3Q22收益报告PennyMac Mortgage Investment Trust 2022年10月展览99.2

前瞻性陈述2本陈述含有1934年《证券交易法》第21E节所指的前瞻性陈述，这些前瞻性陈述涉及管理层对公司财务结果、未来经营、业务计划和投资战略以及行业和市场状况的信念、估计、预测和假设，所有这些都可能发生变化。“相信”、“预期”、“预期”、“承诺”、“计划”等词语或具有相似含义的其他表达或词语，以及未来或条件动词，如“将”、“将”、“应该”、“可能”或“可能”，通常旨在识别前瞻性陈述。任何未来时期的实际结果和操作可能与本文中预测的结果和本文讨论的过去结果有很大不同。这些前瞻性表述包括但不限于有关利率、住房和提前还款利率的未来变化；新冠肺炎疫情对我们业务的影响；未来的贷款发放和生产；未来的贷款拖欠和准备金；未来的投资战略，包括恢复贷款人的风险分担交易；以及其他业务和财务预期。可能导致实际结果与历史结果或预期结果大不相同的因素包括但不限于：利率的变化；我们面临的不利天气条件、人为或自然灾害、气候变化和新冠肺炎等流行病导致的损失和中断的风险；公司遵守各种联邦法规的能力, 管理其业务的州和地方法律法规；CARE法案下借款人要求宽限的增加对我们CRT协议的影响；公司投资目标或投资或运营战略的变化，包括任何可能使其面临额外风险的新业务或新产品和服务；公司行业、债务或股票市场、总体经济或房地产金融和房地产市场的波动；破坏对金融和房地产市场的信心或以其他方式对金融和房地产市场产生广泛影响的事件或情况，如大型存款机构或其他重要公司的突然不稳定或倒闭、恐怖袭击、自然灾害或人为灾难，或威胁或实际的武装冲突；一般商业、经济、市场、就业和国内和国际政治条件的变化，或消费者信心和消费习惯与预期的变化；公司竞争的程度和性质；房地产下跌或美国房价或美国房地产市场活动的重大变化；在满足本公司投资目标的按揭贷款和按揭相关资产中是否有有吸引力的经风险调整的投资机会及其竞争程度；中标收购按揭贷款的内在困难，以及本公司在这方面的成功；本公司面临的信用风险集中；本公司对其经理和服务机构的依赖、与这些实体及其关联公司的潜在利益冲突，以及这些实体的表现；其经理、服务机构或其关联公司的人员变动和缺乏合格人员；可用情况, 短期和长期资本的条款和部署；公司现金储备和营运资本的充分性；公司维持其融资与其资产的利率和到期日之间理想关系的能力；公司投资的现金流(如果有)的时间和金额；我们的巨额债务；借款人的业绩、财务状况和流动性；公司的服务机构批准和监督代理卖家并按投资者标准承销贷款的能力；客户或交易对手提供的不完整或不准确的信息或文件，或公司客户和交易对手财务状况的不利变化；公司与其购买并随后出售或证券化的抵押贷款有关的赔偿和回购义务；证明公司对其投资的资产的所有权和权利的抵押品文件的质量和可执行性；公司投资的拖欠率、违约率和/或回收率下降；公司保留信用风险的抵押支持证券的抵押贷款的履行情况；公司及时或根本取消其投资的止赎的能力；公司抵押贷款支持证券或与公司的抵押贷款偿还权和其他投资有关的抵押贷款和其他贷款的提前还款额增加；公司的对冲策略可能保护或不保护其免受利率波动影响的程度；公司对不确定因素的估计的准确性或变化的影响, 衡量和报告公司财务状况和经营结果时的或有事项以及资产和负债估值；公司对财务报告保持适当的内部控制的能力；贷款技术以及公司缓解安全风险和网络入侵的能力；公司在需要开展业务的司法管辖区获得和/或保持许可证和其他批准的能力；公司发现不当行为和欺诈的能力；公司抵押贷款产品二级市场的发展；影响抵押贷款行业或房地产市场的法律和法规变化；法规变化或发生其他影响政府机构(如政府全国抵押贷款协会、联邦住房管理局或退伍军人管理局)、美国农业部或政府支持的实体(如联邦全国抵押贷款协会或联邦住房贷款抵押公司)的业务、运营或前景的事件，或增加与此类实体开展业务的成本的此类变化；影响业务的法律和法规变化, 抵押贷款机构和/或上市公司的运营或治理；消费者金融保护局及其发布和未来的规则及其执行；政府对住房所有权支持的变化；政府或政府资助的住房负担能力计划的变化；对公司业务及其满足复杂规则的能力施加的限制，使其有资格成为符合美国联邦所得税规定的REIT，并有资格被排除在1940年《投资公司法》之外；公司的某些子公司有资格成为REITs或作为应纳税的REIT子公司的能力(视情况而定)，以及公司的子公司在这些规则施加的限制内有效运营的能力；政府法规、会计处理、税率和类似事项的变化；公司未来向其股东进行分配的能力；公司未能妥善处理可能引起声誉风险的问题；以及公司的组织结构和章程文件中的某些要求。您不应过度依赖任何前瞻性陈述，应考虑上述所有不确定性和风险，以及公司不时向美国证券交易委员会提交的报告和其他文件中更充分讨论的那些。公司没有义务公开更新或修改本文中包含的任何前瞻性陈述或任何其他信息，本演示文稿中的陈述仅为截至本演示文稿日期的最新陈述。 本演示文稿包含的财务信息不是根据美国公认会计原则(“GAAP”)计算的。, 例如，市场驱动的价值变化提供了对公司业务结果的有意义的视角，因为公司利用这些信息来评估和管理业务。非公认会计准则披露作为一种分析工具具有局限性，不应被视为根据公认会计准则确定的财务信息的替代品。

