美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格
(标记一)
| | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末
或
| | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡期 至
佣金文件编号
NexPoint房地产金融公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | |
| (述明或其他司法管辖权 公司或组织) | (税务局雇主 识别号码) |
| | |
| (主要行政办公室地址) | (邮政编码) |
(
(电话号码，包括区号)
根据1934年《证券交易法》第12(B)条登记的证券：
| 每个班级的标题 | 交易符号 | 注册的每个交易所的名称 | ||
| 8.50%系列累计可赎回优先股 股票，每股票面价值0.01 | | |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| 大型加速文件服务器 | ☐ | 加速文件管理器 | ☐ | |
| | ☒ | 规模较小的报告公司 | | |
| 新兴成长型公司 | |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是
截至2022年11月2日，注册人拥有
NexPoint房地产金融公司。
表格10-Q
截至2022年9月30日的季度
索引
| 页面 |
||
| 关于前瞻性陈述的警告性声明 |
三、 |
|
| 第一部分-财务信息 |
||
| 第1项。 |
财务报表 |
|
| 截至2022年9月30日(未经审计)和2021年12月31日的合并资产负债表 |
1 |
|
| 截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月未经审计的综合业务报表 |
2 |
|
| 截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月未经审计的合并股东权益报表 |
3 |
|
| 截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月未经审计的合并现金流量表 |
5 |
|
| 合并未经审计财务报表附注 |
7 |
|
| 第二项。 |
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
30 |
| 第三项。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
43 |
| 第四项。 |
控制和程序 |
43 |
| 第二部分--其他资料 |
||
| 第1项。 |
法律诉讼 |
44 |
| 第1A项。 |
风险因素 |
44 |
| 第二项。 |
未登记的股权证券销售和收益的使用 |
45 |
| 第三项。 |
高级证券违约 |
45 |
| 第四项。 |
煤矿安全信息披露 |
45 |
| 第五项。 |
其他信息 |
45 |
| 第六项。 |
陈列品 |
46 |
| 签名 |
47 |
|
关于前瞻性陈述的警告性声明
本季度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述，这些陈述会受到风险和不确定性的影响。特别是，与我们的流动资金和资本资源、我们的业绩和经营结果有关的陈述包含前瞻性陈述。此外，所有有关未来财务表现(包括市场状况和人口统计数据)的陈述均为前瞻性陈述。我们提醒投资者，本季度报告中提出的任何前瞻性陈述都是基于管理层当时的信念和假设以及管理层目前可以获得的信息。当使用“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“估计”、“项目”、“应该”、“将”、“将会”、“结果”等词语时，这些词语和类似表述的否定版本是为了识别前瞻性陈述。你还可以通过对战略、计划或意图的讨论来识别前瞻性陈述。
前瞻性陈述会受到风险、不确定性和假设的影响，可能会受到我们无法控制的已知和未知风险、趋势、不确定性和因素的影响。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者潜在的假设被证明是不正确的，实际结果可能与预期、估计或预测的结果大不相同。因此，我们警告您不要依赖这些前瞻性陈述中的任何一项。
可能导致我们的实际结果、业绩、流动性或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同的一些风险和不确定因素包括但不限于：
| ● |
我们的贷款和投资使我们面临与债务导向型房地产投资类似和相关的风险； |
| ● |
由不动产直接或间接担保的与商业地产相关的投资可能会出现拖欠、丧失抵押品赎回权和损失，这可能会给我们造成损失； |
| ● |
与当前新冠肺炎大流行相关的风险，包括不可预测的变种和未来爆发的其他高传染性或传染性疾病； |
| ● |
利率和信用利差的波动可能会降低我们从贷款和其他投资中获得收入的能力，这可能会导致我们的经营业绩、现金流和投资的市场价值大幅下降； |
| ● |
与房地产所有权相关的风险； |
| ● |
我们的贷款和投资可能集中在利息类型、地理位置、资产类型和保荐人方面，并可能在未来继续如此； |
| ● |
我们有大量的债务，这可能会限制我们的财务和经营活动，并可能对我们产生额外债务以满足未来需要的能力产生不利影响； |
| ● |
我们作为一家独立公司的运营历史有限，可能无法成功运营我们的业务，无法找到合适的投资，也无法产生足够的收入来向我们的股东进行或维持分配； |
| ● |
我们不得复制由NexPoint Advisors，L.P.的关联公司(我们的“赞助商”)、NexPoint房地产顾问公司VII，L.P.的管理团队成员(我们的“经理”)或其关联公司管理或赞助的其他实体所取得的历史成果； |
| ● |
我们依赖我们的经理及其附属公司进行日常运营；因此，他们的财务健康状况或我们与他们的关系的不利变化可能会导致我们的运营受到影响； |
| ● |
我们的经理及其附属公司面临利益冲突，包括经理与我们的薪酬安排造成的重大冲突，包括如果我们的管理协议终止，可能需要向经理支付的补偿，这可能导致做出不符合我们股东最佳利益的决定； |
| ● |
我们向基金经理及其附属公司支付大量费用和开支，这可能会增加您无法从您的投资中获利的风险； |
| ● |
如果我们不符合美国联邦所得税的房地产投资信托基金(“REIT”)的资格，支付给我们股东的可用于分配的现金(“CAD”)可能会大幅减少，这将限制我们向股东分配的能力； |
| ● |
与Highland Capital Management，L.P.(“Highland”)破产相关的风险，包括相关诉讼和潜在的利益冲突；以及 |
| ● |
我们于2022年2月28日向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的Form 10-K年度报告(“我们的年度报告”)第I部分Item1A“风险因素”中包括的任何其他风险。 |
虽然前瞻性陈述反映了我们的真诚信念，但它们并不是对未来业绩的保证。它们仅基于截至本季度报告日期的估计和假设。除法律要求外，我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，以反映潜在假设或因素、新信息、数据或方法、未来事件或其他变化的变化。
NexPoint房地产金融公司。及附属公司
合并资产负债表
(单位为千，不包括每股和每股金额)
| 2022年9月30日 | 2021年12月31日 | |||||||
| (未经审计) | ||||||||
| 资产 | ||||||||
| 现金和现金等价物 | $ | $ | ||||||
| 受限现金 | ||||||||
| 房地产投资净额(附注8) | ||||||||
| 为投资而持有的贷款净额 | ||||||||
| 普通股投资，按公允价值计算 | ||||||||
| 抵押贷款，为投资而持有，净额 | ||||||||
| 应计利息 | ||||||||
| 以公允价值以可变利息实体持有的按揭贷款 | ||||||||
| CMBS结构化直通证书，按公允价值计算(注6) | ||||||||
| MSCR票据，按公允价值计算 | ||||||||
| 按公允价值计算的抵押支持证券 | ||||||||
| 应收账款和其他资产 | ||||||||
| 为未结清的购买代管的收益 | ||||||||
| 总资产 | $ | $ | ||||||
| 负债和股东权益 | ||||||||
| 负债： | ||||||||
| 担保融资协议，净额 | $ | $ | ||||||
| 主回购协议 | ||||||||
| 无担保票据，净额 | ||||||||
| 应付抵押贷款，净额 | ||||||||
| 应付账款和其他应计负债 | ||||||||
| 应计应付利息 | ||||||||
| 因券商购买的证券，尚未结算 | ||||||||
| 按公允价值以可变利息实体持有的应付债券 | ||||||||
| 总负债 | ||||||||
| 运营中可赎回的非控制性权益 | ||||||||
| 股东权益： | ||||||||
| CMBS可变利益实体中的非控制性权益 | ||||||||
| 附属公司的非控股权益 | ||||||||
| 优先股，$面值：授权股份；和已发行及已发行股份和分别发行流通股 | ||||||||
| 普通股，$面值：授权股份；和已发行及已发行股份和分别发行流通股 | ||||||||
| 额外实收资本 | ||||||||
| 留存收益 | ||||||||
| 按成本价在国库持有的优先股；股票和，分别 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 按成本价在国库持有的普通股；股票和分别为股票 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 股东权益总额 | ||||||||
| 总负债和股东权益 | $ | $ | ||||||
请参阅合并财务报表附注
NexPoint房地产金融公司。及附属公司
合并业务报表
(以千为单位，每股除外)
(未经审计)
| 截至9月30日的三个月， |
在截至9月30日的9个月内， |
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| 2022 |
2021 |
2022 |
2021 |
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| 净利息收入 |
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| 利息收入 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 利息支出 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 净利息收入合计 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 其他收入(亏损) |
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| 与合并的CMBS可变利息实体相关的净资产变化 |
( |
) | ||||||||||||||
| CMBS结构化直通凭证未实现收益(亏损)变动 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 普通股投资未实现收益(亏损)变动 |
( |
) | ||||||||||||||
| MSCR票据未实现收益(亏损)变动 |
( |
) | ||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券未实现(亏损)的变化 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 贷款损失津贴(准备金) |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 已实现亏损 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||
| 其他收入 |
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| 债务清偿收益 |
||||||||||||||||
| 拥有合并房地产的净收益(亏损)(附注8) |
( |
) | ||||||||||||||
| 其他收入(亏损)合计 |
$ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | $ | ||||||||
| 运营费用 |
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| 一般和行政费用 |
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| 贷款服务费 |
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| 管理费 |
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| 总运营费用 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 净收益(亏损) |
( |
) | ||||||||||||||
| 优先股股东应占净收益 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 可赎回非控股权益造成的净(收益)亏损 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||
| 普通股股东应占净收益(亏损) |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||
| 加权平均已发行普通股-基本 |
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| 加权平均已发行普通股-稀释 |
||||||||||||||||
| 每股收益(亏损)-基本 |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||
| 每股收益(亏损)-稀释后 |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||
| 宣布的每股普通股股息 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
请参阅合并财务报表附注
NexPoint房地产金融公司。及附属公司
合并股东权益报表
(千美元)
(未经审计)
| A系列优先股 | 普通股 | 其他内容 | 留存收益 | 普通股 | 优先股 | 非控股权益 | 非控股权益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年9月30日的三个月 | 股份数量 | 面值 | 股份数量 | 面值 | 实收资本 | 分红较少 | 按成本价存放在财政部 | 按成本价存放在财政部 | 在CMBS VIE中 | 在子公司 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2022年6月30日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | — | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票薪酬的归属 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过在市场上发行普通股，净额 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股股东应占净收益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东应占净亏损 | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣布的优先股股息($每股) | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 已宣布的普通股股息($每股) | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2022年9月30日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | — | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
| A系列优先股 | 普通股 | 其他内容 | 留存收益 | 普通股 | 优先股 | 非控股权益 | 非控股权益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年9月30日的9个月 | 股份数量 | 面值 | 股份数量 | 面值 | 实收资本 | 分红较少 | 按成本价存放在财政部 | 按成本价存放在财政部 | 在CMBS VIE中 | 在子公司 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2021年12月31日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票薪酬的归属 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过在市场上发行普通股，净额 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转换运营中可赎回的非控制性权益 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS VIE中的非控股权益 | — | — | — | — | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股股东应占净收益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东应占净收益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣布的优先股股息($每股) | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 已宣布的普通股股息($每股) | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2022年9月30日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | — | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||
NexPoint房地产金融公司。及附属公司
合并股东权益报表
(千美元)
(未经审计)
| 优先股 | 普通股 | 其他内容 | 留存收益 | 普通股 | 优先股 | 非控股权益 | 非控股权益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年9月30日的三个月 | 股份数量 | 面值 | 股份数量 | 面值 | 实收资本 | 分红较少 | 按成本价存放在财政部 | 按成本价存放在财政部 | 在CMBS VIE中 | 在子公司 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2021年6月30日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票薪酬的归属 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过在市场上发行普通股，净额 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过公开发行普通股，净额 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过非公开发行发行子公司优先会员单位，净额 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 转换运营中可赎回的非控制性权益 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS VIE中的非控股权益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股股东应占净收益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东应占净收益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣布的优先股股息($每股) | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 已宣布的普通股股息($每股) | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2021年9月30日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股 | 普通股 | 其他内容 | 留存收益 | 普通股 | 优先股 | 非控股权益 | 非控股权益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2021年9月30日的9个月 | 股份数量 | 面值 | 股份数量 | 面值 | 实收资本 | 分红较少 | 按成本价存放在财政部 | 按成本价存放在财政部 | 在CMBS VIE中 | 在子公司 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2020年12月31日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | — | $ | — | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
| 股票薪酬的归属 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 取消以库房形式持有的普通股 | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过在市场上发行普通股，净额 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过公开发行普通股，净额 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过非公开发行发行子公司优先会员单位，净额 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转换运营中可赎回的非控制性权益 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS VIE中的非控股权益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股股东应占净收益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东应占净收益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣布的优先股股息($每股) | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 已宣布的普通股股息($每股) | — | — | — | — | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2021年9月30日 | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
NexPoint房地产金融公司。及附属公司
合并现金流量表
(单位：千)
(未经审计)
| 在截至9月30日的9个月内， |
||||||||
| 2022 |
2021 |
|||||||
| 经营活动的现金流 |
||||||||
| 净收入 |
$ | $ | ||||||
| 将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： |
||||||||
| 保费的摊销 |
||||||||
| 折扣的增加 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 房地产投资折旧及摊销 |
||||||||
| 递延融资成本摊销 |
||||||||
| 贷款损失准备 |
||||||||
| 按公允价值持有的投资未实现(收益)损失净变化 |
( |
) | ||||||
| 已实现净亏损 |
||||||||
| 股票薪酬的归属 |
||||||||
| 实物收入支付 |
( |
) | ||||||
| 债务清偿收益 |
( |
) | ||||||
| 经营性资产和负债变动情况： |
||||||||
| 应计利息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 应收账款和其他资产 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 应计应付利息 |
||||||||
| 应付账款、应计费用和其他负债 |
||||||||
| 经营活动提供的净现金 |
||||||||
| 投资活动产生的现金流 |
||||||||
| 从可变利息实体持有的抵押贷款中获得的付款收益 |
||||||||
| 为投资而持有的按揭贷款的付款收益 |
||||||||
| 从过渡性贷款收到的付款的收益 |
||||||||
| 过桥贷款的来源 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 为投资而持有的贷款来源，净额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 按公允价值购买CMBS结构化直通证书 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 按公允价值出售CMBS结构化直通证书 |
||||||||
| 以公允价值购买以可变利息实体持有的CMBS证券化 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 按公允价值购买MSCR票据 |
( |
) | ||||||
| 以公允价值购买抵押支持证券 |
( |
) | ||||||
| 为未结清的购买代管的收益 |
( |
) | ||||||
| 房地产投资的附加值 |
( |
) | ||||||
| 投资活动提供的现金净额 |
||||||||
| 融资活动产生的现金流 |
||||||||
| 担保融资协议项下借款的本金偿还 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 对可变利息实体债券持有人的分配 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 总回购协议下的借款 |
||||||||
| 主回购协议项下借款的本金偿还 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 从无担保票据发行收到的收益，净额 |
||||||||
| 无抵押票据的回购 |
( |
) | ||||||
| 通过公开发行普通股取得的收益，扣除发行成本 |
||||||||
| 通过在市场上发行普通股获得的收益，扣除发行成本 |
||||||||
| 发行普通股的收益 |
||||||||
| 在运营中赎回可赎回的非控制性权益 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 通过私募发行子公司优先会员单位的收益，扣除发行成本 |
||||||||
| 支付与股票薪酬净额结算有关的税款 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 支付给普通股股东的股息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 支付给优先股股东的股息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 分配给运营中可赎回的非控制性权益 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 用于融资活动的现金净额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 现金、现金等价物和限制性现金净减少 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 |
||||||||
| 现金、现金等价物和受限现金，期末 |
$ | $ | ||||||
请参阅合并财务报表附注
NexPoint房地产金融公司。及附属公司
合并现金流量表
(单位：千)
(未经审计)
| 现金流量信息的补充披露 |
||||||||
| 支付的利息 |
$ | $ | ||||||
| 补充披露非现金投融资活动 |
||||||||
| 合并可变利息实体持有的按揭贷款和应付债券 |
||||||||
| 因券商购买的证券，尚未结算 |
||||||||
| 合并CMBS可变利息实体中的非控制性权益 |
||||||||
| 可转换票据转换为普通股 |
||||||||
| 在归属受限制的股票单位时增加应付股息 |
||||||||
| 增加支付给优先股股东的股息 |
请参阅合并财务报表附注
NexPoint房地产金融公司。及附属公司
合并财务报表附注
1.业务的组织和描述
NexPoint Real Estate Finance，Inc.(“公司”，“我们”，“我们”)是一家商业抵押房地产投资信托基金，在马里兰州注册成立于 June 7, 2019. 本公司已选择被视为房地产投资信托基金，根据1986,经修订(下称“守则”)，自其课税年度结束时起计2020年12月31日。该公司专注于发起、构建和投资于第一-留置权抵押贷款、夹层贷款、优先股、多家庭财产和普通股投资，以及多家庭商业抵押贷款支持证券证券化(“CMBS证券化”)。公司几乎所有的业务都是通过NexPoint房地产金融运营合伙公司(简称“运营合伙公司”)进行的，这是公司的经营合伙企业。自.起2022年9月30日，公司持有约
该公司于年开始运营2020年2月11日于首次公开发售其普通股(“首次公开发售”)结束时。于首次公开招股结束前，本公司进行了一系列交易，通过这些交易，本公司收购了一个初始投资组合，其中包括由单一家庭租赁物业(“SFR”)支持的优先集合按揭贷款(“SFR贷款”)、多家庭CMBS证券化的最初级债券(“CMBS B片”)、夹层贷款和对房地产公司的优先股权投资以及多家庭、SFR和自储式资产类别中的其他结构性房地产投资(“初始投资组合”)。根据与供款集团订立的供款协议，供款集团向附属营运拥有的特殊目的实体(“特殊目的实体”)出售初始投资组合中的权益，以换取次级营运单位(“组建交易”)，从而购入初始投资组合的联属公司(“供款集团”)。
公司由经理通过#年#日的管理协议进行外部管理2020年2月6日并修订为 July 17, 2020 和2021年11月3日，对于一个-一年的初始任期将于2023年2月6日(经修订的管理协议(“管理协议”)，由公司和经理之间签署。该基金经理管理本公司的所有业务，并为其房地产投资提供资产管理服务。该公司预计，在管理协议生效期间，它将只有会计员工。本公司的所有投资决定均由基金经理作出，并受基金经理的投资委员会及公司董事会(“董事会”)的全面监督。经理由我们的赞助商全资拥有。
该公司的主要投资目标是长期为股东创造有吸引力的、经风险调整的回报。该公司打算主要通过发起、组织和投资于第一-留置权抵押贷款、夹层贷款、优先股、多家庭财产和普通股投资，以及多家庭CMBS证券化。该公司专注于我们的高级管理团队拥有运营专长的房地产行业的投资，包括多户、SFR、自助仓储、生命科学、酒店和办公行业，主要是顶级行业50大都会统计区域。此外，该公司的目标是贷款或投资于稳定的或具有“轻度过渡性”业务计划的物业，这意味着需要有限的递延资金来支持租赁或扩大运营的物业，以及其大部分资本支出用于增值改善。通过积极的投资组合管理，该公司寻求利用市场机会实现卓越的投资组合风险组合，提供诱人的总回报。
2.重要会计政策摘要
会计基础
随附之未经审核综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)列报。《公认会计原则》要求管理层作出估计和假设，以影响未经审计的合并财务报表日期的资产和负债额以及或有负债的披露，以及报告期内的收入和支出金额。实际实现或支付的金额可能与这些估计数不同。在合并中，所有重要的公司间账户和交易都已取消。有过不是年内公司重大会计政策的重大变化九截至的月份2022年9月30日.
