展品99.2
BRP Inc.
管理信息系统
讨论和
分析
三个月和九个月期间
截至2022年10月31日
目录
词汇表 |
2 | |||
陈述的基础 |
3 | |||
前瞻性陈述和非国际财务报告准则计量 |
3 | |||
业务概述 |
5 | |||
报告细分市场 |
5 | |||
影响公司经营业绩的因素 |
6 | |||
执行摘要 |
9 | |||
零售业绩和市场统计 |
11 | |||
经营成果 |
12 | |||
2023财年第三季度业绩分析 |
12 | |||
2023财年第三季度分部业绩分析 |
14 | |||
2023财年第三季度的地域趋势 |
15 | |||
截至2022年10月31日的9个月期间的业绩分析 |
16 | |||
截至2022年10月31日的九个月分部业绩分析 |
18 | |||
截至2022年10月31日的九个月内的地理趋势 |
19 | |||
外汇交易 |
20 | |||
流动性与资本资源 |
21 | |||
合同义务 |
23 | |||
资本资源 |
24 | |||
综合财务状况 |
27 | |||
表外安排 |
28 | |||
关联方之间的交易 |
30 | |||
金融工具 |
30 | |||
非《国际财务报告准则》计量和调节表 |
32 | |||
对帐表 |
33 | |||
综合季度业绩摘要 |
35 | |||
合并季度业绩对账表 |
36 | |||
关键会计估计 |
39 | |||
环境、社会和治理 |
41 | |||
控制和程序 |
42 | |||
风险因素 |
43 | |||
流通股的披露 |
43 | |||
附加信息 |
43 |
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 1 |
词汇表
缩写 | 描述 | 缩写 | 描述 | |||
3WV |
三轮车 |
伦敦银行同业拆借利率 |
伦敦银行间同业拆借利率 | |||
亚视 |
全地形车辆 |
NCIB |
正常流程 发行人投标 | |||
Bps |
基点 |
MD&A |
管理层讨论与分析 | |||
DB |
确定的利益 |
代工 |
原始设备制造商 | |||
DC |
定义贡献 |
ORV |
越野车 | |||
资本支出 |
非经常开支 |
PA&A |
部件、配件和服装 | |||
CGU |
现金产生单位 |
PP&E |
物业, 厂房和设备 | |||
EBITDA |
未计利息、税项、折旧及摊销前收益 |
普华永道 |
私人船艇 | |||
易办事 |
每股收益 |
研发 |
研究与开发 | |||
ESG |
环境、社会和治理 |
SIB |
发行人出价丰厚 | |||
Euribor |
欧元银行间同业拆借利率 |
软性 |
担保隔夜融资利率 | |||
G&A |
常规和 管理 |
术语 软件 |
定义为 基于SOFR加上惯常信用利差调整的前瞻性期限利率 | |||
国际会计准则 |
国际会计准则 |
SSV |
并排车辆 | |||
国际财务报告准则 |
国际财务报告准则 |
流动资金 |
流动资产减去流动负债 | |||
国际 |
除美国和加拿大外的所有地区 |
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 2 |
陈述的基础
以下管理层讨论和分析(MD&A?)提供了有关BRP Inc.(公司或BRP?)截至2023年1月31日的财政年度第三季度财务状况和运营结果的信息。本MD&A应与截至2022年10月31日的三个月和九个月未经审计的简明综合财务报表一起阅读。本讨论和分析中包含的一些信息包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。由于各种因素,包括本MD&A的前瞻性陈述部分中描述的因素,实际结果可能与基础的前瞻性陈述大不相同 。本MD&A反映的是截至2022年11月29日公司可获得的信息。
本公司未经审核简明综合中期财务报表乃根据国际会计准则委员会(IFRS)颁布的国际财务报告准则及根据《国际会计准则》第34条《中期财务报告》。除非另有说明,否则所有金额均以 加元表示。该公司的会计年度是截至1月31日的12个月期间。本MD&A中所有提及2023财年是指公司截至2023年1月31日的财政年度 ,提及2022财年是指公司截至2022年1月31日的财政年度,而提及2021财年是指公司截至2021年1月31日的财政年度。
本MD&A由董事会于2022年11月29日批准,基于公司截至2022年10月31日和2021年10月31日的三个月和九个月期间的未经审计的简明综合中期财务报表及其附注。
前瞻性陈述和非国际财务报告准则计量
前瞻性陈述
本MD&A中有关公司当前和未来计划、前景、预期、预期、估计和意图、结果、活动水平、业绩、目标、目标或成就、优先事项和战略、财务状况、市场地位、能力、竞争优势、信念、公司所在行业的前景和趋势、公司竞争市场对产品和服务需求的预期增长、有关网络安全事件将对其系统和运营造成的影响、公司缓解网络安全事件造成的财务后果的能力的陈述。这对其财务年终指引、研究和产品开发活动没有影响 ,包括未来产品的预计设计、特征、能力或性能及其预期上市的预期财务需求,以及 资本资源和流动性的可用性或任何其他未来事件或发展,以及其他不是历史事实的陈述,构成适用证券法定义下的前瞻性陈述。词汇 ?可能?将?,?
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 3 |
前瞻性陈述旨在帮助读者了解公司当前的目标、目的、目标、战略重点、期望和计划的某些关键要素,并更好地了解公司的业务和预期的经营环境。 请读者注意,此类信息可能不适合用于其他目的;读者不应过度依赖本文中包含的前瞻性陈述。前瞻性陈述本质上涉及固有的风险和不确定性,并基于一系列假设,既有一般性的也有具体的。该公司提醒,其假设可能不会成为现实,目前的经济状况使这些假设在作出时被认为是合理的,但面临更大的不确定性。此类前瞻性陈述不是对未来业绩的保证,涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素,这些风险、不确定性和其他因素可能会导致公司或行业的实际结果或业绩与此类陈述所暗示的前景或任何未来结果或业绩大不相同。此外,许多因素可能会导致公司的实际结果、活动水平、业绩或成就、未来事件或发展与前瞻性陈述中明示或暗示的情况大不相同,包括但不限于,在其日期为2022年3月24日的年度信息表格中更详细地讨论的风险因素。
本MD&A 中包含的前瞻性陈述是截至本MD&A之日作出的,公司无意也没有义务更新或修改任何前瞻性陈述以反映未来事件、情况变化或信念变化,除非适用的证券法规要求。如果公司确实更新了本MD&A中包含的任何前瞻性陈述,则不应推断公司将对该陈述、相关的 事项或任何其他前瞻性陈述进行额外更新。本MD&A中包含的前瞻性陈述明确受此警告性声明的限制。
在编制和做出本MD&A中包含的某些前瞻性陈述时,公司做出了一些经济、市场和运营假设,包括:基于供应链中断不会恶化的假设,合理的行业增长,从略低到高个位数;市场份额将保持 不变或适度增加;全球和北美经济状况稳定,受乌克兰军事敌对行动和持续的全球健康危机的影响有限;公司运营的主要货币将保持在接近当前水平;由于需求旺盛、供应短缺和能源价格居高不下,通货膨胀率预计将保持在较高水平,随着各国央行逐步提高利率,通货膨胀率预计将逐步下降;适用于公司的税法或自由贸易安排或条约将不会有重大变化;公司的利润率将保持在当前水平;供应基础将继续能够及时支持产品开发和按商业可接受的条件计划的生产率;网络安全事件及其后果将得到充分控制,对计划中的批发业务的影响有限;公司开展业务的司法管辖区之间不会设置新的贸易壁垒;没有异常恶劣的天气条件,尤指在旺季。BRP警告说,它的假设可能不会成为现实,目前的经济状况可能会使这些假设变得更加不确定,尽管在做出这些假设时被认为是合理的。
非国际财务报告准则计量
本MD&A参考了某些非国际财务报告准则的衡量标准。这些措施不是《国际财务报告准则》所承认的措施,没有国际财务报告准则规定的标准化含义,因此不太可能与其他公司提出的类似措施相比较。相反,这些措施是作为补充信息而提供的,通过从管理层的角度进一步了解公司的经营结果来补充这些国际财务报告准则的措施。因此,不应孤立地考虑这些信息,也不应将其作为分析公司根据《国际财务报告准则》报告的财务信息的替代品。
公司在本MD&A的非国际财务报告准则计量和调节表部分对这些计量进行了定义和协调。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 4 |
业务概述
BRP是动力运动和海洋产品的设计、开发、制造、分销和营销的全球领先者。 公司是一家多元化的动力运动和海洋产品制造商,为爱好者提供各种令人振奋、时尚和强大的产品,可在各种地形上全年使用。该公司多元化的品牌和产品组合 包括:CAN-AMATV,SSV,3WV,滑雪道和山猫雪地摩托, 海斗Pwcs和浮筒,以及罗税卡丁车和休闲飞机的发动机。对于Marine,其品牌和产品组合包括铝制工艺品和Quintrex船, 马尼图浮桥和罗税喷气艇发动机和舷外发动机,具有隐形技术。此外,该公司还通过专门的PA&A业务支持其产品线。
该公司拥有近20,000名员工,主要分布在墨西哥、加拿大、奥地利、美国、芬兰、澳大利亚和德国的制造和分销基地。该公司的产品销往120多个国家。这些产品通过21个国家和地区的约2,800家经销商网络直接销售,并通过约170家经销商销售,为另外约460家经销商提供服务。
报告细分市场
BRP及其子公司(The Company)设计、开发、制造和销售动力运动和海洋产品。公司有两个经营部门:动力运动(全年产品、季节性产品、PA&A和OEM发动机)和船舶产品。
POWERSPORTS
全年产品
全年产品包括在大多数气候下全年销售和使用的BRP车辆,包括ATV、SSV和3WV产品线。全年产品类别内的所有产品均以 CAN-AM品牌。CAN-AMATV、SSV和3WV都利用BRP罗税引擎。
季节性产品
季节性产品包括 主要在特定季节使用的BRP产品。这些产品包括雪地摩托,主要在冬季使用,对经销商的销售集中在9月至1月的几个月。普华永道和海斗浮桥,主要在夏季使用,对经销商的销售集中在1月至4月。所有这些产品都利用了BRP罗税引擎。
零部件、配件和服装及OEM发动机
PA&A和罗税发动机包括零部件、配件和服装(简称PA&A)、卡丁车发动机和娱乐飞机及其他服务。
海军陆战队
船舶包括船舶、浮桥、喷气船和舷外发动机以及相关的PA&A等服务。BRP在产品类别 中与铝制工艺品和Quintrex小船,马尼图浮筒和船用发动机产品类别中的罗税喷气艇发动机和具有隐形技术的舷外发动机。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 5 |
下表显示了每个细分市场的总收入百分比:
占总收入的比例 (以百分比表示) |
结束的三个月期间 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||||||||
全年产品 |
47.2% | 46.4% | 51.3% | 49.3% | ||||||||||||
季节性产品 |
37.7% | 27.5% | 30.5% | 27.8% | ||||||||||||
POWERSPORT PA&A和OEM发动机 |
11.0% | 17.9% | 12.9% | 15.8% | ||||||||||||
总动力运动 |
95.9% | 91.8% | 94.7% | 92.9% | ||||||||||||
海军陆战队 |
4.1% | 8.2% | 5.3% | 7.1% | ||||||||||||
总收入 |
100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% |
影响公司经营业绩的因素
收入和销售计划成本
公司的收入主要来自向经销商和分销商批发公司制造的车辆,包括全年产品、季节性产品、动力体育PA&A和OEM发动机以及船舶产品。收入确认通常发生在产品从公司设施发货给经销商或分销商时。
为了支持公司的批发活动以及经销商和分销商的零售活动,公司可 以现金和非现金奖励组成的各种销售计划的形式提供支持。现金奖励主要包括给予经销商、经销商和消费者的返点、向经销商和经销商提供的批量折扣、经销商和经销商库存融资计划下的免费或延长的承保期,以及零售融资计划。这些现金激励的成本被记录为收入的减少。非现金激励主要包括延长保修范围或免费PA&A。当购买产品时提供延长保修范围时,销售该产品时确认的收入的一部分将在延长保修范围内递延并确认。免费PA&A的成本记录在销售成本中。
