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美国
美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549
表格10-Q
(标记一)
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末2022年9月30日
或
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
关于从到的过渡期
委托文件编号：001-34516
考恩公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
27-0423711
(税务局雇主
识别号码)
列克星敦大道599号
纽约, 纽约
(主要行政办公室地址)
10022
(邮政编码)
(646) 562-1010
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题 交易符号注册所在的交易所名称
A类普通股，每股面值0.01美元 考恩纳斯达克全球市场
7.75%优先债券将于2033年到期COWNL纳斯达克全球市场
根据该法第12(G)条登记的证券：无
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。   是  ☒不是☐ 
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速文件服务器☒
 
加速文件管理器☐
 
非加速文件服务器☐

 
规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐ No ☒
截至2022年10月27日，有28,014,299注册人已发行普通股的股份。


项目编号 页码
第一部分财务信息
4
1.未经审计的简明合并财务报表
4
财务状况简明合并报表
4
简明综合业务报表
6
简明综合全面收益表(损益表)
8
简明综合权益变动表
9
现金流量表简明合并报表
11
简明合并财务报表附注
13
2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
66
3.关于市场风险的定量和定性披露
106
4.控制和程序
106
第二部分：其他信息
106
1.法律诉讼
106
1A.风险因素
107
2.未登记的股权证券销售和收益的使用
108
3.高级证券违约
109
4.披露矿场安全资料
109
5.其他资料
109
6.展品
109
签名
110




2
目录表

关于前瞻性陈述的特别说明
我们在这份关于Form 10-Q的季度报告中(包括在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中)作出了前瞻性陈述，这些陈述符合1995年私人证券诉讼改革法的定义。在某些情况下，您可以通过“可能”、“可能”、“将”、“将”、“可能”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“项目”、“可能”、“潜在”、“打算”、“寻求”或“继续”等前瞻性术语来识别这些陈述，“这些术语和其他可比术语或类似表达的否定。此外，我们的管理层可能会向分析师、媒体代表和其他人发表前瞻性声明。这些前瞻性陈述仅代表公司对未来事件的信念(其中许多事件本质上是不确定的，不受我们的控制)，仅是基于我们目前对未来事件的预期和预测而作出的预测。有一些重要因素可能会导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的内容大不相同。特别是，您应考虑截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告第1A项所包含的风险，以及本定期报告Form 10-Q截至2022年9月30日的三个月和九个月的第1A项所包含的风险。
尽管我们相信前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。此外，我们或任何其他人都不对这些前瞻性陈述的准确性或完整性承担责任。你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们没有义务在本文件提交之日之后更新这些前瞻性陈述中的任何一项，以使我们之前的陈述与实际结果或修订后的预期保持一致。
未经审计的简明综合财务报表为截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月。对截至2021年12月31日的合并财务报表进行审计。



3
目录表
第一部分财务信息
项目1.未经审计的简明合并财务报表
考恩公司
财务状况简明合并报表
(千美元，不包括每股和每股数据)
(未经审计)
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
资产
现金和现金等价物$909,848 $914,343 
质押现金抵押品126,097 47,494 
隔离现金202,197 194,701 
拥有的证券，按公允价值计算($1,733,491及$1,764,853已向各方承诺)
2,344,240 2,660,742 
根据转售协议购买的证券117,038 — 
按公允价值计算的衍生品合同应收账款533,302 286,135 
借入的证券1,444,431 1,704,603 
其他投资(美元122,597及$137,986分别按公允价值计算)
206,496 274,111 
存放于结算组织、经纪及银行的存款104,140 111,857 
从经纪人、交易商和结算组织应收账款，扣除津贴#美元600及$636，分别
1,801,482 1,614,347 
客户应收账款，扣除备用金#美元592及$687，分别
243,039 159,418 
应收费用，扣除津贴净额#美元5,378及$886，分别
113,297 145,809 
保险和再保险资产186,094 30,073 
关联方应缴款项22,384 31,449 
固定资产，扣除累计折旧和摊销净额#美元52,237及$50,017，分别
25,015 25,976 
经营性租赁使用权资产83,744 93,655 
商誉234,005 234,005 
无形资产，扣除累计摊销净额#美元35,143及$33,219，分别
34,413 44,167 
递延税项净资产22,130 21,765 
其他资产，扣除津贴净额#美元1,204及$0分别
61,098 54,755 
合并基金  
现金和现金等价物27 296 
其他投资58,967 99,067 
其他资产46 46 
总资产$8,873,530 $8,748,814 
负债、临时股权和永久股权  
负债
按公允价值出售但尚未购买的证券$1,034,789 $1,201,448 
根据回购协议出售的证券143,452 63,469 
按公允价值支付衍生品合约85,728 60,163 
借出证券1,547,579 1,586,572 
支付给经纪商、交易商和结算组织661,605 586,553 
支付给客户2,413,537 2,432,612 
应付佣金管理123,713 102,990 
保险及再保险责任387,004 71,269 
应支付的赔偿281,918 443,580 
经营租赁负债87,917 98,883 
应付票据和其他债务621,879 623,371 
须缴费用10,771 16,483 
应付账款、应计费用和其他负债150,498 164,819 
合并基金 
因关联方的原因— 23 
应付账款、应计费用和其他负债171 225 
总负债$7,550,561 $7,452,460 
4
目录表
考恩公司
财务状况简明合并报表
(千美元，不包括每股和每股数据)
(未经审计)
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(续)
承付款和或有事项(附注22)
可赎回A系列可转换优先股，面值$0.01每股：10,000,000授权股份，120,750截至2022年9月30日的已发行和已发行股票(总清算优先权为$120,750)和10,000,000授权股份，120,750截至2021年12月31日的已发行和已发行股票(总清算优先权为$120,750)
$120,750$120,750 
永久股权
A类普通股，面值$0.01每股：62,500,000授权股份，57,996,481已发行及已发行股份28,014,299截至2022年9月30日的未偿还金额和62,500,000授权股份，55,826,893已发行及已发行股份27,778,964截至2021年12月31日的未偿还款项(包括1,024,054和901,374分别为限制性股票)
334 334 
B类普通股，面值$0.01每股：62,500,000授权，不是截至2022年9月30日和2021年12月31日分别发行和发行的股票
— — 
额外实收资本1,151,597 1,100,667 
留存收益508,189 461,982 
累计其他综合收益(亏损)1 (2)
减去：A类普通股以国库形式持有，按成本计算，29,982,182和28,047,929分别截至2022年9月30日和2021年12月31日的股票
(606,830)(547,112)
道达尔考恩公司股东权益1,053,291 1,015,869 
不可赎回的非控股权益148,928 159,735 
永久总股本$1,202,219 $1,175,604 
总负债、可赎回优先股和永久股权$8,873,530 $8,748,814 

附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。
5
目录表
考恩公司
简明综合业务报表
(单位为千，每股数据除外)
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2022202120222021
收入   
投资银行业务$154,480 $273,532 $356,191 $803,347 
经纪业务135,516 131,371 458,910 444,168 
投资收益(亏损)
证券本金交易净额(41,170)7,29181,624111,828
投资组合基金本金交易，净额(247)(11,121)(15,807)2,400
附带权益分配9,443(60,471)(39,707)768
总投资收益(亏损)(31,974)(64,301)26,110 114,996 
管理费16,655 15,334 50,141 56,071 
奖励收入— 6 633 2,433 
利息和股息147,884 45,978 242,764 167,539 
保险费和再保险费10,737 12,586 36,336 31,196 
其他收入，净额376 (1,078)(7,198)2,612 
合并基金  
本金交易，净额(22,886)(1,194)(40,098)(3,850)
利息和股息3 3 7 7 
总收入410,791 412,237 1,123,796 1,618,519 
利息和股息费用76,270 43,035 176,719 163,749 
净收入合计334,521 369,202 947,077 1,454,770 
费用   
雇员补偿及福利203,878 201,686 542,378 809,068 
经纪和交易执行成本38,729 33,600 123,955 118,069 
承保费用1,899 7,208 3,047 20,275 
专业费、咨询费和其他费用22,967 22,096 49,022 55,013 
服务费7,431 6,810 22,041 18,920 
通信9,205 9,224 27,933 28,201 
入住率和设备10,514 9,700 31,330 29,186 
折旧及摊销6,994 4,796 21,176 13,715 
客户服务和业务发展9,814 10,177 27,631 21,361 
保险和再保险索赔、佣金和递延收购费用摊销13,116 13,172 23,630 24,843 
或有对价的公允价值变动1,682 4,244 (12,279)2,679 
其他费用9,804 5,574 25,547 15,006 
合并基金  
专业费、咨询费和其他费用39 50 123 223 
其他费用31 74 106 296 
总费用336,103 328,411 885,640 1,156,855 
其他收入(亏损)   
其他投资的净收益(亏损)(1,637)4,266 7,470 23,641 
讨价还价购入收益，税后净额— — — 3,855 
债务清偿损益— — — (4,538)
其他收入(亏损)合计(1,637)4,266 7,470 22,958 
所得税前收入(亏损)(3,219)45,057 68,907 320,873 
所得税支出(福利)4,476 12,192 22,273 76,864 
净收益(亏损)(7,695)32,865 46,634 244,009 
合并子公司和投资基金非控股权益应占净收益(亏损)(22,046)(4,938)(16,896)13,379 
可归因于考恩公司的净收益(亏损)。14,351 37,803 63,530 230,630 
优先股股息1,698 1,698 5,094 5,094 
可归因于考恩公司普通股股东的净收益(亏损)$12,653 $36,105 $58,436 $225,536 
6
目录表
考恩公司
简明综合业务报表
(单位为千，每股数据除外)
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2022202120222021
(续)
加权平均已发行普通股：   
基本信息28,044 28,864 28,107 27,718 
稀释(见注21)32,302 32,724 31,197 33,264 
每股收益(亏损)：    
基本信息$0.45 $1.25 $2.08 $8.14 
稀释(见注21)$0.39 $1.10 $1.87 $6.78 
附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。
7
目录表

考恩公司
简明综合全面收益表(损益表)
(千美元)
(未经审计)





 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
净收益(亏损)$(7,695)$32,865 $46,634 $244,009 
其他综合收益(亏损)，税后净额：
外币折算— — 3 5 
扣除税后的其他综合收益(亏损)合计— — 3 5 
综合收益(亏损)$(7,695)$32,865 $46,637 $244,014 
减去：非控股权益的综合收益(亏损)(22,046)(4,938)(16,896)13,379 
可归因于考恩公司的全面收益(亏损)。$14,351 $37,803 $63,533 $230,635 

附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。



8
目录表
考恩公司
简明综合权益变动表
(千美元，共享数据除外)
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
永久股权股份(以股份计)
未偿还普通股
期初余额27,801,792 28,995,801 27,778,964 26,845,628 
已发行的限制性股票奖励676,559 327,697 2,111,001 1,879,397 
发行普通股以部分清偿先前收购的或有负债— — 58,587 56,801 
按成本价购买库存股(464,052)(1,588,848)(1,934,253)(3,986,017)
可转换票据的股份结算(见附注14)— — — 2,938,841 
期末余额28,014,299 27,734,650 28,014,299 27,734,650 
A系列未偿还可转换优先股
期初余额— 120,750 — 120,750 
期末余额— 120,750 — 120,750 
永久股权(美元)
合计考恩公司股东权益(期初)$1,047,171 $1,097,344 $1,015,869 $969,497 
A类普通股
期初余额334 334 334 334 
期末余额334 334 334 334 
A系列可转换优先股
期初余额— 1 — 1 
期末余额— 1 — 1 
库存股
期初余额(591,102)(438,671)(547,112)(346,870)
按成本价购买库存股(15,728)(57,251)(59,718)(149,052)
期末余额(606,830)(495,922)(606,830)(495,922)
额外实收资本
期初余额1,138,3291,166,1651,100,6671,130,138
发行普通股以部分清偿先前收购的或有负债— — 1,881 2,202 
基于股份的奖励的摊销13,268 10,502 49,049 44,327 
期末余额$1,151,597 $1,176,667 $1,151,597 $1,176,667 
累计其他综合收益(亏损)
期初余额1 (2)(2)(7)
外币折算— — 3 5 
期末余额$1 $(2)$1 $(2)
9
目录表
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
(美元)
留存收益/(累计亏损)
期初余额$499,609 $369,517 $461,982 $185,901 
可归因于考恩公司的净收益(亏损)。14,35137,80363,530230,630
优先股股息(见附注13)
(1,698)(1,698)(5,094)(5,094)
向普通股股东派发现金股利(见附注14)
(4,073)(3,573)(12,229)(9,388)
期末余额508,189402,049508,189402,049
Total Cowen Inc.股东权益(期末)1,053,291 1,083,127 1,053,291 1,083,127 
不可赎回的非控股权益
期初余额$172,809 $166,499 $159,735 $199,624 
合并子公司和投资基金非控股权益应占净收益(亏损)(22,046)(4,938)(16,896)13,379
出资2372,53915,11449,377
资本分配(2,072)(3,150)(9,025)(26,617)
实体的解固— — — (74,813)
期末余额148,928160,950148,928160,950
永久总股本$1,202,219 $1,244,077 $1,202,219 $1,244,077 


附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。
10
目录表
考恩公司
现金流量表简明合并报表
(千美元)
(未经审计)
 截至9月30日的9个月，
 20222021
经营活动的现金流：  
净收益(亏损)$46,634 $244,009 
将净收益(亏损)与经营活动提供/(用于)的现金净额进行调整：
讨价还价购入收益，税后净额— (3,855)
折旧及摊销21,176 13,715 
债务发行成本摊销1,845 2,042 
债务折价(溢价)摊销230 6,695 
非现金租赁费用(1,055)(989)
(收益)/债务清偿损失— 3,890 
基于股份的奖励49,155 44,327 
递延税金变动(365)3,367 
处置固定资产净亏损(收益)101 — 
或有负债调整— (614)
以公允价值购买所拥有的证券(833,466)(799,398)
以公允价值出售所拥有证券所得收益736,819 677,573 
按公允价值出售尚未购买的证券所得收益3,779,766 183,724 
支付按公允价值出售但尚未购买的证券(3,418,730)(179,576)
出售其他投资的收益26,420 23,252 
投资收益(亏损)本金交易，净额(82,876)(67,855)
合并基金 
以公允价值购买所拥有的证券— (4,000)
以公允价值出售所拥有证券所得收益— 11,956 
来自其他投资的收益— 14,130 
投资收益(亏损)本金交易，净额40,100 3,645 
(增加)营运资产减少： 
按公允价值持有的证券，由经纪自营商持有388,332 (1,781,200)
按公允价值计算的衍生品合同应收账款(247,167)(160,939)
借入的证券260,172 (260,869)
存放于结算组织、经纪及银行的存款7,717 28,154 
经纪人、交易商和结算组织的应收账款(187,135)(345,529)
客户应收账款，扣除津贴后的净额(83,622)(120,492)
扣除津贴后的应收费用32,512 5,122 
保险和再保险资产(44,591)(25,397)
关联方应缴款项9,065 (9,093)
其他资产(6,246)(2,259)
合并基金 
按公允价值计算的衍生品合同应收账款— (2,917)
其他资产— 13 
经营负债增加(减少)： 
按公允价值出售但尚未购买的证券，由经纪自营商持有(380,884)620,715 
根据回购协议出售的证券79,983 48,803 
按公允价值支付衍生品合约25,565 (29,288)
借出证券(38,993)876,042 
支付给经纪商、交易商和结算组织75,052 252,666 
支付给客户(19,075)1,052,102 
应付佣金管理20,723 765 
保险及再保险责任18,309 16,108 
应支付的赔偿(190,302)159,071 
须缴费用(5,712)(13,964)
应付账款、应计费用和其他负债(4,876)(10,986)
合并基金 
因关联方的原因(23)(3)
应付账款、应计费用和其他负债(54)(397)
经营活动提供的(用于)现金净额74,504 472,266 
11
目录表
考恩公司
现金流量表简明合并报表
(千美元)
(未经审计)
 截至9月30日的9个月，
 20222021
投资活动产生的现金流： 
根据转售协议购买的证券(117,038)191 
购买其他投资(20,683)(85,271)
购买业务和/或资产收购187,613 2,109 
解除合并实体的现金— (5,620)
出售其他投资的收益22,761 87,525 
固定资产和无形资产的购置(10,562)(7,357)
投资活动提供/(用于)的现金净额62,091 (8,423)
融资活动的现金流：  
可转换债务的偿还— (88,119)
递延债务发行成本(72)(6,642)
票据和其他债务的借款4,019 301,786 
票据和其他债务的偿还(7,514)(203,919)
购买库存股(31,078)(122,945)
支付的现金股利(11,429)(8,205)
支付的优先股股息(5,094)(5,094)
或有负债付款(10,076)(10,698)
经营实体中非控股权益的出资15,009 30,361 
对经营实体中非控股权益的资本分配(9,025)(6,456)
合并基金 
综合基金中非控股权益的出资额— 19,017 
综合基金中对非控制性权益的资本分配— (20,161)
融资活动提供的/(用于)的现金净额(55,260)(121,075)
现金及现金等价物的变动81,335 342,768 
期初现金和现金等价物，包括质押的现金抵押品和单独的现金1,156,834 941,470 
期末现金及现金等价物：
现金和现金等价物909,848 1,057,123 
质押现金抵押品126,097 48,996 
隔离现金202,197 177,693 
现金和现金等价物，合并基金27 426 
期末现金和现金等价物，包括质押的现金抵押品和单独的现金$1,238,169 $1,284,238 
补充信息   
年内支付的利息现金$137,105 $162,468 
年内缴交税款的现金$34,351 $88,094 
补充非现金信息  
通过净结算以成本价购买库存股(见附注14)$28,640 $26,078 
宣布派发优先股股息(见附注14)
$5,094 $5,094 
宣布派发现金股息(见附注14)
$12,229 $9,388 
收购时获得的净资产(负债)(扣除现金)$(187,613)$3,107 
因综合基金解除合并而减少的综合基金非控股权益净额(见附注2)$— $74,813 
与收购有关的普通股发行$1,881 $2,202 
附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。
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未经审计的简明合并财务报表附注

索引

未经审计的简明合并财务报表附注 页面
 
注1-组织和业务
 
14
 
附注2--重要会计政策
 
14
附注3--购置
26
 
附注4--质押的现金抵押品
 
27
注5--隔离现金
28
 
附注6--经营实体和综合基金的投资
 
28
 
附注7--经营实体和合并基金的公允价值计量
 
36
附注8-在结算机构、经纪及银行的存款
42
 
附注9-经纪、交易商和结算组织的应收款项和应付款项
 
43
 
附注10-应收及应付客户款项
 
43
 
附注11-应付佣金管理
 
43
附注12--可转换债务和应付票据
 
44
附注13-可赎回优先股
47
附注14--股东权益
 
48
附注15-合并附属公司及投资基金的非控股权益
50
附注16--累计其他全面收益(亏损)
 
