第一部分

除另有说明或上下文另有要求外，凡提及“公司”、“MRC Global”、“MRC”、“We”、“Our”和“注册人”时，均指MRC Global Inc.及其合并子公司。

一般信息

我们是最大的管道，阀门和配件(“PVF”)和其他基础设施产品和服务的能源行业分销商，以销售额为基础。我们还销售我们的产品，并为工业应用提供服务。我们通过在包括以下领域在内的每个多元化终端市场的领先地位，为全球客户提供创新的供应链解决方案和技术产品专业知识：

我们提供20多万个SKU，包括来自我们超过10,000个供应商的全球网络的PVF、油田供应、阀门自动化和修改、测量、仪器仪表和其他常规和特种产品。拥有100年历史的我们的2600多名员工通过大约230个客户服务地点为我们大约12,000名客户提供服务，其中包括地区配送中心、分支机构、公司办公室和第三方管道场，我们经常在客户位置附近铺设管道。

我们的客户使用我们在任务关键型过程应用中提供的PVF和其他基础设施产品，这些应用要求我们为客户提供高度的产品知识、技术专长和全面的增值服务。我们致力于为我们的客户提供一流的服务和一站式服务，满足能源行业许多最大公司作为其主要PVF供应商的最复杂、多地点的需求。我们相信，我们在客户供应链中扮演的关键角色，加上我们提供的广泛产品和服务、广泛的全球业务、与客户联系的可扩展信息系统和高效的分销能力，有助于巩固我们长期的客户关系，推动我们的增长。因此，我们与25个最大客户的平均关系超过25年。

能源行业，以及我们的业务，在本质上都是周期性的。短期内，客户支出通常对全球石油和天然气价格以及总体经济状况敏感。除了这些正常的趋势外，近年来，我们的客户表现出对回报的日益关注，这影响了与新项目相关的风险评估，并导致我们对资本支出采取了更有纪律的做法，这对我们的每个业务部门都产生了负面影响，天然气公用事业除外。我们预计这一趋势将继续下去，特别是在我们最大的客户中。但这些驱动因素可能会导致我们的业务出现波动性。

2020年期间，由于非典冠状病毒2型疾病(新冠肺炎)的大流行，对石油和天然气的需求急剧下降。随着各国政府实施新冠肺炎隔离令，交通使用量下降，能源使用量下降，制造业下降。因此，石油消费和大宗商品价格大幅下降。预计近期石油需求的预期水平将大大低于大流行前的水平。复苏的时间和程度仍然存在很大的不确定性。由于这些因素，根据行业研究估计的平均水平，2020年全球石油和天然气行业支出减少了32%，其中包括美国上游生产市场约45%的支出。这些支出的减少直接影响到我们业务的上游生产、中游管道以及下游和工业组件。这些事态发展导致从2020年第二季度开始的销售大幅下降，尽管我们最近看到，由于欧佩克和其他产油国的近期减产，油价出现了一些改善，但我们预计，在与新冠肺炎担忧相关的阶段性改善、改善全球石油需求前景之前，市场仍将面临挑战。

尽管最近取得了这些进展，但在整个周期中，我们在支持我们的客户和能源行业方面发挥着至关重要的作用。我们认为，碳基能源将继续在支持经济增长方面发挥关键作用，特别是在发展中国家，未来几十年对石油和天然气的需求将继续巨大。美国能源情报署(EIA)在其发表在《2019年国际能源展望》(International Energy Outlook 2019年)中的参考案例中预测，2018年至2050年全球能源消费量将增长50%。这一参考案例仍然是世界能源市场的最新环境影响评估案例；然而，它是在新冠肺炎大流行之前发布的，并且可能会发生变化，以考虑到大流行期间能源使用量的下降。即便如此，我们认为石油和天然气的需求仍将持续一段时间。尽管EIA在其参考案例中预测，到2050年，可再生能源将成为使用最多的能源，但EIA也预计，在这段时间内，石油和其他液体的价格将上涨20%以上，天然气的价格将上涨40%以上。这将需要增加石油和天然气，以满足目前水平的需求增长，这将继续为我们现有的商品和服务提供一个强劲的市场。此外，我们最大的客户是可再生能源技术的主要投资者之一。他们正在进一步重新平衡他们对传统能源技术的资本投资。我们预计将继续向他们供应，并根据需要增强我们的产品和服务，以支持他们不断变化的需求。

MRC Global Inc.于2006年11月20日在特拉华州注册成立。我们的主要行政办公室位于德克萨斯州休斯敦，邮编：77010，邮编：2300，麦金尼街1301号。我们的电话号码是(877)-294-7574。我们的网址是Www.mrcglobal.com。我们网站上包含的信息明确不包含在本文档中作为参考。

经营策略

作为能源行业PVF和其他基础设施产品的分销商，我们的战略重点是在我们所服务的市场内实现增长、提高利润率和发展长期的客户关系。我们的战略目标是通过执行与新客户和现有客户的全球优先供应商合同来增加我们的市场份额，通过保持对我们管理的和有针对性的增长客户的关注来实现有机增长，增强我们的产品和服务，通过收购和有机投资将我们的全球平台扩展到主要的PVF能源和工业市场，投资于技术系统和分销和仓库基础设施，以实现更好的运营和客户服务，并优化我们的营运资本。

我们相信，全球首选供应商协议使我们能够更好地满足客户的需求，并为客户提供一个采购其产品的全球平台。协议因客户而异；然而，在大多数情况下，我们是首选供应商，虽然没有最低采购要求，但当我们签订这些协议时，客户在产品类别上的支出比例通常会更高。此外，通过与我们的客户和供应商进行数字系统集成，我们相信与客户的交易将更加流畅。

我们努力通过各种方式增加这些安排的范围，包括增加地理位置、产品线、库存管理和库存物流。

我们拓展现有市场和进入新市场的方法是多方面的。我们寻求扩大我们的地理足迹，寻求战略收购和有机投资，并与我们现有的客户群建立关系。我们与客户合作开发创新的供应链解决方案，使我们能够在客户需要时始终如一地提供客户需要的高质量产品。作为一家始终如一的可靠供应商，我们能够保持和扩大我们在新老客户中的市场份额。

我们拥有多元化的供应商，这使我们能够与我们分销的产品的最大制造商建立战略合作伙伴关系，同时为我们的客户提供替代供应来源和整个PVF需求范围内的高质量产品。“我们不断扩大我们的产品和服务产品以及供应商基础。产品扩展机会包括合金、铬、不锈钢产品、垫圈、密封件和其他工业供应产品。我们仍然专注于阀门、阀门自动化和改装、测量和仪器仪表等产品和增值服务，以及利润率更高的高合金产品。

我们还瞄准了我们的中型客户的增长目标，以及我们上游生产和中游流水线客户基础的多样化。我们通过详细的客户规划以及就我们提供的产品和物流服务对潜在客户进行培训来做到这一点。

尽管我们最近几年并不积极进行收购，但我们的收购战略包括专注于那些将扩大我们在某些能源密集型地区的地理足迹的业务，或者那些扩大我们产品和服务供应的业务，特别是在阀门、阀门自动化、仪表、不锈钢和铝合金领域，或者在特定行业，如下游和工业领域。我们还考虑对现有产品进行“补充性”收购。我们努力获取更多综合石油公司的支出，并将我们的增值业务主张带到他们的全球业务中。我们还相信，能够在全球范围内为我们的客户提供服务，这为我们在国际和北美获得主服务或框架协议方面提供了优势。尤其是国际石油公司的客户，他们正在寻找一家“一站式”供应商来满足他们的PVF需求。我们也有能力进行收购，以服务于能源行业以外的新行业或拓宽我们提供的产品线。当市场上没有合适的收购机会时，我们可能会选择通过对我们服务的当前市场进行有机投资来实现增长，或者考虑向我们目前没有服务的市场扩张，以进一步扩大我们的收入来源。

我们投资于信息技术(“IT”)系统和分支机构基础设施，以实现更好的运营和客户服务。我们的卓越运营理念利用标准化的业务流程提供一流的安全性能、始终如一的客户体验和更低的总体服务成本。我们的数字化转型战略是卓越运营的关键组成部分，旨在为我们的产品和服务提供进一步的差异化，目标是保持和发展我们与新客户和现有客户的业务。我们继续开发我们的数字商务平台MRCGO™。通过这个单一门户，我们的客户可以选购材料、跟踪和加快订单、研究付款选项、搜索文档并获得MRC全球代表的支持。通过该平台，我们能够通过广泛的定制数字服务来增强客户体验，同时通过集中客户服务资源、扩展客户自助服务能力以及通过区域配送中心实施模式路由更多业务来降低服务成本。我们最近开始将选定的客户迁移到MRCGO™。*为了促进这一点，我们扩大了位于休斯顿运营中心的集中式客户服务团队，并对这些客户进行了分组，以便于提供量身定制的服务。在可行且经济高效的情况下，我们正在支持我们整合库存和提高营运资金效率的努力。在全球范围内，在过去的12个月里, 我们三分之一的收入是通过电子商务渠道产生的。我们正在加快客户采用努力，预计在三年内，我们全球收入的至少一半将通过数字交易实现。

运筹学

我们的分销网络遍及世界各地，在美国和加拿大西部的所有主要石油和天然气供应地区，以及欧洲、亚洲、澳大拉西亚以及中东和里海地区都有业务。我们的业务分为三个地理运营部门：美国、加拿大和国际。这些细分市场代表着我们为能源行业提供PVF和其他基础设施产品和服务的业务，涉及天然气公用事业、下游和工业、上游生产和中游管道部门。有关我们应报告部门的财务信息见“第7项--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”，以及本10-K表第(8)项所包括的合并财务报表附注15。

安全。在我们的业务中，安全对我们和我们的客户来说都是至高无上的。不安全的条件可能导致或促成伤害、死亡、财产损失和污染，进而可能产生重大责任，而保险可能并不总是足够的。我们还受到许多安全监管标准的约束，例如美国职业健康与安全管理局(OSHA)、美国环境保护局(U.S.Environmental Protection Agency)和交通部(Department Of Transportation)或类似性质的州或外国机构可能对我们实施的标准。未能达到这些标准可能会导致罚款、处罚或机构行动，这可能会给我们的业务带来额外的成本。我们和我们的客户要求更高的安全标准和做法，以防止不安全条件的发生和任何由此造成的伤害。因此，我们的运营重点是员工和与我们有业务往来的人的安全。我们的安全计划旨在专注于我们业务中可能存在的最高安全风险，并为我们的员工、客户和其他与我们有业务往来或以其他方式接触的人建立安全实践和持续安全改进的文化。

在其他安全措施中，我们跟踪我们每20万个工作小时的总可记录事故率(TRIR)和损失工作日比率(LWDR)。2020年，我们的TRIR为0.49%。相比之下，2019年美国劳工统计局(BLS)金属产品批发商的平均LWDR为3.7%。2020年，我们的LWDR为0.17。这也有利于金属产品批发商的劳工统计局平均水平1.2%。此外，我们的可记录车辆事故率(RVIR)也保持在0.38%的较低水平，而根据全国批发商和分销商协会对其年收入超过10亿美元的会员进行的最新调查，同行的平均事故率为2.47。2020年，我们记录了有记录的多年来最低的TRIR和LWDR，包括过去十年。

产品：我们分销全系列PVF产品，主要用于能源基础设施应用。我们经销的产品用于在高压、高/低温以及高度腐蚀性和磨损性环境等极端运行条件下使用的设备的建造、维护、维修和大修。我们需要携带大量的库存，以满足我们客户的快速交货(通常是在同一天)的要求。我们产品和服务的广度和深度以及我们广泛的全球业务使我们能够为我们的客户提供高水平的服务。由于我们广泛的库存覆盖范围，我们能够更快地完成更多订单，包括那些数量较少的订单和特殊项目，这比我们在较小规模或仅在当地或地区层面运营时所能做到的更快。主要产品类型介绍如下：

服务：我们为客户提供一系列全面的服务，我们相信这些服务将带来深度整合的客户关系，例如：

我们的自助服务门户和系统界面促进了我们客户和我们专有IT系统之间的数字交易交换。这使我们能够通过交叉引用的部件号、定制的定价、定制的企业对企业流程与客户的IT系统对接，简化订单到现金的流程，使购买我们的产品变得更容易、更高效。随着我们更多地融入客户的供应链，这类服务加强了我们在客户中的地位，我们能够销售“总交易额”解决方案，而不是个别产品。

我们继续投资并扩大我们全面的IT服务系统。在北美，我们运营着一个企业资源规划(“ERP”)系统，增强了差异化的分销和服务功能。2017年，我们完成了国际业务向单一ERP平台的过渡。这些系统为客户和供应商提供优化业务到业务流程、信息交换和电子商务应用的数字集成，包括我们的MRCGO^TM平台，进一步增强我们为客户提供高水平服务的能力。我们高度专业化的实施小组专注于在初始阶段集成我们的信息系统和实施与客户改进的业务流程。通过保持专业团队，我们能够利用最佳实践来实施我们的技术系统和流程，从而以更有组织、更高效和更有效的方式向客户提供解决方案。此方法对于有苛刻服务要求的大型多地点客户非常有价值。

由于大型综合和大型独立能源公司已实施能效举措，专注于其核心业务，其中许多公司已开始将某些采购和库存管理要求外包出去。为响应这些举措并满足客户服务要求，我们为希望外包全部或部分与采购和管理PVF及其他相关产品相关的行政负担的客户提供综合供应服务，我们还经常在许多客户地点安排MRC Global全职员工。我们的综合供应组提供与采购相关的服务、实物仓储服务、产品质量保证以及库存所有权和分析服务。

多年来，在我们的阀门工程中心，我们设计和建造了将执行器与我们销售的阀门相结合的组件。此外，2019年，我们还在德克萨斯州拉波特开设了一个阀门工程和改装中心，主要为我们的中游管道客户提供服务。在这家工厂，我们根据客户的要求改装阀门，将管段焊接到大型管道阀的入口/出口，在将执行器安装到阀门上的同时对阀门控制装置进行延伸，对阀门进行水压测试，对阀门进行喷漆或涂层，对焊缝进行X光透视，并将完整的阀门/执行机构总成交付给我们的客户进行现场安装。

我们最近还推出了ValidTorque™服务，利用专门的试验台向客户提供有关其阀门和执行器运行特性的数据。此外，我们还为客户提供FastTrack™服务，在短时间内提供特定类别的执行机构阀门。

供应商：*我们从40多个国家的1万多家供应商组成的全球网络中采购我们分销的产品。我们大约有100名专门的供应链管理员工负责采购。我们的供应商受益于通过整合客户订单获得我们庞大的、多样化的客户基础和基础，从而提高制造效率。我们受益于更强的购买力和首选的供应商计划。2020年，我们从25家最大供应商的采购量约占我们总采购量的42%，其中我们最大的单一供应商约占5%。我们是我们许多供应商的最大客户，我们直接从制造商那里采购我们分销的大部分产品。我们分销的其余产品来自制造商代表、贸易公司，在某些情况下，还来自其他分销商。

