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Lennar报告2022年第三季度业绩

2022年第三季度亮点--与上年同期的比较

·稀释后每股净收益增长11%，至5.03美元

◦上涨58%，至5.18美元，不包括技术投资和一次性项目的按市值计价的收益(亏损)

·净收益增长4%，至14.7亿美元

◦增长48%，至15.1亿美元，不包括技术投资和一次性项目按市值计价的收益(亏损)

·交付数量增长13%，达到17,248套

·新订单减少12%，至14,366套；新订单金额下降11%，至67亿美元

·积压了25,734套住房--与前一年持平；积压的美元价值增加了8%，达到129亿美元

·总收入增长29%，达到89亿美元

·住宅建筑运营收益增至20亿美元，而运营收益为13亿美元

◦房屋销售毛利率上升190个基点，至29.2%

◦S，G&A支出占房屋销售收入的比例上升120个基点，至5.8%

◦房屋销售净利润率上升320个基点至23.5%

·金融服务运营收益为6300万美元(包括3550万美元的一次性费用)，而运营收益为1.119亿美元

·多家族经营收益为4590万美元，而经营亏损为940万美元

·Lennar其他运营亏损1.18亿美元，而运营收益为4.92亿美元

·住房建设现金和现金等价物13亿美元

·受控制的原住民比例增至63%，而之前的比例为53%

·公司25.75亿美元循环信贷安排下没有未偿还借款

·将于2022年11月到期的5.75亿美元住房建设优先票据已作废

·住房建设债务占总资本的比例从21.2%提高到15.0%

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迈阿密，2022年9月21日-美国领先的住宅建筑商之一Lennar Corporation(纽约证券交易所股票代码：LEN和LEN.B)今天公布了截至2022年8月31日的第三季度业绩。2022年第三季度Lennar的净收益为15亿美元，或每股稀释后收益5.03美元，而2021年第三季度Lennar的净收益为14亿美元，或每股稀释后收益4.52美元。不包括两年的技术投资和本年度一次性项目的按市值计价的收益(亏损)，2022年第三季度Lennar的净收益为15亿美元，或每股稀释后收益5.18美元，而2021年第三季度Lennar的净收益为10亿美元，或每股稀释后收益3.27美元。

Lennar公司执行主席斯图尔特·米勒说：“在这个市场不断变化的时刻，我们很高兴地宣布，第三季度的收益为15亿美元，或每股稀释后收益5.03美元，而去年同期为14亿美元，或每股稀释后收益4.52美元。不包括我们的技术投资和一次性项目按市值计价的收益(亏损)，第三季度的收益为15亿美元，或每股稀释后收益5.18美元，而去年第三季度的收益为10亿美元，或每股稀释后收益3.27美元，分别比去年同期增长48%和58%。“

Mr.Miller接着说：“我们交付了17,248套住房，比去年增长了13%，与我们在季度初给出的指导预期一致，我们实现了住房建设毛利率29.2%，住房建设S，G&A费用5.8%，导致净利润率为23.5%，尽管材料和劳动力成本增加了。供应链的制约因素虽然有所改善，但仍在继续限制交付。

虽然我们的新订单与去年第三季度相比下降了12%，但我们继续保持始终如一的启动速度，并通过调整定价和激励措施来推动销售。销售显然受到了利率上升的影响，但全国住房，特别是劳动力住房仍然严重短缺，随着我们在价格和利率之间的再平衡，需求仍然强劲。

因此，在本季度，我们继续把重点放在向市场定价和调整我们的库存，以产生可观的现金流。我们专注于资产负债表的实力，因为我们提前注销了2022年11月到期的5.75亿美元房屋建筑优先票据，该季度末有13亿美元现金，26亿美元的左轮手枪没有借款，房屋建筑债务与资本之比为15.0%，为我们历史上的最低水平。我们的资产负债表状况从未像今天这样强劲。

