第1部分-财务信息

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

简明合并资产负债表

见简明合并财务报表附注。

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

简明合并业务报表

(未经审计)

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见简明合并财务报表附注。

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

简明合并股东权益报表

(未经审计)

截至2022年9月30日的三个月

截至2022年9月30日的9个月

截至2021年9月30日的三个月

截至2021年9月30日的9个月

见简明合并财务报表附注。

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

简明合并现金流量表

(未经审计)

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

简明合并现金流量表(续)

(未经审计)

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见简明合并财务报表附注。

坎特伯雷公园控股公司及其子公司

简明合并财务报表附注

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在帮助读者了解坎特伯雷公园控股公司、我们的经营、我们的财务业绩和财务状况以及我们目前的商业环境。本MD&A是对本公司简明综合财务报表及财务报表附注(“附注”)的补充，并应一并阅读。

概述：

坎特伯雷公园控股公司(“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)在其位于明尼苏达州沙科比市的坎特伯雷公园赛马场和卡牌赌场设施(“赛马场”)进行赌注业务，并在明尼阿波利斯市中心西南约25英里的坎特伯雷公园赛马场和卡牌赌场设施(“赛马场”)举办“无银行账户”纸牌游戏。赛马场是明尼苏达州唯一提供现场直播的纯种赛马和四分之一赛马的设施。

该公司的赛马博彩业务包括在每年5月至9月期间在赛马场现场直播期间对纯种马和四分之一赛马下注，以及对在州外赛马场同时在赛马场进行电视转播的比赛进行全年赌注(“联播”)。非银行纸牌游戏，即顾客之间的竞争，在赛马场的卡牌赌场举办。卡牌赌场通常一周七天、每天24小时营业。卡牌赌场提供扑克和桌上游戏，最多可容纳80张桌子。该公司还从相关服务和活动中获得收入，如特许权、停车、广告标牌、出版物销售以及在赛马场举行的其他娱乐活动和活动。

新冠肺炎大流行：

2020年1月，发现了由一种新的冠状病毒株引起的呼吸系统疾病的暴发。自那以后，这种疾病在世界范围内迅速传播，导致世界卫生组织于2020年3月12日宣布疫情为大流行(新冠肺炎大流行)。自那时以来，各国政府和企业已采取措施限制新冠肺炎疫情的影响，包括发布就地避难令、社会疏远措施、旅行禁令和限制，以及关闭企业。

由于新冠肺炎疫情，公司暂停了坎特伯雷公园2020年3月16日至2020年6月9日和2020年11月21日至2021年1月10日期间的所有卡式赌场、联播、餐饮和特别活动业务。坎特伯雷公园于2021年1月11日重新开放，每个指定区域的容量限制为150人；随后，容量限制于2021年2月13日提高到每个指定区域250人。

在重新开放我们的Pari-mutuel、食品和饮料以及Card Casino业务时，我们遵守了社交距离要求，包括减少桌上游戏和扑克的座位数量，以及遵守明尼苏达州的指导方针。从2021年5月28日起，为应对新冠肺炎疫情的影响而实施的所有容量限制、大型集会限制和其他限制措施都被取消，我们的赛马场开始按照疫情前的指导方针运营。自2021年5月28日起，我们的信用卡赌场也开始无容量限制地运营，但我们维持并打算保持2020年为应对新冠肺炎疫情而启动的某些运营变化和改进。

新冠肺炎疫情造成的中断对公司2021年上半年的财务状况和运营产生了负面影响。然而，公司的收入从2021年第二季度开始回升。我们在2021年经历的强劲复苏是由于消费者信心增强，运力限制减少，疫苗推出速度快于预期，以及在新冠肺炎大流行期间启动的计划的成功，这些计划旨在增加现场比赛和其他赛事的上座率，改善球员体验，并招募更有价值的球员。尽管本公司目前似乎已从新冠肺炎疫情的影响中恢复过来，但此次大流行还引发了其他全球性问题，可能对本公司未来产生不利影响。具体地说，这些问题涉及供应链问题和劳动力短缺，这些问题已经对我们的业务产生了一些负面影响，并可能在不久的将来继续产生影响。此外，任何新的新冠肺炎变体的传播已经并可能在未来对公司的财务状况和业绩产生不利影响。随着新冠肺炎疫情对经济和我们业务的影响不断演变，我们将继续评估对公司的影响并做出相应反应。