随附的未经审计的合并财务报表是根据美国证券交易委员会的规章制度编制的。通常包括在根据公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和附注披露已根据这种规则和条例予以精简或省略，尽管管理层认为披露足以使所列报的信息不误导性的。
管理层认为，为公平列报公司截至以下日期的财务状况，所有必要的调整和取消2022年9月30日和2021年12月31日和行动的结果三和九截至的月份2022年9月30日和2021已被包括在内。这样的调整是正常的，也是反复出现的。本季度报表中包含的未经审计的信息10-Q应与公司截至该年度的经审计综合财务报表一并阅读2021年12月31日，并在其年报表格中注明10-K于向美国证券交易委员会备案2022年2月28日。
估计和假设的使用
按照公认会计准则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响在合并财务报表之日报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用。这些估计至少有可能在短期内发生变化。估计本质上是主观的，实际结果可能与我们的估计不同，差异可能是实质性的。
合并原则
本公司根据财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编撰(“ASC”)持有所有权权益的附属合伙企业。810, 整固。“公司”(The Company)第一评估每个实体是否为可变利息实体(“VIE”)。在VIE模式下，当公司有权指导VIE的活动，并有义务承担可能对VIE具有重大意义的损失或获得利益时，公司将合并一个实体。在投票模式下，当公司通过拥有多数投票权权益控制实体时，公司将合并该实体。自.起2022年9月30日本公司已决定必须在VIE模式下整合OP及附属OP，因为已确定本公司既控制OP及附属OP的直接活动，又有权获得可能对OP及附属OP具有重大潜在利益的利益。未经审计的综合财务报表包括本公司及其附属公司的账目，包括OP及其附属公司的账目。本公司唯一重要的资产是其对OP的投资，因此，公司的几乎所有资产和负债都代表OP的这些资产和负债。
可变利息实体
本公司评估其于VIE的所有权益以作合并之用。当本公司的权益被确定为可变权益时，本公司将评估其是否被视为VIE的主要受益人。VIE的主要受益人需要合并VIE。FASB ASC主题810, 整固将主要受益方定义为既有(I)有权指导VIE的活动，从而对其经济表现产生最重大影响的一方，也有(Ii)承担损失的义务，并有权从VIE获得可能具有重大意义的利益的一方。本公司在作出这项决定时，会考虑其可变利益及其关联方的任何可变利益。在这两个因素都存在的情况下，本公司被视为主要受益者，并合并VIE。其中任一项一这些因素中有不目前，该公司是不主要受益人，它确实做到了不巩固VIE。
CMBS信托基金
当本公司持有商业房地产抵押按揭贷款(俗称CMBS)的可变权益，且管理层认为本公司为该等信托的主要受益人时，本公司合并发行该等贷款的实益所有权权益的信托。管理层认为，作为CMBS发行基础的资产的表现对信托的经济表现影响最大，而主要受益人通常是进行对基础资产表现影响最大的活动的实体。特别是，与更高级的部分相比，CMBS的最次级部分使持有人面临更大的经济表现变异性，因为次级部分吸收了与标的资产相关的不成比例的更高金额的信用风险。一般来说，信托指定最初级的附属部分作为控制类别，这使得控制类别的持有人有权单方面任命、罢免和更换信托的特别服务人员。对于公司合并的CMBS，公司拥有
截至的综合资产负债表2022年9月30日，本公司合并了被确定为VIE且本公司为其主要受益人的每个Freddie Mac K系列证券化实体(“CMBS实体”)。CMBS实体独立于本公司，CMBS实体的资产和负债为不由和拥有，并且不我们的法律义务。我们对CMBS实体的敞口是通过附属部分进行的。出于财务报告的目的，信托公司持有的基本抵押贷款在资产负债表上作为一个单独的项目记录在“以可变利息实体持有的抵押贷款，按公允价值计算”项下。信托的负债仅包括对合并信托的CMBS持有人的债务，不包括本公司持有的CMBS B件投资。该等负债在综合资产负债表中列示为“按公允价值以可变利息实体持有的应付债券”。本公司持有的CMBS B股及由此赚取的利息于合并时撇除。管理层已经选择了ASC中的测量替代方案810报告综合CMBS实体的资产及负债的公允价值，以便向财务报表使用者提供有关信用风险及其他市场因素对本公司拥有的CMBS B类资产的影响的更佳资料。管理层已选择将与CMBS实体相关的利息收入和利息支出与公允价值变动一起显示为“与合并的CMBS可变利息实体相关的净资产变动”。CMBS实体资产和负债的公允价值之间的剩余差额代表本公司按公允价值对CMBS B部分的投资。
对子公司的投资
本公司通过OP进行经营，OP直接或通过子公司作为子公司OPS的普通合伙人。子公司通过有限责任公司运营自己的投资，这些有限责任公司是直接拥有投资的特殊目的企业。OP是Mezz LLC的唯一成员，Mezz LLC直接拥有投资。行动小组已经三运算单元的类别：A类、B类和C类。A类运算单元和B类运算单元各有
可赎回的非控股权益
非控股权益指本公司以外实体持有的合并附属公司的所有权权益。允许持有人在发行这些权益的实体清算或终止之前赎回的那些非控制性权益被视为可赎回的非控制性权益。
OP及附属OP已发行可赎回非控制权益，根据ASC在综合资产负债表中列为临时权益480.这在综合资产负债表中作为“可赎回的非控制权益”列示，在所附的综合经营报表中，它们在“净收益(亏损)”中的份额作为“可赎回非控制权益的净收入(亏损)”列示。
可赎回非控股权益最初按ASC规定的出资资产的公允价值计量。805-50.如果可赎回非控股权益的价值超过可赎回非控股权益的账面价值，则该可赎回非控股权益将调整至其赎回价值。资本出资、分派及损益根据附属公司OPS及OP的合伙协议条款分配至可赎回的非控制权益。
购置款会计
本公司根据ASC将在组建交易中收购的资产作为资产收购进行会计处理805-50,而不是作为业务合并。收购资产的公允价值基本上全部集中在一组类似的可识别资产中，即SFR贷款代表一收购类似可识别资产，而收购CMBS B-Pieces代表额外收购类似可识别资产。此外，还有不是相应的就地劳动力、服务平台或可被视为与这些资产相关的投入或流程的任何其他项目。因此，SFR贷款和CMBS B-Pieces不构成ASC定义的业务805-10-55.由于初始投资组合中的投资是以非现金交易的形式贡献给子公司业务活动的，因此成本是以贡献时资产的公允价值为基础的。
现金、现金等价物和限制性现金
公司认为购买的所有高流动性投资的原始到期日为三几个月或更短的时间作为现金等价物。现金及现金等价物按成本列报，与公允价值大致相同。几乎所有存放在主要金融机构的存款都超过了保险限额。
该公司不时地可能必须提交现金抵押品，以满足因受主回购协议约束的标的抵押品公允价值发生变化而催缴保证金的要求。这笔现金在综合资产负债表中列为限制性现金。限制性现金也按成本列报，接近公允价值。
抵押贷款和其他为投资而持有的贷款，净额
持有作投资用途的贷款按其未偿还面值总额计提，并扣除适用的(I)未摊销发债或收购溢价及折扣、(Ii)未摊销递延费用及其他直接贷款发放成本、(Iii)贷款损失估值拨备及(Iv)减值贷款撇账。实际利息法用于摊销发债或收购的溢价和折扣以及递延费用或其他直接贷款成本。一般来说，预付率的提高会加速购买溢价的摊销，从而减少从资产上赚取的利息收入。相反，这类资产的折扣会增加到利息收入中。一般来说，提前还款利率的提高会加速购买折扣的增加，从而增加资产的利息收入。
购进价格分配
本公司将收购房地产投资视为资产收购。在收购物业时，购买价格和相关收购成本(“总对价”)根据FASB ASC分配给土地、建筑物、装修、家具、固定装置、设备和无形租赁资产。805, 企业合并。收购成本按照FASB ASC进行资本化805.
总对价的分配，这是使用级别内分类的投入来确定的3FASB ASC建立的公允价值等级820, 公允价值计量和披露(“ASC 820”)(见附注10)是根据管理层对该财产的“假设”空置公允价值的估计，并通过使用所有可获得的信息来计算的，例如这种资产的重置成本、评估、财产状况报告、市场数据和其他相关信息。分配给无形租赁资产的总对价代表与原地租赁相关的价值，可能包括损失的租金、租赁佣金、法律费用和其他相关费用，该公司作为该财产的买受人不必须招致费用才能获得居民。如果在收购中承担了任何债务，公允价值与公允价值之间的差额，是使用分类在水平内的投入来估计的2在公允价值体系中，债务的面值被记录为溢价或折价，并在所承担债务的寿命内作为利息支出摊销。
房地产资产，包括土地、建筑物、装修、家具、固定装置和设备，以及无形租赁资产，按历史成本减去累计折旧和摊销列报。维修和维护房地产资产所发生的成本在发生时计入费用。改善、翻新和更换的支出按成本计入资本化。与房地产有关的折旧和摊销是按下表所述的估计使用年限按直线计算的：
| 土地 | 未折旧 | |||
| 建筑物(以年为单位) | ||||
| 改进(以年为单位) | ||||
| 家具、固定装置和设备(年) | ||||
| 无形租赁资产(月) | ||||
购置后，在建工程包括在各个物业进行的翻新项目的费用。一旦项目完成，翻修的历史成本将在#年投入使用一根据翻修项目的类型，在上述类别中折旧，并按上表所述的估计使用年限折旧。
担保融资和主回购协议
本公司根据担保融资协议和总回购协议的借款被视为按其合同金额扣除未摊销债务发行成本(如有)的抵押融资安排。
收入确认
利息收入-为投资而持有的贷款、CMBS结构性传递证书、来自综合CMBS实体的抵押贷款、过渡性贷款、多家庭结构性信用风险票据(“MSCR票据”)和抵押支持证券，公司预期收取合同利息和本金支付的证券被视为履行贷款。本公司根据贷款条款按应计制确认履行贷款的收入。利息收入还包括摊销贷款溢价或折扣、贷款发放成本和提前还款罚金。
投资已实现收益(亏损)-本公司确认收到的净收益的超出或不足减去该等投资的账面价值，分别为已实现收益或亏损。该公司冲销以前在其综合经营报表中报告的与出售时出售的投资有关的累计未实现收益或亏损。
收入确认
公司拥有多户物业，其主要业务包括根据租赁协议从居民那里赚取的租金收入，通常条款为一一年或更短时间。请参阅备注8有关这处多户住宅的更多信息。租金收入在赚取时确认。这一政策有效地导致了对租赁相关条款的直线法收入确认。该公司记录了一笔津贴，以反映以下收入可能不要有收藏价值。这是通过坏账准备记录的，坏账计入所附综合业务报表中的租金收入。居民补偿和其他收入包括向居民收取的水电费、停车场和车库租金、宠物和行政、申请和其他费用，并在赚取时确认。公司执行最新会计准则(“ASU”)规定2014-09, 与客户签订合同的收入 (“ASU 2014-09”)截至2021年12月31日。空分设备的采用2014-09做不对本公司的综合财务报表有重大影响，因为其收入的很大一部分是租赁安排的租金收入，而这一收入具体不包括在ASU2014-09.
在……里面 July 2018, FASB发布了ASU2018-11、租约–有针对性的改进 (“ASU 2018-11”)，它为实体提供了从实施ASU的某些方面的成本中获得救济2016-02.ASU2018-11提供了一种实用的权宜之计，允许出租人不如果(1)非租赁构成部分和相关租赁构成部分的收入确认的时间和模式相同，(2)合并的单一租赁构成部分将被归类为经营租赁，则应在合同中将合同中的对价分配给单独的构成部分。在本公司为出租人的租赁合同中，本公司选择了实际权宜之计，将租赁和非租赁组成部分作为一个单独组成部分进行核算。公司执行ASU的规定2018-11和2016-02,集体话题842租赁(“ASC842”)，有效十二月31, 2021.公司在综合经营报表中列报租约的披露，并开始将所有租金和租户的报销作为租金收入内的一个单独项目列报(注8).
费用确认
根据本公司的融资协议，利息支出按权责发生制入账。一般费用和行政费用在发生时计入费用。
贷款损失准备
本公司在一家独立估值公司的协助下，根据ASC逐笔贷款对被归类为投资减值准备的贷款进行季度评估310-10-35, 应收账款，后续计量 (“ASC 310-10-35”)。如果公司确定它很可能无法根据贷款的合同条款收回所有欠款，则表明该贷款减值。如果贷款被视为减值，本公司将通过收益中的估值拨备建立贷款损失拨备，如果预计仅通过抵押品偿还，则将贷款的账面价值减少至按贷款的合同有效利率贴现的预期未来现金流的现值或抵押品的公允价值。对于非减值贷款，不是特定拨备公司根据ASC确定贷款损失拨备450-20, 或有损失 (“ASC 450-20”)，这是管理层对资产负债表日投资组合固有的已发生损失的最佳估计，不包括减值贷款和按公允价值列账的贷款。管理层考虑可能导致估计信用损失的量化因素，包括违约率和损失严重程度。该公司还评估定性因素，如宏观经济状况、对相关抵押品的评估、拖欠和不良资产的趋势。贷款损失准备的增加(或冲销)包括在随附的综合经营报表的“贷款损失(准备金)”中。
在确定减值和估计由此产生的损失准备时，需要做出重大判断，实际损失(如果有的话)可能与这些估计值大不相同。
该公司对投资组合进行季度审查。在进行审查的同时，本公司评估每笔贷款的风险因素，包括但不限于贷款价值比率、债务收益率、物业类型、地理和本地市场动态、实体状况、抵押品、现金流波动、租赁和租户概况、贷款结构、退出计划和项目赞助。基于一个5-点数标准，我们的贷款是评级的“1”穿过“5,”分别从最小风险到最大风险，评级定义如下：
1-表现优异-大大超过原始或当前信贷承保和业务计划中包括的业绩指标(例如，技术里程碑、入住率、租金和净营业收入)；
2-超出预期-抵押品业绩基本上超过原始或当前信贷承保和业务计划中包括的所有业绩指标；
3-令人满意-抵押品业绩达到或即将满足承保；业务计划达到或能够合理实现；
4-业绩不佳-抵押品业绩低于承保，与业务计划存在实质性差异，或两者兼而有之；技术里程碑未达到预期；违约可能存在或可能很快就会出现没有实质性改进的情况；以及
5-减值/违约风险-抵押品表现明显逊于承保；与业务计划存在重大差异；贷款契约或技术里程碑被违反；通过出售或再融资及时退出贷款值得怀疑。
本公司定期评估与相关抵押品的表现和/或价值相关的任何信用恶化的程度和影响，以及借款人的财务和运营能力。具体地说，抵押品的经营业绩和任何现金储备被分析并用于评估(I)来自经营的现金是否足以满足当前和未来的偿债需求，(Ii)借款人为贷款再融资的能力和/或(Iii)抵押品的清算价值。该公司还评估任何贷款担保人的财务状况，以及借款人管理和运营抵押品能力的任何变化。此外，公司还考虑借款人经营的整体经济环境、房地产或行业部门和地理子市场。此等减值分析由资产管理及财务人员完成，并由他们利用各种数据来源审阅，包括(I)定期财务数据，例如物业营运报表、入住率、租户概况、租金、营运开支、借款人的退出计划及资本化和折扣率，(Ii)现场视察及(Iii)当前信贷息差及与市场参与者的讨论。
当每月付款到期且未支付时，公司认为贷款是逾期的60几天或更长时间。贷款将被置于非权责发生制状态，当本金和利息的全额偿付存在疑问时，将被视为不良贷款，这通常发生在它们成为120逾期天数或更长时间，除非贷款得到很好的担保并处于催收过程中。如果管理层在考虑经济和商业条件以及催收努力后认为借款人的财务状况导致利息的催收有问题，则停止计提个人贷款的利息。我们的政策是在贷款拖欠超过一定期限时停止计息120几天。所有利息均应计，但不被置于非权责发生状态或随后被注销的贷款所收取的款项将冲销利息收入。收入随后按现金收付制确认，直至管理层认为借款人定期支付本金和利息的能力得到合理保证，并保证未来还款，在这种情况下，贷款恢复应计状态。
对于个人贷款，问题债务重组是对贷款的正式重组，由于与借款人的财务困难有关的经济或法律原因，让步将不否则将被视为授予借款人。特许权可能以各种形式提供贷款，包括提供低于市场的利率、减少贷款余额或应计利息、延长到期日或这些措施的组合。发生不良债务重组的个人贷款被视为减值，并应对减值贷款进行相关会计处理。自，以及对于九截至的月份2022年9月30日，该公司拥有不是贷款修改，因此不是陷入困境的债务重组。
一笔贷款在发生贷款时予以注销不是更长时间的变现和/或它被合法清偿。
公司将评估收购的贷款和债务证券，这些贷款和债务证券在收购时很可能需要所有合同要求的付款不按照ASC进行归集310-30, 在信用质量恶化的情况下获得的贷款和债务证券。在.期间九截至的月份2022年9月30日，有几个
公允价值
公认会计原则要求将金融工具的公允价值分类为三基于对估值的投入的透明度而形成层次结构的广义水平。
水平1-投入是在测量日期对相同的资产或负债在活跃市场上进行调整后的报价。
水平2-投入是资产或负债可直接或间接观察到的报价以外的其他价格。水平2输入可能包括活跃市场中类似工具的报价，以及资产或负债的可观察到的投入(报价除外)，如按通常报价的间隔可观察到的利率和收益率曲线。
水平3-投入是资产或负债的不可观察的投入，包括资产或负债几乎没有相关的市场活动(如果有的话)的情况。
该公司在我们的金融工具上遵循这一层次结构。分类将基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。本公司对Level的估值进行审查3金融工具是我们季度流程的一部分。
合并VIE的价值评估
公司使用ASU包含的计量替代方案按公允价值报告每个合并的CMBS信托的金融资产和负债不是的。 2014-13,计量综合抵押融资实体(ASU)的金融资产和金融负债2014-13”)。根据ASU2014-13,综合CMBS信托的金融资产及金融负债均按本公司实益拥有的CMBS信托的金融负债(被认为较金融资产的公允价值更为可见)及权益的公允价值计量。因此，由合并信托发行的CMBS，但不本公司于综合财务报表中按其估计公允价值计量金融资产，不论该等CMBS是否代表本公司实益拥有的权益，金融资产均按合并信托发行的CMBS的估计公允价值总和计量。根据亚利桑那州立大学规定的测量方案2014-13,“净收益(亏损)”反映本公司实益拥有的综合债务抵押证券的经济利益，在综合经营报表中列示为“与综合债务抵押证券可变利息实体有关的净资产变动”，包括适用(1)本公司实益拥有的债务抵押证券的公允价值变动，(2)从CMBS信托赚取的利息收入、利息支出和服务费，以及(3)CMBS信托的其他剩余收益或损失(如有)。
估值方法
CMBS信托基金-综合CMBS信托的财务负债和权益使用经纪人报价进行估值。经纪人报价代表了一项投资在市场交易中可以出售的价格，代表了公平的市场价值。如果贷款和债券的报价是基于估值日或临近估值日具有足够活跃程度的实际交易，则将其归类为水平。2资产。使用隐含价值、从未完成的交易的买入/要价或有限数量的实际交易的报价来定价的贷款和债券被归类为水平。3资产，因为经纪人和定价服务用来得出价值的输入是不容易观察到的。
CMBS结构性传递证书、MSCR票据和抵押贷款支持证券-只计息部分的CMBS结构性直通证书(“CMBS I/O条带”)、MSCR票据和抵押贷款支持证券被归类为水平2公允价值层次结构中的资产。CMBS I/O条带、MSCR票据和抵押贷款支持证券使用经纪人报价进行估值。经纪人报价代表了一项投资在市场交易中可以出售的价格，代表了公平的市场价值。如果贷款和债券的报价是基于估值日或临近估值日具有足够活跃程度的实际交易，则将其归类为水平。2资产。
SFR贷款、优先股投资和夹层贷款-SFR贷款、优先股和夹层贷款投资按级别分类3公允价值层次结构中的资产。SFR贷款、优先股权和夹层贷款投资采用贴现现金流模型进行估值，贴现率来自可观察到的市场数据，适用于预期合同现金流所隐含的内部回报率。估值仅为披露目的而进行，因为这些投资是不在综合资产负债表中按公允价值列账。
普通股投资--NexPoint Storage Partners，Inc.的普通股投资被归类为一个级别3公允价值层次结构中的资产。尽管我们有能力施加重大影响，但本公司仍选择根据ASC使用公允价值期权对NSP投资进行估值825-10.私募土地租赁房地产投资信托基金(简称私募房地产投资信托基金)的普通股投资被归类为一个级别2公允价值层次结构中的资产。请参阅备注5关于这些投资的公允价值的更多披露。
回购协议-回购协议按级别分类3公允价值层级中的负债是指以抵押品为抵押的借款，具体条款针对每个借款人。鉴于浮动利率安排的期限为短期至中等，本公司预计回购协议的公允价值将接近其未偿还本金余额。
按公允价值非经常性基础计量的资产和负债-某些资产不按公允价值持续计量但只有在某些情况下(例如有减值证据时)才须进行公允价值调整的公司将按公允价值非经常性基础计量。为第一对于抵押贷款、夹层贷款和优先股权投资，公司采用摊余成本法进行会计处理。
总体而言，我们对公允价值的确定是基于特定情况下可获得的最佳信息以及可能在考虑了各种内部和外部因素后，纳入作为我们最佳估计的假设。当独立估值公司以区间形式对金融工具的公允价值表达意见时，本公司选择独立估值公司提供的区间内的价值(一般为中间值)，以评估我们对该金融工具的估计公允价值的合理性。
所得税
本公司已选择作为房地产投资信托基金征税，并预计将继续符合房地产投资信托基金的资格。由于本公司的REIT资格，本公司不预计将支付美国联邦公司税。要符合REIT的资格，公司必须满足一些组织和运营要求，包括至少每年分发90%准则所界定的“房地产投资信托基金应纳税所得额”向其股东支付。如果该公司未能满足这些要求，它可能需要对该年度公司按正常公司税率计算的所有应纳税所得额缴纳联邦所得税。该公司将不能够扣除在任何一年支付给股东的分配，如果它不符合REIT的资格。此外，本公司亦将丧失选择作为房地产投资信托基金征税的资格。四在丧失资格的下一年之后的纳税年度，除非公司根据特定的法律规定有权获得减免。来自某些非REIT活动的应税收入通过应税REIT子公司(“TRS”)进行管理，该子公司需缴纳美国联邦及适用的州和地方企业所得税。自.起2022年9月30日，本公司相信其符合所有适用的REIT要求，并已不是与其TRS相关的大量税收。
本公司对在编制报税表过程中采取或预期采取的税务头寸的会计和披露进行评估，以确定该等税收头寸是否“更有可能”不是“(大于50被适用的税务机关支持的可能性)。税务头寸不被认为更有可能满足-不起征点将被记录为本年度的税收优惠或费用。我们的管理层被要求分析所有主要司法管辖区(包括联邦和某些州)根据诉讼时效定义的所有开放纳税年度。确实有不是正在进行的考试，以及无预计在这个时候。
本公司确认其税务状况，并使用二--循序渐进。首先，该公司确定一个税务头寸是否比不在审查后维持，包括根据职位的技术是非曲直解决任何相关的上诉或诉讼程序。其次，公司将确定福利金额，以确认和记录比不将在最终解决时变现。该公司拥有
近期会计公告
部分107JumpStart Our Business Startups Act(“JOBS Act”)规定，新兴成长型公司可以利用第13(A)#年《证券交易法》1934,经修订(“交易法”)，以遵守适用于上市公司的新的或修订的会计准则。换句话说，新兴成长型公司可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。该公司已选择利用这一延长的过渡期。由于这次选举，我们的财务报表可能不与符合上市公司新标准或修订标准生效日期的公司相媲美。“公司”(The Company)可能选择在任何时间遵守上市公司的生效日期，并且根据第107(B)《就业法案》。
在……里面 June 2016, FASB发布了ASU2016-13, 金融工具–金融工具的信贷损失(“ASU 2016-13”)，其中确定了某些类型的金融工具的信贷损失。新方法改变了大多数金融资产的减值模式，并将要求对按摊销成本衡量的金融工具和某些其他工具使用“预期信贷损失”模式。这一模式适用于贸易和其他应收款、贷款、债务证券、租赁净投资和表外信用风险敞口(如贷款承诺、备用信用证和财务担保)。不被视为保险)，并要求实体估计此类工具的终身预期信贷损失，并记录代表实体所做的摊销成本基础部分的备抵不等着收钱吧。
这项准备从金融资产的摊余成本基础中扣除，以显示预计将收取的净额。新的预期信用损失模型也将适用于信用恶化的购买金融资产，取代目前对此类资产的会计指导。修订后的指导意见还修订了可供出售债务证券的减值模型，要求实体确定此类证券的全部或部分未实现损失是否为信用损失，并取消了管理层将证券处于未实现损失状况的时间长度作为得出结论是否或不信用损失是存在的。修正后的模型指出，实体将把可供出售债务证券的信贷损失准备确认为摊销成本基础的对销账户，而不是按照目前的指导方针直接减少投资的摊余成本基础。因此，实体将立即在收益中确认可供出售债务证券估计信贷损失的改善，而不是随着时间的推移在利息收入中确认。本指南还包括其他披露要求。经修订的指引将在修改后的追溯基础上适用，累积效果为最初适用在首次适用之日在留存收益中确认的修订。然而，指南的某些条款仅要求在预期的基础上适用。这种方法取代了这些资产的可能发生损失模型。新标准自下列日期起对本公司的年度及中期有效2022年12月15日。虽然公司目前正在评估ASU的影响2016-13由于这项规定将对公司的综合财务报表产生影响，最终的影响将取决于投资组合以及采纳之日附近的事实和情况。
在……里面2018年11月，FASB发布了ASU2018-19, 编撰方面的改进 至主题326,金融工具–信贷损失，更新了实施的生效日期，以统一年度和中期财务报表的实施日期，并澄清了指导意见在亚利桑那州的范围2016-13.本标准生效日期与ASU相同2016-13.
