附录 99.2

管理层的 讨论和分析

您 应阅读以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及我们未经审计的 简明合并财务报表和相关附注。本讨论包含涉及风险 和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素，我们的实际业绩和选定事件发生的时间可能与这些前瞻性 陈述中的预期存在重大差异。

概述

我们 最初成立于 2018 年 5 月 2 日，是一家英属维尔京群岛豁免公司，目的是与一家或多家企业进行合并、股份 交换、资产收购、股份购买、重组或类似业务合并。2020 年 5 月 7 日， 我们完成了对Scienjoy 的收购。业务合并的结果是，我们成为了Scienjoy的控股公司，我们 将名称从 “Wealthbridge Acquisition Limited” 改为 “Scienjoy Holding Corporation”。

我们 是中国领先的移动娱乐直播平台提供商，其平台在PC和移动应用程序上运营， 用户可以通过该平台享受身临其境的互动娱乐直播。截至2022年6月30日底，我们的注册用户约为3.171亿 ，高于截至2021年12月31日的2.671亿注册用户。

我们 采用多平台策略，所有平台都被归类为 “SHOW live streaming”，其中专业广播公司 主要以表演（例如唱歌、跳舞和脱口秀）的形式为用户提供直播娱乐。所有平台上的广播公司 都经过相关广播代理商的专业培训，可以提供更专业的内容。尽管内容相似 ，但不同的平台采用不同的运营策略，例如，不同的广播公司政策、活动、 促销和游戏。我们提供技术基础设施，使广播公司、在线用户和观众能够在直播期间互动 。所有平台均可免费访问。我们的收入主要来自平台上虚拟物品的销售。 用户可以购买虚拟货币来购买在平台上使用的虚拟物品。用户可以通过各种在线第三方支付平台（例如微信支付或支付宝）在 平台上为虚拟货币充值。

北京当地时间2021年12月29日，SHC与金盾企业有限公司（“金盾”）、北京微联通科技有限公司（“Weilianton”， 连同金盾，“目标公司”，各为 “目标公司”），天津易尔易科技有限公司签订了股权收购框架协议（“框架协议”） 。， Ltd.（“Yieryi”）、Wolter Global Investment Limited（“Wolter Global”，连同 “卖方”， 各为 “卖方”）和青岛威来金工业投资基金合伙企业（有限合伙）（“Weilaijin”）， 是益而易的股东之一。根据框架协议，SHC或其由SHC指定的关联公司将收购 （i）Weilianton从易手中收购（ii）Weilianton的所有未偿股权，（ii）从Wolter Global手中收购（“收购”）。 Yieryi 和 Wolter Global 处于共同控制之下。

根据框架协议 ，此次收购需要现金和股份对价（“对价”）。公司 必须支付 RMB180 百万股 A 类普通股，包括 (1) 向亿而易股东Weilaijin （“Weilaijin 股票对价”）支付人民币2,080万元人民币的股份对价，以及（ii）向Wolter Global支付其 A类普通股中1.592亿元人民币的股份对价（“Wolter Global 股票对价”）。20％ 的Wolter Global 股票对价 在接下来的两年中受某些绩效条件（即收益准备金）和要求的约束（盈利安排）。 公司还必须向易尔怡支付1,380万元人民币的现金对价。根据公司聘请的独立估值公司进行的估值，对冲品的公允价值总额确定为人民币1.82亿元人民币。

2022年1月，SG完成了对创达智汇（北京）科技有限公司（“CDZH”） 及其全资子公司北京华谊东晨科技有限公司（“HYDC”）100% 股权的收购， 现金对价为人民币10万元。我们认为，收购CDZH和HYDC将有助于丰富产品线，扩大用户群 ，并将直播市场的增长潜力商业化。

2019 年 12 月，一种新型冠状病毒 (COVID-19) 浮出水面。2020 年上半年，COVID-19 已迅速蔓延到中国许多地区和世界其他地区 ，这在中国和国际市场造成了巨大波动。在 截至2022年6月30日的六个月中，COVID-19 疫情没有对公司的财务状况和经营 业绩产生重大的净影响。对公司未来财务业绩的影响程度将取决于未来的发展，例如 危机的持续时间和严重程度、危机的潜在卷土重来、政府未来应对危机的行动以及 疫情对全球经济和资本市场的 总体影响以及许多其他因素，所有这些因素仍然高度不确定和不可预测。COVID-19鉴于这种不确定性，如果当前形势持续下去，公司目前无法量化 COVID-19 疫情 对其未来运营、财务状况、流动性和经营业绩的预期影响。

影响我们经营业绩的关键 因素

一般 因素

在过去十年中，中国移动直播市场的发展 受到了许多宏观经济和技术因素 和趋势的影响，包括可支配收入和文化娱乐活动需求的增加以及移动 互联网的使用。我们的业务和经营业绩受到影响中国娱乐直播行业的一般因素的影响， 可能包括以下内容：

这些一般行业条件中的任何一个 的不利变化都可能对我们服务的需求产生负面影响，并对 的经营业绩产生实质性的不利影响。

特定的 因素

尽管 我们的业务受到影响中国移动直播行业的一般因素的影响，但我们认为我们的经营业绩 更直接地受到公司特定因素的影响，包括以下主要因素：

我们的 留住广播公司和增强用户体验的能力

我们 继续通过更具吸引力的内容提高我们的运营能力，例如音乐、舞蹈、脱口秀、传统戏剧、在线 竞赛和线下活动，以进一步增强用户体验。我们提供不同的内容和游戏，以吸引更多用户 为我们的服务付费，并为每位用户支付更多费用。因此，高质量的广播电台和有趣的内容对我们的运营至关重要 。为了留住优质的广播公司，我们制定了一项收入分享政策，根据该政策，我们与人才中介机构分享平台上产生的收入 ，后者反过来又与广播公司分享收入。此外，为了保持 广播公司和服务的质量，我们在招聘广播公司时非常谨慎，并在招聘之前采用了严格的操作程序对 广播公司进行筛选。我们主要与专业代理商合作，寻找和留住新的广播公司。 越来越多的训练有素的广播公司提供更好的质量表现，这也为提高ARPPU和Scienjoy的付费比率做出了贡献。

