美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

截至本财政年度止6月25日，2022

 6月30日

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

佣金文件编号000-56199

梅德曼企业公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号(424) 330-2082

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：

B类从属投票权股份，无面值

(班级名称)

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是的☐不是 ☒

非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市场价值，是根据截至注册人最近完成的第二财季(2021年12月25日)的最后一个营业日的股权最后出售价格或此类普通股的平均买入和要价计算得出的，约为#美元。216.3百万美元。仅就此计算而言，登记人剔除了董事每名高管以及拥有已发行B类从属投票权股份10%或以上的每位人士持有的股份，因为该等人士可能被视为联营公司。对于其他目的，这种关联地位的确定不一定是决定性的确定。

截至2022年9月7日，有1,301,683,764B类从属表决权流通股。

以引用方式并入的文件

没有。

目录

第一部分

名称的使用

在本10-K表格年度报告中，除文意另有所指外，术语“我们”、“公司”、“公司”或“麦德曼”均指麦德曼企业有限公司及其全资子公司。

前瞻性陈述

这份Form 10-K年度报告(“报告”)包括加拿大证券法和美国证券法所指的“前瞻性信息”和“前瞻性陈述”(统称为“前瞻性信息”)。除历史事实陈述外，本报告中包含的所有涉及公司预期或预期未来将发生或可能发生的活动、事件或发展的信息均为前瞻性信息。前瞻性信息通常由“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“将”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”或这些术语或其变体或类似术语的否定词来识别，除其他外，包括以下方面的信息和陈述：

敬请读者注意，前瞻性资料及陈述并非以历史事实为基础，而是以提供或作出前瞻性资料及陈述时本公司管理层的假设、估计、分析及意见为基础，并参考其经验及对趋势、现状及预期发展的看法，以及管理层认为在当时情况下相关及合理的其他因素，涉及已知及未知的风险、不确定因素及其他因素，这些风险、不确定性及其他因素可能会导致本公司的实际结果、表现或成就与该等前瞻性资料及陈述明示或暗示的任何未来结果、表现或成就大相径庭。

前瞻性信息和陈述不是对未来业绩的保证，而是基于作出陈述之日管理层的估计和假设。虽然公司认为这些估计和假设是合理的，但这些估计和假设本身就受到重大商业、社会、经济、政治、监管、公共卫生、竞争和其他风险和不确定、意外和其他因素的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际业绩、成就、行动、事件、结果或条件与前瞻性信息和陈述中预测的大不相同。许多估计和假设是基于不在公司控制范围内的因素和事件，不能保证它们将被证明是正确的。可能导致公司的实际结果、业绩或成就(如适用)与此类前瞻性信息和陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同的风险、不确定因素和其他因素包括：

请读者注意，上述列表并未详尽列出可能适用于或影响公司业绩的所有因素、估计和假设。尽管公司试图确定可能导致实际结果与本注册声明中包含的前瞻性信息和陈述大不相同的重要因素，但可能存在其他因素导致结果与预期、估计或预期的结果大不相同。不能保证这些前瞻性信息和陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与这些信息和陈述中预期的大不相同。因此，读者不应过分依赖前瞻性信息和陈述。本文中包含的前瞻性信息和陈述旨在帮助读者了解公司的预期财务和经营业绩以及公司的计划和目标，可能不适合用于其他目的。除非另有说明，本报告中包含的前瞻性信息和陈述代表公司截至本报告之日的观点和预期。该公司预计，后续事件和发展可能会导致其观点和预期发生变化。然而，虽然公司可能会选择在未来的某个时候更新这些前瞻性信息和陈述，但除非适用法律要求，否则公司目前无意也不承担这样做的义务。

有关该等及其他可能影响本公司业务及财务状况及经营业绩的潜在因素的进一步资料，载于“风险因素《本报告》的一节。

生意场

公司结构

梅德曼企业有限公司是在不列颠哥伦比亚省注册成立的《商业公司法》(不列颠哥伦比亚省)1987年更名为T.M.T.Resources Inc.，2017年更名为Ladera Ventures Corp(“Ladera”)。2018年5月28日，Ladera完成了与MM Enterprise USA，LLC的反向收购，据此Ladera成为MM Enterprise USA的母公司，LLC和Ladera更名为“MedMen Enterprise Inc.”。2018年5月29日，公司的B类附属投票股票开始在加拿大证券交易所(CSE)交易，代码为“MMAN”。

本公司透过其全资附属公司MM Can USA，Inc.(“MM Can”或“MedMen Corp.”)及MM Enterprises，LLC(“MM Enterprise USA”或“LLC”)经营业务。MM企业 美国有41家全资(直接或间接)的材料子公司。此类子公司根据加利福尼亚州、内华达州、特拉华州、纽约州、佛罗里达州、亚利桑那州、伊利诺伊州、马萨诸塞州和弗吉尼亚州的法律注册或以其他方式组织。

本文中提及的“美德门企业”、“美德门”或“公司”、“我们”、“我们”或“本公司”是指美德门企业股份有限公司及其子公司。公司的主要地址是加利福尼亚州洛杉矶市南塞普尔韦达大道8740号，Suite105，邮编：90045。

公司的年度报告Form 10-K、季度报告Form 10-Q和当前报告Form 8-K及其修正案以电子方式提交给美国证券交易委员会(简称“美国证券交易委员会”)。美国证券交易委员会维护着一个包含这些报告的互联网网站：Www.sec.gov。 您也可以通过以下网站的链接访问这些报告：Www.medmen.com。 公司仅将网站链接作为文本参考。网站上的信息未通过引用并入本报告 。

这些报告的副本 也可以通过联系MedMen企业公司法律部免费获得，邮编：90045，邮编：洛杉矶，Suite105，South Sepulveda Blvd 8740。

业务说明

MedMen 是一家总部位于美国的大麻零售商，在洛杉矶、拉斯维加斯、波士顿、斯科茨代尔、纽约和芝加哥设有分店。MedMen 通过其优质零售店、专有送货服务以及路边和店内提货服务，提供丰富的高质量产品选择，包括MedMen自有品牌、LuxLyte和MedMen Red。