3注：所有数字均为22年3季度或截至22年9月30日 (1)普通股股东应占净收益包括7800万美元的税费准备 (2)每股收益=每股收益。CRT=信用风险转移。MSR=抵押贷款服务权。GSE=政府支持的企业。UPB=未付本金余额。 (3)不包括信贷敏感型策略中2,000万美元的市场驱动价值损失和利率敏感型策略中6,100万美元的市场驱动价值收益-有关详细信息，请参阅第11页3第三季度重点介绍普通股股东应占净收益(1)$1.5 mm第三季度业绩稀释每股收益(2)$0.01普通股权益回报率0.4%每股账面价值$16.18股息和其他信贷 利率敏感型策略对应生产税前收入$(4)mm税前收入$6 mm传统对应生产量(UPB)(2)100亿美元有机创造的投资的公允价值 CRT(2)12亿美元代理卖方关系771新的MSR(2)投资$178 mm的MSR投资的公允价值$39亿美元104 mm的税前收入，不包括市场驱动的价值变化(3)不包括市场驱动的价值变化的税前收入1,700万美元(3)4,300万美元来自PMT的利率敏感型战略和收入的强劲表现，不包括市场驱动的公允价值变化的影响抵消了持续的信用利差扩大的影响和税前支出拨备(2)CRT$59,000,000股票回购每股普通股1,000美元$0.47

4发端市场大幅下降第三方对总发端的预测显示，总发端的年化运行率为1.7至1.9万亿美元，较2022年的水平大幅下降 市场参与者继续减少近年来建立的过剩行业产能 具有多元化投资组合、高效的成本结构和强大的风险管理实践(如PMT)的抵押贷款REITs最适合管理当前市场环境带来的波动。美国抵押贷款发端市场(1) (以万亿美元为单位)抵押贷款利率迅速上升(1)实际发端：抵押金融内部。预测来源：抵押贷款银行家协会平均值(10/23/22)、房利美(10/10/22)和房地美(10/21/22)预测。 (2)房地美初级抵押贷款市场调查6.94%截至2010年10月20日。 (3)彭博社：联邦抵押协会一级抵押贷款市场调查与联邦抵押协会或联邦住宅贷款抵押公司票面利率指数(MTGEFNCL)之间的差异。 (2)(3)

