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美国
证券交易委员会
华盛顿特区，20549
_____________________________________________________
形式10-K
_____________________________________________________
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的年度报告 |
截至的财政年度 十二月三十一日, 2020
或
| | | | | |
| ☐ | 根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告 |
委托文件编号：001-36853
_____________________________________________________
Zillow集团，Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
_____________________________________________________
| | | | | | | | |
| 华盛顿 | | 47-1645716 |
| (州或其他司法管辖区) | | (税务局雇主 |
| 公司或组织) | | 识别号码) |
第二大道1301号, 31层,
西雅图, 华盛顿98101
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(206) 470-7000
(注册人电话号码，包括区号)
_____________________________________________________
根据该法第12(B)条登记的证券：
| | | | | | | | |
| 每一类的名称 | 交易代码 | 每间交易所的注册名称 |
| A类普通股，每股票面价值0.0001美元 | ZG | 纳斯达克全球精选市场 |
| C类股本，每股票面价值0.0001美元 | Z | 纳斯达克全球精选市场 |
根据该法第12(G)条登记的证券：无
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是 ☒*☐
如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。☐ 不是的 ☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速滤波器 | | ☒ | | 加速的文件管理器 | | ☐ |
| | | | | | |
| 非加速文件管理器 | | ☐ | | 规模较小的新闻报道公司 | | ☐ |
| | | | | | |
| | | | 新兴成长型公司 | | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第(13)(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。--☒
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐*☒
截至2020年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日，注册人非关联公司持有的A类普通股和C类股本的总市值(基于该日此类股票在纳斯达克全球精选市场的收盘价)为$。11,436,019,294.
截至2021年2月5日，61,115,068A类普通股，6,217,447B类普通股，以及173,327,109C类股本的股票已发行。
以引用方式并入的文件
本报告第III部分所要求的资料(在本报告中未列明的范围)通过参考注册人关于2021年股东周年大会的最终委托书纳入本报告。最终的委托书将在2020财年结束后120天内提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。
Zillow集团，Inc.
表格10-K的年报
截至2020年12月31日的财政年度
目录
| | | | | | | | |
| | 页 |
| 第I部分 |
| | |
| 第一项。 | 业务 | 3 |
| 项目1A。 | 危险因素 | 9 |
| 第1B项。 | 未解决的员工意见 | 37 |
| 第二项。 | 特性 | 37 |
| 第三项。 | 法律程序 | 37 |
| 第四项。 | 矿场安全资料披露 | 37 |
|
| 第II部 |
| | |
| 第五项。 | 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 | 38 |
| 第6项。 | 选定的财务数据 | 39 |
| 项目7。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 40 |
| 第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 63 |
| 第8项。 | 财务报表和补充数据 | 65 |
| 第9项 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 114 |
| 第9A项。 | 管制和程序 | 114 |
| 第9B项。 | 其他资料 | 116 |
|
| 第III部 |
| | |
| 第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 117 |
| 第11项。 | 高管薪酬 | 117 |
| 第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜 | 117 |
| 第13项。 | 某些关系和相关交易，以及董事独立性 | 117 |
| 第14项。 | 首席会计师费用及服务 | 117 |
|
| 第IIIV部 |
| | |
| 第15项。 | 展品、财务报表明细表 | 118 |
| 第16项。 | 表格10-K摘要 | 125 |
| |
签名 | 126 |
在本10-K表格年度报告中使用的术语“Zillow Group”、“The Company”、“We”、“Us”和“Our”均指Zillow Group，Inc.，除非上下文另有说明。
关于前瞻性陈述的说明
这份Form 10-K年度报告包括标题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”、“风险因素”和“业务”的章节，包含基于我们管理层的信念和假设以及我们管理层目前掌握的信息的前瞻性陈述。前瞻性陈述包括所有非历史事实的陈述，一般可通过“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“可能”、“将”、“计划”、“计划”、“预期”或这些词语或类似表达的否定或复数形式来识别。
这些前瞻性陈述受一系列风险、不确定因素和假设的影响，包括本报告第一部分第11A项(风险因素)中描述的风险、不确定因素和假设，包括但不限于：
•新冠肺炎疫情或其他公共卫生危机以及任何相关的经济低迷对我们未来财务状况、运营和财务业绩的影响；
•新冠肺炎大流行的规模、持续时间和严重性，以及有效疫苗的可获得性和广泛分发和使用；
•政府、企业和个人为应对新冠肺炎疫情而采取的行动的影响，包括限制我们运营能力的法律或法规的变化；
•当前和未来经济、金融状况和住宅市场的健康和稳定，包括由于新冠肺炎疫情而导致的房地产市场的任何持续放缓；
•适用于我们的业务、员工、产品或服务的法律或法规的变化，包括当前和未来的法律、法规和命令，这些法律、法规和命令限制了我们针对新冠肺炎疫情的运营能力；
•满足Zillow Group拟议收购ShowingTime.com，Inc.的先决条件，包括根据《哈特-斯科特-罗迪诺法案》到期或终止适用的等待期；
•总体经济和金融状况的变化，降低了对我们产品和服务的需求，降低了我们的盈利能力，或减少了我们获得信贷的机会；
•财务状况和经营业绩的实际或预期波动；
•预计业务和财务结果的变化；
•重要客户的增加或流失；
•相对于竞争对手，我们增长率的实际或预期变化；
•我们或我们的竞争对手的收购、战略伙伴关系、合资企业、融资活动或其他公司交易或承诺；
•我们或我们的竞争对手在技术、产品、市场或服务方面的实际或预期变化；
•有能力获得或保持执照和许可证，以支持我们目前和未来的业务；
•能够遵守MLS的规则和要求，访问和使用房源数据，并维护或建立与房源和数据提供商的关系；
•有能力经营我们的抵押贷款发放业务，包括获得足够融资的能力；
•投资者认为与我们相当的公司估值波动；
•自然灾害和其他灾难性事件的影响；
•未决或未来诉讼的影响；以及
•证券分析师发布新的或最新的研究报告或报告。
此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速。新的风险时有出现。我们的管理层不可能预测所有风险，也不能评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。鉴于这些风险、不确定性和假设，本报告中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。虽然我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来结果、活动水平、业绩或事件和情况将会实现或发生。此外，除法律要求外，我们或任何其他人均不对前瞻性表述的准确性和完整性承担责任，我们没有义务在本报告发布之日后以任何理由公开更新任何前瞻性表述，以使这些表述与实际结果或我们预期的变化保持一致。
关于行业和市场数据的说明
这份Form 10-K年度报告包含市场和行业数据，这些数据基于独立的行业出版物、贸易或商业组织以及第三方发布的其他统计信息。此类第三方信息一般声明其中包含的信息是从被认为可靠的来源获得的。虽然我们不知道有关此第三方信息的任何错误陈述，但我们没有独立核实来自第三方来源的任何数据，也没有验证其中所依赖的基本经济假设。
第I部分
第一项：业务。
概述
我们的使命是赋予人们开启人生新篇章的力量。无论是在美国出售、购买、租赁还是融资住宅房地产，客户都可以求助于Zillow，快速、确定和轻松地进行交易。每个月都有数以百万计的人访问我们的移动应用程序和网站，与我们一起开始他们的旅程。2020年7月，我们服务的流量达到2.45亿独立用户的年度最高水平，2020年我们移动应用程序和网站的访问量超过96亿次，主要是Zillow、Trulia和StreetEasy。
Zillow的核心是我们无与伦比的生活数据库，其中包括超过1.35亿套美国房屋和我们的差异化内容，最著名的是我们专利的自动估值模型ZESTIMATE，我们通过它提供实时的房屋价值估计。随着2006年ZESTIMATE的推出，我们为房地产引入了重要的透明度，以使消费者能够做出更好的决定。我们改进的Z估计目前对挂牌出售的房屋的绝对百分比误差中值为1.8%，对非市场房屋的绝对误差中值为7.4%。我们的数据和内容帮助Zillow品牌成为房地产的代名词。根据谷歌2020年发布的一份趋势报告，如今，搜索“Zillow”的人数超过了搜索“房地产”的人数。根据2020年Comcore Media Metrix®的报告，Zillow是业内访问量最大的品牌。
随着我们进入促进房地产交易和提供相关的邻近服务，我们正在进行为期数年的重大商业模式扩张，建立在我们成熟的房地产市场和基于广告的收入模式的坚实基础上。通过我们的移动应用和网站，我们专注于帮助客户直接通过我们不断扩大的Zillow品牌和附属交易导向服务组合进行交易和移动，和/或通过向值得信赖的Zillow Premier Agent和Premier Broker合作伙伴推荐。随着人们重新思考与家庭和工作的关系，同时越来越多地转向技术，以更安全地导航生活的方方面面，包括购买和购买下一套住房，我们的扩张受到了越来越大的愿望和越来越强的搬家能力的推动。作为一家领先的数字房地产公司，我们处于有利地位，能够为我们的客户和合作伙伴提供服务-无论是现在还是未来。
根据美国人口普查局和全美房地产经纪人协会(National Association Of Realtors®)的数据，这种战略扩张将我们的可寻址市场总额(TAM)从2019年Borrell Associates的报告中的190亿美元大幅增加到美国年度房地产交易额2.2万亿美元，这代表了2020年售出的现房和新房的估计交易价值。
我们向交易相关服务领域的扩张也让我们能够与客户建立更紧密的关系，帮助他们在一生中找到并搬进他们称之为家的地方，这是我们使命的核心。
我们将我们的业务分为三个部分：住房、互联网、媒体与技术(“IMT”)和抵押贷款。这些细分市场反映了我们评估业务绩效和管理运营的方式。房屋部分包括我们直接通过Zillow报价购买和销售房屋的财务结果，以及通过Zillow结算服务提供的产权和第三方托管服务的财务结果。IMT部门包括Premier Agent、租赁和新建筑市场、dotloop、显示器和其他广告和商业软件解决方案的财务业绩。抵押贷款部门包括通过Zillow Home Loans发起的抵押贷款的财务结果，出售给抵押贷款人和其他抵押贷款专业人员的广告，以及Mortech抵押贷款软件解决方案。
客户产品
为了实现我们的使命，我们的长期愿景是通过Zillow、我们的附属品牌或我们值得信赖的合作伙伴网络为搬运者提供无缝、集成的交易体验。我们通过一系列服务来做到这一点，这些服务旨在帮助我们的客户处于家庭的任何阶段。这通常包括同时需要多个服务。根据Zillow Group 2020消费者住房趋势报告，近三分之二的卖家也在同时购买，在计划在明年内搬家的租户中，超过三分之一的人计划购买下一套住房。
我们的服务主要针对以下几个方面：
卖给 -我们于2018年4月推出Zillow优惠，为房主提供购买住房的现金优惠，让卖家在他们一生中压力最大的交易之一中安心、控制和方便。我们有可能将不符合Zillow资格或接受Zillow报价的卖家与值得信赖的当地Premier Agent合作伙伴联系起来。当我们从卖家手中购买房屋时，我们的产权和第三方托管业务Zillow Closing Services会履行他们的尽职调查，以确保产权清晰，房屋交易无缝完成。然后，我们的装修团队会进行轻便、现成的维修，以迅速将房屋挂牌。截至2020年12月31日，Zillow Offers在25个市场提供，占我们全年收入的17亿美元，高于截至2019年12月31日的年度收入14亿美元。这反映出不到美国预估年度房地产交易额的0.1%。在截至2020年12月31日的一年里，我们从卖家那里购买了4162套住房。
购房者-当买家在我们的移动应用程序和网站上搜索房屋后准备与当地房地产专业人士会面时，我们通常会将他们与Premier Agent合作伙伴联系起来。对于专注于购买新建筑房屋的客户，我们将他们与我们的房屋建筑商合作伙伴联系起来。购房者还可以购买通过Zillow报价挂牌转售的房屋。在截至2020年12月31日的一年中，购房者通过Zillow优惠购买了5337套住房。从2019年开始，购房者可以通过Zillow Closing Services与相邻的所有权和托管服务进行无缝交易。
对于租房者来说-美国每年签订的住宅房地产租约(根据美国人口普查局进行的2019年美国社区调查，为1050万份)比美国售出的房屋(根据全美房地产经纪人协会(National Association Of Realtors®)，美国人口普查局和住房和城市发展部(Department Of Housing And Urban Development)2020年的数据，为650万套)多60%以上，我们将潜在租户与Zillow Rental Network的物业管理和房东合作伙伴联系起来，Zillow Rental Network为租户提供了美国最大的租赁物业集合，根据2020年Comcore Media的数据。我们还为租房者提供了通过我们的平台轻松提交申请、签署租约和支付租金的能力。
对于借款人而言-根据2020年3月全美房地产经纪人协会(National Association of Realtors®)发布的《2020年房屋买家和卖家代际趋势报告》(2020 Home Buyer And Sellers Generational Trends Report)，在美国购买的房屋中，约86%是通过抵押贷款融资的。我们为我们的客户提供多种方式为他们的交易寻求抵押融资。我们为客户提供直接使用Zillow Home Loans融资的选择，或通过我们的抵押贷款市场与我们的抵押贷款合作伙伴联系，以获得购买和再融资的机会。Zillow Home Loans在2018年10月收购美国抵押贷款机构(Mortgage Lender Of America)后于2019年更名为Zillow Home Loans，目前在45个州和司法管辖区提供，发起抵押贷款，然后在二级市场上出售贷款。
竞争优势
我们相信我们有以下竞争优势：
•值得信赖的大品牌。Zillow Group投资组合在2020年7月吸引了2.45亿独立用户的年度最高纪录，2020年访问量超过96亿。根据谷歌2020年发布的一份趋势报告，我们的主品牌“Zillow”的搜索量超过了“房地产”，并已成为业内最受信任的品牌。我们庞大且参与度高的受众和品牌信任使我们的客户获取成本保持在较低水平。
•无与伦比的家居生活数据库和卓越的数据科技优势。我们的生活数据库包含超过1.35亿套美国住房，是15年多来大量投资、复杂的经济和统计分析以及对多个房地产、交易和上市数据来源的复杂数据聚合的结果，其中包括用户对3400万多个房地产记录的更新。这些数据是我们专有的ZEstiate、Rent ZEstiate、ZEstiate Forecast和Zillow Home Value Index的基础。2019年，我们发布了一份新的、更准确的Z估计，纳入了为期两年的全球Zillow奖比赛的关键经验。改进后的Z估计目前对挂牌出售的房屋的绝对百分比误差中值为1.8%，对非市场房屋的绝对误差中值为7.4%。这些数据和模型也为我们的Zillow报价定价算法提供了基础，尽管我们纳入了更多的特定于家庭的信息，以进一步完善这一应用的估值。
•卓越的行业合作伙伴关系。 Zillow Group与数以千计的房地产最具生产力的公司合作，与领先的房地产经纪人、经纪人、抵押贷款专业人士、物业经理、房东、房屋建筑商以及地区性多重挂牌服务等保持着牢固的合作伙伴关系。随着我们向下进入与交易相关的服务领域，我们致力于与高绩效和专注于服务的行业合作伙伴合作，这些合作伙伴在为我们的共享客户提供尽可能最佳的服务方面与我们有着共同的利益。
•经验丰富、久经考验的管理团队。 我们拥有一支经验丰富的管理团队，他们成功地将Zillow和其他品牌打造成品类领先者。在过去的三年里，我们增加了在建立以交易为重点的房地产、抵押贷款和电子商务业务以及复杂的资本市场融资方面具有丰富经验的高管人才。我们管理团队的技能和经验提供了战略洞察力和能力，为我们的客户提供无缝的房地产交易体验。
•创新包容的文化底蕴浓厚。Zillow集团打造了屡获殊荣的 致力于员工公平的协作和创新文化，并创造一个让员工感到被重视、得到支持和归属感的环境。Zillow集团因致力于这些努力而受到认可，以100分入选“2020年企业平等指数”，并被人权运动基金会评为“LGBTQ平等最佳工作场所”。 此外，在2020年，Zillow Group被评为科技行业千禧一代、父母、旧金山湾区和纽约的最佳工作场所之一伟大的工作场所？。Zillow Group还被评为《财富》杂志(Fortune)2019年最适合工作的100家公司之一，并被列入 彭博社发布的《2020年性别平等指数》。
•强大的财务状况。 Zillow拥有强大的资产负债表和庞大且不断增长的IMT业务，产生了可观的现金流，有助于为我们交易相关业务的扩张提供资金。我们还可以获得多种资金来源，为我们的投资提供资金。
总目标市场
我们在美国参与了庞大的住宅房地产买卖、租赁和融资市场。随着我们继续扩张到与交易相关的服务领域，我们的TAM已经从2019年Borrell Association的一份报告显示的190亿美元的美国房地产相关广告扩大到全国最大的资产类别的2.20万亿美元的年房屋销售额(根据2020年美国人口普查局和全国房地产经纪人协会(National Association Of Realtors®)的数据)，我们通过Zillow优惠以及Zillow直接参与房屋买卖。此外，Zillow还为Zillow提供的交易提供必要的相邻服务，包括通过Zillow住房贷款进行抵押，以及通过Zillow结算服务提供所有权和第三方托管结算服务。美国抵押贷款发起收入代表着1560亿美元的年度机会(根据2020年抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)的报告)，而所有权和托管代表着另一个320亿美元的年度机会(根据2020年IBISWorld的数据)。
根据Zillow Group 2020年度消费者住房趋势报告(Zillow Group 2020 Consumer Housing Trends Report)，近一半的购房者也在考虑租房(根据Zillow Group 2020 Consumer Housing Trends Report)，我们的互补租赁市场还通过协助我们的合作伙伴在美国这个拥有近4300万套租赁单元的市场(根据2020年美国人口普查的“当前人口调查”)，帮助我们的合作伙伴提供挂牌、广告和租赁服务，从而参与了一个年销售额近500亿美元的物业管理服务行业(根据IBISWorld在2020年发布的数据)。
我们还可能在未来探索更多邻近的机会，包括但不限于：家庭保险(根据IBISWorld 2020的数据，TAM为1060亿美元)、房屋保修(根据IBISWorld的数据，2020年的TAM为30亿美元)、房屋翻新服务(根据哈佛大学(Harvard University)2020年进行的一项住房研究，TAM为3390亿美元)和搬家服务(根据IBISWorld的数据，2020年的TAM接近140亿美元)。
季节性
我们的部分业务可能会受到住宅房地产市场季节性波动、广告支出和其他因素的影响。我们移动应用和网站的流量历来在春季和夏季达到峰值，这与住宅房地产活动的高峰期一致。有关季节性的进一步讨论，请参阅本年度报告(Form 10-K)第二部分第7项中的我们的季度运营业绩。
竞争
我们的业务取决于我们能否成功地吸引、留住和提供产品和服务，使房地产交易变得更快、更容易、压力更小。
住宅房地产的格局从搜索过程开始到交易结束都是高度分散和竞争激烈的，通常是与单点服务提供商合作，新进入者以快速的速度加入。根据2020年美国人口普查局和全国房地产经纪人协会(National Association of Realtors®)的数据，美国售出了650万套现房和新房，超过10.6万家房地产经纪公司(根据全国房地产经纪人协会(National Association Of Realtors®)的数据)和超过5万家抵押贷款机构(根据2020年全国抵押贷款许可系统行业报告(Nationwide Mortgage License System Industry Report))在全国597种不同的多重挂牌服务(根据2020年房地产标准组织(Real Estate Standards Organization)的数据)中提供服务。到目前为止，Zillow提供的住房在美国住房交易中所占比例不到0.1%，Zillow住房贷款在美国发放的抵押贷款中所占比例不到0.1%。
我们与为专注于房地产的客户提供技术、产品和服务的公司争夺客户。可能影响客户决策的因素包括体验质量、所提供服务的价值和效用、可用信息的广度、深度和准确性，以及品牌知名度和美誉度。例如，我们的Zillow为客户提供基于价格、便利性和服务水平的企业竞争，这些企业和个人的主要服务是买卖房屋。对于购买抵押贷款的客户，Zillow Home Loans基于利率、发放费、产品选择和我们提供的服务水平与其他抵押贷款发起人展开竞争。
此外，我们的业务取决于我们是否有能力吸引和留住领先的行业合作伙伴，为我们的客户群做广告和提供服务。我们根据客户感知的交易准备情况、投资回报、价格和产品供应以及我们产品和服务的有效性和相关性来竞争房地产合作伙伴。基于这些和其他因素，房地产合作伙伴可以选择其他公司，致力于向房地产专业人士、当地经纪网站和主要门户网站、通用搜索引擎、电子商务和社交媒体网站提供房地产、租赁、新建和抵押贷款信息和服务。我们还与传统媒体争夺我们合作伙伴整体营销预算的份额，以及来自庭院标志和其他营销的口碑推荐和线索。
知识产权
我们将我们的知识产权视为对我们的成功至关重要的关键差异化因素，并依靠知识产权法、商业秘密保护和合同协议的组合来保护我们的专有技术和数据。
我们的ZEstimise被我们认为是客户参与度方面的显著竞争优势，它利用专利的、专有的、自动化的估值模型来提供实时的房屋价值评估。截至2020年12月31日，我们已在美国和国际上颁发了48项不同长度的专利，76项专利申请正在审批中。这些专利涵盖与我们的产品和服务相关的各种专有技术，包括确定房地产的当前价值，收集、存储和显示房屋属性值，以及创建Zillow 3D房屋旅游和平面图。
此外，对我们品牌的知名度和忠诚度使我们能够有效地吸引和留住我们的客户。为了支持我们的品牌，我们已经在美国和其他几个司法管辖区注册或申请注册商标、服务标志和版权，包括“Zillow”、“ZEstiate”和Z in a house徽标。我们也是各种国内和国际域名的注册持有者。我们过去曾将我们的某些专有权利授权给第三方，并预计将来可能会授权给第三方。
为了进一步保护我们的专有权利，我们与员工、顾问、承包商和业务合作伙伴签订保密和专有权利协议。我们的员工和承包商也受发明转让条款的约束。我们通过在我们的一般和产品特定使用条款中的规定以及对我们的移动应用程序和网站的其他限制来控制我们专有技术、数据和知识产权的使用。
政府监管
我们在日益复杂的法律和监管环境中运营。我们的业务以及我们提供的产品和服务受到一系列不断扩大和发展的地方、州、联邦和国际法律法规的影响。有关政府监管的更多信息，请参阅本年度报告中表格10-K的第I部分，第1A项(风险因素)。
人力资本资源
在Zillow，我们相信，我们的长期成功有赖于吸引、培养和留住有才华的员工，并保持一种让每位员工都能尽其所能的文化。我们珍视诚信、责任、协作、创造力、尊重和透明度是我们核心价值观的核心。
截至2020年12月31日，我们有5504名全职员工。我们的内部数据显示，57.3%的员工自认为是男性，42.7%的员工自认为是女性，女性在我们的领导团队中占34.9%(定义为董事及以上级别)。香港劳动人口中，白人占61.7%，亚裔占20.7%，拉丁裔占7.1%，黑人占5.2%，其他种族占5.3%。在领导力方面，白人占76.6%，亚裔占14.7%，黑人占3.1%，拉丁裔占1.8%，其他种族占3.8%。我们的员工队伍和领导团队的多样性仍然是一个重点领域。
Zillow作为一支分布在世界各地的劳动力
鉴于新冠肺炎疫情在2020年带来的独特挑战，我们对员工的关注至关重要。我们正在重新定义员工体验和弹性工作的未来。在2020年4月，我们宣布我们的大多数员工将可以灵活地在家工作，直到2020年剩余时间。在2020年7月，我们宣布将大多数员工永久迁移到分散的员工队伍，从而无限期地延长了这种灵活性。随着我们向远程优先员工过渡，我们也在利用这个机会使我们的员工多样化，因为我们不再受物理工作空间的地理限制的限制。
我们预计，我们的办公室将继续成为团队聚集在一起实现生产力和协作的场所。我们正在努力重新设想我们的物理工作空间，以便当我们的员工真正进入办公室时，为协作和参与提供更多空间。
我们还在重组我们的远程工作，以便更有效地利用我们在一起的时间，并提供更多异步工作的机会。通过实施核心协作时间，我们重新设定了可用性预期，并为我们的工作方式提供了更大的灵活性。
公平与归属
我们致力于创造一个性别、性别认同、年龄、种族、族裔、性取向、国籍、残疾、军事地位和宗教的多样性得到代表、接纳和尊重的工作场所。我们敬业的公平和归属感团队使Zillow员工能够建立一个强大的社区，放大未被充分代表的声音，并培养一种人人都能学习、成长和繁荣的公司文化。我们维护公平和归属感计划，其中包括无意识的偏见培训，为社区成员和盟友建立的九个员工主导的亲和力网络，并支持我们的招聘实践和包容性职位描述的多样性。
薪酬公平
为了支持性别和代表不足的薪酬公平，我们完成了一项全面的年度评估，并承诺在我们的公司网站上公开评估结果。根据我们对2020年薪酬的评估，我们保持了从事类似工作的性别之间的薪酬平等。我们被纳入2020年彭博社性别平等指数，该指数衡量公司内部统计数据、员工政策和做法以及外部社区支持和参与的平等程度。
职业生涯和领导力发展
在Zillow，我们相信每个员工都应该拥有通过经验、资源和人脉发展事业所需的工具和支持。我们有一个专门的学习和发展团队，他们创建教育资源，并在广泛的主题上进行培训，包括有效的沟通、协作，以及复杂的领导力培训计划，为新经理和经验丰富的领导者提供专注的学习轨道。为了增强和发展我们分散的员工队伍，我们已经将我们的所有培训转变为虚拟培训，并推出了我们新的在线培训门户网站Zillow University。2020年，Zillow员工在Zillow大学和LinkedIn学习上完成了近9万小时的内容。
2020年，我们推出了领导力蓝图，这是一份新的领导力发展指南，概述了我们的领导力理念、我们对领导者的期望，以及在Zillow创造始终如一的领导力体验所必需的行为。该蓝图设定了我们对Zillow重视的领导行为的期望，并为我们的领导力发展计划提供了基础。我们的五点期待是：
•果断而有战略地采取行动
•从模棱两可中创造清晰
•期待自己和他人做到最好
•创造一个人人都能兴旺发达的环境，今天和明天
•在信任、透明度和共享成功的基础上建立关系
通过创建清晰度和提供工具来帮助管理者确定他们可以在哪里成长，我们正在努力灌输强大、始终如一的领导力，这将带领我们进入未来的工作场所。
总奖励
Zillow的具有竞争力的、基于市场的薪酬计划侧重于按业绩支付，通过利用基础广泛的股权方法灌输所有权。此外，我们班级领先的福利体现在对身体、家庭、心理和财务健康计划的投资上，以满足我们不同员工群体的需求。这些福利包括远程工作场所灵活性、有竞争力的医疗保险、全薪产假和陪产假、休假计划、健康报销、学费支持和新冠肺炎照顾者资源。2020年，为了应对新冠肺炎疫情给许多人带来的需求，我们扩大了护理员休假计划，包括最多10天不影响工资的假期，以及临时缩短三个月的时间表，并提供减薪选项。
在那里您可以找到更多信息
我们向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件，包括Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的修订，在这些报告以电子方式提交给SEC后，可在合理可行的情况下尽快在我们网站www.zillowgroup.com的“投资者”部分免费查阅。我们网站上包含的信息不是本年度报告Form 10-K或我们提交给SEC的任何其他文件的一部分。
投资者和其他人应该注意到，Zillow Group使用其新闻稿、SEC文件以及公开电话会议和网络广播向投资者宣布重要的财务信息。Zillow集团还打算通过以下渠道披露有关Zillow集团、其服务和其他事项的信息，并遵守FD法规规定的披露义务：
•Zillow集团投资者关系网页(http://investors.zillowgroup.com)
•Zillow集团投资者关系博客(http://www.zillowgroup.com/ir-blog)
•Zillow Group推特账户(https://twitter.com/zillowgroup)
Zillow Group通过这些渠道发布的信息可能被视为重要信息。因此，投资者除了关注Zillow Group的新闻稿、美国证券交易委员会(SEC)文件以及公开电话会议和网络广播外，还应该关注这些渠道。此列表可能会不时更新。我们通过这些渠道发布的信息不是本年度报告Form 10-K或我们提交给SEC的任何其他文件的一部分，包含我们的网站地址和Twitter帐户仅作为非活动文本参考。
项目1A。风险因素。
风险因素摘要
以下是使对Zillow Group的投资具有投机性或风险性的主要因素的摘要。这个总结并没有解决我们面临的所有风险。关于本风险因素摘要中总结的风险以及我们面临的其他风险的其他讨论可在本摘要之后的下文中找到，在做出有关Zillow集团的投资决定(包括对我们A类普通股或C类股本的投资)之前，应仔细考虑本年度报告Form 10-K和我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的其他文件中的其他信息。
与我们的工商业相关的风险：
•新冠肺炎大流行已经影响了我们的业务，并可能继续影响我们的业务，这取决于大流行的规模、持续时间和严重程度，以及政府、企业和个人为应对大流行所采取的行动，以及有效疫苗的可获得性和广泛分发和使用。
•我们的业务可能会受到当前和未来经济和住宅市场健康稳定的影响，包括新冠肺炎导致的房地产市场的任何持续放缓。
•如果我们的房地产合作伙伴减少或结束与我们的广告支出，或者如果我们不能有效地管理广告库存或定价，我们的业务可能会受到损害。
•Zillow Offers是一种未经验证的商业模式，它依赖于我们准确评估房屋价值和管理库存的能力，依赖于获得理想库存的机会和我们快速出售库存的能力，依赖于第三方在转售之前翻新和维修房屋，我们购买的房屋可能会贬值，导致库存减记。
•我们可能无法与列表和数据提供商建立或维护关系。
•如果我们不遵守MLS的规则和要求，我们对上市数据的使用可能会受到限制。
•我们的成功取决于我们继续创新和成功竞争的能力，以吸引客户和房地产合作伙伴。
•Zillow Home Loans可能无法获得或维持足够的融资来为其抵押贷款的发放提供资金，可能无法通过其提供的产品满足客户的融资需求，可能无法继续增长其抵押贷款发放业务，依赖于美国政府支持的实体和政府机构，在高度监管的行业中运营，并可能受到利率波动的影响。
•自然灾害和灾难性事件可能会损害我们的业务。
•如果我们的数据完整性受到损害，我们的业务可能会受到影响，我们可能会被追究责任。
•未决或未来的诉讼可能会损害我们的业务。
•我们的成功有赖于吸引和留住高技能的劳动力。
•我们或我们的竞争对手的收购、投资、战略合作伙伴关系、融资活动或其他公司交易或承诺可能损害我们的业务；
•我们的欺诈检测流程和信息安全系统可能并不有效。
•我们在接受信用卡和借记卡支付时面临多重风险。
与我们的知识产权有关的风险
•如果我们的安全措施或技术系统受到破坏，或者我们平台或网络上的服务出现任何重大中断，我们可能会遭受重大损失，我们的业务可能会受到损害。
•我们依赖第三方服务来支持我们业务的关键功能。
•我们可能会卷入代价高昂的知识产权纠纷，可能无法充分保护我们的知识产权。
•我们可能无法充分保护或继续使用我们的知识产权，或阻止他人复制、侵权或开发类似的知识产权。
•与员工签订的保密协议可能不会阻止披露我们的专有信息。
与监管合规和法律事务有关的风险
•如果我们不遵守法律法规，或者没有获得或保持所需的许可证，我们的业务和运营可能会受到损害。
•我们可能会卷入可能导致不良后果的诉讼中。
与我们的财务状况有关的风险
•我们过去遭受了严重的运营亏损，从长远来看可能不会盈利。
•我们可能无法偿还我们的巨额债务，无法结算我们的优先可转换票据的转换，或者在发生根本性变化时回购我们的优先可转换票据。
•Zillow优惠和Zillow住房贷款的信贷和债务安排可能会使我们面临利率风险，并包括可能限制我们的经营活动和损害我们的流动性的条款。
•我们可能无法在可接受的条件下筹集额外资本，或者根本无法筹集。
•用于计算我们的业务指标的假设、估计和数据中的真实或可察觉的不准确可能会损害我们的业务或声誉。
•我们预计我们的运营业绩将每季度和每年波动。
•我们可能要承担额外的所得税责任，我们使用净营业亏损、结转和其他税收属性的能力可能会受到限制。
与我们普通股和股本工具所有权相关的风险
•我们的A类普通股和C类资本股票的价格可能会波动，它们的价值可能会下降。
•我们的股本结构集中在创始人手中的投票权。
•未来出售我们的股票可能会导致我们的股票价格下跌。
•证券或行业分析师的研究和报告可能会影响我们的股价和交易量。
•我们发行的任何额外的股权证券或可转换债券都可能稀释股东的投资。
•目前未偿还和未来使用上限赎回交易可能会影响我们的未偿还优先可转换票据和我们的C类股本的价值。
•反收购条款可能会阻止对我们的收购，限制股东影响管理层的能力，并影响我们的股票价格。
我们的业务面临许多风险。您应该仔细考虑以下风险因素，因为这些风险中的任何一个都可能损害我们的业务、运营结果和未来的财务业绩。由于承保损失或其他因素的保单定义，可能无法根据我们的保单追回损失，并且可用的保险可能不足以补偿损害、费用、罚款、罚款以及我们可能因这些风险和其他风险而招致的其他损失。此外，我们目前不知道或认为无关紧要的风险和不确定因素可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果这些风险中的任何一个发生，我们普通股和股本的交易价格可能会下降，你可能会损失你的全部或部分投资。
与我们的工商业有关的风险
新冠肺炎已经影响了我们的业务，它将在多大程度上继续影响我们的业务、财务状况和运营结果，这将取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，无法预测。
新冠肺炎疫情及其广泛影响和为遏制或缓解疫情而采取的预防措施已经并可能继续对美国和全球经济、就业水平、员工生产率、住宅房地产和金融市场产生重大负面影响。反过来，这又对我们的房地产合作伙伴、供应商、对我们产品和服务的需求、客户进行房地产交易的能力、盈利能力、获得贷款的抵押品价值、我们在二级市场转售贷款的能力、获得信贷的机会以及我们经营业务的能力产生了负面影响。
2020年，为了应对这些史无前例的情况，我们暂时暂停了通过Zillow优惠的购房活动，提供了某些产品折扣，暂时关闭了办公室，暂停了非关键职位的招聘，暂停了大部分营销和广告活动，并减少了可自由支配的支出。虽然我们已经在Zillow提供的所有市场恢复购房，并开始增加招聘、营销和广告活动，但我们无法预测疫情的范围和持续时间、政府当局应对疫情的行动、疫情对我们业务的影响、以及疫情对购房、销售、租赁、融资和购物趋势的影响，或者我们未来是否需要根据新冠肺炎实施额外的运营变化，以及在多大程度上。
此外，我们为流动性需求提供资金和运营业务的能力取决于我们来自运营的现金流，以及我们进入资本市场和利用现有信贷安排借款的能力。例如，2020年通过Zillow优惠提供某些产品折扣和暂停购房活动已经并可能继续扰乱我们的收入和运营现金流水平。此外，我们以可接受的条件获得和获得资金可能会受到大流行的不利影响。有关新冠肺炎疫情对我们流动性状况和前景的影响的更多信息，请参阅《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-流动性和资本资源》。
由于这些和其他后果，大流行已经并可能继续对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响，可能会产生重大影响。新冠肺炎将在多大程度上影响我们的运营将取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，目前无法预测，包括新冠肺炎的规模、持续时间和严重程度，为遏制或缓解任何疫情和相关的经济低迷或房地产市场持续放缓而采取的行动，以及有效疫苗的获得和广泛分发和使用。
我们的业务和经营业绩可能会受到美国住宅房地产行业健康状况的重大影响，并可能受到该行业和总体经济状况下滑的负面影响。
我们业务的成功直接和间接取决于美国住宅房地产市场的健康状况。美国住宅房地产市场的健康状况在一定程度上受到我们无法控制的总体经济状况的影响。许多因素可能会对行业产生负面影响，损害我们的业务，包括以下因素:
•美国住宅房地产市场的低迷--既有季节性的，也有周期性的--可能是由一个或多个因素造成的，无论是否包括在这份清单中；
•新冠肺炎疫情对住宅房地产市场持续和未来的影响，包括购房、租赁、销售、融资和购物趋势，以及政府当局应对这场流行病的任何行动；
•国际、国家、地区或地方经济、人口、房地产市场状况的变化；
•经济增长缓慢或衰退状况；
•失业水平上升和/或工资缓慢增长或下降；
•住宅房地产价值和/或房屋升值速度下降或缺乏；
•住宅房地产流动性不足；
•住房市场的总体状况，包括宏观经济需求的变化，以及房产税、房主联谊费和保险费等房主成本的增加；
•消费者对经济和/或美国住宅房地产行业的信心水平较低；
•通货膨胀状况；
•房屋库存水平低或缺乏价格实惠的房屋；
•提高抵押贷款利率或首付要求和/或对抵押贷款融资的限制；
•将对租赁物业或住宅房地产行业产生负面影响的联邦、州或地方立法或监管改革，如2017年的减税和就业法案(“税法”)，该法案限制了某些抵押贷款利息支出和财产税的扣除；
•股票市场的波动和普遍下跌；和/或
•自然灾害，如飓风、地震、野火和其他扰乱地方、地区或国家房地产市场的事件。
如果房地产、租赁和抵押专业人士、房屋建筑商或其他房地产合作伙伴减少或终止与我们的广告支出，或者如果我们无法有效管理广告库存或定价，我们的业务可能会受到损害。
我们的业务在一定程度上依赖于向房地产中介和经纪公司、租赁专业人士、抵押贷款专业人士、房屋建筑商和其他与房地产相关的类别的房地产合作伙伴销售广告产品和服务所产生的收入。我们能否吸引和留住房地产合作伙伴，并最终创造广告收入，取决于许多因素，包括我们能取得多大成功：
•增加使用我们的产品和服务进行交易的客户数量和使用频率，为他们提供促进房地产市场参与者之间互动的工具，并增强他们的用户体验，以便我们能够留住他们；
•向我们的房地产合作伙伴提供诱人的投资回报，因为他们与我们一起进行广告支出；
•继续开发我们的广告产品和服务，以增加我们的房地产合作伙伴的采用率和参与度；
•与时俱进，预见技术的变化，为房地产合作伙伴和客户提供业界领先的产品和服务；以及
•与其他选择有效地竞争广告收入。
截至2020年12月31日的财年，Premier Agent收入占总收入的31%。这种收入集中度表明，由于实际或预期的投资回报率下降、对竞争性服务的偏好或其他因素，即使整个房地产合作伙伴群体的个人支出略有下降，也可能对我们利用主要代理业务的收益投资于我们的其他业务的能力产生重大负面影响，我们将其他业务视为关键的竞争优势。任何此类支出的减少也可能对我们的运营业绩产生不利影响。我们与大多数房地产合作伙伴没有长期合同。我们的房地产合作伙伴可以选择修改或终止与我们的关系，而无需提前通知。例如，我们为Premier Agent合作伙伴提供的基于拍卖的账户界面允许代理合作伙伴独立控制其广告承诺的持续时间，我们的Premier Agent Flex计划仅要求Premier代理在潜在客户转换为已完成交易时付费。
如果我们不能说服房地产合作伙伴相信我们的产品与其他选择相比的有效性或优越性，我们可能无法成功地保留现有房地产合作伙伴的支出，或在此类支出中获得更大份额。此外，我们不断评估和利用各种定价和价值交付策略，以便更好地使我们的收入机会与移动和网络平台使用量的增长保持一致。例如，2018年10月，我们开始在有限的市场中测试我们针对Premier Agent和Premier Broker广告服务的Flex定价模式。我们现在向选定的合作伙伴提供此定价模式，并将其与我们传统的基于市场的定价模式一起提供。在Flex模式下，Premier代理人和Premier Broker获得印象和联系，没有前期成本，只有在房地产交易以这些有效线索之一完成时，他们才会支付绩效广告费。为了估计Flex的可变考虑因素，我们主要使用历史转换数据来建立我们对将导致交易结束的潜在客户数量和每笔交易的绩效费用的预期。 我们的估算方法可能不准确，当销售线索转移到Flex代理商时，我们确认的部分或全部收入可能会逆转。灵活定价模式可能不会成功，可能会导致我们房地产合作伙伴的广告支出减少。我们未来对广告服务或产品的定价或潜在交付方法的更改可能会导致房地产合作伙伴减少或终止与我们的广告投放，或对我们管理收入机会的能力产生负面影响。如果房地产合作伙伴减少或终止与我们的广告支出，或者如果我们无法有效地管理库存和定价，我们的广告收入和业务、运营业绩和财务状况可能会受到损害。
Zillow Offers是一种未经验证的商业模式，可能无法实现预期结果，并对我们的财务业绩、运营和声誉造成损害。
通过Zillow的优惠，我们购买房屋，进行某些维修和更新，并将房屋卖回市场。自2018年4月我们开始提供这项服务以来，Zillow提供的服务迅速增长，这可能会使我们面临各种财务、法律和声誉风险。Zillow提供的商业模式和技术与美国住宅房地产行业现有企业的商业模式相比仍处于萌芽状态。我们的Zillow报价的运营结果是不可预测的，我们历史上的Zillow报价结果可能不能表明我们未来的Zillow报价结果，我们可能无法实现我们所希望或预期的盈利能力。虽然许多公司都在探索类似的商业模式，但没有一家公司建立了长期的跟踪记录，可以帮助我们预测我们的Zillow提供的商业模式和战略是否能够在较长一段时间内得到实施和维持。如果没有实施类似商业模式的公司建立的长期记录，可能很难评估Zillow报价的潜在未来表现。在我们继续完善Zillow Offers业务模式时，我们可能会遇到意想不到的问题，这可能会导致我们无法实现预期的结果，并可能对我们的财务业绩、运营和声誉产生不利影响。
我们Zillow提供的业务取决于我们准确评估房屋价值和管理库存的能力，如果做不到这一点，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
Zillow报价的成功在一定程度上取决于我们高效地收购、翻新和出售房产的能力。我们通过Zillow Offers使用面对面评估、数据科学和专有算法，基于一系列因素(包括我们对Zillow Offers运营的房地产市场的了解)为我们通过Zillow Offers买卖的房屋进行承保和定价。这些评估包括从购买到出售的预计时间、更新房屋的成本、市场状况和潜在的转售收益、成交成本和持有成本。这些评估可能不准确。我们的定价模型可能没有考虑到子市场的细微差别-例如，房屋位于山上或大楼内的位置-这可能会对价格产生重大影响。如果估值太低和/或费用太高，转换率和客户满意度可能会受到不利影响，因为我们的报价可能没有竞争力。此外，我们可能不会及时发现潜在的房屋建筑缺陷或环境危害或其他需要补救或影响房屋价值的情况，或者根本不会发现可能需要我们减记这些房屋的库存价值或阻止我们以我们预期的价格或根本无法转售的情况。我们可能无法及时以有吸引力的价格收购或出售库存，甚至根本无法。我们也可能无法有效地融资和管理库存。因此，我们的收入、毛利和运营结果可能会受到影响，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。
如果我们的Zillow优惠业务无法获得并维持足够的融资来支持购房，我们的财务业绩可能会受到影响。
我们主要利用与有限数量的交易对手的信贷安排，为我们Zillow报价业务的增长和运营提供资金，包括为购买住房提供资金。如果我们不能与潜在的资金来源保持足够的关系，或者我们不能以优惠的条件续签、再融资或延长我们现有的信贷安排，或者根本不能，我们可能无法维持足够的库存，这将对我们的Zillow报价业务和我们的运营业绩产生不利影响。此外，我们的信贷安排下可用的未支取金额通常没有承诺，这意味着适用的贷款人没有承诺，但可以酌情预支超过未偿还借款的贷款资金。获得新的或替代的融资安排可能会以更高的利率或其他不太优惠的条款。我们的融资来源不需要延长我们的融资安排的到期日，如果融资来源不能或不愿意延长融资，而其他融资来源不能或不愿意做出或增加其融资承诺，我们将被要求在相关到期日偿还融资的未偿还余额。如果实现，这些融资风险中的任何一个都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。
我们的Zillow优惠业务取决于能否获得理想的库存。 由于供应、竞争或其他因素而无法获得有吸引力的库存，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
我们主要是直接向消费者购买居所，因此不能保证以对我们有吸引力或符合我们融资安排所要求的准则的条件，供应足够的此类居所。我们不能保证合意的居所供应足以满足我们的需要。库存可获得性或可获得性的减少可能会对我们的业务、销售和运营结果产生不利影响。此外，我们每天使用我们专有的定价模型评估数以千计的潜在房屋，不能保证我们能够以我们预期的价格购买房屋来满足我们的需求。如果我们不调整我们的定价以与更广泛的市场趋势保持一致，没有认识到这些趋势，不愿意购买价格高于我们预期的房屋，或者不以其他方式扩大我们的收购标准，这可能会对我们获得库存的能力产生不利影响。我们仍然依赖客户把房子卖给我们。我们可能会以高于预期的价格购买房屋，或者支付比预期更高的翻新费用，这可能会对我们的盈利能力和运营结果产生不利影响。
我们持续不断的购房能力对我们的商业模式至关重要。缺乏符合我们购买标准的可用房屋可能会影响我们的规模能力。房屋购买量的减少可能会对我们达到所需库存水平的能力、我们所需的投资组合多样化以及我们的运营结果产生不利影响。为了应对新冠肺炎疫情以及随之而来的健康风险和公共卫生订单，我们暂停了通过Zillow优惠购房，以保护我们员工、客户和合作伙伴的安全和健康。尽管我们在2020年8月初恢复了所有Zillow报价市场的购房，并于2020年9月在佛罗里达州杰克逊维尔增加了第25个市场，并在短期内大幅恢复到新冠肺炎之前的库存水平，但我们的房屋库存水平未来可能会受到其他事件或因素的负面影响。
收购物业的交易成本增加，包括评估房屋和报价的成本、所有权保险和第三方托管服务成本、转让税的变化、利率上升以及任何其他新的或增加的收购成本，都将对我们的房屋收购和我们的业务产生不利影响。
我们的Zillow优惠业务取决于我们迅速出售库存的能力。如果不能迅速出售我们的库存，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。在库存中持有房屋会让我们面临风险，比如增加持有成本。
我们通过Zillow优惠业务购买的房屋在很大程度上是基于我们对预计需求的估计。如果实际销售额大幅低于我们的预期，我们可能会遇到库存过剩的情况，这可能会对我们的销售价格和盈利能力造成下行压力，并增加我们的平均销售天数。我们购买的房屋库存有时占我们总资产的很大一部分，长期以非创收房屋库存的形式持有这些资产会使我们承担巨大的持有成本，包括融资成本、维护和维护费用、保险费、物业税费用、房主联谊费、住宅不动产所有权带来的其他费用，以及增加的价值贬值风险。如果我们库存过剩或平均销售天数增加，我们的运营结果可能会受到不利影响，因为我们可能无法以使我们能够实现盈利目标或收回成本的价格清算这些库存。
某些因素可能会降低客户对我们Zillow优惠业务的信心，这可能会对我们的业务、财务业绩和声誉产生不利影响。
我们出售的房屋的实际或感知质量可能会很差，这是由于我们控制不了的因素，例如我们决定进行某些升级而不是其他升级，我们进行的升级的实际或感知质量，以及物业的潜在缺陷。财产在我们拥有时或转售后不久可能会遇到不安全的情况，这可能会对人身或财产造成损害。我们可能会受到新的法律、法规和其他要求以及当地条例的约束，以及与客户、服务提供商和其他因购买、翻新或转售物业而产生的纠纷。我们出售的房屋列表可能不准确。这些因素和其他因素可能会降低客户对我们服务的信心，这可能会对我们的业务、财务业绩和声誉产生负面影响。
我们的Zillow优惠业务在转售之前依赖第三方翻新和维修房屋，第三方劳动力的成本、质量或可用性可能会对我们的房屋持有期和投资回报产生不利影响。
我们的Zillow提供的业务依赖于当地和国家的第三方总承包商、供应商和服务提供商在转售之前对房屋进行升级和维护，我们不能保证他们的工作质量，我们不能保证我们将不间断或不受限制地获得他们的服务，或者我们将能够有效地控制他们项目的时间和成本。如果我们不选择和保持合适的第三方来提供这些服务，我们的声誉和财务业绩可能会受到影响。此外，如果第三方供应商的工作质量达不到我们的预期，我们可能需要聘请另一家第三方供应商，这可能会延长完成翻新或维修的时间线或扩大预算。
比预期更长的翻修或修理期可能会对我们在预期时间内出售房屋的能力产生负面影响。这种延长的时间让我们暴露在不利影响房屋转售价值的因素中，并可能导致以低于预期的价格出售房屋，或者根本无法出售房屋。与此同时，超过预算的成本可能会对我们购买房屋的投资回报产生不利影响。此外，与第三方提供商的工作有关的任何未被发现的问题都可能对我们的声誉和消费者信心造成不利影响。
房地产估值下降可能导致库存减记，并可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
房价可能会波动，我们的库存价值可能会随着季节性、消费者需求、经济状况的变化和其他因素而波动，因此，如果可变现净值低于成本，我们可能会被要求减记库存。我们定期检查库存的价值，以确定它们的价值是否已经减少，从而有必要或适当地记录减记。 在相关会计期间。这样的亏损将导致我们在适用会计期间的净收入(亏损)减少(增加)，并将在合并资产负债表上反映为我们存货价值的减少。如果我们不确定是否适合记录减记，物业仍可能贬值，导致物业回报减少，这将对我们的Zillow Offers业务和财务业绩产生不利影响。
我们可能无法与房地产经纪公司、房地产上市聚合器、多个上市服务公司、物业管理公司、住宅建筑商和其他第三方上市提供商保持或建立关系，这可能会限制我们为我们的产品和服务提供动力的信息。
我们能否吸引客户使用我们的移动应用程序、网站和其他工具，在一定程度上取决于能否及时获取全面、准确的房地产列表和信息。为了提供这些挂牌信息和这些信息，我们与房地产经纪公司、房地产挂牌聚合器、多个挂牌服务(“MLSS”)、物业管理公司、房屋建筑商、其他第三方挂牌提供商以及房主和他们的房地产经纪人保持关系，以便在我们的服务中包含挂牌数据。我们与房地产上市提供商的许多协议都是短期协议，可能会在有限的通知或原因下终止。我们的许多竞争对手和其他房地产网站都可以类似地访问MLSS和上市数据，并且可能比我们更快或更高效地获取房地产信息。另一个行业参与者或团体可能会创建新的列表数据服务，这可能会影响我们的列表提供商的信息的相对质量或数量。与MLSS和其他上市提供商失去现有关系，无论是由于协议终止或其他原因，我们使用或及时访问上市数据的权利发生变化，或者无法继续添加新的上市提供商，或者房地产信息共享方式发生变化，都可能对我们的上市数据质量产生负面影响。这可能会显著降低我们提供的销售和租赁数据的数量和质量，降低消费者对我们的产品和服务的信心，并导致客户到其他地方寻找房地产列表和信息，这可能会严重损害我们的业务、运营结果和财务状况。
如果我们未能遵守MLSS的规则和合规要求，我们对上市数据的访问和使用可能会受到限制或终止。
我们作为MLS会员的子公司(“MLS会员”)必须遵守每个MLS的规则和合规要求，才能访问和使用其上市数据。除其他事项外，MLS成员所属的每个MLS都采用了自己的规则、政策和协议条款，管理如何使用MLS数据以及如何在我们的网站和移动应用程序上显示列表数据。MLS成员还受到新的合规操作要求的约束，因此，必须在规定的时间表内对MLS或其他MLS参与者提出的投诉做出回应。MLS规则和合规要求可能不会考虑多司法管辖区的持牌经纪实体。MLS规则因市场而异，在某些情况下在MLSS之间不一致，因此我们需要定制我们的网站、移动应用程序或服务，以适应MLS规则之间的差异。处理MLS成员在不同市场收到的投诉可能会造成更高的运营或财务风险，反应和解决截止日期很短。遵守每个MLS的规则和合规要求需要大量投资，包括人员、技术和开发资源，并需要相当多的判断力。MLSS的规则和合规性要求可能会在不同市场上发生变化，包括针对我们的运营进行有针对性的变化的可能性。如果MLS的任何成员被认为违反了MLS的规则，或对投诉做出了不当的回应或解决，他们可能面临该MLS的纪律处分，其中可能包括罚款、限制或终止我们对该MLS数据的访问，或其他纪律措施。此列表数据的丢失或降级可能会对我们的移动应用程序和网站的流量产生实质性的不利影响，这可能会严重损害我们的业务, 经营业绩和财务状况。
