美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，邮编：20549

表格20-F/A

☐	根据1934年《证券交易法》第12(B)或12(G)条所作的登记声明

或

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至2014年12月31日的财政年度

或

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

或

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的空壳公司报告

需要此空壳公司报告的事件日期：不适用

委员会档案第001-13944号

	北欧美洲油轮有限公司
	(注册人的确切姓名载于其章程)


	(注册人姓名英文译本)

	百慕达
	(注册成立或组织的司法管辖权)

	LOM大楼
	里德街27号
	汉密尔顿HM 11
	百慕大群岛
	(主要执行办公室地址)

	董事长汉森，总裁，首席执行官， Tel No. 1 (441) 292-7202, 百慕大汉密尔顿HM 11里德街27号Lom大楼
	(姓名、电话、电子邮件和/或传真号码以及公司联系人地址)

	根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

	普通股，面值0.01美元
	A系列参与优先股
	班级名称

	纽约证券交易所
	注册所在的交易所名称

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：无

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：无

注明截至年度报告所述期间结束时发行人所属各类资本或普通股的流通股数量：

截至2014年12月31日，注册人的普通股中有89,182,001股已发行，每股面值为0.01美元。

如果注册人是证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是

☐ No

如果本报告是年度报告或过渡报告，请用勾号表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交报告。

☐是

不是

注-勾选上述复选框不会解除根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

是

☐ No

在此之前12个月内(或在注册人被要求提交并张贴此类文件的较短时间内)，用复选标记表示注册人是否已以电子方式提交并在其公司网站上张贴根据S-T规则405规定必须提交和张贴的每个互动数据文件。

是

☐ No

用复选标记指示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器还是非加速文件服务器。见《交易法》第12b-2条规则中的“加速申请者”和“大型加速申请者”的定义。(勾选一项)：

大型加速文件服务器	加速的文件服务器☐

非加速文件服务器 (不要检查较小的报告公司)☐

用复选标记表示注册人在编制本文件所包含的财务报表时使用了哪种会计基础：

美国公认会计原则

☐	国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则

☐

其他

如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号表示注册人选择遵循哪个财务报表项目。

☐

项目17

☐

项目18

如果这是一份年度报告，请用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

☐是

不是

解释性说明

北欧美国油轮有限公司(“本公司”)于2015年3月27日向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的截至2014年12月31日的20-F表格年度报告的第1号修正案(“第1号修正案”)(“原来的20-F表格”)纯粹是为了更正第5项所载合同义务表中的某些数字。原表格20-F的“经营和财务回顾及展望--F.合同义务的表格披露”，在第19项中插入提及附件8.1--北欧美洲油轮有限公司的子公司。“证物”，该证物以前是用原来的表格20-F归档的，但在项目19中没有提及，并通过引用增加了对无意中遗漏的证物1.1、1.2、4.5、4.8和4.9的交叉引用。具体地说，在项目5下，公司将题为“新建”一行的“合同债务”表和题为“不到1年”和“1-3年”的列更正为“-”和“128,000”，分别改为“64,000”和“64,000”。在同一表格和同一栏下，该公司还将标题为“Total”的行从原先的“10,082”和“396,484”分别更正为“74,082”和“332,484”。我们还肯定地标记了我们作为知名经验丰富的发行人的地位。本修正案第1号未作任何其他修改。

本修正案第1号并没有、亦无意以任何方式修订、修改、更新、重述或更改原来的20-F表格所载的资料或所作的披露，包括以前报告的综合财务报表，而原来的20-F表格的所有其他部分仍然有效。本修正案第1号说明截至原始20-F表格的原始提交日期，但不反映在20-F表格向美国证券交易委员会提交日期之后可能发生的事件。

该公司将2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条所要求的证书作为本修正案第1号的证据12.1和12.2提交。由于本修正案第1号不包含财务报表，因此该公司不包括根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条的认证。

项目5.经营和财务回顾及展望

以下管理层的讨论和分析应与我们的历史财务报表以及本报告其他部分的说明一并阅读。本讨论包含前瞻性陈述，反映了我们对未来事件和财务业绩的当前看法。由于某些因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，例如“第3.D.项风险因素”一节以及本年度报告的其他部分阐述的那些因素。

A.经营业绩

我们使用航次收入和航次费用来编制我们的经营报表。在截至2014年12月31日、2013年和2012年12月31日的年度内，我们所有的船舶都在现货市场受雇。

在现货租船制度下，收入来自运费账单，并计入航次收入，船东支付所有船舶航程费用，这些费用计入航程费用。我们认为在综合业务报表中按毛额列报这类安排是适当的。

我们的同质和可互换船队由猎户座油轮池运营，在该池中，池经理猎户座根据与特定承租人签订的合同租用船只进行多次航行。猎户座可以根据特定合同指定任何联营船只，因为我们的船队在货运能力和可以运输的货物类型方面被认为是同质和可互换的。集合中所有船舶的航次收入减去航程费用，汇总后除以每艘船舶在该期间可获得的实际收入天数。从2011年11月至2012年11月5日，我们认为在我们的运营报表中按净额列报这类安排是合适的。自2012年11月5日Frontline完成将其九艘Suezmax油轮从猎户座油轮池中撤出，只留下我们的船只在那里作业以来，我们认为在有效运营说明书中总体上提出这种类型的合作安排是合适的。2013年1月2日，我们收购了Frontline在猎户座的所有权权益，之后猎户座成为我们的全资子公司。