50
附注17--与客户签订合同的收入
51
附注18-保险及再保险
51
 
附注19--以股份为基础的付款、递延补偿和雇员所有权计划
 
52
 
附注20--所得税
 
54
注21-每股收益
 
55
附注22--承付款和或有事项
56
 
附注23--分类报告
 
59
 
附注24--监管要求
 
61
 
附注25--关联方交易
 
63
附注26--担保和表外安排
63
 
附注27--后续活动
 
65

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未经审计的简明合并财务报表附注

1. 组织和业务
Cowen Inc.是一家多元化的金融服务公司，成立于2009年，是一家多元化的金融服务公司，与其合并的子公司(统称为Cowen或公司)一起，通过其二业务细分：运营公司(“运营公司”)和资产公司(“资产公司”)。
Op Co部门包括四部门：投资银行部门、市场部门、研究部门和考恩投资管理(“CIM”)部门。该公司将投资银行部门、市场部门和研究部门合并为其投资银行业务。OP Co的投资银行业务为机构投资者提供咨询和全球资本市场发起、领域知识驱动的研究、销售和交易平台、全球清算、佣金管理服务，以及一整套大宗经纪服务。Op Co投资银行业务涵盖的行业包括医疗保健、技术、媒体和电信、消费者、工业、科技和商业服务以及能源。OP Co的CIM部门包括投资基金(包括私募股权结构和私募对冲基金)和注册基金的顾问。该公司还向其保险和再保险业务投入了资本。
资产公司部门包括公司的某些私人投资、私人房地产投资和其他遗留投资战略。Asset Co的重点是推动该部门投资资本的未来货币化。
于二零二二年八月二日，本公司与加拿大特许银行多伦多道明银行(“多伦多道明银行”)及多伦多道明银行间接全资附属公司Crimson Holdings Acquisition Co.(“合并附属公司”)订立合并协议及计划，根据协议及计划，根据协议所载条款及条件，合并附属银行将与本公司合并并并入本公司(“合并”)，而本公司将作为TD的全资附属公司于合并后继续存在。
2. 重大会计政策
a.    陈述的基础
该等未经审核的简明综合财务报表乃根据财务会计准则委员会(“FASB”)透过会计准则编纂(“会计准则”或“ASC”)作为编制财务报表的权威会计原则来源而颁布的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制，并包括本公司、其营运及其他附属公司及本公司拥有控股权或一般合伙人权益的实体的账目。所有重要的公司间交易和余额已在合并时冲销。如下文进一步讨论，在随附的这些简明综合财务报表中合并的某些投资基金，根据专业行业会计，不受关于其自身受控投资的合并规定的约束。
随附的简明财务报表应与本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度报告(“2021年Form 10-K”)所载的财务报表及其附注一并阅读。2021年Form 10-K中包含的某些脚注披露已在随附的简明财务报表中被浓缩或省略，因为它们不是根据美国公认会计准则进行中期报告所必需的，或者对中期报告期并不重要。
B.巩固原则
本公司合并其通过多数表决权或其他方式控制的所有实体，包括本公司直接或间接拥有控股权的投资基金。此外，公司还合并了它是主要受益者的所有可变利益实体。
本公司根据美国公认会计原则，首先评估某实体是否为投票权营运实体(“VOE”)或可变权益实体(“VIE”)，以确定其是否拥有该实体的控股权。
有表决权的经营实体-VOE是这样的实体：(1)有风险的股权投资总额足以使该实体能够独立为其活动提供资金，(2)有风险的股权持有人有义务承担损失，有权获得剩余收益，并有权指导实体的活动，这些活动对实体的经济业绩影响最大，以及(3)股权持有人的投票权与其吸收损失的义务或获得回报的权利成比例。
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未经审计的简明合并财务报表附注(续)
根据美国公认会计准则合并要求，在VOE拥有控股权的通常条件是拥有多数有表决权的权益。因此，本公司合并其拥有实体多数有表决权股份或单位的所有VOE。
可变利益实体-VIE是缺少VOE的一个或多个特征的实体。根据美国公认会计原则，企业必须合并它是主要受益者的所有VIE。根据美国公认会计准则对VIE的合并模式，(1)有权指导VIE的活动，从而对VIE的经济表现产生最大影响，并且(2)有义务承担VIE可能对VIE产生重大影响的损失或有权从VIE获得利益的企业，被视为VIE的主要受益者，因此需要进行合并。
本公司在最初参与VIE时确定其是否为VIE的主要受益人，并通过定期对VIE进行定性和/或定量分析来重新评估其是否为VIE的主要受益者，只要它继续参与VIE，其中包括对其资本结构、公司与VIE之间的合同协议、创造或吸收变异性的经济利益、关联方关系和VIE的设计等方面的审查。
本公司所投资的VIE担任可能由本公司管理的投资经理和/或投资公司。VIE的资金来自其与本公司的运营和/或贷款协议。
在正常业务过程中，本公司还赞助其确定为VIE的其他各种实体。这些VIE主要是投资基金，本公司担任其普通合伙人、管理成员和/或具有决策权的投资经理。当其可变利息对实体具有潜在重大意义时，本公司将合并这些投资基金。(有关VIE的额外披露，请参阅附注6)。
投资公司根据美国公认会计原则规定的投资公司专业行业会计准则核算其投资，不受其投资的合并规定的约束。截至2022年9月30日和2021年12月31日，合并VIE的总资产为 $284.3百万美元和美元304.1分别为百万，和合并VIE的总负债为 $2.4百万及$9.8分别为100万美元。
该公司整合其作为管理成员/普通合伙人和投资管理人的投资基金。于2022年9月30日，本公司合并了投资基金Ramius Enterprise LP(“Enterprise LP”)。于2021年12月31日，本公司合并了以下投资基金：Enterprise LP和Cowen Private Investments LP(“Cowen Private”)。
在2022年第一季度，该公司解除了Cowen Private的合并，因为该基金被清算。在2021年第一季度，由于公司的所有权通过资本均衡事件被稀释，公司解除了对考恩可持续投资I，LP(“CSI I LP”)的合并。
中的权益法连衣裙-对于本公司对其有重大影响但不符合上述合并要求的经营实体，本公司采用权益会计方法。本公司对权益法被投资人的投资在随附的简明综合财务状况报表中计入其他投资。本公司权益法投资收益或亏损的份额计入随附的简明综合经营报表中其他投资的净收益(亏损)。
每当事件或情况变化显示其权益法投资的账面价值可能无法收回时，本公司便会评估该等投资的减值。当价值损失被视为非暂时性损失时，权益法投资的账面价值与其估计公允价值之间的差额被确认为减值费用。
其他-如果公司没有合并一个实体或采用权益会计方法，公司对该实体的投资(主要包括购买和持有该实体的证券，主要是为了在短期内出售这些证券，并归类为交易性证券)按公允价值核算，未实现收益(亏损)是由于公允价值变化导致的，这些收益(亏损)反映在投资收益(亏损)-证券本金交易、净或投资收益(亏损)-附带的简明综合经营报表中的投资组合基金投资收益(亏损)。
专业会计的保留-综合基金和某些其他综合公司是投资公司，适用专门的行业会计。本公司在简明综合财务状况表上按估计公允价值报告其投资，未实现收益(亏损)由综合基金-主要交易中反映的公允价值变动而产生，净额在随附的简明综合经营报表中。因此，随附的简明合并财务报表反映了不同的投资会计政策，这取决于这些投资是否通过合并投资公司持有。
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未经审计的简明合并财务报表附注(续)
某些证券组合基金投资符合权益法投资的条件，是应用专门行业会计的投资公司。在应用权益法会计指引时，本公司保留被投资方的专门会计，并在简明综合财务状况报表中按其估计公允价值报告其投资，其中因公允价值变动而产生的未实现收益(亏损)反映在投资收益--投资组合基金本金交易中，净额反映在随附的简明综合经营报表中。
此外，公司的经纪交易商子公司考恩公司(“考恩公司”)、威斯敏斯特研究伙伴公司(“威斯敏斯特”)、考恩执行服务有限公司(“考恩执行有限公司”)、自动柜员机执行有限公司(“自动柜员机执行”)、考恩公司(亚洲)有限公司(“考恩亚洲”)和考恩国际有限公司(“考恩国际有限公司”)对证券经纪和交易商实施专门的行业会计，公司在合并后保留这些公司。
c.    预算的使用
根据美国公认会计原则编制随附的简明综合财务报表，要求公司管理层作出估计和假设，以影响证券和其他投资的公允价值、资产和负债的报告金额、在随附的简明综合财务报表日期的或有资产和负债的披露，以及报告期间的商誉和可识别无形资产的会计以及报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计大相径庭。
d.    信贷损失准备
ASC主题326，金融工具--信贷损失(“ASC 326”)规定了某些金融资产的减值模式，以摊销成本计量，要求当前预期信贷损失(“CECL”)方法估计金融资产在初始或购买时记录的整个生命周期的预期信贷损失。根据会计最新指引，本公司有能力在某些情况下(例如，基于抵押品安排或基于借款人或发行人的信用质量)确定不存在预期的信贷损失。
本公司将ASC 326的指引应用于借入的证券及按摊销成本(包括但不限于与证券交易有关的应收款项、承销费、战略/财务顾问费及配售及销售代理费、管理费及奖励费用)入账的费用及其他应收款项。
信贷损失拨备是基于本公司对使用CECL框架的金融工具、费用和其他应收账款的可收回性的预期。本公司在厘定信贷损失准备时，会考虑历史经验、信贷质素、结余年龄及当前及未来经济状况等因素，这些因素可能会影响本公司对应收账款的预期。本公司预期，根据合约安排及业界标准的收款预期，在逾期90天前，与手续费及其他应收账款有关的信贷风险不会太大。
对于借入的证券，本公司采用实际权宜之计，以抵押品的公允价值为基础计量信贷损失拨备。如果所持抵押品的公允价值超过借款的摊销成本，而借款人预计将继续根据需要补充抵押品，本公司将不会确认备抵。如果抵押品的公允价值低于摊销成本，并且预计借款人将根据需要继续补充抵押品，本公司将应用CECL模型，使用给定违约方法的概率和损失，但仅限于抵押品的公允价值与摊销成本之间的差额。
与信贷损失准备相关的信贷损失费用以及收回以前收取的任何金额，在所附的简明综合经营报表中反映在其他费用中。
e.    投资和衍生合同及其他投资的估值
美国公认会计原则建立了一个公允价值层次结构，对用于衡量公允价值的估值技术的投入进行了优先排序。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(第1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(第3级计量)。公允价值层次的三个层次如下：
1级反映公司在计量日有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的未调整报价的投入；
2级直接或间接可观察到的资产或负债的报价以外的投入，包括被认为不活跃的市场的投入；以及
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3级公允价值是根据不可观察到的定价输入确定的，包括资产或负债几乎没有市场活动(如果有的话)的情况。厘定这类资产及负债的公允价值需要管理层作出重大判断或估计。
投入用于应用各种估值技术，广义上指市场参与者用来做出估值决策的假设，包括关于风险的假设。投入可能包括价格信息、波动性统计、具体和广泛的信用数据、流动性统计和其他因素。公允价值层次结构中的金融工具水平基于对公允价值计量有重要意义的任何投入中的最低水平。本公司认为可观察到的数据是指可随时获得、定期分发或更新、可靠和可核实、非专有且由积极参与相关市场的独立来源提供的市场数据。在层次结构中对金融工具的分类是基于该工具的定价透明度，并不一定与公司对该工具的感知风险相对应。投入反映的是本公司在计量日有能力获得的相同资产或负债在活跃市场上的未调整报价。
本公司及其营运附属公司担任综合基金的管理人。本公司及综合基金均持有本公司看重的某些投资，并担任投资经理。该等投资的公允价值以其在相关投资组合公司的比例权利为基础，一般基于本公司开发的专有模型进行估计，该模型包括贴现现金流分析、公开市场比较及其他技术，并可能至少部分基于独立来源的市场信息。这些模型中使用的重大估计和假设包括现金流的时间和预期数量、所用贴现率的适当性，在某些情况下，还包括执行能力、预期融资的时机和估计收益。重大判断和估计影响选择适当的估值方法以及在这些模型中使用的假设，投资变现的时间和实际价值可能与使用这些估计得出的价值大不相同。所采用的估值方法影响本公司投资和综合基金在简明综合财务报表中持有的投资的报告价值。该公司的某些投资的流动性相对较差或交易清淡，如果需要，可能不会立即按要求清算。分配给这些投资的公允价值可能与如果存在现成的投资市场就会使用的公允价值有很大差异，这种差异可能是实质性的。
本公司主要采用市场法对其按公允价值计量的金融工具进行估值。在确定金融工具在层次结构中的级别时，公司将公司的金融工具分为三类：证券、衍生品合同和其他投资。在适用的范围内，这些类别中的每一个都可以进一步划分为持有多头或卖空的类别。
本公司有权按公允价值计量某些金融资产和金融负债，并在每个期间的收益中确认公允价值的变动。这一选择是在资产或负债初次确认时或在导致该工具的新会计基础的事件发生时逐个工具作出的。本公司已为其营运公司持有的若干投资选择公允价值选择权。之所以选择这一选项，是因为本公司认为它与管理业务的方式以及记录业务其他部分的金融工具的方式一致。
证券-价值基于活跃市场对相同资产的报价的证券被归类在公允价值等级的第一级。这些证券主要包括活跃的上市股票、某些美国政府和主权债务、交易所交易基金(ETF)、共同基金和某些货币市场证券。
交易活动可能不太明显的某些仓位，主要包括可换股债券、公司债券、贷款及受限制股票，按公允价值列报，并归类于公允价值等级的第二级。管理层分配的估计公允价值乃真诚厘定，并基于现有资料，包括交易活动、经纪报价、已公布的定价服务、交易对手及其他市场参与者提供的报价，以及使用报价投入的定价模型，并不一定代表最终可能变现的金额。由于二级投资包括并非总是在活跃市场交易和/或受转让限制的头寸，估值可能会进行调整，以反映流动性不足和/或不可转让。
衍生工具合约-衍生品合约可以是交易所交易的，也可以是场外交易(OTC)私下协商的。交易所交易的衍生品，如期货合约和交易所交易的期权合约，通常被归类在公允价值等级的第一级或第二级，这取决于它们是否被视为交易活跃。场外衍生品，如一般远期、掉期和期权，如果其投入可以得到市场数据的证实，则被归类为2级。场外衍生品，如掉期和期权，其重大投入无法得到现成或可观察到的市场数据的证实，被归类为3级。
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其他投资-其他投资主要包括投资组合基金、附带权益和权益法投资，估值如下：
I.投资组合基金-投资组合基金包括在私人投资合伙企业、外国投资公司和可能由本公司或其关联公司管理的其他集体投资工具中的权益。本公司应用美国公认会计原则公允价值计量及披露指引所提供的实际便利，该指引涉及计算每股(或其等值)资产净值(“NAV”)的若干实体的投资。实际的权宜之计是允许持有投资公司或具有与投资公司相似属性的某些实体的投资的实体计算每股资产净值或其公允价值不容易确定的等价物，以该每股资产净值或其等价物为基础计量该等投资的公允价值，而无需进行调整。以每股资产净值作为实际权宜之计进行估值的投资，不属于公允价值等级。
二、附带权益-对于公司提供的私募股权和债务基金产品，投资基金根据投资基金业绩超过预定门槛的程度分配奖励收入。附带权益分配一般从法律角度安排为公司资本账户中的资本分配。该公司通过应用股权所有权模式来核算附带权益分配。因此，本公司根据假设清算账面价值的标的投资的公允价值，按季度计提业绩分配。
三、权益法投资-对本公司有重大影响但不符合上述合并条件的经营主体，本公司采用权益会计方法。本公司对权益法被投资人的投资在随附的简明综合财务状况报表中计入其他投资。本公司权益法投资收益或亏损的份额计入随附的简明综合经营报表中其他投资的净收益(亏损)。
有关公司投资的进一步信息，包括权益法投资和公允价值计量，请参阅附注6和7。
应付账款、应计费用和其他责任s—应付账款、应计费用和其他负债包括与本公司以前收购的购买协议条款有关的或有对价负债。在每一种情况下，如果在2024年12月24日之前实现了某些目标，公司都必须向此类实体的卖家支付未来净收入和/或所收购业务收入的一部分。对于每一次收购，公司使用蒙特卡罗和贴现现金流量法的组合来估计或有对价负债，这要求公司对与这些被收购业务的持续运营相关的未来现金流和利润做出估计和假设。本公司于每个报告期更新其估计及假设，有关的公允价值变动载于随附的简明综合经营报表。
f.    衍生工具合约的抵销
为减少衍生工具的信贷风险，本公司可与交易对手订立总净额结算协议，使本公司有权在交易对手违约的情况下，抵销交易对手在协议下的权利和义务，并将任何抵押品与交易对手所欠的任何净额抵销。当根据可强制执行的净额结算协议存在法定抵销权时，衍生品在简明综合财务状况报表中按交易对手净额(即特定交易对手的衍生资产和负债的应付或应收净额)报告。此外，只要存在法定抵销权，衍生品在简明综合财务状况报表中按可强制执行的信贷支持协议收到和过帐的现金抵押品净额报告。有关衍生金融工具抵销的进一步资料，请参阅附注6。
g.    从经纪人那里应收和应付给经纪人
来自经纪商、交易商和结算组织的应收账款包括本公司未能在结算日前向买方交付证券的应收金额、从经纪自营商和结算组织应收的金额、从经纪自营商应收的佣金和从证券融资安排中应收的利息，并在扣除信用损失准备后进行报告。
应付予经纪商、交易商及结算组织的款项包括本公司未能在交收日前收到卖方提供的证券的应付款项、应付予经纪交易商及结算组织的未结算交易款项、
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证券融资安排的应付利息，以及经纪和交易商的自营账户存款的应付款项。
经纪、交易商和结算组织因未结算的定期交易而产生的应收账款和应付账款在与同一交易对手的余额中列报净额(资产减去负债)。本公司来自经纪商、交易商和结算组织的应收账款和应付账款余额由多家金融机构持有。
h.    应收客户和应付客户
来自客户的应收账款包括客户在现金和保证金交易中欠下的金额，在结算日和预付研究的基础上记录，扣除信贷损失准备后的金额。对于预付费研究，为在预期客户佣金量之前支付的研究和相关服务建立预付费研究资产。
应付客户款项主要包括于结算日仍未完成的证券交易所欠客户的款项、在财务状况表上以结算日为基准记录的款项，以及其他杂项客户应付款项。
客户拥有的证券，包括以保证金为抵押的证券，在财务状况报表中不作为公司资产反映。该公司持有这些证券的目的是根据客户订单进行结算，并作为客户应收账款的抵押品持有。
i.    应收费用
应收费用主要与证券交易有关，在扣除信贷损失准备金后列报。应收费用还包括应付该公司的承销费、战略/金融咨询费以及配售和销售代理费。此外，应付本公司的管理及奖励费用作为本公司投资基金的管理成员、普通合伙人及/或投资经理而赚取，并根据适当的收入确认指引予以确认(见附注20以作进一步参考)。
j.    证券融资安排
借入和借出的证券按预付或按毛额收取的现金抵押品金额列账。相关回扣于随附的简明综合经营报表中作为利息及股息收入及利息及股息支出入账。证券借贷交易要求公司向贷款人交存现金抵押品。对于借出的证券，本公司从借款人那里收取现金或证券作为抵押品。当本公司收取证券作为抵押品，并认定其(I)为转让人及(Ii)可将该等证券质押予第三方时，本公司按公允价值确认所拥有证券中按公允价值收取作为抵押品的证券，并有相应责任按公允价值归还已售出但尚未购买的证券中按公允价值收取的抵押品。当本公司(I)不是转让人或(Ii)不能将证券质押给第三方时，收到的作为抵押品的证券不会被确认。预付或收到的初始抵押品接近或大于借入或借出的证券的市场价值。该公司每天监测借入和借出的证券的市场价值，并在必要时获得或归还额外的抵押品。在交易对手无法履行其合同义务的情况下，借入和借出的证券也可能导致公司的信用风险。有关详细信息，请参阅附注2d。
已收取或已支付的费用及利息分别于利息及股息收入及利息及股息开支中按应计制在随附的简明综合经营报表中入账。应计利息收入及开支于应收经纪、交易商及结算组织入账，并按应计制分别支付予经纪、交易商及结算组织。简明合并财务状况报表。
k.     根据回购协议出售的证券
根据回购协议购买的证券和根据回购协议出售的证券(“回购协议”)被列为抵押融资交易，并按其签约回售或回购金额加应计利息入账。回购是指一家公司向交易对手购买或出售金融工具，通常是为了换取现金，并同时订立协议，以规定的价格外加未来日期的应计利息向该交易对手回售或回购相同或基本上相同的金融工具。当本公司收取证券作为抵押品，并认定其(I)为转让人及(Ii)可将该等证券质押予第三方时，本公司按公允价值确认所拥有证券中按公允价值收取作为抵押品的证券，并有相应责任按公允价值归还已售出但尚未购买的证券中按公允价值收取的抵押品。当本公司(I)不是转让人或(Ii)不能将证券质押给第三方时，收到的作为抵押品的证券不会被确认。预付的初始抵押品接近或高于在交易中购买或出售的证券的市值。本公司通常与倾向于回购交易的交易对手进行回购交易
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证券出借和证券出借交易。本公司已与该等交易对手签署总回购协议，并利用该等交易对手为其持仓融资，或以回购取代证券借贷交易以作配对账面用途。该公司每天监测回购的市场价值，并在必要时获得或退还额外的抵押品。在交易对手无法履行其合同义务的情况下，回购也可能导致公司的信用风险。本公司根据与交易对手订立的总回购合约中提供的净额结算条款，要求额外抵押品或退还额外抵押品，以持续监控其信贷风险及抵押品价值，以减轻其信贷风险。
已支付利息根据美国公认会计原则在回购协议交易中按应计制计入所附简明综合经营报表的利息和股息支出。
l.    商誉和无形资产
商誉
商誉是指被收购公司的收购价格对价超过分配给所收购的个别资产和承担的负债的估计公允价值的部分。商誉在最初记录商誉之日分配给本公司的报告单位。一旦商誉被分配给报告单位，它通常不再保留其对特定收购的识别，而是变为可与报告单位识别。因此，每个报告单位的所有公允价值都可用于支持分配给该单位的商誉价值。
根据美国公认会计原则有关商誉减值测试的规定，本公司按年度或于中期测试商誉减值，如事件或情况改变更有可能令报告单位的公允价值低于其账面值。在商誉减值测试中，本公司有权首先评估定性因素，以确定事件或情况的存在是否导致确定报告单位的公允价值比其账面价值更有可能低于其账面价值。如在评估所有事项及情况后，本公司得出结论认为公允价值超过其账面值，则无须进行量化减值测试。如果本公司得出不同的结论，本公司必须进行量化减值测试，要求将报告单位的公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较。如果报告单位的公允价值超过其账面价值，相关商誉不被视为减值，也不需要进一步分析。如果报告单位的账面价值超过其公允价值，则本公司将就账面金额超过报告单位公允价值的金额确认减值费用。
无形资产
有限寿命的无形资产在其估计的平均使用寿命内摊销。当事件或环境变化显示一项资产或资产组的账面价值可能无法完全收回时，无形资产就会被测试是否存在潜在减值。如果因使用或处置一项资产或资产组而产生的估计未贴现现金流量总和少于相应的账面价值，则减值损失(按资产或资产组的估计公允价值与账面价值之间的差额计算)在附带的简明综合经营报表中确认。本公司持续监测现有无形资产的估计平均使用寿命。
m.    临时股权
临时股本由可赎回5.625%的A系列累计永久可转换优先股(“A系列可转换优先股”)组成。公司已不可撤销地选择现金结算A系列可转换优先股的任何一次转换的1,000.00美元。由于持有人可随时对其持有的A系列可转换优先股行使转换选择权，并在转换时要求现金支付，公司已将A系列可转换优先股归类为临时权益。
n.    合并子公司中的非控股权益
非控股权益指非全资拥有的合并实体的收益或亏损按比例分配给该等实体的其他拥有人。当非控股权益持有人不具备可由持有人选择行使的赎回特征时，或视乎未来事件的发生而定，他们的所有权已被分类为永久权益的一部分。被归类为永久股权的所有权是非控制性权益，持有人无权单方面赎回其所有权权益。.
o.    收入确认
本公司根据ASC主题606，与客户的合同收入(“ASC主题606”)确认收入，其中要求实体确认收入，以描述向客户转让承诺的商品或服务的金额，该金额反映实体预期有权获得这些商品或服务的对价。这个
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公司遵循五步模式：(A)确定与客户的合同，(B)确定合同中的履约义务，(C)确定交易价格，(D)将交易价格分配到合同中的履约义务，以及(E)在实体履行履约义务时确认收入。在确定交易价格时，只有在与可变对价相关的不确定性得到解决后，确认的累计收入很可能不会发生重大逆转的情况下，公司才包括可变对价。五步模式的应用需要作出重大判断，包括：在确定履行义务是在某个时间点还是在一段时间内得到履行时；在确定多个履行义务的情况下如何分配交易价格；何时根据合同规定的公司进展的适当衡量标准确认收入；以及是否应因未来不确定的事件而对可变对价施加限制。
该公司的主要收入来源来自两个部门。Op Co部门通过五个主要来源产生收入：投资银行收入、经纪收入、管理费、投资收入(亏损)和激励收入。投资收益被排除在ASC主题606之外。资产公司部门通过投资收益(亏损)、管理费和激励收入产生收入。来自与客户的合同收入包括管理费、奖励收入、投资银行收入和不包括本金交易的经纪服务收入。ASC主题606不适用于与金融工具、利息收入和费用、租赁和保险合同相关的收入。以下是对公司产生收入的主要活动的描述。有关可报告细分市场的更多详细信息，请参见注释23。
投资银行业务
该公司的投资银行业务收入主要来自与公共和私人融资交易以及提供战略咨询服务相关的费用。投资银行业务的收入主要来自公司部门内的公共和私人中小型公司。
投资银行业务收入包括承销费、战略/金融咨询费、从客户那里报销的费用以及配售和销售代理费。
•承销费。公司在首次公开发行、后续股票发行、债券发行和可转换证券发行等作为承销商的证券发行中赚取承销费。与承保承诺有关的手续费收入于所有与承保程序有关的重要项目完成并厘定承保收入金额时入账。这通常是以下所有情况发生的时间点：(I)发行人的注册声明已经在美国证券交易委员会生效，或者其他发行文件已经敲定；(Ii)本公司已就从发行人手中购买证券做出坚定承诺；(Iii)本公司已被告知其已获配发的证券数量；(Iv)发行人获得了此次发行的控制权和利益，这通常发生在交易日。
承销费是确认的与交易相关的费用总额，该等金额进行调整，以反映公司收到最终结算期间的实际费用，通常是在交易完成后90天内。
•战略/财务咨询费。该公司的战略咨询收入包括与为公司提供咨询有关的成功费用，主要是在合并、收购和重组交易中。该公司还为相关咨询工作赚取费用，如提供公平意见。公司咨询收入的很大一部分(即与成功相关的咨询费)被视为可变对价，并在可变对价很可能在未来一段时间内不会逆转时确认。可变对价受到限制，直到履行义务得到履行。根据每项任务或合约的条款，当交易服务完成或合同被取消时，公司记录战略咨询收入，即相关费用总额。
•配售和销售代理费。本公司在非包销交易中赚取配售代理费和销售代理佣金，例如私人配售贷款和债务及股权证券，包括在公开股权交易(“PIPES”)中的私人投资，以及作为在市场上发行股权证券的销售代理。本公司根据每项转让或合约的条款，于交易服务完成时记录配售收入(可能为现金及/或证券)。该公司以交易日为基础记录销售代理佣金。
•客户的费用报销。投资银行业务收入包括与交易相关的费用报销，主要包括与交易直接相关的法律、差旅和其他费用。费用
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与投资银行业务相关的报销在公司根据合同有权获得报销的时间点在收入中确认。相关费用在相应的费用类别中列示为毛额。 简明合并经营报表。
经纪业务
经纪业务收入包括佣金、本金交易、股票研究费用和交易转换收入。
•佣金。佣金收入包括执行和结算客户交易的费用以及佣金分享安排。交易执行和清算服务在一起提供时，是一项单一的履行义务，因为这些服务不能在合同范围内单独确定。与合并交易执行和结算服务相关的佣金收入在交易日的某个时间点确认。佣金收入一般在结算日支付，公司在交易日和结算日付款之间记录应收账款。该公司允许机构客户将其佣金的一部分用于支付第三方提供的研究产品和其他服务。为这些目的分配的数额通常被称为“软美元安排”。该公司还允许机构客户通过达成佣金分享安排，将与不同经纪商执行的交易产生的总佣金的一部分分配给第三方提供的研究产品和其他服务。该公司在软美元和佣金分享安排中充当代理，因为客户控制软美元的使用，并代表其将付款直接支付给第三方服务提供商。因此，分配给软美元安排的金额从佣金收入中净额计算，并在交易日记录。软美元经纪业务的佣金在扣除相关支出后入账。佣金分摊安排的成本按每个符合条件的行业入账，并扣除佣金收入。
•股权研究费用。向公司支付股权研究费用是为了提供访问股权研究的机会。在美国，一旦达成了一项安排，提供了访问研究的机会，客户从研究中受益，收入就会得到确认。作为金融工具市场指令(“MiFID II”)的一部分，公司经纪交易商的国际客户与其客户签署了股票研究合同。这些合同要么包含提供访问研究的固定价格，要么包含客户自由决定的价格和最低合同。固定权益研究费用在合同期内确认，因为客户在整个合同期内从研究中受益。当权益研究费用以客户酌情决定权及合同最低限额为基础时，本公司确认合同有效期内的合同最低限额为客户从所提供的研究中受益，并在公司能够估计超出合同最低限额的权益研究费用金额时调整收入。此外，公司参加客户会议和活动还可获得不同的报酬。收入在公司参加客户会议或活动时确认。
•贸易转换收入。交易转换收入包括将外国证券转换为美国存托凭证(“ADR”)所赚取的费用和代表客户将ADR转换为外国证券所赚取的费用，以及为客户外汇交易提供便利而赚取的利润。贸易转换收入按交易日期确认。
投资收益
投资收益(亏损)包括证券本金交易、净额、投资组合基金本金交易、净额和附带权益分配。投资收益被排除在ASC主题606之外。
•证券本金交易，净额。主要交易，净额包括金融工具交易的已实现损益和本公司持仓公允价值持续变化的未实现损益。
本公司经纪交易商产生的本金交易净额包括本公司的场外股票和固定收益证券的做市活动、可转换证券的交易以及库存和其他公司头寸的交易损益，其中包括以前作为投资银行交易的一部分收到的证券。在某些情况下，本公司通过买卖大量上市股票向客户提供流动资金，而事先没有在执行时识别交易的另一方，这使本公司面临市场风险。这些职位通常任职时间较短。
关于公司的自营交易策略，证券买卖、扣除佣金、衍生工具合同以及相关收入和支出的净额在交易日期的基础上进行记录，交易净收益和净亏损作为投资收益-证券本金交易净额的一个组成部分包括在所附的简明综合经营报表中。
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•投资组合基金本金交易，净额 投资组合基金包括在私人投资合伙企业、外国投资公司和可能由本公司或其关联公司管理的其他集体投资工具中的权益。本公司在计算每股资产净值(或其等值)的某些实体的投资时，应用美国公认会计原则公允价值计量及披露指引所提供的实际便利。实际的权宜之计允许持有计算每股资产净值或其等价物的某些投资的实体，其公允价值无法轻易确定，并被视为ASC 946下的投资公司，可根据该每股资产净值或其等价物来计量该等投资的公允价值，而无需进行调整。以每股资产净值作为实际权宜之计进行估值的投资，不属于公允价值等级。每股资产净值变动导致的已实现和未实现收益(亏损)反映在投资收入--投资组合基金本金交易中，净额反映在附带的简明综合经营报表中。
•附带权益分配。本公司根据与本公司若干私募股权投资基金有关的净利润(定义见各自的投资管理或合伙协议)获分配附带权益。对于本公司提供的私募股权基金产品，赚取的附带权益通常是在投资者的出资返还后向投资者分派的高达30%，通常是优先回报。公司确认在股权模式下分配给公司的附带权益为投资收入附带权益分配，这是根据ASC主题323，投资-权益方法和合资企业所附的简明综合经营报表中的附带权益分配。根据权益会计方法，公司确认其在随附的简明综合经营报表中分配的奖励收入或投资收益附带权益分配，以及与公司在投资基金中的所有权权益成比例的分配。一般来说，附带权益在投资者收到投资资本的全部回报加上优先回报后确认。然而，对于某些私募股权结构，本公司有权提前获得奖励费用，前提是投资者已按当前基准或按投资者基准获得其优先回报。如果投资者没有收到其投资资本的全部回报加上优先回报，这些私募股权结构通常在私募股权结构清算时可能被追回这些奖励费用。
管理 收费
本公司从其担任投资经理的投资基金和某些管理账户中赚取管理费；此类管理费通常基于私募股权基金的承诺资本或投资资本以及对冲基金的资产净值。本公司已确定，管理费的主要驱动因素是与私募股权基金有关的承诺和投资资本，以及与对冲基金有关的管理资产。管理费是在提供投资管理服务时赚取的，不受冲销的影响。与转让这些服务相关的履约义务随着时间的推移得到履行，因为客户正在接受和消费公司提供的好处。
管理费一般按季度支付，按比例计入资本流入(或承诺)和赎回(或分配)，并确认为当时的收入，因为这些管理费具体涉及该期间提供的服务，有别于其他期间提供的服务。虽然一些投资者可能已经单独协商了费用，但一般情况下管理费如下：
•私募股权基金。本公司私募股权基金的管理费一般按年收取 1%至2投资期内承诺资本的百分比(如有关合伙协议所界定)。在投资期过后，这些私募基金的管理费一般按年率收取1%至2私募股权基金持有的未实现投资的资产净值或总成本的百分比。对于某些其他私募股权基金(和管理账户)，管理费从0.2%至1%，不会根据投资期进行调整。本公司私募股权基金的管理费一般按季支付。
•对冲基金。本公司对冲基金的管理费一般按年收取，最高可达2占资产净值的百分比。管理费一般在每月月底按月计算。
奖励收入
本公司根据与本公司某些投资基金和管理账户有关的净利润(定义见相应的投资管理或合伙协议)赚取奖励收入。奖励收入按照投资基金相应的投资管理或合伙协议计入投资基金。对于
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对于本公司提供的对冲基金，奖励收入通常高达每位付费投资者全年净利润的20%(在某些情况下，业绩超过基准)。
本公司根据对冲基金的净利润确认计入本公司对冲基金的奖励收入。当费用不再发生逆转或具体化时，本公司确认此类奖励收入。对于某些对冲基金，奖励费用每年都会在此类对冲基金的高水位线被重置时形成，这将把奖励费用的确认推迟到年底。在投资者应占净亏损之后的一段时期内，公司通常不会从该投资者的任何未来利润中赚取奖励收入，直到追回之前期间的累计净亏损，这一安排通常被称为“高水位线”。一般来说，激励性收入是在投资者收到投资资本的全额回报加上优先回报后获得的。
合并基金--本金交易，净额
证券买卖(扣除佣金、衍生工具合约及相关收入及开支后的净额)按交易日入账，交易收益及亏损净额作为综合基金主要交易的一部分，计入随附的简明综合经营报表。
若干公司综合基金投资于本公司应用美国公认会计原则公允价值计量及披露指引所提供的实际权宜之计的其他投资基金，有关投资于计算每股资产净值(或同等资产净值)的若干实体。实际的权宜之计是允许持有投资公司或具有与投资公司相似属性的某些实体的投资的实体计算每股资产净值或其公允价值不容易确定的等价物，以该每股资产净值或其等价物为基础计量该等投资的公允价值，而无需进行调整。以每股资产净值作为实际权宜之计进行估值的投资，不属于公允价值等级。每股资产净值变动导致的已实现和未实现收益(亏损)反映在综合基金--本金交易净额中。
利息和股息
本公司从各种来源赚取利息和股息。本公司的利息和股息主要来自证券融资活动和本公司为投资资本而持有的证券、其综合基金持有的投资及其经纪余额。利息乃根据美国公认会计原则及有关归属金融工具利息的市场惯例予以确认。利息收入在那些被认为可收回的发行人的债务上确认。利息收入和支出包括根据公司使用有效收益率法确定的标准摊销和增加的债务投资溢价和折扣，该方法假设所有利息支付进行再投资。股息在除股息日确认。
保险和再保险
保险和再保险合同的保费是在承保期间赚取的。在大多数情况下，保费在合同期限内按比例确认为收入，未赚取的保费按月计算。对于每一份合同，公司根据美国公认会计原则确定合同是否提供与保险风险相关的损失或责任的赔偿。如果本公司确定一份合同不会使其面临保险风险造成重大损失的合理可能性，本公司将按照存款会计方法记录合同，在其他资产中反映为资产的任何应收款项净额，以及在简明综合财务状况报表中反映为负债的任何应付款项净额、应计费用和其他负债。
损失负债和损失调整费用按包括报告损失在内的估计最终付款金额入账。估计的最终赔付金额是基于(1)投保人的损失报告，(2)个案估计和(3)已发生但未报告的损失的估计。
亏损准备和亏损调整费用计入扣除已收回金额和估计可收回金额后的收益，并计入简明综合经营报表的其他费用。
购买新保单的成本随着新保单的产生而变化，并与新保单的制作直接相关，但只要此类成本被视为可从未来的保费或毛利润中收回，则已被递延。此类成本包括佣金和津贴以及某些保单发行和承保成本，并计入简明综合财务状况报表中的其他资产。
上述所有项目均为扣除任何外发再保险(见附注18)后列报的净额，该等外发再保险乃厘定为本公司保费、亏损负债及亏损调整开支、亏损拨备及亏损调整开支拨备，以及根据该等外发再保险的条款及条件转让予该等外发再保险提供者的新保单收购成本的部分。这些割让金额是根据上文概述的相同原则计算的。
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利息和股息费用
利息和股息支出主要涉及证券融资活动、与公司投资有关的交易活动和债务利息支出。
p.    所得税
本公司根据美国公认会计原则核算所得税，该会计准则要求根据其资产和负债的财务报表和计税基础之间的暂时性差异的估计未来税收影响确认税收优惠或费用。税率变动对递延税项的影响在包括颁布日期在内的期间确认为收入或亏损。设立估值准备是为了将递延税项资产减少到更有可能变现的金额。本公司评估其递延税项资产是否可收回时，会考虑负面及正面证据，包括其历史财务表现、对未来应课税收入的预测、现有应课税暂时性差额的未来逆转，以及税务筹划策略。该公司对其递延税项资产计入估值准备金，使其达到其更有可能被利用的水平。
美国公认会计原则澄清了企业财务报表中确认的所得税的不确定性的会计处理，要求本公司根据税务状况的技术价值，在审查(包括任何相关上诉或诉讼程序的解决)后确定该税务状况是否更有可能持续下去。对于较有可能达到起征点的税务头寸，财务报表中确认的税额减去最终与相关税务机关达成和解后变现可能性大于50%的最大利益。本公司确认与其不确定的税务状况相关的应计利息和罚款作为所得税支出的组成部分。
根据联邦和州税法，公司及其子公司提交合并的联邦、州和地方所得税申报单以及独立的州和地方税申报单。该公司还拥有居住在外国的子公司，在这些国家，纳税申报必须以独立或合并的方式提交。该等附属公司须在其各自的国家缴税，本公司负责并因此在简明综合经营报表中报告该等附属公司所产生的所有税款。公司拥有子公司并负有纳税义务的外国司法管辖区包括英国、卢森堡、马耳他、格恩西岛、德国、瑞士、以色列、南非、加拿大和香港。
q.    最近的声明
2020年8月，FASB发布了指导意见，通过取消以下三种模式中的两种，简化了发行人对可转换工具的会计处理ASC 470-20需要对嵌入的转换功能进行单独记账；在某些情况下仍需要单独记账。指导意见还简化了实体在确定合同是否有资格进行股权分类时所需进行的和解评估。指导意见要求实体在计算稀释每股收益时对所有可转换工具使用IF转换方法，并包括可能以现金或股票结算的工具的潜在股份结算(如果影响更具摊薄)的影响，但某些基于负债分类的股份支付奖励除外。指导意见要求新披露在报告期内发生的事件并导致满足转换或有事项，以及上市企业实体的可转换债务在工具层面的公允价值。对于公共业务实体，该指导意见在2021年12月15日之后的报告期和允许提前采用的会计年度内的过渡期有效。公司自2022年1月1日起采用修改后的追溯法。采用这一指导意见后，公司必须将A系列可转换优先股中可以A类普通股结算的部分(A系列可转换优先股每股超过1,000.00美元的金额)计入稀释后每股收益计算。稀释后每股收益的计算见附注21。
2018年8月，FASB发布指导意见，有针对性地改进金融服务-保险业长期合同会计指导。新的指导意见(1)规定了用于衡量传统和有限付款长期合同未来政策福利负债的贴现率，并要求在合同开始后更新这些负债估值的假设；(2)要求对某些单独账户和其他账户余额的长期合同提供更多以市场为基础的产品担保，以公允价值入账；(3)简化几乎所有长期合同的递延购置费用摊销；(4)引入某些财务报表列报要求，以及更多的数量和质量重大披露。对于所有实体，该指导意见对2022年12月15日之后开始的报告期和允许提前采用的那些财政年度内的过渡期有效。本公司正在评估采用新指引的影响，并已确定该影响预计不会对简明综合财务报表造成重大影响。
2022年6月，FASB发布了指导意见，修订了ASC 820，澄清在评估股权证券的公允价值时，禁止出售股权证券的合同销售限制是持有股权证券的报告实体的特征，不包括在股权证券的记账单位中。因此，实体不应考虑
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股权证券公允价值计量时的合同销售限制。指导意见进一步禁止实体将合同销售限制确认为单独的会计单位，并要求披露与公允价值有关的具体信息；限制的性质和期限；以及可能导致此类股权担保限制失效的情况。对于公共企业实体，该指南适用于2023年12月15日之后开始的报告期和允许提前采用的会计年度内的过渡期。该公司目前正在评估新指导方针的影响。
3. 采办
开尔文再保险有限公司
于2022年6月1日(“开尔文收购日期”)，本公司向CS IRIS A Fund Limited收购开尔文所有已发行及已发行普通股(“开尔文收购事项”)，从而完成对开尔文再保险有限公司(“开尔文”)的收购。开尔文是一家在根西岛注册并注册的普通再保险公司，其主要活动是提供财产和自然灾害再保险业务。2020年12月，开尔文停止承销新业务，一直作为决选实体运营。Cowen收购了Kelvin，以管理其现有投资组合产生的未偿还再保险索赔。(见附注18)。

根据美国公认会计原则和美国证券交易委员会S-X规则11-01(D)，由于开尔文的资产和负债不符合企业的定义，因此开尔文收购被列为资产收购，因此，作为开尔文收购的一部分而收购的资产和负债是根据其在相对公允价值基础上分配给资产的成本来计量的，其中包括#美元的交易成本。1.6百万美元。

扣除交易成本后，收购开尔文的总收购价格为#美元。221.0百万美元。购买价格是由开尔文代表考恩以现金支付的。自收购开尔文之日起，开尔文的业绩被整合到公司的保险业务中，这在公司的运营公司部分中进行了报告。

下表汇总了截至2022年6月1日取得的有形和无形资产净额以及承担的负债：
(千美元)
现金和现金等价物$92,589 
质押现金抵押品316,049 
可从分割者处收取的保费
58,904
可向再保险人追讨的申索
52,526
保险和再保险资产111,430 
其他资产94 
应付给再保险人的保费及其他费用
(5,400)
索赔负债
(292,026)
保险及再保险责任(297,426)
应付账款、应计费用和其他负债(1,711)
收购的总净资产$221,025 
马耳他控股有限公司
于二零二一年二月二十六日(“马耳他收购日期”)，本公司透过其间接全资附属公司考恩马耳他控股有限公司(“马耳他控股”)完成收购Axeria Insurance Limited(“马耳他收购”)的全部未偿还股权(“马耳他收购”)，该保险公司是根据马耳他法律成立的保险公司，其主要业务活动为向第三方提供保险(见附注18)。收购后，AXERIA保险有限公司更名为考恩保险有限公司(“考恩保险公司”)。对马耳他的收购是以现金和递延对价完成的。总体而言，收购价格、收购的资产和承担的负债对本公司的近期影响不大，其综合经营业绩和现金流预计不会有重大影响。
马耳他收购的总估计收购价为#美元。12.7百万美元。在马耳他收购日，公司预付对价#美元。12.5百万美元，另加递延对价#美元0.22021年第二季度支付了100万美元。
马耳他的收购是按照按照美国公认会计原则进行会计处理的收购方法核算的。因此，自马耳他收购之日起所附简明综合经营报表及所收购资产、所承担负债于所附简明综合财务状况表上按其各自项目按其公允价值列账后，所收购业务的经营结果已包括在随附的简明综合财务状况报表内。该公司确认了一项廉价的购买收益为#美元。5.2与收购马耳他有关的百万美元，扣除相关税后显示为净额#美元1.3在简明的综合经营报表中的百万美元。交易购买收益主要是由于对客户关系无形资产的确认以及马耳他期末股权余额的合同折扣。
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收购日期。此外，在收购马耳他之后，收购的业务包括在运营公司部门的考恩投资管理报告部门。
下表汇总了截至2021年2月26日收购的有形和无形资产净值以及承担的负债的购买价分配情况：
(千美元)
现金$14,844 
按公允价值持有的证券1,571 
固定资产30 
无形资产4,794 
其他资产12,828 
应支付的赔偿(17)
其他负债(16,099)
取得的可确认资产净额和承担的负债总额17,951 
便宜货买入收益(5,216)
预估购买总价$12,735 
截至马耳他收购日，该公司主要为经纪人关系的无形资产的估计公允价值为#美元。4.6百万，其加权平均使用寿命为10好几年了。许可证的价格为$0.2百万人的生命是无限的。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月的摊销费用为0.1分别为100万美元。截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月的摊销费用为0.3分别为100万美元。
截至2022年9月30日，与这些无形资产相关的未来期间摊销费用估计如下：
 (千美元)
2022$114 
2023458 
2024458 
2025458 
2026458 
此后2,124 
$4,070 
除收购价格代价外，截至2021年9月30日止九个月，本公司已产生与收购有关的开支$0.2600万美元，包括财务咨询、法律和估值服务，这些费用包括在所附简明综合经营报表的专业、咨询和其他费用中。
4. 质押现金抵押品    
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司质押的现金抵押品金额为2.2百万美元和美元3.4分别涉及向本公司位于不同地点的物业的业主发出的信用证。该公司还为再保险协议质押了现金抵押品，金额达#美元。123.9百万美元(其中24.0百万美元)，截至2022年9月30日，44.1截至2021年12月31日，预计将根据再保险单的条款定期发布(见附注12和18)。
截至2022年9月30日，本公司拥有以下与租赁有关的不可撤销信用证有现金抵押品质押的办公空间，公司按信用证规定的金额支付费用。
位置金额成熟性
 (千美元)
纽约$212 2023年4月
纽约1,325 2022年10月
波士顿193 2023年3月
旧金山456 2025年10月
$2,186 
只要使用任何信用证，利息将按最优惠的商业贷款利率计算。截至2022年9月30日和2021年12月31日，不是与这些信用证相关的到期金额。
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5. 隔离现金
截至2022年9月30日和2021年12月31日，根据联邦法规分离的现金和其他受限存款为202.2百万美元和美元194.7根据“美国证券交易委员会”规则第15c3-3条(见附注24)，存款于特别储备银行户口内之现金将根据“美国证券交易委员会”规则15C3-3存入特别储备银行户口以供客户独家受惠，而根据美国证券交易委员会规则第15c3-3条存入特别储备银行户口之现金则仅供经纪交易商(“美国证券交易委员会”)自营户口使用。
6. 经营实体和综合基金的投资
A.经营实体
按公允价值持有的证券
按公允价值持有的证券由本公司持有，并被视为持有以供交易。某些以公允价值拥有的证券被质押给外部结算经纪，其条款允许外部结算经纪在某些限制的情况下将证券出售或再质押给其他人。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，按公允价值拥有的证券包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
普通股$1,682,449 $2,428,820 
优先股182,816 134,930 
认股权证及权利59,328 46,459 
政府债券27,591 16,002 
公司债券358,231 21,468 
可转换债券12,137 5,250 
定期贷款(*)9,701 4,121 
贸易索赔(*)2,679 2,988 
私人投资9,308 704 
$2,344,240 $2,660,742 
(*)本公司已为所拥有的证券选择公允价值期权，公允价值为#美元。8.2百万美元和美元7.1分别截至2022年9月30日和2021年12月31日。
衍生产品合约的应收账款和应付账款，按公允价值计算
本公司主要为满足客户需求而进行衍生产品交易，并管理其交易活动所带来的市场及信贷风险。该公司对衍生金融工具的直接风险敞口包括期货、货币远期、股票掉期、利率掉期和期权。公司的衍生品交易活动使公司面临某些风险，如价格和利率波动、波动风险、信用风险、交易对手风险、外汇走势和市场流动性的变化。
该公司对衍生品的多头和空头敞口如下：
衍生品合同应收账款截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 合同数量/名义价值公允价值合同数量/名义价值公允价值
 (千美元)
期货$21,237 $1,040 $— $— 
货币远期$6,222 128 $10,727 80 
股权互换$1,795,575 620,597 $1,950,181 305,370 
备选方案(A)174,344 89,922 217,393 61,219 
利率互换(C)$— — $285,000 1,208 
净额结算-掉期(B)(178,385)(81,742)
$533,302 $286,135 
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
衍生品合约的应付款项
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 合同数量/名义价值公允价值合同数量/名义价值公允价值
 (千美元)
期货$— $— $9,378 $266 
货币远期$200,747 3,380 $149,575 1,346 
股权互换$1,470,118 162,323 $988,329 114,689 
利率互换(C)$400,000 349 $— — 
备选方案(A)166,011 20,803 182,440 36,192 
净额结算-掉期(B)(101,127)(92,330)
$85,728 $60,163 
(a)包括指数、股票、商品期货和现金转换期权的合同数量。
(b) 当根据可强制执行的净额结算协议存在法定抵销权，以及根据可强制执行的信贷支持协议收到或过帐的现金抵押品净额后，衍生品按交易对手按净额报告。有关衍生金融工具抵销的进一步资料，请参阅附注2f。
(c) 利率互换抵销公司定期贷款上的浮动利率债务。见附注12
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日的衍生品头寸总额和净头寸以及相关的抵销金额。该表不包括过度抵押的影响。
简明综合财务状况报表的毛额抵销(A)
简明综合财务状况报表所列净额
简明综合财务状况表中未抵销的总额
确认的总金额金融工具(A)质押现金抵押品(A)净额
(千美元)
截至2022年9月30日
按公允价值计算的衍生品合同应收账款$711,687 $178,385 $533,302 $5,866 $409,684 $117,752 
按公允价值支付衍生品合约186,855 101,127 85,728 12,501 — 73,227 
截至2021年12月31日
按公允价值计算的衍生品合同应收账款$367,877 $81,742 $286,135 $1,421 $211,442 $73,272 
按公允价值支付衍生品合约152,493 92,330 60,163 2,839 — 57,324 
(a)包括受可强制执行的总净额结算条款约束的金融工具，允许在违约事件发生时予以抵销.
与衍生品交易有关的已实现和未实现收益/(损失)活动金额为$(314.4)百万元及$146.3截至2022年和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及48.7百万美元和美元126.7截至2022年和2021年9月30日止九个月的净额，并计入投资收益-证券本金交易，净额计入随附的简明综合经营报表。上表衍生产品合约的净收益(亏损)是本公司业务活动的一项活动，在考虑经济套期保值交易之前计算，一般抵销净收益(亏损)包括戴在上面。
根据上文讨论的各种衍生工具交易，除交易所交易衍生工具及c在某些选项中，公司被要求张贴/接收抵押品。这些款项在经纪、交易商和结算组织的应收账款中确认，并分别支付给经纪商、交易商和结算组织。截至2022年9月30日和2021年12月31日，所有衍生品合约均与主要金融机构签订。
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
其他投资
截至2022年9月30日和2021年12月31日，其他投资包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
按公允价值计算的投资组合基金(1)$122,597 $137,986 
附带权益(2)56,382 88,925 
权益法投资(3)27,517 47,200 
$206,496 $274,111 
(1)按公允价值计算的组合基金
截至2022年9月30日和2021年12月31日，按公允价值计算的投资组合基金包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(千美元)
医疗保健版税合伙人LP(A)(*)$656 $832 
医疗保健版税合伙人II LP(A)(*)1,255 1,259 
ECLIPSE Ventures Fund I，L.P.(B)5,813 5,829 
Ellipse Ventures Fund II，L.P.(B)2,494 2,354 
月食持续发展基金I，L.P.(B)1,633 1,641 
右翼价值与机会基金LP(C)(*)41,714 49,252 
右翼价值与机会基金有限公司(Right Right Value and Opportunity Fund Ltd.)(C)(*)2,311 2,732 
拉古尼塔生物科学有限责任公司(D)1,948 5,671 
右翼领袖基金LP(E)(*)2,723 2,823 
表格8合伙基金I，L.P.(基金)17,242 20,992 
BDC基金I共同投资1，L.P.(G)1,250 1,250 
Difesa Partners，LP(H)921 1,017 
考恩可持续投资I LP(I)(*)13,770 13,102 
考恩医疗投资II LP(I)(*)10,922 13,055 
考恩医疗投资III LP(I)(*)7,881 8,426 
考恩医疗投资IV LP(I)(*)3,098 1,071 
ECLIPSE SPV I，LP(J)(*)1,445 1,445 
TriArtisan ES Partners LLC(K)(*)2,003 1,805 
TriArtisan PFC Partners LLC(L)(*)1,091 1,112 
Ramius合并基金有限责任公司(M)(*)1,483 1,692 
其他私人投资(N)(*)681 303 
其他附属基金(O)(*)263 323 
$122,597 $137,986 
* 这些投资组合基金是本公司的附属公司。
除附注22所述外，本公司并无就本公司持有的投资组合基金承担任何未拨资金的款项。
(a)Healthcare Royalty Partners，L.P.和Healthcare Royalty Partners II，L.P.是私募股权基金，因此将在从基础投资收到现金流时进行分配，通常是按季度进行。
(b)日月光风险投资基金I，L.P.、日月光风险基金II，L.P.及日月光持续基金I，L.P.均为风险投资基金，投资于早期及成长阶段的五金公司。分配将在标的投资清算时进行。
(c)Starboard Value and Opportunity Fund LP和Starboard Value and Opportunity Fund Ltd都是对冲基金，在投资美国上市公司时采用专注和基本的方法。这两只基金都允许在以下情况下按季度提款90提前几天通知。
(d)拉古尼塔生物科学公司是一家医疗保健投资公司，创建和发展早期公司，将解决重大临床需求的有影响力的转化科学商业化，是一种私募股权结构，因此将在基础投资清算时进行分配。
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
(e)Starboard Leaders Fund LP不允许撤资，而是允许在以下情况下终止资本承诺30在投资者首次出资一周年后的任何时间发出提前几天的书面通知。
(f)Formation8 Partners Fund I，L.P.是一家私募股权基金，投资于处于早期阶段和成长期的转型信息和能源技术公司。分配将在标的投资清算时进行。
(g)BDC Fund I CoInvest 1，L.P.是一家私募股权基金，专注于投资于被数字化颠覆的行业中的成长型公司。分配将在标的投资清算时进行。
(h)Difesa Partners，LP允许在首次供款周年纪念日或之后每半年提取一次90天数书面通知。
(i)考恩可持续投资I LP、考恩医疗投资II LP、考恩医疗投资III LP和考恩医疗投资IV LP是私募股权基金。当从标的投资收到现金流或证券时，从基金进行分配。投资者没有赎回权.
(j)Eclipse SPV I，L.P.是一家联合投资工具，旨在投资于一家专注于软件驱动的自动化项目的私人公司。分配将在标的投资清算时进行。
(k)TriArtisan es Partners LLC是一家联合投资工具，旨在投资于一家私人持股的核服务公司。分配将在基础投资清算时进行。
(l)TriArtisan PFC Partners LLC是一家联合投资工具，旨在投资一家私人持股的休闲餐饮连锁餐厅。分派将在标的投资清算时进行。
(m)Ramius Merge Fund LLC允许每月提取45提前几天通知。
(n)其他私人投资是指该公司对一只投资于意大利一家无线宽带通信供应商的投资组合基金的封闭式投资。
(o)这些投资基金大部分是本公司的联属公司或由本公司管理，投资者可在投资清盘时从这些基金赎回。
(2)附带权益
本公司采用会计政策选择，在随附的简明综合财务状况报表中确认根据股权模式分配给本公司的其他投资中的奖励收入(见附注20)。从某些投资组合基金中分配给公司的附带权益代表考恩公司从这些基金中获得的普通合伙人资本账户。这些余额可能会随着现金分配、额外拨款或重新分配回各自基金内的有限责任合伙人而发生变化。所有附带权益余额均来自本公司的联属公司。
公司附带权益的一部分通过利润分享奖励授予员工，旨在使薪酬与公司实现的整体业绩更紧密地结合起来。该等安排使若干雇员可根据本公司所赚取的业绩收入赚取薪酬，并在随附的简明综合财务状况表内的应付薪酬及随附的简明综合经营报表内的雇员薪酬及福利开支内，根据奖励条款下的可能及可估计付款入账。
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目录表
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未经审计的简明合并财务报表附注(续)
截至2022年9月30日和2021年12月31日的附带权益包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(千美元)
考恩医疗投资公司II LP$17,322 $23,327 
考恩医疗投资公司III LP17,060 18,523 
考恩可持续投资I LP13 7,436 
考恩可持续投资离岸I LP— 9,196 
CSI神童联合投资有限责任公司1,400 2,436 
CSI PRTA共同投资有限责任公司5,305 9,535 
TriArtisan TGIF Partners LLC4,255 4,047 
TriArtisan ES Partners LLC4,162 3,401 
TriArtisan PFC Partners LLC6,385 9,394 
TriArtisan SBE Partners LLC360 — 
拉米斯多策略基金有限责任公司— 587 
拉米斯合并基金有限责任公司1 861 
RCG IO Renergys Sarl119 136 
其他附属基金— 46 
$56,382 $88,925 
(3)权益法投资
权益法投资包括本公司持有的几家运营公司的投资。管理这些实体日常运营和事务管理的运营协议规定，某些决定除了本公司的支持和批准外，还需要其他成员的支持和批准。因此，在这些实体中做出的所有经营决策都需要得到本公司的支持，以及非本公司关联公司的大多数其他管理成员的赞成票。由于本公司并不拥有对上述任何实体的控制权，根据现行会计准则，合并的推定已被推翻，本公司根据权益会计方法对该等投资进行会计处理。权益法投资包括以下投资：(A)Healthcare Royalty Partners General Partners(B)Starboard Value(和某些关联方)，作为一家运营公司，其运营主要包括几个激进投资基金和相关管理账户的日常管理(包括投资组合管理)，以及(C)运营公司，其运营主要包括房地产实体的日常管理。《公司记录》不是截至2022年和2021年9月30日的三个月和九个月的与其股权方法投资相关的减值费用。
该公司选择使用累计收益法进行其从其权益法投资。根据累计收益法，收到的任何分配最多为累计收益，视为投资回报，并在现金流量内的经营活动中分类。任何超额分配都将被视为投资回报，并归类于投资活动。
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
下表汇总了公司持有的权益法投资：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(千美元)
右舷值Lp$19,845 $36,889 
Healthcare Royalty GP III，LLC1,640 1,957 
HCR金丝雀基金有限责任公司258 458 
医疗保健特许权使用费GP IV，LLC1,837 1,716 
RCG Longview债务基金IV Management，LLC331 331 
HCR Overflow Fund GP，LLC589 839 
HCRP MGS帐户管理，有限责任公司376 598 
HCR斯塔福德基金有限责任公司1,106 2,955 
HCR Potomac Fund，L.P.1,014 925 
其他521 532 
$27,517 $47,200 
公司权益法投资的收益(亏损)为$(1.6)百万元及$4.3截至2022年和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及7.5百万美元和美元23.6在截至2022年和2021年9月30日的9个月分别为100万美元和9个月，并计入所附简明综合经营报表的其他投资净收益(亏损)。
按公允价值出售但尚未购买的证券
按公允价值出售、尚未购买的证券代表公司以约定的价格交付特定的证券，从而产生以现行价格购买该证券的责任。本公司将交付证券的负债按其在简明综合财务报表日期的公允价值计量。然而，这些交易导致了表外风险，因为公司按公允价值交付已出售、尚未购买的证券的最终成本可能超过随附的简明综合财务状况报表中反映的金额。截至2022年9月30日和2021年12月31日，按公允价值出售但尚未购买的证券包括：
 截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
普通股$997,913 $1,192,396 
公司债券17,970 37 
优先股18,869 9,009 
认股权证及权利37 6 
$1,034,789 $1,201,448 
根据转售协议购买的证券/根据回购协议出售的证券以及证券借贷交易
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日的合同证券借贷协议总额和净额以及根据回购协议出售的证券以及相关的抵销金额。
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目录表
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未经审计的简明合并财务报表附注(续)
简明综合财务状况表未抵销的总额
扣除备抵后的已确认总金额
简明综合财务状况报表的毛额抵销(A)
简明综合财务状况报表所列净额
可用的额外金额金融工具已质押的现金抵押品(B)净额
(千美元)
截至2022年9月30日
借入的证券$1,444,431 $— $1,444,431 $— $1,366,547 $— $77,884 
借出证券1,547,579 — 1,547,579 — 1,547,579 — — 
根据转售协议购买的证券117,038 — 117,038 — 115,421 — 1,617 
根据回购协议出售的证券143,452 — 143,452 — 137,161 — 6,291 
截至2021年12月31日
借入的证券1,704,603 — 1,704,603 — 1,652,007 — 52,596 
借出证券1,586,572 — 1,586,572 — 1,586,572 — — 
根据回购协议出售的证券$63,469 $— $63,469 $— $63,469 $— $— 
(a)包括受可强制执行的总净额结算条款约束的金融工具，允许在违约事件发生时予以抵销。
(b)包括持有/过帐的现金抵押品金额。
下表按2022年9月30日和2021年12月31日的剩余合同到期日和质押抵押品类别列出了根据回购协议借出和出售的证券的债务总额：
通宵营业最多30天31 - 90 days大于90天总计
(千美元)
截至2022年9月30日
借出证券
普通股$1,253,379 $— $— $— $1,253,379 
公司债券294,200 — — — 294,200 
根据转售协议购买的证券
美国国债1,789 — — — 1,789 
公司债券115,249 — — — 115,249 
根据回购协议出售的证券
公司债券143,452 — — — 143,452 
截至2021年12月31日
借出证券
普通股1,570,835 — — — 1,570,835 
公司债券15,737 — — — 15,737 
根据回购协议出售的证券
普通股$— $20,906 $42,563 $— $63,469 
可变利息实体
本公司认定其持有可变权益，但不是其主要受益人的可变权益实体的资产和负债总额为#美元。7.610亿美元489.6截至2022年9月30日的百万美元和9.710亿美元744.5截至2021年12月31日，分别为100万。截至2022年9月30日，公司对这些可变权益实体的亏损风险的账面价值为$137.1百万美元，截至2021年12月31日为165.5百万美元，全部计入其他投资，按公允价值列于所附简明综合财务报表
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
条件。此外，截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司对上述可变利息实体的最大亏损风险为$203.3百万美元和美元233.6分别为100万美元。最大损失敞口往往不同于可变利益损失敞口的账面价值。最大损失风险取决于可变利益实体的性质，并限于某些承诺和担保的名义金额。
B.合并基金
按公允价值计算的其他投资
按公允价值投资于投资组合基金
截至2022年9月30日和2021年12月31日，按公允价值计算的投资组合基金包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(千美元)
企业有限责任公司的投资$58,967 $99,067 
$58,967 $99,067 
企业有限责任公司的综合证券组合基金投资
2010年5月12日，本公司宣布有意关闭其主基金Ramius Enterprise Master Fund Ltd(“Enterprise Master”)。一直到2019年1月1日，Enterprise Master将其资本分配给每个支线，并被清算。截至2022年9月30日和2021年12月31日，对组合基金的综合投资包括Enterprise LP对RCG Special Opportunities Fund，Ltd的投资，RCG Special Opportunities Fund，Ltd是一种组合基金，直接投资于有限数量的私募股权投资，以及通过附属组合基金进行投资。
综合基金持有的标的投资的间接集中度
不时，无论是由本公司直接持有，或透过本公司的综合实体间接持有，或透过其于综合基金的投资间接持有，本公司可能维持对占本公司股本5%或以上的特定发行或发行人(作多及/或做空)的风险敞口。根据公司截至2022年9月30日和2021年12月31日掌握的信息，公司评估了其在公司按比例持有股份的发行人的权益是否超过公司股本的5%。截至2022年9月30日，有两个间接集中度超过公司股本的5%，另一个间接集中度在2021年12月31日超过公司股本的5%。
通过对综合基金的投资，并结合公司的直接投资，公司保持了对Linkem S.p.A的敞口，截至2021年12月31日和2022年9月30日，Linkem S.p.A占公司股本的5%或更多。截至2022年9月30日，通过对合并的特殊目的载体的投资，该公司保持了对Polysign，Inc.的敞口，该公司占公司股本的5%或更多。
投资占公司股东权益的百分比
发行人安全类型国家行业股东权益百分比市场价值
(千美元)
截至2022年9月30日Linkem S.p.A.股权、认股权证和股东贷款意大利无线宽带5.28 %$55,585 
截至2022年9月30日Polysign，Inc.首选-B系列和C系列美利坚合众国金融科技5.43 %$57,165 
截至2021年12月31日Linkem S.p.A.股权及认股权证意大利无线宽带8.22 %$83,537 