我们可能无法与数据提供商保持或建立关系，这可能会限制我们能够向客户提供的信息，并削弱我们吸引或留住客户的能力。
我们从第三方数据提供商那里获得特定的房地产数据，例如交易历史、房产描述、纳税评估价值和缴纳的房产税。我们使用这些数据来开发、维护和改进我们的市场和信息服务，包括ZEstiments、Rent ZEstiments和我们的房屋生活数据库，并支持我们用于Zillow优惠业务的定价算法。我们投入了大量的时间和资源来开发专有算法、估值模型、软件和实践，以使用和改进这些特定的数据。我们可能无法与这些数据提供商续签许可证或签订新的数据许可协议，或者我们可能只能按照对我们不太有利的条款这样做，这可能会损害我们继续开发、维护和改进这些信息服务的能力，并可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。
如果我们不创新或提供高质量的产品和服务，为我们的客户和房地产合作伙伴提供高效和集成的交易体验，我们的业务可能会受到损害。
我们的成功有赖于我们不断的创新，提供新的产品和服务，并在现有产品和服务的基础上进行改进，使我们的客户的房地产交易更快、更容易、压力更小，并为房地产、租赁和抵押专业人士、购房者和我们的其他房地产合作伙伴提供价值。因此，我们必须继续在研发上投入大量资源，以提高我们产品和服务的吸引力和全面性，使房地产交易更加顺畅和高效，适应技术的变化，并支持新的设备和操作系统。如果我们无法在客户喜欢的设备上提供客户想要使用的产品和服务，那么这些客户可能会变得不满意，并使用竞争对手的移动应用程序、网站、产品和服务。如果我们的客户开始通过其他媒体获取更多的房地产信息和服务，而我们无法创新，我们的业务可能会受到负面影响。如果我们不能继续提供高质量、创新的产品和服务，我们可能无法吸引更多的客户和房地产合作伙伴，也无法留住我们现有的客户和房地产合作伙伴，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。
我们面临房地产类客户的竞争，这可能会削弱我们吸引移动应用程序、网站和其他产品和服务的用户的能力，这可能会损害我们的业务、运营业绩和财务状况。
我们的商业模式取决于我们是否有能力继续吸引客户使用我们的移动应用程序、网站、房地产服务和其他服务，并以经济高效的方式提高他们对我们产品和服务的参与度。此外，我们的成功能力在一定程度上取决于吸引那些历史上曾通过更传统的渠道购买或购买、出售、租赁或融资房屋的客户。新进入者继续快速进入房地产领域，买卖、租赁或融资房屋的工具和服务明显落后于图书、音乐、旅游和其他消费品等其他行业。我们现有的和潜在的竞争对手包括经营或可能开发国家和地方房地产、租赁、新建筑和抵押贷款业务的公司。这些竞争对手从报纸等提供传统线下广告媒体的公司，到仅提供移动或网络服务的新技术公司，从机构投资者和iBuyers等房地产投资者，到抵押贷款机构、所有权和结算服务提供商。这些公司可以投入比我们更多的财政、技术和其他资源用于房地产服务、销售、广告或研发，拥有更快的部署时间框架，或者利用他们现有的客户基础和专有技术来提供客户可能认为优于我们产品的产品和服务。我们未来或现有的任何竞争对手都可能推出不同的服务或解决方案来吸引客户，或者提供与我们相似但拥有更好的品牌或营销资源的服务或解决方案。如果使用在线产品和服务进行购买、销售、租赁, 或融资住宅房地产不能持续发展和增长，或者我们不能继续吸引客户使用我们的移动应用程序、网站、房地产服务和其他服务，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。
在为我们的产品和服务或房地产合作伙伴吸引客户方面，我们可能无法成功地与现有或未来的竞争对手竞争，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。
我们的每一项业务都面临着激烈的竞争。我们与各种房地产交易服务商竞争，以吸引从事房地产交易的客户，我们还与传统和在线或移动媒体来源竞争，以吸引房地产合作伙伴。请参阅本年度报告第1部分第1项下的表格10-K中的“竞争”一节，以便对我们每项业务的竞争情况进行一般性讨论。
我们房地产交易服务的竞争对手包括房地产经纪人、房地产投资者、抵押贷款人、抵押经纪人、金融机构以及产权和结算服务提供商。其中许多竞争对手可能拥有相当大的竞争优势，包括更长的经营历史、更广泛的财务资源、更强大的品牌资产、更多的行业经验以及更多的知识和专业知识。因此，这些竞争对手可能在吸引客户、招聘高技能人才以及发展或维持业务方面具有优势。他们还可以为房地产交易客户提供比我们更好或更具成本效益的服务和体验。
我们与致力于向房地产专业人士和客户提供房地产、租赁、新建和抵押贷款信息和服务的移动应用程序和网站、主要互联网门户网站、通用搜索引擎、电子商务和社交媒体网站以及其他技术和媒体公司展开竞争。我们还与电视、杂志、报纸和房屋/公寓指南出版物等传统媒体争夺我们房地产合作伙伴整体营销预算的份额，特别是在房地产专业人士为宣传他们的资质和房源而在地方一级花费的广告费用方面。拥有显著品牌认知度的大公司拥有大量直销人员，拥有大量专有广告库存以及移动应用和网站流量，这可能会提供竞争优势。为了成功地与未来和现有的竞争对手争夺房地产交易伙伴，我们必须继续投入资源开发我们的广告平台，并证明我们的广告产品和服务的有效性和相关性。竞争对手试图从我们的房地产合作伙伴的整体营销预算中获得更大份额的压力可能会对我们的定价和利润率产生不利影响，降低我们的收入，增加我们的研发和营销费用。
如果我们不能成功地与现有或未来的竞争对手竞争，我们可能会失去或无法获得市场份额，我们的业务、经营业绩或财务状况都会受到损害。
我们在一个充满活力的行业中竞争，我们可能会投入大量资源来追求战略，开发事实证明无效的新产品和服务。
住宅房地产交易服务、技术、信息市场和广告行业是动态的，客户和专业人士的预期和行为不断快速变化。随着行业的发展，我们不断了解住宅房地产市场参与者的行为和目标，并投入大量资源开发、测试和推出产品和服务，以满足市场需求，改善购房、售房、融资、建造和租赁体验。我们产品和服务的更改或增加可能不会吸引或吸引我们的客户，可能会降低人们对我们产品和服务的信心，对我们的品牌质量产生负面影响，让我们的合作伙伴或其他行业参与者感到不安，使我们面临更大的市场或法律风险，使我们受到新的法律法规的约束，或者以其他方式损害我们的业务。例如，Zillow的优惠可能不会像我们想象的那样继续吸引房屋卖家和购房者。此外，如果我们没有意识到我们从建立的战略关系中获得的预期好处，例如，创造额外的广告收入机会，我们的业务可能会受到损害。客户可能更喜欢其他服务提供商，因为他们提供不同或更高级的服务，或者这些服务比我们的服务更易于使用、速度更快或更具成本效益。我们可能无法成功预测或跟上行业变化的步伐，我们可能会投入大量的财力、人力和其他资源来追求最终证明无效的战略，从而可能损害我们的运营结果和财务状况。
如果Zillow Home Loans无法获得并维持足够的融资来为其抵押贷款的发起提供资金，我们的抵押贷款业务和抵押贷款部门的财务业绩可能会受到影响。
2018年10月，我们收购了Zillow Home Loans，LLC(“Zillow Home Loans”)，前身为美国抵押贷款机构，L.L.C.(“MLOA”)，一家持牌抵押贷款机构。Zillow Home Loans使用仓库和回购设施为其几乎所有的贷款业务提供资金，打算在一段持有期后将所有贷款和相应的偿还权出售给第三方金融机构、政府支持的实体或抵押贷款服务权购买者。这些仓库和回购安排下可用金额的很大一部分没有承诺，这意味着适用的贷款人没有义务，但可以酌情将贷款资金预支到超过承诺金额的最高借款能力。然后，Zillow住房贷款的借款通常用它从抵押贷款销售中获得的收益来偿还。为了维持和发展业务，Zillow Home Loans在一定程度上依赖于在现有贷款下有足够的借款能力，或在新贷款下获得额外的借款能力。如果Zillow Home Loans无法与贷款人谈判，以超出其仓库和回购安排下的承诺金额预支贷款资金，或以其他方式以可接受的条款以足够的容量或灵活性获得和维持债务融资，并且手头没有足够的现金可用，则Zillow Home Loans可能无法维持或增加其发起的抵押贷款金额，可能在其可提供资金的贷款类型或数量方面受到限制，借款人可能会选择其他抵押贷款机构，其业务可能会受到影响。如果Zillow Home Loans无法与这些第三方金融机构建立或保持关系，以购买其贷款或遵守其与这些机构协议中的任何契约，或无法以可接受的条款这样做, 它可能无法以优惠条件出售贷款，或者根本无法出售。如果Zillow Home Loans无法出售贷款或被要求从第三方回购贷款，可能会被要求持有贷款进行投资或折价出售。
Zillow住房贷款产品可能无法满足客户的融资需求，这可能会导致他们使用其他贷款人。
Zillow Home Loans目前在传统和政府担保贷款计划下向客户提供有限数量的抵押贷款产品。如果这些计划不能满足我们客户的融资需求，而且我们不适应市场变化和客户偏好，客户可能会选择从提供不同或更具竞争力的利率或贷款产品的其他贷款人那里获得融资。同样，如果任何政府支持的实体修改现有贷款计划的条款，停止提供该计划，限制我们在Zillow Offers业务中使用该计划的能力，或撤销Zillow Home Loans提供此类计划的权限，我们可能不得不更改或停止我们提供的抵押贷款产品，这可能会对我们的业务产生负面影响。
Zillow Home Loans可能无法继续增长其抵押贷款发放业务，这可能会对我们的抵押贷款部门、财务状况和运营业绩产生负面影响。
Zillow Home Loans抵押贷款发起业务包括向购房者提供购房款贷款和为现有贷款进行再融资。Zillow Home Loans的购房款抵押贷款的起源受到通过Zillow优惠购房的客户的影响，这些客户选择通过Zillow Home Loans和购房过程中的传统商业客户(如房地产经纪人和建筑商)为自己的住房融资。因此，我们与传统商业客户建立关系的能力可能会影响我们发展贷款发放业务的能力。我们的贷款发放业务也通过第三方按揭专业人士运作，他们会尽最大努力与我们做生意，即他们在合同上没有义务与我们做生意。此外，我们的竞争对手也与这些经纪公司建立了关系，并积极与我们竞争，努力扩大我们的经纪网络。因此，我们可能不能成功地维持现有的关系或扩大我们的经纪人网络。我们的生产和消费者直接贷款业务也受到整体市场因素的影响，这些因素可能会影响我们增长贷款产量的能力。例如，来自新的和现有的市场参与者的竞争加剧，再融资活动的总体水平减少或新购房活动水平的缓慢增长可能会影响我们继续增长贷款产生量的能力，我们可能会被迫接受各自业务中较低的利润率，以便继续竞争并保持我们的活动量与过去或预计的水平保持一致。如果我们无法继续发展我们的贷款发放业务，这可能会对我们的业务产生不利影响。
Zillow Home Loans依赖于美国政府支持的实体和政府机构，这些实体的任何行动或这些实体或其运营的任何变化都可能对我们的抵押贷款业务、流动性、财务状况和运营结果产生不利影响。
Zillow住房贷款公司通过贷款销售创收的能力在一定程度上取决于它是否参与由政府机构管理的项目，这些机构包括美国住房和城市发展部的联邦住房管理局、美国退伍军人事务部、美国农业部，或者由政府支持的实体，如联邦全国抵押贷款协会(Fannie Mae)或联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)。目前，Zillow住房贷款的一些贷款直接出售给GSE，而另一些则在二级市场上出售给个人投资者。如果这些政府机构或GSE中的任何一个限制Zillow Home Loans参与任何这些计划的能力，或者如果这些政府机构或GSE或他们管理的计划的运营被取消或改变，我们的抵押贷款部门、流动性、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
近年来，已经提出了一些立法提案，这些提案将逐步关闭或淘汰GSE，包括最近提出的结束托管并将房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)私有化的提案。无法预测美国政府(包括现任政府)最终将对GSE采取的行动的范围和性质。任何影响房利美和房地美及其监管机构或美国联邦政府之间关系的法律法规的变化，以及这些实体领导层的任何变动，都可能对我们的抵押贷款部门和前景产生不利影响。房利美或房地美业务的任何中断或大幅减少，或其资本结构、财务状况、一级或二级抵押贷款市场的活动水平或承销标准的任何重大不利变化，都可能对我们的抵押贷款部门、流动性、财务状况和经营结果产生重大不利影响。停止或减少政府支持企业的业务也可能影响二级市场上的“全部贷款”销售，因为这有可能导致投资者的胃口急剧下降。
Zillow住房贷款在一个高度监管的行业中运营，联邦、州和地方法律法规，包括许多不断变化的法律和法规，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
Zillow Home Loans必须遵守广泛的联邦、州和地方法律法规，这些法规规范了Zillow Home Loans开展贷款发放业务的方式等。这些规定直接影响Zillow住房贷款业务，需要持续的合规、监督以及内部和外部审计。
Zillow Home Loans未能有效运营并遵守这些法律、法规和规则，可能会使我们面临诉讼或政府行动，损害我们的声誉，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，Zillow Home Loans未能遵守这些法律、法规和规则可能会导致经营成本增加、借款人付款减少、修改原始贷款条款、永久免除债务、延迟止赎过程、增加服务预付款、诉讼、声誉损害、执法行动以及回购和赔偿义务。
我们的抵押贷款部分受到利率的影响。现行利率的变化可能会对我们抵押贷款部门的财务业绩产生不利影响。
我们抵押贷款部门的财务表现直接受到现行利率变化的影响。我们抵押贷款部门的财务表现可能会因为现行利率的变化而受到不利影响或受到大幅波动的影响，这可能会受到多种因素的影响。例如，由于新冠肺炎大流行以及相关的政府和市场反应以及最近选举的结果，当前利率、未来利率和潜在负利率的不确定性和不可预测性增加，这可能会对我们抵押贷款部门的运营结果产生不利影响。
随着利率的下降，再融资通常会成为抵押贷款市场中更大的一部分。同样，随着利率上升，再融资在按揭贷款市场中所占的比例通常会变得较小，而购买按揭的需求也可能会随着自置居所成本的上升而减少。随着2020年利率持续处于低位，增加的再融资活动推动了我们抵押贷款部门收入的改善。因此，如果利率上升，市场转向购买抵押贷款，如果我们无法增加购买抵押贷款的份额，我们的业务可能会受到不利影响。或者，如果利率保持在低水平，在许多房主以低利率进行再融资后，消费者对住宅抵押贷款的再融资需求可能会下降，我们可能无法增加购买抵押贷款的份额。在任何一种情况下，我们的抵押贷款发放业务和我们抵押贷款部门的财务业绩都可能受到损害。
Zillow Home Loans使用衍生品和其他工具来减少利率不利变化的风险敞口。对冲利率风险是一个复杂的过程，需要复杂的模型和持续的监控。由于市场波动、与被对冲的利率风险敞口没有直接关联的对冲工具或交易对手债务违约，Zillow Home Loans的对冲活动可能无法为利率敞口提供足够的覆盖。我们某些与新发放的抵押贷款相关的对冲可能会受到追加保证金通知的影响，如果这样做，可能会对我们的流动性产生不利影响。Zillow Home Loans可能会在某些时期选择不对冲部分或全部利率风险。
自然灾害和灾难性事件可能扰乱房地产市场，损坏或摧毁我们的财产，或以其他方式损害我们的业务。
重大自然灾害或其他灾难性事件的发生，如大流行、健康危机、地震、飓风、风暴、火灾、洪水、断电、电信故障、网络攻击、战争、内乱、恐怖袭击或其他类似事件的发生，可能会损坏或摧毁我们的财产，包括我们库存中的房屋，扰乱我们的运营，扰乱当地和地区房地产市场或经济，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。 特别是新冠肺炎疫情，包括政府、市场和公众对新冠肺炎疫情的反应，给我们的业务和经营业绩造成了一系列不良后果。
截至2020年12月31日，Zillow通过Zillow优惠在25个大都市地区买卖房屋。此外，通过Zillow住房贷款，我们在超过45个州和司法管辖区发放贷款。如果这些地区发生自然灾害或其他灾难性事件，可能会对这些房地产市场以及我们的Zillow优惠和Zillow住房贷款业务在受影响地区的成功产生重大负面影响。
虽然我们的大部分员工已转移到远程工作环境，但我们在华盛顿州西雅图、纽约、佐治亚州亚特兰大、加利福尼亚州旧金山、加利福尼亚州欧文和科罗拉多州丹佛仍有大量员工，我们Zillow Offers业务的很大一部分位于亚利桑那州凤凰城，Zillow住房贷款业务的很大一部分位于堪萨斯州的Overland Park；这些城市中的任何一个城市的地震或其他自然灾害或灾难性事件都可能扰乱我们的工程、销售和运营。同样，发生在美国任何主要城市的重大自然灾害或其他灾难性事件都可能对我们的大量房地产合作伙伴和客户造成负面影响，并导致我们的收入或流量下降。
业务连续性和灾难恢复规划非常重要，如果我们不能制定足够的计划来确保我们的业务职能在灾难或灾难性事件期间和之后继续运行，并在发生灾难、灾难性事件或其他紧急情况时成功执行这些计划，我们的业务和声誉可能会受到损害。
如果我们的数据完整性受到实际或感知的损害，客户和房地产合作伙伴可能会减少使用或停止使用我们的产品和服务，我们可能会承担法律责任。
由于住房代表着重大投资，而且许多有关住房的客户决策都是由数据驱动的，因此我们能否吸引和留住客户和房地产合作伙伴使用我们的产品和服务，取决于我们通过移动应用程序和网站发布、准确和完整的住宅房地产信息的能力和声誉。如上所述，我们在移动应用程序和网站上发布的大量数据都是从第三方获得许可的，我们控制从他们那里接收到的信息质量的能力有限。我们还发布大量客户生成的内容，我们为确保此类内容的准确性、质量和合法性而设计的工具和流程可能并不总是有效的。我们独立生成的数据会受到错误、通过第三方病毒等未经授权的修改等因素的影响。随着我们发布的数据量增加，对数据质量的潜在威胁变得更加复杂，损害我们数据完整性的风险也随之增加。如果我们的数据完整性受到实际或预期的损害，我们可能会承担法律责任，客户和房地产合作伙伴可能会减少使用或停止使用我们的产品和服务，这将损害我们的运营业绩和财务状况。
我们致力于主要以客户的最佳利益为基础进行决策，这可能会导致我们放弃短期收益。
我们的指导原则是通过主要以客户的最佳利益为基础做出决策来建立我们的业务，我们认为这对我们成功地提高客户增长率和参与度至关重要，并符合我们公司和股东的长期利益。在过去，我们已经放弃并将在未来放弃某些我们认为不符合客户最佳利益的扩张或短期收入机会，即使这样的决定对我们的短期运营结果产生了负面影响。此外，我们把客户放在第一位的理念可能会对我们与现有或潜在房地产合作伙伴的关系产生负面影响。这可能会导致房地产合作伙伴的流失，这可能会损害我们的收入和运营结果。例如，我们要求我们的Premier Agent合作伙伴保持最低客户体验得分，如果他们在试用期后没有做到这一点，我们将取消这些合作伙伴在我们平台上的广告。虽然放弃这一广告收入可能会损害我们的短期财务业绩，但我们相信，将客户与最有可能带领他们获得积极体验的房地产合作伙伴联系起来，符合我们客户的最佳利益。我们对客户的关注也可能会对我们与房地产经纪公司、MLSS和其他行业参与者的关系产生负面影响，我们依赖这些参与者来获取挂牌信息。例如，Zillow Offers和Zillow Home Loans可能会被认为侵犯了房地产经纪人、经纪公司和贷款人的商业模式，这可能会导致他们终止与我们或经纪公司和贷款人的上市协议。, 别再跟我们做广告了。这些风险可能会对我们的经营业绩产生实质性的负面影响。我们主要根据客户的最佳利益做出决策的原则可能不会带来我们预期的长期利益，在这种情况下，我们的用户流量和参与度、业务和运营结果可能会受到损害。
我们对我们的Z预估和租金Z预估的准确性或显示存在争议。
我们为我们的客户提供ZESTIMATE和Rent ZESTIMATE房屋和租赁估价。Z估值是我们基于我们专有的自动估值模型估计的房屋当前市场价值，这些模型应用先进的算法来分析我们的数据；它们不是评估。A Rent Z估计是我们估计的房屋当前月租价格，使用我们为解决出租房屋的独特属性而设计的类似的自动估值模型。我们不时会与业主和其他不同意ZEstiate或Rent ZEstiate的准确性或显示的人发生纠纷，这样的纠纷可能会在未来导致代价高昂的诉讼。此外，对我们的自动估值模型或其基础算法的修订、糟糕的数据质量或其他因素可能会导致某些Z估计值或Rent Z估计值与这些Z估计值或Rent Z估计值的预期不同。ZESTIMATES或Rent ZESTIMATES中的任何此类争议或变化都可能导致我们的业务分心，或者潜在地损害我们的声誉和财务状况。
我们依赖于高技能人员的表现，如果我们不能吸引、留住和激励合格的员工，我们的业务可能会受到损害。
我们相信，我们的成功已经并将继续依赖于我们管理层和我们的高技能员工团队的努力和才华，包括我们的软件工程师、运营人员、信贷员、统计员、营销专业人员和广告销售人员。我们未来的成功有赖于我们持续吸引、发展、激励和留住高素质、高技能员工的能力。失去我们的任何高级管理层或关键员工可能会对我们在他们所做努力的基础上再接再厉并执行我们的业务计划的能力造成实质性的不利影响，我们可能无法找到足够的继任者。高技能人才的市场竞争非常激烈。我们不能保证我们能够留住任何高级管理层成员或其他关键员工的服务。如果我们不能成功地吸引到高素质的员工，或者以具有成本效益的方式留住和激励现有员工，我们的业务可能会受到损害。
我们可能会进行收购和投资，这可能会导致经营困难、稀释和其他有害后果。
我们继续评估一系列潜在的战略机会，包括收购和投资。我们进行的任何交易都可能对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。收购可能不会给我们的业务带来预期的好处，我们可能无法成功评估或利用收购的产品、技术或人员，或准确预测收购交易的财务影响。整合被收购的公司、业务或技术的过程可能会造成意想不到的运营困难和支出。我们面临风险的领域包括：管理时间和重点从经营我们的业务转移到收购整合挑战；客户和行业对被收购公司提供的产品和服务的接受度；被收购公司控制、程序和政策的实施或补救；产品、工程以及销售和营销职能的协调；被收购公司员工的留住；被收购公司在收购前活动的责任；与被收购公司相关的诉讼或其他索赔；以及与商誉和其他收购无形资产相关的减值费用。
例如，在2020年3月期间，我们确认了与我们的Trulia商标名和商标无形资产相关的7150万美元的非现金减值费用。
我们未能解决过去或未来收购和投资中遇到的这些风险或其他问题，可能会导致我们无法实现此类收购或投资的预期收益，产生意想不到的负债，并损害我们的业务、运营结果和财务状况。
我们的欺诈检测流程和信息安全系统可能无法成功检测到第三方针对我们的员工或客户的所有欺诈活动，这可能会对我们的声誉和业务结果造成不利影响。
第三方行为者过去曾试图，将来也可能尝试通过与我们的客户接触进行欺诈活动，例如，在我们的网站上发布虚假的房地产列表，并试图从客户那里索要个人信息或金钱，以及通过与我们的员工接触，例如，提出虚假的资金转移或敏感信息请求。我们进行大量与贷款和房地产交易相关的电汇，并处理与这些交易相关的敏感个人数据。虽然我们有复杂的欺诈检测流程，并采取了其他措施来识别我们移动应用程序、网站和内部系统上的欺诈活动，但我们可能无法检测和防止所有此类活动。同样，我们用来完成这些交易的第三方可能无法维持足够的控制或系统来检测和防止欺诈活动。持续或普遍的欺诈活动可能会导致客户和房地产合作伙伴失去对我们的信任，减少或终止他们对我们产品和服务的使用，或者可能导致经济损失，从而损害我们的业务和运营结果。
我们接受与信用卡和借记卡付款相关的多种风险。
我们接受信用卡和借记卡交易付款。对于信用卡和借记卡支付，我们支付交换费和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加。这些费用的增加可能会要求我们提高收费，并会增加我们的运营费用，这两种情况都可能损害我们的业务、财务状况和运营结果。
我们依赖处理供应商来完成信用卡和借记卡交易，无论是直接欠Zillow Group的款项，还是向其他第三方的付款，例如租户在我们的租金支付产品中向房东支付的款项。如果我们或我们的处理供应商没有维护足够的系统来授权和处理信用卡交易，可能会导致一家或多家主要的信用卡公司不允许我们继续使用他们的支付产品。如果这些系统不能正常工作，导致我们不能及时向客户的信用卡充值
否则，我们的业务、收入、运营结果和财务状况都可能受到损害。此外，如果我们增加、取消或更改任何加工供应商，我们可能会遇到加工中断和运营费用增加的情况，这两种情况都可能损害我们的业务、财务状况或运营结果。
我们提供的支付方式也使我们面临犯罪分子的潜在欺诈和盗窃，犯罪分子正变得越来越老练，他们试图未经授权进入支付系统或利用支付系统中可能存在的弱点。如果我们未能遵守我们接受的支付方式的适用规则或要求，或者如果与支付相关的数据因数据泄露而泄露，我们可能要为支付卡发行银行和其他第三方产生的重大成本承担责任，或者可能被处以罚款和更高的交易费，或者我们接受或促进某些类型支付的能力可能会受到损害。此外，我们的客户可能会对某些支付类型失去信心，这可能会导致我们转向其他支付类型，或者我们的支付系统可能会发生变化，从而导致更高的成本。如果我们不能充分控制欺诈性信用卡交易，我们可能面临民事责任，公众对我们的安全措施的认知度降低，以及与信用卡相关的成本大幅上升，每一项都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。
我们还受到支付卡协会操作规则、认证要求和电子资金转账规则的约束，这些规则可能会改变或重新解释，使我们更难遵守。我们被要求遵守支付卡行业安全标准。如果不遵守这些标准，可能会违反支付卡协会的操作规则、联邦和州法律法规，以及我们与支付处理商签订的合同条款。任何未能完全遵守的规定也可能使我们面临罚款、处罚、损害赔偿和民事责任，并可能导致我们失去或削弱接受信用卡和借记卡支付的能力。此外，不能保证这样的遵守将防止非法或不当使用我们的支付系统，或与信用卡和借记卡、持卡人和交易有关的数据被盗、丢失或滥用。
如果我们无法将退款率或退款率维持在可接受的水平，我们的加工供应商可能会提高我们的交易费或终止与我们的关系。信用卡和借记卡费用的任何增加都可能损害我们的运营业绩，特别是如果我们选择不提高我们的服务费率来抵消增加的费用的话。终止我们处理任何主要信用卡或借记卡付款的能力可能会严重削弱我们经营业务的能力。
我们的一些潜在损失可能不在保险范围之内。 我们可能无法获得或维持足够的保险范围。
我们维持保险，以承保在我们正常运作过程中因某些风险暴露而产生的成本和损失，但我们的保险可能不会涵盖所有事件的成本和损失的100%。我们对某些因保单而异的扣除额和免赔额负责，我们可能遭受的损失比我们的保险承保范围高出很大一部分。我们也可能因我们没有承保的事件而招致费用或蒙受损失。此外，大规模的市场趋势或我们业务中发生的不良事件可能会增加我们购买保险的成本，或者限制我们能够获得的保险金额或类型。在商业上合理的条款下，我们可能无法维持现有的保险，或在未来获得新的保险。
我们试图确保我们的财产，包括库存中的房屋，都有足够的保险，以弥补我们持有这些财产期间的伤亡损失。然而，也有一些损失，包括洪水、火灾、地震、风力、污染、某些环境危害、安全漏洞、诉讼、监管行动造成的损失，以及其他一些我们可能没有投保的损失，原因包括可能被认为在经济上不可行或不谨慎，以及其他原因。因保险范围不足而造成的任何损失都可能导致我们的财务业绩受损。
有害环境条件可能会对我们产生不利影响。
根据各种联邦、州和地方环境法，房地产的现任或前任所有者或经营者可能需要承担移除或补救此类房产上的危险或有毒物质的费用。这种法律通常规定责任，无论所有者或经营者是否知道或对此类危险或有毒物质的存在负有责任。即使不止一个人对污染负有责任，适用的环境法涵盖的每个人也可能要对所有产生的清理费用负责。此外，第三方可以起诉场地的所有者或经营者，要求赔偿因环境污染而造成的人身伤害、自然资源或财产损失或其他费用，包括调查和清理费用。如果我们的某处房产(包括库存中的房屋)存在危险或有毒物质，或者未对受污染的房产进行适当的补救，则可能会产生对政府的留置权，因为解决污染问题可能会产生成本，或者以其他方式对我们出售房产的能力产生不利影响。环境法还可能对财产的使用方式或企业的经营方式施加限制。违反环境法的财产所有者可能会受到制裁，这些制裁可能由政府机构执行，在某些情况下也可能由私人执行。在收购和拥有我们的物业时，我们可能会面临这样的成本。反对环境索赔、遵守环境法规要求或补救任何受污染财产的成本可能会对我们产生重大和不利的影响。
遵守新的或更严格的环境法律或法规，或对现有法律进行更严格的解释，可能需要我们支付物质支出。我们可能会受到与我们的财产相关的环境法律或法规的约束，例如关于含铅涂料、模具、石棉、氡、杀虫剂、靠近电线或其他问题的法律或法规。我们不能向您保证未来的法律、条例或法规不会施加任何重大环境责任，也不能保证我们物业的当前环境状况不会受到土地的现有条件、物业附近的运营或无关第三方活动的影响。此外，我们可能会被要求遵守各种地方、州和联邦消防、健康、生命安全和类似的法规。不遵守适用的法律法规可能会导致罚款和/或损害、停职、民事责任或其他制裁。
与我们的知识产权和技术有关的风险
如果我们的安全措施或技术系统受到损害，我们可能会受到法律索赔并遭受重大损失，客户可能会减少使用我们的产品和服务，我们的房地产合作伙伴可能会减少或取消他们在我们的移动应用程序和网站上的广告。
我们的产品和服务涉及用户信息的传输、处理和/或存储，其中一些信息可能是私有的，或者包括个人身份信息，如社保号码、金融账户信息和信用卡信息。例如，我们的dotloop房地产交易管理软件存储敏感的个人和财务信息，我们的Mortech抵押贷款产品和面向抵押贷款专业人士的定价软件处理社会安全号码，我们的租赁应用产品允许客户获得包含敏感个人和财务信息的信用和背景调查，而Zillow Home Loans和Zillow Closing Services分别是我们的抵押贷款发起业务和房地产成交业务，它们都接收、处理和传输客户的高度敏感的个人和财务信息。安全漏洞以及行政或技术故障可能使我们面临数据丢失或暴露的风险，包括客户、员工和房地产合作伙伴数据以及知识产权和其他机密业务信息，这可能导致潜在的重大责任和诉讼。与所有移动应用程序和网站提供商一样，我们的移动应用程序和网站容易受到计算机病毒、入侵、网络钓鱼攻击或其他攻击的攻击，这些攻击中的任何一种都可能导致关键数据丢失、可用性或未经授权泄露或使用个人或其他机密信息。此外，外界可能企图以欺诈手段诱使雇员、高级人员、董事、客户或房地产合作伙伴披露敏感信息，以获取我们的信息或我们客户或房地产合作伙伴的信息，而我们的信息技术和基础设施可能容易受到黑客的攻击，或因用户错误而被攻破。, 渎职或其他干扰。如果我们的安全受到损害，导致机密信息丢失或未经授权泄露，我们的客户和房地产合作伙伴可能会对我们失去信任，客户可能会减少使用我们的移动应用程序或网站，或者完全停止使用我们的移动应用程序、网站或服务，房地产合作伙伴可能会减少或停止在我们的移动应用程序或网站上投放广告，我们可能会受到法律索赔、政府调查以及其他州和联邦法律要求的影响。如果我们的安全受到损害，导致数据不可用，我们的移动应用程序、网站或服务可能无法达到满足客户需求所需的水平。
我们聘请不同的供应商来处理和存储某些客户信息，其中一些可能是私有的，或者包括个人身份信息。我们还依赖供应商托管许多用于提供我们的产品和服务的系统和基础设施。如果我们的数据存储供应商未能维护足够的信息安全系统，而我们的系统或客户的信息被泄露，我们的业务、运营结果和财务状况都可能受到损害。我们供应商的安全漏洞可能会被客户或我们的房地产合作伙伴视为对我们系统的破坏，并可能导致我们的声誉受损，并使我们面临其他损失。
此外，由于用于获取未经授权的访问、禁用或降低服务或破坏系统的技术经常变化，通常在针对目标启动之前不会被识别，并且可能源自世界各地监管较少的偏远地区，因此我们可能无法主动解决所有这些技术或实施足够的预防措施。任何或所有这些问题都可能对我们吸引新客户和增加现有客户参与度的能力产生负面影响，导致现有客户减少或停止使用我们的产品或服务或关闭他们的账户，导致现有房地产合作伙伴取消合同，导致我们在通知受影响个人和升级我们的技术方面产生巨大成本，或者使我们面临第三方诉讼、监管罚款或其他诉讼或责任，从而损害我们的业务、运营结果和财务状况。
我们的移动应用程序或网站或我们网络中的任何重大服务中断都可能损害我们的声誉和品牌，并导致我们的产品和服务以及我们的房地产合作伙伴的客户流失，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。
我们的品牌、声誉以及吸引客户和房地产合作伙伴以及提供优质产品和服务的能力取决于我们网络基础设施和内容交付流程的可靠性能。我们的移动应用程序和网站可能会因未经授权使用我们的计算机系统而遭受拒绝服务攻击或类似的中断，从而使我们的服务器不堪重负。我们过去在这些系统中经历过轻微的中断，包括服务器故障暂时降低了我们的移动应用程序和网站的性能，未来我们可能会遇到中断。这些系统的中断，无论是由于系统故障、计算机病毒、软件错误或物理或电子入侵，都可能影响我们在移动应用程序和网站上的产品和服务的安全性或可用性，并阻止或抑制客户使用我们的服务访问或实现交易的能力。由于我们的客户可能在个人生活和业务的重要方面依赖我们的产品和服务，包括我们的房地产交易服务和客户关系管理工具，因此我们系统的可靠性、可用性或安全性问题可能会损害我们客户的业务，损害我们的声誉，延迟或阻止客户完成房地产交易，导致我们的产品和服务以及房地产合作伙伴的客户流失，并导致额外成本，任何这些问题都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。
为了提供移动和网络Zillow Group品牌内容，同时确保可扩展性和冗余性，并为我们的企业提供内部支持，我们利用第三方网络服务进行云计算和存储，并在西雅图、华盛顿州、阿什伯恩、弗吉尼亚州和加利福尼亚州圣克拉拉建立共享数据中心。
我们并不拥有或控制其中某些设施的运营。我们的系统和业务容易受到火灾、洪水、断电、电信故障、恐怖袭击、战争行为、电子和物理入侵、计算机病毒、地震和类似事件的破坏或中断。发生上述任何事件都可能导致我们的系统和硬件损坏或导致它们完全失效，我们的保险可能不承保此类事件或可能不足以赔偿我们可能发生的损失。
我们的系统在一个站点出现故障可能会导致我们客户的功能减少，而我们的系统完全故障可能会导致我们的移动应用程序或网站无法访问或我们无法执行日常操作。我们的第三方网络托管提供商与他们签订合同的电信网络提供商或他们在客户(包括我们)之间分配容量的系统所面临的问题，可能会对我们客户的体验产生不利影响。我们的第三方虚拟主机提供商可能会在没有足够通知的情况下决定关闭他们的设施。我们的第三方虚拟主机提供商或与其签约的任何服务提供商所面临的任何财务困难，例如破产重组，都可能对我们的业务产生负面影响，其性质和程度难以预测。如果我们的第三方虚拟主机提供商跟不上我们日益增长的容量需求，我们的客户、房地产合作伙伴和业务可能会受到损害。此外，如果我们移动应用程序的分发渠道发生中断，这种中断可能会对用户和潜在用户访问或更新我们移动应用程序的能力产生不利影响，从而损害我们的业务。
我们没有提供足够的业务中断保险来补偿潜在的重大损失，包括可能因系统故障而导致的服务中断对我们未来业务增长的潜在损害。我们服务的任何错误、缺陷、中断或其他性能问题都可能损害我们的声誉、业务、运营结果和财务状况。
我们依赖某些第三方服务来支持我们业务的关键功能，对我们使用这些第三方服务的任何干扰或干扰都可能对我们的运营和业务产生不利影响。
有限数量的第三方服务支持我们业务的基本功能，包括Amazon Web Services(“AWS”)和由第三方托管的某些其他云通信平台即服务(“CPaaS”)和软件即服务技术(连同CPaaS，“SaaS服务”)。AWS为我们提供了一个用于业务运营的分布式计算基础设施平台，通常被称为“云”计算服务。我们的某些计算机系统利用AWS提供的数据处理、存储功能和其他服务，目前我们运行绝大多数计算来支持我们在AWS上的移动应用程序、网站和其他技术产品和服务。此外，我们使用SaaS服务来支持我们业务的重要功能，包括企业资源规划、会计(包括收入确认、房地产交易服务、客户沟通和客户关系管理)。我们在AWS和SaaS服务中存储了大量有关我们的客户、房地产合作伙伴、员工和业务的信息，我们依赖这些第三方服务提供商及时有效地提供服务。他们未能按照预期或合同要求执行，可能会给我们的运营带来重大中断和成本。鉴于我们对AWS和SaaS服务的依赖，再加上获取替代服务的复杂性，我们使用这些第三方服务的任何中断或干扰都可能对我们的运营和业务产生不利影响。
我们可能无法充分保护我们的知识产权，这可能会损害我们的品牌和业务的价值。
我们认为知识产权对我们的成功至关重要，我们依靠商标、版权和专利法、商业秘密保护和合同来保护我们的专有权。如果我们不能成功地保护我们的知识产权，我们的品牌和业务的价值、运营结果和财务状况都可能受到损害。
虽然我们相信我们已颁发的专利和未决的专利申请有助于保护我们的业务，但我们不能保证我们的业务不会或不会侵犯第三方的有效、可强制执行的专利，也不能保证竞争对手不会设计出我们的专利或专利申请没有涵盖的新的与我们竞争的方法。我们不能保证我们的专利申请将获得批准，任何已颁发的专利将充分保护我们的知识产权，这些专利不会受到第三方的挑战，不会被发现无效或不可强制执行，或者我们的专利将有效地防止第三方利用“山寨”商业模式提供相同的产品或服务。例如，我们认为在客户参与度方面具有关键竞争优势的ZESTEATE房屋估值技术目前受专利保护，失去专利可能会使我们的竞争对手提供的同类服务受益，并导致用户流量减少以及与我们的移动应用程序和网站的参与度下降，从而损害我们的运营结果和财务状况。此外，失去这些专利中的一项或多项可能会增加第三方声称Zillow的房屋估值侵犯了第三方专利的可能性。
有效的商标、服务标志、版权和商业秘密保护并不是在我们的产品和服务可能提供的每个国家/地区都能获得。某些国家的法律对专有权的保护程度不及美国法律，因此，在某些司法管辖区，我们可能无法充分保护知识产权和我们的专有技术免受未经授权的第三方复制或使用，从而损害我们的竞争地位。我们过去曾将我们的某些专有权利(如商标或受版权保护的材料)授权给第三方，将来也希望将其授权给第三方。即使我们有禁止此类活动的协议，这些被许可人也可能采取可能降低我们专有权价值或损害我们声誉的行动。虽然某些第三者有责任赔偿我们侵犯知识产权的行为，但他们可能无法履行这些责任。此外，我们依赖于第三方开发或许可的知识产权和技术，我们可能无法以合理的条款或根本无法从这些第三方获得许可和技术。这些事件中的任何一个都可能损害我们的业务、运营结果或财务状况。
此外，我们可能会积极追查侵犯我们知识产权的实体，包括通过法律行动。采取这样的行动可能代价高昂，我们不能确保这样的行动会成功。任何未经授权使用我们知识产权的行为的增加都可能使我们的业务成本更高，并损害我们的经营业绩或财务状况。
知识产权纠纷的辩护成本很高，可能会损害我们的业务、运营结果、财务状况和声誉。
我们不时面临侵犯第三方商标、版权、专利和其他知识产权的指控。我们目前受到知识产权侵权指控，包括国际商业机器公司和VHT，Inc.提起的诉讼。这些指控包括，我们的技术侵犯了原告的知识产权。如果我们不能成功地针对这些索赔为自己辩护，我们可能会被要求支付损害赔偿金，并可能受到禁令的约束，每一项禁令都可能损害我们的业务、经营业绩、财务状况和声誉。随着我们业务的增长和业务的扩大，我们预计我们将继续受到知识产权索赔和指控。专利和其他知识产权纠纷或诉讼可能是旷日持久和昂贵的，其结果很难预测，可能需要我们停止提供某些产品、服务或功能，购买可能昂贵的许可证，或修改我们的产品或服务。此外，专利或其他知识产权纠纷或诉讼可能导致巨额和解费用。这些事件中的任何一个都可能损害我们的业务、运营结果、财务状况和声誉。
此外，我们在我们的服务中使用开源软件，并将在未来继续使用开源软件。对于将开源软件纳入其产品或服务、声称拥有或要求发布使用此类软件开发的源代码、开源软件和/或衍生作品，或以其他方式寻求强制执行适用开源许可证条款的公司，我们可能会不时提出索赔。这些索赔还可能导致诉讼，我们可能会被要求购买昂贵的许可证或删除开源软件，投入额外的研发资源来更改我们的产品或服务，普遍提供我们专有技术的源代码，或者放弃我们的某些知识产权，这些都会对我们的业务和运营结果产生负面影响。
即使这些问题不会导致诉讼，或者得到有利于我们的解决方案，或者没有重大的现金和解，解决这些问题所需的时间和资源可能会损害我们的业务、运营结果、财务状况和声誉。
我们可能无法继续使用我们在业务中使用的域名，或阻止第三方获取和使用侵犯、类似或以其他方式降低我们的品牌或商标或服务商标的价值的域名。
我们已经为我们的网站注册了域名，我们在我们的业务中使用这些域名。如果我们失去使用域名的能力，我们可能会在使用新域名营销我们的产品和服务时产生巨额费用，这可能会损害我们的业务。此外，我们的竞争对手可能会试图利用我们的品牌认知度，使用与我们类似的域名。与我们类似的域名已经在美国和其他地方注册。我们可能无法阻止第三方获取和使用侵犯、类似或以其他方式降低我们的品牌或商标或服务标志的价值的域名。保护和执行我们在域名中的权利以及确定他人的权利可能需要诉讼，这可能会导致巨额成本和转移管理层的注意力。
与员工和其他人签订的保密协议可能不足以防止商业秘密和其他专有信息的泄露。
为了保护我们的技术以及战略性业务和运营信息，我们在一定程度上依赖于与员工、独立承包商、供应商、被许可人和其他第三方签订的保密协议。这些协议可能不足以完全减轻无意中泄露机密信息(包括商业秘密)的可能性，也可能不足以在未经授权泄露机密信息的情况下提供足够的补救措施。失去商业秘密保护可能使第三方更容易通过复制功能与我们的产品竞争。其他人可能会独立发现我们的商业秘密和专有信息，在这种情况下，我们不能向这些当事人主张任何商业秘密权。此外，如果我们的员工、承包商或与我们有业务往来的其他第三方在为我们工作时使用他人拥有的知识产权，可能会出现有关相关或由此产生的专有技术和发明的权利的争议。知识产权法的任何变化或对其不利的解释都可能损害我们执行商业秘密和知识产权的能力。执行和确定我们专有权的范围可能需要昂贵和耗时的诉讼，如果不能获得或维持对我们的商业秘密或其他专有信息的保护，可能会损害我们的业务、运营结果、声誉和竞争地位。
我们可能无法停止聚合或盗用我们数据的网站的运营。
有时，第三方通过网站抓取、机器人或其他方式盗用我们的数据，并将这些数据与其他公司的数据聚合在他们的网站上。此外，山寨网站盗用了我们网络上的数据，并试图模仿我们的品牌或我们网站的功能。当我们察觉到这类网站时，我们已采取技术或法律手段，试图阻止它们的运营。不过，我们未必能及时侦测到所有这类网站，即使我们可以，技术和法律措施也可能不足以令它们停止运作。在某些情况下，特别是在美国境外运营的网站，我们可用的补救措施可能不足以保护我们免受此类网站运营的影响。此外，如果此类活动在客户或房地产合作伙伴中造成混乱，我们的品牌和业务可能会受到损害。无论我们能否成功地对这些网站的经营者行使我们的权利，我们可能采取的任何措施都可能需要我们花费大量的财政或其他资源，这可能会损害我们的业务、运营结果或财务状况。
与监管合规和法律事务有关的风险
如果不遵守联邦、州和地方法律、规则和法规，或未能获得和维护所需的许可证或授权，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
我们通过多个不同的渠道向监管严格的行业的客户和房地产合作伙伴提供产品和服务，在美国，在某种程度上，加拿大也是如此。因此，我们目前受到各种法律法规的约束，未来可能会受到不同司法管辖区的额外或新颁布的国际、联邦、州和地方法律法规的约束，这些法规随时可能发生变化，包括有关房地产、租赁、抵押贷款和保险行业、基于移动和互联网的企业以及其他依赖广告的企业的法律，以及隐私、数据安全和消费者保护法以及就业法。这些法律很复杂，遵守成本可能很高，需要大量的管理时间和精力，并使我们面临索赔、政府执法行动、民事和刑事责任或其他补救措施，包括暂停业务运营。这些法律可能会互相冲突，如果我们遵守一个司法管辖区的法律，我们可能会发现我们违反了另一个司法管辖区的法律。我们分散的劳动力可能会使我们在美国的许多州和地区以及加拿大的许多省份受到就业法律(包括就业税)的约束，并可能增加我们遵守或寻求遵守这些法律所产生的成本和费用。
例如，我们向住宅房地产、租赁、抵押贷款和新建筑行业的客户和房地产专业人员提供的某些广告和交易服务，必须遵守与收集、使用和披露从我们用户收集的数据有关的法律法规，包括由美国联邦贸易委员会和某些州颁布和执行的法律法规，如电话消费者保护法(TCPA)、电话营销销售规则、CAN-垃圾邮件法、公平信用报告法、加拿大反垃圾邮件法、个人信息以及《加州消费者隐私法》(CCPA)。CCPA于2020年1月1日生效，对公司收集、使用和共享个人信息施加了义务和限制。其他几个州以及联邦政府都在积极考虑隐私法，这些法律可能会对违规行为施加实质性惩罚，增加调查和合规的巨额成本，允许私人集体诉讼，并为我们的业务带来重大潜在责任。
此外，涵盖通过电话、电子邮件、移动设备和互联网进行的营销和广告活动的法律、法规和标准可能适用于我们的业务，例如TCPA、电话营销销售规则、CAN-Spam法案和类似的州消费者保护法。我们还协助处理客户信用卡交易和消费者信用报告请求、发放抵押贷款、买卖房屋、执行房地产成交和提供其他产品，从而使我们能够接收或促进个人身份信息的传输。在美国，这些信息越来越多地受到立法和监管的约束。这些法律法规通常旨在保护个人信息的隐私和安全，包括收集、处理和传输的信用卡信息。如果政府法规要求我们大幅改变有关这类信息的业务做法，或者如果与我们接触提供处理和筛选服务的第三方违反适用的法律法规，我们可能会受到不利影响。此外，对访问我们网站和应用程序的平台(如移动操作系统)实施的限制可能会阻碍我们营销努力的有效性以及衡量这些努力的有效性的能力，从而降低我们营销产品和服务以及扩大客户基础的能力。
此外，通过提供用户可以发布内容和相互交流的媒介，我们还可能受到有关知识产权所有权、淫秽、诽谤和隐私等问题的法律约束。房地产经纪人、抵押贷款专业人士、银行、物业经理、租赁代理以及我们的某些其他客户和广告商必须遵守各种州和联邦法律法规，包括但不限于与房地产、租赁和抵押相关的法律和法规，这些法律法规可能会影响他们使用我们的移动应用程序和网站。我们不能确保这些实体在任何时候都遵守适用的法律和法规。我们努力确保Zillow Group创建的任何内容都符合此类法律法规，从我们的广告商和消费者那里获得他们通过我们的移动应用程序和网站进行的活动以及他们在我们的移动应用程序和网站上提供的内容的合规性保证。
关于我们提供的房地产交易产品和服务，我们在我们经营这些受监管的产品和服务的市场上保持房地产经纪、所有权和第三方托管、抵押贷款经纪人和抵押贷款机构许可证。我们的某些抵押贷款营销产品由我们的全资子公司Zillow Group Marketplace，Inc.运营，Zillow Group Marketplace，Inc.是一家有执照的抵押贷款经纪公司，我们通过Zillow Home Loans发起住宅抵押贷款。Zillow Group Marketplace，Inc.和Zillow Home Loans分别作为持牌抵押贷款经纪人和持牌抵押贷款机构受到严格的州和联邦法律法规以及州和联邦政府机构的审查。抵押贷款产品由许可当局和行政机构在州一级进行监管，并受到消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)和其他联邦机构的额外监督。这些法律一般规范贷款和贷款相关活动的营销或提供方式，包括广告和其他消费者披露、服务支付和记录保存要求；这些法律包括但不限于“房地产结算程序法”、“公平信用报告法”、“贷款真实性法”、“信贷机会均等法”、“公平住房法”和各种州法律。消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)也拥有广泛的权力，可以对其认为不公平、欺骗性或滥用的行为实施禁令。州法律可以限制贷款人或抵押贷款经纪人可能收取的利息和费用的数额和性质，或以其他方式规范贷款人或抵押贷款经纪人的运营或广告宣传方式。
我们通过多个州的多个实体持有房地产经纪许可证，并可能随着我们业务的增长申请额外的房地产经纪许可证。为了维持这些牌照，我们必须遵守在我们经营的市场中获得许可的房地产活动和与经纪相关的业务的要求。我们可能需要遵守管理住宅房地产交易的其他地方、州和联邦法律法规，包括由住房和城市发展部(“HUD”)以及我们进行交易的州和市政当局管理的法律和法规。此外，由于我们业务的地理范围和我们提供的服务的性质，我们的某些其他子公司在我们开展业务的某些州保留所有权和第三方托管许可证，包括与Zillow Closing Services相关的许可证。
我们的一些人员需要维护个人房地产代理或经纪人许可证、所有权和托管代理许可证、抵押经纪人和抵押贷款机构许可证。此外，对于我们持有的某些公司牌照，我们需要指定有记录的个人持牌经纪商、合格的个人和控制人。我们不能向您保证，我们或我们的持牌人员在任何时候都完全遵守房地产、所有权和第三方托管、抵押许可和消费者保护法律和法规，如果发生任何不符合的情况，我们可能会受到罚款或处罚。如果我们或我们的持证人员申请新的许可证，我们可能会受到额外的许可证要求的约束，我们可能并不总是遵守这些要求。如果将来某个州机构决定我们或我们的持牌人员需要获得该州的额外执照才能经营我们的业务，或者如果我们或我们的持牌人员丢失或未续签现有执照，或者被发现违反了法律或法规，我们或我们的持牌人员可能会受到罚款或法律处罚、诉讼、执法行动、无效合同，或者我们在该州的业务可能被暂停或禁止。遵守这些法律法规是复杂和昂贵的，可能会抑制我们的创新或增长能力。
Zillow Home Loans在住房和城市发展部的授权下运营其FHA贷款计划。如果住房和城市发展部确定Zillow Home Loans未能或拒绝遵守所有必要的相关条款和条件，以保持其有效和良好的权威，则该授权可能被暂停、撤销或重大更改，这将对Zillow Home Loans开展业务的能力产生重大和不利影响。
如果我们不能以经济高效的方式遵守这些法律或法规，我们可能会修改受影响的产品和服务，这可能需要大量投资和收入损失，或者完全停止提供受影响的产品或服务。如果我们被发现违反了法律或法规，我们可能会受到巨额罚款、处罚和其他损失。
我们不时地参与或在未来可能会受到索赔、诉讼、政府调查和其他可能导致不利结果的诉讼程序的影响。？
我们不时参与或未来可能会受到与我们的业务有关的索赔、诉讼、政府调查和诉讼，包括与知识产权、隐私、消费者保护、信息安全、抵押贷款、房地产、环境、数据保护或执法事项、税务、劳工和就业以及商业索赔有关的诉讼，以及涉及我们客户产生的内容的诉讼、股东派生诉讼、据称的集体诉讼以及其他事项，包括第II部分中描述的那些事项。在本年报10-K表格的综合财务报表附注中题为“法律诉讼”的分项下，附注19中的第8项。这类索赔、诉讼、政府调查和诉讼程序本质上是不确定的，其结果也不能肯定地预测。无论结果如何，任何这样的法律程序都可能因为法律费用、管理人员和其他人员的分流以及其他因素而对我们产生不利影响。此外，一个或多个此类诉讼的解决方案可能导致声誉损害、责任、处罚或制裁，以及阻止我们提供某些特性、功能、产品或服务的判决、同意法令或命令，或要求改变我们的业务做法、产品或技术，这可能在未来对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。
在某些情况下，第三方可能有义务赔偿我们与诉讼或政府调查相关的责任，而他们可能无法或未能履行这些义务。如果这些第三方不能赔偿我们，我们将承担财务责任，这可能会对我们的财务状况和现金流产生不利影响。例如，2018年10月31日，我们通过购买MLOA当时未偿还的股权的方式收购了MLOA。在收购之前，2018年2月2日，MLOA前雇员博·沙博诺(Beau Charbonneau)向美国堪萨斯州地区法院提起了对MLOA的申诉。起诉书称，除其他事项外，MLOA将其团队负责人角色不当归类为不受公平劳工标准法案(FLSA)加班条款的约束，并且未能向信贷员支付在任何工作周工作超过40小时的所有小时。起诉书还主张根据堪萨斯州工资支付法案和堪萨斯州普通法提出与工资相关的索赔。2018年12月6日，法院发布了一项命令，有条件地将此案证明为《公平劳动标准法》下的集体行动，并授权原告律师向受影响的团队负责人和信贷员发送案件通知，告知他们案件及其作为原告加入的机会。此案目前由167名现任和前任信贷员和团队负责人组成。2020年6月30日，法院批准了MLOA关于对原告的州法律索赔进行部分简易判决的动议，并驳回了一项证明这些索赔没有意义的动议，只留下了FLSA的索赔。2020年9月14日，法院批准了原告关于MLOA声称其团队领导被适当归类为豁免FLSA加班规定的部分简易判决动议。2021年1月11日，法院驳回了MLOA关于取消FLSA集体行动认证的动议。此案目前定于2021年6月7日开始陪审团审判。Zillow集团及其附属公司因MLOA的某些先前股东与此事有关而蒙受的损失得到赔偿。此外，根据管理收购MLOA的股权购买协议，与此相关的任何费用将由MLOA的某些先前股东直接支付。虽然我们认为Zillow Group不可能蒙受损失，但如果MLOA的卖家不能赔偿我们与此事相关的损失，我们的财务状况可能会受到负面影响。
与我们的财务状况有关的风险
我们过去曾出现严重的经营亏损，从长远来看，我们可能无法产生足够的收入来盈利。
我们过去发生过严重的净运营亏损，截至2020年12月31日，我们累计出现赤字的11亿美元。虽然我们经历了收入的大幅增长，但由于多种因素，包括我们业务的成熟，我们未来的收入增长率可能会下降。与此同时，我们还预计，随着我们继续花费大量的财政资源来发展和扩大我们的业务，我们的成本在未来一段时间内将会增加，包括在以下方面：
•扩大Zillow的报价；
•扩大Zillow住房贷款；
•产品开发；
•销售和市场营销；
•技术基础设施；
•战略机遇，包括商业关系和收购；以及
•一般和行政费用，包括与上市公司相关的法律和会计费用。
这些投资可能不会增加我们的收入或增长我们的业务。如果我们不能继续增长我们的收入和整体业务，并管理我们的开支，我们可能会在未来遭受重大损失，无法实现E或保持盈利能力。
偿还我们的债务需要大量的现金，我们的业务可能没有足够的现金流来支付我们的巨额债务，结算我们的高级可转换票据的转换，或者在根本变化时回购我们的可转换优先票据。
我们利用几种形式的债务为我们业务的持续增长和运营提供资本，如可转换优先票据的分批、Zillow报价的双边信贷安排，以及Zillow住房贷款的仓库和回购安排。我们的负债包括于2023年到期的可转换优先票据项下的3.738亿美元本金总额(“2023年票据”)、2024年到期的可转换优先票据项下的6.73亿美元本金总额(“2024年票据”)、2025年到期的可转换优先票据项下的5.65亿美元本金总额(“2025年票据”)、2026年到期的可转换优先票据项下的5.0亿美元本金总额(“2026年票据”)，以及我们贷方项下的所有未偿还金额。2020年)和抵押债务安排(截至2020年12月31日的最高借款能力为3.75亿美元)。我们偿还债务本金、支付利息或为债务再融资的能力取决于我们未来的表现，如果适用，还取决于抵押品的价值，而抵押品的价值受到经济、工业、竞争和其他我们无法控制的因素的影响。我们的业务未来可能不会继续从运营中产生足以偿还债务和进行必要资本支出的现金流。如果我们无法产生这样的现金流，我们可能需要采取一个或多个替代方案，例如出售资产、重组债务或以可能繁琐或高度稀释的条款获得额外股本。我们是否有能力扩大或再融资我们的债务，将取决于资本市场和我们目前的财务状况。我们可能无法从事这些活动中的任何一项，或以理想的条件从事这些活动。, 这可能导致我们的债务违约，包括我们的可转换优先票据、信贷安排或其他。
