展品99.2
 
管理层对经营成果、流动资金和现金流的讨论和分析

中期经营业绩

截至2022年6月30日的6个月与截至2021年6月30日的6个月

2022年上半年的总收入为3720万美元，而2021年上半年为5140万美元，减少了1420万美元，收入细目如下：

 
2022
H1
2021
H1
增加/
(减少)
 
US$’000
US$’000
%
临床检验产品
29,534
43,509
(32.1)%
临床化验室服务
3,702
4,082
(9.3)%
医疗点产品
4,004
3,846
4.1%
总计
37,240
51,437
(27.6)%

临床实验室产品收入由2021年上半年的4,350万美元下降至2022年上半年的2,950万美元，降幅为32.1%。这一下降主要是由于我们的新冠肺炎相关产品组合收入下降，尤其是我们的聚合酶链式反应病毒传输媒体(“VTM”)产品。自2021年上半年以来，由于新冠肺炎的聚合酶链式反应检测计划大幅缩减，聚合酶链式反应VTM产品的销售量有所下降。

与2021年上半年相比，2022年上半年我们的血红蛋白业务收入增长了10%，这部分抵消了新冠肺炎相关收入的下降，这是由于糖尿病产品收入增长了超过25% 。尽管我们在2021年自愿从美国市场召回了我们的超高清变体系统，但我们的血红蛋白收入还是实现了增长。预计退出这一市场将是暂时的 ，因为我们已经开发了Premier决议作为ULTRA VARIAL系统的后续工具，并且已经在美国以外的各个司法管辖区推出了这一工具。我们预计将于2023年获得510(K) 对该后续工具的批准，这将使我们能够在美国销售该工具。

临床实验室服务收入由2021年上半年的410万美元下降至370万美元，降幅为9.3%。这与我们的纽约参考实验室有关，该实验室为自身免疫性疾病提供实验室检测服务，如干燥综合征、听力损失、乳糜泻、狼疮、类风湿性关节炎和系统性硬化症。与2021年上半年相比，我们专有的干燥综合征测试收入增加了15%。然而，这被为大批量客户进行的某些其他测试的结束所抵消；这些客户决定将这些测试转移到他们自己的实验室。

与2021年上半年相比，2022年下半年的医疗服务收入从380万美元增加到400万美元，增长了4.1%。这一增长归因于美国快速梅毒检测的收入增加。

2022年上半年的毛利为1,380万美元，毛利率为37.0%。这比2021年上半年下降了5.6%。毛利率仍然受产品结构变化、地理分布、货币波动和产品水平变化的影响。减少的主要原因是销售组合发生变化，利润高于平均水平的PCRVTM产品所占比例较低。
 
其他营业收入从2021年上半年的290万美元下降到2022年上半年的1000美元。290万美元的其他营业收入与2020年根据美国政府的Paycheck保护计划(PPP)获得的贷款资金有关。本公司于2020年收到四笔合共290万美元的购买力平价贷款，于2021年上半年获豁免，因此于2021年上半年确认为收入。在截至2022年6月30日的6个月内，美国政府的PPP计划没有收到任何资金。
 
与2021年上半年相比，研发费用从250万美元下降到200万美元，减少了21.8%，原因是我们的员工人数减少了。同时，与2021年上半年相比，销售、一般和行政(SG&A) 费用增加20万美元至1320万美元，增幅为1.5%。

本公司于2022年上半年确认非现金减值费用50万美元(2021年上半年：610万美元)。根据国际会计准则第36号资产减值，本集团对其资产账面价值进行定期 减值审核。在计算减值时考虑了多个因素，包括公司期末股价、资本成本的计算以及业务中各个现金产生单位的未来预计现金流。此外，公司还审查个别开发项目资产的减值指标。非现金减值费用519,000美元已确认于以下资产： 物业厂房及设备37,000美元及预付款482,000美元。截至2022年6月30日进行的减值测试确定了两个现金产生单位的减值损失，即Biopool美国公司和三一生物技术巴西公司。

2022年上半年的营业亏损为190万美元，而2021年上半年的营业利润为330万美元。盈利能力下降归因于收入下降、毛利率下降、其他营业收入下降，减值费用下降部分抵消了这一影响。