可报告的细分市场

该公司目前经营一个部门，即大麻产品的生产和销售，这是该公司管理业务和做出经营决策的方式。本公司的种植业务 被认为对本公司的整体业务并不重要。公司间的销售和交易在合并中被取消。 虽然公司在一个部门运营，但公司正在按地理区域分解收入。纽约 和佛罗里达的业务包括在非连续业务中。所列各期间各州的收入情况如下：

流动性

该公司的第一家医疗药房于2015年在加利福尼亚州西好莱坞开业。多年来，随着大麻行业的发展和成熟，该公司经历了影响整个行业的“高点”和“低谷”。由于各种原因，2022财年对大麻行业和该公司来说都是特别具有挑战性的一年。2022财年的特点是严重的流动性和现金流约束 和不确定性。从2019年第三财季开始，公司启动了运营和财务重组计划。在2022财年，该公司继续这一重组进程，特别强调重组其资产负债表。由于强调这一点，该公司就出售其在纽约和佛罗里达的资产达成了具有法律约束力的协议。这些拟议资产出售的目的包括偿还公司对其高级贷款人的债务，以及为运营提供资金。此外，作为重组工作的一部分，本公司延长了付款期限，与供应商和服务提供商进行了谈判，通过发行B类附属投票权股份偿还了债务，并与业主进行了谈判，以实现更有利的租赁条款或退出某些不可持续的租赁情况。所有这些举措 都旨在使公司保持偿付能力和运营。此外，该公司还评估了实现债权人保护的各种方法，这些方法与寻求破产重组的非大麻行业类似。 同时, 公司继续积极执行业务重组，包括关闭其在洛杉矶的分销设施，关闭其在洛杉矶的公司办事处，削减员工人数和其他削减成本的措施。在经历了2022财年带来的一切之后，公司在2023财年开始时相信，公司有一条前进的道路，尽管这条路很窄，需要我们谨慎而迅速地采取行动。

截至2022年6月25日，该公司的现金和现金等价物为1,080万美元，营运资金赤字为1.649亿美元。本公司在2022财年和2021财年的持续经营亏损分别为1.655亿美元和1.243亿美元，持续经营活动中使用的现金为1890万美元，预计本公司将继续亏损，直到收入超过运营成本且本公司 能够完成其重组计划。截至2022年6月25日，该公司违反了这些期限贷款的最低流动资金约定。定期贷款要求公司维持1500万美元的最低现金。2022年7月31日，这些9780万美元的定期贷款到期，公司无法履行这一财务义务，无法向贷款人付款，这构成了违约事件。贷款人和房东支持协议允许我们从2020年 开始在三年内推迟2,200万美元的租金支付，该协议所欠的 将于2023年7月到期。2022年8月22日，公司完成了以6,300万美元 的价格出售其位于佛罗里达的资产，并承担了公司估值约为400万美元的某些负债，较最初宣布的8,300万美元的销售价格减少了1,600万美元。收购价格低于最初商定的价格，原因包括佛罗里达州大麻资产市值的变化，以及公司希望与可能获得州监管部门批准的交易对手及时完成交易。买方在成交时支付了4,000万美元的现金，并被要求在成交后再支付两笔分期付款，分别为1,150万美元。完成交易时，该公司的净收益为1,450万美元, 其中2500万美元将支付给公司的有担保的高级贷款人。本公司的交易所得款项将用于为业务提供资金，并在定期贷款仍未偿还和违约的情况下向其有担保的优先贷款人支付利息。上述情况令人对本公司自发出合并财务报表起计至少一年内履行其债务的能力产生重大怀疑，并因此继续作为一家持续经营的企业。

本公司计划继续通过实施其成本节约计划和各种战略行动为其运营提供资金，包括与其主要租赁业主和其他业主成功谈判降低占用成本，剥离非核心资产，包括但不限于目前在纽约待售的资产组，以及继续其持续的市场扩张和零售收入增长的收入战略。本公司还需要向有担保的优先贷款人获得其违约债务的延期或再融资。2023财年的年度运营计划估计该公司将能够管理其持续运营。然而，公司的现金需求很大，以目前的运营现金流无法实现 。如果上述战略行动因任何原因无法实施，将对公司的财务状况产生重大的负面影响。此外，该公司预计将继续管理公司的运营费用，并通过推迟新店开发、永久关闭或暂时关闭表现逊于预期的门店和/或实施其他重组活动来减少预计的现金需求。 此外，新冠肺炎以及全球疫情已经并将继续对更广泛的零售环境产生的影响也可能对公司的财务运营产生重大影响。

截至2022年6月25日，随附的综合财务报表 以持续经营为基础编制，考虑了正常业务过程中的资产变现和负债清偿情况 。随附的综合财务报表不包括任何调整，以反映未来可能对资产的可回收性和分类或负债的金额和分类产生的影响，这些影响可能源于与公司持续经营能力有关的不确定性 。

一般信息

截至2022年6月25日，该公司在加利福尼亚州(13家)、佛罗里达州(7家)、纽约(4家)、内华达州(3家)、伊利诺伊州(1家)、马萨诸塞州(1家)和亚利桑那州(1家)经营着30家门店。该公司的零售店 位于其每个市场的主要城市和社区的战略位置。截至2022年6月25日，佛罗里达州和纽约的所有门店位置和种植/制造设施均被视为待售，并被报告为停止运营。 公司已租赁并计划在未来12个月内开设更多零售店，包括但不限于以下 城市，这些城市可能会继续，也可能不会继续，这取决于其为各自门店的扩建提供资金的能力，并在这些地点空置或空置的情况下继续维持各自的租赁费用。

该公司预计将继续加强其零售业务，并在可预见的未来严格评估其每家门店的盈利能力。如果在 无法实现门店级别盈利的情况下，公司将寻求所有可能的行动来补救门店的 运营，包括出售或以其他方式处置。该公司还将继续通过收购、合作和申请新许可证来评估门店渠道，重点放在加利福尼亚州、亚利桑那州、伊利诺伊州和马萨诸塞州等休闲州。

该公司在其数字平台方面取得了一些成功，并计划继续评估增长机会。该公司于2019年8月在加利福尼亚州推出全州范围内的当日递送，并于2019年9月在内华达州推出递送。请参阅“零售业务-店内提货和送货了解更多有关公司送货业务的信息。