我们相信，我们的客户和供应商认可我们是行业领先者，部分原因是我们供应的产品的质量，以及我们用来评估供应商表现的正式程序。这一供应商评估流程被称为MRC全球供应商注册流程，涉及雇用专门负责对我们的制造商及其流程进行现场评估以及监控和评估所生产产品质量的人员。这些评估旨在确保产品质量，包括制造工艺、钢铁、合金和材料质量、合乎道德的采购、产品安全和合乎道德的劳动实践的方方面面。这一过程的结果是MRC全球认可制造商的名单(“AML”)。这份名单上制造商的产品涵盖了我们支持的许多行业。鉴于我们的许多最大客户，特别是我们的下游和工业部门的客户，都有自己的正式AML上市，我们被认为是与我们的主要客户分享现场评估结果的重要信息来源。由于这个原因，加上我们致力于推广高质量的产品，为我们的客户带来最大的整体价值，我们经常成为这些客户首选的AML产品供应商。我们的许多客户定期与我们就特定的制造商表现、我们自己对供应商产品的体验以及我们的现场制造商评估结果进行合作。我们的客户和供应商对MRC Global AML的重视有助于确保我们在全球PVF供应链中的核心和关键地位。

除了我们的公司卡车车队外，我们还利用各种货运公司来确保及时高效地交付我们的产品。对于我们向客户交付产品，或我们的出境需求，我们既利用我们的公司车队，也利用第三方运输提供商。对于供应商向我们发运产品，或我们的入境需求，我们主要使用第三方承运人。

销售和市场营销：我们将我们的产品分销给各种各样的最终用户，我们在17个国家都有业务，并直接销售到世界各地的100多个国家。我们广泛的库存供应和分销网络使我们能够为全球大客户提供一致的、高质量的服务，这在我们的行业中是无与伦比的。当地关系、库存深度、响应服务和及时交货对PVF分销行业的销售过程至关重要。我们的销售工作是以客户和产品为导向的，提供的系统比传统的完全集中的结构更能响应不断变化的客户和产品需求。

我们的销售模式采用了双管齐下的方法，既面向地区市场，又面向国内市场。区域销售团队的总部设在我们的核心地理区域，并辅之以按行业或产品专业知识组织的全球客户销售团队，该团队专注于大型地区、全国或全球客户。然后，这些销售团队由具有其他特定服务或产品专业知识的团队提供支持，包括集成供应、阀门、阀门自动化和改装、耐腐蚀产品、测量设备和实施。然后，我们的整体销售队伍被内部划分为外部和内部销售队伍。

我们的280多名客户经理和外部销售代表与潜在和现有客户建立了关系，以努力更好地了解他们的需求，并增加特定客户指定或批准的我们产品的数量。外部销售代表可以是分支机构外部销售代表，专注于特定地域的客户关系，也可以是技术外部销售代表，他们专注于特定产品，并为客户提供详细的技术支持。在国际上，对于阀门销售，我们的大多数销售团队都是由合格的工程师组成，他们能够满足复杂的客户要求，从一系列产品中选择最佳解决方案，以提高客户的效率并降低产品总生命周期成本。

我们由600多名客户服务代表组成的内部销售团队负责处理新客户和现有客户以及我们外部销售团队产生的订单。客户服务代表根据特定的客户需求开发订单包，与制造商联系以确定产品可用性，确保按时交货，并根据管理层制定的指导方针和预先确定的指标确定材料和服务的定价。

季节性：*我们的业务在美国通常会经历轻微的季节性影响，因为我们分销的产品在8月、9月和10月的需求通常较高。由于我们服务的行业部门接近日历年末的活动水平较低，以及冬季天气的干扰，对我们在11月、12月和年初分销的产品的需求通常会较低。此外，某些勘探和生产(“E&P”)活动，主要是在加拿大，由于季节性解冻和监管限制，通常会经历春季减少，从而限制了钻机在这些期间有效运营的能力。

客户：我们的主要客户是活跃在能源行业的天然气公用事业、下游和工业、上游生产和中游管道部门的公司。由于能源行业苛刻的运营条件、高昂的成本和与设备故障相关的安全风险，客户更喜欢具有公认资质、声誉和经验的高度可靠的产品和供应商。由于我们的PVF产品通常是任务关键型产品，只占给定项目总成本的一小部分，因此我们的客户往往看重服务和高可靠性，因为维护或项目延误的成本很高。我们致力于与我们的客户建立长期的关系，保持我们作为高质量、可靠的产品和增值服务和解决方案供应商的声誉。

我们拥有一个多元化的客户群，大约有12,000名客户。我们不依赖于任何一个客户或一组客户。我们的大多数客户都得到了30天内的净付款条件(付款应在发票开具之日起30天内支付)。客户通常有权退还我们销售的产品，但受某些条件和限制的限制，尽管退货在历史上对我们的销售无关紧要。在截至2020年12月31日的一年中，我们的25个最大客户约占我们总销售额的56%，其中我们最大的单个客户约占7%。对于我们的许多最大客户，我们通常是他们的主要PVF供应商(按行业或地理位置划分)、他们最大或第二大供应商，或者在某些情况下，是满足他们的天然气公用事业、下游和工业、上游生产和中游管道采购需求的唯一供应商。我们相信，许多不是我们独家或全面的唯一PVF供应商的客户将继续减少他们的供应商数量，以努力降低成本和管理负担，并专注于他们的核心业务。因此，我们相信这些客户将寻求选择拥有最广泛的产品和服务以及最广泛的地理分布的PVF分销商。此外，我们相信，随着能源行业的公司继续整合，规模更大的公司寻求像我们这样的较大分销商作为其唯一或主要的PVF供应商，我们的业务将会受益。

积压：“我们根据客户在某些情况下可能修改或取消的未发货客户订单(具体的或一般的)数量来确定积压。下表按细分市场详细说明了我们的积压(以百万为单位)：

不能保证积压的金额最终会变现为收入，也不能保证我们会从积压的订单中赚取利润，但我们预计积压的几乎所有销售都将在12个月内实现。

竞争：按销售额计算，我们是能源行业最大的PVF分销商。广泛的PVF分销行业是分散的，包括国家认可的大型分销商、主要的地区性分销商和许多较小的当地分销商。竞争的主要方式包括向客户提供及时的本地服务、履行能力、产品和服务的广度、价格和总成本。我们的竞争对手包括大型PVF分销商，如Now Inc.、Ferguson、plc、Van Leeuwen、FloWorks(包括SunBelt Supply Co.)、Charbonneau Industries、SCORE Group plc、几个地区性或特定于产品的竞争对手以及许多本地、家族所有和私人持股的PVF分销商。此外，我们的大多数供应商也直接向终端用户销售。

人力资本

员工。“我们是一个在17个国家的全球团队，致力于我们的客户、我们的社区和彼此。MRC Global的员工经常在需要的时候不辞辛劳地相互支持，为我们的客户提供优质的服务，并提升他们生活和工作的社区。”

截至2020年12月31日，我们约有2600名员工。我们大约67%的员工在美国，27%在我们的国际部门，6%在加拿大。在美国、挪威和澳大利亚，截至2020年12月31日，我们有106名员工属于工会，另外116名员工属于工会谈判协议。我们认为我们与员工的关系很好。

补偿。我们相信，我们会根据职位的不同，以工资或薪水的形式在我们的行业内为员工提供更具竞争力的薪酬。在美国，我们向小时工支付至少每小时15美元的工资，从他们就业的第一年开始，而在其他国家，我们为我们的行业支付当时的工资。在美国、加拿大和澳大利亚，我们提供固定缴费退休计划，在其他国家，我们提供类似的计划或参加地方政府退休计划。同样，在美国，我们为员工提供参加健康、牙科和视力福利计划的机会，在其他国家，我们的员工要么参加类似的计划，要么参加政府提供的医疗计划。对于那些适用短期激励措施(如年度或季度奖金)的职位，我们的激励措施与整体财务业绩保持一致。对于利润中心，财务激励措施通常包括调整后的EBITDA和员工利润中心的净资产回报率指标，以支持我们的整体财务目标。对于销售人员，激励措施通常包括员工所在地区或单位的毛利率指标，这些指标也支持我们的整体财务目标。虽然我们将整体激励支出与财务业绩保持一致，但许多员工也会在非财务绩效目标和安全或运营效率目标或项目目标上受到激励。员工的目标通常是在每年年初与员工的主管一起制定的。

员工发展。MRC Global为员工提供教育工具和发展机会，不断提高他们的才华和技能。

我们与员工一起维护组织发展和学习功能，这些员工与公司内外的其他主题专家一起开发和提供培训。由于我们的员工分布在17个国家和地区的170个地点，我们还维护着一个强大的互联网交付的学习管理系统(LMS)，该系统有许多培训模块，可以在我们公司范围内访问。其中许多培训模块包括互动培训，以便学员在学习过程中参与进来。我们要求员工定期参加反骚扰、反歧视、法律合规、安全和计算机安全方面的某些模块。我们提供额外的培训，涵盖公司的专有程序和系统、产品知识、领导力和管理、销售技能、Microsoft Office 365应用程序以及广泛的IT领域。因为我们正在通过MRCGO提高我们的数字能力^TM在提供产品和其他内部计划的同时，我们正在加强员工的发展，以开发、实施、使用和推广这些数字平台。除了公司LMS上的模块外，我们还为员工提供许多机会，通过公司、其供应商或客户提供的有针对性的培训来增长他们的产品知识。我们跟踪所有的培训，因此每个员工都有培训记录和计划。我们为新员工提供的入职流程使我们能够更广泛、更快速地了解MRC Global的业务和文化。此外，所有员工在年初制定发展目标，我们通过定期的个人发展评估来跟踪这些目标的进展情况。最后，我们通过定期的个人发展评估以及每隔几年进行的全公司调查，定期评估员工的满意度和敬业度。

MRC Global的员工发展流程从受聘开始，在每个日历年度开始时记录个人的绩效和发展目标。目标由员工和经理共同商定，然后回顾全年的进展情况。进行年中评估，使员工能够收到关于目标和开发进度的个性化反馈，以支持年终成功。MRC环球公司还为服务超过6个月的员工提供参加研究生和本科课程学费报销计划的机会，该计划与他们在公司内的职业目标保持一致，基于他们成功完成课程，每年最高可达5250美元。2019年，28亿名美国员工利用这一好处，通过正规教育促进了他们的专业发展。MRC Global还在一些国家举办实习和学徒项目。这两项计划的重点都是让年轻员工有机会在工作培训中学习，并获得技术产品角色的经验。

文化。我们为我们在为员工提供安全、高效和有成就感的工作方面所发挥的作用感到自豪。我们的核心价值观支撑着我们的文化。它们是：

所有新员工都接受了涵盖我们文化(包括使命、愿景和核心价值观)的培训。作为我们员工发展过程的一部分，我们还会评估每位员工对核心价值观的遵守程度。我们保持着一个独立的流程，通过我们的免费热线对工作场所的担忧进行保密报告，并能够绕过管理层，就这些担忧直接联系法律或人力资源部门或公司的审计委员会。

多样性随着我们在许多国家开展业务，并拥有日益全球化和多样化的客户基础，我们努力让我们的团队成员在我们的业务中反映这种文化、背景和方法的多样性。我们致力于维护一个没有骚扰和歧视的工作场所，让每个员工都感到安全、受到重视和受到鼓励，不分年龄、性别、种族、宗教、种族、性取向、退伍军人身份、残疾或背景。我们希望我们的每一位员工都有机会发展自己的职业生涯。虽然我们没有保持特定的多样性配额，但我们的人力资源部积极监督我们的招聘和晋升过程，以便公开职位考虑不同的候选人。此外，作为我们继任规划流程的一部分，我们确定了包括不同候选人在内的高潜力员工，这些候选人将被考虑晋升和发展任务。

监控是否成功。我们通过审查与员工人数、构成、每位员工的绩效(如每位员工的收入或调整后的EBTIDA)以及销售、一般和行政费用占销售额的百分比相关的指标来监控员工队伍，以确定其整体效率。*2020年，我们实施了一个新的人力资本管理系统，该系统本质上是全球性的，以帮助我们管理员工的计划和发展。我们预计在2021年将继续开发该系统中的功能，以进一步提高我们管理人力资源的能力。

可持续性

我们认为，未来几十年对石油和天然气的需求将继续很大。环评在其参考案例中预测，2018年至2050年期间，世界石油和其他液体的能源消费量将增长20%以上，天然气将增长40%以上。这个参考案例仍然是世界能源市场的最新环评案例；然而，它是在新冠肺炎大流行之前发布的，可能会发生变化，以考虑到大流行期间能源消耗的下降。即便如此，我们认为石油和天然气的需求仍将持续一段时间。我们相信，这些增长将需要增加石油和天然气，以满足目前水平的需求增长，这将继续为我们的产品和服务提供一个强劲的市场。随着我们的客户解决他们的可持续性和能源转型问题，我们努力以可持续的方式运营我们的业务，以支持我们客户的需求，并为他们提供保护环境的产品。

我们的可持续发展业务 模型。我们的分销能力可以灵活地满足客户的需求，并在新的终端市场服务新客户。虽然我们PVF产品的主要客户是天然气公用事业和能源公司，但我们也向其他终端用户分销PVF。例如，在我们的下游和工业部门，我们向从事金属和采矿、制造、发电、化工生产和其他一般工业用途的公司分销PVF。我们的分销平台能够提供PVF产品线，以支持过渡能源使用(例如碳捕获或氢气生产)以及石油、天然气和工业客户的现有需求。我们的分销平台还可以为现有客户和新的终端市场提供新的产品线。

MRC Global的可持续发展倡议。我们在运营中减少温室气体排放的主要方式是创建高效的供应链。高效的供应链减少了向我们的配送中心和分支机构，并最终向我们的客户送货的碳足迹。使用我们的配送中心和轴辐式送货模式使我们能够聚合多个供应商和客户的产品，这反过来又防止每个客户单独创建重复的供应链，这些供应链需要为送货提供燃料和管理资源。

作为一家分销商，我们从事的制造和组装数量相对较少，主要是通过我们为客户提供的执行机构和阀门改装服务。我们不使用大量的水。我们的能源投入主要是照明、取暖以及办公和仓库设备的电力，用于取暖的天然气，以及公司销售和送货车辆的汽油。我们正在审查这种使用情况，并寻求提高效率，以减少这些资源的使用和由此产生的排放。我们有回收计划，以最大限度地减少使用过的托盘、纸板、办公纸和其他可回收材料造成的浪费。

市场机会。作为PVF的分销商，我们向现有和新客户销售产品，以可持续的方式控制液体和气体的流动。我们提供的大多数产品用于防止和最大限度地减少碳氢化合物意外泄漏到空气中和泄漏。此外，综合石油和其他能源公司(其中许多是我们的客户)有减少甲烷和其他排放的要求，并在设计、建造、升级、维护和运营其设施时考虑这些目标。我们销售多款减少气体排放的产品，尤其是在2020年，我们销售的阀门中有94%是控制甲烷和其他排放的低排放阀门，我们销售的许多其他阀门都被卖到了不排放温室气体或环境危险物质的水输送等应用领域。

环境问题

我们受各种联邦、州、地方、外国和省级环境、健康和安全法律、法规和许可要求(统称为“环境法律”)的约束，包括以下法规：

从历史上看，遵守环境法的成本对我们的财务状况、运营结果或现金流并不重要。我们并不知悉管理层认为任何悬而未决的环境合规或补救事宜可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩或现金流产生重大影响。然而，我们不遵守适用的环境法律可能会导致罚款、处罚、执法行动、员工、邻居或其他第三方对财产损坏和人身伤害的索赔、清理财产或支付清理费用的要求，或要求采取纠正措施(包括安装污染控制设备或补救措施)的监管或司法命令。