莱纳公司联席首席执行官兼联席总裁里克·贝克维特表示：“我们的资产负债表和库存管理取得了很大进展，这得益于我们对土地战略的高度关注，同时推动了销售、交付和生产管理。在本季度，我们重新评估了我们正在进行的每一笔土地交易，并与我们强大的土地关系合作，改善了许多交易的承销。我们本季度的期末社区数量比第二季度略有下降，但预计到年底将增加约5%。我们还继续在陆地照明战略方面取得重大进展。我们的受控家居比例从53%增加到63%，我们多年拥有的家居供应量从3.3年同比增加到2.9年，这就证明了这一点。

Lennar联席首席执行官兼联席总裁乔恩·贾菲表示：“在本季度，我们的房屋建筑机器继续专注于精细管理生产。我们在本季度的周期时间是

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环比小幅下降，表明持续限制我们生产率的有据可查的供应链问题正开始变得更容易管理，甚至可能会消退。我们每个社区的季度开工数和销售速度分别为4.4套和4.0套，第三季度结束时，我们有大约500套已完工、未售出的住房，这表明我们对库存管理的重视。“

Mr.Miller总结道：“正如我们在过去几个季度看到的那样，利率正在变动，而且可能会继续变动，房地产市场将继续重新平衡定价和利率，以满足需求。因此，对于我们的第四季度，我们将在20,000到21,000套住房之间设定宽泛的交付边界，并在26.0%到27.0%之间设定毛利率边界。我们继续以大量的流动性加强我们的资产负债表，并在优势地位下运营，使我们能够继续执行我们的核心战略，并在不确定时期取得优异表现。”

行动的结果

截至2022年8月31日的三个月

截至2021年8月31日的三个月

住宅建设

2022年第三季度，房屋销售收入增长30%，从2021年第三季度的65亿美元增至84亿美元。收入增加的主要原因是住房交付数量从15,199套增加到17,248套，增幅为13%，平均售价从428,000美元增加到491,000美元，增幅为15%。

2022年第三季度房屋销售毛利率为25亿美元，占29.2%，而2021年第三季度为18亿美元，占27.3%。在2022年第三季度，每平方英尺收入的增加被每平方英尺成本的增加所抵消，这主要是由于材料和劳动力成本的上升。总体而言，由于土地成本相对持平，而利息支出由于公司专注于减少债务而下降，毛利率同比有所改善。

2022年第三季度的销售、一般和行政费用为4.859亿美元，而2021年第三季度为4.537亿美元。2022年第三季度，房屋销售、销售、一般和行政费用占收入的比例从2021年第三季度的7.0%提高到5.8%。这是该公司历史上任何一个季度的最低百分比，这主要是由于经纪人佣金的减少和公司技术努力的好处。

金融服务

2022年第三季度，金融服务部门的运营收益为6300万美元。营业收益包括3550万美元的一次性费用，原因是与法院判决有关的诉讼应计费用增加。本公司对此判决提出上诉，因为它认为初审法院犯了明显的法律错误。不包括这一一次性费用，营业收益为9850万美元，而2021年第三季度的营业收益为1.119亿美元。营运收益减少，主要是因为按揭市场竞争更趋激烈，令按揭净利润下降，但有关跌幅因利率锁定数量增加而被部分抵销。

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其他附属业务

2022年第三季度，多家族部门的运营收益为4850万美元(扣除非控股权益后净额为4590万美元)，而2021年第三季度的运营亏损为940万美元。2022年第三季度，Lennar Other部门的运营亏损为1.18亿美元，而2021年第三季度的运营收益为4.92亿美元。Lennar 2022年第三季度的其他运营亏损主要是由于公司公开交易的技术投资按市值计价的亏损。Lennar 2021年第三季度的其他营业收益主要是由于公司公开交易的技术投资按市值计算的收益。

行动的结果

截至2022年8月31日的9个月比较

截至2021年8月31日的9个月

住宅建设

在截至2022年8月31日的9个月中，房屋销售收入增长了27%，从截至2021年8月31日的9个月的174亿美元增至221亿美元。收入增加的主要原因是送货上门的次数从42,006次增加到46,335次，增幅为10%，平均售价从414,000美元增加到479,000美元，增幅为16%。