我们可转换优先票据的持有者有权要求我们在发生根本变化时回购其票据，回购价格相当于要回购票据本金的100%，外加应计和未付利息。我们可转换优先票据的持有人可以根据相应契约的规定，选择在不同时间和特定情况下转换票据。当做出这样的选择时，我们可以在考虑各种因素(包括我们的C类股本的价格、市场因素、流动性和我们的业务需求)后，选择通过仅交付我们C类股本的股份、纯现金支付或C类股本和现金支付的组合来解决任何此类转换。在转换我们的可转换优先票据时，除非我们选择只交付我们的C类股本的股份来结算此类转换(除了支付现金代替交付任何零碎的股份)，否则我们将被要求就被转换的票据支付现金。我们可能没有足够的可用现金，或在我们被要求回购为其交出的票据时或在票据被转换时能够获得融资。我们未能在契约要求回购时回购可转换优先票据，或未能支付未来转换票据时应支付的任何现金，将构成违约事件。如因该等违约事件(不论是根据票据或其他方式)而加速偿还任何债项, 我们可能没有足够的资金来偿还债务和回购票据，或者在票据转换时支付现金。契约项下的违约事件可能导致我们的可转换优先票据加速发行。任何这样的加速都可能导致我们的破产。在破产时，我们可转换优先票据的持有者将对我们的资产拥有优先于我们股权持有人的债权。
此外，我们的巨额债务，再加上我们的其他财务义务和合同承诺，可能会产生其他重要的后果。例如，它可以：
•使我们更容易受到美国和全世界经济、工业和竞争状况的不利变化以及政府监管的不利变化的影响；
•限制我们计划或应对业务和行业变化的灵活性；
•使我们与负债较少的竞争对手相比处于劣势；
•限制我们为营运资金和其他一般公司目的而借入额外金额的能力，包括为可能的收购或对互补业务、产品、服务和技术的投资提供资金。
这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。此外，如果我们承担额外的债务，与我们的业务相关的风险以及我们偿还或偿还债务的能力将会增加。
为Zillow报价和Zillow住房贷款提供资本的信贷和债务安排包括契约和其他条款，这些条款可能会限制我们的经营活动，使我们面临所有权权益被取消抵押品赎回权的可能性，并对我们的流动性产生实质性影响。 它们还纳入了可变利率，这可能会使我们面临利率风险，这可能会导致我们的偿债义务大幅增加。
通过我们的某些子公司，我们签订了债务协议，为我们业务的增长和运营提供资本，包括支持Zillow报价的双边信贷安排，以及支持Zillow住房贷款的仓库和回购安排。 这些债务协议和相关融资文件的条款要求Zillow集团及其某些子公司(如适用)遵守一些惯例的财务和其他契约，例如保持一定水平的流动性、有形净值、杠杆率、充足的保险覆盖范围和市值。这些公约可能会限制我们的经营灵活性，并可能限制我们进行我们认为符合股东最佳利益的交易的能力。此外，未提取的金额没有承诺，这意味着适用的贷款人没有义务预支超过未偿还借款的贷款资金。此外，如果根据这些债务协议没有足够的合格抵押品，与这些债务协议相关的借款基数要求可能会阻止我们利用这些融资安排下的总最高能力。有关我们的Zillow优惠信贷安排和Zillow住房贷款仓库和回购安排的更多信息，请参阅本年度报告第二部分第8项Form 10-K中的合并财务报表附注14。在这些债务协议下发生任何违约事件时，贷款人我们将不会被要求借给我们任何额外的金额，并可以选择宣布所有未偿还的借款，连同应计和未付的利息和费用，立即到期和支付，即使在没有拖欠付款的情况下也是如此。我们其中一个债务协议下的违约可能会导致其他债务协议下的交叉违约，我们的贷款人可以选择宣布未偿还的到期和应付金额，或者终止他们的承诺。如果我们不能偿还在我们的信贷安排下到期的金额，这类债务的贷款人可能会要求提交额外的抵押品和/或根据为确保信贷安排安全而授予的抵押品进行担保。我们Zillow拥有的大部分房屋提供业务，Zillow Home Loans发起的贷款被质押为抵押品，以确保此类债务的安全。因此，根据适用的债务契约违约可能会对我们的财务状况或运营结果产生不利影响。
我们的某些债务协议受到追加保证金通知的约束，这是基于贷款人对担保此类融资的抵押品价值的看法。追加保证金通知将要求借款人偿还部分未偿还借款。一次意想不到的大规模追加保证金通知可能会对我们的流动性产生实质性影响。
截至2020年12月31日，根据我们的债务协议，我们的6.702亿美元借款的利率是可变的，从而使我们面临利率风险。如果利率上升，即使借款金额保持不变，我们的浮动利率债务的偿债义务也会增加，我们的净亏损也会增加。此外，我们的浮动利率负债可能会以伦敦银行同业拆息作为厘定利率的基准。伦敦银行间同业拆借利率(Libor)是最近国家、国际和其他监管指导和改革建议的主题。这些改革和其他压力可能导致LIBOR完全消失，或者表现与过去不同。这些事态发展的后果不能完全预测，但可能包括我们浮动利率债务的成本增加。
我们可能需要筹集额外的资本来发展我们的业务，我们可能无法以我们可以接受的条款筹集额外的资本，或者根本无法筹集额外的资本。
发展和运营我们的业务，包括通过开发新的和增强的产品和服务，可能需要大量的现金支出、流动性储备和资本支出。如果手头现金、运营产生的现金、现金等价物和投资余额不足以满足我们的现金和流动性需求，我们可能需要寻求额外的资本，我们可能无法按我们可以接受的条款筹集必要的现金，或者根本无法筹集到必要的现金。例如，Zillow的报价需要大量现金来购买、更新和出售房屋。截至2020年12月31日，我们利用了三项信贷安排为Zillow要约提供资本，我们可能会寻求达成类似的信贷安排或其他债务安排，以在未来提供额外的资本。此外，为了为Zillow住房贷款的抵押贷款发放提供资金，截至2020年12月31日，仓库和回购设施目前正在使用中。有关本公司循环信贷安排、仓库及回购安排的其他资料，请参阅本年度报告第II部分第8项表格10-K的综合财务报表附注14。我们追求或承担的融资安排可能需要我们授予某些权利、采取某些行动或同意某些限制，这可能会对我们的业务产生负面影响。如果我们不能以我们可以接受的条款或根本不能获得额外的资本，我们可能需要修改我们的业务计划，这将损害我们扩大业务的能力。
我们依赖假设、估计和业务数据来计算我们的关键绩效指标和其他业务指标，这些指标中真实或感知的不准确可能会损害我们的声誉并对我们的业务产生负面影响。
我们的某些绩效指标是使用第三方应用程序或未经独立验证的内部公司数据计算得出的。虽然这些数字是基于我们认为对适用的计量期间进行的合理计算，但在衡量这些信息方面存在固有的挑战。例如，我们对访问和唯一用户的测量可能会受到应用程序的影响，这些应用程序会自动联系我们的服务器来访问我们的移动应用程序和网站，而无需用户操作，此活动可能会导致我们的系统将与此类设备相关联的用户计为唯一用户或在发生此类联系的当天将其计为访问。
我们定期检查并可能调整我们计算绩效指标的流程，以提高准确性。由于方法不同，我们对某些指标的测量可能与第三方发布的估计值不同，也可能与我们竞争对手的同名指标不同。如果房地产专业人士、我们的房地产合作伙伴或投资者不认为我们的访问或独特用户是我们用户参与度的准确代表，或者如果我们在我们的访问或独特用户中发现重大不准确，我们的声誉可能会受到损害，房地产专业人士和广告商可能不太愿意将他们的资源分配到我们的产品和服务上，这可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响。
我们预计我们的运营业绩将在季度和年度基础上波动。
我们的收入和运营结果在不同时期可能会有很大差异，可能会由于各种因素而达不到预期，其中一些因素是我们无法控制的。本“风险因素”部分讨论的其他风险因素可能会导致我们季度和年度业绩的变异性。此外，我们的业绩可能会因为房屋销售的季节性差异(历史上在春季和夏季达到顶峰)、我们剩余广告的数量和销售价格的波动，以及我们房地产合作伙伴营销预算的规模和季节性变化而波动。房屋销售的季节性变化和周期性可能会导致我们房屋和抵押贷款部门的收入和运营结果的变异性，特别是，随着这些部门的增长，这种季节性可能会被掩盖。由于我们的收入和经营结果存在潜在的差异，期间之间的比较可能没有意义，任何一个时期的结果都不应被视为未来业绩的指标。此外，我们的经营结果可能不符合跟踪我们的投资者或公开市场分析师的预期，这可能会对我们的股价产生不利影响。
我们可能要承担额外的所得税责任，我们使用净营业亏损结转和某些其他税收属性的能力可能会受到限制。
我们在美国和加拿大要缴纳联邦和州所得税。由于经济、政治和其他条件，不同司法管辖区的税收法律、法规和行政做法可能会在通知或不通知的情况下发生重大变化，在评估和估计这些税收时需要做出重大判断。我们的有效税率可能会受到许多因素的影响，例如进入新的业务和地理位置、改变我们现有的业务和运营、收购和投资及其融资方式、我们股票价格的变化、我们递延税项资产和负债及其估值的变化，以及相关税收、会计和其他法律、法规、行政惯例、原则和解释的变化。我们被要求对复杂的法定和监管税收规则的解释以及存在不确定性的估值问题采取立场，美国国税局或其他税务机关可能会对我们的立场提出质疑。
我们在历史上遭受过损失。在我们继续产生应税损失的情况下，未使用的损失将结转以抵消未来的应税收入(如果有的话)，直到这些未使用的损失到期(如果有的话)。截至2020年12月31日，我们的联邦净运营亏损结转约17亿美元，州净运营亏损结转约5320万美元(受税收影响)，净税收抵免结转约8880万美元。根据经冠状病毒援助、救济和经济安全法(“CARE法案”)修订的税法，美国联邦政府在2017年12月31日之后的应税期间产生的净营业亏损结转可以无限期结转，但在2020年12月31日之后的应税年度结转的此类净营业亏损的扣除额限制在应税收入的80%以内。目前还不确定各州是否以及在多大程度上会遵守税法或CARE法案。
根据美国国税法第382和383条，如果公司发生所有权变更，公司利用变更前净营业亏损结转和其他变更前税收属性(如研究税收抵免)抵消变更后收入或所得税负债的能力可能有限。在2013年8月公开发行我们的A类普通股时，我们经历了一次所有权变更，触发了第382和383条，这可能会限制我们利用净营业亏损和税收抵免结转的能力。在我们2015年2月收购Trulia，Inc.的过程中，Trulia，Inc.经历了一次所有权变更，引发了第382和383条，这可能会限制Zillow Group利用Trulia，Inc.的净营业亏损和税收抵免结转的能力。
与我们普通股和股本及债务工具所有权相关的风险
我们的A类普通股和C类股本价格可能会波动，对我们A类普通股和C类股本的投资价值可能会下降。
我们A类普通股和C类股本的活跃、流动和有序的市场可能无法持续，这可能会压低我们A类普通股和C类股本的交易价格。我们A类普通股和C类股本的交易价格有时会经历价格波动，并可能继续波动。例如，自2015年2月A类普通股开始交易以来，截至2020年12月31日，我们A类普通股的收盘价从每股17.06美元到每股146.69美元(根据2015年8月以股息形式进行的股票拆分进行了调整)。自2015年8月C类股本股票开始交易以来，截至2020年12月31日，我们C类股本的收盘价从每股16.01美元到每股141.23美元不等。我们的A类普通股和C类股本的市场价格可能会因本10-K表格年度报告中讨论的许多风险因素以及我们无法控制的其他因素而受到广泛波动的影响，包括：
•财务状况和经营业绩的实际或预期波动；
•预计业务和财务结果的变化；
•重要客户的增加或流失；
•相对于竞争对手，我们增长率的实际或预期变化；
•我们或我们的竞争对手宣布重大收购、战略合作、合资企业或筹资活动或承诺；
•宣布我们或我们的竞争对手的技术创新或新产品；
•关键人员的增减；
•适用于我们服务的法律或法规的变化；
•投资者认为与我们相当的公司估值波动；
•将我们的A类普通股和C类股本从任何交易指数(如标准普尔500指数)中包括、排除或删除；
•证券分析师发布新的或者最新的研究报告或者报告；
•我们或我们的股东出售我们的A类普通股和C类股本；
•2023年债券、2024年债券、2025年债券或2026年债券转换时C类股本的发行；
•可归因于我们股票交易量水平不一致的股价和成交量波动；以及
•一般的经济和市场状况。
此外，近年来股票市场经历了极端的价格和成交量波动，已经并将继续影响许多公司股权证券的市场价格。这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。这些广泛的市场和行业波动，以及经济衰退、利率变化或国际货币波动等一般经济、政治和市场条件，可能会对我们A类普通股和C类股本的市场价格产生负面影响。过去，经历过股票市场价格波动的公司都会受到证券集体诉讼的影响。我们过去和现在都是这类诉讼的目标，未来我们可能会继续成为这类诉讼的目标。过去、当前和未来针对我们的证券诉讼可能会导致巨额成本，并将管理层的注意力从其他业务上转移，这可能会损害我们的业务、运营结果或财务状况。
我们章程文件中包含的我们股本的结构具有将投票权集中到我们的创办人手中的效果，并限制了您影响公司事务的能力。
自Zillow集团成立以来，我们的资本结构包括授权的A类普通股和授权的B类普通股。我们的A类普通股使其持有者每股有一票投票权，我们的B类普通股持有者有权每股10票。B类普通股的所有股票都由我们的创始人理查德·巴顿和劳埃德·弗林克持有或控制。截至2020年12月31日，巴顿先生和弗林克先生的持股分别约占我们已发行股本投票权的30.7%和20.0%。
因此，在可预见的未来，巴顿先生和弗林克先生将对我们的管理和事务拥有重大控制权，并将能够控制大多数需要股东批准的事项，包括选举或罢免董事(无论是否有理由)以及批准任何重大公司交易，如合并或以其他方式出售我们或我们的资产。此外，由于我们的C类股本没有投票权(除非适用法律要求或我们修订和重述的公司章程中明确规定)，发行C类股本(而不是A类普通股)可能会延长Barton先生和Frink先生对我们投票权的相对所有权的持续时间。这种集中控制可能会延迟、推迟或阻止控制权变更、合并、合并、收购或其他涉及我们的业务合并，否则您作为股东可能会支持。这种集中控制还可能阻止潜在投资者收购我们的A类普通股或C类股本，因为此类股票相对于B类普通股的投票权有限，并可能损害我们A类普通股和C类股本的市场价格。
未来我们股票在公开市场上的销售可能会导致我们的股票价格下跌。
我们的A类普通股于2015年2月18日开始在纳斯达克全球精选市场交易，我们的C类股本于2015年8月17日开始在纳斯达克全球精选市场交易。我们无法预测股票的市场销售或可供出售的股票对我们的A类普通股和C类股本的现行交易价格的影响(如果有的话)。目前，我们发行额外股票的能力没有合同限制，我们所有的流通股一般都可以自由交易，但根据证券法第144条规定，我们的“关联公司”持有的股票除外，这些股票可以按照第144条的成交量限制出售。出售我们的A类普通股和C类股本的大量股票可能会导致我们的股价下跌。此外，我们未来可能会发行C类股本股票，用于融资、收购或股权激励。如果我们将来发行C类股本，这种发行将对我们A类普通股的经济利益产生稀释效应。
如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究报告或发表不准确或不利的研究报告，我们的A类普通股和C类资本股票的价格和交易量可能会下降。
我们A类普通股和C类股本的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们公司的研究和报告。如果很少或没有证券或行业分析师报道我们的公司，我们上市股票的市场价格可能会受到负面影响。如果证券或行业分析师对我们进行跟踪，如果一位或多位这样的分析师下调了我们的股票评级，或者发表了关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的股价可能会下跌。如果一名或多名跟踪我们的分析师未能定期发布有关我们的报告，对我们股票的需求可能会下降，这可能会导致我们的股价和交易量下降。
如果我们发行额外的股票证券或可转换债券来筹集资本或选择解决我们的可转换优先股票据的转换问题，可能会对股东的投资产生稀释效应。
如果我们通过进一步发行股权或可转换债务证券来筹集额外资本，或者选择将我们的可转换优先票据转换为我们C类股本的股票进行结算，我们现有股东对我们的持股比例可能会大幅稀释。此外，我们发行的任何新股本证券都可能拥有优先于普通股持有者的权利、优惠和特权。
有上限的看涨期权交易可能会影响我们2023年债券、2024年债券、2025年债券、2026年债券和我们的C类股本的价值。
关于2023年债券、2024年债券、2025年债券和2026年债券的定价，我们与某些金融机构(“期权交易对手”)签订了上限看涨期权交易。有上限的看涨期权交易一般会减少与转换2023年票据、2024年票据、2025年票据或2026年票据相关的潜在摊薄，和/或抵消我们需要支付的超过已转换票据本金的任何现金支付(视情况而定)。 关于我们于2021年到期的可转换优先票据(“2021年票据”)，我们在2020年末赎回了其余额，我们行使了在2021年票据到期前保持相关上限催缴确认开放的权利，这导致了短期摊薄。 我们未来可能会寻求类似的选项，与2023年债券、2024年债券、2025年债券和2026年债券中的每一种债券相关的上限赎回确认。
期权对手方或其各自的联属公司可在2023年票据、2024年票据、2025年票据和2026年票据到期之前，通过在二级市场交易中就我们的C类股本或我们的其他证券进行各种衍生品交易和/或买卖我们的C类股本或其他证券来调整其对冲头寸(并且很可能在与2023年票据、2024年票据、2025年票据或2026年票据转换有关的任何观察期内或与2023年票据、2024年票据、2025年票据或2026年票据的任何回购相关的任何观察期内这样做。这一活动可能导致或避免我们的C类股本、2023年债券、2024年债券、2025年债券或2026年债券的市场价格上升或下降。
我们宪章文件和华盛顿法律中的反收购条款可能会使收购我们变得更加困难，限制股东更换或撤换我们管理层的尝试，并影响我们股票的市场价格。
经修订和重述的公司章程和章程中的条款可能会延迟或阻止控制权的变更或管理层的变更。我们修订和重述的公司章程或修订和重述的章程包括一些条款，其中一些条款只有在我们的创始人控制的B类普通股占我们已发行的A类普通股和B类普通股的股份总数不到7%的门槛日期之后才会生效，也就是说，我们的创始人控制的B类普通股占我们已发行的A类普通股和B类普通股的股份总数不到7%：
•阐述了我们股本的结构，它集中了提交给我们股东投票表决的事项的投票权，我们的B类普通股的持有者由我们的创始人持有或控制；
•授权我们的董事会在不需要股东进一步采取行动的情况下，在门槛日期之前发行最多3000万股非指定优先股，但须得到我们B类普通股持有人的批准；
•确定我们的董事会将分为三级，一级、二级和三级，每一级交错任职三年；
•禁止在董事选举中进行累积投票；
•规定，在起始日之后，我们的董事只有在有理由的情况下才能被免职；
•规定，在起征日之后，我们董事会的空缺只能由当时在任的大多数董事或唯一剩下的董事投赞成票才能填补；
•规定只有我们的董事会才能改变董事会的规模；
•明确规定我们的股东特别会议只能由我们的董事会主席、董事会主席、首席执行官、总裁，或者在门槛日期之前，至少持有所有有权在任何此类特别会议上审议的问题上投票的人的25%的投票权；
•建立股东提案提交股东大会的预先通知程序，包括建议提名的董事会成员人选；
•修订或废除本公司的附例，须经本公司董事会批准或持有股东在一般情况下有权在董事选举中投下的至少三分之二的票数，并作为一个整体一起投票；以及
•需要不少于三分之二的票数才能对拟议的修正案进行表决，并作为一个整体进行表决，以修改我们公司章程的某些条款。
在起始日之前，我们的A类普通股和B类普通股的持有者可以在有无理由的情况下罢免我们的董事，作为一个群体一起投票，董事会的空缺可以由这些作为一个群体一起投票的股东来填补。鉴于我们的股本结构，我们的创始人理查德·巴顿(Richard Barton)和劳埃德·弗林克(Lloyd Frink)持有或控制我们的B类普通股，他们在可预见的未来将有能力控制这些股东的行动。请参阅上面标题为“我们宪章文件中所包含的我们股本的结构具有将投票权集中到我们的创始人手中的效果，并限制您影响公司事务的能力”的风险因素。
上述条款可能会使股东更难更换董事会成员(董事会负责任命我们的管理层)，从而挫败或阻止股东试图更换或撤换我们目前的管理层。此外，由于我们是在华盛顿州注册成立的，我们受华盛顿州商业公司法第23B.19章的条款管辖，该条款禁止我们与某些重要股东之间的某些商业合并，除非满足特定条件。这些规定也可能会延迟或阻止我们公司控制权的变更，即使控制权变更将使我们的股东受益。
项目1B。未解决的员工评论。
不适用。
第二项：财产。
我们有各种写字楼的运营租约，截至2020年12月31日，按可报告类别在下表中汇总了这些租约。Zillow Group有三个部门：住房、互联网、媒体与技术(“IMT”)和抵押贷款。我们相信我们的设施足以满足我们目前的需要。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 定位 | | 目的 | | 主要可报告细分市场 | | 近似值
平方英尺 | | 主要租约
截止日期 |
| 华盛顿州西雅图 | | Zillow金融集团的公司总部大楼 | | 所有细分市场 | | 386,275 | | | 2024 |
| 纽约，纽约 | | 一般办公空间 | | 家庭和IMT | | 183,479 | | | 2030 |
| 加州旧金山 | | 一般办公空间 | | 所有细分市场 | | 105,897 | | | 2023 |
| 加利福尼亚州欧文 | | 一般办公空间 | | 所有细分市场 | | 80,312 | | | 2027 |
| 科罗拉多州丹佛市 | | 一般办公空间 | | 所有细分市场 | | 73,781 | | | 2021 |
| 堪萨斯州奥兰德公园 | | 一般办公空间 | | 按揭 | | 70,373 | | | 2024 |
| 佐治亚州，亚特兰大 | | 一般办公空间 | | 家庭和IMT | | 51,822 | | | 2025 |
此外，我们还在美国和加拿大的其他几个地点租赁办公场所。有关我们的租赁承诺的更多信息，请参阅本年度报告中表格10-K的第II部分第8项的附注2、附注13和附注19。
第三项：法律诉讼。
有关我们所涉及的法律程序的信息，请参阅我们的合并财务报表附注中“法律程序”小节下的附注19，该附注位于本年度报告表格10-K第II部分的第8项中。
第二项第四项矿山安全披露。
不适用。
第II部
第五项注册人普通股市场、相关股东事项及发行人购买股权证券。
市场信息和持有者
我们的A类普通股自2015年8月17日起在纳斯达克全球精选市场挂牌交易，交易代码为“ZG”，自2011年7月20日至2015年8月14日在纳斯达克全球精选市场挂牌交易，交易代码为“Z”。
我们的B类普通股没有上市，也没有建立公开交易市场。
我们的C类股本自2015年8月17日起在纳斯达克全球精选市场交易，交易代码为“Z”。在此之前，我们的C类股本没有公开市场。
纪录持有人
截至2021年2月5日，我们A类普通股、B类普通股和C类股本的登记持有人分别为220人、3人和127人。
分红
我们从未宣布或支付过普通股或股本的现金股息，我们打算保留所有可用资金和任何未来收益，为我们业务的发展和增长提供资金。因此，我们预计在可预见的将来不会对我们的普通股或股本支付任何现金红利。未来对我们普通股或股本支付股息的任何决定将取决于我们的经营结果、我们的财务状况和流动性要求、适用法律或我们的合同可能施加的限制，以及我们的董事会可能认为相关的任何其他因素。
近期未注册证券的出售和注册证券收益的使用
最近出售的未注册证券
在截至2020年12月31日的年度内，没有未登记的股权证券销售。
发行人购买股权证券
没有。
性能图表
下图将Zillow Group普通股和股本的累计股东总回报率与纳斯达克综合指数和RDG互联网综合指数进行了比较。
此图表涵盖我们的A类普通股和C类股本从2015年12月31日到2020年12月31日的期间。该图表假设在2015年12月31日，Zillow Group的A类普通股、C类股本和每个指数(包括股息再投资)的投资价值为100美元。
图表中包含的信息基于历史数据，并不用于预测未来可能的表现。
第6项：精选财务数据。
不再需要第II部分第6项，因为公司已经通过了S-K条例修正案中的某些条款，取消了第301项。
第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。
以下有关我们财务状况和经营结果的讨论应与我们经审计的综合财务报表以及本年度报告(Form 10-K)中其他地方包含的相关附注一起阅读。以下讨论重点是2020和2019年的财务状况和运营结果，以及2020和2019年的同比比较。关于我们2018年财务状况和业绩的类似讨论，以及2019年和2018年的同比比较，可以在公司截至2019年12月31日的年度报告10-K表的第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中找到。
除了历史财务信息外，以下讨论还包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与任何前瞻性陈述中描述或暗示的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括本年度报告(Form 10-K)中下面和其他地方讨论的因素，特别是在题为“风险因素”的部分。
我们的业务概述
Zillow集团(Zillow Group，Inc.)正在重新构思房地产，让人们更容易开启生活的下一个篇章。作为美国访问量最大的房地产网站，Zillow及其附属公司以透明和近乎无缝的端到端服务为客户提供销售、购买、租赁或融资的按需体验。Zillow直接在全国数十个市场提供房屋买卖服务，允许卖家控制自己的时间表。我们的附属贷款机构Zillow Home Loans为我们的客户提供了一个简单的选择，为他们的下一次购房提供预先批准和安全的融资。2020年9月，Zillow推出了Zillow Homes，Inc.，一家有执照的经纪实体，以简化Zillow提供的交易。
其他消费品牌包括Trulia、StreetEasy、HotPad和Out East。此外，Zillow集团还提供一整套营销软件和技术解决方案，其中包括Mortech、dotloop、Bridge Interactive和New Home Feed。
可报告的细分市场和收入概述
Zillow Group有三个可报告的部门：住房部门、互联网、媒体和技术(“IMT”)部门和抵押贷款部门。房屋部分包括Zillow集团直接通过Zillow提供的服务买卖房屋的财务结果，以及通过Zillow结算服务提供的产权和第三方托管服务的财务结果。IMT部门包括Premier Agent、租赁和新建筑市场的财务业绩，以及dotloop、显示器和其他广告和商业软件解决方案。抵押贷款部门包括通过Zillow Home Loans发起的抵押贷款的财务结果，出售给抵押贷款人和其他抵押专业人士的广告，以及我们的Mortech抵押贷款软件解决方案。
房屋部分主要通过我们的Zillow提供的房屋转售服务获得收入。其他房屋收入与通过Zillow Closing Services提供的所有权和托管服务相关的收入有关，Zillow Closing Services于2019年下半年推出。
Premier Agent的收入来自销售广告服务以及营销和技术产品和服务，以帮助房地产经纪人和经纪人发展和管理他们的业务。我们通过我们的Premier Agent和Premier Broker计划提供这些产品和服务。Premier Agent和Premier Broker广告产品，包括提供印象和有效的消费者联系或线索，主要是以语音为基础提供的。印象和线索按照高级代理商和高级经纪人的语音份额或代理商广告商在特定邮政编码购买的总广告份额的比例分配给高级代理商和高级经纪人。当Premier Agent或Premier Broker的广告出现在我们的移动应用程序和网站的用户查看的页面上时，就会传递印象；当向Premier Agent和Premier Broker提供消费者联系信息时，连接就会传递。联系和印象是我们为Premier Agent和Premier Broker提供的广告服务的一部分，我们不对这些消费者线索单独收费。
2018年10月，我们开始在有限的市场中测试针对Premier Agent和Premier Broker广告服务的新Flex定价模式。我们现在向选定的合作伙伴提供此定价模式，并将其与我们传统的基于市场的定价模式一起提供。在Flex模式下，Premier代理人和Premier Broker可以免费获得有效的销售线索，并且仅在其中一个销售线索完成房地产交易时才支付绩效广告费。
IMT的其他收入包括租赁、新建和展示广告产生的收入，以及为房地产专业人士销售各种其他广告和商业技术解决方案的收入，包括dotloop。租金收入包括出售给物业经理、房东和其他租赁专业人士的广告，按每线索成本、每次点击成本、每次租赁成本、每挂牌成本或每印象成本计算。租金收入还包括我们的租赁申请产品产生的收入，通过该产品，潜在租户可以以固定的服务费向多个物业提交申请。新的建筑收入主要包括按每个住宅社区的成本或按印象成本出售给房屋建筑商的广告服务。展示收入包括图形、移动和网络广告，按每印象成本或每次点击成本出售给在我们的移动应用程序和网站上推广其品牌的广告商。
在我们的抵押贷款部门，我们通过Zillow Home Loans在二级市场上发起抵押贷款和相关的抵押贷款销售，以及以每笔销售成本向抵押贷款机构和其他抵押贷款专业人士销售广告，包括我们的定制报价和连接服务，从而产生收入。我们还从Mortech获得收入，Mortech提供基于订阅的抵押贷款软件解决方案，包括产品和定价引擎以及销售线索管理平台。有关我们收入确认政策的更多信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第II部分第8项中合并财务报表附注2。
财务要闻
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们分别创造了33亿美元和27亿美元的收入，同比增长22%。总收入的增长主要归因于以下几个方面：
•Zillow Offers在截至2020年12月31日的一年中收入增长至17亿美元，原因是以每套320.5万美元的平均售价出售了5337套住房。在截至2019年12月31日的一年中，Zillow提供的收入为14亿美元，原因是出售了4313套住房，平均售价为每套316.5万美元。尽管与截至2019年12月31日的年度相比，Zillow Offers截至2020年12月31日的年度收入有所增加，但截至2020年12月31日的年度收入受到新冠肺炎大流行的负面影响，原因是我们Zillow Offers业务在2020年上半年暂停了购房活动，导致下半年可供转售的库存减少。截至2020年12月31日，Zillow Offers在25个大都市地区运营。
•截至2020年12月31日的一年中，Premier Agent的收入增加了1.231亿美元，达到10亿美元，而截至2019年12月31日的年度为9.239亿美元。
•截至2020年12月31日的年度，其他IMT收入增加了5030万美元，达到4.033亿美元，而截至2019年12月31日的年度为3.53亿美元，这主要是由于租赁收入增长了35%。
•在截至2020年12月31日的一年中，抵押贷款部门的收入增加了7350万美元，达到1.742亿美元，而截至2019年12月31日的一年中，抵押贷款部门的收入为1.07亿美元，这主要是由于Zillow住房贷款产生的收入增加。
•截至2020年12月31日和2019年12月31日，游客分别为96.272亿人次和80.655亿人次，同比增长19%。访问量的增加增加了我们在所有收入类别中货币化的活动数量。
•截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月，我们的移动应用和网站的月平均独立用户分别为2.07亿和1.726亿，同比增长16%。
新冠肺炎的影响
2019年12月，新冠肺炎被报道，随后在全球范围内传播。2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎大流行。新冠肺炎疫情以及由此造成的全球和经济混乱影响了我们的业务，也影响了我们的客户和房地产合作伙伴的业务。为了应对新冠肺炎疫情，我们已经采取了一些措施，旨在服务于我们的客户和房地产合作伙伴的需求，同时保护我们的业务和员工、客户和我们所在社区的安全。
我们采取了有意义的行动，在整个疫情期间支持我们的客户和合作伙伴，包括实施各种救济举措，帮助他们应对财务挑战。自2020年3月23日起，我们开始向参与我们基于市场的定价计划的Premier Agent广告商提供后续月度账单的50%折扣。此折扣也适用于2020年4月22日之前的任何新预订。此外，我们在第二季度为我们的某些其他IMT和抵押贷款市场产品提供了额外的基于市场的有针对性的折扣和临时折扣，在少数情况下是在第三季度。在截至2020年12月31日的一年中，我们的IMT部门收入同比增长，包括Premier Agent收入和其他IMT部门收入，这主要是由于2020年下半年住宅房地产行业复苏快于预期，导致我们移动应用程序和网站的消费者参与度增加，截至2020年12月31日的年度访问量增长19%，达到96.272亿人次。此外，在截至2020年12月31日的一年中，我们的抵押贷款部门收入同比增长，这主要是由于低利率和强劲的再融资市场。
2020年3月23日，我们宣布Zillow Offers将暂停所有市场的购房，以回应当地的公共卫生订单，并帮助保护我们员工、客户和合作伙伴的安全和健康。在可能的情况下，我们继续更新、列出和出售库存中的房屋。到2020年8月初，我们已经在所有暂停的Zillow提供的市场恢复了购房，这些市场增强了健康和安全协议，并增加了虚拟技术的使用。例如，如果买家不想亲自参观，可以使用Zillow移动应用程序或网站上的虚拟工具查看房屋，所有Zillow拥有的房屋都有3D房屋游览和平面图，包括房间尺寸。截至2020年12月31日的一年，房屋部门产生的收入受到我们暂停Zillow优惠购房活动的负面影响，这导致库存水平低于预期，2020年下半年可供转售的房屋减少。
为了保持流动性以应对新冠肺炎疫情，我们暂时暂停了非关键职位的招聘，暂停了大部分广告支出，并减少了其他可自由支配的支出。在2020年下半年，我们开始增加招聘、营销和广告活动，预计2021年将继续增加这些活动。2020年5月，我们通过发行本金总额565.0美元的2025年到期的可转换优先票据(“2025年票据”)加强了我们的财务状况，净收益为553.3美元，其中我们用194.7美元回购了2021年到期的部分可转换优先票据(“2021年票据”)，我们发行了880万股C类股本，净收益为411.5美元。我们的流动性受到了冠状病毒援助、救济和经济安全法案(CARE法案)中某些条款的积极影响，该法案于2020年3月27日签署成为法律。CARE法案为受影响的公司提供税收条款和其他刺激措施。根据CARE法案，我们预计将把某些雇主工资税的支付推迟到2021年和2022年。截至2020年12月31日，我们总共推迟了2380万美元的此类付款。CARE法案的影响在其他方面对我们截至2020年12月31日的年度运营结果无关紧要。
在新冠肺炎疫情期间，我们还采取行动促进员工的健康和安全，并在2020年3月迅速将大部分员工过渡到远程工作。我们随后宣布，大多数员工将拥有无限期在家工作的灵活性。我们从2020年9月开始根据需要重新向员工开放我们的办公室。我们预计办事处的重新开放将是一个渐进的过程，并相信我们的办事处将在未来继续为我们分散的员工提供一个工作、学习和协作的地方。
正如下面的讨论所反映的那样，在截至2020年12月31日的一年中，疫情的影响和采取的应对措施对我们的主要指标和截至2020年12月31日的年度的运营结果产生了不同的影响。由于新冠肺炎对我们业务的影响程度仍然不确定和难以预测，新冠肺炎疫情的影响要到未来一段时间才会完全反映在我们的运营业绩和整体财务业绩中。虽然我们已经看到我们的业务以及我们客户和房地产合作伙伴的业务从疫情的初步经济影响中复苏，但我们预计新冠肺炎疫情的影响将继续影响我们2021年的财务业绩。新冠肺炎在多大程度上继续影响我们的业绩和财务状况将取决于未来的事态发展，这些事态发展是不确定和难以预测的，包括可能出现的关于新冠肺炎大流行的严重程度的新信息，为遏制它或应对其影响而采取的行动，以及有效疫苗的可用性和广泛分发和使用。
关键指标
管理层已确定访问量、独立用户和通过Zillow报价售出的房屋数量与投资者和其他人对我们财务状况和经营结果的评估相关。尽管与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的访问量有所增加，与截至2019年12月31日的三个月相比，截至2020年12月31日的三个月的独立用户数量有所增加，但这两个指标在2020年上半年都受到新冠肺炎大流行的不利影响。虽然访问量和独立用户在2020年下半年企稳，但新冠肺炎未来可能会继续对我们的移动应用程序和网站的访问量和独立用户产生不利影响。
访问
访问量是一个重要的衡量标准，因为它是消费者对我们的移动应用、网站和其他服务参与度的指标。我们相信，参与度高的消费者更有可能参与我们的Zillow优惠计划，使用Zillow住房贷款或成为交易准备就绪的房地产市场参与者，因此更受我们的Premier代理人和Premier Broker房地产合作伙伴的追捧。
我们将访问定义为用户与Zillow、Trulia和StreetEasy移动应用程序和网站进行的一组互动。一次访问可以包含多个页面视图和操作，单个用户可以跨域、Web浏览器、桌面或移动设备打开多个访问。访问可以在同一天进行，也可以在几天、几周或几个月内进行。
Zillow和StreetEasy用Google Analytics衡量访问量，Trulia用Adobe Analytics衡量访问量。对Trulia的访问在用户处于非活动状态30分钟后结束。对Zillow和StreetEasy的访问可以：(I)在用户不活动30分钟后结束，或者在午夜结束；或者(Ii)通过竞选活动的改变结束。如果访问者通过一个活动或来源(例如，通过搜索引擎或第三方网站上的引用链接)到达，离开移动应用程序或网站，然后通过另一个活动或来源返回，则访问通过活动更改结束。
下表显示了上述期间我们的移动应用程序和网站的访问量(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年终
十二月三十一号， | | 2019年至2020年
%变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| 访问 | 9,627.2 | | | 8,065.5 | | | 19 | % |
唯一用户
衡量独立用户对我们来说很重要，因为我们的大部分收入在一定程度上取决于我们将购房者和卖家、租房者以及拥有或正在寻找房地产抵押贷款的个人、租赁和抵押专业人士、产品和服务联系起来的能力。我们的移动应用和网站的消费者流量的增长增加了印象、点击、连接、线索和其他活动的数量，我们可以通过这些活动赚钱来创造收入。例如，我们的房屋部门收入在一定程度上取决于访问我们的移动应用程序和网站的用户使用Zillow优惠进行房屋买卖，Premier Agent收入和展示收入取决于向我们的移动应用程序和网站的用户提供的广告。
当个人在日历月内首次使用移动设备访问我们的移动应用程序时，以及个人在日历月内首次使用网络浏览器访问我们的网站时，我们会将唯一用户计算在内。如果个人在一个月内使用不同的移动设备访问我们的移动应用程序，则每个此类移动设备的第一次访问被视为单独的唯一用户。如果一个人在一个月内访问了我们的多个移动应用程序，那么第一次访问每个移动应用程序都会被算作单独的唯一用户。如果个人在一个月内使用不同的Web浏览器访问我们的网站，每个此类Web浏览器的第一次访问将被视为单独的唯一用户。如果一个人在一个月内访问了多个我们的网站，第一次访问每个网站将被视为单独的唯一用户，因为每个域的唯一用户都是单独跟踪的。Zillow、StreetEasy和HotPad使用Google Analytics衡量独立用户，Trulia使用Adobe Analytics衡量独立用户。
由于第三方技术限制、用户软件设置或用户行为，Google Analytics可能会为同一个人访问我们的移动应用程序和网站的不同实例分配唯一的Cookie。在这种情况下，Google Analytics会将同一个人访问的不同实例算作独立的唯一用户。因此，依赖Google Analytics统计的独立用户数量可能会夸大在此期间访问我们的移动应用程序和网站的实际独立用户数量。
下表显示了我们在所示期间的平均月度独立用户(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月
十二月三十一号， | | 2019年至2020年
%变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| 月平均独立用户 | 200.7 | | | 172.6 | | | 16 | % |
售出的房屋
通过Zillow Offers售出的房屋数量是一个重要的衡量标准，因为它是客户采用Zillow Offers服务以及我们通过该服务创造收入的能力的指标。通过Zillow优惠售出的房屋数量的增长表明，购房者更多地采用了这项服务，通常会导致房屋部门收入的增长。
下表列出了在所述时期内通过Zillow优惠售出的房屋数量：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年终
十二月三十一号， | | 2019年至2020年
%变化 |
| 2020 | | 2019 | |
| 已售出房屋数量 | 5,337 | | | 4,313 | | | 24 | % |
运营结果
鉴于围绕新冠肺炎的不确定性，包括相关的经济中断和对客户需求的未知整体影响，以及大流行的未知持续时间和严重程度，包括有效疫苗的可获得性和广泛分发和使用，很难预测对我们业务的全面影响。因此，上期和本期的财务业绩可能不能预示未来的业绩。
营业收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 占总收入的百分比 |
| | 年终
十二月三十一号， | | 2019年至2020年 | | 年终
十二月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 | | 2020 | | 2019 |
| | | | | | | | | | | |
| (千) | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | |
| 住宅细分市场： | | | | | | | | | | | |
| Zillow提供优惠 | $ | 1,710,535 | | | $ | 1,365,250 | | | $ | 345,285 | | | 25 | % | | 51 | % | | 50 | % |
| 其他 | 4,840 | | | — | | | 4,840 | | | 不适用 | | — | | | 0 | |
| 房屋部门总收入 | 1,715,375 | | | 1,365,250 | | | 350,125 | | | 26 | | | 51 | | | 50 | |
| IMT段： | | | | | | | | | | | |
| 高级代理 | 1,046,954 | | | 923,876 | | | 123,078 | | | 13 | | | 31 | | | 34 | |
| 其他 | 403,278 | | | 353,020 | | | 50,258 | | | 14 | | | 12 | | | 13 | |
| IMT部门总收入 | 1,450,232 | | | 1,276,896 | | | 173,336 | | | 14 | | | 43 | | | 47 | |
| 抵押贷款部分 | 174,210 | | | 100,691 | | | 73,519 | | | 73 | | | 5 | | | 4 | |
| 总收入 | $ | 3,339,817 | | | $ | 2,742,837 | | | $ | 596,980 | | | 22 | % | | 100 | % | | 100 | % |
总收入增加5.97亿美元，增幅22%，达到33亿美元：
•房屋部门的收入增长了26%，达到17亿美元，主要是由于Zillow Offers的收入增加了3.453亿美元，增幅为25%。Zillow提供的收入增加到17亿美元，这是因为在截至2019年12月31日的一年中，以每套320.5万美元的平均售价出售了5337套住房，而在截至2019年12月31日的一年中，以每套316.5万美元的平均售价出售了4313套住房。尽管与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的一年，Zillow Offers的收入有所增加，但如上所述，由于我们的Zillow Offers业务从2020年3月开始暂停购房活动，收入受到新冠肺炎疫情的负面影响。虽然我们在2020年8月初恢复了所有Zillow Offers市场的购房活动，但我们Zillow Offers业务在2020年上半年的购房活动暂停，导致2020年下半年可供转售的库存减少。我们预计Zillow提供的收入在未来一段时间内将增加，因为我们预计将继续增加我们在所有市场的购房和售房活动。然而，考虑到新冠肺炎大流行的持续时间和严重程度以及相关的经济干扰，我们不知道我们现在已经恢复购房活动，是否需要进一步调整我们的运营，或者业务将以多快的速度重新加速。
•IMT部门的收入增长了14%，达到15亿美元，这主要是由于主要代理收入增加了1.231亿美元，增幅为13%。Premier Agent的收入受到访问量增加的积极影响，在截至2020年12月31日的一年中，访问量从截至2019年12月31日的80.655亿人次增长了19%，达到96.272亿人次。截至2019年12月31日的一年中，Premier Agent每次访问的收入为0.109美元，比截至2019年12月31日的0.115美元下降了5%。我们通过将我们的Premier Agent和Premier Broker计划产生的收入除以该期间的访问次数来计算每次访问的Premier Agent收入。为应对新冠肺炎疫情而向我们的Premier Agent合作伙伴提供的临时折扣部分抵消了Premier Agent收入的增长，导致每次访问的收入与前一年相比有所下降。其他IMT收入增加5,030万美元，增幅为14%，主要由于广告收入增加及租赁应用产品使用量增加，租赁市场产生的收入增加了35%，但被2020年上半年提供的新冠肺炎相关折扣的影响部分抵消。由于新冠肺炎大流行期间，展示广告商减少了可自由支配的营销支出，展示广告收入下降了38%，IMT部门的收入也受到了负面影响。
•抵押贷款部门的收入增长了73%，达到1.742亿美元。抵押贷款收入的增加主要是由于收入来源的增加。由于较高的销售量反映了市场需求，Zillow住房贷款的增长支持了强劲的再融资活动，并扩大了向二级市场出售抵押贷款的行业利润率。
所得税前收入(亏损)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 收入的百分比 |
| | 年终
十二月三十一号， | | 2019年至2020年 | | 年终
十二月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 | | 2020 | | 2019 |
| | | | | | | | | | | |
| (千) | | | | | | |
| 所得税前收入(亏损)： | | | | | | | | | | | |
| 住宅细分市场 | $ | (320,254) | | | $ | (312,120) | | | $ | (8,134) | | | (3) | % | | (19) | % | | (23) | % |
| IMT段 | 262,984 | | | 80,060 | | | 182,924 | | | 228 | | | 18 | | | 6 | |
| 抵押贷款部分 | 4,514 | | | (44,962) | | | 49,476 | | | 110 | | | 3 | | | (45) | |
| 企业项目(1) | (116,882) | | | (32,597) | | | (84,285) | | | (259) | | | 不适用 | | 不适用 |
| 所得税前总亏损 | $ | (169,638) | | | $ | (309,619) | | | $ | 139,981 | | | 45 | % | | (5) | % | | (11) | % |
(1)某些公司项目不能直接归因于我们的任何部门，包括2021年票据清偿的收益、我们短期投资赚取的利息收入(包括在其他收入中)以及我们的可转换优先票据的利息成本(包括利息支出)。
所得税前亏损减少140.0美元，降幅45%，至1.696亿美元，原因是：
•IMT部门所得税前收入增加1.829亿美元，增幅228%，主要原因是IMT部门收入增加1.733亿美元(如上所述)，营销和广告费用减少6260万美元，减值成本7390万美元部分抵消(如下进一步讨论)。
•抵押贷款部门所得税前亏损4950万美元减少到所得税前收入450万美元，这主要是由于抵押贷款部门收入增加了7350万美元，但抵押贷款部门成本和开支增加2370万美元部分抵消了这一影响。抵押贷款部门收入的增加主要是由于我们Zillow住房贷款业务的销售量增加。总成本和支出的增加主要是由于与员工相关的成本增加，以支持我们Zillow住房贷款业务的增长。
•住房部门所得税前亏损增加810万美元，或3%，原因是住房部门成本和支出增加3.714亿美元，部分被住房部门收入增加3.501亿美元和利息支出减少1320万美元所抵消。这些项目的增长是由于在截至2020年12月31日的一年中，随着我们继续扩大Zillow优惠业务，与截至2019年12月31日的一年相比，增加了1024套住房的销售和对员工人数的投资。
•公司项目所得税前亏损增加8,430万美元，主要原因是与2019年9月发行2026年到期的可转换优先票据、2019年9月和2019年10月发行2024年到期的可转换优先票据以及2020年5月发行2025年票据相关的利息支出增加6,540万美元，以及其他收入减少2,040万美元，原因是利率下降和我们的投资组合重新平衡，以降低风险投资，鉴于新冠肺炎疫情，收益率普遍较低。
调整后的EBITDA
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 收入的百分比 |
| | 年终
十二月三十一号， | | 2019年至2020年 | | 年终
十二月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 | | 2020 | | 2019 |
| | | | | | | | | | | |
| (千) | | | | | | |
| 净亏损： | $ | (162,115) | | | $ | (305,361) | | | $ | 143,246 | | | 47 | % | | (5) | % | | (11) | % |
| 调整后的EBITDA： | | | | | | | | | | | |
| 住宅细分市场 | $ | (241,969) | | | $ | (241,326) | | | $ | (643) | | | — | % | | (14) | % | | (18) | % |
| IMT段 | 556,137 | | | 303,863 | | | 252,274 | | | 83 | | | 38 | | | 24 | |
| 抵押贷款部分 | 28,825 | | | (23,653) | | | 52,478 | | | 222 | | | 17 | | | (23) |
| 调整后EBITDA合计 | $ | 342,993 | | | $ | 38,884 | | | $ | 304,109 | | | 782 | % | | 10 | % | | 1 | % |
为了向投资者提供有关我们财务业绩的更多信息，我们在这份Form 10-K年度报告中披露了调整后的EBITDA总额和每个部门的每个非GAAP财务指标。我们提供了以下调整后EBITDA总额与净亏损的对账，并将每个部门的调整后EBITDA调整为所得税前收益(亏损)，这是最直接可比的GAAP财务衡量标准。
我们已将调整后的EBITDA总额和每一部门的调整后EBITDA包括在本年度报告的10-K表格中，因为它们是我们的管理层和董事会用来衡量经营业绩和趋势以及编制和批准年度预算的关键指标。特别是，在计算调整后的EBITDA时不计入某些费用，便于在期间基础上进行经营业绩比较。
我们对调整后EBITDA的整体使用和对每个部门的使用作为一种分析工具都有局限性，您不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应将其作为GAAP报告的我们业绩分析的替代品。其中一些限制包括：
•调整后的EBITDA不反映我们的现金支出或未来资本支出或合同承诺的需求；
•调整后的EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；
•调整后的EBITDA没有考虑以股份为基础的薪酬的潜在稀释影响；
•虽然折旧和摊销是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产将来可能需要更换，调整后的EBITDA不反映此类更换或新的资本支出要求的现金资本支出要求；
•调整后的EBITDA不反映减值成本；
•调整后的EBITDA没有反映2021年票据清偿的收益；
•调整后的EBITDA不反映利息、费用或其他收入；
•调整后的EBITDA不反映所得税；以及
•其他公司，包括我们所在行业的公司，可能会与我们不同地计算调整后的EBITDA，从而限制了它作为一种比较指标的有效性。
由于这些限制，您应该将调整后的EBITDA与其他财务业绩指标一起考虑，包括各个部门的各种现金流指标、净亏损、每个部门的所得税前收益(亏损)以及我们的其他GAAP结果。
下表列出了调整后的EBITDA与最直接可比的GAAP财务指标的对账，即每个部门在合并基础上的净亏损和所得税前收益(亏损)，以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年终
2020年12月31日 |
| 住家 | | IMT | | 按揭 | | 公司项目(2) | | 固形 |
| 调整后的EBITDA与所得税前净亏损和收益(亏损)的对账： | | | | | | | | | |
| 净亏损(1) | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | $ | (162,115) | |
| 所得税优惠 | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | (7,523) | |
| 所得税前收入(亏损) | $ | (320,254) | | | $ | 262,984 | | | $ | 4,514 | | | $ | (116,882) | | | $ | (169,638) | |
| 其他收入 | — | | | (5,300) | | | (2,369) | | | (17,860) | | | (25,529) | |
