Ermenegildo Zegna N.V.

最多 231,623,100 股普通股

行使认股权证后最多可发行20,116,667股普通股

最多 670 万份认股权证

本招股说明书补充文件补充了2022年4月11日的招股说明书（不时补充或修订，即 “招股说明书”），该招股说明书构成了我们在F-1表格（编号333-262242）上的注册声明的一部分。提交本招股说明书补充文件是为了用其中包含的信息更新和补充招股说明书中的信息。

招股说明书和本招股说明书补充文件涉及我们发行多达20,116,667股普通股，面值为每股0.02欧元（“普通股”），其中包括在行使670万份私募认股权证（“私募认股权证”）后发行的多达6,700,000股普通股，这些普通股最初由我们在与业务合并相关的私募交易中发行（定义见下文）行使价为每股普通股11.50美元，以及（ii）行使13,416股后可发行的13,416股普通股，667份认股权证（“公开认股权证”，以及与私募认股权证一起称为 “认股权证”）最初在首次公开募股中向Investudial Acquisition Corp.（“IIAC”）的公众股东发行，并在业务合并结束时转换为购买普通股的认股权证，行使价为每股普通股11.50美元。招股说明书和本招股说明书补充文件还涉及出售证券持有人或其允许的受让人不时发行（a）最多231,623,100股普通股（包括（i）在我们与IIAC之间的业务合并（“业务合并”）结束时向某些卖出证券持有人发行的多达39,960,600股普通股，（ii）最多可发行6,700,000股普通股在行使我们的私募认股权证后，以及（iii）某些人目前持有的多达187,962,500股普通股出售股东）和（b）最多6,700,000份我们的私募认股权证。招股说明书和本招股说明书补充文件还涵盖了因股票分割、股票分红或其他类似交易而可能发行的任何其他证券。

普通股和我们的公开认股权证分别在纽约证券交易所（“NYSE”）上市，代码分别为 “ZGN” 和 “ZGN WS”。2022年8月25日，纽约证券交易所公布的普通股收盘价为每股10.86美元，我们的公共认股权证的收盘价为每份公开认股权证1.56美元。

本招股说明书补充文件应与招股说明书一起阅读，招股说明书将与本招股说明书补充文件一起发布。本招股说明书补充文件参照招股说明书进行了限定，除非本招股说明书补充文件中的信息更新和取代了招股说明书中包含的信息。

没有招股说明书，本招股说明书补充文件就不完整，除非与招股说明书有关，否则不得交付或使用。

投资我们的证券涉及高度的风险。在购买任何证券之前，您应仔细阅读招股说明书第7页开始的 “风险因素” 中关于投资我们证券的重大风险的讨论。

美国证券交易委员会、任何州证券委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准这些证券，也未确定本招股说明书补充文件或随附的招股说明书是否真实或完整。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。

本招股说明书补充文件的日期为2022年8月26日。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度报告
截至2022年6月30日的六个月及以前
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目录

			页面
董事会			3
某些已定义的术语			3
导言			4
演示文稿说明			4
关于前瞻性陈述的警示性说明			5
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析			7
概述			7
运营结果			8
按细分市场划分结果			19
流动性和资本资源			21
资产负债表外安排			27
非国际财务报告准则财务指标			27
金融风险的定性和定量信息			35
最近的事态发展			35
截至2022年6月30日的六个月的半年度简明合并财务报表（未经审计）
半年度简明合并损益表			F-1
半年度简明综合收益表			F-2
半年度简明合并财务状况表			F-3
半年度简明合并现金流量表			F-4
半年度简明合并权益变动表			F-5
半年度简明合并财务报表附注			F-6

董事会

董事长兼首席执行官

Ermenegildo Zegna di Monte Rubello

导演

塞尔吉奥 P. 埃尔莫蒂
安德里亚·C·博诺米
张安洁丽
多梅尼科·德索尔
罗纳德·B·约翰逊
瓦莱丽·A·玛斯
Michele Norsa
亨利彼得
Anna Zegna di Monte Rubello
Paolo Zegna di Monte Rubello

某些已定义的术语

除非另有说明，否则在本报告（“半年度报告”）中，“我们”、“我们”、“杰尼亚”、“杰尼亚集团”、“公司” 和 “集团” 等术语指的是 Ermenegildo Zegna N.V.（前身为 Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A.），根据上下文要求，单独或与其子公司一起指的是 Ermenegildo Zegna N.V.（前身为 Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A.），除非另有说明。

导言

本半年度报告中包含的截至2022年6月30日的六个月的半年度简明合并财务报表（“半年度简明合并财务报表”）是根据国际会计准则委员会发布并经欧盟批准的IAS 34（中期财务报告）编制的。除非在半年度简明合并财务报表附注中 “自2022年1月1日起生效的新准则和修正案” 中另有规定，否则适用的会计原则与截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度合并财务报表以及截至2021年12月31日的三年中每年的合并财务报表（“年度合并财务报表”）中使用的会计原则一致。

本半年度报告中的集团财务信息以欧元列报，但在某些情况下，信息以美元列报。本报告中所有提及的 “欧元” 和 “欧元” 均指根据经修订的《欧洲联盟运作条约》在欧洲经济和货币联盟第三阶段开始时引入的货币，所有提及 “美元” 和 “美元” 均指美利坚合众国（“美国”）的货币。

由于四舍五入，本半年度报告所含表格中的某些总额相加可能与之不符。

本半年度报告未经审计。

演示文稿说明

2021 年 12 月 17 日，杰尼亚完成了与 Investudrial Acquisitial Corp.（“IIAC”）和 Zegna 之前的全资子公司 EZ Cayman（“业务合并”）的业务合并。作为业务合并所设想的交易的一部分，Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A. 实施了跨境转型，通过执行荷兰跨境转换公证契约和修改公司章程，转变为荷兰上市有限责任公司（naamloze vennootschap），将其法定所在地从意大利转移到荷兰，并修改了公司章程，公司据此修订了公司章程改名为 Ermenegildo Zegna N.V.（“转换”）。在转换方面，杰尼亚将430万股普通股拆分为2.15亿股普通股（“股份拆分”）。

有关业务合并的更多信息，包括为完成业务合并而进行的交易的描述，请参阅年度合并财务报表附注1——一般信息。

业务合并完成后，Zegna 的普通股和公开认股权证于 2021 年 12 月 20 日开始在纽约证券交易所（“NYSE”）上市，股票代码分别为 “ZGN” 和 “ZGN WS”。

关于前瞻性陈述的警示性说明

本半年度报告包含前瞻性陈述。前瞻性陈述提供了对杰尼亚未来事件的当前预期或预测。前瞻性陈述包括有关杰尼亚的预期、信念、计划、目标、意图、假设的陈述和其他非历史事实的陈述。诸如 “预期”、“相信”、“继续”、“可以”、“估计”、“期望”、“打算”、“可能”、“目标”、“持续”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“将” 和 “将” 之类的词语或短语，或这些单词或短语的否定词，可以识别前瞻性陈述，但缺少这些词并不一定意味着陈述不具有前瞻性。本半年度报告中的前瞻性陈述示例包括但不限于有关杰尼亚披露杰尼亚运营、现金流、财务状况和股息政策的陈述。

前瞻性陈述受已知和未知的风险和不确定性的影响，并且基于可能不准确的假设，这些假设可能导致实际结果与前瞻性陈述的预期或暗示的结果存在重大差异。风险和不确定性包括但不限于：

•COVID-19 或类似的公共卫生危机对杰尼亚业务的影响；

•由政治、社会和经济不稳定、地缘政治紧张局势或内乱引起的干扰，包括当前的乌克兰冲突和对俄罗斯的制裁；

•业务合并的完成对杰尼亚业务、现金流、财务状况或经营业绩的影响；

•Zegna 维护其品牌的认可度、诚信和声誉以及识别和应对新的和不断变化的客户偏好的能力；

•Zegna 成功实施其战略的能力；

•Zegna 的制造和物流设施以及 DoS 中断，包括 COVID-19 疫情造成的中断；

•与Zegna的DoS运营相关的风险，包括难以续订现有租赁协议、租金增加或销售下降以及第三方在批发渠道中运营销售点所产生的风险；

•Zegna 用于其产品或能源等商品的原材料的价格或质量波动或供应中断，这可能导致 Zegna 产生成本增加、制造流程中断或阻碍或延迟 Zegna 满足客户需求；

•Zegna 与高端第三方品牌谈判、维护或续订许可协议的能力；

•旅行模式的变化或出行量的下降，包括由于 COVID-19 疫情造成的；

•吸引和留住关键的高级和熟练人员并保持手工艺技能的能力；

•Zegna 保护其知识产权的能力；

•Zegna 信息技术系统中断或漏洞，损害 Zegna 的业务或 Zegna 客户的个人信息，包括由于网络犯罪所致；

•由于各种因素，Zegna证券的市场价格可能波动；

•制定和维持有效内部控制的能力；

•已发现Zegna对财务报告的内部控制存在重大弱点，如果杰尼亚未能修复这些重大弱点或维持有效的内部控制体系，则可能无法编制及时准确的财务报表或遵守适用的法律法规；

•当地经济、商业、监管、社会和政治条件的变化，以及总体经济状况（例如大幅通货膨胀）和奢侈品需求的变化；

•汇率波动、利率变化、信用风险和其他市场风险；

•奢侈品市场的激烈竞争；

•遵守法律，包括与知识产权、竞争、产品安全、包装和标签、某些原材料和制成品的进口和加工、数据保护、现金支付限制、工人健康和安全以及环境相关的法律和法规；

•贸易政策的变化、征收关税、税收改革的颁布以及法律法规的其他变化；以及

•本文档其他地方讨论的其他因素。

实际结果可能与前瞻性陈述中的预期存在重大差异，原因有很多，包括上述因素。因此，您不应依赖此类前瞻性陈述，这些陈述仅代表本半年度报告发布之日。杰尼亚没有义务公开修改任何前瞻性陈述，以反映本半年度报告发布之日之后的情况或事件，或反映意外事件的发生。但是，您应该查看 Zegna 不时向美国证券交易委员会提交的文件和报告中描述的因素和风险。

尽管杰尼亚认为前瞻性陈述中反映的预期在当时是合理的，但它无法保证未来的业绩、活动水平、业绩或成就。此外，Zegna和任何其他人均不对此类前瞻性陈述的准确性或完整性承担任何责任。您应仔细考虑本节中包含或提及的与本文件中包含的前瞻性陈述以及杰尼亚或代表杰尼亚行事的人员随后可能发表的任何书面或口头前瞻性陈述有关的警示性陈述。

