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目录表
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末2022年9月30日
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
For the transition period from to
佣金文件编号001-34806
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1481792/000148179222000028/quad-20220930_g1.jpg
Quad/图形，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
威斯康星州39-1152983
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
N61 W23044哈里的路, 苏塞克斯, 威斯康星州53089-3995
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(414) 566-6000
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
A类普通股，
每股票面价值0.025美元		四元组纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交并张贴在其公司网站上(如果有)，根据S-T规则405规则要求提交和张贴的每个互动数据文件。是 ☒不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☐加速文件管理器☒
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☒
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐不是☒
注明截至最后实际可行日期发行人所属各类普通股的流通股数量。
班级截至2022年10月28日的未偿还款项
A类普通股39,130,025
B类普通股13,556,858
C类普通股—


目录表
Quad/Graphics，Inc.
表格10-Q索引
截至2022年9月30日的季度
页码
第一部分
财务信息
3
第1项。
简明合并财务报表(未经审计)
3
简明合并业务报表(未经审计)
3
简明综合全面收益表(未经审计)
4
简明综合资产负债表(未经审计)
5
简明合并现金流量表(未经审计)
6
简明股东权益综合报表(未经审计)
7
简明合并财务报表附注(未经审计)
9
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
26
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
56
第四项。
控制和程序
58
第II部
其他信息
58
第1A项。
风险因素
59
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
59
第六项。
陈列品
60
签名
61



2
目录表
第一部分-财务信息

ITEM 1. 简明合并财务报表(未经审计)

Quad/Graphics，Inc.
简明合并业务报表
(单位：百万，不包括每股数据)
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
净销售额
产品$652.0 $540.6 $1,826.8 $1,578.2 
服务177.9 165.5 505.0 527.6 
总净销售额829.9 706.1 2,331.8 2,105.8 
销售成本
产品556.5 453.3 1,563.4 1,295.3 
服务117.0 120.8 347.8 392.8 
销售总成本673.5 574.1 1,911.2 1,688.1 
运营费用
销售、一般和行政费用90.8 68.7 256.8 229.3 
出售和回租收益— (10.8)— (24.5)
折旧及摊销34.8 38.7 106.6 119.3 
重组、减值和交易相关费用5.6 7.4 12.4 (3.4)
总运营费用804.7 678.1 2,287.0 2,008.8 
营业收入25.2 28.0 44.8 97.0 
利息支出12.1 15.0 32.3 45.1 
养老金净收入(3.2)(3.4)(9.5)(11.0)
未合并实体的税前收益和权益收益16.3 16.4 22.0 62.9 
所得税费用2.6 2.3 4.0 4.1 
未合并实体权益前收益占未合并实体收益13.7 14.1 18.0 58.8 
未合并实体收益中的权益— (0.2)— (0.1)
净收益$13.7 $14.3 $18.0 $58.9 
每股收益
基本信息$0.27 $0.28 $0.35 $1.15 
稀释$0.27 $0.27 $0.34 $1.12 
已发行普通股加权平均数
基本信息50.1 51.3 51.2 51.3 
稀释51.6 53.1 53.0 52.8 

见简明合并财务报表附注(未经审计)。


3
目录表
Quad/Graphics，Inc.
简明综合全面收益表
(单位：百万)
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
净收益$13.7 $14.3 $18.0 $58.9 
其他综合损失
翻译调整(7.0)(5.3)(12.2)(9.1)
利率互换调整0.7 1.7 2.8 5.3 
养老金福利计划调整— 0.2 — 0.9 
其他税前综合亏损(6.3)(3.4)(9.4)(2.9)
与其他综合损失项目相关的所得税影响(0.1)— (0.5)— 
其他综合亏损，税后净额(6.4)(3.4)(9.9)(2.9)
综合收益$7.3 $10.9 $8.1 $56.0 

见简明合并财务报表附注(未经审计)。



4
目录表
Quad/Graphics，Inc.
简明合并资产负债表
(单位：百万)
(未经审计)
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
资产
现金和现金等价物$14.0 $179.9 
应收账款减去信贷损失准备金#美元28.62022年9月30日为百万美元，28.22021年12月31日为百万
399.2 362.0 
盘存323.2 226.2 
预付费用和其他流动资产42.4 41.0 
流动资产总额778.8 809.1 
财产、厂房和设备--净额681.8 727.0 
经营租赁使用权资产--净额118.5 125.7 
商誉86.4 86.4 
其他无形资产--净额54.0 75.3 
其他长期资产74.2 66.5 
总资产$1,793.7 $1,890.0 
负债和股东权益
应付帐款$446.5 $367.3 
其他流动负债237.8 314.3 
短期债务和长期债务的当期部分52.7 245.6 
融资租赁债务的当期部分0.9 1.8 
经营租赁债务的当期部分28.7 28.1 
流动负债总额766.6 957.1 
长期债务674.6 554.9 
融资租赁义务1.1 1.4 
经营租赁义务93.3 99.8 
递延所得税15.8 11.9 
其他长期负债104.6 128.1 
总负债1,656.0 1,753.2 
承付款和或有事项(附注6)
股东权益
优先股— — 
普通股，A类1.0 1.0 
普通股，B类0.4 0.4 
普通股，C类— — 
额外实收资本840.6 839.3 
库存股，按成本计算(23.4)(14.9)
累计赤字(509.8)(527.8)
累计其他综合损失(171.1)(161.2)
股东权益总额137.7 136.8 
总负债和股东权益$1,793.7 $1,890.0 

见简明合并财务报表附注(未经审计)。


5
目录表
Quad/Graphics，Inc.
简明合并现金流量表
(单位：百万)
(未经审计)
截至9月30日的9个月，
20222021
经营活动
净收益$18.0 $58.9 
将净收益与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
折旧及摊销106.6 119.3 
减值费用0.6 2.0 
养老金计划的和解费用— 0.8 
债务发行成本摊销和原始发行贴现1.7 2.3 
基于股票的薪酬4.9 6.6 
从财产保险索赔中获利— (13.3)
从出售企业中获得的收益— (20.9)
出售或处置财产、厂房和设备的收益(1.7)(34.4)
递延所得税3.2 3.9 
未合并实体收益中的权益— (0.1)
经营性资产和负债变动--扣除收购和资产剥离的净额(163.6)(103.0)
经营活动提供(用于)的现金净额(30.3)22.1 
投资活动
购买房产、厂房和设备(49.5)(41.6)
对未合并实体的成本投资(2.9)(0.9)
出售财产、厂房和设备所得收益4.0 67.1 
出售企业所得的收益— 39.0 
财产保险索赔的收益— 4.0 
其他投资活动1.8 (0.2)
投资活动提供(用于)的现金净额(46.6)67.4 
融资活动
支付本期和长期债务(228.1)(109.1)
支付融资租赁债务(1.8)(2.4)
循环信贷借款669.7 214.1 
循环信贷安排的付款(516.1)(207.2)
发行债券所得款项2.1 — 
非控股权益的所有权变更— (1.9)
购买库存股(10.0)— 
赎回股权奖励以支付员工的纳税义务(2.5)(1.1)
支付现金股利(1.4)(1.4)
其他融资活动(0.5)(8.1)
用于融资活动的现金净额(88.6)(117.1)
汇率对现金及现金等价物的影响(0.4)(0.2)
现金和现金等价物净减少(165.9)(27.8)
期初现金及现金等价物179.9 55.2 
期末现金及现金等价物$14.0 $27.4 

见简明合并财务报表附注(未经审计)。


6
目录表
Quad/Graphics，Inc.
股东权益简明合并报表
和非控制性权益
(单位：百万)
(未经审计)

截至2022年9月30日的九个月股东权益简明综合报表
普通股其他内容
已缴费
资本		库存股累计
赤字		累计
其他
全面
损失		Quad‘s
股东的
权益		非控制性
利益
股票金额股票金额
2021年12月31日的余额55.7 $1.4 $839.3 (1.4)$(14.9)$(527.8)$(161.2)$136.8 $— 
净亏损— — — — — (1.0)— (1.0)— 
外币折算调整— — — — — — 0.8 0.8 — 
利率互换调整，税后净额— — — — — — 1.1 1.1 — 
基于股票的薪酬— — 1.7 — — — — 1.7 — 
发行股票奖励，扣除其他活动后的净额0.9 — (2.4)0.8 2.8 — — 0.4 — 
被赎回以支付雇员纳税义务的奖励— — — (0.4)(2.5)— — (2.5)— 
2022年3月31日的余额56.6 $1.4 $838.6 (1.0)$(14.6)$(528.8)$(159.3)$137.3 $— 
净收益— — — — — 5.3 — 5.3 — 
外币折算调整— — — — — — (6.0)(6.0)— 
利率互换调整，税后净额— — — — — — 0.6 0.6 — 
基于股票的薪酬— — 1.9 — — — — 1.9 — 
购买库存股— — — (0.3)(0.9)— — (0.9)— 
发行股票奖励，扣除其他活动后的净额— — (0.9)0.2 1.0 — — 0.1 — 
2022年6月30日的余额56.6 $1.4 $839.6 (1.1)$(14.5)$(523.5)$(164.7)$138.3 $— 
净收益— — — — — 13.7 — 13.7 — 
外币折算调整— — — — — — (7.0)(7.0)— 
利率互换调整，税后净额— — — — — — 0.6 0.6 — 
基于股票的薪酬— — 1.1 — — — — 1.1 — 
购买库存股— — — (2.8)(9.1)— — (9.1)— 
发行股票奖励，扣除其他活动后的净额— — (0.1)— 0.2 — — 0.1 — 
2022年9月30日的余额56.6 $1.4 $840.6 (3.9)$(23.4)$(509.8)$(171.1)$137.7 $— 



7
目录表
截至2021年9月30日的九个月股东权益简明综合报表
普通股其他内容
已缴费
资本		库存股累计
赤字		累计
其他
全面
损失		Quad‘s
股东的
权益		非控制性
利益
股票金额股票金额
2020年12月31日余额54.4 $1.4 $833.1 (0.8)$(13.1)$(566.0)$(171.3)$84.1 $0.7 
净收益— — — — — 10.2 — 10.2 — 
外币折算调整— — — — — — (6.0)(6.0)— 
利率互换调整，税后净额— — — — — — 1.8 1.8 — 
基于股票的薪酬— — 3.0 — — — — 3.0 — 
发行股票奖励，扣除其他活动后的净额1.3 — (0.6)— 1.0 — — 0.4 — 
被赎回以支付雇员纳税义务的奖励— — — (0.2)(1.1)— — (1.1)— 
2021年3月31日的余额55.7 $1.4 $835.5 (1.0)$(13.2)$(555.8)$(175.5)$92.4 $0.7 
净收益— — — — — 34.4 — 34.4 — 
非控股权益的所有权变更— — (1.1)— — — — (1.1)(0.7)
外币折算调整— — — — — — 2.2 2.2 — 
利率互换调整，税后净额— — — — — — 1.8 1.8 — 
养老金福利计划调整，税后净额— — — — — — 0.7 0.7 — 
宣布的现金股利— — — — — 0.1 — 0.1 — 
基于股票的薪酬— — 1.6 — — — — 1.6 — 
发行股票奖励，扣除其他活动后的净额— — 0.4 (0.1)(0.4)— — — — 
2021年6月30日的余额55.7 $1.4 $836.4 (1.1)$(13.6)$(521.3)$(170.8)$132.1 $— 
净收益— — — — — 14.3 — 14.3 — 
外币折算调整— — — — — — (5.3)(5.3)— 
利率互换调整，税后净额— — — — — — 1.7 1.7 — 
养老金福利计划调整，税后净额— — — — — — 0.2 0.2 — 
基于股票的薪酬— — 2.0 — — — — 2.0 — 
发行股票奖励，扣除其他活动后的净额— — (0.3)— — — — (0.3)— 
2021年9月30日的余额55.7 $1.4 $838.1 (1.1)$(13.6)$(507.0)$(174.2)$144.7 $— 

见简明合并财务报表附注(未经审计)。


8
目录表


Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)

注1。陈述的基础

随附的Quad/Graphics，Inc.及其附属公司(“本公司”或“Quad”)的未经审核简明综合财务报表乃由本公司根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的中期财务资料规则及规定编制。根据美国证券交易委员会规则和条例，按照美国公认会计原则编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被省略。这些未经审计的简明综合财务报表应与截至2021年12月31日及截至2021年12月31日的年度经审计综合财务报表以及公司于2022年2月23日提交给美国证券交易委员会的最新10-K表格年度报告中的注释一起阅读。

该公司的季度业绩受季节性因素的影响，因为与第一季度和第二季度相比，第三季度和第四季度的净销售额和营业收入通常更高。第四季度通常是经营活动提供的现金流和自由现金流的季节性最高季度，这是因为营运资本需求减少，在第三季度达到峰值。季节性是由零售插页和目录增加推动的，主要是由于返校和与假期相关的广告和促销。由于2022年供应链中断的影响，公司预计前三个季度的营运资金需求将高于典型水平。该公司预计，季节性影响将在未来几年持续下去。

本文中包含的财务信息反映了管理层认为为公平展示公司截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的经营结果所需的所有调整。除另有说明外，所有这些调整都是正常的经常性调整。所有公司间交易已在合并中取消。这些未经审核的简明综合财务报表包括管理层的估计和假设，这些估计和假设会影响简明综合财务报表中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同。

新冠肺炎大流行的影响和应对-新冠肺炎疫情已经并将继续对公司的业务、财务状况、现金流、运营结果、供应链和原材料供应产生负面影响，尽管具体影响程度仍不确定。在整个疫情期间，该公司实施了降低成本和节约现金的举措，以应对疫情对其业务的影响。随着抗击新冠肺炎疫情的不断推进，对本公司的影响已比前几个时期有所减轻。该公司继续评估影响，并可能在必要时实施额外的成本削减措施。疫情还扰乱了公司的供应链，并导致公司原材料、分销和劳动力内部的通胀成本压力不断上升。新冠肺炎对公司业务、财务状况、现金流、运营结果、供应链和原材料供应的最终影响将取决于未来的发展，包括疫情的持续时间及其对全球经济影响的相关持续时间，所有这些都仍不确定。



9
目录表


Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
注2. 收入确认

收入分解

下表提供了按公司运营部门和主要产品和服务提供的收入分类的信息三个月和九个月结束2022年9月30日和2021年9月30日：

美国印刷品
及相关服务		国际总计
截至2022年9月30日的三个月
目录、出版物、零售插页和目录$375.5 $77.3 $452.8 
直邮及其他印刷品161.9 34.5 196.4 
其他2.6 0.2 2.8 
总产品540.0 112.0 652.0 
物流服务81.3 4.6 85.9 
营销服务和医疗服务91.8 0.2 92.0 
总服务量173.1 4.8 177.9 
总净销售额$713.1 $116.8 $829.9 
截至2021年9月30日的三个月
目录、出版物、零售插页和目录$321.3 $58.2 $379.5 
直邮及其他印刷品140.8 18.3 159.1 
其他1.8 0.2 2.0 
总产品463.9 76.7 540.6 
物流服务71.4 4.9 76.3 
营销服务和医疗服务89.0 0.2 89.2 
总服务量160.4 5.1 165.5 
总净销售额$624.3 $81.8 $706.1 



10
目录表


Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
美国印刷品
及相关服务		国际总计
截至2022年9月30日的9个月
目录、出版物、零售插页和目录$1,049.0 $205.5 $1,254.5 
直邮及其他印刷品467.6 96.7 564.3 
其他7.3 0.7 8.0 
总产品1,523.9 302.9 1,826.8 
物流服务224.2 14.7 238.9 
营销服务和医疗服务265.5 0.6 266.1 
总服务量489.7 15.3 505.0 
总净销售额$2,013.6 $318.2 $2,331.8 
截至2021年9月30日的9个月
目录、出版物、零售插页和目录$950.8 $166.2 $1,117.0 
直邮及其他印刷品401.2 54.1 455.3 
其他5.1 0.8 5.9 
总产品1,357.1 221.1 1,578.2 
物流服务257.7 14.3 272.0 
营销服务和医疗服务255.0 0.6 255.6 
总服务量512.7 14.9 527.6 
总净销售额$1,869.8 $236.0 $2,105.8 