我们的 维护和扩展用户群的能力

用户 基础是移动直播行业成功的另一个关键因素。我们努力提供有吸引力的内容，让用户 尽可能长时间地停留在其平台上。我们的多平台策略试图通过提供多样化的内容、促销 和增强的用户体验来留住用户。

在 方面，mobile SHOW 直播领域不同于泛娱乐直播 流媒体和游戏直播领域等其他移动直播领域。因为，对于SHOW直播，每个广播公司都会与用户进行实时互动，因此 每个广播公司在同一时段可以在其视频室中娱乐的用户数量是有限的。

我们 继续寻找机会来扩大我们的用户群并提高我们的用户参与度。我们能否做到这一点在很大程度上取决于我们招聘、培训和留住高质量广播公司的能力 以及我们制作高质量内容的能力。我们还打算继续 投资提高我们的品牌知名度。

我们 打算进一步开拓海外市场，通过有机扩张和选择性投资来扩大我们的业务和用户群。

我们改进创新技术的 能力

能够了解市场流量并将用户与合适的广播公司和活动配对，这是 mobile SHOW 直播行业中用户粘性和获利的关键 。通过使用大数据分析来了解个人用户行为和行业趋势，我们 打算调整我们的平台，以更好地引导用户找到合适的广播公司，并分析其他网站的流量，选择 最佳的用户获取方法和目标。

汇总合并 损益表摘要

收入

我们的 收入包括直播收入和技术服务收入。我们通过提供技术 开发和咨询服务来创造技术服务收入，但技术服务收入并不大。我们的收入主要来自直播业务中使用的虚拟 物品的销售。

虚拟 物品分为消耗品和基于时间的物品。消耗品作为虚拟礼品服务，由用户在购买 时消费和使用，而基于时间的虚拟物品，例如特权头衔，可以在固定的时间段内使用。因此，如果虚拟物品是消耗品，则 在交付和消费虚拟物品时确认收入；对于基于时间的 虚拟物品，则在向用户提供每个虚拟物品的时段内按比例确认收入，通常持续一到多个 个月，不超过一年。在截至2021年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，消费类虚拟物品 的收入占总净收入的96％以上。

随着 我们继续发展直播业务，增强用户参与度并扩展虚拟礼物送礼场景以提高用户 的支付意愿，我们预计直播业务中虚拟物品的销售收入将增加。

下表列出了我们在指定时段内的收入类型：

自 2022 年 6 月 30 日起 ，我们运营着五个品牌的直播平台，包括：Showself Live、Lehai Live、Haixiu 直播、BeeLive Live（包括 BeeLive 中文版 — Mifeng）和Hongren Streaming。下表列出了 在指定时段内按平台划分的收入：

在指定时段内，Showself Live、Lehai Live、Haixiu Live、Beelive 和 Hongren Live 的 付费用户总数如下所示 ：

Showself Live、Lehai Live、Haixiu Live、Beelive Live 和 Hongren 直播的 ARPPU 如下所示（金额以人民币计）：

在五个品牌的直播 流媒体平台中，Showself Live 流媒体在所有指定时段内占付费用户的34％至41％。由于付费用户购买的直播服务的混合，我们在 每个平台中的 ARPPU 可能会因时期而波动。截至2021年6月30日和2022年6月30日的三个月， ARPPU的总ARPPU分别为1,497元人民币和1,876元人民币。截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月 的总ARPPU分别为1,574元人民币、人民币和2,143元人民币。

收入成本

我们的 收入成本主要包括（i）收益分享费，包括向各种广播公司和内容提供商支付的款项，（ii） 用户获取成本，（iii）带宽相关成本以及（iv）其他成本。

下方 表显示了指定时段的收入成本。

收入 共享费和内容成本：我们的收益分享费代表我们根据虚拟物品销售收入 的百分比向广播公司支付的款项，包括虚拟礼物和其他基于订阅的特权。在截至2021年6月30日和2022年6月30日的三个月中，收益分享费分别占收入的68％和73％。在截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月 个月中，收益分享费分别占收入的67％和70％。由于我们需要吸引更多有才华的广播公司并为用户提供更多内容，我们 调整了收入分享政策，为广播公司提供了更高的收入分成百分比，以吸引更多有才华的广播公司。 因此，与截至2021年6月30日的三个月 相比，截至2022年6月30日的三个月 的收益分享费用增加了39％，在截至2022年6月30日的六个月中，与截至2021年6月30日的六个月相比，收入分享费用增加了34％。我们预计，随着直播业务的增长，我们的分享费 和直播收入的内容成本将增加。

用户 购置成本：我们主要通过病毒式营销、口碑营销和在线下载来获取用户。我们通过各种第三方网站提供 应用程序的在线下载，包括在线广告网络、互联网门户和移动应用程序 商店。我们向此类第三方支付通过他们获得的每个注册用户账户的费用。

带宽 相关成本：带宽相关成本包括我们向电信服务提供商支付的服务器托管、 带宽和内容交付相关服务（例如 CDN（内容交付网络）的费用。

其他：其他 成本包括 (i) 我们向用户购买虚拟货币的第三方支付处理平台支付的费用、 技术服务成本和内容制作成本，(ii) 与运营员工 工资和福利等收入直接相关的人事费，以及 (iii) 服务器和其他设备的折旧和摊销费用，以及与 直接相关的无形资产。在截至2021年6月30日和2022年6月30日的三个月，以及截至2021年和2022年6月30日的六个月中，其他 成本约占相关总收入的2％至3％。

运营 费用

我们的 运营费用包括 (i) 销售和营销费用、(ii) 研发费用、(iii) 一般和管理 费用以及 (iv) 可疑账款准备金。

销售 和营销费用：我们的销售和营销费用主要包括（i）销售和市场营销 员工的工资和福利，以及（ii）品牌和广告费用，包括广告、举办促销活动以及开发和设计 营销活动。我们预计将销售和营销支出定向以吸引有针对性的付费用户。