在……里面 April 2019, FASB发布了ASU2019-04, 主题的编码化改进326.金融工具–信贷损失，旨在澄清亚利桑那州立大学引入的指导方针2016-13.本标准生效日期与ASU相同2016-13.
在……里面 May 2019, FASB发布了ASU2019-05, 针对主题的定向过渡缓解326.金融工具–信贷损失该条款为先前按摊余成本计量的若干金融资产提供了不可撤销地选择公允价值期权的选择权。除公司对CMBS的投资外，公司还不目前预计将为预计将以摊销成本持有的资产选择公允价值选项。本标准生效日期与ASU相同2016-13.
在……里面 March 2020, 美国财务会计准则委员会发布了AU2020-04, 参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响它为美国公认会计原则关于合同修改和对冲会计的指导提供了临时的可选权宜之计和例外，以减轻预期市场从美元伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)和其他银行间同业拆借利率向替代参考利率过渡时的财务报告负担。本指南自发布之日起生效，一般可能随着时间的推移而当选2022年12月31日。该公司拥有不通过以下方式采用任何可选的权宜之计或例外2022年9月30日但将随着情况的发展，继续评估在有效期内采取任何此类权宜之计或例外情况的可能性。
3.为投资持有的贷款，净额
该公司在按揭贷款、夹层贷款、优先股和可转换票据方面的投资被计入为投资而持有的贷款。按揭贷款在综合资产负债表上以“为投资而持有的按揭贷款净额”列示，夹层贷款、优先股及可转换票据则以“为投资而持有的贷款净额”列示。下表汇总了截至目前我们持有的投资贷款2022年9月30日和2021年12月31日分别为(千美元)：
| 加权平均 |
||||||||||||||||||||||||
| 贷款类型 |
未偿还票面金额 |
账面价值(1) |
贷款盘点 |
固定费率(2) |
优惠券(3) |
寿命(年)(4) |
||||||||||||||||||
| 2022年9月30日 |
||||||||||||||||||||||||
| 抵押贷款，为投资而持有 |
$ | $ | % | % | ||||||||||||||||||||
| 夹层贷款，为投资而持有 |
% | % | ||||||||||||||||||||||
| 优先股，为投资而持有 |
% | % | ||||||||||||||||||||||
| $ | $ | % | % | |||||||||||||||||||||
| (1) |
账面价值包括未偿还面值加上未摊销购买溢价/折扣和任何贷款损失拨备。 |
| (2) |
支付固定利率的贷款的加权平均值是根据当前本金余额进行加权的。 |
| (3) |
加权平均息票是根据未偿还面值进行加权的。 |
| (4) |
加权平均寿命是根据突出面额进行加权的，并假设不是提前还款。优先股权投资的到期日代表优先抵押贷款的到期日，因为优先股权投资需要在资产出售或再融资时偿还。 |
| 加权平均 |
||||||||||||||||||||||||
| 贷款类型 |
未偿还票面金额 |
账面价值(1) |
贷款盘点 |
固定费率(2) |
优惠券(3) |
寿命(年)(4) |
||||||||||||||||||
| 2021年12月31日 |
||||||||||||||||||||||||
| 抵押贷款，为投资而持有 |
$ | $ | % | % | ||||||||||||||||||||
| 夹层贷款，为投资而持有 |
% | % | ||||||||||||||||||||||
| 优先股，为投资而持有 |
% | % | ||||||||||||||||||||||
| 可转换票据，为投资而持有 |
% | % | ||||||||||||||||||||||
| $ | $ | % | % | |||||||||||||||||||||
| (1) |
账面价值包括未偿还面值加上未摊销购买溢价/折扣和任何贷款损失拨备。 |
| (2) |
支付固定利率的贷款的加权平均值是根据当前本金余额进行加权的。 |
| (3) |
加权平均票面利率是根据当前本金余额进行加权的。 |
| (4) |
加权平均寿命是根据当前本金余额进行加权的，并假设不是提前还款。优先股权投资的到期日代表优先抵押贷款的到期日，因为优先股权投资需要在资产出售或再融资时偿还。 |
对于九截至的月份2022年9月30日和2021，贷款和优先股投资组合活动如下(以千计)：
| 在截至9月30日的9个月内， |
||||||||
| 2022 |
2021 |
|||||||
| 1月1日的余额， |
$ | $ | ||||||
| 起源 |
||||||||
| 偿还本金所得款项 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 将可转换债券转换为普通股 |
( |
) | ||||||
| PIK分配再投资于优先股 |
||||||||
| 贷款溢价摊销净额(1) |
( |
) | ( |
) | ||||
| 贷款损失准备 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 已实现亏损 |
( |
) | ||||||
| 截至9月30日的余额， |
$ | $ | ||||||
| (1) |
包括贷款购买保费的净摊销。 |
自.起2022年9月30日，以及2021年12月31日，有1美元
如附注中所述2,该公司每季度逐笔评估被归类为投资持有的贷款。在审查投资组合的同时，该公司评估每笔贷款的风险因素，并根据各种因素给予风险评级。对贷款进行评级“1”穿过“5,”分别从最小风险到最大风险。请参阅备注2有关风险因素和评级的更详细讨论。下表根据我们的内部风险评级(以千美元为单位)分配贷款组合的本金余额和账面净值：
| 2022年9月30日 |
|||||||||||||
| 数量 |
携带 |
贷款的% |
|||||||||||
| 风险评级 |
贷款 |
价值 |
投资组合 |
||||||||||
| 1 | $ | ||||||||||||
| 2 | |||||||||||||
| 3 | % | ||||||||||||
| 4 | |||||||||||||
| 5 | |||||||||||||
| $ | % | ||||||||||||
| 2021年12月31日 |
|||||||||||||
| 数量 |
携带 |
贷款的% |
|||||||||||
| 风险评级 |
贷款 |
价值 |
投资组合 |
||||||||||
| 1 | $ | ||||||||||||
| 2 | |||||||||||||
| 3 | % | ||||||||||||
| 4 | |||||||||||||
| 5 | |||||||||||||
| $ | % | ||||||||||||
自.起2022年9月30日，全部47我们投资组合中为投资而持有的贷款被评级“3,”或“令人满意”，基于公司评估的因素，并在注释中讨论2.
下表列出了公司持有的投资贷款所涉及的抵押品的地理位置和财产类型，占贷款面值的百分比。
| 地理学 |
2022年9月30日 |
2021年12月31日 |
||||||
| 佐治亚州 |
% | % | ||||||
| 佛罗里达州 |
% | % | ||||||
| 德克萨斯州 |
% | % | ||||||
| 内华达州 |
% | * | ||||||
| 马里兰州 |
% | % | ||||||
| 明尼苏达州 |
% | % | ||||||
| 加利福尼亚 |
% | % | ||||||
| 阿拉巴马州 |
% | % | ||||||
| 北卡罗来纳州 |
% | % | ||||||
| 阿肯色州 |
% | * | ||||||
| 密苏里 |
% | % | ||||||
| 新泽西 |
* | % | ||||||
| 康涅狄格州 |
% | % | ||||||
| 其他(分别为17个和19个州 |
% | % | ||||||
| % | % | |||||||
*包括在“其他”中。
| 抵押品房产类型 |
2022年9月30日 |
2021年12月31日 |
||||||
| 独栋房屋租赁 |
% | % | ||||||
| 多个家庭 |
% | % | ||||||
| 生命科学 |
% | % | ||||||
| 自助存储 |
% | % | ||||||
| % | % | |||||||
4.CMBS信托基金
自.起2022年9月30日，本公司合并其确定为VIE且本公司为其主要受益人的所有CMBS实体。公司根据ASU选择了公允价值计量替代方案2014-13在综合资产负债表中按公允价值列报信托资产和负债的公允价值，在综合经营报表中确认信托净资产的变化，包括公允价值调整和净利息收入的变化，并记录从信托收到的现金利息和支付给CMBS债券持有人的现金利息不由本公司实益拥有，作为融资现金流。
下表列出了该公司公认信托的资产和负债(以千计)：
| 信托资产 |
2022年9月30日 |
2021年12月31日 |
||||||
| 以公允价值以可变利息实体持有的按揭贷款 |
$ | $ | ||||||
| 应计应收利息 |
||||||||
| 信托的负债 |
||||||||
| 按公允价值以可变利息实体持有的应付债券 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 应计应付利息 |
( |
) | ( |
) | ||||
下表列出了“与合并的CMBS可变利息实体相关的净资产变化”(单位：千)：
| 截至9月30日的三个月， |
在截至9月30日的9个月内， |
|||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
2022 |
2021 |
|||||||||||||
| 赚取的净利息 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 未实现收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 与合并的CMBS可变利息实体相关的净资产变化 |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||
下表列出了公司合并的CMBS信托所涉及的抵押品的地理位置和财产类型，占抵押品未付本金余额的百分比：
| 地理学 |
2022年9月30日 |
2021年12月31日 |
||||||
| 德克萨斯州 |
% | % | ||||||
| 佛罗里达州 |
% | % | ||||||
| 加利福尼亚 |
% | % | ||||||
| 亚利桑那州 |
% | % | ||||||
| 华盛顿 |
% | % | ||||||
| 新泽西 |
% | % | ||||||
| 佐治亚州 |
% | % | ||||||
| 科罗拉多州 |
% | % | ||||||
| 内华达州 |
% | % | ||||||
| 康涅狄格州 |
% | % | ||||||
| 北卡罗来纳州 |
% | % | ||||||
| 纽约 |
% | % | ||||||
| 俄亥俄州 |
% | % | ||||||
| 印第安纳州 |
% | % | ||||||
| 维吉尼亚 |
% | % | ||||||
| 伊利诺伊州 |
% | * | ||||||
| 密苏里 |
% | % | ||||||
| 密西根 |
% | % | ||||||
| 其他(分别为24个和20个州 |
% | % | ||||||
| % | % | |||||||
*包括在“其他”中。
| 抵押品房产类型 |
2022年9月30日 |
2021年12月31日 |
||||||
| 多个家庭 |
% | % | ||||||
| 人造住宅 |
% | % | ||||||
| % | % | |||||||
5.普通股投资
该公司拥有大约
对新村的投资是一个水平3公允价值层次结构中的资产，最初使用资产的入账价格进行计量。本公司对普通股的估值政策是在相关估值日使用现成的市价，只要市价可用。以季度为基础开始 March 31, 2021, 本公司采用被广泛接受的估值方法来确定价值，包括贴现现金流法，即采用自上而下的方法，将可观察到的市场终端资本化率和贴现率应用于合并的NSP现金流。此外，作为对合理性的二次检查，还使用了自下而上的方法，对全资自有自储资产进行整体估值和单独评估开发贷款。在这种自下而上的方法中，贴现现金流方法也适用于NSP拥有的自有仓储资产。此外，收入法用于确定新开发计划拥有的发展贷款的公允价值，即合同现金流按可观察到的市场贴现率贴现。估值主要依赖于自上而下的方法，但使用自下而上的方法来确保合理的准确性。
私募房地产投资信托基金的投资是一个水平2公允价值层次中的资产，最初使用可转换票据转换股价#美元进行计量。
下表列出了截至目前的普通股投资2022年9月30日和2021年12月31日分别(以千为单位，但份额除外)：
| 投资 |
股票 |
公允价值 |
||||||||||||||||||
| 投资 |
日期 |
属性类型 |
2022年9月30日 |
2021年12月31日 |
2022年9月30日 |
2021年12月31日 |
||||||||||||||
| 普通股 |
||||||||||||||||||||
| NexPoint存储合作伙伴 |
11/6/2020 |
自助存储 |
$ | $ | ||||||||||||||||
| 私人房地产投资信托基金 |
4/14/2022 |
土地租约 |
||||||||||||||||||
下表列出了“普通股投资未实现收益变动”(单位：千)：
| 截至9月30日的三个月， |
在截至9月30日的9个月内， |
|||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
2022 |
2021 |
|||||||||||||
| NexPoint存储合作伙伴未实现收益的变化 |
$ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | $ | ||||||||
| 私募房地产投资信托基金未实现收益的变化 |
||||||||||||||||
| 普通股投资未实现收益变动 |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||
6.CMBS结构性传递证书、MSCR票据和抵押贷款支持证券
自.起2022年9月30日，本公司持有十二CMBS I/O条带，三MSCR备注和六公允价值的抵押贷款支持证券。CMBS I/O条带由Freddie Mac结构化直通证书的仅利息部分组成，基础投资组合为固定利率抵押贷款，主要由稳定的多户物业担保。MSCR票据转移了涉及房地美多家庭参与证书的贷款池的信用风险，或州和地方住房金融机构发行的负担得起的多家庭支持债券的信用增强。抵押贷款支持证券获得由SFR、多家庭和自我存储物业担保的浮动利率贷款的本金和利息。请参阅备注2和备注10有关CMBS I/O条带、MSCR票据和抵押贷款支持证券的估值方法的更多披露。
下表列出了截至目前的CMBS I/O条带、MSCR票据和抵押贷款支持证券2022年9月30日(单位：千)：
| 投资 |
||||||||||||||||
| 投资 |
日期 |
账面价值 |
属性类型 |
利率 |
当前收益率(1) |
到期日 |
||||||||||
| CMBS I/O条带 |
||||||||||||||||
| CMBS I/O条带 |
5/18/2020 |
$ | 多个家庭 |
% | % | 9/25/2046 |
||||||||||
| CMBS I/O条带 |
8/6/2020 |
多个家庭 |
% | % | 6/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
4/28/2021 |
(2) | 多个家庭 |
% | % | 1/25/2030 |
||||||||||
| CMBS I/O条带 |
5/27/2021 |
多个家庭 |
% | % | 5/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
6/7/2021 |
多个家庭 |
% | % | 11/25/2028 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
6/11/2021 |
(3) | 多个家庭 |
% | % | 5/25/2029 |
||||||||||
| CMBS I/O条带 |
6/21/2021 |
多个家庭 |
% | % | 5/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
8/10/2021 |
多个家庭 |
% | % | 4/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
8/11/2021 |
多个家庭 |
% | % | 7/25/2031 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
8/24/2021 |
多个家庭 |
% | % | 1/25/2031 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
9/1/2021 |
多个家庭 |
% | % | 6/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
9/11/2021 |
多个家庭 |
% | % | 9/25/2031 |
|||||||||||
| 总计 |
$ | % | % | |||||||||||||
| MSCR备注 |
||||||||||||||||
| MSCR备注 |
5/25/2022 |
多个家庭 |
% | % | 5/25/2052 |
|||||||||||
| MSCR备注 |
5/25/2022 |
多个家庭 |
% | % | 5/25/2052 |
|||||||||||
| MSCR备注 |
9/23/2022 |
多个家庭 |
% | % | 11/25/2051 |
|||||||||||
| 总计 |
$ | % | % | |||||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
||||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
6/1/2022 |
独栋住宅 |
% | % | 4/17/2026 |
|||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
6/1/2022 |
独栋住宅 |
% | % | 11/19/2025 |
|||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
7/28/2022 |
独栋住宅 |
% | % | 10/17/2027 |
|||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
7/28/2022 |
独栋住宅 |
% | % | 6/20/2028 |
|||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
9/12/2022 |
多个家庭 |
% | % | 1/25/2031 |
|||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
9/29/2022 |
自助存储 |
% | % | 9/15/2027 |
|||||||||||
| 总计 |
$ | % | % | |||||||||||||
| (1) |
当前收益率是年化收入除以投资的成本基础。 |
| (2) | 该公司通过子公司OPS购买了大约$ |
| (3) |
该公司通过子公司OPS购买了大约$ |
下表显示了截至的CMBS I/O条带2021年12月31日(单位：千)：
| 投资 |
||||||||||||||||
| 投资 |
日期 |
账面价值 |
属性类型 |
利率 |
当前收益率(1) |
到期日 |
||||||||||
| CMBS I/O条带 |
||||||||||||||||
| CMBS I/O条带 |
5/18/2020 |
$ | 多个家庭 |
% | % | 9/25/2046 |
||||||||||
| CMBS I/O条带 |
8/6/2020 |
多个家庭 |
% | % | 6/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
8/6/2020 |
多个家庭 |
% | % | 6/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
4/28/2021 |
(2) | 多个家庭 |
% | % | 1/25/2030 |
||||||||||
| CMBS I/O条带 |
5/27/2021 |
多个家庭 |
% | % | 5/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
6/7/2021 |
多个家庭 |
% | % | 11/25/2028 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
6/11/2021 |
(3) | 多个家庭 |
% | % | 5/25/2029 |
||||||||||
| CMBS I/O条带 |
6/21/2021 |
多个家庭 |
% | % | 5/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
8/10/2021 |
多个家庭 |
% | % | 4/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
8/11/2021 |
多个家庭 |
% | % | 7/25/2031 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
8/24/2021 |
多个家庭 |
% | % | 1/25/2031 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
9/1/2021 |
多个家庭 |
% | % | 6/25/2030 |
|||||||||||
| CMBS I/O条带 |
9/11/2021 |
多个家庭 |
% | % | 9/25/2031 |
|||||||||||
| 总计 |
$ | % | % | |||||||||||||
| (1) |
当前收益率是年化收入除以投资的成本基础。 |
| (2) | 该公司通过子公司OPS购买了大约$ |
| (3) |
该公司通过子公司OPS购买了大约$ |
下表介绍了与公司的CMBS I/O条带、MSCR票据和抵押贷款支持证券相关的活动(单位：千)：
| 截至9月30日的三个月， |
在截至9月30日的9个月内， |
|||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
2022 |
2021 |
|||||||||||||
| 赚取的净利息 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| CMBS结构化直通凭证未实现收益(亏损)变动 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| MSCR票据未实现收益(亏损)变动 |
( |
) | ||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券未实现(亏损)的变化 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 总计 |
$ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | $ | ||||||||
7.过桥贷款
在……上面 March 31, 2022, 公司，通过一在子公司OPS中，发起了一笔过渡性贷款，贷款金额为
8.房地产投资，净额
在……上面2021年12月31日，公司收购了一家204-北卡罗来纳州夏洛特市的单元式多户房产。这处房产是
自.起2022年9月30日，该公司在多户物业投资的主要组成部分如下(以千计)：
| 房地产投资，净额 | 土地 | 建筑物和改善措施 | 无形租赁资产 | 家具、固定装置和设备 | 总计 | |||||||||||||||
| 哈德森·蒙福德 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 累计折旧和摊销 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
| 房地产投资总额，净额 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
自.起2021年12月31日，该公司在多户物业投资的主要组成部分如下(以千计)：
| 房地产投资，净额 | 土地 | 建筑物和改善措施 | 无形租赁资产 | 家具、固定装置和设备 | 总计 | |||||||||||||||
| 哈德森·蒙福德 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 累计折旧和摊销 | ||||||||||||||||||||
| 房地产投资总额，净额 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
下表反映了本年度的收入和支出三和九截至的月份2022年9月30日和2021，用于我们的多户房产(以千为单位)。
| 截至9月30日的三个月， | 在截至9月30日的9个月内， | |||||||||||||||
| 2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||
| 租金收入 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 其他收入 | ||||||||||||||||
| 总收入 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 费用 | ||||||||||||||||
| 利息支出 | ||||||||||||||||
| 房地产税和保险 | ||||||||||||||||
| 物业运营费用 | ||||||||||||||||
| 财产、一般和行政费用 | ||||||||||||||||
| 物业管理费 | ||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | ||||||||||||||||
| 税率上限(收入)支出 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 总费用 | ||||||||||||||||
| 拥有合并房地产的净收益(亏损) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||
9.债务
下表汇总了该公司截至2022年9月30日:
| 2022年9月30日 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 设施 |
抵押品 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发布日期 |
未偿还票面金额 |
账面价值 |
最终规定到期日 |
加权平均利率(1) |
加权平均寿命(年)(2) |
未偿还票面金额 |
摊余成本法 |
账面价值(3) |
加权平均寿命(年)(2) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 主回购协议 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 瑞穗(4) |
