展品99.2

管理层的 讨论与分析

截至2022年9月30日的三个月和九个月

(除特别注明外，以千加元表示)

目录

本管理层讨论与分析(“MD&A”)是于2022年11月3日编制的，提供了NexGen能源有限公司(“NexGen”或“本公司”)截至2022年9月30日的三个月及九个月的财务及经营业绩分析。有关NexGen的更多信息，包括其截至2021年12月31日的年度信息表格，以及提交给加拿大、美国和澳大利亚证券监管机构的其他信息，可在公司的电子文件分析和检索系统(SEDAR)(www.sedar.com)、电子数据收集、分析和检索(EDGAR)(www.edgar.gov)和澳大利亚证券交易所(ASX)(www.asx.com.au)的公司简介下获得。除非另有说明，否则所有货币金额均以数千加元为单位。

以下对NexGen财务状况及经营业绩的讨论及分析应结合本公司截至2022年9月30日及2021年9月30日止三个月及九个月的未经审核综合财务报表(“中期报表”)、 截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的经审核综合财务报表(“年度财务报表”)及相关附注一并阅读。

根据国际财务报告准则，IsoEnergy Ltd.(“IsoEnergy”) 的财务业绩与NexGen的财务结果合并，包括在本MD&A中。然而，IsoEnergy在多伦多证券交易所创业板上市，股票代码为“ISO”，拥有自己的管理、董事、内部控制程序和财务预算，并为自己的运营提供资金。欲了解有关IsoEnergy的更多信息，请访问公司网站www.sedar.com。

管理层对中期声明和本MD&A负责。公司董事会(“董事会”)审计委员会审查并建议董事会批准中期声明和本MD&A，董事会随后对中期声明和本MD&A进行审核和批准。 有关风险、不确定性和用于开发公司前瞻性信息的假设的讨论，请参阅“有关前瞻性信息的告诫”一节。

警示 有关前瞻性信息的注意事项

本MD&A包含“1995年美国私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性陈述”和适用的加拿大证券法所指的“前瞻性信息” 。前瞻性信息和表述包括但不限于有关计划的勘探和开发活动、对地质信息的未来解读、勘探和开发活动的成本和结果、未来融资、铀的未来价格和额外资本需求的表述。

一般来说，但并非总是，前瞻性信息和陈述可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“计划”、“预期”、“是否预期”、“预算”、“计划”、“估计”、“预测”、“打算”、 “预期”、或“相信”或这些词语和短语的负面含义或变化，或表示某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”，“可能”或“将被采取”、“发生”或“将被实现”或其否定内涵。

前瞻性信息和陈述基于当时对NexGen业务及其所在行业和市场的当前预期、信念、假设、估计和预测 。前瞻性信息和表述基于许多假设，其中包括： 计划勘探和开发活动的结果与预期一致；铀价格；计划勘探和开发活动的成本；在需要时按合理条件提供资金；金融、铀和其他市场不会受到全球大流行的不利影响(包括新冠肺炎)；进行NexGen计划勘探及开发活动所需的第三方承包商、设备、供应及 政府及其他批准将按合理条款及时提供，且一般业务及经济状况不会以不利的方式发生重大变化； 有关矿产储量及矿产资源的预期；矿产储量及矿产资源评估的实现；以及Rook I FS技术报告(定义见下文)中的结果、估计、假设及预测。尽管当时管理层认为公司在提供前瞻性信息或作出前瞻性陈述时所做的假设是合理的，但不能保证这些假设将被证明是准确的。

前瞻性信息和陈述还涉及 已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致NexGen的实际结果、业绩和成就与此类前瞻性信息或陈述明示或暗示的对NexGen的结果、业绩和成就的预测存在实质性差异，这些前瞻性信息或陈述包括但不限于负运营现金流和对第三方融资的依赖、额外资金可用性的不确定性、尚未公布的化验结果将不能证实先前宣布的初步结果的风险、矿产资源估计的不精确性、替代能源的吸引力和持续的低铀价，原住民所有权和咨询问题，勘探和开发风险，对关键管理层和其他人员的依赖，公司对其财产所有权的不足，无法保险的风险，未能管理利益冲突，未能获得或维护所需的许可证和许可证，法律、法规和政策的变化，资源竞争，以及融资和其他因素在公司最新的年度信息表格中的“风险因素”下讨论或提及的 。

尽管公司试图确定可能导致实际结果与前瞻性信息中包含的或前瞻性信息所暗示的结果大不相同的重要 因素，但可能存在其他因素导致结果与预期、估计或预期的结果大不相同。

不能保证前瞻性信息和陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与预期、估计或预期的大不相同。因此，读者不应过分依赖前瞻性陈述或信息。本MD&A中包含的前瞻性信息和陈述自本MD&A发布之日起作出，因此，在该 日期之后可能会发生变化。除适用证券法要求的情况外，公司不承担因新信息或事件而更新或重新发布前瞻性信息的义务。