某些环境法，如美国联邦超级基金法或其州或外国同等法律，可能会将调查、补救、监测和清理设施污染的义务强加给现任和前任所有者、承租人或经营者，或可能将废物送到该设施进行处置的人。这些环境法可能会施加责任，而不考虑过错或导致污染的活动的合法性。尽管我们不知道根据美国联邦超级基金法或其州或外国同等法律对我们进行了任何积极的诉讼，但我们已经发现我们的几个现有和以前的设施受到了污染，我们已经并将继续承担调查、补救、监测和清理这些情况的费用。此外，我们可能会招致与我们目前未知的环境条件有关的责任，这些环境条件涉及我们以前、现有或未来拥有或租赁的场地或业务，或我们可能承担或收购其责任的前身公司的那些场地或业务。我们相信，根据某些条款、限制和条件，我们的某些收购协议中包含的赔偿可能涵盖收购时存在的某些环境条件。但是，如果这些赔偿条款终止，或者如果赔偿各方不履行赔偿义务，我们可能会对这些赔偿条款涉及的环境问题承担责任。

国际、国家、区域和州各级的某些政府正处于考虑或执行条约和环境法的不同阶段，这些条约和环境法可能限制与化石燃料燃烧有关的温室气体(包括二氧化碳)的排放。例如，2016年9月，175个国家批准了《巴黎协定》，该协定要求成员国审查并确定各自的温室气体减排目标。虽然美国最初选择退出《巴黎协定》，但新政府已经执行了要求美国重新加入该协定的行政命令，这可能会要求美国设定温室气体减排目标，并制定实现这些目标的政策。某些州、地区和城市也已经通过或正在考虑制定环境法，对某些部门或设施类别的温室气体排放设定总体上限或征税，或强制增加使用可再生能源的电力。我们无法预测应对温室气体排放的新环境法律，包括新政府实施的新法律或计划，将如何影响我们的业务或我们客户的业务，但这些法律法规可能会给我们带来成本，或者导致我们分销产品的市场发生变化，从而影响我们的业务。美国EIA在其2019年国际能源展望(International Energy Outlook 2020)报告中继续预测，基于该机构2019年的参考案例，到2050年，全球石油和天然气的能源消耗将增加，尽管这一预测可能会根据监管发展、技术变化而改变。

此外，美国环境保护署(“EPA”)此前曾实施法规，要求某些类别的排放源获得许可并减少温室气体排放，其中包括(除其他外)新发电厂的新污染源性能标准和现有发电厂的排放指南(俗称“清洁电力计划”)。出于对这些规定的预期和回应，美国电力生产商一直在从煤炭转向天然气，作为一种更清洁的燃烧燃料来源。“这种用天然气替代煤炭的做法让我们的业务受益，因为我们的客户包括天然气生产商。EPA的这些法规受到了各种法院的挑战和监管变化，例如EPA在2019年6月废除了清洁电力计划(Clean Power Plan)，并最终敲定了一项替代规则(即可负担得起的清洁能源规则)，以及在2021年1月，华盛顿特区巡回法院取消了可负担得起的清洁能源规则。即便如此，从煤炭转向天然气的做法仍在继续，部分原因是天然气价格较低，以及煤炭排放方面持续存在的监管不确定性。在新的总统政府领导下，环保局很可能会颁布新的规则来进一步减少温室气体排放，包括有关石油和天然气生产的规则，但目前无法预测新的规则将如何影响我们或我们客户的业务。

联邦、州、地方、外国和省级政府已经通过或正在考虑通过环境法，这些法律可能会对我们的客户的水力压裂实施更严格的许可；披露；废水和其他废物处理；温室气体、乙烷或挥发性有机化合物控制、泄漏检测和修复要求；以及油井建设和测试要求。

适用于我们的业务和客户业务的环境法律，包括监管能源行业的环境法律，以及这些环境法律的解释或执行都在不断演变；无法准确预测这些环境法律的变化或其解释或执行对我们的业务、财务状况或运营结果可能产生的影响。如果环境法律或其解释或执行变得更加严格，我们的成本或我们客户的成本可能会增加，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

汇率信息

在本报告中，除非另有说明，否则对于资产负债表数字，外币金额按2020年12月31日和2019年12月31日生效的汇率折算为美元金额。损益表数字按月换算，使用每个月的平均换算率。

可用的信息

我们的网站位于Www.mrcglobal.com。我们以电子方式将材料提交给证券交易委员会或将其提交给证券交易委员会后，在合理可行的范围内，尽快在我们的互联网网站上或通过我们的互联网网站免费提供我们的年度报告(Form 10-K)、季度报告(Form 10-Q)、当前报告(Form 8-K)以及根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)节提交或提供的报告的修订版。本表格10-K中引用的网站上包含的信息未通过引用并入本申请文件。此外，本公司对网站URL的引用仅用于非活动文本引用。美国证券交易委员会设有一个互联网网站，其中包含以电子方式向证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息，网址为www.sec.gov。

您应仔细考虑以下风险因素以及本年度报告(Form 10-K)或我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的其他文件中包含的其他风险和不确定性。这些风险或不确定性中的一个或多个的发生可能很重要严重和不利地影响我们的业务、财务状况和经营业绩。在这份Form 10-K年度报告中，除非上下文明确要求不同的解读，否则当我们陈述某一因素可能“对我们产生不利影响”、“产生重大不利影响”、“对我们的业务产生不利影响”以及类似的表述时，我们指的是该因素可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。本节包含的信息可能被视为“前瞻性陈述”。有关前瞻性陈述的某些限制的讨论，请参阅“项目7--管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关于前瞻性陈述的告诫”。

与我们的业务相关的风险

能源行业的资本和其他支出减少，这可能是由于石油和天然气价格下降等原因造成的，这可能会对我们的客户对我们产品的需求和我们的收入产生不利影响。

我们收入的很大一部分取决于石油和天然气行业的资本和运营支出水平。对我们提供的产品和服务的需求对石油和天然气公司的勘探、开发、生产和炼油活动水平以及相应的资本和其他支出特别敏感。如果我们的客户支出下降，我们的业务就会受到影响。

石油和天然气价格的波动影响了对我们产品的需求。

从2014年末到2016年，再到2020年，油价的下跌证明了石油和天然气价格是周期性的，受石油和天然气供需变化相对较小、市场不确定性和各种我们无法控制的因素的影响，石油和天然气价格会出现较大波动。石油和天然气行业资本支出的任何持续减少都可能对我们产生实质性的不利影响。

许多因素影响能源的供应和需求，因此影响石油和天然气价格，包括：

总体经济状况可能会对我们的业务产生不利影响。

美国和全球的总体经济状况影响着我们业务的许多方面，包括对我们分销的产品的需求，以及供应的定价和可用性。总体经济状况和对未来经济状况的预测也会影响我们的预测。对我们经销产品的需求下降或经济下滑带来的其他不利影响可能会导致我们无法实现预期的财务结果。超出我们控制范围的、影响我们业务和客户的一般性经济因素包括：利率、衰退、通货膨胀、通货紧缩、客户信用可用性、消费信贷可用性、消费者债务水平、房地产市场表现、能源成本、税率和政策、失业率、战争或敌对行动的开始或升级、战争的威胁或可能性、恐怖主义或其他全球或国家动荡、政治或金融不稳定，以及其他影响客户支出的事务。此外，全球经济状况可能会对我们的业务产生不利影响。

我们可能无法成功地与我们行业内的其他公司竞争。

我们在竞争激烈的市场销售产品和服务。在某些情况下，我们与拥有大量资源的大公司竞争。在其他情况下，我们与规模较小的地区性参与者展开竞争，这些参与者可能越来越愿意以更低的价格提供类似的产品和服务。竞争性行动，如降价、行业整合、改进交货和其他行动，可能会对我们的收入和收益产生不利影响。如果我们的竞争对手成功地减少了客户对我们的产品和服务的购买，我们可能会受到实质性的不利影响。竞争也可能导致我们降低价格，这可能会降低我们的利润率和盈利能力。此外，整合我们客户的业务可能会增加竞争对我们业务的影响。我们的运营业绩也可能受到影响，特别是如果整合导致拥有更强大的财务和战略资源的竞争对手，这也可能导致我们未来可能进行的收购所需支付的价格上升。

如果我们分销的产品的制造商直接向我们服务的部门的最终用户销售大量商品，那么对这些产品的需求可能会减少。

从历史上看，PVF和相关产品的用户通过分销商购买了一定数量的这些产品，而不是直接从制造商那里购买。如果客户购买我们直接从制造商那里销售的产品，或者如果制造商试图加大力度直接销售给最终用户，我们的盈利能力可能会大幅下降。这些或其他将我们从分销链中移除或限制我们角色的发展，可能会损害我们在市场上的竞争地位，减少我们的销售额和收益，并对我们的业务产生不利影响。

我们可能会遭遇意想不到的供应短缺。

我们经销各种制造商和供应商的产品。然而，未来我们可能很难从供应商和制造商那里获得我们需要的产品，因为意外的需求或生产困难可能会延长交货期。此外，我们可能没有足够数量的产品来满足客户需求。我们无法从供应商和制造商那里获得足够数量的产品，或者根本无法从供应商和制造商那里获得产品，这可能会对我们的产品和服务以及我们的业务产生不利影响。

我们可能会遇到供应商增加的成本，我们可能无法将其转嫁给我们的客户。

在未来，我们可能会面对供应成本的增加，原因包括供应需求的意外增加、供应产量的减少、原材料成本、运输成本的增加、汇率的变化或对进口产品征收进口税或关税。任何不能将供货价格上涨转嫁给我们的客户都可能对我们造成实质性的不利影响。例如，我们可能无法将增加的供应成本转嫁给我们的客户，因为我们的大量销售来自库存计划安排、合同以及维护和维修安排，这些安排为我们的客户提供了限时价格保护，这可能使我们有义务在特定时期内以固定价格销售产品。此外，如果供应成本增加，我们的客户可以选择购买数量较少的产品，也可以从其他经销商那里购买产品。虽然由于我们与客户的关系，我们可能能够与客户合作来降低不可预见的价格上涨的影响，但我们可能无法减少成本上涨的影响。此外，如果竞争导致向我们购买的产品或服务减少或我们的价格降低，而这些降价与我们在业务中使用的特定商品(包括钢铁、镍和钼)的价格上涨同时发生，上述不利影响可能会加剧，并可能导致盈利能力的长期低迷。

我们与大多数供应商都没有合同。失去一家重要的供应商将要求我们更加依赖现有的其他供应商，或者发展与新供应商的关系。这样的损失可能会对我们提供的产品和服务以及我们的业务产生不利影响。

鉴于我们的业务性质，并符合行业惯例，我们没有与大多数供应商签订合同。我们一般是通过订购单进行购买的。因此，我们的大多数供应商都有能力随时终止与我们的关系。在截至2020年12月31日的一年中，我们总采购量中约有42%来自我们最大的25家供应商。尽管我们相信有许多制造商有能力供应我们分销的产品，但失去一个或多个主要供应商可能会对我们的产品和服务以及我们的业务产生不利影响。

我们销售的产品的供应商降价可能会导致我们库存的价值下降。此外，这些降价可能会导致我们的客户要求降低这些产品的销售价格，这可能会降低我们的利润率和销售盈利能力，以至于我们在供应商降价之前以更高的价格购买了这些产品的库存。

由于制造商对我们销售的产品降价，我们的库存价值可能会下降。产品价格的大幅下跌可能会导致我们的存货价值减记。这样的减记可能会对我们的财务状况产生不利影响。

此外，我们销售的产品的市场价格下降可能会导致客户对我们的销售价格提出更低的要求。与低价产品相比，这些降价可能会降低我们的利润率和销售盈利能力。销售利润率和盈利能力的下降可能会对我们产生实质性的不利影响。

钢铁价格的大幅下跌可能会显著降低我们的毛利或现金流。

我们经销许多钢制产品。因此，钢材的价格和供应可能会影响我们的业务，特别是我们的碳钢管线管产品类别。当钢材价格较低时，我们向客户收取的产品价格可能会下降，这会影响我们的毛利润和现金流。由于许多我们无法控制的因素，钢材的定价和供应有时可能会波动，包括一般国内和国际经济状况、劳动力成本、销售水平、竞争、钢铁生产商的整合、生产钢铁所需原材料的波动和成本、钢铁制造商的工厂利用率水平和产能、进口关税和关税以及汇率。碳钢管线管产品生产能力的增加可能会给我们收到的碳钢管线管产品的价格带来压力。当钢材价格下跌时，客户要求降价以及我们的竞争对手对这些需求的回应可能会导致销售价格下降，从而导致毛利和现金流下降。

如果钢材价格上涨，我们可能无法将增加的成本转嫁给我们的客户。

我们保持钢材库存，以满足客户的交货期要求。因此，我们购买钢铁产品是为了根据历史采购做法、与客户的合同和市场状况，努力将我们的库存维持在我们认为合适的水平，以满足客户的预期需求。我们购买钢铁产品的承诺一般是按我们下订单时的现行市场价格计算的。如果钢材价格在我们订购钢材到交货期间上涨，我们的供应商可能会收取附加费，要求我们在此期间支付钢材价格上涨的费用。对我们分销的产品的需求，我们的竞争对手的行动和其他因素将影响我们是否能够将钢铁成本增加和附加费转嫁给我们的客户，而我们这样做可能不会成功。

我们与许多客户没有长期合同或协议。我们签订的合同和协议一般不承诺我们的客户有任何最低购买量。失去一位重要客户可能会对我们造成实质性的不利影响。

鉴于我们业务的性质，并与行业惯例保持一致，我们与许多客户没有签订长期合同。此外，我们的合同，包括我们的维护、维修和运营(“MRO”)合同，通常不向我们的客户承诺任何最低采购量。因此，我们的相当数量的客户，包括我们的MRO客户，可能随时终止与我们的关系或减少他们的采购量。此外，我们所拥有的客户合同通常可以在短时间内无故终止。我们最大的25个客户约占我们截至2020年12月31日年度销售额的56%。我们可以向任何特定客户销售的产品，很大程度上取决于该客户在某一年的资本支出预算的规模，以及主要项目的竞争性投标结果。因此，在一个财年占我们销售额很大一部分的客户可能代表着我们在随后财年的销售额中微不足道的一部分。重要客户的流失或重要客户订单的大幅减少可能会对我们的销售和收入产生不利影响。此外，在我们的许多多年合同中，我们都受到客户审计条款的约束。如果我们不能根据合同条款为发票提供适当的文件或支持，我们可能需要与我们的主要客户协商解决。

我们客户和产品组合的变化可能会导致我们的毛利百分比波动。

我们可能会不时遇到客户组合或产品组合的变化。如果客户要求我们提供更多利润率较低的产品，而要求利润率较高的产品较少，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。

客户信用风险可能导致损失。

我们的客户集中在能源行业可能会影响我们的整体信用风险敞口，因为客户可能会受到经济和行业状况长期变化的类似影响。此外，在我们运营的一些司法管辖区，法律可能会使收集工作变得困难或耗时。此外，在大宗商品价格低迷的时候，我们债务水平较高的客户可能没有能力偿还债务。其他客户可能对其偿还债务的能力有特定的问题。我们对客户进行持续的信用评估，通常不需要抵押品来支持我们的应收贸易账款。虽然我们为预期的信贷损失保留了准备金，但这些准备金可能不足以满足坏账应收账款的冲销，或者我们从此类应收账款中产生的损失将与我们的预期一致。