当总体经济状况困难时,当不断变化的市场状况要求推出新的或更具竞争力的计划时,或者当经销商和经销商库存高于适当水平时,向经销商、经销商和消费者提供的支持往往会增加。
根据经销商和经销商库存融资安排,在经销商或经销商违约的某些情况下,公司可能被要求购买收回的新产品和未使用的产品。当经销商或分销商面临具有挑战性和长期困难的零售条件,以及当他们的非当前库存水平较高时,收回成本往往会增加。在本财年和上一财年,该公司在其经销商和分销商库存融资安排下没有发生重大回收 。 有关经销商和分销商库存融资安排的更多信息,请参阅本MD&A的表外安排部分。
商品成本
该公司约75%的销售成本由制造过程中使用的材料构成。因此,本公司受到某些原材料价格波动的影响,如铝、钢、塑料、树脂、不锈钢、铜、橡胶和某些稀土金属。此外,该公司还受到与其采购和分销活动有关的燃料价格波动的影响。该公司不会对其长期面临的此类价格波动风险进行对冲。因此,如果公司不能将这些成本增加转嫁给经销商、分销商或消费者,大宗商品价格的上涨可能会对公司的经营业绩产生负面影响。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 6 |
保修成本
对于大多数产品,该公司的定期保修期一般从六个月到五年不等。在某些 情况下,公司会根据销售计划、某些商业账户或当地法规的要求提供延长保修范围。在保修期内,本公司向经销商和经销商报销对产品进行维修或更换的全部费用(主要由本公司提供的零部件和经销商或经销商产生的人工费用组成)。此外,公司在正常业务过程中销售产品,并根据某些销售计划提供延长的产品保修。
在产品开发过程中,公司确保在新产品的每个开发阶段都保持高质量标准。这包括制定详细的产品规格,评估供应链和制造方法的质量,以及产品开发阶段的详细测试要求。此外,通过在制造过程中和之后进行质量检查来确保产品质量。
当产品售出时,公司会记录一项定期保修条款。管理层认为,根据现有信息, 公司有足够的准备金来支付未来对所售产品的任何保修索赔。然而,未来的索赔金额可能与精简综合中期财务状况报表中记录的拨备有很大差异。 对于延长保修,索赔在发生时计入销售成本。
外汇交易
该公司的收入以加元报告,但主要以美元、加元和欧元产生。该公司报告的以加元计算的收入在较小程度上受到澳元、巴西雷亚尔、瑞典克朗、挪威克朗、英镑、新西兰元、墨西哥比索和俄罗斯卢布汇率波动的影响。该公司产生的成本主要以加元、美元和欧元计价,其次是墨西哥比索。因此,以加元计价的记录收入、毛利和营业收入会受到汇率波动的影响。该公司的设施位于不同的国家,这有助于减轻其一些外币风险。
截至2022年10月31日,根据其16.35亿美元(22.303亿美元)定期贷款协议(定期贷款),公司有15.81亿美元(21.566亿美元)的未偿还余额,当期末美元/加元汇率与期初汇率不同时,净收益将产生收益或亏损。此外,该公司定期贷款的利息支出可能会受到美元/加元汇率波动的影响。本公司目前不对冲与其定期贷款相关的美元/加元汇率波动风险,因此,美元兑加元升值可能会对本公司的净收入产生负面影响。
有关公司对外币波动的风险敞口的更多详细信息,请参阅本MD&A中的金融工具和外汇风险一节。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 7 |
净融资成本(融资成本减去融资收入)
净融资成本主要发生在长期债务、固定收益养老金计划负债和循环信贷安排上。 于2022年10月31日,本公司的长期债务23.32亿美元主要包括定期贷款,其利息为LIBOR加2.00%和定期SOFR加3.00%。该公司签订了利率上限合同,限制了其对利率上升的敞口。
所得税
该公司在其开展业务的司法管辖区须缴纳联邦、州和省级所得税。截至2022年10月31日的三个月和九个月期间,加拿大所得税法定税率为26.5%。然而,本公司的有效综合税率受到各种因素的影响,包括其经营所在税务管辖区的所得税前会计损益的组合,以及定期贷款的汇兑损益。该公司预计在2023财年在所有税务管辖区缴纳现金税,但在美国除外,该公司计划利用其税务属性来抵销应纳税所得额或应付所得税。
季节性
该公司的收入和营业收入每个季度都有很大的波动。一般来说,本公司产品的批发量在紧接其各自季节之前的一段时间和所述使用季节是最高的。然而,由于季节性和地理需求的变化、新产品和型号的推出以及特定类型产品的生产安排,产品销售的组合可能会不时发生很大变化。因此,该公司的财务业绩可能会在不同时期之间出现重大波动。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 8 |
执行摘要
在全球冠状病毒(新冠肺炎)大流行和随之而来的全球应急措施 之后,公司的稳固地位得到加强,因为其产品为新的和现有的动力运动消费者提供了有吸引力的户外和社交距离解决方案。商业活动的增加在多个行业都能感受到,随着需求的增长,加大了全球供应链网络的压力,进而迫使包括BRP在内的多个市场参与者创新并寻找替代方法来采购材料、修订和调整生产计划、推行旨在抵消通胀压力的战略定价举措,并向其经销商网络交付产品,面对前所未有的零售需求。
尽管面临这些挑战和最近的网络安全事件,该公司在2023财年第三季度增加了收入, 主要是通过增加生产产量和基本完工的零售单位的转化率来实现的。与2022财年相比,本财年前三个月和九个月期间的收入增长是由强劲的消费者需求和额外的可用产能(如专门生产SSV的新华雷斯-3设施)支持的。然而,PWC和3WV在本季度的交付发生在零售旺季的高峰期之后,并在第三季度末推动了经销商网络库存的增加。
财务亮点
(以百万加拿大为单位 美元,每股除外 数据和利润率) |
结束的三个月期间 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
方差 ($) |
方差 (%) |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
方差 ($) |
方差 (%) |
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收益表 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
收入 |
$2,709.3 | $1,588.0 | $1,121.3 | 70.6% | $6,957.1 | $5,300.4 | $1,656.7 | 31.3% | ||||||||||||||||||||||||
毛利 |
654.7 | 410.6 | 244.1 | 59.4% | 1,711.8 | 1,522.7 | 189.1 | 12.4% | ||||||||||||||||||||||||
毛利率(%) |
24.2% | 25.9% | 不适用 | (170bps) | 24.6% | 28.7% | 不适用 | (410bps) | ||||||||||||||||||||||||
营业收入 |
384.8 | 185.5 | 199.3 | 107.4% | 930.2 | 840.4 | 89.8 | 10.7% | ||||||||||||||||||||||||
归一化EBITDA[1] |
487.9 | 251.7 | 236.2 | 93.8% | 1,178.3 | 1,045.7 | 132.6 | 12.7% | ||||||||||||||||||||||||
净收入 |
141.6 | 127.7 | 13.9 | 10.9% | 500.3 | 585.0 | (84.7 | ) | (14.5%) | |||||||||||||||||||||||
归一化净收益[1] |
292.5 | 123.7 | 168.8 | 136.5% | 667.5 | 595.2 | 72.3 | 12.1% | ||||||||||||||||||||||||
EPS-稀释 |
1.76 | 1.53 | 0.23 | 15.0% | 6.15 | 6.81 | (0.66 | ) | (9.7%) | |||||||||||||||||||||||
规格化每股收益稀释[1] |
3.64 | 1.48 | 2.16 | 145.9% | 8.21 | 6.93 | 1.28 | 18.5% |
[1]见《非国际财务报告准则措施》 一节。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 9 |
截至2022年10月31日的三个月内的重大交易
收购
2022年8月4日, 公司以6190万澳元(8140万美元)现金支付对价,完成了对Pinion GmbH(Pinion)80%流通股的收购。Pinion位于德国登肯多夫,为传统自行车和电动自行车设计、开发、组装和销售机械变速箱。
此次收购预计将增强BRP在现有产品线和即将推出的产品的电动总成技术方面的专业知识。
2022年10月5日,本公司以1.278亿美元的代价完成了对位于魁北克省沙维尼根的Kongsberg Automotive ASA及其子公司Kongsberg Inc.几乎所有与动力运动业务相关的资产的收购。
KA Shawinigan是电子和机电一体化产品开发和制造领域的领先企业,也是BRP的长期供应商。此次收购符合BRP的产品战略,尤其是与其电气化计划相关的战略。预计这将使该公司在机电一体化方面获得进一步的专业知识,并增强其创新能力 。
在收购Pinion和Ka Shawinigan之后,该公司创建了一个新的低压和人力辅助小组(LVHA)。创建LVHA的目的是使该公司能够通过将娱乐、城市移动性和服务与低电压和人工辅助产品重叠的产品类别来实施其增长战略。LVHA 不是本公司需要报告的部门。
最近发生的事件
2022年11月29日,公司董事会授权更新其正常的发行人投标计划,该计划允许在未来12个月购买最多3,519,3.98亿股附属有表决权股份以注销,相当于公司公众流通股的约10%。
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零售业绩和市场统计
北美经销商库存
截至2022年10月31日,与2021年10月31日相比,PowerSports产品的北美经销商库存增加了217%。这一增长涉及所有产品线,主要是由于2022财年库存水平显著较低,加上由于供应链中断,PWC和3WC的出货量在零售高峰期结束后进入本季度后期。
截至2022年10月31日,北美经销商对PowerSports产品的库存与2019年10月31日相比下降了19%,这进一步突显了公司经销商网络在2022财年的库存水平相对较低,尽管 在比较2023财年和2022财年的水平时观察到了增加。
北美零售额-2023财年第三季度
该公司在北美地区的PowerSports产品零售额增长了43%[1]截至2022年10月31日的三个月与截至2021年10月31日的三个月的比较。这一增长主要归因于PWC和SSV。
✓ | 与截至2021年10月31日的三个月相比,北美全年产品零售额在高达20%的范围内增长了百分比。相比之下,全年制品业则录得按百分比计算的升幅,增幅为单位数字的低位数字。 |
✓ | 与截至2021年10月31日的三个月相比,北美季节性产品零售额在高达70%的范围内实现了百分比增长。相比之下,同期季节性产品行业的增长幅度在十几岁以下,而剔除浮桥后,本公司的增长幅度在六十岁以下。 |
由于产品供应减少,与截至2021年10月31日的三个月相比,该公司在北美的海洋产品零售额下降了47%。
北美零售额-截至2022年10月31日的9个月
该公司在北美地区的PowerSports产品零售额增长了1%[1]截至2022年10月31日的9个月与截至2021年10月31日的9个月相比,主要是由于供应链中断 导致产品供应有限。
✓ | 与截至2021年10月31日的九个月期间相比,北美全年产品零售额以较低的个位数百分比增长。相比之下,全年制品业在同一时期以百分比计算的跌幅在十几岁的范围内。 |
✓ | 与截至2021年10月31日的九个月期间相比,北美季节性产品零售额以较低的个位数百分比下降。相比之下,同期季节性产品行业录得较高个位数的百分比跌幅,而不计浮桥的本公司则录得较高个位数的百分比跌幅。 |
由于产品供应减少,本公司在北美的海洋产品零售额 与截至2021年10月31日的九个月相比下降了29%。
[1]包括海斗浮桥。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 11 |
经营成果
2023财年第三季度业绩分析
以下部分概述了截至2022年10月31日的三个月期间与截至2021年10月31日的同期相比的财务业绩。