业务 概述

NexGen是不列颠哥伦比亚省的一家公司， 专注于将位于加拿大萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地西南部的100%拥有的Rook I项目(“Rook I项目”或“项目”)开发成生产。NexGen拥有一支经验丰富的铀行业专业团队，在铀矿发现和从发现到生产的项目开发方面有着成功的记录。NexGen 还在加拿大萨斯喀彻温省西南部的阿萨巴斯卡盆地拥有一系列极具前景的勘探铀矿。

Rook I项目是公司在2014年2月发现Arrow矿藏的地点。Arrow矿床已测量和指示的矿产资源量总计375万吨 (“Mt”)，品位3.10%U₃O₈含2.57亿(“M”)磅U₃O₈。可能的矿产储量估计为2.4亿磅U₃O₈包含在4.6Mt等级2.37%U中₃O₈。 请参阅“可行性研究“下面。

本公司亦已沿Rook I的Patterson走廊，沿Arrow On Trend横跨多个其他矿化带 ，有待进一步勘探，然后才能评估经济潜力。Rook I项目包括总计35,065公顷的三十二(32)个毗连的矿藏。

本公司于多伦多证券交易所(多伦多证券交易所)及纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)上市，编号为“NXE”，并于澳大利亚证券交易所上市，编号为“NXG”。

本公司目前持有IsoEnergy已发行普通股的50.1%。

2022年第三季度和今年迄今2022年亮点

公司

2022年3月4日，公司从纽约证券交易所美国有限责任公司在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“NXE”。

2022年11月3日，该公司宣布发布《2021年可持续发展报告》，重点介绍了NexGen在整个组织范围内创建或扩展的具体计划、计划和组织框架。这是NexGen的第二份可持续发展报告，涵盖时间为2021年1月1日至12月31日。

可操作的

项目： 于2022年4月25日，公司宣布与清水河国家(“清水河国家”)签署影响福利协议(“IBA”)，该协议涉及公司将就Rook I项目向清水河国家提供的环境、文化、经济、就业和其他福利，并确认CRDN对Rook I项目的同意和支持。

许可： 2022年6月21日，该公司宣布已完成向萨斯喀彻温省环境部和加拿大核安全委员会(“CNSC”)提交其环境影响研究(“EIS”)草案。《环境影响报告书》的意见书包括每个CRDN、Birch Narrow Dene Nene Nation(“BNDN”)和Buffalo River Dene Nene Nation(“BRDN”)对Rook I项目的支持函，这些机构也都通过与NexGen签署了利益协议来支持Rook I项目。

《环境影响报告书》草案的提交遵循2019年4月开始的省和联邦环境评估(EA)程序 监管机构接受了NexGen的项目说明。2022年7月12日，CNSC宣布接受《环境影响报告书》草案，在此之前，CNSC对提交的《环境影响报告书》进行了30天的符合性审查。CNSC合规性的完成标志着为期90天的联邦公共和技术环境影响报告期的正式开始。

省级对《环境影响报告书》草案的审查与国家科学委员会的审查同步推进，萨斯喀彻温省环境部于2022年9月22日向NexGen提供了技术审查意见。CNSC将于2022年11月10日或之前向NexGen提供2022年10月12日结束的CNSC公开和技术审查以及综合意见 。

Feed： 在此期间，NexGen高级前端工程设计(“Feed”)。这项工作于2021年第四季度开始， 公司继续在这一高级工程阶段以最佳方式推进Rook I项目。

勘探： 2022年7月28日，本公司公布了Rook I项目2021年区域勘探钻探计划的结果，包括在AR-21-268(“Under Arrow”)和RK-21-140(“Camp East”)的铀矿化交汇处。

在同一日期，NexGen还宣布启动2022年勘探钻探计划，重点是Rook I项目的区域勘探目标，以及NexGen在萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地西南部的矿产优先区域(SW1、SW2和SW3矿藏)的广泛地球物理计划。

业务回顾-Rook I项目

项目开发

2021年第一季度，NexGen完成了一项独立的可行性研究(“FS”)，并于2021年2月22日发布了一份新闻稿，概述了结果。FS验证了前一阶段工程， 生成了3级(AACE)资本和运营成本估计，该估计在国家仪器43-101中进行了总结-矿产项目信息披露标准(“NI 43-101”)技术报告，题为“Arrow矿床，Rook I Project，Saskatchewan，NL 43-101，日期为2021年3月10日的可行性研究技术报告”(“Rook 1 FS技术报告”)，它支持EA过程和许可申请活动。

可行性研究

Rook I FS技术报告包括Arrow矿藏最新的矿产储量和矿产资源估算。本MD&A中包含的有关Rook I项目的信息 源自Rook I FS技术报告，受Rook I FS技术报告中描述的某些假设、资格和程序的约束，并由Rook I FS技术报告全文进行限定。请参考Rook I FS技术报告的全文。

亮点

Arrow矿床可行性研究综述⁽¹⁾

矿产资源

更新的矿产资源评估的生效日期为2019年6月19日，并以本公司先前发布的预可行性研究中使用的矿产资源评估为基础，计入了2018年和2019年钻探的额外钻孔。更新的矿产资源评估主要包括已测量的209.6百万磅U的矿产资源₃O₈ 包含在2,183 kt等级4.35%U中₃O₈此外，指示的矿产资源量为4710万磅U₃O₈包含在1,572kt品位1.36%U中₃O₈， 和推断的矿产资源量为8070万磅U₃O₈包含在4399 kt品位0.83%U中₃O₈， 汇总在下表中。