产品和服务的性质

公司确认其产品和服务收入的依据是控制权移交给客户的时间或服务完成并被客户接受的时间。
提供的产品主要由公司的印刷业务组成，其中包括零售插页、出版物、目录、特殊兴趣出版物、期刊、直邮、目录、店内营销和促销、包装、报纸、定制印刷产品、其他商业和特种印刷产品以及全球纸张采购。
该公司将其物流业务视为服务，包括印刷材料的交付。提供的服务还包括与公司营销服务业务相关的收入，营销服务业务包括数字内容管理、摄影、色彩服务、页面制作、营销战略、创意解决方案、媒体规划和投放、设施管理以及医疗服务。



11
目录表


Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
取得合约的费用

根据会计准则汇编606-与客户签订合同的收入，公司将销售补偿方案的某些销售激励措施资本化，用于支付直接归因于获得客户合同或续签而不会产生的成本，如果没有获得合同就不会产生这些成本。本公司还推迟在合同开始时支付给客户的某些合同收购费用。获得期限少于一年的合同的成本在发生时计入费用。对于合同超过一年的所有合同成本，公司以直线方式摊销成本，以便在合同的估计寿命内获得合同，并按季度审查损害门槛。在截至2022年9月30日的9个月中，影响获得合同成本的活动如下：
取得合约的费用
2021年12月31日的余额$5.1 
取得合约的费用0.3 
摊销成本以获得合同(1.6)
2022年9月30日的余额$3.8 

注3.重组、减值和交易相关费用

该公司在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月记录了重组、减值和与交易相关的费用如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
员工解雇费$1.2 $1.0 $2.8 $8.5 
减值费用0.5 0.3 0.6 2.0 
与交易相关的收费0.3 — 0.8 0.4 
整合成本0.4 — 0.4 — 
其他重组费用(收入)3.2 6.1 7.8 (14.3)
总计$5.6 $7.4 $12.4 $(3.4)

与这些活动相关的成本已在简明综合经营报表中作为重组、减值和与交易相关的费用入账。见附注15，“分部信息”，了解按分部分列的重组、减值和与交易有关的费用。

重组费用

该公司有一个与消除过剩制造能力和适当调整其成本结构有关的重组计划。本公司将以下费用归类为重组：

•员工解雇费当公司通过设施整合和分离计划裁员时发生的。

•整合成本主要用于被收购公司的整合。



12
目录表


Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
•其他重组费用(收入)出售设施和业务的净收益，包括2021年第一季度出售加利福尼亚州河滨设施的收益和2021年第二季度出售其他设施的收益。该公司还确认了一美元20.92021年第二季度出售一家企业获得100万美元收益，列入下文其他重组活动。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月期间，其他重组费用(收入)的组成部分包括：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
空置设施的保证金和退租费$2.0 $4.9 $4.1 $15.1 
设备和基础设施拆除成本0.1 0.5 0.1 1.5 
出售设施的收益— — — (10.1)
其他重组活动1.1 0.7 3.6 (20.8)
其他重组费用(收入)$3.2 $6.1 $7.8 $(14.3)

所记录的重组费用是基于管理层承诺的计划，部分是基于管理层对未来事件的最佳估计。估计的变化可能需要未来的重组费用和重组负债的调整。该公司预计将产生与这些和其他举措相关的额外重组费用。

减值费用

公司确认减值费用为#美元。0.5百万美元和美元0.6在截至2022年9月30日的三个月和九个月内，0.3百万美元和美元2.0在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别为100万美元。减值费用主要用于因设施整合以及其他产能削减和战略性资产剥离活动而不再用于生产的机器和设备。

减值资产的公允价值由本公司根据公允价值等级确定为第三级(关于第三级投入的定义，请参阅附注9，“金融工具和公允价值计量”)，并根据经纪商报价、与当前市场状况有关的内部专业知识和估计的未来贴现现金流量进行估计。这些资产已调整至其减值时的估计公允价值。如果估计公允价值随后下降，资产的账面价值将相应调整。

与交易相关的收费

该公司产生与交易相关的费用，主要包括与业务收购和剥离活动有关的专业服务费。与交易有关的费用#美元0.3百万美元和美元0.8在截至2022年9月30日的三个月和九个月内分别记录了100万美元和0.4在截至2021年9月30日的9个月里，记录了100万人。有几个不是在截至2021年9月30日的三个月内确认的交易相关费用。



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Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
重组储备

影响该公司截至2022年9月30日的9个月重组准备金的活动如下：
员工
终端
收费		减损
收费		与交易相关
收费		整合
费用		其他
重组
收费		总计
2021年12月31日的余额$4.7 $— $0.4 $— $50.2 $55.3 
费用，净额2.8 0.6 0.8 0.4 7.8 12.4 
现金付款，净额(3.4)— (0.6)(0.4)(14.0)(18.4)
非现金调整/改叙和换算(1.0)(0.6)— — (0.4)(2.0)
2022年9月30日的余额$3.1 $— $0.6 $— $43.6 $47.3 

该公司截至2022年9月30日的重组准备金包括短期和长期两部分。短期部分包括#美元。42.7百万美元其他流动负债和美元0.7由于本公司预期该等储备金将于未来十二个月内结清，故在简明综合资产负债表内的应付账款达百万元。美元的长期部分3.9百万美元计入简明综合资产负债表中的其他长期负债。

注4.应收账款

在授予信贷之前，本公司在承保过程中评估每个客户，考虑到潜在客户的财务状况、过去的支付经验、信用局信息以及其他可能影响客户支付能力的财务和质量因素。评估中使用了特定的信用评估和标准的行业信用评分模型。作为正常业务过程的一部分，客户的财务状况受到持续监测。该公司的一些客户杠杆率很高，或在其他方面受到自己的经营和监管风险的影响。

具体客户拨备是在审查重大未偿还金额、利用有关客户信誉的信息以及基于合理预测的当前和未来经济趋势表明收款有问题时计提的。本公司还根据应收账款的整体风险状况并通过评估合理的经济预测记录了一般准备金。使用各种方法，包括外部资源和信用评分模型，每季度评估一次风险概况。当所有合理的催收努力耗尽时，被认为无法收回的账款将被注销。

本公司已记录信贷损失费用#美元。0.8百万美元和美元2.3在截至2022年9月30日的三个月和九个月内分别为0.2百万美元和美元1.0在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别为100万美元，这些费用包括在精简综合经营报表中的销售、一般和行政费用中。

在截至2022年9月30日的9个月中，影响信贷损失准备的活动如下：
信贷损失准备
2021年12月31日的余额$28.2 
条文2.3 
核销(1.5)
翻译(0.4)
2022年9月30日的余额$28.6 



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Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
注5.盘存

截至2022年9月30日和2021年12月31日的库存构成如下：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
原材料和制造用品$218.1 $148.6 
Oracle Work in Process41.8 31.6 
成品63.3 46.0 
总计$323.2 $226.2 

注6.承付款和或有事项

诉讼

在正常业务过程中对本公司提出索赔的各种诉讼中，本公司被列为被告。管理层预期，最终因该等诉讼而产生的负债(如有)不会对本公司的简明综合财务报表产生重大影响。

环境保护区

本公司受与健康和安全、危险物质的产生、储存、运输和处置以及一般环境保护有关的各种法律、法规和政府政策的约束。当与环境补救义务相关的费用是可能的并且可以合理估计的时候，本公司为此类费用做准备。此类储备会随着新信息的发展或情况的变化而进行调整。环境储量不打折。本公司相信其在所有重大方面均符合该等法律、法规及政府政策。此外，本公司并不预期继续遵守该等环保法规会对本公司的简明综合财务状况产生重大影响。

注7.债务

高级无担保票据

在2022年第一季度，公司回购了$2.4百万美元的未偿还无抵押贷款7.0%公开市场于2022年5月1日到期的优先票据(“高级无抵押票据”)。所有回购的高级无担保票据均被取消。该公司利用经营活动的现金流为回购提供资金。完成这些回购主要是为了减少利息支出。

2022年5月2日，公司使用其循环信贷安排下的可用流动资金和手头可用现金，为到期偿还所有美元提供资金209.1其高级无担保票据的本金总额为百万美元。

注8.所得税

本公司临时入账所得税费用。估计的年度有效所得税税率每季度调整一次。截至2022年、2022年及2021年9月30日止九个月，估计年度有效所得税率与法定税率不同，主要是由于估值免税额准备金减少所致。中期的实际所得税率与法定税率进一步不同，原因是与中期分开的项目，包括与设立及结算所得税敞口有关的未确认税务利益负债的变动，以及与股份薪酬相关的开支。



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简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
该公司目前在多个司法管辖区有各种公开的税务审计。作为这一过程的一部分，该公司将不时收到纳税评估。根据截至2022年9月30日的可用信息，该公司已记录了对这些审计的潜在解决方案的最佳估计。实际结果可能与估计的金额不同。

截至2022年9月30日，公司的未确认税收优惠负债为$11.6100万美元，减少了1美元0.1百万美元起11.7截至2021年12月31日。该公司预计将获得一美元0.6由于所得税审计的解决或法规到期，在未来12个月内其未确认税收优惠的负债减少了100万。

注9.金融工具与公允价值计量

某些资产及负债须按公允价值按经常性原则入账，而其他资产及负债则按公允价值按非经常性原则入账，一般为收购或减值费用所致。公允价值是根据在市场参与者之间的有序交易中为资产或负债在本金或最有利的市场上转让负债而收取或支付的交换价格(退出价格)确定的。GAAP还将用于计量公允价值的投入分类为以下层次：

第1级：相同资产或负债在活跃市场的报价。

第2级：类似资产或负债在活跃市场的报价，相同或类似资产或负债在非活跃市场的报价，或资产或负债可观察到的报价以外的投入。

级别3：资产或负债的不可观察的输入。有几个不是截至2022年9月30日的资产或负债的经常性第3级公允价值计量。

利率互换

该公司目前持有一份有效的利率掉期合约。此前持有的另一笔利率互换于2017年2月28日生效，于2022年2月28日终止。签订合同的目的是减少与Quad的部分可变利率债务有关的利息支付所产生的现金流的可变性。利率互换之前被指定为现金流对冲，因为它们有效地将公司基于一个月期伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的可变利率债务的名义价值转换为固定利率，包括基础债务的利差和可变利率的每月重置。然而，该公司在2020年第二季度修订了其高级担保信贷安排，增加了0.75LIBOR下限为公司的可变利率债务，改变了对冲工具的关键条款。由于关键条款的这一变化，本公司已选择取消将掉期指定为现金流对冲，导致公允价值未来的变化在利息支出中确认。截至2020年6月30日应占利率掉期的累计其他综合亏损余额随后按直线摊销至掉期合约剩余期限的利息支出。该公司预计将重新分类$2.7这笔余额中的100万美元可归因于其活跃的利率掉期合约，用于未来12个月的利息支出。

此次主动利率互换的关键条款如下：
March 19, 2019
利率互换
生效日期March 29, 2019
终止日期March 28, 2024
术语5年份
名义金额$130.0
固定掉期利率2.43%



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简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
本公司将利率掉期归类为2级，因为估值模型的输入是可观察到的，或可利用可观察到的市场数据以通常引用的间隔得出或证实。截至2022年9月30日和2021年12月31日被归类为2级的利率互换的公允价值如下：
资产负债表位置2022年9月30日2021年12月31日
利率互换资产预付费用和其他流动资产$3.6 $— 
利率互换负债其他流动负债$— $(0.7)
利率互换负债其他长期负债$— $(4.4)

在本公司将利率掉期取消指定为现金流对冲之前，利率掉期被认为非常有效，不是计入收益的无效金额。利率掉期的公允价值变动在简明综合经营报表中作为利息支出调整入账。与利率掉期相关的现金流量已在简明综合经营报表中确认为利息支出的调整：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
现金流影响
支付的净利息$0.1 $1.9 $2.1 $5.6 
掉期作为非套期保值工具的影响
在利息支出中确认的收入不包括在对冲效果评估中(2.1)(1.8)(8.8)(6.2)
从累计其他综合亏损中重新分类的金额，计入利息支出0.7 1.7 2.8 5.3 
净利息支出0.1 1.9 2.1 5.6 
掉期对利息支出的总影响$(1.3)$1.8 $(3.9)$4.7 

外汇合约

该公司在其职能货币以外有交易的国家开展业务，并定期签订外汇合同。这些合约被用来对冲外币汇率变动的净风险，并被指定为现金流量对冲或公允价值对冲。净外币套期保值的收益或亏损旨在抵消基础净敞口的损失或收益，以努力减少因外币汇率波动而导致的收益波动。截至2022年9月30日，有六未平仓外币兑换合约，指定为现金流量对冲，名义总价值为#美元7.6百万美元。

天然气远期合约

该公司定期签订天然气远期购买合同，以对冲大宗商品成本的增加。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月内，由于公司在正常业务过程中提货，公司的商品合同符合与正常购买和销售相关的例外情况。

债务

本公司使用本公司可供类似条款及期限借款的利率计量其债务工具的公允价值，并被归类为第2级。根据本公司可供类似条款及期限借款的利率计算，本公司总债务的公允价值约为#美元0.710亿美元0.82022年9月30日和2021年12月31日分别为10亿美元。



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截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
非经常性公允价值计量

除按公允价值经常性计提的资产和负债外，本公司还必须按公允价值非经常性计提某些资产和负债，这些资产和负债通常是由于收购或重新计量产生减值费用的资产而产生的，这些减值费用被归类为第三级。关于因某些长期资产的重新计量而计入的减值费用的进一步讨论，请参阅附注3“重组、减值和交易相关费用”。

其他估计公允价值计量

本公司按经常性方式记录其远期合同和养老金计划资产的公允价值。截至2022年9月30日和2021年12月31日，现金和现金等价物、应收账款、库存、应付账款和其他流动负债的公允价值接近其账面价值。

注10.员工退休计划

固定缴款计划

Quad/Graphics，Inc.员工持股计划(“ESOP”)持有公司股票的利润分享贡献，由公司董事会酌情决定。有几个不是在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月内的利润分享贡献。

养老金计划

作为2010年收购世界色彩出版社的一部分，该公司为其在美国的部分全职员工承担了各种有资金和无资金的冻结养老金计划。福利通常以服务年限和薪酬为基础。这些计划的资金来源符合适用的政府法规。公司使用精算成本方法和政府法规可接受的假设，至少为所有合格计划提供所需的最低金额。

截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月养恤金净收入构成如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
利息成本$(2.4)$(2.3)$(7.2)$(6.5)
计划资产的预期回报5.6 5.9 16.7 18.3 
定期养老金净收入3.2 3.6 9.5 11.8 
结算费— (0.2)— (0.8)
养老金净收入$3.2 $3.4 $9.5 $11.0 

该公司赚了$0.5在截至2022年9月30日的9个月里，向其非限定固定收益养老金计划支付的福利金额为100万美元。有几个不是在截至2022年9月30日的9个月中，对其合格固定收益养老金计划的缴费。

公司产生的非现金结算费用为#美元。0.2百万美元和美元0.8在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间，由于在此期间支付的一次性付款的重要性，分别支付了100万美元。非现金结算费用加快了对简明综合业务报表精算损失的确认。



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截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
多雇主养老金计划(“MEPP”)

本公司已退出所有重要的MEPP，并将这些由工会赞助的“未来付款承诺”固定福利计划替换为由公司赞助的“现收现付”固定缴费计划。这个二MEPP、图形传播国际联合会-雇主退休基金(“GCIU”)和国际卡车司机兄弟会国家养老基金图形传播会议(“GCC”)资金严重不足，要求本公司支付提款负债，以支付截至计划年度全部提款完成时按比例应占的资金不足份额。作为撤回决定的结果，公司根据每个计划的受托人提供的信息累积了撤回债务。该公司已预留了$29.4截至2022年9月30日的MEPP退出负债总额为百万美元，其中25.3百万美元记入其他长期负债和#美元4.1在简明综合资产负债表中，其他流动负债记入百万美元。该公司计划分别在2032年4月和2024年2月之前向GCIU和GCC付款。该公司支付的款项总额为#美元。4.6在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月中，