一般 和管理费用: 我们的一般和管理费用主要包括 (i) 我们一般 和行政人员的工资和福利，(ii) 咨询费，(iii) 其他费用，主要包括一般办公费用，以及 (iv) 办公室租金 费用。我们预计，当我们成为上市公司时，一般和管理费用将增加，并为履行美国证券法规定的报告义务而产生额外成本 。

研究 和开发费用：我们的研发费用主要包括（i）研究 和开发员工的工资和福利，以及（ii）其他费用，主要包括与研究用途相关的折旧。我们预计，随着我们继续投资创新技术以为用户提供更好的体验，我们的研究和 开发费用将继续增长。

可疑账款准备金 ：我们保留了可疑账户备抵额，这反映了我们对可能无法收取 的金额的最佳估计。在确定可疑账户的备抵额时，我们会考虑各种因素，包括但不限于债务人的收款历史和信用价值以及个人应收账款账户的账龄。我们预计 随着我们投入更多资源来收取应收账款，可疑账款的准备金将减少。

操作结果

截至 2022 年 6 月 30 日的三个 个月，而截至2021年6月30日的三个月

收入： 总收入增加了1.133亿元人民币，增长了29％，从截至2021年6月30日的三个月的人民币3.932亿元增加到截至2022年6月30日的三个月的5.065亿元人民币。这一增长是由我们整合的多个直播 流媒体平台（包括我们在 2022 年 1 月收购的 Hongren 平台）提供的更高质量内容所推动的。在截至2022年6月30日的三个月中，付费 用户数量为268,772人，较截至2021年6月30日的三个月的258,799名付费用户略有增长4％。我们的薪酬比率从截至2021年6月30日的三个月的3.8％提高到截至2022年6月30日的三个月的5.8％。我们的平均ARPPU增长了25％， 从截至2021年6月30日的三个月的1,497元人民币增至截至2022年6月30日的三个月的1,876元人民币。

收入成本 ：我们的收入成本增长了32％，从截至2021年6月30日的三个月的人民币3.133亿元增加到截至2022年6月30日的三个月的人民币4.134亿元。增长主要归因于公司收益分享费和内容成本同比增长39％，即1.052亿元人民币 ，这与截至2022年6月30日的三个月中公司整体 直播业务的增长一致。

毛利：截至2022年6月30日的三个月，我们的毛利从截至2021年6月30日的三个月 的7,990万元人民币增长了17％，达到人民币9,320万元。截至2021年6月30日和2022年6月30日的三个月，毛利率分别为20％和18％。随着我们继续 增加收益分享费，这在短期内降低了毛利率，但会吸引更多的广播公司并提高我们内容产品的质量 。

运营费用总额：截至2022年6月30日的三个月，总运营支出从截至2021年6月30日的三个月的 3,420万元人民币增长了10％，达到人民币3,750万元。

或有对价公允价值变化 ：公司于2020年5月7日对Wealthbridge 收购有限公司 （“Wealthbridge”）进行反向资本重组，于2020年8月10日收购BeeLive，并于2022年1月1日收购威联通， 涉及在实现某些财务业绩目标和特定市场 价格水平后支付未来的或有对价。盈亏负债按合并日或有对价的估计公允价值入账。在每个报告期内重新衡量或有对价的公平 价值，并将公允价值的变化确认为收入 或支出。在截至2022年6月30日的三个月中，或有对价的公允价值变动从截至2021年6月30日的三个月的人民币3530万元下降了83％，至610万元人民币 。

权证负债公允价值的变化 ：公司在收购SPAC时假设的认股权证条款复杂，例如 作为一项条款，其中认股权证协议包含现金结算条款，根据该条款，持有人可以在被认为不受管理层控制的基本交易中以现金 结算为按公允价值计算的负债。认股权证衍生品负债在每个报告期结束时根据其公允价值进行调整， 变动记为其他支出或收益。在截至2022年6月30日的三个月中，权证负债 的公允价值变动从截至2021年6月30日的三个月的人民币1160万元下降了67％，至人民币390万元。

投资公允价值变化 ：截至2022年6月30日的三个月，投资公允价值变动从截至2021年6月30日的三个月的人民币140万元下降了48％，至80万元人民币。投资公允价值的变化主要与 投资有价证券有关。2021年1月，公司通过其全资子公司Scienjoy Inc. 以200万美元的总对价从与公司两名董事相关的实体 Cross Wealth Investment Holding Limited（“Goldenbridge”）手中收购了金桥收购 Limited（“Goldenbridge”）的606,061股普通股。Goldenbridge 是作为一家特殊目的收购 公司成立的。该投资被归类为有价证券投资，在每个报告期结束时根据其公允价值进行调整，并将变更记为其他支出或收益。

净收入：由于上述原因，净收入下降了27％，从截至2021年6月30日的三个月的人民币9,210万元降至截至2022年6月30日的三个月的6,740万元人民币。

截至 2022 年 6 月 30 日的六个月 个月与截至2021年6月30日的六个月相比

收入： 总收入增加了2.117亿元人民币，增长了28％，从截至2021年6月30日的六个月的人民币7.583亿元增至截至2022年6月30日的 六个月的人民币9.7亿美元。这一增长是由我们整合的多个直播 平台（包括我们在2022年1月收购的Weilianton平台）提供的更多高质量内容所推动的。在截至2022年6月30日的六个月中，付费用户 的数量为445,753人，较截至2021年6月30日的六个月的477,062名付费用户略有下降7％。我们的薪酬比率从截至2021年6月30日的六个月的3.6％ 提高到截至2022年6月30日的六个月的4.9％。我们的平均ARPPU增长了36％，从截至2021年6月30日的六个月的1,574元人民币增加到截至2022年6月30日的六个月的人民币2,143元。

收入成本 ：我们的收入成本增长了27％，从截至2021年6月30日的六个月的人民币5.982亿元增加到截至2022年6月30日的六个月的人民币7.623亿元。增长主要归因于公司截至2022年6月30日的六个月中 的收益分享费和内容成本同比增长了34％，即1.711亿元人民币，这与公司整体 直播业务的增长一致。