我们可能无法成功执行或有效整合收购。

我们可能会不时有选择地寻求收购，包括大规模收购，以继续增长和提高盈利能力。然而，收购，特别是规模巨大的收购，涉及许多风险和不确定因素，包括对合适收购目标的激烈竞争、未来可能无法获得完成收购所需的财政资源、完成收购可能需要额外的债务融资而增加杠杆、如果我们发行额外的股权证券为收购融资会稀释我们股东的每股当前账面净值、难以确定合适的收购目标或以足够有利的条件完成任何已确定的交易、承担未披露或未知的债务，以及需要获得监管机构或其他政府的批准，这可能是必要的。此外，未来的任何收购都可能带来与进入新市场相关的重大交易成本和风险。

即使在完成收购后，整合被收购的实体也可能涉及重大困难，例如：

如果不能管理好这些收购风险，可能会对我们产生不利影响。

我们的负债可能会影响我们经营业务的能力，这可能会对我们产生实质性的不利影响。

我们现在和将来都可能继续背负债务。截至2020年12月31日，我们的信贷安排下未偿债务总额为3.83亿美元，超额可用金额为4.32亿美元。我们未来可能会招致巨大的额外债务。如果在我们目前的负债基础上再增加新的负债，下面描述的风险可能会增加。我们的庞大负债水平可能会带来重要后果，例如：

此外，我们的信贷安排下的借款按浮动利率计息。如果市场利率上升，可变利率债务将产生更高的偿债要求，这可能会对我们的现金流产生不利影响。2018年3月，我们达成了一项为期5年的2.5亿美元利率互换协议，以修复部分可变利率敞口。截至2020年12月31日的一年，我们的利息支出为2800万美元。

我们是否有能力按计划偿还债务、为我们的债务进行再融资、为维持我们的经营资产、物业和系统软件状况所需的资本和非资本支出提供资金，以及为我们的业务增长提供能力，这取决于我们的财务和经营业绩，而这又受到当前的经济状况以及金融、商业、竞争、法律和其他因素的影响。我们的业务可能无法从运营中产生足够的现金流，并且我们可能无法在我们的信贷安排下获得足够金额的未来借款，使我们能够偿还债务或为我们的其他流动性需求提供资金。我们可能会寻求出售资产来满足我们的流动性需求，但可能无法做到这一点。我们可能还需要在到期时或到期之前对我们的全部或部分债务进行再融资。我们可能无法以商业上合理的条款对我们的任何债务进行再融资，或者根本无法再融资。

此外，我们现在和将来都要遵守管理我们现在和未来债务的协议中所载的公约。这些公约包括并可能包括对以下方面的限制：

此外，我们的信贷工具下的任何违约，包括我们的全球资产贷款工具(“Global ABL工具”)、我们的优先担保定期贷款B(“定期贷款”)或我们的其他债务都可能触发其他或未来信贷协议下的交叉违约，并可能加速我们的其他债务。如果我们的债务加速，我们不能确定我们是否有足够的资金来偿还加速的债务，或者我们是否有能力以对我们有利的条款为加速的债务进行再融资。有关我们的信贷安排和负债的说明，请参阅“项目7-管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动性和资本资源”。

我们是一家控股公司，我们的现金流依赖于我们的子公司。

我们是一家控股公司。我们的子公司负责我们的所有业务，并拥有我们几乎所有的资产。因此，我们的现金流以及我们未来履行义务或支付股息或进行其他分配的能力将取决于我们的子公司和子公司以股息、分税或其他形式向我们支付的资金的现金流。

我们子公司向我们支付任何款项的能力将取决于它们的收益、它们当前和未来的负债条件、税收考虑以及对分配能力的法律和合同限制。特别是，我们子公司的信贷安排目前限制了子公司向我们进行分配的能力，从而限制了我们向股东支付股息的能力。在受我们信贷安排限制的情况下，我们的子公司还可能签订附加协议，其中包含禁止它们在某些情况下向我们分发或垫付资金或转移资产(包括支付股息)的契约。

我们的子公司是独立的、截然不同的法人实体。我们必须在破产、解散、清算或重组时从我们的任何子公司获得任何资产或分配，或从出售其资产中变现收益的任何权利，都将优先于该子公司债权人的债权，包括贸易债权人和子公司发行的债务持有人。

我们信用状况的变化可能会影响我们与供应商的关系，这可能会对我们的流动性产生实质性的不利影响。

我们信用状况的改变可能会影响我们的供应商看待我们付款能力的方式，如果他们认为我们的债务很高，可能会促使他们缩短发票的付款期限。鉴于我们从供应商处采购的金额和数量都很大，付款条件的改变可能会对我们的流动性和我们向供应商付款的能力产生实质性的不利影响，从而可能对我们产生实质性的不利影响。

如果我们销售的某些产品进口到美国的关税、配额和关税被取消或征收，我们的库存中可能会有太多这样的产品与价格较低的进口产品竞争，或者反过来为我们销售的产品支付更高的价格。

美国法律目前对从某些外国进口的管线和我们销售的某些其他产品征收关税。如果这些关税和关税被取消或降低，或者如果这些进口产品的水平以其他方式增加，而我们的美国客户接受这些进口产品，我们可能会受到实质性的不利影响，以至于我们的库存中可能会有成本更高的产品，或者由于这些产品的供应增加，我们的价格和利润率会下降，这可能会压低价格和利润率。如果这些产品的价格大幅下降，我们可能无法有利可图地销售这些产品，我们的库存价值将会下降。此外，大幅降价可能会导致我们一些库存的持有期明显延长。相反，如果对从某些国家进口的我们销售的产品征收关税和关税，我们可能需要为我们的产品支付更高的价格。对我们分销产品的需求、我们竞争对手的行动和其他因素将影响我们是否能够将额外的成本增加转嫁给我们的客户，而我们这样做可能不会成功。

向替代能源的过渡可能会对我们的客户造成不利影响，导致销售额下降，并对我们的业绩和财务状况产生不利影响。

如果通过立法、条约或消费者偏好，通过使用替代能源大幅减少对石油和天然气的需求，我们对现有客户的销售额可能会减少，这可能会对我们的业绩和财务状况产生不利影响。.

我们受到严格的环境、健康和安全法律法规的约束，这可能会导致重大责任，并对我们的产品需求产生负面影响。

我们受各种联邦、州、地方、外国和省级环境、健康和安全法律、法规和许可要求(统称为“环境法律”)的约束，包括以下法规：

我们不遵守适用的环境法律可能会导致罚款、处罚、执法行动、员工、邻居或其他第三方对财产损坏和人身伤害的索赔、清理财产或支付清理费用的要求，或要求采取纠正措施(包括安装污染控制设备或补救措施)的监管或司法命令。

某些环境法，如美国联邦超级基金法或其州或外国同等法律，可能会将调查、补救、监测和清理设施污染的义务强加给现任和前任所有者、承租人或经营者，或可能将废物送到该设施处置的人。这些环境法可以施加责任，而不考虑过错或引起污染的活动的合法性。尽管到目前为止，我们清理污染或污染的责任并不重大，但如果与我们过去或目前的业务相关的污染或污染大量释放，我们清理该污染或污染的义务可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

国际、国家、区域和州各级的某些政府正处于考虑或执行条约和环境法的不同阶段，这些条约和环境法可能限制与化石燃料燃烧有关的温室气体(包括二氧化碳)的排放。无法预测解决温室气体排放问题的新环境法律将如何影响我们或我们客户的业务，但这些法律和法规可能会给我们带来成本，或对我们分销的产品市场产生负面影响，从而影响我们的业务。

此外，联邦、州、地方、外国和省级政府已经或正在考虑通过环境法，这些法律可能会对我们的客户实施更严格的许可；披露；废水和其他废物处理；温室气体、乙烷或挥发性有机化合物控制；泄漏检测和修复要求；以及对我们客户的水力压裂的油井建设和测试要求。

适用于我们的业务和客户业务的环境法律，包括监管能源行业的环境法律，以及这些环境法律的解释或执行都在不断演变；无法准确预测这些环境法律的变化或其解释或执行对我们的业务、财务状况或运营结果可能产生的影响。如果环境法律或其解释或执行变得更加严格，我们的成本或我们客户的成本可能会增加，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

我们可能没有为潜在的责任提供足够的保险，包括诉讼引起的责任。

在正常的业务过程中，我们已经并在未来可能成为各种索赔、诉讼和行政诉讼的对象，寻求与我们的商业运营、我们分销的产品、员工和其他事项有关的损害赔偿或其他补救措施，包括因我们分销的产品或我们的运营而暴露于危险材料的个人的潜在索赔。其中一些索赔可能与我们收购的企业的活动有关，即使这些活动可能发生在我们收购这些企业之前。我们销售的产品主要用于能源行业，该行业存在可能导致死亡、人身伤害、财产损失、污染、有害物质释放或生产损失的固有风险。此外，我们分销的产品中的缺陷可能导致死亡、人身伤害、财产损失、污染、释放危险物质或损坏设备和设施。我们分销的产品中的实际或声称的缺陷可能会引起对我们的损失索赔，并使我们面临损害索赔。

我们维持保险，以弥补某些潜在的损失，我们在保险下受到各种自保预扣、免赔额和上限的约束。然而，如果我们没有保险，并且超出了我们拥有的保险金额，或者超过了我们目前为这些事项预留或预期产生的金额，那么判决可能会对我们不利。即使是部分未投保的索赔，如果成功且金额巨大，也可能对我们产生实质性的不利影响。此外，我们将来可能不能继续以合理的商业条款获得保险，而且我们的业务中断可能会超出我们的保险范围而蒙受损失。即使在我们维持保险范围的情况下，我们的保险公司可能会对保险范围提出各种反对和例外情况，这可能会使任何可能的保险赔偿的时间和金额变得不确定。最后，虽然我们可能有保险承保范围，但我们不能保证保险公司有必要的财力支付保险以外的索赔，因此我们可能要对任何此类索赔负责。

由于我们作为分销商的身份，我们可能会受到人身伤害、产品责任和环境索赔的影响，这些索赔涉及所谓的缺陷产品。

我们的客户将我们分销的某些产品用于可能导致人身伤害、产品责任和环境索赔的潜在危险应用。如果在最终用户使用我们分销的产品的地方发生灾难性事件，可能会导致我们在主张潜在巨额索赔的诉讼中被列为被告，即使这些产品不是我们制造的。适用的法律可能会使我们承担损害赔偿责任，而不考虑疏忽或过错。特别是，某些环境法规定了对危险物质泄漏和排放的补救的连带责任和严格责任。由于我们是第三方制造商生产的产品的分销商，因此，在某些情况下，我们可能对被指控有缺陷的产品的制造商提出第三方保修或其他索赔，从而降低了某些风险。然而，不能保证这些索赔可以完全保护我们，也不能保证制造商在财务上能够提供保护。不能保证我们的保险覆盖范围将覆盖或足以覆盖相关索赔。我们的保险不承保所有责任(包括但不限于涉及污染或其他环境索赔的某些事件的责任)。我们的保险不包括因我方违约或基于所谓的欺诈或欺骗性贸易行为而造成的损害。

我们是石棉相关诉讼的被告。暴露在这些和任何未来的诉讼中可能会对我们产生实质性的不利影响。

我们是涉及约1153项索赔的诉讼的被告，这些索赔是由于暴露在我们被指控经销的产品中含有石棉的材料而引起的。每项索赔都涉及一名个人、其配偶或家庭成员接触含石棉材料的指控。这些诉讼中的起诉书通常会提到许多其他被告的名字。在大多数此类诉讼中，关于原告所称伤害的性质或他们与我们分销的产品的联系，我们知之甚少或一无所知。与石棉索赔相关的潜在责任受到许多不确定因素的影响，包括在和解付款、解雇率和未决或未来索赔中声称的医疗条件类型方面的负面趋势、针对我们的未决索赔的负面发展、共同被告目前或未来的破产、相关法律的不利变化或这些法律的解释，以及保险将在多大程度上支付辩护费、判决或和解。此外，适用的保险单受到总限额的限制，承保范围可能会耗尽保险公司在这些限额下的可用金额。在这些情况下，本公司正在从响应性超额保险单中寻求赔偿，但其他保险公司可能没有偿付能力，或者在没有对其责任提出异议的情况下根据保单进行支付。此外，虽然我们预计未来会有更多针对我们的索赔，但我们无法确切地预测未来索赔的数量、时间和金额。因此，待决或将来的石棉诉讼最终可能会对我们造成重大的不利影响。见“项目7--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--合同义务, 承诺和或有事项--法律诉讼“和”项目3--法律诉讼“了解更多信息。

如果我们失去了任何关键人员，我们可能无法有效地管理我们的业务或继续我们的增长。

我们未来的业绩在很大程度上取决于我们管理团队的持续贡献，以及我们吸引、聘用、培训和留住合格的管理、销售和营销人员的能力。特别是，我们依赖我们的销售和营销团队来创造创新的方式，以产生对我们分销的产品的需求。如果我们无法及时找到合适的替代人员，我们的管理团队中的任何成员或关键的销售或营销人员的流失或无法联系到我们，都可能对我们产生重大的不利影响。我们面临着来自我们的竞争对手、我们的客户和其他在我们行业运营的公司对这些专业人员的竞争。我们在吸引、聘用、培训和留住合格人才方面可能会失败。

不利的健康事件，如大流行，可能会对我们的业务产生不利影响。

时不时地，各种疾病会在全球蔓延，例如新冠肺炎、非典型肺炎和禽流感。如果一种疾病传播到足以引起流行病或大流行，我们的业务或我们的供应商、承包商或客户的业务的运营能力可能会降低。此外，我们横跨40多个国家的供应链可能会受到负面影响。这种不利的健康事件可能会对我们的业务产生不利影响。

信息系统的正常运行中断可能会扰乱运营，并导致成本增加或收入减少。

我们的信息系统的正常运作对我们业务的成功运作至关重要。然而，我们的信息系统容易受到自然灾害、停电、电信故障、网络事故等问题的影响。如果关键信息系统出现故障或不可用，我们的业务运营能力可能会受到不利影响。此外，维修、修改或更换我们的全部或部分信息系统或将一个或多个系统整合到一个信息技术平台的成本，无论是必要的还是选择的，都需要公司方面进行大量的现金投资。我们将我们的系统与客户系统集成的能力也将受到严重影响。我们维护信息系统控制，旨在防止未经授权的程序更改和未经授权访问我们信息系统上的数据等。如果我们的信息系统控制不能正常运行，我们将面临更大的风险，即意外错误、不可靠的财务数据或公司专有信息被盗的风险。

网络事件的发生或我们网络安全的缺陷可能会对我们的业务造成负面影响，因为它会导致我们的运营中断、我们的机密信息受损或损坏我们公司的形象或声誉，所有这些都可能对我们的财务业绩产生负面影响。

网络事件被认为是威胁我们信息资源的机密性、完整性或可用性的任何不利事件。更具体地说，网络事件是故意的攻击或无意的事件，可能包括未经授权进入系统以扰乱运营、损坏数据或窃取机密信息。随着我们对技术的依赖增加，对我们的系统构成的风险也在增加，无论是内部系统还是我们外包的系统。发生网络事件可能直接导致我们的三个主要风险，包括运营中断、对公司声誉和形象的损害以及私人数据泄露。我们已经实施了硬件和软件解决方案、流程、培训和程序来帮助降低此风险，但这些措施，以及我们组织对网络事件风险的认识不断增强，这些措施可能会失败，并且不能保证我们的财务业绩和运营不会受到此类事件的负面影响。虽然我们也有一些保险来防范网络事件可能造成的经济损失，但保险可能不足以应对每一种类型的事件，以防范可能发生的经济损失。在某些情况下，公司可能会被要求关闭其计算机系统，重新启动计算机系统，并从备份来源重建其信息。*在其他情况下，根据各种法律，公司可能需要通知数据已被泄露的任何第三方。但这些事件可能会对我们造成不利影响。

