ndaq-20220930
000112019312月31日2022Q3假象33331111111111111111http://fasb.org/us-gaap/2022#OtherLiabilitiesCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherLiabilitiesCurrent00011201932022-01-012022-09-300001120193NDAQ：CommonStock.01 parvaluepershareMembers2022-01-012022-09-300001120193Ndaq:ZeroPointNineZeroZeroSeniorUnsecuredNotesDue2033Member2022-01-012022-09-300001120193Ndaq:ZeroPointEightSevenFivePercentSeniorNotesDue2030Member2022-01-012022-09-300001120193Ndaq:OnePointSevenFivePercentSeniorNotesDue2029Member2022-01-012022-09-3000011201932022-10-25Xbrli：共享00011201932022-09-30ISO 4217：美元00011201932021-12-31ISO 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193NDAQ：固定收入选项和未来成员2022-09-300001120193纳斯达克：股票期权和未来成员2022-09-300001120193NDAQ：IndexOptionsAndFuturesMember2022-09-30NDAQ：合同0001120193NDAQ：商品远期和期权成员2021-09-300001120193NDAQ：固定收入选项和未来成员2021-09-300001120193纳斯达克：股票期权和未来成员2021-09-300001120193NDAQ：IndexOptionsAndFuturesMember2021-09-30Utr：TWh0001120193NDAQ：商业纸张和信用额度成员NDAQ：Clearinghouse CreditFacilitiesMembers2021-12-3100011201932022-09-012022-09-300001120193美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2022-07-012022-09-300001120193美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2021-07-012021-09-300001120193美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2022-01-012022-09-300001120193美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：资产抵押品成员2021-06-3000011201932021-06-012021-06-300001120193NDAQ：资产抵押品成员2021-01-012021-09-300001120193NDAQ：咨询服务成员2021-01-012021-09-300001120193美国-GAAP：员工服务成员2021-01-012021-09-300001120193美国-公认会计准则：其他重组成员2021-01-012021-09-30

美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
_______________________________
表格10-Q
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末
2022年9月30日
或
☐
根据证券交易所第13或15(D)条提交的过渡报告 1934年法令
在过渡期内
from ________ to ________
委托文件编号：001-38855
___________________________________
纳斯达克公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州52-1165937
(法团或组织的州或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
西42街151号，纽约，纽约10036
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
注册人电话号码，包括区号：+1212401 8700
没有变化
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元NDAQ“纳斯达克”股票市场
0.900厘优先债券，2033年到期NDAQ33“纳斯达克”股票市场
优先债券2030年到期，息率0.875NDAQ30“纳斯达克”股票市场
优先债券将于2029年到期，息率1.75%NDAQ29“纳斯达克”股票市场
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☒ 
注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量。
班级截至2022年10月25日的未偿还债务
普通股，每股面值0.01美元491,279,526 股票




纳斯达克公司
  
页面  
第一部分财务信息
 
 
第1项。
财务报表
1
 
简明综合资产负债表-2022年9月30日(未经审计)和2021年12月31日
1
简明综合损益表--2022年和2021年9月30日终了的三个月和九个月(未经审计)
2
简明综合全面收益表--截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月(未经审计)
3
简明综合股东权益变动表--截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月(未经审计)
4
现金流量简明综合报表--截至2022年9月30日和2021年9月30日止九个月(未经审计)
5
简明合并财务报表附注(未经审计)
6
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
32
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
49
第四项。
控制和程序
52
第二部分：其他信息
第1项。
法律诉讼
52
第1A项。
风险因素
52
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
52
 
第三项。
高级证券违约
53
 
第四项。
煤矿安全信息披露
53
第五项。
其他信息
53
第六项。
陈列品
53
签名
54



i

关于本表格10-Q
在本表格10-Q中，除非另有说明，否则：
•“纳斯达克”、“我们”、“我们”和“我们的”指的是纳斯达克。
•“纳斯达克波罗的海”是指总称，纳斯达克塔林AS、纳斯达克里加、AS和AB纳斯达克维尔纽斯。
•“纳斯达克BX”是指纳斯达克BX，Inc.运营的现金股权交易所。
•“纳斯达克BX期权”是指纳斯达克BX，Inc.运营的期权交易所。
•“纳斯达克清算”是指纳斯达克清算AB进行的清算业务。
•“纳斯达克CXC”和“纳斯达克CX2”是指纳斯达克CXC有限公司运营的加拿大现金股权交易账簿。
•“纳斯达克先行北方”指的是我们为北欧和波罗的海地区的小公司和成长型公司提供的替代市场。
•“纳斯达克GEMX”是指纳斯达克GEMX，LLC运营的期权交易所。
•“纳斯达克ISE”是指纳斯达克ISE有限责任公司运营的期权交易所。
•“纳斯达克MRX”是指纳斯达克MRX有限责任公司运营的期权交易所。
•“纳斯达克北欧”是指统称为纳斯达克清算公司、纳斯达克斯德哥尔摩公司、纳斯达克哥本哈根A/S公司、纳斯达克赫尔辛基有限公司和纳斯达克冰岛高频公司。
•“纳斯达克PHLX”是指纳斯达克PHLX LLC运营的期权交易所。
•“纳斯达克PSX”是指纳斯达克PHLX LLC运营的现金股权交易所。
•“纳斯达克期权市场”是指由纳斯达克证券市场有限责任公司运营的期权交易所。
•“纳斯达克”是指纳斯达克有限责任公司运营的现金股权交易和上市场所。
纳斯达克还为读者提供了以下缩写和缩略语列表，这些缩写和缩略语在本季度报告10-Q表中使用。
2020信贷安排：12.5亿美元优先无担保循环信贷安排，2025年12月22日到期
2022年债券：本金总额6亿美元，本金0.445%，2022年12月21日到期
2024年票据：本金总额5亿美元4.25%的优先无担保票据，全额偿还，于2022年4月终止
2026年债券：本金总额5亿美元，本金3.85%，2026年6月30日到期
2029年债券：本金总额6亿欧元，本金1.75%，2029年3月28日到期的优先无担保票据
2030年债券：本金总额6亿欧元，2030年2月13日到期的0.875%优先无担保债券
2031年债券：本金总额6.5亿美元，本金1.650%，2031年1月15日到期
2033年债券：本金总额6.15亿欧元，本金0.900%，2033年7月30日到期的优先无担保债券
2040年债券：本金总额6.5亿美元，本金2.500%，2040年12月21日到期
2050年债券：本金总额5亿美元，本金3.25%，2050年4月28日到期
2052年债券：本金总额5.5亿美元，本金3.950%，2052年3月7日到期
ARR：年化经常性收入
ASR：加速股票回购
AUM：管理的资产
CCP：中央对手方
CFTC：商品期货交易委员会
埃米尔：欧洲市场基础设施监管
股权计划：纳斯达克股权激励计划
ESG：环境、社会和治理
ESPP：纳斯达克员工购股计划
ETF：交易所买卖基金
ETP：交易所交易产品
交易法：1934年证券交易法，经修订
FICC：固定收益和商品交易与结算
FINRA：金融业监管局
首次公开发行：首次公开募股
Libor：伦敦银行间同业拆借利率
纳斯达克金融框架；纳斯达克为市场基础设施运营商、买方公司、卖方公司等非金融市场提供的端到端技术解决方案
NPM：纳斯达克私募市场
NSCC：国家证券结算公司
OCC：期权结算公司
场外交易：非处方药
PSU：绩效共享单位
REG NMS：规范国家市场体系
SaaS：软件即服务
II

美国证券交易委员会：美国证券交易委员会
SERP：补充性高管退休计划
瑞典金融监管局：瑞典金融监管局
标准普尔：标准普尔
标准普尔500指数：标准普尔500指数
SPAC：特殊用途收购公司
TSR：股东总回报
美国公认会计原则：美国公认会计原则
纳斯达克、纳斯达克徽标以及本报告中提及的其他品牌、服务或产品名称或标记是纳斯达克公司和/或其子公司的商标或服务标记，无论是否注册。FINRA和贸易报告工具是FINRA的注册商标。
这份Form 10-Q季度报告包括我们从行业出版物和调查、政府机构报告和公司内部调查中获得的市场份额和行业数据。行业出版物和调查一般声明，它们包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但我们不能向您保证这些信息是准确或完整的。我们没有独立核实来自第三方来源的任何数据，也没有确定其中所依赖的基本经济假设。关于以下事项的陈述
我们的市场定位是基于最新的市场数据。为了便于市场比较，本新股发行一季报10-Q表格中的纳斯达克股票市场数据是根据我们内部生成的数据计算的，因此，这些数据可能无法与其他公开发布的新股发行数据进行比较。本《纳斯达克新股上市一季报10-Q表》中的数据是基于我们内部生成的数据，其中包括从其他上市地点转移的发行人、封闭式基金和ETP。本季度报告中有关纳斯达克北欧交易所、纳斯达克波罗的海交易所以及纳斯达克北上交易所的首次公开募股和新股上市的季度报告中的数据也基于我们内部生成的数据。首次公开招股及新股上市数据为截至期末的数字。虽然我们没有意识到与本文中提供的行业数据有关的任何错误陈述，但我们的估计涉及风险和不确定因素，并可能因各种因素而发生变化。我们建议您参考我们于2022年5月4日提交给美国证券交易委员会的截至2022年3月31日的Form 10-Q季度报告中的“风险因素”部分，以及2022年2月23日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的Form 10-K财年的“风险因素”部分。
纳斯达克打算使用其网站ir.nasdaq.com作为披露重大非公开信息的手段，并遵守美国证券交易委员会FD规则和其他披露义务。
三、

前瞻性陈述
美国证券交易委员会鼓励企业披露前瞻性信息，以便投资者能够更好地了解企业的未来前景，并做出明智的投资决策。这份Form 10-Q季度报告包含这些类型的报表。诸如“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“预期”、“设想”、“估计”、“预期”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”等词语，以及在讨论未来对行业和监管发展或业务计划和战略、未来经营业绩或财务业绩以及其他未来发展的预期时使用的类似实质的词语或术语，旨在识别前瞻性陈述。除其他外，这些陈述包括与以下内容有关的陈述：
•我们的战略方向，包括预期的公司结构变化；
•合并被收购的企业，包括与之相关的会计决定；
•收购、资产剥离、投资、合资或其他交易活动的范围、性质或影响；
•正在进行的计划的生效日期和预期收益，包括交易活动和其他战略、重组、技术、去杠杆化和资本返还计划，包括我们的股票拆分；
•我们的产品和服务；
•价格变动的影响；
•税务事宜；
•流动资金和资本的成本和可获得性；
•我们是或可能成为其中一方或可能影响我们的任何诉讼或任何监管或政府调查或行动。
前瞻性陈述包含风险和不确定性。可能导致实际结果与前瞻性陈述预期的结果大不相同的因素包括以下因素：
•我们的经营业绩可能低于预期；
•我们成功整合收购的业务或剥离出售的业务或资产的能力，包括任何整合或过渡可能比预期更困难、更耗时或成本更高，以及我们可能无法通过业务合并、收购、剥离或其他交易活动实现协同效应；
•重大交易和清算交易量或价值、手续费、市场份额、上市公司、市场数据客户或其他客户的损失；
•我们有能力发展和发展我们的非交易业务，包括我们的技术、分析、ESG和反金融犯罪产品；
•我们跟上快速技术进步和充分应对网络安全风险的能力；


•经济、政治和市场状况和波动，包括美国和国际行动中固有的通胀、利率和外汇风险，以及俄罗斯入侵乌克兰造成的地缘政治不稳定；
•我们的技术和我们所依赖的第三方技术的性能和可靠性；
•我们业务流程中的任何重大错误；
•我们继续创造现金和管理债务的能力；以及
•诉讼或监管领域可能发生的不利变化，或证券市场总体上的不利变化，或国内或国际监管监督的加强。
这些因素中的大多数都很难准确预测，而且通常不是我们所能控制的。您应该考虑到与我们的前瞻性陈述相关的不确定性和任何风险。这些风险因素在我们于2022年2月23日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K中的“风险因素”部分有更全面的描述，并在我们于2022年5月4日提交给美国证券交易委员会的截至2022年3月31日的Form 10-Q季度报告中的“风险因素”部分进行了补充。告诫您不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本报告发表之日发表。您应仔细阅读这份完整的Form 10-Q季度报告，包括“第一部分，第二项.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及简明的综合财务报表和相关附注。除联邦证券法要求外，我们没有义务更新任何前瞻性陈述、公开发布对任何前瞻性陈述的任何修订或报告意外事件的发生。对于任何文件中包含的任何前瞻性陈述，我们要求1995年私人证券诉讼改革法中包含的前瞻性陈述的安全港的保护。
四.

第一部分-财务信息
项目1.财务报表
纳斯达克公司
简明综合资产负债表
(以百万为单位，不包括股票和面值)
2022年9月30日2021年12月31日
资产(未经审计)
流动资产：
现金和现金等价物$301 $393 
受限现金和现金等价物51 29 
违约资金和保证金存款(包括#美元的限制性现金和现金等价物8,882及$5,074，分别)
9,507 5,911 
金融投资129 208 
应收账款净额638 588 
其他流动资产225 294 
流动资产总额10,851 7,423 
财产和设备，净额518 509 
商誉7,946 8,433 
无形资产，净额2,583 2,813 
经营性租赁资产448 366 
其他非流动资产595 571 
总资产$22,941 $20,115 
负债
流动负债：
应付账款和应计费用$189 $185 
第31节应支付给美国证券交易委员会的费用62 62 
应计人事费用205 252 
递延收入415 329 
其他流动负债158 115 
违约资金和保证金存款9,507 5,911 
短期债务799 1,018 
流动负债总额11,335 7,872 
长期债务4,573 4,812 
递延税项负债，净额470 406 
经营租赁负债456 386 
其他非流动负债223 234 
总负债17,057 13,710 
承付款和或有事项
权益
纳斯达克股东权益：
普通股，$0.01面值，900,000,000授权股份、已发行股份：512,714,970在2022年9月30日及520,256,817于2021年12月31日；流通股：491,234,455在2022年9月30日及500,038,9052021年12月31日
5 5 
额外实收资本1,408 1,949 
国库普通股，按成本计算：21,480,515股票于2022年9月30日及20,217,912股票于2021年12月31日
(510)(437)
累计其他综合损失(2,092)(1,587)
留存收益7,064 6,465 
纳斯达克股东权益总额5,875 6,395 
非控制性权益9 10 
总股本5,884 6,405 
负债和权益总额$22,941 $20,115 

见简明合并财务报表附注。
1

纳斯达克， Inc.
简明综合损益表
(未经审计)
(单位：百万，每股除外)
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2022202120222021
收入：   
市场技术$132 $114 $387 $332 
投资情报284 272 851 787 
企业平台168 155 504 451 
街市服务972 811 2,892 2,813 
其他收入1 5 10 36 
总收入1,557 1,357 4,644 4,419 
基于交易的费用：    
交易回扣(494)(472)(1,605)(1,642)
经纪手续费、结算费和兑换费(173)(47)(364)(243)
收入减去基于交易的费用890 838 2,675 2,534 
运营费用：    
薪酬和福利249 230 750 700 
专业和合同服务34 36 97 101 
计算机操作和数据通信50 47 150 137 
入住率25 27 78 81 
一般、行政和其他38 42 94 66 
市场营销和广告10 12 31 32 
折旧及摊销63 67 195 197 
监管9 8 24 22 
合并和战略举措14 13 41 70 
重组费用— — — 31 
总运营费用492 482 1,460 1,437 
营业收入398 356 1,215 1,097 
利息收入2 — 3 1 
利息支出(32)(33)(96)(95)
剥离业务的净收益— — — 84 
其他收入6 42 8 43 
未合并被投资人的净收益8 6 23 90 
所得税前收入382 371 1,153 1,220 
所得税拨备88 83 270 292 
净收入294 288883 928 
非控股权益应占净亏损— — 1 — 
纳斯达克的净收入$294 $288 $884 $928 
每股信息：    
基本每股收益$0.60 $0.57 $1.79 $1.87 
稀释后每股收益$0.59 $0.56 $1.77 $1.84 
宣布的每股普通股现金股息$0.20 $0.18 $0.58 $0.52 

见简明合并财务报表附注。
2

纳斯达克， Inc.
简明综合全面收益表
(未经审计)
(单位：百万)
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2022202120222021
净收入$294 $288 $883 $928 
其他全面亏损：   
外币兑换损失(155)(45)(428)(112)
所得税费用(1)
(32)(14)(77)(31)
外币折算，净额(187)(59)(505)(143)
综合收益107 229 378 785 
可归属于非控股权益的综合损失— — 1 — 
纳斯达克的综合收益$107 $229 $379 $785 
____________
(1)    主要涉及欧元面值纸币的未实现收益和亏损的税收影响。



见简明合并财务报表附注。

3

纳斯达克公司
简明合并股东权益变动表
(未经审计)
(单位：百万)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
股票$股票$股票$股票$
普通股491 5 508 5 500 5 495 5 
额外实收资本
期初余额1,382 2,432 1,949 2,544 
股份回购计划— — — — (11)(308)(8)(410)
ASR协议(1)
— — (6)(475)— (325)(6)(475)
基于股份的薪酬—26 —23 3 76 3 66 
股票期权行权，净额—— —— —— —1 
其他普通股发行，净额(2)
—— —— —16 19254 
期末余额1,408 1,980 1,408 1,980 
国库普通股，按成本计算
期初余额(509)(423)(437)(376)
其他员工股票活动— (1)— (2)(1)(73)(1)(49)
期末余额(510)(425)(510)(425)
累计其他综合损失
期初余额(1,905)(1,452)(1,587)(1,368)
其他综合损失(187)(59)(505)(143)
期末余额(2,092)(1,511)(2,092)(1,511)
留存收益
期初余额6,869 6,098 6,465 5,628 
纳斯达克的净收入294 288 884 928 
宣布的每股普通股现金股息(99)(90)(285)(260)
期末余额7,064 6,296 7,064 6,296 
纳斯达克股东权益总额5,875 6,345 5,875 6,345 
非控制性权益
期初余额9 11 10 3 
与非控制性权益有关的净活动
— (1)(1)7 
期末余额9 10 9 10 
总股本491 $5,884 502 $6,355 491 $5,884 502 $6,355 
____________
(1)    进一步讨论见附注11“纳斯达克股东权益”中的“股东权益协议”。.
(2)    2021年，其他主要与股票相关的普通股发行速度加快，并在出售我们的美国固定收益业务后发行。

见简明合并财务报表附注。
4

纳斯达克公司
现金流量表简明合并报表
(未经审计)
(单位：百万)
截至9月30日的9个月，
20222021
经营活动的现金流：
净收入$883 $928 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧及摊销195 197 
基于股份的薪酬76 66 
递延所得税17 94 
债务的清偿16 33 
剥离业务的净收益— (84)
未合并被投资人的净收益(23)(90)
包括在净收入中的其他对账项目7 9 
经营资产和负债的净变化，扣除收购的影响：
应收账款净额(69)32 
其他资产41 (142)
应付账款和应计费用27 (4)
第31节应支付给美国证券交易委员会的费用— (210)
应计人事费用(33)(5)
递延收入86 138 
其他负债(1)
(11)(263)
经营活动提供的净现金1,212 699 
投资活动产生的现金流：
购买证券(263)(269)
出售和赎回证券所得款项305 266 
剥离业务所得收益，扣除剥离的现金— 190 
收购企业，扣除现金和现金等价物后的净额(41)(2,430)
购置财产和设备(118)(113)
与违约基金和保证金存款有关的投资，净额(2)
44 (92)
其他投资活动48 (84)
用于投资活动的现金净额(25)(2,532)
融资活动的现金流：
商业票据收益(偿还)，净额(221)480 
偿还我方信贷承诺项下的借款(499)(804)
清偿债务费用的支付(16)(33)
发行债务的收益，扣除发行成本和信贷承诺的使用541 826 
普通股回购(308)(410)
ASR协议(325)(475)
已支付的股息(285)(260)
从员工股票活动和其他发行中获得的收益16 17 
与代扣代缴税款的员工股份相关的付款(73)(49)
违约资金和保证金存款5,446 489 
其他融资活动(1)7 
融资活动提供(用于)的现金净额4,275 (212)
汇率变动对现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物的影响(1,724)(186)
现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物净增(减)3,738 (2,231)
现金和现金等价物、受限现金和现金等价物 在期初
5,496 5,979 
期末现金和现金等价物、受限现金和现金等价物$9,234 $3,748 
现金、现金等价物及限制性现金和现金等价物的对账
现金和现金等价物$301 $303 
受限现金和现金等价物51 29 
受限现金和现金等价物(默认资金和保证金存款)8,882 3,416 
总计$9,234 $3,748 
补充披露现金流信息
支付的利息$83 $79 
已缴纳所得税，扣除退税后的净额(1)
$204 $425 
__________________________
(1)    包括支付2021年第二季度与Verafin收购相关的已获得税款。有关进一步讨论，请参阅附注4的“2021年收购”，“收购和剥离”。
(2)    包括与我们结算业务的违约资金和保证金存款相关的购买、出售和赎回所得收益。有关详情，请参阅附注14“结算业务”内的“违约基金缴款和保证金存款”。
见简明合并财务报表附注。
5