毛利：截至2022年6月30日的六个月中，我们的毛利从截至2021年6月30日的六个月中 的人民币1.601亿元增长了30％，达到人民币2.076亿元。截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月中，毛利率均为21％。

运营费用总额：截至2022年6月30日的六个月的总运营支出从截至2021年6月30日的六个月的 人民币5,410万元增长了36％，达到人民币7,380万元。

或有对价公允价值变化 ：公司于2020年5月7日对Wealthbridge 收购有限公司 （“Wealthbridge”）进行反向资本重组，于2020年8月10日收购BeeLive，并于2022年1月1日收购威联通， 涉及在实现某些财务业绩目标和特定市场 价格水平后支付未来的或有对价。盈亏负债按合并日或有对价的估计公允价值入账。在每个报告期内重新衡量或有对价的公平 价值，并将公允价值的变化确认为收入 或支出。在截至2022年6月30日的六个月中，或有对价的公允价值变动从截至2021年6月30日的六个月的人民币2350万元下降了54％，至1,080万元人民币 。

权证负债公允价值的变化 ：公司在收购SPAC时假设的认股权证条款复杂，例如 作为一项条款，其中认股权证协议包含现金结算条款，根据该条款，持有人可以在被认为不受管理层控制的基本交易中以现金 结算为按公允价值计算的负债。认股权证衍生品负债在每个报告期结束时根据其公允价值进行调整， 变动记为其他支出或收益。在截至2022年6月30日的六个月中，权证负债 的公允价值变动从截至2021年6月30日的六个月的人民币1,090万元下降了23％，至840万元人民币。

投资公允价值变化 ：截至2022年6月30日的六个月中，投资公允价值变动从截至2022年6月30日的六个月的人民币2760万元下降了95％，至人民币 150万元。投资公允价值的变化主要与有价证券的投资 有关。2021年1月，公司通过其全资子公司Scienjoy Inc. 从与公司两名董事相关的实体Cross Wealth Investment Holding Limited手中收购了Goldenbridge Acquisition Limited （“Goldenbridge”）的606,061股普通股，总对价为200万美元。Goldenbridge 是作为一家特殊目的收购 公司成立的。该投资被归类为有价证券投资，在每个报告期结束时根据其公允价值进行调整，并将变更记为其他支出或收益。

净收入：由于上述原因，净收入下降了8％，从截至2021年6月30日的六个月的人民币1.630亿元降至截至2022年6月30日的六个月的1.506亿元人民币。

最近的 会计公告

2016 年 2 月 ，财务会计准则委员会发布了 ASU 第 2016-02 号《租赁》（主题 842）。本次更新将要求确认所有期限超过12个月的租赁的使用权资产和相应的 租赁负债，最初以租赁付款的现值计量。对于经营 的租赁，资产和负债将在租赁期内按直线计为支出，所有现金流均包含在现金流量表的营业 部分中。对于融资租赁，租赁负债的利息将与综合收益表中使用权资产的摊销 分开确认，租赁负债本金部分的偿还将归类为融资活动，而利息部分将包含在现金 流量表的运营部分中。ASU 2016-02 在 2018 年 12 月 15 日之后开始的中期和年度期间生效，需要修改回顾性 方法才能采用。允许提前收养。2017年9月，财务会计准则委员会发布了ASU第2017-13号，以澄清公共企业实体和其他实体必须采用ASC主题842进行年度报告的生效日期 。 不符合公共企业实体定义的公共企业实体，除非要求在另一实体向美国证券交易委员会提交的文件中纳入或包含其财务 报表或财务信息，该文件采用ASC Topic 842（从2019年12月15日之后开始）的年度报告期 ，以及从2020年12月15日之后开始的年度报告期内的中期报告期。ASU No.2017-13还修订了杠杆租赁的所有组成部分，应根据税法变更产生的修订后的税后 现金流，包括修订后的税率，从租赁之日起重新计算。最初记录的金额 与重新计算的金额之间的差额必须包含在税法颁布当年的收入中。2019年11月，FASB发布了 ASU No.2019-10，将所有其他实体的生效日期再推迟一年。作为一家新兴成长型公司， 公司尚未提前采用此更新，并将于 2021 年 1 月 1 日生效。2020年6月，FASB发布了ASU编号 2020-05， “与客户签订合同的收入（主题606）和租赁（主题842）某些实体的生效日期”（“ASU 2020-05”），以应对应对冠状病毒（COVID-19）疫情对企业的持续影响。ASU 2020-05 规定 有限地推迟实施先前发布的ASU 606和ASU 842的生效日期，以缓解企业和 在疫情期间面临的困难。ASU 2020-05 影响 “所有其他” 类别的实体和尚未生效的公共 非营利实体，涉及亚利桑那州立大学 2016-02、租赁（主题 842）。“所有其他” 类别的实体可以推迟到2021年12月15日之后开始的财政年度，以及从2022年12月 15日之后开始的财政年度内的过渡期。该公司于2022年1月1日通过了亚利桑那州立大学2016-02的租赁（主题842）。

2016年6月 ，财务会计准则委员会发布了ASU No.2016-13，“金融工具——信用损失（主题326）：衡量 金融工具的信用损失”，要求公司通过净收益衡量和确认持有和 未按公允价值核算的金融资产的预期信用损失。2018 年 11 月、2019 年 4 月和 2019 年 5 月，FASB 发布了 ASU 第 2018-19 号，“编纂 对主题 326，金融工具——信用损失的改进”，“ASU 第 2019-04 号，主题 ，金融工具——信用损失”，“主题 815，衍生品和套期保值，” 和 “ASU 第 2019-05 号，金融工具——信用损失”（主题 326）：有针对性的过渡救济，” 它为先前发布的亚利桑那州立大学提供了 额外的实施指导。亚利桑那州立大学的有效期为2020年1月1日开始的财政年度。 ASU 需要修改后的回顾性采用方法。该指导方针的通过并未对公司的 合并财务报表产生重大影响。