截至2022年8月31日的九个月，房屋销售毛利率为64亿美元，或28.7%，而截至2021年8月31日的九个月，毛利率为46亿美元，或26.2%。在截至2022年8月31日的9个月中，每平方英尺收入的增加被每平方英尺成本的增加所抵消，这主要是由于材料和劳动力成本的增加。总体而言，由于土地成本相对持平，而利息支出由于公司专注于减少债务而下降，毛利率同比有所改善。

截至2022年8月31日的9个月，销售、一般和行政费用为14亿美元，而截至2021年8月31日的9个月为13亿美元。在截至2022年8月31日的9个月中，房屋销售、销售、一般和行政费用占收入的比例从截至2021年8月31日的9个月的7.6%提高到6.3%。这一改善主要是由于经纪佣金减少以及公司的技术努力带来的好处。

金融服务

在截至2022年8月31日的9个月里，金融服务部门的运营收益为2.571亿美元。营业收益包括3550万美元的一次性费用，原因是与法院判决有关的诉讼应计费用增加。不包括这一一次性费用，营业收益为2.926亿美元，而截至2021年8月31日的9个月的营业收益为3.793亿美元。营运收益减少，主要是因为按揭市场竞争更趋激烈，令按揭净利润下降，但有关跌幅因利率锁定数量增加而被部分抵销。

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其他附属业务

在截至2022年8月31日的9个月中，多家族部门的运营收益为5460万美元(扣除非控股权益后的净收益为5200万美元)，而截至2021年8月31日的9个月的运营收益为1210万美元。在截至2022年8月31日的9个月中，Lennar Other部门的运营亏损为6.295亿美元，而截至2021年8月31日的9个月的运营收益为9.092亿美元。截至2022年8月31日的9个月的其他营业亏损主要是由于公司公开交易的技术投资按市值计价的亏损。截至2021年8月31日的9个月的营业收益主要归因于公司上市技术投资的按市值计价收益以及将其太阳能业务出售给Sunnova的收益。

税率

截至2022年和2021年8月31日止三个月，本公司的税项拨备分别为3.516亿美元和4.051亿美元，导致整体有效所得税税率分别为19.3%和22.4%。本公司2022年第三季度的整体有效所得税率较低，主要是由于解决了不确定的州税收状况，以及国会通过了《降低通货膨胀法案》，追溯恢复了2022年的能效家庭抵免。这些一次性项目也对截至2022年8月31日的9个月产生了有利影响。截至2022年和2021年8月31日止九个月，本公司的税项拨备分别为9.513亿美元和9.754亿美元，导致整体有效所得税率分别为22.4%和23.1%。

股份回购

在截至2022年8月31日的9个月内，该公司以平均股价90.40美元回购了总计940万股普通股，价格为8.469亿美元。

债务交易

2022年8月，该公司注销了2022年11月到期的4.75%优先债券的本金总额5.75亿美元。以现金支付的赎回价格是本金的100%，外加应计但未支付的利息。

流动性

截至2022年8月31日，该公司拥有13亿美元的HomeBuilding现金和现金等价物，其25.75亿美元的循环信贷安排下没有未偿还借款，从而提供了39亿美元的可用产能。

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导向

以下是该公司2022年第四季度住宅建设和金融服务活动的预期结果：

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关于莱纳

Lennar公司成立于1954年，是美国为所有世代提供优质住房的领先建筑商之一。Lennar主要以Lennar品牌的名称建造负担得起的、可移动的和活跃的成人住宅。Lennar的金融服务部门主要为Lennar房屋的买家提供抵押融资、所有权和成交服务，并通过LMF Commercial发起主要由美国各地的商业房地产担保的抵押贷款。Lennar的多户型部门是一家全国性的高质量多户型租赁物业开发商。LENX推动了Lennar的技术、创新和战略投资。欲了解有关Lennar的更多信息，请访问www.lennar.com。