纳斯达克公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)
1. 业务的组织和性质
纳斯达克是一家服务于资本市场和其他行业的全球性科技公司。我们提供的各种数据、分析、软件和服务使客户能够自信地优化和执行他们的业务愿景。
我们管理、运营和提供我们的产品和服务四业务细分：市场技术、投资情报、企业平台和市场服务。
市场技术
我们的市场技术部门是全球领先的技术解决方案提供商和合作伙伴，为交易所、清算机构、中央证券托管机构、监管机构、银行、经纪商、买方公司和公司业务提供服务。我们的解决方案被美国、欧洲和亚洲的领先市场以及中东、拉丁美洲和非洲的新兴市场所使用。市场技术部门包括我们的反金融犯罪技术和我们的市场基础设施技术业务。
我们的反金融犯罪技术业务包括我们的Verafin SaaS反金融犯罪管理解决方案，该解决方案提供了一个基于云的平台，帮助检测、调查和报告洗钱和欺诈行为。Verafin还提供有针对性的制裁筛选解决方案，帮助银行管理制裁，包括对俄罗斯实施的制裁，并正在开发新的能力，以检测基于逃避的类型。Verafin已将其产品范围扩大到密码原生反金融犯罪解决方案，为传统金融和区块链风险提供监控。我们的纳斯达克交易监控是为经纪商和其他市场参与者设计的SaaS解决方案，而市场监控是为市场基础设施运营商设计的解决方案。两者都旨在帮助遵守市场规则、法规和内部市场监督政策。2022年第一季度，我们将纳斯达克风险平台收入从反金融犯罪技术重新归类为市场基础设施技术。市场技术部门的总收入保持不变。
我们的市场基础设施技术业务为全球市场基础设施运营商和新的市场客户提供动力，并处理各种资产，包括但不限于现金股票、股票衍生品、货币、各种计息证券、大宗商品、能源产品和数字货币。我们的解决方案还可以用于为非资本市场客户创建新的资产类别，包括保险负债证券化、加密货币和体育博彩领域的客户。
投资情报
我们的投资情报部门包括我们的市场数据、指数和分析业务。
我们的市场数据业务向卖方、机构投资界、零售在线经纪商、自营交易公司、其他场所、互联网门户网站和数据分销商销售和分发历史和实时市场数据。我们的市场数据产品可以提高我们交易所内市场活动的透明度，并向全球专业和非专业投资者提供关键信息。此外，我们在Data Link数据发布平台上提供的纳斯达克云数据服务为实时交换数据和其他金融信息提供了一种灵活高效的交付方法。
我们的指数业务开发和授权纳斯达克品牌的指数。我们还在我们的指数上发放现金结算的期权、期货和期货期权。截至2022年9月30日，374上列出的ETP26多年来的交流20跟踪纳斯达克指数的国家和地区占比为1美元31110亿美元的AUM。
我们的分析业务为资产管理公司、投资顾问和机构资产所有者提供信息和分析，以做出数据驱动的投资决策，并更有效地部署他们的资源。我们还为私募基金提供流动性解决方案。通过我们的eVestment产品，我们提供了一套基于云的解决方案，帮助机构投资者和顾问进行投资前尽职调查，并在投资后监控他们的投资组合。EVestment平台还使资产管理公司能够有效地将有关其公司和基金的信息分发给世界各地的资产所有者和顾问。通过Solovis平台，捐赠基金、基金会、养老金和家族理财室改变了收集和汇总投资数据、分析投资组合业绩、建模和预测未来结果以及与关键利益相关者分享有意义的投资组合见解的方式。纳斯达克基金网络和纳斯达克数据链是我们的投资数据分析产品和数据管理工具套件中的额外平台。纳斯达克基金网络提供基金数据服务，通过收集和发布业绩、资产净值、估值和战略层面的参考数据，为可投资产品提供透明度。纳斯达克数据链接巩固了我们作为金融、经济和替代数据集的领先来源的地位。对于投资管理公司、投资银行和其他投资者，该平台通过通用应用程序编程接口为全球用户提供数据驱动的决策，并提供高效的数据发现和交付。
6

企业平台
我们的企业平台部门包括上市服务和IR&ESG服务业务。这些业务在上市公司和私营公司的整个生命周期中提供关键的资本市场和ESG解决方案。
我们的上市服务业务包括美国和欧洲的上市服务业务。我们在全球运营多种上市平台，为上市公司提供多元化的全球融资解决方案。我们的主要上市市场是纳斯达克股票市场以及纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所。通过纳斯达克First North，我们的北欧和波罗的海业务还为小公司和成长型公司提供了替代市场。2021年7月，我们将包括在上市服务业务中的NPM业务贡献给一家独立的公司，我们拥有该公司最大的少数股权，以及一个由第三方金融机构组成的财团。NPM业务为私营公司提供流动性解决方案，使员工、投资者和公司能够执行交易。
截至2022年9月30日，有4,296在纳斯达克市场上市的公司总数，包括501ETP。合并后的市值约为美元。19.3万亿美元。在欧洲，纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所以及纳斯达克First North是1,253总市值约为美元的上市公司1.5万亿美元。
我们还运营着一家美国公司债券交易所，用于公司债券的上市。本交易所根据《纳斯达克证券市场交易所许可证》运营，由国家金融基金会提供支持。截至2022年9月30日，103公司债券在公司债券交易所上市。我们继续发展纳斯达克可持续债券网络，这是一个提高全球可持续债券市场透明度的平台。
我们的IR和ESG服务包括我们的产品和服务组合，支持公司的投资者关系和ESG功能。我们的客户包括公共和私人公司和组织。我们的上市公司客户可以是在我们的交易所或其他美国和全球交易所上市的公司。我们的私人公司客户包括各种组织，从家族企业、政府组织、律师事务所、私人持股实体、各种非营利性组织到医院和医疗保健系统。我们通过一套先进的技术、分析、报告和咨询服务，帮助组织增强了解和扩大其全球股东基础的能力，改善公司治理，并驾驭不断发展的ESG格局。2022年6月，我们收购了Metrio Software Inc.或Metrio，这是一家总部位于加拿大蒙特利尔的ESG数据收集、分析和报告服务提供商。我们计划将Metrio的SaaS平台整合到我们的ESG解决方案套件中。
街市服务
我们的市场服务部门包括我们的股票衍生品交易和结算、现金股权交易、FICC和贸易管理服务业务。我们在多个资产类别中运营多个交易所和其他市场设施，包括衍生品、大宗商品、现金股权、债务、结构性产品和ETP。此外，在我们运营交易所的某些国家/地区，我们还提供清算、结算和中央托管服务。2022年6月，我们完成了北欧经纪服务业务的清盘。
我们基于交易的平台为市场参与者提供访问、处理、显示和集成订单和报价的能力。这些平台允许发送和执行买入和卖出订单，以及报告交易，提供基于费用的收入。
在美国，我们的业务六期权交易所和三现金股权交易所。纳斯达克股票市场是我们最大的现金股票交易所，也是在美国上市的现金股票最大的单一流动性交易场所。
在加拿大，我们运营着一家交易所，三加拿大上市证券交易的独立市场：纳斯达克加拿大CXC、纳斯达克加拿大CX2和纳斯达克加拿大CXD。
在欧洲，我们在瑞典斯德哥尔摩、丹麦哥本哈根、芬兰赫尔辛基和冰岛雷克雅未克经营交易所，以及纳斯达克北欧清算公司的清算业务。我们还在爱沙尼亚塔林、拉脱维亚里加和立陶宛维尔纽斯运营交易所，名称为纳斯达克波罗的海。总的来说，纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海基金提供现金股票、存托凭证、权证、可转换债券、权利、基金单位和ETF的交易，以及股票衍生品、固定收益和大宗商品产品的交易和清算。我们还拥有Puro.Earth的多数股权，这是一家总部位于芬兰的领先碳去除市场。
纳斯达克固定收益为瑞典、丹麦、芬兰、冰岛、爱沙尼亚、立陶宛和拉脱维亚的固定收益产品提供交易和清算等广泛的产品和服务。
纳斯达克商品是纳斯达克欧洲大宗商品相关产品和服务的品牌名称。纳斯达克商品提供的产品包括电力、天然气和碳排放市场的衍生品、海鲜、电力证和清算服务。除了海鲜，这些产品都在纳斯达克奥斯陆ASA上列出，而海鲜则在第三方平台Fishpool上列出。
2021年6月，我们出售了美国固定收益业务，其中包括一个用于美国国债交易的电子平台。关于进一步讨论，见附注4“收购和剥离”的“2021年资产剥离”。
7

通过我们的贸易管理服务业务，我们为市场参与者提供了连接和访问我们市场的各种选择。我们的市场可以通过许多不同的协议访问，用于报价、订单输入、交易报告和连接到各种数据馈送。2021年，我们推出了WorkX，这是纳斯达克工作站的升级版，是一个前端界面，允许市场参与者报告场外交易、监控交易合规和清算受REG NMS约束的证券。WorkX支持无缝工作流程和增强的交易情报。在北欧国家，我们提供了一个类似的基于浏览器的交易应用程序，称为纳斯达克北欧交易商。此外，我们还提供各种附加合规工具来帮助公司合规。
我们为市场参与者提供代管服务，从而为公司提供机柜空间和电力，以便在我们的数据中心内容纳他们自己的设备和服务器。此外，我们还使用毫米波和微波技术在精选数据中心之间提供多种无线连接服务。
2. 列报依据和合并原则
简明综合财务报表乃根据美国公认会计原则编制，包括纳斯达克、其全资附属公司及纳斯达克拥有控股权的其他实体的账目。当我们在某一实体中没有控股权，但对该实体的经营和财务政策有重大影响时，该等投资按权益会计方法入账。我们根据我们的持股比例确认我们在权益法投资中的收益或亏损份额。有关权益法投资的进一步讨论，请参阅附注6“投资”中的“权益法投资”。
随附的简明综合财务报表反映管理层认为为公平陈述业绩所需的所有调整。这些调整是正常的经常性调整。在合并中，所有重要的公司间账户和交易都已取消。
在美国公认会计原则允许的情况下，某些附注或其他财务信息可以在中期精简合并财务报表中浓缩或省略。本季度报告中包含的Form 10-Q信息应与纳斯达克Form 10-K中包含的综合财务报表和附注一起阅读。年终简明资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括美国公认会计准则要求的所有披露。
上一年的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
于2021年第四季度，我们开始调整在经营活动的简明综合现金流量表上持有的违约资金和保证金存款中的现金和现金等价物的列报方式，以限制性现金和现金等价物的形式列报，相关变化计入投资和融资活动的现金流量中。这些余额不能用来偿还经营负债或其他负债。有关违约资金和保证金存款的进一步讨论，请参阅附注14，“结算业务”。
上期金额也进行了调整，以符合本期列报。这项非实质性调整对我们先前公布的简明综合资产负债表、简明综合收益表或简明综合全面收益表并无影响。下表汇总了截至2021年9月30日的9个月与简明综合现金流量表有关的报告和调整金额。
九个月结束
2021年9月30日
如报道所述调整，调整调整后的
(单位：百万)
经营活动提供的净现金$699 $— $699 
用于投资活动的现金净额(2,440)(92)(2,532)
用于融资活动的现金净额(701)489 (212)
汇率变动对现金、现金等价物、限制性现金和现金等价物的影响(8)(178)(186)
现金、现金等价物、限制性现金和现金等价物净减少(2,450)219 (2,231)
期初现金、现金等价物、限制性现金和现金等价物2,782 3,197 5,979 
现金、现金等价物、限制性现金和期末现金等价物$332 $3,416 $3,748 
现金、现金等价物及限制性现金和现金等价物的对账
现金和现金等价物$303 $— $303 
受限现金和现金等价物29 — 29 
受限现金和现金等价物(默认资金和保证金存款)— 3,416 3,416 
总计$332 $3,416 $3,748 

8

会计估计
在编制我们的简明综合财务报表时，我们会作出假设、判断和估计，这些假设、判断和估计会对我们的收入、营业收入和净收入以及我们简明综合资产负债表中某些资产和负债的价值产生重大影响。我们至少每季度评估我们的假设、判断和估计，并在认为必要时做出改变。
以股票分红的形式进行的股票拆分
2022年8月26日，我们达成了一项3-2022年8月12日，公司普通股以股票股息的形式向登记在册的股东进行1比1的股票拆分。我们普通股的每股票面价值仍为$0.01每股。在本季度报告10-Q表格中，所有关于股票数量或每股金额的引用都已追溯调整，以反映股票拆分。
后续事件
截至本Form 10-Q季度报告发布之日，尚无后续事件需要在简明合并财务报表中披露或调整。
3. 与客户签订合同的收入
收入的分类
下表汇总了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月按主要产品和服务以及细分市场划分的收入：
截至三个月
9月30日，
 20222021
 (单位：百万)
市场技术
反金融犯罪技术$77 $62 
市场基础设施技术55 52 
投资情报
市场数据104 102 
索引125 119 
分析55 51 
企业平台
上市服务105 99 
IR和ESG服务63 56 
街市服务
基于交易的交易和清算219 214 
贸易管理服务86 78 
其他收入1 5 
收入减去基于交易的费用$890 $838 
随着时间的推移，市场技术、投资情报和企业平台部门的几乎所有收入都得到了确认截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月约67.6%和69.0市场服务收入的百分比分别在某个时间点和32.4%和31.0随着时间的推移，分别有1%的人被识别。
九个月结束
9月30日，
 20222021
 (单位：百万)
市场技术
反金融犯罪技术$224 $163 
市场基础设施技术163 169 
投资情报
市场数据318 310 
索引370 328 
分析163 149 
企业平台
上市服务320 282 
IR和ESG服务184 169 
街市服务
基于交易的交易和清算674 696 
贸易管理服务249 232 
其他收入10 36 
收入减去基于交易的费用$2,675 $2,534 
随着时间的推移，市场技术、投资情报和企业平台部门的几乎所有收入都得到了确认截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月。截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月约68.9%和70.9市场服务收入的百分比分别在某个时间点和31.1%和29.1随着时间的推移，分别有1%的人被识别。
合同余额
我们几乎所有的收入都被认为是与客户签订合同的收入。相关应收账款余额在我们的简明综合资产负债表中作为应收账款入账，扣除坏账准备。$13百万截至2022年9月30日及$17截至2021年12月31日。各时期之间的差额变化无关紧要。我们没有义务向客户提供保修、退货或退款。
对于我们与客户签订的大部分合同，除了我们的市场基础设施技术和上市服务合同外，我们的履约义务范围包括三个月至三年而且没有重大的变量考虑。
9

递延收入是截至的唯一重要的合同资产或负债2022年9月30日. 递延收入是指收到的尚未确认为未履行履约义务的收入的对价。递延收入主要是指与我们的市场技术、投资情报、年度和首次上市以及IR和ESG服务合同费用相关的合同负债。请参阅附注7，“递延收入”，以了解我们对递延收入余额、活动和预期确认时间的讨论。
我们没有从前几个期间已履行的履约义务中确认的实质性收入。如果合同期限少于一年，我们不会披露分配给未履行履约义务的交易价格。对于我们的初始上市，分配给剩余履约义务的交易价格包括在递延收入中。对于我们的市场技术、分析和IR&ESG合同，分配给未履行履约义务的交易价格部分如下表所示。在收到审议的范围内，未履行的履约以及递延收入将列入下表。
下表汇总了截至2022年9月30日，对于合同期限超过一年的未履行义务分配的交易价格金额：
市场技术分析IR和ESG服务总计
(单位：百万)
2022年剩余时间$139 $18 $18 $175 
2023510 60 56 626 
2024269 34 25 328 
2025154 13 5 172 
202687 7 — 94 
2027+135 6 — 141 
总计$1,294 $138 $104 $1,536 
4. 收购和剥离
我们在2022年和2021年完成了以下收购和剥离。自每次收购之日起，每笔交易的财务结果都包含在我们的简明综合财务报表中。
2022年收购
2022年6月，我们收购了总部位于加拿大蒙特利尔的ESG数据收集、分析和报告服务提供商Metrio。我们计划将Metrio的SaaS平台整合到我们的ESG解决方案套件中。Metrio是我们企业平台部门IR和ESG业务的一部分。
2021年资产剥离
2021年6月，我们将美国固定收益业务--这是我们市场服务部门FICC业务的一部分--出售给Tradeweb Markets Inc.。84百万美元，扣除处置成本。税前收益计入简明综合收益表中剥离业务的净收益。
关于这次销售，我们发布了大约6.2持有纳斯达克普通股100万股。纳斯达克利用出售所得款项、该项业务的可用税项优惠及营运及清算资金，以及其他现金来源，回购纳斯达克普通股股份，以减低出售对每股摊薄盈利的影响。为了促进这些回购，2021年6月，董事会批准增加股票回购计划。这些回购是在2022年第二季度完成的。进一步讨论见附注11“纳斯达克股东权益”的“股份回购计划”。
2021年收购
收购维拉芬
2021年2月，我们完成了对Verafin的收购，Verafin是一家反金融犯罪管理解决方案的SaaS技术提供商，提供基于云的平台来帮助检测、调查和报告洗钱和欺诈行为，收购总价为$2.7510亿美元，但需要进行某些调整。这一美元2.75十亿美元的收购价格包括现金支付102百万美元，在我们的简明综合现金流量表中反映在经营活动的现金中，这些现金流量表的公布受到与就业有关的某些条件的限制三年在交易结束后。这笔款项被记录为预付费用，并记录在我们简明综合资产负债表中的其他流动和非流动资产中，并将在未来一年内以直线方式摊销至合并和战略计划费用三年制句号。Verafin是我们市场技术细分市场的一部分。
下表中的金额代表采购价格的最终分配。采购价的分配在衡量期间可能会进行修订，这一期间不得超过自收购之日起12个月。估计期内对临时价值(可能包括税务及其他估计)的调整计入厘定调整金额的报告期内。在2021年，我们记录了一项计价期间调整为$9百万美元。这一调整导致所获得的净负债总额和商誉都有所增加。这项调整并未对我们的简明综合损益表造成影响。Verafin收购价格的分配于2022年第一季度敲定。
10