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

概述

Zegna 是全球领先的奢侈品集团，因其 Zegna 和 Thom Browne 品牌的独特工艺、质量和设计传统以及其内部奢华纺织品和针织品业务的高贵面料和纤维而享誉国际。自 1910 年成立以来，Zegna 已从奢华纺织品生产扩展到成衣产品和配饰，成为备受认可的奢华生活方式集团。Zegna 设计、制造、营销和分销 Zegna 和 Thom Browne 品牌下的奢华男装、鞋类、皮革制品和其他配饰，以及 Thom Browne 品牌下的奢华女装和童装。Zegna 的产品系列由第三方根据许可证生产的眼镜、袖扣和珠宝、手表、内衣和沙滩装相辅相成。由于其设计、制造和分销业务，杰尼亚的业务涵盖了整个价值链。Zegna 的目标是通过采购优质的原材料、每件产品的精心表面处理以及交付给客户的方式，为客户提供反映其精湛工艺传统的优质产品，这些产品具有独一无二的设计内容和风格，保持 Zegna 闻名的卓越制造质量。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，杰尼亚的收入分别为728,993万欧元和6033.4万欧元，利润分别为21,021万欧元和322.34万欧元，调整后的息税前利润分别为826.78万欧元和668.13万欧元。有关调整后息税前利润（非国际财务报告准则指标）的更多信息，包括调整后息税前利润与利润的对账，请参阅 “非国际财务报告准则财务指标——调整后的息税前利润”。

杰尼亚在两个领域开展业务：杰尼亚细分市场（包括三个产品线：杰尼亚品牌产品、纺织品和第三方品牌）和 Thom Browne 板块。

在杰尼亚品牌产品系列和汤姆·布朗细分市场方面，截至2022年6月30日，杰尼亚通过其全球直接面向消费者的DTC渠道运营，通过由242名杰尼亚和53名Thom Browne DoS组成的网络（截至2021年12月31日，有245名杰尼亚DoS和52名Thom Browne DoS）。Zegna 还通过其批发客户运营的单品牌或多品牌销售点在全球范围内分销其产品。考虑到 DTC 渠道和批发分销渠道，Zegna 的业务遍及全球 80 多个国家。其DTC渠道包括精品店和门店，以及百货商店和多品牌电子商务市场的特许经营权。在批发渠道中，杰尼亚将其产品销售给加盟商、百货商店、多品牌专卖店和在线多品牌电子零售商。

纺织品和第三方品牌产品线的活动遵循各自的运营阶段和逻辑。通过纺织产品线，Zegna 既向 Zegna 细分市场的其他产品线或 Thom Browne 细分市场销售面料，也向第三方客户销售面料。通过第三方品牌产品线，Zegna 从事制造和分销或向其他时尚品牌供应男装。

2021 年 12 月 17 日，杰尼亚完成了业务合并，作为其中的一部分，杰尼亚集团的控股公司 Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A. 实施了跨境转型，通过执行荷兰跨境转换公证契约和修改公司章程，转变为荷兰公共有限责任公司（naamloze vennootschap）并将其转让其法定所在地从意大利改为荷兰，并修订了公司章程，公司据此更名为ErmenegildoZegna N.V.（“转换”）。有关业务合并的更多信息，包括为完成业务合并而进行的交易的描述，请参阅年度合并财务报表附注1——一般信息。

业务合并完成后，Zegna 的普通股和公开认股权证于 2021 年 12 月 20 日开始在纽约证券交易所交易，股票代码分别为 “ZGN” 和 “ZGN WS”。

季节性

Zegna 经营的奢侈服装市场受销售季节性波动的影响。在一年中批发客户集中购买的几个月中，杰尼亚的销售额通常会更高。例如，向批发客户交付的季节性商品往往集中在春季/夏季系列的11月至2月以及秋季/冬季系列的6月至9月。关于杰尼亚DoS的零售销售额，受假日购物季的推动，以及1月和2月，与农历新年庆祝活动相对应，销售额在今年最后一个季度的销售额趋于增加。但是，一些事件可能会影响零售销售，包括恶劣的天气条件或

其他宏观经济和外部事件（包括 COVID-19 疫情）。相比之下，运营成本通常不会出现明显的季节性波动，除非11月和12月由于与销售佣金和租赁相关的可变成本而出现某些增长。

综上所述，过渡期的财务业绩可能并不代表整个财年的业绩。杰尼亚预计，这种季节性趋势将继续下去。

运营结果

截至2022年6月30日的六个月，而截至2021年6月30日的六个月为六个月

以下是Zegna截至2022年6月30日的六个月的经营业绩与截至2021年6月30日的六个月的经营业绩的讨论。

收入

Zegna 的收入主要来自其产品的销售（扣除回报和折扣），以及提供服务的费用、从第三方和被许可人处获得的特许权使用费。

截至2022年6月30日的六个月的收入为728,993万欧元，与截至2021年6月30日的六个月的6033.4万欧元相比，增长了125,653万欧元，增长了20.8％。我们在所有主要地理区域的收入均大幅增长，大中华地区是我们最大的地理市场，该地区受到COVID-19相关限制的重大影响（主要从2022年3月中旬到2022年5月底）。因此，以下讨论还介绍了我们的收入与大中华区业绩隔离的趋势，我们认为这有助于更好地了解我们在所涉时期内收入的潜在趋势。

截至2022年6月30日的六个月，大中华区的收入为24719.3万欧元，下降了413.78万欧元，下降了14.3％，而截至2021年6月30日的六个月为28.571万欧元。大中华区受到门店暂时关闭和客户流量减少的影响，主要是从 2022 年 3 月中旬到 2022 年 5 月底，原因是与 COVID-19 相关的限制，影响了 Zegna 和 Thom Browne 直接经营的门店，但 2022 年 6 月大中华区的 DTC 收入与 2021 年 6 月相比呈现积极趋势，这要归因于 Zegna 和 Thom Browne 的电子商务销售额大幅增长细分市场和店内销售的逐步恢复。

截至2022年6月30日的六个月中，世界其他地区的收入为48.18万欧元，增长了167,031万欧元，增长了53.1％，而截至2021年6月30日的六个月为314.769万欧元（第一季度同比增长47.6％，进一步加速至第二季度同比增长58.7％）。这一增长主要归因于美国（+91.0％）、意大利（+48.8％）、英国（+64.7％）、法国（+73.2％）和阿拉伯联合酋长国（+58.3％）以及拉丁美洲（+76.0％）。由于乌克兰持续的冲突以及对俄罗斯某些行业和各方的广泛制裁，从2022年3月起，我们暂停了俄罗斯加盟商和分销商的产品生产以及从俄罗斯加盟商和分销商那里收集新订单。上述暂停生产对我们的收入或经营业绩没有实质性影响。

按产品线划分的收入

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月按产品线划分的收入明细。

按产品线划分，收入的增长主要归因于：

(i) Zegna 品牌产品增长了 49,070 万欧元（+13.0%），主要受以下因素推动：(a) 鞋类和奢华休闲服的持续表现以及我们的裁缝和量身定制产品的反弹，尤其是在美国和欧洲、中东和非洲，因为 2021 年上半年受到 COVID-19 相关限制的影响；(b) 部分原因是价格上涨和价格重新定位的影响新的 Zegna One 品牌战略（该战略将在 2022 年秋/冬单一品牌系列中达到高潮）；

（ii）Thom Browne的销售额增加了4294.7万欧元（+30.2％），这反映了所有系列（尤其是女装系列）的强劲批发需求和增长，这得益于我们的季节性和经典系列的销售以及大中华区电子商务销售天猫平台的推出（该平台于2021年下半年开始）；

(iii) 纺织品业务增加了2449万欧元（+55.1％），这得益于Lanificio Ermenegildo Zegna、Bonotto和Dondi品牌的业绩，这是由于受到 COVID-19 疫情影响的2021年秋冬系列的订单与受到疫情影响的2021年秋冬相比有所增加，以及Tessitura的影响

Ubertino S.r.l. 于2021年6月被收购，与去年同期相比，在2022年前六个月额外出资460万欧元，以及

（iv）第三方品牌增加了14,440万欧元（+43.9％），这得益于汤姆·福特品牌在2022年春夏和2022年秋/冬系列中的订单增加，以及Gucci品牌的订单增加。

下表列出了截至2022年3月31日和2021年6月30日的三个月中按产品线分列的收入明细，考虑到 “—概述” 部分进一步描述的收入的季节性波动，我们认为这很有用。

按销售渠道划分的收入

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月按销售渠道划分的收入明细。

按销售渠道划分，收入的增长主要归因于：

(i) DTC渠道增加了49,47.6万欧元（+13.1％），与之有关；

(a) Zegna 品牌产品（4403.6 万欧元，+13.9%），受美国收入翻了一番以上的显著增长，主要反映了有机增长，在较小程度上也反映了与 2021 年 6 月 30 日相比 13 家净门店开业的影响（包括十二个 Nordstrom 销售点从批发门店转为直营门店）和欧洲、中东和非洲，收入几乎翻了一番，但部分被大中华区所抵消，这主要受到门店暂时关闭和客户流量减少的影响，主要是从3月中旬开始由于与COVID-19相关的限制，2022年至2022年5月底。尽管存在某些持续的限制，但由于电子商务销售强劲以及我们直营门店的销售反弹，Zegna 品牌产品在 2022 年 6 月在大中华区的 DTC 收入几乎与 2021 年 6 月持平，以及

(b) Thom Browne 品牌产品（544 万欧元，+9.0%），受美国、欧洲、中东和非洲和日本两位数的高速增长，包括与2021年6月30日相比，全球净开设八家门店，部分抵消了上述门店临时关闭和大中华地区客户流量减少的影响。2022年6月，Thom Browne品牌产品在大中华区的DTC收入与2021年6月6月相比以两位数的增长反弹，这要归因于电子商务销售强劲以及该地区与2021年6月30日相比新开设的三家网店做出了额外贡献，尽管某些限制措施仍然存在，

（ii）批发渠道增加了811.3万欧元（+37.3％），主要是由于：

(a) Thom Browne品牌产品（37,507万欧元，+46.0％），这得益于所有系列（尤其是女装系列）和主要地理区域的强劲需求，这得益于我们的季节性和经典系列的销售，以及

(b) 第三方品牌和纺织品（389.3万欧元，+50.3％），这得益于Lanificio Ermenegildo Zegna、Bonotto和Dondi品牌的业绩，这是由于受到 COVID-19 疫情影响的2021年秋冬系列的订单有所增加，以及2021年6月被收购的Tessitura Ubertino S.r.l. 的影响与去年同期相比，2022年前六个月又贡献了460万欧元，汤姆·福特品牌在2022年春夏的订单也有所增加和2022年秋冬系列，以及Gucci品牌的更高订单。

下表列出了截至2022年3月31日和2021年6月30日的三个月中按销售渠道划分的收入明细，考虑到 “—概述” 部分进一步描述的收入的季节性波动，我们认为这很有用。

按地理区域划分的收入

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月按地理区域划分的收入明细。

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(1) EMEA 包括欧洲、中东和非洲。

(2) 北美包括美利坚合众国和加拿大。

(3) 拉丁美洲包括墨西哥、巴西和其他中美洲和南美洲国家。

(4) 亚太地区包括大中华区、日本、韩国、泰国、马来西亚、越南、印度尼西亚、菲律宾、澳大利亚、新西兰、印度和其他东南亚国家。

（5）其他收入主要包括特许权使用费和部分老季产品的销售额。

按地理区域划分，收入的增加主要与：

（i）在DTC Zegna品牌产品的推动下，欧洲、中东和非洲增加了78,096万欧元（+42.8％），收入几乎翻了一番，DTC和批发渠道的Thom Browne以及纺织业务的显著增长，均从受到 COVID-19 疫情不利影响的2021年上半年有所反弹，