| 折旧及摊销费用 | 13,315 | | | 89,862 | | | 6,854 | | | — | | | 110,031 | |
| 基于股份的薪酬费用 | 48,166 | | | 134,691 | | | 14,693 | | | — | | | 197,550 | |
| 2021年纸币被赎回的收益 | — | | | — | | | — | | | (1,448) | | | (1,448) | |
| 减值成本 | — | | | 73,900 | | | 2,900 | | | — | | | 76,800 | |
| 利息支出 | 16,804 | | | — | | | 2,233 | | | 136,190 | | | 155,227 | |
| 调整后的EBITDA | $ | (241,969) | | | $ | 556,137 | | | $ | 28,825 | | | $ | — | | | $ | 342,993 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年终
2019年12月31日 |
| 住家 | | IMT | | 按揭 | | 公司项目(2) | | 固形 |
| 调整后的EBITDA与所得税前净亏损和收益(亏损)的对账： | | | | | | | | | |
| 净亏损(1) | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | $ | (305,361) | |
| 所得税优惠 | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 | | (4,258) | |
| 所得税前收入(亏损) | $ | (312,120) | | | $ | 80,060 | | | $ | (44,962) | | | $ | (32,597) | | | $ | (309,619) | |
| 其他收入 | — | | | — | | | (1,409) | | | (38,249) | | | (39,658) | |
| 折旧及摊销费用 | 8,414 | | | 73,369 | | | 5,684 | | | — | | | 87,467 | |
| 基于股份的薪酬费用 | 32,390 | | | 150,434 | | | 16,078 | | | — | | | 198,902 | |
| 利息支出 | 29,990 | | | — | | | 956 | | | 70,846 | | | 101,792 | |
| 调整后的EBITDA | $ | (241,326) | | | $ | 303,863 | | | $ | (23,653) | | | $ | — | | | $ | 38,884 | |
(1)我们使用所得税前的收入(亏损)作为我们的盈利能力衡量标准，来做出经营决策和评估我们部门的业绩，因此，净亏损和所得税收益只在我们的财务报表中综合计算和列报。
(2)某些公司项目不能直接归因于我们的任何部门，包括2021年票据清偿的收益、我们短期投资赚取的利息收入(包括在其他收入中)以及我们的可转换优先票据的利息成本(包括利息支出)。
成本和费用及其他项目
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 占总收入的百分比 |
| | 年终
十二月三十一号， | | 2019年至2020年 | | 年终
十二月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 | | $CHANGE | | %变化 | | 2020 | | 2019 |
| | | | | | | | | | | |
| (千) | | | | | | |
| 收入成本(不包括摊销)(1) | $ | 1,756,395 | | | $ | 1,432,021 | | | $ | 324,374 | | | 23 | % | | 53 | % | | 52 | % |
| 销售和市场营销 | 672,816 | | | 714,128 | | | (41,312) | | | (6) | | | 20 | | | 26 | |
| 技术与发展 | 518,072 | | | 477,347 | | | 40,725 | | | 9 | | | 16 | | | 17 | |
| 一般和行政 | 357,122 | | | 366,176 | | | (9,054) | | | (2) | | | 11 | | | 13 | |
| 减值成本 | 76,800 | | | — | | | 76,800 | | | 不适用 | | 2 | | | 0 | |
| 集成成本 | — | | | 650 | | | (650) | | | 不适用 | | 0 | | | — | |
| 总成本和费用 | 3,381,205 | | | 2,990,322 | | | 390,883 | | | 13 | | | 101 | | | 109 | |
| 2021年纸币被赎回的收益 | 1,448 | | | — | | | 1,448 | | | 不适用 | | — | | | 0 | |
| 其他收入 | 25,529 | | | 39,658 | | | (14,129) | | | (36) | | | 1 | | | 1 | |
| 利息支出 | (155,227) | | | (101,792) | | | (53,435) | | | (52) | | | (5) | | | (4) | |
| 所得税优惠 | 7,523 | | | 4,258 | | | 3,265 | | | 77 | | | — | | | — | |
(1)截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，计入技术及开发的网站开发成本及无形资产摊销分别为7,530万美元及6,190万美元。
收入成本
我们的收入成本包括与运营我们的移动应用程序和网站相关的费用，包括相关的员工费用，如工资、福利、奖金和基于股票的薪酬费用，以及与我们的商业业务关系相关的收入分享成本、折旧费用以及与托管我们的移动应用程序和网站相关的成本。对于我们的房屋部门，我们的收入成本还包括购买和对每个房屋进行某些维修和更新所支付的对价，包括相关的管理费用，以及库存估值调整。对于我们的IMT和抵押贷款部门，收入成本还包括支付给第三方的信用卡费用和广告服务费。对于我们的抵押贷款部门，我们的收入成本还包括发起贷款的直接成本，包括承销和处理成本。
收入成本增加了3.244亿美元，增幅为23%，主要是因为我们的住房部门增加了3.057亿美元，抵押贷款部门增加了1310万美元，IMT部门增加了560万美元。房屋部门收入成本的增加主要是由于房屋购置和翻新成本增加了2.98亿美元，原因是截至2019年12月31日的年度内售出的房屋从4313套增加到截至2020年12月31日的年度售出的5337套。我们预计，随着我们重新加快房屋买卖速度，并向新市场扩张，房屋部门的收入成本在未来一段时间内将以绝对美元计算增加。我们预计，未来我们抵押贷款部门的收入成本将以绝对美元计算增加，因为我们继续产生与收入增长和Zillow住房贷款扩张相关的费用。
销售及市场推广
销售和营销费用包括与促销和营销活动相关的广告费用和其他销售费用、员工费用(包括工资、佣金、福利、奖金和基于股份的销售薪酬费用)、销售支持、客户支持(包括客户关系团队、营销和公关员工)以及折旧费用。对于我们的房屋部门，销售和营销费用还包括销售成本，如房地产代理佣金、第三方托管和所有权费用、临时成本，以及房屋挂牌出售期间发生的持有成本，包括水电费、税费和维护费。在截至2020年12月31日的一年中，房屋部门的销售和营销费用还包括可归因于我们为应对新冠肺炎疫情而暂停购房的某些费用。对于我们的抵押贷款部门，销售和营销费用包括信贷员和支持Zillow住房贷款的专家的员工费用。
销售和营销费用减少了4130万美元，或6%，这主要是由于我们的IMT部门减少了6650万美元，但我们的住房部门和抵押贷款部门分别增加了1920万美元和600万美元，部分抵消了这一减少。
IMT部门销售和营销费用减少的主要原因是营销和广告费用减少6,260万美元，商展和活动相关费用减少1,130万美元，差旅费用减少1,100万美元，这是因为我们在2020年上半年暂停了非必要的可自由支配支出，以应对新冠肺炎疫情。IMT部门销售和营销费用的减少被与员工相关的费用(包括基于股票的薪酬费用)增加了1320万美元和折旧费用增加了530万美元所部分抵消。我们在2020年下半年开始增加营销和广告成本，随着我们继续增加营销和广告活动，我们预计IMT的销售和营销费用在未来一段时间内将以绝对美元计算增加。
房屋部门销售和营销费用的增加主要是由于我们扩大了团队以支持房屋部门预期的持续增长，与员工相关的费用增加了2,180万美元，包括基于股票的薪酬费用，由于房屋转售而产生的销售费用增加了1,340万美元，以及由于我们努力暂停购房以应对新冠肺炎疫情而增加了550万美元。这些增长被以下因素部分抵消：由于2020年下半年房屋库存相对较低，持有成本减少1,130万美元，因为我们在2020年上半年暂停购房活动后，继续加快Zillow Offers业务，营销和广告费用减少670万美元，以及由于我们减少了非必要的可自由支配支出以应对新冠肺炎疫情，旅行费用减少了250万美元。住宅部门的销售和营销费用分别包括截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度持有成本1,130万美元和2,260万美元。我们预计，随着我们重新加快Zillow提供的业务，房屋部门的销售和营销费用在未来一段时间内将以绝对美元计算增加。
抵押贷款部门销售和营销费用的增加主要是由于与我们Zillow住房贷款业务的增长和扩张相关的员工费用增加了930万美元。这一增长被营销和广告费用减少250万美元部分抵消，因为我们在2020年上半年暂停了大部分广告支出，以应对新冠肺炎疫情。我们预计，由于与Zillow住房贷款收入增长和扩张相关的营销和员工相关支出增加，未来抵押贷款部门的销售和营销费用将以绝对值计算增加。
技术与发展
技术和开发费用包括员工费用，包括从事我们产品、移动应用程序和网站以及支持我们产品的工具和应用程序的设计、开发和测试的个人的工资、福利、奖金和基于股份的薪酬支出。技术及开发开支亦包括与资本化网站及开发活动有关的摊销成本、软件摊销、若干无形资产的摊销及与购买用于填充我们的移动应用程序及网站的数据有关的其他数据协议成本、与收购有关的无形资产摊销(包括商号和商标、发展的技术及客户关系等)、设备及维护成本及折旧费用等。
技术和开发费用增加了4070万美元，或9%，这是因为我们的住房部门增加了4090万美元，IMT部门增加了130万美元，但抵押贷款部门减少了150万美元，部分抵消了这一增长。
住宅部门技术和开发费用的增加主要是由于我们壮大了团队，以支持住宅部门的持续预期增长，与员工相关的费用增加了3450万美元，包括基于股票的薪酬支出，以及折旧和摊销费用增加了550万美元。
IMT部门的技术和开发费用增加的主要原因是折旧和摊销费用增加了1110万美元，但数据采集成本减少了850万美元，部分抵消了这一增加。
我们预计，随着我们继续投资于技术开发，以促进更无缝的房地产交易体验，我们每个部门的技术和开发费用在未来一段时间内都将增加，这是由于与员工人数相关的支出增加。
一般事务和行政事务
一般及行政开支包括员工开支，包括薪金、福利、奖金及以股份为基础的行政人员薪酬开支、财务、会计、法律、人力资源、招聘、公司资讯科技费用及其他行政支援。一般和行政费用还包括法律和解费用和估计的法律责任、法律、会计和其他第三方专业服务费、租金费用、折旧费用和坏账费用。
一般和行政费用减少910万美元，或2%，原因是我们的IMT部门减少了1850万美元，但我们的住房部门增加了570万美元，抵押部门增加了380万美元，部分抵消了这一减少。
IMT部门一般和行政费用的减少主要是由于与员工相关的费用减少了2,100万美元，这主要是由于确认了2019年IMT部门基于股票的薪酬支出2,330万美元，这与修改与Spencer Rascoff于2019年2月离职相关的某些未偿还股权奖励有关，Spencer Rascoff从2010年开始担任Zillow Group的首席执行官。有关股权变更的更多信息，请参阅本年度报告第二部分Form 10-K中合并财务报表附注17的第8项。此外，由于我们暂停了工作人员的非必要旅行，以应对新冠肺炎疫情，差旅费用减少了310万美元。IMT部门一般和行政费用的减少被估计的大约250万美元的法律责任增加和160万美元的营业税增加部分抵消。
房屋部门一般和行政费用的增加主要是由于我们扩大了团队以支持房屋部门，与员工相关的费用增加了590万美元，包括基于股份的薪酬支出。此外，与建筑物租赁相关的费用增加190万美元，包括租金、水电费和保险。住宅部门一般和行政费用的增加被差旅费用减少210万美元部分抵消，因为我们暂停了员工的非必要旅行，以应对新冠肺炎疫情。
我们预计，由于支持我们业务增长所需的员工费用增加，我们所有部门的一般和行政费用在未来几个时期都将以绝对美元计算增加。
减值成本
截至2020年12月31日的年度记录的减值成本包括与Trulia商标和商标无形资产相关的7150万美元的非现金减值，其中6860万美元记录在IMT部门，290万美元记录在抵押贷款部门。此外，减值成本包括与我们2016年10月的股权投资相关的530万美元的非现金减值，全部计入IMT部门。有关这些减值的更多信息，请参见本年度报告Form 10-K第II部分第8项中的合并财务报表附注9和附注11。
其他收入
其他收入主要包括从我们的现金、现金等价物和短期投资中赚取的利息收入。其他收入减少1,410万美元，或36%，原因是公司业务收入减少2,040万美元，这主要是由于利率下降、货币市场基金收益率下降以及鉴于新冠肺炎疫情而重新平衡我们的投资组合，以降低风险投资(通常收益率较低)所致。我们IMT部门的其他收入增加了530万美元，这与2016年10月出售我们的股权投资确认的530万美元收益有关，部分抵消了这一减少。有关出售收益的更多信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第II部分第8项中的合并财务报表附注9。
利息支出
我们的公司利息支出包括2021年、2023年、2024年、2025年和2026年到期的可转换优先票据的利息，以及我们在2015年2月收购Trulia时担保的2020年到期的Trulia可转换优先票据的利息。我们的公司利息支出还包括2021年、2023年、2024年、2025年和2026年到期的可转换优先票据的债务折价和递延发行成本的摊销。有关各项可转换优先票据的声明利率及付息日期，请参阅本年度报告第II部分第8项表格10-K的综合财务报表附注14。
对于我们的房屋部门，利息支出包括借款利息、融资费用和其他费用，包括与我们的Zillow报价业务相关的信贷安排的递延发行成本摊销。该等信贷安排的借款按一个月期伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)加适用保证金计息，在某些情况下须受信贷协议所界定的LIBOR下限所规限。
对于我们的抵押贷款部门，利息支出包括仓库信用额度的利息和与我们的Zillow住房贷款业务相关的主回购协议的利息。仓库信贷额度和主回购协议上的借款以一个月期LIBOR外加适用保证金计息，在某些情况下，受协议定义的LIBOR下限的限制。
利息支出增加了5340万美元，增幅为52%，这是由于公司利息支出增加了6530万美元，这不能归因于我们的任何部门，但部分被与我们的住房部门相关的1320万美元的减少所抵消。公司利息支出的增加不能归因于我们的任何部门，主要是由于2019年9月发行了2026年到期的可转换优先票据，2019年9月和2019年10月发行了2024年到期的可转换优先票据，以及2020年5月发行了2025年债券。我们预计，未来公司利息支出将以绝对美元计算减少，这主要是因为我们的2021年票据本金总额将在2020年第四季度结清，总额为2.653亿美元。如上所述，我们房屋部门利息支出的减少归因于通过我们的信贷安排融资的房屋数量减少。
我们预计未来一段时间的总利息支出将会增加，这是因为我们的房屋部门的库存增加与库存的增长相关，因为我们在2020年上半年暂停后重新加快了我们的Zillow优惠业务，以及随着我们扩大Zillow住房贷款业务，持有的待售抵押贷款增加。
所得税
我们在美国缴纳联邦和州所得税，在加拿大缴纳联邦和省级所得税。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们已经为我们的递延税净资产提供了估值津贴，根据现有证据的权重，我们认为这些资产不太可能实现。因此，合并财务报表中没有记录重大的当期税负或费用。截至2020年12月31日，我们累计的联邦税收损失约为17亿美元，这些损失可用于减少未来的应税收入。截至2020年12月31日，我们累计州税收损失约5320万美元(实际纳税)。
在截至2020年12月31日的财年，我们获得了750万美元的所得税优惠。截至2020年12月31日的年度所得税优惠主要是由于在截至2020年12月31日的年度内，我们记录的与Trulia商号和商标无形资产相关的7150万美元非现金减值相关的970万美元所得税优惠。有关非现金减值的更多信息，请参阅我们合并财务报表附注11中本年度报告第二部分第8项的Form 10-K。这一所得税优惠部分被截至2020年12月31日的年度记录的非实质性的当期州所得税支出所抵消。
在截至2019年12月31日的财年，我们录得430万美元的所得税优惠。大部分所得税优惠是联邦和州利息支出限制结转的结果，这些结转是无限期递延税项资产，可以抵消我们的无限期递延税项负债。2017年12月31日之后产生的净营业亏损也可以抵消无限期递延纳税负债。这两个项目都有助于释放估值免税额和确认所得税优惠。
季度运营业绩
下表列出了我们未经审计的季度运营报表数据，这些数据如下所示的每一个时期。管理层认为，该数据的编制依据与本年度报告中的10-K表格经审计的综合财务报表相同，并反映了公平列报数据所必需的所有必要调整，仅包括正常经常性调整。历史时期的结果不一定表明未来任何时期的运营结果，特别是考虑到围绕新冠肺炎的不确定性，包括疫情的持续时间和严重程度未知、相关的经济中断以及对客户需求的未知整体影响。您应将这些数据与我们的合并财务报表以及本年度报告中其他地方的Form 10-K中包含的相关附注一起阅读。除每股数据外，未经审计的金额以千为单位。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 |
| | 2020年12月31日 | | 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年3月31日 |
| 运营报表数据： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 住家 | $ | 304,145 | | | $ | 187,105 | | | $ | 454,252 | | | $ | 769,873 | | | $ | 603,228 | | | $ | 384,626 | | | $ | 248,924 | | | $ | 128,472 | |
| IMT | 423,838 | | | 415,389 | | | 280,339 | | | 330,666 | | | 319,665 | | | 335,290 | | | 323,669 | | | 298,272 | |
| 按揭 | 60,969 | | | 54,198 | | | 33,761 | | | 25,282 | | | 21,054 | | | 25,292 | | | 26,985 | | | 27,360 | |
| 总收入 | 788,952 | | | 656,692 | | | 768,352 | | | 1,125,821 | | | 943,947 | | | 745,208 | | | 599,578 | | | 454,104 | |
| 收入成本(不包括摊销)(1)(2)： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 住家 | 277,249 | | | 179,804 | | | 431,788 | | | 732,199 | | | 581,398 | | | 370,796 | | | 240,732 | | | 122,419 | |
| IMT | 27,938 | | | 28,448 | | | 23,387 | | | 24,318 | | | 23,894 | | | 24,318 | | | 26,059 | | | 24,251 | |
| 按揭 | 12,241 | | | 7,972 | | | 5,896 | | | 5,155 | | | 4,325 | | | 4,721 | | | 4,430 | | | 4,678 | |
| 总收入成本 | 317,428 | | | 216,224 | | | 461,071 | | | 761,672 | | | 609,617 | | | 399,835 | | | 271,221 | | | 151,348 | |
| 销售和市场营销(1) | 161,744 | | | 150,826 | | | 155,598 | | | 204,648 | | | 183,761 | | | 181,347 | | | 187,433 | | | 161,587 | |
| 技术与发展(二) | 126,997 | | | 127,300 | | | 128,857 | | | 134,918 | | | 125,273 | | | 123,974 | | | 120,330 | | | 107,770 | |
| 一般事务和行政事务(1) | 93,431 | | | 85,895 | | | 85,511 | | | 92,285 | | | 99,070 | | | 88,493 | | | 82,839 | | | 95,774 | |
| 减值成本 | — | | | — | | | — | | | 76,800 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 集成成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5 | | | 293 | | | 352 | |
| 总成本和费用 | 699,600 | | | 580,245 | | | 831,037 | | | 1,270,323 | | | 1,017,721 | | | 793,654 | | | 662,116 | | | 516,831 | |
| 营业收入(亏损) | 89,352 | | | 76,447 | | | (62,685) | | | (144,502) | | | (73,774) | | | (48,446) | | | (62,538) | | | (62,727) | |
| 2021年票据清偿损益 | (4,943) | | | — | | | 6,391 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 其他收入 | 2,803 | | | 3,018 | | | 10,115 | | | 9,593 | | | 12,033 | | | 8,999 | | | 9,458 | | | 9,168 | |
| 利息支出 | (40,575) | | | (39,470) | | | (37,590) | | | (37,592) | | | (39,927) | | | (26,502) | | | (18,897) | | | (16,466) | |
| 所得税前收入(亏损) | 46,637 | | | 39,995 | | | (83,769) | | | (172,501) | | | (101,668) | | | (65,949) | | | (71,977) | | | (70,025) | |
| 所得税优惠(费用) | (601) | | | (425) | | | (679) | | | 9,228 | | | 458 | | | 1,300 | | | — | | | 2,500 | |
| 净收益(亏损) | $ | 46,036 | | | $ | 39,570 | | | $ | (84,448) | | | $ | (163,273) | | | $ | (101,210) | | | $ | (64,649) | | | $ | (71,977) | | | $ | (67,525) | |
| 每股净收益(亏损)： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基本型 | $ | 0.20 | | | $ | 0.17 | | | $ | (0.38) | | | $ | (0.78) | | | $ | (0.49) | | | $ | (0.31) | | | $ | (0.35) | | | $ | (0.33) | |
| 稀释 | $ | 0.18 | | | $ | 0.16 | | | $ | (0.38) | | | $ | (0.78) | | | $ | (0.49) | | | $ | (0.31) | | | $ | (0.35) | | | $ | (0.33) | |
| 加权平均流通股： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基本型 | 235,341 | | | 229,719 | | | 219,467 | | | 210,674 | | | 208,204 | | | 207,002 | | | 205,754 | | | 204,514 | |
| 稀释 | 251,499 | | | 242,632 | | | 219,467 | | | 210,674 | | | 208,204 | | | 207,002 | | | 205,754 | | | 204,514 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 |
| | 2020年12月31日 | | 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年3月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| (1)包括以股份为基础的薪酬如下： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收入成本 | $ | 1,832 | | | $ | 1,617 | | | $ | 1,119 | | | $ | 1,173 | | | $ | 1,099 | | | $ | 1,062 | | | $ | 936 | | | $ | 881 | |
| 销售和市场营销 | 8,370 | | | 8,631 | | | 9,116 | | | 6,993 | | | 6,087 | | | 6,588 | | | 6,801 | | | 5,650 | |
| 技术与发展 | 21,444 | | | 19,793 | | | 21,666 | | | 18,917 | | | 17,980 | | | 18,034 | | | 18,399 | | | 15,508 | |
| 一般和行政 | 20,799 | | | 18,918 | | | 20,450 | | | 16,712 | | | 21,852 | | | 16,444 | | | 17,496 | | | 44,085 | |
| 总计 | $ | 52,445 | | | $ | 48,959 | | | $ | 52,351 | | | $ | 43,795 | | | $ | 47,018 | | | $ | 42,128 | | | $ | 43,632 | | | $ | 66,124 | |
| (二)计入技术开发的网站开发成本和无形资产摊销 | $ | 19,977 | | | $ | 19,245 | | | $ | 18,857 | | | $ | 17,184 | | | $ | 17,046 | | | $ | 15,835 | | | $ | 14,656 | | | $ | 14,400 | |
下表按类型和占总收入的百分比列出了我们在报告期间的收入(以千为单位，未经审计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月 |
| | 2020年12月31日 | | 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年3月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 住宅细分市场： | | | | | | | | | | | | | | | |
| Zillow提供优惠 | $ | 301,703 | | | $ | 185,904 | | | $ | 453,816 | | | $ | 769,112 | | | $ | 603,228 | | | $ | 384,626 | | | $ | 248,924 | | | $ | 128,472 | |
| 其他 | 2,442 | | | 1,201 | | | 436 | | | 761 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 房屋部门总收入 | 304,145 | | | 187,105 | | | 454,252 | | | 769,873 | | | 603,228 | | | 384,626 | | | 248,924 | | | 128,472 | |
| IMT段： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 高级代理 | 314,213 | | | 298,673 | | | 191,962 | | | 242,106 | | | 233,482 | | | 240,698 | | | 231,961 | | | 217,735 | |
| 其他 | 109,625 | | | 116,716 | | | 88,377 | | | 88,560 | | | 86,183 | | | 94,592 | | | 91,708 | | | 80,537 | |
| IMT部门总收入 | 423,838 | | | 415,389 | | | 280,339 | | | 330,666 | | | 319,665 | | | 335,290 | | | 323,669 | | | 298,272 | |
| 抵押贷款部分 | 60,969 | | | 54,198 | | | 33,761 | | | 25,282 | | | 21,054 | | | 25,292 | | | 26,985 | | | 27,360 | |
| 总收入 | $ | 788,952 | | | $ | 656,692 | | | $ | 768,352 | | | $ | 1,125,821 | | | $ | 943,947 | | | $ | 745,208 | | | $ | 599,578 | | | $ | 454,104 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 |
| | 2020年12月31日 | | 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年3月31日 |
| 收入百分比： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 住宅细分市场： | | | | | | | | | | | | | | | |
| Zillow提供优惠 | 38 | % | | 28 | % | | 59 | % | | 68 | % | | 64 | % | | 52 | % | | 42 | % | | 28 | % |
| 其他 | — | | | — | | | — | | | — | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | |
| 房屋部门总收入 | 39 | | | 28 | | | 59 | | | 68 | | | 64 | | | 52 | | | 42 | | | 28 | |
| IMT段： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 高级代理 | 40 | | | 45 | | | 25 | | | 22 | | | 25 | | | 32 | | | 39 | | | 48 | |
| 其他 | 14 | | | 18 | | | 12 | | | 8 | | | 9 | | | 13 | | | 15 | | | 18 | |
| IMT部门总收入 | 54 | | | 63 | | | 36 | | | 29 | | | 34 | | | 45 | | | 54 | | | 66 | |
| 抵押贷款部分 | 8 | | | 8 | | | 4 | | | 2 | | | 2 | | | 3 | | | 5 | | | 6 | |
| 总收入 | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % |
除截至2020年6月30日的三个月和截至2020年9月30日的三个月外，所有季度的总收入都出现了环比增长。这些时期收入的下降主要是由于为应对新冠肺炎大流行而采取的措施。有关新冠肺炎疫情影响的更多信息，请参见上文第7项“我们的业务概述”下标题为“新冠肺炎的影响”的小节。对于所有其他季度，收入都有所增加，这主要归功于我们于2018年4月推出的Zillow优惠业务。此外，在截至2020年12月31日和2019年12月31日的几年中，消费者对我们移动应用程序和网站的采用率增加，这反映在访问量和独立用户的增长上，这增加了我们可以在各个业务领域实现盈利的销售线索、点击、印象、连接或其他活动的可能性。
住宅细分市场
除截至2020年9月30日的三个月和截至2020年6月30日的三个月外，所有季度的住房收入都出现了环比增长。这些时期收入的下降主要是由于我们的Zillow Offers业务在2020年上半年暂停了购房活动，以应对新冠肺炎疫情，这导致2020年下半年可供转售的库存减少。在所有其他季度，房屋收入都有所增加，这主要是因为随着客户在其目前经营的地理区域对Zillow报价的接受增加，以及Zillow报价扩展到新的地理市场，每个季度的房屋销售量都有所增加。在截至2020年12月31日的三个月里，我们开始看到收入出现环比增长，因为在今年早些时候暂停购房后，我们继续增加库存水平。
IMT段
高级特工税务局。除截至2020年6月30日的三个月和截至2019年12月31日的三个月外，Premier Agent的收入在所有季度都出现了环比增长。截至2020年6月30日的三个月收入下降的主要原因是为应对新冠肺炎疫情而向我们的Premier Agent合作伙伴提供的临时折扣。我们认为，截至2019年12月31日的三个月的收入减少主要是由于与住宅房地产市场正常周期相关的季节性因素。对于所有其他季度，Premier Agent的收入增长主要是由于相应时期我们的移动应用程序和网站的访问量和独立用户数量增加。
其他收入。除截至2020年12月31日的三个月、截至2020年6月30日的三个月和截至2019年12月31日的三个月外，其他收入在所有季度都出现了环比增长。截至2020年6月30日的三个月收入下降的主要原因是新冠肺炎大流行，因为许多展示广告商减少了可自由支配的营销支出。为了应对新冠肺炎疫情，我们还对我们的某些其他IMT产品提供了临时折扣，以帮助减轻病毒对我们客户的影响，这些影响在2020年第二季度对其他IMT收入造成了不利影响。截至2019年12月31日的三个月和截至2020年12月31日的三个月的收入下降是由展示广告销售额的下降推动的，并与住宅房地产市场的季节性一致。至于所有其他季度，其他收入增加主要是由于我们更多地采用租金按上市、申请处理和按租赁付费产品带来的租金广告收入增加。
抵押贷款细分市场
2020年期间，抵押贷款收入在所有季度都出现了环比增长，这主要是由Zillow Home Loans产生的收入推动的，这是因为低利率导致强劲的再融资活动，以及向二级市场出售抵押贷款的行业利润率扩大，反映了市场需求的销售量增加。2019年所有季度抵押贷款收入的连续下降或持平趋势是由多种因素综合造成的，包括我们专注于投资于系统和运营，以无缝地将Zillow Home Loans平台整合到我们的产品中，以提升客户体验，以及从战略上将我们提供的贷款从利润率更高的联邦住房管理局(Federal Housing Administration)和退伍军人事务部(Veterans Affairs)政府贷款过渡到有资格出售给房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的更传统的贷款产品，以便最终服务于更大的总可定位市场。
季节性
我们的部分业务可能会受到住宅房地产市场季节性波动、广告支出和其他因素的影响。就我们的房屋部分而言，随着我们向新的地理市场扩张，收入的增长率可能掩盖了收入的季节性；例如，我们可能能够在春季和夏季的旺季更快地出售房屋。同样，Zillow住房贷款增长率在一定程度上受到历史低位利率和运营投资的推动，可能会掩盖抵押贷款部门收入的季节性，因为我们认为季节性将导致春季和夏季旺季的购买量更高。我们的Connect和Custom Quote抵押贷款营销产品显示出类似的季节性波动。如果与IMT部门相关的收入增长率放缓，季节性差异可能会变得明显，导致我们的经营业绩出现波动。例如，剔除2020年新冠肺炎相关优惠的影响，在截至6月30日的三个月内，Premier Agent等营收普遍已见顶。或9月30日那么，与过去两年春季和夏季的住宅房地产活动高峰期一致。然而，我们认为，客户因应新冠肺炎疫情而采取行动的意愿和能力的增加，可能会掩盖季节性影响。此外，在截至6月30日的三个月里，平均访问量和独立用户数量都达到了历史峰值或9月30日，与春季和夏季的住宅房地产活动高峰期一致。由于访问次数和独立用户数量影响印象库存、与房地产专业人士的线索和连接、点击以及我们货币化的其他活动，我们认为平均访问次数和独立用户数量的这种趋势导致了同期收入的季节性波动。
流动性与资本资源
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的现金和现金等价物、投资和限制性现金分别为40亿美元和25亿美元。现金和现金等价物余额包括存放在金融机构的经营性现金、货币市场基金和市政证券。投资包括固定收益证券，包括国库券、美国政府机构证券、市政证券和存单。受限现金包括与我们的信贷安排相关的准备金和收款账户中的资金金额、与我们抵押贷款发放业务中的购房资金相关的第三方托管金额以及与我们的Zillow结算服务业务相关的第三方托管金额。在第三方金融机构的存款金额超过联邦存款保险公司和证券投资者保护公司的保险限额(以适用为准)。截至2020年12月31日，Zillow集团及其子公司遵守了下文所述设施中指定的所有债务契约。
为了保持流动性以应对新冠肺炎疫情，我们暂时暂停了非关键职位的招聘，暂停了大部分广告支出，并减少了其他可自由支配的支出。在2020年下半年，我们开始增加招聘、营销和广告活动，预计2021年将继续增加这些活动。此外，我们在2020年3月暂停了通过Zillow优惠购房；到2020年8月初，我们在所有市场恢复了购房活动，截至2020年12月31日，Zillow优惠在25个市场提供。2020年5月，我们通过发行2025年债券本金总额565.0美元，净收益553.3美元，加强了我们的财务状况，回购了2021年债券本金总额194.7美元，并以每股48.00美元的公开发行价发行了880万股C类股本，净收益411.5美元。2020年11月4日，我们向受托人提交了我们的通知，要求我们行使权利在赎回日赎回2021年债券的剩余本金总额265.3美元。2021年债券的持有人可以选择在赎回日期之前将其2021年债券全部或部分转换为C类股本股份，转换率为每1,000美元2021年债券本金19.0985股C类股本，相当于每股52.3601美元的转换价格。2021年债券的持有人选择在赎回日期前转换本金总额265.2美元。我们通过在2020年12月发行约510万股C类股本来满足这些转换。剩余的10万美元本金总额于2020年12月18日赎回，获得了一笔无形的现金。
我们的流动性受到了CARE法案中某些条款的积极影响，该法案为受影响的公司提供了税收条款和其他刺激措施。根据CARE法案，我们预计将把某些雇主工资税的支付推迟到2021年和2022年。截至2020年12月31日，我们总共推迟了2380万美元的此类付款。正如之前指出的，新冠肺炎疫情和相关的经济中断带来了重大的不确定性，新冠肺炎对我们业务的影响程度仍然很难预测。新冠肺炎疫情已经并将继续扰乱我们的收入和运营现金流水平，并可能扰乱未来通过债券或股票市场获得资金的渠道。
2021年2月，我们宣布达成一项最终协议，以5.0亿美元现金收购房地产展示软件提供商ShowingTime.com，Inc.，这笔收购将在这项拟议中的收购完成时支付。
我们将继续投资发展和扩大我们的业务。正在进行的投资包括但不限于基础设施、网络设备和软件的改进，对我们软件代码的发布改进，以及在销售和营销方面的投资。为了为这些投资和持续运营提供资金，并在我们需要额外资金支持战略商机的情况下，我们发行了可转换优先票据。下表汇总了截至当前期间我们的可转换优先票据(除利率外，以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 到期日 | | 合计本金金额 | | 规定利率 | | 账面价值 | | 公允价值 | | 账面价值 | | 公允价值 |
| 2026年9月1日 | | $ | 500,000 | | | 1.375 | % | | $ | 347,566 | | | $ | 1,508,675 | | | $ | 327,187 | | | $ | 597,380 | |
| 2025年5月15日 | | 565,000 | | | 2.75 | % | | 414,888 | | | 1,168,855 | | | — | | | — | |
| 2024年9月1日 | | 673,000 | | | 0.75 | % | | 524,273 | | | 2,023,280 | | | 490,538 | | | 819,378 | |
| 2023年7月1日 | | 373,750 | | | 1.50 | % | | 326,796 | | | 633,039 | | | 310,175 | | | 356,464 | |
| 2021年12月1日 | | — | | | 2.00 | % | | — | | | — | | | 415,502 | | | 514,312 | |
| 2020年12月15日 | | — | | | 2.75 | % | | — | | | — | | | 9,637 | | | 16,842 | |
| 总计 | | $ | 2,111,750 | | | | | $ | 1,613,523 | | | $ | 5,333,849 | | | $ | 1,553,039 | | | $ | 2,304,376 | |
有关Zillow集团可转换优先票据的更多信息，包括转换率、转换和赎回日期以及相关的封顶赎回交易，请参阅本年度报告第II部分第8项Form 10-K中的合并财务报表附注14。
住家
Zillow集团通过Zillow优惠计划和房屋销售扩大了购房规模，作为现金和库存密集型业务，Zillow Group继续对我们的流动性和资本资源产生重大影响。我们主要通过信贷工具进行债务融资，为部分购房价格和某些相关成本提供资金。如前所述，由于Zillow暂停了为应对新冠肺炎大流行而提供的购房活动，我们在减少住房融资数量的同时，暂时感受到了从我们信贷安排中提取的金额的减少。我们预计未来一段时间住房融资将加速，因为我们已经在所有Zillow提供的市场重新启动了购房。下表汇总了截至报告期间的我们的信贷安排(除利率外，以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷款人 | | 最终到期日 | | 最大借阅能力 | | 的未偿还借款
2020年12月31日 | | 的未偿还借款
2019年12月31日 | | 加权平均利率 |
| 高盛银行(美国) | | 2022年4月20日 | | $ | 500,000 | | | $ | 145,825 | | | $ | 39,244 | | | 3.15 | % |
| 北卡罗来纳州花旗银行 | | 2021年11月30日 | | 500,000 | | | 87,103 | | | 296,369 | | | 3.59 | % |
| 瑞士信贷(Credit Suisse AG)，开曼群岛 | | 2021年7月31日 | | 500,000 | | | 128,238 | | | 355,911 | | | 3.97 | % |
| | 总计 | | $ | 1,500,000 | | | $ | 361,166 | | | $ | 691,524 | | | |
有关Zillow集团信贷安排的更多信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第II部分第8项合并财务报表附注14。
IMT
我们IMT部门的主要流动性来源是该部门内部运营的现金流。
按揭
Zillow Home Loans作为一项现金密集型业务，为在二级市场转售的抵押贷款提供资金，继续影响我们的流动性和资本资源。我们主要使用债务融资来为抵押贷款来源提供资金。下表汇总了截至当前期间的我们的仓库信用额度和主回购协议(除利率外，以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷款人 | | 到期日 | | 最大借阅能力 | | 的未偿还借款
2020年12月31日 | | 的未偿还借款
2019年12月31日 | | 加权平均利率 |
| 瑞士信贷(Credit Suisse AG)，开曼群岛 | | 2021年11月10日 | | $ | 200,000 | | | $ | 149,913 | | | $ | — | | | 2.50 | % |
| 北卡罗来纳州花旗银行 | | 2021年10月26日 | | 100,000 | | | 90,227 | | | 394 | | | 1.90 | % |
| Comerica银行 | | 2021年6月26日 | | 75,000 | | | 68,903 | | | 30,033 | | | 3.01 | % |
| | 总计 | | $ | 375,000 | | | $ | 309,043 | | | $ | 30,427 | | | |
有关Zillow集团的仓库信贷额度和主回购协议的更多信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第II部分第8项合并财务报表附注14。
我们相信，运营现金、现金和现金等价物以及投资余额将足以满足我们至少在未来12个月内的持续经营活动、营运资本、资本支出和其他资本需求。
下表显示了选定期间的现金流数据(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| | 年终
十二月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 |
| 现金流数据： | | | |
经营活动提供(用于)的现金净额 | $ | 424,197 | | | $ | (612,174) | |
投资活动所用现金净额 | (1,038,489) | | | (456,054) | |
融资活动提供的现金净额 | 1,162,318 | | | 1,635,694 | |
经营活动提供(用于)的现金流
我们的运营现金流主要来自房地产专业人士、租赁专业人士、抵押贷款专业人士和品牌广告商的现金，以及通过Zillow优惠出售房屋和销售Zillow住房贷款产生的抵押贷款从客户那里获得的现金。我们经营活动中现金的主要用途包括支付通过Zillow优惠购买的房屋、营销和广告活动、通过Zillow住房贷款融资的抵押贷款以及员工薪酬和福利。此外，运营活动的现金使用包括与运营我们的移动应用程序和网站相关的成本以及其他一般公司支出。
在截至2020年12月31日的一年中，运营活动提供的净现金为4.242亿美元。这主要是由于净亏损1.621亿美元，调整后的因素包括基于股份的薪酬支出1.976亿美元，折旧和摊销费用1.1亿美元，2021年、2023年、2024年、2025年和2026年到期的可转换票据的折价和发行成本摊销1.024亿美元，非现金减值成本7680万美元，合同成本资产摊销3650万美元，使用权资产摊销2430万美元，信贷损失支出。这被750万美元的递延所得税变化和140万美元的2021年票据清偿收益所抵消。营业资产和负债的变化使营业活动提供的现金增加了4290万美元。营业资产和负债的变化主要与减少3.453亿美元有关 在截至2020年12月31日的一年中，由于Zillow提供的房屋销售和购房减少导致库存减少，这与我们暂停Zillow提供购房活动以保持流动性以应对新冠肺炎有关，应计费用和其他债务因付款时间而增加了1,530万美元，应付账款增加了1,300万美元，其他长期负债增加了1,020万美元，累计薪酬和福利增加了990万美元，递延收入增加了920万美元。这些变化被以下因素部分抵消：待售抵押贷款增加2.943亿美元，主要由于销售佣金资本化导致的合同成本资产增加4200万美元，主要由于付款时机和合同资产增长导致的预付费用和其他流动资产增加1600万美元，由于拖欠的产品和服务收入增加导致应收账款增加560万美元，以及预定租赁付款导致租赁负债减少210万美元。
截至2019年12月31日的年度，运营活动中使用的净现金为6.122亿美元。这主要是由于净亏损3.054亿美元，调整后的因素包括基于股份的薪酬支出1.989亿美元，折旧和摊销费用8750万美元，2021年、2023年、2024年和2026年债券的折价和发行成本摊销5210万美元，合同成本资产摊销3530万美元，使用权资产摊销2310万美元，财产和设备处置亏损720万美元，债券折扣增加5210万美元。营业资产和负债的变化使营业活动中使用的现金增加了7.031亿美元。营业资产和负债的变化主要是由于通过Zillow报价购房导致库存增加6.738亿美元，主要由于销售佣金资本化导致合同成本资产增加3470万美元，以及由于预定租赁付款导致租赁负债减少1890万美元，但主要由于付款时间的安排，应计费用和其他流动负债增加1,960万美元，应计薪酬和福利增加640万美元，以及主要由销售量相应增加所推动的递延收入增加570万美元，这些变化被部分抵消
用于投资活动的现金流
我们的主要投资活动包括购买和出售或到期投资，购买财产和设备以及无形资产，以及与收购相关的支付现金。
在截至2020年12月31日的一年中，用于投资活动的净现金为10亿美元。这是与我们2020年5月发行2025年债券和发行我们的C类股本的一部分净收益的投资有关的9.4亿美元投资净买入的结果，以及1.085亿美元的房地产和设备以及无形资产的购买，部分被出售股权投资的1000万美元的收益所抵消。
截至2019年12月31日的年度，用于投资活动的净现金为4.561亿美元。这主要是与我们发行2024年和2026年到期的可转换优先票据的部分净收益的投资有关的3.694亿美元投资净买入的结果，以及8660万美元的房地产和设备以及无形资产购买的结果。
融资活动提供的现金流
融资活动提供的现金净额主要来自发行可转换票据的净收益、股票发行的净收益、行使员工期权奖励和因纳税而扣留的股权奖励、与Zillow报价相关的我们信贷安排的借款收益和偿还，以及与Zillow住房贷款相关的仓库信贷额度和主回购协议借款的收益。
在截至2020年12月31日的一年中，融资活动提供的现金为12亿美元，这主要涉及发行2025年债券的净收益5.533亿美元，公开发行我们的C类股本的净收益4.115亿美元，行使期权奖励的收益4.44亿美元，以及与Zillow住房贷款相关的仓库信贷额度和主回购协议的净借款2.786亿美元。这些现金流入被与Zillow报价相关的我们信贷安排的3.304亿美元借款净偿还和为我们2021年票据的清偿而支付的1.948亿美元现金部分抵消。
截至2019年12月31日的年度，融资活动提供的现金为16亿美元，主要来自发行2024年和2026年到期的可转换优先票据的净收益12亿美元，部分被相关上限赎回确认的溢价支付的1.597亿美元所抵消。融资活动提供的现金还包括我们与Zillow报价相关的信贷贷款借款净收益5.748亿美元，以及行使期权奖励的6550万美元收益，但与Zillow住房贷款相关的我们仓库信贷额度的260万美元净偿还部分抵消了这一净收益。
表外安排
截至2020年12月31日和2019年12月31日，除了为我们发行的约1,010万美元和1,020万美元的未偿还担保债券外，我们没有任何表外安排。我们不相信担保债券会对我们的流动性、资本资源、市场风险支持或信用风险支持产生重大影响。有关担保债券的更多信息，请参阅本年度报告中题为“担保债券”的表格10-K第II部分综合财务报表附注19第8项。
合同义务和其他承诺
下表提供了截至2020年12月31日我们的合同义务摘要(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按期到期付款 |
| | 总计 | | 不到1年 | | 1-3年 | | 3-5年 | | 5年以上 |
| | | | | | | | | | |
| 可转换优先票据(1) | $ | 2,111,750 | | | $ | — | | | $ | 373,750 | | | $ | 1,238,000 | | | $ | 500,000 | |
| 可转换优先票据的利息(2) | 139,454 | | | 33,063 | | | 63,329 | | | 38,479 | | | 4,583 | |
| 住房分部信贷安排(3) | 361,166 | | | 361,166 | | | — | | | — | | | — | |
| 抵押贷款部分信贷安排(4) | 309,043 | | | 309,043 | | | — | | | — | | | — | |
| 购买义务(5) | 151,838 | | | 61,962 | | | 89,422 | | | 454 | | | — | |
| 合同房(6套) | 287,351 | | | 287,351 | | | — | | | — | | | — | |
| 经营租赁义务(7) | 304,691 | | | 43,277 | | | 81,885 | | | 65,000 | | | 114,529 | |
| 合同义务总额 | $ | 3,665,293 | | | $ | 1,095,862 | | | $ | 608,386 | | | $ | 1,341,933 | | | $ | 619,112 | |