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未经审计的简明合并财务报表附注(续)
7. 经营实体和合并基金的公允价值计量
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日，根据所附简明综合财务状况报表按标题和估值层次按级别按公允价值经常性计量的资产和负债：
 截至2022年9月30日的公允价值资产
 1级2级3级净值(C)总计
  (千美元) 
经营实体
按公允价值持有的证券 
政府债券$27,591 $— $— $— $27,591 
优先股34 17,997 164,785 — 182,816 
普通股1,640,114 1,528 40,807 — 1,682,449 
可转换债券— — 12,137 — 12,137 
公司债券— 354,309 3,922 — 358,231 
贸易索赔— — 2,679 — 2,679 
定期贷款— 5,517 4,184 — 9,701 
认股权证及权利34,678 — 24,650 — 59,328 
私人投资— 810 8,498 — 9,308 
按公允价值计算的衍生品合同应收账款
期货1,040 — — 1,040 
货币远期— 128 — — 128 
股权互换— 620,597 — (178,385)442,212 
选项89,401 322 199 — 89,922 
$1,792,858 $1,001,208 $261,861 $(178,385)$2,877,542 
按资产净值计算的投资组合基金(A)122,597 
按资产净值计算的综合基金组合基金(A)58,967 
附带权益(A)56,382 
权益法投资(A)27,517 
总投资$3,143,005 
 截至2022年9月30日的公允价值负债
 1级2级3级净值(C)总计
 (千美元)
经营实体
按公允价值出售但尚未购买的证券    
普通股$953,547 $44,366 $— $— $997,913 
公司债券— 17,970 — — 17,970 
优先股7 18,862 — — 18,869 
认股权证及权利37 — — — 37 
按公允价值支付衍生品合约
货币远期— 3,380 — — 3,380 
股权互换— 162,323 — (101,127)61,196 
利率互换— 349 — — 349 
选项19,440 — 1,363 — 20,803 
应付账款、应计费用和其他负债
或有对价负债(B)— — 39,929 — 39,929 
$973,031 $247,250 $41,292 $(101,127)$1,160,446 
(a) 根据美国公认会计原则，投资组合基金以每股资产净值(或其等值)按公允价值计量，作为一项实际权宜之计，投资组合基金不按公允价值等级分类。附带权益权益法
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未经审计的简明合并财务报表附注(续)
上表所列投资旨在使公允价值层次与简明综合财务状况表中列报的金额相一致。
(b) 根据在2019年第一季度(收购Quarton International AG“Quarton”)、2020年第四季度(收购MHT Partners LP“MHT”)和2021年第四季度(收购Portico Capital Advisors“Portico”)完成的收购购买协议的条款，如果在截至2024年12月31日的期间内实现了某些目标，公司必须向卖方支付被收购业务未来净收入和/或收入的一部分。对于所有收购，公司使用蒙特卡罗和贴现现金流量法相结合的方法估计或有对价负债，这要求公司对未来的现金流和利润做出估计和假设。这些估计和假设的变化可能会对确认的金额产生重大影响。Quarton收购的未贴现金额可以从$12.5百万至美元14.9百万美元。MHT收购的未贴现金额没有最小值或最大值，因为它是根据收入计算的。收购Portico的未贴现金额可以从零 to $58.0百万美元。
(C)当根据可强制执行的净额结算协议存在法定抵销权以及根据可强制执行的信贷支持协议收到或过帐的现金抵押品净额后，衍生品按交易对手按净额报告。有关衍生金融工具抵销的进一步资料，请参阅附注2f。
 截至2021年12月31日的公允价值资产
 1级2级3级净值(C)总计
  (千美元) 
经营实体
按公允价值持有的证券    
政府债券$16,002 $— $— $— $16,002 
优先股12,299 — 122,631 — 134,930 
普通股2,396,041 121 32,658 — 2,428,820 
可转换债券— — 5,250 — 5,250 
公司债券— 19,049 2,419 — 21,468 
贸易索赔— — 2,988 — 2,988 
定期贷款— 4,121 — — 4,121 
私人投资— — 704 — 704 
认股权证及权利31,056 — 15,403 — 46,459 
按公允价值计算的衍生品合同应收账款
货币远期— 80 — — 80 
股权互换— 305,370 — (81,742)223,628 
选项60,985 — 234 — 61,219 
利率互换— 1,208 — — 1,208 
$2,516,383 $329,949 $182,287 $(81,742)$2,946,877 
按资产净值计算的投资组合基金(A)137,986 
按资产净值计算的综合基金组合基金(A)99,067 
附带权益(A)88,925 
权益法投资(A)47,200 
总投资$3,320,055 
37
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
 截至2021年12月31日的公允价值负债
 1级2级3级净值(C)总计
 (千美元)
经营实体
按公允价值出售但尚未购买的证券    
普通股$1,192,396 $— $— $— $1,192,396 
公司债券— 37 — — 37 
优先股9,009 — — — 9,009 
认股权证及权利6 — — — 6 
按公允价值支付衍生品合约
期货266 — — — 266 
货币远期— 1,346 — — 1,346 
股权互换— 114,689 — (92,330)22,359 
选项32,773 — 3,419 — 36,192 
应付账款、应计费用和其他负债
或有对价负债(B)— — 62,223 — 62,223 
$1,234,450 $116,072 $65,642 $(92,330)$1,323,834 
(A)根据美国公认会计原则，投资组合基金以每股资产净值(或其等值)作为实际权宜之计，按公允价值计量，而非按公允价值分类。上表列示的附带权益和权益法投资旨在使公允价值层次与简明综合财务状况表中列报的金额相一致。
(B)根据在2019年第一季度(Quarton收购)、2020年第四季度(MHT收购)和2021年第四季度(Portico收购)完成的收购购买协议的条款，如果在截至2024年12月31日的期间内实现了某些目标，本公司必须向卖方支付被收购业务未来净收益和/或收入的一部分。对于所有收购，公司使用蒙特卡罗和贴现现金流量法相结合的方法估计或有对价负债，这要求公司对未来的现金流和利润做出估计和假设。这些估计和假设的变化可能会产生对已确认金额的重大影响。Quarton收购的未贴现金额可以从$10.1百万至美元25.0百万美元。MHT收购的未贴现金额没有最小值或最大值，因为它是根据收入计算的。收购Portico的未贴现金额可以从零 to $58.0百万美元。
(C)当根据可强制执行的净额结算协议存在法定抵销权以及根据可强制执行的信贷支持协议收到或过帐的现金抵押品净额后，衍生品按交易对手按净额报告。有关衍生金融工具抵销的进一步资料，请参阅附注2f。
下表包括截至2022年9月30日及2021年9月30日止三个月及九个月内分类为第3级的金融工具的金额的前滚。第3级内的金融工具的分类是基于不可观察输入对整体公允价值计量的重要性。
38
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
截至2022年9月30日的三个月
2022年6月30日的余额转接来话转出购买/(封面)(销售)/短裤已实现和未实现损益2022年9月30日的余额与仍持有的票据有关的未实现损益变动(1)
(千美元)
经营实体
优先股$177,976 $— $— $436 $(237)$(13,390)$164,785 $(13,390)
普通股42,262 893 (c)— 2 — (2,350)40,807 (2,340)
可转换债券11,886 — — 237 — 14 12,137 14 
公司债券4,062 — — — (381)241 3,922 212 
选项、资产215 — — — — (16)199 (16)
期权、负债2,256 — — — — (893)1,363 (893)
定期贷款4,474 — — — — (290)4,184 (290)
认股权证及权利35,284 — — 206 (1,192)(9,648)24,650 (7,811)
贸易索赔2,513 — — 778 — (612)2,679 (552)
私人投资3,600 — — 5,029 — (131)8,498 (131)
或有对价负债38,247 — — — 1,682 39,929 1,682 
截至2021年9月30日的三个月
2021年6月30日的余额转接来话转出购买/(封面)(销售)/短裤已实现和未实现损益2021年9月30日的余额与仍持有的票据有关的未实现损益变动(1)
(千美元)
经营实体
优先股$105,470 $— $(1,531)(a)$5,880 $(1,000)$(2,571)$106,248 $(2,771)
普通股41,600 — (4)(a)5,500 (2,928)(2,818)41,350 2,289 
可转换债券9,712 — — 2,000 (4,025)(324)7,363 (1,174)
公司债券107 — — — — (24)83 (2)
选项、资产244 — — — — (6)238 (6)
期权、负债3,619 — — — — (285)3,334 (285)
定期贷款12,563 — — 315 — (300)12,578 (300)
认股权证及权利11,631 — — 3,519 — (2,094)13,056 (147)
贸易索赔4,235 — — 2 (612)45 3,670 — 
私人投资1,413 — — 14 (817)188 798 (6)
或有对价负债24,810 — — — — 4,243 29,053 4,243 
截至2022年9月30日的9个月
2021年12月31日的余额转接来话转出购买/(封面)(销售)/短裤已实现和未实现损益2022年9月30日的余额与仍持有的票据有关的未实现损益变动(1)
(千美元)
经营实体
优先股$122,631 $— $— $20,600 $(1,337)$22,891 $164,785 $22,890 
普通股32,658 893 (c)— 6,034 (46)1,268 40,807 1,270 
可转换债券5,250 — — 6,873 — 14 12,137 14 
公司债券2,419 1,082 (c)— 560 (390)251 3,922 222 
选项、资产234 — — — — (35)199 (35)
期权、负债3,419 — — — — (2,056)1,363 (2,056)
定期贷款— — — 4,452 — (268)4,184 (268)
认股权证及权利15,403 — — 1,274 (1,276)9,249 24,650 12,060 
贸易索赔2,988 — — 899 (647)(561)2,679 (916)
私人投资704 — — 8,311 (275)(242)8,498 (266)
或有对价负债62,223 — — — (29,168)6,874 39,929 6,874 
39
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
截至2021年9月30日的9个月
2020年12月31日余额转接来话转出购买/(封面)(销售)/短裤已实现和未实现损益2021年9月30日的余额与仍持有的票据有关的未实现损益变动(1)
(千美元)
经营实体
优先股$59,967 $— $(1,531)(a)$54,539 $(5,651)$(1,076)$106,248 $(2,107)
普通股23,786 3,409 (b)(5,358)(a)14,972 (9,401)13,942 41,350 13,680 
可转换债券6,040 — — 7,827 (10,955)4,451 7,363 3,771 
公司债券，资产135 — — 82 (103)(31)83 (31)
选项、资产251 — — — — (13)238 (13)
期权、负债3,915 — — — — (581)3,334 (581)
认股权证及权利6,548 2,928 (b)— 6,925 (1,610)(1,735)13,056 (452)
定期贷款12,623 — — 638 — (683)12,578 (683)
贸易索赔8,713 — (1,278)(c)2,193 (4,916)(1,042)3,670 (2,108)
私人投资642 543 (c)— 457 (1,238)394 798 201 
公司债券，责任704 — — — (399)(305)— — 
政府债券，负债1,500 — — — (1,569)69 — — 
或有对价负债37,952 — — — (11,312)2,413 29,053 2,413 
合并基金
普通股2,951 (4,000)(b)— — — 1,049 — — 
认股权证及权利5,806 — — — (4,447)(1,359)— — 
(1) 未实现收益/损失在投资收益-证券本金交易中报告，净额在随附的简明综合经营报表中报告.
(a) 公司所投资的实体完成了首次公开募股.
(b) 使用模型和非公开交易得出的公平市场价值。
(c) 1级、2级和3级之间的转移是由于可观察到的投入的可得性的变化。
某些资产和负债在非经常性基础上按公允价值计量，因此不包括在上表中。
本公司在报告期开始时确认所有转移和相关的未实现收益(损失)。
第2级和第3级之间的转移一般涉及是否有重大相关可观察到的投入可用于公允价值计量，或由于投资的流动性限制发生变化。
下表包括截至2022年9月30日和2021年12月31日的3级金融工具的量化信息。下表量化了本公司3级金融工具的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的信息。
40
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
关于第3级公允价值计量的量化信息
公允价值
2022年9月30日
估值技术不可观测的输入射程加权平均
3级资产(千美元)
普通股和优先股$157,026 
贴现现金流
指导公司
贴现率
EBITDA市场倍数
6.5% - 42.5%
3.5x - 9.5x
28%
7.5x
选项199 
贴现现金流
指导公司
贴现率
EBITDA市场倍数
6.5% - 8.5%
7x - 8x
7.5%
7.5x
贸易索赔1,876 贴现现金流贴现率
54%
54%
认股权证及权利9,183 
贴现现金流
指导公司
期权定价模型
贴现率
EBITDA市场倍数
波动率
6.5% - 8.5%
7x - 8x
47% - 188%
7.5%
7.5x
117%
公司、可转换债券和定期贷款4,185 
贴现现金流
指导公司
贴现率
EBITDA市场倍数
6.5% - 8.5%
7x - 8x
7.5%
7.5x
其他3级资产(A)89,392 
3级总资产$261,861 
第3级负债
选项1,363 
期权定价模型
贴现率
波动率
4.4%
35%
4.4%
35%
或有对价负债39,929 
贴现现金流
蒙特卡罗模拟
贴现率
波动率
10% - 18%
20% - 22%
14%
21%
3级负债总额$41,292 
关于第3级公允价值计量的量化信息
2021年12月31日的公允价值估值技术不可观测的输入射程加权平均
3级资产(千美元)
普通股和优先股$76,491 
贴现现金流
指导公司
贴现率
EBITDA市场倍数
12.5% - 20%
6.25x - 6.75x
13%
6.5x
贸易索赔2,376 贴现现金流贴现率
40%
40%
认股权证及权利4,483 
贴现现金流
指导公司
期权定价模型
贴现率
EBITDA市场倍数
波动率
12.5% - 13.5%
6.25x - 6.75x
90% - 100%
13%
6.5x
95%
选项234 
贴现现金流
指导公司
贴现率
EBITDA市场倍数
12.5% - 13.5%
6.25x - 6.75x
13%
6.5x
其他3级资产(A)98,703 
3级总资产$182,287 
第3级负债
选项3,419 期权定价模型波动率
35%
35%
或有对价负债62,223 
贴现现金流
蒙特卡罗模拟
贴现率
波动率
7% - 15%
20% - 24%
12%
22%
3级负债总额$65,642 
(a)量化披露不包括根据近期交易价格确定公允价值的金融工具。
本公司已就金融工具的公允价值计量制定了估值政策、程序和内部控制基础设施。在没有可观察到的投入的情况下，控制程序的设计是为了确保所采用的估值方法是适用、合理和一致应用的。在使用定价模型来确定公允价值的情况下，这些控制过程包括对方法的审查以及对合理性和适用性的投入。与最佳做法一致，最近执行的可比交易和其他可观察到的市场数据被用于验证用于计算公允价值的模型和假设。本公司估值委员会与其价格核实团队独立于交易及估值职能，在确定金融工具的估值是否恰当及公允价值计量是否合理及可靠方面担当重要角色。在需要投入的价格或估值不那么容易观察到的地方，这一点尤其重要。评估委员会是
41
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
由包括非投资专业人员在内的高级管理层组成，他们负责监督和监督公司投资的定价。
美国公认会计准则的公允价值水平等级被指定并持续监测。在决定指定时，本公司会考虑多项因素，包括投入的可观测性、投资的流动资金及特定投入对公允价值计量的重要性。用于得出公平市场价值的名称、型号、定价供应商、第三方估值供应商和投入均须接受估值委员会和内部审计组的审查。本公司不断检讨其估值政策指引，并可能根据改进的估值指标和模型、可靠的投入和资料的可用性，以及当时的市场情况作出调整。本公司定期审阅损益报告及其他定期报告，并作为其控制程序的一部分，逐期分析其投资估值的重大变动。本公司还定期进行回测，将已执行交易中观察到的价格与之前的估值进行比较。
3级证券的公允市场价值可能对使用行业标准模型、不可观察的投入和主观假设高度敏感。公平市场价值的敏感度也取决于给予特定投入和估值指标的主观权重。该公司持有各种股权和债务工具，其中不同的权重可能适用于代表标准估值指标的行业标准模型，例如：贴现现金流、市场倍数、可比较交易、资本比率、回收率和时机以及出价水平。一般而言，归属于各种估值指标的权重的变化以及单独的重大不可观察投入可能会导致公允价值计量大幅降低或增加。认股权证和期权的波动率水平不容易观察到，并受到解读的影响。3级证券之间不可观察到的投入之间的相互关系可能会有很大差异，因为它们通常具有很高的特殊性。任何单独的这些投入的显著增加(减少)可能导致公允价值计量显著降低(更高)。
其他金融资产和负债
下表载列于2022年9月30日及2021年12月31日的金融资产及负债的账面价值及公允价值，以及有关其在公允价值层次内的分类资料，而该等资产及负债并非按公允价值经常性计量。关于本披露范围内的金融工具的更多信息，以及用于估计其公允价值的方法和重大假设(见附注2e)。
 2022年9月30日2021年12月31日公允价值层次结构
 账面金额公允价值账面金额公允价值
  (千美元) 
金融资产 
运营公司
现金和现金等价物$909,848 $909,848 $914,343 $914,343 1级
质押现金抵押品126,097 126,097 47,494 47,494 2级
隔离现金202,197 202,197 194,701 194,701 1级
根据转售协议购买的证券117,038 117,038 — — 2级
借入的证券1,444,431 1,444,431 1,704,603 1,704,603 2级
应收贷款5,210 5,210 (b)4,858 4,858 (b)3级
合并基金
现金和现金等价物27 27 296 296 1级
金融负债
根据回购协议出售的证券143,452 143,452 63,469 63,469 2级
借出证券1,547,579 1,547,579 1,586,572 1,586,572 2级
应付票据和其他债务621,879 (c)639,919 (a)623,371 (c)655,229 (a)2级
(a)应付票据和其他债务以最后可用经纪人报价为基础。
(b)3级贷款的公平市场价值是在适用时使用贴现现金流量计算的。
(c)应付票据和其他债务的账面金额包括未摊销折价和未摊销溢价#美元。2.5百万美元和美元0.2截至2022年9月30日，分别为百万美元，以及未摊销折扣和未摊销溢价$2.8百万美元和美元0.3截至2021年12月31日，分别为100万。
8. 在结算机构、经纪商和银行的存款
根据本公司与其一些结算机构、经纪商和银行之间的协议条款，所欠余额以本公司的某些现金和证券余额为抵押。截至2022年9月30日和12月31日，
42
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
2021年，该公司的资金总额为104.1百万美元和美元111.9分别存入结算组织、经纪及银行的存款户口内，可用作抵押品，以抵销结算组织、经纪及银行代表本公司活动所蒙受的损失(如出现此类损失)。
9. 经纪人、交易商和结算组织的应收账款和应付款项
来自经纪商、交易商和结算组织的应收款项和应付款项包括结算经纪处持有的现金、因未结算交易而应收或应付的款项、借入的款项和按公允价值出售但尚未购买的证券的公平价值的卖空收益，这些款项在本公司购买卖空证券之前一直受到限制。根据公司与其经纪人、交易商和结算组织签订的总净额结算协议，这些余额在与同一交易对手的所有余额中呈现净额(资产减去负债)。本公司来自经纪商、交易商和结算组织的应收账款和应付账款余额存放在多家金融机构。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，来自经纪商、交易商和结算组织的应收金额包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
经纪自营商$1,697,866 $1,533,713 
证券未能交割56,840 17,851 
清算机构40,418 56,075 
证券借款/应收借款利息6,358 6,708 
$1,801,482 $1,614,347 
截至2022年9月30日和2021年12月31日，应付给经纪商、交易商和结算组织的金额包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
经纪自营商$556,590 $483,112 
未收到的证券38,371 57,894 
清算机构58,147 37,925 
证券借入/借出应付利息8,497 7,622 
$661,605 $586,553 
10. 应收客户和应付客户
截至2022年9月30日和2021年12月31日，从客户那里应收的金额为243.0百万美元和美元159.4百万美元分别包括客户与结算日未完成的证券交易有关的款项及预付研究产生的应收账款。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，向客户支付的金额为2.410亿美元2.400亿美元分别包括应付给本公司客户的现金和保证金交易金额，其中一些客户的资产由公司综合账户持有，这些资产包括在随附的简明综合财务状况报表中来自经纪商、交易商和结算组织的应收账款中。在综合结构中，考恩国际有限公司拥有的头寸完全由客户资金交叉抵押，这意味着该公司不存在市场风险。此外，考恩国际有限公司没有义务结算任何它认为从风险角度来看不合适的交易，这增加了一个重要的市场和交易对手风险缓解因素。
11. 应付佣金管理
该公司从不同的经纪人那里收取一笔总佣金，然后用于为佣金分享和重新获得安排提供资金，减去作为公司收入保留的部分。应计佣金分摊和重新收取应付佣金#美元123.7百万美元和美元103.0截至2022年9月30日和2021年12月31日的1000万美元分别在随附的简明综合财务状况报表中归类为应付佣金管理。