该公司于2019年7月推出了公司的忠诚度计划MedMen Buds。该计划目前在该公司在亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州的所有门店都有提供，拥有80多万会员。请参阅“零售运营-忠诚度计划了解有关公司忠诚度计划的更多信息。

MedMen在内华达州、加利福尼亚州、纽约州、佛罗里达州和亚利桑那州经营着五个种植和生产设施。于2022财政年度第二季度，本公司与独立第三方美国品牌家族有限责任公司(“AFB”)签订了四份合约协议，不再分别于先前合并的实体Manlin DHS Development，LLC(“DHS”)及Project Mustang Development，LLC(“Mustang”)及其位于加州及内华达州的种植设施拥有控股权，因此 该等实体不再计入本公司的财务报表。解除合并对公司的综合财务报表并无重大影响 。请参阅“经营描述--种植和生产经营“ 下《与AFB的管理协议》欲了解更多有关该公司的种植和生产经营情况 。

在纽约和佛罗里达，种植和生产设施主要侧重于医用大麻的商业化，并在选定的地点研究和开发新的大麻品种和种植技术。每个设施的程序都强调客户和患者的安全，并有严格的质量控制过程。请参阅“经营描述--种植和生产经营获取有关公司种植和生产业务的更多信息。

于2021年2月，本公司就其纽约业务订立了一项 投资协议，根据该协议，控股权益将由无关第三方Ascend Wellness Holdings(“AWH”)收购。2022年1月3日，本公司宣布终止和终止投资协议。 2022年1月13日，AWH和AWH New York，LLC向纽约州最高法院提起诉讼，诉至纽约州最高法院，纽约县商业 分部，起诉MedMen NY，Inc.，MM Enterprises USA，LLC，Project Compensation NY，LLC和Project Compensity Capital LLC，寻求具体的 履约和双方于2021年2月25日就投资协议作出的宣告性判决。2022年5月11日，该公司宣布与AWH达成和解协议，允许以更高的对价 完成对MedMen纽约业务的出售。该协议解决了MedMen和AWH之间关于这笔交易的诉讼，并增加了1,500万美元的额外收购价格。根据和解协议的条款，AWH将向MedMen支付8,800万美元：7,300万美元作为MedMen现有债务的假设和1,500万美元现金。交易的其他条款与2021年2月最初宣布的条款相同。目前尚不清楚纽约资产的出售是否会与AWH一起完成。目前，该公司继续持有并向所有感兴趣的各方出售其在纽约州的商店和种植设施。于2022年8月15日左右，本公司获悉 AWH已公开宣布有意违反和解协议并终止与MedMen的交易。管理层 出售纽约业务的计划没有改变，公司将继续向其他感兴趣的 方推销业务。

2022年2月，该公司签订了一项协议，出售该公司在佛罗里达州的几乎所有资产，包括许可证、药房、库存和种植业务 并承担某些债务。在这项销售交易中，公司同意授权买方在佛罗里达州使用“MedMen”商标，为期两年，但受终止权的限制。可分配给佛罗里达州境内业务的资产和负债已被归类为非连续性业务。2022年8月22日，该公司完成了以6300万美元现金出售其位于佛罗里达州的资产，并承担了约400万美元的负债，比最初宣布的8300万美元的销售价格减少了约1600万美元。于交易前，并于截至2022年6月25日止年度的综合财务报表中反映，本公司计入减值费用1,600万美元，以减记持有待售资产的账面基础 。销售价格的降低反映出佛罗里达州大麻资产的市场价值下降，以及该公司希望与可能获得州监管批准的交易对手及时完成交易。

该公司认为内华达州、加利福尼亚州、伊利诺伊州、亚利桑那州和马萨诸塞州由于其市场深度、当前有利的供需动态和监管框架，提供了持续的增长机会。

除了拥有自己的大麻许可证和业务外，该公司还向第三方大麻许可证持有者提供管理服务。该公司目前在加利福尼亚州的两家获得许可的零售药房签订了管理服务合同。请参阅“管理服务获取有关公司管理服务的更多信息。

该公司由一个执行团队运营，并拥有在大麻行业和其他类似行业，如零售、技术、消费品、酒精和服装方面拥有丰富经验的董事会。

市场机遇

管理层预计，整个美国的大麻合法化将继续在娱乐和医疗方面扩大。在美国，除哥伦比亚特区、北马里亚纳群岛联邦和关岛外，还有19个州已将用于娱乐目的或“成人使用”的大麻合法化。这些州是阿拉斯加、亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、伊利诺伊州、缅因州、马萨诸塞州、密歇根州、蒙大拿州、新泽西州、新墨西哥州、纽约州、内华达州、俄勒冈州、南达科他州、佛蒙特州、弗吉尼亚州和华盛顿州。在这些市场，娱乐性销售预计将增长，因为大麻零售商在法律允许的情况下，受益于消费者从非法销售转向合法销售和新的大麻消费者。该公司精通在娱乐市场以及从仅医疗市场开始并过渡到娱乐用途的市场中的运营。MedMen将继续寻找盈利增长的机会。

关于医用大麻，随着越来越多的研究中心研究以大麻为基础的产品在治疗或满足治疗需求方面的效果，并假设研究结果表明此类产品在这方面是有效的，管理层认为，随着更多的州扩大医用大麻计划和新的州将医用大麻合法化，美国医用大麻市场的规模也将继续增长。在美国，38个州、哥伦比亚特区、波多黎各、关岛和美属维尔京群岛已将医用大麻合法化。考虑到MedMen在纽约和佛罗里达的经验，本公司相信MedMen精通于纯医疗市场的运营，并将继续寻找机会进行扩张。这些市场为公司提供了一个执行其医疗战略的全国性平台，使公司能够为医疗和娱乐消费者提供服务。

零售 运营

MedMan的使命是为客户提供一个同类最好的、包容的和信息丰富的环境，在这个环境中，客户可以在训练有素的员工的帮助下轻松地浏览其广泛的大麻产品选择。

MedMen通过在加利福尼亚州、内华达州、佛罗里达州、亚利桑那州、马萨诸塞州、纽约和伊利诺伊州的多家全资子公司经营零售业务。MedMen目前在加利福尼亚州经营13家零售店，在亚利桑那州经营一家零售店，在内华达州经营三家零售店，在伊利诺伊州经营一家零售店， 所有这些零售店都为娱乐和医用大麻患者提供服务，在马萨诸塞州经营一家为娱乐客户服务的零售店， 在纽约经营四家零售店。佛罗里达州的七家零售店在2022年期间为医用大麻患者提供服务。在公司在加州的13家零售店中，公司拥有和运营11家零售店，并通过长期管理服务协议管理其中两家的运营。