欲了解更多信息，请参阅“项目4.公司信息-B.业务概述-我们的章程”。

由于我们为租船产生的航程费用数额取决于租船的类型，我们使用净航次收入来提供不同类型租船之间的可比性。管理层认为，航次净收入是一种非公认会计准则的财务指标，它比航程收入或美国公认会计原则下最直接可比的财务指标航程收入或美国公认会计原则提供更有意义的披露，因为它使我们能够比较我们在光船租赁、现货相关定期租赁和现货租赁下雇用的船舶的盈利能力。净航次收入除以租船天数，得出等值定期租船费率(TCE)。油轮航运业的投资者和分析师广泛使用净航程收入和TCE费率来比较公司的财务业绩，并计算行业平均水平。我们相信，我们计算净航次收入的方法符合行业标准。下表对我们的净航次收入与航次收入进行了核对。

截至2014年12月31日的年度与截至2013年12月31日的年度的比较

	截至十二月三十一日止的年度：
所有数字以美元‘000为单位	2014			2013			方差
航次收入		351,049			243,657			44.1	%
航程费用		(199,430	)		(173,410	)		15.0	%
船舶营运费用		(62,500	)		(64,924	)		(3.7	%)
一般和行政费用		(14,863	)		(19,555	)		8.3	%
折旧费用		(80,531	)		(74,375	)		(24.0	%)
合同损失		-			(5,000	)		-
提供服务的费用		1,500						-
营业净额(亏损)		(4,775	)		(93,608	)		(94.9	%)
利息收入		181			146			24.0	%
利息支出		(12,244	)		(11,518	)		6.3	%
其他财务收入(支出)		2,365			(477	)		-
股权收益		1,665			40			-
净额(亏损)		(12,808	)		(105,417	)		(87.9	%)

航次净收入与航次收入的对账	截至十二月三十一日止的年度：
除TCE每日费率外，所有数字均以美元为单位	2014			2013			方差
航次收入--总运费		351,049			243,657			44.1	%
减少航程费用--毛收入		(199,430	)		(173,410	)		15.0	%
航次净收入		151,619			70,246			115.8	%
船舶日历天数(1)		7,619			7,300			4.4	%
减少停工天数		229			971			(76.4	%)
总TCE天数		7,390			6,329			16.8	%
每日TCE费率(2)	$	20,517		$	11,099			84.8	%
总天数--船舶运营费用		7,619			7,300			4.4	%

(1)	船舶日历天数是船舶在我们船队的总天数。
(2)	定期租船当量(“TCE”)的计算方法是净航程收入除以TCE总天数。

截至2014年12月31日的一年，航程收入为3.51亿美元，而截至2013年12月31日的一年，航程收入为2.437亿美元。Voyage收入的变化主要归因于两个因素：

TCE天数

Ii)

实现的三氯乙烷消费率的变化。

(I)截至2014年12月31日止年度，停工天数由截至2013年12月31日止年度的971天减少至229天，部分原因是计划于2013年停租757天与所需干船坞有关的工作，而2014年则为161天。

船舶日历日数增加的原因是2014年交付了两艘新船。

二)截至二零一四年十二月三十一日止年度，TCE每日税率为20,517元，而截至二零一三年十二月三十一日止年度则为11,099元，增幅为84.8%。Marex Spectron公布的2014年和2013年12个月的指示性现货汇率分别从14,615美元上涨至27,495美元，涨幅为88.1%。

由于i)及ii)净航程收入增加115.8%，由截至2013年12月31日止年度的7,030万美元增至截至2014年12月31日止年度的1.516亿美元。

截至2014年12月31日的年度的航程费用为1.994亿美元，而截至2013年12月31日的年度为1.734亿美元，增幅为15%。航程费用增加的主要原因是活动增加以及交付了两艘新船。这被2014年燃料油价格下跌减少了航程费用所抵消。

截至二零一四年十二月三十一日止年度，船舶营运开支为6,250万美元，较截至二零一三年十二月三十一日止年度的6,490万美元减少3.7%。该公司专注于保持船队处于一流的技术状况，并与其技术经理合作降低成本，使每艘船每天的运营费用从截至2013年12月31日的年度的8,700美元降至截至2014年12月31日的年度的8,200美元。

截至2014年12月31日止年度的一般及行政开支为1,490万美元，较截至2013年12月31日止年度的1,960万美元减少24%。减少470万美元是由于与收购Scandic有关的360万美元费用和与2013年确认的海湾导航控股PJSC仲裁有关的100万美元法律费用。