（ii）北美增加了6457.4万欧元（+91.3％），与2021年相比，在2022年第一季度和第二季度几乎翻了一番，这主要是由于（a）DTC Zegna品牌产品的有机增长，所有类别均表现良好，以及在较小程度上与2021年6月30日相比有13家净店开业（包括12家诺德斯特龙门店从批发转为直营门店）销售），汤姆·福特品牌的订单也有所增加，（b）DTC Thom Browne品牌产品有所增加，（c）为正由于美元相对于欧元走强而产生的外汇汇率影响，以及

（iii）由DTC在墨西哥和巴西销售Zegna品牌产品的推动，拉丁美洲增长了540.7万欧元（+76.0％）；

部分抵消了：

(iv) 亚太地区减少了22,050万欧元（-6.5%），这主要受到 2022 年 3 月中旬至 2022 年 5 月底大中华地区门店暂时关闭和客户流量减少的影响，这主要是与 COVID-19 相关的限制，影响了 Zegna 和 Thom Browne 直接经营的门店。尽管存在某些持续的限制，但由于电子商务销售强劲，以及我们在杰尼亚和汤姆·布朗细分市场的直营门店的销售强劲，2022年6月大中华区的DTC收入与2021年6月相比有所增加。

下表列出了截至2022年3月31日和2021年6月30日的三个月中按地理区域划分的收入明细，考虑到 “—概述” 部分进一步描述的收入的季节性波动，我们认为这很有用。

________________________________________

(1) EMEA 包括欧洲、中东和非洲。

(2) 北美包括美利坚合众国和加拿大。

(3) 拉丁美洲包括墨西哥、巴西和其他中美洲和南美洲国家。

(4) 亚太地区包括大中华区、日本、韩国、泰国、马来西亚、越南、印度尼西亚、菲律宾、澳大利亚、新西兰、印度和其他东南亚国家。

（5）其他收入主要包括特许权使用费和部分老季产品的销售额。

有关杰尼亚两个细分市场的收入的更多详细信息，请参阅下文 “—按细分市场划分的业绩”。

原材料和消耗品成本

原材料和消耗品的成本主要包括用于制造 Zegna 产品的材料和部件的成本，例如羊毛、丝绸、皮革和其他面料，以及半成品、成品和消耗品的成本。原材料和消耗品的成本还包括原材料和成品库存的减记。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的原材料和消耗品成本。

截至2022年6月30日的六个月中，原材料和消耗品的成本为16251.8万欧元，与截至2021年6月30日的六个月的1612.98万欧元相比，增加了122万欧元，增长了0.8％。

原材料和消耗品成本占收入的百分比从截至2021年6月30日的六个月的26.7％下降到截至2022年6月30日的六个月的22.3％，这得益于作为新Zegna One品牌战略一部分的价格上涨和价格重新定位的影响，该战略带来了收入的增加，以及销量增加以及生产投入组合的有利变化所产生的采购和生产效率，部分被某些原材料的价格上涨所抵消。

采购、外包和其他成本

购买、外包和其他成本主要包括咨询费和公司团体费、销售、广告和营销费用（包括传播和营销成本以及广告、媒体和活动费用）、租赁费用（主要是不依赖指数或费率的可变租金）、第三方外包制造的佣金服务成本、运费、保险和销售费用、公用事业和维护费用以及特许权使用费和其他服务。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的采购、外包和其他成本：

截至2022年6月30日的六个月中，采购、外包和其他成本为187,340万欧元，与截至2021年6月30日的六个月的138,019万欧元相比，增加了4932.1万欧元，增长了35.7％。

采购、外包和其他成本的增加主要归因于（i）根据集团的营销战略，广告和营销费用增加了135.61万欧元，（ii）生产外包成本增加了11.974万欧元，运费、保险和销售费用增加了87.64万欧元，这两者的增长都是由于销售量的增加和外包制造比例的增加所推动的，（iii）咨询费和法人团体费为869.9万欧元，主要用于加强集团的实力2021 年 12 月成为上市公司后产生的公司治理；(iv) 租赁费用增加了 3,074 万欧元，这主要是由于 COVID-19 疫情导致的 2022 年上半年收到的租金减少了（截至 2022 年 6 月 30 日的六个月租金减少了 38.65 万欧元，而截至 2021 年 6 月 30 日的六个月租金减少了 61.2 万欧元）。

如上所述，购买、外包和其他成本占收入的百分比从截至2021年6月30日的六个月的22.9％增加到截至2022年6月30日的六个月的25.7％，这主要是由于广告和营销费用增加、外包制造比例增加以及加强集团公司治理的成本增加。

人事成本

人事成本包括与 Zegna 员工的工资和薪金、社会和养老金缴款、遣散费、制服、福利和其他工资支出以及基于股份的付款相关的支出。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的人事成本：

截至2022年6月30日的六个月中，人事成本为1985.34万欧元，增加了383.3万欧元，增长了23.9％，而截至2021年6月30日的六个月为16020.1万欧元。

人事成本的增加主要是由于（i）2021年12月成为上市公司后，由于加强了各种公司职能，员工人数有所增加，直营门店也有所增加（与2021年6月30日相比，净门店开业11家）；（ii）与绩效挂钩的薪酬增加，但部分被遣散费与2021年6月30日相比减少的573万欧元所抵消，这主要是由于成本造成的 2021 年上半年因关闭美国一家生产工厂而产生的费用西班牙。

人事成本占收入的百分比从截至2021年6月30日的六个月的26.6％增加到截至2022年6月30日的六个月的27.2％。

资产折旧、摊销和减值

资产的折旧、摊销和减值包括与不动产、厂房和设备、使用权资产和使用寿命有限的无形资产（因此不包括商誉和品牌）相关的折旧和摊销费用。这些成本在其使用寿命内折旧或摊销。资产减值包括使用权资产、不动产、厂房和设备以及无形资产的减值。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的资产折旧、摊销和减值明细：

截至2022年6月30日的六个月中，资产的折旧、摊销和减值为8820.4万欧元，增加了95.99万欧元，增长了12.2％，而截至2021年6月30日的六个月为7860.5万欧元。

资产折旧、摊销和减值的增加主要归因于（i）折旧和摊销额增加10.12万欧元，特别是使用权资产的摊销额增加

76.57万欧元，这得益于新门店开业的新租赁合同以及在处置（已于2021年11月1日完成）之前由集团拥有的某些资产的使用，企业资源管理系统的投资推动了无形资产摊销的增加，有限使用寿命为15.16万欧元，以及不动产、厂房和设备折旧率上升至94.7万欧元，部分被（ii）减值的减少所抵消的资产为52.1万欧元。

资产折旧、摊销和减值占收入的百分比从截至2021年6月30日的六个月的13.0％下降到截至2022年6月30日的六个月的12.1％。

减记和其他条款

减记和其他准备金的成本主要包括流动应收账款的坏账准备金、待售资产的减值（仅限2021年）和法律费用应计额。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的减记额和其他准备金：

截至2022年6月30日的六个月的减记和其他准备金为65.4万欧元，与截至2021年6月30日的六个月的317.4万欧元相比，减少了25.2万欧元。

减记和其他准备金的变化主要归因于在截至2021年6月30日的六个月中确认的4,02万欧元准备金，该准备金与Agnona在2021年1月出售Agnona多数股权后蒙受的损失有关，集团需要根据相关销售协议的条款就此向公司提供补偿。

其他运营成本

其他运营成本包括间接税、礼品和捐赠、银行费用、差旅费、文具和类似材料、资产处置损益、罚款和其他费用。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的其他运营成本：

截至2022年6月30日的六个月中，其他运营成本为1641.3万欧元，与截至2021年6月30日的六个月的15.664万欧元基本持平。

财务收入和财务支出

财务收入和财务支出主要包括公允价值变动对杰尼亚在汤姆·布朗集团、Gruppo Dondi S.p.A. 和 Lanificio Ermenegildo Zegna e Figli S.p.A. 的投资中非控股权益拥有的看跌期权的影响（仅限2021年，因为该集团在2021年7月收购了剩余的非控股权益），以及认股权证和现金结算的股份支付负债的公允价值变化，以及与 Zegna 金融资产和负债相关的收入和支出，包括利息和成本对冲。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的财务收入和财务支出：

			在截至6月30日的六个月中												增加/（减少）
（千欧元，百分比除外）			2022						2021						2022 vs 2021						%
财务收入			15,901						32,531						(16,630)						(51.1)		%
财务收入占收入的百分比			2.2		%				5.4		%

截至2022年6月30日的六个月的财务收入为15,901万欧元，减少了16.63万欧元，下降了51.1％，而截至2021年6月30日的六个月为325.31万欧元。财务收入的减少主要归因于集团于2021年6月额外收购汤姆·布朗5％的股份以及取消确认部分非控股权益看跌期权负债后，在2021年上半年确认了20.675万欧元的收益；（ii）集团持有的证券收益减少了32.45万欧元，被重新计量公允价值所产生的841.7万欧元收益部分抵消截至2022年6月30日的认股权证负债。

截至2022年6月30日的六个月的财务支出为419.65万欧元，与截至2021年6月30日的六个月的166.85万欧元相比，增加了2528万欧元，增长了151.5％。财务支出的增加主要归因于（i）与集团持有的证券相关的116.81万欧元，（ii）2022年上半年汤姆·布朗看跌期权负债的公允价值变化为15,705万欧元；（iii）套期保值业务增加推动的套期保值相关成本增加了37.9万欧元。

外汇损失

外汇损失包括汇率差异和衍生品公允价值调整的已实现亏损和收益，以及重新计量期权和认股权证负债所产生的汇率影响。

下表列出了截至2022年6月30日的六个月的外汇损失：

________________________________________

(*) 在本节中，“n.m.” 表示没有意义

截至2022年6月30日的六个月中，外汇损失为98.93万欧元，与截至2021年6月30日的六个月的272.8万欧元相比增加了71.65万欧元。截至2022年6月30日的六个月的外汇亏损主要包括与汤姆·布朗看跌期权负债相关的12,27万欧元的未实现亏损和与认股权证负债相关的30.72万欧元，部分被集团持有的证券的219.8万欧元收益所抵消，所有亏损均由同期美元兑欧元走强所推动。

使用权益法核算的投资结果和减值

使用权益法核算的投资的业绩和减值包括杰尼亚的收益和亏损份额以及与我们在权益会计法下记录的投资相关的减值。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中使用权益法核算的投资的业绩和减值：

截至2022年6月30日的六个月中，使用权益法核算的投资收益为266.1万欧元，增加了3,007万欧元，而截至2021年6月30日的六个月亏损为34.6万欧元，主要与集团对汤姆·福特国际有限责任公司（“汤姆·福特”）的投资的积极业绩有关，在较小程度上与集团持有的其他权益法投资的积极业绩有关小组。

所得税

所得税包括对杰尼亚经营业绩征收的现行税款以及递延所得税的任何变化。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的所得税：