注11.每股收益

每股基本收益的计算方法是净收益除以基本加权平均已发行普通股。稀释每股收益的计算包括任何稀释性股权激励工具的影响。公司使用库存股方法计算未偿还稀释股权激励工具的效果，这要求公司计算总收益，即员工在行使奖励时必须支付的金额与可归因于未来服务的未赚取的基于股票的补偿成本的金额之和。

员工行权所得总额超过同一股权激励工具当期平均公允价值的股权激励工具，对净收益期间的每股收益具有反摊薄作用，因此，本公司将其排除在计算范围之外。在计算稀释后每股净收益时不包括的反摊薄股权工具有0.3截至2022年9月30日的9个月0.3百万美元和0.8截至2021年9月30日的三个月和九个月的A类普通股分别为100万股。有几个不是反稀释股权工具不包括在截至2022年9月30日的三个月的稀释后每股净收益的计算中。

截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，公司普通股的基本和稀释每股计算的分子和分母的对账摘要如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
分子
净收益$13.7 $14.3 $18.0 $58.9 
分母
所有类别普通股的已发行普通股基本加权平均数50.1 51.3 51.2 51.3 
加：稀释股权激励工具的效果1.5 1.8 1.8 1.5 
所有类别普通股的已发行普通股摊薄加权平均数51.6 53.1 53.0 52.8 
每股收益
基本信息$0.27 $0.28 $0.35 $1.15 
稀释$0.27 $0.27 $0.34 $1.12 



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截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
注12.股权激励计划

股权激励薪酬支出

股权激励薪酬支出主要计入简明综合经营报表中的销售、一般和行政费用，并包括按季度重新计量的责任奖励确认的费用。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，与所有股权激励计划相关的确认薪酬支出总额如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
限制性股票(RS)和限制性股票单位(RSU)股权奖励费用$1.1 $2.0 $4.0 $5.7 
RSU责任赔偿费用— — 0.2 0.1 
递延股票单位(“DSU”)奖励费用— — 0.7 0.8 
股权激励薪酬支出总额$1.1 $2.0 $4.9 $6.6 

截至2022年9月30日，与所有股权激励计划相关的未来薪酬支出总额估计为$7.2百万美元，其中全部由RS和RSU奖项的费用组成。预计未来的薪酬支出为$1.22022年剩余时间为100万美元，3.52023年，百万美元2.22024年为百万美元，0.32025年为100万。

限制性股票和限制性股票单位

下表是截至2022年9月30日的9个月RS和RSU奖项活动摘要：
限制性股票限售股单位
股票加权的-
平均值
授予日期
公允价值
每股		加权的-
平均值
剩余
合同
期限(年)		单位加权的-
平均值
授予日期
公允价值
每股		加权的-
平均值
剩余
合同
期限(年)
截至2021年12月31日未归属3,053,019 $6.99 1.2222,093 $10.41 0.5
授与1,693,743 3.97 54,014 4.00 
既得(1,039,567)12.31 (169,489)12.33 
被没收(68,580)4.24 (6)12.33 
2022年9月30日未归属3,638,615 $4.11 1.6106,612 $4.11 1.7



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截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
递延股票单位

下表是截至2022年9月30日的9个月的DSU奖励活动摘要：
递延股票单位
单位加权平均授予日期每股公允价值
截至2021年12月31日的未偿还债务687,391 $8.26 
授与187,632 3.89 
授予股息等价物— — 
已解决(101,829)7.90 
在2022年9月30日未偿还773,194 $7.25 

注13.股东权益

该公司拥有三普通股类别如下(分享数据以百万为单位)：
已发行普通股
授权股份杰出的财务处已发行股份总数
A类股票($0.025面值)
2022年9月30日105.0 39.2 3.4 42.6 
2021年12月31日105.0 40.8 0.9 41.7 
B类股票($0.025面值)
2022年9月30日80.0 13.5 — 13.5 
2021年12月31日80.0 13.5 — 13.5 
C类股票($0.025面值)
2022年9月30日20.0 — 0.5 0.5 
2021年12月31日20.0 — 0.5 0.5 

根据公司章程，每股A类普通股均有一每股投票，每股B类和C类普通股十公司股东投票表决的所有事项的每股投票权。清算权对所有人都是一样的三普通股类别。

该公司还拥有0.5百万股，价值美元0.01批准的面值优先股，其中无分别于2022年9月30日和2021年12月31日发布。该公司目前没有发行任何优先股的计划。

2018年7月30日，公司董事会批准了一项高达1美元的股份回购计划100.0百万股公司已发行的A类普通股。在截至2022年9月30日的三个月内，公司回购了2,803,539其A类普通股的加权平均价为$3.23每股，总购买价为$9.1百万美元。在截至2022年9月30日的9个月内，公司回购了3,093,662其A类普通股的加权平均价为$3.21每股，总购买价为$10.0百万美元。有几个不是在截至2021年9月30日的三个月和九个月内回购的股票。截至2022年9月30日，90.1根据该计划，仍有100万授权回购。



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截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
根据公司章程，所有人的股息都是平等的三普通股的类别。由于新冠肺炎疫情给客户需求带来的不确定性，公司董事会主动暂停了从2020年第二季度开始的公司季度股息。

注14.累计其他综合损失

截至2022年9月30日的9个月，按构成部分、扣除税项的累计其他综合亏损变动情况如下：
翻译调整利率互换调整养老金福利计划调整总计
2021年12月31日的余额$(143.1)$(6.7)$(11.4)$(161.2)
重新分类前的其他综合收益(亏损)(12.2)— — (12.2)
从累计其他全面亏损重新分类为净收益的金额— 2.3 — 2.3 
其他综合收益(亏损)净额(12.2)2.3 — (9.9)
2022年9月30日的余额$(155.3)$(4.4)$(11.4)$(171.1)

截至2021年9月30日的9个月，按构成部分、扣除税项的累计其他综合亏损变动情况如下：
翻译调整利率互换调整养老金福利计划调整总计
2020年12月31日余额$(130.8)$(12.3)$(28.2)$(171.3)
重新分类前的其他综合收益(亏损)(9.1)— 0.1 (9.0)
从累计其他全面亏损重新分类为净收益的金额— 5.3 0.8 6.1 
其他综合收益(亏损)净额(9.1)5.3 0.9 (2.9)
2021年9月30日的余额$(139.9)$(7.0)$(27.3)$(174.2)



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截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，从累计其他综合亏损到净收益的重新分类细节如下：
累计其他详细信息
综合损失构成		截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，简明综合业务报表演示文稿
2022202120222021
不指定为现金流对冲的利率掉期累积金额的摊销$0.7 $1.7 $2.8 $5.3 利息支出
所得税的影响(0.1)— (0.5)— 所得税费用
不指定为现金流对冲的利率掉期累积金额的摊销，税后净额$0.6 $1.7 $2.3 $5.3 
养老金福利计划的非现金结算费用$— $0.2 $— $0.8 养老金净收入
所得税的影响— — — — 所得税费用
养老金福利计划的非现金结算费用，税后净额$— $0.2 $— $0.8 
该期间的改叙总数$0.7 $1.9 $2.8 $6.1 
所得税的影响(0.1)— (0.5)— 
该期间的重新分类总额，扣除税额$0.6 $1.9 $2.3 $6.1 

注15.细分市场信息

作为一家全球营销体验公司，Quad利用其50多年的卓越平台、创新、强大的文化和社会宗旨，为其客户、员工和社区创造更好的方式。公司的运营和可报告部门与公司首席运营决策者目前管理业务的方式保持一致。该公司的运营和可报告部门，包括他们提供的产品和服务，以及一个“公司”类别如下：

•美国印刷及相关服务
•国际
•公司

美国印刷及相关服务

美国印刷及相关服务部门主要由该公司在美国的印刷业务组成，作为一个综合平台进行管理。这包括零售插页、出版物、目录、特殊兴趣出版物、期刊、直邮、目录、店内营销和促销、包装、报纸、定制印刷产品、其他商业和特种印刷产品以及全球纸张采购，以及营销和其他补充服务，包括消费者洞察、受众定位、个性化、媒体规划和投放、流程优化、活动规划和创作、媒体前制作、录像、摄影、数字执行、印刷执行和物流。这一领域还包括油墨的制造。



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目录表


Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
国际

国际部包括该公司在欧洲和拉丁美洲的印刷业务，包括在英国、法国、德国、波兰、阿根廷、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁的业务，以及对印刷欧朋公司的投资I中的选项NIDIA。这一部分提供与美国印刷及相关服务部分一致的印刷产品和营销及其他补充服务。

公司

公司包括未分配的一般及行政活动及相关开支，包括部分行政、法律及财务开支，以及冻结的雇员退休计划(例如退休金福利计划)的若干开支及收入。

以下是截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的细分市场信息摘要：
净销售额营业收入(亏损)重组、减值和交易-
相关费用
产品服务
截至2022年9月30日的三个月
美国印刷及相关服务$540.0 $173.1 $33.3 $3.8 
国际112.0 4.8 5.6 1.6 
运营部门总数652.0 177.9 38.9 5.4 
公司— — (13.7)0.2 
总计$652.0 $177.9 $25.2 $5.6 
截至2021年9月30日的三个月
美国印刷及相关服务$463.9 $160.4 $36.1 $7.3 
国际76.7 5.1 3.6 0.1 
运营部门总数540.6 165.5 39.7 7.4 
公司— — (11.7)— 
总计$540.6 $165.5 $28.0 $7.4 
截至2022年9月30日的9个月
美国印刷及相关服务$1,523.9 $489.7 $65.0 $7.1 
国际302.9 15.3 15.5 4.5 
运营部门总数1,826.8 505.0 80.5 11.6 
公司— — (35.7)0.8 
总计$1,826.8 $505.0 $44.8 $12.4 
截至2021年9月30日的9个月
美国印刷及相关服务$1,357.1 $512.7 $124.4 $(6.1)
国际221.1 14.9 8.1 1.8 
运营部门总数1,578.2 527.6 132.5 (4.3)
公司— — (35.5)0.9 
总计$1,578.2 $527.6 $97.0 $(3.4)



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Quad/Graphics，Inc.
简明合并财务报表附注(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月和九个月
(以百万为单位，但不包括每股和每股数据，除非另有说明)
截至2022年和2021年9月30日的三个月和九个月的重组、减值和交易相关费用，在附注3“重组、减值和交易相关费用”中进一步描述，并按上述分部计入营业收入(亏损)业绩。

在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的简明综合经营报表中报告的营业收入与未合并实体的所得税前收益和权益收益的对账如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
营业收入$25.2 $28.0 $44.8 $97.0 
减去：利息支出12.1 15.0 32.3 45.1 
减去：养老金净收入(3.2)(3.4)(9.5)(11.0)
未合并实体的税前收益和权益收益$16.3 $16.4 $22.0 $62.9 

注16.新会计公告

2020年3月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了《会计准则更新2020-04》《参考汇率改革(专题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响》(《ASU 2020-04》)，在有限的时间内提供了可选的指导，以减轻参考汇率改革的潜在会计负担。此外，ASU 2020-04允许实体对合同、套期保值关系和受预期从使用LIBOR或其他银行间同业拆借利率转向替代参考利率影响的其他交易适用某些权宜之计和例外情况。ASU 2020-04由会计准则更新2021-01“参考汇率改革(主题848)”(“ASU 2021-01”)进一步更新，进一步明确了主题848的范围。本可选指南自2020年3月12日起至2022年12月31日有效。本公司预计将选择ASU 2020-04和ASU 2021-01中概述的实际权宜之计，该权宜之计允许公司在参考利率变化后前瞻性调整实际利率。本公司预期参考汇率改革不会对简明综合财务报表产生重大影响。



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ITEM 2. 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下对Quad财务状况和经营成果的讨论应与以下内容一起阅读：(1)本季度报告10-Q表第1项“简明综合财务报表(未经审计)”中包含的截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的简明综合财务报表，包括附注；(2)截至2021年12月31日及截至2021年12月31日的年度经审计的综合财务报表，以及包含在公司于2022年2月23日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告中的附注。

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析是对公司简明综合财务报表和附注的补充，以帮助了解公司的财务状况、公司财务状况的变化和公司的经营结果。本次讨论和分析的组织方式如下：

•关于前瞻性陈述的警告性声明。

•概述。这一部分包括对公司业务和部门的一般描述，对公司管理层衡量和用来评估业务业绩的关键业绩指标的概述，以及对公司影响的趋势的概述，包括管理层针对这些趋势采取的行动。

•运营结果。本节通过比较(1)截至2022年9月30日的三个月与截至2021年9月30日的三个月；(2)截至2022年9月30日的九个月与截至2021年9月30日的九个月的结果，对公司的经营业绩进行分析。2021年6月30日，公司第三方物流业务的剥离影响了公司不同时期运营结果的可比性。资产剥离的经营结果计入本公司截至处置之日的简明综合业绩。这一部分包括前瞻性陈述，提供了对最近和预计的行业和公司发展的总体描述，这些发展对了解公司的经营结果很重要。本节还讨论了EBITDA和EBITDA利润率，这是公司用来评估其业务表现的财务指标，但不是根据公认会计准则编制的。

•流动性和资本资源。本节提供对公司资本、现金流的分析，以及对未偿债务和承诺的讨论。本节包括对了解公司财务状况很重要的前瞻性陈述。本节还讨论了自由现金流和债务杠杆率，即公司用来评估流动性和资本分配和部署的非公认会计准则财务指标。




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关于前瞻性陈述的警告性声明

如果本季度报告中关于Form 10-Q的任何陈述包含非历史信息，则这些陈述属于1934年修订的证券交易法第21E节所指的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及公司的目标、目标、战略、信念、意图、计划、估计、前景、预测和展望，一般可以通过使用诸如“可能”、“将”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“计划”、“预见”、“相信”或“继续”或这些术语的否定、它们的变体和其他类似表述来识别。此外，任何提及对未来事件或情况的预期、预测或其他描述的陈述都是前瞻性陈述。

这些前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，会受到风险、不确定因素和其他因素的影响，其中一些因素是公司无法控制的。这些风险、不确定性和其他因素可能导致实际结果与那些前瞻性陈述中明示或暗示的结果大相径庭。在可能影响Quad的风险、不确定因素和其他因素中，包括2022年2月23日提交给美国证券交易委员会的公司2021年10-K年报第I部分第1A项“风险因素”中描述的风险，这些风险、不确定因素和其他因素可能会在公司随后提交的Form 10-Q季度报告(包括本报告)的第II部分第1A项“风险因素”中进行修订或补充，并且如下：

•成本波动的影响(包括劳动力和与劳动力有关的成本、能源成本、运费和原材料，包括纸张和制造墨水的材料)，以及原材料供应波动的影响，包括纸张和制造墨水的材料；

•通胀成本压力和供应链短缺以及利率上升的影响；

•在竞争激烈的环境中，印刷材料需求下降和产能严重过剩的影响造成了价格下降的压力和潜在的资产利用不足；

•新冠肺炎疫情已经并将继续对公司的业务、财务状况、现金流、运营业绩和供应链产生的负面影响，包括原材料、分销和劳动力的通胀成本压力上升，以及未来不确定的影响；

•未能在全企业范围内吸引和留住合格人才；

•由于公司转型为营销体验公司而导致业务复杂性增加的影响；

•数字媒体和类似技术变化的影响，包括消费者对数字的替代；

•公司不能迅速降低成本和提高经营效率，以适应市场情况；

•邮资率、服务水平或法规变化的影响，包括新冠肺炎对美国邮政日常业务人员配置的持续影响导致的递送延误；

•敏感信息数据泄露、勒索软件攻击或其他网络事件对公司的影响；

•负面宣传可能对我们的业务产生的影响；

•未来经济状况变化的影响；

•客户不履行合同或与客户以优惠条件续签合同或根本不履行合同；

•整体分销渠道的脆弱性和衰退性；

•未能成功查明、管理、完成和整合收购、投资机会或其他重大交易，以及未能成功查明和执行战略性资产剥离；


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•经营业绩和企业价值暂时下降以外的影响，可能导致因财产、厂房和设备及其他无形资产减值而产生的非现金减值费用
资产；