2018年10月 ，财务会计准则委员会发布了ASU No.2018-17（“ASU 2018-17”），《整合（主题810）：对关联方 可变利益实体指南的有针对性的改进。更新后的指南要求各实体在确定 决策费是否为可变利息时，按比例考虑通过关联方 持有的间接权益，而不是将间接权益全部视为直接权益的等同物。本更新中的修正案对从 2020 年 12 月 15 日之后的财年 以及 2021 年 12 月 15 日之后开始的财政年度内的过渡期内对非公开企业实体有效，允许提前采用 。这些修正案应追溯适用，在最早提出的期初 对留存收益进行累积效应调整。该指导方针的通过并未对公司的合并财务 报表产生重大影响。

2019年12月 ，FASB发布了ASU第2019-12号《所得税（主题740）：简化所得税会计》，以简化所得税的会计 。新指南取消了与期内税收分配方法、计算过渡期所得税的方法 和确认外部基础差异的递延所得税负债有关的某些例外情况。它还简化了特许经营税会计的各个方面，颁布了税法或税率的变更，并澄清了导致商誉税基上升的交易 的会计核算。该 ASU 在公司从 2021 年 1 月 1 日 开始的年度和过渡期内生效。该指导方针的通过并未对公司的合并财务报表产生重大影响。

2020 年 1 月 ，财务会计准则委员会发布了 ASU 2020-01、投资——股票证券（主题 321）、投资——权益法和合资企业（主题 323）以及衍生品和套期保值（主题 815）（“ASU 2020-01”），旨在阐明主题 321 下股票证券的会计 与主题 323 中权益会计法核算的投资之间的相互作用主题 815 项下计入的某些远期合约和已购买期权的会计 。ASU 2020-01 自 2021 年 1 月 1 日起 对公司生效。该指导方针的通过并未对公司的合并财务报表产生重大影响。

2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06，《债务——带转换和其他期权的债务（副主题470-20）和衍生品和套期保值 ——实体自有股权合约（副题815-40）（“ASU 2020-06”）。亚利桑那州立大学2020-06通过减少可转换工具的会计模型数量，简化了对 某些具有债务和股权特征的金融工具的指导方针，包括可转换工具和实体 自有权益合约。它还修订了ASC主题260 “每股收益 ” 中的指导方针，该指导方针涉及可转换工具和实体自有股权合约每股收益的计算。 ASU 2020-06 对 2021 年 12 月 15 日之后开始的财政年度的中期和年度报告期有效，允许在 2020 年 12 月 15 日之后开始的财政年度提前采用 。该指导方针的通过并未对公司的 合并财务报表产生重大影响。

2021年10月 ，财务会计准则委员会发布了ASU No.2021-08，“'业务合并（主题805）：对客户合同中的合同资产和合同负债 进行会计处理”（“ASU 2021-08”）。该ASU要求各实体应用主题606来识别和衡量业务合并中的 合同资产和合同负债。修正案为与在业务合并中收购的客户签订的收入合同以及 与未在业务合并中收购的客户签订的收入合同提供一致的确认和衡量指导，从而提高了业务合并后的可比性 。修正案在 2023 年 12 月 15 日之后开始对公司生效，并预期适用于生效日期之后发生的业务合并。该公司预计 采用ASU 2021-04不会对合并财务报表产生重大影响。

除了 上述声明外，最近发布的任何新会计准则都不会对合并的 财务状况、运营报表和现金流量产生重大影响。

现金 流量和营运资金

公司的流动性来源主要来自其经营活动所获得的现金和融资活动的收益。 可能使公司面临高度集中的信用风险的金融工具主要包括现金和 现金等价物。公司的现金和现金等价物包括手头现金和存放在银行或其他 金融机构的活期存款，这些存款在提取和使用方面不受限制，原始到期日不到三个月。现金和现金 等价物还包括从运营收入中获得的资金，这些资金存放在第三方平台基金账户， 不受立即使用或提取的限制。

截至2021年12月31日和2022年6月30日的 ，分别向位于 位于 的主要金融机构存入了238,792元和172,616元人民币。管理层认为，这些金融机构的信贷质量很高，并持续监控这些金融机构的信用价值 。从历史上看，由于国家保护存款人 利益的政策，中国银行的存款是安全的。截至2021年12月31日和2022年6月30日，该公司没有短期投资。

公司的大部分支出交易以人民币计价， 公司及其子公司（包括VIE）的很大一部分资产和负债以人民币计价。人民币不能自由兑换成外币。在 PRC，法律要求某些外汇交易只能由授权金融机构按中国人民银行设定的汇率 进行交易。公司在中国以人民币以外的货币汇款必须通过中国人民银行或其他中国外国 交易所监管机构处理，这些机构需要某些支持文件才能进行汇款。

公司打算用经营活动 产生的现金和融资活动筹集的资金为其未来的营运资金需求和资本支出提供资金。该公司认为，其当前的现金和现金等价物，以及经营活动和融资活动产生的 现金，将足以满足其目前的预期营运资金需求和至少未来12个月的 资本支出。但是，公司可能会决定通过额外的资本和融资来增强其流动性状况或增加其 现金储备，用于未来的投资或运营。发行包括可转换债务证券在内的额外股权证券 将稀释公司的每股收益。债务的产生将把用于营运 资本和资本支出的现金转用于偿还债务，并可能导致运营和财务契约，限制公司 的业务及其向股东支付股息的能力。

由于 是一家本身没有实质性业务的控股公司，该公司主要通过其中国子公司和 其可变利益实体 (VIE) 和VIE的子公司开展业务。中国法律和法规允许公司通过资本出资或贷款向其在中国的中国子公司提供 资金，但须获得政府当局的批准以及 对资本出资和贷款金额的限制。