截至2022年6月30日的六个月中，所得税为27.05万欧元，而截至2021年6月30日的六个月为322.84万欧元。

所得税的减少主要归因于税前利润的减少。

为了便于了解集团的有效税率，除了总有效税率外，考虑到IRAP的计算基础与意大利企业所得税（“IRES”）不同，我们还提供了扣除意大利地区所得税（“IRAP”）的有效税率。IRAP是根据《意大利民法典》定义的收入衡量标准计算的，即营业收入与成本之间的差额，扣除财务收入和支出、固定期限员工成本、信贷损失和租赁付款中包含的任何利息。IRAP 是使用根据意大利会计准则编制的财务信息计算的。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，杰尼亚的IRES税率为24％，在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，母公司的适用IRAP税率为5.57％，集团其他意大利公司的适用IRAP税率为3.9％。

截至2022年6月30日的六个月中，扣除IRAP的有效税率为51.7％，而截至2021年6月30日的六个月为48.9％（截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的总有效税率分别为56.3％和50.0％）。

按细分市场划分结果

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月按细分市场划分的收入、调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率：

有关调整后息税前利润和调整后息税前利润率的更多信息，请参阅 “—非国际财务报告准则财务指标——调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率”。

以下是截至2022年6月30日的六个月与截至2021年6月30日的六个月相比，每个细分市场的收入、调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率的讨论。

杰尼亚细分市场

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的收入、调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率。

收入

截至2022年6月30日的六个月中，杰尼亚板块的收入为55.2966万欧元，增长了87,067万欧元，增长了18.7％，而截至2021年6月30日的六个月为465,899万欧元。

Zegna 板块收入的增长主要归因于 (i) Zegna 品牌产品增长了 49,070 万欧元（+13.0%），尤其是 DTC 渠道，这主要是由于：(a) 鞋类和奢华休闲服的持续表现以及我们的裁缝和量身定制产品的反弹，尤其是在美国和欧洲、中东和非洲，因为 2021 年上半年受到影响受与COVID-19相关的限制，以及（b）作为新 Zegna One 品牌一部分的价格上涨和价格重新定位的影响战略；（ii）纺织业务的增长，这得益于Lanificio Ermenegildo Zegna、Bonotto和Dondi品牌的业绩，这是由于受到 COVID-19 疫情影响的2021年秋冬系列的订单有所增加，以及Tessitura Ubertino S.r.l. 的影响，Tessitura Ubertino S.r.l. 于 2021 年 6 月被收购，额外出资 4.6 欧元 2022 年前六个月与去年同期相比为百万美元，以及 (iii) 第三方增加

品牌业务，这得益于汤姆·福特品牌在2022年春夏和2022年秋冬系列的订单增加，以及Gucci品牌的订单增加。

调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率

截至2022年6月30日的六个月中，杰尼亚板块调整后的息税前利润为511.6万欧元，与截至2021年6月30日的六个月分别为389.84万欧元相比增加了1213.2万欧元或31.1％（调整后的息税前利润率为9.2％和8.4％）。

调整后息税前利润的增加主要归因于：（i）收入增加87,067,000欧元，如上所述，包括作为新Zegna One品牌战略一部分的价格上涨和价格重新定位的影响；（ii）支持销售增长的销量增加导致的采购和生产效率，（iii）广告和营销费用的增加，（iv）加强集团公司治理的成本增加以及由于在12月成为上市公司而产生的各种公司职能2021，以及（v）某些原材料的价格上涨。

Thom Browne 专区

下表列出了截至2022年6月30日的六个月与截至2021年6月30日的六个月的收入、调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率。

收入

截至2022年6月30日的六个月中，汤姆·布朗板块的收入为18.5769万欧元，与截至2021年6月30日的六个月的142,553万欧元相比增长了432.16万欧元，增长了30.3％。

Thom Browne板块收入的增长主要归因于（i）批发收入的增加（37,507万欧元，+46.0％），包括在我们的季节性和经典系列销售的推动下，所有系列（尤其是女装系列）和所有主要地理区域的增长；（ii）DTC收入（5,440万欧元，+9.0％），这得益于我们的季节性和经典系列的销售；（ii）DTC收入（5,440万欧元，+9.0％）美国、欧洲、中东、非洲和日本，包括与2021年6月30日相比在全球开设的八家网店，部分被上述影响所抵消大中华地区的门店暂时关闭，客户流量减少。2022年6月，Thom Browne品牌产品在大中华区的DTC收入与2021年6月相比以两位数的增长反弹，这要归因于强劲的电子商务销售，包括从2021年下半年开始在该地区推出天猫电子商务销售平台，以及与2021年6月30日相比，该地区开设三家新的网店做出了额外贡献，尽管某些限制措施仍然存在。

调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率

汤姆·布朗板块调整后的息税前利润为315.62万欧元，增长了37.33万欧元，增长了13.4％，而截至2022年6月30日的六个月分别为27.829万欧元（调整后的息税前利润率为17.0％和19.5％）。

Thom Browne板块调整后息税前利润的增加主要归因于（i）如上所述，收入增加432.16万欧元，包括价格上涨的影响，部分抵消了与DTC门店网络扩张（与2021年6月30日相比，2022年6月30日净开设八家门店）相关的成本，（iii）成为上市公司后加强公司治理和各种公司职能的成本增加 2021 年 12 月，（iv）增加与绩效挂钩的薪酬，以及（v）提高了与绩效挂钩的薪酬某些原材料。

流动性和资本资源

概述

杰尼亚的主要流动性来源是运营产生的现金流、银行信贷额度下的可用借款和其他形式的负债，以及可用的现金和现金等价物。Zegna 需要流动性来履行其义务并为其业务提供资金。需要短期流动资金来满足持续的现金需求，包括购买原材料、消耗品和生产用品，以及为服务费用和其他支出提供资金。除了一般营运资金和运营需求外，杰尼亚还将大量现金用于以下目的：（i）资本支出以支持其现有和未来的商业网络和生产设施；（ii）财务义务下的本金和利息支付；（iii）收购；（iv）资本回报，包括股票回购和其他公司活动。杰尼亚的资本投资主要用于开设新门店或翻新现有门店，以及改善和调整生产设施以适应新技术和新兴需求以及升级信息技术系统的举措。杰尼亚认为，在可预见的将来，其产生的现金及其可用流动性将足以履行其义务并为其业务和资本支出提供资金。

现金流

截至2022年6月30日的六个月与截至2021年6月30日的六个月相比

下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中每个月来自或用于运营、投资和融资活动的现金流。有关更多信息，请参阅本文档其他地方包含的半年度简明合并现金流量表。

来自经营活动的净现金流量

截至2022年6月30日的六个月中，来自经营活动的净现金流为2837.5万欧元，而截至2021年6月30日的六个月为908.71万欧元。各期之间的变动为624.96万欧元，主要归因于以下各项的综合影响：

(i) 100.263万欧元，来自其他运营资产和负债的现金流的负变化（2022年上半年使用的现金为693.96万欧元，而2021年上半年产生的现金为308.67万欧元）。截至2022年6月30日的六个月中，其他运营资产和负债的变动包括：(a) 24,556万欧元用于解决租赁协议索赔，(b) 10,92.3万欧元用于向集团所有员工支付特别礼物，这是公司于2021年12月20日完成上市（由蒙特鲁贝洛偿还的），(c) 与增加增值税抵免有关的10,632万欧元意大利，（d）83.42万欧元与更高的预付费用有关，（e）605.2万欧元与关闭西班牙一家生产工厂有关；

(ii) 12,41.8万欧元，来自贸易营运资本现金流的负变化（2022年上半年吸收的现金为571.61万欧元，而2021年上半年为447.43万欧元）。在截至2022年6月30日的六个月中，571.61万欧元的贸易营运资金变动包括（a）与库存增加相关的51,806万欧元，主要用于支持销售增长及增加

整体活动水平，包括对Zegna Essentials系列的投资，以及由于该地区与COVID-19相关的限制措施影响了我们的运营，导致大中华地区2022年春夏系列的库存增加；(b) 与贸易应收账款变动相关的33.41万欧元；(c) 与包括客户预付款在内的贸易应付账款变化相关的20.14万欧元；

部分抵消了：

(iii) 调整后的息税折旧摊销前利润增加2641.6万欧元，从截至2021年6月30日的六个月的14.157万欧元增加到截至2022年6月30日的六个月的16757.3万欧元（有关非国际财务报告准则指标的重要信息，请参见 “—非国际财务报告准则财务指标”）；以及

（iv）缴纳的税款较低，为1529.7万欧元（2022年上半年为25,440万欧元，而2021年上半年为407.37万欧元）。

用于投资活动的净现金流量

截至2022年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金流为146.54万欧元，而截至2021年6月30日的六个月为8928.6万欧元。各期之间的变动为74,632万欧元，主要归因于以下各项的综合影响：

(i) 2021年上半年用于购买英国伦敦房地产的422.9万欧元的投资预付款（此前由杰尼亚拥有 50% 的股权），该预付款已于2021年9月完成（此类房地产作为处置的一部分被剥离）；

(ii) 流动金融资产和衍生工具的净收益增加到2331.4万欧元（2022年上半年的净收益为98.36万欧元，而2021年上半年的净支付额为134.78万欧元）；

(iii) 非流动金融资产的净支付额减少为95.46万欧元（2022年上半年的收益为79.6万欧元，而2021年上半年的支付额为8750万欧元）；

（iv）不动产、厂房和设备投资的付款减少了11.72万欧元（2022年上半年为1582.4万欧元，而2021年上半年为16996万欧元）；

部分抵消了：

(v) 对无形资产的投资增加了514.4万欧元（2022年上半年为127.15万欧元，而2021年上半年为757.1万欧元），这主要是由与业务转型项目相关的信息技术投资所推动，该项目侧重于审查和发展现金、物流和分销、零售运营和销售点流程的订单。

用于融资活动的净现金流

截至2022年6月30日的六个月中，用于融资活动的净现金流为135,081万欧元，而截至2021年6月30日的六个月为278.82万欧元。各期之间的变动为107,19.9万欧元，主要归因于以下各项的综合影响：

(i) 2022年上半年的借款净偿还额为766.87万欧元，而2021年上半年的借款净收益为5040.7万欧元；

(ii) 租赁负债的支付额增加了14,991万欧元（2022年上半年为64,64.1万欧元，而2021年上半年为49650万欧元），这得益于新门店开业的新租赁合同以及在处置（于2021年11月1日完成）后集团先前拥有的某些资产的使用，现在从第三方租赁的某些资产，以及5,013万欧元的支付 2022年上半年提前终止与日本DTC商店相关的租赁合同；以及

(iii) 向非控股权益支付的股息增加了35.99万欧元（2022年上半年为41.47万欧元，而2021年上半年为54.8万欧元）；

部分抵消了：

(iv) 由于公司于2021年12月20日完成上市，Monterubello向Zegna偿还了向集团所有员工发放的特别礼物的1092.3万欧元的收益，以及

（v）在2021年上半年支付30,653万欧元，用于根据第一批非控股权益看跌期权额外收购汤姆·布朗5％的股份，使集团在汤姆·布朗的所有权达到90％。

资本支出

资本支出被定义为导致不动产、厂房和设备以及无形资产增加的现金流出总和。

下表显示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中每个月按类别划分的资本支出明细：

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，资本支出分别为28.539万欧元和245.67万欧元。

集团的大部分资本支出投资与门店网络开发（新门店开业、门店续订或搬迁、维护或特许经营捐款）有关，在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，分别为1,300万欧元和1100万欧元。