4/15/2020 |
不适用 | (5) |
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产专用性融资 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 独户租房贷款 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地美 |
7/12/2019 |
7/12/2029 |
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 夹层贷款 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地美 |
10/20/2020 |
8/1/2031 |
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 多户物业 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CBRE |
12/31/2021 |
6/1/2028 | (6) |
% | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无担保融资 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 五花八门 |
10/15/2020 |
10/25/2025 |
% | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 五花八门 |
4/20/2021 |
4/15/2026 |
% | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 总计/加权平均数 |
$ | $ | % | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) |
加权平均利率，使用未偿还本金余额。 |
| (2) |
加权平均寿命是根据相应贷款的最大到期日确定的，假设借款人行使了所有延期选择权。 |
| (3) | CMBS在未合并基础上按公允价值列示。特别提款权贷款和夹层贷款按其摊销成本列示。 |
| (4) |
在……上面 April 15, 2020, 三我们的多家子公司与瑞穗证券(“瑞穗”)签订了主回购协议。这些回购协议下的借款以部分CMBS B型债券、CMBS I/O条带、MSCR票据和抵押贷款支持证券为抵押。 |
| (5) |
与瑞穗的主回购协议不有一个规定的到期日。已到位的交易具有一-月至二-月期限，预计将相应滚动。 |
| (6) | 债务是在收购这一财产时承担的，并按扣除债务发行成本后的未偿还本金入账。这笔贷款可以按以下方式预付 |
下表汇总了该公司截至2021年12月31日:
| 2021年12月31日 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 设施 |
抵押品 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发布日期 |
未偿还票面金额 |
账面价值 |
最终规定到期日 |
加权平均利率(1) |
加权平均寿命(年)(2) |
未偿还票面金额 |
摊余成本法 |
账面价值(3) |
加权平均寿命(年)(2) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 主回购协议 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 瑞穗(4) |
4/15/2020 |
不适用 | (5) |
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产专用性融资 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 独栋房屋租赁 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地美 |
7/12/2019 |
7/12/2029 |
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 夹层 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地美 |
10/20/2020 |
8/1/2031 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 多个家庭 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CBRE |
12/31/2021 |
6/1/2028 |
(6) |
% | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无担保融资 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 五花八门 |
10/15/2020 |
10/25/2025 |
% | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 五花八门 |
4/20/2021 |
4/15/2026 | % | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 总计/加权平均数 |
$ | $ | % | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
| (1) |
加权平均利率，使用未偿还本金余额。 |
| (2) |
加权平均寿命是根据相应贷款的最大到期日确定的，假设借款人行使了所有延期选择权。 |
| (3) | CMBS在未合并基础上按公允价值列示。特别提款权贷款和夹层贷款按其摊销成本列示。 |
| (4) |
在……上面 April 15, 2020, 三我们的子公司与瑞穗签订了主回购协议。这些回购协议下的借款以部分CMBS B片和CMBS I/O条为抵押。 |
| (5) |
与瑞穗的主回购协议不有一个规定的到期日。已到位的交易具有一-月至二-月期限，预计将相应滚动。 |
| (6) | 债务是在收购这一财产时承担的，并按扣除债务发行成本后的未偿还本金入账。这笔贷款可以按以下方式预付 |
在组建交易之前，二我们的子公司签订了一项贷款和担保协议， July 12, 2019, 与房地美(“信贷机构”)合作。根据信贷安排，这些实体借入了大约#美元。
通过子公司运营，我们已经借入了大约$
在……上面 October 15, 2020, 发布了行动计划
在……上面 October 20, 2020, 该公司收购了以下投资组合
在……上面 April 20, 2021, 该公司发行了$
在……上面2021年12月20日，该公司额外发行了$
在……上面 January 25, 2022, 该公司额外发行了$
在……上面 May 20, 2022, 该公司购买了$
在……上面 June 30, 2022, 该公司购买了$
自.起2022年9月30日，与特别提款权贷款和杠杆夹层贷款有关的未偿还本金余额包括以下各项(千美元)：
| 杰出的 |
||||||||||||||||
| 投资 |
本金 |
|||||||||||||||
| 投资 |
日期 |
天平 |
位置 |
属性类型 |
利息类型 |
利率 |
到期日 |
|||||||||
| SFR贷款 |
||||||||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
$ | 五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 9/1/2028 |
|||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 10/1/2025 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 11/1/2028 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 9/1/2028 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 3/1/2026 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 2/1/2028 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 10/1/2028 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 1/1/2029 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 2/1/2029 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 3/1/2029 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 2/1/2024 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 12/1/2028 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 10/1/2028 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 8/1/2023 |
||||||||||
| 优先贷款 |
2/11/2020 |
五花八门 |
独栋住宅 |
固定 |
% | 1/1/2029 |
||||||||||
| 总计 |
$ | % | ||||||||||||||
| 夹层贷款 |
||||||||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
$ | 德州威尔明顿 |
多个家庭 |
固定 |
% | 6/1/2029 |
|||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
马里兰州怀特马什 |
多个家庭 |
固定 |
% | 4/1/2031 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
宾夕法尼亚州费城 |
多个家庭 |
固定 |
% | 7/1/2031 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
佛罗里达州代托纳海滩 |
多个家庭 |
固定 |
% | 7/1/2031 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
劳雷尔，医学博士 |
多个家庭 |
固定 |
% | 7/1/2031 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
马里兰州坦普尔山庄 |
多个家庭 |
固定 |
% | 1/1/2029 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
马里兰州坦普尔山庄 |
多个家庭 |
固定 |
% | 5/1/2029 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
新泽西州莱克伍德 |
多个家庭 |
固定 |
% | 5/1/2029 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
伊利诺伊州北奥罗拉 |
多个家庭 |
固定 |
% | 11/1/2028 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
马里兰州罗斯代尔 |
多个家庭 |
固定 |
% | 10/1/2028 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
马里兰州科基斯维尔 |
多个家庭 |
固定 |
% | 7/1/2031 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
劳雷尔，医学博士 |
多个家庭 |
固定 |
% | 7/1/2029 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
华盛顿州温哥华 |
多个家庭 |
固定 |
% | 8/1/2031 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
德克萨斯州泰勒 |
多个家庭 |
固定 |
% | 11/1/2028 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
拉斯维加斯，NV |
多个家庭 |
固定 |
% | 10/1/2028 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
佐治亚州亚特兰大 |
多个家庭 |
固定 |
% | 8/1/2031 |
||||||||||
| 优先贷款 |
10/20/2020 |
亚利桑那州得梅因 |
多个家庭 |
固定 |
% | 3/1/2029 |
||||||||||
| 总计 |
$ | % | ||||||||||||||
对于九截至的月份2022年9月30日和2021与主回购协议、担保融资协议和无担保融资的账面价值有关的活动如下(以千计)：
| 在截至9月30日的9个月内， |
||||||||
| 2022 |
2021 |
|||||||
| 截至1月1日的余额， |
$ | $ | ||||||
| 本金借款 |
||||||||
| 还本付息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 无抵押票据的回购 |
( |
) | ||||||
| 折扣的增加 |
||||||||
| 递延融资成本摊销 |
||||||||
| 截至9月30日的余额， |
$ | $ | ||||||
债务到期表
下一年总债务的预定到期日合计，包括摊销本金五以下历年之后的历年2022年9月30日具体如下(以千为单位)：
| 年 |
追索权 |
无追索权 |
总计 |
|||||||||
| 2022(1) |
$ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | |||||
| 2023 |
( |
) | ( |
) | ||||||||
| 2024 |
( |
) | ( |
) | ||||||||
| 2025 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 2026 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 此后 |
( |
) | ( |
) | ||||||||
| $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| (1) |
与瑞穗达成的主回购协议中的交易有一-月至二-月期限，预计将相应滚动。 |
10.金融工具的公允价值
公允价值计量是基于市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定的。作为在公允价值计量中考虑市场参与者假设的基础，ASC820建立公允价值等级，根据从独立于报告实体的来源获得的市场数据区分市场参与者假设(可观察到的投入被归类在不同级别1和2层级)和报告实体自己关于市场参与者假设的假设(在级别内分类的不可观察的输入3层次结构)：
| ● |
水平1投入是在计量日期对相同资产或负债的活跃市场进行调整后的报价。 |
| ● |
水平2投入是指资产或负债可直接或间接观察到的报价以外的其他价格。水平2输入可能包括活跃市场中类似工具的报价以及资产或负债的可观察到的投入(除报价外)，如利率和收益率曲线，可按通常报价的间隔观察到。 |
| ● |
水平3投入是资产或负债的不可观察的投入，包括资产或负债几乎没有相关市场活动(如果有的话)的情况。 |
公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要作出判断，并考虑该资产或负债特有的因素。
衍生金融工具与套期保值活动
本公司因其业务运作及经济状况而面临若干风险。本公司主要通过管理其核心业务活动来管理其对各种业务和运营风险的敞口。该公司管理经济风险，包括利率、流动性和信用风险，主要通过管理其债务融资的金额、来源和期限以及衍生金融工具的使用。具体地说，公司可能订立衍生金融工具以管理因业务活动而产生的风险，而该等业务活动导致收取或支付未来已知及不确定的现金金额，其价值由利率决定。公司的衍生金融工具用于管理公司已知或预期的现金支付的金额、时间和持续时间的差异，这些现金支付主要与公司的借款有关。为了将交易对手信用风险降至最低，本公司只与信用评级较高的主要金融机构订立对冲安排，并预期只会与其订立对冲安排。
该公司使用利率衍生品的主要目的是增加与浮动利率债务相关的利息支出的稳定性。为了实现这一目标，本公司主要将利率上限作为其利率风险管理战略的一部分。利率上限包括，如果利率高于合约的执行利率，从交易对手那里收取可变利率金额，以换取预付溢价。在……上面2021年12月30日，该公司通过一家子公司签订了一项$
按公允价值列账的金融工具
请参阅备注2和备注4穿过6以获取更多信息。
金融工具不按公允价值结转
由于该等工具的短期性质，现金及现金等价物、应计利息及股息、应付账款及其他应计负债及应计应付利息的公允价值接近其账面值。其他金融工具的估计公允价值由本公司利用现有市场信息及适当的估值方法厘定。要解读市场数据和制定估计的公允价值，需要有相当大的判断力。因此，本文提出的估计数如下不必须显示本公司在处置金融工具时将变现的金额。使用不同的市场假设或估计方法可能对估计公允价值金额有重大影响。
长期负债的列账金额合理地接近其公允价值。在计算其长期债务的公允价值时，该公司使用了反映当前信誉和市场条件的利率和利差假设，以发行类似期限和剩余期限的长期债务。这些金融工具利用水平2投入。
总回购协议项下的借款金额乃基于其合约额，考虑到短期至中期及浮动利率性质，该等合约额合理地接近其公允价值。
按公允价值经常性记录的公司金融资产和负债以及其他金融工具的账面价值和公允价值不按公允价值列账，截至2022年9月30日(单位：千)：
| 公允价值 |
||||||||||||||||||||
| 账面价值 |
1级 |
2级 |
3级 |
总计 |
||||||||||||||||
| 资产 |
||||||||||||||||||||
| 现金和现金等价物 |
$ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 受限现金 |
||||||||||||||||||||
| 房地产投资净额 |
||||||||||||||||||||
| 为投资而持有的贷款净额 |
||||||||||||||||||||
| 普通股投资，按公允价值计算 |
||||||||||||||||||||
| 抵押贷款，为投资而持有，净额 |
||||||||||||||||||||
| 应计利息 |
||||||||||||||||||||
| 以公允价值以可变利息实体持有的按揭贷款 |
||||||||||||||||||||
| CMBS结构化直通证书，按公允价值计算 |
||||||||||||||||||||
| MSCR票据，按公允价值计算 |
||||||||||||||||||||
| 按公允价值计算的抵押支持证券 |
||||||||||||||||||||
| 应收账款和其他资产 |
||||||||||||||||||||
| 为未结清的购买代管的收益 |
||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 负债 |
||||||||||||||||||||
| 担保融资协议，净额 |
$ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 主回购协议 |
||||||||||||||||||||
| 无担保票据，净额 |
||||||||||||||||||||
| 应付抵押贷款，净额 |
||||||||||||||||||||
| 应付账款和其他应计负债 |
||||||||||||||||||||
| 应计应付利息 |
||||||||||||||||||||
| 由于经纪人购买了无担保票据，尚未结算 |
||||||||||||||||||||
| 按公允价值以可变利息实体持有的应付债券 |
||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
本公司在新机场的投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是贴现率和终端资本化率。任何单独的这些投入的显著增加(减少)可能导致公允价值计量显著降低(更高)。以下是对公司水平进行公平估值时使用的重大不可观察投入的摘要3综合资产负债表中按公允价值列账的资产(千)：
| 账面价值 |
估价技术 |
不可观测的输入 |
输入值 |
|||||||
| 普通股投资，按公允价值计算 |
$ | 贴现现金流 |
终端封顶费率 |
% | ||||||
| 贴现率 |
% | |||||||||
下表反映了公司级别的变化汇总3年度综合资产负债表中按公允价值列账的资产九截至的月份2022年9月30日:
| 截至12/31/21的余额 |
未实现损益变动 |
截至22年9月30日的余额 |
||||||||||
| 普通股投资，按公允价值计算 |
$ | $ | ( |
) | $ | |||||||
按公允价值列账的其他金融工具
OP中的可赎回非控制权益具有赎回特征，如果其价值超过OP中可赎回非控制权益的账面价值，则标记为其赎回价值(见附注13)。赎回价值是根据赎回日公司普通股的公允价值计算的，因此是根据资产负债表日公司普通股的公允价值计算的。由于估值是基于可观察到的投入，例如活跃市场中类似工具的报价，因此在OP中可赎回的非控股权益被归类为Level。2如果他们被调整到他们的赎回价值。在…2022年9月30日，OP中的可赎回非控制权益在综合资产负债表上按其账面价值计值(见附注13).
11.股东权益
普通股
在.期间九截至的月份2022年9月30日，公司发行了
自.起2022年9月30日，该公司拥有
优先股
在……上面 July 24, 2020, 该公司发行了
股份回购计划
在……上面 March 9, 2020, 董事会批准了一项股份回购计划(“股份回购计划”)，公司通过该计划可能回购不确定数量的普通股，总市值最高可达$
长期激励计划
在……上面 January 31, 2020, The NexPoint Real Estate Finance，Inc.2020长期奖励计划(“2020LTIP“)已获批准，并于 May 7, 2020, 本公司在表格S上提交注册说明书-8正在注册
限售股单位。在.之下2020LTIP，限制性股票单位可能授予公司董事、高级管理人员和其他关键员工(以及经理和公司子公司的董事、高级管理人员和其他关键员工)，并通常授予至-经理的高级管理人员、员工和某些关键员工的年度期限，董事的年度期限。最近授予经理的高级管理人员、员工和某些关键员工的限制性股票单位将授予-年期间。从授予之日起，限制性股票单位赚取在授予日以现金支付的股息。在……上面 May 8, 2020, 根据《2020LTIP，公司授予
| 2022 | |||||||||
| 单位数 | 加权平均授予日期公允价值 | ||||||||
| 未偿还债务2022年1月1日 | $ | ||||||||
| 授与 | |||||||||
| 既得 | ( | ) | (1) | ||||||
| 被没收 | ( | ) | |||||||
| 2022年9月30日未偿还 | $ | ||||||||
| (1) | 经理的某些关键员工选择将归属时应缴的税款与已发行的股份进行净额计算，从而导致 |
下表包含有关根据2020下一个LTIP五以下历年之后的历年2022年9月30日:
| 股份归属 | ||||||||||||||
| 二月 | 可能 | 总计 | ||||||||||||
| 2022 | (1) | (1) | ||||||||||||
| 2023 | ||||||||||||||
| 2024 | ||||||||||||||
| 2025 | ||||||||||||||
| 2026 | ||||||||||||||
| 总计 | ||||||||||||||
| (1) | 在此之前归属的股份2022年9月30日. |
在市场上提供服务
在……上面 March 31, 2021, 公司、运营公司和经理签订了单独的股权分配协议(“2021与Raymond James&Associates，Inc.(“Raymond James”)、Keefe，Bruyette&Wood，Inc.、Robert W.Baird&Co.Inc.和Virtu America LLC(统称为“2021销售代理“)，据此，公司可以不时发行和出售公司普通股和A系列优先股，总销售价格最高可达$
出售普通股或A系列优先股2021自动柜员机程序(如果有)可能按照规则的定义，在被认为是在市场上提供产品的交易中进行415根据证券法，包括但不限于以普通经纪在纽约证券交易所(“纽交所”)进行交易的方式，按销售时的市价、与当时市价相关的价格或以当时市价为基础的协定价格，向或透过做市商进行的销售。《公司》做到了不因以下原因而招致任何终止合同处罚2021股权分配协议。自终止日期起，
| 总收益 | $ | |||
| 已发行普通股股份 | ||||
| 普通股每股总平均售价 | $ | |||
| 销售佣金 | $ | |||
| 产品发售成本 | ||||
| 净收益 | ||||
| 每股平均价格，净额 | $ |
在……上面 March 15, 2022, 公司、运营公司和经理签订了单独的股权分配协议(“2022与Raymond James，Keefe，Bruyette&Wood，Inc.，Robert W.Baird&Co.Inc.和Virtu America LLC(统称为“2022销售代理“)，据此，公司可以不时发行和出售公司普通股和A系列优先股，总销售价格最高可达$
出售普通股或A系列优先股2022自动柜员机程序(如果有)可能按照规则的定义，在被视为“在市场上”提供的交易中进行415根据证券法，包括但不限于通过普通经纪商在纽约证券交易所的交易，以销售时的市场价格、与当前市场价格相关的价格或以当前市场价格为基础的协商价格，向或通过做市商进行的销售。
下表包含以下项目的摘要信息2022ATM计划自成立以来：
| 总收益 | $ | |||
| 已发行普通股股份 | ||||
| 普通股每股总平均售价 | $ | |||
| 销售佣金 | $ | |||
| 产品发售成本 | ||||
| 净收益 | ||||
| 每股平均价格，净额 | $ |
附属公司的非控股权益
在……上面 April 1, 2021, 的一家子公司一于附属公司OPS(该附属公司，“REIT附属公司”)完成发行
二次公开发行
在……上面 August 18, 2021, 本公司、OP及经理人与Raymond James订立包销协议(“包销协议”)，作为承销商(统称“包销商”)的代表，根据该协议，本公司同意出售
下表为二次公开发行的摘要信息：
| 总收益 | $ | |||
| 已发行普通股股份 | ||||
| 普通股每股总平均售价 | $ | |||
| 承保折扣 | $ | |||
| 产品发售成本 | ||||
| 净收益 | ||||
| 每股平均价格，净额 | $ |
操作单元赎回
在2021在本公司股东周年大会上，本公司股东批准拟发行
分红
董事会宣布第三季度股息为2022向普通股股东支付$
董事会宣布向优先股东派发股息#美元。
12.每股收益
每股基本收益的计算方法是，普通股股东应占净收益除以公司已发行普通股的加权平均股数，不包括根据2020LTIP。