下表显示了公司现金流数据的摘要。

经营 活动

经营活动提供或使用的净现金主要包括经非现金调整 调整后的公司净收益/亏损， （例如可疑账款准备金），以及经应收账款等经营资产和负债变化调整后的净收益/亏损。

在截至2022年6月30日的六个月中，经营活动提供的 净现金为人民币1,360万元。经营活动提供的净现金 与1.506亿元人民币净收入之间的差异主要归因于人民币440万元的非现金调整， 递延收入增加5,130万元人民币，将在未来十二个月内确认为收入，以及账户 应付账款增加1,920万元人民币，部分被收入增长导致的人民币应收账款增加174.2亿元所抵消，以及 应计费用和其他应付账款为2,240万元人民币。

在截至2021年6月30日的六个月中，经营活动提供的 净现金为人民币7,930万元。经营活动提供的净现金与1.630亿元人民币净收入之间的差额主要归因于人民币5,620万元的非现金调整， 递延收入增加1,800万元人民币，将在未来十二个月内确认为收入，但部分抵消了 应付账款减少2,130万元人民币以及预付费用和其他流动资产增加1,100万元人民币。

投资 活动

用于投资活动的净 现金主要由于（a）购买电子设备等财产和设备以及商标、软件版权和专利等无形 资产；（b）支付长期投资。

在截至2022年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金为8,000万元人民币，这主要是由于为长期投资支付了7,500万元人民币 ，为收购威联通支付了1,380万元人民币，部分被通过收购 获得的人民币970万元现金所抵消

在截至2021年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金为4,450万元人民币，这主要是由于为长期投资支付了4,400万元人民币 和60万元人民币的设备购买。

融资 活动

截至2022年6月30日的六个月中没有 融资活动

在截至2021年6月30日的六个月中，融资活动提供的净现金为人民币2760万元，主要来自私募净收益 1,530万元人民币，关联方贷款净收益人民币1,230万元。

资本 支出。

在截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月中，公司的资本支出分别为60万元人民币和90万元人民币。 公司打算使用现有的现金余额和其他融资替代方案为其未来的资本支出提供资金。公司 将继续进行资本支出以支持其业务增长。

参见 “第 4 项。有关公司的信息—B. 业务概述—我们的技术” 和 “第 4 项。有关 公司的信息—B. 业务概述—知识产权。”

除本年度报告其他部分所述外 ，我们还不知道有任何趋势、不确定性、需求、承诺或事件表明 有理由对我们的收入、持续经营收入、盈利能力、流动性或 资本资源产生重大不利影响，或者会导致我们报告的财务信息不一定能预示未来的经营业绩 或财务状况。

我们 根据美国公认会计原则编制财务报表，该原则要求我们做出判断、估计和假设。我们不断根据最新的可用信息、我们自己的历史经验以及我们认为在这种情况下合理的其他 假设来评估这些估计和假设。由于估算值的使用是财务 报告流程不可分割的一部分，因此由于估算值的变化，实际结果可能与我们的预期有所不同。我们的某些会计政策 在应用中要求比其他会计政策更高的判断力，并要求我们做出重要的会计估计。

以下 对重要会计政策、判断和估计的描述应与我们的合并和合并 财务报表以及本年度报告中包含的附注和其他披露一起阅读。

商业 组合

根据ASC 805，业务组合 （“ASC 805”）， 公司对购买会计方法下的所有业务合并进行核算。收购会计方法要求将转让的对价分配给净资产，包括公司收购的 可单独识别的资产和负债，根据其估计的公允价值。收购中转让的 对价是以交换当日给定资产、产生的负债和 已发行的 权益工具的公允价值以及截至收购之日的或有对价和所有合同意外开支的总和来衡量的。直接归因于收购的成本 在发生时记为支出。无论任何非控股权益的范围如何，收购或假设的可识别资产、负债和或有负债均按收购之日的公允价值单独计量。 (i) 收购成本总额、非控股权益的公允价值和收购日期公允价值 超过 (ii) 被收购方可识别净资产的公允价值的部分记作商誉 。如果收购成本低于被收购方可识别净资产的公允价值，则差额 直接在收益中确认。已收购的可识别净资产和假设负债 的公允价值的确定和分配是基于各种假设和估值方法，需要管理层做出大量判断。尽管根据收购之日获得的信息，公司 认为决定中适用的假设是合理的，但 的实际结果可能与预测的金额有所不同，差异可能很大。

2022 年 1 月 1 日，公司与金盾 企业有限公司（“金盾”）、北京微联通科技股份有限公司（“Weilianton”）签订了股权收购框架协议（“框架协议”），公司以 RMB280 百万美元的总对价收购了纬联通和金盾100％的已发行和流通证券

2022年1月25日，SG完成了对创达智汇（北京）科技有限公司（“CDZH”） 及其全资子公司北京华谊东晨科技有限公司（“HYDC”）100% 股权的收购， 现金对价为人民币10万元。

使用 的估计值

根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出估计和假设 ，这些估计和假设 会影响合并 财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及该期间报告的收入和支出金额。管理层使用主观判断 的领域包括但不限于收入确认、估计长寿资产和无形资产的使用寿命、对长寿资产进行资产减值测试时的估值 假设、认股权证负债和或有负债的公允价值、可疑账户的备抵金 以及递延所得税和递延所得税资产的估值。实际结果可能与这些估计有所不同， 因此，差异可能对合并财务报表产生重大影响。

账户 应收账款和可疑账款备抵金

应收账款 按扣除可疑账款备抵后的历史账面金额列报。 180 天后，账户被视为逾期。

公司保留了可疑账款备抵额，这反映了其对可能无法收取的金额的最佳估计。 公司在确定可疑账户备抵额时考虑了各种因素，包括但不限于债务人的历史 收款经验和信用价值以及个人应收账款余额的账龄。此外， 公司根据公司获得的任何可能表明 账户无法收回的具体知识制定具体的坏账准备金。每个账户的事实和情况可能要求公司在评估其可收款性时做出实质性的判断。

在用尽所有收款手段并且收款的可能性不大 之后，账户 余额将从补贴中扣除。

收入 确认

2019年1月1日，公司采用了ASC 606，即 “与客户签订合同的收入”，修改后的追溯方法 适用于截至2019年1月1日尚未完成的合同。2019年1月1日之后开始的报告期的业绩在主题606下公布，而前一时期的金额未进行调整，将继续根据公司在主题605下的 历史会计进行报告。根据公司的评估，采用ASC 606并未导致对公司合并财务报表进行任何调整 ，公司采用ASC 606的 与ASC 605下的历史会计之间没有重大差异。