(单位：百万)
商誉$1,882 
收购的无形资产815 
购得的总净负债(46)
购买注意事项$2,651 
无形资产
下表列出了Verafin在收购之日收购的无形资产的详细情况。已取得的有限年限无形资产采用直线法摊销。
客户
两性关系
技术
贸易
名字
收购的无形资产总额资产
无形资产价值(单位：百万)$532 $246 $37 $815 
使用的贴现率7.5 %7.5 %7.5 %
估计平均使用寿命22年份7年份20年份
客户关系
客户关系是指与客户之间的非合同关系和合同关系。
方法论
客户关系是使用收益法，特别是超额收益法来评估的。超额收益法考察一家公司已确认的有形和无形资产所贡献的经济收益，然后分离出可归因于被估值的无形资产的超额收益。
贴现率
使用的贴现率反映了与客户关系的假设现金流相关联的相对于整体业务的风险量。在制定客户关系的贴现率时，我们估计了整个业务的加权平均资本成本，并在对现金流进行贴现时将该比率用作输入。由此产生的贴现现金流随后按适用的法定税率纳税。
对于我们对Verafin的收购，在假设客户关系将在一段时间内为税务目的摊销的情况下，在资产的公允价值中增加了折扣税摊销福利。20好几年了。
预计使用寿命
我们基于客户的历史行为和使用超额收益方法对客户的平行分析来估计使用寿命。
技术
作为收购Verafin的一部分，我们获得了先进的技术。
方法论
使用收入法，特别是特许权使用费减免法(RFRM)对开发的技术进行了估值。RFRM用于估计无形资产所有者所节省的成本，否则他们将不得不为通过使用该资产而获得的收入支付特许权使用费或许可费。特许权使用费税率被应用于无形资产预期剩余寿命内的预计收入，以估计特许权使用费节省。税后净节省的特许权使用费是在该技术的剩余经济寿命内每年计算的，并贴现为现值。
贴现率
所使用的贴现率反映了与开发的技术相对于整体业务的假设现金流相关的风险量，如上文“客户关系”中所讨论的。
预计使用寿命
我们估计Verafin技术的使用寿命为7好几年了。
商品名称
作为收购Verafin的一部分，我们获得了一个商标。该商标在行业中得到认可，并以质量著称。因此，该商标所体现的声誉和积极认可对纳斯达克来说是一笔宝贵的资产。
方法论
Verafin的商号是使用收益法进行估值的，具体来说就是上文在“技术”中讨论的RFRM。
贴现率
使用的贴现率反映了与商号相对于整体业务的假设现金流相关的风险量，如上文“客户关系”中所讨论的。
预计使用寿命
我们估计Verafin商标的使用寿命为20多年来，我们打算继续将其用于产品的品牌推广。
预计结果和与收购相关的成本
截至2022年和2021年9月30日止三个月和九个月的简明综合财务报表包括上述收购自收购之日起的财务业绩。由于这些收购对我们的财务业绩没有实质性影响，因此没有公布形式上的财务业绩。
上述交易的收购相关成本于已发生时计入开支，并计入合并及战略计划开支中的综合综合损益表。
11

5. 商誉和已获得的无形资产
商誉
下表列出了截至2022年9月30日的9个月中按业务部门划分的商誉变动情况：
(单位：百万)
市场技术
2021年12月31日的余额$2,171 
外币折算调整(49)
2022年9月30日的余额$2,122 
投资情报
2021年12月31日的余额$2,428 
外币折算调整(172)
2022年9月30日的余额$2,256 
企业平台
2021年12月31日的余额$469 
获得的商誉40 
外币折算调整(38)
2022年9月30日的余额$471 
街市服务
2021年12月31日的余额$3,365 
外币折算调整(268)
2022年9月30日的余额$3,097 
总计
2021年12月31日的余额$8,433 
获得的商誉40 
外币折算调整(527)
2022年9月30日的余额$7,946 
截至2022年9月30日，预计可在未来期间扣除的商誉金额为$20百万美元。
商誉是指购买价格超过分配给被收购企业的净资产(包括可识别的无形资产)的价值。商誉根据被收购公司每个报告单位的公允价值分配给我们的报告单位。我们每年在报告单位层面测试商誉减值，或在发生某些表明账面金额可能减值的事件(例如商业环境变化、经营业绩指标不佳或出售或处置报告单位的大部分)的过渡期内测试商誉减值。曾经有过不是截至2022年和2021年9月30日的三个月和九个月的商誉减值；然而，我们的任何报告单位或业务的长期经济疲软或运营业绩意外大幅下降等事件可能会导致未来产生商誉减值费用。


后天 无形资产
下表提供了我们收购的全部无形资产的详细信息，包括有限寿命和无限寿命：
2022年9月30日2021年12月31日
有限寿命无形资产(单位：百万)
总金额
技术$305 $295 
客户关系2,007 2,050 
商号及其他60 60 
外币折算调整(241)(143)
总金额$2,131 $2,262 
累计摊销
技术$(87)$(54)
客户关系(753)(711)
商号及其他(15)(11)
外币折算调整134 81 
累计摊销总额$(721)$(695)
净额
技术$218 $241 
客户关系1,254 1,339 
商号及其他45 49 
外币折算调整(107)(62)
有限寿命无形资产总额$1,410 $1,567 
无限期-活着的无形资产
交易所和结算登记$1,257 $1,257 
商号121 121 
许可证52 52 
外币折算调整(257)(184)
无限期无形资产合计$1,173 $1,246 
无形资产总额，净额$2,583 $2,813 
曾经有过不是截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的无限期生活无形资产减值。
12

下表列出了我们收购的有限寿命无形资产的摊销费用：
截至三个月
9月30日，
20222021
(单位：百万)
摊销费用$38 $40 
九个月结束
9月30日，
20222021
(单位：百万)
摊销费用$116 $116 
下表列出了估计的未来摊销费用(不包括#美元外币换算调整的影响)。107截至2022年9月30日)收购的有限寿命无形资产：
(单位：百万)
2022年剩余时间$40 
2023159 
2024153 
2025151 
2026148 
2027+866 
总计$1,517 
6. 投资
下表列出了我们的投资详情：
2022年9月30日2021年12月31日
(单位：百万)
金融投资
$129 $208 
权益法投资$384 $363 
股权证券$75 $67 
金融投资
金融投资包括交易证券，主要是评级较高的欧洲政府债券，其中#美元118截至2022年9月30日的百万美元和162百万，截至2021年12月31日，资产主要用于满足监管资本要求，主要用于我们在纳斯达克的清算业务。
权益法投资
我们在每个报告期按比例记录我们估计的收益或亏损份额，并将任何股息记录为投资余额的减少。截至2022年9月30日和2021年9月30日，我们的权益法投资主要包括40.0OCC的%股权。
我们权益法投资的账面金额计入简明综合资产负债表中的其他非流动资产。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月没有记录减值。
从我们在这些权益法投资(主要是OCC)的收益和亏损中的权益确认的净收入为#美元。8截至2022年9月30日的三个月为百万美元6截至2021年9月30日的三个月为百万美元23截至2022年9月30日的9个月为百万美元和90在截至2021年9月30日的9个月中，在截至2022年9月30日的9个月里，与2021年相比，OCC收益中的股权权益下降，主要是因为OCC向客户收取的清算费率降低，部分被美国行业交易量的上升所抵消。
股权证券
我们权益证券的账面金额计入简明综合资产负债表内的其他非流动资产。我们为我们几乎所有的股权证券选择了计量替代方案，因为它们没有易于确定的公允价值。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，我们的股权证券的账面价值没有进行重大调整。截至2022年9月30日和2021年12月31日，我们的股权证券主要是通过我们的公司风险计划进行的各种战略投资，以及通过各种收购获得的投资。
7. 递延收入
递延收入是指收到的尚未确认为收入的对价。在截至2022年9月30日的9个月中，我们递延收入的变化反映在下表中：
 
截至12月31日的结余，2021
加法已确认收入调整2022年9月30日的余额
(单位：百万)
市场技术$117 $100 $(102)$(6)$109 
投资情报106 92 (90)— 108 
企业平台：
首次上市145 24 (41)(4)124 
年度挂牌数量2 91 (1)(2)90 
IR和ESG服务57 56 (49)(2)62 
其他21 7 (7)(4)17 
总计$448 $370 $(290)$(18)$510 
在上表中：
•增加主要反映当期的递延收入，扣除确认后的净额。
•已确认收入包括本期确认并计入期初余额的收入。
•调整反映外币换算调整。
•其他主要包括非美国上市的递延收入和额外的股票费用。额外的股份上市费已包括在我们的上市服务业务内。
13

截至2022年9月30日，我们估计我们的递延收入将在以下几年确认：
财政年度已结束：
202220232024202520262027+总计
(单位：百万)
市场技术$54 $54 $1 $— $— $— $109 
投资情报49 59 — — — — 108 
企业平台：
首次挂牌房源11 39 29 20 16 9 124 
年度挂牌数量90 — — — — — 90 
IR和ESG服务32 30 — — — — 62 
其他3 6 5 3 — — 17 
总计$239 $188 $35 $23 $16 $9 $510 
在上表中，2022年代表2022年剩下的三个月。
确认与某些市场基础设施技术合同有关的递延收入的时间主要取决于定制和根据现有市场技术合同进行的任何重大修改的完成情况。因此，由于这与市场技术收入有关，因此时机代表了我们的最佳估计。
8. 债务义务
下表列出了截至2022年9月30日的9个月内我们债务的账面金额的变化：
2021年12月31日加法支付、外币换算和增值2022年9月30日
(单位：百万)
短期债务：
商业票据$420 $2,898 $(3,119)$199 
2022年笔记598— 2 600 
2024年笔记499 — (499)— 
短期债务总额$1,517 $2,898 $(3,616)$799 
长期债务-优先无担保票据：
2026年笔记498 — — 498 
2029年笔记676 — (93)583 
2030年笔记676 — (93)583 
2050年票据486 — — 486 
2031年票据643 — 1 644 
2040年笔记644 — — 644 
2033年票据694 — (97)597 
2052年笔记— 541 — 541 
2020年信贷安排(4)— 1 (3)
长期债务总额$4,313 $541 $(281)$4,573 
债务总额$5,830 $3,439 $(3,897)$5,372 
在上表中，截至2022年3月31日，2024年债券被重新分类为短期债务。
上表中的长期债务优先无担保票据以及下面的讨论是根据其发行日期列出的。
商业票据计划
我们的美元商业票据计划得到我们2020年的信贷安排的支持，该计划为通过该计划发行的商业票据的偿还提供流动性支持。有关进一步讨论，请参阅下面的“2020年信贷安排”。商业票据发行的有效利率随着短期利率和需求的波动而波动。这些利率的波动可能会影响我们的利息支出。
2022年1月，我们发行了商业票据，为我们的ASR协议提供部分资金。见附注11“纳斯达克股东权益”的“股东权益协议”。截至2022年9月30日，我们拥有199在我们的商业票据计划下，未偿还的金额为100万美元。
14

高级无担保票据
我们的2022年和2040年债券是按面值发行的。我们所有其他未偿还的优先无担保票据都是以折扣发行的。由于折扣，从每次发行中收到的收益少于本金总额。截至2022年9月30日，上表中的金额反映了本金总额减去未摊销债务贴现和未摊销债务发行成本，这些成本在适用票据的有效期内通过利息支出增加。对于我们的欧元计价纸币，“支付、外币折算和增值”一栏还包括外币折算的影响。我们的优先无担保票据是一般无担保债务，与我们所有现有和未来的无担保债务并驾齐驱，不由我们的任何子公司担保。优先无抵押票据是根据契约发行的，其中包括限制我们合并、合并或出售我们的全部或几乎所有资产、创建留置权以及进行出售和回租交易的能力。优先无担保票据可随时由纳斯达克赎回，但须赎回全部金额。
一旦发生控制权变更触发事件(如管理适用票据的各种补充契约所定义)，条款要求我们以等同于以下金额的现金回购所有或部分持有人的票据101购买本金总额的百分比，加上应计和未付利息，如任何。
《2024年钞票》提早出炉
2014年5月，纳斯达克发行了2024年票据，每半年支付一次利息，利率为4.25年利率。2022年4月，我们主要用2052年债券的净收益全额偿还和赎回我们的2024年债券。有关进一步讨论，请参阅下文“2052年笔记”。关于提前清偿2024年票据，我们在2022年4月记录了一笔税前费用#美元。16百万美元，其中主要包括完整赎回价格溢价。
2026年笔记
2016年6月，纳斯达克发行了2026年债券，每半年支付一次利息，利率为3.85到2026年6月30日，年利率为%。这样的利率可能会随着纳斯达克的债务评级而变化，只要纳斯达克的评级被下调到投资级以下，最高不超过5.85%.
2029年笔记
2019年4月，纳斯达克发行了2029年期票据，年利率为1.75年利率至2029年3月28日。这样的利率可能会随着纳斯达克的债务评级而变化，在一定程度上，纳斯达克的评级被下调至投资级以下。最高不得超过3.75%.
2029年债券已被指定为对冲我们对某些外国子公司的净投资，以缓解与这些子公司的某些投资相关的外汇风险。这个账面金额减少#美元93百万 于上表“付款、外币折算及增值”一栏所示，主要反映将2029年期票据重新计量为美元，并计入纳斯达克截至2022年9月30日。
2030年笔记
2020年2月，纳斯达克发行了2030年债券，年利率为0.8752021年2月13日开始的欠款百分比。
2030年债券被指定为对冲我们对某些外国子公司的净投资，以缓解与这些子公司的某些投资相关的外汇风险。账面金额减少#美元。93上表“付款、外币折算及增值”一栏所注明的百万元人民币，主要反映将2030年票据重新计量为美元，并计入纳斯达克截至2022年9月30日的股东权益内的累计其他全面亏损。
2050年票据
2020年4月，纳斯达克发行了2050年债券，每半年支付一次利息，利率为3.25年利率到2050年4月28日为止。这样的评级可能会因纳斯达克的债务评级而异，只要纳斯达克被下调至投资级以下，最高不得超过5.25%.
2022, 2031 and 2040 Notes
2020年12月，纳斯达克发行了2022年、2031年和2040年票据。净收益用于为收购Verafin提供部分资金。有关收购Verafin的进一步讨论，请参阅注4的“2021年收购”，“收购和剥离”。
2022年笔记
2022年发行的债券每半年支付一次利息，从2021年6月21日开始。的利率0.445%可能会因纳斯达克的债务评级而异，幅度为纳斯达克被下调至投资级以下，最高不得超过2.445%.
2031年票据
2031年发行的债券每半年支付一次利息，从2021年1月15日开始。的利率1.650%可能会因纳斯达克的债务评级而异，幅度为纳斯达克被下调至投资级以下，最高不得超过3.65%.
15

2040年笔记
2040年债券每半年支付一次利息，于2021年6月21日开始支付。的利率2.500%可能会因纳斯达克的债务评级而异，幅度为纳斯达克被下调至投资级以下，最高不得超过4.50%.
2033年票据
2021年7月，纳斯达克发行了2033年票据，每年付息一次，利率为0.900%，从2022年7月30日开始。
2033年债券已被指定为对冲我们对某些外国子公司的净投资，以缓解与这些子公司的某些投资相关的外汇风险。这个账面金额减少#美元97百万 于上表“付款、外币折算及增值”一栏所示，主要反映将2033年票据重新计量为美元，并计入截至2022年9月30日。
2052年笔记
2022年3月，纳斯达克发行了美元550本金总额为百万美元3.9502052年到期的优先票据，从2022年9月7日开始每半年支付一次利息。的利率3.950%可能会因纳斯达克的债务评级而异，幅度为纳斯达克被下调至投资级以下，最高不得超过5.950%。2052年发行的债券的净收益为$541扣除承销折扣和发行费用后的百万欧元。我们在2022年4月用2052年债券的净收益赎回了所有2024年债券。
信贷安排
2020年信贷安排
2020年12月，纳斯达克签订了2020年的信贷安排，取代了以前的信贷安排，包括1美元1.25十亿五年制循环信贷安排(为非美元借款、Swingline借款和信用证提供升级贷款)。纳斯达克打算将2020年信贷安排下的可用资金用于一般企业用途，并为偿还通过商业票据计划发行的商业票据提供流动性支持。纳斯达克被允许在任何时候全部或部分偿还我们2020年信贷安排下的借款，而不会受到惩罚。
截至2022年9月30日，不是2020年信贷安排的未偿还金额。$(3)百万美元余额是指未摊销债务发行成本，这些成本在信贷安排的有效期内通过利息支出增加。
循环信贷安排下的借款和Swingline借款按未偿还本金计息，利率根据伦敦银行同业拆息(或伦敦银行同业拆借利率的后续利率)、基本利率(如信贷协议中的定义)或关于非美元借款的其他适用利率，外加随纳斯达克债务评级而变化的适用保证金。我们收取的承诺费是0.125%至0.350%，取决于我们的信用评级，无论是否借入了金额。这些承诺费包括在利息支出中，在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月内并不重要。
2020年的信贷安排包含金融和运营契约。金融契约包括最高杠杆率。运营契约包括对纳斯达克产生额外债务、授予资产留置权、处置资产和支付某些限制性付款的能力的限制。该机制还包括习惯性平权契约，包括查阅财务报表、违约通知和某些其他重大事件、财产和保险的维护，以及习惯性违约事件，包括我们的重大债务的交叉违约。
2020年的信贷安排包括纳斯达克可以选择将可用总金额增加至多$625100万美元，但须得到为增加提供资金的贷款人的同意和某些其他条件。
其他信贷安排
我们的某些欧洲子公司还有其他几种多种货币的信贷安排，主要是为了支持我们在欧洲的纳斯达克清算业务，以及为一家子公司提供现金池信贷额度。这些信贷安排总计为1美元。173截至2022年9月30日的百万美元和212截至2021年12月31日，可用流动资金为百万美元，无其中有一部分被利用了。一般来说，这些设施每个都有一年的期限。根据该等不同信贷安排而借入的款项，按基本利率(定义见适用信贷协议)加上适用保证金，以浮动利率计算未偿还本金的利息。我们被收取承诺费(在适用的信贷协议中定义)，无论是否借入了金额。这些承诺费包括在利息支出中，在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月内并不重要。
这些便利包括惯常的正面和负面操作契约以及违约事件。
债务契约
截至2022年9月30日，我们遵守了所有债务义务的契约。
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9. 退休计划
固定缴款储蓄计划
我们为美国员工发起了401(K)计划，这是一项自愿的固定缴款储蓄计划。雇员立即有资格向计划供款，也有资格获得雇主供款匹配，供款金额等于100.0第一个的百分比6.0符合条件的员工缴费的百分比。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的储蓄计划支出，包括在合并综合损益表中的薪酬和福利支出：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
(单位：百万)
储蓄计划费用
$4 $3 $13 $11 
退休金和行政人员补充退休计划
我们维持非缴费、固定收益养老金计划、针对某些高级管理人员的非限定SERP计划以及针对美国合格员工的其他退休后福利计划。我们的养老金计划和SERP计划被冻结。所有参与者未来的服务和工资不计入养恤金计划和SERP下的应计福利。美国以外的大多数员工都在当地退休计划或适用的社会法的覆盖范围内。社会法规定的福利一般在产生成本的期间内支出。这些计划在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月期间的支出总额，已列入合并综合收益表中的薪酬和福利支出：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
(单位：百万)
退休计划费用
$6 $7 $18 $20 
不符合条件的延期补偿计划
2022年6月，我们设立了纳斯达克非限定延期补偿计划。该计划为某些符合条件的员工提供了将其年薪和奖金的一部分推迟到某些批准限制的机会。所有延期和相关收益都是我们的一般无担保债务，对截至2022年9月30日的三个月和九个月都不重要。
10. 基于股份的薪酬
我们为员工和非员工董事制定了基于股份的薪酬计划。根据该计划授予的基于股票的奖励包括限制性股票(由限制性股票单位组成)、PSU和股票期权。出于会计目的，我们将PSU视为限制性股票的一种形式。一般来说，年度员工奖励在每年的4月1日颁发。

基于股份的薪酬费用汇总表
下表列出了股权奖励产生的基于股票的薪酬支出总额15.0截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月ESPP的%折扣，包括在合并综合收益表中的薪酬和福利费用：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2022202120222021
 (单位：百万)
基于股份的所得税前薪酬支出$26 $23 $76 $66 
我们的股权计划下可提供的普通股
截至2022年9月30日，我们大约有26.4根据我们的股权计划，授权未来发行的普通股为100万股。
限制性股票
我们向大多数员工发放限制性股票。授予日限制性股票奖励的公允价值是基于授予日的收盘价减去未来现金股利的现值。授予经理级别以下员工的限制性股票奖励通常授予33.3在授予之日的一周年时，33.3在授权日两周年时的%，以及33.3在赠与之日的三周年时支付%。授予经理级或以上员工的限制性股票奖励通常授予33.3在授予之日的两周年时，33.3在授予日期的三周年时的%，以及33.3在赠与之日的四周年时。
受限制股票活动摘要
下表汇总了截至2022年9月30日的9个月的限制性股票活动：
限制性股票
 获奖数量加权平均授予日期公允价值
未归属于2022年1月1日4,399,020 $35.39 
授与1,660,389 57.34 
既得(1,440,663)30.29 
被没收(221,049)41.75 
未归属于2022年9月30日4,397,697 $45.02 
截至2022年9月30日，119与限制性股票相关的未确认补偿成本总额预计将在加权平均期间确认为1.8好几年了。
17