稀释每股收益是通过根据假定归属的限制性股票单位的稀释效应调整每股基本收益来计算的。此外，根据经修订的OP合伙协议，本公司还包括可能赎回OP单位普通股的摊薄效应。在净亏损期间，假定对限制性股票单位的归属是反稀释的，并且不计入每股收益(亏损)。
下表列出了列报期间基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法(除每股金额外，以千计)：
| 截至9月30日的三个月， |
在截至9月30日的9个月内， |
|||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
2022 |
2021 |
|||||||||||||
| 普通股股东应占净收益(亏损) |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||
| 基本计算的收入 |
||||||||||||||||
| 可赎回非控股权益的净收益(亏损) |
( |
) | ||||||||||||||
| 摊薄计算的净收益 |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||
| 加权平均已发行普通股 |
||||||||||||||||
| 已发行普通股的平均数量-基本 |
||||||||||||||||
| 未归属限制性股票单位平均数 |
||||||||||||||||
| 操作单元和子操作单元的平均数量 |
||||||||||||||||
| 平均已发行普通股数量--稀释后 |
||||||||||||||||
| 每股加权平均普通股收益： |
||||||||||||||||
| 基本信息 |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||
| 稀释 |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||
13.非控制性权益
运营中可赎回的非控制性权益
有限合伙人在OP中的权益由OP Units代表。自.起2022年9月30日，本公司持有本公司的大部分经济权益。净收入是根据普通股股东应占的净收入和期间已发行的普通股总数加上已发行的OP单位的加权平均数分配给OP单位的持有人。根据OP合伙协议的条款，将出资、分配和损益分配给OP单位。每当OP向本公司分配现金时，OP的有限合伙人将获得他们按比例分配的份额。OP中的可赎回非控制权益具有赎回特征，如果该价值超过OP中可赎回非控制权益的账面价值，则将其标记为赎回价值。
根据《第二经修订及重述OP合伙协议(“OP LPA”)后，持有OP单位的有限责任合伙人有权安排OP以现金金额(定义见OP LPA)的形式，以赎回价格赎回其单位，但该等OP单位必须至少有未偿还的时间一年。“公司”(The Company)可能,全权酌情向有限责任合伙人支付现金金额或房地产投资信托基金股份金额(一般为一每个OP单位的公司普通股份额)，如OP LPA所定义。尽管有上述规定，有限合伙人将不有权行使其赎回权利，只要向赎回有限合伙人发行本公司普通股将会(1)，由本公司全权酌情决定，根据本公司章程或(2)促使该赎回有限合伙人的普通股收购与公司普通股的任何其他分配“整合”，以符合证券法的目的。因此，本公司记录非控股有限合伙人持有的永久股权以外的运营单位，并以账面价值或赎回价值中账面价值或赎回价值中的较大者报告运营单位，使用公司在每个资产负债表日的股价。
现金金额定义为董事会确定的本公司最近资产净值和本公司普通股成交量加权平均价中的较大者，由于本公司普通股在纽约证券交易所上市，因此将计算十在紧接OP的普通合伙人收到有限责任合伙人的赎回通知之日之前的连续交易日(“10日VWAP”)，或第一其后的营业日(“估值日”)。十日VWAP基于以下估值日期计算：2022年9月30日是$
在……上面2021年9月8日，OP的普通合伙人签署OP LPA的目的是创建OP董事会(“合伙董事会”)，并将尚未完成的OP单位细分和重新分类为A类OP单位、B类OP单位和C类OP单位。操作LPA通常规定新创建的A类操作单元和B类操作单元各自具有
运营公司的合伙董事会拥有选择、罢免和更换运营公司的普通合伙人的独家权力，并不是其他权威人士。合伙企业董事会可能随时更换运营部的普通合伙人。根据合作伙伴协议的条款，公司任命Brian Mitts为合伙企业董事会的唯一初始董事。合伙企业董事会的董事人数最初是一但可能经各业务单位多数表决权的赞成票或同意(“必要批准”)，可增加。合伙企业董事会董事的选举和罢免也需要必要的批准。
自.起2022年9月30日，公司拥有
下表列出了在OP中可赎回的非控股权益(反映OP对附属OP的合并)九截至的月份2022年9月30日(单位：千)：
| 在截至9月30日的9个月内， | ||||||||
| 2022 | 2021 | |||||||
| 可赎回的非控股股份，12月31日， | $ | $ | ||||||
| 运营中可赎回非控股权益的净收入 | ||||||||
| 在运营中赎回可赎回的非控制性权益 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 分配给运营中可赎回的非控制性权益 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 可赎回的运营非控股权益，9月30日， | $ | $ | ||||||
下表为非控股权益(NCI)持有的普通股和已发行的OP单位，因公司持有的OP单位和子OP单位在合并中被剔除：
| 期间结束 | 未偿还普通股 | 由NCI持有的行动单位 | 综合表现突出 | |||||||||
| 2022年9月30日 | ||||||||||||
14.关联方交易
管理费
根据管理协议，公司每年向经理支付相当于
“权益”是指(A)(1)紧接首次公开招股前的股东权益总额，加上(2)本公司于首次公开招股时及之后所有发行本公司股权证券所得款项净额，加上(3)公司自首次公开招股及上市后至最近完成的日历季度末的累计可供分配收益(“EAD”)(定义见下文)，。(B)减去(1)自首次公开招股开始及之后至最近完成的日历季度末向公司普通股持有人作出的任何分配，以及(2)本公司或其任何附属公司自首次公开招股及上市后至最近完成的日历季度末以现金回购本公司股权证券股份所支付的全部金额。在公司的权益计算中，公司将调整其EAD的计算，以剔除与根据一或者更多的长期激励计划，这些计划被重新计入EAD。此外，为了避免怀疑，Equity确实不将贡献给公司的资产包括在组建交易中。
“EAD”是指按照公认会计原则计算的公司普通股股东应占净收益(亏损)，包括已实现的损益不其他计入净收益(亏损)，不包括任何未实现的损益或其他类似的非现金项目，计入适用报告期的净收益(亏损)，无论这些项目是否计入其他全面收益(亏损)或净收益(亏损)，并增加股票补偿的摊销。普通股股东应占净收益(亏损)可能还应根据某些GAAP调整和交易的影响进行调整可能不经经理与董事会独立董事讨论并获董事会过半数独立董事批准后，须反映本公司目前的经营情况。EAD取代了我们之前公布的核心收益。
根据管理协议的条款，本公司须直接向经理支付或偿还其代表本公司产生的所有有据可查的营运开支及要约开支。“营运开支”包括经理所提供的法律、会计、财务及尽职调查服务，而这些服务是由外部专业人士或外部顾问以其他方式进行的，公司按比例分摊租金、电话、水电费、办公室家具、设备、机械及其他办公室、经理为公司营运所需的内部及间接管理费用，以及根据2020LTIP。“发售费用”包括与证券发售有关的所有费用(承销商折扣除外)，包括但不限于法律、会计、印刷、邮寄和备案费用以及其他书面发售费用。对于九截至的月份2022年9月30日，有几个
在布法罗角捐款的关系
在……上面 May 29, 2020, 水牛点公司与与公司高管和经理(“BP出资人”)有关联的实体订立了一项出资协议(“水牛点出资人”)，根据该协议，BP出资人将各自在NexPoint Buffalo Pointe Holdings，LLC(“Buffalo Pointe”)的优先会员权益捐献给公司，总代价为#美元。
根据OP LPA和Buffalo Pointe贡献协议，BP贡献者有权促使我们的OP赎回他们的OP单位，以现金或根据我们的选择，赎回我们的普通股一-为了-一基础，可根据规定进行调整，并受我们的OP LPA的限制，前提是OP单位至少已未完成一去年，我们的股东已经批准向BP的贡献者发行普通股。在……上面 May 11, 2021, 我们的股东批准在BP出资人的赎回权行使后发行此类股票。
RSU发行
在……上面 May 8, 2020, 根据《公约》2020LTIP，公司授予
操作单元赎回
在2021在本公司股东周年大会上，本公司股东批准拟发行
费用上限
根据管理协议的条款，本公司直接支付营运开支，包括与根据管理协议授予的股权奖励有关的补偿开支2020LTIP，连同管理人运营费用的报销，加上年费，可能不超
对于九截至的月份2022年9月30日和2021，公司产生的管理费为$。
提供票据服务
在……上面 April 20, 2021, 该公司发行了$
Jernigan Capital收购
在……上面2020年11月6日，本公司的一家子公司和我们经理的关联公司完成了与Jernigan Capital，Inc.的合并，将该实体私有化，并将公司的优先股投资转换为尚存实体NSP的普通股。请参阅备注5关于这项投资的更多披露。
过桥贷款
在……上面 March 31, 2022, 公司，通过一在子公司OPS中，发起了一笔过渡性贷款，贷款金额为
15.承付款和或有事项
除下文另有披露外，本公司为不意识到在正常业务过程中产生的任何合同义务、法律程序或任何其他或有义务将对我们的综合财务报表产生重大不利影响。
在……上面2021年9月29日，公司，通过一在子公司OPS中，签订了一项协议，将购买至多
前面在Note中描述的OP注释9均由本公司全额担保。自.起2022年9月30日，已经有了不是表明行动将会不能够满足操作说明中的条款。公司认为根据担保要求采取的任何行动都是遥不可及的。
16.后续事件
优先股投资
在……上面 October 5, 2022, 公司，通过一在子公司运营中，购买了约#美元的优先股权
在……上面 October 19, 2022, 公司，通过一在子公司运营中，资助和购买了$
宣布的股息
在……上面 , 董事会批准季度股息为#美元。
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
以下是对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析。以下内容应与本文中包含的财务报表和附注以及我们于2022年2月28日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告一起阅读。 本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素，包括但不限于本季度报告中讨论的因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测、预测或预期的结果大不相同。看见“关于前瞻性陈述的警告性声明”在本报告中，以及“风险因素”在本年度报告第1部分第1A项“风险因素”中。
概述
我们是2019年6月7日在马里兰州注册成立的商业抵押贷款房地产投资信托基金。我们的战略是发起、组织和投资第一留置权抵押贷款、夹层贷款、优先股、多家庭物业和普通股投资，以及多家庭CMBS证券化。我们主要专注于我们的高级管理团队拥有运营专长的房地产行业的投资，包括多户、SFR、自助存储、生命科学、酒店和写字楼行业，主要是在前50个大都市统计领域或MSA。此外，我们的目标是贷款或投资于稳定或有轻微过渡商业计划的物业。
我们的投资目标是长期为股东创造有吸引力的、经风险调整的回报。我们寻求采用灵活和相对价值为重点的投资策略，并希望在我们的目标投资类别之间定期重新配置资本。我们相信，这种灵活性将使我们能够有效地管理风险，并在各种市场条件和经济周期下提供具有吸引力的风险调整后回报。有关我们最近的收购、融资和其他活动的要点，请参阅下面的“-本季度的购买和处置”和“-流动性和资本资源”。
我们由我们的经理进行外部管理，经理是我们的赞助商的子公司，是在美国证券交易委员会注册的投资顾问，拥有丰富的房地产经验，自2012年初以来，截至2022年9月30日已经完成了约177亿美元的房地产交易总额。此外，我们的保荐人及其附属公司和相关实体，包括NexBank、SSB，是最有经验的全球另类信贷管理公司之一，截至2022年9月30日管理着约202亿美元的贷款和债务或信贷相关投资，并已管理信贷投资超过25年。我们相信，我们与赞助商的关系使我们受益，因为它提供了访问资源的途径，包括研究能力、广泛的关系网络、其他专有信息、可扩展性以及关于我们目标资产和行业的大量房地产信息。
我们选择从截至2020年12月31日的纳税年度开始，被视为美国联邦所得税的房地产投资信托基金。我们还打算以一种允许我们根据《投资公司法》保持一项或多项排除或豁免注册的方式运营我们的业务。
2021年10月15日，一个与高地破产有关的信托基金向德克萨斯州北区美国破产法院提起诉讼。这起诉讼对许多实体提出了索赔，包括我们的赞助商和詹姆斯·唐德罗。这起诉讼不包括与我们的业务、资产或运营相关的索赔。我们的赞助商和Dondero先生已经通知我们，他们认为这起诉讼没有法律依据，他们打算对这些指控进行有力的辩护。我们预计这起诉讼不会对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性影响。
本季度的购买和处置情况
收购和原创
在截至2022年9月30日的三个月中，公司通过子公司OPS收购或发起了以下投资。下表为截至购买或投资日期的金额：
| 投资 |
投资日期 |
一批 |
未偿还本金 |
成本(面值的百分比) |
息票 |
当前收益率 |
到期日 |
利率类型 |
||||||||||||||||
| 夹层贷款 |
7/1/2022 |
不适用 | $ | 9,000,000 | 99.0 | % | 11.00 | % | 11.11 | % | 7/1/2027 |
固定费率 |
||||||||||||
| 节目2020-SFR 3 |
7/28/2022 |
H |
575,000 | 98.3 | % | 6.23 | % | 6.34 | % | 10/17/2027 |
固定费率 |
|||||||||||||
| AMSR 2021-SFR1 |
7/28/2022 |
F |
1,057,000 | 84.3 | % | 3.60 | % | 4.26 | % | 6/20/2028 |
固定费率 |
|||||||||||||
| FREMF 2022-KF140 |
7/28/2022 |
政务司司长 | 70,485,873 | 100.0 | % | 6.80 | % | 6.80 | % | 7/25/2029 |
浮动汇率 |
|||||||||||||
| 优先股 |
8/10/2022 |
B1 | 8,500,000 | 99.0 | % | 13.08 | % | 13.21 | % | 9/9/2025 |
浮动汇率 |
|||||||||||||
| FREMF 21K-F103 |
9/12/2022 |
政务司司长 |
4,989,277 | 100.6 | % | 7.80 | % | 7.78 | % | 1/25/2031 |
浮动汇率 |
|||||||||||||
| MSCR 2021-MN 3 |
9/23/2022 |
B1 |
1,500,000 | 91.7 | % | 9.03 | % | 9.92 | % | 11/25/2051 |
浮动汇率 |
|||||||||||||
| JPMCC 2022-NXSS |
9/29/2022 |
E | 8,000,000 | 99.8 | % | 8.73 | % | 8.75 | % | 9/15/2027 |
浮动汇率 |
|||||||||||||
| 优先股 |
9/30/2022 |
不适用 | 9,000,000 | 99.0 | % | 12.17 | % | 12.29 | % | 10/1/2025 |
浮动汇率 |
|||||||||||||
| $ | 113,107,150 | 8.21 | % | 8.26 | % | |||||||||||||||||||
赎回和出售
在截至2022年9月30日的三个月内，赎回或出售了以下投资：
| 投资 |
投资日期 |
处置日期 |
摊余成本法 |
赎回/销售收益 |
提前还款罚金 |
还款净得(损) |
||||||||||||||
| FREMF 2020-K113 X2a |
8/6/2020 |
7/19/2022 |
$ | 8,046,260 | $ | 6,962,393 | $ | — | $ | (1,083,867 | ) | |||||||||
| 过桥贷款 |
3/31/2022 |
8/9/2022 |
13,467,500 | 13,500,000 | — | 32,500 | ||||||||||||||
| SFR贷款 |
2/11/2020 |
9/25/2022 |
4,895,376 | 4,596,169 | 643,833 | 344,625 | ||||||||||||||
| 夹层贷款 |
10/20/2020 |
9/25/2022 |
1,116,983 | 1,082,000 | 10,820 | (24,163 | ) | |||||||||||||
| $ | 27,526,119 | $ | 26,140,561 | $ | 654,653 | $ | (730,905 | ) | ||||||||||||
我们收入和支出的组成部分
净利息收入
利息收入。我们的盈利主要来自按揭贷款、夹层贷款和优先股投资的利息收入。贷款溢价/折扣摊销和提前还款罚款也作为利息收入的组成部分包括在内。
利息支出。利息支出是指用于为我们的投资提供资金的各种融资义务的应计利息，并显示为扣除，以达到净利息收入。
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月净利息收入的组成部分(以千美元为单位)：
| 在截至9月30日的9个月内， |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入/ |
平均值 |
利息收入/ |
平均值 |
|||||||||||||||||||||||||||||
| (费用) |
余额(1) |
收益率(2) |
(费用) |
余额(1) |
收益率(2) |
$Change |
更改百分比 |
|||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| SFR贷款，为投资而持有 |
$ | 37,105 | $ | 746,111 | 6.63 | % | $ | 27,509 | $ | 900,671 | 4.07 | % | $ | 9,596 | 34.9 | % | ||||||||||||||||
| 夹层贷款，为投资而持有 |
10,981 | 157,789 | 9.28 | % | 8,585 | 123,831 | 9.24 | % | 2,396 | 27.9 | % | |||||||||||||||||||||
| 优先股，为投资而持有 |
10,268 | 102,471 | 13.36 | % | 1,463 | 17,983 | 10.85 | % | 8,805 | 601.8 | % | |||||||||||||||||||||
| 可转换票据，为投资而持有 |
2,545 | 47,821 | 7.10 | % | — | — | 不适用 | 2,545 | 不适用 | |||||||||||||||||||||||
| CMBS结构化直通证书，按公允价值计算 |
4,017 | 66,442 | 8.06 | % | 2,273 | 51,577 | 5.88 | % | 1,744 | 76.7 | % | |||||||||||||||||||||
| 过桥贷款 |
346 | 6,787 | 6.80 | % | 70 | 1,560 | 5.98 | % | 276 | 394.3 | % | |||||||||||||||||||||
| MSCR票据 |
299 | 4,385 | 9.09 | % | — | — | 不适用 | 299 | 不适用 | |||||||||||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
460 | 11,025 | 5.56 | % | — | — | 不适用 | 460 | 不适用 | |||||||||||||||||||||||
| 利息收入总额 |
$ | 66,021 | $ | 1,142,830 | 11.55 | % | $ | 39,900 | $ | 1,095,622 | 4.86 | % | $ | 26,121 | 65.5 | % | ||||||||||||||||
| 利息支出 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 主回购协议，净额 |
(6,832 | ) | (317,117 | ) | 2.87 | % | (2,991 | ) | (177,305 | ) | 2.25 | % | (3,841 | ) | 128.4 | % | ||||||||||||||||
| 长期卖方融资，净额 |
(11,993 | ) | (711,001 | ) | 2.25 | % | (14,399 | ) | (830,139 | ) | 2.31 | % | 2,406 | -16.7 | % | |||||||||||||||||
| 无担保票据，净额 |
(9,782 | ) | (201,697 | ) | 6.47 | % | (4,486 | ) | (82,654 | ) | 7.24 | % | (5,296 | ) | 118.1 | % | ||||||||||||||||
| 利息支出总额 |
$ | (28,607 | ) | $ | (1,229,814 | ) | 4.65 | % | $ | (21,876 | ) | $ | (1,090,098 | ) | 2.68 | % | $ | (6,731 | ) | 30.8 | % | |||||||||||
| 净利息收入(3) |
$ | 37,414 | $ | 18,024 | $ | 19,390 | 107.6 | % | ||||||||||||||||||||||||
| (1) |
SFR贷款、夹层贷款和优先股的平均余额是根据账面价值计算的。 |
| (2) |
收益率按年率计算，包括提前还款罚金。 |
| (3) |
净利息收入按总利息收入与总利息支出之差计算。 |
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月净利息收入的组成部分(以千美元为单位)：
| 截至9月30日的三个月， |
||||||||||||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
|||||||||||||||||||||||
| 利息收入/ |
平均值 |
利息收入/ |
平均值 |
|||||||||||||||||||||
| (费用) |
余额(1) |
收益率(2) |
(费用) |
余额(1) |
收益率(2) |
|||||||||||||||||||
| 利息收入 |
||||||||||||||||||||||||
| SFR贷款，为投资而持有 |
$ | 7,297 | $ | 733,505 | 3.98 | % | $ | 10,082 | $ | 884,228 | 4.56 | % | ||||||||||||
| 夹层贷款，为投资而持有 |
3,908 | 165,939 | 9.42 | % | 2,977 | 134,402 | 8.86 | % | ||||||||||||||||
| 优先股，为投资而持有 |
3,198 | 118,567 | 10.79 | % | 356 | 16,757 | 8.50 | % | ||||||||||||||||
| 可转换债券，为投资而持有 |
— | — |
不适用 |
— | — | 不适用 | ||||||||||||||||||
| CMBS结构化传递证书，按公允价值计算 |
1,310 | 62,960 | 8.32 | % | 887 | 64,201 | 5.53 | % | ||||||||||||||||
| 过桥贷款 |
125 | 4,500 | 11.11 | % | 70 | 4,629 | 6.05 | % | ||||||||||||||||
| MSCR票据 |
221 | 9,500 | 9.31 |
% | — | — | 不适用 | |||||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
368 | 26,455 |
5.56 |
% | — | — | 不适用 | |||||||||||||||||
| 利息收入总额 |
$ | 16,427 | $ | 1,121,425 | 5.86 | % | $ | 14,372 | $ | 1,104,217 | 5.21 | % | ||||||||||||
| 利息支出 |
||||||||||||||||||||||||
| 回购协议 |
(3,362 | ) | (340,438 | ) | 3.95 | % | (1,068 | ) | (22,163 | ) | 1.92 | % | ||||||||||||
| 长期卖方融资 |
(4,052 | ) | (693,405 | ) | 2.34 | % | (4,751 | ) | (815,356 | ) | 2.33 | % | ||||||||||||
| 无担保票据 |
(3,268 | ) | (203,500 | ) | 6.42 | % | (1,971 | ) | (111,500 | ) | 7.07 | % | ||||||||||||
| 利息支出总额 |
$ | (10,682 | ) | $ | (1,237,343 | ) | 3.45 | % | $ | (7,790 | ) | $ | (949,019 | ) | 2.71 | % | ||||||||
| 净利息收入(3) |
$ | 5,745 | $ | 6,582 | ||||||||||||||||||||
| (1) |
SFR贷款、夹层贷款和优先股的平均余额是根据账面价值计算的。 |
| (2) |
收益率按年率计算，包括提前还款罚金。 |
| (3) |
净利息收入按总利息收入与总利息支出之差计算。 |
其他收入(亏损)
与合并的CMBS可变利息实体相关的净资产变动。包括基于CMBS信托资产和负债的公允价值变动以及综合CMBS信托赚取的净利息的未实现收益(亏损)。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注4。
CMBS结构化直通证书未实现收益(亏损)的变化。包括基于CMBS I/O条带公允价值变化的未实现收益(亏损)。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注6。
普通股投资未实现收益的变动。包括基于我们在NSP和私人REIT的普通股投资的公允价值变化的未实现收益(亏损)。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注5。
MSCR票据上未实现收益(亏损)的变化。包括基于我们MSCR票据公允价值变化的未实现收益(亏损)。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注6。
抵押贷款支持证券未实现收益的变化。包括基于我们抵押贷款支持证券公允价值变化的未实现收益(亏损)。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注6。
贷款损失津贴(准备金)。贷款损失福利(准备金)是指我们的贷款损失准备的变化。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注2。