截至2014年12月31日的年度折旧费用为8,050万美元，而截至2013年12月31日的年度为7,440万美元，增幅为8.2%。截至2014年12月31日止年度的折旧开支较截至2013年12月31日止年度增加610万美元，原因是新增两艘新船，以及七艘船2013年计提的干船坞成本于2014年全年摊销。

在截至2014年12月31日的年度内，我们没有记录任何结算亏损，而截至2013年12月31日的年度，我们的结算亏损为500万美元。结算损失与我们与Scandic之间先前存在的合同关系有关，这一关系在收购Scandic完成时得到确认。

在截至2014年12月31日的年度内，我们记录了150万美元的成功费用。由于NAO于2014年6月在纽约证券交易所(NYSE)成功上市，成功费用在运营报表中作为提供服务的费用列报。

截至2014年12月31日止年度的净营运亏损为480万美元，较截至2013年12月31日止年度的净营运亏损9360万美元减少94.9%。经营亏损净额减少8880万美元，主要是由于现货市场费率大幅提高导致净航程增加，以及与收购Scandic有关的860万美元费用和与2013年海湾导航控股公司PJSC仲裁有关的100万美元费用。

截至2014年12月31日的年度的利息支出为1,220万美元，而截至2013年12月31日的年度的利息支出为1,150万美元。截至2013年12月31日止年度的利息开支增加，是由于截至2014年12月31日止年度的平均利润率较截至2013年12月31日止年度为高。

截至2014年12月31日的年度，其他财务收入(支出)增至400万美元，而截至2013年12月31日的年度为(0.4美元)。2014年，本公司从NAO获得280万美元的股权收入，用于根据权益法确认投资的部分，以及20万美元的股息，用于投资被确认为可供出售证券的部分。此外，该公司在NAO的投资还获得了330万美元的收益。

截至2013年12月31日的年度与截至2012年12月31日的年度的比较

	截至十二月三十一日止的年度：
所有数字以美元‘000为单位	2013			2012			方差
航次收入		243,657			130,682			86.5	%
航程费用		(173,410	)		(38,670	)		(348.4	%)
船舶营运费用		(64,924	)		(63,965	)		(1.5	%)
一般和行政费用		(19,555	)		(14,700	)		(33.0	%)
折旧费用		(74,375	)		(69,219	)		(7.4	%)
船只受损		-			(12,030	)		-
合同损失		(5,000	)		-			-
净营业(亏损)收入		(93,608	)		(67,902	)		37.9	%
利息收入		146			357			(59.3	%)
利息支出		(11,518	)		(5,854	)		(96.8	%)
其他财务收入(支出)		(437	)		207			(311.2	%)
净(亏损)收益		(105,417	)		(73,192	)		(44.0	%)

	截至十二月三十一日止的年度：
除TCE每日费率外，所有数字均以美元为单位	2013			2012			方差
航次收入--净池收入		-			77,287			-
航次收入--总运费		243,657			53,395			-
航次总收入		243,657			130,682			-
减少航程费用--毛收入		(173,410	)		(38,670	)		-
航次净收入		70,246			92,012			(23	%)
船舶日历天数(1)		7,300			7,320			(0.3	%)
减少停工天数		971			555			75	%
总TCE天数		6,329			6,765			(6.4	%)
每日TCE费率(2)	$	11,099		$	13,601			(18.4	%)
总天数--船舶运营费用		7,300			7,320			(0.3	%)

(1)	船舶日历天数是船舶在我们船队的总天数。
(2)	定期租船当量(“TCE”)的计算方法是净航程收入除以TCE总天数。

截至2013年12月31日的年度，航程收入为2.437亿美元，而截至2012年12月31日的年度，航程收入为1.307亿美元。Voyage收入的变化主要归因于四个因素：

船舶雇用类型的变化

Ii)

就业是按净额计算还是按毛数计算

Iii)

TCE天数

四)

实现的三氯乙烷消费率的变化。

于i)，于截至2013年及2012年12月31日止年度，我们以现货租赁或合作安排的形式在现货市场租用所有船舶。没有租用定期租船的船只。

关于ii)，于截至二零一三年十二月三十一日止年度内，我们所有船只均以现货租船形式租用，并按总价呈交。截至二零一二年十二月三十一日止年度，除四艘船舶临时以现货租船方式营运外，所有船舶均按净额呈交的合作安排受雇至二零一二年十一月五日。从11月5日到2012年年底，我们所有的船舶都是按毛数提供现货租船的。

(Iii)截至二零一三年十二月三十一日止年度，停工天数由截至二零一二年十二月三十一日止年度的555天增加至971天，部分原因是计划于二零一三年与所需干船坞有关的停工天数为757天。停工天数的增加是TCE天数减少6.4%的主要原因。