•与在美国(“美国”)以外的业务相关的风险的影响，包括因其雇员、承包商或代理人的不当行为以及战争和恐怖主义等地缘政治事件而产生的成本或声誉损害；

•可能需要大量投资来维持公司的平台、流程、系统、客户和产品技术和营销，并保持技术和经济竞争力；

•公司债务融资中的各种限制性公约对公司经营业务能力的影响，以及新冠肺炎可能对公司继续遵守这些限制性公约的能力产生的不确定的负面影响；

•监管事项和立法发展或法律变化的影响，包括网络安全、隐私和环境法的变化；以及

•这类股票的有限活跃市场对Quad A类普通股持有者的影响，以及由于B类普通股的投票权而无法独立选举董事或控制决策。

Quad告诫称，上述风险、不确定因素和其他因素并非详尽无遗，在审核公司的前瞻性陈述时，应仔细考虑Quad不时提交给美国证券交易委员会的文件中详细说明的其他因素以及其他不确定性和潜在事件。

由于前瞻性陈述受假设和不确定因素的影响，实际结果可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。敬告阁下，切勿过分依赖此等陈述，此等陈述仅代表截至本季度报告10-Q表格的日期。除非联邦证券法要求，否则Quad不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。



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概述

业务概述

Quad是一家全球营销体验公司，帮助品牌重新想象他们的营销更精简、更有影响力、更灵活、更无摩擦。Quad的战略重点由三个关键竞争优势推动，包括整合营销平台的卓越、创新以及文化和社会目标。该公司的综合营销平台由一系列核心专业提供支持，包括商业战略、洞察和分析、技术解决方案、托管服务、代理和工作室解决方案、媒体、印刷、店内和包装。Quad为4600多家客户提供服务，在全球14个国家和地区拥有15000多名员工。

作为一家全球营销体验公司，Quad的总体业务战略和独特愿景是通过执行以下五个一致的战略重点来实现的：

为客户着想

该公司鼓励所有员工，无论职位如何，都要站在客户的立场上，优先倾听客户的需求和挑战，尽其所能使Quad的工作变得轻松，并使客户在每个接触点都能获得愉快和包容的体验。Quad专注于解决问题并消除客户在营销过程中遇到的任何摩擦，致力于成为客户的宝贵战略营销合作伙伴，通过创新的数据驱动解决方案在多种媒体渠道高效地生产和部署，帮助客户成功驾驭当今不断发展的媒体格局。Quad面向客户的战略的一个关键组成部分是加强客户组织内更高级别的关系，以便公司能够更好地了解、预测和满足组织的要求，包括他们的多样性、公平性和包容性目标，以及更广泛的环境、社会和治理目标。该公司还相信，其在客户面临的关键问题上的前瞻性思维领先地位，包括数据驱动的营销、科技和邮政改革，将培养对Quad品牌的忠诚度。

以盈利的方式发展业务

这一战略重点在于Quad抵御重大媒体干扰的能力，部署平衡使用资本的能力，包括纪律严明和引人注目的投资，以及作为营销体验公司发展业务的能力。这一优先事项的关键组成部分包括：

•获取新的客户关系并扩展现有客户关系通过向客户介绍公司完整的全线营销产品-从战略和创意到生产、执行和分析-帮助他们更有效地进行市场营销。为此，Quad专注于确保在正确的职位上拥有合适的人才，以促进战略营销对话，并根据更好地了解他们的需求提供量身定制的解决方案。

•在关键垂直行业扩张我们将继续利用公司在零售和出版方面的成熟专业知识，发展消费技术、消费包装产品、金融服务、保险、医疗保健和直接面向消费者等业务的增长机会。通过现有的和新的产品，Quad提供致力于解决客户营销和流程挑战的解决方案。

•进行纪律严明、引人注目的投资有许多不同的形式。该公司打算继续进行成长性投资，以帮助扩大和加强其综合营销平台。此外，公司打算继续对其人才进行长期投资，例如聘请具有客户端营销经验和咨询专业知识的业务专业人员，以增强其作为营销体验公司的地位，以及投资以吸引新员工并提高现有员工的敬业度、保留率和生产率。



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加强平台强度

该公司运营着它认为是卓越和无与伦比的综合营销平台，它有意识地建立这个平台，通过降低渠道的复杂性、提高效率和增强营销支出效益，消除营销过程中的摩擦，加快整体营销之旅。通过这个独特的平台，该公司提供完整的全线营销产品，包括代理、咨询和实施解决方案，包括营销战略，包括消费者洞察和数据分析；用于大规模生产高质量内容的创意解决方案；以及在全天候全球生产的支持下，包括印刷、广播、数字、店内、户外和包装在内的所有渠道的媒体部署和优化，包括行业领先的印刷制造和邮件分发能力。Quad使用纪律严明的资本回报率框架对该平台进行定期战略投资，从而形成它认为是同类平台中最一体化、自动化、高效、创新和现代化的营销平台。公司的长期、纪律严明的整体持续改进文化和对精益企业方法论的承诺，以及对人才、技术、产品和服务的持续战略投资，以加速其作为营销体验公司的地位。

为了加强其产品供应，该公司不断寻求增强其产品组合，特别是在直销、店内和包装领域，通过创新支持客户在消费者的邮箱、前门台阶或商店货架上脱颖而出的能力。这些创新包括营销、通信或印刷行业中其他任何地方都无法获得的专有解决方案。

此外，Quad还选择战略性地剥离那些不能轻易作为其更大的整合营销平台的一部分来利用的业务，例如2021年出售的QuadExpress第三方物流业务Quad。通过这些类型的优化工作，Quad维护了一个卓越的、无与伦比的平台，为客户提供价值，并最终为他们的客户提供价值。

增强员工的能力

Quad的战略重点是在员工的整个职业生涯中增强他们的能力，这是建立在公司独特的企业文化的关键方面之上的，公司认为这是一种竞争优势。这些方面包括公司持久的价值观，以信任、创新、增长、信任人和做正确的事情为中心。公司明白，员工只要能做自己，就能在工作中表现得更好--对自己的能力充满信心，乐于分享自己的想法、观点和信念，能够把自己最真实和最好的自己带到工作场所--所有这些都会带来更具包容性的环境，以及更好的参与度、决策和业务成果。该公司接受前瞻性的工作场所做法，例如为长期工作的未来提供灵活的工作模式；实施创新的人才获取战略以满足其劳动力和业务需求；并提供培训和奖励计划，以吸引、发展和留住员工。我们鼓励员工利用公司的持续增长环境，这种环境不仅教授关键的工作和领导技能，还帮助员工应对快速变化，培养有效的网络，并创建个人、职业和公司成长所需的高质量关系。该公司相信，其为每位员工实现持续增长的方法有别于其他雇主。在公司的鼓励下，做不同的事情，做更伟大的事情，创造更好的方式，员工更充分地参与他们的日常活动，为客户创造更好的结果，并推进公司的战略优先事项。此外，公司通过支持社区活动来吸引员工并培养企业自豪感, 改善Quad运营附近生活质量的倡议和组织。

增强财务实力创造股东价值

Quad遵循一种纪律严明的方法来保持和增强财务实力，以创造股东价值，这在包括印刷业挑战在内的持续媒体颠覆的情况下是必不可少的。这一战略的核心是公司有能力推动盈利增长，最大限度地提高净收益、自由现金流和营业利润率；保持一致的财务政策，以确保强劲的资产负债表、流动性水平和获得资本的机会；以及保持必要的财务灵活性，以便在情况变化时战略性地分配和部署资本。资本分配和部署的优先次序会根据当时的情况以及本公司认为在任何特定时间点对股东创造价值最有利的情况进行平衡。这些优先事项目前包括：通过减少债务和养老金负债来降低公司资产负债表的杠杆率；进行引人注目的投资，推动公司印刷制造和分销业务的盈利有机增长和生产率，以及向增长更快的营销服务扩张；以及长期支付股息和股票回购。


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为了不断提高生产效率，并最终最大限度地提高运营利润率，公司采用整体持续改进和精益企业方法来简化和精简流程。这些相同的方法被应用于其销售、一般和管理职能，以创建一个真正的精益企业。该公司继续致力于通过将其制造业务整合到其最高效的设施中来降低其成本结构，并通过集中和整合印刷生产量来实现采购、邮寄和物流效率，并消除其行政和公司运营中的冗余。Quad相信，它致力于成为高质量、低成本的生产商的努力增加了自由现金流，并使公司能够通过减少债务和养老金负债来保持强劲的资产负债表。该公司纪律严明的财务方法也使其能够保持充足的流动性和降低再融资风险，最近的重大债务到期日为2024年1月，即8770万美元。截至2022年9月30日，该公司的总流动资金为2.593亿美元，其中包括循环信贷安排下高达2.453亿美元的未使用产能，扣除已签发信用证的净额3290万美元，以及1400万美元的现金和现金等价物。2022年5月2日，该公司使用其循环信贷安排下的可用流动资金和手头可用现金，为到期偿还其高级无担保票据的全部2.091亿美元本金提供资金。此外，公司在2021年第四季度完成了10亿美元银行债务协议的修订，将到期日延长至2026年11月。Quad为其牢固和值得信赖的银行关系而自豪, 这为公司提供了更大的财务灵活性，以继续偿还债务并进行战略投资，以加快其作为营销经验公司的地位。

细分市场

公司的运营和可报告部门与公司首席运营决策者目前管理业务的方式保持一致。该公司的运营和可报告部门，包括他们的产品和服务，以及一个公司类别概述如下。

•美国印刷及相关服务部门主要由公司在美国的印刷业务组成，并作为一个综合平台进行管理。这包括零售插页、出版物、目录、特殊兴趣出版物、期刊、直邮、目录、店内营销和促销、包装、报纸、定制印刷产品、其他商业和特种印刷产品以及全球纸张采购，以及营销和其他补充服务，包括消费者洞察、受众定位、个性化、媒体规划和投放、流程优化、活动规划和创作、媒体前制作、录像、摄影、数字执行、印刷执行和物流。这一领域还包括油墨的制造。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，美国印刷及相关服务部门约占公司合并净销售额的86%。

•国际分部包括公司在欧洲和拉丁美洲的印刷业务，包括在英国、法国、德国、波兰、阿根廷、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁的业务，以及对印度印刷业务的投资。这一部分提供与美国印刷及相关服务部分一致的印刷产品和营销及其他补充服务。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，国际业务约占公司合并净销售额的14%。

•公司包括未分配的一般和行政活动及相关费用，部分包括行政、法律和财务，以及某些费用和来自被冻结的雇员退休计划的收入，如养恤金福利计划。

关键性能指标概述

公司管理层相信，在保持适当的债务水平的同时，产生净销售增长、利润增长和正现金流的能力，是公司成功执行业务战略的关键指标，将增加股东价值。该公司使用同比净销售额增长、EBITDA、EBITDA利润率、经营活动提供的净现金、自由现金流量和债务杠杆率作为衡量经营业绩、财务状况和流动性的指标。EBITDA、EBITDA利润率、自由现金流量和债务杠杆率均为非公认会计准则财务指标(见下文“经营业绩”部分关于EBITDA、EBITDA利润率和净收益与EBITDA的对账的定义，以及下文“流动资金和资本资源”部分的自由现金流量和债务杠杆率的定义、经营活动提供(用于)的现金净额与自由现金流量的对账以及债务杠杆率的计算)。


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净销售额增长。该公司使用同比净销售额增长作为关键业绩衡量标准。公司管理层根据通过增加对现有客户的销售、对新客户的销售、向现有和新客户销售新的或扩展的解决方案以及通过战略投资(包括收购)扩大销售的机会来增加净销售额的能力来评估净销售额增长。

EBITDA和EBITDA利润率。该公司使用EBITDA和EBITDA利润率作为衡量经营业绩的指标。公司管理层根据在控制可变费用增长的同时增加收入的能力来评估EBITDA和EBITDA利润。

由经营活动提供(用于)的净现金。该公司使用经营活动提供(用于)的净现金作为评估流动性的指标。公司管理层根据满足经常性现金债务的能力来评估经营活动提供(用于)的现金净额，同时增加可用现金，为未来增长中的偿债要求、资本支出、收购和其他投资、与削减成本活动有关的现金重组要求、股东分红和股票回购提供资金。由经营活动提供(用于)的现金净额可能会受到非经常性或非经常性收入或支出的时间安排的重大影响。

自由现金流。该公司使用自由现金流作为评估流动性和资本配置的指标。公司管理层对自由现金流进行评估，认为这是一种量化现金的措施，可用于加强资产负债表(减少债务和养老金负债)，用于通过业务投资进行战略资本分配和部署(收购和战略投资)，以及用于向股东返还资本(股息和股票回购)。公司资本分配和部署的优先顺序将随着业务情况的变化而变化，自由现金流可能会受到公司重组活动和其他不寻常项目的重大影响。

债务杠杆率。本公司使用债务杠杆率作为衡量流动性和资产负债表灵活性的指标。与其他流动性指标一致，公司监测债务杠杆率，以确定公司认为对其业务运营最佳的适当债务水平，并相应地量化可用于加强资产负债表(债务和养老金负债减少)、通过对业务的投资进行战略资本分配和部署(资本支出、收购和战略投资)以及向股东返还资本(股息和股票回购)的债务能力。资本分配和部署的优先顺序将随着业务情况的变化而变化，债务杠杆率可能会受到需要债务融资的大笔支出的金额和时机以及盈利能力变化的显著影响。

该公司仍然严格遵守债务杠杆的规定。在截至2022年9月30日的9个月中，公司的综合债务和融资租赁债务减少了7400万美元。自公司于2010年7月完成对World Colour Press的收购以来，公司已经减少了超过10亿美元的债务和融资租赁债务，并减少了5.24亿美元的养老金、退休后和MEPP债务，自2010年7月以来总共减少了超过15亿美元的债务。

该公司的季度业绩受季节性因素的影响，因为与第一季度和第二季度相比，第三季度和第四季度的净销售额和营业收入通常更高。第四季度通常是经营活动提供的现金流和自由现金流的季节性最高季度，这是因为营运资本需求减少，在第三季度达到峰值。季节性是由零售插页和目录增加推动的，主要是由于返校和与假期相关的广告和促销。由于供应链中断的影响，以及公司主动决定提高库存水平，为2022年季节性更高的生产期做准备，公司在2022年前三个季度经历了高于典型水平的营运资金需求。该公司预计，季节性影响将在未来几年持续下去。

影响Quad的趋势概述

随着消费者媒体消费习惯的改变，营销服务提供商面临着越来越多的需求，需要通过所有渠道，从战略、创意到执行，提供端到端的营销服务，无论是传统渠道还是数字渠道。随着新的营销和广告渠道的出现，营销服务提供商必须将其服务从传统渠道(如电视、报纸、印刷出版物和广播)扩展到数字渠道，如移动、互联网搜索、互联网展示和视频，以便为客户创建有效的多渠道活动。这一趋势极大地影响了Quad正在进行的重新定义整合营销未来并为其客户创造更大价值的努力，这些客户希望从他们的业务合作伙伴那里获得更低的复杂性、更高的透明度和责任感。


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该公司利用其数据驱动的印刷专业知识作为综合营销平台的一部分，该平台不仅帮助其客户计划和制作营销方案，而且还在所有媒体渠道中部署、管理和衡量这些方案。印刷业的竞争仍然高度分散和激烈，该公司认为有迹象表明竞争压力加大。该行业的过剩产能是由行业产量持续下降造成的，再加上新冠肺炎疫情的爆发，进而造成了加速的定价下行压力。该公司面临着竞争，因为通过在线分发和托管媒体内容以及文件和数据的数字分发，传统印刷文件交付的数字替代方案的可及性和质量都有所提高。该公司面临着来自印刷管理和营销咨询公司的竞争，这些公司希望简化流程，减少公司客户的整体印刷支出。

公司相信，严谨的资本管理方法和强劲的资产负债表对于能够投资于有利可图的增长机会和技术进步至关重要，从而为股东提供最高回报。管理层在去杠杆化公司资产负债表(通过减少债务和养老金义务)、诱人的投资机会(通过资本支出、收购和战略投资)以及向股东回报(通过股息和股票回购)之间平衡现金的使用。