(单位为百万加元,不包括每股数据和利润率) | 结束的三个月期间 | |||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
差异(美元) | 差异(%) | |||||||||||||
收益表 |
||||||||||||||||
收入 |
$2,709.3 | $1,588.0 | $1,121.3 | 70.6% | ||||||||||||
毛利 |
654.7 | 410.6 | 244.1 | 59.4% | ||||||||||||
毛利率(%) |
24.2% | 25.9% | 不适用 | (170bps) | ||||||||||||
运营费用 |
269.9 | 225.1 | 44.8 | 19.9% | ||||||||||||
归一化EBITDA[1] |
487.9 | 251.7 | 236.2 | 93.8% | ||||||||||||
净融资成本 |
32.8 | 15.8 | 17.0 | 107.6% | ||||||||||||
所得税 |
77.8 | 51.9 | 25.9 | 49.9% | ||||||||||||
净收入 |
141.6 | 127.7 | 13.9 | 10.9% |
[1]见非国际财务报告准则计量 一节
收入
收入增加的主要原因是SSV、PWC、3WV和雪地摩托的批发量增加,以及海斗浮桥。这一增长包括5100万美元的有利汇率变动。
毛利
毛利的增长主要是由于SSV和PWC的销售量良好,以及所有产品 系列的价格都很优惠。毛利率百分比下降的原因是物流、大宗商品和劳动力成本上升,原因是与供应链中断相关的低效率、与网络安全事件相关的闲置成本以及由于2022财年的历史低位而导致的计划销售额增加。销量的增加和有利的定价部分抵消了这一减幅。毛利的增长包括2,900万美元的有利汇率变动。
运营费用
下表 提供了截至2022年10月31日的三个月期间与截至2021年10月31日的三个月期间相比的公司运营费用细目:
(单位:百万加元) | 结束的三个月期间 | |||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
差异(美元) | 差异(%) | |||||||||||||
销售和市场营销 |
$113.3 | $97.8 | $15.5 | 15.8% | ||||||||||||
研发 |
80.6 | 70.6 | 10.0 | 14.2% | ||||||||||||
一般和行政 |
74.9 | 65.2 | 9.7 | 14.9% | ||||||||||||
其他营业费用(收入) |
1.1 | (8.5) | 9.6 | NM[a] | ||||||||||||
运营费用 |
$269.9 | $225.1 | $44.8 | 19.9% |
[a]网管没有意义
营运开支增加主要是由于销售及市场推广及研发开支增加以支持未来增长,以及持续的产品投资及主要用于公司软件基础设施现代化以支持未来增长的G&A开支增加所致。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 12 |
归一化EBITDA[1]
归一化EBITDA[1]增长主要是由于毛利润增加所致 部分被较高的运营费用所抵消。
净融资成本
净融资成本增加主要是由于定期贷款的利息支出增加,原因是平均利率较高,以及循环信贷安排的利息支出较高,原因是使用量较高。
所得税
所得税支出的增加主要是由于营业收入增加,但墨西哥业务的物业、厂房和设备的税收和会计处理 部分抵消了这一增长。截至2022年10月31日的三个月,有效所得税税率为35.5%,而截至2021年10月31日的三个月,实际所得税税率为28.9%。增加的主要原因是定期贷款汇兑(收益)损失的税务和会计处理。这一增长被墨西哥业务的物业、厂房和设备的税收和会计处理以及截至2021年10月31日期间与某些无形资产相关的未确认税收优惠所部分抵消。
净收入
净收入的增长主要是由于营业收入增加,但部分被不利的汇率变动对美国计价的长期债务的影响所抵消。
[1]见《非国际财务报告准则衡量标准》一节。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 13 |
2023财年第三季度分部业绩分析
以下部分概述了截至2022年10月31日的三个月期间与截至2021年10月31日的同期相比,公司各部门的财务业绩。部门间交易被包括在分析中。
细分结果 (单位:百万加元) |
结束的三个月期间 | 差异(美元) | 差异(%) | |||||||||||||
2022年10月31日 | 2021年10月31日 | |||||||||||||||
收入[1] |
||||||||||||||||
强势体育 |
||||||||||||||||
全年 |
$1,279.8 | $736.3 | $543.5 | 73.8% | ||||||||||||
季节性 |
1,020.9 | 437.3 | 583.6 | 133.5% | ||||||||||||
POWERSPORT PA&A和OEM发动机 |
298.0 | 283.9 | 14.1 | 5.0% | ||||||||||||
海军陆战队 |
118.8 | 136.3 | (17.5) | (12.8% | ) | |||||||||||
毛利 |
||||||||||||||||
强势体育 |
648.8 | 390.0 | 258.8 | 66.4% | ||||||||||||
占收入的百分比 |
25.0% | 26.8% | 不适用 | (180bps | ) | |||||||||||
海军陆战队 |
5.9 | 20.6 | (14.7) | (71.4% | ) | |||||||||||
占收入的百分比 |
5.0% | 15.1% | 不适用 | (1010bps | ) |
[1]包括部门间交易。
强势体育
收入
全年产品
收入增长 是由于SSV和3WV销量增加。SSV的销量较高是由于产能的增加和供应链的改善。3WV销量的增长是由于2022年款发货较晚,通常在第二季度发货。这一增长包括4700万美元的有利汇率变动。
季节性产品
收入的增长主要归因于2022年车型年发货延迟导致普华永道销量增加,这些产品通常在第二季度交付。这一增长还归因于雪地摩托销量的增加以及海斗浮桥。
POWERSPORT PA&A和OEM发动机
收入的增长是由优惠的定价和引入海斗浮桥。
毛利
毛利的增长主要归因于SSV和PWC的销售量良好,以及所有产品线的定价都很有利。毛利率百分比的下降是由于与供应链中断相关的低效率导致的物流、大宗商品和劳动力成本上升,以及与网络安全事件相关的闲置成本,以及由于2022财年的历史低位导致销售计划增加所致。销量的增加和有利的定价部分抵消了这一减幅。毛利的增长包括3,000万美元的有利汇率变动。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 14 |
海军陆战队
收入
收入下降的主要原因是由于供应链中断和网络安全事件推迟了新产品的推出,导致游艇销量下降,但有利的定价和有利的游艇组合抵消了这一影响。这一减少额包括200万美元的有利汇率变动。
毛利
毛利下降主要是由于供应链中断带来的低效率导致物流、大宗商品和劳动力成本上升,但部分被有利的定价所抵消。
2023财年第三季度的地域趋势
收入
按地域划分的收入 (单位:百万加元) |
结束的三个月期间 | 差异(美元) | 差异(%) | |||||||||||||
2022年10月31日 | 2021年10月31日 | |||||||||||||||
收入(美元) |
||||||||||||||||
美国 |
$1,683.3 | $836.8 | 846.5 | 101.2% | ||||||||||||
加拿大 |
441.9 | 294.7 | 147.2 | 49.9% | ||||||||||||
国际 |
584.1 | 456.5 | 127.6 | 28.0% | ||||||||||||
总收入(美元) |
2,709.3 | 1,588.0 | ||||||||||||||
收入(%) |
||||||||||||||||
美国 |
62.1% | 52.7% | 不适用 | 940bps | ||||||||||||
加拿大 |
16.3% | 18.6% | 不适用 | (230bps) | ||||||||||||
国际 |
21.6% | 28.7% | 不适用 | (710bps) | ||||||||||||
总收入(%) |
100.0% | 100.0% |
美国
来自美国的收入增长主要归因于全年产品和季节性产品的销售量增加以及所有产品系列的有利定价。这一增加包括5100万美元的有利外汇影响。
加拿大
来自加拿大的收入增加主要是由于全年产品和季节性产品的销售量增加。
国际
来自国际的收入增长主要归因于全年产品和季节性产品的销售量增加。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 15 |
截至2022年10月31日的9个月期间的业绩分析
以下部分概述了截至2022年10月31日的9个月期间与截至2021年10月31日的同期相比的财务业绩。
(单位:百万加元,利润率数据除外) | 九个月期间结束 | |||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
差异(美元) | 差异(%) | |||||||||||||
收益表 |
||||||||||||||||
收入 |
$6,957.1 | $5,300.4 | $1,656.7 | 31.3% | ||||||||||||
毛利 |
1,711.8 | 1,522.7 | 189.1 | 12.4% | ||||||||||||
毛利率(%) |
24.6% | 28.7% | 不适用 | (410bps) | ||||||||||||
运营费用 |
781.6 | 682.3 | 99.3 | 14.6% | ||||||||||||
归一化EBITDA[1] |
1,178.3 | 1,045.7 | 132.6 | 12.7% | ||||||||||||
净融资成本 |
72.8 | 111.4 | (38.6 | ) | (34.6%) | |||||||||||
所得税 |
208.5 | 202.9 | 5.6 | 2.8% | ||||||||||||
净收入 |
500.3 | 585.0 | (84.7 | ) | (14.5%) |
[1]见非国际财务报告准则计量 一节
收入
收入的增长主要是由于SSV、雪地摩托、3WV和PWC的销量增加,推出了海斗所有产品线的浮标和优惠定价。这一增长包括3,400万美元的有利汇率变动。
毛利
毛利润的增长是由于SSV、3WV、雪地摩托和PWC的良好销量和有利的定价,但部分被与供应链中断相关的低效率导致的物流、大宗商品和劳动力成本上升以及2022财年历史低位导致的销售计划增加所抵消。毛利率百分比的下降主要是由于物流、大宗商品和劳动力成本上升,但部分被优惠的定价所抵消。毛利润的增长包括2700万美元的有利汇率变动。
运营费用
下表 提供了截至2022年10月31日的9个月期间与截至2021年10月31日的9个月期间相比的公司运营费用细目:
(单位:百万加元 ) | 九个月期间结束 | |||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
差异(美元) | 差异(%) | |||||||||||||
销售和市场营销 |
$316.0 | $293.3 | $22.7 | 7.7% | ||||||||||||
研发 |
246.7 | 204.7 | 42.0 | 20.5% | ||||||||||||
一般和行政 |
219.3 | 187.4 | 31.9 | 17.0% | ||||||||||||
其他营业收入 |
(0.4) | (3.1) | 2.7 | NM[a] | ||||||||||||
运营费用 |
$781.6 | $682.3 | $99.3 | 14.6% |
[a]网管没有意义
营运开支增加主要是由于研发开支增加以支持未来增长,G&A支出增加,主要与公司软件基础设施现代化以支持未来增长有关,以及销售及市场推广开支增加,主要是由于持续的产品投资。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 16 |
归一化EBITDA[1]
标准化EBITDA的增长[1]主要是由于毛利增加, 部分被较高的运营费用所抵消。
净融资成本