关于前瞻性陈述的说明：本新闻稿中的一些陈述是“前瞻性陈述”，这一术语在1995年的“私人证券诉讼改革法”中有定义，包括与我们参与的住宅建筑市场和其他市场有关的陈述。您可以通过以下事实来识别前瞻性陈述：这些陈述与历史或当前事件没有严格关系。相反，前瞻性陈述涉及预期或预期的事件、活动、趋势或结果。因此，在评估这些前瞻性陈述时，应考虑到我们业务中固有的许多风险和不确定因素，这些风险和不确定因素可能导致实际结果和事件与前瞻性陈述中预期的大不相同。可能导致这些差异的重要因素包括：持续的新冠肺炎疫情对我们业务的潜在负面影响；在我们有大量房屋建设或多户开发活动的地区，房地产市场放缓；与建筑材料(包括木材和劳动力)相关的供应短缺和成本增加；通胀的潜在影响；与房地产税和保险相关的成本增加；购房者抵押贷款成本增加。, 抵押贷款行业利率上升或竞争加剧；基金借款利率上升对基金投资新项目意愿的影响；公司对上市公司投资的市值减少；对我们的住房或多户出租公寓的需求减少；自然灾害或灾难性事件，我们的保险可能无法为这些事件提供足够的保险；我们无法成功执行我们的战略和我们计划剥离的某些业务；我们维持的土地和房屋库存价值下降，并导致未来可能减记我们房地产资产的账面价值；可能在法律诉讼中造成不利损失；资本、信贷和金融市场的状况；影响我们业务的法律、法规或监管环境的变化，以及我们提交给美国证券交易委员会的文件中描述的风险，包括截至2021年11月30日的财政年度的10-K表格。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

讨论公司第三季度收益的电话会议将于上午11：00举行。东部时间2022年9月22日(星期四)。电话会议将在互联网上直播，并可通过该公司的网站Investors.lennar.com收听。如果您无法参加电话会议，电话会议将在Investors.lennar.com上存档90天。当天晚些时候，还可以通过拨打2033693041并输入5723593作为确认号码来重播电话会议。

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Lennar公司及其子公司

精选收入和经营信息

(以千为单位，每股除外)

(未经审计)

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
			2022						2021						2022						2021
收入：
住宅建设			$	8,479,496					6,558,509						22,209,683						17,529,606
金融服务			202,078						206,973						578,945						669,789
多个家庭			243,056						167,921						686,436						476,837
Lennar其他			9,801						8,000						21,579						20,884
总收入			$	8,934,431					6,941,403						23,496,643						18,697,116
住宅建设营业收益			$	1,963,224					1,329,833						4,953,485						3,275,488
金融服务营业收益			63,348						112,083						258,074						379,610
多家族经营收益(亏损)			48,487						(9,393)						54,582						12,130
Lennar其他营业收益(亏损)			(117,980)						491,972						(629,538)						909,221
公司一般和行政费用			(115,557)						(94,942)						(334,425)						(296,190)
慈善基金会捐款			(17,248)						(15,199)						(46,335)						(42,006)
所得税前收益			1,824,274						1,814,354						4,255,843						4,238,253
所得税拨备			(351,580)						(405,136)						(951,276)						(975,354)
净收益(包括非控股权益应占净收益)			1,472,694						1,409,218						3,304,567						3,262,899
减去：可归因于非控股权益的净收益			5,350						2,330						12,886						23,279
Lennar的净收益			$	1,467,344					1,406,888						3,291,681						3,239,620
平均流通股：
基本信息			288,109						307,296						290,645						308,403
稀释			288,109						307,296						290,645						308,403
每股收益：
基本信息			$	5.04					4.52						11.19						10.37
稀释			$	5.03					4.52						11.18						10.36
补充信息：
产生的利息(1)			$	59,137					68,059						180,869						210,575
息税前利润(2)：
Lennar的净收益			$	1,467,344					1,406,888						3,291,681						3,239,620
所得税拨备			351,580						405,136						951,276						975,354
利息支出包括在：
房屋售出成本			74,358						85,180						212,125						248,888
卖地成本			155						1,093						358						2,285
住房建设其他费用，净额			4,655						4,928						15,229						15,128
利息支出总额			79,168						91,201						227,712						266,301
息税前利润			$	1,898,092					1,903,225						4,470,669						4,481,275