关于管理层决定销售和出售公司在纽约和佛罗里达的资产，目前在合并财务报表中，分别有四个和七个零售点被归类为持有以待出售。

在全渠道经验的基础上，公司于2019年8月在加利福尼亚州推出了送货平台，并于2019年9月在内华达州推出了MedMen的送货服务。目前，该公司预计将在加利福尼亚州和监管框架允许的其他州扩大其送货服务。送货服务一周七天，一年365天。MedMen Buds和MedMen的交付都巩固了公司对不断发展消费者体验的承诺。在2021财年，该公司不再在内华达州交付，并预计稍后恢复这项服务。

关于上文所述与AFB的合同协议，本公司有合同义务在加州经营不少于11家 零售店，除非1)如果出售，推定的新所有者将承担与AFB的协议，2)新的 所有者与AFB按双方同意的条款签订新协议，或3)公司以同等口径的新门店取代该门店。

品牌塑造与营销

MedMen 在其药房中使用一致的品牌和消息传递，名称为“MedMen”。为了支持其零售业务，MedMen拥有一支专门的营销团队，通过店内演示、社交媒体和 促销活动吸引潜在客户，包括MedMen Buds忠诚度计划，如下所述。

MedMen继续专注于扩大市场份额和配置资本以实现股东价值最大化，这始于为其消费者提供卓越的零售体验。这包括建立零售空间，顾客可以在那里找到有关大麻产品的信息，同时发现大麻的好处。

该公司策划独特的大麻产品和资源，以反映其客户的利益。

MedMen努力识别新出现的大麻趋势和美容、健康、时尚、体育和娱乐生活方式垂直领域的影响因素。随着大麻在这些类别中越来越受欢迎，MedMen的目标是成为下一代大麻消费者的领先生活方式目的地。

为了继续增强客户体验，该公司推出了一项奖励计划--MedMen Buds，这一奖励计划涵盖了80多万名个人参与者，并且每天都在不断增长，成员遍及加利福尼亚州、佛罗里达州、亚利桑那州和内华达州。MedMen深知，在当前的零售业格局中，与核心客户建立忠诚度是持续增长的关键驱动力。该公司对其客户的价值以及如何满足这些需求的了解，对于深化其与核心客户的联系至关重要。

银行业务和加工业务

MedMen将其药房业务的资金存入各自市场的银行合作伙伴。这些银行充分了解MedMan的业务性质，并继续支持MedMan的增长计划。MedMan的药房目前只接受现金和借记卡，不处理信用卡支付。该公司相信，随着法规的不断发展，随着时间的推移，大多数形式的支付将被接受，然而，尚不清楚这可能会在何时发生。

选择产品和提供产品

目前，产品选择决策是由MedMan的买家团队做出的，他们就所有产品类别的潜在品牌供应商进行谈判并接受他们的报价，包括鲜花、蒸汽笔、油、萃取物、可食用产品和预卷。MedMen的产品选择决策是基于产品质量、利润率潜力、消费者反馈和各个品牌的规模能力。

MedMen目前在加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州和纽约以MedMen Red和LuxLyte品牌销售自有品牌产品。MedMen在亚利桑那州、纽约州和佛罗里达州生产自己的产品，并预计将利用加州、内华达州和伊利诺伊州的合同制造商生产自己的品牌产品。

MedMen的零售点提供各种MedMan和第三方(转售)大麻和大麻产品。出售的大麻和大麻产品包括但不限于：大麻干花、浓缩大麻油、蒸发形式的大麻、大麻可食用产品和其他大麻产品。

产品定价

MedMan的价格根据市场状况和供应商合作伙伴的产品定价而有所不同。一般来说，MedMen努力在一个州的所有门店保持一致的定价。大麻产品的定价通常基于运营成本、材料成本、分销成本以及配料的质量和强度。

加利福尼亚州、内华达州、佛罗里达州、伊利诺伊州和马萨诸塞州不监管定价，这些州内的持牌配药组织可以自行设定大麻和大麻产品的价格。纽约州确实对所有经批准的医用大麻产品的定价进行了监管。

尽管 大多数前述州不规范允许在这些州销售的大麻和大麻产品的定价，但其中许多州 对许可产品的销售征税如下：

店内提货和送货

MedMen在大多数零售点都提供店内提货服务，可从MedMen的网站上获得。在适用的法律和法规允许的情况下，正在采取措施加强这项服务，并将其扩展到公司的某些其他运营状态。

该公司于2019年8月在加利福尼亚州推出全州送货服务。

忠诚度计划

MedMen于2019年7月推出了忠诚度计划MedMen Buds。除了提供独家销售和折扣外，MedMen Buds的成员还可以在每一次导致奖励的购买中获得积分。MedMen Buds目前在该公司位于加利福尼亚州、内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州的所有门店都有直播，拥有超过80万名会员。

库存管理

MedMan拥有全面的库存管理程序，符合适用的州和地方法律、法规、条例和其他要求。这些程序确保了对MedMan的大麻和大麻产品库存的严格控制，从持牌分销商交付到销售或交付给消费者，或作为大麻废物处置。这种库存管理程序还包括防止污染和保持在MedMen零售地点分发的产品的安全和质量的措施。梅德曼深知其对更大的社区和环境的责任，并致力于为消费者提供一致和高质量的大麻供应。

管理的药房

MedMen 在拥有和管理的药房中使用相同的专有最佳实践政策和程序，以确保 系统运营和一致的客户体验。通过设计，客户或员工应该注意到自有商店和管理商店之间没有明显的区别。此外，MedMen还签订了长期管理服务协议，如“管理服务“下面。

耕作与生产经营

麦德曼的种植和生产业务如下：

内华达州(野马)