Arrow矿床矿产资源量估算

备注：

矿产储量

Rook I FS技术报告定义了可能的矿产储量为239.6万磅U₃O₈包含在4,575 kt品位2.37%U中₃O₈根据 测量和指示的矿产资源量，摘要见下表。可能矿产储量包括稀释材料和 开采材料时可能发生的损失准备金。虽然大部分矿产储量是基于已测量的矿产资源 但由于Rook I项目目前处于开发阶段，因此决定将100%的矿产储量分配给可能类别(而不是已探明类别)。

Arrow可能的矿产储量

备注：

经济效益

Rook I FS技术报告基于铀价格估计为50美元/磅U₃O₈每磅，扣除黄饼运输费和固定美元：加元折算率 为0.75(“基本情况”)。

经济分析基于最终投资决定(“FID”)的时间，不包括前期承诺的前期工程资本成本，这是NexGen打算在FID之前部分或全部支出的成本。前期承诺前期工作范围包括场地准备、完成初步冻结孔钻探，以及建设Rook I项目所需的配套基础设施(即混凝土配料厂、一期营地住宿、 和散装燃料储存)。前期承诺期工程的费用总额估计为1.58亿美元。

Rook I FS技术报告返回的税后净现值为34.7亿美元，税后净现值为8%，基本案例的内部收益率为52.4%。对经济模型进行了敏感性分析，以确定变化的金属价格、品位、金属回收率、汇率、运营支出、资本支出、劳动力和试剂成本的影响。净现值 对金属价格、品位、金属回收率和汇率最为敏感。下表汇总了税后净现值和内部收益率的敏感度，以铀价为因变量。

净现值和内部收益率对铀价的敏感性

许可、监管和参与

在本季度内，在2022年6月21日宣布提交《环境影响报告书》草案后，项目的EA工作取得了进展。省级对《环境影响报告书》草案的审查与国家科学委员会的审查同步推进，萨斯喀彻温省环境部于2022年9月22日向NexGen提供了技术审查意见。CNSC于2022年10月12日结束的公开和技术审查以及综合意见 将由CNSC在2022年11月10日之前提交给NexGen。

同样，在 中的许可证申请工作也在推进，以便从中国铀矿集团公司获得该项目的铀矿和铀矿许可证。

根据与四个土著团体于2019年第四季度签订的研究协议(“研究协议”)，本公司将继续与Rook I项目附近的社区进行长期接触。研究协议提供了以下内容：

本公司和土著社区已承诺 通过联合工作组(“JWGs”)参与，以支持每个社区的传统知识在整个环境影响评估过程中的纳入，包括纳入每个社区进行的传统土地使用和饮食研究。 本公司已经并将继续为上述各方面(包括JWGs)提供资金，并领导、审查和独立 确认将纳入环境影响评估的传统土地利用研究。此外，研究协议确认双方将真诚谈判 福利协议。

2022年第二季度，公司与中国铁路数字网络签署了国际商业协议。 2021年间，公司与商业数字网络签署了国际商业协议，与商业数字网络签署了涵盖Rook I项目所有阶段的互惠协议(MBA)。

运营 Outlook

公司打算推进Rook I FS技术报告中概述的Rook I项目的开发。工作内容包括：

到2022年，公司将继续推进环境影响报告书和许可活动，以提交最终的《环境影响报告书》和许可申请，以便从国家铀矿委员会获得铀矿和矿场许可证，并继续与监管机构和社区接触。

健康、安全和环境

NexGen将其人民的健康和安全作为最高优先事项，并以安全和负责任的方式致力于可持续发展。NexGen认识到，其业务的长期可持续性有赖于在保护环境、保护人民以及对矿产资源勘探、开发和开采的仔细管理方面的精英管理。

管理层专注于优化其强大的安全文化 ，包括为员工配备工具、培训和心态，以培养持续的安全意识。NexGen努力实现无事故工作场所，同时也认识到应急准备的必要性。该公司有现场特定的应急响应计划，并定期进行演习，然后进行关键分析，评估响应并提出改进建议。此 计划每年审查一次。

NexGen对风险管理采取积极和长期的方法，支持对成功和履行承诺所需的实践进行投资。

该公司在其每个地点实施了符合各自地区卫生当局指导方针的全面新冠肺炎协议 。

该期间的财务 结果

截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的财务业绩(未经审计)

截至2022年9月30日的三个月与截至2021年9月30日的三个月

在截至2022年9月30日的三个月(本季度)，NexGen录得净亏损2,730万美元，与截至2021年9月30日的三个月(“比较季度”)相比，NexGen股东应占净亏损0.05美元，NexGen股东应占净亏损1,990万美元或每股亏损0.04美元，较上一季度净亏损增加740万美元。净亏损增加 主要是由于以下原因：

截至2022年9月30日的9个月与截至2021年9月30日的9个月

在截至2022年9月30日(本期)的九个月内，NexGen录得净亏损4,010万美元或每股亏损0.07美元，与截至2021年9月30日的九个月(“比较期间”)相比，净亏损1.078亿美元或每股亏损0.23美元 ，较上一季度净亏损减少6,770万美元。净亏损减少 的主要原因如下：