四)截至二零一三年十二月三十一日止年度的每日总消费税为11,099元，较截至二零一二年十二月三十一日止年度的13,601元下降18.4%。Marex Spectron公布的2013年和2012年12个月的指示性现货汇率分别从15,577美元下降至14,615美元，降幅为6.1%。截至2013年的一年，Marex Spectron的平均费率受到12月份市场飙升的显著影响。截至2013年11月30日，今年迄今的平均水平为12,125美元，较截至2012年12月31日的年度下降22.2%。这一激增对公司的影响要到2014年第一季度才会实现。

由于(Iii)及(Iv))，净航程收入由截至二零一二年十二月三十一日止年度的9,200万美元下降至截至二零一三年十二月三十一日止年度的7,030万美元，跌幅达23.7%。

截至二零一三年十二月三十一日止年度的航程开支为一亿七千三百四十万元，较截至二零一二年十二月三十一日止年度的3,870万元增加348.4%。航程费用增加的主要原因是，自2012年11月5日起生效的合作安排航程收入净额列报方式由净额列报改为毛基列报，截至该日，猎户座油轮池仅由我们拥有的船只组成。截至二零一二年十一月五日止期间，航程开支包括燃料费、港口费及在现货市场营运的所有船舶的佣金。

截至二零一三年十二月三十一日止年度，船舶营运开支为6,490万美元，较截至二零一二年十二月三十一日止年度的6,390万美元增加1.5%。船舶营运开支，不论停租天数为何，反映截至2013年及2012年的年度平均每天营运开支稳定为8,700元。

截至二零一三年十二月三十一日止年度的一般及行政开支为1,960万美元，较截至二零一二年十二月三十一日止年度的1,470万美元增加33%。增加490万美元是非经常性项目的结果。这些费用是与收购Scandic有关的360万美元费用，以及与海湾导航控股公司PJSC仲裁有关的100万美元法律费用。

截至2013年12月31日止年度的折旧开支为7,440万美元，较截至2012年12月31日止年度的6,920万美元增加7.4%。截至二零一三年十二月三十一日止年度的折旧开支较截至二零一二年十二月三十一日止年度增加520万美元，原因是于二零一二年资本化的干船坞成本于二零一三年全年摊销，以及七艘船只于二零一三年的干船坞费用部分摊销所致。

截至二零一三年十二月三十一日止年度，船舶减值亏损为一百万美元，而截至二零一二年十二月三十一日止年度则为一千二百万美元。二零一二年的减值亏损与我们认为未来未贴现现金流少于账面价值的一艘船舶有关。

于截至二零一三年十二月三十一日止年度，我们录得结算亏损500万美元，而截至二零一二年十二月三十一日止年度则录得百万美元结算亏损。结算损失与我们与Scandic之间先前存在的合同关系有关，这一关系在收购Scandic完成时得到确认。

截至2013年12月31日止年度的净营运亏损为9,360万美元，较截至2012年12月31日止年度的净营运亏损6,790万美元增加37.9%。净营业亏损增加2,570万美元，主要原因是现货市场费率大幅下降导致净航程减少，与收购Scandic有关的费用为860万美元，与海湾导航控股公司PJSC仲裁有关的费用为100万美元。

截至2013年12月31日止年度的利息收入为20万美元，较截至2012年12月31日止年度的40万美元减少20万美元。利息减少是由于本公司在此期间持有的过剩现金较少所致。

截至2013年12月31日的年度的利息支出为1,150万美元，而截至2012年12月31日的年度的利息支出为590万美元。截至二零一三年十二月三十一日止年度的利息开支增加，是由于截至二零一三年十二月三十一日止年度的利率较截至二零一二年十二月三十一日止年度的利率上升所致。

通货膨胀率

鉴于最近的经济状况，通货膨胀对我们的开支只产生了温和的影响。如果出现重大的全球通胀压力，这些压力将增加我们的运营成本。

B.流动资金和资本资源

股权发行

2014年4月，我们完成了13,800,000股普通股的承销登记后续发行，价格为每股8.62美元。此次发行的净收益约为1.134亿美元。此次发行的净收益用于收购北欧斯普林特和北欧滑雪两艘船，并用于一般企业用途。

我们的借贷活动

2005年信贷安排

我们有一个5.0亿美元的循环信贷安排，被称为2005年信贷安排。2005年的信贷机制为今后的船舶购置和一般公司用途提供了资金。根据2005年信贷安排借入的款项按年利率相等于伦敦银行同业拆息加0.7%至1.2%之间的利差(视乎贷款与船只价值比率而定)计入利息。我们为任何未提取的金额支付了适用保证金的30%的承诺费。2005年信贷安排下的借款以优先于公司船只的抵押以及收益和保险转让为担保。