根据与AFB的管理协议，MedMen是内华达州北部这个种植和生产设施的大麻和大麻提取物的唯一客户和买家。 在与AFB签订管理协议之前，MedMen运营该设施。合并后的设施由一个30,000平方英尺的种植设施和一个15,000平方英尺的生产设施组成，占地4.27英亩。30,000平方英尺的荷兰混合高科技温室可提供22,000平方英尺的树冠空间。生产设施包括最先进的生产和提取设备。见下文《与AFB的管理协议》了解更多详细信息。

加州(沙漠温泉)

根据与AFB签订的管理协议，MedMen是加州沙漠温泉这个种植和生产设施的大麻和大麻提取物的唯一客户和采购商。合并后的设施由30,000平方英尺的种植设施和15,000平方英尺的生产设施组成 ，其设计基于野马设施。见下文《与AFB的管理协议》了解更多详细信息。

亚利桑那州(梅萨)

该公司在亚利桑那州梅萨经营着一个20,000平方英尺的种植和生产设施。

纽约(尤蒂卡)

MedMen在纽约州尤蒂卡经营着一个25,641平方英尺的种植和生产设施，以通过其允许种植、生产和零售的主许可证为该州的医用大麻患者提供服务。

佛罗里达州(尤斯蒂斯)

在出售之前，MedMen在佛罗里达州尤斯蒂斯经营着一个48,358平方英尺的种植和生产设施，从奥兰多向北大约一个小时的车程。

在纽约和佛罗里达，种植和生产设施主要侧重于大麻的商业化(在适用法律允许的情况下，包括医疗和娱乐)，并在选定的地点研究和开发新的大麻品种和种植技术。每个设施的程序都强调客户和患者的安全，并有严格的质量控制过程。截至2022年6月25日，该公司保留了其在纽约和佛罗里达州的零售和种植/制造业务。2021年2月，该公司就其纽约业务签订了一项投资协议，根据该协议，控股权益将由第三方收购。因此，纽约州境内的业务已被归类为非持续业务，但本公司将继续就纽约业务提供咨询。2022年2月28日，该公司签署了一项协议，出售MME佛罗里达有限责任公司，包括许可证、药房、库存和种植业务，从而将可分配给其在佛罗里达州业务的所有资产和负债以及利润或亏损归类为非连续性业务。

与AFB签订的管理协议：MedMen在内华达州、加利福尼亚州、纽约、佛罗里达州和亚利桑那州经营着五个种植和生产设施。于2022财政年度第二季度，本公司与独立第三方美国品牌家族有限公司(“AFB”)达成四项合约协议，不再分别于先前合并的实体Manlin DHS Development、Project Mustang Development，LLC(“Mustang”)、其位于加州及内华达州的养殖设施 及Manlin DHS Development，(“DHS”)及Project Mustang Development，LLC(“Mustang”)拥有控股权，因此该等实体不再包括在本公司财务报表内。解除合并对本公司的综合财务报表并无重大影响。

房地产战略

MedMen专注于进入其认为对大麻有巨大需求潜力的地理市场(通过行业研究进行评估，例如涵盖大麻行业和数据提供商提供的消费者和零售信息的金融分析师报告)，以及管理评估，例如评估整个可定位市场的自上而下的评估(考虑到特定市场内大麻消费的潜在渗透率)，以及利用该公司在类似市场的商店业绩来评估潜在收入和盈利能力)，以及较高的进入壁垒，如有限的零售许可证、分区限制和许可证要求。MedMen的房地产战略重点放在人流量大、靠近热门景点(餐厅、商场、体育馆、酒店等)的黄金地段。MedMen的目标是占地面积在2000至5000平方英尺之间的零售空间，具体取决于市场和可用的房地产。MedMen利用其内部房地产团队和房地产经纪人网络代表公司谈判租赁。MedMen通常更愿意获得门店位置的长期租约，而不是收购房地产。如无法租赁适用物业，本公司一般会寻求融资伙伴，在交易完成前及本公司取得许可证后，将买卖协议转让予该买家，然后与该买家订立回租交易。

管理服务

除了拥有自己的零售牌照外，MedMen还与寻求MedMen管理服务的第三方许可证所有者签署了长期管理服务合同。管理服务包括“MedMan”品牌的使用、零售运营支持、人力资源、财务和会计、营销、销售、法律和合规。MedMen目前与加州的许可证所有者签订了两项管理服务协议。这两家受管理的药房分别位于威尼斯海滩(阿博特金尼修道院)和洛杉矶机场地区。

管理服务协议的期限通常为30年，续期10年，如果运营商出售其在受管理的特许实体中的权益(相对于控制权变更交易，为被许可方净销售价格的20%)，则会受到巨额罚款。目前实施的管理服务协议包括以下费用：(I)营销和软成本占总收入的1.5%，(Ii)每月20,000美元的共享服务费，(Iii)每月EBITDA的25%，(Iv)建筑预算的1.5%用于建筑设计服务，(V)建筑预算的5%用于建筑管理服务。

员工

截至2022年6月25日，MedMen在其运营辖区拥有702名员工 ，其中428名为全职员工，其中82名为公司级别员工。其余 员工为兼职，受雇于零售、种植、生产、质量保证/质量控制和供应链/分销。

MedMen致力于：

根据所有适用的联邦、州、省和地方法律，MedMen承诺遵守所有上述规定，不考虑种族、民族、宗教、肤色、性别认同或表达、性取向、民族血统、血统、公民身份、军人和退伍军人身份、婚姻状况、怀孕、年龄、受保护的医疗条件、遗传信息、残疾或任何其他受保护的状态。

梅德曼的员工是一群才华横溢的人，他们拥有从博士、硕士和本科学位在内的广泛学科的教育成就，以及接受过工作培训以保持梅德曼设定的最高标准的员工。这是一项要求MedMan的所有员工都要通过背景调查和药物筛查的要求。MedMen招聘、聘用和提拔最适合每个职位的人，并为自己使用的遴选程序感到自豪，该程序招募的是可接受培训、合作并分享公司核心价值观的人。

此外，MedMen员工的安全是当务之急，MedMen致力于通过提供和维护健康的工作场所来预防疾病和伤害。梅德曼采取一切合理措施，确保员工得到适当的信息和培训，以确保他们自己和周围其他人的安全。