相关投资涉及 (i) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，服装和纺织品的生产区域分别为300万欧元和200万欧元，(ii) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月分别为1,100万欧元和400万欧元的信息技术领域。在截至2021年6月30日的六个月中，我们还在房地产领域进行了400万欧元的投资。作为处置的一部分，房地产业务被处置，处置于 2021 年 11 月完成。

信息技术领域最相关的投资与一个业务转型项目有关，该项目侧重于审查并演变为现金、物流和配送、零售运营和销售点流程，在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，投资额分别为800万欧元和300万欧元。

净财务负债/（现金盈余）

净金融负债/（现金盈余）定义为金融借款（流动和非流动）、衍生金融工具、贷款和某些其他金融负债（记录在合并财务状况表中的其他非流动金融负债中），扣除现金和现金等价物、衍生金融工具和某些其他流动金融资产的总和。净财务负债/（现金盈余）是非国际财务报告准则的衡量标准。有关非国际财务报告准则指标的重要信息，请参见 “—非国际财务报告准则财务指标”。

Zegna 的管理层认为，净财务负债/（现金盈余）可用于监测 Zegna 的净流动性和财务资源水平。杰尼亚的管理层认为，这项非国际财务报告准则的指标有助于管理层、投资者和分析师分析杰尼亚的财务状况和可用财务资源，并将杰尼亚的财务状况和可用财务资源与其他公司的财务状况和可用财务资源进行比较。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的净财务负债/（现金盈余）的计算：

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(i) 包括杰尼亚半年度简明合并财务状况表中 “其他非流动金融负债” 细列项目的其他组成部分。

(ii) 包括杰尼亚半年度简明合并财务状况表中 “其他流动金融资产” 细列项目的证券和金融应收账款部分。

截至2022年6月30日，净金融负债/（现金盈余）为10.313万欧元，而截至2021年12月31日为14.769万欧元，反映了416.39万欧元的变化，这主要是由于（i）现金和现金等价物减少112.908万欧元和（ii）借款（流动和非流动驱动）减少的综合影响净还款额为76687万欧元。有关现金和现金等价物变化的更多信息，请参阅 “—现金流量”。

下文进一步解释了净金融负债的主要组成部分。

借款

杰尼亚以效率和成本效益为标准，集中进入和管理债务融资机制，以满足其每家子公司的短期和中期需求。从历史上看，杰尼亚一直与多元化的贷款机构签订并维持总额的承诺信贷额度，这些额度被认为符合其需求，适合随时确保满足和遵守其所有财务承诺所需的流动性，并保证任何扩张计划具有足够的运营灵活性。

除非另有说明，否则杰尼亚信贷额度的关键条款和截至2022年6月30日的未偿金额如下表所示，以千欧元为单位。

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(1) 代表利率可变部分的利差，该利率通常以欧元同业拆借利率为基础。

除非另有说明，否则杰尼亚信贷额度的关键条款和截至2021年12月31日的未偿金额如下表所示，以千欧元为单位。

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(1) 代表利率可变部分的利差，该利率通常以欧元同业拆借利率为基础。

2022年6月，集团以承诺循环额度的形式签订了双边融资协议，金额为1亿欧元，为期7年。利率与集团先前披露的以下两个重要的ESG目标挂钩：（i）到2026年，至少有50％的优先原材料可以追溯到其原产地和影响较小的来源；（ii）到2024年，100％的电力来自欧洲和美国的可再生能源。这条线在 2022 年 6 月 30 日被取消划定。

欲了解更多信息，请参阅本半年度报告其他地方包含的半年度简明合并财务报表附注16——借款。

债务契约

杰尼亚的某些借款和循环额度受财务契约的约束，要求杰尼亚维持净金融负债与息税折旧摊销前利润的比率等于或低于3.0（根据相关协议中规定的定义按年度计算，可能与本半年度报告其他地方包含的类似名称的非国际财务报告准则指标不同），以及负面承诺、同等承诺、交叉违约和控制权变更条款。不遵守这些契约可能会要求杰尼亚按需全额偿还未付金额。截至 2021 年 12 月 31 日（最后一次签约日期），Zegna 的净财务（现金）状况良好，因此遵守了契约。

衍生金融工具

杰尼亚在其风险管理活动过程中签订某些衍生品合约，主要是为了对冲其银行债务的利率风险和以欧元以外货币进行销售的货币风险。Zegna 仅出于对冲目的签订这些合约，因为 Zegna 的财务管理政策不允许出于投机目的进行金融工具交易。符合《国际财务报告准则第9号》对冲要求的衍生金融工具——金融工具（“IFRS 9”）采用对冲会计进行核算。不符合套期会计资格的衍生金融工具的公允价值变动在相关报告期的损益中确认。杰尼亚使用的利率和货币衍生品是场外交易（OTC）工具，即与市场交易对手进行双边谈判的工具，其当前价值的确定基于估值技术，这些技术使用了市场上可观察到的输入参数（例如利率曲线、外汇汇率等）（IFRS 13中定义的公允价值层次结构的第2级——公允价值测量）。衍生品在每个报告日以公允价值计量，以适用的外币汇率或在通常报价的时间间隔内可观察到的利率和收益率曲线作为参考。

下表列出了杰尼亚截至2022年6月30日和2021年12月31日的未偿还套期保值：

欲了解更多信息，请参阅本半年度报告其他部分包含的半年度简明合并财务报表附注13——衍生金融工具。

其他非流动金融负债

截至2022年6月30日，其他非流动金融负债为3.5万欧元（截至2021年12月31日为797.6万欧元，主要与关联方在2022年上半年偿还的贷款有关）。

现金和现金等价物

下表列出了杰尼亚截至2022年6月30日和2021年12月31日的现金和现金等价物的明细：

Zegna 可能会受到限制，限制了其使用现金的能力。特别是，在中国持有的现金受到某些汇回限制，只能作为股息汇回。杰尼亚认为此类转移限制不会对其满足流动性要求的能力产生任何不利影响。截至2022年6月30日，在中国持有的现金为8624.2万欧元（截至2021年12月31日为6038.1万欧元）。阿根廷也存在对现金的某些限制；但是，此类限制并不会对杰尼亚产生重大影响，因为截至2022年6月30日，在阿根廷持有的现金为24.4万欧元（截至2021年12月31日为24.4万欧元）。

其他流动金融资产（证券和金融应收账款）

下表列出了截至 2022 年 6 月 30 日和 2021 年 12 月 31 日记录在其他流动金融资产中的 Zegna 证券和金融应收账款明细：

________________________________________

(1) 截至2022年6月30日，220万欧元的金融应收账款与2022年上半年向一家联营公司发放的贷款有关，该贷款将于2023年5月到期。

资产负债表外安排

Zegna 已向汤姆·福特国际有限责任公司（杰尼亚的关联公司）提供财务担保，该贷款于 2020 年向汤姆·福特国际有限责任公司发放，将于 2025 年 3 月到期，金额为 750 万美元。截至本半年度报告发布之日，该担保仍然有效，没有人根据该担保申请任何款项。

非国际财务报告准则财务指标

杰尼亚的管理层使用多种非国际财务报告准则财务指标监测和评估运营和财务业绩，包括：调整后的息税前收益（“调整后的息税前利润”）、调整后的息税前利润率、调整后的扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（“调整后的息税折旧摊销前利润”）、调整后的每股基本收益和调整后的摊薄后每股收益、净财务负债/（现金盈余）和贸易营运资本。杰尼亚的管理层认为，这些非国际财务报告准则财务指标提供了有关杰尼亚财务业绩和财务状况的有用和相关信息，并提高了管理层和投资者评估和比较杰尼亚与其他公司的财务业绩和财务状况的能力。它们还提供可比的衡量标准，促进管理层确定业务趋势以及就未来支出、资源分配和其他战略和业务决策做出决策的能力。尽管类似的衡量标准在杰尼亚运营的行业中被广泛使用，但杰尼亚使用的财务指标可能无法与其他公司使用的其他类似名称的指标进行比较，也无意取代根据国际财务报告准则编制的财务业绩或财务状况衡量标准。

调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率

调整后的息税前利润定义为所得税前的利润或亏损加上财务收入、财务支出、汇兑损失以及使用权益法核算的投资的结果，调整后性质重大且管理层认为未反映基础经营活动的收入和成本，包括所列一个或所有期间的租赁和自有门店减值、与业务合并相关的成本、向难民署提供的特别捐款、遣散费补偿和供应用于支付遣散费，用于退出现有租赁协议（礼金）的款项以及与Agnona处置有关的某些费用。调整后的息税前利润率定义为调整后的息税前利润除以适用期间的收入。

Zegna 的管理层使用调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率进行内部报告来评估业绩，并将其作为预测、预算和决策过程的一部分，因为它们提高了 Zegna 基础经营业绩的透明度。杰尼亚的管理层认为这些非国际财务报告准则指标很有用，因为它们排除了管理层认为不代表杰尼亚基本经营业绩的项目，并允许管理层查看运营趋势、进行分析比较和在不同时期和各细分市场之间进行基准业绩。杰尼亚的管理层还认为，调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率有助于投资者和分析师更好地了解管理层如何持续评估杰尼亚的基础经营业绩，并将杰尼亚的业绩与其他公司的业绩进行比较。因此，管理层认为，调整后的息税前利润和调整后的息税前利润率为第三方利益相关者了解和评估杰尼亚的经营业绩提供了有用的信息。

下表显示了利润与调整后息税前利润的对账情况，并提供了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的调整后息税前利润率：

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，调整后的息税前利润的调整包括以下项目：

(1) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，租赁和自有商店的减值，其中276.4万欧元和38.93万欧元与使用权资产有关，53万欧元和35.3万欧元与不动产、厂房和设备有关，1.5万欧元和1.5万欧元与无形资产有关。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “资产折旧、摊销和减值” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(2) 与业务合并相关的成本为10.9万欧元，与2021年向管理层授予股权奖励有关，归属取决于公司股票的公开上市以及某些其他业绩和/或服务条件。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “人事成本” 细列项目中，与杰尼亚板块相关，为10.43万欧元，与Thom Browne板块相关，为4.7万欧元。欲了解更多信息，请参阅附注21——半年度简明合并财务报表的股份支付。

(3) 涉及向联合国难民事务高级专员（UNHCR）捐款10万欧元，以支持与乌克兰人道主义紧急情况有关的举措。该金额记录在截至2022年6月30日的六个月的半年度简明合并损益表的 “其他运营成本” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(4) 涉及截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，杰尼亚分部的遣散费分别为91.2万欧元和664.2万欧元，记录在半年度简明合并损益表中 “人事成本” 细列项目中。

(5) 涉及从新租户那里获得的5万欧元的收益，用于Zegna退出商业地产的现有租赁协议。该金额记录在截至2022年6月30日的半年度简明合并损益表的 “其他收入” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(6) 包括与Agnona在2021年1月集团出售Agnona多数股权后遭受的损失相关的40.2万欧元，根据相关销售协议的条款，集团必须为此向公司提供补偿，以及与减记集团在Agnona剩余的30％股份有关的14.4万欧元。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “减记和其他准备金” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

调整后 EBITDA

调整后的息税折旧摊销前利润定义为所得税前的利润或亏损加上财务收入、财务支出、汇兑损失、折旧、摊销和资产减值以及使用权益法核算的投资的结果，经调整后性质重大且管理层认为不能反映基础运营活动，包括所列一个或所有期间的租赁和自有门店减值、与业务合并相关的成本，特别的向难民署捐款, 解雇补偿金和解雇费拨款, 退出现有租赁协议的款项 (礼金) 以及与处置Agnona有关的某些费用.