截至2022年9月30日的三个月和九个月的运营回顾：

收入：

截至2022年9月30日的三个月的净收入总额为22,292,000美元，比截至三个月的净收入总额21,347,000美元增加945,000美元，增幅为4.4%2021年9月30日。截至2022年9月30日的9个月的净收入总额为53,705,000美元，比截至2021年9月30日的9个月的净收入总额46,445,000美元增加了7,260,000美元，增幅为15.6%。有关我们的收入来源的进一步讨论，请参见下文。

Pari-Mutuel收入：

双方的总收入分别增加了43万美元和60万美元，增幅为10.0%。与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月分别增长6.7%。增加的主要原因是我们的现场直播赛车产品的现场和州外处理增加了，以及业务水平的整体增加，包括与2021年1月关闭10天的运营相比，我们已经恢复了正常运营和满负荷运营，并在重新开放后以有限的容量运营到2021年5月。

卡赌场收入：

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Card Casino收入的主要来源是从玩家那里收到的赌注的一个百分比，作为提供Card Casino设施和服务的补偿，这被称为“收集收入”。上述其他扑克收入和桌上游戏收入分别包括赛事和扑克大奖的管理费用，以及作为维持桌上游戏大奖基金的行政成本的发还而赚取的款项。

如上表所示，截至2022年9月30日的三个月和九个月，Card Casino总收入分别比2021年同期减少412,000美元或3.9%，增加3,187,000美元或11.7%。截至2022年9月30日的三个月，Card Casino收入下降的主要原因是桌上游戏的收款收入率较低。截至2022年9月30日的前九个月，Card Casino收入的增长主要是由于我们的业务从上述新冠肺炎疫情的影响中恢复过来，以及通过成功的营销努力招募更高价值的玩家而增加的桌上游戏。这一增长也是由于2022年前9个月扑克锦标赛产生的收入增加。

食品和饮料收入：

与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月，食品和饮料收入分别增长了438,000美元和2,031,000美元，增幅分别为12.6%和39.7%。增加的主要原因是随着我们的业务从上述新冠肺炎大流行的影响中恢复过来，参观人数和现场比赛上座率增加。此外，增长还归因于在2022年前9个月举办更大型的活动，这与我们在COVID之前的食品和饮料业务更加一致。

其他收入：

与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的其他收入分别增加了489,000美元和1,442,000美元，增幅分别为15.7%和28.2%。增加的主要原因是随着我们的业务从上述新冠肺炎疫情的影响中恢复过来，以及举办更大型的活动，参观人数和现场比赛上座率增加。此外，我们确认，在截至2022年9月30日的9个月中，与2021年同期相比，与2021年同期相比，与运力限制和各种限制持续到2021年5月28日相比，与合作营销协议(CMA)相关的营销活动的广告收入有所增加。2021年第一季度，该公司收到了515,000美元的新冠肺炎救济赠款，部分抵消了这一增长。

运营费用：

与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的总运营费用分别增加了923,000美元或5.4%和6,222,000美元或16.4%。这一增长反映了公司几乎所有运营费用的增加，这主要是由于与上一年相比，在截至2022年9月30日的三个月和九个月恢复正常运营，包括在2021年1月10日之前暂时停止运营，以及在2021年5月之前重新开业时的运营限制。以下各段提供了有关某些业务费用的进一步细节。

与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的钱包支出分别增加了74,000美元和585,000美元，增幅为2.5%和9.2%。这一增长主要是由于赌场和信用卡赌场收入的整体增长。

与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的工资和福利分别增加了461,000美元和2,826,000美元，增幅分别为7.2%和17.6%。增加的主要原因是，在截至2022年9月30日的三个月和九个月里，支持我们恢复正常运营的人员数量增加，以及大多数员工在2021年第一周被无薪休假。此外，为了吸引和留住前线员工，并接近全员水平，我们提高了季节性和全年员工的工资率结构。

与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月，食品和饮料销售成本分别增加了187,000美元和832,000美元，增幅分别为15.9%和42.9%。增加的主要原因是上述食品和饮料收入的增加，以及与我们的商品成本相关的通胀增加。