该公司继续在整合和精简其业务的所有方面取得进展，从而通过将其制造平台整合到其最高效的设施中来降低其成本结构，并通过集中和整合印刷生产量和消除其行政和公司运营中的冗余来实现采购、邮寄和物流效率。该公司继续发展其制造平台，配备与产品线无关的设施，使公司能够最大限度地提高设备利用率。Quad认为，由于规模经济以及对自动化和技术的投资，其某些关键印刷设施的大型工厂规模使公司能够在某些产品线(如出版物和目录)上节省成本。该公司继续通过精益制造和可持续持续改进计划，积极主动地使其成本结构与其在印刷行业面临的营收压力的现实保持一致。

该公司相信，它将继续通过积极参与的员工队伍和不断采用最新的制造自动化和技术，在未来推动生产率的提高和可持续的成本降低计划。通过这一战略，公司相信它可以保持最强大、最高效的印刷制造平台，以保持高质量、低成本的生产商。

与美国邮政服务公司(“USPS”)的综合分销是公司业务的重要组成部分。邮政服务目前提供的服务水平的任何重大变化都可能影响客户对印刷服务的需求。美国邮政总局继续面临财政问题。2022年4月签署的《2022年邮政服务改革法案》的通过，为美国邮政在未来十年提供了相当大的财政减免和显著的成本减免。虽然立法邮政改革在不减少业务成本结构、提高效率或增加业务量和收入的情况下有很大帮助，但这些损失可能会持续到未来。由于这些财政困难，美国邮政总局继续调整其邮费和服务水平。额外的价格上涨可能会导致客户减少邮件数量，并探索使用替代方法来递送更大比例的产品，例如继续转向互联网和其他替代媒体渠道，以确保它们保持在预期的邮资预算之内。

联邦法规要求邮政管理委员会(“中国”)对美国邮政总局的整体费率制定结构进行审查，以确保资金稳定。经该等检讨后，中国批准一项为期五年的费率厘定架构，为USPS提供比消费物价指数上限更高的定价弹性，这可能会导致邮递员的费率结构大幅改变。由于中国颁布的规则，修订后的利率授权生效，包括对美国邮政总局每年增加差饷的能力设定更高的总体费率上限。这导致了邮递员的价格飙升，也可能会降低美国邮政总局继续支付成本的动机，而不是继续依赖邮资来支付过时的邮政服务的成本，这种服务没有反映出该行业的支付能力或意愿。对于美国邮政总局将在任何具体的费率上调上使用多少权力的不确定性，也造成了潜在的业务量下降，因为邮递员不再知道关于成本的费率可预测性。其结果可能是对印刷产品的需求减少，因为客户可能会更积极地转向其他交付方式，例如现在消费者可以使用的许多数字和移动选项。



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该公司在邮件准备和分发能力方面进行了大量投资，以减轻邮资成本增加的影响，并帮助客户成功地驾驭不断变化的邮政环境。通过其数据分析、用于大规模合并邮件流的独特软件、先进的整理能力和技术以及内部运输和物流业务，该公司管理大多数客户产品的邮件准备和分发，以最大限度地提高效率，实现准时和一致的递送，并部分降低这些成本；然而，邮政成本上升的净影响可能会导致客户对印刷和邮件产品的需求减少。

由于新冠肺炎疫情和新变种的出现，该公司的运营业绩受到了不利影响。通过公司的危机管理团队，包括高管和运营领导层，公司一直在执行业务连续性计划，重点是保护员工的健康和福祉，同时也继续服务客户，并在新冠肺炎疫情持续之际保护公司的长期财务健康。随着抗击新冠肺炎疫情的不断推进，对本公司的影响已比前几个时期有所减轻。该公司正在继续评估影响，并可能在必要时实施额外的成本削减措施。新冠肺炎对公司业务、财务状况、现金流、运营结果和供应链的最终影响将取决于未来的发展，包括疫情的持续时间及其对全球经济影响的相关持续时间，所有这些仍不确定。

此外，利率上升，以及纸张、油墨、用品、分销和劳动力等原材料成本和可获得性的增加，已经并预计将继续对公司的经营业绩产生不利影响。公司依赖其生产人员以具有成本效益和效率的方式印刷公司的产品，使公司能够获得新客户并促进现有客户的销售。全国范围内可用生产人员的短缺可能会给公司接受客户要求的新工作的能力带来压力，包括公司季节性较高的第三和第四季度。持续的劳动力短缺也给货运带来了价格上涨的压力，因为可用的司机数量已经减少，可能会对我们的运营产生不利影响。由于货运司机的数量减少，公司可能无法满足不断增长的客户需求，也可能无法满足客户的期望。

该公司还经历并预计它将继续经历某些配送挑战，包括但不限于上述USPS的送货延迟，以及最近联合包裹服务公司、联邦快递公司和某些本地快递公司的数量限制。随着劳动力短缺、供应链和分销挑战的持续发展，本公司无法预测短缺和挑战的持续时间以及对本公司业务、财务状况、现金流和运营结果的影响程度。由于我们的原材料、分销和劳动力内部不断上升的通胀成本压力，该公司已经并将继续将价格上涨转嫁给我们的客户。该公司预计通胀成本压力和供应链短缺将持续到2022财年。本公司无法预测劳动力和供应链短缺以及成本通胀的未来影响，以及由此对本公司的业务、财务状况、现金流和运营结果的影响。




34
目录表
截至2022年9月30日的三个月的经营业绩与截至2021年9月30日的三个月的经营业绩

汇总结果

在截至2022年9月30日的三个月中，公司的营业收入、营业利润率、净收益(使用所有应税项目25%的标准化税率计算)和稀释后每股收益与截至2021年9月30日的三个月相比变化如下(以百万美元计，不包括利润率和每股数据)：
运营中
收入		营业利润率净收益稀释后每股收益
截至2021年9月30日的三个月$28.0 4.0 %$14.3 $0.27 
出售和回租收益(1)
(10.8)(1.5)%(8.1)(0.15)
重组、减值和交易相关费用(2)
1.8 0.3 %1.3 0.02 
其他营业收入要素(3)
6.2 0.2 %4.7 0.11 
营业收入25.2 3.0 %12.2 0.25 
利息支出(4)
不适用不适用2.1 0.03 
养老金净收入(5)
不适用不适用(0.1)— 
所得税(6)
不适用不适用(0.3)(0.01)
对未合并实体的投资，税后净额(7)
不适用不适用(0.2)— 
截至2022年9月30日的三个月$25.2 3.0 %$13.7 $0.27 
______________________________
(1)在截至2021年9月30日的三个月中，该公司对其位于威斯康星州West Allis的设施进行了出售和回租，产生了1080万美元(810万美元，税后净额)的收益。

(2)在截至2022年9月30日的三个月里，重组、减值和与交易相关的费用减少了180万美元(扣除税后净额为130万美元)，降至560万美元，其中包括：

a.员工解雇费增加20万美元，从截至2021年9月30日的三个月的100万美元增加到截至2022年9月30日的三个月的120万美元；

b.减值费用增加20万美元，从截至2021年9月30日的三个月的30万美元增加到截至2022年9月30日的三个月的50万美元；

c.与交易相关的费用从截至2021年9月30日的三个月的零增加到截至2022年9月30日的三个月的30万美元；
d.整合成本从截至2021年9月30日的三个月的零增加到截至2022年9月30日的三个月的40万美元；

e.其他各种重组费用减少290万美元，从截至2021年9月30日的三个月的610万美元减少到截至2022年9月30日的三个月的320万美元。

在未来的报告期内，公司预计将产生额外的重组和整合成本，这与消除过剩的制造能力、适当调整成本结构以及公司的收购和战略投资以及其他成本削减计划有关。

(3)其他营业收入要素增加了620万美元(税后净额为470万美元)，主要原因如下：(1)印刷产品数量和定价增加；(2)折旧和摊销费用减少390万美元；(3)纸质副产品回收增加390万美元；(4)其他降低成本措施节省。这些减少被供应链中断、材料成本上涨以及货运和劳动力短缺带来的成本增加部分抵消，以及2021年财产保险索赔带来的1330万美元收益，但2022年没有重复。

(4)在截至2022年9月30日的三个月中，利息支出减少了290万美元(税后净额为210万美元)，降至1210万美元。这一变化是由于与利率互换相关的利息支出减少了310万美元，但与截至2021年9月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的加权平均利率较高，部分抵消了这一减少。


35
目录表
(5)在截至2022年9月30日的三个月里，养老金净收入减少了20万美元(税后净额为10万美元)，降至320万美元。这是由于养老金计划资产的预期长期回报减少了30万美元，养老金计划负债的利息成本增加了10万美元，但被截至2021年9月30日的三个月的20万美元的非现金结算费用部分抵消，这笔费用在截至2022年9月30日的三个月没有重复。

(6)下表计算的所得税支出增加30万美元，主要是由于不可扣除费用的影响增加了370万美元，但估值准备金减少230万美元和所得税抵免减少130万美元部分抵消了这一增加。
截至9月30日的三个月，
20222021$Change
未合并实体的税前收益和权益收益$16.3 $16.4 $(0.1)
归一化税率25.0 %25.0 %
按标准化税率计算的所得税费用4.1 4.1 — 
合并经营简明报表的所得税支出2.6 2.3 0.3 
所得税的影响$(1.5)$(1.8)$0.3 

(7)在截至2022年9月30日的三个月中，对未合并实体的投资税后净额减少了20万美元，这是因为在截至2021年9月30日的三个月中，未合并实体的股本收益为20万美元，这是因为该公司在公司在巴西的合资企业Plex Industria Grafica Ltd.的投资。2022年1月，该公司以复数出售了其投资。

经营业绩

下表列出了公司按绝对美元计算的简明综合经营报表中的某些信息，以及每一注明时期的净销售额占总销售额的相对百分比，以及这些信息在下列时期之间的相对百分比变化：
截至9月30日的三个月，
20222021
(百万美元)
金额的百分比
销售额		金额的百分比
销售额		$Change%
变化
净销售额：
产品$652.0 78.6 %$540.6 76.6 %$111.4 20.6 %
服务177.9 21.4 %165.5 23.4 %12.4 7.5 %
总净销售额829.9 100.0 %706.1 100.0 %123.8 17.5 %
销售成本：
产品556.5 67.1 %453.3 64.2 %103.2 22.8 %
服务117.0 14.1 %120.8 17.1 %(3.8)(3.1)%
销售总成本673.5 81.2 %574.1 81.3 %99.4 17.3 %
销售、一般和行政费用90.8 10.9 %68.7 9.7 %22.1 32.2 %
出售和回租收益— — %(10.8)(1.5)%10.8 NM
折旧及摊销34.8 4.2 %38.7 5.5 %(3.9)(10.1)%
重组、减值和交易相关费用5.6 0.7 %7.4 1.0 %(1.8)(24.3)%
总运营费用804.7 97.0 %678.1 96.0 %126.6 18.7 %
营业收入$25.2 3.0 %$28.0 4.0 %$(2.8)(10.0)%



36
目录表
净销售额

在截至2022年9月30日的三个月中，产品销售额比截至2021年9月30日的三个月增加了1.114亿美元，增幅20.6%，这主要是由于公司印刷产品线的销售额增加了6100万美元，这主要是由于印刷价格和数量的增加，以及传递纸销售增加了5720万美元，但被680万美元的不利汇率影响部分抵消了。

在截至2022年9月30日的三个月中，主要由物流、分销、营销服务、成像和医疗服务组成的服务销售额比截至2021年9月30日的三个月增加了1240万美元，或7.5%，这主要是由于物流销售增加了960万美元，营销服务和医疗服务增加了280万美元。

销售成本

与截至2021年9月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的产品销售成本增加1.032亿美元，或22.8%，主要原因如下：(1)传递纸成本增加；(2)印刷量增加；(3)材料、劳动力和其他生产成本上升的影响。这些增长被纸质副产品回收和其他成本削减举措增加的390万美元部分抵消。

与截至2021年9月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的服务销售成本下降了380万美元，降幅为3.1%，这主要是由于运费成本下降。

销售、一般和行政费用

与截至2021年9月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的销售、一般和行政费用增加了2210万美元，或32.2%，这主要是由于2021年的一项财产保险索赔获得了1330万美元的收益，这一收益在2022年没有重复，以及与员工相关的成本增加了840万美元。截至2022年9月30日的三个月，销售、一般和行政费用占净销售额的百分比增至10.9%，而截至2021年9月30日的三个月为9.7%。

出售和回租收益

在截至2021年9月30日的三个月中，该公司对其位于威斯康星州West Allis的设施进行了出售和回租，产生了1080万美元(810万美元，税后净额)的收益。

折旧及摊销

与截至2021年9月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的折旧和摊销减少了390万美元，或10.1%，这是由于折旧费用减少了430万美元，主要是与房地产、厂房和设备有关的折旧在过去一年中完全折旧，部分被摊销费用增加40万美元所抵消。


37
目录表
重组、减值和交易相关费用

在截至2022年9月30日的三个月中，重组、减值和与交易相关的费用比截至2021年9月30日的三个月减少了180万美元，或24.3%，主要原因如下：
截至9月30日的三个月，
20222021$Change
员工解雇费$1.2 $1.0 $0.2 
减值费用(a)
0.5 0.3 0.2 
与交易相关的收费0.3 — 0.3 
整合成本0.4 — 0.4 
其他重组费用
空置设施的保证金和退租费2.0 4.9 (2.9)
设备和基础设施拆除成本0.1 0.5 (0.4)
其他重组活动(b)
1.1 0.7 0.4 
其他重组费用3.2 6.1 (2.9)
重组、减值和交易相关费用总额$5.6 $7.4 $(1.8)
______________________________
(a)包括在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月内，因设施整合以及其他产能削减和战略资产剥离活动而不再用于生产的机器和设备的减值费用分别为50万美元和30万美元。
(b)包括60万美元的费用和10万美元的外汇影响收入，这是由于阿根廷经济在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月内分别被归类为高通胀。自2018年6月30日以来，该公司一直认为阿根廷的经济处于高通胀状态。

EBITDA和EBITDA利润率-合并

截至2022年9月30日的三个月的EBITDA和EBITDA利润率与截至2021年9月30日的三个月相比如下：
截至9月30日的三个月，
20222021
金额净销售额的百分比金额净销售额的百分比
(百万美元)
EBITDA和EBITDA利润率(非GAAP)$63.2 7.6 %$70.3 10.0 %

与截至2021年9月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月EBITDA减少了710万美元，主要原因如下：(1)2021年财产保险索赔收益1330万美元，这在2022年没有重复；(2)2021年销售和回租收益1080万美元，2022年没有重复；以及(3)供应链中断、材料成本通胀以及运费和劳动力短缺导致的成本增加。EBITDA的减少被以下部分抵消：(1)印刷产品定价和数量的增加；(2)纸质副产品回收增加390万美元；(3)减少180万美元的重组、减值和与交易有关的费用；以及(4)来自其他成本削减举措的节省。

EBITDA定义为净收益(亏损)，不包括(1)利息支出，(2)所得税支出(收益)和(3)折旧和摊销。EBITDA利润率表示EBITDA占净销售额的百分比。列报EBITDA和EBITDA利润率是为了提供有关Quad业绩的更多信息。这两个都是Quad衡量盈利能力和评估业务表现的重要指标。EBITDA和EBITDA利润率是非GAAP财务指标，不应被视为衡量经营业绩的净收益(亏损)的替代指标，或作为流动性衡量的经营活动提供(用于)现金流的替代指标。QUAD对EBITDA和EBITDA利润率的计算可能与其他公司使用的计算不同，因此可比性可能有限。


38
目录表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月的EBITDA与净收益的对账如下：
截至9月30日的三个月，
20222021
(百万美元)
净收益(1)
$13.7 $14.3 
利息支出12.1 15.0 
所得税费用2.6 2.3 
折旧及摊销34.8 38.7 
息税折旧摊销前利润(非公认会计准则)$63.2 $70.3 
______________________________
(1)净收益包括以下内容：
a.截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月的重组、减值和交易相关费用分别为560万美元和740万美元；
b.截至2021年9月30日止三个月的销售及回租收益1,080万元；及
c.截至2021年9月30日的三个月，未合并实体的股本收益为20万美元，未合并实体的股本亏损为40万美元。