Zegna 的管理层使用调整后的息税折旧摊销前利润来了解和评估 Zegna 的基础运营业绩。杰尼亚的管理层认为这项非国际财务报告准则的指标很有用，因为它排除了管理层认为不代表杰尼亚基本经营业绩的项目，允许管理层查看运营趋势、进行分析比较和在不同时期之间进行基准业绩。杰尼亚的管理层还认为，调整后的息税折旧摊销前利润有助于投资者和分析师更好地了解管理层如何持续评估杰尼亚的基础经营业绩，并将杰尼亚的业绩与其他公司的业绩进行比较。因此，管理层认为，调整后的息税折旧摊销前利润为第三方利益相关者提供了有用的信息，以了解和评估杰尼亚的经营业绩。

下表显示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月利润与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，调整后的息税折旧摊销前利润的调整包括以下项目：

(1) 与业务合并相关的成本为10.9万欧元，与2021年向管理层授予股权奖励有关，归属取决于公司股票的公开上市以及某些其他业绩和/或服务条件。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “人事成本” 细列项目中，与杰尼亚板块相关，为10.43万欧元，与Thom Browne板块相关，为4.7万欧元。欲了解更多信息，请参阅附注21——半年度简明合并财务报表的股份支付。

(2) 涉及向联合国难民事务高级专员（UNHCR）捐款10万欧元，以支持与乌克兰人道主义紧急情况有关的举措。该金额记录在截至2022年6月30日的六个月的半年度简明合并损益表的 “其他运营成本” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(3) 涉及截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，杰尼亚分部的遣散费分别为91.2万欧元和664.2万欧元，记录在半年度简明合并损益表中 “人事成本” 细列项目中。

(4) 涉及从新租户那里获得的5万欧元的收益，用于Zegna退出商业地产的现有租赁协议。该金额记录在截至2022年6月30日的半年度简明合并损益表的 “其他收入” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(5) 包括与Agnona在2021年1月集团出售Agnona多数股权后遭受的损失相关的40.2万欧元，根据相关销售协议的条款，集团必须为此向公司提供补偿，以及与减记集团在Agnona剩余的30％股份有关的14.4万欧元。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “减记和其他准备金” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

调整后的利润

调整后利润代表经收入和成本（扣除税收影响）调整后的利润，这些收入和成本在本质上是重大的，管理层认为不能反映基础活动，包括在所列的一个或所有期间内，租赁和自有门店的减值、与业务合并相关的成本、向难民署的特别捐款、遣散费和遣散费准备金、退出现有租赁协议的收益（关键资金）、与Ag相关的某些成本 Nona 的处置和在 Thom 上的收益由于行使期权而实现的布朗期权，以及调整项目的税收影响（根据调整相关司法管辖区的适用税率计算）。

Zegna 的管理层使用调整后利润来了解和评估 Zegna 的基础业绩。杰尼亚的管理层认为这项非国际财务报告准则指标很有用，因为它排除了管理层认为不代表杰尼亚基本业绩的项目，并允许管理层查看业绩趋势、进行分析比较和在不同时期之间进行基准表现。杰尼亚的管理层还认为，调整后的利润有助于投资者和分析师更好地了解管理层如何持续评估杰尼亚的基础业绩，并将杰尼亚的表现与其他公司的业绩进行比较。因此，管理层认为，调整后的利润为第三方利益相关者提供了有用的信息，以了解和评估杰尼亚的业绩。

下表显示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月利润与调整后利润的对账情况：

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，调整后利润的调整包括以下项目：

(1) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，租赁和自有商店的减值，其中276.4万欧元和38.93万欧元与使用权资产有关，53万欧元和35.3万欧元与不动产、厂房和设备有关，1.5万欧元和1.5万欧元与无形资产有关。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “资产折旧、摊销和减值” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(2) 与业务合并相关的成本为10.9万欧元，与2021年向管理层授予股权奖励有关，归属取决于公司股票和其他某些股票的公开上市

性能和/或服务条件。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “人事成本” 细列项目中，与杰尼亚板块相关，为10.43万欧元，与Thom Browne板块相关，为4.7万欧元。欲了解更多信息，请参阅附注21——半年度简明合并财务报表的股份支付。

(3) 涉及向联合国难民事务高级专员（UNHCR）捐款10万欧元，以支持与乌克兰人道主义紧急情况有关的举措。该金额记录在截至2022年6月30日的六个月的半年度简明合并损益表的 “其他运营成本” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(4) 涉及截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，杰尼亚分部的遣散费分别为91.2万欧元和664.2万欧元，记录在半年度简明合并损益表中 “人事成本” 细列项目中。

(5) 涉及从新租户那里获得的5万欧元的收益，用于Zegna退出商业地产的现有租赁协议。该金额记录在截至2022年6月30日的半年度简明合并损益表的 “其他收入” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(6) 包括与Agnona在2021年1月出售Agnona多数股权后蒙受的损失相关的40.2万欧元，根据相关销售协议的条款，集团必须为此向公司提供补偿，以及与减记集团在Agnona的剩余 30% 股份有关的14.4万欧元，均在截至2021年6月30日的六个月中确认。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “减记和其他准备金” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(7) 反映了与期权相关的财务收入，该收益与2021年6月1日额外收购汤姆·布朗集团5％的股份后确认的20,675,000欧元收益。该金额记录在截至2021年6月30日的六个月的半年度简明合并损益表的 “财务收入” 细列项目中，与汤姆·布朗分部有关。

(8) 包括上述调整的税收影响。

调整后的基本每股收益和调整后的摊薄后每股收益

调整后的基本每股收益和调整后的摊薄后每股收益代表经收入和成本（扣除税收影响）调整后的每股基本收益和摊薄后每股收益，这些收入和成本本质上是重大的，管理层认为不能反映基础活动，包括所列一个或所有期间的租赁和自有商店减值、与业务合并相关的成本、向难民署提供的特别捐款、遣散费补偿金和遣散费收入准备金，退出现有的租赁协议（关键资金）、与阿格诺纳处置相关的某些成本和与行使期权相关的汤姆·布朗期权实现的收益，以及调整项目的税收影响（根据调整相关司法管辖区的适用税率计算），不包括非控股权益对调整项目的影响。

Zegna 的管理层使用调整后的基本每股收益和调整后的摊薄后每股收益来了解和评估 Zegna 的基础业绩。杰尼亚的管理层认为，这项非国际财务报告准则的指标很有用，因为它排除了它认为不代表其基本业绩的项目，并允许其查看运营趋势、进行分析比较和在不同时期之间进行基准表现。因此，管理层认为，调整后的基本和摊薄后每股收益为第三方利益相关者了解和评估杰尼亚的经营业绩提供了有用的信息。

在计算调整后的基本每股收益和调整后的摊薄后每股收益时，截至2021年6月30日的六个月中已发行的普通股和潜在普通股数量反映了作为业务合并的一部分进行的股份分割，业务合并于2021年12月21日完成。

下表显示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月利润与调整后基本每股收益和调整后摊薄后每股收益的对账情况：

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，调整后的摊薄后每股收益的调整包括以下项目：

(1) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，租赁和自有商店的减值，其中276.4万欧元和38.93万欧元与使用权资产有关，53万欧元和35.3万欧元与不动产、厂房和设备有关，1.5万欧元和1.5万欧元与无形资产有关。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “资产折旧、摊销和减值” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(2) 与业务合并相关的成本为10.9万欧元，与2021年向管理层授予股权奖励有关，归属取决于公司股票的公开上市以及某些其他业绩和/或服务条件。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “人事成本” 细列项目中，与杰尼亚板块相关，为10.43万欧元，与Thom Browne板块相关，为4.7万欧元。欲了解更多信息，请参阅附注21——半年度简明合并财务报表的股份支付。

(3) 涉及向联合国难民事务高级专员（UNHCR）捐款10万欧元，以支持与乌克兰人道主义紧急情况有关的举措。该金额记录在截至2022年6月30日的六个月的半年度简明合并损益表的 “其他运营成本” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(4) 涉及截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，杰尼亚分部的遣散费分别为91.2万欧元和664.2万欧元，记录在半年度简明合并损益表中 “人事成本” 细列项目中。

(5) 涉及从新租户那里获得的5万欧元的收益，用于Zegna退出商业地产的现有租赁协议。该金额记录在截至2022年6月30日的半年度简明合并损益表的 “其他收入” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(6) 包括与Agnona在2021年1月出售Agnona多数股权后蒙受的损失相关的40.2万欧元，根据相关销售协议的条款，集团必须为此向公司提供补偿，以及与减记集团在Agnona的剩余 30% 股份有关的14.4万欧元，均在截至2021年6月30日的六个月中确认。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “减记和其他准备金” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(7) 反映了与期权相关的财务收入，该收益与2021年6月1日额外收购汤姆·布朗集团5％的股份后确认的20,675,000欧元收益。该金额记录在截至2021年6月30日的六个月的半年度简明合并损益表的 “财务收入” 细列项目中，与汤姆·布朗分部有关。

(8) 包括上述调整的税收影响。

(9) 代表非控股权益应占利润加上非控股权益对调整项目的影响。

净财务负债/（现金盈余）

净金融负债/（现金盈余）定义为金融借款（流动和非流动）、衍生金融工具、贷款和某些其他金融负债（记录在合并财务状况表中的其他非流动金融负债中），扣除现金和现金等价物、衍生金融工具和某些其他流动金融资产的总和。

Zegna 的管理层认为，净财务负债/（现金盈余）可用于监测 Zegna 的净流动性和财务资源水平。杰尼亚的管理层认为，这项非国际财务报告准则的指标有助于管理层、投资者和分析师分析杰尼亚的财务状况和可用财务资源，并将杰尼亚的财务状况和可用财务资源与其他公司的财务状况和可用财务资源进行比较。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的净财务负债/（现金盈余）的计算：

________________________________________

(i) 包括杰尼亚半年度简明合并财务状况表中 “其他非流动金融负债” 细列项目的其他组成部分。

(ii) 包括杰尼亚半年度简明合并财务状况表中 “其他流动金融资产” 细列项目的证券和金融应收账款部分。

有关净金融负债/（现金盈余）的更多详细信息，请参阅 “—流动性和资本资源—净金融负债/（现金盈余）”。

贸易营运资金

贸易营运资本的定义是流动资产减去流动负债，根据衍生资产和负债、税收资产和负债、现金和现金等价物、待售资产和负债、借款、租赁负债以及其他资产和负债进行调整。贸易营运资本是一项非国际财务报告准则的衡量标准。

Zegna 的管理层使用 Trade Working Capital 来了解和评估 Zegna 的流动性产生/吸收。杰尼亚的管理层认为，这项非国际财务报告准则指标是投资者评估流动性的重要补充信息，因为它可以深入了解为我们的持续运营提供资金的净流动资源的可用性。贸易营运资本是管理层在内部评估现金可用性和运营绩效时使用的一项衡量标准。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的贸易营运资金的计算：

贸易营运资金从2021年12月31日的27.5798万欧元增加到2022年6月30日的330997万欧元，主要与（i）库存增加5251.1万欧元有关，以支持销售增长和整体活动水平的提高，包括对Zegna Essentials系列的投资，以及Covid-19导致大中华地区2022年春夏系列的库存增加该地区的相关限制影响了我们的业务，在较小程度上影响了（ii）增加了欧元的贸易应收账款8,27.7万欧元，部分被（iii）应付贸易账款和客户预付款增加55.89万欧元所抵消。

金融风险的定性和定量信息

集团面临与其运营相关的多种财务风险，包括：

•金融市场风险（主要与外币汇率、利率和大宗商品价格有关）；

•与资金可用性和信贷渠道有关的流动性风险（如果需要），以及与一般金融工具有关的流动性风险；

•与交易对手未能偿还所欠款项或履行合同义务有关的信用风险。

这些风险可能会严重影响集团的财务状况、经营业绩和现金流，因此，集团识别和监控这些风险，以便提前发现潜在的负面影响，并采取必要的行动来缓解这些影响，主要是通过集团的运营和融资活动，必要时通过使用衍生金融工具。

有关杰尼亚财务风险因素和财务风险管理的详细描述，请参阅附注41中的 “金融风险信息” 部分——年度合并财务报表财务风险的定性和定量信息。

最近的事态发展

见附注23——本半年度报告其他部分包含的半年度简明合并财务报表的后续事件。

ERMENEGILDO ZEGNA N.V.