43
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
12. 可转换债务和应付票据
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司的未偿债务如下：
 截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
应付票据$174,393 $174,015 
定期贷款
432,959 435,147 
其他应付票据13,723 12,537 
融资租赁义务804 1,672 
$621,879 $623,371 
可转债
2022年12月可转换票据
该公司于2017年12月14日发行了美元135.0本金总额为百万美元3.002022年12月到期的可转换优先票据百分比(“2022年12月可转换票据”)。2022年12月的可转换票据的最终到期日为2022年12月15日，除非公司提前回购或持有人根据该日期之前的条款转换。2022年12月发行的可转换票据的利息每半年支付一次，分别于每年的12月15日和6月15日支付。2022年12月的可转换票据是考恩公司的优先无担保债券。2022年12月发行的可转换债券的初始转换价格为$17.375每股考恩的A类普通股。根据管理2022年12月可转换票据的契约，2022年12月可转换票据的转换将通过公司选择的考恩A类普通股、现金或其组合的交付和/或支付(视情况而定)来解决。
公司于发行日确认内含现金转换选择权的公允价值，该价值亦代表2022年12月发行的可转换票据的初步未摊销折让$23.4在所附的简明综合财务状况报表中显示为可转换债务净额。2018年6月26日，公司获得股东批准，同意公司完全以A类普通股结算2022年12月的可转换票据。在获得股东批准后，本公司将单独确认的转换选择权从衍生负债重新分类为股权。
在2020年12月期间，公司回购并清偿了$46.92022年12月发行的可转换票据的未偿还本金金额为百万美元，现金代价为$70.5百万美元。随着2022年12月可转换票据的部分清偿，公司加快了按比例未摊销折价#美元3.6百万美元，资本化债券发行成本为$0.4百万美元。该公司分配了$29.6为清偿2022年12月可转换票据的股权部分而支付的现金对价的百万美元。该公司确认了$2.7百万美元的债务清偿收益。
2021年3月24日，本公司发布赎回通知，宣布本公司将赎回2022年12月的全部可转换票据，并向持有人提供选择结算2022年12月可转换票据的折算价值的选项，这是2022年12月可转换票据的条款允许的。由于公司要求赎回2022年12月的可转换票据，2022年12月的可转换票据可在2021年6月22日(即2022年12月可转换票据赎回日期之前的第二个工作日)之前的任何时间根据持有人的选择权进行赎回。于2021年6月24日(“赎回日期”)，本公司赎回了2022年12月发行的可换股票据的全部未偿还本金。赎回金额是根据持有者选择转换而确定的，这允许100.00本金的%加上截至2021年6月15日的本金的应计和未付利息，至但不包括2022年12月可转换票据的赎回日期或转换时将发行的公司A类普通股的价值。2022年12月发行的可转换票据的交收方式为$88.1百万现金，(2022年12月可转换票据的未偿还本金)和2,938,841公司A类普通股(超过本金的转换债务的剩余部分)。2022年12月的可转换票据在赎回日期的转换率为33.35公司A类普通股每1,000.00美元本金2022年12月可转换票据c内向的。在赎回2022年12月剩余的可转换票据的同时，公司加快了按比例未摊销折价$5.1百万美元，资本化债券发行成本为$0.5百万美元。
贴现摊销，包括在附带的简明综合经营报表的利息和股息费用中为#美元。0.7截至2021年9月30日的三个月为百万美元，1.5在截至2021年9月30日的9个月内，基于7.13%。本公司将债务发行成本资本化为#美元2.2百万美元，直接从债务的账面价值中扣除，并在2022年12月的可转换票据利息和股息费用中在所附的简明综合报表中摊销。
44
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
行动。公司记录的利息支出为#美元。0.6截至2021年9月30日的三个月为百万美元和1.3在截至2021年9月30日的9个月中，
应付票据
2024年5月票据
2019年5月7日，本公司完成定向增发53.0本金总额为百万美元7.252024年5月到期的优先票据(“2024年5月票据”)与若干机构投资者。2019年9月30日，公司额外发行了1美元25.0百万张相同系列的钞票。增发的2024年5月债券是以溢价$0.5百万美元，净额在随附的简明综合财务状况报表中的应付票据中列示。到目前为止，2024年5月发行的债券保持了初始的私人评级。2024年5月债券的利息每半年支付一次，分别于5月6日和11月6日支付。公司记录的利息支出为$1.4百万美元和美元1.4截至2022年和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及4.2百万美元和美元4.2截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月分别为100万美元。该公司将债务发行成本资本化约为$1.52019年5月为100万美元，0.6于2019年9月，将直接从债务账面值中扣除，并将于所附简明综合经营报表中的利息及股息开支附注于2024年5月的年期内摊销。
2033年6月发行的债券
2018年6月11日，公司完成公开募股，募集资金为90.0百万美元7.75%2033年6月到期的优先债券(“2033年6月债券”)，其后承销商全数行使选择权，额外购买$10.02033年6月发行的债券本金金额为百万美元。2033年6月债券的利息按季支付，分别于3月15日、6月15日、9月15日和12月15日支付。公司记录的利息支出为$1.9百万美元和美元1.9截至2022年和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及5.8百万美元和美元5.8分别为2022年9月30日和2021年9月30日止的九个月。该公司将债务发行成本资本化约为$3.6这是直接从债务的账面价值中扣除，并将在附带的简明综合经营报表中的利息和股息支出附注的有效期内摊销。
2027年12月票据
2017年12月8日，公司完成公开募股，募集资金为120.0百万美元7.352027年12月到期的优先债券(“2027年12月债券”)，承销商随后全数行使选择权，额外购买$18.02027年12月发行的债券本金金额为百万美元。2027年12月债券的利息按季支付，分别于3月15日、6月15日、9月15日和12月15日支付。公司记录的利息支出为$2.5在截至2021年9月30日的9个月中，该公司将债务发行成本资本化约为$5.0这是直接从债务的账面价值中扣除，并将在2027年12月附带的简明综合经营报表中的利息和股息支出附注中摊销。是次发行所得款项净额，在扣除承销折扣及本公司应支付的预计发售费用后，将用于赎回其全部8.252021年10月到期的优先票据，用于一般公司用途。
2021年3月24日，公司交付并解除了所有美元138.0截至2021年4月23日的有效赎回日期，债券的未偿还本金总额为2027年12月的债券，另加应计和未偿还的利息。随着2027年12月债券的清偿，本公司加快了按比例资本化债券的发行成本。截至2021年9月30日止九个月，本公司确认4.4债务清偿损失百万美元。分别进行了分析。
定期贷款
2028年3月定期贷款
2021年3月24日，公司借入美元3002028年3月24日到期的第一留置权定期贷款100万美元。2021年12月15日，公司又借入了一笔美元150百万第一留置权期限 贷款的条款和条件与最初的第一留置权定期贷款(统称为“2028年3月定期贷款”)相同，并可与之互换。根据2028年3月的定期贷款借入的总金额为$450百万美元。2028年3月的定期贷款的年利率相当于(A)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)(经准备金调整，下限为0.75%)外加3.25%或(B)备用基本利率加2.25%。该公司被要求支付大约1.002028年3月定期贷款原始本金的年利率。此外，本公司已订立利率互换协议，以抵销2028年3月定期贷款的浮动利率(见附注6)。本公司对2028年3月定期贷款的债务由本公司若干全资拥有的国内子公司(不包括其经纪-交易商子公司)(“担保人”)担保，并由本公司和担保人的几乎所有资产担保，但每种情况均受某些惯例例外情况的限制。2028年3月定期贷款的条款包括习惯性肯定和否定契约，但须受某些习惯性例外、门槛、限制和“篮子”的限制。收益
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
从2028年3月起的定期贷款用于(I)偿付、解除和赎回本公司2027年优先票据，(Ii)赎回本公司于2021年3月31日仍未偿还的2022年12月可转换票据，并支付与在该赎回日之前转换2022年12月可转换票据相关的现金结算金额，以及(Iii)支付与相关交易相关的应付费用、佣金、溢价、开支和其他交易费用(包括原始发行折扣或预付费用)。截至2022年9月30日，2028年3月定期贷款的未偿还本金金额为$443.2百万美元。
2028年3月定期贷款的利息支出为#美元。5.1百万美元和美元3.1截至2022年和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及14.8百万美元和美元6.3截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月，基于4.46%。于2021年3月，本公司将债务发行成本资本化约为$6.6百万美元和初始未摊销折扣$1.5与2028年3月的定期贷款相关的百万欧元，这是从债务的账面价值中直接扣除的，将在2028年3月的定期贷款的有效期内以利息和股息支出的形式在随附的精简综合经营报表中摊销。于2021年12月，本公司将债务发行成本资本化约为$2.7百万美元和未摊销折扣$1.5百万美元与额外借款有关#美元150这是从债务账面价值中直接扣除的，将在2028年3月的定期贷款期限内以利息和股息费用的形式在附带的精简综合经营报表中摊销。
负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局宣布，自2023年6月30日起，所有美元LIBOR设置将要么停止由任何管理人提供，要么不再具有代表性。由于2028年3月的定期贷款是公司对伦敦银行间同业拆借利率的唯一重大敞口，过渡到替代银行间同业拆借利率预计不会对公司的精简综合财务报表产生实质性影响。
其他应付票据
在2022年1月，该公司借入了$4.0100万美元用于支付保险费。这张钞票的实际利率是2.01%，应于2022年12月到期，每月付款要求为#美元0.4百万美元。截至2022年9月30日，未偿还余额票据为$1.1百万美元。截至2022年9月30日的三个月和九个月的利息支出微不足道。
2020年9月30日，公司借入美元72.0来自紫色受保护资产S-81(“PPA S-81”)的100万欧元，这是一个与考恩无关的卢森堡实体。该公司偿还了$60.02021年6月PPA S-81贷款的100万美元。这笔贷款将于2023年9月30日到期，初始利率为担保隔夜融资利率(SOFR)的1.4倍加6.07截至2020年12月31日，为SOFR Plus的1.4倍5.8截至2021年6月30日的百分比和SOFR+的3.65倍4.0%，之后每季度支付利息。贷款义务，以及考恩向军事互助有限公司(一家与考恩无关的联合王国公司)发放的本金为#美元的贷款。28.4考恩再保险于2020年9月30日以公允价值出售给PPA S-81的100万美元是通过考恩再保险提供的再保险政策完全以现金抵押的，该再保险政策反映在截至2020年12月31日的简明综合财务状况表中承诺的现金抵押品中(见附注4和18)。该公司将债务发行成本资本化约为$1.7这是直接从贷款的账面价值中扣除，并将在贷款有效期内摊销，利息和股息费用显示在随附的简明综合经营报表中。公司记录了利息支出$。0.7百万美元和美元0.5截至2022年和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及1.7百万美元和美元2.6截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月分别为100万美元，与其应向PPA S-81支付的贷款有关。
在2019年11月，该公司借入了$2.6100万美元，为一般公司资本支出提供资金。这张钞票的实际利率是6%，应于2024年11月到期，每月付款要求为#美元0.1百万美元。截至2022年9月30日，这张票据的未偿还余额为$1.2百万美元。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月的利息支出微不足道。截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月的利息支出为$0.1分别为100万美元。
融资租赁义务
本公司已签订各种计算机设备融资租赁合同。该等融资租赁债务计入随附的简明综合财务状况报表内的应付票据及其他债务。
截至2022年、2022年和2021年9月30日止的9个月，与公司融资租赁义务有关的量化信息反映在随附的简明综合经营报表、补充现金流量信息以及与融资租赁相关的某些其他信息如下：
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
(千美元)
租赁费
融资租赁成本：
融资租赁使用权资产摊销$253 $324 $878 $951 
租赁负债利息$12 $28 $47 $93 
其他信息
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
融资租赁的营运现金流$47 $93 
融资租赁产生的现金流$917 $1,085 
加权平均剩余租赁期限--经营租赁(年)1.511.88
加权平均贴现率--经营租赁4.51 %4.72 %
截至2022年9月30日，债务的年度计划到期日和所有未偿债务的最低偿还额(本金和利息)如下：
应付票据
定期贷款
其他应付票据融资租赁
义务
 (千美元)
2022$1,938 $6,378 $2,477 $170 
202313,405 25,206 12,593 500 
202488,578 25,050 543 100 
20257,750 24,782 — 51 
20267,750 24,570 — 12 
此后150,375 448,449 — — 
小计269,796 554,435 15,613 833 
减去(A)(95,403)(121,476)(1,890)(29)
总计$174,393 $432,959 $13,723 $804 
(a)将净最低付款减少到按公司成立时的隐含利率计算的现值所需的金额。这一数额还包括资本化债务成本和公司可转换债务的未摊销折价。
信用证
截至2022年9月30日，公司已五不可撤销信用证，与租赁的办公空间有关，有现金抵押品质押，公司根据信用证规定的金额支付费用。本公司亦已为再保险协议质押现金抵押品(见附注4)。
只要使用任何信用证，利息将按最优惠的商业贷款利率计算。截至2022年9月30日和2021年12月31日，没有与这些信用证相关的到期金额。
13. 可赎回优先股
本公司获授权发行10,000,000优先股，面值$0.01每股。在符合任何已发行优先股持有人权利的情况下，优先股的授权股数可由有权就此类事项投票的过半数股份持有人投赞成票而增加或减少，但在任何情况下，授权股数均不得低于当时已发行的股数。公司修订和重述的公司注册证书允许公司发行最多10,000,000优先股包括一个或多个系列的优先股，其名称、头衔、投票权、优先股和权利以及本公司董事会可能确定的资格、限制和限制不需要本公司股东采取任何进一步行动。在发行任何系列优先股后，公司董事会可以增加或减少该系列优先股的股份数量，但在任何情况下，该系列优先股的股份数量不得低于当时已发行的该系列股票的数量。
2015年5月19日，本公司完成了120,750提供美元的A系列可转换优先股的股票117.2百万美元的收益，扣除承销费和发行成本为$3.6百万美元。A系列的每一股
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
可转换优先股有权按以下比率获得股息5.625本公司董事会宣布于每年2月15日、5月15日、8月15日及11月15日每季度拖欠一次，年利率为%。公司可以选择以现金、普通股或其组合的形式支付股息。公司宣布并支付了关于A系列可转换优先股的现金股息$1.7百万美元和美元5.1截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，A系列可转换优先股的每一股都是无投票权的，其流动资金优先于公司的A类普通股，优先于所有类别或系列的公司A类普通股，但低于公司现有和未来的所有债务，以及公司非自愿清算、解散或清盘时的股息权和权利。
在发行时，A系列可转换优先股的每股可根据持有者的选择转换为公司A类普通股的数量，相当于#美元的清算优先级。1,000.00除以转换率。初始换算率(2016年12月5日反向股票拆分后)为38.0619股票(相当于$26.27每一股A系列可转换优先股换取公司A类普通股。在2020年5月20日或之后的任何时间，当公司的上限看涨期权到期时，公司可以选择将A系列可转换优先股的所有流通股转换为公司A类普通股、现金或其组合，在每种情况下，如果公司最后报告的A类普通股的销售价格等于或超过当时适用的转换率，公司可以根据当时适用的转换率选择转换为公司A类普通股150当时的转换价格的%，至少20在以下期间的交易日(不论是否连续)30紧接上述选举前的连续交易日(包括该期间的最后一个交易日)。在转换时，转换率可能会根据某些事件进行调整，包括但不限于向公司A类普通股股东发放现金股息或A类普通股作为股息，或股票拆分或合并。
2021年12月31日，本公司不可撤销地选择，在转换已发行的A系列可转换优先股的任何股份后，本公司将以现金结算其1,000.00美元的转换债务。对于每一次转换，只要A系列可转换优先股的每股转换义务大于1,000.00美元，公司可以使用指定证书允许的任何结算方法来履行有关超出部分的转换义务。由于持有人可随时对其持有的A系列可转换优先股行使转换选择权，并在转换时要求现金支付，公司于2021年12月31日将A系列可转换优先股重新分类为临时股权。
14. 股东权益
本公司获授权发行125,000,000普通股，由以下部分组成62,500,000A类普通股，面值$0.01每股，以及62,500,000B类普通股，面值$0.01每股。在符合任何已发行优先股持有人权利的情况下，普通股授权股数可由有权就该等事项投票的过半数股份持有人投赞成票而增加或减少，但在任何情况下，授权股数均不得减少至低于当时已发行的股数。
公司的公司注册证书规定二旨在提供一种机制，使根据联邦、州或外国银行法律可能受到公司有表决权普通股持有量限制的公司A类普通股持有人将其股份转换为无投票权的B类普通股，以防止违反此类法律。A类普通股的每个持有者都有权一然而，除非法律另有规定，否则A类普通股的持有人无权就本公司经修订及重述的公司注册证书作出的任何修订投票，而该等修订仅与本公司一个或多个已发行优先股系列的条款有关，而根据本公司的公司注册证书或特拉华州法律，优先股系列的持有人有权就该修订投票。A类普通股持有者不得在投票选举公司董事时积累投票权。
除非法律另有规定，否则B类普通股持有人无权投票，惟本公司须征得B类普通股持有人的多数同意，方可对本公司经修订及重述的公司注册证书或经修订及重述的章程的任何条文作出任何修订、更改或废除，以致对B类普通股持有人的投票权、优先权或权利造成不利影响。除法律另有规定外，B类普通股不计入股东持有的股份，以确定投票或同意是否已获得必要比例的股份的批准或给予。
A类普通股的每股可根据持有者的选择进行转换，免费转换为一B类普通股，每股B类普通股可根据持有人的选择免费转换为一A类普通股股份。转换比率将按比例调整，以反映任何股票拆分、股票分红、合并、
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考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
A类普通股和B类普通股的重组、资本重组或其他变更。转换后，转换股份恢复授权股份和未发行股份的状态。
根据本公司任何可能不时发行的优先股持有人的喜好，A类普通股及B类普通股的每股股份将享有平等的应课税权，以收取本公司董事会可能宣布的现金、财产或股票的股息及其他分派，从可用于支付股息及其他分派的合法资产或资金中拨出。
在本公司清盘、解散或清盘的情况下，根据本公司任何可能不时发行的优先股持有人的偏好，A类普通股和B类普通股的持有人将有权平等和按比例分享可供分配给本公司股东的资产。没有适用于A类或B类普通股的赎回或偿债基金条款。
2022年12月发行的可转换票据的嵌入式现金转换选择权
于发行2022年12月可换股票据(见附注12)时，本公司按公允价值确认内含现金转换选择权#23.4百万美元，截至2018年6月26日的估值为29.0百万美元。2018年6月26日，公司获得股东批准，同意公司完全以A类普通股结算2022年12月的可转换票据。在获得股东批准后，本公司将单独确认的转换选择权从衍生负债重新分类为股权。 该公司分配了$29.6于2020年12月部分清偿可换股票据(见附注12)时支付的现金代价中的1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000该公司于2021年6月24日赎回了所有剩余的2022年12月可转换票据。
向普通股股东发放现金股利
2020年第一季度，公司开始宣布普通股的季度现金股息。2021年2月，公司董事会宣布现金股息为#美元0.08每股A类普通股。在2021年4月、2021年7月和2021年10月期间，公司董事会宣布现金股息为#美元0.10每股A类普通股。在2022年2月、2022年4月和2022年7月期间，公司董事会宣布现金股息为$0.12每股A类普通股。A类普通股的所有已发行股份及A类普通股已授出但未归属的股份于记录日期根据股权计划派发股息(见附注19)。在截至2022年9月30日的三个月和九个月内，公司支付了$3.8百万美元和美元11.4向A类普通股持有者发放百万欧元现金股息。
库存股
库存量为$606.8截至2022年9月30日，为100万美元547.1截至2021年12月31日，28.6通过回购股份获得的百万美元，用于支付与股权计划或其他类似交易下的股票薪酬归属事件有关的员工最低预扣税款义务和$31.1购买了与股票回购计划相关的100万美元。
以下是本公司在截至2022年9月30日的9个月内持有的库存股相关活动：
库存股成本
(千美元)		平均每股成本
截至2021年12月31日的未偿还余额28,047,929 $547,112 $19.51 
根据2010年和2020年股权计划或其他类似交易以最低预扣税额购买的股票865,251 28,640 33.10 
购买库存股1,069,002 31,078 29.07 
截至2022年9月30日的未偿还余额29,982,182 $606,830 $20.24 







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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
15. 合并子公司及投资基金的非控股权益
可赎回和不可赎回的合并子公司和投资基金的非控股权益以及合并子公司和投资基金的非控股权益应占的相关净收益(亏损)如下：
 截至2022年9月30日截至2021年9月30日
 (千美元)
合并子公司和投资基金中不可赎回的非控股权益
运营公司
期初余额$126,105 $83,818 
出资15,114 30,360 
资本分配(9,025)(6,456)
非控股权益应占收益(亏损)(2,918)17,078 
期末余额129,276 124,800 
合并基金
期初余额33,630 115,806 
出资— 19,017 
资本分配— (20,161)
实体的解固— (74,813)
非控股权益应占收益(亏损)(13,978)(3,699)
期末余额19,652 36,150 
合并子公司和投资基金中不可赎回的非控股权益总额$148,928 $160,950 
16. 累计其他综合收益(亏损)
累计其他综合收益包括随附的税后其他收入变动浓缩合并运营说明书。于本报告所述期间，本公司并无从其他全面收益中进行重大重新分类。
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
(千美元)
期初余额$1 $(2)$(2)$(7)
外币折算— — 3 5 
期末余额$1 $(2)$1 $(2)

50
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
17. 与客户签订合同的收入
在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，下表显示了按费用类型和细分市场分类的与客户签订合同的收入。
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
(千美元)
与客户签订合同的收入运营公司
投资银行业务
承销费$38,379 $91,108 $66,792 $334,092 
战略/财务咨询费80,454 129,158 179,049 303,232 
配售和销售代理费32,425 49,561 103,018 153,485 
客户的费用报销3,222 3,705 7,332 12,538 
投资银行业务总收入154,480 273,532 356,191 803,347 
经纪业务
佣金115,672 120,624 406,382 410,821 
贸易转换收入7,621 3,707 22,927 11,685 
股权研究费用5,568 5,109 17,680 14,700 
来自客户的经纪业务总收入128,861 129,440 446,989 437,206 
管理费16,500 15,109 49,577 55,376 
奖励收入— 6 633 2,433 
与客户签订合同的总收入-Op Co.$299,841 $418,087 $853,390 $1,298,362 
资产公司
管理费155 225 563 695 
奖励收入— — — — 
与客户签订合同的总收入-资产公司155 225 563 695 
与客户签订合同的总收入$299,996 $418,312 $853,953 $1,299,057 

18. 保险和再保险
考恩保险公司是一家总部位于马耳他的保险公司，为其投资组合中的很大一部分进行再保险(“外向再保险”)。公司的全资子公司考恩再保险公司(总部设在卢森堡)(“考恩再保险”)和开尔文公司(总部设在根西岛，见注意事项3)向第三者保险和再保险公司提供再保险(“分入再保险”)。考恩保险公司、考恩再保险公司和开尔文保险公司在以下期间发生和支付的索赔份额，以及截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月期间未决索赔和已发生但未报告的索赔的变化(再保险净额)如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
(千美元)
已发生和已支付的索赔
保险(扣除再保险后的净额)$1,497 $831 $3,432 $2,630 
分入再保险21,000 3,750 33,082 9,187 
总计$22,497 $4,581 $36,514 $11,817 
未决索赔和索赔的变化
保险(扣除再保险后的净额)$56 $220 $319 $9 
分入再保险(12,663)3,621 (23,323)2,991 
总计$(12,607)$3,841 $(23,004)$3,000 



51
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
截至2022年9月30日和2021年12月31日，保险和再保险资产负债包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
保险和再保险资产
就已支付的申索可追讨的再保险
$105,652 $9,072 
递延收购成本
5,905 5,672 
分割者持有的现金预付款
3,511 3,523 
可就申索准备金追讨的再保险
71,026 11,806 
总计$186,094 $30,073 
保险及再保险责任
已支付索赔的再保险应付款项
$41,436 $3,837 
未赚取的保费准备金
27,317 23,241 
损失准备金(已发生索赔和IBNR)
318,251 44,191 
总计$387,004 $71,269 
考恩保险公司、考恩再保险公司和开尔文保险公司利用几种方法确定他们的索赔IBNR。考恩保险公司和考恩再保险公司通常采用一种估算方法，即在一段时间内10根据数据的可获得性利用年数。在当前索赔发展与历史结果相矛盾的情况下，考恩保险公司和考恩再保险公司使用一种方法来确定通过不同精算计算方法得出的平均索赔比率。如果发生的事件可能导致未来的重大索赔超过使用上述方法计算的金额，则计算此类事件的影响ED使用现有的索赔数据和精算估计方法来调整考恩保险公司和考恩再保险公司的IBNR准备金。由于开尔文处于决选阶段，开尔文根据开尔文再保险公司提供的数字以及与过去已知事件(如飓风、台风、地震等)相关的索赔发展的全行业信息来确定其IBNR负债。所有实体都使用公认的精算方法和假设，这些方法和假设通过灾难模型、自身损失经验、历史行业损失经验、承销商和发起人经验、定价充分性趋势和管理层的专业判断进行定期审查。在截至2022年9月30日的三个月和九个月内，索赔负债和索赔调整费用是使用上述方法与前几年一致。
考恩保险公司、考恩再保险公司和开尔文通常按季度结算保费和索赔付款。考恩保险公司、考恩再保险公司和开尔文在比例和非比例的基础上签订合同。 这些合同包含检查权，允许公司检查政策文件，这些文件为分割者提供的基础数据提供了来源。这就不需要他们自己收集和持有文件，这是不切实际的。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月里，考恩保险公司和考恩再保险公司没有对其任何准备金进行贴现，也没有放弃任何部分敞口。在截至2022年9月30日的三个月里，开尔文没有放弃任何风险敞口。
考恩保险公司、考恩再保险公司和开尔文保险公司已经签订了保险和再保险协议，要求它们提供现金或美国政府债券的抵押品，以弥补各自保险和再保险协议中定义的某些风险敞口。截至2022年9月30日，考恩再保险已承诺提供54.9用于此类再保险义务的抵押品，其中#46.9百万美元是现金和美元8.0100万美元投资于美国政府债券。截至2021年12月31日，质押抵押品总额为60.1100万美元，其中44.1百万美元是现金和美元16.0100万美元是美国政府债券。截至2022年9月30日质押的抵押品为$5.2比2021年12月31日认捐的数额少100万美元。这一变化是由于其一份割让合同的抵押品被释放。考恩再保险预计为1美元40.5承诺于2023年9月30日释放的现金抵押品中有100万美元。剩余的抵押品#美元14.4根据基础保险和再保险协议的条款，预计将在2022年9月30日至2029年12月31日期间定期发布100万份数据。截至2022年9月30日，开尔文已承诺提供77.0为其再保险义务提供的抵押品，其中53.0百万美元是现金和美元24.0100万美元是主要银行的信用证形式。截至2022年9月30日和2021年12月31日，考恩保险公司没有质押抵押品。
19. 基于股份的支付、递延薪酬和员工持股计划
本公司已根据2010年及2020年股权激励计划(以下简称“股权计划”)发放以股份为基础的薪酬。股权计划允许向公司的员工和董事授予期权、限制性股票、限制性股票单位和其他基于股权的奖励。授予的股票期权一般被授予二至五年制期限和到期日七年了
52
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
自授予之日起生效。已发行的限制性股份和限制性股份单位，两者均有资格应计股息等价物，可立即归属或一般归属于二-至五年制句号。奖励有被没收的风险，包括应计股息等价物。截至2022年9月30日，有3.5仅根据2020年股权激励计划，可供未来发行的股票数量为100万股。
根据股权计划，该公司授予$50.0在截至2022年9月30日的9个月里，向员工发放了100万美元的递延现金奖励。这些奖项授予一名四年制的期间和应计利息0.70每年的百分比。截至2022年9月30日，公司有与股权计划递延现金奖励相关的未确认补偿费用$70.9百万美元。
本公司于授出日计量股权分类股份奖励的补偿成本，并在认购权或奖励的归属期间按直线摊销与该等奖励相关的未赚取补偿(扣除估计没收)。关于股权计划下的奖励，公司确认了#美元的补偿支出。23.3百万美元和美元10.3截至2022年和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及54.3百万美元和$61.3百万分别截至2022年和2021年9月30日的9个月。为股权计划确认的所得税影响为#美元。9.0百万美元和美元6.5截至2022年和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及19.4百万美元和美元29.4截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月分别为100万美元。
授予员工的限制性股票单位
限制性股票和限制性股票单位统称为限制性股票。下表汇总了公司截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月的限制性股票和限制性股票单位活动：
截至2022年9月30日的9个月截至2021年9月30日的9个月
非既得性限制性A类普通股和A类限制性股票单位加权平均
授予日期
公允价值		非既得性限制性A类普通股和A类限制性股票单位加权平均
授予日期
公允价值
期初余额未清4,595,342 $24.33 5,450,191 $17.56 
授与2,054,563 31.62 1,714,646 35.15 
既得(1,390,137)19.78 (1,425,327)16.36 
取消— — — — 
被没收(71,717)21.96 (162,218)22.23 
未清期末余额5,188,051 $28.47 5,577,292 $23.14 
在限制性股票和限制性股票单位活动中包括与业绩挂钩的限制性股票单位1,974,217获奖者从2016年3月到2022年3月。当获得的赔偿金超过授予金额的一定百分比时，某些授予的赔偿有能力以现金结算。赔偿金的现金部分已从权益部分中分离出来，并作为应付补偿记入所附简明综合财务状况表中。在授予的奖项中，712,652已被赋予并320,681由于不符合性能标准，已被取消，截止日期为2022年9月30日。包括在既有单位中的有233,333可获得的股票价值为420,000，并于2021年3月交付。这一可实现的股票价值350,000股票在发行公司A类普通股时结算，并于2021年3月交付，其余股份70,000按结算日成交量加权平均价以现金结算的股票。在既有单位中还包括333,333可获得的股票价值为666,666，由于达到了一定的业绩目标。这种可实现的价值528,800股票以公司的A类普通股结算，并于2022年3月交付，其余股份137,866按结算日公司A类普通股成交量加权平均价现金结算的股票。其余奖励包括在截至2022年9月30日的未偿还余额中，归属于2022年12月、2023年12月和2024年12月，只有在公司达到与其成交量加权平均股价和股东总回报相关的特定市场条件，以及与总净收入和平均股东权益回报相关的某些基准指数和业绩目标的范围内，才能获得奖励。最终获得的实际股份数量可能不同于零，如果没有实现绩效目标，则会达到240目标奖励的%。薪酬支出在公司有可能实现业绩目标的范围内确认。限制性股票的公允价值是根据授予的股份数量和授予之日公司普通股的报价确定的。
截至2022年9月30日，92.1与公司向员工授予非既有限制性股票和限制性股票单位有关的未确认补偿支出100万美元。与授予员工的非既有限制性股票和限制性股票单位有关的未确认薪酬支出预计将在加权平均期间确认1.77好几年了。
授予非雇员董事会成员的限制性股票和限制性股票单位
53
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
有几个63,816和64,094在截至2022年9月30日的三个月和九个月内，授予非雇员董事会成员的限制性股票单位。有几个不是在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，授予非雇员董事会成员的限制性股票单位。该公司交付了不是在截至2022年9月30日的三个月和九个月内，向非雇员董事会成员出售单位。该公司交付了27,047和41,667在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，限制性股票单位仅限于非雇员董事会成员。截至2022年和2021年9月30日，有310,426和217,869分别为非雇员董事会成员发行的限制性股票单位。
其他以股份为基础的付款和奖励
在某些情况下，本公司通过授予股权奖励的方式将合并管理成员/普通合伙人子公司的附带权益授予第三方，以换取专业、咨询和其他服务。股权奖励在附带的简明综合财务状况表中的额外实缴资本内，以及在附带的简明综合经营报表中的专业、咨询和其他费用支出中，根据授予的奖励的公允价值以及在奖励条款内的支出计入。此外，股权奖励为第三方提供与分配的附带权益分配相一致的利润点。在授予时，第三方对附带权益的分配通过应用股权所有权模型来确定。因此，本公司根据相关投资的公允价值计提附带权益分配，假设在归属为不可赎回的非控制权益时按账面价值进行假设清算。
2022年3月1日，Cowen Digital Holdings LLC(简称CDIG)授权2,000,000B类单位，其中1,487,500B类单位和一个额外的29,2502022年7月15日，根据2022年股权单位激励计划，代表公司员工向以本公司子公司为管理成员的一家关联公司颁发了数字奖励(“数字奖”)。B类单位在归属后将代表20CDIG是本公司归属后的合并子公司，持股比例。一旦数字奖励的归属条件得到满足，该等奖励将作为不可赎回的非控股权益在随附的简明综合财务状况报表中列示。一半的数字奖在一段时间内获奖，并与服务挂钩(基于时间)，另一半的背心在数字奖文件中规定的合格事件发生时(基于表现)。一旦被授予，B类单位将无权获得分配，除非并直到达到利润分配障碍。公司确认的补偿费用为#美元。0.2百万美元和美元0.7分别在截至2022年9月30日的三个月和九个月与基于时间的数字奖相关的百万美元。截至2022年9月30日，1.0与基于时间的数字奖相关的未确认补偿费用，将在其五年归属期间。基于时间的数字奖励的公允价值是根据CDIG及其合并子公司的公允市场价值确定的。CDIG及其合并子公司的公平市场价值是利用最近的交易、贴现现金流和市场倍数计算的。然后，数字大奖使用标准的布莱克·斯科尔斯期权定价模型。在确定授予日的公平市场价值时，主要的投入是CDIG基础投资的最近/未决交易。与数字大奖基于表现的部分相关的费用将在资格赛被认为是可能的情况下确认。为数字奖确认的所得税效应是一项好处$0.05百万和$0.2百万对于三个和截至2022年9月30日的9个月，分别为。
20. 所得税
该公司美国业务的应税结果包括在考恩公司的综合所得税报税表以及独立的州和地方税报税表中。该公司在国外设有子公司，这些子公司的纳税申报是以独立为基础提交的。这些子公司在各自的国家缴纳税款，本公司负责并报告这些子公司发生的所有税款。该公司的业务需要提交纳税申报单的国家和地区包括英国、卢森堡、马耳他、德国、格恩西岛、瑞士、以色列、南非、加拿大和中国香港特区。
该公司使用估计的年度有效税率方法计算其在美国的季度税收拨备。不寻常或不常见的项目造成的税收支出或利益在发生该项目的当季入账。在本公司无法充分确定某项收入或税项调整的全年估计影响的情况下，本公司将按离散方式计算该项目的税项影响。因此，本公司使用离散方法计算合并子公司和投资基金中可赎回非控股权益应占收入的税务影响。根据这些方法，公司的有效所得税税率为32.32%和23.95截至2022年9月30日和2021年9月30日的九个月分别为2%。在截至2022年9月30日的9个月里，税收影响被离散记录的主要项目是股票薪酬。
截至2022年9月30日的9个月，实际税率与法定税率不同21%主要是由于合并子公司和投资基金的非控股权益、全球无形低税收入、外国税以及其他不可抵扣的费用所产生的收入。截至2021年9月30日的9个月，实际税额
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
比率与法定比率不同21%主要由于合并附属公司及投资基金的非控股权益应占收入、全球无形低税收入，以及其他不可扣除的开支。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司没有不确定的纳税头寸负债。
本公司记录因所得税和财务报告目的资产的账面价值差异而产生的未来税收利益或支出的递延税项资产和负债，以及营业或资本损失和税收抵免结转。计入估值准备是为了使递延税项净资产达到管理层认为在可预见的未来更有可能实现的水平。这一水平将根据一系列因素进行估计，特别是本公司在可预见的未来出于税务目的实际预期实现的递延税项净资产的金额。截至2022年9月30日，该公司记录了与其海外税收抵免和海外净营业亏损相关的递延税项资产的估值拨备。
该公司受到美国国税局以及该公司拥有重要业务的司法管辖区的州、地方和外国税务当局的审查，这些司法管辖区包括纽约、加利福尼亚州、马萨诸塞州、英国、卢森堡和德国。
该公司继续将其在英国、马耳他、德国、瑞士、以色列、加拿大和香港的子公司的资本和累计收益进行永久性再投资。
21. 每股收益
每股基本收益的计算方法是将公司普通股股东应占净收益除以当期已发行的A类普通股的加权平均股数。截至2022年9月30日，有28,014,299已发行的A类普通股。截至2022年9月30日，该公司已包括310,426在计算基本每股收益时，完全既得、未发行的限制性股票单位和限制性股票。截至2021年12月31日，有27,778,964A类股份已发行普通股。截至2021年12月31日，公司已包括972,732在计算基本每股收益时，完全既得、未发行的限制性股票单位和限制性股票。
普通股每股摊薄收益是通过调整加权平均流通股以假设所有潜在摊薄项目的折算来计算的。本公司采用库存股方法反映未归属限制性股票和限制性股票单位的潜在稀释效应。在计算已发行稀释股的数量时，未归属限制性股票和限制性股票单位的普通股股份在整个列报期间被假设为已经交付。计算中包括的与业绩挂钩的未归属限制性股票单位的数量与使用当前支付率可以赚取的金额相同。假设归属、交付和行使的假设收益被计算为分配给未来服务的尚未确认的补偿成本。
本公司先前的结论是，本公司有意愿及有能力以现金结算2022年12月的可换股票据，因此，该等可换股票据不会对本公司的摊薄每股收益计算产生影响。2021年3月24日，本公司发布赎回公告，宣布本公司将赎回2022年12月发行的全部可转换票据(见附注12)。2021年6月24日，公司现金结算了2022年12月的可转换票据，本金不超过2022年12月的可转换票据的本金，并通过交付公司A类普通股的股份结算了超过本金的剩余转换义务。2021年6月24日以后，该公司发行的A类普通股的每股收益在基本收益范围内。在此之前，本公司已将IF-转换法应用于2022年12月票据中本金金额以上的部分，该部分在转换为稀释每股收益时以股票结算。
2021年12月31日，公司不可撤销地选择现金清偿其就A系列可转换优先股任何股份的每一次转换所承担的1,000.00美元的债务。在此日期之前，公司可以选择以股票、现金或两者的组合来结算A系列可转换优先股。自2022年1月1日起，公司采用了ASC 470-20，要求公司在计算稀释每股收益时对所有可转换工具使用IF-转换方法，并对可能以现金或股票结算的工具计入潜在股份结算的影响(如果影响更具摊薄作用)，但某些负债分类股份支付奖励除外。采用这一指导意见后，公司必须将A系列可转换优先股中可以A类普通股结算的部分(A系列可转换优先股每股超过1,000.00美元)计入稀释后每股收益计算。因此，A系列可转换优先股影响了公司截至2022年9月30日期间的稀释后每股收益计算(见附注2)。
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
每股收益的计算方法如下：
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2022202120222021
 (美元和共享数据以千为单位，每股数据除外)
净收益(亏损)$(7,695)$32,865 $46,634 $244,009 
合并子公司和投资基金非控股权益应占净收益(亏损)(22,046)(4,938)(16,896)13,379 
可归因于考恩公司的净收益(亏损)。14,351 37,803 63,530 230,630 
优先股股息1,698 1,698 5,094 5,094 
可归因于考恩公司普通股股东的每股基本收益净收益(亏损)$12,653 $36,105 58,436 225,536 
或有可发行股份公允价值变动
— — 11 — 
可归因于考恩公司普通股股东稀释后每股收益的净收益(亏损)$12,653 $36,105 $58,447 $225,536 
用于基本计算和稀释计算的份额：   
基本计算中使用的加权平均份额28,044 28,864 28,107 27,718 
基于业绩的限制性股票469 869 404 694 
与收购有关的或有可发行普通股— 32 50 16 
2022年12月可转换票据— — — 1,880 
A系列可转换优先股1,391 — 715 — 
限制性股票2,398 2,959 1,921 2,956 
稀释计算中使用的加权平均份额32,302 32,724 31,197 33,264 
每股收益(亏损)：   
基本信息$0.45 $1.25 $2.08 $8.14 
稀释$0.39 $1.10 $1.87 $6.78 
22. 承付款和或有事项
经营租赁义务
该公司已经签订了房地产和其他设施的租赁合同。这些租约包含租金上涨条款和延长适用租赁期的选项。本公司并无将续期期权计入计算本公司租赁负债的租期内，因为续期期权给予本公司营运灵活性，而本公司目前并不合理地确定会行使该等续期期权。本公司在租赁期内以直线方式记录与占用和设备有关的费用，这些费用在随附的简明综合经营报表中计入占用和设备费用以及客户服务和业务发展费用。
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，与公司经营租赁义务有关的量化信息反映在随附的简明综合经营报表中如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
(千美元)
租赁费
经营租赁成本$6,290 $6,074 $19,327 $17,677 
短期租赁成本131 62 258 127 
可变租赁成本633 920 2,097 2,690 
转租收入(108)(132)(400)(448)
总租赁成本$6,946 $6,924 $21,282 $20,046 
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未经审计的简明合并财务报表附注(续)
下表汇总了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月的补充现金流信息和与经营租赁有关的某些其他信息：
截至9月30日的9个月，
20222021
(千美元)
其他信息
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自经营租赁的经营现金流$22,345 $20,555 
加权平均剩余租赁期限--经营租赁(年)5.415.33
加权平均贴现率--经营租赁4.19 %4.10 %
截至2022年9月30日，该公司的未偿还经营租赁债务到期日如下：
设备租赁(运营)房地产和其他设施租赁(A)(B)(C)
 (千美元)
2022$136 $3,584 
2023478 24,471 
2024467 22,193 
2025434 11,600 
2026278 8,507 
此后— 25,550 
经营租约合计1,793 95,905 
折扣较少101 7,518 
较少的短期租赁— 162 
租赁总负债$1,692 $88,225 
(a)该公司已签订各种协议，转租其某些物业。
(b)在截至2022年9月30日的九个月内，公司确认增加了$12.2与设施租赁有关的经营性使用权资产和租赁负债的百万美元。
(c)公司已转让租约，但仍作为受让人在转让租期剩余时间内履行租金支付义务的担保人，最高金额为#美元。0.5百万美元。
其他承诺
截至2022年9月30日，公司未来的最低年度服务费如下：
服务付款
 (千美元)
2022$10,888 
202327,455 
202414,082 
20255,334 
20263,270 
此后7,357 
服务付款承诺总额$68,386 