PSU
PSU基于影响每个接受者在归属时将获得的股份数量的业绩衡量标准。在2020年4月1日之前，我们有二针对某些军官的基于绩效的PSU计划，a一年制基于性能的计划和三年制以TSR为重点的累积绩效计划。自2020年4月1日起，为了更好地协调符合条件的人员的公平计划，一年制取消了绩效考核计划，所有符合条件的人员现在都参加了三年制基于累积绩效的计划。虽然所有根据一年制基于业绩的计划，这些PSU背后的一些股票尚未归属。
一年制PSU计划
授予日期根据一年制基于业绩的方案是基于授予之日的收盘价减去未来现金股息的现值。在该计划下，符合条件的员工将获得PSU的目标拨款，但本可以从0.0%至150.0提供的目标金额的百分比，取决于业绩衡量的实现情况。这些奖项每年按比例授予超过一年的三年制期间开始于一年制演出期。薪酬成本在履约期内确认，三年制归属期以达到此类业绩衡量标准的概率为基础，并考虑到估计的没收比率。
三年制PSU计划
在.之下三年制基于业绩的计划，每个符合条件的个人都会根据市场情况获得PSU，并获得三年制在绩效期间结束时授予的累计绩效期间。薪酬成本确认于三年制无论市场条件是否得到满足，只要完成了必要的服务期，都考虑到估计的违约率。性能将通过比较纳斯达克的TSR与二同级组，每个组加权50.0%。第一个同业组由交易所公司组成，第二个同业组由标准普尔500指数中的所有公司组成。纳斯达克相对于上述每一组股票的相对表现排名，将决定根据该计划最终向每位投资者提供的股票数量。根据这一计划颁发的奖项将在0.0%和200.0获得PSU数量的百分比，并将由纳斯达克相对于这两个同级组的整体表现来确定。然而，如果纳斯达克的TSR对三年制表演期内，无论TSR排名，奖项颁发不会超过100.0已批准的PSU数量的百分比。我们估计根据三年制PSU程序使用蒙特卡洛模拟模型，因为这些奖项包含了市场情况。
2019年发放的PSU资助金三年制绩效周期超出了适用的绩效参数。因此，额外的867,921高于原目标的单位于2022年第一季度授予，并于发行时完全归属。
以下加权平均假设被用来确定根据三年制截至2022年和2021年9月30日的9个月的PSU计划：
 截至9月30日的9个月，
 20222021
加权平均无风险利率2.55 %0.31 %
预期波动率
30.33 %30.11 %
加权平均授出日股价$60.64 $50.28 
授予日的加权平均公允价值$63.50 $68.72 
在上表中，在奖励的预期期限内的无风险利率是基于授予时有效的美国国债收益率曲线；我们对根据三年制PSU计划，因为无法获得用于该计划内相对业绩衡量的同业组中的所有公司的隐含波动率数据。
此外，蒙特卡洛模拟模型中使用的年度股息假设是基于纳斯达克在授予日的股息收益率。
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PSU活动摘要
下表汇总了我们在截至2022年9月30日的9个月中的PSU活动：
PSU
一年制课程三年制课程
 获奖数量 加权平均授予日期公允价值获奖数量加权平均授予日期公允价值
未归属于2022年1月1日149,202 $28.01 2,292,372 $45.01 
授与— — 1,471,092 45.29 
既得(7,044)28.06 (1,735,842)32.57 
被没收(2,670)28.06 (71,376)50.21 
未归属于2022年9月30日139,488 $28.01 1,956,246 $56.08 
在上表中，三年方案下的赠款反映了基于业绩参数超额完成而发放的额外奖励。
截至2022年9月30日，与一年制PSU程序是非物质的并预计将在加权平均期间内被确认1.0年。对于三年制PSU计划，$52预计未确认赔偿费用总额的百万美元将在#年加权平均期间确认1.5好几年了。
股票期权
2022年1月，与一项新的五年雇佣协议，我们的总裁和首席执行官收到了总计613,872基于业绩的非限制性股票期权，授予如下：
•50%将视达到某些业绩条件而定；以及
•50%将授予五年在授予日期之后，但须在该日期之前继续受雇。
股票期权的公允价值是使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估计的。这些选项将到期10授予之日后数年。有几个不是授予截至2021年9月30日的九个月的股票期权奖励。
截至2022年9月30日的9个月股票期权活动摘要如下：
 
库存数量选项
加权平均锻炼价格
加权的-
平均值
剩余
合同
术语(in
年)
集料
固有的
值(in
百万美元)
截至2021年12月31日的未偿还债务806,451 $22.23 5.0$39 
授与613,872 67.49 
在2022年9月30日未偿还1,420,323 $41.79 6.4$28 
可于2022年9月30日行使806,451 $22.23 4.3$28 
净现金收益来自于行使73,227截至2021年9月30日的9个月的股票期权为$1百万美元。行使的股票期权的税前内在价值总计为#美元。3在截至2021年9月30日的9个月中，
截至2022年9月30日，上表中已发行和可行使的股票期权的税前内在价值合计为$28百万美元，代表我们在2022年9月30日的收盘价$56.68以及行权价格，乘以期权持有人在该日行使股票期权时将获得的股票数量。这一数额可以根据我们普通股的公平市场价值而变化。截至2021年9月30日，0.8有100万份未行使股票期权可行使，加权平均行权价为#美元。22.23. 
ESPP
我们有一项ESPP，在这项计划下，大约12.3截至2022年9月30日，我们有100万股普通股可供未来发行。根据我们的员工持股计划，员工可以购买价值不超过10.0年度薪酬的%，受适用的年度美国国税局限制。我们记录了与以下项目相关的补偿费用15.0给予我们员工的%折扣，总计$1截至2022年和2021年9月30日的三个月均为百万美元，以及6截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月均为100万。
11. 纳斯达克 股东权益
普通股
截至2022年9月30日，900,000,000我们普通股的股份是授权的，512,714,970发行了股票，并491,234,455股票都是流通股。截至2021年12月31日，900,000,000我们普通股的股份是授权的，520,256,817发行了股票，并500,038,905股票都是流通股。普通股持有者有权一每股投票权，除非我们的公司证书限制任何股东的投票权超过5.0相当于当时已发行的纳斯达克普通股的比例。
19

国库普通股，按成本计算
我们按照成本法购买库存股，回购的股票在简明合并资产负债表中按成本反映为纳斯达克股东权益的减少并包括在库房普通股中。根据我们的股票回购计划回购的股票目前已注销，因此不包括在国库余额中的普通股。如果库存股重新发行，则按所获库存股的平均成本入账。我们举行了21,480,515截至2022年9月30日的国库普通股和20,217,912截至2021年12月31日的股票，其中大部分与我们为清偿因归属限制性股票和PSU而产生的员工预扣义务而预扣的普通股股票有关。
股份回购计划
截至2022年9月30日，现有股份回购计划下的剩余授权总额为$293百万美元。
这些回购可能不时以公开市场购买、私下协商交易、大宗购买技术、加速股票回购计划或其他方式的现行市场价格进行，由我们的管理层决定。回购资金主要来自现有的现金余额。股票回购计划可以随时暂停、修改或终止，没有明确的到期日。
以下是截至2022年9月30日的9个月的股票回购活动摘要，不包括通过下文所述的ASR协议进行的回购，根据结算日期报告：
截至2022年9月30日的9个月
回购的普通股股数5,465,595 
每股平均支付价格
$56.26 
购买总价(单位：百万)
$308 
在上表中，回购的普通股数量不包括1,262,603在截至2022年9月30日的9个月内，在归属限制性股票和PSU时扣留的股份。
正如上面在“财政部普通股，按成本计算”中所讨论的，根据我们的股票回购计划回购的股票目前已注销。
ASR协议
2022年1月，我们达成了一项ASR协议，回购美元325百万股普通股。我们总共收到了一批5,629,161普通股，并在2022年第一季度完成了ASR计划。
优先股
我们的公司注册证书授权发行90,000,000优先股，面值$0.01每股，可不时以一个或多个系列发行。截至2022年9月30日和2021年12月31日，不是优先股已发行或已发行。
股票拆分
见附注2“列报基础和合并原则”中的“以股票股利形式进行的股票拆分”。
普通股现金股利
在截至2022年9月30日的9个月中，我们的董事会宣布并支付了以下现金股息：
申报日期每股股息
普通股		记录日期已支付总金额付款日期
   (单位：百万) 
2022年1月26日$0.18 March 11, 2022$88 March 25, 2022
April 20, 20220.20 June 10, 202298 June 24, 2022
July 19, 20220.20 2022年9月16日99 2022年9月30日
$285 
已支付的总金额为$285截至2022年9月30日，纳斯达克的股东权益在简明综合资产负债表中的留存收益为100万欧元。
2022年10月，董事会批准了定期季度现金股息#美元。0.20我们已发行的普通股的每股收益。红利将于2022年12月16日支付给2022年12月2日收盘时登记在册的股东。预计本次股息的支付总额为$。98百万美元。未来季度股息的宣布以及未来记录和支付日期的确定须经董事会批准。
董事会维持股息政策，目的是随着收益和现金流的增加，为股东提供定期和不断增加的股息。
20

12. 每股收益
下表列出了基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法：
 截至9月30日的三个月，
 20222021
分子：(百万，不包括每股和每股金额)
普通股股东应占净收益$294 $288 
分母：  
加权平均普通股流通股基本每股收益491,228,889 503,077,107 
稀释证券的加权平均效应：
员工权益奖励5,110,197 7,462,926 
加权平均已发行普通股稀释后每股收益496,339,086 510,540,033 
基本每股收益和稀释后每股收益：
基本每股收益$0.60 $0.57 
稀释后每股收益$0.59 $0.56 
截至9月30日的9个月，
20222021
分子：(百万，不包括每股和每股金额)
普通股股东应占净收益$884 $928 
分母：
加权平均普通股流通股基本每股收益492,803,274 496,520,577 
稀释证券的加权平均效应：
员工权益奖励5,351,675 7,222,452 
加权平均已发行普通股稀释后每股收益498,154,949 503,743,029 
基本每股收益和稀释后每股收益：
基本每股收益$1.79 $1.87 
稀释后每股收益$1.77 $1.84 
在上表中，我们的PSU计划的员工股权奖励被认为是或有发行的，当管理层确定如果业绩期间截至相关计算日期结束时，适用的业绩标准将达到适用的业绩标准时，基于加权平均的每股稀释收益的计算中包括员工股权奖励。
证券曾是不包括在计算稀释后每股收益中，因为它们的影响是反稀释的，对截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月都不重要。
13. 金融工具的公允价值
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日按公允价值经常性计量的金融资产和金融负债。
 
2022年9月30日
 
总计
1级
2级
3级
(单位：百万)
欧洲政府债务证券
$103 $103 $— $— 
公司债务证券
7 — 7 — 
瑞典抵押贷款债券
19 — 19 — 
按公允价值计算的总资产$129 $103 $26 $— 
2021年12月31日
总计
1级
2级
3级
(单位：百万)
欧洲政府债务证券
$144 $144 $— $— 
公司债务证券
20 — 20 — 
国有企业和市政证券
11 — 11 — 
瑞典抵押贷款债券
21 — 21 — 
定期存款12 — 12 — 
按公允价值计算的总资产$208 $144 $64 $— 
未按公允价值经常性计量的金融工具
我们的一些金融工具不按公允价值经常性计量，但由于其流动性或短期性质，以接近公允价值的金额记录。此类金融资产和金融负债包括：现金和现金等价物、限制性现金和现金等价物、应收账款、净额、某些其他流动资产、应付账款和应计费用、应付美国证券交易委员会第31节费用、应计人事费用、商业票据和某些其他流动负债。
我们对OCC的投资是按照权益会计法核算的。我们已经为我们的大多数股权证券选择了衡量替代方案，这些证券主要代表通过我们的公司风险计划进行的各种战略投资。有关进一步讨论，请参阅附注6“投资”中的“权益法投资”和“权益证券”。
21

我们还认为我们的债务义务是金融工具。截至2022年9月30日，我们的大部分债务是固定利率债务。我们会因2020年信贷安排下的借贷而受到利率变动的影响，因为这项安排的利率会根据借款的到期日和隐含的基准参考利率而浮动。截至2022年9月30日，我们拥有不是我们2020年信贷安排下的未偿还借款。在我们的商业票据计划下，由于出售商业票据的未偿还金额，我们还面临利率变化的风险。截至2022年9月30日，我们拥有199在我们的商业票据计划下，未偿还的金额为100万美元。利用浮息债务的贴现现金流分析以及固定利率债务的现行市场利率，我们剩余债务的公允价值为$。4.3截至2022年9月30日5.9截至2021年12月31日。贴现现金流分析基于我们目前可获得的类似期限和到期日债务的借款利率。我们截至2022年9月30日的商业票据的公允价值接近账面价值，因为这些短期债务的利率接近市场利率。我们的商业票据和我们的固定利率和浮动利率债务在公允价值等级中被归类为第二级。
关于我们的债务义务的进一步讨论，见附注8，“债务义务”。
非经常性公允价值计量的非金融资产
我们的非金融资产，包括商誉、无形资产和其他长期资产，不需要在经常性基础上按公允价值列账。非金融资产的公允价值计量主要用于这些资产的减值分析。任何由此产生的资产减值都将要求非金融资产按其公允价值入账。纳斯达克使用第三级投入来计量上述资产的非经常性公允价值。截至2022年9月30日和2021年12月31日，有不是非金融资产在非经常性基础上按公允价值计量。
14. 结算业务
纳斯达克 清算
纳斯达克清算作为一家多资产清算机构，在埃米尔的领导下得到了中国证监会的授权和监管。这种授权对欧盟的所有成员国和某些属于欧洲经济区的其他非成员国有效，包括挪威。该结算所充当CCP的交易所，场外交易股票衍生品、固定收益衍生品、回售和回购合同、电力衍生品、排污权衍生品和海鲜衍生品。
通过我们在金融市场(包括回售和回购市场、大宗商品市场和海鲜市场)的清算业务，纳斯达克清算是每一份清算合同的合法交易对手，并保证其履行。纳斯达克结算不会将这些合约用于代表自身进行交易的目的。纳斯达克清算作为每笔交易的法定交易对手，承担合同中买卖双方的交易对手风险。作为担保人，纳斯达克结算对每份合约双方的结算会员拥有完全平等和相互抵销的债权，在每一份清算合约上都扮演着CCP的角色。根据纳斯达克清算的规章制度，计算每个清算会员在CCP账户中的头寸的默认资金和保证金抵押品要求。有关纳斯达克结算的默认基金及保证金要求的进一步讨论，请参阅下文“默认基金出资及保证金要求”。
纳斯达克清算维系三成员赞助的违约基金：一个与金融市场有关，一个与商品市场有关，一个与海鲜市场有关。根据这一架构，纳斯达克及其清算会员必须缴纳与纳斯达克清算业务相关的监管资本总额。这种结构对金融、大宗商品和海产品市场的违约基金出资实行初步分离，以便为每个市场的交易对手风险创建缓冲。有关纳斯达克结算的默认基金的进一步讨论，请参阅下面的“默认基金出资”。此外，还实施了评估权和责任瀑布，以进一步协调纳斯达克清算及其清算会员之间的风险。有关进一步讨论，请参阅下面的“评估的权力”和“责任瀑布”。
纳斯达克大宗商品清算违约
2018年9月，纳斯达克结算大宗商品市场的一家成员因无法提供足够的抵押品来支付相关成员增加的保证金要求而违约，该成员的头寸因北欧-德国电力市场价差的急剧不利波动而蒙受损失。纳斯达克清算遵循了违约程序，抵消了违约会员头寸的未来市场风险。
22