美国印刷及相关服务

下表汇总了美国印刷和相关服务部门的净销售额、营业收入、营业利润率和某些影响可比性的项目：
截至9月30日的三个月，
20222021
(百万美元)
金额金额$Change更改百分比
净销售额：
产品$540.0 $463.9 $76.1 16.4 %
服务173.1 160.4 12.7 7.9 %
营业收入(包括重组、减值和交易相关费用)33.3 36.1 (2.8)(7.8)%
营业利润率4.7 %5.8 %不适用不适用
重组、减值和交易相关费用$3.8 $7.3 $(3.5)(47.9)%

净销售额

在截至2022年9月30日的三个月里，美国印刷及相关服务部门的产品销售额比截至2021年9月30日的三个月增加了7610万美元，或16.4%，这主要是由于印刷价格和数量的增加导致公司印刷产品线的销售额增加了3970万美元，以及通过纸销售增加了3640万美元。

在截至2022年9月30日的三个月里，美国印刷及相关服务部门的服务销售额比截至2021年9月30日的三个月增加了1270万美元，或7.9%，这主要是由于物流销售额增加了990万美元，营销服务和医疗服务增加了280万美元。



39
目录表
营业收入

在截至2022年9月30日的三个月中，美国印刷及相关服务部门的营业收入与截至2021年9月30日的三个月相比下降了280万美元，降幅为7.8%，这主要是由于以下原因：(1)2021年财产保险索赔带来的1330万美元收益，这在2022年没有重复；(2)2021年销售和回租带来的1080万美元收益，2022年没有重复；(3)供应链中断、材料和货运成本上涨以及劳动力短缺导致的成本增加。这些减少额被以下部分抵消：(1)纸质副产品回收增加390万美元；(2)重组、减值和与交易有关的费用减少350万美元；(3)折旧和摊销费用减少340万美元；(4)印刷量和定价增加；以及(5)其他降低成本措施节省。

由于上述原因，截至2022年9月30日的三个月，美国印刷及相关服务部门的营业利润率从截至2021年9月30日的三个月的5.8%降至4.7%。

重组、减值和交易相关费用

在截至2022年9月30日的三个月里，美国印刷及相关服务部门的重组、减值和交易相关费用比截至2021年9月30日的三个月减少了350万美元，降幅为47.9%，主要原因如下：
截至9月30日的三个月，
20222021$Change
员工解雇费$0.7 $0.5 $0.2 
减值费用(a)
0.5 0.3 0.2 
其他重组费用2.6 6.5 (3.9)
重组、减值和交易相关费用总额$3.8 $7.3 $(3.5)
______________________________
(a)包括在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月内，因设施整合以及其他产能削减和战略资产剥离活动而不再用于生产的机器和设备的减值费用分别为50万美元和30万美元。

国际

下表汇总了国际部门内非合并实体的净销售额、营业收入、营业利润率、影响可比性和股本收益的某些项目：
截至9月30日的三个月，
20222021
(百万美元)
金额金额$Change更改百分比
净销售额：
产品$112.0 $76.7 $35.3 46.0 %
服务4.8 5.1 (0.3)(5.9)%
营业收入(包括重组、减值和交易相关费用)5.6 3.6 2.0 55.6 %
营业利润率4.8 %4.4 %不适用不适用
重组、减值和交易相关费用$1.6 $0.1 $1.5 NM
未合并实体收益中的权益— (0.2)(0.2)NM



40
目录表
净销售额

在截至2022年9月30日的三个月中，国际部分的产品销售额比截至2021年9月30日的三个月增加了3530万美元，或46.0%，这主要是由于印刷价格和印刷数量增加了2130万美元，主要是在墨西哥、阿根廷、秘鲁和哥伦比亚，以及传递纸销售增加了2080万美元，但主要是在欧洲和哥伦比亚的不利汇率影响部分抵消了680万美元的不利影响。

与截至2021年9月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月，国际部门的服务销售额下降了30万美元，降幅为5.9%，这主要是由于物流销售额的下降。

营业收入

在截至2022年9月30日的三个月中，国际部门的营业收入比截至2021年9月30日的三个月增加了200万美元，增幅为55.6%，这主要是由于营业收入增加了350万美元，主要是在墨西哥和秘鲁，但重组、减值和交易相关费用增加了150万美元，部分抵消了这一增长。

重组、减值和交易相关费用

在截至2022年9月30日的三个月中，国际部门的重组、减值和与交易相关的费用比截至2021年9月30日的三个月增加了150万美元，主要原因如下：
截至9月30日的三个月，
20222021$Change
员工解雇费$0.5 $0.5 $— 
与交易相关的收费0.1 — 0.1 
整合成本0.4 — 0.4 
其他重组费用(收入)(a)
0.6 (0.4)1.0 
重组、减值和交易相关费用总额$1.6 $0.1 $1.5 
______________________________
(a)包括60万美元的费用和10万美元的外汇影响收入，这是由于阿根廷经济在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月内分别被归类为高通胀。自2018年6月30日以来，该公司一直认为阿根廷的经济处于高通胀状态。

未合并实体收益中的权益

对Quad有能力施加重大影响但不能控制的实体的投资，使用权益会计方法核算。该公司持有总部设在巴西圣保罗的商业印刷商Pllex Industria Gráfica Ltd.的49%的所有权权益，直到2022年1月出售。截至2021年9月30日的三个月，国际部门未合并实体的股本收益为20万美元。

公司

下表汇总了显示为公司的未分配运营费用：
截至9月30日的三个月，
20222021
(百万美元)
金额金额$Change更改百分比
营业费用(包括重组、减值和交易相关费用)$13.7 $11.7 $2.0 17.1 %
重组、减值和交易相关费用0.2 — 0.2 NM




41
目录表
运营费用

与截至2021年9月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的公司运营费用增加了200万美元，增幅为17.1%，这主要是由于与员工相关的成本增加了300万美元，但专业费用减少了120万美元，部分抵消了这一增长。

重组、减值和交易相关费用

在截至2022年9月30日的三个月中，公司重组、减值和交易相关费用为20万美元。在截至2021年9月30日的三个月内，没有确认任何与公司重组、减值和交易相关的费用。


42
目录表
截至2022年9月30日的9个月的经营业绩，而截至2021年9月30日的9个月的经营业绩

汇总结果

在截至2022年9月30日的9个月中，公司的营业收入、营业利润率、净收益(使用所有应纳税项目25%的标准化税率计算)和稀释后每股收益与截至2021年9月30日的9个月相比变化如下(以百万美元计，不包括利润率和每股数据)：
运营中
收入		营业利润率净收益稀释后每股收益
截至2021年9月30日的9个月$97.0 4.6 %$58.9 $1.12 
出售和回租收益(1)
(24.5)(1.2)%(18.4)(0.35)
重组、减值和交易相关费用(2)
(15.8)(0.7)%(11.9)(0.23)
其他营业收入要素(3)
(11.9)(0.8)%(8.9)(0.16)
营业收入44.8 1.9 %19.7 0.38 
利息支出(4)
不适用不适用9.6 0.18 
养老金净收入 (5)
不适用不适用(1.1)(0.03)
所得税(6)
不适用不适用(10.1)(0.19)
对未合并实体的投资，税后净额(7)
不适用不适用(0.1)— 
截至2022年9月30日的9个月$44.8 1.9 %$18.0 $0.34 
______________________________
(1)在截至2021年9月30日的9个月中，该公司对其位于宾夕法尼亚州查尔方特和威斯康星州西阿利斯的工厂进行了出售和回租交易，产生了2450万美元(税后净额为1840万美元)的收益。

(2)在截至2022年9月30日的9个月中，重组、减值和与交易相关的费用增加了1580万美元(税后净额为1190万美元)，达到1240万美元，其中包括：

a.员工解雇费用减少570万美元，从截至2021年9月30日的9个月的850万美元减少到截至2022年9月30日的9个月的280万美元；

b.减值费用减少140万美元，从截至2021年9月30日的9个月的200万美元减少到截至2022年9月30日的9个月的60万美元；

c.与交易相关的费用从截至2021年9月30日的9个月的40万美元增加到截至2022年9月30日的9个月的80万美元；

d.整合成本从截至2021年9月30日的9个月的零增加到截至2022年9月30日的9个月的40万美元；

e.其他各种重组费用增加2210万美元，从截至2021年9月30日的9个月的1430万美元收入增加到截至2022年9月30日的9个月的780万美元支出。

在未来的报告期内，公司预计将产生额外的重组和整合成本，这与消除过剩的制造能力、适当调整成本结构以及公司的收购和战略投资以及其他成本削减计划有关。

(3)在截至2022年9月30日的9个月中，其他运营收入要素减少了1190万美元(扣除税收影响后净额为890万美元)，主要是由于供应链中断、材料成本上涨以及运费和劳动力短缺导致的成本增加，以及2021年财产保险索赔的1330万美元收益，但2022年没有重复。这些费用增加被下列项目部分抵消：(1)纸张副产品回收增加1,910万美元；(2)折旧和摊销费用减少1,270万美元；(3)印刷产品定价和数量增加；(4)其他降低成本举措节省。

(4)在截至2022年9月30日的9个月中，利息支出减少了1280万美元(扣除税后为960万美元)，降至3230万美元。这主要是由于与利率互换相关的利息支出减少了860万美元，而且与截至2021年9月30日的九个月相比，截至2022年9月30日的九个月的平均债务水平有所下降。



43
目录表
(5)在截至2022年9月30日的9个月中，养老金净收入减少了150万美元(税后净额为110万美元)，降至950万美元。这是由于养老金计划资产的预期长期回报减少了160万美元，养老金计划负债的利息成本增加了70万美元。在截至2021年9月30日的9个月里，80万美元的非现金和解费用抵消了这些费用，而在截至2022年9月30日的9个月里，这笔费用没有重复。

(6)下表中计算的所得税支出增加1,010万美元主要是由于估值准备增加880万美元，不可扣除费用增加150万美元，以及公司未确认税收优惠负债增加80万美元，但被所得税抵免减少100万美元部分抵消。
截至9月30日的9个月，
20222021$Change
未合并实体的税前收益和权益收益$22.0 $62.9 $(40.9)
归一化税率25.0 %25.0 %
按标准化税率计算的所得税费用5.5 15.7 (10.2)
合并经营简明报表的所得税支出4.0 4.1 (0.1)
所得税的影响$(1.5)$(11.6)$10.1 

(7)在截至2022年9月30日的9个月中，对未合并实体的投资税后净额减少了10万美元，这是由于本公司在公司在巴西的合资企业PULple Industria Grafica Ltd.的投资，在截至2021年9月30日的9个月中，未合并实体的净收益为10万美元。2022年1月，该公司以复数出售了其投资。

经营业绩

下表列出了公司按绝对美元计算的简明综合经营报表中的某些信息，以及每一注明时期的净销售额占总销售额的相对百分比，以及这些信息在下列时期之间的相对百分比变化：
截至9月30日的9个月，
20222021
(百万美元)
金额的百分比
销售额		金额的百分比
销售额		$Change%
变化
净销售额：
产品$1,826.8 78.3 %$1,578.2 74.9 %$248.6 15.8 %
服务505.0 21.7 %527.6 25.1 %(22.6)(4.3)%
总净销售额2,331.8 100.0 %2,105.8 100.0 %226.0 10.7 %
销售成本：
产品1,563.4 67.0 %1,295.3 61.5 %268.1 20.7 %
服务347.8 14.9 %392.8 18.7 %(45.0)(11.5)%
销售总成本1,911.2 81.9 %1,688.1 80.2 %223.1 13.2 %
销售、一般和行政费用256.8 11.0 %229.3 10.9 %27.5 12.0 %
出售和回租收益— — %(24.5)(1.2)%24.5 NM
折旧及摊销106.6 4.6 %119.3 5.7 %(12.7)(10.6)%
重组、减值和交易相关费用12.4 0.6 %(3.4)(0.2)%15.8 NM
总运营费用2,287.0 98.1 %2,008.8 95.4 %278.2 13.8 %
营业收入$44.8 1.9 %$97.0 4.6 %$(52.2)(53.8)%



44
目录表
净销售额

在截至2022年9月30日的9个月中，产品销售额比截至2021年9月30日的9个月增加了2.486亿美元，增幅为15.8%，这主要是由于直通纸销售额增加了1.59亿美元，以及公司印刷产品线的销售额增加了1.043亿美元，主要是由于印刷价格和数量的增加。这些增长被1,470万美元的不利外汇影响部分抵消。

与截至2021年9月30日的9个月相比，主要由物流、分销、营销服务、成像和医疗服务组成的服务销售额减少了2260万美元，降幅为4.3%，这主要是由于剥离公司的第三方物流业务导致销售额减少5800万美元，部分被物流销售增加2490万美元以及营销服务和医疗服务增加1050万美元所抵消。

销售成本

与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的产品销售成本增加了2.681亿美元，增幅为20.7%，这主要是由于：(1)传递纸成本增加；(2)材料、劳动力和其他生产成本上升的影响；以及(3)印刷量增加。这些增长被纸张副产品回收和其他成本削减举措增加的1910万美元部分抵消。

与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的服务销售成本下降了4500万美元，降幅为11.5%，这主要是由于剥离公司第三方物流业务的影响，但部分被增加的运费所抵消。

销售、一般和行政费用

与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的销售、一般和行政费用增加了2750万美元，或12.0%，主要是由于以下原因：(1)2021年财产保险索赔收益1330万美元，但2022年没有重复；(2)与员工相关的成本增加1140万美元；以及(3)信贷损失费用增加130万美元。截至2022年9月30日的9个月，销售、一般和行政费用占净销售额的百分比增至11.0%，而截至2021年9月30日的9个月为10.9%。

出售和回租收益

在截至2021年9月30日的9个月中，该公司对其位于宾夕法尼亚州查尔方特和威斯康星州西阿利斯的工厂进行了出售和回租交易，产生了2450万美元(税后净额为1840万美元)的收益。

折旧及摊销

与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的折旧和摊销减少了1,270万美元，或10.6%，这是由于折旧费用减少了1170万美元，主要是因为房地产、厂房和设备在过去一年中完全折旧，以及摊销费用减少了100万美元。



45
目录表
重组、减值和交易相关费用

在截至2022年9月30日的9个月中，重组、减值和与交易相关的费用比截至2021年9月30日的9个月增加了1580万美元，主要原因如下：
截至9月30日的9个月，
20222021$Change
员工解雇费$2.8 $8.5 $(5.7)
减值费用(a)
0.6 2.0 (1.4)
与交易相关的收费0.8 0.4 0.4 
整合成本0.4 — 0.4 
其他重组费用(收入)
空置设施的保证金和退租费4.1 15.1 (11.0)
设备和基础设施拆除成本0.1 1.5 (1.4)
出售设施的收益(b)
— (10.1)10.1 
其他重组活动(c)
3.6 (20.8)24.4 
其他重组费用(收入)7.8 (14.3)22.1 
重组、减值和交易相关费用总额$12.4 $(3.4)$15.8 
______________________________
(a)包括在截至2022年9月30日和2021年9月30日的九个月内，因设施整合以及其他产能削减和战略资产剥离活动而不再用于生产的机器和设备的减值费用分别为60万美元和200万美元。
(b)包括在截至2021年9月30日的9个月中出售加利福尼亚州河滨和其他设施的970万美元收益。
(c)包括分别在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月内，阿根廷经济被归类为高通胀造成的外币损失230万美元和80万美元的费用。自2018年6月30日以来，该公司一直认为阿根廷的经济处于高通胀状态。还包括在截至2021年9月30日的9个月内出售一家企业获得的2090万美元收益。

EBITDA和EBITDA利润率-合并

截至2022年9月30日的9个月的EBITDA和EBITDA利润率与截至2021年9月30日的9个月相比如下：
截至9月30日的9个月，
20222021
金额净销售额的百分比金额净销售额的百分比
(百万美元)
EBITDA和EBITDA利润率(非GAAP)$160.9 6.9 %$227.4 10.8 %

