展品99.2

管理层的讨论与分析

本管理层对喀里多尼亚矿业公司(“喀里多尼亚”或“本公司”)的综合经营业绩和财务状况的讨论和分析(“MD&A”) 是截至2022年9月30日的季度(“2022年第三季度”或“本季度”)。阅读时应结合 《喀里多尼亚本季度中期财务报表》(“中期财务报表”)，这些报表可从电子数据分析和检索系统www.sedar.com或喀里多尼亚网站www.caledoniamin ing.com查阅。中期财务报表及相关附注乃根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则(“IFRS”) 编制。在本MD&A中，术语“喀里多尼亚”、“公司”、“集团”、“我们”、“我们”和“我们”是指喀里多尼亚矿业公司及其子公司的综合业务，除非另有特别说明或文意另有所指外。

请注意，除非另有说明，否则本文档中的所有货币参考均以美元为单位。

目录

喀里多尼亚是一家专注于津巴布韦的勘探、开发和采矿公司。喀里多尼亚的主要资产是在津巴布韦的一座金矿毯子矿(“毯子”)拥有64%的所有权。喀里多尼亚 将一揽子合并到中期财务报表中；因此，除非另有说明，本MD&A 中所载的运营和财务信息是100%为基础的。喀里多尼亚的股份于NYSE American LLC(“NYSE American”)上市，而喀里多尼亚股份的存托权益则于伦敦证券交易所有限公司的AIM上市，而喀里多尼亚股份的存托凭证则于维多利亚瀑布证券交易所(“VFEX”)上市(均以“CMCL”为编号)。

¹ 本文件通篇采用非国际财务报告准则计量，如“每盎司矿山成本”、“AISC”、“已实现黄金平均价格”和“调整后每股收益”。有关非国际财务报告准则衡量标准的讨论，请参阅本MD&A第10节。

² 毛利是指扣除特许权使用费、生产成本和折旧后的毛利，但不包括行政费用、其他收入、利息和财务费用以及税收。

比尔伯斯黄金收购和贡品交易

2022年7月21日，喀里多尼亚 宣布，它已签署一项协议，通过其津巴布韦子公司Bilboes Holdings(Private)Limited(“Bilboes Holdings”)收购母公司Bilboes Gold Limited(“Bilboes Gold”)，收购津巴布韦的Bilboes金矿项目(“Bilboes”或“Project”)，总代价为5,123,044股喀里多尼亚股份，约占喀里多尼亚完全稀释后股权的28.5%。(虽然这可能会按惯例向上或向下调整，最高为5,497,293股)和项目收入的1%冶炼厂特许权使用费净额(“NSR”)。

Bilboes是一个大型剪切容矿金矿(硫化物和氧化物)，位于津巴布韦布拉瓦约以北约75公里处。从历史上看，它一直受到露天开采数量的限制。

该项目符合NI43-101标准的测量和指示矿产资源为256万盎司黄金，品位为2.26克/吨，推断矿产资源为576,672盎司黄金，品位为1.89克/吨³。这包括已探明和可能的黄金储量196万盎司，品位为2.29克/吨。

交易的完成取决于几个条件， 包括：

喀里多尼亚继续就满足这些条件与津巴布韦当局进行建设性接触。

喀里多尼亚已与Bilboes Holdings签订贡品和采矿协议，以便重新启动氧化物项目，预期氧化物项目将在活动开始后约6个月内产生利润 取决于节日期间的采购。这还具有主开发的预剥离元素的好处。

记录毯子矿的季度产量

该季度的产量为21,120盎司，比可比季度增长11%。该季度的产量超出了我们的预期，创下了新的季度产量纪录。本季度产量 不包括约16,500吨含约1,750盎司可回收黄金的粉碎矿石的地面库存。

Branket仍有望在2022年实现产量指引的较高端，即73,000至80,000盎司黄金⁴.

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³ 请参阅本公司于2022年7月21日在SEDAR(www.sedar.com)上提交的DRA Projects(Pty) Ltd于2021年12月15日编制的题为《bilboes Gold Project可行性研究》的技术报告(www.sedar.com)。

⁴ 参阅由Minxcon(Pty)Ltd编写并于2021年5月26日在SEDAR上提交的题为《喀里多尼亚矿业公司Plc NI 43-101关于津巴布韦毛毯金矿的技术报告》，日期为2021年5月17日

董事会和管理层的变动

在报告所述期间，宣布了管理层和董事会的以下变动：

战略与展望：更加关注增长机会

喀里多尼亚目前的战略重点是毛毯：将产量提高到每年80,000盎司黄金的目标，降低运营成本，增加进行进一步开发和勘探的灵活性，从而保障和加强毛毯的长期未来。管理层相信，在矿区较老的浅层地区以及紧邻现有毯子足迹的棕地，在毯子深处有极好的勘探潜力 。

喀里多尼亚还打算完成对Bilboes的收购，此后 准备一项可行性研究，以确定在可接受的条件下将该项目商业化的最明智方式 。根据一项致敬协议，喀里多尼亚计划在第四季度重新启动比尔伯斯的氧化物项目，以期建立一个产生现金的业务。

喀里多尼亚完成了对津巴布韦中部Maligreen矿场现有地质信息的核查工作，估计符合NI 43-101标准的推断矿产资源约为1,420万吨黄金862,600盎司，品位为1.89克/吨。QAQC和评估提高了信心，并将 转换为已测量和指示矿产资源，黄金储量为803万吨，品位为1.71克/吨。其余推断矿产资源估计为420,300盎司黄金，产量为617万吨，品位为2.12克/吨。

喀里多尼亚收购了莫塔帕矿业英国有限公司，这是津巴布韦一家子公司的母公司，持有津巴布韦南部莫塔帕金矿勘探财产(“莫塔帕”或“项目”)的登记采矿租约。该公司已从英国私营公司Bulawayo Mining Company Limited购买了这笔交易。收购价格未披露，但低于监管机构披露的门槛。

下表列出了截至2022年9月30日的9个月的季度综合损益和根据国际财务报告准则编制的上期可比金额。

本季度收入较可比季度增长7%，原因是黄金销售量增加11%，平均黄金价格从可比季度的每盎司1,764美元下降至本季度的每盎司1,696美元，降幅为4%。

本季度支付给津巴布韦政府的特许权使用费税率保持在5% 不变。

与可比季度相比，本季度的生产成本增加了15.1%；每盎司的开采成本比可比季度增加了5.7%。本季度的生产成本主要增加了 ，这是由于消费品支出的通胀压力导致每盎司矿山成本增加了10美元，以及意外的维修和维护导致每盎司进一步增加了15美元。主要消耗品如炸药、柴油、氰化物、碳、石灰和钢铁产品(棒材、钢球和钻钢)出现通胀上涨。意外维修和维护包括更换7号球磨机(BM7)的端盖和更换地下机车的电池。由于效率低下，本季度炸药使用量也有所增加。