2018年12月，证监会启动了对纳斯达克清算的审查。2021年1月，SFSA发出警告，并处以约美元的行政罚款。27百万(瑞典克朗)300百万美元)，纳斯达克清算基于其审查。纳斯达克结算将证监会的决定上诉至行政法院。2021年12月，法院驳回纳斯达克结算的上诉，维持证监会的决定。2022年1月，纳斯达克清算向行政上诉法院提起上诉。最近一次听证会于2022年10月举行，我们预计将在2022年底之前收到裁决。虽然我们仍然坚信我们上诉的可取之处，但由于行政法院的裁决，我们认为对SFSA发出的全部行政罚款进行应计是合适的。这笔费用包括在我们截至2021年12月31日的年度综合收益表中的监管费用中。
违约基金供款和保证金存款
截至2022年9月30日，结算会员违约基金缴款和保证金存款如下：
 2022年9月30日
 现金捐助非现金捐款捐款总额
 (单位：百万)
拖欠基金缴款$1,149 $108 $1,257 
保证金存款8,358 8,807 17,165 
总计$9,507 $8,915 $18,422 
拖欠的基金捐款总额为#美元1,257百万，纳斯达克清算可以利用美元1,196百万美元作为交易对手违约时的资本来源。剩余余额#美元61百万美元与成员过帐的盈余余额有关。
我们的结算所持有大量结算会员现金存款，这些存款的持有或投资主要是为了提供资金安全，同时将信贷、市场和流动性风险降至最低。虽然我们寻求达到合理的回报率，但我们主要关心的是保本和管理与这些存款相关的风险。
结算会员的现金缴款维持在中央银行和大型高评级金融机构的活期存款中，或通过直接投资获得担保，主要是央行证书和原始到期日主要为1年或更短的高评级欧洲政府债券、逆回购协议和多边开发银行债务证券。逆回购协议的投资到期日从3天数28这些债券由评级较高的政府证券和多边开发银行提供担保。由于这些工具和逆回购协议的短期性质，这些证券的账面价值接近其公允价值。
纳斯达克清算已将现金贡献总额投资于美元9,507截至2022年9月30日的百万美元和5,911截至2021年12月31日，其投资政策如下：
 2022年9月30日2021年12月31日
 (单位：百万)
活期存款$7,944 $3,061 
中央银行存单938 2,013 
受限现金和现金等价物$8,882 $5,074 
欧洲政府债务证券360 414 
逆回购协议99 152 
多边开发银行债务证券166 271 
投资$625 $837 
总计$9,507 $5,911 
在上表中，从2021年12月31日到2022年9月30日的变化包括美元的货币换算调整。1,682百万美元，用于限制性现金和现金等价物，以及168百万美元用于投资。
截至2022年9月30日及2021年9月30日止九个月，与违约基金及保证金存款有关的投资净额包括买入投资证券#美元。35,019百万美元和美元29,103分别为100万美元和出售和赎回投资证券所得收益#35,083百万美元和美元29,030分别为100万美元。
在与违约基金和保证金缴款相关的投资活动中，我们面临着与逆回购协议交易相关的交易对手风险，这反映了交易对手可能破产，从而无法履行其对纳斯达克结算的义务的风险。我们通过只参与高信用质量逆回购协议交易对手的交易，并将逆回购协议下可接受的抵押品限制为高质量发行人，主要是政府证券和其他由政府明确担保的证券，来缓解这种风险。标的证券的价值在合同有效期内受到监控，如果标的证券的市场价值低于逆回购金额，我们的票据交换所可能需要额外的抵押品或重置合同。
拖欠基金缴款
对违约基金的要求缴款与每个结算成员的风险敞口成正比。当一个结算会员活跃在多个市场时，必须向该会员活跃的所有市场的违约基金缴款。结算会员的合格捐款可包括现金和非现金捐款。收到的现金捐款保持在各国央行和大型高评级金融机构持有的活期存款中，或由纳斯达克根据其投资政策进行投资，无论是中央银行凭证、高评级政府债务证券、逆回购
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以评级较高的政府债务证券或多边开发银行债务证券作为抵押品的协议。纳斯达克结算负责维护和管理所有与保证金抵押品相关的现金存款。抵押品所有权的所有风险和回报，包括利息，都属于纳斯达克结算。结算会员的现金缴款计入简明综合资产负债表的违约基金及保证金存款，作为流动资产及流动负债。非现金出资包括必须符合纳斯达克清算批准的特定标准的高评级政府债务证券。非现金出资是指未记录在简明综合资产负债表中的质押资产，因为纳斯达克结算不对这些资产拥有法定所有权，风险和回报仍由结算会员承担。由于所需存款数额的变化以及成员选择提供现金或非现金捐款，这些余额可能会随着时间的推移而波动。质押资产存放在纳斯达克结算名下的指定账户，供结算会员使用，一旦发生违约，纳斯达克结算可立即使用这些资产。除了清算会员对责任瀑布的规定出资外，纳斯达克结算还必须向责任瀑布出资，并按照其清算所规则的规定，向责任瀑布和整体监管资本出资。截至2022年9月30日，纳斯达克清算承诺资本总额为121以政府债务证券的形式计入负债瀑布和整体监管资本，在简明综合资产负债表中作为财务投资入账。结算会员和纳斯达克的合并监管资本意在确保结算会员的义务超过其自身保证金和违约资金存款，并可用于弥补结算会员在发生违约时遭受的损失。
保证金存款
纳斯达克结算要求所有结算会员提供抵押品，以保证结算会员的未平仓合约或初始保证金的表现。抵押品可能包括现金和非现金出资。此外，如果需要，结算会员还必须提供抵押品，以支付每日的追加保证金通知。关于现金和非现金捐款的进一步讨论，见上文“默认基金捐款”。
与默认基金出资类似，纳斯达克结算维护和管理所有与保证金抵押品相关的现金存款。抵押品所有权的所有风险和回报，包括利息，都属于纳斯达克结算，并记录在收入中。该等现金存款于简明综合资产负债表的违约基金及保证金存款中作为流动资产及流动负债入账。质押保证金抵押品不会记录在我们的简明综合资产负债表中，因为抵押品所有权的所有风险和回报(包括利息)都属于交易对手。质押资产存放在纳斯达克结算名下的指定账户，用于
如果发生违约，纳斯达克结算可以立即联系到结算会员。
纳斯达克结算将所有未平仓合约按市价计价，并要求头寸已经贬值的结算会员付款。按市值计价的流程有助于及时识别任何可能无法履行财务义务的结算会员，从而使纳斯达克有能力降低结算会员因异常巨额损失而违约的风险。一旦发生违约，纳斯达克结算可以调取违约会员的保证金和违约资金存款，以弥补违约会员的损失。
监管资本和风险管理计算
纳斯达克清算通过全面的交易对手风险管理框架来管理风险，该框架由政策、程序、标准和财务资源组成。监管资本水平根据纳斯达克结算的监管资本和默认基金政策确定，并经证监会批准。监管资本计算通过专有风险资本计算模型不断更新，该模型建立了适当的资本水平。
如上所述，纳斯达克清算是每一份已清算合同的合法交易对手，从而保证每一份合同的履行。纳斯达克清算将这一担保占为履约担保。我们通过考虑每日合同结算和其他保证金和违约资金要求、风险管理计划、违约付款的历史证据以及潜在违约付款的估计概率来确定履约担保的公允价值。计算是使用专有风险管理软件来确定的，该软件根据历史市场价格、极端但看似合理的市场情景、波动性和当时存在的那些特定未结算合约的其他因素来模拟收益和损失。基于这一分析，剔除与纳斯达克商品清算违约有关的任何负债(见上文讨论)，估计负债为名义负债和不是债务记录截至2022年9月30日。
评估的权力
为进一步加强结算所的或有财政资源，纳斯达克结算拥有评估权，有能力向结算会员收取额外资金，以支付违约会员在结算所规则下设定的限额内的剩余债务。评估的权力对应于230.0结算会员对金融、大宗商品和海产品市场违约资金的总贡献的百分比。
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责任瀑布
负债瀑布是在违约结算会员的抵押品和违约基金出资不足以弥补其投资组合结算成本的情况下，资本资源将被利用的优先顺序。如果违约发生，违约结算会员的抵押品，包括现金存款和质押资产耗尽，则按以下金额和顺序使用资本：
•纳斯达克清算出资的初级资本，总额为美元37截至2022年9月30日，为百万；
•只与金融市场有关的损失分担池，由结算会员出资，仅在违约会员的投资组合包括利率互换产品的情况下适用；
•发生损失的特定市场违约基金(即金融、商品或海鲜市场)，其中包括结算会员按比例缴纳的资本金；以及
•纳斯达克为每个特定市场贡献的完全隔离的高级资本，按照票据交换所的规则计算，总计为$20截至2022年9月30日。
如果责任瀑布使用后需要额外资金，或如果部分瀑布已被利用并需要补充，则纳斯达克结算将利用其评估权，非违约成员将需要额外出资，最高限额为票据交换所规则规定的限额。
2022年期间，纳斯达克清算更新了其恢复计划和规则手册，根据2022年生效的欧盟关于中央交易对手恢复和解决框架的新规定，引入了额外的恢复工具。
除了上述为抵御交易对手违约而持有的资本外，纳斯达克清算还承诺资本为#美元。64确保其能够有序地结束其运营，并充分保护其免受投资、运营、法律和商业风险的影响。
未偿还衍生品合约的市值
下表列出了净额结算前未平仓衍生工具合约的市值：
 2022年9月30日
 (单位：百万)
商品和海鲜期权、期货和远期$1,217 
固定收益期权和期货2,209 
股票期权和期货227 
指数期权和期货74 
总计$3,727 
在上表中：
•我们使用标准估值模型来确定期权合约的公允价值，这些模型基于基于市场的可观察输入，包括隐含波动率、利率和标的工具的现货价格。
•我们根据报价市场价格和平均报价市场收益率来确定期货合约的公允价值。
•我们使用标准估值模型来确定远期合约的公允价值，这些模型基于基于市场的可观察投入，包括基准利率和标的工具的现货价格。
衍生品合约结算
下表为截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月，通过纳斯达克清算的衍生品合约总数：
截至9月30日的9个月，
 20222021
商品和海鲜期权、期货和远期249,227 432,188 
固定收益期权和期货17,233,036 17,010,664 
股票期权和期货13,737,846 15,217,832 
指数期权和期货34,191,390 27,311,122 
总计65,411,499 59,971,806 
在上表中，与商品合同有关的已清算电力总量为337太瓦时(TWh)和632截至2022年9月30日及2021年9月30日止九个月的TWH。
转售和回购协议未完成和已结清的合同
回售和回购协议的未偿还合约价值为#元。2.7截至2022年9月30日，已清算的回售和回购协议合同总数为4,835,371截至2022年9月30日的9个月。
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15. 租契
我们的运营租赁主要是房地产租赁，主要用于我们的美国和欧洲总部、数据中心和一般办公空间。下表提供了与纳斯达克经营租赁相关的补充资产负债表信息：
租契资产负债表分类2022年9月30日2021年12月31日
(单位：百万)
资产：
经营性租赁资产经营性租赁资产$448 $366 
负债：
流动租赁负债其他流动负债$54 $37 
非流动租赁负债经营租赁负债456 386 
租赁总负债$510 $423 
下表汇总了纳斯达克的租赁成本：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
(单位：百万)
经营租赁成本$18 $21 $56 $63 
可变租赁成本8 7 24 21 
转租收入(1)(1)(3)(3)
总租赁成本$25 $27 $77 $81 
在上表中，经营租赁成本包括短期租赁成本，这并不重要。
下表对EA的未贴现现金流进行了核对于本公司简明综合资产负债表记录的首五年及余下年度合计的经营租赁负债。
2022年9月30日
(单位：百万)
2022年剩余时间$18 
202370 
202468 
202554 
202650 
2027+358 
租赁付款总额618 
减去：利息(108)
租赁负债现值$510 
在上表中，利息是使用每次租赁的利率计算的。租赁负债的现值包括当期部分#美元。54百万美元。


上表中的租赁付款总额不包括#美元。46已签署但尚未开始的租约的具有法律约束力的最低租赁金为百万美元。
下表提供了纳斯达克租赁期限和折扣率的相关信息：
2022年9月30日
加权平均剩余租赁年限(年)10.7
加权平均贴现率3.5 %
下表提供了与纳斯达克经营租赁相关的补充现金流信息：
截至9月30日的9个月，
20222021
(单位：百万)
为计入经营租赁负债的金额支付的现金$47 $57 
以经营租赁负债换取的租赁资产$130 $47 
16. 所得税
所得税拨备
下表列出了我们的所得税拨备和有效税率：
截至9月30日的三个月，
20222021
(单位：百万)
所得税拨备$88 $83 
实际税率23.0 %22.4 %
截至9月30日的9个月，
20222021
(单位：百万)
所得税拨备$270 $292 
实际税率23.4 %23.9 %
截至2022年9月30日的三个月实际税率较高，主要是由于2021年录得的拨备回报调整。截至2022年9月30日的9个月，实际税率较低，主要是由于所得税对收入地理结构的影响。不同时期的实际税率可能会有所不同，这取决于盈利和亏损的地理和业务组合等因素。在评估实现递延税项资产的能力时，这些因素和其他因素，包括税前收益和亏损的历史，都被考虑在内。
总裁·拜登于2022年8月16日签署了《2022年降通胀法案》，使之成为法律。纳斯达克目前预计我们的财务报表或有效税率不会受到任何实质性影响。
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税务审计
纳斯达克及其合格子公司提交一份综合的美国联邦所得税申报单、适用的州和地方所得税申报单以及非美国所得税申报单。我们受到联邦、州、地方和外国税务当局的审查。我们2018至2020年的联邦所得税申报单要接受美国国税局的审查。几个州的纳税申报单目前正在接受各自税务机关的审查，时间从2012年到2020年。2016年至2021年期间，非美国纳税申报单须由各自的税务机关进行审查。
我们定期评估每个司法管辖区追加评税的可能性，并已建立我们认为足以应付追加评税潜力的税项储备。考试结果和考试结算的时间受到不确定性的影响。虽然该等审核结果可能会对我们未确认的税项优惠产生影响，但我们预计这种影响不会对我们的浓缩综合财务状况或经营业绩有重大影响，但可能会对我们某一特定期间的经营业绩及该期间的有效税率产生重大影响。我们预计，在未来12个月内，任何税务审计的结算都不会是实质性的。
17. 承付款、或有事项和担保
已签发的担保和可用的信贷安排
除结算会员于附注14“结算业务”中讨论的违约基金供款及保证金抵押品外，我们已取得财务担保及信贷安排，并由本行透过反弥偿保证，以提供与本公司结算业务相关的进一步流动资金。向我们发放的财务担保总额为#美元。4截至2022年9月30日的百万美元和52021年12月31日，百万。正如在附注8“债务”的“其他信贷安排”中所讨论的那样，我们还有主要与我们的纳斯达克清算业务相关的信贷安排，这些贷款有多种货币可用，总额为$173截至2022年9月30日的百万美元和212截至2021年12月31日，可用流动资金为百万美元，无其中有一部分被利用了。
其他担保
通过我们在金融市场的清算业务，纳斯达克结算是其清算会员的合法交易对手，并保证其业绩。有关纳斯达克结算履约保证的进一步讨论，请参阅附注14“结算业务”。
我们为纳斯达克创业中心提供了与租赁义务相关的担保，该中心是一个非营利性组织，旨在召集、联系和吸引有抱负的和现有的企业家。该实体不包括在纳斯达克的精简合并财务报表中。
我们认为，根据这些安排要求我们付款的可能性不大。因此，简明综合资产负债表中没有记录上述担保的或有负债。
安排经纪活动路线
纳斯达克执行服务是我们的一家经纪-交易商子公司，根据其标准会员协议为证券清算所和交易所提供担保，这些协议要求会员保证其他会员的业绩。如果一成员无法履行其对票据交换所或交易所的义务，其他成员将被要求弥补其不足之处。为了降低这些履约风险，交易所和票据交换所通常要求会员提供抵押品，并满足某些最低财务标准。纳斯达克执行服务在这些安排下的最大潜在责任无法量化。然而，我们认为纳斯达克执行服务在这些安排下被要求付款的可能性不大。因此，简明综合资产负债表中没有记录这些安排的或有负债。
法律和监管事项
亚美尼亚证券交易所调查
正如我们之前提交给美国证券交易委员会的文件中披露的那样，纳斯达克的前非美国子公司纳斯达克亚美尼亚OMX OJSC运营着亚美尼亚证券交易所和亚美尼亚中央托管所，根据亚美尼亚法律，这两家交易所受亚美尼亚中央银行监管。根据亚美尼亚法律的要求，13382号行政命令指定的亚美尼亚实体Mellat Bank SB CJSC是亚美尼亚证券交易所的市场参与者，因此在2012年至2014年期间向亚美尼亚证券交易所支付了参与费和交易费。2014年，我们自愿向美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)自我披露了此事，并获得OFAC的授权，如有必要，可以有限地继续与亚美尼亚Mellat Bank SB CJSC有关的某些活动。2015年，纳斯达克出售了其持有的纳斯达克亚美尼亚OMX OJSC的大部分股权，剩余的少数股权于2018年出售。
自2016年以来，OFAC一直在对上述和我们之前提交的文件中描述的亚美尼亚证券交易所问题进行调查，在2021年第一季度，我们被告知OFAC正在考虑与此事相关的民事罚款。我们目前正在与OFAC进行谈判。
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虽然我们相信，我们自愿自行报告这一问题的决定以及我们与OFAC的持续合作，以及我们从OFAC获得的与亚美尼亚证券交易所交易有关的许可，将是有关此事的缓解因素，但任何罚款或限制可能仍对我们在实施罚款或限制期间的财务业绩产生重大影响。我们目前无法预测我们与OFAC的讨论将于何时结束，也无法预测可能施加的任何处罚金额。因此，我们无法合理估计任何潜在损失或损失范围，我们也没有就或有损失进行应计。
CFTC事宜
2022年6月，纳斯达克的全资非运营子公司纳斯达克收到了商品期货交易委员会工作人员的电话“威尔斯通知”，内容涉及纳斯达克在2015年7月至2018年10月期间涉嫌违反商品交易法及其规则下的某些条款。富国银行通知NFX，CFTC工作人员在考虑NFX的回应后，已作出初步决定，建议CFTC授权对NFX以前的期货交易所业务采取执法行动。纳斯达克于2019年11月将NFX的期货交易所业务出售给第三方，包括NFX合约的未平仓权益组合。2020年，NFX合约的所有剩余未平仓权益被转移到其他交易所，NFX停止运营。NFX已经提交了对富国银行通知的回应，以质疑员工的立场。威尔斯通知既不是对不当行为的正式指控，也不是对收件人违反任何法律的最终裁定。因此，我们无法合理估计任何潜在损失或损失范围，因此，我们没有就或有损失进行应计。
纳斯达克大宗商品清算违约
2021年12月，我们记录了一项与SFSA发布的与2018年违约相关的行政罚款有关的指控。这笔费用包括在我们截至2021年12月31日的年度综合收益表中的监管费用中。更多信息见附注14“清算业务”中的“纳斯达克商品清算违约”。
其他事项
除上文所披露及先前根据交易所法案提交的报告所述外，吾等目前并未参与任何我们认为可能对本公司业务、综合财务状况或经营业绩产生重大不利影响的诉讼或程序。然而，我们不时地受到威胁，或在诉讼中被点名为被告，或被卷入监管程序。
在正常业务过程中，纳斯达克会与监管机构讨论在监管审查期间提出的或受到监管机构调查的事项。管理层认为，任何正在进行的审查或调查可能导致的谴责、罚款、处罚或其他制裁不会对其综合财务状况或经营结果产生实质性影响。然而，我们无法预测这些问题最终解决的结果或时间，也无法预测这些问题可能导致的罚款、处罚或禁令或其他衡平法救济。
税务审计
我们正在与税务机关就各种税务事项进行持续的讨论和审计，这些事项的解决方案尚不确定。目前，有些问题可能会导致评估，其中一些问题可能要几年才能得到解决。根据目前掌握的信息，我们认为，我们已经为那些更有可能对我们进行评估的诉讼程序可能产生的任何评估做了充分的准备。随着这些问题的进展，我们审查我们在这些问题上的立场。进一步的讨论见附注16“所得税”的“税务审计”。
18. 业务细分
我们管理、运营和提供我们的产品和服务四业务细分：市场技术、投资情报、企业平台和市场服务。见附注1，“业务的组织和性质”，以进一步讨论我们的可报告部分。
2022年9月，我们宣布将发展我们的可报告部门的结构。我们目前的可报告部门将分为以下几个部分三细分市场：市场平台、资本准入平台和反金融犯罪，符合我们新的部门结构，将于2022年第四季度末生效。我们打算公布2022年第四季度和全年的业绩，以及未来的所有报告，以与新的公司结构保持一致。提出的所有期间都将重新列报，以反映新的结构。
我们的管理层分配资源、评估业绩和管理我们的业务四分开的线段。我们根据几个因素来评估我们部门的业绩，其中主要的财务衡量标准是营业收入。个别业务的结果是根据我们的管理会计做法和结构列报的。我们的首席运营决策者不会将总资产或低于营业收入的收益表作为关键业绩指标进行审查；因此，该等信息不会在下文中列出。
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下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月我们业务部门的某些信息：
 截至9月30日的三个月，
 20222021
市场技术(单位：百万)
总收入$132 $114 
营业收入20 10 
投资情报
总收入284 272 
营业收入183 177 
企业平台
总收入168 155 
营业收入74 65 
街市服务
总收入972 811 
基于交易的费用(667)(519)
收入减去基于交易的费用305 292 
营业收入196 185 
企业项目
总收入1 5 
营业亏损(75)(81)
已整合
总收入$1,557 $1,357 
基于交易的费用(667)(519)
收入减去基于交易的费用$890 $838 
营业收入$398 $356 
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月我们业务部门的某些信息：
 截至9月30日的9个月，
 20222021
市场技术(单位：百万)
总收入$387 $332 
营业收入41 26 
投资情报
总收入851 787 
营业收入553 509 
企业平台
总收入504 451 
营业收入225 187 
街市服务
总收入2,892 2,813 
基于交易的费用(1,969)(1,885)
收入减去基于交易的费用923 928 
营业收入590 608 
企业项目
总收入10 36 
营业亏损(194)(233)
已整合
总收入$4,644 $4,419 
基于交易的费用(1,969)(1,885)
收入减去基于交易的费用$2,675 $2,534 
营业收入$1,215 $1,097 
在我们的管理报告中，某些金额被分配给公司项目，因为我们认为它们不有助于对特定部门的持续运营业绩进行有意义的评估。下表列出了这些项目，包括：
•取得的无形资产摊销费用：我们摊销与各种收购相关的无形资产。无形资产摊销费用可能会因完成的零星收购而不同时期而不同，而不是来自我们正在进行的业务运营。因此，如果将无形资产摊销计入业绩衡量，则更难评估各分部的日常经营业绩，以及各分部在不同期间的相对经营业绩。管理层不考虑无形资产摊销费用，以评估我们部门或其经理的业绩，或在做出分配资源的决定时。因此，我们认为，不包括无形资产摊销费用的业绩衡量标准为管理层提供了每个时期我们部门正在进行的活动的有用代表。
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•合并和战略计划费用：近年来，我们推行了各种战略举措，并完成了收购和资产剥离，这些收购和资产剥离产生了原本不会发生的费用。这些费用通常包括整合成本，以及法律、尽职调查和其他第三方交易成本。根据交易的规模、时间和复杂性，这类费用的频率和金额有很大差异。管理层不考虑合并和战略举措费用，以评估我们部门或其经理的业绩，或在做出分配资源的决定时。因此，我们相信，不包括合并和战略举措费用的业绩衡量标准为管理层提供了我们各部门在每个时期正在进行的活动的有用代表。
•重组费用：我们启动了某些技术平台的转型，以推进我们作为技术和分析提供商的战略机遇，并继续调整某些业务领域。关于我们2019年重组计划的进一步讨论，请参见附注19，“重组费用”。我们相信，不包括重组费用的业绩衡量标准为管理层提供了我们各部门在每个时期正在进行的活动的有用代表。
•收入和费用-剥离/贡献的业务：在截至2022年9月30日的9个月以及截至2021年9月30日的3个月和9个月，我们已包括与我们于2022年6月完成清盘的北欧经纪服务业务相关的收入和支出。在截至2021年9月30日的9个月中，我们已将美国固定收益业务的收入和支出计入公司项目，这一业务之前包括在我们的市场服务和投资情报业绩中。有关资产剥离的进一步讨论，请参阅附注4“收购和资产剥离”的“2021年资产剥离”。此外，与剥离业务相关的过渡性服务协议相关的其他收入也包括在公司项目中。还包括与NPM业务相关的收入和费用，我们于2021年7月将其贡献给一家独立的独立公司，我们与第三方金融机构组成的财团共同拥有该公司最大的少数股权。在2021年7月之前，这些收入以前包括在我们的公司平台业绩中。
•其他项目：我们已在公司项目中计入某些其他费用或收益，只要我们认为在评估每个单独部门的持续经营业绩时应将其排除在外。在截至2022年9月30日的三个月和九个月内，其他项目包括与法律事务有关的应计项目。截至2022年9月30日的9个月，以及截至2021年9月30日的3个月和9个月，其他项目主要包括债务清偿损失。
除非另有说明，上述费用在我们的简明综合收益表中记录在一般费用、行政费用和其他费用中。
下表汇总了我们的公司项目：
截至9月30日的三个月，
20222021
(单位：百万)
收入-剥离/贡献的业务$1 $5 
费用：
取得的无形资产摊销费用$38 $40 
合并和战略计划费用14 13 
债务的清偿— 33 
费用--剥离/贡献的业务1 1 
其他23 (1)
总费用76 86 
营业亏损$(75)$(81)
截至9月30日的9个月，
20222021
(单位：百万)
收入-剥离/贡献的业务$10 $36 
费用：
取得的无形资产摊销费用116 116 
合并和战略计划费用41 70 
重组费用— 31 
债务的清偿16 33 
费用--剥离/贡献的业务3 14 
其他28 5 
总费用204 269 
营业亏损$(194)$(233)
有关我们部门结果的进一步讨论，请参阅“项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“部门经营结果”。
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19. 重组费用
2019年9月，我们启动了某些技术平台的转型，以推进公司作为技术和分析提供商的战略机遇，并继续调整某些业务领域。在这些重组工作中，我们在内部和外部实施NFF和其他技术时，停用了我们市场基础设施和技术产品的某些元素。这代表着我们在战略和技术以及管理层调整方面的根本性转变。2021年6月，我们完成了2019年的重组计划，确认了总税前费用为118一百万美元两年制句号。主要与非现金项目有关的税前费用总额，如资产减值和加速折旧，以及第三方咨询费用。遣散费和与员工相关的费用也发生了。
下表汇总了截至2021年9月30日的九个月的简明综合收益表中的2019年重组计划费用，主要包括咨询服务、主要与已停用的资本化软件相关的资产减值费用，以及由于某些资产使用寿命减少而产生的加速折旧费用。
截至2021年9月30日的9个月
(单位：百万)
资产减值费用和加速折旧费用$4 
咨询服务19 
遣散费和与员工相关的费用
1 
其他7 
重组费用总额$31 
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项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
以下对纳斯达克财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的简明综合财务报表和本10-Q表中包含的相关附注一起阅读。
概述
纳斯达克是一家服务于资本市场和其他行业的全球性科技公司。我们提供的各种数据、分析、软件和服务使客户能够自信地优化和执行他们的业务愿景。
我们在四个业务领域管理、运营和提供产品和服务：市场技术、投资情报、企业平台和市场服务。
2022年第三季度和最近的发展
普通股分红
·2022年8月26日，我们以股票股息的形式，对截至2022年8月12日登记在册的股东进行了公司普通股的1股3股拆分。我们普通股的每股面值仍为每股0.01美元。在本季度报告10-Q表格中，所有关于股票数量或每股金额的引用都已追溯调整，以反映股票拆分
•在截至2022年9月30日的三个月里，我们通过股息支付向股东返还了9900万美元。
·2022年10月，董事会批准对我们已发行的普通股发放每股0.20美元的定期季度现金股息。
股份回购计划
•截至2022年9月30日，根据我们的股票回购计划，授权回购的剩余金额为2.93亿美元。
企业亮点
•2022年9月，我们宣布将发展我们的可报告部门的结构。我们目前的可报告部门将分为以下三个部门：市场平台、资本准入平台和反金融犯罪，这符合我们新的部门结构，将于2022年第四季度末生效。我们打算公布2022年第四季度和全年的业绩，以及未来的所有报告，以与新的公司结构保持一致。
•2022年9月，我们宣布计划推出一项新的数字资产业务，为数字资产生态系统提供动力。此次发行突显了纳斯达克的雄心，即通过提供可信的机构级解决方案，推进并帮助促进机构更广泛地参与数字资产，重点是增强托管、流动性和完整性。纳斯达克数码资产将初步开发高级托管解决方案。纳斯达克的上市还有待适用司法管辖区的监管部门批准。此外，我们还扩大了我们的反金融犯罪技术，为加密货币生态系统提供了新的覆盖范围，包括一套全面的加密特定检测能力。
•在2022年第三季度，纳斯达克股票市场引领了美国的IPO市场。2022年第三季度，纳斯达克市场新股首发中签率为90%，其中包括35只新股(28家运营公司和7家SPAC)。
•在截至2022年9月30日的三个月和九个月里，纳斯达克在多上市股票期权的总成交量上领先于所有交易所。此外，我们的贸易管理服务业务也创下了季度收入纪录。
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财务摘要
下表总结了与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的财务表现。我们在报告期间的运营结果的可比性受到2021年2月收购Verafin的影响。请参阅简明合并财务报表附注4“收购和剥离”的“2021年收购”，以供进一步讨论。有关我们的运营结果的详细讨论，请参阅下面的“细分市场运营结果”。
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万，每股除外)
收入减去基于交易的费用$890 $838 6.2 %
运营费用492 482 2.1 %
营业收入398 356 11.8 %
纳斯达克的净收入$294 $288 2.1 %
稀释后每股收益$0.59 $0.56 5.4 %
宣布的每股普通股现金股息$0.20 $0.18 11.1 %
 截至9月30日的9个月，百分比变化
 20222021
 (单位：百万，每股除外) 
收入减去基于交易的费用$2,675 $2,534 5.6 %
运营费用1,460 1,437 1.6 %
营业收入1,215 1,097 10.8 %
纳斯达克的净收入$884 $928 (4.7)%
稀释后每股收益$1.77 $1.84 (3.8)%
宣布的每股普通股现金股息$0.58 $0.52 11.5 %
在使用美元以外货币的国家，收入和支出是用每月平均汇率换算的。外币波动对我们收入减去基于交易的费用和营业收入的影响将在“第3项.关于市场风险的定量和定性披露”一节更详细地讨论。
纳斯达克的经营业绩
下表汇总了我们的ARR(单位：百万)：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1120193/000112019322000020/ndaq-20220930_g1.jpg
给定期间的ARR是从具有定义的合同值的认购合同中获得的年化收入。这不包括非经常性合同、一次性合同或合同价值根据定义的指标波动的合同。ARR是我们评估经常性业务健康状况和发展轨迹的关键业绩指标之一。ARR没有任何标准化的定义，因此不太可能与其他公司提出的类似标题的措施相比较。应计利润应独立于收入和递延收入看待，不打算与这两个项目合并或取代。ARR不是一种预测，我们的客户可能会延长或不会延长或续订报告期结束时用于计算ARR的有效合同。
ARR图表包括：
▪
主动市场技术支持和SaaS订阅合同。
▪
专有市场数据和指数数据订阅以及eVestment、Solovis、NDW Research Platform、纳斯达克基金网络和纳斯达克数据通的订阅合同。它还包括指数业务中期货合约的最低保证。
▪
美国和北欧年度上市费用、IR和ESG产品，包括IR Insight、董事会门户网站和OneReport的订阅合同，以及IR咨询服务。
▪
贸易管理服务业务，不包括一次性服务请求。
33