与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月，广告和营销分别增长了47.1万美元和121.4万美元，增幅分别为43.0%和79.5%。增长的主要原因是2022年前9个月的广告支出增加，以与历史水平更一致，并瞄准更高价值的玩家和更高的访问量。此外，与2021年同期相比，我们在截至2022年9月30日的9个月中为与CMA相关的营销活动产生了额外的广告费用，当时运力限制和各种限制一直持续到2021年5月28日。

与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的其他运营费用减少了331,000美元，降幅为17.1%，增加了57,000美元，增幅为1.5%。截至2022年9月30日的三个月减少的主要原因是活动的时间安排，因为今年到目前为止发生了更多的活动，而不是由于2021年5月大流行相关限制的取消，2021年同期的特别活动时间表更加精简。

在2022年第二季度，该公司通过以大约1,200,000美元的总收益出售约4英亩土地，录得12,000美元的土地销售收益。

该公司在截至2022年和2021年9月30日的三个月分别记录了1,210,000美元和1,123,000美元的所得税准备金。该公司在截至2022年和2021年9月30日的9个月分别记录了2,434,000美元和2,133,000美元的所得税准备金。我们根据本年度估计的年度有效税率记录我们的季度所得税拨备。截至2022年9月30日的三个月，我们的税费增加主要是由于运营税前收入的增加。截至2022年9月30日的三个月和九个月，我们的有效税率分别为29.3%和27.4%。分别进行了分析。截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们的有效税率分别为28.9%和29.2%。实际税率的小幅波动主要是由于截至2022年9月30日的三个月和九个月期间发生的离散项目的结果。

该公司在截至2022年9月30日的三个月和九个月分别录得2,921,000美元和6,450,000美元的净收益。截至2021年9月30日的三个月和九个月，公司分别录得净收益2,757,000美元和5,178,000美元。

EBITDA

为了补充我们的财务报表，我们还向投资者提供关于我们的EBITDA和调整后的EBITDA的信息，每一项都是非GAAP衡量标准，将某些项目从净收入中排除，这是一种GAAP衡量标准。我们将EBITDA定义为扣除利息、所得税、折旧和摊销前的收益。我们也计算调整后的EBITDA，反映对净收入的额外调整，以剔除不寻常或非经常性项目，以及与我们的房地产开发业务相关的项目，我们相信剔除这些项目可以更好地比较我们不同时期的业绩。截至2022年9月30日的三个月和九个月，调整后的EBITDA不包括与股权投资相关的折旧、摊销和利息支出。EBITDA和调整后的EBITDA都不是根据公认会计原则计算的业绩指标，不应被视为净收益的替代指标，也不应被视为比净收益更有意义的经营业绩指标。EBITDA是一种补充披露，因为它是我们行业中广泛使用的业绩衡量标准和公司估值的基础。此外，其他提供EBITDA信息的公司计算EBITDA的方式可能与我们不同。

下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的净收益(GAAP财务指标)与EBITDA和调整后EBITDA(上文定义的)的对账，EBITDA是非GAAP财务指标:

EBITDA数据摘要

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与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月，调整后的EBITDA分别增加了165,000美元和2,341,000美元。这一增长是由于随着新冠肺炎疫情控制措施的取消以及社交距离措施和运营能力限制的停止，参观人数和现场赛马观众数量增加。这一增长还归因于自新冠肺炎大流行以来实施的业务效率提高。截至2022年9月30日的三个月和九个月，调整后的EBITDA占净收入的百分比分别为24.0%和23.2%。截至2021年9月30日的三个月和九个月，调整后的EBITDA占净收入的百分比分别为24.2%和21.8%。

意外情况：

本公司与Shakopee Mdewakanton Sioux社区签订了CMA，于2012年3月4日生效，并分别于2015、2016、2017、2018和2020年6月的第一季度进行了修订，计划于2022年12月31日终止。CMA包含特定的公约，如果违反这些公约，将触发偿还与这些公约相关的特定金额的义务。目前，管理层认为违反契约的可能性很小，公司被要求支付与契约相关的指定金额的可能性很小。

该公司继续分析与开发未充分利用的土地有关的各种方案的可行性。公司可能会在可行性和开发前过程中产生大量成本，但公司相信可用资金足以支付近期成本。有关流动性和资本资源要求的更多信息，请参阅流动性和资本资源。