57
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
资金不足的承付款
下表汇总了截至2022年9月30日的未到位资金承诺：
实体资金不足的承付款承诺期
(千美元)
医疗保健版税合作伙伴基金(A)$6,168 2.3年份
ECLIPSE风险投资基金I，L.P.$28 2.3年份
月食基金II，L.P.$18 3.3年份
月食持续基金I，L.P.$12 4.3年份
考恩医疗投资公司III LP$1,552 4.3年份
考恩医疗投资公司IV LP$5,095 5.3年份
考恩可持续投资I LP$12,772 7.3年份
(a)本公司是Healthcare Royalty Partners基金(由Healthcare Royalty Management管理)的有限合伙人，也是Healthcare Royalty Partners General Partners的成员。该公司将与其他有限合伙人一起按比例投资于医疗保健版税伙伴基金。
诉讼
在日常业务运作中，本公司及其联属公司、附属公司及现任及前任高级职员、董事及雇员(“本公司及关连人士”)被列为各项法律诉讼及法律程序的被告或当事人。这些行动和程序中的某些行动和程序提出索赔或寻求救济，涉及被指控违反证券、银行、反欺诈、反洗钱、就业和其他成文法和普通法的行为。其中某些实际或威胁的法律行动和程序包括对实质性或不确定的补偿性或惩罚性损害赔偿的索赔，或对禁令救济的索赔。
在正常业务过程中，公司和相关方还会受到政府和监管机构的审查、信息收集要求(正式和非正式)，其中某些要求可能会导致不利的判决、和解、罚款、处罚、禁令或其他救济。该公司的某些附属公司和子公司是注册经纪交易商、期货佣金商人、投资顾问或其他受监管实体，以这些身份受到美国、州和外国证券、商品期货和其他监管机构的监管。在这些监管机构的正式和非正式调查中，公司会收到请求和命令，要求提供与公司受监管活动的各个方面有关的文件和其他信息。
由于公司业务的全球范围及其在世界各国的业务，公司和相关方可能会在多个司法管辖区受到诉讼、政府和监管审查、信息收集请求、调查和诉讼(正式和非正式)，这些司法管辖区的法律和监管制度可能与公司和相关方在美国面临的法律和监管制度有很大不同，并存在很大不同的风险。
本公司寻求以管理层认为最符合本公司及其股东利益的方式解决所有诉讼及监管事宜，并就责任、不当行为指控及(如适用)损害赔偿金额或就每宗未决事宜寻求的任何惩罚或其他救济的范围提出抗辩。
根据美国公认会计原则，当本公司相信可能已发生亏损且亏损金额可合理估计时，本公司会为或有事项建立准备金。如果至少存在发生损失的合理可能性，并且由于不满足上述条件而没有损失准备金，则本公司披露或有事项。本公司的披露将包括对这些事项的合理可能损失或损失范围的估计，并可对其进行估计。对于被认为遥不可及的损失，既不需要准备金，也不需要披露。
在管理层认为责任的可能性很大且责任的程度可以合理评估的情况下，公司适当地为某些事项预留了准备金。该等金额计入随附的简明综合财务状况报表内的应付帐款、应计开支及其他负债。就其性质而言，估计乃基于判决及现有资料，涉及多种因素，包括但不限于诉讼、索偿或法律程序的类型及性质、事件的进展、法律顾问的意见、本公司的辩护及其在类似案件或法律程序中的经验，以及其对涉及类似或相关案件或法律程序中其他被告的事宜(包括和解)的评估。公司可能会在未来逐一增加或减少其法律准备金，以应对此类事项的发展。本公司在发生时应计法律费用。
58
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
2022年9月27日，一名据称的考恩股东向纽约南区美国地区法院提起了题为斯坦诉考恩公司等人的申诉，案件编号1：22-cv-08254。2022年9月28日，一名据称的考恩股东向美国纽约南区地区法院提起了标题为O‘Dell诉考恩公司等人的申诉，案件编号1：22-cv-08297。案件编号1：22-cv-08319是由据称的考恩股东向纽约南区美国地区法院提起的，2022年10月7日，一名据称是考恩股东的案件向纽约南区美国地区法院提起诉讼，标题为Bushansky诉Cowen Inc.等人，案件编号1：22-cv-08551，在每个案件中，都将公司和公司的董事会成员列为被告。起诉书中指控，除其他事项外，被告向美国证券交易委员会提交或导致提交的有关合并的初步委托书存在重大不完整和误导性，违反了交易法第14(A)和20(A)条以及根据该法颁布的第14a-9条。公司还收到了一些股东披露要求函。
在其他补救措施中，申诉寻求命令，禁止被告继续进行诉讼(B)撤销合并，要求被告披露据称在委托书中遗漏的重要信息，撤销已完成的合并，或在合并完成的情况下撤销合并，或给予撤销损害赔偿，判给费用，包括律师费和专家费以及开支，并给予法院认为公正和适当的其他和进一步的救济。
被告认为，这些投诉和要求是没有根据的，根据适用法律，不需要进一步披露以补充委托书。截至本文件提交之日，考恩并不知道还有其他诉讼对合并或委托书提出质疑；然而，此类诉讼可能会在未来提起.
23. 细分市场报告
该公司拥有二可报告的业务部门：运营公司和资产公司。运营公司包括考恩投资管理公司(“CIM”)、投资银行、市场和研究部门。资产公司部门包括公司的私人投资、私人房地产投资和其他遗留投资战略。
细分市场衡量标准
这些部门的利润或亏损的衡量标准是经济收入(亏损)，管理层利用经济收入(亏损)来评估各部门的财务业绩并为其做出经营决策，包括确定适当的薪酬水平。与特定部门没有直接关联的费用是根据适用的最相关的衡量标准分配的，包括员工人数、面积和其他因素。
一般来说，经济收入(亏损)是一种税后计量(代表公司税前经济收入(亏损)计算的所得税支出或利益，一旦目前所有可用净营业亏损都已使用)，并在优先股股息后列报。经济收益(亏损)(I)包括管理层重新分类，公司认为这些重新分类为公司核心业务和部门的业绩提供了更多的洞察力；(Ii)消除了合并综合基金的影响；(Iii)不包括商誉和某些其他减值、某些其他与交易有关的调整和/或重组费用以及某些与债务相关的成本。
本公司不披露其业务部门的总资产信息，因为该信息未经首席运营决策者(“CODM”)审核。Op Co和Asset Co部门不进行部门间交易。
下表列出了公司综合美国公认会计原则净收益(亏损)的经营结果，以及与公司经济收益(亏损)计量相一致所需的相关重新分类和调整。经济收益(亏损)计量代表了公司运营公司和资产公司部门的业绩：
59
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2022202120222021
 (千美元)
经济收入
运营公司$37,033 $43,496 $73,431 $238,500 
资产公司(17,806)(3,777)(18,138)(8,904)
适用于达到净收益(亏损)的调整
可归于非控股权益的收入(22,046)(4,938)(16,896)13,379 
优先股股息1,698 1,698 5,094 5,094 
可转换债券摊销(折价)/溢价(76)(26)(229)(1,571)
收购相关金额(7,694)(1,007)(7,852)(1,324)
或有负债调整(1,681)(4,244)12,279 (2,677)
债务清偿损益和加速债务成本— — — (10,095)
便宜货买入收益— — — 3,855 
美国公认会计原则所得税支出(4,476)(12,192)(22,273)(76,864)
经济所得税支出7,353 13,855 21,218 84,616 
净收益(亏损)$(7,695)$32,865 $46,634 $244,009 
CODM提供和审查的经济收入(亏损)信息包括(I)非利息收入、(Ii)利息收入、(Iii)利息支出、(Iv)折旧和摊销支出以及(V)按分部按经济收入(亏损)列报的所得税。下表列出了以美国公认会计原则为基础并与合并金额对账的所包括的分部信息。
 截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
 2022202120222021
 (千美元)
运营公司
非利息收入$416,865 $373,695 $1,059,952 $1,469,034 
利息收入38,364 40,025 117,464 149,033 
总收入455,229 413,720 1,177,416 1,618,067 
利息支出45,264 39,592 132,294 153,542 
折旧及摊销6,988 4,791 21,158 13,701 
所得税10,127 13,484 27,923 80,333 
资产公司
非利息收入(44,553)(1,662)(53,811)(143)
利息收入112 177 184 588 
利息收入、综合基金3 2 7 7 
总收入(44,438)(1,483)(53,620)452 
利息支出1,211 901 3,724 4,106 
折旧及摊销6 5 18 14 
所得税(5,651)(1,292)(5,650)(3,469)
总细分市场
非利息收入*372,312 372,033 1,006,141 1,468,891 
利息收入38,476 40,202 117,648 149,621 
利息收入、综合基金3 2 7 7 
总收入$410,791 $412,237 $1,123,796 $1,618,519 
利息和股息支出(包括股息支出#美元29.8百万美元和美元2.5截至2022年和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及40.7百万美元和美元6.1截至2022年和2021年9月30日的九个月分别为百万美元)
76,270 43,035 176,719 163,749 
折旧及摊销6,994 4,796 21,176 13,715 
所得税4,476 12,192 22,273 76,864 
* 包括股息收入$109.4百万美元和美元5.8截至2022年和2021年9月30日的三个月分别为百万美元和125.1百万美元和美元17.9截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月分别为100万美元。股息收入，合并基金，是非物质的截至2022年和2021年9月30日的三个月和九个月，
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
分别进行了分析。
24. 监管要求
监管资本
作为在美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)注册的经纪交易商，考恩公司、自动柜员机执行公司和威斯敏斯特银行必须遵守1934年证券交易法(“SEA”)下的统一净资本规则15c3-1，“SEA规则15c3-1”，该规则要求维持最低净资本。每名注册经纪交易商已选择按该规则所允许的另一种方法计算净资本。
根据另一种方法，Cowen and Company的最低净资本要求，如SEA规则15c3-1(A)(4)所定义，等于以下较大者$1.5百万或2客户交易产生的总借方的百分比。自动柜员机执行，和威斯敏斯特必须保持最低净资本，如SEA规则15c3-1(A)(1)(Ii)所定义，等于$中的较大者。250,000或客户交易产生的总借方的2%。对联属公司的预付款、偿还借款、分配、股息支付和其他股权提取须遵守SEA规则15c3-1和其他监管机构的某些通知和其他规定。
Cowen and Company作为介绍经纪商，亦须遵守商品期货交易委员会(“CFTC”)根据商品交易法(“CEA”)第1.17条订立的若干净资本规定。根据条例1.17，Cowen and Company必须保持净资本等于或超过#美元45,000或SEA所需的净资本数额规则第15C3-1条，以较大者为准。此外，根据OCC规则302，作为期权清算公司(OCC)的期权清算成员，Cowen and Company必须保持净资本等于$2.0百万或2合计借方项目的百分比。截至2022年9月30日，考恩公司拥有408.8净资本超过SEA规则15C3-1规定的最低要求的百万美元。
T《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(简称《多德-弗兰克法案》)于2010年7月21日签署成为法律。多德-弗兰克法案包含的条款要求所有掉期交易商、主要掉期参与者、基于证券的掉期交易商和/或主要基于证券的掉期参与者注册。考恩金融产品CTS，LLC(“C欧文金融产品“)仅在美国证券交易委员会注册为证券掉期交易商，生效日期为2021年11月1日，并且没有使用模型来计算其净资本。根据规则，在基于证券的掉期交易中充当交易商的实体有最低净资本要求，以美元中较大者为准。20百万或2风险保证金金额的百分比。风险保证金金额是指(1)美国证券交易委员会证券掉期交易商就为证券掉期客户清算的证券掉期交易需要在各清算机构保持的初始保证金总额，以及(2)美国证券交易委员会证券交易商根据美国证券交易委员会规则计算的非清算证券掉期交易初始保证金总额的总和。截至2022年9月30日，考恩金融产品公司拥有$53.1年净资本达百万美元超过海洋规则18a-1规定的最低要求。
Cowen International Ltd和Cowen Execution Ltd必须遵守英国金融市场行为监管局(FCA)的资本要求，并必须超过FCA规定的最低资本要求。2022年1月1日，FCA通过了投资公司审慎制度(“IFPR”)。这是一项新的审慎制度，适用于英国FCA授权和监管的MiFID投资公司。IFPR将审慎要求和预期的重点从公司面临的风险中转移出来，同时考虑并寻求管理公司可能对消费者和市场造成的潜在损害。Cowen International Ltd和Cowen Execution Ltd将被指定为新制度下的二级公司，其最低资本要求将等于永久最低资本要求、各自的固定间接费用要求和风险响应计算(K因素)中的较高者。
考恩亚洲是一家以前成立的实体，于2019年5月17日经监管部门批准重新注册。考恩亚洲须遵守香港证券及期货事务监察委员会(“证监会”)的财务资源规定。财务资源必须超过证监会对财务资源总额的要求。
截至2022年9月30日，美国受监管的经纪交易商和掉期交易商的监管净资本、最低净资本要求和超额净资本，以及
61
目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
在金融监管局及证监会注册的境外经纪交易商名单如下：
子公司净资本最低净资本要求超额净资本
 (千美元)
考恩公司$414,034 $5,260 $408,774 
自动柜员机执行$7,586 $250 $7,336 
威斯敏斯特$27,887 $250 $27,637 
考恩金融产品$73,080 $20,000 $53,080 
考恩国际有限公司(A)$44,822 $16,644 $28,178 
考恩执行有限公司(A)$15,407 $4,387 $11,020 
考恩亚洲(A)$2,443 $382 $2,061 
(a)在FCA规则下，相当于净资本被称为“资本资源”，而在证监会规则下，被称为“流动资本净额”。根据FCA规则，相当于最低净资本要求被称为“最低资本资源”要求，而在证监会规则下，被称为“流动资本净额要求”。
客户保护
公司的美国经纪-交易商还必须遵守SEA规则15C3-3下的客户保护条款要求计算客户的存款准备金率，并将现金或证券存入专门用于客户利益的特别储备银行账户；根据该条第(K)(2)(I)或(K)(2)(Ii)款的豁免。公司可以依赖于不止一项豁免。
ATM Execution要求对其所有客户账户和交易享有(K)(2)(Ii)豁免，这些账户和交易是在完全披露的基础上引入其结算代理进行清算、结算和托管的。威斯敏斯特要求(K)(2)(I)对清算、结算和托管在指定为客户专有利益的银行账户(“特殊银行账户”)的客户交易和余额给予豁免。威斯敏斯特还要求对美国证券交易委员会第34-70073号新闻稿脚注74中未涵盖的(K)(2)(I)项下的其他商业活动提出豁免，该脚注对17 C.F.R.§240.17a-5进行了修正，以获得基于交易的补偿，以换取提供佣金管理服务。
根据SEA规则15c3-3的要求，Cowen and Company可能被要求将现金或可接受的合格证券存入特别储备账户，以供客户独家受益。截至2022年9月30日，Cowen and Company已经隔离了大约49.0百万现金，以满足SEA规则15C3-3的客户准备金规定。
作为一家结算和携带经纪-交易商，考恩公司必须按照SEA规则15C3-3的定义，为经纪-交易商的自营账户(“PAB”)计算准备金要求。Cowen and Company进行PAB准备金计算，以确定根据SEA规则15c3-3需要存入其PAB储备银行账户的金额。这使得使用考恩公司作为其清算经纪-交易商的每一家代理公司都可以将其在考恩公司持有的PAB账户资产归类为在代理机构的净资本计算中允许的资产。截至2022年9月30日，考恩公司拥有42.0在PAB中存入百万美元的现金储备银行账户。Cowen and Company和ATM Execution还在各自清算经纪人持有的PAB账户中维护某些资产。每家公司都将其在各自结算经纪商的PAB账户中持有的资产视为净资本用途的允许资产。
Cowen Financial Products作为一家注册证券掉期交易商，根据1934年《证券交易法》(以下简称《法案》)第18a-4(F)条对其掉期交易对手提出豁免要求，理由是该规则已向其掉期交易对手提供了充分的通知，说明其各自的权利，要求根据该法案第3E(F)(1)(A)-(B)条将资金或其他财产用于担保未清算的基于证券的掉期交易(《美国联邦法典》第15编78C-5(F)(1)(A))。证券型掉期交易商就未结算的证券型掉期而收取及持有的任何保证金抵押品，将不受隔离规定的约束。通知概述了在基于证券的掉期交易商的破产或其他正式清算程序中，这些掉期交易对手对抵押品的索赔将如何处理。
其他监管要求
考恩保险公司、考恩再保险公司和开尔文分别被要求维持偿付能力资本比率，分别根据欧盟委员会的相关指令和马耳他、卢森堡和根西岛的当地监管规则计算。每家公司在每个季度末计算的个人偿付能力资本比率必须超过最低要求。截至2021年12月31日，也就是考恩再保险和开尔文的最后一次测试日期，偿付能力资本比率超过了最低监管要求。截至2022年6月30日，也就是考恩保险公司的最后一次测试日期，偿付能力资本比率超过了最低监管要求新台币。
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
根据纽约州适用于专属自保保险公司的法律的最低资本和盈余要求，考恩的专属自保保险公司RCG保险公司在纽约州注册并获得许可纽约，被要求维持大约$的资本和盈余0.3截至2022年9月30日。RCG保险公司截至2022年9月30日的资本和盈余总额为$4.5百万美元。
25. 关联方交易
本公司及其联属实体为本公司投资基金及若干受管理账户的管理成员、普通合伙人及/或投资管理人。管理费和奖励收入主要来自关联实体。截至2022年9月30日和2021年12月31日，美元11.7百万美元和美元16.6分别包括在应收费用中的100万美元是从关联方赚取的。本公司可酌情向其管理的投资基金支付若干费用，以避免费用重复，而该等投资基金的标的投资于另一关联投资基金。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月中，该公司偿还其管理的投资基金的金额并不重要。应收费用及应付费用按账面价值入账，账面价值与公允价值相近。
本公司也可以向员工或其他关联公司提供贷款，但不包括本公司的高管。该等贷款按与该等雇员或联属公司议定的条款计息及结算，并于随附的简明综合财务状况报表中计入关联方的到期款项。截至2022年9月30日和2021年12月31日，向员工提供的贷款为12.8百万美元和美元8.8于随附的简明综合财务状况报表中，分别计入关联方应付的百万欧元。在这些金额中，$7.3百万美元和美元3.8分别有100万笔与可免除贷款有关。这些可免除的贷款规定向员工预先支付现金，应偿还给公司的金额在归属期内免除。自愿终止雇佣或因任何原因被解雇的雇员，一般须向本公司偿还任何授予他们的未获授权的可豁免贷款。可免除贷款在授予和支付之日被记录为公司的资产，然后在归属期间以直线方式摊销为补偿费用。可免除贷款的授权期一般为一至三年。公司记录的补偿费用为#美元。1.3百万美元和美元1.5截至2022年和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及3.2百万美元和美元4.3截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月分别为100万美元。这笔费用包括在附带的简明综合经营报表中的员工薪酬和福利中。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，这些关联方贷款和垫款的利息收入微不足道。
包括关联方到期的余额#美元9.5百万美元和美元22.6截至2022年9月30日和2021年12月31日的百万美元，分别涉及关联投资基金和房地产实体因代表他们支付的费用而欠本公司的金额。
雇员及若干其他关联方在合并实体内酌情投资。这些投资一般受优惠管理费和履约费安排的约束。截至2022年9月30日和2021年12月31日，此类投资总额为56.8百万美元和美元53.9于随附的简明综合财务状况报表中，分别有1,000,000,000美元计入非控股权益。他们在合并附属公司和投资基金的非控股权益所占的净收益(亏损)份额合计为(2.5)百万元及(3.9截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月为百万美元，以及25.7百万美元和美元18.8截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月分别为100万美元。
本公司有时可能有与关联方有关的未到位的承诺额。截至2022年9月30日的承诺额见附注22。
26. 担保和表外安排
担保
美国公认会计原则要求公司披露有关其在某些担保安排下的义务的信息。这些标准将担保定义为或有要求担保人根据与担保方的资产、负债或股权担保有关的基础担保(如利息或汇率、证券或商品价格、指数或特定事件的发生或不发生)的变化向担保方付款的合同和赔偿协议。这些标准还将担保定义为临时要求担保人在另一实体未能履行协议的情况下向被担保方付款的合同，以及对他人债务的间接担保。
在其正常运营过程中，该公司签订了包含各种陈述和保证的合同，这些合同提供一般赔偿。公司在这些安排下的最大风险敞口未知，因为
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目录表
考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)
这将涉及到未来可能对该公司提出的尚未发生的索赔。然而，根据经验，该公司预计亏损风险很小。
本公司就某些服务提供者，例如结算及托管代理、受托人及管理人，就其作为本公司或其联属公司的代理人或向本公司或其联属公司提供服务的指定潜在损失，向本公司作出赔偿及担保。本公司还赔偿部分客户因指定的第三方服务提供商(包括次级托管人和第三方经纪商)不当执行交易而造成的潜在损失。根据这些赔偿，公司未来可能需要支付的最大潜在金额无法估计。然而，本公司相信不太可能须根据该等安排支付重大款项，且并无就该等弥偿事项在简明综合财务报表中记录任何或有负债。
该公司还就各种商业交易向交易对手提供陈述和保证，并偶尔赔偿他们因违反这些陈述和保证而造成的潜在损失。公司还可以向一些交易对手提供标准赔偿，以保护他们在由于某些税法的变化或不利适用而被拖欠额外税款或扣留付款的情况下。这些赔偿通常是标准合同条款，是在正常业务过程中订立的。根据这些赔偿，公司未来可能需要支付的最大潜在金额无法估计。然而，本公司相信不太可能须根据该等安排支付重大款项，且并未在随附的简明综合财务报表中就该等弥偿记录任何或有负债。
公司可以在金融机构维持超过联邦保险限额的现金和现金等价物。本公司并无在该等账户出现任何重大亏损，亦不相信与该等账户有关的重大信贷风险。
表外安排
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司没有重大的表外安排，也没有披露。通过与客户达成的清算协议中的赔偿条款，客户活动可能使公司面临表外信贷风险。根据结算协议，本公司须无限制地向本公司的结算经纪偿还因交易对手未能履行其合约义务而招致的任何损失。然而，这些交易以标的证券为抵押，从而降低了证券市值在结算日期间发生变化的相关风险。
该公司的客户证券活动以货到付款、现金或保证金的方式进行交易。在货到付款交易中，如果客户或经纪人无法履行其合同条款，公司将面临损失风险。
在保证金交易中，本公司向账户中以现金和证券为抵押的客户提供信贷。如果客户或经纪商未能履行其义务，公司可能被要求以当时的市场价格买卖证券以履行义务。
该公司的信用风险敞口可能直接受到动荡的证券市场的影响，这可能会削弱交易对手履行其合同义务的能力。该公司寻求通过各种报告和控制程序来控制其信用风险，包括根据对客户的财务状况和信用评级的审查建立信用限额。本公司寻求控制与其客户保证金交易相关的风险，要求客户遵守各种监管和内部准则来维持保证金抵押品。该公司还每天监测所需的保证金水平，并根据其指导方针，要求客户在必要时存放额外的抵押品或减少头寸。
此外，在正常业务过程中，公司面临多项风险，包括市场风险、货币风险、信用风险、操作风险、流动性风险和法律风险。作为公司风险管理程序的一部分，这些风险在全年中都受到定期监测。
本公司订立有抵押及无抵押借款协议，以取得与结算公司进行日常证券结算所需的资金。有时，需要为未结算的客户交付与付款和无风险本金交易提供资金，以及满足结算机构的存款要求。有担保的安排以证券为抵押。本公司与大型金融机构维持未承诺的融资安排，详情概述如下，截至2022年9月30日。


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考恩公司
未经审计的简明合并财务报表附注(续)

出借人合同金额可用金额到期日描述
质押行(千美元)
蒙特利尔银行哈里斯银行$25,000 $25,000 无无担保经纪人贷款
蒙特利尔银行哈里斯银行75,000 75,000 无有担保的三方承诺机制
蒙特利尔银行哈里斯银行150,000 150,000 无担保存托信托公司质押额度
总计250,000 250,000 
尖峰线
蒙特利尔银行哈里斯银行
加拿大帝国银行
商务部，在辛迪加		150,000 150,000 May 19, 2023无担保承诺的尖峰额度安排，以弥补国家证券结算公司保证金存款要求的短期增长
循环信贷安排
摩根士丹利25,000 25,000 March 24, 2026无担保的企业改革者
总信贷额度$425,000 $425,000 

27. 后续事件
2022年10月26日，董事会宣布普通股季度现金股息为#美元。0.12每股普通股，于2022年12月15日支付给2022年12月1日登记在册的股东。
本公司已对资产负债表日之后但财务报表发布前发生的事件进行评估，并已确定在简明综合财务报表中没有其他后续事件需要调整或披露。


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目录表
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
         讨论中包含前瞻性声明，涉及大量风险和不确定性，包括但不限于在截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(“2021年10-K表格表格”)和本10-Q表格季度报告(“2021年10-Q表格表格”)中题为“风险因素”的章节中所描述的内容，这些风险和不确定性因素在“新冠肺炎”疫情目前并可能或将继续加剧这些风险的情况下进行。本管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析应与本季度报告中其他部分包括的考恩公司的简明综合财务报表和相关说明一起阅读。实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同。
概述
Cowen Inc.是一家多元化的金融服务公司，成立于2009年，是一家多元化的金融服务公司，连同其合并的子公司(统称为“Cowen”或“公司”)，通过其两个业务部门提供投资银行、研究、销售和交易、大宗经纪、全球清算、证券融资、佣金管理服务和投资管理：运营公司(“运营公司”)和资产公司(“资产公司”)。
运营公司
Op Co部门由四个部门组成：考恩投资管理(CIM)部门、投资银行部门、市场部门(包括销售和交易、大宗经纪、全球清算、证券融资和佣金管理服务)和研究部门。本公司将投资银行部门、市场部门和研究部门统称为其投资银行业务。OP Co的CIM部门包括投资基金(包括私人股本结构和私募对冲基金)和注册基金的顾问。OP Co的投资银行业务为成长型公司提供专注于行业的投资银行业务，包括咨询和全球资本市场发起、领域知识驱动的研究、机构投资者的销售和交易平台、全球清算、佣金管理服务以及一整套大宗经纪服务。
CIM部门是该公司的投资管理业务，主要以考恩投资管理公司的名义运营。CIM向机构和私人客户提供跨流动性的创新投资产品和解决方案。这项业务的前身成立于1994年，自1997年以来一直通过其一家子公司根据1940年修订的《投资顾问法案》(下称《顾问法案》)在美国证券交易委员会注册为投资顾问。该公司的投资管理业务为投资者提供了一系列策略，以满足他们的特定需求，包括医疗保健投资、可持续投资、医疗保健特许权使用费、合并套利和激进主义。本公司的部分资本与本公司的投资管理客户一起投资。该公司还向其保险和再保险业务投入了资本。
OP Co的投资银行业务包括投资银行、研究、销售和交易、大宗经纪、全球清算、证券融资和主要为公司和机构投资者客户提供佣金管理服务。Op Co投资银行业务涵盖的行业包括医疗保健、技术、媒体和电信、消费者、工业、科技和商业服务以及能源。我们支持向6,000多名寻求交易证券和其他金融工具的国内和国际客户提供研究和经纪服务，主要是在我们的行业。投行业务还提供全套服务，推出面向新兴私人基金管理公司的大宗经纪服务。从历史上看，我们一直将投资银行业务的重点放在中小型上市公司和私人公司上。本公司不时投资于其投资银行客户的私人集资交易。
资产公司
资产公司部门包括公司的私人投资、私人房地产投资和其他遗留投资战略。Asset Co的重点是推动该部门投资资本的未来货币化。
影响我们业务的某些因素
本公司的业务和经营业绩受到以下因素的影响：
•承销、私募和战略/财务咨询费。我们的投资银行业务收入与我们从股票和债务证券发行中赚取的承销费、非承销交易中赚取的私募配售费用、在市场发行中赚取的销售佣金以及主要是在合并和收购中为买卖双方提供咨询而赚取的成功费用直接相关。因此，我们投资银行业务未来的表现将取决于我们在客户融资交易中担任牵头经理和联席经理的能力，以及我们作为客户战略财务顾问获得委托的能力。
66

目录表
•流动性。作为美国的一家清算经纪-交易商，我们在清算组织、经纪商和银行的现金存款要求可能占我们流动资产总额的很大比例。
•股权研究费用。向公司支付股权研究费用是为了提供访问股权研究的机会。该公司还允许机构客户将其佣金的一部分分配给第三方提供的研究产品和其他服务。我们创造与股票研究相关的收入的能力取决于我们的研究质量及其与我们的机构客户和其他客户的相关性。
•主要交易记录。主要交易收入包括公司做市活动的交易净收益和净亏损，以及库存和其他公司头寸的净交易收益和净亏损。在某些情况下，本公司向买入或卖出大宗上市股票的客户提供流动资金，而事先没有在执行时识别交易的另一方，这使本公司面临市场风险。
•佣金。我们的佣金收入在很大程度上取决于我们客户的交易量和客户交易的非美国证券的名义价值。
•投资业绩。我们来自奖励收入和附带权益分配的收入与我们管理的投资基金和账户的业绩挂钩。业绩也会影响管理下的资产，因为它会影响投资者在我们管理的投资基金和账户中投资资产或从投资基金和账户中提取资产的决定。
•费用和分配费率。我们的管理费收入与我们收取的管理费占出资和投资资本的百分比挂钩。我们的奖励收入与我们收取的费率与业绩驱动型资产增长的百分比挂钩。我们的奖励分配通常会受到“高分”的影响，即我们通常只在投资基金在测算期结束时的资产净值超过我们赚取奖励收入的前一测算期结束时的最高资产净值的情况下才能赚取奖励收入。在某些情况下，我们的激励分配会受到业绩障碍的影响。此外，我们的管理费收入与所管理的资产直接相关。我们的遗留基金的积极表现增加了管理下的资产，从而导致更高的管理费。
•自有资本的投资业绩。我们投资自己的资本，而这些投资资本的表现会影响我们的收入。投资银行业务的投资收益包括本公司投资于其投资银行客户的私人筹资交易所产生的收益和损失。我们来自投资收入的收入与标的投资的表现挂钩。
影响我们业务的外部因素
我们的财务业绩高度依赖于我们的业务运营环境。我们认为，良好的营商环境是由许多因素构成的，包括稳定的地缘政治环境、透明的金融市场、低通胀、低利率、低失业率、强劲的商业盈利能力以及高商业和投资者信心。不利或不确定的经济或市场状况可能是由以下因素造成的：经济增长、商业活动或投资者或商业信心的下降；信贷和资金供应的限制(或成本增加)；通货膨胀或利率上升；汇率波动；不利的全球资产配置趋势；敌对行动的爆发或其他地缘政治不稳定，例如乌克兰持续的战争；降低投资者对资本市场信心的企业、政治或其他丑闻；全球健康危机，如持续的新冠肺炎疫情；或这些因素或其他因素的综合。在新冠肺炎疫情消退之前，我们可能会经历某些投行业务水平的下降、投资管理业务激励收入的减少以及投资收入的减少。我们的业务和盈利能力在许多方面已经并可能继续受到市场状况的不利影响，包括：
•我们的投资银行业务一直受到市场状况的不利影响，而且可能会继续受到影响。竞争加剧继续影响我们的投资银行和资本市场业务。同样的因素也会影响二级金融市场的交易量，从而影响我们的经纪业务。佣金利率、市场波动、来自大型金融公司的竞争加剧以及其他因素也会影响我们的经纪收入，并可能导致这些收入在不同时期有所不同。
•我们的投资管理业务可能会受到意想不到的赎回水平的不利影响。在2008年金融危机期间，我们经历了大量的赎回请求，尽管自那以来投资管理产品的环境有所改善，但无论投资基金的表现如何，我们可能会间歇性地经历高于历史水平的赎回。
•我们的投资银行业务主要集中在中小型企业和特定行业的私营公司。这些部门可能会经历与一般经济和市场状况无关的增长或衰退，或者可能面临比影响经济和市场普遍的市场状况好得不成比例的市场状况。此外，政府加强监管已经，并可能继续产生不成比例的影响
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目录表
小公司的资本形成。因此，我们的投资银行业务可能会受到与整体市场趋势不同的影响。
•美国联邦储备委员会(美联储/FED)已宣布打算在未来一段时间内提高联邦基金利率，并在2022年全年上调联邦基金利率，从而开始了这一进程。由于持续通胀的风险，各种利率很可能会从近几年的创纪录低位继续上升。这些政策变化旨在降低通胀，也可能减少经济活动，可能导致经济衰退。如果美国经济进入经济衰退期，在此期间，我们的投资银行收入可能会受到抑制，我们投资管理业务的资金筹集可能会因为奖励费用较低或没有应计费用而受到影响，我们的资产负债表投资可能会缩水。虽然我们的市场业务可能不会受到经济衰退的不利影响，但在此期间，我们的整体运营业绩可能会受到负面影响。
从本质上讲，我们的企业无法产生可预测的收益。我们在任何时期的业绩都可能受到全球金融市场状况和一般经济状况的重大影响。我们还受到各种影响我们业务和财务业绩的法律和监管行动的影响。
最新发展动态
于2022年8月2日，本公司与加拿大特许银行多伦多道明银行(“多伦多道明银行”)及多伦多道明银行间接全资附属公司Crimson Holdings Acquisition Co.(“合并附属公司”)订立合并协议及计划(“合并附属公司”)，根据协议所载条款及条件，合并附属银行将与本公司合并并并入本公司(“合并”)，而本公司将作为TD的全资附属公司于合并后继续存在。
本公司董事会认为，完成合并协议所规定的交易符合本公司及其股东的最佳利益，为此通过了合并协议并批准了合并协议拟进行的交易(包括合并)，并决议将合并协议提交本公司A类普通股持有人采纳，并建议本公司A类普通股持有人采纳合并协议并批准拟进行的交易(包括合并)。
完成合并须遵守惯常的成交条件，包括采纳合并协议及本公司A类普通股持有人以多数票通过合并协议拟进行的交易(包括合并)，以及取得完成合并协议拟进行的交易(包括合并)所需的监管批准(定义见合并协议)。合并完成后，TD将成为公司全部A类普通股流通股的所有者，公司将成为一家私人公司，公司A类普通股将不再在纳斯达克全球市场公开上市或交易。
根据合并协议，于合并生效时间(“生效时间”)，本公司每股A类普通股及紧接生效时间前已发行及已发行的每股B类普通股(例外股份除外，定义见合并协议)将转换为有权收取相当于每股39美元(合共约13亿美元)的现金，应付予持有人，不计利息。
根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)通过的规则，公司将准备并向美国证券交易委员会提交附表14A委托书，在其中您可以找到有关合并的更多信息。
陈述的基础
本10-Q表格内未经审核的本公司简明综合财务报表乃根据财务会计准则委员会(“FASB”)透过会计准则编纂(“会计准则”)颁布的美国公认会计原则(“会计准则”)编制，作为编制财务报表时的权威会计原则来源，并包括本公司、其附属公司及本公司拥有控股财务权益或重大控股一般合伙人权益的实体的账目。所有重要的公司间交易和余额都已在合并中冲销。在简明合并财务报表中合并的某些基金实体，根据其专门会计，不受关于其自身投资的这些合并规定的约束。
本公司担任其发起和管理的关联基金实体的管理成员/普通合伙人和/或投资管理人。本公司拥有重大控股普通合伙人权益的若干基金根据下文所述的美国公认会计原则与本公司合并(“综合基金”)。因此，公司的简明综合财务报表反映了这些基金的资产、负债、收入和支出。这些基金中并非由本公司拥有的所有权权益在简明综合财务报表中反映为合并子公司中的可赎回和不可赎回的非控制权益
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目录表
在本表格10-Q的其他地方。公司从这些基金中赚取的管理费和奖励收入在合并中被取消。
费用
该公司的费用包括薪酬和福利、保险和再保险费用、一般、行政和其他费用以及综合基金费用。
•薪酬和福利。薪酬和福利包括工资、福利、可自由支配的现金奖金和基于股权的薪酬。年度激励性薪酬是可变的，支付的金额通常基于员工的业绩、他们对业务部门的贡献和公司的业绩。一般来说，薪酬和福利占总支出的很大一部分，年度激励性薪酬占总薪酬和福利支出的很大一部分。
•保险和再保险索赔、佣金和递延收购成本摊销。保险和再保险相关费用反映了损失和索赔准备金、收购成本以及与我们的保险和再保险业务相关的其他费用。
•运营、一般和行政。一般、行政及其他开支主要与专业服务、占用及设备、业务发展开支、通讯、与再保险业务有关的开支及其他杂项开支有关。这些费用还可能包括某些一次性费用和非现金费用。
•折旧和摊销。折旧和摊销包括有形资产的折旧费用和无形资产的摊销。根据融资租赁资本化的资产的折旧也包括在折旧和摊销费用中。
•合并基金费用。本公司的简明综合财务报表反映综合基金的支出，其他投资者应占部分分配给非控股权益。
所得税
该公司美国业务的应税结果作为一家公司须缴纳美国联邦、州和地方的税收。该公司在某些国家获得的收入还需缴纳外国税。
本公司记录因所得税和财务报告目的资产的账面价值差异而产生的未来税收利益或支出的递延税项资产和负债，以及营业或资本损失和税收抵免结转。计入估值准备是为了使递延税项净资产达到管理层认为在可预见的未来更有可能实现的水平。这一水平将根据一系列因素进行估计，特别是本公司在可预见的未来出于税务目的实际预期实现的递延税项净资产的金额。在计算本公司的递延税项资产净值时，不计入不能在类似的未来期间变现从而无法抵销本公司递延税项资产的递延税项负债。
临时股权
临时股本由可赎回5.625%的A系列累计永久可转换优先股(“A系列可转换优先股”)组成。公司已不可撤销地选择现金结算A系列可转换优先股的任何一次转换的1,000.00美元。由于持有人可随时对其持有的A系列可转换优先股行使转换选择权，并在转换时要求现金支付，公司已将A系列可转换优先股归类为临时权益。
不可赎回的非控股权益
非控股权益指非全资拥有的合并实体的收益或亏损按比例分配给该等实体的其他拥有人。当非控股权益持有人不具备可由持有人选择行使的赎回特征时，或视乎未来事件的发生而定，他们的所有权已被分类为永久权益的一部分。被归类为永久股权的所有权是非控制性权益，持有人无权单方面赎回其所有权权益。




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目录表
投资基金业绩和管理的资产
在截至2022年9月30日的9个月中，公司的维权人士和D并购套利策略在动荡的市场中产生了负面结果。该公司的医疗保健特许权使用费战略现在正在从该战略的第四个基金中进行分配。该公司的医疗保健投资战略现在正在部署其第四只基金的资本。最后，我们的可持续投资战略继续部署资本，截至2022年9月30日已进行了四项投资。由本公司提供建议的若干多策略对冲基金的清盘工作亦继续进行。
作为对象2022年9月30日，公司管理的资产为141亿美元。
战略医疗保健投资医疗特许权使用费激进主义合并套利可持续投资其他(A)
(百万美元)
AUM$1,135$3,460$6,891$208$1,259$1,133
组队
私募股权üüü
对冲基金üü
托管帐户üüüü
UCITSü
其他ü
(A)其他战略包括遗产基金和其他私人投资策略。
公司的投资资本
该公司将其资本基础的很大一部分进行投资，以帮助推动业绩并促进运营公司和资产公司业务部门的增长。在Op Co内部，管理层将资本配置到三个主要投资类别：(I)经纪-交易商资本和相关交易策略；(Ii)流动替代交易策略；以及(Iii)公共和私人保健策略。经纪-交易商资本和相关交易策略包括对公司经纪-交易商的资本投资，以及证券金融和特殊目的收购公司的交易策略，以在运营业务中增加流动性和回报。公司的大部分公共和私人医疗保健策略和流动的另类交易策略投资组合与公司的投资管理客户一起投资。该公司的流动性另类交易策略包括合并套利和维权基金策略。此外，本公司亦不时投资于其投资银行客户的私人集资交易。
该公司将资本分配给Asset Co的私人投资。Asset Co的私人投资包括该公司对意大利无线宽带提供商Linkem的投资、私募股权基金Formation8和Eclipse以及遗留房地产投资。
截至2022年9月30日，该公司的投资资本净值为8.22亿美元(支持9.491亿美元的长期市值)，约占根据美国公认会计准则公布的考恩公司股东权益的78%。下表列出了截至2022年9月30日公司按战略划分的投资股本以及占考恩公司股东权益的百分比。下表中显示的总净值与考恩截至2022年9月30日的简明综合财务状况表没有关联，因为它们只代表附带的简明综合财务状况表中的一些项目。
战略净值股东权益百分比
(百万美元)
运营公司
经纪-交易商资本及相关交易$628.0 59.6%
公立和私立医疗保健29.0 2.8%
流动性另类交易60.3 5.7%
其他13.8 1.3%
资产公司
私人投资90.9 8.6%
总计822.0 78.0%
考恩公司股东权益$1,053.3 
上表所示拨款将随着时间的推移而变化。