2005年的信贷安排已于2012年11月14日偿还给贷款人。

2012年信贷安排

于二零一二年十月二十六日，吾等与贷款人组成银团订立二零一二年信贷安排，这是一项4.3亿美元的循环信贷安排，目的是为二零零五年的信贷安排再融资，为未来的船舶收购提供资金，并作一般企业用途。根据二零一二年信贷安排借入的款项，按等于伦敦银行同业拆息加保证金的年利率计息，而本公司须就任何未提取款项支付承诺费，即适用保证金的一个百分比。2012年信贷安排将于2017年10月下旬到期。

二零一二年信贷安排项下的借款以本公司船只的优先按揭及收益和保险转让作为抵押。根据二零一二年信贷安排，吾等须遵守若干契约，其中包括维持(I)最低股本金额；(Ii)最低股本比率；(Iii)最低流动资金水平；及(Iv)正营运资金。2012年信贷安排还包括常规违约事件，包括不付款、违反契约、资不抵债、交叉违约和重大不利变化。只要本公司在二零一二年信贷安排下并无违约，本公司可根据其股息政策派发股息。与二零一二年信贷安排再融资有关的610万美元融资成本按直线法于二零一二年信贷安排期间递延及摊销。

截至2014年12月31日和2013年12月31日，公司在2012年信贷安排下有2.5亿美元的未偿还资金，还有1.8亿美元可用于额外借款。截至2014年12月31日和2013年12月31日，我们遵守了2012年信贷安排下的贷款契约。截至2014年12月31日，手头现金为1.007亿美元。

管理层相信本公司的营运资金足以应付目前的需求。

现金流

截至2014年12月31日的年度与截至2013年12月31日的年度的比较

截至2014年12月31日的年度，提供(用于)经营活动的现金流从截至2013年12月31日的年度的(4730万美元)增加至5750万美元。经营活动提供(用于)现金流的变化主要是由于现货市场利率上升、休假天数减少以及短期应收账款中的现金冻结所致。

截至2014年12月31日的年度，用于投资活动的现金流增至(8170万美元)，而截至2013年12月31日的年度为(7330万美元)。二零一三年用于投资活动的现金流主要包括对NAO的投资及对Scandic的收购，其中1,810万美元的收购价格以股份形式支付，并已向卖方发行。2014年用于投资活动的现金流主要包括购买两艘船和投资北大西洋公约组织。

截至2014年12月31日的年度，融资活动提供的现金流降至5940万美元，而截至2013年12月31日的年度，融资活动提供的现金流为1.309亿美元。由于发行普通股筹集的资本减少，以及分配的股息增加而导致的减少。

截至2014年12月31日，该公司在2012年信贷安排下有1.8亿美元可用于额外借款。截至2014年12月31日，手头现金为1.007亿美元。我们相信，我们在二零一二年信贷安排下的借贷能力，连同营运资金，足以为我们的持续业务和合约责任提供资金。有关合同义务的进一步资料，请参阅“项目5.业务和财务审查及展望F.合同义务的表格披露”。

截至2013年12月31日的年度与截至2012年12月31日的年度的比较

截至2013年12月31日的年度，用于经营活动的现金流从截至2012年12月31日的年度的(60万美元)增至(4730万美元)。用于经营活动的现金流增加的主要原因是现货市场汇率下降、休假天数增加以及短期应收账款中的现金被冻结。短期应收账款增加2,080万美元是由于2013年12月的应收账款活动高于2012年12月。

截至2013年12月31日的年度，用于投资活动的现金流降至(7330万美元)，而截至2012年12月31日的年度，投资活动提供的现金流为610万美元。二零一三年用于投资活动的现金流主要包括收购NAO和Scandic，其中Scandic收购价格中的1,810万美元以股份形式支付，并已向卖方发行。

截至2013年12月31日的年度，融资活动提供的现金流增至1.309亿美元，而截至2012年12月31日的年度，融资活动提供的现金流为2590万美元。截至2013年12月31日的年度的融资活动包括两次后续发行的收益，总额为1.726亿美元，由支付的股息抵消。

截至2013年12月31日，本公司在2012年信贷安排下有1.8亿美元可用于额外借款。截至2013年12月31日，手头现金为6570万美元。我们相信，我们在二零一二年信贷安排下的借贷能力，连同营运资金，足以为我们的持续业务和合约责任提供资金。关于合同义务的进一步资料，见“项目5.业务和财务审查及展望--F.合同义务的表格披露”。

C.研发、专利和许可证等。

不适用。

D.趋势信息

油轮行业一直是高度周期性的，由于原油和油轮运力的供求变化，租船费率和船舶价值出现波动。见“项目4.公司信息--B.业务概览--国际油轮市场”。

E.表外安排

截至2014年12月31日，我们没有任何表外安排。

F.合同义务的表格披露

本公司于二零一四年十二月三十一日的合约责任包括根据2012年信贷安排作为借款人的责任、两艘新船的初步合约及本公司董事长兼首席执行官总裁以及本公司首席财务官兼执行副总裁的递延薪酬协议。