流动性和资本资源：

该公司与一家金融机构签订了一项一般信贷和担保协议，该协议提供高达10,000,000美元的循环信贷额度，并允许根据2024年1月31日到期的信贷协议签发总额高达2,000,000美元的信用证。信用额度以公司的所有应收账款、存货、设备和一般无形资产为抵押。信贷额度还包括抵押、担保协议、固定设备融资报表以及租赁和租金转让等形式的抵押品。截至2022年9月30日，信贷额度上的未偿还余额为0美元。截至2022年9月30日，该公司遵守了一般信贷和担保协议的财务契约。

公司截至2022年9月30日的现金、现金等价物和限制性现金余额 was $22,210,000 compared to $15,599,000 as of 2021年12月31日。本公司相信，其现金账内的无限制资金、循环信贷额度下的可用金额，连同营运及未来卖地所产生的资金，将足以满足其日常营运的流动资金及资本资源需求，以及未来十二个月的计划发展开支。然而，如果本公司从事任何额外的重大房地产开发、对其设施、赛马场或周围场地的重大改善，或战略增长或多元化交易，则很可能需要额外的融资，公司可能会通过合资安排、产生债务、或通过股权融资或上述任何方式的组合寻求额外的融资。

经营活动

截至2022年9月30日的9个月经营活动提供的现金净额9,610,000美元，主要原因如下：公司报告净收益6,450,000美元，折旧2,235,000美元，股权投资亏损1,274,000美元，基于股票的薪酬和401(K)Match共计795,000美元。主要由于我们的现场直播赛马季的时间安排，本公司在截至2022年9月30日的九个月中，应收账款增加了1,336,000美元，应付骑手增加了558,000美元，但被应收账款减少1,499,000美元以及应收所得税和预付所得税减少1,287,000美元所抵消。

截至2021年9月30日的9个月，经营活动提供的现金净额为9991,000美元，主要原因如下：公司报告净收益5,178,000美元，折旧2,114,000美元，股权投资亏损1,964,000美元，基于股票的薪酬和401(K)Match总计797,000美元。在截至2021年9月30日的9个月中，该公司的应计工资和工资税增加了903,000美元，支付给骑手的费用减少了1,337,000美元。应计工资和工资税的增加是由于我们工资发放日期的时机，以及公司于2020年12月31日暂时停止运营，从而降低了工资成本。我们付给骑手的工资减少主要是由于时间安排的原因。

投资活动

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2022年前9个月用于投资活动的现金净额为1,819,000美元，主要是由于增加了土地、建筑物、设备和股权投资捐款。2021年前9个月投资活动提供的现金净额为793,000美元，主要原因是土地、建筑物、设备和股权投资的增加被出售土地的收益部分抵消。

融资活动

2022年前9个月用于筹资活动的现金净额为1,180,000美元，主要是由于向股东支付现金股息和支付股权奖励的税款。2021年前9个月，融资活动提供的现金净额为56,000美元，原因是行使股票期权奖励时发行普通股的收益，但因支付股权奖励的税款而部分抵消。

关键会计政策估算：

根据公认会计原则编制简明综合财务报表时，我们需要作出受固有不确定性程度影响的估计和判断。估计和假设的性质是实质性的，这是因为解释高度不确定因素或这些因素对变化的敏感性所需的主观性和判断力的程度。我们董事会的审计委员会已经对关键会计估计的制定和选择以及相关的披露进行了审查。我们认为，目前用于估计我们简明综合财务报表中反映的金额的假设和其他考虑因素是适当的。然而，如果实际经验与在估计我们的简明综合财务报表中反映的金额时使用的假设和其他考虑因素不同，由此产生的变化可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

计提坏账准备--物业税增量融资应收账款

截至2022年9月30日，该公司在其综合资产负债表上记录了约13,036,000美元的应收TIF，即11,211,000美元的本金和1,825,000美元的利息。TIF应收款需要大量的管理层估计数和关于是否有必要计提坏账准备的判断。TIF应收款项乃与私人重建合约有关产生，根据该合约，Shakopee市已同意将赛马场周围已发展物业未来产生的部分税收增量收入支付予本公司，以偿还其建造公共基础设施改善工程的开支。