下图汇总了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月，我们的解决方案部门(包括市场技术、投资情报和企业平台部门)的季度年化SaaS收入(以百万为单位)：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1120193/000112019322000020/ndaq-20220930_g2.jpg
分部经营业绩
下表按部门列出了我们的收入、我们市场服务部门基于交易的费用以及总收入减去基于交易的费用：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
市场技术
$132 $114 15.8 %
投资情报284 272 4.4 %
企业平台168 155 8.4 %
街市服务972 811 19.9 %
其他收入1 5 (80.0)%
总收入$1,557 $1,357 14.7 %
交易回扣(494)(472)4.7 %
经纪手续费、结算费和兑换费(173)(47)268.1 %
总收入减去基于交易的费用
$890 $838 6.2 %
 截至9月30日的9个月，百分比变化
 20222021
 (单位：百万) 
市场技术$387 $332 16.6 %
投资情报851 787 8.1 %
企业平台504 451 11.8 %
街市服务2,892 2,813 2.8 %
其他收入10 36 (72.2)%
总收入4,644 4,419 5.1 %
交易回扣(1,605)(1,642)(2.3)%
经纪手续费、结算费和兑换费(364)(243)49.8 %
总收入减去基于交易的费用$2,675 $2,534 5.6 %

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以下图表显示了我们的市场技术、投资情报、公司平台和市场服务部门占我们总收入的百分比，减去基于交易的费用。
按部门划分的收入减去基于交易的费用的百分比：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1120193/000112019322000020/ndaq-20220930_g3.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1120193/000112019322000020/ndaq-20220930_g4.jpg

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1120193/000112019322000020/ndaq-20220930_g5.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1120193/000112019322000020/ndaq-20220930_g6.jpg
35

市场技术
下表介绍了我们市场技术部门的收入和主要驱动因素：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
反金融犯罪技术$77 $62 24.2 %
市场基础设施技术55 52 5.8 %
总市场技术$132 $114 15.8 %
 截至9月30日的9个月，百分比变化
 20222021
(单位：百万)
反金融犯罪技术$224 $163 37.4 %
市场基础设施技术163 169 (3.6)%
总市场技术$387 $332 16.6 %
截至9月30日的三个月，
20222021
(单位：百万)
订单量(单位：百万)$59 $76 
阵列456 428 
季度年化SaaS收入319 276 
截至9月30日的9个月，
20222021
(单位：百万)
订单接收$209 $236 
在上表中，订单收入是指在此期间签署的订单的合同总价值，不包括Verafin。ARR和SaaS的收入包括Verafin。
反金融犯罪技术收入
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的反金融犯罪技术收入有所增长，这主要是由于对欺诈和反洗钱解决方案的需求增加。
市场基础设施技术收入
与2021年同期相比，市场基础设施技术收入在截至2022年9月30日的三个月中有所增长，主要原因是更高的专业服务费和更高的SaaS收入，但部分被较低的支持许可收入所抵消。在截至2022年9月30日的9个月中，市场基础设施技术收入与2021年同期相比有所下降，主要原因是汇率变化和成功完成一项重大长期合同的不利影响，但SaaS收入的增长部分抵消了这一影响。
投资情报
下表介绍了我们投资情报部门的收入和主要驱动因素：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
市场数据$104 $102 2.0 %
索引125 119 5.0 %
分析55 51 7.8 %
总投资情报$284 $272 4.4 %
 截至9月30日的9个月，百分比变化
 20222021
 (单位：百万) 
市场数据$318 $310 2.6 %
索引370 328 12.8 %
分析163 149 9.4 %
总投资情报$851 $787 8.1 %
截至或
截至9月30日的三个月，
20222021
领有牌照的ETP数目374 347 
期间末TTM变化ETP AUM跟踪纳斯达克指数(以十亿为单位)
期初余额$361 $313 
净(折旧)升值(106)87 
ETP赞助商交换机的净影响— (92)
净流入56 53 
期末余额$311 $361 
ARR(百万)$583 $555 
季度SaaS年化收入(单位：百万)$218 $199 
在上表中，TTM代表往绩12个月。
市场数据收入
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的市场数据收入有所增加，这主要是由于国际需求上升推动的专有数据收入增加，但部分被汇率变化的不利影响所抵消。
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指数收入
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月，指数收入有所增长，主要是因为与纳斯达克指数相关的期货交易的许可收入增加，但与纳斯达克指数相关的ETP的AUM下降部分抵消了这一增长。在截至2022年9月30日的9个月中，许可收入的增长也反映出与纳斯达克指数挂钩的ETP的平均AUM更高。
分析收入
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的分析收入有所增加，这主要是由于强劲的净保留和新的销售。
企业平台
下表介绍了我们公司平台部门的收入和主要驱动因素：
 截至9月30日的三个月，百分比变化
 20222021
 (单位：百万) 
上市服务$105 $99 6.1 %
IR和ESG服务63 56 12.5 %
企业平台总数$168 $155 8.4 %
截至9月30日的9个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
上市服务$320 $282 13.5 %
IR和ESG服务184 169 8.9 %
企业平台总数$504 $451 11.8 %
截至或
截至9月30日的三个月，
20222021
首次公开募股
“纳斯达克”股票市场35 147 
由北欧纳斯达克和波罗的海纳斯达克组成的交易所3 25 
新上市项目总数
“纳斯达克”股票市场98 223 
由北欧纳斯达克和波罗的海纳斯达克组成的交易所9 28 
上市公司数量
“纳斯达克”股票市场4,296 3,990 
由北欧纳斯达克和波罗的海纳斯达克组成的交易所1,253 1,170 
ARR(百万)$589 $529 
季度SaaS年化收入(单位：百万)$162 $144 
截至或
截至9月30日的9个月，
20222021
首次公开募股
“纳斯达克”股票市场143 557 
由北欧纳斯达克和波罗的海纳斯达克组成的交易所33 111 
新上市项目总数
“纳斯达克”股票市场292 734 
由北欧纳斯达克和波罗的海纳斯达克组成的交易所53 132 
在上表中：
•纳斯达克市场的新上市公司包括新股，包括从其他上市地点转移的发行人和单独上市的ETP。在截至2022年和2021年9月30日的三个月里，IPO分别包括7只和67只SPAC。在截至2022年和2021年9月30日的9个月里，IPO分别包括66只和310只SPAC。
•组成纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所的新上市公司包括IPO，代表在纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所上市的公司，以及在纳斯达克北欧替代市场上市的公司。
•期末纳斯达克上市公司总数包括截至2022年9月30日的501家ETPS和截至2021年9月30日的430家ETPS。
•纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所的上市公司总数代表在这些交易所上市的公司和纳斯达克第一北方替代市场的公司。
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上市服务 收入
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的上市服务收入增加，主要是由于美国年度上市费用上升，主要是由于与去年同期相比发行人数量增加，但部分被汇率变化的不利影响所抵消。
IR和ESG服务 收入
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的IR&ESG服务收入增加，主要是由于投资者关系和ESG咨询服务的广泛采用和更强的保留。
市场服务
股权衍生品交易和结算收入
下表列出了总收入、基于交易的费用和总收入减去基于交易的费用以及我们股票衍生品交易和结算业务的主要驱动因素：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
股权衍生品交易和结算收入$357 $330 8.2 %
基于交易的费用：
交易回扣(222)(220)0.9 %
经纪手续费、结算费和兑换费(28)(5)460.0 %
股票衍生品交易和清算收入减去基于交易的费用$107 $105 1.9 %
 截至9月30日的9个月，百分比变化
 20222021
 (单位：百万)
股权衍生品交易和结算收入$1,032 $1,114 (7.4)%
基于交易的费用：   
交易回扣(660)(770)(14.3)%
经纪手续费、结算费和兑换费(49)(31)58.1 %
股票衍生品交易和清算收入减去基于交易的费用$323 $313 3.2 %
在以上表格中，经纪、结算和交易所费用包括截至2022年9月30日的三个月的第31条费用2,600万美元、截至2021年9月30日的三个月的400万美元、截至2022年9月30日的九个月的4,600万美元和截至2021年9月30日的九个月的2,600万美元。第31节费用记为股权衍生工具交易和结算收入，相应金额记入基于交易的费用。
截至9月30日的三个月，
20222021
美国股票期权
行业日均总交易量(单位：百万)37.0 35.5 
纳斯达克Phlx与之相匹配的市场份额11.2 %12.1 %
纳斯达克期权市场与市场份额相匹配8.3 %8.1 %
纳斯达克BX选项匹配市场份额3.9 %1.6 %
纳斯达克ISE选项匹配市场份额5.5 %6.0 %
纳斯达克GEMX选项匹配市场份额2.1 %2.7 %
纳斯达克MRX选项匹配市场份额1.6 %1.8 %
在纳斯达克交易所执行的匹配市场份额总额32.6 %32.3 %
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海期权和期货
期权和期货合约的每日平均总成交量267,137241,653
截至9月30日的9个月，
 20222021
美国股票期权 
行业日均总交易量(单位：百万)37.9 36.7 
纳斯达克Phlx与之相匹配的市场份额11.4 %12.6 %
纳斯达克期权市场与市场份额相匹配8.3 %8.2 %
纳斯达克BX选项匹配市场份额2.7 %1.1 %
纳斯达克ISE选项匹配市场份额5.6 %6.6 %
纳斯达克GEMX选项匹配市场份额2.3 %4.9 %
纳斯达克MRX选项匹配市场份额1.7 %1.5 %
在纳斯达克交易所执行的匹配市场份额总额32.0 %34.9 %
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海期权和期货
期权和期货合约的每日平均总成交量303,095286,794
在上表中，纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海期权和期货合约的日均总成交量包括在欧洲期货交易所交易的芬兰期权合约，纳斯达克和欧洲期货交易所对此有收入分享安排。
38

与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月股票衍生品交易和清算收入有所增长，主要是由于第31条通行费收入增加，美国行业交易量增加，以及在纳斯达克交易所执行的美国匹配市场份额增加，但部分被较低的毛捕获率所抵消。与2021年同期相比，截至2022年9月30日的9个月股票衍生品交易和清算收入下降，这主要是由于在纳斯达克交易所执行的美国匹配市场份额和毛捕获率下降，但这一下降被美国行业交易量增加和第31条通行费收入增加部分抵消。
在截至2022年9月30日的三个月和九个月里，股票衍生品交易和清算收入减去基于交易的费用与2021年同期相比有所增加，这主要是由于美国和欧洲的行业交易量增加。在截至2022年9月30日的9个月中，纳斯达克的增长还受到了美国捕获率上升和交易回扣下降的推动，但这一增长部分被美国在纳斯达克交易所执行的匹配市场份额下降所抵消。
第31节费用记为股权衍生工具交易及结算收入，相应金额于综合综合收益表中记为经纪、结算及交易所费用。在美国，我们从美国证券交易委员会对这些费用进行评估，并以递增费用的形式传递给我们的客户。通行费可能会因美国证券交易委员会的费率变化、我们系统处理的行业总交易量的百分比以及交易实际美元价值的差异而增加或减少。由于收入中记录的金额等于记录为经纪、结算和交易所费用的金额，因此减去基于交易的费用对我们的收入没有影响。截至2022年9月30日的三个月和九个月，与2021年同期相比，第31节收费有所增加，主要是因为继2022年5月美国证券交易委员会31收费标准上调后，平均美国证券交易委员会收费标准有所提高。
在截至2022年9月30日的三个月里，我们将一部分执行费用贷记给市场参与者的交易回扣相对持平，与2021年同期相比，在截至2022年9月30日的九个月里有所下降。在截至2022年9月30日的9个月中，回扣减少的主要原因是美国在纳斯达克交易所的整体匹配市场份额较低，以及返点获取率较低，但这一下降被美国和欧洲行业交易量的上升部分抵消。
现金股权交易收入
下表显示了我们现金股权交易业务的总收入、基于交易的费用、总收入减去基于交易的费用以及主要驱动因素和其他指标：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
现金股权交易收入$514 $390 31.8 %
基于交易的费用：
交易回扣(272)(252)7.9 %
经纪手续费、结算费和兑换费(145)(42)245.2 %
现金股权交易收入减去基于交易的费用$97 $96 1.0 %
截至9月30日的9个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
现金股权交易收入$1,570 $1,423 10.3 %
基于交易的费用：   
交易回扣(945)(872)8.4 %
经纪手续费、结算费和兑换费(315)(212)48.6 %
现金股权交易收入减去基于交易的费用$310 $339 (8.6)%
在以上表格中，经纪、结算和交易所费用包括截至2022年9月30日的三个月的第31条费用1.4亿美元，截至2021年9月30日的三个月的3,500万美元，截至2022年9月30日的九个月的2.96亿美元，以及截至2021年9月30日的九个月的1.87亿美元。第31款费用记为现金股权交易收入，相应金额记入基于交易的费用。
39