考虑到发货市场的预计规模，未来几个季度的交易量预计会较低 在以购买为导向的市场中，对应渠道在总发货中所占的比例一直较大 PMT在22年第三季度收购的贷款为90%的购买贷款 由于盈利能力下降，更多寻求销售还本付息的机构 鉴于PMT在渠道中的领先地位以及在较小市场的整合潜力，MSR价值的波动性已经下降，因为预付款速度显著降低，利率更高 由于较高的短期利率，预计配售费用收入将做出强劲贡献 截至9月30日，PMT投资组合管理的托管资金总额为29亿美元，2022 盈利率通常随联邦基金利率的变化而波动 预计在PFSI行业领先的服务能力的支持下，潜在业绩将随着时间的推移而波动包括专有维修技术 PMT有机创建的CRT投资的已实现亏损预计将受到限制，尽管经济状况不佳 截至22年9月30日，PMT CRT投资的60天以上违约率为1.1% PMT CRT投资贷款借款人的信用状况尤其强劲 失业率保持在3.5%的低水平 自2015年以来房价强劲上涨，PMT何时开始投资CRT 截至22年9月30日加权平均当前LTV为62.3% 5当前市场环境对PMT业务的影响信用敏感战略利率敏感战略记者生产(1)劳工统计局，2022年9月

信用敏感策略 虽然贷款人风险分担的未来仍不确定，但更大的信用利差为GSE发行的CRT(CAS和STACR债券)创造了具有诱人预期回报的投资机会 年初至今，PMT已投资1.85亿美元购买房利美和房地美最近发行的浮动利率CRT债券 PMT将在机会主义的基础上将资本部署到信用敏感投资中 利率敏感策略 PMT预计将继续投资MSR，但由于产量水平较低，以及在22年第四季度向PFSI出售某些常规贷款--见幻灯片8 股票回购仍然是一种有吸引力的资本使用方式，而PMT的股价仍远低于每股账面价值 PMT董事会最近批准将PMT的股票回购授权从4亿美元增加到5亿美元 6 PMT股权分配的资本部署前景-3Q22 100%=20亿美元股权分配给PMT的信用敏感战略由于贷款人风险份额投资减少，以及信用利差扩大导致公允价值下降 由于公允价值收益和净新投资，最近几个时期PMT利率敏感型策略的股权配置大幅增加

7 PMT投资策略的运行率回报潜力注：本幻灯片使用PMT的基本假设(例如，信贷表现、提前还款速度、融资经济学和CRT交易的损失处理)，仅供说明用途，并未考虑除实现现金流和对冲成本以外的市场驱动的价值变化，或对当前市场状况的重大变化或冲击。实际结果可能会有很大不同。 (1)分配的股权代表管理层的内部分配。根据管理层对目标杠杆率和支持投资所需资本或流动性的评估，在投资之间分配某些融资余额和相关利息支出。 (2)包括对GSE CRT和遗留不良贷款组合的机会性投资 (3)ROE计算为部门股本的百分比 (4)ROE计算为总股本的百分比 代表PMT在未来四个季度从其战略中预期的平均年化回报和季度潜在收益 反映了当前抵押贷款市场的业绩预期 PMT的回报潜力有机地-由于信贷利差继续扩大，在GSE CRT创造的投资较上一季度略有增加 由于融资成本上升和重新捕获效益减少，利率敏感型策略的回报略有下降 相应生产的回报潜力因预期较高利润率交付方法的比例增加而增加 排除了额外机会性投资或正在勘探的投资的潜在贡献, 例如对PMT有机创建的GSE CRT的新投资或推出新产品PMT未来的股息水平将主要由对其收益潜力和应税收入的预测推动，倾向于股息稳定