净融资成本下降的主要原因是在2022财年第一季度完成修订后的定期融资产生的交易成本,以及2022财年第一季度NCIB亏损2130万美元,而2023财年第一季度收益为180万美元。NCIB的收益和损失是指用于确定财务责任的股价与在监管限制或自行实施的封锁期内实际回购股票的金额之间的差额。由于平均利率较高而导致定期贷款利息支出增加,以及由于使用量较高而循环信贷安排利息支出较高,部分抵销了减幅。
所得税 税
所得税支出的增加主要是由于营业收入增加,但部分被墨西哥业务的财产、厂房和设备的税收和会计处理所抵消。截至2022年10月31日的9个月的有效所得税税率为29.4%,而截至2021年10月31日的9个月的有效所得税税率为25.8%。增加的主要原因是定期贷款汇兑(收益)损失的税收和会计处理,但墨西哥业务的财产、厂房和设备的税收和会计处理部分抵消了这一增加。
净收入
净收益减少主要是由于汇率变动对美国长期债务的不利影响,但部分被较高的营业收入和较低的净融资成本所抵消。
[1]见“非国际财务报告准则计量”一节。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 17 |
截至2022年10月31日的九个月分部业绩分析
以下部分概述了截至2022年10月31日的9个月期间与截至2021年10月31日的同期相比,公司各部门的财务业绩。部门间交易被包括在分析中。
细分结果 (单位:百万加元 ) |
结束的九个月期间 | 差异(美元) | 差异(%) | |||||||||||||
2022年10月31日 | 2021年10月31日 | |||||||||||||||
收入[1] |
||||||||||||||||
强势体育 |
||||||||||||||||
全年 |
$3,572.3 | $2,614.4 | $957.9 | 36.6% | ||||||||||||
季节性 |
2,120.8 | 1,475.2 | 645.6 | 43.8% | ||||||||||||
POWERSPORT PA&A和OEM发动机 |
899.1 | 833.2 | 65.9 | 7.9% | ||||||||||||
海军陆战队 |
390.4 | 392.7 | (2.3 | ) | (0.6%) | |||||||||||
毛利 |
||||||||||||||||
强势体育 |
1,666.5 | 1,465.7 | 200.8 | 13.7% | ||||||||||||
占收入的百分比 |
25.3% | 29.8% | 不适用 | (450bps) | ||||||||||||
海军陆战队 |
45.3 | 57.0 | (11.7 | ) | (20.5%) | |||||||||||
占收入的百分比 |
11.6% | 14.5% | 不适用 | (290bps) |
[1]包括部门间交易。
强势体育
收入
全年产品
全年产品收入的增长 主要是由于容量增加、3WV销量增加以及所有产品系列的价格优惠,导致SSV销量增加。这一增长包括5100万美元的有利汇率变动。
季节性产品
季节性产品收入的增长主要是由于供应链中断导致2022年第一季度完成的2022款雪地摩托延迟发货,导致雪地摩托销量增加,海斗浮桥和销量较高的普华永道。这一增长还归因于普华永道和雪地摩托的优惠定价。这一增加包括1,400万美元的不利汇率变动。
POWERSPORT PA&A和OEM发动机
动力体育PA&A和OEM发动机收入的增长主要归因于优惠的定价和引入海斗浮桥。这一增长包括600万美元的不利外汇汇率变动。
毛利
毛利润的增长是由于SSV、3WV、雪地摩托和PWC的良好销量和有利的定价, 由于与供应链中断相关的效率低下而导致的物流、商品和劳动力成本上升,以及由于2022财年的历史低位而导致的销售计划增加,部分抵消了这一增长。毛利率百分比的下降主要是由于物流、商品和劳动力成本上升,但部分被有利的定价所抵销。毛利的增长包括2,900万美元的有利汇率变动。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 18 |
海军陆战队
收入
船舶业务收入下降主要是由于供应链中断导致船舶和PA&A销量下降,但这部分被有利的船舶产品组合以及有利的定价所抵消。
毛利
毛利下降的主要原因是物流、商品和劳动力成本上升,原因是供应链中断导致效率低下,但部分被有利的定价所抵消。
截至2022年10月31日的九个月内的地理趋势
收入
按地域划分的收入 (单位:百万加元) |
九个月期间结束 |
差异(美元) | 差异(%) | |||||||||||||
2022年10月31日 | 2021年10月31日 | |||||||||||||||
收入(美元) |
||||||||||||||||
美国 |
$4,264.8 | $2,981.9 | $1,282.9 | 43.0% | ||||||||||||
加拿大 |
1,077.9 | 864.8 | 213.1 | 24.6% | ||||||||||||
国际 |
1,614.4 | 1,453.7 | 160.7 | 11.1% | ||||||||||||
总收入(美元) |
$6,957.1 | $5,300.4 | ||||||||||||||
收入(%) |
||||||||||||||||
美国 |
61.3% | 56.3% | 不适用 | 500bps | ||||||||||||
加拿大 |
15.5% | 16.3% | 不适用 | (80bps) | ||||||||||||
国际 |
23.2% | 27.4% | 不适用 | (420bps) | ||||||||||||
总收入(%) |
100.0% | 100.0% |
美国
来自美国的收入增长主要是由于全年产品和季节性产品的销量良好,以及所有产品系列的价格都很优惠。这一增长包括1.1亿美元的有利外汇影响。
加拿大
来自加拿大的收入增长主要是由于全年产品和季节性产品的数量增加,以及所有产品系列的有利定价,但部分被更高的销售计划所抵消。
国际
来自国际的收入增长主要是由于全年产品和季节性产品的数量增加,以及所有产品系列的有利定价。这一增加包括7,600万美元的不利外汇影响。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 19 |
外汇交易
在截至2022年10月31日的三个月和九个月期间,用于换算以外币计价的收入和费用的主要平均汇率如下:
结束的三个月期间 |
九个月期间结束 | |||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||||||||
美元(加元/美元) |
1.3314 | 1.2569 | 1.2950 | 1.2480 | ||||||||||||
欧元 (加元/埃) |
1.3255 | 1.4719 | 1.3562 | 1.4855 |
用于换算外币资产和负债的关键期末汇率 如下:
10月31日, 2022 |
|
1月31日, 2022 |
||||||||||
美元(加元/美元) |
1.3641 | 1.2696 | ||||||||||
欧元 (加元/埃) |
1.3482 | 1.4234 |
在比较截至2022年和2021年10月31日的三个月和九个月期间的营业收入和所得税前收入时,外汇波动的影响如下:
外汇(收益)损失 |
||||||||
(单位:百万加元) | 三个月期间 | 九个月期间 | ||||||
收入 |
$(51.0) | $(34.0) | ||||||
销售成本 |
22.0 | 7.0 | ||||||
外汇波动对毛利的影响 |
(29.0) | (27.0) | ||||||
运营费用 |
6.6 | (0.6) | ||||||
外汇波动对营业收入的影响 |
(22.4) | (27.6) | ||||||
长期债务 |
142.5 | 207.5 | ||||||
净融资成本 |
3.0 | 2.3 | ||||||
外汇波动对所得税前收入的影响 |
$123.1 | $182.2 |
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 20 |
流动性与资本资源
流动性
本公司的主要现金来源包括现有现金结余、经营活动及循环信贷安排及定期贷款项下的可用借款。
该公司现金的主要用途是为与产品开发和制造基础设施相关的运营、营运资本要求和资本支出提供资金。营运资金需求的波动主要是由于公司生产计划和产品发货量的季节性。
2022年和2021年10月31日终了的9个月期间按活动分列的现金流量净额摘要如下:
九个月期间结束 | ||||||||
(百万加元) |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
||||||
经营活动产生的现金流量净额 |
$342.3 | $61.2 | ||||||
用于投资活动的现金流量净额 |
(599.5) | (358.8) | ||||||
融资活动产生(用于)的现金流量净额 |
80.6 | (1,004.2) | ||||||
汇率变动对现金和现金等价物的影响 |
(29.3) | 10.4 | ||||||
现金和现金等价物净减少 |
(205.9) | (1,291.4) | ||||||
期初现金及现金等价物 |
265.8 | 1,325.7 | ||||||
期末现金及现金等价物 |
$59.9 | $34.3 | ||||||
自由现金流 [1] |
$(54.2) | $(303.5) |
经营活动产生的现金流量净额
截至2022年10月31日和2021年10月31日的9个月期间的经营活动现金流量摘要如下:
九个月期间结束 | ||||||||
(百万加元) | 10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
||||||
净收入 |
$500.3 | $585.0 | ||||||
非现金和 非经营项目 |
650.3 | 469.9 | ||||||
营运资金的变动 |
(528.3) | (854.4) | ||||||
已缴纳所得税,扣除退款后的净额 |
(280.0) | (139.3) | ||||||
经营活动产生的现金流量净额 |
$342.3 | $61.2 |
截至2022年10月31日的9个月期间,经营活动产生的净现金流总额为3.423亿美元,而截至2021年10月31日的9个月期间为6120万美元。产生的净现金流增加2.811亿美元,主要是因为周转资金发生了有利的变化。营运资金的有利变化主要是由于拨备增加所致。这是由于2022财年历史最低水平导致销售计划增加。这一增长被支付的较高所得税部分抵消, 主要是由于2022财年较高的所得税支出。
[1]见《非国际财务报告准则措施》一节。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 21 |
用于投资活动的现金流量净额
截至2022年10月31日和2021年10月31日的9个月期间的投资活动现金流量摘要如下:
九个月期间结束 | ||||||||
(百万加元) | 10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
||||||
物业、厂房和设备的附加费 |
$(353.1) | $(319.9) | ||||||
无形资产的附加值 |
(43.4) | (44.8) | ||||||
企业合并,扣除收购现金后的净额 |
(208.8) | | ||||||
其他 |
5.8 | 5.9 | ||||||
用于投资活动的现金流量净额 |
$(599.5) | $(358.8) |
截至2022年10月31日的9个月内,用于投资活动的净现金流总额为5.995亿美元,而截至2021年10月31日的9个月期间的净现金流为3.588亿美元。2.407亿美元的增长主要归因于收购Pinion和Ka Shawinigan。
融资活动产生(用于)的现金流量净额
截至2022年10月31日和2021年10月31日的9个月期间融资活动的现金流量摘要如下:
九个月期间结束 | ||||||||
(百万加元) | 10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
||||||
循环信贷额度增加和银行透支 |
$365.1 | $58.5 | ||||||
回购附属有表决权股份 |
(305.5) | (638.2) | ||||||
已支付的股息 |
(38.2) | (32.4) | ||||||
发行长期债务 |