由于生产成本和管理费用增加，本季度每盎司AISC较可比季度增长8.5%。

与可比季度相比，本季度的每盎司矿场成本和每盎司AISC成本均有所上升，如下图所示。

行政费用详见临时财务报表附注8，包括喀里多尼亚在约翰内斯堡、英国和泽西岛的办事处和人员费用，这些办事处和人员提供以下职能：技术服务、财务、采购、投资者关系、公司发展、法律和公司秘书。

本季度的管理费用比可比季度高出46.3%。增加的主要原因是法律和专业费用增加(主要是与Bilboes交易相关的专业费用)，以及随着国际旅行限制取消后活动水平恢复正常，差旅和投资者关系成本增加。软件和网络安全成本进一步增加，以加强本集团对本集团的信息和通信技术的控制。

本季度的折旧费用增加是因为中央竖井资产在2021年3月底投产后增加了产量 (固定资产折旧超过生产盎司)。

其他开支载于中期财务报表附注7 ，包括348美元的社会及社会责任(“CSR”)开支及康纳马拉北部勘探项目累计支出的减值开支467美元。

净外汇变动涉及以美元以外的货币持有的货币资产和负债产生的损益。本MD&A第4.9节讨论了津巴布韦货币对美元的大幅贬值，因此出现了大量的外汇变动。本季度的净外汇变动 高于可比季度，反映了津巴布韦货币在本季度加速贬值。

税费由以下部分组成：

本季度的整体有效税率为28%(2021年第三季度：35%)；大部分税费包括在津巴布韦发生的所得税和递延税费。

津巴布韦颁布的所得税税率为24.72%(2021年：24.72%)。津巴布韦的应纳税所得额以RTGS元计算，并按收到的收入按RTGS元和美元的相同比例支付。递延税项主要包括资本投资的会计和税务处理之间的差额 。资本支出的100%可在项目投产时计税和开始折旧的当年扣除 。RTGS美元对美元的大幅贬值减少了已支付的所得税和递延税款负债。

南非所得税来自于南非喀里多尼亚矿业有限公司(“CMSA”)产生的公司间利润。

支付给CMSA的管理费和津巴布韦支付给公司在英国Greenstone Management Services Holdings Limited(“GMS”)的子公司的股息产生了津巴布韦预扣税。

该季度的IFRS基本每股收益从可比季度的57.1美分增加到66.2美分，增幅为15.9%。本季度调整后每股收益，其中不包括除其他外外汇净额变动和递延税项的影响，从可比季度的68.9美分下降到60.7美分，降幅为11.9%。较低的经调整每股收益 (尽管按国际财务报告准则计算的每股收益有所增加)主要是由于净汇兑收益的冲销较大、递延税项的加回较少以及衍生工具产生的亏损。

本季度宣布并支付了每股14美分的股息。第14节进一步讨论了喀里多尼亚的红利。

第4.9节和第17节讨论了可能影响喀里多尼亚未来财务状况的风险。

下表列出了本季度、可比季度、截至2022年9月30日的9个月和之前9个月的综合现金流量表 根据国际财务报告准则编制的可比金额。

中期财务报表附注21详述营运活动产生的现金，显示本季度营运资金变动前营运产生的现金为1,370万美元，较可比季度的930万美元高出47.3%。

本季度现金周转金为负200万美元，主要原因是预付款、贸易和其他应收账款增加，但库存水平下降抵消了这一影响。营运资本项目的变动 将于下文综合财务状况综合报表审核中讨论。

本季度已支付的税款反映了一揽子 增加的税前利润，并在抵销了部分可收回的逾期增值税之后。

物业、厂房及设备的投资仍然高企，原因是与中央竖井项目相关的新开发项目持续投资，本MD&A第4.7节对此作进一步讨论， 持续资本投资包括第4.12节所讨论的30万美元太阳能项目投资。

勘探和评价资产的购置涉及Maligreen索赔和地质评价正在进行的工作，如第5节进一步讨论的那样。

股息包括支付给公司股东的180万美元和支付给毯子少数股东的90万美元 ，如第14节所述。

汇率波动对持有的现金的影响主要反映了以美元以外货币持有的现金余额的收益或亏损。对现金余额的影响构成所有受影响的金融资产和负债产生的整体汇兑损益的一部分。

下表列出了根据《国际财务报告准则》编制的喀里多尼亚本季度末和2021年12月31日财务状况合并报表。

非流动资产因在中环竖井及相关基建、电力基建及持续投资、太阳能项目投资及收购 及勘探及评估物业投资增加。

由于矿山产量在2022年大部分时间超过了磨矿产能，毛毯的库存水平减少了180万美元，正在进行的黄金加工和矿石库存增加了60万美元，直到2022年9月磨矿产能 增加。

预付款是指为货物和服务支付的定金和预付款。预付款减少的主要原因是太阳能项目接近完工时预付款减少。

贸易及其他应收账款详见中期财务报表附注17，包括富达就2022年9月30日营业结束前交割黄金而到期的620万美元(2021年12月31日：450万美元)，以及津巴布韦政府就增值税退款而欠下的80万美元(2021年12月31日：320万美元)。应收津巴布韦储备银行(“RBZ”)子公司富达打印机及精炼商(私人)有限公司(“富达”)的应收款项增加，反映黄金产量增加及于 季度末交割量增加。在2022年10月到期时，富达就黄金交付应支付的全部金额已收到。贸易和其他应收账款中还包括一笔60万美元的金额，该金额与将退还给喀里多尼亚矿业服务(私营)有限公司(“CMS”)的太阳能设备进口增值税和关税有关。Bilboes应收账款涉及向Bilboes Holdings (Private)Limited支付款项，以维持Bilboes Holdings(Private)Limited在氧化物项目重启前根据致敬协议 维持的流动资金。预计这笔款项将通过贡品安排的运作收回。

2022年8月1日，本集团获得矿业部和矿山开发部的批准，作出贡品安排，允许喀里多尼亚开采本MD&A第4.10节讨论的Bilboes主张的氧化物部分，这是作为对大Bilboes交易一部分的单独收购入账的。恢复与氧化物索赔相关的财产、厂房和设备的预计费用估计为90万美元。该金额预计将于二零二二年第四季度支付，并确认为于二零二二年九月三十日仍须支付的氧化物项目收购成本(见中期财务报表附注12及20)，因此计入贸易及其他应付款项。

贸易和其他应付款包括本MD&A第4.12节讨论的与Voltalia就太阳能发电厂达成和解的金额210万美元。

衍生金融负债减少，原因是于2022年第二季度全数偿还的黄金贷款，以及剩余期权的期权价格大幅下跌，如本MD&A第7节所述。以现金结算的以股份为基础的付款价值减少是由于于2022年第一季度授予的奖励和股价下跌所致。

综合现金在本集团所在司法管辖区的分配情况如下：

现金和现金等价物中包括由BLAKET MINE持有的100万美元(以RTGS$计值)的受限现金金额，该现金已指定给津巴布韦Stanbic银行作为以CMSA为收款人的信用证。信用证由津巴布韦Stanbic银行于2022年9月15日以RTGS$签发，转换期限为90天。到期日的现金将转移到以南非兰特计价的CMSA银行账户。2022年7月11日和2022年8月30日，分别从CHZ向GMS转移了400万美元和200万美元。2022年10月，又转移了150万美元 。