与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月EBITDA减少了6650万美元，主要原因如下：(1)2021年销售和回租收益2450万美元，2022年没有重复；(2)重组、减值和交易相关费用增加1580万美元；(3)2021年财产保险索赔收益1330万美元，2022年没有重复；以及(4)供应链中断、材料和运费成本通胀以及劳动力短缺导致的成本增加。这些费用增加被纸张副产品回收增加1,910万美元、印刷产品定价和数量增加以及其他成本降低举措节省部分抵消。



46
目录表
EBITDA定义为净收益(亏损)，不包括(1)利息支出，(2)所得税支出(收益)和(3)折旧和摊销。EBITDA利润率表示EBITDA占净销售额的百分比。列报EBITDA和EBITDA利润率是为了提供有关Quad业绩的更多信息。这两个都是Quad衡量盈利能力和评估业务表现的重要指标。EBITDA和EBITDA利润率是非GAAP财务指标，不应被视为衡量经营业绩的净收益(亏损)的替代指标，或作为流动性衡量的经营活动提供(用于)现金流的替代指标。QUAD对EBITDA和EBITDA利润率的计算可能与其他公司使用的计算不同，因此可比性可能有限。

截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月的EBITDA与净收益的对账如下：
截至9月30日的9个月，
20222021
(百万美元)
净收益(1)
$18.0 $58.9 
利息支出32.3 45.1 
所得税费用4.0 4.1 
折旧及摊销106.6 119.3 
息税折旧摊销前利润(非公认会计准则)$160.9 $227.4 
______________________________
(1)净收益包括以下内容：
a.截至2022年和2021年9月30日的9个月，重组、减值和交易相关费用分别为1240万美元和340万美元；
b.截至2021年9月30日的9个月的销售和回租收益2,450万美元；以及
c.截至2021年9月30日的9个月，未合并实体的股本收益为10万美元，未合并实体的股本亏损为90万美元。

美国印刷及相关服务

下表汇总了美国印刷和相关服务部门的净销售额、营业收入、营业利润率和某些影响可比性的项目：
截至9月30日的9个月，
20222021
(百万美元)
金额金额$Change更改百分比
净销售额：
产品$1,523.9 $1,357.1 $166.8 12.3 %
服务489.7 512.7 (23.0)(4.5)%
营业收入(包括重组、减值和交易相关费用)65.0 124.4 (59.4)(47.7)%
营业利润率3.2 %6.7 %不适用不适用
重组、减值和交易相关费用$7.1 $(6.1)$13.2 NM

净销售额

在截至2022年9月30日的9个月中，美国印刷及相关服务部门的产品销售额比截至2021年9月30日的9个月增加了1.668亿美元，增幅为12.3%，这主要是由于直通纸销售额增加了1.044亿美元，以及公司印刷产品线的销售额增加了6240万美元，这主要是由于印刷价格和数量的增加。



47
目录表
在截至2022年9月30日的9个月中，美国印刷及相关服务部门的服务销售额比截至2021年9月30日的9个月减少了2300万美元，降幅为4.5%，这主要是由于剥离公司第三方物流业务导致销售额减少5800万美元，但物流销售额增加了2450万美元，营销服务和医疗服务增加了1050万美元，部分抵消了这一降幅。

营业收入

与截至2021年9月30日的9个月相比，美国印刷及相关服务部门的营业收入减少了5940万美元，降幅为47.7%，主要原因如下：(1)2021年销售和回租收益2450万美元，2022年没有重复；(2)2021年财产保险索赔收益1330万美元，2022年没有重复；(3)重组、减值和交易相关费用增加1320万美元；以及(4)供应链中断、材料成本上涨以及货运和劳动力短缺导致的成本增加。这些费用增加被下列项目部分抵消：(1)纸张副产品回收增加1,910万美元；(2)折旧和摊销费用减少1,100万美元；(3)印刷产品定价和数量增加；以及(4)其他降低成本举措节省。

主要由于上述原因，截至2022年9月30日的9个月，美国印刷及相关服务部门的营业利润率降至3.2%，而截至2021年9月30日的9个月的营业利润率为6.7%。

重组、减值和交易相关费用

在截至2022年9月30日的9个月中，美国印刷及相关服务部门的重组、减值和交易相关费用比截至2021年9月30日的9个月增加了1320万美元，主要原因如下：
截至9月30日的9个月，
20222021$Change
员工解雇费$1.5 $7.1 $(5.6)
减值费用(a)
0.6 2.0 (1.4)
其他重组费用(收入)(b)
5.0 (15.2)20.2 
重组、减值和交易相关费用总额$7.1 $(6.1)$13.2 
______________________________
(a)包括在截至2022年9月30日和2021年9月30日的九个月内，因设施整合以及其他产能削减和战略资产剥离活动而不再用于生产的机器和设备的减值费用分别为60万美元和200万美元。
(b)包括在截至2021年9月30日的9个月中，出售一家企业获得的2090万美元收益，以及出售加利福尼亚州河滨和其他设施获得的970万美元收益。



48
目录表
国际

下表汇总了国际部门内非合并实体的净销售额、营业收入、营业利润率、影响可比性和股本收益的某些项目：
截至9月30日的9个月，
20222021
(百万美元)
金额金额$Change更改百分比
净销售额：
产品$302.9 $221.1 $81.8 37.0 %
服务15.3 14.9 0.4 2.7 %
营业收入(包括重组、减值和交易相关费用)15.5 8.1 7.4 91.4 %
营业利润率4.9 %3.4 %不适用不适用
重组、减值和交易相关费用$4.5 $1.8 $2.7 150.0 %
未合并实体收益中的权益— (0.1)(0.1)NM

净销售额

在截至2022年9月30日的9个月中，国际部门的产品销售额比截至2021年9月30日的9个月增加了8180万美元，或37.0%，这是由于直通纸销售额增加了5460万美元，印刷价格和数量增加了4190万美元，主要是在墨西哥、欧洲、阿根廷、秘鲁和哥伦比亚，但主要是在欧洲和阿根廷的不利汇率影响部分抵消了1470万美元的不利汇率影响。

在截至2022年9月30日的9个月中，国际部门的服务销售额比截至2021年9月30日的9个月增加了40万美元，增幅为2.7%，这主要是由于欧洲物流销售额的增长。

营业收入

在截至2022年9月30日的9个月中，国际部门的营业收入比截至2021年9月30日的9个月增加了740万美元，或91.4%，这主要是由于印刷量增加以及定价和节约成本举措带来的1010万美元的营业收入增加，但被270万美元的重组、减值和交易相关费用的增加部分抵消了。

重组、减值和交易相关费用

在截至2022年9月30日的9个月里，国际部门的重组、减值和与交易相关的费用比截至2021年9月30日的9个月增加了270万美元，增幅为150.0%，主要原因如下：
截至9月30日的9个月，
20222021$Change
员工解雇费$1.3 $0.9 $0.4 
与交易相关的收费0.1 — 0.1 
整合成本0.4 — 0.4 
其他重组费用(a)
2.7 0.9 1.8 
重组、减值和交易相关费用总额$4.5 $1.8 $2.7 
______________________________
(a)包括分别在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月内，阿根廷经济被归类为高通胀造成的外币损失230万美元和80万美元的费用。自2018年6月30日以来，该公司一直认为阿根廷的经济处于高通胀状态。



49
目录表
未合并实体收益中的权益

对Quad有能力施加重大影响但不能控制的实体的投资，使用权益会计方法核算。该公司持有总部设在巴西圣保罗的商业印刷商Pllex Industria Gráfica Ltd.的49%的所有权权益，直到2022年1月出售。截至2021年9月30日的9个月，国际部门未合并实体的收益净额为10万美元。

公司

下表汇总了显示为公司的未分配运营费用：
截至9月30日的9个月，
20222021
(百万美元)
金额金额$Change更改百分比
营业费用(包括重组、减值和交易相关费用)$35.7 $35.5 $0.2 0.6 %
重组、减值和交易相关费用0.8 0.9 (0.1)(11.1)%

运营费用

与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的公司运营费用增加了20万美元，增幅0.6%，这主要是由于与员工相关的成本增加了200万美元，但专业费用减少了130万美元，重组、减值和交易相关费用减少了10万美元。

重组、减值和交易相关费用

截至2022年和2021年9月30日的9个月，公司重组、减值和交易相关费用分别为80万美元和90万美元。
截至9月30日的9个月，
20222021$Change
员工解雇费$— $0.5 $(0.5)
与交易相关的收费0.7 0.4 0.3 
其他重组费用0.1 — 0.1 
重组、减值和交易相关费用总额$0.8 $0.9 $(0.1)

流动性与资本资源

本公司利用其信贷安排下的经营活动及借款所产生的现金流，以满足其流动资金及资本需求。截至2022年9月30日，该公司的总流动资金为2.593亿美元，其中包括循环信贷安排下高达2.453亿美元的未使用产能，扣除已签发信用证的净额3290万美元，以及1400万美元的现金和现金等价物。根据公司限制最严格的债务契约，总流动资金减少至1.563亿美元，其中包括循环信贷安排下的1.423亿美元，以及现金和现金等价物1400万美元。截至2022年9月30日，在4.325亿美元循环信贷安排下有1.543亿美元的借款。

本公司相信其来自经营活动的预期未来现金流以及其目前的流动资金和资本资源足以满足持续的经营需求以及偿债和养老金需求。



50
目录表
经营活动提供(使用)的现金净额

截至2022年9月30日的9个月，而截至2021年9月30日的9个月

用于经营活动的净现金增加了5240万美元，从截至2021年9月30日的9个月的经营活动提供的2210万美元增加到截至2022年9月30日的9个月的3030万美元。这一增长是由于用于经营资产和负债变化的现金流量增加了6060万美元，这主要是由于净销售额增加导致应收账款增加、为客户服务而增加库存的战略决定以及其他流动负债的支付，但被收益增加的820万美元现金部分抵消。

由投资活动提供(用于)的现金净额

截至2022年9月30日的9个月，而截至2021年9月30日的9个月

用于投资活动的净现金增加了1.14亿美元，从截至2021年9月30日的九个月的投资活动提供的6740万美元增加到截至2022年9月30日的九个月的用于投资活动的4660万美元。增加的主要原因是：(1)出售财产、厂房和设备的收益减少6,310万美元；(2)出售一家企业的收益减少3,900万美元；(3)购买财产、厂房和设备的收益增加790万美元；(4)财产保险索赔收益减少400万美元；(5)对未合并实体的成本投资增加200万美元。这些增加被其他投资活动提供的200万美元现金增加部分抵消。

用于融资活动的现金净额

截至2022年9月30日的9个月，而截至2021年9月30日的9个月

用于融资活动的净现金从截至2021年9月30日的9个月的1.171亿美元减少到截至2022年9月30日的9个月的8860万美元，减少了2850万美元。减少的主要原因是：(1)债务和租赁债务的净付款减少了3040万美元；(2)用于其他融资活动的现金减少了760万美元；(3)非控股权益的所有权变动减少了190万美元。这些减少被购买库存股增加1000万美元和为支付员工纳税义务而赎回的股权奖励增加140万美元所部分抵消。

自由现金流

自由现金流的定义是经营活动提供(用于)的现金净额减去购买的财产、厂房和设备。

公司管理层将自由现金流作为量化可用于(1)加强资产负债表(减少债务)、(2)通过对业务进行投资(收购和战略投资)的战略资本分配和部署以及(3)向股东返还资本(股息和股票回购)的现金的量化指标。资本分配和部署的优先顺序将随着业务情况的变化而变化，自由现金流可能会受到公司重组活动和其他不寻常项目的重大影响。

自由现金流是一种非公认会计准则的财务计量，不应被视为由经营活动提供(用于)的现金流的替代，以此作为衡量流动性的指标。Quad对自由现金流的计算可能与其他公司使用的类似计算不同，因此可比性可能会受到限制。



51
目录表
截至2022年9月30日的9个月的自由现金流与截至2021年9月30日的9个月相比如下：
截至9月30日的9个月，
20222021
(百万美元)
经营活动提供(用于)的现金净额$(30.3)$22.1 
减去：购置房产、厂房和设备(49.5)(41.6)
自由现金流(非公认会计准则)$(79.8)$(19.5)

与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的自由现金流减少了6030万美元，这主要是由于用于经营活动的净现金增加了5240万美元，资本支出增加了790万美元。有关营运现金流量变动的进一步解释，请参阅上文“经营活动所提供(用于)的现金净额”一节，有关购置物业、厂房及设备的变动的进一步解释，请参阅上文“投资活动所提供(用于)的现金净额”一节。

债务杠杆率

债务杠杆率的定义是总债务和融资租赁债务减去现金和现金等价物(净债务)除以过去12个月调整后的EBITDA，包括以下总和：(1)最近12个月的EBITDA(见上文“经营业绩”部分EBITDA的定义和净收益与EBITDA的对账)；(2)重组、减值和与交易相关的费用；(3)出售和回租收益；(4)债务清偿损失；(5)未合并实体的股权(收益)损失；以及(6)未合并权益法投资的调整后EBITDA(与Quad的计算方式一致)。

本公司使用债务杠杆率作为衡量流动性和资产负债表灵活性的指标。与其他流动资金指标一致，本公司监测债务杠杆率，以确定本公司认为对其业务运营最佳的适当债务水平，并据此量化可用于通过减少债务和养老金负债来加强资产负债表、通过对业务进行投资进行战略性资本分配和部署以及向股东返还资本的债务能力。资本分配和部署的优先顺序将随着业务情况的变化而变化，债务杠杆率可能会受到需要债务融资的大笔支出的金额和时机以及盈利能力变化的显著影响。

债务杠杆率是一种非公认会计准则的衡量标准，不应被视为由经营活动提供(用于)的现金流的替代，以此作为衡量流动性的标准。Quad对债务杠杆率的计算可能与其他公司使用的类似计算不同，因此可比性可能有限。

以下计算的债务杠杆率与本公司债务契约计算中包含的总杠杆率、总净杠杆率和高级担保杠杆率不同(有关债务契约的进一步信息，请参阅下文“契约与合规”部分)。本公司债务契约中包括的总杠杆率包括利率互换负债、信用证和担保债券作为债务，不包括EBITDA中的非现金股票薪酬支出。总净杠杆率包括和不包括与总杠杆率相同的调整，此外还包括用债务净额计算国内不受限制的现金。同样，高级担保杠杆率包括和不包括与总杠杆率相同的调整，此外，担保债券的未偿还余额不包括债务，并将国内无限制现金净额计入债务。



52
目录表
2022年9月30日和2021年12月31日的债务杠杆率如下：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
(百万美元)
简明综合资产负债表上的债务和融资租赁债务总额$729.3 $803.7 
减去：现金和现金等价物14.0 179.9 
净债务(非公认会计准则)$715.3 $623.8 
除以：调整后的EBITDA(非GAAP)$233.2 $260.5 
债务杠杆率-净债务(非公认会计准则)3.07 x2.39 x

截至2022年9月30日和2021年12月31日的过去12个月的调整后EBITDA计算如下：
增列减法落后的十二个
截至的月份
截至的年度九个月结束
2021年12月31日(1)
9月30日，
2022		9月30日，
2021		9月30日，
2022
净收益(亏损)$37.8 $18.0 $58.9 $(3.1)
利息支出59.6 32.3 45.1 46.8 
所得税费用9.5 4.0 4.1 9.4 
折旧及摊销157.3 106.6 119.3 144.6 
息税折旧摊销前利润(非公认会计准则)$264.2 $160.9 $227.4 $197.7 
重组、减值和交易相关费用18.9 12.4 (3.4)34.7 
出售和回租收益(24.5)— (24.5)— 
债务清偿损失0.7 — — 0.7 
其他(2)
1.2 — 1.1 0.1 
调整后的EBITDA(非GAAP)(3)
$260.5 $173.3 $200.6 $233.2 
______________________________
(1)截至2021年12月31日的年度财务信息包括在公司于2022年2月23日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年报中报告的内容。
(2)其他包括未合并实体收益中的权益和未合并权益法投资的调整后EBITDA。
(3)该公司对其调整后EBITDA的定义进行了更改，以包括养老金净收入。这一变化反映在提出的所有期间。