2022年上半年的财务支出为2,030万美元，较2021年上半年的270万美元增加1,760万美元。增加主要是由于于2022年上半年产生的两项重大非经常性开支 。首先，我们在出售可交换票据时录得970万美元的亏损。2022年1月，公司注销了约9970万美元的可交换票据。注销可交换票据的总对价的会计计量为9,290万美元，包括现金对价8,670万美元和发行美国存托凭证(ADS)，其于发行日的市值为6，13万美元。根据国际财务报告准则，可交换票据 被视为附有嵌入衍生工具的主要债务工具。嵌入衍生工具涉及若干在损益表中按公允价值计量的看跌期权和看涨期权。于2015年初步确认时，该主要债务工具按发行债券所得款项净额减去嵌入衍生工具的公允价值后的剩余价值确认。随后，采用实际利率法按摊余成本计量托管债务工具。于出售日期，已终止的可交换票据的账面价值为8,320万美元。由于国际财务报告准则的对价计量高出970万美元，因此产生的出售亏损在2022年上半年的损益表中作为一次性费用入账。

其次，本公司提前部分清偿了3,450万美元的定期贷款，并根据定期贷款的信贷协议，提前偿还了345万美元。2022年上半年支付了这笔金额的现金。

财务费用的其余增加是由于2022年1月底进行的债务再融资。票面利率为4.0%的可交换票据被利率约为12%的优先担保定期贷款取代。2022年上半年定期贷款的现金利息为360万美元，而2021年上半年可交换票据的现金利息为200万美元。优先担保定期贷款的增值利息于2022年上半年为250万美元，其中包括210万美元的一次性费用，原因是本公司提前部分清偿了上述定期贷款，导致增值利息支出加快。

2022年上半年的财务收入为零。于2021年上半年，录得1,000,000美元的财务收入，与与可交换票据有关的内含衍生工具负债的公允价值减少有关。

2022年上半年的税前亏损为2220万美元，而2021年同期的利润为160万美元。在2022年上半年，我们受益于20万美元的所得税抵免，而2021年上半年的税费为80万美元。

2022年上半年的税后亏损为2,200万美元(2021年上半年：利润为80万美元)，或每股ADR亏损0.75美元。

流动性与资本资源
 
该集团的资本结构是债务和股权的混合体。于2022年上半年，本集团的营运资金主要来自内部资源、定期贷款及MICO集团以可换股票据及股权投资形式进行的投资。
 
可交换票据
 
集团最初于2015年发行1.15亿美元30年期可交换票据。可交换票据为优先无抵押债务，应计利息年利率为4%，每半年支付一次。2018年8月，本集团购买了1,510万美元的可交换票据。自此次收购以来，债务的名义金额为9990万美元。可交换票据可在紧接到期日之前第二个营业日营业结束前的任何时间，根据持有人的选择，按适用汇率转换为母公司的普通股，或于2045年4月1日偿还。转换率为每1,000美元本金47.112 美国存托凭证，相当于每美国存托股份约21.88美元的兑换价。可交换票据包括多项非金融契诺，所有这些契诺均于2021年12月31日获遵守。
 
于2021年12月，我们与五名可交换票据持有人订立协议，回购约99.7%的未偿还票据。这些协议以满足某些贷款条件为条件，并需要股东批准，该批准于2022年1月获得。2022年1月，我们向五位票据持有人支付了约8,670万美元，资金来自Perceptive Advisors的新定期贷款 和公司自身的现金资源。我们亦向五名债券持有人发行合共530万张美国存托凭证，作为交换债券的部分代价。截至2022年6月30日，可交换票据的未偿还余额为21万美元。
 
有感知顾问的定期贷款

2021年12月，公司及其子公司与具有医疗保健专业知识的投资管理公司Perceptive Advisors签订了一笔81.3美元的定期贷款。这笔定期贷款是在2022年1月提取的，当时获得了必要的股东批准。

这笔为期48个月的定期贷款将于2026年1月到期，按年利率11.25%加(A)一个月伦敦银行同业拆息 (自2022年10月28日起改为SOFR参考利率)和(B)年息1%两者中较大者计算，利息按月以现金形式支付。定期贷款不需要任何摊销，到期时将支付全部未偿还余额。

关于定期贷款，公司同意向Perceptive Advisors发行250万份公司美国存托凭证的认股权证。权证的每份美国存托股份行权价为1.3美元。认股权证可全部或部分行使，直至定期贷款项下资金提取之日起七周年为止。

本公司可酌情于四年期限届满前以溢价偿还部分或全部定期贷款。2022年5月，本公司偿还了3,450万美元的定期贷款本金，并提前支付了约350万美元的违约金，这笔款项已在截至2022年6月30日的期间作为财务支出入账。截至2022年6月30日，该定期贷款的未偿还本金金额约为4,700万美元。