下表列出了截至2014年12月31日的财务、商业和其他未偿债务。

合同义务	总计		不到1年		1-3 年份		3-5年		5年以上
2012年信贷安排(1)		250,000		-		250,000		-		-
利息支付(2)		22,548		7,958		14,590		-		-
承诺费(3)		6,018		2,124		3,894		-		-
递延补偿协议(4)		12,475		-		-		-		12,475
新版本(5)		128,000		64,000		64,000		-		-
总计		419,041		74,082		332,484		-		12,475

备注：
(1)	指偿还截至2014年12月31日的未偿债务的义务。
(2)	指截至2014年12月31日未偿债务期间的估计利息支付。根据2014年12月31日的适用利率和提取金额进行估计。
(3)	指截至2014年12月31日未偿债务期间的估计承诺费。根据适用的承诺费和截至2014年12月31日的提取金额进行估计。
(4)	指截至2014年12月31日应支付给公司首席执行官和首席财务官的估计递延薪酬协议。
(5)	指为即将交付的船舶支付两份新建造合同的义务。

披露的合同义务是基于截至2014年12月31日的估计。由于LIBOR利率和提取金额可能会波动，未来与利息和承诺费有关的债务可能存在不确定性。

关键会计估计

我们根据美国公认的会计原则或美国公认会计原则编制财务报表。以下是涉及高度判断的会计政策及其应用方法的讨论。有关我们的材料会计政策的进一步说明，请参阅“项目18.财务报表--附注2--重要会计政策摘要”。

收入和航程费用

收入和航程费用按应计制确认。收入来自现货包租和合作安排。

航程收入和航程费用按每一次航程的估计长度按比例确认，因此根据每一期间的相对过境时间在报告期之间进行分配。按比例确认每一次航程的航程费用所产生的影响，在季度和年度基础上与在发生时确认此类费用的方法没有实质性不同。在可以估计该等损失时，应全额计提航行中可能发生的损失。根据客户协议的条款，一次航行在船舶上一批货物卸货完成时视为开始，在当前货物卸货完成时视为结束。然而，如果客户和公司没有在合同上承诺租船，我们不会确认收入，即使船只已经卸货并将在下一次航程中驶往预期的装载港。

现货租船：在现货市场运营的油轮通常只租一次航次，最长可能持续几周。在航次租船中，收入来自运费账单，因为我们负责支付航程费用，承租人对装卸港口的任何延误负责。当我们的油轮以现货租赁方式运营时，船舶的交易完全由公司承担风险和回报。对于在现货市场而不是通过集合经营的船舶(在下文“合作安排”中描述)，船舶将由集合管理人经营。在这种雇佣方式下，船舶的收入不包括在池中参与船舶的利润分享中。我们认为，在业务报表中总体列报这类安排是适当的。有关我们的会计政策的进一步信息，请参阅我们经审计的财务报表附注2。

长寿资产

公司总资产的很大一部分由我们的船只组成。油轮市场是高度周期性的。我们船只的使用寿命主要取决于我们船只的技术状况。

船舶按其历史成本列报，由合同采购价格和购置所产生的任何直接费用(包括改装、建造期间发生的现场监督费用、支付的佣金、交付费用和为船舶首次航行做准备的其他支出)减去累计折旧。在船舶建造期间发生的融资成本也按加权平均法计入每艘船舶的成本。如果确定改装和重大改进的某些后续支出显著延长了船舶的寿命、增加了盈利能力或提高了船舶的效率或安全性，则这些支出也将计入资本化。折旧是根据成本减去估计剩余价值计算的，并使用直线法在相关资产的估计使用年限内计提。船舶的估计使用年限为自船舶从造船厂交付之日起计的25年。修理费和维护费在发生时计入。

管理层在确定我们船舶的折旧寿命时使用相当大的判断力。为了估计我们船舶的使用寿命，管理层必须对未来油轮市场的市场状况做出假设。我们认为确定折旧年限是一项重要的会计估计。

我们没有意识到我们预计会对我们目前或未来的业务产生实质性影响的任何法规变化或环境责任。

干船坞

该公司的船只大约每隔30至60个月被要求干船坞。该公司将干船坞过程中产生的大部分成本资本化，并按直线方式摊销这些成本，从完成一次干船坞或中间调查到预计下一次干船坞完成。干船坞费用包括船只在干船坞内时发生的各种费用，包括与干船坞造船厂的船坞准备和港口费用有关的费用、一般造船厂费用、与船体、外表面和甲板有关的费用、与船舶的机械和发动机有关的费用，以及与测试和纠正与船上安全设备有关的调查结果的费用。与以往期间一致，该公司在资本化干船坞中计入了作为干船坞一部分发生的成本，以满足分类和监管要求。公司支出与干船坞期间进行的日常维修和维护相关的费用，以及每年的班级调查费用。压载舱的改进是在八年的时间里以直线为基础进行资本化和摊销。已资本化和未摊销的干船坞费用计入船舶的账面价值。干船坞成本的摊销费用计入折旧费用。