(1)款额是指与房屋建造债务有关的利息。

(2)息税前利润是一种非公认会计准则财务指标，定义为息税前收益。之所以提出这一财务指标，是因为该公司认为它在评估其业绩方面很重要和有用，并相信它有助于公司财务报表的读者将其业务与其竞争对手的业务进行比较。尽管管理层发现息税前利润是进行和评估公司运营的重要指标，但作为一种分析工具，这一指标存在局限性，因为它不能反映公司在此期间产生的实际盈利能力。管理层通过使用这一非GAAP衡量标准来弥补使用息税前利润的局限性，只是为了补充公司的GAAP结果。由于讨论的局限性，不应孤立地看待息税前利润，因为它不是公认会计准则衡量标准的替代品。

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Lennar公司及其子公司

细分市场信息

(单位：千)

(未经审计)

(1)截至2021年8月31日止九个月内，本公司出售其住宅太阳能业务实现收益1.53亿美元。

(2)以下是Lennar科技投资的其他未实现收益(亏损)的详细信息：

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Lennar公司及其子公司

交货、新订单和积压的摘要

(千美元，平均售价除外)

(未经审计)

Lennar的可报告住宅建筑部门和所有其他不需要单独报告的住宅建筑业务的部门位于：

东部：阿拉巴马州、佛罗里达州、新泽西州、宾夕法尼亚州和南卡罗来纳州

中部：佐治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、马里兰州、明尼苏达州、北卡罗来纳州、田纳西州和弗吉尼亚州

德克萨斯州：德克萨斯州

西部：亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州、俄勒冈州、犹他州和华盛顿州

其他：城市分工

在上述交付的全部房屋中，截至2022年8月31日的三个月，46套房屋的美元价值为1720万美元，平均售价为375,000美元，代表着来自未合并实体的房屋交付；相比之下，截至2021年8月31日的三个月，有15套房屋交付，价值510万美元，平均售价337,000美元。

在上述列出的全部住房中，截至2022年8月31日的三个月，有79套住房，美元价值3940万美元，平均售价49.9万美元，代表来自未合并实体的七个活跃社区的住房；相比之下，截至2021年8月31日的三个月，四个活跃社区有35套住房，美元价值1310万美元，平均售价375,000美元。

在上述交付的全部住房中，截至2022年8月31日的9个月，115套住房(美元价值4240万美元，平均售价36.8万美元)代表着来自未合并实体的住房交付；相比之下，截至2021年8月31日的9个月，有58套住房交付，美元价值1870万美元，平均售价32.2万美元。

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在上面列出的总新订单中，183套住房，美元价值8750万美元，平均售价47.8万美元，代表截至2022年8月31日的9个月来自未合并实体的新订单，相比之下，截至2021年8月31日的9个月，新订单102套，美元价值3670万美元，平均售价35.9万美元。

在上面列出的积压房屋总数中，截至2022年8月31日，147套积压房屋，美元价值7380万美元，平均售价50.2万美元，代表未合并实体的积压房屋；相比之下，截至2021年8月31日，积压房屋82套，积压美元价值2950万美元，平均售价35.9万美元。在截至2022年8月31日的9个月内，该公司在东区和中区分别收购了340套住房和53套积压住房。

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Lennar公司及其子公司

简明综合资产负债表

(以千为单位，每股除外)

(未经审计)

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Lennar公司及其子公司

补充数据

(千美元)

(未经审计)

(1)房屋建筑净债务占总资本的比例是一个非公认会计准则的财务指标，其定义为房屋建筑净债务(房屋建筑债务减去房屋建筑现金和现金等价物)除以总资本(房屋建筑净债务加上股东权益)。该公司认为，房屋建筑净债务与总资本的比率对于投资者了解房屋建筑业务中使用的杠杆是一个相关和有用的财务指标。然而，由于住房建设净债务占总资本的比例不是按照公认会计原则计算的，这一财务指标不应单独考虑，也不应作为公认会计准则规定的财务指标的替代办法。相反，这种非公认会计原则的财务衡量标准应该用来补充公司的公认会计原则结果。