财务状况 摘要

截至2022年9月30日(未经审计)和2021年12月31日(已审计)的财务状况汇总表

流动性与资本资源

2021年3月11日和2021年3月16日，NexGen 分别完成了总收益约1.503亿美元的买入交易股权发行(“发售”)和总收益约2250万美元的相关超额配售选择权(“超额配售期权”)，总收益约为1.728亿美元。本公司拟将发售所得款项净额及超额配售选择权用于Rook I项目的发展，包括现场勘察、加工厂优化及工程设计、前期承诺前期工程及一般营运资金。下表列出了NexGen在其日期为2021年3月8日的最终简短招股说明书(可在SEDAR www.sedar.com上查阅)中关于NexGen估计收益用途的披露与其截至2022年9月30日的实际资金使用情况的比较：

¹此次发行的净收益和超额配售选择权反映了扣除承销商费用和交易费用 950万美元后的总收益1.728亿美元。

公司实际使用此次发行所得资金净额仍按计划进行。

截至2022年9月30日(2021年12月31日-2.051亿美元)，尼克森的营运资本盈余为132.3美元。该公司目前有足够的现金来支付其当前的运营和管理成本。

从2021年12月31日至2022年9月30日，营运资金减少7,280万美元 ，这主要是由于推进Rook I项目的支出。

与2022年6月30日相比，2022年9月30日的现金状况净变化为2070万美元，原因是现金流量表的下列组成部分：

2022年9月30日的现金状况与2021年12月31日相比净变化6120万美元，原因是现金流量表 的下列组成部分：

资本管理

本公司管理其资本结构，并根据本公司的可用资金进行调整，以支持资产的收购、勘探和评估。为了有效地 管理实体的资本需求，公司制定了一套规划、预算和预测流程，以帮助确定所需的资金，以确保公司拥有适当的流动资金来实现其运营和增长目标。

在资本管理中，公司考虑股权和债务的所有组成部分，扣除现金，并依赖第三方融资，无论是通过债务、股权或其他方式。尽管本公司迄今已成功筹集资金，但不能保证本公司未来将成功获得所需的 融资，或该等融资将以本公司可接受的条款获得。

本公司目前拥有 权益的物业处于勘探和开发阶段。因此，该公司历来依赖股票市场为其活动提供资金。如本公司确定有足够的地质或经济潜力且有足够的财政资源，本公司将继续评估新物业，并寻求收购额外物业的权益。

如上文标题为“”的部分所述流动性 与资本资源“，本公司完成发售及超额配售选择权，于截至2021年3月31日止期间筹集毛收入约1.728亿元。公司持有足够的美元来支付可转换债券项下到期的所有利息，直至到期。

本公司不受外部强加的资本金要求的约束。在截至2022年9月30日的期间内，公司的资本管理方法没有变化。

合同义务和承诺

截至2022年9月30日的重大未贴现债务和承付款 (未经审计)

季度业绩摘要

季度业绩摘要(未经审计)

NexGen不从其运营中获得任何收入 ，但现金利息收入除外。除开发Rook I项目外，其主要重点还包括资源资产的收购、勘探、评估和开发 。

收益(亏损)的显著波动主要是 按市值计价的可转换债券在每个季度的公允价值重估中确认的收益或亏损的结果 主要受本公司和IsoEnergy股价变化的推动，公允价值的任何变化都在本季度的收益 (亏损)中确认。

计入财务收入的利息收入根据可产生利息的现金余额和赚取的利息率而波动。

每一期间的收入(亏损)也根据公司的活动水平和某些项目的定期变化而波动。因此，由于勘探和开发活动的性质和时间，季度期间不可比较。

关联方交易

密钥管理和董事的薪酬

⁽¹⁾ 关键管理人员在截至2022年9月30日的三个月和九个月的短期薪酬为1,004美元和2,993美元(2021-957美元和3,394美元)，其中952美元和2,838美元(2021-859美元和3,095美元)已支出并计入净亏损和全面亏损报表 的工资、福利和董事费用。剩余的52美元和155美元(2021-98美元和299美元)被资本化为勘探和评估资产。

⁽²⁾ 截至2022年9月30日的三个月和九个月，向主要管理人员支付的基于股份的薪酬分别为9,958美元和22,735美元(2021-4,619美元和17,882美元) 其中9,650美元和22,179美元(2021-4,489美元和17,379美元)已支出，308美元和556美元(2021-130美元和503美元)资本化为勘探和评估资产。

⁽³⁾ 根据一份咨询 合同，本公司在截至2022年9月30日的三个月和九个月内使用了Fly W Consulting Inc.的咨询服务，金额分别为33美元和98美元(2021-32美元和99美元)，该合同规定每月服务费为11美元，可在三个月通知后终止。

⁽⁴⁾ 本公司使用与本公司前雇员Ryan Weymark有关联的Weymark Consulting Ltd.提供的咨询服务，涉及截至2022年9月30日的三个月和九个月的各种 研究，金额为零美元和101美元(2021年-43美元和43美元)，根据咨询 合同，按小时费率计算，并可随时终止。