____________________ (1)包括可转换优先票据的本金总额。有关到期日、所述利率和有关我们的可转换优先票据的额外信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第II部分第8项综合财务报表附注14。 (2)包括可转换优先票据的票面利率。有关到期日、所述利率和有关我们的可转换优先票据的额外信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第II部分第8项综合财务报表附注14。 (3)包括在用于为我们的Zillow报价业务提供资本的信贷安排下借款的本金金额。金额不包括估计利息支付的非实质性金额。 (4)包括根据保税仓信贷额度和总回购协议为通过Zillow Home Loans发放的按揭融资而借入的款项的到期本金。金额不包括估计利息支付的非实质性金额。 (5)我们对与我们的移动应用和网站相关的内容以及一定的云计算费用有不可取消的购买义务。有关我们购买义务的更多信息，请参阅本年度报告中Form 10-K第II部分第8项中的合并财务报表附注19。 (6)我们有义务通过我们的Zillow优惠业务按合同购买住房。 (7)有关本公司经营租赁的更多信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第II部分第8项中的合并财务报表附注13。 |
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的未偿还信用证约为1690万美元，这些信用证确保了我们与某些办公空间运营租赁相关的租赁义务。
在业务过程中，我们需要以担保保证金的形式向第三方提供财务承诺，以保证我们履行和履行某些义务。如果我们未能履行或履行这些义务，任何以我们名义发行的担保债券的提款都将触发我们对担保债券发行人的付款义务。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们分别发行了约1,010万美元和1,020万美元的未偿还担保债券。
关键会计政策和估算
我们的合并财务报表是根据公认会计准则编制的。在编制这些合并财务报表时，我们需要做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及相关披露的估计、判断和假设。我们在持续的基础上评估我们的估计、判断和假设。我们的估计是基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的各种其他假设。我们的实际结果可能与这些估计不同，新冠肺炎疫情在估计、判断和假设方面带来了重大的额外不确定性，这可能会对我们的估计产生实质性影响。
我们认为，与某些收入产品的会计相关的估计、判断和假设、存货可变现净值、合同成本资产的摊销期限和可回收性、网站和软件开发成本、具有一定寿命的无形资产和其他长期资产的可回收性以及基于股份的薪酬对我们的合并财务报表具有最大的潜在影响。因此，我们认为这些是我们的关键会计政策和估计。
对某些收入的会计处理
应计收入。我们为我们的某些产品增加收入，主要是我们的Premier Agent Flex，租金按租赁产品支付。有了Premier Agent Flex，Premier代理人和Premier Broker可以免费获得有效线索，并且仅在其中一个线索完成房地产交易时才支付绩效广告费。在此定价模型中，交易价格代表可变对价，因为我们预计有权获得的金额会根据转换为房地产交易的有效线索数量和交易价值而变化。通过我们的租金按租赁产品支付产生的租赁的交易价格也代表可变对价。我们根据预期要担保的合格租约数量和每份已完成租约的预期价格估计可变对价金额。
虽然我们认为，一旦与待完成的房地产交易数量和待担保的合格租赁数量相关的不确定性得到解决，确认的累计收入金额不会出现重大逆转，但需要判断，根据当期交付的线索数量，确定未来一段时期预期实现的交易和租赁的数量和价值。我们的预计收入基于一系列假设，其中包括估计潜在客户对房地产交易或合格租赁的转换率，估计转换的速度，以及估计可能收到的手续费金额。估计主要是基于历史数据制定的，但是，我们继续评估我们的估计模型。
抵押贷款发放收入。Zillow Home Loans产生的按揭发放收入反映了购买或再融资抵押贷款的发放费用以及贷款的相应销售或预期未来销售。当向客户做出利率锁定承诺时，我们将出售抵押贷款的预期收益，加上预期出售相关维护权的预期收益，经拉动百分比(代表利率锁定承诺最终导致关闭贷款的可能性)调整后，记录为收入。需要判断来确定适当的拉通率，这是根据市场状况、贷款阶段和历史借款人行为的预期变化来估计的。贷款发放费收入在相关购买或再融资交易完成时确认，通常在第三方托管结束以及我们为购买或再融资抵押贷款提供资金时确认。
盘存
库存由通过我们的Zillow优惠计划获得的房屋组成，并以成本或可变现净值中的较低者表示。每个季度，我们都会审查库存房屋的价值，以确定可变现净值低于成本的指标。可变现净值的计算基于多个估计，这些估计最终可能与实际结果大不相同，包括我们对出售每套库存房屋的预期价格的估计，以及出售这些房屋的相关预期成本。考虑到所需的重大假设和实际情况可能不同，我们认为存货估值是一项关键的会计估计。为了应对新冠肺炎疫情及其对房地产行业影响的不确定性，我们调整了部分房屋资产管理和转售策略。由于这些策略的最终影响以及新冠肺炎对房地产行业的影响尚不确定，因此需要判断这些策略对我们库存价值的影响。
当有证据表明存货的可变现净值低于其成本时，差额在收入成本中确认。我们估计，截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的库存余额成本或可变现净值的较低值下降1%，将使我们的库存估值调整分别增加490万美元和840万美元。
合同成本资产
我们利用与客户签订合同的某些增量成本，我们希望收回这些成本。这些成本与支付给销售人员的佣金有关，主要是我们的Premier Agent和Premier Broker计划的佣金。合同成本资产在与资产相关的产品或服务转移给客户的期间内按直线摊销至费用，通常是客户关系的估计寿命。我们对客户关系估计寿命的确定涉及重大判断。在确定我们客户关系的预计寿命时，我们会考虑定量和定性数据，包括但不限于历史客户数据、产品或服务产品或服务的最新变化或预期变化，以及我们产品和服务货币化方式的变化。与我们的Premier Agent和Premier Broker计划相关的资本化合同成本的摊销期限从两年到三年不等。
我们监控我们的合同成本资产的减值，并在营业报表中确认减值损失，只要确认的资产的账面价值超过我们预期未来收到的对价金额，并且我们已经收到但没有在收入中确认与提供尚未确认为费用的商品或服务直接相关的成本。
网站和软件开发成本
在网站和软件开发的初步阶段发生的费用在发生时计入费用。一旦应用程序进入开发阶段，内部和外部成本(如果是直接的和递增的且管理层认为是重大的)将在物业和设备中资本化，并在其估计使用年限内按直线摊销。维护和增强成本，包括实施后阶段的成本，通常在发生时计入费用，除非此类成本涉及网站或软件的实质性升级和增强，从而增加功能，在这种情况下，成本将在估计的使用年限内以直线方式资本化和摊销。
投入使用的资本化开发活动在这些版本的预期使用寿命内摊销，目前估计为一到五年。经常审查网站和软件开发活动的估计使用寿命，并酌情进行调整，以反映即将开展的开发活动，这些活动可能包括对现有功能的重大升级和/或增强。
我们在确定不同项目可以资本化的时间点、评估资本化成本的持续价值以及确定成本摊销的预计使用寿命时作出判断。只要我们改变开发和测试与我们的移动应用程序和网站相关的新特性和功能的方式，评估资本化资产的持续价值，或确定成本摊销的估计使用寿命，我们资本化和摊销的网站和软件开发成本的金额就可能在未来发生变化。
具有一定寿命的无形资产和其他长期资产的可回收性
每当事件或情况表明无形资产和其他长期资产可能无法收回时，我们就对它们进行减值评估。回收能力是通过将资产组的账面价值与预期产生的未来未贴现净现金流进行比较来衡量的。我们将资产按资产组的可识别现金流在很大程度上独立于其他资产组和负债组的现金流的最低水平进行分类，以进行此类审查。
不可预见的事件、环境和市场状况的变化以及对未来现金流的估计的重大差异可能会对我们资产的公允价值产生不利影响，并可能导致减值费用。公允价值可利用多种技术进行估计，包括市场报价、可比资产价格或其他估值过程，包括对现金流、盈利倍数或收入的估计，我们在进行减值评估时可能会做出各种假设和估计，尤其是与现金流预测相关的假设和估计。现金流估计本质上是主观的，包括对近期和预测的经营业绩、收入趋势和营业利润率等因素的假设。联邦、州或地方法规的变化、经济衰退或发展、新冠肺炎等流行病或其他影响我们行业的市场状况也可能对这些估计产生不利影响。
基于股份的薪酬
我们于授出日按公允价值计量所有以股份为基础的奖励的补偿开支，并确认预期归属奖励在服务期内的补偿开支。我们使用Black-Scholes-Merton期权定价模型来确定期权奖励的公允价值，并在期权奖励的授权期内以直线方式确认补偿费用。
在授予日确定期权奖励的公允价值需要判断。如果Black-Scholes-Merton模型中使用的任何假设发生重大变化，未来期权奖励的基于股票的薪酬支出可能与之前授予的奖励有很大不同。在评估我们的期权奖励时，我们对无风险利率、股息收益率、波动性和加权平均预期寿命做出了假设。
无风险利率。截至期权授予日，这些无风险利率来自美国国债。
预期股息收益率。我们的预期股息收益率是基于我们的历史股息支付，到目前为止，我们的历史股息支付一直为零。
波动性。*我们A类普通股和C类股本的预期波动率是使用我们的历史波动率估计的。
预期期限。期权奖励的加权平均预期寿命是根据我们的历史行使数据估计的。
我们将继续使用判断来评估预期波动率和预期条款，这些预期条款用于我们基于股份计算的薪酬费用的预期基础上。实际结果和未来估计的变化可能与管理层目前的估计大不相同。随着我们继续积累与我们的C类股本相关的更多数据，我们可能会对我们的预期波动性和预期条款的估计进行微调，这可能会对我们未来的基于股票的薪酬支出产生重大影响。在未来，我们预计我们的基于股票的薪酬支出将会增加，因为我们现有的、未被承认的基于股票的薪酬将被确认为奖励背心，以及我们授予额外的基于股票的奖励来吸引和留住员工。
最近采用的会计准则和最近颁布的尚未采用的会计准则
有关我们最近采用的会计准则和最近颁布的尚未采用的会计准则的信息，请参阅本年度报告表格10-K第II部分第8项合并财务报表附注2。
项目7A。关于市场风险的定量和定性披露。
我们在正常的业务过程中面临着市场风险。这些风险主要包括利率波动。
利率风险
根据我们目前的投资政策，我们将多余的现金投资于货币市场基金、市政证券、国库券、美国政府机构证券和存单。我们目前的投资政策，第一是保本，第二是为营运和资金需求提供流动资金，第三是在不危及本金的情况下，最大限度地增加收益。
由于现行利率的波动，我们的投资面临市场风险，这可能会降低我们投资的收益率或其公允价值。由于我们的投资组合属短期性质，我们不相信即时加息10%会对我们投资组合的公平市值有实质影响。
我们的可转换优先票据按固定利率计息。因此，我们没有与利率变化相关的直接财务报表风险。然而，可转换优先票据的公允价值主要随着我们股票的市场价格波动或利率变化而变化。下表汇总了我们截至2020年12月31日的未偿还可转换优先票据(单位为千，利率除外)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 到期日 | | 合计本金金额 | | 规定利率 |
| 2026年9月1日 | | $ | 500,000 | | | 1.375 | % |
| 2025年5月15日 | | 565,000 | | | 2.75 | % |
| 2024年9月1日 | | 673,000 | | | 0.75 | % |
| 2023年7月1日 | | 373,750 | | | 1.50 | % |
| | $ | 2,111,750 | | | |
我们受到市场风险的影响，因为我们的信贷安排为Zillow报价提供了资金，因此我们的借款利率发生了变化。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们在这些信贷安排上分别有3.612亿美元和6.915亿美元的未偿还借款，这些贷款以一个月期LIBOR加适用保证金为基础的浮动利率计息，在某些情况下还包括LIBOR下限。因此，市场利率的波动可能会增加或减少我们的利息支出。假设我们信贷安排的未偿还借款没有变化，我们估计，截至2020年12月31日和2019年12月31日，LIBOR每提高一个百分点，我们的年度利息支出将分别增加约360万美元和690万美元。
我们还受到市场风险的影响，因为我们的仓库信用额度和为Zillow住房贷款提供资金的主回购协议下的借款利率发生了变化。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的仓库信贷额度和主回购协议上分别有3.09亿美元和3040万美元的未偿还借款，这些借款以LIBOR加适用保证金为基础，按浮动利率计息，在某些情况下还包括LIBOR下限。我们通过使用抵押支持证券的远期销售来管理与我们的抵押贷款发放服务相关的利率风险。假设仓库信用额度和主回购协议的未偿还借款没有变化，我们估计，截至2020年12月31日，LIBOR每增加一个百分点，我们与仓库信用额度和主回购协议相关的年度利息支出将增加310万美元，截至2019年12月31日，增加的金额微不足道。
如上所述，我们利用基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的浮动利率计息的债务工具，预计未来将逐步取消LIBOR作为参考利率。我们预计，最终放弃伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)不会对我们的财务状况、运营业绩或现金流产生实质性影响。
通货膨胀风险
我们不认为通货膨胀对我们的业务、经营业绩或财务状况有实质性影响。如果我们的成本受到严重的通胀压力，我们可能无法通过价格上涨来完全抵消这些更高的成本。我们不能或未能做到这一点可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。
外币兑换风险
我们不认为外汇兑换风险对我们的业务、经营业绩或财务状况有实质性影响。由于我们没有维持显著的外汇余额，我们不认为外币兑美元汇率立即上升或下降10%会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生实质性影响。
第八项财务报表和补充数据。
合并财务报表索引
| | | | | |
| | 页 |
独立注册会计师事务所德勤会计师事务所报告 | 66 |
合并资产负债表 | 69 |
合并业务报表 | 70 |
合并全面损失表 | 71 |
合并股东权益报表 | 72 |
合并现金流量表 | 72 |
合并财务报表附注 | 73 |
本年度报告表格10-K中“季度经营业绩”项下的第(8)项所要求的补充财务信息包含在第(7)项中。
独立注册会计师事务所报告
致Zillow Group，Inc.股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了Zillow Group，Inc.(“本公司”)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表、截至2020年12月31日的三个年度的相关综合经营表、全面亏损、股东权益和现金流量以及相关附注(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三个年度的运营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计内部控制-综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2021年2月12日的报告对公司财务报告的内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错误陈述的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估所使用的会计原则和管理层所作的重大估计，以及评估财务报表的整体呈报。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
下述关键审计事项是指当期对财务报表进行审计而产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，这些事项(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过沟通下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
无形资产-Trulia商号和商标无形资产-请参阅合并财务报表附注11
关键审计事项说明
2020年3月，管理层确定了与新冠肺炎疫情直接相关的某些定性因素，这些因素表明与Trulia商标和无限期无形资产相关的潜在减值风险。因此，管理层聘请了一家外部评估公司来协助评估这项无形资产。由此产生的估值经管理层审核和批准后，确认了7150万美元的减值费用，使资产的账面价值从1.08亿美元降至3650万美元。
鉴于管理层在确定Trulia商号和商标无形资产估值中使用的某些假设(特别是预测收入和特许权使用费费率)时需要做出重大判断，我们认为对该等结论的审计是一项重要的审计事项。
如何在审计中处理关键审计事项
我们的审计程序涉及管理层对无形资产的估计、预测和估值，以及相关的减值费用，其中包括以下程序：
•我们测试了公司减值分析内部控制的设计和运作有效性，包括与管理层审查分析中使用的财务预测有关的控制，以及估值模型中使用的估值方法和假设。
•我们通过以下方式评估公允价值计量中使用的管理层业务和会计假设的合理性：
◦测试支持管理层预测收入的基础数据，包括Trulia移动应用程序和网站的预期用户流量；
◦通过将实际结果与管理层的历史预测进行比较，评估管理层准确预测无形资产未来收入的能力；以及
◦考虑到减值日期之后但审计完成之前发生的事件和交易对得出的结论的影响。
•在我们公允价值专家的协助下，我们通过以下方式审计了用于确定无形资产公允价值的估值方法和假定特许权使用费：
◦评估厘定公允价值所采用的估值模式和技术的适当性；及
◦评估评估中使用的特许权使用费费率是否与市场参与者将通过测试来源信息、检查计算的数学准确性、制定一系列独立估计并与管理层选择的特许权使用费费率(如适用)进行比较的情况下使用的特许权使用费费率一致。
收入-互联网、媒体和技术领域的高度自动化收入系统-请参阅合并财务报表附注中的附注2和附注22
关键审计事项说明
该公司的互联网、媒体和技术(IMT)部门包括高级代理、租赁和新的建筑市场，以及dotloop、展示和向房地产专业人员销售各种其他营销和商业产品和服务的收入，其几乎所有收入都来自向主要与住宅房地产、租赁和住宅建筑行业相关的企业和专业人士销售广告服务和一套营销软件和技术解决方案。在截至2020年12月31日的一年中，IMT部门的总收入为15亿美元。该公司运营多个移动应用程序和网站，将其每一种产品交付给终端用户，每种产品的收入包括利用多个系统进行的大量交易。
跨IMT细分产品产品计算、汇总和记录收入的流程高度自动化，依赖于多个内部开发的工具和系统，并且涉及跨系统的大量数据接口。鉴于信息技术(IT)环境的复杂性，以及需要拥有IT专业知识的专业人员参与来识别、测试和评估收入数据流、系统和自动化控制，我们认为对公司IMT部门内的创收交易进行审计是一项重要的审计工作。
如何在审计中处理关键审计事项
我们与公司在IMT部门内的收入交易相关的审计程序包括以下内容和其他内容：
•在我们IT专家的帮助下，我们：
◦确定用于计算和记录收入交易的相关系统；
◦测试每个系统的一般IT控制，包括测试用户访问控制、变更管理控制和IT操作控制；以及
◦对相关收入流中的系统界面控制和自动控制进行测试。
•我们测试了业务流程控制，以使各种系统与公司的总账保持一致。
•对于IMT部门内的某些收入流，我们执行了以下程序之一或组合：
◦通过同意确认来源单据的金额和测试记录收入的数学准确性，对交易进行详细测试；或
◦因此，我们制定了独立的收入预期，并将该预期与公司记录的金额进行了比较。
/s/DELOITTE & T乌切语LLP
华盛顿州西雅图
2021年2月12日
自2016年以来，我们一直担任本公司的审计师。
Zillow集团，Inc.
综合资产负债表
(单位为千，共享数据除外)
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| 资产 | | | |
| 流动资产： | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 1,703,130 | | | $ | 1,141,263 | |
短期投资 | 2,218,108 | | | 1,280,989 | |
应收账款，扣除坏账准备净额#美元3,427及$4,522分别于2020年12月31日和2019年12月31日 | 69,940 | | | 67,005 | |
| 持有供出售的按揭贷款 | 330,758 | | | 36,507 | |
| 盘存 | 491,293 | | | 836,627 | |
| 预付费用和其他流动资产 | 75,846 | | | 58,117 | |
| 受限现金 | 75,805 | | | 89,646 | |
| 流动资产总额 | 4,964,880 | | | 3,510,154 | |
| 合同成本资产 | 50,719 | | | 45,209 | |
| 财产和设备，净额 | 196,152 | | | 170,489 | |
| 使用权资产 | 187,960 | | | 212,153 | |
| 商誉 | 1,984,907 | | | 1,984,907 | |
| 无形资产，净额 | 94,767 | | | 190,567 | |
| 其他资产 | 7,175 | | | 18,494 | |
| 总资产 | $ | 7,486,560 | | | $ | 6,131,973 | |
| 负债和股东权益 | | | |
| 流动负债： | | | |
| 应付帐款 | $ | 18,974 | | | $ | 8,343 | |
| 应计费用和其他流动负债 | 94,487 | | | 85,442 | |
| 应计薪酬和福利 | 47,666 | | | 37,805 | |
| 信贷安排下的借款 | 670,209 | | | 721,951 | |
| 递延收入 | 48,995 | | | 39,747 | |
| 租赁负债，流动部分 | 28,310 | | | 17,592 | |
| 可转换优先票据，当前部分 | — | | | 9,637 | |
| 流动负债总额 | 908,641 | | | 920,517 | |
| 租赁负债，扣除当期部分 | 207,723 | | | 220,445 | |
| 可转换优先票据，扣除当前部分 | 1,613,523 | | | 1,543,402 | |
| 递延税项负债和其他长期负债 | 14,857 | | | 12,188 | |
| 总负债 | 2,744,744 | | | 2,696,552 | |
承付款和或有事项(附注19) | | | |
| 股东权益： | | | |
优先股，$0.0001票面价值；30,000,000授权股份；不是的已发行和已发行股份 | — | | | — | |
A类普通股，$0.0001票面价值；1,245,000,000授权股份；61,101,303和58,739,989分别截至2020年12月31日和2019年12月31日发行和发行的股票 | 6 | | | 6 | |
B类普通股，$0.0001票面价值；15,000,000授权股份；6,217,447已发行和已发行股份 | 1 | | | 1 | |
C类股本，$0.0001票面价值；600,000,000授权股份；173,207,170和144,109,419分别截至2020年12月31日和2019年12月31日发行和发行的股票 | 17 | | | 14 | |
| 额外实收资本 | 5,880,883 | | | 4,412,200 | |
| 累计其他综合收益 | 164 | | | 340 | |
| 累计赤字 | (1,139,255) | | | (977,140) | |
| 股东权益总额 | 4,741,816 | | | 3,435,421 | |
| 总负债和股东权益 | $ | 7,486,560 | | | $ | 6,131,973 | |
请参阅合并财务报表附注。
Zillow集团，Inc.
合并业务报表
(单位为千，每股数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 年终
十二月三十一号， |
| | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 收入： | | | | | | |
| 住家 | | $ | 1,715,375 | | | $ | 1,365,250 | | | $ | 52,365 | |
| IMT | | 1,450,232 | | | 1,276,896 | | | 1,201,143 | |
| 按揭 | | 174,210 | | | 100,691 | | | 80,046 | |
| 总收入 | | 3,339,817 | | | 2,742,837 | | | 1,333,554 | |
| 收入成本(不包括摊销)(1)： | | | | | | |
| 住家 | | 1,621,040 | | | 1,315,345 | | | 49,392 | |
| IMT | | 104,091 | | | 98,522 | | | 96,693 | |
| 按揭 | | 31,264 | | | 18,154 | | | 7,505 | |
| 总收入成本 | | 1,756,395 | | | 1,432,021 | | | 153,590 | |
| 销售和市场营销 | | 672,816 | | | 714,128 | | | 552,621 | |
| 技术与发展 | | 518,072 | | | 477,347 | | | 410,818 | |
| 一般和行政 | | 357,122 | | | 366,176 | | | 262,153 | |
| 减值成本 | | 76,800 | | | — | | | 79,000 | |
| 收购相关成本 | | — | | | — | | | 2,332 | |
| 集成成本 | | — | | | 650 | | | 2,015 | |
| 总成本和费用 | | 3,381,205 | | | 2,990,322 | | | 1,462,529 | |
| 运营亏损 | | (41,388) | | | (247,485) | | | (128,975) | |
| 2021年纸币被赎回的收益 | | 1,448 | | | — | | | — | |
| 其他收入 | | 25,529 | | | 39,658 | | | 19,270 | |
| 利息支出 | | (155,227) | | | (101,792) | | | (41,255) | |
| 所得税前亏损 | | (169,638) | | | (309,619) | | | (150,960) | |
| 所得税优惠 | | 7,523 | | | 4,258 | | | 31,102 | |
| 净损失 | | $ | (162,115) | | | $ | (305,361) | | | $ | (119,858) | |
| 每股净亏损-基本和摊薄 | | $ | (0.72) | | | $ | (1.48) | | | $ | (0.61) | |
| 加权平均流通股-基本和稀释 | | 223,848 | | | 206,380 | | | 197,944 | |
____________________
(一)计入技术开发的网站开发成本和无形资产摊销 | | $ | 75,263 | | | $ | 61,937 | | | $ | 79,309 | |
请参阅合并财务报表附注。
Zillow集团，Inc.
合并全面损失表
(千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年终
十二月三十一号， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 净损失 | $ | (162,115) | | | $ | (305,361) | | | $ | (119,858) | |
| 其他全面收益(亏损)： | | | | | |
| 投资未实现收益(亏损) | (731) | | | 1,434 | | | 144 | |
| 计入净亏损的净投资(收益)损失的重新分类调整 | 372 | | | (57) | | | — | |
| 投资未实现净收益(亏损) | (359) | | | 1,377 | | | 144 | |
| 货币换算调整 | 183 | | | (132) | | | 51 | |
| 其他全面收益(亏损)合计 | (176) | | | 1,245 | | | 195 | |
| 综合损失 | $ | (162,291) | | | $ | (304,116) | | | $ | (119,663) | |
请参阅合并财务报表附注。
Zillow集团，Inc.
合并股东权益报表
(单位为千，共享数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| A类常见
股票，B类
普通股和
C类股本 | | 附加
实缴
资本 | | 累计
赤字 | | 累计
其他
综合
收益(亏损) | | 总计
股东的
权益 |
|
| 股份 | | 金额 | |
| 2017年12月31日的余额 | 190,115,148 | | | $ | 20 | | | $ | 3,254,146 | | | $ | (592,243) | | | $ | (1,100) | | | $ | 2,660,823 | |
| 通过对与客户的合同收入的指导意见进行的累积效果调整 | — | | | — | | | — | | | 40,322 | | | — | | | 40,322 | |
| 行使股票期权时发行普通股和股本 | 5,472,728 | | | — | | | 120,074 | | | — | | | — | | | 120,074 | |
| 限制性股票单位的归属 | 1,740,134 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 因纳税义务扣缴的限制性股票单位 | (1,489) | | | — | | | (70) | | | — | | | — | | | (70) | |
| 基于股份的薪酬费用 | — | | | — | | | 157,674 | | | — | | | — | | | 157,674 | |
| 部分转换2020年到期的可转换优先票据 | 20,727 | | | — | | | 500 | | | — | | | — | | | 500 | |
发行与股票发行相关的C类股本，扣除发行成本$13,425 | 6,557,017 | | | 1 | | | 360,345 | | | — | | | — | | | 360,346 | |
| 为已设置上限的呼叫确认支付的保费 | — | | | — | | | (29,414) | | | — | | | — | | | (29,414) | |
2023年债券发行的股本部分，扣除发行成本为#美元2,047 | — | | | — | | | 76,587 | | | — | | | — | | | 76,587 | |
| 净损失 | — | | | — | | | — | | | (119,858) | | | — | | | (119,858) | |
| 其他综合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | 195 | | | 195 | |
| 2018年12月31日的余额 | 203,904,265 | | | 21 | | | 3,939,842 | | | (671,779) | | | (905) | | | 3,267,179 | |
| 行使股票期权时发行普通股和股本 | 2,918,053 | | | — | | | 65,465 | | | — | | | — | | | 65,465 | |
| 限制性股票单位的归属 | 2,244,631 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 因纳税义务扣缴的限制性股票单位 | (94) | | | — | | | (3) | | | — | | | — | | | (3) | |
| 基于股份的薪酬费用 | — | | | — | | | 210,849 | | | — | | | — | | | 210,849 | |
| 为已设置上限的呼叫确认支付的保费 | — | | | — | | | (159,677) | | | — | | | — | | | (159,677) | |
2024年和2026年债券发行的股本部分，扣除发行成本#美元4,430 | — | | | — | | | 355,724 | | | — | | | — | | | 355,724 | |
| 净损失 | — | | | — | | | — | | | (305,361) | | | — | | | (305,361) | |
| 其他综合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,245 | | | 1,245 | |
| 2019年12月31日的余额 | 209,066,855 | | | 21 | | | 4,412,200 | | | (977,140) | | | 340 | | | 3,435,421 | |
| 行使股票期权时发行普通股和股本 | 13,744,571 | | | 1 | | | 444,028 | | | — | | | — | | | 444,029 | |
| 限制性股票单位的归属 | 3,013,365 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 因纳税义务扣缴的限制性股票单位 | (55) | | | — | | | (4) | | | — | | | — | | | (4) | |
| 基于股份的薪酬费用 | — | | | — | | | 214,107 | | | — | | | — | | | 214,107 | |
发行与股票发行相关的C类股本，扣除发行成本$10,877 | 8,800,000 | | | 1 | | | 411,522 | | | — | | | — | | | 411,523 | |
2025年债券发行的股本部分，扣除发行成本为#美元3,279 | — | | | — | | | 154,813 | | | — | | | — | | | 154,813 | |
| 部分回购2021年债券 | 753,936 | | | — | | | (21,784) | | | — | | | — | | | (21,784) | |
| 部分解除2021年票据的上限看涨交易 | (317,865) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2021年纸币的兑换 | 5,065,644 | | | 1 | | | 256,356 | | | — | | | — | | | 256,357 | |
| 2020年到期的可转换优先票据的转换 | 399,469 | | | — | | | 9,645 | | | — | | | — | | | 9,645 | |
| 净损失 | — | | | — | | | — | | | (162,115) | | | — | | | (162,115) | |
| 其他综合损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | (176) | | | (176) | |
| 2020年12月31日的余额 | 240,525,920 | | | $ | 24 | | | $ | 5,880,883 | | | $ | (1,139,255) | | | $ | 164 | | | $ | 4,741,816 | |
见合并财务报表附注。
Zillow集团，Inc.
综合现金流量表
(千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年终
十二月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 经营活动 | | | | | |
| 净损失 | $ | (162,115) | | | $ | (305,361) | | | $ | (119,858) | |
| 对净亏损与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整： | | | | | |
| 折旧摊销 | 110,031 | | | 87,467 | | | 99,391 | |
| 基于股份的薪酬费用 | 197,550 | | | 198,902 | | | 149,084 | |
| 使用权资产摊销 | 24,338 | | | 23,142 | | | — | |
| 合同成本资产摊销 | 36,494 | | | 35,323 | | | 36,013 | |
| 2021年、2023年、2024年、2025年和2026年债券折价和发行成本摊销 | 102,401 | | | 52,097 | | | 26,672 | |
| 2021年纸币被赎回的收益 | (1,448) | | | — | | | — | |
| 减值成本 | 76,800 | | | — | | | 79,000 | |
| 递延所得税 | (7,523) | | | (4,258) | | | (31,102) | |
| 处置财产、设备和其他资产的损失(收益) | (402) | | | 7,231 | | | 3,617 | |
| 信用损失费用 | 2,650 | | | 2,772 | | | 869 | |
| 投资证券净亏损(收益) | 372 | | | (57) | | | — | |
| 递延租金 | — | | | — | | | (2,045) | |
| 债券溢价(折价)摊销(增值) | 2,141 | | | (6,344) | | | (4,313) | |
| 营业资产和负债变动情况： | | | | | |
| 应收帐款 | (5,585) | | | (3,694) | | | (12,556) | |
| 持有供出售的按揭贷款 | (294,251) | | | (1,098) | | | (1,161) | |
| 盘存 | 345,277 | | | (673,798) | | | (162,829) | |
| 预付费用和其他资产 | (15,957) | | | (978) | | | (34,068) | |
| 合同成本资产 | (42,004) | | | (34,713) | | | (41,510) | |
| 租赁负债 | (2,149) | | | (18,940) | | | — | |
| 应付帐款 | 12,972 | | | (496) | | | 1,311 | |
| 应计费用和其他流动负债 | 15,321 | | | 19,573 | | | 1,920 | |
| 应计薪酬和福利 | 9,861 | | | 6,417 | | | 11,291 | |
| 递延收入 | 9,248 | | | 5,667 | | | 2,162 | |
| 其他长期负债 | 10,175 | | | (1,028) | | | 1,962 | |
| 经营活动提供(用于)的现金净额 | 424,197 | | | (612,174) | | | 3,850 | |
| 投资活动 | | | | | |
| 投资到期收益 | 2,230,705 | | | 1,126,058 | | | 399,228 | |
| 出售投资所得收益 | 116,394 | | | — | | | 13,567 | |
| 购买投资 | (3,287,071) | | | (1,495,477) | | | (901,761) | |
| 购置物业和设备 | (84,940) | | | (67,044) | | | (66,054) | |
| 购买无形资产 | (23,577) | | | (19,591) | | | (12,481) | |
| 出售股权投资所得收益 | 10,000 | | | — | | | — | |
| 为收购支付的现金，净额 | — | | | — | | | (55,138) | |
| 投资活动所用现金净额 | (1,038,489) | | | (456,054) | | | (622,639) | |
| 融资活动 | | | | | |
| 发行可转换票据的收益，扣除发行成本 | 553,282 | | | 1,157,675 | | | 364,020 | |
| 为已设置上限的呼叫确认支付的保费 | — | | | (159,677) | | | (29,414) | |
| 发行C类股本所得款项，扣除发行成本 | 411,522 | | | — | | | 360,345 | |
| 《2021年钞票》发行 | (194,768) | | | — | | | — | |
| 信贷借贷收益 | 348,684 | | | 688,489 | | | 116,700 | |
| 偿还信贷安排上的借款 | (679,042) | | | (113,665) | | | — | |
| 仓库信贷额度和回购协议的净借款(偿还) | 278,616 | | | (2,590) | | | 482 | |
| 行使股票期权所得收益 | 444,028 | | | 65,465 | | | 120,074 | |
| 因纳税义务而扣留的股权奖励的价值 | (4) | | | (3) | | | (70) | |
| 或有合并对价 | — | | | — | | | (2,000) | |
| 融资活动提供的现金净额 | 1,162,318 | | | 1,635,694 | | | 930,137 | |
| 期内现金、现金等价物和限制性现金净增长 | 548,026 | | | 567,466 | | | 311,348 | |
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | 1,230,909 | | | 663,443 | | | 352,095 | |
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 1,778,935 | | | $ | 1,230,909 | | | $ | 663,443 | |
| 现金流量信息的补充披露 | | | | | |
| 支付利息的现金 | $ | 50,755 | | | $ | 42,156 | | | $ | 15,473 | |
| 非现金交易： | | | | | |
| 资本化股份薪酬 | $ | 16,557 | | | $ | 11,947 | | | $ | 8,590 | |
| 全额折旧财产和设备的核销 | $ | 115,086 | | | $ | 36,159 | | | $ | 22,364 | |
| 全额摊销无形资产核销 | $ | 62,622 | | | $ | 9,999 | | | $ | 12,999 | |
| 借记购买的财产和设备 | $ | 335 | | | $ | 8,775 | | | $ | 3,844 | |
请参阅合并财务报表附注。
Zillow集团，Inc.
合并财务报表附注
注1。业务的组织和描述
Zillow集团(Zillow Group，Inc.)正在重新构思房地产，让人们更容易开启生活的下一个篇章。作为美国访问量最大的房地产网站，Zillow及其附属公司以透明和近乎无缝的端到端服务为客户提供销售、购买、租赁或融资的按需体验。Zillow直接在全国数十个市场提供房屋买卖服务，允许卖家控制自己的时间表。我们的附属贷款机构Zillow Home Loans为我们的客户提供了一个简单的选择，为他们的下一次购房提供预先批准和安全的融资。2020年9月，Zillow推出了Zillow Homes，Inc.，一家有执照的经纪实体，以简化Zillow提供的交易。
其他消费品牌包括Trulia、StreetEasy、HotPad和Out East。此外，Zillow集团还提供一整套营销软件和技术解决方案，其中包括Mortech、dotloop、Bridge Interactive和New Home Feed。Zillow，Inc.于2004年12月注册为华盛顿公司，我们于2006年2月推出了我们网站Zillow.com的初始版本。Zillow Group，Inc.于2014年7月注册为华盛顿公司，与我们收购Trulia，Inc.(简称Trulia)有关。在2015年2月完成对Trulia的收购后，Zillow，Inc.和Trulia各自成为Zillow集团的全资子公司。
某些重大风险和不确定性
我们在一个充满活力的行业中运营，因此可能会受到各种因素的影响。例如，我们认为，以下任何领域的变化都可能对我们未来的财务状况、经营结果或现金流产生重大负面影响：公共卫生危机，如新冠肺炎大流行以及有效疫苗的获得和广泛分发和使用；收入增长率；我们成功整合和实现过去或未来战略收购或投资带来的好处的能力；完成对ShowingTime.com，Inc.拟议收购的先决条件的满足，包括根据哈特-斯科特法案规定的适用等待期的到期或终止。我们管理广告库存或定价的能力；我们产品的参与和使用；我们为追求可能无效的战略而进行的资源投资；我们市场的竞争；住宅房地产市场的稳定和利率变化的影响；技术、产品的变化, 这些因素包括：我们或竞争对手的市场或服务；重要客户的增加或流失；我们与上市公司和数据提供商保持或建立关系的能力；我们获得或保持许可证和许可证以支持我们当前和未来业务的能力；我们产品和服务的实际或预期变化；影响我们业务的政府法规的变化；法律诉讼的结果；自然灾害和灾难性事件；现有技术和网络基础设施的扩展和调整；对我们增长的管理；我们吸引和留住合格员工和关键人员的能力；保护客户的信息和其他隐私问题；保护我们的品牌和知识。以及侵犯知识产权和其他索赔，等等。
注2。重要会计政策摘要
陈述的基础
随附的合并财务报表包括Zillow集团公司及其全资子公司。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。这些综合财务报表是按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的。
预算的使用
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出某些估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响财务报表日期的资产和负债报告金额和相关披露，以及列报期间的收入和费用报告金额。我们持续评估我们的估计，包括与某些收入产品的会计、存货可变现净值、合同成本资产的摊销期限和可回收性、网站和软件开发成本、长期资产和无形资产的可回收性、基于股份的薪酬、所得税、业务合并和商誉的可回收性等相关的估计。如果这些估计、判断或假设与实际结果之间存在重大差异，我们的财务报表将受到影响。新冠肺炎大流行在估计、判断和假设方面带来了巨大的额外不确定性，这可能会对前面列出的估计值等产生实质性影响。
信用风险集中
金融工具可能使我们面临集中的信用风险，主要包括现金和现金等价物、投资、应收账款和持有供出售的抵押贷款。我们将现金和现金等价物以及投资放在主要金融机构，管理层认为这些机构的信用质量很高，以限制我们的投资风险。
由于客户众多，应收账款的信用风险分散。截至2020年12月31日和2019年12月31日，没有客户占我们应收账款总额的10%或更多。此外，我们提供的相对较短的付款期限减轻了我们应收账款的信用风险。应收账款不需要抵押品。我们保留坏账准备，以便应收账款按可变现净值列报。
同样，我们持有的待售按揭贷款的信用风险由于客户众多而分散，并因我们通常在贷款发放后相对较短的时间内在二级市场出售抵押贷款的事实而得到缓解。
现金和现金等价物
现金包括银行或金融机构的活期存款。现金等价物包括短期、高流动性的投资，这些投资既可以很容易地转换为已知数量的现金，又非常接近到期日，因此它们因利率变化而出现价值变化的风险微乎其微。我们的现金等价物只包括原始到期日不超过三个月的投资。我们经常在金融机构保持超过联邦保险限额的现金。
短期投资
我们的投资包括固定收益证券，包括美国政府机构证券、公司票据和债券、商业票据、国库券、市政证券和存单，并被归类为可供出售的证券。这些投资可用于支持目前的业务，并被归类为按公允价值计量的短期投资。我们的投资政策只允许购买投资级证券，并提供了集中投资的指导方针，以确保将损失风险降至最低。我们评估可供出售债务证券的未实现亏损是由于所持证券的信誉或其他非信用相关因素造成的。如果未实现亏损是信用质量因素造成的，我们在初始确认时和在每个报告期确认一项准备金，反映我们目前对金融工具使用期限内预期发生的信贷损失的估计。如果价值减少是由于其他因素造成的，我们继续将损失归类为综合收益减少。截至2020年12月31日或2019年12月31日，我们没有发现我们的可供出售证券中有任何因信贷损失而导致的未实现亏损头寸。我们不太可能被要求在复苏前出售这些投资。
受限现金
受限现金包括通过Zillow报价转售房屋获得的现金，这些现金可用于偿还从我们的信贷安排中借入的金额(见附注14)、与我们抵押贷款发放业务中的购房资金相关的第三方托管金额以及与我们的Zillow结算服务业务相关的第三方托管金额。
持有供出售的按揭贷款
持有待售的按揭贷款包括与Zillow Home Loan有关的在二级市场发售的住宅按揭贷款。我们为所有持有以供出售的按揭贷款选择公允价值选项，因为选择这一选项可更好地抵销贷款和用于经济对冲的衍生工具的公允价值变化，而无需应用复杂的对冲会计规定。持有待售按揭贷款最初根据销售承诺或当前市场报价按公允价值入账，并根据公允价值随后的变化进行调整，直至贷款出售为止。与抵押贷款相关的净发起成本和费用被确认为已发生。我们基本上将我们发起的所有抵押贷款和相关的维修权出售给第三方购买者。利息收入是从抵押贷款发放之日起至贷款出售之日赚取的，并在综合经营报表中归类为其他收入。
几乎所有产生的抵押贷款都是在短期内以服务释放、无追索权的方式在二级抵押贷款市场出售的，这限制了贷款买方交易对手的不良风险敞口，尽管我们仍然对与贷款销售相关的某些有限的陈述和担保负责，例如不符合规定的贷款来源或文件标准，包括贷款文件中的错误陈述、提前还款或提前付款违约。抵押贷款投资者可以寻求让我们回购贷款，或者赔偿我们出售的抵押贷款造成的损失，理由是我们违反了有限的陈述和保修。我们记录了与出售抵押贷款有关的可能损失准备金。
贷款承诺及相关衍生产品
我们是利率锁定承诺(“IRLC”)的一方，利率锁定承诺(“IRLC”)适用于已申请贷款资金并符合与我们的Zillow Home Loans抵押贷款发放业务相关的明确信贷和承保标准的借款人。IRLC作为按公允价值记录的衍生工具入账，损益在综合经营报表的收入中确认。我们通过使用衍生工具来管理与IRLC和待售按揭贷款相关的利率风险，这些衍生工具通常是抵押贷款支持证券(MBS)的远期合约(MBS)，即承诺在指定的未来日期以指定的价格购买或出售指定的金融工具，强制性贷款承诺是投资者在指定的时间段内以指定的价格购买贷款的义务。我们不为交易或投机目的订立或持有衍生品，我们的衍生品也不被指定为对冲工具。我们衍生金融工具的公允价值变动在我们的综合经营报表的收入中确认，公允价值反映在其他资产或其他负债中(视情况而定)。有关IRLC和相关衍生产品的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注3。
我们的衍生品协议中没有与信用风险相关的或有特征，交易对手风险被认为是最小的。债务抵押贷款远期合约和强制性贷款承诺的相应损益大大抵消了IRLC的损益。我们一般不会在超过大约90天的时间内受到衍生工具现金流变化的影响。
盘存
库存由通过Zillow报价获得的房屋组成，并以成本或可变现净值中的较低者表示。房屋在转售时会根据特定的标识从库存中移除。所述费用包括收购和更新每个住宅所支付的对价，包括相关的分摊管理费用和翻新期间发生的持有费用。在建库存包括正在更新的房屋，产成品库存包括准备转售的房屋。未分配的间接费用在发生时计入收入成本。对于我们的房屋部门，销售成本(如房地产代理佣金、托管和所有权费用和分期成本)以及房屋挂牌销售期间发生的持有成本(包括水电费、税费和维护费)在综合经营报表中作为已发生费用计入销售和营销费用。
每个季度，我们都会审查库存房屋的价值，以确定可变现净值低于成本的指标。当有证据表明存货的可变现净值低于其成本时，差额在收入成本中确认，相应资产的价值减少。
合同余额
应收账款代表我们无条件的对价权利。应收账款一般在30天内到期，并在扣除坏账准备后入账。我们对应收账款余额计提了坏账准备，这代表了我们对应收账款合同期内预期信用损失的估计。从2020年1月1日开始，我们在评估每个报告期的坏账准备是否充足时，综合考虑应收账款账龄、付款条件、地理位置、历史损失经历、当前信息和未来预期等因素，对具有相似风险特征的应收账款余额进行综合分析。坏账准备的变动通过信贷损失费用进行调整，该费用计入合并经营报表中的一般费用和行政费用。
合同资产是指我们为尚未向客户开具发票的合同确认收入的金额。合同资产主要与我们的Premier Agent Flex和租金按租赁产品支付有关，因此我们根据Premier Agent Flex预计将完成的房地产交易数量和为租赁提供担保的合格租赁估计可变对价，并在我们履行相应合同下的履约义务时按租赁支付和确认收入。我们认为，一旦与待完成的房地产交易数量和待担保的合格租约数量相关的不确定性出现，确认的累计收入金额不会发生重大逆转。 解决了。合同资产记录在我们综合资产负债表的预付和其他流动资产中。
合同负债包括递延收入，这与根据收入合同在履行之前收到的付款有关。递延收入主要与在履行我们的业绩义务之前收到或开具账单的预付广告费用以及预付但未确认的订阅收入有关。递延收入在我们履行与客户的合同义务时确认。
合同成本资产
我们利用与客户签订合同的某些增量成本，我们希望收回这些成本。这些成本与支付给销售人员的佣金有关，主要是我们的Premier Agent和Premier Broker计划的佣金。作为一种实际的权宜之计，如果我们本来会确认的资产的摊销期限是一年或更短的话，我们会将获得合同的增量成本确认为发生时的费用。资本化佣金成本作为合同成本资产记录在我们的合并资产负债表中。合同成本资产在与资产相关的产品或服务转移给客户的期间内按直线摊销至费用，通常是客户关系的估计寿命。与合同成本资产相关的摊销费用包括在我们的综合业务表中的销售和营销费用中。在确定我们客户关系的预计寿命时，我们会考虑定量和定性数据，包括但不限于历史客户数据、产品或服务产品或服务的最新变化或预期变化，以及我们如何将产品和服务货币化的变化。与我们的Premier Agent和Premier Broker计划相关的资本化合同成本的摊销期限为二至三年.