已实现亏损。已实现亏损包括收到的净收益的超出或不足，减去此类投资的账面价值，即已实现亏损。该公司冲销以前在其综合经营报表中报告的与出售时出售的投资有关的累计未实现收益或亏损。
其他收入。包括配置费、离职费和其他杂项收入项目。
运营费用
并购费用。并购费用包括但不限于审计费、律师费、上市费、董事会费用、股权和其他补偿费用、投资者关系成本以及向我们经理支付的报销费用。经理将代表公司报销其产生的费用；然而，经理负责，我们不会报销经理或其关联公司向担任我们高级管理人员的经理或其关联公司人员支付的工资或福利，除非我们的财务副总裁工资的50%分配给我们，并且我们可以根据2020 LTIP向我们的高级管理人员授予股权奖励。我们直接支付的运营费用，包括与根据2020 LTIP授予的股权奖励有关的薪酬支出，连同对我们经理的运营费用的补偿，加上年费，对于任何日历年或其部分，不得超过根据GAAP确定的股权账面价值的2.5%；然而，这一限制将不适用于提供费用、法律、会计、财务、尽职调查和其他服务费用，这些费用与非常诉讼、合并和收购以及我们正常业务过程之外的其他事件有关，或者与某些房地产相关投资的收购或处置相关的任何自付收购或尽职调查费用。如果公司并购总支出超过股本账面价值的2.5%，我们的经理将免除全部或部分年费，以使我们的企业并购总支出保持在股本账面价值的2.5%或以下。
贷款服务费。我们为我们的SFR贷款、夹层贷款和合并的CMBS信托向各种服务提供商支付贷款服务费用。我们将与管理SFR贷款和夹层贷款相关的费用归类为服务费，而与CMBS信托相关的费用则计入与合并CMBS VIE相关的净资产变化的组成部分。
管理费。管理费包括根据管理协议向本行经理支付的费用。
截至2022年和2021年9月30日的三个月的运营业绩
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月的经营业绩摘要(单位：千)：
| 截至9月30日的三个月， |
||||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
$Change |
更改百分比 |
|||||||||||||
| 净利息收入 |
$ | 5,745 | $ | 6,582 | $ | (837 | ) | -12.7 | % | |||||||
| 其他收入(亏损) |
(10,828 | ) | 21,963 | (32,791 | ) | -149.3 | % | |||||||||
| 运营费用 |
(3,611 | ) | (3,354 | ) | (257 | ) | 7.7 | % | ||||||||
| 净收入 |
(8,694 | ) | 25,191 | (33,885 | ) | -134.5 | % | |||||||||
| 优先股股东应占净收益 |
(874 | ) | (874 | ) | — | 0.0 | % | |||||||||
| 可赎回非控股权益的净(收益) |
1,509 | (11,084 | ) | 12,593 | -113.6 | % | ||||||||||
| 普通股股东应占净收益(亏损) |
$ | (8,059 | ) | $ | 13,233 | $ | (21,292 | ) | -160.9 | % | ||||||
与截至2021年9月30日的三个月的净收益相比，截至2022年9月30日的三个月的净亏损的变化主要与其他收入的减少和运营费用的增加有关。截至2022年9月30日的三个月，我们的普通股股东应占净(亏损)约为810万美元。在截至2022年9月30日的三个月里，我们获得了约570万美元的净利息收入，发生了1080万美元的其他亏损，发生了360万美元的运营费用，向优先股东分配了约90万美元的收入，并将约150万美元的收入分配给了可赎回的非控股权益。
收入
净利息收入。净利息收入 截至2022年9月30日的三个月为570万美元，而截至2021年9月30日的三个月为660万美元，增加了约90万美元。这两个时期之间的增长主要是由于与提前还款相关的提前还款罚款被加速的保费摊销所抵消。此外，与上一时期相比，投资增加也是这两个时期之间增长的原因。截至2022年9月30日，我们拥有81项离散投资，而截至2021年9月30日，我们拥有69项。
其他收入(亏损)。截至2022年9月30日的三个月，其他亏损为1080万美元，而截至2021年9月30日的三个月的其他收入为2200万美元，减少了约3280万美元。这主要是由于与综合CMBS VIE相关的净资产变动减少，以及两个期间之间的公允价值标记减少所致。
费用
并购费用。截至2022年9月30日的三个月，并购费用为170万美元，而截至2021年9月30日的三个月为150万美元，增加了约20万美元。
贷款服务费。截至2022年9月30日的三个月的贷款服务费用为110万美元，而截至2021年9月30日的三个月为130万美元，减少了约20万美元。这两个期间之间的减少主要是由于与上一期间相比，投资组合中的SFR贷款和夹层贷款减少。
管理费。截至2022年9月30日的三个月的管理费为80万美元，而截至2021年9月30日的三个月的管理费为60万美元，增加了约20万美元。这两个期间之间的增加主要是由于管理协议所界定的股本增加。
截至2022年和2021年9月30日的9个月的经营业绩
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月的经营业绩摘要(单位：千)：
| 在截至9月30日的9个月内， |
||||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
$Change |
更改百分比 |
|||||||||||||
| 净利息收入 |
$ | 37,414 | $ | 18,024 | $ | 19,390 | 107.6 | % | ||||||||
| 其他收入(亏损) |
(7,947 | ) | 54,830 | (62,777 | ) | -114.5 | % | |||||||||
| 运营费用 |
(10,971 | ) | (10,339 | ) | (632 | ) | 6.1 | % | ||||||||
| 净收入 |
18,496 | 62,515 | (44,019 | ) | -70.4 | % | ||||||||||
| 优先股股东应占净收益 |
(2,630 | ) | (2,626 | ) | (4 | ) | 0.2 | % | ||||||||
| 可赎回非控股权益的净(收益) |
(5,982 | ) | (32,747 | ) | 26,765 | -81.7 | % | |||||||||
| 普通股股东应占净收益 |
$ | 9,884 | $ | 27,142 | $ | (17,258 | ) | -63.6 | % | |||||||
与截至2021年9月30日的9个月的净收益相比，我们截至2022年9月30日的9个月的净收益的变化主要是由于其他亏损和运营费用的增加被净利息收入的增加所抵消。在截至2022年9月30日的9个月里，我们的普通股股东应占净收益约为990万美元。在截至2022年9月30日的9个月里，我们获得了约3740万美元的净利息收入，发生了790万美元的其他亏损，发生了1100万美元的运营费用，向优先股股东分配了约260万美元的收入，并将约600万美元的收入分配给了可赎回的非控股权益。
收入
净利息收入。净利息收入 截至2022年9月30日的9个月为3740万美元，而截至2021年9月30日的9个月为1800万美元，增加了约1940万美元。这两个时期之间的增长主要是由于与提前还款相关的2290万美元的提前还款罚款被加速的保费摊销所抵消。此外，与上一时期相比，投资增加也是这两个时期之间增长的原因。截至2022年9月30日，我们拥有81项离散投资，而截至2021年9月30日，我们拥有69项。
其他收入(亏损)。截至2022年9月30日的9个月，其他亏损为790万美元，而截至2021年9月30日的9个月的其他收入为5480万美元，减少了约6270万美元。这主要是由于与综合CMBS VIE相关的净资产变动减少，以及两个期间之间的公允价值标记减少所致。
费用
并购费用。截至2022年9月30日的9个月，G&A支出为530万美元，而截至2021年9月30日的9个月为480万美元，增加了约50万美元。
贷款服务费。截至2022年9月30日的9个月的贷款服务费用为330万美元，而截至2021年9月30日的9个月为390万美元，减少了约60万美元。这两个期间之间的减少主要是由于与上一期间相比，投资组合中的SFR贷款和夹层贷款减少。
管理费。截至2022年9月30日的9个月的管理费为230万美元，而截至2021年9月30日的9个月的管理费为160万美元，增加了约70万美元。这两个期间之间的增加主要是由于管理协议所界定的股本增加。
主要财务指标和指标
作为一家房地产金融公司，我们认为我们业务的关键财务指标和指标是每股收益、宣布的股息、EAD、CAD和每股账面价值。
宣布的每股收益和股息
下表列出了每股基本和稀释后净收益以及每股宣布的股息(除每股数据外，以千为单位)的计算方法：
| 截至9月30日的三个月， |
在截至9月30日的9个月内， |
|||||||||||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
更改百分比 |
2022 |
2021 |
更改百分比 |
|||||||||||||||||||
| 普通股股东应占净收益 |
$ | (8,059 | ) | $ | 13,233 | -160.9 | % | $ | 9,884 | $ | 27,142 | -63.6 | % | |||||||||||
| 可赎回非控股权益的净收入 |
(1,509 | ) | 11,084 | -113.6 | % | 5,982 | 32,747 | -81.7 | % | |||||||||||||||
| 加权平均普通股已发行股数 |
||||||||||||||||||||||||
| 基本信息 |
14,962 | 6,863 | 118.0 | % | 14,526 | 5,738 | 153.2 | % | ||||||||||||||||
| 稀释 |
22,678 | 20,721 | 9.4 | % | 22,402 | 19,846 | 12.9 | % | ||||||||||||||||
| 基本每股净收益 |
$ | (0.54 | ) | $ | 1.93 | -127.9 | % | $ | 0.68 | $ | 4.73 | -85.6 | % | |||||||||||
| 稀释后每股净收益 |
$ | (0.42 | ) | $ | 1.17 | -136.0 | % | $ | 0.71 | $ | 3.02 | -76.5 | % | |||||||||||
| 宣布的每股股息 |
$ | 0.5000 | $ | 0.4750 | 5.3 | % | $ | 1.5000 | $ | 1.4250 | 5.3 | % | ||||||||||||
可供分配的收益和可分配的现金
EAD是一项非公认会计准则的财务指标。EAD取代了我们之前公布的核心收益。此外，以前报告期的核心收益结果已重新标记为EAD。根据不断发展的行业实践，我们相信EAD比核心收益更准确地反映了衡量标准的主要目的，并将成为投资者评估我们的业绩和我们的长期支付分配能力的有用指标。EAD定义为按照公认会计原则计算的普通股股东应占净收益(亏损)，包括未计入净收益(亏损)的已实现收益和亏损，不包括任何未实现的收益或亏损或其他类似的非现金项目，这些项目计入适用报告期的净收益(亏损)，无论这些项目是否包括在其他全面收益(亏损)或净收益(亏损)中，并计入基于股票的薪酬的摊销。
我们使用EAD来评估我们的业绩，其中排除了某些GAAP调整和交易的影响，我们认为这些调整和交易不能反映我们目前的业务，并评估我们的长期支付分配能力。我们相信，向我们的投资者提供EAD作为GAAP净收益(亏损)的补充，有助于他们评估我们的业绩和我们的长期支付分配能力。EAD不代表经营活动的净收入或现金流，不应被视为GAAP净收入的替代，不应被视为我们经营活动的GAAP现金流的指示，我们的流动性的衡量或我们现金需求的可用资金的指示。我们对EAD的计算可能无法与其他REITs报告的EAD进行比较。
我们还使用EAD作为支付给经理的管理费的一部分。作为对经理服务的补偿，我们将根据经理的选择，以现金或普通股的形式向经理支付相当于股本1.5%的年度管理费。“股本”是指(A)(1)紧接本公司首次公开招股之前的股东权益总额，加上(2)本公司在首次公开募股中及之后发行所有股权证券所获得的净收益，加上(3)自首次公开募股及上市后至最近完成的日历季度末的累计EAD，(B)减去(1)自首次公开招股及之后至最近完成的日历季度末向我们的普通股持有人作出的任何分派，及(2)我们在首次公开招股及之后至最近完成的日历季度末为现金回购股本证券股份而支付的所有款项。在我们的权益计算中，我们将调整我们的EAD计算，以(I)剔除在我们的EAD计算中重新加入的与我们的一个或多个长期激励计划授予的奖励相关的薪酬支出，以及(Ii)根据GAAP的变化调整普通股股东应占净收益(亏损)(X)和(Y)某些重大非现金收入或支出项目，在(X)和(Y)每种情况下，在经理与我们董事会的独立董事讨论并得到我们董事会多数独立董事的批准后。此外，为免生疑问，股权并不包括在组建交易中向吾等提供的资产。
CAD是一种非公认会计准则的财务指标。我们通过重新计入保费摊销、房地产投资折旧和摊销、递延融资成本摊销以及扣除折扣和非现金项目(如股票股息)的增加来调整EAD来计算CAD。我们使用CAD来评估我们的业绩和我们目前支付分配的能力。我们还相信，向我们的投资者提供CAD作为GAAP净收益(亏损)的补充，有助于他们评估我们的业绩和我们目前的支付分配能力。CAD不代表经营活动的净收入或现金流，不应被视为GAAP净收入的替代，不应被视为我们经营活动的GAAP现金流的指示，我们的流动性的衡量或我们现金需求的可用资金的指示。我们对CAD的计算可能无法与其他REITs报告的CAD进行比较。
下表提供了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的EAD和CAD与GAAP普通股股东应占净收益(亏损)的对账(以千为单位，每股金额除外)：
| 截至9月30日的三个月， |
在截至9月30日的9个月内， |
|||||||||||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
更改百分比 |
2022 |
2021 |
更改百分比 |
|||||||||||||||||||
| 普通股股东应占净收益 |
$ | (8,059 | ) | $ | 13,233 | -160.9 | % | $ | 9,884 | $ | 27,142 | -63.6 | % | |||||||||||
| 调整 |
||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的薪酬摊销 |
870 | 538 | 61.7 | % | 2,414 | 1,486 | 62.4 | % | ||||||||||||||||
| 未实现(收益)或亏损(1) |
14,054 | (8,612 | ) | -263.2 | % | 23,868 | (17,198 | ) | -238.8 | % | ||||||||||||||
| 可归属于普通股股东的EAD |
$ | 6,865 | $ | 5,159 | 33.1 | % | $ | 36,166 | $ | 11,430 | 216.4 | % | ||||||||||||
| 每股稀释加权平均收益 |
$ | 0.44 | $ | 0.71 | -37.5 | % | $ | 2.40 | $ | 1.85 | 29.6 | % | ||||||||||||
| 调整 |
||||||||||||||||||||||||
| 保费的摊销 |
$ | 2,617 | $ | 1,844 | 41.9 | % | $ | 13,108 | $ | 3,328 | 293.9 | % | ||||||||||||
| 折扣的增加 |
(2,688 | ) | (1,858 | ) | 44.7 | % | (7,476 | ) | (3,429 | ) | 118.0 | % | ||||||||||||
| 房地产投资折旧及摊销 |
417 | — | 不适用 | 1,859 | — | 不适用 | ||||||||||||||||||
| 递延融资成本摊销 |
9 | — | 不适用 | 27 | — | 不适用 | ||||||||||||||||||
| 可归于普通股股东的CAD |
$ | 7,220 | $ | 5,145 | 40.3 | % | $ | 43,684 | $ | 11,329 | 285.6 | % | ||||||||||||
| 稀释加权平均每股加元 |
$ | 0.46 | $ | 0.70 | -34.0 | % | $ | 2.89 | $ | 1.83 | 58.0 | % | ||||||||||||
| 加权平均已发行普通股-基本 |
14,962 | 6,863 | 118.0 | % | 14,526 | 5,738 | 153.2 | % | ||||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股-稀释后(2) |
15,540 | 7,303 | 112.8 | % | 15,095 | 6,184 | 144.1 | % | ||||||||||||||||
| (1) |
未实现收益是按公允价值持有的投资的未实现亏损的净变化，适用于普通股股东。 |
| (2) |
加权平均已发行摊薄股份不包括可赎回非控股权益的摊薄效果。 |
下表提供了EAD和CAD与GAAP净收入的对账，包括截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的非控股权益的稀释效应(以千为单位，每股金额除外)：
| 截至9月30日的三个月， |
在截至9月30日的9个月内， |
|||||||||||||||||||||||
| 2022 |
2021 |
更改百分比 |
2022 |
2021 |
更改百分比 |
|||||||||||||||||||
| 普通股股东应占净收益(亏损) |
$ | (8,059 | ) | $ | 13,233 | -160.9 | % | $ | 9,884 | $ | 27,142 | -63.6 | % | |||||||||||
| 可赎回非控股权益的净收入 |
(1,509 | ) | 11,084 | -113.6 | % | 5,982 | 32,747 | -81.7 | % | |||||||||||||||
| 调整 |
||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的薪酬摊销 |
870 | 538 | 61.7 | % | 2,414 | 1,486 | 62.4 | % | ||||||||||||||||
| 未实现(收益)或亏损(1) |
19,473 | (14,336 | ) | -235.8 | % | 32,202 | (34,671 | ) | -192.9 | % | ||||||||||||||
| EAD |
$ | 10,775 | $ | 10,519 | 2.4 | % | $ | 50,482 | $ | 26,704 | 89.0 | % | ||||||||||||
| 每股稀释加权平均收益 |
$ | 0.48 | $ | 0.51 | -5.9 | % | $ | 2.25 | $ | 1.35 | 67.5 | % | ||||||||||||
| 调整 |
||||||||||||||||||||||||
| 保费的摊销 |
$ | 3,425 | $ | 5,390 | -36.5 | % | $ | 17,179 | $ | 10,484 | 63.9 | % | ||||||||||||
| 折扣的增加 |
(3,517 | ) | (2,976 | ) | 18.2 | % | (9,791 | ) | (6,118 | ) | 60.0 | % | ||||||||||||
| 房地产投资折旧及摊销 |
545 | — | 不适用 | 2,435 | — | 不适用 | ||||||||||||||||||
| 递延融资成本摊销 |
12 | — | 不适用 | 36 | — | 不适用 | ||||||||||||||||||
| 计算机辅助设计 |
$ | 11,240 | $ | 12,933 | -13.1 | % | $ | 60,341 | $ | 31,070 | 94.2 | % | ||||||||||||
| 稀释加权平均每股加元 |
$ | 0.50 | $ | 0.62 | -19.4 | % | $ | 2.69 | $ | 1.57 | 72.1 | % | ||||||||||||
| 加权平均已发行普通股-基本 |
14,962 | 6,863 | 118.0 | % | 14,526 | 5,738 | 153.2 | % | ||||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股-稀释 |
22,678 | 20,721 | 9.4 | % | 22,402 | 19,846 | 12.9 | % | ||||||||||||||||
| (1) |
未实现收益是按公允价值持有的投资的未实现亏损的净变化。 |
每股账面价值/单位
下表计算了我们每股的账面价值(单位为千，不包括每股数据)：
| 2022年9月30日 |
2021年12月31日 |
|||||||
| 普通股股东权益 |
$ | 314,304 | $ | 200,503 | ||||
| 期末已发行普通股股份 |
14,980 | 9,164 | ||||||
| 普通股每股账面价值 |
$ | 20.98 | $ | 21.88 | ||||
由于在OP中拥有大量的非控股权益(有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表的附注13)，我们认为也可以按下表所示的合并基础来查看账面价值(单位为千，每股数据除外)：
| 2022年9月30日 |
2021年12月31日 |
|||||||
| 普通股股东权益 |
$ | 314,304 | $ | 200,503 | ||||
| 运营中可赎回的非控制性权益 |
143,162 | 261,423 | ||||||
| 总股本 |
$ | 457,466 | $ | 461,926 | ||||
| 期末可赎回运营单位 |
7,138 | 12,308 | ||||||
| 期末已发行普通股股份 |
14,980 | 9,164 | ||||||
| 普通股和可赎回运营单位的合并股份 |
22,118 | 21,472 | ||||||
| 每股合并账面价值/单位 |
$ | 20.68 | $ | 21.51 | ||||
我们的投资组合
我们的投资组合包括SFR贷款、CMBS B片、CMBS I/O条、夹层贷款、优先股权投资、普通股投资、多家庭物业、MSCR票据和抵押贷款支持证券，截至2022年9月30日，未偿还本金余额合计21亿美元，并假设CMBS实体的资产和负债未合并。下表列出了截至2022年9月30日与我们的投资组合相关的其他信息(以千美元为单位)：
| 当前 |
剩余 |
|||||||||||||||||||||||||||
| 投资 |
本金 |
第(3)项 |
||||||||||||||||||||||||||
| 投资(1) |
日期 |
金额 |
净资产(2) |
位置 |
属性类型 |
息票 |
当前收益率 |
(年) |
||||||||||||||||||||
| SFR贷款 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
$ | 508,700 | $ | 74,485 | 五花八门 |
独栋住宅 |
4.65 | % | 4.38 | % | 5.93 | |||||||||||||||
| 2 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
10,240 | 1,561 | 五花八门 |
独栋住宅 |
5.35 | % | 5.23 | % | 5.34 | |||||||||||||||||
| 3 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
5,419 | 697 | 五花八门 |
独栋住宅 |
5.33 | % | 5.26 | % | 0.84 | |||||||||||||||||
| 4 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
10,223 | 1,502 | 五花八门 |
独栋住宅 |
5.30 | % | 5.00 | % | 5.93 | |||||||||||||||||
| 5 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
5,482 | 803 | 五花八门 |
独栋住宅 |
5.24 | % | 4.92 | % | 6.01 | |||||||||||||||||
| 6 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
51,304 | 7,090 | 五花八门 |
独栋住宅 |
4.74 | % | 4.57 | % | 3.01 | |||||||||||||||||
| 7 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
9,583 | 1,400 | 五花八门 |
独栋住宅 |
6.10 | % | 5.68 | % | 6.01 | |||||||||||||||||
| 8 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
36,907 | 5,306 | 五花八门 |
独栋住宅 |
5.55 | % | 5.12 | % | 6.09 | |||||||||||||||||
| 9 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
5,760 | 842 | 五花八门 |
独栋住宅 |
5.99 | % | 5.58 | % | 6.18 | |||||||||||||||||
| 10 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
5,199 | 770 | 五花八门 |
独栋住宅 |
5.46 | % | 5.14 | % | 6.26 | |||||||||||||||||
| 11 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
8,813 | 1,317 | 五花八门 |
独栋住宅 |
5.88 | % | 5.54 | % | 6.26 | |||||||||||||||||
| 12 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
6,456 | 906 | 五花八门 |
独栋住宅 |
4.83 | % | 4.76 | % | 1.34 | |||||||||||||||||
| 13 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
7,512 | 1,124 | 五花八门 |
独栋住宅 |
5.34 | % | 5.06 | % | 6.35 | |||||||||||||||||
| 14 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
6,608 | 990 | 五花八门 |
独栋住宅 |
5.46 | % | 5.18 | % | 6.42 | |||||||||||||||||
| 15 | 优先贷款 |
2/11/2020 |
10,523 | 1,529 | 五花八门 |
