Freddie Mac Optigo®小额贷款贷款机构2021年贷款总额183亿美元84.1B2贷款服务组合公司结构贷款服务和资产管理房地产金融结构性金融投资销售附属业务经济适用房开发房地产开发收购和管理多家庭和医疗保健物业公共机构房地产咨询基于Greystone服务公司和Greystone Funding Company LLC和Greystone Funding Company和初级服务的合并来源

条款摘要：系列A-1首选 ©2022 Greystone&Co.II有限责任公司。这是机密。版权所有。发行人Greystone Housing Impact Investors，L.P.，特拉华州的一家有限合伙企业。(纽约证券交易所代码：GHI)将交换最多9,450,000系列A-1优先股的证券，代表有限合伙企业在合伙企业交换金额中的部分或全部权益，固定利率3.0%，非累积分配，按季度支付。投资者可选择赎回可以将所有或部分面值加上任何应计和未付分配：在初始投资的第六(6)周年和之后的每一周年；如果BUS市值与系列A/A-1优先股合计之间的比率连续15个工作日低于1：1。发行人期权发行者有权在初始投资的六(6)周年及其之后的每个周年日赎回全部或部分期权。分配和清算优先权优先于BUC，并根据与A系列优先股投资资产的平价计算该合伙企业表示，其投资资产的大部分将由其普通合伙人确定，将是符合CRA资格的投资。权利无投票权、不可兑换、无登记权CRA 分配社区发展投资与投资组合多元化基金CRA CRA多数投资资产成交时的证书，此后每年不收取任何费用

附录A Greystone House Impact Investors LP-所有权图受益单位证书(BUC)代表有限合伙企业在Greystone House Impact Investors LP中的权益，这些权益记入初始有限合伙人名下，其权利不可撤销地转让给BUC持有人。Greystone AF Manager LLC America First Capital Associates，L.P.Two(“AFCA 2”或“普通合伙人”)Greystone Housing Impact Investors LP(纽约证券交易所代码：GHI)有限合伙权益首选单位系列A、系列A-1和系列B Greystone AF Holdings LLC Greystone ILP，Inc.(“初始有限合伙人”)受益单位证书(“BUC”)持有者100%拥有99%拥有的有限合伙权益 (1)99.99%拥有0.01%拥有的投资组合

附录B社区发展投资项目2016年第一季度至2022年第三季度社区发展投资项目地点交易类型县州单位在ThornHill公寓列克星敦，SC再融资Lexington SC 179 Concord at Williamcrest Houston TX Acquisition+Rehab Harris TX 288 Concord at Bay Gate Houston TX Acquisition+Rehab Harris TX 288 Concord at Little York Houston TX Acquisition+Rehab Harris TX 288 Concord at Little York Houston TX Acquisition+Rehab Harris TX 276 las Palma II Coachella，CA Acquisition+Rehab Riverside CA Soledad，CA 收购+Rehab蒙特雷CA 50 Harmony Bakersfield，CA+Rehab Kern CA 96 SummerHill Bakersfield，CA+Rehab Kern CA 128 Madera，MaderaCA Acquisition+Rehab Orange CA 112 Seasons Lakewood Lakewood，CA Acquisition+Rehab洛杉矶CA85 Oaks at Georgetown Georgetown，TX Acquisition+Rehab Williamson TX 192 Harmony Terrace Simi Valley，CA Acquisition+Rehab Ventura CA 136 Avistar at Copperfield Houston，TX Acquisition+Rehab Harris TX 192 Avistar at Wilcrest Start，TX Acquisition+Rehab Harris TX 88 Avistar at Wood Hollow Austin，TX Acquisition+Rehab Travis TX 409 Montecito at Salch加州收购+康复公司蒙特利加州132村河边哥伦比亚，南加州新建筑里奇兰SC 124葡萄园花园，加州收购+康复公司文图拉加州62南角哈纳汉， SC收购+康复公司伯克利SC 256 Rosewwood Goose Creek，SC收购+康复公司伯克利SC 100 Solano Vista Vallejo，CA收购+康复公司Solano