现金结算的以股份为基础的支付的短期部分 负债涉及根据OEICP向喀里多尼亚、CMSA和BLAKET的某些员工发放的奖励。奖励可以 以现金结算，也可以根据条件选择以股票结算。

以下是截至指定日期的最近八个季度的每个季度的信息。这些数字摘自采用符合《国际财务报告准则》的会计政策编制的基本财务报表。

本公司所有者每季度应占利润的波动 是由于、除其他外、丰厚的外汇利润，如相关MD&AS和财务报表中所述。

本季度和前七个季度记录了以下安全统计数据。

随着新冠肺炎限制的放松，Nyanzvi安全培训计划在上一季度重新开始 ，这与受伤频率的降低不谋而合。

下表列出了BLAKET对社区和社会项目的投资，这些投资与矿山运营或BLAKET员工的福利没有直接关系，向Gwanda社区股份所有权信托(“GCSOT”)支付的款项以及向津巴布韦政府及其机构支付的税收和其他非税收费用 如下表所示。

企业社会责任倡议属于六大支柱：教育、卫生、妇女赋权以及农业、环境、慈善和青年赋权。

本季度社区和社会发展活动的亮点包括在达塔塔小学、瓜奎小学、宽达公立中学、因辛比小学和西博纳小学钻探钻孔。其中两个井，Sibona和Gwakwe小学，完全配备了太阳能1马力的水泵、一个5000升的储水箱和安全灯。预计将在2022年第四季度钻探和装备更多的钻孔。在Phakama隔离中心，两个病房内正在剥落的地板覆层得到了修复。

Sitezi太阳能项目已经开工，旨在为Sitezi诊所、Sitezi小学和中学以及Enqameni青年反思中心提供太阳能；将为这四个机构安装饮用水网状系统，并将翻新校舍。

GCSOT在本季度获得了60万美元的股息。股息代表 GCSOT持有的10%股权的全部权利。

下表载列于 季度、前8个季度、2019、2020及2021年及2022年10月的磨矿吨、平均品位、回收率及黄金产量。

本季度黄金产量较可比季度增长11.4% ，这是由于磨矿吨增加10.5%和品位增加1.6%所致。磨矿吨数和品位在本MD&A的4.4节中讨论；黄金的回收在本MD&A的4.5节中讨论。

由于采矿及吊装速度超过2022年大部分时间的碾磨能力，于季度末存有约16,500吨矿石库存(2022年第二季度：12,700吨) 。2022年9月，在BM10试运行和BM7重新试运行后， 碾磨速度超过了提升速度5,800吨。

本季度加工吨较可比季度增加10.5%。 产量增加是由于中央竖井于2021年3月底投产；中央竖井目前处理大部分开发废料，这为4号竖井创造了提升矿石的能力。中央竖井预计将在2022年第四季度末提升废料和矿石的组合。

本季度的回收率为93.6%，而可比季度的回收率为94.2%。

由于新球磨机(BM10)的投产和BM7的维修，上一季度冶金厂的产能紧张得到缓解。 安装和维修将冶金产能提高到每天2,400吨。增加的碾磨能力使毛毯的碾磨吨位从2022年6月的每天1,976吨增加到2022年9月的每天2,351吨，并创下本季度的产量新高。

于本季度内，Branket正在建设一套位于中央竖井的输送和破碎系统，将矿石从中央竖井输送至一次破碎机，粉碎后的矿石将由卡车 从该主要破碎机运输至位于约800米之外、靠近第四竖井的冶金厂。该项目预计将于2022年第四季度投产。

狭隘地关注生产的直接成本(主要是劳动力、电力和消耗品)并不能完全反映黄金生产的总成本。因此，本季度和可比季度的每盎司成本数据是根据世界黄金协会2013年6月23日发布的指导说明编制的，并按下列基准列于下表：

每盎司成本与国际财务报告准则生产成本的对账见第10节 。

矿场成本

矿场成本包括人工、电力、消耗品和其他成本，如安全和保险。生产成本详见中期财务报表附注6。矿场成本包括支付给CMSA的 采购保证金，理由是该成本代表如果消耗品 来自第三方但不包括正在进行的工作的成本，该成本将为该消耗品支付的公允价值。

由于本MD&A第3节讨论的生产成本增加，本季度的每盎司矿场成本比可比 季度高5.7%。矿场成本增长被运营电费的降低部分抵消，这是因为在4号竖井引入的供电线路上安装了两个自动分接开关，从而减少了因电涌导致的电力中断频率，并显著减少了用于支持生产的发电机 ，从而减少了本季度发生的电力支出。

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⁵每盎司矿场成本、每盎司综合维持成本和每盎司综合成本均为非国际财务报告准则衡量标准。关于这些数额与“国际财务报告准则”的对账，请参阅第10节。

本季度的每盎司矿场成本在每盎司669美元至736美元的指导范围内。

全额维持成本

综合维持成本不包括公司间采购利润率，因为这反映了在集团层面产生的综合成本。每盎司的综合维持成本比上一季度高8.5%，这是由于本MD&A第3节讨论的行政成本较高以及维持资本支出较高。 该季度的每盎司综合维持成本为每盎司944美元，在每盎司880美元至970美元的指导范围内。

全包成本

如本MD&A第4.7节所述，综合成本包括本季度由于持续投资而保持在较高水平的扩建项目投资 不包括勘探和评估项目的可行性前投资。

主要资本开发项目是与中央竖井相关的基础设施，它将允许在当前运营的基础上增加三个新的生产水平(26、30和34个水平)；第四个水平 (38个水平)计划在适当时候通过下坡施工增加。中央竖井目前被用来提升开发 废料、人员和材料-从而释放了4号竖井提升矿石的能力。中央竖井本季度的工作包括 在26层和30层的矿口装备灰熊。从中央竖井向北和向南的发展在30层和34层继续向AR South和Eroica方向发展。该季度实现的总开发进度为1,815米，而上一季度为1,527米，预算提前1,636米。

除中央竖井外，还在继续进行以下发展工作：

喀里多尼亚董事会批准了一项约300万美元的资本方案，以解决与电网供电有关的剩余问题，其中包括安装电容器以提高电力利用效率，以及安装更多自动分接变压器以稳定中央竖井的电力。下表 显示了截至本季度末的九个月的资本发展项目支出：

实施BLAKET本地化的交易(本节和本MD&A中的某些其他章节中的表述是指拥有BLAKET的津巴布韦公司)于2012年9月5日完成 ，之后喀里多尼亚拥有BLAKET 49%的股份，并从津巴布韦政府获得了合格证书 ，该证书确认BLAKET完全符合本土化和经济赋权法案。