半年度简明合并财务报表
截至2022年6月30日的六个月（未经审计）

内容

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度简明合并损益表

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中

（未经审计）

随附的附注是这些半年度简明合并财务报表不可分割的一部分。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度简明综合收益表

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中

（未经审计）

随附的附注是这些半年度简明合并财务报表不可分割的一部分。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度简明合并财务状况表

2022 年 6 月 30 日和 2021 年 12 月 31 日

（未经审计）

随附的附注是这些半年度简明合并财务报表不可分割的一部分。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度简明合并现金流量表

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中

（未经审计）

						在截至6月30日的六个月中
（千欧元）			注意事项			2022						2021
经营活动			22
利润						21,021						32,234
所得税						27,050						32,284
资产折旧、摊销和减值						88,204						78,605
财务收入						(15,901)						(32,531)
财务成本						41,965						16,685
汇兑损失						9,893						2,728
减记和其他条款						654						3,174
为过时库存编列经费						10,856						17,096
使用权益法核算的投资的结果						(2,661)						346
出售固定资产产生的（收益）/亏损						(1,511)						799
其他非现金支出/（收入），净额						11,776						2,357
库存变化						(51,806)						(36,108)
贸易应收账款的变化						(3,341)						(7,052)
贸易应付账款的变化，包括客户预付款						(2,014)						(1,583)
其他经营资产和负债的变化						(69,396)						30,867
支付的利息						(10,974)						(8,293)
缴纳的所得税						(25,440)						(40,737)
来自经营活动的净现金流量						28,375						90,871
投资活动
不动产、厂房和设备的付款						(15,824)						(16,996)
处置不动产、厂房和设备的收益						3,253						2,792
无形资产的付款						(12,715)						(7,571)
处置非流动金融资产的收益						796						—
购买非流动金融资产的付款						—						(8,750)
处置流动金融资产和衍生工具的收益						31,040						43,719
收购流动金融资产和衍生工具的付款						(21,204)						(57,197)
投资预付款						—						(42,259)
业务合并，扣除获得的现金						—						(3,024)
用于投资活动的净现金流量						(14,654)						(89,286)
筹资活动
借款收益						—						63,531
偿还借款						(76,687)						(13,124)
偿还其他非流动金融负债						(3,919)						—
租赁负债的支付						(64,641)						(49,650)
收购非控股权益的付款						—						(30,653)
资本出资						10,923						—
出售国库持有的股份						3,390						2,946
购买自有股票						—						(384)
支付给非控股权益的股息						(4,147)						(548)
用于融资活动的净现金流量						(135,081)						(27,882)
汇率变动对现金和现金等价物的影响						8,452						2,763
现金和现金等价物的净减少						(112,908)						(23,534)
期初的现金和现金等价物						459,791						317,291
期末的现金和现金等价物包含在待售资产中						—						(7,820)
期末的现金和现金等价物						346,883						285,937

随附的附注是这些半年度简明合并财务报表不可分割的一部分。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度简明合并权益变动表

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中

（未经审计）

随附的附注是这些半年度简明合并财务报表不可分割的一部分。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度简明合并财务报表附注

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月

1。一般信息

Ermenegildo Zegna N.V.（前身为 Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A.，以下简称 “Zegna”、“公司” 或 “母公司”，连同其合并子公司或其中任何一家或多家，视情况而定，即 “杰尼亚集团” 或 “集团”）是杰尼亚集团的控股公司，根据荷兰法律注册为上市公司（naamloze vennootschap）。公司注册地位于荷兰阿姆斯特丹，公司的注册办事处为意大利瓦尔迪拉纳（Biella）的Viale Roma 99/100。

杰尼亚是全球领先的奢侈品集团，因其与 Zegna 和 Thom Browne 品牌相关的独特工艺和设计传统以及其内部奢华纺织品和针织品业务的高贵面料和纤维而享誉国际。自 1910 年通过位于意大利瓦尔迪拉纳（BI）的 Lanificio Ermenegildo Zegna e Figli S.p.A. 成立以来，Zegna 已从奢侈纺织品生产扩展到成衣产品和配饰，成为一个备受认可的奢侈生活方式集团。集团设计、制造、营销和分销 Zegna 和 Thom Browne 品牌的奢华男装、鞋类、皮革制品和其他配饰，以及 Thom Browne 品牌的奢华女装和童装。集团的产品范围辅之以第三方根据许可生产的眼镜、袖扣和珠宝、手表、内衣和沙滩装。由于其设计、制造和分销业务，集团的业务涵盖了整个价值链，集团通过零售渠道拥有重要的国际影响力，包括直接运营的单一品牌门店（“直营门店” 或 “DOS”）和在线商店，以及以多品牌商店、奢侈品百货商店和主要国际机场为代表的批发渠道。

2021 年 7 月 18 日，杰尼亚、InvestIndustrial Acquisitial Corp.（“IIAC”）和 Zegna（“Zegna Merger Sub”）的全资子公司 EZ Cayman 签署了一份业务合并协议，该协议设想了一系列交易，最终于 2021 年 12 月 17 日完成（“业务合并”）。

2021 年 11 月 1 日，Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A. 通过根据意大利法律向一家由其现有股东拥有的新公司进行法定拆分，完成了对某些业务的处置（“处置”）。该处置除其他外包括Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A. 的房地产业务，包括其前子公司EZ Real Estate S.r.L.（“EZ Real Estate”），该公司直接或间接持有杰尼亚集团以前拥有的几乎所有房地产资产，以及以前由Lanificio Ermenegildo Zegna e Figli S.p.A.（“Lanificio Ermenegildo Zegna e Figli S.p.A. ificio”）及其在Elah Dufour S.p.A的10％股权。EZ Real Estate直接或间接拥有的大多数房地产已经出租给，并将继续出租给Zegna 也关注处置情况。

2021 年 12 月 17 日，杰尼亚完成了业务合并。作为业务合并所设想的交易的一部分，Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A. 实施了跨境转型，通过执行荷兰跨境转换公证契约和修改公司章程，转变为荷兰上市有限责任公司（naamloze vennootschap），将其法定所在地从意大利转移到荷兰，并修改了公司章程，公司据此修订了公司章程改名为 Ermenegildo Zegna N.V.（“转换”）。在转换方面，杰尼亚将430万股普通股拆分为2.15亿股普通股（“股份拆分”）。

有关业务合并的更多信息，包括为完成业务合并而进行的交易的描述，请参阅年度合并财务报表附注1——一般信息。

业务合并完成后，Zegna 的普通股和公开认股权证于 2021 年 12 月 20 日开始在纽约证券交易所（“NYSE”）上市，股票代码分别为 “ZGN” 和 “ZGN WS”。

Zegna 经营的奢侈服装市场受销售季节性波动的影响。在一年中批发客户集中购买的几个月中，杰尼亚的销售额通常会更高。例如，向批发客户交付的季节性商品往往集中在春季/夏季系列的11月至2月，

秋季/冬季系列从 6 月到 9 月。关于杰尼亚DoS的零售销售额，受假日购物季的推动，以及1月和2月，与农历新年庆祝活动相对应，销售额在今年最后一个季度的销售额趋于增加。但是，一些事件可能会影响零售销售，包括恶劣的天气条件或其他宏观经济和外部事件（包括 COVID-19 疫情）。相比之下，运营成本通常不会出现明显的季节性波动，除非11月和12月由于与销售佣金和租赁相关的可变成本而出现某些增长。综上所述，过渡期的财务业绩可能并不代表整个财年的业绩。

2。准备基础

《国际财务报告准则》遵守情况声明

这些半年度简明合并财务报表是根据国际会计准则第34号——中期财务报告（“IAS 34”）编制的。半年度简明合并财务报表应与集团截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并财务报表以及截至2021年12月31日的三年中每年的合并财务报表（“年度合并财务报表”）一起阅读，这些报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）以及国际财务报告准则编制的欧洲联盟。所采用的会计政策与年度合并财务报表中适用的会计政策一致，但 “国际会计准则理事会发布的新准则和修正案，自2022年1月1日起适用” 部分所述的除外。

这些半年度简明合并财务报表于 2022 年 8 月 25 日由 Ermenegildo Zegna N.V. 董事会批准并授权发布。

这些半年度简明合并财务报表包括半年度简明合并损益表、半年度简明合并综合收益表、半年度简明合并财务状况表、半年度简明合并现金流量表、半年度简明合并权益变动表和随附的简明票据。

除非另有说明，否则半年度简明合并财务报表以欧元列报，欧元是公司的功能和列报货币，金额以千欧元列报。

半年度简明合并财务报表是在持续经营的基础上编制的，采用了历史成本法，对某些以公允价值计量的金融资产和负债（包括衍生工具）和待售资产，根据国际财务报告准则第5号——持有待售非流动资产和已终止业务（“IFRS 5”），按账面金额和公允价值减去销售成本的较低者进行计量。

半年度简明合并财务报表的编制要求管理层做出影响报告的收入、支出、资产和负债金额以及或有负债披露的估计和假设。如果将来根据管理层在本半年度简明合并财务报表发布之日的最佳判断得出的此类估计和假设与实际情况有所偏差，则将在情况发生变化的时期酌情修改最初的估计和假设。有关集团在编制合并财务报表时使用的更重要的估值程序的详细描述，请参阅年度合并财务报表中的 “估算值的使用” 部分。此外，根据国际会计准则第34号，某些估值程序，特别是涉及非流动资产减值等事项的更为复杂的程序，只能在编制年度合并财务报表期间全面执行，除非有减值迹象，在这种情况下立即进行评估。同样，确定雇员福利准备金所需的精算估值通常也是在编制年度合并财务报表期间进行的，除非出现重大市场波动或重大计划修改、削减或和解。