我们监控我们的合同成本资产的减值，并在综合经营报表中确认减值损失，只要确认的资产的账面价值超过我们预期未来收到的对价金额，并且我们已经收到但没有在收入中确认与提供尚未确认为费用的商品或服务直接相关的成本。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的几年里，合同成本资产的冲销并不重要。有关合同成本资产的更多信息，请参阅我们合并财务报表的附注7。
财产和设备
物业及设备按成本入账，并在相关资产的预计使用年限内采用直线法折旧。使用年限如下：
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| 计算机设备 | | 2至3年份 |
| 办公设备、家具和固定装置 | | 5至7年份 |
| 租赁权的改进 | | 预期使用年限或租赁期较短 |
维护和维修费用在发生时计入费用。延长相关资产使用寿命的重大改进被资本化。在处置固定资产时，我们根据收到的收益与处置资产的账面净值之间的差额来记录损益。2020年第四季度，我们开始将全额折旧的财产和设备从披露的成本和累计折旧额中剔除。
网站和软件开发成本
在网站和软件开发的初步阶段发生的费用在发生时计入费用。一旦应用程序进入开发阶段，内部和外部成本(如果是直接的和递增的且管理层认为是重大的)将在物业和设备中资本化，并在其估计使用年限内按直线摊销。维护和增强成本，包括实施后阶段的成本，通常在发生时计入费用，除非此类成本涉及网站或软件的实质性升级和增强，从而增加功能，在这种情况下，成本将在估计的使用年限内以直线方式资本化和摊销。与资本化网站和软件开发成本相关的摊销费用计入技术和开发费用。
投入使用的资本化开发活动在这些版本的预期使用寿命内摊销，目前估计为一至五年。经常审查网站和软件开发活动的估计使用寿命，并酌情进行调整，以反映即将开展的开发活动，这些活动可能包括对现有功能的重大升级和/或增强。2020年第四季度，我们开始从披露的成本和累计摊销金额中剔除完全摊销的网站和软件开发成本。
在建项目主要包括可资本化的网站开发成本，但相关应用程序尚未投入使用。
租约
我们的租赁组合主要由办公空间的运营租赁组成。我们在合同开始时确定合同是否为租约或包含租约。我们的经营租赁包括在我们综合资产负债表的使用权资产和租赁负债中。我们没有任何实质性的融资租赁。
我们的租赁协议既包括租赁部分(例如固定租金)，也包括非租赁部分(例如公共区域维护)。对于这类租赁，我们将租赁和非租赁组成部分作为单一组成部分进行核算。对于初始租期为12个月或以下的租约，我们按直线法在综合经营报表中确认租赁期内的相关租赁付款。
使用权资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表我们支付租赁款项的义务。使用权资产及租赁负债于租赁开始日按尚未支付的租赁付款总额(包括尚未收到租赁奖励)的现值确认，使用权资产根据任何预付或应计租赁付款、收到的租赁奖励及/或产生的初始直接成本进一步调整。某些租赁安排还包括对公共区域维护费、水电费、税金或其他运营成本等费用的可变支付，这些费用是根据实际发生的费用的百分比或合同开始时未知的波动率计算的。这些可变租赁付款不计入使用权资产和租赁负债的计量。
我们的租约的剩余租期从一年至十年，其中一些选项包括将租赁期延长至多一个十年。例如，我们最大的租约包括我们在华盛顿州西雅图的公司总部以及在纽约、纽约和加利福尼亚州旧金山的办公空间，其中包括续签现有租约的选项一或二时间段五年。在决定续期选择权是否合理地肯定会在租约开始时行使时，我们会考虑几个因素，包括但不限于基于合同、基于资产和基于实体的因素。如果我们控制范围内发生重大事件或情况变化，影响我们是否合理确定是否行使延长租约的选择权，我们将重新评估现有租约的期限。此类事件或变更的示例包括对基础资产、相关业务决策或转租进行重大租赁改进或其他修改或定制。在大多数情况下，我们得出的结论是，续期选择权不能合理地确定是否会被行使，因此，续期不包括在使用权资产和租赁负债中。
在截至2019年12月31日的年度内，我们有理由确定，在未来一段时间内，我们将行使二五年与我们位于华盛顿州西雅图的公司总部办公空间租赁相关的续签选项，原因是租赁条件的重大改善。因此，与续期相关的付款计入租赁负债和使用权资产的计量。
由于我们的租赁不提供隐含利率，我们使用基于租赁开始日可用信息的递增借款利率来确定租赁付款的现值。我们根据适用的租赁条款和当前的经济环境，应用投资组合方法来确定增量借款利率，并利用第三方专家的协助来帮助我们确定收益率曲线。
我们确认在租赁期内以直线方式经营租赁的租赁费用。可变租赁付款一般在发生时确认。这些费用包括在合并业务表中的一般费用和行政费用中。
我们可能会不时与第三方签订转租协议。我们的分租一般不会解除我们在相应总租约项下的主要义务。因此，我们根据租赁开始时的原始评估来核算总租约。我们在转租开始时确定转租安排是销售型、直接融资型还是经营性租赁。如转租期内总租赁的剩余租赁成本总额大于预期转租收入，则对使用权资产进行减值评估。我们的转租一般为经营性租赁，我们在转租期限内按直线原则确认转租收入。
商誉和无限期无形资产的可回收性
商誉是指被收购企业的成本超过被收购资产在收购之日的公允价值的部分，不摊销。我们每年评估一次商誉减值，在我们的第四季度，或者当事件或环境变化表明商誉可能受到减值时评估商誉减值。在评估商誉时，我们通常首先进行定性评估，以确定每个报告单位的账面价值是否大于其公允价值。如果报告单位的账面价值很可能大于其公允价值，我们会进行量化评估，并就报告单位的账面价值超过其公允价值在我们的经营报表中计入减值费用。
在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，我们没有记录任何与商誉相关的减值。有关商誉的其他信息，请参阅附注10。
在2020年4月之前，我们的Trulia商标和商标无形资产尚未摊销，我们每年第四季度或任何事件或环境变化表明资产可能减值时，都会对资产进行减值评估。在中期基础上，我们考虑是否存在任何可能影响用于确定无形资产公允价值的重大投入的事件和情况，包括(但不限于)可能对未来预期收益和现金流产生负面影响的成本、某些关键业绩指标的变化以及管理层、关键人员、战略或客户的变化。在评估我们的商号和商标无形资产时，我们通常会进行定性评估，以确定无形资产的公允价值是否更有可能受损。如果是这样，我们进行了量化评估，并就无形资产的账面价值超过其公允价值在我们的经营报表中记录了减值费用。
在截至2020年12月31日的年度内，我们确认了一项非现金减值费用$71.52000万美元与我们的Trulia商号和商标相关的无形资产。在截至2019年12月31日的一年中，我们做到了不是的没有记录任何非现金减值，在截至2018年12月31日的年度内，我们记录了#美元的非现金减值69.0300万美元与Trulia商号和商标相关的无形资产。根据这项减值分析，我们评估了与Trulia商标和商标无形资产相关的预期未来减少的营销和广告支出，并得出结论，这项资产不再具有无限的寿命。2020年4月，我们开始摊销剩余的美元36.51,000万加速账面价值，与无形资产在使用年限内预计产生的现金流相称10好多年了。有关非现金减值的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注11。
无形资产
我们从多个数据提供商购买和许可数据内容。这些数据内容包括有关房屋详细信息(例如，卧室、卫生间、面积)的美国县数据和其他与当前和历史房屋购买价格相关的信息，以及在我们的移动应用程序和网站上显示的图像、地图和宗地数据。我们的房屋详细信息数据不仅提供有关房屋及其相关交易的信息，这些信息显示在我们的移动应用程序和网站上，而且还用于我们专有的估值算法，以生成ZEstiments、Rent ZEstiments和Zillow Home Value Index。许可协议条款因供应商而异。在某些情况下，我们在合同结束后保留对此信息的永久权利；在其他情况下，这些信息和数据仅在协议的固定期限内获得许可。此外，某些数据许可协议规定在整个合同期内付款金额不均。
我们利用为数据许可证向第三方支付的款项，我们希望通过创造收入和利润率来收回这些款项。对于包括不均匀付款金额的数据许可合同，我们将付款作为无形资产进行资本化，合同总价值通常在合同期限内以直线方式摊销，这相当于资产的预计使用寿命。我们在安排开始时以及每次定期向第三方付款时评估数据内容合同的潜在资本化。
资本化购买内容的摊销期限是基于我们对资产使用寿命的最佳估计，大约为五年。可用年限的确定包括考虑各种因素，包括但不限于我们对资产预期用途的评估和可能限制可用年限的合同条款，以及基于我们对数据随时间递减的价值的估计对数据预计何时过时的评估。我们在每个报告期评估资本化的购买数据内容的使用寿命，以确定事件和情况是否需要修订剩余的使用寿命。如果我们确定资产的使用年限的估计需要修改，资产的账面价值将在修订后的使用年限内预期摊销。由于我们无法可靠地预测移动应用程序和网站的未来流量，因此无法可靠地确定数据经济效益的交付模式，因此资本化的购买数据内容按直线摊销。
根据某些其他数据协议，基础数据以订阅方式获得，在合同期内具有一致的月度或季度经常性付款条款。该等安排期满后，吾等不再有权查阅相关资料，因此，该等合约所产生的成本不会资本化，并会在付款时支出。
我们还利用与从第三方获得某些内部使用软件的许可相关的成本，包括云计算安排中的某些软件许可。此外，我们还利用与内部使用软件和企业云计算服务开发相关的应用程序开发阶段产生的成本。我们支出与开发的规划和实施后阶段相关的费用。资本化的内部使用软件成本是在资产的估计使用寿命(目前是)基础上按直线摊销的。一至五年.
正在进行的无形资产包括购买的内容和软件，这些内容和软件可资本化，但尚未投入使用。
我们还拥有用于开发技术、客户关系、商号和商标的无形资产，以及与收购相关的贷款许可证。购买的具有确定经济寿命的无形资产按成本计价，减去累计摊销。这些无形资产以直线方式在资产的预计使用年限内摊销。
从2020年第四季度开始，对于上述每项无形资产，我们已从披露的成本和累计摊销金额中扣除完全摊销资产。
具有一定寿命的无形资产和其他长期资产的可回收性
每当事件或情况表明无形资产和其他长期资产可能无法收回时，我们就对它们进行减值评估。回收能力是通过将资产组的账面价值与预期产生的未来未贴现净现金流进行比较来衡量的。我们将资产按资产组的可识别现金流在很大程度上独立于其他资产组和负债组的现金流的最低水平进行分类，以进行此类审查。如果这一比较显示减值，则应确认的减值金额按资产组的账面价值与公允价值之间的差额计算。
业务合并
我们确认在收购日收购的可识别资产和承担的负债的公允价值。截至收购日的商誉是指在收购日转移的对价中扣除收购日的资产公允价值和承担的负债后的超额部分。虽然我们使用我们对收购价格分配过程的最佳估计和假设来评估收购日收购的资产和承担的负债，但我们的估计本质上是不确定的，需要进行改进。因此，在自收购日期起计最长一年的计量期内，我们记录了对收购资产和承担的负债的调整，并在我们确定对初步购买价格分配进行调整的范围内，对商誉进行了相应的抵销。在计量期结束或收购的资产或承担的负债的价值最终确定后(以先发生者为准)，随后的任何调整都将记录在我们的综合经营报表中。我们确认在确定调整金额的报告期内对计量期内确定的暂定金额进行的调整。
收入确认
我们在履行履行义务时确认收入，将承诺的产品或服务的控制权转让给我们的客户，其金额反映了我们预期有权获得的对价，以换取这些产品或服务。
作为实际的权宜之计，我们不会针对重大融资部分的影响调整承诺对价金额，因为我们将承诺的产品或服务转让给客户到客户支付该产品或服务的时间不超过一年。
对于(I)最初预期期限为一年或更短的合同和(Ii)我们确认收入的合同，我们没有披露与剩余履约义务相关的交易价格，这些合同的收入与我们有权为迄今完成的履约开具发票的金额相同。我们履行履约义务的剩余期限一般不到一年。
在我们的房屋领域，我们通过转售房屋以及通过我们的产权和第三方托管服务获得收入。我们的两个收入类别在我们的住房部门是Zillow报价和其他。
在我们的IMT部门，我们通过向住宅房地产企业、专业人士和消费者销售广告服务以及我们的一整套营销软件和技术解决方案来获得收入。这些专业人士包括房地产、租赁和新建筑品牌广告商以及其他房地产专业人士。我们IMT部门的两个收入类别是Premier Agent和Other。
在我们的抵押贷款部门，我们通过Zillow Home Loans在二级市场上通过Zillow Home Loans、向抵押贷款机构和其他抵押专业人士销售广告服务以及Mortech抵押贷款软件解决方案，从抵押贷款和相关抵押贷款销售中获得收入。
住宅细分市场
Zillow提供Revenue。Zillow提供的收入来自房屋的转售。当房产的所有权和占有权转让给买家时，我们在房屋销售结束时确认收入。每一次房屋销售确认的收入金额等于房屋销售价格扣除转售优惠和对买家的信用额度后的全部销售价格，并不反映房地产中介佣金、成交或与交易相关的其他成本。
其他收入。其他房屋收入主要来自Zillow Closing Services，该公司向房屋买家和卖家提供产权和第三方托管服务，包括产权保险单、第三方托管和其他结算服务的产权搜索程序。产权保险是在扣除汇给第三方承销商的金额以及所有权和第三方托管结算费后记录的，在基础房地产交易完成时确认为收入。
IMT段
高级特工税务局。Premier Agent的收入来自我们的Premier Agent和Premier Broker计划。我们的Premier Agent和Premier Broker计划提供一整套营销和商业技术产品和服务，帮助房地产经纪人和经纪人在发展和管理他们的业务和品牌的同时实现他们的广告目标。所有Premier代理和Premier Broker都可以访问我们的移动应用程序和网站上的仪表板门户，该门户提供个性化的计划绩效分析、我们的客户关系管理或CRM工具，该工具可捕获有关通过我们的移动和网络平台以及我们的帐户管理工具与Premier Agent或Premier Broker进行的每个联系的详细信息。向Premier代理商和Premier Broker承诺的营销和业务技术产品和服务是随着时间的推移交付的，因为客户同时获得和消费履行义务的好处。
Premier Agent和Premier Broker广告产品，包括提供印象和有效的消费者联系或线索，主要是以语音为基础提供的。在传递印象和联系之前收到付款。当广告出现在我们的移动应用程序和网站的用户查看的页面上时，就会传递印象；当向Premier Agent和Premier Broker提供消费者联系信息时，就会传递连接。我们不承诺向客户提供任何最小或最大数量的印象或连接，而是根据客户的语音份额控制何时以及提供多少印象和连接。考虑到当月Premier代理和Premier Broker在邮政编码购买印象和连接所花费的总金额，我们使用基于市场的定价方法来确定要交付给每个邮政编码的Premier代理和Premier Broker的印象和连接的数量。这样，随着时间的推移，印象和联系的传递与每个Premier Agent和Premier Broker的语音份额成比例。Premier Agent或Premier Broker在邮政编码中的语音份额取决于他们在该邮政编码的每月预付支出占所有Premier Agent和Premier Broker在该邮政编码的每月预付总支出的百分比，并包括作为广告出现在我们的移动应用程序和网站的用户查看的页面上的印象份额，以及Premier Agent或Premier Broker收到的消费者连接的比例。随着邮政编码广告需求的增加或减少，为特定消费水平提供的印象和连接的数量是动态的, 传递到该邮政编码的Premier Agent或Premier Broker的印象和连接的数量相应地减少或增加。
我们主要确认与Premier Agent和Premier Broker产品和服务相关的收入，其依据是在提供产品和服务的月度帐单期间以直线方式确认的每月预付支出。这种方法最好地描述了我们如何履行对客户的绩效义务，因为随着时间的推移，我们不断地将对绩效义务的控制转移给客户。鉴于Premier Agent或Premier Broker通常提前支付其每月支出，并且在客户取消合同时按比例退还每月支出，我们已确定Premier Agent和Premier Broker合同实际上是每日合同，并且随着时间的推移，每一项履约义务都会随着时间的推移而履行。我们没有将交易价格分配给我们的Premier Agent和Premier Broker安排中的每个履约义务，因为无论进行任何分配，确认的金额都是相同的。
2018年10月，我们开始针对有限市场中的Premier Agent和Premier Broker广告服务测试新的定价模式Flex。我们现在向选定的合作伙伴提供此定价模式，并将其与我们传统的基于市场的定价模式一起提供。在Flex模式下，Premier代理人和Premier Broker可以免费获得有效的销售线索，并且仅在其中一个销售线索完成房地产交易时才支付绩效广告费。在此定价模型中，交易价格代表可变对价，因为我们预计有权获得的金额会根据转换为房地产交易的有效线索数量和交易价值而变化。从2020年第三季度开始，我们相信我们有足够的历史数据可用，因此在转移绩效义务或验证销售线索时估计可变对价并记录收入。我们认为，一旦与已完成交易数量相关的不确定性随后得到解决，确认的累计收入金额不会出现重大逆转。当对价权是有条件的时，我们为Flex的可变对价估计记录相应的合同资产。当对价权变得无条件时，我们将金额重新分类为应收账款。合同资产包括在我们综合资产负债表中的预付费用和其他流动资产中。有关我们合同资产的更多细节，请参阅我们财务报表的附注6。在2020年第三季度之前，当我们收到以Flex Lead完成的房地产交易的付款时，我们会确认已验证销售线索的收入。
其他收入。*IMT的其他收入主要包括租赁、新建和展示产生的收入，以及向房地产专业人士销售各种其他营销和商业产品和服务的收入。租赁收入包括向租赁专业人士、房东和其他市场参与者出售广告和一套工具。租金收入主要包括按每线索成本、每次点击成本、每次租赁成本、每次挂牌成本或按印象成本计算出售予物业经理、业主及其他租赁专业人士的广告所产生的收入。我们确认收入是因为向租赁专业人员提供线索、点击和印象，或者是因为我们的移动应用程序和网站上发布了租赁列表，这是我们有权开具发票的金额。本公司于期内透过每个租赁产品支付租金所产生的租约数目计入变动对价，吾等根据期内取得的合资格租赁的预期数目估计变动对价的金额。我们认为，一旦与已抵押租约数量相关的不确定性随后得到解决，确认的累计收入金额不会出现重大逆转。
租金收入还包括我们的租赁申请产品产生的收入，通过该产品，潜在租户可以在30天内以固定服务费向多个租赁物业提交申请。在客户有权访问和提交租赁申请的合同期内，我们以直线方式确认租赁应用产品的收入。
我们新的建筑营销解决方案允许房屋建筑商向购房者展示他们的可用库存。新建筑收入主要包括按每个住宅社区的成本出售给建筑商的广告所产生的收入，因此我们在社区在我们的移动应用程序和网站上做广告的合同期内以直线方式确认收入。新的建筑收入还包括以每印象成本为基础产生的收入，根据这一点，我们确认印象交付给与我们的移动应用程序和网站互动的用户的收入，这是我们有权开具发票的金额。新建筑产品的对价是拖欠的。展示收入主要包括图形、移动和网络广告，按每千次印象或每次点击的成本出售给在我们的移动应用程序和网站上推广其品牌的广告商。我们在点击发生或向与我们的移动应用程序或网站互动的用户提供印象时确认显示收入，这是我们有权开具发票的金额。
抵押贷款细分市场
抵押贷款收入。抵押贷款收入包括我们的附属抵押贷款机构Zillow Home Loans产生的收入，以每领先成本为基础销售给抵押贷款专业人士的营销产品，包括我们的定制报价和连接服务，以及Mortech产生的收入。
在我们的抵押贷款部门记录的抵押贷款发放收入反映了购买或再融资抵押贷款的发放费用以及贷款的相应销售或预期未来销售。当向客户作出利率锁定承诺时，我们将出售抵押贷款的预期收益，加上预期出售相关维修权的预期收益，经拉动百分比(定义为发起利率锁定承诺的可能性)调整后，记录为收入。贷款发放费收入在相关购买或再融资交易完成时确认，通常在第三方托管结束以及我们为购买或再融资抵押贷款提供资金时确认。一旦获得资金，持有的待售抵押贷款将根据销售承诺或当前市场报价按公允价值记录，并根据公允价值的后续变化进行调整，直到贷款被出售。与始发抵押贷款相关的始发成本被确认为已发生。我们基本上将我们发起的所有抵押贷款和相关的维修权出售给第三方购买者。
抵押贷款是以有限的追索权条款出售的，这可能导致回购之前出售给投资者的贷款，或者支付贷款损失补偿投资者。根据历史经验、与我们的抵押贷款购买者的讨论、对我们发起的抵押贷款数量以及当前住房和信贷市场状况的分析，我们估计并记录了我们投资组合中持有的抵押贷款和待售抵押贷款的损失准备金，以及已知和预计的抵押贷款回购请求。从历史上看，这些对我们的财务报表并不重要。
Zillow集团通过其全资子公司Zillow Group Marketplace，Inc.经营客户报价和连接业务，Zillow Group Marketplace，Inc.是一家有执照的抵押经纪人。对于我们的Connect和Custom Quote Cost Per Lead营销产品，参与的合格抵押贷款专业人员通常会支付预付款，以接触有兴趣联系抵押贷款专业人员的消费者。抵押贷款专业人士用完了他们最初的预付款，提前支付额外的资金，以继续参与市场。在Zillow Group的Connect平台上，消费者回答一系列问题以找到当地的贷款人，当消费者选择与贷款人分享他们的信息时，抵押贷款专业人士会收到消费者的联系信息或线索。在自定义报价中请求抵押贷款利率的消费者将获得来自参与的抵押贷款专业人员的定制报价。对于我们的每销售线索成本抵押贷款产品，当用户通过我们的抵押贷款平台联系抵押贷款专业人员时，我们确认收入，这是我们有权开具发票的金额。
抵押贷款收入还包括Mortech产生的收入，该公司提供基于订阅的抵押贷款软件解决方案，包括产品和定价引擎以及销售线索管理平台，我们在提供服务的合同期内以直线方式确认收入。
在截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的几年里，没有客户创造了我们总收入的10%或更多。
收入成本。我们的收入成本包括与运营我们的移动应用程序和网站相关的费用，包括相关的员工费用，如工资、福利、奖金和基于股票的薪酬费用，以及与我们的商业业务关系相关的收入分享成本、折旧费用以及与托管我们的移动应用程序和网站相关的成本。对于我们的房屋部门，我们的收入成本还包括购买和对每个房屋进行某些维修和更新所支付的对价，包括相关的管理费用，以及库存估值调整。对于我们的IMT和抵押贷款部门，收入成本还包括支付给第三方的信用卡费用和广告服务费。对于我们的抵押贷款部门，我们的收入成本还包括发起贷款的直接成本，包括承销和处理成本。
销售部和市场部。销售和营销费用包括与促销和营销活动相关的广告费用和其他销售费用、员工费用(包括工资、佣金、福利、奖金和基于股份的销售薪酬费用)、销售支持、客户支持(包括客户关系团队、营销和公关员工)以及折旧费用。对于我们的房屋部门，销售和营销费用还包括销售成本，如房地产代理佣金、第三方托管和所有权费用、临时成本，以及房屋挂牌出售期间发生的持有成本，包括水电费、税费和维护费。房屋部分的销售和营销费用包括$11.3300万美元和300万美元22.6截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度持有成本分别为2000万美元。在截至2020年12月31日的一年中，房屋部门的销售和营销费用还包括可归因于我们为应对新冠肺炎疫情而暂停购房的某些费用。对于我们的抵押贷款部门，销售和营销费用包括信贷员和支持Zillow住房贷款的专家的员工费用。
广告费用在发生时计入费用。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，可归因于广告的费用总额为$113.01000万，$185.22000万美元，以及$193.5分别为2000万人。
技术与发展。技术和开发费用包括员工费用，包括从事我们产品、移动应用程序和网站以及支持我们产品的工具和应用程序的设计、开发和测试的个人的工资、福利、奖金和基于股份的薪酬支出。技术及开发开支亦包括与资本化网站及开发活动有关的摊销成本、软件摊销、若干无形资产的摊销及与购买用于填充我们的移动应用程序及网站的数据有关的其他数据协议成本、与收购有关的无形资产摊销(包括商号和商标、发展的技术及客户关系等)、设备及维护成本及折旧费用等。
研究和开发成本在发生时计入技术和开发费用。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，我们业务的研发费用总计为$383.11000万，$343.72000万美元，以及$298.1分别为2000万人。
以股份为基础的薪酬。我们于授出日按公允价值计量所有以股份为基础的奖励的薪酬开支，并以直线基础确认预期归属的奖励在服务期内的补偿开支。
我们使用Black-Scholes-Merton期权定价模型来确定期权奖励的公允价值。在评估我们的期权奖励时，我们对无风险利率、股息收益率、波动性和加权平均预期寿命做出了假设。我们会在没收发生时对其进行核算。截至期权授予日期，所有无风险利率都来自美国国债。预期股息收益率是基于我们历史上的现金股息支付，到目前为止，现金股息支付为零。我们A类普通股和C类股本的预期波动率是使用我们的历史波动率估计的。期权奖励的加权平均预期寿命是根据我们的历史行权数据估计的。
对于限制性股票单位和限制性单位的发行，我们根据我们的A类普通股或C类股本(如果适用)在授予日的市值来确定奖励的公允价值。
所得税
我们使用资产负债法来核算和报告所得税，这要求确认递延税项资产和负债，因为资产和负债的财务报表和计税基础之间的暂时性差异按适用的颁布税率计算的预期未来税项后果。如果根据现有证据的权重，部分或全部递延税项资产很可能(可能性超过50%)不会变现，则将建立递延税项资产的估值拨备。
我们为与税务有关的不明朗因素设立储备金，是根据对是否应缴附加税及应缴附加税的程度所作的估计而设立的。我们会根据不断变化的事实和情况，例如结束税务稽核、新的税务法例或更改预算，调整这些储备。若该等事项的最终税务结果与所记录的金额不同，则该等差异将影响作出该等厘定期间的所得税拨备。与未确认的税收优惠相关的利息和罚款被记录为所得税费用。
最近采用的会计准则
2018年8月，财务会计准则委员会(FASB)发布了关于客户对托管安排中发生的实施成本进行会计处理的指导意见。该指南符合将云计算安排中发生的实施成本资本化的要求，云计算安排是服务合同，会计指导规定了开发或获取内部使用软件所发生的成本资本化。根据指导意见，资本化的执行费用应与与服务费用有关的其他服务费用和资产一样在财务报表中列示，并在托管安排期限内摊销。本指南适用于2019年12月15日之后开始的中期和年度报告期，并允许提前采用。允许各实体采用追溯性或前瞻性的过渡方法来采用本指南。我们于2020年1月1日采用了前瞻性过渡方法，根据该方法，我们将指导应用于采用后产生的所有符合条件的成本。在指导下，我们根据基础云计算合同的期限，将与云计算安排相关的符合条件的实施成本资本化，这些云计算安排是我们综合资产负债表中预付费用和其他流动资产或其他长期资产中的服务合同。我们以直线方式在主办安排期限内摊销这些费用。采用这一指导方针并未对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。
2018年8月，FASB发布了与公允价值计量披露要求相关的指导意见。本指引删除、修改和增加了与按公允价值计量的某些资产和负债相关的披露。关于未实现损益变动、用于制定第3级公允价值计量的重大不可观察投入的范围和加权平均值以及对计量不确定性的叙述性说明的修订应仅适用于最初采用的会计年度中最近的中期和年度。所有其他修订应追溯适用于在生效日期提交的所有期间。本指南在2019年12月15日之后的中期和年度期间有效，允许提前采用。我们于2020年1月1日通过了此指导意见。我们在历史上并没有记录过3级资产和负债的重大金额，也没有在公允价值层次内的级别之间进行重大的资产或负债转移，因此，采纳本指导方针对我们的披露没有重大影响。有关我们按公允价值计量的资产和负债的进一步信息，请参阅我们的财务报表附注3。
2016年6月，FASB发布了关于金融资产信贷损失计量的指导意见，随后于2019年4月、2019年5月和2019年11月进行了修订。本指导意见要求实体衡量和确认某些金融工具和金融资产(包括应收贸易账款)的预期信贷损失。本指引要求实体确认一项拨备，该拨备反映该实体在初始确认时和在每个报告期对金融工具有效期内预期发生的信贷损失的当前估计，而目前的指引采用已发生损失的方法。本指南适用于2019年12月15日之后开始的中期和年度期间，并允许在2018年12月15日之后开始的中期和年度报告期提前采用。采纳本指引需要对自采纳指引的第一个报告期开始时的留存收益进行累计效果调整。我们于2020年1月1日采纳了这一指导方针，对我们的财务状况、经营业绩或现金流没有实质性影响。
最近发布的尚未采用的会计准则
2020年8月，FASB发布了指导意见，简化了某些具有负债和股权特征的金融工具的会计处理，包括实体自有股权中的可转换工具和合同。在其他变化中，指导意见取消了可转换工具的负债和股权分离模式。相反，实体将完全作为债务来核算可转换债务工具，除非可转换工具包含需要作为衍生品进行分流的特征，或者导致大量溢价作为实缴资本入账。指导意见还要求应用IF-转换法来计算可转换工具对稀释后每股收益的影响。该指南在2021年12月15日之后的财年有效，允许在2020年12月15日之后的财年提前采用，并可以追溯或修改后的追溯方式采用。我们预计将于2022年1月1日采纳该指导意见。尽管我们继续评估采用该指南的方法以及该指南对我们的财务状况、经营业绩和现金流的影响，但我们预计，一旦采用该指南，将导致转换特征余额从额外的实收资本重新分类为债务，并减少我们的可转换优先票据报告的利息支出。
2020年3月，财务会计准则委员会发布了指导意见，为将GAAP应用于参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或预计将因参考汇率改革而停止的其他参考利率的合同、对冲关系和其他交易提供了可选的权宜之计和例外情况。这一指导意见在一段有限的时间内是可选的，以减轻核算或认识到参考汇率改革对财务报告的影响的潜在负担。本指导意见有效期为2020年3月12日至2022年12月31日。实体可以选择从2020年3月12日或之后的过渡期开始的任何日期开始，或者从2020年3月12日或之后的过渡期内的某个日期开始，到财务报表可以发布的日期，选择采用合同修改的任何日期。我们希望将本指南中提供的一些权宜之计和例外情况应用于我们的信贷安排、仓库信用额度和主回购协议，所有这些都在适用的利率中参考LIBOR。由于参考汇率改革过渡的目标是对实体保持经济中性，我们认为采纳这一指导方针不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。
2019年12月，FASB发布了指导意见，旨在简化所得税的会计处理。它删除了一般原则的某些例外情况，并澄清和修订了现有的指导方针，以改进一致的适用。本指南在2020年12月15日之后的中期和年度期间有效，允许提前采用。我们于2021年1月1日采纳了这一指导意见。本指南的采用方法因修正案的不同而有所不同，但相关修正案是在预期的基础上实施的。我们预计采用这一指导方针不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。
注3。公允价值计量
会计准则将公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，在本金或最有利的市场上出售资产或转移负债所收取的价格(退出价格)。准则还建立了公允价值等级，这要求一个实体在计量公允价值时最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。可用于衡量公允价值的投入有三个级别：
•级别1-相同资产或负债在活跃市场的报价。
•第2级-根据类似工具的可观察市场数据，如类似资产或负债的报价，对资产和负债进行估值。
•3级-市场活动很少或没有市场活动支持的不可观察的投入；基于最佳可用数据(其中一些数据是内部开发的)进行估值的工具，并考虑市场参与者所需的风险溢价。
我们在估计公允价值计量时采用了以下方法和假设：
现金等价物--货币市场基金公允价值计量以活跃市场报价为基础。公司票据和债券、商业票据、美国政府机构证券、市政证券、国库券和存单的公允价值计量基于可观察的基于市场的投入或投入，这些投入主要来自可观测的市场数据，或通过相关或其他方式得到可观测的市场数据的证实。
短期投资-我们的短期投资的公允价值计量是基于可观察到的基于市场的投入或投入，这些投入主要来自可观察到的市场数据，或通过相关性或其他方式得到可观察到的市场数据的证实。
受限现金-受限制现金的账面价值接近公允价值，因为在信贷安排上借入的短期金额尚未偿还，而且金额以第三方托管形式持有。
持有供出售的按揭贷款-持有作出售用途的按揭贷款的公允价值，一般是参考出售类似特征按揭贷款的承诺在二手市场的报价计算。
利率锁定承诺-综合按揭贷款公司的公允价值，是参考二手市场出售类似特征按揭贷款承诺的报价而计算的。到期承诺不计入公允价值计量。我们通常只为符合特定购买者指南的产品签发IRLC。由于并不是所有的IRLC都将成为封闭式贷款，我们根据不会关闭的IRLC的估计金额调整了我们的公允价值计量。这一调整是通过拉通率实现的，拉通率代表利率锁定承诺最终导致关闭贷款的可能性。对于被取消或到期的IRLC，任何记录的损益将在承诺期结束时冲销。
拉通率是基于市场状况、贷款阶段和历史借款人行为的估计变化。拉通率与内部融资公司的公允价值直接相关，因为单独提高拉通率将导致公允价值计量的增加。相反，单独降低拉通率将导致公允价值计量的减少。IRLC的公允价值变动包括在我们综合经营报表的抵押贷款收入中。
下表列出了截至所列日期在确定内部评级公司公允价值时所使用的范围和加权平均推过率：
| | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 量程 | 47% - 100% | | 56% - 100% |
| 加权平均 | 75% | | 78% |
远期合约-用作经济对冲工具的强制性贷款销售承诺和衍生工具(如远期销售MBS)的公允价值是参考类似资产的报价计算的。
下表列出了截至列报日期(以千为单位)按公允价值等级按公允价值在经常性基础上计量的资产和负债余额：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| 总计 | | 1级 | | 2级 | | 第3级 |
| 现金等价物： | | | | | | | |
| 货币市场基金 | $ | 1,486,384 | | | $ | 1,486,384 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 市政证券 | 3,228 | | | — | | | 3,228 | | | — | |
| 短期投资： | | | | | | | |
| 国库券 | 1,163,813 | | | — | | | 1,163,813 | | | — | |
| 美国政府机构证券 | 1,037,577 | | | — | | | 1,037,577 | | | — | |
| 市政证券 | 16,220 | | | — | | | 16,220 | | | — | |
| 存单 | 498 | | | — | | | 498 | | | — | |
| 按揭贷款相关事宜： | | | | | | | |
| 持有供出售的按揭贷款 | 330,758 | | | — | | | 330,758 | | | — | |
| IRLC | 12,342 | | | — | | | — | | | 12,342 | |
| 远期合约--其他流动负债 | (2,608) | | | — | | | (2,608) | | | — | |
| *总计 | $ | 4,048,212 | | | $ | 1,486,384 | | | $ | 2,549,486 | | | $ | 12,342 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 总计 | | 1级 | | 2级 |
| 现金等价物： | | | | | |
| 货币市场基金 | $ | 872,431 | | | $ | 872,431 | | | $ | — | |
| 美国政府机构证券 | 35,009 | | | — | | | 35,009 | |
| 商业票据 | 31,113 | | | — | | | 31,113 | |
| 国库券 | 6,441 | | | — | | | 6,441 | |
| 公司票据和债券 | 1,065 | | | — | | | 1,065 | |
| 存单 | 249 | | | — | | | 249 | |
| 短期投资： | | | | | |
| 美国政府机构证券 | 862,154 | | | — | | | 862,154 | |
| 公司票据和债券 | 159,431 | | | — | | | 159,431 | |
| 商业票据 | 150,267 | | | — | | | 150,267 | |
| 国库券 | 80,003 | | | — | | | 80,003 | |
| 市政证券 | 27,889 | | | — | | | 27,889 | |
| 存单 | 1,245 | | | — | | | 1,245 | |
| 按揭贷款相关事宜： | | | | | |
| 持有供出售的按揭贷款 | 36,507 | | | — | | | 36,507 | |
| IRLC | 937 | | | — | | | 937 | |
| 远期合约--其他流动资产 | 7 | | | — | | | 7 | |
| 远期合约--其他流动负债 | (60) | | | — | | | (60) | |
| *总计 | $ | 2,264,688 | | | $ | 872,431 | | | $ | 1,392,257 | |
下表列出了截至2020年12月31日的一年中我们的IRLC的变化(单位：千)：
| | | | | |
| 年终
2020年12月31日(1) |
| 期初余额 | $ | 937 | |
| 发行 | 63,662 | |
| 转帐 | (60,648) | |
| 在收益中确认的公允价值变动 | 8,391 | |
| 期末余额 | $ | 12,342 | |
| (1)期初余额是指截至2020年1月1日公允价值层次内IRLC从2级转移到3级的转账。 |
于2020年12月31日左右，与我们持有的待售按揭贷款相关的对冲工具的名义金额为美元。378.1300万美元和300万美元652.1我们的IRLC和远期合同分别为300万美元。于2019年12月31日，与我们持有的待售按揭贷款有关的对冲工具的名义金额为$。34.3300万美元和300万美元64.7我们的IRLC和远期合同分别为300万美元。我们没有权利抵消我们的远期合约衍生品头寸。
关于我们的可转换优先票据的账面金额和估计公允价值，请参阅附注14。
注4.现金和现金等价物、短期投资和限制性现金
下表列出了截至公布日期我们的现金和现金等价物、短期投资和限制性现金的摊销成本、未实现损益总额和估计公平市场价值(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 摊销
成本 | | 毛
未实现
收益 | | 毛
未实现
损失 | | 估计数
公平竞争市场
价值 |
| 现金 | $ | 213,518 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 213,518 | |
| 现金等价物： | | | | | | | |
| 货币市场基金 | 1,486,384 | | | — | | | — | | | 1,486,384 | |
| 市政证券 | 3,229 | | | — | | | (1) | | | 3,228 | |
| 短期投资： | | | | | | | |
| 国库券 | 1,163,748 | | | 65 | | | — | | | 1,163,813 | |
| 美国政府机构证券 | 1,037,572 | | | 57 | | | (52) | | | 1,037,577 | |
| 市政证券 | 16,226 | | | — | | | (6) | | | 16,220 | |
| 存单 | 498 | | | — | | | — | | | 498 | |
| 受限现金 | 75,805 | | | — | | | — | | | 75,805 | |
| 总计 | $ | 3,996,980 | | | $ | 122 | | | $ | (59) | | | $ | 3,997,043 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 摊销
成本 | | 毛
未实现
收益 | | 毛
未实现
损失 | | 估计数
公平竞争市场
价值 |
| 现金 | $ | 194,955 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 194,955 | |
| 现金等价物： | | | | | | | |
| 货币市场基金 | 872,431 | | | — | | | — | | | 872,431 | |
| 美国政府机构证券 | 35,011 | | | — | | | (2) | | | 35,009 | |
| 商业票据 | 31,113 | | | — | | | — | | | 31,113 | |
| 国库券 | 6,441 | | | — | | | — | | | 6,441 | |
| 公司票据和债券 | 1,065 | | | — | | | — | | | 1,065 | |
| 存单 | 249 | | | — | | | — | | | 249 | |
| 短期投资： | | | | | | | |
| 美国政府机构证券 | 861,862 | | | 365 | | | (73) | | | 862,154 | |
| 公司票据和债券 | 159,382 | | | 91 | | | (42) | | | 159,431 | |
| 商业票据 | 150,267 | | | — | | | — | | | 150,267 | |
| 国库券 | 79,989 | | | 14 | | | — | | | 80,003 | |
| 市政证券 | 27,836 | | | 56 | | | (3) | | | 27,889 | |
| 存单 | 1,245 | | | — | | | — | | | 1,245 | |
| 受限现金 | 89,646 | | | — | | | — | | | 89,646 | |
| 总计 | $ | 2,511,492 | | | $ | 526 | | | $ | (120) | | | $ | 2,511,898 | |
| | | | | | | |
截至2020年12月31日的所有短期投资的合同到期日均为一年或更短。
注5。盘存
下表列出了截至所列日期的库存构成(扣除适用的成本或可变现净值调整后的净额)(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2020 | | 2019 |
| 成品 | $ | 339,372 | | | $ | 684,456 | |
| 在制品 | 151,921 | | | 152,171 | |
| 盘存 | $ | 491,293 | | | $ | 836,627 | |
注6。合同余额
合同资产为$20.8截至2020年12月31日，为1.2亿美元。截至2019年12月31日，我们记录了一笔无形的金额。
下表列出了列报期间坏账准备的变化(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年终
十二月三十一号， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 坏账准备： | | | | | |
| 期初余额 | $ | 4,522 | | | $ | 4,838 | | | $ | 5,341 | |
| 从费用中扣除的附加费用 | 2,650 | | | 2,772 | | | 869 | |
| 减去：注销，扣除复苏和其他调整后的净额 | (3,745) | | | (3,088) | | | (1,372) | |
| 期末余额 | $ | 3,427 | | | $ | 4,522 | | | $ | 4,838 | |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们确认的收入为37.1300万美元和300万美元32.7在相关期间初分别计入递延收入余额的600万美元。
注7。合同成本资产
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们拥有50.7百万美元和$45.2分别为百万美元的合同成本资产。我们记录了与合同成本资产相关的摊销费用#美元。36.5百万美元和$35.3在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内分别为100万美元。
注8。财产和设备，净值
下表显示了截至所列日期的物业和设备的详细信息(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2020 | | 2019 |
| 租赁权的改进 | $ | 110,280 | | | $ | 81,981 | |
| 网站开发成本 | 95,466 | | | 149,648 | |
| 在建工程 | 44,151 | | | 45,337 | |
| 办公设备、家具和固定装置 | 39,607 | | | 36,582 | |
| 计算机设备 | 20,433 | | | 31,942 | |
| 财产和设备 | 309,937 | | | 345,490 | |
| 减去：累计摊销和折旧 | (113,785) | | | (175,001) | |
| 财产和设备，净额 | $ | 196,152 | | | $ | 170,489 | |
我们记录了与财产和设备有关的折旧费用(网站开发成本除外)#美元。34.11000万，$24.9300万美元和300万美元19.5在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，分别为3.5亿美元。
我们把$大写了54.81000万，$42.3300万美元和300万美元34.1在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，网站开发成本分别为2.5亿美元。包括在技术和开发费用中的网站开发成本的摊销费用为#美元。24.81000万，$17.0300万美元和300万美元28.6截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为3.8亿美元。
注9.收购和股权投资
收购美国抵押贷款机构
2018年10月31日，Zillow集团的全资子公司ZGM Holdco，Inc.以约美元的价格收购了总部位于堪萨斯州Overland Park的全国性抵押贷款机构美国抵押贷款机构有限责任公司(MLOA)的未偿还股权66.7300万美元现金。
我们对MLOA的收购作为一项业务合并入账，收购的资产和承担的负债按截至2018年10月31日的估计公允价值记录。商誉是指收购资产与收购方业务合并产生的预期协同效应，以及不符合单独确认资格的无形资产。商誉于收购日计量为转移的超额对价(也按公允价值计量)，并扣除收购日收购资产的公允价值和承担的负债后的净值。与这项业务合并一起确认的商誉最初分配给我们的IMT部门。然而，从2019年1月1日开始，我们有三运营和可报告部门是根据我们的首席运营决策者管理业务、做出运营决策和评估运营业绩的方式确定的。随着这一分部的变化，我们根据受变化影响的分部的相对公允价值将商誉重新分配给每个分部。请参阅附注10，了解如何将商誉分配给我们的每个可报告部门。
收购时支付的总代价根据收购日各自的公允价值分配给收购的资产和承担的负债，包括可识别的无形资产。根据我们确定的公允价值(我们考虑或部分依赖第三方专家的估值报告)，总购买价格分配如下(以千为单位)：
| | | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 10,796 | |
| 受限现金 | 753 | |
| 可供出售的按揭贷款 | 34,248 | |
| 财产、厂房和设备 | 1,315 | |
| 无形资产 | 2,600 | |
| 商誉 | 53,831 | |
| 其他收购资产 | 3,079 | |
| 应付帐款 | (1,953) | |
| 应计费用 | (2,591) | |
| 仓库信贷额度 | (32,536) | |
| 其他承担的负债 | (2,855) | |
| 购买总价 | $ | 66,687 | |
已产生的收购相关成本，主要包括与收购直接相关的法律、会计、监管和其他外部成本，计入我们综合经营报表内的收购相关成本，并作为已发生费用计入，并不是实质性的。
自收购之日起，与收购MLOA相关的运营结果已包括在我们的合并财务报表中。在未经审计的预计基础上，收入将大约为3.0如果收购在2017年1月1日完成，截至2018年12月31日的一年将上涨2%。未经审计的预计收益信息尚未公布，因为这些信息对我们的综合财务报表没有重大影响。
股权投资
2016年10月，我们购买了一台10房地产行业内私人持有的可变权益实体的股权百分比，为$10.02000万。2020年3月，我们确认了一项非现金减值费用为#美元5.3300万美元与这笔投资相关。在截至2020年12月31日的年度综合营业报表中，减值费用包括在IMT部门的减值成本中。针对新冠肺炎最初对房地产行业造成的重大不利影响，我们对投资减值指标进行了评估，我们找出了导致我们得出投资减值和投资公允价值低于账面价值的因素。其中最重要的因素与被投资方未来的预期现金流有关。因此，我们进行了一项分析，以确定这项投资的公允价值，得出的结论是，我们对其公允价值的最佳估计是#美元。4.72000万。这被认为是公允价值层次结构下的第三级衡量标准。2020年6月，我们出售了我们的10$的股权百分比10.0300万美元现金。我们从出售这项投资中获得了一笔为数$的收益。5.3在截至2020年12月31日的年度内，这笔收入在我们的综合运营报表中被归类为IMT部门的其他收入。
2017年6月，我们以约1美元的价格收购了一家私人持股公司的股权。10.02000万。在截至2018年12月31日的年度内，我们确认了1美元的非现金减值费用。10.0300万美元与这笔投资相关。减值费用包括在我们综合营业报表中IMT部门的减值成本中。于2018年第三季度，结合我们对这项投资的季度减值指标定性评估，我们确定了导致我们得出投资减值和投资公允价值低于账面价值的因素。在这些因素中，最重要的是与被投资人的商业前景有关。因此，我们进行了一项分析，以确定这项投资的公允价值，得出的结论是，我们对其公允价值的最佳估计是#美元。0.02000万。这被认为是公允价值体系下的第三级衡量标准。我们在2020年2月以微不足道的价格出售了我们在这家公司的股权。
注10。商誉
我们有三运营和可报告部门是根据我们的首席运营决策者管理业务、做出运营决策和评估运营业绩的方式确定的。下表显示了截至2020年12月31日和2019年12月31日按可报告部门划分的商誉(以千为单位)：
| | | | | |
| 住家 | $ | — | |
| IMT | 1,786,416 | |
| 按揭 | 198,491 | |
| 总计 | $ | 1,984,907 | |
注11.无形资产净额
下表列出了截至列示日期应摊销的无形资产的详细信息(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 成本 | | 累计
摊销 | | 网 |
| 商号和商标 | $ | 36,500 | | | $ | (3,822) | | | $ | 32,678 | |
| 软体 | 28,515 | | | (11,483) | | | 17,032 | |
| 发达的技术 | 86,064 | | | (70,270) | | | 15,794 | |
| 客户关系 | 87,600 | | | (73,301) | | | 14,299 | |
| 正在进行的无形资产 | 11,863 | | | — | | | 11,863 | |