MedMen与食品和商业工人联合会(“UFCW”)合作。UFCW是代表全美大麻工人的全国性工会。MedMen目前在加利福尼亚州所有零售点的合格员工由UFCW代表。 MedMen于2018年与UFCW Local 770及其位于南加州的姊妹当地人(Local Union 135)签订了集体谈判协议，并将该关系扩大到包括UFCW Local 5和位于北加州的Local Union 324。在纽约，MedMen已与零售、批发和百货商店联盟签订了一项集体谈判协议，该联盟是UFCW(Local Union 338)的一个部门，代表MedMen在纽约州的种植和零售员工。MedMen 还与位于伊利诺伊州的UFCW Local Union 881进行了集体谈判协议谈判，以将符合条件的员工 包括在其位于橡树园的地点。

竞争

本公司继续面临来自其他公司以及非法市场的激烈竞争，其中一些公司可能拥有更长的运营历史和更多的财务资源以及制造和营销经验。随着各国颁发的大麻零售许可证大幅增加，该公司可能面临规模更大、资金更充裕的竞争对手的日益激烈的竞争。

大麻种植者和在非法市场经营的零售商在美国各州继续占据着相当大的市场份额，实际上是这项业务的竞争对手。非法市场参与者通过产品供应、价位、匿名性和便利性转移客户。

在2022财政年度，该公司运营的几个州发放了新的大麻零售许可证。加利福尼亚州发放了539个新的零售牌照，亚利桑那州发放了26个，伊利诺伊州发放了149个，佛罗里达州和马萨诸塞州等其他州继续批准新的药房地点。虽然并不是所有发放的许可证都可以运行，但某些司法管辖区，如加利福尼亚州、马萨诸塞州和佛罗里达州，对零售点的数量没有限制。随着合法大麻需求的增加和授权零售经销点数量的增加，该公司认为新的竞争对手可能会进入美国零售大麻市场。然而，该公司相信，其品牌认知度、所提供的大麻产品的种类以及其优质的零售经验将使MedMen保持市场份额。

在零售业务方面，MedMen预计将在其运营所在的州与其他零售许可证持有者展开竞争。 MedMen在市场上的许多竞争对手都是小型本地运营商和大型跨州运营商。在洛杉矶等某些市场，也有几家非法经营的药房作为竞争对手。除了实体药房，MedMan还与第三方递送服务竞争，后者提供直接面向消费者的递送服务 。

知识产权

MedMan已经开发了许多专有技术和工艺。这些专有技术和流程包括种子到销售软件、栽培和提取技术，以及栽培设备和灌溉系统。在积极探索这些技术和工艺的可专利性的同时，MedMan依赖于保密/保密安排和商业秘密保护。

MedMen已投入大量资源，致力于打造一个与同类行业的高端高端零售商一致的可识别和独特的品牌。迄今为止，MedMen拥有13个在美国专利商标局注册的联邦商标、2个在加拿大的注册商标、2个在以色列的商标申请、6个在墨西哥的注册商标、1个在加利福尼亚州的注册商标、17个在内华达州的注册商标、5个在佛罗里达州的注册商标和3个在纽约的注册商标。下面将进一步介绍所有美国联邦注册商标。

MedMen的内部和外部法律顾问监控潜在的知识产权侵权行为，并迅速做出反应。此外，梅德曼对其知识产权保持严格的标准和操作程序，包括定期使用保密、保密和知识产权转让协议。

根据上文所述与AFB签订的合同协议，公司在法律上有义务让国土安全部和野马公司作为MedMen红色产品在每个地区的独家制造商。

商标

截至本文件发布之日，MedMen已在美国注册了以下13个联邦商标，包括“MedMen”名称本身、相关徽标和MedMen品牌独有的设计标志：

上述在美国的所有联邦注册商标均可在注册之日起10年内续展。

美国的监管环境

联邦监管环境

美国联邦政府通过CSA对受控物质进行监管，CSA将受控物质列入五个附表之一。目前，大麻被归类为附表I管制物质。附表一管制物质意味着药品监督管理局认为它有很高的滥用可能性，没有接受的医疗治疗，即使在医疗监督下使用也缺乏公认的安全性。联邦政府试图通过引入由前司法部副部长詹姆斯·迈克尔·科尔于2013年起草的美国司法部备忘录(“科尔备忘录”)和财政部金融犯罪执法网络(“FinCEN”)指南，为执法机构和银行机构提供指导。

科尔的备忘录为联邦执法机构提供了指导，说明如何在所有州优先处理与大麻有关的民事执法、刑事调查和起诉。科尔的备忘录承认，尽管在联邦一级将大麻指定为附表一管制物质，但有几个州已颁布法律，授权将大麻用于医疗目的。科尔备忘录指出，已经颁布法律以某种形式使大麻合法化的司法管辖区也实施了强有力和有效的监管和执法制度，以控制大麻的种植、加工、分销、销售和拥有。因此，遵守这些法律和法规的行为不太可能牵涉到科尔备忘录的执行优先事项。司法部没有提供(自那以后也没有提供)具体的指导方针，说明根据科尔备忘录，哪些监管和执法制度是足够的。鉴于调查和检察资源有限，科尔的备忘录得出结论认为，司法部应侧重于只处理与大麻有关的最重大威胁，例如从大麻合法的州向大麻非法的州分发大麻，将大麻收入转移到非法贩毒集团，以及向未成年人销售大麻。

2018年1月，时任美国司法部长Jeff·塞申斯通过发布新的司法部(“司法部”) 备忘录(“塞申斯备忘录”)，撤销了科尔备忘录，从而为执法机构和司法部造成了指导真空。《会议备忘录》在《美国律师手册》(USAM)第9.27.230章解释了美国司法部废除过去所有大麻执法指南的理由，声称奥巴马时代的执法政策是“不必要的”，因为现有的一般执法指南是在20世纪80年代通过的。与科尔备忘录一样，USAM执法的优先事项也是基于联邦政府有限资源的使用，包括“司法部长设定的执法优先事项”、被指控罪行的“严重性”、“刑事起诉的威慑作用”以及“特定罪行对社会的累积影响”。尽管会议备忘录强调大麻是联邦非法的附表一管制物质，但它并没有以其他方式指示美国检察官 将起诉与大麻相关的罪行视为司法部的优先事项，而且在实践中，大多数美国律师到目前为止还没有改变他们的起诉方式。因此，联邦检察官可以自由地利用其检察裁量权决定是否起诉大麻活动，尽管存在可能与联邦禁令不一致的州一级法律。会议备忘录没有指示联邦检察官应优先处理此类大麻活动，因此，不确定联邦检察官对此类活动的积极程度。