244.5 | 410.0 | ||||||
偿还长期债务 |
(94.8) | (774.1) | ||||||
其他 |
(90.5) | (28.0) | ||||||
为活动融资产生(用于)的净现金流 |
$80.6 | $(1,004.2) |
截至2022年10月31日的9个月期间,融资活动产生的净现金流量总计8060万美元,而截至2021年10月31日的9个月期间,用于融资活动的现金流量净额为10.042亿美元。现金流量净额增加1,084,800,000美元,主要是由于截至2022年10月31日止九个月期间,债务净偿还减少,所用循环信贷安排增加,以及用于回购股份以根据本公司NCIB注销的投资额减少。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 22 |
合同义务
下表汇总了公司截至2022年10月31日的重大合同义务:
(百万加元) | 少于 1年 |
1-3年 | 4-5年 | 多过 5年 |
总计 金额 |
|||||||||||||||
贸易应付账款和应计项目 |
$1,858.4 | $ | $ | $ | $1,858.4 | |||||||||||||||
长期债务(包括利息) |
179.5 | 485.6 | 2,175.1 | 56.4 | 2,896.6 | |||||||||||||||
租赁负债(包括利息) |
39.9 | 59.2 | 31.7 | 45.8 | 176.6 | |||||||||||||||
衍生金融工具 |
70.0 | 11.2 | | | 81.2 | |||||||||||||||
其他财务负债 |
65.5 | 25.5 | 0.5 | 26.9 | 118.4 | |||||||||||||||
总计 |
$2,213.3 | $581.5 | $2,207.3 | $129.1 | $5,131.2 |
本公司与供应商签订与生产中使用的材料相关的采购协议。 这些协议通常在生产开始之前签订,可以指定要采购的固定或可变数量的材料。由于可能购买的材料的数量和定价存在不确定性,公司无法 准确地确定其与这些供应协议相关的承诺。
管理层相信,公司的经营活动和可用的融资能力将提供充足的流动资金来源,以满足其短期和长期需求。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 23 |
资本资源
循环信贷安排
于2022年2月16日,本公司修订其8.0亿美元循环信贷安排,将可用金额增至11.00亿美元,并以有担保的隔夜融资利率(SOFR)取代LIBOR作为 基准利率。随后,在2022年6月10日,该公司在其循环信贷安排下的可用承诺额基础上增加了4亿美元,使总可用额增加到15.0亿美元。 两次加薪时的定价网格和其他条件保持不变。
适用的利率取决于杠杆率 。杠杆率在循环信贷融资协议中由净债务与公司综合现金流的比率(杠杆率)定义。适用利率如下:
货币 | 适用利率 | |
美元在任何一个地方 |
◾ 期限SOFR加1.45%至3.00% 年利率;或 ◾ 美国基本利率 加0.45%至2.00%的年利率;或 ◾ 美国最优惠利率每年加0.45%至2.00%; | |
加元在任何一个 |
◾ 银行承兑汇票年利率为1.45%至3.00%;或 ◾ 加拿大最优惠利率加0.45%至 2.00%年利率 | |
欧元 |
◾ 欧洲银行同业拆借利率每年加1.45%至3.00% |
此外,本公司对循环信贷安排的未支取金额每年产生0.25%至0.40%的承诺费。
截至2022年10月31日,循环信贷安排下的借款成本如下:
货币 | 借款成本 | |
美元在任何一个地方 |
◾ 期限SOFR加1.70%的年利率;或 ◾ 美国基本利率加0.70%的年利率;或 ◾ 美国 最优惠利率加0.70%年利率; | |
加元在任何一个 |
◾ 银行承兑汇票加1.70%的年利率;或 ◾ 加拿大最优惠利率加0.70%的年利率 | |
欧元 |
◾ 欧洲银行同业拆借利率加1.70%的年利率 |
截至2022年10月31日,循环信贷贷款的未支取金额的承诺费为每年0.25%。
在某些条件下,公司需要维持最低固定费用覆盖率 ,才能完全使用其循环信贷安排。此外,循环信贷融资项下的可用借款总额须按借款基数计算,该借款基数为贸易账面金额的75%及其他应收账款加上存货账面金额的50%。
截至2022年10月31日和2022年1月31日, 公司负债如下:
(百万加元) |
10月31日, 2022 |
1月31日, 2022 |
||||||
循环信贷安排和银行透支 |
$363.1 | $ | ||||||
开立的信用证 |
30.8 | 20.6 | ||||||
其他银行协议项下的未付信用证 |
5.5 | 4.5 |
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 24 |
定期贷款
2022年6月14日,该公司根据其定期贷款获得了1.00亿美元的增量部分。这一新部分 将于2024年6月到期,与定期融资的现有部分一致,不受金融契诺的限制。本公司产生的交易成本为1,100,000美元,该等交易成本已计入定期融资的这一新的 部分的账面金额,并按实际利率法在其预期年限内摊销。
截至2022年10月31日,定期贷款的借款成本如下:
贷款 | 借款成本 | |
定期贷款B-1 |
年利率为2.00%,◾ 下限为0.00%;或 ◾ 美国基本利率 加1.00%;或 ◾ 美国最优惠利率 加1.00% | |
定期贷款B-2 |
◾ 期限SOFR加3.00%年利率, 期限SOFR下限为0.5%;或 ◾ 美国基本利率加 2.00% |
根据定期贷款,美国基本利率或美国最优惠利率的借款成本不能低于 伦敦银行同业拆借利率的借款成本。
该公司被要求每季度至少偿还名义金额的0.25%。 因此,在截至2022年10月31日的9个月期间,该公司偿还了1,140万美元(1,490万美元)。此外,如果公司在财政年度结束时拥有超额现金头寸,并且杠杆率高于某个门槛水平,则公司可能需要偿还部分定期融资。于2022年10月31日,根据这项规定,本公司无须偿还定期贷款的任何部分。
奥地利定期贷款
2022年5月5日,该公司全额偿还了2021财年根据奥地利政府新冠肺炎计划签订的5500万澳元(7,420万美元)无担保贷款余额。
在截至2022年10月31日的九个月期间,本公司根据奥地利政府计划,以优惠利率 签订了无担保贷款协议。该计划支持基于公司在奥地利发生的费用的研究和开发项目。定期贷款的名义金额为8680万欧元(合1.167亿美元),利率在0.50%至0.84%之间,到期日从2025年6月到2029年6月。
截至2022年10月31日,本公司的奥地利定期贷款未偿还金额为1.388亿澳元(1.871亿美元),利息在0.80%至2.70%之间,于2022年12月至2030年12月到期。
租赁 负债
截至2022年10月31日,根据租赁协议获得的资产的合同债务为1.766亿美元。
正常课程发行人投标计划
于截至2022年10月31日止九个月期间,本公司继续在截至2022年1月31日的财政年度内根据NCIB宣布并开始回购463,950股附属有表决权股份,总代价为4,720万美元。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 25 |
大量发行人出价
于截至2022年10月31日止九个月期间,本公司于其SIB完成后回购2,427,184股附属有表决权股份以注销 ,总代价为2.5亿美元。在SIB完成之前,570,779股多重有表决权股份被转换为同等数量的从属有表决权股份。这些转换的股票 是在SIB中回购的。该公司产生了100万美元与SIB有关的费用和开支,这些费用和开支记录在股本中。
分红
2022年11月29日,公司董事会宣布,其多重有表决权股票和从属有表决权股票的持有者季度股息为每股0.16美元。股息将于2023年1月13日支付给2022年12月30日收盘时登记在册的股东。
董事会基于若干相关因素,包括(但不限于)本公司的经营业绩、当前及预期的现金需求及盈余、财务状况、合约限制及融资协议契约(包括定期贷款及循环信贷安排或其他重大协议的限制)及公司法所施加的偿付能力测试,决定派发此季度股息为恰当。
每季度股息的支付仍以董事会宣布该股息为准。每季度股息的实际金额、宣布日期、记录日期和支付日期由 董事会酌情决定。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 26 |
综合财务状况
下表反映了本公司在2022年10月31日至2022年1月31日期间未经审计的简明合并中期财务状况表中发生的主要差异、汇率波动对该等差异的影响、相关净差异(不包括汇率波动对该 差异的影响)以及对该净差异的解释:
(数百万加拿大人 美元) |
10月31日, 2022 |
1月31日, 2022 |
方差 | 交易所 费率 影响 |
网络 方差 |
关于净方差的解释 | ||||||||||||||||
贸易和其他 应收账款 |
$523.7 | $465.7 | $58.0 | $8.6 | $66.6 | 主要原因是非第三方融资服务提供商的销售额增加 | ||||||||||||||||
盘存 |
2,474.8 | 1,691.3 | 783.5 | (32.7) | 750.8 | 主要原因是供应链中断导致在制品库存增加, 即将生产的原材料库存增加,以及即将交货的成品库存增加 | ||||||||||||||||
物业、厂房 和设备 |
1,614.0 | 1,441.9 | 172.1 | 8.9 | 181.0 | 主要原因是对房地产、厂房和设备的持续产能投资 | ||||||||||||||||
贸易应付款和 应计项目 |
1,858.4 | 1,622.9 | 235.5 | (16.9) | 218.6 | 主要原因是即将生产的采购量增加,部分抵消了调整后的 对供应商的付款条件,这是全球供应链中断情况下采购战略的一部分 | ||||||||||||||||
条文 |
600.6 | 414.3 | 186.3 | (21.5) | 164.8 | 主要原因是2022财年历史最低水平导致销售计划增加 | ||||||||||||||||
递延收入 |
249.3 | 355.2 | (105.9) | (15.5) | (121.4) | 主要原因是经销商基本完工的单位价值较低 | ||||||||||||||||
长期债务, 包括当前部分 |
2,332.0 | 2,040.5 | 291.5 | (141.7) | 149.8 | 主要由新的1.00亿美元条款B-2部分解释。 | ||||||||||||||||
员工未来福利 负债 |
84.8 | 220.2 | (135.4) | 5.7 | (129.7) | 主要原因是加拿大固定福利债务的贴现率增加了190个基点,外国计划的贴现率增加了265个基点。 |
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 27 |
表外安排
经销商和分销商融资安排
本公司及其大部分独立经销商和部分独立分销商是与第三方融资服务提供商签订的协议的一方。这些协议提供融资,通过允许提前从经销商和分销商那里收取应收账款,促进公司产品的购买,并提高公司的营运资金。该公司约四分之三的销售额是根据此类协议完成的。上述各方与亨廷顿分销金融公司、亨廷顿商业金融加拿大公司、亨廷顿商业金融有限责任公司和亨廷顿商业金融新西兰有限公司(统称亨廷顿)达成协议,在北美、澳大利亚和新西兰提供融资安排,并与富国银行商业分销金融公司、富国银行国际银行、富国银行国际金融有限公司和富国银行国际金融(新西兰)有限公司(统称为富国银行)达成协议,在北美、欧洲和澳大利亚提供融资安排。 本公司与亨廷顿之间的协议将于2023年1月31日到期。对于与富国银行的大多数合同,最长承诺期为2023年11月29日。
在截至2022年10月31日的三个月和九个月期间,向公司的独立交易商和分销商提供的融资总额分别为20.977亿美元和58.629亿美元,而截至2021年10月31日的三个月和九个月期间的融资总额分别为10.421亿美元和41.081亿美元。截至2022年10月31日和2022年1月31日,本公司的独立经销商和分销商与第三方金融公司之间的未偿还融资额分别为22.624亿美元和13.194亿美元。
本公司的独立交易商和分销商与第三方财务公司之间的未偿还金额按国家和当地货币分列如下:
(单位:百万) | 货币 |
October 31, 2022 |
January 31, 2022 |
|||||||||
未偿债务总额 |
计算机辅助设计 | $2,262 | $1,319 | |||||||||