| 购买的内容 | 47,930 | | | (44,829) | | | 3,101 | |
| 总计 | $ | 298,472 | | | $ | (203,705) | | | $ | 94,767 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 成本 | | 累计
摊销 | | 网 |
| 客户关系 | $ | 102,600 | | | $ | (73,770) | | | $ | 28,830 | |
| 发达的技术 | 107,200 | | | (81,383) | | | 25,817 | |
| 软体 | 35,527 | | | (20,843) | | | 14,684 | |
| 购买的内容 | 47,298 | | | (40,636) | | | 6,662 | |
| 正在进行的无形资产 | 6,391 | | | — | | | 6,391 | |
| 贷款人执照 | 400 | | | (217) | | | 183 | |
| 总计 | $ | 299,416 | | | $ | (216,849) | | | $ | 82,567 | |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度录得的无形资产摊销费用为#美元。50.51000万，$44.9300万美元和300万美元50.8分别为2000万人。这些金额包括在技术和开发费用中。
截至2020年12月31日，无形资产的预计未来摊销费用，包括与未来承诺相关的摊销(见附注19)如下(单位：千)：
| | | | | |
| 2021 | $ | 45,924 | |
| 2022 | 15,140 | |
| 2023 | 6,359 | |
| 2024 | 4,235 | |
| 2025 | 4,080 | |
| 此后 | 15,014 | |
| 未来摊销费用总额 | $ | 90,752 | |
在截至2020年12月31日的年度内，我们确认了一项非现金减值费用$71.52000万美元与我们的Trulia商标名和商标无形资产有关，这些资产在历史上没有摊销。减值费用包括在我们IMT和抵押贷款部门截至2020年12月31日的年度减值成本中，金额为$68.6300万美元和300万美元2.9分别为2000万人。2020年3月，我们确定了与新冠肺炎大流行直接相关的因素，这些因素导致我们得出结论，美元更有可能108.0该资产的账面价值超过了其公允价值。这些因素中最重要的是，与以前用于确定无形资产账面价值的预测相比，与Trulia品牌相关的预期收入出现了不足，这主要是由于Trulia的预期未来营销和广告支出减少所致。因此，在第三方估值专家的协助下，我们进行了定量分析，以确定无形资产的公允价值，得出的结论是，我们对其公允价值的最佳估计为#美元。36.52000万。估值采用基于特许权使用费减免法的收入法编制，并依赖于无法观察到的市场价格的投入，包括预计收入、特许权使用费比率、折扣率和估计税率，因此被视为公允价值体系下的第三级计量。根据这项减值分析，我们评估了与Trulia商标和商标无形资产相关的预期未来减少的营销和广告支出，并得出结论，这项资产不再具有无限的寿命。2020年4月，我们开始摊销剩余的美元36.51,000万加速账面价值，与无形资产在使用年限内预计产生的现金流相称10好多年了。Trulia商号和商标无形资产的账面价值为#美元。32.7百万美元和$108.0分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。
在截至2018年12月31日的年度内，我们确认了一项非现金减值费用$69.02000万美元与我们的Trulia商标名和商标以及无形资产相关。减值费用包括在我们IMT和抵押贷款部门的减值成本中，金额为$。65.0300万美元和300万美元4.0分别为2000万人。在截至2018年12月31日的三个月内基本完成的年度预算流程中，我们确定了导致我们得出结论的因素，认为美元更有可能177.0该资产的百万账面价值超过了其公允价值。这些因素中最重要的是，与我们最近一次评估时的预测相比，与Trulia品牌相关的预期收入出现了缺口。因此，在第三方估值专家的协助下，我们进行了定量分析，以确定无形资产的公允价值，得出的结论是，我们对其公允价值的最佳估计为#美元。108.0百万估值采用基于特许权使用费减免法的收入法编制，并依赖于不可观测市场价格的投入，包括假设的收入增长率、特许权使用费比率、贴现率和估计税率，因此被视为公允价值体系下的第三级计量。
注12。应计费用和其他流动负债
下表列出了截至列报日期的应计费用和其他流动负债的详细情况(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 |
| 应计营销和广告 | | $ | 16,239 | | | $ | 18,343 | |
| 应计应付代管 | | 9,788 | | | 326 | |
| 应计估计法律责任和法律费用 | | 6,316 | | | 3,882 | |
| 应缴税款 | | 6,131 | | | 6,287 | |
| 向某些被收购实体的前股东支付的合并对价 | | 6,117 | | | 6,117 | |
| 应计利息支出 | | 5,916 | | | 4,501 | |
| 其他应计费用和其他流动负债 | | 43,980 | | | 45,986 | |
| 应计费用和其他流动负债总额 | | $ | 94,487 | | | $ | 85,442 | |
注13.租约
我们的经营租赁费用的构成如下(以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| 年终
十二月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| 经营租赁成本 | $ | 40,292 | | | $ | 35,837 | |
| 可变租赁成本 | 10,323 | | | 11,231 | |
| *总租赁成本 | $ | 50,615 | | | $ | 47,068 | |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，与短期租赁相关的转租收入和总租赁成本并不重要。截至2018年12月31日的年度的经营租赁费用为23.72000万。
与经营租赁有关的其他信息如下所列期间(除年份和百分比外，以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| 年终
十二月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
为计入经营租赁负债计量的金额支付的现金，扣除租赁奖励净额#美元。18,626及$0分别截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度 | $ | 17,676 | | | $ | 31,816 | |
| 以新的经营租赁义务换取的使用权资产 | $ | 145 | | | $ | 128,354 | |
| 经营租赁加权平均剩余租期 | 8.00年份 | | 8.50年份 |
| 经营租赁加权平均贴现率 | 6.5 | % | | 6.5 | % |
下表列出了截至2020年12月31日的财年我们的经营租赁负债的预定到期日(以千为单位)：
| | | | | |
| 2021 | $ | 43,277 | |
| 2022 | 40,842 | |
| 2023 | 41,043 | |
| 2024 | 36,092 | |
| 2025 | 28,908 | |
| 此后 | 114,529 | |
| *租赁付款总额 | 304,691 | |
| 减去：推定利息 | (68,658) | |
| **租赁负债的现值。 | $ | 236,033 | |
注14.债款
下表列出了截至公布日期Zillow集团债务的账面价值(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 |
| 住宅细分市场 | | | | |
| 信贷安排： | | | | |
| 高盛银行(美国) | | $ | 145,825 | | | $ | 39,244 | |
| 北卡罗来纳州花旗银行 | | 87,103 | | | 296,369 | |
| 瑞士信贷(Credit Suisse AG)，开曼群岛 | | 128,238 | | | 355,911 | |
| 房屋分段债务总额 | | 361,166 | | | 691,524 | |
| 抵押贷款细分市场 | | | | |
| 回购协议： | | | | |
| 瑞士信贷(Credit Suisse AG)，开曼群岛 | | 149,913 | | | — | |
| 北卡罗来纳州花旗银行 | | 90,227 | | | 394 | |
| 仓库信贷额度： | | | | |
| Comerica银行 | | 68,903 | | | 30,033 | |
| 抵押贷款分部债务总额 | | 309,043 | | | 30,427 | |
| 可转换优先债券 | | | | |
1.3752026年到期的可转换优先票据百分比 | | 347,566 | | | 327,187 | |
2.752025年到期的可转换优先票据百分比 | | 414,888 | | | — | |
0.752024年到期的可转换优先票据百分比 | | 524,273 | | | 490,538 | |
1.502023年到期的可转换优先票据百分比 | | 326,796 | | | 310,175 | |
2.002021年到期的可转换优先票据百分比 | | — | | | 415,502 | |
2.752020年到期的可转换优先票据百分比 | | — | | | 9,637 | |
| 可转换优先票据总额 | | 1,613,523 | | | 1,553,039 | |
| 债务总额 | | $ | 2,283,732 | | | $ | 2,274,990 | |
住宅细分市场
为了为Zillow报价提供资本，我们利用在合并资产负债表中被归类为流动负债的信贷安排。我们将这些信贷安排归类为流动负债，因为购买住房的金额通常是在房屋出售时到期的，我们预计这将在一年内到期。下表汇总了与我们的信贷安排相关的某些详细信息(单位为千，利率除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷款人 | | 最终到期日 | | 最大借阅能力 | | 加权平均利率 |
| 高盛银行(美国) | | 2022年4月20日 | | $ | 500,000 | | | 3.15 | % |
| 北卡罗来纳州花旗银行 | | 2021年11月30日 | | 500,000 | | | 3.59 | % |
| 瑞士信贷(Credit Suisse AG)，开曼群岛 | | 2021年7月31日 | | 500,000 | | | 3.97 | % |
| | 总计 | | $ | 1,500,000 | | | |
上表所列信贷安排下可用的未提取金额未承诺，这意味着适用的贷款人不承诺，但可以酌情预支超过未偿还借款的贷款资金。最终到期日包括延期，但须经各自贷款人同意。
Zillow Group成立了某些特殊目的实体(每个实体都是一个“SPE”)，通过Zillow报价买卖住宅物业。每家SPE都是Zillow集团的全资子公司和一个独立的法人实体，任何此类SPE的资产或信贷都不能用来偿还任何附属公司或其他实体的债务和其他义务。信贷安排由一家或多家特殊目的企业的资产和股权担保。这些特殊目的企业是可变利益实体，Zillow Group是主要受益者，因为它有权控制对特殊目的企业的经济表现影响最大的活动，并有义务吸收特殊目的企业的损失，或有权从特殊目的企业获得可能对特殊目的企业具有重大意义的利益。SPE并入Zillow集团的合并财务报表。特殊目的企业的总库存和信贷借款为#美元。491.3300万美元和300万美元361.2截至2020年12月31日，分别为3.8亿美元和2.8亿美元836.6300万美元和300万美元691.5截至2019年12月31日，分别为3.8亿美元。
根据每项信贷安排提取的未清偿款项必须在贷款到期日或更早偿还，如果由于违约事件而加速偿还的话。此外，如果每家特殊目的公司所拥有的合资格物业的价值低于适用信贷安排下未偿还本金的某个百分比，每家特殊目的公司必须偿还由此产生的任何差额。继续将物业纳入每项信贷安排须符合不同的资格标准。例如，老化标准限制拥有天数超过指定天数的房产纳入借款基数，拥有超过一年的房产通常不符合条件。
我们信贷安排的规定利率是一个月期伦敦银行同业拆借利率加适用保证金，在某些情况下还包括各自信贷协议中定义的伦敦银行同业拆借利率下限。我们的信贷安排包括惯例陈述和担保、关于违约事件和契约的条款。这些信贷安排和相关融资文件的条款要求Zillow Group及其某些子公司(如果适用)遵守一些惯例财务和其他契约，如保持一定的流动性水平、有形净值和杠杆率。截至2020年12月31日，Zillow集团遵守了所有金融契约，没有发生违约事件。除某些有限的情况外，信贷安排对Zillow集团没有追索权。我们的信贷安排要求我们建立、维护并在某些情况下为Zillow Group指定的准备金账户提供资金。这些准备金账户包括但不限于利息准备金、保险准备金、税收准备金、翻修费用准备金和特别许可留置权准备金。拨给这些储备账户和收款账户的金额已在我们的综合资产负债表中归类为限制性现金。
抵押贷款细分市场
为了为Zillow住房贷款提供资本，我们利用主回购协议和仓库信用额度，这些在我们的综合资产负债表中被归类为流动负债。回购协议和仓库信用额度提供从发放抵押贷款到Zillow Home Loans将贷款出售给投资者之间的短期融资。下表汇总了与我们的回购协议和仓库信用额度相关的某些详细信息(单位为千，利率除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 贷款人 | | 到期日 | | 最大借阅能力 | | 加权平均利率 |
| 瑞士信贷(Credit Suisse AG)，开曼群岛 | | 2021年11月10日 | | $ | 200,000 | | | 2.50 | % |
| 北卡罗来纳州花旗银行 | | 2021年10月26日 | | 100,000 | | | 1.90 | % |
| Comerica银行 | | 2021年6月26日 | | 75,000 | | | 3.01 | % |
| | 总计 | | $ | 375,000 | | | |
主回购协议
2020年11月11日，Zillow Home Loans与开曼群岛瑞士信贷股份公司(Credit Suisse AG，简称“瑞士信贷”)签订主回购协议。总回购协议规定未承诺的最高借款能力为#美元。200.0百万，直到2021年11月10日。2020年10月27日，Zillow Home Loans修改了与北卡罗来纳州花旗银行(Citibank，N.A.)的主回购协议，该协议之前于2020年10月27日到期，现在将于2021年10月26日到期，并规定最高借款能力增加至$100.01000万，$25.0其中300万美元已经承诺。
根据总回购协议，瑞士信贷和花旗银行(统称“贷款人”)同意向Zillow Home Loans支付合资格贷款的协议购买价，Zillow Home Loans同时同意在指定时间框架内以商定的包括利息的价格从贷款人手中回购此类贷款。主回购协议包含追缴保证金条款，在主回购协议下购买的资产市值下降时，向贷款人提供某些权利。截至2020年12月31日和2019年12月31日，240.1300万美元和300万美元0.4在这些安排下，分别有100万美元的抵押贷款被质押为抵押品。
仓库授信额度
2020年9月25日，Zillow Home Loans修改了Comerica银行仓库信贷额度，以提供临时最高借款能力增加$25.02000万美元，使该贷款的总最高借款能力增加到#美元75.02021年2月16日之前是2000万。仓储授信额度此前在2020年6月27日进行了修改，将原协议延长一年，使仓储授信额度在2021年6月26日到期。Comerica银行的仓库信贷额度已经承诺。
回购协议和仓库信用额度的借款按一个月LIBOR加适用保证金计息，在某些情况下包括LIBOR下限(如管理协议所定义)，并以持有供出售的住宅抵押贷款为抵押。回购协议和仓库信用额度包括关于违约事件的惯例陈述和担保、契诺和条款。截至2020年12月31日，Zillow住房贷款符合所有金融契约，没有发生违约事件。回购协议和仓库信用额度是Zillow Home Loans的追索权，对Zillow Group或其任何其他子公司没有追索权。
可转换优先债券
下表汇总了截至提交日期或截止日期(除利率外，以千计)与我们的未偿还可转换优先票据相关的某些细节：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 到期日 | | 合计本金金额 | | 规定利率 | | 实际利率 | | 首次付息日期 | | 半年度付息日期 | | 未摊销债务贴现和债务发行成本 | | 公允价值 | | 未摊销债务贴现和债务发行成本 | | 公允价值 |
| 2026年9月1日 | | $ | 500,000 | | | 1.375 | % | | 8.10 | % | | 2020年3月1日 | | 3月1日；9月1日 | | $ | 152,434 | | | $ | 1,508,675 | | | $ | 172,813 | | | $ | 597,380 | |
| 2025年5月15日 | | 565,000 | | | 2.75 | % | | 10.32 | % | | 2020年11月15日 | | 5月15日；11月15日 | | 150,112 | | | 1,168,855 | | | — | | | — | |
| 2024年9月1日 | | 673,000 | | | 0.75 | % | | 7.68 | % | | 2020年3月1日 | | 3月1日；9月1日 | | 148,727 | | | 2,023,280 | | | 182,462 | | | 819,378 | |
| 2023年7月1日 | | 373,750 | | | 1.50 | % | | 6.99 | % | | 2019年1月1日 | | 1月1日；7月1日 | | 46,954 | | | 633,039 | | | 63,575 | | | 356,464 | |
| 2021年12月1日 | | — | | | 2.00 | % | | 7.43 | % | | 2017年6月1日 | | 6月1日；12月1日 | | — | | | — | | | 44,498 | | | 514,312 | |
| 2020年12月15日 | | — | | | 2.75 | % | | 不适用 | | 不适用 | | 6月15日；12月15日 | | — | | | — | | | — | | | 16,842 | |
| 总计 | | $ | 2,111,750 | | | | | | | | | | | $ | 498,227 | | | $ | 5,333,849 | | | $ | 463,348 | | | $ | 2,304,376 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年终
2020年12月31日 | | 年终
2019年12月31日 | | 年终
2018年12月31日 |
| 到期日 | | 合同息票利息 | | 债务贴现摊销 | | 债务发行成本摊销 | | 利息支出 | | 合同息票利息 | | 债务贴现摊销 | | 债务发行成本摊销 | | 利息支出 | | 合同息票利息 | | 债务贴现摊销 | | 债务发行成本摊销 | | 利息支出 |
| 2026年9月1日 | | $ | 6,876 | | | $ | 19,893 | | | $ | 486 | | | $ | 27,255 | | | $ | 2,139 | | | $ | 5,869 | | | $ | 144 | | | $ | 8,152 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 2025年5月15日 | | 9,689 | | | 15,585 | | | 832 | | | 26,106 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2024年9月1日 | | 5,034 | | | 32,618 | | | 1,117 | | | 38,769 | | | 1,539 | | | 9,482 | | | 325 | | | 11,346 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2023年7月1日 | | 5,606 | | | 15,142 | | | 1,479 | | | 22,227 | | | 5,606 | | | 14,047 | | | 1,374 | | | 21,027 | | | 2,788 | | | 6,655 | | | 650 | | | 10,093 | |
| 2021年12月1日 | | 6,350 | | | 13,820 | | | 1,429 | | | 21,599 | | | 9,200 | | | 18,899 | | | 1,957 | | | 30,056 | | | 9,200 | | | 17,571 | | | 1,817 | | | 28,588 | |
| 2020年12月15日 | | 234 | | | — | | | — | | | 234 | | | 265 | | | — | | | — | | | 265 | | | 265 | | | — | | | — | | | 265 | |
| 总计 | | $ | 33,789 | | | $ | 97,058 | | | $ | 5,343 | | | $ | 136,190 | | | $ | 18,749 | | | $ | 48,297 | | | $ | 3,800 | | | $ | 70,846 | | | $ | 12,253 | | | $ | 24,226 | | | $ | 2,467 | | | $ | 38,946 | |
可转换票据是优先无担保债务，并根据其合同到期日在我们的综合资产负债表中归类为长期债务。可转换票据的利息每半年支付一次，每隔一年支付一次。可转换优先票据的估计公允价值是通过考虑报价的市场价格来确定的。由于每份可转换优先票据的交易活动有限，公允价值被归类为3级。
2025年到期的可转换优先债券
2020年5月15日，我们发行了美元500.0本金总额为，000,000,000,000美元2.752025年到期的可转换优先票据的百分比(“最初的2025年票据”)，我们于2020年5月19日发行了$65.0本金总额为，000,000,000,000美元2.752025年到期的可转换优先债券百分比(“额外债券”，与最初的2025年债券一起，称为“2025年债券”)。增发债券是根据承销商购买额外2025年债券的选择权而出售的，这些2025年债券是与首次发行的2025年债券有关的。发行2025年债券所得款项净额约为$553.3300万美元，扣除承保折扣和佣金以及Zillow Group支付的发售费用后。
2024年和2026年到期的可转换优先债券
2019年9月9日，我们发行了$600.02024年到期的可转换优先债券本金总额为1亿美元(“最初的2024年债券”)和#美元500.02026年到期的可转换优先债券(“2026年债券”)本金总额为100万美元，将以非公开方式向合格机构买家发售。发行首批2024年债券所得款项净额约为$592.22026年发行债券所得款项净额约为1,000万元，发行2026年债券的净收益约为1,000万元493.5在扣除Zillow Group支付的费用和开支后，每种情况下都是700万美元。我们用了大约$75.2发行首批2024年债券所得款项净额中的1,300万元和约1,300万元75.4发行2026年债券的净收益中的80万美元用于支付与发行相关的上限看涨交易的成本，如下所述。
2019年10月9日，我们发行了$73.0本金总额为，000,000,000,000美元0.752024年到期的可转换优先债券百分比(“额外债券”，与最初的2024年债券一起，称为“2024年债券”)。额外债券是根据最初购买者部分行使其购买该等债券的选择权而出售的，该选择权是与发售最初的2024年债券有关而授予的。增发的债券与最初发行的2024年债券的条款相同，并以相同的契约发行。发行额外债券所得款项净额约为$。72.0扣除Zillow Group支付的费用和支出后，为3.5亿美元。我们用了大约$9.1发行额外票据所得款项净额中的100万美元，用于支付与发行额外票据相关而订立的上限催缴交易的成本，详情如下。
2023年到期的可转换优先票据
2018年7月3日，我们发行了$373.82023年到期的可转换优先票据本金总额(“2023年票据”)，其中包括$48.8根据承销商购买额外2023年债券的选择权出售的本金金额为2023年的债券。发行2023年债券所得款项净额约为$364.0扣除Zillow Group支付的费用和支出后，为3.5亿美元。我们用了大约$29.4发行2023年债券的净收益中有80万美元用于支付与发行相关的封顶看涨交易的成本，如下所述。
2021年到期的可转换优先票据
2016年12月12日，我们发行了美元460.0本金总额为，000,000,000,000美元2.002021年到期的可转换优先票据百分比(“2021年票据”)，包括行使$60.02021年债券的初始购买者，向符合条件的机构买家非公开发行2021年债券的初始购买者，获得100万美元的超额配售选择权。发行2021年债券所得款项净额约为$447.8扣除Zillow Group支付的费用和支出后，为3.5亿美元。此外，我们使用了大约$36.6发行2021年债券的净收益中的80万美元用于支付与2021年债券的初始购买者和另外两家金融机构进行的封顶看涨期权交易的成本，如下所述。
在2020年5月，我们用发行2025年债券所得款项净额的一部分回购了$194.72021年债券的本金总额为2021年私下谈判交易的本金总额。2021年发行的债券以美元的价格回购。194.71000万美元的现金和753,936C类股本股份，总购买价为$230.92000万。回购2021年债券被视为债务清偿。我们分配了$172.9根据紧接结算前负债部分的公允价值，将回购价格的1000万美元计入负债部分。负债部分的公允价值是采用贴现现金流分析计算的，其市场利率为没有相关可兑换特征的类似负债。余下的代价为$58.01000万美元分配给了股权部分。结果，我们认出了一张$179.3长期债务减少100万美元，相当于截至2021年债券部分回购日负债部分的账面价值，a美元58.0额外实收资本减少100万美元，相当于部分回购的2021年票据的股本部分6.4部分清偿2021年票据的收益，即在截至2020年12月31日的年度内，负债部分的账面价值超过回购的2021年票据负债部分的公允价值。
关于回购部分2021年债券，我们部分终止了与发行2021年债券相关的上限催缴交易，金额相当于回购的2021年债券的本金总额。由于部分结算有上限的通话交易，我们收到317,865我们C类股本的股份，价值约为$14.8基于我们C类股本在平仓时的交易价格。根据华盛顿州适用的法律，收购一家公司自己的股票不会在财务报表中作为库存股单独披露，这些股票被视为授权但未发行的股票。我们将收购我们的股本股份记录为按重新收购的股份的面值减少股本，然后记录为额外的实收资本，直到其耗尽到名义金额，任何进一步的超额记录为留存收益。我们记录了额外实收资本的抵消性增长，用于部分解除有上限的通话交易。
2020年11月4日，我们向受托人提交通知，要求其行使赎回剩余美元的权利。265.32021年债券本金总额为2000万英镑，将于2020年12月18日(“赎回日”)发行。2021年债券持有人可选择在赎回日期前将其2021年债券全部或部分转换为C类股本股份，转换率为每1,000美元2021年债券本金持有19.0985股C类股本，相当于转换价格$52.3601每股。2021年纸币持有人选择兑换$265.2赎回日期前本金总额为700万美元。我们通过发行大约5.12020年12月持有3.8亿股C类股本。剩下的$0.12020年12月18日，本金总额为400万美元被赎回0.12000万现金，外加应计和未付利息。2021年票据的结算被视为债务清偿。在和解时转移给持有人的对价的公允价值为#美元。551.62000万。我们分配了$256.3根据紧接结算前负债组成部分的公允价值，将已结算票据中的600万美元计入负债组成部分。负债部分的公允价值是采用贴现现金流分析计算的，其市场利率为没有相关可兑换特征的类似负债。余下的代价为$295.31000万美元分配给了股权部分。结果，我们认出了一张$251.4长期债务减少100万美元，相当于已结算的2021年债券负债部分的账面价值，a295.3额外实收资本减少100万美元，相当于已结算2021年债券的股权部分4.9在截至2020年12月31日的年度内，清偿亏损为负债部分的公允价值超过已结算的2021年票据的负债部分的账面价值。否则，2021年债券将于2021年12月1日到期。
公司已经或打算将2026年债券、2025年债券、2024年债券和2023年债券(统称为“债券”)的剩余净收益用于一般公司用途，其中可能包括营运资金、销售和营销活动、一般和行政事项以及资本支出。
根据我们的选择，这些票据可以转换为现金、C类股本的股票或两者的组合，并可以如下所述进行结算。除非较早前根据债券条款购回、赎回或转换债券，否则债券将于各自的到期日到期。
下表总结了与债券相关的兑换和赎回选项：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 到期日 | | 提前转换日期 | | 转换率 | | 折算价格 | | 可选的赎回日期 |
| 2026年9月1日 | | 2026年3月1日 | | 22.9830 | | $ | 43.51 | | | 2023年9月5日 |
| 2025年5月15日 | | 2024年11月15日 | | 14.8810 | | 67.20 | | | 2023年5月22日 |
| 2024年9月1日 | | 2024年3月1日 | | 22.9830 | | 43.51 | | | 2022年9月5日 |
| 2023年7月1日 | | 2023年4月1日 | | 12.7592 | | 78.37 | | | 2021年7月6日 |
在紧接适用提早转换日期前一个营业日的营业时间结束前，债券持有人只可在若干情况下选择兑换债券。在适用的提早转换日期或之后，直至紧接适用到期日之前的第二个预定交易日的营业时间结束为止，持有人可按当时有效的适用转换率按其选择权转换债券，而不论此等条件如何。该公司将根据其选择，通过支付或交付(视情况而定)现金、其C类股本的股份或其C类股本的现金和股份的组合来结算票据的转换。每个系列债券的适用换算率最初将是每1,000美元债券本金中C类股本股份的换算率(相当于每股C类股本的初始换算价)。适用的换算率和相应的初始换算价将在某些情况下进行调整，但不会针对任何应计和未付利息进行调整。在某些情况下，公司可在适用的可选择赎回日期或之后，按其选择权赎回全部或部分相关系列债券，赎回价格相当于100将赎回的债券本金的%，另加赎回日(定义见债券契约)的应计及未付利息(但不包括赎回日)。我们可能不会在适用的可选赎回日期之前赎回一系列票据。我们可以选择在适用的可选赎回日期或之后全部或部分赎回一系列债券，条件是我们最后报告的C类股本每股销售价至少为130当时有效的转换价格的%至少在20在任何时间内的交易日(不论是否连续)30连续交易日期间。转换期权不符合作为衍生品单独核算的标准，因为它是以我们自己的股票为索引的。
不只是为了20在此期间的交易日30截至2020年12月31日的连续交易日，我们C类股本的最新报告销售价格超过1302026年债券、2025年债券、2024年债券和2023年债券转换价格的百分比。因此，债券可在2021年1月1日至3月31日期间由持有人选择转换。2026年债券和2024年债券在截至2020年9月30日的三个月内首次可兑换。
如本公司发生重大改变(如债券契约所界定)，持有人可要求本公司以现金方式购回全部或部分系列债券(视乎情况而定)，回购价格相当于100将购买票据本金的%，另加基本变动回购日(定义见票据契约)的应计及未付利息(但不包括该日期)。此外，如果发生某些基本变化，在某些情况下，本公司可能被要求将与该等基本变化相关而转换的任何票据的转换率提高一定数量的C类股本。某些事件也被认为是“违约事件”，这可能会导致债券的到期日加快，正如管理债券的契约所述。债券并无相关的财务契约。
在核算发行票据时，公司将票据分为负债部分和权益部分。每个票据的负债部分的账面价值是通过衡量一项没有相关可兑换特征的类似负债的公允价值来计算的。代表转换选择权的权益部分的账面金额是通过从票据的面值中减去负债部分的公允价值来确定的。债券的本金金额与其负债组成部分之间的差额代表各自的债务折让，该等折让直接从综合资产负债表中的相关债务负债中扣除，并在债券期限内采用实际利息法摊销为利息支出。票据的权益组成部分扣除发行成本后，计入综合资产负债表的额外实收资本，只要该等股本继续符合权益分类的条件，便不会重新计量。
2026年债券、2025年债券、2024年债券和2023年债券的股本组成部分为$172.31000万，$154.81000万，$183.5300万美元和300万美元76.6300万美元分别是扣除发行成本后的净额。2.31000万，$3.31000万，$2.4300万美元和300万美元2.0，并计入综合资产负债表中的额外实收资本，只要继续满足股权分类条件，就不会重新计量。
下表汇总了与备注相关的已封顶呼叫确认的某些详细信息：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 到期日 | | 初始上限价格 | | 上限价格溢价 |
| 2026年9月1日 | | $ | 80.5750 | | | 150 | % |
| 2024年9月1日 | | 72.5175 | | | 125 | % |
| 2023年7月1日 | | 105.45 | | | 85 | % |
| 2021年12月1日 | | 69.19 | | | 85 | % |
上限赎回确认一般可减少与任何票据转换有关的C类股本的潜在摊薄，及/或在C类股本的市场价格高于上限赎回确认的执行价格(最初相当于该等票据的初始转换价格，并根据上限赎回确认的条款须作出某些调整)的情况下，抵销本公司须支付的现金支付，超出该等票据的本金金额，而该等减少及/或抵销须受有关票据的上限催缴确认有每股初始上限价格，较本公司C类股本在纳斯达克全球精选市场的相关历史收市价溢价(“上限价格溢价”)，并根据上限催缴确认的条款作出若干调整。有上限的赎回确认将包括将作为该等票据的基础的C类股本的股份数量，但须作出与适用于该等票据的大致类似的反摊薄调整。有上限的看涨确认不符合作为衍生品单独核算的标准，因为它们是以我们自己的股票为索引的。已支付的上限催缴溢价已计入股东权益中额外实收资本的净减少额。
注15。所得税
我们在美国缴纳联邦和州所得税，在加拿大缴纳联邦和省级所得税。
我们记录的所得税优惠为#美元。7.5截至2020年12月31日的一年为100万美元。所得税优惠主要是一美元的结果。9.7300万美元的所得税优惠，与美元相关71.5在截至2020年12月31日的年度内，我们记录了与Trulia商号和商标无形资产相关的100万美元非现金减值。有关非现金减值的更多信息，请参见我们合并财务报表的附注11。这一所得税优惠部分被截至2020年12月31日的一年录得的无形的当前州和外国所得税支出所抵消。
我们记录的所得税优惠为#美元。4.3截至2019年12月31日的一年为3.5亿美元。大部分所得税优惠是联邦和州利息支出限制结转的结果，这些结转是无限期递延税项资产，可以抵消我们的无限期递延税项负债。此外，2017年12月31日之后产生的净营业亏损也可以抵销无限期递延纳税负债。这些项目有助于释放截至2019年12月31日的年度的估值免税额和确认所得税优惠。
我们记录的所得税优惠为#美元。31.1在截至2018年12月31日的一年中，该公司的利润为3.6亿美元。大约$15.4600万美元的所得税优惠来自于69.0在截至2018年12月31日的年度内，我们记录了与Trulia商号和商标无形资产相关的100万美元非现金减值。有关非现金减值的更多信息，请参见我们合并财务报表的附注11。我们所得税优惠的剩余部分主要是2017年12月31日之后产生的净运营亏损的结果，由于税法的原因，有一个不确定的结转期。因此，截至2018年12月31日的年度的净营业亏损可以与我们的无限期递延纳税负债相抵，这导致我们释放了估值津贴，并确认了截至2018年12月31日的年度的所得税优惠。
在.期间这个在截至2018年12月31日的一年中，我们完成了对税法规定的薪酬扣除限制对所得税影响的核算。美国国税局(Internal Revenue Service)就《税法》(Tax Act)规定的书面约束性合同要求提供了进一步的指导，我们确定，我们的某些高管薪酬之前根据《国税法》(Internal Revenue Code)第162(M)条有资格因税务目的而被扣除，被视为祖辈。因此，我们在截至2018年12月31日的年度内继续扣除这项补偿。基于对这些规则的澄清，我们记录了$5.9截至2018年12月31日的年度所得税优惠100万。
下表汇总了显示期间我们所得税优惠的组成部分(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年终
十二月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 当期所得税支出： | | | | | |
| 状态 | $ | 588 | | | $ | 304 | | | $ | — | |
| 外方 | 257 | | | 99 | | | 161 | |
| 当期所得税支出总额 | 845 | | | 403 | | | 161 | |
| 递延所得税优惠： | | | | | |
| 联邦制 | (7,388) | | | (1,631) | | | (28,502) | |
| 状态 | (1,095) | | | (2,856) | | | (2,441) | |
| 外方 | 115 | | | (174) | | | (320) | |
| 递延所得税优惠总额 | (8,368) | | | (4,661) | | | (31,263) | |
| 所得税优惠总额 | $ | (7,523) | | | $ | (4,258) | | | $ | (31,102) | |
下表显示了所显示期间的联邦法定税率和我们的有效税率的对账：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年终
十二月三十一号， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 按联邦法定税率计算的税费 | (21.0) | % | | (21.0) | % | | (21.0) | % |
| 州所得税，扣除联邦税收优惠后的净额 | (11.2) | | | (3.0) | | | (5.9) | |
| 股份薪酬 | (52.5) | | | (0.9) | | | (16.5) | |
| “国税法”第162(M)条 | 2.3 | | | 1.1 | | | 1.0 | |
| 研发学分 | (10.6) | | | (7.2) | | | (8.4) | |
| 餐饮和娱乐 | 0.5 | | | 1.1 | | | 1.8 | |
| 返回拨备调整 | (0.8) | | | 0.5 | | | (4.2) | |
| “税法”的制定 | — | | | — | | | (1.9) | |
| 其他 | (0.2) | | | (0.6) | | | 0.4 | |
| 估值免税额 | 89.1 | | | 28.6 | | | 34.0 | |
| 实际税率 | (4.4) | % | | (1.4) | % | | (20.7) | % |
递延的联邦、州和外国所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面价值与用于税收目的的此类金额之间的临时差异对税收的净影响。下表列出了截至公布日期我们的递延税项资产和负债的重要组成部分(以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| | 12月31日， |
| | 2020 | | 2019 |
| 递延税项资产： | | | |
| 联邦和州净营业亏损结转 | $ | 400,509 | | | $ | 273,171 | |
| 研发学分 | 88,823 | | | 70,970 | |
| 租赁责任 | 57,606 | | | 58,899 | |
| 股份薪酬 | 43,065 | | | 75,704 | |
| 利息支出限额 | 30,921 | | | 11,120 | |
| 盘存 | 15,115 | | | 17,819 | |
| 应计项目和准备金 | 3,988 | | | 3,891 | |
| 折旧摊销 | 1,035 | | | 2,032 | |
| 其他递延税项资产 | 4,736 | | | 45,641 | |
| 递延税项资产总额 | 645,798 | | | 559,247 | |
| 递延税项负债： | | | |
| 可转换优先票据的债务贴现 | (80,280) | | | (108,114) | |
| 使用权资产 | (45,857) | | | (52,486) | |
| 网站和软件开发成本 | (32,021) | | | (20,681) | |
| 无形资产 | (12,968) | | | (38,032) | |
| 商誉 | (3,267) | | | (1,951) | |
| 递延税项负债总额 | (174,393) | | | (221,264) | |
| 扣除估值扣除前的递延税项净资产 | 471,405 | | | 337,983 | |
| 减去：估值免税额 | (471,901) | | | (346,877) | |
| 递延税项净负债 | $ | (496) | | | $ | (8,894) | |
递延税项资产的变现取决于未来应税收入的产生(如果有)，其时间和金额不确定。我们为截至2020年12月31日和2019年12月31日的递延税项净资产提供了全额估值津贴，因为根据现有证据的权重，部分或全部递延税项资产更有可能(超过50%的可能性)无法变现。估价免税额增加了#美元。125.0300万美元和300万美元39.3在截至2020年12月31日和2019年12月31日的几年中，分别为3.6亿美元和1.8亿美元。
我们累积的联邦税收损失大约为$。1.730亿美元和30亿美元1.1分别截至2020年12月31日和2019年12月31日，这两个数字可用于减少未来的应税收入。我们累积的州税损失大约是$。53.2300万美元和300万美元34.3截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为3.8亿欧元(生效税额)。此外，我们还有净研发信贷结转$。88.8300万美元和300万美元71.0截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为2.5亿美元，可用于减少未来的纳税义务。税收流失和研发抵免结转将于2025年开始到期。根据美国国税法第382和383条，如果公司发生所有权变更，公司利用变更前净营业亏损结转和其他变更前税收属性(如研究税收抵免)抵消变更后收入或所得税负债的能力可能有限。在2013年8月公开发行我们的A类普通股时，我们经历了一次所有权变更，触发了第382和383节，这可能会限制我们利用净营业亏损和税收抵免结转的能力。在我们2015年2月收购Trulia的过程中，Trulia经历了所有权变更，触发了第382和383节，这可能会限制Zillow Group利用Trulia的净运营亏损和税收抵免结转的能力。
我们的物质所得税管辖权是美国(联邦)。除国家税务机关(对财务报表并不重要)的有限例外情况外，本公司已提交纳税申报表的所有纳税年度由于存在净营业亏损结转，仍需接受审查。
报告期间未确认税收优惠的变动情况如下(以千为单位)：
| | | | | |
| 2018年1月1日的余额 | $ | 21,613 | |
| 总增加-本期纳税状况 | 6,421 | |
| 毛增额-上期税收头寸 | 591 | |
| 2018年12月31日的余额 | $ | 28,625 | |
| 总增加-本期纳税状况 | 9,021 | |
| 毛增额-上期税收头寸 | 1,786 | |
| 2019年12月31日的余额 | $ | 39,432 | |
| 总增加-本期纳税状况 | 9,334 | |
| 毛增额-上期税收头寸 | 328 | |
| 2020年12月31日的余额 | $ | 49,094 | |
截至2020年12月31日，未确认的税收优惠总额为$49.1当可用时，100万美元被记录为我们递延税项资产的减值。我们预计，现有的未确认税收优惠金额在未来12个月内不会大幅增加或减少。与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款被记录为所得税费用，并零.
注16。股东权益
优先股
本公司董事会有权厘定及厘定及修订任何一系列完全未发行或将予设立的优先股的股份数目，以及厘定及厘定及修订任何一系列完全未发行或将予设立的优先股的指定、优先股、投票权及限制以及相对、参与、可选择或其他权利，在每种情况下均须受我们已发行B类普通股持有人的若干批准权利所规限。有不是的截至2020年12月31日或2019年12月31日发行和发行的优先股。
普通股和股本
我们的A类普通股没有优惠或特权，不可赎回。A类普通股持有人有权一为每一股投票。
我们的B类普通股没有优惠或特权，不可赎回。在发行日期之后的任何时间，持有者可以选择将每股B类普通股转换为一A类普通股，或经B类普通股过半数股东投票赞成或书面同意，自动转换为A类普通股。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，不是的根据持有人的选择，B类普通股的股票被转换为A类普通股。B类普通股持有者有权10每股票。
我们的C类股本没有优惠或特权，不可赎回，除非在有限的情况下，否则不是的投反对票。
2020年5月15日，Zillow集团发行并出售8,000,000C类股本，并于2020年5月19日额外发行和出售800,000根据承销商购买额外股份的选择权而持有的C类股本。这个8,800,000C类股本的股票以#美元的公开发行价发行和出售。48.00每股。我们收到净收益#美元。411.5在扣除承保折扣和佣金以及提供由我们支付的费用后，我们将获得70万美元。
2018年7月3日，我们发行并出售了6,557,017股份(其中855,263股票与行使承销商购买额外股份的选择权有关)，我们的C类股本的公开发行价为#美元。57.00每股。我们收到净收益#美元。360.3在扣除承保折扣和佣金以及提供由我们支付的费用后，我们将获得70万美元。
截至公布日期，以下普通股和普通股已预留供未来发行：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一号， |
| 2020 | | 2019 |
| 未偿还期权奖励 | 20,051,051 | | | 29,634,296 | |
| 已发行限制性股票单位 | 7,316,557 | | | 7,052,767 | |
| 根据2011和2020年激励计划可授予的A类普通股和C类股本 | 16,175,125 | | | 1,466,856 | |
| 根据2019年股权激励计划可授予的C类股本 | 6,817,102 | | | 7,898,167 | |
| 转换已发行B类普通股后可发行的股票 | 6,217,447 | | | 6,217,447 | |
| 总计 | 56,577,282 | | | 52,269,533 | |
注17。以股份为基础的奖励
在2015年2月收购Trulia的过程中，我们承担了Zillow和Trulia根据现有股票计划未偿还的义务。我们打算在Zillow集团的激励计划下授予未来的股权，如下所述。
Zillow Group，Inc.2020激励计划
2020年6月9日，Zillow Group，Inc.2020激励计划(“2020计划”)生效，取代了Zillow Group，Inc.修订并重新修订的2011年激励计划(“2011计划”)，该计划于2011年7月19日生效。根据2020年计划的规定，在不定期调整的情况下，总共12,400,000根据2020年计划，授权发行C类股本股票。此外，截至2020年6月9日之前根据2011计划可供新授予的股票，以及截至2020年6月9日根据2011计划可获得未偿还奖励的股票，在该日或之后不再接受此类奖励的股票(因行使或结算既得或不可没收股票奖励的原因除外)也可根据2020计划发行。根据2020年计划授权的股票数量将在每个日历年的第一天(从2021年1月1日开始至2030年1月1日止)增加，增加的金额相当于(A)5(A)在前一历年末，我们的A类普通股、B类普通股和C类股本在完全摊薄的基础上占已发行普通股的百分比，以及(B)我们董事会决定的数量。根据2020年计划发行的股票可以从C类股本的授权股份和未发行股份中发行。2020计划由董事会薪酬委员会管理。根据2020计划的条款，薪酬委员会可以向Zillow集团及其子公司的员工、高级管理人员、董事、顾问、代理人、顾问和独立承包商授予股权奖励，包括激励性股票期权、非限制性股票期权、限制性股票、限制性股票单位、限制性单位、股票增值权、绩效股票或绩效单位。董事会还授权某些高级管理人员在董事会规定的范围内，根据2020计划授予股权奖励。2020年计划规定，在发生股票分红、股票拆分或类似事件时，该计划可供发行的证券的最大数量和种类将按比例进行调整。
根据2020计划授予的期权的行权价不低于每股100在授予日，我们的C类股本的公平市值(与收购相关的替代期权奖励除外)的10%，并可在薪酬委员会决定的时间和条件下行使。在参与者终止服务之日未授予和行使的期权的任何部分将在该日到期。雇员一般会在终止雇佣三个月后丧失行使既得选择权的权利，或12在因死亡、残疾或退休而被解雇后的几个月内。根据2020计划授予的期权不晚于十年从授予之日起，通常授予25之后的百分比12几个月，之后每季度三年或每季度在一段时间内四年了.
根据2020年计划授予的限制性股票单位通常授予25之后的百分比12几个月，之后每季度三年或每季度在一段时间内四年了。一般来说，受限股票单位的任何部分在参与者终止服务之日没有归属，都将在该日期到期。
Zillow Group，Inc.修订并重新制定了2011年激励计划
根据2011年计划仍未偿还的期权和限制性股票单位具有与上述根据2020年计划授予的奖励相一致的归属和可行使性条款。
Zillow Group，Inc.2019年股权激励计划
2019年8月8日，《2019年股权诱导计划》(简称《诱导计划》)正式生效。根据激励计划的规定随时进行调整。10,000,000根据激励计划，C类股本的股票可供发行。根据激励计划发行的股份应从C类股本的授权和未发行股份中提取。激励计划的目的是吸引、留住和激励本公司及其子公司的某些新员工，让他们有机会获得本公司的所有权权益，并使他们的利益和努力与本公司股东的长期利益保持一致。根据纳斯达克证券市场公司管治规则的上市规则第5635(C)条，激励计划下的每一项奖励都有资格成为就业激励奖励。激励计划由董事会薪酬委员会管理。根据激励计划的条款，薪酬委员会可以向公司及其子公司的新员工授予股权奖励，包括激励性股票期权、非限制性股票期权、限制性股票或限制性股票单位或限制性单位。激励计划规定，在发生股票分红、股票拆分或类似事件时，该计划下可供发行的证券的最大数量和种类将按比例进行调整。
根据激励计划授予的期权的行权价不低于每股100在授予日，除与收购相关的替代期权奖励外，可在薪酬委员会决定的时间和条件下行使本公司股票的公平市价的6%，并可在薪酬委员会决定的时间和条件下行使。在参与者终止服务之日未授予和行使的期权的任何部分将在该日到期。员工通常会丧失行使既得期权的权利。3终止雇佣后数月或12在因死亡、残疾或退休而被解雇后的几个月内。奖励计划下授予的期权到期十年从授予日期和背心开始25之后的百分比12几个月，之后每季度三年.