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目录表
经营成果
为了提供公司在所述期间的经营业绩的比较信息，在讨论我们的综合美国公认会计准则结果之后，讨论了我们的运营公司和资产公司部门的经济收入(亏损)(这是一种非GAAP衡量标准)。
截至2022年9月30日的三个月与截至2021年9月30日的三个月
简明综合业务报表
(未经审计)
 截至9月30日的三个月，一期一期
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
收入    
投资银行业务$154,480 $273,532 $(119,052)(44)%
经纪业务135,516 131,371 4,145 3 %
投资收益(亏损)
证券本金交易净额(41,170)7,291(48,461)(665)%
投资组合基金本金交易，净额(247)(11,121)10,874(98)%
附带权益分配9,443(60,471)69,914(116)%
总投资收益(亏损)(31,974)(64,301)32,327 (50)%
管理费16,655 15,334 1,321 9 %
奖励收入— 6 (6)NM
利息和股息147,884 45,978 101,906 222 %
保险费和再保险费10,737 12,586 (1,849)(15)%
其他收入，净额376 (1,078)1,454 (135)%
合并基金收入(22,883)(1,191)(21,692)1,821 %
总收入410,791 412,237 (1,446)— %
利息和股息费用76,270 43,035 33,235 77 %
净收入合计334,521 369,202 (34,681)(9)%
费用    
雇员补偿及福利203,878 201,686 2,192 1 %
保险和再保险索赔、佣金和递延收购费用摊销13,116 13,172 (56)— %
运营、一般、行政和其他费用112,045 108,633 3,412 3 %
折旧及摊销费用6,994 4,796 2,198 46 %
合并基金支出70 124 (54)(44)%
总费用336,103 328,411 7,692 2 %
其他收入(亏损)    
其他投资的净收益(亏损)(1,637)4,266 (5,903)138 %
其他收入(亏损)合计(1,637)4,266 (5,903)138 %
所得税前收入(亏损)(3,219)45,057 (48,276)107 %
所得税支出(福利)4,476 12,192 (7,716)63 %
净收益(亏损)(7,695)32,865 (40,560)123 %
合并子公司和投资基金非控股权益应占净收益(亏损)(22,046)(4,938)(17,108)346 %
可归因于考恩公司的净收益(亏损)。14,351 37,803 (23,452)62 %
优先股股息1,698 1,698 — — %
可归因于考恩公司普通股股东的净收益(亏损)$12,653 $36,105 $(23,452)65 %
收入
投资银行业务
在截至2022年9月30日的三个月里，投资银行业务的收入减少了1.191亿美元，降至1.545亿美元，而去年同期为2.735亿美元。在截至2022年9月30日的三个月内，公司完成了15笔承销交易和41笔战略咨询交易，其中包括7笔债务资本市场交易。在截至2021年9月30日的三个月内，公司完成了46笔承销交易和56笔战略咨询交易，其中包括5笔债务资本市场交易。每笔交易的平均承销费为64.9%
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目录表
截至2022年9月30日的三个月与去年同期相比有所上升。
经纪业务
经纪业务在截至2022年9月30日的三个月里，收入增加了410万美元，达到1.355亿美元，而去年同期为1.314亿美元。这归因于机构经纪业务的增长，主要是期权和美国存托凭证佣金的增长，以及机构服务业务的增长，主要是优质服务和证券金融。根据彭博社的数据，截至2022年9月30日的季度，整个行业的客户交易量比去年同期增长了12%。
投资收益(亏损)
证券本金交易净额
证券本金交易在截至2022年9月30日的三个月里，NS净减少4850万美元，亏损4120万美元，而去年同期的收入为730万美元。证券本金交易净额减少，主要是由于事件策略做市活动减少，以及我们的Linkem投资因预期未来现金流下降以及可比公司市值下降而导致的未实现亏损，部分被用于抵消浮动利率债务利息的利率掉期的按市值计价收益所抵消。
投资组合基金本金交易，净额
截至2022年9月30日的三个月，投资组合基金投资收入(亏损)增加1090万美元，至亏损20万美元，而去年同期为亏损1110万美元。这一增长主要与前一年在医疗保健、商业银行和私人投资方面的巨额亏损有关。
附带权益分配
在截至2022年9月30日的三个月里，附带权益分配增加了6990万美元，收入为940万美元，而去年同期为亏损6050万美元。增长的主要推动力是我们的医疗保健和可持续投资基金。
管理费
截至2022年9月30日的三个月，管理费增加了140万美元，达到1670万美元，而去年同期为1530万美元。管理费的增加主要是由于来自医疗保健和私募股权/商业银行战略的管理费增加。
奖励收入
截至2022年9月30日的三个月，激励收入与去年同期持平，主要与Ramius Merger Fund LLC有关。根据收入确认会计准则，本公司确认分配给本公司的大部分奖励收入作为附带权益分配，计入投资收益(亏损)。
利息和股息
在截至2022年9月30日的三个月里，利息和股息增加了1.019亿美元，达到1.479亿美元，而去年同期为4600万美元。利息和股息增加主要归因于来自事项策略、做市活动和证券金融活动的应收股息。证券金融活动的增加是由于客户需求增加，为国际证券创造了更多匹配的预订机会。
保险费和再保险费
在截至2022年9月30日的三个月里，保险和再保险保费下降了190万美元，降至1070万美元，而去年同期为1260万美元。这一变化是由于考恩保险公司的保费(扣除再保险后的净额)和开尔文再保险有限公司的新的分期付款保费增加所推动的。
其他收入，净额
在截至2022年9月30日的三个月里，其他收入增加了150万美元，达到40万美元，而去年同期为亏损110万美元。这主要与我们的非美元交易引起的外币汇率波动有关。
合并基金收入
截至2022年9月30日的三个月，合并基金收入减少了2170万美元，亏损2290万美元，而去年同期亏损120万美元。减少的原因是与企业有限责任公司基金相关的亏损，主要是由于我们的Linkem投资的未实现亏损，以及预计未来现金流下降和
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目录表
可比资产的市场价值。综合基金项下显示的数额反映了这类投资基金的综合业绩，可归因于其他投资者的收益或亏损部分分配给了非控股权益。
利息和股息费用
在截至2022年9月30日的三个月里，利息和股息支出增加了3330万美元，达到7630万美元，而去年同期为4300万美元。利息和股息增加主要归因于证券金融活动。证券金融活动的增加是由于客户需求增加，为国际证券创造了更多匹配的预订机会。
费用
雇员补偿及福利
截至2022年9月30日的三个月，员工薪酬和福利支出增加了220万美元，达到2.039亿美元，而去年同期为2.017亿美元。增加的主要原因是本期薪酬和福利应计比率较高。截至2022年9月30日的三个月，包括其他投资净收益(亏损)在内的薪酬收入比率为49.8%，而去年同期为48.4%。
保险和再保险递延购置费用的索赔、佣金和摊销
在截至2022年9月30日的三个月里，与保险和再保险相关的费用减少了10万美元，降至1310万美元，而去年同期为1320万美元。开尔文再保险有限公司索赔准备金的减少被考恩保险公司收购成本的增加所抵消。
运营、一般、行政和其他费用
截至2022年9月30日的三个月，一般、行政和其他费用增加了340万美元，增至1.12亿美元，而去年同期为1.086亿美元。增加的主要原因是场内经纪和交易执行成本增加，但承销费用减少仅部分抵消了这一增加。
折旧及摊销费用
截至2022年9月30日的三个月，折旧和摊销费用增加了220万美元，达到700万美元，而去年同期为480万美元。这一增长主要与2021年完成的两笔收购有关。
合并基金支出
截至2022年9月30日的三个月，合并基金支出与上年同期持平。在2022年第一季度，公司解除了Cowen Private Investments LP的合并，因为该基金被清算。在2021年第一季度，由于公司的所有权通过资本均衡事件被稀释，公司解除了对考恩可持续投资I，LP的合并。综合基金项下显示的数额反映了这类投资基金的综合业绩，可归因于其他投资者的收益或亏损部分分配给了非控股权益。
其他收入(亏损)
在截至2022年9月30日的三个月里，其他收入(亏损)减少了590万美元，与上年同期的430万美元相比，亏损了160万美元。主要代表我们的权益法投资的其他收入(亏损)的减少，主要是由于我们的维权投资的业绩下降。
所得税
在截至2022年9月30日的三个月里，所得税支出减少了770万美元，降至450万美元，而去年同期为1220万美元。这一变化主要是由于本公司各期间所得税前收入的变化所致.
非控股权益应占收益(亏损)
在截至2022年9月30日的三个月里，可归因于非控股权益的收入(亏损)减少了1710万美元，为亏损2200万美元，而去年同期为亏损490万美元。减少的原因是与企业有限责任公司基金相关的亏损，主要是由于我们的Linkem投资的未实现亏损，以及预期未来现金流下降和可比公司市值下降所致。这一减少也是由于我们的综合商业银行基金出现了几次亏损。非控股权益指非全资拥有的合并实体的收益或亏损按比例分配给该等实体的其他拥有人。

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目录表
优先股分红
2015年5月19日，本公司完成发行120,750股本公司5.625%的A系列累积永久可转换优先股。A系列可转换优先股的每股有权按5.625%的年利率分红。公司可以选择以现金、普通股或其组合的形式支付股息。在截至2022年、2022年和2021年9月30日的期间，该公司分别应计优先股股息170万美元。
截至2022年9月30日的9个月与截至2021年9月30日的9个月
简明综合业务报表
(未经审计)
 截至9月30日的9个月，一期一期
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
收入    
投资银行业务$356,191 $803,347 $(447,156)(56)%
经纪业务458,910 444,168 14,742 3 %
投资收益(亏损)
证券本金交易净额81,624111,828(30,204)(27)%
投资组合基金本金交易，净额(15,807)2,400(18,207)(759)%
附带权益分配(39,707)768(40,475)(5,270)%
总投资收益(亏损)26,110 114,996 (88,886)(77)%
管理费50,141 56,071 (5,930)(11)%
奖励收入633 2,433 (1,800)(74)%
利息和股息242,764 167,539 75,225 45 %
保险费和再保险费36,336 31,196 5,140 16 %
其他收入，净额(7,198)2,612 (9,810)(376)%
合并基金收入(40,091)(3,843)(36,248)(943)%
总收入1,123,796 1,618,519 (494,723)(31)%
利息和股息费用176,719 163,749 12,970 8 %
净收入合计947,077 1,454,770 (507,693)(35)%
费用    
雇员补偿及福利542,378 809,068 (266,690)(33)%
保险和再保险索赔、佣金和递延收购费用摊销23,630 24,843 (1,213)(5)%
运营、一般、行政和其他费用298,227 308,710 (10,483)(3)%
折旧及摊销费用21,176 13,715 7,461 54 %
合并基金支出229 519 (290)(56)%
总费用885,640 1,156,855 (271,215)(23)%
其他收入(亏损)    
其他投资的净收益(亏损)7,470 23,641 (16,171)(68)%
讨价还价购入收益，税后净额— 3,855 (3,855)NM
债务清偿损益— (4,538)4,538 NM
其他收入(亏损)合计7,470 22,958 (15,488)(67)%
所得税前收入(亏损)68,907 320,873 (251,966)(79)%
所得税支出(福利)22,273 76,864 (54,591)(71)%
净收益(亏损)46,634 244,009 (197,375)(81)%
合并子公司和投资基金非控股权益应占净收益(亏损)(16,896)13,379 (30,275)(226)%
可归因于考恩公司的净收益(亏损)。63,530 230,630 (167,100)(72)%
优先股股息5,094 5,094 — — %
可归因于考恩公司普通股股东的净收益(亏损)$58,436 $225,536 $(167,100)(74)%
收入
投资银行业务
投资在截至2022年9月30日的9个月里，银行业务收入减少了4.471亿美元，降至3.562亿美元，而去年同期为8.033亿美元。在截至2022年9月30日的九个月内，本公司
74
目录表
完成26笔承销交易和108笔战略咨询交易，其中包括20笔债务资本市场交易。在截至2021年9月30日的9个月内，公司完成了147笔承销交易和130笔战略咨询交易，其中包括16笔债务资本市场交易。
经纪业务
在截至2022年9月30日的9个月里，经纪收入增加了1470万美元，达到4.589亿美元，而去年同期为4.442亿美元。这是由于期权和非美元佣金的增加被机构经纪业务的减少所部分抵消，这主要与特殊情况和跨资产交易收入的减少有关。机构服务收入增加，主要是优质服务和证券金融。根据彭博社的数据，在截至2022年9月30日的9个月里，整个行业的客户交易量比去年同期增长了5%。
投资收益(亏损)
证券本金交易净额
证券本金交易净额减少 3020万美元至8160万美元截至2022年9月30日的9个月，与去年同期的1.118亿美元相比。证券本金交易净额减少，主要是由于事件策略做市活动减少，以及我们Linkem投资的未实现亏损，原因是预计未来现金流较低，以及可比较公司市值下降，部分被用于抵消浮动利率债务利息的利率掉期的按市值计价收益和我们数字投资价值的增加所抵消。
投资组合基金本金交易，净额
证券投资基金投资收益(亏损)减少 1820万美元截至2022年9月30日的9个月亏损1580万美元，而去年同期为240万美元。这一下降主要与商业银行、私人投资以及我们的维权投资的损失有关。
附带权益分配
附带权益分配减少4,050万美元至亏损3970万美元截至2022年9月30日的9个月，收入为80万美元。减少的主要原因是我们的可持续基金的拨款减少，部分被我们的医疗保健基金的拨款增加所抵消。
管理费
管理费减少截至2022年9月30日的9个月为600万至5010万美元，而去年同期为5610万美元。管理费的减少主要与2021年第一季度进入考恩可持续基金的新投资者赚取的管理费有关，当时该基金在该季度进行了多次资本募集，部分被考恩医疗投资基金费用的增加所抵消。
奖励收入
奖励收入减少 180万美元至60万美元截至2022年9月30日的9个月，去年同期为240万美元。这一下降与我们的Ramius合并基金有限责任公司赚取的收入减少有关。根据收入确认会计准则，本公司确认分配给本公司的大部分奖励收入作为附带权益分配，计入投资收益(亏损)。
利息和股息
利息和股息增额 7530万美元至2.428亿美元截至2022年9月30日的9个月，与去年同期的1.675亿美元相比。利息和股息增加主要归因于来自事项策略、做市活动和证券金融活动的应收股息。证券金融活动的增加是由于客户需求增加，为国际证券创造了更多匹配的预订机会。
保险费和再保险费
保险和再保险p休息室增额 510万美元至3630万美元为了.*截至2022年9月30日的9个月，上年为3,120万美元Iod。这一增长是由于考恩保险公司的保费(扣除再保险后的净额)和开尔文再保险有限公司的流出保费增加所致。



75
目录表
其他收入%s，净额
其他收入减少 980万美元至亏损720万美元截至2022年9月30日的9个月，去年同期为260万美元。这主要与我们的非美元交易引起的外币汇率波动有关。
合并基金收入
合并基金收入减少3,630万美元截至2022年9月30日的9个月亏损4010万美元，而去年同期亏损380万美元。减少的原因是与企业有限责任公司基金相关的亏损，主要是由于我们的Linkem投资的未实现亏损，以及预期未来现金流下降和可比公司市值下降所致。综合基金项下显示的数额反映了这类投资基金的综合业绩，可归因于其他投资者的收益或亏损部分分配给了非控股权益。
利息和股息费用
利息和股息费用增额 1300万美元至1.767亿美元截至2022年9月30日的9个月，与去年同期的1.637亿美元相比。利息和股息金额主要归因于证券金融活动。由于客户需求增加，证券金融活动有所增加，这为国际证券创造了更多匹配的预订机会。
费用
雇员补偿及福利
员工单位截至2022年9月30日的9个月，薪酬和福利支出减少了2.667亿美元，降至5.424亿美元，而去年同期为8.091亿美元。减少的主要原因是，与2021年相比，2022年期间总收入减少4.947亿美元，其他投资净收益(亏损)减少1550万美元，从而导致应计薪酬和福利减少。截至2022年9月30日的9个月，包括其他投资净收益(亏损)在内的薪酬收入比率为47.9%，而去年同期为49.3%。
保险及再保险索偿及佣金
截至2022年9月30日的9个月，与保险和再保险相关的费用减少了120万美元，降至2360万美元，而去年同期为2480万美元。考恩保险公司收购成本的增加被开尔文再保险有限公司实现的整体索赔准备金的减少所抵消。
运营、一般、行政和其他费用
业务、一般、行政和其他费用减少截至今年首九个月的1,050万至2.982亿元2022年9月30日与3.087亿美元在上一年期间。减少主要与对先前收购的或有对价负债进行公平市价调整有关。
折旧及摊销费用
折旧及摊销费用增额 750万美元至2,120万美元截至2022年9月30日的9个月，与去年同期的1370万美元相比。这一增长主要与2021年完成的两笔收购有关。
合并基金支出
截至2022年9月30日的9个月，合并基金支出减少了30万美元，降至20万美元，而去年同期为50万美元。在2022年第一季度，公司解除了Cowen Private Investments LP的合并，因为该基金被清算。在2021年第一季度，由于公司的所有权通过资本均衡事件被稀释，公司解除了对考恩可持续投资I，LP的合并。综合基金项下显示的数额反映了这类投资基金的综合业绩，可归因于其他投资者的收益或亏损部分分配给了非控股权益。
其他收入(亏损)
其他收入(亏损)减少 1,550万美元至750万美元截至2022年9月30日的9个月，与去年同期的2300万美元相比。主要代表我们的权益法投资的其他收入(亏损)的减少，主要是由于我们的维权投资表现下降，以及从2021年第一季度开始收购的廉价购买收益，但被债务清偿损失部分抵消。


76
目录表
所得税
所得税费用减少 5460万美元至2230万美元截至2022年9月30日的9个月，与去年同期的7690万美元相比。这一变化主要是由于本公司各个时期的所得税前收入的变化。
非控股权益应占净收益(亏损)
N可归因于非控股权益的ET收益(亏损)减少3,030万美元损失了1690万美元截至2022年9月30日的9个月，与去年同期的收入1340万美元相比。减少的原因是与企业有限责任公司基金相关的亏损，主要是由于我们的Linkem投资的未实现亏损，以及预期未来现金流下降和可比公司市值下降所致。这些损失只被与公司数字投资估值较高相关的收益部分抵消。非控股权益指非全资拥有的合并实体的收益或亏损按比例分配给该等实体的其他拥有人。
优先股分红
2015年5月19日，本公司完成发行120,750股本公司5.625%的A系列累积永久可转换优先股。A系列可转换优先股的每股有权按5.625%的年利率分红。公司可以选择以现金、普通股或其组合的形式支付股息。在截至2022年、2022年和2021年9月30日的期间，该公司分别应计优先股股息510万美元。
分部分析、经济收益(亏损)及相关组成部分
经济收入(损失)及相关组成部分
该公司提出了不符合美国公认会计原则的补充财务措施。该等非公认会计原则财务计量包括(I)税前经济收益(亏损)(Ii)经济收益(亏损)、(Iii)经济营业收入(亏损)、(Iv)经济收益及相关组成部分、(V)经济收益净额及相关组成部分、(Vi)经济开支及相关组成部分及(Vii)相关每股计量。该公司认为，这些非GAAP财务指标是对公司报告的美国GAAP结果的补充，而不是替代，它们为投资者和分析师提供了有关其业绩和总体经营结果的有用信息，因为它向投资者和分析师提供了公司财务状况的补充经营观点，以帮助他们更好地了解公司业绩的分析。
这些非GAAP财务指标是公司内部报告的组成部分，用于衡量其业务部门的表现、资本分配和其他战略决策，以及评估高级管理层的整体效率。该公司认为，公布这些非公认会计准则措施可能会增加公司业务运营、增长机会和费用分配决策的透明度。
该公司主要的非GAAP财务损益计量是税前经济收入(亏损)、经济收入(亏损)和经济营业收入(亏损)。税前经济收入(亏损)是一项税前衡量指标，它(I)包括管理层重新分类，公司认为这些重新分类为公司核心业务和部门的表现提供了更多的洞察力；(Ii)消除了合并基金的影响；不包括(Iii)商誉和无形减值，(Iv)某些其他与交易有关的调整和/或重组费用，以及(V)与债务相关的某些成本。经济收入(亏损)也是一种类似的衡量标准，但税后，包括公司按税前计算的所得税支出或收益。经济收入(亏损)一旦当前所有可用净营业亏损都已使用(发生在2020纳税年度)，并在优先股股息后列报。经济营业收入(亏损)与经济收益(亏损)类似，但不包括折旧和摊销费用。本公司认为，这些非GAAP财务指标为分析师和投资者提供了对损益管理措施的透明度，以评估各部门的财务表现并为其做出经营决策，包括确定适当的薪酬水平。此外，这些措施为投资者和分析师提供了对公司核心业务活动的更多洞察，其中考虑到少数股权的影响, 根据美国公认会计原则，证券借贷活动和投资银行活动的费用报告了业绩。除经济收入(亏损)和经济营业收入(亏损)外，该公司还公布税前经济收入(亏损)，以向投资者和分析师提供有关公司如何管理一段时间内的税务状况的洞察力。
除税前经济收益(亏损)、经济收益(亏损)和经济营业收入(亏损)外，公司还列报经济收益、经济收益净额、经济费用及其相关组成部分。这些措施包括如上所述的管理重新分类和消除合并基金的影响。这些调整旨在为我们的同行提供可比性，并为投资者和分析师提供透明度，使他们了解公司如何管理其运营业务，以及分析师和投资者如何审查和分析公司及其同行的类似业务。例如，在公司的运营公司业务部门中，投资者和分析师通常会审查和分析投资银行收入净额的表现
77
目录表
承保费用，不包括可报销费用的影响。此外，公司市场业务的业绩通常作为一个单位进行分析，其中包括佣金、证券融资交易的利息以及自营和便利交易的收益和损失。投资者和分析师通过投资收益、奖励收益和管理费对公司的投资管理业务业绩进行分析和评估。经济收益、经济收益净额、经济费用及其相关组成部分的列报与分析师和投资者如何审查公司的业务活动和业绩的这些和其他例子相一致，此外还提供了与公司维持长期货币化战略的遗留业务和投资有关的简化。此外，该公司以经济补偿收益比管理其经营业务。经济补偿费用和经济收益的列报除了公司的美国公认会计准则补偿费用外，还提供了透明度。
与美国公认会计原则可比指标的对账与公司的非公认会计原则财务指标一起列示。本文中提出的非GAAP指标可能无法与其他上市公司提出的类似名称的指标相比较，也与我们的各种协议或公开申报文件中使用的相应指标不同。
这些非GAAP措施不应单独考虑或替代收入、支出、所得税前收益(亏损)、净收入、经营现金流量、投资和融资活动或根据美国GAAP编制的其他收益或现金流量表数据。由于这些非公认会计原则计量的调整如下所述，这些非公认会计准则计量具有局限性，因为它们没有考虑美国公认会计准则下包括或排除的某些项目，包括其合并资金。
有关上述期间美国GAAP净收益(亏损)与税前经济收益(亏损)、经济收益(亏损)和经济营业收入(亏损)的对账，以及有关上述对账调整的其他信息，请参阅下一节“美国GAAP(未经审计)与非GAAP计量的对账”。
该公司通过两个部门开展业务：OP公司和资产公司。公司计入经济收入(亏损)的主要收入来源来自以下业务部门的活动。Op Co和Asset Co部门不进行部门间交易。
Op Co部门通过几个主要来源产生收入：投资银行收入、经纪收入、管理费、奖励收入和从公司自有资本赚取的投资收入。
资产公司部门通过管理费、奖励收入和来自公司自有资本的投资收入产生收入。
截至2022年9月30日的三个月与截至2021年9月30日的三个月
截至2022年9月30日的三个月，总经济营业收入(亏损)为2440万美元，比上年同期的4330万美元减少了1890万美元。截至2022年9月30日的三个月，总经济收入(亏损)为1920万美元，比上年同期的3970万美元减少了2060万美元。截至2022年9月30日的三个月的税前经济收入(亏损)总额为2830万美元，比上年同期的5530万美元减少了2700万美元。
在截至2022年9月30日的三个月中，包括在总经济收入(亏损)中的经济收益为3.408亿美元，比去年同期的3.591亿美元减少了1820万美元。这主要与投资银行业务收入减少有关。
78
目录表
运营公司细分市场
经济收益
截至9月30日的三个月，期间间合计
20222021$Change更改百分比
(千美元)
经济收益
投资银行业务$149,359 $262,618 $(113,259)(43)%
经纪业务172,097 160,486 11,611 7 %
管理费22,125 14,739 7,386 50 %
奖励收益(亏损)15,591 (57,288)72,879 (127)%
投资收益(亏损)(790)(20,418)19,628 (96)%
其他收入(亏损)经济收益5,837 (1,320)7,157 (542)%
合计：经济收益364,219 358,817 5,402 2 %
经济利息支出/(收入)(1,161)5,669 (6,830)(120)%
净经济收益$365,380 $353,148 $12,232 3 %
经济收益在截至2022年9月30日的三个月里，包括在经济收入(亏损)中的Op Co部门的经济收益为3.642亿美元，比去年同期的3.588亿美元增加了540万美元。
投资银行业务经济收益截至2022年9月30日的三个月，与去年同期的2.626亿美元相比，下降了1.132亿美元，降至1.494亿美元。在截至2022年9月30日的三个月内，公司完成了15笔承销交易和41笔战略咨询交易，其中包括7笔债务资本市场交易。在截至2021年9月30日的三个月内，公司完成了46笔承销交易56笔战略咨询交易，其中包括5笔债务资本市场交易。截至2022年9月30日的三个月，每笔交易的平均承销费比上年同期高出64.9%。
经纪业务经济收益截至2022年9月30日的三个月增加了1160万美元，达到1.721亿美元，而去年同期为1.605亿美元。这归因于机构经纪业务的增长，主要是期权和美国存托凭证佣金的增长，以及机构服务业务的增长，主要是优质服务和证券金融。根据彭博社的数据，截至2022年9月30日的季度，整个行业的客户交易量比去年同期增长了12%。
管理费经济收益在截至2022年9月30日的三个月中，该部门的收入增加了740万美元，达到2210万美元，而去年同期为1470万美元。管理费的增加主要与医疗保健和维权投资战略的管理费增加有关。
奖励收益(亏损)经济收益在截至2022年9月30日的三个月里，该部门的收入增加了7290万美元，达到1560万美元，而去年同期为亏损5730万美元。这一增长主要与我们的医疗保健投资战略以及我们的可持续基金的业绩增长有关。
投资收益(亏损)经济收益在截至2022年9月30日的三个月里，该部门的收入增加了1,960万美元，亏损80万美元，而去年同期为亏损2,040万美元。这一增长主要与我们的医疗保健和商业银行战略的表现下降有关。
其他收入(亏损)经济收益在截至2022年9月30日的三个月里，该部门的收入增加了710万美元，达到580万美元，而去年同期为亏损130万美元。增长主要来自我们的保险业务，保费收入和外汇收益都有所增加。
经济利息支出/(收入)截至2022年9月30日的三个月为120万美元，与去年同期的570万美元相比减少了690万美元。费用的减少主要是因为用于抵消浮动利率债务利息的利率掉期按市值计价的收益。
净经济收益截至2022年9月30日的三个月为3.654亿美元，比去年同期的3.531亿美元增加了1230万美元。



79
目录表
经济支出
截至9月30日的三个月，期间间合计
20222021$Change更改百分比
(千美元)
经济支出
雇员补偿及福利$204,296 $198,702 $5,594 3 %
非补偿费用101,205 88,356 12,849 15 %
折旧及摊销6,989 4,790 2,199 46 %
非控制性权益826 1,216 (390)(32)%
合计：经济支出$313,316 $293,064 $20,252 7 %
经济支出是 截至2022年9月30日的三个月为3.133亿美元，比去年同期的2.931亿美元增加了2020万美元。
经济学人MIC补偿费用为2.043亿美元，上年同期为1.987亿美元。增加的原因是本期薪酬和福利应计比率较高。经济补偿收益比为56.1%，上年同期为55.4%。
经济非补偿费用固定不补偿截至2022年9月30日的三个月，N支出增加了290万美元，达到4320万美元，而去年同期为4030万美元。增加的主要原因是专业人员和咨询费以及通信费用增加。在截至2022年9月30日的三个月里，可变非薪酬支出增加了1000万美元，达到5800万美元，而去年同期为4800万美元。可变非薪酬支出主要包括处理和招揽创收活动的直接结果。增加的主要原因是客户服务和业务发展费用以及场内经纪和交易执行费用增加。
经济折旧和摊销规模化费用截至2022年9月30日的三个月，与去年同期的480万美元相比，增加了220万美元，达到700万美元。这一增长主要与2021年完成的两笔收购有关。
经济非控制性兴趣截至2022年9月30日的三个月，与去年同期的120万美元相比，下降了40万美元，降至80万美元。非控股股权再分配列示某些非全资附属公司应占净收益或亏损的部分，分配给我们在该等附属公司的合伙人。
经济收入与经济经营收入
截至9月30日的三个月，期间间合计
20222021$Change更改百分比
(千美元)
税前经济收入(亏损)$52,064 $60,084 $(8,020)(13)%
经济所得税支出13,537 15,111 (1,574)(10)%
优先股股息1,494 1,477 17 1 %
经济收益(亏损)37,033 43,496 (6,463)(15)%
加回：扣除税项的折旧和摊销费用5,172 $3,548 1,624 46 %
经济营业收入(亏损)$42,205 $47,044 $(4,839)(10)%
优先股分红。 2015年5月19日，公司完成发行120,750股A系列可转换优先股。A系列可转换优先股的每股有权按5.625%的年利率分红。公司可以选择以现金、普通股或其组合的形式支付股息。






80
目录表
资产公司细分市场
经济收益
截至9月30日的三个月，期间间合计
20222021$Change更改百分比
(千美元)
经济收益
管理费$193 $295 $(102)(35)%
奖励收益(亏损)(10,428)(447)(9,981)2,233 %
投资收益(亏损)(13,155)391 (13,546)(3,464)%
其他收入(亏损)经济收益— (1)1 (100)%
合计：经济收益(23,390)238 (23,628)(9,928)%
经济利息支出/(收入)(191)820 (1,011)(123)%
净经济收益$(23,199)$(582)$(22,617)3,886 %
经济收益在截至2022年9月30日的三个月里，计入经济收入(亏损)的资产公司部门收益亏损2340万美元，与上年同期的20万美元相比减少了2360万美元。
管理费经济收益截至2022年9月30日的三个月，该部门的业务基本持平。
奖励收益(亏损)经济收益在截至2022年9月30日的三个月里，这一部门的收入减少了1000万美元，亏损1040万美元，而去年同期为亏损40万美元。这一下降与多战略业务的绩效费用减少有关。
投资收益(亏损)经济收益在截至2022年9月30日的三个月中，该部门的收入减少了1360万美元，亏损1320万美元，而去年同期的收入为40万美元。这一减少主要与Linkem投资的未实现亏损有关，这是由于预计未来现金流较低以及可比公司市值下降所致。
经济利息支出/(收入) 截至2022年9月30日的三个月为20万美元，与去年同期的80万美元相比减少了100万美元。2022年的利息支出包括对利率掉期进行按市值计价调整的收益的分配，该利率掉期用于抵消浮动利率债务的利息。
净经济收益截至2022年9月30日的三个月，该部门的负收益(因亏损)为2320万美元，与负收益(因亏损)上一年期间为60万美元。

经济支出
截至9月30日的三个月，期间间合计
20222021$Change更改百分比
(千美元)
经济支出
雇员补偿及福利$508 $4,186 $(3,678)(88)%
非补偿费用74 38 36 95 %
折旧及摊销5 6 (1)(17)%
总费用$587 $4,230 $(3,643)(86)%
经济支出截至2022年9月30日的三个月为60万美元，与去年同期的420万美元相比减少了360万美元。
经济补偿费截至2022年9月30日的三个月为50万美元，而去年同期为420万美元。
经济非补偿费用截至2022年9月30日的三个月，固定非薪酬支出与去年同期持平。可变非报酬支出包括作为处理和招揽创收活动的直接结果而发生的费用。
经济折旧和摊销费用截至2022年9月30日的三个月与去年同期持平，与从公司一般资产分配的成本有关。
81
目录表
经济收入与经济经营收入
截至9月30日的三个月，期间间合计
20222021$Change更改百分比
(千美元)
税前经济收入(亏损)$(23,786)$(4,812)$(18,974)394 %
经济所得税支出(6,184)(1,256)(4,928)392 %
优先股股息204 221 (17)(8)%
经济收益(亏损)(17,806)(3,777)(14,029)371 %
加回：扣除税项的折旧和摊销费用4 5 (1)(20)%
经济营业收入(亏损)$(17,802)$(3,772)$(14,030)372 %
优先股分红。 2015年5月19日，公司完成发行120,750股A系列可转换优先股。A系列可转换优先股的每股有权按5.625%的年利率分红。公司可以选择以现金、普通股或其组合的形式支付股息。
截至2022年9月30日的9个月与截至2021年9月30日的9个月
截至2022年9月30日的9个月，总经济营业收入(亏损)为7100万美元，比上年同期的2.397亿美元减少了1.687亿美元。截至2022年9月30日的9个月，总经济收入(亏损)为5530万美元，而去年同期的经济收入(亏损)为2.296亿美元。截至2022年9月30日的9个月的税前经济收入(亏损)总额为8160万美元，比上年同期的3.193亿美元减少了2.377亿美元。
在截至2022年9月30日的9个月中，包括在总经济收入(亏损)中的经济收益为9.411亿美元，比去年同期的14.366亿美元减少了4.955亿美元。这主要与投资银行业务、奖励费用和投资收入减少有关。
运营公司细分市场
经济收益
 截至9月30日的9个月，期间间合计
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
经济收益
投资银行业务$345,812 $770,533 $(424,721)(55)%
经纪业务551,888 558,178 (6,290)(1)%
管理费62,738 59,448 3,290 6 %
奖励收益(亏损)(26,220)21,071 (47,291)(224)%
投资收益(亏损)11,301 17,095 (5,794)(34)%
其他收入(亏损)经济收益18,060 7,150 10,910 153 %
合计：经济收益963,579 1,433,475 (469,896)(33)%
经济利息支出/(收入)(5,331)19,035 (24,366)(128)%
净经济收益$968,910 $1,414,440 $(445,530)(31)%
经济运行s 在截至2022年9月30日的9个月里，包括在经济收入(亏损)中的Op Co部门的经济收益为9.636亿美元，与去年同期的14.335亿美元相比减少了4.699亿美元。
投资银行业务经济收益截至2022年9月30日的9个月，与去年同期的7.705亿美元相比，下降了4.247亿美元，降至3.458亿美元。在截至2022年9月30日的9个月内，公司完成了26笔承销交易和108笔战略咨询交易，其中包括20笔债务资本市场交易。在截至2021年9月30日的9个月内，公司完成了147笔承销交易和130笔战略咨询交易，其中包括16笔债务资本市场交易。
经纪业务经济收益截至2022年9月30日的9个月，收入减少630万美元，至5.519亿美元，而去年同期为5.582亿美元。这是由于机构经纪业务减少，主要是由于特殊情况和跨资产交易收入的减少被期权和非美元佣金的增加所抵消。机构服务收入增加，主要是优质服务和证券金融。根据彭博社的数据，在截至2022年9月30日的9个月里，整个行业的客户交易量比去年同期增长了5%。
82
目录表
管理费经济收益 在截至2022年9月30日的9个月中，该部门的收入增加了330万美元，达到6270万美元，而去年同期为5940万美元。管理费的减少主要与2021年第一季度进入考恩可持续基金的新投资者赚取的管理费有关，当时该基金在该季度进行了多次资本募集，部分被考恩医疗投资基金费用的增加所抵消。
奖励收益(亏损)经济收益在截至2022年9月30日的9个月中，该部门的收入减少了4730万美元，与去年同期的2110万美元相比，亏损为2620万美元。这一下降主要与我们的考恩可持续发展和考恩医疗投资基金的绩效费用减少有关。
投资收益(亏损)经济收益对于细分市场减少580万美元至1130万美元截至2022年9月30日的9个月，与去年同期的1710万美元相比。这一下降主要是因为我们大多数战略的绩效投资减少，包括维权、商业银行、医疗保健和合并，部分被我们数字投资和投资组合对冲的收益所抵消。
其他收入(亏损)经济收益该部门的收入增加了1090万美元，达到1810万美元或截至2022年9月30日的9个月，而收入为720万美元在上一年期间。这一增长主要是由于保险业绩的改善以及我们的非美元交易带来的外币汇率收益。
经济利息支出/ (收入)截至2022年9月30日的9个月为530万美元，与去年同期的1900万美元相比减少了2430万美元。2022年的利息支出/(收入)包括对利率掉期进行按市值计价调整的收益，该利率掉期用于抵消浮动利率债务的利息。
净经济收益 截至2022年9月30日的9个月为9.689亿美元，与上年同期的14.144亿美元相比减少了4.455亿美元Iod。