截至9月30日的三个月，
20222021
在美国上市的证券总额
行业日均总交易量(以十亿计)10.9 9.8 
匹配的股票数量(以十亿计)119.9 106.5 
纳斯达克股市与市场份额相匹配15.9 %15.9 %
纳斯达克BX匹配市场份额0.5 %0.5 %
纳斯达克PSX与之匹配的市场份额0.8 %0.6 %
在纳斯达克交易所执行的匹配市场份额总额17.2 %17.0 %
向FINRA/纳斯达克贸易报告机制报告的市场份额36.9 %34.3 %
总市场份额54.1 %51.3 %
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海证券
纳斯达克交易所日均执行的股票交易数量784,672989,688
每日平均总成交量(以十亿计)$4.3 $5.7 
在纳斯达克交易所执行的总市场份额71.1 %76.3 %
截至9月30日的9个月，
 20222021
在美国上市的证券总额
行业日均总交易量(以十亿计)12.1 11.6 
匹配的股票数量(以十亿计)401.2 373.3 
纳斯达克股市与市场份额相匹配16.3 %15.8 %
纳斯达克BX匹配市场份额0.5 %0.6 %
纳斯达克PSX与之匹配的市场份额0.8 %0.7 %
在纳斯达克交易所执行的匹配市场份额总额17.6 %17.1 %
向FINRA/纳斯达克贸易报告机制报告的市场份额34.8 %35.0 %
总市场份额52.4 %52.1 %
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海证券
纳斯达克交易所日均执行的股票交易数量953,0901,033,316
每日平均总成交量(以十亿计)$5.6 $6.4 
在纳斯达克交易所执行的总市场份额72.1 %77.4 %
在上表中，总市场份额包括在纳斯达克股票市场、纳斯达克BX和纳斯达克PSX系统上执行的交易，以及通过FINRA/纳斯达克贸易报告机制报告的交易。
截至2022年9月30日的三个月和九个月，现金股权交易收入与2021年同期相比有所增长，主要原因是第31款通行费收入，更高的美国行业交易量和更高的美国匹配市场份额在纳斯达克的交易所执行，但被较低的总捕获率、较低的欧洲市场份额以及外汇汇率变化的不利影响部分抵消。
现金股权交易收入减去基于交易的费用与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月有所下降，主要原因是美国行业交易量增加和捕获率，部分被汇率变化和欧洲行业交易量下降的不利影响所抵消. 在截至2022年9月30日的9个月中，现金股权交易收入减去基于交易的费用与2021年同期相比有所下降，主要是由于捕获率下降、汇率变化的不利影响和欧洲市场份额的下降，但这一下降被美国行业交易量的增加和纳斯达克在美国的匹配市场份额的增加所部分抵消。
与股票衍生品交易和清算类似，在美国，我们将第31条费用记为现金股权交易收入，相应金额在简明综合收益表中记为经纪、结算和交换费用。我们从美国证券交易委员会评估这些费用，并以增量费用的形式传递给我们的客户。由于记录为收入的金额等于记录为经纪、结算和兑换费用的金额，因此减去基于交易的费用对我们的收入没有影响。截至2022年9月30日的三个月和九个月，第31节的费用与2021年同期相比有所增加，主要是因为平均美国证券交易委员会费率较高。
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的交易回扣有所增加。对于纳斯达克和纳斯达克PSX，我们将每股执行费用的一部分记入提供流动性的市场参与者，而对于纳斯达克BX，我们将每股执行费用的一部分记入提供流动性的市场参与者。这一增长主要是由于美国行业交易量增加和在纳斯达克交易所执行的美国匹配市场份额增加所致。截至2022年9月30日的三个月的增长被较低的返利率部分抵消。

40

FICC收入
下表显示了我们FICC业务的收入：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
FICC收入$15 $13 15.4 %
截至9月30日的9个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
FICC收入$41 $44 (6.8)%
截至2022年9月30日的三个月，FICC收入与2021年同期相比有所增长，主要是由于抵押品管理服务收入增加，但部分被汇率变化和大宗商品产品收入下降的不利影响所抵消。与2021年同期相比，截至2022年9月30日的9个月，FICC收入下降，主要原因是汇率变化和大宗商品产品收入下降的不利影响，抵押品管理服务收入增加部分抵消了这一影响。
贸易管理服务收入
下表介绍了我们贸易管理服务业务的收入和主要驱动因素：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
贸易管理服务收入$86 $78 10.3 %
截至9月30日的9个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
贸易管理服务收入$249 $232 7.3 %
截至9月30日的三个月，
20222021
(单位：百万)
阵列$342 $310 
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的贸易管理服务收入有所增长，这主要是由于对连接和基础设施服务的需求增加。
其他收入
在截至2022年9月30日的9个月以及截至2021年9月30日的3个月和9个月，其他收入包括与我们的北欧经纪服务业务相关的收入，我们于2022年6月完成了该业务的清盘。在截至2022年9月30日的三个月和九个月里，其他收入还包括与剥离的业务相关的过渡服务协议。在截至2021年9月30日的9个月中，其他收入包括与我们的美国固定收益业务相关的收入，该业务于2021年6月出售。在销售日期之前，这些收入包括在我们的市场服务和投资情报部门。有关资产剥离的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注4“收购和资产剥离”的“2021年资产剥离”。此外，其他收入包括与NPM业务相关的收入，我们于2021年7月将其贡献给一家独立的独立公司，我们与第三方金融机构组成的财团拥有该公司最大的少数股权。在2021年7月之前，这些收入包括在我们的企业平台部门。

41

费用
运营费用
下表列出了我们的运营费用：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
薪酬和福利$249 $230 8.3 %
专业和合同服务34 36 (5.6)%
计算机操作和数据通信50 47 6.4 %
入住率25 27 (7.4)%
一般、行政和其他38 42 (9.5)%
市场营销和广告10 12 (16.7)%
折旧及摊销63 67 (6.0)%
监管9 8 12.5 %
合并和战略举措14 13 7.7 %
总运营费用$492 $482 2.1 %
 截至9月30日的9个月，百分比变化
 20222021
 (单位：百万) 
薪酬和福利$750 $700 7.1 %
专业和合同服务97 101 (4.0)%
计算机操作和数据通信150 137 9.5 %
入住率78 81 (3.7)%
一般、行政和其他94 66 42.4 %
市场营销和广告31 32 (3.1)%
折旧及摊销195 197 (1.0)%
监管24 22 9.1 %
合并和战略举措41 70 (41.4)%
重组费用— 31 (100.0)%
总运营费用$1,460 $1,437 1.6 %

与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的薪酬和福利支出增加，主要是由于对员工的持续投资以推动增长和通胀压力，但部分被汇率的有利影响所抵消。截至2022年9月30日的三个月和九个月，外汇汇率的有利影响分别为1300万美元和3000万美元。
员工人数从2021年9月30日的5764人增加到2022年9月30日的6300人，这主要是由于各种业务的增长。
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的专业和合同服务费用下降，主要是由于汇率的有利影响和法律费用的下降。
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的计算机运营和数据通信支出增加，主要原因是软件成本上升以及与新的云计划相关的成本上升。
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的入住费有所下降，这主要是由于汇率的有利影响。
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月的一般、行政和其他费用下降，原因是截至2021年9月30日的三个月记录的与我们的2023年票据提前清偿有关的税前费用，部分被与法律问题有关的应计项目和2022年较高的差旅成本所抵消。与2021年同期相比，截至2022年9月30日的9个月的增长主要是由于与法律事务有关的应计费用和更高的差旅费用。
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的营销和广告减少，反映出IPO活动减少。
由于汇率的有利影响，截至2022年9月30日的三个月和九个月的折旧和摊销费用与2021年同期相比有所下降。
由于数量增加，截至2022年9月30日的三个月和九个月的监管支出与2021年同期相比有所增加。
我们推行了各种战略举措，并完成了收购和资产剥离I最近几年，这导致了本来不会发生的费用。这些费用通常包括整合费用以及法律、尽职调查和其他第三方交易费用，并将根据上述活动的规模和频率而有所不同。
42

见简明综合财务报表附注19“重组费用”，以进一步讨论我们的2019年重组计划及与此计划相关的费用。
营业外收入和费用
下表列出了我们的营业外收入和支出：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
利息收入$2 $— 不适用
利息支出(32)(33)(3.0)%
净利息支出(30)(33)(9.1)%
其他收入6 42 (85.7)%
未合并被投资人的净收益8 6 33.3 %
营业外收入(费用)合计$(16)$15 (206.7)%
 截至9月30日的9个月，百分比变化
 20222021
 (单位：百万)
利息收入$3 $1 200.0 %
利息支出(96)(95)1.1 %
净利息支出(93)(94)(1.1)%
剥离业务的净收益— 84 (100.0)%
其他收入8 43 (81.4)%
未合并被投资人的净收益23 90 (74.4)%
营业外收入(费用)合计$(62)$123 (150.4)%
_______
N/M没有意义。
下表列出了我们的利息支出：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
债务利息支出$30 $30 — %
债务发行成本和债务贴现的增加1 2 (50.0)%
其他费用
1 1 — %
利息支出$32 $33 (3.0)%
 截至9月30日的9个月，百分比变化
 20222021
 (单位：百万) 
债务利息支出$89 $87 2.3 %
债务发行成本和债务贴现的增加5 6 (16.7)%
其他费用
2 2 — %
利息支出$96 $95 1.1 %
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的利息收入增加，主要是由于利率上升。
截至2022年9月30日的三个月和九个月，利息支出相对持平。
在截至2021年9月30日的9个月中，剥离业务的净收益与将我们的美国固定收益业务出售给Tradeweb有关，该业务是我们市场服务部门中FICC业务的一部分。我们确认了8400万美元的销售税前收益，扣除出售成本。见简明合并财务报表附注4“收购和剥离”的“2021年资产剥离”，以供进一步讨论。
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的其他收入有所下降，这主要是由于前一年与我们的企业风险投资计划相关的战略投资的收益。
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月，来自未合并投资的净收入下降，主要是由于我们在OCC的权益法投资确认的收入减少。请参阅简明合并财务报表附注6“投资”中的“权益法投资”以作进一步讨论。
43

税务事宜
下表列出了我们的所得税拨备和有效税率：
截至9月30日的三个月，百分比变化
20222021
(百万美元)
所得税拨备
$88 $83 6.0 %
实际税率
23.0 %22.4 %
截至9月30日的9个月，百分比变化
20222021
(单位：百万)
所得税拨备$270$292(7.5)%
实际税率
23.4 %23.9 %
有关税务事宜的进一步讨论，请参阅简明综合财务报表附注16“所得税”。
非公认会计准则财务衡量标准
除了披露根据美国公认会计准则确定的业绩外，我们还提供可归因于纳斯达克的非公认会计准则净收入和非公认会计准则稀释后每股收益。管理层在内部使用这些非GAAP信息以及美国GAAP信息来评估我们的业绩以及做出财务和运营决策。我们相信，我们提出的这些措施为投资者提供了更大的透明度，并提供了与我们的财务状况和经营结果有关的补充数据。此外，我们相信，这些指标的公布对于投资者对我们持续经营业绩的期间比较是有用的。
这些衡量标准与美国公认会计原则不一致，也不是美国公认会计原则的替代品，可能与其他公司使用的非公认会计原则不同。此外，其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算这些衡量标准，这降低了它们作为比较衡量标准的有效性。投资者在评估我们的业务时不应依赖任何单一的财务指标。这些非GAAP信息应被视为补充信息，并不意味着替代我们根据美国GAAP的经营业绩。我们建议投资者审阅这份Form 10-Q季度报告中包含的美国公认会计原则财务指标，包括我们的简明综合财务报表及其附注。结合我们的美国GAAP结果和相应的对账，我们认为这些非GAAP衡量标准比单独使用美国GAAP衡量标准提供了更大的透明度和对影响我们业务的因素更全面的了解。
我们理解，分析师和投资者经常依赖非公认会计准则财务指标，如纳斯达克的非公认会计准则净收入和非公认会计准则稀释后每股收益来评估经营业绩。我们使用可归因于纳斯达克的非公认会计准则净收益和非公认会计准则稀释后的每股收益，是因为它们更清楚地突出了我们业务中的趋势，而这些趋势在单纯依赖美国公认会计准则财务指标时可能不会很明显，因为这些指标从我们的业绩中剔除了对我们持续经营业绩影响较小的特定财务项目。我们认为，从纳斯达克的非公认会计准则净收入中剔除以下项目，可以更有意义地分析纳斯达克的持续经营业绩，并比较纳斯达克在不同时期的业绩：
•取得的无形资产摊销费用：我们摊销与各种收购相关的无形资产。无形资产摊销费用可能会因完成的零星收购而不同时期而不同，而不是来自我们正在进行的业务运营。因此，如果将无形资产摊销纳入业绩衡量，则更难评估企业的日常经营业绩、企业各时期的相对经营业绩以及纳斯达克的盈利能力。
•合并和战略计划费用：近年来，我们推行了各种战略举措，并完成了收购和资产剥离，这些收购和资产剥离产生了原本不会发生的费用。根据交易的规模、时间和复杂性，这类费用的频率和金额有很大差异。这些费用主要包括整合成本，以及法律、尽职调查和其他第三方交易成本。
44

•重组费用：我们启动了某些技术平台的转型，以推进我们作为技术和分析提供商的战略机遇，并继续调整某些业务领域。有关我们于2021年6月完成的2019年重组计划的进一步讨论，请参阅简明综合财务报表附注19“重组费用”。与这一计划相关的费用代表着我们战略和技术以及高管重组的根本性转变。
•未合并被投资人的净收入：请参阅简明合并财务报表附注6“投资”中的“权益法投资”以作进一步讨论。由于OCC资本管理政策的变化，我们在OCC的投资收益可能与前几个时期有很大差异。
•其他项目：我们已经排除了某些其他费用或收益，包括某些税目，这些费用或收益是由其他不可比较事件造成的，以衡量经营业绩。在截至2022年9月30日的三个月和九个月内，其他项目包括与法律事务有关的应计项目。截至2022年9月30日的9个月，以及截至2021年9月30日的3个月和9个月，其他项目包括债务清偿损失。这些费用包括在我们的简明综合收益表中的一般费用、行政费用和其他费用。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月中，其他项目还包括通过我们的企业风险投资计划进行的战略投资的净损益，这些净损益包括在我们的简明综合收益表中的其他收入中。在截至2021年9月30日的9个月中，其他项目还包括剥离业务的净收益，这意味着我们出售美国固定收益业务的税前净收益为8400万美元。
•重要税目：对截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月所得税拨备的非GAAP调整主要包括每次非GAAP调整对税收的影响。此外，在截至2021年9月30日的三个月和九个月，对所得税拨备的非公认会计准则调整包括与返回拨备相关的调整。
下表显示了美国公认会计准则纳斯达克的净收入和稀释后每股收益以及纳斯达克的非公认会计准则净收入和稀释后每股收益之间的对账关系：
 截至9月30日的三个月，
20222021
(单位：百万，每股除外)
美国公认会计准则纳斯达克的净收入$294 $288 
非GAAP调整：
取得的无形资产摊销费用38 40 
合并和战略计划费用14 13 
非合并被投资人的净收益(8)(6)
债务的清偿— 33 
其他17 (42)
非GAAP调整总额61 38 
非公认会计准则税项调整总额(20)(23)
扣除税后的非公认会计原则调整总额41 15 
纳斯达克的非公认会计准则净收入$335 $303 
美国公认会计原则有效税率23.0 %22.4 %
非公认会计准则税率的调整总额1.4 %3.5 %
非公认会计原则有效税率24.4 %25.9 %
加权平均已发行普通股稀释后每股收益496.3 510.5 
美国公认会计准则稀释后每股收益$0.59 $0.56 
来自非GAAP净收入的调整总额0.09 0.03 
非公认会计准则稀释后每股收益$0.68 $0.59 
45

 截至9月30日的9个月，
20222021
(单位：百万，每股除外)
美国公认会计准则纳斯达克的净收入$884 $928 
非GAAP调整：
取得的无形资产摊销费用116 116 
合并和战略计划费用41 70 
重组费用— 31 
非合并被投资人的净收益(23)(88)
债务的清偿16 33 
剥离业务的净收益— (84)
其他19 (37)
非GAAP调整总额169 41 
非公认会计准则税项调整总额(48)(24)
扣除税后的非公认会计原则调整总额121 17 
纳斯达克的非公认会计准则净收入$1,005 $945 
美国公认会计原则有效税率23.4 %23.9 %
非公认会计准则税率的调整总额0.7 %1.2 %
非公认会计原则有效税率24.1 %25.1 %
加权平均已发行普通股稀释后每股收益498.2 503.7 
美国公认会计准则稀释后每股收益$1.77 $1.84 
来自非GAAP净收入的调整总额0.25 0.04 
非公认会计准则稀释后每股收益$2.02 $1.88 
流动资金和资本资源
从历史上看，我们一直通过运营产生的现金为我们的运营活动提供资金，并通过定期发行我们的普通股和债务来履行我们的承诺。目前，我们的成本和资金可获得性保持健康。我们继续通过平衡收购、内部投资、债务偿还和股东回报活动(包括股票回购和股息)来审慎评估我们的资本部署战略。
在短期内，我们预计我们的业务以及我们循环信贷安排和商业票据计划下的可用性将提供足够的现金，为我们的运营费用、资本支出、债务偿还、任何股票回购和任何股息提供资金。
各种资产和负债的价值，包括现金和现金等价物、应收款、应付账款和应计费用、长期债务的当期部分以及商业票据，可以逐月波动。截至2022年9月30日，营运资本(以流动资产减去流动负债计算)为(4.84亿美元)，而截至2021年12月31日为(4.49亿美元)，减少了3500万美元。减少的主要原因是我们的流动资产净减少(现金和现金等价物、财务投资和其他流动资产的减少，但被应收账款、净现金和受限现金等价物的增加部分抵消)和流动负债的净增加(递延收入和其他流动负债的增加，被短期债务和应计人员成本的减少部分抵消)。
可能影响我们内部资金可获得性的主要因素包括：
·我们在任何业务部门的收入都有所下降；
·监管和营运资本要求的变化；以及
•我们的开支增加了。
可能影响我们从外部来源获得现金的能力的主要因素包括：
·我们的信贷安排中包含的操作契约限制了我们的总借款能力；
·信用评级下调，这可能会限制我们获得额外债务；
·我们普通股的市场价格大幅下降；以及
·公共债务和股票市场的波动或中断。
下表汇总了我们的金融资产：
 2022年9月30日2021年12月31日
 (单位：百万)
现金和现金等价物$301 $393 
金融投资129 208 
金融资产总额$430 $601 
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括银行所有非限制性现金和购买时原始到期日为90天或更短的高流动性投资。现金和现金等价物中保留的余额是预期或可能的短期现金需求、现行利率、我们的投资政策和替代投资选择的函数。截至2022年9月30日，我们的现金和现金等价物3.01亿美元主要投资于货币市场基金、商业票据和银行存款。从长远来看，我们可以使用内部产生的资金和外部来源来偿还我们的债务和其他长期债务。截至2022年9月30日的现金和现金等价物比2021年12月31日减少了9200万美元。
46