在其他事件中，网络事件可能包括以下内容：

我们所依赖的第三方运输供应商的损失，或对运输业产生负面影响的情况，可能会增加我们的成本或导致我们的运营中断。

我们依赖第三方运输提供商将产品交付给我们的客户。罢工、减速、运输中断或运输业的其他情况，包括卡车司机短缺、铁路服务中断、燃油价格上涨和不利天气条件，都可能增加我们的成本，扰乱我们的运营和我们及时为客户提供服务的能力。我们无法预测燃油价格上涨或预期上涨是否或在多大程度上会影响我们的成本或导致我们未来的运营中断。

我们未来可能需要额外的资本，而且可能无法以可接受的条件获得，或者根本不能获得。

我们未来可能需要更多资金来：

额外的融资可能不会以对我们有利的条款提供，或者根本不会。可用的融资条款可能会限制我们的财务和运营灵活性。如果在可接受的条件下没有足够的资金可用，我们可能会被迫减少我们的业务，或者推迟、限制或放弃扩张机会。此外，即使我们能够继续运营，如果无法获得额外的融资，也可能会降低我们的竞争力。

不利的天气事件或自然灾害可能会对我们的当地经济造成负面影响，或扰乱我们的运营。

我们活动的某些地区容易受到更频繁、更恶劣的天气事件的影响，如飓风、龙卷风和洪水，以及地震和火灾等自然灾害。这些事件可能会扰乱我们的运营，导致我们的财产受损，并对我们所在的当地经济产生负面影响。此外，我们可能会遇到与客户、供应商和员工的沟通中断。这些事件可能会对我们的分支机构造成物理损害，并要求我们关闭分支机构。此外，在这些事件发生后，我们的销售订单积压和出货量可能会立即出现暂时下降。

我们无法预测这些事件造成的损害是否或在多大程度上会影响我们的业务或我们运营地区的经济。这些不利事件可能会导致我们的采购或分销能力中断，我们的业务中断，超出我们的保险覆盖范围，我们无法从客户那里收取，并增加运营成本。我们的业务或经营结果可能会受到这些事件和其他负面影响的不利影响。

我们的资产负债表上记录了大量商誉和其他无形资产，部分原因是收购和业务合并交易。收购的无形资产的摊销将减少我们未来报告的收益。此外，如果我们的商誉或其他无形资产受损，我们可能需要确认非现金费用，这将减少我们的收入。

截至2020年12月31日，我们的合并资产负债表上记录了4.93亿美元的商誉和其他无形资产。这些无形资产的很大一部分原因是我们在过去几年进行的收购中使用了购买会计。根据购买会计方法，收购成本超过可识别有形和无形资产公允价值的部分计入商誉。与我们可识别的无形资产相关的摊销费用将对我们未来报告的收益产生负面影响。许多其他公司，包括我们的许多竞争对手，可能没有我们拥有的大量收购的无形资产，因为他们可能没有参与过与我们类似的最近的收购和业务合并交易。因此，可识别无形资产的摊销可能不会对其报告的收益产生与我们相同程度的负面影响。

此外，根据美国公认的会计原则，商誉和某些其他无限期无形资产不会摊销，但必须每年对可能的减值进行审查，或者更经常地在某些情况下对资产价值进行审查，这些情况表明资产价值无法收回。这些审查可能导致减值的收益费用，这将减少我们的净收入，即使这不会对我们的基本现金流产生影响。在截至2020年12月31日的年度内，我们确认了2.17亿美元的商誉减值费用和2500万美元的无限期无形资产减值费用。

我们面临着在北美以外的市场开展业务的相关风险。

我们目前在北美以外的国家开展大量业务。我们可能会受到未来我们开展业务或扩大业务的国家的经济、法律、政治和监管发展的实质性和不利影响，特别是那些历史上经历过高度政治或经济不稳定的国家。此类非北美活动固有的风险示例包括：

如果我们在国外开展业务，而我们目前还没有在那里开展业务，我们在那里开展业务可能还会面临经营困难和管理时间被转移的问题。

我们受到美国和其他反腐败法律、贸易管制、经济制裁和类似法律法规的约束，包括我们开展业务的司法管辖区的法律法规。如果我们不遵守这些法律法规，我们可能会受到民事、刑事和行政处罚，并损害我们的声誉。

在全球范围内开展业务要求我们遵守美国政府和各个外国司法管辖区的法律法规。这些法律和法规对我们的运营、贸易做法、合作伙伴和投资决策施加了限制。特别是，我们的业务受美国国内外反腐败和贸易管制法律法规的约束，如《反海外腐败法》(FCPA)、出口管制和经济制裁项目，包括由美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)实施的项目。由于在国外和与外国合作伙伴做生意，我们面临着违反反腐败和贸易管制法律和制裁法规的风险增加。

《反海外腐败法》禁止我们为了获得或保留业务或获取任何不正当的商业利益而向外国官员提供任何有价值的东西。它还要求我们保持准确和公平地反映公司交易的账簿和记录。作为我们业务的一部分，我们可能会与国有企业打交道，根据《反海外腐败法》，这些企业的雇员被视为外国官员。此外，英国“反贿赂法令”(下称“反贿赂法令”)的条文并不局限於贿赂外国公职人员，亦适用於与政府不雇用的个人进行的交易。《反贿赂法》的条款在其他一些方面也比《反海外腐败法》更为繁重，包括管辖权、不豁免便利费和处罚。我们开展业务的一些国际地点缺乏发达的法律体系，腐败程度高于正常水平。我们在美国以外(包括发展中国家)的持续扩张，以及我们在全球范围内发展新的合作伙伴关系和合资关系，可能会增加未来违反《反海外腐败法》(FCPA)、《海外反海外腐败法》(OFAC)或《反贿赂法案》(Briefit Act)的风险。

经济制裁计划限制了我们与某些受制裁国家、个人和实体的商业往来。此外，由于我们是分销商，我们面临的风险是，我们的客户可能会进一步将我们的产品分销给受制裁的个人或实体，或受制裁国家的最终最终用户，这可能会使我们受到有关遵守OFAC或其他制裁法规的调查。

违反反腐败和贸易管制法律和制裁法规的行为将受到民事处罚，包括罚款、剥夺出口特权、禁令、资产扣押、取消政府合同和吊销或限制许可证，以及刑事罚款和监禁。此类违规行为可能会对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。此外，各州和市政府、大学和其他投资者继续禁止或限制对与受制裁国家、个人和实体有业务往来的公司的投资，这可能会对我们的普通股和其他证券市场产生不利影响。

我们面临着与国际不稳定和地缘政治事态发展相关的风险。

在一些国家，经济、法律或政治变化的机会增加，这些变化可能会对我们的服务表现、产品销售或利润汇回产生不利影响。我们不知道这些监管、地缘政治和其他因素未来可能对我们的业务产生什么影响，这些因素中的任何一个都可能对我们产生不利影响。此外，战争、恐怖主义行为、内战或武装敌对行动，或者公众对这些事件的预期，都可能对我们的业务产生负面影响。

我们面临与评估2002年萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)第404节所要求的控制措施有关的风险。

萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404条要求我们每年评估我们的财务报告内部控制系统。这不是一个静态的过程，因为我们可能每年都会改变我们的流程，或者收购新的公司，这些公司的控制方式与我们现有的控制方式不同。每年完成这一过程后，我们可能会根据适用的美国证券交易委员会(SEC)和上市公司会计监督委员会(PCAOB)规则和规定，找出不同程度的控制缺陷，这些缺陷仍未得到补救。除其他事项外，我们必须报告构成“重大弱点”的控制缺陷，或对财务报告内部控制产生重大影响的或合理地可能对内部控制产生重大影响的内部控制变化。“重大弱点”是指财务报告的内部控制存在重大缺陷或重大缺陷的组合，导致年度或中期财务报表的重大错报有可能无法得到及时预防或发现和纠正。

如果我们或我们的独立注册会计师事务所报告我们的内部控制存在重大缺陷，如果我们没有制定和维持有效的控制程序，或者如果我们无法提供及时和可靠的财务信息，我们可能会对我们的财务报表的可靠性失去信心。对我们财务报表可靠性的任何信心丧失，或对我们未能制定及时或充分的披露控制和程序或内部控制的其他负面反应，都可能导致我们的普通股价格下跌。此外，如果我们不能弥补任何重大弱点，我们的财务报表可能不准确，我们可能面临进入资本市场的限制，我们的股价可能会受到不利影响。

我们目前不打算在可预见的将来向我们的普通股股东支付红利。

目前还不确定我们何时(如果有的话)会向我们的普通股股东宣布分红。我们目前不打算在可预见的将来向我们的普通股股东支付红利。我们向普通股股东支付股息的能力受到控股公司结构的限制，在这种结构下，我们依赖子公司支付股息。此外，我们和我们的子公司是信贷协议的当事人，这些协议限制了我们和他们支付股息的能力。见项目5-注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场和项目7-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源。

在我们开展业务的国家，遵守和修改法律法规可能会产生重大的财务影响，并影响我们开展业务的方式和地点。

我们在美国和其他16个国家都有业务。在我们开展业务的国家，商业和法律环境的预期和意外变化可能会影响我们。法律、法规和其他法律和商业问题的遵守和变化可能会影响我们管理成本和实现收益目标的能力。与合规相关的问题也可能限制我们在某些国家开展业务的能力。这些变化可能会给我们带来巨大的成本，包括新的立法、新的法规或对现有法律和法规的不同解释，税法或税率的变化，以及贸易和其他条约的变化，导致不同的关税和贸易规则，扩大货币兑换管制，出口管制，或对在我们开展业务或打算开展业务的受制裁国家进行业务的额外限制。

不适用。

在北美，我们运营的是轮辐式模式，以我们在美国和加拿大的七个物流中心为中心，拥有94个分支机构，拥有库存和当地员工，并拥有13个阀门和工程服务中心。我们在美国的网络由85个分支机构和6个配送中心组成，而在加拿大，我们有9个分支机构和一个配送中心。我们拥有不到5%的分支机构，因为我们主要租赁这些设施。我们所有的配送中心都租出去了。

在北美以外，我们通过遍布欧洲、亚洲、澳大拉西亚、中东和里海的22个分支机构组成的网络开展业务，其中包括位于英国、挪威、新加坡、荷兰、阿联酋和澳大利亚的6个分销中心。我们的配送中心和分支机构内设有12个阀门和工程服务中心。我们拥有比利时布鲁塞尔的分店，其余分店是租赁的。

我们公司的主要执行办公室设在德克萨斯州休斯顿2300室麦金尼街1301号，邮编77010，同时还在西弗吉尼亚州查尔斯顿和得克萨斯州拉波特设有公司办事处。这些地点具有行政管理、会计、人力资源、法律、营销、供应链管理、业务发展和信息技术等企业职能。

我们不时地受到各种索赔的影响，并卷入与我们的业务性质相关的法律诉讼中。我们维持保险范围，以降低与某些索赔和诉讼程序相关的财务风险。无法预测这些索赔和诉讼的结果。然而，在我们看来，没有悬而未决的法律程序，一旦解决，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生实质性影响。

此外，在我们的正常业务过程中，我们的客户可能会不时地声称，我们分销的产品存在缺陷，或者需要根据我们或制造商向客户提供的保修进行维修或更换。管理层认为，这些程序是我们正常业务附带的普通和例行公事。我们与供应商的采购订单通常要求制造商赔偿我们的任何产品责任索赔，让制造商对这些索赔承担最终责任。在许多情况下，州、省或外国法律为分销商提供了此类索赔的保护，将责任转移到制造商身上。在某些情况下，为了客户的利益，我们可能被要求修理或更换产品，并要求制造商赔偿我们的费用。管理层认为，最终处置这些索赔和诉讼程序预计不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

有关我们作为被告的石棉案件以及其他索赔和诉讼程序的信息，请参阅本报告其他部分所列经审计的合并财务报表的“第7项-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-合同义务、承诺和或有事项-法律诉讼”和“附注17-承诺和或有事项”。

不适用。--

注册人的高级管理人员

截至2021年2月12日，我们每位高管的姓名、年龄、服务期限和头衔如下所示。

安德鲁·R·莱恩61岁， 自2008年9月以来一直担任我们的总裁兼首席执行官(“CEO”)。他还自2008年9月以来一直担任MRC Global Inc.的董事，并于2009年12月至2016年4月担任董事会主席。2004年12月至2007年12月，他担任全球油田服务公司哈里伯顿公司执行副总裁兼首席运营官。在此之前，他在哈里伯顿担任过各种领导职务。莱恩先生于1981年获得南方卫理公会大学机械工程学士学位(以优异成绩毕业)。他还在2000年完成了哈佛商学院的高级管理课程。莱恩先生已经宣布他打算于2021年12月31日退休，公司董事会(简称“董事会”)正在着手任命他的继任者。

凯利·杨布拉德现年55岁，自2020年3月1日起担任公司首席执行副总裁兼首席财务官，自2019年11月起担任执行副总裁。杨布拉德先生为MRC Global带来了30多年的广泛能源和金融专业知识。在加入本公司之前，杨布拉德先生于2017年12月至2019年11月担任北美领先的压力泵服务提供商BJ Services的执行副总裁兼首席财务官，在此之前于2016年至2017年担任钻石离岸钻井公司的高级副总裁兼首席财务官。他还在哈里伯顿担任过各种责任越来越大的财务和会计职位，包括负责投资者关系的副总裁。杨布拉德先生是注册会计师，在卡梅隆大学获得会计学学士学位。

丹尼尔·J·丘雷(Daniel J.Churay)现年58岁，自2012年5月以来一直担任我们的执行副总裁-公司事务、总法律顾问、首席人力资源官和公司秘书。Churay先生目前的职务是管理公司的人力资源、法律、风险和合规、网络安全、对外和政府事务以及某些共享服务职能。他还担任董事会的公司秘书。在2012年5月之前，Churay先生自2011年8月起担任执行副总裁兼总法律顾问，并自2011年11月起担任我们的公司秘书。2010年至2011年，他担任独立石油和天然气公司雷克斯能源公司(Rex Energy Corporation)的总裁兼首席执行官。2002年至2010年，Churay先生担任运输和物流公司YRC Worldwide Inc.的执行副总裁、总法律顾问兼秘书。自1985年起，他在贝克休斯公司担任各种法律职务，职责与日俱增。Churay先生在德克萨斯大学获得经济学学士学位，在休斯顿大学法律中心获得法学博士学位，在那里他是《法律评论》的成员。

格兰特·贝茨现年49岁的她是我们自2020年4月以来负责战略、企业发展和全球电子商务的高级副总裁。在这一职位上，他领导我们的长期业务战略、并购和电子商务计划的实施。在此之前，他曾担任负责运营、国际和加拿大以及运营卓越的高级副总裁。在2019年1月之前，Bates先生是我们的高级副总裁兼首席信息官，自2016年4月以来领导我们的信息系统和运营卓越职能。贝茨先生自2014年3月起领导我们的加拿大地区，在此之前，他自2012年3月起担任澳大拉西亚地区副总裁。贝茨先生拥有纽卡斯尔大学的机械工程学士学位、迪肯大学的管理学研究生文凭和工商管理硕士学位。