经济支出
 截至9月30日的9个月，期间间合计
 20222021$Change更改百分比
经济支出(千美元)
雇员补偿及福利$541,956 $800,560 $(258,604)(32)%
非补偿费用298,763 265,582 33,181 12 %
折旧及摊销21,158 13,700 7,458 54 %
非控制性权益1,812 4,171 (2,359)(57)%
合计：经济支出$863,689 $1,084,013 $(220,324)(20)%
经济支出 是 8.637亿美元 对于 九个月结束 2022年9月30日，与上年同期的10.84亿美元相比，减少了2.203亿美元。
经济补偿费 为5.42亿美元，上年同期为8.06亿美元。这一下降是由于收入下降。经济补偿与收益的比率从上年同期的55.8%增加到56.2%。
经济非补偿费用截至2022年9月30日的9个月，固定非补偿支出增加了1060万美元，达到1.269亿美元，而去年同期为1.163亿美元。增加的主要原因是专业人员和咨询费以及通信费用增加。在截至2022年9月30日的9个月中，可变非薪酬支出增加了2260万美元，达到1.718亿美元，而去年同期为1.492亿美元。可变非薪酬支出主要包括处理和招揽创收活动的直接结果。这一增长与客户服务和业务发展成本增加以及我们的保险和再保险业务成本增加有关。
经济贬值分红和摊销费用截至2022年9月30日的九个月增加到2,120万美元，而去年同期为1,370万美元。这一增长主要与2021年完成的两笔收购有关。
经济非控制性集成埃斯特斯截至2022年9月30日的9个月，与去年同期的420万美元相比，减少了240万美元，降至180万美元。非控股权益指可归因于某些非全资公司的净收益或亏损部分。分配给我们在这些子公司中的合作伙伴的WNED子公司。
83
目录表
经济收入与经济经营收入
 截至9月30日的9个月，期间间合计
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
税前经济收入(亏损)$105,221 $330,427 $(225,206)(68)%
经济所得税支出27,358 87,563 (60,205)(69)%
优先股股息4,432 4,364 68 2 %
经济收益(亏损)73,431 238,500 (165,069)(69)%
加回：扣除税项的折旧和摊销费用15,657 10,070 5,587 55 %
经济营业收入(亏损)$89,088 $248,570 $(159,482)(64)%
优先股分红。 2015年5月19日，公司完成发行120,750股A系列可转换优先股。A系列可转换优先股的每股有权按5.625%的年利率分红。公司可以选择以现金、普通股或其组合的形式支付股息。
资产公司细分市场
 截至9月30日的9个月，期间间合计
 20222021$Change更改百分比
经济收益(千美元)
管理费$700 $911 $(211)(23)%
奖励收益(亏损)(11,632)(1,148)(10,484)913 %
投资收益(亏损)(11,545)3,364 (14,909)(443)%
其他收入(亏损)经济收益1 (1)2 (200)%
合计：经济收益(22,476)3,126 (25,602)(819)%
经济利息支出/(收入)(991)3,082 (4,073)(132)%
净经济收益$(21,485)$44 $(21,529)(48,930)%
经济运行s 包括在经济收入(亏损)中的资产公司部门收益在截至2022年9月30日的9个月中亏损2250万美元，与去年同期的收入310万美元相比减少了2560万美元。
管理费经济收益 截至2022年9月30日的9个月，与去年同期相比，这一部门的业绩保持不变。
奖励收益(亏损)经济收益在截至2022年9月30日的9个月中，该部门的亏损增加了1050万美元，达到1160万美元，而去年同期为亏损110万美元。这一激励性收入损失的增加与公司多战略业务的绩效费用减少有关。
投资收益(亏损)经济收益在截至2022年9月30日的9个月中，该部门的收入减少了1490万美元，亏损1150万美元，而去年同期的收入为340万美元。这一减少主要与Linkem投资的未实现亏损有关，这是由于预计未来现金流较低以及可比公司市值下降所致。
经济利息支出/(收入)截至2022年9月30日的9个月为100万美元，与去年同期的310万美元收入相比，支出减少了410万美元。2022年的利息支出包括对利率掉期进行按市值计价调整的收益的分配，该利率掉期用于抵消浮动利率债务的利息。
净经济收益 该部门在截至2022年9月30日的9个月中亏损2150万美元，而去年同期的名义亏损为2150万美元。

84
目录表
经济支出
 截至9月30日的9个月，期间间合计
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
经济支出
雇员补偿及福利$2,003 $11,137 $(9,134)(82)%
非补偿费用110 13 97 746 %
折旧及摊销18 15 3 20 %
合计：经济支出$2,131 $11,165 $(9,034)(81)%
经济支出SES 沃尔E截至2022年9月30日的9个月为210万美元，与去年同期的1120万美元相比减少了910万美元。
经济补偿费 截至2022年9月30日的9个月为200万美元，与去年同期的1110万美元相比减少了910万美元。减少的原因是与投资收益(亏损)有关的经济收益总额减少。
经济非补偿费用截至2022年9月30日的9个月，固定非薪酬支出比去年同期增加了10万美元。增加的主要是专业费用、咨询费和其他费用。截至2022年9月30日的9个月，可变非薪酬支出与上年同期持平，包括因处理和招揽创收活动而直接产生的支出。
经济折旧和摊销费用截至2022年9月30日的9个月与上年同期持平，涉及从公司一般资产分配的成本。
经济收入与经济经营收入
 截至9月30日的9个月，期间间合计
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
税前经济收入(亏损)$(23,616)$(11,121)$(12,495)112 %
经济所得税支出(6,140)(2,947)(3,193)108 %
优先股股息662 730 (68)(9)%
经济收益(亏损)(18,138)(8,904)(9,234)104 %
加回：扣除税项的折旧和摊销费用13 15 (2)(13)%
经济营业收入(亏损)$(18,125)$(8,889)$(9,236)104 %
优先股分红。 2015年5月19日，公司完成发行120,750股A系列可转换优先股。A系列可转换优先股的每股有权按5.625%的年利率分红。公司可以选择以现金、普通股或其组合的形式支付股息。
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目录表
截至2022年9月30日的三个月和九个月美国公认会计准则与非公认会计准则的对账 2021
下表对截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的美国公认会计原则总收入与总经济收益进行了核对：
(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月

(以千为单位的美元金额)
投资银行业务经纪业务投资收益管理费奖励收入利息和股息再保险费其他收入，净额合并基金收入其他收入(亏损)总计
美国公认会计准则总收入和其他收入(亏损)$154,480 $135,516 $(31,974)$16,655 $— $147,884 $10,737 $376 $(22,883)$(1,637)$409,154 
管理演示文稿重新分类：
承保费用a(1,899)— — — — — — — — — (1,899)
可报销的客户费用b(3,222)— — — — — — (260)— — (3,482)
证券融资利息支出c— (2,254)— — — (26,267)— — — — (28,521)
资助启动费用、分配和其他费用d— — — (379)— — — (605)— — (984)
某些权益法投资e— — — 6,004 (3,095)— — — — 161 3,070 
附带权益f— — (9,443)— 11,363 — — — — — 1,920 
自营交易、利息和股息g— (72,984)48,641 — (3,105)(36,632)— 8,705 — 24,478 (30,897)
保险相关活动费用h— — — — — — (10,737)(2,379)— — (13,116)
便利化交易的得失i— 111,819 (6,090)— — (84,985)— — — (23,002)(2,258)
管理演示文稿重新分类总数：(5,121)36,581 33,108 5,625 5,163 (147,884)(10,737)5,461 — 1,637 (76,167)
基金合并重新分类l— — (15,079)38 — — — — 22,883 — 7,842 
总经济收益$149,359 $172,097 $(13,945)$22,318 $5,163 $— $— $5,837 $— $— $340,829 

(未经审计)
截至2021年9月30日的三个月

(以千为单位的美元金额)
投资银行业务经纪业务投资收益管理费奖励收入利息和股息再保险费其他收入，净额合并基金收入其他收入(亏损)总计
美国公认会计准则总收入和其他收入(亏损)$273,532 $131,371 $(64,301)$15,334 $6 $45,978 $12,586 $(1,078)$(1,191)$4,266 $416,503 
管理演示文稿重新分类：
承保费用a(7,208)— — — — — — — — — (7,208)
可报销的客户费用b(3,706)— — — — — — (389)— — (4,095)
证券融资利息支出c— 1,565 — — — (30,417)— — — — (28,852)
资助启动费用、分配和其他费用d— (94)— (4,328)— — — (610)— — (5,032)
某些权益法投资e— — — 3,974 2,592 — — — — (4,575)1,991 
附带权益f— — 60,471 — (60,263)— — — — — 208 
自营交易、利息和股息g— 8,523 (14,436)— (157)(5,658)— 1,341 — 12,381 1,994 
保险相关活动费用h— — — — — — (12,586)(586)— — (13,172)
便利化交易的得失i— 19,121 (535)— — (9,903)— 1 — (12,072)(3,388)
管理演示文稿重新分类总数：(10,914)29,115 45,500 (354)(57,828)(45,978)(12,586)(243)— (4,266)(57,554)
基金合并重新分类l— — (1,226)54 87 — — — 1,191 — 106 
总经济收益$262,618 $160,486 $(20,027)$15,034 $(57,735)$— $— $(1,321)$— $— $359,055 
86
目录表
(未经审计)
截至2022年9月30日的9个月

(以千为单位的美元金额)
投资银行业务经纪业务投资收益管理费奖励收入利息和股息再保险费其他收入，净额合并基金收入其他收入(亏损)总计
美国公认会计准则总收入和其他收入(亏损)$356,191 $458,910 $26,110 $50,141 $633 $242,764 $36,336 $(7,198)$(40,091)$7,470 $1,131,266 
管理演示文稿重新分类：
承保费用a(3,047)— — — — — — — — — (3,047)
可报销的客户费用b(7,332)— — — — — — (866)— — (8,198)
证券融资利息支出c— (3,580)— — — (84,233)— — — — (87,813)
资助启动费用、分配和其他费用d— — — (1,119)— — — (1,896)— — (3,015)
某些权益法投资e— — — 14,279 3,269 — — — — (10,276)7,272 
附带权益f— — 39,707 — (36,936)— — — — — 2,771 
自营交易、利息和股息g— (60,388)(38,739)— (4,818)(53,661)— 15,315 — 63,780 (78,511)
保险相关活动费用h— — — — — — (36,336)12,706 — — (23,630)
便利化交易的得失i— 156,946 (842)— — (104,870)— — — (60,974)(9,740)
管理演示文稿重新分类总数：(10,379)92,978 126 13,160 (38,485)(242,764)(36,336)25,259 — (7,470)(203,911)
基金合并重新分类l— — (26,480)137 — — — — 40,091 — 13,748 
总经济收益$345,812 $551,888 $(244)$63,438 $(37,852)$— $— $18,061 $— $— $941,103 
87
目录表
(未经审计)
截至2021年9月30日的9个月
(以千为单位的美元金额)
投资银行业务经纪业务投资收益管理费奖励收入利息和股息再保险费其他收入，净额合并基金收入其他收入(亏损)总计
美国公认会计准则总收入和其他收入(亏损)$803,347 $444,168 $114,996 $56,071 $2,433 $167,539 $31,196 $2,612 $(3,843)$22,958 $1,641,477 
管理演示文稿重新分类：
承保费用a(20,275)— — — — — — — — — (20,275)
可报销的客户费用b(12,539)— — — — — — (972)— — (13,511)
证券融资利息支出c— 9,132 — — — (121,073)— — — — (111,941)
资助启动费用、分配和其他费用d— (360)— (8,850)— — — (1,914)— — (11,124)
某些权益法投资e— — — 10,976 16,590 — — — — (21,298)6,268 
附带权益f— — (768)— 1,090 — — — — — 322 
自营交易、利息和股息g— 34,870 (79,871)— (207)(12,016)— 1,070 — 34,148 (22,006)
保险相关活动费用h— — — — — — (31,196)6,353 — — (24,843)
便利化交易的得失i— 70,368 (11,055)— — (34,450)— — — (36,491)(11,628)
管理演示文稿重新分类总数：(32,814)114,010 (91,694)2,126 17,473 (167,539)(31,196)4,537 — (23,641)(208,738)
基金合并重新分类l— — (2,843)2,162 17 — — — 3,843 — 3,179 
损益表调整：
收购相关金额n— — — — — — — — — (3,855)(3,855)
债务清偿损失p— — — — — — — — — 4,538 4,538 
损益表调整总额：— — — — — — — — — 683 683 
总经济收益$770,533 $558,178 $20,459 $60,359 $19,923 $— $— $7,149 $— $— $1,436,601 











88
目录表
下表对截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的美国公认会计准则利息和股息支出总额与经济利息支出总额进行了核对：
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(以千为单位的美元金额)
2022202120222021
美国公认会计准则利息和股息支出总额$76,270 $43,035 $176,719 $163,749 
管理演示文稿重新分类：
证券融资利息支出c(28,521)(28,852)(87,813)(111,941)
资助启动费用、分配和其他费用d(129)(1,088)(2,337)(2,257)
自营交易损益g(46,638)(3,192)(82,922)(8,678)
便利化交易的得失i(2,258)(3,388)(9,740)(11,628)
管理演示文稿重新分类总数：(77,546)(36,520)(182,812)(134,504)
损益表调整：
加速的债务成本p— — — (5,557)
债务折价/(溢价)摊销m(76)(26)(229)(1,571)
损益表调整总额：(76)(26)(229)(7,128)
经济利息支出总额$(1,352)$6,489 $(6,322)$22,117 
















89
目录表

下表对截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的美国公认会计准则总支出和非控股权益与总经济支出进行了核对：
(未经审计)
截至2022年9月30日的三个月截至2021年9月30日的三个月
(以千为单位的美元金额)
雇员补偿及福利非薪酬美国公认会计原则费用合并子公司和投资基金非控股权益应占净收益(亏损)总计雇员补偿及福利非薪酬美国公认会计原则费用合并子公司和投资基金非控股权益应占净收益(亏损)总计
美国公认会计原则合计$203,878 $132,225 $(22,046)$314,057 $201,686 $126,725 $(4,938)$323,473 
管理演示文稿重新分类：
承保费用a— (1,899)— (1,899)— (7,208)— (7,208)
可报销的客户费用b— (3,482)— (3,482)— (4,095)— (4,095)
资助启动费用、分配和其他费用d— (855)— (855)— (3,944)— (3,944)
某些权益法投资e— 3,070 — 3,070 — 1,991 — 1,991 
附带权益f— 1,920 — 1,920 — 208 — 208 
自营交易、利息和股息
g— 1,607 14,134 15,741 — 478 4,708 5,186 
保险相关活动费用h— (13,116)— (13,116)— (13,172)— (13,172)
关联合伙人/银行家薪酬j1,274 (1,274)— — 1,550 (1,550)— — 
管理公司非控股权益k(348)(478)826 — (348)(868)1,216 — 
管理演示文稿重新分类总数：926 (14,507)14,960 1,379 1,202 (28,160)5,924 (21,034)
基金合并重新分类l— (70)7,912 7,842 — (124)230 106 
损益表调整：
与收购相关的调整n— (7,694)— (7,694)— (1,007)— (1,007)
或有负债调整n— (1,681)— (1,681)— (4,244)— (4,244)
损益表调整总额：— (9,375)— (9,375)— (5,251)— (5,251)
总经济费用$204,804 $108,273 $826 $313,903 $202,888 $93,190 $1,216 $297,294 
90
目录表
(未经审计)
截至2022年9月30日的9个月截至2021年9月30日的9个月
(以千为单位的美元金额)
雇员补偿及福利非薪酬美国公认会计原则费用合并子公司和投资基金非控股权益应占净收益(亏损)总计雇员补偿及福利非薪酬美国公认会计原则费用合并子公司和投资基金非控股权益应占净收益(亏损)总计
美国公认会计原则合计$542,378 $343,262 $(16,896)$868,744 $809,068 $347,787 $13,379 $1,170,234 
管理演示文稿重新分类：
承保费用a— (3,047)— (3,047)— (20,275)— (20,275)
可报销的客户费用b— (8,198)— (8,198)— (13,511)— (13,511)
资助启动费用、分配和其他费用d— (678)— (678)— (8,867)— (8,867)
某些权益法投资e— 7,272 — 7,272 — 6,268 — 6,268 
附带权益f— 2,771 — 2,771 — 322 — 322 
自营交易、利息和股息
g— 1,492 2,919 4,411 — 3,749 (17,077)(13,328)
保险相关活动费用h— (23,630)— (23,630)— (24,843)— (24,843)
关联合伙人/银行家薪酬j2,626 (2,626)— — 3,672 (3,672)— — 
管理公司非控股权益k(1,045)(767)1,812 — (1,043)(3,128)4,171 — 
管理演示文稿重新分类总数：1,581 (27,411)4,731 (21,099)2,629 (63,957)(12,906)(74,234)
基金合并重新分类l— (229)13,977 13,748 — (519)3,698 3,179 
损益表调整：
收购相关金额n— (7,852)— (7,852)— (1,324)— (1,324)
或有负债调整n— 12,279 — 12,279 — (2,677)— (2,677)
损益表调整总额：— 4,427 — 4,427 — (4,001)— (4,001)
总经济费用$543,959 $320,049 $1,812 $865,820 $811,697 $279,310 $4,171 $1,095,178 










91
目录表

下表核对了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的美国GAAP普通股股东应占净收益(亏损)和税前经济收益(亏损)、经济收益(亏损)和经济营业收入(亏损)：
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(以千为单位的美元金额)
2022202120222021
美国公认会计准则可归因于考恩公司普通股股东的净收益(亏损)$12,653 $36,105 $58,436 $225,536 
损益表调整：
美国公认会计原则所得税支出(福利)o4,476 12,192 22,273 76,864 
债务折价(溢价)摊销m76 26 229 1,571 
债务清偿收益(损失)和(或)加速债务成本p— — — 10,095 
便宜货买入收益n— — — (3,855)
或有负债调整n1,681 4,244 (12,279)2,677 
收购相关金额n7,694 1,007 7,852 1,324 
优先股股息q1,698 1,698 5,094 5,094 
税前经济收入(亏损)28,278 55,272 81,605 319,306 
经济所得税支出(7,353)(13,855)(21,218)(84,616)
优先股股息(1,698)(1,698)(5,094)(5,094)
经济收益(亏损)$19,227 $39,719 $55,293 $229,596 
加回：扣除税项的折旧和摊销费用5,176 3,553 15,670 10,085 
经济营业收入(亏损)$24,403 $43,272 $70,963 $239,681 

92
目录表
管理再分类
管理层重新分类调整和基金合并重新分类调整对经济营业收入(亏损)没有影响。这些调整是为了更改某些行项目的位置而进行的重新分类。
a承销费用：经济收益是指扣除承销费用后的投资银行业务收入。
b可偿还的客户费用：经济收益是指从客户和附属公司各自的费用类别中报销的费用，但根据美国公认会计原则，经济收益作为收入的一部分。
c证券融资利息支出：经济收益中的经纪收入包括净借入证券和借出证券活动，按美国公认会计原则在利息收入和利息支出总额中显示。
d基金开办费用、分销和其他费用：经济收益和经济利息支出是扣除基金开办成本和支付给代理人的分销费用和其他偿债成本后的净额。
e某些权益法投资：经济收益和经济支出确认公司在维权企业、房地产运营实体和医疗保健特许权使用费业务中的权益法投资在管理和激励费用以及相关费用中的毛计比例份额。本公司对这些实体采用权益会计方法，因此，这些业务的结果计入美国公认会计准则的其他收益(亏损)。
f附带权益：本公司对附带权益采用股权所有权模式，在美国公认会计原则的投资收益-附带权益分配中记录。公司将附带权益作为奖励收入经济收益列报。
g自营交易、利息和股息：经济收益是指公司在投资收入中的自营交易的利息和股息。
h保险相关活动费用：经济收益是指公司保险和再保险相关活动的承保收入，扣除费用后，在其他收入中。这些成本被记录在美国公认会计准则报告的费用中。
i便利化交易损益：经济经纪收益在经纪收入中显示作为公司便利化和交易业务的一部分而持有的投资的损益，因为这些投资与市场业务活动直接相关，而这些投资在投资收益-证券本金交易中列报，符合美国公认会计原则报告的净额。
j关联合伙人/银行家薪酬重新分类：经济薪酬支出将向关联银行合伙人支付的某些款项作为补偿而不是非补偿支出。
k管理公司非控制性权益：经济支出非控制性权益仅代表非公司全资拥有的经营主体。公司还在经济收入(亏损)总费用中列报非控制性权益。
资金合并重新分类
l合并的影响和合并基金的相关抵销分录不计入经济收入(损失)。根据美国公认会计原则净收益(亏损)进行的调整包括取消综合基金的奖励收入和管理费，以及增加投资基金费用(不包括已支付的管理费、投资基金收入和投资收入(亏损))。
损益表调整
m税前经济收入(亏损)不包括债务折价(溢价)摊销。
n税前经济收入(亏损)不包括与收购有关的调整(包括讨价还价的购买收益和或有负债调整)。
o税前经济收入(亏损)不包括美国公认会计准则所得税。
p税前经济收入(损失)不包括债务清偿和加速债务成本的收益/(损失)。
q税前经济收益(亏损)不包括优先股股息。
93
目录表
流动性与资本资源
我们持续监测我们的流动性状况。公司业务的营运资金需求已通过当前水平的股权资本、流动现金和现金等价物以及我们经营活动产生的预期现金来满足，包括管理费、奖励收入、公司自有资本回报、投资银行费用和经纪佣金。该公司预计，未来12个月的主要营运资金流动性需求将是：
•支付我们的运营费用，主要包括薪酬和福利、债务利息以及其他一般和行政费用；以及
•提供资金以促进我们现有业务的增长。
根据我们的历史业绩、管理层的经验、我们目前的业务策略和目前管理的资产，本公司相信其现有现金资源将足以满足至少未来12个月的预期营运资本和资本支出需求。然而，公司的评估可能会受到各种风险和不确定因素的影响，包括但不限于，新冠肺炎疫情的影响。我们的现金储备包括现金、现金等价物和可随时转换为现金的资产，例如我们在库存中持有的证券。证券存货按公允价值列报，一般可随时出售。截至2022年9月30日，我们的现金和现金等价物为9.098亿美元，流动投资净资产为13亿美元，其中包括现金和现金等价物以及截至2022年9月30日外国子公司持有的短期投资2.454亿美元。该公司继续将其在英国、马耳他、德国、瑞士、以色列、加拿大和香港的子公司的资本和累计收益进行永久性再投资。
向员工支付现金奖金的时间可能会对我们的现金状况和流动性产生重大影响。虽然我们的员工通常在一年中每半个月支付工资，但现金奖金通常在3月15日之前支付，现金奖金占总薪酬的很大一部分。
作为一家为某些经纪客户提供服务的结算会员公司，我们在结算机构、经纪商和银行的现金存款要求可能占流动资产总额的很大比例，并可能根据客户交易活动和市场波动的性质和规模而大幅波动。截至2022年9月30日，该公司在美国结算机构的股票交易结算保证金总额为1.041亿美元。在我们的美国结算活动的正常过程中，我们可能还需要因空头结算或交割失败而暂时为客户证券头寸融资。
在某些情况下，公司可能会产生额外的债务或筹集额外的资本，以应对市场机遇和挑战。目前的市场状况可能会使借入更多资金或筹集更多资本变得更加困难或成本更高。
资金不足的承付款
下表汇总了截至2022年9月30日的未到位资金承诺：
实体资金不足的承付款承诺期
(千美元)
医疗保健版税合作伙伴基金(A)$6,168 2.3年
ECLIPSE风险投资基金I，L.P.$28 2.3年
月食基金II，L.P.$18 3.3年
月食持续基金I，L.P.$12 4.3年
考恩医疗投资公司III LP$1,552 4.3年
考恩医疗投资公司IV LP$5,095 5.3年
考恩可持续投资I LP$12,772 7.3年
(A)本公司是Healthcare Royalty Partners基金(由Healthcare Royalty Management管理)的有限合伙人，也是Healthcare Royalty Partners General Partners的成员。该公司将与其他有限合伙人一起按比例投资于医疗保健版税伙伴基金。
由于证券业务的性质以及我们作为做市商和执行代理的角色，我们的现金和短期投资以及运营现金流的金额可能会因许多因素而有很大差异，包括我们作为本金的头寸的美元价值，无论我们是证券的净买家还是卖家，我们客户执行的美元数量和票据交换所的要求等。某些监管要求限制将我们的流动资产的一部分用于融资、投资或经营活动。同样，由于我们业务的性质，维持当前业务所需的资本和我们目前的资金需求使我们的现金和现金等价物受到不同要求和用途的影响。
94
目录表
优先股和购买有上限的看涨期权
2015年5月19日，该公司完成了120,750股A系列可转换优先股的发行，扣除承销费和发行成本360万美元后，提供了1.172亿美元的收益。A系列可转换优先股每股有权获得年利率5.625%的股息，当公司董事会宣布每季度拖欠股息时，股息将在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付。公司可以选择以现金、普通股或其组合的形式支付股息。该公司宣布并支付了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的A系列可转换优先股的现金股息170万美元和510万美元。
A系列可转换优先股的每一股都是无投票权的，其流动资金优先于公司的A类普通股，优先于所有类别或系列的公司A类普通股，但低于公司现有和未来的所有债务，以及公司非自愿清算、解散或清盘时的股息权和权利。
在发行时，A系列可转换优先股的每股可根据持有者的选择转换为相当于1,000美元的清算优先权除以转换率的公司A类普通股的数量。初始转换率(在2016年12月5日反向股票拆分后)为每股A系列可转换优先股换38.0619股公司A类普通股(相当于每股26.27美元)。在2020年5月20日或之后的任何时候，当公司的上限看涨期权到期时，公司可以选择将A系列可转换优先股的所有流通股转换为公司的A类普通股、现金或其组合，在每种情况下，公司都可以根据当时适用的转换率进行选择。如果公司A类普通股在紧接选举前的连续30个交易日(包括该期间的最后一个交易日)内的至少20个交易日(无论是否连续)上一次报告的销售价格等于或超过当时当前转换价格的150%，则该公司A类普通股的最后一次报告销售价格等于或超过当时转换价格的150%。在转换时，转换率可能会根据某些事件进行调整，包括但不限于向公司A类普通股股东发放现金股息或A类普通股作为股息，或股票拆分或合并。
2021年12月31日，本公司不可撤销地选择，在转换已发行的A系列可转换优先股的任何股份后，本公司将以现金结算其1,000.00美元的转换债务。对于每一次转换，只要A系列可转换优先股的每股转换义务大于1,000.00美元，公司可以使用指定证书允许的任何结算方法来履行有关超出部分的转换义务。由于持有人可随时对其持有的A系列可转换优先股行使转换选择权，并在转换时要求现金支付，公司于2021年12月31日将A系列可转换优先股重新分类为临时股权。
监管
监管资本
作为在美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)注册的经纪交易商，考恩公司、自动柜员机执行公司和威斯敏斯特银行必须遵守1934年证券交易法(“SEA”)下的统一净资本规则15c3-1，“SEA规则15c3-1”，该规则要求维持最低净资本。每名注册经纪交易商已选择按该规则所允许的另一种方法计算净资本。
根据另一种方法，Cowen and Company的最低净资本要求，如SEA规则15c3-1(A)(4)所定义，等于以下较大者150万美元或客户交易产生的总借方的2%。根据SEA规则15C3-1(A)(1)(Ii)的定义，自动柜员机和威斯敏斯特银行必须保持最低净资本，等于250,000美元或客户交易产生的总借方的2%中的较大者。对联属公司的预付款、偿还借款、分配、股息支付和其他股权提取须遵守SEA规则15c3-1和其他监管机构的某些通知和其他规定。
Cowen and Company作为介绍经纪商，亦须遵守商品期货交易委员会(“CFTC”)根据商品交易法(“CEA”)第1.17条订立的若干净资本规定。根据规则1.17，Cowen and Company必须保持净资本等于或超过45,000美元或SEA规则15C3-1所要求的净资本金额，以较大者为准。此外，根据OCC规则302，作为期权清算公司(“OCC”)的期权清算成员，Cowen and Company必须保持净资本等于200万美元或总借方项目的2%。在…2022年9月30日，考恩公司的净资本比SEA规则15C3-1规定的最低要求高出4.088亿美元。
T《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(简称《多德-弗兰克法案》)于2010年7月21日签署成为法律。多德-弗兰克法案包含的条款要求所有掉期交易商、主要掉期参与者、基于证券的掉期交易商和/或主要基于证券的掉期参与者注册。考恩金融产品CTS，LLC(“C欧文金融
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目录表
产品“)仅在美国证券交易委员会注册，生效日期为2021年11月1日，是一家基于证券的掉期交易商，并未使用模型计算其净资本。根据这些规定，在基于证券的掉期交易中充当交易商的实体的最低净资本要求为2,000万美元或风险保证金金额的2%。风险保证金金额是指(1)美国证券交易委员会证券掉期交易商就为证券掉期客户清算的证券掉期交易需要在各清算机构保持的初始保证金总额，以及(2)美国证券交易委员会证券交易商根据美国证券交易委员会规则计算的非清算证券掉期交易初始保证金总额的总和。截至2022年9月30日，考恩金融产品公司拥有净资本为5310万美元超过海洋规则18a-1规定的最低要求。
Cowen International Ltd和Cowen Execution Ltd必须遵守英国金融市场行为监管局(FCA)的资本要求，并必须超过FCA规定的最低资本要求。2022年1月1日，FCA通过了投资公司审慎制度(“IFPR”)。这是一项新的审慎制度，适用于英国FCA授权和监管的MiFID投资公司。IFPR将审慎要求和预期的重点从公司面临的风险中转移出来，同时考虑并寻求管理公司可能对消费者和市场造成的潜在损害。Cowen International Ltd和Cowen Execution Ltd将被指定为新制度下的二级公司，其最低资本要求将等于永久最低资本要求、各自的固定间接费用要求和风险响应计算(K因素)中的较高者。
考恩亚洲是一家以前成立的实体，于2019年5月17日经监管部门批准重新注册。考恩亚洲须遵守香港证券及期货事务监察委员会(“证监会”)的财务资源规定。财务资源必须超过证监会对财务资源总额的要求。
截至2022年9月30日，美国受监管经纪交易商和掉期交易商的监管净资本、最低净资本要求和超额净资本，以及在FCA和证监会注册的外国经纪交易商的资本要求和合规信息如下：
子公司净资本(A)净资本要求(B)超额净资本
 (千美元)
考恩公司$414,034 $5,260 $408,774 
自动柜员机执行$7,586 $250 $7,336 
威斯敏斯特$27,887 $250 $27,637 
考恩金融产品$73,080 $20,000 $53,080 
考恩国际有限公司(A)$44,822 $16,644 $28,178 
考恩执行有限公司(A)$15,407 $4,387 $11,020 
考恩亚洲(A)$2,443 $382 $2,061 
(a)在FCA规则下，相当于净资本被称为“资本资源”，而在证监会规则下，被称为“流动资本净额”。根据FCA规则，相当于最低净资本要求被称为“最低资本资源”要求，而在证监会规则下，被称为“流动资本净额要求”。
客户保护
公司的美国经纪-交易商还必须遵守SEA规则15C3-3下的客户保护条款要求计算客户的存款准备金率，并将现金或证券存入专门用于客户利益的特别储备银行账户；根据该条第(K)(2)(I)或(K)(2)(Ii)款的豁免。公司可以依赖于不止一项豁免。
ATM Execution要求对其所有客户账户和交易享有(K)(2)(Ii)豁免，这些账户和交易是在完全披露的基础上引入其结算代理进行清算、结算和托管的。威斯敏斯特要求(K)(2)(I)对清算、结算和托管在指定为客户专有利益的银行账户(“特殊银行账户”)的客户交易和余额给予豁免。威斯敏斯特还要求对美国证券交易委员会第34-70073号新闻稿脚注74中未涵盖的(K)(2)(I)项下的其他商业活动提出豁免，该脚注对17 C.F.R.§240.17a-5进行了修正，以获得基于交易的补偿，以换取提供佣金管理服务。
根据SEA规则15c3-3的要求，Cowen and Company可能被要求将现金或可接受的合格证券存入特别储备账户，以供客户独家受益。截至2022年9月30日，考恩和公司已分离了约4900万美元的现金，以满足SEA规则15C3-3的客户准备金拨备。
作为一家结算和携带经纪-交易商，考恩公司必须按照SEA规则15C3-3的定义，为经纪-交易商的自营账户(“PAB”)计算准备金要求。Cowen and Company执行PAB储量计算
96
目录表
为了确定根据SEA规则15c3-3需要存入其PAB储备银行账户的金额。这使得使用考恩公司作为其清算经纪-交易商的每一家代理公司都可以将其在考恩公司持有的PAB账户资产归类为在代理机构的净资本计算中允许的资产。截至2022年9月30日，考恩公司在PAB有4200万美元的现金存款储备银行账户。Cowen and Company和ATM Execution还在各自清算经纪人持有的PAB账户中维护某些资产。每家公司都将其在各自结算经纪商的PAB账户中持有的资产视为净资本用途的允许资产。
Cowen Financial Products作为一家注册证券掉期交易商，根据1934年《证券交易法》(以下简称《法案》)第18a-4(F)条对其掉期交易对手提出豁免要求，理由是该规则已向其掉期交易对手提供了充分的通知，说明其各自的权利，要求根据该法案第3E(F)(1)(A)-(B)条将资金或其他财产用于担保未清算的基于证券的掉期交易(《美国联邦法典》第15编78C-5(F)(1)(A))。证券型掉期交易商就未结算的证券型掉期而收取及持有的任何保证金抵押品，将不受隔离规定的约束。通知概述了在基于证券的掉期交易商的破产或其他正式清算程序中，这些掉期交易对手对抵押品的索赔将如何处理。
其他监管要求
考恩保险公司、考恩再保险公司和开尔文分别被要求维持偿付能力资本比率，分别根据欧盟委员会的相关指令和马耳他、卢森堡和根西岛的当地监管规则计算。每家公司在每个季度末计算的个人偿付能力资本比率必须超过最低要求。截至2021年12月31日，也就是考恩再保险和开尔文的最后一次测试日期，偿付能力资本比率超过了最低监管要求。截至2022年6月30日，也就是考恩保险公司的最后一次测试日期，偿付能力资本比率超过了最低监管要求新台币。
根据适用于专属自保保险公司的纽约州法律的最低资本和盈余要求，考恩在纽约州注册并获得牌照的专属自保保险公司RCG保险公司被要求保持大约30万美元截至2022年9月30日。RCG保险公司截至2022年9月30日的资本和盈余合计450万美元.
现金流分析
公司的主要现金来源来自其经营活动、已实现的自有投资资本回报和债务借款。该公司现金的主要用途包括补偿以及一般和行政费用。
经营活动。截至2022年9月30日的9个月，经营活动提供的现金净额为7450万美元，主要是由于(I)短投资销售收益的增加，被用于弥补短投资的付款所抵消，(Ii)净收益的增长，部分被(Iii)应付补偿的增加和(Iv)股票贷款的增加所抵消。截至2021年9月30日的9个月，经营活动提供的现金净额为4.723亿美元，主要是由于(I)经纪交易商按公允价值持有的证券减少，(Ii)支付给客户的金额增加，以及(Iii)股票贷款增加。
投资活动。截至2022年9月30日的9个月，投资活动提供的现金净额为6,210万美元，主要与通过收购购买资产有关，部分抵消了根据转售协议购买的证券减少而获得的现金净额。在截至2021年9月30日的9个月中，投资活动中使用的现金净额为840万美元，主要与购买其他投资有关，仅与销售其他投资的收益部分抵消。
融资活动。在截至2022年9月30日的9个月中，用于融资活动的现金净额为5530万美元，主要用于(I)购买库存股(扣除再发行)和(Ii)支付的现金红利和(Iii)或有负债的减少。在截至2021年9月30日的9个月中，用于融资活动的现金净额为1.211亿美元，主要用于(A)偿还可转换债务以及票据和其他债务，以及(B)购买库存股，只被票据和其他债务借款的增加部分抵消。
债务
可转债
2022年12月可转换票据
本公司于2017年12月14日发行本金总额为3.00%、于2022年12月到期的可转换优先票据(“2022年12月可转换票据”)。2022年12月的可转换票据的最终到期日为2022年12月15日，除非公司提前回购或持有人根据该日期之前的条款转换。2022年12月发行的可转换票据的利息每半年支付一次，分别于
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目录表
每年。2022年12月的可转换票据是考恩公司的优先无担保债券。2022年12月发行的可转换票据的初始转换价格为每股考恩A类普通股17.375美元。根据管理2022年12月可转换票据的契约，2022年12月可转换票据的转换将通过公司选择的考恩A类普通股、现金或其组合的交付和/或支付(视情况而定)来解决。
本公司于发行日确认内含现金转换选择权的公允价值，这也是2022年12月可转换票据的初始未摊销折价2,340万美元，并在随附的简明综合财务状况报表中显示为可转换债务净额。2018年6月26日，公司获得股东批准，同意公司完全以A类普通股结算2022年12月的可转换票据。在获得股东批准后，本公司将单独确认的转换选择权从衍生负债重新分类为股权。
于2020年12月期间，本公司回购并清偿2022年12月可转换票据未偿还本金中的4690万美元，现金代价为7050万美元。随着2022年12月可转换票据的部分清偿，公司加快了360万美元的按比例未摊销折扣和40万美元的资本化债券发行成本。该公司将支付的现金对价中的2960万美元分配给2022年12月可转换票据的股权部分的清偿。该公司确认了270万美元的债务清偿收益。
2021年3月24日，本公司发布赎回通知，宣布本公司将赎回2022年12月的全部可转换票据，并向持有人提供选择结算2022年12月可转换票据的折算价值的选项，这是2022年12月可转换票据的条款允许的。由于公司要求赎回2022年12月的可转换票据，2022年12月的可转换票据可在2021年6月22日(即2022年12月可转换票据赎回日期之前的第二个工作日)之前的任何时间根据持有人的选择权进行赎回。于2021年6月24日(“赎回日期”)，本公司赎回了2022年12月发行的可换股票据的全部未偿还本金。赎回金额是根据持有人选择转换而厘定的，该选择允许将本金的100.00%加上截至2021年6月15日的本金的应计及未付利息，至但不包括2022年12月可转换票据的赎回日期，或转换时将发行的公司A类普通股的价值。2022年12月可转换票据的结算方式为现金8810万美元(2022年12月可转换票据的未偿还本金)和公司A类普通股2,938,841股(超过本金的剩余转换义务)。2022年12月的可转换票据的兑换率为公司A类普通股每1,000.00美元的本金为33.35股。内向的。在赎回2022年12月剩余的可转换票据的同时，公司加快了510万美元的按比例未摊销折扣和50万美元的资本化债券发行成本。
根据7.13%的实际利率，截至2021年9月30日的三个月，包括利息和红利支出在内的折扣摊销为70万美元，截至2021年9月30日的九个月为150万美元。该公司将债务发行成本资本化为220万美元，这是从债务账面价值中直接扣除的，并在2022年12月的可转换票据的寿命内以利息和股息支出的形式在附带的简明综合经营报表中摊销。该公司在截至2021年9月30日的三个月记录了60万美元的利息支出，在截至2021年9月30日的九个月记录了130万美元的利息支出。
应付票据
2024年5月票据
于2019年5月7日，本公司完成向若干机构投资者配售本金总额为5,300万美元、于2024年5月到期的7.25%优先债券(“2024年5月债券”)。2019年9月30日，公司增发了2500万美元的同一系列票据。额外的2024年5月票据是以50万美元的溢价购买的，这笔溢价在随附的简明综合财务状况表中的应付票据净额中显示。到目前为止，2024年5月发行的债券保持了初始的私人评级。2024年5月债券的利息每半年支付一次，分别于2022年5月6日和11月6日到期。本公司在截至2022年和2021年9月30日的三个月分别记录了140万美元和140万美元的利息支出，在截至2022年和2021年9月30日的九个月分别记录了420万美元和420万美元的利息支出。本公司于2019年5月资本化债务发行成本约150万美元，于2019年9月资本化债务发行成本约60万美元，这是直接从债务账面价值中扣除，并将于所附简明综合经营报表中的利息及股息支出附注于2024年5月的有效期内摊销。