2021年3月11日，梅里克·加兰德宣誓就任美国司法部长。在竞选期间，总裁·拜登提出了在联邦一级将持有大麻合法化的政策目标，但他并未公开支持大麻完全合法化。在回答参议员科里·布克提出的问题时，梅里克·加兰德在2021年2月的国会证词中表示，他将重新制定科尔备忘录的版本。在2021年3月左右提交给参议院司法委员会的书面答复中，他重申了 在他领导下的司法部不会对“在已经合法化并正在有效监管大麻的州遵守法律”的美国人提起诉讼的声明。目前尚不清楚总裁·拜登和司法部长加兰德领导下的司法部是会重新采纳科尔备忘录，还是会宣布实质性的大麻执法政策。加兰德大法官在美国参议院举行的确认听证会上表示，他认为，在大麻合法化且正在对大麻的使用进行医学或其他方面监管的州，利用有限的资源进行起诉似乎并不是一种有用的做法。目前还不清楚现任政府将对美国联邦政府的大麻执法政策产生什么影响(如果有的话)。然而，不能保证司法部的立场会或不会改变。

由于司法部备忘录作为自由裁量机构的指导，并不构成法律力量，大麻相关企业一直在努力续签自2014年以来一直包括在联邦年度支出法案中的《罗拉巴赫·布鲁门奥尔拨款修正案》(原《罗拉巴赫-法尔修正案》)。这项修正案限制司法部使用联邦资金，以防止拥有医用大麻法规的州执行授权使用、分发、拥有或种植医用大麻的法律，以对抗 受监管的医用大麻行为者，这些行为者遵守州和地方法律。罗拉巴赫-法尔修正案包括在总裁·特朗普于2019年2月14日签署的2019年综合拨款法案中，该法案将在截至2019年9月30日的财年为联邦政府各部门提供资金。总裁·特朗普在签署该法案时发表了一份签署声明，指出 该法案“规定美国司法部不得使用任何资金阻止各州和地区实施医用大麻法律”，并进一步表示“我将视这一条款与总裁忠实执行美国法律的宪法责任相一致。”虽然签署声明可以公平地解读为行政部门打算 执行CSA和其他禁止销售和拥有医用大麻的联邦法律，但总裁确实在2017年发布了类似的 签署声明，随后没有采取重大的联邦执法行动。2019年9月27日，罗拉巴赫-法尔修正案通过权宜之计支出法案暂时续签，并于2019年11月21日再次续签。2020财年综合支出法案最终于2019年12月20日获得通过, 使罗拉巴赫-法尔修正案有效期至2020年9月30日。 在签署支出法案时，总裁·特朗普再次发表了类似于他2017年5月和2019年2月就罗拉巴赫-法尔修正案发表的声明。2021年3月15日，通过签署2022财年综合支出法案续签了修正案，该法案的有效期至2022年9月30日。值得注意的是，罗拉巴赫-法尔法案只适用于医用大麻项目，并没有为执法部门提供针对成人使用活动的相同保护。如果罗拉巴赫-法尔修正案不再有效，联邦执行和推翻州大麻法律的风险将增加。

自2014年以来，国会在大麻政策方面取得了长足进步。两党国会大麻核心小组成立于2017年，由众议员Dana Rohrabacher(CA-48)、Earl Blumenauer(OR-03)、Don Young(AK-All)和Jared Polis(CO-02)领导。该组织“致力于制定政策改革，弥合禁止大麻的联邦法律与越来越多将大麻用于医疗或娱乐目的合法化的州法律之间的差距”。此外，每年都有更多的众议员和参议员签署并共同发起大麻合法化法案，包括《照顾者法案》、《转介法案》和其他法案。虽然在结束联邦大麻禁令的最有效途径上存在不同的观点，但国会议员布鲁门奥尔和参议员怀登提出了三项法案，即大麻改革之路，其中将修复法典第280E条，消除对遵守州法律的企业的民事资产没收和联邦刑事处罚，减少银行壁垒，并将在2017年取消大麻的时间表、征税和监管。参议员布克还提出了大麻正义法案，该法案将取消大麻的使用期限，国会女议员芭芭拉·李在2018年推出了众议院伴侣。

此外，2018年6月7日，科罗拉多州共和党参议员科里·加德纳和马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦在参议院提出了《州法案》。科罗拉多州民主党众议员贾里德·波利斯在众议院提出了一项配套法案。该法案的相关部分规定，适用于大麻的《禁止吸食大麻法》的规定“不适用于任何遵守有关制造、生产、拥有、分销、配发、管理或交付大麻的州法律行事的人”。尽管根据《州法案》，大麻仍将保留在附表一的范围内，但它使CSA无法执行，因为它与州法律相冲突。从本质上讲，该法案将罗拉巴赫-布鲁门奥尔法案在联邦预算−范围内的保护范围扩大到所有已合法化的州的医疗和娱乐大麻活动，该法案阻止司法部和禁毒署利用资金执行针对州合法医用大麻商业活动−的联邦法律。由于允许个别州选择继续禁止大麻，《州法案》并没有在国家一级完全使大麻合法化。在这方面，该法案强调了各州在第十修正案下的权利，该修正案规定，“宪法没有授予美国的权力，也没有被宪法禁止的权力，分别保留给各州，或者保留给人民。”

在2021年2月22日的确认听证会上，美国司法部长梅里克·B·加兰德阁下作证说，司法部有限的资源不会被用于追查那些遵守州监管的大麻计划的人，尽管他没有承诺重新建立科尔备忘录，也没有关于拜登政府DOJ.11的最终立场的保证。除了这些声明外，自2014年以来，国会暂停向司法部提供资金(根据联邦支出法案的罗拉巴赫-布鲁门奥尔修正案)，以起诉医用大麻领域符合州规定的企业。