美国 |
美元 | $1,151 | $737 | |||||||||
加拿大 |
计算机辅助设计 | $533 | $266 | |||||||||
欧洲 |
欧元 | 51 | 32 | |||||||||
澳大利亚和新西兰 |
澳元 | $104 | $81 |
在截至2022年10月31日的三个月和九个月期间,公司根据经销商和分销商融资协议产生的成本总计2690万美元和5600万美元,而截至2021年10月31日的三个月和九个月期间的成本分别为470万美元和1760万美元。
根据经销商和分销商融资协议,如果发生违约,本公司可能被要求从财务公司购买被收回的新产品和未使用的产品,金额为经销商或分销商向财务公司支付的全部未偿还本金余额。在2022财年,该公司重新谈判和重组了与相同第三方融资提供商持有的 债务的部分回购义务。此后,债务仅限于融资协议项下未偿还的日历年12个月平均融资额的15%或1,400万美元(1,910万美元)和融资协议项下未偿还的过去12个月平均融资额(截至2022年10月31日的1.396亿美元)的2,500万美元(3,410万美元)或10%。
截至2022年10月31日,本公司有义务从财务公司购买收回的新产品和未使用的产品的最高金额为1.59亿美元,截至2022年1月31日,最高金额为1.02亿美元。
截至2022年10月31日及2021年10月31日止三个月及九个月期间,本公司并无因财务公司收回的新产品及未使用产品而招致重大亏损。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 28 |
基本完成的单位融资
在2022财年,该公司修改了一份经销商和分销商融资协议,允许为公司经销商发运的基本完工的部件提供融资。为这些基本建成的单位提供资金是以某些财务门槛为条件的。根据修订后的协议,本公司的经销商必须 遵守向其发货基本完成的部件的某些门槛(门槛)。
截至2022年10月31日,所有交易商对基本完工的单位的未偿债务总额不得超过6亿美元(8.185亿美元)。这一限额将逐步降低,到2024年1月31日达到3.0亿美元(4.092亿美元),到2024年4月30日为零。任何个人交易商在任何时间对基本完工的单位的最大未偿债务不得超过1,800万美元(2,460万美元)。此外,截至2023年4月30日,所有经销商对季节性产品的最高义务限制为雪地摩托5000万美元(6820万美元),截至2022年10月30日,普华永道的最高义务为2.25亿美元(3.069亿美元) 。
如果超过其中一个门槛,公司将被要求通过承担此类融资来减少未偿还交易商的融资,直到达到门槛。当经销商安装了所有缺失的部件时,基本完成的部件将不再被视为在阈值范围内。截至2022年10月31日,该公司符合门槛要求。
消费者融资安排
该公司与第三方融资公司有合同关系,以促进消费信贷在北美购买其产品。这些协议通常允许公司根据某些销售计划在特定的有限期限内向消费者提供补贴利率。在加拿大,本公司与TD Finding Services 和魁北克联邦储蓄银行(Fédéation des Caisses Desjardins du Québec)就此达成协议。在美国,该公司与谢菲尔德金融公司、花旗零售服务公司和Roadrunner Financial公司签订了协议。根据这些合同,公司的财务义务与根据某些销售计划作出的承诺有关。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 29 |
关联方之间的交易
与Bombardier Inc.的交易,后者是Beaudier集团的关联公司
根据2003年签订的收购庞巴迪公司娱乐产品业务的购买协议,公司承诺向庞巴迪公司偿还截至2022年10月31日的2,310万美元和截至2022年1月31日的2210万美元的所得税。当庞巴迪公司开始在加拿大和/或美国缴纳所得税时,将开始缴纳所得税。该公司预计不会就2023财年的这一义务向庞巴迪公司支付任何款项。
金融工具
本公司的金融工具分为金融资产和金融负债,于每个期间期末按公允价值或摊余成本计量,按实际利息法计量,具体取决于国际财务报告准则确定的分类。根据性质,金融资产面临信用风险,而金融负债面临流动性风险。此外,本公司的金融工具和交易可能以外币计价,从而产生外汇风险,而使用衍生金融工具可减轻外汇风险。本公司在较小程度上面临与其循环信贷安排、定期贷款和奥地利定期贷款相关的利息风险。
外汇风险
本公司以加元编制的未经审计简明综合中期财务报表中列报的综合净收益表、综合财务状况表及综合现金流量表中所报告的要素 受汇率波动的影响较大,主要是加元/美元汇率和加元/欧元汇率。
公司的现金流入和流出主要由加元、美元和欧元组成。由于其业务交易,本公司打算对美元和欧元计价的现金流入和流出保持一定的抵消头寸。
对于公司无法通过其经常性业务交易实现抵消的一些货币,主要是美元、澳大利亚元、瑞典克朗、挪威克朗和英镑,公司根据公司的对冲策略使用外汇合约。管理层定期审查相关套期保值头寸,并可在保单授权参数范围内的任何级别进行套期保值,最高可达允许的最大百分比。这些合约按现金流量对冲模式入账,涵盖以这些货币计算的极有可能的预测销售,而这些衍生工具的收益或亏损只有在预测销售发生时才记入净收益。
最后,本公司通过使用外汇合同减少因期末重估以不同功能货币计价的货币项目而产生的净收入风险。这些合同在每个期间结束时计入净收入,以减轻这些外币计价负债按即期汇率重估所产生的收益或损失。
虽然本公司的营业收入在一定程度上受到保护,不受本公司对冲策略所导致的外汇汇率大幅波动的影响 ,但净收益因美元计价的长期债务而显著受到加元/美元汇率波动的影响。然而,只有在偿还定期贷款的范围内,公司才会受到资金影响 。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 30 |
流动性风险
本公司面临在履行与其财务负债相关的义务方面遇到困难的风险。为准确管理其流动资金风险,本公司持续监控营运现金需求,并考虑到本公司营运资金需求、收入及开支的季节性。本公司相信,营运所产生的现金流与手头现金及信贷安排下的可用资金相结合,可确保其财务灵活性及减低其流动资金风险。
信用风险
在正常业务过程中,本公司可能面临经销商、分销商和其他业务合作伙伴可能无法履行其金融资产的合同义务以及根据与亨廷顿和富国银行的经销商和分销商融资安排担保的金额的风险。
本公司认为,由于交易商、分销商和其他业务合作伙伴数量众多且分散于多个地理区域,因此与其应收贸易账款相关的信用风险以及与亨廷顿和富国银行签订的经销商和分销商融资协议下的有限责任并不代表风险和损失的显著集中。此外,该公司通过自己的分销渠道开展业务,并监控不同地理区域的经销商和分销商的信誉,从而降低了此类风险。
利率风险
本公司的定期贷款利率主要因伦敦银行同业拆息及SOFR利率变动而受影响。然而,该公司签订了利率上限合同,限制了其对加息的风险敞口。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 31 |
非《国际财务报告准则》计量和调节表
该公司使用非国际财务报告准则的计量和比率,包括:
非国际财务报告准则计量 |
定义 |
使用理由 | ||
归一化EBITDA |
扣除融资成本、融资收入、所得税费用(回收)、折旧费用和归一化要素前的净收益 |
通过排除某些非现金因素,如公司以美元计价的长期债务的折旧费用、减值费用、汇兑损益和公司某些租赁负债的汇兑损益,协助管理层和投资者在 一致的基础上确定公司经营活动的财务业绩。在确定标准化EBITDA时,其他因素,如重组、网络安全事件和清盘成本、非经常性损益以及与收购相关的成本,可能会被排除在净收益之外,因为它们被认为不能反映公司的经营业绩 | ||
归一化净收益 |
经归一化要素调整后的净收入 及相关税收影响 |
除了经营活动的财务业绩外,这些指标还考虑了投资活动、融资活动和所得税对公司财务业绩的影响 | ||
标准化收入 税费 |
所得税 调整费用,以反映归一化要素的税收影响并归一化特定纳税要素 | |||
标准化有效税率 |
基于 归一化所得税支出前归一化净收入 | |||
标准化每股收益 基本和摊薄 |
将归一化净收益除以加权平均基本股数和加权平均稀释股数,分别计算出 |
|||
自由现金流 |
经营活动产生的现金流减去PP&E和无形资产的增加额 |
协助管理层和投资者评估公司在资本支出后可用于股东分配、债务偿还和业务合并的流动性产生能力 |
本公司认为,非国际财务报告准则计量是衡量财务业绩的重要补充指标,因为它们剔除了对公司财务业绩影响较小的项目,从而突出了在仅依赖国际财务报告准则计量时可能不明显的核心业务趋势。本公司还认为,证券分析师、投资者和其他相关方经常使用非国际财务报告准则对公司进行评估,其中许多公司在报告业绩时提出了类似的衡量标准 。管理层亦采用非国际财务报告准则计量,以利便不同期间的财务业绩比较、编制年度营运预算、评估本公司满足未来偿债、资本开支及营运资金要求的能力,以及作为厘定本公司员工短期激励薪酬的一部分。由于其他公司可能以与公司不同的方式计算这些非国际财务报告准则计量,这些指标无法与其他公司报告的类似标题计量进行比较。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 32 |
对帐表
下表显示了净收入与标准化净收入的对账情况[1]和标准化EBITDA[1].
三个月期 告一段落 |
九个月期间结束 | |||||||||||||||
(单位:百万加元) |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
||||||||||||
净收入 |
$141.6 | $127.7 | $500.3 | $585.0 | ||||||||||||
归一化元素 |
||||||||||||||||
长期债务和租赁负债的外汇(收益)损失 |
133.0 | (10.4) | 149.0 | (61.7) | ||||||||||||
网络安全事件的代价[2] |
23.3 | | 23.3 | | ||||||||||||
NCIB的(收益)亏损 |
| | (1.8) | 21.3 | ||||||||||||
与企业合并相关的无形资产折旧 |
1.5 | 1.0 | 3.6 | 3.1 | ||||||||||||
交易成本和其他相关费用 [3] |
2.1 | | 2.1 | 5.8 | ||||||||||||
埃文鲁德舷外发动机减速[4] |
| (0.7) | | 1.7 | ||||||||||||
重组及相关费用[5] |
0.8 | | 0.8 | (0.1) | ||||||||||||
长期债务的交易成本[6] |
| | | 44.3 | ||||||||||||
其他要素 |
| 0.1 | 1.1 | 2.9 | ||||||||||||
所得税调整[1][7] |
(9.8) | 6.0 | (10.9) | (7.1) | ||||||||||||
归一化净收益[1] |
292.5 | 123.7 | 667.5 | 595.2 | ||||||||||||
归一化所得税费用 |
87.6 | 45.9 | 219.4 | 210.0 | ||||||||||||
调整后的融资成本 |
33.3 | 16.4 | 77.4 | 49.4 | ||||||||||||
调整后的融资收益 |
(0.3) | (0.7) | (2.8) | (3.5) | ||||||||||||
调整后的折旧费用 |
74.8 | 66.4 | 216.8 | 194.6 | ||||||||||||
归一化EBITDA[1] |
$487.9 | $251.7 | $1,178.3 | $1,045.7 |
[1] | 见“非国际财务报告准则计量”一节。 |
[2] | 在2023财年,该公司发生了与网络安全事件相关的成本。这些成本主要包括回收成本、停工期间的直接人工等闲置成本等。 |
[3] | 与企业合并相关的成本。 |
[4] | 本公司产生了与停产舷外发动机有关的成本,例如但不限于闲置成本和其他退出成本。 |
[5] | 公司不时参与重组和重组活动,以获得灵活性和提高效率 。与这些活动有关的费用主要包括遣散费和留用工资。 |
[6] | 在2022财年,公司产生了1,510万美元的预付款溢价和2,920万美元的非确认未摊销交易成本,这与全额偿还其5.97亿美元的定期贷款B-2有关。 |
[7] | 所得税调整与应纳税且已确认所得税的标准化要素的所得税有关,与墨西哥业务的外币换算影响有关的调整,以及与Evinrude舷外发动机在2021财年逐步关闭相关的未确认税收优惠。 |
下表显示了从经营活动到自由现金流量的净现金流量的对账[1].