截至2022年9月30日的债务杠杆率比2021年12月31日增加了0.68倍，主要是由于净债务增加了9150万美元，往绩调整后12个月的EBITDA减少了2730万美元。截至2022年9月30日的债务杠杆率高于管理层预期的2.0倍至2.5倍的债务杠杆率目标范围；然而，由于供应链中断、成本通胀和劳动力短缺的影响，公司预计将在债务杠杆率目标范围以上运营。该公司还将根据具有吸引力的战略投资机会的时机以及季节性营运资金需求，在债务杠杆率目标范围以上的时间内运营。



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目录表
债务义务

截至2022年9月30日，该公司利用多种债务工具为现金需求提供资金，包括：

•高级担保信贷安排：

◦循环信贷安排(截至2022年9月30日，未偿还贷款1.543亿美元)；以及

◦定期贷款A(截至2022年9月30日，未偿还贷款5.633亿美元)；

•主票据和安全协议(截至2022年9月30日，未偿还金额为440万美元)。

契诺和遵约

本公司的各种贷款安排包括某些财务契约(所有财务条款、数字和比率均按照本公司迄今已修订的债务协议中的定义)。在这些公约中，公司被要求在2022年9月30日之前维护以下内容：

•总杠杆率。在滚动12个月的基础上，总杠杆率，定义为综合总负债与综合EBITDA之比，不得超过3.75至1.00(截至2022年9月30日的12个月，公司的总杠杆率为3.05至1.00)。

•流动资金被定义为公司及其子公司的无限制现金和允许的投资(受某些条件的限制)加上未使用的循环信贷安排承诺的总额，在2023年12月15日开始至高级担保信贷安排下欠贷款人的所有债务得到全额偿付后的任何时候，流动资金不得低于1.816亿美元。

•如果循环信贷安排或定期贷款A有任何未偿还金额，或任何贷款人有任何循环信贷风险或定期贷款A信用风险，本公司须维持以下各项：
◦高级担保杠杆率。在连续四个季度的基础上，高级担保杠杆率，定义为综合优先担保净债务与综合EBITDA的比率，不得超过(A)截至2023年12月31日或之后的任何财政季度的3.50至1.00，和(B)截至2023年12月31日或之后的任何财政季度的3.25至1.00(在本条款(B)的情况下，截至任何年度9月30日的任何财政季度除外，上述各项的最高高级担保杠杆率不得超过3.50至1.00)(截至2022年9月30日止十二个月，本公司的高级担保杠杆率为3.04至1.00)。
◦利息覆盖率。在滚动12个月的基础上，利息覆盖比率，定义为综合EBITDA与现金综合利息支出之比，不得低于3.00至1.00(截至2022年9月30日的12个月，本公司的利息覆盖比率为5.50至1.00)。

截至2022年9月30日，该公司遵守了其债务协议中的所有契约。虽然该公司目前预期在未来期间会遵守所有财务契约，但不能保证这些契约会继续得到遵守。该公司未能遵守公约可能会阻止该公司借入更多款项，并可能导致任何债务协议的违约。根据交叉加速或交叉违约条款，这种违约可能导致未偿债务立即到期和支付。



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除了这些契约外，高级担保信贷机制还包括对收购、负债、留置权、股息和回购股本的某些限制。

•如果公司的总杠杆率大于2.75%至1.00，公司在协议期间不得支付超过6000万美元的股息、股本回购和某些其他支付。如果公司的总杠杆率高于2.50比1.00，但低于2.75比1.00，则禁止公司在协议期间支付超过1.00亿美元的股息、股本回购和某些其他支付。如果总杠杆率低于2.50至1.00，则没有此类限制。由于公司截至2022年9月30日的总杠杆率为3.05至1.00，上述限制目前适用。

•如果本公司的高级担保杠杆率大于3.00至1.00，或本公司的总净杠杆率(按滚动12个月计算，定义为综合净负债与综合EBITDA之比)大于3.50至1.00，则禁止本公司自愿提前偿还任何无担保债务或次级债务，但某些例外情况除外(包括任何无担保债务或次级债务的任何强制性提前偿还)。如果高级担保杠杆率低于3.00至1.00，总净杠杆率低于3.50至1.00，则不存在此类限制。上述限制目前适用，因为公司的高级担保杠杆率为3.04至1.00，尽管截至2022年9月30日的总净杠杆率为3.05至1.00。

股份回购计划

2018年7月30日，公司董事会批准了一项高达1.00亿美元的公司已发行A类普通股的股份回购计划。根据该授权，公司可随时酌情在公开市场和/或联邦证券法和其他法律规定允许的私下协商的交易中进行股份回购。回购的时间、方式、价格和金额将取决于经济和市场状况、股价、交易量、适用的法律要求和其他因素。该计划可能会在任何时候暂停或终止。

在截至2022年9月30日的三个月内，该公司以每股3.23美元的加权平均价回购了2,803,539股A类普通股，总购买价为910万美元。在截至2022年9月30日的9个月中，该公司以每股3.21美元的加权平均价回购了3,093,662股A类普通股，总购买价为1,000万美元。在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，没有回购股票。截至2022年9月30日，该计划下仍有9010万美元的授权回购。

风险管理

有关该公司在市场风险中的风险敞口和对这些市场风险的管理的讨论，请参阅本季度报告10-Q表格中的第3项“关于市场风险的定量和定性披露”。

合同义务

截至2022年9月30日，本公司的合同义务与本公司于2022年2月23日提交的Form 10-K年度报告中所列的“合同义务及其他承付款”表和相关附注中所列的义务没有实质性变化。

新会计公告

见本季度报告10-Q表第1项“简明合并财务报表(未经审计)”的附注16“新会计声明”。



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目录表
ITEM 3. 关于市场风险的定量和定性披露

公司面临各种市场风险，这些风险可能会对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响，包括利息和外币汇率的变化、可能影响信贷状况的经济环境变化以及某些商品的价格变化。公司管理层在风险管理过程中发挥了积极作用，并制定了政策和程序，需要特定的行政和业务职能来协助识别、评估和控制各种风险。这些风险管理策略可能不能完全使公司免受市场风险的不利影响。

利率风险

本公司面临浮动利率债务的利率风险以及固定利率债务和融资租赁的价格风险。截至2022年9月30日，未偿还的浮动利率债务主要包括定期贷款A未偿还的5.633亿美元。为了减少与Quad的部分浮动利率债务相关的利息支付带来的现金流变化，公司于2017年2月签订了2.5亿美元的利率掉期协议(于2022年2月28日终止)和于2019年3月签订了1.3亿美元的利率掉期协议，并将公司的1.3亿美元的浮动利率债务视为固定利率债务。包括1.3亿美元浮动利率对固定利率债务互换的影响，截至2022年9月30日，Quad的未偿还浮动利率债务为5.895亿美元，按当前加权平均利率5.2%计算，未偿还固定利率债务和融资租赁为1.398亿美元，按当前加权平均利率4.9%计算，未偿还固定利率债务和融资租赁。假设市场利率上升10%，影响公司目前的可变利率债务加权平均利率，不会对公司的利息支出产生实质性影响。此外，假设市场利率发生10%的变化，将使固定利率债务在2022年9月30日的公允价值变化约10万美元。

外币风险和兑换风险敞口

该公司在其业务所在的某些国家/地区受到外币波动的影响。在大多数国家，对外汇走势的风险敞口是有限的，因为其各子公司和业务单位的业务收入和费用基本上是以其经营所在国家的当地货币计算的。如果收入和支出不是以适用的当地货币计算的，公司可以签订外汇远期合同来对冲货币风险。

虽然以当地货币经营可能会限制货币汇率波动对公司非美国子公司和业务部门经营结果的影响，但汇率波动可能会影响综合财务状况，因为在准备公司的精简综合资产负债表时，其海外业务的资产和负债被换算成美元。截至2022年9月30日，该公司的海外子公司(由于阿根廷经济处于高度通货膨胀的地位而不包括阿根廷)拥有净流动资产(定义为流动资产减去流动负债)，外币兑换风险为6020万美元。截至2022年9月30日，净流动资产的潜在减少额约为600万美元，而假设的外币汇率不利变化为10%。这一敏感性分析假定所有主要外币汇率对美元的汇率都有类似的变动。由于各种全球货币的正负相关性，汇率相对于美元很少朝同一方向变动。这一假设可能夸大或低估了汇率变化对以外币计价的个别资产和负债的影响。

该公司的套期保值业务历来不是实质性的，这些业务的收益或亏损对公司的运营结果、财务状况或现金流都不是实质性的。本公司不使用衍生金融工具进行交易或投机。

这些国际业务受到国际业务的典型风险的影响，包括但不限于不同的经济条件、政治气候的变化、资金流动的潜在限制、不同的税收结构以及其他法规和限制。因此，这些或其他因素的变化可能会对未来的结果产生不利影响。



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该公司认为阿根廷的经济处于高通胀状态，自2018年6月30日起生效。根据会计准则汇编830-外币事务高通货膨胀率的经济体是指在三年内经历了大约100%或更高的累积通货膨胀率的经济体。当经济被认为是高度通货膨胀时，一个实体必须在随后的报告期内适用经修订的会计准则。由于这一分类，公司阿根廷子公司的本位币从2018年7月1日起从当地货币改为美元，货币资产和负债的当地货币价值变化的影响现在反映在简明综合经营报表中。在截至2022年9月30日的三个月和九个月里，外汇损失的总影响分别为60万美元和230万美元。截至2022年9月30日，该公司在阿根廷的业务不到总合并资产的1.0%，在截至2022年9月30日的三个月和九个月的总合并净销售额中不到1.0%。

信用风险

信用风险是指客户未能按照合同条款付款而造成损失的可能性。在授予信贷之前，每个客户都会在承保过程中接受评估，考虑到潜在客户的财务状况、过去的支付经验、信用机构信息以及其他可能影响客户支付能力的财务和质量因素。评估中使用了特定的信用评估和标准的行业信用评分模型。作为正常业务过程的一部分，客户的财务状况受到持续监测。该公司的一些客户杠杆率很高，或在其他方面受到自己的经营和监管风险的影响。根据这些客户账户审查和全球经济的持续不确定性，公司已建立了截至2022年9月30日的2,860万美元信贷损失准备金，截至2021年12月31日的2,820万美元信贷损失准备金。

该公司拥有庞大、多样化的客户基础，并不高度集中于任何单一客户账户。在截至2022年9月30日的三个月和九个月内，公司最大的客户占公司净销售额的比例不到5%。即使本公司的信用审查和分析机制运作正常，本公司在与客户和其他各方进行交易时也可能遭受财务损失。客户不付款或不履行义务的任何增加都可能对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。经济中断，包括供应链短缺的影响，高于预期的通胀，新冠肺炎大流行，以及乌克兰战争的直接和间接影响，可能导致未来大量费用。本公司正继续积极监察这些情况及相关风险。

商品风险

该公司在印刷业务中使用的主要原材料是纸张、油墨和能源。此时，公司的原材料供应从众多供应商处获得；但根据市场情况，由于供应链短缺和高于预期的通胀，目前的供应面临压力。作为采购过程的一部分，该公司通常根据与供应商确定的市场价格购买这些原材料。这些原材料的价格随着时间的推移而波动，导致公司的净销售额和销售成本出现波动。这种波动可能会持续下去，该公司未来可能会经历原材料成本的上升，因为预计整个纸张、油墨和能源市场的价格仍将超出其控制范围。造纸厂永久或临时关闭，以及造纸厂获得原材料、转换生产其他类型的纸张以及运输所生产的纸张的能力，也可能对纸张的价格和供应产生不利影响。

该公司使用的纸张约有一半是由客户直接提供的。对于那些不直接供应自己的纸张的客户，该公司通过与领先的纸张供应商谈判，利用其采购效率来供应纸张，使用各种纸张等级、重量和尺寸，并且不依赖任何一家供应商。此外，本公司一般在印刷过程中的纸张和其他关键原材料的销售合同中包含价格调整条款。虽然这些条款总体上减轻了纸张价格风险，但较高的纸张价格和紧张的纸张供应，以及美国进口或贸易法规的变化，可能会对客户对印刷产品的需求产生影响。公司的营运资金需求，包括季节性的影响，通过其客户直接购买纸张部分得到了缓解。

该公司生产其印刷生产中使用的大部分油墨，使其能够控制关键投入的质量、成本和供应。墨水制造过程的原材料从外部从各种供应商那里购买。油墨和油墨部件的价格和可用性可能会受到部件原材料、劳动力和运输的可用性的不利影响。


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该公司一般不能将电力和天然气能源价格上涨对其制造成本的影响转嫁给客户，而能源价格上涨会导致其某些业务的制造成本上升。该公司在适当情况下通过天然气套期保值来降低风险。然而，在其物流业务中，该公司能够将燃料价格上涨的很大一部分直接转嫁给客户。

如果其他原材料的成本增加，而本公司无法提高其产品的售价，则本公司的利润率可能会下降。

因此，管理层认为，纸张和其他原材料价格假设10%的变化不会对公司的综合年度运营业绩或现金流产生重大直接影响；然而，大宗商品价格的大幅上涨或供应紧张可能会影响未来客户对印刷产品的需求。

ITEM 4. 控制和程序

披露控制和程序

公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时公司披露控制和程序(该术语在1934年证券交易法下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)的设计和运作的有效性，并得出结论，截至该期间结束，公司的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2022年9月30日的会计季度内，公司对财务报告的内部控制(根据1934年证券交易法第13a-15(F)和15d-15(F)规则的定义)没有发生重大影响或合理地可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。




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第二部分--其他资料

第1A项。风险因素

在公司于2022年2月23日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中，先前在第一部分第1A项“风险因素”中披露的风险因素没有实质性变化。

ITEM 2. 未登记的股权证券销售和收益的使用

(a)没有。

(b)不适用。

(c)关于该公司在截至2022年9月30日的季度中回购其A类普通股的信息如下：
发行人购买股票证券
期间
购买的股份总数(1)
每股平均支付价格
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(1)
根据计划或计划可能尚未购买的股票的美元价值(2)
July 1, 2022 to July 31, 20221,332,510 2.82 1,332,510 $95,360,552 
2022年8月1日至2022年8月31日1,132,124 3.65 1,132,124 91,232,849 
2022年9月1日至2022年9月30日338,905 3.46 338,905 90,061,874 
总计2,803,539 2,803,539 
_____________________________
(1)代表公司A类普通股的股份。
(2)2018年7月30日，公司董事会批准了一项高达1.00亿美元的公司已发行A类普通股的股份回购计划。根据该授权，公司可随时酌情在公开市场和/或联邦证券法和其他法律规定允许的私下协商的交易中进行股份回购。回购的时间、方式、价格和金额将取决于经济和市场状况、股价、交易量、适用的法律要求和其他因素。该计划可能会在任何时候暂停或终止。在截至2022年9月30日的三个月和九个月里，分别有2,803,539股和3,093,662股被回购。截至2022年9月30日，该计划下仍有9010万美元的授权回购。

关于本公司债务协议下可能限制本公司支付股息能力的契约的讨论，请参阅本季度报告10-Q表格中的第2项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源-契约和合规”。



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目录表
ITEM 6. 陈列品

以下展品索引中列出的展品作为本季度报告10-Q表的一部分进行了归档。


展品索引
展品编号展品说明
(31.1)
根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)条或第15d-14(A)条对首席执行官的证明。
(31.2)
根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)条或第15d-14(A)条对首席财务官进行认证。
(32)
首席执行官和首席财务官根据《美国法典》第18编第1350条的书面声明。
(101)Quad/Graphics，Inc.截至2022年9月30日的季度报告Form 10-Q中以内联可扩展商业报告语言(IXBRL)格式编制的财务报表：(I)简明综合经营报表(未经审计)，(Ii)简明综合全面收益表(未经审计)，(Iii)简明综合资产负债表(未经审计)，(Iv)简明综合现金流量表(未经审计)，(V)简明综合财务报表附注(未经审计)，以及(Vi)文件和实体信息。
(104)封面交互数据文件(格式为iXBRL，包含在附件101中)。



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目录表
签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
Quad/Graphics，Inc.
日期：2022年11月2日发信人：J·乔尔·夸德拉奇
乔尔·夸德拉奇
董事长、总裁、首席执行官
(首席行政主任)
日期：2022年11月2日发信人：/s/Anthony C.Staniak
安东尼·C·斯坦尼亚克
首席财务官
(首席财务官)



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