如果我们改变对下一个干船坞日期的估计，我们将相应地调整我们对干船坞费用的年度摊销。

血管损伤

本公司船只的账面价值在任何时候可能并不代表其公允价值，因为二手船只的市场价格往往会随着租船费和新建筑成本的变化而波动。从历史上看，租船费和船舶价值往往都是周期性的。当事件或环境变化表明船舶的载运量可能无法收回时，我们的船舶就会被评估是否可能出现损坏。如果船舶的使用和最终处置预计产生的预计未贴现未来现金流量少于船舶的账面金额，该船舶被视为减值。减值费用可能仅限于每艘单独的船舶，也可能基于组合方法。2012年，我们使用单独的方法确认了一艘船的减值费用。2014年和2013年，船舶没有出现减损。减值金额以船舶的账面价值与估计公允价值之间的差额计量。由于每艘船都有单独可识别的现金流信息，因此这项评估是在个别船舶一级进行的。

在编制对未来未贴现现金流的估计时，我们对船舶的未来表现做出假设和估计，其中重要的假设与每艘船舶的租费率、船队利用率、运营费用、资本支出、剩余价值和估计剩余使用年限有关。用于估计未来未贴现现金流的假设是基于历史趋势和未来预期。业务现金流估计净额是通过考虑剩余营业天数的估计每日定期租船费用确定的。我们以船舶剩余估计使用年限内同类船只的十五年历史平均现货市场价格，扣除经纪佣金、预期船舶维修流出及船舶营运开支(包括计划的干船坞开支)后的净额，估计其余营运天数的每日定期租船费用。减值测试中使用的残值估计为每艘船970万美元。如果我们对任何船只的未贴现未来现金流的估计低于船只的账面价值，如果公平市场价值低于船只的账面价值，则通过记录运营费用，将账面价值减记到船只的公平市场价值。公平市价是根据估计的贴现经营现金流量计算的。尽管我们认为用于评估潜在减值的假设是合理和适当的，但这些假设具有高度的主观性。租船费和船舶价值将在多长时间内保持在目前的低水平，或者它们是否会有任何显着改善，这一点无法得到保证。

业务费用和干船坞需求的估计流出是根据历史和预算成本计算的。最后，使用率基于达到的历史水平。

于二零一二年第四季度，吾等确认有一艘船只的未来未贴现现金流低于账面价值，因此无法完全收回。已记录的减值亏损1,200万美元等于资产的账面价值与估计公允价值之间的差额。

总船队-账面价值与市场价值的比较：在过去六年中，船舶的市场价值经历了特别的波动，许多船舶类别大幅下降。Suezmax油轮的二手市场交易寥寥无几。根据Clarkson Ltd.的数据，2010年、2011年、2012年、2013年和2014年总共售出和购买了101艘Suezmax油轮。我们认为，我们的船队应该作为一个运输系统来评估，因为根据我们的战略，评估每一艘船只的价值是没有意义的。

可能影响我们对船舶未来现金流估计的因素和条件包括：

●

现行市场租赁费下降；

●

我们的承租人对实际和首选的技术、操作和环境标准的行为和态度的变化；以及

●

对我们船只的技术和环境能力的要求的法规的变化。

我们对市场价值的估计假设我们的船只都处于良好和适航的状态，不需要维修，如果经过检查，将在没有任何类型的符号的情况下获得等级认证，并被保留以供使用。我们的估计是基于我们从船舶经纪人那里收到的我们船只的估计市场价值，而这些估计本身就是不确定的。船舶经纪人确定的一艘船的市场价值可以是一种武断的评估，给出了尚未发生的交易的价值估计。对于我们这类船舶，二手市场上的流动性非常低。该公司在股票市场上的估值不应基于净资产价值(NAV)，这一衡量标准仅与我们船舶的钢材价值挂钩。我们拥有一支同质化的机队，拥有自己持续的系统价值。基于我们独特的商业模式，衡量我们船队价值的另一种方法是由股票价格表示的隐含价值。

下表显示了(一)该期间使用的汇率、(二)盈亏平衡率和(三)实际汇率。

	使用的费率(1)			盈亏平衡率(2)	实际差饷(3)
(每天$)	第一年	第二年	此后	2014	2014	2010-2014
NAT机队	39,478	20,926	30,049	23,916	20,517	16,329

我们使用Marex Spectron提供的第一年和第二年的平均估计日利率，以及Clarkson提供的此后几年的平均15年Suezmax收益趋势。两者都根据NAT的平均实现的TCE速率进行了调整。

盈亏平衡率是使用的最低利率，而不是(1)中描述的利率，这将导致未贴现的现金流不能收回账面价值。

实际费率是NAT在2014年和2009-2014五年期间实现的往绩平均日费率。

如果在现金流预测中使用过去五年的平均历史利率，我们所有船只的账面价值都会减值。在现金流量预测中使用过去一年的平均费率，将导致我们每艘船只的账面价值得不到收回。

下表显示(I)截至2014年12月31日我们每艘船只的账面价值，(Ii)根据船舶经纪商报告，我们认为哪些船只的市值低于其账面价值，以及(Iii)该等船只的账面价值与市场价值之间的总和差额。