在2017年任命总裁·姆南加格瓦之后，自2018年3月起生效的立法修订取消了黄金开采公司必须本地化的要求 。于2018年11月6日， 公司宣布已与Fremiro Investments(Private)Limited(“Fremiro”)订立出售协议，以总代价1,670万美元收购Fremiro持有的15%股权，结算方式为： 注销两个实体于2018年6月30日的1,150万美元贷款，以及以每股7.15美元的发行价在喀里多尼亚发行727,266股新股 。这项交易于2020年1月20日完成，之后喀里多尼亚拥有BLAKET的64%股权，Fremiro持有喀里多尼亚扩大后已发行股本约6.3%。

作为64%的股东，喀里多尼亚获得BLAKET公司64%的股息 外加供应商便利贷款的偿还，这些贷款是以一揽子方式发放给某些土著股东的。截至2022年9月30日，便利贷款的未偿还余额为1,503万美元(2021年12月31日：16.71美元)。便利化贷款(包括其利息)以一揽子股息的方式偿还；便利化贷款的 受益人应占一揽子宣布的股息的80%用于偿还此类贷款，其余20%无条件应计入各自的土著 股东。GCSOT持有10%的毛毯股份，其应占股息被一揽子扣留，以偿还2012年和2013年支付给GCSOT的预付股息 。

支付GCSOT预付股息贷款的最后一笔款项已于2021年9月22日支付 。在该日期之后，向GCSOT支付的股息不受约束。

便利贷款未按《国际财务报告准则》在喀里多尼亚财务报表中作为应收款列示。这些贷款实际上是股权工具，因为它们唯一的偿还手段是通过一揽子股息分配 。为会计目的，喀里多尼亚继续合并一张毯子。有关BLAKET本地化的会计影响的进一步资料载于中期财务报表附注5。

货币条件

津巴布韦的情况可以概括如下：

电力供应

津巴布韦电力供应局(“ZESA”)的电力供应质量差是毛毯公司最大的生产困难。由于电力需求和供应之间的不平衡，毯子的电力供应中断。电网的供电还会受到频繁的浪涌和电压下降的影响，如果不加以控制，会严重损坏BLAKET的电气设备。在没有控制这些浪涌的设备的情况下，如果遇到显著的电力浪涌，BLAKET将从电网电源切换到柴油电源--尽管这允许活动继续进行，但补充发电机的使用增加了BLAKET的生产和资本支出。ZESA供电的持续恶化意味着功率因数经常降至60%，这意味着BLAKET实际上为 100%的电力买单，但只收到60%的电力，而且电源可能会中断。

已实施或计划实施以下计划以缓解电力问题：

供水

毛毯在冶金过程中使用水。毛毯位于半干旱地区，降雨通常只发生在11月至2月。2021/2022年雨季已经足够，管理层认为供水情况令人满意。

税收

津巴布韦税收制度影响一揽子和喀里多尼亚的主要内容如下：

中央竖井项目增产延长矿井寿命

如第4.7节所述，随着中竖井的投产，预计从2022年起，产量将增加到每年约80,000盎司的目标速度。中央竖井还将创造操作灵活性，以建立钻井平台并恢复深部勘探钻探。

比尔伯斯黄金

2022年7月21日，喀里多尼亚 宣布签署协议，收购Bilboes Holdings的母公司Bilboes Gold。总代价 将以5,123,044股喀里多尼亚股份结算，相当于喀里多尼亚全部摊薄股本的约28.5%(尽管这 可能会受到惯例的调整，最多可向上或向下调整至最多5,497,293股)，并就项目收入支付1%的NSR。交易的完成 取决于几个条件，包括：

喀里多尼亚继续与津巴布韦当局就满足这些条件进行建设性接触。喀里多尼亚已获得RBZ对这笔交易的总体批准，但仍在继续讨论需要获得的几个更详细的同意和批准。

比尔伯斯金矿位于津巴布韦布拉瓦约以北约75公里处，是一个大型剪切型金矿床。从历史上看，它一直受到露天开采数量的限制。

该项目拥有符合NI 43-101标准的测量和指示矿产资源256万盎司黄金，品位为2.26克/吨，推断矿产资源为576,762盎司黄金，品位为1.89克/吨。这包括已探明和可能的矿产储量为196万盎司黄金，品位为2.29克/吨。自1989年以来，该项目已生产了约288,000盎司黄金。

供应商准备的可行性研究表明，露天金矿在10年寿命内平均年产量为168,000盎司的潜力。

交易完成后，喀里多尼亚将进行自己的可行性研究，以确定将该项目商业化以优化股东回报的最明智方式。将考虑的一种方法是分阶段开发，这将最大限度地减少初始资本投资，并减少对第三方资金的需求。

喀里多尼亚已与Bilboes Holdings订立贡品安排，以便重新启动氧化物项目，预期Bilboes Holdings将在氧化物项目开工后6个月内恢复盈利 运营。这还具有项目主要开发所需的预剥离元素的好处。交易完成后，贡品协议将失效，但氧化物项目将继续。氧化物项目需要380万美元的资本和运营启动成本才能开始产生收入。 2022年8月1日，集团获得矿业和矿山开发部对致敬安排的批准。一旦敲定短期融资方案，氧化物项目的工作将立即开始。

马利格林

喀里多尼亚完成了对津巴布韦中部Maligreen矿场现有地质信息的核查，并估计符合NI 43-101标准的推断矿产资源为1,420万吨黄金约862,600盎司，品位为1.89克/吨。QAQC和评估提高了信心 ，并转换为已测量和指示的矿产资源，803万吨黄金的品位为1.71克/吨。

莫塔帕

喀里多尼亚收购了莫塔帕矿业英国有限公司，这是津巴布韦一家子公司的母公司，该子公司持有津巴布韦南部莫塔帕金矿勘探财产(“莫塔帕”或“项目”)的已登记采矿租约。本公司已向私人拥有的英国公司Bulawayo矿业有限公司进行收购。收购价格未披露，但低于监管机构的披露门槛。

生产指导

2022年的产量指引在7.3万至8万盎司之间。影响毛毯能否实现这一目标的关键 因素包括：

这是由National Instrument 51-102定义的前瞻性信息。 有关前瞻性表述的更多信息，请参阅本MD&A第18节。

上述生产指引不包括第4.10节所述在Bilboes的氧化物项目根据 贡品协议产生的任何产量。

成本指引

2022年的每盎司矿山成本指引在每盎司669美元至736美元 之间；鞍钢集团的指引为每盎司880美元至970美元。这是由National Instrument 51-102定义的前瞻性信息。 有关前瞻性表述的更多信息，请参阅本MD&A第18节。

非经常开支

2022年毛毯的资本支出预算高于该公司于2021年5月26日在SEDAR(www.sedar.com)上提交的题为《关于津巴布韦毛毯金矿的喀里多尼亚矿业公司NI 43-101技术报告》中提供的1,520万美元的指导，该报告的生效日期为2020年1月1日。一揽子资本投资以前显示2022年为3,050万美元 ，现在预计约为3,790万美元，增加的原因如下：