截至2022年9月30日，有11美元(2021年12月31日-58美元)包括在应付账款和应付董事和高级管理人员的应计负债中。

流通股数据

NexGen的法定资本包括不限数量的普通股和不限数量的优先股。截至2022年11月4日，共有479,923,817股普通股，46,247,890份行权价在1.59美元至5.84美元之间的股票期权，没有发行和发行的优先股。

未偿还可转换债券

于2020年5月27日，本公司完成私募，总收益3,000万美元(“2020年融资”)，包括：(A)11,611,667股普通股 ，每股价格1.8美元，总收益1,500万美元；及(B)本金总额1,500万美元，与皇后大道资本投资有限公司(“QRC”)发行的无担保可转换债券(“2020债券”)。 于2022年11月4日，2020年债券本金仍未偿还1,500万美元。

2020年8月18日，IsoEnergy与QRC就私募发行8.5%的无担保可转换债券(“IsoEnergy 债券”，连同2020年的债券，“可转换债券”)的总收益600万美元达成协议。IsoEnergy债券可根据持有者的选择权进行转换，转换价格为0.88美元，最多可转换为IsoEnergy的9,206,311股普通股。截至2022年11月4日，IsoEnergy债券的本金余额为600万美元。

⁽¹⁾ 使用2022年11月3日1.3749的收盘价兑换成加元 。

表外安排 表内安排

NexGen并无订立任何重大的表外安排，例如担保合约、转移至未合并实体的资产的或有权益、衍生工具债务或可变权益实体安排下的任何债务。

细分市场 信息

本公司于一个须申报类别经营，即收购、勘探及开发铀矿。该公司的所有非流动资产均位于加拿大。

会计 政策概述

关键会计政策和判断

除涉及估计外，公司管理层在应用公司会计政策的过程中作出的对公司合并财务报表中确认的金额影响最大的关键判断包括勘探减值和评估资产减值、递延所得税、可转换债券和基于股份的付款。有关公司关键会计估计的进一步详细信息，请参阅年度财务报表 。

评估不确定度的主要来源

根据《国际财务报告准则》编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响合并财务报表和合并财务报表相关附注中报告的金额。持续评估估计和假设 ，并基于管理层的经验和其他因素，包括对未来事件的预期，认为在这种情况下是合理的 。

对未来的重大假设以及报告期末具有重大风险导致本公司资产和负债账面价值发生重大调整的估计不确定性的其他主要来源包括勘探和评估资产减值、递延所得税、可转换债券和基于股份的付款。有关公司关键会计估计的详细信息，请参阅年度财务报表。

会计政策变更，包括最初采用的会计政策

公司在会计政策方面没有重大变化 。有关公司会计政策变更的更多细节，请参阅年度财务报表。

金融工具和风险管理

公司的金融工具包括现金、应收账款、应付账款和应计负债以及可转换债券。

按公允价值计量的金融工具根据用于估计公允价值的投入的相对可靠性在公允价值层级中被分类为三个级别之一。

公允价值层次的三个级别 为：

本公司现金、应收账款、应付账款及应计负债的公允价值因其短期性质而接近账面价值。

有价证券于每个报告日期按公允价值重新计量，公允价值的任何变动在其他全面亏损中确认。有价证券被归类为1级。

可转换债券于每个报告日期按公允价值重新计量，并于损益中确认公允价值的任何变动，但根据IFRS 9， 可归因于信用风险变动的公允价值变动在其他全面亏损中列报。可转换债券 被归类为2级。

风险因素

本管理层讨论和分析的读者应仔细考虑本文件以及本公司截至2022年9月30日的三个月和九个月的简明中期综合财务报表和相关附注中包含或以引用方式并入的信息。有关风险因素的更多详细信息，请参阅在SEDAR网站http://www.sedar.com，上提交的日期为2022年2月25日的最新年度信息表 年度财务报表和以下讨论。

金融风险

本公司面临不同程度的各种金融工具相关风险。董事会批准和监测风险管理流程，包括交易对手限额、控制和报告结构。风险敞口的类型和风险敞口的管理方式如下：

信用风险

信用风险是指金融工具的一方当事人无法履行义务并导致另一方遭受财务损失的风险。可能受信用风险影响的金融工具是现金和应收账款。该公司在加拿大大型银行持有现金。公司的应收款项包括加拿大政府应收进项税抵免和现金应计利息。因此，本公司 不认为其存在重大信用风险。

本公司对信贷风险的最大敞口如下：

流动性风险

流动性风险是指实体在筹集资金以履行与金融工具相关的承诺方面遇到困难的风险。流动资金需求根据预期的现金流量进行管理，以确保有足够的资本来履行短期债务。本公司管理流动资金风险的方法是确保在到期时有足够的流动资金偿还债务。截至2022年9月30日，NexGen有140,582美元的现金 来结算18,105美元的流动负债。

外币风险

本公司及其子公司的本位币为加元。本公司受到货币交易风险和货币兑换风险的影响。因此，加元相对于其他货币的波动会影响金融资产、负债和经营业绩的公允价值。受货币兑换风险影响的金融资产和负债主要包括以美元计价的现金、美元应收账款和可转换债券。该公司在加拿大设有加元和美元银行账户。