98
目录表
2033年6月发行的债券
于2018年6月11日，本公司完成公开发售总值9,000,000美元于2033年6月到期的7.75%优先债券(“2033年6月债券”)，其后承销商全面行使选择权，额外购买1,000万美元2033年6月债券的本金。本公司于截至2022年及2021年9月30日止三个月的利息开支分别为190万元及190万元，而截至2022年9月30日及2021年9月30日止的九个月的利息开支则分别为580万元及580万元。该公司资本化的债务发行成本约为360万美元，这是从债务账面价值中直接扣除的，将在2033年6月的票据利息和股息支出中在附带的精简综合经营报表中摊销。
2027年12月票据
2017年12月8日，本公司完成公开发售2027年12月到期的7.35%优先债券(“2027年12月债券”)，承销商随后全面行使选择权，额外购买2027年12月债券本金1,800万美元。2027年12月债券的利息每季度支付一次，分别为3月15日、6月15日、9月15日和12月15日。该公司在截至2021年9月30日的9个月内记录了250万美元的利息支出。公司资本化的债务发行成本约为500万美元，这是从债务账面价值中直接扣除的，将在2027年12月的票据寿命内以利息和股息支出的形式在附带的简明综合经营报表中摊销。是次发售所得款项，在扣除承销折扣及本公司应支付的估计发售开支后，将用于赎回所有于2021年10月到期的8.25%优先票据，并作一般企业用途。
2021年3月24日，该公司支付并清偿了2027年12月债券的全部未偿还本金1.38亿美元，外加截至2021年4月23日的有效赎回日的应计和未付利息。随着2027年12月债券的清偿，本公司加快了按比例资本化债券的发行成本。在截至2021年9月30日的9个月中，该公司确认了440万美元的债务清偿损失。
定期贷款
2028年3月定期贷款
2021年3月24日，公司借入了3亿美元的第一留置权定期贷款，2028年3月24日到期。2021年12月15日，公司额外借入1.5亿美元的第一留置期 贷款的条款和条件与最初的第一留置权定期贷款(统称为“2028年3月定期贷款”)相同，并可与之互换。根据2028年3月的定期贷款，借款总额为4.5亿美元。2028年3月的定期贷款的年利率相当于(A)伦敦银行间同业拆放利率(LIBOR)(经准备金调整，并以0.75%为下限)加3.25%的保证金或(B)替代基本利率加2.25%的保证金，由本公司选择。该公司需要支付2028年3月定期贷款原始本金金额的约1.00%的年摊销。此外，本公司已订立利率互换协议，以抵销2028年3月定期贷款的浮动利率(见附注6)。本公司对2028年3月定期贷款的债务由本公司若干全资拥有的国内子公司(不包括其经纪-交易商子公司)(“担保人”)担保，并由本公司和担保人的几乎所有资产担保，但每种情况均受某些惯例例外情况的限制。2028年3月定期贷款的条款包括习惯性肯定和否定契约，但须受某些习惯性例外、门槛、限制和“篮子”的限制。2028年3月的定期贷款所得款项用于：(I)偿付、清偿和赎回公司2027年优先票据；(Ii)赎回公司2022年12月尚未赎回的可转换票据，并在赎回日期之前支付与转换2022年12月可转换票据相关的现金结算金额；以及(Iii)支付与相关交易相关的应付费用、佣金、溢价、开支和其他交易费用(包括原始发行折扣或预付费用)。截至2022年9月30日, 2028年3月定期贷款的未偿还本金金额为4.432亿美元。
根据4.46%的实际利率，2028年3月定期贷款的利息支出在截至2022年和2021年9月30日的三个月分别为510万美元和310万美元，在截至2022年9月30日和2021年9月30日的九个月分别为1480万美元和630万美元。2021年3月，本公司资本化了与2028年3月定期贷款相关的约660万美元的债务发行成本和150万美元的初始未摊销折扣，这是从债务账面价值中直接扣除的，将在2028年3月定期贷款的有效期内以利息和股息支出的形式在附带的精简综合经营报表中摊销。2021年12月，本公司资本化了约270万美元的债务发行成本和150万美元的未摊销折扣，这与1.5亿美元的额外借款有关，这笔借款直接从债务的账面价值中扣除，并将在2028年3月的定期贷款期限内以利息和股息支出的形式在附带的简明综合经营报表中摊销。
99
目录表
负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局宣布，自2023年6月30日起，所有美元LIBOR设置将要么停止由任何管理人提供，要么不再具有代表性。由于2028年3月的定期贷款是公司对伦敦银行间同业拆借利率的唯一重大敞口，过渡到替代银行间同业拆借利率预计不会对公司的精简综合财务报表产生实质性影响。
其他应付票据
2022年1月，该公司借款400万美元，为支付保险费提供资金。这张票据的有效利率为2.01%，将于2022年12月到期，每月支付要求为40万美元。截至2022年9月30日，未偿还余额票据为110万美元。截至2022年9月30日的三个月和九个月的利息支出微不足道。
2020年9月30日，公司从紫色受保护资产S-81(“PPA S-81”)借入7200万美元，这是一家与考恩无关的卢森堡实体。该公司于2021年6月偿还了PPA S-81贷款中的6000万美元。贷款于2023年9月30日到期，截至2020年12月31日，初始利率为有担保隔夜融资利率(SOFR)的1.4倍加6.07%，到2021年6月30日为SOFR的1.4倍加5.8%，此后每季度支付3.65倍SOFR加4.0%的利息。这笔贷款债务，以及考恩向军事互助有限公司(一家与考恩无关的英国公司)发放的本金为2,840万美元的贷款，由考恩再保险公司于2020年9月30日以公允价值出售给PPA S-81，没有任何收益或损失，全部以现金作抵押，通过考恩再保险公司提供的再保险单进行抵押，这一点反映在截至2020年12月31日的简明综合财务状况报表中承诺的现金抵押品中(见附注4和18)。该公司资本化的债务发行成本约为170万美元，这是从贷款的账面价值中直接扣除的，将在贷款期限内摊销，利息和股息费用显示在所附的精简综合经营报表中。在截至2022年和2021年9月30日的三个月中，该公司分别记录了70万美元和50万美元的利息支出，在截至2022年和2021年9月30日的九个月中，与应付给PPA S-81的贷款相关的利息支出分别为170万美元和260万美元。
2019年11月，该公司借入260万美元，为一般企业资本支出提供资金。这张票据的有效利率为6%，将于2024年11月到期，每月支付要求为10万美元。截至2022年9月30日，这张票据的未偿还余额为120万美元。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月的利息支出微不足道。截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月的利息支出分别为10万美元。
融资租赁义务
本公司已签订各种计算机设备融资租赁合同。该等融资租赁债务计入随附的简明综合财务状况报表内的应付票据及其他债务。
截至2022年、2022年和2021年9月30日止的9个月，与公司融资租赁义务有关的量化信息反映在随附的简明综合经营报表、补充现金流量信息以及与融资租赁相关的某些其他信息如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
(千美元)
租赁费
融资租赁成本：
融资租赁使用权资产摊销$253 $324 $878 $951 
租赁负债利息12 28 47 93 
加权平均剩余租赁期限--经营租赁(年)1.511.88
加权平均贴现率--经营租赁4.51 %4.72 %
信用证
截至2022年9月30日，公司拥有以下与租赁办公空间有关的不可撤销信用证，这些信用证有现金抵押品质押，公司根据信用证规定的金额支付费用。“公司”(The Company)
100
目录表
也为再保险协议质押了现金抵押品，截至2022年9月30日的1.239亿美元和截至2021年12月31日的4410万美元，根据再保险保单的条款，预计将定期公布.
.
位置金额成熟性
 (千美元)
纽约$212 2023年4月
纽约1,325 2022年10月
波士顿193 2023年3月
旧金山456 2025年10月
$2,186 
只要使用任何信用证，利息将按最优惠的商业贷款利率计算。截至2022年9月30日和2021年12月31日，没有与这些信用证相关的到期金额。
合同义务
下表汇总了该公司截至2022年9月30日的合同现金债务：
总计1-3年3-5年多过
5年
 (千美元)
设备、服务和设施租赁    
房地产和其他设施租赁$95,905 $3,584 $46,664 $20,107 $25,550 
服务付款68,386 10,888 41,537 8,604 7,357 
运营设备租赁1,793 136 945 712 — 
总计166,084 14,608 89,146 29,423 32,907 
债务    
应付票据269,796 1,938 101,983 15,500 150,375 
定期贷款554,435 6,378 50,256 49,352 448,449 
融资租赁义务833 170 600 63 — 
其他应付票据15,613 2,477 13,136 — — 
总计$840,677 $10,963 $165,975 $64,915 $598,824 
所有未偿债务的最低偿还额
截至2022年9月30日，债务的年度计划到期日和所有未偿债务的最低偿付额度如下：
应付票据
定期贷款
其他应付票据融资租赁
义务
 (千美元)
2022$1,938 $6,378 $2,477 $170 
202313,405 25,206 12,593 500 
202488,578 25,050 543 100 
20257,750 24,782 — 51 
20267,750 24,570 — 12 
此后150,375 448,449 — — 
小计269,796 554,435 15,613 833 
减去(A)(95,403)(121,476)(1,890)(29)
总计$174,393 $432,959 $13,723 $804 
(a)将净最低付款减少到按公司成立时的隐含利率计算的现值所需的金额。这一数额还包括资本化债务成本和公司可转换债务的未摊销折价。
表外安排
截至2022年9月30日，我们没有重大的表外安排。然而，通过我们结算协议中的赔偿条款，客户活动可能会使我们面临表外信贷风险。根据结算协议，本公司须无限制地向本公司的结算经纪人赔偿因交易对手倒闭而引致的任何损失。
101
目录表
以履行其合同义务。然而，这些交易是由联合国担保的。解除证券，从而降低证券市值在结算日期期间发生变化的相关风险。
Cowen and Company和ATM Execution是各种证券交易所和清算机构的成员。根据标准的会员协议，会员必须保证其他会员的表现，因此，如果另一会员无法履行其对各证券交易所和结算组织的义务，则所有其他会员将被要求弥补差额。公司在这些安排下的责任是不可量化的。因此，该等安排的简明综合财务状况报表并无载有或有负债。
Cowen and Company因其证券借贷活动而暂时将证券借给其他经纪商。Cowen and Company收到现金作为所借证券的抵押品。证券价格的上涨可能导致借出的证券的市值超过作为抵押品收到的现金金额。如果这些交易的交易对手没有归还借出的证券，考恩公司可能面临以现行市场价格收购证券以履行其客户义务的风险。Cowen and Company通过要求交易对手获得信贷批准、每天监测借出证券的市场价值以及要求额外的现金作为抵押品或在必要时返还抵押品来控制这一风险。
Cowen and Company临时从其他经纪商借入与其证券借贷活动有关的证券。Cowen and Company将现金作为借入证券的抵押品。证券价格下跌可能会导致借入证券的市值低于作为抵押品存放的现金金额。如果这些交易的交易对手不归还抵押品，考恩公司可能面临以现行市场价格出售证券的风险。Cowen and Company通过要求交易对手获得信贷批准、每天监测抵押品价值以及在认为必要时向交易对手存放额外抵押品或接受现金来控制这一风险。
关键会计政策和估算
关键会计政策是指要求公司作出影响其简明综合财务报表或附注中报告的金额的重大判断、估计或假设的政策。本公司根据当前事实、历史经验及本公司认为合理及审慎的其他各种因素作出判断、估计及假设。实际结果可能与这些估计大不相同。
以下是该公司认为最关键的会计政策和估计的摘要。
整固
本公司的简明综合财务报表包括本公司、其附属公司及本公司拥有控股权的实体的账目，包括本公司拥有控股权的普通合伙人权益的综合基金。所有重要的公司间交易和余额都已在合并中冲销。本公司的投资基金不受根据其专门会计核算的投资的这些合并规定的约束。
该公司的简明综合财务报表反映了综合基金的资产、负债、收入、费用和现金流量。公司从综合基金获得的管理费和奖励收入在合并中被冲销；然而，公司在这些投资基金的净收益中的分配份额增加了这一冲销收入的金额。因此，这些投资基金的合并对公司的净收益没有净影响。本公司合并其通过多数表决权或其他方式控制的所有实体，包括本公司直接或间接拥有控股权的投资基金。此外，公司还合并了它是主要受益者的所有可变利益实体。
本公司根据美国公认会计原则，首先评估某实体是否为投票权营运实体(“VOE”)或可变权益实体(“VIE”)，以确定其是否拥有该实体的控股权。
有表决权的经营实体-VOE是这样的实体：(1)有风险的股权投资总额足以使该实体能够独立为其活动提供资金，(2)有风险的股权持有人有义务承担损失，有权获得剩余收益，并有权指导实体的活动，这些活动对实体的经济业绩影响最大，以及(3)股权持有人的投票权与其吸收损失的义务或获得回报的权利成比例。
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目录表
根据美国公认会计准则合并要求，在VOE拥有控股权的通常条件是拥有多数有表决权的权益。因此，本公司合并其拥有实体多数有表决权股份或单位的所有VOE。
可变利益实体-VIE是缺少VOE的一个或多个特征的实体。根据美国公认会计原则，企业必须合并它是主要受益者的所有VIE。根据美国公认会计准则对VIE的合并模式，(1)有权指导VIE的活动，从而对VIE的经济表现产生最大影响，并且(2)有义务承担VIE可能对VIE产生重大影响的损失或有权从VIE获得利益的企业，被视为VIE的主要受益者，因此需要进行合并。 本公司在最初参与VIE时确定其是否为VIE的主要受益人，并通过定期对VIE进行定性和/或定量分析来重新评估其是否为VIE的主要受益者，只要它继续参与VIE，其中包括对其资本结构、公司与VIE之间的合同协议、创造或吸收变异性的经济利益、关联方关系和VIE的设计等方面的审查。
本公司所投资的VIE担任可能由本公司管理的投资经理和/或投资公司。VIE的资金来自其与本公司的运营和/或贷款协议。
在正常业务过程中，本公司还赞助其确定为VIE的其他各种实体。这些VIE主要是投资基金，本公司担任其普通合伙人、管理成员和/或具有决策权的投资经理。当该等投资基金的变动利息对该实体具有潜在重大意义时，本公司会合并该等投资基金(有关VIE的额外披露，请参阅附注6)。
该公司整合其作为管理成员/普通合伙人和投资管理人的投资基金。于2022年9月30日，本公司合并了投资基金Ramius Enterprise LP(“Enterprise LP”)。于2021年12月31日，本公司合并了以下投资基金：Enterprise LP和Cowen Private Investments LP(“Cowen Private”)。
在2022年第一季度，该公司解除了Cowen Private的合并，因为该基金被清算。在2021年第一季度，由于公司的所有权通过资本均衡事件被稀释，公司解除了对考恩可持续投资I，LP(“CSI I LP”)的合并。
权益法投资—对本公司有重大影响但不符合上述合并条件的经营主体，本公司采用权益会计方法。本公司对权益法被投资人的投资在随附的简明综合财务状况报表中计入其他投资。本公司权益法投资收益或亏损的份额计入随附的简明综合经营报表中其他投资的净收益(亏损)。
每当事件或情况变化显示其权益法投资的账面价值可能无法收回时，本公司便会评估该等投资的减值。当价值损失被视为非暂时性损失时，权益法投资的账面价值与其估计公允价值之间的差额被确认为减值费用。
其他-如果公司没有合并一个实体或采用权益会计方法，公司对该实体的投资(主要包括购买和持有该实体的证券，主要是为了在短期内出售这些证券，并归类为交易性证券)按公允价值核算，未实现收益(亏损)是由于公允价值变化导致的，这些收益(亏损)反映在投资收益(亏损)-证券本金交易、净或投资收益(亏损)-附带的简明综合经营报表中的投资组合基金投资收益(亏损)。
专业会计的保留-综合基金和某些其他综合公司是投资公司，适用专门的行业会计。本公司在简明综合财务状况表上按估计公允价值报告其投资，未实现收益(亏损)由综合基金-主要交易中反映的公允价值变动而产生，净额在随附的简明综合经营报表中。因此，随附的简明合并财务报表反映了不同的投资会计政策，这取决于这些投资是否通过合并投资公司持有。
某些证券组合基金投资符合权益法投资的条件，是应用专门行业会计的投资公司。在应用权益法会计指引时，本公司保留被投资方的专门会计，并在简明综合财务状况报表中按其估计公允价值报告其投资，其中因公允价值变动而产生的未实现收益(亏损)反映在投资收益--投资组合基金本金交易中，净额反映在随附的简明综合经营报表中。
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目录表
此外，公司的经纪-交易商子公司对证券经纪和交易商实行专门的行业会计，公司在合并后保留这些会计。
投资和衍生工具合同的估值
美国公认会计原则建立了一个公允价值层次结构，对用于衡量公允价值的估值技术的投入进行了优先排序。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(第1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(第3级计量)。公允价值层次的三个层次如下：
1级反映公司在计量日有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的未调整报价的投入；
2级直接或间接可观察到的资产或负债的报价以外的投入，包括被认为不活跃的市场的投入；以及
3级公允价值是根据不可观察到的定价输入确定的，包括资产或负债几乎没有市场活动(如果有的话)的情况。厘定这类资产及负债的公允价值需要管理层作出重大判断或估计。
投入用于应用各种估值技术，广义上指市场参与者用来做出估值决策的假设，包括关于风险的假设。投入可能包括价格信息、波动性统计、具体和广泛的信用数据、流动性统计和其他因素。公允价值层次结构中的金融工具水平基于对公允价值计量有重要意义的任何投入中的最低水平。本公司认为可观察到的数据是指可随时获得、定期分发或更新、可靠和可核实、非专有且由积极参与相关市场的独立来源提供的市场数据。在层次结构中对金融工具的分类是基于该工具的定价透明度，并不一定与公司对该工具的感知风险相对应。投入反映的是本公司在计量日有能力获得的相同资产或负债在活跃市场上的未调整报价。
本公司及其营运附属公司担任综合基金的管理人。本公司及综合基金均持有本公司看重的某些投资，并担任投资经理。该等投资的公允价值以其在相关投资组合公司的比例权利为基础，一般基于本公司开发的专有模型进行估计，该模型包括贴现现金流分析、公开市场比较及其他技术，并可能至少部分基于独立来源的市场信息。这些模型中使用的重大估计和假设包括现金流的时间和预期数量、所用贴现率的适当性，在某些情况下，还包括执行能力、预期融资的时机和估计收益。重大判断和估计影响选择适当的估值方法以及在这些模型中使用的假设，投资变现的时间和实际价值可能与使用这些估计得出的价值大不相同。所采用的估值方法影响本公司投资和综合基金在简明综合财务报表中持有的投资的报告价值。该公司的某些投资的流动性相对较差或交易清淡，如果需要，可能不会立即按要求清算。分配给这些投资的公允价值可能与如果存在现成的投资市场就会使用的公允价值有很大差异，这种差异可能是实质性的。
本公司主要采用市场法对其按公允价值计量的金融工具进行估值。在确定金融工具在层次结构中的级别时，公司将公司的金融工具分为三类：证券、衍生品合同和其他投资。在适用的范围内，这些类别中的每一个都可以进一步划分为持有多头或卖空的类别。
本公司有权按公允价值计量某些金融资产和金融负债，并在每个期间的收益中确认公允价值的变动。这一选择是在资产或负债初次确认时或在导致该工具的新会计基础的事件发生时逐个工具作出的。本公司已为其营运公司持有的若干投资选择公允价值选择权。之所以选择这一选项，是因为本公司认为它与管理业务的方式以及记录业务其他部分的金融工具的方式一致。
证券-价值基于活跃市场对相同资产的报价的证券被归类在公允价值等级的第一级。这些证券主要包括活跃的上市股票、某些美国政府和主权债务、交易所交易基金(ETF)、共同基金和某些货币市场证券。
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目录表
交易活动可能不太明显的某些仓位，主要包括可换股债券、公司债券、贷款及受限制股票，按公允价值列报，并归类于公允价值等级的第二级。管理层分配的估计公允价值乃真诚厘定，并基于现有资料，包括交易活动、经纪报价、已公布的定价服务、交易对手及其他市场参与者提供的报价，以及使用报价投入的定价模型，并不一定代表最终可能变现的金额。由于二级投资包括并非总是在活跃市场交易和/或受转让限制的头寸，估值可能会进行调整，以反映流动性不足和/或不可转让。
衍生工具合约-衍生品合约可以是交易所交易的，也可以是场外交易(OTC)私下协商的。交易所交易的衍生品，如期货合约和交易所交易的期权合约，通常被归类在公允价值等级的第一级或第二级，这取决于它们是否被视为交易活跃。场外衍生品，如一般远期、掉期和期权，如果其投入可以得到市场数据的证实，则被归类为2级。场外衍生品，如掉期和期权，其重大投入无法得到现成或可观察到的市场数据的证实，被归类为3级。
其他投资-其他投资主要包括投资组合基金、附带权益和权益法投资，估值如下：
I.投资组合基金-投资组合基金包括在私人投资合伙企业、外国投资公司和可能由本公司或其关联公司管理的其他集体投资工具中的权益。本公司应用美国公认会计原则公允价值计量及披露指引所提供的实际便利，该指引涉及计算每股(或其等值)资产净值(“NAV”)的若干实体的投资。实际的权宜之计是允许持有投资公司或具有与投资公司相似属性的某些实体的投资的实体计算每股资产净值或其公允价值不容易确定的等价物，以该每股资产净值或其等价物为基础计量该等投资的公允价值，而无需进行调整。以每股资产净值作为实际权宜之计进行估值的投资，不属于公允价值等级。
二、附带权益-对于公司提供的私募股权和债务基金产品，投资基金根据投资基金业绩超过预定门槛的程度分配奖励收入。附带权益分配一般从法律角度安排为公司资本账户中的资本分配。该公司通过应用股权所有权模式来核算附带权益分配。因此，本公司根据假设清算账面价值的标的投资的公允价值，按季度计提业绩分配。
三、权益法投资-对本公司有重大影响但不符合上述合并条件的经营主体，本公司采用权益会计方法。本公司对权益法被投资人的投资在随附的简明综合财务状况报表中计入其他投资。本公司权益法投资收益或亏损的份额计入随附的简明综合经营报表中其他投资的净收益(亏损)。
商誉与无形资产
商誉
商誉是指被收购公司的收购价格对价超过分配给所收购的个别资产和承担的负债的估计公允价值的部分。商誉在最初记录商誉之日分配给本公司的报告单位。一旦商誉被分配给报告单位，它通常不再保留其与特定收购的身份，而是成为可与报告单位确认的商誉。因此，每个报告单位的所有公允价值都可用于支持分配给该单位的商誉价值。
根据美国公认会计原则有关商誉减值测试的规定，本公司按年度或于中期测试商誉减值，如事件或情况改变更有可能令报告单位的公允价值低于其账面值。在商誉减值测试中，本公司有权首先评估定性因素，以确定事件或情况的存在是否导致确定报告单位的公允价值比其账面价值更有可能低于其账面价值。如在评估所有事项及情况后，本公司得出结论认为公允价值超过其账面值，则无须进行量化减值测试。如果本公司得出不同的结论，本公司必须进行量化减值测试，要求将报告单位的公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较。如果报告单位的公允价值超过其账面价值，相关商誉不被视为减值，也不需要进一步分析。如果
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目录表
如果报告单位的账面价值超过其公允价值，则本公司就账面金额超过报告单位公允价值的金额确认减值费用。
无形资产
有限寿命的无形资产在其估计的平均使用寿命内摊销。当事件或环境变化显示一项资产或资产组的账面价值可能无法完全收回时，无形资产就会被测试是否存在潜在减值。如果因使用或处置一项资产或资产组而产生的估计未贴现现金流量总和少于相应的账面价值，则减值损失(按资产或资产组的估计公允价值与账面价值之间的差额计算)在附带的简明综合经营报表中确认。本公司持续监测现有无形资产的估计平均使用寿命。
法定准备金
根据美国公认会计原则，本公司估计可能因法律及监管程序而产生的潜在亏损，并记录准备金，并于与该等事项有关的亏损被视为可能及可合理估计时，计入收入。这些金额在简明综合经营报表中扣除回收后的其他费用中列报。请参阅我们所附的截至2022年9月30日的季度简明综合财务报表中的附注22以作进一步讨论。
最近采用和将来采用的会计公告
有关详细讨论，请参阅我们随附的截至2022年9月30日的9个月简明综合财务报表中的附注2Q“最近的声明”。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
在截至2022年9月30日的九个月内，我们关于市场风险的数量和质量披露与我们2021年Form 10-K中披露的信息相比没有重大变化。有关我们市场风险的更详细讨论，请参阅我们2021年Form 10-K中的第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”。
项目4.控制和程序
我们的管理层在首席执行官和首席财务官(分别是首席执行官和首席财务官)的参与下，对截至2022年9月30日的披露控制和程序进行了评估。
基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2022年9月30日，我们的披露控制和程序有效，可以合理保证，公司根据1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息已在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并包括旨在确保公司在此类报告中要求披露的信息累积并传达给我们的管理层，包括公司首席执行官和首席财务官(视情况而定)的控制和程序。以便及时作出关于所需披露的决定。
在截至2022年9月30日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对该期间的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼    
在日常业务运作中，本公司及其联属公司、附属公司及现任及前任高级职员、董事及雇员(“本公司及关连人士”)被列为各项法律诉讼及法律程序的被告或当事人。这些行动和程序中的某些行动和程序提出索赔或寻求救济，涉及被指控违反证券、银行、反欺诈、反洗钱、就业和其他成文法和普通法的行为。其中某些实际或威胁的法律行动和程序包括对实质性或不确定的补偿性或惩罚性损害赔偿的索赔，或对禁令救济的索赔。
在正常业务过程中，公司和相关方还会受到政府和监管机构的审查、信息收集要求(正式和非正式)，其中某些要求可能会导致不利的判决、和解、罚款、处罚、禁令或其他救济。我们的某些联属公司和附属公司是注册经纪交易商、期货佣金商人、投资顾问或其他受监管实体，并以该等身分受
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各种美国、州和外国证券、商品期货和其他监管机构。对于这些监管机构的正式和非正式询问，我们会收到请求和命令，要求提供与我们受监管活动的各个方面有关的文件和其他信息。
由于我们业务的全球范围以及在世界各国的业务，公司和相关方可能会在多个司法管辖区面临诉讼、政府和监管审查、信息收集请求、调查和诉讼(正式和非正式)，这些司法管辖区的法律和监管制度可能与公司和相关方在美国面临的法律和监管制度有很大不同，并存在很大不同的风险。
本公司寻求以管理层认为最符合本公司及其股东利益的方式解决所有诉讼及监管事宜，并就责任、不当行为指控及(如适用)损害赔偿金额或就每宗未决事宜寻求的任何惩罚或其他救济的范围提出抗辩。
根据美国公认会计原则，当本公司相信可能已发生亏损且亏损金额可合理估计时，本公司会为或有事项建立准备金。如果至少存在发生损失的合理可能性，并且由于不满足上述条件而没有损失准备金，则本公司披露或有事项。本公司的披露将包括对这些事项的合理可能损失或损失范围的估计，并可对其进行估计。对于被认为遥不可及的损失，既不需要准备金，也不需要披露。
在管理层认为责任的可能性很大且责任的程度可以合理评估的情况下，公司适当地为某些事项预留了准备金。该等金额计入随附的简明综合财务状况报表内的应付帐款、应计开支及其他负债。就其性质而言，估计乃基于判决及现有资料，涉及多种因素，包括但不限于诉讼、索偿或法律程序的类型及性质、事件的进展、法律顾问的意见、本公司的辩护及其在类似案件或法律程序中的经验，以及其对涉及类似或相关案件或法律程序中其他被告的事宜(包括和解)的评估。公司可能会在未来逐一增加或减少其法律准备金，以应对此类事项的发展。本公司在发生时应计法律费用。
2022年9月27日，一名据称的考恩股东向纽约南区美国地区法院提起了题为斯坦诉考恩公司等人的申诉，案件编号1：22-cv-08254。2022年9月28日，一名据称的考恩股东向美国纽约南区地区法院提起了标题为O‘Dell诉考恩公司等人的申诉，案件编号1：22-cv-08297。案件编号1：22-cv-08319是由据称的考恩股东向纽约南区美国地区法院提起的，2022年10月7日，一名据称是考恩股东的案件向纽约南区美国地区法院提起诉讼，标题为Bushansky诉Cowen Inc.等人，案件编号1：22-cv-08551，在每个案件中，都将公司和公司的董事会成员列为被告。起诉书中指控，除其他事项外，被告向美国证券交易委员会提交或导致提交的有关合并的初步委托书存在重大不完整和误导性，违反了交易法第14(A)和20(A)条以及根据该法颁布的第14a-9条。公司还收到了一些股东披露要求函。
在其他补救措施中，申诉寻求命令，禁止被告继续进行诉讼(B)撤销合并，要求被告披露据称在委托书中遗漏的重要信息，撤销已完成的合并，或在合并完成的情况下撤销合并，或给予撤销损害赔偿，判给费用，包括律师费和专家费以及开支，并给予法院认为公正和适当的其他和进一步的救济。
被告认为，这些投诉和要求是没有根据的，根据适用法律，不需要进一步披露以补充委托书。截至本文件提交之日，考恩并不知道还有其他诉讼对合并或委托书提出质疑；然而，此类诉讼可能会在未来提起.
第1A项。风险因素
对我们业务和运营的讨论应与我们的2021年10-K表第1A项、截至2022年6月30日的季度期间和本10-Q表中包含的风险因素一起阅读。 除下文所述外，该等先前披露的风险因素并无重大变化。

针对我们、运输署或其各自董事会成员的诉讼可能会阻止或推迟合并的完成，或导致在合并完成后支付损害赔偿金。

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目录表
合并的条件是，任何具有管辖权的法院或政府实体发布的命令、禁令或法令或其他法律约束或禁令不得生效，不得禁止、阻止、禁止或以其他方式使完成合并成为非法。
正如本季度报告Form 10-Q中披露的那样，我们的几个所谓股东已经对公司和我们的董事会提起了几起与合并有关的诉讼，我们的股东可能还会对合并提出更多诉讼。
这类诉讼的结果不能得到保证，包括与为这些索赔辩护相关的费用数额或可能与这些索赔的诉讼有关的任何其他债务。如果原告成功获得禁止双方当事人按照约定的条件完成合并的禁令，这种禁令可能会推迟合并在预期时间内完成，或者可能根本阻止合并完成。无论原告的索赔是否胜诉，这类诉讼都可能导致巨额费用，并将管理层的注意力和资源从合并结束和正在进行的业务活动中转移出来，这可能会对我们的运营产生不利影响。

第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
截至2022年9月30日，公司董事会有一项股票回购计划，该计划自成立以来，已授权公司根据适用的证券法，通过各种方法，包括在公开市场或通过私下谈判的交易，不时购买高达4.664亿美元的考恩A类普通股。回购的具体时间和金额将视不同的因素而定，其中包括市场状况和资本使用方面的竞争需要。我们可能会选择根据美国证券交易委员会规则10b5-1，通过公开市场购买、私下交易或自动股份回购计划进行未来的股票回购。在截至2022年9月30日的三个月内，公司通过股份回购计划回购了15万股考恩A类普通股，平均价格为每股24.33美元。
下表列出了在截至2022年9月30日的三个月内，由或代表本公司或任何“关联买家”(根据修订后的交易法第10b-18(A)(3)条的定义)购买我们普通股的信息。董事会批准回购的基础是美元金额。因此，该公司无法估计可能购买的股份数量。
期间购买的股份总数每股平均支付价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
Month 7 (July 1, 2022 – July 31, 2022)
普通股回购(1)150,000 $24.33 150,000 $25,042,021 
员工交易记录(2)— — — — 
其他(3)— — — — 
总计150,000 $24.33 150,000 
Month 8 (August 1, 2022 – August 31, 2022)
普通股回购(1)— $— — $— 
员工交易记录(2)— — — — 
其他(3)— — — — 
总计— $— — 
9个月(2022年9月1日-2022年9月30日)
普通股回购(1)— $— — $— 
员工交易记录(2)314,052 38.46 — — 
其他(3)— — — — 
总计314,052 $38.46 — 
总计(2022年7月1日-2022年9月30日)
普通股回购(1)150,000 $24.33 150,000 $25,042,024 
员工交易记录(2)314,052 38.46 — — 
其他(3)— — — — 
总计464,052 $33.89 150,000 
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(1)公司董事会已授权根据市场情况回购最多4.664亿美元的公司已发行的A类普通股。
(2)代表在归属股权奖励或其他类似交易时为履行预扣税款而预扣的公司A类普通股股份。
(3)代表从托管帐户分配给公司的普通股股份，该托管帐户是为满足公司根据与公司收购Convergex Group，LLC有关的购买协议条款而产生的赔偿要求而设立的。
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
没有。
项目6.展品
证物编号：描述
2.1
Cowen Inc.、多伦多道明银行和Crimson Holdings收购公司之间的合并协议和计划，日期为2022年8月1日(之前作为2022年8月2日提交的8-K表格的附件2.1提交)
3.1
修订和重新签署的考恩公司注册证书(之前作为2009年11月25日提交的10-Q表格的附件3.1提交)。
3.2
第三次修订和重新修订考恩公司的章程(之前作为2022年8月2日提交的10-Q表格的附件3.2提交)。
3.3
修订后的考恩公司注册证书的修正证书(之前作为2009年11月25日提交的10-Q表格的附件3.3提交)。
3.4
公司A系列累积永久优先股的指定证书(2015年5月20日提交的附件3.1至8-K表)。
3.5
Cowen Inc.修订和重新注册的公司证书修正案(之前作为2016年12月5日提交的Form 8-K的附件3.1提交)。
3.6
Cowen Inc.修订和重新注册证书(之前作为2017年5月16日提交的Form 8-K的附件3.1提交)
3.7
Cowen Inc.修订和重新注册证书的修订证书(之前作为2022年6月28日提交的Form 8-K的附件3.1提交)
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302条颁发的首席执行官证书(现提交本文件)。
31.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302条颁发的首席财务官证书(兹提交)。
32
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条颁发的首席执行官和首席财务官证书(随函提供)。
101.INSXBRL实例文档
101.SCHXBRL分类扩展架构文档
101.CALXBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEFXBRL分类扩展定义链接BASE文档
101.LABXBRL分类扩展标签LINKBASE文档
101.PREXBRL分类扩展表示LINKBASE文档
104 封面交互数据文件-(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

*表示管理合同或补偿计划或安排。
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签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
考恩公司
  发信人：/杰弗里·M·所罗门
  姓名：杰弗里·M·所罗门
 标题：主席兼首席执行官(首席执行官)
  发信人：/s/Stephen A.Lasota
  姓名：史蒂芬·拉索塔
日期：2022年10月28日 标题：首席财务官(首席财务官和首席会计官)