由于资本支出被允许作为可扣除支出，2022年资本支出增加对喀里多尼亚的现金影响 将通过24.72%的所得税减免而有所缓解。

战略

毛毯中央竖井投产后，喀里多尼亚近期的战略重点是：

在完成对Bilboes Gold的收购后，喀里多尼亚将开始进行自己的可行性研究，以确定将项目商业化的最明智方式，同时考虑到可接受的条款是否可获得资金。在交易完成之前，一旦获得必要的短期资金，喀里多尼亚打算就贡品安排开始比尔伯斯的氧化物项目工作。

如本MD&A第5节所述，喀里多尼亚将继续在Maligreen 和毯子矿索赔地区进行地质评估和勘探，目的是提高现有估计矿产资源基地的置信度。

喀里多尼亚将考虑到其资金和管理能力，评估在津巴布韦和其他地方的进一步投资机会。

Branket拥有2,000多名员工，其中绝大多数人与他们的家属住在矿村。2020年期间记录了1例新冠肺炎病例；2021年发现了232例新冠肺炎病例，其中令人遗憾的是，有两例死亡--一名雇员和一名家属。该公司在哈拉雷、约翰内斯堡和圣赫利埃的办事处发现了更多病例。毯子为所有成年员工及其配偶购买了足够剂量的批准疫苗；截至2022年9月30日，毯子的2,066名员工和居住在毯子 现场的620名毯子员工家属已现场接种疫苗。

新冠肺炎对本季度的产量、成本或资本项目没有重大影响 。

如第4.9节所述，毯子遭受电网电力和负荷不稳定的影响，这会导致频繁且长时间的停电。2019年底，喀里多尼亚启动了一项招标程序，以确定缔约方 ，为一个太阳能项目提出建议，以减少毛毯对电网电力的依赖。经过仔细考虑，喀里多尼亚董事会批准建造一座12兆瓦的太阳能发电厂，修订后的建造费用约为1,430万美元。预计该发电厂将在白天提供BLAKET的所有最低电力需求；BLAKET将继续依靠电网和发电机在白天和夜间提供额外的电力。据估计，太阳能发电厂将提供大约27%的毛毯每日总电力需求。

2020年，喀里多尼亚董事会批准了该项目，该公司通过以每股21.74美元的平均价格出售597,963股股票，筹集了1,300万美元(未扣除佣金和费用)，为该项目提供资金。

该工厂于2022年第二季度机械完工，但项目 在调试过程中出现延迟，导致公司于2022年9月发出终止EPC合同的通知。已任命一名新的承包商协助调试的最后阶段和性能测试阶段。项目的以下组成部分 仍未完成：

预计该工厂将于2022年第四季度投产。

本公司已开始评估太阳能项目的下一个阶段，以满足白天的高峰需求。这将需要本公司与津巴布韦当局就第二阶段产生的电力的处理和/或存储容量的安装达成协议，而第二阶段的电力超出了BLAKET的要求。

喀里多尼亚的勘探活动主要集中在毛毯和马利格林。

毛毯

用于推断矿产资源转化的深探钻探在两个钻井平台建成后的本季度开始 。使用一台钻机，完成2997米的岩心钻探。 到2022年12月，船队将扩大到3台钻机。在本季度期间，管理层制作了一份桌面研究报告，将现有的 数据数字化，以提供地面勘探数据的综合视图。预计这将提供租赁区的综合知识，并为 潜在的地表勘探战略提供信息。管理层计划在2023年第一季度提供最新的NI 43-101技术报告，截至2022年12月31日。GG卫星物业仍在维护和维护中。

马利格林

2021年，喀里多尼亚以400万美元的现金代价购买了位于津巴布韦中部的Maligreen (“Maligreen”)地区的采矿权。

Maligreen是一个重要的棕地勘探机会，在过去30年中对该物业进行了重大的历史勘探和评估工作。Maligreen的总面积约为550公顷，包括两个历史悠久的露天采矿作业，于2000至2002年间从氧化物中开采出约20,000盎司黄金，之后关闭作业。

截至2021年8月31日，该矿区估计含有符合NI 43-101 标准的推断矿产资源，1560万吨中约有940,000盎司黄金，品位为1.88克/吨⁶。 本季度进一步的QAQC和对先前演练结果的评估使管理层能够提高先前估计的置信度。2022年9月30日生效的NI 43-101资源声明⁷估计矿产资源约442,300盎司，含黄金803万吨，品位1.71克/吨；推断矿产总资源量，约420,300盎司，含黄金617万吨，品位2.12克/吨。

在矿产资源中，约662,900盎司的矿藏比 220米浅，表明露天采矿作业的潜力为434,100盎司，794万吨，品位为1.70克/吨的已测量和指示资源类别中的露天潜在资源。潜在露天矿的边际品位 为0.4g/t，潜在地下矿山资源的边际品位为1.5g/t。这些有利的品位吨位动态为评估未来采矿作业提供了高度的灵活性。

管理层计划在2023年进一步开展地面勘探活动，但Maligreen的进一步工作将从属于Bilboes项目的工作。

莫塔帕

喀里多尼亚认为莫塔帕对其在津巴布韦的增长雄心具有很高的前瞻性和战略重要性，无论是在地点还是规模上都是如此。莫塔帕是比尔伯斯黄金项目毗邻的一处大型地产。喀里多尼亚 宣布它已于2022年7月签订了一项具有约束力的买卖协定。

该项目在1990年代末退出津巴布韦黄金行业之前，曾是英美资源集团津巴布韦的所有者和勘探者。该项目位于布拉瓦约以北约75公里处，开采租约面积为2,200公顷。

本季度、上一季度和2021年、2020年和2019年的投资分析如下。

对资产、厂房和设备的投资在本MD&A第4.7节中讨论；对太阳能的投资在第4.12节中讨论；对勘探和评估资产的投资如第5节中所述。所有进一步的投资预计将由内部现金流和现金资源提供资金。

⁶参考 技术报告有权 “关于津巴布韦马利格林金矿项目的喀里多尼亚矿业公司 Plc NI 43-101矿产资源报告，日期为2021年11月5日，由Minxcon(Pty)有限公司编写， 在SEDAR(Www.sedar.com).