约翰·L·鲍伊(John L.Bowhay)现年55岁，是我们负责国际业务和全球阀门、自动化、测量和仪表(“VAMI”)的高级副总裁。在此之前，他自2015年8月起担任全球供应链管理、阀门和技术产品销售高级副总裁。自2014年8月以来，他曾担任亚太和中东业务高级副总裁。在此之前，Bowhay自2013年8月起担任欧洲业务副总裁。在此之前，Bowhay先生曾担任我们英国业务的常务董事，在此之前，他是英国销售副总裁。他为MRC全球团队带来了超过31年的行业经验和阀门专业知识。鲍威先生曾就读于伦敦商学院。

兰斯·朗现年52岁的他是我们负责全球业务发展的高级副总裁，负责我们的全球业务发展工作。自2013年以来，他一直担任我们的副总裁，负责中游管道和天然气公用事业的业务开发。在此之前，他曾担任管线管副总裁，负责所有管线管在美国的销售。他于2008年加入MRC Global，作为收购LaBarge钢管和钢铁公司的一部分。兰斯拥有南伊利诺伊大学爱德华兹维尔分校的建筑学学士学位。

杰克·麦卡锡现年55岁，目前担任我们供应链高级副总裁。最近，他担任我们的供应链和技术销售副总裁。在此之前，Jack担任碳钢管件、管件、法兰和VAMI供应链管理副总裁，自2011年以来一直领导我们的管路团队，负责2016年增加的碳钢管件和法兰。在2005年通过收购LaBarge钢管和钢铁公司加入MRC Global之前，他在工业分销行业的业务开发、销售和销售管理方面工作了17年。杰克毕业于伊利诺伊大学香槟分校(University of Illinois at Urbana-Champaign)，曾任全国钢管经销商协会(National Association of钢管Distributors)副总裁和董事会成员。

卡尔·W·威特(Karl W.Witt)现年60岁的他自2020年4月以来一直是我们北美业务的高级副总裁，此前自2016年以来一直负责美国业务。在此之前，他担任过各种职务，包括自2013年以来担任东部和墨西哥湾沿岸地区副总裁七年，以及在2001年被公司收购的Joliet Valves担任七年中西部地区副总裁以及仓库经理、外部销售代表、分公司经理和运营副总裁。威特先生就读于芝加哥的南郊学院。

埃尔顿·邦德现年45岁，自2011年5月以来一直担任我们的高级副总裁兼首席会计官。2009年9月至2011年5月，他担任高级副总裁兼财务主管。在此之前，他曾担任财务和合规副总裁。在此之前，邦德是财务和合规总监。2006年4月，他在MRC Global开始了他的职业生涯，担任收购开发经理。在加入MRC Global之前，Bond先生于1997年至2006年受雇于安永律师事务所，担任过各种职务，包括保险和咨询业务服务高级经理。施邦德先生于1997年获得马歇尔大学工商管理学士学位。他是注册会计师、特许全球管理会计师，也是美国注册会计师协会和西弗吉尼亚注册会计师协会的会员。

第二部分

截至2021年2月5日，本公司普通股登记持有人为135万人。

该公司的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)交易，代码为“MRC”。

我们的董事会在2020或2019年期间没有宣布任何普通股分红，目前也不打算宣布任何普通股分红。

公司的全球ABL贷款、定期贷款和我们6.5%的A系列可转换永久优先股在某些情况下限制了我们宣布现金股息的能力。未来宣布的任何股息将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、运营结果、现金流、合同义务、考虑股息时我们的融资协议条款以及其他相关因素。

发行人购买证券

没有。

性能图表

下图将我们普通股的累计股东总回报率与标准普尔500指数和费城石油服务部门指数进行了比较。股东总回报假设2015年12月31日投资于MRC Global Inc.、标准普尔500指数(S&P500 Index)和费城石油服务行业指数(Philadelphia Oil Service Sector Index)的100美元。它还假设对所有股息进行再投资。下图中显示的结果不一定代表未来的表现。

累计总报酬率的比较

  

除S-K法规第201(E)项的规定或交易所法案第18条(15 U.S.C.78r)的规定外，该信息不应被视为“征集材料”或已向SEC提交“存档”，或受第14A(17 CFR 240.14a-1-240.14a-104)法规的约束，不应被视为“征集材料”或已“存档”给SEC或受法规第14A条(17 CFR 240.14a-1-240.14a-104)的约束。

以下所列精选财务数据取自MRC Global Inc.的合并财务报表，该报表是按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的。我们的独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst P&Young LLP)对这些报表进行了审计。这些数据应与“项目7--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及本报告其他部分包括的合并财务报表、相关附注和其他财务信息一并阅读。--

您应该阅读下面关于我们的财务状况和经营结果的讨论和分析，以及我们的财务报表和本报告其他部分包含的相关说明。本讨论和分析包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同，包括但不限于“关于前瞻性陈述的警示说明”和“第1A项-风险因素”以及本报告其他部分陈述的那些因素。

有关前瞻性陈述的注意事项

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(以及本年度报告中10-K表格的其他部分)包含前瞻性陈述 指经修订的1933年“证券法”第27A条(“证券法”)和经修订的1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E条。前瞻性表述包括在“将”、“预期”、“打算”、“预期”、“相信”、“项目”、“预测”、“建议”、“计划”、“估计”、“启用”以及类似表述之前、之后或包括这些词语的表述，包括例如关于我们的业务战略、我们的行业、我们的未来盈利能力、我们所服务的行业的增长、我们的预期、信念、计划、战略、目标、前景和假设的表述。以及对石油和天然气行业未来活动和趋势的估计和预测。这些前瞻性陈述并不是对未来业绩的保证。这些陈述是基于管理层的预期，涉及许多业务风险和不确定因素，任何这些风险和不确定性都可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或暗示的结果大不相同。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中大多数是难以预测的，其中许多是我们无法控制的，包括“第1A项”中描述的因素。这些风险因素“可能导致我们的实际结果和表现与这些前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果或表现大不相同。这些风险和不确定因素包括：

不应过分依赖我们的前瞻性陈述。虽然前瞻性表述反映了我们的真诚信念，但不应依赖前瞻性表述，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性表述明示或暗示的预期未来结果、业绩或成就大不相同。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、环境变化或其他原因，除非法律要求。

概述

按销售额计算，我们是能源行业管道、阀门和配件(“PVF”)和其他基础设施产品和服务的最大分销商。我们还销售我们的产品，并为工业应用提供服务。我们通过在包括以下领域在内的每个多元化终端市场的领先地位，为全球客户提供创新的供应链解决方案和技术产品专业知识：

我们提供20多万个SKU，包括来自我们超过10,000个供应商的全球网络的PVF、油田供应、阀门自动化和修改、测量、仪器仪表和其他常规和特种产品。拥有100年历史的我们的2600多名员工通过大约230个客户服务地点为大约12,000个客户提供服务，其中包括地区配送中心、分支机构、公司办公室和第三方管道场，我们经常在客户位置附近部署管道。

我们的客户使用我们在任务关键型过程应用中提供的PVF和其他基础设施产品，这些应用要求我们为客户提供高度的产品知识、技术专长和全面的增值服务。“我们寻求通过满足能源行业许多最大公司的最复杂、多地点的需求，作为他们的主要PVF供应商，为客户提供一流的服务和一站式服务。我们相信，我们在客户的全球供应链中发挥的关键作用，加上我们提供的广泛的产品和服务，广泛的全球业务，与客户相关的可扩展信息系统和高效的分销能力，有助于巩固我们长期的客户关系，推动我们的增长。因此，我们与25个最大客户的平均关系超过25年。

我们业务的主要驱动力

我们的收入主要来自向全球能源行业出售PVF和其他油田和工业供应。因此，除了一般的经济条件外，我们的业务还取决于能源行业的现状和未来前景，特别是我们的客户在该行业的天然气公用事业、下游和工业、上游生产和中游管道部门的维护和扩张性运营和资本支出。支出的长期增长受到几个因素的推动，包括石油和石油衍生产品的需求增长、全球能源基础设施投资不足、页岩和非常规勘探和生产活动的增长，以及石油、天然气、成品油和石化行业的预期强劲。未来石油、天然气、成品油和石化PVF支出的前景受到许多因素的影响，包括以下因素：

近期趋势和展望

2020年，西德克萨斯中质原油(WTI)的平均油价从2019年的每桶56.98美元降至39.16美元。2020年天然气价格平均降至2.03美元/麦克夫(Henry Hub)，而2019年为2.56美元/Mcf(Henry Hub)。与2019年相比，2020年北美钻机活动减少了52%。与2019年相比，2020年美国油井完工率下降了49%。

能源行业，以及我们的业务，在本质上都是周期性的。2019年，我们的客户表现出对回报的更加关注，这影响了与新项目相关的风险评估，并导致了更加自律的支出方式，继续影响我们除天然气公用事业以外的每个业务部门。2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，石油和天然气需求大幅下降。随着各国政府实施新冠肺炎隔离令，交通使用量下降，能源使用量下降，制造业下降。因此，石油消费大幅下降。与此同时，OPEC成员国和其他产油国最初无法就石油产量水平达成协议。尤其是沙特阿拉伯和俄罗斯之间缺乏协议，加剧了人们的担忧，即在需求疲软的时期，石油可能供过于求，从而导致大宗商品价格大幅、持续下跌。尽管主要产油国随后以减少石油产量作为回应，但近期石油需求的预期水平预计将大幅低于大流行前的石油需求水平。由于欧佩克(OPEC)近期减产，油价最近有所改善，但关于经济复苏的时间和程度仍存在重大不确定性。由于更多的大流行爆发浪潮或加强大流行控制措施，需求复苏的步伐仍可能放缓或暂停。全球经济衰退或萧条的可能性仍然存在，从长远来看，由于人们工作、旅行和互动方式的改变，我们可能会经历全球经济及其对石油和天然气需求的结构性转变。由于这些因素，根据行业研究的平均估计，, 2020年，全球石油和天然气行业支出平均下降了约32%，其中美国上游生产市场的支出下降了约45%。这些支出的减少直接影响到我们业务的上游生产和中游管道组件。此外，我们还看到我们下游和工业部门的客户寻求推迟周转和例行维护以及闲置设施，以保持流动性，并遵守新冠肺炎对员工活动的相关限制。此外，我们79%的业务集中在美国，大多数行业支出削减都发生在美国。鉴于这些事态发展、新冠肺炎病毒卷土重来的风险以及油气勘探和生产运营商继续关注资本纪律，我们经历了从2020年第二季度开始的销售大幅下滑，预计市场将继续面临挑战，直到与新冠肺炎担忧相关的阶段性改善，改善全球石油需求前景。

尽管持续存在不确定性，但卖方研究分析师最近对支出计划的估计表明，可能的结果从美国上游支出小幅或个位数的改善，到2021年潜在的10%的潜在下降。虽然这一范围的中点表明活动可能同比下降，但与最近受大流行影响的季度相比，这可能代表活动增加。

在整个周期中，我们在支持我们的客户和能源行业方面发挥着关键作用。我们认为，碳基能源将继续在支持经济增长方面发挥关键作用，特别是在发展中国家，未来几十年石油和天然气需求将继续巨大。美国EIA在其发表在《2019年国际能源展望》(International Energy Outlook 2019年)的参考案例中预测，2018年至2050年全球能源消费量将增长50%。这一参考案例仍然是世界能源市场的最新环境影响评估案例；然而，它是在新冠肺炎大流行之前发布的，并且可能会发生变化，以考虑到大流行期间能源使用量的下降。即便如此，我们认为石油和天然气的需求仍将持续一段时间。尽管EIA在其参考案例中预测，到2050年，可再生能源将成为最常用的能源，但EIA也预测，在这段时间内，石油和其他液体的价格将上涨20%以上，天然气的价格将上涨40%以上。这将需要增加石油和天然气，以满足目前水平的需求增长，这将继续为我们现有的商品和服务提供一个强劲的市场。此外，我们最大的客户是可再生能源技术的主要投资者之一。他们正在进一步调整资本投资，从传统的我们预计将继续向他们供应，并根据需要增强我们的产品和服务，以支持他们不断变化的需求。

我们业务的天然气公用事业部门独立于石油和天然气大宗商品价格，最初也受到某些客户活动延迟的影响，原因是新冠肺炎的担忧，但没有经历任何实质性的预算削减或项目取消。今年下半年，我们看到这一行业的销售额略有反弹，预计这项业务在2021年将继续增长，原因是最近市场份额的增加，以及随着对新冠肺炎的担忧开始减少，活动水平上升。

由于2020年的环境充满挑战，我们采取了一系列行动来进一步降低运营成本。这些步骤包括以下步骤：

除了这些努力外，我们还继续积极管理我们在营运资本方面的投资，这使我们能够产生现金并减少债务。在第四季度，我们完成了四个设施的出售回租，产生了约2900万美元的净收益，我们还利用这些净收益减少了我们的债务。今年，我们从运营中获得了2.61亿美元的现金，净债务减少了近一半，降至2.64亿美元。

2020年，我们关闭了27家分支机构，并采取了其他行动来降低与租赁分支机构相关的成本。由于这些行动，我们产生了总计1400万美元的费用，涉及使用权资产减值、租赁放弃以及与租赁协议下的合同义务相关的费用。通过关闭这些设施和其他有效的裁员，我们已经减少了大约6亿名员工。与这些裁员相关的是，我们产生了1400万美元的遣散费。

在新冠肺炎疫情危机期间，我们继续经营我们的业务。我们的视频和音频会议以及企业资源规划和其他运营系统使我们的办公室员工能够在家工作，在对我们的内部控制环境造成最小干扰或影响的情况下执行他们的工作职能。由于政府的隔离命令，我们要求员工在家工作，而且在许多情况下，为了员工的健康和安全，我们要求员工在这些命令之前工作。我们的员工出差有限，几乎没有例外，只能在当地交付我们的产品。我们的仓库和地区配送中心仍然开放。在国家、州、省和地方政府的各种隔离令下，我们被豁免为“必不可少的”企业，因为我们销售的产品对于能源基础设施的维护和运转是必要的。我们已采取措施保障员工的健康和福利，包括(其中包括)工作时的社会距离措施，某些筛查，提供口罩和洗手液等个人防护设备，以及在公司设施提供“深度”清洁服务。截至2021年2月2日，在我们大约2600名员工中，我们有大约10名员工目前感染了新冠肺炎。如果我们的某个设施爆发新冠肺炎疫情，我们计划隔离那些与受影响员工有接触的人，并在设施中配备其他设施的员工，或者向其他设施的客户供应产品。我们持续监测美国疾病控制中心(CDC)和其他机构的指导方针，并随着各种政府隔离令的演变, 我们继续审查我们的运营计划，以继续运营我们的业务，同时解决我们的员工和业务接触者的健康和安全问题。

作为一家分销企业，我们还密切监测我们的供应商和运输提供商继续运作我们供应链的能力，特别是在替代供应来源有限的情况下。虽然我们的一些产品最初在2020年春季出现了一些暂时的生产中断，特别是那些在中国、韩国和意大利制造产品或零部件的制造商，但这些制造商中的许多现在已经恢复生产。我们没有遇到运输供应商的重大延误。我们对大多数产品的库存状况使我们能够继续向大多数客户供货，几乎不会中断。在出现中断的情况下，我们正在与客户讨论新冠肺炎延迟的影响。我们继续监控情况，并与我们的客户就受影响订单的状态进行持续对话。