本公司以美元计价的可转换债券面临外汇风险。到期时，可转换债券的本金为2,100万美元，到期前应全额支付，并在发生某些事件时支付溢价。该公司持有足够的美元来支付可转换债券项下到期的所有 现金利息，但不支付本金。因此，公司 面临与加拿大/美元汇率波动相关的风险，这可能会使可转换债券的偿还成本 更高。

截至2022年9月30日，公司的美元净金融负债为42,252美元。因此，加元兑美元汇率每变动10%，净亏损和综合亏损就会增加5,791美元。

本公司目前并无订立任何协议或 购买任何工具以对冲可能的货币风险。

股权与商品价格风险

本公司面临与商品和股票价格有关的价格风险。股权价格风险被定义为因个别股权价格变动或股票市场整体波动而对公司收益造成的潜在不利影响。因此，股价的大幅波动可能会影响有价证券和可转换债券的估值，从而可能对其收益产生不利影响。

商品价格风险被定义为商品价格变动和波动对收益和经济价值造成的潜在不利影响。未来大宗商品价格的下跌可能会影响长期资产的估值。本公司密切监察铀的大宗商品价格、个股走势及股票市场，以决定本公司应采取的适当行动(如有)。

利率风险

利率风险是指金融工具的未来现金流将因市场利率变化而波动的风险。本公司将现金存放在赚取浮动利率的银行账户中。由于这些金融工具的短期性质，市场利率的波动不会对公司截至2022年9月30日的现金余额的估计公允价值产生重大影响。本公司通过维持短期投资的投资政策来管理利率风险。这项政策主要侧重于保本和流动性。该公司监督其所做的投资，并对其银行的信用评级感到满意。2020年债券和IsoEnergy债券本金总额为2,100万美元，固定利率分别为7.5%和8.5%， 不受利率波动的影响。

其他风险因素

由于该公司的业务属高风险性质，即勘探采矿物业，故该公司的业务属投机性。有关公司面临的风险和不确定性的全面列表，请参阅“风险因素“在本公司最新的年度信息表中，并在以下 项下”可能影响业务的行业和经济因素“。”这些并不是NexGen面临的唯一风险和不确定性。其他本公司目前未知的风险及不确定因素或本公司目前认为不重要的其他风险及不确定因素亦可能影响其业务运作。这些 风险因素可能会对公司未来的经营业绩产生重大影响，并可能导致实际事件与有关公司的前瞻性表述中所描述的情况大不相同。

2020年，世界卫生组织宣布新冠肺炎在全球大流行，世界各国政府采取措施遏制该病毒的传播。新冠肺炎疫情的持续时间和影响目前尚不清楚，但公司面临的风险可能包括但不限于，与公司基线工程、环境评估以及通过债券和股票市场筹集资金的能力相关的之前披露的时间表和活动水平的延迟。到目前为止，公司的运营和筹集资金的能力并未受到重大影响。该公司在其每个地点实施了适当的新冠肺炎协议，符合各自地区卫生当局的新冠肺炎指南。

传染病或大流行爆发的负面影响

传染病、大流行或类似公共卫生威胁的爆发，如新冠肺炎大流行及其应对措施，可能会在运营和财务上对公司造成不利影响。全球对新冠肺炎疫情的反应已导致边境关闭、严格的旅行限制以及金融和大宗商品市场的极端波动。其他措施可能由世界各地的一个或多个政府在公司运营的司法管辖区内实施。由于疾病、公司或政府强制实施的隔离计划、 人员流动限制或可能的供应链中断而导致的劳动力短缺，可能会导致公司的运营减少或中断，包括运营关闭或暂停。无法继续进行中的勘探和开发工作可能会对公司未来的现金流、收益、运营结果和财务状况产生重大不利影响。新冠肺炎和任何其他流行病或公共卫生危机对公司业务、事务、运营、财务状况、流动性、信贷供应和运营结果的影响程度将取决于高度不确定和无法准确预测的未来事态发展，包括可能出现的关于 新冠肺炎疫情的严重性和需要采取的行动或补救其影响等方面的新信息。

负运营现金流和对第三方融资的依赖

本公司没有营运现金流来源，且不能保证本公司将永远实现盈利。因此，本公司依赖第三方融资 来继续本公司物业的勘探活动，维持产能并履行合同义务。因此，支出的金额和时间取决于公司的现金储备和获得第三方融资的机会。若未能获得 该等额外融资，可能会导致本公司的 物业(包括Rook I项目)的进一步勘探及开发工作延迟或无限期延迟，或要求本公司出售其一项或多项物业(或其中的权益)。特别是，不能保证本公司在到期日之前已实现盈利，并可能需要为偿还全部或部分可转换债券本金提供资金 。未能按照可转换债券的条款偿还可转换债券将对本公司的财务状况产生重大不利影响。