当承诺的虚拟物品或服务的控制权移交给公司的客户时，收入 即被确认，其金额 反映了公司为换取这些虚拟物品或服务而预计有权获得的对价。扣除与销售相关的税费和附加费后， 即记录收入。该公司的收入来自直播服务和技术服务。

直播

公司主要经营自己的直播平台，这些平台使广播公司和观众能够在直播期间互动 。该公司负责提供技术基础设施，使广播公司、在线 用户和观众能够通过直播平台进行互动。所有平台均可免费访问。该公司主要从平台上销售虚拟物品中获得 的收入。公司有一个充值系统，供用户购买公司的 虚拟货币，然后购买虚拟物品供使用。用户可以通过各种在线第三方支付平台进行充值，包括微信 Pay、Alipay 和其他支付平台。虚拟货币不可退款，通常在购买后不久就会消费。

公司设计、制作和提供各种虚拟物品，以预先确定的独立销售价格出售给用户。虚拟物品 分为消耗品和基于时间的物品。消耗品在购买和使用时消耗，而基于时间的物品可以在固定的时间段内使用 。用户可以购买消耗品并向广播公司出示消耗品以表示对他们最喜欢的广播公司的支持， ，也可以按月付费购买一个或多个月的基于时间的虚拟物品，这为用户提供公认的身份，例如 优先发言权或一段时间内的特殊符号。

公司根据其收益分享安排，与广播公司和人才中介机构 共享虚拟物品的部分销售收益（“收益分享费”）。与公司没有收益分享安排的广播公司 无权收取任何收益分享费。该公司还利用第三方收款渠道，该渠道向用户收取支付 手续费，用于直接从其购买虚拟货币。付款处理成本记录在销售成本中。

公司评估并确定其为委托人，并将用户视为其客户，因为公司在虚拟 物品转让给用户之前对其进行控制。公司拥有在虚拟物品 转让给用户之前通过虚拟物品 获利的唯一能力证明了其控制权，公司主要对用户负责虚拟物品的交付 ，并且在确定虚拟物品定价方面拥有完全的自由裁量权，这进一步证明了其控制权。因此，该公司按总额报告 直播收入，向用户收取的金额记为收入，支付给广播公司 和相关机构的收益分享费记为收入成本。

销售 收益最初记录为递延收入，并根据虚拟物品的消费确认为收入。公司 已确定每件虚拟物品都代表不同的履约义务。因此，在使用消耗性虚拟物品时， 会立即确认直播收入，或者对于基于时间的虚拟物品，在 固定时段内以直线方式确认收入。消费虚拟物品后，公司对用户没有其他义务。 公司的直播虚拟物品通常在没有退货权的情况下出售，公司不向其用户提供任何其他 积分和激励措施。未消耗的虚拟货币记录为递延收入。

公司还与独立的第三方分销商合作，通过与 这些分销商签订年度分销协议来销售虚拟货币。根据年度 分销协议，第三方分销商从公司购买虚拟货币，不提供退款条款，他们负责向最终用户出售虚拟货币。他们可以聘请自己的销售代表 （被称为 “销售代理”）直接向个人最终用户进行销售。公司无法控制这种 “销售 代理商”。公司有权自行决定出售给其第三方分销商的虚拟货币的价格，但 对第三方分销商向销售代理出售虚拟货币的价格无自由裁量权。

技术 服务及其他

公司通过提供技术开发、咨询和其他方式创造了技术收入和其他收入，其占收入的比例仅低于 的1％。由于金额不重要，而且本质上是短期的，通常不到六个月，因此公司在客户提供和接受服务时确认 收入。

实用的 权宜之计和豁免

公司的合同的原始期限为一年或更短。因此，公司不披露未履行的 履约义务的价值。

合约 余额

合同 余额包括应收账款和递延收入。应收账款主要代表分销商应付的现金，在对价权是无条件时记录的 。可疑账款备抵反映了对应收账款余额固有可能 损失的最佳估计。递延收入主要包括未消耗的虚拟货币和来自公司平台中基于时间的虚拟物品的未摊销收入 ，公司仍有义务提供这些收入， 将在满足所有收入确认标准后确认为收入。由于相关 合同的期限通常很短，所有履约义务都在一年内得到履行。

金融工具的公平 价值

ASC 825-10要求对金融工具的公允价值进行某些披露。公允价值的定义是 在衡量日市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移负债而获得的价格。 三级公允价值层次结构对用于衡量公允价值的投入进行优先排序。层次结构要求实体最大限度地使用 可观察输入，最大限度地减少不可观察输入的使用。用于衡量公允价值的三个投入水平如下：

由于这些工具的短期到期，金融资产和负债的 账面金额，例如现金和现金等价物、应收账款、应收账款、其他应收账款，包括在预付费用和其他流动资产、应付账款、关联方余额和其他流动负债中，近似 其公允价值。

或有 对价 — 盈利负债

(i) SPAC交易产生的盈亏责任

与SPAC交易有关的 ，Scienjoy Inc.的前股东可能有权获得收益性股份，如下所示：(1) 如果Scienjoy Inc.在截至2020年12月31日的年度中，Scienjoy 的税前净收益大于或等于28,300,000美元或人民币190,000,000,000元，则Scienjoy Inc的前所有者将有权获得该公司的3,000,000,000股A类普通股（“SPAC Earn-out 2020 年目标”）；以及 (2) Scienjoy Inc. 截至2021年12月31日止年度的税前净收入是否大于或等于 等于 35 美元00万或2.35亿元人民币，Scienjoy Inc.的前所有者将有权获得该公司的300万股A类普通 股份。截至2020年12月31日和2021年12月31日，公司分别达到了这两个收益标准。