8代理生产亮点注：可能由于四舍五入而未计和 (1)对于政府贷款，PMT在其持有期赚取采购费用和利息收入，而不向PFSI支付履行费用 (2)传统符合利率锁定承诺 (3)基于融资贷款，须支付履行费用(1)UPB在22季度的代理收购总额为224亿美元，同比增长7%，同比下降49% 46%；54%政府贷款 UPB的传统合规收购102亿美元，季度环比下降1%，同比下降64% 政府收购UPB的122亿美元，季度环比增长14%，同比下降21%(1) UPB的传统锁定额为106亿美元，季度环比下降4%，同比下降64%(2) 尽管在发包市场对传统贷款存在激烈竞争，包括来自GSE 以管理信贷和利率敏感型资产之间的资本分配，但仍保持定价纪律在2012年第四季度，PMT将向PFSI出售其某些传统的代理贷款，以换取采购费用 Pennymac仍然是美国最大的代理聚合商。 UPB 10月份的代理收购估计为75亿美元；据估计，锁具在UPB记者生产量和组合中的价值为80亿美元(UPB以十亿计)

9 MSR投资趋势截至2022年9月30日，MSR资产为39亿美元，高于2022年6月30日的37亿美元 受公允价值增加和PMT传统生产量产生的1.78亿美元新MSR投资的推动 与MSR投资相关的UPB从2022年6月30日的2220亿美元增加到2268亿美元(单位：百万美元)

PMT在GSE的独特投资的10个趋势信用风险转移UPB和PMT有机创建的CRT投资的公允价值自2022年6月30日起下降，原因是市场信用利差扩大和提前还款导致公允价值下降 60天以上违约率从6月30日起下降，2022由于拖欠贷款总数的下降速度快于UPB的下降速度 累计终身损失略有增加 继续与房利美和房地美就恢复贷款人-风险份额交易进行讨论(2)(1)PMT以有机方式创建的GSE CRT投资的公允价值在PMT的资产负债表上反映为保证CRT安排的存款以及衍生和信用风险转移条带资产或负债，扣除自2020年底以来应支付的纯利息证券 (2)，我们没有创建任何新的前端贷款人风险分担交易，未来与房利美或房地美的任何贷款人风险分担交易都需要得到FHFA (3)截至提交日期剩余贷款群体的加权平均FICO和LTV指标的批准。拖欠贷款包括宽限计划的拖欠贷款。(百万美元)有机创建的GSE CRT投资(1)

11按策略划分的第三季度业绩和回报贡献注：由于四舍五入 (1)收入贡献和扣除与投资相关的任何直接费用(例如，贷款履行费用和贷款服务费用)但税前支出后的年化股本回报率，金额可能不完全合计。与投资策略有关的一些收入可能需要纳税。 (2)根据管理评估将收入归类为市场驱动的价值变化。不包括市场驱动价值变动的收入不代表房地产投资信托基金的应税收入，是一个非公认会计原则数字。 (3)分配的权益代表管理层的内部分配。根据管理层对目标杠杆率和支持投资所需资本或流动性的评估，在投资之间分配某些融资余额和相关利息支出。 (4)包括遗留的不良贷款组合和对GSE CRT的机会性投资 (5)ROE以总股本的百分比计算

12以PMT的利率敏感型投资为核心的对冲方法PMT寻求在“全球”的基础上管理利率风险敞口，承认其投资策略中的利率敏感度 在22年第三季度，MSR公允价值增加(1) 受更高的抵押贷款利率推动，由于预期未来提前还款活动减少 导致所得税拨备 机构MBS和利率对冲公允价值净值下降 机构MBS公允价值下降，原因是利率和利差大幅上升 利率对冲表现强劲，部分抵消了MSR估值变化和抵消(单位：百万美元)(1)确认现金流实现之前