⁷参见日期为2022年11月7日的公告 。

截至2022年9月30日，喀里多尼亚利用手头资金和业务产生的资金以及BLAKET的透支设施为其所有业务提供资金。

于2022年2月17日，本集团订立一份零成本合约 ，于2022年3月至7月的5个月内对冲20,000盎司黄金。该套期保值合约的上限为1,940美元，上限为1,825美元，在5个月内每个月底到期的黄金超过4,000盎司。在本季度初，由于当时的黄金价格跌破了执行价格，此套期保值安排支付了416,000美元。

2022年3月9日，为应对剧烈波动的金价， 公司以高于上限的执行价格购买了匹配数量的看涨期权，总成本为每月796,000美元/4,000盎司 黄金，2022年3月至2022年5月的执行价格为每盎司2,100美元，2022年6月至2022年7月为每盎司2,200美元，以限制保证金敞口并使黄金价格恢复到高于执行价格的水平。截至2022年9月30日未偿还的剩余看涨期权将于2022年10月31日和2022年11月30日到期，价值不大。有关套期保值协议的更多详情，请参阅中期财务报表附注11。

下文分析了喀里多尼亚在2022年9月30日和之前5个季度结束时的资本资源。

本MD&A第3节讨论了喀里多尼亚净现金、透支和营运资本的变动，以及对喀里多尼亚现金来源和用途的分析。透支和定期贷款由津巴布韦银行一揽子持有，担保和还款期如第7节所述。公司截至2022年9月30日的流动资产加上预期现金流超出了第 9节规定的计划和可预见承诺。

除了1,500万美元的便利贷款外，没有任何表外安排，这些贷款没有反映为国际财务报告准则的应收贷款(参见中期财务报表附注5)。 截至2022年9月30日，公司有以下合同义务：

资本支出承诺涉及CMSA已订购并将出售给毛毯的材料和设备。

除了对太阳能项目和勘探物业的拟议投资外，已承诺和未承诺的投资将用于维持BLAKET的现有运营，并实施与中央竖井有关的最终开发，这在本MD&A第4.7节中讨论。

已承诺和未承诺的购买债务预计将来自BLAKET的现有业务和BLAKET的现有借款设施产生的现金，以及关于太阳能项目和勘探财产的现金，将来自喀里多尼亚的现金资源

本集团为其位于泽西岛、哈拉雷及约翰内斯堡的行政办公室租用物业；于实施国际财务报告准则第16号后，本集团确认该等租赁的负债。截至2022年9月30日，如果矿山永久关闭，喀里多尼亚有可能承担毯子上的修复工作，估计贴现费用为290万美元(2021年12月30日：330万美元)。

在本文件中，除了一些非国际财务报告准则的业绩衡量外，我们还提供了根据《国际财务报告准则》编制的衡量标准。由于没有计算非国际财务报告准则计量的标准方法，它们不是将喀里多尼亚与其他公司进行比较的可靠方法。非《国际财务报告准则》计量应与根据《国际财务报告准则》编制的其他业绩计量一起使用。我们在下文中定义了本文件中使用的非IFRS计量，并将这些非IFRS计量与我们报告的IFRS 计量进行了协调。

本文件使用了非国际财务报告准则的业绩衡量标准，如“每盎司矿场成本”、“每盎司综合维持成本”和“每盎司综合成本”。管理层相信 这些措施有助于投资者和其他利益相关者了解金矿开采在整个生命周期中的经济效益。这些 计量是根据世界黄金协会在2013年6月23日发布的指导说明中规定的基准进行计算的，因此与之前的计算基准有所不同。下表将非《国际财务报告准则》的成本计量与根据《国际财务报告准则》编制的财务报表中所示的生产成本进行了核对。

^{*矿场成本反映了生产黄金所发生的矿场成本。 CMSA和Branket之间的消耗品销售采购利润率不会从矿场成本中扣除，因为该成本代表了如果消耗品从第三方采购，Branket将为其支付的公允价值。这些销售的采购利润率将从综合维持成本和综合成本中扣除，因为这些数字代表集团层面的综合成本，不包括公司间利润率 。}

下表将“每盎司平均已实现黄金价格” 与根据国际财务报告准则编制的财务报表中显示的收入进行核对。

“调整后每股收益”是一项非国际财务报告准则的衡量标准，管理层认为这有助于投资者了解公司的基本业绩。下表将“调整后的每股收益”与根据国际财务报告准则编制的财务报表中显示的公司所有者应占损益进行核对。

该季度没有关联方交易。

喀里多尼亚的会计政策载于《中期财务报表》 ，该报表已在《中期财务报表》中公布。在编制中期财务报表时，管理层须作出影响中期财务报表及相关披露金额的估计及假设 。使用现有信息和适用判断是形成概算的内在原因。在持续的基础上审查估计和基本假设 。对会计估计的修订在修订估计的期间及任何受影响的未来期间确认。 对最近发布的会计声明的讨论载于中期财务报表附注4。

有关在应用会计政策时作出的对中期财务报表确认的金额有最重大影响的关键判断的信息包括在以下附注中：

I) 本地化交易

喀里多尼亚控股津巴布韦(私营)有限公司(“CHZ”)是该公司的全资子公司，其董事根据国际财务报告准则第10条的要求进行了评估：未经审计的简明合并财务报表 中期财务报表(《国际财务报告准则》第10号)，并得出结论认为，CHZ应继续合并一揽子并核算交易 如下：

与BLAKET Employee Trust Services(Private)Limited (“投注”)的交易按照国际会计准则第19号入账员工福利(利润分享安排)，因为股份的所有权 最终不会转移到员工手中。如果员工是在分配之日受雇的，他们有权分享应计股息的20%， 10%的股份。如果80%的应占股息 超过投注便利贷款的余额，员工将在该声明之日应计。

拥有赌注的员工信托和赌注是结构化的实体， 由毯子有效地控制和合并。因此，赌注持有的股份实际上被视为一揽子库存股 ，不确认任何NCI。

二) 场地修复规定

根据对2021年进行的修复费用的独立分析，计算了毛毯的场地修复拨备。估计和假设是在确定通货膨胀对当前恢复成本的影响以及为达到拨备现值而适用的贴现率时作出的。已根据当前经济环境作出假设，管理层认为这些假设是评估未来负债的合理基础。这些估计数考虑到管理层审查时假设发生的任何重大变化。估计数 每年审查一次，并基于当前的法规要求。污染估算、修复标准和技术的重大变化将导致不同时期的拨备发生变化。实际修复成本最终将取决于修复成本的未来市场价格，这将反映修复成本发生时的市场状况 。目前认可的场地修复拨备的最终成本可能高于或低于当前拨备的费用 。

三)勘探和评价(“E&E”)支出

本集团通过评估未来经济利益是否可能流向本集团，作出有关E&E物业可能减值的估计及假设 ，这可能基于对未来事件或情况的假设 。如果获得新的信息，所作的估计和假设可能会发生变化。如果获得的信息表明支出不太可能收回，资本化的金额将在该期间的损益中注销 新信息可用。勘探和评估资产账面值的可回收性取决于 是否有足够的资金将这些资产投入商业生产、待回收产品的价格以及 有利可图的采矿运营承诺。由于这些不确定性，实际收回的金额可能与账面金额有很大差异。

四) 所得税

在确定所得税拨备 时需要大量的估计和假设。在正常业务过程中进行的许多交易和计算无法确定最终的纳税决定 。喀里多尼亚在现行税务规定中记录了对纳税义务的最佳估计，包括任何相关的利息和罚款。此外，喀里多尼亚在确认与结转的税收损失有关的递延税项资产时适用判决，条件是与同一税务机关和同一应税实体有足够的应税暂时性差异(递延税项负债)，而未使用的税项损失可以用来抵销未使用的税收损失，或者有足够的估计应税收入来抵销损失。