船舶	已建成	载重吨		传送到NAT	账面价值百万美元
北欧鹰*	1997	151,459	1997年8月		25.7
北欧鹰*	1997	151,475	1997年10月		26.8
北欧猎人*	1997	151,401	1997年12月		25.1
北欧旅行者*	1997	149,591	2004年11月		23.0
北欧自由*	2005	159,331	2005年3月		51.6
北欧战斗机*	1998	153,328	2005年3月		35.3
北欧发现*	1998	153,328	2005年8月		38.3
北欧土星*	1998	157,331	2005年11月		37.3
北欧木星*	1998	157,411	2006年4月		38.8
北欧阿波罗*	2003	159,998	2006年11月		54.5
北欧月亮*	2002	160,305	2006年11月		53.0
北欧宇宙*	2003	159,999	2006年12月		55.0
北欧雪碧*	1999	147,188	2009年2月		37.4
北欧风度*	2002	149,921	2009年7月		42.0
北欧西北风*	2002	164,236	2009年11月		39.1
北欧帕萨特*	2002	164,274	2010年3月		40.4
北欧织女星*	2010	163,940	2010年12月		76.7
北欧微风	2011	158,597	2011年8月		59.0
北欧极光*	1999	147,262	2011年9月		20.2
北欧天顶	2011	158,645	2011年11月		59.5
北欧短跑	2005	159,089	2014年7月		35.5
北欧滑雪运动员	2005	159,089	2014年8月		35.4

*指我们认为船只的账面价值超过市场价值的船只，根据船舶经纪人截至2014年12月31日的不确定估计。我们相信，我们船只的总账面价值比它们的总市场价值高出约2.553亿美元。

商誉

我们将被收购公司的成本分配到所收购的可识别的有形和无形资产和负债的公允价值，剩余的金额归类为商誉。我们未来的经营业绩可能会受到与商誉相关的潜在减值费用的影响。因此，收购价格对商誉的分配可能会影响我们未来的经营业绩。商誉不摊销，但每年审查减值，或在出现减值指标时更频繁地审查减值。评估商誉潜在减值的过程是主观的，需要在分析过程中的许多点上做出重大判断。

分配被收购公司的收购价格需要管理层做出重大估计和假设，包括对被收购资产预期产生的未来现金流的估计，以及对这些现金流进行估值的适当贴现率。此外，评估商誉潜在减值的过程是主观的，需要在分析过程中的许多点上做出重大判断。

截至2013年12月31日和2014年12月31日，我们有一个报告单位具有商誉。

截至本年度报告日期，我们不认为商誉有合理的可能性在明年内受损。然而，影响我们商誉减值测试的某些因素本质上很难预测，因此我们不能保证未来会或不会发生减值。减值评估涉及许多假设和估计，这些假设和估计基于我们无法控制的因素。请阅读“第一部分--前瞻性陈述”。

证券投资

我们投资了北欧美国离岸有限公司(纽约证券交易所代码：NAO)。2014年8月11日，我们将所持NAO股份的一部分作为实物股息进行了分配。基于事实和情况的考虑，包括NAO的剩余所有权，以及我们没有权利或机会选举或罢免NAO的董事会成员，管理层认为我们没有重大影响力，并停止将该投资作为权益法投资进行会计处理。

此外，在2014年8月11日之后，我们将我们的投资计入可供出售证券，并根据其他全面收益(亏损)确认公允价值的变化。截至2014年12月31日，存在减值，管理层考虑减值是否是暂时性的，并确定减值不是暂时性的。

在停止使用权益法之前，运营报表确认了170万美元的股权收入和330万美元的股票收益，并从NAO收到了210万美元的现金股息。超过股权收入的股息是投资的回报，并被确认为投资账面价值的减少。在现金流量表中，“股权投资收益”包括按权益法对NAO的投资进行的股份非现金调整和确认的股份收益。

终止权益法后，公司已从NAO获得360万美元的现金股息。其中340万美元是投资回报，这降低了对NAO投资的成本价值。与第四季度的新闻稿相比，营业报表中的净亏损增加了260万美元，其他全面亏损也相应减少。这一调整不影响公司的净现金流或全面亏损。

101.INS	XBRL实例文档**

101.SCH	XBRL分类扩展架构文档**

101.CAL	XBRL分类扩展架构计算链接库文档**

101.DEF	XBRL分类扩展架构定义Linkbase文档**

101.LAB	XBRL分类扩展架构标签Linkbase文档**

101.PRE	XBRL分类扩展架构演示文档链接库文档**

		北欧美洲油轮有限公司。

/s/图里德·M·索伦森		April 29, 2015
姓名：图里德·M·索伦森
职务：首席财务官兼执行副总裁