该公司通常在每年第四季度对应收TIF进行年度可收回分析，如果存在潜在不可收回的指标，则更频繁地进行分析。该公司利用第三方的协助来协助进行预计的税收递增。定量分析包括基于坎特伯雷公地内已完成的开发项目的市场价值的假设，这得出了未来预计的税收增量收入。该公司利用这一分析来确定未来的税收增量收入是否会超过公司在基础设施改善方面的开发成本。根据我们对截至2021年12月31日的年度的分析，管理层认为TIF应收账款将完全可收回，不需要与该应收账款相关的准备金。在截至2022年9月30日的季度里，没有任何指标表明可能无法收回。

承诺和合同义务：

本公司于2012年6月4日与SMSC签订了CMA，并于2015年1月、2016年、2017年、2018年3月和2020年6月进行了修订，计划于2022年12月31日终止。请参阅下面的“合作营销协议”。

合作营销协议：

2012年6月4日，本公司与SMSC签订了CMA。CMA的主要目的是增加坎特伯雷公园赛马场现场赛马期间支付的钱包，以加强明尼苏达州的纯种马和四分之一马产业。根据经修订的CMA，这是通过直接向MHBPA支付“向骑手支付的钱包增强款”来实现的。这些付款对公司的综合财务报表或业务没有直接影响。

根据修订后的CMA，SMSC还同意向公司支付与公司和SMSC共同利益的联合营销努力有关的“营销付款”，包括标牌、联合促销、球员福利和活动。

如上所述并在第五修正案中确认，SMSC在2022年支付了所需的每年7,380,000美元的钱包增强费和1,620,000美元的年营销费。

从营销支付中赚取的金额被记录为其他收入的组成部分，相关费用作为广告和营销费用以及折旧的组成部分在公司的简明综合经营报表中记录。截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司录得977,000美元和1,764,000美元的其他收入，产生了916,000美元和1,603,000美元的广告和营销费用，并产生了61,000美元和161,000美元的与SMSC营销基金相关的折旧。截至2021年9月30日止三个月及九个月，本公司录得1,003,000美元及1,415,000美元其他收入，产生962,000美元广告及市场推广费用，以及41,000美元及117,000美元与SMSC市场推广基金有关的折旧。

根据CMA，该公司已同意CMA的任期，该任期将于2022年12月31日结束，它不会推动或游说明尼苏达州立法机构扩大赌博权限，并将支持SMSC反对扩大赌博权限的游说努力。

如果在2022年12月31日之前，CMA没有在与当前有效的经济条款基本相似的经济条款下延长或重新谈判，或者由于双方无法就其他条款达成一致，CMA项下的付款将停止，现场直播赛马部分的未来财务业绩可能会受到重大不利影响。

重建协议：

如上文财务报表附注8所述，于2018年8月10日，Shakopee市、Shakopee市经济发展局与本公司就该市于2018年4月批准的增税融资区(“TIF区”)订立重建协议。根据重建协议，公司同意在TIF区内进行多项具体的基础设施改善，包括公共街道、公用事业、人行道和其他公共基础设施的开发，沙科比市同意将已开发物业产生的部分税收支付给公司，以偿还其建造这些改善工程的费用。该公司期望利用其现有营运资源和现有信贷安排的资金，以及可能的第三方融资来源，为重建协议下的改善工程提供资金。

2022年1月25日，公司收到了公司、沙科比市和沙科比EDA之间全面签署的私人重建合同第一修正案，自2021年9月7日起生效。根据第一修正案，作为关于公司和市政府责任的授权变更的一部分，无限大道的改善将主要由沙科比市建造。因此，该公司将承担的符合TIF条件的改善工程的总估计成本将减少5,744,000美元，至不超过17,592,881美元。

前瞻性陈述：

我们可能会不时地在提交给美国证券交易委员会的报告、新闻稿和其他致股东或投资公众的通讯中，就可能或预期的未来财务业绩、预期的业务活动或计划作出前瞻性陈述，这些陈述的前缀通常是“相信”、“预期”、“预期”、“打算”或类似的表述。对于这些前瞻性陈述，我们要求联邦证券法中包含的前瞻性陈述的安全港的保护。股东和投资大众应了解，这些前瞻性陈述会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能会影响我们的实际结果，并导致实际结果与前瞻性陈述中指出的大不相同。这些风险和不确定性包括但不限于：