附录B(续)社区开发投资2016年第一季度至2022年第三季度社区发展投资项目地点交易类型县州单位村位于阿瓦隆阿尔伯克基，新墨西哥州新建筑伯纳利洛NM 240关口村希尔斯伯勒，北卡罗来纳州收购+康复奥兰治NC 64林纳海文达勒姆，北卡罗来纳州收购+康复达勒姆北卡罗来纳州75蒙特维斯塔圣巴勃罗，加利福尼亚州收购+康复康特拉·科斯塔CA 82沙特鲍尔公寓米德兰，德克萨斯州新建筑业米德兰TX 300绿洲新建筑业拉姆西 MN 228 Ocotilings Springs，CA新建筑业圣布拉维利CCBA高级建筑业，加利福尼亚州圣地亚哥45世纪交叉Co New Construction Arapahoe CO 209 Signal Hills West St Paul，MN New 建筑达科他州MN 146位于Signal Hills West St Paul的传统公地，明尼苏达州新建筑达科他州MN 247希望在百老汇洛杉矶，加州新建筑洛杉矶CA 49希望在阿瓦隆洛杉矶，CA新建筑洛杉矶加州88杰克逊庄园公寓杰克逊，MS Acquisition+Rehab Hinds MS 60 Osprey Village Kissimmee，FL New Construction Osceola FL 383 Willow Place Apartments McDonough，GA New Construction GA Henry 182 Anaheim&Walnut Long Beach，CA Acquisition+Rehab Los Los 88 Residence加州收购+康复洛杉矶79加州康普顿路德花园公寓，加州收购+康复洛杉矶76驻留在加州好莱坞企业家，加州新建筑洛杉矶200 木兰花高地科文顿，GA新建筑牛顿GA 200

附录B(续)社区开发投资2016年第一季度至2022年第三季度社区发展投资项目地点交易类型县州单位Poppy Grove I Elk Grove，CA New Construction Sacramento CA 147 Poppy Grove II Elk Grove，CA New Construction Sacramento CA 82 Poppy Grove III Elk Grove，CA New Construction Sacramento CA 158总计7,056

附录C可用于分配计算的现金合伙企业认为，可用于分配的现金(“CAD”)提供了有关合伙企业运营的相关信息，并且与净收入一起对于了解其经营业绩是必要的。为了计算CAD，合伙企业以按照公认会计原则计算的净收入开始，并对非现金支出进行调整，包括折旧费用、与递延融资成本相关的摊销费用、保费和折扣摊销、非现金利率衍生费用或收入、信贷和贷款损失准备金、MRB减值、政府发行人贷款、公共住房资本基金信托证书、房地产资产和房地产贷款、递延所得税支出(收益)和受限单位补偿支出。合伙公司还扣除合伙协议中定义的可分配给普通合伙人的第二级收入以及优先股的分配和增值。净收入是公认会计准则衡量标准中最接近加元的指标。没有公认的计算CAD的方法，合伙企业对CAD的计算可能无法与其他公司报告的CAD进行比较。虽然合伙企业认为CAD是衡量合伙企业经营业绩的有用指标，但CAD是一种非GAAP衡量标准，不应被视为根据GAAP计算的净收益或根据GAAP提出的任何其他财务绩效衡量标准的替代。下表显示了截至2022年9月30日的9个月以及截至2021年12月31日、2020年、2019年、2018年、2017年和2016年12月31日的9个月的加元(以及根据公认会计原则确定的合伙企业净收入与加元的对账)。截至九月三十日止年度的九个月, 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016净收益$62,387,292$38,099,488$7,208,828 $30,492,151$41,139,529$30,591,198$23,784,507衍生工具公允价值变动(6,579,280)(23,214)(116,899)499,835(724,579)240,091(17,618)折旧和摊销费用2,056,512 2,732,922 2,810,073,091,417 3,556,265 5,212,859 6,8626,265,212,859 6530信贷损失准备-1,856,893 7,318,590---贷款损失准备--444,302,911,232---1,141,020,761,960---房地产资产减值准备--25,200 75,000 150,000-61,506 证券减值准备冲销(5,712,230)-(1,902,979)---贷款损失准备冲销(593，---房地产资产减值准备冲销-(250,200)---递延融资成本摊销 1,926,580 1,209,837 1,450,3981,713,5341,673,044 2,324,535 1,862,509限制性单位补偿费用919,5631,277,6941,017,938 3,636,091 1,822,525 1,615,242 833,142递延所得税(49,250)(89，055)(105,920)(149,874)(242,235) (400,000)366,000可赎回优先股分配和增值(2,150,734)(2,871,051)(2,871,051)(2,871,051)(2,871,050)(1,982,538)(583,407)可分配给普通合伙人(2,905,748)(2,649,242)80,501 (2,018，(2,062,118)(1,994,518)(2,858,650)收回先前的信用损失(39,968)---债券溢价、折扣和发起费摊销，扣除收到的现金净额819,627(72,052)(59,691)(80,524)(14,633)(270,048)(106,439)合计50,079,364美元39,666,322美元15,766,220美元34,388,377美元43,567，$36,098,781$30,204,080