近年来，美国对我们分销的一些产品的进口征收关税。虽然这些行动通常会导致我们为产品支付的价格上升，但我们通常能够利用与供应商的长期关系和我们的采购量来获得具有市场竞争力的定价。此外，我们与客户签订的合同通常允许我们通过使我们能够在价格上涨发生时将价格上涨转嫁给客户的机制，对价格上涨做出快速反应。当然，关税和配额带来的价格上涨可能会被新冠肺炎大流行导致的需求下降的定价影响所抵消。这些问题是动态的，而且还在继续演变。就我们的产品进一步受到关税和配额导致的价格波动的影响而言，使用后进先出(LIFO)库存成本法确定的对我们收入和销售成本的最终影响仍然受到不确定性和波动性的影响。

2021年1月，新一届美国总统就职，新一届美国国会就任。他们公开发表声明，表示希望支持太阳能、风能和绿色氢气等替代能源，减少美国的温室气体排放，并总体上解决气候变化问题。为此，新政府执行了要求美国重新加入《巴黎协定》的行政命令，该协定可能会要求美国设定温室气体减排目标，并制定政策来实现这些目标。它还宣布了一项积极的政策议程，旨在改变税制，增加公司税和其他所得税，修改美国与其他国家的关系，并做出改变，扭转前任总统采取的行动。虽然乍一看，这些政策可能会影响对我们石油和天然气客户产品的需求，并进一步规范该行业，但目前还不清楚这些行动是否真的会产生这种影响。例如，新总统已经签署了一项行政命令，暂停租赁美国联邦土地用于油气勘探和生产。然而，考虑到目前石油和天然气的供需情况，我们的客户似乎没有一个强劲的市场来进行任何这样的新租赁。在通过具体的法律、采取行政行动或联邦监管行动之前，

自2020年1月31日起，英国正式退出欧盟。在退出之后，有一个过渡期，直到2020年12月31日。在过渡期内，英国与欧盟的贸易关系保持不变，同时双方协商了一项自由贸易协定。欧盟与英国于2020年12月30日签署了《欧盟-英国贸易与合作协定》，虽然该协定仍在等待欧洲议会的批准，但自2021年1月1日过渡期结束后开始暂时适用。尽管我们预计这些发展不会对我们的业务产生重大影响，但我们继续在英国和欧盟成员国保持实体存在，使我们能够在需要时运营和服务我们的客户。2020年，我们3.0%的收入来自英国业务。

我们根据客户在某些情况下可能修改或取消的未发运客户订单(具体的或一般的)数量来确定积压。下表按细分市场详细说明了我们的积压(以百万为单位)：

不能保证积压的金额最终会变现为收入，也不能保证我们会从积压的订单中赚取利润，但我们预计，积压的订单中几乎所有的销售都将在12个月内实现。

下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度主要行业指标：

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的经营业绩

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我们按行业划分的销售额细目如下(单位：百万)：

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，下表汇总了我们的运营结果(单位：百万)：

销货.销售反映了当这些商品和服务的控制权转移到我们的客户手中时，我们有权获得这些商品和服务的对价。截至2020年12月31日的财年，我们的销售额为25.6亿美元，而截至2019年12月31日的财年，我们的销售额为36.62亿美元。最初的11.02亿美元，或30%，包括我们相对于美元运营的地区外币走弱带来的600万美元的不利影响。

美国分部-我们在美国的销售额从2019年的29.56亿美元下降到2020年的20.23亿美元，降幅为9.33亿美元。这一下降32%反映了天然气公用事业部门减少了2000万美元，下游和工业部门减少了2.88亿美元，上游生产部门减少了3.94亿美元，中游管道部门减少了2.31亿美元。天然气公用事业的下降主要是由于大流行限制，因为客户在第二季度暂停或放缓了支出。上游生产部门的下降是客户支出减少和活动水平降低的结果，其中包括油井完工量减少49%。中游管道行业的下降归因于产量水平下降和对基础设施的需求减少，以及项目活动的时机。下游和工业销售下降，原因是需求下降导致维护支出延迟或减少，以及非经常性扭亏为盈。所有行业都受到2020年3月开始的新冠肺炎大流行导致的经济放缓的负面影响。

加拿大分部-我们在加拿大的销售额从2019年的2.26亿美元下降到2020年的1.28亿美元，降幅为9800万美元。这43%的降幅涉及所有行业，包括上游生产部门7,300万美元的降幅，这是受到新冠肺炎疫情和相关需求减少的不利影响。此外，由于非经常性项目工作，中游管道部门减少了1300万美元。加元兑美元的疲软对销售额造成了不利的影响，减少了100万美元，降幅为1%。

国际细分市场-我们的国际销售额从2019年的4.8亿美元下降到2020年的4.09亿美元，从7100万美元下降到4.09亿美元。约15%的降幅是由于上游生产部门的支出减少，随后是下游和工业部门，原因是与需求减少相关的活动水平降低。上游生产销售也有所下降，部分原因是哈萨克斯坦的一个多年项目将于2019年完成。此外，在我们运营的地区，外币相对于美元的疲软对销售额造成了不利的影响，减少了500万美元，降幅为1%。

毛利.*截至2020年12月31日的一年，我们的毛利润为4.31亿美元(占销售额的16.8%)，而截至2019年12月31日的一年，我们的毛利润为6.53亿美元(占销售额的17.8%)。大约2.22亿美元的减少主要是由于销售量的减少。与平均成本相比，我们的后进先出(LIFO)库存成本计算方法在2020年将销售成本降低了1900万美元，而2019年为200万美元。此外，2020年的毛利润受到4600万美元库存相关费用的负面影响，这些费用旨在将某些过剩和陈旧库存项目的账面价值降至其可变现价值，而2019年的类似费用为500万美元。

调整后的毛利.*调整后的毛利润从2019年的7.19亿美元(占销售额的19.6%)降至2020年的5.04亿美元(占总销售额的19.7%)，减少了2.15亿美元。调整后的毛利是非公认会计准则的财务指标。我们将调整后的毛利润定义为销售额减去销售成本，加上折旧和摊销，加上无形资产的摊销，加上与库存相关的费用，加上或减去我们的后进先出库存成本计算方法的影响。我们公布调整后的毛利是因为我们认为它是我们经营业绩的有用指标，而不考虑项目，例如无形资产的摊销，这些项目可能因收购的性质和程度而在不同的公司之间有很大的不同。同样，后进先出库存成本法的影响可能会导致不同公司的结果有很大不同，这取决于他们是否选择使用后进先出法，以及他们可能选择的方法。我们使用调整后的毛利作为管理业务的关键绩效指标。我们认为，毛利是根据美国公认会计原则计算和列报的财务指标，与调整后的毛利最直接可比。

下表将从我们的合并财务报表中得出的毛利润与调整后的毛利润(一种非GAAP财务指标(以百万为单位)进行了核对：

*由于四舍五入，脚不够

*2019年调整修订，以符合本年度的列报方式

销售、一般和行政(“SG&A”)费用.运营我们的分支机构和公司运营所需的工资、工资、员工福利、租金、公用事业、通信、保险、燃料税和税费(州和联邦所得税除外)等成本包括在SG&A中。这一类别还包含某些非运营性质的项目，包括收购和整合其他业务的某些成本。截至2020年12月31日的一年，我们的SG&A费用为4.49亿美元(占销售额的17.5%)，而截至2019年12月31日的一年，我们的SG&A费用为5.5亿美元(占销售额的15.0%)。SG&A减少1.01亿美元的原因是业务活动减少导致与员工相关的成本(包括激励和福利)下降。2020年与设施关闭相关的费用为1400万美元，遣散费和重组费用为1400万美元，而2019年的遣散费和重组费用为900万美元，部分抵消了这些较低的人员成本。2020 SG&A因供应商坏账收回200万美元而减少。2019年SG&A包括与向外国供应商收取可疑产品索赔相关的500万美元费用。剔除这些费用的影响，SG&A减少了1.13亿美元。在我们运营的地区，外币相对于美元的疲软对SG&A造成了300万美元的有利影响。

营业(亏损)收入.截至2020年12月31日的一年中，营业亏损为2.6亿美元，而截至2019年12月31日的年度营业收入为1.03亿美元，下降了3.63亿美元。

美国分部-我们的美国部门2020年的运营亏损为2.07亿美元，而2019年的运营收入为1.04亿美元。前3.11亿美元的减少受到2.02亿美元商誉和无形资产减值、2800万美元与库存相关的费用、800万美元的遣散费和300万美元与设施关闭相关的成本的影响。不包括这些费用，营业收入的下降是由SG&A减少抵消的销售额下降推动的。

加拿大分部-我们加拿大部门2020年的运营亏损为600万美元，而2019年为100万美元。大约500万美元的下降主要是由于200万美元的库存相关费用，100万美元的遣散费和100万美元的与设施关闭相关的成本。销售额下降的影响在很大程度上被降低成本措施导致的SG&A费用的减少所抵消。

国际细分市场-我们的国际部门2020年的运营亏损为4700万美元，而2019年为500万美元。营业收入下降4700万美元的主要原因是某些不寻常的费用。其中包括4000万美元的商誉减值费用，1600万美元的库存相关费用，500万美元的遣散费和1000万美元的与设施关闭相关的成本。剔除这些费用，营业收入将增加，这主要归因于2019年第四季度的成本降低，以及2020年因收回供应商坏账而导致的SG&A费用减少200万美元。

利息支出.*截至2020年12月31日的年度，我们的利息支出为2,800万美元，而截至2019年12月31日的年度为4,000万美元。利息支出减少的原因是与2019年相比，2020年的平均债务水平和利率都有所下降。

其他收入。截至2020年12月31日的年度，我们的其他收入为500万美元，而截至2019年12月31日的年度为300万美元。2020年的其他收入包括从销售回租交易中获得的500万美元收益。

所得税(福利)费用.在截至2020年12月31日的财年，我们的所得税优惠为900万美元，而截至2019年12月31日的财年，我们的支出为2700万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们的有效税率分别为3%和41%。由于州所得税和不同的外国所得税税率，我们的税率通常不同于美国联邦法定税率21%。2020年的有效税率较低，主要是因为第二季度的非税收可抵扣商誉减值费用。

净(亏损)收入.*截至2020年12月31日的年度，我们的净亏损为2.74亿美元，而截至2019年12月31日的年度的净收益为3900万美元，减少了3.13亿美元，反映了由于上述原因税前收益的下降。

调整后的EBITDA.*调整后的EBITDA是一项非GAAP财务指标，截至2020年12月31日的财年为9700万美元，而截至2019年12月31日的财年为2.01亿美元。我们调整后的EBITDA在此期间减少了1.04亿美元，主要是由于上述因素。

我们将调整后的EBITDA定义为净收益加上利息、所得税、折旧和摊销、无形资产摊销和某些其他费用，包括非现金费用(如基于股权的薪酬、遣散费和重组、衍生工具公允价值的变化和资产减值，包括存货)，加上或减去我们的后进先出库存成本计算方法的影响。

我们相信，调整后的EBITDA为投资者提供了一个有用的衡量标准，可以将我们的经营业绩与其他融资和资本结构或税率不同的公司的业绩进行比较。我们认为，净收入是根据美国公认会计原则计算和列报的财务指标，与调整后的EBITDA最直接可比。

下表对从我们的合并财务报表中得出的净收入与调整后的EBITDA进行了核对，调整后的EBITDA是一种非GAAP财务指标(以百万为单位)：

截至2019年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度比较

关于2019财年与2018财年的对比讨论和分析，请参阅我们于2020年2月14日提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2019年12月31日的Form 10-K财年年报中第二部分的第7项，即管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，并将其并入本文作为参考。

财务状况与现金流

现金流

下表列出了我们在以下几个时期的现金流(以百万为单位)：

经营活动

2020年，企业经营活动提供的净现金为2.61亿美元，而2019年为2.42亿美元。运营现金流的变化主要是由于与2019年相比，2020年的销售额下降，导致营运资金需求下降。与2019年营运资本提供的1.18亿美元相比，2020年营运资本提供的现金减少了2.2亿美元。应收账款的下降在2020年产生了1.41亿美元的现金，而2019年的应收账款为1.27亿美元。此外，由于销售额下降，我们减少了库存，导致2020年库存提供的现金为1.73亿美元，而2019年为9500万美元。这些现金使用量的减少被2020年应付账款减少所利用的9800万美元现金所抵消，而2019年这一数字为7900万美元。

投资活动

2020年，投资活动提供的净现金为1900万美元，而2019年使用的现金为1600万美元。2020年，我们完成了涉及我们四个地点的销售回租交易，产生了2900万美元的净收益。2020年和2019年，购买房地产、厂房和设备分别使用了1100万美元和1800万美元的现金。

融资活动

2020年，用于融资活动的净现金为1.95亿美元，而2019年用于融资活动的净现金为2.38亿美元。2020年，我们全球ABL贷款的净支付总额为1.61亿美元，而2019年为1.29亿美元。2019年6月，我们使用7500万美元为购买普通股提供资金。我们在2020年和2019年每年都用了2400万美元为优先股的股息提供资金。

流动性与资本资源

我们的主要信贷安排包括一笔2024年9月到期的定期贷款，原始本金为4亿美元，以及8亿美元的全球ABL贷款。截至2020年12月31日，扣除原始发行贴现和发行成本后，我们定期贷款的未偿还余额为3.83亿美元。根据定期贷款协议的定义，我们每年需要偿还相当于超额现金流50%的金额，如果公司的优先担保杠杆率不超过2.75%至1.00，我们将减少到25%。如果公司的高级担保杠杆率小于或等于2.50至1.00，则不需要支付超额现金流。根据定期贷款条款，用于确定优先担保杠杆率的现金金额限制在7,500万美元。对于本年度，由于盈利能力下降和营运资本收缩产生正现金流，根据这一规定，我们将被要求在2021年4月之前偿还贷款，除非我们获得定期贷款的修正案。我们正在与我们的定期贷款机构的代表探讨达成这样一项修正案的可能性。如果我们支付这笔款项(我们目前估计约为1.05亿美元)，我们预计将从我们全球ABL设施上的可用性中获得这笔款项。因此，这笔款项将减少整体流动性，并导致未来较低的利息支出。

全球ABL贷款将于2022年9月到期，在美国提供6.75亿美元的左轮手枪承诺，在加拿大提供6500万美元，在挪威提供1800万美元，在澳大利亚提供1500万美元，在荷兰提供1300万美元，在英国提供700万美元，在比利时提供700万美元。全球ABL贷款包含手风琴功能，允许我们在获得额外贷款人承诺的情况下，将贷款本金增加至多2亿美元。可获得性取决于借款基数，借款基数由符合条件的应收账款和库存的百分比组成，可能会不时重新确定。截至2020年12月31日，我们没有未偿还的借款和4.32亿美元的超额可用资金，这是根据我们的全球ABL融资机制定义的。

我们的主要流动资金来源包括我们经营活动产生的现金、现有的现金余额以及我们现有的全球资产负债额度下的借款。截至2020年12月31日，我们的总流动资金(包括手头现金和我们全球ABL工具下的可用金额)为5.51亿美元。我们能否从我们的经营活动中产生足够的现金流，主要取决于我们向客户销售产品的利润足以支付我们的固定和可变费用。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为1.19亿美元和3200万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们各海外子公司的账户中分别保留了5700万美元和3200万美元的现金和现金等价物，如果这些金额在国家之间转移或汇回美国，这些金额可能会承担额外的税收义务，这将在我们做出转移决定期间的财务报表中确认。2020年，我们从加拿大子公司汇回了2900万美元的现金。