(百万加元) | 九个月期间结束 | |||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||
经营活动产生的现金流量净额 |
$342.3 | $61.2 | ||||||
物业、厂房和设备的附加费 |
353.1 | 319.9 | ||||||
无形资产的附加值 |
43.4 | 44.8 | ||||||
自由现金流[1] |
$(54.2) | $(303.5 | ) |
[1]见《非国际财务报告准则措施》 一节。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 33 |
下表显示了归一化净收入中所列项目的对账情况[1]和标准化EBITDA[1]与各自的IFRS计量以及标准化每股收益相比,基本每股收益和稀释每股收益[1]计算。
(百万加元,不包括每股数据) | 结束的三个月期间 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||||||||
折旧费用对账 |
||||||||||||||||
折旧费用 |
$76.3 | $67.4 | $220.4 | $199.1 | ||||||||||||
与企业合并相关的无形资产折旧 |
1.5 | 1.0 | 3.6 | 3.1 | ||||||||||||
埃文鲁德舷外发动机减速[2] |
| | | 1.4 | ||||||||||||
调整后的折旧费用 |
$74.8 | $66.4 | $216.8 | $194.6 | ||||||||||||
所得税费用对账 |
||||||||||||||||
所得税费用 |
$77.8 | $51.9 | $208.5 | $202.9 | ||||||||||||
所得税调整[3] |
(9.8) | 6.0 | (10.9) | (7.1) | ||||||||||||
归一化所得税费用[1] |
$87.6 | $45.9 | $219.4 | $210.0 | ||||||||||||
融资成本对账 |
||||||||||||||||
融资成本 |
$33.1 | $16.5 | $77.4 | $114.9 | ||||||||||||
长期债务的交易成本[4] |
| | | 44.3 | ||||||||||||
NCIB的亏损 |
| | | 21.3 | ||||||||||||
其他 |
(0.2) | 0.1 | | (0.1) | ||||||||||||
调整后的融资成本 |
$33.3 | $16.4 | $77.4 | $49.4 | ||||||||||||
融资收入对账 |
||||||||||||||||
融资收入 |
$(0.3) | $(0.7) | $(4.6) | $(3.5) | ||||||||||||
在NCIB上获得收益 |
| | (1.8) | | ||||||||||||
调整后的融资收益 |
$(0.3) | $(0.7) | $(2.8) | $(3.5) | ||||||||||||
标准化EPS-基础版[1] 计算 |
||||||||||||||||
归一化净收益[1] |
$292.5 | $123.7 | $667.5 | $595.2 | ||||||||||||
非控制性权益 |
0.4 | 0.1 | 1.7 | 0.5 | ||||||||||||
加权平均股数-基本 |
78,735,106 | 81,168,487 | 79,573,969 | 83,312,905 | ||||||||||||
标准化EPS-基础版[1] |
$3.71 | $1.52 | $8.37 | $7.14 | ||||||||||||
标准化每股收益-稀释[1] 计算 |
||||||||||||||||
归一化净收益[1] |
$292.5 | $123.7 | $667.5 | $595.2 | ||||||||||||
非控制性权益 |
0.4 | 0.1 | 1.7 | 0.5 | ||||||||||||
加权平均股数--稀释股份 |
80,253,434 | 83,525,890 | 81,137,287 | 85,791,361 | ||||||||||||
标准化每股收益-稀释[1] |
$3.64 | $1.48 | $8.21 | $6.93 |
[1] | 见“非国际财务报告准则计量”一节。 |
[2] | 在2022财年,本公司产生了与舷外发动机生产逐步减少相关的成本,例如但不限于闲置成本和其他退出成本。 |
[3] | 所得税调整与应纳税且已确认所得税的标准化要素的所得税有关,与墨西哥业务的外币换算影响有关的调整,以及与Evinrude舷外发动机在2021财年逐步关闭相关的未确认税收优惠。 |
[4] | 在2022财年,公司产生了1,510万美元的预付款溢价和2,920万美元的非确认未摊销交易成本,这与全额偿还其5.97亿美元的定期贷款B-2有关。 |
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 34 |
综合季度业绩摘要
结束的三个月期间 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
十月 | 七月 | 四月 | 一月 | 十月 | 七月 | 四月 | 一月 | |||||||||||||||||||||||||
31, | 31, | 30, | 31, | 31, | 31, | 30, | 31, | |||||||||||||||||||||||||
2022 | 2022 | 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||
(数百万加元, 不包括每股和毛利数据) |
财政 2023 |
财政 2023 |
财政 2023 |
财政 2022 |
财政 2022 |
财政 2022 |
财政 2022 |
财政 2021 |
||||||||||||||||||||||||
按类别划分的收入 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
强势体育 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
全年产品 |
$1,279.8 | $1,358.1 | $934.4 | $853.1 | $736.3 | $955.6 | $922.5 | $759.7 | ||||||||||||||||||||||||
季节性产品 |
1,020.9 | 691.2 | 408.7 | 1,048.9 | 437.3 | 574.5 | 463.4 | 671.4 | ||||||||||||||||||||||||
POWERSPORT PA&A和OEM发动机 |
297.5 | 257.3 | 343.5 | 310.6 | 283.7 | 248.6 | 300.7 | 256.8 | ||||||||||||||||||||||||
海军陆战队 |
111.1 | 131.9 | 122.7 | 134.9 | 130.7 | 125.1 | 122.0 | 127.2 | ||||||||||||||||||||||||
总收入 |
2,709.3 | 2,438.5 | 1,809.3 | 2,347.5 | 1,588.0 | 1,903.8 | 1,808.6 | 1,815.1 | ||||||||||||||||||||||||
毛利 |
654.7 | 602.7 | 454.4 | 609.5 | 410.6 | 570.1 | 542.0 | 501.9 | ||||||||||||||||||||||||
占收入的百分比 |
24.2% | 24.7% | 25.1% | 26.0% | 25.9% | 29.9% | 30.0% | 27.7% | ||||||||||||||||||||||||
净收入 |
141.6 | 237.7 | 121.0 | 209.6 | 127.7 | 212.9 | 244.4 | 264.2 | ||||||||||||||||||||||||
归一化EBITDA[1] |
487.9 | 418.3 | 272.1 | 416.4 | 251.7 | 415.0 | 379.0 | 313.1 | ||||||||||||||||||||||||
归一化净收益[1] |
292.5 | 237.9 | 137.1 | 251.3 | 123.7 | 249.5 | 222.0 | 162.8 | ||||||||||||||||||||||||
基本每股收益 |
1.79 | 3.00 | 1.49 | 2.55 | 1.57 | 2.54 | 2.87 | 3.02 | ||||||||||||||||||||||||
稀释每股收益 |
1.76 | 2.94 | 1.46 | 2.50 | 1.53 | 2.46 | 2.79 | 2.95 | ||||||||||||||||||||||||
归一化基本每股收益[1] |
3.71 | 3.00 | 1.69 | 3.06 | 1.52 | 2.97 | 2.61 | 1.86 | ||||||||||||||||||||||||
归一化稀释每股收益[1] |
$3.64 | $2.94 | $1.66 | $3.00 | $1.48 | $2.89 | $2.53 | $1.82 |
[1]见“非国际财务报告准则计量”一节。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 35 |
合并季度业绩对账表
结束的三个月期间 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
十月 | 七月 | 四月 | 一月 | 十月 | 七月 | 四月 | 一月 | |||||||||||||||||||||||||
31, | 31, | 30, | 31, | 31, | 31, | 30, | 31, | |||||||||||||||||||||||||
2022 | 2022 | 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||
(百万加元) | 财政 2023 |
财政 2023 |
财政 2023 |
财政 2022 |
财政 2022 |
财政 2022 |
财政 2022 |
财政 2021 |
||||||||||||||||||||||||
净收入 |
$141.6 | $237.7 | $121.0 | $209.6 | $127.7 | $212.9 | $244.4 | $264.2 | ||||||||||||||||||||||||
归一化元素 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
长期债务和租赁负债的外汇(收益)损失 |
133.0 | (0.1) | 16.1 | 48.4 | (10.4) | 27.3 | (78.6) | (103.0) | ||||||||||||||||||||||||
长期债务的交易成本[1] |
| | | | | | 44.3 | | ||||||||||||||||||||||||
交易成本和其他相关费用 [2] |
2.1 | | | | | 5.6 | 0.2 | 0.2 | ||||||||||||||||||||||||
NCIB的(收益)亏损 |
| | (1.8) | | | | 21.3 | | ||||||||||||||||||||||||
埃文鲁德舷外发动机减速[3] |
| | | (1.3) | (0.7) | 1.6 | 0.7 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||||
与企业合并相关的无形资产折旧 |
1.5 | 1.0 | 1.1 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | 1.1 | 1.1 | ||||||||||||||||||||||||
重组及相关成本(冲销) [4] |
0.8 | | | | | | (0.1) | | ||||||||||||||||||||||||
租赁终止收益[5] |
| | | (8.7) | | | | | ||||||||||||||||||||||||
新冠肺炎大流行的影响[6] |
| | | | | | | (1.7) | ||||||||||||||||||||||||
网络安全事件的代价[7] |
23.3 | | | | | | | | ||||||||||||||||||||||||
其他要素 |
| (0.2) | 1.3 | 1.1 | 0.1 | 2.9 | | | ||||||||||||||||||||||||
所得税调整[8] |
(9.8) | (0.5) | (0.6) | 1.2 | 6.0 | (1.8) | (11.3) | | ||||||||||||||||||||||||
归一化净收益[9] |
292.5 | 237.9 | 137.1 | 251.3 | 123.7 | 249.5 | 222.0 | 162.8 | ||||||||||||||||||||||||
归一化所得税费用[9] |
87.6 | 82.5 | 49.3 | 77.9 | 45.9 | 87.1 | 77.0 | 60.7 | ||||||||||||||||||||||||
调整后的融资成本[9] |
33.3 | 27.6 | 16.5 | 14.0 | 16.4 | 15.8 | 17.1 | 26.2 | ||||||||||||||||||||||||
调整后的融资收益[9] |
(0.3) | (1.5) | (1.0) | (0.3) | (0.7) | (1.6) | (1.2) | (2.7) | ||||||||||||||||||||||||
调整后的折旧费用[9] |
74.8 | 71.8 | 70.2 | 73.5 | 66.4 | 64.2 | 64.1 | 66.1 | ||||||||||||||||||||||||
归一化EBITDA[9] |
$487.9 | $418.3 | $272.1 | $416.4 | $251.7 | $415.0 | $379.0 | $313.1 |
[1] | 在2022财年,公司产生了1,510万美元的预付款溢价和2,920万美元的非确认未摊销交易成本,这与全额偿还其5.97亿美元的定期贷款B-2有关。 |
[2] | 与企业合并相关的成本。 |
[3] | 本公司产生了与逐步减少舷外发动机生产有关的成本,如但不限于零售激励、重组成本、闲置成本和其他退出成本。 |
[4] | 公司不时参与重组和重组活动,以获得灵活性和提高效率 。与这些活动有关的费用主要包括遣散费和留用工资。 |
[5] | 在2022财年,该公司收购了其在墨西哥的两个租赁设施。对相关法律关系的再认识使用权资产和相应的租赁负债在租赁终止时产生了870万美元的收益。 |
[6] | 与新冠肺炎大流行相关的增量成本,例如但不限于与休假相关的劳动力成本。 |
[7] | 在2023财年,该公司发生了与网络安全事件相关的成本。这些成本主要包括 闲置成本和回收成本。 |