额外融资的不确定性

如上所述，公司依赖于第三方融资，无论是通过债务、股权还是其他方式。尽管本公司迄今已成功筹集资金，但不能 保证本公司未来将成功获得所需融资，或该等融资将按本公司可接受的条款获得。本公司能否获得第三方融资取决于若干因素，包括铀的价格、持续勘探的结果、本公司在可转换债券项下的责任、对本公司的索赔、 扰乱本公司业务或铀行业的重大事件或其他因素，或其他因素可能导致难以或不可能以优惠条款通过债务、股权或其他方式获得融资，或根本无法获得融资。如上所述，如果无法获得此类 额外融资，可能会导致公司物业(包括Rook I项目)的进一步勘探和开发延迟或无限期推迟，或要求公司出售其一个或多个物业(或其中的权益)。

铀价与替代能源

本公司证券的价格对铀价格的波动高度敏感。从历史上看，这些价格的波动一直受到本公司无法控制的众多因素的影响，预计将继续受到影响。除其他外，这些因素包括：对核能的需求；铀生产国和消费国或由铀生产国和消费国爆发战争或实施制裁的政治和经济条件；对核事故的公共和政治反应；核反应堆效率的提高；用过的反应堆燃料的后处理和贫化铀尾的再浓缩；政府和行业参与者出售过剩库存；以及主要铀生产国的生产水平和生产成本。

此外，核能还与石油、天然气、煤炭和水力发电等其他能源竞争。这些能源在某种程度上可以与核能互换，特别是从长远来看。如果石油、天然气、煤炭和水电的价格持续走低，可能会导致对铀精矿和铀转化服务的需求下降，这其中可能会导致铀价格下降。铀和核电行业的增长还将取决于公众对核技术发电的持续和日益增长的支持。 独特的政治、技术和环境因素影响着核工业，使其面临舆论风险，这可能会对核电需求产生负面影响，并加强对核电行业的监管。如果世界上任何地方的核反应堆发生事故，都可能影响人们对核能的接受程度和未来核能发电的前景。

上述所有因素都可能对本公司未来获得所需融资的能力或以本公司可接受的条款获得此类融资的能力产生重大不利影响，对其勘探开发计划、现金流和财务状况造成重大不利影响。

勘探风险

矿产资源勘探涉及高度风险 ，被勘探的资产很少最终开发成可生产的矿山。勘探活动中固有的风险和不确定因素包括但不限于：一般经济、市场和商业条件、监管流程和行动、未能获得必要的许可和批准、技术问题、新立法、竞争和一般经济因素和条件、 计划中潜在延迟或变化导致的不确定性、意外事件的发生以及管理层执行和实施未来计划的能力。也不能保证即使发现了商业数量的矿石，它也会被开发并投入商业生产。一旦发现矿藏，其商业可行性亦受多项因素影响，其中大部分因素并非本公司所能控制，并可能导致本公司得不到足够的投资资本回报 。

不可保险别

采矿作业通常涉及高度的风险。矿产的勘探、开发和生产作业涉及许多风险，包括但不限于意外的 或不寻常的地质作业条件、地震活动、岩爆、塌方、火灾、洪水、山体滑坡、地震和其他 环境事件，以及政治和社会不稳定，其中任何一项都可能导致生命或财产的损害或破坏， 环境破坏和可能的法律责任。虽然本公司相信已采取适当的预防措施以减轻这些风险 ，但运营仍会受到设备故障或结构损坏等危险的影响，这可能会导致环境污染和随之而来的责任。并非总是能够获得针对所有此类风险的保险，公司可能会因保费过高或其他原因而决定不为某些风险投保。如果出现此类负债，可能会降低或消除公司未来的盈利能力，并导致成本增加和普通股价值下降。虽然本公司可就其认为足够的金额获得某些风险的保险，但这些风险的性质是，负债可能 超出保单限额或被排除在承保范围之外。可能与保险范围以外的任何负债或超出保险范围的任何负债相关的潜在成本可能会导致重大延误，并需要大量资本支出，从而对公司的业务和财务状况产生不利影响。

依赖密钥管理和其他人员

公司依靠在矿产勘探、地质和商务谈判及管理领域的专业管理技能。失去这些人员中的任何一个都可能对公司产生不利影响。该公司目前没有为其任何关键员工维持关键人人寿保险。此外，随着公司业务活动的持续增长，将需要额外的关键财务、行政和合格的技术人员 。虽然本公司相信在吸引、留住和培训合格人才方面会取得成功，但不能保证取得成功。如果不能成功地吸引、留住和培训人才，可能会影响公司业务的效率，这可能会对公司未来的现金流、收益、经营业绩和财务状况产生不利影响。

矿产资源量估算的不精确性

矿产资源数字是估计值，不能保证会生产出估计量的铀。这样的估计是基于知识、开采经验、钻井结果分析和行业实践的判断表达。当新的 信息可用时，在给定时间做出的有效估计可能会发生重大变化。虽然本公司相信其矿产资源估计已确立，并反映管理层的最佳估计，但就其性质而言，矿产资源估计并不准确，在一定程度上依赖最终可能被证明不可靠的统计推断 。如果公司遇到与过去采样和钻探预测的矿化或地层不同的矿化或地层，可能需要调整资源估计。