我们的信用评级低于“投资级”，因此可能会影响我们筹集新资金的能力，以及我们未来借款的利率。2020年第二季度，穆迪投资者服务公司和标普全球评级公司将我们的信用评级分别从B1下调至B2和B-，主要原因是由于新冠肺炎疫情以及我们客户的支出预期从异常低的石油和天然气价格下调，对我们产品的需求疲软。我们现有的债务限制了我们招致额外债务的能力。在截至2020年12月31日的一年内，我们遵守了我们各种信贷安排中包含的契约。我们的信贷安排包含一些条款，这些条款解决了当LIBOR停止或更换时，即将出现的从LIBOR过渡到其他银行间同业拆借利率的需求。

我们相信，至少在未来12个月内，我们的流动资金来源将足以满足与我们现有业务相关的预期现金需求。然而，由于各种因素，我们未来的现金需求可能会高于我们目前的预期。此外，我们从经营活动中获得足够现金的能力取决于我们未来的表现，这受到一般经济、政治、金融、竞争和其他我们无法控制的因素的影响。我们可能会根据市场情况，不时寻求额外的债务或股本融资，或在公共或私人市场对现有债务进行重新定价或再融资。任何此类资本市场活动都将受到市场状况、与贷款人或投资者达成最终协议以及其他因素的影响，因此不能保证我们会成功完成任何此类交易。

合同义务、承诺和或有事项

合同义务

下表汇总了截至2020年12月31日与长期债务、利息支付、资本租赁、经营租赁、购买义务和其他长期负债有关的最低支付义务(以百万为单位)：

从历史上看，我们一直是一家贪得无厌的公司。我们预计未来收购的资金主要来自(I)借款，要么是我们设施的未使用部分，要么是新的债务发行，(Ii)运营提供的现金，或者(Iii)与收购相关的额外股本的发行。

其他承诺

在与客户、供应商和其他人的正常业务过程中，我们对备用信用证和投标、履约保证金和保证金项下的履约承担或有责任。截至2020年12月31日，我们对大约2000万美元的备用信用证、银行出具和投标的贸易担保以及履约和担保债券负有或有责任。管理层预计不会从这些票据中提取任何重大金额。

法律程序

石棉索赔。我们是原告提起的诉讼中的许多被告之一，要求赔偿据称暴露在石棉中造成的人身伤害。原告及其家庭成员因各被告制造、分销、供应或以其他方式涉及石棉、含石棉产品或设备或据称导致原告接触石棉的活动而对大量被告实体提起诉讼。这些原告通常声称，由于该公司的子公司MRC Global(US)Inc.据称经销的第三方制造产品，因此暴露在石棉中。截至2020年12月31日，我们是约578起诉讼的点名被告，涉及约1153项索赔。到目前为止，还没有石棉诉讼导致我们败诉，大多数案件都得到了和解、驳回或以其他方式得到解决。适用的第三方保险在很大程度上涵盖了这些索赔，保险应继续涵盖大部分现有和预期的未来索赔。因此，在我们认为收回的金额是可能的情况下，我们记录了一项负债，用于我们估计的追回最有可能解决的索赔和保险公司的相关应收账款。

我们每年都会对与石棉有关的诉讼进行分析，以评估储备是否足以应付未决和可能与石棉有关的索赔。考虑到这些估计储备和现有的保险覆盖范围，我们认为，我们目前与未来15年可能提出的与石棉有关的未决和可能的诉讼有关的应计项目和相关估计，目前是足够的。然而，这种信念依赖于一些假设，包括：

如果这些假设中的任何一个在未来的发展中被证明是有重大不同的，那么与石棉相关的诉讼相关的负债可能与应计或估计的金额有重大不同。此外，虽然我们预计未来还会有更多的索赔申请，但我们无法确切地预测未来此类索赔的数量、时间和规模。此外，适用的保险单受到总限额的限制，承保范围可能会耗尽保险公司在这些限额下的可用金额。在这些情况下，本公司正在从响应性超额保险单中寻求赔偿，但其他保险公司可能没有偿付能力，或者在没有对其责任提出异议的情况下根据保单进行支付。我们认为，目前尚无可能对我们的综合财务报表产生重大不利影响的未决法律程序。

其他法律诉讼请求和诉讼。我们不时地受到各种索赔的影响，并卷入与我们的业务性质相关的法律诉讼中。我们维持保险范围，以降低与某些索赔和诉讼程序相关的财务风险。无法预测这些索赔和诉讼的结果。然而，在我们看来，没有任何未决的法律程序可能会对我们的综合财务报表产生实质性的不利影响。另见截至2020年12月31日的经审计合并财务报表的“附注17-承付款和或有事项”。

表外安排

我们没有任何实质性的“表外安排”，因为证交会的规则和法规定义了这个词。

关键会计估计

我们根据美国公认会计原则编制合并财务报表。要应用这些原则，管理层必须做出判断和假设，并根据当时可用的最佳信息进行估计。根据所用信息和后续事件的准确性，实际结果可能会有所不同。本报告其他部分包括的经审计财务报表的附注描述了我们的会计政策。这些关键会计政策可能会对我们财务报表中记录的金额产生重大影响。我们认为，以下内容描述了在编制我们的合并财务报表时使用的重要判断和估计：

库存：我们在美国的库存以成本(主要使用后进先出法)或市场中较低的价格进行估值。如有必要，我们每个季度都会记录通胀预期年度影响的估计值(使用期初至今的通货膨胀率)和年终库存余额估计值。这些估计数根据年底确定的实际结果进行了调整。我们在美国境外持有的库存，截至2020年12月31日和2019年12月31日分别为1.45亿美元和1.81亿美元，估值采用加权平均成本或估计可变现净值中的较低者。

根据后进先出存货计价方法，存货成本的变动在当期销售成本中确认，即使这些成本可能是以显著不同的价值发生的。由于公司使用后进先出库存成本计算方法对其大部分库存进行估值，库存成本的上升对经营业绩有负面影响，相反，库存成本的下降会对经营业绩产生好处。

我们根据现有库存的历史使用情况、对未来需求和市场状况的假设来确定库存储备。客户依赖该公司为某些项目和其他需求储备特殊物品。因此，库存的估计账面价值取决于石油和天然气支出活动推动的需求，而需求反过来又取决于石油和天然气价格、全球经济增长的总体前景、主要油气产区的政治稳定，以及我们出售的各种库存项目的潜在过时。

商誉和无形资产：我们在进行收购时记录商誉和无形资产。截至2020年12月31日，这些资产占我们总资产的28%。我们将商誉记录为成本超过我们获得的净资产的公允价值。我们在收购之日按公允价值记录无形资产，并在资产的预计使用年限内摊销无形资产的价值，除非我们确定一项资产有无限的寿命。我们在计算这些资产的公允价值和确定其估计使用寿命方面都做出了重大判断和估计。截至2020年12月31日，按报告单位划分的我们商誉和无形资产的账面价值如下(以百万为单位)：

长期资产减值： 

我们的长期资产主要包括：

当情况显示可能出现减值时，该等资产的账面价值须接受减值测试。这些情况将包括我们的经营业绩大幅下降以及市场对我们的产品和服务的需求发生重大变化。当事件及情况显示可能出现减值时，我们会使用源自最低适当资产组别的未贴现现金流分析，评估未来业务的可恢复性。如果账面价值超过未贴现现金流量，我们将在账面价值超过公允价值的范围内确认减值费用。

我们根据与我们的报告单位一致的基础对客户基础无形资产进行分组。我们使用贴现现金流分析来确定客户基础无形资产的公允价值。决定我们客户基础无形资产公允价值的最重要因素是对我们客户的预测销售额，特别是我们最大的客户。可能的损害指标可能包括以下各项：

尽管我们确定2020年和2019年的长期资产没有减值，但我们预测销售额的大幅下降，特别是与我们最大的客户的预测销售额的大幅下降，可能会导致我们的客户群无形资产未来减值。

截至2020年12月31日，物业、厂房和设备的账面价值约为1.03亿美元，占总资产的约6%。这一金额分别包括我们的美国、加拿大和国际部门的8900万美元、200万美元和1200万美元。我们对财产、厂房和设备进行分组，并在国家或地区层面对其可恢复性进行评估。我们根据评估程序确定物业、厂房和设备的公允价值，评估程序涉及市场和成本技术，取决于特定资产的性质和市场信息的可用性。2020年，没有财产、厂房和设备减损的指标。根据我们物业、厂房和设备的性质，以及每年因折旧而导致的账面价值减少，我们认为未来的减值可能性不大。

在测试长期资产价值的减值时，我们预测：

我们使用当时可用的最佳信息做出这些预测，包括有关当前市场状况和客户支出预测的信息。虽然我们相信我们的假设和估计是合理的，但由于能源行业的不稳定性质，实际结果可能与预期结果大不相同，这可能导致确认额外的减值费用。可能导致实际结果与预期结果大不相同的因素包括，石油和天然气价格的进一步降低以及预计销售增长率的变化。

商誉和其他无限期无形资产的减值：我们每年对使用年限不确定的商誉和无形资产进行减值测试，如果事件和情况表明可能存在减值，则更频繁地进行减值测试。我们在报告单位层面评估减值商誉。在每个报告单位内，我们已选择根据其相似的经济特征、产品、客户、供应商、分销方法和我们经营每个部门的方式，将组成国家和地区汇总为一个报告单位。自10月1日起，我们进行年度商誉减值测试^ST如果存在减损迹象，每年都会临时更新。

当我们进行商誉减值测试时，我们将拥有商誉的报告单位的账面价值与该报告单位的估计公允价值进行比较。如果报告单位的账面价值大于其估计公允价值，则就差额计入商誉减值费用，最高可达商誉的账面价值。我们的减值方法使用贴现现金流和现金收益估值技术的倍数、收购控制溢价和与类似业务的估值比较来确定报告单位的公允价值。这些方法中的每一种都涉及第三级不可观察的市场输入，并要求我们就以下方面做出某些假设和估计：

我们使用当时可用的最佳信息做出这些预测，包括有关当前市场状况和客户支出预测的信息。虽然我们相信这些假设和估计是合理的，但由于能源行业的波动性，实际结果可能与预期结果大不相同，从而可能导致确认额外减值费用。可能导致实际结果与预期结果大相径庭的因素包括：

2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，石油和天然气需求大幅下降。需求的中断和随之而来的油价下跌对我们的业务产生了戏剧性的负面影响。从2020年4月开始，我们的销售额大幅下降，并持续到第二季度。当时，任何复苏的时间和程度仍存在持续的不确定性。由于石油需求大幅减少，需求破坏在很长一段时间内对油价产生的影响，以及我们的客户已经采取了削减成本和削减支出的行动，我们对长期前景持更为悲观的态度。作为这些发展的结果，我们得出的结论是，我们美国和国际报告单位的公允价值很可能低于它们的账面价值。因此，我们完成了截至2020年4月30日的中期商誉减值测试。这项测试产生了2.17亿美元的商誉减损费用，其中1.77亿美元在我们的美国报告部门，4000万美元在我们的国际报告部门。

使用寿命不确定的无形资产记录在我们的美国部门。我们每年对这些资产进行减值测试，如果事件和情况表明可能存在减值，我们会更频繁地进行测试。这项测试将无限期无形资产的账面价值与其估计的公允价值进行了比较。如果账面价值大于估计公允价值，我们确认的减值损失金额等于账面价值超过估计公允价值的部分。我们的减值方法使用贴现现金流和估计特许权使用费估值技术。利用这些估值方法，我们就以下方面做出某些假设和估计：

与上述商誉减值测试一样，虽然我们相信我们的假设和估计是合理的，但由于能源行业的波动性，实际结果可能与可能导致确认额外减值费用的预期结果大不相同。

由于同样的因素，我们需要对商誉进行中期减值测试，截至2020年4月30日，我们完成了对我们在美国的无限期商号资产的中期减值测试。这项测试产生了2500万美元的减值费用。

关于我们截至2020年10月1日的年度商誉和无限期商号减值测试，我们对我们的美国报告单位和美国无限期商号资产的商誉账面价值进行了定性评估。这一评估考虑了自截至2020年4月30日的定量减值测试完成以来，更广泛的经济、我们的行业和我们业务的变化。根据我们的评估，我们的结论是，美国报告单位或商号资产的账面价值超过其公允价值的可能性并不大，因为美国商号是我们唯一的无限期无形资产。

所得税：我们使用负债法来确定我们的所得税，在这种方法下，根据制定的税法和税率记录当期和递延税项资产和负债。根据此方法，递延税项资产及负债按实际缴税或收到退款时预期生效的税率，就资产及负债的财务报告及税基之间的差额入账。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期的期间的收益中确认。当部分或全部递延税项资产极有可能无法变现时，便会设立递延税项资产减值准备。

在确定估值免税额的需求以及我们利用递延税项资产的能力时，我们会考虑并判断所有可用的正面和负面证据，包括冲销递延税项负债的时间、估计的未来应纳税所得额、持续、审慎和可行的税务筹划策略以及最近的经营财务业绩。然而，如果某些司法管辖区不再有以累积损失形式出现的客观负面证据，而我们对增长的预测等主观证据可能会受到额外重视，则估值免税额日后可能会作出调整。

我们的税收拨备是基于我们的预期应税收入和在我们开展业务的每个国家有效的法定税率。我们受到众多国内外税务机关的管辖，以及这些政府之间的税收协定和条约。于任何司法管辖区厘定应课税收入，均须解释相关税务法律及法规，并使用有关未来重大事件的估计及假设，例如扣减的金额、时间及性质、税法所容许的收入确认方法，以及收入及税项抵免的来源及性质。税收法律、法规、协议和条约、外汇兑换限制或我们在每个征税管辖区的运营或盈利水平的变化可能会对我们在任何给定年度提供的所得税金额产生影响。

如果根据技术上的是非曲直，在审查(包括任何相关的上诉或诉讼程序)时，来自不确定税收状况的税收利益更有可能得到维持，则可确认该税收利益。当我们的判断因评估以前无法获得的新信息而发生变化时，我们会调整这些负债。由于其中一些不确定性的复杂性，最终的解决方案可能会导致支付与我们目前对纳税义务的估计有很大不同。这些差异将在可获得新信息的期间反映为所得税费用的增加或减少。

利率风险

截至2020年12月31日，我们所有的未偿债务都是浮动利率。这些工具规定了美国优质银行、伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)、加拿大优质银行间同业拆借利率(EURIBOR)的利差百分比。我们的设施通常允许我们在30至180天内根据我们的选择固定利率。我们目前正在参与一项2.5亿美元的利率互换，以修复2023年3月到期的部分可变利率敞口。

截至2020年12月31日，如果我们的定期贷款和全球ABL贷款机制下的未偿还金额全年保持不变，LIBOR利率每提高1%，我们的利息支出每年将增加约100万美元。

外币汇率

我们在美国以外的业务将使我们面临外币汇率风险，因为这些交易主要以我们的功能货币美元以外的货币计价。我们对外汇汇率变动的风险敞口主要是通过使用远期外汇合约来管理的。这些合约的价值随着外汇汇率的变化而增加或减少，从而保护以外币计价的基础交易的价值。所有货币合约都是为了对冲现有或预期的货币风险而订立的；我们不会将外币合约用于交易或投机目的。这些合同的期限一般不超过一年。我们将远期外汇合约公允市场价值的所有变动记录在收益中。在截至2018年12月31日的一年中，我们录得与100万美元外币合同相关的收益。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内发生的损益不是实质性的。

钢材价格

我们的业务对钢材价格很敏感，这可能会影响我们的产品定价，其中碳钢管线管的价格通常对钢材价格的敏感度最高。虽然我们无法预测钢材价格，但我们通过管理库存水平来管理这一风险，包括保持足够的手头数量来满足需求，同时降低积压库存的风险。

没有。

对披露控制和程序的评价