[8] | 所得税调整与应纳税且已确认所得税的标准化要素的所得税有关,与墨西哥业务的外币换算影响有关的调整,以及与Evinrude舷外发动机在2021财年逐步关闭相关的未确认税收优惠。 |
[9] | 见“非国际财务报告准则计量”一节。 |
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精选综合财务信息
以下所列截至2022年10月31日及2021年10月31日止三个月及九个月期间的选定综合财务资料,乃根据未经审核的简明综合中期财务报表及于2022年11月29日批准的相关附注厘定。
净收入数据
(单位:百万加元) | 结束的三个月期间 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||||||||
按类别划分的收入 |
||||||||||||||||
强势体育 |
||||||||||||||||
全年产品 |
$1,279.8 | $736.3 | $3,572.3 | $2,614.4 | ||||||||||||
季节性产品 |
1,020.9 | 437.3 | 2,120.8 | 1,475.2 | ||||||||||||
POWERSPORT PA&A和OEM发动机 |
297.5 | 283.7 | 898.3 | 832.8 | ||||||||||||
海军陆战队 |
111.1 | 130.7 | 365.7 | 378.0 | ||||||||||||
总收入 |
2,709.3 | 1,588.0 | 6,957.1 | 5,300.4 | ||||||||||||
销售成本 |
2,054.6 | 1,177.4 | 5,245.3 | 3,777.7 | ||||||||||||
毛利 |
654.7 | 410.6 | 1,711.8 | 1,522.7 | ||||||||||||
占收入的百分比 |
24.2 | % | 25.9 | % | 24.6 | % | 28.7 | % | ||||||||
运营费用 |
||||||||||||||||
销售和市场营销 |
113.3 | 97.8 | 316.0 | 293.3 | ||||||||||||
研发 |
80.6 | 70.6 | 246.7 | 204.7 | ||||||||||||
一般和行政 |
74.9 | 65.2 | 219.3 | 187.4 | ||||||||||||
其他营业收入 |
1.1 | (8.5 | ) | (0.4 | ) | (3.1 | ) | |||||||||
总运营费用 |
269.9 | 225.1 | 781.6 | 682.3 | ||||||||||||
营业收入 |
384.8 | 185.5 | 930.2 | 840.4 | ||||||||||||
净融资成本 |
32.8 | 15.8 | 72.8 | 111.4 | ||||||||||||
长期债务的汇兑(收益)损失 |
132.6 | (9.9 | ) | 148.6 | (58.9 | ) | ||||||||||
所得税前收入 |
219.4 | 179.6 | 708.8 | 787.9 | ||||||||||||
所得税费用 |
77.8 | 51.9 | 208.5 | 202.9 | ||||||||||||
净收入 |
$141.6 | $127.7 | $500.3 | $585.0 | ||||||||||||
股东应占权益 |
$141.2 | $127.6 | $498.6 | $584.5 | ||||||||||||
归因于 非控股权益 |
$0.4 | $0.1 | $1.7 | $0.5 | ||||||||||||
归一化EBITDA[1] |
$487.9 | $251.7 | $1,178.3 | $1,045.7 | ||||||||||||
归一化净收益[1] |
$292.5 | $123.7 | $667.5 | $595.2 |
[1]见“非国际财务报告准则计量”一节。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 37 |
其他财务数据
(单位为百万加元,每股数据除外) | 结束的三个月期间 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||||||||
加权平均股数基本 |
78,735,106 | 81,168,487 | 79,573,969 | 83,312,905 | ||||||||||||
经稀释的加权平均股数 |
80,253,434 | 83,525,890 | 81,137,287 | 85,791,361 | ||||||||||||
EPS-基础版 |
$1.79 | $1.57 | $6.27 | $7.02 | ||||||||||||
EPS-稀释 |
1.76 | 1.53 | 6.15 | 6.81 | ||||||||||||
规格化EPS基础版[1] |
3.71 | 1.52 | 8.37 | 7.14 | ||||||||||||
规格化每股收益稀释[1] |
3.64 | 1.48 | 8.21 | 6.93 | ||||||||||||
宣布的每股股息 |
$0.16 | $0.13 | $0.48 | $0.39 |
[1]见“非国际财务报告准则计量”一节。
财务状况数据
截至 (单位:百万加元) |
10月31日, 2022 |
January 31, 2022 |
||||||
现金和现金等价物 |
$59.9 | $265.8 | ||||||
营运资本 |
135.5 | 48.7 | ||||||
财产、厂房和设备 |
1,614.0 | 1,441.9 | ||||||
总资产 |
6,151.0 | 5,030.9 | ||||||
循环信贷安排和银行透支 |
363.1 | | ||||||
非流动金融负债总额 |
2,469.7 | 2,088.9 | ||||||
总负债 |
5,981.2 | 5,163.7 | ||||||
股东权益(亏损) |
169.8 | (132.8) | ||||||
债务总额 |
2,332.0 | 2,040.5 |
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 38 |
关键会计估计
重大估计和判断
根据本公司会计政策编制未经审核简明综合财务报表 要求管理层作出估计和判断,这些估计和判断可能会影响已报告的资产和负债额、相关收入和费用、其他全面收益和所作披露。
本公司的最佳估计是基于作出估计时可获得的信息、事实和情况。 管理层使用历史经验和信息、一般经济状况和趋势以及有关未来可能结果的假设作为确定估计的基础。定期审查估计数及其基本假设,并立即确认任何更改的影响。实际结果可能与使用的估计值不同,这种差异可能很大。
本公司于本年度进行的年度营运预算及营运预算修订(统称为预算) 及本公司的战略计划包含基本资料,用作编制经审核综合财务报表所需的一些重大估计的基础。管理层每年编制年度业务预算和战略计划,采用的流程是每个实体编制一年详细预算和三年战略计划,然后合并。
预算中包含的现金流和盈利能力基于现有和未来的预期销售订单、一般市场状况、当前成本结构、预期成本变化以及当前与第三方达成的协议。管理层使用年度业务预算信息以及其他预测或假设来得出战略计划及以后各期间的预期结果。
预算和战略计划由管理层和董事会批准。 管理层随后跟踪与预算相比的业绩。实际执行情况的重大差异是评估编制财务信息时使用的某些估计数是否必须修订的关键触发因素。
管理层需要依靠估算来应用公司的会计政策,并认为最关键的会计政策如下:
估计企业合并中取得的资产和承担的负债(净资产)的公允价值
收购方法需要大量的估计和判断,用于记录业务合并。作为分配流程的一部分,估计公允价值将分配给收购的净资产,包括商标和客户关系。该估计基于公司对未来现金流、经济状况和贴现率的预期。购买对价超过收购净资产估计公允价值的部分然后分配给商誉。
估算递延税项资产的可回收性
只有当管理层认为递延税项资产有可能根据年度预算、战略计划和其他预测实现,以得出其后期间的预期结果时,才会确认递延税项资产。
估计 常规产品保修、产品责任、销售计划和重组拨备
常规保修成本由产品线确定,并在销售时根据管理层的最佳估计、使用历史成本率和趋势进行记录。当公司发现所售产品存在重大且反复出现的问题时,或在分析定期保修索赔时发现成本和趋势差异时,将对常规保修条款进行调整。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 39 |
期末的产品责任准备金是基于管理层对解决现有索赔所需金额的最佳 估计。此外,根据平均历史成本资料,报告期末的产品责任准备金包括已发生但未报告的索赔。
销售计划拨备是根据每个产品线的当前计划功能、历史数据和预期零售额进行估计的。
重组拨备是根据重组计划估计成本与管理层批准的计划要素进行初步估计 。在每个期间结束时审查重组规定,以便考虑到与实现计划有关的最新信息。如有需要,拨备将作相应调整。
估算用于评估固定福利计划费用和负债的贴现率
为了选择用于确定已定义福利计划支出和负债的贴现率,管理层咨询外部精算公司,以提供常用和适用的贴现率,这些贴现率基于高质量企业固定收益投资的收益率,现金流与每个已定义福利计划的预期福利支付相匹配。管理层利用其对一般经济因素的了解和理解,对所用贴现率的准确性作出结论。
估算用于衡量租赁负债的增量借款利率
管理层在确定用于衡量每份租赁合同的租赁负债的递增借款利率时作出估计,而租赁合同中隐含的利率并不是现成的。递增借款利率应反映公司以类似期限和类似担保借入相同资产所需支付的利率。
估算租赁期
在开始日期,在确定租赁期限时,管理层将考虑所有事实和情况,这些事实和情况会产生经济诱因以行使延期选择权或不行使终止选择权。只有在合理确定延长或不终止租约的情况下,延期选择权或受终止选择权约束的期限才包括在租赁期内。如果公司控制范围内的情况发生重大变化,将审查此评估。
公司会计政策适用中的重大判断
管理层需要做出某些判断才能应用公司的会计政策,其中最重要的如下:
财产、厂房和设备、无形资产和使用权资产
该公司在设计、开发、制造和分销业务之间采用高度的集成和相互依赖的方式运营。每条产品线产生的现金流入需要使用公司的各种资产,限制了对单一资产进行减值测试。因此,管理层通过将资产分组为CGU来执行减值测试。
功能货币
该公司在全球开展业务,但其设计、开发、制造和分销业务高度集成,这需要管理层做出重大判断,以便使用以下提供的因素来确定每个实体的本位币《国际会计准则第21条》外汇汇率变动的影响。管理层将每个实体的职能货币确定为其当地货币,除非对《国际会计准则21》确定的评估职能货币的标准的评估导致确定另一种货币。IAS 21标准每年对每个实体进行审查,并且仅基于与第三方的交易。
BRP Inc. | 管理层的讨论与分析 | 40 |
环境、社会和治理
2022年4月,该公司宣布承诺进一步承担企业社会责任(CSR),推出新的CSR25计划。 该计划包括比以往任何时候都更雄心勃勃的环境目标、具体举措,并设定了2025年及以后的目标。这也反映了公司在企业公民方面成为行业领先者的意图。
该公司的CSR25计划围绕三个主要支柱促进价值创造:环境、社会和治理。他们每个人的责任都分配给了高级管理人员,他们利用自己的专业知识来确保计划目标的实现。它们专门关注BRP的员工、社区、运营和产品,细分如下:
● | 减少与产品和运营相关的碳足迹。 |
● | 确保在社区和员工的日常生活中产生积极和可持续的影响。 |
● | 继续做出合理的战略决策,保持较高的道德标准,并以可持续的方式开展运营。 |
在启动CSR25计划的同时,公司制定了以下初始环境目标:
● | 到2035年,其50%的单位以电动方式销售; |
● | 使其设施达到碳中和,到2030年达到零垃圾填埋; |
● | 到2035年,将其供应链的二氧化碳排放量减少25%。 |
2022年5月,该公司推出了新的BRP负责任骑手计划,该计划授权并鼓励动力运动和海洋社区的所有骑手负责任地骑行,并注意安全、骑行礼仪和环境。
2022年6月1日,该公司宣布了其首个社区参与计划,名为《安然度过恐吓》,并正在与专家和可信组织合作,在全球范围内提高认识并实施有意义的计划。因此,该公司还重申了其目标,即到2025年将税前利润的1%投资于社区支持。
2022年10月3日,该公司开始在墨西哥Querétaro建造其第一个电动汽车制造厂,用于生产CAN-AM电动两轮摩托车。它的设计遵循LEED原则,采用可持续材料,符合公司的企业社会责任计划,以减少其运营的碳足迹。
本公司对ESG事宜的处理方式由ESG执行委员会和董事会监督,主要通过提名、治理和社会责任委员会进行监督。
有关BRP的CSR25计划、倡议和最新企业社会责任报告的详细信息,请访问企业社会责任部分(www.brp.com)。
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控制和程序
公司总裁、首席执行官和首席财务官负责建立和维护公司的披露控制和程序,以及财务报告的内部控制,这些术语在国家文书52-109中有定义发行人的信息披露证明年度和中期申请加拿大证券监管机构和美国证券规则下的规则13a-15(E)和规则15d-15(e1934年《交易所法案》,经修订。
披露控制和程序
总裁、首席执行官和首席财务官已设计或安排在其监督、披露控制和程序下设计,以便提供合理保证:
● | 他们已知悉与本公司有关的重要资料;及 |
● | 在证券法规规定的时间内,记录、处理、汇总和报告本公司备案文件中要求披露的信息。 |
财务报告的内部控制
总裁及行政总裁及财务总监已设计或安排在其 监督下设计该等财务报告内部控制,以就财务报告的可靠性及根据国际财务报告准则编制对外财务报表提供合理保证。
截至2022年10月31日的第三季度,本公司的财务报告内部控制没有发生任何变化,这对本公司的财务报告内部控制产生了重大影响,或很可能对其产生重大影响。管理层认定,公司对财务报告的内部控制自2022年10月31日起生效。
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现 错误陈述。管理层对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估预测可能会受到以下风险的影响:由于条件的变化,控制可能会变得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合,因此有合理的可能性无法及时防止或发现公司年度或中期财务报表的重大错报。
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风险因素
有关与公司相关的风险因素的详细描述,请参阅 公司第四季度和截至2022年1月31日的财年的MD&A中的风险因素部分。本公司并不知悉本公司的风险因素与当时披露的风险因素有任何重大变化。
流通股的披露
截至2022年11月28日,公司拥有:
已发行和流通股及股票期权 | ||
无票面价值的多重有表决权股份 |
42,384,200 | |
无面值的从属有表决权股份 |
36,361,267 | |
购买附属有表决权股份的股票期权 |
3,712,729 |
附加信息
欲了解有关BRP Inc.的更多信息,请访问SEDAR: www.sedar.com。
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