这些并不是NexGen面临的唯一风险和不确定性。本公司目前不知道或本公司目前认为不重要的其他风险和不确定因素也可能影响其业务运营。这些风险因素可能会对公司未来的经营业绩产生重大影响，并可能导致实际事件与有关公司的前瞻性陈述中所描述的情况大不相同。

可能影响业务的行业和经济因素

矿产开采业务涉及高度的风险。NexGen是一家勘探和开发公司，面临的风险和挑战与处于类似阶段和行业的公司相似。这些风险包括但不限于：确保充足资本的挑战、勘探、开发以及采矿业和项目开发所固有的运营风险，包括变化和投入成本；政府政策和法规的变化；获得必要许可的能力；以及全球经济和铀价波动；所有这些都是不确定的。

本公司勘探和评估资产的基本价值取决于矿产储量的存在和经济回收，并受制于但不限于上述风险和挑战。未来情况的变化可能需要对公司勘探和评估资产的账面价值进行重大减记。

特别是，该公司不会产生 收入。因此，本公司继续依赖第三方融资来继续对本公司物业的勘探和开发活动，维持产能和履行合同义务，包括支付到期的可转换债券的利息，并在到期时偿还本金(如果根据可转换债券的条款赎回，则偿还本金)。因此，公司未来的业绩将最受其融资渠道的影响，无论是债务、股权或其他方式。

获得这类融资则受一般经济状况、铀价、勘探风险及本公司最新年报“风险因素”一节所述其他因素的影响。

有关风险因素的更多信息，请参阅日期为2022年2月25日的公司年度信息表中所述的内容，该表在公司SEDAR(www.sedar.com)和Edgar.com(www.sec.gov)的公司简介下提交。

披露 财务报告的控制、程序和内部控制

管理层维护适当的信息 系统、程序和控制，以提供合理的保证，确保公开披露的信息完整、可靠且 及时。公司首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”)在其监督下的管理层协助下设计了披露控制和程序，以提供合理保证 首席执行官和首席财务官知悉与公司有关的重要信息，并设计了财务报告内部控制 以根据国际财务报告准则对财务报告的可靠性和财务报表的编制提供合理保证 。

内部控制的变化

截至2022年9月30日止九个月内，本公司财务报告内部控制并无重大影响或合理地 可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变动。

控制和程序的局限性

本公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，相信对财务报告的任何披露控制和程序或内部控制，无论构思和操作有多好，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，以确保实现控制系统的目标 。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且必须考虑控制的好处相对于其成本。由于所有控制系统的固有限制，它们 不能绝对保证公司内部的所有控制问题和舞弊事件(如果有)都已被预防或检测到。 这些固有限制包括这样的事实：决策过程中的判断可能有误，故障可能因简单的错误或错误而发生。此外，某些人的个人行为、两人或更多人的串通或未经授权超越控制，都可以规避控制。任何控制系统的设计也在一定程度上基于对未来事件可能性的某些假设 ，并且不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功地实现其所述目标。因此，由于具有成本效益的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被发现。

技术 披露

本MD&A中的所有科学和技术信息均源自公司的Rook I FS技术报告。有关Rook I项目的详细信息，包括用于评估更新的矿产资源的主要假设、参数和方法，请参阅公司在SEDAR(www.sedar.com)和Edga(www.sec.gov)上的 简介下提交的Rook I FS技术报告。

本MD&A中的所有科学和技术信息已由运营和工程部门的Kevin Small先生、运营和工程部门的高级副总裁先生和NexGen勘探部门的P.Geo经理Jason Craven先生进行审核和批准。斯莫尔先生和克雷文先生都是符合NI 43-101规定的合格人员。Craven先生已通过审查原始数据证书和监控所有数据收集协议， 验证了本文中包含的信息或意见所依据的采样、分析和测试数据。

在本MD&A中报告的钻芯中的自然伽马辐射是使用Radiation Solutions Inc.RS-120伽马射线闪烁仪测量的，单位为每秒计数(Cps)。读者 请注意，总计数伽马读数可能与所测量的岩石样品的铀等级没有直接或统一的关系；它们 应仅用作放射性矿物存在的初步指示。

本MD&A中对“矿产资源”、“推断矿产资源”、“指示矿产资源”和“已测量矿产资源”的所有提法，具有加拿大采矿、冶金和石油学会赋予该等术语的含义，与CIM理事会通过的、经修订的“CIM矿产资源和矿产储量定义标准”、经修订的CIM理事会通过的CIM矿产资源和矿产储量定义标准相同。NI 43-101的要求 不同于适用于矿产储量和矿产披露的美国证券交易委员会披露要求。因此，本文中包含的与矿产储量和矿产资源相关的披露与发行人必须 遵守美国证券交易委员会披露要求的披露不可同日而语。

批准

董事会批准了本MD&A中所载的披露，本MD&A的副本将提供给任何提出要求的人，并可在其他信息中找到，包括公司当前的年度信息表，可在SEDAR网站www.sedar.com上的公司简介、EDGAR上的www.sec.gov上、ASX上的www.asx.com.au上或联系本公司的公司秘书(地址：温哥华西黑斯廷斯街1021号Suite 3150,1021 West Hastings Street，Vancouver，BC V6E 0C3或(604)428-4112)。