V) 以股份为基础的支付交易

就以现金结算的以股份为基础的 奖励而应付予雇员的金额的公允价值，在雇员有权无条件获得付款的期间确认为开支及相应的负债增加。负债在每个报告日期重新计量。负债公允价值的任何变动在损益中确认为人事费用。有关重大判断及估计的其他资料，以及用于估计现金结算股份支付交易的公允价值的假设，已于中期财务报表附注9披露。

Vi) 减值

在每个报告日期，喀里多尼亚确定是否存在减值指标，如果存在，则对在喀里多尼亚持有的非金融资产进行减值审查。此练习受各种判断性决定和估计的影响。金融资产也会定期进行减值审查。

Vii)折旧

矿山开发、基础设施和其他资产在生产阶段的折旧是根据未来计划从已知矿藏开采的储量(已探明和可能的)和资源(测量、指示和推断)的估计数量，按矿山寿命内的生产单位法计算的。 如果项目的使用寿命短于矿山寿命，则矿山开发、基础设施和其他资产的折旧将在其使用寿命内进行。对采矿寿命计划所列储量和资源的存在、商业可行性和经济回收的信心，可能基于历史经验和现有的地质信息。这是对本集团取得的钻探结果 以及管理层对周围地区地质环境的了解之外的补充，这将使模拟 和外推能够以足够的准确度进行。如果管理层能够以高度的信心证明资源的经济复苏，这些额外的资源将计入折旧。

八)矿产储量和资源

矿产储量和资源量是对可以经济地和合法地开采的产品数量的估计。为了计算储量和资源，需要对一系列地质、技术和经济因素进行估计和假设，包括但不限于数量、品位、生产技术、回收率、生产成本、运输成本、大宗商品价格和汇率。估计矿产储量和资源的数量和品位需要通过分析地质数据，如钻井样品的测井和分析，来确定矿体的大小、形状和深度。这一过程可能需要复杂而困难的地质假设和计算来解释数据。对矿产储量和资源的估计 可能会因用于估计矿产储量和资源的经济假设的变化而发生变化 以及在运营过程中可能会获得更多的地质数据。

本集团估计其储量(已探明及可能)及资源量(经测量、指示及推断)乃根据一名合资格人士编制的资料，主要依据加拿大国家仪器43-101 -矿物项目披露标准(“NI 43-101”)有关矿体大小、深度、形状及品位及合适的生产技术及回收率的地质及技术数据。这样的分析需要地质和工程方面的假设来解释数据。这些假设包括：

本集团主要根据NI 43-101和加拿大采矿、冶金和石油学会(“CIM”)评估和报告储量和资源-矿产资源和矿产储量的CIM定义标准。根据CIM规范，NI 43-101要求使用合理的假设来计算 可采资源。这些假设包括：

报告储量和资源的变化可能会在几个方面影响集团的财务业绩和状况，包括：

喀里多尼亚受到黄金价格波动的影响，因为毛毯生产和销售黄金，并以黄金所含黄金的现行现货价格计价。于2022年2月17日 本公司于2022年3月至7月的5个月内就20,000盎司黄金订立套期保值安排 。套期保值合同的上限为1,940美元，上限为1,825美元，这意味着，在此期间，每月4 000盎司黄金，喀里多尼亚将获得每盎司不低于1,825美元或大于1,940美元的有效金价， 将获得介于这两个水平之间的有效现货黄金价格。2022年7月，由于当时的黄金价格跌破了领口，这一套期保值产生了大约420,000美元的收据。2022年3月9日，为了应对剧烈波动的金价，本公司以高于上限的执行价格购买了等量的看涨期权，以限制保证金敞口，并恢复 高于执行价格的黄金价格。有关对冲协议的更多详情，请参阅中期财务报表附注11。 上述对冲安排已于7月底到期，本公司目前并无任何安排以缓和黄金价格的不利波动 。

财务状况及相关附注报表 所披露的金融资产账面值代表最大信贷风险。应收贸易账款涉及季末前销售的金条和增值税应收账款。与黄金销售有关的到期款项已于2022年7月到期结清。

现金和现金等价物中包括由一揽子持有的受限现金金额1 百万美元(以RTGS$计值)。这笔金额代表津巴布韦Stanbic银行指定的现金，作为以CMSA为受益人的信用证。信用证由津巴布韦Stanbic银行于2022年9月15日签发，有90天的结算期。 现金将转移到以南非兰特计价的CMSA。

除应收增值税的RTGS$组成部分的一部分外，贸易和其他应收账款在期末日期均未逾期。管理层继续努力以现金支付和/或与其他一揽子应付税款相抵销的方式收回应收增值税的RTGS$部分。

所有贸易应付款和银行透支的到期日预计在6个月内到期。定期贷款应按第7条规定偿还。

喀里多尼亚的部分资产、金融工具和交易 以美元以外的货币计价。喀里多尼亚的财务结果和财务状况在中期财务报表中以美元 报告。

因此，美元相对于其他货币的波动将对喀里多尼亚的盈利能力产生影响，还可能影响喀里多尼亚的资产和负债价值以及股东权益。

如本MD&A第4.9节所述，RTGS$受美元兑美元汇率变动的影响。这可能会导致BLAKET以RTGS$计价的资产、负债和交易受到RTGS$与美元之间汇率进一步波动的影响。此外，就南非兰特持有的现金而言，本公司可能受南非兰特与美元之间汇率波动的影响。

利率风险是指计息资产或负债因利率波动而承担的风险。除非另有说明，否则管理层认为，由于喀里多尼亚的债务融资有限，因此不会面临重大的利率风险。喀里多尼亚的现金和现金等价物包括按市场利率赚取利息的高流动性投资。喀里多尼亚通过努力最大限度地增加超额资金的利息收入来管理其利率风险，同时保持开展日常业务所需的流动资金。喀里多尼亚的政策侧重于资本的保全，并限制将过剩资金投资于高信用质量金融机构的流动定期存款。

2021年1月4日，公司宣布将季度股息从每股10美分增加到11美分，增幅为10%。

2021年4月6日，该公司宣布将季度股息 从每股11美分增加到12美分，增幅为9%。

2021年7月6日，该公司宣布将季度股息从每股12美分增加到13美分，增幅为8%。

2021年10月4日，该公司宣布将季度股息从每股13美分增加到14美分，增幅为8%。这第七次增长代表着自2019年10月以来季度股息累计增长104% 。

2022年1月4日，该公司宣布于2022年1月28日支付每股14美分的股息。

2022年4月4日，该公司宣布于2022年4月29日支付每股14美分的股息。

2022年7月5日，该公司宣布于2022年7月29日支付每股14美分的股息。

2022年10月3日，该公司宣布于2022年10月28日支付每股14美分的股息。

董事会将根据其他投资机会及审慎的风险管理方法，考虑股息的延续及 未来股息的任何适当增加 ，包括维持合理的产量水平；就所有黄金销售收取全额及准时付款；能够 作出所需的本地及国际付款，以及能够补充其消耗品及其他项目的供应。