MICO集团的投资

2022年5月，该公司宣布了韩国科斯达克上市公司MICO的4520万美元战略投资。MICO通过其附属公司MICO BioMed从事生物医学业务。投资包括2,520万美元的股权投资和2,000万美元的7年期无担保初级可转换票据。可转换票据的利率为1.5%。如果公司的美国存托凭证成交量加权平均价在任何连续五个纳斯达克交易日达到或高于3.24美元，可转换票据将强制转换为美国存托凭证。有关可转换票据的更多细节，请参阅公司2022年4月11日提交给美国证券交易委员会的Form 6-K文件。
 
现金和现金等价物
 
截至2022年6月30日，现金及现金等价物余额为1,050万美元。未来，运营产生的现金数量将取决于许多因素，其中包括以下 ：
 

 •
集团在成功完成开发项目后，继续从现有产品线和新产品中获得收入增长的能力；
 

 •
本集团有能力减轻新冠肺炎疫情的负面影响，并最大限度地扩大销售我们的新冠肺炎相关产品组合的机会；
 

 •
在增加物业、厂房和设备方面发生的资本支出的程度；
 

 •
开展新的和现有的发展项目所需的投资水平；以及
 
• 在预期业务增长的背景下成功进行营运资本管理。
 
流动性
 
董事认为，本集团将可透过利用现有现金资源及营运及外部融资所产生的现金，至少于未来12个月获得足够资金以支持其现有业务。董事已考虑本集团目前的财务状况及现金流预测，并考虑所有已知事件及发展，包括新冠肺炎疫情。

现金流
 
截至2022年6月30日，我们的综合现金和现金等价物为1,050万美元。我们的现金和现金等价物主要包括银行账户中的现金和短期存款。

下表列出了业务、投资和融资活动中使用和提供的现金流量净额的主要组成部分。
 
   
截至6月30日的六个月，
  

 
2022
US$‘000
    
2021
US$‘000
  
经营活动现金净流入/(流出)
    
(3,428
)
    
7,211
  
投资活动的现金净流出
    
(3,516
)
    
(4,257
)
融资活动的现金净流出
    
(8,547
)
    
(1,706
)
汇率变动对现金持有的影响
    
34
      
43
  
 
                
现金和现金等价物及短期投资净额(减少)/增加
    
(15,457
)
    
1,291
  

经营活动

截至2022年6月30日的6个月，经营活动使用的现金净额为340万美元(截至2021年6月30日的6个月，经营活动产生的现金净额为720万美元)，减少1,060万美元。营运活动产生的现金净额减少1,060万美元，原因是营运资本流出增加2,200,000美元，营运资本变动前的营运现金流量减少8,400万美元，以及收到的利息和税项减少10,000,000美元。营运资金变动前营运现金流减少的主要原因是本期盈利能力下降。营运资金流出较上年增加，原因是贸易及其他应收账款的现金流入减少810万美元，但因贸易及其他应付账款流出减少150万美元及存货减少440万美元而被部分抵销。
 
投资活动

截至2022年6月30日的6个月，投资活动的现金净流出为350万美元(截至2021年6月30日的6个月：430万美元)，主要构成如下：


 •
支付320万美元收购无形资产(截至2021年6月30日止六个月：330万美元)，主要与作为本集团持续产品开发活动的一部分资本化的开发支出有关。


•
收购物业、厂房及设备3,000,000美元(截至2021年6月30日止六个月：1,000,000美元)，作为本集团制造及分销活动投资计划的一部分，以及放置 仪器。
 
融资活动
 
截至2022年6月30日的6个月，融资活动的现金净流出为850万美元(截至2021年6月30日的6个月：流出170万美元)。这项流出是由于支付8,670万美元用于注销可交换票据、部分提前清偿定期贷款及罚款38,000,000美元、支付租赁 负债1,500,000美元、支付利息5,000,000美元、再融资成本2,400,000美元，但因发行股份所得款项2,500,000美元及提取定期贷款8,000,000美元(已扣除相关成本)及 向MICO发行可换股票据所得款项2,000,000美元而部分抵销。在截至2021年6月30日的六个月内，资金流出是由于支付了150万美元的租赁负债、200万美元的可交换票据利息， 部分被美国政府购买力平价计划下180万美元的贷款所抵消。