根据诱因计划背心授予的限制性股票单位25之后的百分比12几个月，之后每季度三年。在参与者终止服务之日未归属的限制性股票单位的任何部分将在该日到期。
期权大奖
下表汇总了截至2020年12月31日的年度期权奖励活动：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 数
的股份
受制于
现有
选项 | | 加权的-
平均值
锻炼
单价
分享 | | 加权的-
平均值
剩馀
合同
寿命(年) | | 集料
内在性
价值
(单位：万人) |
| 在2020年1月1日未偿还 | 29,634,296 | | | $ | 35.95 | | | 6.28 | | $ | 331,107 | |
| 授与 | 5,247,971 | | | 53.47 | | | | | |
| 练习 | (13,744,571) | | | 32.31 | | | | | |
| 被没收或取消 | (1,086,645) | | | 42.51 | | | | | |
| 在2020年12月31日未偿还 | 20,051,051 | | | 42.68 | | | 7.22 | | 1,751,105 | |
| 于2020年12月31日归属并可行使 | 9,742,851 | | | 38.37 | | | 5.91 | | 894,291 | |
授予期权的公允价值是在授予之日使用Black-Scholes-Merton期权定价模型估算的，假设没有分红，并对所述期间进行以下假设：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年终
十二月三十一号， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 预期波动率 | 45% – 52% | | 45% – 47% | | 42% – 45% |
| 预期股息收益率 | — | | — | | — |
| 无风险利率 | 0.22% – 0.93% | | 1.60% – 2.53% | | 2.52% – 2.84% |
| 加权平均预期寿命 | 4.50 – 5.50年份 | | 4.75 – 5.25年份 | | 4.50 – 5.00年份 |
| 已授予期权的加权平均公允价值 | $22.50 | | $16.52 | | $19.11 |
截至2020年12月31日，185.2与未归属股票期权相关的未确认补偿成本，预计将在加权平均期间确认2.5好多年了。
截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度内行使的期权总内在价值为564.3百万，$51.1百万美元和$161.4分别为百万美元。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度归属的期权公允价值为85.2百万，$100.1百万美元和$87.7分别为百万美元。
限售股单位
下表汇总了截至2020年12月31日的年度限制性股票单位的活动：
| | | | | | | | | | | |
| 受限
股票单位 | | 加权的-
平均拨款-
约会集市
价值 |
| 截至2020年1月1日的未归属未偿债务 | 7,052,767 | | | $ | 40.01 | |
| 授与 | 4,180,245 | | | 55.83 | |
| 既得 | (3,013,365) | | | 41.40 | |
| 没收 | (903,090) | | | 42.70 | |
| 截至2020年12月31日的未归属未偿债务 | 7,316,557 | | | 48.14 | |
既有限制性股票单位的总公允价值为#美元。124.81000万，$89.9300万美元和300万美元62.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为3.8亿美元。
已发行限制性股票单位的公允价值以授予日我们A类普通股或C类股本(视何者适用)的市值为基础，并将在归属期间记为基于股份的补偿费用。截至2020年12月31日，326.7与限制性股票单位相关的未确认薪酬成本总额的1.8亿美元，预计将在加权平均期间确认2.7好多年了。
基于股份的薪酬费用
下表列出了我们的合并营业报表中基于股份的薪酬费用在所述期间的影响(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年终
十二月三十一号， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 收入成本 | $ | 5,741 | | | $ | 3,978 | | | $ | 4,127 | |
| 销售和市场营销 | 33,110 | | | 25,126 | | | 22,942 | |
| 技术与发展 | 81,820 | | | 69,921 | | | 56,673 | |
| 一般和行政 | 76,879 | | | 99,877 | | | 65,342 | |
| 总计 | $ | 197,550 | | | $ | 198,902 | | | $ | 149,084 | |
2019年2月21日，Zillow集团宣布任命理查德·N·巴顿为Zillow集团首席执行官，自2019年2月21日起生效。巴顿接替了斯宾塞·拉斯科夫(Spencer Rascoff)，后者自2010年以来一直担任Zillow Group的首席执行长。关于Rascoff先生辞去首席执行官一职，Zillow Group与Rascoff先生签订了一份高管离职协议并释放(“该协议”)。根据该协议，Rascoff先生在2019年3月22日(“离职日期”)之前一直是Zillow Group的全职员工，在该日期之前提供过渡服务。根据该协议，除其他事项外，Rascoff先生还获得了另一份由Rascoff先生在离职日期持有的未偿还股票期权的加速归属18个月从出发日期开始。考虑到上述归属加速因素，截至出发日期尚未归属的期权已终止。Rascoff先生的每一份截至离职日期的既得股票期权仍然可以行使，直到(X)离职日期三周年和(Y)期权在任何情况下按其原始条款到期的最晚日期(“期权到期日期”)中的较早者(以下但书规定的任何较晚的日期除外)才可行使；(X)离开日期的三周年纪念日和(Y)按其原始条款在任何情况下该期权到期的最后日期(“期权到期日以外的日期”)；然而，只要Rascoff先生继续在Zillow集团董事会任职(但不晚于任何适用的期权到期日期以外)，并且如果Rascoff先生在离职日期三周年或之后停止在Zillow集团董事会任职，则每一项期权都将继续可行使，直到(I)中较早的一项为止，但前提是Rascoff先生继续在Zillow Group董事会任职(但不迟于任何适用的期权到期日期以外的日期)，并且如果Rascoff先生在离职日期三周年或之后停止在Zillow集团董事会任职，则每项期权都将继续可行使，直到(I)90天自Rascoff先生在Zillow Group董事会任职的最后日期起计算，以及(Ii)适用的期权到期日期以外。拉斯科夫从董事会辞职，从2020年4月7日起生效。期权行权期的变化以及根据该协议的归属加速被计入股权修改，我们记录了#美元。26.4在截至2019年12月31日的一年中，与修改相关的基于股票的薪酬支出为100万美元。我们通过计算修改后的奖励与修改前原始奖励的公允价值相比的增量公允价值来衡量修改费用。修改后的奖励的价值是使用Black-Scholes-Merton期权定价模型估计的，假设没有股息，预期波动率为46%-47%，无风险利率为2.47%-2.49%，加权平均预期寿命为3.84-5.25好多年了。
注18。每股净亏损
每股基本净亏损的计算方法是净亏损除以当期已发行的加权平均数(包括A类普通股、B类普通股和C类股本)。在计算每股基本净亏损时，假设期内所有收益都已分配，则分配未分配收益。
每股摊薄净亏损的计算方法是将净亏损除以当期已发行的加权平均股数(包括A类普通股、B类普通股和C类股本)以及潜在的稀释性A类普通股和C类股本等价物，除非A类普通股或C类股本等价物的影响是反摊薄的。潜在的A类普通股和C类股本等价物包括行使股票期权时可发行的A类普通股和C类股本，以及使用库存股方法的未归属限制性股票单位的A类普通股和C类股本。潜在的A类普通股等价物还包括在使用IF转换方法转换2020年到期的可转换票据时可发行的A类普通股，直至2020年12月最后一次转换之日。
在2020年下半年之前，我们打算以现金结算于2021年、2023年、2024年、2025年和2026年到期的未偿还可转换票据的本金，因此使用库存股方法计算转换价差对稀释后每股净收入的任何潜在稀释效应(如果适用)。从2020年7月1日起，我们不能再假设这些未偿还可转换票据的本金是现金结算，因此现在推定股票结算。因此，从2020年7月1日开始，我们在预期的基础上应用IF-转换法来计算未偿还可转换票据转换对每股摊薄净亏损的任何潜在稀释影响(如果适用)。下表列出了根据截至2020年12月31日的已发行本金总额计算的每种债券的最大C类股本股数和每股转换价格(除每股金额外，以千股为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 到期日 | | 股份 | | 每股换股价格 |
| 2026年9月1日 | | 11,492 | | | $ | 43.51 | |
| 2025年5月15日 | | 8,408 | | | 67.20 | |
| 2024年9月1日 | | 15,468 | | | 43.51 | |
| 2023年7月1日 | | 4,769 | | | 78.37 | |
在本报告所述期间，以下A类普通股和C类股本等价物被排除在每股稀释净亏损的计算之外，因为它们的影响将是反稀释的(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年终
十二月三十一号， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 加权平均A类普通股和C类未偿还资本股票期权奖励 | 25,913 | | | 19,183 | | | 22,736 | |
| 加权平均A类普通股和C类股本已发行的限制性股票单位 | 8,198 | | | 6,765 | | | 4,949 | |
| A类在转换2020年到期的可转换票据时可发行的普通股 | 338 | | | 404 | | | 400 | |
| 转换2021年、2023年、2024年、2025年和2026年到期的可转换票据时可发行的C类股本 | 24,182 | | | 439 | | | — | |
| A类普通股和C类股本等价物合计 | 58,631 | | | 26,791 | | | 28,085 | |
在本公司清盘、解散、资产分配或清盘时，在优先股持有人的权利得到满足后，所有类别普通股和股本的持有人都有平等的权利获得本公司的所有资产。对于我们的A类普通股、B类普通股和C类股本，我们没有在两类方法下公布每股净亏损，因为由于每一类的股息和清算权相等，每一类的净亏损都是相同的。
注19。承诺和或有事项
租赁承诺额
我们已经就我们的某些办公空间和设备签订了各种不可取消的运营租赁协议，原始租赁期在2021年底至2030年底之间到期。有关我们租赁协议的更多信息，请参见附注13。
购买承诺
购买承诺主要包括各种不可取消的协议，购买与我们的移动应用程序和网站以及某些云计算服务相关的内容，以及我们根据合同通过Zillow优惠购买但截至2020年12月31日尚未完成的房屋。截至2020年12月31日，不包括合同住房的不可取消购买承诺的到期金额如下(以千为单位)：
| | | | | |
| 购买义务 |
| 2021 | $ | 61,962 | |
| 2022 | 48,418 | |
| 2023 | 41,004 | |
| 2024 | 394 | |
| 2025 | 60 | |
| 未来购买承诺总额 | $ | 151,838 | |
截至2020年12月31日，未成交的合同房屋价值为$287.42000万。
信用证
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的未偿还信用证金额约为$16.92000万美元，这确保了我们与某些办公空间运营租赁相关的租赁义务。
担保债券
在业务过程中，我们需要以担保保证金的形式向第三方提供财务承诺，以保证我们履行和履行某些义务。如果我们未能履行或履行这些义务，任何以我们名义发行的担保债券的提款都将触发我们对担保债券发行人的付款义务。我们发行了未偿还的担保债券，受益金额约为$。10.1百万美元和$10.2截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为100万。
法律程序
我们正参与多项法律诉讼，涉及与我们的业务活动有关的事宜，有些诉讼仍在初步阶段，有些则寻求数额不明的损害赔偿。我们定期评估我们所涉及的法律程序的状况，以评估损失是否可能发生，或者是否存在可能已经发生的损失或额外损失，以确定应计项目是否合适。我们进一步评估每个法律程序，以评估如果应计项目不合适，是否可以估计可能的损失或损失范围。对于下文所述的某些案件，管理层无法对可能的损失或可能的损失范围提供有意义的估计，其中包括：(I)诉讼处于初步阶段；(Ii)尚未寻求具体损害赔偿；(Iii)我们认为所寻求的损害赔偿没有支持和/或夸大；(Iv)未决上诉或动议的结果存在不确定性；(V)存在重大事实问题有待解决；和/或(Vi)存在新的法律问题或悬而未决的法律理论。然而，根据目前掌握的信息，对于这些案件，管理层不相信这些诉讼的结果会对我们的财务状况、经营结果或现金流产生实质性影响。对于以下讨论的事项，截至2020年12月31日或2019年12月31日，我们没有记录任何重大应计项目。
2015年7月，VHT，Inc.(“VHT”)向美国华盛顿州西区地区法院提起诉讼，指控VHT在Zillow Digs网站上的图片侵犯版权。2016年1月，VHT提交了一份修改后的起诉书，指控VHT在Zillow Digs网站和Zillow上市网站上的图片侵犯了版权。2016年12月，法院批准了一项部分简易判决动议，驳回了VHT对Zillow上市网站的索赔。2017年2月9日，陪审团审判裁定，该公司在显示或保存到挖掘网站的图像中侵犯了VHT的版权。陪审团判给VHT美元。79,875实际损害赔偿金美元，约合美元8.2700万美元的法定损害赔偿金。2017年6月20日，地区法院批准了我们的一些庭审后动议，发现VHT未能提供足够的证据证明部分图像直接侵犯版权，将总损害赔偿减少到约美元。4.12000万。2019年3月15日，在我们向第九巡回上诉法院提出上诉，要求复核最终判决和地区法院之前的某些裁决后，第九巡回上诉法院发表了一项意见，其中包括：(I)确认地区法院就直接侵犯Zillow挂牌网站上的图像做出有利于Zillow的简易判决，(Ii)确认地区法院对Zillow的判决胜诉，尽管Zillow Digs网站上展示的某些图像已经做出了裁决(Iii)还回考虑VHT在Zillow Digs网站上的图像是汇编的一部分还是个人照片的一部分，以及(Iv)撤销陪审团对故意侵权的裁决。2019年10月7日，美国最高法院驳回了VHT要求第九巡回上诉法院复核某些裁决的移审令申请。2019年12月6日，该公司向地区法院提出简易判决动议，寻求裁定VHT的图片是汇编，或者根据美国最高法院最近的裁决寻求驳回此案。2020年5月8日，地方法院驳回了本公司的简易判决动议，批准了VHT关于剩余照片是否为汇编的简易判决动议。我们不认为与这起诉讼有关的重大损失有合理的可能性。
2017年8月和9月，二据称，我们和我们的某些高管被提起集体诉讼，其中包括代表一类在2016年2月12日至2017年8月8日期间购买我们普通股的人违反了联邦证券法。其中一个所谓的集体诉讼，标题是Vargosko诉Zillow Group，Inc.等人案，被带到加利福尼亚州中心区的美国地区法院。另一起据称是集体诉讼，标题是Shotwell诉Zillow Group，Inc.等人案，被带到华盛顿西区的美国地区法院。起诉书指控，除其他外，在2016年2月12日至2017年8月8日期间，我们发布了关于我们的商业行为的重大虚假和误导性声明。这些投诉的目的之一是追回据称的班级成员因被指控的不当行为而遭受的损害。2017年11月，我们和我们的某些高管在Shotwell诉Zillow Group案据称是集体诉讼，将集体诉讼的开始时间延长至2014年11月17日。2018年1月，Vargosko诉Zillow集团案据称的集体诉讼被移交给华盛顿西区的美国地区法院，并与Shotwell诉Zillow Group案据称是集体诉讼。2018年2月，原告提起合并修正诉状，2018年4月，我们提出驳回合并修正诉状的动议。2018年10月，我们的驳回动议在没有偏见的情况下获得批准，2018年11月，原告提起第二次合并修正申诉，我们于2018年12月动议驳回该申诉。2019年4月19日，我们驳回第二次合并修正申诉的动议被驳回，我们于2019年5月3日提交了对第二次修正申诉的答复。2019年10月11日，原告提起等级认证动议，该动议于2020年10月28日由区法院批准。2020年11月11日，我们向第九巡回上诉法院提交了一份请愿书，要求对该决定进行复审。我们否认了有关不当行为的指控，并打算在这起诉讼中为这些指控进行有力的辩护。我们不认为与这起诉讼有关的重大损失有合理的可能性。
2017年10月和11月以及2018年1月和2月，四股东派生诉讼在华盛顿州西区美国地区法院和华盛顿州金县高级法院提起，指控我们的某些高管和董事代表公司寻求未指明的损害赔偿和某些其他救济，如改革公司治理做法。衍生品诉讼(本公司是名义上的被告)的原告指控(其中，本公司是名义上的被告)被告违反了与监督本公司的公开声明和法律合规有关的受托责任，并且由于违反该等受托责任，本公司受到损害，被告不公正地致富。一些原告还指控，除其他外，违反了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第14(A)条，浪费了公司资产。2018年2月5日，美国华盛顿州西区地区法院合并二联邦股东派生诉讼在该法院待决。2018年2月16日，华盛顿州金县高等法院合并二股东派生诉讼在该法院待决。全四在我们于2019年4月驳回上述证券集体诉讼中第二次合并修订申诉的动议被驳回之前，股东衍生品诉讼中的部分诉讼被搁置。2019年7月8日，合并的联邦衍生品诉讼的原告提起了合并的股东衍生品诉讼，我们于2019年8月22日提出驳回。2020年2月28日，我们驳回合并后的联邦股东衍生品投诉的动议被驳回。2020年5月18日，我们在合并后的联邦衍生品诉讼中提交了答辩。2020年8月24日，我们对合并后的国家衍生事项提交了答辩。我们不认为与这起诉讼有关的重大损失有合理的可能性。
2019年9月17日，国际商业机器公司(IBM)向美国加州中心区地区法院提起诉讼，指控该公司侵犯并继续故意侵犯七由IBM持有的专利，并寻求未指明的损害赔偿，包括要求将补偿性损害赔偿金额增加两倍，禁令救济和费用，以及合理的律师费。2019年11月8日，我们提交了转移地点和/或驳回投诉的动议。2019年12月2日，IBM提交了修改后的申诉，2019年12月16日，我们再次提交了转移地点和/或驳回申诉的动议。2020年5月28日，该公司向美国华盛顿州西区地区法院转移场地的动议获得批准。针对修改后的申诉，我们于2020年6月11日提交了反诉。2020年7月2日，IBM提交了驳回我们反诉的动议。为了回应IBM的动议，我们于2020年7月22日提交了一份带有反诉的修正答辩书。2020年8月12日，IBM提交了对我们反诉的答复。2020年9月18日，我们提交了四向美国专利和审判上诉委员会(“PTAB”)提交的跨部门审查(“IPR”)请愿书，要求该委员会对以下事项的可专利性进行审查三IBM在诉讼中声称的专利。2020年12月23日和24日，IBM提交了对Zillow的回应四提交给PTAB的请愿书。2021年1月22日，在法院举行的状态发布会上，法院部分搁置了对Zillow申请知识产权的所有专利的诉讼。我们否认任何不当行为的指控，并打算积极为诉讼中的指控辩护。与此投诉有关的损失是有合理可能性的；但是，可能的损失或损失范围是不可估量的。
2020年7月21日，IBM在华盛顿西区美国地区法院对我们提起第二次诉讼，指控该公司侵犯并继续故意侵犯五IBM持有的专利，并寻求未指明的损害赔偿。2020年9月14日，我们提交了驳回诉讼中投诉的动议，IBM于2020年11月5日提交了修改后的申诉作为回应。2020年12月18日，Zillow提交了驳回IBM第一次修改后的申诉的动议。2020年12月23日，法院发布了全面搁置此案的书面命令。我们否认任何不当行为的指控，并打算积极为诉讼中的指控辩护。我们不认为与这起诉讼相关的损失是可能的。
除了以上讨论的事项外，我们还不时涉及日常业务过程中出现的诉讼和索赔。虽然我们不能确定任何此类诉讼或索赔的结果，也不能确定我们可能招致的损害赔偿金额和风险敞口，但我们目前相信，该等事项的最终处置不会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生实质性影响。无论结果如何，诉讼可能会因为辩护和和解成本、管理资源分流等因素而对我们产生不利影响。
弥偿
在正常业务过程中，我们订立合同安排，同意就某些事项向业务伙伴和其他各方提供不同范围和条款的赔偿，包括但不限于因违反此类协议和第三方提出的知识产权侵权索赔而造成的损失。此外，我们还达成协议，对某些担保债券的发行人因代表我们执行担保债券而可能遭受的损失进行赔偿。就我们的赔偿安排而言，付款可能是以另一方根据特定合同规定的程序提出索赔为条件的。此外，我们在这些协议下的义务可能会在时间和/或金额上受到限制，在某些情况下，我们可能会向第三方追索某些付款。此外，我们与我们的某些董事和高级管理人员签订了赔偿协议，其中要求我们就他们作为董事或高级管理人员的身份或服务可能产生的某些责任进行赔偿。此类义务的条款可能有所不同。
注20。自我保险
我们为所有符合条件的Zillow集团员工提供医疗福利和牙科福利的自我保险。医疗计划带有止损政策，当累计医疗索赔超过时，该政策提供保护。125计划年度预计索赔的百分比，限额为$1.0百万元及计划年度内的个人申索金额超过$500,000。我们根据对历史数据和独立估算的分析，记录索赔总费用的估算。我们对自我保险索赔的负债包括在我们综合资产负债表的应计补偿和福利中，金额为#美元。4.2百万美元和$3.6截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为100万。
注21。员工福利计划
我们有一个固定供款401(K)退休计划，涵盖符合某些资格要求的Zillow Group员工(“Zillow Group 401(K)计划”)。符合条件的员工可以缴纳税前补偿，最高限额为美国国税局(Internal Revenue Service)限制规定的最高金额。员工缴费和由此产生的收入将立即归属。我们目前匹配的是4Zillow Group 401(K)计划下员工缴费的百分比。与Zillow Group 401(K)计划相关的总费用为$25.6百万，$20.8百万美元，以及$16.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。
注22。细分市场信息和收入
我们有三运营和可报告部门是根据我们的首席运营决策者管理业务、做出运营决策和评估运营业绩的方式确定的。首席执行官担任首席运营决策者，审查住房、IMT和抵押贷款部门的财务和运营信息。
房屋部分包括Zillow集团通过Zillow报价直接买卖房屋的财务结果，以及通过Zillow结算服务提供的所有权和第三方托管服务的财务结果。IMT部门包括Premier Agent、租赁和新建筑市场、dotloop和Display的财务业绩，以及向房地产专业人员销售各种其他营销和商业产品和服务的收入。抵押贷款部分包括抵押贷款发放和通过Zillow在二级市场上出售抵押贷款的财务结果。
住房贷款、出售给抵押贷款机构和其他抵押专业人士的广告，以及Mortech抵押贷款软件解决方案。
如果可能，收入和成本直接归因于我们的细分市场。然而，由于我们业务的综合结构，一个部门产生的某些成本可能会使其他部门受益。这些成本主要包括与员工人数相关的费用、一般和行政费用，包括行政、财务、会计、法律、人力资源、招聘和设施成本、产品开发和数据获取成本以及营销和广告成本。这些费用根据每一部门从此类支出中获得的估计收益分配给每一部门。
首席执行官按部门审查有关我们收入类别的信息以及包括所得税前收益(亏损)在内的营业报表数据。此信息包含在下面的表格中，以千为单位列出了所显示的时间段：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年终
2020年12月31日 | | 年终
2019年12月31日 | | 年终
2018年12月31日 |
| 住家 | | IMT | | 按揭 | | 住家 | | IMT | | 按揭 | | 住家 | | IMT | | 按揭 |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Zillow提供优惠 | $ | 1,710,535 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,365,250 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 52,365 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 高级代理 | — | | | 1,046,954 | | | — | | | — | | | 923,876 | | | — | | | — | | | 898,332 | | | — | |
| 其他 | 4,840 | | | 403,278 | | | — | | | — | | | 353,020 | | | — | | | — | | | 302,811 | | | — | |
| 按揭 | — | | | — | | | 174,210 | | | — | | | — | | | 100,691 | | | — | | | — | | | 80,046 | |
| 总收入 | 1,715,375 | | | 1,450,232 | | | 174,210 | | | 1,365,250 | | | 1,276,896 | | | 100,691 | | | 52,365 | | | 1,201,143 | | | 80,046 | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收入成本 | 1,621,040 | | | 104,091 | | | 31,264 | | | 1,315,345 | | | 98,522 | | | 18,154 | | | 49,392 | | | 96,693 | | | 7,505 | |
| 销售和市场营销 | 190,829 | | | 422,385 | | | 59,602 | | | 171,634 | | | 488,909 | | | 53,585 | | | 17,134 | | | 502,785 | | | 32,702 | |
| 技术与发展 | 119,885 | | | 367,070 | | | 31,117 | | | 78,994 | | | 365,769 | | | 32,584 | | | 21,351 | | | 363,712 | | | 25,755 | |
| 一般和行政 | 87,071 | | | 225,102 | | | 44,949 | | | 81,407 | | | 243,636 | | | 41,133 | | | 22,002 | | | 220,564 | | | 19,587 | |
| 减值成本 | — | | | 73,900 | | | 2,900 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 75,000 | | | 4,000 | |
| 收购相关成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 27 | | | 2,305 | |
| 集成成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 650 | | | — | | | — | | | 2,015 | |
| 总成本和费用(1) | 2,018,825 | | | 1,192,548 | | | 169,832 | | | 1,647,380 | | | 1,196,836 | | | 146,106 | | | 109,879 | | | 1,258,781 | | | 93,869 | |
| 营业收入(亏损) | (303,450) | | | 257,684 | | | 4,378 | | | (282,130) | | | 80,060 | | | (45,415) | | | (57,514) | | | (57,638) | | | (13,823) | |
| 细分其他收入 | — | | | 5,300 | | | 2,369 | | | — | | | — | | | 1,409 | | | — | | | — | | | 244 | |
| 分部利息支出 | (16,804) | | | — | | | (2,233) | | | (29,990) | | | — | | | (956) | | | (2,177) | | | — | | | (132) | |
| 所得税前收入(亏损)(2) | $ | (320,254) | | | $ | 262,984 | | | $ | 4,514 | | | $ | (312,120) | | | $ | 80,060 | | | $ | (44,962) | | | $ | (59,691) | | | $ | (57,638) | | | $ | (13,711) | |
(1)下表显示了我们的每个细分市场在显示期间的折旧和摊销费用以及基于股份的薪酬费用(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 年终
2020年12月31日 | | 年终
2019年12月31日 | | 年终
2018年12月31日 |
| 住家 | | IMT | | 按揭 | | 住家 | | IMT | | 按揭 | | 住家 | | IMT | | 按揭 |
| 折旧及摊销费用 | $ | 13,315 | | | $ | 89,862 | | | $ | 6,854 | | | $ | 8,414 | | | $ | 73,369 | | | $ | 5,684 | | | $ | 1,323 | | | $ | 91,232 | | | $ | 6,836 | |
| 基于股份的薪酬费用 | $ | 48,166 | | | $ | 134,691 | | | $ | 14,693 | | | $ | 32,390 | | | $ | 150,434 | | | $ | 16,078 | | | $ | 7,731 | | | $ | 131,404 | | | $ | 9,949 | |
(2) 下表列出了本报告所列期间所得税前总分部亏损与所得税前综合亏损的对账情况(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年终
十二月三十一号， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 所得税前分部总亏损 | $ | (52,756) | | | $ | (277,022) | | | $ | (131,040) | |
| 企业利息支出 | (136,190) | | | (70,846) | | | (38,946) | |
| 公司其他收入 | 17,860 | | | 38,249 | | | 19,026 | |
| 2021年纸币被赎回的收益 | 1,448 | | | — | | | — | |
| 所得税前综合亏损 | $ | (169,638) | | | $ | (309,619) | | | $ | (150,960) | |
某些公司项目不能直接归因于我们的任何部门，包括2021年票据清偿的收益，我们短期投资获得的利息收入(包括在其他收入中)，以及我们的可转换优先票据的利息成本(包括利息支出)。
注23。后续事件
修订信贷安排协议
2021年1月6日，Zillow集团的某些全资子公司修改了之前于2021年7月31日到期的瑞士信贷股份公司开曼群岛分行信贷协议，使其现在将于2022年12月31日到期。在我们的综合资产负债表中，信贷安排将继续归类为流动负债。
仓库授信额度的修订
2021年2月4日，Zillow Home Loans修改了Comerica银行仓库信贷额度，将总最大借款能力提高到#美元。100.02000万美元，到期日为2021年6月26日。Comerica银行的仓库信贷额度将继续被归类为我们综合资产负债表中的流动负债。
收购ShowingTime.com，Inc.
2021年2月6日，Zillow Group，Inc.，Zillow，Inc.，Sky Merge Sub，Inc.，ShowingTime.com，Inc.与卖方代表签订了一项协议和合并计划(以下简称协议)，根据该协议，Zillow，Inc.将以#美元收购ShowingTime.com，Inc.500.02000万美元现金，在收购完成时可能会进行调整。ShowingTime.com，Inc.是一家总部位于伊利诺伊州芝加哥的房地产日程安排软件提供商。
该协议包含各方的惯常陈述、担保和契约以及成交条件，其中包括根据经修订的1976年“哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法”到期或终止的等待期。
第九项会计与财务信息披露的变更与异议。
没有。
项目9A。控制和程序。
对披露控制和程序的评价
本公司在我们管理层的参与下，并在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，对截至本报告所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序(根据交易法规则第13a-15(E)条和规则第15d-15(E)条定义)的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15(F)中有定义。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据特雷德威委员会赞助组织委员会发布的《内部控制框架-综合框架(2013框架)》对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据我们的评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2020年12月31日起有效。
我们打算在持续的基础上定期审查和评估我们的披露控制和程序以及财务报告内部控制的设计和有效性，并随着时间的推移改进这些控制和程序，并纠正我们未来可能发现的任何不足之处。虽然我们相信我们目前对财务报告的披露控制和程序以及内部控制的设计是有效的，但未来影响我们业务的事件可能会导致我们修改我们的控制和程序。
本公司独立注册会计师事务所出具了一份关于其截至2020年12月31日对本公司财务报告内部控制有效性的评估的证明报告。
财务报告内部控制的变化
在截至2020年12月31日的三个月内，根据交易所法案第13a-15(D)和15d-15(D)条要求进行的评估，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
独立注册会计师事务所报告
致Zillow Group，Inc.股东和董事会
财务报告内部控制之我见
我们审计了Zillow Group，Inc.(以下简称“本公司”)截至2020年12月31日的财务报告内部控制，其依据的标准是内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。我们认为，截至2020年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013)由COSO发布。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2020年12月31日及截至12月31日年度的综合财务报表，我们于2021年2月12日的报告对该等财务报表表达了无保留意见。
意见依据
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测也存在这样的风险，即由于条件的变化，控制可能会变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/DELOITTE & T乌切语LLP
华盛顿州西雅图
2021年2月12日
项目9B。其他信息。
没有。
第III部
项目10.董事、高级管理人员和公司治理
本项目所需资料参考本公司有关2021年股东周年大会的最终委托书。最终的委托书将在2020财年结束后120天内提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。
我们通过了一项道德准则，适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官、财务总监和执行类似职能的人员。“道德守则”已在我们的网站上公布，网址为https://investors.zillowgroup.com/investors/governance/governance-documents/default.aspx.。我们打算通过在我们的网站上上述指定的地址张贴此类信息来满足表格8-K第5.05项中关于修订或豁免道德守则条款的披露要求。
第11项高管薪酬。
本项目所需资料参考本公司有关2021年股东周年大会的最终委托书。最终的委托书将在2020财年结束后120天内提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。
第(12)项：某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项。
本项目所需资料参考本公司有关2021年股东周年大会的最终委托书。最终的委托书将在2020财年结束后120天内提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。
第(13)项：某些关系和相关交易，以及董事独立性。
本项目所需资料参考本公司有关2021年股东周年大会的最终委托书。最终的委托书将在2020财年结束后120天内提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。
第(14)项首席会计师费用及服务
本项目所需资料参考本公司有关2021年股东周年大会的最终委托书。最终的委托书将在2020财年结束后120天内提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。
第四部分
第15项：展品、财务报表明细表。
(a)(1)*财务报表
我们已将合并财务报表索引中列出的财务报表作为本年度报告Form 10-K的一部分进行了归档。
(a)(2)*财务报表明细表
所有财务报表明细表都被省略，因为它们不适用，不具实质性，或者所需信息在财务报表或附注中列报。
(a)(3)三件展品
到目前为止，以下某些证物已经提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)，并从括号中描述的文件中引用作为参考。随函附上某些其他文件。展品的编号按照S-K规则第601项进行。在审阅作为本10-K表格年度报告证物的协议时，请记住，这些协议是为了向您提供有关其条款的信息，而不是为了提供有关公司或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议可能包含适用协议每一方的陈述和担保。这些陈述和保证完全是为了适用协议的另一方或各方的利益而作出的，并且(I)不应被视为对事实的明确陈述，而是在这些陈述被证明不准确的情况下将风险分摊给其中一方的手段；(Ii)可能因在适用协议的谈判中向另一方或多方所作的披露而受到限制，这些披露不一定反映在协议中；(Iii)可以不同于以下方式适用重要性标准以及(Iv)仅截至适用协议的日期或协议中可能规定的其他一个或多个日期作出，并受最近事态发展的影响。因此，这些陈述和保证可能不描述截至其作出之日或任何其他时间的实际情况。有关本公司的更多信息，请参阅本年度报告中的Form 10-K和本公司的其他公开申报文件。, 这些数据可通过证券交易委员会的网站免费获取，网址为：http://www.sec.gov.
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陈列品
数 | | 描述 |
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| 2.1+ | | Zillow，Inc.，NMD Interactive，Inc.，d/b/a StreetEasy，Strawberry Acquisition，Inc.和股东代表服务有限责任公司之间于2013年8月16日签署的合并协议和合并计划(作为附件2.1提交给Zillow，Inc.于2013年8月19日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告，并通过引用并入本文)。 |
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| 3.1 | | 修订和重新修订了Zillow Group，Inc.的公司章程(作为注册人当前报告的附件3.1于2015年2月17日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)，作为附件3.1提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)，并通过引用并入本文)。 |
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| 3.2 | | 修订和重新修订Zillow Group，Inc.的章程(作为Zillow Group，Inc.于2020年6月5日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格的当前报告的附件3.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 4.1 | | A类普通股股票样本(作为2015年5月12日提交的注册人季度报告10-Q表附件4.1存档，并并入本文作为参考)。 |
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| 4.2 | | C类股本证书样本(2015年7月29日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的注册人表格8-A附件4.1，并通过引用并入本文)。 |
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| 4.3 | | 转让限制协议和竞业禁止协议修正案，日期为2015年7月20日，由Zillow Group，Inc.，Zillow，Inc.，Richard Barton和其他持有人签署(作为注册人于2015年7月21日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前8-K表格报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 4.4 | | 转让限制协议和竞业禁止协议修正案，日期为2015年7月20日，由Zillow Group，Inc.、Zillow，Inc.、Lloyd Frink和其他持有者签署(作为注册人于2015年7月21日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前8-K表格报告的附件10.2提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 4.5 | | 契约，日期为2018年7月3日，由Zillow Group，Inc.和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作为受托人(作为注册人于2018年7月3日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 4.6 | | 2023年到期的1.50%可转换优先票据的格式(通过引用本文件附件4.5并入)。 |
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| 4.7 | | Zillow Group，Inc.和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)之间签署的日期为2019年9月9日的契约(作为注册人于2019年9月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件4.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 4.8 | | Zillow Group，Inc.和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)之间于2019年9月9日签署的日期为2019年9月9日的契约(作为注册人于2019年9月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件4.2提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 4.9 | | 2024年到期的0.75%可转换优先票据的格式(通过引用本文件附件4.7并入)。 |
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| 4.10 | | 2026年到期的1.375%可转换优先票据的格式(通过引用本文件附件4.8并入)。 |
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| 4.11 | | 注册人证券描述(作为附件4.17提交给Zillow Group，Inc.于2020年2月19日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-K，并通过引用并入本文)。 |
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| 4.12 | | Zillow Group，Inc.和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)之间于2020年5月15日签署的、日期为2020年5月15日的契约(作为附件4.1提交给Zillow Group，Inc.于2020年5月18日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前8-K表格报告，并通过引用并入本文)。 |
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| 4.13 | | 2025年到期的2.75%可转换优先票据的格式(通过引用本文件附件4.12并入)。 |
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| 10.1* | | 经修订的Trulia，Inc.2005年股票激励计划及其下的股票期权协议和股票期权授予通知的格式(由注册人承担；作为附件10.2提交给Trulia，Inc.于2012年8月17日提交给证券交易委员会的Form S-1，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.2* | | Zillow，Inc.修订并重新修订了2011股权激励计划(作为Zillow，Inc.于2012年4月17日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的最终委托书的附录A提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.3* | | Zillow，Inc.修订和重新修订的2011激励计划的第1号修正案(作为Zillow，Inc.于2013年4月16日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的最终委托书的附录A提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.4* | | Zillow，Inc.2011年激励计划下的股票期权授予通知和股票期权协议的表格(作为Zillow，Inc.于2011年6月20日提交给证券交易委员会的表格S-1的注册声明修正案第3号附件10.3提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.5* | | 根据Zillow，Inc.修订和重新制定的2011年激励计划下的限制性股票奖励通知和限制性股票奖励协议的表格(作为Zillow，Inc.于2014年5月8日提交给证券交易委员会的Form 10-Q的附件10.2提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.6* | | 根据Zillow，Inc.修订和重新制定的2011年奖励计划下的受限单位奖励通知和受限单位奖励协议的表格(作为Zillow，Inc.于2014年5月8日提交给美国证券交易委员会的Form 10-Q的附件10.3提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.7* | | 根据Zillow，Inc.修订和重新制定的2011年激励计划下的非雇员董事股票期权授予计划(作为2015年5月12日提交的注册人季度报告10-Q表的附件10.11提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.8* | | 修订和重订Zillow Group，Inc.非雇员董事股票期权授予计划。修订和重订2011年激励计划(作为2016年5月4日提交的注册人季度报告10-Q表的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.9* | | 修改和重新启动了Zillow Group，Inc.下的非雇员董事股票期权授予计划。修改和重新启动了2011年的激励计划(作为注册人于2017年2月13日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.10* | | Zillow，Inc.修订和重订的2011年激励计划下的股票期权授予通知和股票期权协议的表格(由注册人承担；作为2015年5月12日提交的注册人的Form 10-Q季度报告的附件10.12提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.11* | | Zillow，Inc.修订和重订的2011年奖励计划下的限制性股票奖励通知和限制性股票奖励协议的表格(由注册人承担；作为2015年5月12日提交的注册人的Form 10-Q季度报告的附件10.13提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.12* | | 经修订和重述的Trulia，Inc.2012股权激励计划(由注册人承担；作为附件10.1提交给Trulia，Inc.于2013年8月12日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-Q，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.13* | | Trulia，Inc.2012股权激励计划下的非限定股票期权授予通知和股票期权协议表格(由注册人承担；作为注册人于2015年5月12日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.15提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.14* | | Trulia，Inc.2012年股权激励计划下的限制性股票奖励通知和限制性股票奖励协议的表格(由注册人承担；作为注册人于2015年5月12日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.16提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.15* | | Zillow，Inc.某些官员的保密信息、发明和非邀约协议表(作为Zillow，Inc.于2014年5月8日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-Q季度报告的附件10.4提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.16* | | Zillow Group，Inc.高级管理人员保密信息、发明、竞标和竞业禁止协议表(2015年5月12日提交的注册人季度报告Form 10-Q的附件10.29，通过引用并入本文)。 |
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| 10.17* | | Zillow Group，Inc.与其每位董事和高管之间的赔偿协议表(作为注册人当前报告Form 8-K12B的附件10.9于2015年2月17日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.18* | | Zillow Group，Inc.修订并重新修订了2011年奖励计划(作为注册人的Form 10-Q季度报告的附件10.3于2016年8月5日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.19* | | Zillow Group，Inc.修订并重新制定的2011年激励计划下的股票期权授予通知和股票期权协议表格(2015年8月5日提交的注册人季度报告10-Q表格的附件10.2，通过引用并入本文)。 |
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| 10.20* | | Zillow Group，Inc.修订并重新制定的2011年激励计划下的限制性股票奖励通知和限制性股票奖励协议的表格(2015年8月5日提交的注册人季度报告Form 10-Q的附件10.3，通过引用并入本文)。 |
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| 10.21 | | 西北相互人寿保险公司与Zillow，Inc.于2011年3月22日签订的办公室租赁合同(作为Zillow，Inc.于2011年4月18日提交的Form S-1注册声明的附件10.10提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.22 | | FSP-RIC LLC和Zillow，Inc.之间的办公室租赁修正案，日期为2012年6月27日(作为Zillow，Inc.于2012年6月29日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.23 | | FSP-RIC，LLC和Zillow，Inc.之间租赁的第二修正案，日期为2013年4月16日(作为Zillow，Inc.于2013年4月22日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.24 | | FSP-RIC，LLC和Zillow，Inc.之间租赁的第三修正案，日期为2014年1月10日(作为Zillow，Inc.于2014年2月18日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-K的附件10.10提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.25 | | FSP-RIC，LLC和Zillow，Inc.之间租赁的第四修正案，日期为2014年5月2日(作为Zillow，Inc.于2014年8月6日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-Q季度报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.26 | | FSP-RIC，LLC和Zillow，Inc.之间租赁的第五修正案，日期为2014年11月19日(作为Zillow，Inc.于2014年11月24日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.27 | | FSP-RIC，LLC和Zillow，Inc.之间租赁的第六修正案，日期为2016年6月21日(作为注册人于2016年8月5日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-Q季度报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.28 | | Trulia，Inc.和BXP Task 535 LLC之间的租约，日期为2014年3月10日(作为Trulia，Inc.于2014年5月2日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-Q季度报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.29 | | 办公租赁第一修正案，日期为2014年7月25日，由Trulia，Inc.和BXP Task 535 LLC签订(作为Trulia，Inc.于2014年8月8日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-Q的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.30 | | Zillow Group，Inc.和花旗全球市场公司(Citigroup Global Markets Inc.)于2016年12月6日签署的基本上限通话确认(作为注册人于2016年12月12日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.31 | | Zillow Group，Inc.和Goldman，Sachs&Co.于2016年12月6日签署的BaseCaped Call Confiridation(作为注册人于2016年12月12日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.2提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.32 | | Zillow Group，Inc.和美国银行，N.A.之间的BaseCaped Call Confiridation，日期为2016年12月6日(作为注册人于2016年12月12日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.3提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.33 | | Zillow Group，Inc.和花旗全球市场公司(Citigroup Global Markets Inc.)之间的附加上限通话确认，日期为2016年12月8日(作为注册人于2016年12月12日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.4提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.34 | | Zillow Group，Inc.和Goldman，Sachs&Co.之间的附加上限通话确认，日期为2016年12月8日(作为注册人于2016年12月12日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.5提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.35 | | Zillow Group，Inc.和美国银行之间的附加上限通话确认，日期为2016年12月8日(作为注册人于2016年12月12日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.6提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.36 | | Zillow Group，Inc.和花旗全球市场公司(Citigroup Global Markets Inc.)于2020年5月11日签署的上限通话部分终止协议。 |
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| 10.37 | | Zillow Group，Inc.与高盛公司(Goldman，Sachs&Co.)于2020年5月11日签署的上限通话部分终止协议。 |
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| 10.38 | | Zillow Group，Inc.和美国银行(Bank of America，N.A.)于2020年5月13日签署的上限通话部分终止协议。 |
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| 10.39 | | Zillow，Inc.所有权协议(作为Zillow，Inc.于2018年5月8日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-Q的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.40 | | Zillow Group，Inc.和Goldman Sachs&Co.LLC于2018年6月28日签署的BaseCaped Call Confiridation(注册人于2018年7月3日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1，通过引用并入本文)。 |
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| 10.41 | | Zillow Group，Inc.和花旗银行(Citibank，N.A.)于2018年6月28日签署的基本上限通话确认(作为注册人于2018年7月3日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.2提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.42 | | Zillow Group，Inc.和加拿大皇家银行(Royal Bank Of Canada)之间的基本上限通话确认，日期为2018年6月28日，由加拿大皇家银行资本市场有限责任公司(RBC Capital Markets，LLC)作为其代理(作为注册人于2018年7月3日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.3提交，通过引用并入本文)。 |
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| 10.43 | | Zillow Group，Inc.和美国银行，N.A.之间于2018年6月28日签署的BaseCaped Call Confiridation(作为注册人于2018年7月3日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.4提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.44 | | Zillow Group，Inc.和Goldman Sachs Co.LLC之间的额外上限通话确认，日期为2018年7月2日(2018年7月3日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的注册人当前8-K报告的附件10.5，通过引用并入本文)。 |
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| 10.45 | | Zillow Group，Inc.与花旗银行(Citibank，N.A.)于2018年7月2日签署的附加上限通话确认(作为注册人于2018年7月3日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.6提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.46 | | Zillow Group，Inc.与加拿大皇家银行(Royal Bank Of Canada)之间的额外上限通话确认，日期为2018年7月2日，由加拿大皇家银行资本市场公司(RBC Capital Markets，LLC)作为其代理(作为注册人于2018年7月3日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.7提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.47 | | Zillow Group，Inc.和美国银行之间的附加上限通话确认，日期为2018年7月2日(作为注册人于2018年7月3日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.8提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.48* | | Zillow Group，Inc.和Allen Parker于2018年11月6日签署的高管聘用协议(作为注册人于2018年11月6日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.49* | | 修订和重新签署的高管雇佣协议，日期为2018年11月13日，由Zillow Group，Inc.和Allen Parker达成(作为注册人于2018年11月14日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前8-K表格报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.50* | | Zillow Group，Inc.和Arik Prawer于2019年1月29日签署的高管聘用协议(作为注册人于2019年5月9日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的10-Q表格季度报告的附件10.1，通过引用并入本文)。 |
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| 10.51* | | Zillow Group，Inc.和Spencer Rascoff于2019年2月20日签署的《高管离职协议和发布》(作为注册人于2019年2月21日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，通过引用并入本文)。 |
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| 10.52* | | Zillow，Inc.所有权协议(作为注册人于2019年5月9日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-Q季度报告的附件10.3提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.53* | | Zillow Group，Inc.2019年股权激励计划(作为注册人表格S-8的附件99.2提交，于2019年8月8日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.54* | | Zillow Group，Inc.2019年股权激励计划下的股票期权授予通知和股票期权协议表格(作为注册人于2019年11月7日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-Q季度报告附件10.2，通过引用并入本文)。 |
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| 10.55* | | Zillow Group，Inc.2019年股权激励计划下限制性股票奖励通知和限制性股票奖励协议的表格(作为2019年11月7日提交给美国证券交易委员会的注册人季度报告10-Q表的附件10.3提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.56 | | Zillow Group，Inc.和Morgan Stanley&Co.，LLC于2019年9月4日签署的上限赎回确认(2024年票据)(作为注册人于2019年9月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.57 | | Zillow Group，Inc.和摩根士丹利有限责任公司之间的上限通话确认(2026年票据)，日期为2019年9月4日。(于2019年9月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)，作为注册人当前报告Form 8-K的附件10.2提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.58 | | Zillow Group，Inc.和花旗银行(Citibank，N.A.)于2019年9月4日签署的上限赎回确认(2024年票据)(作为注册人于2019年9月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.3提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.59 | | Zillow Group，Inc.和花旗银行(Citibank，N.A.)于2019年9月4日签署的上限赎回确认(2026年票据)(作为注册人于2019年9月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.4提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.60 | | Zillow Group，Inc.和Goldman Sachs&Co.LLC于2019年9月4日签署的上限赎回确认(2024年票据)(作为注册人于2019年9月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前8-K表格报告的附件10.5提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.61 | | Zillow Group，Inc.和巴克莱银行(Barclays Bank PLC)于2019年9月4日签署的上限赎回确认(2024年票据)(作为注册人于2019年9月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.6提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.62 | | Zillow Group，Inc.和巴克莱银行(Barclays Bank PLC)于2019年9月4日签署的上限赎回确认(2026年票据)(作为注册人于2019年9月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.7提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.63 | | Zillow Group，Inc.和摩根大通银行全国协会于2019年9月4日签署的上限赎回确认(2026年票据)(作为注册人于2019年9月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.8提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.64 | | Zillow Group，Inc.和Morgan Stanley&Co.，LLC于2019年10月4日签署的上限赎回确认(2024年票据)(作为注册人于2019年10月9日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.65 | | Zillow Group，Inc.和花旗银行(Citibank，N.A.)于2019年10月4日签署的上限赎回确认(2024年票据)(作为注册人于2019年10月9日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.2提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.66 | | Zillow Group，Inc.和Goldman Sachs&Co.LLC于2019年10月4日签署的上限赎回确认(2024年票据)(作为注册人于2019年10月9日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.3提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.67 | | Zillow Group，Inc.和巴克莱银行(Barclays Bank PLC)于2019年10月4日签署的上限赎回确认(2024年票据)(作为注册人于2019年10月9日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.4提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.68* | | Zillow Group，Inc.和Greg Schwartz于2019年11月15日签署的《高管离职协议和释放》(作为注册人于2019年11月18日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，通过引用并入本文)。 |
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| 10.69* | | 修订和重订了Zillow Group，Inc.下的非雇员董事授予股票期权计划。修订和重订了2011年激励计划(作为附件10.1提交给Zillow Group，Inc.于2020年5月7日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-Q季度报告，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.70* | | Zillow Group，Inc.2020激励计划(作为附件10.1提交给Zillow Group，Inc.于2020年6月10日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前Form 8-K报告，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.71* | | Zillow Group，Inc.2020年激励计划下的非限制性股票期权授予通知和非限制性股票期权协议的表格(作为附件10.2提交给Zillow Group，Inc.于2020年8月6日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.72* | | Zillow Group，Inc.2020年激励计划下限制性股票奖励通知和限制性股票奖励协议的格式(作为附件10.3提交给Zillow Group，Inc.于2020年8月6日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.73* | | Zillow Group，Inc.高管离职计划(作为附件10.1提交给Zillow Group，Inc.于2020年9月17日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前Form 8-K报告，并通过引用并入本文)。 |
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| | | | | | | | |
| 10.74* | | Zillow Group，Inc.某些高级管理人员的专有权利协议表(作为附件10.2提交给Zillow Group，Inc.于2020年11月5日提交给美国证券交易委员会的Form 10-Q季度报告，并通过引用并入本文)。 |
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| 10.75* | | 根据Zillow Group，Inc.2020激励计划为非雇员董事提供的股票期权授予计划(作为Zillow Group，Inc.于2020年10月15日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格当前报告的附件10.1提交，并通过引用并入本文)。 |
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| 21.1 | | Zillow Group，Inc.的子公司。 |
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| 23.1 | | 独立注册会计师事务所同意。 |
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| 31.1 | | 根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年证券交易法第13-14(A)条对首席执行官的认证。 |
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| 31.2 | | 根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的1934年证券交易法第13-14(A)条认证首席财务官。 |
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| 32.1 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的美国法典第18编第1350节对首席执行官的认证。 |
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| 32.2 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的美国法典第18编第1350节对首席财务官的认证。 |
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| 101.INS | | 内联XBRL实例文档(该实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中)。 |
| | |
| 101.SCH | | 内联XBRL分类扩展架构文档。 |
| | |
| 101.CAL | | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档。 |
| | |
| 101.DEF | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。 |
| | |
| 101.LAB | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。 |
| | |
| 101.PRE | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 |
| | |
| 104 | | Coverage Page交互式数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)。 |
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| * | | 指管理合同或补偿计划或安排。 |
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| + | | 根据S-K规例第601(B)(2)项略去的附表Zillow集团同意应要求向证券交易委员会提供任何遗漏的时间表的补充副本。 |
第16项表格10-K摘要
没有。
签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。
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| 日期：2021年2月12日 | | Zillow集团，Inc. |
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| | 依据： | /s/J埃尼弗(Ennifer) R占用 |
| | 姓名： | 詹妮弗·洛克 |
| | 标题： | 首席会计官 |
根据1934年证券交易法的要求，本报告已于2021年2月12日由以下人员代表注册人并以下列身份签署。
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| 签名 | | 标题 |
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/s/*RICHARD B阿顿 | | 首席执行官(首席执行官)兼董事 |
| 理查德·巴顿 | |
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/s/*A透镜 P方舟 | | 首席财务官(首席财务官) |
| 艾伦·帕克 | |
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/s/*J埃尼弗(Ennifer) R占用 | | 首席会计官(首席会计官) |
| 詹妮弗·洛克 | |
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/s/*L洛伊德D。F。溜冰场 | | 执行主席、总裁兼董事 |
| 劳埃德·D·弗林克 | |
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/s/*A我的C.BOHUTINSKY | | 导演 |
| 艾米·博胡廷斯基 | |
| | |
/s/*E瑞克 BLACHFORD | | 导演 |
| 埃里克·布拉克福德 | |
| |
/s/*J唉C.HOAG | | 导演 |
| 杰伊·C·霍格 | |
| | |
/s/*GREGORYB.M阿菲 | | 导演 |
| 格雷戈里·B·马菲 | |
| |
/s/*G奥登 S泰普亨森 | | 导演 |
| 戈登·斯蒂芬森 | |
| |
/s/*C莱尔 C奥米尔T海尔克 | | 导演 |
| 克莱尔·科米尔·蒂尔克 | |
| | |
/s/*A月 UNDERWOOD | | 导演 |
| 阿普丽尔·安德伍德 | |