2022年7月1日，史蒂夫·柯蒂斯先生辞去首席执行官一职； 他继续作为董事非执行董事留在董事会，并作为集团顾问留任至2023年12月。

2022年7月1日，前任首席财务官Mark LearMonth先生被任命为首席执行官。

2022年7月1日，前集团财务经理切斯特·古德伯恩先生被任命为首席财务官。

截至2022年11月10日，也就是本MD&A公布前实际可行的最后一天，喀里多尼亚已发行12,833,126股普通股，并向P Chidley和P Durham的3PPB Plc的每位员工等额授予以下购买普通股的未偿还期权(“期权”) ：

根据该计划，根据本计划为参与者预留供发行的股份数目，连同根据本公司任何其他股份补偿安排而预留供发行的股份数目，不得超过不时相当于已发行及已发行股份的10%的数目。

根据该计划，2022年1月24日向高管和其他高级管理层成员 发放的奖励，包括130,380个PU的目标，仅以股票结算。授予的PU将 取决于绩效倍增，最高可授予目标PU的150%的金额。因此，根据规定的最高金额，喀里多尼亚可在本次MD&A日授予另外1,077,742股的期权，前提是应LTIP持有人的要求，所有其他已发行的LTIP均以现金结算。

由于采矿、勘探和开发活动的性质，喀里多尼亚的业务存在重大风险。由于业务所在的司法管辖区以及采矿、勘探和开发的性质，喀里多尼亚的业务存在重大的额外风险。下面的风险因素包括管理层如何在可能的情况下寻求降低风险的详细信息。

本MD&A中包含的非历史事实的信息和陈述是适用证券法所指的“前瞻性信息”，涉及与但不限于喀里多尼亚目前的预期、意图、计划和信念有关的风险和不确定性。前瞻性信息通常可以通过前瞻性词汇来识别，例如“预期”、“相信”、“期望”、“目标”、 “计划”、“目标”、“打算”、“估计”、“可能”、“应该”、“可能”和“将”，或者这些词汇的否定或类似词汇暗示未来结果，或其他预期、信念、计划、目标、假设、意图或关于未来事件或业绩的陈述。本MD&A中的前瞻性信息包括：中央竖井项目的实施时间表和其他固有的不确定性；生产指导；对未来/目标生产率的估计；计划中的磨厂产能增加；对未来冶金回收率和保持较高冶金回收率的能力的估计；开始运营的时间；有关进一步勘探、钻探和开发的计划和时间；勘探和开发目标的预期性质；升级矿产资源并将其转化为矿产储量的能力；资本和运营成本；我们在财务状况和第三方融资方面的意图；以及未来的股息支付。这些前瞻性信息部分基于可能发生变化或被证明是不正确的假设和因素，从而导致实际结果、业绩或成就与前瞻性信息所表达或暗示的结果、业绩或成就大不相同。这些因素和假设包括, 但不限于：未能建立估计的资源和储量，开采的矿石的品位和回收率与估计值不同，未来勘探和钻探计划的成功，钻井的可靠性，采样和化验数据，有关矿化代表性的假设不准确，计划的冶金测试工作的成功，资本和运营成本与估计值显著不同，获得所需政府批准的延迟或失败，环境或其他项目批准，政府法规、立法和税率的变化，通货膨胀， 汇率的变化，大宗商品价格波动、项目开发延迟等因素。

证券持有人、潜在证券持有人和潜在投资者应意识到，这些陈述会受到已知和未知风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致实际 结果与前瞻性陈述所暗示的大不相同。这些因素包括但不限于：与矿产储量和矿产资源估计被证明不准确有关的风险 ，出售给富达黄金的黄金价格和支付条件的波动 ，与矿产勘探、开发和采矿业务相关的风险和灾害(包括环境危害、工业事故、异常或意外的地质或构造、压力、停电、火灾、爆炸、 山体滑坡、塌方和洪水)，与供应商信用或财务状况有关的风险。炼油商和与公司有业务往来的其他方，保险不足或无法获得保险，以涵盖这些风险和危害，员工 关系，与当地社区和土著居民的关系和索赔，政治风险，与自然灾害有关的风险， 恐怖主义，内乱，公共卫生问题(包括健康流行病或传染病的爆发，如冠状病毒 (新冠肺炎))，与采矿投入和劳动力相关的可用性和不断增加的成本，矿产勘探和开发的投机性 ，包括获得或保持必要的许可证和许可证的风险、采矿过程中储量数量或等级减少的风险、全球财务状况、当前勘探活动的实际结果、经济评估结论的变化、项目参数的变化以应对不可预见的经济或其他因素、资本增加的风险和运营成本, 环境、安全或监管风险、征用、公司对物业的所有权(包括所有权)、采矿业对物业、设备、合格人员及其成本的竞争加剧、与事件发生时间的不确定性有关的风险，包括目标生产率提高和汇率波动。提醒证券持有人、潜在证券持有人和潜在投资者不要过度依赖前瞻性信息。就其性质而言，前瞻性信息涉及许多假设、固有风险和不确定性，既有一般性的，也有具体的，这导致预测、预测、预测和各种未来事件不会发生的可能性 。喀里多尼亚为编制每一份MD&A审查前瞻性信息；但是，喀里多尼亚没有义务公开更新或以其他方式修订任何前瞻性信息，无论是由于新信息、未来事件还是影响这些信息的其他因素，除非法律要求 。

本公司已建立并维持披露控制及程序 (“DC&P”)，旨在提供合理保证，确保与本公司有关的重要资料由其他人知悉，尤其是在编制年报期间，以及本公司根据证券法例提交或提交的年报、中期文件或其他报告中须披露的资料，须在该等证券法规定的时间内记录、处理、汇总及报告。

公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2022年9月30日公司DC&P的有效性。根据这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，自2022年9月30日起，公司的DC&P生效。

本公司亦维持一套财务报告内部控制制度(“ICFR”)，由本公司首席执行官及首席财务官监督设计，以根据IFRS就财务报告的可靠性及编制对外财务报表提供合理保证；然而，由于固有的限制，ICFR可能无法防止或侦测所有错误陈述及欺诈行为。董事会批准财务报表，并确保管理层履行其财务责任。审计委员会由独立董事组成，定期与管理层和审计师开会，审查财务报告和控制事项，审查财务报表并建议董事会批准。

公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，负责建立和维护足够的ICFR，并在每个财政年度结束时评估公司ICFR的有效性。管理层已使用特雷德韦委员会(“COSO”)赞助组织委员会(“COSO”)的2013年内部控制-综合框架(“COSO”)来评估公司于2022年9月30日的ICFR的有效性。根据这项评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的ICFR于2022年9月30日生效。

截至2022年9月30日止期间，本公司的ICFR并无重大影响或合理地可能对本公司的ICFR产生重大影响的变动。

达纳·罗茨先生(BENG(Min)，MBA，Pr.Eng，FSAIMM，AMMSA)是加拿大国家仪器43-101定义的公司合格人员。除另有说明外，Roets先生对本MD&A中提供的技术信息负责。Roets先生已审阅了本文档中包含的科学和技术信息，并已批准为本MD&A的目的披露这些信息。