独栋住宅 |
4.72 | % | 4.59 | % | 3.42 | |||||||||||||||||
| 总计 |
688,729 | 100,322 | 4.81 | % | 4.54 | % | 5.61 | |||||||||||||||||||||
| CMBS B件 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | CMBS B件 |
2/11/2020 |
25,378 | (4) |
9,203 | 五花八门 |
多个家庭 |
7.67 | % | 7.68 | % | 3.41 | ||||||||||||||||
| 2 | CMBS B件 |
2/11/2020 |
31,471 | (4) |
12,579 | 五花八门 |
多个家庭 |
8.36 | % | 8.35 | % | 4.16 | ||||||||||||||||
| 3 | CMBS B件 |
4/23/2020 |
81,999 | (4) |
26,385 | 五花八门 |
多个家庭 |
3.62 | % | 5.64 | % | 7.41 | ||||||||||||||||
| 4 | CMBS B件 |
7/30/2020 |
28,528 | (4) |
11,828 | 五花八门 |
多个家庭 |
11.36 | % | 11.36 | % | 4.74 | ||||||||||||||||
| 5 | CMBS B件 |
8/6/2020 |
108,643 | (4) |
23,372 | 五花八门 |
多个家庭 |
0.00 | % | 8.31 | % | 7.74 | ||||||||||||||||
| 6 | CMBS B件 |
4/20/2021 |
50,844 | (4) |
17,242 | 五花八门 |
多个家庭 |
7.80 | % | 7.80 | % | 8.41 | ||||||||||||||||
| 7 | CMBS B件 |
6/30/2021 |
108,305 | (4) |
30,460 | 五花八门 |
多个家庭 |
0.00 | % | 8.56 | % | 4.25 | ||||||||||||||||
| 8 | CMBS B件 |
12/9/2021 |
57,289 | (4) |
22,228 | 五花八门 |
多个家庭 |
6.80 | % | 6.80 | % | 2.07 | ||||||||||||||||
| 9 | CMBS B件 |
5/2/2022 |
37,538 | (4) |
11,242 | 五花八门 | 多个家庭 |
4.36 | % | 4.70 | % | 16.16 | ||||||||||||||||
| 10 | CMBS B件 |
7/28/2022 |
70,486 | (4) |
28,194 | 五花八门 |
多个家庭 |
6.80 | % | 6.80 | % | 6.82 | ||||||||||||||||
| 总计 |
600,481 | 192,733 | 4.18 | % | 7.52 | % | 6.49 | |||||||||||||||||||||
| CMBS I/O条带 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | CMBS I/O条带 |
5/18/2020 |
17,590 | (5) |
479 | 五花八门 |
多个家庭 |
2.09 | % | 15.05 | % | 24.00 | ||||||||||||||||
| 2 | CMBS I/O条带 |
8/6/2020 |
108,643 | (5) |
5,706 | 五花八门 |
多个家庭 |
3.09 | % | 16.13 | % | 7.74 | ||||||||||||||||
| 3 | CMBS I/O条带 |
4/28/2021 |
(6) |
64,622 | (5) |
1,194 | 五花八门 |
多个家庭 |
1.71 | % | 16.15 | % | 7.33 | |||||||||||||||
| 4 | CMBS I/O条带 |
5/27/2021 |
20,000 | (5) |
1,042 | 五花八门 |
多个家庭 |
3.50 | % | 15.79 | % | 7.65 | ||||||||||||||||
| 5 | CMBS I/O条带 |
6/7/2021 |
4,266 | (5) |
119 | 五花八门 |
多个家庭 |
2.39 | % | 18.85 | % | 6.16 | ||||||||||||||||
| 6 | CMBS I/O条带 |
6/11/2021 |
(7) |
120,042 | (5) |
1,137 | 五花八门 |
多个家庭 |
1.34 | % | 14.96 | % | 6.65 | |||||||||||||||
| 7 | CMBS I/O条带 |
6/21/2021 |
26,469 | (5) |
425 | 五花八门 |
多个家庭 |
1.30 | % | 18.20 | % | 7.65 | ||||||||||||||||
| 8 | CMBS I/O条带 |
8/10/2021 |
25,000 | (5) |
651 | 五花八门 |
多个家庭 |
1.96 | % | 16.00 | % | 7.57 | ||||||||||||||||
| 9 | CMBS I/O条带 |
8/11/2021 |
6,942 | (5) |
410 | 五花八门 |
多个家庭 |
3.20 | % | 13.84 | % | 8.82 | ||||||||||||||||
| 10 | CMBS I/O条带 |
8/24/2021 |
1,625 | (5) |
260 | 五花八门 |
多个家庭 |
2.70 | % | 14.56 | % | 8.33 | ||||||||||||||||
| 11 | CMBS I/O条带 |
9/1/2021 |
34,625 | (5) |
3,887 | 五花八门 |
多个家庭 |
2.04 | % | 15.51 | % | 7.74 | ||||||||||||||||
| 12 | CMBS I/O条带 |
9/11/2021 |
20,902 | (5) |
3,984 | 五花八门 |
多个家庭 |
3.05 | % | 13.84 | % | 8.99 | ||||||||||||||||
| 总计 |
450,726 | 19,294 | 2.15 | % | 15.71 | % | 8.07 | |||||||||||||||||||||
| 夹层贷款 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 夹层 |
6/12/2020 |
7,500 | 7,500 | 德克萨斯州休斯顿 |
多个家庭 |
11.00 | % | 11.00 | % | 0.75 | |||||||||||||||||
| 2 | 夹层 |
10/20/2020 |
5,470 | 2,271 | 德州威尔明顿 |
多个家庭 |
7.50 | % | 7.30 | % | 6.59 | |||||||||||||||||
| 3 | 夹层 |
10/20/2020 |
10,380 | 4,326 | 马里兰州怀特马什 |
多个家庭 |
7.42 | % | 7.21 | % | 8.76 | |||||||||||||||||
| 4 | 夹层 |
10/20/2020 |
14,253 | 5,941 | 宾夕法尼亚州费城 |
多个家庭 |
7.59 | % | 7.38 | % | 6.67 | |||||||||||||||||
| 5 | 夹层 |
10/20/2020 |
3,700 | 1,535 | 佛罗里达州代托纳海滩 |
多个家庭 |
7.83 | % | 7.63 | % | 6.01 | |||||||||||||||||
| 6 | 夹层 |
10/20/2020 |
12,000 | 5,001 | 劳雷尔，医学博士 |
多个家庭 |
7.71 | % | 7.49 | % | 8.51 | |||||||||||||||||
| 7 | 夹层 |
10/20/2020 |
3,000 | 1,250 | 马里兰州坦普尔山庄 |
多个家庭 |
7.32 | % | 7.11 | % | 8.84 | |||||||||||||||||
| 8 | 夹层 |
10/20/2020 |
1,500 | 625 | 马里兰州坦普尔山庄 |
多个家庭 |
7.22 | % | 7.02 | % | 8.84 | |||||||||||||||||
| 9 | 夹层 |
10/20/2020 |
5,540 | 2,300 | 新泽西州莱克伍德 |
多个家庭 |
7.33 | % | 7.14 | % | 6.59 | |||||||||||||||||
| 10 | 夹层 |
10/20/2020 |
6,829 | 2,834 | 马里兰州罗斯代尔 |
多个家庭 |
7.53 | % | 7.33 | % | 6.26 | |||||||||||||||||
| 11 | 夹层 |
10/20/2020 |
3,620 | 1,509 | 伊利诺伊州北奥罗拉 |
多个家庭 |
7.42 | % | 7.21 | % | 8.76 | |||||||||||||||||
| 12 | 夹层 |
10/20/2020 |
9,610 | 4,005 | 马里兰州科基斯维尔 |
多个家庭 |
7.42 | % | 7.21 | % | 8.76 | |||||||||||||||||
| 13 | 夹层 |
10/20/2020 |
7,390 | 3,080 | 劳雷尔，医学博士 |
多个家庭 |
7.42 | % | 7.21 | % | 8.76 | |||||||||||||||||
| 14 | 夹层 |
10/20/2020 |
2,135 | 885 | 德克萨斯州泰勒 |
多个家庭 |
7.74 | % | 7.54 | % | 6.01 | |||||||||||||||||
| 15 | 夹层 |
10/20/2020 |
1,190 | 494 | 拉斯维加斯，NV |
多个家庭 |
7.71 | % | 7.51 | % | 6.42 | |||||||||||||||||
| 16 | 夹层 |
10/20/2020 |
3,310 | 1,374 | 佐治亚州亚特兰大 |
多个家庭 |
6.91 | % | 6.73 | % | 6.76 | |||||||||||||||||
| 17 | 夹层 |
10/20/2020 |
2,880 | 1,195 | 亚利桑那州得梅因 |
多个家庭 |
7.89 | % | 7.68 | % | 6.09 | |||||||||||||||||
| 18 | 夹层 |
10/20/2020 |
4,010 | 1,664 | 亚利桑那州乌尔班代尔 |
多个家庭 |
7.89 | % | 7.68 | % | 6.09 | |||||||||||||||||
| 19 | 夹层 |
1/21/2021 |
24,844 | 24,601 | 加州洛杉矶 |
多个家庭 |
15.50 | % | 15.65 | % | 1.31 | |||||||||||||||||
| 20 | 夹层 |
11/18/2021 |
12,600 | 12,487 | 德克萨斯州欧文 |
多个家庭 |
13.24 | % | 13.36 | % | 6.18 | |||||||||||||||||
| 21 | 夹层 |
12/29/2021 |
7,760 | 7,695 | 阿肯色州罗杰斯 |
多个家庭 |
13.24 | % | 13.35 | % | 2.28 | |||||||||||||||||
| 22 | 夹层 |
6/9/2022 |
4,500 | 4,459 | 阿肯色州罗杰斯 |
多个家庭 |
12.99 | % | 13.11 | % | 2.69 | |||||||||||||||||
| 23 | 夹层 |
7/1/2022 |
9,000 | 8,914 | 佛罗里达州梅德莱市 |
自助存储 |
11.00 | % | 11.11 | % | 4.75 | |||||||||||||||||
| 总计 |
163,021 | 105,945 | 9.96 | % | 9.88 | % | 5.64 | |||||||||||||||||||||
| 优先股 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 优先股 |
5/29/2020 |
10,000 | 10,000 | 德克萨斯州休斯顿 |
多个家庭 |
11.00 | % | 11.00 | % | 7.59 | |||||||||||||||||
| 2 | 优先股 |
9/29/2021 |
7,419 | 7,399 | 北卡罗来纳州霍利斯普林斯 |
生命科学 |
10.00 | % | 10.03 | % | 1.00 | |||||||||||||||||
| 3 | 优先股 |
10/26/2021 |
9,750 | 9,679 | 佐治亚州亚特兰大 |
多个家庭 |
11.00 | % | 11.08 | % | 2.10 | |||||||||||||||||
| 4 | 优先股 |
12/28/2021 |
46,828 | 46,828 | 拉斯维加斯，NV |
多个家庭 |
10.50 | % | 10.50 | % | 9.42 | |||||||||||||||||
| 5 | 优先股 |
1/27/2022 |
19,496 | 19,513 | 加利福尼亚州瓦卡维尔 |
生命科学 |
10.00 | % | 9.99 | % | 1.00 | |||||||||||||||||
| 6 | 优先股 |
4/7/2022 |
4,000 | 3,962 | 德克萨斯州博蒙特 |
自助存储 |
12.24 | % | 12.36 | % | 7.93 | |||||||||||||||||
| 7 | 优先股 |
6/8/2022 |
4,000 | 3,961 | 德克萨斯州坦普尔 |
自助存储 |
11.52 | % | 11.63 | % | 7.93 | |||||||||||||||||
| 8 | 优先股 |
8/10/2022 |
8,500 | 8,417 | 德克萨斯州普莱诺 | 多个家庭 |
13.08 | % | 13.21 | % | 2.95 | |||||||||||||||||
| 9 | 优先股 |
9/30/2022 |
9,000 | 8,910 | 德克萨斯州沃斯堡 | 多个家庭 |
12.17 | % | 12.29 | % | 3.01 | |||||||||||||||||
| 总计 |
118,993 | 118,669 | 10.87 | % | 10.91 | % | 5.72 | |||||||||||||||||||||
| 普通股 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 普通股 |
11/6/2020 |
不适用 | 55,734 | 不适用 | 自助存储 |
不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||||||||
| 2 | 普通股 |
4/14/2022 |
不适用 | 27,884 | 不适用 | 土地租赁 |
不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||||||||
| 总计 |
83,618 | |||||||||||||||||||||||||||
| 房地产 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 房地产 |
12/31/2021 |
不适用 | (8) |
27,728 | 北卡罗来纳州夏洛特市 |
多个家庭 |
不适用 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||
| MSCR备注 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | MSCR注意事项 |
5/25/2022 |
4,000 | 2,048 | 五花八门 |
多个家庭 |
11.68 | % | 11.68 | % | 29.67 | |||||||||||||||||
| 2 | MSCR注意事项 |
5/25/2022 |
5,000 | 2,246 | 五花八门 | 多个家庭 |
8.68 | % | 8.68 | % | 29.67 | |||||||||||||||||
| 3 | MSCR注意事项 |
9/23/2022 |
1,500 | 682 | 五花八门 | 多个家庭 |
9.03 | % | 9.92 | % | 29.17 | |||||||||||||||||
| 总计 |
10,500 | 4,976 | 9.87 | % | 10.00 | % | 29.60 | |||||||||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 抵押贷款支持证券 |
6/1/2022 |
10,074 | 3,056 | 五花八门 | 独栋住宅 |
4.87 | % | 5.10 | % | 3.14 | |||||||||||||||||
| 2 | 抵押贷款支持证券 |
6/1/2022 |
10,419 | 3,506 | 五花八门 | 独栋住宅 |
5.59 | % | 5.85 | % | 3.55 | |||||||||||||||||
| 3 | 抵押贷款支持证券 |
7/28/2022 |
575 | 264 | 五花八门 | 独栋住宅 |
6.23 | % | 6.34 | % | 5.05 | |||||||||||||||||
| 4 | 抵押贷款支持证券 |
7/28/2022 |
1,057 | 411 | 五花八门 | 独栋住宅 |
3.60 | % | 4.26 | % | 5.73 | |||||||||||||||||
| 5 | 抵押贷款支持证券 |
9/12/2022 |
4,989 | 2,000 | 五花八门 | 独栋住宅 |
7.80 | % | 7.78 | % | 8.33 | |||||||||||||||||
| 6 | 抵押贷款支持证券 |
9/29/2022 |
8,000 | 7,980 | 五花八门 |
独栋住宅 |
8.73 | % | 8.75 | % | 4.96 | |||||||||||||||||
| 总计 |
35,114 | 17,217 | 6.36 | % | 6.57 | % | 4.52 | |||||||||||||||||||||
| (1) |
我们的总投资组合代表了综合SFR贷款、CMBS I/O条带、夹层贷款、优先股、普通股、多家庭财产、MSCR票据和抵押贷款支持证券的当前本金金额，以及我们CMBS B-块投资的净股本。 |
| (2) |
净股本代表投资抵押的账面价值减去借款。 |
| (3) |
加权平均寿命是根据当前本金余额进行加权的，并假定不提前还款。优先股权投资的到期日代表优先抵押贷款的到期日，因为优先股权投资需要在资产出售或再融资时偿还。 |
| (4) |
CMBS B部分在非综合基础上列示，反映我们投资的价值。 |
| (5) |
显示的数字表示为CMBS I/O条带计算利息的名义值。CMBS I/O条带不会收到本金付款，并且名义价值随着基础贷款的还清而减少。 |
| (6) | 公司通过子公司OPS分别于2021年4月28日和2021年5月4日购买了FHMS K-107CMBS I/O带材X1只计息部分的名义总金额约为5000万美元和1500万美元。 |
| (7) | 本公司通过附属公司OPS分别于2021年6月11日和2021年9月29日、2022年2月3日和2022年3月18日购买了FRESB 2019-SB64 CMBS I/O带状X1只计息部分的名义总额约8,000万美元、3,500万美元、4,000,000美元和5,000万美元。 |
| (8) | 房地产是一个有204个单元的多户型房产。 |
下表详细介绍了截至2022年9月30日我们投资组合的总体统计数据(以千美元为单位)：
| 总计 |
浮动汇率 |
固定费率 |
普通股 |
房地产 |
||||||||||||||||
| 投资组合 |
投资 |
投资 |
投资 |
投资 |
||||||||||||||||
| 投资数量 |
81 | 21 | 57 | 2 | 1 | |||||||||||||||
| 本金余额(1) |
$ | 1,678,681 | $ | 382,107 | $ | 1,296,574 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
| 账面价值 |
$ | 1,742,252 | $ | 379,753 | $ | 1,218,942 | $ | 83,618 | $ | 59,940 | ||||||||||
| 加权平均现金券 |
5.00 | % | 5.99 | % | 4.70 | % | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
| 加权平均综合收益率 |
6.20 | % | 8.79 | % | 5.40 | % | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
| (1) |
使用成本代替CMBS I/O条带的本金余额。 |
流动性与资本资源
我们的短期流动资金需求主要包括支付偿还借款、维持我们的投资、向我们的股东分配以及其他一般业务需求的持续承诺所需的资金。我们的投资通过本金和利息支付、提前还款和股息持续产生流动性。我们相信，我们的可用现金、预期的运营现金流以及潜在的债务或股权融资将为我们的业务、预期的偿债支付、购买至多1860万美元优先股的潜在义务以及2022年9月30日之后12个月的股息需求提供充足的资金。
我们的长期流动资金需求主要包括获得额外投资、按计划偿还债务和分配。我们预计将通过各种资本来源满足我们的长期流动性要求，其中可能包括未来的债务或股权发行、运营提供的净现金以及其他有担保和无担保的借款。我们的杠杆在期限和结构上是匹配的，以提供稳定的合同利差，这将保护我们免受长期市场利率波动的影响；然而，有许多因素可能对我们获得这些资本来源的能力产生重大不利影响，包括整体股权和信贷市场的状况、我们的杠杆程度、贷款人施加的借款限制、房地产投资信托基金的一般市场状况以及我们的经营业绩和流动性。我们相信，我们的各种资本来源，可能包括未来的债务或股权发行、业务提供的净现金以及其他有担保和无担保的借款，将为我们的业务、预期的偿债支付、购买优先股的潜在义务以及长期股息要求提供足够的资金。
| 资产指标 |
债务指标 |
|||||||||||||||||
| 投资 |
固定/浮动汇率 |
利率 |
到期日 |
固定/浮动汇率 |
利率 |
到期日 |
净价差 |
|||||||||||
| SFR贷款 |
||||||||||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
4.65% |
9/1/2028 |
固定 |
2.24% |
9/1/2028 |
2.41% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
5.35% |
2/1/2028 |
固定 |
3.51% |
2/1/2028 |
1.84% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
5.33% |
8/1/2023 |
固定 |
2.48% |
8/1/2023 |
2.85% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
5.30% |
9/1/2028 |
固定 |
2.79% |
9/1/2028 |
2.51% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
5.24% |
10/1/2028 |
固定 |
2.64% |
10/1/2028 |
2.60% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
4.74% |
10/1/2025 |
固定 |
2.14% |
10/1/2025 |
2.60% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
6.10% |
10/1/2028 |
固定 |
3.30% |
10/1/2028 |
2.80% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
5.55% |
11/1/2028 |
固定 |
2.70% |
11/1/2028 |
2.85% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
5.99% |
12/1/2028 |
固定 |
3.14% |
12/1/2028 |
2.85% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
5.46% |
1/1/2029 |
固定 |
2.97% |
1/1/2029 |
2.49% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
5.88% |
1/1/2029 |
固定 |
3.14% |
1/1/2029 |
2.74% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
4.83% |
2/1/2024 |
固定 |
2.40% |
2/1/2024 |
2.43% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
5.34% |
2/1/2029 |
固定 |
2.98% |
2/1/2029 |
2.36% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
5.46% |
3/1/2029 |
固定 |
2.99% |
3/1/2029 |
2.47% |
|||||||||||
| 优先贷款 |
固定 |
4.72% |
3/1/2026 |
固定 |
2.45% |
3/1/2026 |
2.27% |
|||||||||||
| 夹层贷款 |
||||||||||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.50% |
5/1/2029 |
固定 |
0.30% |
5/1/2029 |
7.20% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.42% |
7/1/2031 |
固定 |
0.30% |
7/1/2031 |
7.12% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.59% |
6/1/2029 |
固定 |
0.30% |
6/1/2029 |
7.29% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.83% |
10/1/2028 |
固定 |
0.30% |
10/1/2028 |
7.53% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.71% |
4/1/2031 |
固定 |
0.30% |
4/1/2031 |
7.41% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.32% |
8/1/2031 |
固定 |
0.30% |
8/1/2031 |
7.02% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.22% |