其他信息

下表显示了集团使用的主要外币相对于欧元的汇率。

3。重要会计政策摘要

除非下文另有说明，否则适用的会计原则与编制年度合并财务报表时使用的会计原则一致。

新标准和修正案自 2022 年 1 月 1 日起生效

2020年5月，国际会计准则理事会发布了《国际财务报告准则3——企业合并》的修正案，以更新国际财务报告准则3中对财务报告概念框架的提法，同时不改变企业合并的会计要求。这些修正案的通过没有产生任何影响。

2020年5月，国际会计准则理事会发布了《国际会计准则第16号——不动产、厂房和设备》的修正案。修正案禁止公司从不动产、厂房和设备成本中扣除出售在公司为其预定用途准备资产时生产的物品所获得的款项。相反，公司应在损益表中确认此类销售收益和相关成本。这些修正案的通过没有产生任何影响。

2020年5月，国际会计准则理事会发布了IAS 37（准备金、或有负债和或有资产）的修正案，其中规定了公司在评估合同是否会亏损时包括哪些成本。这些修正案的通过没有产生任何影响。

2020年5月，国际会计准则理事会发布了《国际财务报告准则2018—2020年周期年度改进》。这些改进修改了四项标准：i) IFRS 1——首次采用国际财务报告准则，允许子公司使用其母公司报告的金额来衡量累计折算差异；ii) IFRS 9——金融工具（“IFRS 9”），涉及实体在应用取消确认金融负债的'10％'检验标准时包括哪些费用；iii) IAS 41——农业，与衡量公平交易时排除税收现金流的关系生物资产的价值，以及 iv) IFRS 16 —租赁（“IFRS 16”）与租赁权改善补偿的说明性示例有关。这些修正案的通过没有产生任何影响

合并范围

在截至2022年6月30日的六个月中，集团的合并范围发生了以下变化：

2022 年 3 月 10 日，总部位于瑞士、由 Thom Browne Trading SA 全资拥有的有限责任公司 Thom Browne Eyewear SA 成立，主要负责管理眼镜、珠宝和类似产品的设计、生产和销售。

在截至2022年6月30日的六个月中，集团通过向Ermenegildo Zegna Vietnam LLC增资223万欧元，额外收购了13.9％的权益，随后集团拥有90.5％的股权（截至2021年12月31日为76.6％）。

4。细分报告

集团根据董事会审查的报告确定了运营部门，根据国际财务报告准则第8号——运营板块（“IFRS 8”）的定义，董事会被视为首席运营决策者（“CODM”），目的是分配资源和评估集团的业绩。

从品牌角度来看，集团分为两个运营和可报告部门，如下所述：

•Zegna 细分市场 — 包括与 Zegna 品牌产品、纺织品和第三方品牌（以前称为战略联盟）产品线相关的所有活动。

•Thom Browne 细分市场 — 包括与 Thom Browne 品牌相关的所有活动。

调整后的息税前收益（“调整后的息税前利润”）是CODM用来评估业绩和向集团运营部门分配资源以及分析运营趋势、进行分析比较和在各分部之间进行基准业绩的关键利润指标。调整后的息税前利润定义为

所得税前的利润或亏损加上财务收入、财务支出、汇兑损失和使用权益法核算的投资收益，经调整后扣除性质重大且管理层认为未反映基本经营活动的收入和成本，包括所列一个或所有期间的租赁和自有商店的减值、与业务合并有关的成本、向难民署提供的特别捐款、遣散费补偿金和遣散费准备金，退出现有租赁协议的收益（礼金）以及与出售Agnona有关的某些费用。

分部之间的交易按正常交易处理，主要与分部间销售有关。没有在各分部之间分配共同费用。

没有向CODM报告按细分市场衡量资产或负债的指标。因此，未提供相关信息。

下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中按细分市场分列的精选财务信息。

(1) 包括租赁和自有商店的减值，其中27.64万欧元与使用权资产有关，53万欧元与不动产、厂房和设备有关，1.5万欧元与无形资产有关。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “资产折旧、摊销和减值” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(2) 包括与2021年向管理层授予股权奖励相关的10.9万欧元，归属取决于公司股票的公开上市以及某些其他业绩和/或服务条件。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “人事成本” 细列项目中，与杰尼亚板块相关，为10.43万欧元，与Thom Browne板块相关，为4.7万欧元。有关更多信息，请参阅附注 23 — 基于股份的付款。

(3) 涉及向联合国难民事务高级专员（UNHCR）捐款10万欧元，以支持与乌克兰人道主义紧急情况有关的举措。该金额记录在截至2022年6月30日的六个月的半年度简明合并损益表的 “其他运营成本” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(4) 涉及杰尼亚分部的91.2万欧元的遣散费，这些补偿金记录在半年度简明合并损益表的 “人事成本” 细列项目中。

(5) 涉及从新租户那里获得的5万欧元的收益，用于Zegna退出商业地产的现有租赁协议。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “其他收入” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(1) 包括租赁和自有商店的减值，其中38.93万欧元与使用权资产有关，35.3万欧元与不动产、厂房和设备有关，1.5万欧元与无形资产有关。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “资产折旧、摊销和减值” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

(2) 涉及Zegna分部的664.2万欧元的遣散费，这些补偿金记录在半年度简明合并损益表的 “人事成本” 细列项目中。

(3) 包括与Agnona在2021年1月集团出售Agnona多数股权后遭受的损失相关的40.2万欧元，根据相关销售协议的条款，集团必须为此向公司提供补偿，以及与减记集团在Agnona剩余的30％股份有关的14.4万欧元。该金额记录在半年度简明合并损益表的 “减记和其他准备金” 细列项目中，与杰尼亚分部有关。

5。收入

Zegna 的收入主要来自其产品的销售（扣除回报和折扣）、所提供服务的费用以及从第三方和被许可人处获得的特许权使用费。

下表按产品线列出了收入明细：

下表按销售渠道列出了收入明细：

下表提供了按地理区域分列的收入明细：

________________________________________

(1) EMEA 包括欧洲、中东和非洲。

(2) 北美包括美利坚合众国和加拿大。

(3) 拉丁美洲包括墨西哥、巴西和其他中美洲和南美洲国家。

(4) 亚太地区包括大中华区、日本、韩国、泰国、马来西亚、越南、印度尼西亚、菲律宾、澳大利亚、新西兰、印度和其他东南亚国家。

（5）其他收入主要包括特许权使用费和部分老季产品的销售额。

    

6。资产折旧、摊销和减值

下表列出了资产的折旧、摊销和减值明细：

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，使用权资产和不动产、厂房和设备的减值主要与属于杰尼亚细分市场的香港门店有关，因为该领域的持续发展可能会影响未来的现金流产生。

7。减记和其他条款

下表列出了减记和其他准备金的细目：

在截至2021年6月30日的六个月中，Agnona的处置和减记包括与Agnona在2021年1月出售Agnona多数股权后遭受的损失相关的40.2万欧元，根据相关销售协议的条款，集团必须为此向Agnona提供补偿，以及与减记集团剩余的Agnona30％股份有关的14.4万欧元。

这两个时期的其他规定包括发布先前承认的条款。

8。财务收入、财务支出和汇兑损失

下表列出了财务收入、财务支出和汇兑损失的细目：

与期权相关的财务收入和财务支出代表集团对Thom Browne Group和Gruppo Dondi S.p.A. 的投资中非控股权益拥有的看跌期权价值在此期间的公允价值变化，以及2021年仅对以现金结算的股份支付的重新计量。在截至2021年6月30日的六个月中，与期权相关的财务收入在2021年6月1日额外收购汤姆·布朗集团5％的股份后确认了20,675,000欧元的收益。截至2022年6月30日，与剩余10％的非控股权益相关的看跌期权负债按公允价值进行了重新计量，导致在截至2022年6月30日的六个月中，负债和财务支出增加了15,705万欧元。有关集团非控股权益书面看跌期权的更多详情，请参阅附注19——其他流动和非流动金融负债。

认股权证的财务收入是指在报告日重新计量与作为业务合并一部分发行的公共和私人认股权证相关的认股权证负债对公允价值的影响。

证券的财务收入和财务支出与集团持有的证券的投资有关。

银行贷款和透支的利息主要包括银行贷款的利息支出。

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，外汇损失分别为98.93万欧元和272.8万欧元。外汇损益主要与重新计量汤姆·布朗看跌期权负债产生的汇率影响以及重新计量认股权证负债产生的汇率影响有关。

9。所得税

下表提供了所得税的明细：

截至2022年6月30日的六个月中，有效税率为56.3％，其中51.7％与意大利企业所得税（“IRES”）有关，4.6％与意大利地区所得税（“IRAP”）有关。截至2021年6月30日的六个月中，有效税率为50.0％，其中48.9％与IRES有关，1.1％与IRAP有关。

截至2022年6月30日的六个月的所得税为27.05万欧元，其中24.849万欧元与IRAP有关，220.1万欧元与IRAP相关，而截至2021年6月30日的六个月的所得税为322.84万欧元，其中315.9万欧元与IRAP有关，72.5万欧元与IRAP有关。IRAP是根据《意大利民法典》定义的收入衡量标准计算的，即营业收入与成本之间的差额，扣除财务收入和支出、固定期限员工成本、信贷损失和租赁付款中包含的任何利息。IRAP 是使用根据意大利会计准则编制的财务信息计算的。

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，母公司和集团其他意大利实体的适用IRES税率为24.0％，母公司的适用IRAP税率为5.57％，集团其他意大利实体的适用IRAP税率为3.9％。

10。每股收益

基本和摊薄后每股收益按归属于母公司股东的利润乘以公司已发行股票的加权平均数（基本和摊薄）计算得出。

根据国际会计准则第33号——每股收益，在计算基本每股收益和摊薄后每股收益时，截至2021年6月30日的六个月中已发行的普通股和潜在普通股数量反映了作为业务合并的一部分进行的股份分割，业务合并于2021年12月21日完成。有关业务合并的更多信息，请参阅注释1 — 一般信息。

下表汇总了用于计算基本和摊薄后每股收益的金额：

考虑到与集团授予的股权奖励相关的潜在普通股的理论影响，摊薄后的加权平均已发行股票数量有所增加。

11。使用权资产

下表提供了使用权资产的明细：

集团租赁各种零售商店、仓库、设备和车辆。租赁合同的固定期限通常为1年至15年，但可能有延期选项。合同可能包含租赁和非租赁部分。租赁条款是单独谈判的，包含各种不同的条款和条件。除出租人持有的租赁资产上的担保权益外，租赁协议不规定任何其他契约。集团的许多物业租赁都包含在1年至10年范围内的延期期权。这些用于在管理集团运营中使用的资产方面最大限度地提高运营灵活性。此类延期选择权只能由集团行使，不能由相应的出租人行使。其他有形资产主要是指车辆。

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，确认的减值分别为27.64万欧元和38.93万欧元，主要与属于杰尼亚细分市场的香港租赁门店有关，这是由于该地区的持续发展可能会影响未来的现金流产生。

12。库存

下表提供了库存明细：

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中，主要在原材料和消耗品成本中确认的库存减记额分别为1762.4万欧元和25,075万欧元。

13。衍生金融工具