尽管如此，不能保证现任总统政府会将大麻法规的执行视为与州法律相冲突的美国联邦法律的低优先级执行。因此，公司的业务存在许多重大风险，除非美国国会修订有关医用和/或成人用大麻的CSA(以及任何此类潜在修订的时间或范围无法保证)，否则联邦当局可能执行现行联邦法律的风险很大，公司的业务可能被视为生产、种植、提取或分发大麻，或协助、教唆或以其他方式参与阴谋实施此类行为，违反美国联邦法律。

反洗钱法和获取银行业务的途径

由于CSA将大麻归类为附表一毒品，美国联邦法律规定，依赖美联储资金转移系统的金融机构将大麻销售所得作为存款是非法的。根据1970年《美国货币和外国交易报告法》(“银行保密法”)，银行和其他金融机构可能因向大麻企业提供服务而被起诉并可能被判洗钱罪。根据美国联邦法律，向大麻企业提供支票账户、借记卡或信用卡、小企业贷款或任何其他服务的银行或其他金融机构可能被判洗钱或共谋罪名成立。

虽然美国联邦银行法没有改变，以应对美国各州医疗和娱乐用大麻合法化的趋势，但FinCEN发布了指导意见，建议洗钱和其他金融犯罪的检察官不要将执法努力集中在为大麻相关业务提供服务的银行和其他金融机构上，只要这些业务在他们所在的州是合法的，并且没有违反联邦执法的优先事项(如使大麻远离儿童和不被有组织犯罪控制)。FinCEN的指导意见还澄清了金融机构如何根据《银行保密法》的义务向大麻相关企业提供服务，包括彻底的客户尽职调查，但明确表示，它们这样做的风险自负。

由于金融机构担心被卷入洗钱或因洗钱而被起诉，大麻企业往往被迫成为“只收现金”的企业。由于美国的银行和其他金融机构通常不愿冒着在没有保证免于起诉的情况下可能违反联邦法律的风险，大多数银行和金融机构拒绝向大麻企业提供任何形式的服务。尽管FinCEN试图将大麻银行业务合法化，但在实践中，其指导并没有使银行更愿意向大麻企业提供服务。这是因为，如上所述，现行法律并不保证银行免于起诉，它还要求银行和其他金融机构对它们作为客户从事的每一项大麻业务进行耗时且代价高昂的尽职调查。最近，一些一直在为大麻企业提供服务的银行关闭了大麻企业经营的账户，现在以上述理由拒绝为新的大麻企业开立账户。

为数不多的同意与大麻业务合作的信用社正在将这些账户限制在不超过其总存款的5%，以避免造成流动性风险。由于联邦政府可以随时改变与大麻企业相关的银行法，而无需通知，这些信用社必须手头保留足够的现金，以便能够在一天内返还大麻企业的所有存款的全部价值，同时也满足其他客户的需求。

《国家边境条例》

联邦法律的另一个方面是，它规定大麻和大麻产品不得跨越美国的州界运输。因此，在一个州消费的所有大麻都必须在同一个州种植和生产。这种动态可能会使该公司在短期内更难维持供需平衡。如果在任何给定的州创造了过剩的种植和生产能力，而该州的需求却没有增加，那么这可能会对该公司销售的产品的零售价格施加下行压力。如果任何一个州的州当局提供太多的零售许可证，那么这可能会导致竞争加剧，并对该公司销售的产品的零售价格施加下行压力。另一方面，如果一个州的种植和生产无法满足需求，那么在短期内，该州的产品供应可能不足以满足需求，虽然本公司可能能够提高价格，但短期内可能没有足够的产品供应，导致本公司在该州的收入下降或不能充分增长。

美国边境口岸

美国海关和边境保护局(简称CBP)执行与合法进出美国的旅行和贸易有关的美国法律。如果越境违反CSA和其他相关的美国联邦法律，可能会导致拒绝入境、扣押、罚款和逮捕。根据美国《移民和国籍法》，CBP官员负责确定非美国公民进入美国的旅行者的可接纳性。如果CBP知道对下属Vting股票的投资，可能会对非美国公民进入美国的可采性产生影响，并可能导致终身禁止进入美国。

由于根据美国联邦法律，大麻仍然是非法的，那些投资于在美国大麻行业有业务的加拿大公司的人可能会因为他们与美国大麻企业的商业联系而面临拘留、拒绝入境或美国的终身禁令。入境由CBP当值官员自行决定，这些官员有广泛的自由提问，以确定非美国公民或外国公民的可采性。加拿大政府已经开始警告旅行者，以前使用大麻或美国联邦法律禁止的任何物质，可能意味着拒绝进入美国。美国大麻行业的商业或金融参与也可能成为CBP拒绝入境的足够理由。2018年9月21日，CBP发表声明，概述了目前对美国法律执行的立场。它指出，加拿大大麻合法化不会改变CBP对美国关于受控物质的法律的执行，因为大麻仍然是美国法律下的受控物质，在被认为合法的美国各州从事大麻工业或为其扩散提供便利，可能会影响对美国的可接受性。因此，CBP确认，在美国从事与大麻有关的商业活动的公司的雇员、董事、官员、经理和投资者，如果不是美国公民，将面临被禁止进入美国的风险。

税务方面的担忧

与大麻有关的企业面临的另一个挑战是，美国国税局正在将《守则》第280E节的规定适用于医疗和成人用大麻行业的企业。该法第280E条禁止大麻企业扣除其普通和必要的业务费用，迫使它们支付比其他行业类似公司更高的实际联邦税率。大麻业务的实际税率取决于其不可抵扣费用占总收入的比例有多大。因此，合法大麻行业的企业利润可能会低于其他行业。

总体而言，美国联邦政府明确保留对医用或成人用大麻的销售和支付执行联邦法律的权利，即使这种销售和支付受到州法律的制裁。因此，公司的业务存在许多重大风险，除非美国国会修订有关医用和/或成人用大麻的CSA(以及任何此类潜在修订的时间或范围无法保证)，否则联邦当局可能执行现行联邦法律的风险很大，公司的业务可能被视为生产、种植、提取或分发大麻，或协助、教唆或以其他方式参与阴谋实施此类行为，违反美国联邦法律。

州和地方许可证

下表提供了本公司申请授予和披露的许可证清单。