CRT融资MSR Funding 13 PMT灵活而复杂的融资结构原定于2022年10月到期的CRT定期票据的到期日已延长2年 所有其他CRT定期票据均可由PMT酌情延长到期日2年，除了2022年12月到期的2.33亿美元CRT定期票据，我们预计将通过证券回购协议进行融资，同时为潜在的追加保证金通知维持准备金 CRT定期票据不包含按市值计价条款比短期借款更符合MSR资产的预期寿命 2023年4月到期的有担保定期票据能够由PMT酌情将到期日延长2年 有担保的循环银行融资额度为波动的MSR和预付款余额提供灵活性$350 mm FMSR定期票据2026年3月到期$305 mm FMSR定期票据2027年6月到期$450 mm联邦住房金融局定期票据2023年4月到期$309 mm CRT定期票据 2024年2月到期$61 mm CRT定期票据2023年3月$233 mm CRT定期票据 2022年10月到期$58 mm CRT定期票据$59百万美元证券回购协议$188 mm CRT定期票据 2023年5月到期$345 mm 5.500%到期 2026年3月$210 mm 5.500%到期 2024年11月可交换优先票据低，固定利率 可交换优先票据首次到期前两年多 提供了灵活性，补充了多家银行的资产担保结构融资能力提取了10.1亿美元 注：所有数据均为截至2022年9月30日

8月，联邦住房金融局(FHFA)发布了针对非银行卖家/服务商的最新资格标准，建议的生效日期为2023年9月30日 PennyMac Corp.(PMC)是PennyMac Mortgage Investment Trust的全资子公司，被房利美和房地美批准为抵押贷款卖家/服务商14 PMT超过预期监管资本和流动性要求新的FHFA资格要求 (形式前)截至2022年9月30日的流动性资本比率 (单位：百万)

附录

16 PMT专注于三个领域的独特投资策略，是传统合规抵押贷款的领先生产商 在PMT 13年的历史中，在卓越的运营和高服务水平的推动下，市场份额显著增长 提供独特的能力，以有机方式生产投资资产对PMT的高质量贷款产品进行信用风险投资，并有能力通过积极的服务和对GSE发行的CRT债券的机会性投资来影响业绩 截至9月30日，PMT的前端GSE CRT投资的基础贷款约253亿美元的UPB，2022年通过传统代理贷款产品证券化创造的MSR投资 以机构MBS和利率衍生品对冲 在对冲利率风险方面有良好的记录和纪律代理产品利率 敏感策略信用敏感策略

保持准备金：稳健的流动性风险管理纪律17 2022年9月30日可用流动性6.97亿美元(1)大大超过最低要求和内部确立的准备金水平(1)包括4.11亿美元的现金和短期投资加上2.86亿美元的可从具有质押抵押品最低监管和交易对手要求的设施上借款的金额 持续运营意外 环境冲击融资契约和交易对手、监管机构和评级机构的其他要求 能够很好地满足FHFA的最新资格标准，该标准将于2023年生效，适用于非银行、代理卖家/服务商履行财务承诺和义务 运营费用，所得税支付、未偿债务本金和利息支付、股息支付和其他业务活动的预期现金需求与利率突然变化相关的潜在追加保证金通知；还考虑追加保证金通知和利用某些流动性来源的能力之间的潜在时间差异 与当前由证券回购协议融资的信用敏感投资的信用利差突然变化相关的潜在追加保证金通知 在严重的贷款拖欠和提前还款利率情况下服务预付款

18 2015年第三季度至2012年第三季度回购的历史收益、股息和每股账面价值2550万股普通股 通过2019年和2020年的承销普通股发行和我们的ATM计划发行了3920万股普通股 (1)(1)期末 (2)平均普通股回报率是根据普通股股东应占该期间每月平均普通股权益的年化季度净收入计算的。净资产收益率(2)：19%15%13%6%-9%-6%-7%-20%0%

当前市场环境和宏观经济趋势宏观经济指标(3)脚注(1)房地美初级抵押贷款市场调查。6.94%截至10/20/22 (2)美国财政部。4.23%截至10/20/22 (3)10年期国债收益率和2/10年期国债收益率差：彭博社。 平均30年期固定利率抵押贷款：房地美一级抵押贷款市场调查。 平均二级抵押贷款利率：30年期FNCL票面息票指数(MTGEFNCL)，彭博社。 美国房价上涨：标准普尔CoreLogic Case-Shiller美国国家房价NSA指数(SPCSUSA)。数据是截至8/31/22年8月31日。 住宅抵押贷款发放量为截至季度的季度。资料来源：抵押贷款金融内幕。平均30年期固定利率抵押贷款(1)10年期国债收益率(2)3.83%6.70%5.70%