SPAC交易完成后，公司记录了盈亏负债 产生的或有对价的公允价值，并记录了收益公允价值的变化。公司使用二项式 模型确定了或有对价的公允价值，该模型包括在公允价值层次结构中被归类为三级的重要不可观察的输入。二项式模型使用 随机数以及波动率、无风险利率、预期股息率的假设来生成个别股票价格 路径。二项式模型中使用的主要假设如下：

(ii) 收购 BeeLive 产生的盈利负债

与2020年8月收购BeeLive有关的 ，BeeLive的前股东可能有权按以下方式获得收益型股份： (i) 如果 BeeLive 公司在2020年的总年收入不低于3.366亿元人民币，则前股东 将有权额外获得540,960股A类普通股（“Beelive Earn-out 2020 年目标”）；(ii) 如果 BeeLive 公司的 年总收入在 2021 年不少于 4.606 亿元人民币，则前一位股东将有权额外获得 540,960A类普通股；以及（iii）如果BeeLive公司在2022年 的总年收入不低于5.809亿元人民币，则前股东将有权获得额外的540,960股A类普通股。如果 BeeLive Company在特定业绩年度的年总收入未达到上述目标收入，但等于或超过目标收入的80％ ，则前股东将有权获得较少数量的盈利股份。

收购BeeLive完成后，公司记录了盈亏负债 产生的或有对价的公允价值，并记录了收益公允价值的变化。公司使用二项式 模型确定了或有对价的公允价值，该模型包括在公允价值层次结构中被归类为三级的重要不可观察的输入。二项式模型使用 随机数以及波动率、无风险利率、预期股息率的假设来生成个别股票价格 路径。二项式模型中使用的主要假设如下：

(iii) 收购威联通所产生的盈利负债

关于 收购蔚联通（注4），微联通的前股东可能有权获得收益股份，如下所示： (i) 如果蔚联通公司的年总收入不低于 RMB280 百万股，则前股东将有权 额外获得10％的对价（A类普通股）（“2022年威联通盈亏目标”）；(ii) 如果 Weilianton 在 2023 年的年总收入不低于 RMB360 百万，则前股东将有权额外获得 10% 对价（A类普通股）；如果微联通公司在特定业绩年度的年总收入未达到上述目标收入 ，但等于或超过目标收入的80％，则前股东 将有权获得减少数量的盈利股份。

收购Weiliantong完成后，公司记录了收益负债 产生的或有对价的公允价值，并记录了收益公允价值的变化。公司使用二项式 模型确定了或有对价的公允价值，该模型包括在公允价值层次结构中被归类为三级的重要不可观察的输入。二项式模型使用 随机数以及波动率、无风险利率、预期股息率的假设来生成个别股票价格 路径。二项式模型中使用的主要假设如下：

截至2021年12月31日 ，收益负债的或有对价合计约为人民币1,060万元，其中包括1,060万元人民币的盈亏负债的流动部分 。

截至2022年6月30日 ，收益负债的或有对价合计约为人民币1,970万元，其中包括1,290万元人民币的盈出负债的流动部分 和680万元人民币的盈出负债的非流动部分。

公司 衡量或有对价——截至收购之日和2022年6月 30,2022年6月按公允价值计算的收益负债。下表列出了经常性以公允价值计量的资产和负债的公允价值层次结构：

截至2021年12月 31日，与SPAC的2021年盈利目标和Beelive的2021年盈余目标相关的收益负债已实现。因此，公司 将总计1.281亿元人民币的收益负债的相关部分归类为拟在 公司权益中发行的股份。截至2021年12月31日，需要发行3540,960股盈利型股票，公司将其纳入每股收益的 计算中。2022年6月2日，发行了3540,960股盈利股票。

在截至2021年12月31日的年度和截至2022年6月 30日的六个月中，公司 没有将任何资产或负债转移到或转出三级。以下是截至2021年12月31日的年度和截至2022年6月30日的六个月中，以公允价值计量的或有对价期初和期末余额的对账，以公允价值计量，使用大量不可观察的投入（级别3）：

认股证 负债

公司在2020年5月7日（SPAC交易完成之日）收购SPAC时假设的 份认股权证的条款很复杂，例如 条款，其中认股权证协议包含现金结算条款，根据该条款，持有人可以在 一项被认为不受管理层控制的基本交易时以现金结算认股权证，这被视为衍生品，如 ASC 815-40所设想的那样。在SPAC交易时，该认股权证作为衍生品负债记录在合并资产负债表上，并在每个报告期结束时根据其公允价值进行调整 ，根据ASC 820，变更记为其他支出或收益。

认股权证 负债是定期计量和记录的。公司使用 二项式模型确定了或有对价的公允价值，该模型包括在公允价值层次结构中被归类为三级的重要不可观察的输入。二项式 模型使用随机数以及波动率、无风险利率、预期股息率的假设来生成单个 股票价格路径。二项式模型中使用的主要假设如下：

下表 列出了公司三级认股权证负债的设立，以及 公允价值变化摘要：

所得 税

公司根据相关税务机关的法律核算当期所得税。根据ASC主题740（“ASC 740”）“所得税”，公司在计算所得税时遵循负债 方法。在这种方法下，递延 税资产和负债是根据资产和负债 的财务报告和税基之间的差异确定的，使用将在差额预计逆转的时期内生效的颁布税率。如果根据现有证据的权重，递延所得税资产的某些部分或 全部无法变现，则将 计入递延所得税资产的估值补贴。

关于所得税不确定性会计的指导方针规定了财务报表确认 和衡量纳税申报表中已经采取或预计将要采取的税收状况的门槛。还就所得税 资产和负债的确认、流动和递延所得税资产和负债的分类、与税收状况相关的利息和罚款 的核算、过渡期所得税的会计以及所得税披露提供了指导。在评估公司不确定的税收状况和确定其所得税准备金时，需要做出重大判断 。公司在其资产负债表上的应计费用和其他流动负债以及综合亏损报表 中确认其他费用项下的利息 和罚款（如果有）。截至2021年12月 31日和2022年6月30日，公司没有确认与不确定税收状况相关的任何利息和罚款。截至2021年12月31日和2022年6月30日，该公司没有任何未确认的重大不确定的 税收状况。

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