8/1/2031 |
固定 |
0.30% |
8/1/2031 |
6.92% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.33% |
5/1/2029 |
固定 |
0.30% |
5/1/2029 |
7.03% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.53% |
7/1/2031 |
固定 |
0.30% |
7/1/2031 |
7.23% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.42% |
1/1/2029 |
固定 |
0.30% |
1/1/2029 |
7.12% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.42% |
7/1/2031 |
固定 |
0.30% |
7/1/2031 |
7.12% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.42% |
4/1/2031 |
固定 |
0.30% |
4/1/2031 |
7.12% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.74% |
10/1/2028 |
固定 |
0.30% |
10/1/2028 |
7.44% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.71% |
3/1/2029 |
固定 |
0.30% |
3/1/2029 |
7.41% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
6.91% |
7/1/2029 |
固定 |
0.30% |
7/1/2029 |
6.61% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.89% |
11/1/2028 |
固定 |
0.30% |
11/1/2028 |
7.59% |
|||||||||||
| 夹层 |
固定 |
7.89% |
11/1/2028 |
固定 |
0.30% |
11/1/2028 |
7.59% |
|||||||||||
到目前为止，我们的流动性和资本资源的主要来源包括我们的经营业绩产生的现金和以下内容：
房地美信贷安排
在成立交易之前，我们的两家子公司与房地美(“信贷安排”)签订了日期为2019年7月12日的贷款和担保协议。根据信贷安排，这些实体借入约7.888亿美元，用于收购由SFR物业支持的优先集合按揭贷款(“相关贷款”)。在信贷安排下，我们不能进行额外的借款，我们的债务将以相关贷款为抵押。信贷安排由本公司承担，作为成立交易的一部分。因此，尚未偿还的余额7.888亿美元已于2020年2月11日支付给本公司。我们在信贷安排下的借款将于2029年7月12日到期；然而，如果基础贷款在2029年7月12日之前到期，我们将被要求偿还分配给该贷款的信贷安排部分(有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注9)。截至2022年9月30日，信贷安排的未偿还余额为6.293亿美元。
回购协议
我们可能会不时订立回购协议，为收购目标资产提供资金。回购协议将有效地允许我们以我们拥有的贷款和证券为抵押借款，其金额等于(1)此类贷款和/或证券的市场价值乘以(2)适用的预付款利率。根据这些协议，我们将把我们的贷款和证券出售给交易对手，并同意以等于原始销售价格外加利息因素的价格从交易对手那里回购相同的贷款和证券。在回购协议期限内，我们将收到相关贷款和证券的本金和利息，并根据回购协议向贷款人支付利息。在任何时候，我们回购借款的金额和成本都将以所融资的资产为基础。例如，风险较高的资产将导致较低的预付款利率(即杠杆水平)，而借款成本较高。此外，这些安排可能包括各种金融契约和有限追索权担保。
正如我们的综合财务报表附注9所述，关于我们最近收购的CMBS，我们通过OP和附属运营根据我们的回购协议借入了约3.51亿美元，并公布了我们的CMBS B-块、CMBS I/O带状、MSCR票据和抵押证券投资的面值约10亿美元作为抵押品。作为抵押品的CMBS B型债券、CMBS I/O条带、MSCR票据和抵押贷款支持证券本质上是非流动性和不可替代的。这些资产仅限于偿还欠贷款人的利息和本金余额。
下表提供了有关总回购协议下近期借款的更多细节：
| 2022年9月30日 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 设施 |
抵押品 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发布日期 |
未偿还票面金额 |
账面价值 |
最终规定到期日 |
加权平均利率(1) |
加权平均寿命(年)(2) |
未偿还票面金额 |
摊余成本法 |
账面价值(3) |
加权平均寿命(年)(2) |
||||||||||||||||||||||||||||
| 主回购协议 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 瑞穗(4) |
4/15/2020 |
351,037 | 351,037 | 不适用 | (5) |
4.64 | % | 0.22 | 1,001,008 | 564,848 | 567,690 | 7.3 | |||||||||||||||||||||||||
| (1) |
加权平均利率，使用未偿还本金余额。 |
| (2) |
加权平均寿命是根据相应贷款的最大到期日确定的，假设借款人行使了所有延期选择权。 |
| (3) | CMBS在未合并基础上按公允价值显示 |
| (4) | 2020年4月15日，我们的三家子公司与瑞穗达成了主回购协议。这些回购协议下的借款以部分CMBS B型债券、CMBS I/O条带、MSCR票据和抵押贷款支持证券为抵押。 |
| (5) |
与瑞穗达成的主回购协议没有明确的到期日。已完成的交易期限为一个月至两个月，预计将相应滚动。 |
在市场上提供产品
2021年3月31日，本公司、OP和经理分别与2021年销售代理签订了2021年股权分配协议，根据该协议，本公司可以不时发行和出售2021年自动取款机计划中销售总价高达1.00亿美元的公司普通股和A系列优先股。2021年股权分配协议规定，公司通过作为销售代理的销售代理发行和销售普通股或A系列优先股，或直接以销售时商定的价格向作为其自身账户委托人的销售代理发行和销售普通股或A系列优先股。自2021年12月16日起，公司终止了每一份2021年股权分配协议。截至终止日期，根据2021年股权分配协议，本公司已出售532,694股普通股和零股A系列优先股，总销售额为1,130万美元。有关2021年自动取款机计划的更多信息，请参阅我们合并财务报表的附注11。
2022年3月15日，公司、OP和经理分别与2022年销售代理签订了2022年股权分配协议，根据该协议，公司可以不时发行和出售2022年自动取款机计划中销售总价高达1.00亿美元的公司普通股和A系列优先股。2022年股权分配协议规定，公司通过作为销售代理的销售代理发行和销售普通股或A系列优先股，或以销售时商定的价格直接向作为其自己账户委托人的销售代理发行和销售普通股或A系列优先股。截至2022年9月30日，根据2022年股权分配协议，公司已经出售了531,728股普通股和0股A系列优先股，总销售额为1260万美元。有关2022年自动取款机计划的更多信息，请参阅我们合并财务报表的附注11。
提供公司票据服务
2021年4月20日，该公司发行了本金总额为7500万美元的5.75%债券，价格相当于扣除原始发行折扣和承销费后约7310万美元收益的99.5%。
2021年12月20日，该公司发行了本金总额为6,000万美元的5.75%债券，价格相当于面值的102.8%，包括应计利息，扣除原始发行折扣和承销费后的收益约为6,090万美元。
2022年1月25日，该公司发行了本金总额为3,500万美元的5.75%债券，价格相当于面值的100.9%，包括应计利息，扣除原始发行折扣和承销费后的收益约为3,510万美元。
2022年5月20日，该公司以约290万美元的价格购买了本金总额为300万美元的5.75%债券，价格相当于面值的96.3%，包括应计利息。购入的5.75%债券于结算时注销。
2022年6月30日，该公司以约200万美元的价格购买了本金总额为200万美元的5.75%债券，价格相当于面值的96.5%，包括应计利息。购入的5.75%债券于结算时注销。
二次公开发行
于2021年8月18日，本公司OP及经理与数家承销商代表Raymond James订立承销协议，据此，本公司同意以每股21.00美元的公开发行价出售2,000,000股公司股份。该公司还授予承销商30天的选择权，最多可额外购买300,000股期权股票。该公司股票于2021年8月20日发行。2021年9月8日，承销商部分行使了购买59,700股期权的选择权。59,700股期权股票于2021年9月10日发行。有关此次公开募股的更多信息，请参阅我们综合财务报表的附注11。
Libor过渡
截至2022年9月30日，我们的投资组合中约有4.1%的未偿还本金余额以与LIBOR挂钩的浮动利率支付利息，预计我们未来的投资可能会有与LIBOR挂钩的浮动利率。2021年3月5日，英国金融市场行为监管局宣布，所有LIBOR设置将不再由任何管理人提供，或不再具有代表性：(I)在2021年12月31日之后，1周和2个月美元设置；以及(Ii)在2023年6月30日之后，其余1个月、3个月、6个月和12个月美元设置。延长至2023年6月30日的期限使用更广泛，也是我们基于LIBOR的债务中使用的期限。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)与另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)建议用有担保的隔夜融资利率(SOFR)取代美元LIBOR。SOFR是由美国国债支持的短期回购协议计算的指数。另类参考利率委员会是由美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)召集的一个指导委员会，由美国大型金融机构组成。截至2022年9月30日，我们的投资组合中约有13.2%的未偿还本金余额以与SOFR挂钩的浮动利率支付利息，预计我们未来的投资可能具有与SOFR挂钩的浮动利率。虽然已有债券采用SOFR或基于交易的替代参考利率Sterling Over Night Index Average发行，但目前尚不清楚这些替代利率是否会被市场接受为LIBOR的替代品。鉴于上述情况，我们可能需要重新谈判我们的一些协议，以确定替代指数或利率。截至2022年9月30日, 公司尚未收到任何贷款协议项下的伦敦银行同业拆借利率过渡通知。基准利率的任何变化都可能增加我们的融资成本，这可能会影响我们的运营结果、现金流和我们投资的市场价值，并导致与我们正在融资的投资的利率不匹配。
其他潜在的资金来源
我们可能会从进一步的回购安排、其他借款和未来发行的普通股和优先股和债务证券以及OP或附属OP的现有持有人的贡献中寻求额外的流动性来源。此外，我们可能会运用我们现有的现金和现金等价物以及运营的现金流来满足任何流动性需求。截至2022年9月30日，我们的现金和现金等价物为2210万美元。
现金流
下表显示了我们截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月的合并现金流量表中的精选数据(单位：千)：
| 在截至9月30日的9个月内， |
||||||||
| 2022 |
2021 |
|||||||
| 经营活动提供的净现金 |
$ | 62,606 | $ | 37,226 | ||||
| 投资活动提供的现金净额 |
850,919 | 196,542 | ||||||
| (用于)融资活动的现金净额 |
(920,275 | ) | (242,660 | ) | ||||
| 现金、现金等价物和限制性现金净减少 |
(6,750 | ) | (8,892 | ) | ||||
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 |
33,232 | 33,471 | ||||||
| 现金、现金等价物和受限现金，期末 |
$ | 26,482 | $ | 24,579 | ||||
经营活动产生的现金流。在截至2022年9月30日的9个月中，经营活动提供的现金净额为6260万美元，而截至2021年9月30日的9个月，经营活动提供的现金净额为3720万美元。这一增长主要是由于按公允价值持有的投资的未实现亏损净变化所致。
投资活动产生的现金流。在截至2022年9月30日的9个月中，投资活动提供的现金净额为8.509亿美元，而截至2021年9月30日的9个月，经营活动提供的现金净额为1.965亿美元。这一增长主要是由于从VIE持有的抵押贷款付款中获得的收益。
融资活动产生的现金流。在截至2022年9月30日的9个月中，用于融资活动的现金净额为9.203亿美元，而截至2021年9月30日的9个月，用于融资活动的现金净额为2.427亿美元。这一增长主要是由向VIE债券持有人的分配推动的。
新兴成长型公司和较小的报告公司地位
《就业法案》第107条规定，新兴成长型公司可以利用《交易法》第13(A)节规定的延长过渡期，以遵守适用于上市公司的新的或修订后的会计准则。换句话说，新兴成长型公司可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们选择利用这一延长的过渡期。由于这次选举，我们的财务报表可能无法与符合上市公司生效日期的公司进行比较，这些新的或修订的标准。我们可以在任何时间选择遵守上市公司的生效日期，根据《就业法案》第107(B)条，这种选择是不可撤销的。
我们也是证券法下S-K法规定义的“较小的报告公司”，并可能选择利用较小的报告公司可获得的某些规模披露的优势。即使我们不再是一家“新兴成长型公司”，我们也可能是一家规模较小的报告公司。
所得税
我们选择从截至2020年12月31日的纳税年度开始，就美国联邦所得税而言，被视为REIT。我们相信，我们的组织和建议的运作方式将使我们能够满足REIT的资格和税收要求。要符合REIT的资格，我们必须满足某些组织和运营要求，包括要求将我们每年REIT应纳税所得额的至少90%分配给股东。作为房地产投资信托基金，我们将为我们的未分配REIT应税收入和净资本收益缴纳联邦所得税，并对我们就任何日历年支付的分配少于(1)我们普通收入的85%，(2)我们资本收益净收入的95%和(3)我们前几年未分配收入的100%的任何金额缴纳4%的不可抵扣消费税。来自某些非REIT活动的应税收入通过TRS进行管理，并缴纳适用的联邦、州和地方所得税和保证金税。在截至2022年9月30日的9个月里，我们没有与TRS相关的重大税收。
如果我们在任何纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金，我们将按正常的企业所得税税率为我们的应税收入缴纳美国联邦所得税，我们在计算应税收入时将不能扣除支付给我们股东的股息。由此产生的任何公司负债可能是巨大的，并可能对我们的净收益和可供分配给股东的净现金产生重大不利影响。除非我们根据某些守则条文有权获得宽免，否则我们亦会被取消在未能符合资格作为房地产投资信托基金课税的年度后的四个课税年度内重新选择作为房地产投资信托基金课税的资格。
我们评估在准备我们的纳税申报单过程中采取或预期采取的税务头寸的会计和披露，以确定这些税收头寸是否“更有可能”(大于50%的概率)得到适用的税务机关的支持。不被认为符合更有可能达到的门槛的税收头寸将被记录为本年度的税收优惠或支出。我们的管理层被要求分析所有主要司法管辖区(包括联邦和某些州)根据诉讼时效定义的所有开放纳税年度。我们没有正在进行的考试，目前预计也不会有。
我们确认我们的税务头寸，并使用两步法对其进行评估。首先，我们会根据税务立场的技术价值，经审查，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序后，决定该立场是否更有可能维持下去。其次，我们将确定利益金额，以确认和记录最终和解时更有可能变现的金额。截至2022年9月30日，我们没有重大的未确认税收优惠或费用、应计利息或罚款。
分红
我们打算定期向普通股持有者支付季度股息。我们还打算就A系列优先股支付应计股息，这些股息应按A系列优先股条款补充条款中规定的季度拖欠支付。美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得。作为房地产投资信托基金，我们将为我们的未分配REIT应税收入和净资本收益缴纳联邦所得税，并对我们就任何日历年支付的分配少于(1)我们普通收入的85%，(2)我们资本收益净收入的95%和(3)我们前几年未分配收入的100%的任何金额缴纳4%的不可抵扣消费税。我们打算定期支付我们所有或几乎所有应税收入的季度股息，如果董事会授权，这些收入不会用于从合法可用于此目的的资产中向我们普通股持有人支付A系列优先股的股息。在我们支付任何股息之前，无论是出于美国联邦所得税的目的还是其他目的，我们必须首先满足我们的运营要求和应付债务的偿债能力。如果我们可供分配的现金少于我们的应税收入，我们可能被要求出售资产、借入资金或筹集额外资本来发放现金股息，或者我们可能以股票或债务证券的应税分配的形式获得所需股息的一部分。
我们将根据我们对普通股每股应税收益的估计，而不是根据公认会计准则计算的收益，向普通股持有人支付红利。我们的股息、应税收入和GAAP收益通常会因折旧和摊销、公允价值调整、保费摊销和折扣增加的差异以及不可扣除的G&A费用等项目而有所不同。我们普通股的季度每股股息可能与我们的季度应税收益和GAAP每股收益有很大不同。我们的董事会于2022年7月27日宣布向普通股股东支付2022年第三季度股息，每股0.50美元，并于2022年9月30日向截至2022年9月15日登记在册的普通股股东支付。2022年9月21日，我们的董事会宣布优先股股息为每股0.53125美元，于2022年10月25日支付给截至2022年10月14日登记在册的优先股股东。
表外安排
截至2022年9月30日，我们没有表外安排对我们的财务状况、财务状况、收入或支出、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来影响。
承付款和或有事项
除本公司综合财务报表附注15另有披露外，本公司并不知悉于正常业务过程中产生的任何合约责任、法律程序或任何其他或有债务会对本公司综合财务报表产生重大不利影响。
关键会计政策和估算
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的，这些报表是根据公认会计准则编制的。在编制这些财务报表时，我们的管理层需要作出判断、假设和估计，以影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露。我们评估这些判断、假设和估计可能会影响报告金额的变化。这些估计是基于管理层的历史行业经验以及各种其他被认为在当时情况下是合理的判断和假设。实际结果可能与这些判断、假设和估计不同。以下是对涉及重大估计不确定性的会计政策和估计的讨论，这些估计不确定性对我们的财务状况或经营结果具有或合理地可能产生重大影响。关于最近的会计声明和我们的重要会计政策的讨论，包括对下文所述会计政策的进一步讨论，可以在我们的合并财务报表的附注2中找到。
贷款损失准备
本公司根据ASC 310-10-35逐笔贷款对分类为投资减值准备持有的贷款进行季度评估，应收账款，后续计量(“ASC 310-10-35”)。如果我们认为我们很可能无法根据贷款的合同条款收回所欠的所有金额，则表明该贷款减值。如果我们认为一笔贷款是减值的，我们将通过收益中的估值拨备来建立贷款损失准备金，该准备金将贷款的账面价值减少到按贷款的合同有效利率贴现的预期未来现金流的现值或抵押品的公允价值，如果预计只通过抵押品偿还的话。对于没有特别准备的非减值贷款，公司按照ASC 450-20确定贷款损失准备。或有损失(“ASC 450-20”)，代表管理层对资产负债表日投资组合固有亏损的最佳估计，不包括减值贷款和按公允价值列账的贷款。管理层考虑可能导致估计信用损失的量化因素，包括违约率和损失严重程度。该公司还评估定性因素，如宏观经济状况、对相关抵押品的评估、拖欠和不良资产的趋势。贷款损失准备的增加(或冲销)包括在随附的综合经营报表上的“贷款损失福利(准备金)”中。
在确定减值和估计由此产生的损失准备时，需要做出重大判断，实际损失(如果有的话)可能与这些估计值大不相同。
NSP，Inc.的估值
截至2022年9月30日，本公司拥有NSP普通股总流通股的约25.8%，因此可以对NSP产生重大影响。公司根据ASC 825-10-10选择了公允价值期权。本公司按季度聘请独立第三方估值公司，在没有现成市价的情况下，为后续计量提供最新的公允价值。估值采用被广泛接受的估值方法，包括贴现现金流法，即将可观察到的市场终端资本化率和折现率应用于新创建拥有的自营存储资产产生的预计现金流。估值的必要投入包括新能源的预计现金流、终端资本化率和贴现率。这些投入反映了上市公司的可比性，但只是假设和估计。因此，公允价值的确定是不确定的，因为它涉及无法观察到的主观判断和估计。有关NSP估值的其他披露，请参阅附注5和10。
房地产投资信托基金税收选举
根据守则第856至860条，我们选择被视为房地产投资信托基金。要符合REIT的资格，我们必须满足许多组织和运营要求，包括要求我们将守则定义的至少90%的“REIT应纳税所得额”分配给我们的股东。来自某些非REIT活动的应税收入通过TRS进行管理，并缴纳适用的联邦、州和地方所得税和保证金税。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月里，我们没有与TRS相关的重大税收。我们相信，我们的组织以及目前和拟议的运营方法将使我们有资格获得REIT的税务资格，但我们不能保证我们的运营方式将符合REIT的资格。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
较小的报告公司不需要。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
根据交易法第13a-15(B)条和第15d-15(B)条的要求，我们的管理层，包括总裁和首席财务官，于2022年9月30日对交易法第13a-15(E)条和第15d-15(E)条规定的披露控制程序的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的总裁和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序截至2022年9月30日是有效的，以提供合理的保证，我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在交易法规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并被积累并酌情传达给管理层，包括总裁和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。
然而，我们认为，无论控制系统的设计和运作如何良好，都不能绝对保证控制系统的目标得到实现，而任何控制评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和舞弊或错误(如果有)都已被发现。
财务报告内部控制的变化
在截至2022年9月30日的季度内，对财务报告的内部控制(该术语在《交易法》下的规则13a-15(F)和15-d-15(F)中定义)没有发生重大影响或合理地很可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分--其他资料
项目1.法律诉讼
我们不时地参与在我们正常业务过程中发生的法律诉讼。管理层并不知悉任何法律程序的结果可能会对本公司的经营业绩或财务状况产生重大不利影响，亦不知悉政府机构正考虑进行任何该等法律程序。
第1A项。风险因素
宏观经济趋势，包括通货膨胀和利率上升，可能会对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。
宏观经济趋势，包括通胀上升和利率上升，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。美国的通胀最近有所加速，目前预计短期内将继续处于较高水平。不断上升的通胀可能会对任何浮动利率抵押贷款、信贷安排以及一般和行政费用产生不利影响，因为这些成本的增长速度可能高于我们的租金和其他收入。通胀压力增加了我们的直接和间接运营和投资成本，包括企业层面的劳动力成本。对于我们的多户物业，通胀压力已经增加，或者可能会增加我们与物业管理、第三方承包商和供应商、保险、交通和税收相关的成本，我们的居民也可能受到包括食品、能源和交通在内的生活费用上涨的不利影响，这可能会增加我们的租户违约率，损害我们的经营业绩。
美联储最近开始提高利率，以对抗通胀和恢复价格稳定，预计利率将在2022年剩余时间内继续上升。我们的大部分投资以固定利率支付利息，这些投资的固定现金流的相对价值将随着现行利率的上升或下降而减少，从而导致潜在的重大价值变化。此外，只要我们的任何债务的利率上升风险不能通过利率互换和利率保障协议消除，这种增加将导致更高的偿债成本，从而对我们的现金流产生不利影响。我们不能向您保证，我们获得资本和其他资金来源的渠道不会受到限制，这可能会对未来借款、续订或再融资的可用性和条款产生不利影响。这种未来的限制可能会增加我们的借贷成本，这将使我们更难或更昂贵地获得额外融资或为现有债务和承诺再融资，这可能会减缓或阻碍未来的增长。
除前述各段所述外，本公司先前于2022年2月28日呈交美国证券交易委员会的10-K表格年报第I部分第1A项“风险因素”所披露的风险因素并无重大变动。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
没有。
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
没有。
项目6.展品
展品索引
| 展品编号 |
描述 |
| 31.1* |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行干事证书。 |
| 31.2* |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务干事证书。 |
| 32.1+ |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官和首席财务官的认证。 |
| 101.INS* |
内联XBRL实例文档(该实例文档不会出现在交互日期文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中) |
| 101.SCH* |
内联XBRL分类扩展架构文档 |
| 101.CAL* |
内联XBRL分类扩展计算链接库文档 |
| 101.DEF* |
内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档 |
| 101.LAB* |
内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
| 101.PRE* |
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
| 104* |
封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中) |
*现送交存档。
+随函提供。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
NexPoint房地产金融公司。
| 签名 |
标题 |
日期 |
||
| /s/吉姆·唐德罗 |
董事长、总裁 |
2022年11月2日 |
||
| 吉姆·唐德罗 |
(首席行政主任) |
|||
| /s/Brian Mitts |
董事，首席财务官、执行副总裁-财务、秘书兼财务 |
2022年11月2日 | ||
| 布莱恩·米茨 |
(首席财务官和负责人 会计主任) |