现金汇回国
截至2022年9月30日，我们在多家外国子公司持有的美国境外现金和现金等价物总计2.24亿美元，截至2021年12月31日，现金和现金等价物总计2.66亿美元。截至2022年9月30日，美国的剩余余额为7700万美元，截至2021年12月31日，剩余余额为1.27亿美元。
美国以外的某些子公司的未汇出收益被用于为我们的国际业务提供资金，并被认为是无限期再投资。
现金流分析
下表汇总了现金流的变化：
 截至9月30日的9个月，百分比变化
 20222021
提供的现金净额(用于)：(单位：百万)
经营活动$1,212 $699 73.4 %
投资活动(25)(2,532)(99.0)%
融资活动4,275 (212)(2116.5)%
汇率变动对现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物的影响(1,724)(186)826.9 %
现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物净增(减)3,738 (2,231)(267.5)%
期初的现金和现金等价物、受限现金和现金等价物5,496 5,979 (8.1)%
期末现金和现金等价物、受限现金和现金等价物$9,234 $3,748 146.4 %
现金、现金等价物及限制性现金和现金等价物的对账
现金和现金等价物$301 $303 (0.7)%
受限现金和现金等价物51 29 75.9 %
受限现金和现金等价物(默认资金和保证金存款)8,882 3,416 160.0 %
总计$9,234 $3,748 146.4 %
我们调整了简明综合现金流量表中有关现金、现金等价物、限制性现金和现金等价物的期初和期末金额的前期列报，以包括与违约资金和保证金存款相关的限制性现金和现金等价物。有关这一调整的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注2，“重要会计政策摘要”。
经营活动提供的净现金
经营活动提供的现金净额主要包括经若干非现金项目调整后的净收益，例如：财产及设备的折旧及摊销费用；已取得的有限寿命无形资产的摊销费用；与股份薪酬有关的费用；递延所得税；与清偿债务有关的费用；以及未合并投资的净收益。
经营活动提供的现金净额也会受到经营资产和负债变动的影响，如：应收账款和递延收入受客户账单和向客户收取相关款项时间的影响；应收账款和应计费用的产生受到付款时机的影响；应计人员成本受员工业绩目标和与员工奖金激励相关的付款时间的影响；以及第31款应付美国证券交易委员会手续费受美国证券交易委员会费率变化和向客户收款以及向美国证券交易委员会付款的时间的影响。
与2021年同期相比，截至2022年9月30日的9个月，经营活动提供的净现金增加了5.13亿美元。这一增长主要是由于2021年第二季度与收购Verafin有关的现金支付，包括代表Verafin支付的2.21亿美元的税款和1.02亿美元的现金支付，这笔款项的释放取决于收购Verafin完成后三年内的某些与就业有关的条件。第31款支付给美国证券交易委员会的费用也是2022年美国证券交易委员会费率上涨的原因。其余的变动主要是由于我们营运资本的其他波动。
用于投资活动的现金净额
截至2022年9月30日的9个月，用于投资活动的现金净额主要用于购买财产和设备1.18亿美元和用于收购的现金4100万美元，扣除已获得的现金和现金等价物净额，部分被来自其他投资活动的4800万美元的收益、与违约基金有关的投资的净购买和保证金存款4400万美元以及证券销售和赎回的净收益4200万美元所抵消。
截至2021年9月30日的9个月，投资活动中使用的现金净额主要涉及24.3亿美元用于收购的现金，扣除2.21亿美元的现金和现金等价物，这些现金和现金等价物用于代表Verafin履行与收购相关的税收义务,购买财产和设备的1.13亿美元，Inv的净购买量与抗辩有关的遗产成人教育基金9,200万美元的存款和保证金，以及8,400万美元的其他投资活动，但被剥离业务的收益部分抵消，减去剥离的现金1.9亿美元。
融资活动提供的现金净额
在截至2022年9月30日的9个月中，融资活动提供的净现金主要是由于违约资金和保证金存款增加54.46亿美元，以及长期债务发行的5.41亿美元收益，但被我们2024年票据的4.99亿美元清偿、根据ASR协议进行的普通股回购3.25亿美元、普通股的其他回购3.08亿美元、向我们股东支付的2.85亿美元股息和我们商业票据净额2.21亿美元的偿还部分抵消。
47

在截至2021年9月30日的9个月中，用于融资活动的现金净额主要用于偿还我们信贷承诺和债务下的借款8.04亿美元，根据ASR协议回购4.75亿美元，回购普通股4.1亿美元，向我们的股东支付2.6亿美元股息，净额被8.26亿美元的长期债务发行和信贷承诺的使用所抵消，4.89亿美元的违约资金和保证金存款的增加以及4.8亿美元的商业票据发行收益的净额。
有关收购和剥离的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表的附注4“收购和剥离”。
有关我们的债务义务的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注8“债务义务”。
有关我们的自动换股协议、股份回购计划和普通股支付的现金股利，请参阅简明合并财务报表附注11“纳斯达克股东权益”中的“自动换股协议”、“股份回购计划”和“普通股现金股利”。
金融投资
截至2022年9月30日，我们的金融投资总额为1.29亿美元，截至2021年12月31日，我们的金融投资总额为2.08亿美元。其中，截至2022年9月30日的1.18亿美元和截至2021年12月31日的1.62亿美元是主要用于满足监管资本要求的资产，主要用于我们在纳斯达克的清算业务。见简明合并财务报表附注6“投资”以作进一步讨论。
监管资本要求
清算业务监管资本要求
我们被要求维持纳斯达克清算业务的最低监管资本水平。要求维持的监管资本水平取决于许多因素，包括市场状况和交易对手的信誉。截至2022年9月30日，我们要求的1.21亿美元监管资本包括高评级的欧洲政府债务证券，这些证券包括在金融投资中，以及简明综合资产负债表中的受限现金和现金等价物。
经纪-交易商净资本要求
我们的经纪-交易商子公司，纳斯达克执行服务公司，NFSTX，LLC和纳斯达克资本市场咨询公司，都受到旨在确保其总体财务稳健和流动性的监管要求的约束。这些要求要求这些子公司遵守最低净资本要求。截至2022年9月30日，合并所需的最低净资本总额为100万美元，合并后的超额资本总额为2100万美元，基本上全部以现金和现金等价物的形式在简明综合资产负债表中持有。所需的最低净资本包括在简明综合资产负债表的受限现金和现金等价物中。
北欧和波罗的海交易所监管资本要求
在北欧和波罗的海国家经营交易场所的实体都受到当地法规的约束，并被要求保持监管资本，以确保其总体财务稳健和流动性。截至2022年9月30日，我们要求的3100万美元的监管资本主要投资于欧洲政府债务证券、欧洲抵押债券和冰岛政府债券，这些债券包括在综合资产负债表中的金融投资中，现金包括在综合资产负债表中的受限现金和现金等价物中。
其他资本要求
我们经营着其他几项业务，这些业务受到当地监管，并被要求保持一定水平的监管资本。截至2022年9月30日，其他所需的1,000万美元监管资本(主要与纳斯达克中央证券托管有关)主要投资于欧洲政府债务证券，这些证券包括在财务投资和现金中，这些现金包括在简明综合资产负债表中的限制性现金和现金等价物中。
股权和股息
股份回购计划
有关股份回购计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注11“纳斯达克股东权益”中的“股份回购计划”。
ASR协议
有关我们的会计准则协议的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注11“纳斯达克股东权益”中的“会计准则协议”。
48

普通股现金股利
下表列出了我们为已发行普通股支付的每股普通股的季度现金股息：
20222021
第一季度$0.18 $0.16 
第二季度0.20 0.18 
第三季度0.20 0.18 
总计$0.58 $0.52 
有关股利的进一步讨论，请参阅精简合并财务报表附注11“纳斯达克股东权益”中的“普通股现金股利”。
债务义务
下表按合同到期日汇总了我们的债务：
 到期日2022年9月30日2021年12月31日
  (单位：百万)
短期债务：
商业票据$199 $420 
2022年笔记2022年12月600598 
2024年笔记
2024年6月— 499 
短期债务总额
$799 $1,517 
长期债务-优先无担保票据：
2020年信贷安排
2025年12月(3)(4)
2026年笔记
2026年6月498 498 
2029年笔记2029年3月583 676 
2030年笔记2030年2月583 676 
2031年票据2031年1月644 643 
2033年票据2033年7月597 694 
2040年笔记2040年12月644 644 
2050年票据2050年4月486 486 
2052年笔记2052年3月541 — 
长期债务总额
$4,573 $4,313 
债务总额
$5,372 $5,830 
在上表中，截至2022年3月31日，2024年债券被重新分类为短期债务，并于2022年4月偿还。
除了2020年的信贷安排外，我们还有其他主要用于支持我们在欧洲的纳斯达克清算业务的信贷安排，以及为一家子公司提供现金池信贷额度。这些信贷安排有多种货币可用，截至2022年9月30日总计1.73亿美元，截至2021年12月31日可用流动性为2.12亿美元，其中没有一项得到利用。
截至2022年9月30日，我们遵守了所有债务义务的契约。
有关我们的债务义务的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注8“债务义务”。
合同债务和或有承付款项
与我们提交给美国证券交易委员会的年度报告Form 10-K中披露的内容相比，我们的合同义务和或有承诺没有重大变化。
表外安排
有关表外安排的讨论，请参阅：
·简明综合财务报表附注14“结算业务”，以进一步讨论我们为结算业务收到的非现金违约基金缴款和保证金存款；以及
·简明合并财务报表附注17，“承付款、或有事项和担保”，供进一步讨论：
◦已出具的担保和可用的信贷安排；
◦其他担保；
◦安排经纪活动的路线；
◦法律和监管事项；以及
◦税务审计。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
由于我们的经营、投资和融资活动，我们面临着利率风险和外币汇率风险等市场风险。由于我们的正常业务活动，我们也面临信用风险。
我们实施了衡量、管理、监测和报告风险敞口的政策和程序，管理层和董事会定期审查这些政策和程序。我们识别风险敞口，并每天监测和管理此类风险。
我们进行敏感性分析，以确定市场风险敞口的影响。我们可能仅使用衍生工具来对冲与我们的财务状况有关的财务风险或在正常业务过程中发生的风险。我们不会将衍生工具用于投机目的。
利率风险
在正常的业务过程中，我们面临利率波动的风险。我们对利率变化的市场风险敞口主要与我们的金融投资和债务义务有关，下文将对此进行讨论。
49

金融投资
截至2022年9月30日，我们的投资组合主要由高评级的欧洲政府债券组成，这些债券支付固定利率。这些证券面临利率风险，如果市场利率上升，这些证券的公允价值将会下降。如果市场利率立即一致地从2022年9月30日的水平上调100个基点，这个投资组合的公允价值将下降300万美元。
债务义务
截至2022年9月30日，我们的大部分债务是固定利率债务。如简明综合财务报表附注8“债务责任”进一步讨论，我们的债务评级被下调至低于投资级的程度，某些部分票据的利率可能会调整。虽然利率的变化不会影响我们为固定利率债务支付的利息，但由于我们2020年的信贷安排下的借款，我们面临着利率变化的风险，因为这一安排的利率是可变的。我们还面临利率变化的风险，这是由于我们的商业票据计划下出售商业票据的未偿还金额，这些票据具有可变利率。截至2022年9月30日，我们有1.99亿美元的未偿还商业票据本金，我们2020年的信贷安排下没有未偿还的金额。假设我们的未偿还商业票据利率上升100个基点，根据截至2022年9月30日的借款，我们的年度利息支出将增加约200万美元。
我们可以利用利率互换协议来实现可变利率债务和固定利率债务的理想组合。
外币汇率风险
我们面临外币汇率风险。截至2022年9月30日的三个月和九个月，我们对外币计价收入减去基于交易的费用和营业收入的主要交易敞口如下表所示：
 欧元瑞典克朗其他外币美元总计
 (单位：百万，货币汇率除外)
二零二二年九月三十日(星期三)
外币对美元的平均汇率1.0070.095# 不适用不适用
收入减去基于交易的费用的百分比5.9 %4.4 %3.9 %85.8 %100.0 %
营业收入百分比8.5 %(2.4)%(10.5)%104.4 %100.0 %
10%的不利汇率波动对收入减去基于交易的费用的影响$(5)$(4)$(3)$— $(12)
10%的不利汇率波动对营业收入的影响$(3)$(1)$(4)$— $(8)
欧元瑞典克朗其他外币美元总计
(单位：百万，货币汇率除外)
截至2022年9月30日的9个月
外币对美元的平均汇率1.0650.101#不适用不适用
收入减去基于交易的费用的百分比6.1 %5.3 %4.2 %84.4 %100.0 %
营业收入百分比9.2 %(2.5)%(10.2)%103.5 %100.0 %
10%的不利汇率波动对收入减去基于交易的费用的影响$(16)$(14)$(11)$— $(41)
10%的不利汇率波动对营业收入的影响$(11)$(3)$(12)$— $(26)
____________
#代表多种外币汇率。
不适用。
50

通过将外国子公司的净资产或权益换算成美元，我们在外国子公司的投资受到货币汇率波动的影响。我们几乎所有的海外子公司都以美元以外的功能货币运营。这些子公司的财务报表按现行汇率换算成美元进行综合报告，净收益或亏损计入简明综合资产负债表股东权益内的累计其他全面亏损。
截至2022年9月30日，我们对外币净资产的主要敞口如下表所示：
 净资产10%的不利汇率波动的影响
 (单位：百万)
瑞典克朗$2,748 $275 
英磅149 15 
挪威克朗133 13 
加元153 15 
澳元101 10 
欧元38 4 
在上表中，瑞典克朗包括20.27亿美元的商誉和净额4.7亿美元的无形资产。
信用风险
信用风险是指由于客户或交易对手的信用质量发生违约或恶化而造成的潜在损失。我们面临来自第三方的信用风险，包括客户、交易对手和结算代理。这些当事人可能会因破产、缺乏流动性、经营失败或其他原因而拖欠对我们的义务。我们通过评估与我们进行投资和执行协议的交易对手来限制我们对信用风险的敞口。对于我们的投资组合，我们的目标是投资于证券，在不显著增加风险的情况下，在最大化收益的同时保留本金。通过确保将这些金融资产存放在拥有投资级评级的政府、资本充足的金融机构和其他信誉良好的交易对手手中，与投资有关的信用风险大大降低。
我们的子公司纳斯达克执行服务可能因其为我们的交易客户提供的路由服务中的交易对手违约而面临信用风险。为我们的现金股权交易所成员将现金股票发送到其他市场中心的系统交易由纳斯达克执行服务发送到国家结算公司进行清算。在这一职能中，纳斯达克执行服务将在交易日结束时保持中性，但如果一笔交易超出交易日并持续到第二天，则可能面临日内风险，从而使纳斯达克执行服务在接受交易和将其传递到清算所之间的这段时间内容易受到交易对手风险的影响。在这段过渡期内，纳斯达克执行服务不会像清算经纪商那样创新，而是在清算所进入交易之前面临交易对手失败的短期风险。一旦
清算所正式接受交易进行创新，纳斯达克执行服务依法免除交易执行风险。然而，纳斯达克对国家SCC负有独立于纳斯达克执行服务安排的会员义务。
根据国家结算公司和纳斯达克执行服务公司清算协议的规则，纳斯达克执行服务公司对因交易对手或清算代理未能通过支付或交割证券履行其合同义务而造成的任何损失承担责任。受这些交易影响的证券价格的不利变动可能会增加我们的信用风险。然而，我们认为重大损失的风险是有限的，因为纳斯达克执行服务的客户不允许进行保证金交易，而且国家结算公司的规则通过为所有在国家结算公司清算的经纪商设定信用额度和资本金要求来限制自我结算交易的交易对手风险。从历史上看，纳斯达克执行服务从不会因为客户未能履行其作为系统交易对手的合同义务而产生法律责任。一个或多个较大或可见的市场参与者出现信贷困难或资不抵债，或认为可能出现信贷困难或资不抵债，也可能导致整个市场的信贷困难或其他市场混乱。
我们有与交易和基于订阅的收入相关的信用风险，这些收入按月或按季度向客户收取欠款。我们在这些交易中的潜在信贷损失风险由我们的简明综合资产负债表中的应收余额表示。我们审查和评估交易对手信誉状况的变化。如上所述的信贷损失可能会对我们的浓缩综合财务状况和经营业绩产生不利影响。
通过与纳斯达克的清算业务，我们也面临信用风险。见简明合并财务报表附注14，“清算业务”，以供进一步讨论。我们的票据交换所持有大量结算会员现金存款，这些存款主要是为了提供资本安全而持有或投资，同时将信贷、市场和流动性风险降至最低。虽然我们寻求达到合理的回报率，但我们主要关心的是保本和管理与这些存款相关的风险。由于票据交换所可能会将利息收入(减去成本)转嫁给会员，这可能包括负收益率或因市场状况而降低的收益率。以下是与这些存款相关的风险以及如何缓解这些风险的摘要。
•信用风险。当票据交换所有能力在央行持有现金抵押品时，票据交换所就会利用其进入中央银行系统的机会，将信用风险敞口降至最低。当资金不在央行持有时，我们寻求通过确保投资主要投资于大型、高评级的金融机构、高评级的政府债务工具和其他信誉良好的交易对手，来大幅缓解信贷风险。
51

•流动性风险。流动性风险是指票据交换所可能无法在正确的时间、正确的地点、以正确的货币履行支付义务的风险。为减低这方面的风险，结算所密切监察流动资金需求，并维持资金及资产，以尽量减低结算所获取该等资金及资产的损失或延迟风险。例如，在可能的情况下将资金存放在央行，或者投资于高流动性的政府债务工具，有助于降低流动性风险。
•利率风险。利率风险是指利率上升导致购买的证券价值下降的风险。如果我们被要求在到期前出售证券，而利率已经上升，那么证券的出售可能会以相对于最新市场价格的亏损进行。我们的票据交换所试图通过对会员的现金存款进行短期投资来管理这一风险。此外，票据交换所的投资指南允许直接购买或回购期限较短的高质量主权债务(例如，欧洲政府和美国国债)、中央银行证书和多边开发银行债务工具。
•安全发行者风险。证券发行人风险是指证券的发行人在证券到期时拖欠付款的风险。通过将逆回购协议下允许的投资和抵押品限制为高质量的主权、政府机构或多边开发银行债务工具，这种风险得到了缓解。
项目4.控制和程序
披露控制和程序。纳斯达克管理层在纳斯达克首席执行官总裁和执行副总裁总裁以及首席财务官总裁的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时纳斯达克的披露控制和程序(定义见交易法第13a-15(E)条和第15d-15(E)条)的有效性。基于这一评估，纳斯达克首席执行官兼首席执行官兼执行副总裁总裁和首席财务官张勇认为，截至期末，纳斯达克的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化。在截至2022年9月30日的季度内，纳斯达克的财务报告内部控制(定义见外汇法案规则13a-15(F)和规则15d-15(F))没有发生对纳斯达克财务报告内部控制产生重大影响或有合理可能产生重大影响的变化。





第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼
有关我们的法律程序的说明(如果有)，请参阅简明合并财务报表附注17“承诺、或有事项和担保”中的“法律和监管事项-诉讼”，本文通过引用将其并入本文。
第1A项。风险因素
除了本Form 10-Q季度报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑我们在截至2022年3月31日的Form 10-K季度报告和Form 10-Q季度报告中“风险因素”项下讨论的因素。这些风险可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。这些风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务产生不利影响。截至本10-Q表日，我们最新的10-K表中描述的风险因素没有实质性变化，我们的10-Q表季报补充了截至2022年3月31日的季度报告。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
发行人购买股票证券
股份回购计划
有关股份回购计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注11“纳斯达克股东权益”中的“股份回购计划”。
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发行人及关联购买人购买股权证券
下表代表在截至2022年9月30日的财政季度内，我们或代表我们或任何“关联买家”对我们普通股进行的回购。所有提到股票或每股金额的内容都已追溯调整，以反映股票拆分的影响：
期间(a)
购买的股份总数		(B)每股平均支付价格(c)
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数		(D)根据计划或方案可能购买的股份的最高美元价值(百万)
2022年7月   
股份回购计划— $— — $293 
员工交易记录13,716 $56.05 不适用不适用
2022年8月
股份回购计划— $— — $293 
员工交易记录603 $60.95 不适用不适用
2022年9月
股份回购计划— $— — $293 
员工交易记录3,584 $63.26 不适用不适用
截至2022年9月30日的季度总数
股份回购计划— $— — $293 
员工交易记录17,903 $57.66 不适用不适用
在上一表中：
•不适用-不适用。
•有关股份回购计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注11“纳斯达克股东权益”中的“股份回购计划”。
•员工交易是指为履行因归属限制性股票和先前向员工发行的PSU而产生的预扣税款义务而向我们交出的股份。
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
没有。
项目6.展品
展品编号
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)第302节颁发总裁和首席执行官的证书。
31.2
根据《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发执行副总裁总裁和首席财务官证书。
32.1
根据《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节的认证。
101以下材料摘自纳斯达克公司截至2022年9月30日的10-Q表格季度报告，格式为iXBRL(内联可扩展商业报告语言)：(I)截至2022年9月30日和2021年12月31日的简明综合资产负债表；(Ii)截至2022年9月30日、2022年和2021年9月30日的三个月和九个月的简明综合收益表；(Iii)截至2022年9月30日、2022年和2021年9月30日的三个月和九个月的简明综合全面收益表；(Iv)截至2022年9月30日、2022年和2021年9月30日的三个月和九个月的简明综合股东权益变动表；(五)截至2022年、2022年和2021年9月30日止九个月的简明综合现金流量表；及(六)简明综合财务报表附注。
104封面交互数据文件，格式为iXBRL，包含在附件101中。

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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
纳斯达克公司
(注册人)
发信人：/s/Adena T.Friedman
姓名：阿迪娜·T·弗里德曼
标题：总裁与首席执行官
日期：2022年11月2日
发信人：安·M·丹尼森
姓名：安·M·丹尼森
标题：常务副总裁兼首席财务官
日期：2022年11月2日

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