20 PMT在本季度按战略划分的投资活动信用敏感战略利率敏感战略(以百万美元为单位)(1)PMT有机创建的GSE CRT投资的公允价值反映在PMT的资产负债表上，作为担保CRT安排的存款，以及衍生品和信用风险转移剥离资产或负债，扣除应付的仅有利息的证券。 (2)正如我们在截至2022年6月30日的季度报告10-Q表的附注6-可变利息实体中所讨论的那样，我们合并了发行次级债券的信托中的资产和负债。因此，这项投资在我们的综合资产负债表上显示为公允价值贷款和可变利息实体的资产担保融资。 (3)包括遗留的不良贷款组合和对GSE CRT的机会性投资。作为PMT退出投资战略的一部分，净新增投资还反映了不良贷款和不良贷款的销售。包括在22年9月30日为偿还贷款而收购的800万美元房地产的账面价值。 (4)MBS=抵押贷款支持证券。对机构MBS的净新投资代表MBS投资组合(考虑与将宣布的对冲一起管理PMT的利率风险)和径流的再平衡。 (5)净新投资代表扣除销售、清算和径流的新投资。

21 MSR资产估值抵押服务权(1)加权平均值

22利率敏感型策略旨在缓解利率波动估计9/30/22%PMT股东权益对利率变化的敏感度PMT的利率风险敞口以“全球”为基础进行管理 多种与抵押贷款相关的投资策略具有互补的利率敏感度 金融对冲工具的使用有助于账面价值的稳定(1)包括为出售而获得的贷款和IRLC，扣除相关对冲、机构和非机构MBS资产 (2)包括MSR和对冲，包括或可能包括MBS、欧洲美元期货、国债期货、和交易所交易掉期 (3)净敞口代表“多头”资产以及MSR和套期保值的净头寸(1)(2)(3)价值收益随利率增加而增加随利率下降而增加MSR机构MBS利率对冲

23拖欠和垫款的历史趋势总体抵押贷款拖欠率已恢复到大流行前的水平 截至2022年9月30日的维修垫款约为6,100万美元，低于2022年6月30日的6,500万美元 由于预付款活动仍然足以覆盖GSE的汇款义务，没有未清偿的P&I垫款由于拖欠和止赎率的历史趋势(1)注：由于舍入 (1)拥有的MSR投资组合，数字可能不会总和。基于UPB的拖欠率和止赎率。截至9/30/22，PMT拥有的抵押贷款服务权的UPB总额为2310亿美元。

24 22年第三季度PMT在GSE信用风险转移投资中有机创造的投资表现

25 PMT有机创建的信用风险转移投资的资产负债表处理交付给CRT SPV和出售给Fannie Mae的未偿还贷款，或在符合购买REMIC CRT证券的协议的情况下交付的当前现金抵押担保“存款担保信用风险转移安排”中包含的当前现金抵押担保是指与承担信用风险有关的预期未来现金流入的公允价值减去预期未来损失CRT信托发行的无追索权负债的公允价值；代表PMT投资到期后只支付利息的价值

26 PMT在信用风险转移方面的有机创造投资(1)最初的FICO和LTV指标 (2)参考池抵押品清算造成的损失。 (3)修改参考池抵押品导致的减息 (4)符合亏损冲销条件的贷款包括在9/30/22 (5)截至9/30/22符合冲销条件的贷款包括的损失(以十亿为单位)

27按产品分类的代理生产收购和锁定注：由于四舍五入的原因，数字可能不是和 (1)PMT将从代理卖家那里购买的政府保险或担保贷款出售给PennyMac Loan Services，LLC，并在其持有期赚取采购费用和利息收入；PMT不为政府保险或担保贷款支付履约费

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